ARCHIVES HISTORIQUES
DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEE DES
DOCUMENTS "COM"
COM (72)835
Vol.1972/0095

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenne etdelaCommunauté européenne del'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiés conformément àl'article5dudit
règlement.
Inaccordance withCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
Community andtheEuropeanAtomicEnergyCommunity (OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocuments inthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung (EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeit zugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

COMMISSIE VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN
COK(72)835def.
Brussel,26september1972
Voorstelvooreen
RICHTLIJN VANDERAAD
"betrefrondedeinhoudvan,hettoezichtopendeverspreiding vanhet
prospectusdatgepubliceerd moetwordenbijdeopnemingvandoorvennoot­
schappenindezinvanartikel58»tweedealinea,uitgegeveneffectenin
deofficiëlenoteringaaneeneffectenbeurs
ONTWERP-AANBEVELING VANTERAAD
betreffende deinhoudvanhetprospectusdatbijdetoelatingvandoor
destatenoflagerepubliekrechtelijke lichamenuitgegeveneffectentot
eenofficiëlebeursnotering gepubliceerd dientteworden
(doordeCommissiebijdeRaadingediend)
v
CCTI(72)835def.

11/44/72-N
OVERZICHT
Voorstelvooreenrichtlijn "blz.1-20
BijlageA "blz.21-39
BijlageB "blz.40-5°
BijlageC "blz.59-61
Toelichting blz.62-91
Ontwerp-aanbevelingvandeRaad "blz,$2-93

-1- 11/44/72-N
Orig.:P.
VOORSTEL VOOREETTRICHTLIJTT VATTIERAAD
betreffende doinhoudvan,hettoezichtopendeverprei-
dingvanhetprospectusdatgepubliceerd moetwoi-denbijde
opnemingvandoorvennootschappen indezinvanartikel58,
tweedealinea,uitgegeveneffectenindeofficiëlenotering
aaneeneffectenbeurs *
;

-2- 1)11/44/72-N
DERAADVANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN :■
GELETophetVerdragtotoprichtingvandeEuropeseEconomische Gemeenschap,
inzonderheid opartikel54»lid3»subg,
GEZIENhetvoorstelvandeCommissie,
GEZIENhetadviesvanhetEuropeseParlement,
GEZIENhetadviesvanhetEconomischenSociaalComité,
OVERWEGENDEdatdeuitbreiding vandeeconomische ruimtewaarindeonder­
nemingenhunactiviteiten kunnenuitoefenentothetgehelegrondgebiedvande
Gemeenschapeenparallelleuitbreiding vanhunfinancieringsbehoeften envan
dekapitaalmarkten ,waaropzijeen,beroepmoetendoenomindezebehoeften
tewoorzien ,metzichbrengt;datdetoelatingtotdebeurzenvanverschil­
lendelid-statenvaneffectendie,doorvennootschappen enandererechts­
personenvolgenspubliek-enprivaatrecht eenbelangrijke voorwaarde
voortoegangtotdezekapitaalmarkten vormt;datvoortsdevalutabeperkingen
opdeaankoop ;van.effectendieverhandeldworden§ianeenbeursvaneen
...anderelid-staatinhetkadervandevrijmakingvanhetkapitaalverkeer
werden .opgeheven,
OVERWEGENDEdatindemeestelid-staten,vandeondernemingen dieeenopen­
baarberoepopspaargelden ;doen,waarborgenwordenverlangdterbescher­
mingvandebelangenvandeelnemersenderden-beleggersopwierbesparingeneen
beroepwordtgedaan,somsreedsophetogenblikvandeemissievaneffec­
teneniniedergevalbijhunopnemingindeofficiëlebeursnotering ;
datdezewaarborgenberustenophetvereiste _van.een-passenderen zo_■
objectiefmogelijke ,informatiebetreffendeinhetbijzonderdefinanciële
positievandeemitterende onderneming endekenmerkenvandeeffecten
waarvoornoteringwordtverzocht;datdevormwaarindezeinformatie
moetwordenverstrektgewoonlijkdepublikatievaneenprospectus'is;--*

-3- 11/44/72-N
OVEHWEGEITDSdatdealdusvereistewaarborgenindeGemeenschap evewelvan
landtotlandverschillen ,zoweltenaanzienvaninhoudenvormvanhet
prospectusalstenaanzienvandedoelmatigheid ,denaderebijzonderheden
enhetogeblikvandecontroledietotdoelheeftteverzekerendatde
verstrekteinformatieterzakedoendeentoereikendis;datdeze
verschillentotgevolghebbendatnietalleendetoelatingtotde
beurzenvanmeerdaneenlid-staatvoordeondernemingen bemoeilijkt
wordt,maarookhetkopendoorbeleggersineenlid-staatvaneffecten
diewordengenoteerdaandebeurzenvandeanderelid-statenwordt
belemmerdenderhalve,datdefinanciering vandeondernemingen enhet
beleggenvanbesparingenindegeheleGemeenschap bemoelijktworden;
OVEIMEGEUDEdatdezeverschillen opgehevendienentewordendooreencoördi-
natievandedesbetreffende regelingen ,zonderdatdezenoodzakelijker­
wijzegeheelgelijkgemaakrtbehoeventeworden,opdatdewaarborgendie
indelid-statenbestaanvooreenpassendeenobjectievevoorlichting
vandedeelnemersenderdenalshuidigeenpotentiëlebezittersvan
effecten,involdoendemategelijkwaardigwordengemaald;;dat'echter,
rekeninghoudendmetenerzijdsdehuidigematevanvrijmakingvan
hetkapitaalverkeer indeGemeenschap enanderzijdsmethetfeit
datnognietinallelid-stateneensysteemvancontroleophetö
ogenblikvandeemissievandeeffectenbestaat,thansvolstaanzal
kunnenwordenmetdebeperkingvandenoodzakelijk coördinatietotde
voorwaarden voordeopnemingvandeeffectenindeofficiëlebeurs­
notering;
OVEHLJEGENDEdatlebondernemingen vandelid-statendieopneminginde
beursnotering vandeeffectendizijuitgevenverzoeken,zonder
uitzondering vennootschappen ofandererechtspersonen volgenspubliek-
ofprivaatrechtzijnindezinvanartikel58,tweedealinea,vanhet
Verdrag;datderhalvedecoördinatievandewaarborgenwelkevanhenworde
verlangdophetgebiedvandezerichtlijnvaltonderartikel54»lid3»
subg;datdezewaarborgenwegenshunobjectieveaardengezienhet
feitdatzijdienenterbescherming vandespaardersenhetgoed
functioneren vandebeurzen,noodzakelijkerwijsookmoetengeldenvoor

-4- 11/44/72-N
verzoeken omopnemingindenoteringaaneenbeursvandeGemeen­
schapvaneffectendiedoorondernemingen vanderdelandenworden
uitgegeven ;datdevoorschriften vandezerichtlijnderhalvetevens
moetengeldenvoordeinformatiedievandezeondernemingen wordt
verlangdindevormvaneenprospectusenvoordecontroleopdeze
informatie : 1
HeeftdevolgenderichtlijnVASTGESTELD s

-5- 11/44/72-M
Afdelina :1
Algemenevoorschriften entoepassingsgebied
Artikel1:Prospectusverplichting
1. Delid-statendragenerzorgvoordatde',opnemingvaneffecten
inaeofficiëlenoteringaaneeneffectenbeurs welkeophtmgrondgebied
isgelegenvoorafgegaan wordtdoordepublikatieofhetterbeschikking
stellenaanhetpubliekvaneenprospectusdatwordtgecontroleerd dooreen
daartoeaangewezenautoriteit.
2. Dezerichtlijnisevenwelnietvantoepassingopeffectendie
wordenuitgegevendoor"open"beleggingsmaatschappijen enbelqggirgsdepots ,d»waz«
beleggingsmaatschappi jenenbeleggingsdepots waarvandeeffectencontinuof
metkorteperiodiciteit wordenuitgegeven,en/ofopverzoekvandehouders
tenlastevandeactivavandezeinstellingendirect.:of-indirectworden
•teruggekocht ofterugbetaald » ...
I
3. Deverplichtingen uitdezerichtlijnzijnevenminvantoepas­
singopdeeffectendiedoordestatenenhungebiedscorporaties 'worden
uitgegeven ». :
Artikel2:Inhoudvanhet'prospectus '.
Hetinartikel1bedoeldëprospectusmoetallegegevens .
bevattendie.alnaardeaardvandeemittentenvandebetrokkeneffecten,
Lnoodzakelijkzijnomdebeleggersenhunbeleggingsadviseurs instaatte
stelleneengegrondoordeeltevormenovërhetvermogen,definanciële
positie»deresultatenendevooruitzichten vandeemittentenoverde
rechtenwelkeverbondenzijnaandeeffectenwaarvooropnemingwordtaan­
gevraagd.
Artikel3'•Verplichting tothettoepassenvandeaangehechte schema's
1. Omhetinartikel2bedoelderesultaattebereikenverzekeren
delid-statendathetprospectusvoordeopnemingindenotering,in^egS^vorm

-6- 11/44/72-N
diehetanalyserenenhetbegrijpenervanzogemakkelijkmogelijk
maakt,tenminstedeindebijgevoegde schema'sA,BofC
voorrespectievelijk aandelen,obligatiesencertificaten vanaandelen
genoemdegegevensbevat.Dezeschema'szijnvantoepassingmetdeinde
artikelen4en5vermeldemogelijkeuitzonderingen .
2.Indeindeartikelen6totenmet12bedoeldebijzorderegevallenmoot
hetprospectuswordenopgesteldvolgensdeaanwijzingen dieindezeartikelen
v/ordengegeven.
3«Indienbepaalderubriekenvandeschema'snietzoudenaansluiten
bijdeactiviteiten vandeemittent,moeteenprospectuswordenopgesteld
dat,dooraanpassingvandebetrokkenrubrieken,gelijkwaardigegegevens
verschaft.
Artikel4'•Mogelijkheid totontheffing vandeverplichting tothet
publiceren vaneenprospectusofvanbepaalderubrieken
1. Delid-statenkunnen,opdoorhentebepalenvoorwaarden ,ont­
heffenvandeverplichtingtothetpublicerenvaneenprospectusdatvoldoet
aandeschema's,ofvolledigeontheffingverlenenvandeverplichting tot
hetpublicerenvanhetprospectuswanneerdeaanvragevoortoelating
betrekicingheeftopdehiernabedoeldeeffecten;
a)effectenwaarvandeopenbareuitgiftebinneneentermijnvanmaximaalzes
maandenvoorafgaande aandeaanvragevoortoelatingonderwerpis
geweestvaneenindezelfdelid-staatgepubliceerd emissieprospectus dat
isopgesteldovereenkomstig hetbepaaldeindezerichtlijnendat
beschouwdkanwordenalsgelijkwaardig aanhetEuropesetoelatingspros-
pectus;indatgevalzaleventueeleenaanvulling ophetoudeprospectus
vereistkunnenworden;
b)effectendiereedsindeofficiëlenoteringaaneenanderebeursvan
dezelfdelid-staatwerdenopgenomen,mitsreedseenprospectuswerd
gepubliceerd datbeantwoordt aandezerichtlijn }

-7- H/44/72-N
c)aandelenoffractiesvanaandelendie,naaraanleidingvankapitaal­
uitbreidinguitreserves,emissiepremies ,waardestijgingenofwinsten,
aanhoudersvanaandelenoffractiesvandezelfdecategoriediereed3
aandezelfde "beurswordengenoteerd,wordentoegekend;
d)aandelendievoortkomaiuit deconversievanconverteerbare obligaties
wanneerdezeconverteerbare obligatiesendeaandelenvandezelfde
categoriealsdiewelkeinruilwordenaangebodenreedsaandezelfde
beurszijngenoteerd ;
e)aandelendiewordenuitgegeventegengenoteerdewarrantswanneerde
'obligatieswaarbijzijwerdenverstrektalsmededeaandelenvandezelfde
categoriealsdiewelkeaandehoudersvandewarrantswordenaangeboden,
reedsaandezelfdebeurszijngenoteerd:
f)extracertificaten vanaandelendiewordenuitgegevenin
ruilvoordeoriginelestukkenzonderverhogingvanhetkapitaalwanneerde
certificaten reedsaandezelfdebeurszijngenoteerd;
g)effectenineengeringeraantaldaji.maximaal5f°vanhetaantaleffecten
vandezelfdecategoriedatreedsindenoteringaandezelfdebeursis
opgenomen,voorzoverdetotalebeurswaarde vandezenieuweeffecten
indeloop'vaneenperiodevan;tweejaareenbedragvan500.000r.e.
"nietoverschrijdt. '
2. Wanneerdelid-staten .voornemenszijnvandezemogelijkheid
gebruiktemakenmoetenzijuiterlijkbijhetverstrijken vandeinartikel
20,lid1,vastgestelde termijnaandeCommissiekennisgevenvandegevallen
waarinzijvandezemogelijkheid gebruikbeogentemakeneneventueelvan
debijzonderebepalingenvanhetprospectusschemadiezijvoorschrijven .
Wanneerindezegevallendeomstandigheden betreffende deuitgiftevaneen
bijkomendaantaleffectenbijzondereinlichtingen vereisönmoeten.delid­
statennietteminpublikatievandenodigeinlichtingen verplichtstellen.

-8- 11/44/72-N
Artikel5:Afwijkingen van"bepaalderubriekenvandoschema's
Deautoriteiten vandelid-staten kunnendeemittontontheffen
vandeverplichtingtothetpublicerenvan"bepaaldeinlichtingen dieaijn
vermeldindeschema'swanneerinhet"bijzonderegevalvande"betrokken
omittent:
1.dezegegevensvanteverwaarlozen betekeniszijnengeeninvloed'„kunnen
uitoefenenopdebeoordelingvanhetvermogen,definanciëlesituatie,:
.deresultatenendevooruitzichten vandeemittent;
2.debekendmaking vandezegegevensstrijdigzouzijnmet'hetopenbaar
belangofdeemittenternstigeschadezoukunnenberokkenen ,voorzover
hetachterwegelatenvanpublikatiehetpublieknietkanmisleideninzake
deterbeoordeling vandebetrokkeneffectenessentiëlefeitenen
omstandigheden .
AfdelingII
Inhoudvanhetprospectusinbijzonderegevallen
Artikel6:Financiëleinstellingen
1. Bijdeopnemingindenoteringvandoorfinanciëleinstel­
lingenuitgegeveneffectenmoethetprospectustenminstedeindehoofdstuk­
ken1,2,5en6vancleschema'sAofBvooraandelen,respectievelijk
obligaties ,genoemdegegevensbevatten.
2. Bovendienmoethetaandekenmerkenvandebetrokkenemit-
tentenaangepastegegevensbevattendiegelijkwaardigzijnaandiewelke
zijnbedoeldindehoofdstukken 4en7defechema'sAofB,zulks
volgensvoorschriften diedaartoedoordebevoegdenationaleautoriteiten
zijnvastgesteld.
3. Delid-statenmoetenbepalenvoorwelkefinanciëleinstel­
lingendèaangepasteprospectusschema 'szullengelden.

-9- 11/44/72-H
Deinditartikelvoorfinanciëleinstellingen "bepaalderegeling *
kanookwordentoegepastopanderebeleggingsmaatschappi jenen
beleggingsdepots dandiewelkezijnbedoeldinartikel1,op"zuivere"
financieringsmaatschappijen ,d.w.z.financieringsmaatschappi jendiegeen
andere.activiteiten uitoefenendanhetbijeenbrengen vankapitaalteneinde
ditterbeschikkingtestellenvaneenmoedermaatschappij ofeendirect
ofindirectdaarmedeverbondendochteronderneming ,enop"zuivere"porte-
feuillemaatschappijen ,dwz.portefeuillemaatschappijen diegeenandere
activiteiten uitoefenendanhetbeherenvaneenportefeuille effecten,
licentiesofoctrooien.
Artikel7'•Continueofperiodieke emissiesvanobligatieleningen door
financiëleinstellingen
1.Banken,spaarbanken ,kredietinstellingen enhypotheekbanken welke
.regelmatighm rekeningenpubliceren,enbinnendeGemeenschap onderworpenzijn
aaneenpubliekrechtelijke regelingofaanoverheidstoezicht terbescherming
vandespaarders,encontinuofperiodiek,gemiddeldtenminstetweemaalper
jaar,obligatieswaarvoorzijopnemingindenoteringverzoeken,emitteren,
zullenkunnenvolstaanmethetslechtseenmaalperdriejaarpubliceren *van
hetvolledigevolgensdeinartikel6neergelegderegelingvoordefinanciële
instellingen ,opgesteldeprospectus *Dèaeregelingkanookwordentoegepastopde
Nederlandsehypotheekbanken#
2.Bijelketoelatingmoetenechtertenminstedegegevensbetreffende de
ondertekenaars vanhetprospectusendevoorwaarden vandeleningende
operatie(voorzieninhoofdstukken 1en2vanhetprospectusschema betreffende
obligaties),wordengepubliceerd alsmedegegevensbetreffendegebeurtenissen
welkevanbelangzijnvoordebeoordeling vandebetrokkenobligaties,en
plaatsgevonden hebbennadatumvanafsluitingvandelaatstebalans.De
laatstebalanskanterbeschikking vanhetpubliekwordengesteldbijde
bankendiezorgdragenvoorde,financiëleafwikkeling.
Wanneerhetgaatomobligatiesdiewoi'denuitgegevendoorde
rechtspersoonlijkheid bezittende "specialeafdelingen"vandeItaliaanse

-10- 11/44/72-îl
bankenv{cartellefondiarieenovereenkomstige waardepapieren )moetende
balansenvandespecialeafdelingenwordengepubliceerd ennietdievan
debankenwaartoezijbehoren.■
Artikel8:Gesarrindeordeobligatisleningen
1. Voorobligatieleningen welkedooteendstdeVennootschap ,
andersdandooreenzakelijkezekerheid,wordengewaarborgd ,moeteninhet
prospectusdegegevensgenoemdinhetschemavoorobligatiesbetreffende de
tweevennootschappen wordenvermeldwanneerdeemitterende vennootschap ende
waarborgende vennootschap eigenindustriëlé encommerciëleactiviteiten uitoefen.
Indienéénvanbeidevennootschappen eenfinanciëleinstelling
ismoethetdeelvanhetvolledigeprospectusbetreffende dezevennootschap
opgesteldwordenvolgensderegelingvanartikel6.
2. Voorobligatieleningen diewordenuitgegevendooreen
"zuivere"financieringsmaatschappij welkegeenandereactiviteiten uitoefent
danhetuitgevenvanleningenenhetterbeschikkingstellenvande
opgenomenmiddelenaandemoedermaatschappij ofanderedaarbijaangesloten
vennootschappen,moethetprospectusvoordewaarborgende vennootschappen
deinlichtingen vanhet"schemaobligaties",metuitzondering vandievoor
hoofdstuk2,bevatten,envoordeemitterende vennootschap ,dwz.de"zuivere"
financieringsmaatschappi j,degegevensbedoeldindehoofdstukken 1,2en3
enindeposten5161vanhef'schemaobligaties",
Ingevalvanmeerdaneenwaarborgende vennootschap ,moetenvoor
elkvandezedekrachtenshetschemavereistegegevenswordenverstrekt ,maar
hetprospectus mag,volgensdeaanwijzingen vandebevoegdeautoriteit,
wordenbekortmethetoogopeenbetereleesbaarheid .
3» Voorgecombineerde obligatieleningen moethetprospectus
voorallewaarborgende vennootschappen degegevensbevatten.Wanneer
echterhetaantalwaarborgende vennootschappen grootiskunnendebevoegdeauto­
riteitenmachtigingverlenentothetbekortenvandevoorelkvande
waarborgende vennootschappen vereistegegevens.

-11f 11/44/72-N
4. Inallegevallenvangegarandeerde leningenmoethet
garantiecontract "bijhetprospectuswordengevoegd,behoudensindienhet
contractteomvangrijkisofmoeilijkte"begrijpenvoorhetpubliek,In
datgevalwordteensamenvatting vanhetcontractgepubliceerd welkein
staatsteltdeaardendedraagwijdte vandegarantiete"beoordelen,terwijl
hetcontractzelfter"beschikking vanhetpubliekwordtgestelddoortussen­
komstvandefinanciëleinstellingen diebemiddelenbijdeindieningvan
deaanvragevoortoelating.
Artikel9:Converteerbare obligatieleningen ofobligatieleningen metwarrants
1. Wanneerdeaanvragevoortoelatingbetrekkingheeftop
convertaalbare obligatiesofobligatiesmetwarrants,moethetprospectus
degegevensbedoeldinhet"schemaaandelen"eninhoofdstuk2vanhet.
"schemaobligaties"bevatten,d»w»z«degegevensbetreffende detransacties
alsneded©;inschrijvingS 'TRoftornwiBselingsvoorwaarden ,
2. Wanneerdevennootschap diedeobligatiesemitteertverschilt
vandiewelkedeaandelenuitgeeftmoethetprospectusdegegevensvanhet
"schemaobligaties"bevattenmetbetrekkingtotdeeerstevennootschap en
dievanhet"schemaaandelen"voordetweedevennootschap .
Indiendevennootschap diedeobligatiestutgeeftechter
een"zuivere"financieringsmaatschappi jisbehoefthetprospectus,naast
deinschrijvings-ofomwisselingsvoorwaarden fslechtsdegegevens-van-'•
hetbeknopte"schemaobligaties"te,bevattenvoorwatbetreftde"zuivere"'
financieringsmaatschappij ,d.w.z.diewelkevoorkomen indehoofdstukken
1,2en3enindeposten51en61vanhet"schemaobligaties".
3. Wanneerdemunteenheidvandeconverteerbare obl-iga/ëis
nietdezelfdeisalsdievandeaandelenmoetendegevolgenvaneventuele
wijzigingenindemuntpariteiten voordeomwisselingsvoorwaarden ofde
inschrijvingsvoorwaarden wordenvermeld.

-12- 11/44/72-N
Artikel10;Toelatingtotdatoursvaneffectendiowordenuitgegevenbij
fusieofsplitsingv^jivennootschappen ,inbrengofopenbrxar
aanbodtotomwisseling
1. Wanneerdeaanvragevoortoelatingbetrekkingheeftopeffecten
diewordenuitgegevennaaraanleidingvaneenfusieofsplitsingvanvennoot­
schappen,inbrengofopenbaaraanbodtotomwisseling ,endezewijzigingin
deondernemingsstructuur plaatsvondindoloopvandelaatstedriejaren
moeten,naastdegegevensvanhet"schemaaandelen"ofvanhet"schemaobli­
gaties",alnaarhetgeval,devolgendegegevensinhetprospectusworden
vermeldofdaarbijalsbijlageverstrekt :
-deeventueelaandeaandeelhoudersvergadering voorgelegde documenten ,in
hetbijzonderhetfusierapport ,dewaarderingsmaatstaven endemotivering
vandeomruilverhoudingen ;
-deopeningsbalans waarindegevolgenvandebetrokkenoperatietotuiting
komen;
-definanciëlegegevensoverhetverledenvoorelkvandebetrokkenvennootsch;
pen;dezemogenechtervoordereedsgenoteerdevennootschappen beknopt
zijn.
2. Wanneervoordateeninlid1bedoeldeoperatieheeftplaatsgev-
vonden..onninderdanzesmaandenvoordetoelatingtotdebeursgelijk­
waardigeengecontroleerde gegevenswerdengepubliceerd ,kunnendeautoriteiten
vandelid-statenontheffingverlenenvanhetvereistetotpublikatievan
eenprospectusvooropnemingindebeursnotering ,mitsdezegegevenster
beschikking vanhetpubliekwordengesteld.
Artikel11:Certificaten vanaandelen
1. Wanneerdeaanvragevoortoelatingcertificaten vanaandelen
betreftmoethetprospectusvoordeaandelenwaaropdecertificaten betrekking
hebbendegegevensbedoeldinhet"schemaaandelen"bevatten,alsmedede
gegevensbedoeldinhet"schemacertificaten ".

-13- 11/44/72-N
2, DeBevoegdeautoriteitkanechterdeemittentvandecerti­
ficatenontheffenvandeverplichtingtothetopenhaarmakenvanzijneigen
financiëlesituatie,zoalsvoorzieninhetschema,wanneerdezeemittent
-een"bank,spaarbank,kredietinstelling ofhypotheekbank isdieaande
"beurswordtgenoteerdendieregelmatigzijnrekeningenpubliceert,en
binnendeGemeenschap onderworpenisaaneenpubliekrechtelijke regelingof
tanoverheidstoezicht terbescherming vandespaarder;
-eencentraal-orgaanvoorheteffectengiroverkeerj
-eenadministratiekantoor datvoorhetdepotvandeorigineleeffectenaanbij­
zondereregelsisonderworpen.
, ■ ■ ». i
Artikel12:Effectenvanoverheidsondernemingen
1. Bijdetoelatingtotdebeursvaneffectenvanpubliek­
rechtelijkerechtspersonen ,dieeenindustriële,commerciëleoffinanciële
werkzaamheidlitoefenen,geldendealgemenevoorschriften vandeserichtlijn,'
behoudersaanpassingen dieinverbandmetdebijzondere ikenmerkei-vaadezeonder­
nemingenvereistkunnenzijn« -
2. Wanneereenlid-staatzichvoordezeemittenten ofvoordedoor
henuitgegevenobligatiesonvoorwaardelijk enonherroepelijk borgheeft
gesteldvoordeterugbetaling vandeleningenvoordebetalingvanderente,magde
bevoegdeautoriteitdatgedeeltevandeprospectusvereenvoudigen datbetrek­
kingheeftopdeemittentenzijnfinanciëlesituatie,waarbijzijernaar
streeft depublikatievandezeinlichtingen volgensdeopdeinter­
nationalemarktgeldendegebruikenverplichttestellen.

-14- 11/44/72-N
AfdelingIII
Toezichtopenverspreiding van.hetprospectus
Artikel13:Toezichtophetprospectus
1» Delid-statenbelasteneenofmeerpubliekeofparticuliere
nationaleorganenmethettoezichtopdetoepassingvandezerichtlijn,
enstellendeCommissiedaarvminkennisondervermeldingvandeeventuele
verdelingvandeverantwoordelijkheden .
2. Eetprospectuskaneerstnahetverlenenvaneenvergunning
doorhetinlid1bedoeldeorgaanwordengepubliceerd ofter
beschikking vanhetpubliekwordengesteld,
3. Hetbevoegdeorgaanverleentslechtsvergunningvoorde
publikatieofdeterbeschikkingstelling aanhetpubliekvanhetprospectus ,
wanneerhetmeentdatditaan-.,alledoordezerichtlijngesteldeeisen
voldoetenwanneerhetgoedegrondenheeftomaantenemendathet
prospectusgeengegevensbevatofleemtenvertoont,waardoorhetpubliek
kanwordenmisleid.
4» Hetaangewezenorgaanbeschiktoverallevoordevervulling
vanzijntaaknodigecontrolebevoegdheden »Hetbeschiktmetnameoverde
bevoegLheid omvandeenittent,tenaanzienvanwiensfondseneenaanvrage
omqpnemingindenoteringwerdgedaan,demededelingvanallegegevensen
deoverlegging vanalledocumententeverlangen,diehetnodigheeftom
tebeoordelenofdehemvoorgelegde ontwerp-prospectussen beantwoorden
aandeinderichtlijngenoemdeeisen,alsmedeoverdebevoegdheidte
eisendataanhetprospectus.-geziendeaardvanemitterteneffecten-de
meestpassendevormwordtgegeven.Hetmoettevensbeschikkenoverdebevoeg-
heidomnategaanofeenemittentvoldoetaandevoorwaardendiedericht­
lijnvooreengedeeltelijke ofvolledigeontheffingvanbepaaldedaarin
genoemdeverplichtingen stelt.

-15- 11/44/72-
Artikel14:Wijzevanverspreiding vinhetprospectus
1.Hetprospectusvoordeopnemingindenoteringmoetworden
verspreid
-hetzijdooropnemingineenofficieelpublikatieblad enin-eenofmeerandere
"bladen,.■
-hetzijdooreenbrochureaanhetpubliekgratisterbeschikkingte
stellenbijdezetelvandebeursofdebeurzen,waardefondsenzullen
wordengenoteerd,alsmedebijdezetolvandeemittentenbijdeloketten
vandebankenenanderetussenpersonen ,diebijdeopnemingsaanvrage of
bijdeplaatsingvanfondsenoptreden.
2.Eencombinatievar^ezetweemogelijkheden vanverspreidingis
mogelijk.Indolandenwaardepublikatievaneenprospectusindepers
bindendisvoorgeschreven behoeftdezepublikatieeventueelnietalleindebij
derichtlijngevoegdeschema'svermeldeinlichtingentebevatten,mits:
-deindeschema'sbedoeldeinlichtingen ,dienietindepersworden
gepubliceerd ,ineenbrochureterkennisvanhetpubliekwordengebracht;
-dezebrochurealtijdvergezeldgaatvaneenkopievanhetindepers
gepubliceerde document;
-'het-iadepersgepubliceerde documentmeldingmaakt,vandebrochure
alsmedevandeplaatswaarhetpubliekhetallegegevensbevattende
documentkanverkrijgen.
"Tenslottedientdeverdelingvandeinlichtingen overdebeidevormen
vanverspreidingtegeschiedenvolgensdebijdewetofdoordebevoegde
autoriteitvastgestelde nonneneaonderhaarcontrole»
3» ■-.Deponeringvandeprospectussen opdoordelid-statenvast­
gesteldeplaatsenenvolgensnaderedoordezetestellenregels,zal
verplichtgesteldworden®/...

-16- 11/44/72-N
ArtikeliS:Termijnenvoordeverspreiding
1. Bijdeopneminginde.noteringvanaandelenwordthet
prospectus zospoedigmogelijk,dochtenminsteachtdagenvoordedag-waarop
detotdenoteringtoegelatenfondsenhetvoorwerpvanofficieelgenoteerde
transacties kunnenzijn,gepubliceerd ofterbeschikking vanhetpubliek
gesteld.Dezetermijnvantenminsteachtdagenmoetookinachtwordengenomen
voorconverteerbare obligatiesofobligatiesmetwarrantswaaraanbijde
emissievoordeoudeaandeelhouders eenvoorkeursrecht isterbonden.Deze
termijnbedraagttenminstedriedagenwanneerhetobligaties ,converteerbare
obligatiesofobligatiesmetwarrantswaaraanbijdeemissievoordeoude
aandeelhouders geenvoorkeursrecht isverbonden,betreft.,
2. Voortsmoethetprospectus,wanneerdevoorkeursrechten
verhandeldzullenwordenendittotofficieelgenoteerdetransactiesleidt,
tenminste -driedagenvooraanvangvandezeverhandeling wordengepubliceerd
ofterbeschikking vanhetpubliekgesteld.
3. Ingevalvanopnemingindanoteringvanobligaties ,die
tegelijkmetdeopenbareemissieplaatsheeft kunnendeautoriteiten ,wanneer
bepaaldeemissievoorwaarden zoalsdeemissiekoers ofderentevoeteerstophetlaat
ogenblikdefinitiefwordenvastgesteld ,volstaanmetdeeisdatbinneneen
termijnvandriedageneenvoorlopigprospectuswordtopenbaargemaakt
datdezegegevensnietbevatmaarwaarinwordtmedegedeeld opwelkewijze
zijzullenwordenverschaft.Dezedienenterkennisvanhetpubliekteworden
gebrachttenlaatsteopdedagvoorafgaande aandiewaaropdetransacties
eenaanvangnemen,hetzijdoordeverspreiding vaneenvolledigprospectus
ofvaneenaanvulling ophethiervoorgenoemdevoorlopigeprospectus ,hetzij
doordepublikatievaneenmededelingindepers,waarinnaarhetvolledige
prospectuswordtverwezenendeplaatswordtvermeldwaarditkanworden
verkregen.
Artikel16:Publikatievananderedocumentendanhetprospectus
1. Zodraeenprospectusvoorindebeursnotering optenemen
fondsenisgecontroleerd engepubliceerd ,dientindeaanplakbiljetten ,folders

-17- 11/44/72-N
endocumenten diezich beperken totdeaankondiging vandeze operatie en
devermelding van devoornaamste kenr.e rkon van ,defondsen ,teworden
verwezen naar hetprospectus enteworden vermeld waar enopwelke wijze
ditdoor hetpubliek kanworden verkregen .
2. Documenten waarin meer gedetailleerde inlichtingen worden
verstrekt endiedoor deemittent ofvoor zijn rekening worden gepubliceerd ,
metname hetgedeeltelijke ofsamenvattende prospectus ,worden inhetland
waar doverspreiding daarvan wordt -toegestaan uitdenzelfden hoofde alshet
volledige prospectus aandecontrole van debevoegde autoriteit onderworpen ,
zodat deze kanverifiëren ofdedoor deze documenten verschafte gegevens ,
ofschoon zijzijn .samengevat ofonvolledig zijn ,hetpubliek bijzijn
beoordeling vandeze fondsen niet kunnen misleiden enzijeventueel zo
nodig dewijziging vandeze documenten kaneisen .
Voorts moeten deze documenten vermelden dateenvolledig
prospectus bestaat enaangevon waar enopwelke wijze ditdoor hetpubliek
kanworden verkregen .
3. Aan delid-staten wondt aarbavolen depublikatie aante
moedigen vansamenvattende prospectussen ,waarvan deiniioud duidelijk isen
door hetpubliek gemakkelijk kanworden begrepen ,enwaarin onder vermelding
vanslechts debelangrijkste elementen vandeschema 'seenobject jdTbeeld
wordt gegeven van deemittent envan deaandefondsen verbonden rechten .
4» Devennootschap ofdefinanciële tussenpersonen diebij
hetplaatsen van deeffecten ofbijdeopneming ervan indebeursnotering
optreden ,mogen daarbij geen inlichtingen geven die vteninvloed kunnen zijn op
debeoordeling vandefondsen ,alsdieinlichtingen inhetprospectus vermeld of
algemeen bekend zijn .
Artikel 17 :Nieuwe feiten
Elknieuw feit vanbelang ,d&tzich doordoet vanaf de
vaststelling vandeinhoud vanhetprospectus totaandéopening vande
transacties torbeurze ,wordt ineenaanvulling ophetprospectus vermeld ,

-18- 11/44/72-îî
waaroponderdezelfdevoorwaardenalsophetprospectuscontrolewordtuit­
geoefendendieopeendoorde"bevoegdeautoriteitte"bepalenovereen­
komstigewijzewordtverspreid.
AfdelingIV
Wijzevansamenwerking tussenlid-statenvoordetoepassing
vanderichtlijn
Artikel18:Transactieswaarbijtweeofmeerlid-staten "betrokkenzijn
1.Ingevalvandegelijktijdige opnemingindenoteringopverschil­
lendeplaatsenindeGemeenschap "brengende"bevoegdeautoriteiten vandebetrok­
kenlid-statentussenelkaardevooreenmaximalecoördinatie vandeeisen
ophetgebiedvanhetprospectusnodigecontactentotstand,teneindeeen
veelvoudaanformaliteiten tevoorkomenenvoorhetgrootstegedeeltevan
hetprospectustekomentoteeneenvormigetekst,dieeventueelnogslechts
eenvertalingeneenaanvullingbehoeftdieaandespecialeeisendieelkvande
betrokkenlid-statensteltvoldoet»
2.Indienopnemingindenoteringaandebeursvaneenofmeer
lid-statenwordtaangevraagd vanfondsendieineenanderelid-staatbinnen
dezesdaaraanvoorafgaande maandenindenoteringzijnopgenomen,nemen
deautoriteiten vandelandenwaardeopnemingisaangevraagdcontactop;met
de diedefondsenreedstctdenoteringheefttoegelatenenstellen
voorzovermogelijkdeemittentvrijvandeverplichting eennieuwprospectus
samentestellen,behoudenseeneventueelnoodzakelijke bijwerking ,vertaling
ofaanvullingdievoldoetaandespecialeeisendieelkebetrokkenlid-staat
stelt.
3.Inhetgevaldateeneffectaandebeurzenvantweeofmeerlid­
statenwordtgenoteerd,doendeautoriteiten vandebetrokkenlid-staten
hetnodigeomdeemittentertoetebrengendeineenvandezestaten
verspreidegegevens,diedebeoordeling vandewaardevanheteffectkunnen
beïnvloeden ,terzelfdertijdofopkortetermijneveneensteverspreiden
indeanderelandenwaarheteffectwordtgenotaard.

-19- 11/44/72-N
Artikel19iContactgroep
1. ErvordtbijdeCommissieeencontactgroep ingesteldwelke
tottaakheeft:
a)overminderdhetbepaaldeindeartikelenI69en170vanhetVerdrageen
geharmoniseerde toepassingvanderichtlijntevergemakkelijken door
regelmatigoverlegoverdeconcreteproblemendiebijdetoepassingdaarvanvoor­
doen,_metnameoverdeschema'sterzakewaarvanuitwisseling van
gedachtendienstigwordtgeacht;
b)hetoverlegtevergemakkelijken overdeaanvullingenenverbeteringen
vanhetprospectus ,diedeautoriteiten vandelid-statenopzuiver
nationaalniveaukunneneisenofaanbevelen ?
c)indiennoodzakelijk deCommissiebij"testaanbijdevoorbereiding van
nieuwevoorstellen vandeRaadteraanvullingofwijzigingvande
richtlijn.
2. Decontactgroepissamengestelduitvertegenwoordigers
vandelid-statenenvandeCommissie.Hetsecretariaat wordtverzorgd
doordedienstenvfedeCommissie#
AfflelingV
Slotbepalingen
Artikel20
1
1. Delid-statqn'doend®:n4)digemaatregèlen-iniwerking.treden
ocü-hunvoorschriften binneneentermijnvan12maanden,terekenenvanafde
kennisgeving ,metdezerichtlijninovereenstemming tebrengenenstellen
deCommissiehiervanonmiddellijk inkennis.
2. Delid-statendragenerzorgvoordeCommissieinkennis
testellenvanallebelangrijkemaatregelenvanbinnenlandsrechtdiezij
treffenophetgebiedvandezerichtlijn.
«••/•••

-20- 11/44/72-Il
Artikel21
Dezerichtlijnesgerichttotdelid-staten.
Brussel,
VoordeRaad
deVoorzitter

-21- 11/.4Y72 --N
BIJLAGEA
SCHEMA VOOR BIJ EEÏT AANVRAAG TOT OFNELffiTG VAN "AMDELEN
DlDEOITTCIELE NOTERING TBR BEURZE TEVOEGEN
PROSPECTUS
Hoofdstuk I.Verantwoordelijkheid voor het prospectus
11»Naam enfunctie vandenatuurlijke personen ,benaming enzetel van
derechtspersonen ,diedeverantwoordelijkheid voor hetprospectus
ofvoor "bepaalde gedeelten daarvan aanvaarden .Indien zijslechts
deverantwoordelijkheid voor bepaalde gedeelten vanhetprospectus
aanvaarden ,moeten deze worden vermeld .
12.Verklaring vandeondertekenaars vanhetprospectus ,dat ,vöor zover
hun "bekend enwathetgedeelte vanhetprospectus betreft waarvoor
zijdeverantwoordelijkheid aanvaarden ,degegevens inhetprospectus
inovereenstemming zijn matdevrerkeli jkheid endatgeen gegevens
%zijn weggelaten diedestrekking vanhetprospectus kunnen veranderen .
13.Vermelding ofderekenkundige overzichten aldanniet door interne
accountants en/ofaccountants ,'b^v»-.accountants,' .sindaci ,Wirtschaft s-
prüfer ,enz...?zijn goedgekeurd .Dekwaliteit vanstatutair of
extern orgaar ,inwelke deverificaties werden verricht alsmede
deeventueel gemaakte voorbehouden moeten worden vermeld .Hetzelfde
geldt voor deinhetprospectus opgenomen geconsolideerde cijfers .
•'v T iHoofdstuk 2.Gegevens betreffende deopneming indeofficiële notering /ende
affecten ^. -voor welke notering wordt aangevraagd
21.Aard vandeoperatie ,b.v'éintroductie vanreeds elders verhandelde
stukken ;introductie methetoogopverhandeling terbeurze ».

_22_Il/:44/72-N
22.Gegevens "betreffende deeffectenwaarvoornoteringwordtaangevraagd.
221.Gegevens "betreffende de"besluiten,machtigingen engoedkeuringen
opgrondwaarvandeeffecten ,werdenuitgegeven :aardvande
operatieenbedragdaarvan.Aantalnieuwuitgegevenstukken,
alsditvoorafisbepaald»
222.Beknoptebeschrijving vandeaandestukkenverbondenrechten,met
nameomvangvanhetstemrecht,rechtopeenaandeelindewinstenop
liquidatie-uitkeringen ,eventuelevoorkeursrechten .Verjarings­
termijnvandedividendenenvermeldingderbegunstigden .
223.Overdraagbaarheid vandestukkeneneventuelebeperkingen op
hunvrijeverhandelbaarheid ,bv.clausulevaninstemming met
overdracht .
224»Tijdstipwaaropdeaandestukkenverbondenrechteneenaanvang
nemen.
225»Bebeursofbeurzenvaaropnemingindenoteringwordtresp.
zalwordenaangevraagd.
226.Deinstellingen ,dietentijdevandeopnemingindenotering
optredenalsbetaalkantoor inhetlandwaardezeopneming
plaatsvindt .
23.Gegevensbetreffende deuitgifteendeplaatsing :wanneertevoren
geenemissieprospectus isgepubliceerd enwanneerdeuitgiftegelijk­
tijdigmetdeintroductieterbeurzeplaatsheeftofminderdan3
maandenvoordienheeftplaatsgevonden moetendevolgendegegevens
inhetprospectusbetreffende deopnemingindenoteringworden
vermeld.Desub23bedoeldeinlichtingen dienen,voorzovervan
toepassingeveneenstewordenverstrektvoorondershandsuitgegeven
effecten,wanneerdezeindebeursnotering wordenopgenomen
230.Voordeonder22.bedoeldeeffectenmoetheteventuelebestaan
•••I•••

-23- 11/44/72-N
vanvoorkeursrechten wordenvermeldenmoettevenswordenaangegeven
ofdoordehoudersvanreeds-.'Uitgegevenstukkenvanhetvoorkeurs­
rechtafstandisgedaan.Inditlaatstegevalmoeteenmotivering
vanditafstanddoenen-"bijeenemissietegencontantebetaling-
vandeuitgifteprijs wordengegevenenmoetendedoordeafstand
"bevoordeelden wordenvermeld.
231.Aantalentotaal "bedragvandeterinschrijving aangebodenaandelen
eventueelonderverdeeld naarcategorieën.
232.Indiendeemissiegelijktijdig opverscheidene marktenplaatsvindt
ofheeftplaatsgevonden eneengedeeltevoorbepaaldevandezemarkten
wordtofisgeresêï^èerd ,moe$©ndézegedeeltenwordenvermeld#
233»Deverkoop-ofinschrijvingsprijs ,waarbijonderscheid moetworden
gemaaktnaardenominalewaardeofhetaanhetkapitral.toegevoegde
bedrag,hetagioeneventueelhetbedragvandekosten,datuit-*
drukkelijktenlastevandekoperofinschrijver komt;devoorwaarden
voordebetaling,metnametenaanzienvandevolstorting vannid>-
vdgestorteaandelen.
234»Devoorwaarden voordeuitoefening vanhetrechtvanvoorkeur;
deverhandelbaarheid vandeclaimrechten ;debestemmingvanniet-
uitgeoefende claimrechten .
235»Periodegedurendewelkedeinschrijving openstaatofopenstondenopgave
/xfnanciëleinstellingen ,diebelastzijnmethetinontvangstnemen
vaninschrijvingen .
236.Voorwa,ardenentermijnenvoordeleveringvandestukken;eventuele
afgiftevanvoorlopigeaandeeltawijzen.
237»Natuurlijkepersonenofrechtspersonen ,dietenopzichtevan
deuitgevendeinstelling deemissieovernemenofdeplaatsing
garanderen.Indiendegarantieprivéwordtgegevendoornatuur­
♦••••

-24- 11/41/72-Ttf
lijkepersonenwordtzulksaangegevenzonderdezepersonentenoemen.
Hebbenovernemingofplaatsingsgarantie slechtsopeengedeelte
Vandeemissiebetrekkingdanmoethetoverblijvende deel;jordeng-
verneld»
238.Schattingvanhettotalebedragen/ofhetbedragperstukvande
kosten,verbondenaandeemissie,onderafzonderlijke vermelding
vanenerzijdstenminstedewettelijke'enadministratieve
kosten,enanderzijdsvaneenglobaleopgavevan.devergoedingen
aanfinanciëletussenpersonen ,inbegrepenprovisieofmargevoor
devasteoverneming ,garantieprovisie ,plaatsingsprovisie of
guichetprovisie.
239»Netto-opbrengst vandeemissievoordeuitgevendeinstelling
envoorgenomen bestemmingdaarvan,bv.financiering vanhet
investeringsprogramma ofversterking vandefinanciëlepositie
vandevennootschap .
24.Gegevensbetreffende deopnemingindenotering.
241.Beschrijving vandestukken,waarvoordeopnemingindenotering
wordtaangevraagd enmetnamehetaantalofdetotalenominale
waarde,denauwkeurige benamingvandestukkenofdecategorie,
denummering,aangehechte coupons,enz»
242.Indienheteenintroductie doorverhandeling betreft,hetaantal
en/ofdetotalenominalevaardevandeVOOTverhandeling
"beschikbare effecteneneventueeldeminimum-verkoopprijs .
243»Indienbekend,dedatummetingangwaarvandenieuwnitgegeven
effectenindeofficiëlenoteringzullenwordenopgenomen.
?/]/].Indienaandelenvandezelfdecategoriereedsindeofficiëlenoteringvan
éénofmeerbeurzenzijnopgenomen,moetvandeze"beurs/beurzen
meldingwordengemaaktenmoeten,voorzoverbeschikbaar ,voordelaatste
vijfboekjarenenvoorhetlopendeboekjaarmetbetrekkingtot
•••/•••

-25- II/'44/72-N
de■belangrijkste beursof"beurzendevolgendegegevensworden
verineld:
2441»Hetaantalofdetotalenominalewaardevan.degenoteerde
stukken.
-2442.Deomzet,uitgedruktinaantalstukkenenofinnominale
waarde.
2443*Dehoogsteenlaagstekoersen,zodanigopbasisvankapitaals-
wijzigingen ,zoalsverhoging,verlaging,verdeling,her­
groepering ,herleiddatzijvergelijkbaar zijn.De
herleidingsformules moetenwordenvermeld.
2444*Dewinstenendividendenperaandeel,zodanigopbasis
vankapitaalswijzigingenzoalsverhoging,verlaging,
verdeling,hergroepering ,herleiddatzijvergelijkbaar
zijn.Deherleidingsformules moetenwordenvermeld.
245.Indien'aandelenvan.dezelfdecategorienognietinde.officiële
noteringzijnopgenomen,maarwelopanderemarktendande
officiëlewordenverhandeld,delaatstedaartotstandgekomen
koersen,voorzoverpublicatiedaarvanistoegestaan ;demarkt
waaropdezekoersentotstandzijngekomenendebronwaaraanzij
zijnontleend.Dezegegevenswordenslechtsverstrektwanneer
demarktvoordeaandelenruimgenoegis.
246.Openbarebiedingenincontantenofomtidsselingsaanbiedingen
inzakedeaandelenvandevennootschap enopenbareonrwisselings-
aanbiedingen doordevennootschap gedaaninhetlaatstejaaren
inhetlopendeboekjaarrondervermeldingvandevoorwaardenvande
biedingenvanhetresultaatervan.2441.
-2442.
2443.
2444.
Indien'gelijktijdig ofvrijwelgelijlctijdigmetdeuitgiftevande
effecten,waarvoordeopnemingindenoteringwordtaangevraagd ,hetzij
t
stukkenvandezelfdesoortondershands wordenverkochtofgeplaatst,

-26- II/44/72-N
hetzijeffectenvanandereaardwordenuitgegeventeneindedezein
hetopenbaarofondershands teplaatsen,moetenwordenvermeld
deaardvandezeverrichtingen alsmedehetaantalvanenbijzonder­
hedenomtrentstukken,waaropzijbetrelekinghebben.
Hoofdstuk Gegevensvanalgemeneaardoverdeuitgevendeinstelling
31.Identiteitvandeuitgevendeinstelling.
311.Naam,statutairezetel eneventueeldebelangrijkste zetelvanhet
bestuurindiendezeafwijktvandestatutairezetel »
312.Datumvanoprichtingen,indiendeduurbeperktis,dedatumwaarop
devennootschap eindigt.
313»Wetgeving,waaronderdevennootschap werlct,enrechtsvorm ,diezijin
hetkadervandezewetgevingheeft.
314*Aanduidingvanhetdoelvandevennootschap enverwijzingnaarhet
artikelvandestatuten,waarinditwordtomschreven.
315«Aanduidingvandeplaatsen,waarinzagemogelijkisvandestatuten,
vandebalansensnjaarverslagen ,vanbesluiteninzakebenoeming
enaftredenvanledenvandeorganenvandevennootschap ,alsmede
vanelkanderinhetprospectusgenoemd,voorhetpubliekbeschikbaar
document,envandeplaatswaartoezendingvanhetlaatstverschenen
jaarverslag kanwordenaangevraagd .Plaatswaardoorhetpubliek
kunnenwordengeraadpleegd dedoordevennootschap uitgegeven
prospectussen betreffende emissiesofopneminginnoteringter
beurzegedurendedelaatstevijfjaren»
316.Termijnenvormvandeoproepvooreenalgemenevergadering.
Datumenplaatsvandevolgende .algemenevergadering ,indienbekend»

-27- 11/44^72-ïï
Kapitaal
321.Bedragvanhetgeplaatstekapitaalensamenstelling daarvan;
hetnogtestortengedeeltevanhetgeplaatstekapitaalmet
vermeldingvanhetaantalofdetotalenoiuinalewaarde
endeaardvandenietvolgestorteaandelen,eventueelonder­
verdeeldnaarhetpercentagevanstorting.
322.Wanneerdevennootschap eenmaatschappelijk kapitaalheeft
,ofeenverplichting totkapitaalsverhoging isaangegaan,•
zoals"bedingtes Kapitaï',metnameingevalvanuitgegeven
converteerbare leningenofvanverstrekteopties,moeten
wordenvermeld:
-het"bedragvanhetmaatschappelijks of"voorwaardelijke "
kapitaalendeeventuelevervattennijnvandemachtiging ;
-decategorieën rechthebbenden dieopdezeaanvullende
gedeeltenvanhetkapitaaleenvoorkeursrecht hebben;.
-devoorwaarden enbepalingeninzakedeuitgiftevande
desbetreffende aandelén».;■
323.Wanneererverschillende categorieënbestaanvanstukken,al
dannietdeeluitmakendvanhetkapitaal,debelangrijkste
kenmerkenvanelkdezercategorieënenhetaantaluitgegeven
aandelen»
324.Voorwaarden ,welkegeldentenaanzienvan.'wijzigingenvanhet
kapitaalenvandeonderscheidene recht'erivandeverschillende
categorieën vanstukkenvoorzoverdeze'vanhetgfcweze
■'rechtafwijken. •\ .-r:-
325.Schematisch'overzichtvan:deontwikkeling van.hetkapitaal
gedurende '-inprincipe–delaatstevijfjaren,alsmedevan
■de-belangrijkst© feitenengebeurtenissen v66f*dezeperiode.
Tijdstippen ensummierebeschrijving vandeopeenvolgende
wijzigingen vanhetkapitaalofvandeverdelinghiervan,,
ondervermeldingvandekoersenvan.uitgifte;of;.plaatsing.

-28- II/44/72
326.Vermelding vanalle personen die ,direct ofindirect ,afzonderlijk
oftezanen metandere aandeelhouders ,devennootschap controleren ,
voorts opgave vanhst "bedrag vanieders deelneming eninelk
geval ,voorzover devennootschap daarvan opdehoogte is,vanelk
bezit vanten .minste 23fovanhetgeplaatste kapittel .Aandelen
bezit vantenminste 10)ovanhetgeplaatste kapitaal ,direct of
indirect ,inhanden van andere natuurlijke ofrechtspersonen ,moet
eveneens worden vemeld ,VOOXL zover algemeen bekend .Onder gezamenlijke
controle moet worden verstaan decontrole door verscheidene vennootschap­
pen ofvanverscheidene personen dieonderling een overeenkomst hebben
gesloten methetdoel eengemeenschappelijk beleid tenaanzien
van debetrokken vennootschap tevoeren »
327 .Indien detot publikcvtie verplichte instelling deel uitmaakt vaneengroep
vennootschappen ,beschrijving vandeze groep envan deplaats ,
die zijdaarin inneemt .
328 .Boekwaarde ennominale waarde ofevenredige boekwaarde van
door devennootschap ingekochte eigen aandelen ofvan deinhaar
bezit zijnde eigen aandelen ,indien deze niet afzonderlijk inde
balans zijn opgenomen ;aanleiding endoel vandeze inkoop . 0
Hoofdstuk 4..Gegevens betreffende deactiviteit vandevennootschap
41.Belangrijkste activiteiten .
Inderubrieken diedebeschri .ving vandeactiviteit van deverroot -
schap sléchts voor hetlopende enhetlaatste boekjaar vereisen ,.moeten gegevens
over devroegere boekjaren worden toegevoegd alsmenvanoordeel isdat
echter bedoelde periode tekort isvoor eenbehoorlijke weergave van
deontwikkeling dervennootschap »Voor zover ieontwikkeling inde
referentieperiode door uitzonderlijke factoren werd beïnvloed ,b.v#
eenbelangrijke fusie ,worden deze factoren vermeld .Degegevens moeimmogelijk
indien /zodanig worden gepresenteerd datvergelijking tussen de
ontwikkeling indediverse boekjaren mogelijk is. .

-29- II,44/72-N
411.Omschrijving vandebelangrijkste activiteiten vandevennoot­
schapondervermeldingvandebelangrijkstesoortenvervaardigde
enverkochteproductenen/ofverleendediensten»Vermelding
vande"belangrijkstenieuweproductenmet,voorzovermogelijk,
vermeldingvanhetbelangvandegedurendedelaatstevijf
jarenontwikkelde nieuweprodukteninverhoudingtotdetotale
t>mzet#
412.Bovenbedoelde omschrijving kangegevensbevattenomtrentde
ontwikkeling vanhetmarktaandeel vandevennootschap inhaar
belangrijkste takkenvanbedrijvigheid ,voorzoverdeze
gegevensgebaseerdzijn,voorwathunbetekenisen-vergelijkbaarheid
betreft,opofficiëlecijfers,afkomstigvanbevoegdeinstanties,
metvermeldingvandebron.
4l3«Specificatie perbelangrijkstebedrijfssector vandenetto-omzetinde
laatstevijfboekjaren,alsmedeopgavevandegeproduceerde
hoeveelheden dervoornaamste produktan,indiendedesbetreffende
cijfersvanbelangzijn.Alsbedrijfssector wordtbeschouwd
elkebetreldcelijkhomogeneactiviteitdie.voormeerdan15ajp
bijdraagttotdeomzet.
414»Gegevensbetreffende destructuurvandeafzet-endetoeleve-
ringsmarkten overhetlaatsteenhetlopendeboekjaarmet
hunontwikkeling enindienmogelijkvermeldingvande"netto-omzet
bedragengesplitst naarbelangrijkstg
geografische ofeconomische zones,voorzoverdezegegevens
vaninvloedkunnenzijnopdebeoordeling vanhetvermogen,
definanciëlepositieofderesultatenvandevennootschap »
415»Plaatsvanvestigingenomvang:vandebelangrijk vestigingen
vandevennootschap enzonodighunontwikkeling indelaatste
boekjarenenhetlopendeboekjaareninlichtingen overgrondbezit »
Alsbelangrijkevestigingwordtbeschouwdelkevestigingdiemeer
dan10$vanonzetofproductievoorhaarrekeningneemt#

-30- 11/44/72-N
416.Vooractiviteiten ophetgebiedvanmijnbouw,olie-enaardgaswinning ,
steengroeven enz»,beschrijving vandeliggingvandedelfstoffen en
schattingvandeopeconomischrendabelewijzeteexploitererreserves
alsnedevandewaarsch.Olijkeduurvandezeexploitatie ;voorts
aanduidingvandeperiodeendebelangrijkstevoorwaarden voorde
concessiesendeeconomischeaspectenvandeexploitatie ,metvermelding
hoeverdeexploitatie gevorderdis.
42.Deeventueleafhankelijkheid vandevennootschap tenaanzienvandeverlening,
detoepassingofdebeëindiging vanlicentiesenoctrooien,tenaanzienvan
deafsluiting ,voortzetting ofbeëindiging vanindustriële ,commerciële
enfinanciëleovereenkomsten ,ennieuwefabricagemethoden ,wanneerbedoelde
factorenvangrootbelangzijnvoordeaotiviteitofderentabiliteit der
vennootschap ,moetinhetlichtwordengesteld.
Menbeperktzichdaarbijtothetaangevenvandematevanafhankelijkheid ,
tothetsummierbeschrijven ,zonderindustriële geheimenteontsluieren ,
vandefactorenvanbijzonderebetekenisentothetvermelde,indienvan
belang,vandedatavanafsluiting,verleningofbeëindigingder
contracten ,licentiesenoctrooien.
43.Bedragbesteedindelaatstevijfboekjarenaanresearchenontwikkel-
lingvannieuweprodukten.
44.Vermeldingvangeschillenenbepaaldefactorendietotactiviteitsonder -
brekingenhebbengeleid,b.v.stakingen,ongevallen,enz.,enalszodanig
eenbelangrijkeinvloedhebbengehadofkunnenhebbenophetvermogen,
definancic'lepositieofderentabiliteit dervennootschap .
45*Gemiddeldpersoneelsbestand enontwikkeling daarvanoverdelaatste
vijfboekjarenindiendezeontwikkeling veelbetekenend is,enpersoneels­
opbouwzomogelijkonderverdeeld naardevoornaamsteafdelingen.
•••/•*

-Bi­ll/44/72-N
46.Investeringen
461. !üetcijferstoegelichte "beschrijving vande
belangrijkste investeringen ,metinbegripvandeelnemingen ,welke
indelaatstevijfboekjarenzijntotstandgekomeni
462.Gegevensbetreffendehetlopendeinvesteringsprogramma ,met
nameglobalekosten,wijzevanfinanciering ,enaardder
investeringen ,voorzoverdezegegevensnodigzijnvooreen
jui3tinzichtindegebruikmaking dervergaardemiddelen
t.o.v.hettotaleinvesteringsprogramma .Onderhetlopende
investeringsprogramma vallennietalleendeprojectenmet
deuitvoeringwaarvanreedsisbegonnendochtevensalle
investeringsprojecten diezodanigsamenhangendatd©in'gébriiik-
neningofderentabiliteit vandereedsuitgevoerde of
zichinuitvoeringbevindendeinvesteringen afhankelijkis
vandeuitvoeringvanalleinvesteringsprojecten diehet
programma vormen»
463.Overzichtvandeherkomstenhetgebruikvandeliquiditeiten over
delaatstevijfboekjarenenhetlopendeboekjaar.
Hoofdstuk C-egevensbetreffende hetvermogai,definanciëlesituatieende
resultaten vandeuitgevendeinstelling
51.Alpmeneregels.
511.Vergelijkend overzichtder•jaarstukkendervennootschap overde
laatstevdjfboekjaren,zodanigdatdewezenlijkeelementen
daarvannaarvorenkomendochzonderdathergroepering der
gepubliceerde stukkendebetekenisdaarvanvertekenen.
512.Bijvoegingvandedoordealgemenevergadering vanaandeel­
houdersgoedgekeurde jaarstukkenoverdelaatstetweeafgesloten
boekjaren » .. ;
Alsnoerdannegenmaandenverstrekenzijnsindsdedatumvan'..
afsluitingvanhetlaatsteboekjaar,wordteenrecent
voorlopigoverzicht,datnietgecontroleerd behoefttezijn

-32- 11/44/72-N
dooraccountants ,inhetprospectusopgenomenofdaaraantoe­
gevoegd.
513«Indiendejaarrekaingen nietzoudenzijnopgesteldovereenkomstig
debepalingenvanderichtlijnvandeRaadN0.....van(l)
engeenvoldoendegedetailleerd ennauwkeurig "beeldzoudengeven
vanhetvermogen,definanciëlesituatieenderesultatenvande
vennootschap moetenzijvergezeldgaanvantoelichtingen
encommentaar ;eenmeergedetailleerde publik&tieinhetprospectus
kanwordengeëistendeindegepubliceerde rekeningen aante
brengenrectificaties enwijzigingenmoetenexplicietwordenvermeld.
514*Alsdevennootschap geconsolideerde rekeningenopsteltworden
degegevensbedoeldonderdeposten5H»512en5^3zomogelijk
eveneensverstrektopbasisvandegeconsolideerde rekeningen.
52.Individuele gegevensinzakedeondernemingen waarvandetotpublikatie
verplichtevennootschap minstens10%vanhetkapitaalbezit:
521.Haam,zetel»
522.Gedeeltevanhetkapitaalinbezit.
523.Geplaatstkapitaal.
524.Reserves.
525.Resultatenvanhetlaatsteboekjaar.
Dezegegevenswordenzomogelijkindevormvaneensynoptischetabel
indeprospectusopgenomen,tenzijzijreedsvoorkomeninde
jaarrelcaingen dieaanhetprospectuszijntoegevoegd.
53»Individuelegegevensinzakedevennootschappen waarindetotpublikatie
verplichtevennootschap eenbelangrijke deelnemingheeftdiedewaar­
deringvanhaarvermogen,financiëlepositieofresultatenzoukunnen
beïnvloeden » /
.i.1 •»•/•••
•(l)Publikatieblad.vandeEuropeseGemeenschappen C7van28.1.1972.

-33- 11/44/72-N
Dezegegevensmoetenmetnamewordenverstrektvoordemaatschappijen
waarvandetotpublikatieverplichtevennootschap rechtstreeks ofin-
flitecttenminste25i°vanhetkapitaal "bezitof
wanneer*dewaardevanditaandeeltenminste10$"bedraagtvanhet
maatschappelijk kapitaalvandetotpublikatieverplichtevennootschap
ofwanneerhetresultaatvanditaandeeltenminstevoor10$
bijdraagttothetresultaatvandetotpublikatieverplichtevennocb-
1 .•'I'schap*
Voordedeelnemingen inondernemingen behorendetotderdelanden
behoevendoonder531totenmet535bedoeldegegevensnietelk
afzonderlijk tewordenverstrekt,'maarkunnenzijworden'samengevat
metdeonder54bedoelde»
Behalvedeonderdenummers521totenmet525vermeldegegevens
wordennogvermeld:
531»Activiteitsgebied .
532.'Boekhoudkundige waarde'vandeaandelenofdeelnemingeninbezit.
533«Nogopdezeaandelenofdeelneminginbezittestortenbedragen.
534«Sett'0-x>mzetvanhetlaatsteboekjaar»
535»Bedragderdividendenontvangenindeloopvanhetlaatste
boekjaaruithoofdevanhetbezitvandeaandelenofdeelnemingen .
536.Bedragderschuldvorderingen vandetotpublikatieverplichte
''vennootschap opdevennootschap waarin'zijeenbelangrijke
participatie heeft.
537*Bedragvandeschuldenvandetotpublikatieverplichtevennoot­
schapaandevennootschap waarinzijeënbelangrijkeparti­
cipatieheeft.

-34-II/.".44/72-1T
53°.Bedragwaarvoordetotpublikatieverplichtevennootschap j_n
enigerleivorminstaat -'voordeverplichtingen vande-Wfennootschap
waarinzijeenbelangrijkeparticipatie heeft,
54*Globalegegevensinzakealleondernemingen waarvandetotpublikatie
verplichtevennootschaptenminste10$vanhetkapitaalbezitendie
nietvallenonderpost53:
Dezelfdegegevensalsdievoorziensub532totenmet538maar
getotaliseerd enonderverdeeld naarnationaleonderaèmingen f:
ondernemingen -vananderelid-Statenenondernemingen vanderde
landen.
55»Wanneerhetprospectusgeconsolideerde rekeningeninhoudtworden
alsbijlagenogverstrekt :
551.Degrondslagen vandetoegepasteconsolidatie eneventueel
deuitzonderingen endeafwijkingen vandezegrondslagen.
Inhetbijzonderwordenvermeld:
-deselectiecriteria vandeindeconsolidatie opgenomen
ondernemingen;
-demethode(n)vanconsolidatie :globaleofevenredige
verrekening ,equivalent maken;
-devoordeconsolidatie vandebuitenlandse ondernemingen
gebezigdevalutapariteiten ;
-demethodevaneliminatie vandewinstenvoortvloeiende uit
detransactiestussendeondernemingen vandeGroep;
-dewijzewaaropdevoorradenwerdenverrekendeninzonder­
heidtoelichtingen opheteventueelnieteliminerenvande
intra-groep-winst;
•••I•••

-35- 11/44/72-S
-eventueelgegevensoverdelatentefiscalesituatievande
Groepinverbandmetnietsamenvallende tijdstippen van
"betalingdervennootschapsbelasting ;
-dedefinitievanhetgeconsolideerde omzetcijfer ;
dereikwijdtevandeconsolidatie derresultaten :totale,
partieleofvereenvoudigde consolidatie ;
-deindebovenvermelde grondslagen aangebrachte wijzigingen
tenopzichtevandepublikatievanhetvoorgaandeboekjaar.
552.'Lijstvandeondernemingen begrepenindeconsolidatie ,met
naamenzetel;volstaankanwordenmethetonderscheiden
vandezemaatschappijen dooreentekenindelijstvan
deondernemingen waarvoorgegevensmoetenwordenverstrekt
opbasisvanpost52.
553.Voorelkvandeondernemingen begrepenindeconsolidatie anders
dandevennootschap verplichttotpublikatie :
-hetaandeelvandebelangenvanderdenalsderekeningenvan
dezeondernemingglobaalwordengeconsolideerd ;
-hetaandeelvandeconsolidatie berekendopbasisvande
belangenalsdezewerdverrichtopevenredigebasis.
Wanneerdevennootschapeenbelangrijkdeelvanhaaractiviteiten
uitoefentviadoorhaaralsééngeheelgecontroleerde enbeheerde
ondernemingen ,wordendegegevensoverdeactiviteitvandevennootschap»zoals
bedoeld.inhoofdstuk4,haarrecenteontwikkelingenvooruitzichten »zoals
bedoeldinhoofdstuk .7»voorhettotaalverstrekt,naast»4e
individuele ensummieregegevensoverdetot'publikatieverplichte
vennootschap .

-36- 11/44/72-II
Hoofdstuk6.Bestuur,Directie,Toezicht
61.Kaam,voornaam,woonpl^senfunctieindevennootschap vandevolgende
personenondervermeldingvandebelangrijkstedoorhen"buitende
vennootschap uitgeoefende activiteiten ,alsdezebetekenishebbenten
opzichtevandetotpublikatieverplichtevennootschap zoalsb.v.
dsbelangrijkste bestuursfuncties enbelangrijkefunctiesinandere
vennootschappen .Dedoordiezelfdepersonenuitgeoefende voorde
vennootschap vanbetekeniszijndQactiviteitenindeloopvandelaatste
vijfjaar,alszijminderdanvijfjaarbijdevennootschapinfunctie
zijn.
611.LedenvandeRaadvanBestuur,vandeRaadvanToezichtenvan
deDirectie,evenalsdeanderepersonen,diedevennootschap op
hethoogsteniveaumede-besturen .
612.Beherendevennotenalsheteencommanditaire vennootschap op
aandelenbetreft.
613.Oprichters,indiendevennootschap noginoprichtingisof
minderdanvijf3aar-bestaat,
62.Belangenvandebestuurdersindevennootschap .
621.Beloningen^ie overhetlaatstafgeslotenboekjaar,uitwelken
hooffeook,tenlastevandealgemenekostenofviadewinstverde-
lingsrekening werden.toegekendaandebestuurs-directie-of
toezichtsorganen .Totaalbedragvoorelkecategorievandeze
organen.Bovendienmoetendebeloningenwordenvermeld,diein
totaalwerdenbetaaldaandeledenvandezeorganenvande
uitgevendeinstellingdooralledoordezelaatstegecontroleerde
enalsééngeheelbeheerdeonderneming .
622.Optiesopstukkenvandevennootschap ,verleendaanresp.de
ledenvandeRaadvanBestuur,deRaadvanToezichtendeDirectie,
evenalsaandeanderepersonen,bedoeldonder611;modaliteiten
envoorwaarden vandieopties.

-37.- 11/44/72-H-
623.Inlichtingen overdeaardendeomvangvandedirecteof
indirectebelangenvanbestuurders ofvanpersonen,diezij
vertegenwoordigen ,bijdehandelingen enovereenkomsten van
ongewoneaard,zoalsaankopenbuitendenormaleactiviteit ,
verwervenofverkopenvanbestanddelen vandevasteactiva,
huurcontracten metdochterondernemingen ofhierbovenvermelde ,personen,
doordevennootschap verrichtofafgeslotenindeloopvanhet
laatsteenhetlopendeboekjaar.Inlichtingen overtransacties
vanongewoneaardafgesloteninvoorgaandeboekjarendoch
waarvanheteffectzichnogdoetgevoelen.
624.Globaleopgavevanalleleningendoordevennootschap aande
personenbedoeldonder611alsmededoordevennootschap te
hunnenvoordelegegevenwaarborgen.
Aanhetpersoneeltoegekendevoordelen.
631.Kortebeschrijving vanhetbeleidinzake.~toakenïiingvanvpordelen
aanhetpersoneel,inzonderheid inzakedeelnemingindewinst
pensioenvoorzieningen ;inzakelaatstbedoeld onderwerpvermelding
vandemaatregelenderfinanciering daarvan.
Beschrijving vandebijzonderevoordelenvancontractuele aard
wanneerdevermoedelijke toenemingvande-lastdaarvanopdeze
categorieënvanuitgaveneensterkeweerslagzalhebben»
632.Qtiesopaandelenvandevennootschap ,verleendaanhetpersoneel,
633»Globaleopgavevanalleleningendoordevennootschap aanhet
personeelverstrektenvandetezijnenbehoevegestelde
waarborgen.
Naam,adres,hoedanigheid enberoepvandegenenaanwiede'controle
opdejaarstukkenisopgedragen,b.v.accountants ,commissaires aux
comptes,reviseursd'entreprises ,Wjrtschaftsprîûfer ,sindaci,enz#

-38- IIA412.-il
HoofdsteeJ»Recenteontwikkelingenvooruitzichten vandevennootschap
71»Algemenegegevensbetreffendedegangvanzakenbijdevennootschapsedert
lietafsluitenvanhetlaatsteboekjaarenvergelijking metdeovereen­
komstigeperiodevanhetvorigeboekjaar.Indiendezeinlichtingen reeds
beschikbaarzijnintussentijdseberichten,kanwordenvolstaanmettoevoeging
vandeze-berichtenaanhetprospectusdatterbeschikking vanhetpubliek
wordtgesteld»Vermelding metnamevan:
711«Hetnettobedrag 'vandeomzetsederthetbeginvan
hetlopendeboekjaar.
712.ï)ebelangrijkste recentetendensenindeontwikkeling vanproductie
envoorraden »
713.Beschrijving vanderecenteontwikkelinktendensenvankostenen-
verkoopsprijzen .
7l4«Hetorderbestand .
72.Vooruitzichten vandevennootschap .
Uithetprospectus moetvooralduidelijkblijkendatditgedeelte
prognosesofplanneninhoudtdiemisschiennietzullenwordenverwe­
zenlijktofuitgevoerd.
721.Summieregegevensoverhetinvesteringsprogramma inzoverredit
programmareedsvoorwerpwasvanvastebeslissingen vande
leidendeorganenvandevennootschap ofisvoorbereiddoorrecente
financiëleoperatiesdervennootschap eneenbelangrijke invloed
kanuitoefenen ophaartoekomstigefinanciëlebeleidmet
namewatdezelffinanciering betreft.
722.Eenschattingvandecommerciële enfinanciëlevooruitzichten
vajidevennootschap kaninhetprospectuswordenopgenomenmits
zijsteuntopcijfermatige gegevensbetreffendeb.v.deontwikkeling
tvandeconjunctuur,demarkten,deorderportefeuille ,de"invloedvan

-39-H/44/72-ÏT
deinvesteringen vandevennootschap enhaarconcurrenten ,alsmede
opfactorenmetèenhogegraadvanwaarschijnlijkheid »
•Zomogelijkalgemenegegevens "betreffendehet"beleidinzake
deuitkeringenreservering vandewinstendatdeleidersvande
vennootschap voornemenszijntevoerenofdatzijzullenvoorstellen
aandealgemenevergadering vanaandeelhouders enmetname"betreffende
het"beleidinzakedeuitgiftevanstukken,gecreeerdopgrondvan"het
geheelofeendeelderreserveringen opkapitaalwinsten en"betreffende
defunctionering vaneeneventueledividendenégalisatie-reserve »

-40- 11/44/72-ÏT
BIJLAGEB
SCHEMAVANEENPROSPECTUS VOORDETOELATING TERBEURZE
•* ••
VANOBLIGATIES,UIÏGEGEV3J DOORINDUSTRIËLE OPCOMMERCIËLE QNDEffiEMINGEN
Hoofdstuk 1.Verantwoordelijkheid voorhetprospectus
11.Naamenfunctievandenatuurlijkepersonen,benamingenzetelvan
derechtspersonen ,diedeverantwoordelijkheid voorhetprospectus
ofvoor"bepaaldegedeeltendaarvanaanvaarden.Indienzijslechts
deverantwoordeli jlcheidvoor"bepaaldegedeeltenvanhetprospectus
aanvaarden,moetendezewordenvermeld.
12.Verklaringvandeondertekenaars vanhetprospectus,dat,voorzover
hunbekendenwathetgedeeltevanhetprospectus "betreftwaarvoor
zijdeverantwoordelijkheid aanvaarden,degegevensinhetprospectus
inovereenstemming zijnmetdewerkelijkheid endatgeengegevens
zijnweggelatendiedestrekkingvanhetprospectuskunnenveranderen.
13.Vermeldingófdérekenkundige overzichtenaldannietdoorinterne
accountantseii/ofaccountants,b.v.accountants,sindaci,Wirtschafts-
prüfer,enz...zijngoedgekeurd.Dekwaliteitvanstatutairof
externorgaan,inwelkedeverificaties werdenverrichtalsmede
deeventueelgemaaktevoorbehouden moetenwordenvermeld.Hetzelfde
geldtvoordeinhetprospectusopgenomengeconsolideerde cijfers.

-41- 11/44/72-N
Hoofdstuk 2.Inlichtingen "betreffende deemissie
21.Leningsvoorwaarden .
211.ITominaalbedragvandelening:aardenbedragvandocoupures
eneventueelaantalennuinneringdaarvan.
212.Emissie-enaflossingskoersen ennominalerentevoet ;indien
meerdererentevoeten wordentoegepastvermeldingvandevoorwaarden
vanwijziging.Indiendeeffectencontinuwordenuuitgegeven
tegenmetdemarktontwikkeling wisselendekoersenmoeteninlich­
tingenwordenverstrektinzakedeuiterstenvandetoetepassen
emissiekoersen.
213.Wijzewaaropeventueleanderefinanciëlevoordelenwordentoegekend
waarmeegeenrekeningkanwordengehoudeninhetrendement,bij
voorbeeldpremies,aandeelindewinst,indexclausule ,enz...en,
eventueel,berekeningsgrondslag vandevariabeleelementenalsmede
dewijzewaaropdezeelementenbekendgemaaktworden,tever­
wachteninvloedophetrendementvaneenwijzigingvandeparameter.
214.Fiscaleinhoudingen aandebronoverdeopbrengstvandeeffecten,
toegepastinhetlandvanoorsprongen/ofinhetlandvannotering.
Vermeldingvaneventueleovernemingdoordeemitterende vennoot­
schapvandeinhoudingen aandebron.
215.Aflossing.
2151oHetplanvanaflossingvandeleningmetdoeventuele
mogelijkheden vanvervroegdeaflossingopinitiatiefvande
eirittenten/ofdeinschrijver,endeverwerkingvanvervroegde
aflossingenofvaninkepenterbeurzeofbuitendibeurs
inhetplanvanaflossing ;wijzewaaropeeneventueel
"sinkingfund"weriet.

-42- 11/44/72-H
2152 .Aflossingsvoorwaarden :techniek vanuitloting enbekend­
making vandeuitgelote stukken ,inkoop terbeurze ,onder­
handse terugkoop »
216.Definanciële instellingen die ,ophetogenblik vandèopneming
indenotering ,definanciële zaken behartigen vandevennootschap
inhetland waar deze opneming plaatsvindt .
217»Munteenheid vandelening ;indien delening luidt inreken -
eenheden ,contractuele regeling daarvan ;valut aeptieclausule .
218,Termijnen .
2181 .Looptijd vandelening ,eventuele tussentijdse vervaldagen .
)'
2182 .Datum waarop deleningi rente gaat drggen envervaldagen
van derente . . ■
,,2183 .Verjaringstermijn voor rente enhoofdsom . ■
2184 »Wijze waarop entermijnen waarbinnen destukken worden
geleverd eneventuele creatie vanvoorlopige certificaten .
k !-•
219.Enig ander gegeven datnoodzakelijk isvoor deberekening van
hetrendement ofdewaardebepaling vandeeffecten .Dewijze
waarop hetrendement wordt berekend wordt nader aangegeven . -.
22.Juridische inlichtingen .
221.Verwijzing naar debesluiten ,machtigingen engoedkeuringen op
grond waarvan deeffecten werden uitgegeven ofdieeenvoorafgaande
.voorwaarde vormen voor deemissie of -voor deopneming inde
notering .
222.Aard endraagwijdte vandegaranties ,zekerheden enverplichtingen
diedienen terverzekering vaneengoede afwikkeling vandelening ,
•••/••»

-43- 11/44/72-N
datwilzeggenterugbetaling vandeeffectenenrentebetaling .
Detekstvandeovereenkomsten betreffende dezegaranties,
zekerhedenenverplichtingen moetvoorhotpubliektoegankelijk
zijn.Wanneerdezezekerheden ,garantiesofverplichtingen
nietbestaanmoetzulksvermeldworden.
223.Organisatie vandevertegenwoordiging vandeobligatiehouders
alsgroepoftrustverband;naamofaanduidingenzetelvande
vertegenwoordiger vandeobligatiehouders ,voornaamste bepalingen
inzakedezevertegenwoordiging eninhetbijzonderdebepalingen
inzakevervangingvandevertegenwoordiger .Detekstvandeover­
eenkomstenbetreffende dezevormenvanvertegenwoordiging moet
voorhetpubliektoegankelijk zijn.
224»Vermeldingvandeclausulesinzakeondergeschiktheid vande
leningtenopzichtevanandereschuldenvandevennootschap
diereedsbestaanofnogzullenwordenaangegaan,
225»Dewettelijkevoorschriften dievantoepassingzijnopdeeffecten
enderechterlijke instantiesdieingevalvangeschillenbevoegd
zijn.
226.Overdraagbaarheid vandestukken,nominatiefofaantoonder,
eneventuelebeperkingen ophunverhandelbaarheid .
Inlichtingen betreffende deopnemingindenoteringvandeobligaties.
231,Debeursofbeurzenwaaropnemingisofzalwordengevraagd.
232.Aanduidingvandepersonendietenopzichtevandeemitterende
vennootschap deemissieovernemenofhebbenovergenomen ofde
goedeafwikkeling daarvangaranderenendedraagwijdte vanhun
verplichtingen .Indiendegarantieonderhandswordtgegeven
doornatuurlijke personen,dientditvermeldtewordenzonderde
betrokkenpersonentenoemen.Indiendeovernemingofdegarantie
nietopdetotaleemissiebetrekicingheeft,dientteworden
vermeldwelkgedeeltenietgedektis.

-44- 11/44/72-N
233»Aantalof-totalenominalewaardevandeeffectenwaarvanopneming
indenoteringwordtgevraagd.
234»Indienhetopenbaar "beroepop"besparingen,endeemissieofde
opnemingindenoteringtegelijkertijd opdemarktenvan
verschillende statenplaatsvindt eneengedeeltegereserveerd
wordtvoor"bepaaldevandezemarkten,vermeldingvandeze
gedeelten »
235»Indientegelijkofvrijweltegelijkmetdecreatievaneffecten
diehetonderwerpvormenvandeopenbareemissieofvande
opnemingindenoteringopeffectenvandezelfdeaardonderhands
wordtingeschreven ofdezeonderhandswordengeplaatstof
effectenvananderekategorieën wordengecreëerdteneindedeze
openbaarofonderhandsteplaatsen,vermeldingvandeaardvandeze
operatiesalsmedevanhetaantalendekenmerkenvandeeffecten
waaropzijbetrekkinghebben.
236.Indiendezelfdeobligatiesreedsaaneenofmeerderebeurzen
'"'Wordengenoteerddienenvermeldtewórden .':
2361.Debeursof"beurzenwaarzijwordengenoteerd.
2362.Delaatstbekendekoers#
237.Indiendeeffectennognietindenoteringzijnopgenomenmaar
opanderemarktendandievandeofficiëlenoteringworden
verhandeld,delaatstekoersendiedaartotstandzijngekomen
voorzoverdezekoersensignificatief zijn;demarktwaardeze
koersentotstandzijngekomenendebronwaaraanzijzijn
ontleend.
Inlichtingenbetreffende deemissie,indienheteenprospectusbetreft
datwordtgepubliceerd'tergelegenheid vandeemissieo£indiende
emissiesamenvaltmetdeopnemingindenoteringdanwelheeft

-45- 11/44/72-N
plaatsgevonden "binnendriemaandenvoorafgaande aandeopneming
indenotering :
24I.Deeventuelevoorkeursrechten endewijzowaaropdeze
kunnenwordenuitgeoefend :verhandelbaarheid vanderechten
enbepalingeninzakeniet--uitgeoefenderechten.
242«Bedragvandeinschrijvingskostenwaarmeedeaankoop-of
inschrijvingsprijs tenlastevandeinschrijver wordt
verhoogd.
243*Wijzewaaropdeaankoopprijsofdeinschrijvingsprijs moet
wordenbetaald.
244*Periodetijdenswelkedeinschrijving openstaatenvermelding
vaneventuelemogelijkheden tctvervroegdesluiting.
245*Vermeldingvandefinanciëleinstellingen dietottaakhebben
deinschrijvingen vanhetpubliekteverzamelenenvandegenen
diebelastzijnmetdeeventueletoewijzing opdeiaui.ng»..
246«Opgavevandenettoopbrengstvar*delening«
247*Doelvandeemissieenbestemmingvandeopbrengstdaarvan#
Hoofdstuk 3.Gegevensvanalgemeneaardoverdeuitgevendeinstelling
31.Identiteitvandeuitgevendeinstelling.
a•/••♦

-46-11/44/72-H
311»Naam,statutairezetelenove-ntueeldöbelangdjkstezetelvanhet
"bestuur,indiendezeafwijktvandestatutairezetel.
312»Datumvanoprichtingen,indiendoduur"beperktis,dedatum
waaropdevennootschap eindigt.
313*Wefgeving,waaronderdevennootschap werkt,enrechtsvorm,die
zijinhetkadervandezewetgevingheeft,
314»Aanduidingvanhetdoelvandevennootschap enverwijzingnaar
hetartikelvandestatuten,waarinditwordtomschreven#
315*Aanduidingvandeplaatsen-,waarinzagemogelijkisvande
statuten,vandebalansenenjaarverslagen ,van"besluiten
inzake "benoemingenaftredenvanledenvandeorganenvande
vennootschap ,alsmedevan'elkanderinhetprospectusgenoemd,
voorhetpubliek "beschikbaar document,envandeplaatswaar
toezéndxngvanhetlaatstverschenen jaarverslagkanworden
aangevraagd.Plaatswaardoorhetpubliekkunnenworden
geraadpleegd dedoordevennootschap uitgegevenprospectussen
betreffendeenissiesofopnöialnginnoteringterbeurzegedurende
delaatstevijfjaren». '
32.Kapitaal. ' 1
321.Bedragvanhetgeplaatstekapitaalensamenstelling daarvan;
hetnogtestortengedeeltevanhetgeplaatstekapitaalmet
vermeldingvanhetaantalofdetotalenominalewaarde
"vandeaardvandenietvolgestorte'aandelen,eventueelonder­
verdeeldnaarhetpercentagevanstorting.
k
322.Ingevalvanconverteerbare leningnofvailleningenmet-een
optierechtenwanneerdevennootschap eenmaatschappelijk
kapitaalheeftofeenverplichtingtotkapitaalsverhoging
''isaangegaan,moetenwordenvermeld:
•••/•••

-47- 11/44/72-lî
-hetbedragvanhetmaatschappelijke of"voorwaardeli jke"
kapitaalendeeventuelevervatterrajnvandemachtiging;
-decategorieé'n rechthebbenden dieopdezeaanvullendegedeelten
vanhetkapitaaleenvoorkeursrecht hebben;
-devoorwaarden enbepalingeninzakedeuitgiftevinde
desbetreffende aandelen *
Vermeldingvanallepersonen ,die,directofindirect,afzonderlijk
oftezamenmetandoreaandeelhouders ,devennootschap controleren ,
vandeopgavevanhetbedragvaniedersdeelnemingeninelk
geval,voorzoverdevennootschap daarvanopdehoogteis,van
elkbezitvantenminste25%vanhetgeplaatstekapitaal.
Aandelenbezitvantenminste10<fovanhetgeplaatstekapitaal,
directofindirect,inhandenvananderenatuurlijke ofrechtspersonen ,
■moeteveneenswordenvermeld,voorzoveralgemeenbekend»Onderge­
zamenlijkecontrolenoetwordenverstaandecontroledoorverscheidene
vennootschappen ofvanverscheidene personendieonderling
eenovereenkomst hebbengeslotenmethetdoeleengemeenschap­
pelijkbeleidtenaanzienvandebetrokkenvennootschap te
voeren »
Indiendetotpublikaticverplichteinstellingdeeluitmaaktvan
eengroepvennootschappen ,beschrijving vandezegroq?envande
plaats,diezijdaarininneemt»
BoekwaardeennominLlewaardeofevenredigeboelrwaardevan
doordevennootschap ingekochteeigenaandelenofvandeinhaar
bezitzijndeeigenaandelen,indiendezenietafzonderlijk inde
balanszijnopgenomen;aanleidingendoelvandezeinkoop.

-48- 11/44/72-N
Hoofdstuk4.Gegevensbetreffende deactiviteitvandevennootschap
41.Belangrijksteactiviteiten .
Inderubriekendiedebeschrijving vandeactiviteitvandevennoot­
schapslechtsvoorhetlopendeenhetlaatsteboekjaarvereisen,moeten
gegevensoverdevroegereboekjarenwordentoegevoegdalsmenvanoordeel
isdatbedoeldeperiodetekortisvooreenbehoorlijke weergavevan
deontwikkeling dervennootschap .Voorzoverdeontwikkelinginde
referentieperiode dooruitzonderlijke factorenwerdbeïnvloed,b.v.
eenbelangrijkefusie,wordendezefactorenvermeld»Degegevens
moetenindienmogelijkzodanigwordengepresenteerd datvergelijking
tussendeontwikkelingindediverseboekjarenmogelijkis»
411»Omschrijving vandebelangrijkste activiteiten vandevennootschap
ondervermeldingvandebelangrijkste soortenvervaardigde en
verkochteproductenen/ofverleendediensten.Vermeldingvan
debelangrijkste nieuweproductenmet,voorzovermogelijk,
vermeldingvanhetbelangvandegedurendedelaatstevijf
jarenontwikkelde nieuweprodukteninverhoudingtotdetotale
omzet*
412»Bovenbedoelde omschrijving kangegevensbevattenomtrentde
ontwikkeling vanhetmarktaandeel vandevennootschap inhaar
belangrijkste taJckenvanbedrijvigheid ,voorzoverdezegegevens
gebaseerdzijn,voorwathunbetekenisenvergelijkbaarheid betreft,
opofficiëlecijfers,afkomstigvanbevoegdeinstanties,metvermelding
vandebron.
413«Specificatie perbelangrijkste bedrijfssector vandenetto-omzetinde
laatstevijfboekjaren,alsmedeopgavevandegeproduceerde
hoeveelheden dervoornaamsteprodukten,indiendedesbetreffende
cijfersvanbelangzijn.Alsbedrijfssector wordtbeschouwd
elkebetrekkelijk homogeneactiviteitdievoormeerdan15$
bijdraagttotdeomzet.
414*Gegevensbetreffende destructuurvandeafzet-endetoeleve-
ringsmarkten overhetlaatsteenhetlopendeboekjaarmet
hunontwikkeling enindienmogelijkvermeldingvandenetto­

-49- 11/44/72N
'omzetbedragfingesplitstnaarbelangrijkste
geografische ofeconomische zones,voorzoverdezegegevens
vaninvloedkunnenzijnopdebeoordeling vanhetvermogen,
definanciëlepositieofderesultatenvandevennootschap.
415»Plaatsvanvestigingenomvangvandebelangrijkvestigingen
vandevennootschapenzonodighunontwikkeling indelaatste
boekjarenenhetlojsideboekjaareninlichtingen overgrondr
bezit.Alsbelangrijkevestigingwordtbeschouwdelkevestiging
dieneerdan10fcvanomzetofproductievoorhaarrekening
neemt,
416.Vooractiviteiten ophetgebiedvanmijnbouw,olie-enaardgas-
winning,steengroeven enz»,beschrijving vandeliggingvande
delstoffenenschattingvandoopeconomischrendabelewijzete
e:q?löiterenreservesalsmedevandewaarschijnlijke duurvandeze
exploitatie ;voortsaanduidingvandeperiodeendebelangrijkste
voorwaarden voordeconcessiesendeeconomische aspectenvqnde
exploitatie metvermeldinghoeverdeexploitatiegevorderdis.
Deeventueleafhanlcelijklieidvandovennootschap tenaanzienvande
verlening,detoepassingofdebeëindiging vanlicentiesenoctrooien,
tenaanzienvandeafsluiting,voortzettiig ofbeëindiging vanindustrie
commerciële enfinanciëleovereenkomsten ,enniei;>:efabricage-
methoden,wanneerbedoeldefactorenvangrootbelangzijnvoorde
activiteitofderentabiliteit dervennootschap ,moetinhetlicht
wordengesteld.
tienbeperktzichdaarbijtothetaangevenvandematevanafhanke­
lijkheid,tothetsummier -beschrijvenzonderindustriëlegeheimen
teontsluieren ,vandefactorenvanbijzonderebetekenisentothet
vermelden,indienvanbelang,vandedatavanafsluiting,'verleningof
beëindigingdorcontracten ,licentiesenoctrooien »
Bedragbesteedindelaatstevijfboekjarenaanresearchen
ontwikkeling vannieuweprodukten.

-50-H/44/72-H
44*Vermeldingvangeschillenenbepaaldefactorendietotactiviteits-
onderbrekingen hebbengeleid,b.v.stakingen,ongevallen,enz.,
enalszodanigeenbelangrijke invloedhebbengehadofkunnenhebben
ophetvermogen,definanciëlepositieofderentabiliteit der
vennootschap »
45.Gemiddeldperstfhoelsbestandenontwikkeling daarvanoverde.laatste
vijfboekjarenindiendezeontwikkeling veelbetekenend is,en
personeelsopbouwzomogelijkonderverdeeld naardevoornaamste
afdelingen »
46.Investeringen
461.t *Metcijferstoegelichtebeschrijving vande
belangrijkste investeringen ,metinbegripvandeelnemingen ,welke
indelaatstevijfboekjarenzijntotstandgekomen .
462.Gegevensbetreffendehetlopendeinvesteringsprogramma ,met
nameglobalekosten,wijzevanfinanciering ,enaardder
investeringen ,voorzoverdezegegevensnodigzijnvooreen
juist •inzichtindegebruikmaking dervergaardemiddelen
t.o.v.hettotaleinvesteringsprogramma .Onderhetlopende
investeringsprogramma vallennietalleendeprojectenmet
deuitvoeringwaarvanreedsisbegonnendochtevensalle
investeringsprojecten diezodanigsamenhangen ,datde-,'iin.gebruik-
nemingof-derentabiliteit vandereedsuitgevoerdeof
zichinuitvoeringbevindendeinvesteringen afhankelijkis
vandeuitvoeringvanalleinvesteringsprojecten diehet
programmavórmen.
463.Overzichtvandeherkomstenhetgebruikvandeliquiditeiten over
delaatstevijfboekjarenenhetlopendeboekjaar.
Hoofdstuk 5»Gegevensbetreffendehetvermogen,definanciëlesituatieende
resultatenvandeuitgevendeinstelling
:** ■,♦
51#'Algemeneregels.

-51- 11/44/72-N
511.Vergelijkendoverzichtderjaarstukkendervennootschap overde
laatstevijfboekjaren,zodanigdatdewezenlijkeelementen
daarvannaarvorenkor,jendochzonderdatgroeperingder
gepubliceerde stukkendebetekenisdaarvanvertekenen.
512,Bijvoegingvandedoordealgemenevergadering vanaandeelhouders
goedgekeurde jaarstukken overhetlaatstafgeslotenboekjaar.
Alsmeerdannegenmaandenverstrekenzijnsindsdedatumvan
afsluitingvanhetlaatsteboekjaar,wordteenrecent
voorlopigoverzicht,datnietgecontroleerd behoefttezijn
dooraccountants ,inhetprospectus opgenomenofdaaraan
toegevoegd.
513»Indiendejaarrekeningen nietzoudenzijnopgesteldovereenkomstig
debepalingenvanderichtlijnvandeRaadIT°van(l)
engeenvoldoendegedetailleerd ennauwkeurigbeeldzoudengeven
vanhetvermogen,definanciëlesituatieenderesultatenvan
devennootschap moetenzijvergezeldgaanvantoelichtingen
encommentaar ;eenmeergedetailleerde publikatiein
hetprospectuskanwordengeëistendeindegepubliceerde
rekeningenaantebrengenrectificaties enwijzigingen moeten
explicietwordenvermeld.
514»Alsdevennootschap geconsolideerde rekeningenopsteltworden
degegevensbedoeldonderdeposten5H»512en51320
mogelijkeveneensverstrektopbasisvandegeconsolideerde
rekeningen.
52»Individuele gegevensinzakedevennootschappen waarindetotpubli-
katieverplichtevennootschap eenbelangrijke deelnemingheeftdie
dewaarderingvanhaarvermogen,financiëlesituatieofresultaten .„
zoukunnenbeïnvloeden .
•*•/0••
(l)Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen C7van28*1.1972.

-52- 11/44/72-ïï
Dezegegevensmoetenmetnamewordenverstrektvoordemaatschap­
pijenwaarvandetotpublikatieverplichtevennootschap recht­
streeksofindirecttenminste25$vandeaandelenofdeelnemingen
"bezitofwanneerdewaardevanditaandeeltenminste10^
"bedraagtvanhetmaatschappelijk kapitaalvandetotpublikatie
verplichtevennootschap ofwanneerhetresultaatvanditaandeel
tenminstevoor10^"bijdraagttothetresultaatvandetot
publikatieverplichtevennootschap »
Dezegegevenswordenzomogelijkindevormvaneensynoptische
tabelindeprospectus opgenomen,tenzijzijreedsvoorkomen
indejaarrekeningen dieaanhetprospectuszijntoegevoegd.
521.Haam,-zetel»
522.Gedeeltevanhetkapitaalin"bezit.
523.Geplaatstkapitaal.
524.Reserves.
525.Resultatenvanhetlaatsteboekjaar.
Eijkomendeindividueleinlichtingen betreffendefilialenen
subfilialen.Onderfilialenverstaatmendeondernemingen waarvan
detot'publikatieverplichte ...firmaaandelenofparticipaties bezit
diemeer'dande-helftvanhet.geplaatstekapitaalvandezeonder­
nemingenuitmakenofwaaraaneenstemrechtvanmeerdan50$is
verbonden.Ondersubfilialen'berstaatmendeondernemingen waarvan
detotpublikatieverplichtefirmadirectofdoorbemiddeling van
éénofmeerderefilialenofsubfilialen aandelenofparticipaties
bezitdiemeerdandehelftvanhetgeplaatstekapitaalvandeze
ondernemingen uitmakenofwaaraaneenstemrechtvanmeerdan
50$isverbonden.Nochtans,behoevendeinlichtingen vermeld
inderubrieken531tot538betreffende defilialenofsubfilialen
dieafhankelijkzijnvanderdelandennietopindividuelebasis
tewordenverstrekt,maarzijkunnenwordensamengevoegd met
deinlichtingen volgensrubriek54»

-53- 11/44/72-ïï
Behalvedeonclerdenummers521totenmet525vermeldegegevens
wordennogvermeld:
531»Activiteitsgobiod .
532.Boekhoudkundige waardevandeaandelenofdeelnemingen in
"bezit.
533.Hogopdezeaandelenofdeelnemingin"bezittestorten
bedragen.
534»liet';o-omzetvanhetlaatsteboekjaar 0
535.Bedragderdividendenontvangenindeloopvanhetlaatste
"boekjaaruithoofdevanhet"bezitvandeaandelenof
deelnemingen .
536.Bedragdervorderingen 'vandetotpublikatieverplicht
vennootschap opdedochtermaatschappij ofhetonder-filiaal
537«Bedragvandeschuldenvandetotpublikatieverplichte
vennootschap aandedochtermaatschappij ofhetonder-filiaal
538.Bedragwaarvoordetotpublikatieverplichtevennootschapin
enigerleivorminstaatvoordeverplichtingen vande
dochtermaatschappij ofhetonder-filiaal »
Globalegegevensinzakealleondernemingen dieonderpost52
vallenendienietvallenonderpost53•
Dezelfdegegevensalsdievoorziensub532tctenmet538maar
getotaliseerd enonderverdeeld naarnationaleondernemingen ,
ondernemingen vanajideièlid-Statenenondernemingen vanderde
landen.

-54- H/44/72-N
Wanneerhetprospectusgeconsolideerde rekeningeninhoudtworden
als"bijlagenogverstrekt :
551«Degrondslagen vandetoegepasteconsolidatie eneventueel
deuitzonderingen endeafwijkingen vandezegrondslagen.
Inhet"bijzonderwordenvermeld;
-deselectiecriteria vandeindeconsolidatie opgenomen
ondernemingen;
-demethode(n)vanconsolidatie :globaleofevenredige
verrekening ,equivalentmaken;
-devoordeconsolidatie vande"buitenlandse ondernemingen
gebezigdevalutapèriteiten ;
-demethodevaneliminatie vandewinstenvoortvloeiende uit
detransactiestussendeondernemingen vandeGroep;
-dewijzewaaropde'voorradenwerdenverrekendeninzonder­
heidtoelichtingen opheteventueelnieteliminerenvande
intra-grcep-winst;
-eventueelgegevensoverdelatentefiscalesituatievande
Groepinverhandmetnietsamenvallende tijdstippen van
"betalingdervennootschapsbelasting ;
-dedefinitievanhetgeconsolideerde omzetcijfer ;
-dereikwijdtevandeconsolidatie derresultaten :totale,
partiëleofvereenvoudigde consolidatie ;
-deinde"bovenvermelde grondslagen aangebrachte wijzigingen
tenopzichtevandepublikatievanhetvoorgaandeboekjaar.

-55- 11/44/72-N
552.Lijstvandeondernemingen begrepenindeconsolidatie ,net
1
naamenzetel;volstaankanwordenmetlietonderscheiden
vandezeraatschappijai?dooreentekenindelijetvan
deondernemingen waarvoorgegevensmoetenwordenverstrekt
op"basisvanpost52.
553»Voorelkvandeondernemingen "begrepenindeconsolidatie anders
dandevennootschap verplichttotpublikatie :
-hetaandeelvande"belangenvanderdenalsderekeningenvan
dezeonderneming globaalvrordengeconsolideerd ;
-hetaandeelvandeconsolidatie berekendopbasisvande
belangenalsdezewerdverrichtopevenredigebasis.
56.Wanneerdevennootschap eenbelangrijkdeelvanhaaractiviteiten
uitoefentviadoorhaaralsééngeheelgecontroleerde enbeheerde
ondernemingen ,wordendogegevensoverdeactiviteitvandevennootschap,zo.;."
bedoeldinhoofdstuk4»haarrecenteontwikkeling envooruitzichten ,zoals
bedoeld ,inhoofdstuk7jvoorhettotaalverstrektnaastde
individuele ensummieregegevensoverdetotpublikatieverplichte
vennootscbap.
Hoofdstuk 6,Bestuur,Directie,Toezicht
61.Kaam,voornaam,woonplaatsenfunitieindevennootschap vande
volgendepersonenondervermeldingvandebelangrijkste doorhenbuiten
devennootschap uitgeoefende activiteiten ,alsdezebetekenishebben
tenopzichtevandetotpublikatieverplichtevennootschap zoals
b.v.debelangrijkste bestuursfuncties enbelangrijkefuncties
inandere,vennootschappen .Dedoordiezelfdepersonenuitgeoefende ,
voordevennootschap vanbetekeniszijndeactiviteitenindeloopvan
delaatstevijfjaar,alszijminderdanvijfjaarbijdevennootschapin
functiezijn»
611.LedenvandeRaadvanBestuur,vandeRaadvanToezichten
vandeDirectie,evenalsdeanderepersonen,diedevennootschap
ophethoogsteniveaumede-besturen.

-56- 11/44/72-H
612.Beherendevennotenalsheteencommanditaire vennootschap op
aandelen "betreft.'•
613.Oprichters,indiendevennootschap minderdanvijfjaarbestaat»
62.Belangenvandebestuurdersindevennootschap »
621.Beloningen,dieoverhetlaatstafgeslotenboekjaar,uitwelken
hoofdeook,tenlastevandealgemenekostenofviadewinstverde-
lingsrekening werdentoegekendaandebestuurs-directie-of
toezichtsorganen.Totaalbedragvoorelkecategorievandeze
organen.Bovendienmoetendebeloningenwordenvermeld,diein
totaalwerdenbetaaldaandeledenvandezeorganenvande
uitgevendeinstellingdooralledoordezelaatstegecontroleerde
enalsééngeheelbeheerdeonderneming .
622,Inlichtingen overdeaardendeomvangvandedirecteof
indirectebelangenvanbestuurdersofvanpersonen,diezij
vertegenwoordigen ,bijdehandelingen enovereenkomsten van
ongewoneaard,zoalsaankopenbuitendenormaleactiviteit,
verwervenofverkopenvanbestanddelen vandevasteactiva,
huurcontracten ,metdochterondernemingen ofhierbovenvermelde
personen,doordevennootschapverrichtofafgeslotenindeloopvanhet
laatsteenhetlopendeboekjaar.Inlichtingen overtransacties
vanongewoneaardafgesloteninvoorgaandeboekjarendoch
waarvanheteffectzichnogdoetgevoelen.
623»Globaleopgavevanalleleningendoordovennootschap aande
personenbedoeldonder611alsmededoordevennootschap te
hunnenvoordelegegevenwaarborgen.
63.Aanhetpersoneeltoegekendevoordelen.
631.Kortebeschrijving van'hetbeleidinzaketoekenningvanvoordelenaan
hetpersoneel,ihzonderheid inzakedeelnemingindewinstofaanvullende
•♦•/•••

-57- 11/44/72-N
pensioenvoorzieningen ;inzakelaatstbedoeld ,onderwerpvermelding
vandemaatregelen derfinanciering daarvan.
Beschrijving vat:debijzonderevoordelenvancontractuele aard
wanneerdevernoedelijkotoenemingvandelastdaarvanopdeze
-categorieënvanuitgavaneensterkeweerslagzalhebben.
632.Globaleopgavevanalleleningendoordevennootschap aanhet
personselverstrektenvandetezijnenbehoevegesteldewaarborgen.
64.Haam,adres,hoedanigheid enberoepvandegenenaanwiedecontrole
opdejaarstukkenisopgedragen ,b.v.accountants ,conmissairos aux
comptes,réviseursd'entreprises ,Wirtschaftsprüfer,sindaci,enz»
Hoofdstuk7»Recenteontwikkeling envooruitzichtenvandevennootschap
71.Algemenegegevensbetreffende degangvanzakenbijdevennootschap sedert
hetafsluitenvanhetlaatsteboekjaarenvergelijking metdeovereenkomstige
periodevanhetvorigeboekjaar»Indiendezeinlichtingen reedsbeschikbaar
/znn?.n/jUoüiSirfcijdseberichten,kanwordenvolstaanmettoevoegingvandeze
berichtenaanhetprospectusdatterbeschikking vanhetpubliek
worltgesteld.Vermelding metnamevan:
711»Hetnettobedrag vandeouzetsederthetbeginvanhetlopende
boekjaar»
712.Debelangrijkste recentetendensenindeontwikkeling vanproductie
envoorraden.
713»Beschrijving vanderecenteontwikkelingstendensen vankosten
enverkoopsprijzen
714*Hetordnrbestand.
72.Vooruitzichten vandevennootschap.
Uithetprospectusmoetvooralduidelijkblijkendatditgedeelte
prognosesofplanneninhoudtdiemisschiennietzullenwordenverwe­
zenlijktofuitgevoerd »

-58- 11/44/72-N
721.Summieregegevensoverhetinvesteringsprogramma inzoverredit
programmareedsvoorwerpwasvanvaste "beslissingen vande
leidendeorganenvandevennootschap ofisvoorbereiddoorrecente
financiëleoperatiesdervennootschap eneen"belangrijkeinvloed
kanuitoefenen ophaartoekomstigefinanciëlebeleidmet
namewatdezelffinanciering betreft.
722.Eenschattingvan.decommerciële enfinanciëlevooruitzichten
vandevennootschapkaninhetprospectuswordenopgenomenmits
zi-g.steuntopcijfermatige gegevens "betreffendeb.v»deontwikkeling
vandeoonjonctuur ,demarkten,deorderportefeuille ,deinvloedvan
deinvesteringen vandevennootschap enhaarconcurrenten ,alsmede
opfactorenmeteenhogegraadvanwaarschijilijkheid.
723.Zomogelijkalgemenegegevens "betreffendehet"beleidinzake
deuitkeringenreservering vandewinstendatdeleidersvan
devennootschap voornemenszijntevoerenofdatzijzullenvoorstellen
•aandealgemenevergadering vanaandeelhouders enmetname "betreffende
hetbeleidinzakedeuitgiftevanstukkengecreëerdopgrondvanhet
gaheelofeendeelderreserveringen ofkapitaalwinsten en
betreffende defunctionering vaneeneventueledividenden-
egalisatie^-re serve®

-59- 11/44/72-N
BIJLAGE C
MODELPROSPECTUS VOORDETOELATING TOTDENOTERING
TERBEURZEVANCERTIFICATEN VANAANDELEN
Hoofdstuk 1:Gegevensoverdeuitgeverdercertificaten
11.Naamofhandelsnaam ,vestigingsplaats eneventueeladresvanhethoofd­
kantooralsdatverschiltvandevestigingsplaats ,
12.Datumvanoprichtingendatumvanbeeindigung vandevennootschap alsdeze
vooreenbepaaldeperiodeisopgericht.
13»Wetgevingonderwelkedevennootschap optreedtenrechtsvormdiezijin
hetkadervandezewetgevingbezit.
14.,Bedragvanhetmaatschappelijk kapitaal,eventueel,enhetgeplaatste
kapitaal;hetbedragvanhetnogtestortenkapitaalondervermelding
vanaantal,o.a,.totalenominalewaardeenaardvandenietvolgestorte
stukken,eventueelgespecificeerd naardematevanstorting.
15.Opgavevandevoornaamste houdersvanhetkapitaal.
16.Naam,voornaam,woonplaatsenfunctieindevennootschap vandeleden
vandeorganenvanadministratie ,directieoftoezicht,alsmedevande
overigepersonendiehetbeheervandevannootschap ophethoogste
niveauopzichnemenenvandepersonenbelastmetdeinternecontrole
.derrekeningen.
17»Doeldervennootschap.Alsdeuitgiftevancertificatenniethetenige
doelis,beschrijving vandaaardderoverigeactiviteiten onderspeciale
vermeldingvandiewelkeeenzuiverfiduciairkarakterhebben.
18.Jaarrekeningen betreffendehetlaatsteafgeslotenboekjaar»Verplichting

-60- 11/44/72-ÎT
vandeemxttentomvoorallewettelijkvoorgeschreven bekendmakingen te
zorgen,o.a.vandeeventuelewijzigingvanstatutonenjaarrekeningen
alsLielevoordepublikaties bestemdterinformatievandeliov.lersonder
vermeldingvandeplaatsenwaardezepublilcatias Irunnenwordenverkregen
Hoofdstuk 2:gegevensoverdecertificatenzelf
21.Juridischkarakter »Hetemissiereglement moetinhetprospectusworden
opgenomenondervermeldingvandatvunenplaatsvanzijnpublikatie.
211.Uitoefening engebruikmaking vanderechtenverbondenmethetbezit
deroorspronkeli jkestukken,metnamewatbetrefthetstemrecht,
modaliteiten volgenswelkedoordecertificatenuitgovende vennoot­
schapvanbedoelderechtengebruikwordengenaaktenbeoogderegels
strekkendetotirwinningvandeinstructies vandehoudersvan
certificaten ;uitoefening engebruikmaking vanderechtenopde
verdelingvandewinstenvanhetoverschotbijliquidatie.
212»Bank-ofanderegarantiesverbondenmetdecertificaten enstrek­
kendetotverzekering vandonakomingvandeverplichtingen van
deemittent,mogelijkheid vananwisselingdercertificaten in
oorspronkelijke stukkenenwijdenwaaropdei;eomwisselingplaats
kanvinden.
22.Bedragdercommissiesenkostentenlastevandehouderinzake:
221.deuitgiftevandecertificaten ofparticipatiebewi jzon,
222.doverzilvering derdividendcoupons ,
223.descheppingvanaanvullendecertificaten ,
224.deruilvancertificaten tegenoorspronkelijke stukken®
23.Verhandelbaarheid vandestulacen

-61- 11/44/72-N
231*Beurzenwaaropdenoteringisofzalwordenaangevraagd ;als
inanderemanierenvanverhandeling zalwordenvoorzienmoet
nauwkeurigwordenaangegeven opwiensinitiatiefenonderwiens
verantwoordelijkheid dieverhandeling zalplaatsvinden,-»
232»Eventuelebeperkingon opdevrijeverhandelbaarheid derstukken.
24»Aanvullende gegevensoverdeopnemingindekoerslijsten :
241.Bijverspreiding doorintroductieter"beurze:aantalderopde
marktgebrachtestukkenen/oftotalenominalewaardedaarvanf
minimumuitgifteprijs alseendergelijkeprijsisvastgesteld.
242.Datum-indienbekend-waaropdenieuwestukkenzullenworden
genoteerd.
25«Gegevensoverhetbelastingstelsel betreffendeallegeheven,eventueel
tenlastevandehouders,belastingenenheffingenindelandenwaar
decertificaten wordenuitgegeven.
26.Debevoegderechteringevalvangeschillen.

-62- 11/44/72-U
Orig,-F
î02LICII?IiîG
INLEÏDIMÏ
1. Deverplichtingen tothetverstrekken vaninlichtingen waaraan
moetwordenvoldaanvoordetoelatingvaneffectentotdebeurshebbenthans
eensomsvanlandtotlandaanzienlijkverschillende inhoudenrechts-
grondslag.Ditheefttotgevolgdatdeemittentenzoweluitkwalitatief
alsuitkwantitatief oogpuntzeerongelijkeinlichtingen verschaffen en
„datdebescherming vandebeleggerinditopzichtnietgelijkwaardigis.
Dqmatevanliberalisatie vanhetkapitaalverkeer diereeds
thansbereiktisdoormiddelvandeeerstetweerichtlijnendiewerdengegeven
ingevolgeartikel67vanhetVerdrag,enwaardoormenallefondsendie.in
eenandere 1lid-staatwordengenoteerdkanaanschaffen ,maakthetnoodzakelijk
datreedsthansdeproblemenmetbetrekkingtotdevoorlichting en.bescherming
vandehoudersvaneffectenopnieuwwordétubezienuiteencommunautair ..
oogpunt.■ „
v
Devaststelling vanminiimmregels betreffende deteverstrekken
inlichtingenbijdetoelatingtotde"beurszalnoodzakelijkzijnomte
voorkomendatdoorverschillen opditgebiedhetvertrouwenvandeeffecten­
bezittersindeverschillende Europesefondsenwordtverstoordenomeen
deeifeffende bescherming vandehoudersteverzekeren,ongeachtdeplaats
waardefondsenwordengenoteerd.
2. Deleemtenenverschillenindevoorlichting vanhetpubliek
overeffectenvormteen"tweedebarrière"voordekapitailbewegingentussen
delid-statènwelkeverhindertdevoordelendietenaanzienvandewerking
vandekapitaalmarkten werdenbe.reikt;daiorde.afschaffing vandedeviezen ,
beperkingen ,tebenutten.

-63- 11/44/72-H
a)Verbeteringvandevoorlichting vanhetpubliekoverfondsendieaan
de"beurzenvandeGemeenschap wordengenoteerdzoudeaantrekkingskracht
vande"betrokkeneffectenvoorhetpubliekkannendoentonner .ene1;1r-
halvevaninvloedkunnenzijnOJbetaanbodVCJ.ILeapaiingon awi-e
marktenenopdestabiliteit vandebeurzen.
Hetgebrekaandoorzichtigheid wordtimnersdikwijlsbeschouwd a!seen
hoofdzaakvandekrapteeninstabiliteit vandezemarkten.Doorhet
ontbrekenvanvoldoendeinlichtingen omtrentdeactiviteiten vande
vennootschappen enomtrenthunontwikkelingsvooruitzichten nemende
beleggers,diemeerenmeergebruikmakenvandetechniekenvande
"tfin?üc.tê"leanalyse,eenbehoedzamehoudingaantenopzichtevandemarkten
vsndeGemeenschap engevenzijerdevoorkeuraan"tebeleggeninbepaalde
groteinternationale fondsenwaarovereenruimeinformatiebeschikbaaris.
Omdezelfderedenenhechtenzijmeerbelangaanpolitiekeoffiscale
factorenhetgeenmedeeenverklaringvormtvoorbepaaldebuitensporige
reactiesdieopdezemarleten-kunnen -wordengeconstateerd en.voor.hot
ongemotiveerde koerspeilvanbepaaldeeffecten.
b)Verbeteringvandeinformatiezoutevensbijdragentotdetoenemingvan
deeffectentransacties vanniet-ingezetenen inallelid-staten.Het
lijdtimmersgeentwijfeldatdemoeilijkheden bijhetverzamelenvan
devoorhetbeleggenineffectennodigegegevensvelemalengroter
zijnopbuitenlandse markten,inhetbijzonderindeGemeenschap ,endat
ditmedeeenverklaringvormtvoorhetfeitdatwederzijdse beleggingen
indelid-statenminderomvangrijkzijndandebeleggingen opdemarkten
vanbepaaldederdelandenwaareenveelruimereeffectenvoctlichting
wordtgegeven.
3. Hetfeitdatdeemittententemakenhebbenmeteiseninzake
detoelatingtotdebeursdieindeverschillende lid-statennieteven
strengzijnkantotgevolghebbendat:
-dekeuzetussendebeurzenwaarzijnoteringverzoekenwordtvcrvalsd,
-eenverzoekontoelatingtotdebeurzenvananderelid-statenwordt
ontmoedigd.

-90- 11/44/72-N
Deverplichtingtothetpublicerenvandezelfdeminimuninlichtingen
zalongetwijfeldnietleidentoteenvolledigeharmonisatie vandeinformatie-
vereistenopdeverschillende marktenmaarzalertoe"bijdragendezeaanmerke­
lijknadertotelkaarte"brengen.Alduskandeinvloedvan"bovengenoemde
factorenwordenverminderd.
IneenaantalgevallenzullendeEuropeseemittentenwaarschijnlijk
opgrondvanderichtlijnbepaaldegegevensmoetenVerstrekken waartoezij
tevorennietverplichtwaren.Overhetgeheelgenomenechterzijnde
informatievereisten waaraandeemittentenmoetenvoldoendietoelatingvan
hunfondsentotdebeurzenvanLondenofNewYorkvragenaanmerkelijk
strenger.Deervaringindezelandentoontevenwelaandatdezeemittenten
niettelijdenhebbengehadvandeverplichting uitgebreide gegevenste
publiceren,maarintegendeeldatzijerinhunfinoncieringsnog'illjkïieden
eninhunbetrekkingen methetpubliekinhetalgemeenvoordeelvanhebben
gehad.
*
4.Artikel54,lid3»subg),vanhetEEG-Verdrag,datverplichttot
hetcoördineren vandewaarborgenwelkeindelid-statenwordenverlangd
vanderechtspersonen indezinvanartikel58,omdebelangentebeschermen
zowelvandedeelnemersindierechtspersonen alsvanderden,teneindedie
waarborgengelijkwaardigtemaken,vormtdejuridischegrondslagvandeonder­
havigeontwerp-richtli jn»
Metdezerichtlijnwordtimmersbeoogddeinlichtingen diebijde
toelatingtotdebeursofdeopnemingindeofficiëlebeursnotering van
effectenmoetenwordengepubliceerdtecoördinerenenhetalgemenepeil
vandezeinlichtingen teVerbeterenteneindedehuidigeofpotentiele
effectenbezitters ,d.w.z.dedeelnemersendederdenopwierbesparingeneen
beroepwordtgedaan,inallelid-statengelijkwaardigewaarborgente
verschaffen.Dezeregeling,welkehetkaraktervaneendirecttoezicht
opdemarktmetterritoriale werkingheeft,zalnoodzakelijkerwijs ookvan
toepassingmoetenzijnopondernemingen vanderdelanden.Derichtlijnzal
erbovendientoebijdragenhetvoordeemittentenmakkelijkertemaken
gelijktijdig ofachtereenvolgens detoelatingvanhuneffectenaandebeurzen
vandelid-statenteverkrijgen,dekapitaalmarkten vandeGemeenschapte
versterkenenhuninterpenetratie tevergemaklcelijken.
#••/••a

-89- 11/44/72-N
AfdelingI
Algemeneregelsentoepassingsgebied
Artikel1:Verplichting tothetuitgevenvaneenprospectus
1. Depublikatievaneenprospectusondertoezichtvaneendaartoe
aangewezeninstantie,voordatdeeffectenindeofficiëlenoteringaaneen
effectenbeurs wordenopgenomenofterbeurzegeïntroduceerd ,isverplicht.
a)Datdezeregelwordtgekoppeldaandeopnemingindeofficiëlenotering
aaneenefectenbeurs ennietaandeuitgiftevaneffectenberustopde
volgendeoverwegingen :
Omeenvoldoendevoorlichting enbescherming vandeinschrijvers
teverzekerenendekwaliteitendeaantrekkingskracht vandeeffectenmarkt
teverbeterenzouhetzekerwenselijkzijnaandeinstellingdiedeeffecten
uitgeeftreedsinhetstadiumvandeemissieinformatieverplichtingen opte
leggen,daarindemeestellid-staten deemissieendeplaatsingbijhetpubliek
voorafgaanaanhetopnemenindenotering.Hetzoueveneenswenselijkzijn
devennootschappen bijdetoelatingtotdebeursgeenverdergaande ver­
plichtingen opteleggenomdatdezedanvoordebetrokkenvennootschappen
eenremzoudenkunnenvormenophetdoennoterenvanhuneffecten.
Thansishetverstrekken vaninlichtingen bijdeemissieechter
slechtsinBelgië,FrankrijkenLuxemburgverplicht.Indeanderelid­
statenishetverstrekken vaninlichtingen nognietverplicht,hoewel
zulksindepraktijkvrijveelvuldigwordtgedaan.
Desituatieisalsvolgt:
-ïnNederlandgaatdeopenbareuitgiftevrijwelaltijdgepaardmetde
toelatingtotdebeurs,zodathetonderscheidindepraktijkvangeen
belangis;
-inDuitslandheeftdecommissievoorbeurshervorming bijhetbonds-
ministeriëvoorEconomische zakenenFinanciëndebankendielidzijnvan

-88- 11/44/72-N
deemissieconsortiums aanbevalenhetprospectusvoortoelatingtotde
"beurstspublicereninhetstadiumvandeemissie,voorafgaande aan
deplaatsingb\jhetpubliek,althanswaarhetgaatombuitenlandse
obligatieleningen ofomkapitaalverhoging .
Darentegeniseenprospectusinhetstadiumvandetoelatingtot
debeursreedsverplichtindezevijflid-staten.
Hetverdientdusdevoorkeur,althansineeneerstefase,dein
demeestelid-statenbestaandevereistenteharmoniseren ,veeierdanin
verschillende lid-statentegelijkertijd nieuweverplichtingen intevoeren.
Bovendienbestaanreedsindezevijflid-stateninstantiesdie
toezichthoudenopdeprospectussen diezijnopgesteldvolgensdenationale
normenendezeinstanties zoudenookdecontroleopzichkunnennemenvande
prospectussen diezijnopgesteldvolgensdenormenvandezerichtlijn,zonder
datditgrotemoeilijkheden zouopleveren.Hetleekdusdevoorkeurte
verdJ.enenuittegaanvandebestaandeinfrastructuur teneindedekwaliteit
vandeinformatieteverbeterenenteharmoniseren opeenkorteretermijn
danmogelijkzouzijningevalvandeinvoeringvantoezichtinhetstadium
vandeemissieindielandendiedittoezichtnognietkennen.
b)Deverplichtingen dieuitderichtlijnvoortvloeienzijnbeperkttot
deopnemingindeofficiëlenotering.Zondervoorbijtegaanaande
problemendiedezebeperkingkanopleverenleekhetmoeilijkthejiscommu­
nautairevoorschriften tegevenvoordetoelatingtotanderemarktendande
officiëlemarkt,vooralomdatinditopzichtdesituatiesvanlandtot
landverschillen »Delid-statenzoudennietteminanalogeregelskunnen
vaststellen voordetoelatingtotdezeanderemarleten.
Devoorlichtingsvoorschrift enzijnvantoepassing opelkeemittent
vaneffectenwaarvantoelatingtotdebeursisaangevraagd ,ongeachtdewoon­
plaatsvandeemittent,zijnrechtsvormendeaardvandeeffecten,uit­
gezonderdeffectenvan"open"beleggirgunaatschappi jenenbeleggingsdepots
envanStatenenlagerepubliekrechtelijke lichamen.

•87-TT/mt/*7p--"/•7I1
2.Ondankshei:feitdat-verbeteringen opditgebieddringend
noodzakelijkzijnwerderdevoorkeuraangegevenderichtlijnnietvan
toepassingtedoenzijnopdeeffectenvan"open"beleggingscaatschappi jen
en"beleggingsdepots ,d.w.z.deondernemingen waarvandeeffectencontinu
ofmetkorteperiodiciteit wordenuitgegevenen/ofopvörzoekvandehouders
■tenlastevandeactivavan"dezeinstellingen directofindirectwordeni,
teruggekocht ofterugbetaald .
Bijdemethodevancontinueemissieofterugkcibpvandeeffecten
vandezeinstellingen engeziendeomstandigheid datzijveelalgeplaatst
wordendoormiddelvancolportagezoudeninformatievoorschriftendieuit­
sluitendvantoepassingzoudenzijn"bijdeintroductie vandezeeffectenaan
de"beursongeschild :zijnomeenvoldoendevoorlichting en"bescherming van
deinschrijvers tewaarborgen.Bijzondereinformatievoorschriften zijndan
ookinvoorbereiding voordezeinstellingen .
Darentegenzijndeeffectenvan"bsleggingsmaatschappi jen"en•
beleggingsdepots dieniet"open"zijnbijdeintroductie opdebeursonder­
worpenaanhetzelfdestelselalsdeeffectenvandebijartikel6vandeze
richtlijnbedoeldefinanciëleinstellingen .
3. Deonderhavigerichtlijnisnietvantoepassing opeffecten
diewordenuitgegevendoorStatenofhunlagerepubliekrechtelijke jlichainen »
Dezeeffectenvormenechteronderwerpvaneenvoorstelvooreenaanbeveling
vandeRaad,datisafgestemdopdebijzondereaardvandezeeffectenen
dezeemittenten.
Artikel2:Inhoudvanhetprospectus
Dealgemenebeginselenwaaraanhetprospectusmoetvoldoenom
tebeantwoorden aandedoeleindenvandezerichtlijnworden •opgesomdiiuArtikel
2ervan.
Ketbepaaltwelkemaatstaven deautoriteiten vandelid-staten
moetenhanterenomtebeoordelenofeenprospectusaanvaardkanwordenen
ofbepaaldeuitzonderingen toelaatbaarzijn.
••#/••*

-86- 11/44/72-H"
BijdeDeoordelingvandevereisteinlichtingen moetende
autoriteiten rekeninghoudenmetdebijzonderekennerkenvandeemittent.
lietprospectus moetallegegevensbevatten,dievaninvloedkunnenzijnop
debeoordeling vandebetrokkenfondsen.Hetprospectus magnietbeperkt
blijventotbeknoptegegevens,welkeuitsluitendberustenopdenoodzaak
toegankelijk tezijnvooreengrootpubliek.Eetmoet-itevensgegevens
bevatten,diedeskundigeninstaatstellenhetpubliekteadviserenofvoor
eigenrekeningmetvolledigekennisvanzakenbeleggingsbesluiten tenemen.
Artikel3:Verplichtingtothetaanhoudenvandeaangehechte schema's
1.Hetwerdnoodznlceiijkgeoordeeldnietalleendealgemeneverplich­
tingmetbetrekkingtothetresultaatdieinhetvoorafgaande artikelis
geformuleerd ,vasttestellen,maarookaantegevenopwelkewijzeditresul­
taatmoetwordenbereiktdoorindeaangehechte schema'svoorprospectussen
tevermeldenwelkeinlichtingen indeprospectussen moetenvoorkomen.Bijhet
ontbrekenvandezeschema'3zouhetnamelijkweinigwaarschijnlijk zijn,dat
eenvoldoendematevanharmonisatie tenaanzienvandeeisen,diedeauto­
riteitenstellenzouwordenbereikt,enzelfsniethungelijlewaardigheid .
Zulksisevenwelnoodzakelijk ombijhetpubliektenaanzienvandeinde
verschillende lid-statengepubliceerde prospectussen eengelijkvartrouwen
teverzekeren .
Bepaaldelid-stateneisenechterreedsthansinlichtingen die
opbepaaldepuntenverdergaandandiewelkeindeschema'szijnvermeld.
Hetwerdnietdienstiggeachtvanhetbeginafaandecommunautaire vereisten
aftestemmenopdeineenofanderelid-staatgeldendemeeststrengeeisen.
Hetwerdevenminverantwoord geachtomuitoverwegingen vanharmonisatie de
omvangvandeinlichtingen dievolgensdeinbepaaldelid-statengeldende
meeststrengevoorschriften moetenwordenverstrekt,tebeperken.
2.Indesohema?swordtaangegevenwelkedeminimuminlichtingen
zijn,waarvanpublikatieisvereist.Alleindezeschema'sgenoemde
inlichtingen moetenwordengepubliceerd ,behoudensindebijdeartikelen
4en5van<3.ezerichtlijnbedoeldegevallen.

-85- 11/44/72-H
3. Daarentegen kunnendeautoriteiten vandelid-statenzonodig
deeisenvandeschema'saanvullen ,daarhetimmersonmogelijkwasopuit­
puttendeennauwkeurige wijzeindezeschema'sallegegevenstevermelden,
dievaninvloedkunnenzijnopde"beoordeling vandefondsen.
4. Dezeschema'shoudennietdeverplichting invaneenbepaalde
opstellingvanhetprospectus.Deindelingkandoordeautoriteiten indien
zijzulkswenselijkachten,wordenaangepastomdeleesbaarheidtevergroten.
Inditopzichthebbendeautoriteiten overigensdeplichteroptoetezien,
datdeindelingvanhetprospectuszodanigis,dathetbegripervanwordt
vergemakkelijkt .
5»Indeartikelen6t/m12wordtvermeldhoedeprospectus-schema 's
endedesbetreffende toepassingsvoorwaarden kunnenwordenaangepastmethet
oogopdebijzondereaardvanbepaaldeemittenten(overheidsbedrijven ,
financiëleinstellingen),vanbepaaldeemissies(continuofperiodiek),
ofvanbepaaldeeffec'ten(garanties,convertiMofmetwarrants,-.••certificaten
-vanaandelen),danwelvanbepaaldegebeurtenissen ,dietotdeemissie
aanleidinggaven(fusies,inbreng,splitsing,openbaaraanbodtotomwisse­
ling).
Inaldezebijzondersgevallenzijideschema'stendeleof
gecombineerd :vantoepassingenmoetenzijwordengebruiktbinnendegrenzen,
welkezijnvastgesteldindedesbetreffende artikelen.
6, Daardeschema'swerdenopgestelduitgaandevenhetmeest
algemenegevalvaneenaandelenvennootschap ,dieeenindustriëleofcommer-
ciëleactiviteituitoefent,kunnenbepaaJ.deinlichtingen ,diekrachtens
dezeschema'svereistzijn,blijkenniettebeantwoorden aandebijzondere
kenmerkenvanderechtsvormofdeeconomischebedrijvigheid vanbepaalde
emittenten »Teneindevoordezegevallenniettemineenvoldoendeinformatie
vanhetpubliekteverzekerenenalleemittententeonderwerpen aangelijk­
waardigeverplichtingen werdhetnoodzakelijk geoordeeldaandebevoegde
nationaleautoriteiten demogelijkheidtegevenhetbetrokkenschemaop
ditbeperktaantalpuntenaantepassen,teneindezogoedmogelijkde-bijzondere
kenmerkenvandezeemittententedoenuitkomen.Hetspreektvanzelfdat

-04- 11/44/72-N
hetgebruikmaken vandezemogelijkheidniettotgevolgmaghebbendatde
mogelijkhedentotuitsonderingen opdeprospectus-schema 's,uelkelimitatief
sijuopgesomdindeartikelen4en5»wordenoverschreden .Eetdoelis
uitsluitend debevoegdenationaleautoriteiten instaattestellenbeterde
aanhetpubliekteverstrekkeninlichtingen teomschrijvenindeenkele
bijzonderegevallen,waarinbepaalderubriekenvandeschema'snietpassend
zoudenzijn.
Artikel4JMogelijkheidtotvrijstelling vandeverplichting totpublikatie
vanhetprospectusofvanbepaalderubriekendaarvan
Voordeinartikel4opgesomdegevallenwerdhetnietnoodzakelijk
geoordeelddepublikatievaneenprospectus ,datbeantwoordt aandeaange­
hechteschema'sverplichttestellen,
1»Inverschillende vandezegevallenzijndegegevensnamelijk
reedsvoorhetpubliekofvoordebeperktekringvanbijdetransactie
betrokkenen beschikbaar.Inanderegevallenheeftdetoelatingbetrekking
opeenzeerkleinbedragvaneffecten;indatgevalkanwordenaangenomen ,
datdetransactieslechtsvooreenbeperktekringvanbelangis,danwel
nietinaanzienlijke matedegegevensbetreffende deeffectenwijzigtof
deformaliteiten enkósten,diemetde;publikatievaneen'nieuwprospectus
gepaardgaan,nietrechtvaardigt .Tenslotteishetinbepaaldevande
genoemdegevallenonmogelijk ï_opbevredigende wijzetevoldoenaande
behoefteaancontinuevoorlichting vanhetpubliekdoorpublikatievaneen
prospectus.
2.Voorkeurxrerdgegevenaanhetmachtigenvandelid-statentot
hetopstellenvanpassendedispensatievoorwaarden bovenhetinalgemenezin
nietvantoepassingverklarenvanderichtlijnopdegenoemdegevallen.
Hetvoornemengebruiktemakenvandezemogelijkheiddoorde
lid-statenmoetechteruiterlijkbijhetverstrijken vandeinartikel20,
lid1,genoemdetermijnaandeCommissiewordenmedegedeeld ,'opdatdeze
laatstenauwkeurigkanwetenwaaropdeonderhavigerichtlijnvantoepassing

-8}- 11/44/72-H
is.Deregel vanartikel 2zal "bovendien vantoepassing blijven opdie
gevallen ,waarin bepaalde lid-staten toch eenprospectus zouden vereisen .
Wanneer derhalve bijzondere omstandigheden hetnoodzakelijk zouden maken
bepaalde inlichtingen aanhetpubliek teverstrekken ,kandeemittent niet
worden vrijgesteld van deverplichting tothetpubliceren vaneenprospectus
dattenminste deze inlichtingen bevat .
Artikel 5 .'•Uitzonderingen opbepaalde rubrieken van deschema 's
Integenstelling tothetvoorgaande artikel ,waar bepaalde
gevallen worden opgesomd metbetrekking waartoe deautoriteiten inhet
uiterste geval deemittent algemene vrijstelling kunnen gaven vanhetpubli­
ceren vaneenprospectus ,worden inartikel 5deomstandigheden omschreven
waarin deautoriteiten voor hetbepaalde geval vandebetrokken emittent
deze laatste uitsluitend van hetpubliceren vanbepaalde indeschema 's
vermelde inlichtingen kunnen ontheffen .
1. Eeneerste uitzondering ismogelijk voor dieinlichtingen ,die
inhetbepaalde geval ven debetrokken emittent van "feeverwaarlozen betekenis
zijn endiegeen wijziging zouden kunnen brengen inhetoordeel over de
betrokken fondsen »
Hoewel deindeschema 'sbedoelde inlichtingen inbeginsfel nood­
zakelijk zijn enderhalve gepubliceerd moeten worden leek hetdienstig de
autoriteiten debevoegdheid tegeven tothetmachtigen vanhetweglaten
ofsamenvatten vanbepaalde gegevens ,dieinbepaalde gevallen geen nadere
inlichtingen voor hetpubliek zouden inhouden endiedaarentegen delees­
baarheid vanhetprospectus zouden schaden .
Deze bepalingen stellen deautoriteiten niet instaat tothet
algemeen ofsystematisch ontheffen vandeverplichting tothetpubliceren
vanbepaalde inlichtingen .
2. Eenmogelijkheid totontheffing vandeverplichting tothet
publiceren vanbepaalde inhetschema vermelde inlichting.en werd eveneens

-82- 11/44/72-
geopendvoorbepaaldegevallen,waarindepublikaties vandezegege\6is
instrijdzoukunnenzijnmet"hetbelangvanhetpubliek"ofdeemittent
ernstigeschadezoukunnenberokkenen.
Vandezemogelijkheden totontheffingzalslecïr'.sinuitzonder­
lijkegevallengebruikgemaaktnogenworden.Zozoudendeautoriteiten
deontheffingnietalgemeenofindemeestegevallendienenteverlenen
waardoorindepraktijkdestrekkingvandeverplichtingen ,dieuitdaricht­
lijnvoortvloeien ,zouwordenbeperkt.Eenbeperkingophettoepassen
vandezeuitzonderingen wordtgevormddoorhetfeit,datdeontheffingvande
plichttotpublikatievandezeinlichtingen nietmagleidentotmisleiding
vanhetpubliek.Zozalbijvoorbeeld eenemittentnietonthevenmogen
wordenvandeverplichting inlichtingen tepublicerenover«lijnfinanciële
situatiewanneerdezeonbevredigend is,zelfsindiendepublikatievandeze
gegevensernstigegevolgenkanhebben.
Hetbegrip"ernstigeschadevoordeemittent"moetnietbeperkt
xtfordentotdeschadediebepaaldedeelnemers zoudenkteri&iTlijden.
Hetbegrip"openbaarbelang"zoubijvoorbeeld kunnenworden
toegepastingevallenwaardepublikatievanbepaaldeinlichtingen de
nationaledefensieofdahandelspolitiek vanhetlandingevaarzcubrengen.
AfdelingII
Inhoudvanhetprospectusinbijzonderegevallen
Artikel6:Financiëleinstellingen
1.Deschema'swerdenzodanigopgezet,datzijvantoepassingzijn
opdegrotemeerderheid dorvennootschappen ,datwilzeggenopdietrelke
eenindustriële ofcommerciëleactiviteituitoefenen.
Dehoofdstukken 1,2,3i5en6zullenzonderbelangrijke
aanpassingen toegepastkunnenwordenopalleondernemingen ,ongeachthun
activiteiten enhunrechtsvorm.

-ai- 11/44/72-H"
2.Dehoofdstukken 4©n7daarentegen ,die"betrekkinghebbenopde
activiteiten vandeonderneming endevooruitzichten ,zijninhunhuidige
redactienietgeschiktvoorfinanciëleondernemingen .
Enerzijdshebbenbepa&ldebegrippen,zoalsomzetoforder­
portefeuille bijvoorbeeld ,geenbetekenisvoordergelijkeondernemingen en
anderzijdskomendemeestbelangrijke gegevensinzakedezeondernemingen ,
zoalsdeminimumreserves ofde-liquiditeitscoëfficiënt bijvoorbeeld ,niet
voorindeschema's.Derhalvezullenmetbetrekkingtotondernemingen van
definanciëlesectorspecialeschema'snodigzijnvoordezehoofdstukken .
Voortshebbendeinformatievoorschriften metbetrekkingtotde
ondernemingen vandezesector,zoalsbanken,spaarbanken ,verzekeringsmaat­
schappijen,pensioenfondsen ,nietalleentotdoeldeaandeelhouders teinfor­
merenentebeschermenmaarookeninhetbijzonderdecliëntenenaange-
slotenenvandezeinstellingen .Dezeinstellingen wordenevenwelgekenmerkt
dooreengrotecomplexiteit enverscheidenheid waardoorhetmoeilijkisop
kortetermijicommunautaire schema'suittewerken.
Inditstadiumzaldezorgvoordeaanpassingvoordehoofdstukken
4en7aandebijzonderekenmerkenvandeondernemingen indefinanciële
sector,opzodanigewijzedatdeindezesectortaverstrekkeninlichtingen
gelijkwaardig zijn,tóe.yertrouwd moetenworden.aandeautoriteiten vande
lid-staten.
3»Delid-statenzijnvrijindedefinitievanfinanciëleinstel­
lingenenderhalveinhetafbakenenvandegevallenwaarindehoofdstukken
4en7vandeschema'snietalszodanigverplichtzullenzijn.
Dezeafbakeningkanmoeilijkzijninhetgevalvanhoudster­
maatschappijen ,zodatderegelingvoordezeondernemingen niotal-leen.co3+
berustenophunbenamingenhunrechtsvormmaarookophuneconomische
activiteiten .Dedefinitieenderechtsvormvandehoudstermaatschappijen
verschillennamelijkvanlandtotland.Indepraktijkkandezebenaming
zeeruiteenlopende functiesdekkendievervuldwordendoordevolgende
ondernemingen :

-70- 11/44/72-N
-"open"of"gesloten"beleggingsmaatschappi jofbeieggingsdepot ;
-ifcuiverö''financieringsiuaatschappi j■,d.w.z.eenondernemingdiegeenandere
activiteitenuitoefentdanhet"bijeenbrengen vankapitaalomditterbeschik­
kingtestellenvandemoedermaatschappij ofdirectofindirectdaarmee
verbondenondernemingen ;
-"zuivere"portefeuille-maatschappij ,d.w.z.eenondernemingdiegeenandere
activiteiten uitoefentdanhetbeherenvaneenportefeuille effecten,
participatiebewi jzen,licentiesofbrevetten ;
-"gemengde"onderneming ,d*w.z.eenondernemingdieeenindustriëlecf
commerciëleactiviteituitoefentnaastbovengenoemde activiteiten .
Vermelddienttewordendatderegelingvoordebeleggingsmaatschap ­
pijenenbeleggiiigsdepots naderomschrevenisinartikel1,lid2.De
regelingvoorde"zuivere"financieringsmaatschappijen isvervatinartikel
8tenaanzienvangegarandeerde leningeneninartikel9tenaanzienvande
convertibélleningenendeleningenmet"warrant":diezijuitgeven.
MetbetrekkingtotdeaandelendiezijuitgevenkunnendeHiiivere"
financieringsmaatschappi jenende"zuivere"portefeuillemaatschappijen
gelijkgesteld wordenaanfinanciëleinstellingen enaandezelfderegeling
onderworpen .
Dehoudstermaatschappijen dieeengemengdeactiviteituitoefenen
zullenonderworpen wordenaandealgemeneregelingvoorindustriële en
commerciële ondernemingen .
Artikel7:Continueofperiodiekeemissiesvanobligatiesdoorfinanciele
instellinren
1.Hetwerdnietnoodzakelijk geoordeeldeenvolledigepublikatievan
hetprospectusverplichttestellenbijelketoelatingtotdebeursvan
effectendiecontinuwordenuitgegevenofvanperiodiekeobligatieleningen
(gemiddeld'tenminstetweemaalperjaar),waarhetgaatombanken,spaar­
banken,kredietinstellingen enhypotheekbanken welkeregelmatighunreke-

-7y- 11/44/72-IT
ningenpublicerenen,indeGemeenschap ,onderworpenzijnaaneenpubliek­
rechtelijkeregelingofaanoverheidscontrole terbescherming vandespaarders.
Deinderichtlijnbeschreveninstellingen welkedezeemissies
doenplaatsvindenzijnvoldoendebekendenhetfeitdat.zijindelandenvande
Gemeenschap onderworpenzijnaaneenpubliekrechtelijke regelingofaan
overheidscontrole terbescherming vandespaardersgeeftvoldoendewaar­
borgenterbescherming vandeinschrijvers .
Bovendienzouhetkostbaarzijnteverplichtentothetverschillende
malenperjaarpublicerenvaneenprospectusennutteloos omzulksteverei­
senomdatdaarbijmeestalgoennieuwegegevensbekendgemaaktzoudenworden.
Hetvolstaatteverlangendatslechtseenmaalperdriejaareenvolledig
prospectuswordtgepubliceerd .
2. Omdezeredenenwerderdevoorkeuraangegevendepublikatie-
verplichtingen pertoelatingtebeperkentotdevariabelegegevens:voor­
waardenvandeobligatielening endeemissie,laatstejaarrekeningen indien
dezenietindeloopvanhetjaarwerdengepubliceerd ,gebeurtenissen dievan
belangzijnvoordebeoordeling vanhetfondsenplaatsgevondenhebbenna
depublikatievandelaatstejaarrekeningen .
Artikel8:Gegarandeerde obligatieleningen
1.Indieneenvennootschap eenanderewaarborgdaneenreëlewaarborg
steltvooreenobligatielening diewordtuitgegevendooreenanderevem>ot-
schapmoethetvolledigeprospectusvoorbeidevennootschappen degegevens
genoemdinhetschema"obligaties"bevatten,daarhetwelslagenvande
leningbepaaldwordtdoorderentabiliteit endesolvabiliteit vandeemit-
terendeonderneming envandegaranderende onderneming.
2.Indiendeleningenwordenuitgegevendooreenfinancieringsmaat­
schappijvoorrekeningvanhaarmoedermaatschappij endoordezelaatste
gegarandeerd wordenkunnenrenteenaflossingvandeleninggeachtworden
vooralbepaaldtewordendoorhetlotvandegaranderende vennootschap daar

-73" 11/44/72-N
deemitterendeinstellinggeeneigenactiviteiten ,nocheconomische
zelfstandigheid ,heeft.Derhalvekunnendeinlichtingen betreffende de
emitterendeinstellingvereenvoudigd wordenenmoetennadereinlichtingen
wordenverschaftoverdewaarborgendeinstelling.
Ingevalvanmeerdereborgenkunnendeautoriteiten eenbeperking
vandeinlichtingen toestaantervergrotingvandeleesbaarheid vanhet
prospectus.
3»,Voorgecombineerde leningenkaneenvermindering vandeinlichtingen
betreffendeelkvandevennootschappen noodzakelijk zijnomhetprospectus
leesbaartehouden.Dezevermindering moetplaatsvinden volgensdeaan­
wijzingenvandeautoriteiten metinachtneming vandeinartikel2gefor­
muleerdebeginselenenrekeninghoudendmethetaandeelvandeverschillende
ondernemingen indegarantie.
4.Inhetalgemeenisdegarantie-overeenkomst eenbelangrijk
gegevenenmoetaanhetprospectuswordentoegevoegd.Dezeovereenkomst
isdikwijlsechterzeeromvangrijkenopgesteldineenjuridischevorm
welkemoeilijkvoorhetpubliektoegankelijkis.Indatgevalmoetde
publikatievaneensamenvatting vandeovereenkomst inhetprospectus
verplichtgesteldworden,maarnietdevolledigetekstervan.Deze
laatstedientslechtsvoorbelangstellenden terinzageteliggenbijde
banken.
Artikel9:Converteerbare obligatieleningen ofobligatieleningen met
"warrant"
1.Indiendeaanvraagtottoelatingbetrekkingheeftopin
aandelenvandeemitterende vennootschap converteerbare obligatiesofop
obligatiesmet"warrant",welkehetrechtinhoudentegeneenvasteprijs
inteschrijvenopeenbepaaldaantalaandelenvandezevennootschap ,moet
deemitterendeinstellingallegegevensdiezijnvermeldinhet"schema
aandelen"publicerenalsmededegegevensvanhoofdstuk2vanhet"schema
obligaties"metbetrekkingtotdeleningvoorwaarden .

-77- 11/44/72-iï
Hetpubliekmoetnamelijkbeschikkenoverallegegevensmet
betrelckingtotdeleningvoorwaarden maarookoverdiewelkebetrekkinghebben
opdeaandelendiehottenslottezalkunnenverwervenalshetvanzijnrechten
gebruikmaakt.Hetmoetkunnenbeoordelenofdeconversiekoers gunstigis,
geziendevooruitzichten vandevennootschap endeoverhetalgemeenlagere
rentevoetdievoordezeobligatiesgeldt.
2. Indienhetaandeobligatiesverbondenrechtbetrekkingheeft
opaandelenvaneenanderevennootschap dandevennootschap diedeobligaties
uitgeeftmoethetpubliekomdezelfderedenbeschikkenovervolledigeinfor­
matiebetreffende beidevennootschappen ,d.w.z.degegevensvanhet
"schemaaandelen"voordeeneendievanhet"schemaobligaties"voorde
andere.
Hetwerdnietteminnoodzakelijk geoordeeld ,zulksomhierboven
metbetrekkingtotartikel8uiteengezette redenen,devereistenvanhet
"schemaobligaties"teverzachtenwanneerdeinstellingdiedeobligaties
uitgeefteen"zuiverefinancieringsmaatschappij "is,d.w.z.eenmaatschappij
diegeenandereactiviteiten uitoefentdanhetbijeenbrengen vankapitaal
teneindeditterbeschikkingtestellenvandemoedermaatschappij ofvan
eendirectofindirectmetdezeverbondenvennootschap .
3* Gevallenwaarindeconverteerbare obligatiesendeaandelen
luideninverschillende valuta'szijntegenwoordig zeldzaam,maarzouden
indetoekomstveelvuldiger kunnenvoorkomen.Naderebepalingenbetreffende
degevolgenvaneventuelewijzigingenindewisselkoerstussendebetrokken
valuta'svoordeconversiekoers moetenwordenbekendgemaakt .
Artikel10:Toelatingtotdebeursvaneffectendiezijnuitgegevenbi.j
fusieofsplitsingvanvennootschappen ,inbrengofopenbaar
aanbodtotomwisseling
1. Ingevalvantoelatingtotdebeursvaneffectendieworden
uitgegevenbijfusioofsplitsingvanvennootschappen ,inbrengofopenbaar
aanbodtotomwisseling ,ontvangendeaandeelhouders ,dievoorafgaand afzon­
derlijkofinalgemenevergaderingbijeenhuntoestemming moetengeven,

-76- 11/44/72-N
inlichtingen omtrentdeverschillende bijdeoperatie "betrokkenvennootschap­
penteneindezicheenoordeeltekunnenvormenoverdeomwisselverhoudingen
tussendeeffectenwelkehunwordenvoorgesteld.Dezelfdegegevenszijn
nodigbijdetoelatingtotdebeursvaneffectendieuiteendusdanige
operatievoortkomenindiendezeplaatsvondbinnendedrievoorafgaande jaren,
daardezeoper&tieinhetalgemeengedurendedezeperiodenogvaninvloed
isopderentabiliteit endevooruitzichten vandeonderneming .
Dezegegevenszijnvangeenbelangmeervoordeoudeaandeèlhouders
omdatdeoperatiewerdvoltooidmetdeintroductie vandeeffectenaande
beurs,maarzijzijnbestemdvoorpotentiëlekopersvandezeaandelen,
welkerechthebbentebeschikkenoverdezelfdeinlichtingen .
Teneindeniettemineentegrotebelastingvanhetprospectuste
voorkoÈenkunnendezegegevenswordensamengevatindienzijbetrekking
hebbenopvennootschappen diereedsterbeurzewerdengenoteerdenonderwerp
hebbengevormdvaneentoelatingsprospectus .
2.Eenverzachting vandeinformatieverplichtingen kanbovendiendoor
debevoegdeautoriteitwordentoegestaanindiendeoperatieminderdanzes
maandenvoordetoelatingtotdebeursplaatsvondenindiendaarbijgegevens
werdenverstrektwelkewerdengecontroleerd enwelkegelijkwaardig zijnaan
diewelkeineenprospectuszoudenmoetenwordenopgenomen.Indatgeval
volstaathetalsdezegegevensterbeschikking vanhetpubliekwordt
gesteld,zonderdatpublikatievaneenspeciaalprospectusisvereist.
Artikel11:Certificaten vanaandelen
1.Bijdetoelatingtotdebeursvancertificaten vanaandelen
moetendeinlichtingen bedoeldinhet"schemacertificaten vanaandelen"
wordengepubliceerd naastdievanhet"schemaaandelen".
2.Debedoeldesituatiedoetzichdikwijlsvoorbijdetoelatingtot
debeursvanbuitenlandse effectenwelkenietbeantwoorden aandevoor­
schriftenengebruikenvandeplaatsvannotering.Diti3inhetbijzonder

-75" 11/44/72-N
netgeval:
-wanneerdebuitenlandse effectenopnaamgesteldzijnenwanneer,in
rechteofinfeite,uitsluitendeffectenaantoonderkunnenwordengeno-
■teerd:indatgevalmoetencertificaten aantoonderwordenuitgegeven ;
-wanneerde"buitenlandse effectenaantoonderzijnenslechtsopnaam
gesteldeeffectenkunnenwordengenoteerdofgeleverd;indatgeval
moetencertificaten opnaamwordenuitgegeven ;
-wanneerdelevertermijnen voordeoriginelestukkentelangzijnofwanneer
deleverkostentehoogzijneninfeitecertificaten vandezestukken
circuleren ;
-wanneerdecoupuresvandeorigineleeffecteneentelageofeentehoge
nominalewaardehebbenoecertificaten voorveelvoudenoffractiesvandeze
nominalewaardewordengenoteerd »
Hetkomtindezegevallenveelvoordateenbankofeenanderefinanciële
instellingvanhe-tlandwaardebeursisgevestigdbemiddelingverleent
doordeoriginelestukkentebewarenendaarvoorcertificatenuitte
geven.
3» DitisinNederlandeveneenshetgevalvoorbinnenlandse
fondsendiedikwijlswordenondergebracht ineen"administratiekantoor "dat
daarvoorcertificatenuitgeeftwaarvoornoteringwordtaangevraagdenwelke
circulerenindeplaatsvanofnaastdeoriginelestukken»
4» Indezegevallendienthetpublieknietalleeningelichtte
wordenomtrentdeorigineleeffectendoormiddelvaneenprospectusdatde
gegevensvanhet"schemaaandelen"bevat';.,maar.ookomtrentdeemittenten
vandecertificaten endeemissievoorwaarden ,overeenkomstig het"schema
certificaten ".Indiendeemittentvandezecertificaten dehoudersnadeel
berokkentdoorkwadertrouwofernstigenalatigheid kanbijburgerlijk
aansprakelijk gesteldworden.Dehoudersdienendusinstaatgesteldte
wordendesolvabiliteit endefinanciëledraagkracht vandeemittentvan
decertificaten tebeoordelen.

-74- 11/44/72-N
5. Wanneerdecertificaten echteruitgegevenwordendoor"banken,
paarbanken ,kredietinstellingen afhypotheekbanken waarvandeeffectenter
beurzewordengenoteerdendieregelmatighunrekeningenpublicerenendie
binnendeGemeenschap onderworpenzijnaaneenpubliekrechterlijke ,regeling
ofoverheidstoezicht terbescherming vandespaarder,danweldoorcontrole-
organenvoorheteffectengiroverkeer (Kassenverein ,SICOVM,e®...)ofdoor
administratiekantoren diedoordebeursautoriteiten vanNederlandaanstrenge
regelszijnonderworpenbetreffendehetdepotvandeorigineleeffecten,
kandebevoegdeautoriteitaandeemittentenvancertificaten ontheffing
verlenenvandeverplichting totpublikatievanhunfinanciëlesituatie.
Artikel12:Effectenvanoverhcidsondernemingen
1. Deverplichting omtenaanzienvandepubliekrechtelijke
rechtspersonen ,dieeenindustriële ,commerciëleoffinanciëlewerkzaamheid
uitoefenen ,dezelfdevoorschriften metbetrekkingtotdeinformatieplicht
tootepassenalstenaanzienvandevennootschappen dieeengelijkwaariige
werkzaamheid uitoefenen ,berusthoofdzakelijk .opdenoodzaakomdemededinging
tussendezelichamenendeparticuliere vennootschappen ,diedezelfde
activiteiten indeGemeenschapuitoefenen ,niettevervalsenenopde
wenselijkheid dezelichamendevoorschriften betreffendeeenbehoorlijk
beheer,diegewoonlijkaandeverplichtingtotinformatievanhetpubliek
zijnverbonden,tedoennaleven.
2* Voordebescherming vandespaardersiseendergelijkevoor­
lichtingnietmeerzodwingendwanneertenaanzienvandezelichamenof
hunverplichtingen eenonvoorwaardelijke enonlierrogpelï'jko borgtochtvan
eenlid-staatgeldt.
Inhetlaatstgenoemde gevallijktdanookaandebevoegde
autoriteitdebevoegdheidtemoetenwordengegevenomhetprospectuste
vereenvoudigen ,waarbijdehoopwordtuitgesprokendatdezeomdehiervoor
genoemderedenenernaarstreefteenmatiggebruikvandezebevoegdheid
temaken. .

-73- 11/44/72-F
AfdelingIII
Toezichtopenverspreiding vanhetprospectus
Artikel13:Toezichtophetprospectus
1.Teneindeervoorzorgtedragendatdeinlichtingen "betreffende
deindeverschillende lid-statenter"beurzegenoteerdeeffectengelijkblijk
betrouwbaarzijn,lijkthetnoodzakelijk datdeprospectussen nietalleen
gelijksoortige gegevensbevattenmaarookdatzijmetdezelfdedoeltreffendheid
wordengecontroleerd .
Hiertoewordtdeuitvoeringvanderichtlijndoordelid-staten
aan"bestaandeofhiertoeopterichtennationaleautoriteiten opgedragen.
Dezetaakkanaaneenofmeerautoriteiten wordentoevertrouw!,wierverant­
woordelijkheden duidelijkdienentewordenafgebakend.
Delid-statenkunnenSiezenofzij'publiekrechtelijke ofparti­
culierelichamenwensenaantewijzenenwelkedeverhoudingmetdecentrale
overheidzalzijn,mitsevenweldezeautoriteiten overallecontrolebevoegd -
hedenbeschikkendienodigzijnvoordeuitoefening vanhuntaak.
2.Hetbleeknoodzakelijk depublikatievanhetprospectusofdeter
beschikkingstelling daarvanaanhetpubliekteverbieden,alvorensdaartoe
doordebevoegdeautoriteitvergunningisverleend.Delid-statenzijn
evenwelvrijomtebepalenopwelkewijzedezevergunninghetbestkanworden
verleend,hetzijindevormvaneenakkoord,hetzijdooreen"nihilobstat"
dataldannietdooreenvisumwordtgeconstateerd .Alleendoordepubli-
katievanhetprospectuskan,inallegevallen,hetpubliekinkennisworden
gesteldvanhetfeitdatdebevoegdeautoriteitgeenbezwarenheeft»
3.Detaakvandebevoegdeautoriteitimpliceertdatdezezich
houdtaandeindeartikelen1,2en3vermeldealgemenebeginselenenaan
deinbijlagetoegevoegde schema's,dievantoepassingzijnopdedesbetref­
fendeemittentenenfondsen.Debevoegdeautoriteit .,isdusverplichtte

-72- 11/44/72-N
verifierenofallegegevensgenoemdinhetophetdesbetreffende gevalvan
toepassingzijndeschemaofdienoodzakalijkzijnvoordonalevingvande
algemene'beginselen,inhetprospectuszijnvermeld,ofdezegegevensonder­
lingsamenhangen envergelijkbaar zijnmetdereedstevorenverschafte
ofgepubliceerde gegevensenofzijallenoodzakelijke toelichtingen bevatten
inhetgevaldatzijdaarmedeofmetdegegevenswaarvandedesbetreffende
•Iautoriteitkennisdraagtnietovereenstemmen .
Bijdeuitoefening vantoezicht,metnameopdefinanciëleenver-
mogenstoestand vandeemittent,kandebevoegdeautoriteitzichbedienen
vanverificaties dooraccountants ,financiëleinstellingen ofanderebetrouw­
baredeskundigen ,waarbijkanwordenvolstaanmethetverlangenvanbewijzen
vandezeverificaties .
Debevoegdeautoriteitisnietverplichtteverifiërenofde
gepubliceerde gegevensmaterieeljuistenvolledigzijn.Zijheeftechter
hetrechtenzelfsdeplichtommededelingenpublikatievanaanvullende
gegevenstevragen,enombijzondereverificaties teverrichten ,wanneer
twijfelbestaattenaanzienvanbepaaldegegevens.
4»Decontrolebevoegdheden vandebevoegdeautoriteitkunnendoor
delid-statenhetzijinhetalgemeenhetzijinhetbijzonderwordengeregeld
overeenkomstig deconstitutionele voorschriften engebruiken.
Inallegevallendienenzijvoldoendetezijnomdeautoriteit
instaattestellendepublikatienietalleenvandeindeschema1s
vermeldegegevensmaarookvandiewelkedienstigwordengeachtvoorde
verzekering vandenalevingvandealgemenebeginselen ,voorteschrijven
enomdevoordevervullingvanhaartaaknodigeverificatiestekunnen
verrichten .
Artikel14:Wijzevanverspreiding vanhetprospectus
1.Aandeverplichtingtotpublikatievanhetprospectuskanslechts
wordenvoldaandoorgebruiktemakenvantweemethodenvoordeverspreiding ,
namelijkhetzijopnemingindepers,hetzijhetterbeschikkingstellen
aanhetpubliekvaneenbrochure.

-71- 11/44/72-N
Dezetweemethodenvanverspreiding 1kunnenalsvoldoendeworden
"beschouwd "wanneerhetgekozenbladeffectieveverspreiding heefthijeenvol-
doaiide .groothijdedesbetreffende heursbetrokkenpubliek,enwanneer
debrochuresdaadwerkelijk terbeschikking vanhetpubliekwordengesteld
bijalletussenpersonen waarinschrijvingen kunnenplaatshebben ofaankoop-
ordersvoordebeurskunnenwordengeplaatst.
Delid-statendienenalduseenvanbeidemethodenvoordeversprei­
dingvoorteschrijven;hetfacultatieve gebruikvananderemethodenvan
verspreiding kannietalsvoldoendewordenbeschouwd.
2.Ommetdekostenen"deleesbaarheid vanhetindepersgepubliceerde
documentverbandhoudenderedenen,iseèncombinatievandetweemethoden
vanverspreiding evenwelgeoorloofd.
'Hetovereenkomstig denormenvanderichtlijnopgesteldeprospectus
bevatmeerinformatieenisbijgevolgomvangrijker dandebestaandeprospec­
tussen.Aangeziendepublikatieinbladenmetgroteoplageoverhetalgemeen
reedsveelduurderisdandepublikatieindevormvaneenbrochure,zou
deverplichtingtotvolledigepublikatievanhetprospectusdataande
richtlijnvoldoetindeperseengevoeligekostenverhoging betekenendie
eenextrahindernisvormtvoordeopnemingindebeursnotering .-•
Kfctgrotepubliekbeschiktoverhetalgemeenevenwelnietover
eenvoldoendekennisofinteresse omalleinhetprospectusvermeldegegevens
teanalyseren,welkegegevenseerdervoordefinanciëleadviseursvannut
zijn.Hetleekdanooknietnoodzakelijk depublikatieindepersvanhet
volledigedocumentverplichtvoorteschrijven,wanneerallegeïnteresseerde
personendaarvankenniskunnennemen,waarvoordooreerbiediging vande
verschillende opgenoemdevoorwaardenzorgwordtgedragen.
Dekeuzevandeindeperstepublicerengegevensdientonder
controlevandebevoegdeautoriteitaandehandvandedoorhaarvastge.~-
stëlcbnormentegeschieden,teneindetevoorkomendatditonvolledige
documenthetpubliekzoukunnenmisleiden.

-70- 11/44/72-N
3«Hetwerdnoodzakelijk geachtdeponeringvandetoelatings-
prospectussen opplaatsenwaarzijvoortdurendvoorhetbelangstellende
publiektoegankelijkzijnverplichttestellen,opdathetpubliekdeprospectus­
sen,ooknaverloopvmeenzekeretermijnwanneerdezedocumentennietmeer
verkrijgbaarzijnaandelokettenvandefinanciëletussenpersonen ,zal
kunnenraadplegen.Dezeplaatsenwordenvastgesteld doordelid-staten.
Alsdusdanigeplaatsenkunnenbijvoorbeeld inaanmerkingkomendeeffecten­
beurzen,dekantorenvandetoezichthoudende autoriteiten ,ofdekantoren
vandefinanciëleinstellingen welkedeondernemingen bijstaanbijde
emissieofdeintroductieterbeurze.
Artikel15:Termijnenvoordeverspreiding
1.Bijbepalingvantermijnenvoordeverspreiding vanhet
prospectusmoetaantweevereistenwordentegemoetgekomen ,dieveelal
tegenstrijdigzijn.
Determijntussendepublikatievanhetprospectusendeopening
vantransacties ,dieofficieelwordengenoteerd,moet
-voldoendelangzijnomhetpubliekdegelegenheidtegevenkennistenemen
vandeinhetprospectusverschaftegegevens;
-voldoendekortczijn*omdeberoepshandel nietindeverleidingte
brengenintusseneenniet-officiëlemarktteopenen.
Deaangehoudentermijnenvan8dagenvooraandelenen3dagen
voorobligaties,beantwoorden aandealgemenepraktijkvanditogenblik,
waarbijrekeningwordtgehoudenmetdeaardvandedesbetreffende fondsen,
aangeziendeinaanmerkingtenemenelementenvoorparticipatiefondsen
ingewikkelder zijndanvoorobligaties.Hetwerdwenselijkgeacht!;voor
converteerbare obligatiesenobligatiesmetwarrantseentermijnvanacht
dagenaantehoudenwanneeraandezeeffecteneenrechtvaninschrijving
vandebestaandeaandeelhouders isverbondenenvanslechtsdriedagen
wanneerzulksniethetgevalis.

-69- 11/44/72-N
2.Voordepublikatievanhetprospectuswerdeveneenseentermijn
vandriedagenv66rdeaanvangvandetransacties opdeofficiëlemarkt
voorvoorkeurrechten aangehouden »Ditcompromisleek,hetmeestredelijkgezien
dehiervoorgenoemde tegenstrijdige vereisten,engeletopdeverschillende
termijnendieophetogenblikopdeverschillende plaatsenwordentoegepast »
3»Inhetgevaldatobligatiesindenoteringvxordenopgenomen
entegelijkwordengeeraitteerd ,zijn"devereistenvooreen.nauwkeurige
vaststelling van"bepaaldeemissievoorwaarden ,zoalsdeemissiekoers of
derentevoet »erveelaldeoorzaakvandateerstopdedagvftérdeemissie
dezevoorwaardendefinitiefwordenvastgesteld .Ineendergelijkgevalleek
hetgewenstte"bepalendatdelid-statengebruikkunnenmakenvandetechniek
voordepublikatievanhetprospectuszoalsdieopdeinternationale markten
indeVerenigdeStatenwordttoegepast.Volgensdezewordtbinnendegestelde
termijneenvoorlopigprospectusopenbaargemaaktdatallevereistegegevens
bevat,behalvedelaatsteleningsvoorwaarden welkeuiterlijkopdedagvoordat
detransactieseenaanvangnemenwordenvastgesteld engepubliceerd .,
Zoishetindepraktijkmogelijk,eendoQwent.:tej -laten-4rüqkenwaar-
tweeofdriegegevensnietwordenvermeld,waaroverpasophetlaatste
ogenblikeenbeslissingwordtgenomen.Ditprospectus,datslechtsin
ditopzichtonvolledigis,endatdoordebevoegdeautoriteitwordtgecor.f
troleerd,kanbinnendegewonetermijnvantenminste-driedagenworden
verspreid.Wanneerdedefinitieve leningsvoorwaarden zijnbepaald,worden
zijterkennisvanhetpubliekgebracht,hetgeenmaterieel .:kangebeuren
doorindenoginvoorraadzijndebrochuresdeontbrekende gegevenste
drukkenofdaaraaneenaanvullingtoetevoegenwaardoorhetvoorlopige
documenthetkaraktervaneenvolledigprospectusMrijgtendoorhetzij
dezeaanvullingteverspreiden onderaldegenendiehetvoorlopigedocument
hebbenontvangenhetzijdooreenmededelingindeperswaarinwordtverwezen
naarhetvolledigeprospectusendeplaatswordtvermeldwaarditverkrijg­
baaris.

-66*- 11/44/72-N
Artikello:Publikatievananderedocumentendanhetprospectus
Wilhetprospectusvolledigaanzijndoel'beantwoorden enin
feiteookhetbelangrijkste informatiemiddel ziji?,danishetnoodzakelijk
datnietalleenvoorschriften wordengegevenvoordesamenstelling ervan
endecontroledaarop,maarookbepaalderegelsdiewaarborgendatde
informatie ,diedoordesmittentbuitenhetprospectus wordtverspreid
endievoorhetpubliekvaaktoegankelijker isenderhalvegeschikter om
zijnoordeelsvorming tebeïnvloeden ,nietmisleidenden.het'inkennis
steltvanhetbestaanvajthetprospêcfius.Hiertoe:
1., ,Wordtvoorgeschreven datinelkderdoordeemittentindeperiode
vanafdepublikatievanhetprospectustothetbeginvandetransacties op
deofficiëlemarktgepubliceerde documentennaarhetprospectuswordtver­
wezenenwordtvermeldhoeditdoorhetpubliekkanwordenverkregen.
2.Wordthetbovendiennoodzakelijk geachtalhetdoordeemittent
gepubliceerde informatiemateriaal teonderwerpen aandecontrolevande
bevoegdeautoriteit ,wanneerdezemeergegevensbevat-dandedocumenten
diezichbeperkentotdeaankondiging vandeemissieofdeopneminginde
beursnotering envandebelangrijkste kenmerkenvandefondsen,metname
hetgedeeltelijke ofsamenvattende prospectus ;dezecontroleheefttendoel
ervoortewakendatdezeinlichtingen ,ofschoonzijonvolledigzij.i,het
doorhetvolledigeprospectusgegevenbeeldnietvervalsen.
3.Dezerichtlijnschrijftgeenverplichtecontrolevoorvanalle
documenten,maarslechtsvandiewelkedoordeemittentenvoorzijnrekening
wordengepubliceerd ,endiezichnietbeperkentotdeaankondiging vande
transactieenvandebelangrijkste kenmerkenvandefondsen.
Zijschrijftevenminbindenddeopstellingvaneensamenvattend
ofgedeeltelijk prospectusvoor,waartoehetgrotepubliektoegangheeft,
maarbeperkterzichtoetevoorzienincontroledoordeautctiteiten
wanneereendergelijkprospectusbestaat.

-è%- 11/44/12-N
Daarentegen wordtaandelid-statenaanbevolendepublikatie
vansamenvattende prospectussen meteenduidelijkeenvoorhetgrote
publiekbegrijpelijke maarobjectieveinhoudaantemoedigen,dieworden
samengesteld volgensdoordebevoegdeautoriteittegeveninstructies en
onderhaarcontrole.
Eendergelijkprospectuslijktomdevolgenderedenennuttig:
-hetgrotepubliekdatnochvoldoendekennisnochvoldoendeinteresse
heeftomhetvolledigeprospectustelezenkantenminstekennisnemen
vandemeestbelangrijke gegevensoverdebetrokkenvennootschappen ;
-daardoorwordteensnellereinformatiemogelijkvanhetmeergeïnteres­
seerdepubliekenwordtditinstaatgesteldhetgroteaanbodvanfondsen
teselecterenalvorenstoteenverdergaande analyseopbasisvande
volledigeprospectussen overtegaan;
-daardoorwordtdebelangstelling vooreffectengestimuleerd enhetpubliek
ertoegebrachtombijzijnbeleggingenrekeningtehoudenmetmeerratio­
neleelementen;
-daardoorwordtmeerinhetalgemeenbijgedragentotverhogingvanhet
niveauvandeeconomische informatie envandebekendheid metde
vennootschappen . N
4-'Tenslottewordtvoorgeschreven dathetaandevennootschap en
financiëletussenpersonen ,dievoorhaarrekeningbijemissiesende
opnemingindebeursnotering optreden,wordtverbodenomgebruikte
makenvaninformatiesdienietin.hetprospectuszijnvermeld,omte
bewerkstelligen datditinwerkelijkheidhetmeestcompletedocumentvormt,
endatgeenongecontroleerde informatiestennadelevanhetpubliekkunnen
wordengebruikt.

-m- 11/44/72-N
Artikel17:Nieuwefeiten
Deverplichting ombelangrijke nieuwefeitentepubliceren,
dieachnahetvaststellenvandeinhoudvanhetprospectusvoordoen,en
alvorensdatransactiesaandebeurseenaanvangnemen,wordtgemotiveerd
doordenoodzaakdathetpubliekovereenbijgehoudenenvolledigdocument
moetkunnenbeschikken.Alsbelangrijkefeitendienenslechtsdiefeiten
tewordenbeschouwddiedebeoordeling vandedesbetreffends fondsendoor
hetpubliekkunnenbeïnvloeden »
Decontroleopdezeaanvullingvanhetprospectusisgelijkaan
diewelkeophetprospectuszelfwordtuitgeoefend *
Dewijzevanverspreiding isinbeginseleveneensgelijkmaar
kandoordebevoegdeautoriteitvangevaltotgevalwordenvastgesteld .
AfdelingIV
Wijzevansamenwerking tussendellid-statenvoor
detoepassingvanderichtlijn
Artikel18;Transactieswaarbijmeerderelid-statenzi.jnbetrokken
Detoepassingvanderichtlijnfeomtneeropeensubstantiële
aanpassingvandevoorschriften enpraktijkenvoordeinformatiedieplaats
heeftbijdeopnemingindenoteringaandebeurzenvanverschillende lid­
staten.Zijheeftevenwelnieteengelijkheidvandeaandeemittenten
testelleneisen,tengevolge,gezienhetfeitdatdelid-statenoverde
mogelijkheid zullenbeschikkenverdertegaandandeinderichtlijnneerge­
legdeminimumnormen ,endatdebevoegdeautoriteitenbijdeinterpretatie
bovendienovèreen.nargezullenbeschikken ,ookvoorbepaaldeidentieke
regels.
Doorderichtliinzounietalleendeinformatieenbescherming

-65- 11/44/72-F
vandespaarderopnationaalvlakmoetenwordenverbeterd,maarookde
noteringaanverschillende beurzenindeGemeenschap wordenvergemakkelijkt ,
doordatdeaandeemittentvoorgeschreven formaliteiten wordenvereenvoudigd
Kiertoeleekhetgewensttevoorzieninverschillende vormenvancoördinatie
derdoordeautoriteiten gesteldeeisenzonderdatdaarbijhunbeslissings­
bevoegdheidinhetgedingwordtgebracht.
1.'Hetwerdgewenstgeachtdeautoriteitenteverzoekenhuneisenop'het
gebiedvanhetprospectustenaanzienvanemittentendieomgelijktijdige
opnemingindenoteringenaanbeurzenvanverschillende lid-statenverzoeken
zoveelmogelijktecoördinerenteneindevoorhetbelangrijkste deelvan
hetprospectustoteeneenvormigeteksttekomen.Ditresultaatzoukunnen
wordenbereiktdooreenpassendgebruikvandebevoegdheden vandeautori­
teiten.
2.Hetwerdgewenstgeachttekomentoteengelijksoortig resultaat
inhetgevalvanopnemingenindenoteringdieniet•-gelijktijdig
geschiedenmaarwaartusseneentermijnvanminderdanzesmaandenligt»
3.Tenslottewordtaanbevolendatdesamenwerking tussendeautoriteiten
vanlid-statenopdebeurzenwaarvaneenzelfdeeffectwordtgenoteerdeve­
neensimpliceertdatopaldezeplaatsenophetzelfdeogenblikofbinnen
kortetermijndeopeenvandezebeurzenbekendgeworden4iformatie3
wordenverspreid,dievaninvloedkunnenzijnopdebeoordeling vande
waardevandezefondsen.
Artikel19iContactgroep
1.Detoepassingvanderichtlijnenmet.namevanhetschemavanhet
prospectus,zalwaarschijnlijk interpretatieproblemen opleveren »Hetis
immersonmogelijktevorenalleconcretemoeilijkheden tevoorzienwaarop
meninbijzonderegevallenkanstuiten.•
Aangeziendebevoegdeautoriteiten ,dieuiteindelijkderichtlijn
zullenmoetentoepassen,hunbesluitenonafhankelijk nemen,ishetnood­

-6/i- 11/44/72-N
zakelijkeenregelmatige samenwerkingtotstandtebrengen,diedeproblemen
"betreftdiezichbijdoconcretetoepassingvanderichtlijnvoordoenen
metnamebijdetoepassingvanhetschamavanhetprospectus ,tussende
vertegenwoordigers vandezeautoriteiten endeCommissie,om
eengeharmoniseerde toepassingvanderichtlijntevergemakkelijken .
Deinstellingvandezecontactgroep waardooreengemeenschappe­
lijkeinterpretatie vanderichtlijnwordtvergemakkelijkt,zaldeprero­
gatievendiedecommunautaire instellingen aanhetVerdragontlenenonverlet
laten,metnamedebevoegdheidtotinterpretatie vanhetHofvanJustitie,
alsmededetaakvandeCommissie omtowakenoverdetoepassingvanhet
communautaire recht.
Decontactgroep kanookgeennieuweverplichtingen inhetleven
roepenvoordebevoegdeautoriteiten nochvoorhunjustitiabelen ,maar
hetkandeadministratieve praktijkenaanpassenenzorgdragenvooreenzo
geharmoniseerd mogelijketoepassingvandêcommunautaire voorschriften .
2. Deervaringdiedoorallelandenisopgedaandiedeverplichting
totdepublikatievaneenprospectusenhettoezichtdaaropkennen,toont
trouwensaandathet\nnbelangistelkensweerhetprospectusteverbeteren
enaantevullen.Ditkannoodzakelijkblijken,wilmenrekeninghouden
metnieuwesituatiesdiekunnenontstaan,b.v.doordeontwikkeling vanhet
recht,definanciëletechnieken,ofeconomischeenmonetairesituatieszowel
indelid-statenalsinderdelanden,waaronderemittentenressorterendie
omopnemingindebeursnotering vanhuneffectenverzoeken.
Dergelijkeaanvullingen enverbeteringen kunnenzondernieuwe
richtlijnen opcommunautair vlaknietwordenvoorgeschreven .Geziende
algemeneverplichting vandebevoegdeautoriteiten omeroptoeteziendat
hetprospectuseonjuistbeeldgeeftvandesituatievandeemittent,zal
hetevenwelvoordevertegenwoordigers vandezeautoriteitendienstigzijn
eveneensoverlegteplegenoverdeomvangvandeaanvullendeinlichtingen
diezijopnationaalvlakzulleneisenofaanbevelen,voorzoverzijbevoegd
zijnaanvullendeinlichtingen opdeindebijlagebijdezerichtlijn

-si- 11/44/72-sr
toegevoegde schema'steverlangenenvoorzoverde"bevoegdheden vande
toevoegdeautoriteiten hentoestaandergelijkeaanvullingen zonderwijziging
vanhetinternerechtteeisenofaante"bevelen.Ditreedsaanwezige
bilateraleoverlegzoumultilateraal indecontactgroep noggemakkelijker
kunnenwordengepleegd»
3.Tenslottezaldezegroepeenadviserendefunctiehebbenenindien
nodigdeCommissiebijstaanbijhetnemenvannieuweinitiatieven _zij
dezeopditgebiednodigoordeelt»"

-92- 11/44/72-N
Orig .:F
01ITWERP-AA1IBEVELI1TG VAN DERAAD
Betreffende deinhoud vanhetprospectus datbijdetoelating
vandoor destaten oflagere publiekrechtelijke lichamen uit­
gegeven effecten toteenofficiële beursnotering gepubliceerd
dient teworden .

-93- 11/44/72-K
DeRaadvandeEuropeseGemeenschappen ,
Overwegendedatterbevordering vandovervlechting vandekapitaalmarkten en
terverzekering vaneendoelmatigebescheruing vandespaardorsbelangen dient
tewordengezorgdvooreenvoldoendeenzoobjectiefmogelijkevoorlichting
vandetegenwoordige entoekomstige houdersvandoordestatenoflagere
publiekrechtelijke lichamenuitgegeveneffectententijdevandetoelating
vandezeeffectentoteenofficiëlebeursnotering ;datdeverbetering van
devoorlichting vanhetpubliekomtrentdezeeffectenertevenstoeleidt
datbijhetpubliekmeerbelangstelling daarvoorwordtgewektwaardoor
bedoeldeoverheidsemittenten zichgemakkelijker vanfinancieringsmiddelen
kunnenvoorzien;
Overwegende dathetinverbandmetbovenbedoelde oogmerkenwenselijkisdat
delid-statenervrijwilligtoeovergaan,voordedoorhenzelf,dooreen
anderestaatofdooreenlagerpubliekrechtelijk lichaamuitgegeveneffecten
eenprospectusintevoerendataandezelfdeeisenbeantwoordtalshet
prospectusdatbijrichtlijnvandeRaadnr.....van.....isvoorgeschreven
tenaanzienvanvennootschappen indezinvanartikel58,tweedealinea
vanhetVerdrag;
Beveeltdelid-statenaantebepalendatbijdetoelatingofintroductie van
dooreenstaatofeenlagerpubliekrechtelijk lichaamuitgegeveneffecten
totdeofficiëlenoteringvaneenophungrondgebiedgevestigdeeffecten­
beurseenprospectusgepubliceerd ofterbeschikking vanhetpubliekgesteld
moetwordendatinlichtingen omtrentdeondertekenaars vanditstukende
emissiebevat,overeenkomstig deopsommingindehoofdstukken 1en2van
schemaB"obligaties"indebijlagevanderichtlijnvandeRaadnr
vanalsmedeinlichtingen omtrentdeeconomischeenfinanciëlesituatie
vandeemj.ttent.