NL    NL NL 
 
NL    NL  COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN 
Brussel, 30.10.2008 
COM(2008) 716 definitief 
  
Aanbeveling voor een 
BESCHIKKING VAN DE RAAD 
tot toekenning van wederzijdse bijstand aan Hongarije 
Voorstel voor een 
BESCHIKKING VAN DE RAAD 
tot verlening van financiële middellange termijnbijstand van de Gemeenschap aan 
Hongarije 
(ingediend door de Commissie) 
 
NL 2   NL TOELICHTING  
1. INLEIDING  
Sinds medio 2006 leveren de Hongaarse autori teiten aanzienlijke inspanningen om de 
opgebouwde externe en interne onevenwichtighe den van het land te corrigeren. Ondanks de 
tastbare resultaten van de af gelopen twee jaar, zoals een forse terugdringing van het 
overheidstekort en de geleidelijke vermindering van het tekort op de lopende rekening, zijn de 
Hongaarse financiële markten vanaf begin oktob er 2008 onder grote druk komen te staan. Dit 
komt doordat Hongarije financieel nogal kwetsb aar is vanwege zijn grote externe schuld 
(bijna 100% van het bbp), di e in het nabije verled en is gevoed met lening en in vreemde valuta 
aan de particuliere sector, en vanwege de overheidsschuldquote van het land, die de hoogste 
in de regio is (zo'n 66% van het bbp). De  autoriteiten hebben sn el een breed pakket 
beleidsmaatregelen bekendgemaakt om het belegge rsvertrouwen te herstellen en de druk op 
de financiële markten te verlichten. Onde r meer wordt het tekort voor 2008 en 2009 sneller 
teruggedrongen, zodat de financ ieringsbehoefte van de overheid  afneemt, en worden een 
aantal gerichte stappen gezet om de markt v oor overheidspapier vlot te trekken en de 
liquiditeit op de deviezenswapmarkt te verg roten. Omdat er echter van uit mag worden 
gegaan dat de financiële en de  kapitaalrekening door de onrust  op de financiële markten in 
2008 en vooral in 2009 snel zullen verslechtere n, zal het land in deze periode omvangrijke 
financiële steun nodig hebben. Mogelijk gaat het d aarbij om een bedrag in de orde van grootte 
van 20 miljard euro tot eind 2009.  
2. MACRO -ECONOMISCHE ONTWIKKELINGEN EN VOORUITZICHTEN  
Medio 2006 is een budgettair consolidatiepr ogramma gelanceerd dat gericht was op een 
correctie van de omvangrijke bud gettaire en externe onevenwic htigheden die in de jaren 
daarvoor waren ontstaan (in 2006 bedroeg het overheidstekort 9,3% en het tekort op de 
lopende rekening 7,5%).  Onder meer werden de uitgaven bevroren, werd gesnoeid op de 
overheidsinvesteringen en werden de bela stingen verhoogd en prijssubsidies verlaagd. 
Daardoor is de productie van de overheid, en met name van de gezondheidszorg, het 
onderwijs en het overheidsappara at, fors teruggelopen. Mede door de toegang tot nieuwe 
kredieten toonde de particulie re sector in 2007 ondanks de in zinking nog enige veerkracht. 
Dankzij een sterke stijging van de  export met zo'n 16% namen de  investeringen zelfs nog iets 
toe, ook al liepen de bedrijfswinsten door een substantiële stijging van de loonkosten terug. 
Ook de consumptie steeg nog lich t met 0,7%, dit ondanks het feit  dat de reële lonen door de 
forse stijging van de olie- en voedselprijzen, de gereguleerde prijzen en de BTW een daling 
vertoonden. Al met al is de bbp-groei op jaarbasis teruggelopen van 4,1% in 2006 naar 1,1% 
in 2007, terwijl de inflatie verdubbelde tot bijna 8%, ruim boven de officiële 
inflatiedoelstelling.  
Met het geleidelijk wegebben van de effecten van het pakket begrotingsmaatregelen had de 
economie in 2008 moeten herstellen en in twee à drie jaar op de potentië le groei (iets onder de 
3%) moeten uitkomen, maar door de sterker dan ve rwachte vertraging in de EU en de rest van 
de wereld zijn de vooruitzichten voor de export, de belangrijkste groeimotor van de 
Hongaarse economie in de afgelopen jaren, somb erder geworden. Door de huidige financiële 
problemen en de daarmee samenhangende aansch erping van de kredietvoorwaarden is de 
inzinking nog dieper geworden en zijn de gr oeivooruitzichten verder verslechterd. De 
particuliere consumptie en de investeringe n van huishoudens hebben het meest te lijden onder 
de strengere kredietvoorwaar den, terwijl de bedrijfsinves teringen nog zullen standhouden 
omdat van de instroom van EU-middelen (Structuurfonds en cohesiefondsen) enige 
 
NL 3   NL ondersteuning wordt verwacht. Al met al blijft de bbp-groei in 2008 naar verwachting ruim 
onder de 2% en zal deze in 2009 nog veel verder terugzakken om in 2010 langzaam te herstellen. Gezien de huidige  omstandigheden op de financ iële markt en de daaruit 
voortvloeiende onzekerheden is het zelfs niet ui tgesloten dat het bbp in 2009 krimpt en dat het 
daaropvolgende herstel trager verloopt. 
3. O
VERHEIDSFINANCIËN  
In 2007 is het overheidstekort uitgekomen op 5% van het bbp, fors lager dan de 9,3% van het 
bbp in 2006. Dit was te danken aan het budgettair e consolidatieprogramma  dat de herkozen 
regering in 2006 had gelanceerd en da t onder meer bestond uit een reeks 
belastingverhogingen, verlagingen van prijssubsidies, een bevrie zing van de uitgaven (met 
name de loonkosten van de overheid) en een nominale bezuiniging op de 
overheidsinvesteringen. Medio juli 2008 stelde de regering haar tekortprognose op grond van 
de meevallende ontvangsten van de centrale overheid in de eer ste helft van het jaar bij tot 
3,8% van het bbp (tegen 4%  van het bbp in het mees t recente geactualiseerde 
convergentieprogramma, een percenta ge waarmee Raad had ingestemd). 
Vanwege de onrust op de Hongaarse financiële markten maakte de regering op 10 oktober een 
twaalfpuntenplan bekend om het marktvertrouwen te herstellen. Met name voorzag het plan in 
een verlaging van de budgettair e tekortdoelstellingen: van 3,8%  naar 3,4% van het bbp in 
2008 en van 3,2% naar 2,9% van het bbp in 2009. Daarna zou het tekort nog verder moeten 
teruglopen tot 2,6% van het bbp. Om de ambitie uzere tekortdoelstelling van 3,4% van het bbp 
in 2008 te halen, zouden onder meer de volge nde maatregelen worden getroffen: i) 
bezuinigingen op de uitgaven bij een aantal ove rheidsprogramma's en n eerwaartse bijstelling 
van de verwachte medefinancieringsuitgaven in  verband met een tragere absorptie van EU-
middelen (0,15% van het bbp), en ii) zo nodig een permanente bevriezing van de niet-bestede 
begrotingsreserves (0,3% van het bbp). Vo or 2009 wordt de 0,6% van het bbp lagere 
tekortdoelstelling als volgt gere aliseerd: i) intrekking van de beoogde fiscale wijzigingen die 
volgens de officiële ramingen in 2009 zouden le iden tot een inkomstenderving van 0,55% van 
het bbp, maar handhaving van de compense rende uitgavenmaatregelen, ii) extra 
bezuinigingen op de uitgaven (vermindering van overheidspr ogramma's en operationele 
kosten van de begrotingsinstanties en u itstel van indexatie va n een aantal sociale 
overdrachten) in de orde van grootte van 0,6% van het bbp, welke in de herziene ontwerp-begroting van 18 oktober zijn opgenomen, en iii) aanvullende maatregelen van rond de 1% 
van het bbp: kortingen op de dertiende maand bij de pensioenen en  overheidssalarissen, 
alsook een bevriezing van de overheidssalarissen.  
Ook wordt met het twaalfpuntenplan het herv ormingsproces van de budgettaire governance 
nieuw leven ingeblazen. Op 17 oktober is daarto e een herzien wetsontwe rp bij het parlement 
ingediend. Het omvat een aantal belangrijk e elementen van de a lternatieven die de 
oppositiepartijen hebben aangedragen (bijv. meer jarige uitgavenplafond s voor de subsector 
centrale overheid en instelli ng van een Begrotingsraad n aast het zogeheten Budgettair 
Wetgevingsbureau). In het herziene ontwerp word t de jaarbegroting inge bed in een driejarig 
kader met cijfermatige middellangetermijnvoorschrif ten. Het is de bedoeling dat het nieuwe 
wetgevingsvoorstel met gewone meerde rheid van stemmen wordt aangenomen.  
 
NL 4   NL 4. FINANCIËLE MARKTEN  
Terwijl de ontwikkelingen op de Hongaarse financiële markten in het grootste deel van 2008 
min of meer parallel verliepen aan die van de andere landen in de regio (afgezien van een 
aantal periodes met een hogere volatiliteit1), kwamen de markten begin oktober onder zware 
druk te staan: de primaire markt voor staatsob ligaties kwam tot stilstand, de aandelenmarkt 
daalde sterk en ook de wisselkoers  daalde fors in waarde, hetgeen  leidde tot een forse stijging 
van de spreads van de rendementen op staatsobligaties en van kredietverzuimswaps. Dit lijkt verband te houden met een gebrek aan liquide mi ddelen in het financiële stelsel - met name 
wat vreemde valuta's betreft - die duurder worden door de perceptie dat het tegenpartijrisico is 
toegenomen, en door de toegenomen risicoav ersie jegens tegen de Centraal- en Oost-
Europese landen.  
In verband met de marktonrust begin okt ober maakten de autoriteiten bovenop de 
aanscherping van de begrotingsplannen, die tot een lagere nettofinancieringsbehoefte leidt, 
nog diverse andere maatregelen bekend die r echtstreeks gericht waren op een vermindering 
van de financiële spanningen: 1) De bele ggingsregels voor pensioenfondsen werden 
versoepeld. 2) Op 13 oktober zou een nieuwe  deviezenswapfaciliteit worden geopend door de 
centrale bank van Hongarije (MNB) om kopers en verkopers van devi ezenswaps bijeen te 
brengen en daarmee het tegenpartijrisico we g te nemen. 3) Vanaf 16 oktober zou aan de 
banken een nieuwe stand-byfacil iteit beschikbaar worden gest eld, zodat de MNB de banken 
overnight euro-forintswaps kan leveren. In verb and met deze nieuwe faciliteit is een repo-
overeenkomst met de ECB gesloten waarbij de ECB de MNB een leenfaciliteit van maximaal 
5 miljard euro zal verstrekken. 4) De  MNB heeft ook op 16 oktober maatregelen 
bekendgemaakt om de binnenlandse obligatiemark t in overleg met primaire handelaars te 
ondersteunen. 5) Op 22 oktober heeft de MNB de rentetarieven met 300 basispunten 
verhoogd om de daling van de loka le munt een halt toe te roepen  (vanaf begin oktober was de 
Hongaarse forint al 14% in waarde ge daald ten opzichte van de euro).  
Voorts heeft het Hongaarse parlement op 13 ok tober ingestemd met een verhoging van de 
depositogarantie van 6 naar 13 miljoen forint. Rond de 90% van de in aanmerking komende deposito's valt binnen de nieuwe limiet. Naas t de wetgevingsmaatregel is de politieke 
toezegging gedaan om alle deposito's in ge val van nood te garanderen. Verder hebben de 
Hongaarse autoriteiten hun samenw erking met het nationale fina nciële stabiliteitscomité 
(opgericht in 2004) geïntensiveerd en de grens overschrijdende contac ten met toezichthouders 
uitgebreid. 
5. 
BETALINGSBALANS EN EXTERNE FINANCIERINGSBEHOEFTE  
De krachtige groei van de netto-export, die we rd gestimuleerd door de uitbundige groei 
wereldwijd, was de belangrijkste drijvende kracht achter de bbp- groei van de afgelopen jaren 
en achter de geleidelijke daling van het te kort op de lopende re kening, dat in 2007 is 
uitgekomen op 6,4%, tegen 7,5% in 2006. Een a ndere belangrijke fact or in 2007 bleek de 
forse terugdringing van de financieringsbehoeft e van de overheid te zijn geweest. Het 
overschot op de kapitaalrekening is in 2007 toegenomen tot 1,1% van het bbp, hetgeen deels 
te danken was aan een grotere absorptie van EU -middelen. Daardoor zijn de totale externe 
verplichtingen netto op een stab iel, zij het hoog niveau geblev en (97% van het bbp). Tegelijk 
is het aandeel van schuldinstrumenten in het ex terne tekort toegenomen. Dit hangt onder meer 
samen met een structureel hoge uitstroom in ve rband met BDI en portefeuillebeleggingen van 
                                                 
1 Zo kwam de markt voor staatsobligaties in het voorjaar van 2008 vooral door een verschuiving in de 
portefeuille van binnenlandse pensioenfondsen tijdelijk onder druk te staan. 
 
NL 5   NL inwoners, die op den duur een gunstige uitwer king zou moeten hebben op het inkomenssaldo 
op de lopende rekening. Het aandeel  van niet-schuldcreërende financ iering is in de eerste helft 
van 2008 licht gestegen (tot cir ca eenderde van het totaal), maar  het aandeel van kortlopende 
schulden (met een looptijd van minder dan één jaar) in de totale schuld is toegenomen tot zo'n 
23% van het bbp, hetgeen voornamelijk samenhangt met een stijging van de externe verplichtingen van de financiële  sector, die nu 35% van het bbp bedragen (terwijl het aandeel 
van de overheid in de exte rne schuld 30% bedraagt). 
Gezien de recente waardevermindering van de forint en een  forse daling van de importgroei in 
2009 zal het tekort op de lopende rekening dit en met name komend jaar naar verwachting 
nog verder teruglopen. Ook zal de  kapitaalrekening waarschijnl ijk verbeteren vanwege een 
grotere absorptie van al toegezegde EU-midde len. Daar staat tegenover dat op basis van 
recente ontwikkelingen, en met name de ontwi kkelingen vanaf begin oktober, een versnelling 
van de netto-uitstroom van portefeuillebeleggi ngen (inclusief financiële derivaten) mag 
worden verwacht, met name naarmate de banken  en de overheid extern veel minder krediet 
opnemen. Daardoor zullen de financiële en de  kapitaalrekening in 2008 en vooral in 2009 
sterk verslechteren. Om de betalingsbalans te  steunen en de deviezenreserves op een solide 
niveau te brengen, zal Hongar ije volgens het IMF en de Co mmissie dan ook op korte en 
middellange termijn forse financiële bijstand nodig hebben in de orde van grootte van 20 
miljard euro tot eind 2009. 
Gezien het bovenstaande is de  Commissie van oordeel dat de  Hongaarse betalingsbalans 
ernstig gevaar loopt. Daarom beveelt zij de  Raad aan te besluiten tot verlening van 
wederzijdse bijstand.  
6. EU-
BETALINGSBALANSSTEUN IN HET KADER VAN INTERNATIONALE ACTIE  
Onder de huidige omstandigheden lijkt het gere chtvaardigd om Hongarije in het kader van de 
betalingsbalansmechanisme voor de lidstaten  (ingesteld bij Verordening (EG nr. 332/2002) 
financiële middellangetermijnbijstand te ve rlenen. Deze zou komen op een moment dat 
Hongarije gezien de toegenomen spanningen op de financiële markt ernstig wordt bedreigd 
door betalingsbalansproblemen, dit terwijl he t nationale beleid sinds mei 2006 sterk is 
verbeterd. De steun van de EU aan Hongar ije maakt deel uit van een omvangrijker 
financieringspakket waarbij het land van he t IMF een lening van 10,5 miljard STR (rond de 
12,5 miljard euro) krijgt in het kader van de stand-byregeling, die naar verwachting op 6 november 2008 zal worden goedgekeurd, en va n de Wereldbank een lening krijgt van 1 
miljard euro. Het is van essentie el belang dat de grote financiële  instellingen die in Hongarije 
werkzaam zijn, de economie blijven financieren. De financiële bijstand van de EU wordt 
verleend om de Hongaarse auto riteiten te steunen, die uitdr ukkelijk hebben toegezegd een 
breed economisch beleidsprogramma  ten uitvoer te leggen om he t vertrouwen van de belegger 
te herstellen en de spanningen te verminde ren die de Hongaarse financiële markten de 
afgelopen weken hebben ondervonden. Dit pr ogramma zal worden opgenomen in het 
convergentieprogramma. Met name de versnel ling van de budgettaire c onsolidatie, die leidt 
tot een geringere financieringsbehoefte, en de  verdere stappen die het land wil zetten op het 
gebied van de budgettaire governance, zijn in  overeenstemming met de vorige aanbevelingen 
van de Raad in het kader van de adviezen over het convergentieprogramma van november 2007 en over het uitvoeringsverslag van oktober 2007 van het nationale 
hervormingsprogramma. Ook zullen de EU-bijs tand en de betrokkenheid van de Commissie 
ertoe bijdragen dat het huidige beleid, met de steun van het vo lledige financieringspakket, 
volledig kan aansluiten bij de EU-beleidsaanbevelingen.  
 
NL 6   NL Het economisch beleid zal onder meer gerich t zijn op een hervorming van de budgettaire 
governance en op een ambitieuzere terugdringing va n het tekort, zodat de geplande correctie 
van het buitensporig tekort (uiterlijk in 2009), zoals de Raad in het kader van de buitensporigtekortprocedure va n 10 oktober 2006 heeft aanbevole n, in acht wordt genomen. 
Voorts zullen in het kader van de Lissabons trategie structurele hervormingsmaatregelen 
worden getroffen om werken aantrekkelijker te  maken en daarmee de werkgelegenheid en de 
houdbaarheid van de overheidsfinanciën op lange termijn te bevorderen. Het is de bedoeling 
dat het monetaire beleid gericht blijft op pr ijsstabiliteit en op een verwezenlijking van de 
MNB-inflatiedoelstelling (momenteel 3%). Voorts  zullen de besluiten om de werking van de 
financiële sector te verbetere n, snel en krachtdadig ten uitvoe r worden gelegd. Tot slot zal bij 
de monitoring van het beleid ook rekening worden gehouden met de vorderingen bij de 
invoering van prestatiecriteria in het kade r van het IMF-programma. Deze omvatten: i) 
kwartaallimieten voor de cumulatieve primaire  kasuitgaven van de centrale overheid, de 
sociale-zekerheidsfondsen en bu iten de begroting vallende fonds en, ii) geen accumulatie van 
externe betalingsachterstanden door  de publieke sector, iii) een ondergrens voor de fluctuatie 
van de nettodeviezenreserves, en iv) een r aadplegingsmarge voor het twaalfmaandelijks 
wijzigingspercentage van de nationale CPI. Met name een intensievere monitoring van de 
budgettaire ontwikkelingen binnen het begrotingsj aar kan als extra hulpmiddel nuttig zijn om 
de uitvoering van de begroting op koers te houden  en de officiële tekortd oelstelling te halen.  
Met het oog op de nodige flexibiliteit in de  huidige marktsituatie wordt voorgesteld het 
gebruik van renteswaps toe te  staan voor de leningstransac tie waarmee de lening wordt 
gefinancierd. Om de EU-begroting te bescherm en, moeten de tegenpartijen van een mogelijke 
swap de hoogste kredie twaardigheid bezitten. 
Daarom beveelt de Commissie na raadpleging van het Economisch en Financieel Comité de 
Raad aan om de wederzijdse bijstand overeenko mstig artikel 119 van het Verdrag te verlenen. 
De Commissie stelt na raadpleg ing van het Economisch en Financieel Comité ook voor dat de 
Raad nadat hij op aanbeveling van de Commi ssie heeft besloten Hongarije wederzijdse 
bijstand te verlenen, een beschi kking vaststelt waarin Hongar ije in het kader van het EU-
mechanisme voor lidstaten (ingevoerd bij Verordening (EG) nr. 332/2002 van de Raad van 18 februari 2002) financiële middellangetermij nbijstand van maximaal 6,5 miljard euro wordt 
verleend om de betalingsbalans van het land te  steunen. Deze steun wordt gecombineerd met 
een IMF-regeling, wordt in vijf tranches ui tgekeerd en wordt gekoppeld aan economische 
beleidsvoorwaarden. De voorgestel de beschikking loopt twee ja ar na de inwerkingtreding 
ervan af. 
 
NL 7   NL Aanbeveling voor een 
BESCHIKKING VAN DE RAAD 
tot toekenning van wederzijdse bijstand aan Hongarije 
DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE, 
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap, en met name op 
artikel 119, 
Gezien de aanbeveling van de Commissie, na raadpleging van het Economisch en Financieel 
Comité, 
Overwegende hetgeen volgt: (1) Sinds medio 2006 leveren de Hongaarse auto riteiten aanzienlijke inspanningen om de 
opgebouwde externe en interne onevenwich tigheden van het land te corrigeren. 
Ondanks de tastbare resultaten van de  afgelopen twee jaar, zoals een forse 
terugdringing van het overheidstekort en de  geleidelijke vermindering van het tekort 
op de lopende rekening, zijn de Hongaarse  financiële markten vanaf begin oktober 
2008 onder grote druk komen te staan. 
(2) De autoriteiten van Hongarije hebben in oktober 2008 een breed economisch 
beleidsprogramma vastgesteld om het vertrouw en van de belegger te herstellen en de 
spanningen te verminderen die de Hongaarse  financiële markten de afgelopen weken 
hebben ondervonden. Het programma omvat maat regelen om voldoend e liquiditeit en 
financiering voor het bankstelse l te waarborgen, acties om te zorgen voor een adequate 
kapitalisatie van banken, en plannen om  de houdbaarheid van de begroting te 
waarborgen en de financieringsbehoefte in  de hand te houden. Met name heeft de 
regering haar tekortdoelstelling voor 2008 b ijgesteld van een begrote 4% van het bbp 
naar 3,4% van het bbp, en voor 2009 van 3,2%  van het bbp naar  2,6% van het bbp. 
Met dit economisch programma, en met name  met de begrotings doelstellingen, zal 
rekening worden gehouden in de regerings begroting en het convergentieprogramma, 
die ook andere beleidsmaatregelen en structurele hervormingen bevatten.  
(3) De Raad onderwerpt het econom isch beleid van Hongarije pe riodiek aan een evaluatie, 
met name in het kader van de jaarlijkse beoordeling van Hongari jes actualisering van 
het convergentieprogramma en de  uitvoering van het nationale 
hervormingsprogramma, in het kader va n de regelmatige beoordeling van de 
vorderingen die Hongarije m aakt wat betreft de aanbevelin g van de Raad inzake de 
buitensporigtekortprocedure, en in he t kader van het c onvergentieverslag. 
(4) Ondanks de verwachte verbetering van de lopende rekening, zal de Hongaarse 
financieringsbehoefte in 2008 en 2009 groot  blijven (volgens de ramingen rond de 
20 miljard euro) omdat de financiële en de kapitaalrekening gezien de recente ontwikkelingen op de financiële markt fors  zouden kunnen verslech teren, nu er sprake 
is van een versnelde netto-uitstroom van portefeuillebeleggingen.  
(5) De Hongaarse autoriteiten hebben de EU en andere internationale financiële 
instellingen en landen om substantiële  financiële bijstand gevraagd om de 
betalingsbalans te steunen en de deviezenre serves op een solide niveau te brengen.  
 
NL 8   NL (6) De Hongaarse betalingsbalans loopt ernstig gevaar en daarom moet de Gemeenschap 
dringend wederzijdse bijstand toekennen,  
HEEFT DE VOLGENDE BESC HIKKING VASTGESTELD:  
Artikel 1 
De Gemeenschap kent Hongarije  wederzijdse bijstand toe.  
Deze beschikking is gericht tot de lidstaten. 
Gedaan te Brussel,  
 Voor de Raad 
 De voorzitter  
 
NL 9   NL Voorstel voor een 
BESCHIKKING VAN DE RAAD 
tot verlening van financiële middellange termijnbijstand van de Gemeenschap aan 
Hongarije 
DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE, 
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap,  
Gelet op Verordening (EG) nr. 332/2002 van de Raad2 van 18 februari 2002 houdende 
instelling van een mechanisme voor financiële  ondersteuning op midde llange termijn van de 
betalingsbalansen van de lidstate n, en met name op artikel 3, lid 2, 
Gezien de aanbeveling van de Commissie, na raadpleging van het Economisch en Financieel 
Comité (EFC), 
Overwegende hetgeen volgt: 
(1) Bij Beschikking […] van de Raad is H ongarije wederzijdse bijstand toegekend. 
(2) Ondanks de verwachte verbetering van de  lopende rekening wordt de Hongaarse 
externe financieringsbehoefte voor 2008 en 2009 geraamd op 20 miljard euro omdat de financiële en de kapitaalrekening gezien  de recente ontwikkelingen op de financiële 
markt fors zouden kunnen verslechteren, nu er sprake is van een versnelde netto-
uitstroom van portefeuillebeleggingen.  
(3) De Gemeenschap moet Hongarije tot 6,5 miljard  euro steun verlenen in het kader van 
het mechanisme voor financiële onders teuning op middellange termijn van de 
betalingsbalansen van de lidstaten dat in  2002 is ingesteld bij Verordening (EG) 
nr. 332/2002. Deze bijstand moet worden gecombineerd met een lening van 10,5 miljard STR (rond de 12,5 miljard euro), di e het Internationale Monetaire Fonds 
verstrekt in het kader van een stand-byreg eling, die naar verwachting op 6 november 
2008 zal worden goedgekeurd. De Wereldbank  heeft Hongarije eveneens een lening 
van 1 miljard euro toegezegd. 
(4) De bijstand moet onder beheer komen te  staan van de Commissie die met de 
Hongaarse autoriteiten, na  raadpleging van het EFC, de concrete economische 
beleidsvoorwaarden overeenkomt die aan de bijstand worden verbonden. Deze 
voorwaarden moeten in een memorandum va n overeenstemming worden vastgelegd. 
De Commissie moet de nadere financië le voorwaarden in de  leningovereenkomst 
vastleggen. 
(5) De bijstand moet worden verleend om de be talingsbalans van Hongarije te steunen en 
daarmee bij te dragen aan het welslagen van het economische beleidsprogramma van 
de regering onder de huidige economische  en financiële omstandigheden,  
                                                
 
2 PB L 53 van 23 februari 2002, blz. 1. 
 
NL 10   NL HEEFT DE VOLGENDE BESC HIKKING VASTGESTELD:  
Artikel 1 
1. De Gemeenschap stelt Hongarije een middellangetermijnlening van maximaal 
6,5 miljard euro met een maximale gemiddelde looptijd van vijf jaar ter beschikking.  
2. De financiële bijstand van de Gemeenscha p wordt in twee jaar beschikbaar gesteld, 
en wel met ingang van de eerste dag na de  inwerkingtreding van deze beschikking. 
Indien de omstandigheden daartoe nopen, ka n de Commissie, na raadpleging van het 
EFC, besluiten deze periode met ma ximaal twee jaar te verlengen. 
Artikel 2 
1. De Commissie zal de bijstand beheren op een wijze die aansluit bij de toezeggingen 
van Hongarije en bij de aanbevelingen van de Raad, met name die in het kader van 
de uitvoering van het nationaal hervor mingsprogramma en in het kader van het 
convergentieprogramma en de buitensporigtekortprocedure.  
2. De Commissie komt met de autoriteiten van Hongarije, na raadpleging van het EFC, 
de concrete economische beleidsvoorwaarde n overeen die overee nkomstig artikel 3, 
lid 4, aan de financiële bijstand worden verbonden. Deze voorwaarden worden vastgelegd in een memorandum van ove reenstemming dat aansluit bij de 
toezeggingen en aanbevelingen als bedoeld in  lid 1. De Commissie legt de nadere 
financiële voorwaarden in de leningovereenkomst vast. 
3. De Commissie gaat in samenwerking met het EFC op gezette tijden na of voldaan 
wordt aan de economische beleidsvoorwaar den die aan de bijs tand verbonden zijn. 
De Commissie houdt het EFC op de hoogte van een eventuele herfinanciering van de 
leningen of een eventuele herstructure ring van de financiële voorwaarden. 
Artikel 3 
1. De Commissie stelt de financiële bijs tand van de Gemeenschap aan Hongarije 
beschikbaar in ten hoogste vijf tranches , waarvan de omvang in het memorandum 
van overeenstemming wordt vastgelegd.  
2. De vrijgave van de eerste tranche hangt  af van de inwerkingtreding van de 
leningovereenkomst en het memorandum van overeenstemming.  
3. Een voorzichtig gebruik van renteswaps met tegenpartijen die de hoogste 
kredietwaardigheid bez itten, is toegestaan indien dit nodig is om de lening te 
financieren. 
4. De Commissie beslist na raadpleging van het EFC over de vrijgave van de volgende 
tranches. Elke volgende tranche wordt a lleen uitgekeerd bij een bevredigende 
tenuitvoerlegging van het nieuwe, in he t convergentieprogramma van Hongarije 
opgenomen economische programma van de H ongaarse regering, en meer in het 
bijzonder van de concrete economische bele idsvoorwaarden die in het memorandum 
van overeenstemming zijn vastgelegd. Deze zullen onder meer inhouden dat vorderingen worden gemaakt bij de door  de regering geplande budgettaire 
consolidatie, die in overeenst emming dient te zijn met de  aanbeveling van de Raad in 
het kader van de buitensporigtekortproce dure van 10 oktober 2006 en met het advies 
van de Raad van november 2007 over het ge actualiseerde convergentieprogramma, 
 
NL 11   NL dat het consolidatieproces wordt onderbouwd met concrete maatregelen om de 
uitgaven te beheersen, dat vorderingen wo rden gemaakt bij de hervorming van de 
budgettaire governance en het financieel to ezicht, en dat in het kader van de 
Lissabonstrategie structurele maatregelen wo rden getroffen om bijvoorbeeld werken 
aantrekkelijker te maken en daarmee de werkgelegenheid en de houdbaarheid van de 
overheidsfinanciën op lange termijn te bevorderen.  
Deze beschikking is gericht tot de Republiek Hongarije. Gedaan te Brussel,  
 Voor de Raad 
 De voorzitter  
 
NL 12   NL FINANCIEEL MEMORANDUM  
 
(zie artikel 16 van de interne regels)  
  
BELEIDSGEBIED: TITEL 01 – ECONOM ISCHE EN FINANCIËLE ZAKEN  
ACTIVITEIT: FINANCIËLE VERRICH TINGEN EN INSTRUMENTEN  
BENAMING VAN DE ACTIE: FINANCIËL E MIDDELLANGETERMIJNBIJSTAND 
VAN DE EU VOOR HONGARIJE  
1. BENAMING
 VAN  HET  VOORSTEL:  BETROKKEN  
BEGROTINGSONDERDEEL  EN OMSCHRIJVING 
01 04 01 01 EG-garantie voor opgenom en communautaire leningen ter 
ondersteuning van de betalingsbalansen 
2. RECHTSGRONDSLAG 
De artikelen 119 en 308 van het EG-V erdrag, alsmede Verordening (EG) 
nr. 332/2002 van de Raad van 18 februari 2002.  
De verordening beperkt de hoofdsom va n de leningen die uit hoofde van dit 
mechanisme aan de lidstaten kunnen worden toegekend, tot 12 miljard euro. Sinds de 
inwerkingtreding van deze verordening zijn  geen leningen toegekend in het kader 
van het mechanisme.  
3. ALGEMENE  KWANTITATIEVE  GEGEVENS  VAN  HET  
BEGROTINGSJAAR  (IN EURO) 
Deze post dient voor de opname in de begroting van de door de Europese Unie 
verstrekte garantie. Aldus kan de Commi ssie de schuldendienst (hoofdsom, rente en 
bijkomende kosten) betalen wanneer de de biteur (Hongarije) in gebreke blijft.  
De begrotingspost ("p.m.") voor  de begrotingsgarantie zal alleen worden ingezet als 
daadwerkelijk een beroep op de garantie wordt gedaan. Gewoonlijk zal echter geen beroep worden gedaan op de begrotingsga rantie. Toen Hongarije nog geen lidstaat 
was, heeft de Raad het land op grond van de Beschikkingen 1990/83/EEG van 25 februari 1990 en 91/310/EEG van 24 juni  1991 voor in totaal 790 miljoen ECU 
aan macrofinanciële bijstand verleend. A lle macrofinanciële bijstand was in 1998 
afgelost.  
3a – Lopend jaar 
Niet van toepassing. 
 
 VK 
Aanvankelijke krediet voor 
het begrotingsjaar (budget)   
Overschrijvingen   
Aanvullend krediet    
 
NL 13   NL Totaal krediet    
Reeds uit hoofde van een 
ander werkprogramma gereserveerde kredieten   
Beschikbaar saldo   
Bedra g van de 
voorgestelde actie    
3b - Overdrachten 
Niet van toepassing. 
  VK 
Overdrachten   
Reeds uit hoofde van een 
ander werkprogramma 
gereserveerde kredieten    
Beschikbaar saldo    
Bedrag van de voorgestelde 
actie   
3c - Volgend begrotingsjaar 
Niet van toepassing. 
  VK 
Aanvankelijk krediet voor 
het begrotingsjaar (budget)  p.m. 
Overdrachten    
Aanvullend krediet    
Totaal krediet    
Reeds uit hoofde van een ander werkprogramma gereserveerde kredieten   
Beschikbaar saldo    
Bedrag van de voorgestelde 
actie  p.m. 
 
 
NL 14   NL 4. BESCHRIJVING  VAN  DE ACTIE 
De voorgestelde middellangetermijnbijstand aan Hongarije bestaat uit een (met 
communautaire leningen op de internationale  kapitaalmarkten te financieren) EG-
lening van 6,5 miljard euro, die verstrekt zal worden in het kader van een internationaal financieringspakket, en met name in combinatie met een IMF-lening van 10,5 miljard STR (rond de 12,5 miljard  euro) in het kader van de stand-
byfaciliteit.
 De Wereldbank heeft ook in totaal 1 miljard euro toegezegd. De 
financiële middellangetermijnbijstand van de Gemeenschap is bedoeld om de 
Hongaarse betalingsbalans te  steunen, die ernstig gevaar  loopt, en daarmee ook het 
nieuwe economische regeringspr ogramma te steunen dat er onder meer op is gericht 
het beleggersvertrouwen te herstellen en  de spanningen te verminderen die de 
financiële markten vanaf begin oktober 2008 ondervinden. Uit de bijstand blijkt de 
bereidheid om een lidstaat te steunen die sinds medio mei 2006 een substantieel beter 
beleid voert en onder meer het overheids tekort fors heeft teruggedrongen. Tegelijk 
sorteert deze bijstand een gunstig effect op de financiële stabiliteit dat gezien de 
belangrijke internationale (en interbancaire ) relaties tot over de grenzen van het 
begunstigde land reikt. Met het gesteunde nieuwe econom ische pakket maatregelen 
wordt onder meer het tekort voor 2008 en 2009 sneller teruggedrongen, zodat de 
financieringsbehoefte van de overheid afne emt, en worden een aantal gerichte 
stappen gezet om de markt voor overheidspap ier vlot te trekken en de liquiditeit op 
de deviezenswapmarkt te ve rgroten. Tot slot wordt met de door de Commissie in 
overleg met het Economisch en Financieel Comité beheerde bijstand ervoor gezorgd 
dat de EU nauw betrokken blijft bij de vormgeving van het economisch beleid in Hongarije en dat dit beleid aansluit bij de toezeggingen van Hongarije in EU-kader 
en bij de aanbevelingen van de Raad, met name die in het kader van de uitvoering 
van het nationaal hervormingsprogr amma en in het kader van het 
convergentieprogramma en de buitensporigtekortprocedure.  
De leningen die de Gemeenschap voor de  financiering van de lening aan Hongarije 
op de kapitaalmarkten of bij financiële instellingen opneemt, vallen onder de Gemeenschapsgarantie. De lening wordt opgenomen op de kapitaalmarkten of bij 
financiële instellingen. De hoofdsom va n de leningen aan H ongarije bedraagt 6,5 
miljard euro. 
De garantie van de Europese  Unie is zo opgezet dat de Commissie de schuldendienst 
kan betalen, mocht Hongarije  in gebreke blijven. 
Om aan haar verplichtingen te voldoen, kan de Commissie de schuldendienst tijdelijk 
uit haar eigen kasmiddelen bekostig en. In dat geval is artikel 12 van 
Verordening (EG, Euratom) nr. 1150/ 2000 van de Raad van 22 mei 2000 houdende 
toepassing van Besluit 2000/597/EG, Eurato m betreffende het stelsel van eigen 
middelen van de Europese Gemeenschappen (PB L 130 van 31.5.2000, blz. 1) van toepassing. 
5. BEREKENINGSWIJZE 
Niet van toepassing. 
6. TIJDSCHEMA
 VOOR  DE BETALINGEN  (IN EURO) 
Niet van toepassing. 
 
NL 15   NL Rubriek  
 Kredieten  
Betalingen  
  
 Jaar n Jaar n+1 Jaar n+2 Jaar n+3 Volgende 
begrotings-
jaren 
 Jaar n        
 Jaar n+1       
        
 Jaar n       
 Jaar n+1       
        
 Totaal