20061223

P6_TA(2006)0567

Wykonanie UCITS III

Rezolucja Parlamentu Europejskiego w sprawie projektu dyrektywy Komisji w sprawie wykonania dyrektywy Rady 85/611/EWG w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) w celu wyjaśnienia pewnych definicji

Parlament Europejski,

- uwzględniając dyrektywę Rady 85/611/EWG z dnia 20 grudnia 1985 r. w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) (zwanej dalej "dyrektywą UCITS III") [1],

- uwzględniając projekt dyrektywy Komisji z dnia 13 września 2006 w sprawie wykonania dyrektywy Rady 85/611/EWG w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) w celu wyjaśnienia pewnych definicji (dokument roboczy ESC/43/2006) (zwany dalej "projektem dyrektywy wykonawczej"),

- uwzględniając opinię Komitetu Europejskich Regulatorów Rynku Papierów Wartościowych (CESR) dla Komisji w sprawie wyjaśnienia pewnych definicji odnoszących się do form kwalifikujących się do inwestowania w ramach UCITS ze stycznia 2006 r. [2],

- uwzględniając decyzję Rady 1999/468/WE z dnia 28 czerwca 1999 r. ustanawiającą warunki wykonywania uprawnień wykonawczych przyznanych Komisji [3],

- uwzględniając oświadczenie z dnia 5 lutego 2002 r., skierowane do Parlamentu Europejskiego przez przewodniczącego Komisji Europejskiej Romano Prodiego [4],

- uwzględniając swoją rezolucję z dnia 5 lutego 2002 r. w sprawie wdrożenia prawodawstwa dotyczącego usług finansowych [5],

- uwzględniając rezolucję z dnia 27 kwietnia 2006 r. w sprawie zarządzania aktywami [6],

- uwzględniając art. 81 Regulaminu,

A. mając na uwadze, że formy inwestowania kwalifikujące się do UCITS były do tej pory w różny sposób interpretowane przez organy nadzorujące w państwach członkowskich i z tego powodu jako UCITS oferowano de facto różne produkty,

B. mając na uwadze, że na drodze do realizacji rynku wewnętrznego konieczne jest ogólnoeuropejskie jednolite wyjaśnienie pewnych definicji kwalifikujących się form,

1. jest zdania, że dla zagwarantowania jednolitego, spójnego i szybkiego wdrożenia nowych definicji do prawa krajowego najlepszym rozwiązaniem nie jest dyrektywa, lecz rozporządzenie; zwraca się do Komisji o szczegółowe przedstawienie przyczyn preferowania dyrektywy oraz o zbadanie czy wniosek w sprawie dyrektywy może zostać przekształcony we wniosek w sprawie rozporządzenia;

2. podkreśla, że CESR wniósł cenny wkład w nowe zdefiniowanie form kwalifikujących się do inwestowania w ramach UCITS, dlatego powinien być nadal angażowany w swej roli jako tzw. komitet trzeciego poziomu, w szczególności dla zapewnienia spójności definicji, objaśnianych w środkach wykonawczych, podczas ich stosowania na co dzień; oczekuje w związku z tym w najbliższym czasie opinii CESR na temat tego, czy indeksy funduszy hedgingowych należą do kwalifikowanych form inwestowania; odnotowuje, że indeksy funduszy hedgingowych muszą spełniać podstawowe kryteria wymagane, by mogły stać się kwalifikowanymi formami inwestowania w ramach UCITS III, takie jak wystarczająca dywersyfikacja, możliwość wykorzystania ich jako odpowiedniego punktu odniesienia oraz właściwa publikacja;

Zbywalne papiery wartościowe

3. podkreśla znaczenie założenia płynności zbywalnych papierów wartościowych dla właściwego prowadzenia działań związanych z zarządzaniem aktywami zgodnie z art. 2 ust. 1 projektu dyrektywy wykonawczej oraz wzywa Komisję do zapewnienia przestrzegania tej zasady na najwłaściwszym poziomie;

Instrumenty rynku pieniężnego

4. wzywa Komisję do przedłużenia okresu obrachunkowego dla instrumentów rynku pieniężnego, znajdujących się normalnie w obrocie na rynku pieniężnym, z jednego roku do dokładnie określonego okresu maksymalnego wynoszącego 397 dni, w wyniku czego pierwotny lub rzeczywisty termin rozliczenia instrumentów rynku finansowego wynosiłby maks. do 397 dni bądź dochód z kapitału byłby dostosowywany odpowiednio od sytuacji na rynku pieniężnym regularnie i co najmniej jeden raz w ciągu 397 dni; w związku z tym zauważa, że powyższa zmiana zarówno uwzględnia dyrektywę 2004/39/WE [7], jak i zapewnia uzyskanie porównywalności z przepisami Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych;

Indeksy finansowe

5. przyjmuje do wiadomości, że dyrektywa UCITS III nie określa, czy indeksy finansowe mogą opierać się tylko na formach kwalifikujących się czy również na nie kwalifikujących się, oraz że w art. 9 projektu dyrektywy wykonawczej obie kategorie, pod warunkiem spełnienia wszystkich kryteriów dywersyfikacji wymienionych w art. 22a ust. 1 dyrektywy UCITS III, definiowane są jako kwalifikowane formy inwestowania;

6. wskazuje, że art. 9 projektu dyrektywy wykonawczej ma umożliwić państwom członkowskim podwyższenie z 20 % do 35 % limitu inwestycyjnego na uregulowanych rynkach, na których określone instrumenty rynku pieniężnego i papiery wartościowe mają pozycję wysoce dominującą; jest zdania, że oznacza to, iż art. 9 projektu dyrektywy wykonawczej powinien odnosić się nie tylko do art. 22a ust. 1, lecz również do art. 22a ust. 2 dyrektywy UCITS III;

7. zakłada, że zgodnie z art. 9 ust. 1 lit. a) pkt iii) projektu dyrektywy wykonawczej, inwestycje w indeksy finansowe złożone z aktywów innych niż te, o których mowa w art. 19 ust. 1 dyrektywy UCITS III są dozwolone; zaznacza jednakże w związku z powyższym, że w art. 9 ust. 1 lit. a) pkt iii) projektu dyrektywy wykonawczej niektóre z tych indeksów nie zostały potraktowane w odpowiedni sposób, ponieważ art. 22a ust. 1 dyrektywy UCITS III, do których się on odnosi, ustanawia ograniczenia wyłącznie w odniesieniu do emitentów udziałów lub papierów dłużnych i nie dotyczy indeksów, w przypadku których dywersyfikacja nie zależy od rodzaju emitenta, tak jak indeksy towarowe, w odniesieniu do których dywersyfikacja zależy od rodzaju towaru; dlatego wzywa Komisję do zwiększenia zakresu art. 9 ust. 1 lit. a) pkt iii) projektu dyrektywy wykonawczej, tak by indeksy, które są właściwie uwzględniane przez system zarządzania ryzykiem UCITS, zostały uznane za wystarczająco zróżnicowane;

Krótkoterminowe papiery dłużne zabezpieczone aktywami

8. jest zdania, że nie tylko dwustopniowe krótkoterminowe papiery dłużne zabezpieczone aktywami (ang. asset-backed commercial papers) powinny być dopuszczone jako kwalifikujące się formy inwestowania i domaga się zatem od Komisji, uwzględniając art. 19 ust. 1 lit. h) tiret czwarte dyrektywy UCITS III, aby zezwoliła, by również inne krótkoterminowe papiery dłużne zabezpieczone aktywami mogły być kwalifikowanymi formami inwestowania oferowanymi przez UCITS;

*

* *

9. Zobowiązuje swego Przewodniczącego do przekazania niniejszej rezolucji Radzie, Komisji oraz CESR.

[1] Dz.U. L 375 z 31.12.1985, str. 3.

[2] CESR/06-005.

[3] Dz.U. L 184 z 17.7.1999, str. 23. Decyzja zmieniona decyzją 2006/512/WE (Dz.U. L 200 z 22.7.2006, str. 11).

[4] SPEECH/02/44.

[5] Dz.U. C 284 E z 21.11.2002, str. 115.

[6] Teksty przyjęte, P6_TA(2006)0181.

[7] Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG (Dz.U. L 145 z 30.4.2004, str. 1).

--------------------------------------------------