NL    NL NL 
 
NL    NL  COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN 
Brussel, 14.7.2004 
COM(2004) 486 definitief 
2004/0155 (COD) 
2004/0159 (COD)  Deel II 
  
Voorstel voor 
RICHTLIJNEN VAN HET EUROP EES PARLEMENT EN DE RAAD 
waarbij Richtlijn 2000/12/EG van het Europ ees Parlement en de Raad van 20 maart 
2000 betreffende de toegang tot en de uitoefening van de werkzaamheden van 
kredietinstellingen en Richtlijn 93/6/EEG van  de Raad van 15 maart 1993 inzake de 
kapitaaltoereikendheid van beleggingsondern emingen en kredietinstellingen worden 
herschikt 
(ingediend door de Commissie) 
  
{SEC(2004) 921} 
 
NL 2   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
2004/0159 (COD) 
Voorstel voor een 
RICHTLIJN VAN ⌦ HET EUROPEES PARLEMENT EN ⌫ DE RAAD 
inzake de kapitaaltoereikendheid van bele ggingsondernemingen en kredietinstellingen 
(herschikking) 
⌦ HET EUROPEES PARLEMENT EN DE  RAAD VAN DE EUROPESE UNIE, ⌫ 
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Economische  Gemeenschap, 
inzonderheid op artikel 57  ⌦ 47 ⌫ , lid 2, eerste en derde zin,  
Gezien het voorstel  van de Commissie1 
In samenwerking met het Europees Parlement2 
Gezien het advies van het Europ ees Economisch en Sociaal Comité3 
⌦ Gezien het advies van het Comité van de regio’s4, ⌫ 
⌦ Volgens de procedure van artikel 251 van het Verdrag5, ⌫ 
Overwegende hetgeen volgt:  
 
Ø nieuw 
(1) Richtlijn 93/6/EEG van de Raad van 15 maart 1993 inzake de kapitaaltoereikendheid 
van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen6 is herhaaldelijk en ingrijpend 
gewijzigd. Aangezien nieuwe wijziginge n nodig zijn, dient ter wille van de 
duidelijkheid tot herschikking van d eze richtlijn te worden overgegaan; 
 
Ð 93/6/EEG overweging 1 
(aangepast) 
(2) Overwegende dat het hoofddoel  ⌦ Een van de doelstellingen ⌫ van Richtlijn 
93/22/EEG van de Raad van 10 mei 1993 betre ffende het verrichten van diensten op 
                                                 
1 PB C […] van […], blz. […]. 
2 PB C 
3 PB C […] van […], blz. […]. 
4 PB C […] van […], blz. […]. 
5 PB C […] van […], blz. […]. 
6 PB L 141 van 11.6.1993, blz. 1, laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 2004/xx/EG, PB […] 
 
NL 3   NL het gebied van beleggingen in effect en7 ⌦ 2004/39/EG van het Europees Parlement 
en de Raad van 21 april 2004 betreffende ma rkten voor financiële instrumenten, tot 
wijziging van de Richtlijne n 85/611/EEG en 93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn 
2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad8 en houdende intrekking van 
Richtlijn 93/22/EEG van de Raad9 ⌫ is, beleggingsondernemingen waaraan door de 
bevoegde autoriteiten van hun l id-staat van herkomst vergunning is verleend en 
waarop door deze autoriteiten toezicht wordt gehouden, toe te staan in andere lidstaten 
bijkantoren te vestigen en daar  vrij diensten te verrichten; . dat Genoemde richtlijn 
voorziet derhalve in coördinatie van de re gels betreffende de vergunningverlening aan 
en de bedrijfsvoering va n beleggingsondernemingen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 2 
(aangepast) 
(3) Overwegende dat  iIn genoemde richtlijn worden  echter geen gemeenschappelijke 
voorschriften voor het eige n vermogen van beleggingsondernemingen en evenmin 
bedragen voor het aanvangskapit aal van dergelijke ondernemingen w orden  
vastgesteld; , ⌦ noch ⌫ dat zij ook g een gemeenschappelijk kader biedt  voor de 
bewaking van de risico's die deze ondernemingen lopen; . dat zij wel, in verscheidene 
bepalingen, naar een ander communautair initiatief verwijst , dat juist strekt tot het 
nemen van gecoördineerde maatregelen op deze gebieden;  
 
Ð 93/6/EEG overweging 3 
(aangepast) 
(4) Overwegende dat  de gevolgde bena dering erin bestaat  ⌦ Het is dienstig ⌫ alleen de 
essentiële harmonisatie tot stand te brenge n welke noodzakelijk en voldoende is om de 
wederzijdse erkenning van de vergunningen en van de stel sels van bedrijfseconomisch 
toezicht tot stand te brengen; . dat het nemen van  ⌦ Om wederzijdse erkenning in het 
kader van de interne financiële markt te bereiken, moeten ⌫ maatregelen ⌦ worden 
genomen ⌫ tot coördinatie van de defin itie van het eigen vermogen van 
beleggingsondernemingen, de vaststelling va n de bedragen van het aanvangskapitaal 
en van een gemeenschappelijk kader voor  de bewaking van de risico's die 
beleggingsondernemingen lopen, essentiële  punten vormen van de harmonisatie die 
nodig is voor het bereiken van wederzijds e erkenning in het kader van de interne 
finan ciële markt; . 
 
Ø nieuw 
(5) Aangezien het doel van het voorgenomen optre den niet voldoende door de lidstaten 
kan worden verwezenlijkt en derhalve vanw ege de omvang of de gevolgen van het 
overwogen optreden beter door de Gemeenschap kan worden verwezenlijkt, kan de 
Gemeenschap maatregelen vaststellen overee nkomstig het subsidiariteitsbeginsel dat 
in artikel 5 van het Verdrag is neergelegd. Overeenkomstig het in dat artikel vervatte 
proportionaliteitsbeginsel, beperkt deze richtli jn zich tot het mini mum dat vereist is 
                                                 
7 PB L  141 van 11.06.1993, blz. 1, laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 2004/xx/EG, PB […]  
8 PB L 126 van 26.5.2000, blz. 1. 
9 PB L 145 van 30.4.2004, blz. 1. 
 
NL 4   NL om de doelstellingen te verwezenlijken en gaat zij niet verder dan wat daartoe strikt 
noodzakelijk is. 
 
Ð 93/6/EEG overweging 4 
(6) Overwegende dat h Het is passend is  voor het aanvangskapitaal verschillende bedragen 
vast te stellen naar gelang van de we rkzaamheden waarvoor beleggingsondernemingen 
vergunning hebben verkregen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 5 
(aangepast) 
(7) Overwegende dat r Reeds bestaande belegg ingsondernemingen moet  onder bepaalde 
voorwaarden moet  worden toegestaan hun bedrijf voor t te zetten, ook indien zij niet 
aan het voor nieuwe ⌦ beleggings ⌫ondernemingen vastgestel de minimumvereiste 
inzake aanvangskapitaal voldoen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 6 
(aangepast) 
(8) Overwegende dat d De lidstaten ⌦ moet worden toegestaan ⌫ ook  stringentere 
regels dan die van deze richtlijn mogen  vast te  stellen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 7 
(aangepast) 
Overwegende dat deze richtlijn deel uitmaakt va n het bredere internationale streven naar 
onderlinge aanpassing van de geldende rege ls met betrekking tot het toezicht op 
beleggingsonderneming en en kredietinstellingen (hierna te zamen instellingen te noemen);  
 
Ø nieuw 
(9) De harmonische werking van de interne ma rkt vereist, naast rechtsnormen, nauwe en 
regelmatige samenwerking tussen de bevoegde autoriteiten van de lidstaten en 
aanzienlijk grotere converge ntie van hun regelgevende en  toezichthoudende praktijk. 
 
Ð 93/6/EEG overweging 8 
(aangepast) 
Overwegende dat gemeenschappelijke basisvoorsch riften betreffende het eigen vermogen van 
instellingen een centraal element vorm en van de interne markt in de sector 
beleggingsdiensten, omdat het eigen vermogen he t mogelijk maakt de continuïteit van de 
instellingen te waarborgen en de beleggers te beschermen;  
 
Ø nieuw 
(10) Aangezien beleggingsondernemingen wat hun  handelsportefeuille betreft dezelfde 
risico’s lopen als kredietinstellingen, dien en de relevante bepalingen van Richtlijn 
2000/12/EG ook op beleggingsondernemingen van toepassing te zijn. 
 
NL 5   NL  
Ð 93/6/EEG overweging 9 
(aangepast) 
Ö nieuw 
(11)  Overwegende dat de instellingen op een ge meenschappelijke financiële markt, 
ongeacht of dit  Ö Het eigen vermogen van  beleggingsondernemingen of 
kredietinstellingen, Ö (hierna tezamen instellingen te noemen), kan dienen tot dekking 
van verliezen waartegenover geen te ve rwachten winst van voldoende omvang staat 
om de continuïteit van de instellingen te waarborgen en de beleggers te beschermen. 
Het eigen vermogen wordt tevens door de bevoegde autoriteiten als een belangrijke 
maatstaf aangelegd, inzonderheid voor de  beoordeling van de solvabiliteit van 
kredietinstellingen en voor andere toezi chtsdoeleinden. Bovendien concurreren 
instellingen, ongeacht of dit beleggingsondern emingen of kredietinstellingen zijn, op 
een gemeenschappelijke markt rechtstreeks met elkaar. Het is derhalve passend om, 
teneinde het financieel systeem van de Ge meenschap sterker te maken en verstoring 
van de mededingingsvoorwaarden te voorkomen, gemeenschappelijke 
basisvoorschriften inzake het ei gen vermogen vast te stellen.  
 
Ð 93/6/EEG overweging 10 
(aangepast) 
Overwegende dat het daarom wenselijk is tot een gelijke behandeling van kredietinstellingen 
en beleggingsondernemingen te komen;  
 
Ø nieuw 
(12) Daartoe dient de eigenvermogensdefiniti e van Richtlijn 2000/12/EG als basis te 
worden genomen en te worden voorzien in  aanvullende specifiek e voorschriften om 
rekening te houden met de verschillende dr aagwijdte van de kapitaalvereisten ter 
dekking van marktrisico’s. 
 
Ð 93/6/EEG overweging 11 
(aangepast) 
(13) Overwegende dat er, w Wat kredietinstellingen betreft, zijn  reeds gemeenschappelijke 
voorschriften voor het toezich t op en de bewaking van ⌦ verschillende soorten ⌫ 
krediet risico's zijn  vastgesteld in Richtlijn 89/6 47/EEG van de Raad van 18 december 
1989 betreffende een solvabiliteits risico voor kredietinstellingen10⌦ Richtlijn 
2000/12/EG ⌫;. 
 
Ø nieuw 
(14) De bepalingen met betrekking tot de mini mumkapitaalvereisten moeten derhalve 
worden gezien in samenhang met andere spec ifieke instrumenten tot harmonisatie van 
de basistechnieken van het toezicht op instellingen. 
                                                 
10 PB L 386 van 30.12.1989, blz. 14. Richtlijn gewijzigd bij Richtlijn 92/30/EEG (PB L 110 van 
28.4.1992,  blz. 52).  
 
NL 6   NL  
Ð 93/6/EEG overweging 12 
(15) Overwegende dat h Het is  noodzakelijk is  gemeenschappelijke voorschriften met 
betrekking tot de door kredietinstellingen ge lopen marktrisico's te ontwikkelen en een 
aanvullend kader te bieden voor het toezicht  op de risico's die instellingen lopen, 
inzonderheid de marktrisico's en, meer in het bijzonder, positie-, 
afwikkelings/tegenpartij- en valutarisico's; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 13 
(aangepast) 
(16) Overwegende dat h Het is  noodzakelijk is  ⌦ te voorzien in ⌫ het begrip 
"handelsportefeuille" in te voeren , dat posities in effecten en andere financiële 
elementen omvat die worden aagehouden voor  handelsdoeleinden en die hoofdzakelijk 
aan marktrisico’s zijn onderworpen, alsmede risicoposites in verband met bepaalde 
voor cliënten verrichte financiële diensten; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 14 
(aangepast) 
(17) Overwegende dat het wenselijk is  dat ⌦ Om de administratieve last te beperken 
voor ⌫ instellingen met zowel in absolute als in relatieve zin te verwaarlozen 
handelsportefeuilleactiviteiten ⌦ , moet die instellingen worden toegestaan ⌫ 
Richtlijn 89/647/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ kunnen  toe te  passen in plaats van de 
vereisten van de bijlagen I en II van de onderhavige richtlijn; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 15 
(aangepast) 
(18) Overwegende dat h Het is  belangrijk is  bij het toezicht op het 
leverings/afwikkelingsrisico re kening te houden met het best aan van stelsels die goede 
bescherming bieden waardoor dat risico beperkt wordt; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 16 
(aangepast) 
(19) Overwegende dat d De instellingen ⌦ dienen ⌫ in elk geval aan de bepalingen van 
deze richtlijn moeten  ⌦ te ⌫ voldoen voor wat betreft de dekking van hun 
valutarisico met betrekki ng tot hun gehele bedrijf; . dat l Lagere kapitaalvereisten 
dienen te gelden voor posities  in nauw gecorreleerde valu ta's, mits de correlatie 
bevestigd is door statistische gegevens dan wel volgt uit bi ndende overeenkomsten 
tussen Staten, inzonderheid in het voorui tzicht van de totstandbrenging van de 
Europese Mo netaire Unie; . 
 
NL 7   NL  
Ð 93/6/EEG overweging 17 
(aangepast) 
(20) Overwegende dat h Het bestaan, bij alle instellingen,  van interne stelsels voor 
bewaking en beheersing van het re nterisico met betrekking tot hun  ⌦ het ⌫ gehele 
bedrijf ⌦ van de instellingen is ⌫ een bijzonder belangrijk middel is  om dat risico te 
beperken; . dat d Dergelijke stelsels ⌦ dienen ⌫ derhalve aan toetsing door de 
bevoegde autoriteiten moeten  ⌦ te ⌫ zijn onderworpen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 18 
(aangepast) 
(21) Overwegende dat Richtlijn 92/121/EEG van de Raad van 21 december 1992 
betreffende het toezicht op en de beheersing van grote risi co's van kredietinstellingen11
 
niet strekt tot het vaststel len van  ⌦ Aangezien bij Richtlijn [2000/12/EG] geen ⌫ 
gemeenschappelijke regels ⌦ zijn vastgesteld ⌫ voor het toezicht op grote risico's in 
verband met activiteiten die hoofdzakelij k aan marktrisico's onderworpen zijn; , is het 
passend te voorzien in dergelijke regels; dat in die richtlijn word t verwezen naar een 
ander communautair initiatief dat erop gerich t is de vereiste coördinatie van de 
methoden op dat gebied tot stand te brengen; . 
 
Ð 93/6/EEG overweging 19 
(aangepast) 
Overwegende dat het noodzakelijk is gemeen schappelijke regels voor toezi cht op en 
beheersing van grote risico's van be leggingsondernemingen vast te stellen;  
 
Ø nieuw 
(22) Het operationeel risico is voor de instellingen een weze nlijk risico, waarvoor een 
dekking met eigen vermogen vereist is. He t is essentieel om door middel van 
verschillende benaderingswijzen rekeni ng te houden met de diversiteit van de 
instellingen in de EU. 
 
Ð 93/6/EEG overwegingen 20 tot 
en met 22 (aangepast) 
Overwegende dat voor kredietinstellingen het eigen vermogen reeds is gedefinieerd in 
Richtlijn 89/299/EEG van de Raad van 17 ap ril 1989 betreffende het eigen vermogen van 
kredietinstellingen12; 
Overwegende dat voor de defini tie van het eigen vermogen van instellingen uitgegaan moet 
worden van die definitie;  
                                                 
11 PB L 29 van 5. 2. 1993, blz. 1.  
12 PB L 124 van 5. 5. 1989, blz. 16.  Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 92/30/EEG (PB L 110 van 
24. 9. 1992, blz. 52).  
 
NL 8   NL dat voor de toepassing van de onderhavige rich tlijn echter van de definitie van genoemde 
richtlijn kan worden afgeweken, ten einde rekening te houden met de specifieke ken merken 
van de werkzaamheden van deze instellingen die hoofdzakelijk aan marktrisico's 
onderworpen zijn;  
 
Ð 93/6/EEG overweging 23 
(aangepast) 
(23) Overwegende dat  in Richltijn 92/30/EE G van de Raad van 6 ap ril 1992 inzake  toezicht 
op kredietinstel lingen op geconsolideerde basis13 ⌦ In Richtlijn [2000/12/EG] ⌫ 
wordt  het consolidatiebeginsel wordt  geponeerd; . dat d Die richtlijn behelst  geen 
gemeenschappelijke regels behelst  voor de consolidatie van financiële instellingen met 
werkzaamheden die hoofdzakelijk aan marktrisico's onderworpen zijn; . dat in die 
richtlijn wordt verwezen naar een ander co mmunautair initiatief dat gericht is op de 
vaststelling van gecoördineerde  maatregelen op dat gebied;  
 
Ø nieuw 
(24) Om een toereikende solvabiliteit van de inst ellingen binnen een groe p te garanderen, is 
het van essentieel belang dat het vereis te minimumkapitaal wordt vastgesteld 
uitgaande van de geconsolideerde financiële  situatie van de groep. Om te waarborgen 
dat het eigen vermogen adequaat is verdeeld binnen de groep en beschikbaar is om de 
beleggingen op de juiste plaats te besche rmen, moeten de minimumkapitaalvereisten 
worden toegepast op de afzonderlijke instel lingen binnen een groe p, tenzij dat doel 
effectief op een andere wijze kan worden bereikt. 
 
Ð 93/6/EEG overweging 24 
(aangepast) 
(25) Overwegende dat  Richtlijn 92/30/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ is niet van toepassing is  
op groepen die (een) beleggingsondernemi ng(en) maar geen kredietinstelling(en) 
omvatten; . dat het evenwel wenselijk werd geacht  ⌦ Daarom dient ⌫ een 
gemeenschappelijk kader te worden geschapen  scheppen  voor de invoering van 
toezicht op beleggingsondernemi ngen op geconsolideerde basis; . 
 
Ø nieuw 
(26) De instellingen zorgen ervoor te beschikken over intern ka pitaal dat in verhouding tot 
de daadwerkelijke of potentiële risico’s di e zij lopen, kwantitatief,  kwalitatief en qua 
verdeling toereikend is. Zij dienen bijgevolg strategieën en processe n in te stellen om 
de toereikendheid van hun in tern kapitaal te beoordelen en in stand te houden. 
(27) De bevoegde autoriteiten evalueren de toer eikendheid van het eigen vermogen van de 
instellingen rekening houdende met de ri sico’s waaraan deze zijn blootgesteld. 
                                                 
13 PB L 110 van 28. 4. 1992, blz. 52.  
 
NL 9   NL (28) Voor een doeltreffende werking van de interne markt is een aanzienlijk grotere 
convergentie inzake de tenuitvoerlegging en de toepassing van de geharmoniseerde 
wettelijke Gemeenschapsbepalingen noodzakelijk. 
(29) Om dezelfde reden, alsook om te voorkomen dat instellingen uit de Gemeenschap die 
in meer dan één lidstaat werkzaam zijn buite nsporige lasten moeten dragen doordat de 
bevoegde autoriteiten van de lidstat en verantwoordelijk blijven voor 
vergunningverlening en toezicht, is het noodzakelijk de samenwerking tussen de 
bevoegde autoriteiten aanzienlijk te verb eteren. De rol van de toezichthouder op 
geconsolideerde basis dient in d it verband te worden versterkt. 
(30) Om de interne markt steeds doeltreffender en op een voor de burgers van de 
Gemeenschap voldoende doorzichtige manier te  laten werken, is het noodzakelijk dat 
de bevoegde autoriteiten openbaar maken hoe aan de voorschriften van deze richtlijn 
wordt voldaan, en wel op zodanige wijze dat betekenisvolle vergelijkingen mogelijk 
zijn.  
(31) Om de marktdiscipline te vergroten en de instellingen ertoe aan te sporen hun 
marktstrategie, risicobeheersing en interne managementorganisatie te verbeteren, dient 
te worden bepaald dat de instellinge n de nodige publieke bekendmakingen doen. 
 
Ð 93/6/EEG overweging 25 
(aangepast) 
Ö nieuw 
(32) Overwegende dat technische aanpassingen va n de gedetailleerde bepalingen van deze 
richtlijn van tijd tot tijd noodzakelijk kunnen zijn om met nieuwe ontwikkelingen op 
het gebied van beleggingsdien sten rekening te houden;  dat de Commissie in 
voorkomend geval de nodige w ijzigingen zal voorstellen  Ö De voor de 
tenuitvoerlegging van deze richtlijn noodzak elijke maatregelen worden vastgesteld 
overeenkomstig Besluit 1999/468/EG van de Raad van 28 juni 1999 tot vaststelling 
van de voorwaarden die gelden voor de uito efening van aan de Commissie verleende 
uitvoeringsbevoegdheden14.; 
 
Ð 93/6/EEG overweging 26 
(aangepast) 
Overwegende dat de Raad in een latere fase bepa lingen dient aan te nemen voor de 
aanpassing van deze richtlijn aan de vooruitga ng van de techniek, overeenkomstig Besluit 
87/373/EEG van de Raad van 13 juli 1987 tot va ststelling van de voorwaarden die gelden 
voor de uitoefening van aan de Commissie verle ende uitvoeringsbevoegdheden15; dat de Raad 
in afwachting daarvan zelf of op voorstel van de Commissie dergelijke aanpassingen dient te 
verrichten;  
                                                 
14 PB L 184 van 17.7.1999, blz. 23. 
15 PB L 197  van 18. 7. 1987, blz. 33.  
 
NL 10   NL  
Ð 93/6/EEG overweging 27 
Overwegende dat uiterlijk drie jaar na de da tum van toepassing moet worden voorzien in een 
heronderzoek van deze richtlijn, in het licht van de opgedane ervari ng, de ontwikkelingen op 
de financiële markten en de werkzaamheden in i nternationale forums van regulerende 
autoriteiten; dat bij dat heronderzoek ook herz iening van de lijst va n onderwerpen die voor 
technische aanpassing in aanmerking komen, aan de orde moet komen;  
 
Ð 93/6/EEG overweging 28 
Overwegende dat deze  richtlijn en Richtlijn 93/22/EEG zo nauw bij elkaar aansluiten dat het 
van kracht worden van beide richtlijnen op  verschillende data zou kunnen leiden tot 
verstoring van de mededingingsvoorwaarden,  
 
Ø nieuw 
(33) Om verstoring van de markten te voor komen en de continuïteit van de 
eigenvermogensniveaus te garanderen, di ent te worden voorzien in specifieke 
overgangsregelingen. 
(34) Deze richtlijn eerbiedigt de gr ondrechten en strookt met de beginselen die met name in 
het Handvest van de grondrechten van de Euro pese Unie zijn neergelegd als algemene 
beginselen van het Gemeenschapsrecht. 
(35) De verplichting tot omzetting van deze richtlijn in nationaal recht dient te worden 
beperkt tot de bepalingen die ten opzichte van de vorige richtlijnen materieel zijn 
gewijzigd. De verplichting tot omzetting va n de ongewijzigde bepa lingen vloeit voort 
uit de vorige richtlijnen. 
(36) Deze richtlijn dient de verplichtingen van de lidstaten met betrekking tot de in bijlage 
VIII, deel B, genoemde termijnen voor omze tting in nationaal recht van de aldaar 
genoemde richtlijnen onverlet te laten. 
 
NL 11   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
HEEFT  HEBBEN  DE VOLGENDE RICHTLIJN VASTGESTELD: 
⌦ HOOFDSTUK I ⌫ 
⌦Onderwerp, toepassingsgebied en definities ⌫ 
⌦ AFDELING 1 ⌫ 
⌦ONDERWERP EN TOEPASSINGSGEBIED  ⌫ 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
Artikel 1 
1. ⌦In deze richtlijn worden de inzake de  toereikendheid van het kapitaal aan 
beleggingsondernemingen en kredietinstell ingen opgelegde vereisten, de wijze van 
berekening daarvan en de voorschriften voor het bedrijf seconomisch toezicht daarop 
vastgesteld. ⌫ De L lid-Sstaten passen de vereisten van deze richtlijn toe op 
beleggingsondernemingen en op kredietinste llingen als omschreven in artikel 2. 
2. De L lid-Sstaten mogen aan de beleggingsondernemingen en kredietinstellingen 
waaraan zij vergunning hebben verleend, na dere of strengere eisen stellen. 
 
Ø nieuw 
Artikel 2 
1. Met inachtneming van het bepaalde in de artikelen 18, 20, 28 tot en met 32, 34 en 39 
van deze richtlijn, zijn de artikelen 68 to t en met 73 van Richtlijn [2000/12/EG] van 
overeenkomstige toepassing op beleggingsondernemingen. 
Voorts zijn de artikelen 71, 72 en 73 van Richtlijn [2000/12/EG] van toepassing 
wanneer: 
a) een beleggingsonderneming een moeder kredietinstelling in een lidstaat als 
moederonderneming heeft; 
b) een kredietinstelling een moederbele ggingsonderneming in een lidstaat als 
moederonderneming heeft. 
 
NL 12   NL Wanneer een financiële holding een kredie tinstelling en een be leggingsonderneming 
als dochterondernemingen heeft, gelden de eisen op basis van de geconsolideerde 
financiële situatie van de financië le holding voor de kredietinstelling. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, leden 1 en 2 
(aangepast) 
Artikel 7  
Algem ene beginselen  
1. De in de artikelen 4 en 5 bedoelde kapi taalvereisten voor in stellingen die noch 
moederondernemingen, noch dochteronderneminge n van moederondernemingen zijn, worden 
toegepast op niet -geconsolideerde basis.  
2. De in de artikelen 4 en 5 bedo elde vereisten voor:  
– instellingen met een kredietinstelling in  de zin van Richtlijn 92/30/EEG, een 
beleggingsonderneming of een andere financ iële instelling als dochteronderneming, 
of met een deelneming in een dergelijk lichaam, en  
– instellingen waarvan de moederonderneming een financiële holding is,  
worden toegepast op geconsolideerde basi s overeenkomstig de methoden van genoemde 
richtlijn en de leden 7 tot en met 14 van de onderhavige richtlijn.  
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, lid 3 
(aangepast) 
Î1 2004/xx/EG artikel 1 
Ö nieuw 
2. Wanneer een groep die onder lid 2  ⌦ lid 1 ⌫ valt geen kredietinstelling omvat, is 
Richtlijn 92/30/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ van toepassing, met ⌦ inachtneming van het ⌫ 
de volgende aanpassingen :  
– een «financiële holding» is een fi nanciële instelling waarvan de 
dochterondernemingen uitsluitend of hoof dzakelijk beleggingsondernemingen of 
andere financiële instellingen zijn, v an welke er ten minste één een 
beleggingsonderneming is, en die geen geme ngde financiële hol ding in de zin van 
Richtlijn 2002/87/EG van het Europees Parl ement en de Raad van 16 december 2002 
betreffende het aanvullende to ezicht op kredietinstellingen, 
verzekeringsondernemingen en beleggingso ndernemingen in een financieel 
conglomeraat16 is; 
– een «gemengde holding» is een moederonde rneming die geen financiële holding, 
beleggingsonderneming of gemengde financ iële holding in de zin van Richtlijn 
                                                 
16 PB L 35 van 11.2.2003, blz. 1.  
 
NL 13   NL 2002/87/EG is en die onder haar dochterondern emingen ten minste één 
beleggingsonderneming telt;  
– - «bevoegde autoriteiten» z ijn de nationale autori teiten die op grond van 
wettelijke of bestuursrechtelijke bepalingen bevoegd zijn om op 
beleggingsondernemingen toezicht uit te  oefenen;  
– artikel 3, lid 5, tweede alinea, van Richtli jn 92/30/EEG is niet van toepassing;  
Öa) alle verwijzingen naar «kredieti nstellingen» worden vervangen door 
verwijzingen naar «beleggingsondernemingen»;  
b) in artikel 4  ⌦ 125 ⌫, leden 1 en 2,  en artikel 7  ⌦ 140, lid 2, ⌫, lid 5,  van 
Richtlijn 92/30/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ wordt elke verwijzing  ⌦ gelden 
alle verwijzingen ⌫ naar ⌦ andere artikelen van ⌫ Richtlijn 77/780/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ vervangen door een verwijzing  ⌦ als verwijzingen ⌫ 
naar Richtlijn 93/22/EEG  ⌦ 2004/39/EG ⌫; 
c) voor de toepassing van artikel 3, leden 9  en 8, ⌦ 39, lid 3, ⌫ van Richtlijn 
92/30/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ worden  ⌦ gelden ⌫ de verwijzingen naar 
het Î1 Europees Comité voor het bankwezen  vervangen door  ⌦ als ⌫ 
verwijzingen naar de Raad en de Commissie; 
d) ⌦in afwijking van het bepaalde in  artikel 140, lid 1, van Richtlijn 
[2000/12/EG] wordt, wanneer een groep geen kredietinstelling omvat, ⌫ de 
eerste zin van ⌦ dat ⌫ artikel 7  wordt  als volgt gelezen: «Indien een 
beleggingsonderneming, een financiële  holding of een gemengde holding 
zeggenschap heeft over een of meer dochterondernemingen die 
verzekeringsondernemingen zijn, werken de  bevoegde autoriteiten nauw samen 
met de autoriteiten die van overheidswege belast zijn met het toezicht op verzekeringsondernemingen.». 
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, lid 4 
4. De bevoegde autoriteiten die belast zijn  met de uitoefening van het toezicht op 
geconso lideerde basis op onder lid 3 vallende gr oepen, kunnen, in afwachting van verdere 
coördinatie van het geconsolideerde toezic ht op dergelijke groepen en indien de 
omstandigheden zulks rechtvaardigen, ontheffing van deze verplichting verlenen, mits elke 
beleggingsonderneming in een dergelijke groep:  
i) de in punt 9 van bijlage V gegeven de finitie van het eigen vermogen toepast;  
ii) op niet -geconsolideerde basis voldoet aan de kap itaalvereisten van de artikelen 4 en 
5; 
iii) systemen invoert voor bewaking en be heersing van de bronnen van eigen en vreemd 
vermogen van alle andere financië le instellingen binnen de groep.  
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, leden 5 en 6 
(aangepast) 
5. De bevoegde autoriteiten verlangen dat be leggingsondernemingen in een groep waarv oor 
de in lid 4 bedoelde ontheffing geldt, hen in ke nnis stellen van de risi co's, met inbegrip van 
 
NL 14   NL die welke samenhangen met de samenstelling en  de bronnen van eigen en vreemd vermogen, 
die de financiële positie van deze  ondernemingen in gevaar kunnen bren gen. Indien de 
bevoegde autoriteiten dan van oordeel z ijn dat de financiële positie van deze 
beleggingsondernemingen onvoldoende beschermd is, verlangen zij dat deze ondernemingen 
maatregelen treffen, zo nodig met inbegr ip van beperkingen van de overdracht  van kapitaal 
van deze ondernemingen naar de lichamen binnen de groep.  
6. Wanneer de bevoegde autoriteiten ontheffing verlenen van de verp lichting van toezicht op 
geconsolideerde basis overeenkomstig lid 4, mo eten zij andere passende maatregelen nemen 
voor het toezicht op de risico's, met name grote ri sico's, van de gehele groep, met inbegrip van 
die ondernemingen die niet  in een van de Lid -Staten zijn gevestigd.  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦AFDELING 2 ⌫ 
DEFINITIES 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 1 
(aangepast) 
Ö nieuw  
Artikel 3 
1. Ö Voor de toepassing van deze richtlijn gelden de volgende definities:  
a)1. «kredietinstellingen»: ⌦ kredietinstellingen als omschreven in artikel 4, lid 1, 
van Richtlijn [2000/12/EG]; ⌫ alle instellingen die voldoen aan de definitie in 
artikel 1, eerste streepje , van de eerste Richtli jn (77/780/EEG) van de Raad van 
12 december 1977 tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijke 
bepalingen betreffende de toegang tot en de uitoefening van de 
werkzaamheden van kredietinstellingen17, waarop de vereisten uit hoofde van 
Richtlijn 89 /647/EEG van toepassing zijn;  
 
Ð2004/39/EG artikel 67, punt 2 
(aangepast) 
Ö nieuw 
b) «beleggingsondernemingen»: alle instellingen ⌦ als omschreven ⌫ die 
voldoen aan de definitie  ⌦ in artikel 4, punt 1, van Richtlijn 2004/39/EG ⌫ 
van het Europees Parlement en de Raad  van 21 april 2004 betreffende markten 
voor financiële instrumenten,  en waarop de vereisten uit hoofde van diezelfde  
richtlijn van toepassing z ijn, met uitzondering van: 
a)i) kredietinstellingen, 
                                                 
17 PB L 322 van 17. 12. 1977, blz. 30.  Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn 89/646/EEG (PB L 386 
van 30. 12. 1989, blz. 1).  
 
NL 15   NL b)ii) plaatselijke ondernemingen als omschreven ⌦ in lid 1, onder p), van dit 
artikel ⌫ in punt 20 , en 
c)iii) ondernemingen die uitsluitend  alleen  Ö een vergunning hebben om de 
dienst beleggingsadvies te verrichten en/of  orders van beleggers in 
ontvangst nemen  te ontvangen en door te  geven, in beide gevallen  zonder 
dat zij aan hun cliënten toebehorende  gelden  en/of effecten 
⌦ aan ⌫houden, en daarom ten aanzien van  waardoor zij jegens hun 
cliënten nooit in een debite urspositie kunnen verkeren;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punten 3 en 
4 (aangepast) 
3. c) «instellingen»: kredietinstelli ngen en beleggingsondernemingen; 
4. d) «erkende beleggingsondernemingen uit een derde land»: ondernemingen 
⌦ die aan de volgende voorwaarden voldoen: ⌫ 
⌦i) ondernemingen ⌫ die, indien zij in de Gemeenschap waren gevestigd, 
onder de definitie van beleggingsonderming in punt 2  zouden vallen;  
⌦ii) ondernemingen ⌫ en waaraan vergunning is verl eend in een derde land;  
⌦iii) ondernemingen ⌫ en die onderworpen zijn en zich houden aan 
voorschriften inzake bedrijfsecono misch toezicht welke door de 
bevoegde autoriteiten als minstens ev en streng als de voorschriften van 
deze richtlijn worden beschouwd;  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
Ö nieuw 
5. e) «financiële instrumenten»: instrument en als omschreven in deel B van de 
bijlage van R ichtlijn 93/22/EEG  Ö een overeenkomst die leidt tot zowel een 
financieel actief bij een partij als een financiële verplichting of eigen-
vermogensinstrument bij een andere partij  ; 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punten 6 en 
7 (nieuw) 
6. «handelsportefeuille van een instelling»: een portefeuille bestaande uit:  
a) de eigen posities in financiële inst rumenten, grondstoffen en van grondstoffen 
afgeleide instrumenten, die door de instelling voor wederverkoop worden 
aangehouden en/of worden ingenomen met de  bedoeling op korte termijn een 
voordeel te behalen uit bestaande en/o f verwachte versch illen tussen de 
aankoop - en verkoopprijzen of  uit andere koers - of renteschommelingen, en 
posities in financiële instrumenten, grondstoffen  en van grondstoffen afgeleide 
instrumenten uit hoofde van door een tussenpersoon voor eigen rekening 
verrichte compenserende aan - en verkopen («matched principal broking») of 
posities die worden ingenomen teneinde andere elementen van de 
handelsportefeuil le af te dekken;  
 
NL 16   NL b) de risicoposities in verband met niet -afgewikkelde transact ies, leveringen 
zonder tegenprestatie («free deliv eries») en afgeleide «over -the-counter» 
(OTC) -instrumenten als bedoeld in de punten  1, 2, 3 en 5 van bijlage II; de 
risicoposit ies in verband met retrocessieover eenkomsten en verstrekte effecten - 
en grondstoffenleningen, als bedoeld in punt 4 van bijlage II, welke berusten 
op overeenkomstig punt a) hierboven in de handelsportefeuille opgenomen 
effecten of grondstoffen, en mits de bevoegde autoriteiten daarmee instemmen, 
de risicoposities in verband met omge keerde retrocessieovereenkomsten en 
opgenomen effecten - en grondstoffenleningen, beschreven in punt 4 van 
bijlage II, welke voldoen aan de vo orwaarden vermeld onder i), ii), iii)  en v), 
dan wel aan de voorwaarden vermeld onder iv) en v);  
i) de risicoposities worden dagelijks tegen de marktwaarde gewaardeerd 
volgens de procedure van bijlage II;  
ii) de zekerheid wordt aangepast om rekening te houden met veranderingen 
van betekenis i n de waarde van de effecten of grondstoffen waarop de 
betrokken overeenkomst of transactie berust, overeenkomstig een voor de 
bevoegde autoriteiten aanvaardbare regel;  
iii) in de overeenkomst of effectenleni ngstransactie is bepaald dat de 
vorderingen van d e instelling automatisch en onmiddellijk worden 
gecompenseerd met de vorderingen van de tegenpartij, indien deze in 
gebreke blijft;  
iv) de overeenkomst of effectenleningstran sactie in kwestie wordt aangegaan 
tussen professionele partijen;  
v) een dergelijke  overeenkomst of effecten leningstransactie wordt 
uitsluitend aangegaan in de gebrui kelijke en passende omstandigheden; 
kunstmatige transacties, vooral die welke geen korte -termijntransacties 
zijn, zijn uitgesloten;  
c) de risicoposities in de vorm van provi sie, courtage, rente, dividend en marges 
met betrekking tot aan een beurs verha ndelde afgeleide instrumenten, welke 
rechtstreeks verband houden met de in de portefeuille opgenomen elementen, 
als bedoeld in punt 6 van bijlage II.  
 Het al dan niet opnemen va n welbepaalde elementen in de handelsportefeuille 
geschiedt volgens objectieve procedures, waaronder in voorkomend geval de bij de 
betrokken instelling gehanteerde boekhoudkundi ge normen; op deze procedures en 
de consequente toepassing ervan wordt door de bevoegde autoriteiten toezicht 
gehouden;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 7 
(aangepast) 
7. «moederonderneming», «dochteronderneming» en  «financiële instelling» worden 
gedefinieerd overeenkomstig artikel 1 van Richtlijn 92/30/EEG;  
 
NL 17   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 8 
(aangepast) 
8. «financiële holding»: een financiële instelling waarvan de dochterondernemingen 
uitsluitend of hoofdzakelijk kredietinstel lingen, beleggingsondernemingen of andere 
financiële instellingen zijn, met dien verstande dat ten minste één van die 
dochterondernemingen een kre dietinstelling of beleggingsonderneming is;  
 
Ø nieuw 
f) «moederbeleggingsonderneming in een lidstaat»: een beleggingsonderneming, 
die een instelling of een andere financ iële instelling als dochteronderneming 
heeft of die een deelneming in dergelij ke entiteiten bezit, en die zelf geen 
dochteronderneming is van een andere in stelling waaraan in dezelfde lidstaat 
vergunning is verleend of van een fina nciële holding die in de betrokken 
lidstaat is gevestigd, en w aarin geen andere instelling waaraan in de betrokken 
lidstaat vergunning is verlee nd, een deelneming bezit; 
g) «EU-moederbeleggingsonderneming»:  een moederbeleggingsonderneming in 
een lidstaat, die geen dochteronderneming is van een andere instelling waaraan 
in een lidstaat vergunning is verleend of  van een financiële holding die in de 
betrokken lidstaat is gevestigd, en waarin  geen andere instelling waaraan in een 
lidstaat vergunning is verlee nd, een deelneming bezit; 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 9 
(aangepast) 
9. «risicowegingsfactoren»: de kredietr isicograden die van toepassing zijn op de 
tegenpartijen in kwestie overeenkomstig  Richtlijn 89/647/EEG. Aan activa in de 
vorm van vorderingen en andere risic oposities op beleggingsondernemingen of op 
erkende beleggingsondernemingen uit een de rde land en risic oposities op erkende 
clearinginst ellingen en beurzen wordt evenwel dezelfde wegingsfactor toegekend als 
die welke wordt toegekend wanneer de tege npartij in kwestie een kredietinstelling is;  
 
Ð98/33/EG artikel 3, punt 1 
(aangepast) 
10h) «afgeleide « over-the-counter » (OTC)-instrumenten»: posten ⌦ vallend onder 
de lijst in bijlage IV van Richtlijn  [2000/12/EG], met uitzondering van die 
waaraan overeenkomstig het bepaalde in  bijlage III, punt 2, van die richtlijn 
een risicowaarde van nul is toegekend; ⌫ buiten de balanstelling waarop 
ingevolge artikel 6, lid 3, eerste alinea, van Richtlijn 89/647/EEG de in bijlage 
II bij genoemde richtlijn bep aalde methoden moeten word en toegepast;  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
11.i) «gereglementeerde markt»: markt ⌦ als omschreven in artikel 4, lid 14, van 
Richtlijn 2004/39/EG ⌫; die voldoet aan de omschr ijving van artikel 1, punt 
13, van Richtlijn 93/22/EEG;  
 
NL 18   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
12. «gekwalificeerde posten»: lange en korte posities in activa als bedoeld in artikel 6, 
lid 1, onder b), van Richtlijn 89/647/EEG en in schuldinstrumenten uitgegeven door 
beleggingsondernemingen of door e rkende beleggingsondernemingen uit een derde 
land.  De uitdrukking heeft ook betrekki ng op lange en korte posities in 
schuldinstrumenten, indien deze instru menten aan de volgende voorwaarden 
voldoen: zij zijn genoteerd op ten minste één gereglementeerde mar kt van een Lid -
Staat of aan een effectenbeurs in een de rde land, mits die beurs door de bevoegde 
autoriteiten van de betrokken Lid -Staat is erkend, én de  betrokken instelling 
beschouwt de instrumenten als voldoende li quide, en de graad van het aan deze 
instrumenten verbonden debiteurenrisico is, ge let op de solvabilite it van de emittent, 
vergelijkbaar met, of lager dan die van de activa bedoeld in arti kel 6, lid 1, onder b), 
van Richtlijn 89/647/EEG;; de bevoegde auto riteiten oefenen toezicht uit op de wijz e 
waarop de instrumenten worden beoordeeld, en wijzen de evaluatie van de instelling 
af indien aan de betrokken instrumenten naar hun oordeel een te hoog 
debiteurenrisico verbonden is om als ge kwalificeerde posten te kunnen worden 
beschouwd.  
 Onverminderd het voorgaande punt staat het de be voegde autoriteiten, in afwachting 
van een verdere coördinatie, vrij om als ge kwalificeerde posten die instrumenten aan 
te merken die voldoende liquide zijn en waaraan, gelet op de solvabiliteit van de 
emittent, een graad  van debiteurenrisico verbonden is  die vergelijkbaar is met, of 
lager is dan die van de activ a als bedoeld in artikel 6, lid 1, onder b), van Richtlijn 
89/647/EEG. Het aan deze instrumenten verb onden debiteurenrisico moet op een 
zodanig niveau zijn gewaard eerd door ten minste twee door de bevoegde autoriteiten 
erkende credit -ratinginstellingen, dan wel door één dergelijke credit -ratinginstelling, 
mits aan deze instrumenten door een andere door de bevoegde autoriteiten erkende 
credit -ratinginstelling geen la gere waardering is toegekend.  
 De bevoegde autoriteiten mogen evenwe l afzien van toepa ssing van de in de 
voorgaande zin gestelde voorwaarden in dien zij deze ongeschikt achten, bij 
voorbeeld gelet op de kenmerken van de markt, de emittent, of de emissie, da n wel 
een combinatie van deze kenmerken.  
 Tevens verlangen de bevoegde autoriteiten van de instellingen dat zij de 
maximumwegingsfactor van tabel 1, punt 14,  van bijlage I toep assen op effecten 
waaraan wegens ontoereikende solvabiliteit van de emittent en/ of ontoereikende 
liquiditeit een b ijzonder risico verbonden is.  
 De bevoegde autoriteiten van elke Lid -Staat verstrekken aan de Raad en aan de 
Commissie regelmatig informatie over de methoden die voor de waardering van 
gekwalificeerde posten worden gehante erd, inzonderheid de methoden om de graad 
van liquiditeit van de emissie en de solv abiliteit van de emittent te evalueren;  
13. «posten centrale overheid»: lange  en korte posities in de ac tiva als bedoeld in artikel 
6, lid 1, onder a), van Richtlijn 89/647/ EEG, en activa waarvoor krachtens artikel 7 
van die zelfde richtlijn ee n wegingsfactor 0 % geldt;  
 
NL 19   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 14 
(aangepast) 
14.j) «converteerbaar waardepapier»: een w aardepapier dat naar keuze van de 
houder tegen een ander waardepapier, ge woonlijk een aandeel van de emittent,  
kan worden ingeruild; 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 1, onder 
b) (aangepast) 
15.k) «warrant»: een waardepapier dat de houder het recht geeft tot of op het einde 
van de looptijd van de « warrant»  tegen een vastgestelde prijs een 
onderliggende waarde te kopen. ; ⌦ Dde warrant kan worden afgewikkeld 
door levering van de onderliggende w aarde zelf of door afwikkeling in 
contanten; ⌫ 
16. l) «voorraadfinanciering»: posities waarbij fysieke voorraden op termijn verkocht 
worden en de financieringskosten tot de datum van de termijnverkoop zijn vastgelegd; 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 1, onder 
c) 
17.m) «retrocessieovereenkomst» en «omgek eerde retrocessieovereenkomst» : een 
overeenkomst waarbij een instelling of  haar tegenpartij effecten of 
grondstoffen, of gegarandeerde rechten be treffende de eigendom van effecten 
of grondstoffen overdraagt, mits die garantie is gegeven door een erkende beurs die houder is van de rechten betreffende de e ffecten of grondstoffen, en 
de overeenkomst een instelling niet toesta at een bepaald effect of een bepaalde 
grondstof aan meer dan één tegenpartij tege lijkertijd over te dragen of toe te 
zeggen, onder de verbintenis deze effecten of grondstoffen —
 (of vervangende 
effecten of grondstoffen met dezelfde kenmerken)  — tegen een vastgestelde 
prijs op een door de overdragende instelling bepaald of te bepale n tijdstip in de 
toekomst terug te kopen, wordt aangemerk t als een «retrocessieovereenkomst» 
voor de instelling die de effecten of grondstoffen verkoopt, en een «omgekeerde retrocessieovereenkomst» voor  de instelling die de effecten of 
grondstoffen koopt.
; 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 17, 
tweede alinea 
 Een omgekeerde retrocessieovereenkom st wordt als een transactie tussen 
professionele partijen beschouwd wanneer  de tegenpartij onderworpen is aan 
prudentiële coördinatie op communa utair niveau of een kredietin stelling van zone A 
is als omschreven in Richtljn 89/647/ EEG, of een erkende beleggingsonderneming 
uit een derde land, of wanneer de overeenkomst is gesloten met een erkende 
clearinginstelling of beurs;  
 
NL 20   NL  
Ð98/31/EG artikel 1, punt 1, onder 
d) 
18.n) «verstrekte effecten- of grondstoffe nlening» en «opgenomen effecten- of 
grondstoffenlening» : een transactie waarb ij een instelling of haar tegenpartij 
effecten of grondstoffen overdraagt te gen een passende zekerheid, onder de 
verbintenis dat de leningne mer op een tijdstip in de toekomst of wanneer de 
overdragende instelling daarom verzoekt, gelijkwaardige effecten of grondstoffen teruglevert, wordt aangemerk t als een «verstrekte effecten- of 
grondstoffenlening» voor de instelli ng die de effecten of grondstoffen 
overdraagt, en een «opgenomen eff ecten- of grondstoffenlening» voor de 
instelling waaraan de effecten of grondstoffen worden overgedragen.
; 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 1, onder 
d) 
 Een opgenomen effecten - of grondstoffenlening wor dt beschouwd als een transactie 
tussen professionele partijen wanneer de te genpartij onderworpen is aan prudentiële 
coördinatie op communautair ni veau of een kredietinstelling van zone A is in de zin 
van Richtlijn 89/647/EEG, of een erkende beleggingsonder neming uit een derde land 
of wanneer de transactie is verricht me t een erkende clearinginstelling of beurs;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 19 
(aangepast) 
19.o) «clearing member»: een lid van de beur s en/of van de clearinginstelling dat met 
de centrale tegenpartij («market guarant or») een rechtstreekse contractuele 
verhouding heeft. Niet -clearing members moeten voo r hun handel een beroep 
doen op een clearing member;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 20 
(aangepast) 
Ö nieuw 
20.p) «plaatselijke onderneming»: een onderneming die op een beurs  Ö de 
markten  voor financiële futures,  of voor opties Ö of voor andere afgeleide 
instrumenten en op de contante markte n, uitsluitend om po sities op markten 
voor afgeleide instrume nten af te dekken, alleen  voor eigen rekening 
Ö handelt  of Ö die  voor rekening van andere leden Ö van die 
markten  van dezelfde beurs  handelt of deze laatsten een prijs geeft , en die 
door een  clearing members  van dezelfde beurs  Ö markten  wordt 
gegarandeerd, Ö waarbij  . Dde verantwoordelijkheid voor de uitvoering van 
de door dergelijke ondernemingen ge sloten contracten berust bij een  clearing 
members  van dezelfde beurs  Ö markten;  , en met deze contracten moet 
rekening worden gehouden bij de bereke ning van de totale kapitaalvereisten 
voor het clearing member, zolang de posities van de plaatselijke onderneming 
volledig gescheiden zijn van die van het clearing  member;  
 
NL 21   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 21 
21.q) «delta» : de verwachte verandering van een optieprijs als evenredig deel van 
een geringe verandering in de prijs  van het onderliggende instrument; 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 22 
(aangepast) 
22. «lange positie» voor de to epassing van bijlage I, pun t 4: een positie waarin een 
instelling de op een bepaald tijdstip in de toekomst te ontvangen rente heeft 
vastgelegd en «korte positie»: een positie waarin een instelling de op een bepaald 
tijdstip in de toekomst te betalen rente heeft vastgelegd;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 23 
(aangepast) 
23.r) «eigen vermogen»: het eigen vermogen als omschreven in Richtlijn 
89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ .Deze definitie kan echter worden gewijzigd 
onder de voorwaarden van bijlage V;  
 
Ð 93/6/EG artikel 2, punten 24 en 
25 (aangepast) 
24. «aanvangskapitaal»: posten als omschreven  in artikel 2, lid 1, punten 1 en 2, van 
Richtlijn 89/299/EEG;  
25 «oorspronkelijk eigen vermogen»: de som van de activa als omschreven in artikel 2, 
lid 1, punten 1, 2 en 3, minus de som van de ac tiva in de punten 9, 10 en 11, van Richtlijn 
89/299/EEG;  
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 26 
26.s) «kapitaal»: het eigen vermogen; . 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 27 
(aangepast) 
27. «gewijzi gde duration»: berekend volgens de formule in bijlage I, punt 26.  
 
Ø nieuw 
Voor de uitoefening van he t toezicht op geconsolideerde basis omvat het begrip 
«beleggingsonderneming» ook vergunninghoude nde beleggingsondernemingen uit 
derde landen. 
Voor de toepassing van het bepaalde in de eerste alinea, onder e), omvat het begrip 
«financiële instrumenten» zowel primaire fi nanciële instrumenten, of met contanten 
vergelijkbare instrumenten, als financiële derivaten waarvan de waarde is afgeleid 
van de prijs van een onderliggend financieel  instrument, een rentevoet of een index, 
 
NL 22   NL of van de prijs van een andere onderliggende  post, en ten minste de instrumenten 
vermeld in bijlage I, deel C, van Richtlijn 2004/39/EG. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punten 7 en 
8 (aangepast) 
2. ⌦De begrippen ⌫ «moederonderneming», «docht eronderneming», «onderneming 
voor het beheer van het vermoge n» en «financiële instelling» ⌦ omvatten ondernemingen 
die als zodanig ⌫ worden gedefinieerd overeenkomstig  ⌦ in artikel 4 ⌫ artikel 1  van 
Richtlijn 92/30/EEG;  ⌦ [2000/12/EG] ⌫. 
⌦De begrippen ⌫ «financiële holding» , ⌦ «financiële moederholding in een lidstaat», 
«financiële EU-moederholding» en «ondern eming die nevendiensten verricht» ⌫ is een 
financiële instelling waarvan de dochteron dernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk 
beleggingsonderne mingen of andere financiële instellinge n zijn, van welke er ten minste één 
een beleggingsonderneming is ⌦ omvatten ondernemingen die al s zodanig zijn gedefinieerd 
in artikel 4 van Richtlijn [2000/12/EG], me t dien verstande da t verwijzingen naar 
kredietinstellingen gelden als verwijzingen naar instellingen. ⌫ 
 
Ø nieuw 
3. Voor de toepassing van Richtlijn [ 2000/12/EG] op onder artikel 2, lid 1, vallende 
groepen die geen kredietinstelling om vatten, gelden de volgende definities: 
 
Ð2002/87/EG artikel 26 
(aangepast) 
1.a) een «financiële holding» is een fi nanciële instelling waarvan de 
dochterondernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk beleggingsondernemingen 
of andere financiële instellingen z ijn, van welke er ten minste één een 
beleggingsonderneming is, en die geen gemengde financiële holding in de zin 
van Richtlijn 2002/87/EG18 van het Europees Parlement en de Raad ; 
2. b) een «gemengde holding» is een moeder onderneming die geen financiële 
holding, beleggingsonderneming of gemengde financiële holding in de zin van 
Richtlijn 2002/87/EG is en die onder haar dochterondernemingen ten minste 
één beleggingsonderneming telt; 
3. c) «bevoegde autoriteiten» zijn de nati onale autoriteiten die op grond van 
wettelijke of bestuursrechtelijke bepalingen bevoegd zijn om op 
beleggingsondernemingen toez icht uit te oefenen. 
                                                 
18 PB nr. L 35 van 11.2.2003, blz. 1. 
 
NL 23   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦HOOFDSTUK II ⌫  
AANVANGSKAPITAAL 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 24 
(aangepast) 
Artikel 4 
1. ⌦ Het ⌫ «aanvangskapitaal» ⌦ bestaat uit de bestanddele n genoemd onder a) en b) 
van ⌫ : posten als omschreven in  artikel ⌦ 57 ⌫ 2, lid 1, punten 1 en 2,  van Richtlijn 
89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫. 
 
Ð 93/6/EG artikel 3, leden 1 en 2 
(aangepast) 
Artikel 5 
1. De beleggingsondernemingen ⌦ die zelf geen transacties met financiële instrumenten 
voor eigen rekening verrichten of emissies van fi nanciële instrumenten met plaatsingsgarantie 
overnemen, maar ⌫ die geld en/of waardepapieren va n cliënten onder zich houden, moeten 
een aanvangskapitaal van 125 000 ecu  ⌦ EUR ⌫ hebben als zij een of meer van de 
volgende diensten verrichten: 
a) het ontvangen en doorgeven van orde rs van beleggers met betrekking tot 
financiële instrumenten; 
b) het uitvoeren van orders van beleggers met betrekking tot financiële 
instrumenten; 
c) het beheren van persoonlijke bele ggingsportefeuilles van financiële 
instrumenten, . 
mits zij zelf geen transacties met financ iële instrumenten voor eigen rekening 
verrichten of emissies van financiële  instrumenten met plaatsingsgarantie 
overnemen.  
Het houden van positi es in financiële instrumenten buiten de handelsportefeuille om 
eigen middelen te beleggen, wordt niet be schouwd als het verrichten van transacties 
in de zin van de eerste alinea of in het kader van lid 2.  
2. De bevoegde autoriteiten mogen beleggings ondernemingen die orders van beleggers 
met betrekking tot financiële instrumenten uitvoeren, evenwel  toestaan deze instrumenten 
voor eigen rekening te houden mits ⌦ aan de volgende voorwaarden is voldaan ⌫: 
 
NL 24   NL a) dergelijke posities zijn  uitsluitend het resultaat zijn  van het feit dat de 
beleggingsonderneming niet bij machte is de ontvangen order exact af te 
sluiten; 
b) de totale marktwaarde van deze posities vertegenwoordigt  niet meer dan 15 % 
van het aanvangskapitaal van de onderneming vertegenwoordigt ; 
c) de onderneming voldoet aan de in de artikelen 18, 20 en 28 bedoelde  
⌦ gestelde vereisten ⌫; en 
d) deze posities hebben  een incidenteel en voorlopig karakter hebben  en blijven  
strikt beperkt blijven  tot de tijd die voor de uitvoering van de bewuste 
transactie nodig is. 
Het houden van posities in financiële instru menten buiten de handelsportefeuille om 
eigen middelen te beleggen, wordt niet be schouwd als het verrichten van transacties 
in de zin van de eerste alinea of in het kader van lid 3. 
3.2 De lL id-sStaten mogen het in lid 1 gestelde niveau tot 50000 ecu  ⌦ EUR ⌫ 
verlagen indien de onderneming niet over een ve rgunning beschikt om ge ld of effecten van 
cliënten te houden, transacties voor eigen re kening te verrichten, of emissies met 
plaatsingsgarantie over te nemen. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 3, punt 3 
(aangepast) 
3. Alle andere beleggingsondernemingen moet en een aanvangskapitaal van 730 000 ecu 
hebben.  
 
Ð 2004/39/EEG artikel 67, punt 2 
(aangepast) 
Artikel 6 
4. De ondernemingen bedoeld in artikel 2, punt 2, onder b,  ⌦ Plaatselijke ondernemingen ⌫ 
moeten een aanvangskapitaal hebben van 50 00 0 EUR voorzover zij vrijheid van vestiging 
genieten of diensten verrichten ⌦ als omschreven in ⌫ uit hoofde van  artikel 31 of 32 van 
Richtlijn 2004/39/EG 
 
Ð 2004/39/EEG artikel 67, punt 3 
(aangepast) 
Artikel 7 
In afwachting van een herzieni ng van Richtlijn 93/6/EG, moeten  dDe in artikel 2  ⌦ 3 ⌫ , 
punt 1, onder b), iii), bedoelde ondernemingen beschikken over: 
a) een aanvangskapitaal van 50 000 EUR; 
 
NL 25   NL b) een beroepsaansprakelijkheidsverzeke ring die het volledige grondgebied van de 
Gemeenschap bestrijkt of een andere verg elijkbare waarborg tegen aansprakelijkheid 
als gevolg van beroepsnalatigheid, voor een  bedrag van ten minste 1 000 000 EUR, 
van toepassing per schadevordering, en in  het totaal 1 500 000 EUR per jaar voor 
alle schadevorderingen, of 
c) een combinatie van aanvangskapitaal en  beroepsaansprakelijkheidsverzekering die 
resulteert in een dekking die gelijkwaardi g is aan die van de punten a) of b) 
hierboven. 
De in dit lid bedoelde bedragen worden periodiek door de Commissie aangepast aan de 
veranderingen in het door Eurostat beke ndgemaakte Europees indexcijfer van de 
consumentenprijzen, waarbij de aanpassingen in de lijn liggen van en tegelijkertijd plaatsvinden met die welke overeenkomstig artik el 4, lid 7, van Richtl ijn 2002/92/EG van het 
Europees Parlement en de Raad
19 worden verricht (*). 
⌦ Artikel 8 ⌫ 
Wanneer een beleggingsondernemi ng als bedoeld in artikel 2  ⌦ 3 ⌫ , punt 1, onder b, iii), 
tevens in een register of in registers is ingeschreven uit hoofde van Richtlijn 2002/92/EG, dan 
moet deze onderneming voldoen aan de voorschrifte n van artikel 4, lid 3, van die richtlijn en 
bovendien beschikken over: 
a) een aanvangskapitaal van 25 000 EUR; b) een beroepsaansprakelijkheidsverzeke ring die het volledige grondgebied van de 
Gemeenschap bestrijkt of een andere verg elijkbare waarborg tegen aansprakelijkheid 
als gevolg van beroepsnalatigheid, voor een bedrag van ten minste 500 000 EUR, 
van toepassing per schadevordering, en in het totaal 750 000 EUR per jaar voor alle 
schadevorderingen, of 
c) een combinatie van aanvangskapitaal en  beroepsaansprakelijkheidsverzekering die 
resulteert in een dekking die gelijkwaardi g is aan die van de punten a) of b) 
hierboven. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 3, punt 3 
(aangepast) 
Artikel 9 
Alle andere beleggingsondernemingen moet en een aanvangskapitaal van 730 000 ecu  
⌦ EUR ⌫hebben. 
                                                 
19 PB nr. L 9 van 15.01.2003, blz. 3. 
 
NL 26   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 3, punten 5 en 
8 (aangepast) 
Artikel 10 
1. ⌦In afwijking van het bepaalde in artikel 5, lid 1, artikel 5, lid 3, en de artikelen 6 en 
9 ⌫ Onverminderd de leden 1 tot en met 4  mogen de lL id-sStaten de vergunning handhaven 
voor beleggingsondernemingen en onder ⌦ artikel 6 ⌫ lid 4  vallende ondernemingen die 
vóór ⌦ 31 december 1995 ⌫ het van kracht worden van deze richtlijn  bestonden, en 
waarvan het eigen vermoge n geringer is dan de ⌦ artikel 5, lid 1, artike l 5, lid 3, en de 
artikelen 6 en 9 ⌫ in de leden 1 tot en met 4  genoemde bedragen van het aanvangskapitaal. 
Het eigen vermogen van al deze onderneminge n mag niet kleiner worden dan het hoogste 
referentieniveau dat sinds de datum van kennisgeving van deze  rRichtlijn ⌦ 1993/6/EEG ⌫ 
is berekend. Het referentieniveau is het daggemiddelde van het eigen vermogen, berekend 
over de zes maanden voorafgaande aan de datu m van berekening. Dit referentieniveau wordt 
om de zes maanden berekend voor de overeenkomstige voorafgaande periode. 
2. Indien de zeggenschap over een beleggingsonderneming die onder lid 5  ⌦ 1 ⌫ valt, 
wordt verworven door een andere natuurlijke of  rechtspersoon dan die welke voordien de 
zeggenschap over de onderneming uitoefen de, dient het eigen vermogen van deze 
onderneming ten minste gelijk te zijn aan de in ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en 
9 ⌫ de leden 1 tot en met 4  gestelde niveaus, behalv e in de volgende situaties:  in het geval 
van de eerste overdrach t door vererving na ⌦ 31 december 1995 ⌫ het van kra cht worden 
van de richtlijn , onder voorbehoud van goedkeuring door  de bevoegde autoriteiten en 
gedurende niet meer dan tien jaar na het plaatsvi nden van de overdracht.;  
ii) in het geval van wijziging van een partne r in een partnership voor zover ten minste  
één van de partners op de datum van toepa ssing van de richtlijn  in de partnership 
blijft en gedurende niet meer dan tien jaar na de datum van toepassing van de 
richtlijn.  
3. In welbepaalde omstandigheden evenwel , en met instemming van de bevoegde 
autoriteiten, behoeft b ij een fusie tussen twee  of meer beleggingsondernemingen en/of onder 
lid 4  ⌦ artikel 6 ⌫ vallende ondernemingen, het eigen vermogen van de onderneming die 
het resultaat van de fu sie is, niet de in ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en 9 ⌫ de 
leden 1 tot en met 4  gestelde niveaus te bereiken. Gedure nde de periode dat de in de leden 1 
tot en met 4  ⌦ artikel 5, leden 1 en 3, en de artikelen 6 en 9 ⌫ gestelde niveaus niet zijn 
bereikt, mag het eigen vermogen van de nieu we onderneming echter niet minder bedragen 
dan het totaal van de eigen vermogens van de gefuseerde ondernemingen op het tijdstip van de fusie. 
4. Het eigen vermogen van beleggingsondernemingen en onder lid 4
 ⌦ artikel 6 ⌫ 
vallende ondernemingen mag niet kleiner worden dan de in de leden 1 tot en met 5 en 7  
⌦ artikel 5, leden 1 en 3, de artike len 6 en 9, en artikel 10, leden 1 en 3, ⌫ gestelde niveaus. 
Als dit evenwel toch gebeurt, kunnen de be voegde autoriteiten, indien de omstandigheden 
zulks rechtvaardigen, die ondernemingen een beperk te termijn toestaan om aan deze eis te 
voldoen dan wel hun werkzaamheden te beëindigen. 
 
NL 27   NL  
Ø nieuw 
HOOFDSTUK III 
HANDELSPORTEFEUILLE 
Artikel 11 
1. De handelsportefeuille van een instelling bestaat uit alle posities in financiële 
instrumenten en grondstoffen die worden aangeh ouden, hetzij met de intentie om te handelen, 
hetzij ter afdekking van andere elementen van de  handelsportefeuille, die vrij van beperkende 
clausules ten aanzien van hun verhandelb aarheid of afdekbaar moeten zijn. 
2. Met de intentie om te handelen ingenomen posities zijn posities die door de instelling 
worden ingenomen om op korte termijn weer te worden afgest oten en/of met de bedoeling op 
korte termijn een voordeel te behalen uit be staande of verwachte verschillen tussen de 
aankoop- en verkoopprijzen of uit andere koers- of renteschom melingen. De term «positie» 
omvat de eigen posities van de instelling en de posities uit hoofde van de dienstverlening aan 
cliënten en van het onderhouden van een markt. 
3. De intentie om te handelen zal blijken uit de strategieën, beleidsmaatregelen en 
procedures die door de instelling in het leven zijn geroepen om de positie of de portefeuille 
overeenkomstig bijlage VII,  deel A, te beheren. 
4. De instellingen zorgen voor de inrich ting en instandhouding van systemen en 
controles om hun handelsportefeuille overeenko mstig bijlage VII, deel B, te beheren. 
5. Interne afdekkingstran sacties mogen worden opgenomen in de handelsportefeuille, in 
welk geval bijlage VII, d eel C, van toepassing is. 
 
Ø nieuw 
HOOFDSTUK IV 
EIGEN VERMOGEN 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, punt 25 
(aangepast) 
Artikel 12 
Onder «oorspronkelijk eigen vermogen» wordt ve rstaan, de som van de activa als omschreven  
in artikel 2, lid 1, , de punten a) tot en met c),1, 2 en 4,  minus de som van de activa in de 
punten ⌦ i) tot en met k) ⌫ 9, 10 en 11,  ⌦van artikel 57 ⌫van Richtlijn 89/299/EEG; 
⌦ [2000/12/EG]. ⌫ 
 
NL 28   NL  
Ø nieuw 
De Commissie dient uiterlijk 1 januari 2009 b ij het Europees Parlem ent en de Raad een 
passend voorstel in tot w ijziging van dit hoofdstuk. 
 
Ð93/6/EEG bijlage V, punt 1, 
eerste en tweede alinea (aangepast) 
Ö nieuw 
Artikel 13 
1. ÖMet inachtneming van het bepaal de in de leden 2 tot en met 5 en in de artikelen 14 
tot en met 17  wordt H het eigen vermogen van beleggingsondernemingen en 
kredietinstellingen wordt  gedefinieerd  ⌦ berekend ⌫ in overeenstemming met Richtlijn 
89/299/EEG van de Raad  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ . 
De eerste alinea is bovendien van toepa ssing op beleggingsondernemingen met een 
andere rechtsvorm dan die welke worden genoemd in artikel 1, lid 1, van de Vierde Richtlijn 78/660/EEG van de Raad. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage V, punt 1, 
tweede alinea, en punten 2 tot en 
met 5 (aangepast) 
Î1 98/31/EG artikel 1, punt 7, en 
bijlage, punt 4, onder a) en b) 
Ö nieuw  
2. Î1 Niettegenstaande  ⌦ In afwijking van ⌫ punt 1 kunnen de be voegde autoriteiten 
de instellingen die moeten  voldoen aan de in de ⌦ artikelen 21 en 28 tot en met 32 en de ⌫ 
bijlagen I,  II, III, IV, VI, VII en VIII  ⌦ en III tot en met VI ⌫ gestelde eigenvermogens  
⌦ kapitaal ⌫ vereisten, toestaan om uitsluitend daartoe een alternatieve definitie  
⌦ berekening ⌫ van het eigen vermogen te hanteren ter voldoen ing aan uitsluitend deze 
verplichtingen . Van het aldus berekende  daarvoor bestemde eigen vermogen mag geen 
bestanddeel tegelijkertijd worden gebruikt om aan andere kapitaalvereisten te voldoen. 
Deze alternatieve definitie  ⌦ berekening ⌫ omvat de onderstaande bestanddelen a) 
plus b) plus c)  is het totaal van de onderstaande bestanddelen a), b) en c), minus d); 
de aftrek van dit bestanddeel wordt ter ke uze van de bevoegde autoriteiten gelaten: 
a) het eigen vermogen als gedefinieerd in Richtlijn 89/299/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ , met uitsluiting van alleen de bestanddelen 12  ⌦ punten 
l) tot en met p) ⌫ en 13  van artikel 2, lid 1,  ⌦ 57 ⌫ van die richtlijn voor 
beleggingsondernemingen die onderstaand be standdeel d) van he t totaal van de 
bestanddelen a), b) en c) moeten aftrekken; 
(b) de nettowinst uit de handelsportefeuille van de instelling, na aftrek van alle te 
verwachten lasten en voor zieningen voor dividenden, min de nettoverliezen 
over de rest van haar bedr ijf, mits geen van deze be dragen reeds in aanmerking 
is genomen in bestanddeel a) overeenkomstig artikel 2, lid 1, punt 2 of 11,  
⌦ 57, onder b) of k) ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ ; 
 
NL 29   NL c) achtergestelde leningen, en/of de in punt 5 vermelde bestanddelen, met 
inachtneming van de in de punten 3 tot en met 7  ⌦ en 4 en artikel 14 ⌫ 
hieronder vermelde voorwaarden; 
d) niet-liquide activa als omschreven in  ⌦ in de zin van ⌫ punt 8  ⌦ artikel 
15 ⌫ . 
3. De in punt 2, onder c), bedoelde achtergest elde leningen moeten een oorspronkelijke 
looptijd van ten minste twee jaar hebben. Zij moeten vol ledig gestort zijn en de 
leningovereenkomst mag geen clausule bevatt en op grond waarvan de schuld onder bepaalde 
omstandigheden, met uitzondering van de liquidatie van de instelling, vóór de 
overeengekomen aflossingsdatum moet worden af gelost, tenzij de bevoegde autoriteiten 
daarmee instemmen. Noch de hoofdsom, noch de interest van deze achtergestelde leningen 
mogen worden afgelost indien zulks zou bete kenen dat het eigen vermogen van de betrokken 
instelling tot minder dan 100 % van het totale  vereiste voor de instelling zou dalen. 
Daarenboven stellen de instellingen de be voegde autoriteiten in kennis van alle 
aflossingen op deze achtergestelde leni ngen zodra het eigen vermogen van de 
instelling tot onder de 120 % van het totale ⌦ kapitaal ⌫ vereiste voor de instelling 
daalt. 
4. De in punt 2, onder c), bedoelde achtergeste lde leningen mogen niet meer belopen dan 
maximaal 150 % van het oorspronkelijke eigen vermogen dat resteert om te voldoen aan de 
vereisten ⌦ berekend overeenkomstig de artikelen 21 en 28 tot en met 32 ⌫ en de bijlagen 
I, II, III, IV, VI, VII en VIII  ⌦ tot en met VI ⌫ en mogen dit maximum uitsluitend 
benaderen in voor de betrokke n autoriteiten aan vaardbare bijzondere omstandigheden. 
5. De bevoegde autoriteiten mogen instellingen toestaan om de in ⌦ punt 2, onder 
c) ⌫ de punten 3 en 4  bedoelde achtergestelde leningen te vervangen door de bestanddelen 
bedoeld in artikel 2, lid 1, punten 3, 5, 6, 7 en 8  ⌦ 57, onder d) tot en met h), ⌫ van 
Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ . 
 
Ð98/31/EG bijlage, punt 4, onder 
c) (aangepast) 
Artikel 14 
1. De bevoegde autoriteiten kunnen belegging sondernemingen toestaan de in punt 4  
⌦ artikel 13, lid 4, ⌫ gestelde grenswaarde voor achterges telde leningen te overschrijden, 
als zij dit bedrijfseconomisch aanvaardbaar achten, en mits het totaal van deze achtergestelde 
leningen en de in punt 5  ⌦ artikel 13, lid 5, ⌫ bedoelde bestanddelen niet meer bedraagt 
dan 200 % van het oorspronkelijke eige n vermogen dat resteert om aan de 
⌦ overeenkomstig de artikele n 21 en 28 tot en met 32 en ⌫ in de bijlagen I, II, III, IV, VI, 
VII en VIII  ⌦ III, IV, V en VI berekende ⌫ gestelde  vereisten te voldoen, dan wel 250 % 
van hetzelfde bedrag indien de beleggingsonderneming bij de berekening van het eigen 
vermogen het in punt 2,  ⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ onder d),  bedoelde bestanddeel in mindering 
brengt. 
2. De bevoegde autoriteiten kunnen kredie tinstellingen toestaan de in punt 4  ⌦ artikel 
13, lid 4, ⌫ gestelde grenswaarde voor achtergesteld e leningen te overschrijden, als zij dit 
bedrijfseconomisch aanvaardbaar achten, en mits het totaal van deze ac htergestelde leningen 
 
NL 30   NL en de in punt 5  in artikel 35, lid 2,  ⌦ 57, onder d), e), f), g) en h) ⌫ van Richtlijn 
[2000/12/EG] bedoelde besta nddelen 4 tot en met 8 niet meer bedraagt  dan 250 % van het 
oorspronkelijke eigen vermogen dat resteert om aan de in  ⌦ overeenkomstig de artikelen 28 
tot en met 32 en ⌫ de bijlagen I, ⌦ III, IV, V en VI berekende ⌫ II, III, VI, VII en VIII  
gestelde  vereisten te voldoen. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage V, punt 8 
(aangepast) 
Artikel 15 
Niet-liquide activa ⌦ als bedoeld in artikel 12, lid 2, onder d) ⌫ omvatten: 
a) materiële vaste activa,  (behalve voor zover kan worden toegestaan dat 
onroerend goed in aanmerking wordt ge nomen tegenover de leningen waarvoor 
zij als waarborg gelden) ; 
b) deelnemingen in, met inbegrip van achtergestelde schuldvorderingen op, 
kredietinstellingen of financiële instellingen, welke tot het eigen vermogen van die instellingen kunnen worden gere kend, tenzij deze zijn afgetrokken 
overeenkomstig artikel 
2, lid 1, punten 12 en 1 3 ⌦ 57 ⌫ , ⌦ onder l), m), 
n), o) en p) ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ of 
overeenkomstig artikel 15, onder d) van deze bijlage  ⌦ richtlijn ⌫ . 
c) niet onmiddellijk verhandelbare d eelnemingen en andere beleggingen in 
ondernemingen die geen kredietinstellinge n of andere financiële instellingen 
zijn; 
d) tekorten bij dochterondernemingen; 
e) deposito's met uitzondering van die welke binnen 90 dagen opvraagbaar zijn, 
en tevens met uitzondering van margebetalingen in verband met futures of optiecontracten; 
f)
 leningen en andere verschuldigde be dragen, met uitzondering van die welke 
binnen 90 dagen moeten worden terugbetaald; 
g) materiële voorraden, tenzij daarop ⌦ reeds ⌫ de kapitaalvereisten van artikel 
4, lid 2,  van toepassing zijn ⌦ die minstens even stre ng zijn als de  vereisten 
van de artikelen 18 tot en met 20 ⌫ en mits die vereis ten niet minder streng 
zijn dan de ve reisten op grond van artik el 4, lid 1, onder iii) . 
 
Ð 93/6/EEG bijlage V, punt 8, 
tweede streepje, tweede alinea 
(aangepast) 
Wanneer aandelen in een kredietinstelling of  financiële instelling tijdelijk worden 
gehouden in het kader van een financiële bijstandsoperatie met het oog op de reorganisatie of de redding van deze in stelling, mogen de bevoegde autoriteiten 
ontheffing van deze verplichting verlenen ⌦ met het oog op de toepassing van het 
 
NL 31   NL bepaalde onder b) ⌫. Zij mogen eveneens ontheffi ng verlenen voor dergelijke 
aandelen die deel uitmaken van de handelsportefeuille van de beleggingsonderneming;
. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage V, punt 9 
(aangepast) 
Artikel 16 
9. Beleggingsondernemingen die deel uitmaken van een groep waarvoor  ⌦ waaraan ⌫ de in 
artikel 7, lid 4 , ⌦ 22 ⌫ bedoelde ontheffing geldt  ⌦ is verleend ⌫, berekenen hun eigen 
vermogen overeenkomstig de punten 1 tot en met 8 ⌦ artikelen 13 tot en met 15 ⌫ 
hierboven, met inachtneming van de  ⌦ het ⌫ volgende wijzigingen : 
a)i) de in punt 2,  ⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ onder d), bedoelde niet-liquide activa 
worden afgetrokken; 
b)ii) de in punt 2,  ⌦ artikel 12, lid 2, ⌫ onder a), bedoelde uits luiting heeft geen 
betrekking op de bestanddelen van artikel 2, lid 1,  ⌦ 57, ⌫ punten 12 en 13,  
⌦ l) tot en met p), ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ die de 
beleggingsonderneming houdt met betre kking tot ondernemingen die zijn 
opgenomen in de consolidatie bedoeld in artikel 7, lid 2  ⌦ 2, lid 1, van deze 
richtlijn ⌫ ; 
c)iii)  de in artikel 6  ⌦ 66 ⌫, lid 1, onder a) en b), van Richtlijn 89/299/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ bedoelde grenswaarden worden berekend aan de hand 
van het oorspronkelijke eigen ve rmogen, min de onder ii) hierboven 
beschreven  bestanddelen van artikel 2, lid 1, punten 12 en 13,  ⌦ 57, punten l) 
tot en met p), ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ die deel 
uitmaken van het oorspronkelijke eigen vermogen van de betrokken 
ondernemingen; 
d)iv)  de onder c) bedoelde besta nddelen van artikel 2, lid 1,  ⌦ 57, ⌫ punten 12 en 
13 ⌦ l) tot en met p) ⌫ , van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ 
worden afgetrokken van het oorspronkeli jke eigen vermogen, en niet van de 
som van alle bestanddelen, zoals voorgeschreven  ⌦ is bepaald ⌫ in lid 1, 
onder c), van artikel 6  ⌦ 66 ⌫ van die richtlijn, meer bepaald  in het 
bijzonder  voor de toepassing van de punten 4 tot en met 7  ⌦ artikel 13, leden 
4 en 5, en artikel 14 ⌫ van deze bijlage  ⌦ richtlijn ⌫ . 
 
Ø nieuw 
Artikel 17 
1. Wanneer een instelling risicogewogen posten berekent voor de toepassing van bijlage 
II overeenkomstig de artikelen 84 tot en me t 89 van Richtlijn [2000/12/EG], geldt voor de 
berekening volgens bijlage VII, deel 1, punt  4, van Richtlijn [2000/12/EG] het volgende: 
 
NL 32   NL a) waardeaanpassingen om rekening te houde n met de kredietkwaliteit van de 
tegenpartij kunnen worden opgenomen in het totaal van de 
waardeaanpassingen en voorzieningen voor posten als bedoeld in bijlage II; 
b) onder voorbehoud van goedkeuring door de  bevoegde autoriteiten kan het 
verwacht verlies voor het tegenpartijrisi co als nihil worden beschouwd indien 
bij de waardering van een in de ha ndelsportefeuille opgenomen positie 
adequaat rekening is gehouden met he t kredietrisico van de tegenpartij. 
De bovengenoemde waardeaanpassingen die door  de betrokken instellingen met het 
oog op het bepaalde onder a) worden aangebracht, mogen slechts in 
overeenstemming met het bepaalde in dit li d in het eigen vermogen worden verwerkt. 
2. Voor de toepassing van dit artikel geldt het bepaalde in de artikelen 153 en 154 van 
Richtlijn [2000/12/EG]. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ HOOFDSTUK V ⌫ 
⌦ AFDELING 1 ⌫ 
VOORZIENING  VOOR  RISICO'S 
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, punt 1, 
eerste alinea (aangepast) 
Ö nieuw 
Artikel 18 
1. De bevoegde  autoriteiten schrijven voor dat  iInstellingen beschikken  doorlopend over 
een eigen vermogen moeten  beschikken  dat ten minste gelijk is aan de som van ⌦ het 
volgende ⌫ : 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 2 
(aangepast) 
i) a) de kapitaalvereisten berekend overeenkomstig de ⌦ methoden en werkwijzen 
als omschreven in de artikelen 28 tot en met 32 en de ⌫ bijlagen I, II en VI 
en, in voorkomend geval, bijlage VIII , met betrekking tot hun 
handelsportefeuille; 
ii) b) de kapitaalvereisten berekend overeenkomstig de ⌦ methoden en werkwijzen 
als omschreven in de ⌫ bijlagen III en VII  ⌦ IV ⌫ en, in voorkomend 
geval, bijlage VIII , met betrekking tot hun gehele bedrijf; . 
 
NL 33   NL  
Ð 93/6/EG artikel 4, lid 1, eerste 
alinea, punten iii) en iv) 
(aangepast) 
iii) de kapitaalvereisten als bedoeld in Ri chtlijn 89/647/EEG met betrekking tot hun 
gehele bedrijf, met uitzondering van de handelsportefeuille en d e niet -liquide activa 
indien deze overeenkomstig punt 2, onder d), van bijlage V op het eigen vermogen in 
mindering worden gebracht;  
iv) het kapitaalvereiste als bedoeld in lid 2.  
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, lid 1, 
tweede alinea, punten iii) en iv 
Ongeacht het bedrag van de kapitaalvereisten al s bedoeld in de punten i) tot en met iv) mag 
het vereiste eigen vermogen van beleggingsondernem ingen in geen geval lager zijn dan het in 
bijlage IV vastgestelde niveau.  
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, punten 2 tot 
en met 5 
2. De bevoegde autoriteiten schr ijven voor dat instellingen ove r toereikend eigen vermogen 
moeten beschikken ter dekking van de risico's in verband met werkzaamheden die buiten de 
werkingssfeer van zowel deze ri chtlijn als Richtlijn 89/647/EEG vallen en die als gelijkaardig 
beschouwd worden met de risico's waar op die richtlijnen betrekking hebben.  
3. Indien het eigen vermogen van een instellin g lager wordt dan het overeenkomstig lid 1 
berekende vereiste bedrag, z ien de bevoegde autoriteiten erop toe dat de bewuste instelling 
passende maatregelen treft om zo spoedi g mogelijk aan het vereiste te voldoen.  
4. De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat instellingen moeten be schikken over systemen 
voor de bewaking en b eheersing van het renterisico met be trekking tot hun ge hele bedrijf, 
welke systemen aan toetsing door de bevoegde autoriteiten zijn onderworpen.  
5. Instellingen dienen ten genoegen van hun bevoe gde autoriteiten aan te tonen dat zij over 
passende systemen b eschikken om te allen tijde hun financië le positie redelijk  nauwkeurig te 
kunnen berekenen.   
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, punt 6 
(aangepast) 
2. Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ lid 1 kunnen de bevoegde autoriteiten 
instellingen toestaan de kapi taalvereisten voor hun handels portefeuilleactiviteiten te 
berekenen overeenkomstig Richtlijn 89/647/EEG in  plaats van overeenkomstig de bijlagen I 
en II van de onderhavige richtlijn, mits  ⌦ artikel 75, onder a), van Richtlijn [2000/12/EG] en 
bijlage II, punten 6, 7, 8 en 10, van deze richtlijn ⌫ in plaats van overeenkomstig de bijlagen 
I en II van deze richtlijn, mits 
i) a) de handelsportefeuilleactiviteiten van deze instellingen normaal niet meer dan 
5% van hun totale bedrijf uitmaken, 
 
NL 34   NL ii) b) het totaal van de handelsportefeuillepos ities normaal niet meer bedraagt dan 15 
miljoen ecu  ⌦ EUR ⌫ en; 
c)iii) de handelsportefeuilleactiviteiten van deze instellingen nooit meer dan 6% van 
hun totale bedrijf uitmaken en het tota al van hun handelspo rtefeuilleposities 
nooit meer dan 20 miljoen ecu  ⌦ EUR ⌫ bedraagt. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, punt 7 
(aangepast) 
3. Om het aandeel van de handelsportefeuill eactiviteiten ten opzichte van het totale 
bedrijf, als bedoeld in lid 6  ⌦ 2 ⌫ , onder ⌦ a) en c) ⌫ i) en iii) , te berekenen, mogen de 
bevoegde autoriteiten zich baseren op hetzij he t gecombineerde bedrag van de posten in en 
buiten balanstelling, hetzij de winst- en verl iesrekening, hetzij het eigen vermogen van de 
betrokken instellingen, of een combinatie daar van. Bij de berekening van de omvang van de 
activiteiten in en buiten balanstelling wo rden schuldinstrumenten gewaardeerd tegen 
marktprijs of tegen nominale waarde, aandelen tegen marktprijs en afgeleide instrumenten tegen nominale waarde of marktwaarde van de onderliggende instrumenten. Hausse- en 
baisseposities worden samengevoegd, ongeach t of zij positief of negatief zijn. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 4, punt 8 
(aangepast) 
4. Indien een instelling voor langere ti jd een van beide of beide in lid 6  ⌦ 2 ⌫ , onder 
⌦ a) en b) ⌫ i) en ii) , gestelde grenswaarden ov erschrijdt of een van be ide of beide in lid 6  
⌦ 2 ⌫ , onder ⌦ c) ⌫ iii), gestelde grenswaarden overschrijdt, moet zij met betrekking 
tot haar handelsportefeuilleactiviteiten voldoen aan het vereiste van lid 1, onder ⌦ a) ⌫ i), 
en niet aan de vereisten van ⌦ artikel 75, onder a), van ⌫ Richtlijn 89/647/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ , en moet zij de bevoegde auto riteit daarvan in kennis stellen. 
 
Ø nieuw 
Artikel 19 
1. Voor de toepassing van bijlage I, punt 14, kan door de lidstaten een wegingsfactor van 
0% worden toegekend aan door dezelfde entitei ten uitgegeven schuldtitels, luidend en 
gefinancierd in de nationale valuta. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 11, punt 2 
(aangepast) 
2. Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ het bepaalde in ⌦ de ⌫ punten  ⌦ 13 en ⌫ 
14 van bijlage I mogen de L lid-Sstaten met betrekking tot obliga ties waaraan uit hoofde van 
artikel 11, lid 2, van Richtlijn 89/647/EEG in die richtlijn een risicowegingsfactor van 10 % is 
toegekend  ⌦ vallend onder bijlage VI, deel 1, punt en 65 tot en met 67 van Richtlijn 
[2000/12/EG] ⌫ , een vereiste voor het specifieke risico vaststellen, dat gelijk is aan de helft 
van het vereiste voor gekwalificeerde posten met dezelfde resterende looptijd als die obligatie 
⌦ , verminderd met de percentages van bijlage VI, deel 1, punt 68 van Richtlijn 
[2000/12/EG] ⌫ . 
 
NL 35   NL  
Ø nieuw 
3. Wanneer een ICB uit een derde land door  een bevoegde autoriteit wordt erkend 
overeenkomstig het bepaalde in punt 52 van b ijlage I, kan een bevoegde autoriteit uit een 
andere lidstaat deze erkenning overnemen zonder zelf een evaluatie uit te voeren. 
Artikel 20 
1. Met inachtneming van het bepaalde in de leden 2, 3 en 4 van dit artik el en in artikel 34 
van deze richtlijn, zijn de voorschriften va n artikel 75 van Richtlijn [2000/12/EG] van 
toepassing op beleggingsondernemingen.  
2. In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat 
beleggingsondernemingen waaraan geen vergunning is verleend om de in de punten 3 en 6 
van bijlage I, deel A, van Richtlijn 200 4/39/EG opgesomde be leggingsdiensten te 
verstrekken, een eigen vermogen aanhouden dat te  allen tijde minstens  gelijk is aan het 
hoogste van beide volgende bedragen: 
a) het totaal van de kapitaalvereisten al s bedoeld onder a), b, en c) van artikel 75 
van Richtlijn [2000/12/EG]; 
b) het bedrag als bedoeld in artikel 21 van deze richtlijn. 
3. In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat 
beleggingsondernemingen met een aanvangskapitaal  als bepaald in artikel 9 die onder één van 
de hierna bedoelde categorieën vallen, een ei gen vermogen aanhouden dat te allen tijde 
minstens gelijk is aan de kapitaalvereiste n berekend overeenkomstig de voorschriften van 
artikel 75, onder a), b) en c), van Richtlijn [2000/ 12/EG] plus het bedrag als bedoeld in artikel 
21 van deze richtlijn. 
a) beleggingsondernemingen die voor ei gen rekening handelen om orders van 
cliënten in te willigen of uit te voere n of om toegang te verkrijgen tot een 
clearing- en afwikkelingssysteem of een erkende beurs in de hoedanigheid van 
gemachtigde of uitvoerder van een order van een cliënt; 
b) beleggingsondernemingen: 
i) waarbij cliënten geen ge lden of effecten aanhouden; 
ii) die uitsluitend voor eigen rekening handelen; 
iii) die geen externe cliënten hebben; 
iv) waarvan de uitvoering en afwikke ling van de transacties plaatsvinden 
onder verantwoordelijkheid en gara ntie van een clearinginstelling. 
4. Ten aanzien van de in de leden 2 en 3 bedoelde beleggingsondern emingen gelden alle 
andere bepalingen betreffende ope rationele risico’s van bijlage  V van Richtlijn [2000/12/EG]. 
 
NL 36   NL  
Ð 93/6/EEG bijlage IV 
Artikel 21 
Beleggingsondernemingen moeten eigen verm ogen aanhouden ten belope van een kwart van 
hun vaste kosten in het voorafgaande jaar. 
De bevoegde autoriteiten mogen dit vereiste aanpassen in geval van aanzienlijke wijzigingen 
in de werkzaamheden van de onderneming sinds het voorgaande jaar. 
Wanneer de onderneming haar werkzaamheden niet gedurende een volledig jaar heeft 
uitgeoefend (met inbegrip van de dag van be drijfsaanvang) bedraagt he t vereiste een kwart 
van het in haar programma van werkzaamheden begrote cijfer voor vaste kosten, tenzij de 
autoriteiten een aanpassing va n dit programma verlangen. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 2 TOEPASSING VAN DE VEREISTEN OP GECONSOLIDEERDE 
BASIS  ⌫ 
 
Ø nieuw 
Artikel 22 
1. De bevoegde autoriteiten die belast z ijn met de uitoefening van het toezicht op 
geconsolideerde basis op onder artikel 2 vallende groepen, kunnen per geval ontheffing van 
de kapitaalvereisten op geconsol ideerde basis verlenen, mits: 
a) elke beleggingsonderneming in een derg elijke groep de definitie van eigen 
vermogen van artikel 16 hanteert; 
b) elke beleggingsonderneming in een dergel ijke groep tot de in artikel 20, leden 
2 en 3, genoemde categorieën behoort; 
c) elke beleggingsonderneming in een de rgelijke groep op niet-geconsolideerde 
basis aan de bij de artikele n 18 en 20 gestelde vereis ten voldoet en alle latente 
verplichtingen ten aanzien van be leggingsondernemingen, financiële 
instellingen, vermogensbeheerders en ondernemingen die nevendiensten 
verrichten, die normaliter geconsolideerd zouden worden, in mindering brengt 
op het eigen vermogen; 
d) elke financiële holding in een de rgelijke groep die moeder is van een 
beleggingsonderneming een eigen vermoge n heeft — gedefinieerd als de som 
van de punten a) tot en met h) van ar tikel 57 van Richtlijn [2000/12/EG] — dat 
ten minste gelijk is aan het totaal va n de volledige boekwaarde van alle in 
artikel 57 van Richtlijn [2000/ 12/EG] genoemde deelnemingen in, 
achtergestelde vorderingen op en instrumenten van beleggingsondernemingen, 
 
NL 37   NL financiële instellingen, vermogen sbeheerders en ondernemingen die 
nevendiensten verrichten, die normalite r geconsolideerd zouden worden, plus 
het totaal van alle latente verplichtingen ten aanzien van 
beleggingsondernemingen, financiële in stellingen, vermogensbeheerders en 
ondernemingen die nevendiensten verri chten, die normaliter geconsolideerd 
zouden worden; 
Elke beleggingsonderneming die aan de criteria van de eer ste alinea voldoet, 
beschikt over systemen om de bronnen van eigen en vreemd vermogen van alle tot 
de groep behorende financiële holdings , beleggingsondernemingen, financiële 
instellingen, vermogensbeheerders en onde rnemingen die nevendiensten verrichten, 
te bewaken en te beheersen. 
2. In afwijking van het bepaalde in lid 1, kunnen de bevoegde autoriteiten toestaan dat 
financiële moederholdings van een belegging sonderneming in een dergelijke groep een 
waarde in aanmerking nemen die lager is dan de overeenkomstig lid 1, onder d), berekende 
waarde, maar die in geen geval minder bedraagt dan het totaal van de bij de artikelen 18 en 20 
gestelde vereisten op niet-gec onsolideerde basis voor belegg ingsondernemingen, financiële 
instellingen, vermogensbeheerders en ondern emingen die nevendienst en verrichten, die 
normaliter geconsolideerd zouden worden, plus het totaal van alle latente verplichtingen ten 
aanzien van beleggingsondernemingen, financië le instellingen, vermogensbeheerders en 
ondernemingen die nevendiensten verrichten, di e normaliter geconsolideerd zouden worden. 
In het kader van dit lid dient voor financiële instellingen, vermogensbeheerders en 
ondernemingen die nevendiensten verrichten, een  theoretisch kapitaal vereiste te worden 
gesteld. 
 
Ð 93/6/EG artikel 7, leden 5 en 6 
(aangepast) 
Artikel 23 
De bevoegde autoriteiten verlangen dat belegg ingsondernemingen in een  groep waarvoor de 
in lid 20  ⌦ artikel 22 ⌫ bedoelde ontheffing geldt, hen in ke nnis stellen van de risico's, met 
inbegrip van die welke samenhangen met de  samenstelling en de bronnen van eigen en 
vreemd vermogen, die de financiële positie van deze ondernemingen in gevaar kunnen brengen. Indien de bevoegde autoriteiten dan va n oordeel zijn dat de financiële positie van 
deze beleggingsondernemingen onvoldoende be schermd is, verlangen zij dat deze 
ondernemingen maatregelen treffen, zo nodig met inbegrip van beperkingen van de 
overdracht van kapitaal van deze ondernemi ngen naar de lichamen binnen de groep. 
Wanneer de bevoegde autoriteiten ontheffing ve rlenen van de verplichting van toezicht op 
geconsolideerde basis overeenkomstig lid 4
 ⌦ artikel 22 ⌫, moeten zij andere passende 
maatregelen nemen voor het toezicht op de risico 's, met name grote risico's, van de gehele 
groep, met inbegrip van die ondernem ingen die niet in een van de L lid-Sstaten zijn gevestigd. 
 
Ø nieuw 
Wanneer de bevoegde autoriteiten overeenkoms tig artikel 22 ontheffing verlenen van de 
verplichting van toezicht op geconsolideerde basis, blijven de voorschriften van titel V, 
 
NL 38   NL hoofdstuk 5, van Richtlijn [2000/12/EG] op niet -geconsolideerde basis van toepassing en 
blijven de voorschriften van artikel 124 van Ri chtlijn [2000/12/EG] gelden voor het toezicht 
op beleggingsondernemingen op ni et-geconsolideerde basis. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, punten 7 tot 
en met 9 
7. De Lid -Staten kunnen ervan afzien de  in de artikelen 4 en 5 bedoelde vereisten op niet -
geconsolideerde of gesubconsolideerde ba sis toe te passen op instellingen die als 
moederonderneming aan toezicht op gecon solideerde basis onderworpen zijn, en op elke 
dochteronderneming van een dergelijke instelling  die voor vergunning en toezicht onder deze 
Lid-Staat ressorteert en die is opgenomen in he t toezicht op geconsolideerde basis op de 
instelling die haar moederond erneming is.  
Deze ontheffing kan ook worden toegestaan wa nneer de moederonderneming een financiële 
holding is die haar zetel in dezelfde Lid -Staat heeft als de  instelling, mits zij aan hetzelfde 
toezicht is onderworpen als kr edietinstellingen of beleggings ondernemingen, en met name 
aan de vereisten van de artikelen 4 en 5.  
In beide bovenstaande gevallen moeten, wanne er van de ontheffing gebruik wordt gemaakt, 
maatregelen worden genomen met het oog op een adequate verdeling van het eigen vermogen 
binnen de g roep.  
8. Wanneer een instelling waarvan de moeder onderneming zelf een in stelling is, vergunning 
heeft verkregen en gelege n is in een andere Lid -Staat, passen de bevoegde  autoriteiten die de 
vergunning verleend hebben, op die in stelling de voorschriften van  de artikelen 4 en 5 toe op 
niet-geconsolideerde basis, of in voorko mend geval op gesubconsolideerde basis.  
9. Onverminderd lid 8 mogen de bevoegde autori teiten die verantwoordelijk zijn voor de 
vergunningverlening aan de docht eronderneming van een moedero nderneming die een 
instelling is, bij bilateraal akkoord hun vera ntwoordelijkheid voor het toezicht op de 
kapitaaltoereikendheid en de grote risico's  van de dochteronderneming overdragen aan de 
bevoegde autoriteiten die ver gunning hebben verleend aan en to ezicht uitoefenen op de 
moederonderneming. De Commissie moet over het bestaan en de inhoud van dergelijke 
akkoorden worden ingelicht. Zij deelt deze inform atie mee aan de bevoegde autoriteiten van 
de andere Lid -Staten alsmede aan het Raadgevend Comité voor  het bankwezen en aan de 
Raad, behoudens in het geval van groepen die onder lid 3 vallen.  
 
Ø nieuw 
Artikel 24 
In afwijking van artikel 2, lid 2, kunnen de bevoegde autoriteiten beleggingsondernemingen 
ontheffing verlenen van het bij genoemde  bepaling opgelegde geconsolideerde 
kapitaalvereiste mits alle be leggingsondernemingen in de groep voldoen aan het bepaalde in 
artikel 20, lid 2, en de groep g een kredietinstellingen omvat. 
Wanneer aan de voorwaarden van de eerste alinea is voldaan, wordt de 
moederbeleggingsonderneming verplicht een eigen vermogen aan te houden dat te allen tijde 
 
NL 39   NL minstens gelijk is aan de hoogste van de tw ee geconsolideerde vereisten hierna, berekend 
overeenkomstig afdeling 3 van dit hoofdstuk: 
(a) het totaal van de kapitaalvereisten als bedoeld onder a), b, en c) van artikel 75 
van Richtlijn [2000/12/EG]; 
(b) het bij artikel 21 vereiste bedrag. 
Artikel 25 
In afwijking van artikel 2, lid 2, kunnen de bevoegde autoriteiten beleggingsondernemingen 
ontheffing verlenen van het bij genoemde  bepaling opgelegde geconsolideerde 
kapitaalvereiste mits alle be leggingsondernemingen in de groep voldoen aan het bepaalde in 
artikel 20, leden 2 en 3, en de groe p geen kredietinstellingen omvat. 
Wanneer aan de voorwaarden van de eerste alinea is voldaan, wordt de 
moederbeleggingsonderneming verplicht een eigen vermogen aan te houden dat te allen tijde 
minstens gelijk is aan de geconsolideerd e kapitaalvereisten, berekend overeenkomstig 
afdeling 3 van dit hoofdstuk, de bi j artikel 75, onder a), b) en c), van Richtlijn [2000/12/EG] 
gestelde vereisten plus het bij artikel  21 van deze richtlijn vereiste bedrag. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 3 ⌫ 
BEREKENING VAN DE GECONSOLIDEERDE VEREISTEN  
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 4 
(aangepast) 
Artikel 26 
1. Wanneer geen gebruik wordt gema akt van de in de leden 7 en 9  ⌦ artikel 22 ⌫ 
bedoelde ontheffing, kunnen de bevoegde auto riteiten voor de berekening van de 
kapitaalvereisten (bijlagen I en VIII ) en de risico's met betrekking tot cliënten ( ⌦ artikelen 
28 tot en met 32 en ⌫ bijlage VI) op geconsolideerde basi s, toestaan dat posities in de 
handelsportefeuille van één instelling worden gecompenseerd met posities in de handelsportefeuille van een andere instelling overeenkomstig de voorschriften van de ⌦ artikelen 28 tot en met 32 en de ⌫ bijlagen I, VI
 en VIII . 
Zij kunnen ook toestaan dat valutaposities bi j één instelling worden gecompenseerd 
met valutaposities bij een andere instelling, overeenkomstig de voorschriften van bijlage III en/of bijlage VII
I. Voorts kunnen zij toestaan dat posities in grondstoffen 
bij één instelling worden gecompenseerd me t posities in grondstoffen bij een andere 
instelling, overeenkomstig de voo rschriften van bijlage VII  ⌦ IV ⌫ en/of bijlage 
VIII. 
 
NL 40   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 7, punt 11 
(aangepast) 
2. De bevoegde autoriteiten kunnen ook  compensatie toestaan met betrekking tot de 
handelsportefeuille-, alsmede de valuta- en grondstoffenposities van in derde landen 
gevestigde ondernemingen, mits tegelijkert ijd wordt voldaan aan  de onderstaande 
voorwaarden: 
i) a) aan die ondernemingen is vergunni ng verleend in een derde land en zij 
beantwoorden aan de definitie van kredietinstelling in artikel 1  ⌦ 4, lid 1 ⌫ , 
eerste s treepje,  van Richtlijn 77/780/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ , of zijn 
erkende beleggingsondernemingen uit een derde land; 
ii) b) die ondernemingen voldoen op ni et-geconsolideerde basis aan 
kapitaalvereisten die gelijkwaardig zijn  aan de kapitaalvereisten van deze 
richtlijn; 
iii) c) in de betrokken landen bestaan geen  voorschriften met aanzienlijke gevolgen 
voor de overdracht van middelen binnen de groep. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, punt 12 
(aangepast) 
3. De bevoegde autoriteiten mogen tevens toestemming verlenen voor compensatie als 
beschreven in lid 10  ⌦ 1 ⌫ , tussen instellingen binnen een groep waaraan in de betrokken 
Lid-Staat vergunning is ve rleend, op voorwaarde dat: 
i) a) er binnen de groep een adequate verdeling van kapitaal is; 
ii) b) het reglementaire, juridische en/o f contractuele kader waarbinnen de 
instellingen werken wederzijdse financ iële ondersteuning binnen de groep 
waarborgt. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 7, punt 13 
(aangepast) 
4. Bovendien mogen de bevoegde autoriteiten  compensatie als beschreven in lid 10  
⌦ 1 ⌫ toestaan tussen instellinge n binnen een groep die vol doen aan de voorwaarden van 
lid 12  ⌦ 3 ⌫ en elke instelling binnen die zelfde gr oep waaraan in een andere Lid-Staat 
vergunning is verleend, op voorwaar de dat die instelling verplicht  is op niet-geconsolideerde 
basis te voldoen aan de haar door de artikelen 4 en 5  ⌦ 18, 20 en 28 ⌫ opgelegde 
kapitaalvereisten. 
 
NL 41   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 7, punten 14 
en 15 (aangepast) 
Artikel 27 
1. Voor de berekening van het eigen vermoge n op geconsolideerde basis is artikel 5  
⌦ 65 ⌫ van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ van toepassing. 
2. De bevoegde autoriteiten die belast z ijn met de uitoefening van het toezicht op 
geconsolideerde basis, mogen de specifi eke definities van eigen vermogen welke 
overeenkomstig hoofdstuk IV voor de betrokken in stellingen gelden, als toepasselijk bij de 
berekening van hun geconsolideerd eigen vermogen aanmerken. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 4 ⌫ 
⌦ BEWAKING  EN BEHEERSING  VAN  GROTE  RISICO'S ⌫ 
 
Ð 93/6/EEG artikel 5, lid 1 
(aangepast) 
Artikel 28 
1. Instellingen dienen hun grot e risico's te bewaken en te beheersen overeenkomstig 
Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ de artikelen 106 tot en me t 118 van Richtlijn [2000/12/EG] ⌫. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 3 
(aangepast) 
2. Niettegenstaande  ⌦ In afwijking van ⌫ lid 1 dienen instellingen die de 
kapitaalvereisten met betrekki ng tot hun handelsportefeuille overe enkomstig de bijlagen I en 
II en, in voorkomend geval, bijlage VIII  berekenen, hun grote risico’s te bewaken en te 
beheersen overeenkomstig Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ de artikelen 106 tot en met 118 van 
Richtlijn [2000/12/EG] ⌫ , behoudens de in de artikelen 27 tot en met 30  ⌦ 29 tot en met 
32 ⌫ van deze  onderhavige  richtlijn neergelegde wijzigingen. 
 
Ø nieuw 
3. Uiterlijk 31 december 2007 brengt de Comm issie aan het Europees Parlement en aan 
de Raad verslag uit over de  toepassing van deze afdeling, ev entueel vergezeld van passende 
voorstellen.  
 
NL 42   NL  
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 2 
(aangepast) 
Ö nieuw 
Artikel 29 
1. De risico's op individuele cliënten in het kader van de handelsportefeuille worden 
berekend door optelling van de onders taande posten i) tot en met iii) : 
i) a) het verschil - indien positief - tussen  de hausse- en ba isseposities van de 
instelling in alle door de betrokken cliënt uitgegeven financiële instrumenten,  
⌦ waarbij ⌫ (de netto-positie in elk onderscheiden instrument wordt 
berekend volgens de in bijl age I omschreven methode) ; 
ii) b) in het geval van overneming van een schuld-  of aandeleninstrument , is het 
risico voor de instelling haar  ⌦ het ⌫ netto- risico(berekend door aftrek van 
de op grond van een formele overeenkomst bij derden geplaatste of door 
derden herovergenomen overnemingsposit ies), verminderd met de factoren 
vermeld in bijlage I, punt 39. ; 
iii)c) de risico's in verband met de in bijl age II bedoelde transacties, overeenkomsten 
en contracten met de betrokken cliënt; deze risico's worden berekend zoals 
voorgeschreven in die bijlage Ö voor de risicowaardering  , zonder 
toepassing van de w egingsfactoren voor het tegenpartijrisico . 
⌦ Voor de toepassing van punt b) wordt he t nettorisico berekend door aftrek van de 
op grond van een formele overeenkomst b ij derden geplaatste of door derden 
herovergenomen overnemingsposities, en ve rminderd met de factoren vermeld in 
bijlage I, punt 41. ⌫ 
⌦ Voor de toepassing van punt b) en ⌫ Iin afwachting van verdere coördinatie 
schrijven de bevoegde autoriteiten voor dat de instellingen sy stemen invoeren voor 
bewaking en beheersing van hun overnemingsrisico's in het tijdvak tussen het aangaan van de oorspronkelijke verbinte nis en werkdag 1, rekening houdend met de 
aard van de risico's waaraan zij op de bewuste markten blootstaan;
. 
Ö Voor de toepassing van punt c) geldt da t de verwijzing in bijlage II, punt 5, van 
deze richtlijn geen betrekking heeft op de artikelen 84 tot en met 89 van Richtlijn 
[2000/12/EG].  
 
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 3 
(aangepast) 
2. Vervolgens  worden  dDe risico's met betrekking tot gr oepen van verbonden cliënten in 
het kader van de handelsportefeuille worden  berekend door optelling  van de risico's met 
betrekking tot de individuele cliënten in een groep, zoals berekend in punt 12 . 
 
NL 43   NL  
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 4 
(aangepast) 
Artikel 30 
1. De totale risico's met betrekking tot i ndividuele cliënten of  groepen van verbonden 
cliënten worden berekend door de risico's met betrekking tot de activit eiten in en buiten het 
kader van hun handelsportefeuille op  te tellen, met inachtneming van ⌦ de ⌫ artikelen  4, 
leden 6 tot en met 12,  ⌦ 112 tot en met 117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫. 
Ter berekening van het risico met betrekki ng tot activiteiten buite n het kader van de 
handelsportefeuille beschouwen instellinge n het risico verbonden aan activa die op 
grond van punt 2  ⌦ artikel 13, lid 2 ⌫ , onder (d), van bijlage V  op hun eigen 
vermogen in mindering worden gebracht, als nul. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 5 
(aangepast) 
Ö nieuw 
2. De totale risico's van instellingen met betr ekking tot individuele cliënten en groepen 
van verbonden cliënten, als be rekend overeenkomstig punt 4, worden overeenkomstig artikel 
3 ⌦ 110 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gemeld. 
ÖTenzij het repo’s en verstrekte of opge nomen effecten- of grondstoffenleningen 
betreft, wordt voor de bere kening van grote risico’s op cliënten en groepen van 
verbonden cliënten voor rapportagedoe leinden geen rekening gehouden met 
kredietrisicovermindering.  
 
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 6 
(aangepast) 
3. Behoudens de overgangsbepalingen van ar tikel 6 van Richtlijn 92/121/EEG gelden  
vVoor di e ⌦ in lid 1 bedoelde ⌫ som van de risico's met betrekking tot een individuele 
cliënt of groep van ve rbonden cliënten gelden  de grenswaarden van ⌦ de ⌫ artikelen  4 
⌦ 111 tot en met 117 ⌫ van die  rRichtlijn ⌦ [2000/12/EG] ⌫. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 7 
(aangepast) 
4. ⌦ In afwijking van ⌫Onverminderd  punt 6  ⌦ lid 3 ⌫ mogen de bevoegde 
autoriteiten toestaan dat activa in de vor m van vorderingen en andere risico's op 
beleggingsondernemingen,  erkende beleggingsondernemingen van derde landen en erkende 
«clearing»-instellingen en beurzen in financ iële instrumenten, op dezelfde wijze worden 
behandeld als de vorderingen en risico's op krediet instellingen op grond van artikel ⌦ 113, 
lid 2, onder i), artikel 1 15, lid 2, en artikel 116 ⌫ 4, lid 7, onder i), lid 9 en lid 10,  van 
Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ [2000/12/ EC]. ⌫ 
 
NL 44   NL  
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 8 
(aangepast) 
Artikel 31 
De bevoegde autoriteiten m ogen toestaan dat de in ⌦ de ⌫ artikelen  4 ⌦ 111 tot en met 
117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ vastgestelde grenswaarden worden 
overschreden, mits tegelijkertijd  aan de volgende voorwaarden wordt voldaan: 
1. a) het risico buiten de handelsportefeuille op de betrokken cliënt of groep van cliënten 
is niet groter dan de in ⌦ de artikelen 111 tot en met 117 van ⌫ Richtlijn 
92/121/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gestelde grenswaarden, berekend met betrekking 
tot het eigen vermogen als omsc hreven in Richtlijn 89/299/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ , zodat de overschr ijding zich integraa l voordoet binnen de 
handelsportefeuille; 
2.b) de instelling voldoet aan een aanvullend ka pitaalvereiste voor de  overschrijding van 
de in artikel 4  ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van Richtlijn 92/121/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ gestelde grenswaarden ⌦ , berekend overeenkomstig bijlage 
VI van deze richtlijn; ⌫ . 
3.c) wanneer niet meer dan tien dagen zijn verstreken sedert het ontstaan van de 
overschrijding, bedraagt het risico binnen de handelspor tefeuille op de betrokken 
cliënt of groep van verbonden cliënten ni et meer dan 500 % van het eigen vermogen 
van de instelling; 
4.d) alle overschrijdingen die la nger dan tien dagen duren, bedr agen samen niet meer dan 
600 % van het eigen vermogen van de instelling; 
5 .e) de instellingen dienen om de drie maande n aan de bevoegde autor iteiten alle gevallen 
te melden waarin de grenswaarden van artikel 4  ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van 
Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ in de afgelopen drie maanden zijn 
overschreden. 
Voor elk geval waarin de ⌦ onder e) bedoelde ⌫ grenswaarden zijn overschreden, dient 
opgave te worden gedaan van de hoogte van de  overschrijding en van de naam van de 
betrokken cliënt. 
 
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punten 9 
en 12 (aangepast) 
Artikel 32 
1. De bevoegde autoriteiten st ellen procedures vast -  waarvan zij  kennisgeving doen aan 
de Raad en de Commissie - om te voorkomen dat instellingen de aanvullende 
kapitaalvereisten die vo ortvloeien uit het lang er dan tien dagen voortduren van risico's boven 
de grenswaarden van artikel 4  ⌦ 111 ⌫ , leden 1 en 2, van Richtlijn 92/121/EEG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ , opzettelijk omzeilen door deze risico's tijdelijk naar een andere 
onderneming, al of niet behorend tot dezelfde groep, over te dragen en/of door middel van 
 
NL 45   NL kunstmatige transacties waardoor het risico binn en de periode van tien dagen wordt beëindigd 
en een nieuw risico wordt gecr eëerd. De instellingen dienen te zorgen voor regelingen die 
waarborgen dat elke overdrach t die dit effect heeft, on middellijk ter kennis van de  bevoegde 
autoriteiten wordt gebracht.  
De bevoegde autoriteiten geven ⌦ de Raad en ⌫ de Commissie kennis van die 
procedures. 
De instellingen dienen te zorgen voor re gelingen die waarborgen dat elke overdracht 
die dit effect heeft, onmiddellijk ter kennis van de bevoegde autoriteiten wordt gebracht. 
2. De bevoegde autoriteiten kunnen instellinge n die overeenkomstig punt 2 van bijlage V
 
⌦ artikel 13, lid 2, ⌫ de alternatieve definitie  ⌦ berekening ⌫ van het eigen vermogen 
mogen hanteren, toestaan die definit ie ⌦ berekening ⌫ te gebruiken voor de toepassing van 
bovenstaande punten 5, 6 en 8  ⌦ artikel 30, leden 2 en 3, en artikel 31 ⌫ , mits de 
betrokken instellingen daarenboven  moeten voldoen aan alle in de artikelen 3 en 4  ⌦ 110 tot 
en met 117 ⌫ van Richtlijn 92/121/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ voorgeschreven 
verplichtingen met betrekking tot risico's buiten hun handelsportefeuille, door gebruikmaking 
van eigen vermogen in de zin van Richtlijn 89/299/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ . 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 5 ⌫ 
WAARDERING  VAN  POSITIES  VOOR  RAPPORTAGED OELEINDEN 
Artikel 33 
 
Ø nieuw 
1. Op alle in de handelsportefeuille opgenomen posities worden conservatieve 
waarderingsregels in de zin van bijlage VII, de el B, toegepast. Deze regels verplichten de 
instellingen ertoe aan elke posit ie in de handelsportefeuille een  waarde toe te kennen die de 
actuele marktwaarde adequaat we erspiegelt. In deze waarde dien t een zekerheidsmarge te zijn 
verdisconteerd waarin rekening is gehouden me t het dynamische karakter van de betrokken 
posities, de eisen inzake prudentiële soliditeit en de doelstellingen en de toepassing van de 
kapitaalvereisten met betrekki ng tot de handelsportefeuille. 
2. De posities worden ten minste dagelijks gewaardeerd. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 6 (aangepast) 
1. Instellingen dienen hun hande lsportefeuilles dagelijks tege n marktwaarde te waarderen, 
tenzij zij onder artikel 4, lid 6, vallen.  
23. Bij ontstentenis van direct beschikbare mark tprijzen, bij voorbeel d indien het nieuwe 
emissies op de primaire markten betreft , behoeven de bevoegde auto riteiten het vereiste van 
 
NL 46   NL lid de leden  1 ⌦ en 2 ⌫ niet toe te passen, en mogen  zij voor schrijven zij voor  dat de 
instellingen andere waarderingsmethoden gebruiken, mits deze methoden voldoende 
voorzichtig zijn en door de bevoegde  autoriteiten zijn goedgekeurd. 
 
Ð93/6/EEG 
TOEZICHT  OP GECONSOLIDEERDE  BASIS  
 
Ø nieuw  
WERKINGSSFEER  
 
Ð 93/6/EEG 
Artikel 7  
Algemene beginselen  
 
Ð 98/31EG artikel 7, lid 10 
10. Wanneer geen gebruik wordt gemaakt van de in de leden 7 en 9 bedoelde ontheffi ng, 
kunnen de bevoegde autoriteiten voor de bereke ning van de kapitaalvere isten (bijlagen I en 
VIII) en de risico's met betrekking tot cliënten (bijlage VI) op geconsolideerde basis, toestaan 
dat posities in de handelsportefeuille van één instelling worden  gecompenseerd met posities in 
de handelsportefeuille van een andere inst elling overeenkomstig de voorschriften van de 
bijlagen I, VI en VIII.  
Zij kunnen ook toestaan dat valutaposities bij één instelling worden gecompenseerd met 
valutaposities bij een and ere instelling, overeenko mstig de voorschriften van bijlage III en/of 
bijlage VIII. Voorts kunnen zij toestaan dat po sities in grondstoffen bij één instelling worden 
gecompenseerd met posities in grondstoffen b ij een andere instelling, overeenkomstig de 
voorschriften van bijlage VII en/of bijlage VIII.  
 
NL 47   NL  
Ø nieuw 
AFDELING 6 
RISICOBEHEER EN BEOORDELING VAN DE KAPITAALTOEREIKENDHEID  
Artikel 34 
De bevoegde autoriteiten schrij ven voor dat alle beleggingsondern emingen niet alleen aan de 
eisen van artikel 13 van Richtl ijn 2004/39/EG, maar ook aan de eisen van de artikelen 22 en 
123 van Richtlijn [2000/12/EG] voldoen. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 7 ⌫ 
RAPPORTAGEVERP LICHTINGEN 
 
Ð 93/6/EEG artikel 8 (aangepast) 
Artikel 35 
1. De L lid-Sstaten schrijven voor dat beleggingsonde rnemingen en kredietinstellingen 
aan de bevoegde autoriteiten van de L lid-Sstaat van herkomst alle nodige gegevens 
verstrekken om te beoordelen of zij voldoen aan de regels die ingevolge deze richtlijn zijn 
vastgesteld. De L lid-Sstaten dragen er tevens zorg voor dat de interne controlemechanismen 
en de administratieve en boekhoudprocedures van de instellingen het mogelijk maken te allen 
tijde na te gaan of aan deze regels wordt voldaan. 
2. Beleggingsondernemingen dienen verplicht te zijn  aan de bevoegde autoriteiten, op de 
door deze autoriteiten voorgeschrev en wijze, verslag uit te brengen, en wel ten minste 
eenmaal per maand in het geval van ondern emingen als bedoeld in artikel 3, lid 3,  ⌦ 9 ⌫ 
ten minste eens in de drie maanden in het geval van de onder artikel 3  ⌦ 5 ⌫ , lid 1, 
vallende ondernemingen, en ten minste eens in  de zes maanden in het geval van de onder 
artikel 3  ⌦ 5 ⌫ , lid 2, vallende ondernemingen. 
3. Onverminderd lid 2 hoeven  de onder artikel 3, leden  ⌦ 5, lid ⌫ 1 en 3  ⌦ artikel 
9 ⌫ , vallende beleggingsondernemingen de gegevens op geconsolideerde of op 
gesubconsolideerde basis slechts eens in  de zes maanden te verstrekken. 
4. Kredietinstellingen dienen verplicht te zijn aan de bevoegde autoriteiten op de door 
deze autoriteiten voorgeschreven wijze verslag ui t te brengen met dezelfde frequentie als voor 
hun rapportageverplichtingen i ngevolge Richtlijn 89/647/EEG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ . 
 
NL 48   NL  
Ð98/31/EG artikel 1, punt 5 
5. De bevoegde autoriteiten verplichten instellingen ertoe om hen onmiddellijk in kennis 
te stellen van gevallen w aarin hun tegenpartije n bij retrocessieovereenkomsten en 
omgekeerde retrocessieover eenkomsten of bij verstrekte en opgenomen effecten- of 
grondstoffenleningen in gebreke b lijven. De Commissie brengt uite rlijk drie jaar na de in 
artikel 12 bedoelde datum bij de Raad versla g uit over die gevallen  en over de gevolgen 
daarv an voor de behandeling van de rgelijke overeenkomsten en tran sacties in deze richtlijn.  
In dat verslag wordt ook uiteengezet op welke wijze instellingen voldoen aan de voorwaarden 
i) tot en met v) van artikel 2, punt 6, onder b), welke op die instellingen v an toepassing zijn, 
inzonderheid voorwaarde v).  Voorts worden in dat verslag nadere gegevens verstrekt over 
eventuele veranderingen in de relatieve omva ng van de door de inst ellingen verstrekte 
traditionele leningen en de leningen die zij verstrekken via o mgekeerde 
retrocessieovereenkomsten en opgenomen effecten - of grondstoffenleningen.  Indien de 
Commissie op grond van dit verslag en van a ndere informatie conc ludeert dat verdere 
waarborgen nodig zijn om misbruiken te  voorkomen, dient zij passende voorstell en in.  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ Hoofdstuk VI ⌫ 
⌦ AFDELING 1 ⌫ 
BEVOEGDE  AUTORITEITEN 
 
Ð 93/6/EEG artikel 9 (aangepast) 
Artikel 36 
1. De L lid-Sstaten wijzen de autoriteiten aan die ⌦ bevoegd zijn om ⌫ de in deze 
richtlijn omschreven taken moe ten vervullen. Zij stellen de Co mmissie van deze aanwijzing 
in kennis, onder vermelding van een eventuele taakverdeling. 
2. De in lid 1 bedoelde  ⌦ bevoegde ⌫ autoriteiten moeten overheidsinstanties zijn of 
lichamen die bij de nationale wetgeving of door overheidsinstanties offi cieel zijn erkend als 
deel uitmakend van het in de betrokken L lid-Sstaat geldende stel sel van toezicht. 
3. Aan de betrokken ⌦ bevoegde ⌫ autoriteiten moeten  worden  alle benodigde 
bevoegdheden worden  verleend voor de vervulling van hun taken, in het bijzonder met het 
oog op het toezicht op de samenstelling van de handelsportefeuille. 
1. 4. De bevoegde autoriteiten van de onderscheiden Lid -Staten werken nauw samen 
voor de uitvoering van de in deze richtli jn omschreven taken, in het bijzonder 
wanneer beleggingsdiensten worden verstrek t in het kader van dienstverrichting of 
door het vestigen van bijkantoren in een of meer Lid -Staten. Zij verstrekken elkaar 
op verzoek alle gegevens die het toezicht op de kapitaaltoereikendheid van 
 
NL 49   NL beleggingsondernemingen en kr edietinstellingen, en in het bijzonder het controleren 
van de naleving van de in deze richtlijn vastgelegde regels kunnen vergemakkelijken. 
Voor elke uitwisseling van gegevens tusse n bevoegde autoriteiten op grond van deze 
richtlijn geldt, met betrekki ng tot beleggingsondernemingen, de 
geheimhoudingsplicht omschreven  in artikel 25 van Richt lijn 93/22/EEG en, met 
betrekking tot kredietinstellingen, de gehe imhoudingsplicht omschreven in artikel 12 
van Richtlijn 77/780/EEG, als gewi jzigd bij Richtlijn 89/646/EEG.  
 
Ø nieuw 
AFDELING 2 
TOEZICHT  
Artikel 37 
1. Met inachtneming van het volgende, zijn de  artikelen 124 tot en met 132, 136 en 144 
van Richtlijn [2000/12/EG] van overeenkomstig e toepassing op beleggingsondernemingen: 
a) verwijzingen naar artikel 6 van Rich tlijn [2000/12/EG] gelden als verwijzingen 
naar artikel 5 van Richtlijn 2004/39/EG; 
b) verwijzingen naar de artikelen 22 en  123 van Richtlijn [2000/12/EG] gelden als 
verwijzingen naar artikel  34 van deze richtlijn; 
c) verwijzingen naar de artikelen 44 tot en met 52 van Richtlijn [2000/12/EG] 
gelden als verwijzingen n aar de artikelen 54 en 58 van Richtlijn 2004/39/EG. 
Wanneer een financiële EU-moederhol ding een kredietinstelling en een 
beleggingsonderneming als dochterondern emingen heeft, wordt één bevoegde 
autoriteit die voor het toezicht op de kr edietinstelling verantwoordelijk is, 
aangewezen als bevoegde autoriteit voor het geconsolideerd toezicht op de entiteiten 
waarover de moederondernem ing zeggenschap heeft. 
2. De voorwaarden van artikel 129, lid 2, van Richtlijn [2000/12/EG] gelden eveneens 
voor de erkenning van interne modellen van instellingen overeenkomstig bijlage V van deze 
richtlijn. 
De termijn voor de in bovenstaande al inea bedoelde erkenning bedraagt zes 
maanden. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 9, lid 4 
(aangepast) 
Artikel 38 
1. De bevoegde autoriteiten van de onderscheiden  Llid-Sstaten werken nauw samen voor 
de uitvoering van de in deze richtlijn om schreven taken, in het bijzonder wanneer 
 
NL 50   NL beleggingsdiensten worden verstrekt in het ka der van dienstverrichting of door het vestigen 
van bijkantoren in een of meer Lid -Staten .  
Zij verstrekken elkaar op verzoek alle  gegevens die het toezicht op de 
kapitaaltoereikendheid van bele ggingsondernemingen en krediet instellingen, en in 
het bijzonder het controleren van de naleving van de in deze richtlijn vastgelegde regels kunnen vergemakkelijken. 
2. Voor elke uitwisseling van gegevens tusse n bevoegde autoriteiten op grond van deze 
richtlijn geldt, met betrekking tot beleggingsondernemingen, de geheimhoudingsplicht ⌦ : ⌫ 
a)
 ⌦ met betrekking tot beleggingsondernemingen, als ⌫ omschreven in 
⌦ de ⌫ artikel 25  ⌦ en 54 en 58 ⌫ van Richtlijn 93/22/EEG  
⌦ 2004/39/EG; ⌫ 
b) en,  met betrekking tot kredietinstellingen, ⌦ als ⌫ omschreven in ⌦ de ⌫ 
artikel 12  ⌦ en 44 tot en met 52 ⌫ van Richtlijn 77/780/EEG, als gewijzigd 
bij Richtlijn 89/646/EEG  ⌦ van Richtlijn [2000/12/EG] ⌫ . 
 
Ø nieuw 
Hoofdstuk VII 
Openbaarmaking 
Artikel 39 
De voorschriften van titel V, hoofdstuk 5, van Ri chtlijn [2000/12/EG] zijn van toepassing op 
beleggingsondernemingen. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ Hoofdstuk VIII ⌫ 
⌦ AFDELING 1 ⌫ 
 
Ø nieuw 
Artikel 40 
Onverminderd het bepaalde in de bijlage I II, punten twee tot en met zes, van Richtlijn 
[2000/12/EG], worden voor de berekening van de minimumkapitaalvereisten welke gelden 
ten aanzien van het tegenpartijrisico op gron d van deze richtlijn en  ten aanzien van het 
kredietrisico op grond van Richtlijn  [2000/12/EG], posities op erkende 
 
NL 51   NL beleggingsondernemingen uit derd e landen en posities op erke nde clearinginstellingen en 
beurzen behandeld als posities op instellingen. 
Artikel 41 
De behandeling van het tegenpartijrisico zoals om schreven in bijlage II wordt uiterlijk tegen 
31 december 2008 door de Commissie geëv alueerd en, zo nodig, herzien. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 2 ⌫ 
⌦ UITVOERINGSBEVOEGDHEDEN  ⌫ 
 
Ð 93/6/EEG artikel 10 (aangepast) 
Ö nieuw 
Artikel 42 
1. In afwachting van de aanne ming van een volgende richtlijn  waarin bepalingen worden 
vastgesteld tot aanpassing van deze richtlijn aan de technische vooruitgang op de hierna 
genoemde gebieden, neemt de Raa d overeenkomstig Besluit 87/373/EEG, met 
gekwalificeerde meerderheid op voorstel van de Commissie, de nodige aanpassingen aan:  
⌦ De Commissie neemt volgens de procedur e van artikel 43, lid 2 besluiten aan over 
wijzigingen op de volgende gebieden: ⌫ 
a) verduidelijking van de definities van artikel 2  ⌦ 3 om ⌫ ten einde  een 
eenvormige toepassing van deze richtlijn in de Gemeenschap te verzekeren, 
b) verduidelijking van de definities van artikel 2  ⌦ 3 ⌫ om rekening te houden 
met de ontwikkelingen op de financiële markten, 
c) wijziging van de in ⌦ de ⌫ artikel ⌦ en 5 tot en met 9 ⌫ 3 vermelde 
bedragen van het aanvangskapitaal en van het in artikel 4, lid 6,  ⌦ 18, lid 
2, ⌫ genoemde bedrag om rekening te  houden met de ontwikkelingen op 
economisch en monetair gebied, 
Öd) wijziging van de in artikel 20, le den 2 en 3, genoemde categorieën van 
beleggingsondernemingen om rekening te houden met de ontwikkelingen op de 
financiële markten,  
Öe) verduidelijking van het vereiste va n artikel 21 om een eenvormige toepassing 
van deze richtlijn in de Gemeenschap te verzekeren,  
f) aanpassing van de terminologie aan en formulering van de definities 
overeenkomstig latere be sluiten betreffende inst ellingen en aanverwante 
onderwerpen. , 
 
NL 52   NL Ög) wijziging van de technische voorschrif ten van de bijlagen I tot en met VII om 
rekening te houden met de ontwikkelingen op de financiële markten en inzake 
risicometing, standaarden voor jaarrekeningen en door de 
Gemeenschapswetgeving gestelde eisen.  
 
Ø nieuw 
Artikel 43 
1. De Commissie wordt bijgestaan door een comité. 
2. Wanneer naar dit lid wordt verwezen, is de procedure van ar tikel 5 van Besluit 
1999/468/EG met inachtneming van artikel 7, lid  3, en artikel 8 van dat besluit van 
toepassing.  
De in artikel 5, lid 6, van Besluit 1999/468/EG bedoelde term ijn bedraagt drie 
maanden. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
⌦ AFDELING 3 ⌫ 
OVERGANGSBEPALINGEN 
 
Ð93/6/EG artikel 11 
Artikel 11  
1. De Lid -Staten mogen vergunning verlenen aan de  beleggingsondernemingen vallend onder 
artikel 30, lid 1, van Richtlijn 93 /22/EEG waarvan het eigen vermogen op de datum van 
toepassing van deze richtlijn la ger is dan het bedrag voorgesch reven uit hoofde van artikel 3, 
leden 1 tot en met 3. Het eigen vermogen va n die beleggingsondernemingen moet daarna 
echter voldoen aan de voo rwaarden gesteld in artikel 3, leden 5 tot en met 8.  
2. Onverminderd het bepaalde in punt 14 van bijlage I mogen de Lid -Staten met betrekking 
tot obligaties waaraan uit hoof de van artikel 11, lid 2, van Richtlijn 89/647/EEG in die 
richtlijn een risicowegin gsfactor van 10 % is toegekend, een vereiste voor het specifieke 
risico vaststellen, dat gelijk is aan de helft van het vereiste voor gekw alificeerde posten met 
dezelfde resterende loopt ijd als die obligatie.  
 
NL 53   NL  
Ð98/31/EG artikel 1, punt 6 
(aangepast) 
Artikel 1  
Tot en met 31 december 2006 kunnen de lidstaten  hun instellingen toestaan de minimale 
«spread» -, overdrachts - en «outright» -coëfficiënten van onderstaande  tabel te gebruiken in 
plaats van de in de punten 13, 14, 17 en 18 van bijlage VII g enoemde, op voorwaarde dat de 
instellingen naar het oordeel van de bevoegde autoriteiten:  
i) in aanzienlijke mate in grondstoffen handelen  
ii) een gediversifieerde gronds toffenportefeuille hebben, en  
iii) nog niet in een positie verkeren om voor de bereken ing van het kapitaalvereiste met 
betrekking tot het grondstoffenrisico va n interne modellen gebruik te maken 
overeenkomstig bijlage VIII.  
Tabel I  
 Edele metalen 
(behalve goud)  Onedele 
metalen  Zachte grondstoffen 
(landbouw)  Overige, met 
inbegrip van 
energi eproducten  
Spreadcoëffic
iënt (%)  1.0 1.2  1.5  1.5  
Overdrachtsc
oëfficiënt (%)  0.3 0.5  0.6  0.6  
Outrightcoëff
iciënt (%)  8 10  12  15  
 
De lidstaten stellen de Commissie op de hoogte van het gebruik dat zij maken van dit artikel.  
 
Ø nieuw 
Artikel 44 
Overeenkomstig artikel 2 en hoofdstuk V, afdelingen 2 en 3, van deze richtlijn is artikel 152, 
leden 1 tot en met 6, van Richtlijn [2000/12/ EG] van toepassing op beleggingsondernemingen 
die voor de toepassing van bijlage II van de ze richtlijn risicogewogen posten berekenen 
volgens de artikelen 84 tot en met 89 van Ri chtlijn [2000/12/EG] of die voor de berekening 
van hun kapitaalvereisten met betrekking tot ope rationele risico’s gebruik maken van de 
geavanceerde meetbenadering (AMA – Advanced  Measurement Approach) zoals omschreven 
in artikel 105 van die richtlijn. 
 
NL 54   NL Artikel 45 
Tot en met 31 december 2012 kunnen de lidstaten ten aanzien van beleggingsondernemingen 
waarvan de relevante indicator betreffende de trading- en salesafdeling ten minste 50% 
uitmaakt van het totaal van de relevante indicatoren voor alle  divisies, berekend 
overeenkomstig artikel 20 van deze richtlijn en bijlage X, deel 2, punten 1 tot en met 8, van 
Richtlijn [2000/12/EG], een percentage van 15% ha nteren voor de afdeling “trading en sales”. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 12 (aangepast) 
Ö nieuw 
⌦ AFDELING 4 ⌫ 
SLOTBEPALINGEN 
Artikel 46 
1. De Lid -Staten doen de nodige wettelijke en be stuursrechtelijke bepalingen in werking 
treden om uiterlijk op de datum vastgeste ld in artikel 31, tweede alinea, van Richtlijn 
93/22/EEG aan deze richtlijn te voldoen. Zij stellen de Commissie daarvan onverwijld in 
kennis.  
1. De lidstaten dragen er zorg voor da t uiterlijk op 31 december 2006 de nodige 
wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen word en vastgesteld en bekendgemaakt om aan de 
artikelen 2, 3, 11, 13, 17, 18, 19, 20, 22, 23, 24, 25, 29, 30, 33, 34, 35, 37, 39, 40, 42, 44, 45 
en 47, en de bijlagen I, II, I II, V en VII te voldoen. Zij de len de Commissie die bepalingen 
onverwijld mede alsmede een concordantietabe l ter weergave van het verband tussen die 
bepalingen en deze richtlijn.  
Zij passen die bepalingen toe vanaf 31 december 2006. Wanneer de lidstaten die bepalingen aanneme n, wordt in die bepalingen zelf of bij de 
officiële bekendmaking daarvan naar deze richtli jn verwezen. ⌦ In de bepalingen 
wordt tevens vermeld dat verwijzinge n in de bestaande wettelijke en 
bestuursrechtelijke bepalingen naar de bi j deze richtlijn ingetrokken richtlijnen 
gelden als verwijzingen naar  de onderhavige richtlijn. ⌫De regels voor d
eze 
verwijzing worden vastgesteld door de Lid -Staten.  
2. De lidstaten delen de Commissie de tekst van de belangrijkste bepalingen van intern 
recht mede die zij op het onder deze rich tlijn vallende gebied vaststellen. 
 
Ø nieuw 
Artikel 47 
1. In het kader van deze richtlijn is artike l 152, leden 7 tot en met 12, van Richtlijn 
[2000/12/EG] van overeenkomstige to epassing, met dien verstande dat in gevallen waarin het 
 
NL 55   NL recht op beroepsgeheim als bedoeld in artikel  152, lid 7, van Richtlijn [2000/12/EG] wordt 
uitgeoefend, het volgende geldt: 
a) de verwijzingen in bijlage II, pun t 6, van Richtlijn [2000/12/EG] worden 
gelezen als verwijzingen n aar Richtlijn 2000/12/EG zoal s deze luidde vóór de 
in artikel 46 genoemde datum; 
b) Het bepaalde in bijlage II, punt 4.1, is  van toepassing zoals dit luidde vóór de 
in artikel 46 genoemde datum. 
2. Artikel 157, lid 2, van Richtlijn [2000/ 12/EG] geldt mutatis mutandis voor de 
toepassing van de artikelen 18 en 20. 
 
Ð93/6/EEG artikel 13 
Artikel 13  
De Comm issie dient bij de Raad ten spoedigste voorstellen in voor ka pitaalvereisten met 
betrekking tot de grondstoffenhandel, van grondsto ffen afgeleide instrumenten en rechten van 
deelneming van instellingen voor collectieve belegging.  
De Raad spreekt zich uiter lijk zes maanden vóór de datum waarop deze richtlijn van 
toepassing wordt, uit over de  voorstellen van de Commissie.  
 
Ø nieuw 
Artikel 48 
Richtlijn 93/6/EG, zoals gewijzig d bij de in bijlage VIII, deel  A, genoemde richtlijnen, wordt 
ingetrokken, onverminderd de verplichtingen van de  lidstaten met betrekking tot de in bijlage 
VIII, deel B, genoemde termijn voor omzetting in nationaal recht van de aldaar genoemde 
richtlijnen. 
Verwijzingen naar de ingetrokke n richtlijnen gelden als verw ijzingen naar de onderhavige 
richtlijn en worden gelezen volgens de in bijlage IX opgenomen concordantietabel. 
Artikel 49 
Deze richtlijn treedt in werki ng op de twintigste dag volgende op die van haar bekendmaking 
in het Publicatieblad van de Europese Unie . 
 
NL 56   NL  
Ð93/6/EEG artikel 14 
HERZIENINGSCLAUSULE  
Artikel 14  
Binnen drie jaar na de in artikel 12 bedoe lde datum gaat de Raad, op voorstel van de 
Commissie, over tot onderzoek en, indien nodig, herziening van de richtlijn in het licht van de 
ervaring die met de to epassing ervan is opgedaan; daar bij houdt hij reke ning met de 
vernieuwingen op de markt en, in het bijzonde r, de ontwikkelingen in de internationale 
forums van regulerende autoriteiten.  
 
Ð93/6/EEG artikel 15 
Artikel 50 
Deze richtlijn is gericht tot de L lid-Sstaten. 
Gedaan te Brussel, […] 
Voor het Europees Parlement Voor de Raad 
De voorzitter De voorzitter […] […] 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
Ö nieuw 
BIJLAGE I  
Ö BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET   
POSITIERISICO 
INLEIDING  ⌦ ALGEMENE  BEPALINGEN ⌫ 
Saldering 
1. Het saldo van de hausseposities (baisse posities) van de instelling tegenover haar 
baisseposities (hausseposities) posities in  dezelfde aandelen, schuldinstrumenten en 
converteerbare waardepapieren en  identieke financiële futures,  opties, warrants en gedekte 
warrants, is de netto-positie van de instelling in  elk van de verschillende instrumenten. Bij de 
berekening van de netto-positie staan de bevoe gde autoriteiten toe dat posities in afgeleide 
instrumenten op de in de punten 4 tot en me t 7 beschreven wijze behandeld worden als 
posities in de onderliggende (of virtuele) effecten. Door de instelling gehouden eigen 
schuldinstrumenten worden niet in aanmerking genomen bij de berekening van het specifieke 
risico overeenkomstig punt 14. 
 
NL 57   NL 2. Tussen een converteerbaar waardepapier en een comp enserende positie in het 
onderliggende instrument is geen saldering to egestaan, tenzij de bevoegde autoriteiten een 
benadering volgen waarbij rekening wordt ge houden met de waarschijnlijkheid van de 
conversie van een bepaald converteerbaar waarde papier, of een kapitaal vereiste stellen ter 
dekking van eventuele bij conversie geleden verliezen. 
3. Alle netto-posities, ongeacht of zij positief  of negatief zijn, moet en voordat zij worden 
samengevoegd, op dagbasis tegen de geldende c ontante wisselkoers worden omgerekend in 
de rapportagevaluta van de instelling. 
Specifieke instrumenten 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
Î1 1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder c) 
Î1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 1, onder a) 
4. Rentefutures, rentetermijncontracten (FRA's) en termijnverbintenissen  tot aan- of verkoop 
van schuldinstrumenten worden behandeld als combinaties van hausse- en baisseposities. 
Aldus wordt een lange rentefuturepositie beha ndeld als een combinatie van een schuld die 
vervalt op de leveringsdatum van het futurecontract en een vordering waarvan de vervaldatum gelijk is aan die van het instrume nt of de virtuele positie die aan  het futurecontract in kwestie 
ten grondslag liggen. Evenzo wordt een verkocht  FRA behandeld als een haussepositie die 
vervalt op de afwikkelingsdatum, verlengd me t de contractduur, en een baissepositie die 
vervalt op de afwikkelingsdatum. Zowel de sc huld als de vordering worden opgenomen in de 
kolom «centrale overheid»
 ⌦ eerste categorie ⌫ van tabel 1 in punt 14  ⌦ 14 ⌫ voor de 
berekening van het kapitaalvereiste voor het specif ieke risico in verban d met rentefutures en 
FRA's. Een termijnverbintenis tot aankoop van een  schuldinstrument wordt behandeld als een 
combinatie van een schuld die vervalt op de le veringsdatum en een lange  (contante) positie in 
het schuldinstrument zelf. De  schuld wordt opgenomen in de kolom «centrale overheid» 
⌦ eerste categorie ⌫ van tabel 1 ⌦ in punt 14 ⌫ voor het specifieke risico en het 
schuldinstrument in de daarvoor in aanm erking komende kolom in dezelfde tabel. Î1 ---  
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 1, onder a) 
(aangepast) 
De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan da t het kapitaalvereiste  voor een ter beurze 
verhandelde future gelijk is aan de door de beur s verlangde marge, indien zij er ten volle van 
overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatst af van het aan de future verbonden risico 
vormt en ten minste gelijkw aardig is aan het kapitaalvere iste voor een future dat zou 
resulteren uit een berekening aan de hand van de  in het vervolg van deze bijlage omschreven 
methode dan wel van de in bijlage VIII  omschreven methode van interne modellen.  
Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006  toestaan dat het kapi taalvereiste voor een 
OTC-derivatencontract van het t ype als bedoeld in dit punt en  dat door een door hen erkende 
clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de clearinginstelling verlangt, wanneer zij er ten volle van ove rtuigd zijn dat deze een nauwke urige maatstaf van het aan het 
derivatencontract verbonden risico vormt en  ten minste gelijkwaardig is aan het 
 
NL 58   NL kapitaalvereiste voor het contract in kwestie dat zou result eren uit een berekening aan de hand 
van de in het vervolg van deze bijlage omschr even methode dan wel van de in bijlage VIII  
omschreven methode van interne modellen. 
 
Ð 93/6/EEG artikel 2, lid 22 
(aangepast) 
⌦ Voor de toepassing van dit lid wordt onder ⌫ «haussepositie» voor de toepassing van 
bijlage I, punt 4:  ⌦ verstaan, ⌫ een positie waarin een instelling de op een bepaald tijdstip 
in de toekomst te ontvange n rente heeft vastgelegd en ⌦ onder ⌫ «baissepositie»: , een 
positie waarin een in stelling de op een bepaald tijdstip in de toekomst te betalen rente heeft 
vastgelegd; . 
 
Ð 93/6/EEG 
5. Opties op rente, schuldinstrumenten, aandelen,  aandelenindexen, financiële futures, swaps 
en valuta's worden voor de toepassing van deze b ijlage behandeld alsof het posities zijn die in 
waarde gelijk zijn aan het bedrag van he t onderliggende instrument waarop de optie 
betrekking heeft, vermenigvuldigd met zijn  delta. De aldus berekende posities mogen 
gesaldeerd worden met compenserende posities in  dezelfde onderliggende effecten of daarvan 
afgeleide instrumenten. De gebrui kte delta moet die van de betr okken beurs zijn of de door de 
bevoegde autoriteiten berekende delta dan wel, indien deze niet besc hikbaar is, of voor OTC-
opties, de delta welke door de instelling zelf is berekend, m its de bevoegde autoriteiten 
overtuigd zijn van de redelijkheid van het door de instelling gebruikte model. 
De bevoegde autoriteiten kunnen evenwel ook voor schrijven dat de instellingen hun delta 
berekenen volgens een door de bevo egde autoriteiten aangegeven methode. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 1, onder b) 
(aangepast) 
De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat  vVoor de andere aan opties verbonden risico's, 
afgezien van het deltarisico, ⌦ moet ⌫ dekking aanwezig moet  zijn. De bevoegde 
autoriteiten kunnen toestaan dat he t vereiste voor een geschreven  ter beurze verhandelde optie 
gelijk is aan de door de beurs verlangde marge, indien zij er ten volle van overtuigd zijn dat 
deze een nauwkeurige maatstaf voor het aan de  optie verbonden risico vormt, en ten minste 
gelijkwaardig is aan het kapitaalvereiste ter dekking van een optie da t zou resulteren uit een 
berekening aan de hand van de in het vervolg van deze bijlage omschreven methode dan wel 
van de in bijlage VIII  omschreven methode van interne modellen. Tevens kunnen zij tot en 
met 31 december 2006  toestaan dat het kapitaalvereis te voor een OTC-grondstoffenoptie die 
door een door hen erkende clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de 
clearinginstelling verlangt, wanneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatstaf van het aan de optie verbonde n risico vormt en ten minste gelijk is aan 
het kapitaalvereiste voor een OTC-optie dat zou resulteren uit een berekening aan de hand van 
de in het vervolg van deze bijlage omschreven methoden dan wel van de in bijlage VIII
 
omschreven methode van interne modellen. Teve ns kunnen zij toestaan dat het vereiste voor 
een gekochte ter beurze verhandelde of OTC-op tie gelijk is aan dat voor het onderliggende 
instrument, met dien verstande dat het daaruit re sulterende vereiste niet  hoger mag zijn dan de 
 
NL 59   NL marktwaarde van de optie. Het vereiste voor een  geschreven OTC-optie wordt vastgesteld op 
basis van het onderliggende instrument. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 1, onder c) 
6. Warrants die betrekking hebben op schuldinstr umenten en aandelen, worden op dezelfde 
wijze behandeld als opties in punt 5. 
 
Ð 93/6/EEG 
7. Swaps worden met betrekking tot het renterisico op dezelfde basis behandeld als 
balansinstrumenten. Aldus wordt een renteswa p waarbij een instelling een variabele rente 
ontvangt en een vaste rente beta alt, behandeld als een haussepos itie in een instrument met 
variabele rente met een looptijd di e gelijk is aan de periode to t de volgende rentevaststelling, 
en een baissepositie in een instrument met vast e rente en met dezelfde looptijd als de swap 
zelf. 
 
Ø nieuw 
8. Voor kredietderivaten dient, tenzij anders  is bepaald, de onderliggende waarde van het 
contract te worden gebruikt. V oor de berekening van het kapita alvereiste voor het marktrisico 
van de partij die het kredietrisico draagt (de "protectiegever") worden de posities als volgt 
bepaald: 
Een totale-opbrengstenswap geef t aanleiding tot boeking van een haussepositie onder het 
algemeen marktrisico van de referentieve rplichting en van een baissepositie onder het 
algemeen marktrisico van een overheidsobligat ie waaraan overeenkomstig bijlage VI van 
Richtlijn [2000/12/EG] een risicogewicht van 0% wordt toegewezen. Daarnaast geeft een 
dergelijke swap aanleiding tot boeking van een haussepositie onder het specifieke risico van 
de referentieverplichting. 
Voor een kredietverzuimswap behoeft onder het al gemeen marktrisico geen positie te worden 
geboekt. Wat betreft het specifiek e risico, dient de instelling ee n synthetische haussepositie in 
een verplichting van de refe rentie-entiteit te boeken. Indi en uit hoofde van het product 
premie- of rentebetalingen ve rschuldigd zijn, dienen de desbetreffende kasstromen als 
theoretische posities in een ove rheidsobligatie, met de corres ponderende vaste of variabele 
rente, te worden weergegeven. 
Een ' credit linked note'  geeft aanleiding tot boeking van een  haussepositie onder het algemeen 
marktrisico van de note zelf, zoals voor een rentepr oduct. Wat betreft he t specifieke risico, 
wordt een synthetische haussepositie in een verplichting van de refe rentie-entiteit geboekt. 
Tevens wordt een haussepositie onder het specifieke risico van de emittent van de note 
geboekt. 
Een ' first-asset-to-default'  mandje geeft aanleidin g tot boeking, voor het theoretische bedrag, 
van een positie in een verplichting van elke refe rentie-entiteit. Indien het hoogste te betalen 
bedrag bij een omstandigheid die de kredie twaardigheid aantast kleiner is dan het 
overeenkomstig de eerste zin van dit lid verkregen kred ietvereiste, dan kan dat 
maximumbedrag als kapitaalvereiste voor het specifieke risico worden aangehouden. 
 
NL 60   NL Een ' second-asset-to-default ' mandje geeft aanleiding tot boe king, voor het theoretische 
bedrag, van een positie in een ve rplichting van elke referentie-e ntiteit minus één (die met het 
kleinste kapitaalvereiste voor het specifieke risi co). Indien het hoogste te betalen bedrag bij 
een omstandigheid die de kredietwaardigheid aa ntast kleiner is dan het overeenkomstig de 
eerste zin van dit lid  verkregen kredietvereiste, dan kan dat maximumbedrag als 
kapitaalvereiste voor het specifi eke risico worden aangehouden. 
Wanneer een credit linked note- mandje een externe rating heef t en als gekwalificeerd 
schuldinstrument wordt erkend, vols taat het één haussepositie voor  het specifieke risico van 
de emittent van de note in plaats van afzonderlij ke posities voor het specifieke risico van alle 
refentie-entiteiten te boeken. 
Een mandje dat proportionele prot ectie verschaft, geeft wat be treft het specifieke risico 
aanleiding tot boeking van een positie in elke referentie-entiteit, waarbij de totale 
onderliggende waarde van het contract over de posities wordt gespreid in verhouding tot het 
aandeel van elke aan een referentie-entiteit verb onden risicopositie in de totale onderliggende 
waarde. Wanneer voor een referentie-entiteit m eer dan één verplichting in aanmerking komt, 
wordt de verplichting met het hoogste risi cogewicht in aanmerking genomen voor het 
specifieke risico. In plaats va n de looptijd van de verplich ting geldt de looptijd van de 
kredietderivaatovereenkomst. 
In hoofde van de partij die het kredietrisico overdraagt ("de protectienemer") worden de 
posities vastgesteld als spiegelbeeld van die van de protectiegever, behalve voor credit linked 
notes  (die bij de emittent geen aanleiding geven tot een baissepositie). Als op een gegeven 
moment een combinatie van een call-optie en een step-up  optreedt, wordt het desbetreffende 
tijdstip beschouwd als de looptijd van het protectie-instrument. In het geval van nth-to-default  
kredietderivaten kunnen protectienemers het sp ecifieke risico van n-1 van de onderliggende 
waarden (namelijk de n-1 activa met het laagste kapitaalvereiste voor het specifieke risico) 
buiten beschouwing laten. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
89. Instellingen die het renterisico op afgeleide instrumenten als bedoeld in de punten 4 tot en 
met 7 op «discounted cash flow»-basis waarde ren en beheren, mogen gebruik maken van 
gevoeligheidsmodellen voor de berekening va n de bovengenoemde posities, en dienen 
daarvan gebruik te maken voor obligaties die over de resterende looptijd, en niet aan het einde 
daarvan via terugbetaling  van de hoofdsom in één termijn worden afgelost. Zowel het model 
als het gebruik ervan door de  instelling moeten door de bevoegde autoriteiten worden 
goedgekeurd. Deze modellen moeten posities opleveren die dezelfde gevoeligheid voor 
renteschommelingen hebben als de onderliggende  cash flows. Bij de evaluatie van deze 
gevoeligheid moet worden uitgegaan van onafh ankelijke schommelingen in over de gehele 
rendementscurve bemonsterde renten, waarbij te n minste één gevoelighei dspunt in elk van de 
in tabel 2 van punt 18  ⌦ 20 ⌫ hieronder genoemde looptijdklassen wordt genomen. De 
posities worden bij de berekening van de  kapitaalvereisten in  aanmerking genomen 
overeenkomstig de bepalingen van de punten 15 tot en met 30  ⌦ 17 tot en met 32 ⌫ . 
910. Instellingen die geen gebruik make n van modellen overeenkomstig punt 8  ⌦ 9 ⌫ , 
mogen in de plaats daarvan , met goedvinden van de bevoegde autoriteiten, posities in 
afgeleide instrumenten als bedoe ld in de punten 4 tot en met 7 als vo lledig compenserende 
posities behandelen, mits zij ten minste aan de volgende voorwaarden voldoen: 
 
NL 61   NL ia) de posities hebben dezelfde waarde  en luiden in dezelfde valuta; 
iib) de referentierenten (voor posities met va riabele rente) of coupons (voor posities 
met vaste rente) sluite n nauw bij elkaar aan; 
iiic) de eerstvolgende data van rentevasts telling of, voor vastecouponposities, de 
resterende looptijden vallen binnen de volgende grenzen samen: 
i) minder dan een maand: dezelfde dag; ii) tussen een maand en een jaar: binnen zeven dagen; iii) meer dan een jaar: binnen dertig dagen. 
10
11. De partij die effecten of gegarandeerde  rechten inzake de eigendom van effecten 
overdraagt bij een retrocessieovereenkomst, en de  partij die effecten in  lening geeft bij een 
effectenleningstransactie, dient deze effecten  te betrekken in de berekening van haar 
kapitaalvereiste uit hoofde van deze bijlage, mits deze effecten voldoen aan de criteria van 
artikel 2, punt 6, onder a)  ⌦ 11 ⌫ . 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
11. Posities in rechten van deelneming van inst ellingen voor collectieve belegging worden 
onderworpen aan de kapitaalvereisten van Ri chtlijn 89/647/EEG, in plaats van aan de 
positierisicovereist en uit hoofde van deze bijlage.  
Specifieke en algemene risico's 
12. Het positierisico met betrekking tot een ve rhandelbaar schuldinstr ument of aandeel (of 
een van een schuldinstrument of een aandeel af geleid instrument) wo rdt met het oog op de 
berekening van het desbetreffende kapitaalvereiste gesplitst in twee componenten. De eerste 
component betreft het specifieke risico. Dit is het risico van een prijsverandering in het 
betrokken instrument als gevolg van factoren di e verband houden met de emittent ervan of, in 
het geval van een afgeleid instrument, de emittent van het onderliggende instrument. De tweede component betreft het algemene risico. D it is het risico van een  prijsverandering van 
het instrument als gevolg van (bij een ve rhandelbaar schuldinstrument of van een 
schuldinstrument afgeleid instrument) een wijzig ing in de rentestand of (bij een aandeel of 
van een aandeel afgeleid instrument) een al gemene koersontwikkeling op de aandelenmarkt 
die geen verband houdt met eniger lei specifieke asp ecten van de betrokken waardepapieren. 
VERHANDELBARE
 SCHULDINSTRUMENTEN 
13. De instelling deelt haar n Netto-posities in  ⌦ worden ingedeeld ⌫ naar de valuta's 
waarin zij luiden en berekent  het kapitaalvereiste voor het alge mene en het specifieke risico 
⌦ wordt berekend ⌫ in elke valuta afzonderlijk. 
 
NL 62   NL Specifiek risico 
 
Ð 93/6/EEG 
Ö nieuw 
14. De instelling brengt haar overeenkomstig punt 1 berekende netto-posities op grond van 
hun restere nde looptijden onder in de desbetreffe nde categorieën van tabel 1, en 
vermenigvuldigt deze vervolgens met de wegingsfactoren.  It shall sum its weighted positions 
(regardless of whether they  are long or short) in order to  calculate its capital requirement 
against specific risk. Öop grond van de emittent/debiteur, de externe of interne 
kredietbeoordeling en hun rester ende looptijden in de hande lsportefeuille onder in de 
desbetreffende categorieën van tabel 1, en vermenigvuldigt deze vervolgens met de 
overeenkomstige wegingsfactoren. Zij bepaalt de som van haar gewogen posities (ongeacht of 
het hausse- dan wel baisseposities betreft) tene inde haar kapitaalvere iste met betrekking tot 
het specifieke risico te berekenen.  
 
Ð 93/6/EEG 
Tabel 1  
Posten van de 
centrale overheid  Gekwalificeerde posten  Overige 
posten  
 0-6 maand  6-24 maand  > 24 maand   
0,00 % 0,25 % 1,00 % 1,60 % 8,00 % 
 
Ø nieuw 
Tabel 1 
Posten Kapitaalvereiste voor het specifieke risico 
Schuldtitels uitgegeven of gegarandeerd door 
centrale overheden, uitgegeven door centrale 
banken, internationale organisaties, 
multilaterale ontwikkelingsbanken of 
regionale of lagere overheden waarop 
volgens de standaard- of interne-
ratingbenadering een risicogewicht van 0% 
zou worden toegepast  0% 
Schuldtitels uitgegeven of gegarandeerd door 
centrale overheden, uitgegeven door centrale 
banken, internationale organisaties, 
multilaterale ontwikkelingsbanken of 
regionale of lagere overheden waarop 
volgens de standaardbenadering een 
risicogewicht van 20% of 50% zou worden 
toegepast 0,25% (resterende looptijd tot 
eindvervaldatum van zes maand of minder) 
1,00% (resterende looptijd tot 
eindvervaldatum van meer dan zes maand tot 
ten hoogste 24 maand)  
 
NL 63   NL Andere gekwalificeerde posten als 
gedefinieerd in punt 15 hierna 1,60% (resterende looptijd tot 
eindvervaldatum van meer dan 24 maand) 
Alle andere 8,00% 
15. Voor de toepassing van punt 14 wordt onder gekwalificeerde posten verstaan: 
a) hausse- en baisseposities in activa waaraan een kredietkwaliteitstrap kan 
worden toegekend welke minstens overeenkomt met de kwalificatie 
“investeringswaardig ( investment grade )” van de categorisering als bedoeld in 
titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, onderaf deling 1, van Richtlijn [2000/12/EG]; 
b) hausse- en baisseposities in activa die,  gelet op de solvabiliteit van de emittent, 
een PD hebben die niet hoger is dan die van de onder a)  hierboven bedoelde 
activa, volgens de benadering va n titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, 
onderafdeling 2, van Richtlijn [2000/12/EG]; 
c) hausse- en baisseposities in activa waarvoor geen kredietbeoordeling door een 
aangewezen exteren kredietbeoordelingsinstelling beschikbaar is en die aan de 
volgende voorwaarden voldoen: 
i) zij worden door de betrokken in stellingen als voldoende liquide 
beschouwd; 
ii) de beleggingskwaliteit ervan is volgens de eigen beoordeling van de 
instelling minstens gelijkwaardig aan die van de onder a) hierboven 
bedoelde activa; 
iii) zij zijn genoteerd op ten minste één gereglementeerde markt in een 
lidstaat of aan een beurs in een derd e land, mits deze beurs erkend is door 
de bevoegde autoriteiten va n de betrokken lidstaat; 
d) het betreft, naar het oordeel van de bevoegde autoriteiten, hausse- en 
baisseposities in activa uitgegev en door instellingen die aan de 
kapitaalvereisten van Richtlijn  [2000/12/EG] zijn onderworpen. 
De bevoegde autoriteiten oefenen toezicht u it op de wijze waarop de schuldinstrumenten 
worden beoordeeld, en wijzen de evaluatie van de instelli ng af indien aan de betrokken 
instrumenten naar hun oordeel een te ho og specifiek risico verbonden is om als 
gekwalificeerde posten te  kunnen worden beschouwd. 
16. De bevoegde autoriteiten verl angen van de instellingen dat zij de maximumwegingsfactor 
van tabel 1 toepassen op instrumenten waaraan wegens ontoereikende solvabiliteit van de 
emittent en/of ontoereikende liquiditeit een bijzonder risico verbonden is. 
 
NL 64   NL  
Ð 93/6/EEG 
Algemeen risico 
a) Op grond van de looptijd 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
1517. De procedure voor de berekening van het kapitaalvereiste met betrekking tot het 
algemene risico bestaat uit twee fasen. Eerst wo rden alle posities gewogen naar looptijd (zoals 
uiteengezet in punt 16  ⌦ 18 ⌫ ) ten einde het bedrag  van het desbetreffende 
kapitaalvereiste te berekene n. Vervolgens kan dit vereiste worden verlaagd wanneer een 
gewogen positie naast een tegengestelde gewoge n positie in dezelfde looptijdklasse wordt 
ingenomen. Verlaging van het vere iste is ook toegestaan wann eer de tegengestelde gewogen 
posities zich in verschillende looptijdklassen bevinden; de omvang van deze verlaging hangt 
af van het zich al dan niet in dezelfde zone  bevinden van de twee posities alsmede van de 
concrete zones waarin zij zi ch bevinden. In totaal zijn er drie zones (groepen van 
looptijdklassen). 
1618. De instelling brengt haar netto-posities onder in de desbetreffende looptijdklassen in de 
tweede of derde kolom van tabel 2 van punt 18  ⌦ 20 ⌫ . Zij doet dit op grond van 
resterende looptijden in het geval van vastrent ende instrumenten en op grond van de periode 
tot de volgende rentevaststelling in het geva l van instrumenten waar van de rente vóór de 
eindvervaldatum kan veranderen. Zij maakt teve ns onderscheid tussen schuldinstrumenten 
met een coupon van 3 % of meer en schuldins trumenten met een coupon van minder dan 3 %, 
en deelt deze dienovereenkomstig  in in de tweede dan wel de derde kolom van tabel 2. Zij 
vermenigvuldigt dan elk van deze netto-posities met de wegingsfactor die voor de 
desbetreffende looptijdklasse is vermel d in de vierde kolom van tabel 2. 
 
Ð 93/6/EEG 
1719. Vervolgens bepaalt zij de  som van de gewogen hausseposities en de som van de 
gewogen baisseposities in el ke looptijdklasse. Het bedrag  ten belope waarvan de 
eerstgenoemde som in een bepaalde looptijdklasse gelijk is aan de laatstgenoemde som, vormt de gecompenseerde gewogen positie in deze lo optijdklasse, terwijl de resterende hausse- of 
baissepositie de niet-gecompenseerde gewoge n positie in deze zelf de looptijdklasse is. 
Vervolgens wordt het totaal van de gecompens eerde gewogen posities in alle looptijdklassen 
berekend. 
18
20. De instelling berekent het totaal van de  niet-gecompenseerde gewogen hausseposities 
voor de looptijdklassen in elk van de zones in  tabel 2, ten einde de  niet-gecompenseerde 
gewogen haussepositie voor elke zone te bepa len. Op dezelfde wijze wordt de som van de 
niet-gecompenseerde gewogen baisseposities voor elke looptijdklasse in een bepaalde zone bepaald om te komen tot de niet-gecompenseer de gewogen baissepositie voor deze zone. Het 
deel van de niet-gecompenseerde gewogen hausse positie van een bepaalde zone dat gelijk is 
aan de niet-gecompenseerde gewogen baissepositie  voor dezelfde zone, is de gecompenseerde 
gewogen positie voor die zone. Het deel van de niet-gecompenseerde gewogen lange of niet-
gecompenseerde gewogen baissepositie voor een  zone dat niet op deze wijze gecompenseerd 
kan worden, vormt de niet-gecompens eerde gewogen positie voor die zone. 
 
NL 65   NL Tabel 2 
Looptijdklassen Zones 
Coupon van 3 % 
of meer Coupon van 
minder dan 3 % Wegingsfactor 
(%) Veronderstelde 
renteverandering (%) 
0 ≤ 1 maand 0 ≤ 1 maand 0,00 —
> 1 ≤ 3 maand > 1 ≤ 3 maand 0,20 1,00
> 3 ≤ 6 maand > 3 ≤ 6 maand 0,40 1,00Een 
> 6 ≤ 12 maand > 6 ≤ 12 maand 0,70 1,00
> 1 ≤ 2 jaar > 1,0 ≤ 1,9 jaar 1,25 0,90
> 2 ≤ 3 jaar > 1,9 ≤ 2,8 jaar 1,75 0,80Twee 
> 3 ≤ 4 jaar > 2,8 ≤ 3,6 jaar 2,25 0,75
> 4 ≤ 5 jaar > 3,6 ≤ 4,3 jaar 2,75 0,75
> 5 ≤ 7 jaar > 4,3 ≤ 5,7 jaar 3,25 0,70
> 7 ≤ 10 jaar > 5,7 ≤ 7,3 jaar 3,75 0,65
> 10 ≤ 15 jaar > 7,3 ≤ 9,3 jaar 4,50 0,60
> 15 ≤ 20 jaar > 9,3 ≤ 10,6 jaar 5,25 0,60
> 20 jaar > 10,6 ≤ 12,0 jaar 6,00 0,60
 > 12,0 ≤ 20,0 jaar 8,00 0,60Drie 
 > 20 jaar 12,50 0,60
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
1921. Vervolgens wordt het bedrag berekend te n belope waarvan de niet-gecompenseerde 
gewogen lange (korte) positie in zone 1 gelijk is aan  het bedrag van de niet-gecompenseerde 
gewogen korte (lange) positie in zo ne 2. Dit bedrag wordt in punt 23  ⌦ 25 ⌫ aangeduid als 
de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 2. Dezelfde berekening vindt 
vervolgens plaats voor het resterende deel va n de niet-gecompenseerde gewogen positie in 
zone 2 en de niet-gecompenseer de gewogen positie in zone 3, ten einde de gecompenseerde 
gewogen positie tussen de zones 2 en 3 te bepalen. 
2022. De instelling mag desgewenst de volgorde in punt 19  ⌦ 21 ⌫ omkeren, dat wil 
zeggen eerst de gecompenseerde gewogen pos itie tussen de zones 2 en 3 berekenen en 
vervolgens die tussen de zones 1 en 2. 
 
NL 66   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
2123. Ten einde de gecompenseerde gewogen positi e tussen de zones 1 en 3 te bepalen, wordt 
vervolgens bepaald tot welk bedrag het rester ende deel van de niet -gecompenseerde gewogen 
positie in zone 1 gelijk is aan het deel dat voor zone 3 resteert nadat deze zone is gecompenseerd met zone 2. 
22
24. De na de drie afzonderlijke compensatie berekeningen van de punten 19 tot en met  21 
⌦ , 22 en 23 ⌫ resterende posities worden opgeteld. 
2325. Het kapitaalvereiste voor  de instelling wordt be rekend als de som van: 
a) 10 % van de som van de gecompenseerde gewogen posities in a lle looptijdklassen; 
b) 40 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 1; c) 30 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 2; d) 30 % van de gecompenseerde gewogen positie in zone 3; e) 40 % van de gecompenseerde gewogen posit ie tussen de zones 1 en 2, en tussen de 
zones 2 en 3 (zie punt 19
 ⌦ 21 ⌫ ); 
f) 150 % van de gecompenseerde gewogen positie tussen de zones 1 en 3; g) 100 % van de resterende niet-g ecompenseerde gewogen posities. 
b) Op grond van de «duration» 
24
26. De bevoegde autoriteiten in een L lid-Sstaat mogen als algemene regel of per geval 
toestaan dat de instellingen voor de berekening  van het kapitaalvereiste voor het algemene 
risico met betrekking tot verhandelbare schul dinstrumenten een systeem gebruiken dat de 
«duration» weergeeft in plaat s van het systeem dat in de punten 15 tot en met 23  ⌦ 17 tot en 
met 25 ⌫ is beschreven, mits zulk s consequent geschiedt. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
2527. In een dergelijk  systeem ⌦ als bedoeld in punt 26 ⌫ berekent de instelling, uitgaande 
van de marktwaarde van elk vast rentend schuldinstrument, het re ndement tot het einde van de 
looptijd, dat het impliciete discontopercentage voor dat instrument is. Bij instrumenten met 
variabele rente berekent de onderneming, uitgaa nde van de marktwaarde van elk instrument, 
het rendement op basis van de hypothese dat het kapitaal vers chuldigd wordt op het tijdstip 
dat de rente voor wijziging vatbaar is  (voor de eerstvolgende periode). 
 
Ð 93/6/EEG 
2628. Vervolgens berekent de instelling voor el k schuldinstrument de «gewijzigde duration» 
op grond van de volgende formule:gewijzigde dur ation = ((duration (D)) /(1 + r)), waarin 
D = (( ∑t = 1m((t C t)/((1 + r)t)))/(∑t = 
 
NL 67   NL 1m((C t)/((1 + r)t)))) 
 
en 
R = rendement tot einde van de looptijd 
(zie punt 25) 
Ct = constante betaling in tijd t 
M = totale looptijd (zie punt 25) 
2729. De instelling brengt elk in strument onder in de passende  zone van tabel 3 en gaat 
daarbij uit van de gewijzigde  «duration» voor elk instrument. 
Tabel 3 
Zones Gewijzigde duration 
(in jaar) Veronderstelde 
renteverandering 
(in %) 
Een > 0 ≤ 1,0 1.0 
Twee > 1,0 ≤ 3,6 0.85 
Drie > 3,6 0.7 
 
2830. De instelling berekent vervolgens de naar  duration gewogen positie  van elk instrument 
door de marktwaarde ervan te vermenigvuldige n met de gewijzigde duration en met de 
veronderstelde renteverandering voor een instrument met die specifieke gewijzigde duration 
(zie kolom 3 van tabel 3). 
2931. De instelling bepaalt haar naar duration gewogen lange en  haar naar duration gewogen 
baisseposities in elke zone. Het bedrag van de  eerstgenoemde posities dat in elke zone door 
laatstgenoemde posities wordt gecompenseerd, is de gecompenseerde naar duration gewogen 
positie voor deze zone. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
De instelling berekent vervolgens de niet-g ecompenseerde naar duration gewogen posities 
voor elke zone. Zij volgt dan de werkw ijze die in de punten 19 tot en met 22  ⌦ 21 tot en met 
24 ⌫ voor niet-gecompenseerde gewogen posities is beschreven. 
 
Ð 93/6/EEG 
3032. Het kapitaalvereiste voor  de instelling wordt be rekend als de som van: 
a) 2 % van de som van de gecompenseerde na ar duration gewogen positie in elke zone; 
 
NL 68   NL b) 40 % van de gecompenseerde naar durati on gewogen posities tussen de zones 1 en 2 
en tussen de zones 2 en 3; 
c) 150 % van de gecompenseerde naar durati on gewogen posities tussen de zones 1 en 
3; 
d) 100 % van de resterende niet-gecompen seerde naar duration gewogen posities. 
AANDELEN 
3133. De instelling bepaalt de som van al haar netto - volgens punt 1 - hausseposities en van 
al haar netto baisseposities. De som van de twee cijfers is haar totale bruto-positie. Het 
verschil tussen de twee cijfers is haar totale netto-positie. 
Specifiek risico 
 
Ð 93/6/EEG 
Ö nieuw 
32.34Ö De instelling bepaalt de som van al haar netto hausseposities en  van al haar netto 
baisseposities overeenkomstig punt 1.  Zij vermenigvuldigt haar totale brutopositie met 4 % 
teneinde haar kapitaalvereiste met betre kking tot het specifieke  risico te bepalen. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
3335. Onverminderd punt 35  ⌦ In afwijking van punt 34 ⌫ mogen de bevoegde 
autoriteiten een kapitaalvereiste voor het specifie ke risico toestaan van 2% in plaats van 4% 
voor door een instelling gehouden portefeuilles van aandelen die voldoen aan de volgende 
voorwaarden: 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 1, onder d) 
(aangepast) 
ia) de aandelen mogen niet afkomstig zijn van emittenten die uitsluitend verhandelbare 
schuldinstrumenten hebben uitgegeven waar voor momenteel in tabel 1 van punt 14  
een vereiste van 8 % geldt, of waarvoor, u itsluitend omdat zij zijn gegarandeerd of 
door zekerheid zijn gedekt, een lager kapitaalvereiste geldt; 
 
Ð 93/6/EEG 
iib) de aandelen moeten door de bevoegde au toriteiten zeer liquide worden geacht op 
basis van objectieve criteria; 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
iiic) geen individuele positie mag meer dan 5 % bedragen van de waarde van de totale 
aandelenportefeuille van de instelling.  
 
NL 69   NL ⌦ Voor de toepassing van c) kunnen ⌫ Dde bevoegde autoriteiten kunnen  evenwel  
individuele posities van ten hoogste 10 % to estaan op voorwaarde dat het totaal van 
die posities niet meer dan 50 % van de portefeuille bedraagt. 
 
Ð 93/6/EEG 
Algemeen risico 
3436. Het kapitaalvereiste met betrekking tot het algemene risico is de totale netto-positie 
vermenigvuldigd met 8 %. 
Aandelenindexfutures 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
3537. Aandelenindexfutures, naar de delta  gewogen equivalenten van opties in 
aandelenindexfutures en aandelenindexen, hierna aangeduid met de verzamelnaam 
«aandelenindexfutures», mogen worden opgesplits t in posities in elk van de daaraan ten 
grondslag liggende aandelen. Deze posities m ogen worden behandeld als onderliggende 
posities in de desbetreffende aandelen;  ⌦ en mogen ⌫ met goedkeuring van de bevoegde 
autoriteiten mogen zij derhalve  worden gesaldeerd met tegengestelde posities in de 
onderliggende aandelen zelf. 
 
Ð 93/6/EEG 
3638. De bevoegde autoriteiten dragen er zorg v oor dat een instelling di e haar posities in een 
of meer van de aan een aandelenindexfuture te n grondslag liggende aandelen gesaldeerd heeft 
met een of meer tegengestelde posities in  de aandelenindexfutur e zelf, over toereikend 
kapitaal beschikt ter dekking van het risico va n verlies als gevolg van het feit dat de waarde 
van de future niet exact de ontwikkeling volgt van de waarde van de onderliggende aandelen; 
hetzelfde geldt wanneer een instelling tegenge stelde posities houdt in aandelenindexfutures 
die wat betreft looptijd en/of sa menstelling niet identiek zijn. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
3739. Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ de punten 35 en 36  ⌦ 37 en 38 ⌫ geldt voor 
ter beurze verhandelde aandelenindexfutures  die naar het oordeel van de bevoegde 
autoriteiten op ruim gediversifieerde indices berusten, een kapitaalvereiste van 8 % met 
betrekking tot het algemene risico, maar geen  kapitaalvereiste met betrekking tot het 
specifieke risico. Deze aandelenindexfutures worden in aanmerking genomen bij de berekening van de totale netto-positie als bedoeld in punt 31
 ⌦ 33 ⌫ , maar buiten 
beschouwing gelaten bij de berekening van de to tale bruto-positie als bedoeld in hetzelfde 
punt. 
 
Ð 93/6/EEG 
3840. Indien een aandelenindexfuture niet in on derliggende posities wo rdt opgesplitst, wordt 
hij behandeld als één afzonderlijk aandeel. He t specifieke risico met betrekking tot dit 
afzonderlijke aandeel kan echter buiten besc houwing blijven indien het gaat om een 
 
NL 70   NL aandelenindexfuture die ter beurze wordt verhande ld en die naar het oordeel van de bevoegde 
autoriteiten op een ruim gedi versifieerde index berust. 
OVERNEMING 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
3941. In het geval van overneming van emissies van schuldinstrumenten en aandelen kunnen 
de bevoegde autoriteiten een instelling toesta an de volgende methode te gebruiken ter 
berekening van de kapitaalvere isten. Eerst worden de netto-posities berekend door de op 
grond van een formele overeenkomst bijderden ge plaatste of door derden herovergenomen 
overnemingsposities af te trekken. Vervolgens worden op de netto-posities de volgende  ⌦ in 
tabel 4 vermelde ⌫ verlagingsfactoren toegepast: . 
Tabel 4 
- werkdag 0: 100 % 
- werkdag 1: 90 % 
- werkdagen 2 en 3: 75 % 
- werkdag 4: 50 % 
- werkdag 5: 25 % 
- na werkdag 5: 0 % 
 
Ð 93/6/EEG 
Werkdag 0 is de werkdag waarop de instelling een onherroepelijke verbintenis is aangegaan 
tot aanvaarding van een bekend aantal waarde papieren tegen een overeengekomen prijs. 
Tenslotte worden de kapitaalvereiste n berekend op basis van de verlaagde 
overnemingsposities. 
De bevoegde autoriteiten dragen er zorg voor  dat de instelling over voldoende kapitaal 
beschikt ter dekking van het risico van verlie s in het tijdvak tussen het aangaan van de 
oorspronkelijke verbintenis en werkdag 1. 
 
Ø nieuw 
KAPITAALVEREISTEN VOOR HET SP ECIFIEKE RISICO VAN DOOR 
KREDIETDERIVATEN AFGEDE KTE POSITIES IN DE 
HANDELSPORTEFEUILLE  
42. Het vereiste wordt overeenkomstig de in  de punten 43 tot en met 46 uiteengezette 
beginselen verlaagd indien protectie wordt verschaft door middel van kredietderivaten. 
 
NL 71   NL 43. Het vereiste wordt verlaagd tot 0% als de waardeverandering van een protectie-instrument 
in de ene richting altijd gepaard gaat met een vrijwel gelijke waardeverandering van een ander 
instrument in tegenovergestelde rich ting. Dat zal het geval zijn wanneer: 
a) in beide richtingen volstrekt iden tieke instrumenten worden gebruikt; 
b) een cashpositie à la hau sse is afgedekt door een totale-opbrengstenswap (of 
andersom) en er volstrekte overeenstemmi ng is tussen de referentieverplichting 
en de onderliggende vorderingen (d.i. de cashpositie). De looptijd van de swap 
kan verschillen van die van de onderliggende vordering. 
In dergelijke gevallen is op geen van beide z ijden van de positie een ka pitaalvereiste voor het 
specifieke risico van toepassing. 
44. Het vereiste wordt verminderd met 80% al s de waardeverandering van een protectie-
instrument in de ene richting altijd gepaard gaat met een waardeverandering van een ander 
instrument in tegenovergestelde richting en er  volstrekte overeenstemming is wat betreft de 
referentieverplichting, de looptijd van zowel de referentieverplichting als het kredietderivaat, 
en de valuta van de onderligge nde vordering. Bovendien mogen wezenlijke bepalingen van de 
kredietderivaatovereenkomst niet ertoe leiden dat er tussen ve randeringen in de waarde van 
het kredietderivaat en veranderinge n in de waarde van de cashpos itie significante afwijkingen 
optreden. Wanneer de transactie  gepaard gaat met een overdracht van risico, wordt het 
vereiste voor het specifieke risi co met 80% verminderd aan de z ijde van de transactie waar het 
hoogste kapitaalvereiste geldt en wordt het vereiste voor het spec ifieke risico aan de andere 
zijde verminderd tot nul. 
45. Er wordt een gedeeltelijke vermindering to egestaan als de waar deverandering van een 
protectie-instrument in de en e richting gewoonlijk gepaard g aat met een waardeverandering 
van een ander instrument in tegenovergestel de richting. Dat zal het geval zijn wanneer: 
a) de positie onder punt 4 3, b), valt, maar er sprake  is van een activamismatch 
tussen de referentieverplichting en de onderliggende vordering. De posities 
voldoen echter aan de volgende voorwaarden: 
i) de referentieverplichting heeft d ezelfde of een lagere rangorde dan de 
onderliggende verplichting; 
ii) de onderliggende verp lichting en de referentieverplichting hebben 
dezelfde debiteur en juridisch afdwingbare kruislingse 
kredietverzuimclausules of kruislingse vervroegde 
opeisbaarheidsclausules; 
b) de positie onder punt 43, a), of punt 44 valt, maar er sprake is van een 
valutamismatch of looptijdverschil tussen de kredietprotectie en het 
onderliggende actief (valutamismatches dienen overeenkomstig bijlage III in 
de gewone rapportage over het va lutarisico te worden opgenomen); 
c) de positie onder punt 44 valt, maar er sprake is va n een activamismatch tussen 
de cashpositie en het kredietderivaat.  Het onderliggende actief wordt in de 
kredietderivaatdocumentatie evenwe l opgenomen onder de te leveren 
verplichtingen. 
 
NL 72   NL In elk van bovenbedoelde gevallen worden de re spectieve kapitaalvereis ten voor beide zijden 
van de transactie niet bij el kaar opgeteld, maar wordt uitsluitend het hoogste van beide 
bedragen in aanmerking genomen. 
46. Alle gevallen die niet onder punt 45 vallen, geven aanleiding tot een beoordeling van het 
kapitaalvereiste voor het speci fieke risico op grond van be ide zijden van de positie. 
KAPITAALVEREISTEN VOOR IN DE HANDELSPORTEFEUILLE OPGENOMEN POSITIES OP ICB’ S 
47. De kapitaalvereisten voor pos ities op instellingen voor collec tieve belegging (ICB’s) die 
voldoen aan de in artikel 11 ge stelde voorwaarden om voor de kapitaalvoorschriften voor de 
handelsportefeuille in aanmerking te komen, word en berekend volgens de in de punten 48 tot 
en met 56 beschreven methoden. 
48. Onverminderd andere bepalingen van deze afdeling geldt voor posities op ICB’s een 
kapitaalvereiste voor he t (specifieke en algemene) positieri sico van 32%. Onverminderd de 
bepalingen van bijlage III, punt 3, onder i), of bijlage V, punt  13, onder v), geldt wanneer de 
aldaar beschreven gewijzigde behandeling van goud wordt toegepast, voor posities op ICB's 
een kapitaalvereiste voor het (specifiek e en algemene) positierisico en voor het 
wisselkoersrisico van ten hoogste 40%. 
49. Instellingen kunnen het kapitaalvereiste voor posities op ICB’s die aan de criteria van 
punt 51 voldoen, bepalen volgens de in de punten 53 tot en met 56 beschreven methoden. 
50. Tenzij anders is bepaald, is geen verr ekening toegestaan tu ssen de onderliggende 
beleggingen van een ICB en andere door de instelling ingenomen posities. 
ALGEMENE CRITERIA 
51. De algemene criteria op grond  waarvan de in de punten 53 tot en met 56 beschreven 
methoden mogen worden gebruikt  voor ICB’s waarvan de rechten van deelneming worden 
uitgegeven door ondernemingen die onder toezicht staan van een instantie in de Gemeenschap 
of als rechtspersoon zijn erkend in de Gemeenschap, zijn: 
a) de prospectussen of gelijkwaardige  documenten van de ICB bevatten de 
volgende gegevenselementen: 
i) de categorieën activa waarin de ICB mag beleggen; 
ii) als er beleggingsbeperkingen gelden, wat deze zijn en hoe zij berekend 
worden; 
iii) als beleggingen met geleend vermogen zijn toegestaan, het 
maximumpercentage;  
iv) als beleggingen in financiële OTC- derivaten of transa cties van het type 
"repo" zijn toegestaan, een beschrijv ing van het gevoerde beleid om het 
tegenpartijrisico van dergelijke  verrichtingen te beperken; 
b) over de activiteiten van de ICB wordt halfjaarlijks of jaarlijks een verslag 
uitgebracht op grond waarva n de activa en passiva, de inkomsten en de 
verrichtingen in de verslagperiod e kunnen worden geëvalueerd; 
 
NL 73   NL c) de rechten van deelneming in de IC B kunnen dagelijks door de ICB uit eigen 
activa worden teruggekocht tegen cont anten wanneer zulks wordt gevraagd 
door houders van de rechten; 
d) de beleggingen in de ICB en de ac tiva van de beheerder van de ICB worden 
van elkaar gescheiden gehouden; 
e) de ICB wordt door de beleggende instel ling aan een adequate risicobeoordeling 
onderworpen. 
52. Onder voorbehoud van goedkeuring door de be voegde autoriteiten van de instelling, 
kunnen ICB’s uit derde landen dezel fde behandeling genieten als aan de criteria van punt 51, 
onder a) tot en met e), is voldaan. 
BIJZONDERE METHODEN 
53. Voor zover de onderliggende beleggingen van de ICB op dagbasis worden gevolgd door 
de instelling, mag zij “doorkijken” naar die be leggingen om de kapitaalvereisten voor het aan 
de betrokken posities verbonden (algemene en speci fieke) positierisico te  berekenen, volgens 
de in deze bijlage beschreven methoden of, wanneer daartoe goedkeuring is verleend, volgens 
de methoden van bijlage V. Deze doorkijkbenadering houdt in dat posities op ICB's worden 
behandeld als posities in de onderliggende beleggingen van de ICB. Verrekening tussen 
posities in de onderliggende beleggingen van de ICB en andere door de instelling ingenomen 
posities is toegestaan mits de instelling een voldoende groot aantal r echten van deelneming in 
ICB’s bezit om terugkoop/creatie in ruil voor de onderliggende beleggingen mogelijk te 
maken. 
54. Instellingen kunnen de kapitaalvereisten voor het aan posities  in ICB’s verbonden 
(algemene en specifieke) positierisico volgens  de in deze bijlage be schreven methoden of, 
wanneer daartoe goedkeuring is verleend, volgens de methoden van bijlage V berekenen op 
hypothetische posities overeenkomend met die welk e nodig zijn om de samenstelling en de 
prestaties van de index van derden of een va st mandje van fondsen of  schuldtitels waaraan 
onder a) wordt gerefereerd, te volgen, op voorwaarde dat: 
a) het beleggingsbeleid van de ICB erop is gericht de samenstelling en de 
prestaties van een index van derden of een vast mandje van fondsen of 
schuldtitels te volgen; 
b) er gedurende minimaal zes maanden tu ssen de dagelijkse koersbewegingen van 
de ICB en die van de gevolgde index of het mandje van fondsen of schuldtitels 
duidelijk een correl atie van 90 % kan worden vast gesteld. Onder correlatie 
wordt hier verstaan, de verhouding tussen het dagrendement van het aan de 
beurs verhandelde fonds en dat van de  gevolgde index of het mandje van 
fondsen of schuldtitels. 
55. Wanneer de onderliggende beleggingen van de ICB niet op dagbasis worden gevolgd door 
de instelling, kan zij de kapi taalvereisten voor het (algemene en specifieke) positierisico 
berekenen volgens de in deze bijlage beschreven methoden, met inachtneming van het 
volgende: 
a) er wordt aangenomen dat de ICB in de  eerste plaats, binnen de toegestane 
grenzen, maximaal belegt in de activa klassen met het hoogste kapitaalvereiste 
 
NL 74   NL voor het (algemene en specifieke) positie risico en vervolgens in dalende 
volgorde totdat de totale beleggingslimiet  is bereikt. De op de ICB ingenomen 
positie wordt behandeld als een directe par ticipatie in de hypo thetische positie. 
b) instellingen nemen het maximale indire cte risico dat zij kun nen lopen door met 
geleend geld posities in te nemen via de  ICB, in aanmerking bij het berekenen 
van hun kapitaalvereiste voor het positier isico, door de positie op de ICB 
proportioneel op te bouwen tot het maximale risico op de onderliggende 
beleggingen dat in het kader van he t beleggingsbeleid is toegestaan; 
c) als deze benadering een kapitaalvereiste met betrekking tot het (algemene en 
specifieke) positierisico oplevert dat hoger is dan het in punt 48 vastgestelde 
percentage, dan wordt het vereiste tot dit laatste niveau begrensd. 
56. Instellingen kunnen een beroep doen op een externe partij om de kapitaalvereisten voor 
het (algemene en specifieke) positierisico me t betrekking tot posities op ICB’s die onder de 
punten 53 en 55 vallen, te  berekenen en te rapporteren confor m de in deze bijlage beschreven 
methoden, mits de deugdelijkhe id van de berekening en de rapportage naar behoren wordt 
aangetoond. 
 
NL 75   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
BIJLAGE II  
⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET  ⌫ 
AFWIKKELINGS-/TEG ENPARTIJRISICO 
AFWIKKELINGS-/LEVERINGSRISICO 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 2, onder a) 
1. In geval van transacties w aarbij schuldinstrumenten, aandele n en grondstoffen (exclusief 
retrocessie- en omgekeerde re trocessieovereenkomsten en vers trekte en opgenomen effecten- 
en grondstoffenleningen) na de overeengekomen  leveringsdata nog niet zijn afgewikkeld, 
moet een instelling het prijsverschil berekene n waarvoor zij een risico loopt. Dit is het 
verschil tussen de overeengekomen afwikkelings prijs voor het schuldinstrument, het aandeel 
of de grondstof in kwestie, en de dagkoers da arvan, indien dit verschil voor de instelling een 
verlies zou kunnen opleveren. Zij moet dit vers chil vermenigvuldigen met de passende factor 
in kolom A van de tabel in punt 2 om haar kapitaalvereiste te berekenen. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
2. Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ punt 1 mag een instelling, indien de bevoegde 
autoriteiten zulks toesta an, haar kapitaalvereisten bereke nen door vermeningvuldiging van de 
overeengekomen afwikkelingsprijs van iedere tr ansactie die tussen 5 en 45 werkdagen na de 
vastgestelde datum nog niet is afgewikkeld, met de passende f actor in kolom B van genoemde  
tabel 1 . Vanaf 46 werkdagen na de  vastgestelde datum is het vereiste 100 % van het 
prijsverschil waarvoor zij een risico loopt, conform kolom A ⌦ van tabel 1 ⌫ . 
⌦ Tabel 1 ⌫ 
Aantal werkdagen na vastgestelde 
afwikkelingsdatum Kolom A 
(%) Kolom B 
(%) 
5 — 15 8 0,5
16 — 30 50 4,0
31 — 45 75 9,0
46 of meer 100 zie punt 2 
 
NL 76   NL TEGENPARTIJRISICO 
 
Ø nieuw 
3. Een instelling moet kapitaal aanhouden tot de kking van het tegenpartijrisico dat verbonden 
is aan: 
a) leveringen zonder tegenprestaties ('free deliveries') 
b) afgeleide OTC-instrumenten en kredietderivaten; 
c) retrocessie-overeenkomsten ('repo’s'),  omgekeerde retrocessie-overeenkomsten 
('reverse repo’s'), opgenomen of verstrek te effecten- of grondstoffenleningen 
berustend op in de handelsportefeui lle opgenomen effecten of grondstoffen; 
d) risicoposities in de vorm van provisie, courtage, rente, dividend en marges met 
betrekking tot aan de beurs verhandelde afgeleide instrumenten, die niet onder 
deze bijlage of onder bijlag e I vallen en evenmin op grond van artikel 13, lid 2, 
onder d), in mindering worden gebr acht op het eigen vermogen, en die 
rechtstreeks verband houden met de in  de handelsportefeuille opgenomen 
posten. 
4. Er is sprake van levering zonder tegenpre statie wanneer de in stelling effecten of 
grondstoffen heeft betaald alvoren s ze te ontvangen of wanneer zij effecten of grondstoffen 
heeft geleverd alvorens daarvoor betaling te ontvangen en er, in het geval van 
grensoverschrijdende transacties, één dag of m eer zijn verstreken sedert het tijdstip van 
betaling of levering. 
5. Met inachtneming van de punten 6 tot en met 9 vindt de risicowaardering en de berekening 
van de risicogewogen posten voor dergelijke pos ities plaats overeenkomstig het bepaalde in 
titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, van Richtlijn [2000/12/EG], waarbij de verwijzingen in die 
afdeling naar "kredietinstellingen" worden ge lezen als verwijzingen naar "instellingen", 
verwijzingen naar "moederkredietinstellingen" als verwijzingen naar "moederinstellingen" 
enzovoorts. 
6. Voor de toepassing van punt 5: 
worden in bijlage IV van Richtl ijn [2000/12/EG] aan punt 3, onder d), in fine  de woorden "en 
kredietderivaten" toegevoegd; 
wordt in bijlage III van Rich tlijn [2000/12/EG] na tabel 1bis de volgende tekst ingevoegd: 
"Teneinde een waarde te bepalen voor he t potentiële toekomstige kredietrisico van 
op een totale-opbrengstenswap of een  kredietverzuimswap gebaseerde 
kredietderivaten, wordt het nominaal bedr ag van het instrument vermenigvuldigd 
met de volgende percentages: 
5% wanneer de referentieverplichting, gest eld dat zij in hoofde van de instelling een 
direct risico deed ontst aan, als gekwalificeerde post in aanmerking zou worden 
genomen voor de toepassing van bijlage I; 
 
NL 77   NL 10% wanneer de referentieverplichting, gestel d dat zij in hoofde van de instelling een 
direct risico deed ontstaan, niet als gekwalificeerde pos t in aanmerking zou worden 
genomen voor de toepassing van bijlage I. 
In het geval van een kredietverzuimswap is het instellingen waarvoor het aan de 
swap verbonden risico een haussepos itie in de onderliggende waarde 
vertegenwoordigt, echter toegestaan om voor  het potentiële toekomstige kredietrisico 
een percentage van 0% toe te passen, tenz ij de kredietverzuimswap bezwaard is met 
closeout in geval van insolventie van de entiteit waarvoor het aan  de swap verbonden 
risico een baissepositie in de onderliggende  waarde vertegenwoor digt, ook al is er 
voor de onderliggende waarde g een sprake van wanbetaling. 
Wanneer het kredietderivaat pr otectie verschaft voor het nde optredende kredietverzuim onder 
een aantal onderliggende verpli chtingen, wordt het toepasselijk e van de hierboven vermelde 
percentages bepaald door de verplichting met de nde laagste kredietkwaliteit, die op haar beurt 
wordt bepaald door het antwoord op de vraag of de onderliggende verplichting, gesteld dat zij 
in hoofde van de instelling een direct risico  deed ontstaan, als ge kwalificeerde post in 
aanmerking zou worden genomen voor de toepassing van bijlage I." 
7. Voor de toepassing van punt 5 is het instel lingen bij de berekening van de risicogewogen 
posten niet toegestaan om voor de verdiscont ering van financiële zekerheden gebruik te 
maken van de methode van eenvoudige bena dering van financiële zekerheden zoals 
uiteengezet in bijlage VIII, deel 3, punten  25 tot en met 30, van Richtlijn [2000/12/EG]. 
8. Voor de toepassing van punt 5 kunnen in het geval van retroc essie-overeenkomsten 
('repo’s') en opgenomen of verstrekte effect en- of grondstoffenleni ngen, alle financiële 
instrumenten en grondstoffen die in aanmerki ng komen om in de handelsportefeuille te 
worden opgenomen, als toelaatbare zekerheid worden beschouwd. Met betrekking tot de 
risico’s die verbonden zijn aan afgeleide OTC-instrumenten die in de handelsportefeuille zijn 
opgenomen, kunnen grondstoffen die in aanmerking komen om in de handelsportefeuille te 
worden opgenomen, eveneens als toelaatbare zeke rheid worden beschouwd. Voor de bepaling 
van volatiliteitsaanpa ssingen in de gevallen waarin de fi nanciële instrumenten of grondstoffen 
in het kader van dergelijke transacties worden uitgeleend, verkocht of verstrekt, dan wel 
geleend, gekocht of ontvangen als zekerheid of anderszins, worden de desbetreffende 
instrumenten en grondstoffen op dezelfde wi jze behandeld als aan een erkende beurs 
genoteerde, maar niet in een hoofdindex opgenomen fondsen. 
9. Voor de toepassing van punt 5 geldt, wat betreft de erkenning van 
kaderverrekeningsovereenkomsten met betre kking tot retrocessie-overeenkomsten en/of 
opgenomen of verstrekte effecten- of grondstoffenleningen en/of andere 
kapitaalmarktgerelateerde transacties, dat ve rrekening tussen posities in en posities buiten de 
handelsportefeuille slechts is toegestaan wanneer de verrekende posities aan de volgende 
voorwaarden voldoen: 
a) alle transacties worden dageli jks tegen marktwaarde gewaardeerd; 
b) alle in het kader van de transacties uitgeleende, verkochte of verstrekte, dan 
wel geleende, gekochte of ontvangen waarden komen in aanmerking als 
toelaatbare financiële zekerheid in de zin van titel V, hoofdstuk 2, afdeling 3, 
onderafdeling 3, van Richtlijn [2000/12/EG],  met dien verstande dat punt 8 van 
deze bijlage niet van toepassing is. 
 
NL 78   NL 10. Wanneer een in de handelsportefeuille opgeno men kredietderivaat deel uitmaakt van een 
intern afdekkingsinstrument en de kredie tprotectie erkend is op grond van Richtlijn 
[2000/12/EG], wordt aangenomen dat aan de positie in het kredietderivaat geen 
tegenpartijrisico verbonden is. 
11. Het kapitaalvereiste bedraagt 8% van de totale risicogewogen posten. 
 
Ð 93/6/EEG 
Leveringen zonder tegenprestaties «free deliveries»  
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 2, onder b) 
3.1. Een instelling moet kapitaal tot dekking van het tegenpartijri sico aanhouden indien:  
i) zij voor waardepapieren of grondstoffen he eft betaald alvorens ze te ontvangen, of 
waardepapieren of grondstoffen heeft geleve rd alvorens daarvoor betaling te hebben 
ontvangen, en  
 en 
ii) in het geval van grensoverschrijdende trans acties, één dag of meer zijn verstreken 
sedert deze betaling of lev ering.  
3.2. Het kapitaalvereiste bedraagt 8 % van de waarde van de aan  de instelling verschuldigde 
waardepapieren, grondstoffen of contanten, verm enigvuldigd met de voor  de desbetreffende 
tegenpartij toepasselijke risicowegingsfactor.  
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 2, onder c) 
Retrocessie - en omgekeerde retrocessieovereenkoms ten, verstrekte en opgenomen 
effecten - en grondstoffenleningen  
4.1. In het geval van retrocessieover eenkomsten en verstrekte effecten - en 
grondstoffenlening en op basis van tot de handelsportefeuille behorende effecten of 
grondstoffen, berekent de instellin g het verschil tussen de mark twaarde van de effecten of 
grondstoffen en het bedrag van de lening di e is opgenomen door de instelling of de 
marktwaarde van d e zekerheid, indien di t verschil positief is.  In het geval van omgekeerde 
retrocessieovereenkomsten en opgenomen effecten - of grondstoffenleningen berekent de 
instelling het verschil tussen he t bedrag van de door de instel ling verstrekte lening of de 
markt waarde van de zekerheid en de marktwaarde  van de waardepapieren of grondstoffen die 
zij heeft ontvangen, indien dit verschil positief is.  
 
Ð 93/6/EEG 
De bevoegde autoriteiten nemen maatrege len opdat de overwaarde aan zekerheid 
aanvaardbaar is . 
 
NL 79   NL Voorts mogen de bevoegde autoriteiten instellingen toestaan het bedrag van de overwaarde 
aan zekerheid niet te betrekken in de berekeningen als bedoeld in de eerste alinea van dit punt, 
indien het bedrag van de overwaard e zodanig is gegarandeerd dat de o verdragende partij er 
altijd van verzekerd is dat zij de overwaarde aan zekerheid terugkr ijgt in geval van in gebreke 
blijven van haar tegenpartij.  
Opgelopen en nog niet vervallen rente wordt in aanmerking genomen bij de berekening van 
de marktwaarde van d e geleende bedragen en van de zekerheid.  
4.2. Het kapitaalvereiste bedraagt 8 % va n het uit punt 4.1 resulterende bedrag, 
vermenigvuldigd met de voor de desbetreffende tegenpartij toepasselijk e risicowegingsfactor.  
Afgeleide OTC -instrumenten  
 
Ð98/33/EG artikel 1, punt 2 
5. Om het kapitaalvereiste  voor hun afgeleide OTC -instrumenten te berekenen passen de 
instellingen bijlage II va n Richtlijn 89/647/EEG toe.  De op de desbetreffende tegenpartijen 
toe te passen risicowegingsfactoren worden bepaal d overeenkomstig artikel 2, punt 9, van 
deze richtlijn.  
Tot en met 31 december 2006 kunnen de bevoegde autoriteiten van de lidstaten een 
vrijstelling van de methoden van bijlage II toestaan voor OTC -contracten die worden 
afgewikkeld door een clearinginstel ling die optreedt als de wette lijke tegenpartij en waarbij 
alle deelnemers het risico dat zij voor de clea ringinstelling belichamen, dagelijks volledig met 
onderpand dekken, zodat bescherming wordt gebode n tegen zowel het huidige risico als het 
potentiële toekomstige risico. De bevoegde autoriteiten moeten  ervan overtuigd zijn dat het 
gestelde onderpand dezelfde mate van bescherm ing biedt als onderpand in  de zin van artikel 
6, lid 1, onder a), punt 7, van Richtlijn 89/64 7/EEG en dat het gevaar dat de gezame nlijke 
risico's van de clearinginstelling boven de marktwaarde van het geplaatste onderpand 
uitstijgen, wordt geëlimineerd.  De lidstaten lichten de Commissie in over het gebruik dat zij 
van deze keuzemogelijkheid maken.  
 
Ð 93/6/EEG 
OVERIGE  
6. De kapitaalvereisten van Ri chtlijn 89/647/EEG zijn van toepassing op posities in de vorm 
van provisie, courtage, rente, dividend en marges met betre kking tot ter beurze verhandelde 
future - en optiecontracten die niet onde r deze bijlage of onder bijlage I vallen, noch krachtens 
punt 2, onder d), van bijlage V, in mindering zijn gebracht op het eigen vermogen, en die 
rechtstreeks verband houden met best anddelen van de handelsportefeuille.  
De op de desbetreffende tegenpartijen  toe te passen wegingsfactoren wo rden bepaald 
overeenkomstig artikel 2, punt 9, van deze richtlijn.  
 
NL 80   NL  
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
BIJLAGE III  
⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET ⌫ 
VALUTARISICO 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder a) 
(aangepast) 
1. Indien de som van de totale nettopositie in  vreemde valuta's en de nettopositie in goud van 
een instelling, berekend volgens de hier onder ⌦ punt 2 ⌫ omschreven procedure, meer dan 
2 % van het totale eigen vermogen van de instel ling bedraagt, moet de instelling de som van 
haar nettopositie in vreemde valuta's en h aar nettopositie in goud met 8 % vermenigvuldigen 
om het kapitaalvereiste ter dekking van het valutarisico te berekenen. 
Tot en me t 31 december 2004 kunnen de bevoegde autoriteiten instellingen toestaan hun 
kapitaalvereiste te berekenen door het bedrag w aarmee de som van de totale netto positie in 
vreemde valuta's en de netto positie in goud van een instelling 2 % van het totale eige n 
vermogen overschrijdt met 8 % te vermenigvuldigen.  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
2. De berekening ⌦ van de kapitaalvereiste n voor het valutarisico ⌫ geschiedt in twee 
fasen. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder b) 
(aangepast) 
32.1. Eerst wordt de netto open positie van de in stelling in elke valuta en in goud (met 
inbegrip van de rapportagevaluta) berekend. 
Deze ⌦ netto open ⌫ positie bestaat uit de som van de volgende elementen (positief of 
negatief): 
a) de netto cashpositie (dat wil zeggen alle  activa min alle passiva, met inbegrip 
van de opgelopen en nog niet  vervallen rente, in de betrokken valuta of, in het 
geval van goud, de netto cashpositie in goud); 
b) de netto termijnpositie (dat wil zeggen al le te ontvangen bedragen min alle te 
betalen bedragen in het kader van term ijntransacties in valuta's en goud, met 
inbegrip van valuta- en goudfutures en de hoofdsom bij valu taswaps die niet 
zijn verwerkt in de contante positie); 
c) onherroepelijke garanties (en soortg elijke instrumenten) die zeker zullen 
worden opgevraagd en waarschijnlijk niet kunnen worden teruggevorderd; 
 
NL 81   NL d) netto toekomstige inkomsten/uitgaven, nog niet vervallen maar reeds volledig 
afgedekt (naar keuze van de rapporte rende instelling en met voorafgaande 
goedkeuring van de bevoegde autoriteiten  mogen hier de netto toekomstige 
inkomsten/uitgaven worden opgenomen di e nog niet in de rekeningen zijn 
geboekt maar reeds volledig zijn afgede kt door valutatermijntransacties. Deze 
keuze moet consequent worden aangehouden); 
e) het netto delta- (of op delta gebaseerde ) equivalent van de totale portefeuille 
van valuta- en goudopties; 
f) de marktwaarde van andere (dan valuta- en goud-) opties; -
 pPosities die een instelling doelbewust heeft ingenomen om valutarisico's voor haar 
kapitaalratio af te dekken, kunnen bij de be rekening van de netto open valutaposities 
buiten beschouwing worden gelaten. Deze posities mogen geen handelskarakter 
dragen of moeten van stru cturele aard zijn, en voor het buiten beschouwing laten 
ervan, alsook voor wijzigingen in de d aarvoor geldende voorwaarden, is de 
toestemming van de bevoegde autoriteiten  vereist. Op dezelfde wijze kan, onder 
dezelfde voorwaarden als hierboven, te we rk worden gegaan voor posities van een 
instelling die betrekking hebben op posten di e reeds bij de berekening van het eigen 
vermogen zijn afgetrokken. 
 
Ø nieuw 
Voor de berekening als bedoeld  in de eerste alinea met betrekking tot ICB’s, worden 
de feitelijke valutaposities van de ICB in aanmerking genomen. Instellingen kunnen 
zich baseren op de rapportage van een derde partij over de op ICB’s ingenomen 
valutaposities, mits de deugdelijkheid van de rapportage naar be horen is aangetoond. 
Wanneer de valutaposities op een ICB niet  worden gevolgd door de instelling, zal 
worden aangenomen dat de ICB binnen de  grenzen van haar  beleggingsbeleid 
maximaal heeft belegd in valuta en dient de instelling met betrekking tot posities in 
de handelsportefeuille het maximale indire cte risico dat zij kan lopen door leveraged 
posities in te nemen via de ICB, in aanmerking te nemen bij het berekenen van haar 
kapitaalvereiste voo r valutarisico’s. Daartoe wordt de positie op de ICB 
proportioneel opgebouwd tot de maximale pos itie in de onderliggende beleggingen 
die in het kader van het beleggingsbele id is toegestaan. De hypothetische 
valutapositie van de ICB wordt als een af zonderlijke valuta beschouwd en behandeld 
zoals beleggingen in goud, met dien verstande dat naargelang van de 
beleggingsstrategie van de ICB – voor zover deze bekend is – de totale haussepositie 
kan worden opgeteld bij de totale openstaande  valutapositie à la ha usse en de totale 
baissepositie bij de totale openstaande va lutapositie à la bai sse. Verrekening tussen 
dergelijke posities vóór de be rekening is niet toegestaan. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder b) 
3.2. Het staat de bevoegde autoriteiten vrij om de  instellingen toe te staan bij de berekening 
van de netto open positie in elke valuta en in goud gebruik te maken van de netto actuele 
waarde. 
 
NL 82   NL  
Ð 93/6/EEG 
Î1 1 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder c) 
Î1 42.2. Vervolgens worden de netto korte en ha usseposities in elke valuta (behalve de 
rapportagevaluta) en de netto korte of haussepos itie in goud tegen de contante koers in de 
rapportagevaluta omgerekend.  Zij worden dan afz onderlijk samengevoegd tot 
respectievelijk het totaal van de netto baisseposities en het totaal van de netto hausseposities. 
Het hoogste van deze twee totalen is de tota le netto valutapositie van de instelling. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
53. Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ de punten 1 tot en me t 4 ⌦ en 2 ⌫ mogen de 
bevoegde autoriteiten in afwach ting van verdere coördinatie voorsc hrijven of toestaan dat de 
instellingen voor de toepassing van deze bijlage alternatieve  ⌦ de hierna beschreven ⌫ 
procedures gebruiken. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
63.1. Ten eerste mogen d De bevoegde autoriteiten ⌦ mogen ⌫ toestaan dat de instellingen 
ter dekking van posities in nauw  gecorreleerde valuta's aan la gere kapitaalvereisten voldoen 
dan die welke de toepassing va n de punten 1 tot en met 4  ⌦ en 2 ⌫ oplevert. De bevoegde 
autoriteiten mogen twee valuta's alleen dan al s nauw gecorreleerd aanmerken indien het voor 
ten minste 99 % (bij een waarnemingsperi ode van drie jaar) of 95 % (bij een 
waarnemingsperiode van vijf jaar) waarschijnlij k is dat een eventueel verlies op gelijke en 
tegengestelde posities in die valuta's gedurende  de volgende tien werkdagen niet meer dan 4 
% bedraagt van de waarde van de gecompens eerde positie in kwestie  (berekend in de 
rapportagevaluta) - uitgaande van de  dagelijkse wisselkoersen in de voorafgaande drie of vijf 
jaar. Het eigenvermogenvereiste met betrekking tot de gecompenseerde positie in twee nauw 
gecorreleerde valuta's bedraagt 4 %, vermenigvuldigd met de waarde van de gecompenseerde 
positie. Het kapitaalvereiste met betrekking tot niet-gecompenseerde posities in nauw 
gecorreleerde valuta's, en alle  posities in andere valuta's, bedraagt 8 %, vermenigvuldigd met 
het totaal van de netto korte of,indien hoger, va n de netto hausseposities in deze valuta's, na 
aftrek van de gecompenseerde positie s in nauw gecorreleerde valuta's. 
 
Ð98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 3, onder d) 
(aangepast) 
7. Ten tw eede kunnen de bevoegde auto riteiten de instellingen to t en met 31 december 2004 
toestaan om voor de toepassing van deze bijlage ee n andere dan de in de punten 1 tot en met 6 
uiteengezette methode toe te passen. Het uit deze methode resu lterende kaptitaalv ereiste moet 
meer bedragen dan 2 % van de netto open positie zoals berekend in punt 4 en moet uitgaande 
van een analyse van de wisselkoe rsfluctuaties gedurende alle voortschrijdende periodes van 
tien werkdagen in de voorgaande drie jaar in ten minste 99 % van de gevallen meer bedragen 
dan het waarschijnlijke verlies.  
De in dit punt beschreven alternatieve methode  mag uitsluitend worden gebruikt, als voldaan 
is aan de volgende voorwaarden:  
 
NL 83   NL i) de formule voor de berekening en de correlatiecoëfficiënten zijn d oor de bevoegde 
autoriteiten vastgesteld op basis van hun analyse van de wisselkoersfluctuaties;  
ii) de correlatiecoëfficiënten worden door de be voegde autoriteiten re gelmatig getoetst 
aan de ontwikkelingen op de valutamarkten.  
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
83.2. Ten derde  mogen  dDe bevoegde autoriteiten ⌦ mogen ⌫ de instellingen toestaan om 
posities in valuta's ten aanzien waarvan een juridisch bindende over eenkomst tussen staten 
bestaat ter beperking van fluctuaties ten opz ichte van andere onder dezelfde overeenkomst 
vallende valuta's, uit te sluiten van de door he n toegepaste methodes zoals uiteengezet in de 
punten 1 tot en met 7  ⌦ , 2 en 3.1 ⌫ . De instellingen bereke nen hun gecompenseerde 
posities in die valuta's en passen daarop een kapita alvereiste toe dat niet lager is dan de helft 
van de maximaal toegestane fluctuatie die voor  de betrokken valuta's in de overeenkomst 
tussen staten is vastgesteld. Niet-gecompenseerde  posities in deze valuta's worden op dezelfde 
wijze behandeld als andere valuta's. 
Onverminderd  ⌦ In afwijking van ⌫ de eerste alinea mogen de bevoegde autoriteiten 
toestaan dat het kapitaalvereiste met betrekki ng tot gecompenseerde po sities in valuta's van 
Llid-Sstaten die deelnemen aan de tweede fase van de Europese Mo netaire Unie, 1,6 % 
bedraagt, vermenigvuldigd met de waarde  van deze gecompenseerde posities. 
 
Ð 93/6/EEG (aangepast) 
9. De bevoegde autoriteiten stellen de Raad en de C ommissie in voorkomend geval in kennis 
van de methodes die zij met betrekking tot de pu nten 6 tot en met 8 voorschrijven of toestaan.  
10. De Commissie brengt bij de Raad verslag ui t over de in punt 9 bedoelde methodes en doet 
zo nodig, met inachtneming van  de internationale ontwikkeli ngen, voorstellen voor een meer 
geharmoniseerde behandeling van het valutarisico.  
 
Ð 93/6/EEG 
114. Netto posities in samengestelde valuta's mo gen worden opgesplitst in de samenstellende 
valuta's aan de hand van de geldende quota. 
 
NL 84   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
BIJLAGE VIII  ⌦ IV ⌫ 
⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR HET ⌫ 
GRONDSTOFFENRISICO 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
1. Elke positie in grondstoffen of van grondsto ffen afgeleide instrumenten moet worden 
uitgedrukt in de vaste rekeneenheid. De contan te koers van elke grondstof wordt uitgedrukt in 
de rapportagevaluta. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
2. Voor posities in goud en in van goud afgeleide instrumenten wordt geacht een valutarisico 
te bestaan en zij worden voor de berekening van het marktrisico al naargelang het geval 
behandeld overeenkomstig bijlage III of bijlage VIII . 
3. Voor de toepassing van deze bijlage moge n posities waarmee enkel voorraden worden 
gefinancierd, buiten de berekening van all een het grondstoffenrisico worden gelaten. 
4. De rente- en valutarisico's waarop geen ande re bepalingen van deze bijlage van toepassing 
zijn, moeten worden opgenomen in de berekeni ng van het algemene risico van verhandelbare 
schuldinstrumenten en in de be rekening van het valutarisico. 
5. Als de baissepositie eerder vervalt dan de  haussepositie, moeten de instellingen ook 
rekening houden met het risico van een te ge ringe liquiditeit waarva n op bepaalde markten 
sprake kan zijn. 
6. Voor de toepassing van punt 19  is het saldo van de lange (kor te) posities van de instelling 
tegenover haar korte (lange) posities in dezelf de grondstof en identieke  futures, opties en 
warrants op grondstoffen, de nettopositie va n de instelling in elke grondstof. 
Bij de berekening van de nettopo sitie staan de bevoegde autoriteiten toe dat posities in 
afgeleide instrumenten op de in de punten 8, 9 en 10 beschreven wijze behandeld worden als 
posities in de onderliggende grondstof. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
7. De bevoegde autoriteiten kunnen de volgende posities beschouwen als posities in dezelfde 
grondstof: 
a) posities in verschillende subcategorieën grondstoffen, indien deze  subcategorieën in 
elkaars plaats leverbaar zijn, en 
 
NL 85   NL  en  
b) posities in vergelijkbare grondstoffen, indien deze verregaand voor elkaar 
substitueerbaar zijn en er gedurende minimaal één jaar tussen koersbewegingen 
duidelijk een correlatie van 90 % kan worden vastgesteld. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
SPECIFIEKE INSTRUMENTEN  
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
8. Grondstoffenfutures en termijnverbinteni ssen tot aan- of verkoop van afzonderlijke 
grondstoffen worden in het waardemetingssysteem  verwerkt als theoretische bedragen op 
basis van de vaste rekeneenheid; er wordt op basis van de afloopdatum een looptijd aan 
toegekend. 
De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan da t het kapitaalvereiste  voor een ter beurze 
verhandelde future gelijk is aan de door de beur s verlangde marge, indien zij er ten volle van 
overtuigd zijn dat deze een nauwkeurige maatst af van het aan de future verbonden risico 
vormt en ten minste gelijkw aardig is aan het kapitaalvere iste voor een future dat zou 
resulteren uit een berekening aan de hand van de  in het vervolg van deze bijlage omschreven 
methode dan wel van de in bijlage VIII  omschreven methode van interne modellen.  
Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006  toestaan dat het kapi taalvereiste voor een 
OTC-derivatencontract van het t ype als bedoeld in dit punt en  dat door een door hen erkende 
clearinginstelling is gecleard, gelijk is aan de marge die de clearinginstelling verlangt, wanneer zij er ten volle van ove rtuigd zijn dat deze een nauwke urige maatstaf van het aan het 
derivatencontract verbonden risico vormt en  ten minste gelijkwaardig is aan het 
kapitaalvereiste voor het contract in kwestie dat zou result eren uit een berekening aan de hand 
van de in het vervolg van deze bijlage omschr even methode dan wel van de in bijlage VIII
 
omschreven methode van interne modellen. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
9. Grondstoffenswaps waarbij het en e onderdeel van de transactie een  vastgestelde prijs is en 
het andere de dagkoers, worden ⌦ overeenkomstig de punten 13 tot en met 18 ⌫ in de 
looptijdklassen verwerkt als een re eks posities die gelijk  zijn aan het theoretische bedrag van 
het contract, waarbij een positie overeenko mt met elke betaling op de swap en 
dienovereenkomstig wordt ondergebracht in de lo optijdklassen (tabel 1). De posities zijn lang 
als de instelling de vastgestelde prijs betaalt en de variabele prijs ontvangt; de posities zijn 
kort als de instelling de vast gestelde prijs ontvangt en de variabele prijs betaalt. 
Grondstoffenswaps waarbij de twee onderdelen  van de transactie  op verschillende 
grondstoffen betrekking hebben, moeten voor de benadering op grond van de looptijd in de 
desbetreffende categorieën worden ondergebracht. 
 
NL 86   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
10. Opties op grondstoffen of op van grondstoffen afgeleide instrumenten worden voor de 
toepassing van deze bijlage behand eld alsof het posities zijn die in  waarde gelijk zijn aan het 
bedrag van de onderliggende waarde waarop de  optie betrekking heef t, vermenigvuldigd met 
zijn delta. De aldus berekende posities moge n gesaldeerd worden met compenserende posities 
in dezelfde onderliggende grondstof respectiev elijk hetzelfde onderliggende van grondstoffen 
afgeleide instrument. De gebruikte delta moet die van de betrokken beurs zijn of de door de 
bevoegde autoriteiten berekende delta dan wel, i ndien geen van deze twee beschikbaar is of in 
het geval van OTC-opties, de delta welke door  de instelling zelf is  berekend, mits de 
bevoegde autoriteiten overtuigd zijn van de redelijkheid van het door de instelling gebruikte 
model. 
De bevoegde autoriteiten kunnen evenwel ook voor schrijven dat de instellingen hun delta 
berekenen volgens een door de bevo egde autoriteiten aangegeven methode. 
De bevoegde autoriteiten schrijven voor dat  vVoor de andere aan opties verbonden risico's, 
afgezien van het deltarisico, ⌦ moet ⌫ dekking aanwezig moet  zijn. 
De bevoegde autoriteiten kunnen toestaan dat he t vereiste voor een geschreven op de beurs 
verhandelde grondstoffenoptie gelijk is aan de door  de beurs verlangde marge, indien zij er 
ten volle van overtuigd zijn dat deze een na uwkeurige maatstaf voor het aan de optie 
verbonden risico vormt en ten mins te gelijkwaardig is aan het ka pitaalvereiste ter dekking van 
een optie dat zou resulte ren uit een berekening aan de hand van de in het vervolg van deze 
bijlage omschreven methode da n wel van de in bijlage VIII  omschreven methode van interne 
modellen.  
Tevens kunnen zij tot en met 31 december 2006  toestaan dat het kapi taalvereiste voor een 
OTC-grondstoffenoptie die door een door hen erkende clearinginstell ing is gecleard, gelijk is 
aan de marge die de clearinginstelling verlangt, wa nneer zij er ten volle van overtuigd zijn dat 
deze een nauwkeurige maatstaf van het aan de optie verbonden risico vormt en ten minste 
gelijk is aan het kapitaalvereis te voor een OTC-optie dat zou re sulteren uit een berekening aan 
de hand van de in het vervolg van deze bijla ge omschreven methoden dan wel van de in 
bijlage VIII  omschreven methode van interne modellen. 
Tevens kunnen zij toestaan dat het vereiste voor  een gekochte ter beurze verhandelde of OTC-
grondstoffenoptie gelijk is aan dat voor de onde rliggende grondstof, met dien verstande dat 
het daaruit resulterende vereiste niet hoger ma g zijn dan de marktwaarde van de optie. Het 
vereiste voor een geschreven OTC-optie word t vastgesteld op basis van de onderliggende 
grondstof. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
11. Warrants die op grondstoffen betrekking hebb en, worden op dezelfde wijze behandeld als 
grondstoffenopties in punt 10. 
 
NL 87   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
12. De partij die grondstoffen of gegarandeerde  rechten inzake de eigendom van grondstoffen 
overdraagt bij een retrocessieove reenkomst, en de partij die grondstoffen in lening geeft bij 
een grondstoffenleningsovereenkomst, dient deze grondstoffen op te nemen in de berekening 
van haar kapitaalvereiste uit hoofde van deze bijlage. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
a) Benadering op grond van looptijdklassen 
13. De instelling maakt voor elke grondstof gebruik van afzonderl ijke looptijdklassen 
overeenkomstig onderstaande  tabel 1 . Alle posities in een bepaalde grondstof en alle posities 
die overeenkomstig punt 7 beschouwd worden als posities in dezelfde grondstof worden ondergebracht in de desbetreffende looptijdkl assen. Fysiek aanwezige voorraden worden 
ondergebracht in de eerste looptijdklasse. 
⌦ Tabel 1  ⌫ 
Looptijdklassen 
(1) Spread 
(in %) 
(2) 
0 ≤ 1 maand 1,50
> 1 ≤ 3 maand 1,50
> 3 ≤ 6 maand 1,50
> 6 ≤ 12 maand 1,50
> 1 ≤ 2 jaar 1,50
> 2 ≤ 3 jaar 1,50
> 3 jaar 1,50
14. De bevoegde autoriteite n kunnen toestaan dat ⌦ de hierna vermelde ⌫ posities in 
dezelfde grondstof of posities die overeenkomst ig punt 7 beschouwd worden als posities in 
dezelfde grondstof, op nettobasis worden gecompenseerd en ondergebracht in de desbetreffende looptijdklassen:
 voor  
- a) posities in contracten die op dezelfde datum aflopen;  
en 
- b) posities in contracten die binnen tien dagen na elkaar af lopen indien de contracten 
worden verhandeld op markten waar dage lijkse leveringsdata bepaald worden. 
 
NL 88   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
15. Vervolgens berekent de instelling de so m van de hausseposities en de som van de 
baisseposities in elke looptijdklasse. Het bedrag ten belope waarvan de eerstgenoemde (laatstgenoemde) som in een bepaalde loopti jdklasse gelijk is aan de laatstgenoemde 
(eerstgenoemde) som, vormt de gecompenseerde  positie in deze looptijdklasse, terwijl de 
resterende hausse- of bais sepositie de niet-gecompens eerde positie in deze zelfde 
looptijdklasse is. 
16. Het deel van de niet-gecompenseerde lange (korte) positie in een be paalde looptijdklasse 
dat gelijk is aan de niet-gecompenseerde korte  (lange) positie in een volgende looptijdklasse, 
is de tussen twee looptijdklassen gecompenseerde positie. Het deel van de niet-gecompenseerde haussepositie of de niet-gecompen seerde baissepositie da t niet op deze wijze 
gecompenseerd kan worden, vormt de niet-gecompenseerde positie. 
17. De kapitaalvereisten van de instelling wo rden voor iedere grondstof op basis van de 
desbetreffende looptijdklassen berekend als de som van: 
i
a) de gecompenseerde hausse- en baisseposit ies, vermenigvuldigd met de toepasselijke 
«spread»-coëfficiënt die in kolom 2 van de  tabel in punt 13 voor elke looptijdklasse 
wordt gegeven, en met de contante koers van de grondstof; 
iib) voor elke looptijdklasse waarnaar een niet-gecompenseerde positie uit een 
voorgaande looptijdklasse wordt overged ragen, de tussen twee looptijdklassen 
gecompenseerde positie, vermenigvuldigd me t 0,6 % (de overdrachtscoëfficiënt) en 
met de contante koers van de grondstof; 
iiic) de resterende niet-gecompenseerde posities, vermenigvuldigd met 15 % (de 
«outright»-coëfficiënt) en met de co ntante koers van de grondstof. 
18. Het totale kapitaalvereiste van de inst elling met betrekking tot het grondstoffenrisico 
wordt berekend als de som van de overeenkoms tig punt 17 berekende kapitaalvereisten voor 
elke grondstof. 
b) Vereenvoudigde benadering 
19. Het kapitaalvereiste van de instelling voor elke grondstof wo rdt berekend als de som van: 
ia) 15% van de lange of korte nettopositie, vermenigvuldigd met de contante koers van 
de grondstof; 
iib) 3% van de lange plus de korte brutopositi e, vermenigvuldigd met de contante koers 
van de grondstof. 
20. Het totale kapitaalvereiste van de inst elling met betrekking tot het grondstoffenrisico 
wordt berekend als de som van de overeenkoms tig punt 19 berekende kapitaalvereisten voor 
elke grondstof. 
 
NL 89   NL  
Ð 93/6/EEG artikel 11, onder a) 
(aangepast) 
⌦ c) Uitgebreide benadering op grond van looptijdklassen  ⌫ 
Tot en met 31 december 2006  ⌦ De bevoegde autoriteiten ⌫ kunnen de lidstaten  hun  
instellingen toestaan de minimale «spread»-, overdrachts- en «outri ght»-coëfficiënten van 
onderstaande tabel te gebruiken in plaats van de in de punten 13, 14, 17 en 18 van bijlage VII  
genoemde, op voorwaarde dat de instellingen naar  het oordeel van de bevoegde autoriteiten: 
a) in aanzienlijke mate in grondstoffen handelen, b) een gediversifieerde gro ndstoffenportefeuille hebben, en
 
c) nog niet in een positie verkeren om voor  de berekening van het kapitaalvereiste 
met betrekking tot het grondstoffenrisico van interne modellen gebruik te maken overeenkomstig bijlage ⌦ V ⌫ VIII
. 
Tabel 2 
 Edele metalen 
(behalve goud) Onedele 
metalen Zachte grondstoffen 
(landbouw) Overige, met 
inbegrip van 
energieproducten 
Spread-
coëfficiënt 
(%) 1,0 1,2 1,5 1,5 
Overdrachts-
coëfficiënt 
(%) 0,3 0,5 0,6 0,6 
Outright-
coëfficiënt 
(%) 8 10 12 15 
 
NL 90   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
BIJLAGE VIII  
⌦ GEBRUIK VAN  ⌫ INTERNE MODELLEN ⌦ VOOR DE BEREKENING VAN 
DE KAPITAALVEREISTEN  ⌫ 
1. Onder de voorwaarden die in deze bijl age worden bepaald, kunnen de bevoegde 
autoriteiten de instellingen toestaan bij de  berekening van hun kapitaalvereisten voor het 
positierisico, het valutarisico en/of het grondstoffenrisico hun eigen interne 
risicobeheermodellen te gebruike n, in plaats van of in combina tie met de methoden die in de 
bijlagen I, III en VII  ⌦ IV ⌫ beschreven worden. Voor el k geval moet door  de bevoegde 
autoriteiten uitdrukkelijk erke nning worden verleend voor het gebruik van modellen met het 
oog op het prudentiële toezich t op de kapitaalvereisten. 
2. Deze erkenning wordt uitsluitend gegeven, indien  de bevoegde autoriteiten ervan overtuigd 
zijn dat het risicobeheersysteem  van de instelling qua concept solide is en zorgvuldig wordt 
toegepast, en dat met name aan de navolgende kwaliteitsnormen voldaan wordt: 
ia) het interne model voor risicometing is  in hoge mate geïntegreerd in het 
dagelijkse proces van risicobeheer van de  instelling en dient als basis voor het 
rapporteren van risicoposities aan de  hoogste leiding van de instelling; 
iib) de instelling heeft een afdeling risic obewaking, die onafhankelijk is van de 
handelsafdelingen en rech tstreeks rapporteer t aan de hoogste leiding. De 
betrokken afdeling moet belast zijn me t het ontwerpen en implementeren van 
het risicobeheersysteem van de instelli ng. Tevens moet deze afdeling dagelijks 
rapporten opstellen en analyseren  over de uitkomsten van het 
risicometingsmodel en over de m aatregelen die op het stuk van 
transactielimieten moeten worden genomen; 
iiic) de raad van bestuur en de directie van de inst elling zijn actief bij het proces van 
risicobewaking betrokken; de dage lijkse rapporten die de afdeling 
risicobewaking opstelt, worden beoorde eld door een directie-echelon dat 
voldoende bevoegdheden heeft om een vermindering van de posities die 
afzonderlijke handelaren ingenomen hebben, of van de totale risicopositie van 
de instelling op te leggen; 
ivd) de instelling beschikt ov er voldoende personeel dat onderlegd is in het gebruik 
van verfijnde modellen voor handel, risicobewaking, controle en administratieve verwerking; 
v
e) de instelling heeft procedures vastgest eld voor de bewaking van en het toezicht 
op de naleving van een schriftelijk vast gelegde reeks intern e richtsnoeren en 
controles, die betrekking hebben op de  werking van het risicometingssysteem 
als geheel; 
vif) de modellen van de instelling hebben in het verleden bewezen redelijk accuraat 
te zijn als het gaat om het meten van risico's; 
 
NL 91   NL viig) de instelling voert frequent een stringent programma van stresstests uit; de 
uitkomsten van deze tests worden be oordeeld door de hoogste leiding en 
worden verwerkt in het beleid en in de limieten die door haar bepaald worden; 
viiih) Aals onderdeel van de period ieke interne controle moet de instelling een 
onafhankelijke evaluatie van het ri sicometingssysteem laten uitvoeren. 
Deze  ⌦ in de eerste alinea, onder h), bedoelde ⌫ evaluatie moet  ⌦ heeft ⌫ 
betrekking hebben  op de activiteiten van de handelsafdelingen en de zelfstandige 
afdeling risicobewaking. Ten minste eenm aal per jaar moet de instelling een 
evaluatie uitvoeren van het al gehele risicobeheerproces. 
In deze evaluatie moeten  worden ⌦ de volgende elementen ⌫ betrokken: 
- a) het adequaat zijn van de documentatie over het risicobeheersysteem en -proces 
en van de organisatie van de afdeling risicobewaking; 
- b) de integratie van metingen van het marktr isico in het dagelijk se risicobeheer en 
de deugdelijkheid van het systeem vo or informatie van de directie; 
- c) het proces dat de instelling  toepast voor het fiatteren van 
risicowaarderingsmodellen en waarderi ngssystemen die door het personeel in 
de handelsafdelingen en de afdeling administratieve verwerking gebruikt 
worden; 
- d) aard en omvang van de marktrisico's di e in het risicometingsmodel verwerkt 
zijn en de validering van significante wijzigingen in het risicometingsproces; 
- e) het accuraat en volledig zijn van gegeve ns over posities, het accuraat en correct 
zijn van aannames over volatiliteit en corre laties, en het accuraat zijn van de 
waarderings- en risicoge voeligheidsberekeningen; 
- f) het verificatieproces dat de inste lling hanteert ter beoordeling van de 
consistentie, tijdigheid en betrouwb aarheid van de gege vensbronnen die voor 
de interne modellen gebrui kt worden, alsmede van de onafhankelijkheid van 
deze gegevensbronnen; 
 en  
- g) het verificatieproces waarvan de instel ling gebruik maakt voor de evaluatie van 
tests die achteraf worden uitgevoerd ( «back-testing») om te beoordelen of het 
model accuraat is. 
3. De financiële instelling bewaakt de accurate sse en de goede werking van haar model door 
een programma van achteraf uitgevoerde tests («b ack-testing») toe te passen. «Back-testing» 
behelst dat, voor iedere werkdag, de ui t het model van de in stelling resulterende 
eendagswaarde van het potentiële verlies («valu e-at-risk») voor de eindedagsposities van de 
portefeuille wordt vergeleken me t de eendagsverandering in de waarde van de portefeuille aan 
het einde van de daaropvolgende werkdag. 
De bevoegde autoriteiten onderzoe ken of de instelling in staat is tot het uitvoeren van tests 
achteraf op zowel feitelijke als hypothetisc he veranderingen van de waarde van de 
 
NL 92   NL portefeuille. «Back-testing» op de hypothetische  veranderingen van de waarde van de 
portefeuille berust op een vergelijking van de  eindedagswaarde van de portefeuille en, 
uitgaande van ongewijzigde posities, de waarde  van de portefeuille aan het einde van de 
daaropvolgende werkdag. De bevoegde autoriteite n verlangen van de instellingen dat zij 
passende maatregelen treffen om hun «back-tes ting»-programma te verbeteren wanneer dat 
ontoereikend wordt geacht. 
4. Voor de berekening van het kapitaalvereiste voor het specifieke risico van verhandelbare 
schuldinstrumenten en aandelen, kunnen de bevoe gde autoriteiten het ge bruik van een intern 
model van een instelling erkennen wanneer d it model voldoet aan de voorwaarden in het 
vervolg van deze bijlage en bovendien: 
- a) de historische prijsschommeling in de portefeuille verklaart; 
- b) concentratie qua omvang en veranderingen in de samenstelling van de 
portefeuille weergeeft; 
- c) solide blijkt in een ongunstige omgeving; 
- d) gevalideerd wordt door back-testing te r beoordeling van de vraag of het 
specifieke risico accuraat wordt weergegeven. Als de bevoegde autoriteiten toestaan dat deze vorm van back-testing op basis van relevante subportefeuilles 
geschiedt, moeten deze laatste consequent worden gekozen. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
5. Voor instellingen die interne modellen gebr uiken die niet overee nkomstig punt 4 zijn 
erkend, geldt een afzonderlijk kapi taalvereiste voor he t specifieke risico, dat berekend wordt 
overeenkomstig bijlage I. 
6. Voor de toepassing van punt 10, onder ii), word en de uitkomsten van de door de instelling 
zelf uitgevoerde berekening vermenigvuldigd met ten minste een factor 3. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
7. De vermenigvuldigingsfactor wordt verh oogd met een plus-factor tussen 0 en 1, 
overeenkomstig de volgende  tabel ⌦ 1 ⌫ , afhankelijk van het aantal overschrijdingen 
(«overshootings») dat de instelling gedurende de  laatste 250 werkdagen bij het uitvoeren van 
de tests achteraf heeft geconstateerd. De bevoe gde autoriteiten verlan gen dat de instelling 
overschrijdingen consistent berekent door midde l van tests achteraf op de feitelijke dan wel 
op de hypothetische veranderingen in de waarde van de portefeuille. Een overschrijding is een 
eendagsverandering in de waar de van de portefeuille welke meer bedraagt dan de 
gerelateerde, uit het model van de instelling resulterende eendagswaarde van het potentiële 
verlies. Ter bepaling van de plus-factor word t het aantal overschrijdingen minstens per 
kwartaal geëvalueerd. 
⌦ Tabel 1  ⌫ 
 
NL 93   NL Aantal overschrijdingen «Plus»-
factor 
minder dan 5 0,00
5 0,40
6 0,50
7 0,65
8 0,75
9 0,85
10 of meer 1,00
In afzonderlijke gevallen en ingevolge uitz onderlijke omstandigheden kunnen de bevoegde 
autoriteiten ontheffing verlenen van de verpli chting de vermenigvuldigingsfactor met een 
plus-factor overeenkomstig de bovenstaand e tabel ⌦ 1 ⌫ te verhogen indi en de instelling 
tot voldoening van de bevoegde autoriteiten aan toont dat een dergelijk e verhoging onterecht 
is en dat het model in wezen solide is. 
Indien een groot aantal oversch rijdingen erop wijs t dat het model onvoldoende accuraat is, 
moeten de bevoegde autoriteiten de erke nning van het model intrekken of passende 
maatregelen opleggen om ervoor te zorgen  dat het model terstond wordt verbeterd. 
Om de bevoegde autoriteiten in st aat te stellen de juistheid va n de plus-factor voortdurend in 
het oog te houden, moet de instelling de bij de  toepassing van het back-testing-programma 
geconstateerde overschrijdinge n die overeenkomstig de voorgaa nde tabel een verhoging van 
de plus-factor met zich zouden brengen, tersto nd en in ieder geval binnen vijf dagen ter 
kennis brengen van de bevoegde autoriteiten. 
8. Als het model van de instelling door de be voegde autoriteiten overeenkomstig punt 4 is 
erkend voor de berekening van he t kapitaalvereiste voor het sp ecifieke risico, verhoogt de 
instelling haar overeenkomstig de punten 6, 7 en 10 berekende kapitaalvereiste met een 
toeslag ten belope van ofwel: 
(ia) het aandeel «specifiek risi co» in het gemeten potentieel verlies (value-at-risk) dat 
moet worden afgezonderd overeenkomstig  de richtsnoeren voor het toezicht; 
iib) de metingen van het potentieel verlie s van subportefeuilles van schuld- en 
aandelenposities die een specifiek risico inhouden. 
De instellingen die gebruik maken van keuze ii)  ⌦ b ⌫ moeten vooraf de structuur van hun 
subportefeuilles omschrijven en mogen deze niet wijzigen zonder de instemming van de bevoegde autoriteiten. 
 
NL 94   NL  
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
9. De bevoegde autoriteiten kunne n ontheffing verlenen van de in punt 8 vereiste toeslag 
wanneer de instelling aantoont dat haar  model overeenkomstig  internationaal 
overeengekomen normen ook het «event»-risico en het debiteurenrisico weergeeft voor haar 
verhandelbare schuldinstrumenten en aandelenposities. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
10. Elke instelling moet voldoen aan  een kapitaalvereiste  dat is uitgedrukt als het hoogste van 
de volgende waarden: 
ia) het potentiële verlies van de voorgaande dag, gemeten volgens de in deze bijlage 
bepaalde parameters, of 
iib) het gemiddelde van het dagelijkse potentiële verlies op elk van de 60 eraan 
voorafgaande werkdagen, vermenigvuldigd met de in punt 6 genoemde factoren en gecorrigeerd met de in punt 7 genoemde factor. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
11. Voor de berekening van het potentiële verl ies gelden de volgende minimale normen: 
ia) het potentiële verlies moet ten minste eenmaal per dag berekend worden; 
iib) een eenzijdig betrouwbaar heidsinterval van 99 %; 
iiic) een equivalent voor de periode gedurende  welke de positie wordt aangehouden, van 
tien dagen; 
ivd) een feitelijke historische waarnemingsperi ode van ten minste één jaar, tenzij een 
kortere waarnemingsperiode op grond van een aanmerkelijke toeneming van de koersvolatiliteit gerechtvaardigd is; 
v
e) driemaandelijkse bijwerking van het gegevensbestand. 
12. De bevoegde autoriteiten verlangen dat het model accuraat alle wezenlijke koersrisico's 
van opties en op opties gelijkende posities best rijkt en dat de overige  niet door het model 
bestreken risico's afdoende met eigen vermogen afgedekt zijn. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
13. De bevoegde autoriteiten verlangen dat,  aAfhankelijk van de mate waarin de instelling op 
de betrokken markten actief is, wordt  in het risicometingsmodel een voldoende aantal 
risicofactoren bestreken wordt  ⌦ en in het bijzo nder het volgende: ⌫ . 
 
NL 95   NL Minimaal moet aan de navolge nde voorwaarden zijn volda an: 
⌦ Het renterisico ⌫ 
i) Met betrekking tot het renterisico moet  hHet interne model  dient  risicofactoren  te  
hanteren welke corresponderen me t de rentevoeten voor elk va n de valuta's waarin de 
instelling renterisicogevoelige posities binnen of buiten de balanstelling inneemt. De 
instelling geeft de rendementscurves weer door  middel van een van de algemeen aanvaarde 
benaderingen. Voor wezenlijke renterisico's in de voornaamste valuta's en markten wordt de 
rendementscurve in ten minste  zes looptijdsegmenten verdeel d, om de variaties van de 
rentevolatiliteit in de rendem entscurve weer te geven. Het ri sicometingssysteem moet ook het 
risico van minder perfect geco rreleerde bewegingen tussen ve rschillende rendementscurves 
bestrijken. 
⌦ Het valutarisico ⌫ 
ii) Met betrekking tot het valutarisico moeten  iIn het risicometingssysteem  dienen  
risicofactoren  te  worden gebruikt di e overeenkomen met goud en met de afzonderlijke 
buitenlandse valuta's waarin de posities van de in stelling luiden. 
 
Ø nieuw 
Voor ICB’s worden de feitelijke valutaposities van de ICB in aanmerking genomen. 
Instellingen kunnen zich baseren op de rapportage van een de rde partij over de op ICB’s 
ingenomen valutaposities, mits de deugdelijk heid van de rapportage naar behoren is 
aangetoond. Wanneer de valutapos ities op een ICB niet worden gevolgd door de instelling, 
zal worden aangenomen dat de ICB binnen de grenzen van haar  beleggingsbeleid maximaal 
heeft belegd in valuta en neemt de inst elling met betrekking tot posities in de 
handelsportefeuille het maximale indirecte risico  dat zij kan lopen door leveraged posities in 
te nemen via de ICB, in aanmerking bij he t berekenen van haar kapitaalvereiste voor 
valutarisico’s. Daartoe wordt de positie op de ICB proportioneel vermeerderd tot de maximale 
positie in de onderliggende be leggingen die in het kader va n het beleggingsbeleid is 
toegestaan. De hypothetische valutapositie van de ICB wordt als een afzonderlijke valuta 
beschouwd en behandeld zoals beleggingen in goud. Voor zover de beleggingsstrategie van 
de ICB bekend is, kan naargelang van de rich ting ervan de totale haussepositie worden 
opgeteld bij de totale openstaande  valutapositie à la hausse en de totale baissepositie bij de 
totale openstaande valutapositie à la baisse. Verrekening tussen derg elijke posities vóór de 
berekening is niet toegestaan. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 (aangepast) 
⌦ Het aandelenrisico ⌫ 
iii) Met betrekking tot het aandelenrisico moet  iIn het risicometingssysteem  dient  een 
afzonderlijke risicofactor gebrui kt  te  worden voor ten minste  elke aandelenmarkt waarop de 
instelling significante posities inneemt. 
⌦ Grondstoffenrisico ⌫ 
 
NL 96   NL iv) Met betrekking tot het grondstoffenrisico moet  iIn het risicometingssysteem  dient  
een afzonderlijke risicofactor gebruikt  te  worden voor ten minste elke grondstof waarin de 
instelling significante posities inneemt. In het risicometingssy steem moeten voorts het risico 
van niet-perfect gecorreleerde beweginge n van vergelijkbare, doch niet identieke 
grondstoffen, alsmede het risico van veranderingen  van termijnkoersen dat uit niet op elkaar 
passende looptijden voortvloeit, zijn verwerkt. Voorts moet in het systeem rekening worden 
gehouden met kenmerken van markten, met name de leveringsdata en de ruimte die handelaren wordt geboden om posities af te dekken. 
 
Ð 98/31/EG artikel 1, punt 7 en 
bijlage, punt 5 
14. De bevoegde autoriteiten kunnen instellinge n toestaan binnen risi cocategorieën en over 
risicocategorieën heen empirische  correlaties te hanteren, indi en zij ervan overtuigd zijn dat 
het systeem waarmee de instelling de correlaties  meet, solide is en op integere wijze wordt 
toegepast. 
 
NL 97   NL  
Ð 93/6/EEG bijlage VI, punt 8.2, 
tweede zin (aangepast) 
BIJLAGE VI  
⌦ BEREKENING VAN DE KAPITAALVEREISTEN VOOR  ⌫ GROTE RISICO’S 
1. Dit vereiste wordt berekend door uit het totale  handelsrisico op de betrokken cliënt of groep 
van cliënten die componenten te selecteren w aarvoor de hoogste kapita alvereisten ter dekking 
van het specifieke risico in bijlage I en/of kapitaalvereisten  in bijlage II gelden, en waarvan de 
som gelijk is aan het bedrag van de in punt 29  ⌦ artikel 31, onder a), ⌫ bedoelde 
overschrijding; 
2. Wanneer de overschrijding ni et langer duurt dan tien dage n, bedraagt het aanvullende 
kapitaalvereiste 200 % van de in punt 1 be doelde vereisten voor deze componenten.  
3. Vanaf tien dagen na het ontstaan van de ove rschrijding worden de componenten van de 
overschrijding die volgens de bovenstaande crit eria zijn geselecteerd, ondergebracht op de 
passende regel van kolom 1 van tabel I, in st ijgende volgorde van de kapitaalvereisten voor 
het specifieke risico in bijlage I en/of de ve reisten in bijlage II. De instelling moet dan 
voldoen aan een aanvullend kapitaalve reiste dat gelijk is aan de som van de kapitaalvereisten 
voor specifieke risico's in bijlage I en/of de vereisten in bijlage II voor deze componenten, 
vermenigvuldigd met de overeenkomstige factor uit kolom 2; 
⌦ Tabel 1  ⌫ 
Overschrijding van de grenswaarden 
(als percentage van het eigen vermogen) Factoren 
Gedeelte tot 40 % 200 % 
Gedeelte tussen 40 % en 60 % 300 % 
Gedeelte tussen 60 % en 80 % 400 % 
Gedeelte tussen 80% en 100% 500 % 
Gedeelte tussen 100 % en 250 % 600 % 
Gedeelte boven 250 % 900 % 
 
Ï 
 
NL 98   NL  
Ø nieuw 
BIJLAGE VII  
HANDELSACTIVITEITEN 
DEEL A – INTENTIE OM TE HANDELEN  
1. De volgende voorschriften worden in acht genomen met betrekking tot 
posities/portefeuilles die worden ingenomen/aan gehouden met de intentie om te handelen: 
a) ten aanzien van de betrokken posities, instrumenten of portefeuilles wordt een 
goed gedocumenteerde en door de hoogste directie goedgekeurde 
handelsstrategie gevolgd, in het kader waarvan onder andere een verwachte 
tijdshorizon voor het innemen van posities of het aanhouden van instrumenten 
of portefeuilles is vastgesteld; 
b) voor het actieve beheer van de ingenomen posities gelden duidelijk 
omschreven gedragslijnen en proced ures, die onder andere bepalen: 
i) welke posities een tradingafdeling mag innemen; 
ii) welke positielimieten gelden en  hoe de adequaatheid ervan wordt 
gevolgd; 
iii) dat handelaars met inachtneming va n de vastgestelde strategie autonoom 
posities kunnen innemen/beheren binnen de overeengekomen limieten; 
iv) dat als onderdeel van het risicoma nagement van de instelling aan de 
hoogste directie wordt gerapporteerd over de ingenomen posities; 
v) dat de ingenomen posities act ief worden bewaakt op basis van 
marktinformatiebronnen en het voorwerp uitmaken van beoordeling ten 
aanzien van de verhandelbaarheid of de  afdekbaarheid van posities of de 
risicocomponenten ervan, en in het b ijzonder wat betreft de kwaliteit en 
de beschikbaarheid van inputs vanuit de markt voor het 
waarderingsproces, de op de markt gerealiseerde omzet en de omvang 
van de op de markt ve rhandelde posities; 
c) er gelden duidelijk omschreven gedrag slijnen en procedures voor toetsing van 
posities aan de handelsstrategie van de instelling, die onder andere het bewaken 
van de omzet en van slapende posities  in de handelsportefeuille van de 
instelling omvatten. 
DEEL B – SYSTEMEN EN CONTROLES  
1. De instellingen zorgen voor de inrichting en instandhouding van toereikende systemen en 
controles om voorzichtige en betrouwbar e waardeschattingen voort te brengen. 
 
NL 99   NL 2. Deze systemen en controles bestaan minimaal uit: 
a) gedocumenteerde gedragslijnen en pr ocedures voor het waarderingsproces. Dit 
omvat de volgende aspecten: duidelij ke afbakening van de bevoegdheden van 
de verschillende terreinen die b ij de waardering betrokken zijn, 
marktinformatiebronnen en beoordeli ng van de deugdelijkheid ervan, 
frequentie van onafhankelijke waarderi ng, timing van slotkoersen, procedures 
voor het aanpassen van waarderingen, veri ficatieprocedures (einde maand, ad 
hoc). 
b) duidelijke, autonome (d.w.z. onafhankelijk van het front office ) 
rapportagelijnen voor de afdeling di e verantwoordelijk is voor het 
waarderingsproces. 
Aan het einde van de rapportageketen staat een lid  van de directie dat deel uitmaakt van het 
hoogste bestuursorgaan. 
Conservatieve waarderingsmethoden  
3. Waarderen tegen marktwaarde (' mark to market ') is het minstens dagelijks bepalen van de 
waarde van posities op basis van direct beschikbare slotkoersen, afkomstig van 
onafhankelijke bronnen. Daarbij kan worden gedacht aan beurskoersen, prijzen in de 
schermenhandel of noteringen van een aantal onafhankelijke gereputeerde effectenmakelaars. 
4. Bij waardering tegen marktwaarde wordt gebrui k gemaakt van de bied- of de laatprijs, 
naargelang van wat het voorzichtigst is, tenzij de instelling een belangrijk marktmaker is in 
het betrokken financieel instru ment of goed en vóór het sluiten uit de markt kan stappen. 
5. Wanneer waardering tegen marktwaarde ni et mogelijk is, dienen instellingen hun 
posities/portefeuilles te waarderen op basis van een modellenbenadering alvorens zij de 
kapitaalvoorschriften voor de handelsportefeui lle toepassen. Waarde ring op basis van een 
modellenbenadering (' mark to model ') is het door middel van benchmarking, extrapolatie of 
een andere berekeningswijze bepalen van de w aarde op basis van een input uit de markt. 
6. Bij waardering op basis van een modellenbenadering dienen de volgende voorschriften in 
acht te worden genomen: 
a) de hoogste directie draagt  kennis van de bestanddelen van de handelsportefeuille 
waarvoor waardering op basis van een mode llenbenadering wordt toegepast en is 
bekend met de belangrijkheid van de on zekerheid die zulks meebrengt voor de 
rapportage over de bedrijfsrisico ’s en de bedrijfsresultaten; 
b) de inputs uit de markt zijn, voor z over mogelijk, in overeenstemming met de 
marktprijzen en de relevantie van de  marktinputs voor de positie die wordt 
gewaardeerd en de parameters van het model worden dagelijks geëvalueerd; 
c) waar zij beschikbaar zijn, worden waar deringsmethoden gebruikt  die voor bepaalde 
financiële instrumenten of grondstoffen al s vaste marktpraktijk worden beschouwd; 
d) modellen die door de instelling zelf wo rden ontwikkeld, berusten op deugdelijke 
hypothesen, die zijn geanal yseerd en beproefd door voldoende gekwalificeerde 
partijen die niet bij het ontw ikkelingsproces betrokken zijn; 
 
NL 100   NL e) er zijn formele controleprocedures voor  veranderingen ingest eld en er wordt een 
veilig exemplaar van het model bewaar d, dat periodiek wordt gebruikt om 
waarderingen te verifiëren; 
f) het risicobeheer is op de hoogte van de tekortkomingen van de gebruikte modellen en 
weet hoe de impact ervan op het waardering sresultaat maximaal kan worden beperkt; 
g) de nauwkeurigheid van het model word t periodiek onderzocht (b.v. wat betreft de 
blijvend relevantie van de hypothesen, analyse van P&L versus risicofactoren, 
vergelijking van daadwerkelijke slui tprijzen met de modeluitkomsten). 
In verband met punt d) geldt dat het front  office niet mag worden betrokken bij de 
ontwikkeling en erkenning van het model. De  beproeving van het model geschiedt op 
onafhankelijke wijze. Dit omvat het valideren van de  wiskundige formules, de 
hypothesen en de implementatie van de computerprogrammatuur. 
7. Naast de dagelijkse waarde ring tegen marktprijzen of op basis van een modellenbenadering 
dient ook onafhankelijke prijsverificatie plaats te vinden. Hierbij worden marktprijzen of 
modelinputs op regelmatige basis gecontroleerd op hun nauwkeurigheid en onafhankelijkheid. 
Dagelijkse waardering tegen marktprijzen mag door handelaars worden gedaan; verificatie 
van marktprijzen en modelinputs daarentegen, dient minstens maandelijks (of, afhankelijk van 
de aard van de markt/handelsactiviteit, met een grotere frequentie) door  een van de dealing 
room onafhankelijke eenheid te worden verric ht. Wanneer geen onafhankelijke bronnen van 
prijsinformatie beschikbaar zijn  of de bronnen van prijsinform atie een veeleer subjectief 
karakter vertonen, kunnen prudente maatrege len zoals aanpassing van de waarderingen 
aangewezen zijn. 
Waarderingsaanpassingen of -reserves  
8. De instellingen zorgen voor de inrichting en instandhouding van proc edures ter beoordeling 
van de noodzaak van waarderingsaanpassingen of –reserves. 
Algemene voorschriften  
9. De bevoegde autoriteiten schrijven voor da t de noodzaak van waarderingsaanpassingen of 
–reserves voor de volgende elementen fo rmeel wordt beoordeeld: niet benutte 
kredietspreidingswinsten, liquida tiekosten, operationele risico ’s, vervroegde beëindiging, 
beleggings- en financieringskosten, toekoms tige administratiekosten en, indien van 
toepassing, aan het model verbonden risico. 
Voorschriften voor minder liquide posten  
10. Posities kunnen minder liquide worden al s gevolg van marktg ebeurtenissen en 
instellingsgerelateerde situatie s, bijvoorbeeld geconcentreerde posities en/of starre posities. 
11. Bij de beoordeling of een waarderingsreserv e voor minder liquide posten noodzakelijk is, 
houden de instellingen rekening met een aantal verschillende factoren. Deze omvatten de 
termijn die nodig is om de pos itie/risicobestanddelen binnen de positie af te dekken, de 
volatiliteit en het gemiddelde van de spread tuss en bied- en laatprijze n, de beschikbaarheid 
van marktnoteringen (aantal marktmakers en hun identiteit) en de volatiliteit en het 
gemiddelde van de handelsvolumes. 
 
NL 101   NL 12. Wanneer de instellingen gebruik maken van externe waarderingen of waardering op basis 
van een modellenbenadering, beoo rdelen zij of het noodzakelijk is een waarderingsaanpassing 
te verrichten. Tevens beoordelen zij op continue  basis of het noodzakelijk is reserves aan te 
leggen voor minder liquide posities. 
13. Wanneer waarderingsaanpassingen of –reser ves aanleiding geven tot materiële verliezen 
voor het lopende boekjaar, worden deze overeenkomstig artikel 57, punt k), van Richtlijn 
[2000/12/EG] in mindering gebrach t op het oorspronkelijke eigen vermogen van de instelling. 
14. Andere winsten/verliezen voortvloeiend uit waarderingsaanpassingen of –reserves worden 
opgenomen in de berekening van de nettowinst  uit de handelsportefe uille als bedoeld in 
artikel 13, lid 2, onder b), en opgeteld bij/in mindering gebracht op de  extra eigen middelen 
waarmee op grond van de betrokken bepalingen aan  de eisen met betrekking tot marktrisico's 
kan worden voldaan. 
PART C – INTERNE AFDEKKINGSINSTRUMENTEN  
1. Een intern afdekkingsinstrument is een positie  waarmee de risicocomponent van een positie 
in de niet-handelsportefeuille of een reeks posities materieel of compleet wordt 
geneutraliseerd. Als gevolg van interne afde kkingsinstrumenten ontstane posities kunnen in 
aanmerking komen voor toepassing van de kap itaalvoorschriften voor de handelsportefeuille 
indien zij met de intentie om te handelen worden  ingenomen en mits aan de algemene criteria 
inzake intentie om te handelen en conservatieve waardering van respectieve lijk deel A en deel 
B is voldaan. In het bijzonder: 
a) hebben interne afdekkingsinstrumenten niet in de eerste plaats tot doel om 
kapitaalvereisten te ontl open of te verminderen; 
b) worden interne afdekkingsinstrume nten naar behoren gedocumenteerd en 
onderworpen aan bijzondere  interne procedures ten aanzien van goedkeuring 
en auditing; 
c) wordt de interne transactie af gewikkeld tegen marktvoorwaarden; 
d) wordt het overgrote deel van het aan het interne afdekkingsinstrument 
verbonden marktrisico, met inachtneming van de toegestane limieten, 
dynamisch beheerd in de handelsportefeuille; 
e) worden de interne transacties zorgvuldig gemonitord.  
De deugdelijkheid van de monitoring wo rdt gewaarborgd door middel van adequate 
procedures. 
2. De in lid 1 beschreven behandeling is van to epassing onverminderd de kapitaalvereisten die 
van toepassing zijn op het niet tot de handelsportefeuille behorende bestandeel van het interne 
afdekkingsinstrument. 
 
NL 102   NL BIJLAGE VIII  
INGETROKKEN RICHTLIJNEN 
DEEL  A 
INGETROKKEN RICHTLIJNEN MET DE ACHTEREENVOLGENDE 
WIJZIGINGEN OP DIE RICHTLIJNEN 
(als bedoeld in artikel 48) 
Richtlijn 93/6/EEG van de Raad van 15 m aart 1993 inzake de kapit aaltoereikendheid van 
beleggingsondernemingen en kredietinstellingen 
Richtlijn 98/31/EG van het Europees Parlemen t en de Raad van 22 juni 1998 tot wijziging 
van Richtlijn 93/6/EEG van de Raad inzake de kapitaaltoereikendheid van 
beleggingsondernemingen en kredietinstellingen 
Richtlijn 98/33/EG van het Europees Parlemen t en de Raad van 22 juni 1998 tot wijziging 
van artikel 12 van Richtlijn 77/ 780/EEG van de Raad tot coör dinatie van de wettelijke en 
bestuursrechtelijke bepalingen betreffende de  toegang tot en de uitoefening van de 
werkzaamheden van kredietinstellingen, de artikelen 2, 5, 6, 7 en 8 en de bijlagen II en III van 
Richtlijn 89/647/EEG van de Raad betreffende ee n solvabiliteitsratio voo r kredietinstellingen 
en artikel 2 en bijlage II van Rich tlijn 93/6/EEG van de Raad inzake de 
kapitaaltoereikendheid va n beleggingsondernemingen en kredietinstellingen 
Richtlijn 2002/87/EG van het Europees Parlement en de Raad van 16 december 2002 
betreffende het aanvullende toezicht op kredie tinstellingen, verzekeringsondernemingen en 
beleggingsondernemingen in een financieel conglomeraat en tot wijziging van de Richtlijnen 
73/239/EEG, 79/267/EEG, 92/49/EEG, 92/96/EEG, 93/6/ EEG en 93/22/EEG van de Raad en 
van de Richtlijnen 98/78/EG en 2000/12/EG va n het Europees Parlement en de Raad 
Enkel artikel 26 
Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlem ent en de Raad van 21 april 2004 betreffende 
markten voor financiële instrumenten, tot wijziging van de Richtlijnen 85/611/EEG en 
93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn 2000/12/E G van het Europees Parlement en de Raad 
en houdende intrekking van Rich tlijn 93/22/EEG van de Raad 
Enkel artikel 67 
DEEL  B 
TERMIJNEN VOOR DE OMZETTI NG IN NATIONAAL RECHT 
(als bedoeld in artikel 48) 
Richtlijn  Termijn voor omzetting 
Richtlijn 93/6/EEG van de Raad  1.7.1995 
 
NL 103   NL Richtlijn 98/31/EG  21.7.2000 
Richtlijn 98/33/EG  21.7.2000 
Richtlijn 2002/87/EG  11.8.2004 
Richtlijn 2004/39/EG  Nog niet bekend 
Richtlijn 2004/xx/EG  Nog niet bekend 
 
NL 104   NL  
Ø nieuw 
BIJLAGE IX  
CONCORDANTIETABEL 
Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Artikel 1, punt 1, 
eerste zin       
Artikel 1, lid 1, 
tweede zin, en lid 
2 Artikel 1      
Artikel 2, punt 1       
Artikel 2, punt 2  Artikel 7, punt 3      
Artikel 3, lid 1, a)  Artikel 2, punt 1      
Artikel 3, punt 1, 
b) Artikel 2, punt 2     Artikel 67, punt 
1 
Artikel 3, lid 1, 
c), d) en e)  Artikel 2, punten 3 
tot en met 5      
Artikel 3, lid 1, f) 
en g)      
Artikel 3, lid 1, h)  Artikel 2, punt 10      
Artikel 3, lid 1, i)  Artikel 2, punt 11   Artikel 3, punt 1    
Artikel 3, lid 1, j)  Artikel 2, punt 14      
Artikel 3, lid 1, k) 
en l) Artikel 2, leden 15 
en 16 Artikel 1, punt 1, 
b)    
Artikel 3, lid 1, 
m) Artikel 2, punt 17  Artikel 1, lid 1, c)     
Artikel 3, lid 1, n)  Artikel 2, punt 18  Artikel 1, punt 1, 
d)    
Artikel 3, lid 1, 
o), p) en q)  Artikel 2, punten 
19 tot en met 21      
      
Artikel 3, lid 1, b)  Artikel 2, punt 23      
Artikel 3, lid 1, s)  Artikel 2, punt 26      
Artikel 3, punt 2  Artikel 2, leden 7 
en 8     
Artikel 3, lid 3, a) 
en b) Artikel 7, punt 3    Artikel 26   
 
NL 105   NL Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Artikel 3, lid 3, c)  Artikel 7, punt 3      
Artikel 4  Artikel 2, punt 24      
Artikel 5  Artikel 3, leden 1 
en 2     
Artikel 6  Artikel 3, punt 4     Artikel 67, punt 
2 
Artikel 7  Artikel 3, punt 4, 
a)    Artikel 67, punt 
3 
Artikel 8  Artikel 3, punt 4, 
b)    Artikel 67, punt 
3 
Artikel 9  Artikel 3, punt 3      
Artikel 10  Artikel 3, punten 5 
tot en met 8      
Artikel 11  Artikel 2, punt 6      
Artikel 12, eerste 
alinea Artikel 2, punt 25      
Artikel 12, 
tweede alinea       
Artikel 13, punt 1, 
eerste alinea  Bijlage V, punt 1, 
eerste alinea      
Artikel 13, lid 1, 
tweede alinea, en 
leden 2 tot en met 
5 Bijlage V, punt 1, 
tweede alinea, en 
punten 2 tot en met 
5 Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 4, a) en 
b)    
Artikel 14  Bijlage V, punten 
6 en 7 Bijlage 4, c)     
Artikel 15  Bijlage V, punt 8      
Artikel 16  Bijlage V, punt 9      
Artikel 17       
Artikel 18, punt 1, 
eerste alinea  Artikel 4, punt 1, 
eerste alinea      
Artikel 18, lid 1, 
a) en b)  Artikel 4, lid 1, i) 
en ii) Artikel 1, punt 2     
Artikel 18, punten 
2 tot en met 4  Artikel 4, punten 6 
tot en met 8      
Artikel 19, punt 1       
Artikel 19, punt 2  Artikel 11, punt 2      
 
NL 106   NL Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Artikel 19, punt 3       
Artikel 20       
Artikel 21  Bijlage IV      
Artikel 22       
Artikel 23, eerste 
en tweede alinea  Artikel 7, leden 5 
en 6     
Artikel 23, derde 
alinea      
Artikel 24       
Artikel 25       
Artikel 26, punt 1  Artikel 7, punt 10  Artikel 1, punt 4     
Artikel 26, punten 
2 tot en met 4  Artikel 7, punten 
11 tot en met 13      
Artikel 27  Artikel 7, leden 14 
en 15     
Artikel 28, punt 1  Artikel 5, punt 1      
Artikel 28, punt 2  Artikel 5, punt 2  Artikel 1, punt 3     
Artikel 28, punt 3       
Artikel 29, lid 1, 
a), b) en c), en 
volgende twee 
alinea’s  Bijlage VI, punt 2      
Artikel 29, lid 1, 
laatste alinea       
Artikel 29, punt 2  Bijlage VI, punt 3      
Artikel 30, lid 1 
en lid 2, eerste 
alinea Bijlage VI, punten 
4 en 5     
Artikel 30, lid 2, 
tweede alinea       
Artikel 30, leden 
3 en 4 Bijlage VI, punten 
6 en 7     
Artikel 31  Bijlage VI, punt 
8.1, 8.2, eerste zin, 
8.3, 8.4 en 8.5      
Artikel 32  Bijlage VI, punten 
9 en 10      
 
NL 107   NL Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Artikel 33, leden 
1 en 2      
Artikel 33, punt 3  Artikel 6, punt 2      
Artikel 34       
Artikel 35, punten 
1 tot en met 4  Artikel 8, punten 1 
tot en met 4      
Artikel 35, punt 5  Artikel 8, punt 5, 
eerste zin  Artikel 1, punt 5     
Artikel 36  Artikel 9, punten 1 
tot en met 3      
Artikel 37       
Artikel 38  Artikel 9, punt 4      
Artikel 39       
Artikel 40  Artikel 2, punt 9      
Artikel 41       
Artikel 42, lid 1, 
a), b) en c)  Artikel 10, eerste, 
tweede en derde 
streepje      
Artikel 42, lid 1, 
d) en e)       
Artikel 42, punt 1, 
f) Artikel 10, vierde 
streepje      
Artikel 42, punt 1, 
g)      
Artikel 43       
Artikel 44       
Artikel 45       
Artikel 46  Artikel 12      
Artikel 47       
Artikel 48       
Artikel 49       
Artikel 50  Artikel 15      
      
Bijlage I, punten 
1 tot en met 4  Bijlage I, punten 1 
tot en met 4      
 
NL 108   NL Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Bijlage I, lid 4, 
laatste alinea  Artikel 2, punt 22      
Bijlage I, punten 
5 tot en met 7  Bijlage I, punten 5 
tot en met 7      
Bijlage I, punt 8       
Bijlage I, punten 
9 tot en met 11  Bijlage I, punten 8 
tot en met 10      
Bijlage I, punten 
12 tot en met 14  Bijlage I, punten 
12 tot en met 14      
Bijlage I, punten 
15 en 16  Artikel 2, punt 12      
Bijlage I, punten 
17 tot en met 41  Bijlage I, punten 
15 tot en met 39      
Bijlage I, punten 
42 tot en met 56       
Bijlage II, punten 
1 en 2 Bijlage II, punten 1 
en 2     
Bijlage II, punten 
3 tot en met 11       
Bijlage III, punt 1  Bijlage V, punt 1, 
eerste alinea  Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 3, a)     
Bijlage III, punt 2  Bijlage III, punt 2      
Bijlage III, punt 
2.1, eerste, 
tweede en derde 
alinea Bijlage III, punt 
3,1 Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 3, b)     
Bijlage III, punt 
2,1, vierde alinea       
Bijlage III, punt 
2.1, vijfde alinea  Bijlage III, punt 
3.2 Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 3, b)     
Bijlage III, punten 
2.2, 3 en 3.1  Bijlage III, punten 
4 tot en met 6  Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 3, c)     
Bijlage III, punt 
3.2 Bijlage III, punt 8      
Bijlage III, punt 4  Bijlage III, punt 11      
Bijlage IV, 
punten 1 tot en 
met 20  Bijlage VII, punten 
1 tot en met 20  Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 5     
Bijlage IV, punt 
21 Artikel 11 bis  Artikel 1, punt 6     
 
NL 109   NL Deze richtlijn  Richtlijn 93/6/EG  Richtlijn 98/31/EG  Richtlijn 98/33/EG  Richtlijn 
2002/87/EG  Richtlijn 
2004/39/EG  
Bijlage V, punten 
1 tot en met 13, 
eerste alinea  Bijlage VIII, 
punten 1 tot en met 
13, ii) Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 5     
Bijlage V, punt 
13, vierde alinea       
Bijlage V, punt 
13, vijfde alinea 
tot en met punt 14  Bijlage VIII, 
punten 13, iii), tot 
en met 14  Artikel 1, punt 7, 
en Bijlage 5     
Bijlage VI  Bijlage VI, punt 
8.2, na de eerste 
zin     
Bijlage VII       
Bijlage VIII       
Bijlage IX