De beschrijving en analyse in dit verslag zijn hoofdzakelijk gebaseerd op de informatie die de lidstaten aan de Commissie hebben verstrekt via de kennisgeving van de nationale maatregelen ter omzetting van de richtlijn. Het verslag is gericht op de maatregelen die de lidstaten hebben genomen om de richtlijn om te zetten in hun nationale recht. In het verslag wordt beoordeeld of de lidstaten de richtlijn binnen de gestelde termijn hebben uitgevoerd en of de nationale wetgeving de doelstellingen van de richtlijn verwezenlijkt en aan de vereisten hiervan voldoet.

In dit verslag wordt de uitvoering van de richtlijn beoordeeld overeenkomstig artikel 12 van de richtlijn, op grond waarvan de Commissie verslag moet uitbrengen aan het Europees Parlement en de Raad over de werking van de richtlijn (zie hierna de punten 2 en 3) en, in voorkomend geval, over de noodzaak deze te wijzigen (zie hierna punt 4).

Ten tijde van het opstellen van dit verslag hadden alle deelnemende lidstaten meegedeeld dat de richtlijn volledig was omgezet. Zodra de lidstaten hun nationale maatregelen hadden meegedeeld, is de Commissie begonnen met de beoordeling van de verenigbaarheid ervan met de richtlijn. Als gevolg daarvan werden in 14 gevallen inbreukprocedures wegens niet-nakoming, ingeleid. Tijdens informele contacten met de lidstaten kon een aantal omzettingsproblemen in samenwerking met de betrokken lidstaat worden opgelost, en in vijf gevallen werd de desbetreffende inbreukprocedure wegens niet-nakoming beëindigd. Deze gevallen komen in dit verslag niet aan de orde. In negen gevallen lopen er nog inbreukprocedures. In zes daarvan werd een aanmaningsbrief verstuurd.

2.Algemene beoordeling

De hoofddoelstelling van de Commissie is ervoor te zorgen dat alle lidstaten over voldoende doeltreffende, evenredige en afschrikkende strafrechtelijke sancties beschikken om de integriteit van de financiële markten tegen misbruik te beschermen.

Een gedetailleerde beoordeling van de aangemelde omzettingsmaatregelen heeft bevestigd dat een meerderheid van de lidstaten de richtlijn in al haar aspecten volledig en correct heeft omgezet. Bovendien kan worden gesteld dat wanneer er sprake van non-conformiteit bleek te zijn, dat vaak relatief onbelangrijke kwesties betrof. Er zijn bijvoorbeeld geen problemen vastgesteld met betrekking tot de omzetting van de bepalingen inzake uitlokking, medeplichtigheid en poging (artikel 6), straffen voor rechtspersonen (artikel 9), rechtsmacht (artikel 10), en opleiding (artikel 11). De omzetting van het bepaalde inzake strafrechtelijke sancties voor natuurlijke personen (artikel 7) en de aansprakelijkheid van rechtspersonen (artikel 8) gaf slechts met betrekking tot twee lidstaten aanleiding tot bezorgdheid. Een grote meerderheid van de lidstaten heeft het bepaalde inzake de strafbaarstelling van bepaalde vormen van marktmisbruik, d.w.z. handel met voorwetenschap (artikel 3), wederrechtelijke openbaarmaking van voorwetenschap (artikel 4) en marktmanipulatie (artikel 5), correct omgezet.

Dit gezegd zijnde, werden de volgende omzettingsproblemen vastgesteld tijdens de controle van de omzetting:

·in een aantal lidstaten is artikel 1 (onderwerp en toepassingsgebied) niet correct en onvolledig omgezet;

·in één lidstaat ontbraken de definities (artikel 2) of waren deze niet volledig;

·handel met voorwetenschap en het aanbevelen of aanzetten van een ander tot handel met voorwetenschap (artikel 3) is in drie lidstaten niet volledig strafbaar gesteld;

·één lidstaat heeft de wederrechtelijke openbaarmaking van voorwetenschap niet volledig strafbaar gesteld (artikel 4);

·de omzetting van artikel 5 (marktmanipulatie) was vaak onvolledig aangezien sommige elementen ervan niet in de nationale wetgeving waren opgenomen. Een aantal lidstaten heeft niet expliciet alle voorgeschreven elementen opgenomen van artikel 1, lid 4, dat het toepassingsgebied van artikel 5 uitbreidt.

Aangezien de bovenstaande problemen inzake niet-nakoming, die hieronder in punt 3 nauwkeurig worden geanalyseerd, nog niet zijn opgelost, heeft de Commissie alle passende maatregelen genomen, waaronder de inleiding van inbreukprocedures krachtens artikel 258 van het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie, om ervoor te zorgen dat in de hele Europese Unie aan de richtlijn wordt voldaan.

3.Specifieke beoordelingspunten

3.1.Onderwerp en toepassingsgebied (artikel 1)

Artikel 1 van de richtlijn stelt het onderwerp en het toepassingsgebied van de richtlijn vast. Het geeft in dit verband niet alleen een opsomming van de financiële instrumenten waarop de richtlijn van toepassing is (positieve toepassingsgebied, lid 2), maar stelt ook vast waarop de richtlijn niet van toepassing is (lid 3). Artikel 1, lid 4, breidt het toepassingsgebied van artikel 5 (marktmanipulatie) uit tot bepaalde spotcontracten voor grondstoffen, bepaalde soorten financiële instrumenten die verband houden met spotcontracten voor grondstoffen en tot gedragingen met betrekking tot benchmarks. Luidens lid 5 is de richtlijn van toepassing op elke transactie, opdracht of gedraging met betrekking tot elk financieel instrument als bedoeld in de leden 2 en 4, ongeacht of een dergelijke transactie, opdracht of gedraging al dan niet plaatsvindt op een handelsplatform.

Een meerderheid van de lidstaten heeft artikel 1 volledig en in overeenstemming met de richtlijn omgezet. In de overige lidstaten konden de volgende problemen worden vastgesteld die nog steeds niet zijn opgelost.

·Artikel 1, lid 2, over de toepassing van de richtlijn op verschillende soorten financiële instrumenten, is in twee lidstaten niet volledig omgezet omdat de wetgeving is beperkt tot de handel op bepaalde meerzijdige handelsplatforms (MTF’s, onder b)) en georganiseerde handelsplatforms (OTF’s, onder c)) en/of niet alle financiële instrumenten omvat.

·Artikel 1, lid 3, waarin het negatieve toepassingsgebied van de richtlijn (zoals de vrijstelling van de handel in eigen aandelen, de handel in effecten en transacties in het kader van monetair beleid) wordt gedefinieerd, is in één lidstaat niet omgezet in die zin dat de vrijstelling voor de handel in effecten of daarmee verbonden instrumenten met het oog op stabilisering (onder b)), in tegenstelling tot de andere vrijstellingen, niet wordt vermeld.

·Artikel 1, lid 4, onder a), dat het toepassingsgebied van artikel 5 uitbreidt tot bepaalde spotcontracten voor grondstoffen, is in twee lidstaten niet volledig omgezet, aangezien de nationale omzettingsbepalingen niet van toepassing zijn op elke andere “gedraging” die een dergelijk effect heeft. In één lidstaat is deze bepaling helemaal niet omgezet.

·Artikel 1, lid 4, onder b), is onvolledig omgezet door twee lidstaten, waar de nationale omzettingsmaatregel betrekking heeft op “transactie” en “handelsorder”, maar geen melding maakt van andere “gedraging” of “bieding”.

·Artikel 1, lid 4, onder c), dat bepaalt dat artikel 5 ook van toepassing is op gedragingen met betrekking tot benchmarks, is door vier lidstaten niet (volledig) omgezet.