N?L394/131.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
II
(Actoscujapublicação nãoéumacondiçãodasuaaplicabilidade )
CONSELHO
DECISÃO DOCONSELHO
de22deDezembro de1987
queadoptaorelatórioanualsobreasituaçãoeconómica daComunidade eestabelece
orientações depolíticaeconómica para1988
(87/609/CEE)
OCONSELHO DASCOMUNIDADES EUROPEIAS ,
TendoemcontaoTratadoqueinstituiaComunidade
Económica Europeia ,
TendoemcontaaDecisão74/120/CEEdoConselho ,de18
deFevereirode1974,relativaàrealização deumelevado
graudeconvergência daspolíticaseconómicas dosEsta­
dos-membros daComunidade Económica Europeia (x),alte­
radopelasDecisões75/787/CEE(2)e79/136/CEE(3),e,
nomeadamente ,oseuartigo4?,ADOPTOU APRESENTE DECISÃO :
Artigo1?
OConselhoadoptaorelatórioanualsobreasituação
económica easorientações depolíticaaseguirpelaComu­
nidadequeestãoincluídasnaParteIdorelatórioanexoà
presentedecisãoefixaasorientações depolíticaeconómica a
seguirpelosEstados-membros ,incluídasnaParteIIdo
mesmorelatório .
Artigo2?
OsEstados-membros sãodestinatários dapresentedeci­
são.
FeitoemBruxelas,em22deDezembro de1987.
PeloConselho
OPresidente
N.WILHJELMTendoemcontaapropostadaComissão ,
TendoemcontaoparecerdoParlamento Europeu (4),
TendoemcontaoparecerdoComitéEconómico e
Social(5),
(0JOn?L63de5.3.1974,p.16.
'(2)JOn?L330de24.12.1975,p.52.
(3)JOn?L35de9.2.1979,p.8.
(«)JOn?C345de21.12.1987.
(5)JOn?C356de31.12.1987.

N?L394/2 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
RELATÓRIO ECONÓMICO ANUAL
1987/1988

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/3
RELATÓRIO ECONÓMICO ANUAL1987/1988
ÍNDICE
Página
4 Preámbulo
ParteI—Aeconomia daComunidade
5
5
5
5
6
7
8
8
9
10
12
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18
19
19
21
23
24
24
25
26
30
341.Énecessário epossívelumcrescimento maisdinâmico
Resumoeconclusões depolíticaeconómica
1.1.Situaçãoeconómica daComunidade eperspectivas para1988...
1.2.Osdesequilíbrios daeconomiamundial
1.3.Tarefasacumprir :crescimento ,coesãoemercadointerno
1.4.Aspolíticaseconómicas
2.Evolução eperspectivas económicas
2.1.Aeconomia mundial
2.2.Processodeajustamento ecooperação internacional
2.3.Perspectivas económicas daComunidade em1987e1988
2.4.Empregoedesemprego
2.5.Perspectivas económicas amédioprazodaComunidade
3.Forçasinternasdocrescimento einterdependência dosEstados-membros
3.1.Omercadointernoeaadaptaçãodasestruturaseconómicas comomotoresdocrescimento
3.2.Processo macroeconómico -
3.3.Interdependências entreosEstados-membros
3.4.Condições desucesso
4.Políticasestruturais comunitárias enacionais
4.1.Melhoriadacapacidade deadaptação dosmercados
4.2.Competitividade ,investigação edesenvolvimento ,indústriaeserviços
4.3.Acçõesparaumamaiorcoesãoeconómica esocial
5.Orientações eproblemas daspolíticasmacroeconómicas
5.1.Evoluçãoepolíticasmonetárias
5.2.Liberalização dosmovimentos decapitaisereforçodoSME
5.3.Evoluçãoepolíticasorçamentais •
Caixastécnicas:Crescimento eemprego
Taxadejuroalongoprazo
ParteII—Apolíticaeconómica dosEstados-membros
Capítulosporpaís
Bélgica
Dinamarca
República FederaldaAlemanha
Grécia -
Espanha
França
Irlanda -
Itália
Luxemburgo
Paísesbaixos
Portugal
ReinoUnido
Anexoestatístico :Quadros
Gráficos37
37
40
43
47
50
53
56
59
62
64
67
70
76
106

N?L394/4 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
PREAMBULO
Apósaadaptação doProjectodeRelatórioEconómico Anualde1987/1988pelaComissão ,
assistiu-seaumabaixasubstancial dovalordasacçõesnasbolsasdosgrandespaísesindustrializados .
Astaxasdejuroregistaram igualmente umadescida,deamplitudediversa,nosEstadosUnidoseem
quasetodosospaísesdaComunidade .Poroutrolado,emmercadosextremamente instáveis,odólar
desvalorizou -sefaceaoECUeaoiene.
Peranteestesacontecimentos parecesernecessárioprocederaumarevisãodasprevisõeseconómicas
dorelatórioeconómico anual.Otipoeaamplitudedestarevisãodependemestritamente daquestão
desaberaquenívelequandoomercadofinanceiro ededivisasseiráestabilizar .
Asanálisesdebasedorelatórioeconómico anualereferentesàsituaçãoeconómica mundial,aos
problemas dobaixocrescimento edodesemprego mantêmasuavalidade .
Umelementoessencialparaasoluçãodosproblemas actuaisdaeconomiamundialconsistena
reduçãopelosEstadosUnidos,deformamanifestaepersistente dodéficedoorçamento federal.O
planodereduçãodasdespesasorçamentais edeaumentodasreceitasnummontantelíquidode30,2
milmilhõesdedólaresparaoexercíciode1988e45,9milmilhõesparaoexercíciode1989é
encorajante ,emborasejanecessárioqueoCongresso oaprovebrevemente equeasuaaplicaçãoseja
imediata .
ParaaComunidade continuam aserrelevantes asorientações depolíticaeconómica contidasno
relatórioeconómico anualcujarealização setornacadavezmaispremente .Aprossecução depolíticas
macroeconómicas eestruturais comopropósito deacelerarocrescimento ,interessasobretudo à
Comunidade ,emboracontribuasimultaneamente parareduzirosdesequilíbrios internacionais .Tal
comoforaafirmadonareuniãodoConselhode16deNovembro de1987,osEstados-membros da
Comunidade estãodispostosamelhorar,doladodaofertaedaprocura,ascondiçõesparaum
crescimento nãoinflacionário eauto-sustentado ,bemcomoacontribuirparaumareduçãodos
desequilíbrios dasbalançasdecomércioexterno.
Emmatériadetomadadedecisões,osEstados-membros tencionam cooperardeumaformaactiva
comoutrospaíses,demodoaassegurarumdesenvolvimento maisestáveldosmercadosfinanceiros e
cambiaisinternacionais .Paraaceleraroajustamento dosdesequilíbrios dasbalançasdepagamentos
internacionais ,seránecessário queseadoptem ,numabasemultilateral ,políticasmacroeconómicas
credíveis .
Faceàinstabilidade daeconomiamundialquepodeinfluenciar deformasignificativa ocomporta­
mentodosinvestidores edeconsumidores ,torna-secadavezmaisnecessário queaComunidade eos
seusEstados-membros semostremprontosaadoptarasuapolíticaeconómica àsexigências deuma
talsituação .

N?L394/531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
PARTE I
AECONOMIA DACOMUNIDADE
1.ÉNECESSÁRIO EPOSSÍVEL UMCRESCIMENTO MAISDINÂMICO
Resumoeconclusões depolíticaeconómica
1.1.Situaçãoeconómica daComunidade eperspectivas
para1988crescimento superiores a3%,tendoassimcontribuído de
formaimportante parasustentarocomérciointracomunitá­
rioeocrescimento daComunidade ,tenhamdetravaroseu
própriocrescimento afimdepreservaroseuequilíbrio
externo,seaexpansãodosseusparceiroscontinuar aser
medíocre,oqueafectariaoconjuntodaComunidade .Este
riscoseriaacentuado nocasodeumanovadeterioração da
situaçãointernacional .Aseconomias daComunidade têm-sereforçadodesde1982.
Oníveleaconvergência dastaxasdeinflaçãosãoos
melhoresdesdeosanossessenta,arentabilidade docapitale
acapacidade deadaptação dosmercadosmelhoraram
claramente eosajustamentos estruturais ,muitasvezes
dolorosos ,reforçaram opotencialprodutivo .Ocrescimento
económico acelerouefectivamente ,até1986,paraatingirno
anopassado2,6%,emmédia,naComunidade .
Contudo,em1987,ocrescimento estáemregressãorelati­
vamenteaode1986epoucoultrapassaos2%.Destaforma,
nãoseconcretizou aesperança deumanovaaceleração .
Desdeofinaldoanode1986eaindaem1987,as
exportações daComunidade paraospaísesterceirostem
recuado,emtermosreais,soboefeitodedoisfactores.Em
primeirolugar,aapreciação efectivadasmoedaseuropeias
deteriorou acompetitividade daComunidade ,nãosóem
relaçãoaosEstadosUnidos,mastambémemrelaçãoa
outrospaísestaiscomoosnovospaísesindustrializados .Em
segundolugar,osmercadostradicionais daComunidade
estãopraticamente estagnados ,sofrendomesmoasimporta­
çõesdospaísesdaOPEPumrecuomuitosensível.Poroutro
lado,asimportações daComunidade mantiveram umritmo
elevado.Destemodo,ocomércioexternocustouàComu­
nidadecercadeumpontopercentual decrescimento ,tànto
em1986comoem1987,oquerepresentaumacontribuição
nãonegligenciável daComunidade paraoprocessode
ajustamento internacional .Em1986,adeterioração da
situaçãoexternafoicompensada peloimpulsodadoà
procurainternapelamelhoriadasrazõesdetroca.Masos
efeitosdestamelhoria,sobreosrendimentos reaiseo
consumoprivado,esgotam-se.Acrescequenumerosas
empresasdossectoresexportadores foramlevadasarever
paraabaixaosseusprojectosdeinvestimento .Orecuodo
comércioextracomunitário bemcomoasincertezasligadasà
volatilidade dastaxasdecâmbioedastaxasdejuro
contribuíram grandemente paraessefacto.1.2.Osdesequilíbrios daeconomiamundial
Aeconomiamundialcontinuaaserafectadapordoisgraves
desequilíbrios :aestruturadasbalançasdepagamentos entre
ospaísesindustrializados eoendividamento dospaísesem
viasdedesenvolvimento .Em1987,odéficeexternocorrente
dosEstadosUnidoscontinuou aaumentar eatingiu150mil
milhõesdedólares(3,5%doPIB).Oexcedente doJapão
(cercade85milmilhõesdedólares,ouseja3,8%doPIB)
continuou muitoelevado.Oexcedente daComunidade
continuou ,defacto,adiminuirem1987,masestadiminui­
çãorepresentou essencialmente acontrapartida damelhoria
dabalançadetransacções correntesdospaísesexportadores
depetróleo,sobretudo nasequênciadorecuodassuas
importações .Adívidadospaísesemviasdedesenvolvimento
continuou aaumentar (1200milmilhõesdedólaresem
1987)eseécertoquearealização deacordosdereestrutu­
raçãoe,atéaofinalde1986,abaixadastaxasdejuro,
ajudaramaatenuaroencargodessadívida,arecentesubida
dastaxasdejuroactua,denovo,emdetrimento desses
países.
Apareceram ,contudo,elementospositivos .Osfluxosreais
demercadorias contribuem pararestabelecer oequilíbriodas
balançascomerciais .Acooperação internacional estáesta­
belecidaetemconduzido aajustamentos daspolíticasnaboa
direcção.NasequênciadoacordodoLouvre,emFevereiro
de1987,pôdeestabilizar-seataxadecâmbiododólar.A
cimeiradospaísesindustrializados deVeneza,emJunhode
1987,edepoisareuniãodo«GrupodosSete»emWashing­
ton,emSetembrode1987,confirmaram estaorientação .A
CNUCED VIImostrouqueerapossívelchegaraumaanálise
comum,comospaísesemviasdedesenvolvimento ,dos
principaisproblemas daeconomiamundial,enquantoas
reuniõesdoBancoMundialedoFMI,emSetembrode1987,
marcaramalgunsprogressos ,nomeadamente nosdomínios
doendividamento dospaísesafricanosedoaumentodo
capitaldoBancoMundial .Finalmente ,o«UruguayRound»
permiteprosseguir osesforçosnoquadrodoGATTpara
conterefazerrecuaroproteccionismo .Em1988,ocrescimento devemanterumritmoligeiramente
superiora2%.Estecrescimento apenaschegaparaestabi­
lizarataxadedesemprego aonívelintolerável dequase
12%.Éverdadequeocomércioextracomunitário deve
recuperarligeiramente .Noentanto,asuacontribuição para
ocrescimento continuará asernegativa,enquanto ada
procurainternadevediminuirdenovo.Actualmente ,existe
oriscodequealgunspaíses—Espanha,Itália,Portugale
ReinoUnido—quepuderamatéagoramanterritmosde

N?L394/6 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
Parareforçaracoesãoeconómica esocialdaComunidade ,é
necessário umesforçocontinuado ecoordenado detodosos
Estados-membros ,talcomo,aliás,seprevênoartigo130?B
doTratadocomaredacçãoquelhefoidadapeloActoÚnico
Europeu .Devemserpreenchidas trêscondições :emprimeiro
lugar,trata-sedecriarnaEuropaumcontextodecrescimen­
todinâmico ,paraoqueénecessário umcrescimento
suficientenospaísesmaisavançados ;emsegundolugar,
relativamente aospaísesmenosavançados ,édecisivoaplicar
políticasquemelhoremascondiçõesinternasdoseudesen­
volvimento ,nomeadamente arentabilidade eeficáciados
seusinvestimentos easituaçãodasfinançaspúblicas,criando
condiçõesfavoráveis àimportação decapitaisprivados;em
terceirolugar,aComunidade deveapoiaroprocessode
ajustamento atravésdosFundosestruturais bemcomodos
seusinstrumentos financeiros edoBEI.AComissãopro­
põe-seduplicar,emtermosreais,até1992,ovolumedos
Fundosestruturais eaumentar asuaeficácia .Noentanto,subsistemriscosimportantes .Arestauração dos
equilíbrios internacionais dasbalançasdepagamentos con­
tinuará,em1988,aserlenta.Continua asernecessária a
manutenção deumamaiorestabilidade nosmercados de
câmbios,paradartempoparaqueosajustamentos conside­
ráveisjáocorridosnastaxasdecâmbiopossamproduzir
todososseusefeitosbenéficos .Asintervenções dosbancos
centraiseagestãointernacional dosdesviosdastaxasdejuro
podemaindadaroseucontributo ,mas,paraestabilizar
duradouramente asantecipações decâmbios,énecessário ,
sobretudo ,quearestauração dosequilíbrios internacionais
dasbalançasdepagamentos progridamaisrapidamente .
Casocontrário,odesvioentreastaxasdejuronosEstados
Unidos,porumlado,enaEuropaenoJapão,poroutro,
correoriscodeaumentaraindamais,oquepoderia
provocar,emespecial,novassubidasdastaxasnosEstados
Unidos.Asituaçãodospaísesemviasdedesenvolvimento ,já
afectadapeloenfraquecimento docomérciomundial,seria
concomitantemente deteriorada .
Aconcretização domercadointernoaté1992criaum
dinamismo importante ,peloqueéessencialnãogoraras
expectativas dosagenteseconómicos nesteempreendimento .
Devemrealizar-serápidosprogressos naviadaaboliçãodos
controlosnasfronteiras edasformalidades aduaneiras ,da
eliminação dosentravesfiscaisàlivrecirculação debense
serviços,daharmonização dasnormastécnicasedaunifica­
çãodoscontratosdedireitopúblico.AComissãoelaborou
em1987,aesterespeito,propostasparaaaproximação das
taxasdeimposição indirectaeaharmonização dasua
estrutura,bemcomoparaaunificação doscontratosde
direitopúblico.Nestascondições ,édesejávelqueaevoluçãorelativada
procurainternanosdiferentespaísesindustrializados conti­
nueacontribuirparaareduçãodosdesequilíbrios comerciais
aumníveldecrescimento mundialelevado .Noestadoactual
dasprevisões ,asperspectivas para1988nãosãonada
encorajadoras.Continua aseressencialqueosEstados
Unidosprossigamnaviadareduçãodoseudéficeorçamen­
tal.Todavia,oJapãodevetambémfazerumesforçopara
criarcondiçõesfavoráveis aimportações maissubstanciais ,
reforçando oseucrescimento eabrindomaisosseus
mercados .TambémaComunidade ,aoreforçaroseu
própriocrescimento ,contribuirá paraapoiarocomércio
mundial,dandoasuacontribuição paraareabsorção dos
desequilíbrios internacionais dasbalançasdepagamentos .
1.3.Tarefasacumprir:crescimento ,coesãoemercado
internoAreduçãodoscustosquedecorrerádaconcretização do
mercadointerno,aseconomias deescala,umaconcorrência
acrescidaeoalargamento dabaseeconómica dainvestigação
edesenvolvimento conduzirão àreduçãodosorçamentos
públicos,aganhosdeprodutividade ,àmelhoriadacompe­
titividadenosmercadosexternoseaoreforçodocomércio
intracomunitário .Omercadointernocriaránovasoportu­
nidadesdeinvestimento ,pelaaberturadenovoshorizontes
paraosempresários .Paraqueestasoportunidades sejam
rápidaeplenamente aproveitadas énecessáriodemonstrar o
carácterirreversível desteempreendimento pelaaceleração
dasuarealização .Aconcretização dograndemercado
internodeverátambémbeneficiar deumarededeinfra-es­
truturasàsuadimensão ,paraoquedevecontribuir a
realização dosgrandesprojectos deinfra-estruturas de
interessecomunitário .Peranteosnovosdadosdaeconomiamundial,aComunida­
dedeixarádebeneficiardeimpulsosexternos .Actualmente ,
aplicaraestratégiadecooperação paraocrescimento eo
empregosignificaconseguirapassagemdeumcrescimento
induzidoporfactoresexternosparaumcrescimento apoiado
nasforçasinternas,encurtaraduraçãodoenfraquecimento
conjuntural e,assim,sairmaisrapidamente docírculo
viciosodecrescimento lentoemquepareceencontrar-sea
médioprazo.Assim,aComunidade poderávoltaraencon­
traraviadareduçãododesemprego ,tirartodasosbenefícios
darealizaçãodograndemercadointernoereforçarasua
coesãoeconómica esocial.Parautilizarplenamente os
trunfosdequeaComunidade dispõe,éindispensável uma
maiorcooperação eoprosseguimento depolíticascomuni­
táriasambiciosas ,bemcomoreforçaroconsensosobreas
políticasaconduzircomeentreosparceiros sociais,
intensificando odiálogosobretodasasáreasdaestratégia ,
tantoanívelcomunitário comonacional .Noentanto,osganhosdeprodutividade assimconseguidos
sósetraduzirão numaumentodepostosdetrabalhoenum
aumentomaisrápidodoníveldevida,seopotencialde
produçãoforplenamente explorado .Umcrescimento mais
fortefacilitarátambématomadaemconsideração da
dimensãosocialeregionaldarealização domercadointer­
no.

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/731.12.87
1.4.Aspolíticaseconómicas
Emprimeirolugar,continuaaserindispensável oprossegui­
mentodepolíticasestruturais comoobjectivodeuma
capacidade deadaptação acrescidadosmercados .Aeste
respeitomantêmtodaasuavalidadeasrecomendações de
políticasdeofertacontidasnosrelatórioseconómicos anuais
dosúltimosanos.Emespecial,areduçãodasrestriçõesque
pesamsobreaspequenasemédiasempresas,umamaior
concorrência eareduçãodassubvenções queafectama
utilizaçãoprodutivadosrecursospermitirãoreforçarainda
maisosdeterminantes internosdocrescimento .Poroutro
lado,acapacidade deadaptaçãoacrescidadomercadodo
trabalho,areorganização eareduçãodotempodetrabalho,
neutrasdopontodevistadoscustos,bemcomoosinvesti­
mentosnaformaçãoprofissional ,devemcontribuir ,ainda,
paraamelhoriadasituaçãodoemprego.
Arealizaçãodomercadointernoeaspolíticasestruturais
fornecemimpulsosimportantes ,quepodemproduzirplena­
menteosseusefeitosseseinserirem numcontextomacroe­
conómico dinâmico .Paracolmatarafaltadepostosde
trabalho,osinvestimentos devemaumentarnodecursodos
próximosanosaumritmoclaramentesuperioraodoPIB.As
perspectivas daprocura,arentabilidade eastaxasdejuro
reaissãodeterminantes aesterespeito .Naausênciade
impulsosprovindosdoexterior,asperspectivas daprocura
dependem ,emgrandemedida,deumaevoluçãosatisfatória
doconsumoprivadoe,portanto,dosrendimentos dis­
poníveisdasfamílias.Todavia,ocrescimento doscustos
salariaisreaispercapitadevemanter-semoderado ,afimde
melhoraraindamaisarentabilidade eacompetitividade .
Nestascondições ,devemtambémcontribuirparaumdina­
mismoacrescidoasreduçõesdacargafiscalquepesasobreas
famíliaseasempresas .Ocrescimento dosinvestimentos
públicoseconomicamente rentáveisreforçariaopotencialde
produção ,dandosimultaneamente ,umapoiobem-vindo à
procurainterna.Éaindadesejávelumadescidadastaxasde
juroreais.Paraesteefeito,importaquenãosejapostaem
causaacredibilidade dosaneamento amédioprazodas
finançaspúblicas,queasexpectativas inflacionistas se
estabilizem aumnívelbaixoequeosdesequilíbros financei­
rossejamreabsorvidos .Taisbaixasreduziriam tambémos
orçamentos públicos.Paraquesejaduradoura ,aaceleração
docrescimento devepermitirpreservarumaposiçãoexterna
sustentável amédioprazo,masquando,simultaneamente ,
melhoram ascondiçõesdaoferta,épossívelumacerta
aceleraçãodocrescimento ,preservando ascontasexternase
semriscosderecrudescimento inflacionista .
Apesardoelevadoníveldastaxasdejuroreais,aspolíticas
monetárias permitemactualmente umfinanciamento satisfa­
tóriodocrescimento .Mesmosesetiveremcontaas
inovaçõesfinanceiras emcursoemcertospaíses,aexpansão
monetária continuaforte.Actualmente ,trata-sedeevitara
acumulação deumexcedentedeliquidezqueseriainflacio­
nista,riscoestequeétantomenoselevadoquantooutros
determinantes dainflação,nomeadamente oscustossala­
riais,evoluíremfavoravelmente .
Agestãodosdiferenciais dastaxasdejuronoseiodoSME
contribuiu ,maisdoquenopassado,paraeestabilização dastaxasdecâmbio.Aliberalização aceleradadosmovimentos
decapitaisdeveseracompanhada doreforçodosistema.Os
resultados doConselhoEconomia eFinançasdeNyborg
constituem ,aesterespeito,umpassoimportante .Para
conferiraosistemaumaestabilidade duradoura ,importaque
essacooperação possaapoiar-senumconsensoalargadoem
tornodepolíticasmonetárias orientadasparaaestabili­
dade.
Actualmente ,impõem-selimitesàpolíticamonetária .Assim,
atribui-seummaiorpesoàpolíticaorçamental .Emprimeiro
lugar,devemserprosseguidos comdeterminação osesforços
dereestruturação dasdespesasereceitaspúblicas .Doponto
devistadosdéficespúblicoscadapaísdaComunidade ,
considerado isoladamente ,continuasubmetido afortes
restrições .Certospaísescontinuam aterumaevoluçãoeum
níveldadívidapúblicaexcessivos ,impondo-seesforçosde
saneamento muitoimportantes .Noentanto,osefeitosdesses
esforçosnosdéficescontinuam aseratenuados eretardados
pelafraquezadocrescimento epelasmenos-valias fiscaisdaí
resultantes .Noutrospaíses,asituaçãoorçamental émais
confortável easreduçõesfiscaisprevistasparaopróximo
anoeseguintesdãoumapoiobem-vindo aocrescimento ,
cujosefeitospositivostambémsefarãosentirnumaperspec­
tivademédioprazo.Emalgunsdessespaíses,asconsequên­
ciasdoabrandamento docrescimento nasreceitasfiscais,
juntamente comasreduçõesfiscaisprevistas,conduzemjáa
umaumentododéficepúblico.
Umasituaçãoemqueocrescimento semantenhamedíocre,
comportaumriscoimportante :ospaísescujasituação
orçamental émaisdifícilpoderãoserlevadosatomar
medidassuplementares pararealizarosseusobjectivosde
saneamento dasfinançaspúblicas,oqueteriaconsequências
negativassobreoseuprópriocrescimento esobreodosseus
parceiros,cujasmargensdemanobra,porseulado,seriam
afectadas .Istomostraaimportância deasautoridades
orçamentais nacionaisteremtambémemconta,nassuas
decisões,asinterdependências queligamaseconomias da
Comunidade .ComaadesãodeEspanhaePortugal,que
actualmente dãoumacontribuição apreciávelparaocomér­
ciointracomunitário ,ocampodas.interdependências foi,
aliás,alargado .Asinterdependências devemaindaaprofun­
dar-secomarealizaçãodomercadointernoealiberalização
dosmovimentos decapitais.
Nocasodeumnovoabrandamento docrescimento ,um
esforçocomumebemarticuladodevepermitirautilização ,
deformapositiva,dasinterdependências entreosEsta­
dos-membros ,oque,aliás,foiprevistopeloConselho
Economia eFinançasnassuasconclusões deJulhode1987.
Evidentemente ,umtalesforçodeverespeitarosobjectivos e
asrestriçõesexistentesanívelnacional,massecadaumdos
paísespudercontarcomumcrescimento maisdinâmicodos
seusparceiros ,assuasprópriasrestrições ,externaeorça­
mental,ficarãoreduzidas eessepaíspoderá,porseuturno,
contribuir paraoreforçonãoinflacionista docresci­
mento .
AComunidade defronta-secomumcontextointernacional
difícil,peloquedevecontarcomelamesma.Noentanto,não

N?L394/8JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
deixadedispordetrunfosimportantes :osajustamentos
estruturaisemcurso,amelhoriadarentabilidade earedução
dainflaçãocriamcondiçõesfavoráveis aumcrescimento
maisforteegeradordepostosdetrabalho.Ogrande
mercadointernovaiproporcionar àseconomias daComu­
nidadeumacréscimodedinamismo eaceleraroprogresso
tecnológico .Asuaconcretização devesercompletada por
políticascomunitárias eficazesquedevemtambémcontribuirparaumamelhorcoesãoeconómica esocial,enquantouma
cooperação maisestreitaentreosEstados-membros melho­
raráaeficáciadaspolíticaseconómicas .Paraoreforçodo
consensosobreaspolíticasaconduzir,oprosseguimento do
diálogosocialcontinuaindispensável ,peloqueaexploração
dadimensãocomunitária permitiráaEuropatornarassuas
economias maisdinâmicas edarasuacontribuição paraa
estabilização dasituaçãointernacional .
2.EVOLUÇÃO EPERSPECTIVAS ECONÓMICAS
taçõesmundiaistotais(incluindoCE)daordemdos3,5%
contraumataxapróximados4,9%em1986(verquadro3).
ParaaComunidade ,asperspectivas sãoaindamaissom­
brias.Seseponderarasimportações mundiais (nãoincluindo
aComunidade )pelaestruturadasexportações daComuni­
dade,obtém-se,páraoanoemcurso,umcrescimento dos
mercadosdeexportação daComunidade inferiora1%(ver
quadro5).Umacertarecuperação docomérciomundialsó
devemanifestar-seem1988.Afracaexpansãodocomércio
mundialem1987explica-se,noessencial,pelacompressão
dasimportações dospaísesdaOPEPeporumcrescimento
menosrápidodasimportações dosEstadosUnidos.
NosEstadosUnidos,odéficeorçamental devereduzir-se
sensivelmente nodecursodoexercícioactual,masessencial­
mentesoboefeitodeumaumentoexcepcional dasreceitas
fescaisinduzidopelareformafiscal.Em1988,esteefeito
específicodeixarádeactuar.Alémdisso,osEstadosUnidos
fixaramoseuobjectivodereabsorção dodéficefederalpara
1993,enquantoinicialmente ,naleiGramm-Rudman ,estava
previstopara1991.Aquedadodólar,juntamente coma
subidadospreçosdasimportações quedelaresulta,tradu­
zir-se-á,em1987,numaaceleração dainflação.Aomesmo
tempo,manifestam -seosprimeiros sinaisdaincidência
esperadadadepreciação dodólarsobreocomérciode
mercadorias .Pelaprimeiravezdesde1980,ocomércio
externodeuumacontribuição positivaparaocrescimento do
PIBreal.Contudo,umavezqueosefeitosnegativosdas
alteraçõesdospreçosdeimportação edeexportação domi­
nam,demomento ,osganhosrealizadosgraçasàsalterações
dosvolumes,nãoédeesperar,esteano,umadiminuição do
déficedabalançacomercialnominaldosEstadosUnidos
(efeitodacurvaemJ).Odéficedabalançadetransacções
correntesdevetambémvoltaraaumentarem1987,para
situar-seem154milmilhõesdedólaresdosEstadosUnidos,
ouseja3,5%doPNB.Sóem1988seesperaumamelhoria .
Oinvestimento deveretomarem1988apósumrecuoreal
esteano.Nototal,ocrescimento doPNBpodeacelerar-se
ligeiramente ,passando de2,3%(1987)para2,7%
(1988).2.1.Aeconomia mundial
Asobrevalorização dodólar,queseestabeleceu progressiva­
menteduranteaprimeirametadedosanosoitenta,foi
corrigidafortemente apartirde1985edenovoem1986bem
comoduranteosdoisprimeirosmesesde1987(vergráfico
1).Osfracosprogressos realizadospelosEstadosUnidosna
viadareduçãododéficedasuabalançadetransacções
correntes eaantecipação deumnovorecuododólar
alimentaram temporariamente umadinâmicaprópriade
depreciação .Assim,entreomêsdeMarçoeomêsde
Fevereirode1987,odólarperdeucercade40%doseuvalor
emrelaçãoaoECU,esóapósoacordodoLouvrede
Fevereiro de1987severificouumacertaacalmianos
mercadoscambiais .Nesseacordo,estabeleceu -seumcon­
sensoentreosprincipais paísesindustrializados sobrea
necessidade demanterastaxasdecâmbiopróximodosníveis
queentãoregistavam ,tendoosbancoscentrais,nesse
contexto,intervindo maciçamente nosmercadoscambiais .
Porestemotivo,acotaçãododólarpôdeestabilizar-se
aproximadamente aoseunívelde1981,anocaracterizado
pordesequilíbrios dasbalançasdetransacções correntes
relativamente poucoimportantes .
Asubidadopreçodopetróleobrutofoimaisfortedoque
tinhasidoprevisto.Opreçomédiodeimportação na
Comunidade devesituar-seemcercade17dólaresdos
EstadosUnidosporbarrilcontra13,7dólaresdosEstados
Unidosem1986.Contrariamente aoquesepassouem1986,
aevoluçãodopreçodopetróleojánãodevecontribuirparaa
reduçãodastaxasdeinflação.Espera-seumasubidamode­
radadospreçosparaopróximoanomasincertezasgraves
pesamsobreaevoluçãodopreçodopetróleodevidoàs
tensõespolíticasnoGolfoPérsicoeàfragilidade dasquotas
deproduçãoacordadas pelaOPEP.
Ospreçosemdólaresdasoutrasmatérias-primas devem
aumentarligeiramente em1987e1988(vergráfico2).
Como,simultaneamente ,seaceleraasubidadospreçosdos
produtostransformados ,asrazõesdetrocadospaísesem
viasdedesenvolvimento exportadores dematérias-primas
devemvoltaradeteriorar -se.
Aexpansãodocomérciomundialduranteosdozeúltimos
mesesficouaquémdasprevisõesdoOutonopassado.
Duranteoprimeirosemestrede1987,asimportações ,em
volume,dospaísesnãocomunitários estagnaram mesmo.
Para1987,espera-seactualmente umcrescimento dasimpor­NoJapão,devidoàgrandedependência dasexportações ,a
forteapreciaçãodoieneverificadanoanopassadoconduziu
aumnítidorecuodataxadecrescimento doPNBquepassou
de4,5%em1985para2,4%em1986.Paraoanoemcurso
enopróximo,ocrescimento poderetomardadoquea

N?L394/931.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
noAcordoPlaza.Istotraduziu-senosmercadosmonetários
porumaquedapersistente dodólar.Nasequênciade
alteraçõescambiaistãoimportantes comoasqueseverifica­
ramnumperíodotãocurto,foiassumidoocompromisso ,rio
âmbitodoacordodoLouvre,deestabilizar acotaçãodo
dólarafimdequeosfluxoscomerciais possamajustar-seà
novaconfiguração doscâmbios,iniciandoassimoree­
quilíbriodasbalançasdetransacções correntes .Estecom­
promissofoiconfirmado nareuniãodoGrupodosSete,em
Setembrode1987,emWashington .Oajustamento das
balançasdepagamentos externos,actualmente emcurso,
regista,écerto,algunsprogressosmastambéminsuficiências
preocupantes .Écertoqueaevoluçãodasbalançascomer­
ciaisdoJapãoedaComunidade ,apreçosconstantes de
1985,vianadirecçãodesejadaeimplicaráumadeterioração
respectivamente decercade23ede36milmilhõesdedólares
entre1986e1988(verquadro6).Todaviaestadeterioração
corresponde aumamelhoriadabalançadosEstadosUnidos
deapenas36milmilhõesdedólaresduranteosdoisanos.
Umacontrapartida importante éassegurada pelospaísesem
viasdedesenvolvimento ,nomeadamente pelospaísesexpor­
tadoresdepetróleoquereduziram fortemente assuas
importações .Assim,oprocessodeajustamento entreos
paísesindustrializados progrideapenasmuitomediocremen­
te.evoluçãodaprocurainternaédinâmicaeacontribuição
negativadocomércioexternosereduz.Esteprocessoé
sustentado peloprogramadedespesasde6540milmilhões
deienesadoptadoem1987.Ocrescimento doinvestimento
devesituar-seaumataxasuperiora7%,comumreforçodos
investimentos públicosedehabitaçãoquedevecompensar a
atoniadoinvestimento produtivo .Apesardarecuperação do
crescimento económico ,ataxadedesemprego deveman­
ter-se,tantoem1987comoem1988,aonível,historica­
mentemuitoelevado,decercade3%.Oexcedente da
balançadetransacções correntesjaponesa,decercade85mil
milhõesdedólaresdosEstadosUnidosem1987(ouseja
cercade3,8%doPNB),deveatingiramesmaordemde
grandezadoanoanterior.
Comexcepçãodosnovospaísesindustrializados asiáticos,a
situaçãodospaísesemviasdedesenvolvimento nãomelho­
rounadaem1986/1987devidoàfraquezadocrescimento
mundialeaobaixoníveldospreçosdasmatérias-primas (ver
quadros7e8).Adegradação ,em1986,dosaldodabalança
detransacções correntesdoconjuntodospaísesemviasde
desenvolvimento deve-sesobretudo àdescidadospreços
petrolíferos ereflecteadeterioração dabalançapetrolífera
dospaísesexportadores depetróleo.Emcontrapartida ,a
balançadetransacções correntesdospaísesnãoexportado­
resdepetróleobeneficiouclaramente daquedadopreçodo
petróleo .Acontribuição estrangeira privadaparaofinan­
ciamentodosdéficesexternosdessespaísescontinua ,contu­
do,muitolimitada .
Talcomonopassado,asituaçãodospaísesemviasde
desenvolvimento nãoexportadores depetróleocaracteri­
za-seporumagrandeheterogeneidade .Enquantoospaíses
doExtremoOrientecontinuam aregistartaxaselevadasdo
crescimento doPIB,ocrescimento dospaísesderendimentos
médiosdaAméricaLatinaedaEuropaéapenasmoderado e
asituaçãonospaísesdaÁfricaaosuldoSara—comquedas
doníveldevidaemcertoslugares—continuapreocu­
pante.Édifícilavaliarseataxadecâmbioactualdodólarécapazde
restabelecer ,amédioprazo,oequilíbriodasbalançasde
transacções correntes .Écertoqueosmovimentos dastaxas
decâmbiosreais,desde1985,permitiram corrigirgrande­
menteatendênciadodólarparaasobrevalorização durantea
primeirametadedosanosoitenta.Quantoaoienejaponês,a
apreciação verificadadesde1985maisdoquecompensou a
depreciação realanterior .Poder-se-á poisconcluirqueas
alteraçõesdetaxasdecâmbioverificadas desde1985serão
suficientesparaconduziraumprogressosignificativo navia
doequilíbriodospagamentos internacionais desdequesejam
acompanhadas depolíticasmacroeconómicas deconjunto,
compatíveis comumajustamento maisrápido.
2.2.Processodeajustamento ecooperação internacional
Acooperação internacional entrounaviadareduçãodos
desequilíbrios mundiaiseconduzaajustamentos depolíticas
quevãonaboadirecção.Foram,nomeadamente ,frutuosos
osesforçosparaestabilizar ataxadecâmbiododólarmasos
progressos registadosnoplanodareduçãodosprincipais
desequilíbrios continuam insuficientes .Osdoisproble­
masessenciais ,asaberosdesequilíbrios dasbalançasde
transacções correntesentreosprincipaispaísesindustrializa­
doseoendividamento dospaísesemviasdedesenvolvimen­
to,continuam acolocar-secomacuidade .Asoluçãodestes
problemascontinuaprimordial nospróximosanos.
Osdesequilíbros semprecedentes dasbalançasde
transacções correntessãoilustrados nográfico3.Em
1985,essesdesequilíbrios játinhamatingidoumnívelin­
sustentável ,peloqueoriscodeuma«aterragememcatás­
trofe»
aumentouparaaeconomiamundial.Nestecontexto,os
principaispaísesindustrializados tinhamchegadoaum
consensosobreoajustamento necessário dasparidades ,
quesetinhaigualmente manifestado emSetembrode1985Noprimeirosemestrede1987,asintervenções dosbancos
centraiscontribuíram grandemente paraofinanciamento do
déficedabalançadetransacções correntesdosEstados
Unidoseparaaestabilização dodólar.Amédioprazo,não
podem,contudo,ser,porsisó,suficientesparagarantira
estabilização duradoura dastaxasdecâmbioqueumpro­
cessodeajustamento ordenadoexige.Aestabilização dataxa
decâmbiododólarsóserápossívelgraçasàcombinação de
umdiferencialpositivodastaxasdejuroecomumdesviode
crescimento negativodaprocurainternafinalentreos
EstadosUnidos,porumlado,eoJapãoeaEuropa,por
outro.Aevolução,desdeoiníciodoano,dosdiferenciais de
juro,jácontribuiu paraumaestabilização dastaxasde
câmbio.Assim,porexemplo,entreJaneiroeAgostode
1987,odiferencial dejuroentreosEstadosUnidosea
Alemanha ,paraastaxasnominaistantoacurtocomoa
longoprazos,aumentoucercadeumporcento,tendoassim
contrariado omovimento dedepreciação dodólar.As
previsões acurtoprazopartemdahipótesedequeo
diferencial nãosereduziráem1988.Dequalquermodo,

N?L394/10 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
importaque,mantendoosdiferenciais necessárips ,onível
médiodastaxasdejurosejaomaisbaixoposáível .Com
efeito,taxasdejuroelevadasnosEstadosUnidosnãosó
afectamosinvestimentos nessepaísmastambémagravama
situaçãodospaísesemviasdedesenvolvimento fortemente
endividados . íchegaraumaanálisecomum,comospaísesemviasde
desenvolvimento ,sobreosprincipaisproblemas daecono­
miamundial .Nasconferências doBancoMundial edoFMI
emSetembrode1987,emWashington ,obtiveram-secertos
sucessos,nomeadamente noqueserefereàsnegociações já
encetadasparaoaumentodocapitaldoBancoMundial .Está
adesenvolver -seumlargoconsensosobreanecessidade de
apoiarosesforçosdeajustamento dospaísesdebaixos
rendimentos ,endividados principalmente juntodoscredores
oficiais,reduzindo acargadasuadívidaeaumentando o
volumedosfluxosdecapitaisconcedidos ataxasvantajosas .
Nosoutrospaísesendividados ,haveriaque,emconformi­
dadecomosobjectivos decrescimento edeajustamento
estrutural ,mobilizar osrecursosinternosecanalizaruma
massasuficientedemeiosexternosdefinanciamento ,em
particular decapitaisprivados .
Todavia,ospaísesindustrializados devemelespróprios,ao
mesmotempoquecontribuem paraaaceleração docresci­
mentomundial,renunciaràsmedidasproteccionistas eabrir
osseusmercados afimdepermitiraospaísesemviasde
desenvolvimento aumentarassuasexportações ,facilitan­
do-lhesassimoreembolsodosempréstimos quecontraíram .
Seriapoisdesejávelqueseobtenham progressos rápidos
duranteasnegociações actuais(UruguayRound)noâmbito
doAcordoGeralsobreasPautasAduaneiras eComércio
(GATT).Dequalquermodo,osproblemas internacionais só
podemsercontrolados seforemcorrigidos osdesequilíbros
dasbalançasdetransacções correnteseacrisedoendivida­
mentofordesactivada .Tendoemcontaainterpenetração
crescentedaseconomias ,talsituaçãosóépossívelnoâmbito
deumacooperação edeumacoordenação internacionais
acrescidas .Aesterespeito,osistemadevigilânciamultilate­
ralreforçada ,acordadodesde1985nacimeiradeTóquioe
confirmado emJunhode1987emVeneza,poderiarevelar-se
uminstrumento útilparaevitarasincompatibilidades das
políticaseconómicas e,seforcasodisso,detectar,atempo,
eventuaisdesvios.Aesterespeito,importatambémquea
Comunidade possafalardeumasóvoznosseusencontros
internacionais dospróximosanos.Istoéválidonãosóparaa
políticacomercial eosproblemas doendividamento dos
PVDmastambémparaodomíniodacooperação económica
emonetária entreasgrandeszonasindustrializadas .Todavia,aestabilização dodólareareduçãoduradoura dos
desequilíbrios dasbalançasdepagamentos externosimpli­
cam,antesdomais,aexistênciadeumdiferenciaiadequado
decrescimento daprocurainternaentreoJapãoeaEuropa,
porumlado,eosEstadosUnidos,poroutro.Aexperiência
provou,comefeito,queumaalteraçãoimportante dastaxas
decâmbioproduzmaisrapidamente osseusefeitosquandoo
crescimento dospaísesexcedentários seacelera,induzindo
umcrescimento dasimportações ,decisivoparaoreequilíbrio
dabalançadepagamentos externosdopaísdeficitário .Em
1987,parecequeseestãoarealizarprogressos notóriosneste
domínio .Enquantoocrescimento daprocurainternafinal
dosEstadosUnidoséinferioremcercadeumporcentoao
dosseus19principaisparceiros ,oJapãoeaComunidade
registamumdesviodecrescimento positivo,emrelaçãoaos
seusparceiros ,decercade1,6%e0,5%respectivamente
(verquadro4).Anívelcomunitário ,importacontudo
reconhecer queestaevoluçãosedevemaisaoabrandamento
daactividadeeconómica mundialdoqueàaceleração da
procurainternafinal.Alémdisso,segundoasprevisõespara
1988,estesdesvios,comexcepçãodoJapão,teriammais
tendência areduzir-sedoqueaaumentar ,comoseria
desejávelenecessário .Poroutrolado,em1988,ocresci­
mentodaprocurainternafinaldosEstadosUnidDssódeve
serinferioremcercade0,7%aodamédiadosseusprincipais
parceiros .EmrelaçãoàComunidade ,nãodevemesmohaver
qualquerdiferencial decrescimento .Seestasprevisões se
confirmarem ,nopróximoanoocomércioexternodará
apenasumacontribuição limitadaparaareduçãodos
desequilíbrios dasbalançasdetransações correntesentreos
paísesindustrializados .Talsituação,averificar-se,pode
comprometer acredibilidade doprocessodeajustamento a
médioprazo,oqueaumentará oriscodeumanovaquedado
dólaredeumreforçodasmedidasproteccionistas ,Importa,
pois,queapolíticaeconómica impeçaumatalevolução .
Paralelamente ,énecessário fazercomqueosdiferenciais de
crescimento indispensáveis seconcretizem aumnívelde
crescimento elevadomasnãoinflacionista ,oqueéindispen­
sávelparaencontraruminíciodesoluçãoparaoproblema
urgentequeconstituiodesemprego naEuropa.Alémdisso,
umarecessãonosEstadosUnidosafectariaospaísescom
balançadepagamentos externosdeficitária eospaísesem
viasdedesenvolvimento fortemente endividados .2.3.Perspectivas económicas daComunidade para1987e
1988
Ocrescimento económico daComunidade ,comumaprevi­
sãode2,2%paraataxadecrescimento doPIB,éesteano
nitidamente inferioraoqueestavaprevistonoúltimo
relatórioeconómico anual.Aesperançadeumaaceleração
docrescimento nãoseconcretizou .Acomparação das
previsõesdoanopassadocomasúltimasestimativas efec­
tuadaspõeemevidência asduascausasprincipais deste
fenómeno :asexportações eosinvestimentos embensde
equipamento (verquadro9).Esteano,empartedevidoàsalteraçõescambiais ,ovolume
dadívidadospaísesemviasdedesenvolvimento aumentará
aindamais.Ecertoquearatioentreoserviçodadívidaeas
exportações regrediuligeiramente .Oencargocomadívida
foiatenuadocomadescidadastaxasdejuroaté1986ecom
osacordosdereescalonamento efectuados ,emparticularno
âmbitodoClubedeParis,masassubidasrecentesdastaxas
dejuroactuam,denovo,emdetrimento dospaísesemviasde
desenvolvimento .AsétimaConferência dasNaçõesUnidas
sobreoComércio eoDesenvolvimento ,emJulhode1987,
emGenebra (CNUCED VII),demonstrou queépossívelSendocertoque,fundamentalmente ,nãosepodeesperar,
porrazõesligadasaoajustamento internacional (cf.supra),
queocomércioexternoestimuleocrescimento naEuropa,a

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/11
mentoedeempregodaestratégiacomunitária .Acontribui­
çãodaprocurainternafinalparaocrescimento doPIB,
aumentou constantemente de1981a1986,passandode
-0,5para3,5pontos,masaindanãochegaparacompen­
sar,namedidadonecessário ,aincidência docomércio
externoparticularmente negativanodecursodosanosde
1986/1987.Aincidência dasrazõesdetroca,especialmente
favorávelem1986,atenuou-sepoucoapouco,peloqueo
abrandamento verificado em1987sópoderiatersido
impedidoporumagestãoaindamaisflexíveldapolítica
orçamental .Duranteestesdoisanos,apenasasexportações
realizadas noâmbitodocomérciointracomunitário progre­
diramdeformaconsiderável ,com,nomeadamente ,um
desenvolvimento sustentado docomérciodeEspanhaede
PortugalcomosoutrospaísesdaComunidade (vercapítulo
3.3).
Para1988naoseprevênenhumamelhoria .Pelocontrário,o
crescimento daprocurainternafinaldeveaindaabrandare
nãoexcederos2,7%contra3,2%em1987e3,8%em
1986.Aomesmotempo,estasituaçãocaracteriza -sepor
umagrandedisparidade dastaxasdecrescimento nointerior
daComunidade .NosgrandespaísesdaComunidade ,na
FrançaenaAlemanha ,porexemplo,ocrescimento da
procurainternafinal,comtaxasdeapenas,respectivamente ,
2,0%e2,3%em1986,deveserinferioràmédiacomuni­
tária.Emcontrapartida ,astaxasdecrescimento previstas,
de3,3%naItáliaenoReinoUnidoedequase5%em
EspanhaeemPortugal,situam-semuitoacimadamédia
comunitária .Emalgunsdestespaíses,ocrescimento correo
riscodedefrontar-secomrestriçõesexternasagravadas (ver
quadro1).Estasrestriçõespoderiam atenuar-seseas
economias maisprósperasdaComunidade conseguissem um
crescimento maisdinâmico .Naausênciadeumatalperspec­
tiva,ocrescimento ,em1988,doPIBdaComunidade não
deveultrapassar ode1987.Acontribuição dosectorexterno
deveserapenasligeiramente negativa,dadoqueocrescimen­
todasimportações estáaabrandareodasexportações
extracomunitárias épositivo .desaceleração daprocuraexternafoiaindamaispronuncia­
daqueprevisto.Porumlado,adescidadospreçosdo
petróleobrutoincentivou ospaísesdaOPEPareduzir
consideravelmente assuasimportações e,pooutro,a
competitividade-preço dosprodutoseuropeusdeteriorou-se
sensivelmente noseguimento dasalteraçõesdastaxasde
câmbio.Emrelaçãoa1985,aComunidade tevedesofrer
umaapreciação dasuataxadecâmbioefectivarealde
aproximadamente 20%emrelaçãoaosseusprincipais
parceiroscomerciais (verquadro10).Alémdisso,alguns
novospaísesindustrializados doPacíficopuderammelhorar
asuacompetitividade internacional umavezqueasuamoeda
sedesvalorizou deconcertocomodólar.Simultaneamente ,a
cotaçãodoienejaponêscontraoECUapenasseapreciouem
9%,demodoqueaComunidade ganhourelativamente
poucoemcompetitividade ,emtermosdepreços.Segundoos
resultados deuminquéritorealizadoporcontadaComissão
juntodosempresários emAbril/Maiode1987,aamplitude
dasalteraçõesdastaxasdecâmbiosurpreendeu numerosas
empresasindustriais ,oqueaslevouareverconsideravel­
menteassuasprevisõeseosseusprojectos (verquadro11).
Asempresasreviramfortemente paraabaixaassuas
previsõesdelucrosaomesmotempoquesedeterioraram
sensivelmente assuasperspectivas devendasamédioprazo.
Peranteadeterioração simultânea dasduasdeterminantes
essenciais dosinvestimentos nãoédeadmirarqueos
projectosdeinvestimento tenhamsidoadiados.Istoexplica
queocrescimento dosinvestimentos embensdeequipamen­
torecenseados nacontabilidade nacionaltenhasidonitida­
menteinferior,em1987,àsprevisõesdoOutunopas­
sado.
Arevisãodosprojectosdeinvestimento dasempresasjátinha
começadonosegundosemestrede1986.Aamplitudedessa
revisãoreflecte-setambémnosinquéritoshabituaisefectua­
dosnaComunidade aosinvestimentos .Enquanto em
Março/Abrilde1986,esperava-seaindaumcrescimento
realdosinvestimentos naindústria ,daordemdos10%,para
esseano,emOutubro/Novembro aprevisãoeraapenasde
5%.Estadiferençaconstituiarevisãomaisimportante desde
1981.Deacordocomasúltimasprevisões ,aformaçãobruta
decapitalfixo,emvolume,deveaumentarcercade3,3%em
1988contra3,6%esteano,dadoquealigeiraretomado
investimento naconstrução civilnãocompensa oabranda­
mentodocrescimento dosinvestimentos embensdeequipa­
mento .
Aevoluçãodoconsumoprivadofoitambémumpoucomais
desfavorável queprevisto.Em1987,umanovadescidados
preçosdasimportações ,juntamente comonítidoacréscimo
dorendimento disponível dasfamíliasqueseseguiu,contri­
buiudenovoparaumaexpansãodoconsumoprivadode
cercade3%.
Contudo,dadoqueapoupançaabsorveumapartedestes
rendimentos suplementares ,oestímulodocrescimento nãoé
suficienteparacriarumadinâmicadecrescimento conside­
rável.Em1988,deacordocomasprevisões ,oconsumo
privadodeveaumentarapenasaumataxadecercade2,7%,
devidoaumaprogressão maisfracadorendimento dis­
ponívelreal.
Apesardamelhoriadascondiçõesdaoferta,atransiçãode
umcrescimento sustentado pelasexportações paraum
crescimento queseapoiaessencialmente nasforçasinternas
foiinsuficiente paraseaproximar dosobjectivos decresci­Aevoluçãofavoráveldospreçosmanteve-se,tendoainflação
continuado adescernamaiorpartedospaíses.Asubidados
preçosnoconsumidor (umpoucomaisde3%naComuni­
dade)émesmoinferioràmédiadosanossessenta .Este
processodeestabilização começounoiníciodosanos
oitenta,soboefeitodepolíticasmonetárias centradasna
estabilização ,efoifavorecido apartirde1986peladescida
dospreçosdaenergiaedasimportações .Tendoossalários
nominaissidorapidamente adaptados àbaixadastaxasde
inflaçãoeocrescimento dossaláriosreaiscontinuado
moderado (verquadro14),asinfluências externas,especial­
mentefavoráveis ,traduziram -senumaevoluçãopositivado
níveldoscustosinternos,criandoassimasbasesparauma
estabilidade duradoura .Apesardeoprocessodereduçãoda
inflaçãoseesgotaranívelcomunitário ,espera-separa1987e
1988umnovoreforçodaconvergência dospreçosparaa
taxadeinflaçãomaisbaixa(verquadro12).Istojustifica-se
pelofactodeadescidadainflaçãoserespecialmente
acentuada nospaísesondeataxadeinflaçãoaindaera
relativamente elevada.

N?L394/12 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
industriais .Tantopara1987comopara1988,édepreverde
novoumaligeiradiminuição donúmerodepessoasocupadas
naindústriatransformadora .ApenasaEspanhaeosPaíses
Baixosdevemregistar,em1987e1988,umaumentosensível
doempregoindustrial .Noconjunto,aexpansãodoemprego
naComunidade deve-seaosectordosserviços.Aconvergência dosníveisdevidanaComunidade ,ousejaa
convergência real,progridecomdificuldade ,enquanto as
disparidades ,medidaspeloprodutointernobrutopercapita,
têmmaistendênciaparaseacentuarem desdeoprimeiro
choquepetrolífero ,depoisdosprogressos sensíveisquese
tinhamrealizadonosanossessenta (verquadro13).Actual­
mente,oPIBpercapitaemPortugalenaGréciaéinferiorem
cercade45%àmédiacomunitária ,de35%naIrlandaede
25%emEspanha .Desde1985,EspanhaePortugalconse­
guiramreduziroseudesvioemrelaçãoàmédiacomunitária
graçasaumcrescimento dinâmico ,mas,considerados deum
pontodevistaglobal,estesprogressos aindasãodemasiado
fracosetambémnadaindicaqueem1988asregiões
desfavorecidas consigamrecuperarrapidamente oseuatra­
so.É,portanto,vitalparaacoesãoeconómica esocialda
Comunidade queesteprocessoderecuperação sejaáctivado
(cf.capítulo3.3).
2.4.Emprego edesempregoFormasdetrabalhonovasoualteradas ,bemcomomedidas
depolíticadomercadodotrabalho,contribuíram parae
expansãodoemprego .Adura'ção 'dotrabalhoporpessoa
ocupadadiminuiuemquasetodososEstados-membros no
seguimento dareduçãoedareorganização daduração
semanaldotrabalhoedaextensãodotrabalhoatempo
parcial.Noplanodaorganização dotempodetrabalho,
assiste-seàmultiplicação dossistemasflexíveis (vercapítulo
1.4)quepermitem diferenciar otempodetrabalhodos
assalariados dotempodeprodução .Odesenvolvimento do
trabalhoatempoparcialpermiteigualmente umautilização
maisflexíveldamão-de-obra .Em1986,13,5%dosassala­
riados(EUR9)ocupavam umlugaratempoparcialcontra
apenas10,8%em1979.NaDinamarca ,nosPaísesBaixose
noReinoUnido,cercadeifmquartodosassalariados tinha
umempregoatempoparcial(verquadro16).Amão-de-obra
atempoparcialéessencialmente femininaeamaiorpartedos
postosdetrabalhocorrespondentes sãooferecidos pelo
sectordosserviços .Desdequeereduçãodaduraçãodo
trabalhoeotrabalhoatempoparcialvãoaoencontroda
vontadedosassalariados equepossamserconciliados comas
necessidades daempresa,aorganização maisflexíveldo
tempodetrabalhoedotempodeproduçãocrianumerosas
possibilidades decriaçãodepostosdetrabalho(*).A
multiplicação doscontratosdetrabalhoaprazodeveter
facilitadooacessoaomercadodotrabalhodepessoasque
antesnãotinhamemprego .NoReinoUnido,porexemplo,a
proporção depessoasquetrabalham comcontratoaprazo
emrelaçãoaoconjuntodosassalariados passoude5%em
1983para5,5%em1985.EmFrança,progrediu de2,3%
para5,2%duranteomesmoperíodo,enaRepúblicaFederal
daAlemanha de4,2%para6,8%numsóano(de1984para
1985).Noconjuntodaspessoasquetrabalham comcontrato
aprazo,aproporção dosjovensedosassalariados atempo
parcialésuperioràmédia(verquadro17).Istoexplica-se
muitasdasvezespelaelaboração denovasleisoupor
medidasespecíficas afavordoemprego (vercapítulo4.1).Oabrandamento docrescimento temcomoconsequência
queaComunidade continuaanãoseaproximar doseu
objectivoprioritário ,asaber,umareduçãosignificativa do
desemprego .Para1987e1988,espera-seumaumentodo
empregodecercarespectivamente 0,8%e0,6%contra
0,8%em1986.Esteaumentocontinua aserinsuficiente
parareduzirsensivelmente ataxadedesemprego quedeve
atingircercade12%paraoconjuntodaComunidade
duranteestesdoisanos(verquadro1).Todavia,arelação
quepareceestabelecer -seem1987el988 entreocrescimento
económica eodoempregoconfirmaofenómeno quese
observadesdaháváriosanos,asaberqueocrescimento se
tornoumaisgeradordeemprego (versobreesteassuntoa
caixa«Crescimento eemprego»).
Ocrescimento doempregototalpermitiu ,pelaprimeiravez
desde1979,parar,em1986,aprogressão dodesemprego .O
acréscimo daprocurademão-de-obra écontudoapenas
ligeiramente superioraoaumentodapopulação activa.A
pressãodemográfica nomercadodetrabalhodiminui,masa
perticipação navidaactiva,sobretudo dasmulheres ,deve
continuar aaumentar .Emconsequência ,prevê-seque,em
1988,onúmerodedesempregados manter-se-á aonível
elevadode16milhões .Em1987e1988,oempregototaldeveaumentar iumritmo
superioràmédia,emEspanha,emItáliaenoReinoUnidoea
umritmoinferioràmédia,naBélgica,naDinamarca ,na
Grécia,naIrlandaeemFrança(verquadro1).Aexpansão
doempregodesde1985nãoénemsuficientemente genera­
lizadanemsuficientemente acentuada paramelhorarsensi­
velmenteasituaçãodomercadodetrabalho .Apenaso
aumentodoempregonosserviçoscontrariaatenc.ênciapara
abaixadoempregonaagricultura enaindústriatransfor­
madora (verquadro15)enquantoocrescimento continuaa
nãosersuficiente parainverteroumesmooararesta
tendência paraadiminuição doempregonaindústria
transformadora .Nossectoressujeitosaumareestruturação
dolorosaimpostapeloprocessodeajustamento mundial,
comoossectoresdocarvãoedoaçoedaconstrução naval,o
empregodiminuiufortemente .Emcercade3,2nilhõesde
postosdetrabalhosuprimidos naindústriaentre1982e
1986,100000pertencem àsiderurgia ,quase150000às
minasdecarvãoe80000aosestaleirosnavais.Sãodeesperar
outrascompressões depessoalnossectoresproblemáticos .
Estaevoluçãoteráefeitosespecialmente perceptíveis no
desemprego umavezqueoempregoemcertasregiões
depende,muitasvezesdeformacrucial,dessessectores0)UminquéritorealizadoporcontadaComissão (verEconomie
européertne ,n°27,problèmes de1'emploi :opinionsdeschefs
d'entreprise etdestravailleurs )revelaqueapenas10a20%dos
trabalhadores atempoparcialdesejariam trabalharmais,mas
queaproporção dostrabalhadores atempointeiroquedeseja­
riamtrabalharmenospodeatingir30%.Conclui-seigualmente
desteinquéritoqueaorganização maisflexíveldotempode
trabalhoedeproduçãopermitiria umaumentodonúmerode
postosdetrabalhoquepoderiaatingir6%.

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/1331.12.87
forte.Contudo,devidoàsnecessidades doprocessode
ajustamento internacional ,nãosepordecontarcomimpul­
sosexternospositivos .
Aoprocurarquantificar asperspectivas económicas amédio
prazoparaaComunidade ,apartirdestesdadosdebase,
importateremcontaqueasprojecções amédioprazo,
contrariamente àsprevisõesamédioprazo,nãopodem,de
modoalgum,serinterpretadas comoumaprevisãoda
evoluçãoeconómica provável .Todavia,seseutilizarem
hipótesesplausíveisnoqueserefereàevoluçãointernacio­
nal,aosprincipaismecanismos dereacçãoecomportamen­
toseconómicos ,bemcomoàpolíticaeconómica aaplicar,
taisprojecções podempôremevidência asevoluções
possíveis .Emrelaçãoaoquejápôdeserverificadoatéao
momento (verquadro22),asprojecções amédioprazo
estabelecidas pelosserviçosdaComissão ,desdeoiníciodos
anosoitenta,apreenderam demodobastanterealistaos
problemasdecrescimento ededesemprego daComunidade .
Estesucessorelativonãoretira,contudo,nadaaofactode
quequalquernovaprojecçãolevantanovasincertezaseque
certosdesenvolvimentos sóimperfeitamente podemser
apreendidos pelasprojecçõesmacroeconómicas .Istoéválido
nãosóparaocentextointernacional ,mastambémparaa
evoluçãointerna.Porexemplo,asprojecçõesmacroeconó­
micassódemododiferidoe,atéaopresente,demodo
nenhum,podemteremcontaasalteraçõesprogressivas das
relaçõeseconómicas queresultamdosesforçosdesenvolvi­
dosportodososEstados-membros comofimdemelhorara
capacidade deadaptaçãodosmercadosòudepromovera
realização domercadointerno.Dopontodevistadarepartiçãoregional,odesemprego não
sóémaisimportante nasregiõeseconomicamente fracasdo
quenasregiõesmaisavançadas ,masaindaprogrediunas
primeirasaumritmosuperioraodamédiacomunitária .
Assim,porexemplo,em1985,ataxadedesemprego atingiu
maisde20%nas25regiõeseconomicamente maisfracas
contra6,6%nas25regiõesmaisavançadas (verquadro20).
Omaispreocupante éque,deacordocomasprojecções ,a
expansãototaldapopulaçãoemidadenaComunidade ,ou
seja6,7milhõesaté1995,provém,emmaisdemetade,das
regiõesmaisdesfavorecidas (verquadro21).
Asdiferentescategoriasdapopulaçãoactivasãoatingidasde
formamuitodiversapelodesemprego elevado.Oriscode
desemprego émuitoelevadoparaosjovens,asmulheres,os
trabalhadores idososeostrabalhadores semqualificação .
NaComunidade ,maisdeumterçodosdesempregados são
jovens,masasituaçãovariamuitodeumpaísparaoutro.Em
1986,emItália,48%dosdesempregados tinhammenosde
25anos,emEspanha43%,masnaDinamarca apenas23%
enaRepúblicaFederaldaAlemanha22%.Todavia,nos
últimosanos,odesemprego dosjovensnaComunidade
regrediuligeiramente :em1986,36%dosdesempregados
tinhammenosde25anos,contra38%em1984;22,7%dos
activoscommenosde25anos(pessoasempregadas e
desempregados )estavamdesempregados em1986contra
23,5%em1984.Estedesenvolvimento explica-sepelo
abrandamento dapressãodemográfica epelosnumerosos
programasdelutacontraodesemprego dosjovens,incluindo
asmedidasdoFundoSocialEuropeu .Odesemprego das
mulheresconstituitambémumproblema específico do
mercadodoemprego .Ataxadedesemprego femininonão
paroudeaumentarduranteosúlitmosanosparasefixarem
13,2%em1986(verquadro18).EmAbrilde1986,ataxa
dedesemprego feminino,calculadaapartirdosresultadosdo
inquéritoporamostragem sobreasforçasdetrabalhona
Comunidade ,eraespecialmente elevadaemEspanha
(25,9%),naIrlanda(20,2%)enaBélgica(16,8%).Os
problemasdomercadodoempregoestãotambéftinaorigem
deumaumentopreocupante donúmerodedesempregados
delongaduração.Actualmente ,maisdemetadedosdesem­
pregadosnãotêmempregodesdehámaisdeumanosese
utilizarasdefiniçõesdoinquéritoporamostragem sobreas
forçasdetrabalho.Em1983,estaproporçãoerade46%
(verquadro19).Estefenómenoéparticularmente acentuado
naBélgica,emItáliaenaIrlanda,ondemaisdedoisterços
dosdesempregados nãotêmempregohájámaisdeumano.
EmEspanhaenosPaísesBaixos,aproporção dedesempre­
gadosdelongaduraçãoexcedenitidamente 50%.Aforte
progressão dodesemprego delongaduraçãotornaainda
maisurgenteabuscadeumasoluçãoparaosproblemasdo
mercadodetrabalho .Apresenteprojecçãocomohorizontede1991baseia-senas
seguinteshipóteses :oECUnãovoltaráaapreciar-sede
modosensívelemrelaçãoaodólarduranteospróximos
anos,masoieneapresentará aindaumatendênciamoderada
piaraaapreciação ;opreçodopetróleodeveaumentar
progressivamente duranteospróximosanossemque,con­
tudo,seproduzaumnovochoquepetrolífero ;asituaçãodos
paísesemviasdedesenvolvimento continuará difícil,masas
suasimportações podemviraaumentarsensivelmente ,em
paralelocomarecuperação docomérciomundial .Global­
mente,comestashipóteses,ocomérciomundial (volume
totaldasimportações ,nãoincluindoaComunidade )pode
virareencontrar até1990/1991umataxadecrescimento
ligeiramente inferiora5%(verquadro23).Emrelaçãoà
políticaeconómica naComunidade ,pressupôs-sequeserá
mantidaaorientaçãoactualdapolíticaorçamental ,incluin­
doasreduçõesdeimpostosprogramadas nosgrandespaísese
umaevoluçãoumpoucomaisdinâmicadosinvestimentos
públicos;queapolíticamonetáriacontinuaráorientadapara
aestabilidade maspermitiráumamargemsuficienteparao
crescimento realequeaevoluçãodossaláriosreaisconti­
nuarámoderada aindaqueumpoucomaisaceleradaem
relaçãoaoperíodo1981/1986. 2.5.Perspectivas económicas amédioprazodaComuni­
dade
Numaópticademédioprazo,areabsorção dodesemprego
exigeumcrescimento maisforteemaisgeradordoemprego .
Comojásereferiu,registou-seumamelhorianumconjunto
decondiçõeseconómicas internasparaumcrescimento maisComestashipóteses,aComunidade registaranosanos
1987/1991umataxamédiaanualdecrescimento de2,5%
(verquadro24).Ataxadeinflaçãodeveestabilizar-seaoseu
nívelactual,ousejaumpoucomaisde3%.Arentabilidade

N?L394/14 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
dosinvestimentos continua aaumentar masaumritmo
nitidamente maislentoqueduranteoscincoanosanteriores
(vergráfico13).Osinvestimentos dasempresasdevem
ganharumpoucoemdinamismo ,masnãoosuficientepara
criaronúmerodesejadodepostosdetrabalho .Oacréscimo
doemprego (0,7%porano)deveprovocarapenasuma
ligeiraregressãodataxadedesemprego quedeveatingir
aindamaisde10%em1991.Oexcedentedabalançade
transacções correntesdaComunidade deveserreabsorvido
progressivamente ,oqueénormal,tendoemcontaas
necessidades doprocessodeajustamento internacional .Deve
contudoserevitadaaformaçãodeumdéficeimportante
induzidoporumanovaaceleraçãodocrescimento ,desejada
pormotivosligadosaoemprego .Todavia,estadeterioração
dabalançadetransacções correntesseráessencialmente
imputadaàsubidaesperadadopreçodopetróleo,enquanto ,
nahipótesedoopreçodopetróleo,em1989,semanterem
18dólaresedeseguidanãoaumentarmaisqueospreçosdas
exportações dospaísesindustrializados ,abalançadetran­
sacçõescorrentesdaComunidade devecontinuar ainda
confortavelmente excedentária em1991.Adepreciação dodólarprosseguiu em1986eduranteosdois
primeiros mesesde1987.Aacalmiasóregressou aos
mercadoscambiaisnoseguimento doacordodoLouvrede
Fevereirode1987.Asrepercussões esperadasdadepreciação
dodólarcomeçaram amanifestar -seaníveldosfluxos
comerciais reais,masosprogressos aindasãoinsuficientes .
Paraconseguirestabilizar odólaratéquesejamefectuados
progressos credíveisnoplanodoajustamento internacional ,
énecessárioexistirentreosEstadosUnidos,porumlado,eo
JapãoeaEuropa,poroutro,nãoapenasumdiferencial
positivodetaxasdejuromastambém,esobretudo ,um
diferencial negativoadequadodecrescimento .Seem1987,a
evoluçãofoifavorávelaesterespeito,para1988,segundoos
primeirosíndices,parecequeosdiferenciais decrescimento
terãomaistendênciaparasereduzirem .Seestasprevisõesse
confirmarem ,acredibilidade doprocessodeajustamento a
médioprazopodesercomprometida oquenãodeixaráde
aumentaroriscodeumanovaquedadodólaredeumreforço
dasmedidasproteccionistas .Progressos nítidosecredíveisna
reabsorção dodéficeorçamental dosEstadosUnidoseuma
aberturareforçadadomercadojaponêscontribuíram gran­
dementeparaafastaresteperigo.NaComunidade ,orecuo
nítidodasexportações extracomunitárias eadegradação
consecutiva doclimadeinvestimento infirmaram asespera­
nçasquesetinhamnoOutonopassadonumaaceleração do
crescimento .Alémdisso,aconvergência dosníveisdevidana
Comunidade apenasregistafracosprogressos .Emcontra­
partida,continuaaconvergência dospreçosparaumnívelde
inflaçãomaisbaixo.Oacréscimo doempregoobservado
desde1985,permitiu,em1986,pelaprimeiravezdesde
1979,aestagnação dasubidadodesemprego .Asreduções
dotrabalho,aextensãodotrabalhoatempoparcial,a
moderação dassubidasdesaláriosreais,asnovasformasde
organização dotempodetrabalho,bemcomooutras
medidasafavordoempregotornaram ocrescimento mais
geradordeemprego,desdeháalgunsanos.Apesardestes
factoresfavoráveis ,ataxadedesemprego naComunidade
nãodeveregredirem1987/1988umavezquehaveráum
abrandamento docrescimento .Oaumentododesemprego
delongaduraçãoéespecialmente preocupante .Amédio
prazotambémnãosepodecontarcomumcontexto
económico internacional maisdinâmico .NaComunidade ,
certosíndicesdeixampreverumaligeiramelhoriadocresci­
mentoedoempregoamédioprazo.Issodeve-seessencial­
menteàshipótesesdereduçãodeimpostosedeaumentodo
investimento público,duasmedidasdeapoioàprocuraque,
conjugadas comumaevoluçãomoderada dossaláriosreais,
aumentam arentabilidade .Noiníciodosanosnoventa,a
taxadedesemprego deve,contudo,situar-seaindaacimados
10%.Dopontodevistadocrescimento edoemprego,esta
projecção édecepcionante enãosediferencia muitoda
projecçãodereferênciaestabelecida paraoúltimorelatório
económico anual,mas,comoreferido,nãotemsuficiente­
menteemcontaamelhoriadacapacidade deadaptação dos
mercados eaindanãointegraarealização domercado
interno.Seseconsiderar aevoluçãoanualdasprincipais
variáveis ,verifica-seque,emrelaçãoàprojecçãodereferên­
ciadoanopassadoenãocontandocomadescidadosanosde
1987e1988imputável afactoresexternos,aprojecçãodeste
anoresultanumcrescimento umpoucomaisdinâmico (ver
gráfico14),Aincidêncianodesemprego continuafraca,mas
nofimdoperíododeprojecção verifica-seumacerta
melhoriadoempregoeumadescidaumpoucomais
acentuada dataxadedesemprego .Estessãoosprimeiros
sinaisdeumaligeiramelhoriadasperspectivas ,masquenão
devemsersobrestimados nemdemodoalguminterpretados
comooprenúncio deumaevoluçãoprováveldaconjuntura .
Todavia,sesealterarosparâmetros dasprojecções ,verifi­
ca-sequealigeiramelhoriadecorreprincipalmente das
hipótesesdereduçãodeimpostosedeumaumentoumpouco
maissustentado doinvestimento público.Estaevolução
sustentaaprocurae,conjugada comumaevoluçãomodera­
dadossalários,melhoraarentabilidade .Atarefaprimordial
dapolíticaeconómica époisadefavorecer eaceleraresta
evoluçãofavorável .
3.FORÇASINTERNAS DOCRESCIMENTO EINTERDEPENDÊNCIA DOSESTADOS-MEMBROS
Tendoemcontaasalteraçõesdocontextointernacional ,a
Comunidade deve,pelosseusprópriosmeios,reforçaroseu
crescimento .Nãosetrataapenasdamelhorcontribuição que
aComunidade podedarparaorestabelecimento dos
equilíbrios internacionais ,aoníveldocrescimento maiselevadopossível,masumcrescimento maisforteétambém
necessário ,antesdemais,paraqueaComunidade possa
atingirosseusobjectivos internos,asaber,areduçãodo
desemprego ,oaproveitamento detodasasvantagens que
decorrerão darealização dograndemercadointernoeo

N?L394/1531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
reforçodacoesãoeconómica esocialdaComunidade .A
realizaçãodecadaumdessesobjectivosinternosfundamen­
taisexigeummaiorcrescimento ,aomesmotempoque
qualquerprogressoemdirecçãoaqualquerdestestrês
objectivostambémfacilitabastantearealizaçãodosoutros
dois.
Reforçaroseucrescimento internosignificaaplicara
estrategia decooperação paraummaiorcrescimento e
emprego,quefoiadoptadaparaaComunidade peloConse­
lhodeMinistrosatravésdosrelatórioseconómicos anuaisde
1985/1986e1986/1987.Umcrescimento forte,paraser
duradouro esusceptível deadquiriremdefinitivouma
dinâmicaautónoma ,devepreservare,senecessário ,conso­
lidaraestabilidade internaeexternaadquiridas edeve
apoiar-senumarentabilidade ecapacidade deadaptaçãodos
mercadosacrescidas .Aesterespeito,conservam todaasua
validadeasrecomendações ,emmatériadepolíticadaoferta,
contidasnosrelatórios económicos anuaisdosúltimos
anos.Aconcretização domercadointernopodetambémterum
impactepositivonaprocuraprivada :
i)Areduçãodoscustosunitáriosconjugada comuma
maiorconcorrência traduz-seempreçosmaisbaixose
melhoraacompetitividade .Ocomérciointracomunitá­
rioganharácomessefactoe,alémdisso,serápossível
satisfazerumaprocuraextracomunitária suplementar ;
ii)Adiversificação dosprodutosdisponíveis nogrande
mercadointernorespondeàsnecessidades dasempresas
edosconsumidores ,sendotambémsusceptível degerar
umaprocurasuplementar .
Nosectorpúblico,aconcretização domercadointerno
originamúltiplaseconomias decustos:porumlado,dimi­
nuemasdespesasrelacionadas comafiscalização docum­
primentodasregulamentações nacionais e,poroutro,
melhoramaspossibilidades deaprovisionamento ,apartirdo
momentoemqueoscontratosdedireitopúblicodaComu­
nidadesejamadjudicados emcondiçõesdelivreconcorrên­
cia.Destemodo,aumentaamargemorçamental disponível
paramedidasdereforçodocrescimento ,tantoaonívelda
ofertacomodaprocura .
AComissão encetouumasériedeestudosafimdeavaliara
incidênciaquantitativa daconcretização domercadointerno
emcertosdomínios .Oimpacteglobaldevesersignificativo ,
emborasejadifícilquantificá-locomexactidão ,emrazãoda
multiplicidade dosfactores.Alémdisso,oefeitoglobal
dependerá ,emdefinitivo ,dascondiçõesemqueomercado
internosevenhaarealizar :
—investimentos suplementares consideráveis permitirão
explorarplenamente asoportunidades criadaspelacon­
cretização domercadointerno.Asempresasestarão
tantomaisprontasarealizaressesinvestimentos quanto
maistiveremconsciência deseencontrarem confrontadas
comummovimento irreversível .Estesinvestimentos
suplementares irãooriginarumaumentodàprocurae
reforçaradinâmicadocrescimento .Contudo,étambém
necessáriaumamelhoriadasperspectivas dosmercados
deescoamento paraqueoinvestimento acelereverdadei­
ramente.Arealizaçãodegrandesprojectosdeinfra-es­
truturadeinteresseeuropeuinscreve-se,também,no
quadrodaconcretização domercadointerno,vistoque
estesprojectoscontribuem paradotaraComunidade de
redesmodernas etransnacionais detransportes eteleco­
municações eparasuperarafragmentação dasinfra-es­
truturasnacionais .Estesprojectos,seforeminseridos
numquadroadequado ,podemserfinanciados ,em
grandeparte,porcapitaisprivados .
—alémdisso,énecessário aumentar acapacidade de
adaptaçãodosmercadosdebens,serviços,capitaisedo
trabalho eincentivar asiniciativas dasempresas nos
Estados-membros (vercapítulo4.1),oquemelhoraas
condiçõesdaoferta,incentivaasempresasareagirmais
rapidamente àsnovascondiçõesdomercadointernoe
aceleraaexploração dasvantagensdeledecorrentes .Os
ajustamentos estruturais resultantes podem,contudo,
originarproblemas sociaiseregionais .Paranãocorrer-se
oriscodesepôremcausaosdireitosfundamentais nos
domíniosdasegurançasocial,daprotecçãodosdireitos
adquiridos anívelsocialedascondiçõesdetrabalho,3.1.Omercadointernoeaadaptação dasestruturas
económicas comomotoresdocrescimento
Oestabelecimento deumespaçointernosemfronteirasirá
estimular,fortemente ,tantoaofertacomoaprocurada
economiacomunitária .Aeliminação dosentravesfiscaise
administrativos ,oreconhecimento mútuodasnormasea
aberturadoscontratosdedireitopúblicoterãoincidências ,
tantoimediatas comodiferidas ,notempo.Paraosector
privado,aincidênciaaníveldaofertadevetraduzir-sedo
seguintemodo:
i)Aeliminação dasformalidades aduaneiras ,bemcomo
doscontrolos edecertificados suplementares ,represen­
ta,emprimeirolugar,reduçõesdirectasdecustosnas
trocasintracomunitárias ;
ii)Quantomaisfácilemenosonerosoforparauma
empresacomercializar osseusprodutosemoutros
Estados-membros ,maisrentávelsetornaaumentar a
capacidade deprodução eproduzirparaogrande
mercadointerno,oquepermiteeconomias deescala
significativas ,aumentando aprodutividade ediminuin­
dooscustosunitários ;
iii)Aconcorrência nomercadointernodaComunidade
tornar-se-á maisintensaemrazãodeumamaiortrans­
parênciadomercadodebenspúblicoseprivados,oque
incentivará asempresasaaumentar asuaeficáciaea
melhoraraqualidadedosseusprodutos .Amédioprazo,
seráreforçada aglobalidade dasestruturaseconómi­
cas;
iv)Finalmente ,ograndemercadointernomelhorasensivel­
menteoenquadramento deumesforçoeuropeuacres­
cidoemmatériadeinvestigação edesenvolvimento ,
vistoqueasinstituições easempresasinteressadas
podemacederaoconjuntodomercadocomunitário ,o
quebeneficiará acompetitividade tecnológica daComu­
nidade.

N?L394/16 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
saber,asantecipações deprocuraearentabilidade .Não
podendoaComunidade contar,numfuturoprevisível ,com
umimportante estímuloexternosobreaprocura,oimpulso
necessário deveprovirdaprocurainterna,istoé,doconsumo
privadoedaaceleraçãodosprópriosinvestimentos .Assim,o
consumoprivadodeve,aolongodospróximosanos,crescer
aproximadamente aomesmoritmodoPIB,oquepressupõe
umaprogressão adequadadosrendimentos disponíveis das
famílias .problemaparaoqualoConselhodeMinistroschamou,
também,aatençãonasuaresoluçãode22deDezembro
de1986,háqueteremconta,deformaadequada ,a
dimensãosocialdestasadaptações einscreveroprocesso
deajustamento estruturalnocontextodeumdiálogo
socialalargado .Oreforçodacoesãoeconómica esocial
naComunidade (vercapítulo3.3e4.3)facilitará ,aliás,o
ajustamento regional .Finalmente ,osproblemas sociaise
regionaisoriginados peloprocessodeajustamento estru­
turalsópodemserdevidamente controlados numcon­
textodecrescimento económico maisforte,noqualserá
maisfácilevitarcomportamentos defensivosdapartedos
governosedosparceirossociais.
Umaimportante contribuição domercadointernoresideno
reforçodaprodutividade .Noentanto,paraqueosganhosda
produtividade possamconduziraumaumentodobem-estar
edoemprego,ocrescimento devesersuficiente .Éverdade
queaconcretização domercadointernoestimulafortemente
ocrescimento ,masesseestímulosóproduziráosseusplenos
efeitossecaminharaparcomumprocessomacroeconómico
maisdinâmico .Noentanto,umaaceleração dosinvestimentos pressupõe
queasuarentabilidade aumenteaindadurantealgunsanos
(veràfrente);peloque,asubidadossaláriosreaisna
Comunidade devemanter-semoderada .Seumatalsubida
foracompanhada deumaexpansãomaisrápidadoemprego,
osrendimentos dasfamíliaspodemaindaregistaruma
progressão adequada ,seapolíticaorçamental desempenhar ,
igualmente ,umpapelactivonesteprocesso,contribuindo ,
peloseulado,paraumamelhoriadascondiçõesdaofertae
paraumaevoluçãoadequadadaprocura,atravésderedu­
çõesdacargafiscalsobreasfamíliaseasempresas,bem
comodocrescimento dosinvestimentos públicos .Paraevitar
queastaxasdejuroreaissoframumapressãoparaaalta,que
seriadesfavorável aosinvestimentos privados,umatal
políticaorçamental nãodevepôremcausaosaneamento das
finançaspúblicasamédioprazo.
Graçasaosesforçosdesaneamento empreendidos nopassa­
do,certosEstados-membros criaramapossibilidade de
prosseguirumapolíticaorçamental maisactiva(vercapítulo
5.3).Estespaísesjáprocederam aumareduçãodacarga
fiscaloupretendem fazê-lo,sendojáperceptíveis (ver
capítulo2.5)osefeitospositivos ,amédioprazo,destas
medidas .Contudo,seocrescimento económico semantiver,
duranteumcertotempo,aquémdasantecipações ,estes
projectospodemsercomprometidos ,poisainflexãodo
crescimento éacompanhada deperdasdereceitasparaos
orçamentos públicosedeumacréscimodasdespesasligadas
àcrise,oquereduznessaproporção amargemdemanobra
orçamental .Assim,parecenecessário ,paraumapolítica
credívelerealistadesaneamento orçamental amédioprazo,
conservarumaflexibilidade tantonaamplitude comona
calendarização dasmedidasdereduçãofiscalprevistas .Tais
medidasserãotantomaiseficazes,etãomaisreduzidoseráo
riscodedesequilíbrios externosinsustentáveis ,quantoos
Estados-membros quepodemconduzirumapolíticaorça­
mentalactivaactuarem deformacoordenada .Umcresci­
mentomaissustentado daComunidade melhoraria asitua­
çãoorçamental dosoutrosEstados-membros quepoderiam
tambémcontribuir ,então,paraamelhoriadasperspectivas ,
mantendocontudoaprioridade daconsolidação orçamental
(vercapítulo3.3).3.2.Processomacroeconómico
Apolíticamacroeconómica deve,também,contribuirpara
libertaraComunidade docicloviciosodocrescimento lento
noqualaspolíticasecomportamentos actuaisadeixariam
encerrada ,aindaqueumaligeiramelhoriasedesenhetalvez
paraofimdodecénio(vercapítulo2.5).Aquelapolíticadeve
tambémterporobjectoapromoção deumcrescimento
auto-suficiente maisforteegeradordemaispostosde
trabalho,semcomprometer aestabilidade internaeexterna.
Sóassimpoderásermantido,amédioprazo,estecrescimen­
tomaisrápido.
Assim,deveestabelecer -senaComunidade umadinâmica
equilibrada entreosinvestimentos eoconsumoprivado .De
1960a1973osinvestimentos privadoscresceram ,na
Comunidade ,umpoucomaisrapidamente queoconsumo
privado,sebemquetenhaaumentado apartedosinvesti­
mentosprivadosnoPIB.De1973a1985,aevoluçãofoi
completamente diferente,tendoocrescimento dosinvesti­
mentosabrandado maisdoqueodoPIB,quepeloseulado
diminuiumaisdemetade(verquadro25).Paracolmatara
faltadeinvestimentos acumulada desdehámaisdedezanose
aactualinsuficiência depostosdetrabalho,paraevitarque
apareçamnofuturopontosdeestrangulamento aníveldas
capacidades eparaaceleraraevoluçãoestruturalbemcomo
modernização dosequipamentos produtivos ,nospróximos
anos,osinvestimentos privadosdevemcresceraumritmo
nitidamente maisrápidoqueoPIB.Umavezque,actual­
mente,cadaunidadeproduzida necessita ,emmédia,demais
capitaldoquenopassado,ovolumedeinvestimentos
necessárioparaaexpansãodaprodução edoempregoéhoje
muitomaisimportante doquenosanossessenta (verquadro
25),sendo,pois,necessário queapartedosinvestimentos no
PIBaumentenospróximosanos.
Talsóserápossívelsemelhorarem ,simultaneamente ,dois
determinantes essenciais dosinvestimentos privados,aOsinvestimentos públicossofreramfortemente comos
esforçosdesaneamento dosEstados-membros ,tendoasua
partenoPIBregredidocercadeumterço,desdeoiníciodos
anossetenta.Umaaceleração dosinvestimentos públicos
economicamente rentáveispermitiria nãosóaumentarmais
rapidamente opotencialprodutivodaComunidade masteria

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/17
3.3.Interdependências entreEstados-membros tambémumefeitodirectosobreaprocura.Arealizaçãodos
grandesprojectosdeinfra-estruturas deinteressecomunitá­
riopodetambémcontribuirparaarealizaçãodesteobjectivo
(vercapítulo3.1). Em1987,quase60%dasimportações eexportações debens
dosEstados-membros provêmoudestinam-seaoutros
Estados-membros (contramenosde40%em1958—ver
quadros26e27).Querasimportações querasexportações
intracomunitárias detodososEstados-membros represen­
tamcercade13%doPIBdaComunidade .Apósaadesãode
EspanhaePortugalàComunidade estaintensarededetrocas
debensreforçou-seaindamais,recentemente ,emrazãodas
alteraçõessofridaspelosfluxoscomerciais externosdestes
doispaíses.Assim,emEspanhaapartedasimportações
provenientes daComunidade passoudemenosde38%
(1985)paramaisde52%(1987)eemPortugal,nomesmo
período,aumentoudemenosde46%paramaisde69%.
Relativamente àsexportações debensaparteemEspanha
aumentoudecercade53%paramaisde69%eemPortugal
demenosde63%para70%.Aconcretização domercado
internoiráacentuaraindamaisestainterdependência .Além
disso,oprocessodeliberalização dosmovimentos decapitais
queseconjuga,nomeadamente noquadrodoSME,coma
manutenção detaxasdecâmbiomaisestáveis,suscitauma
interdependência aindamaisestreitadosmercadosmonetá­
riosefinanceiros dosEstados-membros .Contudo,importamelhorarnãosóasperspectivas da
procuramastambémasdarentabilidade .Aesterespeito,
realizaram -seprogressos sensíveisnosúltimosanos.Amaior
utilizaçãodascapacidades ,abaixadopreçodasprincipais
matérias-primas bemcomo,sobretudo ,subidasdossalários
reaisinferioresaosganhosdeprodutividade durantevários
anosjámelhoraram sensivelmente arentabilidade docapital.
Contudo ,essarentabilidade aindanãoregressouaoníveldos
anossessenta,épocaemquearentabilidade erasuficiente
paraumadinâmicadecrescimento auto-sustentado ,comum
desemprego maisfraco.Em1987,arentabilidade não
registouqualquerprogresso .Tendoemcontanecessidades
importantes emmatériadeinvestimentos privadoseenquan­
tonãoforiniciadoumprocessoautónomo decrescimento ,é
necessárioqueaevoluçãodossalárioscontinueacontribuir
paraamelhoriadascondiçõesdoinvestimento .Aeste
respeito,reduçõesfiscaisafavordosassalariados podem
contribuirparaqueassubidasdoscustossalariaisreaisper
capitasemantenham moderadas .
Emrazãodacrescenteinterdependência daseconomias ,os
fluxosdebensedecapitaisreagemmaisrapidamente ,oque
reduzaautonomia dosEstados-membros naconduçãoda
suapolíticaeconómica .Noentanto,estainterpenetração das
economias abre,também,novasperspectivas deacçãa
comumeaumentaaspossibilidades decrescimento da
Comunidade ,desdequeasmedidasdepolíticaeconómica
sejammaisbemcoordenadas .Ossucessosdaestabilização
registadosnoseiodoSMEmostramqueasinterdependên­
ciaspodemjogarafavordetodososEstados-membros desde
queaspolíticasmonetárias sejamcoordenadas .Epossívele
indispensável perseverar nestavia(vercapítulo5.2).Umaevoluçãodossaláriosquenãoacentueapressãodos
custoseoprosseguimento deumapolíticamonetária
baseadanaestabilidade permitemmantercommaisfacilida­
deastaxasdainflaçãoaoseunívelactualmente baixo,ou
mesmobaixá-lasemváriosEstados-membros .Podendo-se
assimcorrigirparaabaixaasantecipações deinflação,
criar-se-ianumabasesãparanovasreduçõesdastaxasde
juroalongoprazo.Arentabilidade ecapacidade deautofi­
nanciamento acrescidasdasempresasdiminuiria ,alémdisso,
astensõesentreaofertaeaprocuradecapitaisalongoprazo.
Adiminuição doscustosdefinanciamento eaalteraçãoda
relaçãoentreorendimento esperadodocapitalprodutivo e
astaxas ;dejuronosmercadosfinanceiros favorecerão os
investimentos .Mas,antesdetudo,adescidadastaxasde
juroalongoprazoreduzirásensivelmente osorçamentos
públicos.Comefeito,emcertosEstados-membros ,omon­
tantedadívidapúblicaatingejáeultrapassa mesmoo
volumedoprodutonacionalbrutoanual(vercaixasobreas
taxasdejuro).
■d­
Nessascondições ,umaaceleraçãodocrescimento induzida
pelaprocurainternacontribuiria igualmenteparareduziros
desequilíbrios internacionais dasbalançasdetransacções
correntesparaumníveldecrescimento mundialomais
elevadopossíveleaumentaria aconfiançanaestabilidade das
relaçõeseconómicas emonetárias internacionais ,oque
atenuariaosobstáculos ainvestimentos suplementares .A
fimdegarantirumaevoluçãoestável,importa,contudo,
preservardeformasatisfatória oequilíbrioexternoda
Comunidade amédioprazo.Assim,énecessário mantere
reforçaracompetitividade daComunidade .Umamelhor
rentabilidade eumamaiorflexibilidade dosmercadosper­
mitirão,alémdisso,satisfazerumapartemaiordaprocura
internapelaproduçãonacional,sendopossível,nestas
condições ,manteramédioprazo,oequilíbrioexterno,
mesmonumcontextodecrescimento acelerado .Todavia,actualmente ,trata-setambémdeaproveitar estas
interdependências parareforçarocrescimento graçasauma
maiorcoordenção daspolíticasorçamentais ,oquepode
atenuarasrestrições ,tantoexternacomoorçamental ,quese
exercemanívelnacional .Numasituaçãocaracterizada pela
ausênciadeimpulsosexternosimportantes ,verifica-seum
importante alargamento daspossibilidades deacçãodos
Estados-membros .Assim,tendoemcontaoelevadopesodas
trocasintracomunitárias ,osEstados-membros podem,com
efeito,esperarqueumcrescimento aceleradotenha,sefor
casodisso,repercussões menosgravesnassuasbalançasde
transacções correntes,seseinserirnumaabordagem coorde­
nadaemvezdeisolada(deacordocomoscálculosdaOCDE
essasrepercussões seriamreduzidasentremetadeedois
terços).Istoéespecialmente importante paraosEsta­
dos-membros cujamargemdemanobra,noplanodapolítica
económica ,estejalimitadapelassuascontasexternas .
Actualmente ,talésobretudo ocasodaDinamarca eda
França,mastambémdaItália,PortugaleEspanhaemqueo
crescimento rápidoactualpodesercomprometido pelo
surgimento deumdesequilíbrio externo.Eevidentequea
aceleraçãodaprocurainternaprovocadaporumtalesforço
levariaaumacertadeterioração dascontasexternasdos

N?L394/18 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
paísesdaComunidade comospaísesterceiros,peloquea
Comunidade contribuiria ,assim,paraorestabelecimento
dosequilíbrios internacionais debalançasdepagamentos .
Porém,paraqueesteesforçosereflictanumaaceleração
duradoura docrescimento énecessário que,simultaneamen­
te,seapoienumamelhoriadascondiçõesdaofertaenão
ponhaemcausanemumaposiçãoexternasustentável a
médioprazodospaísesparticipantes ,nemonívelde
estabilidade jáconseguido .Numaabordagem coordenada ,
asrestriçõesorçamentais quesepõemàreduçãodeimpostos
ouaoaumentodosinvestimentos públicossãoreduzidas ,em
razãodaestreitainterpenetração dosfluxosdebens.Cada
Estado-membro quebeneficiedeumcrescimento maisforte
dáumacontribuição sensívelparaocrescimento dosoutros
Estados-membros ,sendooreforçodocrescimento eas
receitasfiscaissuplementares daídecorrentes muitomais
importantes doquenocasodeiniciativas isoladas .Deste
modo,torna-semaisfácilconciliarasmedidasdepolítica
orçamental eosaneamento orçamental amédioprazo.Além
disso,umcrescimento maissustentado emcertosEsta­
dos-membros contribuiparamelhorarasituaçãodosque
continuam confrontados comgravesproblemas orçamentais
(vercomoilustração oquadro29),permitindo -lhescontri­
buir,apósumcertolapsodetempo,paraoprocessocomum
deaceleração docrescimento .doaumentosensíveldosseusinvestimentos puderamconti­
nuaracolmataroseuatrasoemtermosdePIBpercapita,
masàcustadegravesdéficesexternos .
Nosanosoitenta,emespecialnaGréciaeIrlanda,umataxa
deinvestimento emdeclínioecomeficáciainferioràmédia
comunitária impediram queprosseguisse arecuperação dos
rendimentos percapita.Noentanto,aEspanha,graçasaum
esforçodeajustamento internoimportante ,pôdeaumentara
eficáciadosseusinvestimentos elevando-oparaonívelmédio
dosoutrosEstados-membros ,tendo-osigualadonoquese
refereaocrescimento doredimentopercapitaeactualmente ,
mesmoultrapassando -osligeiramente ,preservando contudo
oseuequilíbrioexterno .
Pararelançaroprocessoderecuperação numenquadramen­
toactualmente alterado,énecessário quetodososEsta­
dos-membros coordenem osseusesforçosemconformidade
comoprevistonoartigo130?B,introduzido noTratadode
RomapeloActoÚnicoEuropeu .Paraoefeito,ocrescimento
deveacelerar-senaComunidade ,afimdefacilitaroprocesso
deajustamento eevitarqueasregiõeseospaísesmais
desfavorecidos sejamobrigados aconduzirpolíticasrestriti­
vas,emrazãodedesequilíbrios internosouexternosinsus­
tentáveis .IssosóépossívelnacondiçãodeosEstados-mem­
broscomeconomiafortedaremumacontribuição suficiente
paraocrescimento .Noentanto,édecisivoqueasregiõese
paísesmaisdesfavorecidos prossigam políticasquemelho­
remascondições internasdocrescimento ,asaber,a
rentabilidade eaeficáciadosseusinvestimentos ,oque
reforçaasuaformaçãodecapital,preservaassuascontas
externasapesardeumcrescimento rápidoecriacondições
necessárias amaioresimportações decapital.Estapolítica
deve,também,beneficiardeumacontribuição reforçadadas
instituições daComunidade ,nomeadamente dosFundos
estruturais ,doBancoEuropeudeInvestimento edeoutros
instrumentos definanciamento existentes ,talcomo,aliás,a
Comissão referiunasuacomunicação aoConselho
COM(87 )100.Se,destaforma,puder ,serpostoemanda­
mentonessespaíses,umprocessoderecuperação autosus­
tentadoeduradouro ,acoesãoeconómica esocialda
Comunidade seráreforçada .Alémdisso,ospaíseseregiões
aindamenosfavorecidos darãoumacontribuição apreciável
paraocrescimento naComunidade .Umaabordagem coordenada ediferenciada daspolíticas
orçamentais permite,amédioprazo,melhoraraconvergên­
ciadasfinançaspúblicasdosEstados-membros daComuni­
dade.Tendoemcontaainterdependência monetária cada
vezmaisestreita,estaconvergência émuitoimportante visto
que,semela,osEstados-membros cujasituaçãoorçamental
sejarelativamente desfavorável podemserobrigados a
estabelecer taxasdejuromaiselevadasafimdeevitarafuga
doscapitaiseaspressõesqueresultariam paraassuas
moedas.Ora,essastaxasdejuromaiselevadasobrigariam
estespaísesaesforçossuplementares deajustamento ,oque
seriaprejudicial aoprocessodecrescimento naComuni­
dade.
Umamelhorconcentração daspolíticaseconómicas anível
nacionalecomunitário facilitatambémosesforçoscomvista
aaceleraroprocessoderecuperação nasregiõesepaísesmais
desfavorecidos (Grécia,Espanha,Irlanda,ePortugal).Um
talprocessoderecuperação verificou-semesmonosanos
setenta,nomeadamente emEspanha,GréciaePortugal,
paísesquepuderamaumentaroseuPIBrealpercapitamais
rapidamente queosoutrosEstados-membros (verquadro30
ecapítulo2.3).EmEspanhaePortugal,estaevoluçãofoi
tambémfavorecida portaxasdeinvestimento superiores à
médiacomunitária ,sendoelevadaaeficáciadosinvestimen­
tosnosquatropaíses.Esteprocessoderecuperação foi
sensivelmente facilitado pelofactodeseinscrevernum
enquadramento defortecrescimento económico oque,
nomeadamente ,permitiuaestespaísespreservarem oseu
equilíbrioexterno.3.4.Condições desucesso
Osesforçosdestesúltimosanosaumentaram sensivelmente a
rentabilidade dosinvestimentos eaflexibilidade dosmerca­
dosnaComunidade ,favorecendo ,assim,umcrescimento
maisrápidoegeradordemaispostosdetrabalho,preser­
vando,contudo,osequilíbrios internoseexternos .No
entanto,ocrescimento abrandou nestesdoisúltimosanos,
devido,principalmente ,afactoresexternos .Destemodo,a
economiadaComunidade nãoregistouqualquerprogresso
nosentidodarealização doseuobjectivoprincipal ,asaber,
umareduçãosensíveleduradoura dodesemprego .Não
podendocontar,numfuturoprevisível ,cominfluências
externasmuitopositivas ,aComunidade deveapoiar-se,
maisaindadoquenopassado,nassuasprópriasforças.Noentanto,aeficáciadosinvestimentos destespaíses
baixou,nasegundamatadedpsanossetenta,paraoníveldos
outrosEstados-membros (eemEspanha ,mesmoparaum
nívelnitidamente maisbaixo).PortugaleaIrlandasóatravés

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/19
Nestenovoenquadramento ,aaplicaçãodaestratégiade
cooperação necessitadeumamelhorexploração dasvanta­
gensdadimensãocomunitária :concretizar omercado
interno,aceleraroprocessomacroeconómico comvistaaum
crescimento estávelemaiselevadoebeneficiar dasinterde­
pendências entreosEstados-membros .Paraoconseguir ,são
indispensáveis umacooperação aindamaisestreitaentreos
Estados-membros nodomíniodapolíticamonetária eorça­
mental,bemcomoodesenvolvimento daspolíticascomuni­
tárias(vercapítulos4e5).Alémdisso,aComunidade deve
contribuirparaoreforçocontínuodacooperação interna­
cionalafimdepromover ,emconcertação comasoutras
grandeszonaseconómicas ,areabsorção dosdesequilíbrios
internacionais eaestabilização dastaxasdecâmbio,bem
como,fazerrecuarasameaçasproteccionistas (vercapítulo
2.2).realizáveisapesardadeterioração doenquadramento exter­
no.
Nodecursodospróximosanos,aComunidade deveacelerar
oseucrescimento ,preservando ,contudo,oníveldeestabi­
lidadeatingido,nãosóparacontribuirparaoprocessode
ajustamento internacional aoníveldocrescimento mundial
maiselevadopossível,mastambémparaatingirosseus
própriosobjectivos :areduçãododesemprego ,aplena
exploração detodasasvantagensdograndemercadointerno
eoreforçodacoesãoeconómica esocial.Nãopodendo
contarcomumforteimpulsoexterno,aComunidade deve
contarmaiscomassuasprópriasforças.Aconcretização do
mercadointernoestimulará consideravelmente oseucresci­
mento,tornandomaisrentávelaproduçãocomunitária e
permitindo asatisfação deumaprocurasuplementar no
interiordaComunidade enosmercados externos .Contudo,
paraexplorarplenamente aspotencialidades domercado
internonoplanodocrescimento edoemprego,apolítica
macroeconómica devetambémcontribuir paraumcresci­
mentoauto-sustentado emaisrápidosemcomprometer ,
contudo,aestabilização internaeexterna.Aesterespeito,é
necessário queosinvestimentos privadosregistemumcres­
cimentonitidamente superioraodoPIB.Paraalémda
prossecução docrescimento moderadodossaláriosreais,as
reduçõesdeimpostoseocrescimento dosinvestimentos
públicoscontribuiriam paraumreforçodascondiçõesda
ofertaeparaanecessária melhoriadasperspectivas da
procura.Oprosseguimento deumapolíticamonetária
baseadanaestabilidade facilita,poroutrolado,umanova
baixadastaxasdejurodelongoprazo,queéfavorávelao
investimento e,sobretudo ,reduzosorçamentos públicos .
Alémdisso,umamelhorcoordenação daspolíticasorçamen­
taisentreosEstados-membros reduzasrestriçõesexternase
orçamentais quelimitamconsideravelmente asmargensde
manobra decertosEstados-membros .Finalmente ,serão
necessários esforçoscoordenados detodososEstados-mem­
brosdaComunidade parareiniciarumprocessodinâmicode
recuperação dasregiõesepaísesmaisdesfavorecidos .Nas
novascircunstâncias ,aaplicaçãodaestratégiadecoopera­
çãoparaocrescimento necessita,assim,deumamelhor
exploração dadimensãocomunitária ,oquerequeruma
cooperação maisestreitaentreosEstados-membros ,o
desenvolvimento daspolíticascomunitárias eumamplo
diálogosocialanívelnacionalecomunitário .Oreforçododiálogosocialanívelnacionalecomunitário
continuaaserdecisivoparaalargaroconsensosobreas
alterações decomportamentos edasmedidasdepolítica
económica necessárias aosucessodaestratégiacomunitária
(verporexemploRelatórioEconómico Anual1986/1987,
capítulos4-6).Anívelcomunitário jáserealizaram progres­
sosimportantes quesetraduziram ,nomeadamente ,pordois
parecerescomunsdosparceiros sociaisrespectivamente
relativosàsopçõesfundamentais daestratégiacomunitária
(6deNovembro de1986)eàformação ,motivação ,
informação econsultadosassalariados ,aquandodaintro­
duçãodenovastecnologias naempresa(6deMarçode1987
—vertambémocapítulo4.2).AComissão ,encorajada com
estessucessos,prosseguirá osseusesforçosparadesenvolver ,
anívelcomunitário ,odiálogocomeentreosparceiros
sociaissobretodasasáreasdaestratégiacomunitária ,oque
estáemconformidade comoatrigo118?BdoTratado,com
aredacçãoquellhefoidada,em1987,peloActoÚnico
Europeu .Alémdisso,avontadedecooperação manifestada
pelosparceirossociaisanívelcomunitário devesermaisbem
utilizadaanívelnacional .
OsobjectivosqueaComunidade fixounasuaestratégiade
cooperação paraocrescimento eoempregomantêm,assim,
asuaactualidade econtinuam aser,comumcertoatraso,
4.POLÍTICAS ESTRUTURAIS COMUNITÁRIAS ENACIONAIS
Branco»0)daComissão deJunhode1985econvidouos
Conselhos deMinistroscompetentes aexplorarplenamente
asmelhoriasdoprocessodedecisãoresultantes deentrada
emvigordoActoÚnicoEuropeu .Cercadedoisterços4.1.Melhoriadacapacidade deadaptação dosmercados
4.1.1.Aníveleuropeu,osesforçosdemelhoriado
funcionamento dosmercadosestãocentradosnaconcretiza­
çãodomercadointerno.OConselhoEuropeudeBruxelasde
29e30deJunhode1987confirmou-o,sublinhando a
importância darealização demercadointernoemcon­
formidade comasmodalidades constantes do«Livroi1)Cf.Realização domercadointerno—«LivroBranco»da
Comissãopara.apresentação aoConselho .Documento da
Comissão dasCE—Luxemburgo —1985.

N?L394/20 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
doprogramado«LivroBranco»podem,porforçadasnovas
disposições doTratado (nomeadamente doartigo100?A)
introduzidas peloActoÚnicoEuropeu,seradoptadospor
maioriaqualificada doConselho emcooperação como
Parlamento Europeu .Apenasasdisposições fiscais,as
disposições relativasàlivrecirculação depessoaseas
relativasaosdireitoseinteresses dostrabalhadores assala­
riadosescapamàsnovasregras.EmMaiodel986el987 ,
nosseusrelatóriosanuaissobrearealização dosobjectivos
do«LivroBranco»[COM(86 )300,COM(87 )203],a
Comissão jáapresentou osprogressos realizados relativa­
menteàsnumerosas propostas específicas existentes .Nas
suaspropostas doiníciodeAgostode1987[COM(87 )
320-328],aComissão abordouumoutrodomínioimpor­
tanteparaaaboliçãodoscontrolosnasfronteiras ,asaber,a
aproximação dastaxaseaharmonização daestruturados
impostosindirectos .
4.1.2.Paraapolíticaeconómica daComunidade ,o
objectivo deumamaiorcapacidade deadaptação dos
mercadoscontinuaválido,apardaconcretização domer­
cadointerno.JánoRelatório Económico Anual1985/
/1986(*)aComissãochamouaatençãoparaanecessidade
dereforçarasmedidastendentesaaumentaraflexibilidade
dosmercados emgeralenãosomentedomercadodo
trabalho .Alémdisso,aComissãosublinhouqueoobjectivo
deumamaiorflexibilidade nãoconsisteemanularas
conquistas sociais,massimnacriaçãodepostosdetrabalho .
Porestarazãoénecessário conciliar ,omaispossível,a
eficiênciaeconómica comapreservação eoreforçodas
conquistàs sociaisfundamentais .AComissãodelineou,no
Relatório Económico Anual1986/1987(2),numerosas
medidastendentes amelhorar aflexibilidade dosmercados ,
dasquaisváriasinserem-senaópticadapolíticadomercado
interno .formesparaoconjuntodomercadoeuropeu .Aharmoniza­
çãodasregrasdedescriçãoparaoutrascategorias de
produtos ,porexemplocombasenapropostarelativaàs
preparações perigosas ,contribuiria acentuadamente para
melhoraratransparência domercadodaComunidade .
4.1.3.Todaumasériedeacçõestendentes aaumentar a
capacidade deadaptação dosmercados ,atravésdadesregu­
lamentação edaliberalização doacessoaestesmercados
respeitamàspequenas emédiasempresas (PME).Deacordo
comoconjuntodeinformações disponíveis ,aspequenas e
médiasempresassão,comefeito,asquetêmconstituído a
principalfontedecriaçãodenovospostosdetrabalho,
especialmente nossectoresdealtatecnologia .Foramaplica­
dosdoistiposdeacçõescomvistaaestimularodesenvolvi­
mentodaspequenas emédiasempresas .Porumlado,
adoptaram -semedidastendentes amelhoraraflexibilidade
domercado eaincentivar aadaptação dasempresas ,
medidasessasqueincluemdisposições comvistaareduzira
cargaque,dasregulamentações comunitárias ,poderiaresul­
tarparaasPME.TalfoiocasodapropostadaComissãode
simplificação dasdisposições fiscaisedodireitodassocie­
dadesaplicáveis àspequenasempresas ,domínioquevários
Estados-membros seesforçamtambémporutilizarpara
facilitaracriaçãodeempresas .Poroutrolado,iniciaram-se
acçõesdestinadas amelhorar ainformação dasempresas
quantoàspolíticasnacionais edaComunidade Europeia ,
comofimdepromover astrocaseacooperação transfron­
teirasdasempresas .Estasmedidasestãoprevistasno
Programa deAcçãoparaasPequenas eMédiasEmpresas ,
aprovadopeloConselhoemNovembro de1986.
4.1.4.Acapacidade deadaptação domercadodetraba­
lhocontinuaaserumapreocupação deprimeiroplanoparaa
execuçãodaspolíticasnacionaisdeempregoeasnegociações
colectivas .Nasuacomunicação sobreaadaptação internae
externadaempresarelativamente aoemprego (3),aComis­
sãopassaemrevistaaevoluçãorecentedessacapacidade de
adaptação nosEstados-membros ,noplanolegislativo ea
níveldasconvenções colectivas .
Esteestudomostraquetantoosgovernoscomoosparceiros
sociaisconcentram osseusesforçosnumaadaptação quali­
tativadamão-de-obra :pararealizarcomsucessoaintrodu­
çãoedifusãodasnovastecnologias écadavezmais
importante paraasempresasdispordeumamão-de-obra
aptaecommobilidade ,capazdeseadaptaràsalteraçõesnos
mercados mundiais ,tendosidoconcluídos programas de
qualificação oudeformaçãonumabasebilateraloutrilate­
ral.
Háumreconhecimento cadavezmaisgeneralizado dequea
motivação eacapacidade deadaptação damão-de-obra
serãoestimuladas seosassalariados foremenvolvidos e
associados ,porviadeinformação econsulta,nasdecisõesde
gestão,nomeadamente quandoestastêmincidências sobreo
emprego .Sobreestasquestões,chegou-seaumacordo
importante entreosparceirossociais,noquadrododiálogo
socialconduzido anívelcomunitário (vercapítulo3.4).
Aorganização dotempodotrabalhoeaflexibilidade da
duraçãodautilizaçãodascapacidades produtivas continuam
aserobjectodenegociações .Assim,naDinamarca enaAlémdisso,convémreferirasmedidasdaComunidade no
domíniodaaproximação daslegislações edadefesados
consumidores que,nofundo,têmcomoobjectivoaumentar
aflexibilidade dosmercados debenseserviçosatravésde
umamaiortransparência .Aesterespeito,háquereferir,em
primeirolugar,adirectivade1979relativaàafixaçãodos
preçosdegénerosalimentícios eàindicação dopreço
unitário,nocasodeprodutosapresentados emacondiciona­
mentonormalizado .Relativamente aosoutrosbensde
consumo,desde1983,estãopendentes noConselho ,pro­
postasanálogas .Foitambémmelhorada eharmonizada ,na
Comunidade ,ainformação sobreascaracterísticas dos
produtos .Convémreferir,aesterespeito,asprescrições em
,matériadeetiquetagem ededistribuição dassubstâncias
perigosas .Oconsumidor éinformado ,relativamente aestes
produtos ,dacomposição oudascaracterísticas específicas
dosprodutosapresentados ,porforçadasdisposições uni­
(!)VerRelatório Económico Anual1985/1986inEconomie
européenne n°26,Novembro de1985,Bruxelas,páginas10,42
eseguintes .
(2)VerRelatório Económico Anual1986/1987inEconomie
européenne n°30,Novembro de1986,Bruxelas,páginas63e
seguintes . PCOM87229.

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN°L394/2131.12.87
partedosEstados-membros criarampossibilidades de
empregotemporário ,muitoemespecialdirigidasaosjovens
queseiniciam,navidaprofissional ,nosserviçospúblicose
sociais.Estasmedidasdirectasafavordoempregoabran­
gem,actualmente ,umnúmeroconsiderável deassalariados
(vercaixa«Crescimento eemprego»).
Finalmente ,numerosos governosesforçam-sepormelhorar
oenquadramento dasiniciativaspessoaisdosdesemprega­
dos.Osdesempregados quesetornemindependentes ou
queiramcriarumaempresapodemnãosócontarcom
auxíliosdoEstadosobaformadeconsultadoria ede
formação ,masaindacomumauxíliopúblicoquepermita
atenuaroriscofinanceiro (muitasvezesemlugardepresta­
çõesatítulodesegurodedesemprego eporvezesem
associação comaquelas).RepúblicaFederaldaAlemanha ,foramassinadasconven­
çõesdelongaduraçãonosectordametalurgia .Estas
convenções prevêmumareduçãoflexíveldaduraçãode
trabalhocomcompensação salarial,deformaaatingir-se
umaduraçãosemanalde37horasaté,respectivamente ,
1990e1989.NaFrança,foipromulgada emJunhode1987
umanovaleisobreaorganização dotempodetrabalhoe
sobreotrabalhonocturnodasmulheresnaindústria,que
alargaaspossibilidades deorganização flexíveldotempode
trabalho.NaBélgica,umacordointer-sectorial ,coma
excepçãodosectordadistribuição ,sobreaorganização do
tempodetrabalhonasempresas,foiconcluído ,emAbrilde
1986,noseiodoConselhoNacionaldoTrabalhoeretificado
porumalei,emJulhode1987.
Umasériedemedidastemporobjectivo,emespecial,aluta
contraodesemprego elevado,bemcomooacompanhamen­
tosocialdasadaptações estruturais nasregiõesounos
sectoresindustriais (carvão,aço,estaleirosnavais)cuja
necessidade deajustamento sejaespecialmente elevadae
decisivaparaomercadodoemprego .Oobjectodestas
medidasconsiste,muitasvezes,numamelhorqualificação
ounareciclagem profissional daspessoasemcausa.A
Comunidade contribuiparaelasatravésdosseusFundos
Sociaisedasdespesasdecaráctersocialdoorçamento
CECA.Umoutroaspectoimportante consistenosauxíliosà
criaçãodepostosdetrabalho,muitoemespecialnaszonas
emqueestejamconcentradas asindústriasdoaçoedo
carvão,bemcomoosestaleirosnavais.Nestedomínio,a
Comissãodátambémumacontribuição atravésdosFundos
Regionais edosseusinstrumentos financeiros .
Emcertospaíses,asformasdetrabalhoditas«atípicas»,
nomeadamente oempregoatempoparcial,oscontratosa
prazooetrabalhotemporário conheceram umaexpansão
considerável nodecursodosúltimosanoserespeitam ,em
especial,aorecrutamento denovosassalariados .Estaevo­
luçãofoimuitasvezesfavorecidaporumaalteraçãodasleise
disposições administrativas .
Realizaram -setambémcertosesforçosafimdeadaptarde
formamaisflexíveloscustosdemão-de-obra àsnovas
condiçõesdosmercados .Estãoprevistasouforamintrodu­
zidasmedidasdeparticipação noslucrosnaBélgica,na
Dinamarca enoReinoUnido,tendosidoalargados ,na
Alemanha eFrança,ossistemasexistentesdeparticipação no
capital.
Asmedidastendentesaumamaiorcapacidade deadaptação ,
aníveldaempresa,foramcompletadas pelaspolíticas
específicasdeempregodosEstados-membros .Atónicafoi
sobretudocolocadanasmedidasquefacilitamareinserção
dosdesempregados delongaduração(1).Prosseguindo os
seusesforçosnodomíniodaformaçãoedaqualificação
profissional ,váriosEstados-membros tentammelhoraras
hipótesesderecrutamento dosdesempregados delonga
duraçãoatravésdeprogramasdemotivação edeaperfeiçoa­
mentoprofissional bemcomodeincentivos financeiros
específicos (porexemplo,suspensãotemporária dascontri­
buiçõessociaisnaBélgica,FrançaeIrlanda,auxíliosao
recrutamento nosPaísesBaixosecontribuição temporária
paraossaláriosnoReinoUnido).Poroutrolado,amaior
0)Paraumadescriçãomaispormenorizada veroMemorandum da
Comissãosobrealutacontraodesemprego delongaduração
[COM(87 )321].4.2.Competitividade ,investigação edesenvolvimento ,
indústria eserviços
Desdehámaisdedezanosqueumasériedeindicadores
mostraquemuitasempresaseuropeiastêmdificuldades em
sustentaraconcorrência dosprincipaispaísesindustrializa­
dos.Assim,duranteoperíodode1979a1985,apartedas
exportações comunitárias deprodutosindustriais (excluindo
astrocasintracomunitárias )nototaldasexportações dos
paísesOCDEregrediucercade1,4pontosdepercentagem e,
desde1963,cercadodobrodessevalor.De1979a1985,a
partedomercadodosEstadosUnidosaumentou0,7pontos
eadoJapãomaisde5pontos(verquadro31).Mesmoquea
perdadepartesdemercado,actualefutura,sejarazoavel­
mentecompatível comoajustamento indispensável das
balançascomerciais anívelmundial,nãoé,noentanto,
menospreocupante queasperdasdaComunidade secon­
centrememsectoresindustriais emqueaprocuraconhece
umaexpansãoespecialmente vigorosa (porexemplo,com­
ponenteseléctricoseelectrónicos ,informática eburótica :-2,5pontosde1979a1985).NestessectoresosEstados
Unidospuderamaumentarasuapartedomercadoem1,2
pontoseoJapãoemmaisde7pontos.Osganhosdepartesde
mercadodaComunidade foramobtidos,pelocontrário ,
essencialmente emsectorescomfracaexpansãodaprocura
(porexemplo,+1,9pontosparaominériodeferroeoaço,
ostêxteisemateriaisdeconstrução ).
Umadistribuição sectorialmaispormenorizada (verquadro
32)mostraque,desde1979,aComunidade conseguiu
ganharpartesdemercado,essencialmente nossectoresda
transformação damadeira,daproduçãoetransformação de
produtosalimentares ,dostêxteisedovestuário,bemcomo
dopapel.OsEstadosUnidosregrediram ,semdúvida,na
maiorpartedosmercadosindustriaismasprogrediram nos
produtosimportantes taiscomoaindústriaburóticae
eléctrica.Quantoàindústriajaponesa,todososramos,com
aexcepçãodaindústriaalimentar ,aumentaram asuaparte
demercadonoperíodo1979/1985.
Éinteressante notarque,de1979a1985,asperdasdepartes
demercadodaindústriaeuropeianosmercadoscomunitá­
riosforaminferioresemmetadeàsverificadas nosmercados

N?L394/22JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
externos (vergráfico14)eque,desde1963,estaspartesnão
sofrerampraticamente qualquervariação .Ocomérciointra­
comunitário tevemanifestamente umefeitoestabilizador
sobreaevoluçãodaspartesdemercadodosprodutos
industriais .Aliás,arealizaçãodomercadointernodeve,
atravésdosseusefeitosbenéficossobreacompetitividade ,
darumapoiosuplementar apreciável ,nestedomínio.
Observa-seigualmente umaevoluçãoestruturaldesfavorável
dosinvestimentos (verquadro33),sobretudoosdoperíodo
1979/1982,quesecaracterizou pelaquedadosinvestimen­
tosnossectoresdeforteexpansãodaprocura.Mas,coma
recuperação geraldosinvestimentos observada apartirde
1983,osinvestimentos nestessectoresconheceram ,pelo
menosaté1985,umaexpansãosuperioràmédia,oque
traduzumfenómeno derecuperação relativamente aos
concorrentes depaísesterceiros .Poroutrolado,esseaspecto
contribui,semdúvida,paraqueadimuiçãodoempregonos
sectorescomgrandeprocuratenhasidopraticamente elimi­
nadade1982a1985(verquadro34),emcontaaamplitudedasalteraçõesregistadas ,apenasse
podeanteveracompensação ,dessemodo,dadeterioração
dacompetitividade-custos .
Torna-se,pois,maisimportante orientarasprioridades no
sentidodamelhoriadacompetitividade tecnológica dos
métodosdeprodução edosprodutos .Sãoestesosensina­
mentosaretirardareduçãodaspartesdemercadoextraco­
munitário ,ocorridasentre1979e1985nossectoresindus­
triaischave,independentemente daevoluçãodastaxasde
câmbio(compararosquadros31e32com,porexemplo,a
perdadepartesdemercadode:materialeléctrico-10,5
pontos;materialdetransporte-11,4pontos,máquinasde
escritório-6,3pontos).Inversamente ,osucessodasexpor­
taçõesjaponesas,nodomíniodaelectrónica edaprodução
automóvel ,mostratodaaimportância dautilizaçãode
tecnologias depontanaindústriatradicional .Énoentanto
notávelque,nestecontexto,importantes ramosdaindústria
europeia (têxteis,máquinas-ferramentas etambémautomó­
veis),tenhamrecuperado asuasituaçãograçasauma
racionalização daproduçãoeainovaçãodeprodutosede
métodosdeprodução .
Afimdemelhoraracompetitividade dastecnologias ,a
Comunidade empreendeu importantes esforçosdepromoção
dainovaçãoindustrialsobaformadereagrupamento e
reforçodosprogramas deinvestigação edesenvolvimento
tendentesacolmatarosatrasostecnológicos .Mesmoquea
Comunidade disponha,nototal,decapacidades eorçamen­
tosdeinvestigação comparáveis àsdosEstadosUnidos,a
Europatemsido,semqualquerdúvida,desfavorecida pela
insuficiência dacooperação dasempresaseuropeiasno
domíniodainvestigação epeladispersãodosesforçosentre
osEstados-membros .Comefeito,aglobalidade dasdespesas
coma«investigação dedesenvolvimento »àescalacomuni­
tária(investigação geradapelaComunidade ,Eureka,ESA
etc.)representaentre5e6%dototaldosfundospúblicos
afectosàinvestigação naComunidade .Arubrica«coopera­
çãoemmatériadeinvestigação »doorçamento comunitário
representaapenas2,8%dessetotal.Oprograma-quadro da
investigação paraoperíodo1987/1991,adoptado em
Setembrode1987,irá,noentanto,introduzir umanova
dimensãonestedomínio.Aesterespeito,convémreferir,no
domíniodastecnologias avançadas ,oprogramaESPRIT
(tecnologias dainformação ),Race(telecomunicações ),Brite
(introdução dastecnologias depontanasindústriastradicio­
nais),Euram(materiaisavançados )eosprogramas de
biotecnologia .
Osprogramas deinvestigação comunitária representam
apenasumeloimportante naestratégiaindustrialglobal,que
cobreosaspectosnacionaiseinternacionais dastecnologias .
Assim,osprogramas deinvestigação têmporobjectivocriar
abasenecessáriaparapropostasnodomíniodasnormas
internacionais bemcomoincentivar acooperação industrial
ajuzantedainvestigação .Simultaneamente acooperação de
certasempresaseuropeiasemmatériadeinvestigação suscita
umamaiorcooperação igualmente noutrosdomínios .
Afimdeassegurarqueainvestigação tenhaumaverdadeira
incidênciasobreacompetitividade equesejadifundidanos
meioscientíficos eindustriais ,aComissãoacabadelançarParaavaliarestaevoluçãodaspartesdomercado,dos
investimentos edoemprego,énecessário considerar a
estruturadastaxasdecâmbioentreospaísesindustrializa­
dos,nomeadamente aaltadodólarverificada durantea
primeirametadedosanosoitentaeasuadepreciação apartir
deMaiode1985.Noentanto,nãosedeveatribuirapenasa
estasvariaçõesdastaxasdecâmbioumpesodecisivona
evoluçãodosdiferentescomponentes daspartesdemercado .
Porexemplo,adiminuição nosmercadosdeprocuraforteou
médiaocorreuduranteafasededepreciação aóECU,entre
1981el984 (verquadro31),emqueapenasossectorescom
procurafracaregistaramumaumento .Aapreciaçãododólar
noperíodo1981/1984nãoteve,paraosEstadosUnidos,
praticamente qualquerincidêncianossectoresdeprocura
forte.Emcontrapartida osseusefeitossãovisíveisparaos
produtosdossectoresdeprocuramédiaoufraca.Isto
confirmaofactodeosfactorestecnológicos eorganizacio­
naisteremumainfluênciadeterminante ,precisamente nos
sectoresemqueaprocuraédinâmica .
iÀ
Relativamente àsordensdegrandezaqiiecaracterizam asua
evoluçãodesde1985esetomarmososeuvalormédioanual,
oECUapreciou-secercade50%relativamente aodólar
entre1985e1987.Duranteesseperíodoataxadecâmbio
efectivanominaldasmoedasdos«Doze»(médiaponderada
relativamente àsmoedasdosnoveprincipaisparceiros
comerciais )aumentou20%.TalcomoparaaComunidade
noseuconjunto ,oscustossalariaisunitáriosrelativosem
moedanacionalerelativamente aosdosparceirosindustria­
lizados,quasenãosofreramqualqueralteração,tendo-se
repercutido inteiramente nacompetitividade aapreciaçãoda
taxadecâmbioefectiva.Destemodo,acompetitividade da
Comunidade ,medidapeloscustos,deteriorou -secercade
20%soboefeitodaapreciação doECU,oquefoge,
igualmente ,afavordeumaevoluçãomoderadadoscustosna
Comunidade ,emespecialdoscustossalariais.Mas,tendo

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/2331.12.87
todenovosinstrumentos financeiros .Estesesforçostempor
objectivoincentivarosfluxosespontâneos decapitais,
colocando -seaênfasenaconcepção deinstrumentos comu­
nitáriosquedevempermitiraomercadooferecernovas
montagensfinanceirasquecombinemcapitaiscomunitários
eprivados.Oscapitaisassimreunidosserviriam,antesdo
mais,paraofinanciamento dosprojectosqueapresentem um
interesseespecialparaaComunidade .
Asmedidaspropostaspodemterefeitosquantitativos apre­
ciáveis.GraçasaoreforçodosFundosestruturais eao
desenvolvimento emparalelodosinstrumentos deconcessão
deempréstimos ,apartedestesrecursosatingirá,nofimdos
anosnoventa,emcertospaísesdesfavorecidos comoa
Grécia,IrlandaePortugal,umpoucomaisde4%doPIB
(actualmente umpoucomaisde2%).Afimdeobteroefeito
esperadosobreocrescimento ,édecisivoqueasmargens
financeiras assimlibertassejamutilizadasparaumacréscimo
dosinvestimentos .umprogramacomunitário deeducaçãoedeformaçãonas
novastecnologias (Comett)queprevê,àescalaeuropeia,
diversosprocessosdécolaboração entrecentrosdeensinoe
empresas .
Quantomaiscompetitiva foraindústriadaComunidade ,no
planodoscustosedatecnologia ,maisdinâmicapodesera
expansãodosectordosserviços .Aexperiência queaEuropa
viveudesdeoiníciodosanossetentamostraqueocresci­
mentodosserviçosmercantis ,sector-chave paraacriaçãode
postosdetrabalho,éparcialmente determinada pelaprocura
proveniente daindústria .Porconseguinte ,umsectordos
serviçosemplenaexpansãoconstitui,nomeadamente do
pontodevistadoemprego,ocomplemento indispensável de
umaindústriaaltamenteprodutiva ecompetitiva noplano
internacional .Nestecontexto ,osserviçosdainformação e
dacomunicação revestemumaespecialimportancia .A
Comissãoacabadepublicarum«LivreVerde»sobreofuturo
enquadramento económico eregulamentar dastelecomuni­
caçõesnaEuropa,quetratadasmedidasnecessárias para
criarumverdadeiro mercadointernoparaosserviços
avançados nodomíniodacomunicação . Parafazerfaceàstarefasimportantes quelhesãoimpostas
peloActoÚnicoEuropeu,emespecialareformadosFundos
estruturais ,énecessárioqueaComunidade disponhadeum
alargamento dasuamargemdemanobraorçamental .Nos
seusrelatóriosintitulados «RealizaroActoÚnicoEuropeu»
[COM(87 )100]e«Ofinanciamento doorçamentoeuropeu»
[COM(87 )101],aComissãoapresentou orientações paraa
políticaorçamental futura.Doladodasdespesas,osseguin­
teselementos assumemumaespecialimportância parao
desenvolvimento daspolíticasestruturaisdaComunidade :o
crescimento dasdespesasdoFEOG«Garantia »deveman­
ter-selimitadonoquadrodadisciplinaorçamental ,devendo
asuapartenoorçamentoatingir,assim,umpoucomaisde
50%,em1992,contramaisde60%actualmente ;este
abrandamento dasdespesasdegarantiapermitiraduplicar,
emtermosreais,asautorizações atítulodosFundos
estruturais até1992;alémdisso,asdespesasdeinvestigação
noâmbitodarealizaçãodoprograma-quadro 1987/1991
devemelevar-sea3%doorçamentocontraos2,5%actuais.
Doladodasreceitas,adefiniçãodeumlimitemáximopara
osrecursosprópriosiguala1,4%doPNBdaComunidade
assegurará umamaiorsegurançaorçamental ;aComissão
propôsumfinanciamento complementar queteriamelhor
emcontaacapacidade contributiva dosEstados-membros ;
paralelamente ,umadisciplinaorçamental maisrigorosa,
deve,igualmente ,melhoraragestãoorçamental .
Aconcretização domercadointernodevepermitiruma
melhorafectaçãodosrecursosecontribuir ,assim,paraum
maiorcrescimento ,estimulando simultaneamente osinvesti­
mentos.Noentanto,airreversibilidade doprojectodeveser,
rapidamente ,perceptívelpelosagenteseconómicos ,afimde
queestessepreparem,comconhecimento decausa,paraas
mudançasquedevemocorrer.Istorequerqueocalendario
fixadono«LivroBranco»sejarespeitado equesejam
recuperados ,omaisrapidamente possível,osatrasosnasua
aplicação .Asreestruturações económicas necessárias devem
serfacilitadasporumamaioradaptabilidade dosmercados,
antesdomaisdomercadodetrabalhoatravésdeuma
formaçãoprofissional intensificada .Umasériedeindicado­
resmostraqueosajustamentos estruturais naComunidade
sãoexcessivamente lentos,emcomparação comosoutros4.3.Acçõesparaumamaiorcoesãoeconómica esocial
AComunidade desenvolve eprossegue ,emconformidade
comoartigo130?AdoActoÚnicoEuropeu,asuaacção
tendenteaoreforçodacoesãoeconómica esocial,afimde
promoveroseudesenvolvimento globalharmonioso .Em
especial,aComunidade fixoucomoobjectivoareduçãodo
desviodedesenvolvimento entreasdiferentesregiõesedo
atrasodasregiõesmaisdesfavorecidas .Atravésdosseus
Fundosestruturais ,dosseusinstrumentos financeiros edas
actividades doBEI,aComunidade temumpapelimportante
adesempenhar aoladodosesforçosrealizadospelospróprios
Estados-membros paraconduzirecoordenarassuaspolíti­
cas,comvistaaatingir,igualmente ,osobjectivosdoartigo
130?A(cf.capítulo3.3).
AComissãopropôs,emFevereirodesteano,orientações
políticasparaaorganização futuradosFundosestruturais ,
fixando-lhescincoobjectivos [COM(87 )100].Doisdestes
objectivosdecorremdapolíticaregional,asaberocresci­
mentoeaadaptaçãodaseconomiasregionaisquesofram
atrasosestruturais ,talcomoareconversão dasregiões
industriais emdeclínio.Trêsdosobjectivos temumanatu­
rezamaishorizontal :alutacontraodesemprego delonga
duração,apromoçãodainserçãoprofissional dosjovensea
adaptaçãoaceleradadasestruturasdeproduçãoagrícola.
Alémdisso,aComissãopropôsaduplicação emtermos
reais,até1992,dosrecursosorçamentais dequedispõemos
Fundosestruturaisparaarealizaçãodestescincoobjectivose
asuaafectaçãoprioritária ,emcombinação comosinstru­
mentosfinanceiros ,àsregiõesdesfavorecidas .Combase
nestasorientações ,aComissãoapresentou aoConselho ,em
30deJulhode1987[COM(87 )376],umapropostade
regulamento .
EmparalelocomoreforçodosFundosestruturais ,a
Comissãoiráconcentrar osseusesforçosnodesenvolvimen­

N?L394/24 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
patsesindustrializados ,oqueéválidoessencialmente paraa
competitividade industrialdaComunidade nossectoresde
tecnologiaavançada .Porestarazão,éespecialmente impor­
tantequeaComunidade realizerapidamente esforçosten­
dentesaaumentarasuacompetitividade tecnológica ,igual­
mentenoquadrodapolíticaeuropeiadeinvestigação ede
desenvolvimento e,emparte,explorando opotencialdas
pequenasemédiasempresas .OreforçodosFundosestrutu­
raiscomunitários ,asuaconcentração numnúmerolimitadodeobjectivos ,bemcomoodesenvolvimento dosinstrumen­
tosfinanceiros permitiráàComunidade ,deacordocomo
parecerdaComissão ,contribuir deformamaiseficaz,ao
ladodosesforçosempreendidos pelosprópriosEsta­
dos-membros ,paraarealizaçãodoobjectivodeumamaior
coesãoeconómica esocial.Nestecontexto,aComissão
insisteparaqueaspropostas relativasaofinanciamento do
orçamento comunitário eaoreforçodadisciplinaorçamental
sejamadoptadas omaiscedopossível .
5.ORIENTAÇÕES EPROBLEMAS DASPOLÍTICAS MACROECONÓMICAS
Confrontada comumcontextointernacional difícil,devendo
contarapenascomassuasprópriasforças,aComunidade
dispõenoentantodetrunfosimportantes :umníveleumgrau
deconvergência dastaxasdeinflaçãosemigualdesdehá
quase25anos,umposiçãoexternadoconjuntodaComu­
nidaderelativamente confortável ,umasituaçãofinanceira e
derentabilidade dasempresasclaramente melhorada ,ajus­
tamentosestruturais queeramdolorosos ,masnecessários .
Estestrunfosconstituem umabasesólida,apartirdaqualé
possívelexecutarumacombinação depolíticamonetária e
orçamental quetenhacomoobjectivoumreforçonão
inflacionista docrescimento .paraumintervalodevariaçãode3a6%em1987.O
objectivodeexpansãomonetária (M2)foireduzidoem
Françade9%em1983paraumintervalodevariaçãode3a
5%em1987.EmItália,foiadoptadoumobjectivode7%
em1987paraaexpansãodocréditoaosectorprivado .Esta
taxaébastanteinferioràstaxasverificadas noiníciodosanos
oitenta,queeramsuperiores a13%.Emborasetenha
verificadoque,emrelaçãoaalgunspaíses,estesobjectivos
eramporvezesdemasiado ambiciosos ,aexpansãomonetá­
riaefectivaconvergiu demodosignificativo .
Actualmente ,adesaceleração daexpansãomonetária é
menospronunciada .Osúltimosdadosconhecidos indicam
queastaxasdeexpansãomonetária oudecréditosãomais
elevadasqueoslimitessuperioresdefinidoscomoobjectivos
para1987(cf.quadro36).Ataxadeliquidezaumentana
maiorpartedospaísesdaComunidade .Estasevoluções ,até
aopresente,nãopuseramemcausaoprocessodeconver­
gêncianosentidodadescidadastaxasdeinflação.
Aapreciação quepodeserfeitasobreaorientação das
políticasmonetárias combasenosindicadores deliquidez
está,semdúvida,sujeitaaincertezas :arapidezdasinovações
financeiras ,osajustamentos estruturais nosmercadosmone­
táriosedecapitaisbemcomoamaiorliberalização dos
movimentos decapitaispodem,comefeito,verificar-seapar
demodificações importantes nasrelaçõesqueexistementrea
expansãomonetária eaevoluçãodeoutrasvariáveis ,em
especialdoPIB.Parece,noentanto,queaorientação dadaàs
políticasmonetárias esteve,atéaopresente,deacordocom
asexigências daestratégiadecooperação ;todavia,parece
agoraimpor-seumamaiorvigilânciaparaevitarquese
acumulenaComunidade umexcedente deliquidez,sus­
ceptíveldesetransformar numprazomaisoumenoscurto
numaretomadainflação .
Nodecursodosúltimosdozemeses,aspolíticasmonetárias
internasnaEuropaforamfortemente influenciadas pelos
acontecimentos registadosnosmercadoscambiais .Oobjec­
tivodereduzirainflaçãoera,écerto,facilitadopela
apreciação dasmoedaseuropeiasemrelaçãoaodólar,mas,
simultaneamente ,asautoridades monetárias foramlevadasa
reduziraapreciação demasiado rápidadassuasmoedaspara
'evitarumaperdadecompetitividade excessiva elimitaros
efeitosestruturais nefastosamédioprazoquedelaresulta­5.1.Evolução epolíticasmonetárias
Desdeoiníciodosanosoitenta,ataxadecrescimento da
massamonetária diminuiunaComunidade .Estataxa,
superiora14%emmédiadosanossetenta,situa-se
actualmente àvoltados10%.Estadesaceleração daexpan­
sãomonetáriasustentouoprocessodedeflação .Oritmodo
aumentodospreçosdoPIBfoireduzidodemaisde13%em
1980paracerade4%em1987(Comunidade dosDoze).
Paralelamente ,oscustossalariaisnominaispercapitasofre­
ramumadesaceleração significativa (demaisde14%em
1980paracercade5,5%em1987),contribuindo assim
significativamente paraeestabilização .Porestarazão,os
efeitosrestritivosdaspolíticasdeestabilidade monetáriaforamemgrandeparteatenuados .Destemodo,odesvio
entreaexpansãomonetária eataxadeinflação,«amassa
monetáriareal»,queéumindicadordovolumedeliquidez
disponível parafinanciarocrescimento real,aumentou
progressivamente eéactualmente daordemdos5%,uma
taxaclaramente superioràdaprodução .
Aconvergência daspolíticasmonetárias continuou amelho­
rardemaneirasubstancial ,designadamente noseiodoSME,
comooindicatambémaconvergência dosobjectivos de
expansão monetária edecréditodefinidos emdiversos
Estados-membros .NaRepública FederaldaAlemanha ,o
objectivodaexpansãomonetária (moedabancocentral)foi
reduzidodeumintervalodevariaçãode4a7%em1981

N?L394/2531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
inflacionistas .Apardosfactoresinternos,astaxasalongo
prazoreflectemtambémastensõesqueseexercemsobreos
mercadosdecapitaisinternacionais .Porseulado,asauto­
ridadesmonetárias poderãocontribuirparaumadescidadas
taxasalongoprazopersuadindo osagenteseconómicos ,
mediantepolíticascredíveis,dequeprosseguem amédio
prazooobjectivodaestabilidade monetária ,estabilizando
assimduradouramente asantecipações inflacionistas aum
nívelbaixo.Aesterespeito,afixaçãoeaprossecução de
objectivosquantitativos deexpansãomonetária edecrédito
continuam adesempenhar umpapelimportante nospaíses
emcausa.Alémdisso,astensõesnoseiodoSMEque
poderiamresultardaliberalização aceleradadosmovimen­
tosdecapitaisserãotantomaisfácilerapidamente superadas
quantoasautoridades monetárias seempenharem firmee
duradouramente numapolíticaorientadaparaaestabilida­
de.Emespecial,osajustamentos maisflexíveisdastaxasa
curtoprazoquepoderiamrevelar-senecessários deveriamem
taiscondiçõesterapenasrepercussões atenuadasnastaxasa
longoprazoenastaxasdebasebancárias .vam.Atéaofinalde1986adepreciação dodólarera
acompanhada deumareduçãodataxadejuronominalnos
EstadosUnidosenaEuropabemcomodeumareduçãodo
diferencial detaxasdejurodestasduaszonas(gráfico
16).
DesdeFevereirode1987,astaxasdecâmbioestabiliza­
ram-se.NasequênciadoAcordodoLouvre,ajustamentos
flexíveisdastaxasdejuro,quesetraduziram em1987em
especialporumanovasubidadodiferencialdetaxasdejuro
dosEstadosUnidosedaRepúblicaFederaldaAlemanha ,
bemcomointervenções substanciais nosmercadosdecâm­
bios,permitiram estabilizardemodocredívelasantecipações
decâmbiosnocurtoprazo,nãoobstanteapersistência de
desequilíbrios internacionais debalançadepagamentos .
Noâmbitodomecanismo decâmbiodoSME,ospaíses,em
geral,tiverammaisemconsideração asevoluçõeseconómi­
casdosseusparceirosnacondução dassuaspolíticas
monetárias .Emcomplemento àsintervenções intramargi­
nais,astaxasdejuroacurtoprazoforammaisutilizadasque
nopassadoparaestabilizar asparidadesbilateraisdas
moedasqueparticipam nomecanismo decâmbiodoSME.
Porexemplo,desdefinaisde1986,astaxasdejuroacurto
prazoalemãsdesceramcercadeumpontoatéaoVerãode
1987enquantoastaxasacurtoprazoemFrançaapenas
baixaram moderadamente .Asautoridades monetárias ten­
demagoraatomarmaisemconsideração ,naprossecução
dosseusobjectivosmonetários internos,asexigênciasexter­
nas,pelomenosenquantooobjectivodaestabilização
internanãoépostoemcausa.
Nãoobstanteadescidadastaxasdejuroacurtoprazobem
comodastaxasdeinflaçãoatémeadosde1987,astaxasde
juroalongoprazomantêm-seaumnívelrelativamente
elevadoeaumentaram emdeterminados paísesnodecurso
dosúltimosmeses.EmSetembrode1987,registavam assim,
namédiadospaísesdoSME,umnívelligeiramente superior
aodeOutubrode1986enquanto ataxaacurtoprazona
médiadosmesmospaísesdiminuiu .Alémdisso,odesvio
entreataxadejuroalongoprazoeataxadeinflaçãoactual
continuamuitoelevada.Épossívelqueadescidarápidada
inflação,nodecursodosúltimosanos,nãosetenhaainda
repercutido intèiramente nasantecipações inflacionistas ,em
todosospaíses.Porestarazão,adiferençaprevistaem
relaçãoaumperíodomaislongoentreataxadejuronominal
eataxadeinflação,queéodesviodecisivoparaos
investimentos ,éprovavelmente inferioraodesviomedidoa
partirdasobservações correntes .Issonãoimpedeque,
apesardassubidasimportantes darentabilidade docapital
fixo,novosaumentos dastaxasdejuroalongoprazo
travariamosinvestimentos produtivos eperturbariam ,além
disso,demodoconsiderável osesforçosdesaneamento
orçamental nospaísesconfrontados comumadívidapública
elevada(vercaixa).
Parecedesejávelumadescidadastaxasalongoprazo,masas
evoluçõesrecentesdestastaxasporumladoedastaxasa
curtoprazoporoutroconfirmam queseimpõemlimitesàs
autoridades monetárias parainfluenciarem astaxasalongo
prazo.Novasdescidasdastaxasacurtoprazo,queseriam
acompanhadas deumaexpansãoexcessivadaliquidez,
poderiammesmoconduzirataxasalongoprazomais
elevadasseimplicassem novassubidasdasantecipações5.2.Liberalização dosmovimentos decapitaisereforçodo
SME
Arealizaçãodoobjectivodalivrecirculaçãodecapitaisfaz
partedeumconjuntodeacçõesmaisamploquetemcomo
objectivoaconsumação domercadointerno,mantendo a
coesãoeconómica emonetária daComunidade .Nodecurso
doanofindo,realizaram -seprogressos substanciais no
sentidodaliberalização dosmovimentos decapitaisna
Comunidade .
Em17deNovembro de1986,oConselhoadoptouuma
novadirectivaquealargaaobrigação comunitária de
liberalização atrêscategorias suplementares deopera­
ções(*).Estadirectivaentraemvigorem1deMarçode
1987;EspanhaePortugalbeneficiam noentanodeumprazo
deaplicaçãosuplementar respectivamente atéaofinalde
1990ede1992.
VáriosEstados-membros —aDinamarca ,aFrança,aItáliae
aEspanha—adoptaram medidasdeliberalização que
ultrapassam jáasobrigações estreitasquelhesincumbem a
títulodadirectivaemvigoroudoActodeAdesão.A
Alemanha ,osPaísesBaixos,oReinoUnidoe,sobreservada
aplicaçãodeumduplomercadodecâmbios,aBélgicaeo
Luxemburgo ,praticamumregimedeliberdadecompletados
movimentos decapitais.Paraalémdospaísesqueaderiram
recentemente àComunidade ,apenasdoisEstados-membros
—aGréciaeaIrlanda—mantêmrestriçõesemrelaçãoa
certosmovimentos decapitaisnormalmente liberalizados ,
emaplicaçãodacláusuladeprotecçãodon?3doartigo108?
doTratado .
Estesdesenvolvimentos encorajam aComissãoaprosseguir a
iniciativaquelançouemMaiode1986,tendocomo
objectivoaliberalização completadosmovimentos de
(1)Oscréditoscomerciais alongoprazo,asaquisições aeutmosnao
negociáveis nabolsaeaadmissãodetítulosnomercadode
capitais .

N?L394/26 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
juntodeindicadores macroeconómicos definidosemfunção
dasnecessidades própriasdagestãodoSME,mascomple­
mentares ,nasuautilização ,aosqueestáacordadoutilizara
nívelinternacional .
Amaiormobilidade doscapitaisexigequesereajarapida­
menteàstensõesnoSistema .Continuando abasear-senum
amploconsensosobreasorientações dapolíticamonetária ,a
cooperação centra-sedoravantecadavezmaisemproblemas
degestãoacurtoprazodastaxasdecâmbio,ousejaem
especial:autilizaçãomaisflexíveldasmargensdeflutuação
autorizadas ,agestãocoordenada dosdiferenciais detaxasde
juroeamelhoriadaspráticasedascondições dasin­
tervenções marginais ouintramarginais .
Nestaáreafoitambémestabelecido umprocedimento de
acompanhamento reforçadocomoobjectivodemelhorara
detecçãoprecocedastensõessusceptíveis desemanifestarem
noSistemaedechegaraacordoquantoaosmeiosparaas
eliminar .
Estaabordagem pragmática éacompanhada dedetermina­
dasmodificações úteisnosmecanismos doSME,taiscomoo
prolongamento daduraçãomáximadofinanciamento a
muitocurtoprazo(de2,5para3,5meses),aduplicação do
seulimitemáximoderenovaçãoautomática ,apassagem «de
facto»dolimiardeaceitabilidade doECUde50para100%
noâmbitodoFMCP.Porfim,foiacordadaumapresunção
deacessoaofinanciamento amuitocurtoprazo,mediante
determinadas condições ,embenefíciodasintervenções
intramarginais .capitaisnaComunidade até1992.Umanovapropostade
directivanestesentidoquetomatambémemconsideração a
situaçãoespecíficadealgunsEstados-membros epermite,se
forcasodisso,enfrentarperturbações gravesnosmercados
monetários ,serábrevemente apresentada aoConselho .
EstapropostadaComissãoseráigualmente acompanhada de
duaspropostasquetêmcomoobjectivopermitirorecurso
aosinstrumentos deajudaàbalançadepagamentos emapoio
aumprogramadeliberalização doscapitais.
Olevantamento doscontrolosdecâmbioséumacondição
necessária masnãosuficienteparaainstituição deum
sistemafinanceiro integrado ,oqualimplicatambéma
liberdadeefectivadecirculaçãodosserviçosfinanceiros num
enquadramento jurídicosuficientemente harmonizado para
garantiraprotecção dapoupança ,assegurarcondições de
concorrência equitativas entreosintermediários financeiros
eevitaroriscodedistorçõesdemasiado fortesnaorientação
dosfluxosdecapitais.Aadopçãoeaaplicaçãodaspropostas
apresentadas no«LivroBranco»sobrearealização do
mercadointerno,emboranãoconstituam umacondição
préviaàliberalização dosmovimentos decapitais,devem
permitir,emmatériadecontrolopelasautoridades compe­
tentes,oestabelecimento deumtalenquadramento adapta­
doaonovocontextofinanceirointernacional .Igualmente a
nívelfiscal,éimportante nestaperspectiva aproximar os
regimesdetributação dassociedades eestabelecer uma
cooperação maisestreitaentreasautoridades competentes
paralutarcontraaevasãofiscal.
Asupressãodequaisquercontroloscambiaisentreasmoedas
europeias eumamaiorintegração dosmercadosmonetários
edecapitaisrepresentam umpassoimportante naviada
unificaçãomonetária .Asrestriçõessuplementares quedaí
resultarãoparaacondução daspolíticasmonetárias dos
estados-membros nãodevemnoentantoenfranquecer a
estabilidade dastaxasdecâmbio,igualmente necessária à
consumação eàviabilidade domercadointerno.
Prosseguir naviadacooperação edaconvergência das
políticaseconómicas emonetárias ,reforçarosmecanismos
degestãoedefinanciamento doSMEconstituiportantoum
imperativo .Em12deJaneirode1987,oComitéMonetário
eoComitédosGovernadores tinhamrecebidomandatodos
MinistrosdasFinançasdaComunidade paraexaminarem os
meiosconcretosdestereforço.OstrabalhosdosdoisComi­
tés,combaseempropostas daComissão levaramaum
determinado númerodepropostas demelhoramento do
acompanhamento daevoluçãoeconómica efinanceira na
Comunidade .OComitédosGovernadores chegou,além
disso,aacordoemrelaçãoamodificações operacionais no
SME.Oconjuntodestaspropostasfoiunanimemente apro­
vadopelosMinistrosdaEconomia edasFinançasreunidos
emconselhoinformalemNyborga12deSetembro de
1987.
Comoobjectivodeassegurarumamaiorcoerência ea
compatibilidade dosdiversosmeiosdeacçãodepolítica
económica aplicadospelosEstados-membros bemcomodos
resultadosobtidos,oprocedimento deacompanhamento a
médioprazofoireforçado .Estaacçãobaseia-senumcon­5.3.Evolução epolíticasorçamentais
NamédiadaComunidade ,odéficedosectorpúblico
administrativo continuaadiminuir ,deacordocomuma
evoluçãoiniciadaem1982.Estedéficedeveatingir4,5%do
PIBem1987contra4,8%em1986ecercade5,5%em
1982.Estareduçãoem1987énoentantoinferioràquese
pretendiaatingiraindanomomentodaelaboração doúltimo
relatórioanual(1986/1987).Estefactoexplica-se,em
grandeparte,pelasconsequências doabrandamento inespe­
radodocrescimento em1987sobreasreceitasfiscaise
parafiscais esobredeterminadas despesas .Alémdisso,a
relaçãodadívidapúblicanoPIBcontinuaaaumentar em
médiadaComunidade ,emboraaumritmoumpoucomenos
rápidoquenoiníciodosanosoitenta (cf.quadro38).A
pressãofiscaleparafiscal (impostosdirectoseindirectosbem
comoascontribuições sociais)mantém,emmédiada
Comunidade ,praticamente oseuníveldoiníciodosanos
oitenta,apósasuasubidatendencial duranteosanos
sessentaesetenta,masdiminuiu ,noentanto,emalguns
Estados-membros .Alémdisso,asdespesascorrentesconti­
nuaramaaumentar aumritmomoderado ,emmédiada
Comunidade ,diminuindo asuapartenoPIBdemodo
significativo ,enquantoapartedosinvestimentos públicosse
mantémpraticamente constante .
Noâmbitodaestratégiacomunitária decooperação ,as
escolhasorçamentais —atingindooumantendo simultanea­

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/27
orçamentais tantodopontodevistadodéficepublicocomo
dadívidapública,emboramenospesadasquenospaíses
precedentes ,sãotambémsignificativas .Ossetepaísesdeste
primeirogruporealizam,emgrausdiversos,esforçosde
saneamento orçamental apreciáveis .Estesesforçosdevem
traduzir-se,entre1985e1988,numamelhoriadosseus
saldosorçamentais ,semjuros,paramontantesquesesituam
entre2e4pontosdepercentagem doPIB.Masactualmente ,
afraquezadocrescimento eonívelrelativamente elevadodas
taxasdejuroreaistronamestesesforçostantomaisdoloro­
sos.menteumaevoluçãodadívidapúblicasustentável amédio
prazo—devemcontribuirparaumreforçodopotencialde
produção .Aesterespeito,osmeiosqueéconveniente
privilegiarnomédioprazosão:umareduçãoprogressiva da
pressãofiscaleumreforçoespecialnaáreadosinvestimentos
públicoseconomicamente rentáveis (cf.capítulo3.2).Tais
medidasmelhoramascondiçõesdaofertafornecendo simul­
taneamente umapoioàprocura .Aistoacresce,naactual
situação,queummaiorpesorecaisobreapolíticaorçamen­
tal,tantoemrazãodacombinação internacional daspolíti­
caseconómicas ,necessárias parareduzirosdesequilíbrios da
balançadepagamentos ,comoemrazãodoslimitesquese
impõemàpolíticamonetáriaparafornecerumapoioactivo
aocrescimento (cf.capítulo5.1).Trata-seefectivamente de
continuar acriarcondições favoráveis aumcrescimento
duradouramente maissólidoenãoprovocarsimplesmente ,
nocurtoprazo,umaabsorçãointernamaiselevadaque
conduziria aumareduçãorápidadoexcedentecorrentesem
efeitosduradouros nocrescimento enoemprego .
Emnumerosos países,asorientações orçamentais quese
antevêempara1988vãojánosentidodaestratégiade
cooperação .Assim,porexemplo,estãoprevistasdiminui­
çõèsfiscaisnaRepúblicaFederaldaAlemanha ,emFrança,
noReinoUnidoeemEspanha,bemcomonaBélgicaenos
PaísesBaixos.Esboça-setambémumacertaretomados
investimentos públicosemalgunspaísescomoaRepública
FederaldaAlemanha ,aFrançaeaDinamarca .Masnoutros
países,soboefeitodasrestriçõesorçamentais ,apartedos
investimentos públicosnoPIBdiminuiaindadeforma
importante (cf.quadro40).Emcontrapartida ,numsegundogrupodepaíses,asituação
orçamental émaisdesafogada .NaDinamarca ,naRepública
FederaldaAlemanha ,emFrança,noReinoUnidoeno
Luxemburgo arelaçãodadívidapúblicanoPIBaumentaa
umritmoclaramente menosrápidooumesmoregride,a
partirdeumníveljáinferioraodosoutrospaíses.Em1987,
osaldodosectorpúblicoadministrativo empercentagem do
PIBsitua-senestespaísesentre-2,8%(França)e+1,9%
(Dinamarca )bemcomo+2,8%(Luxemburgo ).Alguns
destespaíses,designadamente aFrançaeaAlemanha ,
utilizamdesdejá,ouprevêemfazê-loem1988,assuas
margensdemanobraparaapoiarocrescimento .Osseus
saldosorçamentais sãoalémdissoafectados ,domesmo
modoqueodaDinamarca ,peloabrandamento docresci­
mento,queprovocamenos-valias dereceitasfiscaisde
despesassuplementares «decrise».Estefactolevoujáem
1987aumaumentododéficedosectorpúblicoadministra­
tivonaRepúblicaFederaldaAlemanha .NaDinamarca ,não
obstanteasmedidasfiscaisrestritivasquetêmcomoobjec­
tivoorestabelecimento doequilíbrioexterno,oexcedente
devediminuirem1987e1988.EmFrança,deacordocomos
objectivosdoGoverno,odéficedosectorpúblicodeve
reduzir-seentre1986e1988(de3%doPIBpara2,3%).
Umavezquenenhumdestespaísespodecontarcomuma
expansãomaisdinâmicadosseusparceiros,dispõemapenas,
considerados isoladamente ,demargensdemanobrasuple­
mentaresmuitolimitadasoumesmonulas.NoReinoUnido,
ocrescimento doPIBnominalcontinuarelativamente sus­
tentado.Ocrescimento realcontinuapróximodos3%,
enquantoasubidadospreçosimplícitosnoPIBseaceleraum
pouco.Adepreciação dalibraesterlinaatéaoprimeiro
semestrede1987estimulou significativamente asexporta­
ções,aevoluçãosalarialproporcionou umapoioimportante
aoconsumoprivado,maspoucocontribuiuparaamelhoria
darentabilidade .Nestascondições ,oGovernosentiua
necessidade deprosseguir naviadareduçãododéfice
orçamental ,queactualmente émesmomaisrápidaquea
previstanaestratégiafinanceira amédioprazo.Aconduçãodaspolíticasdefinançaspúblicasestáprincipal­
mentesujeitaaduasrestrições :arestriçãoorçamental
propriamente ditaearestriçãoexterna.Opesodestas
restriçõesdiferesignificativamente depaísparapaís.Apenas
dopontodevistadosníveisdosdéficespúblicosedadívida
públicaassituaçõesactuaiscontinuam muitodivergentes .
Noentanto,asorientações queseesboçamvãonosentidode
umamaiorconvergência .Esquematicamente ,épossível
distinguirdoisgruposdepaíses:Numprimeirogrupo,o
déficedosectorpúblicoadministrativo ésuperiora5%,
aproximando -seporvezesdos10%doPIB.Arelaçãoda
dívidapúblicanoPIB,cujoníveléjámuitoelevado,continua
aaumentaraumritmorápido,entre3%e8%porano.Esta
relaçãoéjáespecialmente elevadanaBélgica,naIrlandaeem
Itália,ondeestápróximados100%doPIBouosultrapassa
mesmoclaramente .NaGréciaeemPortugal,estaproporção
émenoselevada(entre60%e70%),masodéficeorçamen­
talcontinuapróximodos10%doPIB.
Nestesdoispaísesanecessidade derecorrerdemodo
crescenteaumfinanciamento nãomonetário dodéficepara
concluiroprocessodedeflação,correoriscodeacelerar
aindaadinâmicadadívidapública,oquetornaaindamais
necessário eurgenteumsaneamento profundodasfinanças
públicas.EmEspanhaenosPaísesBaixos,asrestriçõesAsdivergências entreaevoluçãoorçamental dosdoisgrupos
depaísescontêmriscosimportantes ,poistornammais
complicada atarefadaautoridadeparalibertarmaisrapi­
damenteaComunidade docírculoviciosodocrescimento
lentoemquepareceestarencerrada amédioprazo:em

N?L394/28 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
efeitosduradouros sobreocrescimento .Éconveniente além
dissoteremconsideração oriscoinflacionista inerenteauma
talacçãoeinseri-laemespecialnumacombinação depolítica
económica orientada ,deformaduradoura efirme,paraa
estabilidade .primeirolugar,nospaísesondeoaumentodadívidapública
éexcessivo ,corre-seoriscodesernecessáriorealizaresforços
desaneamento orçamental aindamaisrestritivosdemodoa
compensar asconsequências deumcrescimento pouco
sustentado pelascontasexternasnasreceitasfiscais.Esta
políticaactuaemdetrimento docrescimento destespaísese
temrepercussões negativassobreocrescimento dosseus
parceiros ,queporseuladotêmasmargensdemanobra
afectadas .Porestemotivo,oprocessodeconvergência ede
saneamento orçamental estáfortemente limitado,oque
dificulta atarefadasautoridades monetárias ereduza
convergência nosentidodadescidadastaxasdejuroreais.
Emsegundolugar,determinados países,cujocrescimento é
actualmente superioràmédiacomunitária ,emespeciala
Espanha,aItáliaePortugal ,corremoriscodeserrapida­
mentelevados (ousão-nojá)adarumaorientação mais
restritivaàssuaspolíticasexternas,oquedeprimiria o
comérciointracomunitário queéactualmente umfactor
importante daconjuntura .Estespaísesnãoestariamentão
emsituaçãoderetirartodososbenefícios dosesforçosde
ajustamento internoquejádesenvolveram equedevem
prosseguir edeixariam decontribuir ,comoofazemactual­
mente,parasustentarocrescimento naComunidade .Sesetiverememconsideração assituaçõeseconómicas
específicas ,ascontribuições decadaumdestespaísespara
umasoluçãocooperativa previstaparaocasodeum
enfraquecimento suplementar docrescimento seriambastan­
tediferenciadas .Porexemplo,naDinamarca eemFrança,a
situaçãodascontasexternastornanecessário ,emdiferentes
graus,queestespaísesmantenham aindaumdesviode
crescimento negativocomosseusprincipaisparceiroscomer­
ciais,reforçando aomesmotempoosseuspotenciais de
produção .'NaDinamarca ,apersistência deumdéfice
externocorrenteexcessivocontinuaaterumgrandepesona
condução dapolíticaeconómica .EmFrança,asreduções
fiscaisjáprevistaspara1988devemdesdejácontribuirpara
oreforçodocrescimento internodentrodelimitesainda
compatíveis comarestriçãoexterna.Estespaísespoderiam ,
noentanto,continuarprontosaadoptarmedidasorçamen­
taissuplementares comoobjectivodereforçarosrespectivos
crescimentos internos,nacondiçãodequeosseusesforços
paramelhorar acompetitividade dassuaseconomias eas
políticasseguidaspelosseusparceiros daComunidade
tivessem efeitosbenéficos nassuascontasexternas .Na
RepúblicaFederaldaAlemanha ,asreduçõesfiscaisprevistas
para1988devemcontribuirefectivamente ,comoédesejável,
paraatransiçãonecessáriaparaumcrescimento estimulado
pelasforçasinternas.Estasreduçõesprovocam umarelativa
deterioração dodéficeorçamental jáafectadopeloabranda­
mentodocrescimento .Demomento ,umestímuloorçamen­
talsuplementar parecedifícilderealizarseestepaísagir
isoladamente .Mas,tendoemcontaoreforçodopotencialde
produção járealizado ,aRepública FederaldaAlemanha
beneficiaria plenamente deumaacçãoconjuntacomosseus
parceirosdaComunidade ,oquealargariaprogressivamente
assuasmargensdemanobra epoderiapermitiraceleraro
programa dereduçõesfiscaisprevistasparadepoisde1988.
NoReinoUnido,operigoinflacionista éactualmente maior.
Umcrescimento maismoderado dossaláriosnominais
permitiriaatenuá-loecontribuiria alémdissoparamelhorar
acompetitividade daeconomia britânicabemcomopara
criarcondições maisfavoráveis paraosinvestimentos eo
emprego .Oobjectivodaestabilização dataxadecâmbioda
libraesterlinaanunciado pelasautoridades nasequênciado
AcordodoLouvre,podetambémajudaraconterainflação .
Estepaíspode,contudo,contribuir utilmenteparaummaior
dinamismo naComunidade sepudermanterduradouramen­
teeemestabilidade monetária asuataxadecrescimento real
actualmente aindarelativamente sustentada .Estaevoluçãodesfavorável podemanifestar -sedemodo
acentuado casoseregisteumnovoenfraquecimento do
comérciomundialouumadepreciação suplementar do
dólar,queprovocaria umnovoabrandamento do.crescimen­
tonaComunidade .Numatalsituação,comoaliásfoi
considerado nasconclusões doConselho «Economia e
Finanças »deJulhode1987,seránecessário estarpreparado
parautilizar,demaneirapositiva,asinterdependências
existentes entreaseconomias comunitárias noâmbitodeum
esforçocomum (cf.capítulo3.3).Umtalesforçodeve
contribuir paraarealização dosobjectivos internosda
Comunidade eparaorestabelecimento dosequilíbrios
internacionais debalançadepagamentos aumnívelsatisfa­
tóriodecrescimento mundial .
Paraterefeitosduradouramente positivos ,umtalesforço
deverespeitar,emcadaumdosEstados-membros ,os
grandesequilíbrios macroeconómicos e,emespecial,a
realizaçãoouamanutenção dedéficesorçamental eexterno
sustentáveis amédioprazo.Asacçõesquepodemviraser
consideradas eoseucalendário devemtambémterem
consideração asituaçãoeconómica decadapaís.
Apenasoscincopaísesquetemumasituaçãoorçamental
maisdesafogada equerepresentam pertode70%doPIBda
Comunidade estariamactualmente —tendoemcontaapenas
asuasituaçãoorçamental —emcondições dedarumapoio
activoaocrescimento .
Osoutrospaíses,cujasituaçãoorçamental continuadelica­
da,devem,noessencial ,utilizarosbenefícios queretirariam
deumaumentodocrescimento nosseusparceirospara
atingiremosseusobjectivos desaneamento orçamental com
umritmodecrescimento maiselevado .Nestesegundogrupo
depaíses,assituaçõestambémdiferemsignificativamente .
NaBélgicaenosPaísesBaixosocrescimento continuafraco.
Estesdoispaísesregistamumexcedente externoeassuasSeesteapoioconstituiumdoselementos deumasolução
cooperativa ,osseusefeitossobreossaldospúblicoou
externoserão,contudo,atenuados .Umaacçãoisolada
pode,paraqualquerdestespaíses,traduzir-serapidamente
emdesequilíbrios externoouorçamental insustentáveis ,sem

N?L394/2931.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
enfraquecimento docrescimento .Estasanálisesapenas
confirmam anecessidade detomarplenamente emconside­
raçãoadimensãocomunitária dasescolhasnacionaisde
políticaeconómica .economias mantêmrelaçõesespecialmente intensascomos
seusparceirosdaComunidade ,oquelhespermitiriaapro­
veitarplenamente umcontextocomunitário maisdinâmico .
Estesdoispaísespoderiamutilizarasmargensqueresulta­
riamdeumcrescimento maisfortenosseusparceiros
comunitários parareforçaroscomponentes internosdassuas
procuras,mantendoosseusobjectivosdereduçãoprogres­
sivadodéficeorçamental ouparaaceleraroprocessode
saneamento orçamental .EmEspanha,ItáliaePortugalo
crescimento devecontinuar ,emboraligeiramente inferiorao
de1987,superioràmédiadaComunidade eestestrêspaíses
devemcontribuir ,emgrandeparte,paraaexpansãorelati­
vamentesustentada docomércio intracomunitário .Um
crescimento maisfortedosparceiroscomunitários destestrês
paísesajudá-los-iaamanteroumesmoaacelerarosseus
ritmosdecrescimento actuais,preservando umaposição
externasustentável ereduzindo comoprevisto,oumesmo
umpoucomaisrapidamente ,osseusdéficesorçamentais .
Porfim,naGréciaenaIrlanda,oprocessodesaneamento é
acompanhado deumcrescimento muitolento.AGrécia
confronta-seainda,alémdisso,comumdéficeexterno
excessivo .Nestesdoispaísesosaneamento dasfinanças
públicasdevecontinuaraseratarefaprioritária .Adesaceleração damassamonetáriaprossegue,emboraa
umritmomenospronunciado queanteriormente .Adesace­
leraçãoaindamaisfortedospreçosedoscustospermite
registarumamargemdecrescimento realsatisfatória .
Impõe-senoentantoactualmente umadeterminada vigilân­
ciaparaevitarqueseacumulenaeconomiaumexcedentede
liquidez.NasequênciadoAcordodoLouvre,ataxade
câmbiododólartornou-semaisestável.NoSME,uma
gestãomaisflexíveldastaxasnosmercadosmonetários
contribuiu melhorquenopassadoparaestabilizar aspari­
dadesbilaterais .Aprossecução depolíticasmonetárias
orientadas demodocredíveleduradouro paraaestabilidade
contribuiparanovasdescidasdastaxasdejuroalongo
prazo,quecontinuam elevadas,nãoobstanteadescidadas
taxasacurtoprazobemcomodainflação .Noâmbitodo
SME,taispolíticaspermitiriam superarmaisfacilmente as
tensõesquepoderiamresultardaliberalização jáacelerada
dosmovimentos decapitais.Osprogressos realizados em
Setembrode1987porocasiãodoConselho «Economia e
Finanças»deNyborgdevemtambémcontribuirparaessa
superação .Nãopodendojáapolíticamonetáriasustentar
activamente ocrescimento semriscos,umamaiorresponsa­
bilidadeassentanapolíticaorçamental ,nãosónodesempe­
nhodessafunçãomastambémnamelhoriadacombinação
internacional daspolíticaseconómicas .EmmédiadaComu­
nidade,odéficeorçamental diminuiaindaumpouco.As
orientações orçamentais para1988vãonosentidoda
estratégiadecooperação econtribuem paraamelhoriadas
condiçõesdaofertadandosimultaneamente umcertoapoioà
procura.Casoseinsiramnumapolíticaeconómica de
conjuntoduradouramente orientadaparaaestabilidade ,
reduçõesfiscaismaisrápidaseinvestimentos públicossuple­
mentares,quedevemcontinuaramédioprazo,contribui­
riamparareforçaraindaosfactoresdeterminantes do
crescimento .Aaplicação depolíticasorçamentais que
permitamapoiarmelhorocrescimento deparanoentanto
muitasvezes,anívelnacional,comrestriçõesrelativasaos
equilíbriosexternoouorçamental .Estasrestriçõespoderiam
serreduzidas noâmbitodeumesforçocomumebem
escalonado notempoquetivesseemconsideração asinter­
dependências existentesentreosEstados-membros .Casose
verificasse umnovoabrandamento docrescimento ,cinco
paísesdaComunidade ,quegozamdeumamelhorsituação
orçamental ,poderiamparticipar emgrausecondições
diversasnumtalesforço,enquantoosoutrospaísesutiliza­
riamasvantagens deummaiorcrescimento nosseus
parceirospararealizaroseuobjectivodesaneamento
orçamental ,nessecasoaumritmodecrescimento mais
elevado.Umtalesforçopermitiriaaceleraraconvergência
dassituaçõesorçamentais eatenuariaoriscodequecertos
paísessejamlevadosareduziraindamiasoseupróprio
crescimento devidoaoreforçodasrestriçõesorçamental
e/ouexterna,oqueteriatambémrepercussões negativasnos
seusparceiros .Mesmoseumatalsoluçãocooperativa podeparecerdifícilde
aplicar,parecedesdejánecessáriotomá-laemconsideração ,
atendendodesignadamente àsincertezasquepesamsobrea
economiamundial .Casoseverifiqueumabrandamento
suplementar docrescimento ,umesforço,diferenciado
segundoospaísesebemescalonado notempo,pode
certamente conduziraumdéficeorçamental ,emmédiana
Comunidade ,umpoucosuperioràprevisãoactual(4,5%do
PIBem1988).Mas,aplicando-senumasituaçãoemquea
capacidade deadaptaçãodosmercadosearentabilidade do
capitalprodutivomelhoraram significativamente ,épossível
esperarqueresultedesteesforçoumrendimento emtermos
decrescimento ,deaceleração dosinvestimentos econse­
quentemente dereceitasfiscaismaiselevado,oqueaindanão
eraocasonofinaldosanossetentaounoiníciodosanos
oitenta.Orendimento deumtalimpulsoorçamental seria
alémdissotantomaiorqueumnúmeroimportante depaíses
poderianeleparticipar eque,paracadaumdestespaíses,o
impulsoorçamental inicialseriaporestemotivomais
rapidamente cobertoporreceitasfiscaissuplementares .O
reforçoduradouro docrescimento naComunidade que
poderiadaíresultarcontribuiria paraoprincipalobjectivo
interno,quecontinuaaserareduçãododesemprego ,e
facilitariasimultaneamente anecessáriaresoluçãodoproble­
madosdesequilíbrios internacionais debalançadepagamen­
tos.
Oscapítulosporpaísquesãoobjectodasegundapartedeste
relatórioequecontêmasrecomendações depolíticaeconó­
micapermitemavaliarasrestriçõesqueafectamcadapaís
considerado isoladamente .Quersejaaoníveldosaldo
externooupararealizarosprogramas desaneamento
orçamental ,dereduçõesfiscaisoudeinvestimentos públicos,
estasrestriçõestornaram-semaisprementesnasequênciado

N?L394/30 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
Crescimento eemprego
Nosanos1986/1983ataxadecrescimento anualdoprodutointernobrutorealnaComunidade foi
inferior,emmetade,àtaxacorrespondente nosanos1973/1960masoempregoaumentou quase
duasvezesmaisrapidamente .Segundoasprojecções amédioprazo1991/1986,estarelaçãoentreo
crescimento eoemprego,favorávelnaperspectiva dapolíticadomercadodotrabalho ,devemanter-se
(verquadro1).
QUADRO 1
Crescimento eempregonaComunidade
Percentagem anualmédiadevariação
1973/1960 1979/1973 1983/1979 1986/1983 1991/19860)
PIBreal 4,8 2,4 0,8 2,4 2,6
Emprego 0,3 0,1 -0,6 0,5 0,6
(*)Projecção .
Fonte:ServiçosdaComissão .
Olimitedecrescimento apartirdoqualsepodeesperarumaumentodoempregodesceuportanto
fortemente naComunidade emcomparação comosanos60.OsserviçosdaComissãoestimaram que
estelimiarsesituavaem4,2%docrescimento doPIBrealnosanos60,em2,1%duranteoperíodo
1979/1973eem1,7%duranteoperíodo1987/1979.
GRÁFICO
Limiaresapartirdosquaisoempregocomeçaaaumentar
4,2%H
2,1%(»)
1,7% >
1973/1960 1979/1973 1987/1979
(')Apartirdestataxadecrescimento doPIB(anual)oempregoaumenta .
Fonte:Estimativas dosserviçosdaComissão .
Ofactodequeocrescimento setenhatornadomaisgeradordeempregonestesúltimosanosnãoéum
fenómenonovo,massitua-senoprolongamento deumatendênciaqueseiniciouapartirdaprimeira
crisepetrolífera de1973.Parece,noentanto,queestatendência sereforçouaindaligeiramente nos
anosoitentaequeosfactoresqueestãonasuaorigemsãodiferentes .
Deentreosfactoresqueaumentam acapacidade docrescimento emgerarempregopodem-se
citar:
a)Areduçãodaduraçãomédiadotrabalhoporpessoaocupada,quepermiterepartirovolumede
trabalhoporummaiornúmerodepessoas.Estareduçãopoderesultardadiminuição daduração
semanaldotrabalho,doprolongamento doperíododefériasanualdosassalariados eda
multiplicação doempregoatempoparical;

N?L394/3131.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
b)Amudançaestruturalmarcadapelaimportância crescentedosectordosserviços.Segundoa
teoriadostrêssectores,numaeconomiapróspera,apartedorendimento nacionalafectadaaos
serviçosaumenta.Comoaintensidadedamão-de-obra nosectordosserviçose,regrageral,mais
elevadaquenodaproduçãodebens,estaevoluçãoaumentaacapacidadedegeraçãodeemprego
docrescimento ;
c)Oabrandamento doprocessodesubstituição dotrabalhopelocapital,oquesignificaqueo
aumentodoprodutonacionaléobtidocomrelativamente maistrabalhoerelativamente menos
capital,atenuando-seatendênciaparaumamaiorintensidadecapitalistica .Oabrandamento da
substituição docapitalreduzaprogressãodaprodutividade médiadotrabalhoeocrescimento
torna-semaisgeradordeemprego .
Estestrêsfactoresnãosãoindependentes ,masreforçam-semutuamente ,oquetornaimpossível
avaliarexactamente asrespectivasinfluências .Alémdisso,nãoexplicamsoporsiamaiorcapacidade
degeraçãodeempregodocrescimento .
Nosquatrograndespaísesindustrializados daComunidade (EUR4),aduraçãodotrabalhopor
pessoaocupadafoireduzidaemmédia,noperíodo,emquase1%porano(verquadro2).Nosanos
sessentaesetenta,areduçãodaduraçãodotrabalhofoiacompanhada deumafracaprogressãodo
emprego(0,1%ou0,2%porano)eduranteoperíodo1985/1980apenascontribuiuparaabrandara
diminuiçãodoemprego.Enquantonosanossessentaesetenta,areduçãodaduraçãosemanaldo
trabalhoeoprolongamento doperíododefériasanualestavammanifestamente nocentrodas
preocupações ,nosúltimosanos,aextensãodotrabalhoatempoparcialnaComunidade contribuiu
fortementeparaaumentaracapacidade degeraçãodeempregodocrescimento .Oquadro3mostra
todaaimportância queamultiplicação doempregoatempoparcialtevenaexpansãodoemprego
duranteestesúltimosanos.Duranteoperíodo1985/1983oaumentodonumerodepostosde
trabalhosresultouexclusivamente daextensãodotrabalhoatempoparcial;onúmerodeassalariados
atempointeirodiminuiumesmoligeiramente .Osnúmerosconstituem aprovadequeoimpactede
umareduçãodaduraçãodotrabalho (porpessoa)nãodependeapenasdaamplitudedaredução
média,masvariaconsoanteareduçãodaduraçãomédiadotrabalhoresultedeumaextensãodo
trabalhoatempoparcialoudeumadiminuição daduraçãodotrabalhodosassalariados atempo
inteiro.
Seoaumentodoempregoatempoparcialésobretudosensívelnosectordosserviços(aparte
respectivanoempregototalpassoude16,1%em1983para17,3%em1985),onumerodesses
postosdetrabalhotambémaumentouligeiramente naindústria (de5,1%em1983para5,7%em
1985).Estaformadetrabalhodifunde-setambémnamão-de-obra masculina (3,4%desta
mão-de-obra em1985contra2,8%em1983),emboraospostosdetrabalhoatempoparcial
continuem aser,noessencial,ocupadospormulheres (28,7%doempregofemininototalem1985
contra24,4%em1983).
Nestafase,énecessárioobservarqueaextensãodotrabalhoatempoparcialexplicaemgrande
medidaamaiorcapacidade docrescimento emcriarpostosdetrabalho .Desdequeestaformade
trabalhocorresponda aosdesejosdosinteressados enãoconstituaumaformadesubemprego
involuntário ,nãohánenhumaobservação afazer-lhe,sobretudo seforregulamentado por
convençõescolectivasenãoimplicarnenhuminconveniente demaiornoplanodacoberturasocialou
dacarreira.É,noentanto,necessárionãoesquecerqueostrabalhadores atempoparcialserecrutam
frequentemente na«reservadetrabalho»(porex.donasdecasa),demodoqueonumerode
desempregados inscritosnãodiminuiunamesmaproporção .
Oprocessoestruturaldeextensãodosectordosserviçoscontinua .Desde1960,osectordosserviços
forneceumapartecadavezmaisimportantedoempregototaledoprodutointernobruto(verquadro
4)enosúltimosanos,estaparteaumentoumesmo.Até1973,oaumentodovaloracrescentado bruto
dosectordosserviçoseraproporcional aocrescimento globalmas,apartirdai,oseucrescimento e
superioraodaeconomia .Alémdisso,afortecapacidadedocrescimento emgerarpostosdetrabalho
nosectordosserviçosaindasereforçounosúltimosanos(verquadro4).Em1984e1985,ovalor
acrescentado realdos;serviçosaumentounumamédiaanualdequase3%efoiacompanhado deuma
expansãodoempregodecercade2%.Duranteoperíodo1979/1973,aspercentagens correspon­
denteseramrespectivamente 3,2%e1,7%.Estacapacidade acrescidadecriaçãodepostosde
trabalhoé,semdúvida,imputável emgrandemedidaàmultiplicação doempregoatempo
parcial.

N?L394/32 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.
Atendência alongoprazoparaaintensificação capitalística eparaaseconomias relativasde
mão-de-obra abrandounaComunidade apartirdaprimeiracrisepetrolíferade1973.Estefactopode
seravaliado,considerando acontribuição dasubstituição dotrabalhopelocapitalparaoaumentoda
produtividade horáriadotrabalho (verquadro5).Noperíodo1973/1960,elaatingiu,emmédia
anual,1,8%nosectorprivado(ouseja,oconjuntodaeconomiamenosaagricultura ,ahabitaçãoeo
sectorpúblico),emcomparação com1,3%paraoperíodo1986/1979(EUR4).Adiminuição foi
especialmente significativa naAlemanha eemItália.Estaevoluçãofoi,semdúvida,favorecidapelas
subidasmoderadas dossaláriosreaisnosEstados-membros epelaofertaabundante detrabalhono
mercado .Asnecessidades deracionalização atenuaram -seeonúmerodepostosdetrabalhorentáveis
aumentou ,oqueestimulou aexpansão doempregonossectorescomforteintensidade de
mão-de-obra (comoosectordosserviços).Atendênciaparaoabrandamento doprocessode
substituição podeacentuar-secomasexperiências actuaisdeseparaçãoentreotempodetrabalhoede
produção .Nofuturo,seráconveniente preservaredesenvolver todososfactoresqueaumentam a
capacidade docrescimento emcriarpostosdetrabalho .Simultaneamente ,oabrandamento dos
ganhosdaprodutividade horáriadotrabalhoedocapital(verquadro5)mostraqueoprocesso
económico perdeupartedasuaeficácia.Ocrescimento económico exige,actualmente ,relativamente
maiscapitaletrabalhoqueanteriormente .Umcrescimento fortemente geradordeempregorequer,
portanto,alémdissoumaexpansãomaisqueproporcional doinvestimento .
Asmedidasdasautoridades públicasemfavordoempregocontribuíram assim,nosúltimosanos,
paratornarocrescimento maiscriadordeemprego .Em1985e1986,estasmedidaspermitiriam
ocuparmaisdeummilhãodeassalariados naComunidade .Oefeitodestasmedidassobreoemprego
foi,noentanto,neutralizado emparteporumaumentomuitomaisrápidodonúmerodepostosde
trabalhonosserviçospúblicos (umamédiaanualde1%paraoperíodo1985/1979emcomparação
com2,3%paraoperíodo1979/1973.NamaioriadosEstados-membros ,atendência énoentanto
paraaestabilização donúmerodepessoasocupadasnoâmbitodetaisprogramas eistoporrazões
relacionadas comrestriçõesorçamentais .Emconsequência ,apenassepodeesperardestasmedidas
específicasemfavordomercadodetrabalhoumefeitoestabilizador sobreoempregoenãoumreforço
dacapacidade docrescimento emgerarpostosdetrabálho .
Resumo:Olimiarapartirdoqualocrescimento doprodutointernobrutorealéacompanhado de
umaexpansãodoempregopassoudemaisde4%poranoantesde1973paramenosde2%nosanos
oitenta.Estamaiorcapacidade docrescimento emcriarempregoexplica-sepelareduçãodaduração
médiadotrabalhoporpessoaocupada,fenómenonoqualotrabalhoatempoparcialdesempenha um
papelcadavezmaisimportante ,epeloabrandamento doprocessodesubstituição dotrabalhopelo
capitalquereduzaprogressão daprodutividade horáriadotrabalho .Aestefactoracresceuma
expansãomaisdoqueproporcional deumsectordeserviçoscomforteintensidade demão-de-obra .
Estesfactoresnãopodemsersimplesmente adicionados poissãointerdependentes .Noentanto,a
capacidade acrescidadocrescimento emgerarpostosdetrabalhoresulta,semdúvida,emgrande
parte,dasuaacção.
QUADRO 2
Volumedetrabalho,duraçãomédiadotrabalhoporpessoaocupadaenúmerodepessoasocupadas
(Percentagem anualmédiadevariação)
1970/1960 1980/1970 1985/1980 1983/1980 1985/1983
República FederaldaAlemanha :
—volumedetrabalho -0,8 -1,2 -1,2 -1,6 -0,4
—duraçãodotrabalho -1,0 -1,1 -0,5 -0,3 -0,8
—númerodepessoasocupadas 0,2 -0,1 -0,6 -1,3 0,4
França: l I
—volumedetrabalho 0 -0,4 -2,0 -3,1 -1,3
—duraçãodotrabalho -0,6 -0,9 -1,6 -2,1 -0,7
—númerodepessoasocupadas 0,6 0,5 -0,4 -1,0 -0,6
Itália:I \
—volumedetrabalho -1,1 -0,7 0 -0,2 -0,3
—duraçãodotrabalho -0,6 -1,2 -0,6 -0,5 -0,8
—númerodepessoasocupadas -0,5 0,5 0,6 0,3 1,1

N?L394/3331.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
1970/1960 1980/1970 1985/1980 1983/1980 1985/1983
ReinoUnido:
—volumedetrabalho -0,9 -0,7 -1,1 -3,1 2,2
—duraçãodotrabalho -1,1-0,9 -0,5 -1,0 0,4
—númerodepessoasocupadas 0,2 0,2 -0,7 2,i 1,7
EUR4: Illl
—volumedetrabalho -0,7 -0,8 -1,1 -1,8 0,2
—duraçãodotrabalho -0,8 -1,0 -0,8 -0,9 -0,5
—númerodepessoasocupadas 0,1 0,2 -0,3 -0,8 0,7
Fonte:Eurostat,OCDEperspectivas doemprego1987.
QUADRO 3
Percentagem devariaçãodonúmerodepessoasocupadasentre1983e1985
TotalBDK DGR FIRL I LNLUKEUR10
0,85,60,81,3-1,2-4,30,90,63,33,31,1
Contribuição (')paraavariaçãodonúmerototaldepessoasocupadas :
—Trabalhadores a
tempointeiro04,00,41,4-2,5-4,20,201,10,9-0,1
—Trabalhadores a
tempoparcial0,81,60,4-0,11,3-0,10,70,62,22,41,2
(i)Quandosereparteaspessoasocupadasportrabalhadores atempointeiroeatempoparcialcombasenosresultadosdo
«Inquéritoporamostragem àsforçasdetrabalhonaCEE»,énecessárioteremconsideração ofactodequeesteinquéritoé
realizadoduranteapenasumasemanadoano,maisconcretamente naPrimavera,equeelenãoéportantotalvezefectivamente
representativo damédiaanual.
Fonte:Eurostat,Inquéritoporsondagemàsforçasdetrabalho,1983,1985.
QUADRO 4
Oempregoeocrescimento noconjuntodaeconomiaenosectordosserviçosdaComunidade (EUR12)
1968/
19601973/
19681979/
19731985/
19791983 1984 1985
Númerototaldepessoasocupadas
(em%porano) 0,10,50,1-0,3-0,5-0,10,6
Produtointernobrutoreal
(em%porano) 4,64,92,4 1,21,42,32,4
Númerodepessoasocupadasnosserviços
(em%porano) 1,71,91,7 1,51,21,92,2
Valoracrescentado brutorealnosserviços
(em%porano) 4,55,03,2 2,12,02,82,9
1960 1968 1973 1979 1983 1984 1985
Númerodepessoasocupadasnosserviços
emrelaçãoaonúmerototaldepessoas
ocupadas (em%) 39,144,247,3 51,855,756,857,6
Valoracrescentado brutodosectordos
serviçosemproporção doprodutointerno
bruto(em%) 48,152,753,5 57,259,259,459,5
Fonte:Eurostat .

31.12.87 N?L394/34 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 5
Contribuição dasubstituição entrefactoresdeproduçãoparaaprodutividade tendencialnosectorprivado0);
taxadecrescimento anual
D F I UK EUR4USA(2)Japão(2)
Produtividade horária
dotrabalho (3)
1960—1973 4,35,16,53,14,51,89,6
1973—1979 3,83,42,22,73,10,13,0
1979—1986 2,52,4 1,42,72,30,33,8
Produtividade docapital \ \ I \
1960—1973 -2,10,20,5-1,7-0,9-0,3-0,5
1973—1979 -1,3-1,2-0,7-1,8-1,3-0,8-1,5
1979—1986 -2,0-2,0-1,2-1,5-1,7-0,5-3,0
Produtividade globaldosfactoresIl \||Il \ |
1960—1973 1,93,44,71,72,71,25,8
1973—1979 1,91,81,31,41,7-0,11,4
1979—1986 0,80,80,6 1,51,00,11,3
Contribuição dasubstituição pelocapital
paraoaumentodaprodutividade horá­
ria
1960—1973 2,41,71,71,41,80,53,5
1973—1979 1,91,60,91,31,40,21,6
1979—1986 1,61,50,81,21,30,22,5
(')Sectorprivado:=Conjuntodaeconomiamenosaagricultura ,ahabitação eosectorpúblico.
(2)Dadosdisponíveis até1985apenas.
(3)Devidoàdelimitação dossectoreseàdefiniçãodaduraçãodotrabalho (mínimodehorasprestadasporsemana),osvalores
acimaindicadosnãosãoefectivamente comparáveis comosdoquadro2.
Definições :
—Produtividade dotrabalho=valoracrescentado brutorealporhoradetrabalho.
—Produtividade docapital=valoracrescentado brutorealporunidadedecapitalinstalado,apreçosconstantes .
—Produtividade globaldosfactores=médiaponderada dasprodutividades dotrabalhoedocapital.Ospesoscorrespondem à
partilhadaremuneração dosfactoresnovaloracrescentado bruto.
—Contribuição dasubstituição dotrabalhoporcapitalparaoaumentodaprodutividade horária=diferençaentreastaxasde
crescimento daprodutividade horáriadotrabalhoeaprodutividade dosfactores (consultar aesterespeito :Economie
européenne ,n°20,Junhode1984).
Fonte:Estimativas dosserviçosdaComissão .
Taxasdejuroalongoprazo
Taxasdejuroalongoprazomenoselevadasfacilitariam aaplicaçãodaestratégiadecooperação
devido,principalmente ,aduasrazões:emprimeirolugar,taistaxascontribuiriam paraumreforço
dosinvestimentos .Mas,talvezmaisimportante ,reduziriam significativamente osorçamentos
públicos,muitooneradospelopesodadívidapública.Asmargensdemanobraparaumsaneamento
maisrápidoouparaumreforçodocrescimento seriammaiores.
Adecisãodeinvestirdependeemgrandepartedodesvioentrearentabilidade esperadado
investimento ,porumlado,eocustodofinanciamento ouorendimento deumacolocaçãofinanceira ,
poroutro.Énecessárioumaumentodestedesvioparasuscitarinvestimentos maisdinâmicos .A
rentabilidade jáaumentoubastantenodecursodosúltimosanos.Noentanto,atítuloindicativo ,a
rentabilidade médiadocapitalprodutivonaComunidade nãovoltouaindaaatingiroseunívelmédio
dosanossessenta(cf.gráfico12).Novasmelhoriassãoaindanecessárias epossíveis .Masumadescida
dastaxasdejuroalongoprazoteriaigualmente umainfluênciapositivasobreosinvestimentos .Deste
modo,segundoasanáliseseconométricas dosserviçosdaComissão ,umadescidaduradoura dastaxas
dejuroalongoprazonovalorde0,8pontos,apoiando-senaestabilização aumnívelbaixodas
antecipações inflacionistas ,permitiriaaumentar ,emquatroanos,ovolumeanualdosinvestimentos
privadosemumpoucomaisde2%;aaceleraçãosuplementar docrescimento anualdosinvestimentos
privadoselevar-se-iaacercade0,4a0,5%.

N?L394/3531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
Ooutroelementoimportantedeaplicaçãodastaxasdejuroalongoprazoéoseuimpactenosdéfices
públicose,destemodo,nagestãodapolíticaorçamental .Umadescidadastaxasdejurotemem
primeirolugarumefeitoimediatosobreocustodenovasdívidas.Alémdisso,àmedidaqueaantiga
dívidaérenovada ,adescidadastaxasdejuro,desdequesejaduradoura ,reduzproporcionalmente os
orçamentos públicos.Seoefeitoimediatopodemuitasvezessernegligenciado ,exceptoemrelaçãoaos
paísesondeodéficeorçamental émuitoelevado,oefeitoamaislongoprazoseria,quantoasi,
apreciávelemtodosospaíses.Segundoasestimativas dosserviçosdaComissão,oefeitodadescida
previstade0,8pontosdepercentagem dastaxasdejuroalongoprazonodéficeorçamental poderia
situar-seemmédiadaComunidade entre0,5e0,6%doPIB,depoisdeatotalidadedadívidaatingiro
seuvencimento etersidorenovada aumataxainferior.Segundoumaavaliaçãoprudente,a
diminuição realizávelemquatroanosseriade0,4pontosdepercentagem doPIB.Estadiminuição dos
encargoscomosjurospermitiriavoltaradarprogressivamente umamaiorflexibilidade àpolítica
orçamental .
Umataldiminuição beneficiaria muitoespecialmente ospaísesquetêmoníveldedívidamaiselevado.
Contribuiria numaproporçãosuperioràmédiaparaatenuarnessespaísesadinâmicadadívida
pública,queactualmente elessópodemreduzirlibertando excedentes orçamentais crescentessem
juros.Contribuiria assim,comoédesejável,paraumamelhorconvergência dasdívidaspúblicas,o
quenãodeixaria,porsuavez,daterrepercussões positivasnaconvergência nosentidodadescidadas
própriastaxasdejuro.
Ojulgamento quesepodefazersobreoníveldastaxasdejuronacionaisdepende,emgrandeparte,do
seudesvioemrelaçãoàtaxadeinflação,ouseja,da«taxadejuroreal».Asantecipações inflacionistas
sãodecisivasaesterespeito.Nãosendonoentantoestasantecipações directamente observáveis ,a
«taxadejuroreal»,medidapeladiferençaentreataxanominaleataxadeinflaçãocorrente,émuitas
vezesutilizadacomoprimeiraaproximação .Estamedidaapresentanoentantoproblemas muito
especiaisquandoataxadeinflaçãovariaforteerapidamente .Nestecaso,ataxadeinflaçãocorrentee
ataxadeinflaçãoprevistadiferemprovavelmente demodoimportante ,sendoosagenteseconómicos
surpreendidos nassuasexpectativas .Aescolhadoindicadordainflaçãoétambémdelicada.Regra
geral,osdiversosindicadores dainflação(preçosimplícitosnoPIB,preçosimplícitosnoconsumo
privado,custossalariaisunitáriosnominais )evoluemparalelamente .Mas,quandoseverificam
modificações importantes depreçosrelativos,comoporexemploem1986nasequênciadamelhoria
dasrazõesdetrocarelacionada comadepreciação dodólarecomaquedadospreçosdopetróleo,
podemaparecerdiferençasimportantes naevoluçãodestesdiferentesindicadores .Econveniente ter
emconsideração estesdiversoselementosquandoseavaliaoníveldastaxasdejuroreaiseasmargens
existentesparafuturasdescidas .
Emcomparação histórica,odesvioactualentreataxadejuronominalalongoprazoeataxade
inflação,decercade5%(cf.gráfico),éelevado.Estedesvioé,bementendido ,claramente superiorao
seunívelnosanossetenta,quandoerapróximodezerooumesmonegativo .Mas,essedesvioeraentão
maisaexpressãodainstabilidade monetáriabemcomodetaxasdeinflaçãoelevadasesubmetidas a
variaçõesrápidasdoqueoreflexodaescassezrelativadocapital.Astaxasdejuroperderamentão,em
numerosos países,opapelquedeviamdesempenhar naorientaçãodosrecursosescassosdapoupança
paraasaplicaçõesmaisrentáveis .Estefactolevouaparentemente aumdesperdício decapitaise
tornouoprocessodeproduçãoaindamaisintensivoemcapital.Masodesvioentretaxadejuroetaxa
deinflaçãoétambémactualmente ligeiramente superioraoseunívelnosanossessenta,anosquedo
pontodevistadaestabilidade monetáriasuportammelhoracomparação comopresenteperíodo.O
nívelelevadodastaxasdejuroreaisétambémosinaldeumafaltarelativadepoupançaemrelaçãoàs
necessidades definanciamento dosdiversosagenteseconómicos .
Desdeoiníciodosanosoitenta,aspolíticasmonetárias deestabilidade permitemqueastaxasdejuro
asseguremdemodomaiseficazoequilíbrionosmercadosdecapitais.Váriosfactoresexplicamoseu
nívelrelativamente elevadoeédeumaevoluçãofavoráveldestesfactoresquesepodeesperarque
resulteumadescidaduradoura dastaxasdejuroreaisalongoprazo,semquesejapostaemcausaa
estabilidade adquirida .
Emprimeirolugar,anívelmundial,osdéficesorçamental eexternodosestadosUnidosbemcomoa
situaçãodeendividamento dospaísesemviasdedesenvolvimento têmumgrandepesonosmercados
decapitaisinternacionais .Àmedidaqueestesdesequilíbrios sãoreabsorvidos épossívellibertar
margensdedescidaparaastaxasdejuronestesmercadoseemconsequência nosmercadosdecapitais
europeus .

N?L394/36 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
Emseguida,noplanocomunitário ,oregressoàestabilidade éumfenómenorelativamente recenteeo
processodadeflaçãoaindanãoestáterminado emtodosospaíses.Seaspolíticasmonetárias
continuarem orientadas duradouramente edemodocredívelparaaestabilidade ese,anoaano,as
taxasdeinflaçãocontinuarem baixas,asantecipações inflacionistas devempoderaindadescer,oque
serepercutiria favoravelmente nastaxasdejuro.Alémdisso,umamelhoriaprogressiva doequilíbrio
entreapoupançainternaeoinvestimento deveriapodercontribuirparaumadescidarelativadas
taxasdejuroreais.Umatalmelhoriaépossívelse,noâmbitodaestratégiadecooperação ,o
crescimento maisrápidodosinvestimentos puderapoiar-senumarentabilidade crescenteacompa­
nhadadeumaumentoprogressivo dasmargensdeautofinanciamento e,porestavia,deumreforço
simultâneo dapoupança interna.Alémdisso,aprossecução depolíticasquepermitam um
saneamento progressivo dasfinançaspúblicas,nospaísesondeissosejanecessário ,emelhorem a
convergência dassituaçõesdedívidaspúblicasdeveriacontribuirtambémparareduziratensãonos
mercadosdecapitaiseparafacilitaratarefadapolíticamonetárianaestabilização internaeexterna.A
diminuição dastaxasdejuroquesetornariaassimpossívelnaComunidade contribuiria para
estabelecer ,aumnívelinferior,odiferencial entretaxaseuropeiaseamericanas ,oqueénecessário
paraaestabilização dodólar.
TAXASDEJUROALONGOPRAZO
(médiaanual)
DiferençaentretaxasnominaisevariaçõesdospreçosimplícitosnoPIB
1.OspreçosimplícitosnoPIBforamescolhidos comorepresentantes dainflaçãointernasubjacente .Asua
evoluçãoé,emmédiadelongoperíodo,sensivelmente idênticaàdospreçosnoconsumidor (médiadosanos
1970a1985:preçosimplícitosnoPIB:+10,1%p.a.;preçosnoconsumidor :+10,0%p.a.namédia
EUR12).Mas,emdeterminados anos,verificam-sediferenças importantes quandoasrazõesdetrocase
modificam demodosubstancial (porexemplo,1974:preçosimplícitosnoPIB:13,0;preçosnoconsumidor :
14,6;1986:preçosimplícitosnoPIB:5,6;preçosnoconsumidor :3,7namédiaEUR12).
2.Ataxadejuronominalcorresponde àmédiaponderada detaxasdejuronominaisalongoprazo
representativas nosmercadosdecapitaisdospaísesdaComunidade (Ponderação :PIBpreçosePPA
1985).

N?L394/3731.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
PARTEII
APOLÍTICA ECONÓMICA DOSESTADOS-MEMBROS
BÉLGICA
NaBélgica,oimportante esforçodeajustamento orçamental
efectuadoduranteoanode1987influenciou claramente a
evoluçãodaprocurainterna,cujocrescimento abrandou,
tendóatingidoapenas1,6%emtermosreais;comoa
contribuição dabalançadepagamentos ,emvolume,conti­
nuounegativa,ataxadecrescimento doPIBdesceupara
1,3%.Nessecontextopoucodinâmico,osinvestimentos
fixosdasempresasmantiveram-se,porém,bastanteestáveis,
tendoaumentado ,pelosegundoanoconsecutivo ,cercade
8%emvolume,enquantooinvestimento públicodiminuiu
10%.Oconsumodasfamíliasaumentou apenas1,5%em
volume,soboefeitodeumabrandamento dorendimento
disponível emtermosreais.Ovolumedasimportações
aumentoumaisrapidamente queodasexportações ,masas
razõesdetrocacontinuaram amelhorar eabalançade
transacções correntessaldou-seporumexcedenteimportan­
te(2,3%doPIB).Oaumentodospreçosnoconsumidor
pôdeserlimitadoa1,8%emmédiaanual.Odesemprego
diminuiuligeiramente ,apesardoefeitodecontracção exer­
cidosobreoempregopelasmedidasdeajustamento orça­
mental .
Aprogressão dorendimento disponível dasfamíliasem
termosreaispodeaumentarligeiramente em1988,permi­
tindo,nahipótesedeumanovareduçãodataxade
poupança ,umaexpansãodoconsumoprivadoaomesmo
ritmoquenoanoanterior.Estimulados porumalargamento
dasmargensdelucroetendoemcontaaevoluçãoainda
moderada dossaláriosreais,osinvestimentos privadosvão
continuar aaumentar .Poroutrolado,comoarelação
competitividade-custo devemelhorarnovamente ,acontri­
buiçãodabalançadepagamentos externosparaocrescimen­
topassaráaserpositiva.Nessascondiçõesoexcedenteda
balançadetransacções correntesmanter-se-á emtornode
2,5%doPIB.AtaxadeexpansãodoPIBemtermosreais
podeaproximar-sedos2%eataxadedesemprego pode
diminuirumpouco.Emboracontinuemoderada ,ainflação
podeaumentarligeiramente ,reflectindo ,designadamente ,
umainversãonatendênciadospreçosdeimportação .
Osaneamento dasfinançaspúblicascontinuaaserum
objectivoabsolutamente prioritário .Aimportância da
dívidabruta,cujonívelatinge125%doPIBem1987(20%
unicamente paraadívidaexterna),opesodosencargoscom
osjuros,queseaproximará dos11%doPIB(enquanto ,para
oconjuntodaComunidade ,osvalorescorrespondentes só
atingem,respectivamente ,61e5%)eofactodoefeito
multiplicador dívida-encargos comosjurosnãoterpodido
aindaserneutralizado ,tornamimperativa acontinuação do
esforçodesaneamento .
Depoisdeterefectuadoumareduçãomuitosensíveldosaldo
líquidoafinanciardaadministração centralem1987
(reduçãodecercade3%doPIB),graçasprincipalmente a
umagrandecompressão dasdespesaspúblicas,ogovernopropõereduzirosaldoorçamental para7,4%em1988,a
fimdepoderatingironívelde7%doPIBem1989,previsto
peloseuprogramadegoverno.Esteobjectivodeveser
prosseguido comoauxíliodeumanovasériedeeconomias
dedespesas,principalmente dodomíniodastransferências
sociaisedasdespesasdefuncionamento epelacriaçãode
novasreceitasorçamentais provenientes ,designamente ,da
privatização decertasactividades públicas.
Ogovernoanunciou,simultaneamente ,umprogramaambi­
ciosodereformafiscal,repartidopeloperíodode1989/
/1993,queprevê,designadamente ,umareduçãodonúmero
edoníveldastaxasdetributação dosrendimentos dos
particulares ecujosefeitosserãocompensados empartepela
supressãodeumasériedededuçõesfiscaisafavordas
empresasedosparticulares .Esseprogramadeveaindaser
apresentado aoParlamento .
Afimdeatenuarosefeitosdosaneamento dasfinanças
públicasedocrescimento moderadodaactividadeeconómi­
carelativamente aomercadodetrabalho ,oprograma
governamental para1988incluitambémumasériede
medidasdirectasepontuaisafavordoemprego,entreas
quaisfigurampossibilidades dereduçãodosencargossociais
emcertossectores,bemcomofacilidades afavordos
desempregados jovensedelongaduração.Acriaçãode
postosdetrabalhonosectorprivadocontinua,poroutro
lado,abeneficiardeumabaixacontínuadoscustossalariais
reaisporunidadeproduzida .Tomando comobaseos
acordossalariaisrelativosa1987ea1988,ocrescimento do
saláriorealdeveaindaserinferioraodaprodutividade .
Alémdisso,osprogressos realizadosemrelaçãoaofuncio­
namentodosmercadosdetrabalhopermitemtornarmais
flexíveisascondiçõesdaoferta.Umanovalegislação ,para
tornarmaisflexíveisasdisposições legaisrelativasao
trabalhodominical ,aotrabalhonocturnoeàduraçãodo
trabalho,entrouemvigoremJulhode1987.Essalegislação
permiteintroduzirnovosregimesdetrabalhoatravésde
convenções colectivasnegociadas aníveldossectoresoudas
empresas .Estamaiorflexibilidade ,bemcomoamoderação
doscustosinternos,criamcondiçõesfavoráveisaodesenvol­
vimentodasexportações edosinvestimentos .
Apolíticapraticadadesde1982,comoobjectivode
restabelecer arentabilidade esanearasituaçãofinanceiradas
empresasjáprovocouumarecuperação dosinvestimentos
dasempresas,aqualsemanifestou particularmente durante
operíodo1986/1987.
Apolíticamonetáriadevecontinuarapreservaraestabili­
dadedataxadecâmbiodofrancobelganoseiodoSistema
MonetárioEuropeu,aomesmotempoqueutilizaamargem
demanobradisponívelparafavorecerumadescidadastaxas
dejuroe,consequentemente ,dosencargosdadívidapública.
Aquandodorealinhamento deJaneirode1987,ofranco

N?L394/38 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
belgafoirevalorizado em2%relativamente aoECU—após
arevalorização de1%quetinhaocorridoaquandodo
anteriorrealinhamento ,emAbrilde1986.Aexistência de
umexcedenteapreciáveldabalançadetransacções correntes
eosbonsresultados dainflaçãofacilitamaexecuçãodesta
política.Osprogressos realizadosnaviadareduçãododéfice
orçamental sãodemoldeareduzirasrestriçõesimpostas
pelasvariaçõesdosmovimentos decapitaisemmatériade
taxasdejuro.Conjugada comumabalançadetransacções
correntesexcedentária ,estaevoluçãodeve,alémdisso,
permitiràsautoridades públicasreduzirem adívidaexterna
acumulada desde1979.
Osucessodoplanoderecuperação daeconomia belga
dependedainteracção deumasériedefactores.Ama­
nutençãodeumataxadeinflaçãobaixadevefavorecer a
descidadastaxasdejuro,estimularosinvestimentos ere­duzirosencargoscomosjurosdadívidapública.A
moderação salarialdevepermitirdefenderacompetitividade
emanterarentabilidade dasempresasaumnívelsatisfatório .
Seessascondições seencotrarem reunidas,ocrescimento
podesermaisdinâmico efacilitararealização doduplo
objectivoprosseguido pelasautoridades belgas,asaber,a
reduçãododéficeorçamental eareduçãodoencargodas
imposições obrigatórias ,objectivoquesesituanoâmbitoda
estratégiapreconizada pelaComunidade edaqualsepodem
esperarefeitospositivossobreoemprego .Osucessodasua
aplicaçãopressupõe queasautoridades públicascontrolam
asdespesaspúblicasequeaeconomia belgapode,além
disso,beneficiar deumdinamismo suficiente dastrocas
intracomunitárias .Nestaóptica,aexecuçãodoprogramade
reduçãofiscalmanter-se-á noslimitesdautilização do
«dividendoorçamental »criadoporumamelhoriadascon­
diçõesdecrescimento naComunidade .

N?L394/3931.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
Bélgica:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(M 1987(2) 1988(2)
Produto
internobrutoemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivado,deflator
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total
doqual:construção
equipamento6,0
-0,3
6,3
7,3
-3,6
-7,6
-4,3
-5,5
-2,3
-2,5
-3,8
6,0
-0,3
-1,3
0,9
-1,2
-2,2
-1,1
14,47,2
1,6
5,5
6,5
4,4
-8,8
2,2
-4,8
13,9
1.7
-0,1
5.8
0,3
-0,6
1,7
-1,4
-i,3
0,0
14,56.7
1,5
5.1
4.8
3,8
-13,1
1.2
-0,4
3,5
1.3
-1,0
4.4
-0,7
-0,4
0,6
-1,2
1,1
0,8
13,76,9
2.3
4.4
1.3
6,6
-7,2
4,8
1,6
9.1
3.4
-0,3
2.5
-1,8
1.2
1,3
-3,1
4,5
i,0
12,63,4
1,3
2,1
1,8
7,0
-11,0
5,0
1,6
9,2
1,6
-1,0
3.7
1,6
1,9
1,2
0,4
3.8
0,1
12,44.0
1,8
2,2
2.5
4,9
0,2
4,4
3.1
6,0
1,7
-0,6
3,0
0,8
0,5
1.6
-0,8
-0,6
0,2
12,1Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (J)
Remuneração
dosassalaria­
dospercapitanominal
realA(4)
B(4)
Produtividade (J)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (6)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(7)
Saldodabalançadetransacções correntes
empercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (8)-0,6
11,8
7,0-0,4
12,0
6,10,4
10,6
6,72,4
7,9
10,72,3
7,6
8,02.3
7.4
6,0
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblico/administrativo
empercentagem doPIB(9)
Dívidapúblicaempercentagem doPIB
Jurosdadívidapúblicaem
percentagem doPIB-11,3
105,1
9,4-9,4
111,0
9,9-8,4
117,9
10,6-8,7
120,3
11,1—6,6
125,3
10,9-6,1
128,4
11,0
')Estimativas dosserviçosdaComissão,Setembrode1987.
2)PrevisõesdosserviçosdaComissão,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
3)Diferençaempontodepercentagem .
4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
5)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia . t
«)Taxadacâmbioefectivareal(relativamente a19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Numero
positivo=perdadecompetitividade .
7)DefiniçãoEurostat.
s)A«necessidadedefinanciamento »diferesensivelmente doconceitode«saldolíquidoafinanciar»aoqualserefereapolíticaorçamentalnacionalequeincluios
empréstimos ,adiantamentos eparticipações ecertasoperaçõesdoTesouro.

N?L394/40 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
DINAMARCA
Deveobserva-seumacertaaceleração daactividade em1988
devido,principalmente ,aumanovamelhoriadosaldoda
balançadepagamentos externos,emvolume.Mesmosea
expansãodosmercadosdeexportação nãodeveaumentar
significativamente eacompetitividade deveaindadegra­
dar-se,asexportações progredirão ,porém,maisdoqueem
1987,devidoàfraquezadomercadointerno,oqueterá
comoconsequência queosprodutores seorientemsobretudo
paraosmercadosexternos .Aprocurainternarealdeveainda
regredirumpouco,oqueprovocará umanovadescidado
volumedasimportações .Emmédiaanual,ocrescimento do
produtointernobrutonãodevesersuperiora1%eataxade
desemprego deveultrapassar onívelde1987.Osaumentos
doscustosinternosabrandarão ,masoaumentodospreços
dasimportações provocará umapressãoparaasubida.
Assim,époucoprovávelqueseassistaaumabrandamento
dainflação.Tendoemcontaadegradação previstadas
razõesdetroca(devidoaoaumentodopreçodasimporta­
çõeseàdescidadopreçodasexportações deprodutos
agrícolas),abalançacomercial apreçoscorrentesnão
melhorará namesmaproporção queosaldodastrocasem
volume.Alémdisso,abalançadosinvisíveispodedegra­
dar-sedevidoàdiminuição dastransferências daComunida­
de.Noentanto,odéficeexternocorrentedeveregredirde
2,9%doPIBem1987paracercade2,2%em1988.NaDinanamarca ,oprodutointernobrutoregreduiligeira­
menteemtermosreaisem1987,apóscincoanosde
crescimento superioràmédiacomunitária .Emboraas
exportações debenseserviçostivessemestagnado em1986,
ocrescimento daactividade manteve-se,graçasauma
expansão excepcionalmente rápidadaprocurainterna
(5,7%emmédia,emrelaçãoa1985).Nofimdoano,
porém,oscomponentes daprocurainternainflectiram -se
claramente nasequênciadadeterioração dasperspectivas de
exportação e,porconseguinte ,doclimadeinvestimento ,da
contraçãodapolíticaorçamental ,queseefectuouemvárias
etapasduranteoano,edasmedidasparaaumentarataxade
poupançadasfamílias.Oconsumoprivadoregrediu,pois,
emcercade5%(taxaefectiva)doterceiroparaoquarto
trimestrede1986e,apesardeumacertaaceleração em1987,
registou-senesseano,emmédia,umligeirorecuorelativa­
mentea1986.Calcula-sequeaconstrução dehabitações
tenharegredido emcercade10%eéprovávelqueos
investimentos dasempresastambémtenhamdiminuído .
Emboraosinvestimentos públicostenhamprogredido ligei­
ramenteemrelaçãoa1986,aformaçãobrutadecapitalfixo,
segundoasestimativas ,deveterdiminuído em6,5%no
total.Comoõníveldeformaçãodeexistências ,poroutro
lado,tambémdesceu,acontracção daprocurainternatotal
podeaproximar -sede2%emtermosreais.Asimportações
diminuíram maisaindaqueaprocurainterna,enquantoo
níveldasexportações continuou praticamente semaltera­
ções,demodoqupoimpulsoproveniente dosaldoda
balançadepagamentos externosfoipositivo,masinsuficien­
teparaevitarumaligeiracontraçãodeactividadeinterna.O
númerodepessoasocupadasdeve,porém,teraumentado
umpouco,emboramenosqueodapopulação activa,cujo
aumentofoijábastanterápido.Porconsequência ,ataxade
desemprego ,queregistavaumadescidadesde1983,aumen­
touligeiramente de1986para1987.
Calcula-sequeopreçodasimportações baixoucercade
3,5%emmoedanacional ,masqueoscustossalariais
internosporunidadeproduzida aumentaram muitomais
rapidamente queem1986(empartedevidoàreduçãoda
duraçãodetrabalho);ospreçosnoconsumidor aumentaram
assimem4%contracercade3,5%em1986.Nahipótesedeumapolíticainalterada e,emparticular ,da
manutenção dasorientações geraisrelativasàevoluçãodas
despesasdosectorpúblicoadministrativo eànão-alteração
doregimefiscal,asituaçãofinanceira dosectorpúblico
administrativo modificar-se-á pouco.Ocrescimento reduzi­
dodaprocuraprivadateráumefeitoinibidorsobreas
receitasdeimpostosindirectos ,masosimpostosdirectos
devemaumentar fortemente ,devidoaoalargamento da
matériacolectável consecutiva àreformafiscal(emparticu­
lar,porcausadalimitaçãodaspossibilidades dededuçãodos
pagamentos dejuros).Osjurospagossobreadívidapública
devemdiminuirumpoucoeoexcedentedoorçamento do
sectorpúblicoadministrativo devepermanecer ,pois,quase
semalterações ,ouultrapassará ligeiramente onívelde1,9%
doPIBobservado em1987.Anecessidade desereforçara
balançaexternacontinuaaserimperativa ejustificaa
existência deumexcedente considerável doorçamento das
administrações públicasdurantetantotempoquantoa
poupança dosectorprivadonãoforsuficiente .Odéfice
financeirodosectorprivado,quetinhapassadode2,7%do
PIBem1985para8,6%em1986,foiumpoucoreabsorvido
em1987,masdeveatingirainda3,9%doPIBem1988.
Qualquermelhoriamaisduradoura dosaldofinanceiro do
sectorprivadopressupõe umdesenvolvimento maiorda
poupançadasfamíliasejustifica,entretanto ,aprossecução
deumapolíticamonetária prudente .Apesardestaaceleração dainflação,osrendimentos nomi­
naisregistaram umabrandamento claroeataxadeaumento
dasreceitasfiscais,excepcionalmente elevadaem1986na
sequência deimportantes aumentos deimpostos ,desceu
consideravelmente .Asdespesaspúblicas,poroutrolado,
cresceram devidoaosaumentos desaláriosdosfuncionários
eaoaumento dastransferências afavordasfamílias .O
excedente doorçamento dosectorpúblicoadministrativo
pode,assim,passarde3,3%doPIBem1986paracercade
1,9%em1987.Abalançadosbenseserviços,ligeiramente
negativaem1986,tornouaficarpositivaem1987e,comoos
pagamentos líquidosdejurosaoestrangeiro quasenão
variaram ,odéficedabalançadetransacções correntes
passoude5,1%doPIBem1986para2,9%em1987.Adeterioração dosaldofinanceiro dosectorprivadoem
1986(devida,simultaneamente ,àdiminuição dataxade
poupança eaodesenvolvimento daconstrução dehabitações

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/4131.12.87
Ocrescimento foiexcepcionalmente dinâmicode1984a
1986devido,sobretudo ,aodesenvolvimento dosinvesti­
mentosprivados,estimulados porumamaiorrentabilidade e
porperspectivas favoráveisdeexportação .Porém,oaumen­
tododesvioentreaexpansãodaprocurainternana
Dinamarca eadosoutrospaísesescandinavos edaComu­
nidade,conjugado comadeterioração dacompetitividade
doscustosedospreços,fezcomqueodéficedabalançade
transacções correntestivesseatingidoumnívelelevadoda
dívidaexternaedosrespectivos pagamentos dejuros,a
reduçãodarestriçãoexternadevepermanecer oobjectivo
prioritário dapolíticagovernamental .Paraoefeito,a
contribuição daspolíticasorçamental emonetária éessen­
cial,masamoderação salarialéigualmente importante para
favorecer oretornoaumcrescimento tãodinâmicocomoo
dosúltimosanos.Oreforçodaprocuraexternacontribuiria
parareduzirarestriçãoexterna.Paraesteefeito,seria
oportunoumcrescimento aceleradodastrocasintracomuni­
tárias,sustentadoporpolíticasmacroeconómicas adequadas
nosEstados-membros .edosinvestimentos dasempresas )provocouumforte
aumentodastaxasdejuronominaisalongoprazo,que
passaramdecercade9%emMarçode1986paramaisde
12%emSetembrode1987.Àparteumligeiroaumentoem
Janeirode1987,antesdorealinhamento noseiodoSME,as
taxasdejuroacurtoprazonãoaumentaram namesma
proporção queastaxasalongoprazo,oqueacentuoua
inclinaçãodacurvadosrendimentos .Porém,odesvioentre
astaxasdejuroacurtoprazonaDinamarca enaAlemanha
alargou-sesensivelmente desdeoiníciode1986.Ofactode
astaxasdejurodinamarquesas nãoteremseguidoo
movimento geraldadescidadastaxasnoSMEcontribuiu
paramanteraposiçãorelativamente fortedacoroadinamar­
quesanointeriordamargemdeflutuaçãoe,emconsequên­
cia,paratravaroaumentodospreçosnoconsumidor ,apesar
daaceleração doscustosinternos .Naverdade,arestrição
dascondiçõesmonetárias internasreflectemaisumprocesso
deajustamento «endógeno »aoaumentodoscustosqueuma
alteraçãodeliberada deorientação .Qualquerprogressona
reduçãododéficedabalançadetransacções correntes
contribuirá parareduzirastaxasdejuroalongoprazoe
estimularosinvestimentos privados .

JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87 N?L394/42
Dinamarca :principaisagregados económicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(>) 1987(2) 1988(2)
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivado,deflator
Formaçãobruta
decapitalfixo
emvolumeprivada
pública
total
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceiros daComunidade (3)
Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(4)
B(4)10,4
2.5
7.6
6,8
5.0
-14,8
1,9
1,9
1,8
1,4
"°'2
8,2
0,5
1,4
1,8
-1,3
°'9
0,3
10,1
-2,6
14.4
25.5
-7,2
62.6
8.19.4
3.5
5.7
6,5
12,0
0,1
10,5
7.3
14.5
4,1
2,1
5.4
-0,4
-1,1
1.8
-2,1
-3,6
1.5
9,9
-3,4
14,0
17,0
-4,1
67.6
9,79,7
4.2
5.3
4,9
.11,5
14.7
11,9
8,6
15,9
5,7
3,2
4.6
-0,6
-0,2
0,8
-1,4
1,1
2,9
8.7
-4,7
11,6
15.8
-2,1
65,8
9,98,4
3,4
4,9
3.6
19,9
-5,3
16,8
19.4
13,9
5.7
1,9
5.1
0,2
1,4
1.2
-1,0
7,4
2,0
7,6
-5,1
10.5
8,0
3,3
61,7
8.84.4
-0,2
4.6
4.1
-7,6
1,9
-6,6
-7,1
-6,1
-1,9
-4,7
7.2
2.5
3.0
-0,8
3.3
9.1
0,8
7.7
-2,9
11,9
4,3
1,9
59,1
8.25,1
0,9
4.1
4.0
-3,8
2.1
-3,2
-4,3
-1,9
-0,7
-3,1
5.2
1,1
1,2
1,2
-0,2
0,2
-0,1
8,6
-2,2
11,0
4,4
1.7
53,3
7.8Produtividade (s)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (6)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(7)
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (8)
Necessidade oucapacidade de
financiamento dosectorpúblico
administrativo empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB
Jurosdadívidapública
empercentagem doPIB
(*)Estimativas deDanmarks Statistik,Abrilde1987.
(2)PrevisõesdosserviçosdaComissão ,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
(3)Diferençaempontodepercentagem .
(4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(5)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(6)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19paísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Númeropositivo=perda
decompetitividade .
(7)DefiniçãoEurostat .
(8)Fimdeano.

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/4331.12.87
REPUBLICA FEDERAL DAALEMANHA
Actualmente ,asperspectivas económicas daRepública
FederaldaAlemanhasãoobjectodeestimativas relativamen­
teprudentes .Duranteosegundosemestrede1986,aforte
apreciaçãodomarcoalemão,principalmente emrelaçãoao
dólardosEstadosUnidos,traduziu-senumaregressãodas
exportações emtermosreaisenumaumentodasimporta­
ções,nomeadamente deprodutosacabados .Apesardo
dinamismo persistentedaprocurainterna,osefeitosinibi­
doresdosectorexternotravaramcadavezmaisaevolução
económica .
Em1987,essasinfluências externascontinuaram adiminuir
sensivelmente aevoluçãoeconómica .Comoomarcoalemão
seapreciounovamente emcercade10%emrelaçãoaodólar
dosEstadosUnidoseaactividade económica foiconsidera­
velmentedificultada porumInvernomuitorigoroso,a
produçãoregrediunoprimeirotrimestre .Osfactoresque
tinhamtravadoasexportações perderam ,porém,emsegui­
da,umpoucodasuaimportância eestasúltimasretomaram
apartirdosegundotrimestremas,emmédialanual,oseu
volumenãodeveultrapassar onívelde1986.Aprocura
internacontinuou aaumentarmuitomaisrapidamente quea
produção,emboraoseuritmodeexpansãotenha,delonge,
sidoinferioraode1986—principalmente devidoaumcerto
abrandamento doconsumoprivado.Aevoluçãodesfavorá­
veldasexportações tambémabrandouoritmodeexpansão
dosinvestimentos embensdeequipamento ,queparece
porémestaragoraaaumentar ,mascontinuam ,noentanto,
orientados paraaracionalização .Aconstrução continua
estagnada ,nãosódevidoaomautempo,mastambém
porqueatendênciaparaaregressãodaprocuradehabitações
nãopareceinverter-se.Tendoemcontaqueaprocuraglobal
foicadavezmaissatisfeitaporimportações ,dadaacompe­
titividadedospreçosdestasúltimaseconsiderando omaras­
modasexportações ,oPIBde1987deveaumentaremcerca
de1,5%,ousejaumpontomenosqueaprocuraglobal.
Nessascondições ,aexpansãodoempregofoirelativamente
reduzida .Ataxamédiaanualdeexpansãodoempregode
0,5%jánãoésuficienteparareduzirodesemprego paraum
nívelinferioraoatingidoemmédiaem1986.Comonoano
passado,osaldorealdabalançadosbenseserviçosdiminuiu
fortemente ,tendo,apreçosconstantes ,diminuídopratica­
menteparametadeemrelaçãoa1985.Devidoaosnovos
ganhosconsideráveis aníveldasrazõesdetroca,oexcedente
nominaldabalançadetransacções correntessódiminuiu ,
porém,emcercademeiopontoparasesituarem3,7%do
PIB.
Em1988,ocrescimento daprocurainternanãodeve
abrandarrelativamente a1987.Osrendimentos brutosdas
fa:mílas,provenientes dotrabalhoassalariado ,poderão
aumentarumpoucomenosqueem1987(apenas4%)mas,
poroutrolado,entrarãoemvigorreduçõesdeimpostosno
iníciode1988queaumentarão consideravelmente orendi­
mentodisponível dessasmesmasfamílias.Apesardeuma
certaaceleraçãodospreçosnoconsumidor (cercade2%)o
rendimento disponíveldasfamíliasdeveaumentaremmais
de2%,emtermosreais.Graçasaumaexpansãoumpouco
maissustentadadosmercadosdeexportação enahipótesedeumafracaapreciação dataxadecâmbiorealdomarco
alemão,asexportações terãodenovoumcrescimento
moderado ,enquantoasimportações podemprogredirao
mesmoritmoqueem1987.Oprodutointernobrutodeve,
assim,aumentaremcercade2%em1988.Aevoluçãodos
preçosnoconjuntodaeconomiadevetraduzir-seporum
aumentodecercade2%edeveserbastanteparalelaàdos
custosinternos .Oexcedente dabalançadetransacções
correntesdevesernovamente reabsorvido emproporções
análogasàsde1987,ousejacercade0,5%,eatingir,assim,
aindaumpoucomaisde3%doPIBem1988.
Em1988,oempregoregistaráumaexpansãosemelhante à
de1987,masonúmerodepessoasocupadasnaindústria
podenovamente diminuir.Aindaqueoempregodeve
aumentar emcercade70000unidadesnoconjuntoda
economia ,odesemprego deveaumentaraindaumpouco.
Onívelelevadododesemprego ,bemcomoasuatendência
ligeiraparaaumentarcontinuampreocupantes .Osparceiros
sociaisoosresponsáveis dapolíticaeconómica devem
explorarplenamente eemconcertação àspossibilidades de
reabsorção dodesemprego .Segundoasconvenções colecti­
vascelebradas noiníciodoano,oscustossalariaispercapita
aumentarão em3,5%em1987.Seoaumentodoscustos
salariaisunitáriosnãoprovocouumareduçãodoslucrosdas
empresas,foiunicamente devidoàmelhoriaconsiderável das
razõesdetroca.Éindispensável queoaumentodossalários
continuemoderado ,poisatendênciaparainvestircontinuaa
consolidar-se,apesardeumadeterioração dacompetitivida­
deinduzidapelarevalorização .Aesterespeito,aconvenção
colectivarecentemente celebrada nosectormetalúrgico
comportatambémelementospositivos :écertoqueaduração
dotempodetrabalhoseráprogressivamente reduzidaem
horaemeiaoque,graçasaosaumentosanuaisdossalários
queforamacordados ,provocará umaumentodoscustos
salariaishoráriosdecercade4%poranomas,pelaprimeira
vez,osparceirossociaisassinaram umaconvenção como
duraçãodetrêsanos,oquepermiteàsempresaselaborarem
osseusplanosnumabasemaissegura,aomesmotempoque
constituiparaapolíticaeconómica oficialumdesafio
importante noplanodamanutenção dascondiçõesdo
equilíbrioglobal.Dadaaimportância dessesectorindustrial ,
querepresenta cercade50%doempregonaindústria
transformadora ,aevoluçãodoscustossalariaisnoconjunto
deeconomiaencontra-se,assim,delineadaamédioprazo,o
queconstituiumavantagemimportante paraapolítica
monetária eorçamental .
Naperspectiva deumaligeiradiminuição doscustossalariais
reaisporunidadeproduzida ,arentabilidade dasempresas
continuaaserglobalmente favorável .Ataxadelucros
(medidapeloexcedentelíquidodeexploração empercenta­
gemdasexistências líquidasdecapital),queatingiuoseu
nívelmaisbaixoem1981,melhorará umpoucoeatingirá,
nopróximoano,sensivelmente omesmonívelquenoinicio
dosanossetenta.Comoasempresaspodemcontarcomum
crescimento estável,aindaquemoderado ,daprocura,as

31.12.87 N?L394/44 JornalOficialdasComunidades Europeias
çãoenérgiadassubvenções deverá,emparticular ,impedir
queseconservem estruturasdeproduçãoinviáveisamais
longoprazo.
Desdeoiníciode1986queataxamédiaanualdeexpansão
damassademoedadobancocentralfoidemaisde7%,
enquantoparaomesmoperíodooprodutonacional,em
termosnominais ,sóaumentou cercade5%emtaxaanual.
Deinício,aaceleraçãodaexpansãomonetária foisobretudo
provocada pelaexpansãodosactivosmonetários degrande
liquidezdevidoàdescidadastaxasdejuro,masposterior­
mente,sensivelmente apartirdemeadosdoanopossado,
generalizou -seaexpansãodosagregados monetários .O
nívelpoucoelevadodastaxasdejuro,conjugado coma
descidadospreços,reduziuconsideravelmente oscustosde
oportunidade dadentenção demoeda,enquantoaofertade
moedafoiinfluenciada pelofortecrescimento doscréditos
líquidossobreoestrangeiro detidospelasinstituições de
crédito .
Apolíticamonetária continuadivididaentreosobjectivos
internoseexternos;numasituaçãodessetipo,asmedidas
indispensáveis paraabrandaraexpansãomonetária correm
oriscodeseremimpedidaspelofactodepressõesindesejáveis
paraaaltapoderemnovamente exercer-sesobreomarco
alemão.Poroutrolado,aevoluçãoobservada desdeMaiode
1987demonstrou claramente queaspossibilidades deo
bancocentralinfluenciar directamente ,comassuasmedidas,
astaxasdejuroalongoprazo,sãolimitadas .Destemodo,a
partirdomêsdeMaio,omercadodecapitaisdeixoude
seguirosindicadores daBundesbank e,pelocontrário ,os
rendimentos dosempréstimos públicosaumentaram sensi­
velmente (maisdemeioponto).Essefactodenota,provavel­
mente,menosumamodificação dasantecipações deinflação
dosinvestidores doqueumainfluênciacrescentedaevolução
dastaxasdecâmbioedastaxasdejurointernacionais .Do
pontodevistadapolíticamonetária ,seriadesejávelquea
expansão monetária abrandasse ,afimdecomeçarno
próximoanocomumritmodeexpansãomenosrápido.A
esterespeito,asperspectivas podemserdesfavoráveis seo
contextoexternonãomanifestar umamaiorestabilidade que
em1986/1987.condições deinvestimento nãosãodesfavoráveis noseu
conjunto .
EmboraaRepúblicaFederaltenhajácontribuído grande­
menteparareduzirosdesequilíbrios internacionais das
balançasdepagamentos (senosreferirmos àcontracção
entre1986e1988dacontribuição ,emtermosreais,do
sectorexterno,essareduçãoédemaisde2,5%doPNB),o
excedente ,emvalor,dabalançadetransacções correntestem
vindoareabsorver -seapenasmuitoprogressivamente devido
àmelhoria considerável dasrazõesdetroca.
Oobjectivodapolíticaorçamental continuaaserdereduzira
importância relativadaabsorçãoderecursosrarospelo
Estadolimitando fortemente aprogressão dasdespesas;
desde1986queseobserva,porém,umacertareorientação :
até1985,alimitação dasdespesastinhaessencialmente
comoobjectivoreduzirosdéficesorçamentais eparara
tendênciaparaaaltadadívidapúblicaempercentagem do
produtonacionalbruto.Desde1986,pelocontrário ,a
margemdemanobraobtidaéutilizadaparareduzirapressão
fiscal.Enquantoosimpostosdirectosjásofreram,em1986,
umareduçãodaordemde0,6%doPIB,haveráumanova
redução,umpoucomaissignificativa ,em1988(de0,6%a
0,7%doPIB),tendoasdiminuições inicialmente previstas
sidoacrescidas de5milmilhõesnasequênciadoacordodo
Louvrede1987,graçasàrealizaçãoantecipada deumaparte
dareformafiscalprevistapara1990.Apesardisso,as
reduçõesdeimpostosprevistasapartirde1990provocarão
aindaumareduçãodapressãofiscaldecercade1%doPIB,
Alémdisso,em1986e1987,apolíticaorçamental sustentou
ocrescimento ,dadoqueosinvestimentos públicosaumen­
tarammuitomaisrapidamente queoprodutonacional
bruto.Finalmente ,em1987,osestabilizadores económicos
produziram pelnamente oseuefeito,poisogovernofederal
nãoprocuroucompensar asperdasdereceitasfiscaisatravés
decompressões correspondentes dasdespesas .Odéficedo
orçamento globalaumentou ,pois,nitidamente ,pelaprimei­
ravezdesde1981.
Talcomojáfoisublinhado ,apolíticaorçamental caracteri­
zou-se,em1988,porconsideráveis reduçõesdeimpostos (13
a14milmilhõesdemarcosalemães,nototal,ousejade0,6a
0,7%doPIB).Issonãosómelhorou aprocuraglobal,mas
estimuloutambémoesforçodostrabalhadores edasempre­
sas.
Tendoemcontaasperspectivas deumcrescimento modera­
do,nãoserápossívelimpedirumnovoaumentodosdéfices
orçamentais .Naverdade,osaldoafinanciarpeloEstado
central(EstadoFederaleLánder)podeatingir2,7%doPIB
em1988(oquerepresenta umaprogressão iguala0,3%do
PIB);odéficepúblicototal(colectividades territoriais e
fundosespeciaisdoEstadoFederal)deveregistarumaumen­
todamesmaordem,ousejacercade3%doPIB.Comoa
expansãodasdespesasjáfoiajustadaaumaevoluçãomais
desfavorável dasreceitas,umadilataçãotemporária dos
déficesresultantedasreduçõesdeimpostosnãodevetradu­
zir-senumaperdadeconfiança nasolidezdapolítica
orçamental .Tratando-sedareduçãodassubvenções edas
decisõesrelativasaofinanciamento dareformafiscal,será
porémnecessário zelarparaqueoselementosgeradoresde
crescimento possamdesenvolver -seplenamente .Umaredu­Osesforçoscomvistaaaumentar aflexibilidade dos
mercadosforamprosseguidos .Nestesúltimostempos,pro­
curou-se,prioritariamente ,facilitaroacessoaómercadodos
independentes quecriamasuaprópriaempresaetambém
dasnovasempresas ,procurou-seingualmente proporcio­
nar-lhesumacessomaisfácilaoscapitaispróprioselibertara
suaactividade domaiornúmeropossíveldeentraves .Em
contrapartida ,nãohouveprogressão noqueserefereà
reduçãodassubvenções queregistaram ,pelocontrário ,uma
forteexpansão ,designadamente em1986,imputável à
apreciação domarcoalemão,mastambémàspressões
crescentes dosgruposdepressão.Osparceiros sociais
contribuíram paramelhoraraspossibilidades deempregoao
adoptarem novasmedidasmoderadas comvistaàreduçãoda
duraçãosemanaldotrabalhoeaoalargarem aspossibilida­
desdeumaorganização maisflexíveldotempodetrabalho;
aomesmotempo,oServiçoFederaldoTrabalhodesenvol­
veuasuaacçãocomvistaapromover aformação eo
aperfeiçoamento profissionais .

N?L394/4531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
Noseuconjunto,asperspectivas deevoluçãoeconómica na
RepúblicaFederalpara1988nãosãototalmente satisfató­
rias,principalmente seseconsiderar quenãoseprevê
qualquerprogressonoplanodareduçãododesemprego .A
experiência dopassadomostra,noentanto,queumrelança­
mentodasexportações ,comosetemvindoaobservardesde
meadosde1987,traduz-seapósumcertotemponumreforço
geraldadinâmicadocrescimento interno,oquepoderá
contribuirparareabsorver umpoucomaisoexcedente
externo.Se,todavia,ocrescimento económico serelevardenovobastantemenosdinâmico ,seránecessário repensara
orientaçãodapolíticaorçamental ,afimdenãosóimpedir
umanovadeterioração domercadodetrabalhomastambém
deevitarumabrandamento dosesforçosdemodernização
dascapacidades deprodução .Écertoqueasituação
orçamental podeassimagravar-seaindaumpoucomais,mas
issonãodeveprejudicar acredibilidade deumapolíticaque
continuaorientadaparaaestabilidade ,principalmente sea
políticamonetáriacontinuarfielàsuaorientaçãofundamen­
taldefinanciamento docrescimento potencial .

31.12.87N?L394/46 JornalOficialdasComunidades Europeias
RepúblicaFederaldaAlemanha :principaisagregadoseconómicos ,de1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986 1987(>) 1988(»)
emvalor
emvolume
deflatorProdutointerno
bruto
Consumoprivadodeflator
privada
pública
totalFormaçãobruta
decapitalfixo
emvolume
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (2)
Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(3)
B(3)4.8
1.5
3,3
3,2
5.1
-8,6
3.2
1,7
5.6
2.3
1,6
3.9
0,6
0,7
3,0
-2,4
11,5
85,4
-0,9
-1,5
8.4
0,7
7,9
7,0
-2,5
-3,3
40,9
3,04,8
2,8
2,0
2.5
1,2
-2,1
0,8
1.6
-0,5
2,0
-0,1
3.5
1,4
1,0
2,8
-1,3
2,1
87,2
-4,3
0,1
8,4
1,3
7,8
4.6
-1,9
-2,6
41,8
3,04.3
2,1
2,2
2,1
-0,1
0,8
-0,1
-5,6
9.4
1,0
-0,9
3.1
0,9
1,0
1,8
-0,9
5.2
91,7
-2,6
0,7
8.5
2.4
6,9
4.5
-1,1
-2,1
42,5
3,05,7
2,6
3,1
-0,5
2,5
7.3
3,1
2.4
4,1
3.7
-0,1
3,9
0,8
4,4
1.8
-1,0
5.0
96,3
10,0
1,0
8.1
4,1
5,9
7,8
-1,2
-2,2
42,6
3,03.3
1.4
1,9
0,6
1,2
2,9
1.4
-0,4
3.8
2.5
-0,4
3.3
1.4
2.6
0,8
0,6
-3,2
93,2
5,7
0,6
8,1
3,7
5,7
6.9
-1,6
-2,6
43,8
2,93.7
1,9
1.8
1,8
1,6
0,7
1,4
0,8
2,3
2,3
-0,1
2,9
1,1
1,1
1,6
-0,5
-2,2
91,2
-0,0
0,3
8,2
3,2
5,7
5,9
-2,0
-2,9
45,2
2,9Produtividade (4)
Custossalariaisreaisunitários (5)
Rentabilidade (6)
idem(-1970=100)
Competitividade (7)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(8)
Saldodabalançadetransacções em
percentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (9)
SaldoafinanciardoEstado
empercentagem doPIB
Saldoafinanciardoorçamento público
globalempercentagem doPIB(10)
Dívidapúblicaempercentagem doPIB
Jurosdadívidapública
empercentagem doPIB
(')Estimativas dosserviçosdaComissão ,Abril/Maiode1987,combasenaspolíticasactuais.
(2)Diferençaempontodepercentagem .
(3)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(4)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(5)Relaçãoentrearemuneração salarialbrutapercapitaeaprodutividade .
(«)Excedentelíquidodeexploraçãosobreasexistênciaslíquidasdecapitalaocustodesubstituição .
(7)Taxadecâmbioefectivareal(relativamente a19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Número
positivo=perdadecompetitividade .
(8)DefiniçãodaOSCE.
(')Quantidade demoedadebancocentral:Q4emrelaçãoaQ4.
("*)Colectividades territoriaisefundosespeciaisdoEstadoFederal;definiçãodaestatísticafinanceira .

N?L394/4731.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
GRÉCIA
realizada,sendoestenívelsuperioraoobjectivofixadono
âmbitodoprograma .
Essaevolução,bemcomoodesvionegativodasvendasde
obrigações dotesouroedetítulosamédioprazorelativa­
menteàsprevisões,fezcomquefosseultrapassado o
objectivodaexpansãodecréditointernototal,emborao
créditobancárioaosectorprivadotenha,globalmente ,
respeitado astaxasprevistas .Asubidadospreçosno
consumidor ,depoisdeterosciladoàvoltade20%durante
váriosanos,eatingido25%nofimde1985,conseguiuser
reduzidapara17%em1986.Essataxaterá,semdúvida,
sidoreduzidaaindadequasetrêspontosnofimde1987.
apesardoimpactoinflacionista daintrodução doIVA.NaGréciaefectuaram -se,em1987,novosprogressos navia
daestabilização ,mesmosenemtodososobjectivosinicial­
mentefixadosnãopuderamserrespeitados .Odéficeda
balançadetransacções correntesreduziu-senovamente ,
devidoaumacontracção daprocurainternaedoPIB;o
déficedosectorpúblicoemrelaçãoaoPIBtornouabaixare
osagregadosmonetários progrediram menosdoqueem
1986.Observou-seumareduçãodoritmotendencial da
inflação,enquantoataxadedesemprego continuouinalte­
rada,tendoadiminuição doempregototalsidocompensada
porumadiminuição equivalente dapopulação activa.Em
1988,ocrescimento daactividade terátendênciaparase
tornarpositiva.Queroconsumorealquerataxade
poupançadasfamíliastenderãoaestabilizar-seeosrendi­
mentoscontinuarão aaumentar ,oquesedevetraduzirpor
umcrescimento realdaprocuraedaprodução .Oaumento
dospreçosdeveabrandarapóstersidoinfluenciado por
factoresexcepcionais em1987,masodéficedosector
públicosóseráreabsorvido seforemtomadasmedidas
suplementares ;quantoàbalançadetransacções correntes ,
nãosedeverãoregistarqualquermelhorias .Arestriçãodaprocurainternaeareduçãodafactura
petrolífera beneficiaram grandemente abalançade
transacções correntes ,cujodéficepassoude9,8%doPIBem
1985para4,3%em1986epara3,1%em1987.Odéficeda
balançadetransacções correntesem1986,avaliadoem1,7
milmilhõesdedólares,estáformalmente conforme ao
objectivoprevistonoâmbitodoempréstimo comunitário ,
masodéficede1987,emborainferioraode1986,situar-se-á
provavelmente umpoucoacimadoobjectivo .Ofimde1987marcaformalmente ofimdoplanode
estabilização .Esseplano,adoptadonofimde1985,tinha
comoobjectivo aobtenção ,medianteumacompensação
deliberadadaprocurainterna,deumamelhoriarápidada
balançadepagamentos ,afimdeestabilizaroníveldadívida
externaapartirde1988.Esseplanobeneficioudoapoiodas
autoridades comunitárias ,queconcederam paraesseefeito
umempréstimo atítulodabalançadepagamentos .Os
objectivospreviamqueataxadeinflaçãodesceriapara10%
nofimde1987,queasaldolíquidoafinanciardosector
públicoseriareduzidoem8%doPIBnoespaçodedoisanos
equeaexpansãodocréditointernoserialimitadaa17%em
1986ea11%em1987.Areformadosistemafinanceiro registouprogressos
sensíveis .Foramsuprimidas astaxasdejurovantajosaspara
certascategoriasdeoperadores .Onívelgeraldastaxasde
juro,quesesituavaanteriormente abaixodataxade
inflação,foiaumentado efoidadaumacertaliberdadeaos
bancoscomerciais parafixaremastaxasdejurosobreos
empréstimos .Alémdisso,asregrasadministrativas rigorosas
relativasàadministração docréditoforamflexibilizadas e
fizeram-seesforçosparacolocarobrigações dotesouroe
títulosamédioprazojuntodosagentesprivadosnão
bancários .Acontinuação destesesforços,completados pela
criaçãodeummercadofinanceiroextrabancário eficaz,deve
facilitaraexecuçãodapolíticamonetária econtribuirparaa
modernização dosistemafinanceiro ,indispensável aodesen­
volvimento dopaís.Apolíticasalarial,instrumento essencialdamoderação da
procurainterna,assentavanumsistemadeindexaçãodegres­
sivabaseadonumataxadeinflaçãoprogramada eque
excluiaoefeitodospreçosimportados .Poroutrolado,foi
autorizada umaevoluçãomuitomoderadadosrendimentos
agrícolas .Origordapolíticaderendimentos levouauma
reduçãode10%dossaláriosreaisedorendimento dis­
ponívelrealdasfamíliasde7%paraoperíodo1986/
/1987. Desdeháváriosanosqueosectorpúblico,naGrécia,se
caracteriza porumaexpansãorápidadasuadimensãoepor
umaforteprogressãodadívidapública.Osdéficescorrentes
doorçamentodoEstadodeverão,semdúvida,sercontrola­
dosprioritariamente ,masodéficedasegurança social
constituioproblemamaisdifícilderesolver.Arápida
deterioração queseobservounessedomínioresultadas
escolhasefectuadas desdeoiníciodosanosoitenta,comvista
aaumentar consideravelmente aspensõeseaalargaro
benefíciodasegurança socialapessoasquenãotinham
contribuído anteriormente .Oesforçodecompressão do
déficepúblico,jáiniciadopelasautoridades ,deveprosseguir
aindaduranteváriosanoscomvistaàestabilização donível
dadívidaemrelaçãoaoPIB.Porém,devidoàsdúvidasqueosagenteseconomicos
privadostiveraminicialmente quantoàdurabilidade do
planoedevidotambémacomportamentos especulativos ,o
consumoprivadosósereduziuligeiramente ,levando,assim,
aumadescidaacentuadadataxadepoupançadasfamílias,
facilitada ,designamente ,pelocarácterdegrandeliquidez
destaúltima.Osaldolíquidoafinanciardosectorpúblico
passoude17,6%doPIBem1985para13,7%em1986
graças,emparte,aumaumentodafiscalidade quecompen­
souadescida :dopreçodopetróleo .Em1987,umanova
redução,de12%doPIBpode,semdúvida,tersido

N?L394/48 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
rançasocialtendeaaumentareapolíticaderendimentos
deixarádecontribuir tantocomonosanosanterioresparaa
moderação damassasalarialdosectorpúblicoequecertas
receitasexcepcionais nãosãorenováveis .Seriaoportuno
efectuarrapidamente algumasalteraçõeslegislativas indis­
pensáveis,designadamente organizarosistemadepensõese
alargaramatériacolectávelmedianteumatributação mais
completadecertascategorias desujeitospassivose,por
outrolado,conteramassasalarialnafunçãopúblicaatravés
deumcongelamento dorecrutamento eumalimitaçãodos
aumentos salariaisabaixodamédiadaeconomia .Paralela­
menteaodesmantelamento dossubsídiosàexportação ,já
iniciadoem1987,assubvenções agrícolas,queaumentarão
aindademodosensívelem1987,devemserreduzidas .A
nacionalização dagestãodasempresaseorganismos públi­
cosdevepermitirareduçãoquerdastransferências orçamen­
taisdequebeneficiam querdosseusprópriosdéfices.
Tendoemcontaosobjectivosfixadosamédioprazoparaas
finançaspúblicaseafimdeestabilizar adívidaexternaem
1988,apolíticaorçamental devetercomofimparao
próximoanoacorrecçãodaultrapassagem doobjectivo,
verificada em1987,earealização denovosprogressos
substanciais nareduçãodosaldolíquidoafinanciardosector
públicoempercentagem doPIB.Estaorientação restritiva
deveseracompanhada deumapolíticamonetária activade
desaceleração daexpansãodocréditointerno.Emtais
circunstâncias ,aprocurainternadevecontinuararegredir,a
taxadeinflaçãodevedescerparamenosde10%nofimde
1988eodéficedabalançadetransacções correntesserá
reduzidoparacercade2%doPIB.Dopontodevistaestrutural ,oproblemafundamental da
economia helénicaéadescidacontínua,desde1980,do
investimento produtivo ,suscitadaporumclimapouco
propícioàactividadeindustrial,associadoaumaregulamen­
taçãoampladosmercados .Desdeofimde1985queo
governoiniciouodesmantelamento doscontrolosdospreços
oque,graçasaumaevoluçãomuitomoderadadoscustos
salariaiseaumapolíticacoerentedastaxasdecâmbio,
contribuiuparamelhorarsensivelmente asituaçãofinanceira
dasempresas .Daíresultouumrelançamento significativo
dosinvestimentos produtivos embora,deinício,associeda­
dessetenhamesforçadoprioritariamente pormelhorara
estruturadosseusbalanços .
Como,consequentemente ,acapacidade produtivadopaís
enfraqueceu consideravelmente ,apolíticadevecontinuar ,
em1988,aconterapressãodaprocurainterna,afimdese
evitarumadeterioração dabalançadepagamentos .No
entanto,dadaaamplitudedoajustamento dosrendimentos
salariaisreaisduranteosdoisúltimosanos,apolíticasalarial
nãopodecontinuaraseroprincipalinstrumento regulador
daprocura .Asnegociações salariaisdevemteremcontauma
taxadeinflaçãocompatível comosobjectivosmacroeconó­
micosprosseguidos ,equantoocarácterdegressivo dos
aumentos salariais,quelevouaumnivelamento pouco
propícioaocrescimento daprodutividade ,devesercom­
patívelcomumaligeiramelhoriadossaláriosreaisduranteo
ano.
Nessascondições ,acompressão dodéficedosectorpúblico
deveseroinstrumento prioritário deregulação .Asua
realizaçãoserátantomaisdifícilquantoodéficedasegu­

N?L394/4931.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
Grécia:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986 19870) 1988(J)
20,3
0,3
19,923,0
2,6
19,919,6
2,1
17,120,6
1,3
19,015,8
-0,8
16,712,2
0,5
11,6Produto
internobrutoemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivadodeflator 18,6 18,0, .18,4 22,1 16,0 12,0
Formação
brutadecapital
fixoemvolume-1,9 -4,7 3,4 -4,8 -2,0 3,7privada
pública
total
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes3,9
-8,2
-0,7-7,7
-0,9
0,82,6
4,4
4,9-3,4
-6,5
-0,3-5,5
2,2
-0,63.7
3.8
0,3
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (2) -0,4
21,8
1,5
2,7-2,5
22,6
2,3
3,93,0
20,4
2,8
1,7-4,5
13,7
-4,5
-6,9-3,4
12,5
-3,6
-3,0-2,2
12,0
0,4
0,0Remuneração
dosassalariados
tercatitanominal
realA(3)
B(3)
Produtividade (4)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (5)
Emprego-0,1
1,6
-3,4
j-1,02,9
-0,6
1,4
-0,21,0
1,9
-2,1
1,10,3
-4,7
-13,6
0,30,1
-3,7
-2,9
0,10,2
0,2
-3,5
0,2
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(é) 7,9 8,1 7,8 7,4 7,4 7,5
Saldodabalançadetransacções correntes
empercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (7)-4,7
18,2
20,3-4,1
18,5
29,4-8,2
15.6
26.7-5,4
15,8
18,5-4,2
17,3
17,3-4,1
16,0
11,7
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB-8,9
44,3-10,1
53,2-13,6
62,6-10,7
64,3-10,6
65,4-9,8
67,2
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB 3,4 4,6 5,4 5,9 6,5 6,9
(1)PrevisõesdosserviçosdaComissão,Setembrode1987.
(2)Diferençaempontodepercentagem .
(3)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(4)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia . .._
(5)Taxadecâmbioefectivareal(relativamente a19paísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia.Numeropositivo=
perdadecompetitividade .
(s)DefiniçãoEurostat .
(7)Fimdeano.

N?L394/50 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
ESPANHA
emprego,procurando essencialmente areabsorção dosdese­
quilíbriosmacroeconómicos —dosquaisoorçamento é,
certamente ,omaispreocupante —eumamodernização das
estruturasdeproduçãotantomaisnecessáriaqueaEspanha
seestáaabrirrapidamente aoexterior.Numaperspectiva a
médioprazo,essapolíticatemcomoobjectivos umcresci­
mentoeconómico de3,5a4%emtermosreaiseemmédia
anual,sustentado essencialmente pelodinamismo dosinves­
timentosedasexportações ,umareduçãodanecessidade de
financiamento dosectorpúblicoadministrativo decercade
meiopontodoPIBporanoeaconvergência dataxade
inflaçãoparaamédiacomunitária .Odesvioentreo
rendimento percapitaemEspanhaenospaísesmais
prósperosdaComunidade pode,assim,continuar aredu­
zir-se.Em1987,ocrescimento económica daEspanhaultrapassará
novamente odosoutrosEstados-membros ,tendooaumento
daprocurainternacontinuado aserfrancamente maisrápido
quenorestodaComunidade .Aprogressão doproduto
internobruto,emtermosreais,serásuperiora4%.O
consumoprivadofoialimentado tantoporaumentosdos
saláriosreaisnosectorprivadocomopelograndeaumento
deempregonãoagrícola .Aexpansãomuitomarcadados
investimentos fixoscontinuou ,reflectindo aevoluçãoquese
mantémfavoráveldoslucrosdasempresas,dasperspectivas
devendapositivas,bemcomoanecessidade demoderniza­
çãodaaparelhoprodutivo faceaumacompetitividade
estrangeira quenãodeixadeseintensificar desdeaadesãoà
Comunidade .Orendimento dasexportações ,queerafraco
em1986,melhorougradualmente duranteoano,graçasa
umaprocurasustentada proveniente dosparceirosdaCEE.
Ocrescimento dasimportações continuou muitoforteeo
dinamismo excepcional daprocurainternasóserepercutiu
parcialmente noprodutointernobruto.Domesmomodo,o
déficecomercial aumentou rapidamente eadescidado
excedentedabalançadetransacções correntessófoitravada
peloenormedesenvolvimento dasreceitasturísticas .Graças
àevoluçãomuitopositivadoemprego,ataxadedesemprego
desceuabaixodos24%,masasuadiminuição continuaaser
dificultada pelograndecrescimento dapopulação activa.A
reabsorção dainflaçãocontinuou ,favorecida nomeadamen­
tepelobomcomportamento dospreçosdosgénerosali­
mentícios ,detalmodoqueoobjectivofixadoaesserespeito
pelasautoridades seráprovavelmente atingido (+5%em
descidaparaoíndicedospreçosnoconsumidor nofimde
1987).Jáseobtiveram resultados importantes em1986e1987
relativamente àestratégiadecrescimento eemprego,tendoo
elementomaispositivosido,semdúvida,odesenvolvimento
dosinvestimentos produtivos .Graçasàreconstituição das
margensdelucroedamelhoriadoenquadramento econó­
mico,asempresasmostraram asuavontadedemodernizar ò
aparelhodeproduçãoedeaceitarodesafiodaintegração na
Comunidade ,desafioesseconstituído querpelodesmantela­
mentodasbarreirasprevistonoTratadodeAdesãoquerpela
concretização domercadointernoem1992.Ofortecresci­
mentodoempregoconstituiu ,também,umresultadoposi­
tivoeumaconfirmação dodinamismo conjuntural edo
renascerdaconfiança dosempresários :oempregonão
agrícoladeveaumentarem3,3%em1987eem2,4%em
1988,devendo-se,porém,grandepartedessaprogressão a
contratosatempoparcialoutemporários .Comoataxade
actividade eograudeparticipação dapopulação feminina
sãorelativamente baixos,aevoluçãopositivadoemprego
contribuiu paramobilizarmuitos«trabalhadores desencora­
jados».Emconsequência ,apopulação activaestáacrescer
muitomaisdoqueapopulação emidadedetrabalhar .
Nessascondições ,seránecessário umgrandeaumentodo
empregodurantemuitosanosparareduzirdemodosignifi­
cativooníveldodesemprego .
Apósofracassodaconcertação socialnoiníciode1987e
preocupado emgarantirumamaiorpazsocialeemprevenir
oriscodeumaevoluçãodescontrolada dossaláriosparaos
próximos anos,ogovernotomouainiciativa,pertodo
Verão,deproporaconclusãodeumnovopactosocialparao
fimdaactuallegislatura (1988/1990).Emboraarealização
dessepactosetenhadefrontado comdiversasdificuldades ,é
importante garantiramaisamplaconcertação ,nãoapenas
sobreaevoluçãodossaláriosedascondições detrabalho,
mastambémsobreaestratégiaeconómica esocialamédio
prazo.
Osesforçoscomvistaareduziranecessidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo devepermitirreduzir
oseupesonoPIBde5,7%em1986,para5,0%em1987e
4,9%em1988.Quantoàsreceitas,amanutenção das
principais taxasetabelasdeimpostosdirectosem1987,Asprincipaistendências observadas em1987devem,noseu
conjunto,prolongar-seem1988;ocrescimento ,emvolume,
doPIBdeveconhecerumritmodecercade3,75%.A
procurainternadevecontinuardinâmica ,masregistarum
certoabrandamento ,queraníveldoconsumoquerdo
investimento .Emparticular ,depoisdodesenvolvimento dos
investimentos produtivos em1986/1987,anovadiminuição
dacapacidade definanciamento dasempresaspodeexercer
umainfluênciamoderadora .Domesmomodo,aprogressão
dasexportações podediminuirligeiramente ,apesardeuma
certamelhoriadosmercados .Abalançadetransacções
correntesdevecontinuar adegradar-seeregistarumdéfice
moderado (0,5%doPIB)devido,nomeadamente ,aodina­
mismodasimportações ,provocado sobretudopelapersis­
tênciadeumdiferencial significativo decrescimento da
procurainternaemrelaçãoaosoutrosEstados-membros .O
empregoregistaráumritmodecrescimento apreciável
(1,7%)apesardesofrerumcertoabrandamento ,enquantoa
taxadedesemprego decrescerá muitopouco,devidoao
grandeaumentodapopulaçãoactiva.Oprocessodedeflação
continuará apesardeumasubidaumpoucomaiordospreços
deimportação .
Apolíticaeconómica dogoverno,inalterada nassuas
grandeslinhasdesde1983,continuou conforme àsorienta­
çõesdaestratégia cooperativa paraocrescimento eo

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/51
centradonoinvestimento produtivo enasexportações .A
políticaeconómica deveatribuirumpapelprioritário à
moderação doscustossalariais,nãosódevidoàimportância
dosdesequilíbrios nomercadodoemprego,mastambém
paramoderarainflaçãoemelhoraracompetitividade da
economia .Aumentos salariaisexcessivos conduziriam ,em
particular ,aumconsumoprivadodemasiadodinâmico,o
queimplicariaumaumentoadicionaldasimportações .assimcomoumamaioreficácianacobrançadevemproduzir
umareceitafiscalsignificativa .Noqueserefereàsdespesas,
houveumdescontrolo importante em1987,apesarda
moderação dassubvenções àsempresaspúblicas.Serápois
necessáriogarantir,em1988,ocontroloefectivodas
despesasparareduziranecessidade definanciamento do
sectorpúblicoadministrativo ecriareventualemente uma
margemquepermitaumareduçãodafiscalidadedirectae
dosencargossociais.
Apolíticamonetária tevedefazerfaceacertastensões
duranteoprimeirosemestrede1987,dadoqueaevolução
dosactivoslíquidosdosectorprivado(ALP)ultrapassou
largamente osobjectivos .Essefactodeveu-seaumagrande
procuradecréditoporpartedosectorprivado,observada
desdeosegundotrimestrede1986e,maisrecentemente ,a
umgrandeaumentodofinanciamento monetáriodosector
público,assimcomoaumacréscimodacontrapartida
externa.Apósumaforteprogressão naPrimavera ,onível
dastaxasdejuroacurtoprazodescresceuumpoucodepois
doVerão.Astaxascontinuam ,porém,aterníveisbastante
elevados .Alémdisso,astaxasdejuroalongoprazoforam
afectadasporessemovimento ,apesardofactodeas
antecipações inflacionistas continuarem favoráveis .Nestas
condições,orestabelecimento deumatendênciaparaabaixa
dastaxasdejuroimplicaumacombinação adequadada
gestãoorçamental edapolíticamonetárianaviadadefla­
ção.
Acontinuação damelhoriadoempregonecessitadeum
crescimento económico sustentado emesmoacelerado ,Comefeito,osaldodabalançadetransacções correntescorre
oriscode,numaperspectiva demédioprazo,setornaruma
restriçãocadavezmaisforte:mesmonocasodehipóteses
optimistasquantoàmodernização dásexistênciasdecapital,
aofertainternaseráainda,duranteanos,insuficiente para
contrabalançar osefeitosconjugados deumaumentodataxa
depenetração dasimportações ,provocadoporummaior
dinamismo daeconomia eporumaevoluçãodastrocas
intracomunitárias inferioràqueresultariadeumaaplicação
generalizada daestratégiacooperativa decrescimento e
emprego .É,pois,deprever,queasimportações crescerão
maisdepressadoqueasexportações equeodéficecomercial
continuará aaumentar .Mesmoseaevoluçãodosaldodos
invisíveiscorrentesfordemoldeafornecerumacompensa­
çãoparcial,asautoridades devemzelarporqueadegradação
danecessidade definanciamento danaçãonãorecaia
excessivamente sobreasempresas .Destemodo,seráneces­
sárioreduzirodéficedosectorpúblicoadministrativo para
umnívelbastanteinferiora5%doPIBem1988,afimde
libertarrecursosfinanceiros suplementares paraumdesen­
volvimento sustentado dosinvestimentos produtivos .

N?L394/52 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
Espanha:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(») 1987(2) 1988(2)
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivadodeflator
Formaçãobruta
decapitalfixo
emvolumeprivada
pública
total
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (3)
Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(4)
B(4)13.6
1,8
11,6
12.4
-2,1
-5,2
-2,5
-2,0
-3,5
0,3
-1,2
16,0
3,9
3.2
2,8
1,0
-12,1
-1,0
18.7
-1,5
16,9
16,0
-4,8
34.5
1.3
[_13.0
1,9
10,9
10,9
-7,2
8,5
-5,1
-5,4
-4,6
0,0
-2,3
10.1
-0,7
-0,7
3,9
-4,4
0,6
-2,0
20,7
1,3
16,5
13,3
-5,5
41,2
2,0
í10,9
2,1
8,6
8,3
0,8
20,7
3,9
2,0
7.1
2.3
0,5
9,9
1.2
1.4
3.3
-2,1
0,2
-1,2
22,0
1,7
13.4
12,9
-6,7
46.5
3.415.1
3,5
11.2
8,9
14.1
2,1
11,9
6,9
20.2
6,5
3,0
8,7
-2,3
-0,1
1,5
-3,7
3,2
2,0
21,6
2,0
11,4
12,2
-5,7
47,3
3,910,0
4.1
5,7
5,4
12,5
12,5
12,5
9,4
17,0
6.2
3.4
6.5
0,8
1,0
1,7
-0,9
0,9
2,4
20,8
0,6
12,7
12,0
-5,0
49,2
3,77,9
3.7
4.1
4.2
9.4
7.2
9.0
6,9
12,0
4.8
2.5
5.3
1.1
1,0
1.9
-0,8
-0,1
1,7
20.5
-0,4
12,3
10,0
-4,9
51.6
3,7Produtividade (s)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (6)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(7)
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (8)
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem
doPIB
Jurosdadívidapúblicaem
percentagem doPIB
(')Estimativas dosserviçosdaComissão ,Setembrode1987.
(2)PrevisõesdosserviçosdaComissão,Setembrode1987.
(5)Diferençaempontodepercentagem .
(4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(5)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(s)Taxadecâmbioefectivareal(relativamente a19paísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Númeropositivo=
perdadecompetitividade .
(7)DefiniçãoEurostat .
(*)Fimdeano.

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN°L394/53
FRANÇA
Em1987,oenquadramento económico internacional foi
menosfavoráveldoquetinhasidoprevistonoOutonode
1986,tornandoassimmaisdifícilarealizaçãodosobjectivos
emmatériadecrescimento eempregofixadospelogoverno
saídodaseleiçõesdeMarçode1986.Ocrescimento do
produtointernobruto,estimadoem1,2%,emtermosreais,
paraoconjuntodoanode1987,baseou-seinteiramente na
expansãodaprocurainterna,tendosidonegativaacontri­
buiçãodosaldodabalançadepagamentos externos .Apesar
deumacertarevisãoparaabaixadosprojectosdeinvesti­
mento,devidoaumadeterioração doenquadramento
nacional,osinvestimentos produtivos constituíram oseu
elementomaisdinâmico .Nocomércioenaindústriaprivada
asuaprogressão foisensível,enquanto seobservouuma
contracção nasgrandesempresaspúblicasenaagricultura .
Comoosinvestimentos dasfamíliasaumentaram cercade
2%emvolume,eosinvestimentos dosectorpúblico
administrativo tambémaumentaram ,oconjuntodaforma­
çãobrutadocapitalfixoaumentouaumritmoligeiramente
inferioraos3%registados em1986.Oconsumoprivado,
emcontrapartida ,perdeualgodoseudinamismo devido,
principalmente ,aumamenorprogressão dosrendimentos
salariais.Ataxadecrescimento daprocurainternareal
(2,2%)diminuiuassim,sensivelmente ,emrelaçãoàtaxa
atingidaem1986(3,5%).
Oaumentodospreçosnoconsumidor bastantemoderado ,
tendovariadopoucoemmédiaanualrelativamente a1986;o
efeitoparaabaixaexercidopelospreçosdeimportação já
nãofoiimportante masatendênciadoscustosinternos
registouumatendênciaparaabaixa.
Em1988,nafaltademodificações notóriasdataxade
câmbioreal,mastendoemcontaumaexpansãoumpouco
maisrápidadosmercadosdeexportação queem1987,as
vendasaoexteriordevemdarumimpulsomaisforteà
economia francesa .Emcontrapartida ,aprocurainterna
deveconsolidar -sedeformamuitomoderada .Everdade
que,devidoàmelhoriadascondiçõesderentabilidade ,os
investimentos embensdeequipamento continuarão bem
orientados eaconstrução dehabitações podecontinuar a
crescermoderadamente .Pelocontrário ,mesmose,segundo
todasasprobabilidades ,adeflaçãoaindaprogredirem1988,
oconsumodasfamíliasnãodeveaumentarmaisde1,7%em
termosreais,continuando assimaevoluçãodosrendimentos
dasfamíliase,sobretudo ,amassasalarialaregistaruma
subidamuitopoucopronunciada .
Tendoemcontaataxadepenetração bastanteelevadado
mercadofrancês,aprogressão dasimportações seguiráde
pertoadasexportações .Assim,osaldoexternonãodará
qualquercontribuição positivaparaocrescimento doPIBem
termosreais.Essecrescimento devesituar-seentre1,5%e
2%,oquenãopermitepreverumareduçãodataxade
desemprego .Apesardarecuperação dospreçosdopetróleoe
deoutrasmatérias-primas ,asrazõesdetrocapodemmelho­
rarumpouco.Abalançadetransacções correntes (definição
dascontasnacionais )deveestarequilibrada ,contraum
ligeirodéficeem1987.Oproblemadodesemprego continuaaserapreocupaçao
primordialdasautoridades francesas .Desdemeadosde1986
quefoiexecutada ,comêxito,umasériedemedidasespeciais,
afimdecontermuitoespecialmente odesemprego juvenileo
desemprego delongaduração,designamente atravésda
organização deformações alternativas edeisençõesdos
encargosdasempresasemfavordenovosrecrutamentos .
Paraosdesempregados delongaduração,oregimede
indemnização foimelhorado pelasupressãodoprazoentreo
fimdopagamento dosubsídiopelosegurodedesemprego ea
tomadaacargopeloEstado.
Ascondiçõesmacroeconómicas deumaprogressão sensível
doempregocontinuam ,porém,aserbastantedelicadas,pois
aexpansãodaactividade continuaasertravadapela
restriçãoexternaecondicionada pelarealização deuma
flexibilidade acrescidadaeconomia francesa .
Oabrandamento doaumentodoscustosinternosinerenteao
rigorsalariale,emmenorproporção ,orealinhamento de
Janeirode1987permitiram realizarganhosdepartesde
mercadonosmercados europeusquecompensaram ,em
parte,asperdasregistadasnosmercadosextracomunitários .
Éimportante queatendênciaparaamoderação dossalários
reaissejamantidaem1988,afimdequeasexportações
francesaspossamcontinuarabeneficiardeumamelhoriada
competitividade-preço equeàtaxadepenetração nomerca­
dofrancês,especialmente debensdeconsumo,possa,pelo
menos,serestabilizada .
Noquerespeitaàoferta,asautoridades prosseguiram osseus
esforçosparaestimularaadaptabilidade dotecidoeconómi­
co.Enquantoem1986essesesforçosincidiramprincipal­
mentenomercadodoempregopormeio,porexemplo,da
organização daduraçãodotrabalhoedascondiçõesde
despedimento ,em1987asautoridades puseramatónica
principalmente naliberalização dosmovimentos decapitaise
doscâmbiosenamaiorflexibilidade domercadomonetário e
procederam àsupressãodasúltimasrestriçõesemmatériade
controlodospreços.Todasessasdisposições devemcontri­
buirparaumaadaptaçãomaisflexívelàscondiçõesvariáveis
daprocuraegerarumacompetitividade acrescida,devendo
constituir umincentivo aumaactividade deinvestimento
maisintensa .
Porseulado,asautoridades ,aomesmotempoquereservam
paraoreembolsodadívidapúblicacercadetrêsquartosdas
receitasinicialmente previstasdaprivatização ,irãoconsa­
graroquartorestanteàdotaçãódecapitaldasempresasdo
sectorpúblico.Aultrapassagem relativamente àsprevisões,
daordemdevintemilmilhões,serárepartidaemproporções
semelhantes entreaamortização dadívidaeaentradade
capitalparaasempresaspúblicas.Destemodo,far-se-á
devidamente osaneamento financeiro eaamortização da
dívidadestasúltimas .
Apolíticamonetáriadevetambémcontribuirparaaexpan­
sãodosinvestimentos produtivos atravésdareduçãodas

N?L394/54 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
taxasdejuronominaisereais.Assim,deveserpossível,
doravante ,prosseguir esteobjectivopormeiodeuma
estratégiamaisconformeàsforçasdemercado .Apartirde1
deJaneirode1987,oenquadramento docréditofoiabolido
afavordeumautilizaçãodastaxasdejurocomoregulador
principal .Ocontrolodoscâmbiosfoireduzidoemdiversas
etapas.Aoverificaraduraçãodevidadospapéisdecurto
prazoemitidospelasempresasedoscertificados dedepósito
negociáveis dosbancos,porumlado,edasobrigações do
Tesouro,poroutro,asautoridades abriramomercado
dessestítulosparaotornaremmaisactivo.Doravante ,os
custosdosempréstimos dasempresasserãodeterminados
maispelascondiçõesdomercadomonetárioquepelastaxas
debaseaplicadaspelosbancoscomerciais .
Oconjuntodessasdisposições édenaturezaainfluenciar o
comportamento dosagregadosmonetários eacriarumlaço
maisdirectocomastaxasdejuropraticadas nosmercados
internacionais .Foiassimque,nasequênciadeumamaior
procuradecertificados dedepósitos,ocrèscimento deM3
registouumatendência ,em1987(valoresdefimdeJulhode
1987),paraaumentarmaisrapidamente doqueolimite
superiordointervalodevariaçãofixadopelasautoridades
monetárias ,enquantoMleM2evoluíram aumritmomenos
rápidodoqueoprevisto.Apósorealinhamento de12de
Janeirode1987,quetinhasidoprecedidodeumaumento
súbitodastaxasdejuro,estasdiminuíram gradualmente .
Para1988,asautoridades monetárias podemescolhertaxas
decrescimento dosagregados monetários próximasdô
aumentodorendimento nacionalnominal .Tendoemconta
aevoluçãofavoráveldataxadeinflação,quetendea
alinhar-sepeladeoutrospaísesdaComunidade comoa
Alemanha eosPaísesBaixose,consequentemente ,oenfra­
quecimento dasantecipações inflacionistas ,astaxasdejuro,
queracurtoqueralongoprazo,podemacentuaroseu
movimento paraabaixa.Aamplitude dessemovimento
deve,designadamente ,serdeterminada pelapunçãooperada
peloTesouronosmercadosfinanceiros queseesperaquesejabastantelimitada .Criar-se-ão assimcondições propicias
paraumareduçãobastantecontínuadastaxasdejuro
reais.
Ocontrolodasfinançaspúblicaséprimordial nãosódesse
pontodevistamastambémparaconteroprocurainterna
dentrodoslimitescompatíveis comoequilíbrioexterno.O
governopretendearealizaçãoem1989doequilíbriodo
orçamento doEstadosemosjuros,ousejadeumnívelde
déficeequivalente acercade2%doprodutointernobruto,
situando-seasintençõesemmatériadepolíticaorçamental
para1988nessaperspectiva .Comoogovernoassumiu,por
outrelado,ocompromisso dereduzirem1988acargafiscal
queincidesobreasempresaseasfamílias (incluindoa
descidadataxadoIVAsobrecertosprodutos )emcercade30
milmilhões (0,5%doPIB)énecessário limitaroaumento
dasdespesaspúblicasacercade2%emtermosnominais .As
economias arealizarincidiramsobretudo nasdespesasde
financiamento enassubvenções àsempresaspúblicas .O
saldolíquidoafinanciardoEstadopode,assim,não
ultrapassar 115milmilhõesdefrancosfranceses .Poroutro
lado,eequilíbriodascontasdasegurançasocialpodeexigira
realizaçãodenovosesforçosdesaneamento ,emcomplemen­
todasmedidasjátomadasemMaiode1987,oqueimplicará
umaumentodasquotizações sociaiseaelaboração deum
planoderacionalização dasdespesascomasaúde.A
limitaçãodasreceitas,aliadaàmoderação dossalárioseao
aumentododesemprego bemcomoaoaumentodaspresta­
çõescontinuam ,comefeito,apesarsobreasituação
financeira dessesector.
Nototal,aorientaçãodasfinançaspúblicasparececonforme
àsnecessidades dasituaçãoedasperspectivas actuais.Se,
porém,aconjuntura mundialsedeteriorarrelativamente às
previsõesactuais,haveráquereexaminar aorientação da
políticaorçamental ,emparticularrelativamente àquestão
desaberemquemedidaseráindicadodeixaractuaros
estabilizadores automáticos .

N?L394/5531.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
França:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
l 1983 1984 1985 1986 1987(») 1988(>)
10,5 8,9 7,5 6,9 4,5 4,6
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator0,7
9,71.4
7.51,7
5,72,1
4,81,2
3,31,9
2,6
Consumoprivadodeflator 9,7 7,5 5,7 2,5 3,1 2,6
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total-3,6
-3,6
-3,6-2,4
-1,6
-2,30,2
6,2
1,12,1
7,6
3,02.3
1.4
2,22,8
2,0
2,7
doqual:construção -2,9 -3,4 0,21,4 1,8 2,3
equipamento -4,1 -1,4 1,8 4,3 2,5 3,0
Procurainternaapreçosconstantes -0,4 0,6 2,2 3,5 2,2 2,0
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (2) -1,7 -1,6 -0,3 0,0 -0,7 -0,5
nominal
realA(3)
B(3)10,1
0,48,6
1,06,7
0,94,0
-0,83,0
-0,33,5
0,9Remuneração
dosassalariados
percapita0,4 1,0 0,9 1,5 -0,1 0,9
Produtividade (4) 1,3 2,5 2,0 1,7 1,4 1,9
Custossalariaisreaisunitários -0,9 -1,5 -1,1 -2,5 -1'7-1,0
Rentabilidade (s) 3,2 16,9 5,8 13,5 1,5 1,5
idem(1970=100) 52,2 61,0 64,6 73,3 74,4 75,5
Competitividade (6) -2,9 -2,6 1,7 4,2 -0,5 -1,5
Emprego -0,6 -1,0 -0,3 0,3 -0,2 0,0
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(7) 8,8 9,9 10,3 10,5 10,7 11,0
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB(8) -0,9 -0,1 0,0 0,6 0,0 0,0
Taxadejuroalongoprazo 14,4 13,4 10,9 8,4 9,0 8,5
Massamonetária (9) H.2 8,3 5,6 4,4 6,3 6,0
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB -3,2 -2,7 -2,9 -2,9 -2,8 -2,3
Dívidapúblicaempercentagem
doPIB 30,7 32,9 35,2 37,0 38,9 40,3
Jurosdadívidapúblicaem
percentagem doPIB 2,6 2,8 2,8 2,8 2,8 2,7
(')PrevisõesdosserviçosdaComissão .
(2)Diferençaempontodepercentagem .
(3)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(4)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(5)Excedentelíquidodeexploração sobreasexistências líquidasdecapitalaocustodesubstituição .
(«)Taxadecâmbioefectivareal(relativamente a19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Número
positivo=perdadecompetitividade .
(7)DefiniçãoEurostat .
(8)Segundoosconceitosdacontabilidade nacional.SegundoascontasdoBancodeFrança(balançadetransacçõescorrentes),osnúmeroscorrespondentes sãoos
seguintes :
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
-0,8-2,2-0,9-0,2 0 0,5 0,0 0,0
(*)Fimdeano.

N?L394/56 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
IRLANDA
NaIrlanda,oritmoderecuperação em1987emboralento,
foiconstante .Nãoobstantenonítidoaumentodocarácter
restritivodapolíticaorçamental ,oPIBrealdeveaumentar
2%esteano,apósterregistadoumcrescimento nuloem
1986.Aexpansãodoconsumoprivadoprosseguiu aum
ritmomoderado ,masosinvestimentos registaram uma
evoluçãoirregular;sebemqueadiminuição dastaxasdejuro
internastenhafavorecido osinvestimentos embensde
equipamento ,aactividadenosectordaconstruçãocontinua
asermedíocre ,devidoaofactodaprocuradehabitações
privadasseencontraremregressãoeaoabrandamento dessa
actividadenosectorpúblico.Anívelcomercial ,osvolumese
exportações aumentaram consideravelmente esteanoe,
tendoemcontaumaevoluçãomaislentadasimportações ,
registou-seumexcelentesubstancialnoqueserefereàstrocas
comerciais .Oaumentodospreçosnoconsumidor deveserde
3%,emmédia,em1987,oquerepresentaataxamaisfraca
desdeosanossessenta,tendoestaevoluçãosidofavorecida
pelonívelreduzidodospreçosdasimportações edospreços
petrolíferos em1986.Emrelaçãoàsmoedasdosprincipais
parceiroscomerciais ,ataxadecâmbiodalibrairlandesa
manteve-seestávelduranteamaiorpartedoano,enquanto
astaxasdejurointernasforamliberalizadas deforma
significativa ,sobainfluênciadeumapolíticaorçamental
rigorosaedaevoluçãodosmercadosmonetários internacio­
nais.Emcontrapartida ,ataxadedesemprego continuou a
aumentardadoquenãoseregistouumaexpansãosustentada
doemprego .
Ocrescimento económico deveprosseguir em1988,sebem
queaumritmomoderado enumcontextodenovase
importantes restriçõesorçamentais .Oconsumoprivado
deveregistar,denovo,umaligeiratendênciaparaaalta,
enquantooaumentodeconfiançaporpartedasempresas,
resultantedosprogressosverificadosnodomíniodaredução
dodéficeorçamental ,deveráincentivar oinvestimentos
privados.Apersistência deumataxadeinflaçãoreduzidaea
probabilidade deumadescidasustentadadastaxasdejuro
internasfavorecem amanutenção dacompetitividade das
exportações ,enquantoosvolumesdeimportação devem
crescerparalelamente àprocuradeconsumo .Destemodo,a
situaçãodabalançacomercialdeverámanter-sesólida.Para
1988,prevê-seumcrescimento doPIBdecercade1,25%em
termosreais.Nestascondições ,oempregopodeaumentarno
sectorprivado,excluindo aagricultura ,numaproporção
suficienteparatravaratendênciaparaaaltadataxade
desemprego .
Contudo,odesemprego easfinançaspúblicascontinuam a
ser,manifestamente ,osprincipaisproblemasestruturaisda
economia .Sebemqueaevoluçãodemografica recente,
incluindoastendências daemigração ,tenhacompensado o
fortecrescimento tendencial daofertademão-de-obra ,não
sedeveesperarumareduçãosignificativa dodesemprego sem
umaexpansãosustentadadaprocura.Talfactodependerá ,
porseuturno,damelhoriadaeconomiaemgeral.O
restabelecimento deumcontextofavorável aocresci­
mento,graçasaumnovoesforçodeajustamento orça­
mental,constitui,pois,umacondiçãoessencialparaareab­sorçãododesemprego .Alémdisso,paraqueocrescimento
sejafortementegeradordeemprego,énecessárioummaior
esforçoaníveldaoferta,cujaflexibilidade deveseraumen­
tada.Asmudançasocorridas,desdeoiníciodapresente
década,noprocessodeformaçãodossalários,favoreceram
umaevoluçãodossaláriosmaisflexívelequetemmaisem
contaoscustos,masexistemaindaoutrosdomíniosdo
mercadodetrabalho,comoporexemploasformasde
organização dotempodetrabalho,alegislaçãorelativaà
protecçãodostrabalhadores eoscustosadministrativos de
empregoquepoderiamser,igualmente ,objectodeuma
análise.Entrementes ,umníveldesaláriosmoderadoconti­
nuaaserumfactoressencialparaamanutenção dosactuais
níveisdeemprego.Osprogramasdeformaçãoedecriaçãode
postosdetrabalhocontinuamaserelementosimportantes de
umasoluçãoacurtoprazoparaasdificuldades sentidaspelo
mercadodotrabalho .Noqueserefereàformaçãoprofis­
sional,aacçãodeveincidirsobretudonaaquisiçãode
qualificações nodomíniodagestãoedacomercialização ,em
complemento dosesforçosqueseprosseguem paralelamente
nosentidodedesenvolver aindústria eosserviçosde
exportação .
Em1987,apolíticaorçamental caracterizou -seporuma
restiçãoorçamental relativamente significativa .Empercen­
tagemdoPIB,osaldoafinanciardoorçamentoestataldeve
diminuircercade2%,parasefixaremmenosde10%,eo
déficedoorçamentocorrentedevediminuiremmaisde1%
doPIB.Oajustamento dasfinançaspúblicasdacompressão e
doadiamento dedeterminadas despesasdeinvestimento ,de
algumaseconomiasefectuadasnodomíniodofornecimento
deserviçosedeumalimitaçãobastanterestritadoaumento
dasremunerações nosectordafunçãopública.Comefeito,
umnívelmoderado desaláriosnosectorpúblicoéum
elemento-chave daestratégiaorçamental utilizadapara
controlarasdespesasestataiselimitarasreivindicações
salariaisnosoutrossectoresdaeconomia .Nestedomínio,
comoemoutros,apolíticaorçamental atingiulargamente ,
em1987,osseusobjectivos ,tendocontribuído parauma
diminuição sustendada dastaxasdejurointernasreaisque,
noiníciodoano,atingiamaindamaisde10%nomercadoa
curtoprazo.
Apersistência dedéficesorçamentais significativos impõe
severasrestriçõesaocrescimento económico ,devidoàs
elevadastaxasdejuro,aumsistemafiscalpesadoeà
afectaçãoderecursospúblicosàdívida,emvezdeosmesmos
seremutilizadosparafinsmaisprodutivos ;seránecessário
proceder,duranteaindamaisalgunsanos,aimportantes
ajustamentos .Aestabilização daratiodívidapública/PIB,
tendoemcontaaspossibilidades decrescimento amédio
prazoeashipótesesemmatériadataxadejuro,requererá
umareduçãodosaldoafinanciardoTesouro,quedeveser
reduzidoparaaproximadamente 5/6%doPIB,oque
implicanovasreduçõessubstanciais dasdespesaspúblicas,
exceptuando osjuros,duranteospróximosanos.
Destemodo,em1988,aorientação restritivadapolítica
orçamental devesermantida,sendo,pois,conveniente uma
novareduçãoprogressiva dosaldoafinanciardoTesouro

N?L394/57
31.12.87JornalOficialdasComunidades Europeias
contexto,éevidentequeocontrolodamassasalarialpelo
Tesouropodeserfontedeeconomiasimportantes .Tendoem
contaadifícilsituaçãodoemprego,umnívelmoderadode
saláriosemtodosossectoresdaeconomiaconstituíamfactor
determinante paraamanutençãodacompetitividade eparao
restabelecimento deumcrescimentosustentado ,apoiadopor
umdesenvolvimento dosinvestimentos edasexportaçoes .A
expansãodastransferências sociaisdevetambémserlimitada
edeve-seprocurarassegurarumamaiorcorrespondência
entreasprestaçõeseasnecessidades .de,pelosmenos,1,5pontosdepercentagem doPIB,em
relaçãoaoresultadoprevistoparaesteano.Estaorientado
devesercompatívelcomumcrescimento continuodoF1B
realem1988.Estasrestriçõesorçamentais impedemqual­
querdiminuiçãodapressãofiscalglobalem1988,naoobstanteasautoridades orçamentais deveremestudaras
possibilidades denofuturoalargaremamatériacolectávele
racianalizarem aestruturadosimpostos.Pareceoportuno
fazerincidirasreduçõesdasdespesaspúblicasnossectores
ondeéaindapossívelfazereconomiasamédioprazo.Neste

N?L394/58 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
Irlanda:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(*) 1987(2) 1988(2)
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator9,7
-0,6
10,311,1
3,2
7,76,1
1,1
5,05,4
-0,3
5,75,5
2,5
2,94,1
1,3
2,7
Consumoprivadodeflator 8,6 9,4 4,5 3,6 3,0 í3,2
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total -9,0 -2,4V
-5,2
-4,42,0
-8,0
-2,35,3
-8,0
-0,76,8
-6,5
1,0
doqual:construção -14,4 -3,9 -9,6 -5,3 -5,0 -4,1
equipamento -2,3 -0,9 0,9 0,3 3,0 5,0
Procurainternaapreçosconstantes -2,9 0,2 -1,3 0,8 0,0 0,2
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (3) -2,9 -1,7 -3,6 -2,9 -2,8 -2,3
11,9
-1,411,8
3,86,5
1,46,1
0,46,1
3,14,9
2,1Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(4)
B(<) 3,0 2,2 1,9 2,4 3,0 1,6
Produtividade (5) 0,0 6,2 4,6 0,! 2,8 1,1
Custossalariaisreaisunitários (s) -0,2 -0,5 -2,3 0,3 0,3 0,9
Competitividade (7) 2,4 -2,2 -0,2 7,4 -2,1 0,8
Emprego -1,9 -1,9 -2,2 -0,4 -0,3 0,2
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(8) 14,9 16,6 17,9 18,4I18,5 18,2
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB -6,3 -5,5 -3,2 -1,8 -1,1 -0,3
Taxadejuroalongoprazo 13,9 14,6 12,6 11,1 11,3 10,5
Massamonetária (9) 5,6 10,1 5,3 -1,0 9,3 6,4
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB -11,8 -9,7 -11,4 -11,2 -10,0 -7,5
Dívidapúblicaempercentagem doPIB 107,4 113,3 117,9 133,2 136,0 138,0
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB 9,1 9,6 10,6 10,9 10,3 10,2
(J)Estimativas dosserviçosdaComissão ,Setembrode1987.
(2)PrevisõesdosserviçosdaComissão,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
(3)Diferençaempontodepercentagem .
(4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(5)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(s)Relaçãodaremuneração salarialrealpercapitaedaprodutividade .
(7)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Valorpositivo=
perdadecompetitividade .
(*)DefiniçãoEurostat .
(9)M3:fimdeano.

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/59
31.12.87
ITÁLIA
tendênciapersistenteparaoaumentodadívida,cujarelação
comoPIBatinge90%,combasenanovacontabilidade
nacional(1).Oplanoamédioprazo,aprovadoemJunhode
1986,destinava-seaestabilizarestarelaçãoaté1990,
eliminando ,comumapressãofiscalcontínuaodéfice,semos
juros,emantendoosencargosdadívidaem,aproximada­
mente,6%doPIB.Daíresultariaumareduçãodecercade
metadedopesododéficedoTesouronoPIB,emrelaçãoao
nívelatingidoem1986,aqualestádependente deum
crescimento realdaordemdos3,5%emmédia,até1990,e
deumritmodeinflaçãode3%apartirde1988.Contudo,a
evoluçãomenosdinâmicaqueoprevistodaactividade
económica eatendênciadastaxasdejuroreaisverificada
desdeofinalde1986obrigaram aumaactualização destas
previsões .Onovoquadromacroeconómico prevêumcres­
cimentoligeiramente superiora3%porano,paraoperíodo
de1988a1990,eumareduçãocontínuadainflação.
Reafirma-seoobjectivodeequilibrar osaldolíquidoa
financiardoTesouro,semosjuros,em1990oquepermite
aindaumligeiroaumentodadívidapúblicaemrelaçãoao
PIBnofinaldodecénio .
Esteobjectivopodeserdemasiadoambicioso ,nomeadamen­
teàluzdaevoluçãodasfinançaspúblicasem1987.
Enquantoanecessidade definanciamento doTesouronão
deveriaterexcedido,em1987,os102000milmilhõesde
liras(10,5%doPIB),oresultadoestarámaispróximodos
110000milmilhõesdeliras,devidoaaceleração doritmo
dasdespesasresultante,nomeadamente ,daaplicaçãodos
novosacordossalariais .Para1988,ogoverno,noprojecto
deorçamentodepositado emNovembro ,pretendelimitaro
saldolíquidoafinanciara103500milmilhõesdeliras
italianas,oqueoreduziriaa9,9%doPIB,apenaspouco
menosdoobjectivoinicialde1987,masdeixaaindauma
margemde2,5pontosemcomparação comosaldopreten­
didopara1990(cercade7,5%doPIB).Oprojectode
orçamento ligaumadiminuição doimpostosobreaspessoas
singulares (IRPCF)àrealizaçãodapercentagem previstade
inflaçãoeàprorrogação damajoraçãodoIVA.Sãoprevistas
novasreceitas,nomeadamente sobformadeumamajoração
dedeterminados impostosindirectos egraçasaumaco­
brançaaceleradadosimpostosdirectos.Contudo,serão
necessárias importantes economias dedespesas,sobretudo
noâmbitodasaúdepública,deformaalimitarodéfice
públicoem1988.Trata-se,comefeito,deumaetapa
importanteparaarealizaçãodosaldoprevistopara1990,
queécrucialnãoapenasparaoequilíbriodasfinanças
públicas,mastambémparaoregressoaumaestabilidade
monetária duradoura .
Aorientaçãocadavezmaisrestritivadapolíticamonetária
em1987impôs-sedevidoàgrandeaceleraçãodaprocurade
créditodosectorprivadoeàultrapassagem dosobjectivos
orçamentais .Astaxas-limite fixadasparaofinaldoanoparaEmItália,osefeitosamédioprazodocontrachoque
petrolífero ,osaumentossalariaisdecididosnoiníciodoano
noâmbitodasnegociações colectivastrienaiseumcerto
aumentodoritmodasdespesaspúblicasdeterminaram ,em
1987,umarápidaprogressão daprocurainternaedas
importações .Ovigordaprocurapesounabalançacomer­
cial,oquelevouásautoridades ,apósaformaçãodonovo
governo,saídodaseleiçõesantecipadas de15deJunho,a
endurecerapolíticamonetária eaadoptarumaseriede
medidasfiscaisdestinadas alimitaroconsumodasfamíliase
aevitarqueasantecipações inflacionistas seacentuem .
Paraoconjuntodoanode1987,aprogressão daprocura
internadeveexcediros4%,adeterioração dosaldoexterno
emtermosreaisdevesertrêsvezesmaisfortequeem1986—
devidoigualmente àdiminuição dasexportações ea
progressão doPIBdecercade3%.Nãoobstanteumano
turísticofavorável,oexcedentedabalançadetransacções
correntesrealizadooanopassadodeveser,emgrandeparte,
reabsorvido .Aretomadainflação,registadadesdeJulho,
devecontinuarduranteaindamaisalgumtempo,nasequên­
ciadoaumentodeumasériedeimpostosindirectos .Sebem
queoempregotenhaaindaprogredido nosectordos
serviços,afragilidadedosmercadosdeexportação ,bem
comoumacertadeterioração dasperspectivas deactividade
dosempréstimos ,limitaramorecrutamento naindustria;a
taxadedesemprego continuou aaumentar .
Em1988,umcertoabrandamento nocrescimento do
rendimento disponível dasfamílias,bemcomomedidas
adoptadasnodomínioorçamental edocrédito,devem
conduziraumaevoluçãomenosrápidadaprocurainterna.
Contudo,oaumentodasexportações ,quedevembeneficiar
deumcrescimento maissustentado dosmercadosinterna­
cionais,devepermitirreduzirsensivelmente odéficeexterno
emtermosreais.Nototal,oPIBrealdeveaumentarcercade
3%,oqueconstituiumritmonãomuitoinferioraode1987.
Nestascondições ,enocasodeumaestabilização dasrazões
detroca,abalançadetransacções correntesapenasdeve
registarumpequenodéfice.Ataxadedesemprego nãodeve
variarmuitoemrelaçãoàde1987.
Para1988,prevê-seumabrandamento dainflação,devido
aoscompromissos assumidosnoâmbitodarenovaçãodas
convenções colectivassegundoosquaisnãoseriaconcedido
qualqueraumentosalarialparaalémdosjáacordados ,e
tendoemcontaacarácterrestritivodapolíticamonetária .
Contudo,aamplitudedadesaceleração dospreçoscontinua
incerta.Oobjectivodogovernonestamatéria(+4,5%,em
média,para1988)pressupõeumacertadesaceleração dos
preçosduranteoano(aproximadamente umpontode
JaneiroaDezembro),quenãopareceestargarantida,nem
pelatendênciadaprodutividade nempelaevoluçãodas
finançaspúblicas,especialmente dasdespesas .
Comefeito,apolíticaorçamental continuaadepararcomo
problemaestruturalcolocadopelaamplitudedodéficeepela(1)Umarevisãodecontasnacionaispublicadaem1987aumentouo
PIBem17,7%,em1986,reduzindoautomaticamente ovalor
percentualdeumasériedeindicadores orçamentais (dívida
pública,saldoafinanciar,pesodasimposiçõesobrigatórias ,etc.
...).

N?L394/60 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.12.87
aexpansãodosprincipaisagregadosdecrédito(6a9%para
ocréditoaosectorprivadoe11%paraoconjuntodocrédito
internocombasenumdéficedoTesourode100000mil
milhõesdeliraitalianasforamultrapassadas nodecursodo
primeirosemestre .Astensõesnomercadofinanceiro não
pararamdeaumentar ,porváriasvezes,astaxasdejuro.
Estasprecauções devemservistasigualmente nocontexto
dasnovasmedidasdeliberalização dosmovimentos de
capitaistomadasemMaio,queeliminamodepósitoobriga­
tóriosemjurosexigívelnomomentodacompradevalores
estrangeiros .AComissão dispôsassimdascondiçõespara
suprimirnoiníciodeAgostode1987acláusuladeprotecção
concedida àItáliaatítulodon?3doartigo108?doTratado
CEE.Noentanto,devidoàamplitudeatingidapelassaídas
decapitaisdesdeoVerãoeaofactodeaparentemente uma
partedocréditointernotersidoutilizadaparaestasopera­
çõesbemcomoparaoperações derefinanciamento ,as
autoridades monetárias reintroduziram recentemente medi­
dascomoobjectivodeenquadrar ocréditobancário .Os
riscospotenciaisqueameaçamoequilíbriointernoeexterno
tornamdesejávelumaorientação moderadora dapolítica
monetária em1988.Seriaoportunofixar,paraosprincipais
agregados ,taxasindicativas decrescimento compatíveis com
umcrescimento doPIBnominalpróximode7,5%.Aorientação dapolíticaeconómica centradanorigor
monetário enaflexibilidade dosajustamentos salariaisestá
certamente nabasedosresultados positivosregistados nos
últimosanos.Naperspectiva dacriaçãodeummercado
únicoem1992,parecenecessário reforçarasestruturas
internasparaqueafusãodosmercadoscontribuaparaelevar
opotencialdecrescimento .Aesterespeito,osaneamento das
finançaspúblicasealiberalização dosmovimentos de
capitaisconstituem doisobjectivosprioritários .Designada­
mente,aaberturadosmercados decapitaispermitirá às
instituições financeiras diversificar asmodalidades decolo­
caçãoeaumentarafluidezdoscircuitosfinanceiros .Por
outrolado,asautoridades públicastêmumpapelimportante
adesempenhar noreforçodacapacidade produtiva ,que
dependedeumamelhoriadasinfra-estruturas económicas
bemcomodeumareorganização dosserviçospúblicos .No
mesmocontexto ,pareceoportunoreconsiderar asopções
feitasemmatériadepolíticaenergética ,tendoemcontaa
fortedependência daItálianestedomínio,bemcomoos
riscosqueumaumentodafacturapetrolífera implicariapara
oequilíbriodospagamentos externos .
Adefesadacapacidade concorrencial daeconomiaitalianaé,
comefeito,oelemento-chave paraaprossecução deuma
expansão sãedeumadiminuição dodesemprego .Seo
crescimento económico foi,nodecursodosúltimosanos,
relativamente maissatisfatório quenamaioriadosoutros
paísesdaComunidade ,foiacompanhado ,exceptoem1986,
dedesviopositivoconsiderável daexpansãodaprocura
internaemrelaçãoaosrestantespaísesdaComunidade ,
enquantoataxadecâmbiorealdaliraseapreciouatéao
iníciode1987.Aspolíticasmonetárias eorçamental devem
contribuir emconjuntotantoparaalimitaçãodoaumento
doscustoscomoparaadaprocurainternademodo
compatível comamanutenção doequilíbrio externo.A
margemdemanobradasautoridades seriaevidentemente
maiorseumaacçãoconjuntadosEstados-membros conse­
guisseacelerarastrocasintracomunitárias .Seareformadaindexação dossalárioseosaumentos
previstosparaospróximosanosaoníveldossectoresforem
demoldeafavorecerumalentadesaceleração tendencial dos
preços,nacondiçãodequenãoseverifiquenenhumnovo
aumentoparaalémdosjáprogramados ,parecepouco
provávelumadeflaçãomaismarcadanaausênciadeuma
forteexpansãodoinvestimento ,únicomeioparareduzirde
formaduradoura adependência externaaparaaceleraros
progressos daprodutividade .Oinvestimento dasempresas
deveriatornar-seoelementocentraldoapoioaumcresci­
mentosuficientemente rápidoesólidodaeconomia
italiana .

JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/6131.12.87
Itália:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986 19870) 1988í1)
Produto
internobrutoenvalor
emvolume
deflator15,9
0,5
15,314.1
3,5
10.211,8
2,7
8,911,0
2,7
8,08,7
3,0
5,57.6
2,8
4.7
Consumoprivadodeflator 14,9 11,4 I9,3 6,3 4,8 |4,9
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total -1,6
0,8
-4,2
-0,44,4
0,6
8,9
4,43.3
-0,5
7.4
3,11,2
-0,7
3.1
3.23,5
1,0
6,0
4,52,8
2,1
3,5
3,3doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (2)
nominal
realA(3)
B(3)Remuneração
dosassalariados
percapita-1,8
16,0
0,6
1,0
0,1
1,0
11,9
0,53.0
11,4
1.1
3,4
-2,6
2,0
0,81,1
10,2
1,2
0,8
1,8
-0,5
3,1
1,4-0,6
7,7
-0,3
1,4
1,9
-0,6
10,5
0,82,0
8,3
2,8
3,5
3,0
0,3
7,2
0,31,0
6,0
1,3
1,1
2,1
-1,1
2,9
0,2Produtividade (4)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (s)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(6)
Saldodabalançadetransacções correntes
empercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (7)10,9
0,4
18,0
13,211,9
-0,6
14,9
12,112,9
-0,7
14,3
11,113,0
0,8
11,7
9,414,2
0,2
10,9
8,914,3
0
11,6
6,6
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB-11,0
72,1-10,8
77,7-12,3
84,6-11,3
88,6-10,4
93,6-10,4
97,9
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB 7,5 7,6 8,1 8,5 7,7 7,9
(*)PrevisõesdosserviçosdaComissão ,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
(2)Diferençaempontodepercentagem .
(3)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(4)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(5)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia.Valorpositivo=
perdadecompetitividade .
(s)DefiniçãoEurostat .
(7)Fimdeano.

N?L394/62 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
LUXEMBURGO
NoLuxemburgo ocrescimento económico abrandouem
1987eataxadeexpansãodoprodutointernobrutofoi
reduzidapara2%emtermosreais.Enquantooconsumodas
famíliasbeneficiava deumaumentosignificativo dorendi­
mentodisponíveldasfamílias,sustentado ,nomeadamente ,
porreduçõesfiscais,aformaçãobrutadecapitalfixona
indústriaregistavaumacertahesitaçãorelacionada designa­
damentecomoenfraquecimento daprocuranosector
siderúrgico ,apósofortecrescimento dosanosprecedentes .
Aquebranasvendasdosprodutosdestaindústriaprovocou
alémdissoumamenorprogressão dasexportações totais.
Tambémasimportações abrandaram .Ataxadeinflação
continuoumoderadagraçasàdescidadospreçosnaimpor­
taçãoeataxadedesemprego tambémnãoaumentou .
Em1988,oprodutointernobrutodevecrescercercade
1,8%emtermosreias.Tendoemcontaadiminuição das
vendasdeaço,asexportações totaisapenasdevemaumentar
lentamente .Emboraasubidadossaláriospercapitadevaser
comparável àdoanoanterior,oimpactedasreduçõesfiscais
concedidas àsfamíliasdeveserinferioreoseurendimento
disponível ,emtermosreais,crescermenosqueem1987.Em
consequência ,oconsumoprivadodevecrescermenosqueno
anoanterior .Atendênciaparaoabrandamento dosinvesti­
mentosdasempresas,iniciadaem1987,devecontinuar ea
construção dehabitaçõesestabilizou -se.Asubidadospreços
noconsumidor podeacelerar-sedeformaacentuada em
resultadodasubidadospreçosdeimportação .Areduçãodo
empregonosectorsiderúrgico deveterapenasumpequeno
efeitonataxadedesemprego ,quediminuiráligeiramente .
Apolíticaeconómica aplicadanoGrão-Ducado correspon­
de,emnumerosos aspectos,àslinhasdeforçadaestratégia
cooperativa paraocrescimento eoemprego .Amargemde
manobraorçamental ,quesurgeàmedidaqueareestrutura­
çãodasiderurgiaprogride,éutilizadaparareconstituir os
meiosfinanceiros dosfundosdeinvestimento doEstadoe
parareforçarasituaçãocompetitiva dasempresas ,designa­
damentediminuindo osimpostosdirectossobreassocieda­
des.Asmedidasdereduçãofiscalemfavordasempresase
dasfamíliasatingirampertode2,5%doPIBem1987sem
porissoporememcausaoequilíbrioorçamental .Aevoluçãosalarial,pelocontrário,revela-sepreocupante ,
tendoemcontaocaráctermuitoabertodaeconomia
luxemburguesa eanecessidade nãosódemelhorara
rentabilidade dasempresasmassobretudodesalvaguardar a
suaposiçãocompetitiva .Ora,emrelaçãoaoconjuntoda
economia ,ossaláriospercapitaaumentaram ,emtermos
reais,3,9%em1987easprevisõespara1988indicamuma
subidaprováveldecercade2,0%,valoresqueultrapassam
emmuitoocrescimento simultâneo daprodutividade (0,4%
em1987e1,2%em1988).Aacumulação dassubidasdos
saláriosedosencargossociaisameaçareduziraspossibili­
dadesdedesenvolvimento económico amaislongoprazo.
Apolíticadediversificação edereestruturação doaparelho
produtivonãosótornouaeconomiamenosdependente da
siderurgiacomotambémpermitiucriarnovospostosde
trabalho .Alémdisso,medidasespecíficas ,taiscomoa
reformaantecipada ,contribuíram paramanteronúmerode
desempregados aumnívelmuitobaixo.Tendoemcontaa
ocupaçãocrescentedetrabalhadores fronteiriços eimigrados
emváriasprofissões ,ogovernoactivouaorientação ea
formaçãoprofissional comoobjectivodeabsorveronúcleo
dedesemprego persistente .Alémdisso,tencionacriaro
enquadramento legalquepermitaaumentaraflexibilidade
domercadodetrabalho,casoseverifiqueumacordoentreas
diferentespartesinteressadas ,medianteoutrasmedidastais
comoareorganização dotrabalhosemanalearevisãoda
legislaçãosobreotrabalhodominical .
Em1988,acapacidade definanciamento dosectorpúblico
administrativo deveserligeiramente superioràde1987,o
quedevepermitirreforçarosmeiosdosfundosdeinvesti­
mentopúblicos .Oaumentodasdespesaspúblicasnãochega
paracompensar asconsequências dafraquezadaprocura
externa,masareduçãodafiscalidade directadasempresas ,
concedida atítulodosorçamentos de1987e1988,daráuma
ajudaeficazàpolíticadediversificação daestruturaeconó­
micaeadiminuição dacargafiscalindividualsustentará o
consumo .Continuanoentantoaseraconselhável umacerta
prudênciaemmatériadegestãodasdespesaspoisasmedidas
depolíticasocial(reformaantecipada ,pensões,saláriosno
sectorpúblico)nãodeixamdereduziramargemorçamental
disponível .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN°L394/63
Luxemburgo :principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(') 1987(2) 1988(2)
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator11,2
3,2
7,712,1
5,5
6,35,5
2,9
2,56,7
2,5
4,14,6
2,0
2,54,0
1,8
2,2
Consumoprivadodeflator
Formaçãobruta
decapitalfixo
emvolumeprivada
pública
total8,1
-8,0
-9,0
-8,3
-8,6
-7,5
0,56.4
-0,6
-3,7
-1,3
-3,1
2.5
1,73,3
2,6
0,6
2,1
1,2
4,0
0,80,3
5,3
3.1
4.8
3.2
7.9
3,70,5
2,8
2,2
2,7
3,0
2,0
3,32,3
1,2
3,2
1.7
1.8
1,5
2,1doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (3)
Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(4)
B(<)6,9
-0,7
-1,1
3,9
-4,5
-0,47,0
0,7
0,5
4,6
-3,7
0,64,1
1.5
0,7
1.6
-0,1
1,44,0
-0,2
3,6
0,4
-0,5
2,44.4
1,8
3,9
0,4
1.5
1,04,2
1,9
1,9
1,2
0,7
0,4Produtividade (5)
Custossalariaisreaisunitários
Emprego
Desempregados inscritosem
percentagem dapopulação
activacivil(6)
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (7)1,6
38,5
9,81,7
38,9
10,31,6
41,9
9,51,4
40,4
8,71,5
38,7
(8,2)1,4
37,8
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB0,2
14,6
1,02,0
14,6
1,24,4
14,4
1,33,9
14,7
1,32,8
14,7
1,33,1
14,8
1,1
(1)Estimativas dosserviçosdaComissão,Setembrode1987.
(2)PrevisõesdosserviçosdaComissão,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
(3)Diferençaempontodepercentagem .
(4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(s)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(6)DefiniçãoEurostat .
(7)Fimdeano.

N?L394/64 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
PAÍSESBAIXOS
NosPaísesBaixos,ocrescimento doPIB,emvolume,
abrandouem1987passandoparaumataxadecercade
1,7%devido,nomeadamente ,aumenfraquecimento da
procurainterna.Talcomonoanoanterior,oconsumo
privado,estimulado porumasubidasubstancial dorendi­
mentodisponível dasfamílias,emtermosreais,aumentou
em1987emcercade3%emvolume,masoconsumo
públicoeosinvestimentos abrandaram .Apósumdesenvol­
vimentosustentado duranteváriosanos,osinvestimentos
dasempresasemaisespecialmente ascomprasembensde
equipamento enfraqueceram significativamente ,enquanto
osinvestimentos públicosdiminuíram emrazãoprincipal­
mentedaconclusão dosgrandestrabalhos hidráulicos .
Enquanto asvendasdegásnaturalaoestrangeiro dimi­
nuíramaindaemrelaçãoa1986,asexportações deprodutos
manufacturados mantiveram -serelativamente sustentadas
apesardeumaapreciação importante doflorimem1986e
1987.Esteresultadopositivoapenaspôdeserobtido
diminuindo asmargensdelucrodeexportação .
Onúmerodepessoasocupadasaumentouem1,4%em1987
devido,nomeadamente ,aumaumentodotrabalhoatempo
parcial,tendoodesemprego diminuído .Oexcedenteda
balançacomercialdiminuiudemodosensíveleosaldoda
balançadetransacções correntespassou,emconsequência ,
decercade3%doPIBem1986para1,9%em1987.
Em1988,oritmodecrescimento doprodutointernobruto,
reduzido ,comoem1987,porumadiminuição daprodução
nosectorenergético ,devedenovoabrandarequantomuito
atingirá1,2%emtermosreais.Asexportações debens
devemcrescerpraticamente aomesmoritmoqueem1987,
masaexpansãodaprocurainternadeveenfraquecer muito
claramente .Ocrescimento dorendimento disponível das
famílias,devidonomeadamente àfracasubidadossalários,
nãodeveatingirumvalorsuperiora1,2%emtermosreais.
Mesmosupondoumadescidadataxadepoupança em
relaçãoaoanoanterior,oconsumoprivadosódeve
aumentar lentamente .Nãoseverificando umamelhoria
significativa docontextoexterno,ovolumedosinvestimen­
tosdasempresasquasenãodevecrescerem1988eos
investimentos públicosdevemestagnar .Apósadescida
registadaem1987,oníveldospreçosnoconsumidor deve
aumentarumpouco,esbatendo-seprogressivamente oefeito
dareduçãodospreçosdogásnaturaledospreçosdas
importações .Apesardeumaligeiradeterioração dasrazões
detroca,oexcedente dabalançadetransacções correntes
deveestabilizar-senonívelatingidoem1987.Onúmerode
pessoasocupadas deveaumentar cercade1%graças,
nomeadamente ,àexecuçãodeprogramas emfavordo
empregoedaformaçãoprofissional eàextensãodotrabalho
atempoparcial;emconsequência ataxadedesemprego deve
diminuir,atingindocercade11%dapopulação activa.
Aorientação imprimida àpolíticaeconómica desdeo
Outonode1982,quepermitiuumareduçãoapreciáveldo
déficedosectorpúblico,umaumentodoempregoeuma
maiorflexibilidade dofuncionamento domercadodetraba­
lho,éretomadapelonovogovernoqueentrouemfunçõesem
Julhode1986.Noacordogovernamental foipostaatónica
nanecessidade deatenuarosprincipaisdesequilíbrios —odéfiçeorçamental eonívelelevadododesemprego —
evitandosimultaneamente tornarmaispesadososencargos
colectivos etentandomesmodiminuí-los,enamanutenção
globaldopoderdecompradasfamílias.Asautoridades têm
comoobjectivoumareduçãododesemprego de200000
pessoas,reduzindo assimoseunúmeropara500000até
1990.
Nodomínioorçamental oprogramagovernamental prevê
umareduçãododéficeorçamental daadministração central
de8%dorendimento nacionallíquidoem1987para7%em
1988,6%em1989e5,25%em1990.Tendoemcontao
compromisso assumidorelativoàestabilização dapressão
fiscaleparafiscal ,oajustamento faz-seessencialmente à
custadasdespesas .Serãorealizadaseconomias substanciais
graçasàestabilização dastransferências sociais,auma
diminuição substancial dassubvenções aosectorprivadoea
umareduçãodosefectivosnafunçãopública.
Arealização destesobjectivos dependedehipótesesde
contextointernacional relativamente favoráveis ,deuma
estabilização daquota-parte dossaláriosnoPIBentre1986e
1990edeumaumentodeempregoemhomens-ano superior
a3%duranteomesmoperíodoacompanhado deuma
reduçãodaduraçãodotrabalhoedeumaextensãodo
trabalhoatempoparcial.Qualquerevoluçãoeconómica
menosfavorávelqueoprevistoimplicaumesforçosuple­
mentarsesepretenderrealizaroajustamento desejadopelas
autoridades públicas .
Enquantodesde1983osaneamento dasfinançaspúblicas
registouumcertoprogresso ,permitindo reduzirodéfice
líquidodosectorpúblicoadministrativo ,ocontextointer­
nacionaleaperdadereceitasnãofiscaisimpuseram em1986
eem1987umapausanaprogressão emdirecçãoaos
objectivos plurienais .Em1988,aslinhasdeforçasda
políticaorçamental devemserpoucodiferentesdasquesão
actualmente aplicadasequepermitemessencialmente evitar
queasdespesasescapemaocontrolo .
Arealizaçãodemais-valias fiscaisincentivou asautoridades
areduzirpara1988astaxasdetributação dosrendimentos
dosparticulares até1,35milmilhõesdeflorins,masoperigo
deumaultrapassagem importante dosobjectivos orçamen­
taisrelativosàsdespesasobrigouasautoridades afazerem
economias suplementares paraalémdasprevistaspelo
acordogovernamental .Nototalresultadestesfactosuma
ligeiradiminuição doobjectivoorçamental (odéficeda
administração centraldeveserde7,2%doRNNem1988
enquantooobjectivoinicialerade7%eodéficecomparável
relativoa1987seelevaa7,6%).Estaultrapassagem ,
emborasemantenha dentrodoslimitesaceitáveis tendoem
contaocontextodecrescimento desfavorável actualemque
serealizaosaneamento dasfinançaspúblicas,implicauma
intensificação doesforçodecompressão nospróximosanos,
afimderealizarosobjectivosplurienaistendoemconside­
raçãoasubidacontínuadosencargoscomosjurosdadívida
públicaaté1991.

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/65
AgestãodoBancoCentralatribuiurnaelevadaprioridade à
estabilidade daparidadeflorim/marcoalemão.Odiferencial
dejurosqueelaimplicapodediminuirprogressivamente sese
mantiverem asantecipações defracassubidasdepreços.A
propensãoparainvestirseriaassimestimulada .Noplano
interno,asautoridades monetárias concluíram umacordono
finalde1986válidopordoisanosduranteosquaisosbancos
limitarãoacriaçãodeliquideza11/12%.Osobjectivosde
aumentodamassamonetária definidospeloBancoCentral
parecemserapropriados paragarantirumgraudeliquidez
adequadoparaaeconomia ,favorecendo simultaneamente a
manutenção deumataxadeinflaçãobaixa.
Apolíticaorçamental ,emborarestritiva,mobilizameiosnão
negligenciáveis paraaformaçãoadequadadamão-de-obra e
paraacriaçãodepostosdetrabalhoparaosjovenseos
desempregados idosos.Alémdisso,prossegueadescentrali­
zaçãodasnegociações salariais,oquepermitiráadaptarmelhorossaláriosemfunçãodosaumentossectoriaisde
produtividade econtinuarassimamoderar,globalmente a
progressão dossaláriosreais.Osesforçosparatornaro
funcionamento domercadodetrabalhomaisflexívelincidem
igualmente numcongelamento dosaláriomínimoque
influenciaolequedosrendimentos primários eéimportante
paraaevoluçãodoscustossalariaisdasempresasdevidoà
suarelaçãoestreitacomosaláriomédio.Umavezqueos
poderespúblicosseretiraramformalmente doprocessode
determinação dossalários,aevoluçãodosencargosreais
comamão-de-obra dependerá maisdosmecanismos de
mercadoedaatitudedosparceirossociais.Aodiminuírem a
cargafiscalasautoridades contribuíram paraamoderação
salarial.Comoosprogressos daprodutividade continuam
fracos,assubidasdossaláriosreaisdeveriamcontinuar
muitolimitadascomoobjectivos defavorecerumprocesso
decrescimento peloinvestimento iniciadoem1985e1986
masquedesdeentãotemdenovotendênciaparaenfraque­
cer.

N°L394/66 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
PaísesBaixos:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986(») 1987(2) 1988(2)
Produto
internobrutoemvalor
emvolume
deflator3.3
1.4
1,95,0
3,2
1,84,1
2,3
1,83,1
2,4
0,70,7
1,7
-1,01,7
1,2
0,5
Consumoprivadodeflator
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total2,7
3,3
-4,6
2,1
-2,6
10,0
1,52,0
5.1
7,6
5.5
3.6
8.2
1.7.2,5
7.4
-7,7
5,1(
-3,1
16,9
2.50,2
9,6
-8,8
7,2
4,9
9,9
3,9—0,8
3,9
-1,1
3,3
2,6
4,1
2,31,0
0,8
0,0
0,7
0,5
0,9
1,0doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (3)
Remuneração
dosassalariados
percapitanominal
realA(4)
B(4)0,4
3.2
1.3
0,4
3.4
-2,0
-2,8
-1,9-0,5
0,2
-1,5
-1,7
3,2
-4,6
-7,0
-0,10,2
1,4
-0,4
-1,1
1,0
-1,3
-2,6
1,30,2
1,6
0,8
1,4
0,6
0,2
5,8
1,8-0,3
1,9
3.0
2,7
0,8
2.1
2,7
0,9-1,4
1,6
1,1
0,6
1,0
0,1
-0,7
0,2Produtividade (5)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (6)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(7)
Saldodabalançadetransacções correntes
empercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (8)14,0
3,1
8,8
10,514,3
4,2
8,6
7,713,1
4,3
7,3
10,512,1
2,8
6,4
I4,411,4
1,9
6,3
3,511,0
1,8
6.4
5.5
Necessidade oucapacidade definancia­
mentodosectorpúblicoadministrativo
empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB-6,4
61,9-6,3
66,4-4,7
69,9-4,7
73,0-5,6
79,3-5,9
85,2
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB 5,7 5,9 6,0 6,0 6,0 5,9
')Estimativas dosserviçosdaComissão ,Setembrode1987.
2)PrevisõesdosserviçosdaComissão ,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
3)Diferençaempontodepercentagem .
4)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado .
5)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
s)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Valorpositivo=
perdadecompetitividade .
7)DefiniçãoEurostat .
8)Fimdeano.

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/67
PORTUGAL
Arecuperação daactividade económica iniciadaem1985
prosseguiu desdeentãosobainfluênciadaforteretomada
procurainterna.Apóstercrescidonitidamente em1986
(+4,3%),oPIBemvolume(*)devenoentantoregistarum
crescimento umpoucoinferiorem1987(3,75%).Este
abrandamento resultaapenasdomaiorefeitodecontracção
exercidopelabalançadepagamentos externosedamenor
progressão dasexistências .Emcontrapartida ,ovigoroso
movimento derecuperação doconsumoprivadoprosseguiu
enquantodoinvestimento registou,designadamente sobo
impulsodaadesãodePortugalàComunidade ,umcresci­
mentosensivelmente acelerado .Amelhoriadoemprego
reforçou-seeataxadedesemprego diminuiufortemente (de
8,6%em1986para7,2%em1987).Simultaneamente ,a
inflaçãoabrandouclaramente ,apresentado ,noentanto,
aindaumdesvioimportante emrelaçãoaosoutrosEsta­
dos-membros .Oexcedenteexternodiminuiusignificativa­
menteapósterregistadoumarecuperação acentuada em
1985e1986.
Oritmodocrescimento doPIBemvolume(*),soboefeitode
umadesaceleração apreciáveldaprocurainternaeapesardo
,bomcomportamento dasexportações ,deveaproximar-sede
3%em1988.Amelhoriamenossignificativa doemprego
devetraduzir-senumadiminuição sensivelmente reduzidado
desemprego .Emconformidade comosobjectivosprossegui­
dospelasautoridades ,devemvoltararegistar-seprogressos
assinaláveis nareabsorção dainflação .Abalançade
transacções correntesdevecontinuaradeteriorar-see,pela
primeiravezdesde1984,devesaldar-seporumdéfice(da
ordemde1%doPIB).
Emborareduzidoemrelaçãoaosanosanteriores ,continuará
averificar-seem1988umdiferencialimportante noritmode
crescimento daprocurainternaemrelaçãoaosoutros
Estados-membros .Estediferencial justifica-secertamente
pelanecessidade deprogredirnaviadaatenuação das
dificiências estruturais dePortugalgraçasaumarecuperação
duradoura dataxadeinvestimento quesesituaaindaaum
nívelnitidamente inferioraoobservado atéaoiníciodosanos
80.Noentanto,tendoemcontasimultaneamente asincer­
tezasquepesamsobreoContextoexterno,agrandedepen­
dênciadaeconomiaportuguesa emrelaçãoàsimportações
petrolíferas eàsuacrescenteabertura,umatalevolução
implicariscosaníveldastransacções correntes .Aaplicação
do«Programadecorrecçãoestruturaldedéficeexternoedo
desemprego »(PCEDED),adoptadonopassadomêsde
Marçoeconfirmado nofinaldeAgostonomomentoda
apresentação doprogramadonovogovernoaoParlamento ,
permitiráevitarestesriscostantomaisfacilmente quantoa
políticaquesepretendeseguirestádeacordo,nassuas
grandeslinhas,comaestratégiacooperativa paraocresci­
mentoeoempregoprosseguida pelaComunidade .
Foramjárealizadosprogressos apreciáveis comoobjectivo
demelhorarascondições daprocuraedaoferta.Emespecial,apolíticadedepreciação programada doescudoea
políticasalarialforamsubmetidas aoimperativo deuma
maiorconvergência nominalcomosoutrosEstados-mem­
bros.DesdeJulhode1986,umConselhoPermanente de
Concertação Socialdesempenha umpapelactivoneste
domínio .Alémdisso,medidasdeajustamento nodomínio
fiscaledemodernização domercadofinanceirosustentam o
esforçodeinvestimento .AComunidade ,porseulado,
continuaadarumacontribuição significativa parafavorecer
umamaiorconvergência realeumareduçãododesvioem
relaçãoaoníveldedesenvolvimento dosoutrosEsta­
dos-membros .Foidestemodoqueaparterelativados
Fundosestruturais edosinstrumentos financeiros daComu­
nidadenoprodutointernobrutoportuguês seelevouamais
de2,8%em1986.Nototal,todavia,oiníciorecentedo
processodeconvergência ,tantorealcomonominal,éainda
insuficiente efrágil.Esteprocessodeveportantoserprosse­
guidoactivamente emesmoreforçado .
Nestecontexto,apolíticaorçamental temumpapelespe­
cialmenteimportante adesempenhar .Adiminuição da
necessidade definanciamento doconjuntodosectorpúblico
administrativo observada em1985pôdeserprosseguida
pelasautoridades em1986graças,emespecial,àtributação
doshidrocarbonetos eàaplicaçãodoIVA.Noentanto,as
tendências deevoluçãodoorçamento doEstadopara1987
fazemsurgiranecessidade deumacompanhamento rigoroso
tendoemvistaarealização dosobjectivos orçamentais em
termosdereceitas,designadamente noquedizrespeitoao
ImpostosobreoValorAcrescentado .Oobjectivodeuma
reduçãoamédioprazodanecessidade definanciamento do
Estado,quefoifixadopelaprimeiravezem1987epretende
reduzi-lade8,8%doPIBem1987paramenosde5%doPIB
apartirde1990/1991,nãoseráatingidosemumesforço
contínuodemoderação dasdespesasdefuncionamento ,sem
umareduçãodastransferências ,designadamente em
benefíciodasempresasdosectorconcorrencial ,esemum
alargamento damatériacolectável .Umaexecuçãotãorápida
quantopossíveldareformafiscalpoderiadesempenhar um
papelpositivoaesterespeito.Naausênciaderesultados
palpáveisnestesdomínios,apolíticademelhoramento das
infra-estruturas e,numplanomaisgeral,anecessária
contribuição dapolíticaorçamental paraoaumentodataxa
deinvestimento dopaís,paraoreforçodaformação
profissional eparaarealizaçãodocapitalhumanopodemser
ameaçados .Seriaesse,designadamente ,ocasose,na
ausênciadeumareduçãosuficientedodéficepúblicojáem
1988,ascontasexternassedegradassem aumritmo
excessivo ,tornandonecessário oregressoapolíticasrestri­
tivasque,numpassadoaindarecente,travaramoprocesso
decrescimento dopaíseassuaspossibilidades dereabsorver
osubemprego agrícola.
Arealização doobjectivoorçamental éessencialpara
facilitaratarefadapolíticamonetária tantonoplano
interno,designadamente emrelaçãoànecessáriamoderação
docrescimento dosagregadosmonetários ,comodopontode
vistadaevoluçãodataxadecâmbio.Apenasnestascondi­
çõessepoderáprosseguir areabsorção dasantecipações
inflacionistas eoprocessodereduçãodastaxasdejuro.(*)Apreçosde1985.Combasenospreçosdoanoanterior,o
crescimento seriade5,2%em1987ede4,2%em1988.

31.12.87N?L394/68 JornalOficialdasComunidades Europeias
consideração nasnegociações salariaisparaopróximo
ano.
Emconclusão ,asdiversasacçõesnecessáriasparaarealiza­
çãodosobjectivosmacroeconómicos definidospelasautori­
dadesdevemserexecutadas demaneiraenérgica.Éapenas
nestacondiçãoqueumprocessodecrescimento satisfatório ,
tantodopontodevistaquantitativo comoqualitativo ,
poderásermantidoequeainflaçãopoderáserprogressiva­
mentereduzidaatéatingirumritmopróximodamédia
comunitária .Novosprogressosnamodernização doscircuitosfinanceiros
seriamdemoldeacontribuirparamesmoobjectivo .
Grançasàsuaacçãosobreasantecipações inflacionistas ea
evoluçãodoscustosdeprodução ,aprossecução dapolitica
activadeconcertação socialconstituiumoutroelemento
essencialparaaexpansãoequilibrada eduradoura quee
necessáriaparaoêxitodaintegraçãoprogressiva daecono­
miaportuguesanaComunidade .Éemespecialimportante
queoconsensorelativoàtaxadeinflaçãode6%progra­
madapara1988sejapreservado eefectivamente tomadoem

N?L394/6931.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
Portugal:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
j
1983 1984 1985 1986(') 1987(2) 1988(2)
Produtointerno
brutoemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivadodeflator(3)
Formaçãobruta
decapitalfixo
emvolumeprivada
pública
total
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (4)
nominal
realA(s)
B(5)Remuneração
dosassalariados
percapita23,7
-0,3
24.1
25.5
-7,5
-3,0
-13,1
-7,0
-8,7
21.6
-2,0
-3,1
1,4
-3,4
-8,3
-1,7
7,9
-7,2
30,3
16.3
10.4
9,1
56.2
6,423.4
-1,7
25.6
29,3
-18,0
-13,5
-23,0
-7,0
-8,4
19,8
-4,6
-7,4
-0,4
-4,2
-4,9
-1,3
8,5
-3,0
32.5
24.7
13,3
12,0
61,2
7,125,9
3,7
21,3
19.3
-1,8
-4,0
1,0
0,6
-1,7
22,0
0,6
2,2
4,2
-3,6
-1,2
-0,5
8,7
1.7
25.4
29,1
11,0
10,0
64,8
7.823,1
4,3
18,0
12,1
9,9
4,7
16,0
8.5
4,3
16,7
-1,1
4.1
4,0
-4,9
1.2
0,2
8.6
3,9
17,9
25,7
9.2
8,2
67,1
9.315,3
3.7
11,2
9,3
14,6
9,5
20,0
8.3
5.1
11,9
0,6
2.4
1,3
-0,6
-0,2
2.3
7.2
1.4
15,1
17,0
9,4
8.8
71,8
8,110,5
3,0
7.3
6,5
10,5
9,0
12,0
5.0
2.4
8.5
1.1
1,9
1,9
-0,8
-1,2
1,0
6,8
-1,0
14,3
13,0
8,3
7,8
78,5
7,2Produtividade (6)
Custossalariaisreaisunitários
Competitividade (7)
Emprego
Desempregados inscritosem
percentagem dapopulação
activacivil(8)
Saldodabalançadetransacções
correntesempercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (9)
Necessidade oucapacidade de
financiamento dosectorpúblico
administrativo empercentagem
doPIB
Dívidapúblicaempercentagem
doPIBA(10)
B(10)
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB
(')Estimativas dosserviçosdaComissão ,Setembrode1987.
(2)PrevisõesdosserviçosdaComissão ,Setembrode1987.
(3)SériediferentedarelativaaoíndiceoficialdepreçosnaComissão .
(4)Diferença empontodepercentagem .
(5)A:deflatordoPIB;B:deflatordoconsumoprivado.
(*)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(7)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Valorpositivo=
perdadecompetitividade .
(8)DefiniçãoEurostat .
(')Fimdeano.
(10)A:incluindoempréstimos eparticipações ;B:excluindoempréstimos eparticipações .

N?L394/70 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
REINOUNIDO
NoReinoUnidoaexpansãodaactividade economica ,
ininterrupta desde1981,tornou-seaindamaisforteapartir
demeadosde1986eocrescimento doPIBrealdeveatingir
aproximadamente 3,5%em1987.Onúmerodedesempre­
gadosinscritosmanifestaumanítidatendêncaparaadescida
desdemeadosde1986eoempregovoltouacrescermais
rapidamente .Emboraainflação,emdescidanítidanoano
passado,setenhaacelerado ,ataxaanualdeinflaçãodos
preçosaretalhosóaumentouligeiramente em1987,man­
tendo-seàvoltade4%.Asituaçãodabalançadetransacções
correntespioroumenosdoqueoprevisto,apesardeuma
deterioração dasrazõesdetrocasuperiora3%em1986e
1987.
Aforçarelativadaeconomiaem1987baseia-senadescidade
17%dataxadecâmbioefectivaentreoterceirotrimestrede
1985eoúltimotrimestredoanopassado,dequeresultouum
aumentodacompetitividade-preço daeconomia .Afraca
expansãodosmercadosdeexportação fez-seportantosentir
ménosnoReinoUnidoquenospaísescujasmoedas
registaram umaapreciação .Asexportações recuperaram
nitidamente nosegundosemestrede1986emantiveram -sea
umnívelelevadoduranteesseano,nãoobstanteaapreciação
de5%daliberaesterlinaduranteosmesesqueprecederam
aseleiçõesgeraisdeJunho.Alémdisso,aestagnação das
importações noiníciode1987revelaqueseverificouum
fenómenodesubstituição emprejuízodestasúltimasequea
evoluçãodaofertamelhorou .
Oconsumoprivado,emboratenhadeixadodeseroprincipal
factordocrescimento ,continuou muitodinâmicoem1987.
Orecrudescimento dainflaçãoeaestabilização dataxade
poupança ,apósasuadescidadoanopassado,compensaram
apenasparcialmente osefeitosdeestímuloaoconsumo
resultantes doaumentorápidodossaláriosnominaisede
outrosrendimentos dasfamíliasedareduçãopara27%da
taxadebasedoimpostosobreosrendimentos noorçamento
deMarço.Deummodogeral,aconfiançadasempresasedos
consumidores tevetendênciaparasereforçareverificou-se
umaretomaaoníveldosinvestimentos dasempresas ,
designadamente daindústriatransformadora ,apósum
períododefraquezaqueduravadesde1985,oqueexplicaem
parteasmodificações efectuadasnosistemadeimpostosobre
associedades .Aspressõesparaaaltaqueseexerceramsobre
alibraesterlinanoprimeirosemestredoanopermitiram
desceremdoispontos,nototal,astaxasdebasebancáriaso
queapoiouaprocurainterna,emboraestatendênciatenha
sidoparcialmente invertidaemAgostonasequênciadeum
momentodefraquezadalibraesterlinaedeumaforte
expansãodaprocuradecrédito.
Em1986,aevoluçãodevecontinuarpositivatendoemconta
asperspectivas mundiaisrelativamente encorajadoras.E
provávelqueoconsumoprivadovenhadenovoaaumentar
fortemente ,sobretudo seataxadeinflaçãoseestabilizar
comoseprevêeseataxadebasedoimpostosobreos
rendimentos fordenovoreduzida .Ocrescimento dos
investimentos fixosdeveacentuar-sé .Emcontrapartida ,os
volumesdasexportações devempoderaumentarmaislenta­
mente,provocando umacertadeterioração dabalançade
transacções correntes .Nototal,prevê-seumcrescimento doPIBrealdecercade2,5%ouseja,ligeiramente inferioraode
1987.
Aexpansãodaactividadeteveumimpactecadavezmais
acentuadonosvaloresdodesemprego .Desdequeoemprego
sofreuumagrandequebraem1983,foramcriados1,25
milhõesdepostosdetrabalho.Ocrescimento doemprego
acelerou-senosúltimostrimestres ;oempregomasculino ,em
especial,registouumforteprogressonoiníciode1987.Até
umaépocarecente,oimpactedaexpansãodoempregono
númerototaldedesempregados foiatenuadopelaprópria
estruturadestaexpansão ,masatendênciadodesemprego
estádoravante firmemente orientadaparaabaixa,oque
pareceresultaremlargamedidadocrescimento sustentado
daeconomia .Osprogramas deempregoedeformaçãodo
governocontribuíram assimparaaexpansãodoempregoe
paraareabsorção dodesemprego .Nosúltimosmeses,o
númerodepessoasabrangidas porestesprogramas atingui
400000ousejaumpoucomaisquenoanopassado .
Ataxadedesemprego continuaa10%;apersistência deum
aumentorápidodossaláriospercapitaedoscustossalariais
porunidadeproduzida épreocupante .Próximodofinalde
1986,ossaláriosconvencionais manifestaram umacerta
moderação ,masemresultadodoaumentodonúmerode
horasextraordinárias ,estamoderação nãoinfluenciou a
taxatendencial desubidadossaláriosmédiosquepratica­
mentenãosealteroudesde1983(7,5%).Defacto,asubida
dossaláriosconvencionais recomeçou aacelerar-serecente­
mente.Ossaláriosreais,àparteumadescidanoiníciodos
anosoitentaresultantedarecessão,aumentaram fortemente
nodecursodapresentedécada.Noentanto,arentabilidade
aumentousimultaneamente demodosignificativo graçasaos
ganhossubstanciais deprodutividade ,designadamente na
indústriatransformadora .Nosúltimosanos,asexistências
decapitalaumentaram apenasligeiramente .Dadoqueo
númerodeempresasquetêmcapacidades insuficientes
aumentaequeoníveldedesemprego continuamuito
elevado,impõe-seduplamente umaexpansãosignificativa
dosinvestimentos produtivos .Aesterespeito,ossinais
evidentesderecuperação queosinvestimentos dasempresas
começaram recentemente amanifestar sãoencorajadores .
Em1986,osaldodabalançadosvisíveisdeteriorou -se
consideravelmente devidoàdescidadospreçosdosprodutos
petrolíferos eaoaumentodasimportações queseseguiuà
forteexpansãodoconsumoprivado.Amelhoriadacompe­
titividadecontribuiu temporariamente paraestabilizar a
posiçãodabalançanoprimeirosemestrede1987,masuma
novadeterioração édoravanteprovávelpoisasimportações
aceleramdenòvosoboefeitodaexpansãofinaleaprodução
internadepetróleovaidecrescerprogressivamente amédio
prazo.Paralimitarestemovimento éconveniente apoiara
ofertaemelhorá-la,oqueimplica,porseulado,queseja
necessáriomanteracompetitividade procedendo demodoa
queoscustossalariaisunitáriosevoluamparalelamente aos
dosprincipaisconcorrentes doReinoUnido,astaxasde
câmbiosemantenham estáveiseacapacidade deprodução
daeconomiasejaconstantemente reforçada .Noquediz

N?L394/7131.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
respeitoàbalançadosinvisíveis,osrendimentos provenien­
tesdaquantidade crescentedeactivosestrangeiros aumen­
taramemvalor.Seépoucoprovávelqueofortecrescimento
dosrendimentos líquidosdosfactoresregistadoem1986
prossigaamédioprazo,osrendimentos invisíveisdevemno
entantosersuficientesparacompensar emgrandeparteeste
anoodéficedabalançacomercial econtribuirfortemente ,
duranteospróximosanos,paramanterodéficedabalança
detransacções correntesdentrodelimitesquenãoimpliquem
nenhumarestriçãosériaparaocrescimento .
Arealizaçãodosobjectivosorçamentais especificados no
âmbitodaestratégiafinanceira amédioprazoprogrediu
significativamente .Aabundância dasreceitasnãopetrolífe­
raseaaceleraçãodoprogramadeprivatização permitiram
atingiroobjectivoalongoprazodareduçãodosaldoa
financiardosectorpúblicopara1%doPIBjánoexercíciode
1986/1987,ouseja,antesdadataprevista.Tendoa
necessidade definanciamento sidoreduzidaparaumnível
baixo,osesforçosincidemdoravante nautilizaçãoda
margemdemanobrapermitidapelocontrolorigorosodas
despesasparareduziraindamaisapressãofinaldesdeque
sejaprudentefazê-lo(umdosobjectivosespecíficosdesta
políticaédiminuirataxadebasedoimpostosobreos
rendimentos para25%).Nodecursodopresenteexercício
1987/1988continuarão ,noentanto,aexercer-sesobreas
despesaspressõesparaaalta,designadamente nosdomínios
dasremunerações dosectorpúblicoedasdespesasdas
administrações locais,escapando estasemgrandeparteao
controlodogovernocentral.Tendoemcontaaabundância
tendencial dasreceitas,resultante empartedarecuperação
dospreçosdosprodutospetrolíferos ,é,noentanto,pouco
provávelqueasdespesasexcedentárias quenãopossamser
cobertaspelareservaorçamental provoquem umaultrapas­
sagemdâprojecçãode1%doPIBfixadanoorçamentopara
osaldoafinanciardosectorpúblico .
Noqueserefereàpolíticamonetária ,opapeldosintervalos
deexpansãodosagregadosmonetários alémdeMO,amassa
monetárianosentidorestrito,perdeuasuaimportância .O
conteúdoinformativo dosagregadosmaisamplosemrelação
aocrescimento dorendimento nacionaldiminuiusobos
efeitosdadesregulamentação edasinovaçõesdosmercados
financeiros .Todavia,asautoridades especificaram clara­
mentequeocomportamento daliquidezéumfactoressencial
atomaremconsideração paraaavaliaçãodascondições
monetárias .AexpansãorápidadaM3esteano,explican­
do-seempartepelasintervenções maciçasdoBancode
Inglaterradestinadas alimitarasubidadalibraesterlinano
primeirosemestre,étalvezoindíciodeumaexpansão
demasiado rápidadocréditoaosparticulares queéconve­
nientevigiar.Durantemuitosanos,apolíticamonetáriateve
comoobjectivopromoverumequilíbrioentreascondições
monetárias internaseataxadecâmbiodemodoaexercer
umapressãoconstantesobreainflaçãonosentidoda
descida.Parece,noentanto,queseprivilegiou ataxade
câmbioenquantoindicadordascondiçõesmonetárias .Em
1986,nasequênciadabaixadopreçodopetróleo,as
autoridades aceitaramumajustamento sensívelparaabaixa
dataxadecâmbioeactuaramdemodoaqueastaxasdejuro
nãofossemporestemotivodemasiado afectadas .Apóso
AcordodoLouvredeFevereirode1987,oMinistrodas
Finançasdeclarouqueseriadesejávelqueseiniciasseum
período deestabilidade cambialdalibraesterlinaedasoutrasmoedas;
beneficiando deumacombinação judiciosadeintervenções e
demodificações dastaxasdejuro,aparidadelibraesterlina/
marcoalemãopôdesermantidadentrodeumamargem
relativamente estreita .
Ogovernocontinuaapôratónicanaspoliticasestruturais
quetêmcomoobjectivopromoverobomfuncionamento ea
flexibilidade dosmercados .Noquerespeitaaosmercados
financeiros ,foramabolidosdepoisde1979todaumasériede
controloslegislativos ououtros.Actualmente ,oproblema
essencialquesecolocanestedomínioéodesabercomose
podeconciliarumavigilânciaapropriada eadesregulamen­
tação.Outrasmedidasaoníveldaofertadizemrespeitoà
reduçãodataxadebasedoimpostosobreosrendimentos ,
aosincentivos fiscaistendoemvistaapromoção daremu­
neraçãoligadaaoslucros,aplanosparaoempregoea
formaçãoprofissional ,àajudaàspequenasempresasconsi­
deradasumpoderosofactordecrescimento ,àreformado
estatutodossindicatos eaumaextensãosignificativa do
programa deprivatizações .
Asautoridades terãotalvezderesolveroproblemadesaber
comoseráconveniente reagirnahipótesedeocontexto
externoserevelarmenosfavoráveldoqueoprevisto.Casoo
crescimento doPIBnominalsejademasiado lento,serátalvez
indicadoadoptarumapolíticamaisflexível,admitindopor
exemploqueosaldodosectorpúblicoafinanciarpudesse
excedertemporariamente onívelde1%doPIB,definido
comoobjectivoamédioprazo,afimdedarumcertoapoioà
procuranominal.
Apartirde1988inclusive,seráimportanteagirnosentidode
apoiarereforçaroprocessodemelhoramento dascondições
domercadodetrabalhojáiniciado.Sabendoqueaexpansão
doempregofoimaisforteemdeterminadas regiõesque
noutrasequesubsistembaciasdedesemprego ,parece
desejávelqueasautoridades seproponham utilizaruma
partedamargemdisponívelparaasreduçõesdeimpostos
duranteopróximoexercícioemacçõesespecíficas nas
regiõesondeseregistaumdesemprego elevado,porexemplo
parareduzirosencargosfiscaisqueoneramocustodo
emprego,comoobjectivodeestimularacriaçãodenovos
postosdetrabalhoedeatrairinvestimentos paraestas
regiões.Seriatambémprudenteelevaroníveleaumentara
eficáciadaformação nestasregiõestendoemcontaas
ameaçasdepenúriademao-de-obra qualificada quepesam
sobreaeconomia .Nestedomínio,parecetambémdesejável
promoveramobilidade mediantemedidasapropriadas de
modoadispordeumnúmerosuficientedehabitações a
preçosrazoáveis,designadamente noSudeste,regiãoondea
actividade éamaissustentada ;actualmente ,apenúriadetais
habitações desencoraja amobilidade .Recentemente ,as
autoridades insistiram nanecessidade derenovaroscentros
urbanos :preconizam umamelhorcoordenação dosprogra­
maspúblicosexistentesedasiniciativasdosectorprivado.
Poder-se-iaaproveitarestaocasiãoparaaumentarjudiciosa­
menteasdespesasdeinvestimento nestescentroscomo
objectivoderenovar,emespecial,asinfra-estruturas .
Seédesejávelumamelhordiferenciação regionaldossalários
reais,éaindamaisurgentemoderar,deummodogeral,as
subidasdesalárioscomoobjectivodepreservaracompeti­
tividadeedepromoverumaexpansãosatisfatória do
emprego .OGovernonãotemaintençãoderecorrerauma
políticaderendimentos poisissoseriaimcompatível coma
suavontadedeliberalizar osmercados edeincentivar a

N?L394/72 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
diferenciação dossalários.Ocontrolodasremunerações no
sectorpúblicoconstitui,noentanto,uminstrumento eficaz
parainfluenciar aevoluçãodossaláriosnoconjuntoda
economia .Umperíodoprolongado deestabilidade dataxa
decâmbio,reforçadopelaparticipação totaldoReinoUnido
noSistemaMonetário Europeu,poderiaassim,naaltura
própria,exercerumefeitomoderador nossaláriosmedianteasuainfluênciasobreasantecipações deinflação.Simulta­
neamente ,seriadesejávelacelerarareformacompletadas
estruturasdoimpostosobreaspessoassingulares eda
Segurança Social,nãoobstantearecepçãobastantefria
reservada aorecente«LivroVerde»,comoobjectivode
reforçarosincentivosedereduzirapobrezaeodesemprego ,
mastambémdepromover amoderação dossalários.

N?L394/7331.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
ReinoUnido:principaisagregadoseconómicos ,1983a1988
(Variaçõesanuaisempercentagem )
1983 1984 1985 1986 1987í1) 1988í1)
Produtointerno
bruto(2)nemvalor
emvolume
deflator
Consumoprivadodeflator
Formação
brutadecapital
fixoemvolumeprivada
pública
total
doqual:construção
equipamento
Procurainternaapreçosconstantes
Desvioemrelaçãoaosoutros
parceirosdaComunidade (3)
nominal
realA(4)
B(4)Remuneração
dosassalariados
percapita8,9
3.6
5,2
5.0
2.7
36.6
5.2
7.3
4,2
4,5
4,2
9.1
3,7
3,9
4,7
-1,0
9,9
84.7
-7,6
-0,8
11,6
1,0
10.8
10,3
-3,66,4
2,0
4,3
4,7
8,6
11,9
8,2
7,9
10,3
2,7
1,0
5,1
0,8
0,4
0,2
0,6
0,7
85,3
-2,9
1.7
11,8
0,4
10,7
9.8
-3,99,9
3,7
5,9
5.2
4,1
-3,1
3.1
-3,2
8,1
2,9
0,8
7.3
1.3
2,0
2.4
-1,1
2.2
87,1
1,1
1.5
12,0
0,8
10,6
13,1
-2,96,5
2,9
3.5
3.6
-0,5
4.4
0,3
4,3
-4,0
3,8
0,0
7.2
3,6
3.5
2.3
1,3
-1,4
85,9
-5,3
0,6
12,1
-0,3
9,8
18,9
-2,77.4
3,2
4,0
3,0
4.7
-2,5
3.8
3.5
4,2
3.2
0,6
6,8
2,7
3.7
1.8
0,9
-1,5
84,7
-0,3
1,4
11,0
-0,5
9.3
21,7
-2,07.6
2.7
4.7
3,9
3.8
3,7
3.9
4,0
3.7
3,3
1,2
6,6
1.8
2,6
1,8
0,0
-1,8
83,1
3,0
0,9
10,4
-0,8
9,5
11,9
-2,0Produtividade (5)
Custossalariaisreaisunitários (6)
Rentabilidade (7)
idem(1970=100)
Competitividade (8)
Emprego
Desempregados inscritosempercentagem
dapopulação activacivil(9)
Balançadetransacções correntes
empercentagem doPIB
Taxadejuroalongoprazo
Massamonetária (10)
Necessidade oucapacidade de
financiamento dosectorpúblico
administrativo empercentagem doPIB
Dívidapúblicaempercentagem doPIB(u)
Jurosdadívidapúblicaempercentagem
doPIB57,5 59,3 57,5 57,6 56,2 54,1
4,7 4,9 5,0 4,5 4,3 4,1
(*)PrevisãodosserviçosdaComissão ,Setembrode1987,combasenaspolíticasactuais.
(2)Combasenasdespesasaospreçosdomercado.CombasenaestimativamédiadoPIBaocustodosfactores,osvalorescorrespondentes para1986,1987e1988
são,respectivamente ,3,0%,3,8%e2,7%.
(3)Diferençaempontodepercentagem .
(4)A=deflatordoPIB;B=deflatordoconsumoprivado.
(s)Valoracrescentado brutoporpessoaocupadanoconjuntodaeconomia .
(s)Relaçãoentrearemuneração salarialrealpercapitaeaprodutividade .
(7)Excedentelíquidodeexploração sobreasexistênciaslíquidasdecapitalaocustodasubstituição .
(8)Taxadecâmbioefectivareal(emrelaçãoa19outrospaísesindustrializados ),combasenoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Valorpositivo=
perdadecompetitividade .
(')DefiniçãoEurostat .
(10)M3;fimdeano.
(n)Dívidabrutadosectorpúblicoadministrativo aospreçosdemercado .

N?L394/74 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
ANEXOESTATÍSTICO
RELATÓRIO ECONÓMICO ANUAL1987/1988
QUADROS
Página
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.Resumodosprincipaisagregadosmacroeconómicos porpaís,1960/1988 .
ResumosdosprincipaisagregadosparaEUR12,1960/1988....
Produção,comércioepreçosmundiais
Contribuições paraocrescimento doPIBreal.
Importações eexportações debens
Balançascomerciais reais1985/1988
Balançadetransacções correntesdospaísesemviasdedesenvolvimento
Financiamento externoeendividamento dospaísesemviasdedesenvolvimento importadores
decapitais
Comparação dasprevisõespara1987
Taxasdecâmbiobilateraisnominais ,taxasefectivasnominais ereais
Resultadosdoinquéritosobrearevisãodosplanosdasantecipações émrespostaàsvariaçõesde
taxasdecâmbio
Deflatordoconsumoprivadoeconvergência daevoluçãodepreços
Convergência real—PIBpercapitaedispersãonaComunidade
Saláriosnominais,reaisecustossalariaisunitários •
Evoluçãosectorialdoemprego ..
Partedos-assalariados quetrabalham atempoparcial
Empregocomcontratoaprazo
Estruturadodesemprego
Desemprego delongaduraçãoem%dodesemprego total
Evoluçãodastaxasdedesemprego porregião
Evoluçãodapopulação activa1985/1995
Projecções amédioprazodosserviçosdaComissãoesuarealização—EUR10
Principaishipótesesdaprojecçãodereferência1987/1991deSetembrode1987
EUR12
Projecçãodereferência1987/1991deSetembrode1987
Equilíbriodocrescimento dopontodevistadaprocura
Partedocomérciointracomunitário nototaldasimportações debens
Partedocomérciointracomunitário nototaldasexportações debens
Efeitosdirectossobreasexportações dosEstados-membros deumaumentode10%dassuas
importações
Efeitosdeumaumentodoinvestimento públicoemcertosEstados-membros daComunidade ,
tendoemcontaasinterdepências naComunidade
Convergência real,taxadeinvestimento ,produtividade docapitalebalançasdetransacções
correntes
Partesdomercadodeexportação
Ganhoseperdasdepartesnosmercadosdeexportação 1985/1979
Taxasdevariaçãodaformaçãobrutadecapitalfixoindustrialporsector
Taxasdevariaçãodoempregoporsector
OrçamentogeraldasComunidades Europeias1985/1988:dotaçõesparapagamentos ,milhões
deECUsempercentagem detotal
Objectivosmonetários edecréditoerespectivarealização
Taxasdejuronominaisalongoprazo
Indicadores sintéticosdapolíticaorçamental naComunidade
Despesas,receitasecapacidade definanciamento dosectorpublicoadministrativo
Parte,empercentagem doPIB,deumconjuntoderubricasdereceitasedespesasdosector
públicoadministrativo76
79
80
81
81
82
82
83
83
84
85
85
86
86
87
88
88
88
89
89
89
90
90
91
91
92
92
93
94
95
96
97
98
98
99
100
101
102
103
105

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/75
GRÁFICOS
Página
1.
2.
3.
4.ali.
12.
13.
14.
15.
16..TaxasdecâmbioECU/dólaresdosEstadosUnidos
Preçosmundiaisdopetróleobruto,dasmatérias-primas (excluindocombustíveis )edos
produtosmanufacturados emdólaresdosEstadosUnidos
Balançadetransacções correntescomorestodomundo,empercentagem doPIB
Evoluçãocomparada daseconomiasdaComunidade ,dosEstadosUnidosdaAmericaedo
Japão
Rentabilidade ,taxasdejuroreaiseinvestimento privado
Crescimento ,empregoedesemprego ,deacordocomasprojecçõescentraisde1986e1987—
EUR12
Partesnomercadomundialdasexportações comunitárias deprodutosindustriais (índices,
1963=100)
Massamonetáriarealedesaceleração dasvariáveisnominais (taxadevariaçãoanualem
percentagem ,dasmédiasanuais)EUR12
Taxasdejuronominaisalongoeacurtoprazos106
107
108
109
111
112
113
114
115

N?L394/76 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
QUADRO 1
Resumodosprincipaisagregadosmacroeconómicos porpaís,1960/1988
a)PIBreal
(Taxadevariaçãoempercentagem anual)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987H1988(»)
B 4,9 2,5-1,5 1,9-0,3 1,7 1,5 2,3 1,3 1,8
DK 4,3 1,6-0,9 3,0 2,5 3,5 3,9 3,4-0,2 0,9
D 4,4 2,2 0,2-0,6 1,5 2,7 2,6 2,6 1,4 1,9
GR 7,7 3,4-0,3-0,2 0,4 2,8 2,1 1,3-0,8 0,5
E 7,3 2,4-0,2 1,2 1,8 1,9 2,2 3,5 4,1 3,7
F 5,6 2,8 0,5 1,8 0,7 1,5 1,1 2,0 1,2 1,9
IRL 4,4 4,4 3,4 1,4-1,9 4,2 2,0-0,3 2,5 1,3
I 5,3 2,8 M 0,2 0,5 3,5 2,7 2,7 3,0 2,8
L 4,1 1,5-1,0 1,5 3,2 5,5 2,9 2,5 2,0 1,8
NL 4,8 2,4-0,7-1,4 1,4 2,4 1,7 2,4 1,7 1,2
P 6,9 3,3 0,5 3,2-0,3-1,6 3,3 4,3 3,7 3,0
UK 3,1 0,9-1,2 1,0 3,8 2,2 3,7 2,9 3,2 2,7
EUR12 4,8 2,3.0,0 0,6 1,5 2,4 2,5 2,6 2,2 2,3
EUA 3,9 2,1 2,1-2,5 3,4 6,6 2,9 2,9 2,3 2,7
Japão 9,6 3,7 3,9 2,8 3,2 5,0 4,5 2,4 2,9 3,5
b)Procurainternafinalreal(incluindoexistências )
(Taxadevariaçãoempercentagem anual)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(')1988(*)
B 4,8 2,6-4,3 0,4-2,5 1,8 1,2 3,4 1,6 1,7
DK 4,6 0,7-4,1 3,5 .1,4 4,1 5,4 5,7-1,9-0,7
D 4,5 2,3-2,6-2,0 2,3 1,9 1,5 3,7 2,5 2,3
GR 8,2 2,1 1,8 2,9 0,8-0,4 5,3-0,3-0,6 0,3
E 7,8 2,2-2,3 1,1-0,1-0,5 2,7 6,5 6,2 4,8
F 5,8 2,9-0,3 3,7-0,4 0,6 1,9 3,5 2,2 2,0
IRL 5,4 3,6 3,0-2,9-4,1 1,0-0,4 0,8 0,0 0,2
I 5,5 2,5-1,2 0,3-0,5 4,5 3,2 3,2 4,5 3,3
L 3,9 2,1 0,7 0,4 0,5 1,7 0,8 3,8 3,3 2,1
NL 4,9 2,4-4,6-0,9 1,5 1,4 2,2 3,9 2,3 1,0
P 7,5 2,8 2,5 3,4-7,4-6,6 0,5 8,5 8,3 5,0
UK 3,2 0,4-1,7 2,1 4,7 2,8 2,8 3,8 3,2 3,3
EUR12 5,0 2,1-1,7 0,9 1,0 1,9 2,4 3,8 3,2 2,7
EUA 4,0 1,8 2,8-1,5 5,1 8,6 3,4 3,9 1,7 2,0
Japão 9,9 2,7 2,1 2,8 1,8 3,8 3,6 4,0 3,9 4,1

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/77
:)Balançadetransacções correntescomorestodomundo
(Percentagem doPIB)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(')1988(>)
B 1,0-1,4-4,6-3,3-0,5-0,4 0,5 2,4 2,3 2,3
DK -1,9-3,5-3,0-4,2-2,6-3,5-4,6-5,1-2,9-2,2
D 0,8 1,0-0,5 0,5 0,6 1,1 2,2 4,1 3,7 3,2
GR -2,9-1,8-0,7-4,4-5,1-4,1-8,3-5,4-4,2-4,1
E 0,1-1,9-2,7-2,5-1,5 1,3 1,7 2,0 0,6-0,4
F 0,3-0,8-1,4-3,0-1,7-0,8-0,8 0,6-0,0 0,0
IRL -2,3-7,7-14,7-10,6-7,0-6,1-3,8-1,8-1,1-0,3
I 1,4-0,5-2,2-1,6 0,3-0,6-0,9 0,8 0,2 0,0
L 7,0 20,7 23,0 35,2 38,5 38,9 42,4 40,4 38,7 37,8
NL 0,7 0,8 2,2 3,2 3,1 4,1 4,3 2,8 1,9 1,8
P 0,1-6,1-11,8-12,7-6,3-1,9 3,0 3,9 1,4-1,0
UK -0,1-0,9 2,3 1,2 0,7-0,3 1,0-0,3-0,5-0,8
EUR12 0,4-0,4-1,0-1,1-0,2 0,1 0,6 1,5 1,1 0,8
EUA 0,5 0,3 0,3-0,0-1,0-2,4-2,9-3,3-3,5-3,1
Japão 0,5 0,1 0,5 0,7 1,8 2,8 3,7 4,5 3,8 3,3
d)Deflatordoconsumoprivado
(Taxadevariaçãoempercentagem anual)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(')1987(»)1988(»)
B 3,7 7,8 8,0 7,3 7,5 6,2 4,8 1,3 1,8 2,5
DK 6,6 10,8 12,0 10,2 6,8 6,5 4,8 3,6 4,1 4,0
D 3,6 4,9 6,0 4,7 3,2 2,4 2,1-0,5 0,6 1,8
GR 3,5 16,0 23,4 20,8 17,9 18,4 18,6 22,1 16,0 12,0
E 6,7 17,8 14,3 14,5 12,3 10,7 8,3 8,9 5,4 4,2
F 4,7 10,8 12,8 11,2 9,5 7,2 5,5 2,5 3,1 2,6
IRL 6,0 16,1 19,6 15,9 10,0 7,5 4,2 3,6 3,0 3,2
I 4,8 17,6 17,9 15,9 14,8 11,4 9,3 6,3 4,8 4,9
L 3,1 7,4 8,7 10,8 8,1 6,4 3,3 0,3 0,5 2,3
NL 5,0 7,2 6,3 5,3 2,7 2,5 2,6 0,1-0,8 1,0
P 3,4 22,0 18,3 22,5 25,5 29,3 19,0 12,1 9,3 6,5
UK 4,8 15,7 11,4 8,7 5,0 4,8 5,2 3,6 3,0 3,9
EUR12 4,6 12,3 12,0 10,4 8,5 7,0 5,9 3,7 3,2 3,4
EUA 3,1 8,0 8,7 5,8 4,0 3,9 3,3 2,2 4,1 4,9
Japão 6,2 9,0 4,4 2,6 1,9 2,1 2,2 0,7 0,2 1,5

31.12.87N?L394/78 JornalOficialdasComunidades Europeias
e)Empregototal
(Taxadevariaçãoempercentagem anual)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(>)19880)
B 0,6 0,1-2,0-1,3-1,1 0,0 0,8 1,0 0,1 0,2
DK 1,1 0,4-1,3 0,4 0,3 1,5 2,8 2,0 0,8-0,1
D 0,2-0,3-0,7-1,7-1,5 0,1 0,7 1,0 0,6 0,3
GR -0,5 0,8 4,9-0,8 1,1 0,3 1,0 0,3-1,0 0,3
E 0,8-1,3-3,0-1,0-0,8-3,0-1,0 2,0 2,4 1,7
F 0,7 0,3-0,6 0,1-0,4-0,9-0,3 0,3-0,2-0,0
IRL 0,1 1,2-0,9 0,1-2,2-1,6-2,8-0,4-0,3 0,2
I -0,4 0,8-0,0 0,6 0,5 0,8 1,4 0,6 0,6 0,8
L 1,1 0,6 0,3-0,3-0,3 0,6 1,4 2,4 1,0 0,4
NL 0,9 0,3-1,5-2,5-1,9-0,4 1,1 1,8 0,9 0,2
P -0,5 0,3 1,2-0,4 4,3-1,5 0,3 0,2 2,3 1,0
UK 0,3 0,1-3,9-1,8-1,2 2,0 1,3 0,6 1,4 0,9
EUR12 0,3 0,1-1,3-0,8-0,5 0,1 0,6 0,8 0,8 0,6
EUA 1,9 2,0 0,9-0,5 1,0 4,8 2,4 2,3 2,5 1,9
Japão 1,3 0,7 0,8 1,0 1,7 0,6 0,7 0,8 0,8 !»°
i)Taxadedesemprego (2)
(Empercentagem dapopulação activacivil)
1973/19601980/1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(»)1987(»)1988(»)
B 2,4 6,8 11,1 13,0 14,3 14,4 13,6 12,6 12,4 12,1
DK 1,2 5,5 8,7 9,3 10,1 9,9 8,7 7,6 7,7 8,6
D 0,9 3,6 4,8 6,9 8,4 8,4 8,4 8,1 8,1 8,3
GR l 4,2 5,8 7,8 8,1 7,8 7,4 7,4 7,5
E.I 14,4 16,2 17,7 20,6 21,9 21,5 20,7 20,3
F 1,1 4,7 7,7 8,7 8,9 10,0 10,5 H,1 11,3 11,7
IRL 5,1 8,1 10,2 12,3 14,9 16,6 17,9 18,4 18,5 18,2
I 5,7 5,9 8,1 9,7 11,0 12,0 12,9 13,0 14,2 14,3
L 0,1 0,4 1,0 1,3 1,6 1,8 1,7 1,4 1,5 1,4
NL 1,4 5,3 8,8 11,8 14,2 14,5 13,3 12,1 11,4 10,9
P l|=I\=I I=\ 8,5 8,6 8,6 7,2 6,8
UK 2,2 4,5 9,1 10,6 11,6 11,8 12,0 12,1 11,0 10,4
EUR12\\ 11,7 12,1 11,9 11,8 11,7
EUR9 2,2 5,1 7,7 9,3 10,4 10,9 11,1
EUA 5,3 6,8 7,6 9,7 9,6 7,5 7,2 7,0 6,3 6,0
Japão 1,4 1,9 2,2 2,4 2,7 2,7 2,6 2,8 3,0 2,9
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987. _... „,._,_.
(2)Osvaloresapresentados referem-seaodesemprego registado,calculadosegundoadefiniçãoharmonizada deEurostat,exceptoparaaGrécia,EspanhaePortugal ;
paraosquaisosdadossãoextraídosdosinquéritosnacionais .
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/79
QUADRO 2
Resumodosprincipaisagregadoseconómicos paraEUR12,1960/1988
(Taxadevariaçãoempercentagem anual)
1973/
19601981/
19731982 1983 1984 1985 1986 1987(')1988(>)
Produtointernobruto \
—nominal 10,2 14,4 11,2 10,1 9,1 8,7 8,4 6,2 5,9
■—real 4,8 2,0 0,6 1,5 2,4 2,5 2,6 2,2 2,3
—deflator 5,1 12,2 10,6 8,5 6,5 6,1 5,6 3,9 3,5
Formaçãobrutadecapitalfixo(2)5,5-0,2-1,8 0,2 1,6 2,3 3,4 3,6 3,3
—construção \ -1,4-2,4 0,4 1,2-3,1 2,7 2,0 2,6
—equipamento 1,7-1,0 2,1 5,8 9,2 4,2 5,3 4,0
Formaçãobrutadecapitalfixo
emrelaçãoaoPIB \ I
—total 23,1 22,1 20,1 19,6 19,3 19,1 18,9 19,1 19,2
—pública 3,8(»)3,3(12)3,0 2,9 2,8 2,8 2,7 2,7 2,8
Consumoprivado(2) 5,0 2,3 0,7 1,3 1,4 2,5 3,9 3,1 2,7
Procurainterna
(incluindoexistências )
—naComunidade 5,0 1,6 0,9 1,0 1,9 2,4 3,8 3,2 2,7
—desvioemrelaçãoaos \ \ I \ \ I
outrospaísesdaOCDE -0,5-0,6 0,9-1,8-3,4-1,1 0,1 0,5 0,0
Inflação (deflatordoconsumo
privado) 4,6 12,2 10,4 8,5 7,0 5,9 3,7 3,2 3,4
Remuneração porassalariado
—nominal 10,0 14,8 11,1 9,9 7,4 6,8 6,0 5,4 4,7
—deflacionada pelospreços
implícitosnoconsumoprivado
—deflacionada pelospreços
implícitosnoPIB5,1
4,62.3
2.40,6
0,41,3
1,30,3
0,80,9
0,72,2
0,42,1
1,51,3
1,2
Produtividade (3) 4,5 2,1 1,5 2,0 2,3 1,8 1,8 1,4 1,7
Custossalariaisunitáriosreais(4)100,3 104,0 102,9 102,2 100,7 99,6 98,2 98,3 97,8
Rentabilidade (5) 108,2 72,8 63,5 66,4 72,7 77,7 82,1 80,9 81,1
Competitividade (6) 101,3 108,9 99,2 93,6 86,6 85,8 95,3 101,6 101,8
Emprego 0,3-0,1-0,8-0,5 0,1 0,6 0,8 0,8 0,6
\ \ I l 11,7 12,1 11,9 11,8 11,7
População activacivil 2,2n5,1(7)9,3(?)10,4(?)10,9(')11,1(7)\
Balançadetransacções correntes
(empercentagem doPIB) 0,4-0,6-1,1-0,2 0,1 0,6 1,5 1,1 0,8
Capacidade ounecessidade de l l I \ \
financiamento dosectorpúblico l I
administrativo (empercentagem do
PIB)\-5,2-4,8-4,5-4,5 -1,0(•)-4,1C)-5,5-5,3-5,3
Dívidapública(empercentagem do \
57,4 59,0 61,4 63,6PIB) 37,5(«)43,4(9)48,2 51,5 54,8
Massamonetária (10) 11,4n13,7 11,3 11,2 9,5 8,5 10,2 10,2 8,6
Taxadejuroalongoprazo(13)7,1 10,7 12,6 10,7 10,4 9,6 7,9 7,8 7,7
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Apreçosconstantes .
(3)PIBrealporpessoaocupadaparaoconjuntodaeconomia .
(*)Remuneração porassalariadodeflacionada pelospreçosimplícitosnoPIBedivididapeloPIBrealporpessoaocupada,índice1970=100.
(s)EstimativaparaEUR4:sectormercantilnãoagrícola.índice1970=100.Taxalíquidasobreasexistênciaslíquidasdecapital.
1970=100.
(6)CustossalariaisunitáriosrelativosdaComunidade emrelaçãoaosseusnoveprincipaisparceirosindustrializados ,1970=100.
(7)EUR9(EUR12menosGrécia,EspanhaePortugal).
(")EUR9(EUR12menosGrécia,IrlandaePortugal),1973e1981respectivamente .
(»)1981(EUR12).
(l0)Médiaanual.Massamonetárianaacepçãolata,M2ouM3,consoanteospaíses.
(n)EUR9(EUR12menosGrécia,IrlandaePortugal),1970a1973.
(12)EUR9(EUR12menosGrécia,IrlandaePortugal).
(13)EUR10(EUR12menosEspanhaePortugal).Dadosdesde1961,níveismédios.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

JornalOficialdasComunidades Europeias31.12,87N?L394/80
CUADRO 3
Produção,comércioepreçosmundiais
1988 11986(») 1987í1)
Produtointerno/nacionalbruto,emvolume
(Variaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
EUR12 2,6 2,2 2,3
OutrospaísesdaOCDE 2,8 2,5 2,9
—EUA 2,9 2,3 2,7
—Canadá 3,2 3,2 2,9
—Japão2,4 2,9 3,5
—RestodaOCDE 2,6 2,2 2,3
TotaldaOCDE 2,7 2,4 2,7
Volumedasimportações mundiais (bens)
(Variaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
DefiniçãoEUR(2)
3,5—excluindo EUR 3,8 2,1
—incluindo EUR 4,9 3,5 3,9
DefiniçãoOCDE(3)
3,9—excluindo EUR 4,2 3,1
—incluindo EUR 4,3 3,4 4,0
Preçosmundiaisdeexportação emdólaresdosEstadosUnidos
(Variaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
Matérias-primas semcombustíveis 5,1 4,1 4,8
Petróleobruto(FOB) -49,7 26,2 4,1
Produtosmanufacturados 19,2 11,4 5,9
Balançadetransacções correntes
(MilmilhõesdedólaresdosEstadosUnidos)
EUR12 52,8 44,8 36,3
OutrospaísesdaOCDE -87,8 -94,8 -89,9
—EUA -141,3 -154,3 -147,3
—Canadá -6,3 -4,0 -1,5
—Japão85,8 84,9 79,0
—restodaOCDE -25,9 -21,5 -20,0
TotaldaOCDE -35,0 -50,1 -53,6
PaísesdaOPEP -33,0 -6,9 -2,4
Outrospaísesemviasdedesenvolvimento (4)-7,2 -8,6 -14,4
Outrospaíses(5) -2,5 -0,6 -0,3
Erroseomissões -77,7 -66,2 -70,7
(!)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Taxadecrescimento dasimportações mundiais.
(3)Médiaaritméticadastaxasdecrescimentorespectivamente dasimportações edasexportaçõesmundiais.
(4)Outrospaísesemviasdedesenvolvimento incluemaChina,aJugosláviaeaÁfricadoSul.
(5)Outrospaísesexcluemocomérciointra-COMECON .
Fonte:ServiçosdaComissão .

N?L394/8131.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 4
Contribuições paraocrescimento doPIBreal
(Empontosdepercentagem ,apreçosde1980)(2)
1981 1982 1983 1984 1985 1986(•)1987(>)1988(>)
EUR12 1 l
Procurainterna(semvariaçõesde
existências )
Variações deexistências
Balançacomercial
Crescimento doPIB-0,5
-1,3
1,7
0,00,3
0,6
-0,3
0,6M
-0,1
0,5
1,51,4
0,5
0,5
2,42,3
0,0
0,1
2,53.5
0,2
-1,2
2.62,9
0,3
-1,0
2,22,7
0,1
-0,4
2,3
Desvioentreocrescimento daprocurainternae
odadosoutrospaísesdaOCDE(3) -3,5 0,9-1,8-3,4-1,1 0,1 0,5 0,0
EUA
Procurainterna(semvariaçõesdeexistências )
Variaçõesdeexistências (4)
Balançacomercial
Crescimento doPIB1,9
0,9
-0,8
2,10,0
-1,5
-1,0
-2,54,7
0,5
-1,8
3,46,9
2,0
-2,4
6,65,1
-1,5
-0,7
2,94,1
0,3
-1,2
3,11,3
0,7
0,3
2,32,3
-0,1
0,5
2,7
Desvioentreocrescimento daprocurainternae
odadosoutrospaísesdaOCDE(3) 2,5-1,2 3,2 5,4 0,3 0,3-1,0-0,7
Japão
Procurainterna(semvariaçõesdeexistências )
Variações deexistências
Balançacomercial
Crescimento doPIB2,2
-0,1
1,7
3,92,8
-0,1
0,1
2,82,1
-0,4
1,4
3,23.2
0,5
1.3
5,03.4
0,1
1,0
4.54,1
0,6
-1,3
2,44,4
0,1
-0,8
2,94,0
0,1
-0,4
3,5
Desvioentreocrescimento daprocurainternae
odadosoutrospaísesdaOCDE(3) 1,4 3,6-1,5-1,6 0,6 0,2 1,6 1,7
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Devidoaajustamentos estatísticos,asomadascontribuições nãoéexactamente igualaocrescimentodoPIBtotal. __
(3)Desviodecrescimentodaprocurainterna(incluindoexistências )emrelaçãoàmédiaponderadadosparceirosdaOCDE—asponderaçõessãoasutilizadasparao
cálculodastaxasdecâmbioefectivas .
(4)Estimativas dosserviçosdaComissão .
Fonte:ServiçosdaComissão .
QUADRO 5
Importações eexportações debens(emvolume)
(Taxasdevariaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
Importações Exportações Crescimento domercado(')Resultados deexportação (3)
19861987(2)1988(2)19861987(2)1988(2)19861987(*)■1988(2)19861987(2)1988(2)
TotalEUR12 6,75,74,62,02,03,34,13,33,9-2,0-1,3-0,6
—intra-EUR (<) 6,04,53,95,65,34,77,25,54,5-1,5-0,20,2
—extra-EUR (4)
EUA7,4
13,97,5
2,55,7
2,6-2,1
7,7-1,9
11,81,5
11,10,5
2,70,7
3,03,1
4,4-2,6
4,9—2,6
8,6-1,6
6,4
Japão 10,16,25,2-2,7-4,90,63,82,63,4-6,3-7,3-2,7
OPEP -20,5-17,0-0,06,02,54,4IIIl\\ \
Outrospaísesemviasde
desenvolvimento -0,94,34,96,04,64,4lili
Mundo 4,93,53,93,43,44,4li \ I
Mundo,excluindoEUR 3,82,13,54,24,15,0\ \li!!
(1)Variaçãodasimportações dospaísesterceiros,ponderadas pelaestruturaregionaldasexportações aospaísesoudazonaconsiderados .
(2)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(3)índicedasexportações divididopeloíndicedecrescimento domercado.
(4)Estimativas dosserviçosdaComissão .
Fonte:ServiçosdaComissão .

N?L394/82 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
QUADRO 6
Balançascomerciais reais(1985/1988)(2)
1985 1986(») 1987í1) 1988(»)Variação
1985/1986Variação
1986/1988
a)EmmilmilhõesdedólaresdosEstadosUnidosapreçosde1985
EUA
Japão
EUR12
Alemanha
Paísesemviasdedesenvolvimento
—OPEP
—Outrospaísesemviasde
desenvolvimento-124,5
56.0
11,9
28.1
57,1
-4,4-155,1
39,4
-17,3
21,7
86,6
19,0-137,5
23.0
-42,3
16.1
104,1
21,0-119,1
16,9
-52,8
14,6
111,5
20,1-30,6
-16,6
-29,2
-6,4
29,5
23,436,0
-22,5
-35,5
-7,1
24,9
1,1
b)Empercentagem doPIBapreçosde1985
EUA
Japão
EUR.12
Alemanha-3,1
4,2
0,5
4,5-3,8
2,9
-0,7
3,4-3,3
1,6
-1,6
2,5-2,7
1,2
1,9
2,2
(>)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Deacordocomascontasnacionais ,FOB/FOB.
Fonte:ServiçosdaComissão .
QUADRO 7
Balançadetransacções correntesdospaísesemviasdedesenvolvimento
(EmmilmilhõesdedólaresdosEstadosUnidos)
Conjuntodospaísesem
viasdodesenvolvimento (2)Paísesexportadores
decombustíveisPaísesnãoexportadores
decombustíveisExportadores
deprodutos
manufacturados
\1981 1985 1986 1981 1985 1986 1981 1985 1986 1981 1985 1986
Balançâdetransacções correntes
—balançacomercial
—serviçoslíquidos
—transferências unilaterais-48,5
37,1
-100,7
15,1-23,8
45,4
-90,6
21,3-46,3
7,2
-79,5
26,034,8
120,4
-68,8
-16,83,0
67,4
-50,6
-13,8-37,1
15,2
-40,0
-12,3-83,2
-83,2
-31,9
31,9-26,8
-22,0
-40,0
35,1-9,2
-8,0
-39,5
38,3-15,2
-25,2
0,8
9,1-4,2
-12,2
-2,6
10,613,0
1,9
-0,5
11,5
Saldodocomérciodepetróleo 216,8118,463,8278,1155,287,4-61,4-36,8-23,6-25,3-15,6-10,0
Saldodosrecursos (J) -30,f20,0-3,517,21,6-39,2-47,818,535,7-5,24,021,2
(>)Osaldodosrecursoséconsiderado representar adisponibilidade dosrecursosexternosparaaeconomia .Nocontextoactual,foicalculadocomosendoosaldoda
balançadetransacções correntesdiminuídodorendimento líquidodocapital.Umsaldopositivodosrecursosreflecteumasaídaderecursosfinanceiros e
vice-versa.
(2)Ospaísessãoreagrupados segundoasexportações dominantes .Ospaísesexportadores enãoexportadores decombustíveis sãosubgruposdototal.Os
exportadores deprodutosmanufacturados sãopaísesnãoexportadores decombustíveis ,cujasexportações deprodutosmanufacturados ultrapassavam 50%do
totaldasexportações em1980.
Fonte:FMI—Perspectivas económicas mundiais1987eserviçosdaComissão .

N?L394/8331.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 8
Financiamento externoeendividamento dospaísesemviasdedesenvolvimento importadores decapitais
(EmmilmilhõesdedólaresdosEstadosUnidos)
Paísesimportadores de
capitais(')Paísescomproblemas de
serviçodadívida.Subgrupos (7):
quinzepaíses
maisendividadosÁfricaaosuldoSara
19811985 1986 1981 19851986 198119851986198119851986
(a)Financiamento externo
Empréstimos externoslíquidos 129,544,241,586,313,714,465,25,79,19,24,05,7
—empréstimos alongoprazojuntode
credoresoficiais 31,424,030,617,116,216,56,57,76,74,84,04,0
—responsabilidades ligadasàsreservas 12,22,87,19,12,47,31,4-0,52,22,41,80,4
—outrosempréstimos externoslíquidos (6)85,817,4 3,860,1-4,9-9,457,3-1,50,22,0-1,81,4
(b)Endividamento externo
Dívidatotal(2) 708,0954,11036,3462,0585,9621,6332,3416,5433,548,665,174,1
Taxadeendividamento (3) 30,439,841,537,648,650,332,846,260,344,665,767,8
Ratiodoserviçodadívida(4) 22,225,027,132,936,742,039,342,149,819,324,929,6
Ratiodosjurossobreadívida(5) 12,314,213,318,623,823,222,829,630,09,111,111,3
(!)Todosospaísesemviasdedesenvolvimento exceptoIrão,Iraque,Koweit,Líbia,Omã,Catar,ArábiaSaudita,EmiradosÁrabesUnidos.
(2)Paraoconjuntodospaísesemviasdedesenvolvimento (exportadores ouimportadores decapitais),ototaldadívidaelevava-seacercade1101milmilhõesde
dólaresdosEstadosUnidosem1986.0FMIprevêpara1987umaumentoquepassariaadívidapara1198milmilhõesdedólaresdosEstadosUnidos,dosquais
1128milmilhõesparaoconjuntodospaísesimportadores decapitais.
(3)DívidaexternaemrelaçãoaoPIB.
(4)Serviçodadívidaemrelaçãoàsexportações debenseserviços.
(5)Jurosdadívidaemrelaçãoàsexportações debenseserviços.
(6)Calculadoresidualmente .Osmontantesapresentados correspondem essencialmente aosempréstimos externoslíquidosjuntodecredoresprivadoseaosfluxosa
curtoprazo.
(7)Deacordocomdiferentesclassificações utilizadascorrentemente .
Fonte:FMI—Perspectivas económicas mundiais1987eserviçosdaComissão .
QUADRO 9
Comparação dasprevisõespara1987(EUR12):Outubrode1986—Setembrode1987
(Variaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
Outubrode1986(')Setembro de1987(2)
PIBreal 2,8 2,2
Consumoprivado 3,5 3,1
Formação BrutadeCapitalFixo 5,1 3,6
—construção 3,2 2,0
—equipamento 6,9 5,3
Exportações debenseserviços 3,7 1,9
Deflatordoconsumoprivado 3,0 3,2
Emprego 0,8 0,8
Balançadetransacções correntes (3) 0,9 1,1
Taxadedesemprego (4) 11,7 11,8
(')Orçamentos económicos ,Outubrode1986.
(2)Orçamentos económicos ,Setembrode1987
(3)Percentagem doPIB.
(4)Percentagem dapopulação activacivil.
Fonte:ServiçosdaComissão .

N?L394/84 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
QUADRO 10
Taxasdecâmbiobilateraisnominais,taxasefectivasnominaisereais
(índice1970=100èvariaçãoempercentagem emrelaçãoaoanoanterior)
Taxadecâmbio
bilateralnominalTaxadecâmbio
efectivanominal (4)Custossalariaisunitários
relat.emmoedanacional (2)Taxadecâmbio
efectiva(3)
Nível Variação índice Variação índice Variação índice Variação
EUR12ECU/dólaresdos
EstadosUnidos
média1960—1969 1,059 101,9 \ 98,5 100,3
média1970—1977 1,139 100,8 103,8 104,7
1978 1,274 11,7 94,7 0,6 111,5 1,9 105,7 2,4
1979 1,371 7,6 100,9 6,5 114,4 2,5 115,4 9,3
1980 1,392 1,6 102,6 1,6 119,9 4,8 122,9 6,5
1981 1,116 -19,8 86,1-16,1 122,4 2,1 105,3 -14,3
1982 0,980 -12,2 80,0 -7,0 123,9 1,2 99,2 -5,9
1983 0,890 -9,1 73,2 -8,5 127,8 3,2 93,6 -5,6
1984 0,789 -11,4 66,6 -9,1 130,1 1,8 86,6 -7,5
1985 0,763 -3,3 65,3 -1,8 131,4 1,0 85,8 -0,9
1986 0,984 29,0 72,4 10,8 131,7 0,2 95,3 11,1
1987(«) 1,136 15,4 77,2 6,6 131,6 0,0 101,6 6,6
1988(4) 1,180 3,9 78,2 1,3 130,2 -1,1 101,8 0,2
USAdólaresdos
EstadosUnidos
média1960—1969 0,945 98,9 99,6 98,6
média1970—1977 0,879 I 89,7 \ 88,4 \ 79,3
1978 0,785 -10,4 80,2 -9,2 79,7 1,4 63,9 -8,0
1979 0,730 -7,0 77,9 -2,8 82,0 2,9 63,9 -0,0
1980 0,718 -1,6 77,8 -0,2 82,4 0,5 64,1 0,4
1981 0,896 24,7 87,7 12,8 82,0 -0,4 72,0 12,3
1982 1,021 14,0 98,3 12,0 83,1 1,3 81,6 13,4
1983 1,123 10,1 103,9 5,7 82,3 -1,0 85,5 4,7
1984 1,267 12,8 112,0 7,8 82,2 -0,1 92,0 7,7
1985 1,310 3,4 116,5 4,0 82,8 0,7 96,5 4,8
1986 1,016 -22,5 95,0-18,4 81,5-1,6 77,5-19,7
1987(4) 0,881 -13,3 85,0-10,5 81,3-0,2 69,1-10,8
1988(4) 0,848 -3,7 82,1 -3,4 82,0 0,9 67,4 -2,5
Japão Iene/ECU ||
média1960—1969 0,00262 98,1 101,3 99,3
média1970—1977 0,00291ll 111,3 I 113,5 \ 127,5
1978 0,00374 14,5 153,5 21,8 116,5 -3,6 178,8 17,4
1979 0,00333 -11,1 142,2 -7,4 109,0 -6,4 155,0 -13,3
1980 0,00317 -4,6 136,4 -4,0 100,6 -7,7 137,3 -11,4
1981 0,00408 28,4 155,0 13,6 95,1 -5,5 147,5 7,4
1982 0,00411 0,8 147,3 -5,0 89,7-5,7 132,1 -10,5
1983 0,00473 15,2 163,3 10,9 87,2-2,7 142,4 7,8
1984 0,00535 13,0 172,2 5,5 84,2 -3,5 145,0 1,8
1985 0,00554 3,6 177,4 3,0 80,9 -3,9 143,5 -1,0
1986 0,00606 9,4 228,5 28,8 80,7 0,2 184,4 28,5
1987(4) 0,00601 1-0,9 246,6 7,9 80,0 -0,9 197,3 7,0
1988(4) 0,00612 1,9 256,9 4,2 79,8 -0,3 204,9 3,8
(!)Ataxadecâmbioefectivanominaléumamédiaponderadadastaxasdecâmbiodeumamoedaemrelaçãoàdos«Nove»(EUR12)ou19principaisconcorrentes .
Aponderaçãoatribuídaacadamoedareflecteaimportância dopaísenquantoparceirocomercialnumplanobilateraleconcorrente nosmercadosterceiros
(ponderação duplapelasexportações ).
(2)índicedoscustossalariaisunitáriosdopaísoudazonaconsiderada ,relativoàmédiaponderadadoscustossalariaisunitáriosdos«Nove»(EUR12)ou19
concorrentes ,expressosemmoedanacional.Indicaaposiçãocompetitiva relativadopaísoudazonaconsiderada naausênciademovimentos ,dastaxasde
câmbio .
(3)Oíndicedataxadecâmbioefectivarealresultadamultiplicação doíndicedataxadecâmbioefectivanominalpeloíndice,calculadodemodoanálogo,das
variaçõesrelativasdospreçosoudoscustosemmoedanacional,nestecasodoscustossalariaisunitáriosnoconjuntodaeconomia .Umtalíndicepodetambémser
utilizadocomoindicadordacompetitividade deumpaís.Umaumentodoíndice(índicedoscustossalariaisunitáriosrelativosemmoedacomum)traduzuma
deterioração dacompetitividade peloscustos.
(4)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:ServiçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N°L394/85
QUADRO 11
Resultados doinquéritosobrearevisãodosplanosedasantecipações emrespostaàsvariaçõesdetaxasdecâmbio(saldoponderado )(*)
B D GR E F IRL I L NL UK
Produçãointerna -23-10-15-1-18-11-6-41-25 +2
Númerodeassalariados -15-13 -19\ -42-25-8
Investimento interno (nominal ) -10-8-18+23-8-11+10 +4-9-2
Investimento noestrangeiro (emmoeda I I IIl
+3 nacional ) -8-2 +2-1 0 —6-3
Lucros -39-35-59I -37-12 -51-49-32
Preçosdevendainternos -14-5+55 0-12-10 0-6-42+20
Preçosdeexportação (emmoeda I I \II-89-68 +4nacional ) -51-19+25 0-28-22-2
Antecipação devendasamédioprazo -23-15 -19\-34-41-5
Promemoria :
variaçãodataxadecâmbioentreJaneiro
1986eMaiode1987contra:
—dólaresdosEstadosUnidos
—médiaponderada dasmoedasdos19
principaisparceiroscomerciais+34,9
+7,5+36,8
+11,6+11,5
-10,8+22,3
-0,4+25,6
+1,1+20,2
-1,5+29,1
+4,7+34,9
+7,5+36,8
+8,4+17,1
-4,2
(')EsteinquéritoespecialfoiefectuadoemAbril/Maiode1987.Aperguntaeraformuladanosseguintestermos:«Asapreciações sucessivasdamoedanacional
levaramàsseguintesrevisõesdosnossosplanos/antecipações para1987,emrelaçãoaoOutonopassado».Asrespostaspossíveiseram:semalteração,sem
resposta,revistasmuitoparaaalta,revistasumpoucoparaaalta,revistasmuitoparaabaixa,revistasumpoucoparaabaixa.Osaldoécalculadoparaoconjunto
daindústriaeasrevisõesimportantes têmumaponderação dupla.
OsresultadosparaPortugalaindanãoestãodisponíveis .
ADinamarca nãoparticipou nesteinquéritoespecial.
Fonte:InquéritodeconjuntodaComunidade Europeia .
QUADRO 12
Deflatordoconsumoprivadoeconvergência dasevoluçõesdepreços
1 1969/19601977/19691981/1977 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(1)1988(»)
B 3,2 7,4 5,6 7,3 7,5 6,2 4,8 1,3 1,8 2,5
DK 5,7 10,0 10,6 10,2 6,8 6,5 4,8 3,6 4,1 4,0
D 2,7 5,5 4,7 4,7 3,2 2,4 2,1-0,5 0,6 1,8
GR 2,4 10,7 18,6 20,8 17,9.18,4 18,6 22,1 16,0 12,0
E 5,9 13,5 16,3 14,5 12,3 10,7 8,3 8,9 5,4 4,2
F 4,2 8,3 11,3 11,2 9,5 7,2 5,5 2,5 3,1 2,6
IRL 4,5 13,8 15,2 15,9 10,0 7,5 4,2 3,6 3,0 3,2
I 3,7 13,0 16,5 15,9 14,8 11,4 9,3 6,3 4,8 4,9
L 2,3 6,8 6,2 10,8 8,1 6,4 3,3 0,3 0,5 2,3
NL 4,1 8,0 5,5 5,3 2,7 2,5 2,6 0,2-0,8 1,0
P 2,7 13,4 21,6 22,5 25,5 29,3 19,0 12,1 9,3 6,5
UK 3,7 12,6 12,6 8,7 5,0 4,8 5,2 3,6 -3,0 3,9
Médiaponderada
EUR12 3,7 9,9 11,3 10,4 8,5 7,0 5,9 3,7 3,2 3,4
SME 3,6 8,7 9,9 9,8 8,3 6,4 5,1 2,4 2,5 2,9
índicededispersãocalculadoemrelaçãoàmédia(2)
EUR12 0,9 2,5 4,7 4,6 4,7 4,6 3,9 4,1 2,7 1,8
SME 0,8 2,2 3,9 3,4 2,8 1,9 1,7 1,8 1,6 0,8
índicededispersãocalculadoemrelaçãoaonívelmaisbaixo(2)
EUR12 1,4 4,7 7,4 7,7 7,6 7,0 5,2 5,8 5,0 3,2
SME 1,5 3,6 4,8 5,5 5,1 3,8 2,5 2,7 2,9 1,7
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Oíndicededispersãoéumasomanãoponderadadovalorabsolutodosdesviosemrelaçãoaumagrandezadereferência (médiaponderadaoulimiteinferior,por
exemplo).
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87N?L394/86 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 13
Convergência real—PIBpercapitaedispersãonaComunidade (2)
1960 1970 1975 1980 1985 1986 1987(>)1988(»)
B 96,1 99,5103,0 104,4 101,7 101,8 101,2 101,0
DK 119,8 116,7 111,3 109,5 116,7 117,8 115,1 113,6
D 118,2 113,6 109,6 114,2 116,0 116,2 115,6 115,4
GR 38,7 51,7 57,1 58,4 56,1 55,3 53,7 52,6
E 58,3 72,3 80,1 73,8 72,3 72,7 73,9 74,6
F 101,4 106,1 110,4 111,6 109,0 108,2 106,8 106,2
IRL 61,9.61,4 63,0 64,7 63,8 62,3 62,7 62,3
I 91,4100,6 97,7102,0 103,2 103,5 104,4 105,1
L 141,3 125,3 122,7 120,5 127,5 127,5 127,4 -127,0
NL 120,0 117,3 116,3 112,4 107,3 106,7 105,9 104,4
P 38,247,4'50,3 54,3 52,6 53,2 53,8 54,1
UK 128,3 108,0 105,7 100,7 103,9 104,2 105,3 105,8
EUR12 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Desvio-padrão
ponderado EUR12 26,2 17,9 15,5 16,8 17,6 17,5 17,2 17,1
Ratiodos4países
maispobresemrela­
çãoaos4maisricos 41,0 56,3 63,4 60,0 58,6 58,9 59,9 60,4
(!)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)PIBpercapitaapreçosePPCcorrentes,empercentagem damédiacomunitária .
Fonte:ServiçosdaComissão .
QUADRO 14
Saláriosnominais ,reaisecustossalariaisunitáriosreais
(Variaçãoanualempercentagem )
1973/
19601980/
19731981 1982 1983 1984 19851986í1)19870)1988(»)
a)Remuneração nominalporassalariado
B 8,911,6 6,58,26,05,84,42,53,73,0
DK 10,711,7 9,211,9 8,25,34,8 5,17,25,2
D 9,27,45,24,23,83,43,03,93,32,9
GR 10,221,121,527,821,321,221,713,712,512,0
E 14,521,815,713,814,511,8 9,98,76,55,3
F 9,914,714,313,710,6 8,15,84,03,03,5
IRL 11,319,518,114,411,611,8 7,5 6,1 6,14,9
I 11,620,222,616,216,011,410,2 7,78,36,0
L 7,411,0 8,56,96,87,24,14,04,44,2
NL 11,4 9,53,55,83,20,41,31,61,91,6
P 12,025,219,920,116,618,719,916,711,9 8,5
UK 8,317,513,2 9,39,15,17,37,26,86,6
EUR12 10,015,113,011,1 9,97,46,86,05,44,7
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/87
1973/
19601980/
19731981 1982 1983 1984 19851986(»)1987(»)1988(»)
b)Remuneração nominalporassalariado ,deflacionada pelodeflatordoconsumoprivado
B 5,13,5-1,40,9-1,4-0,4-0,31,21,90,5
DK 3,80,8-2,51,51,3-1,10,01,52,91,2
D 5,42,4-0,8-0,50,61,00,94,42,61,1
GR 6,54,4-1,65,82,92,42,6-6,9-3,00,0
E 7,33,4 1,2-0,61,91,01,5-0,21,01,1
F 5,13,5 1,32,31,00,80,41,4-0,11,0
IRL 5,02,9-1,2-1,31,54,03,22,43,01,6
I 6,52,3 3,90,21,00,00,81,33,31,0
L 4,23,4-0,2-3,5-1,20,70,73,63,91,9
NL 6,02,2-2,70,50,4-2,0-1,31,42,70,6
P 8,32,7 •1,3-2,0-7,1-8,20,84,12,41,9
UK 3,31,6 1,60,63,90,42,03,53,62,6
EUR12 5,12,5 0,90,61,30,30,92,22,11,3
c)Custossalariaisunitáriosreais(2)
B 0,31,41,0-2,0-1,1-1,2-1,3-3,10,4-0,8
DK 0,20,5-1,2-1,3-1,7-2,3-1,5-u 3,40,0
D 0,50,00,3-1,2-2,5-1,2-1,1-0,80,6-0,5
GR -2,51,96,51,72,5-1,62,4-5,4-3,80,1
E 0,5-0,20,4-2,20,0-4,0-2,1-3,7-0,9-0,8
F 0,01,01,2-0,7-0,1-1,6-1,4-2,5-1,6-1,0
IRL -0,41,2-3,5-2,40,0-0,7-2,40,30,31,0
I 0,20,32,20,30,6-1,6-0,1-2,40,3-0,7
L -0,23,31,7-5,0-4,3-3,9-0,7-0,30,90,6
NL 1,00,2-2,7-1,3-2,0-4,4-1,60,22,10,1
P 0,31,44,0-5,2-1,5-5,0-4,8-5,0-0,7-0,8
UK 0,20,0-1,3-1,3-1,10,8-1,01,20,8-0,1
EUR12 0,10,30,5-1,0-0,7-1,5-1,1-1,40,1-0,5
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Remunerações porassalariado ,deflacionada pelodeflatordoPIBedivididapeloPIBrealporpessoaocupada.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .
QUADRO 15
Evoluçãosectorialdoemprego (EUR10)
TaxadevariaçãomédiaanualempercentagemEmpercentagem do
empregototal
1980/19701983/19801985/1983 19860)1987(»)(*)19880)(2)1970 1985
Empregona
—Agricultura
—Indústria
—Serviços
Total"3,2
-0,8
1,9
0,3-2,4
-3,3
0,9
-0,6-2,4
-1,4
2,0
0,5-0,2
0,8-0,5
0,8-0,3
0,611,2
41,7
47,1
1007,0
33,2
59,8
100
(')EUR12.
(2)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87N?L394/88 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 16
Partedosassalariados quetrabalhamatempoparcialnoconjuntodosassalariados
B DK D F IRL I L NL UK EUR9
1975 4,1 22,3 10,1 6,5 4,7 4,0 4,8 8,8 17,9 10,2
1979 5,5 24,6 10,8 6,9 4,1 3,7 5,4 10,8 17,9 10,8
1983 8,3 25,6 12,0 8,9 5,8 3,5 6,2 20,9 19,4 12,3
1985 9,3 25,3 12,3 10,5 5,8 4,5 7,1 22,4 21,7 13,5
Fonte:Eurostat:Empregoedesemprego—1987.QuadroVI/2epublicaçõesanteriores.Cálculoscombasenoinquérito,porsondagem,sobreasforçasdetrabalho
naComunidade .
QUADRO 17
Empregocomcontratoaprazo
Contratos aprazoReinoUnido França Alemanha
1983 1985 1983 1985 1984 1985
Parteempercentagem : l
—totaldoempregoassalariado 5,0 5,5 2,3 3,2 4,2 6,8
—homens 3,8 4,0 2,0 3,1 4,2 7,0
—mulheres 7,0 7,4 2,7 3,3 4,1 6,4
—atempoparcial 11,5 13,2 2,1 4,1 7,6 8,9
—atempointeiro 2,5 2,4 2,3 2,8 3,6 6,4
—jovenscommenosde25anos 10,2 9,8 7,0 10,9 9,5 16,7
1985/1983 1985/1983 1985/1984
Variaçãoempercentagem :
—empregocomcontratoaprazo +11,2 +36,2 +64,0
—totaldoempregoassalariado +1,9 -1,0 +0,8
Fonte:Wissenschaftszentrum Berlin,combasenoinquérito,porsondagem,sobreasforçasdetrabalhonaComunidade ,paraa
FrançaeoReinoUnido.Sondagem1985(Statistisches Bundesamt )paraaAlemanha .
QUADRO 18
Estruturadodesemprego (EUR12)(!)
(Empercentagem )
Taxadedesemprego1984 1985 1986
Total 10,5 10,7 10,8
Homens 9,3 9,4 9,3
Mulheres 12,5 12,7 13,2
Menosde25anos 23,5 22,9 22,7
Maisde25anos 7,3 7,6 7,8
(*)Osdadossãoextraídosdoinquérito,porsondagem ,sobreasforçasdetrabalhoefectuadonumabasecomunitária
harmonizada .Daíqueastaxasdifiramdaspublicadascombasenodesempregoregistadoempercentagem dapopulaçãoactiva
civil.
Fonte:Eurostat:Empregoedesemprego —1987.QuadroIV/1.Cálculoscombasenoinquérito,porsondagem,sobreasforças
detrabalhonaComunidade .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N°L394/89
QUADRO 19
Desemprego delongaduração(')empercentagem dodesemprego total
1983 1984 1985
B 64,1 67,1 68,2
D 38,4 43,4 46,9
DK 32,2 30,9 32,0
GR 32,3 37,1 43,4
E 52,5 53r4 56,3
F 39,6 39,1 43,8
I 54,6 60,5 63,6
IRL 35,2 44,5 62,2(3)
L 32,7 29,3 36,8
NL 46,9 n.a. 56,4
P 45,2 43,5 48,4
UK 44,8 45,5 48,7
EUR12 46,3(2) 48,3(*J 52,1(2)
(')Desemprego deduraçãosuperiora1ano.
(2)Estimativa .
(3)Aalteraçãodoquestionário em1985pareceterafectadoasrespostas .
Fonte:COM(87 )231final—cálculoscombasenoinquéritoporsondagemsobreasforçasdetrabalhonaComunidade .
Espanha :inquéritonacional .
Portugal :definiçãonacionaldodesemprego .
QUADRO 20
Evoluçãodastaxasdedesemprego porregião(empercentagem dapopulaçãoactiva)
1976 1980 1985
EUR11H 4,6 6,2 11,7
as25regiõesmaisdesfavorecidas 8,0 11,7 21,1
as25regiõesmaisavançadas 2,4 3,0 6,6
(*)EUR12menosaGrécia.
Fonte:COMÍ87 )320—anexo,p.134.
QUADRO 21
Evoluçãodapopulação activa,1985/1995(*)
Aumento
1985/1995
(emmilhares )Taxamédia
decrescimento
anual
Paíseseregiõesdesfavorecidas ,total3442 1,0
—Espanha1380 0,9
—Portugal387 0,8
—Grécia 338 0,8
—Irlanda 291 1,9
—Mezzogiorno1046 1,3
Regiõesavançadas ,total3256 0,3
EUR12,total6698 0,5
i1)Nahipótesedeumsaldomigratório nuloentreregiões.
Fonte:COM(87 )320,anexo,p.149.

31.12.87N°L394/90 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 22
ProjecçõesamédioprazodosserviçosdaComissãoesuarealização—EUR10
(Variaçãoanualempercentagem )
Projecção Realização
EconomiaEuropeian?9,Julhode1981—5?programa
PIBémvolume1985/1980
Emprego1985/1980
Taxadedesemprego 0)1985,empercentagem dapopulação activa
civil1,9
-0,2
10,21,2
-0,5
11,1
EconomiaEuropeian°14,Novembro de1982
PIBemvolume1987/1980
Emprego1987/198C 1
Taxadedesemprego (*)1987,empercentagem dapopulação activa
civil1,6
-0,2
11,11,4
-0,2
10,5
EconomiaEuropeia n?18,Novembro de1983
PIBemvolume1987/1982
Emprego1987/1982
Taxadedesemprego (x)1985,empercentagem dapopulação activa
civil1,9
-0,1
10,41,9
0,2
10,5
(>)Taxaobtidapelaagregaçãodastaxasdospaísesmembroscalculadassegundoasdefiniçõesnacionais .Astaxaspodem,pois,
diferirdasharmonizadas ,publicadas peloEurostat .
QUADRO 23
Principaishipótesesdetrabalhodaprojecçãodereferência1987/1991deSetembrode1987—EUR12
(taxasmédiasdecrescimentoanualempercentagem ,salvoindicaçãoemcontrário)
1986 1987 1988 1989 1990 19911991/
19861970/
19601980/
19701985/
1980
Hipótesesdocontextointernacional
Preçosdopetróleo (dólaresdosEstados
Unidos/barril)i1)
TaxadecâmbiodoECU/dólaresdos
EstadosUnidos
Taxadécâmbiodoiene/dólaresdosEsta­
dosUnidos
Importações debens(preçosde1980)
—EUA
—Japão
—outrosOCDE
—OPEP
—PVD
—outrospaíses1.3
0,3
0,0
8.4
14,4
7,6
4.5
6,2
7,8
7,8
3.6
4,0(2
0,6
10,2(2
6.7(2
9,2
4,628.7
-3,0
-4,5
4,5
5,1
4,1
15,4
4,9
7,5
5,7
3.1
-0,2
0,6
14.8
9,9(2
/14,3
3.227,5
12,8
0,9
6,5
1.4
4.5
-0,4
2,0
2.6
3,2
1.5
-0,3
0,5
10.4
11.5(2)
9.6
1,013,7
-22,7
-29,3
13,9
10,1
6,0
-20,5
-0,9
-2,0
3,8
2,4
1,0
-0,2
10,2
9,2
6,0
0,417,3
-13,3
-12,6
2,5
6,2
2,0
-17,0
4.3
4,5
2,1
1,8
2,9
-0,0
10,2
9,1
5.4
1,418,0
-3,7
-5,5
2,6
5.2
3,1
0,0
4,9
3.0
3.5
2,0
3.3
-0,2
8.6
9.1
4,7
1.219,0
-1,0
-3,0
3,5
5,5
3,5
10,0
5,0
4,0
4,5
1,5
2,5
-0,0
8,0
9,0
4,7
1,422,0
-1,0
-3,0
4,0
5,5
4,0
10,0
5,0
4,0
4,8
1.4
2.5
-0,2
8,0
8,8
5,0
1,724,0
-1,0
-3,0
4,5
5,5
4,5
7,5
5,0
4.0
4,8
1,3
2.5
-0,0
8,0
8.6
5.1
1,824,0
-4,2
-5,5
3,4
5.6
3.4
1.5
4.8
3.9
3,9
1.6
2.7
-0,1
8,6
8,9
5,0
1,5Comércio mundial,excluindo EUR12
Hipótesesdepolíticaeconómica
Consumopúblicoreal
Investimentos públicosreais
Variaçãomédiaanualdasreceitascorrentes
noPIB(empontosdepercentagem )
Massamonetária (M2/M3)
Taxadejuronominalalongoprazo
Custosalarialpercapita
Custosalarialrealpercapita(declacionado
pelopreçoimplícitonoPIB)
(')Níveldefimdeperíodo.
\2)EUR10(EUR12menosEspanhaePortugal).
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/91
QUADRO 24
Projecçãodereferência1987/1991deSetembrode1987—EUR12
(taxasmédiasdecrescimento anual,empercentagem ,salvoindicação emcontrário )
1970/
19601980/
19701985/
19801986 1987 1988 1989 1990 1991'1991/
1986
PIBreal 4,83,0 1,22,62,22,32,32,62,82,5
Taxadedesemprego (!)
(empercentagem dapopulação activa)2,0(5)6,1(5)12,1 11,911,811,711,411,1 10,610,6
Preçosimplícitosnoconsumoprivado 3,810,6 8,73,73,23,43,33,43,43,3
Balançadetransacções correntes
(empercentagem PIB)(*) 0,5-1,3 0,5 1,5 1,10,80,70,40,20,2
Procurainternareal 4,92,9 0,6 3,83,22,72,52,72,82,8
Consumoprivadoreal 4,93,4 1,03,93,12,72,62,72,82,8
Investimento privado 6,4(2)1,8 0,63,83,73,33,74,24,43,9
Exportações debenseserviçosreais 7,95,8 4,3 1,61,93,24,24,54,83,7
Importações debenseserviçosreais 8,75,4 2,45,95,34,44,54,84,84,8
Empregototal 0,20,2-0,50,80,80,60,60,60,70,7
Produtividade (PIBporpessoaocupada )4,62,8 1,7 1,81,41,71,72,0 2,11,8
Custossalariaisunitáriosreais(3) 0,00,4-0,7-1,40,0-0,5-0,3-0,2-0,2-0,3
Táxadejurorealalongoprazo 2,3-0,9 3,03,65,25,65,75,65,45,5
índicedarentabilidade docapital(4)
(1960/1969=100) 98,975,0 61,975,976,178,379,680,781,879,3
Déficepúblico
(empercentagem doPIB) -0,6-2,8-5,2-4,8-4,5-4,5-4,1-3,9-3,4-4,1
(')Níveldefimdeperíodo(empontosdepercentagem ).
(2)EUR10(EUR12menosEspanhaePortugal).
(3)Relaçãoentreosalário-custo realporassalariado eoPIBporpessoaocupada .
(4)Osresultadosobtidosatravésdomodeloconstituem umindicadorsintéticopeloquenãopodemsercomparados directamente comosdadosdosectormercantil,
apresentados noutroquadro.
(5)EUR12(menosGrécia,EspanhaePortugal).
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .
Paraoperíododeprevisão1987/1991,osanos1987/1988correspondem àsprevisõesacurtoprazodosserviçosdaComissão (Orçamentos económicos
1987/1988,Setembro1987)alargadasa1991comaajudadomodeloCompact .
QUADRO 25
Equilíbriodocrescimento dopontodevistadaprocura,doPIB,doconsumoprivado,doinvestimento privadoe
dasexportações líquidasdaComunidade (taxamínimadecrescimento anual,apreçosconstantes )
(Empercentagem )
PIB Consumoprivado Investimento privado(2)Exportações
líquidas (3)
(empercentagem doPIB)
1961/1973 4,8 5,0 5,9 0,3
1974/1985 1,8 2,0 0,7 -0,2
1986/1988(M 2,4 3,2 3,6 0,6
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)EUR10até1970(excluindoPortugaleEspanha).
(3)Balançacomercial apreçoscorrentes .
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87N?L394/92 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 26
Partedocomérciointracomunitário nototaldasimportações debens(apreçoscorrentes )
EUR12 B/L DK D GR E F IRL I NL P UK
1958 35,2 55,5 60,0 36,3 53,7 31,8 28,3 68,9 30,2 50,7 53,4 21,8
1965 44,9 63,6 50,0 46,9 52,1 48,6 46,4 67,7 38,1 61,7 51,9 25,6
1970' 50,3 66,3 48,7 51,7 50,9 40,9 56,0 70,1 47,5 63,4 52,6 29,4
1975 49,5 68,5 47,2 51,9 45,1 35,3 51,8 70,3 44,5 58,2 43,9 34,6
1980 49,2 61,6 50,3 49,4 40,9 31,3 52,0 75,3 46,2 54,7 45,3 40,9
1985 53,4 68,6 50,7 53,1 48,1 37,9 59,4:71,7 47,1 55,8 45,9 47,3
1986 57,8 69,9 53,2 54,2 58,3 51,3 64,4 73,0 55,4 61,0 58,8 50,4
1987(*) 58,0 69,5 54,0 55,3 58,5 52,2 63,0 70,9 56,1 62,0 64,2 51,0
1988(M 58,4 69,7 53,7 56,6 58,4 52,6 63,0 69,4 56,3 61,7 64,0 52,0
(*)Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .
QUADRO 27
Partedocomérciointracomunitário nototaldasexportações debens(apreçoscorrentes )
EUR12 B/L DK D GR E F IRL I NL P UK
1958 37,2 55,4 59,3 37,9 50,9 46,8 30,9 82,4 34,5 58,3 38,9 21,8
1965 49,6 70,8 52,1 46,9 46,6 53,6 51,8 83,8 51,1 69,2 44,0 29,6
1970 53,4 75,2 44,2 49,8 53,5 49,6 58,1 74,3 51,7 72,6 43,8 32,7
1975 52,4 72,4 46,6 46,9 51,6 48,1 53,2 80,4 49,2 73,0 53,8 35,2
1980 55,7 73,2 51,6 51,1 48,2 52,2 55,4 76,0 51,6 73,5 58,6 45,0
1985 54,9 70,1 44,8 49,7 54,2 53,4 53,7 68,9 48,2 74,6 62,5 48,8
1986 57,2 .72,9 46,8 50,8 63,5 60,9 57,8 71,9 53,5 75,7 68,0 47,9
1987(J) 58,1 74,5 47,5 52,9 63,4 63,3 56,1 74,0 53,9 76,3 70,0 49,0
1988(>) 58,4 75,0 48,0 53,3 63,5 64,4 56,4 75,0 53,6 76,7 70,6 49,0
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/93
QUADRO 28
Efeitosdirectossobreasexportações dosEstados-membros deumaumentode10%dassuasexportações (apreçosconstantes )(*)
Nasequênciadeumaumentode10%dasimportações em:
B/LDK D GR E F IRL I NL P UKEUR12
Aumentodasexportações
(empercentagem )em:
B/L r 0,12,00,10,12,00,00,61,50,00,87,3
DK 0,2—1,70,10,10,50,10,50,40,01,24,7
D 0,70,2—0,10,21,10,10,90,90,10,9 5,1
GR 0,20,12,5—0,10,90,01,50,30,00,76,4
E 0,30,11,20,1—1,90,10,80,40,41,0 6,1
F 0,90,11,80,10,3—0,11,20,50,10,9 5,8
IRL 0,30,11,20,00,21,0—0,30,50,03,6 7>2
I 0,30,11,90,10,31,60,0—'0,30,10,7 5,4
NL 1,50,22,90,10,11,00,10,7—0,01,07,6
P 0,40,31,60,00,61,50,10,40,6—1,56,8
UK 0,40,21,40,10,30,80,50,50,6o,1—4,8
EUR12 0,60,21,30,10,21,10,10,70,60,10,85,7
(')Estimativas combasenomodeloQuest.OmodeloQuestédesenvolvido pelosserviçosdaComissão .Paraospormenores metodológicos sobreosectordo
comérciointernacional nomodelo,cf:Estimativa esimulaçãodosistemadocomérciointernacional debens,domodeloQuest,emEconomiaEuropeia,n?31,
Março1987.
Fonte:ServiçosdaComissão .

JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87N?L394/94
QUADRO 29
Efeitosdeumaumentodoinvestimento públicoemcertosEstados-membros daComunidade ,tendoemcontaas
interdependências naComunidade :exemploilustrativonahipótesedeumaumentodoinvestimento publicode
1%doPIB(médiasanuaisnoscincoprimeirosanos)
(Empontosdepercentagem doPIB)
Nasequênciadoaumentodoinvestimento públicoem:
D F. I UK EUR4
Acapacidade dêfinanciamento do
sectorpúblicoadministrativo varia
de:
B 0,2 0,2 0,1 0,1 0,6
DK 0,1 0,1 0,0 0,1 0,2
D -0,7 0,1 0,0 0,1 -0,5
GR 0,1 0,0 0,0 0,0 0,2
E 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2
F 0,1 -0,8 0,1 0,1 -0,6
IRL 0,1 0,1 0,1 0,1 0,3
I 0,0 0,0 -0,8 0,0 -0,6
NL - 0,2 0,1 0,1 0,1 0,5
P 0,1 0,1 0,0 0,1 0,2
UK 0,0 0,0 0,0 -0,7 -0,6
EUR12 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 -0,4
Abalançadetransacções correntes
variade:
B 0,3 0,3 0,1 0,2 0,8
DK 0,1 0,1' 0,0 0,1 0,3
D -0,3 0,1 0,1 0,1 -0,1
GR 0,1 0,1 0,1 0,0 0,2
E 0,1 0,1 0,0 0,1 0,2
F 0,1 -0,4 0,0 0,1 -0,2
IRL 0,2 0,1 0,1 0,3 0,6
I 0,1 0,1 -0,3 0,0 -0,1
NL 0,2 0,2 0,1 0,2 0,6
P 0,1 0,1 0,0 0,1 0,4
UK 0,1 0,1 0,0 -0,4 -0,2
EUR12 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,1
Fonte:ModeloInterlinkdaOCDE(1987)ecálculosdosserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/95
QUADRO 30
Convergência real,taxadeinvestimento ,produtividade docapitalebalançasdetransacções correntes
GR E IRL PGR,E,IRL,P
totalOutros
Estados­
-membrosEUR12
PIBpercapita(apreçosconstantes ,taxasmédiasdevariaçãoanual,empercentagem )
1961/1975 6,2 5,7 3,6 5,4 5,6 3,2 3,5
1976/1981 2,3 0,6 3,0 3,4 1,2 2,3 2,1
1982/1988(») 0,4 2,1 0,9 1,7 1,7 1,8 1,8
Taxadeinvestimento (empercentagem doPIB)
1961/1975 22,3 24,7 21,0 24,3 24,2 22,9 23,1
1976/1981 23,4 22,9 27,7 27,7 23,8 21,2 21,6
1982/1988(») 19,2 20,4 21,2 25,3 20,9 19,1 19,3
Produtividade marginaldocapital(2)
1963/1975 0,23 0,22 0,16 0,17 0,21 0,13 0,14
1976/1981 0,09 0,02 0,11 0,12 0,05 0,10 0,09
1982/1988(») 0,02 0,10 0,04 0,07 0,08 0,09 0,09
Balançadetransacções correntes (empercentagem doPIB)
1961/1975 -2,9 -0,4 -2,7 -0,6 -0,9 0,4 0,2
1976/1981 -1,2 -1,5 -9,6 -7,1 -2,6 0,1 -0,4
1982/1988(^ -5,1 0,2 -4,4 -1,9 -1,0 0,5 0,3
(')Para1987/1988:Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)VariaçãodoPIBparaumaunidadeadicionaldecapital=variaçãodoPIBdivididapeloformaçãobrutadecapitalfixo.
Fonte:ServiçosdaComissão .

QUADRO 31 
Partes <Je mercado (*) de exportação 
1963 1968 1973 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 Diferença 
1973/1968 Diferença 
1979/1973 Diferença 
1985/1979 
Total da indústria: 
EUR 10 (2) 31,68 28,63 26,80 27,04 27,25 26,65 26,61 26,03 25,21 25,60 -1,83 + 0,24 -1,44 
EUA 20,92 19,06 15,43 15,26 16,35 17,92 17,20 16,49 16,59 15,99 -3,63 -0,17 + 0,73 
Japão 6,39 8,92 10,53 11,38 12,43 15,16 14,62 15,60 16,94 16,75 + 1,61 + 0,85 + 5,37 
Procura forte (3) 
EUR 10 (2) 35,00 31,39 27,96 27,40 27,00 25,79 25,75 25,23 24,01 24,86 -3,43 -0,56 - 2,45 
EUA 24,26 22,47 17,51 18,08 19,18 20,70 20,91 20,11 20,74 19,32 -4,96 + 0,57 + 1,24 
Japão 6,22 10,15 12,36 13,06 14,18 17,34 16,53 18,54 20,62 20,20 + 2,21 + 0,70 + 7,14 
Procura média (*) 
EUR 10 (2) 31,52 28,17 26,98 26,69 27,66 26,49 26,32 25,34 24,32 24,27 -1,19 -0,29 -2,42 
EUA 25,43 23,26 18,65 17,66 18,26 20,42 19,12 18,21 17,95 17,87 -4,61 -0,99 + 0,21 
Japão 3,82 6,37 9,22 10,86 12,24 14,76 13,98 15,03 16,38 16,52 + 2,85 + 1,64 + 5,66 
Procura fraca (s) 
EUR 10 (2) 29,64 27,20 25,53 27,23 26,86 27,89 28,12 28,29 28,46 29,16 -1,67 + 1,70 + 1,93 
EUA 12,57 10,45 8,90 8,81 10,62 10,42 9,37 8,84 8,53 7,76 -1,55 -0,09 -1,05 
Japão 9,98 11,64 10,93 10,53 10,99 13,43 13,52 12,90 13,02 12,38 -0,71 -0,40 + 1,85 N? L 394/96 
(') Definidas como sendo as partes das exportações em valor de um determinado país ou zona, no total das exportações dos países da OCDE, incluindo o comércio intracomunitário  (a preços correntes). 
(2) EUR 10 sem comércio intracomunitário. 
(3) Produtos de procura forte: material eléctrico e electrónico, máquinas de escritório, informática, produtos químicos e farmacêuticos.  A taxa média de crescimento da procura internacional era de cerca de 6 % por 
ano. 
{*) Produtos  de procura média: automóveis, outros meios de transporte, produtos alimentares, papel, borracha, plástico, máquinas industriais e agrícolas. A taxa média de crescimento da procura internacionalsituava-se  entre 
2 e 3% por ano. 
(5) Produtos de procura fraca: siderurgia, têxtil, couro, vestuário, produtos metálicos, materiais de construção, minerais não metálicos. A taxa média de crescimento da procura internacional era de cerca de 1% por 
ano. 
As taxas anuais de crescimento foram calculadas com base na média 1981 /1982 comparada com a média 1972/1973 (em dólares dos Estados Unidos a preços e câmbios de 1975). Os reagrupamentos foram definidos a 
partir das taxas de crescimento para o conjunto da zona. 
Fonte: Serviços da Comissão, base de dados Volimex. Jornal Oficial das Comunidades Europeias 31. 12. 87 

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN°L394/97
QUADRO 32
Ganhos(+)eperdas(-)departesdemercadosdeexportaçãonoperíodo1985/1979(porordemdecrescenteH)
EUR10(2)
Ramos Perdas Ramos Ganhos
Materialeléctrico
Veículos,motociclos ,automóveis
Borracha eplástico
Máquinasindustriais
Outrosmeiosdetransporte
Máquinasdeescritório,paraotratamento dainfor­
mação,precisão,ópticaesimilares
Outrosprodutosindustriais
Produtosmetálicos ,exceptomáquinasematerial
detransporte-4,39
-4,25
-2,53
-2,49
-2,27
-2,23
-0,84
-0,65Curtumes ecalçado
Madeira ,mobiliário
Têxtilevestuário
Mineraiseprodutosàbasedemineraisnão
metálicos
Produtosalimentares ,bebidasetabacos
Papel,tipografia
Minerais emetaisferrososenãoferrososquenão
sejamférteisnemcindíveis
Produtosquímicos+5,45
+4,86'
+3,87
+2,47
+2,03
+1,25
+1,23
+0,51
EUA
Ramos Perdas Ramos Ganhos
Outrosprodutosindustriais
Têxtilevestuário
Minerais emetaisferrosos«nãoferrososquenão
sejamférteisnemcindiveis
Veículos,motociclos ,automóveis
Produtosalimentares ,bebidasetabacos
Madeira,mobiliário
Mineraiseprodutosàbasedemineraisnão
metálicos
Produtosmetálicos,exceptomáquinasematerial
detransporte
Produtosquímicos
Máquinasindustriais eagrícolas-2,06
-1,41
-1,29
-0,86
-0,52
-0,46
-0,36
-0,24
-0,01
-0,01Outrosmeiosdetransporte
Produtosdeborracha eplástico
Máquinasdeescritório,máquinasdetratamento da
informação ,instrumentos deprecisão,deópticae
similares
Papel,tipografia
Equipamento ematerialeléctrico
Curtumes ecalçado+5,45
+3,63
+3,30
+0,68
+0,66
+0,52
Japão
Ramos Perdas Ramos Ganhos
Produtosalimentares ,bebidasetabacos 0,00 Materialeléctrico
Veículos,ciclomotores ,automóveis
Máquinasdeescritório,tratamento deinformação
Precisão,ópticaesimilares
Outrosprodutosindustriais
Mineraiseprodutosàbasedemineraisnão
metálicos
Borracha eplástico
Têxtilevestuário
Produtosmetálicosexceptomáquinas emateriais
detransporte
Minerais emetaisferrososenãoferrososquenão
sejamférteisnemcindíveis
Produtosquímicos
Papel,tipografia
Couro,calçado
Madeira,mobiliário+11,66
+9,40
+5,47
+5,26
+5,24
+3,17
+3,04
+2,71
+2,20
+1,75
+1,63
+1,35
+0,78
+0,42
+0,18
(1)ApartedemercadoédefinidacomosendoasexportaçõesdosEUA,doJapãooudaÉUR10paraorestodomundoemrelaçãoàsexportaçõesdospaísesdaOCDE
paraomundo.
(2)Sóseconsideraaquiocomércioextracomunitário .
Fonte:ServiçosdaComissão ,basededadosVolimex.

N?L394/98 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87
QUADRO 33
Taxasdevariaçãodaformaçãobrutadecapitalfixoindustrialporsector(apreçosde1980)
I1973—1979 1979—1985 1979—1982 1982—1985
Indústria total: I
EUR40) -0,4 1,1 -3,8 6,2
EUA 5,5 -0,6 -3,4 2,2
Japão -2,1 9,7 9,2 10,2
Procuraforte: l \ I
EUR4(*) 1,9 1,4 -5,5 8,9
EUA 7,2 2,1 3,6 0,7
Japão -0,8 15,8 13,0 18,6
Procuramédia:ll \
EUR4l1) 2,1 0,8 -2,3 3,9
EUA 6,4 0,4 -4,1 5,0
Japão -1,4 8,3 7,0 9,6
Procurafraca: l \Il
EUR4(») -5,0 0,1 -6,3 6,9
EUA 3,0 -5,5 -10,0 -0,7
Japão -3,6 5,4 8,4 2,5
(')RepúblicaFederaldaAlemanha ,França,ItáliaeReinoUnido.
Fonte:ServiçosdaComissão ,bancodedadossectoriais .
QUADRO 34
Taxasdevariaçãodoempregoporsector
I1973—1979 1979—1985 1979—1982 1982—1985
Indústria total: I
EUR7(*) -1,3 -2,5 -2,6 -2,3
EUA 0,9 -1,4 -3,6 0,9
Japão -1,7 1,3 0,9 1,7
Procuraforte: l l I l
EUR7(*) -0,5 -1,6 -2,4 -0,7
EUA 2,1 -0,3 -1,4 0,9
Japão -2,0 4,9 4,3 5,4
Procuramédia: \||
EUR7(J) -0,6 -2,0 -1,8 -2,3
EUA 1,3 -0,5 -2,9 2,0
Japão -0,9 0,6 0,9 0,4
Procurafraca:ll \
EUR7í1) -1,9 -3,3 -3,5 -3,0
EUA -0,2 -3,3 -5,9 -0,7
Japão -2,1 0,2 -0,6 0,9
(')RepúblicaFederaldaAlemanha ,França,Itália,ReinoUnido,PaísesBaixos,BélgicaeDinamarca .
Fonte:ServiçosdaComissão ,bancodedadossectoriais .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/99
QUADRO 35
Orçamento GeraldasComunidades Europeias ,1985/1988:
dotaçõesparapagamentos ,milhõesdeECUsempercentagem dototal
1985■(')
EUR101986(2)
EUR121987(3)
EUR121988(")
EUR12
Despesas :
Agricultura —secção«Garantia » 69,9 65,7 63,5 68,1
Agricultura —secção«Orientação » 2,6 2,1 2,6 3,0
Pesca 0,3 0,4 0,5 0,6
FundoSocial 5,0 6,6 7,0 6,4
FundoRegional 5,8 7,1 6,9 7,4
Programas integrados mediterrânicos 0,0 0,1 0,5 0,2
Transportes 0,3 0,1 0,1 0,2
Energiaeindústria 0,5 0,2 0,4 0,5
Investigação einovação 2,0 1,7 2,1 2,4
Ajudaalimentar 1,9 0,9 1,6 0,9
Ajudaaodesenvolvimento 1,9 1,1 1,5 1,2
Outrasdespesas,incluindo reembolsos aos
Estados-membros 9,8 14,1 13,3H 9,1
Total 100,0 100,0 100,0 100,0
(Promemoria:montanteabsoluto
emmilhõesdeECUs) (28223)(33635)(36168)(39708)
Receitas : ||
Direitosniveladores agrícolas 7,7 6,8 8,9 7,6
Direitosaduaneiros 29,4 24,3 23,2 22,6
ImpostosobreaValorAcrescentado (IVA) 53,8 66,1 64,8 44,2
Contribuições especiais 6,8 0,6 0,6 24,9(<)
Diversos 2,3 2,2 2,5 0,7
Total 100,0 100,0(6)100,0(7)100,0(8)
(Promemoria:montanteabsoluto
emmilhõesdeECUs) (28272)(33635)(36168)(39708)
TaxamáximadeIVA 1,0 1,4 1,4 1,0
TaxaefectivadeIVA 1,0 1,37(»)1,27(10)1,0(»)
Orçamento totalem
percentagem doPIB 0,85 0,98 1,00 1,03
(')Execução —contasdegestão1985.
(2)Execuçãoprevisional .Relatóriodeexecuçãodoorçamento 1986.
(3)Orçamento rectificativo esuplementar n?1,1987,adoptadoem3deAgostode1987.
(4)Anteprojecto doorçamentopara1988propostopelaComissãoem15deJunhode1987.
(J)Incluiumdéficeestimadoem820milhõesdeECUspara1986.
(6)Acorrecçãododesequilíbrio orçamental doReinoUnido,queseelevaa2685milhõesdeECUs,éinscritanasreceitas.
(7)Acorrecçãododesequilíbrio orçamental doReinoUnido,queseelevaa2366milhõesdeECUs,éinscritanasreceitas.
(8)Acorrecçãododesequilíbrio orçamental doReinoUnido,queseelevaa2513milhõesdeECUs,éinscritanasreceitas.
(')ExceptoparaaRepúblicaFederaldaAlemanha (1,33)eoReinoUnido(0,67).
(10)ExceptoparaaRepúblicaFederaldaAlemanha (1,35)eoReinoUnido(0,83).
(n)Senãofosseaplicadaareforma,olimitemáximodoIVAacordadoemFontainebleau (1,4%)levariaaumdéficedecercade
6milmilhõesdeECUs.MesmocomolimitedeIVAaumentado para1,6%asdespesasprevistasnoanteprojecto não
poderãosercobertas .

31.12.87 N?L394/100 JornalOficialdasComunidades Europeias
QUADRO 36
Objectivos monetários edecréditoerespectivarealização
1981 1985 1986 1987
Objectivo Realização Objectivo Realização Objectivo Realização ObjectivoRealização
(taxaanual)
D
MZ(1) 4—7 3,5 3—5 4,4 3,5—5,5 7,8 3—6 7,3(Julho)
F
M2(2) 10,0 11,4 4—6 6,9 3,0—5,0(6)4,4 3—5 7,2(Junho)
E
M3
ALP(8)14,5—18,5 16
11,5—14,5 12,8 9,5—12,5 11,4 6,5—9,57,2(Junho)
13,7(Junho)
I
TDCE(3)
PSCE(7)
M216,0 18,2 16,8 17,9
7
7—1111,4
9,47
6—914.2(Junho)
12.3(Junho)
UK(«)
£M3(')
MO6—10 13,8 5—9
3—715,1
6,011—15
2—618,1
5,2 2—620,9(Julho)
5,3(Julho)
USA{5)
M1
M2
TDCE(3)3,5—6
6—92,3
9,24—7
6—9
9—1211,9
8,0
12,73—8
6—9
8—1116,5
8,9
12,25,5—8,5
8—1110,5(Julho)
5,7(Julho)
11,3(Julho)
(')MoedaBancoCentral.
(2)Para1985—M2R(M2residentes )epara1986/1987M3.
(3)TDCE:créditointernototal.
(4)Antesde1985osobjectivoseramtaxasanuaisparaoperíodocompreendido entreFevereiroeAbrildoanoseguinte.Apartirde1985referem-seataxasde
crescimento em12meseseoresultadorefere-seaosdozemesesqueterminamemDezembro .
(5)OsEstadosUnidostêmigualmente umobjectivoparaM3.
(6)M3,novadefinição .
(7)Créditointernoaosectornãoestatal.
(8)Activoslíquidosdetidospelopúblico.
(9)Oagregado£M3foisubstituído porM3emMaiode1987.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/101
QUADRO 37
Taxasdejuronominaisalongoprazo
Países1961/
19691970/
19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987(»)
B
DK
D
GR
E
F
IRL
I
NL
P
UK6,1
7,9
6,6
6,2
6,5
5,3
6,78,1
13,2
8,3
9,8
9,6
12,2
10,2
8,3
11,88,5
16,8
5,7
10,0
12,0
10,6
12,8
13,7
8,1
12,69,7
16,7
7,4
11,2
13,3
10,9
15,1
14,1
9,2
13,012,2
18,7
8,5
17,1
16,0
13,1
15,4
16,1
10,7
13,913,8
19.3
10.4
17,6
15,8
15,8
17,3
20,6
12,2
14,813.4
20.5
8,9
15.4
16,0
15.6
17,0
20,9
10.5
12.711,8
14,4
7,9
18,2
16,9
13,6
13,9
18,0
8,8
10,812,0
14,0
7,8
18,5
16,5
12.5
14.6
14,9
8,6
10.710,6
11,6
6,9
15.8
13,4
10.9
12,7
14.3
7,3
25.4
10,67,9
10,5
5,9
15.8
11,4
8,4
11,1
11,7
6,4
17.9
9,87,7
11,8
5,6
17.4
12,1
9,0
11.5
10.6
6,2
15,2
9,3
EUR12(2)
EUR10(2)
SME(2)6,5
6,4
6,39,8
9,5
9,210,3
9,3
8,811,2
10,2
10,112,9
11,8
11,515,0
13,8
13,514,2
12,6
12,512,6
10,7
10,611,8
10,4
10,310,8
9,6
9,29,1
7,9
7,88,9
7,7
7,5
EUA
Japão4,6 6,5
7,77,9
6,38,7
8,310,8
8,912,9
8,412,2
8,310,8
7,812,0
7,310,8
6,58,1
5,28,2
4,5
Taxasdejuroalongoprazoajustadaspelainflação (3)corrente
Países1961/
19691970/
19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987(»)
B
DK
D
GR
E
F
IRL
I
NL
P
UK2,7
1,6
3,2
1,9
2,1
0,2
2,70,2
2,9
2,3
-1,5
0,9
-1,4
-2,5
-0,1
-0,84.0
6,3
1,3
-2,6
-6,8
1,0
2.1
-0,2
2,6
1,24,9
8,5
3,3
-6,2
-2,9
0,5
1,2
-1,6
5,1
-1,38,1
9.7
3,5
-0,5
1.8
0,8
0,6
-3,7
4,7
-4,88.5
8,4
6,2
-2,0
3,4
3.6
-0,1
1,8
6,4
3,06,0
9.0
4,3
-7,6
1,9
2,7
1.1
4,0
4,2
4,65,1
6,3
4,5
-0,8
4,7
3.7
2,3
2,3
6.8
5,56,4
7,9
5.7
-1,3
5,0
4,9
7.8
4,3
6,3
6,35.2
6,0
4.6
-1,5
4.3
4.7
7,3
5,1
4.8
3,1
4,53,4
5.3
2,7
-2,7
0,2
3.4
5,1
3,4
5,6
-0,1
6,15.5
6,9
3.6
0,6
6,1
5.5
8,4
4,8
7,3
3.6
5,1
EUR12(2)
EUR10(2)
SME(2)2,3
.2,3
2,2-0,4
-0,3
0,30,0
0,2
0,40,2
-0,1
1,0-0,3
-1,1
0,43.6
2.7
2.83.3
2.4
2,13,8
2,6
2,15,0
4,3
4,24,4
3,8
3,83,3
3,0
3,94,8
4,0
4,3
EUA
Japão1,7-0,3
-1,30,6
1,4-0,2
5,11,7
4,92,9
5,05,5
6,36,6
6,97,9
5,97,3
4,75,8
3,24.7
3.8
(')Médianosseteprimeiros meses.
(2)Definidocomoaagregaçãodosdadosdisponíveis porpaísnosdiferentesanosconsiderados .
(3)DeflatordoPIB.
Fonte:ServiçosdaComissão .

JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87N?L394/102
QUADRO 38
Indicadores sintéticosdapolíticaorçamental naComunidade
(Empercentagem doPIB)
EUR12(2):Sectorpúblicoadministrativo
1970(2)1973(*)1981 1982 1983 1984 1985 19861987(»)1988(»)
Receitas :
1.Impostosindirectos 13,112,2 12,612,7 12,9 13,112,9 13,1 13,1 13,1
2.Impostosdirectos 9,59,811,611,812,012,2 12,412,2 12,412,2
3.Quotizações sociais
recebidas 10,311,314,014,414,714,6 14,6 14,5 14,6 14,8
4.Pressãofiscaleparafiscal
(1+2+3) 32,933,3 38,139,039,639,939,939,840,140,2
5.Outrasreceitascorrentes 3,03,03,73,83,83,84,03,93,63,5
6.Totaldasreceitascorrentes
(4+5) 35,936,241,842,843,443,643,943,743,743,5
Despesas : \ \
7.Despesascorrentes 30,833,0 43,144,445,045,245,144,744,544,3
(-dosquaisjuros) (1,9)(1,9)(3,7)(4,1)(4,4)(4,8)(5,0)(5,0)(4,8)(4,8)
8.Investimentos públicos 4,03,63,03,02,9 2,82,82,72,72,8
9.Outrasdespesasde
capital 0,80,7 1,00,90,9 1,0 1,10,90,90,8
Saldoorçamental :
10.Total 0,3-1,1-5,3-5,5-5,3-5,3-5,2-4,7-4,4-4,4
11.Totalsemjuros 2,20,8-1,6-1,4-0,9-0,6-0,20,40,40,4
Dívidapública: \ \
12.Empercentagem doPIB—36,943,148,251,5 54,356,9 58,160,462,8
13.Variaçãoanualempercentagem— — —11,8 6,85,44,8 2,14,04,0
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)EUR12semGrécia,IrlandaePortugalem1970e1973.
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/103
QUADRO 39
Despesas,receitasecapacidade definanciamento dosectorpúblicoadministrativo
(Empercentagem doPIB)
1970 1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(>)1987(M1988(>)
a)Totaldasreceitascorrentes
B 36,5 38,2 45,2 46,8 46,1 47,3 47,8 46,1 46,5 46,3
DK 46,2 47,3 52,9 52,0 54,4 56,7 57,4 58,7 58,5 59,0
D 38,9 42,9 45,6 46,1 45,8 46,1 46,4 45,5 45,4 45,1
GR 26,5 25,1 28,9 32,0 33,2 34,2 34,5 36,0 37,0 37,4
E 22,9 24,1 31,7 31,9 34,0 33,8 35,4 36,4 37,2 37,2
F 39,8 39,4 46,7 47,6 48,2 49,1 49,2 48,8 48,7 48,9
IRLI..!l 38,4 40,5 42,7 43,0 43,1 43,3 44,2 44,3
I 26,7 26,7 34,1 36,2 38,1 38,0 38,5 39,2 39,7 39,9
L 35,8 39,4 54,7 54,1 56,4 54,5 56,9 55,2 54,2 54,2
NL 41,1 46,4 53,8 54,2 55,6 54,4 55,1 53,4 53,1 52,2
PI:I 33,0 33,3 37,1 34,4 33,1 35,5 33,9 33,9
UK 39,8 35,6 41,8 42,5 41,8 42,0 41,8 41,0 40,6 39,7
EUR12 35,9(2)36,2(*)41,8 42,8 43,4 43,6 43,9 43,7 43,7 43,5
b)Totaldasdespesas,incluindoasdespesasdecapital(3)
B 38,6 41,5 58,0 57,8 57,5 56,7 56,2 54,9 53,1 52,4
DK 42,1 42,1 59,8 61,2 61,6 60,7 59,5 55,4 56,6 57,3
D 38,7 41,7 49,2 49,4 48,4 48,0 47,5 46,7 47,0 47,1
GRI:I 39,9 39,7 41,5 44,3 48,1 46,7 47,6 47,3
E 22,1 22,9 35,6 37,5 38,8 39,3 42,2 42,1 42,2 42,1
F 38,9 38,5 48,6 50,3 51,4 51,8 52,1 51,8 51,5 51,3
IRL l 51,8 54,3 54,5 52,9 54,7 54,0 53,2 52,1
I 29,7 32,8 45,5 47,6 48,8 49,5 50,8 50,5 50,1 50,3
L 33,1 36,1 57,9 55,7 56,2 52,5 52,5 51,4 51,4 51,2
NL 42,3 45,4 59,2 61,3 62,0 60,7 59,9 58,0 58,8 58,2
P l I 42,5 43,6 46,2 46,4 43,1 43,7 42,7 41,7
UK 36,9 38,3 44,4 45,0 45,2 45,9 44,6 43,6 42,6 41,7
EUR12 35,6(i)37,3(*)47,1 48,3 48,7 49,0 49,1 48,4 48,1 47,8
c)Capacidade (+)ounecessidade (—)definanciamento ,totalincluindojuros
B -2,2-3,3-12,8-11,0-11,3-9,4-8,4-8,7-6,6-6,1
DK 4,1 5,2-6,9-9,1-7,2-4,1-2,1 3,3 1,9 1,7
D 0,2 1,2-3,7-3,3-2,5-1,9-1,2-1,2-1,6-2,0
GR l I -11,0-7,7-8,3-10,0-13,6-10,7-10,6-9,8
E 0,7 1,1-3,9-5,6-4,8-5,5-6,7-5,7-5,0-4,9
F 0,9 0,9-1,9-2,8-3,2-2,7-2,9-3,0-2,8-2,3
IRL l|=I -13,4-13,7-11,8-9,9-11,6-11,2-10,0-7,5
I -3,1-6,1-11,5-11,3-10,7-11,5-12,3-11,3-10,4-10,4
L 2,7 3,3-3,2-1,6 0,2 2,0 4,4 3,9 2,8 3,1
NL -1,2 1,0-5,5-7,1-6,4-6,3-4,7-4,6-5,7-6,0
P l ;-9,5-10,3-9,1-12,0-10,0-8,2-8,8-7,8
UK 2,9-2,7"-2,5-2,4-3,4-3,9-2,9-2,7-2,0-2,0
EUR12 0,3(2)-1,0(2)-5,3-5,5-5,3-5,3-5,2-4,8-4,5-4,5

31.12.87N?L394/104 JornalOficialdasComunidades Europeias
1970 1973 1981 1982 1983 1984 1985 1986(»)1987(V)1988(»)
d)Jurospagossobreadividapública
B 3,4 3,3 7,9 9,2 9,4 9,9 10,6 11,1 10,9 11,0
DK 1,3 1,3 5,3 6,0 8,1 9,7 9,9 8,8 8,2 7,8
D 1,0 1,1 2,3 2,8 3,0 3,0 3,0 3,0 2,9 2,9
GR 3,2 2,6 3,7 4,6 5,4 5,9 6,5 6,9
E 0,6 0,6 0,8 1,0 1,3 2,0 3,4 3,9 3,7 3,7
F 1,1 0,8 2,0 2,0 2,6 2,7 2,9 2,9 2,8 2,8
IRL \ 7,4 9,0 9,4 9,6 10,9 10,1 10,4 10,7
I 1,5 2,2 6,2 7,2 7,6 8,1 8,1 8,5 7,7 7,9
L 1,1 1,0 0,9 1,0 1,0 1,2 1,3 1,3 1,3 1,1
NL 2,9 2,8 4,4 5,1 5,7 5,9 6,3 6,0 6,0 5,9
P 5,2 5,4 6,4 7,1 7,8 9,3 8,1 7,2
UK 3,9 3,7 5,1 4,7 4,9 5,0 5,0 4,5 .4,3 4,1
EUR12 1,9(2)1,9(2)3,7 4,1 4,4 4,8 5,0 5,0 4,8 4,8
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)SemGrécia,IrlandaePortugal .
(3)Liquidodastransferências decapitalrecebidas .
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades EuropeiasN?L394/105
QUADRO 40
Parte,empercentagem doPIB,deumconjuntoderubricasdereceitasedespesasdosectorpúblicoadministrativo
1970/19731974/1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986(»)1987(»)1988(»)
a)Formaçãobrutadecapitalfixodosectorpúblicoadministrativo
B 4,4 3,7 3,7 3,4 3,0 2,6 2,2 1,9 1,7 !>7
DK 4,4 3,7 3,0 2,8 2,3 1,9 2,2 1.7 2,1 2,1
D 4,3 3,6 3,2 2,8 2,5 2,4 2,3 2,4 2,4 2,4
GR 3,9 2,9 3,3 4,1 4,4 4,1 3,7 3,5
E 2,7 2,2 2,3 3,1 2,8 3,0 3,6 3,4 3,6 3,7
F 3,7 3,4 3,2 3,4 3,3 3,0 3,1 3,2 3,2 3,2
IRL 5,3 5,7 5,1 4,4 3,8 3,8 3,5 3,2 2,9
I 2,6 2,9 3,6 3,7 3,7 3,5 3,7 3,4 3,3 3,4
L 4,7 6,3 6,7 6,7 5,4 4,9 4,8 4,6 4,6 4,6
NL 4,4 3,5 3,1 2,9 2,7 2,8 2,5 2,2 2,2 2,2
P I:\ I:\ 4,3 3,4 3,1 2,6 2,5 3,0 3,5 4,1
UK 4,7 3,6 1,8 1,6 2,0 2,0 2,0 2,0 1,9 1,9
EUR12 3,8(2)3,3(2)3,0 3,0 2,9 2,8 2,8 2,7 2,7 2,8
b)Impostosdirectos
B 12,1 16,8 18,0 19,3 18,6 19,2 19,1 18,4 18,4 18,3
DK 23,8 25,2 25,8 25,4 26,6 27,6 28,5 29,0 28,5 29,5
D 11,5 12,8 12,2 12,1 12,0 12,1 12,5 12,2 12,2 11,9
GR 3,7 4,7 4,7 5,9 5,5 5,9 5,6 6,0 6,1 6,4
E 3,7 5,2 7,2 6,8 7,9 8,3 8,5 8,4 9,7 9,7
F 6,9 7,8 8,6 8,8 8,9 9,1 9,0 9,2 9,3 9,3
IRL.I 10,9 12,9 13,3 14,0 14,9 14,8 15,6 16,3 16,4
I 5,0 7,4 10,9 11,8 12,4 12,7 13,0 12,9 13,7 13,7
L 13,0 18,2 18,0 17,9 19,4 18,2 20,0 18,7 17,5 17,8
NL 14,0 17,0 15,1 14,7 13,6 12,7 12,7 13,4 13,7 13,5
P:\=\ 7,7 7,6 8,5 8,3 8,3 7,1 6,4 6,3
UK 13,3 14,2 14,3 14,6 14,4 14,6 14,7 14,0 13,8 13,3
EUR12 9,6H10,9(2)11,6 11,8 12,0 12,2 12,4 12,2 12,4 12,3
c)Quotizações sociais
B 10,8 12,3 12,7 12,7 13,2 14,0 14,7 14,4 14,7 14,6
DK 2,3 1,6 2,1 2,4 2,9 2,9 2,9 2,5 3,0 3,1
D 13,5 16,4 17,4 17,8 17,3 17,3 17,5 17,4 17,6 17,6
GR 6,6 7,8 9,1 10,2 10,9 11,1 11,5 11,8 11,7 12,3
E 7,4 10,7 13,4 13,3 13,7 13,1 13,1 12,9 12,7 12,6
F 14,8 17,8 19,6 20,2 20,7 21,0 21,2 21,0 21,1 21,4
IRL: 4,4 4,9 5,5 5,8 5,8 5,8 5,8 5,8 5,9
I 10,8 12,1 12,8 13,7 14,1 13,7 13,7 14,0 13,8 13,8
L 10,5 14,6 15,6 14,9 14,4 13,6 13,6 13,4 13,7 13,7
NL 14,8 17,4 18,7 19,7 21,9 20,7 20,6 19,5 20,0 20,0
P:: 9,3 9,6 10,0 9,3 9,0 8,3 8,2 8,2
UK 5,2 6,2 6,3 6,5 6,9 7,0 6,9 7,0 7,0 7,0
EUR12 10,8(2)13,1(2)14,0 14,4 14,7 14,6 14,6 14,5 14,6 14,6
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)EUR12semGrécia,IrlandaePortugal .
Fonte:EurostateserviçosdaComissão .

N?L394/106 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.
GRÁFICO 1
TaxadecâmbioECU/dólaresdosEstadosUnidos(médiastrimestrais )H
ECUpordólaresdosEstadosUnidos
(*)Para1987/1988:Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:ServiçosdasComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/107
GRÁFICO 2
Preçosmundiaisdopetróleobruto,dasmatérias-primas (excluindocombustíveis )edosprodutosmanufacturados ,
emdólaresdosEstadosUnidos
(índice1980=100).(»}
(')Para1987/1988:Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:ServiçosdaComissão .

N?L394/108 JornalOficialdasComunidades Europeias 31.-12.87
GRÁFICO 3
Balançadastransacções correntescomorestodomundo,empercentagem doPIB(x)
(*)Para1987/1988:Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
Fonte:ServiçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/109
GRÁFICOS 4a7
Evoluçãocomparada daseconomiasdaComunidade ,dosEUAedoJapão,1984a1987
4.ProdutoInternoBruto,CVS 5.Produçãoindustrial
Médiamóvelsobre3meses,CVS
6.Taxadedesemprego ,CVS 7.Balançacomercial
FOB/CIF,milmilhõesdeECUs
médiamóvelsobre3meses,CVS

31.12.87N?L394/110 JornalOficialdasComunidades Europeias
GRÁFICOS 8a11
EvoluçãocomparadadaseconomidasdaComunidade ,dosEstadosUnidosedoJapão,1984a1987
8.Preçosnoconsumidor
Variaçãoem6meses,CVS,taxasanuais9.Taxasdecambio
índicedoDSEporunidademonetária
10.Taxasdejurosalongoprazo 11.Taxasdejuroacurtoprazo

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/111
GRÁFICO 12
Rentabilidade ,procurafinaltotaleinvestimento privado(evoluçãoverificada eprojecções amédioprazo)
Fonte:ServiçosdaComissão .

GRÁFICO 13
Crescimento ,empregoedesempregodeacordocomasprojecçõescentraisde1986e1987—EUR12N°T394/112 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.87Fonte:ServiçosdaComissão .

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/113
GRÁFICO 14
Partesnomercadomundialdasexportações comunitárias deprodutosindustriais
(índices1963=100)
(')índicesdapartedomercadodasexportações intracomunitárias (EUR10)emrelaçãoàdasexportações dospaísesdaOCDEparaaComunidade
(EUR10).
(2)índicesdapartedemercadodasexportações comunitárias (EUR10)paraospaísesterceirosemrelaçãoàdasexportações dospaísesdaOCDEparaesses
mesmospaíses.
Fonte:ServiçosdaComissão ,basededadosVolimex .

N?L394/114 JornalOficialdasComunidades Europeias31.12.
GRÁFICO 15
Massamonetáriarealedesaceleração dasvariáveisnominais(EUR.12)(taxasdevariaçãoanual,empercentagem ,das
médiasanuais)(])
(')Orçamentos económicos ,Setembrode1987.
(2)Massamonetária nosentidolato,emmédiaanual.
(3)Massamonetárianosentidolato(emmédiaanual),deflacionada peloíndicedoscustossalariaisunitáriosoupelospreçosimplícitos
noPIB.

31.12.87 JornalOficialdasComunidades Europeias N?L394/115
GRÁFICO 16
Taxasdejuronominaisalongoeacurtoprazo(')
a)MédiaEUR12(2)
b)MédiaSME(3)(Moedasparticipantes nomecanismo decâmbio)
(1)Taxarepresentativa domercadomonetárionosdiferentespaíses(emgeraltaxaa3meses)etaxasobreasobrigações doEstadoalongoprazo.
(2)Ponderada peloconsumoprivado .
(3)Ponderada pelopesorelativodasmoedas.