1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 1
Dit document vormt slechts een documentatiehulpmiddel en versch ĳnt buiten de verantwoordel ĳkheid van de instellingen
►B RICHTLIJN 93/22/EEG VAN DE RAAD
van 10 mei 1993
betreffende het verrichten van diensten op het gebied van beleggingen in effecten
(PB L 141 van 11.6.1993, blz. 27)
Gewĳzigd b ĳ:
Publicatieblad
nr. blz. datum
►M1Richtlijn95/26/EGvanhetEuropeesParlementendeRaadvan29juni
1995 L168 7 18.7.1995
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 2
▼B
RICHTLIJN 93/22/EEG VAN DE RAAD
van 10 mei 1993
betreffende het verrichten van diensten op het gebied van beleg-
gingen in effecten
DE RAAD VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN,
Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese EconomischeGemeenschap, inzonderheid op artikel 57, lid 2,
Gezien het voorstel van de Commissie(
1),
In samenwerking met het Europees Parlement(2),
Gezien het advies van het Economisch en Sociaal Comité(3),
Overwegendedatdezerichtlijnmetbetrekkingtotdesectorbeleggings-
ondernemingen,zoweltenaanzienvandevrijheidvanvestigingalsvanhetvrijverrichtenvandiensten,eenessentieelinstrumentvormtvoordetotstandbrenging van de interne markt, waartoe werd besloten bij deEuropese Akte en die in het programma van het Witboek van deCommissie is opgenomen;
Overwegende dat de ondernemingen die door deze richtlijn bestreken
beleggingsdienstenverrichten,aaneendoordeLid-Staatvanherkomstvan de beleggingsonderneming afgegeven vergunning onderworpenmoetenzijnterbeschermingvandebeleggersendestabiliteitvanhetfinancieel stelsel;
Overwegende dat met de richtlijn wordt beoogd alleen de wezenlijke,
noodzakelijke en voldoende harmonisatie tot stand te brengen om tekomen tot een wederzijdse erkenning van de vergunningen en van destelselsvanprudentieeltoezicht,waardooréénendezelfdevergunningvoordegeheleGemeenschapgeldigisenwaarbijhetbeginselgeldtdathet toezicht wordt uitgeoefend door de Lid-Staat van herkomst; datbeleggingsondernemingen waaraan in hun Lid-Staat van herkomstvergunning is verleend, op grond van de wederzijdse erkenning alledoor hun vergunning bestreken en onder deze richtlijn vallende werk-zaamheden, of een deel daarvan, in de gehele Gemeenschap mogenuitoefenen door vestiging van een bijkantoor of door middel van hetverrichten van diensten;
Overwegende dat de beginselen van wederzijdse erkenning en van
toezicht door de Lid-Staat van herkomst vereisen dat de bevoegdeautoriteiten van elke Lid-Staat een vergunning weigeren of intrekken,wanneeruitbepaaldegegevens,zoalsdeinhoudvanhetprogrammavanwerkzaamheden, de plaats van vestiging of de werkelijk uitgeoefendewerkzaamheden, op ondubbelzinnige wijze blijkt dat de beleggingson-derneminghetrechtsstelselvaneenLid-Staatheeftgekozenomzichteonttrekken aan de strengere voorschriften van een andere Lid-Staat,waarzijhetgrootstedeelvanhaarwerkzaamhedenuitoefentofvoorne-mensisuitteoefenen;datvoordetoepassingvandezerichtlijnaaneenbeleggingsonderneming die een rechtspersoon is, vergunning moetworden verleend in de Lid-Staat waar haar statutaire zetel is gelegen;dataaneenbeleggingsondernemingdiegeenrechtspersoonis,vergun-ning moet worden verleend in de Lid-Staat waar haar hoofdkantoor isgelegen; dat de Lid-Staten tevens moeten eisen dat het hoofdkantoorvan een beleggingsonderneming zich steeds bevindt in haar Lid-Staatvan herkomst en dat zij daar feitelijk werkzaam is;
Overwegende dat ter wille van de bescherming van de beleggers met
namedeinternecontrolebinnendeondernemingmoetwordengewaar-borgd,hetzijviaeentweehoofdigeleiding,hetzij,wanneerderichtlijn
(1) PB nr. C43 van 22. 2. 1989, blz. 7, en
PB nr. C42 van 22. 2. 1990, blz. 7.
(2) PB nr. C304 van 4. 12. 1989, blz. 39, en
PB nr. C115 van 26. 4. 1993.
(3) PB nr. C298 van 27. 11. 1989, blz. 6.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 3
▼B
zulksnietverplichtstelt,doormiddelvananderemechanismendieeen
gelijkwaardig resultaat garanderen;
Overwegende dat het, omgelijke m ededingingsvoorwaarden te garan-
deren,noodzakelijkisdatbeleggingsondernemingendiegeenkredietin-stellingenzijn,overdezelfdevrijheidbeschikkenombijkantorenopterichtenengrensoverschrijdenddienstenteverrichten,alswaarinwordtvoorzien bij de tweede richtlijn (89/646/EEG) van de Raad van 15december 1989tot coördinatie van de wettelijke en bestuursrechtelijkebepalingen betreffende de toegang tot en de uitoefening van de werk-zaamheden van kredietinstellingen(
1);
Overwegendedateenbeleggingsondernemingzichnietopdezerichtlijn
kan beroepen om, behalve als dienst in samenhang met het verrichtenvan beleggingsdiensten, contant of op termijn wisseltransacties teverrichten;dathetuitsluitendvoorhetverrichtenvandezewisseltrans-acties gebruiken van een bijkantoor derhalve op een omzeiling van deopzet van de richtlijn zou neerkomen;
OverwegendedateenbeleggingsondernemingwaaraaninhaarLid-Staat
van herkomst vergunning is verleend, haar activiteiten in de geheleGemeenschapkanontplooienmetdemiddelendiezijdienstigacht;datzij daartoe, indien zij zulks nodig acht, gebruik kan maken vanverbonden agenten die voor haar rekening en onder haar volledige enonvoorwaardelijke verantwoordelijkheid orders ontvangen en door-geven;datdewerkzaamhedenvandezeagentenderhalvealswerkzaam-hedenvandeondernemingmoetenwordenaangemerkt;datdezericht-lijndeLid-Staatvanherkomstnietbelethetstatuutvandezetussenper-sonenaanbijzondereeisenteonderwerpen;datindiendebeleggingson-derneming een grensoverschrijdende werkzaamheid verricht, de Lid-Staatvanontvangstdezetussenpersonendienttebehandelenalsbetrofhet de onderneming zelf; dat voorts de effectencolportage en -leur-handel niet onder deze richtlijn dienen te vallen en de reguleringdaarvan onder de nationale wetgeving moet ressorteren;
Overwegende dat onder effecten de categorieën van waardepapieren
worden verstaan die gewoonlijk op de kapitaalmarkt worden verhan-deld, zoals overheidspapier, aandelen, verhandelbare waardepapierenwaarmee aandelen via inschrijving of omruiling kunnen wordenverworven,certificatenvanaandelen,alsdeelvaneenserieuitgegevenobligaties, index warrants en effecten waarmee zulke obligaties viainschrijving kunnen worden verworven;
Overwegende dat onder geldmarktinstrumenten de categorieën instru-
menten worden verstaan die gewoonlijk op de geldmarkt wordenverhandeld, zoals schatkistpapier, depositocertificaten en commercialpaper;
Overwegende dat de zeer ruime definitie van effecten en geldmarktin-
strumentendieindezerichtlijnwordtgehanteerd,alleengevolgenheeftvoor deze richtlijn, en derhalve de diverse definities van financiëleinstrumenten die in de nationale wetgevingen gehanteerd worden voorandere,metnamefiscaledoeleinden,geheelonverletlaat;datvoortsdedefinitievaneffectenalleenslaatopverhandelbareinstrumentenendatbijgevolgaandelenofmetaandelengelijktestellenwaardepapierendiezijn uitgegeven door instellingen zoals „Building Societies” of „Indu-strialandProvidentSocieties”,dieindepraktijkalleenkunnenwordenovergedragen door inkoop ervan door de instelling die ze heeft uitge-geven, niet door deze definitie worden bestreken;
Overwegende dat onder „aan financiële futures gelijkwaardige instru-
menten” moet worden verstaan overeenkomsten die aanleiding geventot een afwikkeling in contanten voor de berekening waarvan wordtuitgegaanvanschommelingenineenvandevolgendeelementen:rente-voeten of wisselkoersen, de waarde van een instrument, genoemd indeelBvandebijlage,eenindexbetreffendeeenvandezeinstrumenten;
(1) PB nr. L386 van 30. 12. 1989, blz. 1. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 92/30/EEG (PB nr. L110 van 28. 4. 1992, blz. 52).
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 4
▼B
Overwegende dat het ontvangen en doorgeven van orders voor de
toepassing van deze richtlijn ook het met elkaar in contact brengenbehelstvantweeofmeerbeleggerswaardoortussendezebeleggerseentransactie tot stand kan komen;
Overwegendedatdebepalingenvandezerichtlijnnietsafdoenaande
communautaire, of bij gebreke daarvan, nationale voorschriften totregulering van het openbaar aanbod van de in deze richtlijn bedoeldeinstrumenten;datzulksookgeldtvoorhetindehandelbrengenendedistributie van deze instrumenten;
Overwegende dat de Lid-Staten de volledige verantwoordelijkheid
blijven dragen voor de tenuitvoerlegging van hun monetair beleid,onverminderd de maatregelen welke noodzakelijk zijn ter versterkingvan het Europees Monetair Stelsel;
Overwegendedatderichtlijnnietvantoepassingdienttezijnopverze-
keringsondernemingen wier werkzaamheden onder passend toezichtstaanvanterzakevandeprudentiëlecontrolebevoegdeautoriteiten,endie op communautair niveau zijn gecoördineerd, alsmede op onderne-mingen die herverzekerings- en retrocessiewerkzaamheden uitoefenen;
Overwegende dat ondernemingen die geen diensten voor derden
verrichtenmaarwieractiviteitbestaatinhetverrichtenvaneenbeleg-gingsdienst uitsluitend voor hun moederonderneming, hun dochteron-dernemingenofeenanderedochterondernemingvanhunmoederonder-neming, niet door deze richtlijn moeten worden bestreken;
Overwegende dat deze richtlijn bedoeld is voor ondernemingen wier
gewone bedrijf bestaat in het beroepsmatig verrichten van beleggings-diensten voor derden, en dat bijgevolg van de werkingssfeer moetenwordenuitgeslotenallepersonendieeenandereberoepswerkzaamheidhebben(zoalsadvocaten,notarissen)enslechtsincidenteelbeleggings-diensten verrichten in het kader van die andere beroepswerkzaamheid,mits die werkzaamheid aan regels is onderworpen en het incidenteelverrichtenvanbeleggingsdienstenopgrondvandieregelsnietisuitge-sloten;datdewerkingssfeerzichomdezelfderedenooknietdientuittestrekken tot personen die alleen voor producenten of gebruikers vangrondstoffen beleggingsdiensten verrichten voor zover zulks nodig isvoor de uitvoering van transacties met deze produkten, wanneer zulketransacties hun hoofdbedrijf uitmaken;
Overwegende dat de bepalingen van deze richtlijn niet behoeven te
gelden voor ondernemingen waarvan de beleggingsdiensten uitsluitendhet beheren van een werknemersparticipatieplan behelzen, en diederhalve geen beleggingsdiensten voor derden verrichten;
Overwegende dat de centrale banken en andere instellingen met een
soortgelijke functie alsmede de overheidsinstanties die belast zijn methet beheer van de overheidsschuld (waarmee ook de plaatsing ervanbedoeldwordt)ofbijdatbeheerbetrokkenzijn,buitendewerkingssfeervanderichtlijndienentewordengelaten;datdezeuitsluitingmetnamenietgeldtvoorinstellingenmetoverheidskapitaaldieeencommerciëleopdrachthebbenofaanwieropdrachthetverwervenvandeelnemingenverbonden is;
Overwegende dat de richtlijn niet dient te gelden voor ondernemingen
ofpersonenwieractiviteituitsluitendbestaatinhetontvangenendoor-geven van orders aan bepaalde tegenpartijen zonder dat zij geld ofeffecten van hun cliënten houden; dat zij bijgevolg geen aanspraakkunnenmakenopdevrijheidvanvestigingendevrijheidvandienstver-richting onder de in deze richtlijn gestelde voorwaarden, en zich dus,wanneer zij in een andere Lid-Staat werkzaamheden wensen uit teoefenen,dienentevoegennaardedoordezeLid-Staatterzakevastge-stelde voorschriften;
Overwegende dat deze richtlijn niet van toepassing dient te zijn op
instellingenvoorcollectievebelegging,ongeachtofzijopcommunau-tairniveaugecoördineerdzijn,enopdebewaardersenbeheerdersvanzulkeinstellingenmitszijonderworpenzijnaaneenspecifiekeregelge-ving die direct op hun activiteiten is toegespitst;
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 5
▼B
Overwegende dat het niet nodig lijkt omde in deze richtlijn gestelde
voorwaardeninzaketoegangenuitoefeningopteleggenaandevereni-gingen die door de pensioenfondsen van een Lid-Staat zijn opgerichtmethetoogophetbeheervanhunactiva,indiendezeverenigingenzichtot dit beheer beperken en geen beleggingsdiensten voor derdenverrichten, en de pensioenfondsen zelf onderworpen zijn aan hettoezichtvandeautoriteitendiebelastzijnmethettoezichtopverzeke-ringsondernemingen;
Overwegendedathetnietdienstigisdezerichtlijntoetepassenopde
„agentidicambio”,alsomschrevenindeItaliaansewetgeving,aange-zien zij behoren tot een categorie waarvoor in geen enkele nieuwevergunning wordt voorzien, hun werkzaamheden tot het nationalegrondgebiedbeperktblijvenendezegeengevaarvoorverstoringvandemededinging vormen;
Overwegendedatdebijdezerichtlijnaandebeleggingsondernemingen
verleenderechtengeenafbreukdoenaanhetrechtvandeLid-Staten,decentrale banken, en andere nationale instanties van de Lid-Staten meteen soortgelijke taak, omop grond van objectieve en niet-discrim ine-rende criteria hun tegenpartijen te kiezen;
Overwegende dat het de taak van de bevoegde autoriteiten van de
Lid-Staatvanherkomstisomopdefinanciëlesoliditeitvandebeleg-gingsondernemingen toezicht uit te oefenen met toepassing van Richt-lijn93/6/EEGvandeRaadvan15maart1993inzakedekapitaaltoerei-kendheid van beleggingsondernemingen en kredietinstellingen(
1), die
een coördinatie van de voorschriften inzake het marktrisico behelst;
OverwegendedatdeLid-Staatvanherkomstinhetalgemeenstrengere
regels dan in deze richtlijn zijn vastgesteld, van toepassing kanverklaren,inzonderheidophetstukvandevergunningsvoorwaarden,deprudentiëlevoorschriftenenderegelsinzakemeldingentransparantie;
Overwegendedattenaanzienvandewerkzaamhedendienietdoordeze
richtlijnwordenbestreken,dealgemeneVerdragsbepalingenbetreffendehet recht van vestiging en het vrij verrichten van diensten van toepas-sing zijn;
Overwegende dat er ter bescherming van de beleggers met name op
moetwordentoegeziendatdeeigendomsrechtenenanderesoortgelijkerechtenvandebeleggeropdewaardepapierenalsmedezijnrechtenopde aan de onderneming toevertrouwde middelen beschermd zijn doordeze van de rechten van de onderneming te onderscheiden; dat ditbeginseldeondernemingevenwelnietbeletineigennaaminhetbelangvandebeleggerwerkzaamhedenteverrichtenwanneerdeaardvandewerkzaamheid zulks vereist en de belegger daarmee instemt, bij voor-beeld in het geval van effectenleningen;
Overwegende dat de procedures inzake vergunningen voor bijkantoren
van beleggingsondernemingen waaraan in derde landen vergunning isverleend, van toepassing blijven; dat deze bijkantoren niet in aanmer-kingkomenvoorhetvrijverrichtenvandienstenuithoofdevanartikel59,tweedealinea,vanhetVerdrag,nochvoordevrijheidvanvestiginginandereLid-Statendandiewaarzijgevestigdzijn;datechtervergun-ningsaanvragen voor een dochteronderneming of verzoeken voor hetverwerven van deelnemingen vanwege een onderneming die onder hetrecht van een derde land ressorteert, onderworpen zijn aan een proce-duredieeropgerichtistewaarborgendatbeleggingsondernemingenuitde Gemeenschap in de betrokken derde landen een op wederkerigheidberustende behandeling verkrijgen;
Overwegende dat de vergunningen die door de bevoegde nationale
autoriteitenovereenkomstigdebepalingenvandezerichtlijnaanbeleg-gingsondernemingen worden verleend, een communautaire en geenuitsluitend nationale draagwijdte meer zullen hebben, en dat debestaandewederkerigheidsclausulesnietmeergeldigzullenzijn;daterderhalve een soepele procedure nodig is aan de hand waarvan dewederkerigheid op een communautaire grondslag kan worden beoor-
(1) Zie bladzijde 1 van dit Publikatieblad.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 6
▼B
deeld;datdezeprocedureniettendoelheeftdefinanciëlemarktenvan
deGemeenschapaftesluitenmaar,aangeziendeGemeenschapvoorne-mens is haar financiële markten voor de rest van de wereld open tehouden, de liberalisatie van de globale financiële markten in derdelanden te verbeteren; dat deze richtlijn daartoe voorziet in proceduresvoor onderhandelingen met derde landen en, in laatste instantie, in demogelijkheidvanmaatregelentotopschortingvannieuwevergunnings-aanvragen of beperking van het aantal nieuwe vergunningen;
Overwegendedatdezerichtlijnondermeertotdoelheeftdebeleggers
te beschermen; dat het in dat verband aangewezen lijkt rekening tehoudenmetdeuiteenlopendebehoefteaanbeschermingvandeonder-scheiden categorieën van beleggers en hun niveau van professioneledeskundigheid;
OverwegendedatdeLid-Stateneropmoetentoeziendatergeenenkele
belemmering bestaat voor de uitoefening, op dezelfde wijze als in deLid-Staat van herkomst, van de werkzaamheden die onder de weder-zijdse erkenning vallen, voor zover zij niet in strijd zijn met de vige-rendewettelijkeenbestuursrechtelijkebepalingenvanalgemeenbelangin de Lid-Staat van ontvangst;
Overwegende dat een Lid-Staat geen afbreuk mag doen aan het recht
van de beleggers die in deze Lid-Staat hun gewone verblijfplaatshebben of er gevestigd zijn, omongeacht welke beleggingsdienst telatenverrichtendooreenbuitendezeLid-StaatgelegenenbuitendezeLid-Staat werkzame beleggingsonderneming die door deze richtlijnwordt bestreken;
OverwegendedatinsommigeLid-Statenclearing-enafwikkelingsfunc-
ties kunnen worden uitgeoefend door instanties die losstaan van demarktenwaaropdetransactieswordenverricht,endatderhalveoveralwaar in deze richtlijn sprake is van de toegang tot gereglementeerdemarkten of het lidmaatschap van die markten, daarmee ook gedoeldwordtopdetoegangtotinstantiesdieclearing-enafwikkelingsfunctiesvoor gereglementeerde markten uitoefenen, en het lidmaatschap vandeze instanties;
Overwegende dat elke Lid-Staat ervoor dient te zorgen dat op zijn
grondgebied een niet-discriminerende behandeling wordt gegeven aanalle beleggingsondernemingen waaraan in een Lid-Staat vergunning isverleend,alsmedeaanallefinanciëleinstrumentendieopeengeregle-menteerde markt van een Lid-Staat worden genoteerd; dat met namealle beleggingsondernemingen daarom dezelfde mogelijkheden moetenkrijgenomlidtewordenvandegereglementeerdemarktenoftoegangtekrijgentotdiemarkten,endathetbijgevolgvanbelangis,ongeachtde wijze waarop de transacties in de Lid-Staten georganiseerd zijn,onder de in deze richtlijn vastgestelde voorwaarden over te gaan totafschaffingvandetechnischeenjuridischebeperkingenvandetoegangtotdegereglementeerdemarkteninhetkadervanhetbepaaldeindezerichtlijn;
Overwegende dat sommige Lid-Staten aan kredietinstellingen alleen
toestaanomlangsindirecteweglidvanhungereglementeerdemarktentewordenviaoprichtingvaneengespecialiseerdedochteronderneming;datdeindezerichtlijnaankredietinstellingengebodenmogelijkheidomrechtstreekslidvaneengereglementeerdemarkttewordenzondereengespecialiseerde dochteronderneming op te hoeven richten, voor dieLid-Staten neerkomt op een belangrijke hervorming, waarvan alleconsequenties in het licht van de ontwikkelingen op de financiëlemarktenopnieuwdienentewordengeëvalueerd;datgeletophetvoor-gaande, in het verslag dat de Commissie hierover uiterlijk op 31december 1998 aan de Raad zal voorleggen, alle factoren moetenworden verwerkt waarover de Raad dient te beschikken voor deheroverweging van de consequenties voor deze Lid-Staten, met nameten aanzien van het gevaar voor belangenconflicten en de graad vanbescherming van de belegger;
Overwegendedathetvanhetallergrootstebelangisdatdeharmonisatie
vandegarantiestelselsopdezelfdedatumvantoepassingwordtalsdezerichtlijn;datdeLid-Statenvanontvangstvoorts,tothetvantoepassingworden van een richtlijn strekkende tot harmonisatie van de garantie-stelsels,demogelijkheidbehoudenomdetoepassingvanhungarantie-
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 7
▼B
stelselookverplichttestellenvoorbeleggingsondernemingen,metinbe-
grip van kredietinstellingen, waaraan in de andere Lid-Staten vergun-ningisverleend,wanneerdeLid-Staatvanherkomstnietbeschiktovereen garantiestelsel dan wel over een stelsel dat geen gelijkwaardigebescherming biedt;
Overwegendedatdestructuurvandegereglementeerdemarktenonder
de nationale wetgeving moet blijven ressorteren, maar dat zulks geenhinderpaal mag vormen voor de liberalisatie van de toegang tot degereglementeerdemarktenvandeLid-Statenvanontvangstvoorbeleg-gingsondernemingen waaraan in hun Lid-Staat van herkomst vergun-ning tot het verrichten van de betrokken diensten is verleend; datovereenkomstigditbeginselhetrechtvandeBondsrepubliekDuitslandenvanNederlandgeldtvoordeactiviteitenvan„Kursmakler”,respec-tievelijk „hoekman”, op grond waarvan deze hun functie niet tegelijkmet andere functies mogen uitoefenen; dat bijgevolg moet wordengeconstateerd dat de „Kursmakler” en de „hoekman” niet in staat zijnhundiensteninandereLid-Statenteverrichten;datniemand,uitwelkeLid-Staat ook, aanspraak kan maken op het uitoefenen van de functievan „Kursmakler” of „hoekman”, zonder aan dezelde regels inzakeonverenigbaarheid onderworpen te zijn als die welke voortvloeien uithet statuut van „Kursmakler” of van „hoekman”;
Overwegendedatingedachtenmoetwordengehoudendatdezerichtlijn
zonder gevolgen moet blijven voor de bepalingen welke voortvloeienuitRichtlijn79/279/EEGvandeRaadvan5maart1979totcoördinatievan de voorwaarden voor de toelating van effecten tot de officiëlenotering aan een effectenbeurs(
1);
Overwegendedatdestabiliteitendegoedewerkingvanhetfinancieel
stelselendebeschermingvandebeleggervereisendatdeLid-Staatvanontvangsthetrechtendeverantwoordelijkheidheeftomopzijngrond-gebiedtezorgenvoorvoorkomingenbestraffingvanallepraktijkenvanbeleggingsondernemingendieinstrijdzijnmetdegedragsregelsendeandere wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen die hij omredenenvan algemeen belang heeft vastgesteld, alsook om in spoedeisendegevallen op te treden; dat voorts de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst bij de uitoefening van hun taken moeten kunnenrekenenopdemeestnauwesamenwerkingmetdebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomst,vooralwatbetreftdeinhetkadervandienstverrichtinguitgeoefendewerkzaamheden;datdebevoegdeautori-teiten van de Lid-Staat van herkomst het recht hebben om door debevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst in kennis tewordengesteldvandemaatregelendiesanctiesjegenseenondernemingof beperkingen van de activiteiten van een onderneming behelzen,welkedelaatstgenoemdeautoriteitenhebbengetroffentenaanzienvanbeleggingsondernemingenwaaraanzijvergunninghebbenverleend,teneinde hun opdracht op het stuk van bedrijfseconomisch toezicht doel-treffend te kunnen vervullen; dat te dien einde gezorgd moet wordenvoor samenwerking tussen de bevoegde autoriteiten van de Lid-Statenvan herkomst en van ontvangst;
Overwegende dat ten einde zowel de beleggers te beschermen als te
zorgenvooreengoedewerkingvandeeffectenmarkten,dedoorzichtig-heid van de transacties dient te worden gewaarborgd, en dat de regelsdiemethetoogdaaropindezerichtlijnzijnvastgesteldvoordegeregle-menteerde markten, van toepassing zijn zowel op beleggingsonderne-mingen als op kredietinstellingen wanneer zij op de markt opereren;
Overwegende dat de bestudering van de problemen die zich voordoen
opdegebiedenwelkebestrekenwordendoorderichtlijnenvandeRaadinzakebeleggingsdiensteneneffecten,zoweltenaanzienvandetoepas-singvandebestaandemaatregelenalsinhetvooruitzichtvaneenverderdoorgegeven coördinatie, de samenwerking vereist van de nationaleautoriteitenenvandeCommissieineenComité;datdeinstellingvan
(1) PB nr. L66 van 16. 3. 1979, blz. 21. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij de
Akte van Toetreding van Spanje en Portugal.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 8
▼B
eendergelijkcomitéanderevormenvansamenwerkingtussentoezicht-houdende autoriteiten op dit gebied onverlet laat;
Overwegende dat technische wijzigingen van de gedetailleerde bepa-
lingenvandezerichtlijnopgezettetijdennodigkunnenzijnteneinderekeningtehoudenmetdeontwikkelingenindesectorbeleggingsdien-sten;datdeCommissiedenodigewijzigingenzalaanbrengennaeenenander voorgelegd te hebben aan het comité dat op het gebied van deeffectenmarkten zal worden opgericht,
HEEFT DE VOLGENDE RICHTL ĲN VASTGESTELD:
TITEL I
Definities en toepassingsgebied
Artikel 1
Voor de toepassing van deze richtlijn wordt verstaan onder:
1. „beleggingsdienst”: iedere in deel A van de bijlage genoemde
dienstdiebetrekkingheeftopeenvandeindeelBvandebijlagegenoemde instrumenten en verricht wordt voor derden;
2. „beleggingsonderneming”: iedere rechtspersoon wiens gewone
beroepofbedrijfbestaatinhetberoepsmatigverrichtenvanbeleg-gingsdiensten voor derden.
VoordetoepassingvandezerichtlijnkunnendeLid-Stateninhet
begrip„beleggingsonderneming”ookondernemingenopnemendiegeen rechtspersoon zijn,
— wanneer het voor die ondernemingen geldende rechtssysteem
aan derden een gelijkwaardige bescherming van hun belangenwaarborgt als door een rechtspersoon wordt geboden, en
— mits die ondernemingen onderworpen zijn aan een gelijk-
waardigprudentieeltoezicht,dataanhunrechtsstructuuraange-past is.
Wanneer deze natuurlijke personen echter diensten verrichten die
het houden van geld of effecten van derden met zich brengen,mogen zij voor de toepassing van deze richtlijn alleen als eenbeleggingsonderneming worden beschouwd, indien zij, onvermin-derd de overige in deze richtlijn en in Richtlijn 93/6/EEG vastge-stelde eisen, voldoen aan de volgende voorwaarden:
— deeigendomsrechtenvanderdentenaanzienvandehuntoebe-
horende waardepapieren en gelden moeten zijn gevrijwaard,metnameingevalvaninsolventievandeondernemingofhaareigenaars, of van beslaglegging, schuldvergelijking of andererechtsmiddelen,aangewenddoordeschuldeisersvandeonder-neming of van haar eigenaars;
— de beleggingsonderneming moet onderworpen zijn aan voor-
schriftendietotdoelhebbentoezichttehoudenopdesolvabili-teit van de onderneming en van haar eigenaars;
— de jaarrekening van de beleggingsonderneming moet worden
gecontroleerddooreenofmeerpersonendiekrachtensdenatio-nale wetgeving bevoegd zijn rekeningen te controleren;
— wanneereenondernemingslechtsééneigenaarheeft,moetdeze
maatregelen nemen ter bescherming van de beleggers in gevalvan beëindiging van de activiteiten van de onderneming tengevolge van zijn overlijden, onbekwaamheid of andere verge-lijkbare omstandigheden.
DeCommissiebrengtvóór31december1997verslaguitover
de toepassing van de tweede en derde alinea van dit punt enstelt zo nodig voor deze te wijzigen of te schrappen.
Wanneereenpersooneenactiviteitverrichtalsbedoeldindeel
A,punt1,ondera),vandebijlageendezeactiviteituitsluitendwordt uitgeoefend voor rekening en onder de volledige enonvoorwaardelijkeverantwoordelijkheidvaneenbeleggingson-
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 9
▼B
derneming,wordtdieactiviteitalsactiviteitvandebeleggings-
onderneming zelf, en niet van die persoon aangemerkt;
3. „kredietinstelling”:kredietinstellingzoalsgedefinieerdinartikel1,
eerste streepje, van Richtlijn 77/780/EEG(1), met uitsluiting van
instellingen als bedoeld in artikel 2, lid 2, van die richtlijn;
4. „effecten”:
— aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepa-
pieren
— obligaties en andere schuldinstrumenten
die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, en— alle andere gewoonlijk verhandelde waardepapieren waarmee
die effecten via inschrijving of omruiling kunnen wordenverworven of die in contanten worden afgewikkeld;
met uitsluiting van betaalmiddelen;
5. „geldmarktinstrumenten”:decategorieëninstrumentendiegewoon-
lijk op de geldmarkt worden verhandeld;
6. „Lid-Staat van herkomst”:
a) ingevaldebeleggingsondernemingeennatuurlijkepersoonis,de
Lid-Staat waar deze persoon zijn hoofdkantoor heeft;
b) ingevaldebeleggingsondernemingeenrechtspersoonis,deLid-
Staatwaarhaarstatutairezetelisgelegen,ofindienzijovereen-komstighaarnationalewetgevinggeenstatutairezetelheeft,deLid-Staat waar haar hoofdkantoor is gelegen;
c) ingeval het een markt betreft, de Lid-Staat waar de statutaire
zetelisgelegenvanhetorgaandatinstaatvoorhetverloopvande handel of, indien het overeenkomstig zijn nationale wetge-vinggeenstatutairezetelheeft,deLid-Staatwaarzijnhoofdkan-toor is gelegen;
7. „Lid-Staat van ontvangst”: de Lid-Staat waar de beleggingsonder-
neming een bijkantoor heeft of diensten verricht;
8. „bijkantoor”:eenbedrijfszeteldieeenonderdeelzonderrechtsper-
soonlijkheid vormt van een beleggingsonderneming en die beleg-gingsdiensten verricht waarvoor de beleggingsonderneming eenvergunning heeft gekregen; verscheidene bedrijfszetels in eenzelfdeLid-Staatvaneenbeleggingsondernemingmethoofdkantoorin een andere Lid-Staat worden beschouwd als één enkel bijkan-toor;
9. „bevoegdeautoriteiten”:deautoriteitendieelkeLid-Staatkrachtens
artikel 22 aanwijst;
10. „gekwalificeerde deelneming”: het rechtstreeks of middellijk
bezittenvaneendeelnemingineenbeleggingsondernemingvantenminste 10% van het kapitaal of van de stemrechten, dan wel vaneendeelnemingdiedemogelijkheidinhoudteeninvloedvanbete-kenisuitteoefenenopdebedrijfsvoeringvandebeleggingsonder-neming waarin wordt deelgenomen.
Voordetoepassingvandezedefinitieinhetkadervandeartikelen
4en9,envandeandereinartikel9bedoeldedeelnemingspercen-tages, worden de stemrechten, bedoeld in artikel 7 van Richtlijn88/627/EEG(
2), in aanmerking genomen;
11. „moederonderneming”: een moederonderneming in de zin van de
artikelen 1 en 2 van Richtlijn 83/349/EEG(3);
12. „dochteronderneming”: een dochteronderneming in de zin van de
artikelen 1 en 2 van Richtlijn 83/349/EEG; elke dochteronderne-ming van een dochteronderneming wordt ook beschouwd als een
(1) PB nr. L322 van 17. 12. 1977, blz. 30. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 89/646/EEG (PB nr. L386 van 30. 12. 1989, blz. 1).
(2) PB nr. L348 van 17. 12. 1988, blz. 62.
(3) PB nr. L193 van 18. 7. 1983, blz. 1. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 90/605/EEG (PB nr. L317 van 16. 11. 1990, blz. 60).
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 10
▼B
dochterondernemingvandemoederondernemingdieaanhethoofd
van deze ondernemingen staat;
13. „gereglementeerde markt”: markt van de in deel B van de bijlage
genoemde financiële instrumenten,
— opgenomenindeinartikel16bedoeldelijst,opgestelddoorde
Lid-StaatdiedeLid-Staatvanherkomstisindezinvanartikel1, punt 6, onder c);
— regelmatig werkend;— gekenmerkt door het feit dat in door de bevoegde autoriteiten
opgesteldeofgoedgekeurdebepalingendevoorwaardenvoordewerking van en de toegang tot de markt zijn vastgelegd,alsmede, wanneer Richtlijn 79/279/EEG van toepassing is, debij die richtlijn vastgestelde voorwaarden voor toelating tot denotering, en wanneer die richtlijn niet van toepassing is, devoorwaarden waaraan deze financiële instrumenten moetenvoldoen omdaadwerkelijk op de m arkt verhandeld te kunnenworden;
— diealleverplichtingenoplegtinzakemeldingendoorzichtigheid
welkeopgrondvandeartikelen20en21zijnvoorgeschreven;
14. „zeggenschap”: zeggenschap in de zin van artikel 1 van Richtlijn
83/349/EEG;
▼
M1
15. „nauwe banden”: een situatie waarbij twee of meer natuurlijke of
rechtspersonen verbonden zijn door:
a) eendeelneming,d.w.z.hetrechtstreeksofdoormiddelvaneen
zeggenschapsbandinbezithebbenvantenminste20%vandestemrechten of het kapitaal van een onderneming, of
b) een zeggenschapsband, d.w.z. de band die bestaat tussen een
moederonderneming en een dochteronderneming, in allegevallenzoalsbedoeldinartikel1,leden1en2,vanRichtlijn83/349/EEG(
1), of een band van dezelfde aard tussen een
natuurlijkeofrechtspersooneneenonderneming;elkedochter-onderneming van een dochteronderneming wordt ookbeschouwdalseendochterondernemingvandemoederonderne-ming die aan het hoofd van deze ondernemingen staat.
Alseennauwebandtussentweeofmeernatuurlijkeofrechtsper-
sonen wordt tevens beschouwd een situatie waarin deze personenviaeenzeggenschapsbandduurzaamverbondenzijnmeteenzelfdepersoon.
▼
B
Artikel 2
1. Dezerichtlijnisvantoepassingopallebeleggingsondernemingen.
Op kredietinstellingen met een overeenkomstig de Richtlijnen 77/780/EEGen89/646/EEGverleendevergunningvoordeuitoefeningvaneenofmeervandeindeelAvandebijlagegenoemdebeleggingsdien-sten,zijnechteralleenlid4vanditartikel,artikel8,lid2,deartikelen10 en 11, artikel 12, eerste alinea, artikel 14, leden 3 en 4, en deartikelen 15, 19 en 20 van toepassing.
2. Deze richtlijn is niet van toepassing op:
a) verzekeringsondernemingen in de zin van artikel 1 van Richtlijn
73/239/EEG(
2) of artikel 1 van Richtlijn 79/267/EEG(3) alsmede
op ondernemingen die de in Richtlijn 64/225/EEG(4) bedoelde
werkzaamheden van herverzekering en retrocessie uitoefenen;
(1) PB nr. L193 van 18. 7. 1983, blz. 1. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 90/605/EEG (PB nr. L317 van 16. 11. 1990, blz. 60).
(2) PB nr. L228 van 16. 8. 1973, blz. 3. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 90/619/EEG (PB nr. L330 van 29. 11. 1990, blz. 50).
(3) PB nr. L63 van 13. 3. 1979, blz. 1. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 90/618/EEG (PB nr. L330 van 29. 11. 1990, blz. 44).
(4) PB nr. L56 van 4. 4. 1964, blz. 878/64.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 11
▼B
b) ondernemingen die uitsluitend beleggingsdiensten verrichten voor
hun moederonderneming, hun dochterondernemingen of een anderedochteronderneming van hun moederonderneming;
c) personendieeenbeleggingsdienstalsincidenteleactiviteitverrichten
inhetkadervaneenberoepswerkzaamheid,indiendezewerkzaam-heid aan wettelijke of bestuursrechtelijke voorschriften of aan eenberoepscode is onderworpen en het verrichten van de dienst opgrond daarvan niet is uitgesloten;
d) ondernemingenwaarvandebeleggingsdienstenuitsluitendbestaanin
het beheer van een werknemersparticipatieplan;
e) ondernemingen waarvan de beleggingsdiensten bestaan in het
verstrekkenvanzoweldedienstenbedoeldonderb)alsdiebedoeldonder d);
f) de centrale banken van de Lid-Staten en andere nationale instel-
lingen met een soortgelijke functie en andere overheidsinstellingendiebelastzijnmethetbeheervandeoverheidsschuldofbetrokkenzijn bij dit beheer;
g) ondernemingen
— diegeengeldofeffectenvancliëntenmogenhoudenendaarom
ten aanzien van hun cliënten nooit in een debiteurenpositiekunnen verkeren; en
— die enkel beleggingsdiensten mogen verrichten in de vorm van
het ontvangen en doorgeven van orders met betrekking toteffecten of rechten van deelneming in instellingen voor collec-tieve belegging; en
— die bij het verstrekken van deze dienst alleen orders mogen
doorgeven
i) aanbeleggingsondernemingenwaaraanovereenkomstigdeze
richtlijn vergunning is verleend;
ii) aan kredietinstellingen waaraan overeenkomstig de Richt-
lijnen 77/780/EEG en 89/646/EEG vergunning is verleend;
iii) aan bijkantoren van beleggingsondernemingen of van
kredietinstellingenwaaraanineenderdelandvergunningisverleend en die onderworpen zijn en zich houden aanprudentiële voorschriften welke door de bevoegde autori-teiten als minstens even streng worden beschouwd als devoorschriftenvanonderhavigerichtlijnofvandeRichtlijnen89/646/EEG of 93/6/EEG;
iv) aaninstellingenvoorcollectievebeleggingdieopgrondvan
dewetgevingvaneenLid-Staatrechtenvandeelnemingbijhet publiek mogen plaatsen, en aan bestuurders van zulkeinstellingen;
v) aan beleggingsmaatschappijen met vast kapitaal in de zin
van artikel 15, lid 4, van Richtlijn 77/91/EEG(
1), waarvan
deeffectenopeengereglementeerdemarktvaneenLid-Staatgenoteerd zijn of verhandeld worden
— enwaarvandeactiviteitenopnationaalniveauaanvoorschriften
of aan een beroepscode zijn onderworpen;
h) instellingen voor collectieve belegging, ongeacht of zij op commu-
nautairniveaugecoördineerdzijn,alsmededebewaardersenbeheer-ders van deze instellingen;
i) personenwierhoofdbedrijfbestaatinhetonderelkaarofmetprodu-
centen of professionele gebruikers verhandelen van grondstoffen(„commodities”) en die alleen beleggingsdiensten verrichten voordezetegenpartijenenindematedathunhoofdbedrijfzulksvereist;
j) ondernemingen van wie de beleggingsdiensten exclusief bestaan in
het uitsluitend voor eigen rekening handelen op een markt voorfinanciëlefuturesofvooropties,ofdievoorandereledenvandezezelfde markt handelen, of aan deze laatsten een prijs geven, en die
(1) PB nr. L26 van 31. 1. 1977. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij de Akte
van Toetreding van Spanje en Portugal.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 12
▼B
dooreenclearingmembervandezemarktwordengegarandeerd.De
verantwoordelijkheidvoordeuitvoeringvandedoordezeonderne-mingengeslotencontractenberustbijeenclearingmembervandezezelfde markt;
k) verenigingendiedoorDeensepensioenfondsenzijnopgerichtmetde
uitsluitende bedoeling de activa van de deelnemende pensioen-fondsen te beheren;
l) „agenti di cambio” waarvan de activiteiten en de functie geregeld
zijn bij het Italiaans koninklijk besluit nr. 222 van 7maart 1925,alsmedebijdelaterebepalingentotwijzigingdaarvan,enwiemach-tigingisverleendomhunwerkzaamhedenvoorttezettenopgrondvan artikel 19 van de Italiaanse wet nr. 1 van 2 januari 1991.
3. Uiterlijkop31december1998ennadienopgezettetijden,brengt
de Commissie verslag uit over de toepassing van lid 2 in samenhangmetdeelAvandebijlage,ensteltzijopbasisvandewerkingvandezerichtlijninvoorkomendgevalwijzigingenvoorindeomschrijvingvande uitsluitingen van deze richtlijn en de door deze richtlijn bestrekendiensten.
4. De bij deze richtlijn verleende rechten gelden niet voor het
verrichten van diensten als tegenpartij van de Staat, van de centralebank,ofvananderenationaleinstellingenmeteensoortgelijkefunctie,van een Lid-Staat bij het voeren van het monetair, wisselkoers- enoverheidsschuldbeleid,alsmedehetreservebeheervandebetrokkenLid-Staat.
TITEL II
Voorwaarden voor toegang tot de werkzaamheden
Artikel 3
1. ElkeLid-Staatsteltdetoegangtotdewerkzaamhedenvanbeleg-
gingsondernemingenwaarvoorhijdeLid-Staatvanherkomstis,afhan-kelijk van een vergunning. Deze vergunning wordt verleend door deovereenkomstig artikel 22 aangewezen bevoegde autoriteiten van dezeLid-Staat. In de vergunning worden de in deel A van de bijlagebedoelde beleggingsdiensten vermeld die de onderneming magverrichten. De vergunning kan tevens een of meer nevendiensten alsbedoeld in deel C van de bijlage bestrijken. Een vergunning in de zinvan deze richtlijn mag onder geen beding worden afgegeven voordiensten die alleen tot deel C van de bijlage behoren.
2. De Lid-Staten eisen:
— dat het hoofdkantoor van beleggingsondernemingen die rechtsper-
sonen zijn en die overeenkomstig hun nationale wetgeving eenstatutaire zetel hebben, zich bevindt in de Lid-Staat waar de statu-taire zetel is gevestigd;
— dat het hoofdkantoor van andere beleggingsondernemingen zich
bevindtindeLid-Staatwaardevergunningisafgegevenenwaarzijfeitelijk werkzaamzijn.
3. Onverminderdandereindenationalewetgevingvervattealgemeen
toepasselijkevoorwaardenverlenendebevoegdeautoriteitendevergun-ning slechts indien:
— debeleggingsonderneming,geletopdeaardvandebetrokkenbeleg-
gingsdienst,overvoldoendeaanvangskapitaalbeschiktovereenkom-stig Richtlijn 93/6/EEG;
— depersonendiehetbedrijfvandebeleggingsondernemingfeitelijk
leiden, als voldoende betrouwbaar bekendstaan en over voldoendeervaring beschikken.
Debeleidslijnenvoordeactiviteitvandeondernemingmoetenworden
bepaalddoortenminstetweepersonendieaandezezelfdevoorwaardenvoldoen. De bevoegde autoriteiten kunnen evenwel ook vergunningverlenenaaneenbeleggingsondernemingdieeennatuurlijkepersoonisof, rekening houdend met de aard en de omvang van haar werkzaam-heden,eenbeleggingsondernemingdieeenrechtspersoonisenovereen-komstig haar statuten en haar nationale wetgeving wordt geleid door
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 13
▼B
één natuurlijke persoon, mits een passend mechanisme een gelijk-waardigresultaatgarandeert,metnametenaanzienvanartikel1,punt2, derde alinea, laatste streepje.
▼
M1
Wanneerernauwebandenbestaantussendebeleggingsondernemingenanderenatuurlijkeofrechtspersonen,verlenendebevoegdeautoriteitenbovendienslechtsvergunningindiendezebandendejuisteuitoefeningvan hun toezichthoudende taken niet belemmeren.
Debevoegdeautoriteitenweigerenookdevergunningindiendewette-
lijke of bestuursrechtelijke bepalingen van een derde land die vantoepassingzijnopeenofmeernatuurlijkeofrechtspersonenmetwiedeondernemingnauwebandenheeft,ofmoeilijkhedeninverbandmetdetoepassingvandiebepalingen,eenbelemmeringvormenvoordejuisteuitoefening van hun toezichthoudende taken.
De bevoegde autoriteiten verlangen van beleggingsondernemingen dat
zijhundeinformatieverstrekkendiezijnodighebbenomzichervantekunnen vergewissen dat doorlopend aan de in dit lid gestelde voor-waarden wordt voldaan.
▼
B
4. De Lid-Staten bepalen bovendien dat de vergunningsaanvraagvergezeld moet gaan van een programma van werkzaamheden waarinmetnamedeaardvandebeoogdeverrichtingenalsmededeorganisatie-structuur van de beleggingsonderneming worden vermeld.
5. De aanvrager wordt er binnen zes maanden na de indiening van
een volledige aanvraag van in kennis gesteld of de vergunning toege-kend dan wel geweigerd is. Weigering van een vergunning wordt metredenen omkleed.
6. Wanneerdevergunningwordtverleend,magdebeleggingsonder-
neming onmiddellijk haar werkzaamheden aanvangen.
7. Debevoegdeautoriteitenmogendevergunningdieaaneenonder
deze richtlijn vallende beleggingsonderneming is verleend, slechtsintrekken indien deze beleggingsonderneming:
a) binneneentermijnvantwaalfmaandengeengebruikmaaktvande
vergunning,uitdrukkelijktekennenheeftgegevengeengebruikvandevergunningtezullenmakenofhetverrichtenvanbeleggingsdien-sten gedurende een periode van meer dan zes maanden heeftgestaakt, tenzij de betrokken Lid-Staat voorschrijft dat in diegevallen de vergunning vervalt;
b) devergunningheeftgekregendoormiddelvanvalseverklaringenof
op enige andere onregelmatige wijze;
c) niet meer voldoet aan de voorwaarden waarop de vergunning is
verleend;
d) niet meer voldoet aan Richtlijn 93/6/EEG;
e) de in toepassing van de artikelen 10 en 11 vastgestelde bepalingen
op ernstige wijze en systematisch heeft overtreden;
f) in een van de overige gevallen verkeert waarvoor de nationale
voorschriften in intrekking voorzien.
Artikel 4
De bevoegde autoriteiten verlenen geen vergunning tot het uitoefenen
van de werkzaamheden van een beleggingsonderneming voordat zij inkenniszijngesteldvandeidentiteitvanderechtstreekseofmiddellijkeaandeelhouders of vennoten, natuurlijke of rechtspersonen, die daarineen gekwalificeerde deelneming bezitten, alsmede van het bedrag vandie deelneming.
Debevoegdeautoriteitenverlenengeenvergunningindienzij,geletop
de noodzaak een gezonde en prudente bedrijfsvoering van de beleg-gingsonderneming te garanderen, niet overtuigd zijn van de geschikt-heid van de genoemde aandeelhouders of vennoten.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 14
▼B
Artikel 5
DeLid-Statenpassenopbijkantorenvanbeleggingsondernemingenmet
statutaire zetel buiten de Gemeenschap, wanneer deze bijkantoren hunwerkzaamhedenaanvangenofreedsverrichten,geenbepalingentoedieleiden tot een gunstiger behandeling dan die welke geldt voor bijkan-toren van beleggingsondernemingen met statutaire zetel binnen deGemeenschap.
Artikel 6
De bevoegde autoriteiten van de andere betrokken Lid-Staat moeten
vooraf worden geraadpleegd bij het verlenen van een vergunning aaneen beleggingsonderneming die:
— of wel een dochteronderneming is van een beleggingsonderneming
ofvaneenkredietinstellingwaaraanineenandereLid-Staatvergun-ning is verleend,
— of wel een dochteronderneming is van de moederonderneming van
een beleggingsonderneming of kredietinstelling waaraan in eenandere Lid-Staat vergunning is verleend,
— of wel onder de zeggenschap staat van dezelfde natuurlijke of
rechtspersonen die de zeggenschap hebben over een beleggingson-derneming of kredietinstelling waaraan in een andere Lid-Staatvergunning is verleend.
TITEL III
Betrekkingen met derde landen
Artikel 7
1. DebevoegdeautoriteitenvandeLid-StatenstellendeCommissie
in kennis van:
a) elke vergunningsverlening voor een rechtstreekse of middellijke
dochteronderneming van een of meer moederondernemingen dieonder het recht van een derde land vallen;
b) elke deelneming van een dergelijke moederonderneming in een
beleggingsondernemingvandeGemeenschapwaardoordezeonder-neming haar dochteronderneming zou worden.
In afwachting van de oprichting door de Raad, op voorstel van de
Commissie,vaneencomitévoorheteffectenbedrijfsteltdeCommissiein beide gevallen de Raad daarvan in kennis.
Wanneer vergunning wordt verleend aan een rechtstreekse of middel-
lijke dochteronderneming van een of meer moederondernemingen dieonder het recht van een derde land vallen, wordt de structuur van degroepvermeldindekennisgevingvandebevoegdeautoriteitenaandeCommissie.
2. De Lid-Staten stellen de Commissie in kennis van de algemene
moeilijkhedendiehunbeleggingsondernemingenondervindenbijvesti-ging of het verrichten van beleggingsdiensten in een derde land.
3. De Commissie stelt, voor de eerste maal niet later dan zes
maandenvóórhetvantoepassingwordenvandezerichtlijnenvervol-gens periodiek, een verslag op waarin de in de leden 4 en 5 bedoeldebehandeling van beleggingsondernemingen van de Gemeenschap inderde landen, met betrekking tot de vestiging en het verrichten vanbeleggingsdiensten en het verwerven van deelnemingen in beleggings-ondernemingenvanderdelandenwordtonderzocht.DeCommissielegtdeze verslagen, in voorkomend geval vergezeld van passende voor-stellen, voor aan de Raad.
4. Indien de Commissie vaststelt, hetzij op grond van de in lid 3
bedoeldeverslagen,hetzijopbasisvanandereinformatie,dateenderdelanddebeleggingsondernemingenvandeGemeenschapgeendaadwer-kelijketoegangtotdemarktverleentdievergelijkbaarismetdiewelkede Gemeenschap toekent aan beleggingsondernemingen van dat derdeland,kanzijaandeRaadvoorstellendoenomeenpassendonderhande-lingsmandaatteverkrijgenteneindevoordebeleggingsondernemingen
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 15
▼B
van de Gemeenschap vergelijkbare concurrentiemogelijkheden te
verkrijgen. De Raad besluit met gekwalificeerde meerderheid vanstemmen.
5. Indien de Commissie vaststelt, hetzij op grond van de in lid 3
bedoelde verslagen, hetzij op basis van andere informatie, dat in eenderde land beleggingsondernemingen niet de nationale behandelingkrijgendiedezelfdeconcurrentiemogelijkhedenbiedtalsdiewelkeaanbinnenlandse beleggingsondernemingen worden geboden, en dat devoorwaarden voor daadwerkelijke toegang tot de markt niet zijnvervuld, kan zij onderhandelingen openen omdit euvel te verhelpen.
In de in de eerste alinea bedoelde omstandigheden kan ook, naast het
openenvanonderhandelingen,teallentijde,overeenkomstigdeproce-durediezalwordenvastgesteldinderichtlijnwaarbijdeRaadhetinlid1 bedoelde comité zal oprichten, worden besloten dat de bevoegdeautoriteitenvandeLid-Statenhunbeslissingeninzakereedsingediendeof toekomstige vergunningsaanvragen en het verwerven van deelne-mingen door recht-streekse of middellijke moederondernemingen dieonderhetrechtvanhetbetrokkenderdelandvallen,moetenbeperkenofopschorten. De bedoelde maatregelen zijn ten hoogste drie maandengeldig.
VóórhetverstrijkenvandezetermijnvandriemaandenkandeRaadin
hetlichtvanhetresultaatvandeonderhandelingen,opvoorstelvandeCommissie,metgekwalificeerdemeerderheidvanstemmenbesluitenofde maatregelen van toepassing blijven.
Een dergelijke beperking of opschorting geldt niet voor de oprichting
van dochterondernemingen door beleggingsondernemingen die eenvergunninghebbengekregenindeGemeenschap,ofdoordochteronder-nemingen daarvan, noch voor het verwerven van deelnemingen doordergelijke beleggingsondernemingen of dochterondernemingen in eenbeleggingsonderneming van de Gemeenschap.
6. Indien de Commissie een van de in de leden 4 en 5 bedoelde
situaties constateert, stellen de Lid-Staten haar desgevraagd in kennisvan:
a) elke vergunningsaanvraag door een rechtstreekse of middellijke
dochteronderneming waarvan een of meer moederondernemingenonder het recht van het betrokken derde land vallen;
b) elkopgrondvanartikel10dooreendergelijkemoederonderneming
aanhenvoorgelegdvoornementotverwervingvaneendeelnemingineenbeleggingsondernemingvandeGemeenschap,waardoordezeinstelling haar dochteronderneming zou worden.
Deze kennisgevingsverplichting vervalt zodra met het derde land als
bedoeldinlid4oflid5eenovereenkomstisgeslotenofwanneerdeinlid 5, tweede en derde alinea, bedoelde maatregelen niet meer vantoepassing zijn.
7. Dekrachtensditartikelgetroffenmaatregelenmoeteninovereen-
stemming zijn met de verplichtingen die de Gemeenschap heeft uithoofde van bilaterale of multilaterale overeenkomsten inzake detoegangtotendeuitoefeningvandewerkzaamhedenvanbeleggingson-dernemingen.
TITEL IV
Uitoefeningsvoorwaarden
Artikel 8
1. DebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomstschrijven
voor dat een beleggingsonderneming waaraan zij vergunning hebbenverleend,teallentijdeaandeinartikel3,lid3,bedoeldevoorwaardenmoet voldoen.
2. DebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomstschrijven
voor dat een beleggingsonderneming waaraan zij vergunning hebben
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 16
▼B
verleend, aan de in Richtlijn 93/6/EEG vastgestelde regels moet
voldoen.
3. Hetprudentieeltoezichtopeenbeleggingsondernemingberustbij
debevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomst,ongeachtofdebeleggingsonderneming in een andere Lid-Staat een bijkantoor vestigtofdaardienstenverricht,onverminderddebepalingenvandezerichtlijnwelke een bevoegdheid van de autoriteiten van de Lid-Staat vanontvangst inhouden.
Artikel 9
1. DeLid-Statenbepalendatiederepersoondiehetvoornemenheeft
om rechtstreeks of middellijk een gekwalificeerde deelneming in eenbeleggingsondernemingteverwerven,debevoegdeautoriteitendaarvanvoorafinkennismoetstellenondervermeldingvanhetbedragvandiedeelneming.Totkennisgevingaandebevoegdeautoriteiteniseveneensgehoudeniederepersoondiehetvoornemenheeftdeomvangvanzijngekwalificeerdedeelnemingzodanigtevergrotendathetpercentagevande door hemgehouden stem rechten of aandelen 20%, 33% of 50%bereiktofoverschrijdtofdatdebeleggingsondernemingzijndochteron-derneming wordt.
Onverminderd lid 2 beschikken de bevoegde autoriteiten over een
termijnvantenhoogstedriemaanden,terekenenvanafdedatumvandeindeeerstealineabedoeldekennisgeving,omzichtegenhetvoor-nemen te verzetten indien zij, gelet op de noodzaak een gezonde enprudentebedrijfsvoeringvandebeleggingsondernemingtegaranderen,niet overtuigd zijn van de geschiktheid van de in de eerste alineabedoeldepersoon.Indienergeenbezwaaris,kunnendeautoriteiteneenmaximumtermijn vaststellen voor de uitvoering van het voornemen.
2. Indien de verwerver van de in lid 1 bedoelde deelnemingen een
beleggingsondernemingiswaaraanineenandereLid-Staatvergunningisverleend,ofeenmoederondernemingvaneenbeleggingsondernemingwaaraanineenandereLid-Staatvergunningisverleend,ofeenpersoondiezeggenschapheeftovereenbeleggingsondernemingwaaraanineenandereLid-Staatvergunningisverleend,enindiendebeleggingsonder-neming waarin de verwervende onderneming een deelneming wilverkrijgen, daardoor een dochteronderneming van die ondernemingwordtofonderhaarzeggenschapkomt,moetoverdeverwervingvoor-afgaand overleg plaatsvinden overeenkomstig artikel 6.
3. DeLid-Statenbepalendatiederepersoondiehetvoornemenheeft
rechtstreeksofmiddellijkzijngekwalificeerdedeelnemingineenbeleg-gingsondernemingaftestoten,debevoegdeautoriteitendaarvanvoorafin kennis moet stellen onder vermelding van het bedrag van dezedeelneming.Totkennisgevingaandebevoegdeautoriteiteniseveneensgehoudeniederepersoondiehetvoornemenheeftdeomvangvanzijngekwalificeerde deelneming zodanig te verkleinen dat het percentagevandedoorhemgehoudenstemrechtenofaandelenonder20%,33%of50%daaltofdatdebeleggingsondernemingophoudtzijndochteron-derneming te zijn.
4. Zodra zij daarvan kennis hebben, stellen de beleggingsonderne-
mingen de bevoegde autoriteiten in kennis van de verwervingen ofafstotingen van deelnemingen in hun kapitaal waardoor stijging bovenof daling onder een van de drempels als bedoeld in de leden 1 en 3optreedt.
Tevens stellen zij de bevoegde autoriteiten ten minste eens per jaar in
kennisvandeidentiteitvandeaandeelhoudersofvennotendiegekwali-ficeerdedeelnemingenbezitten,alsmedevandeomvangvandiedeelne-mingenzoalsdiemetnameblijkenuitdegegevensdiewordenverstrektbijdejaarlijksealgemenevergaderingvanaandeelhoudersofvennoten,of uit de informatie die is ontvangen uit hoofde van de verplichtingenvan ter beurze genoteerde vennootschappen.
5. De Lid-Staten bepalen dat, indien de door de in lid 1 bedoelde
personenuitgeoefendeinvloedeenprudenteengezondebedrijfsvoeringvan de beleggingsonderneming zou kunnen belemmeren, de bevoegdeautoriteitendepassendemaatregelentreffenomaandezetoestandeeneinde te maken. Deze maatregelen kunnen met name bestaan in
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 17
▼B
bindendeaanwijzingen,sanctiestegenbestuurdersenschorsingvandeuitoefening van de stemrechten die verbonden zijn aan de aandelenwelkedoordebetrokkenaandeelhoudersofvennotenwordengehouden.
Soortgelijkemaatregelenzijnvantoepassingoppersonendiedeinlid1
vanditartikelbedoeldeverplichtinginzakevoorafgaandekennisgevingniet naleven. Wanneer een deelneming wordt verworven ondanks hetbezwaarvandebevoegdeautoriteiten,bepalendeLid-Staten,onvermin-derd andere te treffen sancties, dat de uitoefening van de betrokkenstemrechtenwordtgeschorstofdatdeuitgebrachtestemmennietigzijnof nietig verklaard kunnen worden.
Artikel 10
1. De Lid-Staat van herkomst stelt prudentiële regels op die bij
voortduringdoordebeleggingsondernemingmoetenwordennageleefd.In deze toezichtsregels wordt met name de eis gesteld dat de beleg-gingsonderneming:
— beschiktovereengoedeadministratieveenboekhoudkundigeorga-
nisatie,controle-enbeveiligingsvoorzieningenophetgebiedvandeelektronische informatieverwerking, en adequate interne controle-procedures,waarondermetnameeenregelingvoordepersoonlijketransacties van de werknemers van de onderneming;
— adequateregelingentreftmetbetrekkingtotdewaardepapierenvan
beleggerstervrijwaringvanhuneigendomsrechten,metnameinhetgevalvaninsolventievandeonderneming,enomtevoorkomendateffecten van beleggers door de beleggingsonderneming voor eigenrekeningwordengebruikt,tenzijmetuitdrukkelijkeinstemmingvande beleggers;
— adequateregelingentreftmetbetrekkingtothetgeldvanbeleggers
ter vrijwaring van hun rechten en om, behalve in het geval vankredietinstellingen, te voorkomen dat geld van beleggers door debeleggingsonderneming voor eigen rekening wordt gebruikt;
— ervoorzorgtdatderegistratievandeuitgevoerdetransactiesalthans
voldoende is omde autoriteiten van de Lid-Staat van herkom st instaattestellenomnategaanofdeprudentiëleregels,waarvanzijde toepassing moeten waarborgen, worden nageleefd. Deze geregi-streerde gegevens moeten gedurende een door de bevoegde autori-teiten te bepalen periode worden bewaard;
— zodanig is gestructureerd en georganiseerd dat er een minimaal
risicowordtgelopendatbelangenconflictentussendeondernemingenhaarcliëntenoftussenhaarcliëntenonderlingafbreukdoenaandebelangenvandecliënten.DebijdeoprichtingvaneenbijkantoorgevolgdewijzevanorganisatiemagevenwelnietindruisentegendedoordeLid-Staatvanontvangstinzakebelangenconflictenvoorge-schreven gedragsregels.
Artikel 11
1. DeLid-Statenstellengedragsregelsopdiebijvoortduringdoorde
beleggingsondernemingen moeten worden nageleefd. In deze regelsmoet minimaal uitvoering worden gegeven aan de in de onderstaandestreepjes beschreven beginselen, en zij moeten worden toegepast metinachtneming van de professionele aard van de persoon voor wie dedienstwordtverricht.DeLid-Statenpassendezeregelsinvoorkomendgeval ook toe op de in deel C van de bijlage bedoelde nevendiensten.Krachtens deze beginselen moet de beleggingsonderneming:
— zich bij haar bedrijfsuitoefening op een loyale en billijke wijze
inzettenvoordebelangenvanhaarcliëntenendeintegriteitvandemarkt;
— zich met de nodige bekwaamheid, zorgvuldigheid en toewijding
inzettenvoordebelangenvanhaarcliëntenendeintegriteitvandemarkt;
— beschikkenoverendoeltreffendgebruikmakenvandemiddelenen
proceduresdienodigzijnvooreendeugdelijkebedrijfsuitoefening;
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 18
▼B
— informatieinwinnenoverdefinanciëlepositievanhaarcliënten,hun
ervaring met beleggingen en hun doelstellingen in verband met degevraagde diensten;
— bij de onderhandelingen met haar cliënten op passende wijze alle
dienstige informatie verstrekken;
— belangenconflictentrachtentevoorkomenen,wanneerdezeonver-
mijdelijk zijn, ervoor zorgen dat haar cliënten op billijke wijzeworden behandeld;
— zichvoegennaarallevoordeuitoefeningvanhaarwerkzaamheden
geldende voorschriften ten einde de belangen van haar cliëntenoptimaal te behartigen en de integriteit van de markt optimaal tebevorderen.
2. Onverminderd de in het kader van een harmonisatie van de
gedragsregels te nemen besluiten blijven de tenuitvoerlegging en hettoezicht op de naleving van deze regels onder de bevoegdheid vallenvan de Lid-Staat waar de dienst wordt verricht.
3. Wanneereenbeleggingsondernemingeenorderuitvoert,wordthet
criteriumvandeprofessioneleaardvandebeleggermethetoogopdetoepassingvandeinlid1bedoelderegelsgetoetsttenaanzienvandebeleggervanwiedeorderoorspronkelijkisuitgegaan,ongeachtofdezeorderrechtstreeksdoordebeleggerzelfisgeplaatstdanwelmiddellijkviaeenbeleggingsondernemingdiededienstbedoeldindeelA,punt1,onder a), van de bijlage verstrekt.
Artikel 12
Deondernemingisertoeverplichtomaanbeleggers,alvorensmethen
zakelijkebetrekkingenaanteknopen,medetedelenwelkgarantiefondsof gelijkwaardige bescherming met betrekking tot de voorgenomentransactie(s) van toepassing is, welke dekking door het desbetreffendesysteemwordtgeboden,danweldatergeenfondsofgarantiebestaat.
DeRaadneemteraktevandatdeCommissieverklaarthemuiterlijkop
31juli1993voorstellentezullendoenmethetoogopdeharmonisatievandegarantiestelselsmetbetrekkingtottransactiesvanbeleggingson-dernemingen. De Raad zal ter zake zo spoedig mogelijk een besluitnemen, waarbij het in de bedoeling ligt dat de stelsels die in dezevoorstellenbehandeldworden,vantoepassingwordenopdedatumvantoepassing van deze richtlijn.
Artikel 13
De bepalingen van deze richtlijn beletten beleggingsondernemingen
waaraanineenandereLid-Staatvergunningisverleend,niethundien-sten met alle beschikbare communicatiemiddelen te adverteren in deLid-Staat van ontvangst, mits zij alle voorschriften inzake de vorm ende inhoud van dit adverteren in acht nemen die zijn vastgesteld omredenen van algemeen belang.
TITEL V
Vrijheid van vestiging en vrij verrichten van diensten
Artikel 14
1. DeLid-Statendragenerzorgvoordatdebeleggingsdienstenende
andere diensten die genoemd zijn in deel C van de bijlage, op hungrondgebied kunnen worden uitgeoefend overeenkomstig het bepaaldein de artikelen 17, 18 en 19, zowel door middel van het vestigen vaneenbijkantooralsdoormiddelvanhetvrijverrichtenvandiensten,dooriedere beleggingsonderneming waaraan door de bevoegde autoriteitenvan een andere Lid-Staat vergunning is verleend en waarop door hentoezichtwordtgehoudenovereenkomstighetbepaaldeindezerichtlijn,mits deze diensten onder de vergunning vallen.
Deze richtlijn laat onverlet de bevoegdheden van de Lid-Staten van
ontvangst ten aanzien van de rechten van deelneming in instellingen
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 19
▼B
voor collectieve belegging die niet vallen onder Richtlijn 85/
611/EEG(1).
2. 2. De Lid-Staten mogen de vestiging van een bijkantoor of het
verrichtenvandienstenalsbedoeldinlid1,nietafhankelijkstellenvaneenvergunning,nochonderwerpenaandeverplichtingeigenkapitaalteverschaffen of aan maatregelen van gelijke werking.
3. EenLid-Staatmagvoorschrijvendatdetransactiesmetbetrekking
tot de diensten als bedoeld in lid 1 op een gereglementeerde marktworden verricht wanneer zij aan alle hieronder vermelde criteriavoldoen:
— debeleggerheeftzijngewoneverblijfplaatsindezeLid-Staatofis
er gevestigd;
— de beleggingsonderneming verricht de transactie hetzij via een
hoofdvestiging of een bijkantoor in deze Lid-Staat hetzij in hetkader van het vrij verrichten van diensten in deze Lid-Staat;
— de transactie betreft een instrument dat op een gereglementeerde
markt van deze Lid-Staat verhandeld wordt.
4. WanneereenLid-Staatlid3toepast,verleenthijdebeleggersdie
indezeLid-Staathungewoneverblijfplaatshebbenofergevestigdzijn,hetrechtomaftewijkenvandekrachtenslid3opgelegdeverplichtingendeinlid3bedoeldetransactiesbuiteneengereglementeerdemarkttelaten verrichten. De Lid-Staten kunnen de uitoefening van dit rechtafhankelijkstellenvaneenuitdrukkelijkemachtiging,rekeninghoudendmet de uiteenlopende behoeften aan bescherming van de beleggers enmet name het vermogen van professionele en institutionele beleggersomhunbelangenoptimaaltebehartigen.Dezemachtigingmoetiniedergeval kunnen worden gegeven onder voorwaarden die de prompteuitvoering van de opdrachten van de belegger niet in het gedingbrengen.
5. De Commissie brengt uiterlijk op 31 december 1998 verslag uit
over de werking van het bepaalde in de leden 3 en 4, en doet invoorkomend geval wijzigingsvoorstellen.
Artikel 15
1. Onverminderddeuitoefeningvandevrijheidvanvestigingenvan
dienstverrichting als bedoeld in artikel 14, dragen de Lid-Staten vanontvangst er zorg voor dat beleggingsondernemingen die van debevoegde autoriteiten van hun Lid-Staat van herkomst een vergunninghebben verkregen omdiensten te verrichten als bedoeld in deel A,punten 1 b) en 2, van de bijlage, in de Lid-Staten van ontvangstrechtstreeks of middellijk lid kunnen worden van de gereglementeerdemarkten waar soortgelijke diensten worden verricht, dan wel recht-streeksofmiddellijktoeganghebbentotdiemarkten,alsmedetoeganghebben tot de clearing- en afwikkelingsstelsels die de leden van degereglementeerde markten ter beschikking staan, dan wel lid van diestelsels kunnen worden.
DeLid-Statengaanovertotafschaffingvanallenationalevoorschriften,
wetten of statuten van gereglementeerde markten, die een beperkingbehelzen van het aantal personen dat daartoe toegang heeft. Indien detoegangtoteengereglementeerdemarktvanwegedejuridischestructuurof de technische capaciteit van die markt beperkt is, zorgen de Lid-Staten ervoor dat die structuur en die capaciteit regelmatig wordenaangepast.
2. Het lidmaatschap van een gereglementeerde markt of de toegang
toteendergelijkemarktverondersteltdatdebeleggingsondernemingendeeiseninzakekapitaaltoereikendheidnaleven,endatdeLid-Staatvanherkomst toezicht op die naleving houdt overeenkomstig Richtlijn 93/6/EEG.
(1) PB nr. L375 van 31. 12. 1985, blz. 3. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 88/220/EEG (PB nr. L100 van 19. 4. 1988, blz. 31).
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 20
▼B
De Lid-Staten van ontvangst zijn slechts gerechtigd aanvullende kapi-
taalvereisten voor te schrijven op punten die niet onder die richtlijnvallen.
Aanhetverkrijgenofbehoudenvandetoegangtotofhetlidmaatschap
vaneengereglementeerdemarktisdeverplichtingverbondentotnale-vingvandevoorschriftenvandiegereglementeerdemarktalsvervatinhetoprichtingsstatuutenhetbestuursreglementvandiemarkt,alsmedetot naleving van de voorschriften inzake de activiteiten op die markt,van de beroepscode voor het personeel dat op die markt en in verbin-dingdaarmeewerkzaamis,envandevoorschriftenenproceduresvande clearing- en afwikkelingsstelsels. De toepassing van deze voor-schriftenenprocedureskanwaardienstigwordenaangepast,metnamemet het oog op een juiste afwikkeling van de daaruit voortvloeiendeverplichtingen,waarbijevenwelgeletmoetwordenopdenalevingvanartikel 28.
3. Ten einde aan de in lid 1 omschreven verplichting te voldoen,
moetendeLid-Statenvanontvangstdeindatlidbedoeldebeleggings-ondernemingen de keuze bieden om lid te worden van hun reglemen-teerde markten of toegang te krijgen tot die markten:
— hetzij rechtstreeks, door in de Lid-Staat van ontvangst een bijkan-
toor te vestigen;
— hetzijmiddellijk,doorindeLid-Staatvanontvangsteendochteron-
dernemingopterichtenofdooreenindeLid-Staatvanontvangstbestaande onderneming over te nemen die reeds lid van dezemarkten is of daartoe reeds toegang heeft.
De Lid-Staten die op de datumvan aannem ing van deze richtlijn een
wetgeving toepassen op grond waarvan kredietinstellingen alleen viaeen gespecialiseerde dochteronderneming lid kunnen worden van eengereglementeerde markt of toegang kunnen krijgen tot een dergelijkemarkt, mogen die verplichting tot en met 31 december 1996 op niet-discriminerende wijze aan kredietinstellingen van herkomst uit andereLid-Staten blijven opleggen voor het verkrijgen van toegang tot dezegereglementeerde markt.
HetKoninkrijkSpanje,deHelleenseRepubliekendePortugeseRepu-
bliek mogen deze periode verlengen tot 31 december 1999. Een jaarvóórdezedatumbrengtdeCommissie,rekeninghoudendmetdebijdetoepassingvanditartikelopgedaneervaring,verslaguitendientzijinvoorkomend geval een voorstel in; de Raad kan op basis van datvoorstel met gekwalificeerde meerderheid van stemmen tot herzieningvan deze regeling besluiten.
4. Ondervoorbehoudvanhetbepaaldeindeleden1,2en3kunnen
de in lid 1 bedoelde beleggingsondernemingen, als de werking van degereglementeerde markt van de Lid-Staat van ontvangst hun fysiekeaanwezigheidnietvergt,opdezelfdebasis,maarzondereenvestigingindeLid-Staatvanontvangst,hetlidmaatschapvanofdetoegangtotdiegereglementeerde markt verkrijgen. De Lid-Staten van herkomst staande gereglementeerde markten van een Lid-Staat van ontvangst toe omop hun grondgebied de nodige faciliteiten te bieden, ten einde hunbeleggingsondernemingeninstaattestellenomovereenkomstigditlidtoegelaten te worden tot een gereglementeerde markt van de Lid-Staatvan ontvangst.
5. Debepalingenvanditartikeldoengeenafbreukaandemogelijk-
heidvoordeLid-Statenomdeoprichtingvannieuwemarktenophungrondgebied toe te staan of te verbieden.
6. Dit artikel laat onverlet:
— indeBondsrepubliekDuitslanddevoorschrifteninzakedeactiviteit
van „Kursmakler”;
— in Nederland de voorschriften inzake de activiteit van „hoekman”.
Artikel 16
Het is de taak van elke Lid-Staat om, met het oog op de wederzijdse
erkenningendetoepassingvandezerichtlijn,delijstoptestellenvandegereglementeerdemarktenwaarvanhijdeLid-Staatvanherkomstisen die aan zijn regelgeving voldoen, en deze lijst alsmede de voor-
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 21
▼B
schriften inzake organisatie en werking van deze gereglementeerde
marktenterinformatiemedetedelenaandeoverigeLid-StatenenaandeCommissie.Elkewijzigingvandezelijstofdezevoorschriftenwordtop dezelfde wijze medegedeeld. De Commissie maakt de lijsten vangereglementeerdemarktenendebijwerkingendaarvantenminsteeensper jaar bekend in het Publikatieblad van de Europese Gemeen-
schappen.
DeCommissiebrengtvóór31december1996verslaguitoverdealdus
ontvangeninformatieensteltzonodigwijzigingenvoorindedefinitievan „gereglementeerde markten” in de zin van deze richtlijn.
Artikel 17
1. Benevensdeinartikel3genoemdeverplichtingenstelteenbeleg-
gingsondernemingdieophetgrondgebiedvaneenandereLid-Staateenbijkantoorwensttevestigen,debevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvan herkomst daarvan in kennis.
2. De Lid-Staten verlangen dat de beleggingsonderneming die een
bijkantoor in een andere Lid-Staat wenst te vestigen, de in lid 1bedoeldekennisgevingvergezelddoetgaanvandevolgendegegevens:
a) de Lid-Staat op het grondgebied waarvan zij voornemens is een
bijkantoor te vestigen;
b) een programma van werkzaamheden waarin met name de aard van
de voorgenomen activiteiten en de organisatiestructuur van hetbijkantoor worden vermeld;
c) het adres in de Lid-Staat van ontvangst waar documenten kunnen
worden opgevraagd;
d) de namen van de bestuurders van het bijkantoor.
3. Tenzij de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst,
geletophetbetrokkenproject,redenenhebbenomtetwijfelenaandedeugdelijkheid van de administratieve structuur of van de financiëlepositievandebeleggingsonderneming,doenzijbinnendriemaandennaontvangst van alle in lid 2 bedoelde gegevens, mededeling van dezegegevensaandebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanontvangsten stellen zij de betrokken beleggingsonderneming hiervan in kennis.
Tevensdoenzijmededelingvangegevensbetreffendeeventuelegaran-
tiestelselsdiegerichtzijnopdebeschermingvandebeleggersvanhetbijkantoor.
Wanneer de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst
weigerendeinlid2bedoeldegegevensmedetedelenaandebevoegdeautoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst, delen zij de redenen vandeze weigering binnen drie maanden na ontvangst van alle gegevensmedeaandebetrokkenbeleggingsonderneming.TegendezeweigeringofhetuitblijvenvaneenantwoordstaatberoepopenbijderechterindeLid-Staat van herkomst.
4. Voordat het bijkantoor van een beleggingsonderneming met zijn
werkzaamheden aanvangt, beschikken de bevoegde autoriteiten van deLid-Staat van ontvangst over twee maanden, te rekenen vanaf deontvangst van de in lid 3 bedoelde mededeling, om het in artikel 19bedoeldetoezichtopdebeleggingsondernemingvoortebereidenenom,invoorkomendgeval,devoorwaarden,metinbegripvandegedragsre-gels, aan te geven waaronder deze werkzaamheden om redenen vanalgemeenbelangindeLid-Staatvanontvangstmoetenwordenuitgeoe-fend.
5. Zodra een mededeling van de bevoegde autoriteiten van de Lid-
Staatvanontvangstisbinnengekomenof,wanneerdezenietreageren,zodra de in lid 4 bedoelde termijn is verstreken, kan het bijkantoorgevestigd worden en met zijn werkzaamheden aanvangen.
6. Ingevalvanwijzigingvandeinhoudvaneenvandeovereenkom-
stiglid2,onderb),c)end),verstrektegegevens,steltdebeleggingson-derneming de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst envandeLid-Staatvanontvangstschriftelijkvandebetreffendewijziginginkennis,zulkstenminsteéénmaandvoordetoepassingvandewijzi-
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 22
▼B
ging,opdatdebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomstzichovereenkomstiglid3,endebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanontvangst zich overeenkomstig lid 4, kunnen uitspreken.
7. Eventuelewijzigingenindegegevenswaarvanovereenkomstiglid
3,tweedealinea,mededelingisgedaan,wordendoordeautoriteitenvande Lid-Staat van herkomst aan de autoriteiten van de Lid-Staat vanontvangst gemeld.
Artikel 18
1. Elkebeleggingsondernemingdievoordeeerstemaaldoormiddel
vanhetvrijverrichtenvandienstenhaarwerkzaamhedenwiluitoefenenophetgrondgebiedvaneenandereLid-Staat,steltdebevoegdeautori-teiten van de Lid-Staat van herkomst in kennis van:
— de Lid-Staat waarin zij voornemens is werkzaamheden uit te
oefenen;
— eenprogrammavanwerkzaamhedenwaarinmetnamewordtaange-
geven welke beleggingsdienst(en) zij voornemens is te verrichten.
2. DebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomstdoenaan
de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst mededelingvandeinlid1bedoeldekennisgeving,zulksbinneneentermijnvaneenmaand te rekenen vanaf de ontvangst van de kennisgeving, waarna debeleggingsonderneming kan aanvangen met het verrichten van debetrokken beleggingsdienst(en) in de Lid-Staat van ontvangst.
DebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanontvangstdoeninvoor-
komend geval, zodra zij de in lid 1 bedoelde kennisgeving hebbenontvangen,aandebeleggingsondernemingopgaafvandevoorwaarden,met inbegrip van de gedragsregels, die om redenen van algemeenbelangindeLid-Staatvanontvangstbijhetverrichtenvandebetrokkenbeleggingsdiensten gelden.
3. Ingevalvanwijzigingvandeinhoudvandeovereenkomstiglid1,
tweedestreepje,gemeldeinlichtingen,geeftdebeleggingsondernemingaandebevoegdeautoriteitenvandeLid-StaatvanherkomstenvandeLid-Staat van ontvangst schriftelijk kennis van deze wijziging voordatzijwordtdoorgevoerd,opdatdebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvan ontvangst in voorkomend geval aan de beleggingsondernemingopgaaf kunnen doen van eventuele wijzigingen of aanvullingen op deovereenkomstig lid 2 verstrekte informatie.
Artikel 19
1. De Lid-Staten van ontvangst kunnen voor statistische doeleinden
verlangen dat elke beleggingsonderneming die een bijkantoor op hungrondgebiedheeft,aanhunbevoegdeautoriteiteneenperiodiekverslagover de op hun grondgebied verrichte werkzaamheden zendt.
Voor de uitoefening van de krachtens het voeren van het monetair
beleid op hen rustende verantwoordelijkheden, onverminderd de terversterking van het Europees Monetair Stelsel vereiste maatregelen,mogendeLid-Statenvanontvangstophungrondgebiedvanallebijkan-torenvanbeleggingsondernemingenvanherkomstuitandereLid-Statendezelfdegegevensverlangenalszijvoordatdoelvanhuneigennatio-nale ondernemingen verlangen.
2. Voor de uitoefening van de krachtens deze richtlijn op hen
rustendeverantwoordelijkhedenmogendeLid-Statenvanontvangstvande bijkantoren van beleggingsondernemingen dezelfde gegevensverlangenalszijvoordatdoelvanhuneigennationaleondernemingenverlangen.
De Lid-Staten van ontvangst mogen van de beleggingsondernemingen
die op hun grondgebied in het kader van dienstverrichting werkzaamzijn, de nodige gegevens verlangen voor het toezicht op de nalevingdoordezeondernemingenvandeophenvantoepassingzijndenormenvandeLid-Statenvanontvangst;vandieondernemingenmogenechterniet méér gegevens verlangd worden dan deze Lid-Staten voor het
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 23
▼B
toezichtopdenalevingvandiezelfdenormenverlangenvandealdaar
gevestigde ondernemingen.
3. Indien de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst
constaterendateenbeleggingsondernemingdieophetgrondgebiedvanhun Lid-Staat een bijkantoor heeft of diensten verricht, niet de wette-lijke of bestuursrechtelijke bepalingen naleeft welke in die Lid-Staatzijnvastgesteldteruitvoeringvandebepalingenvandezerichtlijndieeen bevoegdheid van de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat vanontvangstinhouden,eisenzijdatdebetrokkenbeleggingsondernemingeen eind maakt aan deze onregelmatige situatie.
4. Indiendebetrokkenbeleggingsondernemingniethetnodigedoet,
stellen de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van ontvangst debevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomstdaarvaninkennis.Dezelaatstetreffenzospoedigmogelijkallepassendemaatregelenomte bewerkstelligen dat de betrokken beleggingsonderneming een eindmaakt aan deze onregelmatige situatie. Van de strekking van dezemaatregelenwordtmededelinggedaanaandebevoegdeautoriteitenvande Lid-Staat van ontvangst.
5. Indien de beleggingsonderneming, in weerwil van de aldus door
deLid-Staatvanherkomstgetroffenmaatregelen,ofomdatdezemaat-regelen ontoereikend zijn of de Lid-Staat geen maatregelen treft,inbreuk blijft plegen op de in lid 2 bedoelde, in de Lid-Staat vanontvangstgeldendewettelijkeenbestuursrechtelijkebepalingen,kandeLid-Staat van ontvangst, na de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staatvan herkomst daarvan in kennis te hebben gesteld, passende maatre-gelen treffen om verdere onregelmatigheden te voorkomen of tebestraffen;zonodigkanhijdezeondernemingbelettenopzijngrondge-biednieuwetransactiesteverrichten.DeLid-Statendragenerzorgvoordatdevoordiemaatregelenvereistestukkenophungrondgebiedaandebeleggingsondernemingen kunnen worden betekend.
6. BovenstaandebepalingenlatendebevoegdheidvandeLid-Staten
vanontvangstonverletompassendemaatregelentetreffentervoorko-ming of bestraffing van handelingen op hun grondgebied die in strijdzijn met de gedragsregels die krachtens artikel 11 zijn aangenomen,alsook met de overige wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen diezij om redenen van algemeen belang hebben vastgesteld. Met namekunnen zij een inbreukplegende beleggingsonderneming belettennieuwe transacties op hun grondgebied te verrichten.
7. Elketeruitvoeringvandeleden4,5en6genomenmaatregeldie
sanctiesofbeperkingenvandewerkzaamhedenvaneenbeleggingson-dernemingbehelst,moetnaarbehorenmetredenenwordenomkleedenaan de betrokken beleggingsonderneming worden medegedeeld. TegenelkemaatregelvandieaardstaatindeLid-Staatdiedemaatregelheeftgenomen, beroep open bij de rechter.
8. Alvorens de in de leden 3, 4 en 5 bedoelde procedure toe te
passen,kunnendebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanontvangstinspoedeisendegevallendeconservatoiremaatregelentreffendienood-zakelijkzijnterbeschermingvandebelangenvanbeleggersenanderepersonen voor wie diensten worden verricht. De Commissie en debevoegde autoriteiten van de overige betrokken Lid-Staten moeten zospoedig mogelijk van die maatregelen op de hoogte worden gesteld.
DeCommissiekan,naraadplegingvandebevoegdeautoriteitenvande
belanghebbende Lid-Staten, besluiten dat de betrokken Lid-Staat dezemaatregelen moet wijzigen of intrekken.
9. Ingeval de vergunning wordt ingetrokken, worden de autoriteiten
vandeLid-Staatvanontvangstdaarvaninkennisgesteldennemenzijpassende maatregelen om de betrokken beleggingsonderneming tebelettenophungrondgebiednieuwetransactiesteverrichtenenomdebelangen van de beleggers te vrijwaren. Omde twee jaar brengt deCommissie over deze gevallen verslag uit aan een comité dat later ophet gebied van effecten zal worden ingesteld.
10. DeLid-StatenstellendeCommissieinkennisvanhetaantalen
deaardvandegevallenwaarinovereenkomstigartikel17eenweigeringis uitgesproken of waarin overeenkomstig lid 5maatregelen zijn
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 24
▼B
genomen. Om de twee jaar brengt de Commissie over deze gevallenverslag uit aan een comité dat later op het gebied van effecten zalworden ingesteld.
Artikel 20
1. Omervoortezorgendatdevoordemarktenenvoorhettoezicht
bevoegdeautoriteitenkunnenbeschikkenoverdeinformatiedievoordevervullingvanhuntaaknodigis,stellendeLid-Statenvanherkomsttenminste de volgende eisen:
a) onverminderd de ter uitvoering van artikel 10 vastgestelde bepa-
lingen,houdendebeleggingsondernemingenallerelevantegegevensinzake de transacties betreffende de in artikel 14, lid 1, bedoeldediensten die zij met op een gereglementeerde markt verhandeldeinstrumenten hebben verricht, gedurende ten ministe vijf jaar terbeschikkingvandeautoriteiten,ongeachtofdezetransactiesaldanniet op een gereglementeerde markt hebben plaatsgevonden;
b) debeleggingsondernemingenmeldenalleondera)bedoeldetransac-
ties bij een bevoegde autoriteit van hun Lid-Staat van herkomst,wanneer deze transacties betrekking hebben op:
— aandelen of andere instrumenten die toegang tot het kapitaal
verlenen,
— obligatiesenanderemetobligatiesgelijktestelleninstrumenten,— gestandaardiseerde termijncontracten op aandelen,— gestandaardiseerde opties op aandelen.
Dezemeldingmoetbinnendekortstmogelijketijdinhetbezitvande
autoriteit zijn. De termijn wordt door de autoriteit vastgesteld en magtotheteindevandevolgendewerkdaglopen,indienzulksomoperatio-nele of praktische redenen nodig is, doch mag in geen geval langerduren.
Demeldingbehelstmetnamedenaamenhetaantalvandegekochteof
verkochteeffecten,dedatumenhetuurvandetransactie,deprijsvande transactie, en een eventuele wijze van identificatie van de beleg-gingsonderneming.
De Lid-Staten van herkomst mogen bepalen dat de in dit punt b)
bedoelde verplichting ten aanzien van obligaties en daarmee gelijk testellen instrumenten alleen geldt voor geaggregeerde transacties inhetzelfde instrument.
2. Wanneer een beleggingsonderneming op een gereglementeerde
markt in een Lid-Staat van ontvangst een transactie verricht, kan deLid-Staat van herkomst van zijn eigen voorschriften inzake meldingafzien indien de beleggingsonderneming met betrekking tot dezelfdetransactie gelijkwaardige meldingsvoorschriften moet nakomen tegen-over de autoriteiten waaronder deze markt valt.
3. De Lid-Staten bepalen dat de in lid 1, onder b), bedoelde
meldingen worden verricht hetzij door de beleggingsonderneming zelfof door een tradematchingstelsel, hetzij via de autoriteiten van eeneffectenbeurs of van een andere gereglementeerde markt.
4. DeLid-Statenzieneroptoedatdeinformatiedieuithoofdevan
ditartikelbeschikbaaris,ookbeschikbaarismethetoogopeengoedetoepassing van artikel 23.
5. Elke Lid-Staat mag op het door dit artikel bestreken gebied op
niet-discriminerende wijze strengere bepalingen vaststellen of hand-havenwatbetreftinhoudenvormvandebewaringendemeldingvande gegevens over de transacties:
— die verricht zijn op een gereglementeerde markt waarvan die Lid-
Staat de Lid-Staat van herkomst is;
— die tot stand gebracht zijn door beleggingsondernemingen waarvan
die Lid-Staat de Lid-Staat van herkomst is.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 25
▼B
Artikel 21
1. Teneindedebeleggersinstaattestellenteallentijdedemodali-
teiten van een door hen voorgenomen transactie te beoordelen enachterafdeomstandighedenwaaronderdeuitvoeringheeftplaatsgehadnategaan,neemtelkebevoegdeautoriteittenaanzienvanelkegeregle-menteerde markt die zij in de in artikel 16 bedoelde lijst heeft opge-nomen,maatregelenomaandebeleggersdeinlid2bedoeldegegevensteverstrekken.Overeenkomstigdeverplichtingenvanlid2bepalendebevoegde autoriteiten de vormwaarin en de precieze term ijn waar-binnendegegevensmoetenwordenverschaft,alsmededemiddelenviawelke de gegevens beschikbaar moeten worden gesteld, rekeninghoudend met de aard, de omvang en de behoeften van de betrokkenmarkt en de daar actieve beleggers.
2. Voor elk instrument verlangen de bevoegde autoriteiten dat ten
minste de volgende gegevens worden bekendgemaakt:
a) aanhetbeginvanelkebeursdag:degewogengemiddeldekoers,de
hoogstekoers,delaagstekoersendeomzetopdebetrokkengere-glementeerde markt voor de gehele voorgaande beursdag;
b) voor continue „ordergedreven” markten en voor „prijsgedreven”
markten bovendien:
— aanheteindvanelkbeursuurdegewogengemiddeldekoersen
de omzet op de betrokken gereglementeerde markt over eenperiode van zes beursuren, eindigend twee beursuren voor debekendmaking;
— om de twintig minuten: de gewogen gemiddelde koers, de
hoogste en de laagste koers op de betrokken gereglementeerdemarkt,berekendovereenperiodevantweebeursuren,eindigendéén beursuur voor de bekendmaking.
Wanneerdebeleggersvooraftoeganghebbentotdegegevensoverde
koersen en de hoeveelheden waarvoor transacties kunnen wordengesloten:
i) moeten die gegevens te allen tijde gedurende de beurstijd beschik-
baar zijn;
ii) moeten de voorwaarden die worden aangekondigd voor een
bepaalde koers en hoeveelheid, de voorwaarden zijn waarop debelegger de transactie kan verrichten.
De bevoegde autoriteiten kunnen de bekendmaking vertragen of
opschorten, wanneer zulks gerechtvaardigd is wegens uitzonderlijkemarktomstandigheden, dan wel, bij markten van geringe omvang, teneindedeanonimiteitvanondernemingenenbeleggerstevrijwaren.Debevoegdeautoriteitenkunnenspecialemaatregelentreffeningevalvanuitzonderlijketransactiesvanzeergroteafmetingeninverhoudingtotdegemiddeldeomvangvandetransactiesbetreffendehetbetrokkeneffectop deze markt of in geval van zeer weinig liquide effecten, alsomschreven volgens objectieve en bekendgemaakte criteria. Debevoegde autoriteiten kunnen daarnaast soepeler bepalingen toepassen,met name wat de bekendmakingstermijnen betreft, met betrekking tottransacties inzake obligaties of met obligaties gelijk te stellen instru-menten.
3. ElkeLid-Staatmagophetdoorditartikelbestrekengebiedstren-
gereofaanvullendevoorschriftenvaststellenofhandhavenbetreffendedeinhoudendevormvandegegevensdiemetbetrekkingtottransac-ties op de gereglementeerde markten waarvoor die Lid-Staat de Lid-Staatvanherkomstis,terbeschikkingvandebeleggersmoetenwordengesteld,mitsdievoorschriftenvantoepassingzijnongeachtdeLid-Staatwaar de emittent van het financieel instrument is gevestigd of de Lid-Staat op de gereglementeerde markt waarvan het instrument voor heteerst genoteerd is.
4. De Commissie brengt uiterlijk op 31 december 1997 verslag uit
over de toepassing van dit artikel; de Raad kan op voorstel van deCommissiemetgekwalificeerdemeerderheidvanstemmenbesluitentotwijziging van dit artikel.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 26
▼B
TITEL VI
De voor vergunningverlening en toezicht verantwoordelijke autori-
teiten
Artikel 22
1. DeLid-Statenwijzendebevoegdeautoriteitenaandiedeindeze
richtlijnomschreventakenmoetenvervullen.ZijstellendeCommissievan deze aanwijzing in kennis, met vermelding van een eventueletaakverdeling.
2. Deinlid1bedoeldeautoriteitenmoetenofwelopenbareautori-
teitenzijnofwellichamendiezijnerkendbijwetofdooroverheidsin-stanties die in de nationale wetgeving daartoe uitdrukkelijk zijngemachtigd.
3. Aandebetrokkenautoriteitenmoetenallevoordevervullingvan
hun taken nodige bevoegdheden worden toegekend.
Artikel 23
1. IngevalindezelfdeLid-Staatmeerdanéénautoriteitbevoegdis,
werkendezeautoriteitenvoorhettoezichtopdewerkzaamhedenvandein deze Lid-Staat werkende beleggingsondernemingen nauw samen.
2. De Lid-Staten zorgen ervoor dat deze samenwerking plaatsvindt
tussendezebevoegdeautoriteitenendeopenbareinstantiesdieverant-woordelijkzijnvoorhettoezichtopfinanciëlemarktenenhettoezichtopkrediet-enanderefinanciëleinstellingen,alsmedeopverzekerings-ondernemingen met betrekking tot de respectieve instellingen waaropzij toezicht houden.
3. Ingevalbeleggingsondernemingenviahetverrichtenvandiensten
ofdoorvestigingvanbijkantorenwerkzaamzijnineenofmeerandereLid-StatendanhunLid-Staatvanherkomst,werkendebevoegdeautori-teitenvanallebetrokkenLid-Statennauwsamenteneindehunrespec-tieve verantwoordelijkheden op de onder deze richtlijn vallendegebieden op een doeltreffender wijze uit te oefenen.
Zijverstrekkenelkaaropverzoekallegegevensbetreffendededirectie
endeeigenaarsvandezebeleggingsondernemingenwelkehettoezichtkunnen vergemakkelijken, alsmede alle informatie die de controle opdeze ondernemingen gemakkelijker kan maken. Met name werken debevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst samen ten eindehet inwinnen door de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat vanontvangstvandeinartikel19,lid2,bedoeldegegevenstewaarborgen.
Voor zover zulks voor de uitoefening van hun controlebevoegdheden
noodzakelijkmochtblijken,wordtdoordebevoegdeautoriteitenvandeLid-StaatvanontvangstaandebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvan herkomst mededeling gedaan van alle maatregelen die sanctiesjegens een beleggingsonderneming of beperkingen van de activiteitenvaneenbeleggingsondernemingbehelzen,welkedoordeLid-Staatvanontvangst krachtens artikel 19, lid 6, worden getroffen.
Artikel 24
1. DeLid-Statenvanontvangstdragenerzorgvoordat,wanneereen
beleggingsondernemingwaaraanineenandereLid-Staatvergunningisverleend,indeLid-Staatvanontvangsthaarwerkzaamhedenuitoefentdoor middel van een bijkantoor, de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst, na de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat vanontvangst daarvan in kennis te hebben gesteld, zelf of via een gevol-machtigdedeinartikel23,lid3,bedoeldegegevensterplaatsekunnenverifiëren.
2. De bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat van herkomst kunnen
ookdebevoegdeautoriteitenvandeLid-Staatvanontvangstverzoekenomdeze verificatie uit te voeren. De autoriteiten die een zodanigverzoek hebben ontvangen, moeten hieraan binnen het kader van hunbevoegdhedengevolggeven,hetzijdoordeverificatiezelfteverrichten,hetzijdoordeverzoekendeautoriteitentoestemmingteverlenenomde
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 27
▼B
verificatieteverrichten,hetzijdoortoetestaandatdeverificatiewordtverricht door een accountant of deskundige.
3. Ditartikellaathetrechtonverletvandebevoegdeautoriteitenvan
deLid-Staatvanontvangstomophungrondgebiedgevestigdebijkan-torenterplaatseteverifiërenteneindedeverantwoordelijkhedenuitteoefenen die uit hoofde van deze richtlijn op hen rusten.
Artikel 25
1. DeLid-Statenbepalendatallepersonendiewerkzaamzijnofzijn
geweestvoordebevoegdeautoriteiten,alsmedeaccountantsofdeskun-digen die in opdracht van de bevoegde autoriteiten handelen, aan hetberoepsgeheimgebondenzijn.Dithoudtindatdevertrouwelijkegege-venswaarvanzijberoepshalvekenniskrijgen,aangeenenkelepersoonof autoriteit bekend mogen worden gemaakt, behalve in een samenge-vatte of geaggregeerde vorm, zodat individuele beleggingsonderne-mingen niet kunnen worden geïdentificeerd, zulks onverminderd degevallen die onder het strafrecht vallen.
Indieneenbeleggingsondernemingfaillietisverklaardofopgrondvan
een rechterlijke uitspraak moet worden geliquideerd, mogen echtervertrouwelijke gegevens die geen betrekking hebben op derden welkebetrokkenzijnbijpogingenomdebeleggingsondernemingteredden,inhetkadervancivieleofhandelsrechtelijkeproceduresopenbaarwordengemaakt.
2. Lid 1 belet niet dat tussen de bevoegde autoriteiten van de
verschillende Lid-Staten uitwisseling van gegevens plaatsvindt alsbedoeldindezerichtlijnenindeandererichtlijnendievantoepassingzijn op beleggingsondernemingen. Deze gegevens vallen onder het inlid 1 bedoelde beroepsgeheim.
3. De Lid-Staten mogen met de bevoegde autoriteiten van derde
landen alleen dan samenwerkingsovereenkomsten voor de uitwisselingvangegevenssluiten,alsmetbetrekkingtotdemedegedeeldegegevenstenminstegelijkwaardigewaarborgeninzakehetberoepsgeheimgeldenals de in dit artikel bedoelde.
4. De bevoegde autoriteiten die uit hoofde van de leden 1 of 2
vertrouwelijke gegevens ontvangen, mogen deze uitsluitend gebruikenvoor de uitoefening van hun taken:
— omte onderzoeken of wordt voldaan aan de voorwaarden voor de
toegangtotdewerkzaamhedenvanbeleggingsondernemingenentervergemakkelijkingvanhettoezicht,opindividueleofopgeconsoli-deerde basis, op de voorwaarden waaronder de werkzaamhedenwordenuitgeoefend,inhetbijzondertenaanzienvandeinRichtlijn93/6/EEGgesteldevereisteninzakekapitaaltoereikendheid,deadmi-nistratieve en boekhoudkundige organisatie en de interne controle,of
— voor het opleggen van sancties, of— inhetkadervaneenadministratiefberoeptegeneenbesluitvande
bevoegde autoriteiten, of
— bij rechtszaken die aanhangig zijn gemaakt overeenkomstig artikel
26.
5. De leden 1 en 4 vormen geen belemmering voor de uitwisseling
van gegevens
a) binnen een zelfde Lid-Staat, wanneer er verscheidene bevoegde
autoriteiten zijn, of
b) binneneenzelfdeLid-StaatoftussenLid-Staten,tussendebevoegde
autoriteiten en
— de autoriteiten aan wie van overheidswege het toezicht op de
kredietinstellingen,deanderefinanciëleinstellingenendeverze-keringsondernemingenisopgedragen,alsmededeautoriteitendiebelast zijn met het toezicht op de financiële markten,
— deinstantiesdiebelastzijnmetdeliquidatieenhetfaillissement
vanbeleggingsondernemingenenanderesoortgelijkeprocedures,of
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 28
▼B
— de met de wettelijke controle van de jaarrekening van beleg-
gingsondernemingen en andere financiële instellingen belastepersonen,
voor de vervulling van hun toezichthoudende taak, en vormen
evenmin een belemmering voor de toezending aan de organen diebelastzijnmethetbeheervangarantiestelsels,vandegegevensdienodig zijn voor de vervulling van hun taak. Deze gegevens vallenonder het in lid 1 bedoelde beroepsgeheim.
▼
M1
5 bis. Onverminderd de leden 1tot en met 4 kunnen de Lid-Statentoestaandatuitwisselingvaninformatieplaatsvindttussendebevoegdeautoriteiten en
— de autoriteiten die belast zijn met het toezicht op de instanties die
betrokken zijn bij de liquidatie en het faillissement van financiëleondernemingen en andere soortgelijke procedures, of
— deautoriteitendiebelastzijnmethettoezichtoppersonendiebelast
zijn met de wettelijke controle van de jaarrekening van verzeke-ringsondernemingen, kredietinstellingen beleggingsondernemingenen andere beleggingsondernemingen.
De Lid-Staten die van de in de eerste alinea vervatte mogelijkheid
gebruikmaken,eisendatminimaalaandevolgendevoorwaardenwordtvoldaan:
— de informatie is bestemd voor de uitoefening van de in de eerste
alinea bedoelde toezichthoudende taken;
— de in dit verband ontvangen informatie valt onder het in lid 1
bedoelde beroepsgeheim;
— gegevensdieafkomstigzijnvaneenandereLid-Staat,mogenalleen
worden doorgegeven met de uitdrukkelijke instemming van debevoegde autoriteiten die de gegevens hebben medegedeeld en invoorkomendgevalalleenwordengebruiktvoordedoeleindenwaar-mede deze autoriteiten ingestemd hebben.
DeLid-StatendelendeCommissieendeoverigeLid-Statendeidenti-
teitmedevandeautoriteitendieopgrondvanditlidinformatiemogenontvangen.
5 ter. Onverminderd de leden 1tot en met 4 kunnen de Lid-Staten,
ter versterking van de stabiliteit van het financiële stelsel alsmede deintegriteit ervan, toestaan dat uitwisseling van informatie plaatsvindttussen de bevoegde autoriteiten en de autoriteiten en instanties diewettelijkbelastzijnmetdeopsporingenhetonderzoekvaninbreukenop het vennootschapsrecht.
De Lid-Staten die van de in de eerste alinea vervatte mogelijkheid
gebruikmaken,eisendatminimaalaandevolgendevoorwaardenwordtvoldaan:
— de informatie is bestemd voor de uitoefening van de in de eerste
alinea bedoelde taken;
— de in dit verband ontvangen informatie valt onder het in lid 1
bedoelde beroepsgeheim;
— gegevensdieafkomstigzijnvaneenandereLid-Staat,mogenalleen
worden doorgegeven met de uitdrukkelijke instemming van debevoegde autoriteiten die de gegevens hebben medegedeeld en invoorkomendgevalalleenwordengebruiktvoordedoeleindenwaar-mede deze autoriteiten ingestemd hebben.
Indien de in de eerste alinea bedoelde autoriteiten of instanties in een
Lid-Staatbijdeuitoefeningvanhunopsporings-ofonderzoektakeneenberoep doen op personen die op grond van hun specifieke deskundig-heid met een opdracht worden belast en die geen openbaar ambtbekleden,kandeindeeerstealineabedoeldemogelijkheidtotuitwisse-ling van informatie tot deze personen worden verruimd op de in detweede alinea genoemde voorwaarden.
Voordetoepassingvanhetlaatstestreepjevandetweedealineadelen
de in de eerste alinea bedoelde autoriteiten of instanties aan debevoegdeautoriteitendiedeinformatiehebbenmedegedeeld,deidenti-
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 29
▼M1
teit en de precieze opdracht mede van de personen aan wie deze
informatie zal worden doorgegeven.
DeLid-StatendelendeCommissieendeoverigeLid-Statendeidenti-
teit mede van de autoriteiten of instanties die op grond van dit lidinformatie mogen ontvangen.
De Commissie stelt vóór 31 december 2000 een verslag op over de
toepassing van dit lid.
6. Debepalingenvanditartikelhoudengeenbelemmeringvooreen
bevoegde autoriteit in om
— aan de centrale banken en andere instanties met een soortgelijke
taak in hun hoedanigheid van monetaire autoriteit,
— invoorkomendgevalaanandereoverheidsinstantiesdiebelastzijn
met het toezicht op de betalingssystemen,
voordeuitoefeningvanhuntaakdienstigegegevensmedetedelenen
houdenvoordezeautoriteitenofinstantiesevenmineenbelemmeringinomaan de bevoegde autoriteiten de gegevens toe te zenden die dezenodig hebben ter uitvoering van lid 4. De in dit verband ontvangengegevens vallen onder het in dit artikel bedoelde beroepsgeheim.
▼
B
7. Debepalingenvanditartikelvormengeenbelemmeringvoordebevoegde autoriteiten omde in de leden 1tot en m et 4 bedoeldegegevensmedetedelenaaneenclearinginstellingofeenandersoortge-lijkorgaandatbijdenationalewetgevingiserkendvoorhetverstrekkenvan clearing- en afwikkelingsdiensten op een van de markten van hunLid-Staat,indienzijvanoordeelzijndatditnodigisomderegelmatigewerking van deze organen te garanderen in verband met het, zelfspotentiële, in gebreke blijven van een marktdeelnemer. De in ditverband ontvangen gegevens vallen onder het in lid 1genoemdeberoepsgeheim.DeLid-Statenzienerevenweloptoedatdeuithoofdevan lid 2 ontvangen gegevens in het in dit lid bedoelde geval nietopenbaarkunnenwordengemaakt,tenzijmetdeuitdrukkelijkeinstem-ming van de bevoegde autoriteiten die de gegevens hebben verstrekt.
8. BovendienmogendeLid-Staten,niettegenstaandedeleden1en4,
opgrondvanwettelijkebepalingendemededelingvanbepaaldegege-vens toestaan aan andere centrale overheidsdiensten die bevoegd zijnvoordewetgevinginzakehettoezichtopkredietinstellingen,financiëleinstellingen, beleggingsondernemingen en verzekeringsondernemingenalsmedeaandeinspecteursdieinopdrachtvandezeoverheidsdienstenoptreden.
Dezegegevensmogenechteralleenwordenverstrektwanneerzulkster
wille van het bedrijfseconomisch toezicht nodig blijkt.
DeLid-Statenbepalenechterdatdegegevensdieopgrondvandeleden
2en5zijnontvangen,endiewelkezijnverkregennaaraanleidingvandeinartikel24bedoeldeverificatiesterplaatse,ingeenenkelgevalopgrondvanditlidmogenwordenmedegedeeld,tenzijmetdeuitdrukke-lijkeinstemmingvandebevoegdeautoriteitendiedegegevenshebbenverstrekt of van de bevoegde autoriteiten van de Lid-Staat waar deverificatie ter plaatse is verricht.
9. Indien een Lid-Staat op het tijdstip van aanneming van deze
richtlijn voorschrijft dat tussen verschillende autoriteiten gegevenswordenuitgewisseldmethetoogopdecontroleopdenalevingvandewetteninzakeprudentieeltoezichteninzakeopzet,werkingengedragvan handelsvennootschappen en van de voorschriften betreffende definanciëlemarkten,magdieLid-Staatinafwachtingvaneencoördinatievan alle bepalingen betreffende het uitwisselen van gegevens tussenautoriteiten voor de gehele financiële sector, en in ieder geval totuiterlijk 1 juli 1996, het doorgeven van dergelijke gegevens blijventoestaan.
De Lid-Staten zien er evenwel op toe dat gegevens die afkomstig zijn
van een andere Lid-Staat, onder de in de eerste alinea bedoelde voor-waarden niet kunnen worden doorgegeven zonder de uitdrukkelijkeinstemming van de bevoegde autoriteiten die de gegevens hebben
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 30
▼B
verstrekt,enalleenwordengebruiktvoordedoeleindenwaarmeedeze
autoriteiten ingestemd hebben.
DeRaadbrengtopbasisvaneenvoorstelvandeCommissiedeinde
eerstealineabedoeldecoördinatietotstand.HijneemteraktevandatdeCommissieverklaarthemuiterlijkop31juli1993daartoestrekkendevoorstellen te zullen doen. De Raad zal hierover zo spoedig mogelijkeen besluit nemen, waarbij het in de bedoeling ligt dat de in dezevoorstellen vervatte regelgeving van kracht wordt op de datumvantoepassing van deze richtlijn.
▼
M1
Artikel 25 bis
1. De Lid-Staten bepalen minimaal
a) dat iedere persoon die is toegelaten in de zin van Richtlijn 84/
253/EEG(1), en die bij een beleggingsonderneming de taken
verricht zoals bedoeld in artikel 51 van Richtlijn 78/660/EEG(2),
artikel 37 van Richtlijn 83/349/EEG of artikel 31 van Richtlijn85/611/EEG, dan wel een andere wettelijke taak, de verplichtingheeftaandebevoegdeautoriteitensnelmeldingtedoenvanelkfeitofbesluitmetbetrekkingtotdezeonderneming,waarvanhijbijdeuitvoeringvandietakenkennisheeftgekregenendatvandienaardis:
— dat het een inbreuk ten gronde inhoudt op de wettelijke of
bestuursrechtelijke bepalingen tot vaststelling van de voor-waardenvoorvergunningofvanspecifiekevoorschriftenbetref-fende de uitoefening van de werkzaamheden van beleggingson-dernemingen, of
— dat het de bedrijfscontinuïteit van de beleggingsonderneming
aantast, of
— dat het leidt tot weigering van de goedkeuring van de jaarreke-
ning of tot het uiten van voorbehouden;
b) datdezelfdeverplichtingrustopdezepersoontenaanzienvanfeiten
enbesluitenwaarvanhijkenniszouhebbengekregenbijdeuitvoe-ring van taken zoals beschreven onder a), bij een onderneming dieuit een zeggenschapsband voortvloeiende nauwe banden heeft metde beleggingsonderneming waar deze persoon de bovengenoemdetaken uitvoert.
2. Melding te goeder trouw aan de bevoegde autoriteiten door de
personendiezijntoegelatenindezinvanRichtlijn84/253/EEGvaninlid1bedoeldefeitenofbesluitenvormtgeeninbreukopongeachtwelkeop grond van een contract of van een wettelijke of bestuursrechtelijkebepaling opgelegde beperking inzake de openbaarmaking van infor-matie, en leidt voor de betrokken personen tot geen enkele vorm vanaansprakelijkheid.
▼
B
Artikel 26
DeLid-Statenzorgenervoordattegenbesluitendiemetbetrekkingtot
een beleggingsonderneming worden genomen op grond van de wette-lijkeenbestuursrechtelijkebepalingendieovereenkomstigdezerichtlijnzijn vastgesteld, beroep op de rechter mogelijk is. Dit geldt eveneensvoor het geval er binnen zes maanden na indiening geen beslissing isgenomen aangaande een vergunningsaanvraag die alle krachtens degeldende bepalingen vereiste gegevens bevat.
Artikel 27
Onverminderddevoordeintrekkingvandevergunninggeldendeproce-
duresendebepalingenvanhetstrafrecht,bepalendeLid-Statendathunrespectieve bevoegde autoriteiten tegen beleggingsondernemingen die
(1) PB nr. L126 van 12. 5. 1984, blz. 20.
(2) PB nr. L222 van 14. 8. 1978, blz. 11. Richtlijn laatstelijk gewijzigd bij
Richtlijn 90/605/EEG (PB nr. L317 van 16. 11. 1990, blz. 60).
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 31
▼B
dewettelijkeofbestuursrechtelijkebepalingeninzakehettoezichtopof
de uitoefening van de werkzaamheden overtreden, dan wel tegen depersonen die feitelijke zeggenschap over de werkzaamheden van dezeondernemingenuitoefenen,sanctieskunnenuitsprekendanwelmaatre-gelenkunnentreffendieuitdrukkelijkbeogeneeneindtemakenaandegeconstateerde overtredingen of de oorzaken daarvan weg te nemen.
Artikel 28
DeLid-Statenzieneroptoedaterbijdetoepassingvanhetbepaaldein
deze richtlijn geen discriminatie plaatsvindt.
TITEL VII
Slotbepalingen
Artikel 29
Inafwachtingvandeaannemingvaneennieuwerichtlijnwaarinbepa-
lingen worden vastgesteld tot aanpassing van deze richtlijn aan detechnische vooruitgang op de hierna genoemde gebieden, neemt deRaad, overeenkomstig Besluit 87/373/EEG(
1), met gekwalificeerde
meerderheidvanstemmenopvoorstelvandeCommissiedeeventueelnodige aanpassingen aan betreffende:
— de inhoudelijke uitbreiding van de lijst in deel C van de bijlage;
— de aanpassing van de terminologie van de lijsten in de bijlage om
rekeningtehoudenmetdeontwikkelingenopdefinanciëlemarkten;
— deinartikel23genoemdegebiedenwaaropdebevoegdeautoriteiten
gegevens moeten uitwisselen;
— deverduidelijkingvandedefinitiesomeeneenvormigetoepassing
van de richtlijn binnen de Gemeenschap te waarborgen;
— de verduidelijking van de definities ombij de toepassing van de
richtlijnrekeningtehoudenmetdeontwikkelingenopdefinanciëlemarkten;
— deaanpassingvandeterminologieendeverwoordingvandedefini-
ties aan de hand van latere maatregelen inzake beleggingsonderne-mingen en aanverwante onderwerpen;
— de andere in artikel 7, lid 5, omschreven taken.
Artikel 30
1. Beleggingsondernemingendiereedsvóór31december1995over
een vergunning beschikten omin hun Lid-Staat van herkom st beleg-gingsdienstenteverrichten,wordengeachtindezinvandezerichtlijnover een vergunning te beschikken wanneer volgens de in deze Lid-Staat vigerende wetgeving de toegang tot de werkzaamheden onder-worpenisaandeinachtnemingvanvoorwaardendiegelijkwaardigzijnaan die welke in artikel 3, lid 3, en artikel 4 zijn omschreven.
2. Anderedandeinlid1bedoeldebeleggingsondernemingendieop
31december1995reedsbeleggingswerkzaamhedenuitoefenen,mogenhun werkzaamheden voortzetten, mits zij vóór 31 december 1996 opgrondvandevoorschriftenvandeLid-Staatvanherkomsteenvergun-ningverkrijgentotvoortzettingvandezewerkzaamhedenovereenkom-stig de ter uitvoering van deze richtlijn aangenomen bepalingen.
Alleenhetverlenenvandezevergunningbiedtdezeondernemingende
mogelijkheidaanspraaktemakenoptoepassingvandebepalingenvandezerichtlijnophetgebiedvanvrijheidvanvestigingenvandienstver-richting.
3. Wanneer beleggingsondernemingen vóór de aanneming van deze
richtlijnhunwerkzaamhedeninandereLid-Statenhebbenaangevangenviabijkantorenofviahetverrichtenvandiensten,doendeautoriteitenvandeLid-Staatvanherkomsttussen31juli1995en31december1995aandeautoriteitenvanelkvandeanderebetrokkenLid-Statenmedede-
(1) PB nr. L197 van 18. 7. 1987, blz. 33.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 32
▼B
ling,indezinvanartikel17,leden1en2,enartikel18,vandelijstvanondernemingendiezichhoudenaandebepalingenvandezerichtlijnendie in de bovengenoemde Lid-Staten werkzaam zijn, met vermeldingvan de uitgeoefende werkzaamheid.
4. Natuurlijke personen die op de datumvan aannem ing van deze
richtlijn in een Lid-Staat over een vergunning beschikken ombeleg-gingsdienstenaantebieden,wordengeachtindezinvandezerichtlijnover een vergunning te beschikken, mits zij voldoen aan de voor-waardenvanartikel1,punt2,tweedealinea,tweedestreepjeenartikel1, punt 2, derde alinea.
Artikel 31
De Lid-Staten nemen uiterlijk op 1 juli 1995 de nodige wettelijke en
bestuursrechtelijke bepalingen aan omaan deze richtlijn te voldoen.
Dezebepalingentredenuiterlijkop31december1995inwerking.De
Lid-Staten stellen de Commissie daarvan onverwijld in kennis.
Wanneer de Lid-Staten de in de eerste alinea bedoelde bepalingen
aannemen, wordt in die bepalingen naar de onderhavige richtlijnverwezenofwordthiernaarverwezenbijdeofficiëlebekendmakingvandiebepalingen.Deregelsvoordezeverwijzingwordenvastgestelddoorde Lid-Staten.
Artikel 32
Deze richtlijn is gericht tot de Lid-Staten.
1993L0022 — NL — 07.08.1995 — 001.001 — 33
▼B
ANHANG
ABSCHNITT A
Dienstleistungen
1. a) Annahme und Übermittlung — für Rechnung von Anlegern — von
Aufträgen, die eines oder mehrere der in Abschnitt B genannten Instru-mente zum Gegenstand haben.
b) Ausführung solcher Aufträge für fremde Rechnung.
2. Handel mit jedem der in Abschnitt B genannten Instrumente für eigene
Rechnung.
3. Individuelle Verwaltung einzelner Portefeuilles mit einem Ermessensspiel-
raumimRahmeneinesMandatsderAnleger,soferndiebetreffendenPorte-feuilles eines oder mehrere der in Abschnitt B genannten Instrumenteenthalten.
4. Übernahme(underwriting)derEmissioneneinesodermehrererderinAbsch-
nitt B genannten Instrumente und/oder Plazierung dieser Emissionen.
ABSCHNITT B
Instrumente
1. a) Wertpapiere.
b) Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen.
2. Geldmarktinstrumente.3. Finanzterminkontrakte(Futures)einschließlichgleichwertigerInstrumentemit
Barzahlung.
4. Zinsterminkontrakte (FRA).5. Zins- und Devisenswaps sowie Swaps auf Aktien- oder Aktienindexbasis
(„equity swaps”).
6. Kauf- oder Verkaufsoptionen auf alle unter diesen Abschnitt B fallende
Instrumente einschließlich gleichwertiger Instrumente mit Barzahlung. Zudieser Kategorie gehören insbesondere die Devisen- und die Zinsoptionen.
ABSCHNITT C
Nebendienstleistungen
1. Verwahrung und Verwaltung eines oder mehrerer der in Abschnitt B
genannten Instrumente.
2. Schließfachvermietung.3. GewährungvonKreditenoderDarlehenanAnlegerfürdieDurchführungvon
Geschäften mit einem oder mehreren der in Abschnitt B genannten Instru-mente,wobeidaskredit-bzw.darlehensgewährendeUnternehmenandiesenGeschäften beteiligt ist.
4. Beratung von Unternehmen hinsichtlich der Kapitalstrukturierung, der indu-
striellenStrategieunddamitzusammenhängenderFragensowieBeratungundDienstleistungen bei Unternehmensfusionen und -aufkäufen.
5. DienstleistungenimZusammenhangmitÜbernahmetransaktionen(Underwri-
ting).
6. AnlageberatungübereinesodermehrerederinAbschnittBgenanntenInstru-
mente.
7. Devisengeschäfte,wenndieseDiensteimZusammenhangmitderErbringung
von Wertpapierdienstleistungen stehen.