Lisäksi komissio on jo esittänyt joukon aloitteita, joilla tuetaan investointeja ja edistetään talouden rahoitusta. Näitä ovat muun muassa vakuutus- ja jälleenvakuutusyhtiöiden pääomavaatimusten supistaminen infrastruktuuri-investointien yhteydessä ja käytännön ohjeistus valtiontukisääntöjen soveltamiselle, kun tarjotaan julkista rahoitusta infrastruktuurin rakentamiselle ja yksityisen ja julkisen sektorin kumppanuuksille. Lisäksi energiaunionia, pääomamarkkinaunionia, sisämarkkinoita, digitaalisia sisämarkkinoita ja kiertotalouspakettia koskevat strategiat sisältävät kaikki erityistoimenpiteitä, joilla poistetaan käytännön esteitä ja parannetaan edelleen investointiympäristöä. Tämä edellyttää, että kyseiset strategiat pannaan kokonaisuudessaan täytäntöön. Komissio on aloittanut myös jäsennellyn vuoropuhelun jäsenvaltioiden kanssa, jotta voidaan poistaa investointien kansallisia esteitä talouspolitiikan EU-ohjausjakson yhteydessä eri aloilla, joihin kuuluvat muun muassa maksukyvyttömyysmenettelyt, julkiset hankinnat, oikeusjärjestelmä, julkishallinnon tehostaminen sekä alakohtaiset säädökset.

Euroopan investointihankeportaali on verkkofoorumi, joka tuo yhteen eurooppalaiset hankkeiden toteuttajat ja sijoittajat EU:sta ja muualta maailmasta. Se on aloittanut toimintansa ja lisää investointihankkeiden näkyvyyttä ja rahoitusmahdollisuuksia kaikkialla Euroopassa.

Euroopan investointineuvontakeskus on komission ja EIP:n yhteinen hanke, joka tarjoaa keskitetysti kaikentyyppistä teknistä apua ja neuvontapalveluja. Investointineuvontakeskus on käsitellyt jo yli 160 pyyntöä. Vaikka tämä on lupaava alku, sen lisäksi ollaan toteuttamassa toimia, joilla neuvontapalveluja tuodaan lähemmäksi lopullisia tuensaajia ja investointineuvontakeskuksen palveluja lisätään niillä aloilla, joilla on vielä täyttämättä olevia tarpeita (muun muassa rajat ylittävissä hankkeissa).

 Euroopan strategisten investointien rahasto (ESIR), jonka EIP-ryhmä perusti ja jota se rahoittaa osittain, etenee vakaasti kohti tavoitettaan, joka on vähintään 315 miljardin euron lisäinvestoinnit reaalitaloudessa vuoden 2018 puoliväliin mennessä. Markkinoiden vastaanottokyky on ollut erityisen nopea pienten ja keskisuurten yritysten ikkunassa, jossa ESIR-rahaston toteuttamisvauhti on ylittänyt kaikki odotukset.

Investointiohjelma on jo alkanut tuottaa konkreettisia tuloksia, koska sen kaikki osat on saatu nopeasti toimintaan:

Tämä positiivinen muutosvauhti on säilytettävä ja toimia jatkettava, jotta investoinnit voidaan palauttaa pitkän aikavälin kestävään trendikasvuun. Investointiohjelman mekanismit toimivat, ja niitä on vahvistettava, jotta saadaan aikaan yksityisiä investointeja Euroopan tulevaisuuden kannalta kriittisillä aloilla ja siellä, missä markkinat toimivat puutteellisesti. Tähän kuuluvat investoinnit energia-, ympäristö- ja ilmastotoimiin, sosiaaliseen ja inhimilliseen pääomaan ja niihin liittyvään infrastruktuuriin, terveydenhuoltoon, tutkimukseen ja innovointiin, rajat ylittävään ja kestävään liikenteeseen sekä digitaaliseen muutokseen. EU:lla on selkeät ainutlaatuiset voimavarat, jotka ovat välttämättömiä investointien toteuttamiselle: sisämarkkinat, maailman ammattitaitoisin väestö, sosiaalisen ja ympäristön suojelun korkea taso sekä vakaat, ennakoitavat, tehokkaat ja läpinäkyvät oikeusjärjestelmät. Sellaista ihmeratkaisua ei ole, jonka avulla voitaisiin varmistaa, että EU:n koko investointipotentiaali saadaan käyttöön muutaman kuukauden aikana. Tästä huolimatta jo lyhyessä ajassa saavutetut rohkaisevat tulokset muodostavat vakaan perustan tuleville toimintapoliittisille aloitteille, jotka koskevat sekä EU:n talousarviovarojen käyttöä että sääntely-ympäristöstä.

Investointiohjelman esittämisestä on kulunut 18 kuukautta. Tänä aikana edellytykset investointien lisäämiselle ovat parantuneet ja luottamus EU:n talouteen ja kasvuun palaamassa. Euroopan unionin talouden lievä elpyminen jatkuu nyt neljättä vuotta, ja BKT kasvoi 2 prosenttia vuonna 2015. Vaikka investoinnit vähenivät EU:ssa huomattavasti finanssikriisin seurauksena, elpymisestä on varhaisia merkkejä huolimatta kasvuun kohdistuvista globaaleista ja kotimaisista riskeistä. Investointiohjelman mukaisesti aloitetut kattavat toimet ovat jo tuottamassa konkreettisia tuloksia huolimatta siitä, että suurten investointihankkeiden makrotaloudelliset vaikutukset eivät näy välittömästi. Investointien odotetaan piristyvän edelleen vähitellen vuosina 2016 ja 2017, mutta ne eivät vielä yllä pitkän aikavälin kestävään tasoon (ks. kuvio 1).

Työllisyys, kasvu ja investoinnit muodostavat yhden Junckerin komission kymmenestä painopisteestä. Euroopan investointiohjelma esitettiin 26. marraskuuta 2014. Se aloitti yhdenmukaistetut ja kohdennetut toimet, joilla lisätään investointien rahoitusta Euroopan investointipankin (EIP) ja Euroopan investointirahaston (EIR), yhdessä ’EIP-ryhmä’, tuella osana rakenneuudistusten, vastuullisen finanssipolitiikan ja investointien muodostamaa positiivista kierrettä. Investointiohjelmalla on kolmenlaisia tavoitteita: varmistetaan, että niukoilla julkisilla resursseilla saadaan aikaan yksityisiä sijoituksia, joilla korjataan tehokkaasti markkinoiden toimintapuutteita yksityisellä pääomalla; varmistetaan, että investoinnit vastaavat reaalitalouden tarpeita; parannetaan investointiympäristöä sekä Euroopan tasolla että yksittäisissä jäsenvaltioissa. Eurooppa-neuvosto vahvisti investointiohjelman kaikki osat joulukuussa 2014 ja kehotti panemaan sen täytäntöön nopeasti. EIP-ryhmä vastasi Eurooppa-neuvoston pyyntöön aloittamalla ohjelman mukaiset investointitoimet tammikuussa 2015. Euroopan parlamentti ja neuvosto puolestaan hyväksyivät tarvittavan lainsäädäntöehdotuksen poikkeuksellisen nopeasti heinäkuussa 2015. Nyt on aika arvioida edistymistä ja katsoa eteenpäin.

b.Euroopan strategisten investointien rahasto: niukkojen resurssien tehokkaampi käyttö

Konkreettisia tuloksia

ESIR-rahastosta tuetaan jo nyt EIP-ryhmän lisäinvestointeja EU:n kestävän kasvun kannalta keskeisillä aloilla. ESIR-rahaston puitteissa on hyväksytty 26 jäsenvaltiossa noin 250 toimea, joiden odotetaan saavan aikaan yhteensä 100 miljardin euron investoinnit. Tämä on noin 32 prosenttia kokonaistavoitteesta, joka on 315 miljardin euron uudet investoinnit kolmen vuoden aikana. Yksityisiltä ja julkisilta sijoittajilta on saatu huomattava määrä lisärahoitusta (85 prosenttia investointien kokonaismäärästä). Kaikki luettelot ESIR-rahaston kummankin ikkunan puitteissa rahoitettavista hankkeista ovat yleisön saatavilla. ESIR-rahastosta tuetaan hankkeita, joilla edistetään markkinoiden toimintapuutteiden ja epätyydyttävien investointitilanteiden korjaamista ja puututaan moniin päivänpolttaviin yhteiskunnallisiin haasteisiin.

Tuen täydentävyys on ESIR-rahaston takauksen olennainen piirre, jota on vahvistettava hankkeita valittaessa. ESIR-rahaston kautta talousarviotukea saavien EIP:n hankkeiden on oltava täydentäviä siinä mielessä, että ne on suunnattu markkinoiden toimintapuutteen tai epätyydyttävän investointitilanteen korjaamiseen, eikä EIP (periaatteessa) olisi rahoittanut niitä samalla ajanjaksolla ilman ESIR-rahaston tukea, tai rahoitusosuus olisi jäänyt pienemmäksi. Tämän vuoksi EIP ja investointikomitea käyttävät useita indikaattoreita ja ohjaavia periaatteita arvioidessaan tukikelpoisuusperusteita. Riskitaso on keskeinen tekijä, kun arvioidaan ESIR-takauksella tuettavien hankkeiden täydentävyyttä. Kaikkiin EIP:n tähän mennessä hyväksymiin toimiin liittyy riski, joka vastaa EIP:n erityistoimiin sisältyvää riskiä. Tämän seurauksena EIP on tähän mennessä pystynyt kasvattamaan suuremman riskin / erityistoimien salkkunsa kokoa vuosittain vähintään 4 miljardilla eurolla ja enintään yli 20 miljardilla eurolla. EIP-ryhmä kehittää myös uusia tuotteita, joissa keskitytään uusiin yhteistyötapoihin kansallisten kehityspankkien, investointijärjestelyjen ja uudentyyppisten tuensaajien kanssa, jotta voidaan vastata rahoitustarpeisiin monilla eri aloilla.

Maantieteellistä ja alakohtaista kattavuutta olisi lisättävä. ESIR-rahastossa ei käytetä kiintiöitä, mutta nykyistä alakohtaista ja maantieteellistä kattavuutta (ks. kuvio 2) olisi kehitettävä ESIR-rahaston toteuttamisen edistyessä. ESIR-rahaston yhdistämisen EU:n muihin rahastoihin sekä investointijärjestelyjen perustamisen pitäisi edistää aidosti tasapainoista maantieteellistä kattavuutta. Investointineuvontakeskuksen avulla voidaan myös saada asteittain käyttöön tarvittavaa asiantuntemusta ja auttaa kehittämään parempia hankkeita erityisesti alueilla ja aloilla, joilla voidaan tarvita enemmän tukitoimia ja teknistä kapasiteettia.

ESIR-rahastosta tuetaan Euroopan investointirahastoa (EIR), jotta se voi auttaa hyvin suurta määrää eurooppalaisia pk-yrityksiä saamaan rahoitusta. ESIR-rahaston pk-yritysikkunalla on ollut erityisen nopea alku, joka on ylittänyt odotukset ja vahvistanut markkinoilla olevan paljon kysyntää. ESIR-rahastosta on ensimmäisen vuoden kuluessa tuettu EIR:n toimia, joilla odotetaan saatavan aikaan arvoltaan yhteensä 49 miljardin euron investoinnit. Tämä on jo yli 64 prosenttia 75 miljardin euron tavoitteesta, joka oli määrä saavuttaa kolmessa vuodessa. Tällä hetkellä jo yli 140 000 pk-yrityksen ja markkina-arvoltaan keskisuuren (mid-cap) yrityksen odotetaan hyötyvän ESIR-rahaston tuesta 26 jäsenvaltiossa.

Kuvio 2. ESIR-rahaston keskeiset numerotiedot toukokuun lopussa 2016 ESIR-rahaston alakohtainen kattavuus (% ESIR-rahaston puitteissa hyväksytystä EIP-ryhmän rahoituksesta) ESIR-rahaston maantieteellinen kattavuus

Tulevat toimet

ESIR-rahaston valmiuksia ottaa nykyistä vahvempi asema kestävän rahoituksen tarjoajana on hyödynnettävä täysimääräisesti. EU:ssa tarvitaan huomattavia uusia, kestäviä pitkän aikavälin investointeja, joilla parannetaan tuottavuutta ja edistytään siirtymistä vähähiiliseen ja resurssitehokkaaseen talouteen. Samalla on tuettava myös vihreiden/kestävien joukkovelkakirjojen markkinoita, joilla EIP on maailman suurin liikkeeseenlaskija. ESIR-rahasto antaa yhdessä EU:n muiden rahastojen kanssa ja osana pääomamarkkinaunionia uuden sysäyksen tälle siirtymälle lisäämällä niiden kestävien hankkeiden lukumäärää ja kokoa, jotka ovat Pariisin ilmastokokouksessa asetettujen kunnianhimoisten tavoitteiden mukaisia. Teknisellä avulla voi myös olla tärkeä rooli näillä ja muilla aloilla, kuten digitaalisen infrastruktuurin alalla.

Pk-yritysikkunan puitteissa saavutettujen onnistumisten pohjalta ollaan kehittämässä uusia rahoitusvälineitä, joilla tuetaan innovatiivisten pk-yritysten ja mid-cap-yritysten laajempaa kirjoa. Näihin kuuluu muun muassa osaketuote, parannetaan innovatiivisten ja nopeasti kasvavien pk- ja mid-cap-yritysten mahdollisuuksia hankkia oman pääoman ehtoista rahoitusta. Tässä yhteydessä komissio tekee myös yhteistyötä EIR:n kanssa, jotta voitaisiin perustaa yleiseurooppalainen riskipääomarahasto-osuusrahasto, jossa yhdistetään julkinen rahoitus suurempaan määrään yksityistä pääomaa. Tavoitteena on kasvattaa mittakaavaa ja lisätä kannustimia lupaavimpien uusien yritysten tukemiselle täydentämällä EIR:n nykyisiä toimia. Tämä rahasto-osuusrahasto toimii kaupallisin ehdoin tarkoituksenaan auttaa välttämään pirstoutuminen ja liian pieni mittakaava, jotka tällä hetkellä haittaavat riskipääoman omaisuuseräluokan kehittämistä EU:hun. EU:n sosiaalisen toimintaohjelman ja uuden osaamisohjelman mukaisesti muut uudet välineet kohdennetaan sosiaalisen yrittäjyyden mikrorahoituksen tukemiseen. Lisäksi kehitetään tuotteita, joilla tuetaan arvopaperistamistransaktioita, sekä tuotteita, joilla hankitaan lisärahoitusta pk-yrityksille ja parannetaan innovatiivisten pk-yritysten ja pienten mid-cap-yritysten rahoituksen saantia takauksilla ja vakuudettomilla lainoilla.

On syytä tutkia, voitaisiinko ESIR-rahaston mallia käyttämällä lisätä investointeja kehittyvissä kolmansissa maissa. Asetuksessa (EU) N:o 2015/1017 rajoitetaan ESIR-rahaston investoinnit EU:n jäsenvaltioissa tehtäviin investointeihin ja rajat ylittäviin investointeihin naapurimaiden kanssa. Erillinen mutta samankaltainen järjestelmä voisi osoittautua hyödylliseksi myös EU:n ulkoisen yhteistyön ohjelmissa. Komissio arvioi mahdollisuuksia käyttää ESIR-rahaston tyyppistä mallia kolmansissa maissa tehtävissä investoinneissa. Tällaisen järjestelmän avulla kansainväliset rahoituslaitokset voisivat poistaa investointien pullonkaulat ja houkutella näin mukaan yksityisiä toimijoita. Järjestelmä antaisi myös kansainvälisille rahoituslaitoksille tilaisuuden laajentaa toimintaansa haastavissa investointiympäristöissä, kuten hauraissa ja konfliktista toipuvissa maissa, sekä muuttoliikkeeseen liittyvissä hankkeissa. Komissio ottaa arvioinnissaan huomioon nykyisten EU-tason investointiohjelmien toiminnan ja niiden täydentävyyden (esimerkiksi EIP:n hallinnoima Afrikan, Karibian ja Tyynenmeren maiden investointikehys, Euroopan komission hallinnoimat investointivälineet ja EIP:n laina-/takausohjelma.)

c.Täydentävyyden varmistaminen kaikilla tasoilla kannustaa toteuttamaan lisäinvestointeja

Täydentävyys

ESIR-rahaston ja muiden EU:n rahoituslähteiden välinen täydentävyys on keskeinen osa komission yleistä sitoumusta varmistaa EU:n varojen parempi käyttö kaikilla politiikka-aloilla. Yhdistämällä ESIR-rahastosta saatava tuki EU:n muihin rahoituslähteisiin voidaan kattaa yksittäiseen hankkeeseen liittyviä erityyppisiä riskejä ja siten houkutella lisää sijoittajia. Yhteissijoitukset ESIR-rahaston hankkeisiin voidaan toteuttaa joko hankkeen tai investointijärjestelyn tasolla. Näillä järjestelyillä voidaan helpottaa pienempien hankkeiden rahoitusta ja yhdistää eri lähteistä saatavaa rahoitusta monipuolisiksi investoinneiksi, joilla on maantieteellinen tai aihekohtainen painopiste. Ne voivat myös tehdä pienemmistä ja paikallisista investointikohteista taloudellisesti houkuttelevia uusille sijoittajaryhmille, esimerkiksi eläkerahastoille ja ulkomaisille yhteisösijoittajille. Ensimmäisiin esimerkkeihin näistä investointijärjestelyistä kuuluu helmikuussa 2015 perustettu rahasto, jolla edistetään tuottavia investointeja Ranskassa. Rahaston tavoitteena on tukea vasta perustettuja yrityksiä yhdessä yksityisen sektorin kumppanien kanssa ja Ranskan valtion varoilla, jotta ne pystyvät rahoittamaan siirtymisensä uusien teknologioiden ja alojen teollistamisvaiheeseen. Tavoitteena on edistää uusien teollisten mahdollisuuksien kehittämistä, parantaa kilpailukykyä ja tukea teollisuuden klustereiden kehittämistä, erityisesti ekologisissa ja energiamuotoihin liittyvissä käänteissä. Myös muita ESIR-rahaston investointijärjestelyjä valmistellaan.

EU:n varojen yhdistäminen ESIR-rahaston tukeen

Komissio toteuttaa lisätoimia sen varmistamiseksi, että EU:n varoja ja ESIR-rahaston tukea voidaan yhdistää helposti. Tukien yhdistäminen voi erityisesti ERI-rahastojen osalta olla varsin hyödyllistä, kun pyritään varmistamaan ESIR-rahaston laaja maantieteellinen kattavuus. Komissio on jo julkaissut konkreettisia ohjeita tästä asiasta ja pyrkii edelleen yksinkertaistamaan yleistä kehystä, jotta tällaisia yhdistelmiä voidaan toteuttaa. Komissio valmistelee muun muassa ehdotuksia, jolla muutetaan ERI-rahastojen yhdistämistä ESIR-rahastoon sääntelevää yhteisiä säännöksiä koskevaa asetusta, jotta voidaan helpottaa niiden käyttöä ESIR-rahaston investointijärjestelyissä, ERI-rahastojen ja ESIR-rahaston yhdistämistä yhdistelmävälineissä sekä kannustaa rahoitusvälineiden yleistä käyttöä. Älykkään erikoistumisen temaattisten foorumien perustaminen (esimerkiksi teollisuuden nykyaikaistamista varten) edistää myös osaltaan tätä kehitystä.

Komissio tutkii yhteistyössä EIP-ryhmän ja Euroopan investointineuvontakeskuksen kanssa tapoja helpottaa edelleen paitsi ERI-rahastoista myös EU:n muista ohjelmista (esimerkiksi Verkkojen Eurooppa -väline tai Horisontti 2020) käytettävissä olevien varojen yhdistämistä ESIR-rahaston tarjoamiin mahdollisuuksiin. Näin voitaisiin kannustaa toteuttamaan lisäinvestointeja. Tämä tuen yhdistäminen voisi johtaa lisäinvestointeihin, erityisesti investointijärjestelyjen ja pk-yritysten riskinjakovälineiden kautta, sekä runsaasti lisäarvoa EU:n tasolla tuottaviin hankkeisiin.

Yhteisrahoituksen hankkiminen jäsenvaltioilta