NL Publicatieblad van de Europese Unie L 87/84

GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) 2017/566 VAN DE COMMISSIE

van 18 mei 2016

tot aanvulling van Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parlement en de Raad betreffende markten voor financiële instrumenten met technische reguleringsnormen inzake de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties om onordelijke handelsomstandigheden te voorkomen

(Voor de EER relevante tekst)

DE EUROPESE COMMISSIE,

Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,

Gezien Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parlement en de Raad van 15 mei 2014 betreffende markten voor financiële instrumenten en tot wijziging van Richtlijn 2002/92/EG en Richtlijn 2011/61/EU (1), en met name artikel 48, lid 12, onder b),

Overwegende hetgeen volgt:

(1) Handelsplatformen moeten over een aantal systemen, procedures en regelingen beschikken om te voorkomen dat systemen voor algoritmische handel tot onordelijke handelsomstandigheden leiden of bijdragen, zoals systemen om de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties te monitoren en, in voorkomend geval, te beperken.

(2) Voicetradingsystemen moeten, gezien de aard ervan, van de werkingssfeer van deze verordening worden uitgesloten omdat de verordening slechts van toepassing dient te zijn op handelsplatformen die met op een continue veiling en een elektronisch orderboek gebaseerde, prijsgedreven dan wel hybride handelssystemen werken.

(3) Richtlijn 2014/65/EU breidt de vereisten met betrekking tot de vaststelling van de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties uit tot multilaterale handelsfaciliteiten en georganiseerde handelsfaciliteiten. Daarom is het belangrijk dat ook deze platformen binnen het toepassingsgebied van deze verordening vallen.

(4) Handelsplatformen moeten de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en daadwerkelijk door hun leden of deelnemers uitgevoerde transacties met betrekking tot elk op het betrokken platform verhandeld financieel instrument berekenen om te voorkomen dat die verhouding tot een al te grote volatiliteit van dat instrument leidt.

(5) Om ervoor te zorgen dat de regelingen ter voorkoming van onordelijke handelsomstandigheden via de beperking van de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties in de Unie voldoende zijn geharmoniseerd, dient een duidelijke methode voor het berekenen van de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties met betrekking tot alle marktdeelnemers te worden vastgesteld.

(6) De betekenis van een aantal essentiële parameters die voor de berekening van de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties moeten worden gebruikt, dient te worden verduidelijkt.

(7) Bij de berekening van de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties die door een lid of deelnemer in het systeem zijn ingevoerd, moet een toereikende waarnemingsperiode in aanmerking worden genomen. Op basis daarvan mag de berekeningsperiode van de daadwerkelijke verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties niet langer zijn dan een handelssessie. Het moet handelsplatformen echter worden toegestaan kortere waarnemingsperioden vast te stellen indien deze kortere waarnemingsperioden efficiënter bijdragen tot de handhaving van ordelijke handelsomstandigheden.

(8) Ter wille van de samenhang en om de goede werking van de financiële markten te waarborgen, is het noodzakelijk dat het bepaalde in deze verordening en de desbetreffende nationale bepalingen tot omzetting van Richtlijn 2014/65/EU vanaf dezelfde datum van toepassing zijn.

(9) Deze verordening is gebaseerd op de ontwerpen van technische reguleringsnormen die de Europese Autoriteit voor effecten en markten aan de Commissie heeft voorgelegd.

(10) De Europese Autoriteit voor effecten en markten heeft openbare raadplegingen gehouden over de ontwerpen van technische reguleringsnormen waarop deze verordening is gebaseerd, de potentiële gerelateerde kosten en baten geanalyseerd en het advies van de bij artikel 37 van Verordening (EU) nr. 1095/2010 van het Europees Parlement en de Raad (2) opgerichte Stakeholdergroep effecten en markten ingewonnen,

HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:

Artikel 1

Definities

Voor de toepassing van deze verordening wordt verstaan onder:

a) „order”: alle ingevoerde berichten, zoals indienings-, wijzigings- en annuleringsberichten, die naar het handelssysteem van een handelsplatform worden verzonden en die op een order of een notering betrekking hebben, maar met uitzondering van annuleringsberichten die zijn verzonden na:

i) uncrossing transacties in het kader van een veiling,

ii) verlies van connectiviteit met het platform,

iii) het gebruik van een „kill switch”-functie;

b) „transactie”: een order die geheel of gedeeltelijk is uitgevoerd;

c) „volume”: de hoeveelheid verhandelde financiële instrumenten, uitgedrukt in een van de volgende vormen:

i) het aantal instrumenten wanneer het aandelen, aandelencertificaten, op de beurs verhandelde fondsen, certificaten en andere vergelijkbare financiële instrumenten betreft;

ii) de nominale waarde wanneer het obligaties en gestructureerde financiële producten betreft;

iii) het aantal partijen of contracten wanneer het derivaten betreft;

iv) de hoeveelheid koolstofdioxide in metrische ton wanneer het emissierechten betreft.

Artikel 2

Verplichting om de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties te berekenen

Handelsplatformen berekenen de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties die daadwerkelijk door elk van hun leden en deelnemers in het systeem zijn ingevoerd voor elk financieel instrument dat met behulp van een op een continue veiling en een elektronisch orderboek gebaseerd, een prijsgedreven dan wel een hybride handelssysteem wordt verhandeld.

Artikel 3

Methode

1. Handelsplatformen berekenen de verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties voor elk van hun leden of deelnemers ten minste aan het einde van elke handelssessie op beide volgende wijzen:

a) : in volumetermen : (het totale ordervolume/het totale transactievolume) – 1; b) : in aantallen : (het totale aantal orders/het totale aantal transacties) – 1.

2. De maximale verhouding tussen niet-uitgevoerde orders en transacties, als berekend door het handelsplatform, wordt geacht door een lid van of deelnemer aan het handelsplatform tijdens een handelssessie te zijn overschreden indien de handelsactiviteit van dat lid of die deelnemer ten aanzien van één specifiek instrument — alle fasen van de handelssessie, ook de veilingen, in aanmerking genomen — een van beide of beide in lid 1 beschreven ratio's overschrijdt.

3. Handelsplatformen berekenen het aantal orders dat van elk lid of elke deelnemer is ontvangen op basis van de telmethode per ordertype die in de bijlage wordt uiteengezet.

4. Indien een handelsplatform een ordertype gebruikt dat niet uitdrukkelijk in de bijlage wordt vermeld, telt het de berichten volgens het algemene systeem dat aan de telmethode ten grondslag ligt en op basis van het meest gelijkaardige ordertype dat in de bijlage is opgenomen.

Artikel 4

Inwerkingtreding en toepassing

Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in het Publicatieblad van de Europese Unie.

Zij is van toepassing met ingang van de datum die het eerst voorkomt in artikel 93, lid 1, tweede alinea, van Richtlijn 2014/65/EU.

Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke lidstaat. Gedaan te Brussel, 18 mei 2016. Voor de Commissie De voorzitter Jean-Claude JUNCKER

(1) PB L 173 van 12.6.2014, blz. 349.

(2) Verordening (EU) nr. 1095/2010 van het Europees Parlement en de Raad van 24 november 2010 tot oprichting van een Europese toezichthoudende autoriteit (Europese Autoriteit voor effecten en markten), tot wijziging van Besluit nr. 716/2009/EG en tot intrekking van Besluit 2009/77/EG van de Commissie (PB L 331 van 15.12.2010, blz. 84).