C 80/128 NL 30.3.2004 Publicatieblad van de Europese Unie
Advies van het Europees Economisch en Sociaal Comité over het „Voorstel voor een Richtlijn
van het Europees Parlement en de Raad tot harmonisatie van de transparantievereisten die
gelden voor informatie over uitgevende instellingen waarvan effecten tot de handel op een
gereglementeerde markt zijn toegelaten en tot wijziging van Richtlijn 2001/34/EG”
(COM(2003) 138 def. — 2003/0045 (COD))
(2004/C 80/31)
De Raad van de Europese Unie besloot op 8 april 2003, overeenkomstig artikel 262 van het EG-Verdrag,
het Europees Economisch en Sociaal Comité te raadplegen over het voornoemde voorstel.
De gespecialiseerde afdeling „Economische en Monetaire Unie — economische en sociale samenhang”,
die was belast met de voorbereiding van de desbetreffende werkzaamheden, heeft haar advies op26 november 2003 goedgekeurd (rapporteur: de heer Simon).
Het Europees Economisch en Sociaal Comité heeft tijdens zijn 404e zitting van 10 en 11 december 2003
(vergadering van 10 december) het volgende advies uitgebracht, dat met 110 stemmen vóór, bij
1 onthouding werd goedgekeurd.
1. De doelstellingen van de Commissie
1.1. Onderhavig voorstel voor een richtlijn inzake de
transparantie van informatie over beursgenoteerde onderne-
mingen is een van de prioritaire acties van het Actieplan voor
financiële diensten (APFD), dat in maart 2000 door deEuropese Raad van Lissabon werd goedgekeurd. Voorts vormthet een wezenlijk onderdeel van het huidige uitvoeringspro-
gramma van de Europese instellingen om de transparantie
betreffende beursgenoteerde ondernemingen en de kwaliteitvan hun financiële en boekhoudkundige verslaglegging te
verhogen. Naast onderhavig voorstel bevat het programma een
verordening waarbij beursgenoteerde ondernemingen wordenverplicht om vanaf 1 januari 2005 de International Accounting
Standards (IAS) toe te passen, de richtlijn inzake marktmisbruik
die aangescherpte bepalingen bevat betreffende de publicatievan voorwetenschap en prijsgevoelige informatie, en de pros-
pectusrichtlijn, waarbij een Europees prospectuspaspoort zal
worden ingevoerd, maar die tevens betrekking heeft opscherpere informatievereisten wanneer effecten op het puntstaan om aan het publiek te worden aangeboden of tot de
handel op een gereglementeerde markt te worden toegelaten.
1.2. Het voorstel, dat betrekking heeft op periodieke ver-
slaglegging door emittenten en openbaarmaking van wijzigin-
gen van belangrijke deelnemingen in hun kapitaal, strekt tot
verbetering van de bescherming van beleggers en verhogingvan de efficiëntie van de markten. Tevens wordt er in dat
verband gestreefd naar meer openheid van de internationale
financiële wereld ten aanzien van de gebruikte talen enintensiever gebruik van nieuwe technologie voor de versprei-
ding van informatie. Ten slotte werd reeds in 2000 geopperd,
het voorstel te lanceren en verder vormt het, om de Europesekapitaalmarkten te promoten, een reactie op wet- en regel-
gevende initiatieven, met name de Sarbanes Oxly Act, die in
de VS werden genomen naar aanleiding van schandalen dietwee jaar geleden opschudding veroorzaakten op de financiëlemarkten.
1.3. Het is de bedoeling van de Raad dat het voorstel in
april 2004 in het kader van de codecisieprocedure zal wordengoedgekeurd.2. De belangrijkste bepalingen van het voorstel
2.1. In de eerste plaats moet erop worden gewezen dat het
voorstel gebaseerd is op de aanbevelingen van het verslag
Lamfalussy waarin in het kader van de codecisieproceduregepleit wordt voor een aanpak op vier niveaus van de
regulering van de effectenmarkten. Eerst worden de beginselen
en de beleidsopties geformuleerd (niveau 1 — waarop ditvoorstel zich bevindt), daarna stelt de Commissie, bijgestaan
door een regelgevend comité (het Europees Comité voor het
effectenbedrijf), de technische uitvoeringsvoorschriften vast(niveau 2), vervolgens wordt de uitvoering gecoördineerd door
het Comité van Europese effectenregelgevers (niveau 3) en ten
slotte wordt het toezicht van de Commissie op de nalevingvan het Gemeenschapsrecht versterkt (niveau 4).
2.2. Het voorstel bevat bijgevolg slechts fundamentele
bepalingen en in voorkomend geval wordt voor de details
van de tenuitvoerlegging naar uitvoeringsmaatregelen van de
Commissie verwezen.
2.3. Beseft dient te worden dat de gekozen procedurede
toezichthouders weliswaar veel handelingsvrijheid en flexibili-teit laat, maar dat er daarom in de teksten ook een tijdstip
moet worden aangegeven voor de effectieve convergentie van
de nationale regelingen betreffende de financiële markten.
2.4. De belangrijkste bepalingen van het voorstel betreffen
het volgende:
2.4.1. Werkingsgebied: het voorstel heeft betrekking op
uitgevende instellingen waarvan effecten reeds tot de handel
op een in een lidstaat gelegen of aldaar opererende gereglemen-teerde markt zijn toegelaten (dus niet uitsluitend op beursgeno-teerde emittenten).
30.3.2004 NL C 80/129 Publicatieblad van de Europese Unie
2.4.2. Vaststelling van een termijn voor de publicatie van
het jaarverslag: de betrokken vennootschappen publiceren hun
jaarverslag uiterlijk drie maanden na het verstrijken van het
boekjaar.
2.4.3. Publicatie van een halfjaarlijks verslag: de emittenten
publiceren hun gedetailleerd verslag over de eerste zes maan-
den van het boekjaar, waarvan de inhoud in het voorstelwordt bepaald, uiterlijk twee maanden na het einde van deverslagperiode.
2.4.4. Driemaandelijkse financiële informatie: emittenten
wier aandelen tot de handel op een gereglementeerde markt
zijn toegelaten, maken driemaandelijks informatie over het
eerste en het derde kwartaal van het boekjaar bekend. Dezeinformatie omvat de geconsolideerde netto-omzet, het resul-
taat voor of na belastingen tijdens de verslagperiode en,
eventueel, een indicatie van de verwachte ontwikkeling van deemittent gedurende minstens de rest van het lopende boekjaar.
De informatie wordt uiterlijk twee maanden na het verstrijken
van de verslagperiode bekend gemaakt.
2.4.5. Informatie over belangrijke deelnemingen: het voor-
stel bevat bepalingen betreffende het aantal drempels waar-boven of waarbeneden de effectenhouder de emittent op dehoogte moet stellen van het aantal stemrechten en het
kapitaal dat in zijn handen is gekomen als gevolg van de
drempeloverschrijding. Voorts bevat het voorstel een regelingvoor de publicatie van deze informatie door de emittent.
2.4.6. Gebruik van elektronische middelen voor verzending
van informatie naar de aandeelhouders: de lidstaat van her-
komst staat toe dat de emittenten langs elektronische weg
informatie naar aandeelhouders verzenden, mits een besluit indeze zin is genomen op een algemene vergadering.
2.4.7. Vereenvoudiging van de taalregeling: zijn effecten
toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt in
zowel de lidstaat van oorsprong als een of meer lidstaten van
ontvangst, dan moet de informatie worden gepubliceerd ineen door de bevoegde autoriteiten van eerstgenoemde lidstaataanvaarde taal en, ter keuze van emittent, in een taal die door
de bevoegde autoriteiten van de lidstaat of lidstaten van
ontvangst wordt aanvaard, dan wel in een taal die in internatio-nale financiële kringen pleegt te worden gebruikt. De emittent
kan deze laatste taal kiezen in alle gevallen waarin de nominale
waarde per eenheid van deze effecten minstens 50 000 EURbedraagt. Deze regel geldt ook voor aandeelhouders in geval
van genoemde drempeloverschrijdingen.
2.4.8. Tijdige toegang tot gereglementeerde informatie: de
lidstaat van oorsprong verplicht de emittent ertoe, gebruik
te maken van media waarvan redelijkerwijs mag wordenaangenomen dat zij op zijn grondgebied en daarbuiten eendoeltreffende verspreiding van de informatie onder het publiek
garanderen. Voorts mag die lidstaat, de internetsites van
emittent daargelaten, geen keuzeverplichtingen ten aanzienvan de te gebruiken media opleggen.2.5. Verder dient men zich te realiseren dat het hier
niet om een voorstel voor maximale maar voor minimale
harmonisatie gaat. De lidstaat van oorsprong kan namelijk,
in tegenstelling tot de lidstaat van ontvangst, de emittentbijkomende informatieverplichtingen opleggen. Het Comitébeschouwt dit als een tussenfase en gaat ervan uit dat naar
maximale harmonisatie wordt gestreefd. Aan minimumhar-
monisatie kleven namelijk ernstige gebreken, zoals discrimina-tie van zowel emittenten als beleggers. Het valt dan ook te
hopen dat de Commissie binnen drie jaar met een actiepro-
gramma komt om ervoor te zorgen dat gelijke behandelinggeen vrome wens blijft.
3. De door het voorstel opgeworpen vragen
3.1. Het Comité kan in grote lijnen met dit zeer technische
voorstel instemmen. Verhoging van de financiële en boekhoud-
kundige transparantie van beursgenoteerde vennootschappen
is cruciaal voor het vertrouwen in het functioneren van definanciële markten. Voorts is verdergaande harmonisatie van
de verplichtingen van deze vennootschappen onontbeerlijk
voor de integratie van de Europese financiële markten, hetgeeneen doelstelling van het Actieplan voor financiële dienstenvormt. Aan het voorstel kleven evenwel een aantal principiële
en technische bezwaren.
3.1.1. Driemaandelijkse informatie (artikel 6): hiet speelt
een belangrijke beginselkwestie voor het functioneren vande financiële markten: volgens de Commissie zijn bepaalde
driemaandelijkse financiële en boekhoudkundige gegevens
onontbeerlijk voor beleggers om een juiste keuze te maken,alsook voor gelijke toegang van beleggers tot informatie.Verder hoeft niet meer te worden verstrekt dan de omzet
en het resultaat voor of na belasting. Er moet dus geen
resultatenrekening of balans worden opgesteld, hetgeen eenaanzienlijke kostenbesparing betekent. Ten slotte gaat de
Commissie ervan uit dat deze informatieverplichting de volati-
liteit van de financiële markten niet zal vergroten.
3.1.1.1. Toch wordt er intensief over deze kwestie gediscus-
sieerd: het bedrijfsleven en met name UNICE zijn fel tegen
deze verplichting gekant. Voorts heeft een aantal institutionelebeleggers laten weten dat ze er niet om gevraagd hebben.Beleggers moeten reeds een enorme stroom gegevens verwer-
ken en geven de voorkeur aan kwaliteits- en niet aan kwan-
titeitsverhoging.
3.1.1.2. Bovendien zadelt de verplichting de emittenten,
met name mkb’s, met niet te verwaarlozen kosten op. Wordt
de verplichting om driemaandelijks het resultaat bekend temaken, veralgemeend, dan zouden beleggers wel eens meerdan nu het geval is, kunnen overgaan tot korte-termijngedrag.
Dat kan de volatiliteit verhogen en een belemmering vormen
voor lange-termijnstrategieën van de ondernemingen, dieimmers om de drie maanden hun resultaat moeten publiceren.
C 80/130 NL 30.3.2004 Publicatieblad van de Europese Unie
Daarnaast heeft de bedrijsleiding minder tijd voor manage-
ment, omdat deze zich meer met communicatie moet bezig-
houden. Het MKB zou daardoor wel eens kunnen worden
ontmoedigd om naar de beurs te gaan, hetgeen strijdt met eenvan de doelstellingen van het plan-Lamfalussy.
3.1.1.3. Gegeven al deze bezwaren lijkt het beter om
stapsgewijs te werk te gaan en de verplichting te beperken tot
publicatie van de ontwikkeling van omzet en activiteiten
gedurende het eerste en het derde trimester, waarbij deCommissie na drie jaar de zaak aan een evaluatie onderwerpt.
3.1.2. Controle van de informatie door de bevoegde autori-
teiten (artikel 20): het is in dit stadium niet de bedoeling om
de rol van de toezichthouders van de lidstaten van oorsprong
betreffende de voorgestelde informatieverplichtingen te har-moniseren. Zij moeten er uitsluitend op toezien dat de
informatie binnen de voorgeschreven termijn wordt verstrekt.
De intensiteit van het toezicht varieert per lidstaat. In sommigelanden wordt de coherentie of zelfs de nauwkeurigheid van degegevens gecontroleerd alvorens deze worden gepubliceerd.
Dit kan een belangrijk verschil in behandeling van zowel
emittenten als beleggers opleveren.
3.1.3. De samenhang tussen de definitie van de lidstaat van
herkomst in het voorstel en die van de Prospectusrichtlijn (
1)
(artikel 2): bepaling van de lidstaat van herkomst is voor zowel
emittent als belegger van belang omdat daardoor tevens wordtbepaald, welke regeling op emittent van toepassing is.
3.1.3.1. De definitie in de voorgestelde „Tranparantiericht-
lijn” valt niet geheel samen met de definitie in artikel 2 van de
„Prospectusrichtlijn”: de drempel waarboven een emittent van
schuldpapier de „lidstaat van herkomst” kan kiezen bedraagtin het voorstel een nominale waarde van 5 000 EUR en in deProspectusrichtlijn 1 000 EUR. Omwille van de samenhang
moet de drempel in het huidige voorstel ook 1 000 EUR
bedragen.
3.1.4. Uitbreiding van de openbaarmakingsverplichtingen
tot derivaten (artikel 2): uitbreiding van de publicatieplicht
betreffende stemrechten en deelnemingen tot derivaten (opties,
converteerbare obligaties en obligaties met warrant) leidttot problemen bij waardeberekeningen. Voor opties is eenopenbaarmakingsplicht onmogelijk zolang deze nog niet zijn
uitgeoefend. Voor converteerbare obligaties geldt in wezen
hetzelfde: zolang de houder stilzit, bestaan de onderliggendeaandelen nog niet. Het is dus onmogelijk om voor afgeleide
instrumenten een waarde vast te stellen. Daarnaast is het
onduidelijk hoe bij de berekening van het totaal aan kapitaalen stemrechten, en dus ook van de aandelen en stemrechten
van andere openbaarmakingsplichtigen, toekomstige aandelen
(1) Richtlijn van het Europees Parlement en de Raad betreffende het
prospectus dat gepubliceerd moet worden wanneer effecten aanhet publiek worden aangeboden of tot de handel worden toegela-ten en tot wijziging van Richtlijn 2001/34/EG — 2001/0117
(COD), die op 15 juli 2003 werd goedgekeurd.moeten worden gewogen. Derivaten horen dus niet in het
voorgestelde systeem en daarom moet de passage worden
geschrapt.
3.1.5. De termijn voor het jaarlijkse financiële verslag
(artikel 4): de uitgevende instelling moet haar jaarlijkse finan-ciële verslag uiterlijk drie maanden na het einde van elk
boekjaar publiceren. Die termijn kan een probleem opleveren
vanwege het voorschrift dat het jaarverslag samen met degecontroleerde financiële overzichten openbaar moeten wor-
den gemaakt. Dit impliceert publicatie van de stukken zoals
die aan de algemene vergadering van aandeelhouders moetenworden voorgelegd en veel ondernemingen kunnen dat niet
binnen drie maanden.
3.1.6. De termijn voor de publicatie van het halfjaarlijkse
financiële verslag en het al dan niet dwingende karakter van decontrole op dit verslag (artikel 5): twee maanden na het
verstrijken van de eerste zes maanden van het boekjaar moet
een overeenkomstig de IAS-normen (IAS 34) opgesteld verslagworden gepubliceerd. Deze termijn is te kort voor emittenten
die hun verslag voor publicatie laten controleren. De IASB
beveelt een dergelijke termijn overigens alleen aan voor niet-gecontroleerde verslagen. Voorts kan krachtens artikel 5, lid 5,
via de comitologieprocedure een controle van het verslag
worden opgelegd. Daarnaast kunnen ook de lidstaten vanoorsprong dat doen. Een dergelijke, zware, verplichting moet
niet via comitologie in het leven worden geroepen.
3.1.6.1. Verder moet, wat de inhoud van het verslag
betreft, worden aangegeven wat precies met „jaarverslag” wordtbedoeld, want deze term heeft niet in alle lidstaten dezelfde
betekenis. Om praktische redenen verdient het de voorkeur,
slechts publicatie van geactualiseerde financiële gegevens uithet laatste jaarverslag voor te schrijven. Op die manier
worden de ondernemingen niet met overdreven zware lasten
opgezadeld.
3.1.7. Kennisgeving van verwerving of overdracht van
belangrijke deelnemingen (artikel 9): de modaliteiten betreffen-
de deze kennisgeving kunnen praktische problemen opleverenvoor vooral institutionele beleggers. Zo kan men zich afvragenop welk niveau binnen een groep de deelnemingen van
de verschillende effectenbeherende dochters moeten worden
geconsolideerd. Dit werpt verder het probleem op van de„Chinese muren” die deze actoren plegen te bouwen.
3.1.8. Aanvullende informatie voor het publiek (artikel 12):
de uitgevende instelling brengt het publiek onverwijld op dehoogte van alle wijzigingen in de rechten van effectenhouders
en van nieuwe emissies van leningen. Ter wille van de
rechtszekerheid van de emittenten dient het woord „onver-wijld” te worden gepreciseerd. De materie wordt namelijkgeregeld bij een besluit van de algemene vergadering van
aandeelhouders. In ieder geval kan er pas sprake zijn van
„onverwijld” nadat het bevoegde overgaan een besluit heeftgenomen.
30.3.2004 NL C 80/131 Publicatieblad van de Europese Unie
3.1.9. Tijdige toegang tot gereglementeerde informatie (ar-
tikel 17): dit is een belangrijk artikel omdat daarin het accentwordt gelegd op snelle en efficiënte verspreiding van informatieop zowel nationaal als internationaal niveau. In lid 2 vandit artikel worden emittenten evenwel verplicht om elkebelanghebbende onverwijld kosteloos op de hoogte te brengenvan elke nieuwe openbaarmaking van gereglementeerde infor-matie of wijzigingen in reeds bekendgemaakte gereglementeer-de informatie. Een dergelijke verplichting is te vaag en daarmeete zwaar. De verplichting om iedereen die erom vraagt op de
hoogte te brengen, ook al kan dat via internet, kan ertoe leiden
dat emittent een onevenredig uitgebreid en duur gegevens-bestand moet gaan aanhouden. Ook wordt op die manier
VOORSTELLEN
Hoofdstuk 1 — Artikel 2.1.e) iv)
Opname van derivaten in de openbaarmakingsmethode
1.e) iv) afgeleide effecten die een natuurlijke persoon schrappen
of juridische entiteit het recht geven op eigeninitiatief aandelen te verwerven waaraanstemrechten bij de uitgevende instelling ver-bonden zijn, dan wel dergelijke aandelenuitsluitend op initiatief van een derde over tedragen;
Hoofdstuk 1 — Artikel 2.1.i
Harmonisatie van de definities van „lidstaat van herkomst” in resp. de Prospectusrischtlijn en onderhavig voorstel
1. i) „lidstaat van herkomst”:
i) ingeval het gaat om een uitgevende instelling i) ingeval het gaat om een uitgevende instelling
van obligaties met een nominale waarde per van obligaties met een nominale waarde pereenheid van ten hoogste 5 000 EUR of om eenheid van ten hoogste 1 000 EUR of omeen uitgevende instelling van aandelen: een uitgevende instelling van aandelen:
—— wanneer de uitgevende instelling in de wanneer de uitgevende instelling in de
Gemeenschap gevestigd is: de lidstaat Gemeenschap gevestigd is: de lidstaatwaar zij haar statutaire zetel heeft; waar zij haar statutaire zetel heeft;
—— wanneer de uitgevende instelling in een wanneer de uitgevende instelling in een
derde land gevestigd is: de lidstaat waar derde land gevestigd is: de lidstaat waar
zij overeenkomstig artikel 10 van Richt- zij overeenkomstig artikel 10 van Richt-lijn [.../.../EG] [Prospectus] de jaarlijks te lijn [.../.../EG] [Prospectus] de jaarlijks teverstrekken informatie bij de bevoegde verstrekken informatie bij de bevoegdeautoriteit moet indienen; autoriteit moet indienen;
ii) voor elke uitgevende instelling die niet onder ii) Ongewijzigd
punt i) valt, de door de uitgevende instelling
gekozen lidstaat uit de lidstaten die haar
effecten tot de handel op een op hun grondge-bied gelegen of werkzame gereglementeerdemarkt hebben toegelaten, mits deze effectengedurende drie boekjaren, d.i. de geldigheids-termijn van de keuze van de uitgevendeinstelling, tot de handel op deze gereglemen-teerde markt toegelaten blijven;wellicht kwaadwilligen de mogelijkheid geboden om het
systeem te blokkeren.
3.1.10. Sancties (artikel 24): Onverminderd hun recht tot
het opleggen van strafrechtelijke sancties dragen de lidstaten
krachtens dit artikel zorg voor administratieve sancties indiende bepalingen van de richtlijn niet worden nageleefd. Hierspeelt met name een probleem in verband met het Europees
Verdrag voor de Rechten van de Mens. Administratieve sancties
zijn namelijk vergelijkbaar met strafrechtelijke sancties en eencumulatie van beide is dus strijdig met het „ne bis in idem”-
beginsel.
C 80/132 NL 30.3.2004 Publicatieblad van de Europese Unie
Hoofdstuk II — Artikel 4
Verlenging van de termijn voor publicatie van het jaarverslag tot vier maanden
1. De uitgevende instelling maakt haar jaarlijks finan- 1. De uitgevende instelling maakt haar jaarlijks finan-
cieel verslag uiterlijk drie maanden na het einde cieel verslag uiterlijk vier maanden na het einde
van elk boekjaar aan het publiek bekend en zorgt van elk boekjaar aan het publiek bekend en zorgt
ervoor dat dit publiekelijk beschikbaar blijft. ervoor dat dit publiekelijk beschikbaar blijft.
Hoofdstuk II — Artikel 5
Verlenging van de termijn voor publicatie van het halfjaarlijke verslag en nadere aanduiding van de daarin te
actualiseren informatie
1. De uitgevende instelling maakt haar halfjaarlijks 1. De uitgevende instelling maakt haar halfjaarlijks
financieel verslag over de eerste zes maanden van financieel verslag over de eerste zes maanden vanhet boekjaar zo spoedig mogelijk na afloop van de het boekjaar zo spoedig mogelijk na afloop van de
verslagperiode maar uiterlijk twee maanden na het verslagperiode maar uiterlijk drie maanden na het
einde ervan bekend aan het publiek. Zij zorgt einde ervan bekend aan het publiek. Zij zorgtervoor dat het halfjaarlijks verslag publiekelijk ervoor dat het halfjaarlijks verslag publiekelijkbeschikbaar blijft. beschikbaar blijft.
2. Het halfjaarlijks financieel verslag omvat:
a) de verkorte financiële overzichten; a) ongewijzigd
b) een actualisering van het laatste jaarverslag b) een actualisering van de financiële informatie
waarin is voorzien bij artikel 4, lid 5; van het laatste jaarverslag waarin is voorzien
bij artikel 4, lid 5;
c) verklaringen van de bij de uitgevende instel-
ling terzake verantwoordelijke personen, met c) Ongewijzigd
duidelijke vermelding van naam en functie,dat, voorzover hun bekend, de gegevens inhet jaarlijks financieel verslag in overeenstem-ming zijn met de werkelijkheid en dat geengegevens zijn weggelaten waarvan de vermel-ding een negatieve invloed kan hebben op de
strekking van het verslag.
Hoofdstuk II — Artikel 6
De driemaandelijkse informatieverplichting tot de netto-omzet
1. Een uitgevende instelling waarvan aandelen tot 1. Een uitgevende instelling waarvan aandelen tot
de handel op een gereglementeerde markt zijn de handel op een gereglementeerde markt zijntoegelaten, maakt driemaandelijkse financiële in- toegelaten, maakt ten minste de netto omzet informatie over respectievelijk het eerste en het derde respectievelijk het eerste en het derde kwartaal vankwartaal van het boekjaar bekend aan het publiek, het boekjaar bekend aan het publiek, en dat zoen dat zo spoedig mogelijk na afloop van de spoedig mogelijk na afloop van de desbetreffendedesbetreffende verslagperiode van drie maanden verslagperiode van drie maanden maar uiterlijkmaar uiterlijk twee maanden na het einde ervan. twee maanden na het einde ervan. Deze zelfdeDeze zelfde uitgevende instelling zorgt ervoor dat uitgevende instelling zorgt ervoor dat de driemaan-de driemaandelijkse financiële informatie publieke- delijkse financiële informatie publiekelijk beschik-
lijk beschikbaar blijft. baar blijft.
30.3.2004 NL C 80/133 Publicatieblad van de Europese Unie
2. De driemaandelijkse financiële informatie omvat
ten minste:
a) geconsolideerde kwantitatieve gegevens, in a) Schrappen
tabelvorm, over de netto-omzet en het resul-taat vóór of na belastingen tijdens de desbe-treffende verslagperiode van drie maanden;
b) een toelichting bij de activiteiten en resultaten b) een toelichting bij de activiteiten; en
van de uitgevende instelling tijdens de desbe-treffende verslagperiode van drie maanden;en
c) indien de uitgevende instelling dit wenst, c) indien de uitgevende instelling dit wenst,
een indicatie van de verwachte toekomstige een indicatie van de verwachte toekom-
ontwikkeling van de uitgevende instelling stige ontwikkeling van de uitgevende in-
en haar dochterondernemingen welke ten stelling en haar dochterondernemingen
minste de rest van het lopende boekjaar welke ten minste de rest van het lopende
bestrijkt, met inbegrip van alle significante boekjaar bestrijkt.
onzekerheden en risico’s die deze ontwikke-
ling ongunstig kunnen beïnvloeden.
3. Indien de driemaandelijkse financiële informatie, 3. Schrappen
dan wel een eventueel driemaandelijks financieelverslag is gecontroleerd, worden het accountants-verslag en eventuele voorbehouden of verwijzingennaar bepaalde aangelegenheden waarop de accoun-tants in het bijzonder de aandacht vestigen zondereen verklaring met voorbehoud af te geven, onver-kort opgenomen. Hetzelfde geldt in geval vaneen beperkte accountantscontrole. Indien geen
(beperkte) accountantscontrole van de driemaan-
delijkse financiële informatie heeft plaatsgevonden,dan wordt dit door de uitgevende instelling ver-meld.
4. De Commissie stelt volgens de procedure van 4. Ongewijzigd
artikel 23, lid 2, uitvoeringsmaatregelen vast ommet de technische ontwikkelingen op de financiëlemarkten rekening te houden en een eenvormigetoepassing van de leden 1, 2 en 3 van dit artikel te
garanderen.
De Commissie dient met name:
a) de tijdsspanne te specificeren gedurende wel- a) Schrappen
ke gepubliceerde driemaandelijkse informatiebeschikbaar moet blijven voor het publiek,alsook eventuele andere voorwaarden waar-aan de uitgevende instelling in dat verbandmoet voldoen;
b) indien dit voor specifieke categorieën uitge- b) indien dit voor specifieke categorieën
vende instellingen, zoals bijvoorbeeld kre- uitgevende instellingen, zoals bijvoor-
dietinstellingen, noodzakelijk blijkt, duide- beeld krediet-nstellingen, noodzakelijk
lijkheid te verschaffen over de termen „netto- blijkt, duidelijkheid te verschaffen over
omzet” en „resultaat vóór of na belastingen”; de term „netto-omzet”;
c) aan te geven welke informatie moet worden c) Ongewijzigd
verstrekt in de in lid 2, onder b), bedoelde
toelichting en in de in lid 2, onder c), bedoelde
indicatie van de verwachte toekomstige ont-wikkeling van de uitgevende instelling;
d) het karakter van de in lid 3 bedoelde beperkte d) Schrappen
accountantscontrole te verduidelijken.
C 80/134 NL 30.3.2004 Publicatieblad van de Europese Unie
Hoofdstuk IV — Artikel 17
Nadere bepalingen betreffende de verspreiding van gereglementeerde informatie door emittent
2. Een lidstaat van ontvangst mag uitgevende instel- 2. Ongewijzigd
lingen geen verplichtingen opleggen ten aanzienvan de voor de verspreiding van gereglementeerdeinformatie te gebruiken media. Een lidstaat vanontvangst mag uitgevende instellingen er echterwel toe verplichten:
a) gereglementeerde informatie op hun internet- a) Ongewijzigd
sites bekend te maken; in dat geval houdt delidstaat van ontvangst het publiek op dehoogte van de internetsites van uitgevendeinstellingen; en
b) elke belanghebbende onverwijld en kosteloos b) elke bezoeker van deze sites onverwijld en
te waarschuwen van elke nieuwe openbaar- kosteloos te waarschuwen van elke nieuwemaking van gereglementeerde informatie of openbaarmaking van gereglementeerde in-wijziging in reeds bekendgemaakte geregle- formatie of wijziging in reeds bekendgemaak-menteerde informatie, waarbij deze waar- te gereglementeerde informatie.schuwing langs elektronische weg of, opverzoek, op papier dient te geschieden.
Hoofdstuk V — Artikel 20
Minimumharmonisatie van de controle door de toezichtshouders
1., 2. en 3. 1., 2. en 3. Ongewijzigd
4. Aan een bevoegde autoriteit worden alle rechten 4. Aan een bevoegde autoriteit worden alle rech-
verleend die nodig zijn voor de vervulling van haar ten verleend die nodig zijn voor de vervulling
taken. van haar taken. Zij dient zich te vergewissen
van de samenhang en duidelijkheid van deZij heeft ten minste het recht om:krachtens deze richtlijn door uitgevende instel-
lingen te verstrekken informatie.
Zij heeft ten minste het recht om: ...
a), b), c), d), e), f), g) en h): Ongewijzigd
5. 5. en 6.: Ongewijzigd
Brussel, 10 december 2003.
De voorzitter
van het Europees Economisch en Sociaal Comité
R. BRIESCH