DECISIONE DELLA COMMISSIONE

del 3 settembre 2013

Aiuto di stato SA.32554 (09/C)

Aiuto alla ristrutturazione al quale l’Austria ha dato esecuzione in favore di Hypo Group Alpe Adria

[notificata con il numero C(2013) 5648]

(Il testo in lingua tedesca è il solo facente fede)

(Testo rilevante ai fini del SEE)

(2014/341/UE)

LA COMMISSIONE EUROPEA

visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea, in particolare l’articolo 108, paragrafo 2,

visto l’accordo sullo Spazio economico europeo, in particolare l’articolo 62, paragrafo 1, lettera a),

dopo aver dato agli Stati membri e alle altre parti interessate la possibilità di presentare le loro osservazioni conformemente agli articoli sopra indicati (1),

considerando quanto segue:

1. PROCEDIMENTO

Nel dicembre 2008 Hypo Group Alpe Adria (in appresso «HGAA» o «la banca») ha ricevuto 900 milioni di EUR di capitale di classe 1 a titolo di fondi propri (Partizipationskapital) (2) dalla Repubblica d’Austria sulla base del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari in Austria (3) (in appresso «il pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari»).

HGAA è stata nazionalizzata il 23 dicembre 2009. In tale contesto sono state provvisoriamente autorizzate diverse misure di aiuto da parte della Commissione con decisione del 23 dicembre 2009 relativa agli aiuti di Stato C 16/2009 e N 698/2009 (6) (in appresso «decisione sul salvataggio del dicembre 2009») ai sensi dell’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), del trattato sul funzionamento dell’Unione europea («TFUE») fino alla presentazione di un piano di ristrutturazione definitivo. Con la stessa decisione la Commissione ha esteso il procedimento di indagine formale ad altre misure di aiuto cui l’Austria ha dato esecuzione in favore di HGAA.

Il 22 giugno 2010 la Commissione ha ulteriormente esteso il procedimento di indagine formale, in particolare a causa dell’incapacità del piano di ristrutturazione modificato per HGAA, presentato il 16 aprile 2010, di indicare come sarebbe stata ripristinata la redditività della banca e attuata un’adeguata condivisione degli oneri nonché in che modo sarebbero state mitigate le distorsioni della concorrenza causate dagli aiuti. La Commissione ha altresì prorogato l’autorizzazione dell’aiuto provvisoriamente ritenuto compatibile con il mercato interno con la decisione sul salvataggio del dicembre 2009 fino alla conclusione della verifica del piano di ristrutturazione (in appresso «decisione di proroga del 2010») (7) .

Il 29 dicembre 2010 l’Austria ha annunciato un’ulteriore misura in favore di HGAA sotto forma di garanzia sulle attività dell’ammontare di 200 milioni di EUR. Detta misura di aiuto è stata autorizzata con decisione della Commissione del 19 luglio 2011 relativa agli aiuti di Stato SA.32172 (2011/NN) e SA.32554 (2009/C) (8) (in appresso «decisione sul salvataggio del 2011»).

Il 7 febbraio 2011 la Commissione ha informato l’Austria e la Germania della decisione di separare il procedimento relativo all’aiuto di Stato N 698/2009 (9) riguardante HGAA dal procedimento relativo all’aiuto di Stato C 16/2009 riguardante. A seguito di tale decisione, il procedimento riguardante HGAA è stato registrato come procedimento relativo all’aiuto di Stato SA.32554 (2009/C). La presente decisione si riferisce soltanto al procedimento relativo all’aiuto di Stato SA.32554 (2009/C).

Il 3 dicembre 2012 l’Austria ha annunciato un’ulteriore misura di aiuto in favore di HGAA sotto forma di ricapitalizzazione tramite l’emissione di azioni ordinarie sottoscritte dalla Repubblica d’Austria e di una garanzia statale sui prestiti subordinati concessi da HGAA. La notifica ha riferito una serie di obblighi in capo a HGAA. Dette misure sono state temporaneamente autorizzate con decisione della Commissione del 5 dicembre 2012 relativa all’aiuto di Stato SA.32554 (2009/C) (10) (in appresso «decisione sul salvataggio del 2012»). L’autorizzazione è stata concessa a fronte di taluni impegni da parte dell’Austria. Tuttavia, l’Austria ha solo parzialmente ottemperato a tali impegni.

Il 5 ottobre 2012 l’Austria ha proposto ricorso per l’annullamento della decisione della Commissione del 25 giugno 2012 relativa all’aiuto di Stato SA.28487 (C 16/2009 ex N 254/2009) (11) riguardante BayernLB. Tale decisione è stata successivamente abrogata e sostituita dalla decisione della Commissione del 5 febbraio 2013 (12) (in appresso «decisione BayernLB»).

2. DESCRIZIONE

2.1. LA BANCA BENEFICIARIA

HGAA è un gruppo finanziario attivo a livello internazionale con sede a Klagenfurt (Carinzia), da dove vengono controllate e gestite le operazioni bancarie e di leasing, comprese le attività in liquidazione relative a Hypo Alpe Adria Bank-International (in appresso «HBInt»). HBInt svolge funzioni centrali a livello di gruppo, quali attività di controllo e bilancio a livello consolidato, gestione del rischio, contabilità e compliance, gestione della liquidità, emissione titoli e rifinanziamento delle società controllate di HGAA.

Attualmente HGAA è attiva in Austria con HBA. È altresì presente in Slovenia (con HBS e la società di leasing HLS), Croazia (con HBC e la società di leasing integrata HAALC), Bosnia-Erzegovina (con entrambi gli istituti di credito HBFBiH e, nella Repubblica Serba di Bosnia-Erzegovina, HBRS, compresa la società di leasing HLRS), Serbia (con HBSE) e Montenegro (con HBM) [collettivamente «l’Europa sudorientale» (South Eastern Europe, SEE)].

È stata avviata una procedura di liquidazione per numerose partecipazioni industriali e controllate della banca. L’italiana HBI ha interrotto la sua nuova attività il 1o luglio 2013. Fra le altre società in liquidazione figurano la società di leasing croata HLC e la società in liquidazione croata H-ABDUCO costituita dal trasferimento di attività bancarie, la società di leasing austriaca HLA, la società di leasing tedesca HLG, in Montenegro la società di leasing HLM e la società in liquidazione HDM costituita dal trasferimento di attività bancarie, la società di leasing ungherese HLHU, la società di leasing bulgara HLBG, la società di leasing macedone HLMK, la società di leasing ucraina HLUA, in Bosnia-Erzegovina la società di leasing Chetai e la società in liquidazione BORA costituita dal trasferimento di attività bancarie, le società di leasing serbe HLSE e HRSE, entrambe le società slovene TCK e TCV, costituite dal trasferimento di attività bancarie e di leasing, nonché la società italiana di leasing HLI. (14) Alpe Adria Privatbank del Liechtenstein è già stata liquidata.

La controllata austriaca HBA offre servizi bancari a privati, imprese e istituzioni. Offre tutti i servizi classici di una banca universale. HBA ha una forte presenza in Carinzia con ulteriori filiali a Vienna e Salisburgo. La sua quota di mercato in Austria è di poco inferiore al […] (15) % di attività e si attesta sul […]% di depositi.

2.2. MISURE DI AIUTO

Dicembre 2008 – Misure di BayernLB e misure statali nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari austriaco

Il 29 dicembre 2008 HGAA ha ricevuto 900 milioni di EUR di capitale di classe 1 a titolo di fondi propri (Partizipationskapital) e garanzie di liquidità del valore di 1,35 miliardi di EUR in emissioni di titoli sulla base del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari della Repubblica d’Austria.

Dicembre 2009 — Ricapitalizzazione statale e garanzie

una ricapitalizzazione da parte dell’Austria di 450 milioni di EUR alle condizioni applicate alle banche in difficoltà nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari.

una garanzia sulle attività temporanea da parte dell’Austria di 100 milioni di EUR alle condizioni per le banche in difficoltà nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari,

Gennaio 2011 — Garanzia sulle attività

In considerazione di una nuova necessità di ammortamento l’Austria ha concesso a HGAA una garanzia sulle attività dell’ammontare di 200 milioni di EUR per il periodo compreso tra il 31 dicembre 2010 e il 30 giugno 2013.

Dicembre 2012 — Ricapitalizzazione statale e garanzie

2.3. MISURE DI AIUTO ULTERIORI NON ANCORA CONCESSE

Per le attività destinate a essere ristrutturate il piano di ristrutturazione ha previsto per il periodo 2013-2017 un ulteriore fabbisogno di capitale di circa 2,6 miliardi di EUR (scenario di base), che aumenta in previsione a 4,7 miliardi di EUR in caso di scenario pessimistico e a 5,4 miliardi di EUR in caso di scenario di stress. Ipotizzando che il capitale sia apportato sotto forma di liquidità, il fabbisogno aggiuntivo di liquidità di HGAA in caso di scenario di base sarebbe pari a 2,5 miliardi di EUR e si prevede aumenti in caso di scenario pessimistico a 3,3 miliardi di EUR entro il 2017. (Qualora le misure accordate non prevedano l’apporto di capitale sotto forma di liquidità, si renderebbe eventualmente necessaria una liquidità maggiore.)

In via precauzionale l’Austria ha richiesto alla Commissione di approvare aiuti di Stato che potrebbero essere necessari a coprire il bisogno aggiuntivo di capitale o liquidità in modo tale da garantire il rispetto dei requisiti minimi di legge o la copertura delle perdite. L’ammontare del capitale concesso è limitato all’importo necessario a soddisfare i requisiti minimi di capitale, che devono essere confermati dall’autorità di vigilanza competente.

2.4. CONTRIBUTO DEGLI EX SOCI DI HGAA

Per garantire la liquidità di HGAA BayernLB ha nuovamente emesso una linea di liquidità scaduta nel dicembre 2009 pari a […] EUR. È stata altresì concordata la possibilità per HGAA di mantenere il finanziamento infragruppo di […] EUR fino al 31 dicembre 2013. BayernLB manterrà i propri finanziamenti pari a […] EUR all’interno di HGAA nel 2014 e a […] EUR nel 2015. Tali importi vengono garantiti dall’Austria in caso di scissione di HGAA ovvero di adozione di una misura economica analoga che non sia in grado di assicurare la sussistenza della banca (17) .

GRAWE ha sottoscritto capitale non convertibile di classe 1 a titolo di fondi propri (Partizipationskapital) del valore di 30 milioni di EUR con un dividendo annuo del 6 % dal 2013 in caso di conseguimento di utili. Il 30 maggio 2011 il valore nominale dei fondi propri (Partizipationskapital) è stato abbassato a 9 milioni di EUR in seguito a una riduzione di capitale.

ricapitalizzazione di 200 milioni di EUR in due fasi. La Carinzia ha convertito 50 milioni di EUR di capitale di classe 2 in circa 31 milioni di EUR di capitale di classe 1 e ha apportato un contributo di 150 milioni di EUR sotto forma di fondi propri (Partizipationskapital). Questi fondi propri producono un dividendo dipendente dagli utili del 6 %, esigibile per la prima volta nell’esercizio 2013. L’importo complessivo dei fondi propri inizialmente apportati, pari a 181 milioni di EUR, è nel frattempo sceso a 55 milioni di EUR a causa di una riduzione di capitale;

Fondi propri (Partizipationskapital), suddivisi per ex soci

La tabella seguente offre una panoramica degli importi originari del Partizipationskapital apportato a HGAA (interamente conferito in HBInt) e del valore attuale relativo. È opportuno ricordare che i detentori di quote di fondi propri (Partizipationkapital) non hanno diritto di voto. Tutte le azioni con diritto di voto sono detenute dalla Repubblica d’Austria.

Inoltre, i detentori di quote di fondi propri (Partizipationskapital e altri strumenti di capitale ibridi) non hanno ricevuto il pagamento di dividendi o cedole dipendenti da utili a causa delle perdite registrate da HGAA. Nel 2009 e 2010 HGAA ha potuto pertanto trattenere oltre […] EUR.

2.5. CAUSE DELLE DIFFICOLTÀ DI HGAA

HGAA si è basata in modo massiccio su una crescita rapida e sul recupero dei mercati nei paesi SEE. In particolare, nel periodo compreso tra il 2000 e il 2007 HGAA si è introdotta in numerosi nuovi mercati. Il totale dello stato patrimoniale di HGAA è di conseguenza aumentato da 9,8 miliardi di EUR al 31 dicembre 2002 a 43,3 miliardi di EUR al 31 dicembre 2008.

La rapida espansione dei bilanci nei mercati SEE e i finanziamenti a basso costo a garanzia statale hanno reso possibile il conseguimento di utili nel breve periodo. Dal 2002 al 2006 HGAA ha sempre realizzato utili ogni anno, e accezione del 2004. Il modello aziendale ha tuttavia mascherato la presenza di rischi legati al peggioramento della qualità delle attività e del rifinanziamento. Ciò ha indotto la banca a trascurare le necessarie verifiche e lo sviluppo di un’adeguata procedura di controlli interni e gestione dei rischi, che sarebbero stati necessari per far fronte alle nuove esigenze sorte in seguito all’espansione. La banca ha incentrato la propria strategia sull’aumento del volume d’affari, con un conseguente aumento dei rischi cui è stata esposta, in particolare su progetti nel settore immobiliare e turistico, e la sistematica valutazione erronea dei rischi economici e aziendali. L’assenza di meccanismi di controllo adeguati ha inoltre reso la banca vulnerabile alle frodi, rendendola così oggetto di varie indagini penali. Nel corso del tempo il portafoglio della banca è stato interessato in maniera crescente dalla presenza di un numero significativo di crediti in sofferenza, tra le altre cose a causa dell’assenza di adeguate garanzie. In molti casi la cessione delle attività sottostanti si è dimostrata difficile se non impossibile, e ha reso così necessario effettuare consistenti operazioni di ammortamento.

Inoltre, la concessione di una parte consistente dei suoi crediti a privati o a piccole e medie imprese («PMI») nei paesi SEE in euro o franchi svizzeri ha esposto la banca a considerevoli rischi relativamente al rimborso di tali crediti. Con il successivo apprezzamento, in particolare del franco svizzero, rispetto alle valute locali tali rischi si sono in parte materializzati.

Considerando il profilo di rischio risultante dalla sua clientela target, la banca ha operato con capitale insufficiente, sebbene entro i limiti di legge vigenti. Questo fattore è divenuto un problema con il peggioramento della situazione. Un calcolo riportato nel piano di liquidazione presentato evidenzia che in assenza di aiuti il coefficiente patrimoniale della banca sarebbe stato negativo dal 2013, sia per il capitale di classe 1 […], sia per la quota di fondi propri nel suo complesso […]. Questo calcolo è fittizio nella misura in cui sarebbe stato necessario provvedere a un drastico ridimensionamento o alla liquidazione della banca in questo caso anche prima. Le autorità austriache sostengono che una liquidazione avrebbe compromesso la stabilità del sistema finanziario in Austria, in particolare in considerazione delle garanzie di responsabilità prestate dal Land della Carinzia che avrebbero prodotto un tale scenario, ma anche nei paesi dell’Europa centrale e orientale nei quali HGAA detiene una significativa quota di mercato.

La banca ha ammesso troppo tardi il mancato funzionamento del suo modello aziendale e ha reagito troppo lentamente. Ciò è attribuibile in parte alla complessa struttura del gruppo, in parte alla difficoltà di amministrare un gruppo così grande ed eterogeneo.

I piani di ristrutturazione precedentemente trasmessi non sono stati in grado di dimostrare la capacità di HGAA di esistere e operare come impresa indipendente ed economicamente redditizia.

Inoltre, nella documentazione trasmessa dalle autorità austriache, che costituisce la base della presente decisione (18) , gli scenari di base evidenziano un risultato negativo per il gruppo nell’intero periodo 2013-2017 e la possibilità di un aumento del fabbisogno di altri […] EUR. Anche in uno «scenario di gestione» che non prevede misure adeguate per limitare eventuali distorsioni della concorrenza sono previsti utili modesti […] solamente per l’anno 2017. Prima di tale anno, sono previste perdite. Inoltre, questa previsione non tiene conto dei potenziali costi derivanti dalla proroga delle garanzie oltre il 2013.

2.6. RISPETTO PARZIALE DEGLI IMPEGNI

Nel gennaio 2013 l’Austria ha comunicato alla Commissione che per motivi economici alcune controllate della banca non erano state in grado di far fronte a tali impegni. In particolare, ha fatto riferimento alle restrizioni relativamente ai crediti in valuta estera, alle disposizioni in materia di restrizioni degli impegni creditizi nei confronti del settore pubblico e delle imprese (crediti esclusivamente a clienti con rating pari ad almeno […]), che secondo le autorità austriache non potevano essere applicati nei paesi SEE, e, relativamente a HBA, alla limitazione degli impegni finanziari pubblici a […].

3. PIANO DI LIQUIDAZIONE

In base al piano di liquidazione, il totale dello stato patrimoniale di HGAA dovrebbe scendere da 43,3 miliardi di EUR alla fine del 2008 a 6,56 miliardi di EUR nel 2017, con una riduzione dell’85 %. Nello stesso periodo le attività ponderate per il rischio della banca dovrebbero diminuire anch’esse dell’85 % scendendo da 32,8 miliardi di EUR alla fine del 2008 a 4,75 miliardi di EUR.

Il piano di liquidazione è incentrato sul completamento della cessione già avviata di HBA e sulla necessità di accrescere l’attrattiva della rete SEE, affinché tutte le unità SEE possano essere cedute entro il termine massimo del 30 giugno 2015. A tal fine, l’Austria ha acconsentito a una serie di impegni relativamente alle nuove attività volti a garantire un adeguato bilanciamento tra rischi e redditività fintanto che le unità SEE non saranno cedute.

In particolare, in linea di principio HGAA concederà nuovi prestiti ipotecari a clienti privati solo a un rapporto percentuale tra prestito e valore dell’immobile (LTV, loan-to-value ratio) del […]% o superiore, il costo del finanziamento interno per ciascuno nuovo impegno deve essere commisurato alla situazione di finanziamento della rispettiva filiale o controllata e […], a eccezione di alcuni specifici casi, sarà concesso solo a clienti che presentino […].

CESSIONE DI HBA

Il 31 maggio 2013 è stato sottoscritto un contratto per la cessione di tutte le quote di HBA con Anadi Financial Holdings Pte. Ltd. Il completamento della transazione è attualmente previsto entro il 31 dicembre 2013 (20) .

RETE SEE

L’attività della rete SEE è già stata ridotta in modo significativo concentrando l’operato sui mercati e le competenze principali in Slovenia, Croazia, Bosnia-Erzegovina, Serbia e Montenegro. Inoltre, le unità operative in questi paesi sono state alleggerite di una parte del loro portafoglio del valore di 2,4 miliardi di EUR. Nel 2013 è previsto un ulteriore scorporo di attività del valore di […], soggetto all’approvazione dell’autorità di vigilanza locale. Con il completamento del trasferimento di portafoglio previsto, il totale dello stato patrimoniale dell’intera rete SEE, pari a 10,11 miliardi di EUR al 31 dicembre 2012, scenderà a un valore inferiore a […] EUR, ovvero a circa il […]% del totale dello stato patrimoniale al 31 dicembre 2008 (14,8 miliardi di EUR).

Sono state altresì apportate modifiche alla strategia aziendale nei paesi SEE, allo scopo di migliorare la trasferibilità delle entità locali nei paesi SEE attraverso attività maggiormente orientate a piccole attività artigianali, commercio al dettaglio e piccole e medie imprese (PMI). Si registra un cambiamento anche nella strategia di finanziamento. Le entità locali nei paesi SEE tendono a rivolgersi sempre di più ai finanziamenti a livello locale facendo meno affidamento sulle risorse del gruppo. Le nuove attività vengono già ora finanziate completamente con risorse locali.

In Slovenia l’attività bancaria è incentrata sui segmenti […] e […] […] con l’obiettivo di […]. […] saranno ridotte in modo significativo, con un’uscita da […], mentre la banca continuerà le sue attività nel settore […].

In Croazia la banca intende ampliare il segmento […] con l’obiettivo di […]. Nel settore […] l’attenzione è maggiormente rivolta a […]. Per quanto riguarda […], l’interesse è rivolto in misura minore a […].

In Serbia l’attenzione è rivolta a […] con l’obiettivo di aprire […]. Per quanto riguarda […], le attività sono concentrate su […] e […]. Nel settore […] la banca intende continuare a esprimere il proprio impegno anche con portafogli redditizi […].

Il cambiamento di orientamento e strategia aziendale delle banche SEE è volto a migliorare le possibilità di cessione delle banche stesse in futuro. Il piano di liquidazione prevede che la rete SEE sia ceduta interamente o in parti entro il 30 giugno 2015. La cessione avverrà con procedura aperta e trasparente, nell’ambito della quale gli investitori potranno decidere di acquisire l’intera rete SEE o parti di essa.

Le parti della rete SEE per le quali non venga individuato un acquirente al 30 giugno 2015 cesseranno la propria attività a decorrere da tale data e confluiranno nel gruppo di attività destinate a essere ristrutturate (21) .

ATTIVITÀ DESTINATE A ESSERE RISTRUTTURATE

La liquidazione delle attività in Italia è già stata avviata. La procedura di liquidazione deve essere gestita in modo ordinato per evitare il ritiro repentino dei depositi (22) .

Le attività destinate a essere ristrutturate comprendono altresì tutti gli altri portafogli destinati alla liquidazione (comprese le imprese che hanno interrotto le loro nuove attività, come le controllate in Macedonia, Ucraina, Bulgaria, Germania e Ungheria), nonché quote di partecipazione in società del settore industriale e turistico.

attività finanziarie da dismettere, ovvero a) il portafoglio di HBInt e i portafogli esistenti da dismettere e le linee di rifinanziamento alle controllate (in particolare a HBI e nei paesi SEE); b) i portafogli scorporati di alcune controllate, come HBI e gli istituti finanziari nei paesi SEE o le società di leasing; c) le società di leasing in liquidazione;

partecipazioni in imprese non strategiche (nel settore industriale e turistico);

Fino al 2017 il fabbisogno di capitale complessivo stimato si attesta a circa 2,6 miliardi di EUR in caso di scenario di base (prevalentemente a causa degli ammortamenti del valore contabile delle unità da dismettere, di ulteriori perdite sofferte nell’ambito dei singoli portafogli e del rifinanziamento necessario), per salire a 5,4 miliardi di EUR in uno scenario pessimistico. Il piano di liquidazione ipotizza altresì un fabbisogno di liquidità aggiuntivo, il cui importo dipende dall’eventualità che il capitale sia messo a disposizione in contanti o sotto forma di garanzia. Qualora il capitale sia messo a disposizione in contanti, il fabbisogno di liquidità aggiuntivo stimato di HGAA nel 2017 ammonterebbe a 2,5 miliardi di EUR (scenario di base) o 3,3 miliardi di EUR (scenario di stress pessimistico) (24) .

IMPEGNI DELL’AUSTRIA

4. RAGIONI DELL’AVVIO DEL PROCEDIMENTO

La Commissione sottolinea che la decisione di avviare il procedimento d’indagine formale di cui all’articolo 108, paragrafo 2, TFUE in relazione alla compatibilità dell’aiuto alla ristrutturazione a favore di HGAA con il mercato interno è stata assunta in considerazione dei seri dubbi da essa nutriti, sulla base dei precedenti piani di ristrutturazione, in merito al fatto che HGAA sia in grado ripristinare la sua redditività a lungo termine. La Commissione ha altresì espresso dubbi sull’esistenza di un’adeguata condivisione degli oneri e di un sufficiente livello di mitigazione delle distorsioni della concorrenza.

La Commissione ha ripetutamente messo in discussione la capacità di HGAA di ripristinare il proprio livello di redditività (25) ed espresso seri dubbi sul modello aziendale della banca (26) . La Commissione ha altresì espresso dubbi sulla capacità di HGAA di conseguire una remunerazione del capitale sufficiente, laddove tale requisito costituisce il presupposto per la redditività di una banca (27) . Nella sua decisione sul salvataggio del dicembre 2009 la Commissione aveva già invitato gli Stati membri a prendere in considerazione l’opzione di procedere a una liquidazione della banca a condizioni normali (28) .

In sede di verifica della redditività la Commissione ha sollevato dubbi, in particolare, sulla strategia di finanziamento (29) , sulla qualità delle attività (30) e sulla struttura di controllo interna (31) . Nella decisione sul salvataggio del dicembre 2012 al considerando 37 la Commissione ha espresso dubbi sulla qualità della nuova attività di HGAA.

Per quanto attiene alla condivisione degli oneri, sia la decisione di avvio del procedimento del 2009 (32) sia la decisione sul salvataggio del dicembre 2009 (33) evidenziano che BayernLB e gli altri precedenti titolari di HGAA (GRAWE e il Land della Carinzia) non hanno partecipato in modo adeguato alla condivisione degli oneri. Nella decisione di avvio del procedimento del 2009 si fa accenno, al considerando 102, alla mancata partecipazione dei titolari del capitale ibrido di HGAA alla condivisione degli oneri.

Nel considerando 41 della decisione di proroga del 2010 si esprimono dubbi sul fatto che il capitale apportato dall’Austria a HGAA sia remunerato a sufficienza in base alle norme austriache, in quanto la banca era stata considerata fondamentalmente sana dall’Austria e aveva dunque beneficiato di tassi di remunerazione inferiori rispetto a quelli applicati a una banca in difficoltà.

In merito alle distorsioni della concorrenza, sulla base dei precedenti piani di ristrutturazione presentati dall’Austria la Commissione ha espresso dubbi in merito al fatto che la riduzione dello stato patrimoniale sia sufficiente (34) , e ha ripetutamente richiesto l’applicazione di misure volte a evitare tali distorsioni (35) . Per quanto riguarda il continuo aumento dell’ammontare dell’aiuto la Commissione ha ripetutamente richiesto l’approvazione di ulteriori misure tese a limitare le distorsioni della concorrenza (36) .

5. OSSERVAZIONI DI TERZI

6. OSSERVAZIONI DELL’AUSTRIA

Le osservazioni dell’Austria riguardano essenzialmente la gestione della garanzia concessa a BayernLB dalla Repubblica d’Austria. Con la decisione del 25 luglio 2012 nel caso SA. 28487 (C 16/2009) (37) relativa all’aiuto alla ristrutturazione in favore di BayernLB, la Commissione ha stabilito che la garanzia di liquidità di 2 638 miliardi di EUR prestata dalla Repubblica d’Austria – che conformemente all’impegno assunto da BayernLB nell’ambito dell’operazione di salvataggio del 2009 sarebbe dovuta rimanere in HGAA – costituisce un aiuto di Stato in favore di BayernLB compatibile con il mercato interno e può pertanto essere autorizzata. Il 5 ottobre 2012 l’Austria ha proposto ricorso (38) per l’annullamento di tale decisione, evidenziando, tra l’altro, che la Commissione aveva omesso di addurre i motivi per cui la misura fosse ritenuta compatibile con il mercato interno e che la misura non costituiva aiuto in favore di BayernLB.

7. VALUTAZIONE DELL’AIUTO DI STATO

La valutazione dell’aiuto alla ristrutturazione deve tenere conto di tutti gli aiuti concessi a HGAA dal 2008.

7.1. ESISTENZA DI UN AIUTO DI STATO

Tutte le misure concesse nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari costituiscono aiuto di Stato ai sensi dei considerando da 51 a 56 della decisione di approvazione del pacchetto. La Commissione ricorda altresì che nei considerando da 48 a 53 della decisione sul salvataggio del 2009, nel considerando 25 della decisione sul salvataggio del luglio 2011 e nel considerando 16 della decisione sul salvataggio del dicembre 2012 aveva già stabilito che i requisiti previsti dall’articolo 107, paragrafo 1, TFUE sono soddisfatti per quanto attiene agli aiuti di cui alle lettere a) e b) e che dette misure costituiscono pertanto aiuto di Stato. La Commissione resta ferma nella sua opinione, come in appresso illustrata.

a) Misure concesse dall’Austria nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari

b) Ulteriori misure concesse dall’Austria

Sia la ricapitalizzazione, sia le garanzie sono state concesse con risorse statali ai sensi dell’articolo 107, paragrafo 1, TFUE. Sono accordate a un’unica impresa e dunque selettive. Inoltre, sono concesse a condizioni che non verrebbero concesse a HGAA sul mercato, laddove tale aspetto non viene contestato dall’Austria. Considerando che HGAA opera nel settore finanziario, caratterizzato da una forte concorrenza internazionale, ogni vantaggio ottenibile da HGAA dall’utilizzo di risorse statali si presta a incidere sugli scambi all’interno dell’Unione e a falsare la concorrenza. Tali constatazioni sono già state espresse nel considerando 16 della decisione sul salvataggio del dicembre 2012 e trovano conferma nella presente decisione.

c) Ricapitalizzazione ad opera di BayernLB

BayernLB è stata essa stessa oggetto di ricapitalizzazione nel 2008 da parte del Libero Stato della Baviera e ha impiegato una parte delle risorse ottenute per la ricapitalizzazione della controllata HGAA. In base al considerando 124 della decisione BayernLB, l’intero importo della ricapitalizzazione eseguita dal Libero Stato della Baviera costituisce aiuto in favore di BayernLB. Data l’impossibilità di conteggiare due volte l’importo dell’aiuto concesso nell’ambito di un’unica misura, la Commissione conclude che la ricapitalizzazione di HGAA a opera di BayernLB non costituisce aiuto di Stato in favore di HGAA. Risulta inoltre che al momento della ricapitalizzazione di HGAA BayernLB abbia agito sulla base di considerazioni di economica di mercato al fine di garantire il proprio investimento nella sua controllata e che la decisione di ricapitalizzare HGAA non possa pertanto essere imputata a uno Stato membro.

d) Possibili misure di aiuto future

L’Austria richiede che siano autorizzate misure di aiuto per coprire l’eventuale fabbisogno di capitale e liquidità pari a 5,4 miliardi di EUR di capitale e 3,3 miliardi di liquidità che potrebbe evidenziarsi in uno scenario di stress. Queste potenziali misure di aiuto future per la liquidazione di HGAA vengono concesse mediante risorse statali ai sensi dell’articolo 107, paragrafo 1, TFUE. Sono accordate a un’unica impresa e sono dunque selettive. Poiché sono concesse a condizioni che non verrebbero offerte a HGAA sul mercato, costituiscono un vantaggio per la banca. Considerando che HGAA opera nel settore finanziario, caratterizzato da una forte concorrenza internazionale, ogni vantaggio ottenibile da HGAA dall’utilizzo di risorse statali si presta a incidere sugli scambi all’interno dell’Unione e a falsare la concorrenza.

Conclusioni relative all’entità complessiva degli aiuti

L’importo complessivo degli aiuti concessi dall’Austria a HGAA attraverso il rafforzamento del capitale è pari a 3,15 miliardi di EUR (compresi i 300 milioni di EUR di garanzie sulle attività che producono gli stessi effetti di una ricapitalizzazione). Tale ammontare rappresenta circa il 9,6 % delle RWA di HGAA nel 2008. Inoltre, HGAA ha ottenuto garanzie per complessivi 1,35 miliardi di EUR. L’Austria ha altresì richiesto che fossero autorizzate misure di aiuto che avrebbero potuto rendersi necessarie nell’ambito della procedura di liquidazione di HGAA per coprire il fabbisogno aggiuntivo di capitale di 5,4 miliardi di EUR in uno scenario di stress, per un importo complessivo in termini di capitale e garanzie sulle attività di 8,55 miliardi di EUR, pari al 26 % di RWA. Inoltre, l’Austria ha richiesto che fossero autorizzate misure di liquidità potenziali future per complessivi 3,3 miliardi di EUR.

7.2. COMPATIBILITÀ DELL’AIUTO CON IL MERCATO INTERNO

7.2.1. Applicabilità dell’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), TFUE

Nonostante la lenta ripresa economica avviata all’inizio del 2010, la Commissione ritiene che continuino a essere rispettati i presupposti alla base della concessione di aiuti di Stato ai sensi dell’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), TFUE in considerazione della tensione persistente sui mercati finanziari. Nel luglio 2013 la Commissione ha confermato tale opinione nella sua comunicazione relativa all’applicazione, dal 1o agosto 2013, delle norme in materia di aiuti di Stato alle misure di sostegno alle banche nel contesto della crisi finanziaria (39) .

L’Österreichische Nationalbank (la banca centrale austriaca) ha già sottolineato in una precedente occasione l’importanza di HGAA per i mercati finanziari austriaco e dei paesi dell’Europa sudorientale quale istituto finanziario rilevante per il sistema, confermando tale opinione con lettera del 3 dicembre 2012. In assenza di misure di aiuto, l’autorità di vigilanza avrebbe presumibilmente imposto la chiusura di HGAA a causa della violazione da parte della banca dei requisiti di capitale.

La chiusura a tali condizioni di un istituto di credito che, come HGAA, è considerato rilevante per il sistema, potrebbe avere ripercussioni negative dirette sui mercati finanziari e dunque sull’intera vita economica di uno Stato membro. In considerazione dell’attuale instabilità dei mercati finanziari, la Commissione continua pertanto a basare la sua valutazione dell’aiuto di Stato nel settore bancario sull’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), TFUE.

7.2.2. Compatibilità delle misure di aiuto con il mercato interno

Tutte le misure individuate come aiuto di Stato sono state concesse nell’ambito dell’attività di ristrutturazione e liquidazione di HGAA. La comunicazione sul ripristino della redditività e la valutazione delle misure di ristrutturazione del settore finanziario nel contesto dell’attuale crisi in conformità alle norme sugli aiuti di Stato (40) («comunicazione sulla ristrutturazione») stabilisce le condizioni alle quali sono applicabili gli aiuti alla ristrutturazione e alla liquidazione degli istituti finanziari nel contesto dell’attuale crisi finanziaria. Conformemente alla comunicazione sulla ristrutturazione, la ristrutturazione di un istituto finanziario nel contesto dell’attuale crisi è compatibile con il mercato interno a norma dell’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), TFUE se i) consente di ripristinare la redditività della banca, ii) comprende o prevede un contributo proprio sufficiente del beneficiario (condivisione degli oneri) che limita l’aiuto al minimo necessario e iii) prevede misure sufficienti a limitare le distorsioni della concorrenza.

Ripristino della redditività

Come stabilito dalla Commissione nella comunicazione sulla ristrutturazione, lo Stato membro interessato è tenuto a presentare un piano di ristrutturazione completo, dal quale si evincano le modalità di ripristino della redditività a lungo termine dell’istituto di credito in questione in assenza di aiuti di Stato entro un lasso di tempo ragionevole ed entro un termine massimo di cinque anni. In base al punto 13 della comunicazione sulla ristrutturazione, la redditività a lungo termine viene raggiunta quando una banca è in grado di competere sul mercato dei capitali in base ai propri meriti in conformità a quanto richiesto dalle relative norme. A tal fine, la banca deve essere in grado di coprire tutti i suoi costi e fornire un adeguato rendimento del capitale, tenendo conto del suo profilo di rischio. In base al punto 14 della comunicazione sulla ristrutturazione, la redditività a lungo termine richiede che qualsiasi aiuto di Stato ricevuto venga rimborsato col tempo, come previsto al momento della concessione dell’aiuto, o remunerato secondo le normali condizioni di mercato, garantendo quindi che cessi qualsiasi forma di aiuto di Stato aggiuntivo.

I piani di ristrutturazione per HGAA finora presentati non hanno consentito di concludere che sia possibile ripristinare la redditività dell’intero gruppo.

Di conseguenza, la banca non è in grado di remunerare in modo adeguato il proprio capitale o rimborsare il capitale statale, ripristinando in tal modo la redditività al termine della fase di ristrutturazione. Non sembra pertanto possibile ripristinare la redditività di HGAA come impresa autonoma. Da quanto precedentemente esposto la Commissione constata in conclusione che i dubbi espressi in merito al ripristino della redditività non sono stati dissipati.

Come illustrato al punto 9 della comunicazione sulla ristrutturazione, i piani di ristrutturazione dovrebbero riportare un confronto con altre opzioni, quali la scissione o l’acquisizione da parte di un’altra banca. Qualora non sia possibile ripristinare la redditività di una banca, il piano di ristrutturazione dovrebbe illustrare come questa può essere liquidata seguendo una procedura ordinata. Il punto 21 stabilisce che la liquidazione ordinata o la vendita all’asta di una banca in difficoltà dovrebbero sempre essere prese in considerazione qualora una banca non possa ripristinare in modo credibile la redditività a lungo termine.

Le autorità austriache hanno presentato un piano di liquidazione che prevede una tale strategia di liquidazione a condizioni normali. Il piano trasmesso prevede la cessione delle unità operative della banca HBA austriaca (per la quale è stato già sottoscritto un contratto di acquisizione) e della rete SEE tramite procedura pubblica di vendita da esperirsi entro il termine di giugno 2015. Tutte le attività restanti saranno oggetto di una procedura di liquidazione controllata e condotta a condizioni normali. In tale contesto l’Austria si impegna a fare in modo che l’entità italiana HBI interrompa le proprie nuove attività dal 1o luglio 2013. Qualora la cessione delle unità operative SEE non sia possibile entro il 30 giugno 2015, HGAA provvederà a interrompere le nuove attività anche di tali entità e a porle in liquidazione. Di conseguenza, dal 30 giugno 2015 HGAA non sarà più attiva nel settore finanziario.

La cessione delle unità operative avviene con procedura non soggetta a condizioni, aperta e trasparente, nell’ambito della quale tutti i soggetti interessati partecipanti al mercato hanno la possibilità di sottoporre un’offerta per dette unità. Tale procedura competitiva permette di assicurare la formazione del prezzo sul mercato in base all’offerta migliore, escludendo in questo modo la possibilità di concedere aiuti all’acquirente (41) . Qualora la Commissione rilevi la presenza di un aiuto in favore di un acquirente, valuterà la compatibilità di detto aiuto in separata sede.

In merito all’eventualità che le unità oggetto della cessione rappresentino una continuità economica con HGAA e che le misure di aiuto costituiscano all’occorrenza aiuti in favore di dette unità, la Commissione evidenzia anzitutto che non è ancora chiaro se la rete SEE sarà ceduta interamente a un unico acquirente o se più acquirenti acquisiranno parti della rete attuale.

Per accertare l’esistenza di una continuità economica devono essere presi in considerazione i seguenti fattori: l’oggetto del trasferimento, il prezzo del trasferimento, l’identità dei soci o dei titolari dell’impresa acquirente e di quella cedente o la logica economica dell’operazione (42) .

La Commissione osserva inizialmente che gli aiuti concessi non erano volti ad affrontare i problemi delle singole unità operative in Austria o Europa sudorientale, bensì i problemi di HGAA come gruppo. Nessuna delle controllate nei paesi SEE, né HBA costituisce il fulcro dell’attività di HGAA e le unità oggetto della cessione rappresentano solo una parte delle sue attività patrimoniali. Il modello aziendale delle unità oggetto della cessione è inoltre diverso da quello di HGAA, un gruppo internazionale operante in condizioni di finanziamento favorevoli, grazie soprattutto alle garanzie concesse dalla Carinzia, e incentrato su una rapida espansione resa possibile dal potenziale di recupero dei mercati emergenti. In futuro il finanziamento delle controllate SEE non dipenderà più da garanzie statali, ma si baserà su fonti di finanziamento locali (e dunque più costose), il che richiederà un approccio più prudente relativamente ai margini e alla gestione del rischio. Mentre HGAA si è concentrata prevalentemente sulle grandi imprese e i clienti principali, le unità oggetto della cessione incentreranno la loro attività sulle PMI. Ciò significa, in pratica, che le unità oggetto della cessione saranno rivolte a una nuova clientela.

In considerazione dell’oggetto del trasferimento, della circostanza per cui i soci di HGAA e delle unità oggetto della cessione potrebbero non essere gli stessi, nonché della logica economica dell’operazione di cessione, la Commissione ritiene che non vi sarà più continuità economica non appena le unità operative saranno cedute e HGAA cesserà di esistere.

Il punto 21 della comunicazione sulla ristrutturazione evidenzia che la creazione di una «good bank» autonoma con una combinazione delle attività e delle passività «buone» di una banca esistente può anche essere un percorso accettabile per il ripristino della redditività, a condizione che tale nuovo soggetto non sia in grado di distorcere in maniera indebita la concorrenza. In tal senso la costituzione di una società finanziaria SEE o il trasferimento di talune attività da HBInt a detta società con l’obiettivo di creare una banca SEE redditizia e alienabile rappresenterebbe una soluzione accettabile (43) .

Il problema della qualità delle attività derivante sia dal vecchio portafoglio, sia dal recente livello di esposizione al rischio potrebbe non trovare soluzione a causa dell’aumento dei costi e delle rettifiche di valore conseguenti alla prosecuzione dell’attività di impresa. Pertanto, la Commissione ritiene che il piano di liquidazione presentato dall’Austria, che prevede di trasferire in modo più significativo le attività problematiche al segmento destinato alla ristrutturazione, rappresenti una strategia adeguata.

Il piano di liquidazione prevede inoltre una consistente contrazione delle attività di leasing di HGAA, che hanno rappresentato una delle principali fonti di problemi per la banca in quanto le attività di leasing sono caratterizzate da una redditività relativamente bassa rispetto ai rischi loro associati e al relativo fabbisogno di finanziamento. Detta contrazione contribuirà altresì positivamente all’alienabilità delle unità operative.

La Commissione conclude che la redditività di HGAA non può essere ripristinata e che la strategia proposta dall’Austria di procedere alla sua liquidazione ordinata rappresenti uno strumento adeguato per la gestione di HGAA, data l’impossibilità di ripristinare la redditività della banca in quanto tale.

Contributo con fondi propri e ripartizione degli oneri

La comunicazione sulla ristrutturazione prevede altresì che la banca utilizzi innanzi tutto le proprie risorse per finanziare la ristrutturazione affinché l’importo degli aiuti possa essere ridotto al minimo. I costi connessi con la ristrutturazione non devono essere soltanto a carico dallo Stato, ma anche di coloro che hanno investito nella banca. Questo obiettivo è raggiunto in particolare assorbendo le perdite con il capitale disponibile.

Al momento di tale cessione BayernLB era azionista di maggioranza. BayernLB ha apportato capitale per un valore complessivo di circa 1,5 miliardi di EUR, rinunciando ad altri diritti di proprietà e persino alla prospettiva di un’ulteriore remunerazione. Complessivamente BayernLB ha apportato a HGAA liquidità pari a circa 4,3 miliardi di EUR. Con la vendita delle sue azioni HGAA, BayernLB ha inoltre subito una significativa perdita per minusvalenza, che ha contribuito a evitare rischi morali in linea con quanto indicato al punto 22 della comunicazione sulla ristrutturazione.

L’esito della controversia in corso relativa al rimborso dei prestiti in essere a favore di BayernLB non può incidere in alcun modo sulla conclusione di cui sopra. Infatti, se BayernLB dovesse perdere il processo, la sua partecipazione alla condivisione degli oneri sarebbe ancora più significativa; se invece lo vincesse, la condivisione degli oneri oggetto della verifica di cui alla presente decisione non cambierebbe.

Il contributo di GRAWE è sia in termini di capitale, sia di liquidità. L’apporto di capitale iniziale di 30 milioni di EUR, conferito da GRAWE a HGAA, si è nel frattempo ridotto a 9 milioni di EUR in seguito alla decisione della Repubblica d’Austria, unico azionista della banca, di utilizzare il capitale a copertura delle perdite (riduzione di capitale). Anche GRAWE ha fornito liquidità a HGAA.

Per quanto riguarda il Land della Carinzia, la Commissione rileva che il Land è tenuto a partecipare agli oneri in seguito al suo apporto di capitale, che nel frattempo si è significativamente ridimensionato a causa della riduzione di capitale.

La maggiore remunerazione ricevuta da GRAWE e dal Land della Carinzia per i fondi propri (Partizipationskapital) rispetto a BayernLB per il capitale da questa conferito si giustifica pertanto con la motivazione che BayernLB ha messo a disposizione altri strumenti di capitale. A differenza di GRAWE e del Land della Carinzia, BayernLB non ha stanziato fondi propri, ma ha rinunciato a tutti i diritti derivanti dagli strumenti di capitale e a parte della liquidità. BayernLB è così maggiormente coinvolta nella condivisione degli oneri, laddove tale circostanza appare adeguata essendo BayernLB azionista prevalente di HGAA prima dell’acquisizione della banca da parte della Repubblica d’Austria.

Resta altresì da chiarire se i fondi propri conferiti dall’Austria in HGAA nell’ambito del pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari siano sufficientemente remunerati. È opportuno ricordare che il pacchetto di misure di salvataggio per gli istituti finanziari prevede due tassi di interesse da applicarsi a seconda che la banca beneficiaria degli aiuti sia in difficoltà o fondamentalmente sana. HGAA è stata classificata dall’Austria come una banca fondamentalmente sana e ha corrisposto pertanto una remunerazione inferiore rispetto a quanto avrebbe versato se fosse stata considerata una banca in difficoltà.

A tale riguardo la Commissione rileva che l’intero Partizipationskapital ancora presente resta a HBInt e dunque alle attività destinate a essere ristrutturate di HGAA. Dato che le attività destinate a essere ristrutturate non sono più attive sul mercato e la redditività di HGAA non può essere ripristinata, motivo per il quale HGAA è posta in liquidazione, la Commissione rileva che nel caso di specie la retribuzione inferiore può essere accettata.

Con una quota dello 0,02 % Mitarbeiterstiftung Alpe Adria era il socio più piccolo di HGAA. La sua partecipazione è stata anch’essa ceduta per un euro con l’acquisizione di HGAA da parte della Repubblica d’Austria nel 2009. In considerazione della completa perdita di diritti da parte degli azionisti senza alcuna controprestazione, la Commissione ritiene che il loro livello di partecipazione alla condivisione degli oneri sia sufficiente, in particolare tenendo conto delle dimensioni relativamente ridotte delle loro attività rispetto a quelle degli altri titolari.

La Commissione rileva inoltre che molti strumenti ibridi o legati ai fondi propri (Partizipationskapital) generano il pagamento di dividendi o cedole solo con il conseguimento di utili. Data l’assenza di redditività della banca negli ultimi anni, i titolari di tali strumenti non hanno di conseguenza ricevuto alcun pagamento. Inoltre, il pagamento di dividendi e cedole sarà soggetto in futuro a restrizioni. La Commissione ritiene che il livello di condivisione degli oneri da parte dei titolari dei suddetti strumenti sia sufficiente.

Limitazione delle distorsioni della concorrenza

La sezione 4 della comunicazione sulla ristrutturazione prevede inoltre che il piano di ristrutturazione contenga misure volte a limitare le distorsioni della concorrenza. Tali misure dovrebbero essere adeguate alle distorsioni della concorrenza sui mercati sui quali opera il beneficiario degli aiuti in seguito alla ristrutturazione. Nel caso in questione occorre garantire che le unità ancora attive sul mercato prima di essere cedute non utilizzino le risorse statali ricevute secondo modalità svantaggiose o distorsive della concorrenza.

La Commissione sottolinea che HGAA ha ricevuto aiuti di Stato per 3,15 miliardi di EUR sotto forma di capitale e garanzie sulle attività e 1,35 miliardi di EUR sotto forma di garanzie di liquidità e che è probabile che in futuro, per le finalità previste dalla procedura di liquidazione, riceverà ulteriori aiuti di Stato fino a un importo massimo di 5,4 miliardi di EUR sotto forma di capitale e 3,3 miliardi di EUR sotto forma di liquidità.

La Commissione osserva che il piano di liquidazione prevede una liquidazione ordinata in base alla quale HGAA cesserà di esistere quale soggetto economico attivo al massimo sui mercati entro il 30 giugno 2015 e dismetterà solo le attività che non saranno state cedute entro tale termine.

Per quanto riguarda le altre attività delle unità SEE fino alla loro cessione, l’Austria ha presentato una serie di impegni relativi alle nuove attività di tali imprese per evitare possibili distorsioni della concorrenza nel periodo di tempo fino al loro trasferimento.

In tale contesto, la Commissione vede con favore in particolare le limitazioni poste alle nuove attività rispetto alle quali l’Austria e HGAA si sono impegnate. Dopo aver considerato i costi relativi ai rischi e ai finanziamenti le nuove attività dovrebbero generare una rendita minima annua del […]%. Questa rendita minima derivante dalle nuove attività garantisce contro una politica dei prezzi anticoncorrenziale da parte delle unità operative e assicura tuttavia al tempo stesso un contribuito alla loro redditività a lungo termine. Analogamente, la banca si impegna a una limitazione della durata delle nuove attività affinché i cambiamenti di scadenza producano effetti solo limitati sulla redditività. […] (44) […]. Per quanto riguarda […] l’Austria, si è altresì impegnata a limitare le attività relative a […] a clienti con un rating minimo di […] e un volume complessivo di […] EUR. Un tale impegno consente di ridurre i rischi legati alla svalutazione e restringere il possibile campo di azione della banca in questo segmento di mercato. In sintesi, entrambe le restrizioni servono a garantire la redditività a lungo termine e limitare la competitività delle rispettive imprese.

La Commissione vede altresì con favore gli impegni rivolti a una migliore gestione dei rischi, in particolare relativamente al fatto che tutte le attività rischiose superiori a […] EUR l’anno siano oggetto di una nuova valutazione e che le nuove attività nell’ambito del settore retail e della finanza pubblica siano effettuate solo con clienti con un rating minimo di […] (45) . Questi impegni garantiscono una conduzione prudente delle attività ed escludono l’attuazione di strategie rischiose da parte delle imprese. Le attività sono svolte in modo tale da conseguire un rapporto equilibrato tra la redditività necessaria e l’indispensabile controllo dei rischi. Al tempo stesso, gli impegni escludono una strategia di espansione di mercato aggressiva.

La Commissione vede con favore gli impegni illustrati ai considerando 147 e 148. Da un lato, essi contribuiscono ad accrescere l’alienabilità in quanto non vengono effettuate operazioni eccessivamente rischiose, dall’altro riducono le distorsioni della concorrenza e limitano le nuove attività.

Il nuovo piano di liquidazione prevede che tutte le unità operative di HGAA siano liquidate o cedute. L’Austria ha espresso il fermo impegno di cedere HBA entro il termine ultimo del 30 giugno 2014 e la rete SEE (interamente o in parte) entro il termine ultimo del 30 giugno 2015. Successivamente a tali date tutte le nuove attività dovranno essere interrotte e HGAA uscirà dal mercato in quanto tutte le attività saranno liquidate o cedute a terzi con procedure trasparenti. Questo processo di cessione e liquidazione contribuisce in modo significativo a limitare le distorsioni della concorrenza determinate dagli aiuti grazie all’uscita dal mercato di HGAA.

La Commissione ritiene che la situazione ancora instabile sui mercati finanziari in particolare nei paesi SEE giustifichi la scadenza prolungata (30 giugno 2015) stabilita per la cessione delle unità in questi paesi. Evidenzia che le attività in Austria sono già state cedute e che anche tali attività verranno poste in liquidazione, qualora la vendita non dovesse essere finalizzata entro il 30 giugno 2014.

La Commissione rileva che il totale dello stato patrimoniale rimanente e le attività ponderate per il rischio della banca (RWA) di HGAA diminuiranno complessivamente nel 2017 di circa l’85 % (a condizione che la cessione avvenga come previsto).

Oltre a queste misure di ampio raggio l’Austria si è impegnata a introdurre un divieto all’utilizzo di riferimenti agli aiuti di Stato per fini pubblicitari e al ricorso a pratiche commerciali aggressive. La Commissione vede altresì con favore il divieto di acquisizioni con il quale si garantisce che l’aiuto di Stato non sia utilizzato per acquisire concorrenti, ma che persegua il suo scopo originario, ovvero di finanziare la procedura di liquidazione.

CONCLUSIONI

In considerazione degli impegni assunti dall’Austria è possibile concludere che la strategia di liquidazione è in linea con la comunicazione sulla ristrutturazione, gli aiuti alla liquidazione sono limitati al minimo necessario e le distorsioni della concorrenza sono ridotte al minimo. Gli aiuti alla liquidazione sono pertanto compatibili con il mercato interno ai sensi dell’articolo 107, paragrafo 3, lettera b), TFUE.

HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE:

Articolo 1

1. Le seguenti misure costituiscono aiuti di Stato:

potenziale capitale futuro per la liquidazione di HGAA per un importo massimo pari a 5,4 miliardi di EUR;

potenziale liquidità futura per la liquidazione di HGAA per un importo massimo pari a 3,3 miliardi di EUR.

2. Le misure di aiuto di Stato di cui al paragrafo 1 sono compatibili con il mercato interno in considerazione degli impegni esposti nell’allegato.

Articolo 2

L’Austria garantisce la completa esecuzione del piano di liquidazione presentato il 29 giugno 2013 e integrato il 27 agosto 2013, compresi gli impegni esposti nell’allegato.

Articolo 3

La Repubblica d’Austria è destinataria della presente decisione.

(1) GU C 85 del 31.3.2010, pag. 21; GU C 266 dell’1.10.2010, pag. 5; GU C 59 del 28.2.2013, pag. 34.

(2) Tale regime è stato autorizzato con decisione della Commissione del 9 dicembre 2008 nel caso N 557/2008, Misure ai sensi della legge per la stabilità dei mercati finanziari e il rafforzamento del mercato interbancario per gli istituti di credito e le compagnie assicurative in Austria (GU C 3 dell’8.1.2009, pag. 2).

(3) I detentori di quote di fondi propri (Partizipationkapital) non hanno diritto di voto.

(4) GU C 134 del 13.6.2009, pag. 31.

(5) GU L 83 del 27.3.1999, pag. 1.

(6) GU C 85 del 31.3.2010, pag. 21.

(7) GU C 266 dell’1.10.2010, pag. 5.

(8) GU C 31 del 4.2.2012, pag. 13.

(9) In appresso SA.32554 (2009/C), Aiuto alla ristrutturazione per Hypo Group Alpe Adria.

(10) GU C 59 del 28.2.2013, pag. 34.

(11) Non ancora pubblicato.

(12) Non ancora pubblicato.

(13) Cfr. considerando (4) e decisione sul salvataggio di dicembre 2009.

(14) Le imprese Norica e HBInt Credit Management (CM), al cui capitale partecipano investitori esterni per il 49 %, sono state anch’esse poste in liquidazione.

(15) informazioni confidenziali

(16) Il salvataggio di HGAA da parte dell’Austria a tali condizioni ha previsto la completa svalutazione del valore contabile di HGAA pari a 2,3 miliardi di EUR da parte di BayernLB e la rinuncia da parte sua a crediti pari a 825 milioni di EUR per finanziamenti già stanziati.

(17) Nel frattempo, HGAA ha interrotto il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale relativi a taluni crediti vantati da BayernLB in linea con la sua interpretazione della legge austriaca sulla sostituzione del capitale proprio (Eigenkapitalersatzgesetz). BayernLB contesta tale decisione e ha presentato ricorso allo scopo di ottenere il rimborso dei crediti e dei relativi interessi come originariamente concordato. […].

(18) Comunicazione all’UE – Piano di ristrutturazione modificato, Klagenfurt am Wörthersee, 29.6.2013.

(19) Il piano prevede la possibilità di costituire una società finanziaria SEE giuridicamente indipendente o la scissione di rami d’azienda di HBInt (comprese le linee di rifinanziamento) affinché le unità SEE possano svilupparsi fino a divenire imprese indipendenti.

(20) In caso di mancata conclusione della transazione, diversamente da quanto previsto, HGAA proseguirà nei suoi tentativi di cessione di HBA fino al 30 giugno 2014. Qualora tali tentativi non andassero a buon fine, HBA confluirà nel gruppo di attività destinate a essere ristrutturate.

(21) Cfr. allegato, sezione IV.3.2.2.

(22) L’attuazione di […] deve avvenire conformemente a […] secondo quanto previsto alla sezione V.3.4 del catalogo degli impegni (cfr. allegato). Per garantire il rifinanziamento di […], HBI ha la facoltà di […], qualora tale azioni sia necessaria per evitare che i depositi si riducano a un livello inferiore a […] ovvero per compensare una tale eventuale riduzione.

(23) Cfr. nota 14.

(24) Come illustrato nella nota 16, […].

(25) Cfr., ad esempio, la decisione di avvio del procedimento del 2009, considerando 92; la decisione sul salvataggio del dicembre 2009, considerando 66; la decisione di proroga del 2010, considerando da 31 a 39; la decisione sul salvataggio del luglio 2011, considerando da 39 a 43; la decisione sul salvataggio del 2012, considerando 37.

(26) Cfr., in particolare, la decisione di proroga del 2010, considerando 31, e la decisione sul salvataggio del luglio 2011, considerando 40.

(27) Cfr., ad esempio, la decisione di proroga del 2010, considerando 39.

(28) Cfr. la decisione sul salvataggio del dicembre 2009, considerando 65.

(29) Cfr., in particolare, decisione di proroga del 2010, considerando da 34 a 38.

(30) Cfr., in particolare, la decisione sul salvataggio del dicembre 2009, considerando 66; la decisione di proroga del 2010, considerando 35 e 37; la decisione sul salvataggio del luglio 2011, considerando 43.

(31) Cfr., in particolare, la decisione di proroga del 2010, considerando 36.

(32) Cfr. la decisione di avvio del procedimento del 2009, considerando 102.

(33) Cfr. la decisione sul salvataggio del dicembre 2009, considerando 67.

(34) Cfr. la decisione di avvio del procedimento del 2009, considerando 98.

(35) Cfr. la decisione di avvio del procedimento del 2009, considerando 98, e la decisione di proroga del dicembre 2010, considerando 42.

(36) Cfr. la decisione sul salvataggio del luglio 2011, considerando 44, e la decisione sul salvataggio del dicembre 2012, considerando 38.

(37) Sostituita con decisione della Commissione del 5 febbraio 2013 con lo stesso numero; non ancora pubblicata.

(38) Registrata come T-427/12.

(39) GU C 216 del 30.7.2013, pag. 1, cfr. in particolare il punto 6.

(40) GU C 195 del 19.8.2009, pag. 9.

(41) Cfr. il punto 20 della comunicazione sulla ristrutturazione e il punto 49 della comunicazione relativa all’applicazione delle regole in materia di aiuti di Stato alle misure adottate per le istituzioni finanziarie nel contesto dell’attuale crisi finanziaria mondiale («comunicazione sul settore bancario») (GU C 270 del 25.10.2008, pag. 8).

(42) Cfr. la sentenza della Corte del 13 settembre 2010, Repubblica ellenica et al./Commissione, cause riunite T-415/05, T-416/05 e T-423/05, Raccolta 2010, pag. I-4749, punto 135.

(43) La Commissione apprezza che l’Austria si impegni a garantire che il rapporto prestiti/depositi delle unità non destinate a essere liquidate sia sempre più incentrato sulla riuscita della cessione orientando la concessione del credito o attraverso misure per ridurre in modo artificiale o reale il rapporto prestiti/depositi (cfr. impegni, sezione III, punto 4.1.8).

(44) […].

(45) Ciò vale con una probabilità di insolvenza di un anno del […]% o inferiore.

ALLEGATO

Considerazioni preliminari

Gli impegni in appresso esposti sono assunti dall’Austria esclusivamente nei confronti della Commissione europea («Commissione») quale unica destinataria e solamente ai fini della procedura SA.32554 (ex C 16/2009). Da tali impegni non possono derivare diritti relativi a una specifica condotta da parte dell’Austria e/o del gruppo di istituti di credito Hypo Alpe Adria («HGAA») da parte di soggetti terzi.

Gli impegni contenuti nella dichiarazione d’impegno presentata dall’Austria con lettera del 30 novembre 2012 nei confronti della Commissione e riportata in allegato alla decisione di approvazione della Commissione del 5 dicembre 2012, C(2012) 9255 definitiva, sono sostituiti dagli impegni di cui alla sezione B.III.3. e B.III.4.

Salvo in appresso altrimenti disposto, tutti gli impegni si applicano a ciascuna unità operativa riportata nella sezione B.II.1. solo fino alla riprivatizzazione della rispettiva unità conformemente a quanto previsto dalla sezione B.IV.3.

Impegni

I. Attuazione del piano di ristrutturazione; fiduciario di controllo

L’Austria garantisce la piena applicazione del piano di ristrutturazione entro i termini indicati. L’Austria assicura che l’attuazione del piano di ristrutturazione e del catalogo degli impegni è monitorata da un fiduciario di controllo. La nomina, i compiti, gli obblighi e la fine dell’incarico del fiduciario di controllo si basano sulla procedura descritta alla sezione C.

II. Definizioni

1. Unità operative

Per «unità operative», riprivatizzate conformemente al disposto della sezione B.IV.3, si intendono le seguenti società (comprese le società controllate direttamente o direttamente da queste):

1.1. HBA

Hypo Alpe-Adria-Bank AG, Klagenfurt, Austria («HBA»).

1.2. SEE/Rete SEE

— Hypo Alpe-Adria-Bank d.d., Lubiana, Slovenia («HBS»).

— Hypo Leasing d.o.o., Lubiana, Slovenia («HLS») ovvero il suo successore legale costituito a seguito della ristrutturazione interna di HGAA, a condizione che ne venga decisa la cessione. L’attività di detta società si limita a […] e […] Leasing.

— Hypo Alpe-Adria-Bank d.d., Zagabria, Croazia («HBC») e la sua controllata Hypo Alpe-Adria-Leasing d.o.o., Croazia («HAALC»), la cui attività si limita a […].

— Hypo Alpe-Adria-Bank d.d., Mostar, Bosnia-Erzegovina («HBFBiH»).

— Hypo Alpe-Adria-Bank a.d., Banja Luka, Repubblica serba di Bosnia-Erzegovina («HBRS») e la sua controllata Hypo Alpe-Adria-Leasing d.o.o., Banja Luka, Repubblica serba di Bosnia-Erzegovina («HLRS»), la cui attività si limita a […] Leasing.

— Hypo Alpe-Adria-Bank a.d., Podgorica, Montenegro («HBM»).

— Hypo Alpe-Adria-Bank a.d., Belgrado, Serbia («HBSE»).

2. Attività destinate a essere ristrutturate

Nell’ambito delle attività destinate a essere ristrutturate, tutte le aree aziendali e i portafogli ritenuti non strategici di HGAA e Hypo-Alpe-Adria Bank SpA con sede a Udine, Italia («HBI») sono destinate alla liquidazione programmata nel rispetto dei principi di conservazione del capitale e perdita di valore minima. Tutte le società/unità non esplicitamente indicate nella precedente sezione II.1 rientrano tra le attività destinate a essere ristrutturate. Le attività destinate a essere ristrutturate comprendono in particolare quanto segue:

2.1. Wind Down Participations

Partecipazioni aziendali di natura non strategica

2.2. Wind Down Financials

— Portafoglio delle linee di rifinanziamento alle controllate (in particolare, SEE, HBI) che restano in HBInt e HGAA.

— Parti di portafogli di singole controllate (HBA, HBI, banche della rete SEE) e di HLS trasferite nell’ambito della liquidazione.

— Società di leasing in liquidazione (HLHU, HLUA, HLBG, HLG, HLC, HLMK, HLA, HLM, HETA, HLI, HRSE e HLSE).

— Società con partecipazioni di minoranza (Credit Management, Norica).

2.3. HBI

Hypo Alpe-Adria-Bank SpA, Udine, Italia («HBI»).

III. Impegni generali

1. Conduzione di una politica aziendale prudente, solida e sostenibile

Durante l’attuazione del piano di ristrutturazione l’Austria garantisce la conduzione di una politica aziendale prudente, solida e orientata al principio di sostenibilità, la verifica dell’opportunità dei regimi di incentivi interni nell’ambito delle disposizioni normative e l’assicurazione che tali regimi non producano incentivi all’assunzione di rischi non adeguati.

2. Trasferimento di utili

L’Austria garantisce il trasferimento da parte di ciascuna unità operativa, ovvero HBA e la rete SEE, fino alla rispettiva riprivatizzazione di eventuali utili netti annuali al rispettivo titolare nella misura in cui tale misura sia legalmente ammessa e non conduca al superamento della percentuale di fondi propri prevista per legge per la rispettiva unità operativa ovvero a svantaggi economici per la società al momento del trasferimento. Tale obbligo si applica altresì, mutatis mutandis, a eventuali società (finanziarie) intermedie, a HBI fino alla sua completa liquidazione e a HBInt fintanto che resterà controllata dall’Austria.

3. Contributo proprio

Il divieto di pagamento di cedole contenuto nella dichiarazione d’impegno presentata dall’Austria del 30 novembre 2012 e al punto 11 della decisione di approvazione della Commissione del 5 dicembre 2012, C(2012) 9255 definitiva, è sostituito dal seguente impegno:

3.1. Divieto di pagamento di dividendi e cedole non previsto dalla legge

3.1.1. L’Austria assicura che durante l’attuazione del piano di ristrutturazione HGAA non effettuerà pagamenti di dividendi o cedole sugli strumenti di capitale di classe 1 e 2 (compresi azioni, quote di partecipazione, capitale ibrido e capitale aggiuntivo) emessi prima della decisione relativa al rilascio dell’autorizzazione finale, a meno che HGAA non sia legalmente obbligata a farlo anche senza mobilitare riserve o con il previo accordo dei servizi della Commissione.

3.1.2. Fra gli strumenti di capitale di cui sopra non figurano gli strumenti di capitale, le azioni e/o quote di partecipazione detenuti dall’Austria a meno che un pagamento di dividendi e cedole sugli strumenti di capitale detenuti dall’Austria non risulti anche in un obbligo di pagamento a soggetti terzi.

3.1.3. Il divieto di distribuzione di dividendi di cui al punto 3.1.1. non si applica alle distribuzioni di dividendi delle «società di minoranza» temporanee non attive nel settore della pubblicità […] e alle […] (ovvero, alle due società veicolo (Special Purpose Vehicles, in appresso SPV) al cui capitale partecipano investitori esterni con una quota del 49 %; l’attività delle SPV si limita alla gestione di taluni titoli e alla distribuzione dei proventi derivanti dai titoli a HBInt e ai soci di minoranza sotto forma di dividendi, cfr. sezione 5.3.4. del piano di ristrutturazione), qualora tale mancata distribuzione non comporti lo scioglimento di una di queste società con conseguenti effetti negativi sulla dotazione complessiva di capitale di HGAA.

3.2. Divieto di riscatti o rimborsi non previsti dalla legge

3.2.1. L’Austria assicura che durante l’attuazione del piano di ristrutturazione HGAA non riscatterà, rimborserà o altrimenti terminerà anticipatamente gli strumenti di capitale ai sensi del suddetto punto 3.1.1, a meno che HGAA non sia legalmente obbligata a farlo anche senza mobilitare riserve o con il previo accordo dei servizi della Commissione.

3.2.2. Con il previo accordo dei servizi della Commissione, il divieto non comprende il riscatto, rimborso o l’estinzione anticipata di strumenti di capitale di altra natura, se — non causano una riduzione permanente delle quote capitale obbligatorie di HGAA, e — i pagamenti di HGAA ai creditori relativi alla terminazione anticipata (ad esempio, a titolo di prezzo di riscatto, indennità) non superano il valore di mercato al momento della terminazione, all’occorrenza aumentati di: — un premio di importo non superiore al 10 % del valore di mercato, e/o — un pagamento di importo massimo pari al valore in contanti scontato degli interessi dovuti per lo strumento fino alla data di scadenza originaria.

3.2.3. Con il previo accordo della Commissione, la determinazione concreta del valore di mercato nel senso sopra esposto corrisponde: — per gli strumenti ammessi alla negoziazione pubblica: al prezzo medio dello strumento o di strumenti simili registrato nell’ultimo mese prima della pubblicazione dell’offerta di rimborso degli strumenti in questione; — per gli altri strumenti: al valore stabilito con un altra modalità appropriata e verificato da un soggetto terzo indipendente che ha effettuato valutazioni dello strumento o di strumenti simili.

4. Impegni di comportamento/limitazioni alle nuove attività

4.1. Sostituzione degli impegni assunti il 30 novembre 2013 (allegato alla decisione di approvazione della Commissione del 5 dicembre 2012, C(2012) 9255 final)

Gli impegni contenuti nella dichiarazione d’impegno presentata dall’Austria con lettera del 30 novembre 2012 nei confronti della Commissione e riportata in allegato alla decisione di approvazione della Commissione del 5 dicembre 2012, C(2012) 9255 final, sono sostituiti dai seguenti impegni:

4.1.1. HGAA si limiterà a condurre nuove attività nel settore relativo alla finanza pubblica solo di durata massima pari a […] e nel settore delle imprese solo di durata massima pari a […]. In entrambe le aree è possibile concludere attività che presentano una probabilità di insolvenza (probability of default, PD) di un anno è pari o inferiore al […] % del rispettivo impegno del credito. Inoltre, tutti i nuovi impegni del settore rivolto alle imprese di durata superiore a […] devono essere provvisti di garanzia pari al […] % in linea con i parametri di concessione e gestione del credito (Credit Policy) di HGAA. Sono ammesse eccezioni alle limitazioni sopra esposte solo in caso di richiesta di specifici strumenti finanziari da parte dell’autorità di vigilanza locale. Sono altresì esclusi dall’applicazione delle suddette limitazioni i buoni di tesoreria o i certificati di credito (Treasury Bills) di durata massima pari a […], emessi dalla Repubblica serba di Bosnia-Erzegovina e dalla Federazione di Bosnia-Erzegovina, qualora l’acquisto di tali titoli […].

4.1.2. HGAA concede nuovi prestiti ipotecari a clienti privati solo in caso di rapporto prestito/valore massimo (Loan-to-Value Ratio, LTV) pari a […] %. HGAA può erogare mutui ipotecari a clienti privati con rapporto prestito/valore (Loan-to-Value Ratio, LTV) massimo del […] %, se il rapporto debito/reddito (Debt-to-Income Ratio) del cliente interessato – definito come il rapporto (accertato tramite i credit bureau, ovvero le società che gestiscono le centrali dei rischi) del totale degli obblighi di pagamento del cliente nei confronti di HGAA e degli altri istituti finanziari rispetto al suo reddito netto mensile – è del […] % o inferiore. Inoltre, nel caso in cui viga una legislazione locale in materia di obbligazioni garantite/cartolarizzazioni di prestiti, ogni mutuo ipotecario concesso a clienti privati deve soddisfare i criteri ipotecari per essere ammesso al pool di attivi di garanzia ai sensi di tale legislazione.

4.1.3. Il costo del finanziamento interno (Funding COST Matrix) per ogni nuovo impegno (ai sensi della sezione 4.2.) deve essere commisurato alla situazione di rifinanziamento della rispettiva filiale/controllata per l’intera durata e soddisfare i seguenti requisiti minimi: EURIBOR 3 m + […] % per gli impegni fino a […] anni, EURIBOR 3 m + […] % per gli impegni fino a […] anni ([…]), EURIBOR 3 m + […] % per gli impegni di durata superiore a […] anni ([…]). Ai paesi con valutazione dell’affidabilità creditizia particolarmente bassa si applicano le suddette disposizioni minime con le seguenti maggiorazioni: […]. Oltre alle limitazioni di durata a livello di gruppo relative al settore della finanza pubblica e alle imprese (cfr. sezione 4.1.1.), nei paesi suddetti non possono essere assunti impegni di durata superiore a […]. I premi di rifinanziamento precedentemente illustrati possono essere ridotti qualora le attività soddisfino i criteri giuridici e patrimoniali di una cartolarizzazione e il loro impiego per la cartolarizzazione sia altresì effettivamente previsto [ad esempio, in caso di prestiti ipotecari, leasing finanziario, prestiti a piccole e medie imprese (PMI) e finanza pubblica] sulla base di garanzie verificate da parte del fiduciario di controllo (tra […] e […] Bps., a seconda dell’importo della garanzia, […] Bps. per l’eccesso di garanzia).

4.1.4. Dopo aver correttamente calcolato i costi del rifinanziamento (in base al punto 4.1.3.) e dei rischi (equivalenti alla perdita attesa cumulata (Expected Loss) derivante dall’importo non coperto da garanzie, laddove occorre computare uno scarto di garanzia aggiuntivo (Haircut) del […] % sul valore della garanzia), occorre garantire per ogni nuova esposizione un rendimento del capitale annuo minimo del […] % (con la possibilità di considerare le commissioni nel calcolo del rendimento di capitale). I servizi della Commissione possono, a mezzo lettera di servizio semplice, dispensare dall’obbligo di calcolare uno scarto di garanzia aggiuntivo sul valore della garanzia del […] % al fine di calcolare i costi dei rischi non appena il fiduciario di controllo spieghi, sulla base di un parere motivato, che il sistema esistente di valutazione delle garanzie della banca è complessivamente adeguato e prevede già haircut opportuni.

4.1.5. Il rendimento di capitale proprio ai sensi della precedente sezione paragrafo va calcolato essenzialmente sulla base dei requisiti patrimoniali di legge assegnati al credito in questione. Tuttavia, la metodologia attualmente impiegata da HGAA per il calcolo dei requisiti patrimoniali relativi ai singoli crediti si basa su un approccio economico in linea con il computo dei costi dei rischi. I servizi della Commissione possono, a mezzo lettera di servizio semplice, consentire a HGAA di continuare ad adottare il suo approccio economico al calcolo dei requisiti patrimoniali per i singoli crediti, se vi è la conferma da parte del fiduciario di controllo che i) l’approccio di calcolo di HGAA è metodologicamente corretto e ii) HGAA ha dimostrato che l’utilizzo del suo approccio di calcolo consente di ottenere un rendimento di capitale minimo, equivalente a un rendimento minimo, calcolato sulla base del capitale proprio regolamentare, del […] % sia a livello di obiettivo di portafoglio, sia di portafoglio effettivamente esistente.

4.1.6. […] possono essere concesse solo a quei clienti con […]. Sono ammesse le seguenti eccezioni: — […]; — la concessione di […] fino a un volume complessivo nominale massimo […] EUR l’anno, laddove ogni singola […] concessa […] ha o deve avere un rating minimo di […] (in linea con il Credit Rating Master Scale interno di HGAA).

4.1.7. HGAA garantisce una verifica annuale del rating e della documentazione del credito completa e costante per ogni singolo cliente che presenti un’esposizione superiore a […] EUR. La verifica del rispetto di tali disposizioni rientra tra i compiti della gestione dei rischi a livello centrale.

4.1.8. La Repubblica d’Austria si impegna a garantire che il rapporto prestito/deposito (Loan-to-Deposit Ratio, LtD) delle unità operative sia orientato a una migliore riuscita della cessione attraverso un’opportuna gestione degli strumenti di concessione del credito o con altre misure al fine di ridurre il rapporto LtD (in modo artificiale o reale). La Repubblica d’Austria è consapevole del fatto che valori del rapporto LtD superiori a 100 % possono essere di ostacolo al successo della cessione di un’unità operativa.

4.1.9. HGAA provvede a sostituire o a formare i membri del personale addetto alla gestioni dei crediti e all’assistenza clienti per i quali è dimostrato che abbiamo commesso errori nello svolgimento della procedura del credito e che abbiano concesso crediti a un livello di redditività al di sotto degli standard.

4.1.10. HGAA non acquisisce alcuna quota di partecipazione in imprese o parti di imprese (in appresso «quote»), salvo in seguito altrimenti disposto. Con il previo accordo della Commissione, HGAA può acquisire quote qualora necessario in circostanze eccezionali per garantire o mantenere la stabilità finanziaria o la concorrenza effettiva. HGAA può acquisire quote senza il previo accordo della Commissione se i) il rispettivo prezzo di acquisto è inferiore al […] % del totale dello stato patrimoniale di HGAA al momento della decisione della Commissione, e ii) la somma complessiva di tutti i prezzi d’acquisto versati da HGAA nell’intero periodo di ristrutturazione (ovvero, fino al completamento della cessione della rete SEE, cfr. sezione IV.) è inferiore a […] % del totale dello stato patrimoniale di HGAA al momento della decisione della Commissione. Sono altresì escluse dal divieto di acquisizione le quote gestite o rilevate da HGAA nell’ambito della sua normale attività in relazione ai crediti in sofferenza o a operazioni bancarie simili.

4.1.11. HGAA non utilizza gli aiuti a fini promozionali.

4.1.12. L’attuazione delle misure suddette è oggetto della verifica trimestrale di un fiduciario di controllo (cfr. sezione C) che riferisce alla Commissione.

4.2. Ambito di applicazione degli impegni («Limitazioni relative alle nuove attività») conformemente ai punti 4.1.1. – 4.1.6.

Le limitazioni disciplinate dai punti da 4.1.1. a 4.1.6. si applicano solo alle nuove attività conformemente a quanto definito qui di seguito.

4.2.1. Limitazione dei segmenti «Imprese», «Finanza pubblica» e «Clienti privati»

Le aree di attività «Imprese» e «Finanza pubblica» corrispondono fondamentalmente alle definizioni delle aree di attività di HGAA, tuttavia con i distinguo formulati in appresso.

4.2.1.1. Per area di attività «Imprese» si intendono tutte le imprese private (a eccezione degli istituti finanziari) che soddisfano i seguenti criteri di fatturato e/o esposizione: — fatturato annuo complessivo di EUR […] o superiore; ovvero — esposizione lorda di almeno […] EUR ovvero in Croazia di almeno […] EUR. HGAA si impegna a fornire al fiduciario di controllo a dimostrazione del fatto che l’attuale soglia di esposizione per la delimitazione dell’area di attività dei clienti privati rispetto all’ambito delle imprese di HGAA in Croazia è effettivamente pari a […] EUR e che la modifica di tale soglia genererebbe costi esagerati.

4.2.1.2. Segmento «Finanza pubblica» L’area di attività «Finanza pubblica» è composta da: — «enti sovrani», vale a dire unità in grado di esercitare sovranità, ovvero autorizzate a promulgare atti legislativi vincolanti o altre norme vincolanti. Tale categoria comprende in particolare Stati, ministeri, autorità statali e regionali, istituti di previdenza sociale ecc.); — esposizioni assicurate da garanzia esplicita di un «ente sovrano»; — «enti subsovrani», vale a dire autorità regionali e locali (Stati federali, province, contee, città, comuni) e le entità politiche della Bosnia-Erzegovina, ovvero la Repubblica serba di Bosnia-Erzegovina e la Federazione di Bosnia-Erzegovina; e — enti pubblici (Public Sector Entities, PSE) (1)), a condizione che abbiano una garanzia diretta da parte di un ente sovrano o subsovrano. Ogni unità e agenzia non sovrana/subsovrana secondo la definizione suddetta e che non gode di alcuna garanzia da parte di un ente sovrano o subsovrano è da intendersi un cliente (istituzionale) e deve essere gestita in linea con le disposizioni applicabili all’area aziendale relativa alle imprese.

4.2.1.3. Segmento «Clienti privati» L’area aziendale «Clienti privati» comprende: — clienti privati — tutte le tipologie di PMI, ovvero imprese private, liberi professionisti e imprese agricole, indipendentemente dalla loro forma giuridica, che soddisfano complessivamente i seguenti criteri di fatturato e/o esposizione: — fatturato annuo complessivo inferiore a EUR […] EUR ed — esposizione lorda inferiore a EUR […] EUR o (salvo l’obbligo alla produzione di prove di cui al punto 4.2.1.1. trattino 2) in Croazia, inferiore a […] EUR.

4.2.2. Nuove attività nell’ambito dei segmenti «Imprese» e «Finanza pubblica»

4.2.2.1. Definizioni generali

Le «nuove attività» ai sensi delle limitazioni relative alle nuove attività di cui ai punti da 4.1.1. a 4.1.6. sono essenzialmente definite in linea con gli standard di comunicazione dei rischi di HGAA e comprendono quanto segue:

— transazioni creditizie o di leasing rilevanti in termini di rischio (2) con un cliente interamente nuovo [ovvero con un gruppo di nuovi clienti fra loro correlati (group of connected clients, GoC)], vale a dire «attività con un nuovo cliente» [New ClientBusiness - NCB]; e

— l’aumento delle esposizioni creditizie o di leasing con clienti esistenti sulla base dei prodotti, ovvero «attività di aumento dell’esposizione» [Exposure Increasing Business - ExIB]; e

— il rinnovamento o la proroga delle esposizioni creditizie o di leasing con clienti esistenti sulla base dei prodotti per un periodo di tempo superiore a […], ovvero «attività di proroga dell’esposizione» [Exposure Prolonging Business - ExPB] (3)

4.2.2.2. Criteri aggiuntivi

— Nell’ambito di un’attività di tipo ExIB, la nuova attività deve essere valutata al livello di una singola transazione. Pertanto, quando un cliente intende aumentare la sua esposizione per cassa e ridurre per contro l’esposizione a garanzie dello stesso importo, l’aumento dell’esposizione per cassa viene comunque considerato come una nuova attività.

— Il leasing finanziario deve essere considerato una nuova attività creditizia. La nuova attività (NCB e ExIB) deve pertanto essere pienamente conforme ai requisiti previsti per le nuove attività di cui ai suddetti punti da 4.1.1. a 4.1.6.

— Il leasing operativo deve essere considerato una nuova attività ai sensi dei punti da 4.1.1. a 4.1.6. alle seguenti condizioni: — va osservato un rating minimo di […] e una durata massima ai sensi delle nuove disposizioni che in materia di limitazioni che si applicano alle nuove attività; — si presuppone una garanzia piena finché il valore residuo non è pienamente coperto dal valore contabile attuale (carrying value), a condizione che il valore residuo ipotizzato sia sufficientemente prudenziale. Ciò avviene finché vi è corrispondenza tra il valore residuo e il probabile valore di vendita netto (dedotti i costi di vendita) dell’oggetto in questione registrato nei libri contabili dell’entità che effettua la contabilizzazione (Booking Entity).

— Ogni esposizione creditizia che prevede la presenza d linee di credito confermate deve corrispondere agli standard di concessione del credito secondo i punti da 4.1.1. a 4.1.6.

— Le transazioni interne al gruppo HGAA (ad esempio, attività di rifinanziamento di banche locali, leasing e altre partecipazioni) e operazioni relative ai requisiti di gestione della liquidità di HGAA sono assegnate al segmento istituti finanziari.

4.2.2.3. Limitazioni

Le limitazioni relative alle nuove attività ai sensi dei punti da 4.1.1. a 4.1.6. non si applicano alle seguenti transazioni rilevanti dal punto di vista dei rischi:

— transazioni con istituti di credito in relazione al registro della liquidità di HGAA, ovvero — transazioni FX spot (ad esempio, Intraday Settlement Limits); — FX Outrights e Swaps di durata massima pari a […], a condizione che per tali transazioni sia sottoscritto un accordo di compensazione e garanzia (ISDA con CSA) che prevede una soglia (esposizione sostanziale non garantita) massima di EUR […]; — prestiti del mercato monetario, depositi e operazioni di vendita con patto di riacquisto di durata massima per ciascuna operazione pari a […], nella misura in cui l’importo massimo per ogni controparte sia complessivamente EUR […] e l’importo complessivo massimo di ciascun esborso si limiti ogni volta a EUR […]; — derivati finanziari (Interest Rate Swaps) di durata massima pari a […], a condizione che per tali derivati sia sottoscritto un accordo di compensazione e garanzia (ISDA con CSA) che prevede una soglia (esposizione sostanziale non garantita) massima di EUR […]. HGAA deve garantire che i singoli limiti della controparte per gli istituti finanziari siano approvati dall’unità di gestione rischi centrale di HGAA entro un termine massimo di […].

— Nuovi finanziamenti, proroghe, roll-over, ristrutturazioni e riprogrammazione di crediti a clienti in difficoltà (e a tutti i clienti nell’ambito di competenza della task force di riabilitazione di gruppo/locale e/o riabilitazione del credito) con l’obiettivo e la prospettiva chiaramente documentata di favorire la normalizzazione degli impegni creditizi in sofferenza e/o favorire il rientro definitivo degli arretrati nella misura in cui la durata del nuovo finanziamento in questo contesto sia limitata a un periodo massimo di […]. Ciascuna di queste transazioni deve essere sufficientemente documentata e comprendere prove quantitative del fatto che l’operazione in oggetto rappresenta il modo migliore per mantenere i valori di HGAA e non semplicemente posticipare il momento della realizzazione delle perdite. Per l’analisi quantitativa occorre scegliere parametri sufficientemente prudenziali.

— Proroghe, roll-over, ristrutturazioni e riprogrammazioni di crediti non in sofferenza esistenti (4) o clienti non i difficoltà (GoC), oggettivamente giustificati, di interesse per HGAA e non concessi per una durata superiore a […]. Ciascuna di queste transazioni deve essere sufficientemente documentata e comprendere prove quantitative del fatto che l’operazione in oggetto rappresenta il modo migliore per mantenere i valori di HGAA e non semplicemente posticipare il momento della realizzazione delle perdite. Per l’analisi quantitativa occorre scegliere parametri sufficientemente prudenziali.

— Ulteriori finanziamenti a clienti nella watch-list del gruppo HGAA o delle unità locali con l’obiettivo e la prospettiva chiaramente documentata di stabilizzare la situazione finanziaria dei clienti (compresa la copertura dei rischi legati agli interessi e valutari) e in tal modo prevenire il verificarsi di casi di insolvenza, consentendo al cliente di ripristinare il proprio stato di non insolvenza, nella misura in cui il termine dei finanziamenti concessi in tale contesto è limitato a massimo […]. Ciascuna di queste transazioni deve essere sufficientemente documentata e comprendere prove quantitative del fatto che l’operazione in oggetto rappresenta il modo migliore per mantenere i valori di HGAA e non semplicemente posticipare il momento della realizzazione delle perdite. Per l’analisi quantitativa occorre scegliere parametri sufficientemente prudenziali.

— Transazioni — completamente coperte da garanzie in contanti immediatamente esecutive e non gravate da diritti di terzi per l’intera durata del credito, a condizione che il rating del cliente non sia inferiore a […], OVVERO — completamente coperte da garanzia rilasciata da un istituto finanziario («garanzia bancaria»), a condizione che il rating del cliente non sia inferiore a […].

— Aumenti dell’esposizione causati da fluttuazioni dei tassi di cambio, oscillazioni dei valori di mercato di derivati ed evoluzione dei prezzi di mercato dei prestiti.

— Conversione di crediti in valuta estera esistenti in crediti in EUR, se la valuta di conto del cliente interessato è euro, kuna o marca convertibile, l’esposizione complessiva è convertita al tasso di cambio in valuta estera prevalente lasciando invariate o migliorando le garanzie di HGAA.

— Nuove attività per le quali è stata inviata e accettata un’offerta (term sheet) concordata tra l’unità di gestione dei rischi e l’unità di cessione locale già prima del 1o gennaio 2013 al cliente di HGAA, a condizione che sussista l’obbligo di legge al pagamento da parte di HGAA e che tale obbligo possa essere documentato.

— Attività condotte con l’impiego di dotazioni finanziarie messe a disposizione da banche di sviluppo e istituti finanziari sovranazionali (ad esempio, BEI, BERS, HBOR, SID, tra gli altri) o nell’ambito di programmi di prestito sovvenzionati offerti da enti sovrani o subsovrani, a condizioni che sia rispettata la soglia di rating di […] e che il prestito abbia una durata massima di […]. La partecipazione a programmi di prestito sovvenzionati alle condizioni sopra illustrate è consentita solo se tali programmi presentano caratteristiche di mitigazione del rischio del credito […], che devono essere oggetto di verifica e conferma da parte del fiduciario di controllo prima della partecipazione di HGAA al programma.

— Finanziamenti interni al gruppo (in particolare, linee di rifinanziamento) ad altre unità del gruppo HGAA a fini di acquisizione di salvataggio («recupero di proprietà») di garanzie e attività nell’ambito di procedure d’asta o cessione giudiziarie e extragiudiziali.

— Riclassificazione degli impegni di leasing, vale a dire degli impegni di leasing operativo nell’ambito delle attività di leasing finanziario, se ciò consente di trasformare il rischio legato alle attività in rischio di controparte (ovvero, quando tutti i rischi e i vantaggi derivanti dalla gestione dell’attivo concesso in leasing vengono trasferiti dal locatore al locatario).

— Adempimento degli obblighi contrattuali esistenti [ad esempio, «immobili in costruzione», «attivazione di proprietà da concedere in affitto non ancora affittate» (ovvero, Leases-to-Go)], a condizione che il contratto o le norme locali non prevedano la possibilità di annullare l’impegno interamente o in parte, ad esempio nell’ambito di condizioni contrattuali particolari (covenant).

4.2.3. Nuove attività nell’ambito del segmento «Clienti privati»

Conformemente al punto 4.2.2.1 e ai principi di una corretta comunicazione dei rischi, per «nuove attività» nell’ambito del segmento «Clienti privati» si intende quanto segue:

i) una transazione creditizia o di leasing rilevante in termini di rischio (ad esempio, un prestito o una linea di credito), considerata come un prodotto creditizio o di leasing rivolto a clienti finali e concesso quale prodotto nuovo a un cliente nuovo o esistente (o GoB); ovvero

ii) per linee di credito rinnovabili o prodotti ai clienti finali di tipo «limit based» già detenuti da clienti finali, ad esempio scoperti, carte di credito e linee di credito (basate sul capitale circolante) di PMI, la differenza tra il nuovo limite (più elevato) concesso e il vecchio limite (più basso); ovvero

iii) per i prodotti ai clienti finali ad ammortamento costante, già sottoscritti da un cliente, ad esempio tutte le forme di credito rateale, la differenza tra il nuovo importo (più elevato) del prestito concesso e il vecchio imposto del prestito (più basso).

4.2.3.1. Ulteriori definizioni e considerazioni

i) Finché HGAA non è in condizione di riferire un aumento incrementale dell’esposizione, come illustrato ai punti 4.2.3. ii) e iii) nell’ambito dell’attività di comunicazione, ogni aumento dell’esposizione riferito a clienti esistenti sulla base dei prodotti viene considerato una nuova attività. A titolo di chiarimento, viene considerata una nuova attività una riduzione della frequenza delle rate (ad esempio, da mensile a trimestrale).

ii) Gli incrementi dell’esposizione marginali/non significativi (fino a […]), causati da costi delle transazioni, interessi/commissioni capitalizzati ecc., in particolare in relazione alle transazioni di cui al punto 4.2.3.2 (ad esempio, conversioni di valuta, ristrutturazioni, consolidamenti, proroghe ecc.), non vengono mai considerati nuove attività.

iii) Nel contesto delle attività rivolte ai clienti finali che inducono un aumento dell’esposizione, l’esistenza o la mancata presenza di una nuova attività deve essere determinata a livello delle singole transazioni affinché gli aumenti di esposizione relativi a un prodotto (un cliente) non siano compensati dalla riduzione dell’esposizione relativamente a un altro prodotto. La compensazione («netting») di prestiti ai clienti con altri prestiti non è altresì consentita.

iv) Il leasing finanziario è considerato una forma di credito ed è pertanto, quale nuova attività, soggetto alle limitazioni relative alle nuove attività conformemente al punto 4.2.3.

v) Il leasing operativo è considerato una nuova attività, se rientra nella fattispecie di cui al punto 4.2.3, ed è pertanto soggetto alle limitazioni relative alle nuove attività.

vi) La riclassificazione dei contratti di leasing (ad esempio, da leasing operativo a leasing finanziario) non rientra tra le nuove attività, eccetto nei casi in cui tale riqualificazione conduce a un ampliamento dell’esposizione in senso normativo o economico.

4.2.3.2. Limitazioni/Eccezioni

Le seguenti transazioni, rilevanti in termini di rischi, devono essere gestite separatamente:

— Tutte le offerte relative a prestiti a clienti privati, sottoposte ai clienti prima del 1o gennaio 2013, non rientrano nell’ambito di applicazione delle limitazioni relative alle nuove attività, a condizione che siano state accettate dal cliente entro il periodo di accettazione stabilito dalle norme del rispettivo paese. Tutte le offerte relative a prestiti a clienti privati, sottoposte prima del 1o gennaio 2013, sono soggette agli impegni di cui al punto 4.1.

— I prestiti a clienti privati, messi a disposizione da banche di sviluppo e istituti finanziari sovranazionali (ad esempio, BEI, BERS, HBOR, SID, tra gli altri) o nell’ambito di programmi di prestito sovvenzionati offerti da istituti di credito o compagnie assicurative sovrani o subsovrani, ovvero dal settore pubblico, non sono soggetti alle limitazioni relative alle nuove attività.

— Le ristrutturazioni di prestiti o contratti di leasing a clienti privati, concessi a persone fisiche e non superiori a EUR […], non vengono considerate nuove attività a condizione che non conducano a un aumento dell’esposizione. Devono essere rispettati i seguenti principi: — le ristrutturazioni dovrebbero essere sempre neutrali dal punto di vista del valore attuale netto (neutrali in termini di VAN); — l’esposizione nei confronti del cliente NON può essere aumentata in fase di ristrutturazione; — non è consentito concedere nuovi fondi al cliente né durante la procedura di ristrutturazione, né nell’ambito del finanziamento ristrutturato; — le ristrutturazioni possono essere eseguite solamente se il cliente dimostra la capacità e la volontà di rimborsare il prestito ristrutturato; — le ristrutturazioni non possono essere avviate nei confronti di clienti citati in giudizio (da parte di soggetti terzi), oggetto di procedimenti di esecuzione forzata o la cui capacità giuridica è limitata a causa di una procedura legale specifica. Se il cliente non è una persona fisica (cliente privato), bensì una PMI (cliente commerciale) (e non è dunque soggetto al criterio di ammissibilità sopra esposto), vengono applicate le disposizioni in vigore relative ai clienti aziendali in materia di ristrutturazione (ai sensi della massimizzazione del recupero) e di limitazione della durata.

— La migrazione di esposizioni esistenti da un altro segmento senza incremento delle esposizioni non viene considerata nuova attività. Ciò riguarda in particolare l’esposizione nell’ambito del finanziamento di progetti relativi al segmento «Imprese» (ad esempio, per la costruzione di case di proprietà), coperto in ultima analisi dai clienti privati (ad esempio, nel caso in cui tali clienti contraggano prestiti per l’acquisto di abitazioni). In questo caso, l’esposizione viene trasferita dal segmento «Imprese» al segmento «Clienti privati». Si applicano tuttavia le seguenti limitazioni: — Il rapporto prestito/valore massimo consentito (LTV) è pari al […] %, e — il volume complessivo annuo massimo delle nuove attività si limita al […] % del volume complessivo annuo delle nuove attività in termini di prestiti ipotecari a clienti privati in ciascun paese.

— Gli aumenti dell’esposizione complessiva dei crediti nei confronti di clienti privati dovuti al computo di interessi, commissioni o ad altre forme di capitalizzazione del debito (prevalentemente legate a crediti in sofferenza o ristrutturati) non vengono considerati come nuove attività.

— Il consolidamento del debito per i clienti privati (nell’ambito delle entità contabili o dei gruppi di calcolo di HGAA) è ritenuto parte della ristrutturazione se l’esposizione legata al nuovo credito consolidato non supera l’importo di […] EUR ([…] EUR in Croazia, a condizione che detto importo sia accettato dal fiduciario di controllo, cfr. il punto 4.2.1.3). Se l’esposizione supera tale importo, si applicano le limitazioni di durata valide per i clienti Imprese. Per contro, se l’esposizione legata a un nuovo credito consolidato supera (in modo significativo) il totale delle esposizioni associate ai crediti consolidati, la differenza in termini di esposizione è considerata nuova attività ai sensi dei punti 4.2.3 ii.) e iii.). Finché le capacità di informazione corrispondenti non sono pienamente attuate, si applica tuttavia il punto 4.2.3.1, i).

— I cosiddetti «supplementi di prestito» («Loan Top-Ups») sui prestiti ai clienti privati non sono considerati nuove attività, se l’opzione dei supplementi di prestito era stata espressamente prevista nel contratto di mutuo originario, non poteva essere annullata o revocata da HGAA e aveva come unica finalità il rispetto da parte del cliente di determinate condizioni di credito, senza tuttavia prevedere l’obbligo per il cliente di sottostare a una valutazione standard del credito. Per le altre tipologie di supplementi di prestito sui prestiti ai clienti privati, la differenza tra il vecchio e il nuovo importo del prestito deve essere considerata una nuova attività conformemente al punto 4.2.3 ii) e iii). Finché le capacità di informazione corrispondenti non sono pienamente attuate, si applica tuttavia il punto 4.2.3.1 punto i).

— Le cosiddette «conversioni di valuta» («Currency Switches»), ovvero la migrazione di un cliente privato da un prestito in valuta estera (o da un prestito indicizzato a una valuta estera) a un prestito in valuta nazionale, senza che vi sia un aumento considerevole dell’esposizione (fino a […] EUR), non sono considerate nuove attività. Nel caso di un aumento sostanziale dell’esposizione, la differenza tra il vecchio importo del prestito/la vecchia esposizione e il nuovo importo del prestito/la nuova esposizione deve essere considerata una nuova attività conformemente al punto 4.2.3 ii) e iii). Fino all’attuazione delle funzionalità di rendicontazione, viene tuttavia applicato il punto 4.2.3.1 punto i).

— I prestiti ai clienti privati concessi per essere nuovamente commercializzati o per il releasing di attività e garanzie recuperate tramite acquisizione di salvataggio, non devono essere considerate nuove attività. Si applicano tuttavia le seguenti limitazioni: — per la rivendita di spazi abitativi e immobili di altra natura il rapporto prestito/valore massimo consentivo (LTV) è pari al […] %, il volume complessivo annuo massimo di queste attività si limita al […] % del volume complessivo annuo delle nuove attività in termini di prestiti ipotecari a clienti privati in ciascun paese interessato; — per veicoli e attrezzatura il volume complessivo annuale massimo relativo alle nuove attività si limita al […] % del volume complessivo annuo delle nuove attività concernenti la vendita di veicoli e attrezzatura a clienti privati in ciascun paese interessato;

— il rispetto di contratti e obblighi in essere (ad esempio, relativi a immobili in costruzione, all’attivazione di beni in leasing non ancora locati) non deve essere considerato nuova attività.

IV. Riprivatizzazione delle unità operative

1. Riduzione del totale dello stato patrimoniale e ridimensionamento della presenza di mercato

1.1. Al 31 dicembre 2008 HGAA era un gruppo finanziario internazionale con 384 filiali in dodici paesi