Advies van de Raad

van 10 februari 2004

over het geactualiseerde stabiliteitsprogramma van Luxemburg voor de periode 2002-2006

(2004/C 43/05)

DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE,

Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap,

Gelet op Verordening (EG) nr. 1466/97 van de Raad van 7 juli 1997 over versterking van het toezicht op begrotingssituaties en het toezicht op en de coördinatie van het economisch beleid(1), en met name op artikel 5, lid 3,

Gezien de aanbeveling van de Commissie, na raadpleging van het Economisch en Financieel Comité,

BRENGT HET VOLGENDE ADVIES UIT:

Op 10 februari 2004 heeft de Raad het geactualiseerde stabiliteitsprogramma van Luxemburg voor de periode 2002 tot en met 2006 onderzocht. Het programma voldoet aan de eisen van de herziene gedragscode voor de inhoud en de opmaak van stabiliteits- en convergentieprogramma's.

De begrotingsstrategie die aan dit geactualiseerde programma ten grondslag ligt, is gebaseerd op de handhaving van een evenwicht in de overheidsfinanciën op middellange termijn. Hoewel de regering in de huidige periode van zwakke economische groei geen drastische beperking van de overheidsuitgaven overweegt, zijn wel maatregelen genomen om het stijgingstempo ervan af te remmen.

Het geactualiseerde programma gaat uit van een reële BBP-groei van 1,2 % in 2003, tegen 1,3 % in 2002. In 2004 zal de groei aantrekken tot naar schatting 2 % en in 2006 verder stijgen naar 3,8 %. In 2004 zal de groei van de werkgelegenheid afzwakken tot ongeveer 1 %, maar tegen 2006 wederom licht toenemen tot iets boven de 2 %. Verwacht wordt dat de GICP-inflatie geleidelijk zal afnemen tot ongeveer 1,3 % in 2006. Op basis van de momenteel beschikbare informatie lijkt het macro-economische scenario dat aan het programma ten grondslag ligt, voor 2004 en 2005 plausibel; de groeiprognose voor 2006 is echter misschien aan de hoge kant.

In het geactualiseerde programma wordt gemikt op een overheidstekort van 1,5 % van het BBP in 2004, een forse verslechtering ten opzichte van het voor 2003 verwachte tekort van 0,6 % van het BBP. Deze verslechtering lijkt grotendeels samen te hangen met het feit dat de economische inzinking met vertraging doorwerkt in de overheidsfinanciën. Als dit cijfer voor conjunctuurinvloeden wordt gecorrigeerd, is er op basis van berekeningen van de Commissie volgens de algemeen aanvaarde methode sprake van een stabiel overschot. Het tekort zal in 2005 verder oplopen tot 2,3 % van het BBP, waarna het in 2006 weer afneemt tot 1,5 % van het BBP. Als dit wordt gecorrigeerd voor conjunctuurinvloeden blijft er sprake van een overschot. De schuldquote zal tijdens de programmaperiode naar verwachting iets afnemen: van 5,2 % in 2004 tot 4,4 % in 2006.

Per saldo lijken in deze budgettaire prognoses de risico's eerder te worden onder- dan overschat. Dit betreft met name de kracht van de verwachte conjuncturele opleving en de haalbaarheid van de in het basisscenario van het geactualiseerde programma geplande terugdringing van de uitgavenstijging. Indien zich ongunstige economische omstandigheden voordoen, kan de drempel van 3 % van het BBP worden overschreden met name in 2005. Daar staat evenwel tegenover dat de veranderingen in het conjunctuurgezuiverde saldo erop wijzen dat met het programma voldoende gewaarborgd is dat de begroting vrijwel in evenwicht blijft.

Door de bijzondere kenmerken van de Luxemburgse economie is de raming van de output gap en daarmee van het conjunctuurgezuiverde saldo evenwel met een ongebruikelijk grote onzekerheid omgeven. Met name zouden de huidige ramingen van de potentiële groei op middellange termijn wel eens aan de hoge kant kunnen zijn. Hoewel de overheidsfinanciën zich in een zeer goede uitgangspositie bevinden, is enige beperking van de overheidsuitgaven wellicht aangewezen zodat deze op middellange termijn in de pas blijven met de ontvangsten. Verder zij opgemerkt dat de overheidsinvesteringen als percentage van het BBP in de programmaperiode iets teruglopen, maar met meer dan 4 % van het BBP nog wel ruim boven het EU-gemiddelde blijven.

Er bestaat geen gevaar dat de Luxemburgse overheidsfinanciën op lange termijn onhoudbaar worden. De schuldquote blijft tijdens de programmaperiode op een zeer laag niveau en gezien de aanzienlijke financiële buffer die in de afgelopen jaren met de begrotingsoverschotten is opgebouwd, is er zelfs sprake van een gunstiger totale nettovermogenspositie.

Het in het geactualiseerde programma beschreven economisch beleid is grotendeels in overeenstemming met de aanbevelingen in de globale richtsnoeren voor het economisch beleid, met name die welke gevolgen hebben voor het begrotingsbeleid.

(1) PB L 209 van 2.8.1997.