Onderstaande tekst dient louter ter informatie en is juridisch niet bindend. De EU-instellingen zijn niet aansprakelijk voor de  
inhoud. Alleen de besluiten die zijn gepubliceerd in het Publicatieblad van de Europese Unie (te raadplegen in EUR-Lex) zijn 
authentiek. Deze officiële versies zijn rechtstreeks toegankelijk via de links in dit document  
►B VERORDENING (EU) 2019/2033 VAN HET EUROPEES PARLEMENT EN DE RAAD  
van 27 november 2019  
betreffende prudentiële vereisten voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van 
Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014  
(Voor de EER relevante tekst)  
(PB L 314 van 5.12.2019, blz. 1)  
Gerectificeerd bĳ:  
►C1 Rectificatie PB L 20 van 24.1.2020, blz. 26 (2019/2033)  
►C2 Rectificatie PB L 405 van 2.12.2020, blz. 79 (2019/2033)  02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 1
02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 2  
VERORDENING (EU) 2019/2033 VAN HET EUROPEES 
PARLEMENT EN DE RAAD  
van 27 november 2019  
betreffende prudentiële vereisten voor beleggingsondernemingen en 
tot wijziging van Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) 
nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014  
(Voor de EER relevante tekst)  
DEEL EEN  
ALGEMENE BEPALINGEN  
TITEL I  
ONDERWERP, TOEPASSINGSGEBIED EN DEFINITIES  
Artikel 1  
Onderwerp en toepassingsgebied  
1. Deze verordening stelt eenvormige prudentiële vereisten vast  die 
gelden voor beleggingsondernemingen waaraan een vergunning is v er­
leend en die onder toezicht staan op grond van Richtlijn 2014/6 5/EU, en 
waarop toezicht wordt uitgeoefend met betrekking tot de nalevin g van 
de prudentiële vereisten op grond van Richtlijn (EU) 2019/2034,  ten 
aanzien van het volgende:  
a) eigenvermogensvereisten met betrekking tot kwantificeerbare,  een­
vormige en gestandaardiseerde elementen van risico voor de onde r­
neming zelf, risico voor cliënten en risico voor de markt;  
b) vereisten ter beperking van concentratierisico;  
c) liquiditeitsvereisten met betrekking tot kwantificeerbare, e envormige 
en gestandaardiseerde elementen van liquiditeitsrisico;  
d) rapportagevereisten met betrekking tot de punten a), b) en c ); 
e) openbaarmakingsvereisten.  
2. In afwijking van lid 1 past een beleggingsonderneming waaraa n 
een vergunning is verleend en die onder toezicht staat op grond  van 
Richtlijn 2014/65/EU, die een van de in de punten 3 en 6 van de el A 
van bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU bedoelde activiteiten ve rricht, de 
vereisten van Verordening (EU) nr. 575/2013 toe indien de onder ­
neming geen grondstoffen- en emissierechtenhandelaar, instellin g voor 
collectieve belegging of verzekeringsonderneming is, en een van  de 
volgende voorwaarden van toepassing is:  
a) de totale waarde van de geconsolideerde activa van de belegg ings­
onderneming is gelijk aan of bedraagt meer dan 15 miljard EUR, 
berekend als het gemiddelde over de voorafgaande twaalf maanden  
met uitsluiting van de waarde van de afzonderlijke activa van e ven­
tuele buiten de Unie gevestigde dochterondernemingen die een va n 
de in deze alinea genoemde activiteiten verrichten;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 3  
b) de totale waarde van de geconsolideerde activa van de belegg ings­
onderneming bedraagt minder dan 15 miljard EUR, en de beleg­
gingsonderneming maakt deel uit van een groep waarvan de totale  
waarde van de geconsolideerde activa van alle ondernemingen bin ­
nen de groep die elk afzonderlijk minder dan 15 miljard EUR aan  
totale activa bezitten en die de in de punten 3 en 6 van deel A  van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU bedoelde activiteiten verric hten, 
gelijk is aan of meer bedraagt dan 15 miljard EUR, alle bereken d als 
het gemiddelde over de voorafgaande twaalf maanden met uitsluit ing 
van de waarde van de afzonderlijke activa van eventuele buiten de 
Unie gevestigde dochterondernemingen die een van de in deze ali nea 
genoemde activiteiten verrichten; of  
c) de beleggingsonderneming is onderworpen aan een besluit van de 
bevoegde autoriteit overeenkomstig artikel 5 van Richtlijn (EU)  
2019/2034.  
Beleggingsondernemingen als bedoeld in dit lid staan onder toez icht 
met betrekking tot de naleving van de prudentiële vereisten op grond 
van de titels VII en VIII van Richtlijn 2013/36/EU, waaronder m et het 
oog op de bepaling van de consoliderende toezichthouder indien derge­
lijke beleggingsondernemingen tot een beleggingsondernemingsgro ep in 
de zin van artikel 4, lid 1, punt 25, van deze verordening beho ren. 
3. De afwijking in lid 2 is niet van toepassing indien een bele ggings­
onderneming de in dat lid beschreven, over een periode van twaa lf 
opeenvolgende maanden berekende, drempels niet langer overschri jdt 
of indien de bevoegde autoriteit daartoe besluit overeenkomstig  artikel 5 
van Richtlijn (EU) 2019/2034. De beleggingsonderneming stelt de  be­
voegde autoriteit onverwijld in kennis van een overschrijding v an een 
drempel gedurende die periode.  
4. Beleggingsondernemingen die voldoen aan de in lid 2 beschrev en 
voorwaarden, blijven onderworpen aan de vereisten van de artike len 55 
en 59.  
5. In afwijking van lid 1 kunnen de bevoegde autoriteiten een b e­
leggingsonderneming waaraan een vergunning is verleend en die o nder 
toezicht staat op grond van Richtlijn 2014/65/EU, die een van d e in de 
punten 3 en 6 van deel A van bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU  be­
doelde activiteiten verricht, toestemming verlenen om de vereis ten van 
Verordening (EU) nr. 575/2013 toe te passen mits aan al de volg ende 
voorwaarden is voldaan:  
a) de beleggingsonderneming is een dochteronderneming en wordt 
meegenomen in het toezicht op geconsolideerde basis op een 
kredietinstelling, een financiële holding of een gemengde finan ciële 
holding, overeenkomstig de bepalingen van deel één, titel II, 
hoofdstuk 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
b) de beleggingsonderneming stelt, overeenkomstig deze verorden ing, 
de bevoegde autoriteit en de consoliderend toezichthouder in ke nnis, 
waar toepasselijk;  
c) de bevoegde autoriteit heeft zich ervan vergewist dat de toe passing 
van de eigenvermogensvereisten van Verordening (EU) nr. 575/201 3 
op individuele basis op de beleggingsonderneming en op geconsol i­
deerde basis op de groep, naargelang het geval, prudentieel sol ide is, 
niet resulteert in een vermindering van de eigenvermogensvereis ten 
voor de beleggingsonderneming overeenkomstig deze verordening, 
en niet wordt verricht met het oog op reguleringsarbitrage.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 4  
De bevoegde autoriteiten stellen de beleggingsonderneming binne n twee 
maanden na ontvangst van een kennisgeving als bedoeld in punt b ) van 
de eerste alinea van dit lid in kennis van een besluit waarmee over­
eenkomstig de eerste alinea toestemming wordt verleend voor de toe­
passing van Verordening (EU) nr. 575/2013 en Richtlijn 2013/36/ EU, 
en stellen EBA hiervan in kennis. Indien een bevoegde autoritei t geen 
toestemming verleent voor de toepassing van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 en Richtlijn 2013/36/EU, verstrekt zij daarvoor ee n vol­
ledige motivering.  
Beleggingsondernemingen als bedoeld in dit lid staan onder toez icht 
met betrekking tot de naleving van de prudentiële vereisten op grond 
van de titels VII en VIII van Richtlijn 2013/36/EU, waaronder m et het 
oog op de bepaling van de consoliderende toezichthouder indien derge­
lijke beleggingsondernemingen tot een beleggingsondernemingsgro ep in 
de zin van artikel 4, lid 1, punt 25, van deze verordening beho ren. 
Voor de toepassing van dit lid geldt artikel 7 van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 niet.  
Artikel 2  
Toezichtsbevoegdheden  
Om de naleving van deze verordening te waarborgen, beschikken d e 
bevoegde autoriteiten over de bevoegdheden en volgen zij de pro cedu­
res die zijn vastgelegd in Richtlijn (EU) 2019/2034.  
Artikel 3  
Toepassing van strengere vereisten door beleggingsondernemingen  
Deze verordening belet beleggingsondernemingen niet hogere bedr agen 
aan eigen vermogen en bestanddelen ervan en liquide activa aan te 
houden dan, of maatregelen toe te passen die strikter zijn dan die welke 
bij deze verordening worden voorgeschreven.  
Artikel 4  
Definities  
1. Voor de toepassing van deze verordening wordt verstaan onder : 
1) „nevendiensten verrichtende onderneming”: een onderneming wa ar­
van de hoofdactiviteit bestaat uit het bezit of het beheer van on­
roerend goed, het beheer van gegevensverwerkingsdiensten of uit  
een andere soortgelijke activiteit die ten opzichte van de hoof d­
activiteit van een of meer beleggingsondernemingen het karakter  
van een ondersteunende activiteit heeft;  
2) „vermogensbeheerder”: een vermogensbeheerder in de zin van a r­
tikel 4, lid 1, punt 19, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
3) „clearinglid”: een in een lidstaat gevestigde onderneming di e onder 
de definitie valt van artikel 2, punt 14, van Verordening (EU) 
nr. 648/2012 van het Europees Parlement en de Raad (  1 ); ▼B 
( 1 ) Verordening (EU) nr. 648/2012 van het Europees Parlement en d e Raad van 
4 juli 2012 betreffende otc-derivaten, centrale tegenpartijen e n transactieregis­
ters (PB L 201 van 27.7.2012, blz. 1).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 5  
4) „cliënt”: een cliënt in de zin van artikel 4, lid 1, punt 9,  van 
Richtlijn 2014/65/EU, behalve dat voor de toepassing van deel 
vier van deze verordening onder cliënt elke tegenpartij van de 
beleggingsonderneming wordt verstaan;  
5) „grondstoffen- en emissierechtenhandelaar”: een grondstoffen - en 
emissierechtenhandelaar in de zin van artikel 4, lid 1, punt 15 0, 
van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
6) „grondstoffenderivaten”: grondstoffenderivaten in de zin van  arti­
kel 2, lid 1, punt 30, van Verordening (EU) nr. 600/2014;  
7) „bevoegde autoriteit”: een bevoegde autoriteit in de zin van  arti­
kel 3, lid 1, punt 5, van Richtlijn (EU) 2019/2034;  
8) „kredietinstelling”: een kredietinstelling in de zin van art ikel 4, lid 1, 
punt 1, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
9) „handelen voor eigen rekening”: handelen voor eigen rekening  in 
de zin van artikel 4, lid 1, punt 6, van Richtlijn 2014/65/EU;  
10) „derivaten”: derivaten in de zin van artikel 2, lid 1, punt  29, van 
Verordening (EU) nr. 600/2014;  
11) „geconsolideerde situatie”: de situatie die overeenkomstig artikel 7 
resulteert uit de toepassing van de vereisten van deze verorden ing 
op een EU-moederbeleggingsonderneming, een EU-moederbeleg­
gingsholding of een gemengde financiële EU-moederholding alsof 
die onderneming samen met alle beleggingsondernemingen, finan­
ciële instellingen, nevendiensten verrichtende ondernemingen en  
verbonden agenten in de beleggingsondernemingsgroep één enkele 
beleggingsonderneming vormde; voor de toepassing van deze defi­
nitie zijn de termen „beleggingsonderneming”, „financiële inste l­
ling”, „nevendiensten verrichtende onderneming” en „verbonden 
agent” ook van toepassing op ondernemingen in derde landen 
die, indien zij in de Unie waren gevestigd, aan de definities v an 
die termen zouden beantwoorden;  
12) „op geconsolideerde basis”: op basis van de geconsolideerde  
situatie;  
13) „uitvoering van orders voor rekening van cliënten”: uitvoer ing van 
orders voor rekening van cliënten in de zin van artikel 4, lid 1, punt 
5, van Richtlijn 2014/65/EU;  
14) „financiële instelling”: een onderneming die geen kredietin stelling 
of beleggingsonderneming en evenmin een zuiver industriële hol­
ding is en waarvan de hoofdwerkzaamheid bestaat in het verwerve n 
van deelnemingen of in het uitoefenen van een of meer van de in  
de punten 2 tot en met 12 en punt 15 van bijlage I bij Richtlij n ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 6  
2013/36/EU genoemde werkzaamheden, met inbegrip van een fi­
nanciële holding, een gemengde financiële holding, een beleggin gs­
holding, een betalingsinstelling in de zin van Richtlijn (EU) 
2015/2366 van het Europees Parlement en de Raad (  2 ), en een ver­
mogensbeheerder, maar met uitsluiting van verzekeringsholdings en 
gemengde verzekeringsholdings in de zin van artikel 212, lid 1,  
punt g), van Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement 
en de Raad (  3 ); 
15) „financieel instrument”: een financieel instrument in de zi n van 
artikel 4, lid 1, punt 15, van Richtlijn 2014/65/EU;  
16) „financiële holding”: een financiële holding in de zin van artikel 4, 
lid 1, punt 20, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
17) „entiteit uit de financiële sector”: een entiteit uit de fi nanciële sector 
in de zin van artikel 4, lid 1, punt 27, van Verordening (EU) 
nr. 575/2013;  
18) „aanvangskapitaal”: aanvangskapitaal in de zin van artikel 3, lid 1, 
punt 18, van Richtlijn (EU) 2019/2034;  
19) „groep van verbonden cliënten”: een groep van verbonden cli ënten 
in de zin van artikel 4, lid 1, punt 39, van Verordening (EU) 
nr. 575/2013;  
20) „beleggingsadvies”: beleggingsadvies in de zin van artikel 4, lid 1, 
punt 4, van Richtlijn 2014/65/EU;  
21) „doorlopend beleggingsadvies”: de herhaaldelijke verstrekki ng van 
beleggingsadvies, alsmede de aanhoudende of periodieke beoor­
deling en monitoring of evaluatie van de portefeuille van finan ciële 
instrumenten van een cliënt, onder meer van de door de cliënt o p 
basis van een contractuele regeling verrichte beleggingen;  
22) „beleggingsonderneming”: een beleggingsonderneming in de zi n 
van artikel 4, lid 1, punt 1, van Richtlijn 2014/65/EU;  
23) „beleggingsholding”: een financiële instelling waarvan de d ochter­
ondernemingen uitsluitend of hoofdzakelijk beleggingsondernemin ­
gen of financiële instellingen zijn, die onder haar dochteronde r­
nemingen ten minste één beleggingsonderneming telt, en die geen  
financiële holding is in de zin van artikel 4, lid 1, punt 20, van 
Verordening (EU) nr. 575/2013;  
24) „beleggingsdiensten en -activiteiten”: beleggingsdiensten e n -activi­
teiten in de zin van artikel 4, lid 1, punt 2, van Richtlijn 
2014/65/EU;  ▼B 
( 2 ) Richtlijn (EU) 2015/2366 van het Europees Parlement en de Raa d van 25 no­
vember 2015 betreffende betalingsdiensten in de interne markt, houdende 
wijziging van de Richtlijnen 2002/65/EG, 2009/110/EG en 2013/36 /EU en 
Verordening (EU) nr. 1093/2010 en houdende intrekking van Richt lijn 
2007/64/EG (PB L 337 van 23.12.2015, blz. 35). 
( 3 ) Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad v an 25 no­
vember 2009 betreffende de toegang tot en uitoefening van het v erzekerings- 
en het herverzekeringsbedrijf (Solvabiliteit II) (PB L 335 van 17.12.2009, 
blz. 1).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 7  
25) „beleggingsondernemingsgroep”: groep van ondernemingen die be­
staat uit een moederonderneming en haar dochterondernemingen of  
uit ondernemingen die voldoen aan de in artikel 22 van Richtlij n 
2013/34/EU van het Europees Parlement en de Raad (  4 ) beschreven 
voorwaarden, waarvan ten minste één onderneming een beleggings­
onderneming is en die geen kredietinstellingen omvat;  
26) „K-factoren”: eigenvermogensvereisten als beschreven in dee l drie, 
titel II, voor risico's die een beleggingsonderneming vormt voo r 
cliënten, markten en haarzelf;  
27) „activa onder beheer” of „AUM”: de waarde van de activa die  een 
beleggingsonderneming voor haar cliënten beheert volgens zowel 
discretionaire vermogensbeheerregelingen als niet-discretionair e re­
gelingen die doorlopend beleggingsadvies behelzen;  
28) „aangehouden gelden van cliënten” of „CMH”: het bedrag aan 
gelden van cliënten dat een beleggingsonderneming aanhoudt, re­
kening houdend met de wettelijke regelingen met betrekking tot de 
scheiding van activa en ongeacht het nationale boekhoudstelsel dat 
geldt voor de door de beleggingsonderneming aangehouden gelden 
van cliënten;  
29) „activa onder bewaring en beheer” of „ASA”: de waarde van d e 
activa die een beleggingsonderneming bewaart en beheert voor 
cliënten, ongeacht of de activa op de eigen balans van de beleg ­
gingsonderneming staan dan wel op derdenrekeningen;  
30) „verwerkte orders van cliënten” of „COH”: de waarde van ord ers 
die een beleggingsonderneming verwerkt voor cliënten door het 
ontvangen en doorgeven van orders van cliënten en door het uit­
voeren van orders voor rekening van cliënten;  
31) „concentratierisico” of „CON”: de blootstellingen in de han delspor­
tefeuille van een beleggingsonderneming aan een cliënt of aan e en 
groep van verbonden cliënten waarvan de waarde de limieten in 
artikel 37, lid 1, overschrijdt;  
32) „verleende clearingmarge” of „CMG”: het bedrag van de total e 
door een clearinglid of gekwalificeerde centrale tegenpartij ve reiste 
marge, indien de uitvoering en afwikkeling van transacties van een 
beleggingsonderneming die voor eigen rekening handelt, plaatsvi n­
den onder de verantwoordelijkheid van een clearinglid of een ge ­
kwalificeerde centrale tegenpartij;  ▼B 
( 4 ) Richtlijn 2013/34/EU van het Europees Parlement en van de Raa d van 26 juni 
2013 betreffende de jaarlijkse financiële overzichten, geconsol ideerde finan­
ciële overzichten en aanverwante verslagen van bepaalde onderne mingsvor­
men, tot wijziging van Richtlijn 2006/43/EG van het Europees Pa rlement en 
de Raad en tot intrekking van Richtlijnen 78/660/EEG en 83/349/ EEG van de 
Raad (PB L 182 van 29.6.2013, blz. 19).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 8  
33) „dagelijkse transactiestroom” of „DTF”: de dagelijkse waard e van 
transacties die een beleggingsonderneming aangaat door voor eig en 
rekening te handelen of door het in eigen naam uitvoeren van 
orders voor rekening van cliënten, met uitzondering van de waar de 
van orders die een beleggingsonderneming afhandelt voor cliënte n 
door de ontvangst en doorgifte van cliëntenorders en door de ui t­
voering van orders namens cliënten waarmee reeds rekening is 
gehouden in de verwerkte orders van cliënten;  
34) „nettopositierisico” of „NPR”: de waarde van transacties di e zijn 
opgenomen in de handelsportefeuille van een beleggingsonder­
neming;  
35) „wanbetaling van een tegenpartij bij een transactie” of „TC D”: de 
blootstellingen in de handelsportefeuille van een beleggingsond er­
neming in instrumenten en transacties als bedoeld in artikel 25  die 
aanleiding geven tot het risico op wanbetaling van een tegenpar tij 
bij een transactie;  
36) „actuele marktwaarde” of „CMV”: de nettomarktwaarde van de 
portefeuille van transacties of effectengedeelten die overeenko mstig 
artikel 31 onder verrekening vallen, waarbij zowel positieve al s 
negatieve marktwaarden worden gebruikt voor het berekenen van 
de CMV;  
37) „transacties met afwikkeling op lange termijn”: transacties  met af­
wikkeling op lange termijn in de zin van artikel 272, punt 2, v an 
Verordening (EU) nr. 575/2013;  
38) „margeleningstransactie”: margeleningstransacties in de zin  van ar­
tikel 3, punt 10, van Verordening (EU) 2015/2365 van het Euro­
pees Parlement en de Raad (  5 ); 
39) „leidinggevend orgaan”: een leidinggevend orgaan in de zin van 
artikel 4, lid 1, punt 36, van Richtlijn 2014/65/EU;  
40) „gemengde financiële holding”: een gemengde financiële hold ing in 
de zin van artikel 2, punt 15, van Richtlijn 2002/87/EG van het  
Europees Parlement en de Raad (  6 ); 
41) „post buiten de balanstelling”: elke post als bedoeld in bi jlage I bij 
Verordening (EU) nr. 575/2013;  
42) „moederonderneming”: een moederonderneming in de zin van ar ­
tikel 2, punt 9, en artikel 22 van Richtlijn 2013/34/EU;  ▼B 
( 5 ) Verordening (EU) 2015/2365 van het Europees Parlement en de R aad van 
25 november 2015 betreffende de transparantie van effectenfinan cierings­
transacties en van hergebruik en tot wijziging van Verordening (EU) 
nr. 648/2012 (PB L 337 van 23.12.2015, blz. 1). 
( 6 ) Richtlijn 2002/87/EG van het Europees Parlement en de Raad va n 16 decem­
ber 2002 betreffende het aanvullende toezicht op kredietinstell ingen, verzeke­
ringsondernemingen en beleggingsondernemingen in een financieel  conglo­
meraat en tot wijziging van de Richtlijnen 73/239/EEG, 79/267/E EG, 
92/49/EEG, 92/96/EEG, 93/6/EEG en 93/22/EEG van de Raad en van de 
Richtlijnen 98/78/EG en 2000/12/EG van het Europees Parlement e n de 
Raad (PB L 35 van 11.2.2003, blz. 1).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 9  
43) „deelneming”: een deelneming in de zin van artikel 4, lid 1 , punt 
35, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
44) „winst”: winst in de zin van artikel 4, lid 1, punt 121, va n Ver­
ordening (EU) nr. 575/2013;  
45) „gekwalificeerde centrale tegenpartij” of „GCTP”: een gekwa lifi­
ceerde centrale tegenpartij in de zin van artikel 4, lid 1, pun t 88, 
van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
46) „vermogensbeheer”: vermogensbeheer in de zin van artikel 4,  lid 1, 
punt 8, van Richtlijn 2014/65/EU;  
47) „gekwalificeerde deelneming”: een gekwalificeerde deelnemin g in 
de zin van artikel 4, lid 1, punt 36, van Verordening (EU) 
nr. 575/2013;  
48) „effectenfinancieringstransactie” of „SFT”: een SFT in de z in van 
artikel 3, punt 11, van Verordening (EU) 2015/2365;  
49) „gescheiden rekeningen”: voor de toepassing van tabel 1 in arti­
kel 15, lid 2, rekeningen bij entiteiten waarbij door een beleg gings­
onderneming aangehouden gelden van cliënten zijn gedeponeerd 
overeenkomstig artikel 4 van Gedelegeerde Richtlijn (EU) 
2017/593 (  7 ) en, waar van toepassing, waar nationale wetgeving 
bepaalt dat, indien de beleggingsonderneming insolvent is of in  
afwikkeling of onder beheer wordt geplaatst, de gelden van clië nten 
niet kunnen worden aangewend om andere vorderingen in verband 
met de beleggingsonderneming te voldoen dan vorderingen van de 
cliënt;  
50) „retrocessietransactie”: een retrocessietransactie in de zi n van arti­
kel 3, punt 9, van Verordening (EU) 2015/2365;  
51) „dochteronderneming”: een dochteronderneming in de zin van ar­
tikel 2, punt 10, en artikel 22 van Richtlijn 2013/34/EU, met i n­
begrip van dochterondernemingen van een dochteronderneming van 
een moederonderneming die aan het hoofd van deze ondernemin­
gen staat;  
52) „verbonden agent”: een verbonden agent in de zin van artike l 4, 
lid 1, punt 29, van Richtlijn 2014/65/EU;  
53) „totale bruto-inkomsten”: de jaarlijkse bedrijfsopbrengsten  van een 
beleggingsonderneming, met betrekking tot de beleggingsdiensten  
en -activiteiten die de beleggingsonderneming gemachtigd is te ver­
richten, met inbegrip van de opbrengsten afkomstig uit rentebat en, 
uit aandelen en andere vast-/variabelrentende waardepapieren, u it 
provisies en vergoedingen, winst en verlies die de beleggingson der­
neming maakt op haar handelsactiva, tegen reële waarde gehouden  
activa, of uit afdekkingsactiviteiten, maar met uitsluiting van  alle 
opbrengsten die geen verband houden met de uitgevoerde beleg­
gingsdiensten en -activiteiten;  ▼B 
( 7 ) Gedelegeerde Richtlijn (EU) 2017/593 van de Commissie van 7 a pril 2016 
tot aanvulling van Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parlem ent en de 
Raad met betrekking tot het vrijwaren van financiële instrument en en geld­
middelen die aan cliënten toebehoren, productgovernanceverplich tingen en de 
regels die van toepassing zijn op het betalen of het ontvangen van provisies, 
commissies en geldelijke of niet-geldelijke tegemoetkomingen (P B L 87 van 
31.3.2017, blz. 500).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 10  
54) „handelsportefeuille”: alle posities in financiële instrume nten en 
grondstoffen die door een beleggingsonderneming worden ingeno­
men, hetzij met de intentie om te handelen, hetzij ter afdekkin g van 
posities die worden ingenomen met de intentie om te handelen;  
55) „posities die met de intentie om te handelen worden ingenom en”: 
een van de volgende posities:  
a) de eigen posities van de instelling en de posities uit hoofd e van 
de dienstverlening aan cliënten en marketmaking;  
b) posities die bedoeld zijn om op korte termijn weer te worden  
verkocht;  
c) posities die worden ingenomen met de bedoeling profijt te tr ek­
ken van feitelijke of verwachte kortetermijnverschillen tussen de 
aankoop- en verkoopprijzen, of van andere prijs- of renteschom­
melingen;  
56) „EU-moederbeleggingsonderneming”: een beleggingsonderneming  
in een lidstaat die deel uitmaakt van een beleggingsonderneming s­
groep en die een beleggingsonderneming of een financiële instel ling 
als dochteronderneming heeft, of die een deelneming heeft in ee n 
dergelijke beleggingsonderneming of financiële instelling en ze lf 
geen dochteronderneming is van een andere beleggingsonder­
neming waaraan in een lidstaat een vergunning is verleend, of 
van een in een lidstaat opgerichte beleggingsholding of gemengd e 
beleggingsholding;  
57) „EU-moederbeleggingsholding”: een beleggingsholding in een lid­
staat die deel uitmaakt van een beleggingsondernemingsgroep en 
die zelf geen dochteronderneming is van een beleggingsonder­
neming waaraan in een van de lidstaten vergunning is verleend, 
of van een andere beleggingsholding in een lidstaat;  
58) „gemengde financiële EU-moederholding”: een moederonder­
neming van een beleggingsondernemingsgroep die een gemengde 
financiële holding is in de zin van artikel 2, punt 15, van Ric htlijn 
2002/87/EG.  
2. De Commissie is bevoegd om overeenkomstig artikel 56 gedele­
geerde handelingen vast te stellen teneinde deze verordening aa n te 
vullen door de in lid 1 gegeven definities te verduidelijken, m et als 
doel:  
a) een eenvormige toepassing van deze verordening te waarborgen ; 
b) bij de toepassing van deze verordening rekening te houden me t de 
ontwikkelingen op financiële markten.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 11  
TITEL II  
TOEPASSINGSNIVEAU VAN DE VEREISTEN  
HOOFDSTUK 1  
Toepassing van de vereisten op individuele basis  
Artikel 5  
Algemeen beginsel  
Beleggingsondernemingen voldoen op individuele basis aan de in de 
delen twee tot en met zeven bepaalde vereisten.  
Artikel 6  
Vrijstellingen  
1. De bevoegde autoriteiten kunnen een beleggingsonderneming vr ij­
stelling verlenen van de toepassing van artikel 5 ten aanzien v an de 
delen twee, drie, vier, zes en zeven, mits aan elk van de volge nde 
voorwaarden is voldaan:  
a) de beleggingsonderneming voldoet aan de in artikel 12, lid 1 , be­
paalde voorwaarden om gekwalificeerd te worden als een kleine e n 
niet-verweven beleggingsonderneming;  
b) een van de volgende voorwaarden is vervuld:  
i) de beleggingsonderneming is een dochteronderneming en wordt 
meegenomen in het toezicht op geconsolideerde basis op een 
kredietinstelling, een financiële holding of een gemengde finan ­
ciële holding, overeenkomstig de bepalingen van deel één, titel  II, 
hoofdstuk 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
ii) de beleggingsonderneming is een dochteronderneming en maakt  
deel uit van een beleggingsondernemingsgroep die op geconsoli­
deerde basis onder toezicht valt overeenkomstig artikel 7;  
c) zowel de beleggingsonderneming als haar moederonderneming va lt 
onder de vergunningvereisten en het toezicht van dezelfde lidst aat; 
d) de autoriteiten die bevoegd zijn voor het toezicht op een ge consoli­
deerde basis overeenkomstig Verordening (EU) nr. 575/2013 of 
overeenkomstig artikel 7 van onderhavige verordening stemmen in  
met deze vrijstelling;  
e) het eigen vermogen is adequaat verdeeld tussen de moederonde r­
neming en de beleggingsonderneming, en aan elk van de volgende 
voorwaarden is voldaan:  
i) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen 
materiële, praktische of juridische belemmeringen voor een on­
middellijke overdracht van kapitaal of terugbetaling van vreemd  
vermogen door de moederonderneming;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 12  
ii) na voorafgaande goedkeuring door de bevoegde autoriteit ver ­
klaart de moederonderneming dat zij garant staat voor de door d e 
beleggingsonderneming aangegane verplichtingen ofwel dat de 
risico's ten aanzien van de beleggingsonderneming verwaarloos­
baar zijn;  
iii) de beleggingsonderneming wordt meegenomen in de risicobeoo r­
delings-, de risicometings- en de risicobeheersingsprocedure va n 
de moederonderneming; en  
iv) de moederonderneming bezit meer dan 50 % van de stemrechten  
die verbonden zijn aan aandelen in het kapitaal van de beleg­
gingsonderneming of heeft het recht om een meerderheid van de 
leden van het leidinggevende orgaan van de beleggingsonder­
neming aan te stellen of te ontslaan.  
2. De bevoegde autoriteiten kunnen beleggingsondernemingen vrij ­
stellen van de toepassing van artikel 5 ten aanzien van deel ze s, mits 
aan elk van de volgende voorwaarden is voldaan:  
a) de beleggingsonderneming voldoet aan de in artikel 12, lid 1 , be­
paalde voorwaarden om gekwalificeerd te worden als een kleine e n 
niet-verweven beleggingsonderneming;  
b) de beleggingsonderneming is een dochteronderneming en wordt 
meegenomen in het toezicht op geconsolideerde basis op een 
verzekerings- of herverzekeringsonderneming overeenkomstig arti ­
kel 228 van Richtlijn 2009/138/EG;  
c) zowel de beleggingsonderneming als haar moederonderneming va lt 
onder de vergunningvereisten en het toezicht van dezelfde lidst aat; 
d) de autoriteiten die bevoegd zijn voor het toezicht op gecons olideerde 
basis overeenkomstig Richtlijn 2009/138/EG stemmen in met deze 
vrijstelling;  
e) het eigen vermogen is adequaat verdeeld tussen de moederonde r­
neming en de beleggingsonderneming en aan elk van de volgende 
voorwaarden is voldaan:  
i) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen 
materiële, praktische of juridische belemmeringen voor een on­
middellijke overdracht van kapitaal of terugbetaling van vreemd  
vermogen door de moederonderneming;  
ii) na voorafgaande goedkeuring door de bevoegde autoriteit ver ­
klaart de moederonderneming dat zij garant staat voor de door d e 
beleggingsonderneming aangegane verplichtingen ofwel dat de 
risico's ten aanzien van de beleggingsonderneming verwaarloos­
baar zijn;  
iii) de beleggingsonderneming wordt meegenomen in de risicobeoo r­
delings-, de risicometings- en de risicobeheersingsprocedure va n 
de moederonderneming; en  
iv) de moederonderneming bezit meer dan 50 % van de stemrechten  
die verbonden zijn aan aandelen in het kapitaal van de beleg­
gingsonderneming of heeft het recht om een meerderheid van de 
leden van het leidinggevende orgaan van de beleggingsonder­
neming aan te stellen of te ontslaan.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 13  
3. De bevoegde autoriteiten kunnen beleggingsondernemingen vrij ­
stellen van de toepassing van artikel 5 ten aanzien van deel vi jf mits 
aan elk van de volgende voorwaarden is voldaan:  
a) de beleggingsonderneming wordt meegenomen in het toezicht op  
geconsolideerde basis overeenkomstig deel één, titel II, 
hoofdstuk 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013 of maakt deel ui t 
van een beleggingsondernemingsgroep waarop artikel 7, lid 3, va n 
deze verordening van toepassing is, en de in artikel 7, lid 4, ge­
regelde vrijstelling is niet van toepassing;  
b) de moederonderneming houdt op geconsolideerde basis voortdur end 
toezicht op de liquiditeitsposities van alle instellingen en be leggings­
ondernemingen binnen de groep of subgroep die onder een vrijste l­
ling vallen, en staat garant voor een toereikend liquiditeitsni veau van 
al die instellingen en beleggingsondernemingen;  
c) de moederonderneming en de beleggingsonderneming zijn ten ge ­
noegen van de bevoegde autoriteiten overeenkomsten aangegaan di e 
voorzien in het vrije verkeer van middelen tussen de moederonde r­
neming en de beleggingsonderneming om hen in staat te stellen a an 
hun individuele verplichtingen en gezamenlijke verplichtingen t e 
voldoen wanneer deze opeisbaar worden;  
d) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen ma teri­
ële, praktische of juridische belemmeringen voor de nakoming va n 
de in punt c) bedoelde overeenkomsten;  
e) de autoriteiten die bevoegd zijn voor het toezicht op gecons olideerde 
basis overeenkomstig Verordening (EU) nr. 575/2013 of overeen­
komstig artikel 7 van onderhavige verordening stemmen in met 
deze vrijstelling.  
HOOFDSTUK 2  
Prudentiële consolidatie en vrijstellingen voor een beleggingsondernemingsgroep  
Artikel 7  
Prudentiële consolidatie  
1. EU-moederbeleggingsondernemingen, EU-moederbeleggingshol­
dings en gemengde financiële EU-moederholdings leven de verplic htin­
gen van de delen twee, drie, vier, zes en zeven op basis van hu n 
geconsolideerde situatie na. De moederonderneming en haar docht er­
ondernemingen die onder deze verordening vallen, zetten een deu gde­
lijke organisatiestructuur op en stellen passende mechanismen v oor in­
terne controle in om ervoor te zorgen dat de voor de consolidat ie ver­
eiste gegevens naar behoren worden verwerkt en doorgeleid. De m oe­
deronderneming draagt er in het bijzonder zorg voor dat niet on der deze 
verordening vallende dochterondernemingen regelingen, processen  en 
mechanismen hanteren die een deugdelijke consolidatie garandere n. 
2. Voor de toepassing van lid 1 van dit artikel zijn bij het to epassen 
van deel twee op geconsolideerde basis de in deel twee, titel I I van 
Verordening (EU) nr. 575/2013 neergelegde regels ook van toepas sing 
op beleggingsondernemingen.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 14  
Bij het toepassen van de bepalingen van artikel 84, lid 1, arti kel 85, 
lid 1, en artikel 87, lid 1, van Verordening (EU) nr. 575/2013 zijn 
daarom alleen de verwijzingen naar artikel 92, lid 1, van Veror de­
ning (EU) nr. 575/2013 van toepassing en worden deze derhalve g ele­
zen als een verwijzing naar de in de overeenkomstige bepalingen  van de 
onderhavige verordening beschreven eigenvermogensvereisten.  
3. EU-moederbeleggingsondernemingen, EU-moederbeleggingshol­
dings en gemengde financiële EU-moederholdings leven de verplic htin­
gen van deel vijf op basis van hun geconsolideerde situaties na . 
4. In afwijking van lid 3 kunnen de bevoegde autoriteiten de mo eder­
onderneming vrijstellen van de naleving van dat lid, rekening h oudend 
met de aard, schaal en complexiteit van de beleggingsondernemin gs­
groep.  
5. EBA ontwikkelt ontwerpen van technische reguleringsnormen to t 
nadere bepaling van de reikwijdte en de methoden van de prudent iële 
consolidatie van een beleggingsondernemingsgroep, met name voor  het 
berekenen van het vastekostenvereiste, het permanente minimumka pi­
taalvereiste, het K-factorvereiste op basis van de geconsolidee rde situa­
tie van de beleggings-ondernemingsgroep, en de methode en de no dige 
details om lid 2 correct toe te passen.  
EBA dient deze ontwerpen van technische reguleringsnormen uiter lijk 
op 26 december 2020 bij de Commissie in.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde tec hnische 
reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 1 0 tot en 
met 14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
Artikel 8  
Het groepskapitaalcriterium  
1. In afwijking van artikel 7 kunnen de bevoegde autoriteiten t oe­
staan dat dit artikel wordt toegepast op groepsstructuren die v oldoende 
eenvoudig worden geacht, mits er van de beleggingsondernemingsg roep 
in haar geheel geen significante risico's voor cliënten of de m arkt uit­
gaan waarvoor anders toezicht op geconsolideerde basis nodig zo u zijn. 
De bevoegde autoriteiten stellen EBA ervan in kennis dat zij to estaan 
dat dit artikel wordt toegepast.  
2. Voor de toepassing van dit artikel geldt het volgende:  
a) onder „eigenvermogensinstrumenten” wordt eigen vermogen ver­
staan in de zin van artikel 9 van deze verordening zonder toepa ssing 
van de in artikel 36, lid 1, punt i), artikel 56, punt d), en a rtikel 66, 
punt d), van Verordening (EU) nr. 575/2013 bedoelde aftrekkinge n; ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 15  
b) de termen „beleggingsonderneming”, „financiële instelling”, „neven­
diensten verrichtende onderneming” en „verbonden agent” zijn oo k 
van toepassing op ondernemingen in derde landen die, indien zij  in 
de Unie waren gevestigd, aan de definities van die termen in ar tikel 4 
zouden beantwoorden.  
3. EU-moederbeleggingsondernemingen, EU-moederbeleggingshol­
dings, gemengde financiële EU-moederholdings en alle andere moe der­
ondernemingen die beleggingsondernemingen, financiële instellin gen, 
nevendiensten verrichtende ondernemingen of verbonden agenten i n 
de beleggingsondernemingsgroep zijn, houden ten minste voldoend e 
eigenvermogensinstrumenten aan om de som te dekken van:  
a) de som van de volledige boekwaarde van al hun deelnemingen, 
achtergestelde vorderingen en in artikel 36, lid 1, punt i), ar tikel 56, 
punt d), en artikel 66, punt d), van Verordening (EU) nr. 575/2 013 
bedoelde instrumenten ten aanzien van beleggingsondernemingen, 
financiële instellingen, nevendiensten verrichtende onderneming en 
en verbonden agenten binnen de beleggingsondernemingsgroep; en  
b) het totaal van al hun voorwaardelijke verplichtingen ten aan zien van 
beleggingsondernemingen, financiële instellingen, nevendiensten  ver­
richtende ondernemingen en verbonden agenten in de beleggings­
ondernemingsgroep.  
4. De bevoegde autoriteiten kunnen EU-moederbeleggingsonder­
nemingen, gemengde financiële EU-moederholdings en alle andere moe­
derondernemingen die een beleggingsonderneming, een financiële in­
stelling, een nevendiensten verrichtende onderneming of een ver bonden 
agent in de beleggingsondernemingsgroep zijn, toestaan een lage r be­
drag aan eigen vermogen aan te houden dan het overeenkomstig li d 3 
berekende bedrag, mits dat bedrag niet lager is dan de som van de 
eigenvermogens-vereisten die op individuele basis gelden voor h un 
dochterondernemingen die beleggingsondernemingen, financiële in stel­
lingen, nevendiensten verrichtende ondernemingen en verbonden a gen­
ten zijn, en het totale bedrag aan alle voorwaardelijke verplic htingen ten 
aanzien van die entiteiten.  
Voor de toepassing van dit lid zijn de eigenvermogensvereisten voor in 
de eerste alinea bedoelde dochterondernemingen die in derde lan den 
gevestigd zijn, notionele eigenvermogensvereisten die een voldo ende 
niveau aan voorzichtigheid waarborgen om de risico's die van di e doch­
terondernemingen uitgaan te dekken, als goedgekeurd door de bet rokken 
bevoegde autoriteiten.  
5. EU-moederbeleggingsondernemingen, EU-moederbeleggingshol­
dings en gemengde financiële EU-moederholdings beschikken over sys­
temen voor het monitoren en controleren van de bronnen van het ka­
pitaal en de financiering van alle beleggingsondernemingen, bel eggings­
holdings, gemengde financiële holdings, financiële instellingen , neven­
diensten verrichtende ondernemingen en verbonden agenten binnen  de 
groep beleggingsondernemingen.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 16  
DEEL TWEE  
EIGEN VERMOGEN  
Artikel 9  
Samenstelling van het eigen vermogen  
1. Beleggingsondernemingen beschikken over eigen vermogen dat 
bestaat uit de som van hun tier 1-kernkapitaal, aanvullend-tier  1-kapitaal 
en tier 2-kapitaal, en voldoen te allen tijde aan elk van de vo lgende 
voorwaarden:  
a)
 ,  
b)
 ,  
c)
 ,  
waarbij:  
i) tier 1-kernkapitaal wordt gedefinieerd overeenkomstig deel twe e, titel I, 
hoofdstuk 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013, aanvullend-tier  1-ka­
pitaal overeenkomstig deel twee, titel I, hoofdstuk 3, van Vero rdening 
(EU) nr. 575/2013 en tier 2-kapitaal overeenkomstig deel twee, titel I, 
hoofdstuk 4, van Verordening (EU) nr. 575/2013; en  
ii) D wordt gedefinieerd in artikel 11.  
2. In afwijking van lid 1:  
a) zijn de in artikel 36, lid 1, punt c), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde aftrekkingen volledig van toepassing, zon der 
dat de artikelen 39 en 48 van die verordening worden toegepast;  
b) zijn de in artikel 36, lid 1, punt e), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde aftrekkingen volledig van toepassing, zon der 
dat artikel 41 van die verordening wordt toegepast;  
c) zijn de aftrekkingen, bedoeld in artikel 36, lid 1, punt h),  artikel 56, 
punt c), en artikel 66, punt c), van Verordening (EU) nr. 575/2 013, 
voor zover zij betrekking hebben op aangehouden kapitaalinstrum en­
ten die niet in de handelsportefeuille worden aangehouden, voll edig 
van toepassing, zonder dat (de mechanismen van) de artikelen 46 , 60 
en 70 van die verordening worden toegepast;  
d) zijn de in artikel 36, lid 1, punt i), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde aftrekkingen volledig van toepassing, zon der 
dat artikel 48 van die verordening wordt toegepast;  
e) zijn voor het bepalen van het eigen vermogen van beleggingso nder­
nemingen de volgende bepalingen niet van toepassing:  
i) artikel 49 van Verordening (EU) nr. 575/2013;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 17  
ii) de aftrekkingen, bedoeld in artikel 36, lid 1, punt h), art ikel 56, 
punt c), en artikel 66, punt c), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 en de daarmee verbonden bepalingen in de artike­
len 46, 60 en 70 van die verordening, voor zover die aftrekkin­
gen betrekking hebben op aangehouden kapitaalinstrumenten die 
in de handelsportefeuille worden aangehouden;  
iii) de in artikel 54, lid 1, punt a), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde triggergebeurtenis; in plaats daarvan 
wordt de triggergebeurtenis door de beleggingsonderneming na­
der bepaald in de voorwaarden van het in lid 1 bedoelde 
aanvullend-tier 1-instrument;  
iv) het in artikel 54, lid 4, punt a), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde totaalbedrag; het af te schrijven of om 
te zetten bedrag is de volledige hoofdsom van het in lid 1 be­
doelde aanvullend-tier 1-instrument.  
3. Beleggingsondernemingen passen de toepasselijke bepalingen v an 
deel twee, titel 1, hoofdstuk 6, van Verordening (EU) nr. 575/2 013 toe 
bij het overeenkomstig deze verordening bepalen van de eigenver ­
mogensvereisten. Bij de toepassing van die bepalingen wordt de toe­
stemming van de toezichthouder overeenkomstig de artikelen 77 e n 78 
van Verordening (EU) nr. 575/2013 geacht te zijn verleend indie n een 
van de in artikel 78, lid 1, punt a), of in artikel 78, lid 4, van deze 
verordening beschreven voorwaarden is vervuld.  
4. Voor de toepassing van lid 1, punt a), op beleggingsondernem in­
gen die geen rechtspersonen of aandelenvennootschappen zijn of die 
voldoen aan de in artikel 12, lid 1, van deze verordening bepaa lde 
voorwaarden om als kleine en niet-verweven beleggingsondernemin gen 
aangemerkt te worden, kunnen de bevoegde autoriteiten, na overl eg met 
EBA, toestaan dat nog andere instrumenten of middelen als eigen  ver­
mogen worden aangemerkt voor die beleggingsondernemingen, mits die 
instrumenten of middelen ook in aanmerking komen voor behandeli ng 
op grond van artikel 22 van Richtlijn 86/635/EEG van de Raad (  8 ). Op 
basis van de van iedere bevoegde autoriteit ontvangen informati e wordt 
door EBA samen met ESMA een lijst opgesteld, bijgewerkt en beke nd­
gemaakt van alle vormen van instrumenten of middelen in elke li dstaat 
die als dergelijk eigen vermogen worden aangemerkt. De lijst wo rdt 
uiterlijk op 26 december 2020 voor het eerst bekendgemaakt.  
5. Eigenvermogensinstrumenten die een entiteit uit de financiël e sec­
tor aanhoudt binnen een beleggingsondernemingsgroep worden niet  af­
getrokken bij de berekening op individuele basis van het eigen ver­
mogen van beleggingsondernemingen in de groep, mits aan elk van  
de volgende voorwaarden is voldaan:  
a) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen ma teri­
ële, praktische of juridische belemmeringen voor een onmiddelli jke 
overdracht van kapitaal of terugbetaling van vreemd vermogen do or 
de moederonderneming;  
b) de entiteit uit de financiële sector wordt in de risicobeoor delings-, de 
risicometings- en de risicobeheersingsprocedure van de moeder­
onderneming betrokken;  ▼B 
( 8 ) Richtlijn 86/635/EEG van de Raad van 8 december 1986 betreffe nde de 
jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van banken en a ndere finan­
ciële instellingen (PB L 372 van 31.12.1986, blz. 1).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 18  
c) de in artikel 8 geregelde afwijking wordt niet door de bevoe gde 
autoriteiten gebruikt.  
Artikel 10  
Gekwalificeerde deelnemingen buiten de financiële sector  
1. Voor de toepassing van dit deel brengen beleggingsondernemin gen 
bedragen die de in de punten a) en b) vermelde limieten oversch rijden, 
in mindering bij de bepaling van de in artikel 26 van Verordeni ng (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde tier 1-kernkapitaalbestanddelen:  
a) een gekwalificeerde deelneming waarvan het bedrag hoger ligt  dan 
15 % van het eigen vermogen van de beleggingsonderneming als 
berekend overeenkomstig artikel 9 van deze verordening, maar zo n­
der dat de in artikel 36, lid 1, punt k), onder i), van Verorde ning (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde aftrekking wordt toegepast, in een onder­
neming die geen entiteit uit de financiële sector is;  
b) het totale bedrag van de gekwalificeerde deelnemingen van ee n be­
leggingsonderneming in andere ondernemingen dan entiteiten uit de 
financiële sector, dat hoger ligt dan 60 % van haar eigen vermo gen 
als berekend overeenkomstig artikel 9 van deze verordening, maa r 
zonder dat de in artikel 36, lid 1, punt k), onder i), van Vero rde­
ning (EU) nr. 575/2013 bedoelde aftrekking wordt toegepast.  
2. De bevoegde autoriteiten kunnen een beleggingsonderneming ve r­
bieden gekwalificeerde deelnemingen als bedoeld in lid 1 aan te  houden 
indien het bedrag van die ondernemingen de in dat lid bepaalde per­
centages van het eigen vermogen overschrijdt. De bevoegde autor iteiten 
maken hun besluit waarbij zij van die bevoegdheid gebruikmaken,  on­
verwijld bekend.  
3. Aandelen in ondernemingen die geen entiteiten uit de financi ële 
sector zijn, worden niet meegenomen in de in lid 1 beschreven b ereke­
ning mits aan een van de volgende voorwaarden is voldaan:  
a) die aandelen worden tijdelijk aangehouden tijdens een financ iële 
bijstandsoperatie als bedoeld in artikel 79 van Verordening (EU ) 
nr. 575/2013;  
b) het aanhouden van die aandelen is een overnemingspositie die  ge­
durende vijf werkdagen of minder wordt ingenomen;  
c) die aandelen worden door de beleggingsonderneming aangehoude n 
in eigen naam en namens anderen.  
4. Aandelen die geen financiële vaste activa als bedoeld in art ikel 35, 
lid 2, van Richtlijn 86/635/EEG zijn, worden niet meegenomen in  de in 
lid 1 van dit artikel beschreven berekening.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 19  
DEEL 3  
KAPITAALVEREISTEN  
TITEL I  
ALGEMENE BEPALINGEN  
Artikel 11  
Eigenvermogensvereisten  
1. Beleggingsondernemingen beschikken te allen tijde over eigen  
vermogen overeenkomstig artikel 9, dat ten minste  D bedraagt, waarbij  
D wordt gedefinieerd als het hoogste van de volgende elementen:  
a) hun vastekostenvereiste, berekend overeenkomstig artikel 13;  
b) hun permanente minimumkapitaalvereiste overeenkomstig artike l 14;  
c) hun K-factor-vereiste, berekend overeenkomstig artikel 15.  
2. In afwijking van lid 1 wordt  D, indien een beleggingsonderneming 
aan de in artikel 12, lid 1, bepaalde voorwaarden voldoet om al s kleine 
en niet-verweven beleggingsonderneming aangemerkt te worden, ge de­
finieerd als het hoogste van de in de lid 1, punten a) en b), b epaalde 
bedragen.  
3. Indien bevoegde autoriteiten van mening zijn dat er een weze nlijke 
verandering heeft plaatsgevonden in de bedrijfsactiviteiten van  een be­
leggingsonderneming, kunnen zij van de beleggingsonderneming ve r­
langen dat deze aan een ander in dit artikel bedoeld eigenvermo gens­
vereiste onderworpen wordt, overeenkomstig titel IV, hoofdstuk 2, af­
deling 4, van Richtlijn (EU) 2019/2034.  
4. Zodra beleggingsondernemingen er kennis van krijgen dat zij niet 
langer aan de vereisten van dit artikel voldoen of zullen voldo en, bren­
gen zij de bevoegde autoriteit daarvan op de hoogte.  
Artikel 12  
Kleine en niet-verweven beleggingsondernemingen  
1. Beleggingsondernemingen worden voor de toepassing van deze 
verordening geacht kleine en niet-verweven beleggingsondernemin g te 
zijn indien zij voldoen aan elk van de volgende voorwaarden:  
a) AUM gemeten overeenkomstig artikel 17 bedraagt minder dan 
1,2 miljard EUR;  
b) COH gemeten overeenkomstig artikel 20 bedraagt minder dan ee n 
van beide volgende waarden:  
i) 100 miljoen EUR/dag voor contante transacties, of  
ii) 1 miljard EUR/dag voor derivaten;  
c) ASA gemeten overeenkomstig artikel 19 is nul;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 20  
d) CMH gemeten overeenkomstig artikel 18 is nul;  
e) DTF gemeten overeenkomstig artikel 33 is nul;  
f) NPR of CMG gemeten overeenkomstig de artikelen 22 en 23 is n ul; 
g) TCD gemeten overeenkomstig artikel 26 is nul;  
h) het totaal van de posten binnen en buiten de balanstelling v an de 
beleggingsonderneming bedraagt minder dan 100 miljoen EUR;  
i) de totale jaarlijkse bruto-inkomsten uit beleggingsdiensten en -acti­
viteiten van de beleggingsonderneming bedragen minder dan 
30 miljoen EUR, berekend als een gemiddelde op basis van de 
jaarlijkse cijfers van de periode van twee jaar die onmiddellij k aan 
het betrokken boekjaar voorafgaat.  
In afwijking van de bepalingen van titel II gelden end-of-day-w aarden 
voor de toepassing van de punten a), b), c), e) en g) van de ee rste 
alinea, alsook voor punt f) van die alinea, voor zover dat punt  betrek­
king heeft op NPR.  
Voor de toepassing van punt f) van de eerste alinea gelden, voo r zover 
dat punt betrekking heeft op CMG, intradaywaarden.  
Voor de toepassing van punt d) van de eerste alinea van dit lid , en 
onverminderd artikel 16, lid 9, van Richtlijn 2014/65/EU en de artikelen 
2 en 4 van Gedelegeerde Richtlijn (EU) 2017/593, gelden intrada ywaar­
den, tenzij er sprake is van een fout in de registratie of in d e afstemming 
van rekeningen, waardoor ten onrechte wordt aangegeven dat een be­
leggingsonderneming inbreuk heeft gemaakt op de in punt d) van de 
eerste alinea van dit lid bedoelde nuldrempel, en die fout vóór  het einde 
van de werkdag wordt rechtgezet. De beleggingsonderneming stelt  de 
bevoegde autoriteit onverwijld in kennis van de fout, de redene n 
waarom deze zich heeft voorgedaan en de rechtzetting ervan.  
Voor de toepassing van de punten h) en i) van de eerste alinea gelden 
de niveaus aan het einde van het laatste boekjaar waarvoor reke ningen 
zijn afgesloten en goedgekeurd door het leidinggevende orgaan. Indien 
rekeningen zes maanden na het einde van het laatste boekjaar ni et zijn 
afgesloten en goedgekeurd, maakt een beleggingsonderneming gebr uik 
van voorlopige rekeningen.  
Een beleggingsonderneming kan de in de punten a) en b) van de e erste 
alinea bedoelde waarden meten volgens de methoden die zijn bepa ald 
onder titel II, met als uitzondering dat de meting over twaalf maanden 
moet plaatsvinden, zonder uitsluiting van de drie meest recente  maand­
waarden. Een beleggingsonderneming die voor deze meetmethode ki est, 
stelt de bevoegde autoriteit daarvan in kennis en past de gekoz en me­
thode toe voor een aaneengesloten periode van ten minste twaalf  op­
eenvolgende maanden.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 21  
2. De in lid 1, punten a), b), h) en i), bepaalde voorwaarden g elden 
op gecombineerde basis voor alle beleggingsondernemingen die de el 
uitmaken van een groep. Voor de in lid 1, punt i) bedoelde meti ng 
van de totale jaarlijkse bruto-inkomsten mogen die beleggingson der­
nemingen elke dubbele telling uitsluiten die zich kan voordoen met 
betrekking tot binnen de groep gegenereerde bruto-inkomsten.  
De in lid 1, punten c) tot en met g), bepaalde voorwaarden geld en voor 
iedere beleggingsonderneming op individuele basis.  
3. Indien een beleggingsonderneming niet langer aan alle voorwa ar­
den van lid 1 voldoet, wordt zij met onmiddellijke ingang niet meer 
beschouwd als een kleine en niet-verweven beleggingsonderneming . 
In afwijking van de eerste alinea wordt een beleggingsondernemi ng die 
niet langer aan de voorwaarden van lid 1, punten a), b), h) of i), vol­
doet, maar wel aan de voorwaarden van de punten c) tot en met g ) van 
dat lid blijft voldoen, niet meer beschouwd als een kleine en 
niet-verweven beleggingsonderneming na een periode van drie maa n­
den, te rekenen vanaf de datum waarop de drempel werd overschre den. 
De beleggingsonderneming stelt de bevoegde autoriteit zonder on nodige 
vertraging in kennis van een overschrijding van een drempel.  
4. Indien een beleggingsonderneming die niet aan alle voorwaard en 
van lid 1 voldeed, nadien aan die voorwaarden voldoet, wordt zi j pas na 
een periode van zes maanden, te rekenen vanaf de datum waarop a an 
die voorwaarden is voldaan, als een kleine en niet-verweven bel eggings­
onderneming aangemerkt, mits zich tijdens die periode geen drem pel­
overschrijding heeft voorgedaan en de beleggingsonderneming de be­
voegde autoriteit daarvan zonder vertraging in kennis heeft ges teld. 
Artikel 13  
Vastekostenvereiste  
1. Voor de toepassing van artikel 11, lid 1, punt a), bedraagt het 
vastekostenvereiste ten minste één kwart van de vaste kosten va n het 
voorafgaande jaar. Beleggingsondernemingen gebruiken cijfers di e 
voortkomen uit het toepasselijke kader voor financiële verslagg eving.  
2. Indien de bevoegde autoriteit van mening is dat er een wezen lijke 
verandering heeft plaatsgevonden in de activiteiten van een bel eggings­
onderneming, kan de bevoegde autoriteit het in lid 1 bedoelde k apitaal­
bedrag aanpassen.  
3. Een beleggingsonderneming die haar activiteiten niet geduren de 
een volledig jaar heeft uitgeoefend vanaf de datum waarop ze is  be­
gonnen met het verlenen van beleggingsdiensten of het verrichte n van 
beleggingsactiviteiten, gebruikt voor de in lid 1 bedoelde bere kening de 
geraamde vaste kosten die zijn opgenomen in haar ramingen voor de 
handel in de eerste twaalf maanden, welke zij tezamen met haar ver­
gunningsaanvraag heeft ingediend.  
4. EBA ontwikkelt, in overleg met ESMA ontwerpen van technische  
reguleringsnormen tot nadere invulling van de berekening van he t in 
lid 1 bedoelde vereiste, waarin ten minste de volgende posten v oor 
aftrek zijn opgenomen:  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 22  
a) personeelsbonussen en andere beloningen, voor zover deze afh angen 
van de nettowinst van de beleggingsonderneming in het respectie ve 
jaar; 
b) winstdeelnemingen van werknemers, directeuren en partners;  
c) andere bestemmingen van de winst en andere variabele belonin gen, 
voor zover deze volledig discretionair zijn;  
d) gedeelde te betalen provisies en vergoedingen die in direct verband 
staan met te ontvangen provisies en vergoedingen, welke in de t otale 
inkomsten zijn opgenomen, en indien de betaling van de te betal en 
provisies en vergoedingen afhankelijk is van de werkelijke ontv angst 
van de te ontvangen provisies en vergoedingen;  
e) vergoedingen aan verbonden agenten;  
f) eenmalige kosten uit hoofde van ongewone activiteiten.  
EBA specificeert voor de toepassing van dit artikel tevens het begrip 
„wezenlijke verandering”.  
EBA dient deze ontwerpen van technische reguleringsnormen uiter lijk 
op 26 december 2020 bij de Commissie in.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde tec hnische 
reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 1 0 tot en 
met 14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
Artikel 14  
Permanent minimumkapitaalvereiste  
Voor de toepassing van artikel 11, lid 1, punt b), beloopt het per­
manente minimumkapitaalvereiste ten minste de in artikel 9 van Richt­
lijn (EU) 2019/2034 vastgestelde niveaus voor het aanvangskapit aal. 
TITEL II  
K-FACTORVEREISTE  
HOOFDSTUK 1  
Algemene beginselen  
Artikel 15  
K-factorvereiste en toepasselijke coëfficiënten  
1. Voor de toepassing van artikel 11, lid 1, punt c), bedraagt het 
K-factorvereiste ten minste de som van de volgende elementen:  
a) Risk-to-Client (RtC) K-factoren, berekend overeenkomstig hoo fd­
stuk 2;  
b) Risk-to-Market (RtM) K-factoren, berekend overeenkomstig hoo fd­
stuk 3;  
c) Risk-to-Firm (RtF) K-factoren, berekend overeenkomstig hoofd ­
stuk 4.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 23  
2. De volgende coëfficiënten zijn van toepassing op de overeenk om­
stige K-factoren:  
Tabel 1  
K-FACTOREN  COËFFI­
CIËNT  
Activa onder beheer onder zowel 
discretionair vermogensbeheer als 
niet-discretionaire doorlopende ad­
viesovereenkomsten  K-AUM  0,02 %  
Aangehouden gelden van cliënten  K-CMH (op gescheiden re­
keningen)  0,4 %  
K-CMH (op niet-gescheiden 
rekeningen)  0,5 %  
Activa onder bewaring en beheer  K-ASA  0,04 %  
Verwerkte orders van cliënten  K-COH contante transacties  0,1 %  
K-COH derivaten  0,01 %  
Dagelijkse transactiestroom  K-DTF contante transacties  0,1 %  
K-DTF derivaten  0,01 %  
3. Een beleggingsonderneming monitort de waarde van haar K-fac­
toren ten aanzien van trends die tot gevolg kunnen hebben dat v oor haar 
in de volgende verslagperiode uit hoofde van deel zeven een wez enlijk 
ander eigenvermogensvereiste voor de toepassing van artikel 11 geldt, 
en zij stelt haar bevoegde autoriteit in kennis van dat wezenli jk andere 
eigenvermogensvereiste.  
4. Indien de bevoegde autoriteiten van mening zijn dat er een w e­
zenlijke verandering heeft plaatsgevonden in de bedrijfsactivit eiten van 
een beleggingsonderneming die van invloed is op het bedrag van een 
relevante K-factor, kunnen zij het overeenkomstige bedrag aanpa ssen 
overeenkomstig artikel 39, lid 2, punt a), van Richtlijn (EU) 2 019/2034.  
5. Met het oog op de eenvormige toepassing van deze verordening  
en om rekening te houden met ontwikkelingen op financiële markt en, 
ontwikkelt EBA, in overleg met de ESMA, ontwerpen van technisch e 
reguleringsnormen tot:  
a) nadere bepaling van de methoden voor het meten van de K-fact oren 
in titel II van deel drie;  
b) nadere bepaling van het begrip „gescheiden rekeningen” voor de 
toepassing van deze verordening wat betreft de voorwaarden om t e 
waarborgen dat gelden van cliënten worden beschermd in geval va n 
faillissement van een beleggingsonderneming;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 24  
c) nadere bepaling van de aanpassingen aan de in tabel 1 van li d 2 van 
dit artikel bedoelde K-DTF-coëfficiënten voor het geval dat, in  ge­
spannen marktomstandigheden als bedoeld in Gedelegeerde 
Verordening (EU) 2017/578 van de Commissie (  9 ), de K-DTF-ver­
eisten al te restrictief en schadelijk voor de financiële stabi liteit 
lijken.  
EBA dient deze ontwerpen van technische reguleringsnormen uiter lijk 
op 26 december 2020 bij de Commissie in.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde tec hnische 
reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 1 0 tot en 
met 14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
HOOFDSTUK 2  
RtC K-factoren  
Artikel 16  
RtC K-factorvereiste  
Het RtC K-factorvereiste wordt bepaald aan de hand van de volge nde 
formule:  
K-AUM + K-CMH + K-ASA + K-COH  
waarbij:  
K-AUM gelijk is aan AUM, gemeten overeenkomstig artikel 17, ver ­
menigvuldigd met de overeenkomstige coëfficiënt in artikel 15, lid 2;  
K-CMH gelijk is aan CMH, gemeten overeenkomstig artikel 18, ver ­
menigvuldigd met de overeenkomstige coëfficiënt in artikel 15, lid 2;  
K-ASA gelijk is aan ASA, gemeten overeenkomstig artikel 19, ver ­
menigvuldigd met de overeenkomstige coëfficiënt in artikel 15, lid 2;  
K-COH gelijk is aan COH, gemeten overeenkomstig artikel 20, ver ­
menigvuldigd met de overeenkomstige coëfficiënt in artikel 15, lid 2.  
Artikel 17  
AUM-maatstaf ten behoeve van de berekening van K-AUM  
1. Ten behoeve van de berekening van K-AUM is AUM het voort­
schrijdende gemiddelde van de waarde van de totale maandelijkse  activa 
onder beheer, gemeten op de laatste werkdag van elke van de voo r­
afgaande vijftien maanden en omgerekend in de functionele valut a van 
de entiteiten op dat tijdstip, met uitzondering van de drie mee st recente 
maandwaarden.  ▼B 
( 9 ) Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/578 van de Commissie van 1 3 juni 
2016 tot aanvulling van Richtlijn 2014/65/EU van het Europees P arlement 
en de Raad betreffende markten voor financiële instrumenten ten  aanzien van 
technische reguleringsnormen tot specificering van de vereisten  inzake mar­
ketmakingovereenkomsten en -regelingen (PB L 87 van 31.3.2017, blz. 183).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 25  
AUM is het rekenkundige gemiddelde van de overige twaalf maan­
delijkse waarden.  
K-AUM wordt berekend op de eerste werkdag van elke maand.  
2. Indien de beleggingsonderneming het beheer van de activa for meel 
heeft gedelegeerd aan een andere financiële entiteit, worden di e activa 
opgenomen in het totale overeenkomstig lid 1 gemeten AUM-bedrag . 
Indien een andere financiële entiteit het beheer van de activa formeel 
heeft gedelegeerd aan de beleggingsonderneming, worden die acti va 
uitgesloten van het totale bedrag aan overeenkomstig lid 1 geme ten 
activa onder beheer.  
Een beleggingsonderneming die minder dan 15 maanden activa behe ert, 
of dat gedurende een langere periode als kleine en niet-verweve n be­
leggingsonderneming heeft gedaan, en nu de drempel voor AUM ove r­
schrijdt, gebruikt voor de berekening van K-AUM historische geg evens 
voor AUM voor de in lid 1 bepaalde periode, zodra dergelijke ge gevens 
beschikbaar zijn. De bevoegde autoriteit kan ontbrekende histor ische 
gegevens vervangen door gegevens die zij vaststelt op basis van  de 
overeenkomstig artikel 7 van Richtlijn 2014/65/EU ingediende za kelijke 
prognoses van de beleggingsonderneming.  
Artikel 18  
CMH-maatstaf voor de berekening van K-CMH  
1. Voor de berekening van K-CMH is CMH het voortschrijdende 
gemiddelde van de waarde van de totale dagelijkse gelden van cl iënten, 
gemeten aan het eind van elke werkdag voor de voorafgaande nege n 
maanden, met uitzondering van de drie meest recente maanden.  
CMH is het rekenkundige gemiddelde van de dagelijkse waarden vo or 
de overige zes maanden.  
K-CMH wordt berekend op de eerste werkdag van elke maand.  
2. Een beleggingsonderneming die minder dan negen maanden gel­
den van cliënten aanhoudt, gebruikt voor de berekening van K-CM H 
historische gegevens voor CMH voor de in lid 1 bepaalde periode , 
zodra dergelijke gegevens beschikbaar zijn.  
De bevoegde autoriteit kan ontbrekende historische gegevens ver vangen 
door wettelijk bepaalde gegevens die gebaseerd zijn op de overe enkom­
stig artikel 7 van Richtlijn 2014/65/EU ingediende zakelijke pr ognoses 
van de beleggingsonderneming.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 26  
Artikel 19  
ASA-maatstaf voor de berekening van K-ASA  
1. Voor de berekening van K-ASA is ASA het voortschrijdende 
gemiddelde van de waarde van de totale dagelijkse activa onder bewa­
ring en beheer, gemeten aan het eind van elke werkdag voor de n egen 
voorafgaande maanden, met uitzondering van de drie meest recent e 
maanden.  
ASA is het rekenkundige gemiddelde van de dagelijkse waarden vo or 
de overige zes maanden.  
K-ASA wordt berekend op de eerste werkdag van elke maand.  
2. Indien een beleggingsonderneming de taken inzake bewaring en  
beheer van activa formeel heeft gedelegeerd aan een andere fina nciële 
entiteit, of indien een andere financiële entiteit dergelijke t aken heeft 
gedelegeerd aan de beleggingsonderneming, worden die activa opg e­
nomen in het totale bedrag van de overeenkomstig lid 1 gemeten ASA.  
3. Een beleggingsonderneming die minder dan zes maanden activa 
bewaart en beheert, gebruikt voor de berekening van K-ASA histo rische 
gegevens voor ASA voor de in lid 1 bepaalde periode zodra de ge ge­
vens beschikbaar zijn. De bevoegde autoriteit kan ontbrekende h istori­
sche gegevens vervangen door wettelijk bepaalde gegevens die ge ba­
seerd zijn op de overeenkomstig artikel 7 van Richtlijn 2014/65 /EU 
ingediende zakelijke prognoses van de beleggingsonderneming.  
Artikel 20  
COH-maatstaf voor de berekening van K-COH  
1. Voor de berekening van K-COH is COH het voortschrijdende 
gemiddelde van de waarde van de totale dagelijks verwerkte orde rs 
van cliënten, gemeten over elke werkdag voor de zes voorafgaand e 
maanden, met uitzondering van de drie meest recente maanden.  
COH is het rekenkundige gemiddelde van de dagelijkse waarden va n de 
overige drie maanden.  
K-COH wordt berekend op de eerste werkdag van elke maand.  
2. COH wordt berekend als de som van de absolute waarde van 
aankopen en de absolute waarde van verkopen voor zowel contante  
transacties als derivaten in overeenstemming met het volgende:  
a) voor contante transacties: de waarde is het bedrag, betaald of ont­
vangen voor elke transactie;  
b) voor derivaten: de waarde van de transactie is het notionele  bedrag 
van het contract.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 27  
Het notionele bedrag van rentederivaten wordt aangepast voor de  tijd tot 
de vervaldag (in jaren) van die contracten. Het notionele bedra g wordt 
vermenigvuldigd met de in de volgende formule bepaalde duur:  
Duur = resterende looptijd (in jaren) / 10  
Onverminderd de vijfde alinea omvat COH transacties, uitgevoerd  door 
beleggingsondernemingen die namens beleggingsfondsen vermogens­
beheerdiensten verlenen.  
COH omvat transacties die voortkomen uit beleggingsadvies, waar bij 
een beleggingsonderneming K-AUM niet berekent.  
COH omvat geen door de beleggingsonderneming verwerkte transact ies 
in verband met het beheer van de beleggingsportefeuille van een  cliënt 
indien de beleggingsonderneming K-AUM reeds berekent voor de be ­
leggingen van die cliënt of die activiteit verband houdt met de  delegatie 
van het beheer van activa aan de beleggingsonderneming, waarbij  niet 
wordt bijgedragen aan de AUM van die beleggingsonderneming op 
grond van artikel 17, lid 2.  
COH omvat geen transacties, uitgevoerd door de beleggingsonder­
neming in eigen naam, hetzij voor haarzelf hetzij namens een cl iënt; 
Beleggingsondernemingen mogen bij de meting van COH niet-uitge­
voerde orders buiten beschouwing laten indien de niet-uitvoerin g het 
gevolg is van het tijdig annuleren van de order door de cliënt.  
3. Een beleggingsonderneming die minder dan zes maanden orders 
van cliënten verwerkt, of dat gedurende een langere periode als  kleine 
en niet-verweven beleggingsonderneming heeft gedaan, gebruikt v oor de 
berekening van K-COH historische gegevens voor COH voor de in l id 1 
bepaalde periode, zodra dergelijke gegevens beschikbaar zijn. D e be­
voegde autoriteit kan ontbrekende historische gegevens vervange n door 
wettelijk bepaalde gegevens die gebaseerd zijn op de overeenkom stig 
artikel 7 van Richtlijn 2014/65/EU ingediende zakelijke prognos es van 
de beleggingsonderneming.  
HOOFDSTUK 3  
RtM K-factoren  
Artikel 21  
RtM K-factorvereiste  
1. Het RtM K-factorvereiste voor de posities in de handelsporte ­
feuille van een beleggingsonderneming die handelt voor eigen re kening, 
hetzij voor haarzelf hetzij namens een cliënt, is K-NPR, bereke nd over­
eenkomstig artikel 22, of K-CMG, berekend overeenkomstig artike l 23.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 28  
2. Een beleggingsonderneming beheert haar handelsportefeuille o ver­
eenkomstig deel drie, titel I, hoofdstuk 3, van Verordening (EU ) 
nr. 575/2013.  
3. Het RtM K-factorvereiste geldt voor alle posities in de hand els­
portefeuille, waaronder met name posities in schuldinstrumenten  (inclu­
sief securitisatie-instrumenten), aandeleninstrumenten, instell ingen voor 
collectieve belegging (ICB's), valuta en goud, en grondstoffen (met 
inbegrip van emissierechten).  
4. Ten behoeve van de berekening van het RtM K-factorvereiste 
neemt een beleggingsonderneming andere posities dan posities in  de 
handelsportefeuille in aanmerking indien die een valutarisico o f een 
grondstoffenrisico inhouden.  
Artikel 22  
Berekening K-NPR  
Voor de berekening van K-NPR wordt het eigenvermogensvereiste v oor 
de posities in de handelsportefeuille van een beleggingsonderne ming die 
handelt voor eigen rekening, hetzij voor haarzelf hetzij namens  een 
cliënt, berekend aan de hand van een van de volgende benadering en: 
a) de standaardbenadering als beschreven in deel drie, titel IV , hoofd­
stukken 2, 3 en 4, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
b) de alternatieve standaardbenadering als beschreven in deel d rie, titel 
IV, hoofdstuk 1 bis, van Verordening (EU) nr. 575/2013;  
c) de alternatieve internemodellenbenadering als beschreven in deel 
drie, titel IV, hoofdstuk 1 ter, van Verordening (EU) nr. 575/2 013. 
Artikel 23  
Berekening K-CMG  
1. Voor de toepassing van artikel 21 staat de bevoegde autorite it een 
beleggingsonderneming toe om K-CMG te berekenen voor alle onder  
clearing vallende posities, of op portefeuillebasis indien de v olledige 
portefeuille onder clearing of margestorting valt, mits de volg ende voor­
waarden zijn vervuld:  
a) de beleggingsonderneming is geen deel van een groep die een kre­
dietinstelling omvat;  
b) de clearing en de afwikkeling van die transacties vinden pla ats onder 
de verantwoordelijkheid van een clearinglid van een GCTP, en da t 
clearinglid is een kredietinstelling of een beleggingsondernemi ng als 
bedoeld in artikel 1, lid 2, van deze verordening, en de transa cties 
worden centraal gecleard in een GCTP of anders afgewikkeld op 
basis van levering-tegen-betaling onder de verantwoordelijkheid  
van dat clearinglid;  
c) de berekening van de door het clearinglid vereiste totale ma rge is 
gebaseerd op een margemodel van het clearinglid;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 29  
d) de beleggingsonderneming heeft aan de bevoegde autoriteit aa nge­
toond dat de keuze voor het berekenen van RtM met K-CMG wordt 
verantwoord door bepaalde criteria, die de aard kunnen omvatten  van 
de belangrijkste activiteiten van de beleggingsonderneming, die  in 
essentie handelsactiviteiten zijn welke onderworpen zijn aan cl earing 
en margestorting onder de verantwoordelijkheid van een clearing lid, 
en het feit dat andere door de beleggingsonderneming verrichte ac­
tiviteiten niet-wezenlijk zijn in vergelijking met die voornaam ste 
activiteiten; en  
e) de bevoegde autoriteit heeft vastgesteld dat de keuze van de  aan 
K-CMG onderworpen portefeuille(s) niet is gemaakt om met de 
eigenvermogensvereisten op onevenredige of prudentieel onverant ­
woorde wijze regelgevingsarbitrage te bedrijven.  
Voor de toepassing van punt c) van de eerste alinea verricht de  be­
voegde autoriteit een regelmatige beoordeling teneinde te beves tigen dat 
het margemodel leidt tot margevereisten die de risicokenmerken weer­
geven van de producten waarin de beleggingsondernemingen handel en, 
en rekening houdt met het interval tussen inningen van marges, markt­
liquiditeit en mogelijke veranderingen tijdens de duur van de t ransactie.  
De margevereisten zijn toereikend om verliezen te dekken die ku nnen 
voortvloeien uit ten minste 99 % van de bewegingen van de bloot stel­
lingen over een passende tijdshorizon met ten minste een aanhou dings­
periode van twee werkdagen. De margemodellen die dat clearingli d 
gebruikt voor het opvragen van de in punt c) van de eerste alin ea 
van dit lid bedoelde marge, zijn steeds ontworpen om tot een ni veau 
van voorzichtigheid te komen dat vergelijkbaar is met het nivea u dat 
wordt vereist in de bepalingen betreffende margevereisten in ar tikel 41 
van Verordening (EU) nr. 648/2012.  
2. K-CMG is het op twee na hoogste bedrag aan totale marge dat de 
voorafgaande drie maanden dagelijks door het clearinglid van de  be­
leggingsonderneming is vereist, vermenigvuldigd met een factor van 
1,3. 
3. EBA ontwikkelt, in overleg met ESMA, ontwerpen van technisch e 
reguleringsnormen tot nadere bepaling van de berekening van het  be­
drag van de totale vereiste marge en de methode voor de bereken ing 
van K-CMG als bedoeld in lid 2, met name indien K-CMG op porte­
feuillebasis wordt toegepast, en de voorwaarden om te voldoen a an de 
bepalingen van lid 1, punt e).  
EBA legt die ontwerpen van technische reguleringsnormen uiterli jk op 
26 december 2020 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde tec hnische 
reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 1 0 tot en 
met 14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 30  
HOOFDSTUK 4  
RtF K -factoren  
Artikel 24  
RtF K-factorvereiste  
Het RtF K-factorvereiste wordt bepaald aan de hand van de volge nde 
formule:  
K-TCD + K-DTF + K-CON  
waarbij:  
K-TCD gelijk is aan het bedrag, berekend overeenkomstig artikel  26; 
K-DTF gelijk is aan DTF, gemeten overeenkomstig artikel 33, ver ­
menigvuldigd met de in artikel 15, lid 2, bepaalde overeenkomst ige 
coëfficiënt, en  
K-CON gelijk is aan het bedrag, berekend overeenkomstig artikel  39. 
K-TCD en K-CON zijn gebaseerd op de transacties, opgenomen in d e 
handelsportefeuille van een beleggingsonderneming die handelt v oor 
eigen rekening, hetzij voor haarzelf hetzij namens een cliënt.  
K-DTF is gebaseerd op de transacties, opgenomen in de handelspo rte­
feuille van een beleggingsonderneming die handelt voor eigen re kening, 
hetzij voor haarzelf hetzij namens een cliënt, en de transactie s die een 
beleggingsonderneming aangaat via de uitvoering van orders name ns 
cliënten in eigen naam.  
A f d e l i n g 1  
W a n b e t a l i n g v a n e e n t e g e n p a r t i j b i j e e n t r a n s a c t i e  
Artikel 25  
Toepassingsgebied  
1. Deze afdeling is van toepassing op de volgende contracten en  
transacties:  
a) derivatencontracten, genoemd in bijlage II bij Verordening ( EU) 
nr. 575/2013, met uitzondering van de volgende:  
i) derivatencontracten die direct of indirect via een centrale 
tegenpartij (CTP) worden gecleard, waarbij aan alle volgende 
voorwaarden is voldaan:  
— de posities en activa van de beleggingsonderneming met 
betrekking tot die contracten worden, zowel op het niveau 
van het clearinglid als op het niveau van de CTP, onder­
scheiden en gescheiden van de posities en activa van zowel 
het clearinglid als de andere cliënten van dat clearinglid en, 
als gevolg van dat onderscheid en die scheiding vallen die 
posities en activa volgens het nationale recht buiten het fail­
lissement in geval van wanbetaling door of insolventie van 
het clearinglid of één of meer van zijn andere cliënten;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 31  
— de wetten, voorschriften, regels en contractuele regelingen 
die van toepassing zijn op of bindend zijn voor het clearing­
lid faciliteren de overboeking van de posities van de cliënt 
met betrekking tot die contracten en van de daarbij beho­
rende zekerheden naar een ander clearinglid binnen de toe­
passelijke margerisicoperiode in geval van wanbetaling of 
insolventie van het oorspronkelijke clearinglid;  
— de beleggingsonderneming heeft een onafhankelijk, met re­
denen omkleed schriftelijk juridisch advies verkregen waarin 
wordt geconcludeerd dat, in geval van een aanvechting voor 
de rechter, de beleggingsonderneming geen verlies zou lijden 
wegens de insolventie van haar clearinglid of van een van de 
cliënten van haar clearinglid.  
ii) beursverhandelde derivatencontracten;  
iii) derivatencontracten, aangehouden voor het afdekken van een  
positie van de beleggingsonderneming die voortvloeit uit een 
activiteit buiten de handelsportefeuille;  
b) transacties met afwikkeling op lange termijn;  
c) retrocessietransacties;  
d) transacties inzake verstrekte of opgenomen effecten- of 
grondstoffenleningen;  
e) margeleningstransacties;  
f) andere soorten SFT's;  
g) kredieten en leningen als bedoeld in bijlage I, deel B, punt  2, bij 
Richtlijn 2014/65/EU indien de beleggingsonderneming voor reke­
ning van de cliënt handelt of de order ontvangt en doorgeeft zo nder 
deze uit te voeren.  
Voor de toepassing van punt a), i), van de eerste alinea worden  deri­
vatencontracten die direct of indirect via een GCTP worden gecl eard, 
geacht aan de in dat punt geformuleerde voorwaarden te voldoen.  
2. Transacties met de volgende soorten tegenpartijen zijn uitge sloten 
van de berekening van K-TCD:  
a) centrale overheden en centrale banken, indien de onderliggen de 
blootstellingen krachtens artikel 114 van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 een risicogewicht van 0 % zouden krijgen;  
b) de in artikel 117, lid 2, van Verordening (EU) nr. 575/2013 ge­
noemde multilaterale ontwikkelingsbanken;  
c) de in artikel 118 van Verordening (EU) nr. 575/2013 genoemde  
internationale organisaties.  
3. Behoudens voorafgaande goedkeuring door de bevoegde autorite i­
ten kan een beleggingsonderneming transacties met een tegenpart ij die 
haar moederonderneming, dochteronderneming of een dochteronder­
neming van haar moederonderneming is, dan wel een onderneming 
die verbonden is door een band als bedoeld in artikel 22, lid 7 , van 
Richtlijn 2013/34/EU, uitsluiten van de berekening van K-TCD. D e 
bevoegde autoriteiten geven hun goedkeuring indien aan de volge nde 
voorwaarden is voldaan:  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 32  
a) de tegenpartij is een kredietinstelling, een beleggingsonder neming of 
een financiële instelling waarvoor passende prudentiële vereist en 
gelden;  
b) de tegenpartij valt volledig onder dezelfde prudentiële cons olidatie 
als de beleggingsonderneming, overeenkomstig Verordening (EU) 
nr. 575/2013 of artikel 7 van deze verordening, of de tegenpart ij 
en de beleggingsonderneming staan onder toezicht wat betreft de  
naleving van het groepskapitaalcriterium overeenkomstig artikel  8  
van deze verordening;  
c) de tegenpartij is onderworpen aan dezelfde risicobeoordeling s-, 
risicometings- en risicobeheersingsprocedures als de 
beleggingsonderneming;  
d) de tegenpartij is gevestigd in dezelfde lidstaat als de 
beleggingsonderneming;  
e) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen ma teri­
ële, praktische of juridische belemmeringen voor een onmiddelli jke 
overdracht van eigen vermogen of terugbetaling van vreemd ver­
mogen door de tegenpartij aan de beleggingsonderneming.  
4. In afwijking van deze afdeling mag een beleggingsonderneming , 
behoudens goedkeuring door de bevoegde autoriteit, de blootstel lings­
waarde van de derivatencontracten die zijn opgenomen in bijlage  II bij 
Verordening (EU) nr. 575/2013 en van de in lid 1, punten b) tot  en met 
f), van dit artikel, bedoelde transacties berekenen volgens een  van de 
methoden in deel drie, titel II, hoofdstuk 6, afdeling 3, 4 of 5, van 
Verordening (EU) nr. 575/2013, en de betrokken eigenvermogensve r­
eiste berekenen door de blootstellingswaarde te vermenigvuldige n met 
de in tabel 2 van artikel 26 van deze verordening bepaalde risi cofactor 
per soort tegenpartij.  
Beleggingsondernemingen die zijn opgenomen in het toezicht op g econ­
solideerde basis overeenkomstig deel een, titel II, hoofdstuk 2 , van 
Verordening (EU) nr. 575/2013, mogen het betrokken eigenvermoge ns­
vereiste berekenen door de risicogewogen posten, berekend overe en­
komstig deel drie, titel II, hoofdstuk 2, afdeling 1, van 
Verordening (EU) nr. 575/2013, te vermenigvuldigen met 8 %.  
5. Bij toepassing van de afwijking van lid 4 van dit artikel pa ssen 
beleggings-ondernemingen ook een aanpassingsfactor van de 
kredietwaardering (CVA) toe door het eigenvermogensvereiste, be re­
kend overeenkomstig lid 2 van dit artikel, te vermenigvuldigen met 
de overeenkomstig artikel 32 berekende CVA.  
In plaats van de CVA-vermenigvuldigingsfactor toe te passen, mo gen 
beleggingsondernemingen die zijn opgenomen in het toezicht op g econ­
solideerde basis overeenkomstig deel een, titel II, hoofdstuk 2 , van 
Verordening (EU) nr. 575/2013 de eigenvermogensvereiste voor he t 
risico van aanpassing van de kredietwaardering berekenen overee nkom­
stig deel drie, titel VI, van Verordening (EU) nr. 575/2013.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 33  
Artikel 26  
Berekening van K - TCD  
Voor de berekening van K-TCD wordt het eigenvermogensvereiste b e­
paald aan de hand van de volgende formule:  
Eigenvermogensvereiste = α • EV • RF • CVA  
waarbij:  
α = 1,2;  
EV = de blootstellingswaarde, berekend overeenkomstig artikel 2 7; 
RF = de in tabel 2 bepaalde risicofactor per soort tegenpartij;  e n 
CVA = de aanpassing van de kredietwaardering, berekend overeenk om­
stig artikel 32.  
Tabel 2  
Soort tegenpartij  Risicofactor  
Centrale overheden, centrale banken en publiekrechtelijke 
lichamen  1,6 %  
Kredietinstellingen en beleggingsondernemingen  1,6 %  
Andere tegenpartijen  8  %  
Artikel 27  
Berekening van de blootstellingswaarde  
De berekening van de blootstellingswaarde vindt plaats aan de h and van 
de volgende formule:  
Blootstellingswaarde = Max (0; RC + PFE - C)  
waarbij:  
RC = vervangingswaarde als bepaald in artikel 28;  
PFE = potentiële toekomstige blootstelling als bepaald in artik el 29; en  
C = zekerheid als bepaald in artikel 30.  
De vervangingswaarde (RC) en zekerheid (C) gelden voor alle in ar­
tikel 25 genoemde transacties.  
De potentiële toekomstige blootstelling (PFE) geldt alleen voor  
derivatencontracten.  
Een beleggingsonderneming mag voor alle onder een overeenkomst 
inzake contractuele verrekening vallende transacties één bloots tellings­
waarde op het niveau van de verrekening berekenen indien de voo r­
waarden van artikel 31 zijn vervuld. Indien een van deze voorwa arden 
niet is vervuld, behandelt de beleggingsonderneming elke transa ctie 
alsof het haar eigen verrekeningsregeling was.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 34  
Artikel 28  
Vervangingswaarde (RC)  
De in artikel 27 genoemde vervangingswaarde wordt als volgt bep aald:  
a) voor derivatencontracten als de CMV;  
b) voor transacties met afwikkeling op lange termijn als het bi j de 
afwikkeling door de beleggingsonderneming te betalen of te ontv an­
gen afwikkelingsbedrag in contanten; een vordering wordt als ee n 
positief bedrag behandeld en een schuld wordt als een negatief be­
drag behandeld;  
c) voor retrocessietransacties en transacties inzake verstrekte  of opge­
nomen effecten- of grondstoffenleningen als het verstrekte of o pge­
nomen bedrag in contanten; door de beleggingsonderneming ver­
strekte contanten wordt als een positief bedrag behandeld en do or 
de beleggingsonderneming opgenomen contanten wordt als een ne­
gatief bedrag behandeld;  
d) voor effectenfinancieringstransacties waarbij beide gedeelte n van de 
transactie effecten zijn, door de CMV van het effect dat door d e 
beleggingsonderneming wordt verstrekt; de CMV wordt verhoogd 
door toepassing van de overeenkomstige volatiliteitsaanpassing in 
tabel 4 van artikel 30;  
e) voor margeleningstransacties en kredieten en leningen als be doeld in 
artikel 25, lid 1, punt g), door de boekwaarde van de activa ov er­
eenkomstig het toepasselijke kader voor financiële verslaggevin g. 
Artikel 29  
Potentiële toekomstige blootstelling  
1. De in artikel 27 bedoelde potentiële toekomstige blootstel­
ling (PFE) wordt voor elk derivaat berekend als het product van : 
a) de effectieve notionele (EN) waarde van de transactie, bepaa ld over­
eenkomstig de leden 2 tot en met 6 van dit artikel; en  
b) de factor voor toezichtsdoeleinden (SF), bepaald overeenkoms tig 
lid 7 van dit artikel.  
2. De EN-waarde is het product van de notionele waarde, bereken d 
overeenkomstig lid 3, de looptijd ervan, berekend overeenkomsti g lid 4, 
en de delta voor toezichtsdoeleinden ervan, berekend overeenkom stig 
lid 6.  
3. De notionele waarde wordt, tenzij duidelijk bepaald en vastg elegd 
tot aan de vervaldag, als volgt bepaald:  
a) voor valutaderivatencontracten wordt de notionele waarde bep aald 
als de notionele waarde van het vreemde-valutagedeelte van het 
contract, omgerekend in de nationale valuta; indien beide gedee lten 
van een valutaderivaat zijn uitgedrukt in andere valuta's dan d e na­
tionale valuta, wordt de notionele waarde van elk gedeelte omge re­
kend in de nationale valuta en wordt het gedeelte met de hoogst e 
waarde in de nationale valuta de notionele waarde;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 35  
b) voor aandelen- en grondstoffenderivatencontracten en emissie rechten 
en derivaten daarvan wordt de notionele waarde bepaald als het 
product van de marktprijs van één eenheid van het voornoemde 
instrument en het aantal eenheden waarnaar de transactie verwij st; 
c) voor transacties met meervoudige betalingen die state-contin gent zijn 
zoals digitale opties of target redemption forwards, berekent e en 
beleggingsonderneming de notionele waarde van iedere state en g e­
bruikt zij de daaruit resulterende hoogste waarde;  
d) indien de notionele waarde een formule van marktwaarden is, voert 
de beleggingsonderneming de CMV in om de notionele waarde van 
de transactie te bepalen;  
e) voor variabele notionele swaps zoals in waarde verminderende  
(amortising) en in waarde vermeerderende (accreting) swaps gebr ui­
ken beleggingsondernemingen de gemiddelde notionele waarde over  
de resterende looptijd van de swap als de notionele waarde van de 
transactie;  
f) leveraged swaps worden omgerekend naar de notionele waarde v an 
de gelijkwaardige unleveraged swaps zodat, wanneer alle renteta rie­
ven in een swap met een factor worden vermenigvuldigd, de aange ­
geven notionele waarde is vermenigvuldigd met de factor op de 
rentetarieven om de notionele waarde te bepalen;  
g) voor een derivatencontract met meervoudige uitwisselingen va n de 
hoofdsom wordt de notionele waarde vermenigvuldigd met het aant al 
uitwisselingen van de hoofdsom in het derivatencontract om de u it­
eindelijke notionele waarde te bepalen.  
4. De notionele waarde van rentecontracten en kredietderivatenc on­
tracten voor de resterende looptijd (in jaren) van die contract en wordt 
aangepast afhankelijk van de in de volgende formule bepaalde du ur: 
Duur = (1 – exp (-0,05 • resterende looptijd)) / 0,05  
Voor andere derivatencontracten dan rentecontracten en kredietd eriva­
tencontracten is de duur gelijk aan 1.  
5. De vervaldatum van een contract is de laatste dag waarop het  
contract nog kan worden uitgevoerd.  
Indien het derivaat verwijst naar de waarde van een ander rente - of 
kredietinstrument, wordt de tijdsperiode bepaald op basis van h et onder­
liggende instrument.  
Voor opties is de vervaldatum de laatste contractuele uitoefeni ngsdatum 
zoals vastgelegd in het contract.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 36  
Voor een derivatencontract dat zodanig is gestructureerd dat op  vast­
gestelde data uitstaande blootstellingen worden afgewikkeld en dat de 
voorwaarden worden herzien zodat de reële waarde van het contra ct 
gelijk is aan nul, is de resterende looptijd gelijk aan de tijd  tot aan 
de volgende herzieningsdatum.  
6. De delta voor toezichtsdoeleinden van opties en swaptions ma g 
door de beleggingsonderneming zelf worden berekend, op basis va n een 
passend model dat door de bevoegde autoriteiten moet worden goe dge­
keurd. Dit model geeft een raming van de procentuele veranderin g in de 
waarde van de optie met betrekking tot geringe veranderingen in  de 
marktwaarde van het onderliggende. Voor transacties die geen op ties 
of swaptions zijn, of indien er geen model door de bevoegde aut oriteiten 
is goedgekeurd, bedraagt de delta 1.  
7. De SF wordt voor elke activaklasse bepaald aan de hand van d e 
volgende tabel.  
Tabel 3  
Activaklasse  Factor voor 
toezichtsdoeleinden­
(SF) 
Rentetarief  0,5 %  
Wisselkoers  4  %  
Krediet  1  %  
Aandelen  32 %  
Aandelenindex  20 %  
Grondstoffen en emissierechten  18 %  
Andere  32 %  
8. De potentiële toekomstige blootstelling van een verrekenings rege­
ling is de som van de potentiële toekomstige blootstelling van alle 
transacties die zijn opgenomen in de verrekeningsregeling, verm enigvul­
digd met:  
a) 0,42 voor verrekeningsregelingen van transacties met financi ële en 
niet-financiële tegenpartijen waarvoor indien nodig bilateraal zeker­
heden worden uitgewisseld met de tegenpartij, overeenkomstig de  
voorwaarden van artikel 11 van Verordening (EU) nr. 648/2012;  
b) 1 voor andere verrekeningsregelingen.  
Artikel 30  
Zekerheden  
1. Op alle zekerheden voor zowel bilaterale als geclearde trans acties 
als bedoeld in artikel 25, worden volatiliteitsaanpassingen toe gepast 
volgens de onderstaande tabel.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 37  
Tabel 4  
Activaklasse  Volatiliteitsaanpassing re­
trocessietransacties  Volatiliteitsaanpassing 
overige transacties  
Schuldtitels, uitgegeven door centrale over­
heden of centrale banken  ≤ 1 jaar  0,707 %  1  %  
> 1 jaar ≤ 5 jaar  2,121 %  3  %  
> 5 jaar  4,243 %  6  %  
Schuldtitels, uitgegeven door andere entitei­
ten ≤ 1 jaar  1,414 %  2  %  
> 1 jaar ≤ 5 jaar  4,243 %  6  %  
> 5 jaar  8,485 %  12 %  
Securitisatie-posities  ≤ 1 jaar  2,828 %  4  %  
> 1 jaar ≤ 5 jaar  8,485 %  12 %  
> 5 jaar  16,970 %  24 %  
Beursgenoteerde aandelen en converteerbare obligaties  14,143 %  20 %  
Overige effecten en grondstoffen  17,678 %  25 %  
Goud  10,607 %  15 %  
Contante geldmiddelen  0  %  0  %  
Voor de toepassing van tabel 4 omvatten securitisatieposities g een 
hersecuritisatieposities.  
De bevoegde autoriteiten mogen de volatiliteitsaanpassing wijzi gen voor 
bepaalde soorten grondstoffen waarvoor verschillende niveaus va n vo­
latiliteit in prijzen bestaan. Zij stellen EBA in kennis van de  desbetref­
fende besluiten en van de redenen voor die wijzigingen.  
2. De waarde van zekerheden wordt als volgt bepaald:  
a) voor de toepassing van artikel 25, lid 1, punten a), e) en g ): door het 
bedrag van de zekerheid die de beleggingsonderneming van haar 
tegenpartij heeft ontvangen verminderd overeenkomstig tabel 4;  
b) voor de transacties bedoeld in artikel 25, lid 1, punten b),  c) d) en f): 
door de som van de CMV van het effectengedeelte en het netto­
bedrag van de door de beleggingsonderneming gestorte of ontvang en 
zekerheid.  
Voor effectenfinancieringstransacties waarbij beide gedeelten v an de 
transactie effecten zijn, wordt de zekerheid bepaald door de CM V van 
het effect dat door de beleggingsonderneming wordt opgenomen.  
Indien de beleggingsonderneming het effect koopt of heeft verst rekt, 
wordt de CMV van de zekerheid als een negatief bedrag behandeld  
en verminderd tot een groter negatief bedrag door toepassing va n de 
volatiliteitsaanpassing in tabel 4. Indien de beleggingsonderne ming het 
effect verkoopt of heeft opgenomen, wordt de CMV van de zekerhe id 
als een positief bedrag behandeld en verminderd door toepassing  van de 
volatiliteitsaanpassing in tabel 4.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 38  
Indien verschillende soorten transacties onder een overeenkomst  inzake 
contractuele verrekening vallen, worden, onder voorbehoud van d e 
voorwaarden van artikel 31, de geldende volatiliteitsaanpassing en voor 
„overige transacties” van tabel 4 binnen elke activaklasse toeg epast op 
de respectieve bedragen, berekend op grond van de punten a) en b) van 
de eerste alinea ten aanzien van elke uitgever.  
3. Indien er een valutamismatch is tussen de transactie en de o nt­
vangen of gestorte zekerheden, wordt een verdere aanpassing van  de 
valutamismatchvolatiliteit van 8 % toegepast.  
Artikel 31  
Verrekening  
Voor de toepassing van deze afdeling mag een beleggingsondernem ing 
ten eerste in een verrekeningsovereenkomst opgenomen perfect ma tch­
ende contracten behandelen als één contract met een notionele h oofd­
som die gelijk is aan de netto-opbrengsten, mag zij ten tweede andere 
transacties met schuldvernieuwing verrekenen waarbij alle verpl ichtin­
gen tussen de beleggingsonderneming en haar tegenpartij automat isch 
worden samengevoegd zodat de schuldvernieuwing de vroegere brut ­
overplichtingen juridisch door één nettobedrag vervangt, en mag  zij ten 
derde andere transacties verrekenen indien de beleggingsonderne ming 
aantoont dat aan de volgende voorwaarden is voldaan:  
a) een verrekeningsovereenkomst met de tegenpartij of een ander e over­
eenkomst waaruit één juridische verplichting ontstaat die alle in die 
overeenkomst opgenomen transacties bestrijkt, zodat de beleggin gs­
onderneming slechts gerechtigd is tot ontvangst of verplicht is  tot 
betaling van het nettobedrag van de positieve en negatieve tege n 
marktwaarde gewaardeerde waarden van de afzonderlijke betrokken  
transacties ingeval een tegenpartij haar verplichtingen niet na komt 
als gevolg van een van de volgende situaties:  
i) wanbetaling;  
ii) faillissement;  
iii) liquidatie; of  
iv) vergelijkbare omstandigheden;  
b) de verrekeningsovereenkomst bevat geen beding op grond waarv an, 
bij wanbetaling van een tegenpartij, een niet in gebreke blijve nde 
tegenpartij slechts beperkte betalingen of in het geheel geen b etalin­
gen aan de boedel van de in gebreke blijvende partij hoeft te v er­
richten, zelfs indien de in gebreke blijvende partij een nettoc rediteur 
is; 
c) de beleggingsonderneming heeft een onafhankelijk, met redene n om­
kleed schriftelijk juridisch advies verkregen waarin wordt geco nclu­
deerd dat, in geval van aanvechting van de verrekeningsovereen­
komst voor de rechter, de vorderingen en verplichtingen van de 
beleggingsonderneming gelijkwaardig zouden zijn met die, bedoel d 
in punt a) binnen het volgende rechtskader:  
i) het recht van het rechtsgebied waar de tegenpartij haar stat utaire 
zetel heeft;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 39  
ii) indien een buitenlands bijkantoor van een tegenpartij betro kken 
is, het recht van het rechtsgebied waar het bijkantoor is 
gevestigd;  
iii) het recht dat van toepassing is op de afzonderlijke in de ver­
rekeningsovereenkomst opgenomen transacties; of  
iv) het recht dat van toepassing is op de eventuele contracten of 
overeenkomsten die noodzakelijk zijn om verrekening uit te 
voeren.  
Artikel 32  
Aanpassing van de kredietwaardering  
Voor de toepassing van deze afdeling wordt onder „CVA” verstaan  een 
aanpassing van de waardering tegen middenkoersen van een portef euille 
van transacties met een tegenpartij, welke de CMV van het kredi etrisico 
van de tegenpartij ten aanzien van de beleggingsonderneming wee rspie­
gelt, maar niet de CMV van het kredietrisico van de beleggingso nder­
neming ten aanzien van de tegenpartij.  
De CVA bedraagt 1,5 voor alle transacties, met uitzondering van  de 
onderstaande transacties, waarvoor de CVA 1 is:  
a) transacties met niet-financiële tegenpartijen als gedefiniee rd in arti­
kel 2, punt 9, van Verordening (EU) nr. 648/2012, of met in een  
derde land gevestigde niet-financiële tegenpartijen, indien die  trans­
acties de in artikel 10, leden 3 en 4, van die verordening bepa alde 
clearingdrempel niet overschrijden;  
b) intragroeptransacties als bepaald in artikel 3 van Verordeni ng (EU) 
nr. 648/2012;  
c) transacties met afwikkeling op lange termijn;  
d) SFT's, met inbegrip van margeleningstransacties, tenzij de b evoegde 
autoriteit constateert dat de uit die transacties voortvloeiend e bloot­
stellingen van de beleggingsonderneming aan het CVA-risico weze n­
lijk zijn; en  
e) kredieten en leningen als bedoeld in artikel 25, lid 1, punt  g). 
A f d e l i n g 2  
D a g e l i j k s e t r a n s a c t i e s t r o o m  
Artikel 33  
DTF-maatstaf voor de berekening van K-DTF  
1. Voor de berekening van K-DTF is DTF het voortschrijdende ge­
middelde van de waarde van de totale dagelijkse transactiestroo m, ge­
meten over elke werkdag voor de negen voorafgaande maanden, met  
uitzondering van de drie meest recente maanden.  
DTF is het rekenkundige gemiddelde van de dagelijkse waarden va n de 
overige zes maanden.  
K-DTF wordt berekend op de eerste werkdag van elke maand.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 40  
2. DTF wordt berekend als de som van de absolute waarde van 
aankopen en de absolute waarde van verkopen voor zowel contante  
transacties als derivaten in overeenstemming met het volgende:  
a) voor contante transacties: de waarde is het bedrag, betaald of ont­
vangen voor elke transactie;  
b) voor derivaten: de waarde van de transactie is het notionele  bedrag 
van het contract.  
Het notionele bedrag van rentederivaten wordt aangepast voor de  tijd tot 
de vervaldag (in jaar) van die contracten. Het notionele bedrag  wordt 
vermenigvuldigd met de in de volgende formule bepaalde duur:  
Duur = resterende looptijd (in jaren) / 10  
3. DTF omvat geen transacties, uitgevoerd door een beleggingson der­
neming met als doel namens beleggingsfondsen vermogensbeheerdie n­
sten te verlenen.  
DTF omvat transacties, uitgevoerd door een beleggingsondernemin g in 
eigen naam, hetzij voor haarzelf of namens een cliënt.  
4. Een beleggingsonderneming die gedurende minder dan negen 
maanden een dagelijkse transactiestroom heeft gehad, gebruikt v oor 
de berekening van K-DTF historische gegevens voor DTF voor de i n 
lid 1 bepaalde periode, zodra dergelijke gegevens beschikbaar z ijn. De 
bevoegde autoriteit kan ontbrekende historische gegevens vervan gen 
door wettelijk bepaalde gegevens die gebaseerd zijn op de overe enkom­
stig artikel 7 van Richtlijn 2014/65/EU ingediende zakelijke pr ognoses 
van de beleggingsonderneming.  
HOOFDSTUK 5  
Milieu- en sociale doelstellingen  
Artikel 34  
Prudentiële behandeling van activa die blootgesteld zijn aan 
activiteiten die worden geassocieerd met milieu- of sociale 
doelstellingen  
1. Na overleg met het Europees Comité voor Systeemrisico's beoo r­
deelt EBA, op basis van beschikbare gegevens en de vaststelling en van 
de deskundigengroep op hoog niveau van de Commissie inzake duur ­
zame financiering, of een specifieke prudentiële behandeling va n activa 
die blootgesteld zijn aan activiteiten die hoofdzakelijk worden  geasso­
cieerd met milieu- of sociale doelstellingen, in de vorm van aa ngepaste 
K-factoren of aangepaste K-factorcoëfficiënten, uit prudentieel  oogpunt 
gerechtvaardigd zou zijn. EBA beoordeelt met name de volgende e le­
menten:  
a) methodologische opties voor de beoordeling van de blootstell ingen 
van activaklassen aan activiteiten die hoofdzakelijk worden gea sso­
cieerd met milieu- of sociale doelstellingen;  
b) specifieke risicoprofielen van activa die blootgesteld zijn aan activi­
teiten die hoofdzakelijk worden geassocieerd met milieu- of soc iale 
doelstellingen;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 41  
c) risico's in verband met de waardevermindering van activa als  gevolg 
van wijzigingen in de regelgeving zoals mitigatie van de 
klimaatverandering;  
d) potentiële effecten van specifieke prudentiële behandeling v an activa 
die blootgesteld zijn aan activiteiten die hoofdzakelijk worden  geas­
socieerd met milieu- of sociale doelstellingen, op de financiël e 
stabiliteit.  
2. EBA dient uiterlijk op 26 december 2021 bij het Europees Par le­
ment, de Raad en de Commissie een verslag over haar bevindingen  in. 
3. Op basis van het in lid 2 bedoelde verslag dient de Commissi e, in 
voorkomend geval, een wetgevingsvoorstel in bij het Europees Pa rle­
ment en de Raad.  
DEEL VIER  
CONCENTRATIERISICO  
Artikel 35  
Monitoringverplichting  
1. Een beleggingsonderneming monitort en beheerst overeenkomsti g 
dit deel haar concentratierisico aan de hand van deugdelijke ad minis­
tratieve en boekhoudkundige procedures en robuuste interne 
beheersmechanismen.  
2. Voor de toepassing van dit deel hebben de termen „kredietins tel­
ling” en „beleggingsonderneming” ook betrekking op particuliere  of 
openbare ondernemingen, daaronder begrepen bijkantoren van zulk e 
ondernemingen, mits die ondernemingen, indien zij in de Unie wa ren 
gevestigd, aan de definities van „kredietinstelling” of „belegg ingsonder­
neming” uit deze verordening zouden voldoen en mits aan die ond er­
nemingen een vergunning is verleend in een derde land waar prud entiële 
toezichts- en reguleringsvereisten worden toegepast die ten min ste ge­
lijkwaardig zijn aan die welke in de Unie worden toegepast.  
Artikel 36  
Berekening van de blootstellingswaarde  
1. Een beleggingsonderneming die niet aan de in artikel 12, lid  1, 
bepaalde voorwaarden voldoet om als kleine en niet-verweven bel eg­
gingsonderneming aangemerkt te worden, berekent, voor de toepas sing 
van dit deel, de blootstellingswaarde met betrekking tot een cl iënt of een 
groep van verbonden cliënten door optelling van de onderstaande  ele­
menten:  
a) het positieve verschil tussen de lange en korte posities van  de be­
leggingsonderneming in alle door de betrokken cliënt uitgegeven  
financiële instrumenten van de handelsportefeuille, waarbij de netto­
positie voor elk instrument wordt berekend overeenkomstig de be ­
palingen van artikel 22, punten a), b) en c).  
b) de blootstellingswaarde van contracten en transacties als be doeld in 
artikel 25, lid 1, met de betrokken cliënt, berekend op de in a rtikel 27 
bepaalde wijze.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 42  
Voor de toepassing van punt a) van de eerste alinea berekent ee n be­
leggingsonderneming die ten behoeve van het RtM K-factorvereist e 
eigenvermogensvereisten voor de posities in de handelsportefeui lle be­
rekent volgens de in artikel 23 vermelde benadering, de nettopo sitie ten 
behoeve van concentratierisico met betrekking tot die posities overeen­
komstig de bepalingen van artikel 22, punt a);  
Voor de toepassing van punt b) van de eerste alinea van dit lid  berekent 
een beleggingsonderneming die ten behoeve van K-TCD de eigenver ­
mogensvereisten berekent door toepassing van de methodes bedoel d in 
artikel 25, lid 4, van deze verordening de blootstellingswaarde  van de in 
artikel 25, lid 1, van deze verordening bedoelde contracten en trans­
acties door toepassing van de in deel drie, titel II, hoofdstuk  6, afdeling 
3, 4 of 5, van Verordening (EU) nr. 575/2013 bedoelde methodes.  
2. De blootstellingswaarde met betrekking tot een groep van ver bon­
den cliënten wordt berekend door het optellen van de blootstell ingen 
met betrekking tot de individuele cliënten binnen de groep, die  als één 
blootstelling worden behandeld.  
3. Bij het berekenen van de blootstelling met betrekking tot ee n 
cliënt of een groep van verbonden cliënten doet een beleggingso nder­
neming alle redelijke stappen om de onderliggende activa in de betrok­
ken transacties en de tegenpartij van de onderliggende blootste llingen te 
identificeren.  
Artikel 37  
Limieten voor concentratierisico en overschrijding van de 
blootstellingswaarde  
1. De limiet van een beleggingsonderneming voor concentratieris ico 
van een blootstellingswaarde met betrekking tot een individuele  cliënt of 
groep van verbonden cliënten bedraagt 25% van haar eigen vermog en. 
Indien die individuele cliënt een kredietinstelling of een bele ggings­
onderneming is of indien een groep van verbonden cliënten één o f 
meer kredietinstellingen of beleggingsondernemingen omvat, bedr aagt 
de limiet voor concentratierisico 25 % van het eigen vermogen v an 
de beleggingsonderneming of 150 miljoen EUR, naargelang wat het  
hoogste is, met dien verstande dat voor de som van de blootstel lings­
waarden met betrekking tot alle verbonden cliënten die geen kre diet­
instellingen of beleggingsondernemingen zijn, de limiet voor co ncentra­
tierisico gehandhaafd blijft op 25 % van het eigen vermogen van  de 
beleggingsonderneming.  
Indien het bedrag van 150 miljoen EUR hoger is dan 25 % van het  
eigen vermogen van de beleggingsonderneming, bedraagt de limiet  voor 
concentratierisico niet meer dan 100 % van het eigen vermogen v an de 
beleggingsonderneming.  
2. Indien de in lid 1 bedoelde limieten worden overschreden, vo ldoet 
een beleggingsonderneming aan de kennisgevingsverplichting van arti­
kel 38 en aan een eigenvermogensvereiste met betrekking tot de over­
schrijding van de blootstellingswaarde overeenkomstig artikel 3 9. ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 43  
Beleggingsondernemingen berekenen een overschrijding van een bl oot­
stellingswaarde met betrekking tot een individuele cliënt of gr oep van 
verbonden cliënten aan de hand van de volgende formule:  
overschrijding van de blootstellingswaarde = EV – L  
waarbij:  
EV = de blootstellingswaarde, berekend op de in artikel 36 bepa alde 
wijze; en  
L = de limiet voor concentratierisico als bepaald in lid 1 van dit artikel.  
3. De blootstellingswaarde met betrekking tot een individuele c liënt 
of groep verbonden cliënten bedraagt:  
a) niet meer dan 500 % van het eigen vermogen van de beleggings ­
onderneming indien niet meer dan tien dagen zijn verstreken sed ert 
de overschrijding zich heeft voorgedaan;  
b) in totaal niet meer dan 600 % van het eigen vermogen van de be­
leggingsonderneming, voor overschrijdingen die langer dan tien da­
gen duurden.  
Artikel 38  
Kennisgevingsverplichting  
1. Indien de in artikel 37 genoemde limieten worden overschrede n, 
meldt een beleggingsonderneming de bevoegde autoriteiten onverw ijld 
de hoogte van de overschrijding, de naam van de betrokken indiv iduele 
cliënt en, naargelang het geval, de naam van de betrokken groep  van 
verbonden cliënten.  
2. De bevoegde autoriteiten kunnen de beleggingsonderneming een  
beperkte termijn toestaan om de in artikel 37 bedoelde limiet a lsnog na 
te leven.  
Artikel 39  
Berekening K-CON  
1. Het K-CON-eigenvermogensvereiste is het geaggregeerde bedrag  
van het eigenvermogensvereiste dat voor elke cliënt of groep va n ver­
bonden cliënten wordt berekend als het eigenvermogensvereiste v an de 
passende regel in kolom 1 van tabel 6 dat een deel van de total e 
individuele overschrijding uitmaakt, vermenigvuldigd met:  
a) 200 %, indien de overschrijding niet langer dan tien dagen h eeft 
geduurd;  
b) de overeenkomstige factor in kolom 2 van tabel 6, na de peri ode van 
tien dagen, berekend vanaf de datum waarop de overschrijding he eft 
plaatsgevonden, door elk deel van de overschrijding toe te wijz en 
aan de passende regel in kolom 1 van tabel 6.  
2. Het eigenvermogensvereiste van de overschrijding bedoeld in 
lid 1, wordt berekend aan de hand van de volgende formule:
  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 44  
waarbij:  
OFRE = het eigenvermogensvereiste voor de overschrijding;  
OFR = het eigenvermogensvereiste van blootstellingen met betrek king 
tot een individuele cliënt of groepen van verbonden cliënten, b erekend 
door het optellen van de eigenvermogensvereiste van de blootste llingen 
met betrekking tot de individuele cliënten binnen de groep, die  als één 
blootstelling worden behandeld;  
EV = de blootstellingswaarde, berekend op de in artikel 36 bepa alde 
wijze;  
EVE = de overschrijding van de blootstellingswaarde, berekend o p de in 
artikel 37, lid 2, bepaalde wijze.  
Voor de berekening van K-CON omvatten de eigenvermogensvereiste n 
van blootstellingen die voortkomen uit het positieve verschil t ussen de 
lange en korte posities van een beleggingsonderneming in alle d oor de 
betrokken cliënt uitgegeven financiële instrumenten van de hand elspor­
tefeuille, waarbij de nettopositie van elk instrument wordt ber ekend 
overeenkomstig de bepalingen van artikel 22, punten a), b) en c ), alleen 
specifieke risicovereisten.  
Een beleggingsonderneming die, ten behoeve van het RtM K-factor ver­
eiste, eigenvermogensvereisten voor de posities in de handelspo rtefeuille 
berekent volgens de in artikel 23 vermelde benadering, berekent  het 
eigenvermogensvereiste van de blootstelling ten behoeve van con centra­
tierisico met betrekking tot die posities overeenkomstig de bep alingen 
van artikel 22, punt a).  
Tabel 6  
Kolom 1: 
Overschrijding van de blootstellingswaarde als een percentage v an 
het eigen vermogen  Kolom 2: 
Factoren  
Tot 40 %  200 %  
Van 40 % tot 60 %  300 %  
Van 60 % tot 80 %  400 %  
Van 80 % tot 100 %  500 %  
Van 100 % tot 250 %  600 %  
Meer dan 250 %  900 %  
Artikel 40  
Procedures om te beletten dat beleggingsondernemingen het 
K-CON-eigenvermogensvereiste omzeilen  
1. Beleggingsondernemingen mogen de blootstellingen die de in a r­
tikel 37, lid 1, bedoelde limiet overschrijden, niet tijdelijk overdragen 
aan een andere onderneming, al dan niet behorend tot dezelfde g roep, of 
kunstmatige transacties aangaan met het doel die blootstellinge n in de 
loop van de in artikel 39 genoemde periode van tien dagen te be ëindi­
gen en nieuwe blootstellingen te creëren.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 45  
2. Beleggingsondernemingen houden systemen in stand die waarbor ­
gen dat in lid 1 bedoelde overdrachten onverwijld aan de bevoeg de 
autoriteiten worden gerapporteerd.  
Artikel 41  
Uitsluitingen  
1. De volgende blootstellingen zijn uitgesloten van de in artik el 37 
beschreven vereisten:  
a) blootstellingen die volledig in mindering worden gebracht op  het 
eigen vermogen van een beleggingsonderneming;  
b) blootstellingen, ontstaan tijdens de normale afwikkeling van  betaal­
diensten, valutatransacties, effectentransacties en het verrich ten van 
geldovermakingsdiensten;  
c) blootstellingen die bestaan in vorderingen op:  
i) centrale overheden, centrale banken, publiekrechtelijke lich amen, 
internationale organisaties of multilaterale ontwikkelingsbanke n 
en blootstellingen, gegarandeerd door of met betrekking tot die  
personen, indien aan die blootstellingen op grond van de artike ­
len 114 tot en met 118 van Verordening (EU) nr. 575/2013 een 
risicogewicht van 0 % wordt toegekend;  
ii) de regionale en lokale overheden van landen die lid zijn va n de 
Europese Economische Ruimte (EER);  
iii) centrale tegenpartijen en bijdragen in het wanbetalingsfon ds aan 
centrale tegenpartijen.  
2. De bevoegde autoriteiten kunnen voor de volgende blootstelli ngen 
geheel of gedeeltelijk vrijstelling verlenen van de toepassing van arti­
kel 37:  
a) gedekte obligaties;  
b) blootstellingen die een beleggingsonderneming heeft met betr ekking 
tot haar moederonderneming, andere dochterondernemingen van de 
moederonderneming of haar eigen dochterondernemingen, voor zo­
ver die ondernemingen op geconsolideerde basis onder toezicht s taan 
overeenkomstig artikel 7 van deze verordening of Verordening (E U) 
nr. 575/2013, of met het oog op naleving van het groepskapitaal cri­
terium onder toezicht staan overeenkomstig artikel 8 van deze v er­
ordening, of onder toezicht staan overeenkomstig gelijkwaardige  in 
een derde land geldende standaarden, en mits de volgende voorwa ar­
den zijn vervuld:  
i) er zijn momenteel of naar verwachting in de toekomst geen ma ­
teriële, praktische of juridische belemmeringen voor een onmid­
dellijke overdracht van kapitaal of terugbetaling van vreemd ve r­
mogen door de moederonderneming; en  
ii) de entiteit uit de financiële sector wordt in de risicobeoo rdelings-, 
de risicometings- en de risicobeheersingsprocedure van de moe­
deronderneming betrokken;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 46  
Artikel 42  
Vrijstelling voor grondstoffen- en emissierechtenhandelaren  
1. De bepalingen van dit deel gelden niet voor grondstoffen- en  
emissierechtenhandelaren indien aan elk van de volgende voorwaa rden 
is voldaan:  
a) de andere tegenpartij is een niet-financiële tegenpartij;  
b) beide tegenpartijen zijn onderworpen aan adequate gecentrali seerde 
risicobeoordelings-, risicometings- en risicobeheersingsprocedu res; 
c) de transactie kan worden beoordeeld als een vermindering van  de 
risico's die rechtstreeks verband houden met de commerciële act ivi­
teit of de treasuryfinancieringsactiviteit van de niet-financië le tegen­
partij of van die groep.  
2. Beleggingsondernemingen stellen de bevoegde autoriteit in ke nnis 
voordat zij van de in artikel 1 bedoelde vrijstelling gebruikma akt. 
DEEL VIJF  
LIQUIDITEIT  
Artikel 43  
Liquiditeitsvereiste  
1. Een beleggingsonderneming houdt een bedrag aan liquide activ a 
aan dat ten minste gelijk is aan één derde van de overeenkomsti g 
artikel 13, lid 1, berekende vastekostenvereisten.  
In afwijking van de eerste alinea van dit lid mogen de bevoegde  au­
toriteiten beleggingsondernemingen die voldoen aan de in artike l 12, 
lid 1, bepaalde voorwaarden om als kleine en niet-verweven bele ggings­
ondernemingen aangemerkt te worden, vrijstellen van de toepassi ng van 
de eerste alinea van dit lid en stellen zij EBA daarvan naar be horen in 
kennis.  
Voor de toepassing van de eerste alinea zijn liquide activa een  van de 
volgende elementen, zonder beperking op de samenstelling ervan:  
a) de in de artikelen 10 tot en met 13 van Gedelegeerde 
Verordening (EU) 2015/61 bedoelde activa, onder dezelfde voor­
waarden wat betreft de criteria om in aanmerking te komen en 
dezelfde toepasselijke reductiefactoren als die welke zijn neer gelegd 
in die artikelen;  
b) de in artikel 15 van Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/61 b e­
doelde activa, tot een absoluut bedrag van 50 miljoen EUR of he t 
gelijkwaardige bedrag in de nationale munteenheid, onder dezelf de 
voorwaarden wat betreft de criteria om in aanmerking te komen, met 
uitzondering van het in artikel 15, lid 1, van die verordening be­
doelde drempelbedrag van 500 miljoen EUR, en dezelfde toepasse­
lijke reductiefactoren als die welke zijn neergelegd in dat art ikel; ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 47  
c) niet onder de punten a) en b) van deze alinea vallende finan ciële 
instrumenten die worden verhandeld op een handelsplatform waar­
voor een liquide markt bestaat in de zin van artikel 2, lid 1, punt 17, 
van Verordening (EU) nr. 600/2014 en van de artikelen 1 tot en met 
5 van Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/567 van de Commis­
sie (  10 ), en waarop een reductiefactor van 55 % wordt toegepast;  
d) onbezwaarde kortetermijndeposito's bij een kredietinstelling . 
2. Contante geldmiddelen, kortetermijndeposito's en financiële instru­
menten die aan cliënten toebehoren, zelfs indien ze door de bel eggings­
onderneming in eigen naam worden aangehouden, worden voor de to e­
passing van lid 1 niet als liquide activa behandeld.  
3. Voor de toepassing van lid 1 van dit artikel mogen belegging s­
ondernemingen die voldoen aan de in artikel 12, lid 1, van deze  ver­
ordening bedoelde voorwaarden om als kleine en niet-verweven be leg­
gingsondernemingen aangemerkt te worden en beleggingsondernemin ­
gen die niet voldoen aan de in artikel 12, lid 1, van deze vero rdening 
bedoelde voorwaarden om als kleine en niet-verweven beleggingso nder­
nemingen aangemerkt te worden, maar geen van de activiteiten al s 
bedoeld in de punten 3 en 6 van bijlage I, deel A, bij Richtlij n 
2014/65/EU verrichten, in hun liquide activa ook vorderingen op  han­
delsdebiteuren en binnen 30 dagen te ontvangen provisies of ver goedin­
gen opnemen indien die vorderingen aan de volgende voorwaarden 
voldoen:  
a) zij maken tot maximaal één derde uit van de minimale liquidi teits­
vereisten als bedoeld in lid 1 van dit artikel;  
b) zij worden niet meegenomen in aanvullende liquiditeitsvereis ten die 
de bevoegde autoriteit overeenkomstig artikel 39, lid 2, punt k ), van 
Richtlijn (EU) 2019/2034 voor ondernemingsspecifieke risico's e ist; 
c) daarop wordt een reductiefactor van 50 % toegepast.  
4. Voor de toepassing van lid 1, tweede alinea, vaardigt EBA, i n 
overleg met ESMA, richtsnoeren uit tot nadere bepaling van de c riteria 
die de bevoegde autoriteiten in acht kunnen nemen wanneer zij b eleg­
gingsondernemingen die voldoen aan de in artikel 12, lid 1, bed oelde 
voorwaarden om als kleine en niet-verweven beleggingsondernemin gen 
aangemerkt te worden, vrijstellen van het liquiditeitsvereiste.  
Artikel 44  
Tijdelijke verlaging van het liquiditeitsvereiste  
1. Beleggingsondernemingen kunnen, in uitzonderlijke omstandigh e­
den en na goedkeuring door de bevoegde autoriteit, het bedrag d at zij 
aan liquide activa aanhouden, verlagen.  ▼B 
( 10 ) Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/567 van de Commissie van 1 8 mei 
2016 tot aanvulling van Verordening (EU) nr. 600/2014 van het E uropees 
Parlement en de Raad met betrekking tot definities, transparant ie, portefeuil­
lecompressie en toezichtmaatregelen voor productinterventie en voor posities 
(PB L 87 van 31.3.2017, blz. 90).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 48  
2. Inachtneming van het in artikel 43, lid 1, bepaalde liquidit eitsver­
eiste wordt hersteld binnen 30 dagen na de oorspronkelijke verl aging.  
Artikel 45  
Garanties aan cliënten  
Beleggingsondernemingen verhogen hun liquide activa met 1,6 % v an 
het totale bedrag van de aan cliënten afgegeven garanties.  
DEEL ZES  
OPENBAARMAKING DOOR BELEGGINGSONDERNEMINGEN  
Artikel 46  
Toepassingsgebied  
1. Beleggingsondernemingen die niet voldoen aan de in artikel 1 2, 
lid 1, bedoelde voorwaarden om als kleine en niet-verweven bele ggings­
ondernemingen aangemerkt te worden, maken de in dit deel genoem de 
informatie openbaar op dezelfde datum als die waarop zij hun ja arlijkse 
financiële overzichten bekendmaken.  
2. Beleggingsondernemingen die niet voldoen aan de in artikel 1 2, 
lid 1, bedoelde voorwaarden om als kleine en niet-verweven bele ggings­
ondernemingen aangemerkt te worden en aanvullend-tier 1-instrum enten 
uitgeven, maken de in de artikelen 47, 49 en 50 genoemde inform atie 
openbaar op dezelfde datum als die waarop zij hun jaarlijkse fi nanciële 
overzichten bekendmaken.  
3. Indien een beleggingsonderneming niet langer voldoet aan all e in 
artikel 12, lid 1, bedoelde voorwaarden om als kleine en niet-v erweven 
beleggingsonderneming aangemerkt te worden, maakt zij de in dit  deel 
genoemde informatie openbaar vanaf het boekjaar, volgend op het  boek­
jaar waarin zij niet langer aan die voorwaarden voldoet.  
4. Beleggingsondernemingen mogen het passende medium en de pas­
sende locatie bepalen om daadwerkelijk aan de in de leden 1 en 2 
bedoelde openbaarmakingsvereisten te voldoen. Alle openbaarmaki ngen 
vinden, voor zover mogelijk, in één medium of op één locatie pl aats. 
Indien dezelfde of gelijksoortige informatie openbaar wordt gem aakt in 
twee of meer media, wordt in elk medium een referentie naar de gelijk­
luidende informatie in de andere media opgenomen.  
Artikel 47  
Doelstellingen en beleidslijnen inzake risicobeheer  
Beleggingsondernemingen maken voor elke afzonderlijke risicocat egorie 
in de delen drie, vier en vijf overeenkomstig artikel 46 hun do elstellin­
gen en beleidslijnen inzake risicobeheer openbaar, met inbegrip  van een 
overzicht van de strategieën en processen om die risico's te be heren en 
een bondige, door het leidinggevende orgaan goedgekeurde risico ver­
klaring waarin het algemene risicoprofiel van de beleggingsonde rneming 
in het licht van haar bedrijfsstrategie kort wordt uiteengezet.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 49  
Artikel 48  
Governance  
Beleggingsondernemingen maken de volgende informatie met betrek ­
king tot interne governanceregelingen openbaar overeenkomstig a rti­
kel 46:  
a) het aantal bestuursmandaten dat wordt gehouden door leden va n het 
leidinggevende orgaan;  
b) het beleid inzake diversiteit wat de selectie van leden van het lei­
dinggevende orgaan betreft, de in dat beleid vastgestelde doels tellin­
gen en relevante streefdoelen, en de mate waarin die doelstelli ngen 
en streefdoelen zijn verwezenlijkt;  
c) de vraag of de beleggingsonderneming een aparte risicocommis sie 
heeft ingesteld en het aantal keren dat deze commissie jaarlijk s is 
bijeengekomen.  
Artikel 49  
Eigen vermogen  
1. Beleggingsondernemingen maken de volgende informatie met be­
trekking tot hun eigen vermogen openbaar overeenkomstig artikel  46: 
a) een volledig afstemmingsoverzicht van de tier 1-kernkapitaal bestand­
delen, aanvullend-tier 1-bestanddelen, tier 2-bestanddelen en f ilters 
en aftrekposten die worden toegepast op het eigen vermogen van de 
beleggingsonderneming en de balans in de gecontroleerde financi ële 
overzichten van de beleggingsonderneming;  
b) een beschrijving van de belangrijkste kenmerken van de tier 1-kern­
kapitaal-, aanvullend-tier 1- en tier 2-instrumenten die door d e be­
leggingsonderneming zijn uitgegeven;  
c) een beschrijving van alle beperkingen die zijn toegepast op de be­
rekening van het eigen vermogen overeenkomstig deze verordening  
en de instrumenten en aftrekken waarop die beperkingen van toep as­
sing zijn.  
2. EBA ontwikkelt, in overleg met ESMA, ontwerpen van technisch e 
uitvoeringsnormen tot nadere vaststelling van templates voor op enbaar­
making uit hoofde van lid 1, punten a), b) en c).  
EBA legt die ontwerpen van technische uitvoeringsnormen uiterli jk op 
26 juni 2021 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid toegekend om de in de eer ste 
alinea bedoelde technische uitvoeringsnormen vast te stellen ov ereen­
komstig artikel 15 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
Artikel 50  
Eigenvermogensvereisten  
Beleggingsondernemingen maken de volgende informatie betreffend e 
hun naleving van de vereisten van artikel 11, lid 1 van deze ve rorde­
ning, en artikel 24 van Richtlijn (EU) 2019/2034 openbaar overe enkom­
stig artikel 46 van deze verordening:  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 50  
a) een samenvatting van de benadering die de beleggingsondernem ing 
hanteert om te beoordelen of haar intern kapitaal toereikend is  om 
huidige en toekomstige activiteiten te ondersteunen;  
b) op verzoek van de bevoegde autoriteit, het resultaat van de interne 
beoordelingsprocedure inzake kapitaaltoereikendheid van de bele g­
gingsonderneming, met inbegrip van de samenstelling van het aan ­
vullende eigen vermogen op basis van de toezichtsprocedure als 
bedoeld in artikel 39, lid 2, punt a), van Richtlijn (EU) 2019/ 2034;  
c) de K-factorvereisten, berekend overeenkomstig artikel 15 van  deze 
verordening, in geaggregeerde vorm voor RtM, RtF, en RtC, op 
basis van de som van de toepasselijke K-factoren; en  
d) het overeenkomstig artikel 13 van deze verordening vastgeste lde 
vastekostenvereiste.  
Artikel 51  
Beloningsbeleid en beloningspraktijken  
Beleggingsondernemingen maken met betrekking tot hun belonings­
beleid en beloningspraktijken, inclusief aspecten die verband h ouden 
met genderneutraliteit en het beloningsverschil tussen mannen e n vrou­
wen, ten aanzien van de categorieën personeelsleden van wie de be­
roepswerkzaamheden het risicoprofiel van de beleggingsondernemi ng 
wezenlijk beïnvloeden, de volgende informatie openbaar overeenk om­
stig artikel 46:  
a) de belangrijkste kenmerken van het beloningssysteem, met inb egrip 
van de hoogte van de variabele beloning en de criteria voor de 
toekenning van variabele beloning, het beleid inzake uitbetalin g in 
instrumenten, het uitstelbeleid en de criteria voor definitieve  
verwerving;  
b) de overeenkomstig artikel 30, lid 2, van Richtlijn (EU) 2019 /2034 
vastgestelde verhoudingen tussen vaste en variabele beloning;  
c) geaggregeerde kwantitatieve informatie over de beloning, uit gesplitst 
naar directie en personeelsleden wier werkzaamheden het risicop ro­
fiel van de beleggingsonderneming wezenlijk beïnvloeden, met op ­
gave van de volgende gegevens:  
i) de beloningsbedragen, toegekend in het boekjaar, uitgesplits t 
naar vaste beloning (met een beschrijving van de vaste com­
ponenten) en variabele beloning, en het aantal begunstigden;  
ii) de bedragen en vormen, toegekend als variabele beloning, ui t­
gesplitst naar contante geldmiddelen, aandelen, aan aandelen 
verbonden instrumenten en overige, afzonderlijk voor het voor­
uitbetaalde en voor het met uitstel betaalde gedeelte;  
iii) de bedragen van de uitgestelde beloning, toegekend voor ee r­
dere prestatieperiodes, uitgesplitst naar het in het boekjaar v er­
worven bedrag en het in de daaropvolgende jaren verworven 
bedrag;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 51  
iv) het bedrag van de in het boekjaar verworven uitgestelde bel o­
ning dat wordt uitbetaald in het boekjaar, verminderd vanwege 
aanpassingen aan de prestatie;  
v) de gegarandeerde variabele beloning, toegekend gedurende het  
boekjaar, en het aantal begunstigden hiervan;  
vi) de betalingen bij ontslag, toegekend in voorafgaande period en, 
die zijn uitbetaald in de loop van het boekjaar;  
vii) de bedragen van de betalingen bij ontslag, toegekend gedur ende 
het boekjaar, uitgesplitst naar vooruitbetaald en uitgesteld, h et 
aantal begunstigden van die betalingen en de hoogste betaling 
die aan één enkele persoon is toegekend;  
d) informatie over de vraag of de beleggingsonderneming een afw ijking 
geniet als bepaald in artikel 32, lid 4, van Richtlijn (EU) 201 9/2034.  
Voor de toepassing van punt d) van de eerste alinea geven beleg gings­
ondernemingen die dit soort afwijking genieten, aan of die afwi jking 
werd toegestaan op grond van artikel 32, lid 4, punt a) of punt  b), of 
beide, van Richtlijn (EU) 2019/2034. Zij vermelden ook voor wel ke 
beloningsbeginselen zij de afwijking of afwijkingen toepassen, het aan­
tal personeelsleden dat de afwijking of afwijkingen geniet en h un totale 
beloning, uitgesplitst naar vaste en variabele beloning.  
Dit artikel laat de bepalingen van Verordening (EU) 2016/679 va n het 
Europees Parlement en de Raad (  11 ) onverlet.  
Artikel 52  
Beleggingsbeleid  
1. De lidstaten zorgen ervoor dat beleggingsondernemingen die n iet 
aan de criteria van artikel 32, lid 4, punt a), van Richtlijn ( EU) 
2019/2034 voldoen, overeenkomstig artikel 46 van deze verordeni ng 
het volgende openbaar maken:  
a) het percentage van de stemrechten, verbonden aan de aandelen  die 
direct of indirect in het bezit zijn van de beleggingsondernemi ng, 
uitgesplitst naar lidstaat en sector;  
b) een volledige beschrijving van het stemgedrag in de algemene  ver­
gaderingen van ondernemingen waarvan de aandelen worden aange­
houden overeenkomstig lid 2, een toelichting bij de stemming, e n het 
aantal door het administratieve of het leidinggevende orgaan va n de 
onderneming ingediende voorstellen dat de beleggingsonderneming  
heeft goedgekeurd; en  
c) een toelichting bij het gebruik van volmachtadviseurs;  
d) de stemrichtsnoeren met betrekking tot de ondernemingen waar van 
de aandelen overeenkomstig lid 2 worden aangehouden.  ▼B 
( 11 ) Verordening (EU) 2016/679 van het Europees Parlement en de Ra ad van 
27 april 2016 betreffende de bescherming van natuurlijke person en in ver­
band met de verwerking van persoonsgegevens en betreffende het vrije ver­
keer van die gegevens en tot intrekking van Richtlijn 95/46/EG (algemene 
verordening gegevensbescherming) (PB L 119 van 4.5.2016, blz. 1 ).
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 52  
Het in punt b) van de eerste alinea bedoelde openbaarmakingsver eiste is 
niet van toepassing als de contractuele regelingen van alle aan deelhou­
ders die door de beleggingsonderneming op de aandeelhoudersverg ade­
ring worden vertegenwoordigd, de beleggingsonderneming geen toe ­
stemming geven namens hen te stemmen, tenzij de aandeelhouders uit­
drukkelijke steminstructies hebben gegeven na ontvangst van de agenda 
voor de vergadering.  
2. De in lid 1 bedoelde beleggingsonderneming voldoet alleen aa n 
dat lid met betrekking tot elke onderneming waarvan de aandelen  zijn 
toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt en allee n met 
betrekking tot die aandelen waaraan stemrechten zijn verbonden indien 
het percentage van de stemrechten dat de beleggingsonderneming direct 
of indirect heeft, de drempel overschrijdt van 5 % van alle ste mrechten 
die verbonden zijn aan de door de onderneming uitgegeven aandel en. 
Stemrechten worden berekend op basis van alle aandelen waaraan stem­
rechten verbonden zijn, ook al is de uitoefening van die stemre chten 
opgeschort.  
3. EBA ontwikkelt, in overleg met ESMA, ontwerpen van technisch e 
uitvoeringsnormen tot nadere bepaling van templates voor de ope nbaar­
making overeenkomstig lid 1.  
EBA legt die ontwerpen van technische reguleringsnormen uiterli jk op 
26 juni 2021 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde tec hnische 
reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 1 0 tot en 
met 14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
Artikel 53  
Ecologische, sociale en governancerisico's  
Vanaf 26 december 2022 maken beleggingsondernemingen die niet a an 
de criteria van artikel 32, lid 4, van Richtlijn (EU) 2019/2034  voldoen, 
de informatie over ecologische, sociale of governancegerelateer de risi­
co’s, met inbegrip van fysieke risico’s en overgangsrisico’s, a ls beschre­
ven in het in artikel 35 van Richtlijn (EU) 2019/2034 bedoelde verslag, 
openbaar.  
De in de eerste alinea bedoelde informatie wordt eenmaal openba ar 
gemaakt in het eerste jaar en halfjaarlijks in de daaropvolgend e jaren.  
DEEL ZEVEN  
RAPPORTAGE DOOR BELEGGINGSONDERNEMINGEN  
Artikel 54  
Rapportagevereisten  
1. Beleggingsondernemingen rapporteren aan de bevoegde autorite i­
ten elk kwartaal alle volgende informatie:  
a) omvang en samenstelling van het eigen vermogen;  
b) eigenvermogensvereisten;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 53  
c) berekeningen van het eigenvermogensvereiste;  
d) de omvang van de activiteiten met betrekking tot de voorwaar den 
van artikel 12, lid 1, met inbegrip van het balanstotaal en de uit­
splitsing van de inkomsten naar beleggingsdienst en toepasselij ke 
K-factor;  
e) concentratierisico;  
f) liquiditeitsvereisten.  
In afwijking van de eerste alinea dienen beleggingsonderneminge n die 
voldoen aan de in artikel 12, lid 1, bedoelde voorwaarden om al s kleine 
en niet-verweven beleggingsondernemingen aangemerkt te worden h un 
verslagen jaarlijks in.  
2. De in lid 1, punt e), genoemde informatie omvat de volgende 
risiconiveaus en wordt ten minste jaarlijks gerapporteerd aan d e be­
voegde autoriteiten:  
a) het niveau van concentratierisico, verbonden aan de wanbetal ing van 
tegenpartijen en aan handelsportefeuilleposities, zowel op het niveau 
van individuele tegenpartijen als op geaggregeerde basis;  
b) het niveau van concentratierisico met betrekking tot krediet instellin­
gen, beleggingsondernemingen en andere entiteiten waar gelden v an 
cliënten worden aangehouden;  
c) het niveau van concentratierisico met betrekking tot krediet instellin­
gen, beleggingsondernemingen en andere entiteiten waar effecten  
van cliënten zijn gedeponeerd;  
d) het niveau van concentratierisico met betrekking tot de kred ietinstel­
lingen waar de eigen kasmiddelen van de beleggingsonderneming 
zijn gestort;  
e) het niveau van concentratierisico als gevolg van opbrengsten ; 
f) het niveau van concentratierisico als beschreven in de punte n a) tot 
en met e), berekend met inachtneming van activa en posten buite n de 
balanstelling die niet in de handelsportefeuille zijn opgenomen , naast 
blootstellingen die voortkomen uit posities in de handelsportef euille.  
Voor de toepassing van dit lid omvatten de termen „kredietinste lling” en 
„beleggingsonderneming” private en publieke ondernemingen, daar ­
onder begrepen bijkantoren van dergelijke ondernemingen, mits d ie 
ondernemingen, wanneer zij in de Unie gevestigd waren, kredieti nstel­
lingen of beleggingsondernemingen in de zin van deze verordenin g 
zouden zijn en mits aan die ondernemingen een vergunning is ver leend 
in een derde land dat toezichts- en regelgevingsvereisten toepa st die 
minstens gelijkwaardig zijn aan die welke in de Unie worden toe gepast.  
In afwijking van lid 1 van dit artikel hoeft een beleggingsonde rneming 
die voldoet aan de in artikel 12, lid 1, bepaalde voorwaarden o m als 
kleine en niet-verweven beleggingsonderneming aangemerkt te wor den, 
de informatie genoemd in lid 1, punt e), van dit artikel en – v oor zover 
een vrijstelling overeenkomstig artikel 43, lid 1, tweede aline a, is toe­
gekend – in lid 1, punt f), van dit artikel, niet te rapportere n. ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 54  
3. Voor de toepassing van de in dit artikel neergelegde rapport age­
vereisten stelt EBA, in overleg met ESMA, ontwerpen van technis che 
uitvoeringsnormen op ter nadere bepaling van:  
a) de formats;  
b) rapportagedata en definities, en bijbehorende instructies vo or het 
gebruik van die formats.  
De in de eerste alinea bedoelde ontwerpen van technische uitvoe rings­
normen zijn beknopt en staan in verhouding tot de aard, reikwij dte en 
complexiteit van de activiteiten van de beleggingsondernemingen , reke­
ning houdend met de verschillen in het niveau aan gedetailleerd heid van 
de informatie die is ingediend door een beleggingsonderneming d ie 
voldoet aan de in artikel 12, lid 1, bepaalde voorwaarden om al s een 
kleine en niet-verweven beleggingsonderneming aangemerkt te wor den. 
EBA ontwikkelt de in de eerste alinea bedoelde ontwerpen van te ch­
nische uitvoeringsnormen uiterlijk op 26 december 2020.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid toegekend om de in de eer ste 
alinea bedoelde technische uitvoeringsnormen vast te stellen ov ereen­
komstig artikel 15 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
Artikel 55  
Rapportagevereisten voor bepaalde beleggingsondernemingen, 
waaronder voor de toepassing van de in artikel 1, lid 2, van deze 
verordening en in artikel 4, lid 1, punt 1, onder b), van 
Verordening (EU) nr. 575/2013 bedoelde drempels  
1. Beleggingsondernemingen die een van de in bijlage I, deel A,  
punten 3 en 6, bij Richtlijn 2014/65/EU bedoelde activiteiten u itoefe­
nen, gaan maandelijks de waarde van hun totale activa na en rap porte­
ren die informatie elk kwartaal aan de bevoegde autoriteit, ind ien de 
totale waarde van de geconsolideerde activa van de beleggingson der­
neming gelijk is aan of groter is dan 5 miljard EUR, berekend a ls een 
gemiddelde van de voorafgaande twaalf maanden. De bevoegde auto ri­
teit stelt EBA daarvan in kennis.  
2. Indien een in lid 1 bedoelde beleggingsonderneming onderdeel  is 
van een groep waarin minstens één andere onderneming een belegg ings­
onderneming is die een van de in bijlage I, deel A, punten 3 en  6, bij 
Richtlijn 2014/65/EU genoemde activiteiten uitoefent, gaan alle  derge­
lijke beleggingsondernemingen in de groep maandelijks de waarde  van 
hun totale activa na indien de totale waarde van de geconsolide erde 
activa van de groep gelijk is aan of groter is dan 5 miljard EU R, 
berekend als een gemiddelde van de voorafgaande twaalf maanden.  
Dergelijke beleggingsondernemingen stellen elkaar maandelijks i n ken­
nis van hun totale activa en rapporteren op kwartaalbasis hun g econsoli­
deerde totale activa aan de betrokken bevoegde autoriteiten. De  be­
voegde autoriteiten stellen EBA daarvan in kennis.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 55  
3. Indien het maandelijkse gemiddelde van de totale activa van de in 
de leden 1 en 2 bedoelde beleggingsondernemingen een van de in 
artikel 1, lid 2, van deze verordening of in artikel 4, lid 1, punt 1, 
onder b), van Verordening (EU) nr. 575/2013 bepaalde drempels, bere­
kend als een gemiddelde van de voorafgaande twaalf maanden, ber eikt, 
stelt EBA die beleggingsondernemingen en de bevoegde autoriteit en, 
waaronder de overeenkomstig artikel 8 bis van Richtlijn 2013/36 /EU 
voor vergunningverlening bevoegde autoriteiten, daarvan in kenn is. 
4. Indien uit een toetsing op grond van artikel 36 van Richtlij n (EU) 
2019/2034 blijkt dat een beleggingsonderneming als bedoeld in l id 1 
van dit artikel een systeemrisico kan vormen als bedoeld in art ikel 23 
van Verordening (EU) nr. 1093/2010, stellen de bevoegde autorit eiten 
EBA onverwijld in kennis van de resultaten van die toetsing.  
5. EBA ontwikkelt, in overleg met ESMA, ontwerpen van technisch e 
reguleringsnormen tot nadere bepaling van de verplichting tot h et ver­
strekken van informatie aan de in de leden 1 en 2 bedoelde bevo egde 
autoriteiten om doeltreffende monitoring mogelijk te maken van de in 
artikel 8 bis, lid 1, punten a) en b), van Richtlijn 2013/36/EU  bepaalde 
drempels.  
EBA legt die ontwerpen van technische reguleringsnormen uiterli jk op 
26 december 2020 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid gedelegeerd om deze ver­
ordening aan te vullen door de in dit lid bedoelde technische r egule­
ringsnormen vast te stellen overeenkomstig de artikelen 10 tot en met 
14 van Verordening (EU) nr. 1093/2010.  
DEEL ACHT  
GEDELEGEERDE HANDELINGEN  
Artikel 56  
Uitoefening van de bevoegdheidsdelegatie  
1. De bevoegdheid om gedelegeerde handelingen vast te stellen, 
wordt aan de Commissie toegekend onder de in dit artikel neerge legde 
voorwaarden.  
2. De in artikel 4, lid 2, bedoelde bevoegdheid om gedelegeerde  
handelingen vast te stellen, wordt aan de Commissie toegekend v oor 
een termijn van vijf jaar met ingang van 25 december 2019.  
3. Het Europees Parlement of de Raad kan de in artikel 4, lid 2 , 
bedoelde bevoegdheidsdelegatie te allen tijde intrekken. Het be sluit tot 
intrekking beëindigt de delegatie van de in dat besluit genoemd e be­
voegdheid. Het wordt van kracht op de dag na die van de bekendm a­
king ervan in het  Publicatieblad van de Europese Unie  of op een daarin 
genoemde latere datum. Het laat de geldigheid van de reeds van kracht 
zijnde gedelegeerde handelingen onverlet.  
4. Vóór de vaststelling van een gedelegeerde handeling raadplee gt de 
Commissie de door elke lidstaat aangewezen deskundigen overeenk om­
stig de beginselen die zijn neergelegd in het Interinstitutione el Akkoord 
van 13 april 2016 over beter wetgeven.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 56  
5. Zodra de Commissie een gedelegeerde handeling heeft vastgest eld, 
doet zij daarvan gelijktijdig kennisgeving aan het Europees Par lement 
en de Raad.  
6. Een overeenkomstig artikel 4, lid 2, vastgestelde gedelegeer de 
handeling treedt alleen in werking indien het Europees Parlemen t 
noch de Raad daartegen binnen een termijn van twee maanden na d e 
kennisgeving van de handeling aan het Europees Parlement en de Raad 
bezwaar heeft gemaakt, of indien zowel het Europees Parlement a ls de 
Raad voor het verstrijken van die termijn de Commissie hebben m ede­
gedeeld dat zij daartegen geen bezwaar zullen maken. Die termij n wordt 
op initiatief van het Europees Parlement of de Raad met twee ma anden 
verlengd.  
DEEL NEGEN  
OVERGANGSBEPALINGEN, VERSLAGEN, EVALUATIES EN 
WIJZIGINGEN  
TITEL I  
OVERGANGSBEPALINGEN  
Artikel 57  
Overgangsbepalingen  
1. De artikelen 43 tot en met 51 zijn op grondstoffen- en emiss ie­
rechtenhandelaren van toepassing vanaf 26 juni 2026.  
▼C2 
2. Tot 26 juni 2026, of, indien dat later is, de datum van toep assing 
ten behoeve van eigenvermogensvereisten op kredietinstellingen van de 
alternatieve standaardbenadering als beschreven in deel drie, t itel IV, 
hoofdstuk 1 bis, van Verordening (EU) nr. 575/2013 en de altern atieve 
internemodellenbenadering als beschreven in deel drie, titel IV , 
hoofdstuk 1 ter van Verordening (EU) nr. 575/2013, past een bel eg­
gingsonderneming de vereisten van deel drie, titel IV, van 
Verordening (EU) nr. 575/2013, als gewijzigd bij Verordening (E U) 
2019/630, toe voor de berekening van K-NPR.  
▼B 
3. In afwijking van artikel 11, lid 1, punten a) en c), mogen b eleg­
gingsondernemingen voor een periode van vijf jaar vanaf 26 juni  2021 
lagere eigenvermogensvereisten toepassen die gelijk zijn aan:  
a) tweemaal het desbetreffende eigenvermogensvereiste op grond van 
deel drie, titel I, hoofdstuk 1, van Verordening (EU) nr. 575/2 013, 
onder voorbehoud van artikel 93, lid 1, van die verordening, me t 
vermelding van de in titel IV van Richtlijn 2013/36/EU, als gew ij­
zigd bij Richtlijn (EU) 2019/878, vastgestelde niveaus voor het  aan­
vangskapitaal, dat van toepassing zou zijn geweest wanneer de b e­
leggingsonderneming onder de eigenvermogensvereisten van die ve r­
ordening, als gewijzigd bij Verordening (EU) 2019/630, was blij ven 
vallen; of  
b) tweemaal het in artikel 13 van deze verordening bepaalde toe passe­
lijke vastekostenvereiste, indien de beleggingsonderneming niet  be­
stond op of vóór 26 juni 2021.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 57  
4. In afwijking van artikel 11, lid 1, punt b), mogen belegging sonder­
nemingen lagere eigenvermogensvereisten toepassen voor een peri ode 
van vijf jaar vanaf 26 juni 2021, en wel als volgt:  
a) beleggingsondernemingen die vóór 26 juni 2021 alleen aan een  aan­
vangskapitaalvereiste onderworpen waren mogen hun eigenver­
mogensvereisten beperken tot tweemaal het toepasselijke aanvang s­
kapitaalvereiste als bepaald in titel IV van Richtlijn 2013/36/ EU, als 
gewijzigd bij Richtlijn (EU) 2019/878, met uitzondering van art i­
kel 31, lid 1, punten b) en c), respectievelijk artikel 31, lid  2, van 
die richtlijn;  
b) beleggingsondernemingen die vóór 26 juni 2021 bestonden, mog en 
hun permanente minimumkapitaalvereisten beperken tot die welke 
zijn bepaald in artikel 93, lid 1, van Verordening (EU) nr. 575 /2013, 
als gewijzigd bij Verordening (EU) 2019/876, met vermelding van  
de in titel IV van Richtlijn 2013/36/EU, als gewijzigd bij 
Richtlijn (EU) 2019/878, vastgestelde niveaus voor het aanvangs ­
kapitaal, die van toepassing zouden zijn geweest indien de bele g­
gingsonderneming aan die verordening onderworpen gebleven zou 
zijn, behoudens een jaarlijkse verhoging van het bedrag van die  
vereisten met ten minste 5 000 EUR tijdens de periode van vijf jaar; 
c) beleggingsondernemingen die vóór 26 juni 2021 bestonden en d ie 
geen vergunning hebben om de in bijlage I, deel B, punt 1, bij 
Richtlijn 2014/65/EU bedoelde nevendiensten te verrichten en di e 
slechts een of meer van de in bijlage I, deel A, punten 1, 2, 4  en 
5, bij die richtlijn bedoelde beleggingsdiensten en -activiteit en ver­
richten, en die geen toestemming hebben om aan hun cliënten toe ­
behorende gelden of effecten aan te houden, en die derhalve jeg ens 
hun cliënten nooit in een debiteurspositie kunnen verkeren, mog en 
hun permanent minimumkapitaalvereiste beperken tot ten minste 
50 000 EUR, behoudens een jaarlijkse verhoging van ten minste 
5 000 EUR tijdens de periode van vijf jaar.  
5. De in lid 4 opgenomen afwijkingen houden op van toepassing t e 
zijn indien de beleggingsonderneming haar vergunning op of na 2 6 juni 
2021 laat verlengen, zodat overeenkomstig artikel 9 van Richtli jn (EU) 
2019/2034 een hoger niveau voor het aanvangskapitaal vereist is . 
6. In afwijking van artikel 11 mogen beleggingsondernemingen di e 
vóór 25 december 2019 bestonden en die op de markten voor finan ciële 
futures, voor opties of voor andere derivaten en op de contante  markten 
uitsluitend om posities op markten voor derivaten af te dekken,  voor 
eigen rekening of voor rekening van andere leden van die markte n 
handelen, en die door clearingleden van dezelfde markten worden  ge­
garandeerd, waarbij de verantwoordelijkheid voor de uitvoering van de 
door dergelijke beleggingsondernemingen gesloten contracten ber ust bij 
clearingleden van dezelfde markten, hun eigenvermogensvereisten  ge­
durende een periode van vijf jaar vanaf 26 juni 2021 beperken t ot ten 
minste 250 000 EUR, behoudens een jaarlijkse verhoging van ten min­
ste 100 000 EUR tijdens de periode van vijf jaar.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 58  
Ongeacht of een beleggingsonderneming als bedoeld in dit 
lid gebruikmaakt van de in de eerste alinea bedoelde afwijking,  is 
lid 4, punt a), niet van toepassing op een dergelijke belegging sonder­
neming.  
Artikel 58  
Afwijking voor in artikel 4, lid 1, punt 1, onder b), van Verordening (EU) 
nr. 575/2013 bedoelde ondernemingen  
Beleggingsondernemingen die op 25 december 2019 voldoen aan de 
voorwaarden van artikel 4, lid 1, punt 1, onder b), van Verorde ning (EU) 
nr. 575/2013 en waaraan nog geen vergunning als kredietinstelli ng is 
verleend overeenkomstig artikel 8 van Richtlijn 2013/36/EU, bli jven 
onderworpen aan Verordening (EU) nr. 575/2013 en Richtlijn 
2013/36/EU.  
Artikel 59  
Afwijking voor in artikel 1, lid 2, bedoelde beleggingsondernemingen  
Een beleggingsonderneming die op 25 december 2019 aan de voor­
waarden van artikel 1, lid 2, van deze verordening voldoet, bli jft onder­
worpen aan Verordening (EU) nr. 575/2013 en Richtlijn 2013/36/E U. 
TITEL II  
VERSLAGEN EN EVALUATIES  
Artikel 60  
Herzieningsclausule  
1. Uiterlijk op 26 juni 2024 verricht de Commissie, na overleg met 
EBA en ESMA, een evaluatie van en dient zij een verslag, in voo r­
komend geval vergezeld van een wetgevingsvoorstel, in bij het E uro­
pees Parlement en de Raad met betrekking tot ten minste het vol gende:  
a) de voorwaarden voor beleggingsondernemingen om overeenkomsti g 
artikel 12 als kleine en niet-verweven beleggingsonderneming aa n­
gemerkt te worden;  
b) de methoden om de K-factoren in deel drie, titel II, waarond er 
beleggingsadvies op het gebied van AUM, en in artikel 39 te met en; 
c) de in artikel 15, lid 2, bedoelde coëfficiënten;  
d) de voor de berekening van K-CMG gebruikte methode, de hoogte  
van de eigenvermogensvereisten, afgeleid uit K-CMG in vergelij­
king met K-NPR, en de ijking van de in artikel 23 bepaalde 
vermenigvuldigingsfactor;  
e) de bepalingen van de artikelen 43, 44 en 45 en met name het in 
aanmerking komen voor het liquiditeitsvereiste van liquide acti va in 
artikel 43, lid 1, punten a), b) en c);  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 59  
f) de bepalingen van deel drie, titel II, hoofdstuk 4, afdeling  1 ; 
g) de toepassing van deel drie op grondstoffen- en emissierecht enhan­
delaren.  
h) de wijziging van de definitie van „kredietinstelling” in Ver ordening 
(EU) nr. 575/2013 ingevolge artikel 62, lid 3, punt a), van de 
onderhavige verordening, en de potentiële onbedoelde negatieve 
effecten daarvan;  
i) de bepalingen van de artikelen 47 en 48 van Verordening (EU)  
nr. 600/2014 en de aanpassing daarvan aan een consistent kader 
voor gelijkwaardigheid op het gebied van financiële diensten;  
j) de in artikel 12, lid 1, vastgestelde drempels;  
k) de toepassing van de normen van deel drie, titel IV, hoofdst ukken 1 
bis en 1 ter van Verordening (EU) nr. 575/2013 op beleggings­
ondernemingen;  
l) de in artikel 20, lid 2, punt b), en artikel 33, lid 2, punt  b), be­
schreven methode om de waarde van derivaten te meten, en of het  
wenselijk is een alternatieve meet- en/of ijkingsmethode in te 
voeren;  
m) de bepalingen van deel twee, met name betreffende de toestem ming 
voor andere instrumenten of middelen om als eigen vermogen te 
worden aangemerkt en de mogelijkheid om dergelijke toestemming 
te verlenen aan beleggingsondernemingen die voldoen aan de in 
artikel 12, lid 1, gestelde voorwaarden om als kleine en niet-v er­
weven beleggingsondernemingen aangemerkt te worden;  
n) de voorwaarden voor de toepassing door beleggingsonderneming en 
van de vereisten van Verordening (EU) nr. 575/2013 overeenkom­
stig artikel 1, lid 2, van deze verordening;  
o) het bepaalde in artikel 1, lid 5;  
p) de relevantie van de toepassing van de openbaarmakingsvereis ten 
van artikel 52 van deze verordening voor andere sectoren, met 
inbegrip van beleggingsondernemingen bedoeld in artikel 1, lede n 
2 en 5, van deze verordening en kredietinstellingen als gedefin ieerd 
in artikel 4, lid 1, punt 1, van Verordening (EU) nr. 575/2013.  
2. Uiterlijk op 31 december 2021 dient de Commissie een verslag  in 
bij het Europees Parlement en de Raad over de behoeften aan mid delen 
die voortvloeien uit de overname van nieuwe bevoegdheden en tak en 
door ESMA overeenkomstig artikel 64 van deze verordening, met i n­
begrip van de mogelijkheid voor ESMA om registratievergoedingen  te 
heffen op ondernemingen uit derde landen die door ESMA overeen­
komstig artikel 46, lid 2, van Verordening (EU) nr. 600/2014 wo rden 
geregistreerd, in voorkomend geval vergezeld van een wetgevings voor­
stel. ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 60  
TITEL III  
WIJZIGINGEN VAN ANDERE VERORDENINGEN  
Artikel 61  
Wijzigingen in Verordening (EU) nr. 1093/2010  
Aan artikel 4, punt 2, van Verordening (EU) nr. 1093/2010 wordt  het 
volgende punt toegevoegd:  
„viii) wat Verordening (EU) 2019/2033 van het Europees Parle­
ment en de Raad (*) en Richtlijn (EU) 2019/2034 van het 
Europees Parlement en de Raad (**) betreft, de bevoegde 
autoriteiten als gedefinieerd in artikel 3, lid 1, punt 5), van  
die richtlijn.  
___________  
(*) Verordening (EU) 2019/2033van het Europees Parlement en 
de Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële ver­
eisten voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van 
Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) 
nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014 (PB L 314 van 5.12.2019, 
blz. 1).  
(**) Richtlijn (EU) 2019/2034van het Europees Parlement en de 
Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële vereisten 
voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van Richtlij­
nen 2002/87/EG, 2009/65/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 
2014/59/EU en 2014/65/EU (PB L 314 van 5.12.2019, blz. 
64). 
Artikel 62  
Wijzigingen in Verordening (EU) nr. 575/2013  
Verordening (EU) nr. 575/2013 wordt als volgt gewijzigd:  
1) de titel wordt vervangen door het volgende:  
„Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de  
Raad van 26 juni 2013 betreffende prudentiële vereisten voor kr e­
dietinstellingen en tot wijziging van Verordening (EU) 
nr. 648/2012”.  
2) aan artikel 2 wordt de volgende alinea toegevoegd:  
„5. Bij de toepassing van de bepalingen van artikel 1, leden 2 en 
5, van Verordening (EU) 2019/2033 van het Europees Parlement en  
de Raad (*) ten aanzien van in die leden bedoelde beleggingsond er­
nemingen behandelen de bevoegde autoriteiten als omschreven in 
artikel 3, lid 1, punt 5, van richtlijn (EU) 2019/2034 van het Euro­
pees Parlement en de Raad (**) die beleggingsondernemingen also f 
zij „instellingen” uit hoofde van deze verordening zijn.  
___________  
(*) Verordening (EU) 2019/2033van het Europees Parlement en 
de Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële ver­
eisten voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van 
Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) 
nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014 (PB 
L 314 van 5.12.2019, blz. 1).  
(**) Richtlijn (EU) 2019/2034van het Europees Parlement en de 
Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële vereisten 
voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van Richtlij­
nen 2002/87/EG, 2009/65/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 
2014/59/EU en 2014/65/EU (PB L 314 van 5.12.2019, blz. 
64).”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 61  
3) artikel 4, lid 1, wordt als volgt gewijzigd:  
a) punt 1 wordt vervangen door:  
„1) "kredietinstelling": een onderneming waarvan de werk­
zaamheden bestaan uit een van de volgende activiteiten:  
a) het bij het publiek aantrekken van deposito's of van 
andere terugbetaalbare gelden en het verlenen van kre­
dieten voor eigen rekening;  
b) het uitvoeren van in de deel A, punten 3 en 6, van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU van het Europees 
Parlement en de Raad (*) bedoelde activiteiten, waarbij 
een van de volgende voorwaarden van toepassing is, 
maar de onderneming geen grondstoffen- en emissie­
rechtenhandelaar, geen instelling voor collectieve beleg­
ging of geen verzekeringsonderneming is:  
i) de totale waarde van de geconsolideerde activa van 
de onderneming is gelijk aan of bedraagt meer dan 
30 miljard EUR;  
ii) de totale waarde van de activa van de onderneming 
bedraagt minder dan 30 miljard EUR, en de onder­
neming is onderdeel van een groep waarin de totale 
waarde van de geconsolideerde activa van alle on­
dernemingen binnen die groep die elk afzonderlijk 
minder dan 30 miljard EUR aan totale activa bezit­
ten en die een van de in deel A, punten 3 en 6, van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU bedoelde activi­
teiten uitoefenen, gelijk is aan of groter is dan 
30 miljard EUR; of  
iii) de totale waarde van de activa van de onderneming 
bedraagt minder dan 30 miljard EUR, en de onder­
neming is onderdeel van een groep waarin de totale 
waarde van de geconsolideerde activa van alle on­
dernemingen binnen de groep die een van de in deel 
A, punten 3 en 6, van bijlage I bij Richtlijn 
2014/65/EU bedoelde activiteiten uitoefenen, gelijk 
is aan of groter is dan 30 miljard EUR, indien de 
geconsolideerde toezichthouder in overleg met het 
college van toezichthouders daartoe beslist om po­
tentiële risico's van omzeiling en potentiële risico's 
voor de financiële stabiliteit van de Unie aan te 
pakken;  
voor de toepassing van punt b), onder ii) en iii), worden, 
indien de onderneming deel uitmaakt van een groep uit 
een derde land, de totale activa meegerekend van ieder 
bijkantoor van de groep uit een derde land die in de 
Unie een vergunning heeft in de gecombineerde totale 
waarde van de activa van alle ondernemingen van de 
groep;  
___________  
(*) Richtlijn 2014/65/EU van het Europees Parlement en de 
Raad van… betreffende prudentiële vereisten voor beleg­
gingsondernemingen en tot wijziging van Richtlijnen 
2002/92/EG en 2011/61/EU (PB L 173 van 12.6.2014, 
blz. 349).”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 62  
b) punt 2 wordt vervangen door:  
„2) "beleggingsonderneming": een beleggingsonderneming 
in de zin van artikel 4, lid 1, punt 1, van Richtlijn 
2014/65/EU, waaraan op grond van die richtlijn een 
vergunning is verleend, met uitsluiting van kredietinstel­
lingen;”;  
c) punt 3 wordt vervangen door:  
„3) "instelling": een kredietinstelling waaraan op grond van 
artikel 8 van Richtlijn 2013/36/EU een vergunning is 
verleend, of een onderneming als bedoeld in artikel 8 
bis, lid 3, ervan;”;  
d) punt 4 wordt geschrapt;  
e) punt 26 wordt vervangen door:  
„26) "financiële instelling": een onderneming die geen in­
stelling en evenmin een zuiver industriële holding is en 
waarvan de hoofdwerkzaamheid bestaat in het verwer­
ven van deelnemingen of in het uitoefenen van één of 
meer van de in de punten 2 tot en met 12 en punt 15 
van bijlage I bij Richtlijn 2013/36/EU vermelde werk­
zaamheden, met inbegrip van een beleggingsonder­
neming, een financiële holding, een gemengde financi­
ële holding, een beleggingsholding, een betalingsinstel­
ling in de zin van Richtlijn (EU) 2015/2366 van het 
Europees Parlement en de Raad (*) en een vermogens­
beheerder, maar met uitsluiting van verzekeringshol­
dings en gemengde verzekeringsholdings in de zin 
van artikel 212, lid 1, punten f) en g), van Richtlijn 
2009/138/EG;”;  
___________  
(*) Richtlijn (EU) 2015/2366 van het Europees Parlement en 
de Raad van 25 november 2015 betreffende betalings­
diensten in de interne markt, houdende wijziging van de 
Richtlijnen 2002/65/EG, 2009/110/EG en 2013/36/EU en 
Verordening (EU) nr. 1093/2010 en houdende intrekking 
van Richtlijn 2007/64/EG (PB L 337 van 23.12.2015, 
blz. 35).”;  
f) punt 29 bis wordt vervangen door:  
„29 bis) „moederbeleggingsonderneming in een lidstaat”: 
een moederonderneming in een lidstaat die een 
beleggingsonderneming is;”;  
g) punt 29 ter wordt vervangen door:  
„29 ter) „EU-moederbeleggingsonderneming”: een EU-moe­
deronderneming die een beleggingsonderneming 
is;”; ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 63  
h) punt 51 wordt vervangen door:  
„51) „aanvangskapitaal”: de hoeveelheden en soorten eigen 
vermogen die in artikel 12 van Richtlijn 2013/36/EU 
zijn vastgesteld;”;  
i) punt 60 wordt vervangen door:  
„60) met contante geldmiddelen vergelijkbaar instrument”: 
een certificaat van deposito, een obligatie, met inbegrip 
van een gedekte obligatie of enig ander 
niet-achtergesteld instrument dat door een instelling 
of een beleggingsonderneming wordt uitgegeven, waar­
voor de instelling of beleggingsonderneming reeds de 
volledige betaling heeft ontvangen en dat onvoorwaar­
delijk door de instelling of beleggingsonderneming te­
gen de nominale waarde wordt terugbetaald;";  
j) in punt 72, wordt punt a) vervangen door:  
„a) ze is een gereglementeerde markt of een markt van een 
derde land die overeenkomstig de in artikel 25, lid 4, 
punt a), van Richtlijn 2014/65/EU bepaalde procedure 
als gelijkwaardig aan een gereglementeerde markt ge­
acht wordt;”;  
k) het volgende punt wordt toegevoegd:  
„150) „grondstoffen- en emissierechtenhandelaar”: een on­
derneming waarvan de hoofdactiviteit uitsluitend be­
staat in het verrichten van beleggingsdiensten of -ac­
tiviteiten met betrekking tot grondstoffenderivaten of 
grondstofgerelateerde derivatencontracten als bedoeld 
in deel C, punten 5, 6, 7, 9 en 10, van bijlage I bij 
Richtlijn 2014/65/EU, emissierechtengerelateerde de­
rivatencontracten als bedoeld in deel C, punt 4, van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU, of emissierechten 
als bedoeld in deel C, punt 11, van bijlage I bij Richt­
lijn 2014/65/EU;”;  
4) artikel 6 wordt als volgt gewijzigd:  
a) lid 4 wordt vervangen door:  
„4. De instellingen voldoen op individuele basis aan de in 
deel zes en in artikel 430, lid 1, punt d), van deze verordenin g 
bepaalde verplichtingen.  
De volgende instellingen hoeven niet te voldoen aan artikel 413 , 
lid 1, en aan de daarmee verband houdende rapportagevereisten 
inzake liquiditeit van deel zeven bis van deze verordening:  
a) instellingen waaraan ook een vergunning is verleend over­
eenkomstig artikel 14 van Verordening (EU) nr. 648/2012;  
b) instellingen waaraan ook een vergunning is verleend over­
eenkomstig artikel 16 en artikel 54, lid 2, punt a), van Ver­
ordening (EU) nr. 909/2014 van het Europees Parlement en 
de Raad (*), mits zij geen significante looptijdtransformaties 
verrichten; en  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 64  
c) instellingen die overeenkomstig artikel 54, lid 2, punt b), van 
Verordening (EU) nr. 909/2014 zijn aangewezen, mits:  
i) hun activiteiten beperkt zijn tot het aanbieden van ban­
caire diensten als bedoeld in afdeling C van de bijlage bij 
die verordening aan centrale effectenbewaarinstellingen 
waaraan overeenkomstig artikel 16 van die verordening 
een vergunning is verleend; en  
ii) zij geen significante looptijdtransformaties verrichten.  
___________  
(*) Verordening (EU) nr. 909/2014 van het Europees Parlement 
en de Raad van 23 juli 2014 betreffende de verbetering van 
de effectenafwikkeling in de Europese Unie, betreffende 
centrale effectenbewaarinstellingen en tot wijziging van 
Richtlijnen 98/26/EG en 2014/65/EU en Verordening (EU) 
nr. 236/2012 (PB L 257 van 28.8.2014, blz. 1).”;  
b) lid 5 wordt vervangen door:  
„5. Instellingen waarop door bevoegde autoriteiten de bij ar­
tikel 7, lid 1 of lid 3, van deze verordening bepaalde afwijkin g 
is toegepast en instellingen waaraan ook een vergunning is ver­
leend uit hoofde van artikel 14 van Verordening (EU) 
nr. 648/2012, hoeven niet op individuele basis te voldoen aan 
de in deel zeven neergelegde verplichtingen en aan de daarmee 
verband houdende rapportagevereisten inzake de hefboomratio 
die zijn neergelegd in deel zeven bis van deze verordening.”;  
5) in deel één, titel II, hoofdstuk 2, afdeling 1, wordt het vo lgende 
artikel ingevoegd:  
„Artikel 10 bis  
Toepassing van prudentiële vereisten op geconsolideerde basis 
ingeval beleggingsondernemingen moederondernemingen zijn  
Voor de toepassing van dit hoofdstuk worden beleggingsonder­
nemingen beschouwd als financiële moederholdings in een lidstaa t 
of financiële EU-moederholdings indien die beleggingsondernemin ­
gen moederonderneming van een instelling of van een onder deze 
verordening vallende beleggingsonderneming als bedoeld in arti­
kel 1, lid 2 of lid 5, van Verordening (EU) 2019/2033 zijn.”;  
6) in artikel 11 wordt lid 4 vervangen door:  
„4. EU-moederinstellingen voldoen op basis van hun geconsoli­
deerde situatie aan deel zes en artikel 430, lid 1, punt d), va n deze 
verordening indien de groep uit één of meer kredietinstellingen  of 
beleggingsondernemingen bestaat waaraan een vergunning is ver­
leend voor het verstrekken van de in afdeling A, punten 3 en 6,  van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU vermelde beleggingsdiensten en 
-activiteiten.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 65  
Indien er uit hoofde van artikel 8, leden 1 tot en met 5, onthe ffing 
is verleend, voldoen de instellingen en, in voorkomend geval, d e 
financiële holdings of gemengde financiële holdings die deel ui t­
maken van een liquiditeitssubgroep, op geconsolideerde basis of  op 
de gesubconsolideerde basis van de liquiditeitssubgroep aan dee l 
zes en artikel 430, lid 1, punt d), van deze verordening.”;  
7) de artikelen 15, 16 en 17 worden geschrapt;  
8) in artikel 81, lid 1, wordt punt a) vervangen door:  
„a) de dochteronderneming is een van de volgende entiteiten:  
i) een instelling;  
ii) een onderneming die krachtens het toepasselijke nationale 
recht aan de vereisten van deze verordening en Richtlijn 
2013/36/EU is onderworpen;  
iii) een financiële tussenholding of gemengde financiële tus­
senholding die op gesubconsolideerde basis aan de ver­
eisten van deze verordening is onderworpen of een beleg­
gingstussenholding die op geconsolideerde basis aan de 
vereisten van Verordening (EU) 2019/2033 is 
onderworpen;  
iv) een beleggingsonderneming;  
v) een financiële tussenholding in een derde land, mits die 
financiële tussenholding onderworpen is aan even strenge 
prudentiële vereisten als kredietinstellingen van dat derde 
land, en mits de Commissie overeenkomstig artikel 107, 
lid 4, een besluit heeft vastgesteld waarin is bepaald dat 
die prudentiële vereisten ten minste gelijkwaardig zijn aan 
die van deze verordening;”;  
9) in artikel 82 wordt punt a) vervangen door:  
„a) de dochteronderneming is een van de volgende entiteiten:  
i) een instelling;  
ii) een onderneming die krachtens het toepasselijke nationale 
recht aan de vereisten van deze verordening en Richtlijn 
2013/36/EU is onderworpen;  
iii) een financiële tussenholding of gemengde financiële tus­
senholding die op gesubconsolideerde basis aan de ver­
eisten van deze verordening is onderworpen of een beleg­
gingstussenholding die op geconsolideerde basis aan de 
vereisten van Verordening (EU) 2019/2033 is 
onderworpen;  
iv) een beleggingsonderneming;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 66  
v) een financiële tussenholding in een derde land, mits die 
financiële tussenholding onderworpen is aan even strenge 
prudentiële vereisten als kredietinstellingen van dat derde 
land, en mits de Commissie overeenkomstig artikel 107, 
lid 4, een besluit heeft genomen waarin is bepaald dat die 
prudentiële vereisten ten minste gelijkwaardig zijn aan die 
van deze verordening;”;  
10) artikel 84 wordt als volgt gewijzigd:  
▼C2 
a) lid 1 wordt vervangen door:  
„1. De instellingen bepalen het bedrag aan minderheids­
belangen van een dochteronderneming dat in het geconsoli­
deerde tier 1-kernkapitaal wordt opgenomen door het onder a) 
bedoelde bedrag, vermenigvuldigd met het onder b) bedoelde 
percentage, af te trekken van de minderheidsbelangen van die 
onderneming, en wel als volgt:  
a) het tier 1-kernkapitaal van de dochteronderneming, vermin­
derd met het laagste van de volgende twee bedragen:  
i) het bedrag van het tier 1-kernkapitaal van die dochter­
onderneming dat nodig is om te voldoen aan:  
— de som van het in artikel 92, lid 1, onder a), van deze 
verordening vastgestelde vereiste, de in de artikelen 
458 en 459 van deze verordening bedoelde vereisten, 
de specifieke eigenvermogensvereisten van artikel 104 
van Richtlijn 2013/36/EU, het in artikel 128, punt 6, 
van die richtlijn gedefinieerde gecombineerde buffer­
vereiste en eventuele aanvullende lokale toezichtsver­
eisten in derde landen, voor zover het tier 1-kern­
kapitaal daaraan moet voldoen;  
— indien de dochteronderneming een beleggingsonder­
neming is, de som van het vereiste bedoeld in arti­
kel 11 van Verordening (EU) 2019/2033, het speci­
fieke eigenvermogensvereiste bedoeld in artikel 39, 
lid 2, punt a), van Richtlijn (EU) 2019/2034, en 
eventuele aanvullende lokale toezichtsvereisten in 
derde landen, voor zover daaraan voldaan moet wor­
den met tier 1-kernkapitaal;  
ii) het bedrag van het geconsolideerde tier 1-kernkapitaal 
dat op die dochteronderneming betrekking heeft en dat 
op geconsolideerde basis nodig is om te voldoen aan de 
som van het in artikel 92, lid 1, onder a), van deze 
verordening vastgestelde vereiste, de in de artikelen 
458 en 459 van deze verordening bedoelde vereisten,  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 67  
de specifieke eigenvermogensvereisten van artikel 104 
van Richtlijn 2013/36/EU, het in artikel 128, punt 6, 
van die richtlijn gedefinieerde gecombineerde bufferver­
eiste en eventuele aanvullende lokale toezichtsvereisten 
in derde landen, voor zover daaraan voldaan moet wor­
den met tier 1-kernkapitaal;  
b) de minderheidsbelangen van de dochteronderneming, uit­
gedrukt als een percentage van alle tier 1-kernkapitaal­
bestanddelen van die onderneming.”;  
▼B 
b) lid 3 wordt vervangen door:  
„3. Indien een bevoegde autoriteit afwijkt van de toepassing 
van prudentiële vereisten op individuele basis als bedoeld in 
artikel 7 van deze verordening, of, naargelang het geval, als 
bedoeld in artikel 6 van Verordening (EU) 2019/2033, worden 
minderheidsbelangen in de dochterondernemingen waarop de 
ontheffing van toepassing is, niet erkend als eigen vermogen 
op gesubconsolideerde basis of op geconsolideerde basis, naar­
gelang het geval.”;  
11) artikel 85 wordt als volgt gewijzigd:  
▼C2 
a) lid 1 wordt vervangen door:  
„1. De instellingen bepalen het bedrag aan in aanmerking 
komend tier 1-kapitaal van een dochteronderneming dat in 
het geconsolideerde eigen vermogen wordt opgenomen, door 
het onder a) bedoelde bedrag, vermenigvuldigd met het onder 
b) bedoelde percentage, af te trekken van het in aanmerking 
komend tier 1-kapitaal van die onderneming, en wel als volgt:  
a) het tier 1-kapitaal van de dochteronderneming, verminderd 
met het laagste van de volgende twee bedragen:  
i) het bedrag van het tier 1-kapitaal van de dochteronder­
neming dat nodig is om te voldoen aan:  
— de som van het in artikel 92, lid 1, onder b), van 
deze verordening vastgestelde vereiste, de in de ar­
tikelen 458 en 459 van deze verordening bedoelde 
vereisten, de specifieke eigenvermogensvereisten van 
artikel 104 van Richtlijn 2013/36/EU, het in arti­
kel 128, punt 6, van die richtlijn gedefinieerde ge­
combineerde buffervereiste en eventuele aanvullende 
lokale toezichtsvereisten in derde landen, voor zover 
daaraan voldaan moet worden met tier 1-kapitaal;  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 68  
— indien de dochteronderneming een beleggingsonder­
neming is, de som van het vereiste bedoeld in arti­
kel 11 van Verordening (EU) 2019/2033, het speci­
fieke eigenvermogensvereiste bedoeld in artikel 39, 
lid 2, punt a), van Richtlijn (EU) 2019/2034, en 
eventuele aanvullende lokale toezichtsvereisten in 
derde landen, voor zover daaraan voldaan moet wor­
den met tier 1-kapitaal;  
ii) het bedrag van het geconsolideerde tier 1-kapitaal dat op 
die dochteronderneming betrekking heeft en dat op ge­
consolideerde basis nodig is om te voldoen aan de som 
van het in artikel 92, lid 1, onder b), van deze verorde­
ning vastgestelde vereiste, de in de artikelen 458 en 459 
van deze verordening bedoelde vereisten, de specifieke 
eigenvermogensvereisten van artikel 104 van Richtlijn 
2013/36/EU, het in artikel 128, punt 6, van die richtlijn 
gedefinieerde gecombineerde buffervereiste en eventuele 
aanvullende lokale toezichtsvereisten in derde landen, 
voor zover daaraan voldaan moet worden met tier 1-ka­
pitaal;  
b) het in aanmerking komend tier 1-kapitaal van de dochter­
onderneming, uitgedrukt als een percentage van alle tier 1- 
kernkapitaalbestanddelen en aanvullend-tier 1-bestanddelen 
van die onderneming.”;  
▼B 
b) lid 3 wordt vervangen door:  
„3. Indien een bevoegde autoriteit afwijkt van de toepassing 
van prudentiële vereisten op individuele basis als bedoeld in 
artikel 7 van deze verordening, of, waar van toepassing, als 
bedoeld in artikel 6 van Verordening (EU) 2019/2033, worden 
tier 1-instrumenten in de dochterondernemingen waarop de ont­
heffing van toepassing is, niet erkend als eigen vermogen op 
gesubconsolideerde basis of op geconsolideerde basis, naarge­
lang het geval.”;  
12) artikel 87 wordt als volgt gewijzigd:  
▼C2 
a) lid 1 wordt vervangen door:  
„1. De instellingen bepalen het bedrag aan in aanmerking 
komend eigen vermogen van een dochteronderneming dat in 
het geconsolideerde eigen vermogen wordt opgenomen, door 
het onder a) bedoelde bedrag, vermenigvuldigd met het onder 
b) bedoelde percentage, af te trekken van het in aanmerking 
komend eigen vermogen van die onderneming en wel als volgt:  
a) het eigen vermogen van de dochteronderneming, verminderd 
met het laagste van de volgende twee bedragen:  
i) het bedrag van het eigen vermogen van de dochteronder­
neming dat nodig is om te voldoen aan:  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 69  
— de som van het in artikel 92, lid 1, onder c), van 
deze verordening vastgestelde vereiste, de in de ar­
tikelen 458 en 459 van deze verordening bedoelde 
vereisten, de specifieke eigenvermogensvereisten van 
artikel 104 van Richtlijn 2013/36/EU, het in arti­
kel 128, punt 6, van die richtlijn gedefinieerde ge­
combineerde buffervereiste en eventuele aanvullende 
lokale toezichtsvereisten in derde landen;  
— indien de dochteronderneming een beleggingsonder­
neming is, de som van het vereiste bedoeld in arti­
kel 11 van Verordening (EU) 2019/2033, het speci­
fieke eigenvermogensvereiste bedoeld in artikel 39, 
lid 2, punt a), van Richtlijn (EU) 2019/2034, en 
eventuele aanvullende lokale toezichtsvereisten in 
derde landen;  
ii) het bedrag van het eigen vermogen dat op de dochter­
onderneming betrekking heeft en dat nodig is om op 
geconsolideerde basis te voldoen aan de som van het 
in artikel 92, lid 1, onder c), van deze verordening vast­
gestelde vereiste, de in de artikelen 458 en 459 van deze 
verordening bedoelde vereisten, de specifieke eigenver­
mogensvereisten van artikel 104 van Richtlijn 
2013/36/EU, het in artikel 128, punt 6, van die richtlijn 
gedefinieerde gecombineerde buffervereiste en eventuele 
aanvullende lokale toezichtsvereisten in derde landen;  
b) het in aanmerking komend eigen vermogen van de onder­
neming, uitgedrukt als een percentage van de som van alle 
tier 1-kernkapitaalbestanddelen, aanvullend-tier 1-bestandde­
len en tier 2-bestanddelen, uitgezonderd de in artikel 62, 
onder c) en d), bedoelde bedragen, van die onderneming.”;  
▼B 
b) lid 3 wordt vervangen door:  
„3. Indien een bevoegde autoriteit afwijkt van de toepassing 
van prudentiële vereisten op individuele basis als bedoeld in 
artikel 7 van deze verordening, of, naargelang het geval, als 
bedoeld in artikel 6 van Verordening (EU) 2019/2033, worden 
eigenvermogensinstrumenten in de dochterondernemingen 
waarop de ontheffing van toepassing is, niet erkend als eigen 
vermogen op gesubconsolideerde basis of op geconsolideerde 
basis, naargelang het geval.”;  
13) artikel 93 wordt als volgt gewijzigd:  
a) lid 3 wordt geschrapt;  
b) de leden 4, 5 en 6 worden vervangen door:  
„4. Indien de zeggenschap over een instelling die tot de in 
lid 2 bedoelde categorie behoort, wordt overgenomen door een 
andere natuurlijke persoon of rechtspersoon dan die welke voor­
dien de zeggenschap over deze instelling uitoefende, is het be­
drag van het eigen vermogen van die instelling ten minste gelij k 
aan het vereiste aanvangskapitaal.  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 70  
5. Bij een fusie tussen twee of meer tot de in lid 2 bedoelde 
categorie behorende instellingen mag het bedrag van het eigen 
vermogen van de uit de fusie ontstane instelling niet minder 
bedragen dan het totaal van de eigen vermogens van de gefu­
seerde instellingen op de datum van de fusie, zolang het vereis te 
aanvangskapitaal niet is bereikt.  
6. Indien de bevoegde autoriteiten het nodig achten dat wordt 
voldaan aan het in lid 1 vastgestelde vereiste om de solvabilit eit 
van de instelling te garanderen, zijn de bepalingen van de lede n 
2, 4 en 5 niet van toepassing.”;  
14) in deel drie, titel I, hoofdstuk 1, wordt afdeling 2 (de ar tikelen 95 
tot en met 98) geschrapt met ingang van 26 juni 2026;  
15) in artikel 119 wordt lid 5 vervangen door:  
„5. Blootstellingen met betrekking tot financiële instellingen 
waaraan een vergunning is verleend door en die onder toezicht 
staan van de bevoegde autoriteiten, en die onderworpen zijn aan  
prudentiële vereisten die qua degelijkheid vergelijkbaar zijn m et die 
welke op instellingen worden toegepast, worden behandeld als 
blootstellingen met betrekking tot instellingen.  
Voor de toepassing van dit lid worden de in Verordening (EU) 
2019/2033 vastgestelde prudentiële vereisten geacht qua degelij k­
heid vergelijkbaar te zijn met die welke op instellingen worden  
toegepast.”;  
16) in artikel 162, lid 3, tweede alinea, wordt punt a) vervang en door:  
„a) blootstellingen aan instellingen of beleggingsondernemingen  
die voortvloeien uit het voldoen aan valutaverplichtingen;”;  
17) artikel 197 wordt als volgt gewijzigd:  
a) in lid 1 wordt punt c) vervangen door:  
„c) schuldtitels, uitgegeven door instellingen of beleggings­
ondernemingen waarvan de effecten een kredietbeoordeling 
hebben van een EKBI welke door de EBA is ondergebracht 
in kredietkwaliteitscategorie 3 of hoger conform de in 
hoofdstuk 2 vervatte voorschriften voor het toekennen van 
risicogewichten aan blootstellingen met betrekking tot in­
stellingen;”;  
b) in lid 4 wordt de aanhef vervangen door:  
„4. Een instelling kan schuldtitels die worden uitgegeven 
door andere instellingen of beleggingsondernemingen en die 
geen kredietbeoordeling van een EKBI hebben, als toelaatbare 
zekerheid gebruiken indien die schuldtitels aan elk van de vol­
gende criteria voldoen:”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 71  
18) in artikel 200 wordt punt c) vervangen door:  
„c) door een derde instelling of door een beleggingsonderneming  
uitgegeven instrumenten die op verzoek door die instelling of 
door die beleggingsonderneming worden teruggekocht.”;  
19) in artikel 202 wordt de aanhef vervangen door:  
„Een instelling kan instellingen, beleggingsondernemingen, 
verzekerings- en herverzekeringsondernemingen en exportkrediet­
verzekeringsmaatschappijen gebruiken als toelaatbare verschaffe rs 
van niet-volgestorte kredietprotectie die voor de in artikel 15 3, lid 3, 
beschreven behandeling in aanmerking komen, indien zij alle vol ­
gende voorwaarden vervullen:”;  
20) in artikel 224 wordt lid 6 vervangen door:  
„6. Op door instellingen of beleggingsondernemingen uitgege­
ven schuldtitels zonder externe rating die voldoen aan de toela at­
baarheidscriteria van artikel 197, lid 4, zijn dezelfde volatil iteits­
aanpassingen van toepassing als die welke van toepassing zijn o p 
door instellingen of ondernemingen uitgegeven effecten waarvan de 
externe kredietbeoordeling in kredietkwaliteitscategorie 2 of 3  is 
ondergebracht.”;  
21) in artikel 227, lid 3, wordt het volgende punt ingevoegd:  
„b bis) beleggingsondernemingen;”;  
22) in artikel 243, lid 1, wordt de tweede alinea vervangen doo r: 
„In het geval van handelsvorderingen is de eerste alinea, punt b), 
niet van toepassing indien het kredietrisico van die handelsvor de­
ringen volledig gedekt is door toelaatbare kredietprotectie ove reen­
komstig hoofdstuk 4, mits in dat geval de protectiegever een in stel­
ling, een beleggingsonderneming, een verzekeringsonderneming of  
een herverzekeringsonderneming is.”;  
23) in artikel 382, lid 4, wordt punt b) vervangen door:  
„b) intragroeptransacties als bepaald in artikel 3 van Verorde­
ning (EU) nr. 648/2012, tenzij de lidstaten nationale wetgeving  
vaststellen op grond waarvan entiteiten binnen een bankgroep 
structureel moeten worden gescheiden, in welk geval de be­
voegde autoriteiten kunnen eisen dat die intragroeptransacties 
tussen de structureel gescheiden entiteiten worden opgenomen 
in de eigenvermogensvereisten;”;  
24) artikel 388 wordt geschrapt;  
▼C2 
25) in artikel 395, lid 1, wordt de eerste alinea vervangen doo r: ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 72  
„1. Een instelling gaat geen blootstelling jegens een cliënt of  een 
groep van verbonden cliënten aan waarvan de waarde, na inaan­
merkingneming van het effect van de kredietrisicolimitering ove r­
eenkomstig de artikelen 399 tot en met 403, 25 % van haar tier 
1-kapitaal overschrijdt. Indien die cliënt een instelling of ee n be­
leggingsonderneming is of indien een groep van verbonden cliënt en 
één of meer instellingen of beleggingsondernemingen omvat, is d ie 
waarde niet hoger dan 25 % van het tier 1-kapitaal van de inste lling 
of – als dit meer is – 150 miljoen EUR, met dien verstande dat de 
som van de blootstellingswaarden met betrekking tot alle verbon den 
cliënten die geen instellingen of beleggingsondernemingen zijn,  na 
inaanmerkingneming van het effect van de kredietrisicolimiterin g 
overeenkomstig de artikelen 399 tot en met 403, niet hoger is 
dan 25 % van het tier 1-kapitaal van de instelling.”;  
▼B 
26) in artikel 402 wordt lid 3 als volgt gewijzigd:  
a) punt a) wordt vervangen door:  
„a) de tegenpartij is een instelling of een beleggingsonder­
neming;”;  
b) punt e) wordt vervangen door:  
„e) de instelling rapporteert het totale bedrag van de blootste l­
lingen met betrekking tot iedere andere instelling of beleg­
gingsonderneming welke overeenkomstig dit lid worden be­
handeld, aan de bevoegde autoriteiten overeenkomstig arti­
kel 394.”;  
27) in artikel 412 wordt lid 4 bis vervangen door:  
„4 bis. De in artikel 460, lid 1, bedoelde gedelegeerde handeli n­
gen zijn van toepassing op instellingen.”;  
28) in artikel 422, lid 8, punt a), wordt punt i) vervangen doo r: 
„i) een moeder- of dochterinstelling van de instelling of een 
moeder- of dochterbeleggingsonderneming van de instelling 
of een andere dochterinstelling van dezelfde moederinstelling 
of moederbeleggingsonderneming;”;  
29) in artikel 428 bis wordt punt d) geschrapt;  
30) in artikel 430 ter wordt lid 1 vervangen door:  
„1. Met ingang van de datum van toepassing van de in arti­
kel 461 bis bedoelde gedelegeerde handeling, rapporteert een kr e­
dietinstelling die niet voldoet aan de voorwaarden van artikel 94, 
lid 1, noch aan de voorwaarden van artikel 325 bis, lid 1, voor  al 
haar handelsportefeuille- en niet handelsportefeuilleposities w aaraan 
wisselkoers- of grondstoffenrisico's verbonden zijn, de resulta ten 
van de berekening volgens de alternatieve standaardbenadering a ls 
beschreven in deel drie, titel IV, hoofdstuk 1 bis, op dezelfde  basis 
als die waarop zulke instellingen de verplichtingen in artikel 92, 
lid 3, punt b), i), en punt c), rapporteert.”;  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 73  
31) in artikel 456, lid 1, worden de punten f) en g) geschrapt;  
32) artikel 493 wordt als volgt gewijzigd:  
a) lid 1 wordt vervangen door:  
„Tot 26 juni 2021 zijn de bepalingen betreffende grote bloot­
stellingen van de artikelen 387 tot en met 403 van deze ver­
ordening niet van toepassing op beleggingsondernemingen waar­
van het hoofdbedrijf uitsluitend bestaat in het verrichten van 
beleggingsdiensten of -activiteiten in verband met de financiël e 
instrumenten die worden beschreven in bijlage I, deel C, punten  
5, 6, 7, 9, 10 en 11, bij Richtlijn 2014/65/EU, en waarop Richt ­
lijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de Raad (*) op 
31 december 2006 niet van toepassing was.  
___________  
(*) Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de 
Raad van 21 april 2004 betreffende markten voor financiële 
instrumenten, tot wijziging van de Richtlijnen 85/611/EEG 
en 93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn 2000/12/EG van 
het Europees Parlement en de Raad en houdende intrekking 
van Richtlijn 93/22/EEG van de Raad (PB L 145 van 
30.4.2004, blz. 1).”;  
b) lid 2 wordt geschrapt;  
▼C2 
33) artikel 498 wordt vervangen door:  
„Artikel 498  
Vrijstelling voor grondstoffenhandelaren  
„Tot 26 juni 2021 zijn de in deze verordening vervatte eigenver ­
mogensvereisten niet van toepassing op beleggingsondernemingen 
waarvan het hoofdbedrijf uitsluitend bestaat in het verrichten van 
beleggingsdiensten of -activiteiten in verband met de financiël e 
instrumenten die worden omschreven in bijlage I, deel C, punten  
5, 6, 7, 9, 10 en 11, bij Richtlijn 2014/65/EU en waarop Richtl ijn 
2004/39/EG op 31 december 2006 niet van toepassing was.””;  
▼B 
34) in artikel 508 worden de leden 2 en 3 geschrapt;  
35) in bijlage I, punt 1, wordt punt d) vervangen door:  
„d) endossementen van wissels die niet de handtekening van an­
dere instellingen of beleggingsondernemingen dragen;”;  
36) bijlage III wordt als volgt gewijzigd:  
a) in punt 3 wordt punt b) vervangen door:  
„b) zij vormen geen verplichting van een instelling of beleg­
gingsonderneming of een met haar verbonden entiteit.”;  
b) in punt 5 wordt punt b) vervangen door:  
„b) zij vormen geen verplichting van een instelling of beleg­
gingsonderneming of een met haar verbonden entiteit.”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 74  
c) in punt 6 wordt punt a) vervangen door:  
"a) zij vormen geen vordering op een SSPE, een instelling of 
beleggingsonderneming of een met haar verbonden entiteit;  
d) punt 7 wordt vervangen door:  
„7. Andere dan de in de punten 3 tot en met 6 bedoelde ef­
fecten die in aanmerking komen voor een risicogewicht van 
50 % of meer overeenkomstig deel drie, titel II, 
hoofdstuk 2, of die volgens een interne beoordeling een 
gelijkwaardige kredietkwaliteit hebben, en die geen vorde­
ring vormen op een SSPE, een instelling of beleggings­
onderneming of een met haar verbonden entiteit.”;  
e) punt 11 wordt vervangen door:  
„11. Beursverhandelde, centraal geclearde aandelen in het kern­
kapitaal die onderdeel zijn van een belangrijke aandelen­
index, luiden in de binnenlandse valuta van de lidstaat en 
niet zijn uitgegeven door een instelling of beleggings­
onderneming of door een met haar gelieerde onder­
neming.”.  
Artikel 63  
Wijzigingen in Verordening (EU) nr. 600/2014  
Verordening (EU) nr. 600/2014 wordt als volgt gewijzigd:  
1) in artikel 1 wordt het volgende lid ingevoegd:  
„4 bis. Titel VII, hoofdstuk 1, van deze verordening is even­
eens van toepassing op ondernemingen uit derde landen die be­
leggingsdiensten verlenen of beleggingsactiviteiten verrichten 
binnen de Unie.”;  
2) in titel III wordt de titel vervangen door:  
„TRANSPARANTIE VOOR BELEGGINGSONDER ­
NEMINGEN MET SYSTEMATISCHE INTERNE AFHAN ­
DELING EN BELEGGINGSONDERNEMINGEN DIE BUI ­
TEN DE BEURS HANDELEN EN VERHANDELINGS ­
EENHEIDREGELING VOOR BELEGGINGSONDER ­
NEMINGEN MET SYSTEMATISCHE INTERNE AFHAN ­
DELING ”; 
3) het volgende artikel wordt ingevoegd:  
„Artikel 17 bis  
Verhandelingseenheden  
Koersen van beleggingsondernemingen met systematische interne 
afhandeling, prijsverbeteringen op die koersen en de gerea­
liseerde prijzen zijn in overeenstemming met de verhandelings­
eenheden als bepaald in artikel 49 van Richtlijn 2014/65/EU.  
De toepassing van verhandelingseenheden belet niet dat beleg­
gingsondernemingen met systematische interne afhandeling or­
ders van aanzienlijke omvang matchen op het gemiddelde van 
de spread tussen de actuele biedprijzen en laatprijzen.”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 75  
4) artikel 46 wordt als volgt gewijzigd:  
a) aan lid 2 wordt het volgende punt toegevoegd:  
„d) de onderneming heeft de nodige regelingen en procedu­
res opgezet om de in lid 6 bis beschreven informatie te 
rapporteren.”;  
b) in lid 4 wordt de vijfde alinea vervangen door:  
„De lidstaten kunnen ondernemingen uit derde landen toe­
staan om op hun grondgebied beleggingsdiensten te verlenen 
aan of beleggingsactiviteiten en nevendiensten te verrichten 
voor in aanmerking komende tegenpartijen en professionele 
cliënten in de zin van deel I van bijlage II bij Richtlijn 
2014/65/EU overeenkomstig nationale regelgeving indien 
geen besluit van de Commissie overeenkomstig artikel 47, 
lid 1, is vastgesteld of indien een dergelijk besluit wel is 
vastgesteld maar hetzij dat besluit niet langer van kracht is 
hetzij de betrokken diensten of activiteiten niet onder dat 
besluit vallen.”;  
c) in lid 5 wordt de derde alinea vervangen door:  
„De lidstaten zorgen ervoor dat ingeval een in aanmerking 
komende tegenpartij of een professionele cliënt in de zin van 
deel I van bijlage II bij Richtlijn 2014/65/EU die in de Unie 
is gevestigd of gesitueerd, uitsluitend op eigen initiatief de 
verrichting van een beleggingsdienst of -activiteit door een 
onderneming uit een derde land initieert, dit artikel niet van 
toepassing is op de verrichting van die dienst of activiteit 
door de onderneming uit een derde land voor die persoon, 
noch op een betrekking die specifiek verband houdt met het 
verrichten van die dienst of activiteit. Zonder afbreuk te doen  
aan intragroepbetrekkingen wordt, indien een onderneming uit 
een derde land, onder meer via een entiteit die namens haar 
handelt of nauwe banden heeft met de onderneming uit een 
derde land of een andere persoon die namens een dergelijke 
entiteit handelt, cliënten of potentiële cliënten in de Unie 
benadert, deze dienst niet geacht te zijn verleend uitsluitend 
op initiatief van de cliënt. Een individueel initiatief van der ­
gelijke cliënten geeft een onderneming uit een derde land niet 
het recht om aan de betrokken persoon nieuwe categorieën 
van beleggingsproducten of -diensten aan te bieden.”;  
d) de volgende leden worden ingevoegd:  
„6 bis. Ondernemingen uit derde landen die overeenkom­
stig dit artikel diensten verlenen of activiteiten ver­
richten, brengen de ESMA jaarlijks op de hoogte 
van het volgende:  
a) de schaal en de reikwijdte van de door de on­
dernemingen binnen de Unie verrichte diensten 
en activiteiten, met inbegrip van de geografische 
spreiding over de lidstaten;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 76  
b) voor ondernemingen die de activiteit bedoeld in 
punt 3 van deel A van bijlage I bij Richtlijn 
2014/65/EU verrichten, hun maandelijkse mini­
male, gemiddelde en maximale blootstelling aan 
tegenpartijen uit de EU;  
c) voor ondernemingen die diensten als bedoeld in 
punt 6 van deel A van bijlage I bij Richtlijn 
2014/65/EU verlenen, de totale waarde van fi­
nanciële instrumenten afkomstig van tegenpar­
tijen uit de EU die de voorafgaande twaalf 
maanden zijn overgenomen of met plaatsings­
garantie zijn geplaatst;  
d) de omzet en de totale waarde van de activa die 
overeenkomen met de in punt a) bedoelde dien­
sten en activiteiten;  
e) eventuele regelingen die zijn getroffen om be­
leggers te beschermen en, in voorkomend geval, 
een nadere beschrijving daarvan;  
f) het risicobeheersbeleid en de risicobeheersrege­
lingen die de onderneming toepast bij het ver­
richten van de in punt a) bedoelde diensten en 
activiteiten;  
g) de governanceregelingen, met vermelding van 
de medewerkers met een sleutelfunctie voor de 
activiteiten van de onderneming in de Unie;  
h) enige andere informatie die de ESMA of de 
bevoegde autoriteit in staat stelt haar taken in 
overeenstemming met deze verordening uit te 
voeren.  
De ESMA deelt de overeenkomstig dit 
lid ontvangen informatie mee aan de bevoegde au­
toriteiten van de lidstaten waar een onderneming uit 
een derde land overeenkomstig dit artikel beleg­
gingsdiensten verleent of beleggingsactiviteiten 
verricht.  
Indien zulks nodig is voor de uitvoering van de 
taken van de ESMA of de bevoegde autoriteiten 
in overeenstemming met deze verordening, kan de 
ESMA, ook op verzoek van de bevoegde autoriteit 
van de lidstaten waar een onderneming uit een 
derde land krachtens dit artikel beleggingsdiensten 
verleent of beleggingsactiviteiten verricht, een on­
derneming uit een derde land die overeenkomstig 
dit artikel diensten verleent of activiteiten verricht, 
verzoeken om verdere informatie met betrekking tot 
haar operaties.  
6 ter. Indien een onderneming uit een derde land over­
eenkomstig dit artikel diensten verleent of activitei­
ten verricht, houdt zij de gegevens over alle door 
haar uitgevoerde orders en transacties in financiële 
instrumenten in de Unie gedurende vijf jaar ter 
beschikking van de ESMA, ongeacht of deze orders 
en transacties voor eigen rekening dan wel voor 
rekening van een cliënt zijn uitgevoerd.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 77  
Op verzoek van de bevoegde autoriteit van een 
lidstaat waar een onderneming uit een derde land 
overeenkomstig dit artikel beleggingsdiensten ver­
leent of beleggingsactiviteiten verricht, beoordeelt 
de ESMA de relevante gegevens die overeenkom­
stig de eerste alinea te harer beschikking worden 
gehouden, en stelt zij deze gegevens beschikbaar 
aan de verzoekende bevoegde autoriteit.  
6 quater. Indien een onderneming uit een derde land niet 
meewerkt met een onderzoek of een inspectie ter 
plaatse overeenkomstig artikel 47, lid 2, of indien 
zij niet tijdig en naar behoren voldoet aan een ver­
zoek van de ESMA overeenkomstig lid 6 bis of 
lid 6 ter van dit artikel, kan de ESMA haar regis­
tratie intrekken of tijdelijk haar activiteiten verbie­
den of beperken overeenkomstig artikel 49.”;  
▼C1 
e) lid 7 wordt vervangen door:  
„7. De ESMA ontwikkelt, in overleg met de EBA, ont­
werpen van technische reguleringsnormen tot nadere bepaling 
van de informatie die de aanvragende onderneming uit een 
derde land moet verstrekken in het in lid 4 bedoelde verzoek 
tot registratie en de in lid 6 bis genoemde te rapporteren 
informatie.  
De ESMA legt die ontwerpen van technische reguleringsnor­
men uiterlijk op 26 september 2020 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid toegekend om deze 
verordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde 
technische reguleringsnormen vast te stellen overeenkomstig 
de artikelen 10 tot en met 14 van Verordening (EU) 
nr. 1095/2010.”;  
f) het volgende lid wordt toegevoegd:  
„8. De ESMA ontwikkelt ontwerpen van technische uit­
voeringsnormen tot nadere bepaling van het formaat waarin 
het in artikel 4 bedoelde verzoek tot registratie moet worden 
ingediend en waarin de in lid 6 bis genoemde informatie moet 
worden gerapporteerd.  
De ESMA legt die ontwerpen van technische uitvoeringsnor­
men uiterlijk op 26 september 2020 voor aan de Commissie.  
Aan de Commissie wordt de bevoegdheid verleend om deze 
verordening aan te vullen door de in de eerste alinea bedoelde 
technische uitvoeringsnormen vast te stellen overeenkomstig 
artikel 15 van Verordening (EU) nr. 1095/2010.”;  
▼B 
5) artikel 47 wordt als volgt gewijzigd:  
a) lid 1 wordt vervangen door:  
„1. De Commissie kan volgens de in artikel 51, lid 2, 
bedoelde onderzoeksprocedure een besluit vaststellen met be­
trekking tot een derde land waarin wordt bevestigd dat de 
wettelijke en toezichtsregelingen van dat derde land al het 
volgende waarborgen:  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 78  
a) de ondernemingen waaraan in dat derde land een vergun­
ning is verleend, houden zich aan wettelijk bindende pru­
dentiële, organisatorische en bedrijfsvoeringsvoorschriften 
waarvan het effect gelijkwaardig is aan dat van de ver­
eisten die zijn vastgelegd in deze verordening, in 
Verordening (EU) nr. 575/2013 en Verordening (EU) 
2019/2033 van het Europees Parlement en de Raad (*), 
in Richtlijn 2013/36/EU, Richtlijn 2014/65/EU en 
Richtlijn (EU) 2019/2034 van het Europees Parlement en 
de Raad (**), alsmede in de uitvoeringsmaatregelen die op 
grond van die wetgevingshandelingen zijn vastgesteld;  
b) de ondernemingen waaraan in dat derde land een vergun­
ning is verleend, zijn onderworpen aan toezicht en hand­
having die inachtneming garanderen van de toepasselijke 
wettelijk bindende prudentiële, organisatorische en be­
drijfsvoeringsvoorschriften; en  
c) het wettelijke kader van dat derde land voorziet in een 
doeltreffend gelijkwaardig systeem voor erkenning van 
beleggingsondernemingen waaraan krachtens rechtsstelsels 
van derde landen een vergunning is verleend.  
Indien de schaal en de reikwijdte van de door ondernemingen 
uit derde landen in de Unie verrichte diensten en activiteiten 
na de vaststelling van het in de eerste alinea bedoelde besluit  
waarschijnlijk systeemrelevant zijn voor de Unie, kunnen de 
in de eerste alinea bedoelde wettelijk bindende prudentiële, 
organisatorische en bedrijfsvoeringsvoorschriften alleen na 
een gedetailleerde en granulaire beoordeling geacht worden 
een effect te hebben dat gelijkwaardig is aan dat van de ver­
eisten die zijn vastgelegd in de in die alinea bedoelde han­
delingen. Daartoe maakt de Commissie ook een beoordeling 
van en houdt zij rekening met de toezichtsconvergentie tussen 
het betrokken derde land en de Unie.  
1 bis. De Commissie is bevoegd om overeenkomstig arti­
kel 50 gedelegeerde handelingen vast te stellen teneinde deze 
verordening aan te vullen door nadere bepaling van de om­
standigheden waarin de schaal en de reikwijdte van de dien­
sten en activiteiten die in de Unie door ondernemingen uit 
derde landen worden verricht na de vaststelling van een in 
lid 1 bedoeld gelijkwaardigheidsbesluit, waarschijnlijk sys­
teemrelevant voor de Unie zijn.  
Indien de schaal en de reikwijdte van de door ondernemingen 
uit derde landen verleende diensten en verrichte activiteiten 
waarschijnlijk systeemrelevant voor de Unie zijn, kan de 
Commissie specifieke operationele voorwaarden aan gelijk­
waardigheidsbesluiten koppelen, waardoor de ESMA en de 
nationale bevoegde autoriteiten zouden beschikken over de 
nodige instrumenten om reguleringsarbitrage te voorkomen 
en toezicht te houden op de activiteiten van overeenkomstig 
artikel 46, lid 2, geregistreerde beleggingsondernemingen uit 
derde landen met betrekking tot in de Unie verleende diensten 
en verrichte activiteiten, door ervoor te zorgen dat die onder­
nemingen voldoen aan:  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 79  
a) vereisten die een gelijkwaardig effect hebben als de in de 
artikelen 20 en 21 bedoelde vereisten;  
b) rapportagevereisten die een gelijkwaardig effect hebben 
als de in artikel 26 bedoelde vereisten, indien informatie 
niet rechtstreeks en doorlopend kan worden verkregen 
door middel van een memorandum van overeenstemming 
met de bevoegde autoriteit van het derde land;  
c) vereisten die een gelijkwaardig effect hebben als de in de 
artikelen 23 en 28 bedoelde handelsverplichting, indien 
van toepassing.  
Wanneer de Commissie het in lid 1 van dit artikel bedoelde 
besluit vaststelt, houdt zij er rekening mee of het derde land 
al dan niet is aangemerkt als een jurisdictie die volgens het 
desbetreffende Uniebeleid niet coöperatief is op belastingge­
bied of als een derde land met een hoog risico in de zin van 
artikel 9, lid 2, van Richtlijn (EU) 2015/849.  
1 ter. Het prudentiële, organisatorische en bedrijfsvoerings­
kader van een derde land wordt geacht een gelijkwaardig 
effect te hebben als het aan alle volgende voorwaarden vol­
doet:  
a) ondernemingen die beleggingsdiensten verlenen of beleg­
gingsactiviteiten verrichten in dat derde land, hebben een 
vergunning en zijn doorlopend onderworpen aan effectief 
toezicht en effectieve handhaving;  
b) voor ondernemingen die beleggingsdiensten verlenen of 
beleggingsactiviteiten verrichten in dat derde land, gelden 
toereikende kapitaalvereisten en met name gelden voor 
ondernemingen die de diensten verlenen of de activiteiten 
verrichten als bedoeld in punt 3 of punt 6 van deel A van 
bijlage I bij Richtlijn 2014/65/EU, vergelijkbare kapitaal­
vereisten als die welke zouden gelden indien zij in de 
Unie zouden zijn gevestigd.  
c) voor ondernemingen die beleggingsdiensten verlenen of 
beleggingsactiviteiten verrichten in dat derde land, gelden 
passende vereisten met betrekking tot aandeelhouders en 
leden van hun leidinggevende orgaan;  
d) ondernemingen die beleggingsdiensten verlenen of beleg­
gingsactiviteiten verrichten, zijn gebonden aan passende 
bedrijfsvoerings- en organisatorische vereisten;  
e) de transparantie en de integriteit van de markt zijn gewaar­
borgd door de preventie van marktmisbruik in de vorm 
van handel met voorwetenschap en marktmanipulatie.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 80  
Voor de toepassing van lid 1 bis van dit artikel beoordeelt de 
Commissie, wanneer zij de gelijkwaardigheid van voorschrif­
ten van een derde land inzake de in de artikelen 23 en 28 
bedoelde handelsverplichting beoordeelt, tevens of het rechts­
kader van het derde land voorziet in criteria voor de aan­
wijzing van handelsplatforms die worden geacht aan de han­
delsverplichting te kunnen voldoen, die een soortgelijk effect 
sorteren als die welke in deze verordening of in Richtlijn 
2014/65/EU zijn vastgelegd.  
___________  
(*) Verordening (EU) 2019/2033van het Europees Parlement 
en de Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële 
vereisten voor beleggingsondernemingen en tot wijziging 
van Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) 
nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014 
(PB L 314 van 5.12.2019, blz. 1).  
(**) Richtlijn (EU) 2019/2034van het Europees Parlement en 
de Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële 
vereisten voor beleggingsondernemingen en tot wijzi­
ging van Richtlijnen 2002/87/EG, 2009/65/EG, 
2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU en 2014/65/EU 
(PB L 314 van 5.12.2019, blz. 64).”;  
b) lid 2 wordt als volgt gewijzigd:  
i) punt a) wordt vervangen door:  
„a) het mechanisme voor de uitwisseling van informatie 
tussen de ESMA en de bevoegde autoriteiten van de 
betrokken derde landen, waaronder toegang tot alle 
door de ESMA gevraagde informatie met betrekking 
tot niet-uniale ondernemingen waaraan in derde lan­
den een vergunning is verleend, alsmede, in voor­
komend geval, de regelingen voor het verder delen 
door de ESMA van dergelijke informatie met de 
bevoegde autoriteiten van de lidstaten;”;  
ii) punt c) wordt vervangen door:  
„c) de procedures met betrekking tot de coördinatie van 
toezichtsactiviteiten, met inbegrip van onderzoeken 
en inspecties ter plaatse die de ESMA kan verrichten, 
in samenwerking met de bevoegde autoriteiten van 
de lidstaten waar de onderneming uit een derde land 
krachtens artikel 46 beleggingsdiensten verleent of 
beleggingsactiviteiten verricht, indien dat noodzake­
lijk is voor de uitvoering van de taken van de ESMA 
of de bevoegde autoriteiten in overeenstemming met 
deze verordening, nadat de bevoegde autoriteit van 
het derde land hiervan naar behoren in kennis is 
gesteld.”;  
iii) het volgende punt wordt toegevoegd:  
„d) de procedures betreffende een verzoek om informatie 
krachtens artikel 46, leden 6 bis en 6 ter, dat de 
ESMA kan indienen bij een overeenkomstig arti­
kel 46, lid 2, geregistreerde onderneming uit een 
derde land.”;  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 81  
c) de volgende leden worden toegevoegd:  
„5. De ESMA monitort de ontwikkelingen op het gebied 
van regulering en toezicht, de handhavingspraktijken en an­
dere relevante marktontwikkelingen in derde landen waarvoor 
de Commissie overeenkomstig lid 1 gelijkwaardigheidsbeslui­
ten heeft vastgesteld, om na te gaan of de voorwaarden op 
basis waarvan die besluiten zijn genomen, nog steeds vervuld 
zijn. De ESMA dient jaarlijks bij de Commissie een vertrou­
welijk verslag over haar bevindingen in. Indien zij dit diensti g 
acht, kan de ESMA de EBA raadplegen met betrekking tot 
het verslag.  
In het verslag worden ook de trends opgenomen die op basis 
van de krachtens artikel 46, lid 6 bis, verzamelde gegevens 
zijn waargenomen, met name wat betreft ondernemingen die 
de diensten verlenen of de activiteiten verrichten als bedoeld 
in de punten 3 en 6 van deel A van bijlage I bij Richtlijn 
2014/65/EU.  
6. De Commissie dient ten minste jaarlijks, op basis van 
het in lid 5 bedoelde verslag, een verslag in bij het Europees 
Parlement en de Raad. Het verslag bevat een lijst van gelijk­
waardigheidsbesluiten die de Commissie in het verslagleg­
gingsjaar heeft genomen of ingetrokken, alsmede van even­
tuele maatregelen die de ESMA krachtens artikel 49 heeft 
genomen, en licht de beweegredenen voor het nemen van 
die besluiten en maatregelen toe.  
Het verslag van de Commissie bevat informatie over de mo­
nitoring van de ontwikkelingen op het gebied van regulering 
en toezicht, de handhavingspraktijken en andere relevante 
marktontwikkelingen in derde landen waarvoor gelijkwaardig­
heidsbesluiten zijn vastgesteld. Tevens wordt in het verslag 
de balans opgemaakt van de wijze waarop de grensoverschrij­
dende verlening van beleggingsdiensten door ondernemingen 
uit derde landen zich heeft ontwikkeld in het algemeen en in 
het bijzonder wat betreft de diensten en activiteiten als be­
doeld in de punten 3 en 6 van deel A van bijlage I bij 
Richtlijn 2014/65/EU. Het verslag bevat te zijner tijd ook 
informatie over lopende gelijkwaardigheidsbeoordelingen die 
de Commissie ten aanzien van derde landen verricht.”;  
▼C2 
6) artikel 49 wordt vervangen door:  
„Artikel 49  
Door de ESMA te nemen maatregelen  
1. De ESMA kan het overeenkomstig artikel 46, lid 1, ver­
richten van beleggingsdiensten of -activiteiten, met of zonder 
nevendiensten, door een onderneming uit een derde land tijdelij k 
verbieden of beperken indien de onderneming uit een derde land 
verzuimd heeft te voldoen aan een verbodsbepaling of beperking 
die is opgelegd door de ESMA of de EBA overeenkomstig de 
artikelen 40 en 41 of door een bevoegde autoriteit overeenkom­
stig artikel 42, of niet tijdig en naar behoren heeft voldaan a an 
een verzoek van de ESMA overeenkomstig artikel 46, leden 6 
bis en 6 ter, of indien de onderneming uit een derde land niet 
meewerkt met overeenkomstig artikel 47, lid 2, verrichte onder­
zoeken of inspecties ter plaatse.  ▼B
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 82  
2. Onverminderd lid 1 trekt de ESMA de registratie van een 
onderneming uit een derde land in het overeenkomstig artikel 48  
ingestelde register in indien de ESMA de zaak heeft doorver­
wezen naar de bevoegde autoriteit van het derde land en die 
bevoegde autoriteit niet de passende maatregelen heeft genomen 
die nodig zijn om de beleggers of de goede werking van de 
markten in de Unie te beschermen, of heeft verzuimd aan te 
tonen dat de betrokken onderneming uit het derde land voldoet 
aan de op haar in het derde land toepasselijke vereisten of aan  de 
voorwaarden waaronder een besluit overeenkomstig artikel 47, 
lid 1, is vastgesteld, en een van de volgende gevallen zich voo r­
doet:  
a) de ESMA heeft gegronde redenen, gebaseerd op gedocumen­
teerde gegevens, waaronder maar niet uitsluitend de overeen­
komstig artikel 46, lid 6 bis, jaarlijks verstrekte informatie,  
om aan te nemen dat de onderneming uit een derde land zich 
bij de verrichting van beleggingsdiensten en -activiteiten in d e 
Unie gedraagt op een manier die de belangen van de beleg­
gers of het ordelijk functioneren van de markten duidelijk 
schaadt;  
b) de ESMA heeft gegronde redenen, gebaseerd op gedocumen­
teerde gegevens, waaronder maar niet uitsluitend de overeen­
komstig artikel 46, lid 6 bis, jaarlijks verstrekte informatie,  
om aan te nemen dat de onderneming uit een derde land bij 
de verrichting van beleggingsdiensten en -activiteiten in de 
Unie de voorschriften die in het derde land gelden en op basis 
waarvan de Commissie het besluit overeenkomstig artikel 47, 
lid 1, heeft vastgesteld, ernstig heeft overtreden.  
3. De ESMA stelt de bevoegde autoriteit van het derde land in 
kennis van haar voornemen om te zijner tijd overeenkomstig 
lid 1 of lid 2 op te treden.  
Wanneer zij haar besluit over passende maatregelen uit hoofde 
van dit artikel neemt, houdt de ESMA rekening met de aard en 
de ernst van het risico voor beleggers en de goede werking van 
de markten in de Unie, waarbij zij de volgende criteria in over ­
weging neemt:  
a) de duur en de frequentie van het risico;  
b) of het risico ernstige of systeemzwakheden in de procedures 
van ondernemingen uit derde landen aan het licht heeft 
gebracht;  
c) of financiële criminaliteit veroorzaakt of gefaciliteerd is door, 
dan wel op enige andere wijze toe te schrijven valt aan het 
risico;  
d) of het risico opzettelijk of uit nalatigheid is ontstaan.  
De ESMA stelt de Commissie en de betrokken onderneming uit 
een derde land onverwijld in kennis van maatregelen die over­
eenkomstig lid 1 of lid 2 zijn genomen en maakt het besluit 
bekend op haar website.  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 83  
De Commissie beoordeelt of de omstandigheden waarin het be­
sluit overeenkomstig artikel 47, lid 1, werd vastgesteld, nog 
bestaan met betrekking tot het betrokken derde land.”;  
6 bis) artikel 50 wordt als volgt gewijzigd:  
a) lid 2 wordt vervangen door:  
„2. De bevoegdheid om de in artikel 1, lid 9, artikel 2, 
lid 2, artikel 13, lid 2, artikel 15, lid 5, artikel 17, lid 3,  
artikel 19, leden 2 en 3, artikel 31, lid 4, artikel 40, lid 8,  
artikel 41, lid 8, artikel 42, lid 7, artikel 45, lid 10, artik el 47, 
lid 1 bis, en artikel 52, leden 10 en 12, bedoelde gedelegeerde  
handelingen vast te stellen wordt toegekend aan de Commis­
sie voor onbepaalde tijd met ingang van 2 juli 2014.”;  
b) lid 3 wordt vervangen door:  
„3. Het Europees Parlement of de Raad kan de in artikel 1, 
lid 9, artikel 2, lid 2, artikel 13, lid 2, artikel 15, lid 5, 
artikel 17, lid 3, artikel 19, leden 2 en 3, artikel 31, lid 4,  
artikel 40, lid 8, artikel 41, lid 8, artikel 42, lid 7, artike l 45, 
lid 10, artikel 47, lid 1 bis, en artikel 52, leden 10 en 12, 
bedoelde bevoegdheidsdelegatie te allen tijde intrekken. Een 
besluit tot intrekking beëindigt de delegatie van de in dat 
besluit genoemde bevoegdheid. Het wordt van kracht op de 
dag na die van de bekendmaking ervan in het  Publicatieblad 
van de Europese Unie  of op een daarin genoemde latere 
datum. Het laat de geldigheid van de reeds van kracht zijnde 
gedelegeerde handelingen onverlet.”;  
c) lid 5 wordt vervangen door:  
„5. Een gedelegeerde handeling die ingevolge artikel 1, 
lid 9, artikel 2, lid 2, artikel 13, lid 2, artikel 15, lid 5, 
artikel 17, lid 3, artikel 19, leden 2 en 3, artikel 31, lid 4,  
artikel 40, lid 8, artikel 41, lid 8, artikel 42, lid 7, artike l 45, 
lid 10, artikel 47, lid 1 bis, en artikel 52, leden 10 of 12, i s 
vastgesteld, treedt alleen in werking indien het Europees Par­
lement noch de Raad daartegen binnen een termijn van drie 
maanden na de kennisgeving van de handeling aan het Euro­
pees Parlement en de Raad bezwaar heeft gemaakt, of indien 
zowel het Europees Parlement als de Raad voor het verstrij­
ken van die termijn de Commissie hebben medegedeeld dat 
zij daartegen geen bezwaar zullen maken. Die termijn wordt 
op initiatief van het Europees Parlement of de Raad met drie 
maanden verlengd.”;  ▼C2
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 84  
7) aan artikel 52 wordt het volgende lid toegevoegd:  
„13. Uiterlijk op 31 december 2020 beoordeelt de ESMA de 
behoeften op het gebied van personeel en middelen die voort­
vloeien uit de overname van haar bevoegdheden en functies 
overeenkomstig artikel 64 van Verordening (EU) 2019/2033 en 
brengt zij over die beoordeling verslag uit aan het Europees 
Parlement, de Raad en de Commissie.”;  
▼B 
8) in artikel 54 wordt lid 1 vervangen door:  
„1. Ondernemingen uit derde landen hebben tot drie jaar na 
de vaststelling door de Commissie van een besluit ten aanzien 
van het betrokken derde land overeenkomstig artikel 47 de mo­
gelijkheid om overeenkomstig de nationale regelingen diensten 
en activiteiten te blijven verrichten in de lidstaten. Diensten  en 
activiteiten die niet onder een dergelijk besluit vallen, kunne n 
overeenkomstig een nationale regeling verder worden verricht.”.  
Artikel 64  
Wijziging in Verordening (EU) nr. 806/2014  
In artikel 12 bis van Verordening (EU) nr. 806/2014 van het Eur opees 
Parlement en de Raad (  12 ) wordt het volgende lid toegevoegd:  
„3. Overeenkomstig artikel 65 van Verordening (EU) 2019/2033 
van het Europees Parlement en de Raad (*) worden verwijzingen i n 
de onderhavige verordening naar artikel 92 van Verordening (EU)  
nr. 575/2013 wat betreft de eigenvermogensvereisten op individu ele 
basis van beleggingsondernemingen als bedoeld in artikel 2, pun t c), 
van de onderhavige verordening, en die geen beleggingsondernemi n­
gen zijn als bedoeld in artikel 1, lid 2 of lid 5, van Verorden ing (EU) 
2019/2033 als volgt uitgelegd:  
a) verwijzingen in de onderhavige verordening naar artikel 92, lid 1, 
punt c), van Verordening (EU) nr. 575/2013 wat betreft het tota le 
kapitaalratiovereiste, gelden als verwijzingen naar artikel 11,  lid 1, 
van Verordening (EU) 2019/2033;  
b) verwijzingen in de onderhavige verordening naar artikel 92, lid 3, 
van Verordening (EU) nr. 575/2013 wat betreft het totaal van de  
risicoposten, gelden als verwijzingen naar het toepasselijke ve reiste 
in artikel 11, lid 1, van Verordening (EU) 2019/2033, vermenigv ul­
digd met 12,5.  ▼C2 
( 12 ) Verordening (EU) nr. 806/2014 van het Europees Parlement en d e Raad van 
15 juli 2014 tot vaststelling van eenvormige regels en een eenv ormige pro­
cedure voor de afwikkeling van kredietinstellingen en bepaalde beleggings­
ondernemingen in het kader van een gemeenschappelijk afwikkelin gsmecha­
nisme en een gemeenschappelijk afwikkelingsfonds en tot wijzigi ng van 
Verordening (EU) nr. 1093/2010 (PB L 225 van 30.7.2014, blz. 1) .
 02019R2033 — NL — 05.12.2019 — 000.003 — 85  
Overeenkomstig artikel 65 van Richtlijn (EU) 2019/2034 van het Euro­
pees Parlement en de Raad (**), gelden verwijzingen in de onder havige 
verordening naar artikel 104 bis van Richtlijn 2013/36/EU wat b etreft 
de aanvullend-eigenvermogensvereisten van beleggingsonderneming en 
als bedoeld in artikel 2, punt c), van de onderhavige verordeni ng, en 
die geen beleggingsondernemingen als bedoeld in artikel 1, lid 2 of 
lid 5 van Verordening (EU) 2019/2033 zijn, als verwijzingen naa r ar­
tikel 40 van Richtlijn (EU) 2019/2034.  
___________  
(*) Verordening (EU) 2019/2033van het Europees Parlement en de 
Raad van 27 november 2019 betreffende prudentiële vereisten 
voor beleggingsondernemingen en tot wijziging van 
Verordeningen (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) 
nr. 600/2014 en (EU) nr. 806/2014 (PB L 314 van 5.12.2019, 
blz. 1).  
(**) Richtlijn (EU) 2019/2034van het Europees Parlement en de R aad 
van 27 november 2019 betreffende prudentiële vereisten voor be­
leggingsondernemingen en tot wijziging van Richtlijnen 
2002/87/EG, 2009/65/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU 
en 2014/65/EU (PB L 314 van 5.12.2019, blz. 64).”.  
DEEL TIEN  
SLOTBEPALINGEN  
Artikel 65  
Verwijzingen naar Verordening (EU) nr. 575/2013 in andere 
rechtshandelingen van de Unie  
Voor de toepassing van prudentiële vereisten van beleggingsonde r­
nemingen, gelden verwijzingen naar Verordening (EU) nr. 575/201 3 
in andere Uniehandelingen als verwijzingen naar deze verordenin g. 
Artikel 66  
Inwerkingtreding en datum van toepassing  
1. Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na d ie 
van de bekendmaking ervan in het  Publicatieblad van de Europese 
Unie . 
2. Zij is van toepassing vanaf 26 juni 2021.  
3. Onverminderd lid 2:  
a) zijn de punten 2 en 3 van artikel 63 van toepassing vanaf 26  maart 
2020;  
▼C2 
b) zijn de punten 30, 32 en 33 van artikel 62 van toepassing va naf 
25 december 2019.  
▼B 
Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rech tstreeks 
toepasselijk in elke lidstaat.  ▼B