22.7.74 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L199/1
II
(Attiperiqualilapubblicazione nonèunacondizionediapplicabilità)
CONSIGLIO
DECISIONE DELCONSIGLIO
del4luglio
cheadattagliorientamenti dipoliticaeconomicaperil1974
(74/374/CEE)
ILCONSIGLIO DELLECOMUNITÀEUROPEE ,
vistoiltrattatocheistituiscelaComunitàeconomicaeuropea,inparticolarel'articolo103,
vistaladecisionedelConsigliodel18febbraio1974,relativaallarealizzazionediungrado
elevatodiconvergenzadellepoliticheeconomichedegliStatimembridellaComunità
economicaeuropea('),inparticolaregliarticoli1e2,
vistalapropostadellaCommissione ,
considerandocheilConsigliocondividel'analisidellasituazioneeconomicaespostanella
comunicazione dellaCommissione del27marzo1974sull'adattamento degli
orientamenti dipoliticaeconomicaperil1974,
HAADOTTATO LAPRESENTE DECISIONE :
Articolo1
GliStatimembriperseguonounapoliticaeconomicaconformeagliorientamentiche
sonoprecisatinell'allegato .
Articolo2
GliStatimembrisonodestinataridellapresentedecisione.
FattoaBruxelles,addì4luglio1974.
PerilConsiglio
IlPresidente
J.SAUVAGNARGUES
(')GUn.L63del5.3.1974,pag.16.

N.L199/2 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 22.7.74
ALLEGATO
GLIORIENTAMENTI DELLAPOLITICAECONOMICA
A.GLIORIENTAMENTI GENERALI
variinterventiinfunzionedellasituazionepropriadi
ciascunpaesemembro.Unosforzoparticolare
dovrebbeessereintrapresointalunipaesiperagevo­
larel'accessodituttiglistratidellapopolazionealle
varieformedipatrimonio,inparticolarenelsettore
deglialloggi.Taleorientamentopotrebberafforzarela
propensionealrisparmiodellefamiglie.
Ilnumerodilavoratoricherischianodiessereobbli­
gatiacambiareilpropriopostodilavorosaràsensibil­
mentepiùelevatochenelpassato.Sarebbeopportuno
salvaguardarel'occupazionemigliorandolafluiditàdel
mercatodellavoropiuttostocheproteggendo iposti
dilavorochenonsonopiùproduttivi.Atalfine,
potrebbeesserenecessariorafforzareconsiderevol­
menteleinfrastrutture eaumentarelespesedestinate
allariconversione dellamanodopera .Soprattutto
duranteilperiododiriqualificazione bisogneràgaran­
tireallavoratoreunredditonontroppoinferiorea
quellodicuibeneficiavaprecedentemente .Ciòmette
inevidenzal'importanzadiunsistemacheconservi
unaparterilevantedeiredditiduranteilperiododi
riqualificazione .Inunmomentoincuideveessere
previstounmiglioramento dellivellodellaformazione
edellariqualificazione professionale ,gliStatimembri
dovrebberoesseredispostiadaccrescerel'efficienza
delFondosociale.Neipaesimembriincuile
indennitàdidisoccupazione rappresentano una
frazionetroppodeboledeiredditinominali,ilregime
delleindennitàprevisteatalescopodovràessere
migliorato .Adognimodo,lasolidarietàcomunitaria
dovràentrareingiocoperevitarechesiverifichiun
riflussodimanodoperaversol'Italiael'Irlanda,percui
ilproblemadell'occupazione siponegiàconpartico­
laregravità.LasituazioneattualeimponeagliStatimembridi
prevedere,perleloropoliticheeconomicheabreve
termine,iseguentiobiettivi:
—ristrutturazione delleeconomieperadeguarlealle
modifichedellasituazioneesterna,
—rafforzamento dellalottaantinflazionistica per
preservareilpoterediacquisto,
—riduzionedeldisavanzodellabilanciadeipaga­
menti,riduzionechedeveraggiungereproporzioni
considerevolineipaesilacuisituazioneesternaera
giàsensibilmente peggiorataprimadellacrisi.
Unapoliticaconformeaquestiimperativipotrebbe
compromettere incerticasilapienaoccupazione .Va
peròrilevatochel'obiettivodellapienaoccupazione,
cherestaanch'essoprioritario,nonpuòessere
raggiunto,nellasituazioneattuale,stimolandoglobal­
menteladomandanominaleinterna,mapiuttosto
medianteazionispecifiche.
Perrealizzarel'insiemeditaliobiettivi,èindispensa­
bileunaregolazionedelladomandacomplessiva ,che
però,soprattuttonellecircostanzeattuali,deveessere
necessariamente inquadratainunaprospettivaalungo
termine.Laportatadeicambiamentidaorganizzareè
taledarichiedereun'azioneinprofonditàchedeve
essereiniziataimmediatamente ,affinchépossa
produrreisuoieffettiintempoutile.Isacrificineces­
sarisarannoaccettatitantopiùfacilmentequantopiù
sarannoripartitineltempoetraivarigruppisocioeco­
nomici.
Ilproblemaessenzialechesipresenteràneiprossimi
annisaràdimantenereunritmodiespansioneperi
consumiprivatisensibilmente piùlentodiquellodel
prodottonazionalelordo.Soltantoinquestomodo
saràpossibilerenderedisponibililerisorsenecessarie
perl'inevitabilesforzosupplementare inmateriadi
investimenti ediesportazioni .Atalescopo,occorre
rallentarel'espansionedell'insiemedeiredditinomi­
nali,perevitareunaggravarsidell'inflazione edello
squilibriodellabilanciadeipagamenti .Questoobiet­
tivopuòessereraggiuntosoloselepartisocialisono
disponibiliperundialogocostruttivo .
Lapossibilitàchesiaconclusounaccordotraleparti
socialipuòaumentaresealcontenimento deiredditi
fannoriscontroazionisociali.SipossonoprevedereUnatendenzaallanecessariaristrutturazione della
produzionenonpuòmancaredimanifestarsispontane­
amente;occorretuttaviasostenerlaesoprattutto
evitaredifrenarla.Ilcomplessodelleazionidasvol­
geredovràesserepertantoconcepitoinmanierada
favoriregliinvestimentinelsettoredell'energiaenegli
altrisettoriprioritari.
Unosforzoparticolareènecessarionelsettoredella
ricercaedegliinvestimenti ,pergiungereadun'utiliz­
zazionepiùrazionaledell'energiaepersviluppare
fontienergetichecapacidigarantireallaComunità,a
piùlungotermine,unminimodiautonomiaacosti

22.7.74 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L199/3
ragionevoli .Sarebbecosìpossibilelimitare1incidenza
delrincarodelpetroliosullebilancedeipagamentie
suiredditireali.Peraccelerareilprocessodisostitu­
zioneepereconomizzare energia,l'aumentodei
prezzidelpetroliodovràrispecchiarsisullastruttura
deiprezziinternideiprodottipetroliferi.
Laprofondatrasformazione ches'imponenellastrut­
turaenergeticadellaComunitàrichiedeinvestimenti
considerevoli ,cheimplicanotalvoltaunrischionon
trascurabiledifallimento .Suscalacomunitaria ,le
possibilitàdicercarenuoveviesonopiùnumerosee
menocostose.LaComunitàhal'obbligoversose
stessadiapprofittaredelvantaggiocheleconferiscela
suadimensioneperrealizzareunapoliticacomune
dell'energia .
Lemisurepropostenelpresentedocumentocontribui­
rannoariassorbire,entrountermineragionevole ,i
principalisquilibridellebilancedeipagamenti .
Tuttavia,nonpuòtrattarsidiunprocessodiaggiusta­
mentograduale,tantopiùcheilripristinodell'equili­
brioglobaledeveeffettuarsisuscalamondiale.Nel
frattempo,lasolidarietàtraipaesimembridovrà
consentireaqueipaesichedebbonosopportare
l'onerepiùpesante,ditrovare,nell'ambitodimecca­
nismicomunitariesistentiocostituendi ,almenouna
partedeimezzidifinanziamento necessari.
Unadifferenziazione delleazioniècertamenteneces­
sariasulpianodellapoliticacongiunturale .Nel
quadrodiunostrettocoordinamento ,essadevetener
contodellesituazioniinizialiedelleprospettive
propriediciascunoStatomembro.Infatti,all'interno
dellaComunitàsipossonodistinguereduegruppidi
paesi,secondolasituazionedeipagamenticonl'estero
el'intensitàdelletensioniinflazionistiche .Ilprirpo
gruppoècompostodallaRepubblicafederaledi
GermaniaedaipaesidelBenelux,chenel1974
presenteranno ,malgradounfortedeterioramento ,una
bilanciadeipagamenticorrentieccedentariaonon
lontanadall'equilibrio .Nelsecondogruppopossono
esserecollocatiglialtripaesi(l'Italia,ilRegnoUnito,
laDanimarcae,inproporzioneminore,laFranciae
l'Irlanda)chedovrannoinvecefarfronteacospicui
disavanzidellorosaldoconl'estero,nonchéaduna
piùrapidalievitazionedeiprezzi.
Neipaesidelprimogruppo,edinparticolarenella
RepubblicafederalediGermania,leautoritàresponsa­
bilidellapoliticaeconomicadovrannofarsìchela
ripresaprevistaperlafinedel1974determini,versola
finedell'anno,un'evoluzione che,purnonsuperando
lecapacitàdiproduzione ,siinseriscatuttaviainuna
tendenzanettamenteascendente .Èauspicabileche,in
questipaesi,l'incrementodelprodottonazionalelordo
involumeraggiunga,sindallafinedel1974,untasso
tendenzialedel3—4%.Nerisulterebbeundeteriora­
mentodellabilanciadeipagamenticorrenti,chedovrebbeessereaccettatoechesarebbetaledacontri­
buireallariduzionedelletendenzeinflazionistiche in
questipaesi,aiutandonelcontempoipaesicaratteriz­
zatidaundisavanzoelevatoneilorosforziintesia
migliorarelapropriabilanciadeipagamenti.
Lapoliticaeconomicainquestoprimogruppodi
paesidovràesseredosata,incasodinecessità,inmodo
dainfluenzarel'evoluzionedelladomandaessenzial­
menteconmisuredipoliticadibilancio.Nell'ipotesi
incuiiprobabiliimpulsiemanantidalbilancionon
fosserosufficientipersostenerel'espansione ,dovreb­
beroessereprevistisgravidellafiscalitàdirettaospese
supplementari ,segnatamente alfinediincoraggiare
maggiormente gliinvestimenticonnessialsettore
energetico .Nonsembrainveceopportunoprocedere
find'oraadunallentamento dellerestrizionimone­
tarie,chedovrebberoperaltroconsiderarelerelazioni
dicambio,all'internocomeall'esternodella
Comunità .
Nelsecondogruppodipaesi,lecostrizioniimposte
dallabilanciadeipagamentiedallafortespintadei
costiedeiprezziesigonopolitichediristrutturazione
delladomandainteseamigliorareilsaldoconl'estero.
Perincentivareleesportazioni ,lapoliticaeconomica
diquestipaesidovràtendereariportarelosviluppo
delladomandainterna,perlafinedel1974,adun
livellonettamenteinferioreall'espansione delle
capacitàdiproduzione .
Neipaesimembriincuigiàprimadellacrisipetroli­
feraildeficitdellabilanciadeipagamenticorrentiregi­
stravaunsensibiledeterioramento ,unafunzione
importantespettaallostrumentomonetario,alfinedi
agevolareinecessariaggiustamenti .L'impostazione
restrittivadellapoliticamonetariadovràessere
pertantoaccentuata,eciòsaràfacilitatodall'effettodi
contrazionesulleliquiditàinterneesercitatodaisaldi
passividellabilanciadeipagamenticorrenti.Ilmante­
nimentoditassidiinteresseelevatiappareindispensa­
bile,pergarantireunadeguatolivellodeitassirealie
perconservareunsufficientedivariorispettoaitassidi
interessepraticatisuiprincipalimercatiesteri.Ilpreve­
dibiledeterioramento deisaldidibilanciodovràessere
frenatosiacontenendol'espansionedellespeseche
aumentando leimposte.Inquestaprospettiva,lo
sviluppodelleesportazioniedegliinvestimentinel
settoreenergeticovaconsideratocomeprioritario,a
detrimentodellespeseperconsumipubblicieprivati.
Sulpianodellalottacontroilrialzodeicostiedei
prezzisarebberoauspicabilicorsidicambiostabili.
SeiprincipalipartnercommercialidellaComunità
assumeranno comportamenti analoghi,tantopiù
rapidiedefficacisarannoirisultatidellapolitica
economicaquisopradelineata.Dapartesua,la
Comunitàdovrebbeinsistereintalsensonell'ambito
dellacooperazioneinternazionale .

N.L199/4 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee 22.7.74
B.GLIORIENTAMENTI PERPAESE
InDanimarca ,lasituazioneeconomicapotrebbe
esserecaratterizzata ,sinoallafinedel1974,daun
rallentamento dell'attività,daunaccentuarsidelle
tendenzeinflazionistiche edaundeterioramento della
bilanciadeipagamenticorrenti,giàlargamentedefici­
tarianel1973.
Lapoliticaeconomicadovràesseremaggiormente
imperniatasulripristinodell'equilibrio dellabilancia
deipagamentiesulrallentamento delrialzodeiprezzi
edeicosti.
Larealizzazionediquestoobiettivoimplicaunconte­
nimentodelladomandaperconsumiprivatie
un'azionedirettaafrenarel'incrementodellespese
delleamministrazioni pubbliche .Lerisorsecosìotte­
nutedovrannoessereincanalateversol'esportazione .
Lemisurepreserecentemente dalgoverno,eche
prevedonoinparticolareunariduzionedellespese
dellepubblicheamministrazioni ,nonchél'introdu­
zionediunrisparmioobbligatoriodellefamiglie,sono
giàorientateinquestadirezione.Oveessedovessero
risultareinsufficientiperfrenarel'espansionedella
domandainternanellaproporzioneauspicata,sarebbe
necessariocompletarleconunanuovacompressione
dellespesedellepubblicheamministrazioni oconun
aggraviodell'imposizione ,cosìdamantenerel'avanzò
dibilancioadunlivellovicinoagliorientamentidefi­
nitiperl'esercizio1974/1975nellaterzarelazione
annualesullasituazioneeconomicadellaComunità .
Inmateriamonetaria,èstatoosservatoapartiredallo
scorsoautunnounnettorallentamentodell'espansione
delleliquiditàinterne.Occorrevigilareachequesta
tendenzapersista.Nelquadrodiunapoliticadilimita­
zionedelcreditobancario,leautoritàdovrannoconti­
nuareadattribuireun'attenzioneparticolareall'azione
direttaafrenareilcreditoalconsumo .
NellaRepubblicafederalediGermania,l'attività
economica,dopoilrallentamento registratonel
secondosemestredel1973,sièmantenutaadun
livellorelativamente elevatoall'iniziodel1974.
Malgradolacrisipetrolifera,unacertaripresadell'e­
spansioneappareprobabileneiprossimimesi.Lalievi­
tazionedeiprezzirischiadirestarerapida.
Leautoritàsitrovanotuttaviadifrontealcompito
particolarmente delicatodidoversostenerele
tendenzealmiglioramento dell'attivitàeconomica,
cercandocontemporaneamente diridurreletensioni
inflazionistiche .Sottoquestoprofilo,l'evoluzionedella
bilanciadeipagamentinonimponecostrizionisensi­
bili;alcontrario,unaumentodelleimportazionipuò
contribuir^adunmiglioreequilibriointerno.Gli
effetticongiuntidellasoppressionedellerestrizioni
fiscaliintrodottenel1973edegliimpulsiespansiviespressidaidisavanzidibilanciodelloStatofederalee
deiLànderdovrebberoesseresufficientiperriportare,
versolafinedell'anno,l'espansionedell'economia ad
unritmotendenzialedel3—4%.Ovetaleobiettivo
nondovesseessererealizzato,ilgovernofederale
dovrebbeadottare,conprudenza,nuovemisuredi
incentivazione dell'economia .
L'accelerazione dellespesedibilanciorispettoalle
previsioniiniziali,imputabilesostanzialmente alpiù
rapidoaumentodeisalariedeiprezzi,lemisureselet­
tiveinfavoredideterminatisettorieditaluneregioni,
nonchélasoppressionedellerestrizionifiscali,danno
luogoadunsaldonettodafinanziaredi11—13
miliardidimarchinel1974perloStatofederaleedi
Lànderconsideratinelloroinsieme,invecedel
leggerosaldoattivoprevistonellaterzarelazione
annuale.IldisavanzodibilanciodelloStatofederalee
deiLànderdovràesserecopertoprincipalmente con
unricorsoalmercatofinanziario,esoltantoinvia
sussidiariamedianteprelievisulle«riservecongiuntu­
rali»attualmentesterilizzatepressolaBundesbank .
Lapoliticainmateriadiliquiditàdovràcontinuarea
seguirel'attualeorientamento .
InFrancia,l'espansioneeconomicaresteràprobabil­
menteconsiderevole ,malgradouncertorallentamento
rispettoall'annoprecedente .Letensioniosservatenel
1973sulpianodellecapacitàdiproduzioneregistre­
rannoprobabilmente unacertaattenuazione .Lasitua­
zionesulmercatodellavorodovrebbeesserecaratteriz­
zatadaunagradualedistensionenelcorsodell'anno.Il
rincarodeiprodottidibaseimportati,edinparticolare
deiprodottienergetici,dovrebbeprovocareilmanife­
starsidiuncospicuodisavanzoconl'estero.Inoltre,la
lievitazionedeiprezziinternirischiadicontinuare
conritmoaccelerato .
Lapoliticaeconomicadarealizzarenel1974deve
tendereinprimoluogo,nelquadrodiunastrategiaa
mediotermine,algradualeriassorbimento deldisa­
vanzoconl'estero.Occorreràanzituttoagevolareed
incoraggiareilriadattamento dellestrutturediprodu­
zione,perottenereunnettomiglioramento delsaldo
conl'esteronel1975.Parallelamente ,bisognerà
frenareilrialzodeicostiinterni,inmododasalvaguar­
darelaposizionecompetitivadelpaeseegarantirela
stabilitàdelcorsodelfranco.
Nelsettoredellefinanzepubbliche,lerecenti
tendenzeautorizzanoaprevedere,peril1974,un
avanzodicassasuperioreall'importodi2miliardidi
franchiprevistonegliorientamentidellaterzarela­
zioneannuale.L'esecuzionedelbilancionelprimo
semestredel1974avràuncaratterenettamenterestrit­
tivo.Seletendenzealrallentamento dell'espansione
dpvesseroassumereun'ampiezzaeccessiva,dovrebbe

22.7.74 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L199/5
dovrebberallentarsisensibilmente pereffettodella
crisipetrolifera .Lasituazionedelmercatodellavoro
dovrebberestarequasistazionaria .Iproblemipiù
acutisipresenteranno sulpianodell'equilibrioglobale
dell'economia ;infatti,sipuòtemerechelalievita­
zionedeiprezzi,giàrapidanel1973,registreràunulte­
rioreacceleramento echeildisavanzodellabilancia
deipagamenticorrentisiaggraveràconsiderevol­
mente.Ildeprezzamento apparentemente eccessivo
dellalirahaacceleratoletendenzeinflazionistiche
senzaalleggerireledifficoltàdellabilanciadeipaga­
menticorrenti.essereprevista1applicazionedimisurefiscaliafavore
diinvestimenticonsideratiprioritari.
L'impostazione restrittivacheèstatagradualmente
impressaallapoliticacreditiziadovràesseremante­
nuta,senzapertantoostacolarelemisurenecessariea
sosteneregliinvestimenti diadattamentoimposti
dallacrisienergetica.Icreditialconsumo,eaccessoria­
mentequelliconcessipergliinvestimentinonpriori­
tari,dovrannoessereancorarigorosamente frenati.
InIrlanda,lasituazioneeconomicaeracaratterizzata ,
primadellapresentazione delbilancio,daunaripresa
moderatadell'espansione ,dòpol'indebolimento
temporaneoosservatonellasecondametàdel1973.
Nessunmiglioramento apprezzabileeraprevistosul
mercatodell'occupazione .
Ilrecenterinnovodell'accordonazionalesulleretribu­
zionidovrebbetradursiinunforteincremento dei
redditi.Ilrialzodeiprezzidovrebberestaremolto
pronunciato elabilanciadeipagamenticorrentiaccu­
sareunadeteriorazione sensibile.Eradelpariprevisto
uncrescenteafflussodicapitalidall'estero.
Perraggiungerenel1974unritmodisviluppodell'e­
conomiavicinoallapienautilizzazionedellecapacità
produttive,ilgovernohadecisodiintrodurredegli
incentivisupplementari nelquadrodelnuovobilancio
presentatoall'iniziodiaprile.Nonostantelariforma
dell'imposizione deiredditielosforzodiripartirepiù
equamentel'onerefiscaletralediversecategorie
sociali,inparticolareamezzodiunallargamentodella
baseimponibileedell'introduzione diun'imposta
sulleplusvalenze ,gliorientamentidibilanciositradur­
rannoinunnettoaumentodeldisavanzoprevisto.A
causadellaprecarietàdellecondizionidell'equilibrio
internocomeesterno,occorrechelapoliticaecono­
micasiacaratterizzatadaunagrandeduttilità.Nell'e­
ventualitàchelecapacitàdell'economia nonsianoin
gradodiassorbiregliimpulsisupplementari cheil
bilancioeserciteràsulladomandainternaeovelepres­
sioniinflazionistiche sianopiùintensedelprevisto,le
prioritàdellapoliticaeconomicadovrebberoessere
rivedute,inparticolareperquantoriguardal'esecu­
zionedelbilancio.
Nelsecondosemestredel1973èstataosservataun'ac­
celerazionedell'espansione delleliquiditàmonetariee
quasimonetarie .L'orientamento restrittivodellapoli­
ticamonetariaattualmenteapplicatodovrebbeessere
mantenutoeappareopportunochesiaancoraaccom­
pagnatodamisureselettiveinteseafavorirelaconces­
sionedicreditipergliinvestimentipiùproduttivi .Il
compitodelleautoritàmonetariesaràagevolatodaun
minorericorsoaimezzimonetariperilfinanziamento
deldisavanzodibilancio.
InItalia,lavigorosaripresadelladomandaregistrata
nelloscorsoannodovrebbeconsentirenel1974la
prosecuzione dellosviluppoeconomico ,chetuttavia,
malgradoun'espansione acceleratadelleesportazioni ,Standocosilecose,lapoliticaeconomicadeveimper­
niarsisull'eliminazione deifattoridisquilibrio.Il
problemaimmediatochesiponealleautoritàitaliane
èdiottenererapidamentedeirisultatiapprezzabiliper
quantoriguardailmiglioramento dellabilanciadei
pagamenti,chepresentaattualmenteunandamento
insostenibile .Datochel'indebitamento conl'estero
dell'Italiaègiàelevato,unnettomiglioramento della
bilanciadeipagamenticorrentidovràessereottenuto
nellasecondametàdell'annoenelcorsodel1975.In
considerazione delfattocheildeprezzamento della
liraverificatosidalfebbraio1973faràsentireintera­
menteisuoieffettisulvolumedelleesportazioninel
prossimoanno,lapoliticaeconomicadevetenderea
riportare,nel1975,a2000miliardidilirealmassimo
ildisavanzocomplessivodellabilanciadeipagamenti
correnti.Aquestoproposito,varicordatochesui
4100miliardidiliredeldisavanzoprevistoperil
1974,2800miliardidilirecircasonoimputabili
all'aumentodelprezzodelpetrolio.Postoche
l'enormedisavanzodellabilanciadeipagamenti
correntiprevistoperil1974risultanonsolodal
rincarodelpetroliomaanchedafattoriinterni,dovuti
allosviluppodelladomandacomplessivaedalla
rapidaintensificazione delletensioniinflazionistiche ,
unarigorosalimitazionedell'espansione della
domandainterna,nonchéuncontenimento della
spintadeicostid'origineinternasononecessarigiàsin
d'ora.Intalecontesto,èurgentenonsolostabilizzare
ilcorsodellalira,maancheoperareundosaggiodegli
strumentidiregolazionedelladomandacheconsenta
dicanalizzarepiùopportunamente lerisorseversogli
investimentiproduttiviesoprattuttoversol'esporta­
zione.
Inmateriadipoliticadibilancio,tuttelepossibilitàdi
manovraancoradisponibilidevonoessereinteramente
sfruttateperdiminuireildisavanzodibilanciodell'e­
sercizioincorsoedellemisuredevonoesserepreviste
permiglioraresostanzialmente l'andamentodelle
finanzepubblichealivellodelloStato,deglientilocali
edegliistitutidiprevidenza .Nell'esercizio incorso
unosforzoenergicovacompiutoperfrenarelespese
menourgenti,edinparticolarequelledirettamente
connesseaiconsumi.Parallelamente ,saràopportuno
sostenere,inmanieradirettaeindiretta,lespesedi
investimentoaventiuncarattereprioritario,inpartico­

22.7.74 N.L199/6 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee
larequelleconnessealleattivitàdiesportazioneedal
miglioramento delleinfrastrutture .Tenutocontodelle
spesesupplementari decisedopol'autunno,ildisa­
vanzonettoditesoreriadelloStatoammonterà a9200
miliardidilirenel1974.Talecifracostituisceun
limitemassimochenondovràesseresuperatoin
nessuncaso.Perraggiungeretalerisultato,appare
inevitabileunaggraviodell'onerefiscale.Inoltre,si
dovrebbeprovvederealfinanziamento deldisvanzo
ricorrendoingranparteamezzinonmonetari.
Perquantoriguardalapoliticamonetaria,ildisavanzo
dellabilanciadeipagamentidovràcontribuirealrias­
sorbimentodelledisponibilitàmonetarie .Inoltre,
occorreràrallentarel'espansionedelcreditoinmodo
cheilsuovolumerimangaadunlivellonettamente
inferioreallimitedi22400miliardidilirefissato
nellaletterad'intenzione indirizzataalFondomone­
tariointernazionale .Saràtuttavianecessarioconferire,
inquestoquadroglobale,unaprioritàagliinvesti­
mentineisettorinettamenteorientativersol'esporta­
zioneedagliinvestimentinelsettoreenergetico .Il
rialzodeitassidiinteresse,chesaràilrisultatoditale
limitazione,tenderàamigliorarelabilanciadeimovi­
mentidicapitali,amoderare,tramiteilsostegnodel
corsodellalira,lalievitazionedeiprezziall'importa­
zioneeastimolarelapropensione alrisparmio.
NeiPaesiBassi,èdatoprevederechel'espansione
delladomandaedellaproduzionesaràrelativamente
moderatasinoallafinedell'anno,mentrelasituazione
dell'occupazione rischiadideteriorarsi .L'aumentodei
prezzitenderàadaccentuarsi .Ilsaldoconl'estero,pur
restandoeccedentario ,dovrebbeesseremenoelevato.
Nell'intento difavorireilmantenimento diunlivello
soddisfacente dellaspesainterna,ilgovernohagià
presocertemisuredisostegnodelladomanda,inparti­
colarenelsettoredellapoliticadibilancio(rinvioad
unadatasuccessivadell'applicazione dell'imposta
sugliinvestimentinelleregionioccidentalidelpaese,
accelerazione dellasecondafasedelprogrammadi
lottacontroladisoccupazione approvatonelsettembre
scorso),annunciandone altreil19marzo1974(ridu­
zionedelleimpostesuiredditiapartiredal1°luglio
1974,aumentodelleriduzionifiscalisugliinvesti­
menti,spesesupplementari ).Sequestocomplessodi
misureèapplicatoesesitienecontodellemisuregià
deciseallafinedel1973,ilsaldonettodafinanziare
supererebbedi1,1miliardidifiorihil'importodi1,5
miliardiprevistonellaterzarelazioneannuale.
Ognisuccessivaazionedaavviareeventualmente nel
settoredellapoliticadibilancio,inparticolareper
svilupparegliinvestimenti ,dovràinquadrarsiilpiù
possibile,nell'ambitodiunaristrutturazione della
spesapubblica,effettuatasenzaaumentareulterior­
menteildisavanzo .
Lasituazionemonetariaèstatafinoracaratterizzata da
unasensibiledilatazionedelleliquiditàsecondarie .Fattoriparticolarihannocontribuitoataleandamento .
L'orientamento restrittivodellapoliticamonetarianon
deveesseremodificatoperilmomento .7
Invirtùdellaleggedel10gennaio1974suipieni
poteri,cheresteràinvigorefinoallafinedell'anno,le
autoritàolandesidispongonodiundispositivomolto
ampioinmateriadiregolazionedeiredditi.Nell'at­
tualesituazione,uncontrollotemporaneodeiprezzie
dell'insiemedeiredditi,accompagnato dall'annunciata
riduzionedelleimpostedirettesuiredditimodesti,
appareopportuno ,qualorapossacontribuireaconte­
nerelaspintadeicostisalariali.
NelBelgio,l'indebolimento delladomandamondiale
eilrincarodelleimportazioniprovocatodallacrisi
petroliferanonmancheranno diincideresull'espan­
sioneeconomicanel1974.Ladisoccupazione
potrebbeaumentare,mentreilsaldodellabilanciadei
pagamenticorrentisubiràunasensibileriduzione,pur
restandoeccedentario .Pertanto,èattualmenteneces­
sariolimitarsiasostenereinmodomoltoselettivoil
livellodell'attività,vigilandoaffinchérimangainfe­
riorealpotenzialediespansione,tenutocontodel
persistenterialzodeiprezziedeicosti.
Nelsettoredelbilancio,lariduzionedeldisavanzo
caldeggiatanellaterzarelazioneannualeeprevistanel
bilanciopresentatodalgovernobelgapotrebbeessere
mantenuta,poichélalievitazionedeiprezziètaleda
influiresiasulleentratesiasullespesedibilancio.
Tuttavia,datoilcaratterestrutturaledeldeficitdi
bilancio,ciòimplicaunalimitazionedeinuovioneri.
Inuoviinvestimentinecessarinelsettoreenergetico
dovrannoesserecopertiprincipalmente medianteuna
ristrutturazione dellespese.
Lapoliticamonetariadovràmantenereunorienta­
mentorestrittivo.Letendenzesuimercatiinternazio­
nalipotrebberotuttaviaimporreunaumentodeitassi
diinteresse .
Perevitarecheilrincarodellematerieprimeprovochi
ilpersisteredellaspiraledeiprezziedeisalari,èneces­
sariomantenereunapoliticaattivainmateriadiprezzi
eotteneredaivarigruppisocioprofessionali chemode­
rinolelororivendicazioni inmateriadiredditi.Sotto
questoprofilo,occorreràevitarecheunincremento
deiredditiincertisettoriabbiadeglieffettiimportanti
suglialtrisettori.
NelLussemburgo ,lasituazioneeconomicasaràproba­
bilmentecaratterizzata neiprossimimesidalpersi­
sterediunelevatolivellod'attività,inparticolarenel
settoresiderurgico .Lalievitazionedeiprezzial
consumorischiadiaccentuarsipertuttoil1974.Il
saldoconl'esterodovrebberestareampiamenteecce­
dentario.
Datocheleprospettiveinmateriadioccupazione
sonofavorevoli,iproblemieconomicisipresentano
conintensitàminorecheneglialtripaesidelle

22.7.74 GazzettaufficialedelleComunitàeuropee N.L199/7
Comunità .Linflazione,chehasostanzialmente lasua
origineall'estero,nonpuòesserefrenatachemolto
parzialmentemedianteazionisviluppatesulpiano
interno.Perciònonènecessariomodificaresensibil­
mentel'orientamento generaleraccomandato dal
Consiglioinmateriadipoliticadibilancionellaterza
relazioneannuale.Tuttavia,unacertaprudenza
s'imponenell'impiegodellerisorsedibilanciodesti­
nateadattuareilprogrammasocialeprevistodal
governo.
NelRegnoUnito,leripercussionidellalimitazione
temporaneadelladuratasettimanaledellavoroatre
giorniedelloscioperodeiminatorisifarannosentire
durantetuttoilcorsodell'anno.Anchesupponendo
cheleperditediproduzionedelprimotrimestresiano
parzialmente ricuperateinunsecondotempo,il
prodottonazionalelordointerminirealiregistrerà
certamente ,perl'insiemedell'anno,unasensibileridu­
zione.Letendenzeallalievitazionedeiprezzipotreb­
berorafforzarsinettamenteneiprossimimesi.Per
quantoriguardalabilanciadeipagamenticorrenti,il
cuidisavanzoeragiàmoltoelevatonel1973,le
prospettiverestanopreoccupanti .
Intalmodo,l'imperativodiunrisanamentodelconto
conl'esteroequellodellaprotezionedelleriservedi
cambiosarannoincontrastoconlapreoccupazione di
evitareunlivellotroppobassodell'attivitàedun
peggioramento dellasituazionesulmercatodellavoro.
L'obiettivoprioritariorappresentatodalristabilimento
dell'equilibrio dellabilanciadeipagamenticorrenti
dovràpertantoinquadrarsiinunastrategiachecopre
unarcoditempopiùlungodell'annoincorso.A
questoproposito,sipuòprevederecheibeneficieffet­
tivideldeprezzamento delcorsoeffettivodellaster­
lina,inattodallametàdel1972,sarannosemprepiù
sensibili.Aquantosipuògiudicaredalleesperienze
anteriori,talieffettisifarannopienamentesentire
sullabilanciacorrentesoltantonel1975edopo.Già
sind'ora,lapoliticaeconomicadovrebbeessereorien­
tatainmodocheildisavanzototaledellabilanciadei
pagamenticorrentisiainferiorenel1975a2miliardi
disterline.Taleimportocorrisponderebbe allaparte
deldisavanzocheèimputabilenel1974alrincarodel
petrolio.Larealizzazionediquestoobiettivoesigeuna
politicaeconomicacheconsentadirenderedisponi­
bililerisorserealinecessarieperunvigorososviluppo
delleesportazioni .Lacondizioneindispensabile perevitare,abreve
termine,unbruscoarrestodell'espansione della
domandainternaèdigettarelebasidiunaccordoper
unapoliticaconcertatadeiprezziedeiredditi;tale
accordosarebbetantopiùauspicabileinquantofavori­
rebbeunosviluppodegliinvestimentiindustrialisuffi­
cientepersuscitareunafortecorrentediesportazioni ,
garantendoapiùlungotermineunelevatolivello
dell'occupazione .
Sulpianodellapoliticadibilancio,un'azionemodera­
tricesulladomandainternadovràseguirelanormaliz­
zazionedeicircuitieconomici.Ilbilancioperl'eser­
ciziofiscale1974/1975costituisceunpassoimpor­
tanteinquestadirezione.Purprevedendoun'attenua­
zionedellapressionefiscaleesercitatasuiredditipiù
bassi,ilcuipotered'acquistoègiàfortementepregiu­
dicatodall'inflazione edistituendosovvenzionidesti­
nateacontenereilrialzodeiprezzidellederrate
alimentari,essotendearestringereladomanda
internalimitandol'aumentodellespeseedaccre­
scendol'onerefiscale.Seneiprossimimesidovesse
risultarecheladomandainternaintermininominali
sidilataconunritmoincompatibile conilnecessario
ristabilimento dellabilanciadeipagamenticorrenti,si
renderannoinevitabilimisuresupplementari in
materiadipoliticadibilancio.Questemisuredovreb­
berorisparmiare ,neilimitidelpossibile,gliinvesti­
mentiproduttivi.
Tenutocontodelrapidoecontinuoaumentodelle
principalivariabilimonetarie,occorreràintraprendere
nuovisforzipercontenerel'espansionedellamassa
monetarianel1974.Saràtuttavianecessarioapplicare
nelquadroditaleazione,unacertaselettivitànelle
restrizioniimposteinmateriadicreditobancario,in
particolareabeneficiodellepiccoleemedieimprese
piùcolpitedagliavvenimentidell'iniziodell'anno,
nonchéafavoredelleesportazioni .Lasituazionedella
bilanciadeipagamentidovràaltresìindurreleautorità
responsabiliamantenere itassid'interesseabreve
termineadunlivellosensibilmente superioreaquello
praticatosuimercatimonetariinternazionali .Talepoli­
ticacontribuiràalraggiungimento dell'auspicata
stabilitàdelcorsodellasterlinaedalcontenimento
dellepressioniinflazionistiche cheildeprezzamento
dellamonetahaprovocatoinquestiultimitempi.