21.

W przypadku PRIIP, które działają krócej niż trzy lata i które inwestują przede wszystkim w aktywa, o których mowa w pkt 9 niniejszego załącznika, koszty transakcji można obliczyć albo poprzez pomnożenie szacunkowego obrotu portfelem w każdej klasie aktywów przez koszty obliczone zgodnie z metodyką, o której mowa w lit. c), albo jako średnią rzeczywistych kosztów transakcji poniesionych w okresie działania i standardowego oszacowania na następującej podstawie: a) dla najwyższej wielokrotności sześciu miesięcy działania PRIIP koszty transakcji oblicza się w oparciu o podstawę opisaną w pkt 12–18 niniejszego załącznika; b) dla pozostałego okresu wynoszącego do trzech lat koszty transakcji szacuje się poprzez pomnożenie szacowanego obrotu portfelem w każdej klasie aktywów zgodnie z metodyką, o której mowa w lit. c); c) metodyka, którą należy zastosować, różni się w zależności od klasy aktywów i jest ustalana w następujący sposób: (i) w odniesieniu do klas aktywów wskazanych w tabeli poniżej koszty transakcji oblicza się jako średnią szacowanego kosztu transakcji (w oparciu o różnicę pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży podzieloną przez dwa) dla danej klasy aktywów w normalnych warunkach rynkowych. Aby oszacować koszt, dla każdej klasy aktywów określa się co najmniej jeden indeks odniesienia. Następnie gromadzi się dane dotyczące średniej różnicy pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży w odniesieniu do indeksów bazowych. Zgromadzone dane odnoszą się do różnicy pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży w momencie zamknięcia w dziesiątym dniu sesyjnym każdego miesiąca w ciągu ubiegłego roku. Zebrane różnice pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży dzieli się następnie przez dwa, aby uzyskać szacowany koszt transakcji dla każdego punktu w czasie. Średnia tych wartości jest szacowanym kosztem transakcji w każdej klasie aktywów w normalnych warunkach rynkowych. Klasy aktywów Obligacje skarbowe Obligacje skarbowe i podobne instrumenty, rynek rozwinięty, rating AAA-A Obligacje skarbowe i podobne instrumenty, rynek rozwinięty, rating poniżej A Obligacje skarbowe, rynki wschodzące (waluty twarde i miękkie) Obligacje skarbowe, rynki wschodzące (waluty twarde i miękkie) Obligacje korporacyjne posiadające rating inwestycyjny Obligacje korporacyjne posiadające rating inwestycyjny Inne obligacje korporacyjne Obligacje korporacyjne o wysokiej stopie zwrotu (ii) w odniesieniu do klas aktywów wskazanych w poniższej tabeli koszty transakcji (w tym koszty widoczne i koszty niewidoczne) szacuje się albo przy użyciu porównywalnych informacji, albo poprzez dodanie szacowanych wyraźnie wskazanych kosztów do szacowanej połowy różnicy pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży przy użyciu metody opisanej w ppkt (i). Klasy aktywów Płynność Instrumenty rynku pieniężnego (dla zachowania przejrzystości nie uwzględniono funduszy rynku pieniężnego) Udziały, rynki rozwinięte Udziały w spółkach o dużej kapitalizacji (rynki rozwinięte) Udziały w spółkach o średniej kapitalizacji (rynki rozwinięte) Udziały w spółkach o małej kapitalizacji (rynki rozwinięte) Udziały, rynki wschodzące Udziały w spółkach o dużej kapitalizacji (rynki wschodzące) Udziały w spółkach o średniej kapitalizacji (rynki wschodzące) Udziały w spółkach o małej kapitalizacji (rynki wschodzące) Instrumenty pochodne dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym Instrumenty pochodne dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym (iii) w odniesieniu do klas aktywów wskazanych w tabeli poniżej kosztem transakcji jest średnia zaobserwowanego kosztu transakcji (w oparciu o różnicę pomiędzy ceną kupna a ceną sprzedaży podzieloną przez dwa) w danej klasie aktywów w normalnych warunkach rynkowych. Przy określaniu zaobserwowanego kosztu transakcji można uwzględnić wyniki badania panelowego. Klasy aktywów Będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym Opcje egzotyczne będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym Proste opcje waniliowe będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym Swapy stóp procentowych, swapy ryzyka kredytowego i podobne instrumenty będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym Swapy i podobne instrumenty będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (inne niż swapy stóp procentowych, swapy ryzyka kredytowego i podobne instrumenty) Walutowe transakcje terminowe będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, rynki rozwinięte Walutowe transakcje terminowe będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, rynki wschodzące