COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN 
Ü&. 
\;-~ COM (93) 17 dof. 
Brussel, 15 januari 1993 
Voorstel voor een 
BESCHIKKING VAN PE RAAP 
betreffende een communautaire lening ten behoeve van de Italiaanse Republiek 
(door de Commissie ingediend) 
- 1 -
TOELICHTING 
Verzoek van de Italiaanse regering om 
een communautaire lm ing ter ondersteuning van de betalingsbalans 
1. De Italiaanse regering heeft (door ^d«iel van een brief van 2.10.1992 van de 
heer Barucci, minister van de Schatkist, aan de heer Delors, voorzitter van 
de Commissie) verzocht om een communautair: lening van 8.000 miljoen ecu op 
grond van Verordening (EEG) nr. 1969/88 van 24 Juni 1988 houdende instelling 
van een geïntegreerd mechanisme voor financiële ondersteuning op middellange 
termijn van de betalingsbalansen van de Lid-Staten. 
2. Tijdens de periode van beroering op de valutamarkten die voorafging aan de 
herschikking van de lire binnen het wisselkoersmechanisme (WKM) van het 
Europees Monetair Stelsel en vervolgens de opschort ing van de deelneming van 
de lire aan het WKM, kwam het tot een zeer omvangrijke kapitaal vlucht uit 
Italië, een belangrijke daling van de officiële reserves en een stijging van 
de officiële kortlopende schuld. Sedert september konden door het 
terugstromen van kapitaal naar Italië de reserves slechts gedeeltelijk weer 
worden aangevuld. 
3. Het verzoek om een communautaire lening ter ondersteuning van de 
betalingsbalans is een element in de strategie van de Italiaanse regering om 
haar beleid weer geloofwaardig en de financiële markten weer stabiel te 
maken, waardoor wordt bijgedragen tot de wederopbouw van de officiële 
reserves die verloren zijn gegaan, tot de voorbereiding van de her intreding 
van de lire in het WKM en tot de totstandkoming van normalere renteniveaus. 
Geloofwaardigheid kan slechts worden bereikt door middel van een geslaagd 
streven naar budgettaire aanpassing. Na vele Jaren waarin het 
begrotingstekort hoger dan 10 % van het BBP bleef en het percentage van de 
overheidsschuld gestadig steeg (tot meer dan 100 % van het BBP), heeft de 
Italiaanse regering voor 1993 een veelomvattend pakket maatregelen voor 
budgettaire aanpassing ingevoerd. Dit is de eerste fase van het 
aanpassingsprogramma op middellange termijn voor 1993-1995 van de Italiaanse 
regering, waarin het voornemen is vastgelegd het totale begrotingstekort te 
halveren en het percentage van de schuld te stabiliseren tegen 1995. Een 
belangrijk kenmerk van de begroting voor 1993 is, dat voor het eerst een 
aantal van de onderliggende structurele zwakheden van de Italiaanse openbare 
financiën op duurzame wijze worden aangepakt. 
4. De Commissie stelt voor dat de aan de communautaire betalingsbalans lening 
verbonden voorwaarden van dien aard moeten zijn, dat zij bijdragen tot de 
externe discipline (die ook reeds onder druk van de markt ontstaat) waaraan 
de Italiaanse regering onderworpen is om haar voorgenomen budgettaire 
aanpassing in 1993 en de volgende Jaren na te streven. Hiertoe wordt 
voorgesteld de lening te verstrekken in een aantal tranches, die nauw 
aansluiten bij het Italiaanse tijdschema voor de begrotingsaanpassing en 
waarvan de uitkering in elk stadium afhankelijk wordt gesteld van de 
invoering van passende maatregelen voor budgettaire aanpassing. 
5. Het Italiaanse verzoek werd door het Monetair Comité op 14 Januari 1993 
besproken; het comité beoordeelde het Italiaanse aanpassingsprogramma 
positief, wees op de noodzaak de budgettaire streefcijfers te halen, en 
steunde in het algemeen de door de Commissie voorgestelde benadering van het 
verzoek om een lening. 
6. Gezien het bovenstaande stelt de Commissie de Raad voor zijn goedkeuring te 
hechten aan bijgaande beschikking waarbij een lening van 8.000 miljoen ecu 
aan de Italiaanse Republiek wordt toegekend. 
- 1a -
Voorstel voor een 
BESCHIKKING VAN DE RAAD 
[van 1993] 
betreffende een communautaire lening ten behoeve van de Italiaanse Republiek 
(93/.../EEG) 
DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN, 
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Economische Gemeenschap, 
Gelet op Verordening (EEG) nr. 1969/88 van 24 Juni 1988 houdende instelling van 
een geïntegreerd mechanisme voor financiële ondersteuning op middellange termijn 
van de betalingsbalansen van de Lid-Staten(1), inzonderheid op artikel 1, 
Gezien het voorstel van de Commissie, ingediend na raadpleging van het Monetair 
Comité, 
Overwegende dat de Italiaanse Republiek heeft verzocht om financiële bijstand op 
middellange termijn ter ondersteuning van haar betalingsbalans en haar 
economische aanpassings- en hervormingsprogramma; 
Overwegende dat het totale nog niet terugbetaalde bedrag uit vroegere leningen 
aan Lid-Staten het in Verordening (EEG) nr. 1969/88 vastgestelde maximum niet 
overschr i jdt; 
Overwegende dat, naast de acute betalingsbalansproblemen die het gevolg zijn van 
de omvangrijke kapitaal vlucht die zich voordeed tijdens de recente periode van 
beroering op de valutamarkten, de daaruit voortvloeiende daling van de officiële 
reserves en de stijging van de kortlopende schuld, de Italiaanse economie 
ernstige structurele onevenwichtigheden vertoont, vooral op het gebied van de 
openbare financiën, waardoor de stabiliteit van haar externe positie wordt 
aangetast; dat een in tranches uitbetaalde betalingsbalans lening gerechtvaardigd 
is, aangezien maatregelen tot consolidatie en aanpassing worden genomen; dat de 
opbrengsten van de lening zullen worden gebruikt om de Italiaanse officiële 
reserves te versterken; 
(1) PB L 178 van 8.7.1988, blz. 1 
_ 2 -
Overwegende dat hot de bedoeling van de Italiaanse regering is opnieuw toe te 
treden tot het wisselkoersmechanisme (WKM) van het Europees Monetair Stelsel; 
dat, om een dergelijke herintreding in het WKM duurzaam te maken, een programma 
voor verdere "orderingen bij het terugdringen van de inflatie en voor een 
verbetering van de structuu. van de openbare financiën ten uitvoer moet worden 
gelegd; dat dergelijke doelsto''ingen van verbeterde convergentie met de best 
presterende communautaire economieën slechts zullen worden bereikt door een 
belangrijke vermindering van de ove> *ïvr ^stekorten die leidt tot een dalende 
tendens in de verhouding overheldsschuld/BBP, door hervormingen in de 
organisatie van de overheidssector, door e;n krap monetair beleid en door een 
krachtig wisselkoersbeleid; 
Overwegende dat de Italiaanse regering een driejarig programma voor budgettaire 
aanpassing nastreeft dat is gericht op een belangrijke vermindering van de 
tekorten zodat het percentage van de overheidsschuld eerst wordt gestabiliseerd 
en vervolgens een dalende tendens gaat vertonen, en dit programma, waarop haar 
verzoek om een lening is gebaseerd, heeft ingediend; dat de Italiaanse regering 
haar programma voor budgettaire aanpassing en hervorming volledig ten uitvoer 
zal leggen over een driejarige periode van 1993 tot 1995 ten einde de 
streefcijfers te halen en de specifieke maatregelen in te voeren zoals vermeld 
in haar programma dat als volgt is overeengekomen : 
1. De budgettaire streefcijfers voor 1993, 1994 en 1995 zijn zodanig vastgesteld 
dat het percentage van de overheidsschuld in 1995 wordt gestabiliseerd. De op 
een geraamde groei van het BBP van 1,5 X in 1993, 2,4 % in 1994 en 2,6 % in 
1995 gebaseerde budgettaire streefcijfers zijn : 
- voor 1993 150 biljoen LIT voor het financieringstekort van de centrale 
overheid, met een overschot van 50 biljoen LIT voor het financieringssaldo 
van de centrale overheid exclusief rentebetalingen (het primaire 
overschot). 
- voor 1994 125 biljoen LIT voor het financieringstekort van de centrale 
overheid, met een primair overschot van 77 biljoen LIT; 
-voor 1995 85 biljoen LIT voor het financieringstekort van de centrale 
overheid, met een primair overschot van 115 biljoen LIT. 
2. Als de rentelasten in 1994 en 1995 naar verwachting hoger zullen zijn dan 
thans door de Italiaanse autoriteiten wordt geraamd (202 biljoen LIT in 1994 
en 200 biljoen LIT in 1995), zullen de streefcijfers voor het primaire 
overschot worden verhoogd zodra gedetailleerde begrotingsvoorstellen voor die 
Jaren worden aangekondigd, ten einde ervoor te zorgen dat de streefcijfers 
voor het totale financieringstekort worden gehaald en de verhouding 
bruto-overheidsschuld/BBP tegen 1995 te stabiliseren. Daarna zal het primaire 
overschot op een voldoende hoog niveau worden gehandhaafd ten einde een 
verdere daling van het totale tekort en een neerwaartse tendens van het 
percentage van de schuld te verzekeren. 
3. De streefcijfers voor het tekort zijn in absolute cijfers vastgesteld, zoals 
hierboven vermeld; op basis van de laatste macro-economische prognoses van de 
Italiaanse autoriteiten komen zij overeen met : 
- voor het financieringstekort van de centrale overheid, 9,3 % van het BBP in 
1993, 7,3 % in 1994 en 4,7 % in 1995; 
- voor het primaire overschot, 3,1 % van het BBP in 1993, 4,5 % in 1994 en 
6,4 % in 1995; 
- 3 -
De overeenkomstige ontwikkeling van de verhouding brutoschuld van de centrale 
overheid/BBP bedraagt 110,6 % eind 1993, 112,5 % eind 1994 en 112,4 % eind 
1995. 
4. Het door de Italiaanse autoriteiten ten uitvoer te leggen programma tot 
privatisering van activa in staatseigendom zou voor de rekeningen van de 
centrale overheid netto-opbrengsten van 7 biljoen LIT in 1993, 15 biljoen LIT 
in 1994 en 12 biljoen LIT in 1995 moeten opbrengen. Binnen het kader van 
reeds goedgekeurde wetgeving zal de Italiaanse regering een lijst van te 
privatiseren overheidsbedrijven en andere activa in staatseigendom 
bekendmaken, te zamen met een indicatief tijdschema voor deze verkopen. Alle 
ontvangsten uit privatisering van staatseigendom boven de momenteel geraamde 
ontvangsten, zullen worden aangewend om het primaire surplus van de centrale 
overheid te verhogen en derhalve om het percentage van de schuld te verlagen, 
en niet ter vervanging van andere noodzakelijke aanpassingen van uitgaven en 
ontvangsten. 
5. Binnen het kader van de reeds vastgestelde machtigingswetgeving zal de 
Italiaanse regering voortgaan met de tenuitvoerlegging van gedetailleerde 
maatregelen voor structurele hervorming op de volgende gebieden : 
(i) gezondheidszorg, ten einde de inefficiëntie te verminderen en de uitgaven 
in te perken, ook door de regionale overheden volledig verantwoordelijk te 
stellen voor overschrijdingen van het vastgestelde uitgavenpeil bij de 
verrichtingen van de gedecentraliseerde Nationale Gezondheidsdienst; (ii) het 
ambtenarenapparaat, ten einde de controle op de uitgaven voor de betaling van 
ambtenaren en de efficiëntie en de produktiviteit van het overheidsbestuur te 
verbeteren, ook door de mobiliteit van het personeel en de 
verantwoordelijkheid van de bestuurders te verhogen; (iii) pensioenen, ten 
einde de pensioenuitgaven in verhouding tot het BBP te stabiliseren, ook door 
de pensioengerechtigde leeftijd te verhogen, pensioenstelsels te harmoniseren 
en de indexering te beperken tot de bescherming van de koopkracht; (iv) de 
financiën van de lagere overheden, ten einde de lagere overheden minder 
afhankelijk te maken van overdrachten van de centrale overheid, ook door 
nieuwe vormen van lokale belastingheffing in te voeren-, 
Overwegende dat het ook de bedoeling van de Italiaanse autoriteiten is een 
monetair en inkomensbeleid te blijven voeren dat leidt tot een vermindering van 
de inflatie, met name : 
- Met het oog op de primaire doelstelling de inflatie in te perken, zal de groei 
van M2 in 1993 binnen de marge 5-7 % worden gehouden, hetgeen in 
overeenstemming is met de prognoses voor de nominale groei van het BBP in 
1993. In verband met deze doelstelling zal de Banca d'Italia de groei var» de 
binnenlandse kredietverlening op de voet volgen in overeenstemming met de 
doelstellingen voor de inflatie en de expansie van M2. In 1994 en 1995 dienen 
de monetaire streefcijfers en resultaten in overeenstemming te blijven met de 
daling van de inflatie zoals geraamd in het driejarige programma voor 
budgettaire aanpassing an de Italiaanse regering. De Italiaanse regering is 
voornemens om, vooruitlopend op de doelstelling van artikel 104 van het 
Verdrag betreffende de Europese Unie, wetgeving in te voeren om de wettelijke 
mogelijkheid van monetaire financiering tegen eind 1993 af te schaffen. 
4 -
- De Italiaanse regering zal trachten de loonmatiging in de gehele economie 
veilig te stellen door voort te bouwen op de overeenkomst van juli 1992 tussen 
de regering, de vakbonden en de organisatie van werkgevers in de industrie 
betreffende de hervorming van het loonvormingsmechanisme, en door de 
voorgenomen loonbeperking 'n de overheidssector te handhaven; 
Overwegende dat is overeengekomen dat de Italiaanse autoriteiten bij de 
uitvoering van deze beschikking met *e rommissie nauw overleg plegen en alle 
voor een volledig en doeltreffend toezicht op het overeengekomen 
aanpassingsprogramma nodige informatie beschi'baar stellen; dat overeenkomstig 
deze beschikking de ontwikkelingen in de Italiaanse economie en in het 
Italiaanse economische beleid tweemaal per jaar of zo nodig met een grotere 
frequentie in het kader van het multilaterale toezicht aan een onderzoek zullen 
worden onderworpen, 
HEEFT DE VOLGENDE BESCHIKKING VASTGESTELD : 
Artikel 1 
De Gemeenschap verstrekt de Italiaanse Republiek op grond van Verordening (EEG) 
nr. 1969/88 een lening van 8.000 miljoen ecu of de tegenwaarde van dit bedrag in 
andere munteenheden. 
Artikel 2 
De lening wordt in vier tranches ter beschikking van de Italiaanse Republiek 
gesteld. De gemiddelde looptijd van elke tranche is ten hoogste zes jaar. De 
eerste twee tranches worden op de volgende wijze beschikbaar gesteld : 
- de eerste tranche ten bedrage van 2.000 miljoen ecu of de tegenwaarde van dit 
bedrag in andere munteenheden niet eerder dan 1 februari 1993; 
- de tweede tranche ten bedrage van 2.000 miljoen ecu of de tegenwaarde van dit 
bedrag in andere munteenheden niet eerder dan 1 juli 1993, en in ieder geval 
nadat de Commissie, in overleg met de Raad en op grond van een onderzoek in 
samenwerking met het Monetair Comité van de vorderingen bij de uitvoering van 
het programma, zich ervan heeft vergewist dat alle aanvullende maatregelen die 
eventueel nodig zijn, reeds zijn genomen en dat de budgettaire streefcijfers 
van het programma voor 1993, met inachtneming van een zwakkere economische 
groei of hogere rentetarieven dan geraamd, waarschijnlijk zullen worden 
gehaald. 
De derde en de vierde tranche worden op de volgende wijze beschikbaar gesteld : 
- Vóór 30 september 1993 herwaardeert de Italiaanse regering in samenwerking met 
de Commissie de budgettaire streefcijfers voor 1994 ten einde de 
hoofddoelstellingen van het programma op middellange termijn te bereiken en in 
het licht van de werkelijke en de verwachte macro-economische ontwikkelingen. 
De derde tranche ten bedrage van 2.000 miljoen ecu of de tegenwaarde van dit 
bedrag in andere munteenheden wordt niet eerder dan 1 februari 1994 
vrijgegeven en in ieder geval pas nadat de Commissie, in overleg met de Raad 
5 -
en op grond van een onderzoek in samenwerking met het Monetair Comité, zich 
ervan heeft vergewist dat de maatregelen die nodig zijn om de budgettaire 
streefcijfers voor 1994 te halen, ten uitvoer zijn gelegd. 
- Vóór 30 september 1994 herwaardeert de Italiaanse regering in samenwerking met 
de Commissie de budgettaire streefcijfers voor 1995 ten einde de 
hoofddoelstellingen van het programma op middellange termijn te bereiken en in 
het licht van de werkelijke en de verwachte macro-economische ontwikkelingen. 
De vierde tranche ten bedrage van 2.000 miljoen ecu of de tegenwaarde van dit 
bedrag in andere munteenheden wordt niet eerder dan 1 februari 1995 
vrijgegeven en in ieder geval pas nadat de Commissie, in overleg met de Raad 
en op grond van een onderzoek in samenwerking met het Monetair Comité, zich 
ervan heeft vergewist dat de maatregelen die nodig zijn om de budgettaire 
streefcijfers voor 1995 te halen, ten uitvoer zijn gelegd. 
Artikel 3 
1. De lening wordt verstrekt op grond van het door de Italiaanse Republiek 
genomen besluit om het door haar ingediende programma voor budgettaire 
aanpassing en hervorming, waarvan de doelstellingen in de overwegingen van 
deze beschikking zijn vermeld, ten uitvoer te leggen. 
2. De Commissie onderzoekt op gezette tijden in samenwerking met het Monetair 
Comité de ontwikkeling van de economische situatie van Italië en de stand van 
uitvoering van het programma voor budgettaire aanpassing en hervorming. Dit 
onderzoek duurt voort totdat de lening volledig is terugbetaald. 
Artikel 4 
Deze beschikking is gericht tot de Italiaanse Republiek. 
Gedaan te Brussel, Voor de Raad 
De Voorzitter 

•o ~. ISSN 0254-1513 
COM(93)17def. 
DOCUMENTEN 
NL 01 
Catalogusnummer : CB-CO-93-021-NL-C 
ISBN 92-77-52133-3 
Bureau voor officiële publikaties der Europese Gemeenschappen 
L-2985 Luxemburg