ALLEGATO II

SEGNALAZIONE DI AGGIUSTAMENTI E CALCOLO DELLE OPERAZIONI NELL’AMBITO DELLE STATISTICHE SU FI, IA, FP E SV

PARTE 1

Descrizione generale delle procedure per calcolare le operazioni

1. Le operazioni finanziarie sono acquisti netti di attività finanziarie o variazioni nette di passività per ogni tipologia di strumento finanziario, ossia il totale di tutte le operazioni finanziarie effettuate nel corso del relativo periodo di riferimento. Il quadro di riferimento per calcolare le operazioni per le statistiche relative a attività e passività di FI, IA e FP si basa sul Sistema europeo dei conti pubblicato come allegato A al regolamento (UE) n. 549/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio ( 1 ) (di seguito «SEC 2010»). Le deviazioni da tale standard internazionale, se necessarie, si effettuano nel presente allegato con riguardo sia al contenuto dei dati sia alla denominazione dei concetti statistici. Il presente allegato è interpretato sulla base del SEC 2010, salvo disposizioni contrarie nel regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38), nel regolamento (UE) n. 1075/2013 (BCE/2013/40), nel regolamento (UE) n. 1374//2014 (BCE/2014/50), nel regolamento (UE) 2018/231 (BCE/2018/2) o nel presente indirizzo.

2. Nell’ambito delle statistiche relative a FI, IA e FP, la BCE calcola le operazioni, per ogni voce dell’attivo e del passivo, come differenza tra le consistenze in essere alle date di segnalazione di fine periodo, rettificate per tener conto dell’effetto di elementi che non sono il risultato di operazioni («aggiustamenti»). Tali aggiustamenti sono raggruppati in due categorie «aggiustamenti da riclassificazione» e «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio ( 2 ) ». Le BCN segnalano le due categorie alla BCE in modo tale che questi effetti che non sono conseguenza delle operazioni possano essere detratti dal calcolo delle operazioni.

3. Nell’ambito delle statistiche relative alle SV, le BCN segnalano direttamente alla BCE le operazioni, invece degli aggiustamenti. Il calcolo delle operazioni (direttamente da parte degli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione o da parte delle BCN) deve essere coerente con l’approccio generale verso gli aggiustamenti da riclassificazioni e da rivalutazione dovuti a variazioni del prezzo e dei tassi di cambio come stabilito nel presente allegato.

4. Le operazioni sono generalmente calcolate su base netta, ossia, non v’è obbligo di indicare l’importo lordo delle operazioni finanziarie o del fatturato. Un’eccezione è rappresentata dalle statistiche sui FI, per cui il regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38) impone la segnalazione separata dei dati relativi alle nuove emissioni e rimborsi di partecipazioni/quote di FI durante il periodo di riferimento.

5. In genere le operazioni finanziarie sono misurate al valore dell’operazione, ossia per le attività, il valore di acquisizione/cessione e, per le passività, il loro valore al momento in cui sono poste in essere, estinte o scambiate, che può non essere necessariamente identico al prezzo quotato sul mercato o al fair value (valore equo) dell’attività al momento dell’operazione. Il valore dell’operazione non include i compensi del servizio, onorari, commissioni o oneri simili per servizi prestati.

6. Il presente allegato stabilisce la metodologia di calcolo delle operazioni. La parte 2 si concentra sugli obblighi di segnalazione degli aggiustamenti delle BCN. La parte 3 esamina adattamenti speciali effettuati nella compilazione delle statistiche relative a FI, IA, FP e SV.

PARTE 2

Segnalazione degli aggiustamenti

7. Nell’ambito delle statistiche relative a FI, IA e FP, le BCN segnalano alla BCE gli «aggiustamenti da riclassificazione» e gli «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio».

8. La Sezione 1 descrive la segnalazione degli aggiustamenti da riclassificazione e ne fornisce esempi. La Sezione 2 descrive la segnalazione degli aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio.

9. Gli aggiustamenti sono soggetti allo stesso sistema contabile di partita doppia che si applica alle consistenze in essere. In tutti i casi, gli aggiustamenti hanno una contropartita a seconda dell’operazione o delle norme contabili nazionali.

Sezione 1: Aggiustamenti da riclassificazioni

Sezione 1.1. Descrizione generale

1. Gli «aggiustamenti da riclassificazione» comprendono tutte le variazioni nel bilancio del settore di riferimento che derivano da variazioni nella composizione o nella struttura degli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione statistica, variazioni nella classificazione degli strumenti e delle controparti finanziarie, variazioni nelle definizioni statistiche e correzione (parziale) di errori di segnalazione, che danno origine a discontinuità nelle serie e incidono quindi sulla comparabilità di due successive consistenze in essere di fine periodo. Gli allargamenti dell’area dell’euro possono essere considerati come un caso speciale di «aggiustamenti da riclassificazione».

2. Le BCN segnalano informazioni statistiche su aggiustamenti da riclassificazione, come indicato nel presente indirizzo, utilizzando le informazioni statistiche segnalate direttamente dagli operatori soggetti a obblighi di segnalazione, le informazioni di vigilanza, i controlli sulla plausibilità dei dati, richieste ad hoc (legate, per esempio, a dati caratterizzati da un andamento anomalo), obblighi statistici nazionali, informazioni sugli operatori segnalanti entranti ed uscenti, e qualsiasi altra fonte a loro disponibile. Le BCN individuano le variazioni delle consistenze in essere dovute a riclassificazioni e registrano l’ammontare netto. Un incremento netto delle consistenze in essere a seguito delle riclassificazioni è indicato con il segno positivo, mentre una diminuzione netta delle consistenze in essere è indicata con il segno negativo.

3. Le BCN possono effettuare stime degli aggiustamenti da riclassificazione, in particolare quando le informazioni statistiche non sono facilmente reperibili o sono di scarsa qualità. La BCE non esegue aggiustamenti ex post a meno che le BCN non rilevino forti variazioni nelle informazioni statistiche finali dovute a riclassificazioni che non possano essere corrette tempestivamente dalla BCN. In tal caso, la BCE esegue aggiustamenti ex post d’accordo con la BCN competente.

4. Le BCN inviano quantomeno tutti gli aggiustamenti da riclassificazione sopra i 50 milioni di euro. Tale soglia è d’ausilio alle BCN per determinare se effettuare o meno gli aggiustamenti. Tuttavia, laddove siano state raccolte informazioni relativamente dettagliate a prescindere dalla soglia, può essere controproducente per le BCN tentarne l’applicazione. Tale flessibilità non pregiudica l’obbligo di coerenza all’interno delle informazioni statistiche segnalate per il periodo di riferimento nonché tra le diverse frequenze di segnalazione (ossia tra informazioni statistiche mensili e trimestrali nel caso di fondi di investimento).

5. Entro i limiti dell’articolo 3, paragrafo 11, dell’articolo 6, paragrafo 6, dell’articolo 9, paragrafo 5, dell’articolo 12, paragrafo 5, dell’articolo 15, paragrafo 5 e dell’articolo 17, paragrafo 4, le BCN devono correggere gli errori di segnalazione nei dati sulle consistenze in essere non appena tali errori siano individuati. Idealmente, le correzioni eliminano completamente l’errore dai dati, specialmente laddove l’errore riguardi un solo periodo o una fascia temporale limitata. In tal caso, non si verifica alcuna discontinuità nelle serie dei dati. Se però l’errore incide su dati storici che non possono essere corretti o se la correzione riguarda solo un arco temporale limitato, allora si verifica una discontinuità nella serie tra il primo periodo con dati corretti e l’ultimo periodo con dati non corretti. In tal caso, le BCN devono accertare l’entità della discontinuità e inserire una scrittura di aggiustamento negli «aggiustamenti da riclassificazioni». Quanto sopra si applica anche alle modifiche delle definizioni statistiche che incidono sui dati segnalati e alle discontinuità che possono derivare dall’introduzione, mutamento o abbandono dei metodi di estrapolazione.

Sezione 1.2. Casi di aggiustamenti da riclassificazione

Variazioni nella composizione degli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione

6. Le variazioni nella composizione degli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione possono dare origine al trasferimento di attività economiche da un settore economico all’altro. Tali trasferimenti non costituiscono operazioni e sono pertanto considerati aggiustamenti, all’interno di «riclassificazioni e altri aggiustamenti».

7. Un’istituzione che entra nel settore segnalante può trasferire delle attività negli operatori soggetti ad obblighi di segnalazione, mentre un’istituzione che lo lascia può trasferire la sua attività fuori da tale settore. Tuttavia, se l’istituzione entrante comincia la sua attività ex novo, dopo il suo ingresso nel settore segnalante, si verifica un’operazione finanziaria che non è esclusa dalle informazioni statistiche. Analogamente, se un’istituzione uscente chiude la sua attività prima di lasciare il settore segnalante, il fatto è recepito come operazione nelle informazioni statistiche.

8. L’effetto netto degli entranti o uscenti sulle attività e passività aggregate del settore segnalante si calcola aggregando le prime attività e passività segnalate dai nuovi entranti e le ultime attività e passività segnalate dagli uscenti e, quindi, effettuandone la differenza per ogni singola voce di bilancio. Tale importo netto è inserito nella voce aggiustamenti da riclassificazione. In determinate circostanze, può prodursi un effetto sulle segnalazioni delle controparti, che deve essere altresì incluso negli aggiustamenti come variazione di settore.

Variazioni nella struttura del settore segnalante

9. Le variazioni nella struttura del settore segnalante si verificano nell’ambito di riorganizzazioni infragruppo o fusioni, acquisizioni e scissioni. Queste operazioni di ristrutturazione societaria solitamente conducono a variazioni nella valutazione delle attività e passività finanziarie; gli aggiustamenti da rivalutazione sono iscritti per riflettere queste variazioni e consentono quindi di calcolare correttamente le operazioni. Inoltre, le operazioni spesso determinano il trasferimento di attività e passività finanziarie dal bilancio di una unità istituzionale ad un’altra (trasferimento della proprietà). Il confine per il trattamento dei trasferimenti di attività come operazioni è determinato dall’esistenza di due unità istituzionali distinte che agiscono consensualmente. Tuttavia, se i trasferimenti avvengono in conseguenza della creazione o della scomparsa di un’unità istituzionale, devono essere trattati come aggiustamenti da riclassificazioni. In particolare, se una fusione o un’acquisizione conduce alla scomparsa di una o più unità istituzionali, tutte le posizioni incrociate esistenti tra le istituzioni incorporate e che sono compensate al momento in cui le unità cessano di esistere scompaiono dal sistema e gli aggiustamenti da riclassificazione devono essere segnalati di conseguenza. Le scissioni societarie sono trattate in modo simmetrico.

Altri casi di aggiustamenti da riclassificazioni

10. Le variazioni nella classificazione del settore o nella residenza dei clienti determinano una riclassificazione delle attività/passività nei confronti di tali controparti. Tali variazioni nella classificazione si verificano per una serie di ragioni, ad esempio perché un ente pubblico cambia settore economico dopo la privatizzazione oppure perché le fusioni/scissioni alterano l’attività principale delle società. Similmente, può variare la classificazione degli strumenti delle attività e passività, ad esempio quando i prestiti divengono negoziabili e sono di conseguenza considerati come titoli di debito per fini statistici. Poiché tali riclassificazioni comportano variazioni nelle consistenze in essere segnalate ma non rappresentano una operazione, si deve introdurre un aggiustamento per rimuovere il loro impatto dalle statistiche.

Caso speciale di statistiche sui fondi di investimento — variazioni nella politica di investimento

11. Le variazioni nel settore segnalante dei FI dovute a modifiche nella politica di investimento (ad esempio da fondi azionari a fondi misti) sono registrate come operazioni finanziarie e non come una riclassificazione. Ciò deriva dal fatto che qualsiasi cambiamento nella politica di investimento deve essere preventivamente concordato dagli investitori ed è pertanto considerato una decisione di investimento attiva. Una BCN può discostarsi da tale approccio ordinario e segnalare un aggiustamento da riclassificazione solo se possiede da prima l’informazione che il cambiamento di politica non era dovuto ad una decisione consapevole degli investitori.

12. Tale trattamento si applica altresì agli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione che si trasferiscono dal settore segnalante degli FCM a quello dei FI e viceversa, a seguito di variazioni della politica di investimento.

Sezione 2: Aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio

Sezione 2.1. Descrizione generale

13. Gli «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio» segnalati nell’ambito delle statistiche dei FI, delle IA e dei FP comprendono: (i) aggiustamenti per cancellazioni/svalutazioni di prestiti, (ii) aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e (iii) aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei tassi di cambio.

14. L’aggiustamento rispetto alle cancellazioni/svalutazioni si riferisce all’impatto delle variazioni dei valori dei prestiti riportate in bilancio, causate dalle cancellazioni/svalutazioni dei prestiti.

15. L’aggiustamento relativo alla rivalutazione dei prezzi delle attività e passività si riferisce a fluttuazioni nella valutazione delle attività e passività dovute a variazioni del prezzo al quale le attività e le passività sono contabilizzate o negoziate. L’aggiustamento comprende le variazioni nel valore delle consistenze in essere di fine periodo dovute a variazioni nel valore di riferimento a cui attività e passività sono contabilizzate, ovvero, potenziali utili/perdite. Può anche riguardare variazioni di valutazione derivanti da operazioni in attività e passività, ossia utili/perdite realizzati, tenuto conto di prassi nazionali divergenti.

16. Le oscillazioni dei tassi di cambio tra l’euro e le altre valute durante le date di segnalazione di fine periodo determinano, alla conversione in euro, una variazione delle consistenze di attività e passività in valuta estera. Poiché tali variazioni rappresentano utili o perdite in conto capitale e non sono operazioni finanziarie, devono essere identificati gli effetti di rivalutazione in modo da escluderli dalle operazioni. Gli aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei tassi di cambio possono anche comprendere variazioni da valutazione derivanti da operazioni in attività/passività, ossia utili/perdite realizzati, tenuto conto di prassi nazionali divergenti.

17. Ai fini della segnalazione delle informazioni statistiche alla BCE, le BCN devono provvedere a convertire in euro, al tasso di cambio di mercato vigente nel giorno cui i dati si riferiscono, le posizioni dell’attivo e del passivo di bilancio denominate in valuta estera. Si devono utilizzare i tassi di cambio di riferimento della BCE ( 3 )

Sezione 2.2. Segnalazione degli aggiustamenti da rivalutazione da parte delle BCN

18. Il regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38), il regolamento (UE) n. 1374/2014 (BCE/2014/50) e il regolamento (UE) 2018/231 (BCE/2018/2) concedono una certa flessibilità per quanto riguarda la tipologia di informazioni statistiche necessarie per calcolare gli aggiustamenti da rivalutazione di attività e passività e la forma in cui tali dati sono raccolti e compilati. La decisione sul metodo è rimessa alle BCN.

19. Ne consegue che per soddisfare gli obblighi dei FI, delle IA e dei FP in relazione agli «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni del prezzo e dei tassi di cambio» di cui all’articolo 3, paragrafo 4, all’articolo 6, paragrafo 3, e all’articolo 9, paragrafo 2, del presente indirizzo, le BCN potrebbero dover calcolare gli aggiustamenti in base alle informazioni statistiche segnalate dagli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione su base disaggregata per titolo o per voce oppure in base alle informazioni statistiche segnalate direttamente sulle operazioni. Le BCN potrebbero altresì dover stimare gli aggiustamenti in relazione ad alcune delle disaggregazioni non segnalate dagli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione poiché queste non sono considerate «requisiti minimi», ossia nella tabella 3 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38) e nelle tabelle 3a e 3b della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1374/2014 (BCE/2014/50).

Informazioni statistiche da segnalare su base disaggregata per titolo o per voce

20. Esistono le seguenti due opzioni per calcolare gli aggiustamenti da rivalutazione di cui all’articolo 3, paragrafo 6, all’articolo 6, paragrafo 4 e all’articolo 9, paragrafo 3, per i titoli raccolti su base disaggregata per titolo: Opzione 1: gli operatori segnalanti segnalano alle BCN informazioni statistiche su base disaggregata per titolo che consentono alle BCN di ricavare gli aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni del prezzo e dei tassi di cambio: — i FI segnalano le informazioni statistiche su base disaggregata per titolo, come richiesto nei paragrafi 1, 2 e 4, della tabella 2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38); — le IA segnalano le informazioni su base disaggregata per titolo, come richiesto nei paragrafi 1, 2 e 4, delle tabelle 2.1 e 2.2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1374/2014 (BCE/2014/50); — i FP segnalano le informazioni su base disaggregata per titolo, come richiesto nei paragrafi 1, 2 e 4, delle tabelle 2.1 e 2.2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) 2018/2014 (BCE/2014/2). Tali informazioni consentono alle BCN di ottenere informazioni accurate sugli «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni del prezzo e dei tassi di cambio» da trasmettere alla BCE. Indicazioni su come calcolare le approssimazioni in conformità all’articolo 3, paragrafo 7, all’articolo 6, paragrafo 4 e all’articolo 9, paragrafo 3, del presente indirizzo sono disponibili nel «Manual on investment funds statistics» pubblicato sul sito Internet della BCE. Opzione 2: gli operatori segnalanti segnalano alle BCN le operazioni (ossia gli importi cumulativi di acquisti e vendite di titoli effettuati durante il periodo di riferimento) su base disaggregata per titolo, come riportato di seguito: — i FI effettuano la segnalazione in conformità ai paragrafi 1 e 3 della tabella 2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38); — le IA effettuano la segnalazione in conformità ai paragrafi 1 e 3 delle tabelle 2.1 e 2.2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) n. 1374/2014 (BCE/2014/50); — i FP effettuano la segnalazione in conformità ai paragrafi 1 e 3 delle tabelle 2.1 e 2.2 della parte 3 dell’allegato I al regolamento (UE) 2018/231 (BCE/2018/2). Le BCN calcolano gli aggiustamenti da rivalutazione sottraendo dalla differenza tra le consistenze in essere di fine periodo le operazioni e gli eventuali aggiustamenti da riclassificazione di cui alla sezione 1 della parte 2 del presente allegato. Le BCN trasmettono gli aggiustamenti da rivalutazione alla BCE conformemente al presente indirizzo.

21. Nella raccolta di informazioni statistiche su base disaggregata per voce, le BCN possono seguire un metodo analogo per attività diverse dai titoli.

Informazioni statistiche segnalate su base aggregata

22. Per attività e passività raccolte su base aggregata, sussistono le seguenti tre opzioni di calcolo degli aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni del prezzo e del tasso di cambio: Opzione 1: gli operatori segnalanti segnalano aggiustamenti da rivalutazione aggregati (4). Le BCN che seguono questo metodo aggregano gli aggiustamenti da rivalutazione segnalati dagli operatori segnalanti per la trasmissione dei dati alla BCE. Opzione 2: gli operatori segnalanti segnalano operazioni aggregate. Gli operatori segnalanti sommano le operazioni effettuate durante il periodo di riferimento e trasmettono il valore degli acquisti e delle vendite alla BCN. Le BCN che ricevono informazioni statistiche sulle operazioni calcolano gli aggiustamenti da rivalutazione sottraendo dalla differenza tra le consistenze in essere di fine periodo le operazioni e gli eventuali aggiustamenti da riclassificazione di cui alla sezione 1 della parte 2 del presente allegato. Le BCN trasmettono l’aggiustamento da rivalutazione alla BCE conformemente al presente indirizzo. Opzione 3: le BCN ricavano dati approssimativi sulla base dei dati forniti dagli operatori soggetti agli obblighi di segnalazione.

PARTE 3

Norme speciali e adattamenti

23. Gli interessi su depositi, prestiti o titoli di debito emessi e detenuti sono registrati secondo il principio di competenza e sono registrati come operazioni fino al pagamento. Tuttavia, le indicazioni sullo strumento con cui si registra l’interesse maturato nelle informazioni statistiche trasmesse dalle BCN alla BCE differiscono per le statistiche sui FI, sulle IA, sugli FP e sulle SV.

24. Nel caso di statistiche relative ai FI, gli interessi maturati su depositi/crediti sono da classificarsi, secondo i casi, nella voce «altre passività» o «altre attività». Gli interessi maturati su titoli di debito detenuti sono registrati con lo strumento considerato. I titoli di debito emessi non sono registrati come voce separata e sono inclusi nelle altre passività.

25. Nel caso di statistiche relative a IA, l’interesse maturato è sempre classificato con lo strumento considerato.

26. Nel caso di statistiche relative agli FP, l’interesse maturato è sempre classificato con lo strumento considerato, sulla base delle migliori stime.

27. Nel caso di statistiche relative alle SV, l’interesse maturato è sempre classificato nella voce «altre passività» o «altre attività» secondo i casi.

GLOSSARIO

Gli altri fondi sono fondi di investimento diversi da fondi obbligazionari, fondi azionari, fondi misti, fondi immobiliari o fondi comuni speculativi.

Per amministrazioni centrali si intendono le «amministrazioni centrali» (sottosettore S 1311) come definite al paragrafo 2.114 dell’allegato A del regolamento (UE) n. 549/2013.

Le attività di leasing finanziario sono contratti in base ai quali il proprietario di un bene durevole (di seguito il «concedente») concede tale bene a un terzo (di seguito il «concessionario») per tutta, o quasi, la vita economica del bene stesso, in cambio di un canone periodico che copre il costo connesso al bene e a un determinato tasso di interesse. Si ipotizza che il concessionario infatti riceva tutti i benefici derivanti dall’uso del bene e si accolli tutti i costi e i rischi connessi alla sua titolarità.

Le cartolarizzazioni collegate ad assicurazioni sono cartolarizzazioni in cui si effettua un trasferimento di polizze assicurative ottenuto attraverso il trasferimento ad una SV della titolarità giuridica o effettiva, oppure laddove i rischi assicurativi sono trasferiti da parte di un’impresa di assicurazione o riassicurazione ad una SV che finanzia interamente tali rischi attraverso l’emissione di strumenti di finanziamento e i diritti di rimborso degli investitori in detti strumenti di finanziamento siano subordinati agli obblighi di riassicurazione della SV.

Le cartolarizzazioni sintetiche sono le cartolarizzazioni caratterizzate dal trasferimento del rischio di credito di un’attività o di un insieme di attività ottenuto mediante l’uso di derivati creditizi, garanzie o ogni meccanismo simile.

Le cartolarizzazioni tradizionali sono cartolarizzazioni caratterizzate dal trasferimento del rischio di credito di un’attività o di un insieme di attività ottenuto mediante il trasferimento della titolarità giuridica o dell’interesse economico delle attività cartolarizzate o attraverso sottopartecipazione.

I fondi azionari sono fondi di investimento che investono principalmente in azioni e altre partecipazioni. I criteri per classificare i fondi di investimento come fondi azionari sono desunti dai prospetti informativi, dalle regole del fondo, dagli atti costitutivi, dagli statuti o dai regolamenti stabiliti, dai documenti di sottoscrizione, dai contratti di investimento o dai documenti di commercializzazione o da qualunque altro prospetto di valore analogo.

Ai fini del presente indirizzo, per «fondi comuni speculativi (hedge fund)» si intende qualsiasi organismo di investimento collettivo, a prescindere dalla struttura giuridica prevista da leggi o regolamenti nazionali, che applica strategie d’investimento relativamente libere da vincoli per conseguire rendimenti positivi assoluti, e i cui amministratori, oltre a ricevere le commissioni di gestione, sono remunerati in base all’andamento del fondo. A tal fine, i fondi comuni speculativi sono soggetti a poche limitazioni rispetto alla tipologia di strumenti finanziari nei quali possono investire e possono pertanto ricorrere con flessibilità a un’ampia gamma di tecniche finanziarie, compresi l’effetto leva, la vendita a scoperto o qualunque altra tecnica. La presente definizione comprende anche i fondi che investono, totalmente o in parte, in altri fondi comuni speculativi a condizione che essi soddisfino altrimenti la definizione. Tali criteri di identificazione dei fondi comuni speculativi devono essere valutati a fronte dei prospetti informativi, delle regole del fondo, degli statuti o dei regolamenti, dei documenti di sottoscrizione o dei contratti di investimento, dei documenti di commercializzazione o di qualunque altro prospetto di valore analogo in relazione al fondo.

I fondi di fondi sono fondi d’investimento che investono principalmente in azioni o partecipazioni di fondi d’investimento. I criteri per classificare i fondi di investimento come fondi di fondi sono desunti dai prospetti informativi, dalle regole del fondo, dagli atti costitutivi, dagli statuti o dai regolamenti stabiliti, dai documenti di sottoscrizione o dai contratti di investimento, dai documenti di commercializzazione o da qualunque altro prospetto di valore analogo.

fondi di investimento aperti sono fondi di investimento le cui partecipazioni o quote sono, su richiesta dei titolari, riacquistate o rimborsate direttamente o indirettamente attingendo alle attività dell’organismo.

I fondi di investimento chiusi sono FI con un numero stabilito di azioni emesse i cui azionisti devono comprare o vendere le azioni esistenti per accedere al fondo o uscirne.

I fondi di investimento immobiliari sono FI che investono principalmente in beni immobili. I criteri di classificazione dei fondi in fondi di investimento immobiliare sono desunti dai prospetti informativi, dalle regole del fondo, dagli atti costitutivi, dagli statuti o dai regolamenti stabiliti, dai documenti di sottoscrizione o dai contratti di investimento, dai documenti di commercializzazione o da qualunque altro prospetto di valore analogo.

I fondi di private equity (PEF), sono fondi di investimento che non ricorrono alla leva finanziaria che investono prevalentemente in strumenti azionari e in strumenti a questi ultimi economicamente assimilabili emessi da società non quotate. Una sottocategoria dei PEF è costituita dai fondi di capitale di rischio (VCF), che investono in imprese in fase di avvio (start-up). I PEF (compresi i VCF) sono normalmente costituiti come fondi chiusi o come «limited partnerships» gestiti da una società di private equity (PEC) o da una società di capitale di rischio (VCC) nel caso dei VCF. Mentre i PEF (compresi i VCF) sono classificati come fondi di investimento, in linea con l’articolo 1 del regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38), le PEC e le VCC sono classificate come ausiliari finanziari (categoria S.126 SEC 2010) nel caso gestiscano unicamente le attività di PEF e VCF, e come altri intermediari finanziari (categoria S.125 SEC 2010) nel caso investano per proprio conto in private equity.

Per fondi indicizzati quotati (Exchange traded funds, ETFs) si intendono «OICVM ETF» come definiti nel paragrafo 3, comma 4, dell’indirizzo (ESMA/2012/832) dell’ESMA, del 18 dicembre 2012, su questioni relative agli ETF e ad altri OICVM. L’ESMA definisce un OICVM ETF come un OICVM di cui almeno una categoria di quote o di azioni viene negoziata per tutto il giorno su almeno un mercato regolamentato oppure un sistema multilaterale di negoziazione con almeno un market maker che si adoperi per garantire che il valore di borsa delle sue quote o azioni non vari significativamente rispetto al suo valore complessivo netto (NAV) e, eventualmente, rispetto al suo NAV indicativo. Ai fini del presente indirizzo, gli organismi non OICVM che rientrano nella definizione di ETF dell’ESMA dovrebbero essere inclusi in questa voce.

I fondi misti sono fondi di investimento che investono sia in titoli azionari sia in titoli obbligazionari senza la prevalenza di una delle due categorie. I criteri di classificazione dei fondi in fondi misti sono desunti dai prospetti informativi, dalle regole del fondo, dagli atti costitutivi, dagli statuti o dai regolamenti stabiliti, dai documenti di sottoscrizione o dai contratti di investimento, dai documenti di commercializzazione o da qualunque altro prospetto di valore analogo.

I fondi obbligazionari sono FI che investono principalmente in titoli di debito. I criteri per classificare i fondi di investimento come fondi obbligazionari sono desunti dai prospetti informativi, dalle regole del fondo, dagli atti costitutivi, dagli statuti o dai regolamenti stabiliti, dai documenti di sottoscrizione, dai contratti di investimento o dai documenti di commercializzazione o da qualunque altro prospetto di valore analogo.

Le imprese di assicurazione miste sono imprese di assicurazione che sono state autorizzate ad esercitare attività dirette di assicurazione vita e non vita. Nel caso di imprese di assicurazione soggette alla Direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (5), questa definizione comprende le imprese di assicurazione di cui all’articolo 73, paragrafi 2 e 5, della direttiva 2009/138/CE. Le imprese di assicurazione miste possono essere inoltre autorizzate a esercitare attività di riassicurazione (vita e/o non vita, a seconda del diritto nazionale).

Le imprese di assicurazione non vita sono imprese di assicurazione che sono state autorizzate a esercitare attività diretta di assicurazione non vita, ma che non sono state autorizzate a effettuare attività diretta di assicurazione vita. Le imprese di assicurazione non vita possono essere inoltre autorizzate a esercitare attività di riassicurazione (vita e/o non vita, a seconda del diritto nazionale).

Le imprese di assicurazione vita sono imprese di assicurazione che sono state autorizzate a esercitare attività diretta di assicurazione vita, ma che non sono state autorizzate a effettuare attività diretta di assicurazione non vita. Le imprese di assicurazione vita possono inoltre essere autorizzate a esercitare attività di riassicurazione (vita e/o non vita, a seconda del diritto nazionale).

Le imprese di riassicurazione sono imprese di assicurazione che sono state autorizzate a esercitare attività di riassicurazione, ma che non sono state autorizzate a effettuare alcuna attività diretta di assicurazione. Le attività di riassicurazione possono comprendere attività di riassicurazione vita, non vita oppure una combinazione di queste.

Gli operatori su valori mobiliari e strumenti derivati (OVMSD), classificati come AIF, sono società finanziarie autorizzate a fornire servizi di intermediazione finanziaria a terzi investendo in strumenti finanziari per conto proprio, e principalmente impegnati nelle seguenti attività di intermediazione:

a) negoziazione per proprio conto e/o a proprio rischio, quali «operatori su valori mobiliari e strumenti derivati», in strumenti finanziari nuovi o esistenti attraverso l’acquisto e la vendita di tali strumenti finanziari al fine esclusivo di guadagnare dal margine tra il prezzo d’acquisto e quello di vendita. Questo comprende anche le attività di market making;

b) sottoscrizione di strumenti finanziari e/o collocamento di strumenti finanziari sulla base di un impegno irrevocabile;

c) assistenza alle imprese nell’emissione di nuovi strumenti finanziari attraverso il collocamento di nuovi strumenti finanziari che implichino la sottoscrizione di un impegno irrevocabile o di un impegno di standby agli emittenti di nuove emissioni.

Per organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) si intendono fondi di investimento istituiti in conformità alla Direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (6).

La riassicurazione accettata rappresenta il capitale che le IA detengono per far fronte a indennizzi futuri derivanti dalle proprie obbligazioni di riassicurazione sulla vita.

Per riserve di riconciliazione si intendono le riserve (ad esempio gli utili non distribuiti) come definite nell’allegato II al regolamento di attuazione (UE) 2015/2450 della Commissione (7). Risultano principalmente dalle differenze tra la valutazione contabile e la valutazione di cui all’articolo 75 della direttiva 2009/138/CE.

Le società controllate sono soggetti con personalità giuridica autonoma, di cui un altro soggetto detiene una partecipazione totale o di maggioranza;

Le società finanziarie che operano nel settore dei prestiti (SF), classificate come AIF, sono società finanziarie specializzate principalmente nel finanziamento di attività per famiglie e società non finanziarie. A questo gruppo appartengono società specializzate in attività di leasing finanziario, factoring, concessioni di mutui garantiti da ipoteca e crediti al consumo. Queste società finanziarie possono operare sotto la denominazione giuridica di società di credito edilizio, ente creditizio municipale, ecc.

Per società finanziarie specializzate (suddivisione del sottosettore S.125) si intendono le «società finanziarie specializzate» definite nel paragrafo 2.93 dell’allegato A al regolamento (UE) n. 549/2013.

Le succursali sono soggetti privi di autonoma personalità giuridica, interamente posseduti dalla loro società madre.

(1) Regolamento (UE) n. 549/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 21 maggio 2013, relativo al Sistema europeo dei conti nazionali e regionali nell’Unione europea (GU L 174 del 26.6.2013, pag. 1).

(2) La categoria «aggiustamenti da rivalutazione dovuti a variazioni dei prezzi e dei tassi di cambio» comprende le cancellazioni/svalutazioni di prestiti.

(3) Cfr. comunicato stampa BCE dell’8 luglio 1998«Setting-up of common market standards», disponibile sul sito internet della BCE all’indirizzo www.ecb.europa.eu

(4) Nel caso di statistiche relative ai fondi di investimento e in conformità con l’allegato III del Regolamento (UE) n. 1073/2013 (BCE/2013/38), le BCN raccolgono dai fondi di investimento i dati sulle rivalutazioni dovute a variazioni di prezzi e dei tassi di cambio oppure, in alternativa, raccolgono solo i dati sulle rivalutazioni dovute a variazioni dei prezzi e i dati necessari che coprono, come minimo, una disaggregazione per valuta nella sterlina inglese, nel dollaro statunitense, nello yen giapponese e nel franco svizzero, al fine di ricavare le rivalutazioni dovute a variazioni di tasso di cambio.

(5) Direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 25 novembre 2009, in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (solvibilità II) (GU L 335 del 17.12.2009, pag. 1).

(6) Direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 13 luglio 2009, concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari e amministrative in materia di taluni organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) (GU L 302 del 17.11.2009, pag. 32).

(7) Regolamento di esecuzione (UE) 2015/2450 della Commissione, del 2 dicembre 2015, che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda i modelli per la presentazione delle informazioni alle autorità di vigilanza conformemente alla direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio (GU L 347 del 31.12.2015, pag. 1)