IT Gazzetta ufficiale dell'Unione europea L 354/34

INDIRIZZO DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA

del 16 luglio 2004

sugli obblighi di segnalazione statistica della Banca centrale europea nel settore delle statistiche relative a bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali

(BCE/2004/15)

(2004/808/CE)

IL CONSIGLIO DIRETTIVO DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA,

visto lo statuto del Sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea, in particolare, gli articoli 5.1, 12.1 e 14.3,

considerando quanto segue:

(1) Per l’espletamento dei propri compiti, il Sistema europeo di banche centrali (SEBC) richiede statistiche complete e attendibili relative a bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali che indichino le voci principali che incidono sulla situazione monetaria e sui mercati valutari nell’area dell’euro.

(2) L’articolo 5.1, prima frase, dello statuto dispone che, al fine di assolvere i compiti del SEBC, la Banca centrale europea (BCE), assistita dalle banche centrali nazionali (BCN), raccolga le necessarie informazioni statistiche dalle competenti autorità nazionali, diverse delle BCN, o direttamente dagli operatori economici. L’articolo 5.1, seconda frase, prevede che, a questo fine, essa cooperi con le istituzioni o gli organi comunitari e con le competenti autorità degli Stati membri o dei paesi terzi e con le organizzazioni internazionali. L’articolo 5.2 stabilisce che le BCN svolgano, per quanto possibile, i compiti di cui all’articolo 5.1.

(3) Le informazioni necessarie a soddisfare gli obblighi imposti dalla BCE nel settore delle statistiche relative a bilancia dei pagamenti e posizione patrimoniale sull’estero possono essere raccolte e/o compilate dalle autorità competenti diverse dalle BCN. Di conseguenza, alcuni dei compiti da assolvere ai sensi del presente indirizzo necessitano cooperazione tra la BCE o le BCN e tali autorità competenti, conformemente all’articolo 5.1 dello statuto. L’articolo 4 del regolamento (CE) n. 2533/98 del Consiglio, del 23 novembre 1998, sulla raccolta di informazioni statistiche da parte della Banca centrale europea (1), dispone che gli Stati membri organizzino i propri compiti nell’ambito statistico e cooperino pienamente con il SEBC al fine di garantire l’adempimento degli obblighi derivanti dall’articolo 5 dello statuto.

(4) Parte delle necessarie informazioni statistiche si riferisce al conto finanziario della bilancia dei pagamenti, al relativo reddito, e alla posizione patrimoniale sull’estero di cui l’Eurosistema è il principale responsabile. Le BCN, per poter adempiere al proprio obbligo di supporto alla BCE in questo settore, dovrebbero disporre della necessaria esperienza in ambito statistico, in particolare per quanto concerne concetti, metodologia, nonché raccolta, compilazione, analisi e trasmissione di dati. In Irlanda il Central Statistics Office (CSO) raccoglie e compila le informazioni statistiche pertinenti. Al fine di soddisfare gli obblighi statistici della BCE, la Central Bank and Financial Services Authority of Ireland e il CSO sono tenuti a cooperare tra loro come previsto nella raccomandazione BCE/2004/16, del 16 luglio 2004, sugli obblighi di segnalazione statistica alla Banca centrale europea nel settore delle statistiche relative a bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali (2). La raccomandazione BCE/2004/16 è altresì indirizzata all’Ufficio italiano dei cambi, che è responsabile, congiuntamente alla Banca d’Italia, per la raccolta e compilazione delle informazioni statistiche pertinenti in Italia.

(5) Dal momento dell’adozione dell’indirizzo BCE/2003/7, del 2 maggio 2003, sugli obblighi di segnalazione statistica della Banca centrale europea nel settore delle statistiche relative a bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali (3), si sono avuti progressi tangibili in relazione ai nuovi obblighi e metodi di raccolta e compilazione di dati all’interno dell’area dell’euro. È, pertanto, necessario sostituire l’indirizzo BCE/2003/7 con il presente indirizzo.

(6) Date le difficoltà insite nell’identificare l’esatto investimento di portafoglio in termini di consistenze e di flussi, è stato necessario definire principi comuni per la raccolta di tali informazioni all’interno dell’area dell’euro. I sistemi di raccolta degli investimenti di portafoglio nell’area dell’euro dovrebbero conformarsi, a partire da marzo 2008, a norme minime comuni, vale a dire uno dei quattro modelli che comportano quanto meno la raccolta delle consistenze trimestrali titolo per titolo, come indicato nella tavola contenuta nell’allegato VI. La disponibilità di un Centralised Security Database (CSDB, Archivio centralizzato sui titoli) funzionante è considerata essenziale perché i nuovi sistemi di raccolta divengano operativi. Di conseguenza, se il Project Closure Document (documento di chiusura del progetto) per la fase 1 del progetto CSDB non venisse presentato al Consiglio direttivo attraverso il comitato per le statistiche del SEBC (di seguito «CST») entro fine marzo 2005, tale data di scadenza (insieme a quelle relative ad altri obblighi collegati agli investimenti di portafoglio) sarà prorogata del medesimo lasso di tempo corrispondente al ritardo. Il SEBC è inoltre chiamato a valutare, entro la metà del 2006, se la copertura informativa sui titoli nel CSDB e gli accordi per lo scambio dei dati con gli Stati membri siano da considerarsi sufficienti a permettere alle BCN, o alle altre autorità statistiche competenti, se pertinenti, di rispettare le norme minime di qualità specificate nel presente indirizzo. Al fine di consentire ottemperanza agli obblighi relativi agli investimenti di portafogli in titoli emessi dai residenti dell’area dell’euro, disaggregati per settore di emittente, nel rispetto delle scadenze contenute nella tavola 13 dell’allegato II, la BCE fornirà alle BCN le informazioni del CSDB almeno 15 mesi prima delle date di riferimento.

(7) La segnalazione di dati su operazioni e posizioni relative alle attività e/o passività dei residenti dell’area dell’euro nei confronti dei residenti di altri Stati membri dell’area dell’euro è necessaria per l’adempimento degli obblighi statistici previsti dalla BCE nel settore degli investimenti di portafoglio (e relativi redditi). I dati sono utilizzati per la compilazione delle statistiche sulle operazioni e posizioni aggregate dell’area dell’euro nelle passività relative agli investimenti di portafoglio e nei debiti relativi al reddito da investimenti di portafoglio. Detto utilizzo è conforme agli obblighi nazionali o alla prassi consolidata.

(8) Alle BCN sarà messo a disposizione il CSDB che, in futuro, verrà utilizzato per numerosi e svariati scopi statistici (compilazione e produzione) e non (analisi economica, di stabilità finanziaria o delle operazioni). Salva ogni limitazione legale, il contenuto dei dati sarà comunicato alle autorità competenti diverse dalle BCN. Ciò sarà loro di estremo ausilio per la produzione dei dati necessari alla compilazione delle statistiche relative a operazioni e posizioni dell’area dell’euro concernenti gli investimenti di portafoglio. In particolare, combinando le informazioni del CSDB con i dati raccolti titolo per titolo, dovrebbe essere possibile compilare accuratamente le operazioni e posizioni degli investimenti di portafoglio in titoli emessi dai residenti dell’area dell’euro e detenuti dai residenti di altri paesi dell’area dell’euro. Ciò consentirà in ultima analisi la compilazione di una disaggregazione per settore dei dati relativi alle passività da investimenti di portafoglio dell’area dell’euro.

(9) L’utilizzo della bilancia dei pagamenti e della posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro per la compilazione dei conti del resto del mondo nei conti finanziari trimestrali dell’area dell’euro comporta la necessità di compilare dati sulla posizione patrimoniale sull’estero con cadenza trimestrale. Ancora, per i conti finanziari dell’area dell’euro così come per effettuare un’analisi monetaria, è necessario separare i depositi dai prestiti e identificare altri investimenti. Inoltre, la valutazione delle consistenze dell’area dell’euro in investimenti diretti esteri in titoli necessita di un’ulteriore disaggregazione tra le società di investimento diretto quotate e non quotate.

(10) Quale contributo alla revisione annuale del ruolo internazionale dell’euro, sono necessari dati statistici sulle operazioni e posizioni in titoli obbligazionari disaggregati per valuta al fine di valutare il ruolo dell’euro quale valuta di investimento.

(11) L’analisi qualitativa concernente le statistiche su bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali dell’area dell’euro dovrebbe essere concepita, per quanto possibile, in linea con il Data Quality Assessment Framework (sistema per la valutazione qualitativa dei dati) elaborato dal Fondo monetario internazionale (FMI). Le BCN, in cooperazione con le autorità competenti diverse dalle BCN stesse, se del caso, dovrebbero determinare la qualità dei dati che forniscono. Saranno determinati criteri adeguati per la valutazione della qualità dei dati tra cui la tempestività, l’accuratezza, la plausibilità, la coerenza interna ed esterna nonché l’attendibilità.

(12) La trasmissione alla BCE da parte delle BCN di informazioni statistiche riservate ha luogo nei limiti e con l’accuratezza necessaria all’assolvimento dei compiti del SEBC. Laddove le autorità competenti diverse dalle BCN forniscano informazioni statistiche contrassegnate come confidenziali, l’uso di tali informazioni da parte della BCE dovrebbe essere limitato all’esercizio dei compiti statistici connessi al SEBC.

(13) È necessario stabilire una procedura per apportare in maniera efficace modifiche di natura tecnica agli allegati al presente indirizzo, purché la portata di tali modifiche non sia tale da alterarne l’impianto concettuale sottostante né da incidere sull’onere di segnalazione dei soggetti segnalanti negli Stati membri. Nell’applicazione di tale procedura si terrà conto dei pareri del CST. Le BCN hanno la facoltà di proporre modifiche di natura tecnica agli allegati al presente indirizzo tramite il CST.

(14) In conformità degli articoli 12.1 e 14.3 dello statuto, gli indirizzi della BCE costituiscono parte integrante del diritto comunitario,

HA ADOTTATO IL PRESENTE INDIRIZZO:

Articolo 1

Definizioni

Ai fini del presente indirizzo:

— per «Stati membri partecipanti», si intendono tutti gli Stati membri che hanno adottato la moneta unica in conformità del trattato,

— il termine «residente» ha il significato stabilito nell’articolo 1 del regolamento (CE) n. 2533/98,

— per «area dell’euro» si intende il territorio economico degli Stati membri partecipanti e la BCE. I territori appartenenti a, o i paesi associati con, gli Stati membri dell’area dell’euro sono delineati nell’allegato II, tavola 10,

— per «Eurosistema» si intendono le BCN degli Stati membri partecipanti e la BCE,

— per «operazione con l’estero», si intende una transazione che pone in essere o estingue, in tutto o in parte, crediti o debiti, o che comporta il trasferimento di un diritto su un bene fra i residenti e i non residenti dell’area dell’euro,

— per «posizioni sull’estero» si intende la consistenza delle attività e passività finanziarie nei confronti di non residenti dell’area dell’euro. Le posizioni sull’estero comprendono anche i) terreni, altre attività materiali non prodotte e altri beni immobili situati fisicamente al di fuori dell’area dell’euro e di proprietà di residenti dell’area dell’euro e/o situati all’interno dell’area dell’euro e di proprietà di non residenti dell’area dell’euro e ii) l’oro e i diritti speciali di prelievo (DSP) di proprietà di residenti dell’area dell’euro. Tuttavia, nella misura necessaria per la compilazione del conto degli investimenti di portafoglio e del conto dei redditi da investimenti di portafoglio nell’ambito delle statistiche relative alla bilancia dei pagamenti, nonché per la compilazione del conto degli investimenti di portafoglio nell’ambito delle statistiche relative alla posizione patrimoniale sull’estero per l’area dell’euro, i termini «posizioni sull’estero» e «operazioni con l’estero» comprendono parimenti le posizioni e le operazioni aventi per oggetto attività e/o passività di residenti dell’area dell’euro nei confronti di residenti di altri Stati membri dell’area dell’euro,

— per «riserve ufficiali», si intendono i crediti altamente liquidi, negoziabili e con elevato merito di credito detenuti dall’Eurosistema nei confronti di non residenti dell’area dell’euro e denominati in valute diverse dall’euro, nonché l’oro, le posizioni di riserva nel FMI e le disponibilità in DSP,

— per «altre attività in valuta estera», si intendono i) crediti detenuti dall’Eurosistema nei confronti di residenti dell’area dell’euro e denominati in valute diverse dall’euro e ii) crediti detenuti dall’Eurosistema nei confronti di non residenti dell’area dell’euro e denominati in valute diverse dall’euro che non soddisfano i criteri di liquidità, negoziabilità e qualità creditizia prescritti per le riserve ufficiali,

— per «passività inerenti alle riserve» si intendono gli esborsi netti a breve termine predeterminati ed eventuali a carico dell’Eurosistema, analoghi alle riserve ufficiali e alle altre attività in valuta estera detenute dall’Eurosistema,

— per «bilancia dei pagamenti» si intende il documento statistico che riporta, nella disaggregazione appropriata, le operazioni con l’estero effettuate nel periodo considerato,

— per «schema delle riserve internazionali» si intende il documento statistico che riporta, nella disaggregazione appropriata, le consistenze delle riserve ufficiali, delle altre attività in valuta estera e delle passività inerenti alle riserve dell’Eurosistema ad una certa data di riferimento,

— per «posizione patrimoniale sull’estero» si intende il rendiconto che riporta, nella disaggregazione appropriata, la consistenza delle attività e delle passività finanziarie sull’estero ad una certa data di riferimento,

— per raccolta di dati «titolo per titolo» si intende la raccolta di informazioni disaggregate per singoli titoli.

Articolo 2

Obblighi di segnalazione statistica delle BCN

1. Le BCN comunicano alla BCE i dati concernenti le operazioni e le posizioni con l’estero nonché le consistenze delle riserve ufficiali, le altre attività in valuta estera e le passività inerenti alle riserve necessarie affinché la BCE possa compilare a livello aggregato le statistiche relative a bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali dell’area dell’euro. I dati sono comunicati secondo le scadenze contenute nella tavola 13 dell’allegato II.

2. Qualora il grado di ampiezza della variazione dei dati sia dovuto a eventi specifici di rilievo e per mezzo di revisioni ovvero qualora la BCE lo richieda, i dati sono accompagnati da informazioni di facile accesso relative a tali eventi specifici di rilievo e alle motivazioni per le revisioni.

3. I dati richiesti sono comunicati alla BCE per le operazioni mensili e trimestrali e per le posizioni trimestrali e annuali, secondo le modalità stabilite negli allegati I, II e III, conformi agli standard internazionali vigenti, segnatamente alla quinta edizione del Manuale di bilancia dei pagamenti del FMI. In particolare, i dati richiesti relativi alle operazioni e alle posizioni concernenti le attività da investimenti di portafoglio in titoli dell’area dell’euro disaggregati per settore dell’emittente residente nell’area dell’euro sono comunicati come previsto nell’allegato I, paragrafo 1.1, 1.2 e 3 e nell’allegato II, tavole 1, 2, 4 e 5.

4. I dati richiesti sulla bilancia dei pagamenti sono comunicati con cadenza mensile e trimestrale. I dati trimestrali di bilancia dei pagamenti includono una disaggregazione geografica per le controparti, come indicata nella tavola 9 dell’allegato II. I dati richiesti concernenti lo schema delle riserve internazionali sono comunicati alla fine del mese cui i dati si riferiscono. I dati richiesti concernenti la posizione patrimoniale sull’estero sono comunicati con cadenza trimestrale e annuale. I dati annuali della posizione patrimoniale sull’estero includono una disaggregazione geografica per le controparti, come indicata nella tavola 9 dell’allegato II.

5. Ai fini dell’analisi del ruolo internazionale dell’euro quale valuta di investimento, i dati richiesti disaggregati per valuta sono comunicati con cadenza semestrale, come stabilito nella tavola 6 dell’allegato II.

6. A decorrere dal marzo 2008, a partire dai dati corrispondenti alle operazioni relative a gennaio 2008 e alle posizioni relative alla fine 2007, il sistema di raccolta degli investimenti di portafoglio si conforma a uno dei modelli stabiliti nella tavola contenuta nell’allegato VI.

Articolo 3

Tempestività

1. I dati richiesti per compilazione della bilancia dei pagamenti mensile dell’area dell’euro sono comunicati alla BCE entro la fine del trentesimo giorno lavorativo successivo alla fine del mese cui i dati i riferiscono.

2. I dati richiesti per la compilazione della bilancia dei pagamenti trimestrale dell’area dell’euro sono comunicati alla BCE entro 3 mesi dalla fine del trimestre cui i dati si riferiscono.

3. I dati richiesti per la compilazione dello schema delle riserve internazionali dell’Eurosistema sono comunicati alla BCE entro tre settimane dalla fine del mese cui i dati si riferiscono.

4. A decorrere dal 1o gennaio 2005, i dati richiesti per la compilazione della posizione patrimoniale sull’estero trimestrale dell’area dell’euro sono comunicati alla BCE entro tre mesi dalla fine del trimestre cui i dati si riferiscono.

5. I dati annuali richiesti per la compilazione della posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro sono comunicati alla BCE entro nove mesi dalla fine dell’anno cui i dati si riferiscono.

6. Le transazioni e le posizioni in titoli obbligazionari disaggregate per valuta di emissione e per settore dell’emittente sono comunicate alla BCE entro sei mesi dalla fine del periodo cui i dati si riferiscono.

7. Eventuali revisioni relative alla bilancia dei pagamenti e alla posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro sono comunicate alla BCE conformemente alla tempistica delineata nell’allegato IV.

8. La raccolta nazionale dei predetti dati è organizzata in funzione del rispetto di tali scadenze.

Articolo 4

Cooperazione con le autorità competenti diverse dalle BCN

1. Qualora le fonti di tutti o parte dei dati di cui all’articolo 2 siano autorità competenti diverse dalle BCN, queste ultime concordano con le predette autorità appropriate modalità di cooperazione al fine di assicurare una struttura permanente di trasmissione di dati che soddisfi le norme minime stabilite dalla BCE, in particolare in merito alla qualità degli stessi, e tutti gli altri obblighi dalla stessa predisposti come delineato nel presente indirizzo, a meno che questo stesso risultato non sia già stato raggiunto con la legislazione nazionale.

2. Per il conto finanziario della bilancia dei pagamenti, il relativo reddito e la posizione patrimoniale sull’estero, le BCN sono tenute ad assicurare che i concetti e la metodologia nonché la raccolta, la compilazione, l’analisi e la trasmissione dei dati in tali aree sia mantenuta e sviluppata.

3. Laddove le autorità competenti diverse dalle BCN forniscano informazioni statistiche contrassegnate come confidenziali, tali informazioni sono usate dalla BCE esclusivamente per l’esercizio dei compiti statistici connessi al SEBC, a meno che il soggetto segnalante ovvero altra persona fisica o giuridica, ente o filiale, fornitore di informazioni, nell’ipotesi che sia possibile identificarlo, abbia esplicitamente fornito il proprio consenso all’uso di tali informazioni per altri propositi.

Articolo 5

Norme minime di trasmissione

Le informazioni statistiche richieste sono comunicate alla BCE in modo conforme ai requisiti definiti nell’allegato IV.

Articolo 6

Qualità delle informazioni statistiche

1. Fatte salve le funzioni di monitoraggio della BCE stabilite nell’allegato V, le BCN assicurano, in cooperazione con le autorità competenti diverse dalle BCN di cui all’articolo 4, laddove necessario, la verifica e valutazione della qualità delle informazioni statistiche da esse comunicate alla BCE. La BCE valuta in maniera analoga i dati relativi alle statistiche su bilancia dei pagamenti, posizione patrimoniale sull’estero e riserve internazionali dell’area dell’euro. Tale valutazione è effettuata con tempestività. Il Comitato esecutivo della BCE riferisce al Consiglio direttivo sulla qualità dei dati con cadenza annuale.

2. La valutazione della qualità dei dati sulle transazioni e sulle posizioni concernenti gli investimenti di portafoglio, e i redditi ad essi correlati, è soggetta a una sufficiente copertura informativa sui titoli nel CSDB. La BCE, in qualità di amministratore del CSDB, controllerà se, a partire da giugno 2006, la copertura informativa sui titoli sarà sufficiente a consentire alle BCN o alle altre autorità competenti, se pertinenti, di rispettare pienamente le norme minime di qualità contenute nel presente indirizzo.

3. Per quanto riguarda la fornitura di dati sulle transazioni e sulle posizioni relative alle attività da investimenti di portafoglio in titoli dell’area dell’euro, disaggregate per settore dell’emittente, l’uso delle stime è consentito solo fino al momento in cui i sistemi di raccolta dei dati sugli investimenti di portafoglio titolo per titolo divengano obbligatori.

4. Per quanto riguarda la fornitura di dati sulla valuta di emissione con riguardo ai dati di investimenti di portafoglio, l’uso delle stime è consentito solo fino al momento in cui i sistemi di raccolta degli investimenti di portafoglio titolo per titolo divengano obbligatori.

5. Il monitoraggio da parte della BCE della qualità delle informazioni statistiche può includere un’analisi delle revisioni apportate a tali dati: in primo luogo, al fine di includere le ultime valutazioni delle informazioni statistiche, in tal modo migliorandone la qualità; in secondo luogo, al fine di assicurare, per quanto possibile, coerenza tra le voci della bilancia dei pagamenti corrispondenti a ciascuna delle differenti cadenze.

Articolo 7

Procedura semplificata di modifica

Tenuto conto del parere del CST, il Comitato esecutivo della BCE ha la facoltà di apportare modifiche di natura tecnica agli allegati al presente indirizzo, purché la portata di tali modifiche non sia tale da alterarne l’impianto concettuale sottostante né da incidere sugli oneri di segnalazione dei soggetti segnalanti negli Stati membri.

Articolo 8

Abrogazione

Il presente indirizzo abroga l’indirizzo BCE/2003/7.

Articolo 9

Entrata in vigore

Il presente indirizzo entra in vigore il 1o settembre 2004.

Articolo 10

Destinatari

Le BCN degli Stati membri partecipanti sono destinatarie del presente indirizzo.

Fatto a Francoforte sul Meno, il 16 luglio 2004. Per il Consiglio direttivo della BCE Il presidente della BCE Jean-Claude TRICHET

(1) GU L 318 del 27.11.1998, pag. 8.

(2) GU C 292 dell’30.11.2004.

(3) GU L 131 del 28.5.2003, pag. 20.

ALLEGATO I Requisiti statistici della Banca centrale europea 1. Statistiche relative alla bilancia dei pagamenti La Banca centrale europea (BCE) richiede statistiche relative alla bilancia dei pagamenti con due tipi di cadenza: mensile e trimestrale per quanto concerne i corrispondenti periodi di riferimento. I dati annuali sono compilati sommando i dati trimestrali comunicati dagli Stati membri per l’anno corrispondente. Per quanto possibile, le statistiche relative alla bilancia dei pagamenti dovrebbero risultare coerenti con le altre statistiche fornite per la conduzione della politica monetaria. 1.1. Statistiche mensili attinenti alla bilancia dei pagamenti Obiettivo L’obiettivo della bilancia dei pagamenti mensile dell’area dell’euro è di mostrare le voci principali che influiscono sulla situazione monetaria e sui mercati valutari (cfr. allegato II, tavola 1). Obblighi È essenziale che i dati forniti siano idonei alla compilazione della bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro. Vista la scadenza ravvicinata per la comunicazione dei dati mensili principali, la loro natura fortemente aggregata e il loro utilizzo a fini di politica monetaria e per le operazioni in valuta estera, la BCE consente, ove inevitabile, di discostarsi in una certa misura dagli standard internazionali in materia (articolo 2, paragrafo 3, del presente indirizzo). Non è richiesto che la registrazione avvenga necessariamente secondo il principio di competenza o di esecuzione delle operazioni. D’intesa con la BCE, le banche centrali nazionali (BCN) possono fornire i dati relativi al conto corrente e al conto finanziario sulla base dei regolamenti effettuati. Saranno accettati anche dati preliminari o stimati qualora ciò risulti necessario al fine di rispettare le scadenze. Per ciascuna delle categorie generali di operazioni, occorre distinguere tra attività e passività (ovvero fra partite a credito e a debito per le voci del conto corrente). In linea di massima, le BCN devono distinguere, riguardo alle operazioni con l’estero, fra operazioni condotte con residenti di altri Stati membri dell’area dell’euro e operazioni effettuate al di fuori dell’area dell’euro. Le BCN devono seguire questo criterio con coerenza. Allorché vi è un cambiamento nella partecipazione all’area dell’euro, le BCN devono modificare conformemente la definizione della composizione per paesi dell’area dell’euro dalla data in cui ha effetto il suddetto cambiamento. Le BCN dell’area dell’euro nella sua precedente composizione e quella del nuovo Stato membro (dei nuovi Stati membri) sono tenute a fornire stime quanto più possibile accurate delle serie storiche relative all’area dell’euro allargata. Per consentire un’aggregazione significativa dei dati mensili relativi agli investimenti di portafoglio per l’area dell’euro occorre operare una distinzione tra le operazioni in titoli emessi dai residenti dell’area dell’euro e le operazioni in titoli emessi dai non residenti dell’area dell’euro. Le statistiche sulle operazioni nette in investimenti di portafoglio attivi dell’area dell’euro sono compilate aggregando i dati segnalati sulle transazioni nette in titoli emessi dai non residenti dell’area dell’euro. Le statistiche sulle transazioni nette in investimenti di portafoglio passivi dell’area dell’euro sono compilate consolidando le transazioni nette in passività nazionali e le transazioni nette in titoli emessi e acquistati dai residenti dell’area dell’euro. Un analogo obbligo di segnalazione e un analogo metodo di compilazione per i dati aggregati si applicano ai redditi da investimenti di portafoglio. Al fine di compilare la presentazione monetaria della bilancia dei pagamenti, le BCN sono tenute a comunicare i dati disaggregati per settore istituzionale. Per quanto attiene alla bilancia dei pagamenti mensile, la disaggregazione settoriale è la seguente: — per gli investimenti diretti: i) IFM (escluse le banche centrali); e ii) altri settori, — per le attività da investimenti di portafogli: i) autorità monetarie; ii) IFM (escluse le banche centrali); e iii) istituzioni diverse dalle IFM, — per altri investimenti: i) autorità monetarie; ii) IFM (escluse le banche centrali); e iii) pubblica amministrazione; iv) altri settori. Al fine di compilare una disaggregazione settoriale della bilancia dei pagamenti, permettendo in tal modo la definizione di una presentazione monetaria, le BCN saranno tenute a presentare, dalla data prevista nella tavola 13 dell’allegato II del presente indirizzo, dati sulle transazioni nette in investimenti di portafoglio in titoli emessi da residenti dell’area dell’euro disaggregati per settore istituzionale a cui l’emittente appartiene. Inoltre, le passività da investimenti di portafoglio includeranno una disaggregazione per settore istituzionale dell’emittente nazionale. Le statistiche sulle operazioni nette in investimenti di portafoglio passivi dell’area dell’euro disaggregate per settore sono quindi compilate aggregando le passività nazionali totali del rispettivo settore e le corrispondenti transazioni nette in titoli emessi e acquistati dai residenti dell’area dell’euro. A decorrere da marzo 2008, per le operazioni relative a gennaio 2008, le BCN (e le altre autorità competenti nazionali, se del caso), raccolgono dati relativi agli investimenti di portafoglio conformemente a uno dei modelli descritti nella tavola contenuta nell’allegato VI. 1.2. Bilancia dei pagamenti trimestrale Obiettivo L’obiettivo della bilancia dei pagamenti trimestrale dell’area dell’euro è di fornire informazioni più dettagliate al fine di consentire un’analisi più approfondita delle operazioni con l’estero. Tali statistiche contribuiranno in particolare alla compilazione dei conti finanziari e settoriali dell’area dell’euro e alla pubblicazione congiunta della bilancia dei pagamenti dell’Unione europea/area dell’euro, in cooperazione con la Commissione delle Comunità europee (Eurostat). Obblighi Le statistiche trimestrali relative alla bilancia dei pagamenti si conformano per quanto possibile agli standard internazionali (cfr. articolo 2, paragrafo 3, del presente indirizzo). La disaggregazione richiesta delle statistiche trimestrali della bilancia dei pagamenti è illustrata nell’allegato II, tavola 2. I concetti e le definizioni armonizzati per il conto del capitale e il conto finanziario sono enunciati nell’allegato III. La disaggregazione del conto corrente trimestrale è analoga a quella prescritta per i dati mensili. Tuttavia, per il reddito è necessaria una disaggregazione più dettagliata a cadenza trimestrale. Nel conto finanziario, la BCE segue gli obblighi previsti dalla quinta edizione del Manuale di bilancia dei pagamenti (di seguito «BPM5») del Fondo monetario internazionale (FMI) per la voce «altri investimenti». Vi è una differenza nella descrizione della disaggregazione (vale a dire attribuendo priorità ai settori). Questa disaggregazione settoriale è compatibile, tuttavia, ma non coincidente, con quella del BPM5, dove la priorità è assegnata agli strumenti. Come nella presentazione BPM5, valuta e depositi sono distinti da prestiti e altri investimenti. Nelle statistiche di bilancia dei pagamenti trimestrale le BCN sono tenute a distinguere tra le operazioni effettuate con altri Stati membri partecipanti e tutte le altre operazioni con l’estero. Per quanto concerne gli investimenti di portafoglio, così come per i dati mensili, anche per quelli trimestrali deve essere operata una distinzione fra le operazioni in titoli emessi da residenti dell’area dell’euro e le operazioni in titoli emessi da non residenti dell’area dell’euro. Le statistiche sulle transazioni nette in attività da investimenti di portafoglio dell’area dell’euro sono compilate aggregando i dati segnalati sulle transazioni nette in titoli emessi dai non residenti dell’area dell’euro. Le transazioni nette in investimenti di portafoglio passivi dell’area dell’euro sono compilate aggregando le transazioni nette in passività totali nazionali e le transazioni nette in titoli emessi e acquistati dai residenti dell’area dell’euro. Un analogo obbligo di segnalazione e un analogo metodo di compilazione per i dati aggregati si applicano ai redditi da investimenti di portafoglio. Per gli investimenti diretti le BCN devono presentare su base trimestrale una disaggregazione per settore delle IFM (escluse le banche centrali) e delle istituzioni diverse dalle IFM. Per le «attività da investimenti di portafoglio» e per gli «altri investimenti» la disaggregazione delle segnalazioni sulla base dei settori istituzionali segue le componenti standard del FMI comprendenti i) autorità monetarie; ii) IFM (escluse le banche centrali); iii) pubbliche amministrazioni; e iv) altri settori. Per la compilazione delle statistiche relative alle transazioni nette dell’area dell’euro relative a passività da investimenti di portafoglio suddivise per settore dell’emittente residente nell’area dell’euro, gli obblighi per i dati trimestrali sono analoghi a quelli per la bilancia dei pagamenti mensile. Per la bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro, l’applicazione del principio di competenza ai redditi da capitale è richiesta unicamente su base trimestrale. In linea con il Sistema dei conti nazionali, il BPM5 raccomanda di registrare l’interesse secondo il principio di competenza. Tale obbligo ha ripercussioni sia sul conto corrente (redditi da capitale) che sul conto finanziario. 2. Schema delle riserve internazionali Obiettivo Lo schema delle riserve internazionali è un rendiconto mensile delle riserve ufficiali, delle altre attività in valuta estera e delle passività inerenti alle riserve detenute dalle BCN e dalla BCE, sulla falsariga dello «Schema delle riserve internazionali e della liquidità in valuta estera» elaborato congiuntamente dal FMI/Banca dei regolamenti internazionali (BRI). Tali informazioni integrano i dati sulle riserve ufficiali compresi nelle statistiche relative alla bilancia dei pagamenti e alla posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro. Obblighi Le riserve ufficiali dell’area dell’euro sono attività altamente liquide, negoziabili e con elevato merito di credito detenute dalla BCE («riserve in comune») e dalle BCN («riserve non in comune») nei confronti di non residenti nell’area dell’euro e denominate in valuta estera (ossia, in valute diverse dall’euro), oro, posizioni di riserva nel FMI e le disponibilità in DSP. Esse possono comprendere posizioni in strumenti finanziari derivati. I dati sulle riserve ufficiali sono compilati su base lorda, ossia senza compensazione di eventuali passività inerenti alle riserve. La disaggregazione dei dati richiesta alle BCN è riportata nell’allegato II, tavola 3, sezione I.A. Le attività dell’Eurosistema denominate in valuta estera che non corrispondono a questa definizione, ossia i) i crediti verso i residenti dell’area dell’euro; ii) i crediti verso i non residenti dell’area dell’euro che non soddisfano i criteri di liquidità, negoziabilità e qualità creditizia, sono comprese nella voce «altre attività in valuta estera» dello schema delle riserve internazionali (allegato II, tavola 3, sezione I.B). I crediti denominati in euro nei confronti dei non residenti e i saldi in valuta estera detenuti dai governi degli Stati membri partecipanti non sono considerati riserve ufficiali; tali posizioni sono rilevate come «altri investimenti» ove rappresentino crediti nei confronti dei non residenti nell’area dell’euro. Inoltre, i dati sugli esborsi netti a breve termine predeterminati ed eventuali dell’Eurosistema a valere sulle riserve ufficiali e sulle altre attività in valuta estera dell’Eurosistema, ossia le «passività inerenti alle riserve», devono essere riportati nell’allegato II, tavola 3, sezioni II-IV. 3. Statistiche relative alla posizione patrimoniale sull’estero Obiettivo La posizione patrimoniale sull’estero è un rendiconto delle attività e passività sull’estero dell’area dell’euro considerata nel suo insieme ai fini dell’analisi di politica monetaria e di mercato valutario. In particolare, essa contribuisce alla valutazione della vulnerabilità esterna degli Stati membri e al controllo degli sviluppi delle disponibilità di attività liquide all’estero da parte del settore detentore di moneta. Tali informazioni statistiche sono fondamentali per la compilazione del conto del resto del monto nei conti trimestrali finanziari dell’area dell’euro e possono anche essere utili nella compilazione dei flussi di bilancia dei pagamenti. Obblighi La BCE necessita di statistiche sulla posizione internazionale sull’estero con cadenza trimestrale e annuale nei confronti di livelli delle consistenze di fine periodo. I dati sulla posizione patrimoniale sull’estero sono conformi per quanto possibile agli standard internazionali (cfr. articolo 2, paragrafo 3, del presente indirizzo). La BCE compila la posizione patrimoniale sull’estero per l’area dell’euro nel suo insieme. La disaggregazione della posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro è presentata nell’allegato II, tavola 4. La posizione patrimoniale sull’estero mostra le consistenze finanziarie in essere al termine del periodo di riferimento, calcolate a prezzi di fine periodo. Cambiamenti di valore delle consistenze potrebbero essere dovuti ai fattori di seguito elencati. Innanzitutto, parte delle variazioni di valore durante il periodo considerato sono dovute a operazioni finanziarie effettuate e iscritte nella bilancia dei pagamenti. In secondo luogo, parte delle variazioni nelle posizioni all’inizio e alla fine di un dato periodo sono dovute a movimenti di prezzo delle attività e passività finanziarie rilevate. In terzo luogo, nel caso in cui tali consistenze siano denominate in valute diverse dall’unità di conto in cui è espressa la posizione patrimoniale sull’estero, movimenti dei tassi di cambio nei confronti di altre valute ne influenzeranno altresì i valori. Infine, le variazioni delle consistenze che non siano riconducibili ai fattori sopra indicati vanno considerate come «altri aggiustamenti». Per una corretta riconciliazione tra flussi e consistenze finanziarie dell’area dell’euro, le variazioni di valore dovute al prezzo, ai movimenti dei tassi di cambio e ad altri aggiustamenti devono essere evidenziate separatamente. I dati da fornire per la posizione patrimoniale sull’estero sono quanto più possibile in linea con quelli relativi ai flussi della bilancia dei pagamenti trimestrale. I concetti, le definizioni e le disaggregazioni sono in linea con quelli relativi ai flussi della bilancia dei pagamenti trimestrale. Per quanto possibile, i dati relativi alla posizione patrimoniale sull’estero devono essere coerenti con le altre statistiche, quali quelle relative agli aggregati monetari e bancari, ai conti finanziari e ai conti nazionali. Come per la bilancia dei pagamenti mensile e trimestrale, le BCN devono distinguere nelle loro statistiche relative alla posizione patrimoniale sull’estero le consistenze nei confronti degli Stati membri partecipanti da tutte le altre posizioni sull’estero. Nel conto degli investimenti di portafoglio occorre operare una distinzione tra le consistenze in titoli emessi dai residenti dell’area dell’euro e quelle in titoli emessi da non residenti dell’area dell’euro. Le statistiche relative alle attività nette da investimenti di portafoglio dell’area dell’euro sono compilate aggregando i dati segnalati sulle transazioni nette in titoli emessi dai non residenti dell’area dell’euro. Le statistiche relative alle passività nette da investimenti di portafoglio dell’area dell’euro sono compilate aggregando le passività nette totali nazionali e le consistenze nette in titoli emessi e acquistati dai residenti dell’area dell’euro. Le BCN sono tenute a presentare le consistenze trimestrali e annuali conformemente alla stessa disaggregazione per settore per gli «investimenti diretti», le «attività da investimenti di portafoglio» e gli «altri investimenti» così come per i flussi della bilancia dei pagamenti trimestrale. Per la compilazione da parte della BCE delle passività nette negli investimenti di portafoglio dell’area dell’euro disaggregate per settore, gli obblighi imposti alle BCN relativamente ai dati sulla posizione patrimoniale sull’estero sono gli stessi previsti per i flussi della bilancia dei pagamenti, salvo quanto disposto dall’articolo 2, paragrafo 6, del presente indirizzo. Le attività e le passività da investimenti di portafoglio nell’ambito della posizione patrimoniale sull’estero sono compilati con i soli dati derivanti dalle consistenze. A partire dalla fine di marzo 2008, le BCN (e le altre autorità statistiche nazionali competenti, se del caso) raccolgono, quanto meno, consistenze di attività e passività da investimenti di portafoglio trimestrali basate su dati titolo per titolo, conformemente a uno dei modelli descritti nella tavola contenuta nell’allegato VI.

ALLEGATO II DISAGGREGAZIONI RICHIESTE TAVOLA 1 Contributi nazionali mensili alla bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro (1) Crediti Debiti Saldo netto I. Conto corrente Beni extra extra extra Servizi extra extra extra Redditi Redditi da lavoro dipendente extra extra extra Redditi da capitale — investimenti diretti extra extra extra — investimenti di portafoglio extra nazionale — altri investimenti extra extra extra Trasferimenti correnti extra extra extra II. Conto capitale extra extra extra Attività nette Passività nette Saldo netto III. Conto finanziario Investimenti diretti extra All'estero extra — Azioni e altre partecipazioni extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Nell'economia segnalante extra — Azioni e altre partecipazioni extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Investimenti di portafoglio (2) extra/intra nazionale Azioni e altre partecipazioni extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iii) Istituzioni diverse dalle IFM extra/intra nazionale Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iii) Istituzioni diverse dalle IFM extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iii) Istituzioni diverse dalle IFM extra/intra nazionale Strumenti finanziari derivati nazionale Altri investimenti extra extra extra Autorità monetarie extra extra Amministrazioni pubbliche extra extra di cui: Biglietti, monete e depositi extra IFM (escluse le banche centrali) extra extra — A lungo termine extra extra — A breve termine extra extra Altri settori extra extra di cui: Biglietti, monete e depositi extra Riserve ufficiali extra TAVOLA 2 Contributi nazionali trimestrali alla bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro (3) Crediti Debiti Saldo netto I. Conto corrente Beni extra extra extra Servizi extra extra extra Redditi Redditi da lavoro dipendente extra extra extra Redditi da capitale — Investimenti diretti extra extra extra — Redditi da azioni e partecipazioni extra extra extra — Interessi extra extra extra — Investimenti di portafoglio extra nazionale — Dividendi extra nazionale — Interessi extra nazionale Obbligazioni e altri titoli di debito extra nazionale Strumenti di mercato monetario extra nazionale — Altri investimenti extra extra extra Trasferimenti correnti extra extra extra II. Conto capitale extra extra extra Attività nette Passività nette Saldo netto III. Conto finanziario Investimenti diretti extra All'estero extra — Azioni e altre partecipazioni extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Nell'economia segnalante extra — Azioni e altre partecipazioni extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Investimenti di portafoglio (4) extra/intra nazionale Azioni e altre partecipazioni extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra — iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra nazionale ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra — iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale Strumenti finanziari derivati nazionale i) Autorità monetarie nazionale ii) Amministrazioni pubbliche nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) nazionale iv) Altri settori nazionale Altri investimenti extra extra extra i) Autorità monetarie extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra ii) Amministrazioni pubbliche extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra iii) IFM (escluse le banche centrali) extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra iv) Altri settori extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra Riserve ufficiali extra Oro extra DSP extra Posizione di riserva nel Fondo monetario internazionale (FMI) extra Valuta estera extra — Biglietti, monete e depositi extra — Presso autorità monetarie extra — Presso IFM (escluse le banche centrali) extra — Titoli extra — Azioni e altre partecipazioni extra — Obbligazioni e altri titoli di debito extra — Strumenti di mercato monetario extra — Strumenti finanziari derivati extra Altre attività extra TAVOLA 3 Schema mensile delle riserve internazionali dell’Eurosistema; passività inerenti alle riserve dell’area dell’euro I. Riserve ufficiali e altre attività in valuta estera (approssimate al valore di mercato) A. Riserve ufficiali 1) Riserve in valuta estera (in valute convertibili) a) Titoli, di cui: — di emittenti con sede legale nell'area dell'euro b) Totale valuta e depositi presso: i) Altre BCN, la Banca dei regolamenti internazionali (BRI) e il FMI ii) Banche operanti all’estero con sede legale nell'area dell'euro iii) Banche operanti e aventi sede legale al di fuori dell'area dell'euro 2) Posizione di riserva nel FMI 3) DSP 4) Oro (compresi i depositi in oro e i contratti di swap su oro) 5) Altre riserve ufficiali a) Strumenti finanziari derivati b) Prestiti a operatori non bancari non residenti c) Altri B. Altre attività in valuta estera a) Titoli non compresi nelle riserve ufficiali b) Depositi non compresi nelle riserve ufficiali c) Prestiti non compresi nelle riserve ufficiali d) Strumenti finanziari derivati non compresi nelle riserve ufficiali e) Oro non incluso nelle riserve ufficiali f) Altri II. Esborsi netti a breve termine predeterminati a valere sulle attività in valuta estera (valori nominali) Disaggregazione per scadenza (ove possibile, vita residua) Totale Fino a 1 mese Oltre 1 mese e fino a 3 mesi Oltre 3 mesi e fino a 1 anno 1. Prestiti, titoli e depositi in valuta estera — Uscite (–) Capitale Interesse — Entrate (+) Capitale Interesse 2. Posizioni in forward e future in valuta estera contro valuta nazionale (inclusi forward currency swap) a) Posizioni corte (–) b) Posizioni lunghe (+) 3. Altro (specificare) — Deflussi collegati a operazioni pronti contro termine passive (–) — Afflussi collegati a operazioni pronti contro termine attive (+) — Crediti commerciali (–) — Crediti commerciali (+) — Altri saldi da pagare (–) — Altri saldi da incassare (+) III. Esborsi netti a breve termine eventuali a valere sulle attività in valuta estera (valore nominale) Disaggregazione per scadenza (ove possibile, vita residua) Totale Fino a 1 mese Oltre 1 mese e fino a 3 mesi Oltre 3 mesi e fino a 1 anno 1. Passività potenziali in valuta estera a) Garanzie collaterali sui debiti con scadenza fino a 1 anno b) Altre passività potenziali 2. Titoli in valuta estera con opzioni incorporate (obbligazioni con opzione di richiesta di rimborso anticipato) 3.1. Scoperti su linee di credito incondizionate, concesse da: a) altre autorità monetarie nazionali, BRI, FMI e altre organizzazioni internazionali — altre autorità monetarie nazionali (+) — BRI (+) — FMI (+) b) banche e altre istituzioni finanziarie con sede legale nel paese segnalante (+) c) banche e altre istituzioni finanziarie con sede legale al di fuori del paese segnalante (+) 3.2. Scoperti su linee di credito incondizionate, concesse a: a) altre autorità monetarie nazionali, BRI, FMI e altre organizzazioni internazionali — altre autorità monetarie nazionali (–) — BRI (–) — FMI (–) b) banche e altre istituzioni finanziarie con sede legale nel paese segnalante (–) c) banche e altre istituzioni finanziarie con sede legale al di fuori del paese segnalante (–) 4. Posizioni aggregate corte e lunghe in opzioni in valuta estera contro la valuta nazionale a) Posizioni corte i) opzioni put acquistate ii) opzioni call sottoscritte b) Posizioni lunghe i) opzioni call acquistate ii) opzioni put sottoscritte PER MEMORIA: Opzioni a valore intrinseco positivo 1) ai tassi di cambio correnti a) posizione corta b) posizione lunga 2) + 5 % (deprezzamento del 5 %) a) posizione corta b) posizione lunga 3) – 5 % (apprezzamento del 5 %) a) posizione corta b) posizione lunga 4) + 10 % (deprezzamento del 10 %) a) posizione corta b) posizione lunga 5) – 10 % (apprezzamento del 10 %) a) posizione corta b) posizione lunga 6) Altro (specificare) a) posizione corta b) posizione lunga IV. Voci per memoria 1) Da segnalare con frequenza standard ed entro date prestabilite: a) passività a breve in valuta nazionale indicizzate ai tassi di cambio; b) strumenti finanziari denominati in valuta estera e con regolamento in altri strumenti (ad esempio, in valuta nazionale): — contratti forward non consegnabili: i) posizioni corte; ii) posizioni lunghe, — altri strumenti; c) attività costituite in garanzia: — incluse nelle riserve ufficiali, — incluse in altre attività in valuta estera; d) titoli concessi in prestito e utilizzati in operazioni pronti contro termine: — concessi in prestito o ceduti in operazioni pronti contro termine e compresi nella sezione I, — concessi in prestito o ceduti in operazioni pronti contro termine, ma non compresi nella sezione I, — presi in prestito o acquistati in operazioni pronti contro termine e compresi nella sezione I, — presi in prestito o acquistati in operazioni pronti contro termine, non compresi nella sezione I; e) attività in strumenti finanziari derivati (valore netto, al prezzo corrente di mercato): — forwards, — futures, — swaps, — opzioni, — altri; f) strumenti finanziari derivati (contratti forward, future o di opzione) con vita residua superiore ad un anno, soggetti a chiamata di margine: — posizioni aggregate corte e lunghe in contratti forward e future in valuta estera aventi come contropartita la valuta nazionale (compresa la componente forward dei contratti di swap su valute): i) posizioni corte; ii) posizioni lunghe, — posizioni aggregate corte e lunghe in opzioni in valuta estera aventi come contropartita la valuta nazionale: i) posizioni corte: — opzioni put acquistate, — opzioni call sottoscritte; ii) posizioni lunghe: — opzioni call acquistate, — opzioni put sottoscritte. 2) Dati da segnalare con minore frequenza (ad esempio, con periodicità annuale): a) composizione per valuta delle riserve (per gruppi di valute): — valute comprese nel paniere dei DSP, — valute non comprese nel paniere dei DSP. TAVOLA 4 Contributi nazionali trimestrali alla posizione patrimoniale dell’area dell’euro (5) Attivo Passivo Saldo netto I. Investimenti diretti extra All'estero extra — Azioni, partecipazioni e utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Nell'economia segnalante extra — Azioni e altre partecipazioni e utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra II. Investimenti di portafoglio (6) Azioni e altre partecipazioni extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra — iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra nazionale ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra nazionale ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale III. Strumenti finanziari derivati extra extra extra i) Autorità monetarie extra extra extra ii) Amministrazioni pubbliche extra extra extra iii) IFM (escluse le banche centrali) extra extra extra iv) Altri settori extra extra extra IV. Altri investimenti extra extra extra i) Autorità monetarie extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra ii) Amministrazioni pubbliche extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra iii) IFM (escluse le banche centrali) extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra iv) Altri settori extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra V. Riserve ufficiali extra Oro extra DSP extra Posizione di riserva nel FMI extra Valuta estera extra — Biglietti, monete e depositi extra — Presso autorità monetarie extra — Presso IFM (escluse le banche centrali) extra — Titoli extra — Azioni e altre partecipazioni extra — Obbligazioni e altri titoli di debito extra — Strumenti di mercato monetario extra — Strumenti finanziari derivati extra Altre attività extra TAVOLA 5 Contributi nazionali annuali alla posizione patrimoniale dell’area dell’euro (7) Attivo Passivo Saldo netto I. Investimenti diretti extra All'estero extra — Azioni, partecipazioni e utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra di cui: Titoli in società estere quotate (valore di mercato) extra Titoli in società estere non quotate (valore contabile) extra Voce per memoria: Titoli in società estere quotate (valore contabile) extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra Nell'economia segnalante extra — Azioni, partecipazioni e utili reinvestiti extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra di cui: Titoli in società quotate dell’area dell’euro (valore di mercato) extra Titoli in società non quotate dell’area dell’euro (valore contabile) extra Voce per memoria: Titoli in società quotate dell’area dell’euro (valore contabile) extra — Altri capitali extra i) IFM (escluse le banche centrali) extra ii) Altri settori extra II. Investimenti di portafoglio (8) Azioni e altre partecipazioni extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra — ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra — iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra nazionale ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale i) Autorità monetarie extra/intra nazionale ii) Amministrazioni pubbliche extra/intra nazionale iii) IFM (escluse le banche centrali) extra/intra nazionale iv) Altri settori extra/intra nazionale III. Strumenti finanziari derivati extra extra extra i) Autorità monetarie extra extra extra ii) Amministrazioni pubbliche extra extra extra iii) IFM (escluse le banche centrali) extra extra extra iv) Altri settori extra extra extra IV. Altri investimenti extra extra extra i) Autorità monetarie extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra ii) Amministrazioni pubbliche extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra iii) IFM (escluse le banche centrali) extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Altre attività/passività extra extra iv) Altri settori extra extra — Crediti commerciali extra extra — Prestiti/banconote e depositi extra extra — Crediti extra — Biglietti, monete e depositi extra — Altre attività/passività extra extra V. Riserve ufficiali extra Oro extra DSP extra Posizione di riserva nel FMI extra Valuta estera extra — Biglietti, monete e depositi extra — Presso autorità monetarie extra — Presso IFM (escluse le banche centrali) extra — Titoli extra — Azioni e altre partecipazioni extra — Obbligazioni e altri titoli di debito extra — Strumenti di mercato monetario extra — Strumenti finanziari derivati extra Altre attività extra TAVOLA 6 Statistiche sui titoli di debito ai fini dell’analisi del ruolo internazionale dell’euro quale valuta di investimento (9) Operazioni nei primi/ultimi sei mesi dell’anno Attivo Passivo Euro Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale Posizioni di fine giugno/fine dicembre Attivo Passivo Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale

Operazioni nei primi/ultimi sei mesi dell’anno Attivo Passivo Dollaro statunitense Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale Posizioni di fine giugno/fine dicembre Attivo Passivo Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale

Operazioni nei primi/ultimi sei mesi dell’anno Attivo Passivo Altre valute Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale Posizioni di fine giugno/fine dicembre Attivo Passivo Titoli di debito extra/intra nazionale — Obbligazioni e altri titoli di debito extra/intra nazionale — Strumenti di mercato monetario extra/intra nazionale TAVOLA 7 Contributi nazionali trimestrali alla bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro disaggregati geograficamente (10) Crediti Debiti Saldo netto I. Conto corrente Beni Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 Servizi Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 Redditi Redditi da lavoro dipendente Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 Redditi da capitale — investimenti diretti Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 — investimenti di portafoglio Stadio 3 — altri investimenti Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 Trasferimenti correnti Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 II. Conto capitale Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 Attività nette Passività nette Saldo netto III. Conto finanziario Investimenti diretti Stadio 3 All'estero Stadio 3 — Azioni e altre partecipazioni Stadio 3 — Utili reinvestiti Stadio 3 — Altri capitali Stadio 3 Nell'economia segnalante Stadio 3 — Azioni e altre partecipazioni Stadio 3 — Utili reinvestiti Stadio 3 — Altri capitali Stadio 3 Investimenti di portafoglio Stadio 3 Azioni e altre partecipazioni Stadio 3 Titoli di debito Stadio 3 — Obbligazioni e altri titoli di debito Stadio 3 — Strumenti di mercato monetario Stadio 3 Strumenti finanziari derivati Altri investimenti Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 i) Autorità monetarie Stadio 3 Stadio 3 ii) Amministrazioni pubbliche Stadio 3 Stadio 3 — Crediti commerciali Stadio 3 Stadio 3 — Prestiti/banconote e depositi Stadio 3 Stadio 3 — Crediti Stadio 3 — Biglietti, monete e depositi Stadio 3 — Altre attività/passività Stadio 3 Stadio 3 iii) IFM (escluse le banche centrali) Stadio 3 Stadio 3 iv) Altri settori Stadio 3 Stadio 3 — Crediti commerciali Stadio 3 Stadio 3 — Prestiti/banconote e depositi Stadio 3 Stadio 3 — Crediti Stadio 3 — Biglietti, monete e depositi Stadio 3 — Altre attività/passività Stadio 3 Stadio 3 Riserve ufficiali TAVOLA 8 Contributi nazionali annuali alla posizione patrimoniale dell’area dell’euro disaggregati geograficamente (11) Attivo Passivo Saldo netto I. Investimenti diretti All'estero Stadio 3 — Azioni, partecipazioni e utili reinvestiti Stadio 3 — Altri capitali Stadio 3 Nell'economia segnalante Stadio 3 — Azioni e altre partecipazioni e utili reinvestiti Stadio 3 — Altri capitali Stadio 3 II. Investimenti di portafoglio Azioni e altre partecipazioni Stadio 3 Titoli di debito Stadio 3 — Obbligazioni e altri titoli di debito Stadio 3 — Strumenti di mercato monetario Stadio 3 III. Strumenti finanziari derivati IV. Altri investimenti Stadio 3 Stadio 3 Stadio 3 i) Autorità monetarie Stadio 3 Stadio 3 ii) Amministrazioni pubbliche Stadio 3 Stadio 3 — Crediti commerciali Stadio 3 — Prestiti/banconote e depositi Stadio 3 — Prestiti Stadio 3 — Biglietti, monete e depositi Stadio 3 — Altre attività/passività Stadio 3 Stadio 3 iii) IFM (escluse le banche centrali) Stadio 3 Stadio 3 iv) Altri settori Stadio 3 Stadio 3 — Crediti commerciali Stadio 3 — Prestiti/banconote e depositi Stadio 3 — Prestiti Stadio 3 — Biglietti, monete e depositi Stadio 3 — Altre attività/passività Stadio 3 V. Riserve ufficiali TAVOLA 9 Disaggregazione geografica della BCE per i flussi trimestrali della bilancia dei pagamenti e le consistenze annuali della posizione patrimoniale sull’estero — Danimarca — Svezia — Regno Unito — Istituzioni dell’Unione europea (12) — Altri Stati membri dell’Unione europea (ossia Repubblica ceca, Estonia, Cipro, Lettonia, Lituania, Ungheria, Malta, Polonia, Slovenia e Slovacchia) (13) — Svizzera — Canada — Stati Uniti — Giappone — Centri off-shore (14) — Organizzazioni internazionali, escluse le istituzioni dell’Unione europea (15) — Residuo (16) TAVOLA 10 Territori appartenenti a, o paesi associati con gli Stati membri dell’area dell’euro Territori appartenenti all’area dell’euro: — Helgoland: Germania, — Isole Baleari, Isole Canarie, Ceuta e Melilla: Spagna, — Monaco, Guyana, Guadalupa, Martinica, Riunione, Saint Pierre e Miquelon, Mayotte: Francia, — Madeira, Le Azzorre: Portogallo, — Le isole Åland: Finlandia. Territori associati con Stati membri dell’area dell’euro da includere nella categoria «Resto del mondo» (Rest of the World, RoW): — Büsingen (non Germania), — Andorra (né Spagna né Francia), — Antille Olandesi e Aruba (non Paesi Bassi), — Polinesia Francese, Nova Caledonia e Isole Wallis e Futuna (non Francia), — San Marino e Città del Vaticano (non Italia). TAVOLA 11 Elenco dei centri off-shore per la disaggregazione geografica della BCE relativa ai flussi trimestrali della bilancia dei pagamenti e alle consistenze annuali della posizione patrimoniale sull’estero Codici ISO Eurostat + OCSE Centri finanziari off-shore AD Andorra AG Antigua e Barbuda AI Isola d’Anguilla AN Antille Olandesi BB Barbados BH Bahrein BM Bermuda BS Bahamas BZ Belize CK Isole Cook DM Dominica GD Grenada GG Guernsey GI Gibilterra HK Hong Kong IM Isola di Man JE Jersey JM Jamaica KN Saint Christopher e Nevis KY Isole Cayman LB Libano LC Saint Lucia LI Liechtenstein LR Liberia MH Isole Marshall MS Monserrato MV Maldive NR Nauru NU Niue PA Panama PH Filippine SG Singapore TC Isole Turks e Caicos VC Saint Vincent e Grenadine VG Isole Vergini Britanniche VI Isole Vergini Americane VU Vanatau WS Samoa TAVOLA 12 Elenco delle organizzazioni internazionali (17) per la disaggregazione geografica della BCE relativa ai flussi trimestrali della bilancia dei pagamenti e alle consistenze annuali della posizione patrimoniale sull’estero 1. Istituzioni dell’Unione europea 1.1. Principali istituzioni dell’Unione europea, organi e organismi (esclusa la BCE) BEI (Banca europea degli investimenti) CE (Commissione europea) EDF (European Development Fund, Fondo per lo sviluppo europeo) FEI (Fondo europeo degli investimenti) 1.2. Altri istituzioni, organi, e organismi dell’Unione europea coperti dal bilancio generale Parlamento europeo Consiglio dell’Unione europea Corte di giustizia Corte dei conti Comitato economico sociale europeo Comitato delle regioni Altre istituzioni dell’Unione europea, organi e organismi 2. Organizzazioni internazionali 2.1. Organizzazioni internazionali monetarie FMI (Fondo monetario internazionale ) BRI (Banca dei regolamenti internazionali) 2.2. Organizzazioni internazionali non monetarie 2.2.1. Principali organizzazioni delle Nazioni Unite OMC (Organizzazione mondiale del commercio) BERS (Banca europea di ricostruzione e sviluppo) IDA (International Development Association, Associazione internazionale di sviluppo) 2.2.2. Altre organizzazioni delle Nazioni Unite UNESCO (United Nations Educational, Scientific and Cultural Organisation, Organizzazione delle Nazioni unite per l’educazione la scienza e la cultura) FAO (Food and Agriculture Organisation, Organizzazione per l’alimentazione e l’agricoltura) OMS (Organizzazione mondiale della sanità) FISA (Fondo internazionale per lo sviluppo agricolo) IFC (International Finance Corporation, Socièta finanziaria internazionale) MIGA (Multilateral Investment Guarantee Agency, Agenzia multilaterale di garanzie sugli investimenti) UNICEF (United Nations Children’s Fund, Fondo delle Nazioni Unite per l’infanzia) UNHCR (United Nations High Commissioner for Refugees, Alto commissariato delle Nazioni unite per i rifugiati) UNRWA (United Nations Relief and Works Agency for Palestine, Agenzia delle Nazioni Unite per l’assistenza e la ricostruzione a favore dei rifugiati di Palestina nel Vicino Oriente) IAEA (International Atomic Energy Agency, Agenzia internazionale per l’energia atomica) OIL (Organizzazione internazionale del lavoro) ITU (International Telecommunication Union, Unione internazionale per le telecomunicazioni) 2.2.3. Altri principali istituzioni, organi e organismi dell’Unione europea, (esclusa la BCE) OCSE (Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economici) BIS/BID (Banca interamericana di sviluppo, Banque interaméricaine de développement) AfDB (African Development Bank, Banca africana di sviluppo) AsDB (Asian Development Bank, Banca asiatica di sviluppo) BERS (Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo) IIC (Inter-American Investment Corporation) NIB (Nordic Investment Bank, Banca d’investimento nordico) BICE (Banca internazionale per la cooperazione economica) BII (Banca internazionale di investimenti) CDB (Caribbean Development Bank, Banca di sviluppo dei Caraibi) FMA (Fondo monetario arabo) ABEDA (Banca araba per lo sviluppo economico in Africa) CASDB (Central African States Development Bank, Banca di sviluppo degli stati centroafricani) Fondo africano di sviluppo Fondo asiatico di sviluppo Fondo speciale unificato di sviluppo BCIE (Banca Centroamericana di integrazione economica) ADC (Andean Development Corporation, Corporazione andina di promozione) 2.2.4. Altre organizzazioni internazionali NATO (North Atlantic Treaty Organisation, Organizzazione del trattato atlantico del nord) Consiglio d’Europa CICR (Comitato internazionale della croce rossa) ASE (Agenzia spaziale europea) UEB (Ufficio europeo dei brevetti) EUROCONTROL (Organizzazione europea per la sicurezza della navigazione aerea) EUTELSAT (Organizzazione europea per le comunicazioni via satellite) INTELSAT (Organizzazione internazionale per le comunicazioni via satellite) UER (Unione europea di radiodiffusione) EUMETSAT (Organizzazione europea per l’esercizio dei satelliti meteorologici) ESO (Organizzazione europea per le ricerche astronomiche nell’emisfero australe) CEPM (Centro europeo per le previsioni meteorologiche a breve termine EMBL (Laboratorio europeo di biologia molecolare) CERN (Organizzazione europea per la ricerca nucleare) OIM (Organizzazione internazionale per le migrazioni) TAVOLA 13 Riepilogo degli obblighi e delle scadenze Voce Primo periodo (primi periodi) di riferimento Prima segnalazione/scadenza Disposizione pertinente (disposizioni pertinenti) dell’indirizzo Disaggregazione geografica (esclusi gli strumenti di altri investimenti) Articolo 2, paragrafo 4, allegato III, sezione 2 BdP trimestrale da T1 2003 a T1 2004 Fine giugno 2004 Allegato II, tavola 7 P.p.e. annuale 2002 e 2003 Fine settembre 2004 Allegato II, tavola 8 Disaggregazione geografica per gli strumenti di altri investimenti Articolo 2, paragrafo 4, allegato III, sezione 2 BdP trimestrale da T1 2004 a T2 2005 Fine settembre 2005 Allegato II, tavola 7 P.p.e. annuale 2003 e 2004 Fine settembre 2005 Allegato II, tavola 8 P.p.e. trimestrale da T4 2003 a T3 2004 Fine dicembre 2004 Articolo 3, paragrafo 4 Investimenti di portafoglio s-b-s P.p.e. trimestrale Posizione al T4 2007 Fine marzo 2008 Articolo 2, paragrafo 6 P.p.e. annuale 2007 Fine settembre 2008 Articolo 2, paragrafo 6 Attività (intra) da investimenti di portafoglio disaggregate per settore dell’emittente Articolo 2, paragrafo 3 BdP mensile Da gennaio a aprile 2006 Giugno 2006 Allegato II, tavola 1 BdP trimestrale T1 2006 Fine giugno 2006 Allegato II, tavola 2 P.p.e. trimestrale T4 2005 e T1 2006 Fine giugno 2006 Allegato II, tavole 4-5 P.p.e. annuale 2005 Fine settembre 2006 Allegato II, tavole 4-5 Ulteriore disaggregazione IDE per tipo di valutazione dei titoli azionari Allegato III, sezione 1.3 P.p.e. annuale 2004 e 2005 Fine settembre 2006 Allegato II, tavola 5 e allegato III, tavola 1 Separazione dei prestiti dai depositi BdP mensile Gennaio e febbraio 2004 Aprile 2004 Allegato II, tavola 1 BdP trimestrale T1 2004 Fine giugno 2004 Allegato II, tavola 2 P.p.e. trimestrale da T4 2003 a T3 2004 Fine dicembre 2004 Allegato II, tavola 4 P.p.e. annuale 2003 Fine settembre 2004 Allegato II, tavola 5 Disaggregazione per valuta dei titoli di debito (euro/non euro) Articolo 3, paragrafo 6 Flussi semestrali Luglio-dicembre 2004 Fine giugno 2005 Allegato II, tavola 6 Posizioni a fine giugno/fine dicembre 2004 Fine giugno 2005 Allegato II, tavola 6 Disaggregazione per valuta sui titoli di debito (euro/dollari statunitensi/altre valute) Articolo 3, paragrafo 6 Flussi semestrali Luglio-dicembre 2007 Fine giugno 2008 Allegato II, tavola 6 Posizioni a fine giugno/fine dicembre 2007 Fine giugno 2008 Allegato II, tavola 6 (1) «extra» : significa operazioni con non residenti nell’area dell’euro (per le attività da investimenti di portafoglio e i redditi connessi ci si riferisce alla residenza dell’emittente) «intra» : significa operazioni tra differenti Stati membri dell’area dell’euro «nazionale» : significa tutte le operazioni sull'estero dei residenti di uno Stato membro (utilizzate solo in relazione alle passività nel conto degli investimenti di portafoglio e al saldo netto degli strumenti finanziari derivati). (2) Disaggregazione per settori basata su i) detentori dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio in attività extra area dell’euro; e ii) emittenti dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio da attività intra area dell’euro e per investimenti di portafoglio da passività. (3) «extra» : significa operazioni con non residenti nell’area dell’euro (per le attività da investimenti di portafoglio e i redditi connessi ci si riferisce alla residenza dell’emittente) «intra» : significa operazioni tra differenti Stati membri dell’area dell’euro «nazionale» : significa tutte le operazioni sull'estero dei residenti di uno Stato membro (utilizzate solo in relazione alle passività nel conto degli investimenti di portafoglio e al saldo netto degli strumenti finanziari derivati). (4) Disaggregazione per settori basata su i) detentori dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio in attività esterne (extra) all’area dell’euro; e ii) emittenti dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio da attività interne (intra) all’area dell’euro e per investimenti di portafoglio da passività. (5) «extra» : posizioni con non residenti nell’area dell’euro (per le attività da investimenti di portafoglio e i redditi connessi ci si riferisce alla residenza dell’emittente) «intra» : posizioni tra differenti Stati membri dell’area dell’euro «nazionale» : tutte le posizioni sull’estero dei residenti di uno Stato membro (utilizzate solo in relazione alle passività nel conto degli investimenti di portafoglio e al saldo netto del conto degli strumenti finanziari derivati). (6) Disaggregazione per settori basata su i) detentori dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio in attività esterne (extra) all’area dell’euro; e ii) emittenti dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio da attività interne (intra) all’area dell’euro e per investimenti di portafoglio da passività. (7) «extra» : significa posizioni con non residenti nell’area dell’euro (per le attività da investimenti di portafoglio e i redditi connessi ci si riferisce alla residenza dell’emittente) «intra» : significa posizioni tra differenti Stati membri dell’area dell’euro «nazionale» : significa tutte le posizioni sull’estero dei residenti di uno Stato membro (utilizzate solo in relazione alle passività nel conto degli investimenti di portafoglio e al saldo netto del conto degli strumenti finanziari derivati). (8) Disaggregazione per settori basata su i) detentori dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio in attività esterne (extra) all’area dell’euro; e ii) emittenti dell’area dell’euro per investimenti di portafoglio da attività interne (intra) all’area dell’euro e per investimenti di portafoglio da passività. (9) «extra» : significa operazioni/posizioni con non residenti nell’area dell’euro (per le attività da investimenti di portafoglio e i redditi connessi ci si riferisce alla residenza dell’emittente) «intra» : significa operazioni/posizioni tra differenti Stati membri dell’area dell’euro «nazionale» : significa tutte le operazioni/posizioni sull'estero effettuate dai/dei residenti di uno Stato membro (utilizzate solo in relazione alle passività nel conto degli investimenti di portafoglio e al saldo netto degli strumenti finanziari derivati). (10) Lo stadio 3 fa riferimento alla disaggregazione geografica, come indicata in dettaglio nella tavola 9. (11) Lo stadio 3 fa riferimento alla disaggregazione geografica, come indicata in dettaglio nella tavola 9. (12) Cfr. la tavola 12. Non è necessario effettuare una disaggregazione per singole istituzioni. (13) Non è necessario effettuare una disaggregazione per singoli paesi. (14) Obbligatorio solo per il conto finanziario della bilancia dei pagamenti, per i conti dei redditi connessi e per la posizione patrimoniale sull’estero. I flussi del conto corrente (escluso il reddito) nei confronti dei centri off-shore possono essere segnalati o separatamente o in maniera indistinta sotto la categoria residuale. Si veda la tavola 11. Non è necessario effettuare una disaggregazione individuale. (15) Cfr. la tavola 12. Non è necessario effettuare una disaggregazione per singola organizzazione internazionale. (16) Calcolato come residuo (differenza tra il contributo totale nazionale alla bilancia dei pagamenti/posizione patrimoniale sull’estero e il valore corrispondente alla somma delle controparti sopra menzionate). (17) Basato sul vademecum BdP della Commissione europea (Eurostat).

ALLEGATO III Concetti e definizioni da utilizzare per le statistiche relative a bilancia dei pagamenti e posizione patrimoniale sull’estero, e per lo schema delle riserve internazionali Al fine di compilare statistiche esterne aggregate significative per l’area dell’euro, sono stati messi a punto concetti e definizioni in materia di statistiche relative alla bilancia dei pagamenti (conto corrente, conto capitale e conto finanziario), posizione patrimoniale sull’estero e schema delle riserve internazionali. Tali concetti e definizioni sono stati determinati sulla base del cosiddetto «schema di attuazione» (luglio 1996) e di ulteriori documenti approvati dal Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE). Nel formulare tali concetti e definizioni si è fatto riferimento agli standard internazionali vigenti, quali la quinta edizione del manuale di bilancia dei pagamenti (di seguito «BPM5») del Fondo monetario internazionale (FMI) e lo schema delle riserve internazionali e della liquidità in valuta estera del FMI/Banca dei regolamenti internazionali. Le proposte di armonizzazione di maggior rilievo sono esposte di seguito conformemente alle note metodologiche della BCE riportate nel documento «Bilancia dei pagamenti e posizione patrimoniale sull’estero (comprese le riserve)» pubblicato sul sito web: http://www.ecb.int. Ulteriori orientamenti possono essere tratti dai capitoli 2 e 3 della pubblicazione della BCE «European Union balance of payments/international investment position statistical methods» (di seguito «manuale di BdP») che è rivisto annualmente ed è disponibile sia sul sito web che in formato cartaceo. 1. Concetti e definizioni di voci selezionate 1.1. Redditi da capitale (cfr. anche il manuale di BdP, sezione 3, paragrafo 4) I redditi da capitale includono redditi derivanti dalla proprietà, da parte di un soggetto residente dell’area dell’euro, di attività finanziarie al di fuori dell’area dell’euro (crediti) e, simmetricamente, i redditi derivanti dalla proprietà, da parte di un soggetto non residente nell’area dell’euro, di attività finanziarie all’interno dell’area dell’euro (debiti). Laddove separatamente identificabili, gli utili e le perdite in conto capitale non sono classificati come redditi da investimenti, ma come variazioni nel valore degli investimenti dovuti a modifiche dei prezzi di mercato. I redditi da capitale comprendono i redditi derivanti dagli investimenti diretti, investimenti di portafoglio e altri investimenti nonché dalle altre riserve ufficiali dell’Eurosistema. In ogni caso, i flussi netti associati a strumenti derivati sui tassi di interesse sono registrati alla voce «strumenti finanziari derivati» del conto finanziario. Gli utili reinvestiti sono registrati alla voce «redditi da investimenti diretti». Tali redditi sono definiti come la quota di competenza degli investitori diretti dei profitti totali aggregati guadagnati dall’impresa di investimento diretto in quel determinato periodo preso quale punto di riferimento (considerate le imposte, gli interessi e il deprezzamento) al netto dei dividendi maturati nel periodo preso a riferimento, anche se tali dividendi si riferiscono ai profitti guadagnati nei periodi precedenti. I dati da segnalare per la bilancia dei pagamenti mensile e trimestrale sono pressoché identici alle componenti standard (Standard Components) del FMI, così come definite nel BPM5. La differenza principale consiste nel fatto che la BCE non richiede una distinzione dei redditi da investimenti diretti in azioni fra utili distribuiti e utili non distribuiti. I redditi da interessi sono registrati in base al criterio di competenza (cosa non richiesta per i dati mensili). I dividendi sono registrati alla data in cui diventano esigibili. Gli utili reinvestiti devono essere registrati nel periodo in cui sono guadagnati. 1.2. Conto capitale (cfr. anche il manuale di BdP, sezione 3, paragrafo 6) Il conto capitale contempla i trasferimenti in conto capitale e l’acquisizione/dismissione di attività non finanziarie non prodotte. I trasferimenti correnti sono da registrare nel conto corrente. I trasferimenti di capitale consistono in i) trasferimenti di proprietà delle immobilizzazioni; ii) trasferimenti di fondi collegati o condizionati all’acquisizione o alla cessione delle immobilizzazioni; e iii) cancellazione dei debiti, da parte dei creditori, senza percezione di alcuna prestazione corrispettiva. I trasferimenti di capitale possono essere in denaro o in natura (quale, ad esempio, la liberazione da un debito). La distinzione fra trasferimenti correnti e trasferimenti in conto capitale, in pratica, si coglie nell’uso del trasferimento da parte del paese destinatario. L’acquisizione/cessione di attività non finanziarie non prodotte contempla principalmente immobilizzazioni immateriali quali brevetti, contratti di leasing o altri contratti trasferibili. La registrazione nella presente voce del conto capitale deve concernere solo la vendita o l’acquisto di tali attività, ma non il loro uso. Mentre le componenti standard delle IFM del conto capitale consistono in una disaggregazione per settore nelle voci «pubblica amministrazione» e «altri settori» (con un’ulteriore disaggregazione in seguito), la BCE compila un unico conto capitale, senza alcuna disaggregazione. 1.3. Investimenti diretti (cfr. altresì il manuale BdP articolo 3, paragrafo 7) Gli investimenti diretti sono una categoria di investimenti internazionali che riflette l’obiettivo di un soggetto residente in un’economia di ottenere un interesse durevole in un’impresa residente in un’altra economia. Conformemente agli standard internazionali (FMI), si applica il criterio del 10 % («10 % ownership criterion») per dedurre l’esistenza di una relazione di investimento diretto, ossia di un interesse durevole relativo alla bilancia dei pagamenti e alla posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro. Sulla base di tale criterio, può sussistere un rapporto di investimento diretto fra varie imprese collegate, a prescindere che il collegamento si realizzi lungo una o più catene. Esso può estendersi alle società controllate da un’impresa investitrice, alle società controllate dalla controllata, nonché a quelle collegate all’impresa investitrice. Una volta stabilito l’investimento diretto, tutti i successivi flussi finanziari o le successive consistenze finanziarie tra o nei confronti dei relativi soggetti sono registrati come operazioni o posizioni su investimenti diretti (1). In conformità degli standard internazionali del FMI e agli indirizzi Eurostat/OCSE, i rapporti di investimento diretto nell’area dell’euro sono registrati secondo il principio direzionale, cosa che implica che le operazioni finanziarie tra gli investitori diretti residenti nell'area dell'euro e le imprese oggetto di investimento diretto non residenti nell’area dell’euro sono classificati come «investimenti diretti all’estero». Simmetricamente, le operazioni finanziarie tra le imprese oggetto di investimento diretto residenti e gli investitori diretti esterni all’area dell’euro sono classificati alla voce «investimenti diretti nell’economia segnalante» della bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro. Le componenti degli investimenti diretti sono il capitale azionario, gli utili reinvestiti e gli «altri capitali» associati a diverse operazioni di debito interaziendali. Il capitale azionario include partecipazioni in filiali così come tutte le partecipazioni nelle società controllate e collegate. Gli utili reinvestiti includono la contropartita della quota di utili, appartenente agli investitori diretti, che non sono stati distribuiti come dividendi da società controllate o consociate, nonché utili di filiali non rimessi all’investitore diretto e registrati alla voce «redditi da capitale». La voce «altri capitali» include tutte le operazioni finanziarie tra società affiliate (operazioni di credito di fondi attive e passive), comprese obbligazioni e crediti di forniture (ossia i crediti commerciali), tra gli investitori diretti e le società controllate, le filiali e le consociate. Per quanto riguarda la valutazione delle consistenze degli investimenti diretti, l’approccio raccomandato a livello internazionale è quello dell’utilizzo dei prezzi di mercato. Tale approccio è adottato per la valutazione delle consistenze nel caso delle imprese di investimento diretto quotate in borsa. Al contrario, nel caso delle imprese di investimento diretto non quotate, le consistenze sono valutate sulla base del valore contabile, utilizzando una definizione comune che comprende i seguenti elementi: i) capitale versato (escluse le azioni proprie ma compreso il conto premio di emissione); ii) tutti i tipi di riserve (compresi i contributi agli investimenti qualora le direttive contabili li considerino riserve societarie); e iii) profitti non distribuiti al netto delle perdite (compresi i risultati relativi all’anno in corso). Come voci per memoria, si richiede anche ai valori contabili dei titoli delle imprese di investimento diretto di utilizzare la stessa definizione comune. L’attività della Task Force congiunta BCE/Commissione (Eurostat) sugli investimenti esteri diretti (Task Force on Foreign Direct Investment) ha condotto a formulare alcune raccomandazioni sull’armonizzazione della metologia e delle pratiche fra tutti gli Stati membri. La tavola 1 contiene un sunto delle raccomandazioni principali. 1.4. Investimenti di portafoglio (cfr. anche il manuale BdP, sezione 3, paragrafo 8) Il conto degli investimenti di portafoglio dell’area dell’euro comprende i) titoli azionari, e ii) titoli di debito sotto forma di obbligazioni e notes nonché strumenti di mercato monetario non classificati come investimenti diretti o riserve ufficiali. Gli strumenti finanziari derivati, così come le operazioni pronti contro termine e di prestito titoli, sono esclusi dagli investimenti di portafoglio. La voce «titoli azionari» comprende tutti gli strumenti rappresentativi di una ragione di credito sul valore residuo di una società di capitali dopo il soddisfacimento delle pretese vantate da ciascun creditore. Le azioni ordinarie, le azioni privilegiate, le partecipazioni azionarie, o documenti analoghi, sono indicativi della proprietà di quote di capitale. Nella stessa voce sono parimenti incluse le operazioni/disponibilità di quote di organismi di investimento collettivo, quali i fondi comuni di investimento. Obbligazioni e notes sono titoli emessi con una scadenza originaria superiore a un anno che attribuiscono solitamente al detentore i) il diritto incondizionato a ricevere un reddito monetario fisso, ovvero un reddito monetario variabile determinato contrattualmente (essendo il pagamento degli interessi indipendente dagli utili del debitore), nonché ii) il diritto incondizionato a ricevere una somma fissa a titolo di rimborso del capitale a una o più date prestabilite. A differenza di obbligazioni e notes, gli strumenti di mercato monetario sono titoli emessi con una scadenza originaria pari o inferiore a un anno. Essi attribuiscono generalmente al detentore il diritto incondizionato di ricevere una determinata somma di denaro a una data prestabilita. Tali strumenti sono solitamente negoziati, a sconto, su mercati organizzati; l’entità dello sconto è in funzione del tasso di interesse e della vita residua dello strumento. Il rapporto della Task Force sui sistemi di raccolta dei dati relativi agli investimenti di portafoglio è stato seguito da studi di fattibilità nazionali sulla possibilità di raccogliere dati titolo per titolo a livello di area dell’euro. Detti studi sono stati condotti dagli allora 15 Stati membri dell’Unione europea e conclusi con l’accordo di raccogliere, quanto meno, consistenze da investimenti di portafoglio trimestrali nell’area dell’euro titolo per titolo. Tale accordo ha stabilito quattro validi modelli per la compilazione delle statistiche sugli investimenti di portafoglio, come indicato nella tavola contenuta nell’allegato VI. Per la disaggregazione per settore delle passività nette negli investimenti di portafoglio dell’area dell’euro, gli obblighi relativi ai dati sulla posizione patrimoniale sull’estero sono i medesimi previsti per i flussi della bilancia dei pagamenti. La registrazione delle transazioni in investimenti di portafoglio nella bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro avviene nel momento in cui i creditori o i debitori dell’area dell’euro iscrivono l’attività o la passività nei propri registri. Le transazioni sono registrate al prezzo effettivo ricevuto o pagato, al netto delle commissioni e degli oneri. Pertanto, sono compresi, nel caso di titoli con cedola, gli interessi maturati dall’ultimo pagamento degli interessi, mentre nel caso dei titoli emessi a sconto, gli interessi accumulati dalla data di emissione. È necessario includere gli interessi maturati per quanto attiene al conto finanziario di bilancia dei pagamenti trimestrale e posizione patrimoniale sull'estero; l’uso di questo sistema è incentivato anche per la bilancia dei pagamenti mensile; queste registrazioni nel conto finanziario trimestrale (e mensile) devono essere compensate nel conto dei redditi. 1.5. Strumenti finanziari derivati (cfr. anche il manuale di BdP, sezione 3, paragrafo 9) Gli strumenti finanziari derivati sono strumenti finanziari collegati a uno specifico strumento finanziario, una materia prima o un indicatore, per mezzo dei quali è possibile negoziare direttamente specifici rischi sui mercati finanziari. Le operazioni in strumenti finanziari derivati sono trattate come operazioni separate piuttosto che quali parti integranti del valore di operazioni sottostanti cui possono essere collegate. Nella bilancia dei pagamenti, nello schema delle riserve internazionali e nella posizione patrimoniale sull’estero sono registrate le operazioni e le posizioni in opzioni, futures, swaps, contratti forward in cambi, derivati creditizi e derivati incorporati in strumenti finanziari. Per ragioni di ordine pratico, i derivati incorporati in strumenti finanziari non sono distinti dallo strumento finanziario sottostante a cui sono legati. I flussi netti associati a derivati su tassi di interesse sono registrati come derivati finanziari, non come redditi di capitale, in linea con i recenti accordi internazionali. La classificazione dei vari derivati su strumenti di credito è da decidere caso per caso. I pagamenti di margini iniziali sono considerati come variazioni dei depositi e vanno registrati, se identificabili, alla voce «altri investimenti». Il trattamento dei pagamenti del margine di variazione dipende dal tipo di margine: quelli del genere «opzione» sono considerati, in linea di principio, come variazioni dei depositi e sono da registrare, se identificabili, alla voce «altri investimenti». Quelli del genere «future» sono considerati, in linea di principio, come operazioni su derivati e vanno registrati alla voce «strumenti finanziari derivati». Nel caso delle opzioni, è registrato l’intero premio (ossia il prezzo di acquisto/vendita dell’opzione e gli oneri di servizio impliciti). La valutazione dei derivati finanziari è effettuata al prezzo corrente di mercato. La registrazione delle operazioni in strumenti finanziari derivati avviene nel momento in cui i creditori e i debitori dell’area dell’euro iscrivono l’attività o la passività nei propri registri. A causa dei problemi pratici che comporta per taluni strumenti derivati una distinzione dei flussi attivi da quelli passivi, tutte le operazioni su derivati finanziari sono registrate nella bilancia dei pagamenti dell’area dell’euro su base netta. Ai fini delle statistiche relative alla posizione patrimoniale sull’estero, le posizioni attive e passive in strumenti finanziari derivati sono registrate al lordo, fatta eccezione per quelle inerenti strumenti finanziari derivati compresi nella categoria «riserve ufficiali» registrate invece su base netta. 1.6. Altri investimenti (cfr. anche il manuale di B.d.P., sezione 3, paragrafo 10) Quella degli «altri investimenti» è una categoria residuale, che include tutte le operazioni finanziarie non comprese nelle seguenti categorie: «investimenti diretti», «investimenti di portafoglio», «strumenti finanziari derivati» o «riserve ufficiali». La voce «altri investimenti» raccoglie le sotto-voci «crediti commerciali», «prestiti/banconote e depositi» e «altre attività/passività». Tale voce comprende inoltre le voci di compensazione per redditi accumulati su strumenti classificati sotto la voce «altri investimenti». La voce «crediti commerciali» comprende attività o passività derivanti da una diretta estensione di credito da parte di fornitori e acquirenti rispettivamente per operazioni di beni e servizi nonché pagamenti anticipati per attività in corso (o attività da intraprendere) associate a tali operazioni. La voce «prestiti/banconote e depositi» comprende operazioni/disponibilità sui seguenti strumenti finanziari: prestiti, ossia attività finanziarie create per mezzo di finanziamenti diretti di fondi da parte di un creditore (mutuante) a un debitore (mutuatario) con un accordo per cui il mutuante o non riceve alcun titolo ovvero riceve un documento o strumento non negoziabile, operazioni del tipo pronti contro termine, banconote e depositi. Di tale voce fanno parte, inter alia, prestiti per finanziare attività commerciali, altri prestiti e anticipazioni (compresi i prestiti ipotecari) e leasing finanziari. La distinzione tra «prestiti» e «banconote e depositi» si basa sulla natura del prenditore. Ciò significa che, nel lato dell’attivo, le somme concesse dal settore detentore di moneta dell’area dell’euro a banche non appartenenti all’area dell’euro, è da classificarsi come «deposito» e le somme concesse dal settore detentore di moneta dell’area dell’euro a operatori non bancari non appartenenti all’area dell’euro (vale a dire unità istituzionali diverse dalle banche) è da classificarsi come «prestito». Nel lato del passivo, le somme ricevute da operatori non bancari dell’area dell’euro (vale a dire non IMF) è sempre da classificarsi come «prestito». Infine, tale distinzione implica che tutte le transazioni che interessano IMF dell’area dell’euro e banche straniere sono da classificarsi come «depositi». Nella bilancia dei pagamenti e nella posizione patrimoniale sull’estero dell’area dell’euro, tutte le operazioni del tipo pronti contro termine, operazioni di vendita con patto di riacquisto e di prestito titoli (con scambio di garanzie in contante) sono considerate come prestiti garantiti e non come operazioni definitive di acquisto o vendita di titoli, e sono registrate alla voce «altri investimenti» nell’ambito del settore del residente dell’area dell’euro che conduce l’operazione. Questo trattamento, conforme anche alla prassi contabile seguita dalle banche e da altre società finanziarie, è volto a meglio riflettere le motivazioni economiche su cui poggiano tali strumenti finanziari. La voce «altre attività/passività» include tutte le voci diverse da crediti commerciali, prestiti e banconote nonché depositi. La voce «Eurosistema» del settore relativo all’area dell’euro inclusa nella voce «altri investimenti» comprende le posizioni nette dell’Eurosistema con le banche centrali nazionali (BCN) degli Stati membri non partecipanti relativamente al funzionamento del sistema TARGET. Tali saldi/conti interni al Sistema europeo di banche centrali (SEBC), denominati in euro, sono analoghi ai movimenti dei conti nostro/vostro delle istituzioni finanziarie monetarie (IFM), pertanto sono segnalati alla BCE su base netta nelle «passività». I principi di «trasferimento di proprietà», «data di regolamento» e «data di pagamento» sono tutti conformi agli standard del FMI. Rispetto ai componenti standard BPM5 vi è una differenza nella descrizione della disaggregazione (vale a dire priorità ai settori). Questa disaggregazione settoriale è compatibile, tuttavia, ma non coincidente, con quella del BPM5, dove la priorità è assegnata agli strumenti. Per i dati mensili sulla bilancia dei pagamenti, è richiesta una scomposizione tra flussi a breve e flussi a lungo termine del settore delle IFM. Come nella presentazione BPM5, valuta e depositi sono distinti da prestiti e altri investimenti. 1.7. Riserve ufficiali (cfr. anche il manuale di BdP, sezione 3, paragrafo 11) Il settore «riserve ufficiali» dell’area dell’euro comprende le riserve ufficiali dell’Eurosistema, ossia le riserve ufficiali della BCE e delle BCN. Le riserve ufficiali devono essere i) sotto il controllo effettivo dell’autorità monetaria competente dell’Eurosistema o di una BCN e ii) crediti altamente liquidi, negoziabili e con elevato merito di credito detenuti dall'Eurosistema nei confronti di non residenti nell'area dell'euro e denominati in valute diverse dall'euro, nonché averi in oro, posizioni di riserva nel FMI o diritti speciali di prelievo (DSP). Questa definizione impedisce espressamente che i crediti in valuta estera nei confronti dei residenti nell’area dell’euro e i crediti in euro nei confronti dei non residenti nell’area dell’euro siano considerati come riserve ufficiali a livello nazionale o a livello dell’area dell’euro. Analogamente, le posizioni in valuta estera delle amministrazioni pubbliche e/o del Tesoro non sono contemplate nella definizione di riserve ufficiali per l’area dell’euro in conformità degli accordi istituzionali previsti dal trattato che istituisce la Comunità europea. Le riserve ufficiali della BCE sono quelle riserve messe in comune in conformità dell’articolo 30 dello statuto del SEBC, e che sono pertanto considerate sotto il controllo diretto ed effettivo della BCE. Fintantoché non si verificano ulteriori trasferimenti di proprietà, le riserve ufficiali conservate dalle BCN sono sotto il loro controllo diretto ed effettivo e sono considerate come riserve ufficiali di ciascuna BCN. La presentazione delle operazioni sulle riserve internazionali dell’Eurosistema mostra una cifra complessiva per le operazioni mensili. Su base trimestrale sono disponibili ulteriori dettagli relativi alle operazioni dell’Eurosistema in oro, valuta estera, disponibilità in DSP e posizione di riserva nel FMI conformemente alle componenti standard del BPM5. Gli strumenti finanziari derivati sono esposti in una categoria distinta, in linea con la recente raccomandazione del FMI in tale ambito. I dati sulle riserve dell’Eurosistema sono compilati su base lorda senza compensazione di passività inerenti alle riserve (ad eccezione delle riserve ufficiali comprese nella sottocategoria degli strumenti finanziari derivati, registrati su base netta). La valutazione si basa sui prezzi di mercato utilizzando i) per le transazioni, i prezzi di mercato prevalenti nel momento in cui avvengono le singole operazioni e ii) per le consistenze patrimoniali, i prezzi di mercato mediani in chiusura rilevati al termine del periodo considerato. Per convertire in euro le transazioni e posizioni su attività denominate in valuta straniera si utilizzano, rispettivamente, i tassi di cambio di mercato prevalenti al momento in cui l’operazione ha luogo e i prezzi medi di mercato in chiusura rilevati al termine del periodo considerato. I redditi derivanti dalle riserve ufficiali, ivi compresi gli interessi attivi sui titoli di debito inclusi fra le r