8.8.88 LoiarioCOhcial de lasComunidades Europeas 1^C208A^ 
LOict^men sobre la situación económica de la Comunidad, primero semestre de 1988 
^88BC208B1D 
Loe conformidad con las disposiciones del párrato^del articulo 20 del Reglamento mterno, 
elComitéEconómicoySocialdecidió,ell5de septiembre de 1988,elaborar un dictamen 
sobre la situación económica de la Comunidad, primero semestre de 1988. 
La Secctión de asuntos económicos, financierosymonetarios, encargada de la preparación 
de los trabajos en la materia, adoptó su dictamen ell6 de mayo del988,basándose en la 
ponencia deMSr.fOrago^ 
En su 256* sesión plenaria,elComitéEconómicoySocial adoptó por mayoria,2votos en 
contrayninguna abstención, el dictamen siguientes 
Introducción 
El presente dictamen de iniciativa se centra en algunas 
prioridades délas acciones de políticaeconómicaque 
pueden infundir dinamismo en la economía europeay 
favorecer la cooperación económica internacional. Los 
aspectosrelativosal análisisdela situación social se 
recogen en el dictamen correspondiente, si bien las dos 
políticas siguen teniendo un carácter intercomplementaD 
rio que el Comité ha subrayado siempre dado que, por 
un lado, la política social puede orientarse, con la 
necesaria flexibilidad, a sostener la economía, y por 
otro esta última puede constituir la garantía de la 
salvaguardiayla mejora de las condiciones socialesD 
1. Consideraciones generales 
1.1. El Comité considera que las políticas económi 
cas de los países miembros delaComunidadenl988 
deberían tener como prioridad procurar que la situación 
coyuntural de la economía europea ne se vea afectada 
por la inseguridad heredada del año precedente, enun 
conte^tointernacionalespecialmenteinestable. Aeste 
fin, losgobiernosylas instituciones comunitarias debe^ 
rán situar lacoordinación délas políticas económicas 
en un marco de acciones coherentesyde apoyo mutuo, 
con el fin de^ 
— superarelactual índice decrecimientoreducidoe 
insuficiente para favorecer la disminución del índice 
de desempleo que con el tiempo ha llegadoaconver 
tirse en el indicador económico déla marginación 
social, 
— contribuirarecuperar una mayor estabilidad en las 
relaciones entre las principales ^onasmonetariasy 
los mercados financieros, 
— corregir los desequilibrios internacionales de modo 
que también se reduzca su impacto,especialmente 
en las ^onas más vulnerables. 1.2. La recuperación del crecimiento en Europayuna 
mayor convergencia de los resultados macroeconómicos 
pueden revitali^ar la estrategia de cooperación para el 
crecimientoy elempleoy al mismotiempofavorecer 
la consolidacióndelacooperación internacional. I^or 
el momento, laestrategiade cooperación nohadado 
los resultados esperados por faltadecompromisopor 
parte délos gobiernos de los Looce lo que produce un 
nivel de frustación en los agentes sociales que puede 
dar al traste con una estrategia serenaynoconflictiva 
de salida de la crisis. 
A juicio delCES, las sinergias derivadas de una sitúa 
ción global de convergencia,coordinaciónyarmoni^aD 
ciónpodráncontribuiralproceso equilibrado de desD 
arrollode la cohésioneconómica y socialen la ^ona 
comunitariayfacilitar,al mismo tiempo, la conclusión 
del mercado interno en!992yla utilización completa 
de su potencialysus estímulos. 
1B^, El crecimientoyel desarrollo, la estabilidadyel 
ajuste de los desequilibrios se presentan como objetivos 
interrelacionados que no podrán realizarse por sepaD 
rado.Ror lo tanto, es indispensable que el conjunto de 
losobjetivosa mediopla^oylasmedidas de política 
económica se coordinen de tal forma que no limiten su 
eficacia al ámbito comunitarioypuedantener efectos 
positivosen lacooperación internacional. Aesteres 
pecto, la Ronda Uruguay representa ya un acontecí 
miento significativo. 
1B^. ElComité subraya además quelosindicadores 
relativos a los mercados financierosy monetariosen 
198B^ mantienen aún un clima de inseguridad que puede 
influir de forma negativa en la realidad económica. 
Además, las acciones concertadas sobre los tipos de 
cambioy las declaraciones conjuntas emitidas porlos 
principales países industrializados no logran garantizar, 
como en el pasado, la confianza necesaria de los operad 
dores económicos y los mercados financieros, ni una 
coordinación eficaz parauna acción conjunta de tipos 
antirecesivoamediopla^o. 
1.5. l^or consiguiente, la urgencia de orientar el 
potencialeconómicobásicohaciauncrecimientomás 
N° C 208/34 Diario Oficial de las Comunidades Europeas 8. 8. 88 
sostenido y hacia el ajuste necesario entre zonas geoeco-
nómicas requiere que la cooperación europea y la inter­
nacional se plasmen en decisiones políticas que respon­
dan a los peligros de crisis, pero sobre todo capaces de 
relacionar la coordinación de las variables monetarias 
y la de las variables reales. 
2. Previsiones económicas de la Comisión para 1988 
2.1. A principios de 1988, como consecuencia de las 
perturbaciones de los mercados financieros y del crack 
de las bolsas, la Comisión, al igual que otros organismos 
internacionales (Fondo monetaria internacional, FMI; 
Organización de cooperación y de desarrollo, OECD), 
daba por supuesta una fuerte reducción del crecimiento. 
Mientras tanto, los efectos negativos de estos aconteci­
mientos resultaban menos negativos de lo previsto y, 
en consecuencia, las previsiones se revisaron al alza. 
2.2. Las previsiones de la Comisión se basan en la 
hipótesis técnica de la estabilidad de los tipos de cambio 
en torno a los niveles alcanzados en el primer trimestre 
de 1988 (1 US$ = 1,67 DM y 1 US$ = 127 yen). 
También presuponen el mantenimiento del crecimiento 
económico a nivel mundial. El comercio mundial 
debería crecer alrededor del 5-6% en 1988 y 1989. La 
realización práctica de esta hipótesis es una condición 
importante para las perspectivas de crecimiento de la 
Comunidad. 
2.3. Tras un crecimiento del producto interior bruto 
(PIB) ligeramente superior al 2,5% en 1987, se espera 
un índice anual similar en 1988. Como en los dos 
últimos años, el crecimiento será sostenido por la evolu­
ción dinámica de la demanda interna, cuyo ritmo de 
crecimiento seguirá descendiendo ligeramente en 1988 
y 1989. 
El obstáculo que para el crecimiento supone el saldo 
exterior se reducirá en pequeña medida. 
2.4. Los componentes más dinámicos de la demanda 
interna seguirán siendo, como en 1987, el consumo 
privado y las inversiones en maquinaria y equipos. 
2.5. El crecimiento económico supondrá un aumento 
del empleo equivalente al 0,8 % en 1988 y en 1989; el 
índice de paro disminuirá ligeramente en un 0,2% 
respecto al índice de 1987, pero seguirá siendo superior 
al 1,11% de la población activa, es decir, que habrá 
más de 15 millones de parados en 1989. Los índices de 
inflación convergerán a la baja (alrededor del 3%). El 
superávit de la balanza de pagos corriente de la CEE 
(1% del PIB en 1987) deberá reducirse (+ 1/4% del 
PIB en 1989). 2.6. Estas previsiones muestran que, incluso sin la 
posible disminución del crecimiento en 1988, los índices 
de crecimiento actuales siguen siendo inadecuados para 
incidir de forma significativa sobre el nivel de paro. Por 
otra parte, el mantenimiento de las tendencias actuales 
puede verse amenazado por el hecho de que los países 
que han registrado mayor crecimiento, y que han contri­
buido al comercio intracomunitario y al estímulo eco­
nómico comienzan a sentir el impacto externo (España, 
Portugal, Reino Unido e Italia). 
3. Fundamentos de una acción de estímulo de la eco­
nomía europea 
3.1. Las posibilidades de éxito de una acción de 
estímulo de la economía europea, según la Sección, 
deberán buscarse en la acumulación de sinergias que 
resultan de las dos diferentes trayectorias positivas en 
que se basa la situación comunitaria tanto en lo refe­
rente al futuro como a las previsiones macroeconómicas 
para el presente año. 
3.2. El primer elemento fundamental es el compro­
miso global alcanzado en el Consejo Europeo de Bruse­
las los días 11 y 12 de febrero. Este acuerdo, por 
su enfoque general —fondos estructurales, disciplina 
presupuestaria, recursos propios y medidas de control 
de los gastos agrícolas— reúne las condiciones político-
institucionales presentadas en el plan Delors para « Lle­
var a buen término el Acta Única » y corresponde a las 
posiciones expresadas por el CES en sus dictámenes a 
este respecto. 
3.3. La Comunidad de los Doce goza hoy de una 
credibilidad que le permite acelerar el proceso decisorio 
para la conclusión del mercado interior; por lo tanto, 
todos los Estados miembros deberán mantener, de 
forma coherente, el grado de adhesión logrado en torno 
a los procesos de aproximación, armonización y libera­
ción inherentes a la integración global. 
3.4. Desde la perspectiva de la plena realización del 
mercado interno, y para comprobar la compatibilidad 
entre políticas macroeconómicas globales de apoyo al 
crecimiento económico y el objetivo de 1992, los valores 
resultantes de las dinámicas de desarrollo del mercado 
interior adquirirán una importancia creciente como 
parámetros de referencia. 
3.5. El segundo elemento fundamental es la situación 
económica aún positiva de 1988, confirmada por las 
previsiones de la Comisión, pero intolerable por el 
mantenimiento del actual índice de paro. 
3.6. El CES conoce la existencia de los estudios 
encargados por la Comisión con el fin de evaluar las 
ventajas del mercado interno (informe Cecchini) y el 
8. 8. 88 Diario Oficial de las Comunidades Europeas N° C 208/35 
impacto de las políticas regionales (Cambridge Univer-
sity). El CES lamenta haber tenido conocimiento de 
estos estudios a través de la prensa y no por envío 
directo a sus miembros. El Comité, por consiguiente, 
se reserva el derecho de emitir un dictamen. 
4. Propuesta del CES para un crecimiento más diná­
mico 
4.1. El Comité considera que los impulsos para un 
dinamismo autónomo del crecimiento europeo pueden 
surgir de un ajuste en la interrelación de las políticas 
económicas de los Estados miembros y de comporta­
mientos más convincentes y decisivos por parte de 
algunos países. 
4.2. Si esta política se aplica con la cohesión apro­
piada, cambiará el carácter acumulativo de los frenos 
al crecimiento e introducirá un multiplicador de eficacia 
distributiva capaz de hacer interrelacionar las políticas 
macroeconómicas con las políticas estructurales comu­
nitarias y nacionales. A corto plazo, el Comité considera 
prioritaria las acciones dirigidas a: 
— Sostener la demanda interna, mediante la evolución 
dinámica de las inversiones y una evolución ade­
cuada del consumo privado, garantizando al menos 
el poder adquisitivo de los asalariados y mejorando 
el de los sectores más desfavorecidos de la población 
(parados, jubilados). 
— Mejorar las condiciones globales y específicas de las 
inversiones en crecimiento y en sectores innovado­
res, favoreciendo las medidas adecuadas para redu­
cir los tipos reales de interés, a fin de confirmar el 
objetivo de estabilidad a medio plazo y no alimentar 
expectativas inflacionistas. 
— Completar la consolidación del Sistema monetario 
europeo (SME) y ampliar el papel del ECU con 
objeto de mejorar la gestión del sistema y aumentar 
la aceptación del ECU. 
A. Estímulo de la demanda global 
4.3. Los instrumentos para un mayor dinamismo 
económico interno deben determinar índices de creci­
miento de la demanda agregada equivalentes a las capa­
cidades reales de las economías individuales. Lo cual 
significa que: 
— los países con inflación baja, con un excedente de 
oferta de trabajo y con una paridad de cambio de 
carácter deflacionista deben estimular la demanda 
interna de forma más clara. En estos países, la 
orientación de las políticas fiscales es aún restrictiva; 
en particular, la República Federal de Alemania 
debería mostrarse más favorable a una reducción del activo comercial y a una sustitución de la 
demanda de exportación por la demanda interna, 
— los países con elevados déficit en su balanza de 
pagos y muy dependientes del exterior deben mante­
ner un nivel de demanda interna compatible con las 
necesarias modificaciones de la composición de los 
gastos y con la reducción del componente financiero 
del déficit. Estos países, no obstante, no pueden 
aplicar una política de crecimiento autónoma. Ade­
más, el Comité se pregunta, con relación a los 
nuevos países miembros, si es oportuno mantener 
los límites a la exportación negociados en los Trata­
dos de adhesión. 
4.4. En segundo lugar, la inversión pública y privada 
debe encontrar mayores orientaciones dentro de los 
sistemas fiscales impulsores del crecimiento de la oferta. 
El instrumento fiscal debería utilizarse mejor para esti­
mular las inversiones productivas que puedan contri­
buir a impulsar la cantidad y la calidad de los puestos 
de trabajo, fomentando, entre otras medidas, el ahorro 
necesario a dichas inversiones. 
Además, la financiación pública adicional de apoyo a 
las inversiones deberán mantener un ritmo constante, 
privilegiando los sectores innovadores, las políticas de 
medio ambiente, las obras de infraestructura y los secto­
res que pueden lograr una mayor independencia de las 
presiones externas. 
La Comunidad también necesita urgentemente poten­
ciar el sistema de movilidad, con puntos de integración 
por módulos (calles - ferrocarriles - navegación interna -
puertos) y acelerar la oferta pública y privada de estruc­
turas para el aprovechamiento, la comercialización y el 
movimiento de bienes y servicios. 
4.5. El esfuerzo para ejercer una influencia más diná­
mica en el ciclo económico deberá hacer que las mejoras 
introducidas en los mecanismos de acumulación de 
capitales y de inversiones se adapten después a nuevas 
oportunidades de empresa, de empleo cualificado y de 
investigación científica y tecnológica. 
B. Acciones a nivel macroeconómico 
4.6. Las acciones de fomento del desarrollo global 
deberán acompañarse de medidas que favorezcan las 
diversas formas de iniciativa. A este respecto, los Esta­
dos miembros no deben olvidar que la estructura de 
los costes de producción y la eficacia de los servicios 
influyen, junto con los demás determinantes de la inver­
sión (demanda, beneficios y precios relativos) en el 
comportamiento de las empresas. 
Por consiguiente, es necesario evitar normas y obstá­
culos burocráticos superfluos que frenen la productivi­
dad de los recursos. 
N° C 208/36 Diario Oficial de las Comunidades Europeas 8. 8. 88 
4.7. El Comité considera, además, que una política 
diferenciada de la demanda y de la oferta debe apoyar 
la vitalidad de las pequeñas y medianas empresas 
(PYME) y del artesanado, del comercio y del turismo, 
actividades capaces de absorber aún mano de obra, 
mediante medidas de apoyo selectivo para acceder al 
crédito, a los servicios reales a la exportación y a la 
adquisición de tecnologías que comportan elementos 
inmateriales. 
Al promover también las actividades de mercado debe­
rán incentivarse las actividades con una productividad 
indirecta y diferida, pero idóneas para emplear trabaja­
dores adicionales, en términos de utilidad social. 
4.8. El índice de crecimiento del empleo debe aumen­
tar también mediante la aplicación de políticas apropia­
das de oferta de trabajo que faciliten el equilibrio con 
la demanda. El impulso para un cambio que favorezca 
el empleo debe también venir, de medidas de reestructu­
ración y de reducción de la jornada laboral teniendo en 
cuenta la productividad. A este respecto, el Comité 
ya manifestó su opinión, subrayando su interés y las 
consideraciones expuestas por la Comisión. 
4.9. El Comité estima que una mayor eficacia distri­
butiva, unida a una redistribución más equitativa de 
las ventajas y las rentas puede crear condiciones más 
estables para procesos definitivos de liberalización de 
los movimientos de capital y, en adelante de armoniza­
ción de los regímenes fiscales. 
C. Integración financiera y consolidación del Sistema 
monetario europeo 
4.10. Se debe prestar una atención especial a la rela­
ción entre las reservas de las actividades financieras de 
los países y sus productos nacionales. Las decisiones 
relativas a la gestión de carteras y a la composición de 
la riqueza financiera ejercen una influencia creciente en 
las decisiones de consumo, de inversión y producción. 
Por consiguiente, la importancia creciente del movi­
miento de capitales, en un contexto de liberalización 
implicará una mejor coordinación de la política común 
de tipos de interés y tipos de cambio. 
4.11. La aceleración del proceso de integración que 
se derivará de una mayor convergencia real de las 
economías de los países miembros, tendrá en el Sistema 
monetario europeo —reforzado también el papel que 
desempeña el ECU— el instrumento de transición a un 
nivel adecuado de autonomía monetaria europea. 
La realización del mercado interior y la integración 
económico-comercial deberán, por lo tanto, venir 
acompañadas de medidas que superen la actual co­
operación intergubernamental en materia monetaria. 4.12. Los acuerdos de Basilea y Nyborg ha contri­
buido a consolidar los mecanismos de financiación de 
las intervenciones intramarginales, a ampliar el período 
máximo de financiación a muy corto plazo, a duplicar 
el límite de renovación automática, y a aceptar al 100 % 
el ECU en el marco de la financiación a muy corto 
plazo. 
4.13. A juicio del Comité, estos acuerdos, no son 
suficiente para anticipar el debate sobre la hipótesis de 
un banco central europeo, pero son un paso adelante 
para completar las condiciones previas de otros marcos 
institucionales de referencia. Es necesario que, cuanto 
antes: 
— la libra esterlina entre a forma parte de los mecanis­
mos de cambio, 
— la lira reduzca su propia banda de oscilación, 
— Bélgica y Luxemburgo abandonen el sistema de 
doble mercado de cambios, 
— el SME se extienda a todos los países miembros, en 
cumplimiento de los Tratados de adhesión. 
La razón de ser de estas medidas especiales deberá 
revisarse en un contexto evolutivo y más en armonía 
con la liberalización de los movimientos de capital y la 
creación de un espacio financiero europeo. 
4.14. El Comité, aunque considera satisfactoria la 
coordinación de las políticas monetarias garantizada 
por los bancos centrales, dentro de espacios de auto­
nomía diferentes, considera que si el crecimiento en los 
países con monedas fuertes fuese más sostenido, ello 
infundirá más dinamismo. Actualmente, esta carencia 
supone un obstáculo al crecimiento y no supone nin­
guna ventaja para avanzar hacia la Unión económica y 
monetaria. 
Si no se produce este cambio a largo plazo el sistema 
puede llegar a deprimir ulteriormente el crecimiento y 
el empleo en los países donde la dinámica de los costes 
y los precios está más desarrollada. 
4.15. Además, los mecanismos de financiación y el 
papel que desempeña el Fondo europeo de cooperación 
monetaria (FECOM) deberán revisarse y reforzarse con 
el fin de garantizar un sistema de reciclaje entre países 
miembros en caso de confluencia o retirada de capitales, 
además de una gestión eficaz de las reservas y una 
capacidad autónoma de intervención del FECOM en el 
mercado de cambios. 
« En este contexto, el Comité considera que la creación 
de un Fondo monetario europeo podría representar una 
etapa hacia la posterior creación de un banco central 
8. 8. 88 Diario Oficial de las Comunidades Europeas N° C 208/37 
europeo inspirado en el modelo del Federal Reserve 
Board.» 
4.16. Estas mejoras traen consigo la posibilidad de 
una mayor utilización del ECU oficial como moneda 
en las transacciones comerciales internacionales. 
Además, el aumento de los títulos públicos extendidos 
en ECU podría acelerar la relación necesaria entre el 
circuito oficial y el privado. 
El ECU privado está penalizado por una demanda y una 
oferta oficial de ECU no adecuadas a las necesidades del 
sistema productivo, y su potencial de utilización sigue 
frenado por la falta de una iniciativa institucional ade­
cuada. La conclusión del mercado interior y la defini­
ción de una normativa europea sobre sociedades pueden 
representar el momento idóneo para elaborar balances 
de sociedades en ECU, para la experimentación de 
un mercado europeo de acciones en ECU, para una 
utilización del ECU en la facturación externa, para 
servicios prestados a escala europea y para el procedi­
miento internacional de licitación. 
5. Ajuste de los desequilibros internacionales 
5.1. Para influir sobre las causas reales de los des­
equilibrios, los principales socios comerciales deberán 
adoptar medidas coordinadas. Los indicadores de vul­
nerabilidad presentes en el contexto internacional y las 
tendencias de las previsiones, ponen de relieve esta 
necesidad inaplazable. 
En la zona europea, las instituciones y los gobiernos de 
los Doce deberán reforzar los instrumentos de coopera­
ción con los países de la Asociación europea de libre 
cambio (EFTA, AELC) y del Comecon. 
Los primeros representan un porcentaje considerable 
de los intercambios con la CEE, además de ser los 
interlocutores más próximos er^el proceso de conclu­
sión del mercado interno y de sus aspectos económicos, 
monetarios y financieros. Por lo pronto, los países de 
la EFTA podrían reforzar la cooperación monetaria en 
la zona de Europa Occidental favoreciendo una relación 
más estable entre sus divisas y el ECU. 
Los países del Comecon representan, por su parte, una 
realidad cuya evolución global deberá acompañarse de 
relaciones comerciales y de una cooperación económica 
con la CEE cada vez más amplia, tanto a nivel bilateral 
como multilateral, tan pronto como concluyan las nego­
ciaciones para la Declaración común. 
5.2. En el contexto internacional, el riesgo de dismi­
nución de la demanda y la fragilidad de los actuales 
equilibrios en los mercados financieros y de cambios 
requieren intervenciones concertadas sobre los aspectos estructurales, de consenso difícil pero más eficaces que 
las acciones estabilizadoras a corto plazo. 
5.3. Por lo tanto, el Comité considera esencial que 
el proceso de ajustes graduales y controlados entre las 
zonas del dólar, del yen y del marco, y que esto se 
concrete de forma clara en la corrección del volumen 
del comercio y de los tipos de cambio reales que lo 
condicionan. 
5.4. La Europa de los Doce, los Estados Unidos, 
Japón y los países asiáticos recientemente industrializa­
dos deben recorrer juntos el ciclo económico que separa 
el ajuste competitivo de un ajuste estructural. Ello 
deberá hacerse en un marco de intercambios comer­
ciales no mercantilista, sin obstáculos a la libertad del 
comercio internacional y sin aislar a los países en vía 
de desarrollo (PVD) no productores de petróleo y más 
endeudados. 
5.5. Esta vía requiere una adaptación de los intereses 
políticos internos a las responsabilidades colectivas 
repartidas según su importancia, función y capacidades 
económicas. Por consiguiente, un conjunto de acciones 
complementarias deberá implicar que: 
— la Europa de los Doce dé prioridad a los problemas 
del paro apoyando el proceso de crecimiento econó­
mico mediante el estímulo de la demanda interna 
en los Estados que presentan condiciones óptimas 
y mediante el sostenimiento de la oferta en los países 
más expuestos a las dificultades de producción y a 
las tendencias inflacionistas, 
— Estados Unidos actúe asumiendo la responsabilidad 
primaria de absorber gradualmente el déficit real de 
la balanza comercial y de ajustar sus operaciones 
corrientes. En este país, la demanda interna, los 
tipos de interés y las políticas fiscales y monetarias 
deberán converger para garantizar un crecimiento 
no inflacionista, 
— Japón lleve a cabo una fuerte reducción de su activo 
comercial sosteniendo el crecimiento de la demanda 
interna, desarrollando una política social satisfacto­
ria y consolidando el ajuste ya iniciado pero que 
resulta insuficiente para restablecer el equilibrio, 
— los países recientemente industrializados (PNI, NIC) 
asiáticos, especialmente los que imponen mayores 
restricciones a la importación, favorezcan una 
mayor liberación de los intercambios, una política 
de desarrollo de la demanda interna y una aprecia­
ción de sus divisas. 
5.6. Solamente un proceso de ajuste mucho más 
rápido entre las zonas excedentarias y deficitarias ale-
N° C 208/38 Diario Oficial de las Comunidades Europeas 8. 8. 88 
jará los peligros de una recesión en el próximo bienio 
y permitirá proseguir la integración europea sin sufrir 
el impacto de la retorsión comercial y de las respuestas 
proteccionistas. 
6. Instrumentos de coordinación multilateral 
6.1. El Comité expresa el temor de que la economía 
europea pueda sufrir las consecuencias de un ajuste no 
coordinado y registre un fuerte déficit de su balanza 
exterior hasta 1989. 
Por lo tanto, es esencial que la Comunidad se compro­
meta con los demás socios a adoptar algunos instrumen­
tos de coordinación multilateral, cuya falta impide actu­
almente la coordinación de las variables económicas 
reales. 
6.2. Se necesitan cada vez más «indicadores objeti­
vos » para un control multilateral de la economía mun­
dial. La existencia de algunos puntos de referencia 
comparables favorecerá en la fase de ajuste el manteni­
miento de acciones de política económica dentro de una 
línea de compatibilidad recíproca. Estos indicadores, 
según las orientaciones adoptadas en la Cumbre de 
Tokio (mayo de 1986), deberían referirse a las políticas 
económicas, sus objetivos a medio plazo y los resultados 
económicos. 
6.3. El Comité observa además que la falta de coordi­
nación de las políticas económicas en 1987 obligó a los 
bancos centrales a acentuar sus intervenciones en los 
mercados monetarios y financieros. Estas intervencio­
nes presentan el riesgo de convertir al prestador en 
última instancia en garante de todo el sistema finan­
ciero, compuesto de instrumentos y operadores de natu­
raleza diversa. 
Hecho en Bruselas, el 2 de junio de 1988. 6.4. El ejercicio de la soberanía política de los países 
más industrializados, en lugar de pretender mantener 
la parte de soberanía económica que ya corresponde a 
la interdependencia económica y financiera, debería 
utilizarse para establecer un nuevo orden monetario 
internacional. 
6.5. El Comité insiste en la necesidad de que las 
relaciones monetarias, caracterizadas por amplios 
movimientos de capital entre las grandes monedas de 
reserva, se rijan por normas que no dependan del SME, 
sino que sean capaces de garantizar los efectos que hoy 
ejerce el instrumento de las intervenciones sobre las 
paridades de cambio. 
6.6. Teniendo en cuenta, por último, las relaciones 
existentes entre el endeudamiento de los PVD y las 
consecuencias del ajuste, el Comité invita a los Estados 
miembros a restablecer junto con los organismos inter­
nacionales, las condiciones de acceso de los PVD al 
crédito. Toda financiación suplementaria a los países 
deudores implicará una menor necesidad de reducir los 
excedentes de los países acreedores. 
Además, el problema de la cancelación de la deuda, al 
menos para los países muy pobres, debería ser exami­
nado por los países acreedores en el contexto de los 
organismos de cooperación y de ayuda al desarrollo. 
7. Los intereses económicos y sociales representados 
en el CES solicitan, por lo tanto, a los jefes de Estado 
y de gobierno que en la próxima cumbre europea de 
Hannover, adapten la dinámica político-institucional 
de la Europa de los Doce a la necesidad de proseguir 
una política económica orientada a una estrategia de 
cooperación para el crecimiento y el empleo más eficaz 
en sus objetivos, más equilibrada en sus instrumentos 
y más coordinada entre los diferentes países. 
El Presidente 
del Comité Económico y Social 
Alfons MARGOT