30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/4 7 NL
AANBE VELING VAN  DE COM MISSI E 
van 27 april 2004 
betre ffende bepa alde gegeven s die overeenk omstig schema C van bijlag e I 
bij Ri chtlijn 85/611/EEG van  de Raad  in het vereenvou digd pro spectus  
moeten  worden  vermeld 
(Kennisgeving ges chied onder num mer C(2 004) 154 1/2) 
(Voor de E ER relevante teks t) 
(2004/384/EG) 
DE COMM ISSIE VAN DE  EUROPESE GEME ENSC HAPPEN, 
Gelet op het Verd rag tot oprichti ng van de Europese Gemeenschap, en met name op 
artikel 211, tweede streepje, 
Overwegende hetgeen volgt: 
(1) Teneinde de informatie voor belegger s te verbete ren, werden bij 
Richt lijn 2001/ 107/EG van het Europe es Parle ment en de Raad1 bepalingen inzake het 
vereenvoudi gd prospectus opgeno men in Richtl ijn 85/611/EE G van de Raad van 
20 december 1985 tot coördinati e van de wettel ijke en bestuursrech telijke bepaling en
betreffende bepaalde instellingen  voor collecti eve belegging  in effecten  (icbe's)2. Het 
vereenvoud igd prospectus is bedoeld om duidelij ke infor matie  te geven over de
voorn aamste punten die de belegger  moet weten voordat hij in een fonds belegt, en 
dient gemakkeli jk te begrijp en te zijn door de gemi ddelde kleine belegger. Tevens
dient het de grensoverschrijd ende verhandeling  van rechten van deelnemi ng in icbe's 
te verge makke lijken en als enig verkoop instrument  te word en gebru ikt in de hele 
Gemeens chap. In de desbetreff ende bepaling en word t benad rukt dat de lidstaten  van
ontvangst geen aanvu llingen of wijzigi ngen mogen verlangen, afgezien van een
vertaling.  
(2) Tene inde ervoor te zorgen dat dit sleutelelement in de bescherming van de belegger 
doeltreffend is, is het wens elijk enige toelichting te geven bij de inhoud en presentatie 
van bepaalde inform atie die op grond van schema  C van bijlage I bij 
Richtl ijn 85 /611/EEG in het vereen voudigd prospectus moet worden opgenomen. Dit 
is essentiee l om een gemeenschappel ijke interpretatie van de inhoud van schema  C te
verzekere n. Een en ander dient zo goed en zo spoed ig mogelijk te gesch ieden, 
rekening houdend met het recente omzettingsp roces in de lidstaten en de noodzaak  van 
een adequate tenuitvoe rlegging. 
1PB L 41van 13.2.2001, blz. 20. 
2PB L 375 van 31.12.1985, blz. 3; richtli jn laatstelijk gewijzigd bij Richtlijn  2001/108/E G van het 
Europees Parle ment en de Ra ad (PB L 41 van 13.2.2001, blz. 35). 
L 14 4/48P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
(3) Een verduidelijking  van de definities met betrekking  tot de vermel dingen bij de 
betreffende streepjes van schema C zou daarom niet volstaa n om de nood zakelijke 
mate  van harmon isatie te bewerk stelligen, omdat deze intrinsiek verbonden is met 
onde r meer de keuze en de definitie van somm ige kengetallen van de 
bedrijfsinformatie  (te weten kosten  en omloopsnel heid van de portefeuille). De 
bepaling  van die kengetallen, die als onontb eerlij ke informatie voor de belegger 
moeten worden bescho uwd, valt niet onder de regelgevend e bevoeg dheden die bij 
artikel 53 bis van Richtlijn 85/611/EEG  aan de Commis sie zijn verleend. Aangezien  
ook de uitvoere nde bevoegdhede n die bij deze richtlijn aan de Commis sie zijn
verleend, noch de keuze noch de struct uur van de kengetallen omvatten,  is een 
aanbeveling momentee l het enige instrument waarover de Commissie beschikt om bij 
te dragen tot een gemeensch appelijke,  alomvatten de interpr etatie van de 
desbetre ffende vermeldi ngen in schema C. 
(4) De omsch rijving van de beleggings doelstell ingen van de icbe dient de beleggers  te 
informeren over het doel dat de icbe met haar beleggingen  wil nastr even. Daaro m is 
het wens elijk dat het vereenvoud igd prospectu s beknopte maar adequate informatie 
bevat over de resultaten die met de belegg ingen worden  beoogd,  over eventuele 
garanties van derden die de belegger s beschermen tegen bijvoorbeeld een koersdalin g, 
alsmede  over een gegarandee rde minimumstij ging van de waarde van hun belegging,
en over index-tracking -doelstel lingen .
(5) Overeenkomstig de eisen die in artikel 24 bis, leden  1 en 2, van Richtlijn 85/611/EEG 
zijn gesteld, dient de in het vereenv oudigd prosp ectus opgen omen beschrijv ing van het 
beleggingsbeleid van een icbe de gemiddelde belegger inzicht te bieden in de manier 
waarop de icbe de beleggings doelstelling denkt te bereiken en diens  aandacht te
vestigen op de relevante kenmerk en van de icbe. Daarom  is het wensel ijk dat in het 
vereenvoudigd prospectus in het kort wordt aangegeven wat de voornaamste
catego rieën  in aanmerking komende  belegg ingsins trumenten zijn, wat de strategie van 
de icbe is voor haar portefeuil lebeh eer (door in voorkomend geval de aandacht  te 
vestigen op mogelijke risicocon centr aties) , en wat de voornaamste kenmerken zijn van
de obligati es waarin de icbe belegt. Voor ts zou het veree nvoudigd prospectus
informatie moeten bevatte n over financië le derivate n, de wijze van beheer, en de
strategie om de index-tracking-doelstelling te bereiken in het geval van indexfo ndsen . 
(6) I n overeens temming met de waarborgen die bij artikel 24 bis, leden 1 en 3, van 
Richtlijn 85/611/EEG  worden geboden, dient de gemiddelde belegger in staat te 
worden gesteld zich een idee te vormen van het risicoprofiel van een icbe en naar
behoren te worden geïnformeerd over de releva nte risicokenmerken. Het is derhalve 
wense lijk dat in het veree nvoudigd prospectu s een korte en bevattel ijke beschri jving is 
opge nome n van alle risico 's die van beteken is en relevant zijn voor de icbe. Ook is het 
raadzaam  om de lidstat en aan te moedigen, wanne er zij dit relevant achten in het licht 
van de gebruikelijk e openbaar makings praktijken en de bestaan de norm en voor 
beleggersbe schermi ng, te verla ngen dat deze inform atie word t aangevuld met een
kwantitat ieve risico -indicator  die gebas eerd isop de volatil iteit van de icbe, met dien 
verstande dat er verder gewerk t dient te word en aan de converg entie van dergelijke 
risico-indicatoren. 
(7) Om te voorkomen dat beleggers  misleiden de informatie wordt verstrekt over de in het 
verled en behaalde resultaten  en om de verge lijkbaarheid van icbe's voor belegg ers in 
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/4 9 NL
de Gemeensch ap te bevord eren, dient te worden verduidelijkt  hoe het in het verleden  
behaalde  rendement moe t worden weergegeven. 
(8) Om het vereenvo udigd prosp ectus  duidelijk en beknopt te houde n, zoud en de 
inlichting en over het belasti ngreg ime beperkt moeten worden tot het belasti ngregime 
dat in de lidstaa t van herkoms t op de icbe van toepassing is. Omwille van een
behoorlijke informatiev erstrekking  aan de beleg ger is het evenwel dienstig een en 
ander vergezeld te laten  gaan van een waars chuwing dat verdere belastin g kan word en 
geheven, afhankelijk van de belastin gregeling die van toepas sing is op de persoonlijk e
of bijzond ere situ atie van de indiv iduele belegger. 
(9) Teneinde een effectieve bescher ming van de belegger  te verzek eren en zijn 
vertrouwen in de secto r belegg ingsfondsen te versterken , is het wens elijk dat het 
vereenvoudigd prospectus volledige duidelijkheid biedt omtrent alle kosten die 
feitelijk door de beleggers worden gedragen met betrekking tot hun beleg ging. Hierto e 
is het noodzak elijk een totale-kos tenpercentage (TKP ) openbaar  te maken, dat 
fungeert als indica tor voor de totale exploita tiekos ten van het fonds. Er dient derhalve 
ook te worden verduidelijkt hoe het TKP dient te word en bereken d. Aangezien  de 
instap-  en uitstapve rgoedinge n en andere kosten die rechtstreeks  door de belegger 
word en betaald, niet in het TKP zijn opge nome n, is het wenselijk dat deze afzonder lijk 
worden aangegeven samen met alle andere kosten die niet in het TKP zijn opgenomen, 
zoals onder  meer de transactieko sten wanneer deze door de bevoegde autorit eiten van 
de lidstaat van herko mst geach t worden beschikbaar te zijn. Hoe dan ook is het 
wenselijk om de volgens een gestandaardi seerde methode berekend e omloop snelheid 
van de portefeuille te vermelden als aanvullende indicato r voor de omvang van de
transactiek osten. 
(10) Gezie n de thans gangba re versch illende marktprak tijken met betrekk ing tot regelingen
voor het delen van vergoeding en en vergelij kbare afspr aken, is het diens tig de
beleggers hierover naar behoren te informere n. Teneinde een en ander transparant er te 
maken voor de belegg ers, is het derhalv e noodzakelij k om in het vereenvoud igd 
prospectus het bestaan van dergelijke regeling en of afspraken te vermelden. Het is ook 
raadzaam om beleggers  te verwijzen naar het volledige prospectu s voor gedetai lleerde 
inform atie over dit soort regeling en, zodat zij kunnen nagaan aan wie de kosten 
worden betaald en of eventuele belange nconflicten zoveel mogelijk  in hun eigen 
belang zullen worden opge lost. 
(11)E r moet meer zicht worden gekregen op de behoefte van beleggers  aan
produ ctinform atie en grenso versch rijdende vergelijkbaarheid, mede in het licht van
consu ment enon derzoeken op de nationale mark ten, teneinde de totstandkomin g van 
een echte, beleggersvr iendelijke, interne markt voor icbe's te bevo rderen. De lidstaten 
dienen derhalve, voorz over mogel ijk, de maatregelen die op dit gebied en in het 
bijzonder naar aanleiding van deze aanbeveling  worden genomen, verder te evalueren 
en hierover verslag uit te brengen aan de Commissie. Deze kan te zijner  tijd
overwegen wetteli jke maatr egelen voor te stellen die voortb ouwen  op de ervar ing en 
de conclusies van de lidstaten in verband met de tenuit voerlegging van deze
aanbeve ling, 
L 14 4/50P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
BEVEEL T AAN : 
1. Ten aanzien van de beleggingsg egevens, zoals bedo eld onder het tweede opschrift  van
schema C in bijlage I bij Richt lijn 85/611/EEG, wordt aanbev olen dat de lidstaten de 
volgende interpretaties  hanteren: 
1.1. Interpretatie van "korte omschrijving van het doel van de icbe"
Onder de bij het eerste streepje vermeld e "korte omsc hrijving van het doel van de icbe" 
dienen de lidst aten de v olgende info rmatie te ver staan: 
a) een bondig e en adequ ate besch rijving van de resultaten  die met iedere 
beleggin g van d e icbe w orden  beoog d; 
b) een duidelijke  vermelding van de eventuele garanties die door derden word en 
geboden om de beleggers  te bescherm en, alsme de eventuele beperking en op 
deze ga ranties; 
c) in voork omend  geval, een verklaring dat de icbe voornemens is een of meer
indexen te volgen,  en voldoende gegevens voor de beleggers  om na te gaan om 
welke ind ex(en) het gaa t en in ho everre er tr acking w ordt toeg epast.
1.2. Interpr etatie van "het belegging sbeleid van de unit trust/het beleggingsf onds of de 
beleggingsmaa tschappij"
Onder  het bij het tweede streepje vermelde "beleggingsbeleid van de unit trust/h et 
beleggings fonds of de beleggings maats chappij"  dienen de lidstaten de volgende infor matie te 
verstaa n, vo orzov er deze van betek enis en relev ant is: 
a) de voornaamste catego rieën  financiële instrume nten die in aanmerking  komen
als belegg ing; 
b) o f de icbe een bepaalde strategie heeft ten aanzien van bepaalde  industriële ,
geografische of andere  markten of specifieke activacategorieën, bijvoorbeeld
beleggingen in de fi nanciële instrumenten van  opkomende landen; 
c) in voorkomend geval,  een waar schuw ing dat de samenstell ing van de 
portefeuille weliswaar noodzakeli jk is om te voldoen aan algemene,  wettelijke 
en statutaire voors chriften en beper kingen, maar dat er een risicoconcen tratie 
kan ontstaan in bepaalde klein ere activ acate gorieën of economisc he en
geografische sec toren;  
d) indien de icbe in obligati es belegt , de vermelding  of het bedrijfs- of 
overheidsobligaties betreft, de looptijd  ervan en de ratingver eisten; 
e) indien de icbe financiële  derivaten gebruik t, de vermelding  of dit geschi edt uit 
hoofde van de doelst ellingen van de icbe, dan wel alleen voor 
dekkingsdoelei nden; 
f) of de wijze van beheer van de icbe eventueel op een benchmar k zal word en 
afgestemd; in het bijzonder of de icbe erop gericht is een index te volgen, met 
vermelding van de strategie die hiertoe zal  worden gevolgd;   
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/5 1 NL
g) of de wijze van beheer van de icbe gebaseerd is op een tactisch e 
activaspreiding met veelvuldige aanpassingen  van de po rtefeuille.  
1.3. Samenvoeging van de informatie over de doels tellingen en het beleggingsbel eid van de 
icbe 
De lidstaten van herkom st word t aanbevolen  toe te staan dat de in de punten 1.1 en 1.2 
bedoelde informatie in het vereenvoudigd prospectus word t samengevoegd in één enkele 
rubriek (met bijvoo rbeeld informati e over het volgen van een index ), mits dit op zodanig e
wijze geschiedt dat er geen verwarr ing kan ontst aan over de doelstellinge n en het beleid van 
de icbe. De wijze waar op de informatie  wordt geordend, kan worden aangepast aan de 
specifiek e belegging sdoelstelling en en het beleg gings beleid van de icbe.  
1.4. Interpr etatie  van "een korte beoo rdeling van het r isicopr ofiel van het fonds"
Onder de bij het tweede streep je vermelde "korte beoordeling van het risicoprofiel  van het 
fonds" dien en de lidstaten de volge nde informatie te vers taan: 
1.4.1. Algemene structuur van de v erstrekte i nformatie
a) de mededeling dat de waarde van de belegg ingen zowel kan stijgen als kan 
dalen en dat de beleg gers mogelijk  minder terugk rijgen dan zij hebben 
ingelegd;
b) de mededeli ng dat nadere bijzonderhe den omtren t alle risico's die in het 
vereenvoud igd prospectus worden genoemd, te vinden zijn in het volledige 
prospectus;  
c) een tekstuele beschrijv ing van elk risico dat beleggers  kunnen lopen met hun 
belegging,  maar alleen  wanneer dit risico van beteken is en relevant is in het 
licht van de gevolgen  en de waarsch ijnlijkheid ervan. 
1.4.2. Toel ichting bij d e tek stuele beschrijving van d e risico's
1.4.2.1. Specifieke risico' s 
In de in punt 1.4.1, onder c), bedoe lde beschrijving dient een korte en bevattelijke uitleg te 
worden verschaft over ieder specifiek  risico dat voortvlo eit uit een gegeven beleggingsbel eid
of -strategie of dat verband  houdt met specifieke  voor de icbe relevan te markten of activa ,
zoals: 
a) het risico dat de hele markt of een activ acatego rie daalt, waardoor de prijs en 
de waar de van de activa  worden beïnv loed (marktrisico); 
b) het risico dat een uitgeven de instelling  of een tegenpartij in gebreke blijft 
(kredietrisico); 
c) alleen wanneer dit echt relev ant is, het risico dat een afwikk eling via een
betalingssysteem niet plaatsv indt zoals verwach t, omdat de betaling of leverin g
van de effecten door een tegenpar tij niet of niet op tijd of zoals verw acht 
plaatsvindt  (afwikkel ingsrisico);
L 14 4/52P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
d) het risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijk e prijs kan worden 
geliqu ideerd (liqu iditeitsrisico) ;
e) het risico dat de waarde van een belegging beïnvloed word t door 
wisselkoerss chommelingen (w isselko ers- of  valutaris ico); 
f) alleen wanneer  dit echt relevan t is, het risico van verlies van in bewarin g
gegeven activa als gevolg van insolvabil iteit, nalatigheid of frauduleuze 
handeling en van de bewaarn emer of van een onderb ewaarnem er 
(bewaarnemingsrisico); 
g) risico's die verband houden met een grote concentra tie van de belegg ingen in
bepaalde activa of op  bepa alde mark ten. 
1.4.2.2. Hor izontale risicofactoren 
De in punt 1.4.1, onder  c), bedoelde beschrijvin g dient ook, voorzover  zulks van betekenis en
relevant is, meld ing te make n van de volge nde factoren die van invloed kunnen  zijn op het 
product: 
a) rendementsrisico, met inbegr ip van het feit dat het risico kan variëren
naargel ang de keuzes van elk fonds , alsmede het bestaan of ontbreken van, dan 
wel de  bepe rkingen op eve ntuele  waarborg en va n derde n;  
b) risico' s voor het kapita al, met inbegr ip van het potentiële risico van erosie als
gevol g van intrekkin gen van rechten  van deelneming en winstuitkeringen die 
hoger zijn dan het beleggingsrendement; 
c) afhankelijkheid van de prestaties van de aanbiede r/garantiegeve r, indien de
belegging in het product een rechtstre ekse belegging bij de aanbieder  inhoudt 
in plaats van een belegging  inactiva die door de aanbieder  worden 
aangehouden;  
d) aan het product zelf te wijten inflexib iliteit (met inbegrip van het risico van
voortijdige  afkoop ) en beperkingen  op het  overschake len op ander e aan bieders; 
e) inflatie risico ; 
f) onzekerh eid over de onveranderli jkheid van extern e factor en zoals het 
belastingregime. 
1.4.2.3. Mog elijkh eid tot ordening van de infor matie volgens de belangr ijkheid ervan 
Om te voorkomen dat een misleidend beeld wordt gegeven van de gelopen risico's,  wordt de 
lidstaten tevens aanbevo len te overw egen de verplich ting in te voeren dat de inform atie moet 
worde n geordend  volgens de belangr ijkhe id ervan , welke  wordt bepaald op basis van de 
omvang en relevan tie van de risico ’s, zodat het risicop rofie l van de individuele icbe beter tot 
uitdrukking komt.
1.4.3. Aanvullend e bekend maki ng van ee n synthetische r isico- indic ator
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/5 3 NL
Indien de icbe ten minste één jaar eerder is opge richt, wordt de lidstaten van herkomst tevens
verzoch t de mogelijkheid te overwegen te verlangen dat de in punt 1.4.1, onder c), bedoeld e 
beschrijving  wordt aangevuld met een synthetis che risico-indicator, die uit slechts één cijfer
of één woor d bestaat en gebasee rd is op de volatil iteit van de portefeuille van de icbe, in welk
geval: 
a) de volatil iteit van de portefeuille  van de icbe dient te worde n gebruikt als 
graadmete r voor de spreiding van het rendement  van de icbe; 
b) het rendeme nt van de icbe dient te worden berekend aan de hand van alle 
intrinsieke waarden (NAV's – net asset values) van de icbe die voor de 
desbe treffende periode zijn vastgesteld, bijvoorbeeld per dag wanneer  dit de 
door de voor de icbe bevoeg de autoriteiten  van de icbe aanvaarde normale 
frequen tie is voor de berekening van de NAV, waar bij de waarde van de activa 
van de icbe me t diezelfde frequentie word t bepaald. 
1.5. Interpretati e van "in het verleden door de unit trust/het 
beleggingsf onds/be leggi ngsmaatsch appij  behaald rend ement (ind ien van  toepassing)" 
Onder het bij het derde streepje vermelde "in het verleden  door de unit trust/het 
beleggingsfonds/ beleggingsmaa tschappi j behaald rendement (indien van toepassing)" met
"een waarschuwing dat dit geen indicator  is voor het rendem ent in de toekoms t" dienen de
lidstaten  de volgende informatie te verstaan: 
1.5.1 V erme lding van het in het ver leden behaald e rendement:
a) h et in het verleden door de icbe behaalde rendement dient te word en 
weergegeven in de vorm van een staafdia gram waaruit het jaarlijks e rendement 
over de laatste tien achteree nvolgende volled ige jaren kan worden afgelez en.
Indien de icbe minder dan tien maar langer dan een jaar bestaat, word t 
aanbevolen  dat voor alle beschikb are jaren melding wordt gemaakt van het 
jaarlijkse rendement, na  aftrek van b elastingen e n laste n; 
b) indie n een icbe aan de hand van een benchmar k word t beheerd of indien de 
kostenstructuur ervan een van een benchmark afhankeli jke prestati evergoeding 
omvat, dient de infor matie over het in het verled en behaalde rendem ent van de 
icbe een vergelijking te omvatten met het in het verled en behaalde rendement 
van de benchmark die gehanteerd wordt voor het beheer van de icbe of voor de 
berekening van de prestatieverg oeding.  De lidstaten word t aanbevolen  te 
verlangen dat de vergelijking  van het rendement  dat in het verleden door de 
benchma rk en door de icbe is behaald, in hetzelf de en/of een afzon derlijk
staafdiag ram wordt  weerge geve n. 
1.5.2. Ve rmelding va n het cumula tieve (ge midde lde) rende ment
Daar naast wordt de lidstaten aanbev olen te overwegen om opgave van hetzij het cumulatieve 
rendement, hetzij het cumulatieve gemiddelde  rendement van het fonds  over welbepaal de 
perioden  (zoals 3, 5 en 10 jaar) verplicht te stellen. Indien zij van een van deze mogelijkhed en
gebruik maken , wordt hen aanbe volen  tevens een vergelijk ing te verlangen met het cumulatief 
rendement  of (in voorkomend geval ) het cumulat ieve gemiddelde rendemen t van een 
L 14 4/54P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
benchmark, indien overeenkomsti g punt 1.5.1, onde r b), een vergelijking met een benchmar k 
is vo orgeschreven.  
1.5.3.Uitsluiting van instap- en uitstapv ergoe dingen mits deze op passende wijze worden
vermeld
Rekening  houdend met de bestaan de wettelijk e normen , word t de lidstaten aanbevolen te 
overwegen om al dan niet te verlangen dat de instap- en uitstapverg oeding en verrek end
worde n in het rendement van het fonds . De lidstaten dienen evenw el te verlang en dat de 
uitsluiting van deze informatie naar behoren wordt vermeld . Voorts zoud en de lidstaten hun
bevoegde autoriteiten moeten aanmoedigen om de berekening van het rendemen t geleid elijk
af te s temme n op normen  die geb aseerd zijn op  optimale praktijken . 
1.5.4 . Vermeld ing van een benchma rk
De lidstaten wordt tevens verzoch t de mogelijkhe id te overwegen om alle icbe’s waaraan in
hun rechts gebied vergu nning is verleend, ertoe te verplicht en een benchmark te vermelden, 
ongeacht of in de belegg ingsdoels telling van de icbe uitdrukk elijk naar een benchmar k word t 
verwezen. 
2. Met betrekking totde bedrijfsinformat ie waar naar onder het derde opschrift van
schema C van bijlage I bij Richt lijn 85/611/EEG wordt verwezen, wordt aanb evolen dat 
de lidstaten de volgende interpretaties hanter en: 
2.1. Interpretatie van "belastingregime"
Onder het bij het eerste streep je vermelde "belastingregime" dienen de lidstaten  de volgend e 
inform atie te verstaan:
a) h et belastingr egime dat in de lidstaat van herkom st op de icbe van toepass ing 
is; 
b) een verklar ing dat het belasti ngregime voor door individuel e belegger s
ontvangen inkomste n of vermogenswinsten afhankeli jk is van de 
belas tingwetgeving die van toepassing  is op de persoonlijke  situatie van elke 
individ uele belegger  en/of op de plaats waar het kapitaal is belegd, en dat 
beleggers die duidelij kheid wensen over hun belastings ituatie, profess ioneel 
advies of, in voorkomend geval,  inlichtingen bij plaatselijk e instanties  dienen 
in te win nen.
2.2 Interpr etatie  van "toetred ings- en uittreding sprovis ies" en "eventu ele andere uitgaven of 
kosten"
2.2.1. Algemene inhoud van de ver strek te infor matie
Onder  de bij het tweede en het derde streepje vermelde "toetredings- en uittredings provisies" 
en "eve ntuele andere uitgaven of kosten, waar bij een onder scheid wordt gemaakt tussen die 
welk e ten laste komen van de deelnemer en die welke ten laste komen van het vermo gen van
de unit trust/het beleg gingsfonds of de beleg gingsmaatscha ppij"  dienen de lidstaten de
volgende i nformatie te verstaa n:  
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/5 5 NL
a) v ermelding van een totale-kos tenper centage (TKP), dat word t berekend  op de
wijze die in bijlage I is aangegev en, behalv e voor pas opgerichte  icbe's 
waarvoor nog geen TKP ka n worden be rekend; 
b) vermelding , op ex ante-basis , van de verwachte kostens tructuur, d.w.z. een 
opgave  van alle bekende kosten, overeenkomsti g de lijst in bijlage I, teneinde
de beleggers voorzove r mogelij k een redel ijke schatting te geven van de te 
verwachten kosten; 
c) alle instap- en uitstapv ergoedingen  en andere kosten die rechtstreek s door de 
belegger worden beta ald; 
d) o pgave van alle andere kosten die niet in het TKP zijn verrekend,  waaronder
vermeld ing van de transactieko sten wanneer deze door de bevoegde 
autoriteiten van  de lid staat van he rkomst geacht worden  beke nd te  zijn; 
e) als aanvullende indicator voor de omvang van de transactieko sten, de 
omloopsn elheid van de portefeu ille, bereken d zoals aa ngegeven i n bijla ge II; 
f) verm eldin g van het bestaan van regelingen voor het delen van vergoed ingen 
(fee-sharing agreement s) en "soft commissions".
De in de eerste alinea, onder f), vermelde aanbevel ing mag niet word en opgevat als een
algemene erkennin g dat dergelijke regelingen  en vergoeding en in overeen stemming zijn met 
Richtlijn 85/611/EEG , en met name met artikel 5 septies, lid 1, onder  b), of met nationale 
voorschriften. Rekening houdend met de huidige marktprak tijk word t de lidstaten derhalv e
verzoch t om de icbe’s te verplichten na te gaan in hoeverr e regelin gen voor het delen van 
vergoedingen en vergelijkbare afspraken uitsluiten d ten  goed e kom en aan  de icb e. 
De lidstaten  wordt aanbevolen erop toe te zien dat in het vereenvou digd prospectu s verwezen 
wordt naar het volled ige prosp ectus  voor nader einformatie over dergel ijke regeling en, zodat 
beleg gers kunnen nagaan aan wie kosten worden betaal d en of event uele belangenconf licten
zovee l mogelijk in hun eigen belang zullen worden opgelost. De lidstaten word t derhalve 
aanbevolen er voor te zor gen dat de in form atie in het ver eenvoudigd pros pectus bekn opt blijft. 
2.2.2 Toelichti ng bij de begrippen "regelingen  voor het delen van vergo edingen " en "soft 
comm issions"
2.2.2.1 Regelingen voo r het delen va n vergoedin gen 
De lidstaten word t aanbevo len om een regeling als een "regeling  voor het delen van 
vergoedin gen" (fee-sha ring agree ment) aan te merken, wanneer deze inhoudt dat een partij die 
al dan niet rechts treeks een vergoeding ontvangt uit het vermogen van een icbe, erin toestemt 
om deze vergoeding  met een andere partij te delen, met als gevo lg dat die ander e partij via 
deze regelin g kosten betaalt die gewoo nlijk direct of indirec t uit het vermogen van de icbe 
zoud en worde n betaald.
Voort s word t de lidstaten aanbevolen  te overw egen de volgende regelingen als "regeling voor
het delen van vergoedin gen" in de zin van bovens taande alinea aan  te merken: 
L 14 4/56P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
a) regelingen voor het delen van vergoeding en voor transac tiekos ten tussen een 
icbe-b eheer maatsch appij en een makelaar,  waarbij de makelaar erin toestemt 
de transactiekost en die door de icbe aan de makelaar zijn betaald  voor de 
afhandeling van tr ansacties voo r de ic be, te del en me t de be heermaatschappij; 
b) regelingen voor het delen van vergoed ingen bij dakfon dsen tussen  een icbe-
beheerma atschappij  en een ander fonds (of diens beheermaa tschappij) waarbij, 
indien die icbe in het betrokke n fonds beleg t, een deel van de vergoed ingen die 
voor deze belegging  aan de icbe in rekening worden gebracht (hetzij direct – 
instap-/uitstapvergoedingen – hetzij indirect – TKP), door het doelfo nds (of 
diens beheermaatschappij) aan de icb e-beheermaatschappij zal worden betaald. 
2.2.2.2. "Soft commissions” 
De lidstaten wordt aanbe volen  om ieder economisch voordeel – met uitzond ering van 
clearin g- en uitvoer ingsdienste n – dat een fondsbeheerder geniet in verband met de betaling
door het fonds van vergoedingen voor trans acties die op effecte n uit zijn portefeu ille 
betrekking hebben, als ″soft commission″ aan te merken. Deze ″soft commissions″ worden in 
de re gel b etaald  door of via d e ma kelaar die de transactie uitvoert. 
2.2.3. Verme lding van het TKP en de omloopsnelheid van de portefeuille
De lidstaten wordt verzocht toe te staan dat zowel het TKP als de omloopsnelh eid van de 
portefeui lle ofwel in het vereen voud igd prospectus  zelf word en vermeld, ofwel in een bijlage 
worden opgenomen sa men met informati e over het rend ement dat in het v erled en is behaald.  
3. De lidstaten word t verzocht de Commis sie, voorzo ver mogelijk, vóór 30 september  2004 in 
kenni s te stellen van de maatregelen die zij hebben genomen naar aanleiding van deze 
aanbeveling en haar, voorzo ver mogelijk, uiterlijk op 28 februa ri 2005 te laten weten wat de 
eerste resultaten zijn van  de tenuitvoerlegging hiervan. 
4. De ze aanbeveling is gericht tot de lidstaten. 
Gedaa n te Brussel, 27 april 2004 . 
Voor de Commiss ie 
Frederik BOLKESTE IN 
Lid van de Comm issie 
_______
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/5 7 NL
BIJLA GE I
Totale- kostenpercen tage (TKP) 
1. Definitie van het TKP 
Het totale-kostenpe rcentage (TKP ) van een icbe is gelijk aan de totale exploitatieko sten van 
de icbe als percentage van haar confo rm punt 3 berekende gemidde lde nettove rmogen. 
2. Opgen omen/niet- opgenomen  kosten 
2.1 D e totale explo itatiekosten zijn alle uitgaven  die in minderin g komen van het vermo gen 
van een icbe. Deze kosten worden gewoonlijk vermeld in de exploitat ierekening van de icbe
voor de desbetreffende boekings periode. Zij worden gewaardeerd ″inclusief belastingen″, 
hetgeen betekent dat v an de brutowaarde van  de uitgaven gebruik dient te worden gemaakt. 
2.2 Z ij omvatten  alle legitieme uitgaven  van de icbe, ongeacht de berekening sgron dslag ervan
(bijv oorbeeld  forfaitair,  op basis van de activa, per transactie3), zoals : 
- beheerskos ten met  inbegrip van prestat ievergoedingen; 
- adminis tratieve kos ten; 
- vergoedingen die verband houden met de taken van de bewaard er; 
- honorar ia voor accoun tantscontro le; 
- betaling en aan verstrekkers van aandeelhouders diensten, met inbeg rip van betalingen  aan de 
transfer agent van de icbe en betalin gen aan makelaars/hand elaars in wier boeken de rechten
van deelneming in de icbe zijn ingeschrev en en die boek houdd iensten ten behoeve van de
economis che eigen aars van d e rech ten van  deeln eming in de icbe ver richten; 
- juridische kosten; 
- distributieko sten of kosten  voor de intrekki ng van rechten van deelneming  welke ten laste
komen van het fonds; 
- registr atiekosten, to ezichtkos ten en soortgelijke lasten; 
- enigerlei aanvullende vergoeding  van de beheermaatschappij (of eniger lei andere partij)
conform bepaalde regelingen voor h et delen van vergoeding en zoals bedo eld in pun t 4.
2.3 De  totale ex ploitatiekosten om vatten niet: 
3Deze niet-exhaustieve opsomming van berekeningsgrondslage n weerspiegelt de verscheide nheid van 
recente marktp raktij ken in de lidstaten  (d.w.z. aan het einde van 2003) enmag niet worden opgevat als
een algemene erkenning dat een individuele regelin g of vergoeding in overeenstemmi ng is met
Richtli jn 85/611/EEG , zoals laatstelijk gewijzigd bij de Richtlijne n 2001/107/EG en2001/108/EG, en
met name met artikel 5 septies, lid 1, onderb),betreffende belangenconflicten, of met nationale 
voorschriften.
L 14 4/58P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
- de transactie kosten die een icbe dient te betalen in verband met transact ies die op haar 
portefeuille betrekk ing hebben.  Deze kosten omvatten courtages,  belasting en en daarmee 
verband houdende lasten en het effect van de transactie op de markt, rekening houden d met de 
vergoeding van de make laar en de liquiditeit v an de des betref fende activa; 
- rentebetalingen op aa ngegane leningen; 
- betalingen uit hoofde v an financiële deriv aten; 
- instap- of uitstapvergoe dingen en andere rechts treeks door de belegger  betaalde 
vergoedingen; 
- ″soft comm issions″ zoals bedoeld  in punt 4 . 
3. Berekeningsmethode en openbaarmaking 
3.1 Het TKP wordt ten minste eenmaal per jaar ex post berekend , doorgaans met betrekk ing 
tot het boekjaar van de icbe. Voor  specifie ke doeleinde n kan het TKP ook voor ander e
perioden worden bepaald. Het vereenvoudigd prosp ectus dient in elk geval een duidelijke 
verwijzing  te bevatten naar een informatiebron  (bijvo orbeeld de webs ite van het fonds) waar
de belegger de TK P-gegevens voor de voo rafgaande jaren/perioden kan verkrijgen. 
3.2 Het gemid delde nettov ermo gen dient te worden berekend aan de hand van gegevens  die 
gebase erd zijn op de netto-act iva van de icbe bij elke bereken ing van de intrins ieke waard e 
(NAV – net asset value), bijvoorbeel d per dag wanneer dit de door de voor de icbe bevoegde 
autoriteiten goedgekeurde normale frequen tie is voor de bereken ing van de NAV. Tevens 
dient rekening te worden gehouden met andere omstandigheden of gebeur tenissen die tot 
misleidende cijfers  aanleiding kunnen  geven. 
Er ma g gee n reke ning w orden  gehou den me t belastingverm inderinge n. 
De meth ode voor de berekening  van het TKP moet door de accoun tants en/of de bevoegd e
autoriteiten van de icbe word en gevalideer d. 
4. Regelin gen voor het del en van verg oedingen en ″ soft commi ssions″
Vaak  stellen  regelingen voor het delen van vergoedingen, die meestal betrekk ing hebben  op 
kosten die niet in het TKP zijn opgenomen, de beheermaatschappij of een andere partij 
feitelijk in staat geheel of gedeeltelijk exploitatiekos ten te dekken die normaalgespr oken in
het TKP moeten zijn opgeno men. Bij de berekening van het TKP dient daarom met deze 
kosten rekening te worden gehoud en door de totale exploitatiekos ten te vermeerder en met 
eniger lei vergoeding die de beheermaats chappij (of een andere partij) uit hoofd e van 
dergelijke regelingen voor het delen van vergoedingen ontvangt. 
Er behoeft geen rekening te word en geho uden met regelingen voor het delen van 
vergoedingen voor kosten die reeds  in het TKP zijn opgenomen. Ook ″soft commissions″ 
mogen niet in het TKP worden opgenomen. 
Aldus: 
– dienen de vergoeding en die een beheerm aatsch appij ontvangt uit hoofde van 
een met een makelaar overeeng ekomen regeling voor het delen van
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/5 9 NL
vergoedingen v oor trans actie kosten en uit hoofde van met
beheermaatschappijen van deze fondsen overeengekome n regelinge n bij 
dakfondsen (indien deze vergo edingen  niet reeds in aanmerk ing zijn genom en 
in het synth etische TKP of via andere kosten  die reeds aan het fonds zijn 
aangerekend en daardoor  direct in het TKP zijn opgenomen), steeds  in het TKP 
in aanmerk ing te worde n genome n;
– mogen daarentegen de vergoed ingen die een beheermaats chappij ontvang t uit 
hoofde van een met een fonds overeenge komen regelin g voor het delen van 
vergoedingen niet in aanmerking worden genomen (behalve in het in het vorige 
streepje b edoelde g eval van een d akfonds).  
5. Pr estatiever goedingen
Prestatievergoedingen dienen in het TKP te word en opgeno men en dienen tevens afzonder lijk
te worden vermeld als percentage van de gemiddelde NA V. 
6. Icbe’ s die in icbe’s of in ni et-icbe’s bele ggen 
Wanneer  een icbe ten minste 10% van haar NAV  belegt in andere icbe’s of in niet-icbe’s die 
een TKP in de zin van deze bijlage bekendmaken,  dient een met deze beleggin g
overeens temmend sy nthetisch TKP  te word en bekendgemaakt. 
Het synthetische TKP is gelijk aan: 
⎯ de totale exploitat iekosten van de icbe welk e door haar TKP worde n weer gegeven en alle 
kosten waarmee de icbe als gevolg van deeln emingen in onderligg ende fonds en word t 
geconfrontee rd (d.w.z. de kosten weergegeven door het TKP van de onderliggende  
fondsen, gewogen op basis van de relati eve omvang van de belegging van de icbe in deze 
fondsen), plus de instap - en uitstapvergoeding en van deze onderligg ende fonds en gedeeld
door 
⎯ het gemidde lde nett overmogen van het  fonds. 
Zoals in bovenstaand e alinea  is aangegeven, dienen de instap- en uitstapv ergoedingen van de
onderliggende fondsen in het TKP te worden opgenomen. Overeenkomst ig artikel 24, lid 3, 
van Richtlijn 85/61 1/EEG mogen  geen instap- en uitstapverg oeding en in rekenin g word en 
gebrac ht wanneer de onderliggend e fonds en tot dezelfde groep behoren .
Wanneer  door een of meer onder liggende niet-i cbe’s geen TKP in de zin van deze bijlag e
wordt bek endg emaak t, die nt de o penb aarma king van de kosten als volgt te worden  aangepast: 
- er moet  worden meegedee ld dat het onmo gelijk is een synthetisch TKP voor dat onderdeel
van de be legging te berekenen;  
- in het vereenvoud igd prospectu s moet het maxi male percen tage van de aan het (de) 
onderliggende fonds(en) aangerekende beheersvergoedingen worden bekendgemaakt; 
- er moet een synth etisch cijfer van de totale verwachte kosten  worden vermeld, dat als volgt 
wordt verkregen: 
– berek ening van een gedeeltelijk  synthetisch TKP waarin de TKP’s zijn
opgenomen van elk van de onderligge nde fondsen waarva n het TKP 
L 14 4/60P ublicatieblad van de E urop ese Unie 30.4.2004 NL 
overeenkomstig deze bijlage is berekend, gewogen op basis van de relatieve 
omva ng va n de belegging van  de icbe in het betrokken fonds, 
– waarbij voor elk van de overig e onder liggend e fondsen de instap-  en 
uitstapvergoedingen en de beste beschikbare hoogste schatting van voor 
opneming in het TKP in aanmerking komende  kosten worden geteld. Deze 
dienen de maxi male beheersv ergoeding  en de laatst beschik bare 
prestat iever goeding voor de betrokk en fondsen te omvatte n, gewogen op basis
van de relatieve omva ng van de beleggi ng van de icbe in deze betrokken  
fondsen. 
6. Dakf ondsen/Fondse n die tot verschill ende catego rieën beho rende rechten van 
deelnem ing uitgeven 
Bij dakfondsen dient voor elk onder liggend  fonds het TKP te worden berekend. Indien er 
sprak e is van fonds en die tot verschillen de categorieën behoren de rechten van deelneming 
uitgeven en waarvan  het TKP versch ilt al naargelang de betro kken catego rie, dient voor elke 
categorie rechten van deelneming een afzonder lijk TKP te word en berek end en 
beken dgem aakt. Wannee r de vergoedingen en kosten van categor ie tot categor ie verschille n,
dienen deze verschill ende vergoedingen en kosten, in overeenstemmi ng met het beginsel dat 
alle beleggers  gelijk moeten word en behandeld,  afzonder lijk in het vereenv oudig d prospec tus
te worden bekend gemaa kt. In een aanvul lende  verklaring dient te worden aangegeve n dat de 
objecti eve criter ia (bijvoorbeeld het inschr ijvingsbedrag ) waar op deze verschillen gebaseerd 
zijn, in het volledige prospectus zijn vermeld. 
30.4.2004P ublicatieblad van de E urop ese Unie L 144/6 1 NL
BIJLAGE II
Omloop snelh eid van  de portefeu ille 
De omloopsne lheid van de porte feuille van een fonds of, in voorkome nd geval , van een 
compartiment van een fonds dient o p de volgen de w ijze te w orden berekend: 
Effect enaankopen =  X 
Effectenve rkopen = Y 
Totaal  1 = Totaal v an de effectent ransacties = X + Y 
Uitgiften van/insch rijvin gen op rech ten van deeln eming in het fonds = S  
Intrekk ingen /inkopen van rec hten van deel neming in het  fond s = T 
Totaa l 2 = Totaal van de transacties  in rechten van deelneming in het fonds = S
+ T 
Refer entiegemi ddelde van het to tale nettov ermoge n = M 
Omloopsne lheid =[(Totaa l 1 - Totaal  2)/M]*100 
Het referen tiegemiddelde van het totale nettove rmogen is gelijk aan het gemiddelde  van de 
volgens dezelfde frequentie als in bijlage I, punt 3.1, berekende NAV ’s. De bekendg emaakte 
omloopsnelheid dient overeen  te stemmen  met de periode(n ) waarvo or een TKP word t 
bekendgemaakt. Het vereenvoud igd prosp ectus dient in elk geval een duidelij ke verwijzing te 
bevatte n naar een informatie bron (bijvoorbeel d dewebsi te van het fonds) waar de belegger de 
omloopsnelheden v an de portefeuille voor de v oorafgaande perioden kan verkrijgen.