NL Publicatieblad van de Europese Unie C 79/1

ADVIES VAN DE RAAD

van 18 januari 2005

over het geactualiseerde stabiliteitsprogramma van Luxemburg voor de periode 2004-2007

(2005/C 79/01)

DE RAAD VAN DE EUROPESE UNIE,

Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeenschap,

Gelet op Verordening (EG) nr. 1466/97 van de Raad van 7 juli 1997 over versterking van het toezicht op begrotingssituaties en het toezicht op en de coördinatie van het economisch beleid (1), en met name op artikel 5, lid 3,

Gezien de aanbeveling van de Commissie,

Na raadpleging van het Economisch en Financieel Comité,

BRENGT HET VOLGENDE ADVIES UIT:

Op 18 januari 2005 heeft de Raad het geactualiseerde stabiliteitsprogramma van Luxemburg voor de periode 2004-2007 behandeld. Het programma voldoet tot op grote hoogte aan de gegevensvereisten van de herziene gedragscode voor de inhoud en de vorm van de stabiliteits- en convergentieprogramma's. Met name ontbreekt een aantal vereiste gegevens over de macro-economische uitgangspunten.

In de actualisering wordt de reële BBP-groei voor 2004 geraamd op 4,4 %, tegen 2,9 % in 2003. In 2005 en 2006 vlakt de groei volgens de prognoses af tot respectievelijk 3,8 % en 3,3 %, om in 2007 weer aan te trekken tot 4,3 %. Op basis van de momenteel beschikbare informatie lijken de groeiverwachtingen van dit scenario plausibel.

De begrotingsstrategie die aan de actualisering ten grondslag ligt, is gericht op een geringe reductie van het tekort tot 1,0 % van het BBP in 2005, tegenover naar schatting 1,4 % van het BBP in 2004. In 2006 en 2007 blijft het tekort steken op het niveau van 2005 en blijven volgens de prognoses zowel de inkomsten als de uitgaven als percentage van het BBP stabiel. Dit staat in positief contrast met de actualisering voor 2003, die op een beduidend minder optimistische groeiprognose berustte dan de actualisering voor 2004, en waarin werd verwacht dat het algemene overheidstekort zou toenemen van 0,6 % van het BBP in 2003 tot circa 2 % gedurende de rest van de programmaperiode. Als deze cijfers worden gecorrigeerd voor conjunctuurinvloeden, zal volgens de berekeningen van de diensten van de Commissie op basis van de algemeen aanvaarde methode in 2005 een overschot van 0,3 % van het BBP ontstaan, dat geleidelijk oploopt tot 2,0 % van het BBP in 2007. Dit hangt samen met de verwachting dat de negatieve output gap groter wordt. Wel zijn in het geval van Luxemburg de ramingen van de output gap en daarmee van het conjunctuurgezuiverde saldo vanwege de zeer bijzondere kenmerken van de Luxemburgse economie met een ongewoon grote onzekerheid omgeven. Daarom is grote voorzichtigheid geboden bij het gebruik van dergelijke indicatoren. De overheidsinvesteringen blijven, uitgedrukt in een percentage van het BBP, in de programmaperiode op een min of meer stabiel niveau en liggen met 5 % ruim boven het EU-gemiddelde.

De risico's voor de begrotingsprognoses in het programma lijken elkaar grotendeels in evenwicht te houden. Enerzijds zijn de prognoses van de inkomsten in Luxemburg van oudsher aan de voorzichtige kant en zouden de begrotingsresultaten van 2004 wel eens veel gunstiger kunnen uitvallen dan de huidige ramingen, wat voor de resterende jaren van het programma misschien een positief basiseffect zou kunnen sorteren. Anderzijds wordt in het programma gerekend op een vermindering van de groei van de overheidsuitgaven, die in de afgelopen jaren zeer snel zijn gestegen, zonder dat vermeld wordt welke maatregelen daartoe zullen worden getroffen. Afgaande op de in het programma uitgestippelde begrotingskoers lijkt de veiligheidsmarge bij de gebruikelijke conjunctuurschommelingen groot genoeg om te voorkomen dat de tekortdrempel van 3 % van het BBP wordt overschreden. Ook lijkt met deze koers, als de cijfers voor conjunctuurinvloeden worden gecorrigeerd, voldoende gewaarborgd dat de in het stabiliteits- en groeipact vastgelegde middellangetermijndoelstelling van een begroting die vrijwel in evenwicht is, binnen de programmaperiode (vanaf 2005) wordt verwezenlijkt.

De schuldquote is extreem laag en zal volgens de prognoses in de programmaperiode zelfs nog iets teruglopen, en wel van 5,0 % van het BBP in 2004 tot 4,5 % van het BBP in 2007. Dankzij de omvangrijke financiële buffer van naar schatting 50 % van het BBP die in de afgelopen jaren met begrotingsoverschotten is opgebouwd, is er zelfs sprake van een nog gunstiger nettovermogenspositie.

Luxemburg lijkt wat de houdbaarheid van de openbare financiën op lange termijn betreft, in een gunstige uitgangspositie te verkeren. Naar verwachting kunnen de kosten van de vergrijzing in de toekomst in ieder geval voor een deel worden opgevangen met de omvangrijke positieve nettovermogenspositie. Wel zal, zelfs in een gunstig scenario waarin de werkgelegenheid een even uitzonderlijk hoge groei blijft vertonen als in de afgelopen twee decennia, de verhouding tussen het aantal premiebetalers en het aantal pensioengerechtigden binnen het pensioenstelsel verslechteren. Daarom is enige voorzichtigheid geboden en moet ervoor gezorgd worden dat de overheidsuitgaven in de pas blijven lopen met de inkomsten en dat het beleid om reserves op te bouwen kan worden voortgezet. Daarnaast moeten maatregelen worden getroffen om de momenteel lage arbeidsparticipatie van ingezetenen, vooral ouderen, te vergroten.

Vergelijking van de voornaamste macro-economische en begrotingsprognoses

2004 2005 2006 2007 Reëel BBP (% wijziging) SP nov.2004 4,4 3,8 3,3 4,3 COM najaar 2004 4,0 3,5 3,6 n.b. SP nov. 2003 2,0 3,0 3,8 n.b. HICP-inflatie (%) SP nov. 2004 2,6 3,2 1,5 1,7 COM najaar 2004 3,0 2,3 1,6 n.b. SP nov. 2003 1,5 1,3 1,2 n.b. Overheidssaldo (% van het BBP) SP nov. 2004 – 1,4 – 1,0 – 0,9 – 1,0 COM najaar 2004 (3) – 0,8 – 1,6 – 2,0 n.b. SP nov. 2003 – 1,8 – 2,3 – 1,5 n.b. Primair saldo (% van het BBP) SP nov. 2004 – 1,2 – 0,9 – 0,8 – 0,9 COM najaar 2004 (3) – 0,6 – 1,4 – 1,8 n.b. SP nov. 2003 – 1,6 – 2,1 – 1,5 n.b. Conjunctuurgezuiverd saldo (% van het BBP) SP nov. 2004 (2) – 0,7 0,3 1,4 2,0 COM najaar 2004 (3) 0,4 0,3 0,7 n.b. SP nov. 2003 (2) 0,9 1,0 2,2 n.b. Bruto overheidsschuld (% van het BBP) SP nov. 2004 5,0 5,0 4,6 4,5 COM najaar 2004 (3) 4,9 4,8 4,7 n.b. SP nov. 2003 5,2 5,0 4,4 n.b. Bronnen: Stabiliteitsprogramma (SP); economische prognoses van de Commissiediensten (COM); berekeningen van de Commissiediensten.

(1) PB L 209 van 2.8.1997, blz. 1.

(2) Berekeningen van de Commissiediensten op basis van de in het programma opgenomen informatie.

(3) Afgerond vóór de presentatie van de begroting 2005.

Bronnen:

Stabiliteitsprogramma (SP); economische prognoses van de Commissiediensten (COM); berekeningen van de Commissiediensten.