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Per quanto riguarda la Slovacchia, questa recente valutazione ha rivelato che: a. I prezzi delle abitazioni hanno continuato a crescere in termini reali in Slovacchia nel corso degli ultimi cinque anni, Nonostante l’irrigidimento dei limiti al prestito/valore giuridicamente vincolanti, il tasso di crescita del prezzo delle abitazioni ha subito un’accelerazione dall’inizio del 2019. Nel corso della pandemia di COVID-19, gli aumenti dei prezzi hanno avuto un’ulteriore accelerazione e l’incremento annuale reale dei prezzi delle abitazioni ha raggiungimento quasi il 16 % nel secondo trimestre del 2021, il secondo livello più elevato nell’Unione. Inoltre, l’accessibilità delle abitazioni si è ridotta nel corso del tempo per effetto della crescita più veloce dei prezzi delle abitazioni rispetto al reddito delle famiglie. Secondo i parametri di sopravvalutazione sussiste un rischio crescente di sopravvalutazione del prezzo delle abitazioni. L’andamento dei prezzi è stato sostenuto da un’economia in una fase espansiva, bassi tassi di interesse, accresciuto risparmio delle famiglie e forte domanda delle famiglie di nuove abitazioni a fronte di una carenza di offerta. b. La crescita del credito ipotecario in Slovacchia è stata una delle più elevate nell’Unione negli ultimi tre anni, nonostante le misure politiche, e ha anche resistito allo shock generato dalla pandemia di COVID-19. Il mercato dei mutui ipotecari slovacco è caratterizzato da bassi tassi di interesse, una forte domanda di mutui ipotecari, amplificata da crescenti livelli di prezzi delle abitazioni, nonché da un’intensa concorrenza tra i prestatori. Inoltre, il settore bancario slovacco è uno di quelli maggiormente esposti verso le attività immobiliari in tutti i paesi SEE. c. L’indebitamento delle famiglie in Slovacchia è cresciuto nel corso degli ultimi due anni a causa dell’intensa attività di prestito. Dopo anni di aumenti a due cifre nelle consistenze del debito reale delle famiglie, il ritmo di crescita dell’indebitamento delle famiglie ha subito un rallentamento, stabilizzandosi attorno al 4 % nel 202. Nonostante tale rallentamento, che si è verificato anche grazie a misure di politica macroprudenziale (l’introduzione del limite debito/reddito e un inasprimento del limite servizio del debito/reddito), la crescita dell’indebitamento delle famiglie è ancora tra le più elevate nell’Unione e si è tradotta in un crescente rapporto debito pubblico/PIL. Mentre le famiglie hanno ridotto i loro consumi durante la pandemia di COVID-19, la loro domanda di prestiti per l’acquisto di abitazioni è rimasta elevata. Infatti, il rifinanziamento dei mutui ipotecari è recentemente aumentato ed è spesso associato ad una integrazione dell’originale importo nozionale del prestito. Un’altra vulnerabilità deriva dal fatto che la scadenza di una porzione significativa dei mutui supera l’età di pensionamento dei mutuatari. Entrambi questi sviluppi e sacche di vulnerabilità devono essere seguiti con attenzione in futuro. d. L’accumulo delle summenzionate vulnerabilità può essere anche attribuito a una serie di fattori strutturali quali il regime fiscale favorevole rispetto al mercato immobiliare così come le limitazioni nel funzionamento del mercato delle locazioni. e. Il CERS riconosce che in Slovacchia sono in essere diverse misure volte ad attenuare le attuali vulnerabilità relative agli immobili residenziali, tra cui, in particolare, una serie completa di misure basate sui mutuatari per fronteggiare adeguatamente i rischi sottostanti connessi ai mutui ipotecari e alle vulnerabilità dei mutuatari. Inoltre, il positivo coefficiente di riserva di capitale anticiclica è uno strumento adeguato per affrontare le vulnerabilità collegate alla crescita del credito molto rapida, che è stata generalizzata in tutti i settori, e per aumentare la resilienza del settore bancario. f. In un’ottica prospettica e tenendo in considerazione le prospettive di rischio di medio termine, l’attuale combinazione di politiche macroprudenziali è ritenuta essere adeguata e parzialmente sufficiente. Dato il continuo accumularsi di sacche di vulnerabilità, sarebbe opportuno perfezionare le esistenti misure basate sui mutuatari. Se l’accumulo di rischi ciclici continua o le vulnerabilità strutturali si intensificano, le autorità slovacche potrebbero considerare di ricostituire la riserva di capitale anticiclica o di introdurre una riserva di capitale a fronte del rischio sistemico settoriale per aumentare ulteriormente la resilienza rispetto ai rischi che sussistono nel settore degli immobili residenziali. In aggiunta, l’attivazione del fattore minimo di ponderazione del rischio per i rating interni basati sulle esposizioni per immobili residenziali in virtù dell’articolo 458 del Regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio (3) rappresenta altresì un’opzione che aumenterebbe la resilienza del settore bancario. Al di là delle misure macroprudenziali, prendere in considerazione aggiustamenti del regime fiscale favorevole in relazione agli immobili residenziali, nonché misure che migliorino il funzionamento del mercato delle locazioni potrebbe limitare le fonti di rischi sistemici relative al settore degli immobili residenziali slovacco.