ALLEGATO

1. Principi generali

Il comitato per gli investimenti istituito a norma dell’articolo 24 del regolamento (UE) 2021/523 del Parlamento europeo e del Consiglio (1) (il «regolamento InvestEU») utilizza un quadro di indicatori (il «quadro di valutazione InvestEU») per valutare le operazioni di finanziamento e di investimento proposte dai partner esecutivi per l’ottenimento della copertura della garanzia dell’Unione. Nel quadro dell’esame di cui all’articolo 24, paragrafo 1, e a norma dell’articolo 24, paragrafo 4, del regolamento InvestEU, il comitato per gli investimenti utilizza il quadro di valutazione InvestEU per effettuare una valutazione indipendente, trasparente e armonizzata delle domande di utilizzo della garanzia dell’Unione per le operazioni di finanziamento e di investimento proposte dai partner esecutivi.

Il quadro di valutazione InvestEU è compilato dal partner esecutivo che presenta al comitato per gli investimenti la proposta di operazione di finanziamento o di investimento (2), comprese le operazioni quadro (3). Il livello di dettaglio da presentare per ciascuno dei pilastri sarà diverso per le singole operazioni di finanziamento e di investimento e per le operazioni quadro. Nel caso di queste ultime, possono essere fornite stime globali, quali il tipo di intermediari finanziari, il numero stimato e il tipo di destinatari finali, l’entità media dei finanziamenti da fornire ai destinatari finali e l’impatto stimato dell’operazione quadro.

1.1. Contenuto del quadro di valutazione InvestEU

A norma dell’articolo 22, paragrafo 3, del regolamento InvestEU, il quadro di valutazione InvestEU comprende i seguenti elementi:

a) presentazione dell’operazione di finanziamento o di investimento, includendo il relativo nome, il destinatario finale, per le operazioni dirette, o l’intermediario/gli intermediari finanziario/i (se noto, il nome dell’intermediario finanziario; in caso contrario, almeno il tipo) per le operazioni intermediate, il paese/i paesi di attuazione e una breve descrizione dell’operazione di finanziamento o di investimento;

b) pilastro 1 — Contributo dell’operazione di finanziamento o di investimento agli obiettivi delle politiche dell’Unione;

c) pilastro 2 — Descrizione dell’addizionalità dell’operazione di finanziamento o di investimento;

d) pilastro 3 — Fallimenti del mercato o situazione di investimento subottimale che l’operazione di finanziamento o di investimento intende affrontare;

e) pilastro 4 — Contributo finanziario e tecnico del partner esecutivo;

f) pilastro 5 — Impatto dell’operazione di finanziamento o di investimento;

g) pilastro 6 — Profilo finanziario dell’operazione di finanziamento o di investimento;

h) pilastro 7 — Indicatori complementari.

1.2. Valutazione dei pilastri

Ad ogni operazione di finanziamento o di investimento presentata al comitato per gli investimenti il partner esecutivo attribuisce un punteggio per i pilastri 3, 4 e 5 ed effettua una valutazione mediante indicatori qualitativi o quantitativi senza punteggio per i pilastri 1, 2, 6 e 7.

Il punteggio dei pilastri 3, 4 e 5 utilizza la seguente scala. La stessa scala è utilizzata per gli indicatori e i sottoindicatori con punteggio.

Punti Punteggio 1 Abbastanza buono 2 Buono 3 Molto buono 4 Eccellente

Data la natura del relativo ambito, ogni pilastro con punteggio è valutato singolarmente e i singoli punteggi non sono aggregati in una valutazione unica. Se i pilastri sono valutati mediante indicatori e sottoindicatori specifici, nel calcolo del punteggio del pertinente pilastro si tiene conto della ponderazione di detti indicatori e sottoindicatori (moltiplicando il pertinente numero di punti per la pertinente ponderazione) (4).

I partner esecutivi motivano ciascun punteggio attribuito, sulla base del metodo descritto nella pertinente appendice e di altri elementi pertinenti inclusi nel regolamento InvestEU, negli orientamenti per gli investimenti (5), nei documenti di orientamento della Commissione quali gli orientamenti sulla verifica della sostenibilità (6) e la metodologia di monitoraggio del clima e dell’ambiente (7).

Nel valutare le operazioni di finanziamento o di investimento il comitato per gli investimenti attribuisce pari importanza a ciascun pilastro, a prescindere dal fatto che il singolo pilastro presenti un punteggio numerico o sia costituito da indicatori qualitativi e quantitativi senza punteggio.

A norma dell’articolo 24, paragrafo 4, del regolamento InvestEU, la valutazione fornita dal partner esecutivo non è vincolante per il comitato per gli investimenti.

1.3. Pubblicazione del quadro di valutazione InvestEU

A norma dell’articolo 24, paragrafo 5, del regolamento InvestEU, il pertinente quadro di valutazione InvestEU è pubblicato sul sito web InvestEU dopo la firma della corrispondente operazione di finanziamento o di investimento tra il partner esecutivo e l’intermediario finanziario o il destinatario finale, se del caso. In caso di operazioni quadro, il quadro di valutazione InvestEU è pubblicato dopo la firma del primo sottoprogetto.

Nel presentare la richiesta di copertura della garanzia dell’Unione al comitato per gli investimenti il partner esecutivo presenta il quadro di valutazione InvestEU con informazioni complete su tutti i pilastri. Il quadro di valutazione InvestEU deve contenere la giustificazione della valutazione conformemente ai pilastri da 1 a 6, tra cui i pertinenti indicatori, e agli indicatori del pilastro 7. Pertanto il quadro di valutazione InvestEU sottoposto al comitato indipendente può contenere informazioni sensibili o riservate che non possono essere pubblicate.

Entro 10 giorni lavorativi dalla data della firma dell’operazione di finanziamento o di investimento o del primo sottoprogetto nel caso di operazioni quadro, il partner esecutivo presenta al segretariato del comitato per gli investimenti la versione pubblica del quadro di valutazione InvestEU contenente la descrizione dei pilastri da 1 a 5 e degli indicatori del pilastro 7, che è pubblicata. Detta versione pubblica del quadro di valutazione InvestEU non contiene informazioni commerciali sensibili o riservate. Poiché il profilo finanziario dell’operazione di finanziamento o di investimento comporta informazioni sensibili sotto il profilo commerciale, non devono essere fornite informazioni sul pilastro 6 nella versione pubblica del quadro di valutazione InvestEU.

2. Il quadro di valutazione InvestEU

2.1. Pilastro 1 — Contributo dell’operazione di finanziamento o di investimento agli obiettivi delle politiche dell’Unione

Nell’ambito del pilastro 1, il partner esecutivo indica la misura in cui l’operazione di finanziamento o di investimento contribuisce alle aree ammissibili a InvestEU, conformemente all’allegato II del regolamento InvestEU, agli orientamenti sugli investimenti e alle condizioni del pertinente prodotto finanziario. Per quanto riguarda il comparto degli Stati membri, ai sensi degli articoli 9 e 10 del regolamento InvestEU, la valutazione include gli obiettivi politici stabiliti nel pertinente accordo di contribuzione.

Le operazioni di finanziamento e di investimento devono rientrare almeno in un’area ammissibile dell’ambito di intervento appropriato del pertinente prodotto finanziario.

2.2. Pilastro 2 — Descrizione dell’addizionalità dell’operazione di finanziamento o di investimento

Nell’ambito del pilastro 2 il partner esecutivo spiega in che modo l’operazione di finanziamento o di investimento si aggiunge a fonti private o ad un sostegno esistente proveniente da altre fonti pubbliche, o a entrambi. In particolare, il partner esecutivo dimostra che l’operazione di finanziamento o di investimento soddisfa almeno una delle caratteristiche elencate nell’allegato V, sezione A, punto 2, secondo paragrafo, lettere da a) a f), del regolamento InvestEU (cfr. appendice 1).

2.3. Pilastro 3 — Fallimenti del mercato o situazione di investimento subottimale che l’operazione di finanziamento o di investimento intende affrontare

Nell’ambito del pilastro 3 il partner esecutivo indica il fallimento/i fallimenti del mercato e la situazione/le situazioni di investimento subottimale/i affrontati dall’operazione di finanziamento o di investimento. Ogni operazione di finanziamento o di investimento presenta almeno una delle caratteristiche di cui all’allegato V, sezione A, punto 1, lettere da a) a f), del regolamento InvestEU. Il partner esecutivo identifica le caratteristiche alle quali l’operazione di finanziamento o di investimento è conforme e include la relativa giustificazione (cfr. appendice 2).

Sulla base delle caratteristiche individuate, il partner esecutivo valuta in quale misura l’operazione di finanziamento o di investimento affronta situazioni di investimento subottimali e carenze di investimenti derivanti da fallimenti del mercato. I partner esecutivi attribuiscono un punteggio a questo pilastro in base ai criteri di attribuzione di cui all’appendice 2. Le operazioni che affrontano solo un fallimento del mercato o una situazione di investimento subottimale avranno un punteggio corrispondente a «Abbastanza buono», mentre le operazioni volte a rimediare a ulteriori fallimenti del mercato o situazioni di investimento subottimali avrebbero un punteggio superiore. Inoltre, le operazioni di finanziamento e di investimento volte ad affrontare un solo fallimento del mercato riceveranno punti aggiuntivi a seconda dell’importanza del fallimento del mercato che consentono di affrontare e/o della loro attenzione a priorità politiche specifiche, come descritto nell’appendice 2, tabelle 1 e 2.

2.4. Pilastro 4 — Contributo finanziario e tecnico del partner esecutivo

Il pilastro 4 si concentra sul valore aggiunto della partecipazione del partner esecutivo, in quanto offre benefici finanziari e tecnici all’operazione di finanziamento o di investimento. Il punteggio totale del pilastro 4 si basa sui singoli punteggi degli indicatori sottostanti, come descritto nell’appendice 3. È descritto un approccio diverso per le operazioni di finanziamento e di investimento consistenti in finanziamenti diretti e per quelle consistenti in finanziamenti intermediati.

Il pilastro 4 è valutato sulla base dei seguenti indicatori:

1. i benefici finanziari generati dall’intervento del partner esecutivo (ponderazione dei finanziamenti diretti: 12,5 %; ponderazione dei finanziamenti intermediati: 35 %). Si tratta dei benefici finanziari che l’intervento del partner esecutivo apporta alla controparte, quali tassi di interesse più bassi;

2. la scadenza più lunga del finanziamento prestato ai destinatari finali (ponderazione unicamente dei finanziamenti diretti: 25 %). Si tratta della durata per la quale il finanziamento è messo a disposizione del destinatario finale;

3. altri benefici generati per i destinatari finali (ponderazione unicamente dei finanziamenti diretti: 12,5 %). Si tratta di altri benefici, quali periodi di tolleranza, una maggiore flessibilità dei draw-downs , la possibilità di rivedere i tassi di interesse, il contributo alla diversificazione delle fonti di finanziamento per i destinatari finali;

4. l’attrazione di altri investitori e l’effetto di segnalazione (ponderazione dei finanziamenti diretti: 25 %; ponderazione dei finanziamenti intermediati: 40 %). Si tratta del ruolo catalizzatore del partner esecutivo nel mobilitare altri investitori pubblici o privati e dell’effetto di segnalazione sul mercato;

5. la consulenza finanziaria e/o le competenze in materia di strutturazione (ponderazione sia dei finanziamenti diretti che dei finanziamenti intermediati: 12,5 %). Si tratta di tutte le dimensioni delle competenze in materia di consulenza finanziaria/strutturazione fornite dal partner esecutivo (anche in qualità di partner consultivo nel quadro del polo di consulenza InvestEU). Sono comprese la prestazione a monte di servizi di consulenza e le competenze interne del partner esecutivo che contribuiscono a migliorare la struttura finanziaria dell’operazione di finanziamento o di investimento durante la preparazione o l’attuazione, anche attraverso strutture di finanziamento innovative, se del caso;

6. consulenza e contributo tecnici (ponderazione sia dei finanziamenti diretti che dei finanziamenti intermediati: 12,5 %). Tutte le dimensioni della consulenza tecnica fornita dal partner esecutivo (anche in qualità di partner consultivo nel quadro del polo di consulenza InvestEU). Sono comprese la fornitura a monte di servizi di consulenza, la prestazione di assistenza tecnica esterna finanziata e/o controllata dal partner esecutivo e le competenze interne del partner esecutivo che contribuiscono a migliorare l’operazione di finanziamento o di investimento, compresa la capacità di attirare investimenti e la concretizzazione degli investimenti/progetti/finanziamenti.

2.5. Pilastro 5 — Impatto dell’operazione di finanziamento o di investimento

Il punteggio totale di questo pilastro si basa sui punteggi individuali degli indicatori e sottoindicatori sottostanti, come descritto nella successiva appendice 4. È descritto un approccio diverso per le operazioni di finanziamento e di investimento consistenti in finanziamenti diretti e per quelle consistenti in finanziamenti intermediati.

2.5.1. Finanziamento diretto

Si applicano le seguenti dimensioni e i relativi indicatori e sottoindicatori:

1. Impatto economico e sulla crescita: questo indicatore riflette il contributo dell’operazione di finanziamento o di investimento all’attività economica e alla sua crescita sostenibile in termini di costi e benefici socioeconomici. Il punteggio attribuito a questo indicatore si basa sul tasso di rendimento economico («ERR») dell’operazione di finanziamento o di investimento calcolato dal partner esecutivo questo indicatore riflette il contributo dell’operazione di finanziamento o di investimento all’attività economica e alla sua crescita sostenibile in termini di costi e benefici socioeconomici. Il punteggio attribuito a questo indicatore si basa sul tasso di rendimento economico («ERR») dell’operazione di finanziamento o di investimento calcolato dal partner esecutivo ( 8 ) L’ERR è quantificato utilizzando le migliori pratiche in materia di valutazione economica. Esso prende in considerazione i costi e i benefici socioeconomici dell’operazione di finanziamento o di investimento, compresi gli effetti di ricaduta (ad esempio gli effetti positivi della ricerca, dello sviluppo e dell’innovazione, i benefici a lungo termine sul clima, gli impatti sul mercato del lavoro e/o gli effetti positivi e negativi sull’ambiente). Tuttavia, vi sono anche progetti il cui ERR potrebbe essere difficile da stimare o metodi di valutazione economica che non necessariamente giustificano un risultato ERR numerico (ad esempio, l’analisi multicriterio). Una serie di settori è soggetta al rispetto delle norme dell’Unione e la finalità principale della valutazione potrebbe essere quella di garantire l’adozione di una soluzione meno costosa per conseguire detti obiettivi (ad esempio, il trattamento delle acque e dei rifiuti). Quando l’ERR non è quantificabile, il punteggio di questo indicatore può basarsi su una valutazione qualitativa giustificata dei costi e dei benefici socioeconomici del progetto (9) e il suo impatto previsto sull’attività economica e sulla crescita sostenibile. Tale valutazione qualitativa dovrebbe essere accompagnata da un’analisi dell’adeguatezza sia dei costi di investimento che dei costi operativi per realizzare gli obiettivi previsti, eventualmente mediante un’analisi dei costi minimi e il confronto con investimenti comparabili. Questo indicatore rappresenta il [40 %] del punteggio totale di questo pilastro.

2. Impatto sull’occupazione: questo indicatore riflette il contributo atteso dell’operazione di finanziamento o di investimento in termini di posti di lavoro creati o sostenuti nel corso del ciclo di vita dell’operazione di finanziamento o di investimento, tenendo conto dell’importo del finanziamento fornito dall’operazione di finanziamento o di investimento. Il partner esecutivo fornisce inoltre informazioni sulla composizione di genere del destinatario finale (in particolare nei ruoli decisionali). Questo indicatore rappresenta il [15 %] del punteggio totale di questo pilastro.

3. Aspetti relativi alla verifica della sostenibilità: questo indicatore riflette i risultati dei controlli e delle valutazioni nel quadro della verifica della sostenibilità questo indicatore riflette i risultati dei controlli e delle valutazioni nel quadro della verifica della sostenibilità ( 10 ) , a seconda dei casi, tra cui: — il progetto, incluse le misure di compensazione o di attenuazione messe in atto, non ha impatti negativi significativi su nessuna delle tre dimensioni della sostenibilità (climatica, ambientale, sociale) sulla base dello screening di InvestEU; — il progetto ha impatti positivi su clima, ambiente e/o società. L’indicatore relativo alla verifica della sostenibilità rappresenta il [45 %] del punteggio totale di questo pilastro ed è basato sui punteggi dei sottoindicatori che si indicano di seguito, ponderati come ivi indicato, compresi i punti aggiuntivi, ivi indicati, che possono essere concessi come bonus nel caso in cui il promotore del progetto, in cooperazione con il partner esecutivo, accetti di attuare il programma positivo descritto negli orientamenti sulla verifica della sostenibilità: i) aspetti relativi al clima [15 %]: questo sottoindicatore riflette gli impatti climatici positivi o negativi e i rischi dell’operazione di finanziamento o di investimento. Il partner esecutivo verifica: — se vi sono impatti climatici negativi permanenti o temporanei connessi al progetto in termini sia di attenuazione (emissioni di gas a effetto serra) che di adattamento (impatti, pericoli e rischi climatici) e se e come saranno attenuati o compensati; — le modalità di gestione di tali preoccupazioni connesse al clima (ossia misure adottate per ridurre le emissioni di gas a effetto serra o per ridurre ad un livello accettabile il rischio residuo di impatti o pericoli legati ai cambiamenti climatici); — se vi sono impatti climatici positivi derivanti dai progetti (11) e il loro livello di rilevanza; ii) programma volontario positivo (bonus) [7,5 %]: questo sottoindicatore è un indicatore bonus e riflette il fatto che per i progetti al di sotto della soglia stabilita negli orientamenti sulla verifica della sostenibilità sono effettuate valutazioni volontarie del clima e sono adottate misure per affrontare i rischi climatici individuati; iii) aspetti ambientali [15 %]: questo sottoindicatore riflette gli impatti positivi o negativi e i rischi ambientali dell’operazione di finanziamento o di investimento. Il partner esecutivo verifica: — se vi sono impatti ambientali negativi permanenti o temporanei e se e come saranno attenuati o compensati; — le modalità di gestione di tali impatti e rischi ambientali (rischi residui dopo l’attuazione delle misure di attenuazione e/o di compensazione); — se vi sono impatti ambientali positivi derivanti dai progetti (12) e il loro livello di rilevanza; iv) programma volontario positivo (bonus) [7,5 %]: questo sottoindicatore è un indicatore bonus e riflette l’impegno volontario a favore di misure che potrebbero contribuire a rafforzare gli effetti positivi del progetto e/o ad attenuarne ulteriormente gli impatti, sulla base della valutazione effettuata; v) aspetti sociali [15 %]: questo sottoindicatore riflette gli impatti positivi o negativi e i rischi sociali dell’operazione di finanziamento o di investimento. Il partner esecutivo verifica: — se vi sono impatti sociali negativi permanenti o temporanei e se e come saranno attenuati o compensati; — le modalità di gestione di tali impatti e rischi relativi ad aspetti sociali (rischi residui dopo l’introduzione delle misure di attenuazione e/o di compensazione); — se vi sono impatti sociali positivi derivanti dal progetto (13) e il loro livello di rilevanza. vi) programma volontario positivo (bonus) [7,5 %]: questo sottoindicatore è un indicatore bonus e riflette l’impegno volontario a favore di misure che potrebbero contribuire a rafforzare gli effetti positivi del progetto e/o ad attenuarne ulteriormente gli impatti, sulla base della valutazione effettuata.

Informazioni più dettagliate sui criteri di attribuzione del punteggio relativi agli aspetti della verifica della sostenibilità di cui al punto 3 sono presentate nell’appendice 4, tabella 2.

Per i progetti per i quali, sulla base delle disposizioni degli orientamenti sulla verifica della sostenibilità, non è stato individuato alcun impatto che richieda un’ulteriore valutazione per un sottoindicatore specifico, si ritiene che il punteggio per l’indicatore «Aspetti relativi alla verifica della sostenibilità» sia «Buono», purché sia garantita la conformità ai pertinenti requisiti giuridici e sia presentata al comitato per gli investimenti la giustificazione della mancata verifica. Possono essere attribuiti punti aggiuntivi nel caso in cui gli impatti positivi siano chiaramente identificati o siano adottate misure volontarie per aumentare i risultati in termini di sostenibilità.

Per i sottoindicatori connessi agli «a spetti relativi alla verifica della sostenibilità», nell’accordo di garanzia può essere concordato un sistema equivalente del partner esecutivo.

2.5.2. Finanziamento intermediato

Questo pilastro fornisce una valutazione dell’impatto della corrispondente operazione di finanziamento o di investimento sull’accesso ai finanziamenti e sul miglioramento delle condizioni di finanziamento per i destinatari finali. La valutazione si basa sui seguenti indicatori e sottoindicatori:

1. Aumentare l’accesso ai finanziamenti e migliorare le condizioni di finanziamento per i destinatari finali: questo indicatore riflette i seguenti aspetti: i) entità del finanziamento che l’intermediario finanziario mette a disposizione dei destinatari finali, in relazione ai finanziamenti sostenuti da InvestEU (ossia, leva finanziaria) (ponderazione: 30 %); ii) benefici per i destinatari finali (ponderazione: 30 %): questo indicatore copre una serie di benefici generati per il destinatario finale; iii) impatto previsto sull’ecosistema finanziario (ponderazione: 20 %), migliore concorrenza/diversificazione delle fonti di finanziamento/nuovo prodotto/nuovi intermediari. Questo indicatore rappresenta il [80 %] del punteggio totale del pilastro 5.

2. Impatto sull’occupazione: questo indicatore si basa sull’occupazione che si prevede sarà sostenuta a livello del destinatario finale per ciascun milione di EUR di finanziamento fornito dall’operazione di finanziamento o di investimento. Questo indicatore rappresenta il [20 %] del punteggio totale del pilastro 5.

2.6. Pilastro 6 — Profilo finanziario dell’operazione di finanziamento o di investimento

Il profilo finanziario dell’operazione di finanziamento o di investimento è valutato sulla base di parametri di rischio pertinenti quali la perdita attesa (EL), l’intervallo di EL del prodotto finanziario cui appartiene l’operazione di finanziamento o di investimento, il tasso di trasferimento, il tasso di rendimento interno atteso (IRR) e il rating della controparte o altre informazioni quantitative sugli aspetti relativi al rischio in linea con i criteri finanziari definiti per ciascun prodotto finanziario nell’accordo di garanzia (cfr. appendice 5). Qualora tali parametri di rischio non siano disponibili per quanto riguarda i criteri finanziari definiti per ciascun prodotto finanziario nell’accordo di garanzia, è fornita una valutazione qualitativa del modo in cui l’operazione di finanziamento o di investimento si inserisce nel portafoglio complessivo previsto sostenuto nel quadro del prodotto finanziario InvestEU.

2.7. Pilastro 7 — Indicatori complementari

Questo pilastro comprende un elenco di indicatori obbligatori (cfr. appendice 6), ai quali non è attribuito punteggio.

L’elenco degli indicatori obbligatori comprende indicatori specifici dell’operazione, che consentono al comitato per gli investimenti di disporre di ulteriori informazioni dettagliate su aspetti specifici dell’operazione di finanziamento o di investimento, quali l’investimento mobilitato, l’effetto moltiplicatore e altri indicatori pertinenti specifici dell’operazione determinati dal prodotto finanziario pertinente.

L’elenco può anche includere indicatori del comparto Stati membri, se concordati tra lo Stato e la Commissione nell’ambito dell’accordo di contribuzione e recepiti nel pertinente accordo di garanzia con il partner esecutivo.

In caso di finanziamento intermediato, il partner esecutivo deve fornire informazioni sugli aspetti ESG (14), a seconda dei casi (15). Questo indicatore riflette la semplificazione degli aspetti ESG da parte degli intermediari finanziari nella loro attività. Il partner esecutivo verifica se l’intermediario finanziario dispone di un sistema di gestione ambientale e sociale (o equivalente) proporzionale al profilo di rischio in termini di sostenibilità (16) del suo portafoglio. Il partner esecutivo descrive brevemente il livello di controlli effettuati a livello dell’intermediario finanziario e indica se il sistema di gestione ambientale e sociale è considerato adeguato per il livello di rischio in termini di sostenibilità del suo portafoglio (in linea con i requisiti di cui al capitolo 3 degli orientamenti sulla verifica della sostenibilità). Indica inoltre se sono state individuate lacune e se l’intermediario era tenuto a porvi rimedio, a seconda dei casi.

(1) Regolamento delegato (UE) 2021/523 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 marzo 2021, che istituisce il programma InvestEU e che modifica il regolamento (UE) 2015/1017 (GU L 107 del 26.3.2021, pag. 30).

(2) Secondo la definizione dell’articolo 2, punto 10, del regolamento InvestEU.

(3) Ossia un meccanismo, un programma o una struttura che prevede sottoprogetti, ai sensi dell’articolo 24, paragrafo 6, del regolamento InvestEU. Per fugare ogni dubbio, qualsiasi riferimento nel presente documento a operazioni di finanziamento o di investimento comprende le operazioni quadro.

(4) In sede di aggregazione dei punteggi dei sottoindicatori si applicano le generali regole di arrotondamento. L’arrotondamento è effettuato sulla base di due decimali al numero intero più vicino: Abbastanza buono (1): 1,00 ≤ x ≤ 1,50; Buono (2): 1,51 ≤ x ≤ 2,50; Molto buono (3): 2,51 ≤ x ≤ 3,50; Eccellente (4): 3,51 ≤ x ≤ 4,00.

(5) Regolamento delegato (UE) 2021/1078 della Commissione, del 14 aprile 2021, che integra il regolamento (UE) 2021/523 del Parlamento europeo e del Consiglio stabilendo gli orientamenti sugli investimenti per il Fondo InvestEU (GU L 234 del 2.7.2021, pag. 18).

(6) Comunicazione della Commissione sugli orientamenti tecnici sulla verifica della sostenibilità per il Fondo InvestEU [C(2021) 2632 final] (GU C 280 del 13.7.2021, pag. 1).

(7) Comunicazione della Commissione sugli orientamenti sul monitoraggio del clima e dell’ambiente del programma InvestEU [C (2021) 3316 final].

(8) Conformemente alla metodologia propria del partner esecutivo. Se il partner esecutivo non dispone di una metodologia, per orientare l’analisi sono utilizzati riferimenti pertinenti inclusi negli orientamenti sulla verifica della sostenibilità. La metodologia utilizzata per il calcolo dell’ERR è coerente con le buone pratiche accettate a livello internazionale. Il partner esecutivo fornisce una chiara giustificazione delle ipotesi sottostanti utilizzate per il calcolo dell’ERR, compresi i benefici considerati e i valori unitari utilizzati per la loro monetizzazione.

(9) Tra i documenti di riferimento descritti negli orientamenti sulla verifica della sostenibilità, la guida sull’analisi costi-benefici della Commissione e il vademecum sulla valutazione economica di prossima pubblicazione forniscono entrambi indicazioni sui costi e sui benefici tipici per una serie di settori. Il partner esecutivo può anche utilizzare metodologie alternative riconosciute a livello internazionale.

(10) In linea con le disposizioni degli orientamenti sulla verifica della sostenibilità.

(11) Non eseguita su base volontaria come descritto al punto successivo relativo al «programma volontario positivo».

(12) Cfr. nota 10.

(13) Cfr. nota 10.

(14) In linea con le disposizioni degli orientamenti sulla verifica della sostenibilità.

(15) In caso di operazione quadro, se disponibili al momento della presentazione.

(16) Come definito negli orientamenti sulla verifica della sostenibilità.