Nr.L204/6 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen 10.8.77
II
(Besluitenwaarvandepublikatienietvoorwaardeisvoordetoepassing)
RAAD
BESCHIKKING VANDERAAD
van25juli1977
betreffendedevoorbereiding vandeoverheidsbegrotingen voor1978
(77/492/EEG)
DERAADVANDEEUROPESEGEMEENSCHAPPEN ,
GeletophetVerdragtotoprichtingvandeEuropeseEconomischeGemeenschap ,
GeletopBeschikking74/120/EEGvandeRaadvan18februari1974betreffendedever­
wezenlijkingvaneenhogematevanconvergentievandeeconomischepolitiekvande
Lid-StatenderEuropeseEconomischeGemeenschap^),inzonderheidopdeartikelen1
en3,
GezienhetvoorstelvandeCommissie,
OverwegendedatdeRaadinstemtmetdeanalysevandeeconomischetoestandvervatin
demededelingvandeCommissievan7juli1977betreffendeondermeerdevoorberei­
dingvandeoverheidsbegrotingen voor1978,
HEEFTDEVOLGENDE BESCHIKKING VASTGESTELD :
Artikel1
DeLid-Statenvoereneeneconomischbeleiddatinovereenstemming ismetdeindebij­
lageomschrevenrichtsnoereninzakedevoorbereiding vandeoverheidsbegrotingen voor
1978.
Artikel2
DezebeschikkingisgerichttotdeLid-Staten.
GedaanteBrussel,25juli1977.
VoordeRaad
DeVoorzitter
H.SIMONET
(')PBnr.L63van5.3.1974,blz.16.

Nr.L204/7 10.8.77 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen
BIJLAGE
DERICHTSNOEREN VOORHETECONOMISCHE BELEIDINDEGEMEENSCHAP
1.Algemenerichtsnoeren
1.1.AangeziendedoordeLid-StatenvandeGe­
meenschapondernomensaneringnognietvol­
doendeisgevorderd,zullendedoelstellingen in­
zakegroeienwerkgelegenheid zoalsaangenomen
inhetkadervandeinmaart1977uitgestippelde
richtsnoeren voorheteconomischbeleidenin
hetvierdeprogrammavoordeeconomischepoli­
tiekopmiddelangetermijn(1),voordeGemeen­
schapalsgeheelwelnauwelijkskunnenworden
bereikt.Demaatregelenvaneconomischbeleid
vandeLid-Statenmeteenbetalingsbalansover ­
schotenvandeLid-Statenmeteentekortheb­
bennognietalleverwachteeffectenopgeleverd.
Hetopganggekomenaanpassingsproces ende
structurelemutatiesdieditprocesonvermijdelijk
vergezellen,ontwikkelenzichlangzaamenhun
omvangistrouwensnietaltijdtenvolleonder­
kend.Desalniettemin zijnongeduldzominals
berustingofpessimismeophunplaatswanneer
heteromgaatdebelangrijkescheeftrekkingen
diesindsenkelejarenindewereldeconomie zijn
ontstaan,onderandereonderinvloedvandever­
scherpteinflatieendeaardoliecrisis ,teverhel­
pen.Dezestructurelemoeilijkheden zullen
slechtsgeleidelijkkunnenwordenoverwonnen
doordeuitvoeringvandemaatregelenvanhet
vierdeprogrammavoordeeconomischepolitiek
opmiddellangetermijnvandeGemeenschap .
1.2.Hetzouduseendwalingzijnaftezienvande
reguleringvandebestedingenenvandecoördi­
natiedaarvanopgemeenschapsniveau onder
voorwendseldatdenagestreefdedoelstellingen
totdusverniettenvollezijnbereikt.Aangezien
detoestandbinnendeGemeenschapuiteenloopt,
vereistdebewaringvaneenvoldoendegroeiin
deLid-Statenwaarhetwegwerkenvandeinfla­
toirespanningenenvanhetbetalingsbalanstekort
deprioritairedoelstellingis,datdeexpansiein
delandenwaarvandebetalingsbalans ophet
ogenblikbevredigendiszichvoortzeteneventu­
eelversterkt.Omgekeerdisdeexpansieindeze
landenechtergedeeltelijkafhankelijkvanhet
welslagenvanhetanti-inflatiebeleid indeoverige
landen,wanthetvoortdurenvanbelangrijkedi­
vergentiesinhetprijsstijgingstempo kannieuwe
onzekerhedenscheppen,metnamewatbetreftde
ontwikkelingopmiddellangetermijnvandeuit­
voermarkten ,enaldusdebeslissingenvandein­
vesteerdersbemoeilijken .Degedifferentieerde
beïnvloedingvandebinnenlandsebestedingenin
deoverschotlanden enindedeficitlanden moet
dusmeerdanooitwordengehandhaafd,zoalsoverigensisvoorzieninderichtsnoerenvoorhet
economischebeleidvoor1977zoalsopgemeen­
schapsniveauvastgesteldinnovember1976enin
maart1977.
1.3.HetiswenselijkdatalleLid-Statentrachtende
voorwaarden diehetherstelvaneenduurzameen
niet-inflatoire groeibevorderen,metnamedoor
ondersteuning vandeinvesteringsneiging inde
particulieresectorendoorrealisatievaneentoe­
reikendniveauvanoverheidsinvesteringen ,op­
nieuwtotstandtebrengenofteverbeteren.Voor
eenduurzaamengezondherstelvandeinveste­
ringendientdematigingvandestijgingvandi­
rectezowelalsindirectearbeidskosten diereeds
sindsenkelemaandenisbegonnen,voorttegaan,
hoewelzijgepaardmoetgaanmetmaatregelen
totvermindering vandeongelijkheden .Terzelf­
dertijdzoudenspecifiekemaatregelen,zowel
doordeLid-StatenalsdoordeGemeenschap ,de
wederopleving vandeinvesteringeninhetkader
vaneencommunautair structureelbeleidstellig
kunnenbevorderen.DeGemeenschap zoudaar­
toekunnenbijdragendoordebestaandeinstru­
mentenvandeGemeenschap teversterkenter
verhogingvandemultiplicatoreffecten ervan.Zo
isbijvoorbeeldoverwogenhetkapitaalvande
EuropeseInvesteringsbank tevergrotenenmen
magverwachtendatdemiddelenvanhetSociaal
Fondsbeterzullenwordenbenut,datdeinter­
ventiesvanhetRegionaalFondsuitgebreiden
meergediversifieerd zullenworden,endatextra
middelenvoordeenergiesectorbeschikbaarzul­
lenkomen.BovendienheeftdeCommissievoor­
gesteldeennieuwinstrumentvangemeenschaps­
leningentecreërenterfinancieringvaninveste­
ringenmetstructureelkarakterdieovereenko­
menmetdeprioriteitenvandeGemeenschapop
hetgebiedvanenergie,omschakelingeninfra­
structuur.Ditvoorstelwordtthansbestudeerd .
1.4.Deinterventievandeoverheidisnietvoldoende
omdeaanpassingsmoeilijkheden dieindeko­
mendejarenzullenrijzen,tekunnenoplossenen
hetvertrouwenindeontwikkelingopmiddel­
langetermijnteherstellen.
Eenminimumaaneconomische ensocialecon­
sensusoverdetebereikendoelstellingen ende
toetepasseninstrumenten ismeerdanooit
noodzakelijk .Bijdederdeontmoetingtussende
socialepartners,deRegeringenderLid-Statenen
deCommissieop27juni1977isdeomvangbe­
vestigdvandetevervullentakenenoptelossen
moeilijkheden .Demaatregelendiereedsinalle
Lid-Statenzijngenomenophetgebiedvande (>)PBnr.L101van25.4.1977,blz.2.

10.8.77 Nr.L204/8 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen
werkgelegenheid endeberoepsopleiding ,met
nametengunstevanjongerenenvrouwen,moe­
tenzoveelmogelijkwordenversterkt.
2.Derichtsnoeren voorhetmonetairebeleid
2.1.Hetmonetairebeleiddienteenbelangrijkebij­
drageteleverentotconsolidatieenverbetering
vandebijdebestrijdingvandeinflatiebereikte
resultaten.Voortzettingvaneengestabiliseerd
monetairbeleidenpublikatievangekwantifi­
ceerderichtsnoeren voordekenmerkende mone­
taireaggregatenvanelkeLid-Staatkunnendein­
flatoireanticipatiesverminderen ,hetvertrouwen
vanondernemingen engezinshuishoudingen ver­
sterkenenstabielerewisselkoersen tussenJeva­
luta'svandeLid-Statenbevorderen .DeCommis­
siehadreedskwantitatieverichtsnoerenvoorge­
steldvoorhetmonetairebeleidvandeLid-Staten
inhaarlaatste»Jaarverslagoverdeeconomische
situatievandeGemeenschap "(1),maarcijferma­
tigeaanbevelingen zijnslechtsvooreenbeperkt
aantallandengedaan.Overeenkomstig hetvierde
programmavoordeeconomischepolitiekop
middellangetermijnvandeGemeenschap die­
nenelkjaaropcommunautair niveaubeleidslij­
nenvoordebinnenlandsemonetairepolitiekte
wordenvastgesteld.DeCommissiezalgekwantifi­
ceerdevoorstelleninzakedemonetairepolitiek
doeninhaareerstkomende jaarverslagoverde
economischesituatievandeGemeenschap .Deze
kwantitatieve richtsnoeren dienenteworden
vastgesteldinovereenstemming metzowelde
tamelijksterkuiteenlopende economische toe­
standalsdeverschillende monetaireinstrumen­
tenderLid-Statenendematevanopenheidvan
deeconomieën derLid-Statennaarbuitentoe.
2.2.Devoor1977reedsbeschikbaregegevens(die
voordemeestelandenslechtsheteerstekwartaal
betreffen)lijkentewijzenopeenlangzamever­
tragingvandeexpansiedergeldhoeveelheid ,
maarinenkeleLid-Staten,vooralinItalië,blijft
bijzondergrotewaakzaamheid geboden.InDe­
nemarken,inFrankrijkeninNederlandlijkthet
noodzakelijkdemaatregelentotbeperkingvan
deexpansievanhetbankkrediettehandhaven .
DaarentegenisinhetVerenigdKoninkrijk,waar
demonetaireexpansieinhetverledenzeersterke
schommelingen heeftvertoond,eenmeerregel­
matigeexpansievandeliquiditeitenmassa moge­
lijkentevenswenselijk.InDuitslandkwamde
ontwikkelingvandechartalegeldhoeveelheid in
januari-aprilongeveerovereenmetderichtsnoe­
ren.
3.Richtsnoeren voorhetbegrotings-enhetfi­
nanciëlebeleid
3.1.Hetbegrotingsbeleid moetmeerdaninhetver­
ledenwordenbeschouwd alsinstrumentvangroeibeleid.Omdebijdeverwezenlijking vande
doelstellingen opmiddellangetermijnontstane
achterstandintelopenenmetnametoteen
snellerherstelvandevolledigewerkgelegenheid
tegeraken,zijnintensieveremaatregelenterbe­
vorderingvandeinvesteringen noodzakelijk .
SommigeLid-Statenzijndezewegreedsingesla­
gen.
3.2.Watbetreftdeparticuliereinvesteringenzou,als
voorbeeldennaargelangvandebehoeftenvan
elkland,kunnenwordenoverwogen :
—demogelijkheden vanfiscalewaarderingvan
activaenpassivaderondernemingen tever­
breden;
—desubsidiesvooronderzoekenontwikkeling
teverhogen;
—subsidiesteverlenenterbevorderingvande
investeringenterscheppingvannieuweener­
giebronnenofterbesparingvanenergie,ter
verbeteringvanhetmilieuenterversterking
vanderegionaleinfrastructuur .
Omdezeactiesteharmoniseren enomtever­
mijdendatertussendeLid-Statenconcurrentie­
vervalsingenontstaan,dienenalleprogramma's
totaanmoediging vandeinvesteringen opge­
meenschapsniveau gecoördineerd teworden.
3.3.Devergrotingvanderechtstreekseinvesteringen
vandeoverheid,zowelvandestaatalsvandela­
gereoverheid,verdienteveneensindemeeste
Lid-Statenaanbevelingbinnendegrenzenvande
mogelijkheden vaneennietinflatoirefinancie­
ringenafhankelijkvandeheersenderentevoet.
Demateenheteffectvandezeverhogingzullen
voordediverselandenverschillennaargelang
vandebehoeftenophetgebiedvanoverheidsin­
vesteringenendeindebouwnijverheid beschik­
barecapaciteit.Deconcreteinhoudderpro­
gramma'sdienthieroptewordenafgestemd.In
sommigeLid-Statenzullendergelijkemaatrege­
lenervooralopgerichtzijndeontwikkelingvan
detotalevraagtestimuleren,inandereLid­
Statenzullenzijveeleertendoelhebbende
economische ensocialeinfrastructuur teverbete­
ren.
Omdezedoelstellingen tebereiken,zounureeds
indemeesteLid-Stateneengrotervolumeaan
overheidsinvesteringen moetenwordenvoorzien
danindelaatstejaren,zonderdatdaarbijechter
hetaandeelvandeoverheidsuitgaven inhetbru­
tobinnenlandsproduktwordtverhoogd.Deaan­
kondigingvannieuweprogramma'szouhetver­
trouwenkunnenversterkenzonderongewenste
repercussiestehebbenindien—zoalsinsom­
migelandenhetgevalis—debeschikbarepro­
duktiecapaciteit tamelijkgrootis.Hunopneming
indevijfjarenprogramma 'svoordeoverheidsin­
vesteringenzoalsomschreveninRichtlijn74/
121/EEGvandeRaadvan18februari1974be­ ('PBnr.L358van29.12.1976,blz.1.

10.8.77 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen Nr.L204/9
treffendedestabiliteit,degroeiendevolledige
werkgelegenheid indeGemeenschap (l)zoude
kansenopeenstabieleregroeiopmiddellange
termijnvergroten.
3.4.Aanmoediging vandeinvesteringendoordein
hetbovenstaandeaangeduidemiddelenbetekent
dathetprocesvanverminderingderbegrotings­
tekortenindeoverschotlanden overeenlangere
periodewordtgespreid.Deinvesteringsstimule­
ringmagechteroplangeretermijngeenduur­
zamevergrotingvanhetfinancieringstekort ver­
oorzaken.Voorzoverredezwaktevandeinveste­
ringeneenweerspiegeling isvaneenalgemene
onderbezetting vanproduktiecapaciteit enhetri­
sicovaneenvermindering ofvaneenduurzame
verouderingvandezecapaciteittotuitingbrengt,
iseenverslechtering vanhetbegrotingssaldo
aanvaardbaar .Degunstigeeffectenopdeeco­
nomischegroeidiemendaarvanmagverwach­
ten,kunnenoplangeretermijndebelastingont­
vangstenvergrotenwaarmedeeenontwikkeling
integengestelderichtingvanhetbegrotingssaldo
wordtveroorzaakt .
DeLid-Statenwaarvandebetalingsbalans in
1978waarschijnlijk nogmoeilijkheden zalople­
verenofdieeenoverschotopdelopendereke­
ningbehoevenomhunbuitenlandseschuldenaf
telossen,dienendeaanmoediging vandeinves­
teringenzeerzorgvuldigtedoseren.Ingeengeval
magdezetotgevolghebbendatdebegrotingssal­
diofdemonetaireaggregatendeinhetkader
vandeGemeenschap envanhetInternationale
MonetaireFondsafgesprokengrenzenoverschrij­
den.
Indelandenwaarhetbegrotingstekort in1977
vooreenbelangrijkdeelmetmonetairemiddelen
werdgefinancierd,dientdeactietotaanwakke­
ringvandeinvesteringen zeerbehoedzaamte
wordenuitgevoerdteneindetevermijdendateen
nieuweliquiditeitenschepping deinflatoireanti­
cipatiesversterkt.
4.Derichtsnoerenperland
4.1.InDenemarken isdeeconomiesindsdeherfst
van1976eenfasevanzeerzwakkegroeiinge­
gaanverbandhoudendemeteenbeleidvanbe­
stedingsbeperking waartoedeverslechtering van
delopenderekeningvandebetalingsbalans heeft
genoopt.Hetgezinsverbruik neemtnauwelijks
toeendeinvesteringen (bouwwerkenenmachi­
nes)vertoneneentamelijkgeprononceerde da­
ling.Deindustriëleuitvoerwasdebelangrijkste
ondersteuningsfactor vandebedrijvigheid ,die
echterte'zwakblijftomeenvergrotingvande
werkloosheid tebeletten.Waarschijnlijk zullen
dezetendensentoteind1977aanhoudenzodat,
medegeziendeachteruitgang vandeinvoer,een
vermindering vanhettekortopdelopendere­
keningvandebetalingsbalans mogelijkis.Devooruitzichten voor1978wijzenopenigher­
stelvandeeconomischebedrijvigheiddankzij
eenietsbetereontwikkelingvandeinvesteringen
enhetgezinsverbruik .Aangeziendaardoordein­
voersnellerzalgroeien,moetverwachtworden
datdelopenderekeningvandebetalingsbalans
ondankseenaanmerkelijke vergrotingvande
uitvoerslechtseenlichteverbeteringzalverto­
nen.Dewerkloosheidzounogkunnenstijgen.
Tengevolgevanhetvertraagdestijgingstempo van
hetinvoerprijspeil endearbeidskostenzoudein­
flatieaanmerkelijklagerkunnenuitvallen.
Geziendeomvangvanhettekortopdebeta­
lingsbalansendegroeiendebuitenlandseschul­
denlast,diedearmslagvanderegeringbeperkt,
dientheteconomischbeleidvooralgerichttezijn
ophetscheppenvanduurzamevoorwaardenvoor
eenverbeteringvanhetexterneevenwicht,zon­
derdatdewerkgelegenheid daardoorwordtge­
schaad.
Hetinkomensbeleid datinhetvoorjaarvan1977
werdingezetzoukunnenbijdragentotdeverwe­
zenlijkingvangenoemdedoelstellingvoorzover
derichtsnoerenvoorhetloonbeleid,dieeenge­
matigdereëlestijgingin1978impliceren,strikt
inachtwordengenomen.Hetmoetgepaardgaan
metbegrotingsmaatregelen die,hoewelgeplaatst
inhetkadervanhetbeleidgerichtopverminde­
ringvandefinancieringsbehoefte vandeover­
heid,desalniettemin enigeimpulsenzouden
kunnendoenuitgaanopdeinvesteringen .Deze
ontwikkelingzoudestewenselijkerzijndaarde
handhavingvaneenhogerentevoet,dievoorde
financieringvanhetbetalingsbalanstekort nood­
zakelijkis,remmendzalblijvenwerkenopdein­
vesteringsneiging .Indiendeloonnormenzouden
wordenoverschreden ,dientderestrictievekoers
vanhetbegrotingsbeleid tewordenverscherpt;
hetzoumetnamewenselijkzijneenberoepte
doenopeenverzwaringvandeindirectebelas­
tingdruk,zodanigdathetgezinsverbruik ,en
daardoordeinvoer,opeenniveaugehandhaafd
blijvendatverenigbaarismetdeprioritairebeta­
lingsbalansdoelstelling .
4.2.IndeBondsrepubliek Duitslandishetconjunc­
tuurherstel,datgeringerisgeweestdantijdensde
vorigeexpansiefase,nietsterkgenoeg.Geziende
relatiefbescheidenontwikkelingvandebedrij­
vigheid,metnameindesectorderparticuliere
investeringen ,zaldegroeiontoereikendzijnom
desituatieopdearbeidsmarktaanmerkelijkte
verbeteren .
Geziendetraagheidvandeexpansiedientde
vermindering vanhettekortvandeoverheids­
huishoudingen zichovereenlangereperiodeuit
testrekkendanvoorzienwas.Hetzalmisschien
zelfsnodigzijndatvandeoverheidsbegrotingen
expansieveeffectenuitgaanopdeeconomie.Het
geamendeerde belastingwetsontwerp ,ingediend (i)PBnr.L63van5.3.1974,blz.19.

Nr.L204/10 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen 10.8.77
doorderegeringenthansinbehandelingbijhet
parlement,gaatindezerichting.Devoorziene
verhogingenvanhetalgemeneBi'W-tariefvan
11tot12%envanhetbeperktetarief—voor­
namelijkvoorvoedingsmiddelen endiensten—
van5,5tot6%gaatzoalsreedswasvoorzien—
gepaardmetverhogingvandekinderbijslagen
debelastingvrijevoetvandeinkomstenbelasting ,
alsmedemetverlichtingenvandeondernemings­
endevermogensbelasting .Hetgeheelvandeze
maatregelenzalwaarschijnlijk eenbeginimpuls
betekenenvanongeveer1miljardDMin1978.
Alsheteffectvandezemaatregelen,tezamen
metdatvananderereedsgenomenbesluiten
(toepassinginjaarlijkseschijvenvanhetmeerja­
renprogramma vooroverheidsinvesteringen ,be­
palingentengunstevandesocialewoningbouw
enspecifiekprogrammavanondersteuning van
dewerkgelegenheid ),niettoereikendisomde
binnenlandsebestedingeninvoldoendematete
doentoenemen,zalhetwenselijkzijnnieuwe
stimulansentescheppen,metnameterduurza­
meversterkingvandeinvesteringsneiging .
Ondanksdemeerexpansionistische conceptie
vandebegrotingdienthetstreventotbeperking
vandetoenemingvandelopendeuitgaventen
gunstevandekapitaaluitgaven tewordenvoort­
gezet.
Delagereoverheiddientgebruiktemakenvan
deverbeteringvanhaarinkomstenomhaarkapi­
taaluitgaventevergroten.
WathetmonetairebeleidbetreftdientdeBun­
desbankhetbeginselwaarbijdevergrotingvan
deliquiditeitenmassa afhankelijkgesteldwordt
vandepotentiëlegroeiengerichtwordtop
voortgaandeverminderingvandeprijsstijging,te
handhaven .Hetmonetairebeleiddientvoorts
haarflexibiliteittebewarenzodanigdattijdelijke
spanningenopdegeld-enkapitaalmarktkunnen
wordenvermeden .
4.3.InFrankrijk,waarhetstijgingstempo vandear­
beidskostensindshetbeginvanhetjaarisafge­
nomen,zaldeeconomischebedrijvigheid ,voor­
namelijkondersteunddoordebuitenlandsevraag,
zichwaarschijnlijk toteind1977ineenmatig
tempoblijvenontwikkelen .Hetprocesvanver­
minderingvanhetbetalingsbalanstekort ende
verbetèringvanderuilvoetzalzichvoortzetten .
Deprijsstijgingzalindetweedehelftvan1977
geleidelijkafzwakken.In1978zalhetgeleidelijke
herstelvandebinnenlandsebestedingenleiden
totenigeversnellingvandeexpansie.Desalniet­
teminzaldetoestandopdearbeidsmarktzich
slechtslangzaamverbeteren.
Heteconomischebeleidvoor1977isgerichtop
eeningrijpendeombuigingvandenominale
ontwikkeling ,hetgeeneenbelangrijkestapinde
richtingvanevenwichtsherstel betekent.De
staatsbegroting ,hoewelaangenomenmeteente­kortvan11,8miljardfrank,zoueentekortkun­
nenlatenzienvandezelfdeordevangrootteals
in1976.Dittekortzalechterinhoofdzaakniet­
monetairwordengefinancierd .Verderisvoor
1977voorheteersteendoelstellingvastgelegd
voordestijgingvandeliquiditeitenmassa onder
handhavingvandevoorschriftenvolgenswelke
detoenemingvanhetgrootstedeelvanhet
bankkredietwordtbeperkt.Deinachtnemingvan
ditmaximumgedurendehetgehelejaarvormt
eenforseondersteuning vanhetalgemenebeleid
vanbestrijdingvandestijgingvanprijzenenkos­
ten.
Hetisvanbelangdatditstrevennaareven­
wichtsherstel ,eninzonderheiddematigingvan
dekostenvan1977,ookin1978wordtvoortge­
zet.Heteconomischbeleidmoetinzijnmone­
taireenbudgettairecomponententotdezeont­
wikkelingbijdragen.Aangezienhetwenselijkis
datelkekrachtigeversnellingvandebinnenland­
sebestedingsexpansie wordtvermedentervoor­
komingvanhetrisicovaneenexcessiefberoep
opinvoer,magdetoenemingvandestaatsuitga­
vennietgroterzijndandetoenemingvande
produktienaarwaarde,waarbijzijuiteraardinde
tijdwordtgereguleerdteneinderekeningte
houdenmetdevereistenvanhetconjunctuurbe­
leid;zozoudendeinvesteringenindebouwsec­
tor,dieslechtseengeringecomponentvaninge­
voerdeproduktenbevatten,maareenaanmerke­
lijkeffectopdewerkgelegenheid hebben,kun­
nenwordenversneldteneindedewerkgelegen­
heidteondersteunen .Hetbegrotingsevenwicht ,
dateendoelstellingoplangeretermijnmoetblij­
ven,zalechternietnoodzakelijkerwijs reedsin
1978zijnhersteld.
4.4.InIerlandzaldeontwikkelingindetweedehelft
van1977waarschijnlijkwordengekenmerktdoor
eenaanmerkelijksterkeregroeitedankenaan
eensnelleregroeivandeuitvoer,hetgezinsver­
bruikendeinvesteringen .Dewerkloosheidzou
aldusietskunnenafnemenmaartochaanhet
eindvanhetjaarnogeenbijzonderhoogniveau
bereiken.Deprijsstijgingzalafnemenenhette­
kortopdebetalingsbalans zalblijvenstijgen,zij
hetinlangzamertempo.
Dezetrendszullenwaarschijnlijk ookin1978
voortduren,terwijldewerkloosheiddanopnieuw
eenlichtedalingzalondergaan.Destijgingvan
deconsumptieprijzen zalongetwijfeldblijvenaf­
nemen.
Debegrotingvoor1977zalwaarschijnlijk een
sterkerstimulerend effectuitoefenendanaan­
vankelijkwerdverwacht.Hetnettofinancierings­
tekortzalnietteminevenalsin1976circa11,5%
vanhetbrutobinnenlandsproduktuitmaken.
Debegrotingvoor1978moetwordenopgesteld
inovereenstemming metdebeschikkingvande
Raadvan15maart1976houdendevaststelling

10.8.77 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen Nr.L204/11
vandedoorIerlandinachttenemenvoorwaar­
deninzakeeconomischepolitiek(')inverband
metdecommunautaire lening,rekeninghou­
dendemetdevorderingendiein1976en1977
zijngemaaktmetbetrekkingtotdevermindering
vanhetnettofinancieringstekort .
Erdientinditverbandachttewordengeslagen
opdenoodzaakomenerzijds,omredenendie
verbandhoudenmethetinkomensbeleid ,debe­
lastingdrukophetlooninkomennietteverzwa­
ren,enanderzijdseenaanvullendebegrotingsin­
spanningoptebrengentenbehoevevandein­
vesteringenendewerkgelegenheid .Hetware
wenselijktetrachtenbesparingenterealiseren,
metnameopdelopendeniet-prioritaire uitga­
ven,endebelastinggrondslag vanbepaaldein­
komens,metnamedeagrarische,uittebreiden.
Voortszoukunnenwordenoverwogenomde
subsidiesvoorvoedingsmiddelen ,geziendelast
diezijvoordeschatkistbetekenen,geleidelijkte
verlagenzodrahetstijgingstempo vanhetprijs­
indexcijfervandegezinsconsumptie afneemt.
Ophetgebiedvanhetinkomensbeleid lijkthet
nastrevenvaneennieuwgematigdakkoordvoor
1978volstrektnoodzakelijkomdevooruitzichten
voordewerkgelegenheid teverbeterenenhetri­
sicovaneentesnelleexpansievanhetgezinsver­
bruikvoordebetalingsbalans tevermijden.
Teneindezoweleenmatigegroeivandemone­
taireaggregatenalseenbevredigendetoeneming
vanhetbankkredietaandeparticulieresectorte
bereiken,dientdeoverheidernaartestreveneen
groterdeelvanhetoverheidstekort opniet­
monetairewijzetefinancierenendeontwikke­
lingvandeniet-monetaire verplichtingen van
hetbankwezenaantemoedigen.
4.5.InItaliëisdeexpansievandeindustriëlepro­
duktievooraltengevolgevandeindeherfstge­
troffenstabilisatiemaatregelen ,indeeerste
maandenvanhetjaarvertraagd.Hetinflatietem­
po,datzeerhoogwas,isenigszinsteruggelopen .
Hettekortopdebetalingsbalans inhaargeheel
voordeeersteviermaandenvanhetjaarisiets
mindergrootgeweestdaneenjaartevoren.De
koersvandelireistamelijkstabielgebleven,
dankzijeenbelangrijketoenemingvandebui­
tenlandseschuldopkortetermijnvandehan­
delsbanken,maarookdankzijeensnelleverbe­
teringvandebetalingsbalans opkasbasisinmei
enjuni.Deverantwoordelijke autoriteitendienen
ervoortewakendatdeeconomischegroei,welke
in19773%kanbedragen,zichvoltrektover­
eenkomstigdedoelstellingen welkevoor1977en
1978inhetkadervandevoorwaarden verbonden
aandeverstrekkingvandecommunautaire le­
ningwerdenovereengekomen .
Watdeopenbarefinanciënbetreftzalhettekort
vandeoverheidin1977eenaanzienlijkever­minderingvertonen,onderanderedankzijde
verhogingvanbepaaldebelastingtarieven ende
instellingvaneennieuwstelselvanvooruitbe­
talingenuithoofdevandebelastingenopniet­
looninkomens.Waarschijnlijk zullenechteraan­
vullendemaatregelennoodzakelijkblijkenom
hetdoordeRaadinmeijongstledenvastgestelde
plafondvan16450miljardlireinachttenemen.
Deverminderingvanhettekorttothetvoor1978
vastgesteldemaximumvan14450miljardzal
aanvullendeinspanningeisen.Menmoetname­
lijkeenforsevertragingvandetoenemingvande
inkomstenverwachtentoeteschrijvenzowelaan
denormalisatie vanhetfiscalestelselalsaande
duidelijkevertragingvandestijgingvanhetno­
minaleinkomen.Onderdieomstandigheden
dientdestijgingvandeoverheidsuitgaven ,met
namedelopendeuitgaven,strikttewordenbe­
perktengeenenkeleruimtetewordengelaten
voorenigereëleverhoging.Bovendienmoeten
aanvullendemiddelenwordenverkregen,onder
anderedoormiddelvaneennieuweaanpassing
vandetarievenvooroverheidsdiensten eneen
verzwaringvandebelastingenderlagereover­
heid.Dehervormingvandefinancieringvande
socialeuitkeringendiederegeringheefttoege­
zegdvoor31januari1978tezullenuitvoeren,
dienteenbetereverdelingvandedoordediverse
economischesubjectengedragenfiscalelastmo­
gelijktemaken.Zijmoeteveneensdegelegen­
heidbiedendestrijdtegendebelastingontdui­
kingteverscherpen .
Voortsheeftdeexpansievanhetbinnenlands
krediettijdensheteerstekwartaalvan1977het
inaprilvoordittijdvakgeraamdebedragover­
schreden,metnamevanwegedeterugbetaling
vanhandelsschulden tenopzichtevanhetbuiten­
land,ingevolgedeopheffingvanhetbankdeposi­
toendebelastingopdeaankoopvandeviezen.
DeopditgebiedzoweltegenoverdeGemeen­
schapalsinternationaalvoorhetlopendeenhet
volgendejaaraangeganeverbintenissen moeten
doordemonetaireautoriteitenstriktwordenna­
gekomen,andersdreigthetstabilisatieprogramma
hetgrootstedeelvanzijndoeltreffendheid tever­
liezen.Zonodigkandebeperkingvanhetbank­
kredietopnieuwwordenversterktenvoortgezet.
Hetwarewenselijkderentetarievenopeenbe­
trekkelijkhoogpeiltehandhaven,echteronder
verbeteringvandebetreffendestructuur.
Tenslottedienttewordengestreefdnaareenver­
derevermindering vandestijgingvandear­
beidskostenpereenheidprodukt.Elkevooruit­
gangopditterreinzaltenderendeinflatietema­
tigen,deconcurrentiepositie vanItaliëteverbete­
renendewerkgelegenheid teondersteunen .
4.6.InNederlandzalzich,naeeneerstehalfjaarge­
kenmerktdooreenzwakkeontwikkelingvande
economischebedrijvigheidgepaardaaneenuit­
breidingvandewerkloosheid ,inhettweedehalf­ (>)PBnr.L77van24.3.1976,blz.15.

Nr.L204/12 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen 10.8.77
jaarvan1977enin1978waarschijnlijkenigher­
stelaftekenen,zonderevenwelteleidentoteen
verbeteringvandewerkgelegenheid .Hetover­
schotopdelopenderekeningvandebetalingsba­
lanszalzichvermoedelijkhandhavenenzelfs
kunnenstijgen.
Deautoriteitendieneneenbeleidteblijvenvoe­
renwaarbijdewerkloosheidopmiddellangeter­
mijnwordtteruggedrongen doorstimuleringvan
departiculiereinvesteringen ,afremmingvande
stijgingvanprijzenenkosten,enbeperkingvan
deexpansievandeoverheidssector envande
drukvandecollectievelastenintermenvanhet
BNP.Deproblemenopkortetermijnmoeten
wordenbestudeerdinhetkadervanditbeleidop
middellangetermijn.
Gegevendeweiniggunstigevooruitzichten voor
dewerkgelegenheid endebedrijvigheid voor
1978ishetnietraadzaamhetbegrotingsbeleid
eenrestrictievekoerstegeven.Gezienechterde
doelstellingen opmiddellangetermijndientde
financieringsbehoefte vandeoverheidinverhou­
dingtothetbrutobinnenlandsproduktdichtbij
hetpeilvan1977teblijven.
Aangezieneenvermindering vandewerkloos­
heidslechtsmogelijkisinhetkadervaneenbe­
trekkelijkhoogoverschotopdebetalingsbalans ,
moetheteconomischebeleiddeomstandigheden
instandhoudendiegunstigzijnvooreenaan­
zienlijkeuitvoervankapitaaloplangetermijn,
hetgeengeziendehuidigevooruitzichten de
dekkingvandefinancieringsbehoefte vande
overheidnauwelijksindewegzoustaan.Inieder
gevalishetvanessentieelbelangdeontwikkeling
vandebinnenlandseliquiditeitenmassa zodanig
indehandtehoudendatdeverhoudingtussen
dezeenhetnationaalinkomenniethogerwordt.
4.7.InBelgiëwerddeeerstehelftvan1977geken­
merktdooreennieuwetoenemingvandewerk­
loosheid,vooralondervrouwen,eenvertraging
vandeconsumptieprijsstijging eneennogsteeds
bevredigendevenwichtopdehandelsbalans .In
deloopvandekomendemaandenenin1978zal
deeconomischegroeioverhetgeheelgenomen
tegeringblijvenvooreenaanmerkelijke verbete­
ringvandetoestandopdearbeidsmarkt .Daaren­
tegenblijftdevooruitgangophetgebiedvande
vertragingvandestijgingvanprijzenenkosten
nogsteedsverrevanbevredigend .Heteconomi­
schebeleiddientdanookgerichtteblijvenopde
gelijktijdigebestrijdingvanwerkloosheidenin­
flatievoorzoverdemoeilijketoestandvande
openbarefinanciëndittoelaat.
Debeperkingendiehetgroteenopmiddellange
termijnonhoudbaregebrekaanevenwichtvande
openbarefinanciënoplegt,staandetenuitvoer­
leggingvaneeneconomischbeleidbestaandein
stimuleringvanwerkgelegenheid enbedrijvig­
heiddoorglobalebudgettairemaatregelenindeweg.Deregeringdientdanookhetselectieveen
tijdelijkebeleidvanwerkloosheidsbestrijding
voorttezettenendebedrijfsinvesteringen aante
moedigen,metname,voorzoverdebegroting
zulkstoelaat,dooropheffingvandeBTWdie
nogopdeinvesteringen druktendooreen
maximalegebruikmaking vandedoordebe­
staandewettenophetgebiedvandeeconomi­
scheexpansiegebodenmogelijkheden .Eenextra­
expansievandeoverheidsinvesteringen dientte
wordenvermedengeziendegeringecapaciteit
dieindezesectorbeschikbaaris.Eengeleidelijke
ombuigingvandeoverheidsinvesteringspro ­
gramma'snaaractiviteitendiemeergerichtzijn
opverbeteringvandekwaliteitvanhetbestaan
zouwenselijkzijnenbijdragentotdenoodzake­
lijkematigingvandegroeivandelopendeuitga­
venzonderwelkeeensnelleverhogingvandebe­
lastingdrukonontkoombaar lijkt.Derijksbegro­
tingvoor1978dientaldusgekenmerktteworden
dooreenheroriëntatievandebegrotingsmidde­
lenteneindedefinancieringsbehoefte uitgedrukt
inprocentenvanhetbrutobinnenlandsprodukt
tebeperkentothetpeildatin1977wordtbe­
reikt.
Geziendeopdekapitaalmarktbeschikbaremid­
delendienthetbegrotingstekort zoveelmogelijk
tewordengefinancierddoorleningenoplange
termijnopdenationalemarkt.Tenaanzienvan
hetmonetairebeleidishetwenselijk,teneinde
hetgevaarvoordoorovermatigeliquiditeitver­
oorzaakteinflatiezokleinmogelijktehouden,
hetgroeitempovanhetkortlopendkredietaan
departiculieresectortebeperkentotdegeraam­
degroeivanhetbrutobinnenlandsproduktin
lopendeprijzen.
4.8.InLuxemburgblijftdeeconomischeontwikke­
lingzwak,terwijldevooruitzichten vooreenop­
levingvandeconjunctuurindetweedehelftvan
1977en1978slechtsweinighoopgevendzijn.De
openbarefinanciënontwikkelenzichechtergun­
stigerdanwerdverwacht.
Bijdevoorbereidingvandestaatsbegroting van
1978moestrekeningwordengehoudenmethet
gebrekaanevenwichtopdearbeidsmarkt .Om
ditteverhelpenendeeconomischegroeitesti­
mulerenheeftderegeringmetdesocialepartners
eenactieplanvastgesteldterhandhavingvande
economischegroeiendevolledigewerkgelegen­
heid.Eendergelijkekoerszouoverigensverenig­
baarzijnmetdehandhavingvaneenfinancie­
ringscapaciteit vandestaatvanmeerdan2mil­
jardfrankeneenfinancieringsbehoefte vande
totaleoverheiddie,uitgedruktinprocentenvan
hetbrutobinnenlandsprodukt,ophetzelfdeni­
veauligtalsin1977(1%).
4.9.InhetVerenigdKoninkrijkvariërendeeco­
nomischevooruitzichten naargelangvande
vooronderstelling —gekozenuiteengrootaantal

10.8.77 Publikatieblad vandeEuropeseGemeenschappen Nr.L204/13
mogelijkheden —inzakedeontwikkelingvande
inkomensnahetverstrijken—eindjuli1977—
vandetweedefasevanhetinkomensbeleid .Zo­
langdegedetailleerdeinhoudvanhetkomende
akkoordoverdelonennietbekendis,bestaater
alleaanleidingomtevrezendatdeloonstijging
hetdoorderegeringvastgesteldedoel,datwil
zeggenongeveer10%vooreenperiodevan
twaalfmaandenvanafaugustus1977,overschrijdt .
Indatgevalwordteentijdelijkeversnellingvan
deontwikkeling vandebestedingenverwacht.
Eind1978zaldeeconomischegroeiechterlang­
zamerzijngewordenzodatdaneennieuweinfla­
tiegolfnietisuitgesloten .
Hetbrutobinnenlandsproduktzouvan1977op
1978metongeveer3%kunnenstijgen,waarbij
detoenemingvandeNoordzee-aardolieproduktie
alleenal1%vandegroeivanhetBBPvoorhaar
rekeningzoukunnennemen.Deinflatiezalin
deloopvandebeschouwdeperiodewaarschijn­
lijkaanmerkelijkafnemen;tochzoudeprijsstij­
gingaanheteindevanhetlaatstekwartaalvan
1978inverhoudingtothetvorigejaarmeerdan
10%kunnenbedragenalsdeloonstijginghet
doorderegeringvastgesteldedoeloverschrijdt .
Hetgezamenlijkeeffectvandevertragingvande
prijsstijgingendetoenemingvandeinkomens
zoukunnenleidentoteenforsestijgingvanhet
gezinsverbruik .Debruto-investeringen invaste
activazullenvan1977op1978eveneensstijgen,
dochineentempodatlagerisdandatvanhet
gezinsverbruik .Eenkrachtigetoenemingvande
ruto-investeringen invasteactivadoordeparticu­
lieresectorenmetnamedoordeverwerkende
industriezougedeeltelijkwordengecompenseerd
dooreennieuwebelangrijketerugvalvande
overheidsinvesteringen .Hetpeilvanhetover­
heidsverbruik zalnauwelijksveranderen .Watbe­
treftdebuitenlandsehandelkanwordenopge­
merktdatdenetto-uitvoerwaarschijnlijk snelzal
blijvenstijgen,dankzijdeaardolievande
Noordzee.Daardoorzouhetoverschotopdelo­
penderekeningvandebetalingsbalans in1978
meerdan1miljardpondsterlingkunnenbedra­
gen.Deontwikkelingvandevoornaamstebegrotings­
aggregatendoetvermoedendatdefinancierings­
behoeftenvandeoverheidssector voor1978/1979
onderhetbedragzullenkomenteliggendatis
aangeduidinde„LetterofIntent"gerichttothet
Internationaal MonetairFonds,zonderdatdaar­
omdebelastingdruk aanmerkelijkzoumoeten
wordenverhoogd.Debinnenlandsekredietuit­
breidingzaldaarentegenwaarschijnlijkdichtbij
hettoegestaneplafondkomenteliggen.
Indiendeinkomensgemiddeldsterkerstijgen
danderegeringzichtendoelhadgesteld,zal
deze,bijhetuitwerkenvanhaarbegrotingsbeleid
voor1978/1979,voordevolgendeproblemen
komentestaan:
—naeenminimumtehebbenbereiktinde
loopvanhettweedehalfjaarvan1978zoude
inflatieopnieuwkunnenversnellen;
—deeconomischegroeizouontoereikendkun­
nenblijkenomtevoorkomendatdebezet­
tingsgraadvandeproduktiecapaciteit terug­
looptendewerkloosheidopnieuwoploopt;
—deverhoudinginvesteringen-verbruik dreigt
teverslechteren ;
—dedrukomdespeelruimteontstaanuithet
verwachtesurplusvandebetalingsbalans te
gebruikenomhetgezinsverbruik testimule­
ren,zousterkerkunnenworden.
Hoeweleralleaanleidingbestaattevrezendatde
economischeexpansiezalvertragen,ishetmoei­
lijkomversoepelingvanhetfiscalebeleidofvan
hetmonetairebeleidteoverwegenwegenshet
gevaardatvoordeBritseeconomieindemoge­
lijkheidvaneennieuweinflatiegolfschuilt.In­
diendeoverheidechternogmeenttebeschikken
overeenzekeremarge,zonderdatdefinancie­
ringsbehoeften vandeoverheidssector hetaan
hetIMFmedegedeelde doeloverschrijden (£8,6
miljard,d.i.5,5%vanhetBBP)dienthaaractie
tendoeltehebbeneenduurzameuitbreidingvan
investeringenenwerkgelegenheid eneengelei­
delijkevermindering vandeinflatietebewerk­
stelligen.