COMVIISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN 
C0M(93) 174 def. 
Brussel, 3 mei 1993 
•&SH 
Mm . ..ra: VERSLAG VAN DE COMMISSIE AAN DE RAAD EN HET EUROPEES PARLEMENT 
OVER DB STAND VAN DB ALGBMENB-BEGROTINGSGARANTIES 
OP 31 DECEMBER 1992 
. . y li'r^i ''V _ • 
- 1 -
Dit verslag heeft betrekking op de stand van de algemene-begrotingsgaranties op 
31 december 1992. 
Het is opgesteld naar aanleiding van de verklaring van de Commissie bij de 
goedkeuring van GAB nr. 1/91, waarin zij toezegde "tweemaal per jaar aan de 
begrotingsautoriteit verslag uit te brengen over de situatie in verband met de 
begrotingsgaranties en de overeenkomstige risico's". 
De Commissie heeft reeds drie verslagen bij de begrotingsautoriteit ingediend. 
Dit verslag bestaat uit drie delen : 
1. beschrijving van de in de begroting opgenomen operaties en gebeurtenissen 
sedert het vorige verslag die van invloed waren op de garanties, 
2. stand op 31 december 1992 van de risico's voor de begroting van de komende 
jaren en van de uitgevoerde garantieoperaties, 
3. evaluatie, op dezelfde datum, van de economische en financiële toestand in 
de derde landen waarop de voornaamste operaties betrekking hadden. 
- 2 -
DEEL EEN : REEDS IN DE BEGROTING OPGENOMEN OPERATIES 
Op 31 december 1992 stond de begrotingsautoriteit toe in de begroting 1993 
21 p.m.-begrotingsplaatsen op te nemen, waarvan zes nieuwe posten voor de 
operaties ten behoeve van Bulgarije, Roemenië, Letland, Estland en Litouwen en 
leningen van de EIB in derde landen. Deze begrotingsplaatsen kunnen in drie 
grote categorieën worden onderverdeeld : opgenomen/verstrekte leningen binnen 
de Gemeenschap, leningen buiten de Gemeenschap en garanties aan financiële 
instellingen. 
LENINGEN DIE WERDEN OPGENOMEN OM LENINGEN TE VESTREKKEN BINNEN DE 
GEMEENSCHAP 
A. COMMUNAUTAIRE LENINGEN TER ONDERSTEUNING VAN DE BETALINGSBALANSEN 
De Gemeenschap is gemachtigd op de kapitaalmarkten of bij financiële 
instellingen leningen op te nemen om aan Lid-Staten die tijdelijke 
betalingsbalansmoeilijkheden ondervinden leningen te verstrekken. 
Het uitstaand bedrag in hoofdsom van de leningen die aan de Lid-Staten 
kunnen worden toegekend, is beperkt tot 14 miljard ecu. 
Op 31 december 1992 waren er slechts twee leningen : de op 9 december 1985 
en 4 maart 1991 goedgekeurde leningen aan Griekenland. 
Het uitstaande bedrag van de leningen aan Griekenland beliep op 
31 december 1992 1.875 miljoen ecu (zie tabel 1). 
B. EURATOM-LENINGEN 
In 1977 werd de Commissie gemachtigd leningen op te nemen om bij te dragen 
in de financiering van kerncentrales. 
De leningen zijn bestemd voor de elektriciteitsproducenten en dragen de 
gebruikelijke bankgaranties. De begunstigden zijn vaak overheidsbedrijven 
of bedrijven met staatsgarantie. 
Het maximale bedrag aan leningen dat mag worden opgenomen is vastgesteld op 
4 miljard ecu, waarvan 500 miljoen werd toegestaan in 1977, 500 miljoen in 
1980, 1 miljard in 1982, 1 miljard in 1985 en 1 miljard in 1990. Op 
31 december 1992 waren voor 2.768,8 miljoen ecu leningen verstrekt. 
3 -
Het uitstaande bedrag van de verstrekte leningen bedroeg op 31 december 1992 
1.338 miljoen ecu. 
Op 9 december 1992 heeft de Commissie voorgesteld het bedrag dat niet voor 
de Lid-Staten is gebruikt aan te wenden voor de financiering van de 
verbetering van het rendement en de veiligheid van het kernenergiepark in 
Midden- en Oost-Europa en het GOS. 
Voor dit doel kan maximaal 1.124 miljoen ecu worden bestemd. 
C. LENINGEN TER BEVORDERING VAN DE INVESTERINGEN IN DE GEMEENSCHAP 
De Commissie is bij een besluit van de Raad van 16 oktober 1978 gemachtigd 
leningen op te nemen ter bevordering van de investeringen in de Gemeenschap 
(nieuw communautair instrument). 
Het bedrag dat aan leningen mag worden opgenomen werd in het besluit van 
16 oktober 1978 vastgesteld op 1 miljard ecu, maar bij een besluit van 
15 maart 1992 werd het verhoogd met 1 miljard. Bij een besluit van 
19 april 1993 werd het maximum opgetrokken met 3 miljard en bij een besluit 
van 9 maart 1987 werd het nogmaals verhoogd met 750 miljoen. 
De opbrengst van deze leningen wordt gebruikt voor het verstrekken van 
leningen door de EIB, die namens de Gemeenschap optreedt, voor de 
financiering van investeringsprojecten die bijdragen tot de convergentie en 
toenemende integratie en beantwoorden aan de prioritaire doelstellingen van 
de Gemeenschap in de sectoren energie, industrie en infrastructuurwerken, 
waarbij onder meer rekening wordt gehouden met de regionale effecten van de 
projecten en de noodzaak de werkloosheid te bestrijden. Door een besluit 
van 26 pril 1982 is ook de ondersteuning van het midden- en kleinbedrijf een 
prioritaire doelstelling geworden. 
De Gemeenschap werd voorts bij een besluit van 20 januari 1981 gemachtigd 
leningen op te nemen om een buitengewone bijstand van 1 miljard ecu te 
verstrekken voor de wederopbouw van de door de aardbeving van november 1980 
in Italië getroffen gebieden. Een soortgelijk besluit voor een bedrag van 
80 miljoen ecu werd op 14 december 1981 genomen ten behoeve van de gebieden 
die werden getroffen door de aardbevingen van februari/maart 1981 in 
Griekenland. 
In totaal kunnen dus leningen worden opgenomen voor 6.830 miljoen ecu. 
Het uitstaande bedrag van de opgenomen leningen beliep op 31 december 1992 
3.326 miljoen ecu of 15,9 % minder dan op 31 december 1991. 
- 4 -
Het risico is gespreid over een groot aantal kredietnemers van de Europese 
Investeringsbank. Bovendien zijn de meeste leningen globale leningen van de 
EIB aan financiële instellingen, die aansprakelijk zijn voor de aflossing 
ervan. 
Jaarlijks zendt de EIB aan de Commissie een lijst van de debiteuren die, 
volgens de inlichtingen waarover zij beschikt, in het komende jaar in 
gebreke zouden kunnen blijven. Tot dusver is de lijst blanco. 
- 5 -
II. LENINGEN DIE WORDEN OPGENOMEN OM AAN DERDE LANDEN LENINGEN TE VERSTREKKEN 
A. PROGRAMMA VAN DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENINGEN VOOR DE TOEKENNING VAN 
FINANCIËLE BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN HONGARIJE (Hongarije I) 
De Gemeenschap kent Hongarije een lening op middellange termijn voor een 
hoofdsom van maximaal 870 miljoen ecu met een looptijd van ten hoogste 
vijf jaar toe. Deze lening is bedoeld om de aanpassing van de Hongaarse 
economie te vergemakkelijken, zodat deze alle voordelen kan genieten van 
een op de marktbeginselen gebaseerde economie. Zij wordt Hongarije 
tranchegewijs toegekend. 
De eerste tranche, van 350 miljoen ecu, is op 20 april 1990 uitbetaald. 
Een tweede tranche, van 260 miljoen ecu, werd overgemaakt op 
14 februari 1991. De derde tranche, van maximaal 260 miljoen ecu, zou in 
de loop van 1992 worden uitbetaald, maar waarschijnlijk zal zij niet worden 
overgemaakt, gezien de verbetering van de betalingsbalans van Hongarije. De 
tranches moeten in één keer worden afgelost, vijf jaar na de overmaking, en 
de (variabele) rente is jaarlijks betaalbaar. 
B. BIJKOMENDE FINANCIËLE BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN HONGARIJE 
(Hongarije II) 
Door de ineenstorting van de Raad voor Wederzijdse Economische Bijstand 
(Comecon) en de Golfcrisis dreigden de eerste, bemoedigende resultaten van 
de hervormingen in gevaar te komen. Daarom werd in het kader van een 
algemeen programma van ongeveer 360 miljoen ecu aan steun vanwege de groep 
van 24 industrielanden tot een aanvullende leningsoperatie van 
180 miljoen ecu besloten. 
Een eerste tranche van 100 miljoen ecu werd overgemaakt op 
14 augustus 1991. Zij is terugbetaalbaar in eenmaal, zeven jaar na de 
overmaking, en de (variabele) rente is jaarlijks betaalbaar. De 
uitbetaling van de tweede tranche, van 80 miljoen ecu, is vastgesteld op 
15 januari 1993. 
- 6 
C. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIELE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN DE TSJECHISCHE EN SLOWAAKSE FEDERATIEVE 
REPUBLIEK 
De Commissie is in het kader van een steunverlening door de Groep van 24 
voor in totaal ongeveer 750 miljoen ecu gemachtigd namens de Gemeenschap in 
twee tranches leningen op te nemen voor 375 miljoen ecu op zeven jaar. De 
opbrengst van deze lening zal tegen dezelfde voorwaarden worden geleend aan 
de Tsjechische en Slowaakse Federatieve Republiek. 
De eerste tranche, van 185 miljoen ecu, is uitbetaald op 14 augustus 1991. 
Zij is zeven jaar later aflosbaar in eenmaal, maar de (variabele) rente is 
jaarlijks betaalbaar. 
De tweede tranche, van 190 miljoen ecu, is op 2 maart 1992 uitbetaald; zij 
is zes jaar later in eenmaal aflosbaar. 
Op 1 januari 1993 heeft de republiek zich gesplitst in Tsjechië en 
Slowakije. Tussen de overheid van die twee republieken en de Commissie zijn 
thans besprekingen gaande over de status van de communautaire lening. 
D. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN BULGARIJE 
De Commissie is in het kader van de steunverlening door de Groep van 24 ten 
bedrage van 580 miljoen ecu namens de Gemeenschap gemachtigd een lening op 
te nemen in twee tranches voor een bedrag van 290 miljoen ecu op 
zeven jaar. De opbrengst van deze lening zal tegen dezelfde voorwaarden 
aan Bulgarije worden geleend. 
De eerste tranche, van 150 miljoen ecu, is op 14 augustus 1991 uitbetaald. 
Zij is zeven jaar later aflosbaar in eenmaal, maar de (variabele) rente is 
jaarlijks betaalbaar. 
De tweede tranche, van 140 miljoen ecu, is op 2 maart 1992 uitbetaald; zij 
is zes jaar later in eenmaal aflosbaar. 
- 7 -
E. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN BIJKOMENDE 
FINANCIËLE BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN BULGARIJE 
Op 19 oktober 1992 heeft de Raad op gunstig advies van het Parlement van 
17 september 1992 besloten Bulgarije in het kader van een nieuwe 
steunverlening van de G-24 ten bedrage van 220 miljoen ecu bijkomende 
financiële bijstand toe te staan. 
De Gemeenschap zal een lening van maximaal 110 miljoen ecu in twee tranches 
toekennen. 
De maximale looptijd van de lening is zeven jaar. 
De uitvoering van deze operatie is gepland voor 1993. 
F. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN ISRAËL 
De Commissie is uit hoofde van de financiële bijstand aan Israël en de 
bevolking van de bezette gebieden waartoe door de Raad op gunstig advies van 
het Parlement is besloten, gemachtigd namens de Gemeenschap een lening in 
één tranche van 160 miljoen ecu op maximaal zeven jaar op te nemen. De 
opbrengst van de lening zal tegen dezelfde voorwaarden aan Israël worden 
geleend, terwijl bovendien uit de communautaire begroting een rentesubsidie 
van 27,5 miljoen ecu zal worden toegestaan. 
De operatie is uitgevoerd op 2 maart 1992. De opgenomen lening is in haar 
geheel aflosbaar op 15 december 1997. 
- 8 -
G. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN ROEMENIË 
Tot deze nieuwe operatie is door de Raad besloten op 22 juli 1991, nadat het 
Parlement op 17 mei 1991 gunstig advies had uitgebracht. In de begroting 
werd bij GAB nr. 2/91, welke op 23 december 1991 werd vastgesteld, een 
specifieke begrotingsplaats voor de garantie opgenomen. Het gaat hier om 
een leningsoperatie van 375 miljoen ecu op maximaal zeven jaar, waarbij de 
lening wordt uitbetaald in twee tranches. De eerste tranche, van 
190 miljoen ecu, is uitbetaald in januari 1992 en heeft een looptijd van 
zes jaar. De tweede tranche is uitbetaald op 2 maart 1992. 
H. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN BIJKOMENDE 
FINANCIËLE BIJSTAND AAN ROEMENIË 
Op 27 november 1992 heeft de Raad op gunstig advies van het Parlement van 
17 november 1992 besloten Roemenië bijkomende financiële bijstand toe te 
staan in het kader van een nieuwe steunverlening van de G-24 ten bedrage van 
160 miljoen ecu. 
De lening van de Gemeenschap zal maximaal 80 miljoen ecu bedragen en een 
looptijd van maximaal zeven jaar hebben. 
Wegens het geringe bedrag zal de lening in eenmaal worden uitgekeerd in de 
loop van 1993. 
I. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN ALGERIJE 
Tot deze operatie is door de Raad besloten op 23 september 1991, op gunstig 
advies van het Parlement van 12 juli 1991. In de begroting werd bij GAB 
nr. 2/91, welke op 23 december 1991 definitief werd vastgesteld, een 
begrotingsplaats voor de garantie opgenomen. Het gaat hier om een lening 
van 400 miljoen ecu in twee tranches, namelijk van 250 en 150 miljoen ecu. 
De eerste tranche (250 miljoen) werd op 23 december 1991 in de vorm van een 
overbruggingskrediet verstrekt, in afwachting van de afwikkeling in 
januari 1992 van de opgenomen lening. De tweede tranche is nog niet 
uitbetaald. 
DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN DE USSR EN/OF HAAR REPUBLIEKEN 
De Commissie heeft voorgesteld de USSR en/of haar republieken een lening op 
middellange termijn van maximaal 1.250 miljoen ecu te verstrekken voor de 
financiering van de invoer van landbouwprodukten, voedingsmiddelen en 
geneesmiddelen uit de Gemeenschap en Oost-Europa. 
Het Parlement heeft gunstig advies uitgebracht en de Raad heeft zijn besluit 
op 16 december 1991 formeel vastgesteld. De begrotingsplaats voor de 
garantie werd gecreëerd bij de goedkeuring van de begroting 1992 in 
december 1991. 
- 9 -
De lening heeft een maximale looptijd van drie jaar en is verdeeld over de 
verschillende republieken van de voormalige USSR. 
De eerste leningscontracten zijn in juli 1992 ondertekend : 
- 10 juli : Armenië (38 miljoen ecu), Kirgizië (32 miljoen ecu), 
Turkmenistan (45 miljoen ecu) en Moldavië (27 miljoen ecu), 
- 13 juli : Oekraïne (130 miljoen ecu), 
- 24 juli : Witrusland (102 miljoen ecu), Tadzjikistan (55 miljoen ecu) en 
Georgië (70 mijoen ecu), 
- 9 september : Rusland (150 miljoen ecu), 
- 9 december : Rusland (349 miljoen ecu), 
- 15 december : Kazachstan (25 miljoen ecu). 
De eerste leningen zijn eind 1992 uitgekeerd; op 31 december bedroeg het 
uitstaande bedrag 123 miljoen ecu. 
K. DOOR DE GEMEENSCHAP OPGENOMEN LENING VOOR DE TOEKENNING VAN FINANCIËLE 
BIJSTAND OP MIDDELLANGE TERMIJN AAN ESTLAND, LETLAND EN LITOUWEN 
Op 23 november 1992 heeft de Raad op advies van het Parlement van 
30 oktober 1992 besloten aan deze drie landen financiële bijstand toe te 
kennen in het kader van een algemeen steunprogramma van de G-24. 
De leningen zullen in twee tranches en gescheiden per land worden 
uitbetaald. 
De leningen zullen in de loop van 1993 worden uitgekeerd en hebben een 
maximale looptijd van zeven jaar. 
De maximumbedragen van de leningen zijn : 
- 40 miljoen ecu voor Estland, 
80 miljoen ecu voor Letland, 
- 100 miljoen ecu voor Litouwen. 
-lo­
in. DOOR DE GEMEENSCHAP AAN DERDEN VERLEENDE GARANTIES 
A. DOOR DE ALGEMENE BEGROTING GEGARANDEERDE LENINGEN VAN DE EUROPESE 
INVESTERINGSBANK IN MIDDELLANDSE-ZEELANDEN 
Overeenkomstig het bepaalde in het besluit van de Raad van 8 maart 1977 
garandeert de Gemeenschap de in het kader van de financiële verplichtingen 
van de Gemeenschap jegens de Middellandse-Zeelanden door de Europese 
Investeringsbank toe te kennen leningen. 
Dit besluit ligt ten grondslag aan een waarborgcontract, dat op 
30 oktober 1978 (Brussel) en op 10 november 1978 (Luxemburg) tussen de 
Europese Economische Gemeenschap en de Europese Investeringsbank werd 
gesloten en waarbij een garantie werd ingevoerd ten belope van 75 % van 
alle kredieten in het kader van de leningsoperaties in de volgende 
landen : Portugal (financieel protocol, steun vóór de toetreding ), 
Griekenland, Spanje (financiële samenwerking), Malta, Tunesië, Algerije, 
Marokko, Turkije, Cyprus, Egypte, Jordanië, Syrië, Israël, Joegoslavië, 
Libanon. 
Voorts geldt bij wijze van uitzondering een garantie van 100 % voor de 
leningen die in het kader van de spoedhulp aan Portugal worden toegekend 
op grond van het bepaalde in het besluit van de Raad van 7 oktober 1975. 
Voor elk nieuw financieel protocol wordt een nieuwe akte tot verlenging 
van het waarborgcontract opgesteld. 
Op 31 december 1992 waren in totaal leningen toegekend voor 
7.517 miljoen ecu, waarvan 1.500 miljoen in Spanje, Griekenland en 
Portugal en 6.017 miljoen in andere landen aan de Middellandse Zee. Het 
uitstaande bedrag beliep 2.089 miljoen ecu, waarvan 645 miljoen in Spanje, 
Griekenland en Portugal en 1.444 miljoen in andere landen aan de 
Middellandse Zee. 
Het risico voor de begroting is, daar voor de meeste operaties de garantie 
van 75 % geldt, echter niet groter dan 3.269,2 miljoen ecu. Hiervan 
bestaat 1.134 miljoen ecu uit leningen aan overheidsinstellingen of 
ondernemingen met staatsgarantie in Spanje, Griekenland en Portugal. 
- 11 -
Gelet op de ondertekening van de vierde protocollen zijn de machtigingen 
als volgt verdeeld over de landen die geen Lid-Staat van de Gemeenschap 
zijn : 
Oude 
protocollen 4e protocollen 
Machtigingen Totaal 
Algerije 
Cyprus 
Egypte 
Israël 
Jordanië 
Libanon 
Malta 
Marokko 
Syrië 
Tunesië 
Turkije 
Joegoslavië(*) 360 
92 
492 
133 
118 
177 
55 
297 
208 
250 
90 
760 280 
310 
82 
80 
45 
220 
168 640 
92 
802 
215 
198 
222 
55 
517 
208 
418 
90 
760 
3.032 1.185 4.217 
Op 25 november 1991 werd het tweede protocol met Joegoslavië opgezegd, 
maar de EIB is in het kader van de positieve maatregelen verzocht haar 
operaties voort te zetten in Bosnië-Herzegovina, Kroatië, Macedonië, 
Montenegro en Slovenië. 
Overigens kunnen ook EIB-leningen buiten de protocollen om worden 
verstrekt in het kader van Verordening (EEG) nr. 1763/92 van de Raad van 
29 juni 1992 betreffende de financiële samenwerking met de mediterrane 
derde landen. 
In het kader van deze operatie mag de EIB tot 1.800 miljoen ecu aan 
leningen verstrekken. 
De leningen hebben over het algemeen een looptijd van 15 jaar met een 
aflossingsvrije periode van drie à vier jaar. 
(1) Toen het tweede protocol met Joegoslavië werd opgezegd, kon nog 
100 miljoen ecu aan kredieten worden verstrekt en moest nog 
290 miljoen aan kredieten worden uitbetaald. 
- 12 
B. DOOR DE EUROPESE INVESTERINGSBANK IN DERDE LANDEN VAN MIDDEN- EN OOST-EUROPA 
VERSTREKTE LENINGEN 
Op verzoek van de Raad van 9 oktober 1989 besloot de Raad van Gouverneurs 
van de Europese Investeringsbank op 29 november 1989 de Bank te machtigen 
leningen uit eigen middelen toe te staan voor de financiering van 
investeringsprojecten in Hongarije en Polen voor maximaal 1 miljard ecu. 
Deze leningen zijn bestemd voor de financiering van investeringsprojecten 
die voldoen aan de criteria welke normaal door de Bank worden toegepast bij 
de toekenning van leningen uit haar eigen middelen. Het waarborgcontract 
werd ondertekend op 24 april 1990 (Brussel) en 14 mei 1990 (Luxemburg). 
De begrotingsautoriteit heeft deze garantie op 14 mei 1991 uitgebreid met 
leningen voor maximaal 700 miljoen ecu in Tsjechoslowakije, Bulgarije en 
Roemenië. 
De uitbreiding van het waarborgcontract werd ondertekend op 31 juli 1991. 
Op 23 oktober 1992 heeft de Commissie een voorstel voor een besluit van de 
Raad ingediend om deze garantie van de Gemeenschap uit te breiden tot 
verliezen van de EIB op leningen aan Estland, Letland en Litouwen. 
Het maximumbedrag van de leningen die de EIB in deze landen mag toekennen is 
vastgesteld op 200 miljoen ecu voor een periode van drie jaar. 
Op 18 december 1992 heeft de Commissie ook voorgesteld deze garantie uit te 
breiden tot verliezen van de EIB op leningen in Albanië. 
Het maximumbedrag van de leningen die de EIB in dit land mag toekennen is 
vastgesteld op 50 miljoen ecu voor een periode van drie jaar. 
De leningen hebben meestal een lange looptijd (gemiddeld 15 jaar) en een 
aflossingsvrije periode van drie à vier jaar. 
Op 31 december 1992 waren in deze vijf landen van Oost-Europa leningen 
verstrekt voor 820 miljoen ecu, maar daarvan was slechts iets minder dan 
147 miljoen ecu uitgekeerd. 
- 13 -
C. DOOR DE EUROPESE INVESTERINGSBANK IN DERDE LANDEN VERSTREKTE, LENINGEN 
De Raad Economische Zaken/Financiën van 19 mei 1992 is overeengekomen 
concreet gestalte te geven aan het principeakkoord dat vorig jaar werd 
bereikt. 
Hij heeft de volgende richtsnoeren gegeven : 
- de EIB mag leningen toekennen in landen waarmee de Gemeenschap 
samenwerkingsovereenkomsten heeft gesloten; de leningen zijn bestemd voor 
projecten van wederzijds belang; 
- de Raad van Bewind van de Bank mag individuele leningen toekennen die aan 
de gebruikelijke criteria van de Bank voldoen; 
- een totaal maximum van 250 miljoen ecu per jaar wordt vastgesteld voor een 
periode van drie jaar; dit bedrag wordt na die periode herzien. 
De Raad heeft ermee ingestemd dat deze leningen door de Gemeenschap worden 
gegarandeerd. De Commissie heeft een voorstel voor een besluit in die zin 
ingediend op 3 juni 1992. 
De begrotingsautoriteit heeft hiervoor in de begroting 1993 een 
begrotingsplaats opgenomen. 
D. KREDIETGARANTIE VAN DE GEMEENSCHAP VOOR DE UITVOER VAN LANDBOUWPRODUKTEN EN 
LEVENSMIDDELEN UIT DE GEMEENSCHAP NAAR DE VOORMALIGE SOWJETUNIE 
De Gemeenschap heeft besloten haar garantie te verlenen voor een krediet van 
een bankconsortium aan de voormalige Sowjetunie voor de financiering van de 
invoer van landbouwprodukten en levensmiddelen uit de Gemeenschap en landen 
van Midden- en Oost-Europa. 
De garantie van de Gemeenschap dekt tot 500 miljoen ecu en 98 % het 
eventuele verlies aan hoofdsom en rente. 
Als vergoeding voor deze garantie zal de Gemeenschap een provisie van 0,67 % 
van het gegarandeerde bedrag ontvangen. De helft van deze provisie is op 
26 december 1991 betaald overeenkomstig de contractuele bepalingen. Het 
resterende bedrag zal een maand na het einde van de trekkingsperiode worden 
betaald. 
Bij uitwisseling van brieven is op 26 november 1991 tussen de Commissie en 
de Sowjetautoriteiten een regeling getroffen betreffende de voorwaarden van 
de lening en het gebruik van de middelen. Op dezelfde dag is ook een 
waarborgcontract ondertekend tussen de Gemeenschap en de banken. 
- 14 -
De lening heeft een looptijd van drie jaar en zes maanden te rekenen vanaf de 
dag van ondertekening. 
De rente is halfjaarlijks betaalbaar en de hoofdsom wordt afgelost in drie 
delen, respectievelijk 20, 31 en 42 maanden na de ondertekening van het 
akkoord. 
De eerste vervaldag voor de aflossing van de hoofdsom is 26 juli 1993 
De eerste rentebetaling, verschuldigd op 9 september 1992, heeft plaatsgehad op 
25 september 1992. 
Wegens het verdwijnen van de Sowjetunie is besloten dat de middelen door de 
Republiek Rusland zullen worden gebruikt. 
- 15 -
DEEL TWEE : SITUATIE INZAKE RISICO'S 
De risico's voor de EG-begroting kunnen aan de hand van twee criteria worden 
beoordeeld : 
- het vaak door de banken gehanteerde criterium van de totale uitstaande 
hoofdsom op een bepaalde datum; 
- het meer specifiek budgettaire criterium van het maximale risico van 
uitbetaling voor de begroting van een bepaald jaar. 
Dit tweede criterium is toegepast : 
- alleen op de uitbetalingen per 31 december 1992; dit geeft het minimumrisico 
voor de Gemeenschap bij afwezigheid van vervroegde aflossingen; 
- in meer prospectieve zin, op alle operaties waarvoor de Commissie een 
voorstel heeft ingediend, ten einde de weerslag ervan op toekomstige 
begrotingen te ramen, hetgeen het maximumrisico voor de Gemeenschap vormt in 
t de veronderstelling dat de voorstellen van de Commissie worden aanvaard. 
Uiteraard dient voor de laatste berekening een aantal veronderstellingen te 
worden gemaakt over de data van uitbetaling, de aflossingsvoorwaarden, de 
rentevoeten, de wisselkoersen enz., voor de bijzonderheden waarvan wordt 
verwezen naar de bijlage. Deze werkwijze geeft echter een orde van grootte van 
de ontwikkeling van de risico's die aan de lopende voorstellen verbonden zijn. 
De uitkomsten zijn weergegeven in de bijgaande tabellen, waarin onderscheid is 
gemaakt naar landen in en landen buiten de Gemeenschap. 
Voorts kan worden opgemerkt dat de genoemde totale bedragen risico's van 
uiteenlopende aard dekken : lening aan een enkel land wanneer het gaat om 
financiële bijstand, leningen voor projecten die door de leningnemers worden 
gegarandeerd in het geval van NCI- of EIB-leningen bijvoorbeeld. 
- 16 -
I. UITSTAAND BEDRAG PER 31 DECEMBER 1992 (tabel 1) 
De uitstaande hoofdsom van de door de Gemeenschap opgenomen leningen en van 
de gegarandeerde verstrekte leningen was op 31 december 1992 als volgt 
verdeeld : 
- 7.184 miljoen ecu voor verrichtingen in de Gemeenschap; 
- 4.249 miljoen ecu voor risico's met betrekking tot derde landen(^); 
- of in totaal 11.433 miljoen ecu. 
Sedert 30 juni 1992 is het totale uitstaande bedrag van de verstrekte 
leningen verder verminderd als gevolg van een daling van de operaties 
binnen de Gemeenschap, terwijl de leningen aan derde landen nog steeds 
toenemen, namelijk van 34,5 tot 37,2 % van het totaal op 31 december 1992. 
II. MAXIMALE JAARLIJKSE RISICO'S VOOR DE EG-BEGROTING ; UITBETALINGEN PER 31 
DECEMBER 1992 (tabel 2) 
A. TOTAAL 
Het totale risico van de schuldendienst voor alle landen samen zal in 1993 
3.362 miljoen ecu bedragen, waarna dit bedrag zal dalen tot 2.001 miljoen 
in 1996, zal stijgen tot 2.481 miljoen in 1997, om vervolgens weer te 
dalen. 
Deze situatie moet echter anders worden beoordeeld al naargelang het gaat 
om Lid-Staten of derde landen. 
B. LID-STATEN VAN DE EG 
De schuldendienst op de per 31 december 1992 uitgekeerde leningen zal in 
1993 iets minder dan 2,8 miljard ecu bedragen en daarna afnemen tot minder 
dan 1.500 miljoen. 
(1) Waarvan 1.591 miljoen aan EIB-leningen en 2.658 miljoen aan 
opgenomen/verstrekte leningen van de Gemeenschap. 
- 17 -
C. DERDE LANDEN 
Het jaarlijkse risico vanwege derde landen varieert naargelang van de 
aflossingstermijnen van de financiële-bijstandsleningen, zoals blijkt uit 
onderstaande tabel. 
TOTAAL RISICO 
waarvan : 
Hongarije I 1 
Hongarije I 2 
Algerije 1 
Hongarije II 1 
TSFR 1 
TSFR 2 
Bulgarije 
Roemenië 
Israël 1995 
1079 
(350) 1996 
671 
(260) 1997 
1117 
(250) 
(190) 
(140) 
(160) 1998 
915 
(100) 
(185) 
(150) 
(185) 
III. PROGNOSE VAN DE MAXIMALE JAARLIJKSE RISICO'S ; UITBETALINGEN, BESLUITEN EN 
VOORSTELLEN (tabel 3) 
Dit bedrag is een indicator van het potentiële maximumrisico per jaar 
voor de begroting. Het is dus mogelijk dat deze bedragen niet worden 
uitbetaald. Iedere wanbetaling van een land leidt immers tot 
onmiddellijke opschorting van de uitbetalingen aan dat land. 
A. TOTAAL 
Het totale jaarlijkse risico voor alle landen samen bereikt in 1993 
3.584 miljoen ecu, waarna het afneemt tot 3.121 miljoen in 1994, weer 
toeneemt tot 4.086 miljoen in 1995 en na een nieuwe daling tot 
3.683 miljoen in het volgende jaar oploopt tot 4.301 miljoen in 1997 en 
4.578 miljoen in 1998. 
- 18 -
B. LID-STATEN 
De ontwikkeling is weinig verschillend van die van de uitgekeerde 
leningen, in zover nog weinig operaties moeten worden uitgevoerd. In 1993 
zal een maximumbedrag van 2 843 miljoen ecu worden bereikt, dat daarna 
door een vrij sterke daling zal worden gevolgd. 
C. DERDE LANDEN 
Dit risico vertoont een enigszins afwijkende ontwikkeling, met een 
continue groei tot 2 321 miljoen ecu in 1995, een vrij sterke daling in 
het volgende jaar en opnieuw een stijging tot 2 015 miljoen ecu in 1997 
en 2 229 miljoen in 1998. 
IV. TOEPASSING VAN DE GARANTIE 
In de tweede helft van 1992 heeft de EIB de begrotingsgarantie aangevraagd 
voor leningen aan de republieken van het voormalige Joegoslavië (Bosnië-
Herzegovina, Macedonië en Servië) voor een bedrag van ongeveer 
4,5 miljoen ecu. Op 14 december 1992 werd dit bedrag uit de begroting 
betaald. 
Op 31 december beliepen de door de Gemeenschap betaalde vorderingen die nog 
niet door de in gebreke gebleven debiteuren waren terugbetaald 
8,5 miljoen ecu voor de republieken van het voormalige Joegoslavië. Libanon 
heeft zijn schuld volledig terugbetaald. 
- 19 -
DEEL DRIB : BEOORDELING VAN DE POTENTIËLE RISICO'S 
De in de voorafgaande delen genoemde bedragen verschaffen informatie over de 
kwantitatieve aspecten van de risico's voor de algemene begroting. 
Deze gegevens moeten echter worden gewogen met de kwalitatieve aspecten van het 
risico, die worden bepaald door de aard van de operaties en de hoedanigheid van 
de kredietnemers. 
I. AARD VAN DB OPERATIES 
De in de genoemde bedragen begrepen risico's hebben betrekking op 
uiteenlopende interventies, die in twee categorieën kunnen worden 
ingedeeld : operaties met een macro-economisch doel en operaties met een 
micro-economisch doel. 
A. OPERATIES MET BEN MACRO-ECONOMISCH DOEL 
Dit zijn in de eerste plaats de betalingsbalansleningen, die bestemd zijn 
voor de Lid-Staten en waaraan normaal precieze economische voorwaarden en 
verbintenissen worden gekoppeld. 
De financiële-bijstandsoperaties vallen ook onder deze rubriek, maar zij 
zijn bedoeld voor derde landen. 
Ten slotte kan in deze categorie het krediet worden ondergebracht dat 
bestemd is voor de financiering van de invoer van landbouwprodukten en 
voedingsmiddelen in de voormalige Sowjetunie, want het risico van deze 
operatie wordt grotendeeld bepaald door de macro-economische en politieke 
ontwikkeling van dat land. 
B. OPERATIES MET EEN MICRO-ECONOMISCH DOEL 
Dit zijn de leningen voor de financiering van welbepaalde projecten, die 
normaal over een lange periode worden afgelost met de verwachte opbrengst 
van de projecten en die over het algemeen worden toegekend aan nationale 
ondernemingen of financiële instellingen; zij worden niet alleen door de 
garantie van de Gemeenschap maar ook door de gebruikelijke bankgaranties 
gedekt. 
Het betreft hier de Euratom- en NCI-leningen in de Lid-Staten en de 
leningen van de EIB in landen buiten de Gemeenschap (Middellandse-
Zeegebied, Midden- en Oost-Europa). 
- 20 -
1 I. ECONOMISCHE EN FINANCIËLE SITUATIE VAN DERDE LANDEN DIE STEUN ONTVANGEN IN 
HET KADER VAN OPERATIES MET MACRO-ECONOMISCHE DOELEINDEN 
Alle landen die steun ontvangen in het kader van operaties met 
macro-economische doeleinden hebben stabilisatie- en 
hervormingsprogramma's uitgevoerd. De economische en financiële resultaten 
van deze landen worden grotendeels bepaald door de verreikende structurele 
hervormingen die in dit kader worden ondersteund. 
In dit deel wordt ook informatie verschaft over enkele landen van Midden-
en Oost-Europa die deze steun niet ontvangen en over de uit Joegoslavië en 
de Sowjetunie voortgekomen landen. 
A. HONGARIJE 
Sedert 1989 wordt in Hongarije een veelomvattend programma van 
stabilisatie en aanpassing op middellange termijn uitgevoerd. Dit 
hervormingsproces is echter met een aanzienlijke inkrimping van de 
economische bedrijvigheid gepaard gegaan : in 1991 is het BBP met 10,2 % 
gedaald en in 1992 met naar raming 5 %. De inflatie is geleidelijk 
afgenomen tot 21,6 % op jaarbasis in december 1992, maar de werkloosheid 
neemt steeds meer uitbreiding en bereikte in dezelfde maand 663 000 
werknemers of 12,2 % van de beroepsbevolking. Het begrotingstekort is in 
1992 opgelopen tot 197 miljard forint (meer dan het streefcijfer van 5 % 
van het BBP), hetgeen vooral het gevolg is van een sterker dan verwachte 
daling van de belastingontvangsten. Als reactie op dit slechte resultaat 
heeft het IMF zijn bijstand in de tweede helft van 1992 opgeschort. 
Het structurele hervormingsprogramma wordt verder uitgevoerd en in 1991 en 
1992 werden belangrijke nieuwe wetten aangenomen. Het grootste deel van de 
wetgeving op de eigendomsrechten en de schepping van een marktbestel is 
aangenomen in 1991. In 1992 heeft de regering zich geconcentreerd op de 
hervorming van de overheidsfinanciën en de wetgeving voor de sectoren 
infrastructuur en sociale zaken. Het herstructureringsproces verloopt 
traag. Eind 1992 was ongeveer 16 % van de overheidsactiva geprivatiseerd. 
Enkele grote sectoren, zoals vervoer, landbouw en het bankwezen, zijn 
echter buiten deze ontwikkelingen gebleven. De particuliere sector neemt 
echter gestaag uitbreiding dankzij de snelle opkomst van het midden- en 
kleinbedrijf en de belangrijke invoer van buitenlands kapitaal. In 1992 
was de particuliere sector naar raming goed voor 30 % van het BBP. 
De betalingsbalansresultaten waren in 1992 voor het derde 
achtereenvolgende jaar beter dan was verwacht. Eind oktober 1992 bedroeg 
het overschot op de handelsbalans 489 miljoen USD en dat op de lopende 
rekening 704 miljoen USD, terwijl oorspronkelijk een tekort was verwacht. 
Dankzij de combinatie van krachtige uitvoergroei en aanzienlijke inkomsten 
uit toerisme en transfers heeft Hongarije een goede deviezenpositie 
bereikt en kan het zijn schuldendienst voldoen. De schuldendienstratio is 
gedaald van 43,2 % in 1990 tot ongeveer 30 % in 1991, en verwacht wordt 
dat dit percentage in 1992 nog lager ligt. De buitenlandse investeringen 
en de steun van het IMF, de Wereldbank en de G-24 hebben een positieve 
invloed gehad op de officiële reserves, die thans een bevredigend niveau 
hebben bereikt (5,1 miljard USD in oktober 1992, of 5 maanden invoer). 
- 21 -
De bruto buitenlandse schuld van Hongarije heeft zich gestabiliseerd op 
ongeveer 22,5 miljard USD in het derde kwartaal van 1992. In 1991 is de 
samenstelling van de schuld aanzienlijk verbeterd doordat het aandeel van 
het korte-termijnkrediet werd teruggebracht tot 9,6 %. De waarde van de 
schuld op de secundaire markt heeft zich gestabiliseerd op ongeveer 90 % 
dankzij de stipte nakoming van de schuldendienst door de Hongaarse 
overheid en de aanzienlijke vermindering van het herschikkingsrisico. In 
1992 noteerde Moody de emissies van de Nationale Bank van Hongarije BAI en 
Standard and Poor BB+. 
B. TSJECHIË BN SLOWAKIJE 
Bepaalde tekenen wijzen er op dat de economische stabilisatie van midden 1992 
(de produktie in de traditionele sectoren stabiliseerde zich op haar lage 
niveau, terwijl in de nieuwe sectoren de produktie en werkgelegenheid een 
opleving vertoonden) van korte duur is geweest. Uit voorlopige ramingen blijkt 
dat het BBP in 1992 met bijna 10% is gedaald (terwijl het in 1991 al met 16% 
achteruit was gegaan), waarbij de economische resultaten vooral in de tweede 
helft van het jaar zijn verslechterd (met 5% ten opzichte van de eerste helft). 
Voorts is de inflatie, die tussen mei en augustus 1992 tot onder de 10% was 
teruggedrongen, sinds september weer met 2% per maand opgelopen, terwijl de 
invoering van de BTW in januari 1993 tot een verdere stijging heeft geleid. 
Het totale begrotingstekort is vrij stabiel gebleven, maar het vertoont een 
ongunstige tendens; het tekort van Slowakije nadert de 4% van zijn BBP. De 
eerste golf van grootschalige privatisering was eind 1992 voltooid. 
De onzekerheid over de procedures en effecten van de verdeling van 
Tsjechoslowakije in twee onafhankelijke staten is wellicht de voornaamste 
oorzaak geweest van de opvallende achteruitgang van de economische 
bedrijvigheid in de loop van het jaar. De politiek stond geheel in het teken 
van deze splitsing, hetgeen tot irritatie bij potentiële binnenlandse en 
buitenlandse investeerders heeft geleid. Voorts werden de investeringen en de 
ingrijpende modernisering van het produktieapparaat gehinderd door een 
grootschalige privatisering op papier, daar de nieuwe eigenaars hun plaats nog 
niet hadden ingenomen, terwijl de oudere eigenaars en bedrijfsleiders niet veel 
belangstelling meer aan de dag legden voor structurele aanpassingen. Gevolg 
was dat de onderinvestering in beide republieken voortging. De werkloosheid is 
in de loop van 1992 verder teruggelopen : in Tsjechië tot minder dan 3% en in 
Slowakije van bijna 13% begin 1992 tot iets meer dan 10% aan het einde van het 
jaar. De arbeidsproduktiviteit vertoont echter nog geen verbetering. Dit 
betekent dat nog belangrijke arbeidsmarktaanpassingen moeten plaatsvinden. 
De verdeling in twee republieken met een verschillend economisch beleid 
(marktgeoriënteerd in Tsjechië, meer staatsinterventie in Slowakije) is 
vreedzaam verlopen. Overeengekomen werd de activa en passiva te verdelen in de 
verhouding 2 (Tsjechië) op 1 (Slowakije). De republieken hebben een douane­
unie opgericht en aanvankelijk werd ook de monetaire unie behouden, maar de 
voorbereidingen zijn gaande om eigen munten in te voeren. 
- 22 -
De betalingsbalanspositie was zeer gunstig in 1992 : een overschot van 
2,2 miljard USD, tegen 1,2 miljard in 1991. Op de handelsbalans werd een 
gering tekort geregistreerd, maar de uitvoer naar het Westen neemt sterk toe. 
De invoer van buitenlandse directe investeringen, die aanvankelijk zeer 
krachtig was, werd afgeremd door de aanstaande verdeling van de federatie in de 
tweede helft van 1992. De officiële reserves bereikten aan het einde van het 
jaar 2,8 maanden invoer (tegen 1,3 maanden in 1991). Wegens deze gunstige 
reservepositie besloot de overheid in het tweede deel van het jaar geen gebruik 
te maken van de stand by overeenkomst bij het IMF (hoewel aan de 
resultatencriteria was voldaan en de programmaherziening naar tevredenheid 
beëindigd). Eind 1992 bedroeg de bruto buitenlandse schuld in convertibele 
valuta's 9,9 miljard USD en de schuldendienst 13% van de uitvoer (tegen 15% in 
1991). De wisselkoers, die aan een mand van vijf deviezen is gekoppeld, is 
stabiel gebleven. 
C. BULGARIJE 
De economische resultaten van Bulgarije zijn minder gunstig dan in de meeste 
andere landen van de regio. In 1991 is het reële BBP met 17% gedaald, zijn de 
reële lonen met ongeveer de helft verminderd en beliep de inflatie meer dan 
300%. Deze achteruitgang heeft zich in 1992 voortgezet : het BBP vertoonde in 
de eerste helft van het jaar een reële daling van 13%, de industriële produktie 
bedroeg ongeveer 20% minder dan in 1991 en vertoonde slechts geringe tekenen 
van herstel, de inflatie bleef hoog op 4 à 6% per maand (80% in totaal voor 
1992) en de werkloosheid beliep meer dan 15% van de beroepsbevolking. Door 
externe factoren is de crisis nog ernstiger geworden : het schuldenprobleem 
(Bulgarije is van buitenlandse kredietverlening uitgesloten sedert 1990, toen 
het unilateraal een moratorium op de schuldendienst instelde), de ineenstorting 
van de USSR, waarvan Bulgarije veel afhankelijker was dan andere landen, 
aanzienlijke oninbare vorderingen op Libië en Irak en, meer recent, het embargo 
tegen Servië, dat een belangrijke exportmarkt was. 
De economische hervormingen bestonden tot dusver vooral uit liberalisatie- en 
stabilisatiemaatregelen. Vooral door een voorzichtig macro-economisch beleid 
en de vroegtijdige invoering van interne convertibiliteit hebben de meeste 
binnenlandse prijzen zich aan de markt aangepast zonder een inflatoire spiraal 
op gang te brengen. De structurele hervormingen verliepen trager,deels omdat 
in 1991 geen politieke consensus werd bereikt. In de eerste maanden van 1992 
zijn echter belangrijke vorderingen gemaakt bij de uitwerking van de wetgeving 
op de privatisering en andere structurele maatregelen. Vooral op het gebied 
van kleinschalige privatisering en schadeloosstelling is er vooruitgang. Bij 
de grootschalige privatisering valt echter een aanzienlijke achterstand waar te 
nemen. De val van de regering in oktober (eerst aan het einde van 1992 trad 
een nieuwe regering aan) heeft de uitvoering van dit programma nog vertraagd. 
Voor de nabije toekomst zijn er evenwel gronden voor optimisme, nu de nieuwe 
eerste minister zijn kabinet "regering van de privatisering" heeft genoemd. Op 
middellange termijn zal het er om gaan hoe krachtig de wetgeving ten uitvoer 
wordt gelegd. Groei zal slechts mogelijk worden via de uitvoer, want er is 
geen ruimte voor monetaire of fiscale stimulansen. Dit betekent dat de 
schuldencrisis moet worden opgelost en dat de exportmarkten, vooral in Europa, 
in voldoende mate moeten worden opengesteld. 
- 23 -
Na de politieke crisis heeft Bulgarije de betrekkingen met het IMF weer 
aangeknoopt in het kader van de stand-by overeenkomst die in april 1993 
afloopt. Momenteel onderhandelt de regering over een nieuw jaarlijks programma 
dat door een nieuwe stand- by overeenkomst zal worden ondersteund. 
De verbetering van de externe financiële situatie van het land heeft zich in 
1992 voortgezet. Het tekort op de lopende rekening van de betalingsbalans 
bedraagt ook dit jaar minder dan 1 miljard USD op kasbasis. De handeldelsbalans 
vertoont een klein overschot doordat de uitvoer meer is toegenomen dan de 
invoer (de invoer verloopt nog steeds traag, vooral door de vermindering van de 
externe financiering). De internationale reserves zijn toegenomen tot ruim 
1,1 miljard USD eind oktober 1992, hetgeen overeenkomt met drie maanden invoer. 
Zij blijven echter te gering als gelet wordt op de vermoedelijke behoeften van 
Bulgarije om zijn handelsschulden te vereffenen. De onderhandelingen met de 
handelsbanken verlopen de jongste tijd echter gunstiger. In november bereikten 
de partijen een overeenkomst over de voornaamste beginselen van een toekomstige 
maatregelenpakket ter verlaging van de schuld en de schuldendienst. De nieuwe 
Bulgaarse regering is voornemens de onderhandelingen voort te zetten en wil in 
de komende maanden een overeenkomst bereiken. In december 1992 heeft Bulgarije 
van haar officiële crediteuren een bijkomende schuldenverlichting verkregen. 
De nieuwe overeenkomst van de Club van Parijs heeft de schuldendienst tot april 
1993 herschikt, samen met de achterstand die is opgelopen sedert het einde van 
de consolidâtleperiode van de vroegere overeenkomst (die in arpil 1991 werd 
gesloten). In totaal wordt de buitenlandse schuld geraamd op 12 miljard USD. 
Deze schuld bestaat voor bijna de helft uit achterstanden op 
korte-termijndeposito's en kredietbrieven. In 1992 is de schuld opgelopen door 
zich opstapelende achterstanden (de rentebetalingen, die in september werden 
hervat, bedragen slechts 25% van de renteschulden). De prijs van deze schuld 
op de secundaire markt schommelt rond 20%. De schuldendienstratio bedraagt 
ongeveer 50% van de exportopbrengsten in convertibele valuta's. 
D. ROEMENIË 
De Roemeense overheid heeft in 1992 het veelomvattende stabilisatie- en 
hervormingsprogramma voortgezet waarmee in 1991 was begonnen. De nieuwe 
regering, die na de verkiezingen van september 1992 is aangetreden, heeft 
toegezegd het hervormingsprogramma voort te zetten. Het voornaamste probleem 
van de Roemeense economie is de sterke daling van de produktie. In 1991 is het 
reële BBP gedaald met 13% en voor 1992 bedraagt de schatting 16%. De 
werkloosheid bedroeg in oktober 1992 8,6%, maar zij stijgt snel. De regering 
blijft een voorzichtig budgettair en monetair beleid voeren. In 1992 beliep 
het begrotingstekort slechts 2% van het BBP en nam de kredietverlening slechts 
met ongeveer 70% toe, hetgeen minder is dan het geplande maximum. De inflatie, 
die aan het afnemen is, bedroeg in 1992 echter nog steeds 200% (tegen 473% in 
1991). Deze verbetering is gedeeltelijk toe te schijven aan de in de loop van 
het jaar ingevoerde prijzenliberalisatie en subsidieverlagingen. 
- 24 
De economische hervormingen verlopen in een gestaag tempo. Het 
belastingstelsel wordt gestroomlijnd en in juli 1993 zal de BTW worden 
ingevoerd. Het privatiseringsproces is al goed gevorderd in de landbouwsector, 
maar het verloopt trager in de industrie. Een verstorend element is dat 
opnieuw een parallelle deviezenmarkt is ontstaan waarop de nationale valuta 
wordt verkocht met een korting die eind 1992 meer dan 20% bedroeg. 
De externe situatie van Roemenië, die in 1991 aanzienlijk was verslechterd, 
heeft zich in 1992 hersteld. De exportresultaten zijn goed, terwijl de invoer 
is afgenomen, met als gevolg een aanzienlijke verbetering van de lopende 
rekening, die een tekort van ongeveer 0,75 miljard vertoonde (hetgeen ongeveer 
de helft van het tekort van 1991 is). Ondanks vertragingen bij de betalingen 
uit officiële bronnen zijn de internationale reserves met ongeveer 
0,2 miljard USD toegenomen. 
Dankzij het beleid van versnelde aflossing van de schuld dat de overheid in de 
tweede helft van de jaren 80 heeft gevoerd, is de schuldendienstratio zeer laag 
(2% in 1991 en 8% in 1992). 
E. BALTISCHE STATEN 
De economieën van de Baltische Staten waren nauw verbonden met het economisch 
stelsel van de voormalige Sowjetunie, waarop zij in augustus 1991 hun 
onafhankelijkheid veroverden. De drie landen hebben een langdurige vertraging 
van hun economische activiteit gekend als gevolg van de achteruitgang van hun 
handel met de voormalige Sowjetrepublieken, vooral Rusland. 
Estland 
Volgens voorlopige ramingen is het BBP in 1992 gedaald met 26%, na een 
achteruitgang van 12,6% in 1991 en 3,6% in 1990. De geregistreerde 
werkloosheid bedroeg in december 1992 12.579 werknemers of 1,5% van de 
beroepsbevolking. De verdoken werkloosheid zou echter veel groter zijn. In de 
eerste helft van 1992 bedroeg het overschot op de begroting 1,4% van het BBP, 
en verwacht wordt dat het jaar met hetzelfde percentage zal worden afgesloten. 
Het probleem van belastingachterstanden maakt het echter steeds moeilijker de 
begroting in evenwicht te houden. De inflatie is thans onder controle : in 
december 1992 bedroeg de maandelijkse stijging van het indexcijfer van de 
consumptieprijzen 3,3%. 
De prijzenliberalisatie is grotendeels voltooid en het ontstaan van een 
rationele prijzenstructuur is gesteund door de invoering van een eigen 
convertibele valuta, de kroon* De privatisering is tot dusver beperkt gebleven 
tot kleine ondernemingen, waarvan er meer dan 40% in particuliere handen zijn 
gekomen. De overheid stimuleert het privatiseringsproces door een onlangs 
opgericht privatiseringskantoor. Er zijn echter nog moeilijkheden met de 
schadeloosstellingen ten gevolge van de onbeperkte uitbreiding van de termijn 
voor de indiening van claims. Het bankstelsel beleeft een liquiditeitscrisis. 
Dit heeft de regering ertoe gebracht de banken van middelen te voorzien door 
een obligatie-emissie en steun uit de deviezenreserves. 
- 25 -
In 1992 is de lopende rekening, die in 1991 een aanzienijk overschot vertoonde, 
verslechterd doordat Rusland aan het begin van het jaar begon 
wereldmarktprijzen aan te rekenen voor zijn uitvoer. Er zijn echter tekenen 
dat er weer een klein overschot op de lopende rekening is ontstaan doordat de 
invoer onder het geplande niveau is teruggevallen ten gevolge van uitstel bij 
de aflossing van buitenlands krediet uit officiële bronnen. Het handelsverkeer 
met de voormalige Sowjetunie heeft zich in 1992 nauwelijks hersteld (de reële 
uitvoer en invoer lagen meer dan 50% onder het niveau van 1990), terwijl de 
handel met West-Europa snel is toegenomen : in het derde kwartaal vormde deze 
ongeveer de helft van de totale handel. De handelsbalans vertoont een tekort. 
De officiële reserves zijn in de loop van 1992 met 75 miljoen USD toegenomen, 
exclusief de restitutie van vooroorlogs goud door de BIB, het VK en Zweden. 
Estland heeft de eerste tranche (ongeveer 11 miljoen USD) van het IMF 
teruggekocht in het kader van een stand-by overeenkomst voor één jaar van 
ongeveer 39 miljoen USD voor de periode 1 juli 1992-30 juni 1993. Aan het 
einde van vorig jaar beliep de buitenlandse schuld 24,2 miljoen USD (ongeveer 
3% van het BBP), exclusief het aandeel van 0,62% in de schuld van de voormalige 
Sowjetunie (thans geschat op bijna 80 miljard USD) dat aan Estland werd 
toegewezen tijdens de onderhandelingen over de aansprakelijkheid voor deze 
schuld en dat door Estland nooit is erkend. Bilaterale onderhandelingn met 
Rusland zullen uitsluitsel geven over de vraag of de externe positie van 
Estland moet worden gewijzigd nadat alle vorderingen en tegoeden in aanmerking 
zijn genomen. 
Letland 
Het BBP is in 1992 naar raming met ongeveer 30% gedaald. In december 1992 
bedroeg de geregistreerde werkloosheid 33.200 werknemers of 2,3% van de 
beroepsbevolking. Er bestaat echter een grote verdoken werkloosheid, want naar 
raming 15 tot 20% van de industriële werknemers is met onbepaald onbetaald 
verlof. Het tekort op de begroting van 1992 wordt geraamd op ongeveer 1,1% van 
het BBP. De huidige begrotingsvoorstellen voor 1993 zijn gebaseerd op een 
evenwicht van de lopende uitgaven en een klein tekort op de 
investeringsuitgaven. De stijging van de detailhandelsprijzen is in de laatste 
maanden gematigd geweest, in overeenstemming met reële loonsverlagingen. In 
september 1992 lag het indexcijfer van de detailhandelsprijzen 644% hoger dan 
in dezelfde maand van 1991. 
De prijzen zijn al grotendeels geliberaliseerd; slechts enkele produkten worden 
nog steeds gecontroleerd. De privatisering daarentegen vordert maar traag. 
Dit is ondermeer te wijten aan de schadeloosstellingsregeling, die de termijn 
voor de indiening van de claims op ondernemingen en terreinen op midden 1992 en 
voor huizen op oktober 1994 vaststelt. Tot dusver is de privatisering beperkt 
gebleven tot kleine ondernemingen. Een in augustus aangenomen wet somt 25 
grote ondernemingen op die voor privatisering in aanmerking komen. Daarnaast 
is een lijst van 600 ondernemingen opgesteld die kunnen worden geprivatiseerd. 
- 26 -
De lopende rekening van het land is in 1992 aanzienlijk verslechterd door de 
zware ruilvoetschok die de economie aan het begin van het jaar moest ondergaan 
toen Rusland marktprijzen begon aan te rekenen voor zijn uitvoer naar Letland. 
Er zijn tekenen die erop wijzen dat het tekort op de handelsbalans, dat 
volledig te wijten is aan de handel met de voormalige Sowjetunie, ruimschoots 
wordt gecompenseerd door een overschot op de dienstenbalans, zodat de lopende 
rekening ook een overschot vertoont. Een onverklaarbare uitvoer van 
particulier kapitaal wijst evenwel op een gebrekkige verslaggeving van de 
werkelijke invoer. Evenals in de twee andere Baltische landen hebben 
achterstanden bij de uitbetaling van officiële steun uit het buitenland de 
expansie van de invoer en de produktie afgeremd. De bruto reserves van het 
land zijn in 1992 met 48 miljoen USD toegenomen, maar dit is netto slechts 
12 miljoen USD als rekening wordt gehouden met de aankopen van de eerste twee 
tranches (samen 36 miljoen USD) van het IMF in het kader van de stand-by 
overeenkomst van één jaar voor in totaal ongeveer 77 miljoen USD. De 
buitenlandse staatsschuld van het land bedroeg op 31 december 1992 
59 miljoen USD of 4,8% van het BBP, terwijl de schuldendienstratio 2,1% van de 
uitvoer beliep. Letland heeft nooit het aandeel van 1,14% in de schuld van de 
voormalige Sowjetunie erkend die het tijdens de onderhandelingen toegewezen had 
gekregen; de uitkomst van de onderhandelingen over deze aangelegenheid en 
andere problemen met Rusland zal bepalen in welke mate de officiële 
buitenlandse schuld moet worden aangepast. 
Litouwen 
Het BBP is in 1992 naar raming met ongeveer 39% gedaald, na een achteruitgang 
van 13% in 1991 en 5% in 1990. De werkloosheid bedroeg in november 1992 12.651 
werknemers of 1% van de beroepsbevolking. De gemiddelde inflatie van 1992 
beliep meer dan 1.000% en in december bedroeg de maandelijkse stijging van de 
prijzen 27,7%. Toch vertrouwt de regering erop dat zij het streefcijfer van 
minder dan 10% per maand spoedig zal halen. 
De prijzen zijn al in zover geliberaliseerd dat geen goederen en diensten, 
behalve energie voor het gezin en de prijzen van monopolieprodukten, meer onder 
de controle vallen. Het privatiseringsproces is vrij snel gegaan. Zorg van de 
overheid is echter dat daarbij niet voldoende aandacht is besteed aan 
herstructureringsmaatregelen. Veel ondernemingen worden thans door de 
werknemers gecontroleerd, zodat rationalisaties en ontslagen onmogelijk worden. 
Daarom herziet de regering momenteel het privatiseringsprogramma. 
27 -
D lopende rekening van de betalingsbalans van Litouwen is in 1992 sterk 
iachteruitgegaan. Een belangrijke negatieve factor was de ernstige droogte, die 
negatieve gevolgen heeft gehad voor de landbouwproduktie, de invoerbehoeften en 
het uitvoerpotentieel van de drie Baltische landen. Bovendien heeft de lopende 
rekening van Litouwen een ruilvoetschok ondergaan doordat de uitvoerprijzen van 
Rusland in het najaar van 1992 het niveau op de wereldmarkt bereikten. De 
lopende rekening, die in 1992 door het gebrek aan officiële financiering onder 
druk kwam te staan, schijnt toch een overschot voor het jaar als geheel te 
vertonen, evenals de handelsbalans; maar de mogelijkheid bestaat dat de invoer, 
vooral uit de voormalige Sowjetrepublieken, is onderschat. De bruto nationale 
reserves waren tegen het einde van 1992 met 75 miljoen USD aangegroeid. 
Afgezien van de IMF-aankoop van ongeveer 17 miljoen USD (1,1% van het BBP) 
schijnen er geen andere officiële schulden in het buitenland te bestaan. 
Tijdens de onderhandelingen over de schuld van de voormalige Sowjetunie werd 
aan Litouwen 1,41% van de totale schuld toegewezen, maar het land heeft dit 
nooit erkend. Thans wordt met Rusland onderhandeld over een bilaterale 
regeling voor onder meer deze aangelegenheid. 
F. ALGERIJE 
Wegens zijn beperkte deviezenvoorraad heeft Algerije bezuinigingsmaatregelen 
getroffen, die grotendeels de vorm aannamen van nieuwe handelsbeperkingen. 
Daardoor is het land in 1992 in een recessie terecht gekomen en is de 
werkloosheid volgens de officiële statistieken tot meer dan 20% gestegen. Door 
prijsliberalisatiemaatregelen, de stijging van de invoerprijzen ten gevolge van 
de depreciatie van de dinar in 1991 en de financiering van het overheidstekort 
is de inflatie in 1992 tot ongeveer 30% opgelopen (tegen 16,6% in 1990). 
Het concurrentievermogen van het bedrijfsleven is ondermijnd door een stabiele 
wisselkoers tegen de achtergrond van een hoge inflatie, hetgeen de overheid 
ertoe heeft doen besluiten de invoer van bepaalde produkten tijdelijk te 
beperken. 
De buitenlandse schuld van Algerije bedraagt 25 miljard USD en bestaat voor een 
groot gedeelte uit schulden op korte termijn. De schuldendienst beloopt ruim 
70% van de exportopbrengsten (voornamelijk van aardolie en aardgas). Algerije 
heeft echter geen multilateraal moratorium of herschikking van zijn schuld 
moeten aanvragen en tracht thans bilateraal bijkomende 
financieringsfaciliteiten te krijgen. De stand-bij overeenkomst die door het 
IMF in juni 1991 werd goedgekeurd, is begin 1992 opgeschort. De 
onderhandelingen over een nieuw programma zullen vermoedelijk spoedig beginnen. 
G. ISRAËL 
In 1992 heeft Israël voor het derde achtereenvolgende jaar een sterke groei 
gekend. De werkloosheid is echter opgelopen tot 11,5%, het hoogste niveau van 
de laatste twee decennia. De macro-economische situatie is aanzienlijk 
verbeterd. De inflatie bedraagt minder dan 10% en het begrotingstekort is 
sterk verminderd. De uitvoer van goederen en diensten, vooral het toerisme, 
herleeft. De resultaten van de economie hebben de internationale noteringen 
doen stijgen. 
- 28 -
Om de investeringsinspanningen te financieren die nodig zijn om de recente 
immigratiegolf op te kunnen vangen, heeft Israël in april 1992 van het IMF 
179 miljoen STR ontvangen als "compensatory and contingency facility". De 
Amerikaanse overheid heeft een leningsgarantie van 10 miljard USD verstrekt, 
waardoor verlichting is gekomen in het deviezentekort en het probleem van de 
beperkingen en hoge leningskosten. De bruto buitenlandse schuld beliep eind 
1991 33,8 miljard USD of 61% van het BBP, terwijl de schuldendienst 27% van de 
uitvoer bedroeg, tegen 80% in 1985, hetgeen een goede basis is voor het opnemen 
van leningen in het buitenland voor de financiering van een 
investeringsprogramma. 
H. EX-USSR 
De economische crisis in de voormalige Sowjetunie is in 1992 steeds ernstiger 
geworden. De gecentraliseerde planning is in de meeste onafhankelijke staten 
ingestort. De handel tussen deze staten is teruggelopen met naar raming 20 tot 
30 %. In het grootste gedeelte van het gebied is de monetaire situatie 
chaotisch, wordt een laks kredietbeleid gevoerd en functioneert het financieel 
stelsel vrijwel niet meer. De begrotingen zijn niet meer onder controle, vooral 
wegens problemen bij het innen van de belastingen. De uitvoer in harde valuta 
is gekelderd, met als gevolg buitenlandse betalingscrises. Een en ander heeft 
geleid tot een steile daling van de produktie (het BBP is vermoedelijk met 
ongeveer 20 % teruggelopen) en de regio is dicht bij de hyperinflatie. Het 
industriële herstructureringsproces en de afvloeiing van werknemers zijn in 
feite nog niet begonnen; de werkloosheid is nog steeds laag. 
In veel republieken vinden verreikende economische hervormingen plaats, maar 
niet overal met hetzelfde succes. Aan het begin van het jaar gaf Rusland de 
toon aan met een doortastend, zij het vrij onvolledig, hervormingsprogramma. 
Sedert het voorjaar is het tempo van de hervormingen echter afgenomen als 
gevolg van de toenemende binnenlandse oppositie, vooral in het parlement en de 
machtige sector van staatsbedrijven. Daardoor is het macro-economische 
stabilisatieproces mislukt en is het land naar hyperinflatie afgegleden. De 
wettelijke, institutionele en structurele hervormingen vorderen slechts 
langzaam, maar met de privatisering is er vooruitgang geboekt. In Oekraïne is 
de economische politiek vooral bepaald door nationalistische krachten die naar 
onafhankelijkheid van Moskou streven en hebben nagelaten de wettelijke en 
institutionele basisvoorwaarden voor een markteconomie te creëren. Belangrijk 
in dit verband zijn ook het streven naar een eigen Oekraïense munt en het 
wantrouwen tegenover het GOS. De in oktober aangetreden regering schijnt echter 
meer tot hervormingen geneigd te zijn. Enkele republieken hebben al belangrijke 
stappen in de richting van een marktsysteem gezet : Kazachstan en Kirgizië 
zullen wellicht binnenkort met het IMF stand-by overeenkomsten sluiten. In 
andere republieken zijn echter weinig hervormingspogingen gedaan of wordt de 
economie meer door de burgeroorlog dan door beleidswijzigingen verstoord. 
29 -
.» axturn. 5"lnanciële situatie van het gebied is uiterst zwak. Dit geldt vooral 
oor de korte termijn; op langere termijn vertonen de nieuwe staten die uit de 
Sovjetunie zijn voortgekomen een zeer variabel profiel. Enkele republieken 
hebben een aanzienlijk deviezenopbrengstenpotentieel en een grote industriële 
capaciteit, terwijl andere kunnen worden gelijkgesteld met ontwikkelingslanden 
en dus sterk van buitenlandse bijstand afhankelijk zullen blijven. 
De externe financiële situatie is grotendeels bepaald door de ontwikkelingen in 
de Sovjetunie sedert de late jaren tachtig en thans ook door de vraagstukken 
met betrekking tot de regeling van het buitenlandse schuldenprobleem. 
Sedert 1990 kan de voormalige Sowjetunie de dienst van zijn buitenlandse 
schuld, die vooral in handen is van particuliere crediteuren, slechts 
verzekeren door de invoer te beperken en haar goud- en deviezenreserves aan te 
spreken. Ook heeft zij extensief gebruik gemaakt van de door de voornaamste 
industrielanden verstrekte overheidsleningen en -garanties. Door de groeiende 
moeilijkheden om harde deviezen te verkrijgen en de intrekking van 
kredietlijnen door Westerse handelsbanken verkeerde de Vneshekonombank van de 
toenmalige USSR eind 1991 zo goed als in staking van betalingen. In 
december 1991-januari 1992 sloten de overheden van de nieuwe staten met de 
officiële en particuliere crediteuren van de USSR akkoorden over uitstel van 
aflossing van de hoofdsom van de vóór 1991 opgenomen kredieten op middellange 
en lange termijn. Dit uitstel werd toegestaan op voorwaarde dat de staten het 
principe van gezamenlijke en hoofdelijke aansprakelijkheid voor de 
schuldendienst aanvaardden. 
Ondanks het uitstel was de liquiditeitscrisis van de voormalige Sowjetunie in 
1992 nog niet opgelost. Daar komt bij dat het wettelijke kader voor de 
schuldendienst die gebaseerd is op gezamenlijke en hoofdelijke 
aansprakelijkheid niet uitvoerbaar is gebleken (Rusland is de enige staat die 
betalingen heeft verricht), terwijl zich op de niet-uitgestelde schuld 
aanzienlijke achterstanden hebben opgestapeld (ongeveer 10 miljard USD, waarvan 
ruim 2 miljard aan rente-achterstal). Gevolg is 
dat de uitstaande schuld thans ruim 75 miljard USD bedraagt, tegen 67 miljard 
aan het einde van 1991. Door deze ontwikkelingen wordt steeds meer gedacht aan 
een lange-termijnoplossing voor het schuldendienstprobleem. Momenteel tracht de 
Club van Parijs van officiële crediteuren een oplossing te bereiken in de vorm 
van een veelomvattend herschikkingspakket, zowel voor de hoofdsom als voor de 
rentebetalingen, mogelijk zelfs met enige verlichting voor de in 1991 
verstrekte kredieten. 
30 -
Over dit pakket wordt thans onderhandeld met Rusland, dat door de crediteuren 
steeds meer als de enige opvolger van de Sowjetunie wordt beschouwd, althans 
wat de buitenlandse schulden betreft. Al maanden tracht Rusland alle 
buitenlandse schulden van de voormalige Sowjetunie over te nemen in ruil voor 
haar activa, door middel van zogenaamde nuloptieregelingen. Oekraïne, de tweede 
grootste republiek van de voormalige Sowjetunie, heeft deze oplossing nog niet 
aanvaard en verhindert aldus een algemene schuldherschikking. 
I. VOORMALIG JOEGOSLAVIË 
Alle uit Joegoslavië voortgekomen republieken worden met dezelfde problemen 
geconfontreerd : de overgang naar een markteconomie en internationale 
concurrentie, bemoeilijkt door de instorting van de Comecon-handel, de 
gevolgen van de oorlog en de boycot van eikaars handel hebben geleid tot 
een inzinking van de produktie, een daling van de werkgelegenheid en een 
toename van de inflatie. De verslechtering van de handelsbalans en de 
lopende rekening van de betalingsbalans wordt gekenmerkt door een sterke 
inkrimping van de invoer (gevolg van de vermindering van de binnenlandse 
activiteit). Bovendien maken de wijdverspreide DM-isatie van de inflatoire 
economieën en de grootschalige humanitaire hulp (in het geval van Kroatië 
en Bosnië) het bijzonder moeilijk de ontwikkelingen van de betalingsbalans 
te interpreteren. 
De nieuwe republieken onderhandelen thans over de verdeling van 
binnenlandse en buitenlandse activa en passiva onder de auspiciën van de 
Vredesconferentie in Genève. De buitenlandse schuld van Joegoslavië, die 
16 miljard USD bedraagt, is reeds grotendeels verdeeld, op het federale 
aandeel van 3,1 miljard USD na, dat door de Nationale Bank van Joegoslavië 
wordt gegarandeerd en grotendeels in handen is van handelsbanken (de schuld 
aan handelsbanken bedraagt 4,7 miljard USD, die bij internationale 
organisaties 3,2 miljard en die aan regeringen 5,5 miljard). 
In 1988 werd de Joegoslavische schuld herschikt door de Clubs van London en 
Parijs. Joegoslavië kreeg uitstel van betaling tot respectievelijk 1993 en 
1994. Tot maart 1992 werd de schuldendienst verzorgd door de Nationale 
Bank van Joegoslavië en Slovenië voor ieders aandeel volgens met deze 
overeenkomsten. Nu zullen nieuwe akkoorden moeten worden gesloten met 
iedere republiek. 
- 31 -
Joegoslavië (Servië en Montenegro) 
De economie en het monetaire bestel van Joegoslavië zijn als gevolg van de 
burgeroorlog en de sancties vrijwel ingestort. Het bruto binnenlands 
produkt is in 1992 met naar raming 20 % gedaald (met 35 % sedert 1989). De 
centrale bank financiert vrijwel de volledige federale begroting op 
monetaire wijze en heeft daardoor de controle over het geldaanbod verloren. 
In 1992 bedroeg de inflatie 20.000 %. Terwijl de overheid sedert 
november 1992 een officiële wisselkoers van 470 dinar voor 1 DM aanhoudt, 
bedroeg de koers op de zwarte markt aan het einde van januari ongeveer 
3.400 dinar. Ongeveer één derde van de 2,3 miljoen man overheidspersoneel 
is thans met gedwongen verlof. Alle economische hervormingspogingen zijn 
opgegeven. 
In 1992 bedroeg de uitvoer van Joegoslavië ongeveer 2,5 miljard USD (een 
daling van 46 % ten opzichte van 1991) en de invoer 3,9 miljard USD 
(hetgeen 33 % minder is dan in 1991). Het grootste gedeelte van dit 
handelsverkeer vond echter plaats vóór juli 1992, toen de meeste landen 
sancties begonnen toe te passen. In december 1992 beliepen de 
deviezenreserves 1,35 miljard USD, hetgeen bijna het minimum is dat bij wet 
is voorgeschreven. 
De totale buitenlandse schuld van de nieuwe republiek bedraagt 
5,5 miljard USD zonder het aandeel in de federale schuld. In juni 1992 
staakte de Nationale Bank de schuldendienst aan de handelsbanken. Zij bleef 
echter geringe bedragen betalen aan het IMF. 
Slovenië 
Slovenië was de meest welvarende en geïndustrialiseerde republiek van 
Joegoslavië. In 1991 is zijn nationaal produkt echter met 9,3 % gedaald, 
hetgeen vooral te wijten was aan de sterke achteruitgang van de industriële 
produktie (- 12,4 %). Deze achteruitgang heeft zich in ongeveer dezelfde 
mate voortgezet in 1992, maar voor 1993 wordt een stabilisatie verwacht. De 
detailhandelsprijzen zijn in de eerste 10 maanden van 1992 met 240 % 
gestegen ten opzichte van dezelfde periode in 1991, maar de maandelijkse 
inflatie is teruggevallen tot 3 %. De werkloosheid bedroeg in oktober 1992 
12,7 % van de beroepsbevolking. 
- 32 -
Sedert de onafhankelijkheid heeft Slovenië drastische economische 
hervormingen doorgevoerd. De prijzen en de deviezentransacties zijn 
geliberaliseerd, de banksector gedereguleerd en het belasingstelsel 
volledig geherstructureerd. Na een langdurig debat in het parlement werd in 
november 1992 een privatiseringswet aangenomen. 
Slovenië heeft zijn eigen munt gecreëerd en voert een stringente monetaire 
en budgettaire politiek. In 1992 zijn de deviezenreserves meer dan 
verdrievoudigd, tot 1,4 miljard USD in november 1992. Het land heeft de 
negatieve gevolgen van het verlies van de interne Joegoslavische markt 
gecompenseerd door een succesvolle heroriëntatie van zijn buitenlandse 
handel. In de eerste 10 maanden van 1992 was er een klein tekort op de 
handelsbalans (92 miljoen USD), maar de lopende rekening werd afgesloten 
met een overschot van 828 miljoen USD. 
Het aandeel van Slovenië in de buitenlandse schuld van Joegoslavië bedraagt 
1,7 miljard USD, exclusief het aandeel in de federale schuld. De republiek 
heeft zijn schuldendienst zonder onderbreking verzorgd tot mei 1992. In 
juni weigerde Slovenië de banken te betalen zolang deze bleven spreken van 
betalingen van Joegoslavië als geheel en niet expliciet wilden erkennen dat 
Slovenië zelf zijn eigen aandeel in de schuld had betaald. In november 1992 
heeft Slovenië zijn situatie geregulariseerd. Thans beginnen de banken met 
Slovenië te onderhandelen over de schuldendienst voor het Sloveense aandeel 
in de federale schuld op basis van de toewijzing van een gedeelte van het 
Joegoslavische quotum in het IMF aan Slovenië (ongeveer 17 %). 
Kroatië 
De economische resultaten van Kroatië worden nog steeds negatief beïnvloed 
door de burgeroorlog. Een derde van zijn grondgebied is bezet en het land 
wordt overspoeld door Kroatische en Bosnische vluchtelingen. Het toerisme 
is stilgevallen. In de eerste acht maanden van 1992 is het BBP afgenomen 
met 32,4 %, na de daling van 23,4 % in 1991. Dit is vooral te wijten aan de 
achteruitgang van de industrie en het toerisme. De detailhandelsprijzen 
zijn in de eerste tien maanden van 1992 met 655 % gestegen ten opzichte van 
dezelfde periode in 1991. In de laatste tijd neemt de inflatie nog toe. De 
werkloosheid bedroeg eind 1992 17,8 %. 
- 33 -
De economische hervormingen bevonden zich nog in een zeer vroege fase toen 
de burgeroorlog uitbrak. De privatiseringswet van mei 1991 is op hevige 
kritiek onthaald en er bestaat dringend behoefte aan een stroomlijning van 
het ondoelmatige belastingstelsel van het land. 
In 1992 had Kroatië een handelsbalanstekort van 0,3 miljard USD (tegen 
0,4 miljard in 1991). De deviezenreserves van de Centrale Bank bedroegen 
eind 1992 slechts 170 miljoen USD. 
De buitenlandse schuld wordt geraamd op 2,7 miljard USD, plus het aandeel 
van Kroatië in de 3,1 miljard USD federale schuld. In mei 1992 staakte 
Kroatië de schuldendienst voor zijn aandeel in de schuld met als verklaring 
dat Serve een deel ervan op de secundaire markt had aangekocht. Kroatië 
tracht thans de handelsbanken ertoe over te halen een ander consortium te 
vormen en nieuwe onderhandelingen te beginnen over de uitstaande schuld en 
de achterstallige rentebetalingen. 
De schuld van Macedonië wordt geraamd op ongeveer 1 miljard USD en die van 
Bosnië-Herzegovina op 2 miljard USD. 
-33 <=c -
I ABU \ 
NîNGLN UITSTAAND BEDRAG 
(x 1 min ecu) N HOOFDSOM 
Operatie 
LID-STATEN 
A.Betalingsbalansen 
Ï.Griekenland I 
2.Griekenland II 
B.Andere 
3.Euratom 
4.NCI en NCI aardbevingen 
5.EIB Middellandse-Zeetanden, 
Spanje,Griekenland,Portugal 
DERDE LANDEN 
A.Financiële bijstand 
Ï.Hongarije 
2.TSFR 
3.Bulgarije 
4.Roemenië 
5.Algerije 
6.Israël 
8.EX-USSR 
B.Andere 
9.EIB Middellandse-Zeelanden, 
10.EIB Midden-en Oost-Europa 
11.Garant ie GOS 
TOTAAL 
(waarvan binnen EG) 
(waarvan buiten EG) Toegestaan 
maximumbedrag 
14000 
4000 
6830 
1500 
1050 
375 
290 
375 
400 
160 
1250 
6017 
1700 
500 
38447 
26330 
12117 Uitstaand 
bedrag per 
30.06.92. 
953 
1000 
1452 
3502 
676 
710 
375 
290 
375 
250 
160 
1358 
60 
408 
11569 
7583 
3986 Uitstaand 
bedrag per 
31.12.92. 
875 
1000 
1338 
3326 
645 
710 
375 
290 
375 
250 
160 
123 
1444 
147 
375 
11433 
7184 
4249 
- 33 Sr-
TABEL 2 
MAXIMAAL RISICO PER JAAR VOOR DE COMMUNAUTAIRE BEGROTING 
(Raming in miljoen ecu op basis van de uitbetalingen per 31.12.1992) 
LID-STATEN 
HOOFDSOM 
A. Betalingsbalansen 
1. Griekenland 
B. Structurele leningen 
2. Euratom 
3. NCI en NCI-aardbevingen 
4. EIB/Middellanse Zee, oude protocollen: 
SP, GR, PT 
Subtotaal HOOFDSOM 
RENTE 
A. Betalingesbalansen 
1. Griekenland 
B. Strucutrele leningen 
2. Euratom 
3. NCI en NCI-aardbevingen 
4. EIB/Middellanse Zee - oude protocollen: 
SP, GR, PT 
Subtotaal RENTE 
TOTAAL LID-STATEN 
DERDE LANDEN 
HOOFDSOM 
A. Financiële bijstand 
5. Hongarije 
6. TSFR 
7. Bulgarije 
8. Roemenië 
9. Algerije 
10. Israël 
11. ex-USSR 
B. Garanties 
12. EIB/Middellandse Zeelanden - oude protocollen 
13. EIB/Midden- en Oost-Europa: Polen, Hongarije,Roem. 
14. Steun Rusland 500 
Subtotaal HOOFDSOM 
RENTE 
A. Financiële bijstand 
5. Hongarije 
6. TSFR 
7. Bul fan" je 
8. Roemenië 
9. Algerije 
10. Israël 
11. ex-USSR 
B. Garanties 
12. EIB/Middellandse-Zeelanden - oude protocollen 
13. EIB/Midden- en Oost-Europa: Polen, Hongarije, Roem. 
14. Steun Rusland 500 
Subtotaal RENTE 
TOTAAL DERDE LANDEN 
TOTAAL-GENERAAL 
(waarvan Oost-Europa) 
(waarvan andere derde landen) 1992 199) 1994 | 1995 
650 
287 
824 
1C5 
1866 
349 
138 
358 
67 522 
350 
1166 
100 
2138 
144 
110 
294 
57 
912 605 
2778 l 2743 
96 
96 
73 
36 
15 
22 
16 
112 
4 
10 105 
125 200 , 
99 ! 44 
651 486 
86 j 76 
1036 J 606 
110 
79 
185 95 
71 
130 
40 
422 ! 336 
1458 ; 942 
121 
2 
125 1996 1 1997 199? 1995 
500 
152 575 
314 525 
79 73 
1045 1173 
95 46 
67 55 
90 64 
33 26 
285 
1330 
350 
123 
126 
10 
125 
230 248 j 734 
! 
73 73 
38 38 
29 29 
38 38 
25 25 
16 16 
12 12 
110 ', 102 
11 i 11 
37 ! 25 
288 j 389 ! 369 
384 
3162 ; 
138 
246 ! 2 619 617 
1362 2075 
363 
256 353 
264 73 
38 
29 
38 
25 
16 
12 
92 
11 
11 
345 
1079 
2021 
820 
259 260 
122 
15 
397 
36 
38 
29 
38 
25 
16 
82 
10 
274 
671 
2001 
426 
245 191 
1364 
190 
140 
250 
160 
123 
16 
879 
10 
38 
29 
38 
25 
16 
73 
9 
238 
1117 
2481 
470 
647 5CC 
91 
9C 
72 
753 
46 
10 
16 
20 
92 
845 
100 
185 
150 
185 
125 
16 
761 
10 
19 
15 
38 
64 
8 
154 
915 
1760 
726 
189 TOTAAL 
1 i I 
j 
i 
1 2372 
le ! 1614 
39 | 40S5 
55 | 646 
•10 Ij 8727 
l 
15 
26 
136 
190 
119 
15 
324 
19 
54 ; 
7 i 
80 | 
404 
540 
231 
173 1 
i 
885 
533 
1145 
306 
2869 
11596 
710 
375 
290 
375 
250 
160 
123 
937 
74 
375 
3669 
348 
245 
175 
247 
147 
96 
36 
689 
71 
83 
2137 
5806 
17402 
3527 
2279 
-3?> c -
TABEL 3 
MAXIMAAL RISICO PER JAAR VOOR DE COMMUNAUTAIRE BEGROTING 
(Raming in miljoen ecu op basis van de uitbetalingen, de besluiten en de 
voorstellen van de Conmissie) 
1593 
LID-STATEN 
HOOFDSOM 
A. Betalingsbalansen 
1. Griekenland 
2. Italie 
B. Structurele leningen 
3. Euratom en NCI 
4. EIB/Spanje, Griekenland, Portugal i 
-)71 
1516 
ICO 
Subtotaal HOOFDSOM 2138 
RENTEN 
A. Betalingsbalansen 
1. Griekenland 144 
2. Italie 100 
B. Structurele leningen 
3. Euratom en NCI 404 
4. EIB/Spanje, Griekenland, Portugal 57 
Subtotaal RENTE 705 
TOTAAL LID-STATEN 2843 
DERDE LANDEN 
HOOFDSOM 
A. Financiële bijstand 
5. Hongarije 
6. TSFR 
7. Bulgarije 
8. Roemenië 
9. Israël 
10. Algerije 
11. ex USSR 
12. Baltische Staten 
13. Euratom - M.O.E.L 
B. Garanties 
14. EIB/Middellandse-Zeelanden 
15. EIB/Midden- en Oost-Europa:Polen,Hongarije,Roem. 
16. EIB/Overige 
17. Steun Rusland 500 
Subtotaal HOOFDSOM 
RENTE 
A. Financiële bijstand 
5. Hongarije 
6. TSFR 
7. Bultari je 
8. Roemenië 
9. Israël 
10. Algerije 
11. ex-USSR 
12. Baltische Staten 
13. Euratom - M.O.E.L 
B. Garanties 
14. EIB/Middellandse-Zeelanden 
15. EIB/Midden- en Oost-Europa:Polen,Hongarije,Roem. 
16. EIB/Overige 
17. Steun Rusland 500 
Subtotaal RENTE 
TOTAAL DERDE LANDEN 
TOTAAL-GENERAAL 
(waarvan Oost-Europa) 
(waarvan andere derde landen) | 105 
125 
230 
81 
38 
35 
42 
16 
32 
60 
11 
144 ; 
15 
37 
511 
741 
3584 
444 
297 1994 
200 
, 750 
86 
1036 
170 
500 
264 
48 
982 
2018 
146 
125 
394 
107 
38 
40 
46 
16 
40 
125 
22 
30 
177 
42 
1 
25 
709 
1103 
3121 
748 
355 1995 j 1596 1997 
! 
5C0 
530 466 
79 73 
609 1039 
215 
700 
201 
40 215 
800 
157 
33 
1156 ; 1205 
17^5 ' 2244 
350 260 
929 r/5 
126 158 
10 37 
125 
1540 630 
107 70 
38 38 
40 . 40 
& 46 
\l 16 
40 40 
88 iö 
22 22 
52 72 
232 311 
85 132 
» ": 
781 i 
i 2321 \ 809 ; 
1439 | 1998 
• 1100 
i 
1101 181 
72 ' 55 
•173 1336 
168 168 
800 800 
119 26 
26 20 
1113 
2286 
80 
190 
140 
160 
250 
215 
75 
3 
1113 
44 
38 
40 
46 
16 
40 
22 
92 
376 
160 
28 1014 
2349 
360 
185 
150 
185 
20 
293 
114 
10 
1317 
36 
19 
26 
46 
15 
22 
112 
427 
162 
47 
1 
902 912 ! 1999 | 20CC J T0TAAL 
r i 
i i _ -
! « 600 
4CCC 2CCC 
55 i 51 
49 ! 44 ! i 
! 2922 
! 6CCG 
i 
I 4649 
4104 ! 2655 : '^-29 
60 
700 
11 
15 
786 
4890 60 
300 
6 
11 
377 
3C72 
190 
35 
354 
140 
23 
742 
11 
27 
15 
22 
110 
445 
157 
61 
848 
2015 2229 ' 1590 
4086 368] 4301 4578 6480 jl 
1903 902 
418 537 927 
1C88 1437 : 
792 692 
898 j 55 
80 
150 
220 
48 
404 
146 
40 
1143 
11 
8 
15 
»i 
1C7 
432 
146 
'66 
8C7 | 
1950 | 
5022 
843 1 
11C7 ! ! 
1 
1200 
4700 
1189 
250 
1 7339 
21468 
1050 
375 
345 
455 
160 
400 
1250 
220 
103 
1776 
524 
76 
375 
7109 
445 
209 
243 
307 
80 
237 
283 
165 
5/5 
2544 
899 
219 
73 
6279 
13388 
34856 
7896 
5492 
- 34 -
TOELICHTINGEN 
Deze tabellen geven een schematisch beeld van de jaarlijkse aflossingen en 
rentebetalingen op opgenomen en verstrekte leningen die een risico voor de 
communautaire begroting inhouden. De bedragen geven het maximaal mogelijke 
risico van deze operaties voor de Gemeenschap weer; dit betekent niet dat zij 
ook werkelijk ten laste van de begroting zullen komen, en wat tabel 3 betreft 
is het zelfs niet zeker dat alle operaties tot betalingen zullen leiden. Rente 
wegens vertraagde overmaking is buiten beschouwing gelaten, evenals eventuele 
bijkomende kosten (zoals rechtshulp). 
I. AARD VAN DE OPERATIES EN WIJZE VAN BETALING VAN DE BEGROTINGSGARANTIE 
A. Aard van de operaties 
Het risico dat betalingen ten laste van de begroting moeten 
plaatsvinden, is met twee soorten operaties verbonden : 
- opgenomen/verstrekte leningen, en 
- garanties aan derden. 
In het eerste geval neemt de Commissie op de kapitaalmarkt leningen op 
om daarmee leningen tegen dezelfde voorwaarden qua looptijd en rentevoet 
te kunnen verstrekken aan Lid-Staten (betalingsbalansleningen), derde 
landen (financiële bijstand op middellange termijn) of ondernemingen 
(NCI, Euratom). 
De aflossingen van de door de Gemeenschap opgenomen leningen worden 
betaald met de aflossingen van de door haar verstrekte leningen. Bij 
wanbetaling van een begunstigde van een verstrekte lening moet de 
Commissie de opgenomen lening op de vervaldag uit haar 
begrotingsmiddelen aflossen. 
Bij garantieverstrekking staat de Gemeenschap borg voor de leningen die 
zijn verstrekt door een financiële instelling (EIB of handelsbanken in 
het geval van de voormalige Sowjetunie). Wanneer de Bank vaststelt dat 
de begunstigde van een gegarandeerde lening niet op de vastgestelde 
vervaldag betaalt, vraagt zij de Gemeenschap de door de in gebreke 
gebleven debiteur verschuldigde bedragen te betalen. 
- 35 -
B« Vrijmaking van de middelen 
De nodige middelen kunnen worden vrijgemaakt door hergebruik van 
teruggevorderde bedragen of door overschrijvingen. 
Hergebruik van door debiteuren terugbetaalde bedragen maakt de betaling 
binnen korte termijnen mogelijk, mits er uiteraard middelen beschikbaar 
zijn die opnieuw kunnen worden gebruikt. 
Als er niet voldoende middelen zijn die opnieuw kunnen worden gebruikt 
of er geen tijd voor een overschrijving is, wordt tijdelijk uit de 
kasmiddelen geput. Dit wordt later geregulariseerd door een 
overschrijving en/of bij gewijzigde en aanvullende begroting. 
II. BEREKENINGSHYPOTHESEN 
Sommige van de genoemde bedragen zijn het resultaat van ramingen, die tot 
stand kwamen zoals hieronder wordt weergegeven. 
Als regel werden de wisselkoersen voor in andere valuta's dan de ecu 
verstrekte leningen verondersteld stabiel te zijn sedert 31 December 1992. 
Op te merken valt echter dat de leningsoperaties geen wisselkoersrisico 
voor de Gemeenschap mogen meebrengen. Tenzij anders vermeld is de 
gemiddelde rente gesteld op 10 %. Dit tarief ligt vermoedelijk aan de hoge 
kant voor de leningen van de EIB in het kader van de protocollen, want de 
rente daarop wordt vaak gesubsidieerd. 
A. Lid-Staten 
1. Griekenland I : Dit zijn definitieve en betrouwbare bedragen, zowel 
voor de aflossingen als voor de rentebetalingen (vaste rente). 
2. Griekenland II : In totaal is 2,2 miljard ecu toegekend, met een eerste 
tranche van 1 miljard ecu. Deze eerste tranche moet als volgt worden 
afgelost : 500 miljoen ecu in 1996 en 500 miljoen ecu in 1998. Voor de 
tweede tranche, die 600 miljoen ecu bedraagt, is uitgegaan van 
uitbetaling in 1993 en een looptijd van 6 jaar. Voor de derde tranche, 
die eveneens 600 miljoen ecu bedraagt, is uitgegaan van uitbetaling in 
1994 en eveneens een looptijd van 6 jaar. 
3. EIB Oude Middellandse-Zeeprotocollen ; Spanje, Griekenland, Portugal : 
Het betreft hier garanties van de Gemeenschap op operaties van de EIB 
in deze landen vóór hun toetreding. De bedragen zijn thans definitief, 
want alle toegekende leningen zijn uitbetaald. 
- 36 -
B. Derde landen 
a. Financiële bijstand 
1. Hongarije I : De bedragen van de eerste twee tranches en de rente 
daarop zijn bekend en definitief. Verondersteld wordt dat de derde 
tranche in 1993 wordt uitbetaald. 
2. Hongarije II : 180 miljoen ecu is toegekend in twee tranches, waarvan 
de eerste 100 miljoen ecu bedraagt. 
3. TSFR : 375 miljoen is toegekend met een maximale looptijd van 7 jaar 
(bullet) in twee tranches, de eerste van 185 miljoen ecu, de tweede van 
190 miljoen ecu op 6 jaar. 
4. Bulgarije : 290 miljoen ecu is toegekend op maximaal 7 jaar (bullet) in 
twee tranches, de eerste van 150 miljoen ecu, de tweede van 
140 miljoen ecu op 6 jaar. 
Verondersteld is dat de nieuwe operatie van 110 miljoen ecu op maximaal 
7 jaar, uit te betalen in twee tranches, volledig in 1993 wordt 
uitgekeerd. 
5. Roemenië : Geraamd bedrag van 375 miljoen ecu op maximaal 7 jaar 
(bullet) in twee tranches, de eerste van 190 miljoen ecu met een 
looptijd van 7 jaar, de tweede in 1992 met een looptijd van 6 jaar. 
Verondersteld is dat de nieuwe operatie van 80 miljoen ecu op maximaal 
7 jaar wordt uitbetaald in 1993. 
6. Baltische Staten 
Verondersteld is dat deze lening van 220 miljoen ecu in twee tranches 
volledig wordt uitbetaald in 1993 en in eenmaal terugbetaalbaar is 
7 jaar later. 
7. Algerije : Toegekend werd 400 miljoen ecu in twee tranches, van 250 en 
150 miljoen ecu, waarvan de eerste is uitbetaald in december 1991 en 
een looptijd heeft van 6 jaar. Verondersteld wordt dat de tweede 
tranche, eveneens met een looptijd van 6 jaar, in 1993 wordt 
uitbetaald. 
8. Israel : Tot deze leningsoperatie van 160 miljoen ecu is besloten door 
de Raad Economische Zaken/Financiën. De lening is in een enkele tranche 
uitbetaald in 1992 en heeft een looptijd van 6 jaar. 
- 37 -
b. Garant ies 
1. EIB 
Gegevens verstrekt door de EIB voor de leningen die op 31 december 1992 
waren uitbetaald. 
Voor de nog niet uitbetaalde leningen zijn de volgende 
ondertekeningsdata verondersteld : 
Jaar 1993 1994 1995 1996 TOTAAL 
Middellandse-Zeebekken 800 850 800 755 3205 
Midden- en Oost-Europa 800 110 110 110 1130 
Andere derde landen 50 150 250 250 700 
Voor deze leningen en de eind 1992 reeds ondertekende maar nog niet uitbetaalde 
leningen (1.043 miljoen ecu voor de landen aan de Middellandse Zee en 
566 miljoen ecu voor de landen van Midden- en Oost-Europa) is de 
veronderstelling dat in het jaar van ondertekening gemiddeld 10 % wordt 
uitbetaald en in de volgende drie jaren telkens 30 %. 
Uitgegegaan is van een gemiddelde looptijd van de verstrekte leningen van 
15 jaar met een vrijgestelde periode van 3 jaar. 
2. Voedselhulp aan de ex-USSR 
a) Garantie 
De Gemeenschap heeft haar garantie gegeven op een banklening van 
500 miljoen ecu, zijnde het totale risico voor de begroting, op 
drieënhalf jaar, af te lossen na drie intervallen van 11 maanden te 
rekenen vanaf de 20ste maand. 
b) Opgenomen/verstrekte lening 
Operatie van 1.250 miljoen ecu met een maximale looptijd van 3 jaar. 
Deze lening is tussen de verschillende republieken van de voormalige 
Sowjetunie verdeeld. Leningen van minder dan 100 miljoen ecu worden 
in een keer, drie jaar na de opening van de dispositieperiode, 
afgelost, grotere leningen in twee tranches, respectievelijk na 2 en 
3 jaar. 
Er zijn twee dispositieperioden naar gelang van het contract : de 
eerste per 20 oktober, de tweede per 15 juli. 
3. EURATOM-Landen van Midden- en Oost-Europa 
Verondersteld is dat 300 van de 1.124 miljoen ecu wordt uitbetaald in 
1993, 224 miljoen in 1994 en 200 miljoen in elk van de drie volgende 
jaren. 
Uitgegaan is van een gemiddelde looptijd van 20 jaar met een 
vrijgestelde periode van 5 jaar. 
- 38 -
BIJLAGE 
IN HET VERSLAG GEBRUIKTE KWANTITATIEVE GEGEVENS 
A. Maximaal bedrag van de verstrekte leningen (tabel 1) 
Som van de toegestane maximumbedragen aan hoofdsom voor elke goedgekeurde 
operatie of van het door de Commissie voorgestelde bedrag voor operaties 
waarover de Raad nog geen besluit heeft genomen. 
Om het eventuele risico voor de begroting te berekenen, moet rekening 
worden gehouden met de rente die bij dit bedrag kan komen en, omgekeerd, 
drie elementen waardoor het kan worden verlaagd : 
- de beperking van de aan de EIB gegeven garantie tot 75 % van de in de 
landen aan de Middellandse Zee verstrekte leningen; 
- de reeds afgeloste operaties, in zover het, uitgezonderd de 
betalingsbalansleningen, om maximumbedragen aan toegekende leningen gaat 
en niet om de toegestane uitstaande bedragen; 
- het feit dat de machtigingen niet noodzakelijk volledig worden gebruikt. 
De machtigingen zijn als volgt verdeeld : 
Lid-Staten 
Betalingsbalansen 14.000(1) 
NCI 6.830 
Euratom 4.000(2) 
EIB Spanje, Griekenland, Portugal 1.500 
Totaal Lid-Staten 26.330 
(1) Machtiging uitstaand bedrag : wanneer dit bedrag is bereikt, mogen 
leningen worden toegekend tot het bedrag van de aflossingen op 
vroegere operaties. 
(2) Waarvan 1.124 miljoen ecu kan worden toegekend in de landen van 
Oost-Europa en het GOS. 
- 39 -
Derde landen 
Hongarije I 870 
Hongarije II 180 
TSFR 375 
Bulgarije I 290 
Bulgarije II 110 
Roemenië I 375 
Roemenië II 80 
Israël 160 
Algerije 400 
ex-USSR I 408 
ex-USSR II 1.250 
Baltische Staten 220 
EIB oude protocollen 3.032 
EIB landen van Oost-Europa 1.700 
EIB Baltische Staten 200 
EIB Albanië 50 
EIB nieuwe protocollen 1.185 
EIB Horizontale financiële samenwerking 1.800 
Andere derde landen 750 
Totaal derde landen 13.185 
Totaal-generaal 40.015 
B* Uitstaand bedrag van de verstrekte/opgenomen leningen (tabel 1) 
Dit is de hoofdsom op een bepaalde datum die nog op uitbetaalde operaties 
moet worden afgelost. 
In tegenstelling tot het vorige aggregaat omvat dit bedrag niet de 
verstrekte leningen die nog niet werden uitbetaald, noch het reeds 
afgeloste gedeelte van de uitbetaalde leningen. Het gaat met andere woorden 
om het bedrag van de "levende" leningen op een bepaalde dag. 
c* Bedrag van de jaarlijkse risico's 
Raming van de aflossingen en rentebetalingen in elk begrotingsjaar. 
- 40 -
Dit bedrag wordt berekend : 
- hetzij alleen voor de uitbetaalde leningen (tabel 2), in welk geval de af 
te lossen hoofdsom overeenkomt met die welke is opgenomen in het 
uitstaande bedrag; 
- hetzij voor de leningen die zijn uitbetaald, de leningen die zijn 
goedgekeurd maar nog niet uitbetaald en de leningen waarvoor de Commissie 
een voorstel heeft ingediend dat nog niet is goedgekeurd (tabel 3). In 
dit geval is de af te lossen hoofdsom gelijk aan het maximum van de 
toegestane leningen, waaraan eventueel de bedragen moeten worden 
toegevoegd van de operaties die door de Commissie zijn voorgesteld maar 
nog niet zijn goedgekeurd en het nog te gebruiken saldo van de operaties 
"betalingsbalansen", waarvan de uitvoering veel minder waarschijnlijk is 
dan voor de andere vormen van bijstand. 
- U.1 _ 
ISSN 0254-1513 
COM(93)174def. 
DOCUMENTEN 
NL 01 
Catalogusnummer : CB-CO-93-201-NL-C 
ISBN 92-77-55226-3 
Bureau voor officiële publikaties der Europese Gemeenschappen 
L-2985 Luxemburg