EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO 
Bryssel, 04.07.1997 
KOM(97) 345 lopull. 
96/0126 (COD) 
Muutettu ehdotus 
EUROOPAN PARLAMENTIN JA NEUVOSTON DIREKTIIVIKSI 
SELVITYKSEN LOPULLISUUDESTA JA VAKUUKSISTA 
(JONKA NIMI MUUTETAAN MUOTOON: "JÄRJESTELMÄRlSKtN RAJAAMISESTA MAKSUJEN JA 
ARVOPAPEREIDEN SELVITYSJÄRJESTELMISSÄ") 
(komission EY:n perustamissopimuksen 189 A (2) artiklan nojalla esittämä) 

1. MENETTELYN TÄMÄNHETKINEN VAIHE 
1. Komissio antoi 30 päivänä toukokuuta 1996 ehdotuksen direktiiviksi selvityksen 
lopullisuudesta ja vakuuksista. 
2. Neuvosto antoi tämän ehdotuksen edelleen parlamentille, talous- ja sosiaalikomitealle ja 
Euroopan rahapoliittiselle instituutille, ja alkoi tarkastella ehdotusta 20 päivänä syyskuuta 
1996. 
3. Talous- ja sosiaalikomitea antoi 31 päivänä lokakuuta 1996 yksimielisellä päätöksellä 
komission ehdotuksesta lausunnon, jossa se suositteli, että arvopaperikaupan 
selvitysjärjestelmät sisällytettäisiin direktiivin soveltamisalaan. 
4. Euroopan rahapoliittinen instituutti antoi lausuntonsa 21 päivänä marraskuuta 1996. Se piti 
ehdotusta tervetulleena ja korosti sen keskeistä merkitystä maksujärjestelmien tehokkaan ja 
moitteettoman toiminnan kannalta. Se suositteli myös, että arvopaperikaupan 
selvitysjärjestelmät olisi lisättävä direktiivin soveltamisalaan. 
5. Euroopan parlamentti piti ehdotusta tervetulleena ja antoi komission ehdotusta koskevan 
lausuntonsa sisältävän lainsäädäntöpäätöslauselman 9 päivänä huhtikuuta 1997 pidetyssä 
täysistunnossa. 
6. Oheista muutettua ehdotusta laadittaessa on otettu huomioon näiden toimielinten lausunnot. 
2. HUOMAUTUKSET TARKISTUKSIIN 
Euroopan parlamentti ehdotti 21 tarkistusta komission ehdotukseen. 
1. Hyväksytyt tarkistukset 
Komissio sisällyttää tarkistukset 2, 3, 5, 7, 8, 9, 13, 14, 15, 18 ja 20 muutettuun ehdotukseensa. 
• Tarkistuksissa 2 ja 3 lisätään kappaleita johdanto-osaan. Nämä kappaleet auttavat ymmärtämään 
paremmin ehdotuksen taustaa. 
Tarkistukset 5. 7. 8. 9. 14 ja 15 voidaan kaikki hyväksyä, koska niillä on tarkoitus saattaa 
arvopaperikaupan selvitysjärjestelmät tämän direktiivin soveltamisalaan. Tämä vastaa sekä 
Euroopan rahapoliittisen instituutin että talous-ja sosiaalikomitean suosituksia. 
Euroopan parlamentti toivoo direktiivin kattavan arvopaperikaupan selvitysjärjestelmät. Tämän 
toiveen huomioonottamiseksi olisi sanat 'tai arvopapereiden selvitysjärjestelmään' lisättävä 
tarkistuksen 7 loppuun sekä 'direktiivin 93/22/ETY 1 artiklan 2 kohdassa määriteltyä 
sijoituspalveluyritystä sen 2 artiklan 2 kohdan luettelon a-k -alakohdissa mainittuja laitoksia 
lukuun ottamatta' olisi lisättävä 'laitoksen' määritelmään, koska arvopapereiden 
selvitysjärjestelmissä osapuolina on tavallisesti sijoituspalveluyrityksiä. 
Direktiivi kattaa rahapoliittisten operaatioiden yhteydessä annetut vakuudet. Tarkistuksella 13 
lisätään johdannaiset rahapoliittisten operaatioiden määritelmään. Sikäli kun keskuspankit 
toteuttavat tällaisia instrumentteja koskevia operaatioita, ne olisi itse asiassa syytä sisällyttää 
tähän direktiiviin. 
Koska Euroopan parlamentin tarkistuksissa ei määritellä 'vakuuslaitosta' ja koska 'laitoksen' 
määritelmä komission muutetussa ehdotuksessa kattaa myös 'sijoituspalveluyritykset', jota 
Euroopan parlamentti luultavasti tarkoittaa tarkistuksessa 15 mainitulla 'vakuuslaitoksella', 
komission muutetussa ehdotuksessa viivataan vain 'laitokseen' eikä 'vakuuslaitokseen'. Se myös 
korvaa sanan 'osapuoli' sanalla 'laitos', koska osapuolta ei ole määritelty missään. 
Tarkistuksella 18 muutetaan komission alkuperäisen ehdotuksen sanamuotoa, mutta ilmaistaan 
sama ajatus, joten se voidaan hyväksyä. 
Tarkistus 20 selkeyttää 1 kohtaa. Komission alkuperäisen ehdotuksen 2 kohdassa ilmaistiin 
nimenomaisesti 1 kohdasta pääteltävissä oleva asia, joten sen poistaminen voidaan näin ollen 
hyväksyä. 
Komissio voisi lisäksi sisällyttää tarkistukset 1, 4, 10 ja 12 vähäisin muutoksin. 
Tarkistuksella 1 ehdotetaan direktiiville uutta otsikkoa: "Ehdotus Euroopan parlamentin ja 
neuvoston direktiiviksi maksujärjestelmien ja vakuuksien selvitysjärjestelmien käsittelystä 
luotto- ja vakuutuslaitosten maksukyvyttömyysmenettelyiden yhteydessä". Vaikka otsikkoa 
voidaan muuttaa, ehdotetussa muodossa se viittaisi siihen, että ehdotuksen tarkoituksena olisi 
ainoastaan ratkaista maksukyvyttömyyteen liittyviä ongelmia. Näin ollen otsikko muutetaan 
seuraavasti: "Direktiivi järjestelmäriskin rajaamisesta maksujen ja arvopapereiden 
selvitysjärjestelmissä". 
Tarkistus 4 voidaan hyväksyä rakuun ottamatta sanoja "eurossa" sanan "ecuissa" rinnalla. 
Ensinnäkin eri valuutoista puhuttaessa euron mainitseminen erikseen antaa käsityksen, että euro 
ei olisi valuutta. Vaikka on totta, että ecu on valuuttakori eikä valuutta, sama ei koske euroa. 
Toiseksi, mikä on paljon tärkeämpää, ecun ja euron esiintymisestä samassa tekstissä saa 
käsityksen, että ecuja euro olisivat käytössä rinnakkain. Ecu kuitenkin korvataan eurolla, joten 
molemmat eivät ole käytössä samaan aikaan. 
Tarkistuksen 12 tarkoitus on sisällyttää arvopapereiden selvitysjärjestelmät direktiiviin. Sillä 
muutetaan "kolmannen maan maksujärjestelmän" määritelmää poistamalla sana "maksu", jolloin 
saadaan "kolmannen maan järjestelmä". Parlamentti ei kuitenkaan ole ilmeisesti huomannut, 
että '"kolmannen maan järjestelmä" viittaa edelleen "maksujärjestelmään" mainitsematta 
"arvopapereiden selvitysjärjestelmiä", mikä on ristiriidassa parlamentin pyrkimykselle sisällyttää 
nämä arvopapereiden selvitysjärjestelmät direktiiviin. Tästä syystä komissio täydentää tätä 
tarkistusta muutetussa ehdotuksessaan siten, että siihen sisällytetään arvopapereiden 
selvitysjärjestelmät. 
2. Hylätyt tarkistukset 
Tarkistuksia 6, 10, 11, 16 ja 21 eikä erityisesti tarkistuksia 17 ja 19 voida sisällyttää muutettuun 
ehdotukseen. 
Tarkistuksen 6 1 kohdassa kuvataan yleisesti, että jäsenvaltioiden on muutettava 
maksukyvyttömyyslainsäädäntöään tämän direktiivin mukaisesti, jotta voidaan välttää 
järjestelmän osapuolen maksukyvyttömyydestä johtuvat häiriöt. Tarkistuksen 6 2 kohta sisältää 
järjestelmille asetettavan velvoitteen toimittaa järjestelmäsopimus tallettamista varten 
viranomaiselle, joka valvoo järjestelmään osallistuvia yrityksiä. Tarkistuksen 6 3 kohdassa 
ehdotetaan julkaistavaksi ilmoitus siitä, että sopimus on talletettu, siihen voi tutustua ja tiedon 
järjestelmään osallistuvista yrityksistä. 
Vaikka tässä tarkistuksessa esitetty ajatus ilmoitusmenettelystä vastaa neuvoston nykyistä 
näkemystä, ehdotettu menettely vaikuttaa tarpeettoman hankalalta ja byrokraattiselta. Lisäksi 
monissa jäsenvaltioissa järjestelmään osallistujien valvonnasta vastaava viranomainen ei ole 
sama, joka valvoo järjestelmää, joten viranomainen, jolle järjestelmäsopimus olisi toimitettava 
talletettavaksi, olisi täsmennettävä. Tästä syystä tätä tarkistusta ei voida sisällyttää muutettuun 
ehdotukseen. 
Tarkistuksessa 10 tehdään lisäys "maksujärjestelmän" määritelmään. Kyseisen lisäyksen 
merkitystä on syytä selventää; Sitä ei näin ollen voida hyväksyä. 
Tarkistuksessaan 11 parlamentti muuttaa sijaintipaikan määrittelyperustetta (sen 
määrittelemiseksi, onko järjestelmä direktiivin kattama EY:n järjestelmä). Kun alkuperäisessä 
muodossa sijainti riippui järjestelmään osallistujien valitsemasta laista (järjestelmän katsotaan 
sijaitsevan siinä jäsenvaltioissa, jonka lain maksujärjestelmään osallistuvat laitokset ovat 
valinneet sopimukseen sovellettavaksi), määräytyy se tarkistuksen mukaan selvityksen tai 
tilikirjauksen tekopaikan mukaan. Koska selvityksen tekopaikka voi poiketa vastaavan 
tilikirjauksen tekopaikasta, tämä tarkistus ei vaikuta johdonmukaiselta. Lisäksi saman 
maksumääräyksen perusteella voidaan tehdä useita tilikirjauksia (clearing- ja 
selvityskeskuksissa), joten olisi tarpeen määritellä, mitä kirjausta tarkoitetaan. Tätä tarkistusta ci 
näin ollen voida sisällyttää komission muutettuun ehdotukseen. Komission alkuperäisen 
ehdotuksen artiklatekstiä on kuitenkin muutettu siten, että siinä otetaan huomioon 
arvopapereiden selvitysjärjestelmien sisällyttäminen direktiivin soveltamisalaan Euroopan 
parlamentin toivomuksen mukaisesti. 
Ehdotuksen 3 artiklassa todetaan, että siirtomääräysten nettoutus on oikeudellisesti pätevä, jos se 
on tullut järjestelmään ennen maksukyvyttömyysmenettelyn aloittamista. Komission 
ehdotuksessa todettiin, että järjestelmään tulon ajankohta oli määriteltävä 
järjestelmäsopimuksessa. Tarkistuksen 16 1 kohta poistaa tämän toteamuksen. Tällöin herää 
kysymys, milloin siirtomääräyksen voidaan katsoa tulleen järjestelmään. Parlamentti ei tarjoa 
kysymykseen missään vastausta, joten tätä tarkistusta ei voida sisällyttää komission muutettuun 
ehdotukseen. Komission alkuperäisen ehdotuksen artiklatekstiä on kuitenkin muutettu siten, että 
siinä otetaan huomioon arvopapereiden selvitysjärjestelmien sisällyttäminen direktiivin 
soveltamisalaan Euroopan parlamentin toivomuksen mukaisesti. 
Ehdotuksen 3 artiklan 2 kohdassa viitataan säännöksiin sellaisten vilpillisten sopimusten 
sivuuttamisesta, jotka on tehty ennen maksukyvyttömyysmenettelyn aloittamista. Komission 
ehdotuksen sanamuoto "tulleiden sopimusten" tarkoittaa samaa kuin "tehtyjen sopimusten". Se 
ei viittaa siirtomääräysten saapumiseen järjestelmään kuten parlamentin tarkistuksen 16 2 
kohdassa tarkoitetaan. On lisäksi epäselvää, mitä parlamentin tarkistuksessa tarkoitetaan 
"selvitys- tai vakuustoimien" purkamisella. Tämä sanamuoto näyttää viittaavan siihen, ettei 
maksuja tai arvopaperikauppoja pitäisi voida purkaa sen jälkeen, kun on selvitetty. Direktiivin 
tarkoitus on kuitenkin suojata toimeksiantoja purkamiselta niiden ollessa järjestelmässä, jolloin 
voi syntyä järjestelmäriski. Selvityksen jälkeen järjestelmäriskin ongelmaa ei enää ole. Näin 
ollen tarkistusta 16 ei voida sisällyttää komission muutettuun ehdotukseen. 
Tarkistuksessa 21. joka korvaa aiemman tarkistuksen 16 3 kohdan, määritellään 
maksukyvyttömyysmenettelyn aloittamisajankohta, joksi katsotaan ajankohta, jolloin 
toimivaltainen viranomainen ilmoittaa asiasta kansallisille valvontaviranomaisille, minkä jälkeen 
näiden on ilmoitettava asiasta järjestelmän osapuolille. Tätä menettelyä on tarkasteltu 
perusteellisesti aiemmin (komission työryhmässä), eikä sitä ole säilytetty, koska menettely on 
liian raskas. 
Komission ehdotukseen sisältyy kielto peruuttaa luovutuspyyntö järjestelmän säännöissä 
määritellyn ajankohdan jälkeen. Sen sijaan parlamentin tarkistuksessa 17 kielletään 
peruuttaminen sen jälkeen, kun maksukyvyttömyysmenettely on aloitettu. Koska komission 
ehdottaman kohdan tarkoitus oli suojata luovutusta sen kulkiessa järjestelmän kautta, jolloin 
järjestelmäriski voi syntyä, kohta saa täysin toisen merkityksen parlamentin tarkistuksessa. 
Vaikuttaa kuitenkin tarpeettomalta toistaa parlamentin tarkistuksen tavoin, että 
maksukyvyttömyystapauksessa osallistujien varat jäädytetään ja että sen vuoksi peruuttaminen ei 
ole mahdollista. Lisäksi tarkistuksessa 17 komission ehdotuksessa ollut viittaus kolmanteen 
osapuoleen (erityisesti asiakkaaseen) on poistettu. Kolmanteen osapuoleen (esim. asiakkaaseen, 
toimeksiantajaan) tehdyn viittauksen poistaminen voisi merkitä - maidenvälisessä järjestelmässä 
- sitä, että laitos ei saisi peruuttaa asiakkaansa toimeksiantoa sen jälkeen, kun se on tullut 
järjestelmään (järjestelmäsopimuksen tai muiden jäsenvaltioiden lakien mukaan), kun sen sijaan 
asiakas voisi pätevästi peruuttaa käyttämälleen laitokselle antamansa toimeksiannon (oman 
jäsenvaltion lain mukaan). On selvää, että jos näin tapahtuisi kun kyseessä olisi huomattavan 
suuri luovutus, se saattaisi aiheuttaa järjestelmäriskin. Näin ollen viittaus kolmansiin osapuoliin 
olisi säilytettävä. 
Tätä tarkistusta ci näin ollen voida sisällyttää komission muutettuun ehdotukseen. Komission 
alkuperäisen ehdotuksen artiklatekstiä on kuitenkin muutettu siten, että siinä otetaan huomioon 
arvopapereiden selvitysjärjestelmien sisällyttäminen direktiivin soveltamisalaan Euroopan 
parlamentin toivomuksen mukaisesti. 
Tarkistuksen 19 tarkoitus on poistaa 6 artikla, jossa säädetään sovellettavasta 
maksukyvyttömyyslainsäädännöstä, jos järjestelmään osallistujaa vastaan aloitetaan 
maksukyvyttömyysmenettely. Tämän artiklan poistaminen on vastoin tämän direktiivin tavoitetta 
eli järjestelmäriskin välttämistä kahdesta syystä: a) oikeusvarmuuspa b) lakien ristiriidan 
välttäminen. 
a) Oikeusvarmuus: Jos järjestelmään osallistujaa vastaan aloitetaan 
maksukyvyttömyysmenettely, on tärkeää taata oikeusvarmuus järjestelmässä olevien 
varojen tai arvopaperien aseman kannalta. Mitä kauemmin epävarmuutta on, sitä 
kauemmin muut järjestelmän osapuolet eivät voi käyttää näitä varoja tai arvopapereita. 
Tämä voi heikentää näiden osallistujien likviditeettipohjaa ja siten johtaa 
järjestelmäriskiin. Oikeusvarmuuden saamiseksi on erittäin tärkeää tietää, mitä 
maksukyvyttömyyslainsäädäntöä sovelletaan, jos järjestelmän osallistujaa vastaan 
aloitetaan maksukyvyttömyysmenettely. 
b) Lakien ristiriidan välttäminen: On mahdollista, että yhden jäsenvaltion 
maksukyvyttömyyslainsäädäntö on ristiriidassa toisen jäsenvaltion sopimusoikeuden 
kanssa (sikäli kun on kyse saatavien pätevyyden tutkimisesta). Näin ollen on oleellista, että 
järjestelmän osallistujan maksukyvyttömyyteen sovelletaan sen jäsenvaltion 
maksukyvyttömyyslainsäädäntöä, jonka sopimusoikeus pätee järjestelmäsopimukseen. 
Tätä tarkistusta ei näin ollen voida sisällyttää komission muutettuun ehdotukseen. Komission 
alkuperäisen ehdotuksen artiklatekstiä on kuitenkin muutettu siten, että siinä otetaan huomioon 
arvopapereiden selvitysjärjestelmien sisällyttäminen direktiivin soveltamisalaan Euroopan 
parlamentin toivomuksen mukaisesti. 
Muutettu ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi 
järjestelmäriskin rajaamisesta maksujen ja arvopapereiden selvitysjärjestelmissä 
Komission alkuperäinen ehdotus Komission muutettu ehdotus 
(Tarkistus 1) 
Otsikko 
Ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston Ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston 
direktiiviksi selvityksen lopullisuudesta ja direktiiviksi järjestelmäriskin rajaamisesta 
vakuuksista maksujen ja arvopapereiden selvitysjärjestelmissä 
(Tarkistus 2) 
Johdanto-osan kappale 1 
luotto- ja arvopaperilaitosten maksukyvyttömyyttä 
koskevaa lainsäädäntöä ei ole vielä toistaiseksi 
yhdenmukaistettu: vuonna 1985 tehdyn 
luottolaitosten saneeraamista ja purkamista 
koskevan ehdotuksen ŒYVL N:o C 356. 
31.12.1985. s. 55 ja sittemmin muutettuna 8 
helmikuuta 1988). jota on muutettu 8 helmikuuta 
1988. käsittely on yhä kesken neuvostossa: 
vakuutuslaitokset. luottolaitokset ja 
sijoituspalveluyritykset jätetään nimenomaisesti 
neuvostossa kokoontuneiden jäsenvaltioiden 23 
marraskuuta 1995 tekemän 
maksukyvyttömyysmenettelyä koskevan 
yleissopimuksen ulkopuolelle. 
(Tarkistus 3) 
Johdanto-osan 7 a kappale 
Baselissa sijaitsevan Kansainvälisen 
järjestelypankin marraskuussa 1990 antamassa 
kertomuksessa "Report of the committee on 
interbank-netting schemes of the Central Banks of 
the Group of Ten countries" tehdään muun muassa 
seuraavat suositukset: "Nettoutusjärjestelmi 1 lä 
olisi oltava kaikkien asiaa koskevien 
lainkäyttövaltojen hyväksymä aiheellinen 
oikeudellinen perusta, ja nettoutusjärjestelmään 
osallistuvien olisi ymmärrettävä täysin kunkin 
järjestelmän vaikutus kuhunkin 
nettoutusjärjestelmästä aiheutuvaan 
rahoitusriskiin". 
(Tarkistus 4) 
1 artiklan 1 kohta 
iätä direktiiviä sovelletaan Tätä direktiiviä sovelletaan 
(1) kaikkiin missä tahansa valuutassa, ecuissa tai 
eri valuutoissa, joiden välisen muunnon (1) kaikkiin missä tahansa valuutassa ja ecuissa 
toimiviin yhteisön maksujärjestelmiin ja 
vakuuksiin, jotka on annettu tällaiseen järjestelmä suorittaa, toimiviin yhteisön maksujen 
järjestelmään osallistumisen yhteydessä; tai arvopapereiden selvitysjärjestelmiin ja 
vakuuksiin, jotka on annettu tällaiseen 
järjestelmään osallistumisen yhteydessä; 
(Tarkistus 5) 
1 artiklan 2 kohta 
(2) kaikkiin yhteisön laitoksiin, jotka osallistuvat 
suoraan kolmannen maan maksujärjestelmään, 
niiden tällaiseen järjestelmään 
osallistumisen yhteydessä antamien vakuuksien 
osalta; (2) kaikkiin yhteisön laitoksiin, jotka osallistuvat 
suoraan kolmannen 
maan maksujen tai arvopapereiden 
selvitysjärjestelmään, tai tällaiseen järjestelmään 
osallistumisen yhteydessä annettuihin vakuuksiin; 
(Tarkistus 6) 
1 artiklan a alakohta 
Hylätty. 
(Tarkistus 7) 
2 artiklan a alakohta 
(a) 'laitoksella' sellaista neuvoston direktiivin 
77/780/ETY 1 artiklassa määriteltyä yritystä tai 
sen 2 artiklan 2 kohdan luettelossa mainittua 
laitosta, joka osallistuu suoraan 
maksujärjestelmään, ja muuta yritystä, joka 
osallistuu suoraan maksujärjestelmään; (a) 'laitoksella' sellaista neuvoston direktiivin 
77/780/ETY I 
artiklassa määriteltyä yritystä, sen 2 artiklan 2 
kohdan luettelossa 
mainittua laitosta tai direktiivin 93/22/ETY 1 
artiklan 2 kohdassa määriteltyä 
sijoituspalveluyritystä sen 2 artiklan 2 kohdan 
luettelon a-k -alakohdassa mainittuja laitoksia 
lukuun ottamatta, joka osallistuu suoraan 
maksujen tai arvopapereiden selvitysjärjestelmään, 
ja muuta yritystä, joka osallistuu suoraan 
maksujen taj arvopapereiden 
selvitysjärjestelmään: 
(b) 'suoralla' osallistumisella 
selvityksestä vastuussa 
maksujärjestelmään; (Tarkistus 8) 
2 artiklan b alakohta 
osallistumista (b) 'suoralla' osallistumisella osallistumista 
olevaan selvityksestä vastuussa olevaan maksujen tai 
arvopapereiden selvitysjärjestelmään: 
(Tarkistus 9) 
2 artiklan e alakohta 
(e) 'maksumääräyksellä' kehotusta asettaa 
lopullisen saajan käyttöön rahamäärä 
tekemällä kirjaus 
keskuspankin tileihin; luottolaitoksen tai (e) 'maksumääräyksellä' kehotusta asettaa 
lopullisen saajan käyttöön rahamäärä 
tekemällä kirjaus luottolaitoksen tai keskuspankin 
tileille ja arvopapereiden selvitysjärjestelmän 
yhteydessä laitokselle annettua pyyntöä luovuttaa 
yhteen tai useampaan arvopaperiin kohdistuva 
saamisoikeus rekisteriin tehtävällä tilikirjauksella 
tai muulla tavalla: 
(Tarkistus 10) 
2 artiklan h alakohta 
(h) 'maksujärjestelmällä' kahden tai useamman (h) Ei muutettu. 
laitoksen välistä kirjallista sopimusta 
maksumääräysten toteuttamisesta;. 
(Tarkistus 11) 
2 artiklan i alakohta 
(i) 'yhteisön maksujärjestelmällä' 
maksujärjestelmää, joka sijaitsee jossakin 
jäsenvaltiossa. Maksuj ärj estelmän katsotaan 
sijaitsevan siinä jäsenvaltiossa, jonka lain 
maksujärjestelmään suoraan osallistuvat laitokset 
ovat valinneet. Mikäli lakia ei ole valittur 
maksujärjestelmän katsotaan sijaitsevan siinä 
jäsenvaltiossa, jossa selvitys tapahtuu; (i) 'yhteisön maksujen tai arvopapereiden 
selvitysjärjestelmällä' maksujen tai arvopapereiden 
selvitysjärjestelmää, joka sijaitsee jossakin 
jäsenvaltiossa. Yhteisön maksujen tai 
arvopapereiden selvitysjärjestelmän katsotaan 
sijaitsevan siinä jäsenvaltiossa, jonka lain 
järjestelmään suoraan osallistuvat laitokset ovat 
valinneet. Mikäli lakia ei ole valittu, yhteisön 
maksujen tai arvopapereiden selvitysjärjestelmän 
katsotaan sijaitsevan siinä jäsenvaltiossa, jossa 
selvitys tapahtuu; 
(Tarkistus 12) 
2 artiklan j alakohta 
(j) 'kolmannen maan 
maksujärjestelmää, joka 
maksuj ärj estelmä;. maksuj ärj estelmällä' 
ei ole yhteisön (j) 'kolmannen maan järjestelmällä' maksujen tai 
arvopapereiden seivitvsjärjestelmää. joka ei ole 
yhteisön maksujen tai arvopapereiden 
sei vity sj ärj estelmä: 
(Tarkistus 13) 
2 artiklan k alakohta 
(k) 'rahapoliittisella operaatiolla' jäsenvaltion 
keskuspankin tai perustettavan Euroopan 
keskuspankin tekemää joko suoraa osto- ja 
myyntioperaatioita (avistakauppa ja 
termiinikauppa) rahoitusmarkkinoilla tai vastaavaa 
takaisinostosopimukseen perustuvaa operaatiota 
taikka saatavien ja siirtokelpoisten arvopapereiden 
anto- tai ottolainausta siitä riippumatta koskeeko 
operaatio yhteisön tai kolmansien maiden 
valuuttoja tai jalometalleja; se tarkoittaa myös 
jäsenvaltion keskuspankin tai perustettavan 
Euroopan keskuspankin tekemiä luotto-
operaatioita luottolaitosten tai muiden 
markkinaosapuolten kanssa luotonannon 
perustuessa riittävään vakuuteen; (k) 'rahapoliittisella operaatiolla' jäsenvaltion 
keskuspankin tai perustettavan Euroopan 
keskuspankin tekemää joko suoraa osto- ja 
myyntioperaatiota (avistakauppa ja 
termiinikauppa) rahoitusmarkkinoilla tai vastaavaa 
takaisinostosopimukseen perustuvaa operaatiota 
taikka saatavien ja siirtokelpoisten arvopapereiden 
tai näiden saatavien ja arvopapereiden 
johdannaisten anto- tai ottolainausta siitä 
riippumatta koskeeko operaatio yhteisön tai 
kolmansien maiden valuuttoja tai jalometalleja; se 
tarkoittaa myös jäsenvaltion keskuspankin tai 
perustettavan Euroopan keskuspankin tekemiä 
luotto-operaatioita luottolaitosten tai muiden 
markkinaosapuolten kanssa 
luotonannon perustuessa riittävään vakuuteen; 
(Tarkistus 14) 
2 artiklan 1 alakohta 
(1) 'vakuudella' kaikkia varoja, jotka on annettu 
niiden oikeuksien ja velvoitteiden turvaamiseksi, 
jotka mahdollisesti syntyvät maksujärjestelmässä, 
tai jotka on annettu jäsenvaltion keskuspankille tai 
perustettavalle Euroopan keskuspankille 
rahapoliittisten operaatioiden yhteydessä. (1) 'vakuudella' kaikkia varoja, jotka on anneltu 
niiden oikeuksien ja velvoitteiden turvaamiseksi, 
jotka mahdollisesti syntyvät maksujen tai 
arvopapereiden selvitysjärjestelmässä, tai jotka on 
annettu jäsenvaltion keskuspankille tai 
perustettavalle Euroopan keskuspankille 
rahapoliittisten operaatioiden yhteydessä. 
(Tarkistus 15) 
2 artiklan I a alakohta 
(I a) 'arvopapereiden selvitysjärjestelmällä' 
kirjallista sopimusta laitosten välillä, joilla on 
säännöt näiden laitosten välisten 
arvopaperikauppojen välittämisestä ja 
toteuttamisesta. 
(Tarkistukset 16 ja 21) 
3 artikla 
( 1 ) Maksujen nettoutus on oikeudellisesti pätevä ja 
sitoo kolmansia osapuolia myös siinä tapauksessa, 
että maksujärjestelmään suoraan osallistuvaa 
laitosta vastaan on aloitettu 
maksukyvyttömyysmenettely, edellyttäen, että 
maksumääräys oli tullut maksujärjestelmään 
ennen maksukyvyttömyysmenettelyn aloittamista. 
Maksujärjestelmään tulon ajankohta on 
määriteltävä maksujärjestelmän säännöissä. (1) Nettoutus on oikeudellisesti pätevä ja sitoo 
kolmansia osapuolia myös siinä tapauksessa, että 
maksujen tai arvopapereiden selvitysjärjestelmään 
suoraan osallistuvaa laitosta vastaan on aloitettu 
maksukyvyttömyysmenettely, edellyttäen, että 
määräys oli tullut maksujen tai arvopapereiden 
sei vity sj ärj estel mään ennen 
maksukyvyttömyysmenettelyn aloittamista. 
Järjestelmään tulon ajankohta on määriteltävä 
maksujen tai arvopapereiden selvitysjärjestelmän 
säännöissä. 
(2) Säännös ennen maksukyvyttömyysmenettelyn (2) Ei muutettu, 
aloittamista maksujärjestelmään tulleiden 
sopimusten purkamisesta ja • toimien 
peruuttamisesta ei johda nettoutuksen 
purkautumiseen. 
(2 a) Hylätty. 
(Tarkistus 17) 
4 artikla 
(1) Suoraan maksujärjestelmään osallistuva laitos 
tai kolmas osapuoli ei saa peruuttaa muille 
kyseiseen maksujärjestelmään suoraan 
osallistuville osapuolille osoitettua 
maksumääräystä sen ajankohdan jälkeen, joka on 
määritelty kyseisen maksujärjestelmän säännöissä. 
Tätä sääntöä sovelletaan riippumatta 
maksukyvyttömyysmenettelyjen aloittamisesta. (1) Suoraan maksujen tai arvopapereiden 
selvitysjärjestelmään osallistuva laitos tai kolmas 
osapuoli ei saa peruuttaa muille kyseiseen 
järjestelmään su°raan osallistuville laitoksille 
osoitettua maksumääräystä tai arvopaperikauppaa 
koskevaa toimeksiantoa sen ajankohdan jälkeen, 
joka on määritelty kyseisen järjestelmän 
säännöissä. Tätä sääntöä sovelletaan riippumatta 
maksukyvyttömyysmenettelyjen aloittamisesta. 
10 
(Tarkistus 18) 
5 artikla 
Maksukyvyttömyysmenettely ei vaikuta 
taannehtivasti laitoksen sellaisiin oikeuksiin ja 
velvoitteisiin, jotka ovat syntyneet laitoksen 
osallistuessa suoraan yhteisön 
maksujärjestelmään. Muu määräys tai käytäntö, 
jolla on taannehtiva vaikutus, jätetään huomioon 
ottamatta. Maksukyvyttömyysmenettely ei vaikuta 
taannehtivasti laitoksen sellaisiin oikeuksiin ja 
velvoitteisiin, jotka ovat syntyneet laitoksen 
osallistuessa suoraan yhteisön maksujen tai 
arvopapereiden selvitysjärjestelmään. Määräyksiä, 
joilla on taannehtiva vaikutus, ei sovelleta 
laitoksiin. joita vastaan on aloitettu 
maksuky vy ttöm v vsmenettel y. 
(Tarkistus 19) 
6 artikla 
Mikäli maksujärjestelmään suoraan osallistuvaa 
laitosta vastaan on aloitettu 
maksukyvyttömyysmenettely, kyseiseen 
maksujärjestelmään suoraan osallistumisesta 
johtuvat tai sen yhteydessä syntyneet oikeudet ja 
velvoitteet määräytyvät sen maan 
maksukykyisyyslainsäädännön mukaan, jossa 
maksujärjestelmä sijaitsee. Mikäli maksujen tai arvopapereiden 
seivitysjärjestelmään suoraan osallistuvaa laitosta 
vastaan on aloitettu maksukyvyttömyysmenettely, 
kyseiseen järjestelmään suoraan osallistumisesta 
johtuvat tai sen yhteydessä syntyneet oikeudet ja 
velvoitteet määräytyvät sen maan 
maksukykyisyyslainsäädännön mukaan, jossa 
järjestelmä sijaitsee. 
n 
(Tarkistus 20) 
7 artikla 
(1) Maksukyvyttömyysmenettelyn aloittaminen 
vakuuden antajaa vastaan ei vaikuta vakuuden 
saajan oikeuksiin, jotka liittyvät 
maksujärjestelmän yhden osapuolen toiselle tai 
useammalle osapuolelle olevaan vastuuseen tai 
rahapoliittisten operaatioiden yhteydessä 
rahapoliittisille viranomaisille annetusta 
vakuudesta syntyvään vastuuseen. Vakuus on 
muutettava rahaksi maksujärjestelmään 
osallistumisen tai rahapoliittisten operaatioiden 
yhteydessä syntyneiden oikeuksien turvaamiseksi 
etuoikeudella ennen kaikkia muita velkojia. 
Jos kolmannen maan laitos antaa vakuuden 
jäsenvaltiossa yhteisön maksujärjestelmään 
osallistumisen tai rahapoliittisten operaatioiden 
yhteydessä, vakuuden saajan oikeuksiin ei vaikuta 
maksukyvyttömyysmenettelyn aloittaminen 
kyseistä kolmannen maan laitosta vastaan. Maksukyvyttömyysmenettelyn aloittaminen 
vakuuden antanutta laitosta vastaan ei vaikuta: 
laitoksen tai selvityskeskuksen oikeuksiin, jotka 
liittyvät sille järjestelmän yhteydessä annettuun 
vakuuteen 
eivätkä EY:n rahapoliittisten viranomaisten 
oikeuksiin, jotka liittyvät niille rahapoliittisten 
operaatioiden yhteydessä annettuun vakuuteen. 
Tällainen vakuus on muutettavissa rahaksi näiden 
oikeuksien turvaamiseksi. 
8 ja 10 artikla 
Ei muutettu. 
12 

ISSN 1024-4492 
KOM(97) 345 lopullinen 
ASIAKIRJAT 
FI 09 10 08 
Luettelonumero : CB-CO-97-335-FI-C 
ISBN 92-78-21943-6 
Euroopan yhteisöjen virallisten julkaisujen toimisto 
L-2985 Luxemburg 
\3>