1. 2. 88 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C26/1 
II 
(Voorbereidende besluiten) 
COMMISSIE 
Voorstel voor een richtlijn van de Raad voor de uitvoering van artikel 67 van het EEG-
Verdrag (Liberalisatie van het kapitaalverkeer) 
COM(87) 550 def. 
(Door de Commissie bij de Raad ingediend op 4 november 1987) 
(88/C 26/01) 
DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN, 
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese 
Economische Gemeenschap, inzonderheid op artikel 69, 
Gezien het voorstel van de Commissie, welke te dien einde 
het Monetair Comité heeft geraadpleegd, 
Gezien het advies van het Europese Parlement, 
Overwegende dat de interne markt volgens artikel 8A van 
het Verdrag een ruimte zonder binnengrenzen omvat, 
waarin het vrije verkeer van kapitaal is gewaarborgd; 
Overwegende dat de Lid-Staten, in het kader van passende 
communautaire procedures, de nodige maatregelen moeten 
kunnen treffen ter regulering van de liquiditeit van het 
bankwezen en, eventueel, tot tijdelijke beperking van korte 
kapitaalbewegingen die, zonder dat sprake is van een 
aanmerkelijke afwijking van de fundamentele economische 
factoren, de tenuitvoerlegging van hun monetaire en 
deviezenbeleid ernstig zouden verstoren; 
Overwegende dat ter bevordering van de overzichtelijkheid 
het toepassingsgebied, volgens de voorzieningen welke bij 
deze richtlijn worden getroffen, van de bij de Toetredings­
akte van 1985 met betrekking tot het kapitaalverkeer ten 
behoeve van het Koninkrijk Spanje in de Portugese 
Republiek vastgestelde overgangsmaatregelen dient te 
worden aangegeven; 
Overwegende dat het Koninkrijk Spanje en de Portugese 
Republiek, krachtens respectievelijk de artikelen 61 tot en 
met 66 en 222 tot en met 232 van de Toetredingsakte van 
1985, de vrijmaking van bepaalde kapitaalverrichtingen, 
waartoe zij volgens de richtlijn van 11 mei 1960 verplicht 
zouden zijn, kunnen uitstellen; dat Richtlijn 86/566/EEG 
van de Raad van 17 november 1986 eveneens in de toepassing van een overgangsregeling ten gunste van deze 
twee Lid-Staten wat hun verplichtingen tot vrijmaking van 
het kapitaalverkeer betreft voorziet; dat beide Lid-Staten 
de toepassing van de uit deze richtlijn voortvloeiende 
nieuwe liberalisatieverplichtingen, binnen dezelfde termij­
nen en om dezelfde economische redenen, dienen te kunnen 
uitstellen; 
Overwegende dat de Helleense Republiek en Ierland, zij het 
in uiteenlopende mate, worden geconfronteerd met een 
moeilijke betalingsbalanssituatie en de druk van een grote 
buitenlandse schuld; dat een onmiddellijke en volledige 
vrijmaking van het kapitaalverkeer van beide Lid-Staten de 
voortzetting zou bemoeilijken van hetgeen zij hebben 
ondernomen om hun externe positie te verbeteren en het 
aanpassingsvermogen van hun financiële systeem met het 
oog op de eisen die een geïntegreerde financiële markt in de 
Gemeenschap stelt te versterken; dat aan deze twee Lid-
Staten, overeenkomstig artikel 8C van het Verdrag, een, op 
hun specifieke situatie afgestemde, langere termijn voor het 
nakomen van de verplichtingen op grond van de onder­
havige richtlijn dient te worden toegekend, 
HEEFT DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD: 
Artikel 1 
1. Onverminderd de hierna volgende bepalingen heffen 
de Lid-Staten de beperkingen op met betrekking tot het 
kapitaalverkeer tussen personen die in de Lid-Staten 
woonachtig of gevestigd zijn. In bijlage I van deze richtlijn 
worden de verschillende categorieën van kapitaalverkeer 
omschreven. 
2. De overmakingen in verband met het kapitaalverkeer 
vinden op dezelfde deviezenvoorwaarden als die welke 
voor betalingen uit hoofde van lopende transacties gelden 
plaats. 
Nr. C 26/2 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen 1. 2. 88 
Artikel 2 
De Lid-Staten stellen de Commissie alsmede het Monetair 
Comité en het Comité van presidenten van de centrale 
banken, uiterlijk bij de inwerkingtreding ervan, in kennis 
van maatregelen tot regulering van de liquiditeit van het 
bankwezen die een specifieke invloed hebben op de 
kapitaalverrichtingen van kredietinstellingen met niet-
ingezetenen en welke de regeling van de netto externe 
positie van deze instellingen of de vaststelling van 
coëfficiënten voor verplichte reserves in verband met hun 
buitenlandse tegoeden of verplichtingen betreffen. 
Deze maatregelen moeten worden beperkt tot hetgeen voor 
de interne monetaire regulering noodzakelijk is. 
Artikel 3 
1. Indien korte kapitaalbewegingen van een uitzonder­
lijke omvang een sterke druk op de wisselmarkten 
uitoefenen en de tenuitvoerlegging van het monetaire en 
deviezenbeleid van een Lid-Staat ernstig verstoren, zoals 
vooral tot uiting komt in belangrijke veranderingen van de 
binnenlandse liquiditeit, kan de Commissie, na raadpleging 
van het Monetair Comité en het Comité van presidenten 
van de centrale banken, deze Staat machtigen, ten aanzien 
van de in bijlage II van deze richtlijn genoemde kapitaalver­
richtingen, vrijwaringsmaatregelen te treffen waarvan zij 
de voorwaarden en wijze van toepassing bepaalt. 
2. De betrokken Lid-Staat kan vrijwaringsmaatregelen 
zoals hiervoor bedoeld, op grond van hun spoedeisende 
karakter, zelfstandig nemen indien zulks noodzakelijk zou 
zijn. De Commissie en de andere Lid-Staten moeten, 
uiterlijk op het tijdstip waarop zij in werking treden, van 
deze maatregelen in kennis worden gesteld. De Commissie 
kan, na raadpleging van het Monetair Comité en het 
Comité van presidenten van de centrale banken, besluiten 
dat de betrokken Staat de maatregelen moet wijzigen of 
intrekken. 
3. De geldigheidsduur van de krachtens dit artikel 
getroffen vrijwaringsmaatregelen bedraagt niet meer dan 
zes maanden. 
Artikel 4 
De bepalingen van deze richtlijn doen niets af aan het recht 
van de Lid-Staten de nodige maatregelen te nemen om 
overtredingen van hun wettelijke en bestuursrechtelijke 
voorschriften tegen te gaan of te voorzien in procedures voor de aangifte van kapitaalverrichtingen ter informatie 
van de overheid of voor statistische doeleinden. 
De toepassing van deze maatregelen en procedures mag niet 
tot een belemmering van het betrokken kapitaalverkeer 
leiden. 
Artikel 5 
Voor het Koninkrijk Spanje en de Portugese Republiek is 
het toepassingsgebied, volgens de in bijlage I van deze 
richtlijn opgenomen nomenclatuur van het kapitaalver­
keer, van de bepalingen van de Toetredingsakte van 1985 
betreffende het kapitaalverkeer zoals in bijlage III aangege­
ven. 
Artikel 6 
1. De Lid-Staten treffen de nodige maatregelen om 
uiterlijk op ... aan deze richtlijn te voldoen. Zij stellen de 
Commissie onverwijld daarvan in kennis. Ook elke nieuwe 
maatregel of elke wijziging van de bepalingen betreffende 
de in bijlage I van deze richtlijn genoemde kapitaalver­
richtingen wordt door hen, uiterlijk bij de inwerkingtreding 
ervan, ter kennis gebracht. 
2. Het Koninkrijk Spanje en de Portugese Republiek, 
voor deze twee Lid-Staten onverminderd de artikelen 61 tot 
en met 66 en 222 tot en met 232 van de Toetredingsakte van 
1985, alsmede de Helleense Republiek en Ierland kunnen 
beperkingen op de in bijlage IV van deze richtlijn genoemde 
kapitaalverrichtingen tijdelijk handhaven, zulks op de 
voorwaarden en binnen de termijnen welke in deze bijlage 
zijn aangegeven. 
Artikel 7 
De nomenclatuur van het kapitaalverkeer met verklarende 
aantekeningen in bijlage I en de bijlagen II, III en IV vormen 
een onderdeel van deze richtlijn. 
Artikel 8 
De richtlijn van de Raad van 11 mei 1960, laatstelijk 
gewijzigd bij richtlijn van de Raad nr. 86/566/EEG van 17 
november 1986, wordt ingetrokken. 
Artikel 9 
Deze richtlijn is gericht tot de Lid-Staten. 
1. 2. 88 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C 26/3 
BIJLAGE 1 
NOMENCLATUUR VAN HET KAPITAALVERKEER ZOALS BEDOELD IN ARTIKEL 1 
VAN DE RICHTLIJN 
In de onderhavige nomenclatuur worden de kapitaalbewegingen ingedeeld volgens de economische aard van de, 
in nationale valuta op in buitenlandse valuta's luidende, tegoeden en verplichtingen waarop zij betrekking 
hebben. 
De in deze nomenclatuur opgesomde kapitaalbewegingen omvatten: 
— alle voor het verwezenlijken van de kapitaalbewegingen noodzakelijke verrichtingen: sluiten en uitvoeren 
van de transactie en desbetreffende overmakingen; de transactie vindt in het algemeen tussen ingezetenen 
van verschillende Lid-Staten plaats; het komt echter voor dat bepaalde kapitaalbewegingen door één 
persoon voor eigen rekening tot stand worden gebracht (bijvoorbeeld overmaking van tegoeden van 
emigranten), 
— door natuurlijke of rechtspersonen (*) uitgevoerde verrichtingen, met inbegrip van verrichtingen die 
betrekking hebben op de tegoeden of verplichtingen van de Lid-Staten en andere publiekrechtelijke diensten 
en instellingen, behoudens het in artikel 68, lid 3, van het Verdrag bepaalde, 
— de toegang tot alle financiële technieken die op de markt waarop voor het verwezenlijken van de verrichting 
een beroep wordt gedaan beschikbaar zijn; zo betreft de verwerving van effecten en andere financiële 
instrumenten niet allen contante verrichtingen, maar alle beschikbare verhandelingstechnieken: 
termijnverrichtingen, verrichtingen met opties of warrants, ruil tegen andere activa enz.; op dezelfde wijze 
omvatten verrichtingen in rekeningen-courant en depositorekeningen bij financiële instellingen niet slechts 
de opening en creditering van rekening, maar ook termijnverrichtingen in buitenlandse valuta's, ongeacht of 
deze dienen om een wisselkoersrisico te dekken dan wel om een open deviezenpositie in te nemen, 
— de liquidatie of de overdracht van gevormde vermogenswaarden, de repatriëring van de opbrengst van deze 
liquidatie (*) of de aanwending ter plaatse van deze opbrengst binnen de grenzen van de communautaire 
verplichtingen, 
— de aflossing van de kredieten of leningen. 
I — DIRECTE INVESTERINGEN (*) 
1. Oprichting van nieuwe en uitbreiding van bestaande filialen of ondernemingen, welke uitsluitend aan de 
kapitaalverschaffer toebehoren; algehele verwerving van bestaande ondernemingen. 
2. Deelneming in nieuwe of bestaande ondernemingen ten einde duurzame economische betrekkingen te 
vestigen of te handhaven. 
3. Verstrekking van langlopende leningen ten einde duurzame economische betrekkingen te vestigen of te 
handhaven. 
4. Herinvestering van revenuen ten einde duurzame economische betrekkingen te handhaven. 
A. Directe investeringen door niet-ingezetenen (*) in het binnenland 
B. Directe investeringen door ingezetenen (*) in bet buitenland 
II — BELEGGINGEN IN ONROERENDE GOEDEREN (niet vallende onder categorie I) (*) 
A. Beleggingen door niet-ingezetenen in onroerende goederen in het binnenland 
B. Beleggingen door ingezetenen in onroerende goederen in het buitenland 
III — VERRICHTINGEN BETREFFENDE EFFECTEN DIE GEWOONLIJK OP DE 
KAPITAALMARKT WORDEN VERHANDELD (niet vallende onder de categorieën I, IV en V) 
a) Aandelen en andere effecten met kenmerken van een deelneming (*). 
b) Obligaties (*). 
A. Transacties in effecten van de kapitaalmarkt 
(*) Zie verklarende aantekeningen hierna. 
Nr. C 26/4 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen 1. 
1. Verwerving door niet-ingezetenen van ter beurze verhandelde binnenlandse effecten (*). 
2. Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde buitenlandse effecten. 
3. Verwerving door niet-ingezetenen van niet ter beurze verhandelde binnenlandse effecten (*). 
4. Verwerving door ingezetenen van niet ter beurze verhandelde buitenlandse effecten. 
B. Toelating van effecten op de kapitaalmarkt (*) 
i) Introductie op de beurs (*). 
ii) Uitgifte en plaatsing op een kapitaalmarkt (*). 
1. Toelating van binnenlandse effecten op een buitenlandse kapitaalmarkt. 
2. Toelating van buitenlandse effecten op de binnenlandse kapitaalmarkt. 
IV — VERRICHTINGEN BETREFFENDE RECHTEN VAN DEELNEMING IN INSTELLINGEN 
VOOR COLLECTIEVE BELEGGING (*) 
a) Rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging in effecten die gewoonlijk op de 
kapitaalmarkt worden verhandeld (aandelen, andere bewijzen van deelneming en obligaties). 
b) Rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging in effecten of instrumenten die gewoonlijk 
op de geldmarkt worden verhandeld. 
c) Rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging in andere activa. 
A. Transacties in reebten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging 
1. Verwerving door niet-ingezetenen van ter beurze verhandelde rechten van deelneming in binnenlandse 
instellingen. 
2. Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde rechten van deelneming in buitenlandse 
instellingen. 
3. Verwerving door niet-ingezetenen van niet ter beurze verhandelde rechten van deelneming in binnenlandse 
instellingen. 
4. Verwerving door ingezetenen van niet ter beurze verhandelde rechten van deelneming in buitenlandse 
instellingen. 
B. Toelating van rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging op de kapitaalmarkt 
i) Introductie op de beurs. 
ii) Uitgifte en plaatsing op een kapitaalmarkt. 
1. Toelating van rechten van deelneming in binnenlandse instellingen voor collectieve belegging op een 
buitenlandse kapitaalmarkt. 
2. Toelating van rechten van deelneming in buitenlandse instellingen voor collectieve belegging op de 
binnenlandse kapitaalmarkt. 
V — VERRICHTINGEN BETREFFENDE EFFECTEN EN ANDERE INSTRUMENTEN DIE 
GEWOONLIJK OP DE GELDMARKT WORDEN VERHANDELD (*) 
A. Transacties in effecten en andere instrumenten van de geldmarkt 
1. Verwerving door niet-ingezetenen van binnenlandse effecten of instrumenten van de geldmarkt. 
2. Verwerving door ingezetenen van buitenlandse effecten of instrumenten van de geldmarkt. 
B. Toelating van effecten en andere instrumenten op de geldmarkt 
i) Introductie op een officieel erkende geldmarkt (*). 
ii) Uitgifte en plaatsing op een officieel erkende geldmarkt. 
1. Toelating van binnenlandse effecten of instrumenten op een buitenlandse geldmarkt. 
2. Toelating van buitenlandse effecten of instrumenten op de binnenlandse geldmarkt. 
(*) Zie verklarende aantekeningen hierna. 
1. 2. 88 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C 26/5 
VI — VERRICHTINGEN IN REKENINGEN-COURANT EN DEPOSITOREKENINGEN BIJ 
FINANCIËLE INSTELLINGEN (*) 
A. Door niet-ingezetenen bij binnenlandse financiële instellingen uitgevoerde verrichtingen 
B. Door ingezetenen bij buitenlandse financiële instellingen uitgevoerde verrichtingen 
VII — KREDIETEN BETREKKING HEBBENDE OP HANDELSTRANSACTIES OF HET 
VERRICHTEN VAN DIENSTEN WAARAAN EEN INGEZETENE DEELNEEMT(*) 
1. Kortlopend (korter dan één jaar). 
2. Op middellange termijn (van één tot vijf jaar). 
3. Langlopend (vijf jaar en langer). 
A. Door niet-ingezetenen aan ingezetenen verstrekte kredieten 
B. Door ingezetenen aan niet-ingezetenen verstrekte kredieten 
VIII — FINANCIËLE LENINGEN EN KREDIETEN (niet vallende onder de categorieën I, VII en XI)(*) 
1. Kortlopend (korter dan één jaar). 
2. Op middellange termijn (van één tot vijf jaar). 
3. Langlopend (vijf jaar en langer). 
A. Door niet-ingezetenen aan ingezetenen verstrekte leningen en kredieten 
B. Door ingezetenen aan niet-ingezetenen verstrekte leningen en kredieten 
IX — BORGSTELLINGEN, ANDERE GARANTIES EN PANDRECHTEN 
A. Door niet-ingezetenen verleend aan ingezetenen 
B. Door ingezetenen verleend aan niet-ingezetenen 
X — OVERMAKINGEN TER UITVOERING VAN VERZEKERINGSOVEREENKOMSTEN 
A. Premies en uitkeringen uit hoofde van levensverzekeringsovereenkomsten 
1. Door binnenlandse levensverzekeringsmaatschappijen met niet-ingezetenen gesloten overeenkomsten. 
2. Door buitenlandse levensverzekeringsmaatschappijen met ingezetenen gesloten overeenkomsten. 
B. Premies en uitkeringen uit hoofde van kredietverzekeringsovereenkomsten 
1. Door binnenlandse kredietverzekeringsmaatschappijen met niet-ingezetenen gesloten overeenkomsten. 
2. Door buitenlandse kredietverzekeringsmaatschappijen met ingezetenen gesloten overeenkomsten. 
C. Andere overmakingen van kapitaal verband houdende met verzekeringsovereenkomsten 
XI — KAPITAALVERKEER VAN PERSOONLIJKE AARD 
A. Leningen 
B. Schenkingen en giften 
C. Bruidsschatten 
D. Nalatenschappen en legaten 
E. Vereffening van schulden door immigranten in het land waar zij vroeger woonachtig of gevestigd waren 
F. Overmaking van door ingezetenen gevormde tegoeden, in geval van emigratie, op het tijdstip van hun 
vestiging of tijdens hun verblijf in het buitenland 
G. Overmaking, tijdens hun verblijf, van spaargelden van immigranten naar het land waar zij vroeger 
woonachtig of gevestigd waren 
XII — IN- EN UITVOER VAN VERMOGENSWAARDEN 
A. Effecten 
B. Alle soorten betaalmiddelen 
(*) Zie verklarende aantekeningen hierna. 
Nr. C 26/6 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen 
XIII — OVERIG KAPITAALVERKEER 
A. Successierechten 
B. Schadevergoedingen en interesten (voor zover zij het karakter van kapitaal hebben) 
C. Terugbetalingen wegens annulering van overeenkomsten of onverschuldige betaling (voor zover zij het 
karakter van kapitaal hebben) 
D. Auteursrechten, octrooien, tekeningen, fabrieksmerken en uitvindingen (overdracht en daaruit 
voortvloeiende overmakingen) 
E. Overmaking van voor het verrichten van diensten benodigde financiële middelen (niet vallende onder 
categorie VI) 
F. Diversen 
VERKLARENDE AANTEKENINGEN 
In de zin van deze nomenclatuur worden verstaan onder: 
Directe investeringen 
Alle investeringen welke door natuurlijke personen of door commerciële, industriële of financiële 
ondernemingen worden verricht en welke gericht zijn op de vestiging of de handhaving van duurzame en directe 
betrekkingen tussen de kapitaalverschaffer enerzijds en de ondernemer of de onderneming anderzijds, voor wie 
de desbetreffende middelen bestemd zijn met het oog op de uitoefening van een economische activiteit. Dit 
begrip dient derhalve in de ruimste zin te worden opgevat. 
Tot de in punt 1-1 van de nomenclatuur genoemde ondernemingen behoren juridisch zelfstandige 
ondernemingen (100 % dochterondernemingen) en filialen. 
Bij in punt 1-2 van de nomenclatuur genoemde ondernemingen, die de rechtsvorm hebben van een vennootschap 
waarvan het kapitaal in aandelen is verdeeld, is sprake van een directe investering, indien het aandelenpakket 
dat in het bezit is van een natuurlijke persoon, een andere onderneming of enigerlei andere houder, aan deze 
aandeelhouders hetzij ingevolge de bepalingen van de nationale wetgeving op de vennootschappen, hetzij uit 
anderen hoofde de mogelijkheid biedt daadwerkelijk deel te hebben in het bestuur van, of de controle over de 
betrokken vennootschap. 
Onder de in punt 1-3 van de nomenclatuur bedoelde langlopende leningen, die het karakter van een deelneming 
hebben, dienen te worden verstaan leningen met een looptijd van meer dan vijf jaar welke gericht zijn op het 
vestigen of handhaven van duurzame economische betrekkingen. Als voornaamste voorbeelden zijn te noemen 
leningen welke door een vennootschap worden verstrekt aan haar dochterondernemingen of aan andere 
vennootschappen waarin zij heeft deelgenomen, alsmede leningen waaraan een aandeel in de winst verbonden 
is. Onder deze categorie vallen ook door financiële instellingen verstrekte leningen die gericht zijn op het 
vestigen of handhaven van duurzame economische betrekkingen. 
Beleggingen in onroerende goederen 
De koop van bebouwde en onbebouwde eigendommen, alsmede de uitvoering van bouwwerken door 
particulieren die daarmede winstgevende of persoonlijke doeleinden nastreven. Deze categorie omvat eveneens 
het recht van vruchtgebruik, het recht van erfdienstbaarheid en het recht van opstal. 
Introductie op de beurs of op een officieel erkende geldmarkt 
De toegang van effecten en andere verhandelbare instrumenten, volgens een voorgeschreven procedure,.tot het, 
al dan niet officieel, gereglementeerde verkeer op een officieel erkende beurs of afdeling van de geldmarkt. 
Ter beurze verhandelde effecten (officieel en niet-officieel genoteerd) 
In het gereglementeerde beursverkeer verhandelde effecten, waarvan de koersen volgens vaste regels worden 
bekendgemaakt, hetzij door officiële beursorganen (officieel genoteerde effecten), hetzij door andere instanties 
ter beurze, zoals commissies van banken (niet officieel genoteerde effecten). 
Uitgiften van effecten en andere verhandelbare instrumenten 
Verkoop door middel van een openbaar aanbod. 
Plaatsing van effecten en andere verhandelbare instrumenten 
Rechtstreekse verkoop door de emittent of door het consortium dat in opdracht van de emittent handelt, zonder 
dat sprake is van een openbaar aanbod. 
Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C 26/7 
Binnenlandse of buitenlandse effecten en andere instrumenten 
Effecten al naar de plaats waar de zetel van de emittent zich bevindt. De verwerving door ingezetenen van op een 
buitenlandse markt uitgegeven binnenlandse effecten en andere instrumenten wordt gelijkgesteld met de 
verwerving van buitenlandse effecten. 
Aandelen en andere effecten met kenmerken van een deelneming 
Inclusief claimrechten bij nieuwe aandelenemissies. 
Obligaties 
Verhandelbare effecten met een looptijd bij uitgifte van twee jaar en langer, waarbij het rentepercentage en de 
wijze van aflossing van de hoofdsom en van rentebetaling bij de uitgifte worden vastgesteld. 
Instellingen voor collectieve belegging 
Instellingen, 
— waarvan het doel is de collectieve belegging in effecten of andere waarden van het door hen aangetrokken 
kapitaal, met toepassing van het beginsel van risicospreiding, en 
— waarvan de rechten van deelneming op verzoek van de houders, onder de daarvoor geldende wettelijke, 
contractuele of statutaire voorwaarden, ten laste van de activa van deze instellingen direct of indirect 
worden ingekocht of terugbetaald. Met dergelijke inkopen of terugbetalingen wordt gelijkgesteld ieder 
handelen van een instelling voor collectieve belegging om te voorkomen dat de waarde van haar rechten van 
deelneming aanzienlijk afwijkt van de intrinsieke waarde. 
Deze instellingen kunnen rechtens geregeld zijn bij overeenkomst (beleggingsfondsen beheerd door een 
beheermaatschappij), als trust (unit trust) dan wel bij statuten (beleggingsmaatschappij). 
In deze richtlijn wordt onder beleggingsfonds ook de unit trust verstaan. 
Effecten en andere instrumenten die gewoonlijk op de geldmarkt worden verhandeld 
Schatkistbons en ander verhandelbaar schatkistpapier, depositobewijzen, bankaccepten, handelspapier en 
daarmee gelijkgestelde instrumenten. 
Kredieten.betrekking hebbende op handelstransacties of het verrichten van diensten 
Contractuele handelskredieten (voorschotten of termijnbetalingen bij bestellingen, opdrachten of de uitvoering 
van werk en uitstel van betaling, al dan niet gepaard gaande met de ondertekening van handelspapier) alsmede 
de financiering daarvan met door kredietinstellingen verstrekte kredieten. Deze categorie omvat eveneens 
factoring. 
Financiële en leningen kredieten 
Door financiële instellingen verstrekte financieringsmiddelen van elke aard, inclusief die betrekking hebbende 
op handelstransacties of het verrichten van diensten waaraan geen ingezetene deelneemt. 
Deze categorie omvat eveneens hypothecaire leningen, consumptief krediet, finance leasing alsmede 
vervangingskredietlijnen (back-up facilities) en andere emissiefaciliteiten (notes issuance facilities). 
Ingezetenen of niet-ingezetenen 
Natuurlijke personen of rechtspersonen volgens de omschrijving in de in elke Lid-Staat geldende 
deviezenvoorschriften. 
Liquidatieopbrengst (van investeringen, effecten enz.) 
De opbrengst uit verkoop, inclusief eventuele meerwaarden, aflossingsbedragen, de opbrengst uit verkoop bij 
executie, enz. 
Natuurlijke of rechtspersonen 
De personen omschreven in de nationale wetgevingen. 
Financiële instellingen 
Banken, spaarbanken en instellingen die gespecialiseerd zijn in de verlening van kredieten op korte, middellange 
en lange termijn, alsmede verzekeringsmaatschappijen, maatschappijen voor het verstrekken van 
bouwleningen, beleggingsmaatschappijen en soortgelijke instellingen. 
Nr. C 26/8 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen 1. 2. 88 
Kredietinstellingen 
Banken, spaarbanken en instellingen die gespecialiseerd zijn in de verlening van kredieten op korte, middellange 
en lange termijn. 
BIJLAGE 11 
LIJST VAN DE IN ARTIKEL 3 VAN DE RICHTLIJN BEDOELDE KAPITAALVERRICHTINGEN 
Aard van de verrichtingen 
Verrichtingen betreffende effecten en andere instrumenten die gewoonlijk op de 
geldmarkt worden verhandeld 
Verrichtingen in rekeningen-courant en depositorekeningen bij financiële 
instellingen 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instellingen voor 
collectieve belegging 
— instellingen voor belegging in effecten of instrumenten die gewoonlijk op de 
geldmarkt worden verhandeld 
Financiële en leningen kredieten 
— kortlopend (korter dan één jaar) 
Kapitaalverkeer van persoonlijke aard 
— leningen 
In- en uitvoer van vermogenswaarden 
— effecten die gewoonlijk op de geldmarkt worden verhandeld 
— betaalmiddelen Posten van 
de nomenclatuur 
V 
VI 
IV-A en B(c) 
VIII-A en B-l 
XI-A 
XII 
BIJLAGE III 
ARTIKEL 5 VAN DE RICHTLIJN 
Toepassingsgebied, volgens de in bijlage I van de richtlijn opgenomen nomenclatuur van het kapitaalverkeer, 
van de bepalingen van de Toetredingsakte van 1985 betreffende het kapitaalverkeer 
Artikelen van de 
Toetredingsakte 
(pro memorie: 
vervaldata van de 
overgangsbepalingen) Betrokken categorieën van verrichtingen Posten van de 
nomenclatuur 
Artikel 62 
(31.12.1990) 
Artikel 63 
(31.12.1990) 
Artikel 64 
(31.12.1988) |a) Bepalingen betreffende het Koninkrijk Spanje 
Directe investeringen door ingezetenen in het buitenland 
Beleggingen door ingezetenen in onroerende goederen in het 
buitenland 
Verrichtingen betreffende effecten die gewoonlijk op de 
kapitaalmarkt worden verhandeld 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde 
buitenlandse effecten 
— met uitzondering van op een buitenlandse markt 
uitgegeven en in nationale valuta luidende obligaties 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instel­
lingen voor collectieve belegging 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde 
rechten van deelneming in buitenlandse instellingen 
— met uitzondering van rechten van deelneming in 
instellingen welke de vorm hebben van een beleggings­
fonds I-B 
II-B 
III-A-2 
IV-A-2 
1. 2. 88 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C 26/9 
Artikelen van de 
Toetredingsakte 
(pro memorie: 
vervaldata van de 
overgangsbepalingen) Betrokken categorieën van verrichtingen Posten van de 
nomenclatuur 
Artikel 222 
(31.12.1989) 
Artikel 224 
(31.12.1992) 
Artikelen 225 en 226 
(31.12.1990) 
Artikel 227 
(31.12.1992) 
Artikel 228 
(31.12.1990) 
Artikel 229 
(31.12.1990) (b) Bepalingen betreffende de Portugese Republiek 
Directe investeringen door niet-ingezetenen in het binnenland I-A 
Directe investeringen door ingezetenen in het buitenland 
Beleggingen door niet-ingezetenen in onroerende goederen in 
het binnenland 
Beleggingen door ingezetenen in onroerende goederen in het 
buitenland 
Kapitaalverkeer van persoonlijke aard 
i) Toepassing van de in artikel 228, lid 2, aangegeven hogere 
bedragen: 
— Bruidsschatten 
— Nalatenschappen en legaten 
— Overmaking van door ingezetenen gevormde tegoeden, 
in geval van emigratie, op het tijdstip van hun vestiging 
of tijdens hun verblijf in het buitenland 
ii) Toepassing van de in artikel 228, lid 2, aangegeven lagere 
bedragen: 
— Schenkingen en giften 
— Vereffening van schulden door immigranten in het land 
waar zij vroeger woonachtig of gevestigd waren 
— Overmaking, tijdens hun verblijf, van spaargelden van 
immigranten naar het land waar zij vroeger woonachtig 
of gevestigd waren 
Verrichtingen betreffende effecten die gewoonlijk op de 
kapitaalmarkt worden verhandeld 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde 
buitenlandse effecten 
— met uitzondering van op een buitenlandse markt 
uitgegeven en in nationale valuta luidende obligaties 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instel­
lingen voor collectieve belegging 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde 
rechten van deelneming in buitenlandse instellingen 
— met uitzondering van rechten van deelneming in 
instellingen welke de vorm hebben van een beleggings­
fonds I-B 
II-A 
II-B 
XI-C 
XI-D 
XI-F 
XI-B 
XI-E 
XI-G 
III-A-2 
IV-A-2 
BIJLAGE IV 
ARTIKEL 6, LID 2, VAN DE RICHTLIJN 
I. Het Koninkrijk Spanje en de Portugese Republiek kunnen, respectievelijk tot en met 1 oktober 1989 en tot en 
met 31 december 1990, de bij de inwerkingtreding van deze richtlijn bestaande beperkingen op de in lijst I 
hierna genoemde kapitaalverrichtingen handhaven of weer instellen: 
Nr. C 26/10 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen 1. 2. 88 
LIJST I 
Aard van de verrichtingen 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instellingen voor 
collectieve belegging 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde rechten van 
deelneming in buitenlandse instellingen 
— instellingen waarop Richtlijn 85/61 l/EEG (*) van toepassing is en welke 
de vorm hebben van een beleggingsfonds 
— Verwerving door ingezetenen van niet ter beurze verhandelde rechten van 
deelneming in buitenlandse instellingen 
— instellingen waarop Richtlijn 85/61 l/EEG (*) van toepassing is Posten van 
de nomenclatuur 
IV-A-2(a) 
IV-A-4(a) 
0) Richtlijn 85/611/EEG van de Raad tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen betreffende bepaalde 
instellingen voor collectieve belegging in effecten (icbe's) (PB L 375 van 31. 12. 1985). 
II. Het Koninkrijk Spanje en de Portugese Republiek kunnen, respectievelijk tot en met 31 december 1990 en 
tot en met 31 december 1992, de bij de inwerkingtreding van deze richtlijn bestaande beperkingen op de in 
lijst II hierna genoemde kapitaalverrichtingen handhaven of weer instellen. 
LIJST II 
Aard van de verrichtingen 
Verrichtingen betreffende effecten die gewoonlijk op de kapitaalmarkt worden 
verhandeld 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde buitenlandse 
effecten 
— op een buitenlandse markt uitgegeven en in nationale valuta luidende 
obligaties 
— Verwerving door ingezetenen (niet-ingezetenen) van niet ter beurze 
verhandelde buitenlandse (binnenlandse) effecten 
— Toelating van effecten op de kapitaalmarkt 
— wanneer de betrokken effecten op een effectenbeurs van een Lid-Staat 
worden verhandeld of er in het stadium van introductie verkeren 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instellingen voor 
collectieve belegging 
— Verwerving door ingezetenen van ter beurze verhandelde rechten van 
deelneming in buitenlandse instellingen 
— instellingen waarop Richtlijn 85/611/EEG (J) niet van toepassing is en 
welke de vorm hebben van een beleggingsfonds 
— Verwerving door ingezetenen (niet-ingezetenen) van niet ter beurze 
verhandelde rechten van deelneming in buitenlandse (binnenlandse) 
instellingen 
— instellingen waarop Richtlijn 85/611/EEG 0) niet voor toepassing is en 
welke uitsluitend ten doel hebben geliberaliseerde vermogenswaarden te 
verwerven 
— Toelating van rechten van deelneming in instellingen voor collectieve 
belegging op de kapitaalmarkt 
— instellingen waarop Richtlijn 85/611/EEG (*) van toepassing is 
Kredieten betrekking hebbende op handelstransacties of het verrichten van 
diensten waaraan een ingezetene deelneemt 
— Langlopend (vijf jaar en langer) Posten van 
de nomenclatuur 
III-A-2(b) 
III-A-3 en 4 
III-B-1 en 2 
IV-A-2 
IV-A-3 en 4 
IV-B-1 en 2(a) 
VII-A en B-3 
(•) Zie voetnoot bij lijst I. 
1. 2. 88 Publikatieblad van de Europese Gemeenschappen Nr. C 26/11 
III. Het Koninkrijk Spanje en Ierland kunnen tot en met 31 december 1990, de Helleense Republiek en de 
Portugese Republiek kunnen tot en met 31 december 1992 de bij de inwerkingtreding van deze richtlijn 
bestaande beperkingen op de in lijst III hierna genoemde kapitaal verrichtingen handhaven of weer instellen: 
LIJST III 
Aard van de verrichtingen 
Verrichtingen betreffende effecten die gewoonlijk op de kapitaalmarkt worden 
verhandeld 
— Toelating van effecten op de kapitaalmarkt 
— wanneer de betrokken effecten niet op een effectenbeurs van een Lid-
Staat worden verhandeld of er in het stadium van introductie verkeren 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instellingen voor 
collectieve belegging 
— Toelating van rechten van deelneming in instellingen voor collectieve 
belegging op de kapitaalmarkt 
— instellingen waarop Richtlijn 85/61 l/EEG (]) niet van toepassing is en 
welke uitsluitend ten doel hebben geliberaliseerde vermogenswaarden te 
verwerven 
Financiële leningen en kredieten 
— op middellange termijn (van één tot vijf jaar) en langlopend (vijf jaar en 
langer) Posten van 
de nomenclatuur 
III-B-1 en 2 
IV-B-1 en 2 
VIII-A, B-2 en 3 
(') Zie voetnoot bij lijst I. 
IV. Het Koninkrijk Spanje en Ierland kunnen tot en met 31 december 1990, de Helleense Republiek en de 
Portugese Republiek kunnen tot en met 31 december 1992 de vrijmaking van de in lijst IV hierna genoemde 
kapitaalverrichtingen uitstellen: 
LIJST IV 
Aard van de verrichtingen 
Verrichtingen betreffende effecten en andere instrumenten die gewoonlijk op de 
geldmarkt worden verhandeld 
Verrichtingen in rekeningen-courant en depositorekeningen bij financiële 
instellingen 
Verrichtingen betreffende rechten van deelneming in instellingen voor 
collectieve belegging 
— rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging in effecten 
of instrumenten die gewoonlijk op de geldmarkt worden verhandeld 
Financiële leningen en kredieten 
— kortlopend (korter dan één jaar) 
Kapitaalverkeer van persoonlijke aard 
— leningen 
In- en uitvoer van vermogenswaarden 
— effecten die gewoonlijk op de geldmarkt worden verhandeld 
— betaalmiddelen Posten van 
de nomenclatuur 
V 
VI 
IV-A en B(c) 
VIII-A en B-1 
XI-A 
XII