14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1197/62
EUROPESE ECONOMISCHE GEMEENSCHAP
RAADENCOMMISSIE
MEDEDELINGEN
VIERDEVERSLAG VANDEWERKZAAMHEDEN VANHETMONETAIR COMITÉ
INLEIDING
Hetonderhavigeverslagheefttendoeleen
overzichttegevenvandewerkzaamheden van
hetMonetairComitévandeEuropeseEconomische
Gemeenschap gedurendehetjaar1961.
HetMonetairComitéwerdingesteldbijartikel
105,lid2vanhetVerdragvanRome,teneindedecoördinatie vanhetmonetairebeleidder
Lid-Statenindevolleomvang,dienodigisvoor
dewerkingvandeGemeenschappelijke Markt,
tebevorderen (x).
HetMonetairComitéheeftindeloopvanhet
jaar1961elfvergaderingen gehoudenonder
voorzitterschap vanJhr.mr.E.vanLennep.
Vice-voorzittersvanhetComitézijndeheren
P.Calvetendr.O.Emminger .Eenlijstvande
ledenvanhetComitéisalsbijlagebijditverslag
gevoegd.(')Zieheteersteverslagvandewerkzaamheden vanhetMone­
tairComité,hoofdstukI,deel1endebijlagen(Brussel,
28februari1959).
HOOFDSTUK I
ALGEMENE WERKZAAMHEDEN VANHETMONETAIR COMITÉ
OPHETGEBIEDVANDECOÖRDINATIE VANHETMONETAIRE BELEID
1.DeRaadvandeE.E.G.heeftop14januari1962
officieelgeconstateerd ,datdeinhetVerdragvan
Romevoordeeersteetappevandeovergangs­
periodegesteldedoeleindeninhoofdzaakwerden
bereikt.Deovergangvandeeerstenaardetweede
etappe,diedaarmedeeenfeitwerd,biedtgelegen­
heidzichtebezinnenopdeervaringendieinde
afgelopenvierjaarzijnopgedaanophetgebied
vandecoördinatievanhetmonetairebeleidvan
deLid-Staten,hetspecialewerkterreinvanhet
MonetairComité.2.DedoorhetVerdragvanRomevoorgeschreven
geleidelijkeafschaffingvandebelemmeringen van
hethandelsverkeer tussendeLid-Statenenge­
leidelijkeinvoeringvaneengemeenschappelijk
beleidindeverschillende economische sectoren
vereisen,datopmonetairgebiedbepaaldevoor­
waardenwordenvervuld.Hetisderhalvenood­
zakelijkomhetvrijebetalingsverkeer tussende
Lid-Stateninallevrijgemaakte sectorentever­
zekerenenteverhinderendatditingevaarzou
wordengebrachtdoorverstoringenopdebetalings­

1198/62 PUBLICATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
deinwerkingtreding vanhetVerdragvanRome
inaanzienlijkematebestond,werdaanheteinde
van1958noguitgebreiddoordeovergangtot
convertibiliteit .Afgezienvanenkelebegin-
moeilijkheden ,waarmedeFrankrijkgedurendehet
eerstejaarhadtekampen,ondervondgeenenkele
Lid-Staatgedurendedeeersteetappemoeilijkheden
metdebetalingsbalans ,diedevrijheidvanhet
handels-enbetalingsverkeer haddenkunnenbe­
dreigen.
Deproblemendiezichvoordeden,werdenin
tegendeelveroorzaaktdoordegroteoverschotten
vandeLid-Statenenderepercussieshiervanin
sommigederdelanden.HetdoorhetVerdrag
voorgeschreven strevennaareenalgeheeleven­
wichtophetgebiedvandebetalingenbetekentin
depraktijk,datrekeninghoudendmeteenbevre­
digendpeilvandereserveshetsaldovandetotale
betalingsbalans omnulmoetschommelen ,dat
wilzeggendatoverschotten entekortenelkaar
aflossen.Hetopdezewijzegedefinieerdeevenwicht
moetgepaardkunnengaanmeteenhogegraad
vanwerkgelegenheid ,eenbevredigende econo­
mischeontwikkeling ,eenbetrekkelijkestabiliteit
vanhetprijspeil.Hetdienttevensrekeningte
houdenmetdewensvandeE.E.G.-landenomde
ontwikkelingslanden eenvoldoendematevan
financiëlehulpteverschaffen .
5.Eenvandealgemenedoeleindenvanhet
VerdragvanRomeisdevrijmakingvanhet
kapitaalverkeer .Bijdeverwezenlijking vandit
doelstaathetMonetairComitédeRaadende
Commissieterzijdeopdeinhettweededeel,titelIII,
hoofdstuk4vanhetVerdragbeschrevenwijze.
DeLid-Statenhebbeneendrievoudigever­
plichtingopzichgenomen.Indeeersteplaats
moetenzijernaarstrevenhetreedsbereiktelibe­
ralisatieniveau tehandhaven .Tevensmoetenzij
richtlijnenovereenkomen ,waarindeminimum­
doelstellingen vangeleidelijkevrijmakingvanhet
kapitaalverkeer wordenvastgelegd .Dezerichtlijnen
hebbeneenobligatoirkarakter .Tenslottehebben
deLid-Statenzichinartikel71vanhetVerdrag
bereidverklaardhetminimum-liberalisatiepeil te
overschrijden indemate,waarinhuneconomische
toestandzulkstoestaat .
Gedurendedeeersteetappevandeovergangs­
periodekonopditgebiedeenbelangrijkevooruit­
gangwordengeboekt.Indeel3vanhoofdstukII
vanditverslagzalnaderwordeningegaanopde
werkzaamheden diehetMonetairComitétotdit
doelin1961heeftverricht/
6.Deverplichtingen tenaanzienvanhetkapitaal­
verkeertussendeLid-Statenmakeneenverdere
coördinatievandepolitieknognoodzakelijker .
Zozoubijvoorbeeldhetontbrekenvanenige
harmonieophetgebiedvanderentevoetengemak­balans.Voortsdientopmonetairenfinancieel
gebiedeenvoldoendematevanharmonisatiete
wordenbereiktomeenrationeleenevenwichtige
economischegroeivandeLid-Statenmogelijkte
maken.Terbereikingvandezedoeleindeniseen
nauwecoördinatievandemonetaireenfinanciële
politiekvandeE.E.G.-landenonontbeerlijk .Het
VerdragvanRomeschrijft—onderhandhaving
vandesoevereiniteit vandeLid-Statenophet
monetaireenfinanciëlegebied—eendergelijke .
coördinatieuitdrukkelijk voor.Metditdoelvoor
ogenwerdhetMonetairComitéingesteld,dat
tottaakheeftdeRaadendeCommissiemet
adviezenbijtestaanbijdeverwezenlijking van
dezecoördinatievanhetbeleid.
3.DeaardvandeaanhetMonetairComité
opgedragentakenvereistdatdewerkzaamheden
eenvertrouwelijkkarakterdragenenbinneneen
beperktekringwordenverricht.HetMonetair
Comitéheefthetwenselijkgeachtinprincipe
slechtszijnledenenhunplaatsvervangers tot
zijnberaadslagingen toetelaten.Zijbekleden
inhunrespectievelijke landenleidendeposities
bijhetvoordemonetaireenfinanciëlevraagstukken
verantwoordelijke ministerieenbijdecentrale
bank,ennemenaanhetwerkvanhetComité
deelalsonafhankelijke deskundigen .Demet
kortetussenpozen —meestalmaandelijks —
gehoudengedachtenwisselingen makenhetmogelijk
omtrentdeteaanvaardenoplossingentoteensge­
zindeopvattingentekomenendezeneerteleggen
indevertrouwelijke schriftelijkeadviezendie
voordeRaadendeCommissiezijnbestemd.
Vermelddientteworden,dathetMonetair
Comitébijdegeregeldesamenkomsten vande
MinistersvanFinanciënvandelandenvande
Gemeenschap vertegenwoordigd wordtdoorzijn
voorzitter .Hierdoorwordtbereiktdatdeadviezen
vanhetMonetairComitéooktersprakeworden
gebrachtophetniveau,waardepolitiekebeslis­
singengenomenworden;ophunbeurthebbende
doordeMinistersvanFinanciënaanhetMonetair
Comitétoevertrouwde onderzoekingen ertoebij­
gedragenomdezecontactennauwertemaken.
Doordewerkzaamheden vanhetMonetair
Comitéhebbendeautoriteiten ,dieindeLid­
Statenverantwoordelijk zijnvoorhetmonetaire
beleideennauwkeuriger kennisomtrentdeeco­
nomischeenfinanciëlestructuurvandepartner­
landen,eenruimerbegripvoordepolitiekvande
nabuurlanden envooraleensterkergevoelvan
gemeenschappelijke verantwoordelijkheid voorde
algemenedoeleindenvandeGemeenschapkunnen
verkrijgen .
4.Dewerkzaamheden vanhetMonetairComité
werdenindeafgelopenvierjaarbegunstigddoor
deomstandigheden .Devrijheidvanhetbeta­
lingsverkeertussendeLid-Statendiereedsvoor

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1199/62
kelijkkunnenleidentotverstoringeninhetkapitaal­
verkeertussendeLid-Staten .
Deeconomischeintegratievereistinprincipe
destabiliteitvandewisselkoersen vandevaluta's
derLid-Staten .Echterzouden,althansgedurende
deovergangsperiode ,aanpassingenvandewissel­
koersennietonderalleomstandigheden moeten
wordenuitgesloten,vooralindiendooreender­
gelijkeaanpassingdeverwerkelijking vanandere
belangrijkedoelstellingen vandeGemeenschap
wezenlijkwordtbevorderd,hetgeenzichmetname
voordeedbijdedevaluatievandeFransefrank
aanheteindevan1958.
Derevaluatiesvandemarkendegulden,
waartoeinmaart1961werdbesloten,vondenhun
oorzaaknietzozeerinevenwichtsverstoringen ten
opzichtevandeoverigeLid-Staten,maarveeleer
inevenwichtsverstoringen tenopzichtevanderde
landen.Hoewelditprobleemvroegerreedsher­
haaldemalendoorhetMonetairComitéwas
bestudeerd ,werdendebesluitentotpariteitswij­
ziginggenomen,zonderdatvoorafvolledigecoör­
dinatiebinnendeE.E.G.totstandwerdgebracht.
7.HetMonetairComitéheefteenonderzoek
ingesteldnaardeinstrumenten voordemonetaire
politiek,waaroverdeautoriteitenindever­
schillendeLid-Statenbeschikken .Deresultaten
vanditonderzoekzullennaderwordenbesproken
indeel2vanhoofdstukII.HetComitéheeft
geconstateerd datoverhetgeheelgenomende
instrumentenvandemonetairepolitieknuminder
verschillenvertonendanbijhetbeginvande
Gemeenschappelijke Markt.Nietteminvertoont
hetbeschikbare instrumentarium vanlandtot
landeenopvallendevariëteitenlopendeomstan­
digheden,waaronderditinstrumentarium wordt
gehanteerd ,uiteen.Ondanksdezeverschillenzijn
deautoriteitenindeLid-Statenechterinhetal­
gemeeninstaataanalleverstoringendieinde
praktijkkunnenoptredenhethoofdtebieden.
Dezeconclusieimpliceertechternietdat
generleiversterkingvanhetinstrumentarium van
demonetairepolitieknodigzouzijn.Nogminder
geldtditvoordeinstrumentenvandeeconomische
politiekinhetalgemeen.Deeconomischedoeleinden
vandeGemeenschapzijntalrijk,terwijldeafschaf­
fingvandebelemmeringen vanhetgoederen-,
diensten-enkapitaalverkeer (alsmedeinhet
personenverkeer )debevoegdeautoriteitenjuist
vaneenaantalinstrumentenberooft.Terbereiking
vandedoelstellingen vandeGemeenschap kan
daaromeenaanvullinginandererichtingvanhet
arsenaalvaninstrumenten vandeeconomische
politiekinsommigeLid-Statengewenstzijn.
Iniedergevallijkthetvanbelang,overinstru­
mententebeschikkendiedeontwikkelingvande
produktiekosten opmeeradequatewijzekunnenbeïnvloeden .Zekerevenbelangrijkalseenaan­
vullingvanhetinstrumentarium isechterook
eengecoördineerd gebruikvandereedsbestaande
instrumenten ,waarvanenkelebuitenhetwerk­
terreinvanhetMonetairComitévallen.
Naarmatedeontwikkeling zichindeboven­
aangegevenrichtingvoltrektendedoelstellingen
vandeGemeenschap insterkeremateworden
verwezenlijkt ,zaldeovergangvancoördinatie
naarcentralisatievandebeslissingentezijnertijd
eenkleinerestapblijkentezijn.Afgezienvande
zuiverpolitiekefactoren,diebuitendebevoegd­
hedenvanhetComitéliggen,kandezeovergang
intechnischopzichteerstdanoverwogenworden,
wanneerdeeconomische enfinanciëlestructuur
vandeLid-Statenbelangrijkhomogenerzullen
zijngemaakt.Evenalsdeovergangtotdeconver­
tibiliteitpasmogelijkbleektoenindeverschillende
landendenodigeinternevoorwaardenwarenver­
vuld,zullenookindeeconomischeendefinanciële
structuurnogvelewijzigingenmoetenworden
aangebracht ,voordateenmeergecentraliseerd
beleidindepraktijkuitvoerbaarzalzijn.
8.Menmagnietzijnogensluitenvoorhetfeit
datdebevredigende economischeenfinanciële
ontwikkelinggedurendedeeersteetappevande
overgangsperiode medeindehandwerdgewerkt
dooruitzonderlijkgunstigeomstandigheden .Het
zouzeeronvoorzichtig zijnaantenemendatdeze
gunstigeomstandigheden steedszullenvoortduren
entegelovendatergeenenkeleaanleidingbestaat
omindetoekomstvoordelandènvandeGemeen­
schapbetalingsbalansmoeilijkheden tevrezen.
Teneindeonderdergelijkeomstandigheden een
terugkomenopdereedsbereikteliberalisatiete
voorkomen ,voorziethetVerdraginmogelijkheden
totwederzijdsebijstand,zoalsdeverleningvan
beperktekredietendoordeoverigeLid-Staten ,
behoudenshungoedkeuring .Dezewederzijdse
bijstand,diedoordeRaadopadviesvande
CommissieennaraadplegingvanhetMonetair
Comitéwordttoegekend,heefttotdoelhetover­
bruggenvantijdelijkebetalingsbalansmoeilijkheden .
Dezehulpdientderhalvegepaardtegaanmet
aanbevelingen betreffendepassendemaatregelen
omdiemoeilijkheden vanhetkredietontvangende
landuitdewegteruimen.
TotdusverheefthetMonetairComitégeen
aanleidinggevondendecriteriadiebijhetberoep
opdewederzijdsebijstandzullenmoetenworden
gehanteerd ,naderuittewerken,omdathetpro­
bleemtotnutoenognietactueelwaseneenvooraf
vastgelegderegelingnietwenselijkis.Bovendien
ishetComitévanmeningdathetgeregeldeen
nauwkeurige onderzoekvandeeconomische en
monetairesituatievandeLid-Staten doorde
zeerdeskundigevertegenwoordigers vandeze
landen,hetComitéinstaatsteltopiedermoment

1
1200/62 PUBL1KATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
ineendringendgevaleenverzoektotwederzijdse
bijstandtebestuderen .
9.Naastdewederkerigebijstandblijfthet
mogelijkingevalvaneentekortopdebetalings­
balanseenberoeptedoenophetInternationale
MonetaireFonds.Denauwecoördinatievande
monetaireeneconomischepolitiekvandeLid­
staten,hetgemeenschappelijk belangdatdeLid­
statenhebbenbijdefinancieringvaneeneventueel
betalingsbalanstekort vaneenhunnerendebij
eendergelijkefinancieringtestellenvoorwaarden ,
zijnevenzovelefactorendiehetnoodzakelijk
makendateenberoepopdefaciliteitenvanhet
Internationale MonetaireFondsdooreenvande
Lid-Statennietzondervoorafgaandoverleginhet
kadervandeGemeenschapplaatsvindt .Gezien
deveelvuldigeendiepgaandebesprekingenvanhet
MonetairComitéoverdeeconomische enmonetaire
ontwikkelingendedienaangaande gevoerdepoli­
tiek,zoueenanderehandelwijzeonlogischzijn.
InhetVerdragvanRomewordtdanookinartikel
108eengezamenlijkoptredenbijandereinterna­
tionaleorganisaties ,waaropdeLid-Stateneen
beroepzoudenkunnendoen,explicietvermeld.
10.Devoortschrijdende coördinatiemetbetrek­
kingtotdeinternemonetairepolitiekvergroot
dewenselijkheidvaneengemeenschappelijk stand­
punttenaanzienvaninternationale monetaire
problemen .Denagestreefdevrijheidinhetbeta­
lingsverkeerbinnendeGemeenschapvindthaar
complementineenvrijmultilateraalbetalings­
verkeertussendeGemeenschap enderdelanden.
Deverwezenlijking vandedoelstellingen van
hetVerdrageistdientengevolge datdeLid­
Statenkrachtigstrevennaarhandhavingenver­
sterkingvanhethuidigeconvertibelebetalings­
stelsel.
Onderdezeomstandigheden dienendeLid­
Statenonderlingoverlegteplegentenaanzien
vanvraagstukken ,dievoortvloeienuithunexterne
monetaireverantwoordelijkheden .GeziendegrotesurplussendiedeLid-Statenindeafgelopenjaren
hebbengeboekt,eisendezeverantwoordelijkheden
opditogenblikindeeersteplaatseenredelijke
politiekvankredietverlening .DatdeLid-Staten
vandeGemeenschap zichdezeverantwoorde­
lijkheidookbewustzijn,blijktreedsuitdebelang­
rijkebedragendiezijaandedeficit-landen ter
beschikkinghebbengesteld.Vandeultimo1961
uitstaandetrekkingenophetInternationale Mone­
taireFondsad2,5miljarddollarwas1.050miljoen
dollardoordelandenvandeGemeenschap en
650miljoendollardoordeVerenigdeStatenter
beschikkinggesteld,terwijlongeveer700miljoen
dollarwasgefinancierddoorhetaansprekenvan
"degoudreservesvanhetInternationale Monetaire
Fonds.Daardoorwerd40%vandezetrekkingen
gefinancierddoordelandenvandeGemeenschap ,
waarvanhetoorspronkelijk aandeelindequota's
vanhetInternationale MonetaireFondsamper
10%bedraagt.Bovendienkomenbijdezekre­
dietennogdezeerbelangrijkekrediettoezeggingen
inhetkadervandeOvereenkomst vanParijs
van13december1961(ziesub20).
11.Onderdezeomstandigheden ishetvangroot
belangdatdeLid-Statentotgemeenschappelijke
opvattingenkomenbijdeanalysevandeecono­
mischeenfinanciëlesituatie,debetalingsbalans­
positieendedoordedeficit-landen gevolgde
politiek.Tevensishetgewenstdatmeneeneenheid
vanopvattingbereiktomtrentdenoodzakelijkheid
vaneenverdereconsolidatievanhetinternationale
betalingsstelsel ,alsmedeomtrentderoldiede
Gemeenschap daarbijzoukunnenspelen.De
werkzaamheden vanhetMonetairComitéhebben
detaakvandezesLid-Statenbijhetzoekennaar
eenoplossingvoorditprobleemaanzienlijkver­
licht.Hetisdaaromverheugenddatbijdein1961
gevoerdeonderhandelingen overdevoorwaarden ,
waaronderdemiddelenvanhetInternationale
MonetaireFondszoudenkunnenwordenversterkt,
eenvrijwelvolledigeharmonisatievandestand­
puntenderlandenvandeGemeenschap kon
wordenbereikt.
HOOFDSTUK II
OVERIGEWERKZAAMHEDEN VANHETMONETAIR COMITÉIN1961
Deel1 12.ZoalsreedsmhoofdstukIvermeld,vormden
ookin1961deperiodiekeonderzoekingen ter
zakevandemonetaireenfinanciëlesituatieinde
verschillende Lid-Statendevoornaamste werk­
zaamheidvanhetComité.InhoofdstukIIIzal
hieropnaderwordeningegaan,yvaarbijookde
belangrijksteaanbevelingen vanhetComitézullen
wordenbehandeld .Dehiervolgendeuiteenzet­
tingenbeperkenzichtotdeoverigehoofdpunten
vandewerkzaamheden vanhetComité.Deproblemeninzakedeinternationale liquiditeit
endewerkingvanhetinternationale
betalingssysteem
13.Debetalingsbalansproblemen ,speciaalvoor
zoverzijvoortvloeiden uitdeinternationale
bewegingenvankortlopendkapitaal,hebben
geleidtoteeninternationale discussieoverhet
huidigeinternationale betalingssysteem enaan­

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1201/62
leidinggegeventotplannenvooreenvolledige
herzieningofvoorminofmeerbelangrijkewijzi­
gingen.Terbestuderingvanhetprobleemvande
internationale liquiditeitheefthetComité,zoals
reedsinhetderdeverslagvermeld,opverzoekvan
deMinistersvanFinanciënvandeE.E.G.-landen
eenwerkgroepvandeskundigeningesteld,voor­
gezetendoordr.Emminger,vice-voorzitter van
hetMonetairComitéenlidvandedirectievan
de„DeutscheBundesbank".Dezewerkgroep
brachtinhetmiddenvan1961eenrapportuit
overdehuidigeproblemenvandeinternationale
liquiditeitbijwelksconclusieshetComitézich
aansloot.
14.Ditrapportbeperktezichtoteenonderzoek
naardehuidigesituatieendieindenabijetoekomst,
enbevattediepgaandebeschouwingen omtrent
bepaaldevoorstellenterverbeteringvanhet
internationale betalingssysteem .Hierondervolgt
eensamenvatting vandeconclusiesvanhet
rapport.
tzoalsdeVerenigdeStatenenGroot-Brittannië
vereist,hetgeenweerafhankelijkisvandegeneigd­
heidvanderdelandendezereservesaantehouden.
Eenenanderleidttoteenzekereonstabiliteitvan
dehuidigezgn.„goldexchangeStandard".Inde
komendejarenzullenzichevenwelgeendringende
problemenvoordoen,omdatdezezwakheidvan
hethuidigesysteemreedsbelangrijkwordtver­
kleinddoordeaanzienlijkekredietfaciliteiten die
opinternationaal planterbeschikkingstaan.
Hetisechternietteontkennendatdelanden
met„sleutelvaluta"kwetsbaarblijvenvoorbewe­
gingenvankortlopendkapitaal,vooralindiende
economischepositievandebetrokkenlandengeen
volledigvertrouweninboezemt .
17.Nabestuderingvandeverschillende voor­
stellenterverbeteringvanhethuidigemonetaire
systeem,speciaaluithetoogpuntvaneenverbe­
terdeliquiditeitsvoorziening ,komendeschrijvers
vanhetrapporttotdeconclusie,dateenverhoging
vandegoudprijsnochnoodzakelijknochdoelmatig
is,daardehuidigeproblemenookzondereender­
gelijkeingrijpendemaatregel,waarvandenadelen
belangrijkgroterzoudenzijndandevoordelen,
kunnenwordenopgelost.Eenovergangvanalle
landentoteensysteemvanfluctuerendewissel­
koersenwerdeveneenswegensdedaarmeegepaard
gaandeverstoringenvanhetinternationale handels­
enkapitaalverkeer afgewezen .Devoorstelleninzake
hervormingvanhetInternationale Monetaire
Fondstoteensoortinternationale centralebank
werdennietbinnenafzienbaretijdverwezen­
lijkbaargeacht.
18.Ongetwijfeld kandewerkwijzevanhet
huidigemonetairesysteemwordenverbeterd .
Volgensdeconclusiesvanhetrapportzouerdoorde
belangrijkste industrielanden ,zoweldooreigen
inspanning ,alsmetbehulpvaneeneffectieve
internationale samenwerking dienenteworden
gestreefd :
1.hetbetalingsbalansevenwicht spoedigte
herstellen ;
2.denadeligeeffectenderplotselingeeneven­
wichtverstorende bewegingenvankortlo­
pendkapitaaltegentegaan,omdatdezeeen
gevaarkunnenvormenvoorhetinterna­
tionalebetalingssysteem inhaarhuidige
vorm.
19.Inditverbandzijvermelddateennauwe
samenwerking tussendecentralebanken,zowel
tervermijdingvandoorrenteverschillenveroor­
zaaktekapitaalbewegingen alstercompensatie
vanspeculatievekapitaalbewegingen ,inhetvoor­
jaarvan1961naaraanleidingvandecrisisvan
hetPondSterlingtoteenreeksvanovereenkom­
stenheeftgeleiddiebekendzijngewordenonderde
naamvande„overeenkomsten vanBazel".Deuit15.Indeeersteplaatsisgeblekendatmenniet
behoefttevrezendatnuofindenaastetoekomst
eenalgemeengebrekaaninternationale liquiditeit
noodzakelijkerwijs zalleidentoteeninternationale
deflatoireontwikkeling .Daarentegenzalvermoe­
delijkookindetoekomst,denogsteedsaanwezige
sluipendeinflatieindemeestelandeneen*belang­
rijkprobleemblijven,waarbijdekunstmatige
creatievaninternationale liquiditeitdezetendens
nogzouaanwakkeren .
Dezealgemeneconclusiewordtnietaangetast
doorhetbestaanvanevenwichtsverstoringen die
hunweerslaghebbengevondeninaanzienlijke
overschotten opdebetalingsbalans vanenkele
Westeuropese landen,terwijlanderelanden,zoals
deVerenigdeStatenenGroot-Brittannië ,belang­
rijkebetalingsbalanstekorten vertoonden .Hetis
danooknoodzakelijk dezeonevenwichtigheden
teverminderen ,ongeachthetgeldendesysteem
vaninternationale betalingenopdewijzewaarop
demonetairereserveswordenaangevuld .Het
herstelvanhetevenwichtvereistindelandenmet
eentekortnietzozeereendeflatoirepolitiek,doch
veeleereenpolitiektervermijdingvaninflatie,
vooraleenkosteninflatie ,daarinderestvande
wereld,speciaalindelandenmeteenoverschot,
deexpansievefactorenzeersterkblijven.
16.Eenzwakheidvanhethuidigesysteemis
ongetwijfeld ,datoplangetermijndevermoede­
lijkebijdragevanhetmonetairegoudwaarschijn­
lijkonvoldoendezalzijnomaandeinternationale
behoefteaanmonetairereservestevoldoen.
Bovendienlijkteenbelangrijketoenemingvande
internationale deviezenreserves aanbepaaldegren­
zentezijngebonden,doordatdezetoenemingin
deeersteplaatseenbelangrijkeverhogingvande
nettoschuldvandelandenmet„sleutelvaluta",

1202/62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
dezeovereenkomsten voortvloeiende kredieten
kunnenuiteraardslechtsvanbeperkteomvang
envankorteduurzijn;zij'kunnenslechtshet
karakterhebbenvaneen„eersteverdedigingslinie "
enmenzaldusmoetenzoekennaaraanvullende
oplossingen .
20.Dewerkgroepheefthetdenkbeeldvande
instellingvaneen„tweedeverdedigingslinie J'
methetdoelhethuidigemonetairesysteemte
versterkenendusminderkwetsbaartemaken
voorplotselingevertrouwenscrises ,danookgunstig
ontvangen .Deze„tweedeverdedigingslinie "is
gebaseerdopeensysteemvanspecialekredieten
inhetkadervandeinternationale instellingenen
impliceerteennaderonderzoekvandepositieder
kredietontvangende landeneneenbeterecoördi­
natievandegenomenmaatregelen .Deop13decem­
ber1961inParijsgeslotenovereenkomst tussen
deMinistersvanFinanciënvantienbjjhetInter­
nationaleMonetaireFondsaangeslotenindustrie­
landenpastgeheelindezelijn.Zijzaldetaakdie
hetInternationale MonetaireFondsineensysteem
vangrotereconvertibiliteit moetvervullen,ver­
lichtendoorhetFondsdemogelijkheidtegeven
aanvullendemiddelenteverkrijgentervoorkoming
ofbestrijdingvanontwikkelingen diehetinter­
nationalemonetairesysteemingevaarkunnen
brengen.
HetaandeelvandeE.E.G.-landen indetotale
kredietmarge van6miljarddollarbedraagt
2,45miljarddollar,hetgeenmeerdanviervijfdeis
vandebijdragenderlanden,welkervalutageen
sleutelvalutais.Alleenreedshetbestaanvandeze
specialekredietovereenkomst iseenbelangrijke
bijdragetothetvermijdenvangevaarlijkeversto­
ringeninhetbetalingssysteem vandewestelijke
wereld.kasreservepolitiek ,deopenmarkttransacties en
tenslotteookmetdemogelijkheden deliquiditeit
vandebankenendeeconomietebeïnvloeden via
definancieringvandeoverheidshuishouding .Het
wasnietaltijdduidelijkwelkebetekenisdeze
instrumenten indeLid-Statenhaddenenvooral
deomstandigheden ,waaronderzijwerdentoege­
past,warennietvoldoendebekend.
23.OpinitiatiefvanhetComitéhebbendedien­
stenvandeCommissie'vandeE.E.G.insamen­
werkingmetdemonetaireautoriteitenderLid­
Statendergelijkeonderzoekingen uitgevoerd .Op
basisvandezeperlanduitgevoerdeonderzoekin­
geneneenvergelijkendesynthesevondeendiep­
gaandegedachtenwisselingplaatsinhetComité.
HetComitéheeftzichtendoelgestelddezestudies
aaneventuelenieuweontwikkelingen opdit
gebiedaantepassen.
Debijditwerkverkregenbeterewederzijdse
kenniszalertoebijdragendeinstrumenten •ende
methodenvandemonetairepolitiekdichterbij
elkaartebrengen.DediscussiesinhetComité
biedenzijnledendemogélijkheiddeervaringen
vandepartnerlanden metbepaaldeinstrumenten
vandemonetairepolitiektelerenkennenenhun
eigenmonetairepolitiektevervolmaken .Hetin
hetbeginvan1962inBelgiëingesteldesysteem
vanverplichtekasreservesendeinvoeringvan
eendergelijkinstrumentinFrankrijkkunnenin
ditopzichtalseenvooruitgangwordenbeschouwd ,
waarophetwerkvanhetComiténietzonderin­
vloedisgeweest.
24.Hetligtindebedoelingdezestudiesoverde
instrumenten vandemonetairepolitiekinde
verschillendeLid-StatenvandeEuropeseEcono­
mischeGemeenschap ,tezamenmeteenverge­
lijkendesynthese,tepubliceren .
B.Onderzoeknaardemonetaireenfinanciële
Politiekbijeeneventuelerecessie
25.Zoalsreedsinhetderdeverslagvermeld,
wasmethetComitévoorConjunctuurpolitiek
overeengekomen dathetMonetairComitéeen
onderzoekzouinstellennaarmaatregelenophet
gebiedvandemonetaireenfinanciëlepolitiek,
diebijeeneventuelerecessiezoudenkunnen
wordengenomen.Hoeweldestandvandeconjunc­
tuurendevooruitzichten voordenaastetoekomst
geenenkeleaanleidinggeventotbezorgdheid ,
behoeftdemogelijkheidniettewordenuitgesloten
dateenrecessieinderdelandenzaloverslaan
naardeGemeenschap ofdatbinnendeGemeenschap
eenconjunctuurvertragingzaloptreden.Ditis
voorhetComitévoorConjunctuurpolitiek aan­
leidinggeweestaandehandvaneenvragenlijst
eenenquêteintestellennaardebeoordelings­
maatstavenendemogelijkheden dieineenderge­Deel2
Onderzoeknaardeinstrumenten
vandemonetaireenfinanciëlepolitiek
21.HetMonetairComitéheeft*zichopditgebied
metdetweevolgendeproblemenbeziggehouden :
deinstrumentenvandemonetairepolitiekinde
Lid-StatenvandeGemeenschap endemonetaireen
financiëlepolitiekbijeeneventuelerecessie.
A.Onderzoeknaardeinstrumenten vandemonetaire
politiekindeLid-StatenvandeGemeenschap
22.Bijdeperiodiekeonderzoekingen vanhet
Comiténaardemonetaireenfinanciëlesituatiein
deLid-Statenisreedssederthetbegindenoodzaak
gevoeldzichdiepgaandbezigtehoudenmetde
instrumenten dieaandecentralebankenende
overigemonetaireautoriteitenterbeschikking
staan,d.w.z.speciaalmetdediscontopolitiek ,de

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1203/62
lijkgevalaandeconjunctuurpolitiek indeLid­
statenterbeschikkingstaan.
26.MetditdoelvoorogenheefthetMonetair
Comitéeveneenseenvragenlijstuitgewerktover
demogelijkheden vandemonetaireenfinanciële
politiek.Dezevragenlijstwerddoordeledenvan
hetComitévoordeverschillende Lid-Staten
beantwoord ,waarnaeensamenvattend rapport
vandezeantwoordenwerdopgesteld.Inhet
beginvan1962werdendezedocumententezamen
meteenbegeleidendenotazowelaandeCommissie
vandeE.E.G.,alsaanhetComitévoorConjunc­
tuurpolitiekterverderebehandelingtoegezonden .
27.HetComitévoorConjunctuurpolitiek zalde
verkregenresultatenaanhaareigenonderzoekingen
toevoegenenhetzoverkregengeheelzowelgebrui­
kenvoorhaareigenwerkzaamheden alsvoor
eeneventueleoverdrachtaandebevoegdeorganen
vandeGemeenschap ,vergezeldvandedienover­
eenkomstigevoorstellen .
Deel3teruitvoeringvanartikel67vanhetVerdragpas
betrekkelijkkortetijdinwerkingwas.Derhalve
heefthetComitéervanafgezienverdergaande
liberalisaties testimuleren .Welwerdenenkele
zeerdringendgeachteproblemenbehandeldenis
demeninghieroverterkennisgebrachtvande
Commissie .
30.Heteersteprobleembetrofdetransfervan
kapitaalopdevrijemarkt.Dekóersenkunnenhier
alnaardeomstandigheden sterkerfluctueren
danopdegereglementeerde markten,waarde
schommelingen volgensderegelsvanhetInter­
nationaleMonetaireFondsbinnenbepaaldegrenzen
wordengehouden.Dekoersschommelingen opde
vrijemarktvandeB.L.E.U.vormdendeconcrete
aanleidingterbehandelingvanditprobleem .Inde
periodejanuaritotmei1961hebbenzichtengevolge
vandepolitiekegebeurtenissen vanhetbeginvan
hetjaar,afwijkingentussendekoersenvande
vrijeendegereglementeerde marktvoorgedaan
dievarieerdenvan2,2tot3,6%.Dezeafwijkingen
zijnnuechterverdwenen ;ophetogenblikdoen
zichhiergeenproblemenmeervoor.Nietteminlegt
hetComitéerdenadrukopdathetaaneenzo
grootmogelijkestabiliteitvandewisselkoersen
eenbelangrijkebetekenistoekent,speciaalindien
ersprakeisvandetransfervankapitaal,bestemd
voordirecteinvesteringen ofvooroverigeinar­
tikelIvanderichtlijngenoemdetransacties .
31.HetComitéheeftzichverderbeziggehouden
metdekapitaalbewegingen dieinenkeleLid­
Statennogaaneenvergunningstelsel zijnonder­
worpen,dochdieechteropgrondvanderichtlijn
moetenwordengeliberaliseerd .Intussenzijnde
geldendeprocedureszodanigvereenvoudigd dat
vertragingenpraktischnietmeerontstaan.
32.TenslotteheefthetComitézichbeziggehouden
methetprobleemvandeuitgiftevanleningenop
dekapitaalmarkten vandeLid-Staten .Zoals
bekend,bevatdeeersterichtlijnhierovereen
voorwaardelijke liberalisatieindezezin,dat
eenLid-Staatbeperkingenkanhandhavenindien
deliberalisatievanditkapitaalverkeer dever­
wezenlijkingvanzijneconomische doeleinden
belemmert .Vandemogelijkheidtothandhaving
vandebeperkingenhebbenFrankrijk,Nederland
enItaliëgebruikgemaakt.Nietteminwerdinhet
afgelopenjaarookopditgebiedenigevooruitgang
bereikt:zoheeftNederlandinbelangrijkemate
leningenvanbuitenlandseemittentenopdeNeder­
landsekapitaalmarkt toegelatenenookItalië
heeftvoordeeerstekeersedertlangetijdbuiten­
landseleningen—althansvaninternationale
organisaties—ophaarkapitaalmarkt toegelaten .
33.Voordeafschaffingvandebelemmeringen die
deuitgiftevanbuitenlandsewaardepapieren opde
kapitaalmarkten vandeGemeenschap ondervindtLiberalisatie vanhetkapitaalverkeer
28.Indeeersterichtlijnteruitvoeringvan
artikel67vanhetVerdrag,diedeRaadvande
EuropeseEconomische Gemeenschap op11mei
1960heeftuitgevaardigd ,werdhetMonetair
Comitéopgedragentenminsteeenmaalperjaar
denogbestaandebeperkingenvanhetkapitaal­
verkeerteonderzoekenendeCommissieverslag
uittebrengenoverdebeperkingendiekonden
wordenafgeschaft .HetComitéheeftin1961het
eersteonderzoekuitgevoerd .Zijconstateerde
allereerstdatdeLid-Staten—voorzoverzij
nietzondermeerreedshetinderichtlijnalsver­
plichtgesteldeliberalisatieniveau haddenover­
schreden—denoodzakelijkemaatregelenhadden
genomenomaandeuitdezerichtlijnvoortvloeiende
verplichtingen tevoldoen.Inenkelegevallenzijn
bijdezegelegenheidookdiesoortenkapitaal-;
bewegingengeliberaliseerd ,waarvoordeeerste
richtlijnnoggeenverplichtingen bevatte.
VoortsheefthetComitéermetvoldoening
kennisvangenomen,datdeLid-Staten—afgezien
vanenkeleonbelangrijke ofslechtsformelege­
vallen—deliberalisatiemaatregelen ooktegenover
derdelandentoepassen.Zijachtdezeuitbreiding
vanhetvrijekapitaalverkeer bijzonderbelangrijk
enjuichtdepogingen—ookdie,ondernomenin
hetkadervanandereinternationale organisaties ,
vooralvandeO.E.S.O.—omtótvooruitgangbij
deliberalisatietegeraken,toe.
29.BijhaareersteonderzoekheefthetComité
inaanmerkinggenomen,datdeeersterichtlijn

1204/62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
—welkeliberalisatiedoorwerktindegeleidelijke
toelatingvanbuitenlandseeffectentotdeofficiële
beurshandel—ishetmethetoogopdeverschillen
indebelastingstelsels noodzakelijkdeoorzaken
wegtenemendietotverstoringenindetransacties
tussendeLid-Statenkunnenleiden.HetComité
heeftdaarominhetafgelopenjaarenkelevandeze
problemenbehandeldeninhetbijzondervan
gedachtengewisseldoverdebelastingenophet
kapitaalverkeer .HierbijwashetComitévanmening,dathetinhetbelangvaneenzoongehinderd
mogelijkkapitaalverkeer wenselijkzouzijnvooral
debelemmeringen diehetkapitaalverkeer onder­
vindtvandedaaropdrukkendebelastingenafte
schaffen.Dezeproblemen,aanwelkeroplossinghet
Comitéomredenenvanmonetairpolitieke aard
enomredenenvanhetvrijekapitaalverkeer een
zeergrotebetekenishecht,wordenophetogenblik
behandeldinspecialewerkgroepenvandeskun­
digenvandeGemeenschap .
HOOFDSTUK III
BESCHOUWINGEN OVERDEINTERNE ENEXTERNE POSITIE
VANDELID-STATEN IN1961
37.In1961steegdeuitvoermindersneldanm
1960.Ookdeinvoeruitdederdelandenvertoonde
nietzo'nduidelijketoenemingalsin1960,met
nametengevolgevandedoorhetbedrijfsleven
gevoerdevoorzichtigevoorraadpolitiek .Volgens
delaatsteschattingenzaldehandelsbalans vande
Gemeenschap evenalsin1960vrijwelinevenwicht
geweestzijn,terwijlhetoverschotuitdediensten­
transactiesslechtsweiniggedaaldis.Nietteminis
destijgingvandegoud-endeviezenreserves der
monetaireinstellingenin1961(ongeveer1,2miljard
dollar)belangrijkachtergebleven bijdestijging
in1960(3,3miljarddollar).Ditfeitkanworden
toegeschreven aantransactiesmethetInternatio­
naleMonetaireFondsenaankapitaaltransacties
doorparticulierenenoverheid.Doorhetvolgenvan
eengoedkoop-geld politiekkonenerzijdsdeinvoer
vankortlopendkapitaalwordenverhinderd ,ter­
wijlanderzijdseenbelangrijkekapitaalexport werd
vastgesteld .
38.Hetoverschotuitdetransactiesmethet
buitenlandwerkteverruimendopdegeldmarkt
endebankenkondenzondermeervoldoenaande
gestegenvraagnaarkredietdiezichvoordeed
tengevolgevandeaanhoudendehoogconjunctuur .
Geziendegeringeremogelijkheden totzelffinan­
cieringvandeondernemingen enhunzeersterke
investeringsneiging ,warendezegedwongenin
groteremateeenberoeptedoenopdekapitaal­
markt.Deel1
Algemeenoverzicht
34.In1961zettedeconjuncturele expansiezich
voort.Hoeweloverhetalgemeeneenietszwakkere
expansiewerdwaargenomen danin1960warende
resultatennietteminbevredigend .Hettotalereële
produktvandeGemeenschap isin1961volgens
voorlopigeramingenmetbijna5,5%gestegen,
vergelekenmetbijna7%in1960.Dezevertraagde
expansieisvooraltewijtenaanhetuitgeputraken
vandereservesaanarbeidskrachten ,metname
indeBondsrepubliek Duitsland,Frankrijken
Nederland .InandereLid-Staten ,dienogover
noemenswaardige reservesaanarbeidskrachten
beschikten,werdeenbelangrijkedalingvande
werkloosheid geconstateerd .Devertragingvan
deeconomischeexpansievaltdaaromeerdertoe
teschrijvenaanhetbereikenvandegrensvande
produktiecapaciteit danaaneenvermindering
vandevraag.
35.Debinnenlandsevraagbleefoverhetalge­
meenzeerkrachtig:deinvesteringsneiging van
hetbedrijfslevenwerdversterktdoordenood­
zaakomintoenemendematetotdiepte-investerin­
genovertegaan;daarnaastbleefdeconsumptieve
vraagsneltoenementengevolgevandebelangrijke
stijgingvandegezinsinkomens .Dezestijgingis
vooraltoeteschrijvenaanloonsverhogingen ;de
lonenzijnindemeesteLid-Statenin1961sneller
gestegendandeproduktiviteit .
36.Tengevolgevandezeontwikkelingwerdhet
inbepaaldeopzichtenmoeilijkerdestabiliteitvan
deprijzentehandhaven .Overhetalgemeenheeft
mendesondanksgeenbijzondersterkeprijsstijging
geconstateerd ;detoegenomenconcurrentieleidde
inenkelesectoreneerdertoteenverlagingvande
winstmargesdantothetdoorberekenen vande
hogerekostenindeverkoopprijzen .Deel2
Beschouwingen overdetoestandindeLid-Staten
endebelangrijkste conclusies
vanhetMonetairComité
Bondsrepubliek Duitsland
39.InhetvorigeverslagheefthetComitéreeds
gewezenophetdilemma,waarvoordeBonds­
republiekDuitslandzichbijhaareconomische

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1205/62
43.Dooreenverlagingvanderentevoetende
opheffingvanbepaaldekredietbeperkingen hebben
demonetaireautoriteiten eenliquiditeitsver­
krappingbijdekredietinstellingen voorkomen ,die
normalerwijze zouzijnvoortgevloeiduitdecumu­
latievantegoedenvandeoverheidbijdeBundes­
bankendetegenhetmiddenvanhetjaar
opgetredendalingvandedeviezenvoorraad .Aan
deliquiditeitsbehoefte vandeeconomiekonover
hetalgemeenwordenvoldaan.
44.Ophetgebiedvandeoverheidsfinanciën
brengtdeverdelingvandebelastingopbrengsten
tussendeBondsregering enerzijdsende„Lander"
endegemeentenanderzijdsbepaaldeproblemen
metzichuithetoogpuntvandemonetaireende
conjunctuurpolitiek .Bepaalderegelingenopdit
gebiedzullenhetongetwijfeldmogelijkmaken
omhetfinanciëlebeleidbeteraantepassenaande
eisenvandeconjunctuur .
45.ZoalshetComitéreedsnaarvorenheeft
gebracht,zaleenvoortzettingvandehuidige
ontwikkelingvandebetalingsbalans vermoedelijk
voordeBondsrepubliek geengevareninhouden.
Zelfsindiendereserveshierdooreentijdelijke
verminderingzoudenondergaan,zouditresultaat
methetoogopdeinternationale liquiditeittoe
tejuichenzijn.Detoekomstigeontwikkelingvan
deofficiëledeviezenreserves zalvooralafhangen
vandestructuurvandekapitaalrekening .Een
stijgingvandeparticuliereDuitsekapitaalexport
zoumogelijkmoetenzijn,metnamedoormiddel
vanbuitenlandse emissiesopdekapitaalmarkt
vandeBondsrepubliek .Dezeemissieszouden
wordenbevorderddooreenverlagingvande
rentevoetenvoorlanglopendkapitaal.HetComité
beveeltoverigensaanomindetoekomsttever­
mijdendatdehulpaanontwikkelingslanden de
factoofdejurewordtgekoppeldaandelevering
vanDuitseprodukten .politiekin1960gesteldzag,toenerzichondanksde
grotebinnenlandsevraagendesterkespanningen,
dieophetgebiedvandebinnenlandseproduktie
totuitingkwamen,aanzienlijkebetalingsbalans­
overschotten voordeden .Verschillende sedertde
herfstvan1960doordeBondsregering genomen
maatregelenendetegelijkertijddoordeBundes­
bankgevoerdemonetairepolitiektonenduidelijk
aan,hoezeerdebevoegdeautoriteitenzichhebben
ingespannenomaandeuitdezesituatievoort­
vloeiendemoeilijkheden hethoofdtebieden.De
revaluatievandemarkmet5%op6maart1961
heeftvooralindetweedehelftvan1961bijgedragen
toteenverbeteringvanhetinterneenexterne
evenwicht .
40.Hetreëlebrutonationaalproduktsteegin
1961metongeveer5,3%tegen8,3%in1960.
Dedalingvanhetstijgingspercentage isvooraltoe
teschrijvenaanhetgebrekaanarbeidskrachten
datinvelesectoreneenremvormdeopdeuit­
breidingvandeproduktie.Hoeweldevraagdoor
gezinshuishoudingen endeoverheidzichineen
nauwelijksvertraagdtempoisblijvenontwikkelen ,
tradsederthetvoorjaarvan1961bijdebuitenlandse
vraag,alsookbijdevraagnaarkapitaalgoederen ,
eenzekereverzwakking op.
41.Indeloopvanhetjaarvertoondehetalge­
meneprijsniveaueenenigszinsstijgendetendens.
Deprijsstijgingen zijnvoornamelijk opgetreden
indesectorendieminderonderhevigzijnaan
buitenlandseconcurrentie ,metnameindebouw­
nijverheidenbijsommigediensten.Deloons­
verhogingen ,dieongeveer10%bedroegen,over­
troffendestijgingvandeproduktiviteit inbelang­
rijkemate;destijgingvandeproduktiekosten ,
diedaarvanhetgevolgwas,leiddetoteendaling
vandewinsteninvelesectorenvandeeconomie
entotenkeleprijsstijgingen ,diezonderdereva­
luatievandemarknoggrotergeweestzouden
zijn.
42.Deoverschottenopdehandelsbalans enop
delopenderekeningvandebetalingsbalans bereik­
tenhunhoogtepuntindeeerstemaandenvan
1961.Inhettweedehalfjaardaaldehetoverschot
ópdehandelsbalans ,terwijldeonzichtbaretrans­
actieseentekortopleverden .Dientengevolge
vertoondehetoverschotopdelopenderekening
vandebetalingsbalans overhetgehelejaarge­
nomeneensterkedalingtot760miljoendollar.
Nabelangrijkevervroegdeaflossingenvanbuiten­
landseschulden(800miljoendollar)slootde
betalingsbalans meteentekortvanongeveer150
miljoendollar.Mededoordeinruimeremateaan
hetInternationale MonetaireFondsterbeschikking
gesteldemiddelen(330miljoendollar)daaldende
totalegoud-endeviezenreserves vandeBundes­
bankin1961metongeveer480miljoendollar,
terwijldezein1960sterkgestegenwaren.Frankrijk
46.Inhetvorigeverslagvanzijnwerkzaamheden
heefthetComitéerreedsopgewezendathetherstel
vandeeconomischeenfinanciëlepositievan
Frankrijkzichin1960opbevredigende wijze
heeftvoortgezet .
47.Gezienhetfeitdatookin1961deontwik­
kelinggunstigbleef,vertoontdeFranseeconomie
dussedertdriejaareenregelmatigeexpansiein
eenklimaatvanbetrekkelijkestabiliteit.Volgens
voorlopigeramingensteeghetreëlebrutonationaal
produktmetongeveer5%,vergelekenmeteen
stijgingvanietsmeerdan6%in1960.Over
beidejarenbeschouwd,werdendusdedoelstellingen
vanhettussentijdseplannogenigszinsovertroffen .
Hetzichhandhavenvanhethogeexpansietempo
valttoeteschrijvenaandegelijktijdigestijgingvan

1206/62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
hetpercentagevandesederteenjaaringevoerde
verplichtekasreservesvan30op32verhoogd .
51.Deinterneenexterneeconomischepositie
blijftoverhetalgemeenbevredigend .Ophetge­
biedvandemonetaireenfinanciëlepolitiekis
evenweleenzekerematevanvoorzichtigheid
geboden.ZoalshetMonetairComitéreedseerder
heeftopgemerkt,dienttewordenvermeden,dat
alsgevolgvaneenteruimeliquiditeitdooreen
plotselingestijgingvandevraagdetendenstot
prijsstijgingwordtgestimuleerd .Dezeprijsstijgingen
zoudendeinternestabiliteitingevaarkunnen
brengenenoplangetermijndebetalingsbalans
ongunstigkunnenbeïnvloeden .Ophetogenblik
zijndeoverschotten evenwelnogruimschoots
voldoendeomhetmogelijkenwenselijkteachten
eenpolitiekvanvervroegdeaflossingvanbuiten­
landseschuldenvoorttezetten,zoalsdiedoorde
Franseautoriteitensystematischwordtgevolgd.
Italiëdebinnenlandsevraagendeuitvoer,metuitzon­
deringvandeuitvoernaardefrank-zone .Gedreven
door'denoodzaakomhethoofdtebiedenaanhet
gebrekaangeschooldearbeidskrachten enaan
detoenemendebuitenlandseconcurrentiezijnde
ondernemingen intoenemendemateovergegaan
totinvesteringeninvasteactiva.Anderzijdswerd
hetverbruikgestimuleerd doordebelangrijke
stijgingvanhetgezinsinkomen ,dieverbandhoudt
metloonsverhogingen ,detoenemingvandein­
komensindelandbouwendetoenemingvande
inkomensoverdrachten .
48.In.delaatstemaandenvanhetjaarwerdeen
duidelijketendentietotprijsstijgingwaargenomen .
Ditkantendelewórdentoegeschreven aande
langzamemaaraanhoudende stijgingvande
prijzenvanindustriëleprodukten—eengevolg
vanhetfeitdatdeloonstijgingdestijgingvande
produktiviteitovertrof—enaandeonvermijdelijke
stijgingvandeprijzenvandiensten,metname
vandehuren.Eenbelangrijkeoorzaakwasvooral
destijgingvandeprijzenvanlandbouwprodukten
diedegebruikelijkeseizoenbeweging overtrof,in
sommigegevallenalsgevolgvanongunstiger
oogsten,dochinhetalgemeentengevolgevan
beslissingenvandeoverheiddiebeoogdende
landbouwerseengroteraandeelinhetnationale
inkomenteverschaffen .Doordeliberalisatievan
hethandelsverkeer vervroegdeverlagingenvan
douanetarieven enhetnemenvanbepaaldebe­
lastingmaatregelen heeftdeFranseregeringblijk
gegevenvanhaarwilzichteverzettentegeneen
bovenmatigestijgingvandekostenvanlevens­
onderhoud .
49.Deuitvoernaardebuitendefrank-zone
gelegenlandenbleefzichgunstigontwikkelen .
Inhetbijzondergedurendehettweedehalfjaar
vertoondedehandelsbalans eenduidelijkeverbe­
teringtengevolgevandemindersnelletoeneming
vandeinvoer,veroorzaaktdooreendalingvande
invoervanmetdeviezentebetalenaardolieen
vanlandbouwprodukten ,endooreenvoorzichtiger
voorraadpolitiek .Ondanksbelangrijkevervroegde
aflossingenvanbuitenlandseschulden(320miljoen
dollar)slootdebetalingsbalans meteenoverschot
vanmeerdan1miljarddollar.Niettegenstaande
eenaanzienlijkeverhogingvandeaanhetInter­
nationaleMonetaireFondsbeschikbaargestelde
middelen(235miljoendollar)konFrankrijkzijn
officiëledeviezenreserves met870miljoenvergroten .
50.Evenalsin1960droegendeoverschotten
opdebetalingsbalans bijtoteenovervloedige
liquiditeitopdegeld-enkapitaalmarkt .Wegensde
snelletóenemingiii1961vandedoordebanken
endespecialekredietinstellingen intotaalver­
leendekortlopendekredieten (18%)heeftde
BanquedeFranceop23november1961debanken
gewaarschuwd enmetingangvan28februari196252.InhetvorigeverslagkwamhetComitétot
deconclusiedatdeexpansievandeItaliaanse
economiewaarschijnlijk zouaanhoudenendat
menzichnochvoordeinterne,nochvoordeexterne
toestandzorgenbehoefdetemaken.
53.Hetconjunctuurverloop isinItaliëzeer
gunstiggeblevenenvertoondezelfsindelaatste
maandenvan1961eenverdereverbetering .Het
reëlebruto-nationaal produktsteegvolgensvoor­
lopigeramingenmetbijna7%,hetgeenongeveer
evenhoogisalsin1960.Dezegunstigeontwikke­
lingweerspiegeltdesnelleexpansievandebinnen­
landseenbuitenlandsevraag.Deinvesteringenvan
bedrijvenstegeninsneltempo,terwijldaarnaastde
consumptieve vraagsterktoenamtengevolge
vandeverhogingvandegezinsinkomens metname
doordeverruimingvandewerkgelegenheid ende
verhogingvandereëlelonen.Inenkeleindustrietak­
kenstegenin1961delonenzelfssterkerdande
produktiviteit .Deprijzenblevenechteroverhet
algemeenstabiel.
54.Ookdebuitenlandsevraagvertoondeeen
snellestijging.Destijgingvandeuitvoerwasin
detweedehelftvanhetjaargroterdandievande
invoer.Dehieruitresulterendebelangrijkeverbe­
teringvandehandelsbalans leiddesamenmet
eenduidelijketoenemingvandeopbrengstenuit
hoofdevanhetdienstenverkeer toteenbelangrijk
overschotopdelopenderekeningvandebetalings­
balanstenbedragevan365miljoendollar.Ondanks
bepaaldevervroegdeaflossingenvanbuitenlandse
schuldenleverdedebetalingsbalans eenoverschot
opvanongeveer580miljoendollar.Niettegen­
staandehetterbeschikkingstellenvanbelangrijke
middelenaanhetInternationale MonetaireFonds

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1207/62
(175miljoendollar)kondendeofficiëledeviezen­
reservesvanItaliëwordenverhoogdmetongeveer
340miljoendollar.
55.Deoverschottenopdebetalingsbalans hebben
inbelangrijkematebijgedragentoteenverruiming
vanbinnenlandseliquiditeit.Deverkrappingvan
deliquiditeitvandeondernemingen echterdwong
hentoteenversterktberoepopdegeld-enkapitaal­
markt.Daaruitvloeidenweerenkelespanningen
voortdieevenwelvantijdelijkeaardwaren,omdat
demonetaireautoriteiteneenopdehandhaving
vaneenvoldoendeliquiditeitgerichtepolitiek
voerden .
56.HetComitékanderhalveslechtsdeconclusies
vandevoorgaandeverslagenherhalen.Hetis
wenselijktestrevennaareenbetalingsbalans
dievrijwelinevenwichtis,waaroptekortentijde­
lijkaanvaardzoudenmogenworden,geziende
gunstigestandvandedeviezenreserves vanItalië.
Hoewelreedsverscheidene factorenwerkzaam
zijninderichtingvaneenverkleiningvanhet
betalingsbalansoverschot ,kandepolitiekvande
Italiaanseoverheidheteffectvandezeaanpassings­
factorenindehandwerken.Tenaanzienvande
overheidsfinanciën gaathetvoornamelijk om
hetdoelmatigentijdigverrichtenvandevoorziene
uitgaven,metnameuithoofdevandegroteinveste­
ringsprogramma 's.
Voortsverdienthetaanbevelingdepolitiek
vanvervroegdeaflossingvandeItaliaansebuiten­
landseschuldvoorttezettenenmetkrachtte
strevennaareenverdereliberalisatie vanhet
kapitaalverkeer -,nietalleendoortebevorderendat
denogbestaandeadministratieve belemmeringen
wordenafgeschaft,maarookbepaaldeaanvullende
liberalisatiemaatregelen tenemen.algemeentoteenzekereverhogingvandeloon­
kostenpereenheidprodukt.Daardoormoetde
geringereeconomischebedrijvigheidinhetafge­
lopen,jaareerderwordentoegeschreven aaneen
beperkingvanhetaanboddanaaneendalingvan
devraag.
59.Debinnenlandse vraagbleeflevendig :
deinvesteringen ,enmetnamedediepte-investe­
ringenvertoondeneenzeersnellestijging;daar­
naastbleefdeconsumptieve vraagzichkrachtig
ontwikkelen ,hoewelinhetmiddenvanhetjaar
hierineenzekerevertragingoptrad.Detendenties
totstijgingvandebinnenlandseprijzenwerden
nogversterkt.
60.Deuitvoerbleeftoenemen,zijhetineeniets
gematigdertempodanin1961.Desnellestijging
vandeinvoer,gestimuleerddoordeop6maart
doorgevoerderevaluatievandeguldenmet5%,
leiddetoteenverslechtering vandehandelsbalans .
Hetoverschotopdelopenderekeningvande
betalingsbalans bedroegongeveer140miljoen
dollar.Vooraltengevolgevanverschillendever­
vroegdeaflossingenvanbuitenlandse schulden
{50miljoendollar)slootdebetalingsbalans met
eengeringtekort(90miljoendollar).Deaanhet
Internationale MonetaireFondsterbeschikking
gesteldemiddelen(120miljoendollar)hebbener
medetoebijgedragen ,datdeofficiëlegoud-en
deviezenreserves vanNederlandmet55miljoen
dollarzijngedaald.
61.Opdegeldmarkttradentijdelijkenige
spanningenop,dochdecentralebankverminderde
deverplichtekasreservesenbevorderdetevens
dooreendaaropgerichteopenmarkt-politiek
deliquiditeitderbanken.Aanheteindevanhet
jaardedenzichgeenspanningssymptomen meer
voor.
62.Deeconomischeenfinanciëlesituatiegeeft
ophetogenblikgeenaanleidingtotbijzondere
opmerkingen .Hetoverschotopdelopendereke­
ningvandebetalingsbalans zal—volgensde
ramingen—■in1962vermoedelijkkleinerzijndan
in1961;hetiszelfsnietzeker,datditoverschot
voldoendezalzijnvoordefinancieringvande
normalekapitaaluitvoer .ZoalshetMonetairComité
reedsnaarvorenheeftgebracht,dientmenzich
aftevragen,ofbijdeontwikkelingvandelonen
niethetgevaarbestaatdatdegesteldegrenzen
wordenoverschreden endatdaardoorhethand­
havenvanhetinterneenexterneevenwichtin
zekerematewordtbemoeilijkt .Nederland
57.InhetvorigeverslagheefthetComitédui­
delijkgewezenophetdilemma/waarvoordeNeder­
landseautoriteitenzichgesteldzagentenaanzien
vandeeisenvanhetinterneendievanhetexterne
evenwicht .
58.Dehoogconjunctuur diehetjaar1960ken­
merkte,endietotuitingkwaminduidelijke
symptomenvanspanning,zettezichookin1961
voort.Volgensvoorlopigeramingensteeghet
reëlebrutonationaalproduktmetongeveer2,5%,
vergelekenmeteenstijgingvanbijna7%in1960.
Dezeduidelijkevertragingvanhetgroeitempo
valtindeeersteplaatstoeteschrijvenaanhet
toenemendegebrekaanarbeidskrachten .Deze
ontwikkeling werdnogversterktdoordeinde
lenteendezomervan1961tamelijksnelingevoerde
verkortingvandearbeidstijd .Ditveroorzaakteeen
tijdelijkedalingvandeproduktieenleiddeinhetBelgië
63.HetComitéheefterdenadrukopgelegd
datBelgiëinenkelébelangrijkesectorenvanzijn
economiestructurelehervormingen moetdoor

1208/62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
70.HetComitéwijstermetnadrukopdateen
aanhoudende gunstigeinternationale conjunctuur
erwaarschijnlijk toezalbijdragendeeconomische
activiteitinBelgiëinstandtehouden,waardoor
deverbeteringvandestructuurendefinanciële
saneringzullenwordenvergemakkelijkt .Bovendien
constateerthetComitédateenvergrotingvande
totalebesparingennoodzakelijkis,opdatdeBel­
gischeeconomiedegesteldeexpansie-eninveste­
ringsdoeleinden duurzaamkanverwezenlijken .
Daareentoenemingvandereedsomvangrijke ,
particulierebesparingennauwelijkswaarschijnlijk
is,zouditresultaatvooraldienentewordenbe­
reiktdooroverheidsbesparingen .Viahetdoor
deBelgischeoverheidnagestreefdeevenwichtvan
degewonebegrotingkonbijdesaneringvande
financiënenigevooruitgangwordenbereikt.Om
echterreëleoverheidsbesparingen totstandte
brengeniseenruimereopzetvandeoverheidsfi­
nanciënnoodzakelijk ,waardoordefinanciering
vaneendeelvandeinvesteringen kangeschieden
uitdegewoneinkomsten .
Luxemburgvoerenentotsaneringenvandeoverheidsfinanciën
dientovertegaan.Eeneconomischeexpansie,
dievooralsteuntopdeuitvoerenopdeinves­
teringen,zoukunnenbijdragentothettot.stand
brengenvandezehervormingen .
64.Deconjuncturele ontwikkeling in1961was
metditlaatsteinhogemateinovereenstemming .
Volgensvoorlopigeramingenbedroegdetoeneming
vanhetreëlebrutonationaalproduktietsmeerdan
3%,hetgeenbijnaevenveelisalsin1960.
65.Debinnenlandsevraagbleefstijgen.Depro­
duktieveinvesteringen vanbedrijvenvertoonden
eenbelangrijkestijging,waarininzekeremate
deuitvoeringmerkbaarisvanprogramma's,
begunstigddoordewettenterstimuleringvande
economischeactiviteitvanjuli1959.Voortsdeed
zicheenzeergrotebedrijvigheidvoorindebouw­
nijverheid .Deconsumptieve vraagontwikkelde
zichdaarentegenmatig,metnametengevolge
vandebetrekkelijkgeringetoenemingvande
gezinsinkomens .
66.Daardeproduktiviteitsstijging inhetalge­
meengroterwasdandestijgingderlonen,nam
demargevoorzelffinanciering vandeonderne­
mingentoe,terwijlzichookenkeleprijsdalingen
voordeden,hetgeendeconcurrentiepositie van
Belgischeproduktenopdebuitenlandsemarkten
versterkte .
67.Dezeontwikkelinghadeengunstigeinvloed
opdeexport,diebovendienwerdbevorderddoor
deindeandereLid-Statenheersendehoogconjunc­
tuur.Deinvoer,vooralvankapitaalgoederen ,
vertoondeeenbelangrijkestijging.Menkan
verwachtendatdelopenderekeningvandebeta­
lingsbalanseenoverschotzalvertonenvanonge­
veer110miljoendollar.Debetalingsbalans sloot
meteengeringoverschot(ongeveer15miljoen
dollar).Ondankseenbelangrijkeverhogingvan
deaanhetInternationale MonetaireFondster
beschikkinggesteldemiddelen(70miljoendollar)
namendeofficiëledeviezenreserves vandeNatio­
naleBanktoemet170miljoendollar.
68.Opdegeld-enkapitaalmarkt handhaafde
zicheenbetrekkelijkruimeliquiditeit .DeNatio­
naleBankheefthetdiscontoindriefasenverlaagd
van5%tot4,25%.Inhetbeginvan1962ten­
slottewerdeenhervormingvandegeldmarkt
uitgevoerd .
69.Detoenemingvandeoverheidsinkomsten ,
voortvloeiend uitdegunstigeconjunctuurende
uitvoeringvanbelastingmaatregelen ,maakteeen
dalingvanhetkastekortmogelijk.Hoewelde
kortlopendeoverheidsschuld totmeinogeen
stijgingvertoonde,namzijsedertdiennietmeertoe
enkonzijtendelewordengeconsolideerd .71.Degunstigeontwikkeling vandeLuxem­
burgseeconomiezettezichin1961voort.Inhet
laatstekwartaaldeedzichechtereenzekerever­
tragingvoordieinhoofdzaaktewijtenisaande
mindergunstigesituatieopdeijzer-enstaalmarkt .
Tengevolgehiervantradeengeringedalingop
vandeprodiiktieenvandeverkoopprijzen .Over
hetgeheelgenomenbleefdesituatieechterbevre­
digend.Onderdeinvloedvandehoogconjunctuur
gavendebelastinginkomsten eensterkestijgingte
zien.Depositievandeschatkistbleefzeergunstig
enhetbleekmogelijkreservestevormenvooreen
anticyclischefinanciëlepolitiekbijeeneventuele
recessie.
Deel3
Vooruitzichten
72.Uitdeanalysevandehuidigetendentiesvan
deconjunctuurkanmeningrotelijnendevermoe­
delijkeontwikkeling vanheteerstehalfjaar
van1962afleiden.
73.Dekrachtigevraagzalvermoedelijkaan­
houden.Debuitenlandsehandelzalwaarschijnlijk
geringeoverschotten vertonen,althansinde
eerstkomende maanden .Menkanverwachtendat
deindeVerenigdeStatenendeinenkeleandere
industrielanden teconstatereneconomischeople­
vingaanhoudtendatditzalleidentoteengrotere
importvangoederenvandezelandenuitdeGe­
meenschap .
74.Daarnaastzaldebinnenlandse vraagzich
opeenhoogniveauhandhaven .Bijdeinves­

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 120962
teringenvanbedrijvenkanevenweleengeringere
vooruitgangwordenverwacht,tengevolgevande
kleinerwordendemargevoorzelffinanciering en
demindersterkenoodzaaktotuitbreidingvande
produktiecapaciteit insommigesectoren.Gelet
ophettoenemendeaantalbouwvergunningen zal
debouwbedrijvigheid daarentegenvermoedelijk
nogverdertoenemen .
Vermoedelijk zaldeparticuliereconsumptie
nogbelangrijkstijgen.Dein1961totstandgeko­
menofvoorbegin1962verwachteloonsverhogin­
genzullennamelijkleidentoteenbelangrijke
stijgingvandetotaleloonsom,zelfsindiende
toenemingvandeberoepsbevolking mindergroot
zalzijndanvoorheen.
GeziendeindeverschillendeLid-Stateninge­
diendeontwerpbegrotingen kanmenbovendien
eenaanzienlijketoenemingvandeoverheids­
uitgavenverwachten .75.Despanningendiezichoverhetalgemeenop
dearbeidsmarkt voordeden,zullenvermoedelijk
inheteerstehalfjaarvan1962nogaanhouden .
Wegensdereedsvermeldeendeteverwachten
kostenstijgingen dreigthetgevaarvanbepaalde
prijsstijgingen .Dezekunnenslechtsdanbinnen
deperkenwordengehouden,indiendeinkomens­
stijgingennietbelangrijkbovendeproduktivi­
teitsstijgingzaluitgaanendetoenemingvande
invoerhetinelastische binnenlandse aanbodzal
compenseren .
76.Iniedergevalkanmenverwachtendatde
Gemeenschap eenbelangrijkoverschotzalbereiken
opdelopenderekeningvandebetalingsbalans
metderdelanden.Hetblijftderhalvenoodzakelijk
datdeLid-Staten ,zoalshetComitéreedsinhet
derdeverslagheeftopgemerkt,eenliberalepoli­
tiekvoerentenaanzienzowelvanhethandels­
alsvanhetkapitaalverkeer .
\

1210/62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 14.5.62
BIJLAGEI
Lijstvanledenenplaatsvervangende ledenvanhetMonetairGomité
Voorzitter :
Jonkheer ,mr.E.vanLennepThesaurier-generaal ('s-Gravenhage )
Vxce-voorzitter s:
Premiersous-gouverneur delaBanquedeFrance(Paris) P.Calvet
Dr.O.Emminger
Leden:MitglieddesDirektoriums derDeutschenBundesbank
(Frankfurt/Main)
DirettoregeneraledellaBancad'Italia(Roma) Dott.P.Barn
P.Bastian
Dott.F.BobbaCommissaire dugouvernement (Luxembourg )
Directeur-generaal economische enfinanciëlezaken—
CommissievandeE.E.G.(Brussel)
Directeurdesfinancesextérieures (Paris) A.deLattre
(metingangvan1.1.1962)
F.deVoghel
Prof.avv.A.Gambino
Dr.L.GleskeVice-gouverneur vandeNationaleBankvanBelgië(Brussel)
(Roma)
Directeurbijhetdirectoraat-generaal economischeenfinanciële
zaken—CommissievandeE.E.G.(Brussel)
Ministerialdirigent ,Bundesmmisterium fürWirtschaft (Bonn) Dr.R.Gocht
J.Heinen ConseillerdedirectionàlaCaissed'épargnedel'État(Luxem­
bourg)
DirecteurderNederlandscheBankN.V.(Amsterdam )
Directeurdesfinancesextérieùres (Paris)Prof.S.Posthuma
J.Sadrin
(tot31.12.1961)|
M.Williot Directeur-generaal VandethesauriebijhetMinisterievan
Financiën (Brussel)
Voorzittervandeplaatsvervangende ledenvanhetMonetairComité:
Mr.A.W.R.baronMackay Onderdirecteur derNederlandsche BankN.V.(Amsterdam )
Plaatsvervangende leden:
F.Aspeslagh
(totmaart1962)Onderdirecteur vandeNationaleBankvanBelgië(Brussel)
Dr.Bonus Ministerialrat ,Bundesministerium derFinanzen (Bonn)
(metingangvanjuni1961)
Dott.M.Cardinali
P.Esteva
H.FournierMinisteroCommercioEstero(Roma)
Sous-directeur auministeredesfinances(Paris)
DirecteurgénéraldesétudesetducréditdelaBanquede
France(Paris)
Regierungsdirektor ,Bundesministerium derFinanzen (Bonn) W.Gerber
(tot30.6.1961)
Drs.J.Grooters
R.LombaFinancieelattachébijdeNederlandsepermanentevertegen­
woordigingbijdeE.E.G.enEuratom(Brussel)
Hoofdvandedienstfinanciëlebetrekkingen methetbuiten­
landbijhetMinisterievanFinanciën (Brussel)
Sous-directeur àlaBanquenationaledeBelgique(Bruxelles) J.MertensdeWilmars
(metingangvanmaart1962)
Dr.G.Schleiminger Abteilungsleiter inderDeutschenBundesbank (Frankfurt/
Main)

14.5.62 PUBLIKATIEBLAD VANDEEUROPESE GEMEENSCHAPPEN 1211/62
M.Schmit
Dr.H.SteffeChefduservicedubudget(Luxembourg )
Directeurbijhetdirectoraat-generaal economische en
financiëlezaken—CommissievandeE.E.G.(Brussel)
Condirettore dell'Ufficioitalianodeicambi(Roma) Dott.A.Vernucci
R.Weber MembreducomitédedirectiondelaCaissed'épargnéde
l'État(Luxembourg )
Secretariaat :
A.Prate(tot31.12.1961)
R.deKergorlay (metingangvan1.1.1962)
Dr.H.Burgard
BIJLAGEII
Officiëlegoud-endeviezenreserves vandeLid-Staten(1)
(inmiljoendollar)
'
Reservesop MutatiesinReservesop
31/12/61
in%van
deinvoer
in1961Reservesop
31/12/61
in%van
deBNP
in1960 s 31/12/5931/12/6031/12/611960 1961
Duitsland (B.R.)
Frankrijk
Italië
B.L.E.U.
Nederland4.533
1.723
2.953
1.315
1.3396.737
2.070
3.080
1.474
1.7426.542
2.939
3.420
1.644
1.715+2.204
+347
+127
+159
+403—195
+869
+340
+170
—2760
44
65
40
349
5
10
13
15
TotaalE.E.G.11.86315.10316.260 3.240 1.157
Bron:DeutscheBundesbank .
MinistèrefrançaisdesFinancesetdesaffaireséconomiques ,
Umcioitalianodeicambi.
BanqueNationaledeBelgique,Nederlandsche BankN.V.,'
Invoer:BureauvoordeStatistiekvandeEuropeseGemeenschappen
BNP:IFS
(')Bruto-reserves aangoudenconvertibelevaluta'svermeld.