20.8.76 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L229/1
II
(Attiperiqualilapubblicazionenonèunacondizionediapplicabilità)
CONSIGLIO
DECISIONE DELCONSIGLIO
del26luglio1976
relativaallapreparazionedeibilancipubbliciperil1977
(76/646/CEE)
ILCONSIGLIO DELLECOMUNITÀ EUROPEE,HAADOTTATO LAPRESENTE DECISIONE :
Articolo1
GliStatimembriattuanounapoliticaeconomica
conformeagliorientamentisullapreparazione dei
bilancipubbliciperil1977precisatiinallegato.
Articolo2
GliStatimembrisonodestinataridellapresente
decisione.
FattoaBruxelles,addì26luglio1976.
PerilConsiglio
IlPresidentevistoiltrattatocheistituiscelaComunitàeconomica
europea,
vistaladecisione74/120/CEEdelConsiglio,del
18febbraio1974,relativaalilarealizzazionediun
gradoelevatodiconvergenzadellepoliticheecono­
michedegliStatimembridellaComunitàeconomica
europea(*),inparticolaregliarticoli1e3,
vistalapropostadellaCommissione ,
considerandocheilConsiglioapproval'analisidella
situazioneeconomicaespostanellacomunicazione
dellaCommissione ,del23giugno1976,relativa
particolarmente allapreparazionedeibilancipub­
bliciperil1977, W.F.DUISENBERG
HGUn.L63del5.3.1974,pag.16.

N.L229/2 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 20.8.76
ALLEGATO
GLIORIENTAMENTI DIPOLITICAECONOMICA
1.Gliorientamentigenerali
1.1.GliStatimembrielaComunitàsitrovanodifronteaseriproblemidipolitica
economica :
—lacontinuitàdellaripresanonèancoracerta;
—leprospettivedell'occupazionemiglioranolentamente;
—iltassodiinflazionerimanetroppoelevato;
—leeccessivedivergenzedaunpaeseall'altrorischianodipersistere.
Glistrumenticlassicidiregolazioneglobalenonsonopiùingrado,dasoli,dirisolvere
questiproblemiedimigliorarelacoesionedellaComunità.Occorreràinoltre:
—adeguarelerivendicazioni inmateriadiredditiagliimperativimacroeconomici
estrutturali;
—orientareamedioterminelapoliticaeconomicaversoobiettivifissatiincomune;
—garantire,infunzioneditaliobiettivi,lostrettocoordinamento delleazionicon­
giunturaliall'internodellaComunità;
—attuareadeguatiinterventiinmateriastrutturaleeregionale.
1.2.Pergarantiredurevolmente l'attualeritmod'espansioneeconomicaall'internodella
Comunità,migliorandocosìlepossibilitàdiripristinarelapienaoccupazionenel1980,
laCommissionehapropostodiattuareunastrategiacheimplichilafissazionedi
obiettiviincifreperl'interaComunità:realizzazione ,entroil1980,diunritmod'espan­
sioneannuomediodel4,50—5°/odelprodottointernolordointerminirealieconte­
nimentodellalievitazionedeiprezzialconsumopergiungere,almassimo,adun
tassomediodel4—5%>allafinedelperiodo.Fissandodegliobiettivinelcorsodel
periodoeperpaesesaràpossibilecontribuirearegolarel'evoluzionecongiunturale e
adorientareicomportamenti deglioperatori.
1.3.Apartiredalsecondosemestredel1976,l'attenuazionedeglieffettidellemisuretem­
poraneedistimolodelladomandael'azionedeglistabilizzatoriautomaticiavranno
probabilmente sull'evoluzionedellacongiunturailnecessarioeffettomoderatore.
Inoltre,lemisuredipoliticamonetariapreseinuncertonumerodipaesiperfarfronte
alleperturbazioni sulpianoesternoagirannocertamentenellostessosenso,inparti­
colareagevolandol'attenuazionedelledisparitànell'evoluzionedeiprezzi.
1.4.Dopoil1976,larealizzazionedell'obiettivoprioritariodelgradualeritornoadun
ritmodisvilupposufficientenellastabilitàesigeunorientamentoglobalmenteprudente
dellepoliticheeconomichechericorra,simultaneamente ,allagammapiùampiapossi­
biledeglistrumentidisponibili.Lepolitichemonetarieedibilanciodovrannocreare
lecondizionigeneraliattearidurreletensionisuprezziesuicosti.Lafissazionedi
limitiall'incrementodelleliquiditàdovrebbecompletaregliorientamentiadottati
ogniannosull'evoluzionedeisaldidibilancio.Unaltroelementoessenzialesarà
costituitodall'attuazione,secondolaparticolaresituazionediciascunoStatomembro,
diunapoliticaappropriatadeiredditi,direttaamoderarel'evoluzionedeiprezziedei
costi.Lepoliticheeconomichedovrannoessereconcepiteinmododafavorire,alfine
diattuareunriassorbimento sufficientemente rapidodelladisoccupazione ,unamodifica
dellastrutturadelladomandainternaavantaggiodegliinvestimentifissie,incerti
Statimembri,avantaggiodelleesportazioni.
1.5.LaCommissionehapresentatorecentementedelleproposteperripristinarelapiena
occupazioneelastabilitànellaComunità.Tuttavia,essaricordainquestasedeche
sarebbeopportuno,inmateriadipoliticadeiredditiediformazionedelpatrimonio,

20.8.76 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L229/3
—cheloStatoeglialtrientipubblicifaccianoprovadimoderazionenellaloro
gestionedibilancio,applichinounaequapoliticafiscaleefaccianofunzionarele
regoledellaconcorrenza ,segnatamenteperquantoriguardalefusionidiimprese;
—cheilavoratoripartecipinoallosforzocomunediriduzionedeicostidiproduzione,
inparticolareaccettandounamaggioreelasticitànell'evoluzionedeisalarinominali,
pertenercontomaggiormente dellacapacitàdell'economia;
—cheibeneficiarideiredditinonsalarialifaccianoprovadiun'analogamoderazione ;
—cheidatoridilavoroaccettinounastrettadisciplinainmateriadiaumentidei
prezzi;
—cheigovernielepartisocialiprendanolemisureappropriateperpromuovereil
patrimoniodeilavoratori,nonchélapartecipazione alledecisionidelleimprese.
1.6.Nelsettoredellapoliticadibilancio,laCommissionepresentaquidiseguito,confor­
mementeall'articolo3delladecisione74/120/CEE,degliorientamentiperibilanci
pubbliciperil1977.D'altraparte,essasottolineachelapoliticamonetariadovrà
contribuireallalottacontrol'aumentodeiprezzi,garantendounfinanziamento non
inflazionistico dellaripresaeconomica .Atalescopo,ènecessariocontenerel'incre­
mentodelleliquidità,finoratropporapidoinvariStatimembriesoprattuttoinquelli
incuiènecessariounmiglioramento dellabilanciadeipagamenti.Questamisuradovrà
esserecondottanelquadrodellaComunità .Ilrisparmio,internoedestero,dovrà
esserecanalizzatopiùefficacemente versoilfinanziamento degliinvestimenti .
1.7.Ilfrenodell'erosionedelpoterediacquistointerno,osservatainvariStatimembri,e
ilmiglioramento dellebilancedeipagamentideipaesideficitari,contribuiranno aduna
maggiorestabilitàdeimercatideicambi.Mapergarantireun'evoluzioneordinatadi
questiultimiènecessariaancheunamaggioreconvergenzadellepolitichemonetane .
Atalescopo,itassid'interessedovrannoesseremantenutiadunlivellorelativamente
elevatoneipaesiincuiglisquilibrisonopiùpronunciati .
2.Gliorientamentidellapoliticadibilancio
2.1.Leprospettiveeconomicheperlasecondametàdel1976eperil1977esigonouna
prudentegestionedibilancio.
Peril1976,igovernihannopresoleappropriatedisposizioniperattenuareglieffetti
distimolodeibilancipubblicicercandoperlopiùdiridurre,odalmenodistabilizzare,
l'ampiezzadeisaldinettidafinanziareinproporzionealprodottointernolordo.Questa
lineadovràesserefermamentemantenutanellasecondametàdell'anno,inparticolare
inquegliStatimembrichehannodelledifficoltàsulpianodellabilanciadeipagamenti.
Talepoliticadiriduzioneprogressivadeldisavanzopubblicodovràessereproseguita
nel1977.Essarisultaessenzialeperilripristinodeigrandiequilibriinunaprospettivaa
mediotermine,ancheseesigeilconcorsodiun'azionesimultaneasuiredditi.Tenuto
contodelleesigenzechesidelineanosutaleorizzonte,sarebbeopportunocheladimi­
nuzionerelativadeidisavanzirisultinonsolodaunincrementopiùelevatodelle
entratefiscali,giàscontatonel1976,masoprattuttodaun'adeguatalimitazionedella
spesapubblica.Sequestastrategianondovesseesserecoronatadasuccesso,bisogne­
rebbeattendersichelamoderazionedell'onerefiscale,cheèconsideratacomeindispen­
sabileintuttigliStatimembrinegliannifuturi,restiunobiettivoillusorio.Inoltre,in
talmodosiridurrebbeilrischiochedisavanzipubblicitropponotevolinonpossano
esserefinanziatisenzadarluogoadun'eccessivacreazionediliquiditàche,unitamente
allosviluppodelcreditonecessarioperlaripresadegliinvestimenti ,implicherebbecerti
pericoliperl'equilibriomonetariodell'economia.
Questiorientamentigeneralinonescludonoepossonoperfino,all'occorrenza,esigere
misurelimitateespecifichedisgraviofiscale,nellamisuraincuicontribuiscono al
contenimento deicostiedeiprezziodalmiglioramento degliinvestimentiprivatiin
paesiincuitalefenomenotardaamanifestarsi .

N.L229/4 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 20.8.76
Danimarca
2.2.L'espansionecongiunturale dovrebbecontinuarenellasecondametàdel1976,grazie
alconsolidamento delladomandadiinvestimentiedallosviluppodelleesportazioni ,
nonostanteillivellodeiconsumiprivatisiadiminuitorispettoaquello,eccezionalmente
elevato,deiprimimesidell'anno.Leprospettiveperil1977lascianointravvedereun
certorallentamento dell'espansione,dovutoprincipalmente alladomandainternameno
vigorosa.Contemporaneamente ,sinoallafinedel1977,ladisoccupazione dovrebbe
continuareadiminuiregradualmente el'aumentodeiprezziedeicostiamoderarsi .
Percontro,ildisavanzocorrentedovrebbesuperaredimoltoillivellodel1975,tanto
nel1976quantonel1977,erischierebbe ,malgradounacertatendenzaadiminuirea
partiredallasecondametàdel1976,dimantenereun'ampiezzapreoccupante .
Sinoallafinedel1977lapoliticaeconomicadovrebbeassegnarsil'obiettivodimiglio­
rarel'occupazioneelabilanciadeipagamenticorrentiediaccentuarelatendenzaalla
decelerazione dellalievitazionedeiprezzi.Perconseguiretaleobiettivo,essadovrà
cercare,perquantopossibile,dicontenerelaprogressionedeiredditiedidarealla
politicadibilanciol'orientamento piùrigidopossibilecompatibileconilcontesto
economico .Ciòsignificacheessanondovrebbecercaredirafforzaresensibilmente la
pressionefiscaleglobale,bensìperseveraresullaviadiunarigorosalimitazionedel
tassod'incrementodellespese.Pertanto,ilsaldonetto,chedovràesserefinanziatodal
governocentralechesarebbeancorainlieveaumentonel1976—1977echeraggiun­
gerebbequasiil5%delprodottointernolordo,potrebbestabilizzarsiallostessolivello
assolutoeregistrare,nel1977—1978,uncertomiglioramento interminirelativi.Sarà
altresìopportunocercare,nelcorsodiquestidueesercizi,diaccrescereperquanto
possibilelapercentualedeimezzinonmonetarinelfinanziamento deldisavanzo.
RepubblicafederalediGermania
2.3.L'espansionecongiunturale hacontinuatoaconsolidarsinegliultimimesieseanchesi
prevede,perlasecondametàdel1976,uncertorallentamento ,dovutoalvenirmeno
deglieffettidirettideiprogrammidirilancio,l'attivitàeconomicadovrebberegistrare
ancorafortisviluppi.L'espansionedovrebbecontinuarenel1977,rendendopossibile
unagradualeflessionedelladisoccupazione nelcorsodell'anno.
Perrealizzarelacrescitaauspicataeridurreladisoccupazione ,lapoliticaeconomica
dovrebbecercarediattenuareulteriormente l'evoluzionedeicostiedeiprezziedi
raggiungereunlivellod'investimentisufficiente .Ciòimplica,oltreadunaevoluzione
deiredditiappropriataeadunaragionevolepoliticadeiprezzidapartedelleimprese,
unapoliticamonetariachelimitiilcampopossibiledelleevoluzioninominali.Èaltresì
necessariaunapoliticadellefinanzepubblichechesiadoperiperridurregradualmente
ilfabbisognonettodifinanziamento limitandol'incrementodellespese.Ineffetti,per
il1976siprofilagiàunorientamentopiùrestrittivodellapoliticadispesadeglienti
locali,inparticolareallivellodelBund,ilcuibilancio,all'iniziodell'anno,imprimeva
ancoraimpulsiallacongiuntura .Malgradoilnotevoleincrementodelleentratefiscali,
ildisavanzodeglientilocalinondovrebbetuttaviasubireriduzioninel1976rispetto
all'annoprecedente .Ildisavanzodelgovernocentralesoltantosarebbedipoco
inferioreai55miliardidimarchiregistratinel1975,parial4,5%circadelprodotto
internolordo.Ilmantenimento dellalinearestrittivaattualmenteprevistainmateria
dispesedovrebbeconsentirediridurrenel1977talecifragrazieall'aumentodelle
entrateconnessoprincipalmente all'espansioneesenzatenercontodell'aumento
progettatodell'impostasulvaloreaggiunto.Siprofilainveceunaumentodeldeficit
degliorganidisicurezzasociale,chedovrebbeindurreadintensificareglisforzidi
economiaintrapresiinquestosettore.

20.8.76 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L229/5
Francia
2.4.L'attivitàeconomicacontinuerà,nellasecondametàdel1976enel1977,adessere
vigorosamente stimolatasiadalladomandainterna,inparticolaredalladomandadi
consumiprivati,siadalleesportazioni .Tuttavia,ladiminuzionedelladisoccupazione
avverrebbesololentamente,mentrelatendenzaallalievitazionedeiprezzirischiadi
essereancoraforteelabilanciadeipagamenticorrentièinviadimiglioramento .
Dopolavigorosaazionedirilanciointrapresanel1975,nel1976lapoliticadi
bilanciosiènuovamenteispirataaiprincipidigestionerigorosaapplicatiprecedente­
mente.Ilbilanciodelgovernocentrale,presentatoevotatoinpareggio,sichiuderà
probabilmente tuttavia,interminidicassa,conundisavanzoancoracospicuo,di
circa15miliardidifranchi,inquantocertemisuredisostegnodell'economiaadottate
nelsettembredel1975hannoincisoanchenel1976,inparticolareladetrazionefiscale
sugliinvestimentielespeseeccezionaliincontocapitaleimpegnatenel1975.
Nel1977lapoliticaeconomicadovràperseguireprincipalmente l'obiettivodimodi­
ficareinmanierasignificativalatendenzaallalievitazionedeiprezziedeicosti,
esercitandoun'azionedirettasuiredditiepraticandounapoliticamonetariaeduna
politicadibilanciomoltosevere.Inquest'ultimosettore,saràopportunochel'incre­
mentodellespesedelgovernocentraleseguaunritmononmoltodifferentedaquello
deltassod'incrementodelprodottointernolordo,perevitarediimprimereimpulsi
troppofortiadunadomandainternagiàsufficientemente dinamica.Tenutocontodella
tendenzadell'evoluzionedelleentrate,soltantoaquestacondizionesarebbepossibile
ripristinaregradualmente l'equilibriorealedellefinanzedelloStato,senzadover
ricorrerenel1977adunnotevoleinasprimentodellafiscalitàcherischierebbedi
stimolarelepressionisuiprezziesuicosti.Pertanto,ilconsuntivodelbilanciodi
cassapotrebberisultareprossimoall'equilibrio.D'altraparte,lasituazionefinanziaria
dellasicurezzasocialepotrebbedeteriorarsierichiederedellemisurediriassetto.
Irlanda
2.5.Laripresadell'attivitàeconomicadelsecondosemestredel1976dovrebbeconsolidarsi
gradualmente nelcorsodel1977;percontro,ilcontenimento dellepressioniinflazio­
nistichepotrebbefarsisentiresoltantonellasecondametàdell'anno.Pertuttoil1977
emalgradoun'accelerazione delleesportazioni ,ilmiglioramento delsaldoestero
rispettoal1976saràmodesto.
Ilconsuntivodelbilanciodicassadelgovernocentraleperil1976dovrebbecompor­
tareunfabbisognonettodifinanziamento dipocoinferioreai679milionidisterline
inizialmenteprevisti.Questolievemiglioramento sarebbeottenutograzieaplusvalenze
dientrateeccedentilespesesupplementari previste.
Lapoliticadibilancioperil1977dovràtenderearidurrenuovamente,comeè
previstodalladecisione76/323/CEEdel15maggio1976,chefissalecondizionidi
politicaeconomicachedevonoessereosservatedall'Irlanda(1),laquotadelfabbisogno
nettodifinanziamento delgovernocentralerispettoalprodottonazionalelordo.Sarà
d'altraparteopportunoridurreilfinanziamento monetariodeldisavanzopubblico.
Questoobiettivopotràessereraggiuntofacendoanchelevasuunaappropriatapolitica
deiredditiedeiprezzi,contenendostrettamentel'incrementodellespeseperretribuzioni
etrasferimentisociali,esaminandoattentamentealtrielementidellespesecorrentied
eventualmente operandounmoderatoinasprimentodellapressionefiscale.
f1)GUn.L77del24.3.1976,pag.15.

N.L229/6 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 20.8.76
Italia
2.6.Alprobabileindebolimento dell'attivitàeconomicanellasecondametàdel1976
dovrebbefareseguitounanuovaripresacongiunturale nel1977,mentrelatendenza
allalievitazionedeiprezziel'evoluzionedellabilanciadeipagamentiresterebbero
preoccupanti .
Lapoliticadibilancioèstatanuovamenteimprontata,nel1976,amaggiorerigoreper
tenercontodell'evoluzionedeiconticonl'estero.Grazieadunincrementoparticolar­
menteelevitodelleentrate,ilfabbisognonettodifinanziamento dellagestionedi
bilanciodovrebbelimitarsia9600miliardidilireedilfabbisognonettodifinanzia­
mentodeltesoroa13800miliardidilire,cifra«corretta»inconformitàdelladecisione
76/324/CEE,del15marzo1976,chefissalecondizionidipoliticaeconomicache
devonoessereosservatedallaRepubblicaitaliana(x).Questacifrarappresenterebbe il
10°/odelprodottointernolordo,invecedel12°/onel1975.Taliprogressisullaviadi
unagestionepiùequilibratadellefinanzepubblichepresuppongono tuttavianon
soltantochel'incrementodellespesenonsuperiglobalmenteilritmoprevisto,ma
anchechel'incassodelleentratefiscaliprevistenonsubiscaalcunritardo;iprogressiin
questionesarannopertantoacquisitisolosel'azionedelgovernoutilizzeràtuttiimezzi
necessariperlarealizzazionediquestodupliceobiettivo.Inquestocontestosiimpone
unavigilanzatantopiùrigorosainquantoognisorpassodelfabbisognonettodi
finanziamento deltesororischierebbediesserecopertosoltantomedianteunaulteriore
creazionedibasemonetaria .
Peril1977sarebbeindispensabile predisporreun'azionedecisa,intesaaridurreil
ritmodiaumentodeiprezziedeicostieacontrobattere latendenzaadunnuovo
deterioramento dellabilanciadeipagamenti.Questiobiettivinonpotrannoessere
raggiuntisenzaunagrandemoderazione dell'incrementodeiredditiesenzauna
politicadibilanciodirettaadesercitarel'azionedifrenonecessariasulladomanda
interna,mirandoadunanuovariduzionedellaquotadelfabbisognonettodifinanzia­
mentodeltesororispettoalprodottointernolordo.Ciòimplicacheilprevistorallenta­
mentodelritmodiaumentodelleentràtefiscalisiaattenuato,perquantopossibile,da
efficacidisposizionidirettearidurrel'evasione.D'altraparte,l'incrementodellespese
dovrebbeesseresensibilmenteinferioreaquellodelprodottointernolordoinvalore,
segnatamente graziealriesamedicertioneri.Parallelamente ,sidovràtendereaduna
nuovariduzionedellapartedelfabbisognonettodifinanziamento deltesorocoperta
mediantelacreazionedibasemonetaria .
PaesiBassi
2.7.Graziesoprattutoallarapidaespansionedelladomandaestera,laproduzionedovrebbe
aumentare,nellasecondametàdel1976enel1977,adunritmoprossimoaquello
dell'incrementotendenzialedellecapacitàdiproduzione ,senzatuttaviaprovocareuna
sensibileriduzionedelladisoccupazione .Ilsaldoattivodellabilanciadeipagamenti
correntipotrebbe,dalcantosuo,aumentaresensibilmente .Sel'aumentodeicostinon
subisceunnettorallentamento ,c'èilrischiochel'aumentodeiprezzicontinuiad
esserevigorosoechelapropensioneadinvestirerestiinsufficiente .
Lapoliticadibilanciodelgovernocentraleperil1976èancorasottol'influssodegli
effettidellenumeroseedimportantimisuredisostegnocongiunturale edilottacontro
ladisoccupazione strutturalepreseanteriormente edeldinamismodielevatespesedi
trasferimenticorrenti.Datochel'incrementodelleentrate,fiscalienonfiscali,è
peraltrorisultatoinferiorealleprevisioni,ilfabbisognonettodifinanziamento si
avvicineràai15miliardidifiorini,checorrispondeaquasiil6,5°/odelprodotto
internolordo,invecedel3,8%nel1975.Questorisultatopresupponeinoltrechele
eccedenzedispesecostatatepossanoessereinteramentecompensate,comeprevisto,
dariduzioniequivalenti .Unarigorosagestioneallivellodelgovernocentraleètanto
piùnecessariainquantoildeterioramento dellefinanzelocaliedellasicurezzasociale
tendeadaccentuarsiedilfinanziamento dell'interodisavanzopubblicoesigeràun
cospicuoricorsoaimezzimonetari.
(1)GUn.L77del24.3.1976,pag.16.

20.8.76 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L229/7
Peril1977,èindispensabile ridurreilfabbisognonettodifinanziamento delgoverno
centralemodificandolo nelsensodell'obiettivoprevistoamedio'termine.Taleazione
richiederàlastrettaattuazionedelledisposizioniprevistedalgovernoepresentateal
Parlamentonelgiugno1976perridurrelatendenzaamedioterminedellaspesa,tanto
piùchel'applicazionedellemisurepropostecontemporaneamente perstimolaregli
investimenticomporteràsensibilioneridibilancio.Tenutocontodeldisavanzodegli
altriramidell'amministrazione ,ilcuideterioramento tendenzialepotràesserefrenato
soltantorimettendoinquestionecertepriorità,ildisavanzopubblicoesigeràancora,
nelsuocomplesso,unfinanziamento monetariolacuiampiezzadovràesserelimitata
perquantopossibile.
Belgio
2.8.Ilconsolidamento delladomandaesteraedinternadovrebbegarantireun'espansione
rapidadellaproduzionenellasecondametàdel1976,chedovrebbecontinuareadun
ritmounpòmenosostenutonel1977.Ladiminuzionedelladisoccupazione avverrebbe
soltantolentamente .Ilrallentamento delrialzodeiprezziedeicostirischiadiessere
rimessoinquestionenel1977selemisuredicontenimento attualmenteinvigorenon
sonoprorogate.Tuttavia,labilanciadeipagamenticorrentipotrebbecontinuarea
presentareunsaldoattivo.
Difronteadunincrementodelleentratefrenatodalcontraccolpo dellemisuredi
diriscossioneacceleratapresenel1975,lapoliticadibilancioperil1976hacercato
diconteneresensibilmente l'incrementodellespese,malgradounulterioreappesan­
timentodeglionerididisoccupazione enonostantechegliimpegniperspesed'investi­
mentopresianteriormente faccianosentireiloroeffettinel1976.Se,insededi
bilanciosuppletivo,lespesesarannocontenuteentrolimitimoltorigorosi,ilfabbisogno
nettodifinanziamento delgovernocentralepotrebbeesserepertantolimitatoa
140miliardidifranchibelgi,cifrasuperioreinassolutoaquelladel1975,maequi­
valenteinterminidiquotadelprodottointernolordo.L'equilibriofinanziariodella
sicurezzasociale,deglientilocalieditaluneimpresepubblichedovrebbedeteriorarsi
ulteriormente ,dimodocheilfinanziamento deldisavanzopubbliconelsuocomplesso
rischiadidarluogoadunaumentodelfinanziamento monetario.
Peril1977sarebbeindispensabile continuareadesercitareun'azionedecisa,intesaa
ridurreilritmodiascesadeiprezziedeiredditi.Inoltre,nellagestionedibilancio,per
compensare,neilimitidelpossibile,ilprobabileaggravamento deidisavanzidella
sicurezzasociale,deglientilocalieditaluneimpresepubblicheedevitaretensioni
eccessivesuimercatifinanziari,saràopportunotendereversounariduzionerelativa
delsaldonettodifinanziamento delgovernocentrale,limitandostrettamentel'incre­
mentorealedellespesediconsumoeditrasferimento .Analogamente ,dovrebbeessere
avviataun'energicaazionedicontrolloperquantoriguardaleprestazionidella
sicurezzasocialeeleiniziativedeglientilocali,alfinedinoncompromettere durevol­
mentelestrutturefinanziariediquestisettori,nonchégliobiettiviamediotermine
previstiperilcomplessodelleamministrazioni .
Lussemburgo
2.9.L'andamentopiùfavorevoledelladomandaesteradovrebbesostenerel'attività
economicapertuttoilcorsodell'anno,ancheseuntemporaneorallentamento sembra
probabilenelsecondosemestreeperunapartedel1977.Lalievitazionedeiprezzi
potrebbecontinuareadattenuarsilentamente .
Malgradoilsensibilerallentamento dellalievitazionedellespese,nel1976lagestione
dibilanciodaràprobabilmente luogoadundisavanzodell'ordinedello0,6%del
prodottointernolordo.Infatti,conlagradualenormalizzazione dell'attivitàeconomica,
l'incrementodellamaggiorpartedelleentratenonsaràcontraddistinto daunritmo
altrettantodinamicochenelpassatoel'impostasullesocietàsubiràglieffettidelle
perditeregistratedallasiderurgianel1975.Conunaprudentegestionedellespese
amministrative edeitrasferimenti diredditil'esecuzionedelbilanciodel1977dovrebbe

N.L229/8 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 20.8.76
avvicinarsialpareggio,inconformitàdellatendenzaauspicabileamediotermine.
Tuttaviapotrebbesussistereunlievedisavanzo,dovutoalriportodelleperditeche
incideràancorasulgettitodell'impostasullesocietàilcuifinanziamento alungo
terminedovrebbeessereassicurato,comenel1976,dagliinvestitoriistituzionali .
RegnoUnito
2.10.Nellasecondametàdel1976,leesportazionidovrebberorestareilprincipalefattore
disostegnodell'espansione,mentreladomandainterna,esclusalaformazionedi
scorte,resterebberelativamente debole.Ilrecenteribassodeltassodicambioavrà
peraltroeffettisfavorevolisullalievitazionedeiprezzi,chenondovrebbepraticamente
registrarenuovisensibilirallentamenti ,nonchésullabilanciadeipagamenticorrenti
11cuideficitdovrebbetemporaneamente aumentare.Invece,nel1977,dovrebbero
essererealizzatiinquestiduesettorinettiprogressi,acondizionecheiltassodicambio
sistabilizzi,chelapoliticadicontenimento deiredditisiaproseguitaechelacreazione
dimonetasiaopportunamente controllata.Larapidaespansionedelleesportazioni,
accompagnata daunamodestaripresadelladomandainterna,determinerebbe uno
sviluppopiùsostenutodell'attivitàeconomica.
Lapoliticadibilancioperil1976/1977èstataconcepitainmododaesercitare
l'effettodimoderazione necessariosulvolumedelladomandainternaesull'aumento
deicosti.Qualoraimassimaliprevistiperil1976/1977perunalargapartedellespese
sianorispettati,ilfabbisognonettodifinanziamento delgovernocentraleedelsettore
pubblicopotrebberestarealdisottodelleprevisioniiniziali(rispettivamente 10,4e
12miliardidisterline).
L'elasticitàdell'impostapersonalesulredditopotrebberestareelevataeleimposte
sullesocietàpotrebberoritrovareunritmodiaumentonormale.Ancheseildisavanzo
pubblicodovesserisultaremenoelevato,ilsuofinanziamento dovrebbeessereeffettuato
conprudenza,vistalanecessitàdiunapoliticamonetariarigorosa.
Lapoliticadibilancioperil1977/1978dovrebbetenderearidurresensibilmente il
disavanzopubblicoedamantenerelamoderazionenegliaumentidiredditi.Atalfine
sarànecessariounastrettalimitazionedelmassimaledellespeseinquantoleentrate
dell'impostapersonalesulredditoregistrerannounaumentomenoelevatoenumerosi
fattorid'incertezzapermangonoperquantoconcerneilgettitodell'impostasulle
società.Lariduzionedeldisavanzodiminuiràilrischiodiun'eccessivacreazionedi
liquiditàchecomprometterebbe ilripristinoallastabilitàeall'equilibrioesterno.