ALLEGATO

«PARTE 12

Statistiche sulle emissioni di titoli

Sezione 1: Introduzione

Le statistiche relative alle emissioni di titoli per l'area dell'euro forniscono due degli aggregati principali:

— l'insieme delle emissioni effettuate, in qualsiasi valuta, da residenti dell'area dell'euro, e

— l'insieme delle emissioni effettuate in euro in tutto il mondo, sia a livello nazionale sia internazionale.

Una distinzione principale deve essere effettuata sulla base della residenza dell'emittente laddove le BCN dell'Eurosistema coprono collettivamente tutte le emissioni da parte dei residenti dell'area dell'euro (1). La Banca per i regolamenti internazionali (BRI) segnala le emissioni da parte del “resto del mondo” (RdM), facendo riferimento a tutti i residenti non appartenenti all'area dell'euro (ivi comprese le organizzazioni internazionali non residenti nell'area dell'euro).

Il prospetto qui di seguito sintetizza gli obblighi di segnalazione.

Emissioni di titoli Da parte di residenti dell'area dell'euro (ogni BCN segnalante sui residenti nazionali) Da parte dei residenti del RdM (BRI/BCN) Stati membri non appartenenti all'area dell'euro Altri paesi In euro/denominazioni nazionali Blocco A Blocco B In altre valute (2) Blocco C Blocco D non richiesto

Sezione 2: Obblighi di segnalazione

Tabella 1

Blocco A modulo di segnalazione per le BCN

EMITTENTI RESIDENTI NAZIONALI//EURO/DENOMINAZIONI NAZIONALI Consistenze Emissioni lorde Rimborsi Emissioni nette (4) A1 A2 A3 A4 1. TITOLI DI DEBITO A BREVE TERMINE (3) Totale S1 S68 S135 S202 BCE/BCN S2 S69 S136 S203 IFM diverse dalle banche centrali S3 S70 S137 S204 AIF S4 S71 S138 S205 di cui SV S5 S72 S139 S206 Ausiliari finanziari S6 S73 S140 S207 Istituzioni finanziarie captive S7 S74 S141 S208 Imprese di assicurazione e fondi pensione S8 S75 S142 S209 Società non finanziarie S9 S76 S143 S210 Amministrazioni centrali S10 S77 S144 S211 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S11 S78 S145 S212 Enti di previdenza e assistenza sociale S12 S79 S146 S213 2. TITOLI DI DEBITO A LUNGO TERMINE (3) Totale S13 S80 S147 S214 BCE/BCN S14 S81 S148 S215 IFM diverse dalle banche centrali S15 S82 S149 S216 AIF S16 S83 S150 S217 di cui SV S17 S84 S151 S218 Ausiliari finanziari S18 S85 S152 S219 Istituzioni finanziarie captive S19 S86 S153 S220 Imprese di assicurazione e fondi pensione S20 S87 S154 S221 Società non finanziarie S21 S88 S155 S222 Amministrazioni centrali S22 S89 S156 S223 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S23 S90 S157 S224 Enti di previdenza e assistenza sociale S24 S91 S158 S225 2.1. di cui emissioni a tasso fisso: Totale S25 S92 S159 S226 BCE/BCN S26 S93 S160 S227 IFM diverse dalle banche centrali S27 S94 S161 S228 AIF S28 S95 S162 S229 di cui SV S29 S96 S163 S230 Ausiliari finanziari S30 S97 S164 S231 Istituzioni finanziarie captive S31 S98 S165 S232 Imprese di assicurazione e fondi pensione S32 S99 S166 S233 Società non finanziarie S33 S100 S167 S234 Amministrazioni centrali S34 S101 S168 S235 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S35 S102 S169 S236 Enti di previdenza e assistenza sociale S36 S103 S170 S237 2.2. di cui emissioni a tasso variabile: Totale S37 S104 S171 S238 BCE/BCN S38 S105 S172 S239 IFM diverse dalle banche centrali S39 S106 S173 S240 AIF S40 S107 S174 S241 di cui SV S41 S108 S175 S242 Ausiliari finanziari S42 S109 S176 S243 Istituzioni finanziarie captive S43 S110 S177 S244 Imprese di assicurazione e fondi pensione S44 S111 S178 S245 Società non finanziarie S45 S112 S179 S246 Amministrazioni centrali S46 S113 S180 S247 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S47 S114 S181 S248 Enti di previdenza e assistenza sociale S48 S115 S182 S249 2.3. di cui obbligazioni prive di cedola: Totale S49 S116 S183 S250 BCE/BCN S50 S117 S184 S251 IFM diverse dalle banche centrali S51 S118 S185 S252 AIF S52 S119 S186 S253 di cui SV S53 S120 S187 S254 Ausiliari finanziari S54 S121 S188 S255 Istituzioni finanziarie captive S55 S122 S189 S256 Imprese di assicurazione e fondi pensione S56 S123 S190 S257 Società non finanziarie S57 S124 S191 S258 Amministrazioni centrali S58 S125 S192 S259 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S59 S126 S193 S260 Enti di previdenza e assistenza sociale S60 S127 S194 S261 3. AZIONI QUOTATE (5) Totale S61 S128 S195 S262 BCE/BCN S62 S129 S196 S263 IFM diverse dalle banche centrali S63 S130 S197 S264 AIF S64 S131 S198 S265 Ausiliari finanziari S65 S132 S199 S266 Imprese di assicurazione e fondi pensione S66 S133 S200 S267 Società non finanziarie S67 S134 S201 S268





Tabella 2

Blocco C modulo di segnalazione per le BCN

EMITTENTI RESIDENTI NAZIONALI/ALTRE VALUTE Consistenze Emissioni lorde Rimborsi Emissioni nette C1 C2 C3 C4 4. TITOLI DI DEBITO A BREVE TERMINE Totale S269 S335 S401 S467 BCE/BCN S270 S336 S402 S468 IFM diverse dalle banche centrali S271 S337 S403 S469 AIF S272 S338 S404 S470 di cui SV S273 S339 S405 S471 Ausiliari finanziari S274 S340 S406 S472 Istituzioni finanziarie captive S275 S341 S407 S473 Imprese di assicurazione e fondi pensione S276 S342 S408 S474 Società non finanziarie S277 S343 S409 S475 Amministrazioni centrali S278 S344 S410 S476 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S279 S345 S411 S477 Enti di previdenza e assistenza sociale S280 S346 S412 S478 5. TITOLI DI DEBITO A LUNGO TERMINE Totale S281 S347 S413 S479 BCE/BCN S282 S348 S414 S480 IFM diverse dalle banche centrali S283 S349 S415 S481 AIF S284 S350 S416 S482 di cui SV S285 S351 S417 S483 Ausiliari finanziari S286 S352 S418 S484 Istituzioni finanziarie captive S287 S353 S419 S485 Imprese di assicurazione e fondi pensione S288 S354 S420 S486 Società non finanziarie S289 S355 S421 S487 Amministrazioni centrali S290 S356 S422 S488 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S291 S357 S423 S489 Enti di previdenza e assistenza sociale S292 S358 S424 S490 5.1. di cui emissioni a tasso fisso: Totale S293 S359 S425 S491 BCE/BCN S294 S360 S426 S492 IFM diverse dalle banche centrali S295 S361 S427 S493 AIF S296 S362 S428 S494 di cui SV S297 S363 S429 S495 Ausiliari finanziari S298 S364 S430 S496 Istituzioni finanziarie captive S299 S365 S431 S497 Imprese di assicurazione e fondi pensione S300 S366 S432 S498 Società non finanziarie S301 S367 S433 S499 Amministrazioni centrali S302 S368 S434 S500 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S303 S369 S435 S501 Enti di previdenza e assistenza sociale S304 S370 S436 S502 5.2. di cui emissioni a tasso variabile: Totale S305 S371 S437 S503 BCE/BCN S306 S372 S438 S504 IFM diverse dalle banche centrali S307 S373 S439 S505 AIF S308 S374 S440 S506 di cui SV S309 S375 S441 S507 Ausiliari finanziari S310 S376 S442 S508 Istituzioni finanziarie captive S311 S377 S443 S509 Imprese di assicurazione e fondi pensione S312 S378 S444 S510 Società non finanziarie S313 S379 S445 S511 Amministrazioni centrali S314 S380 S446 S512 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S315 S381 S447 S513 Enti di previdenza e assistenza sociale S316 S382 S448 S514 5.3. di cui obbligazioni prive di cedola: Totale S317 S383 S449 S515 BCE/BCN S318 S384 S450 S516 IFM diverse dalle banche centrali S319 S385 S451 S517 AIF S320 S386 S452 S518 Of which FVC S321 S387 S453 S519 Financial auxiliaries S322 S388 S454 S520 Captive financial institutions S323 S389 S455 S521 Imprese di assicurazione e fondi pensione S324 S390 S456 S522 Società non finanziarie S325 S391 S457 S523 Amministrazioni centrali S326 S392 S458 S524 Amm.ni di Stati federati e amm.ni locali S327 S393 S459 S525 Enti di previdenza e assistenza sociale S328 S394 S460 S526 6. AZIONI QUOTATE Totale S329 S395 S461 S527 IFM diverse dalle banche centrali S330 S396 S462 S528 AIF S331 S397 S463 S529 Ausiliari finanziari S332 S398 S464 S530 Imprese di assicurazione e fondi pensione S333 S399 S465 S531 Società non finanziarie S334 S400 S466 S532





Tabella 3

Blocco A voci per memoria modulo di segnalazione per le BCN

EMITTENTI RESIDENTI NAZIONALI//EURO/DENOMINAZIONI NAZIONALI Consistenze Emissioni lorde Rimborsi Emissioni nette A1 A2 A3 A4 6. AZIONI QUOTATE Istituzioni finanziarie captive S533 S544 S555 S566 7. AZIONI NON QUOTATE Totale S534 S545 S556 S567 IFM diverse dalle banche centrali S535 S546 S557 S568 AIF S536 S547 S558 S569 Imprese di assicurazione e fondi pensione S537 S548 S559 S570 Società non finanziarie S538 S549 S560 S571 8. ALTRE PARTECIPAZIONI Totale S539 S550 S561 S572 IFM diverse dalle banche centrali S540 S551 S562 S573 AIF S541 S552 S563 S574 Imprese di assicurazione e fondi pensione S542 S553 S564 S575 Società non finanziarie S543 S554 S565 S576

1. Residenza dell'emittente

Le emissioni effettuate da società controllate di proprietà di non residenti del paese segnalante, operanti nel territorio economico di tale paese, devono essere classificate come emissioni effettuate da unità residenti del paese segnalante.

Sono parimenti considerate emissioni di unità residenti le emissioni effettuate dalle sedi centrali di unità situate nel territorio economico del paese segnalante e che operano a livello internazionale. Le emissioni effettuate da sedi centrali o da società controllate situate fuori del territorio economico del paese segnalante, benché di proprietà di residenti di tale paese, devono essere considerate emissioni effettuate da non residenti. Per esempio, le emissioni effettuate dalla Volkswagen Brasile sono considerate come effettuate da unità residenti in Brasile e non nel territorio del paese segnalante. In assenza di una dimensione fisica di un'impresa, la sua residenza è determinata con riferimento al territorio economico in cui vige l'ordinamento giuridico in base al quale l'impresa è costituita in società o registrata (6).

Onde evitare un doppio conteggio o lacune, la segnalazione delle emissioni effettuate da società a destinazione specifica (SDS, special purpose entities) deve avvenire bilateralmente, tra i soggetti segnalanti interessati. Non la BRI ma le BCN devono segnalare le emissioni effettuate da società a destinazione specifica (SDS) che soddisfano i criteri di residenza del SEC 2010 e che sono classificate come residenti dell'area dell'euro.

2. Disaggregazione settoriale degli emittenti

Le emissioni devono essere classificate in base al settore che contrae la passività per i titoli emessi. La classificazione settoriale prevede i seguenti dodici tipi di emittenti:

— BCE/BCN,

— Altre IFM,

— AIF,

— di cui società veicolo finanziarie coinvolte in operazioni di cartolarizzazione,

— ausiliari finanziari,

— istituzioni finanziarie captive,

— imprese di assicurazione e fondi pensione (7),

— società non finanziarie,

— amministrazioni centrali,

— amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali,

— enti di previdenza e assistenza sociale,

— istituzioni internazionali.

I titoli emessi tramite società a destinazione specifica (SDS), in cui la passività relativa all'emissione è contratta in ultima istanza non dalla SDS ma dalla società madre, devono essere attribuiti a quest'ultima e non alla SDS. Per esempio, le emissioni della SDS “AJAX Electronics”, società non finanziaria situata nel paese dell'area dell'euro “paese A”, dovrebbero essere attribuiti al settore delle società non finanziarie e segnalate dal paese A. La SDS e la società madre devono tuttavia essere residenti nello stesso paese. Pertanto, se la società madre non è un residente del paese segnalante, la SDS deve essere considerata un'unità residente fittizia di tale paese e il settore di emissione deve essere allineato con la funzione economica della SDS. Per esempio, se la “ACME Motors” fosse una società non finanziaria che produce automobili residente in Giappone e la “ACME Motor Finance” fosse una società controllata residente nel paese dell'area dell'euro “paese B”, le emissioni di ACME Motor Finance dovrebbero essere attribuite al settore delle istituzioni finanziarie captive del paese B, poiché la società madre ACME Motors non è residente nello stesso paese. Unica eccezione è l'ipotesi di SDS possedute da amministrazioni pubbliche, nel qual caso il titolo è registrato come emesso dall'amministrazione pubblica del paese dell'entità madre. (8)

Una società pubblica che viene privatizzata mediante emissione di azioni quotate deve essere assegnata al settore delle società non finanziarie. Analogamente, un ente creditizio (EC) pubblico che viene privatizzato deve essere assegnato al settore delle IFM diverse dalle banche centrali. Le emissioni da parte di famiglie o istituzioni senza scopo di lucro al servizio delle famiglie devono essere classificate nel settore delle società non finanziarie.

3. Scadenza delle emissioni

Titoli di debito a breve termine si definiscono i titoli con scadenza originaria pari o inferiore a un anno, anche se emessi nell'ambito di programmi di finanziamento a più lungo termine.

Titoli di debito a lungo termine si definiscono i titoli con scadenza originaria superiore a un anno. Sono classificate a lungo termine le emissioni con scadenze non fisse, se all'ultima di tali scadenze manca più di un anno, e quelle con scadenza indefinita.

Non è necessario considerare la fascia di scadenza a due anni, come nelle statistiche sui dati di bilancio delle IFM.

4. Classificazione dei titoli di debito a lungo termine in base al tasso di interesse

I titoli di debito a lungo termine si dividono in:

Titoli di debito a tasso fisso, ossia titoli di debito che sono emessi e rimborsati alla pari e titoli di debito emessi sotto la pari o rimborsati con un premio rispetto al loro valore nominale.

Titoli di debito a tasso variabile, ossia titoli di debito in cui la cedola e/o il capitale principale sono correlati ad un indice generale di prezzi per beni o servizi (come l'indice dei prezzi al consumo), ad un tasso di interesse, o al prezzo di un'attività che risulti in una cedola nominale variabile per tutta la durata dell'emissione. Ai fini delle statistiche sulle emissioni di titoli, i titoli di debito a tasso misto sono classificati come titoli di debito a tasso variabile (9).

Obbligazioni zero coupon emesse sotto la pari, ossia strumenti che non prevedono pagamenti di interessi e sono emesse con un considerevole sconto rispetto al valore nominale. La maggior parte dello sconto rappresenta l'equivalente degli interessi maturati nel periodo di durata dell'obbligazione.

5. Classificazione delle emissioni

L'analisi delle emissioni avviene con riferimento a due ampi raggruppamenti: a) titoli di debito (10), e b) azioni quotate (11). I titoli emessi attraverso collocamenti privati sono inclusi nella misura del possibile. I titoli del mercato monetario sono inclusi in maniera indistinta come parte dei titoli di debito. Azioni non quotate (12) e altre partecipazioni (13) possono essere segnalate su base volontaria come due voci per memoria separate. Le quote/partecipazioni emesse da fondi comuni monetari e altri fondi di investimento sono escluse.

Il seguente è un elenco non esaustivo di strumenti compresi nelle statistiche sulle emissioni di titoli:

a) Titoli di debito i) Titoli di debito a breve termine Sono inclusi quanto meno i seguenti strumenti. — Buoni del Tesoro e altri titoli a breve termine emessi dalle amministrazioni pubbliche. — Titoli negoziabili a breve termine emessi da società finanziarie e non finanziarie. Una varietà di termini sono utilizzati per tali titoli, inclusi: carta commerciale, cambiali commerciali, pagherò cambiari, tratte, vaglia cambiari e certificati di deposito. — Titoli a breve termine emessi nell'ambito di un programma di emissione di titoli sottoscritti a lungo termine. — Accettazioni bancarie. ii) Titoli di debito a lungo termine Sono inclusi quanto meno i seguenti strumenti, a titolo di esempio. — Titoli al portatore. — Obbligazioni subordinate. — Titoli con scadenze opzionali, l'ultima delle quali è superiore ad un anno: — Titoli senza data di scadenza o perpetui. — Titoli a tasso variabile. — Titoli convertibili. — Obbligazioni garantite. — Titoli indicizzati, il cui valore è correlato a un indice dei prezzi, al prezzo di un bene o a un indice del tasso di cambio. — Obbligazioni fortemente scontate (deep-discounted bonds), che presentano pagamenti di cedola esigui e sono emessi con uno sconto rispetto al valore facciale. — Obbligazioni zero coupon. — Euro obbligazioni. — Obbligazioni globali. — Obbligazioni emesse privatamente. — Titoli derivanti dalla conversione di prestiti. — Prestiti divenuti negoziabili di fatto. — Obbligazioni e capitale di prestito convertibili in azioni, siano esse della società emittente o di altra società, fintanto che non sono convertiti. Laddove separabile dall'obbligazione sottostante, è esclusa l'opzione della conversione, che è considerata essere un derivato finanziario. — Azioni e titoli che danno diritto a un reddito fisso ma non prevedono la partecipazione alla distribuzione del valore residuo di una società in caso di liquidazione, comprese le azioni privilegiate, nella misura in cui non è prevista la distribuzione del valore residuo di liquidazione. — Attività finanziarie emesse nell'ambito di operazioni di cartolarizzazione di prestiti, di crediti ipotecari, di debiti inerenti all'utilizzo di carte di credito, di conti attivi e di altre attività. I seguenti strumenti sono esclusi: — operazioni in titoli facenti parte di operazioni di pronti contro termine, — emissioni di titoli non negoziabili, — prestiti non negoziabili.

b) Azioni quotate Le azioni quotate comprendono i seguenti strumenti. — Quote di capitale emesse da società per azioni. — Quote rimborsate in società per azioni. — Quote di dividendi emesse da società per azioni. — Azioni privilegiate che prevedono la partecipazione alla distribuzione del valore residuo in sede di liquidazione di una società. Tali azioni possono essere quotate o meno in una borsa riconosciuta. — Collocamenti di emissioni fra investitori privati, laddove possibile. Se una società è privatizzata e il governo conserva parte delle azioni mentre la restante parte è quotata su un mercato regolamentato, l'intero valore del capitale della società è registrato come consistenze delle azioni quotate, dato che, almeno in via potenziale, tutte le azioni della società possono essere scambiate in qualsiasi momento al valore di mercato. Lo stesso principio si applica nell'ipotesi in cui parte delle azioni sia venduta a grandi investitori e solo la parte residua, ossia il flottante libero, sia negoziata in borsa. Le azioni quotate non comprendono: — azioni offerte in vendita ma non sottoscritte in sede di emissione, — obbligazioni e capitale di prestito convertibili in azioni, che rientrano nella categoria una volta convertite in azioni, — le quote sottoscritte dagli accomandatari nelle società in accomandita, — partecipazioni delle amministrazioni pubbliche al capitale delle organizzazioni internazionali aventi la forma giuridica di società per azioni, — emissioni di azioni gratuite solo al momento dell'emissione e le emissioni frazionate. Le azioni gratuite e quelle frazionate sono tuttavia incluse in modo indifferenziato nella consistenza totale delle azioni quotate.

6. Valuta di emissione

Le obbligazioni a duplice denominazione devono essere classificate in base alla valuta di denominazione dell'obbligazione. Le obbligazioni a duplice denominazione sono definite come obbligazioni per le quali il rimborso o il pagamento della cedola è previsto che avvenga in valuta diversa da quella di denominazione dell'obbligazione. Nel caso in cui un'obbligazione globale sia emessa in più di una valuta, ogni frazione è segnalata come un'emissione distinta, in base alla valuta di emissione. Nel caso di emissioni denominate in due valute, ad esempio il 70 % in euro e il 30 % in dollaro statunitense, le componenti pertinenti dell'emissione devono essere segnalate distintamente laddove possibile in base alla valuta in cui sono denominate. Di conseguenza, nell'esempio qui fornito, il 70 % dell'emissione deve essere segnalato come emissioni in euro/denominazioni nazionali (14) e il 30 % come emissioni in altre valute. Laddove non sia possibile segnalare separatamente le componenti di un'emissione, l'effettiva disaggregazione effettuata dal paese segnalante deve essere indicata nelle note esplicative nazionali.

7. Momento di registrazione dell'emissione

Un'emissione si ritiene avvenuta quando l'emittente riceve il pagamento, non quando il consorzio di sottoscrittori assume l'impegno.

8. Riconciliazione di consistenze e flussi

Le BCN devono trasmettere informazioni sulle consistenze, sulle emissioni lorde, sui rimborsi e sulle emissioni nette di titoli di debito a breve e lungo termine, nonché su azioni quotate.

Il prospetto qui di seguito illustra il rapporto tra consistenze e flussi (ossia emissioni lorde, rimborsi ed emissioni nette). Di fatto, il rapporto è più complesso di quello raffigurato a causa delle variazioni dei prezzi e delle parità di cambio, del reinvestimento degli interessi (maturati), di riclassificazioni, revisioni e altri aggiustamenti.

i) Consistenze alla fine del periodo di segnalazione ≈ Consistenze alla fine del periodo di segnalazione precedente + Emissioni lorde durante il periodo di segnalazione – Rimborsi durante il periodo di segnalazione + Riclassificazioni e altre variazioni ii) Consistenze alla fine del periodo di segnalazione ≈ Consistenze alla fine del periodo di segnalazione precedente + Emissioni nette durante il periodo di segnalazione + Riclassificazioni e altre variazioni

a) Emissioni lorde

Le emissioni lorde durante il periodo di segnalazione devono comprendere tutte le operazioni di emissione di titoli di debito e di azioni quotate nelle quali l'emittente vende titoli a pronti di nuova costituzione. La categoria riguarda la regolare creazione di nuovi strumenti. L'emissione si considera effettuata nel momento in cui avviene il pagamento; la registrazione delle emissioni deve pertanto rispecchiare il più possibile i tempi di pagamento.

Per le azioni quotate, le emissioni lorde comprendono le azioni di nuova emissione che sono emesse per corrispettivo da società che si quotano in borsa per la prima volta, quelle di società di nuova costituzione, o di società private che si trasformano in pubbliche. Le emissioni lorde comprendono anche le azioni di nuova emissione che sono emesse per corrispettivo durante la privatizzazione di società pubbliche nel momento in cui le loro azioni sono quotate in una borsa valori. Devono essere escluse invece le emissioni di azioni gratuite (15). Le emissioni lorde non devono essere segnalate nel caso in cui una società viene quotata in borsa ma non vi è aumento di nuovo capitale.

Le emissioni lorde e i rimborsi segnalati non comprendono lo scambio o il trasferimento di titoli esistenti in sede di acquisizioni e fusioni di società (16), ad eccezione di nuovi strumenti che siano creati ed emessi dietro corrispettivo da un'entità residente nell'area dell'euro.

Le emissioni di titoli che in seguito possono essere convertiti in altri strumenti devono essere registrate come emissioni dei titoli della categoria originaria; al momento della conversione, essi devono essere registrati come rimborsati con un identico ammontare e poi registrati come emissione lorda in una nuova categoria (17).

b) Rimborsi

Per rimborsi durante il periodo di segnalazione si intendono tutte le operazioni di riacquisto, da parte dell'emittente, dei titoli di debito e delle azioni quotate, per le quali l'investitore riceve un corrispettivo a pronti. Rientrano inoltre nei rimborsi la regolare cancellazione degli strumenti e il rimborso dei titoli di debito alla rispettiva data di scadenza o in via anticipata. Il riacquisto di azioni proprie rientra nei rimborsi se la società in questione o riacquista tutte le proprie azioni per contanti prima della modifica della sua forma giuridica, o riacquista parte delle proprie azioni e successivamente le annulla, dando luogo ad una riduzione di capitale. Queste operazioni non sono considerate come rientranti nei rimborsi se costituiscono un investimento in azioni proprie da parte di una società (18).

I rimborsi non devono essere segnalati in caso di unica cancellazione dal listino di una borsa valori.

c) Emissioni nette

Per emissioni nette si intende la differenza tra il totale delle emissioni lorde e tutti i rimborsi avvenuti durante il periodo di segnalazione.

Le consistenze delle azioni quotate devono riguardare il valore di mercato di tutte le azioni quotate delle entità residenti. Le consistenze delle azioni quotate segnalate da un paese dell'area dell'euro possono quindi aumentare o diminuire in seguito al trasferimento di un'entità quotata. Questo si applica anche in caso di una acquisizione o fusione in cui nessuno strumento è creato ed emesso in contanti e/o rimborsato in contanti e cancellato. Per evitare il doppio o mancato conteggio per i titoli di debito e per le azioni quotate in caso di trasferimento di un emittente in un altro paese di residenza, le BCN interessate devono coordinare bilateralmente il periodo di segnalazione dell'evento.

9. Valutazione

La valutazione di un'emissione di titoli consta di una componente di prezzo e, laddove un'emissione sia denominata in una valuta diversa da quella di segnalazione, di una componente relativa al tasso di cambio.

Le BCN devono segnalare i titoli di debito a breve termine al valore facciale (19) e le azioni quotate al valore di mercato. Nel caso dei titoli di debito a lungo termine metodi distinti possono essere usati per la valutazione in base al tipo di tasso di interesse, cosicché al totale potrebbe applicarsi una valutazione mista. Le emissioni di titoli a tasso fisso e a tasso variabile, ad esempio, sono solitamente valutate al valore facciale, mentre le obbligazioni prive di cedole sono valutate al valore nominale. L'ammontare delle obbligazioni prive di cedole è generalmente esiguo, ed è per questo che nella lista dei codici non è previsto un valore per la valutazione di tipo misto; l'importo totale dei titoli di debito a lungo termine è segnalato al valore facciale. Nei casi in cui il fenomeno sia di entità rilevante, si utilizza il valore “Z” per “non specificato”. In genere, nelle situazioni in cui avviene una valutazione mista, la BCN fornisce dettagli a livello degli attributi secondo gli attributi nell'allegato III.

a) Valutazione del prezzo Le consistenze e i flussi di azioni quotate devono essere segnalati al valore di mercato. Un'eccezione alla registrazione di consistenze e flussi dei titoli di debito al valore facciale è prevista per i deep discounted bond e le obbligazioni prive di cedola, per le quali le consistenze e le emissioni lorde sono registrate al valore nominale, ossia il prezzo scontato al momento dell'emissione più l'interesse maturato e i rimborsi al valore facciale alla scadenza. Il valore nominale delle consistenze delle obbligazioni prive di cedola può essere calcolato come evidenziato di seguito. dove A = valore nominale = importo effettivamente pagato e interessi maturati E = prezzo scontato al momento dell'emissione (importo pagato al momento dell'emissione) P = valore facciale (ripagato alla fine della scadenza) T = periodo dalla data di emissione alla scadenza (in giorni) t = periodo trascorso dalla data di emissione (in giorni) Ci potrebbero essere talune differenze tra i paesi in materia di procedure di valutazione del prezzo. La valutazione del prezzo prevista dal SEC 2010 in base alla quale, per i titoli di debito e le azioni, i flussi sono registrati al valore di transazione e le consistenze al valore di mercato, non si applica in questo contesto. Nel caso dei deep discounted bond e delle obbligazioni prive di cedola, le BCN segnalanti devono calcolare, laddove possibile, gli interessi maturati.

b) Valuta di segnalazione e valutazione del tasso di cambio Le BCN devono segnalare alla BCE tutti i dati espressi in euro, comprese le serie storiche. Per la conversione in euro dei titoli emessi da residenti nazionali in altre valute (blocco C) (20), le BCN devono seguire il più possibile i principi di valutazione del tasso di cambio basati sul SEC 2010 (21), come di seguito riportato. i) Le consistenze devono essere convertite in euro/denominazioni nazionali al tasso di cambio medio di mercato vigente alla fine del periodo di segnalazione, ossia alla chiusura degli uffici dell'ultimo giorno lavorativo del periodo di segnalazione. ii) Le emissioni lorde e i rimborsi devono essere convertiti in euro/denominazioni nazionali al tasso di cambio medio di mercato vigente alla data di pagamento. Qualora non sia possibile individuare l'esatto tasso di cambio da applicare per la conversione, si deve utilizzare quello vigente alla data più prossima a quella di pagamento.

10. Coerenza concettuale

Le statistiche in materia di emissioni di titoli e quelle relative ai dati di bilancio delle IFM sono tra loro collegate per quanto concerne le emissioni di strumenti negoziabili da parte delle IFM. Esiste coerenza concettuale circa gli strumenti segnalati e le IFM che li emettono, così come in relazione alla classificazione degli strumenti per fascia di scadenza e alla disaggregazione per valuta. Vi sono differenze nei principi di valutazione, in relazione ai titoli di debito, perché le statistiche relative alle emissioni di titoli utilizzano il valore facciale mentre quelle relative ai dati di bilancio delle IFM utilizzano il valore di mercato. Ma a parte le differenze di valutazione, e la compensazione delle proprie disponibilità in titoli sul bilancio delle IFM per ciascun paese, la consistenza dei titoli emessi dalle IFM e segnalati ai fini delle statistiche sulle emissioni di titoli corrisponde alla voce 11 (“titoli di debito emessi”) del bilancio delle IFM, sezione del passivo. I titoli di debito a breve termine, come definiti ai fini delle statistiche sulle emissioni di titoli, corrispondono ai titoli di debito emessi con scadenza fino a un anno. I titoli di debito a lungo termine, come definiti ai fini delle statistiche sulle emissioni di titoli, sono pari ai titoli di debito emessi con scadenza oltre un anno e fino a due anni più i titoli di debito emessi con scadenza oltre due anni.

Le BCN devono verificare la copertura delle statistiche sulle emissioni di titoli e quelle relative alle voci di bilancio delle IFM, e segnalare alla BCE eventuali discrepanze concettuali. Sono tre i controlli di coerenza eseguiti sui titoli emessi: a) da BCN in euro/denominazioni nazionali; e b) da IFM diverse dalla banche centrali in euro/denominazioni nazionali; e c) da IFM diverse dalla banche centrali in altre valute. Discrepanze concettuali potrebbero emergere, considerato che le statistiche sulle emissioni di titoli e quelle sul bilancio delle IFM sono ricavate da sistemi di segnalazione nazionali destinati a fini diversi.

11. Dati da fornire

Ogni paese è tenuto a fornire dati statistici per ogni serie temporale di pertinenza. Se una particolare voce non è pertinente per un determinato paese, le BCN devono informare tempestivamente la BCE per iscritto fornendo le relative spiegazioni. Se il fenomeno da segnalare non esiste, le BCN possono essere temporaneamente esentate dalla segnalazione di una serie temporale. Le BCN devono informare anche di tale eventualità e di altre variazioni rispetto al sistema di segnalazione descritto nell'allegato III. Esse devono informare la BCE anche quando sono inviate revisioni di dati, con le relative spiegazioni circa la loro natura.

Sezione 3: Note esplicative nazionali

Ogni BCN deve presentare una relazione in cui descrive i dati forniti in questo contesto. La relazione deve vertere sugli argomenti sotto descritti e ricalcare il più possibile il formato proposto. Le BCN devono fornire informazioni supplementari sui casi in cui i dati segnalati non sono conformi al presente indirizzo o non sono stati forniti, e sui motivi di tale evenienza. La relazione non deve essere presentata posteriormente rispetto alla segnalazione dei dati.

1. Fonti dei dati/sistema di raccolta dei dati: si devono fornire particolari circa le fonti utilizzate per la compilazione delle statistiche relative alle emissioni di titoli: fonti amministrative per le emissioni di amministrazioni pubbliche, segnalazioni dirette delle IFM e altre istituzioni, giornali, fornitori di dati quali la International Financial Review ecc. Le BCN devono indicare se i dati sono raccolti e memorizzati per ogni singola emissione, e i criteri utilizzati. In alternativa, le BCN devono indicare se i dati sono raccolti e memorizzati senza fare distinzione tra emissioni, sotto forma di ammontari emessi da singoli emittenti nel corso del periodo di segnalazione, come nel caso dei sistemi di raccolta diretta. Nella segnalazione diretta, le BCN devono fornire informazioni sui criteri adottati per individuare il soggetto segnalante e i dati da fornire.

2. Procedure di compilazione: deve essere fornita una descrizione succinta del metodo utilizzato per la compilazione dei dati, ad esempio sotto forma di dati aggregati delle singole emissioni, o sulla presentazione delle serie temporali esistenti, pubblicate o no.

3. Residenza dell'emittente: le BCN devono specificare se è possibile applicare integralmente, nella classificazione delle emissioni, la definizione di residenza del SEC 2010 (e del FMI) e, ove ciò non sia possibile o solo in parte possibile, le BCN devono fornire delucidazioni esaurienti sui criteri effettivamente utilizzati.

4. Disaggregazione settoriale degli emittenti: le BCN devono indicare scostamenti dalla classificazione degli emittenti quale figurante nella disaggregazione settoriale definita nella sezione 2 punto 2. Le note devono spiegare gli scostamenti individuati nonché eventuali casi dubbi.

5. Valuta di emissione: qualora non sia possibile individuare separatamente le valute di un'emissione, le BCN devono spiegare gli scostamenti rispetto alle normative. Inoltre, le BCN che non sono in grado di fare distinzione tra emissioni in valuta locale, in altre denominazioni nazionali dell'euro e in altre valute, devono indicare in che modo le singole emissioni sono state classificate, nonché l'ammontare totale delle emissioni che non sono state correttamente classificate, onde illustrare l'entità della distorsione.

6. Classificazione delle emissioni: le BCN devono fornire informazioni complete sulla tipologia di titoli oggetto dei dati nazionali, comprese le relative condizioni nazionali di emissione. Se è noto che la copertura è parziale, le BCN devono spiegare le lacune esistenti. In particolare, le BCN devono fornire le informazioni elencate di seguito.

— Collocamenti privati: le BCN devono indicare se sono o meno inseriti nei dati segnalati.

— Accettazioni bancarie: se sono negoziabili e inserite nei dati segnalati, tra i titoli di debito a breve termine, la BCN segnalante deve specificare, nelle note esplicative nazionali, le procedure nazionali per la registrazione di questi strumenti e la loro natura.

— Azioni quotate: le BCN devono indicare se i dati segnalati comprendono azioni o altre partecipazioni non quotate, con una stima dell'ammontare di azioni e/o altre partecipazioni non quotate per illustrare l'entità della distorsione. Le BCN devono indicare, nelle note esplicative nazionali, eventuali lacune note nella copertura delle azioni quotate.

7. Analisi dei titoli di debito a lungo termine sotto il profilo della tipologia degli strumenti: se la somma di obbligazioni a tasso fisso, obbligazioni a tasso variabile e obbligazioni prive di cedole non corrisponde al totale dei titoli di debito a lungo termine, le BCN devono indicare la tipologia e l'ammontare dei titoli a lungo termine per i quali tale disaggregazione non è disponibile.

8. Scadenza delle emissioni: se non si può seguire una rigorosa applicazione delle definizioni di titolo di debito a breve e a lungo termine, le BCN devono indicare dove sono gli scostamenti rispetto alla norma.

9. Rimborsi: le BCN devono specificare in che modo hanno raccolto le informazioni relative ai rimborsi e se si tratta di segnalazioni dirette o se sono calcolate per differenza.

10. Valutazione del prezzo: le BCN devono indicare in modo dettagliato, nelle note esplicative nazionali, il metodo utilizzato per valutare a) titoli di debito a breve termine; b) titoli di debito a lungo termine; c) obbligazioni sotto la pari; e d) azioni quotate. Si deve spiegare qualsiasi criterio di valutazione che sia diverso tra le consistenze e i flussi.

11. Frequenza, tempestività e fascia temporale di segnalazione: le BCN devono specificare la misura in cui i dati compilati per ogni segnalazione sono stati forniti conformemente ai requisiti degli utenti, ossia, se i dati mensili sono trasmessi entro un termine di cinque settimane. Si deve indicare anche l'estensione delle serie temporali fornite, e si devono segnalare eventuali discontinuità nelle stesse, ad esempio discontinuità nella copertura dei titoli.

12. Revisioni: le BCN devono fornire, per qualsiasi revisione, una spiegazione succinta, chiarendone i motivi e l'entità.

13. Stima della copertura delle emissioni effettuate da residenti nazionali, suddivise per strumento: le BCN devono fornire stime nazionali della copertura delle emissioni effettuate da residenti nazionali, per ciascuna categoria, cioè titoli a breve termine, titoli a lungo termine, azioni quotate, in valuta locale, in altre denominazioni nazionali dell'euro compreso l'ECU, e in altre valute secondo la tabella qui di seguito. Il dato stimato della “copertura in %” deve indicare la quota di titoli coperti per ogni categoria di strumento, in percentuale del totale delle emissioni, e deve essere segnalato per ogni singola voce, secondo le istruzioni. Brevi descrizioni possono figurare nelle “osservazioni”. Le BCN devono indicare inoltre eventuali variazioni di copertura a seguito dell'adesione all'unione monetaria.

Copertura in %: Commenti: Emissioni in euro/denominazioni nazionali Denominazione locale STS LTS QUS Euro/altre denominazioni nazionali dell'euro compreso l'ECU STS LTS In altre valute STS LTS STS = titoli di debito a breve termine. LTS = titoli di debito a lungo termine. QUS = azioni quotate.

Sezione 4 Obblighi di segnalazione per la Banca dei regolamenti internazionali

Gli obblighi di segnalazione per la BRI seguono gli stessi principi di quelli per le BCN delineati nelle sezioni 1-3, ad eccezione dei seguenti aspetti:

Tabella 4

Blocco B Modulo di segnalazione per la BRI

EMITTENTI RESIDENTI RDM/EURO/DENOMINAZIONI NAZIONALI Consistenze Emissioni lorde Rimborsi B1 B2 B3 9. TITOLI DI DEBITO A BREVE TERMINE Totale S577 S642 S707 BCN S578 S643 S708 IFM diverse dalle banche centrali S579 S644 S709 AIF S580 S645 S710 di cui SV S581 S646 S711 Ausiliari finanziari S582 S647 S712 Istituzioni finanziarie captive S583 S648 S713 Imprese di assicurazione e fondi pensione S584 S649 S714 Società non finanziarie S585 S650 S715 Amministrazioni centrali S586 S651 S716 Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali S587 S652 S717 Enti di previdenza e assistenza sociale S588 S653 S718 Organizzazioni internazionali S589 S654 S719 10. TITOLI DI DEBITO A LUNGO TERMINE Totale S590 S655 S720 BCN S591 S656 S721 IFM diverse dalle banche centrali S592 S657 S722 AIF S593 S658 S723 di cui SV S594 S659 S724 Ausiliari finanziari S595 S660 S725 Istituzioni finanziarie captive S596 S661 S726 Imprese di assicurazione e fondi pensione S597 S662 S727 Società non finanziarie S598 S663 S728 Amministrazioni centrali S599 S664 S729 Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali S600 S665 S730 Enti di previdenza e assistenza sociale S601 S666 S731 Organizzazioni internazionali S602 S667 S732 10.1. di cui emissioni a tasso fisso: Totale S603 S668 S733 BCN S604 S669 S734 IFM diverse dalle banche centrali S605 S670 S735 AIF S606 S671 S736 di cui SV S607 S672 S737 Ausiliari finanziari S608 S673 S738 Istituzioni finanziarie captive S609 S674 S739 Imprese di assicurazione e fondi pensione S610 S675 S740 Società non finanziarie S611 S676 S741 Amministrazioni centrali S612 S677 S742 Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali S613 S678 S743 Enti di previdenza e assistenza sociale S614 S679 S744 Organizzazioni internazionali S615 S680 S745 10.2. di cui emissioni a tasso variabile: Totale S616 S681 S746 BCN S617 S682 S747 IFM diverse dalle banche centrali S618 S683 S748 AIF S619 S684 S749 di cui SV S620 S685 S750 Ausiliari finanziari S621 S686 S751 Istituzioni finanziarie captive S622 S687 S752 Imprese di assicurazione e fondi pensione S623 S688 S753 Società non finanziarie S624 S689 S754 Amministrazioni centrali S625 S690 S755 Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali S626 S691 S756 Enti di previdenza e assistenza sociale S627 S692 S757 Organizzazioni internazionali S628 S693 S758 10.3. di cui obbligazioni prive di cedola: Totale S629 S694 S759 BCN S630 S695 S760 IFM diverse dalle banche centrali S631 S696 S761 AIF S632 S697 S762 di cui SV S633 S698 S763 Ausiliari finanziari S634 S699 S764 Istituzioni finanziarie captive S635 S700 S765 Imprese di assicurazione e fondi pensione S636 S701 S766 Società non finanziarie S637 S702 S767 Amministrazioni centrali S638 S703 S768 Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali S639 S704 S769 Enti di previdenza e assistenza sociale S640 S705 S770 Organizzazioni internazionali S641 S706 S771

Scadenza delle emissioni

In relazione alla scadenza, la BRI considera strumenti a breve termine tutta la carta commerciale in euro (CCE) e le altre obbligazioni in euro emesse nell'ambito di un programma a breve termine, mentre considera strumenti a lungo termine tutti quelli emessi nell'ambito di un programma a lungo termine, a prescindere dalla scadenza originaria.

Disaggregazione settoriale degli emittenti

Per la disaggregazione in settori, la BRI si basa sul raccordo sotto illustrato fra i settori del suo database e quelli previsti nei moduli di segnalazione.

Disaggregazione settoriale del database BRI Classificazione nei moduli di segnalazione Banca centrale → BCN e BCE Banche commerciali → IFM AIF → AIF Amministrazioni centrali → Amministrazioni centrali Altre amministrazioni Enti statali → Amministrazioni di Stati federati e amministrazioni locali Società → Società non finanziarie Istituzioni internazionali → Istituzioni internazionali (RdM)

Classificazione delle emissioni

I seguenti strumenti contenuti nel database della BRI sono classificati come titoli di debito nelle statistiche sulle emissioni di titoli:

— certificati di deposito,

— carta commerciale,

— buoni del Tesoro,

— obbligazioni,

— carta commerciale in euro (CCE),

— titoli a medio termine,

— altri titoli a breve termine.

Valutazione

Le regole di valutazione attualmente applicate dalla BRI sono: valore facciale per i titoli di debito e prezzo di emissione per le azioni quotate.

La BRI segnala alla BCE tutte le emissioni effettuate in euro/denominazioni nazionali da residenti del RdM (blocco B) in dollaro statunitense, sulla base dei tassi di cambio di fine periodo per le consistenze, e sulla base dei tassi di cambio medi del periodo per le emissioni e per i rimborsi. La BCE converte tutti i dati in euro usando lo stesso principio applicato inizialmente dalla BRI. Per i periodi anteriori al 1o gennaio 1999, deve essere utilizzato invece il tasso di cambio tra ECU e dollaro statunitense.»