1.Wprowadzenie

W rozporządzeniu z dnia 4 lipca 2012 r. w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji („rozporządzenie EMIR”) ujęto między innymi wymóg centralnego rozliczania wszystkich zestandaryzowanych kontraktów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, wymóg zgłaszania wszystkich kontraktów pochodnych do repozytoriów transakcji oraz wymóg wdrażania technik ograniczania ryzyka w odniesieniu do takich transakcji rozliczanych niecentralnie.

Zgodnie z art. 1 ust. 4 rozporządzenia EMIR banki centralne w Unii oraz unijne organy publiczne, którym powierzono zarządzanie długiem publicznym lub które uczestniczą w zarządzaniu takim długiem, są wyłączone spod zakresu rozporządzenia EMIR i dlatego nie podlegają przedmiotowym obowiązkom.

Zgodnie z art. 1 ust. 6 rozporządzenia EMIR Komisja Europejska jest uprawniona do zmiany wykazu podmiotów, do których rozporządzenie nie ma zastosowania, w drodze aktów delegowanych, jeżeli stwierdzi, po dokonaniu analizy międzynarodowego traktowania banków centralnych i organów publicznych zarządzających długiem publicznym w ramach prawnych innych jurysdykcji oraz po powiadomieniu Parlamentu Europejskiego i Rady o wynikach tej analizy, że konieczne jest wyłączenie obowiązków w zakresie polityki pieniężnej spoczywających na tych bankach centralnych i organach publicznych państw trzecich, którym to bankom i organom powierzono zarządzanie długiem publicznym lub które uczestniczą w zarządzaniu takim długiem, z obowiązku rozliczania i zgłaszania oraz z obowiązku stosowania technik ograniczania ryzyka.

2.Poprzednie oceny Komisji

Komisja przeprowadziła dwa przeglądy międzynarodowego traktowania banków centralnych i innych organów publicznych, którym powierzono zarządzanie długiem publicznym lub które uczestniczą w zarządzaniu takim długiem, w odniesieniu do transakcji pochodnych przeprowadzanych poza rynkiem regulowanym.

Pierwszy przegląd dotyczył ram prawnych obowiązujących w Japonii, Szwajcarii, Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Hongkongu i stwierdzono w nim w 2013 r., że Japonia i Stany Zjednoczone spełniają warunki, w myśl których banki centralne i organy publiczne odpowiadające za zarządzanie długiem publicznym w tych dwóch jurysdykcjach można dodać do znajdującego się w art. 1 ust. 4 rozporządzenia EMIR wykazu podmiotów, do których rozporządzenie to nie ma zastosowania.

Drugi przegląd dotyczył ram prawnych obowiązujących w Australii, Kanadzie, Hongkongu, Meksyku, Singapurze i Szwajcarii i stwierdzono w nim w 2017 r., że wszystkie te jurysdykcje spełniają warunki, w myśl których banki centralne i organy publiczne odpowiadające za zarządzanie długiem publicznym w tych jurysdykcjach można dodać do znajdującego się w art. 1 ust. 4 rozporządzenia EMIR wykazu podmiotów, do których rozporządzenie to nie ma zastosowania.

3.Niniejsza ocena

Niniejszą ocenę przeprowadza się w związku ze złożoną przez Zjednoczone Królestwo w dniu 29 marca 2017 r. notyfikacją o zamiarze wystąpienia z Unii Europejskiej zgodnie z art. 50 Traktatu o Unii Europejskiej. Z chwilą gdy prawo Unii przestanie mieć zastosowanie do Zjednoczonego Królestwa i w Zjednoczonym Królestwie, ustanowione w art. 1 ust. 4 lit. a) rozporządzenia EMIR wyłączenie dotyczące banków centralnych w Unii i unijnych organów publicznych, którym powierzono zarządzanie długiem publicznym lub które uczestniczą w zarządzaniu takim długiem, nie będzie już miało zastosowania do banku centralnego Zjednoczonego Królestwa ani do organów zarządzających w Zjednoczonym Królestwie długiem publicznym.

Do czasu wystąpienia Zjednoczonego Królestwa z Unii rozporządzenie EMIR, w tym jego przepisy dotyczące obowiązków rozliczania i zgłaszania oraz technik ograniczania ryzyka, jest w Zjednoczonym Królestwie bezpośrednio stosowane. Ustawą z 2018 r. o wystąpieniu z Unii Europejskiej Zjednoczone Królestwo włączyło w dniu 26 czerwca 2018 r. przepisy rozporządzenia EMIR do prawa krajowego Zjednoczonego Królestwa ze skutkiem od daty wystąpienia Zjednoczonego Królestwa z Unii. Aby zapobiec uchybieniom lub niedociągnięciom wynikającym z włączenia rozporządzenia EMIR do prawa krajowego Zjednoczonego Królestwa, Zjednoczone Królestwo zmieni lub już zmieniło ustawę z 2000 r. o usługach i rynkach finansowych (Financial Services and Markets Act, „FSMA”) i prawo krajowe Zjednoczonego Królestwa włączające rozporządzenie EMIR do krajowego porządku prawnego, np. poprzez przeniesienie obowiązków i zadań powierzonych Komisji lub Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych („ESMA”) na Ministerstwo Finansów lub inne organy Zjednoczonego Królestwa. Te ramy prawne stanowią podstawę oceny przeprowadzonej w niniejszym sprawozdaniu.

4.Postępy reform pozagiełdowych rynków instrumentów pochodnych

Obowiązek rozliczania

Zgodnie z projektem prawa krajowego Zjednoczonego Królestwa włączającego rozporządzenie EMIR do krajowego porządku prawnego obowiązek rozliczania transakcji pochodnych przeprowadzanych poza rynkiem regulowanym zostałby utrzymany. Obowiązek rozliczania obejmowałby zasadniczo wszystkie transakcje pochodne poza rynkiem regulowanym, z wyłączeniami podobnymi do wyłączeń obowiązujących na mocy rozporządzenia EMIR.

Obowiązek zgłaszania

W myśl projektu prawa krajowego Zjednoczonego Królestwa włączającego rozporządzenie EMIR do krajowego porządku prawnego obowiązek zgłaszania wszystkich transakcji pochodnych przeprowadzanych poza rynkiem regulowanym zostałby utrzymany, łącznie z przepisami opisującymi, którzy z kontrahentów mają obowiązek zgłosić transakcję i jakie informacje należy zgłaszać.

Techniki ograniczania ryzyka

Według projektu prawa krajowego Zjednoczonego Królestwa włączającego rozporządzenie EMIR do krajowego porządku prawnego utrzymane zostałyby przepisy dotyczące stosowania technik ograniczania ryzyka wymaganych w odniesieniu do rozliczanych niecentralnie transakcji pochodnych poza rynkiem regulowanym, łącznie z przepisami dotyczącymi terminowego potwierdzania transakcji, uzgadniania portfela i procedur rozstrzygania sporów.