3)

l’allegato V è così modificato: a) il punto 1 è sostituito dal seguente: «1. Ferme restando le condizioni stabilite nel presente allegato, le autorità competenti consentono agli enti di calcolare i loro requisiti patrimoniali in relazione al rischio di posizione, al rischio di cambio e/o al rischio di posizione in merci utilizzando i propri modelli interni in sostituzione o in combinazione con i metodi descritti negli allegati I, III e IV. L’impiego di un modello ai fini della vigilanza sull’adeguatezza patrimoniale è in ogni caso subordinato all’esplicito riconoscimento delle autorità competenti.»; b) al punto 4, il secondo comma è sostituito dal seguente: «Le autorità competenti esaminano la capacità dell’ente di effettuare test retrospettivi sulle variazioni, reali e ipotetiche, del portafoglio. I test retrospettivi sulle variazioni ipotetiche del valore del portafoglio si basano sul raffronto tra il valore del portafoglio alla chiusura e, posto che le posizioni rimangano immutate, il suo valore alla chiusura del giorno successivo. Le autorità competenti impongono agli enti di prendere le misure appropriate per migliorare il loro programma di test retrospettivi, qualora sia ritenuto carente. Come minimo, le autorità competenti impongono agli enti di effettuare test retrospettivi sulla base dei risultati teorici (ossia sulla base delle variazioni del valore del portafoglio che si avrebbero se le posizioni in essere alla fine di una giornata lavorativa rimanessero invariate il giorno successivo).»; c) il punto 5 è sostituito dal seguente: «5. Allo scopo di calcolare i requisiti patrimoniali per il rischio specifico associato alle posizioni in strumenti di debito e strumenti di capitale, le autorità competenti riconoscono l’impiego del modello interno di un ente qualora il modello interno, oltre a soddisfare le condizioni previste nel presente allegato, soddisfi le seguenti condizioni: a) spieghi la variazione storica dei prezzi nel portafoglio; b) rifletta la concentrazione in termini di importanza e di variazioni nella composizione del portafoglio; c) sia resistente ad un ambiente sfavorevole; d) sia convalidato mediante test retrospettivi volti a valutare se il rischio specifico venga riflesso in modo adeguato. Se le competenti autorità consentono lo svolgimento di detti test retrospettivi in base a sub-portafogli significativi, questi ultimi devono essere scelti in modo coerente; e) rifletta il rischio di base associato al nome, segnatamente gli enti dimostrano che il modello interno è sensibile a significative differenze idiosincratiche fra posizioni simili ma non identiche; f) rifletta il rischio d’evento. Il modello interno dell’ente valuta in modo prudente il rischio risultante da posizioni scarsamente liquide e da posizioni caratterizzate da una limitata trasparenza di prezzo nell’ambito di scenari di mercato realistici. Inoltre tale modello interno soddisfa requisiti minimi in relazione ai dati utilizzati; le variabili proxy sono adeguatamente prudenti e possono essere utilizzate solo quando i dati disponibili sono insufficienti o non rispecchiano l’effettiva volatilità di una posizione o di un portafoglio. Un ente può decidere di escludere dal calcolo del suo requisito patrimoniale per il rischio specifico tramite modello interno le posizioni inerenti a cartolarizzazioni o a derivati su crediti n-th-to-default per le quali soddisfa un requisito patrimoniale per le posizioni di rischio conforme all’allegato I, ad eccezione delle posizioni soggette al metodo di cui al punto 5 terdecies. Poiché le tecniche e le prassi evolvono, gli enti sono tenuti ad avvalersi dei progressi realizzati con l’evolversi di tali nuove tecniche e prassi. L’ente non è tenuto a riflettere nel suo modello interno i rischi di inadempimento e migrazione per gli strumenti di debito negoziati, se riflette tali rischi attraverso i requisiti di cui ai punti da 5 bis a 5 duodecies.»; d) sono inseriti i seguenti punti: «5bis. Gli enti soggetti al punto 5 per strumenti di debito negoziati si dotano di un metodo per riflettere, nel calcolo dei loro requisiti patrimoniali, i rischi di inadempimento e di migrazione delle loro posizioni inserite nel portafoglio di negoziazione incrementali rispetto ai rischi riflessi dalla misura del valore a rischio, secondo quanto specificato al punto 5. L’ente dimostra che il suo metodo soddisfa standard di robustezza comparabili a quelli del metodo di cui agli articoli da 84 a 89 della direttiva 2006/48/CE, nell’ipotesi di un livello di rischio costante, e adeguati se del caso per riflettere l’impatto di liquidità, concentrazioni, copertura (hedging) e opzionalità. Ambito di applicazione 5ter. Il metodo per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione si applica a tutte le posizioni soggette ad una copertura patrimoniale per il rischio specifico di tasso di interesse, ma non si applica alle posizioni inerenti a cartolarizzazione e ai derivati su crediti di tipo nth-to-default. Previa autorizzazione dell’autorità di vigilanza, l’ente può scegliere di includere sistematicamente tutte le posizioni in strumenti di capitale quotate e le posizioni in derivati basate su strumenti di capitale quotati, per le quali tale inclusione sia in linea con le modalità di misurazione e di gestione interna del rischio dell’istituto. Il metodo riflette l’impatto delle correlazioni tra eventi di inadempimento e di migrazione. Esso non riflette l’impatto della diversificazione tra eventi di inadempimento e di migrazione, da una parte, e altri fattori di rischio del mercato dall’altra. Parametri 5quater. Il metodo per riflettere i rischi incrementali misura le perdite dovute a inadempimento e a migrazione dei rating interni o esterni ad un intervallo di confidenza del 99,9 % su un orizzonte patrimoniale di un anno. Le ipotesi di correlazione sono sostenute da analisi di dati oggettivi in un quadro concettualmente solido. Il metodo per riflettere i rischi incrementali riflette in maniera appropriata le concentrazioni di emittenti. Esso riflette anche le concentrazioni che possono formarsi in seno alle classi di prodotti o tra di esse in condizioni di stress.Il metodo è basato sull’ipotesi di un livello costante di rischio su un orizzonte patrimoniale di un anno, il che implica che determinate posizioni individuali o insiemi di posizioni nel portafoglio di negoziazione che hanno registrato inadempimento o migrazione nel corso del loro orizzonte di liquidità si riequilibrano alla fine dell’orizzonte di liquidità per tornare al livello iniziale di rischio. In alternativa, un ente può scegliere di utilizzare sempre l’ipotesi della posizione costante su un anno. 5quinquies. Gli orizzonti di liquidità sono fissati in funzione del tempo richiesto per vendere la posizione o per coprire tutti i rischi di prezzo rilevanti in un mercato in condizioni di stress, tenendo in particolar conto dell’entità della posizione. Gli orizzonti di liquidità riflettono le pratiche effettive e l’esperienza maturata in periodi di stress sia sistematici sia idiosincratici. L’orizzonte temporale è misurato sulla base di ipotesi prudenti ed è sufficientemente lungo da impedire che in se stesso l’atto di vendere o di coprire incida in misura significativa sul prezzo a cui la vendita o la copertura avverrebbe. La determinazione dell’orizzonte di liquidità appropriato per una posizione o per un insieme di posizioni è soggetta a un periodo minimo di tre mesi. La determinazione dell’orizzonte di liquidità appropriato per una posizione o un insieme di posizioni tiene conto delle politiche interne dell’ente in relazione agli aggiustamenti di valutazione e alla gestione delle posizioni ristagnanti. Quando un istituto determina gli orizzonti di liquidità per insiemi di posizioni piuttosto che per singole posizioni, i criteri di definizione degli insiemi di posizioni sono definiti in modo da riflettere in misura ragionevole le differenze di liquidità. Gli orizzonti di liquidità sono maggiori per le posizioni concentrate, il che riflette il maggior lasso di tempo necessario per liquidare tali posizioni. Gli orizzonti di liquidità per le cartolarizzazioni tramite warehousing riflettono il tempo necessario per costruire, vendere e cartolarizzare le attività o per coprire i fattori di rischio rilevanti in condizioni di stress del mercato. 5sexies. Nel metodo dell’ente per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione può essere incorporata la copertura. Si possono compensare le posizioni quando le posizioni lunghe e corte si riferiscono allo stesso strumento finanziario. Gli effetti di copertura o di diversificazione associati alle posizioni lunghe e corte che interessano diversi strumenti o diversi titoli dello stesso debitore, nonché alle posizioni lunghe e corte in diversi emittenti possono essere riconosciuti solo modellizzando esplicitamente le posizioni lunghe e corte lorde nei diversi strumenti. Gli enti riflettono l’impatto dei rischi rilevanti che potrebbero manifestarsi nell’intervallo tra la scadenza della copertura e l’orizzonte di liquidità, nonché le possibilità di significativi rischi di base nelle strategie di copertura per prodotto, rango nella struttura di capitale, rating interni o esterni, scadenza, annata (vintage) e altre differenze negli strumenti. L’ente riflette la copertura solo nella misura in cui può essere mantenuta anche se il debitore si avvicina ad un evento di credito o di altro tipo. Per le posizioni nel portafoglio di negoziazione alle quali è applicata la copertura tramite strategie di copertura dinamica, si potrebbe riconoscere un riequilibrio della copertura entro l’orizzonte di liquidità della posizione coperta purché l’ente: i) scelga il modello che riequilibra la copertura in maniera uniforme per l’insieme pertinente di posizioni del portafoglio di negoziazione, ii) dimostri che l’inclusione del riequilibrio consente una più esatta misura del rischio e iii) dimostri che i mercati degli strumenti utilizzati come copertura sono abbastanza liquidi per consentire tale riequilibrio anche in periodi di stress. Ogni rischio residuo derivante da strategie di copertura dinamica deve trovare un riflesso nel requisito patrimoniale. 5septies. Il metodo per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione riflette l’impatto non lineare delle opzioni, dei derivati su crediti strutturati e di altre posizioni con comportamento non lineare rilevante in rapporto alle variazioni di prezzo. L’ente tiene inoltre nella dovuta considerazione l’entità del rischio di modello inerente nella valutazione e nella stima del rischio di prezzo associato a detti prodotti. 5octies. Il modello per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione è basato su dati oggettivi e aggiornati. Convalida 5nonies. Nell’ambito del riesame indipendente del loro sistema di misurazione del rischio e della convalida dei loro modelli interni, secondo quanto disposto nel presente allegato per quanto riguarda il metodo per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione, gli enti: i) convalidano l’adeguatezza per il loro portafoglio del loro approccio di modellizzazione delle correlazione e delle variazioni di prezzo, ivi compresa la scelta e le ponderazioni dei fattori di rischio sistemici; ii) effettuano una serie di prove di stress, tra cui analisi di sensitività e analisi di scenario, per valutare la ragionevolezza qualitativa e quantitativa del metodo, in particolare per quanto riguarda il trattamento delle concentrazioni. Queste prove non si limitano alla gamma di eventi sperimentati nel passato; iii) applicano una convalida quantitativa appropriata, ivi compresi criteri di riferimento pertinenti per la modellizzazione interna. Il metodo per riflettere i rischi incrementali è in linea con le metodologie interne di gestione del rischio dell’ente per l’individuazione, la misurazione e la gestione dei rischi di negoziazione. Documentazione 5decies. Un ente documenta il suo metodo per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione in modo che le correlazioni e altre ipotesi di modellizzazione siano trasparenti per le autorità competenti. Approcci interni basati su parametri diversi 5undecies. Se l’ente utilizza un metodo per riflettere i rischi incrementali di inadempimento e di migrazione che pur non soddisfacendo tutti i requisiti del presente punto è in linea con le metodologie interne dell’ente per l’individuazione, la misurazione e la gestione dei rischi, esso deve essere in grado di dimostrare che il suo metodo determina un requisito patrimoniale che è almeno altrettanto elevato che se avesse utilizzato un approccio pienamente in linea con i requisiti del presente punto. Le autorità competenti riesaminano il rispetto della disposizione di cui alla frase precedente almeno annualmente. Il comitato delle autorità europee di vigilanza bancaria sorveglia la gamma di pratiche in questo settore e formula orientamenti per assicurare condizioni di parità. Frequenza del calcolo 5duodecies. L’ente effettua i calcoli richiesti dal metodo che ha scelto per riflettere i rischi incrementali almeno settimanalmente. 5terdecies. Le autorità competenti riconoscono l’uso di un metodo interno per calcolare un requisito patrimoniale supplementare anziché un requisito patrimoniale per il portafoglio di negoziazione delle correlazioni ai sensi del punto 14 bis dell’allegato I, sempre che tutte le condizioni previste nel presente punto siano rispettate. Un tale metodo interno riflette adeguatamente tutti i rischi di prezzo a un intervallo di confidenza del 99,9 % su un orizzonte patrimoniale di un anno nell’ipotesi di un livello di rischio costante, adeguati se del caso per riflettere l’impatto di liquidità, concentrazioni, copertura (hedging) e opzionalità. L’ente può integrare nel metodo di cui al presente punto qualsiasi posizione gestita in comune con le posizioni del portafoglio di negoziazione delle correlazioni e può quindi escludere tali posizioni dal metodo di cui al punto 5 bis del presente allegato. L’ammontare del requisito patrimoniale per tutti i rischi di prezzo non è inferiore all’8 % del requisito patrimoniale che sarebbe calcolato ai sensi del punto 14 bis dell’allegato I per tutte le posizioni comprese nella copertura per tutti i rischi di prezzo. In particolare sono colti adeguatamente i seguenti rischi: a) il rischio cumulativo derivante da molteplici inadempimenti, compreso l’ordine degli inadempimenti, in prodotti divisi in segmenti; b) il rischio di differenziali creditizi, compresi gli effetti gamma e gamma trasversali; c) la volatilità delle correlazioni implicite, compreso l’effetto trasversale fra differenziali e correlazioni; d) il rischio di base, comprendente: i) la base tra il differenziale di un indice e quelli dei singoli nomi che lo costituiscono, nonché ii) la base tra la correlazione implicita di un indice e quella dei portafogli su misura; e) la volatilità del tasso di recupero, legata alla propensione dei tassi di recupero a incidere sui prezzi dei segmenti; nonché f) nella misura in cui sono compresi nella misura del rischio globale, i vantaggi derivanti dalla copertura dinamica, il rischio di “slippage” della copertura e i costi potenziali di un riequilibrio di tale copertura. Ai fini del presente punto, un ente deve essere in possesso di dati di mercato sufficienti a garantire che esso rifletta pienamente i rischi notevoli di tali esposizioni nel suo metodo interno, in conformità dei criteri qui esposti, dimostri, mediante test retrospettivi o altri mezzi appropriati, che i rischi misurati possono spiegare adeguatamente la variazione storica dei prezzi di tali prodotti, e sia in grado di distinguere le posizioni per cui dispone dell’approvazione, ai fini della loro integrazione nel requisito patrimoniale conformemente al presente punto, dalle posizioni per cui non dispone di tale approvazione. Per quanto riguarda i portafogli soggetti al presente punto, l’ente applica periodicamente una serie di scenari di stress specifici prestabiliti. Tali scenari di stress esaminano gli effetti dello stress per i tassi di inadempimento, i tassi di recupero, i differenziali creditizi e le correlazioni su profitti e perdite dell’unità di negoziazione delle correlazioni. L’ente applica tali scenari di stress almeno una volta alla settimana e riferisce le risultanze almeno trimestralmente alle autorità competenti, ivi compresi i confronti con il requisito patrimoniale dell’ente ai sensi del presente punto. I casi in cui le prove di stress indicano un concreto deficit di questo requisito patrimoniale sono notificati tempestivamente alle autorità competenti. Sulla base dei risultati di tali prove di stress, le autorità competenti prendono in considerazione l’imposizione di un requisito patrimoniale supplementare rispetto al portafoglio di negoziazione delle correlazioni ai sensi dell’articolo 136, paragrafo 2, della direttiva 2006/48/CE. Un ente calcola il requisito patrimoniale per riflettere tutti i rischi di prezzo almeno una volta alla settimana.»; e) il punto 6 è sostituito dal seguente: «6. Gli enti che utilizzano modelli interni non riconosciuti a norma del punto 5 sono soggetti ad un coefficiente patrimoniale distinto per il rischio specifico calcolato in base all’allegato I.»; f) il punto 7 è sostituito dal seguente: «7. Ai fini del punto 10 ter, lettere a) e b) i valori risultanti dai calcoli dell’ente stesso sono rettificati mediante i fattori moltiplicativi (mc) e (ms). Tali fattori sono pari ad almeno 3.»; g) al punto 8, il primo comma è sostituito dal seguente: «Ai fini del punto 10 ter, lettere a) e b), i fattori moltiplicativi (mc) e (ms) sono aumentati di un fattore di maggiorazione compreso fra 0 e 1 secondo quanto indicato nella tabella 1 sulla base del numero degli scostamenti degli ultimi 250 giorni lavorativi evidenziati dai test retrospettivi dell’ente del valore a rischio di cui al punto 10. Le autorità competenti esigono che gli enti facciano un calcolo coerente degli scostamenti sulla base dei test retrospettivi effettuati sulle variazioni ipotetiche e reali del valore del portafoglio. Lo scostamento è costituito dalla variazione giornaliera del valore del portafoglio che superi la corrispondente misura giornaliera del valore a rischio generata dal modello dell’ente. Per determinare il fattore di maggiorazione occorre una valutazione, almeno trimestrale, del numero degli scostamenti, che è pari al numero di scostamenti più elevato sulla base delle variazioni ipotetiche e reali del valore del portafoglio.»; h) il punto 9 è soppresso; i) il punto 10 è così modificato: i) la lettera c) è sostituita dalla seguente: «c) periodo di detenzione equivalente a 10 giorni (gli enti possono utilizzare importi del valore a rischio calcolati secondo periodi di detenzione più brevi riparametrati sino a 10 giorni mediante, ad esempio, la radice quadrata del periodo di tempo. Un ente che applichi tale metodo ne giustifica periodicamente la fondatezza secondo modalità ritenute soddisfacenti dalle autorità competenti);» ii) la lettera e) è sostituita dalla seguente: «e) serie di dati aggiornate con frequenza mensile.»; j) sono inseriti i seguenti punti: «10bis. Inoltre, ogni ente calcola un “valore a rischio in condizioni di stress” basato su un valore a rischio del portafoglio corrente rapportato a 10 giorni, con un intervallo di confidenza unilaterale al 99o percentile, con parametri immessi nel modello del valore a rischio calibrati su dati storici per un periodo continuato di 12 mesi di notevole stress finanziario pertinente per il portafoglio dell’ente. La scelta dei dati storici è soggetta all’approvazione delle autorità competenti e a un riesame annuale da parte dell’ente. Il comitato delle autorità europee di vigilanza bancaria sorveglia la gamma di pratiche in questo settore e formula orientamenti per assicurarne la convergenza. Gli enti calcolano il valore a rischio in condizioni di stress almeno settimanalmente. 10ter. Ogni ente soddisfa, su base giornaliera, un requisito patrimoniale espresso come la somma delle lettere a) e b), e un ente che utilizza il proprio modello interno per calcolare il requisito patrimoniale per il rischio di posizione specifico soddisfa un requisito patrimoniale espresso come la somma delle lettere c) e d), secondo quanto segue: a) il valore più elevato tra: i) la sua misura del valore a rischio del giorno precedente calcolata conformemente al punto 10 (VaRt-1); e ii) la media delle misure del valore a rischio giornaliero conformemente al punto 10 in ognuno dei sessanta giorni operativi precedenti (VaRavg) moltiplicato per il fattore moltiplicativo (mc); b) il valore più elevato tra i) l’ultima misura disponibile del suo valore a rischio in condizioni di stress calcolata conformemente al punto 10 bis (sVaRt-1); e ii) la media delle misure del valore a rischio in condizioni di stress calcolata secondo le modalità e la frequenza specificate al punto 10 bis nei sessanta giorni operativi precedenti (sVaRavg) moltiplicato per il fattore moltiplicativo (ms); c) un requisito patrimoniale calcolato ai sensi dell’allegato I per i rischi di posizione delle posizioni inerenti a cartolarizzazione e dei derivati su crediti nth-to-default nel portafoglio di negoziazione, ad eccezione di quelli compresi nella copertura ai sensi del punto 5 terdecies; d) il valore più elevato tra la misura più recente e la misura media su 12 settimane dei rischi incrementali di inadempimento e di migrazione dell’ente, conformemente al punto 5 bis, e, se del caso, il valore più elevato tra la misura più recente e la misura media su 12 settimane di tutti i rischi di prezzo dell’ente ai sensi del punto 5 terdecies. 10quater. Gli enti effettuano inoltre prove di reverse stress.»; k) al punto 12, il primo comma è sostituito dal seguente: «12. Il modello di misurazione dei rischi deve tenere conto di un numero sufficiente di fattori di rischio, a seconda del livello di attività dell’ente nei rispettivi mercati. Quando un fattore di rischio è incorporato nel modello di tariffazione del rischio ma non nel modello di misurazione del rischio, l’ente è in grado di giustificare tale omissione secondo modalità ritenute soddisfacenti dalle autorità competenti. Inoltre, il modello di misurazione dei rischi riflette le non linearità delle opzioni e di altri prodotti, nonché il rischio di correlazione e il rischio di base. Quando si utilizzano variabili proxy per i fattori di rischio, queste devono dimostrare di possedere una buona accuratezza per la posizione effettivamente detenuta. Inoltre, ai singoli tipi di rischio si applica quanto segue:»;