COMISIÓN DE LAS COVÍÜNIDADES EUROPEAS 
C0M(91) 55 final 
Bruselas, 22 de febrero de 1991 
INFORME DE LA COMISIÓN AL CONSEJO SOBRE LAS 
OPERACIONES CONTEMPLADAS EN LA DIRECTIVA 
79/267/CEE, DE 5 DE MARZO DE 1979, EFECTUADAS 
POR EMPRESAS MULTIRRAMO Y EMPRESAS ESPECIALIZADAS 
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INFORME DE LA COMISIÓN AL CONSEJO SOBRE LAS 
OPERACIONES CONTEMPLADAS EN LA DIRECTIVA 
79/267/CEE, DE 5 DE MARZO DE 1979, EFECTUADAS 
POR EMPRESAS MULTIRRAMO Y EMPRESAS ESPECIALIZADAS 
Introducción 
El informe 
En el apartado 2 del artículo 39 de la Directiva 79/267/CEE, de 5 de 
marzo de 1979 (denominada en lo sucesivo Primera Directiva sobre 
seguros de vida), se estípula lo siguiente: 
"Transcurridos diez años a partir de la notificación de la presente 
Directiva, la Comisión presentará al Consejo un informe sobre las 
operaciones de los dos tipos de empresas que entran en el ámbito de 
aplicación de la presente Directiva, es decir las que practican la 
acumulación del ejercicio de las actividades previstas en la 
primera Directiva de coordinación «daños» y las previstas en la 
presente Directiva, y las empresas que sólo ejercen las actividades 
mencionadas en la presente Directiva." 
Por otro lado, en el artículo 18 de la Directiva 90/619/CEE, de 8 de 
noviembre de 1990 (Segunda Directiva sobre seguros de vida), donde se 
establece el régimen de libre prestación de servicios en el ámbito de 
los seguros de vida que se aplicará a las empresas multirramo, se 
estipula lo siguiente (en el apartado 2): 
"El presente artículo se revisará a la vista del informe que 
elaborará la Comisión de conformidad con el apartado 2 del artículo 
39 de la Primera Directiva". 
De conformidad con las disposiciones mencionadas, el presente informe 
examina: 
las operaciones efectuadas por las empresas especializadas en la 
Comunidad desde 1979; 
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la aplicación por los Estados miembros del régimen establecido para 
las empresas multirramo; 
si hay motivos para seguir manteniendo las restricciones impuestas 
a la libre prestación de servicios por la Directiva 79/267/CEE. 
Régimen jurídico inicial 
En el momento de adoptarse la Primera Directiva sobre seguros de vida, 
se quería que el régimen jurídico por ella establecido protegiera tanto 
los intereses de los asegurados sobre la vida como los de los 
contratantes de seguros no de vida, al tiempo que supusiera un avance 
importante para la coordinación de las condiciones de acceso y 
ejercicio de la actividad de seguros sobre la vida y para la creación 
de agencias y sucursales en otros países de la Comunidad conforme a 
unas normas coordinadas. 
Dicha Directiva defendía el principio de la especializacion, 
consistente en que una empresa aseguradora tendría que dedicarse 
exclusivamente a uno de los dos ramos, el de vida o el de daños. 
Sin embargo, limitaba la aplicación futura de dicho principio, ya que, 
aunque prohibía la constitución de nuevas empresas multirramo, por otro 
lado ofrecía a los Estados miembros la posibilidad de dejar que 
continuaran las empresas multirramo existentes o bien exigir su 
especialización. 
Algunos Estados miembros, como Alemania, Grecia o Dinamarca, optaron 
por exigir la especialización, pero se ha de precisar que no estaban 
obli gados a ello. 
Al mismo tiempo se adoptaron disposiciones sobre la acumulación de las 
actividades de vida y de daños dentro de una misma empresa de seguros, 
así como sobre la existencia de vínculos entre empresas de seguros de 
vida y de seguros de daño. En el primer caso se exigen una gestión y 
contabilidad separadas y en el segundo las autoridades de control 
deberán vigilar que las cuentas de las empresas correspondientes no 
sean falseadas mediante acuerdos celebrados entre ellas, o mediante 
cualquier arreglo capaz de influir en la distribución de gastos e 
ingresos. 
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El contexte lurid ico y económico 
A1 evaluar la gestión de las empresas multirramo y especializadas en 
relación con las operaciones contempladas en la Primera Directiva sobre 
seguros de vida, el informe no puede ser redactado "en abstracto", sino 
que debe tener en cuenta las transformaciones que han tenido lugar 
desde 1979 en el marco Jurídico y económico de los seguros de vida en 
i a Comunidad. 
a) En primer lugar, la gran meta fijada y programada por el Libro 
Blanco de 1985, la de conseguir la plena realización del mercado 
interior para el 31.12.1992, fue aprobada por los Estados miembros 
e incorporada en el Acta Única de 1986. Este hecho ha facilitado la 
adopción de las disposiciones oportunas, gracias, sobre todo, a la 
ampliación del voto por mayoría cualificada. La atención se está 
centrando en el reconocimiento mutuo de los sistemas de control de 
los Estados miembros y en la libertad del consumidor para elegir 
entre los diversos productos y agentes económicos de la Comunidad. 
Conforme a estos objetivos, la Segunda Directiva sobre seguros de 
vida fija una serie de condiciones destinadas a facilitar el 
ejercicio efectivo de la libre prestación de servicios, y el 
proyecto de Tercera Directiva sobre seguros de vida amplía dicha 
libertad y establece el sistema de autorización única. 
Estos importantes cambios legislativos exigen que se examine 
atentamente la validez de las restricciones impuestas a las 
empresas multirramo. 
b) En todo el sector de los servicios financieros se viene observando 
desde hace diez años una tendencia marcada a la desespecia Iización 
y a la constitución de importantes grupos financieros, con una 
estructura por lo general compleja. Este fenómeno no se está 
produciendo sólo en el sector de servicios de inversión, sino 
también en el sector bancario. De hecho dicha desespecia Iización 
ha sido ya aceptada en la Segunda Directiva de coordinación 
bancaria, que obliga a todos los Estados miembros a permitir el 
acceso al mercado de los bancos universales autorizados en otro 
Estado miembro. El sector seguros no es ajeno al fenómeno: en él 
encontramos actividades diferentes que son ejercidas por sociedades 
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especializadas dentro de un mismo grupo o incluso en el seno de una 
misma empresa, aunque con una gestión separada o "Muralla China". 
En varios países está ocurriendo que algunas compañías de seguros, 
filiales de bancos, absorben una parte cada vez mayor del mercado 
de seguros de vida, y se forman grupos financieros que se ocupan de 
varias actividades dentro del sector financiero. Asi, puede ocurrir 
que dentro de un grupo encontremos una empresa que proponga 
productos de seguros de vida, otra con productos de seguros no de 
vida, una tercera de servicios bancarios y una última de servicios 
bursátiles. Puede también darse el caso de que otra empresa 
bancaria del mismo grupo venda productos de seguro. Las empresas 
pueden tener el personal en común, incluso asalariados de otra 
empresa independiente que únicamente preste servicios al grupo. Por 
último, cabe la posibilidad de que todos los activos del grupo sean 
administrados por una sola empresa. 
Al mismo tiempo, los avances tecnológicos de la última década 
facilitan considerablemente en la práctica la separación de las 
operaciones de gestión y contabilidad en las empresas multirramo. 
Todos estos cambios económicos y tecnológicos han de ser tenidos en 
cuenta a la hora de decidir qué postura se va a adoptar respecto a 
las empresas multirramo. Es preferible que la legislación no ponga 
trabas a la evolución natural del mercado, a menos que sea 
necesario por precaución o para proteger los intereses de los 
consumidores. 
La Segunda Directiva sobre seguros de vida, de 8.11.1990 
Esta Directiva concede a las empresas multirramo plena libertad de 
prestación de servicios en el sector del seguro de vida hasta el 31 de 
diciembre de 1995. A partir de esta fecha, si las autoridades 
legislativas no hubieran adoptado nuevas disposiciones con arreglo al 
informe previsto en la Primera Directiva, las empresas multirramo ya no 
podrán operar en régimen activo de libre prestación de servicios en los 
países que exijan la especialización. 
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Elaboraciór ael informe 
C^n objeto de realizar el Informe previsto, la Dirección General XV 
vInst¡tuciones financieras y Derecho de sociedades) envió un 
cuestionario a los Estados miembros en febrero y marzo de 1990. Las 
respuestas, aunque correctas, resultaron insuficientes, dejando claro 
que la materia requería un examen más pormenorizado. Por este motivo, 
se decidió confiar la realización de un estudio más completo a una 
entidad o experto independiente. Entre las numerosas entidades y 
personas que manifestaron su interés por realizarlo, el Comité 
Consultivo de Adquisiciones y Contratos (CCAM) de la Comisión escogió a 
la empresa Price Waterhouse. 
La empresa llevó a cabo numerosas entrevistas y envió encuestas 
escritas a las autoridades de control y asociaciones profesionales del 
sector seguros de todos los Estados miembros. 
La Comisión desea expresar su agradecimiento a las numerosas personas, 
pertenecientes a los organismos de control de seguros y a las 
asociaciones profesionales, que han colaborado respondiendo a las 
preguntas orales y escritas planteadas por la empresa consultora y 
asistiendo a reuniones con la misma. 
Resultados del estudio 
El consultor se centró en las siguientes cuestiones: 
¿Las normativas que regulan la actividad de las empresas de seguros 
multirramo son suficientes? 
¿Dichas normativas deberían ser más severas o todo lo contrario? 
¿Persisten los motivos para mantener las restricciones impuestas a 
las empresas multirramo? 
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La importante labor de consultas, indagaciones y reflexión ha permitido 
extraer tres conclusiones fundamentales, referidas a la situación 
financiera de las empresas, a los problemas prácticos que surgen en la 
asignación de los gastos e Ingresos de las empresas multirramo y, por 
último, a los problemas de liquidación. 
1• Situación financiera de las empresas dedicadas a la actividad de 
seguros de vida 
El primer hecho importante que se ha podido observar es la gran 
seguridad financiera que presentan las empresas dedicadas a los 
seguros de vida en la Comunidad. En un período de diez años, de las 
más de 4000 compañías de seguros autorizadas en total en la 
Comunidad, sólo hubo que lamentar cuatro casos de liquidación, que 
afectaron a empresas especializadas en el ramo de seguros de vida. 
Por lo tanto, no se produjo ningún caso de liquidación entre las 
empresas multirramo. Sí se produjeron, en el mismo periodo, algunas 
quiebras de empresas especializadas en seguros contra daños, pero 
la Importancia de esto dentro del conjunto es mínima. 
En cuanto a la pregunta más general de si las empresas multirramo o 
especializadas en seguros de vida habían atravesado dificultades 
financieras, de acuerdo con las respuestas de los Estados miembros, 
en algunos de ellos las autoridades de control se vieron obligadas 
a intervenir a fin de obtener información o adoptar las medidas 
necesarias para poner remedio a dificultades de este tipo. Todos 
los casos se solucionaron convenientemente sin necesidad de 
recurrir a una retirada de autorización. 
Las observaciones anteriores, que en el informe se explican con más 
detalle, demuestran que: 
gracias al plan de prevención y corrección de las dificultades 
previsto en la Primera Directiva, todos los sistemas de control 
de la actividad de seguros de vida, aunque organizados según 
modelos muy diferentes en los diversos Estados miembros, han 
dado muestra de su eficacia durante los últimos diez años; 
en un contrato de seguro de vida celebrado con una empresa 
mu It irramo, los interesados (a saber, tomador del seguro, 
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ase irado y beneficiarlo) no están menos protegidos que en una 
empresa espec i a I i zada. 
¿. Aplicación del régimen establecido en la Primera Directiva para las 
empresas multirramo 
A fin de proteger los intereses de los que contrataran seguros de 
vida con empresas multirramo, la Primera Directiva sobre seguros de 
vida estipulaba que dichas empresas deberían adoptar una gestión y 
contabilidad separadas; en especial se deberían desglosar los 
ingresos y gastos en función del origen: seguros de vida o de 
daños. Del mismo modo, la Directiva establecía normas estrictas 
sobre la transferencia de los márgenes de solvencia de un sector de 
actividad a otro dentro de una empresa multirramo. 
Se puede decir que, en general, el régimen establecido por la 
Primera Directiva para las empresa multirramo ha funcionado bien. 
Todos los Estados miembros incorporaron correctamente las 
disposiciones a sus respectivas legislaciones nacionales, y no hubo 
grandes problemas a la hora de introducir los sistemas separados de 
gestión y contabilidad en las empresas multirramo. La posibilidad 
de transferir parte del margen de solvencia de una actividad a la 
otra se utilizó en varias ocasiones y en todas ellas sin mayores 
dificultades. 
No obstante, en algunos Estados miembros se plantearon problemas a 
la hora de atribuir los gastos e ingresos a uno u otro sector, y no 
por causa de la normativa europea, que parece bastante precisa, 
sino por razones de orden práctico. 
Lo cierto es que el desglose de dichos elementos entre los dos 
sectores, así como su control, se ven dificultados por el hecho de 
que los circuitos de distribución, las instalaciones informáticas, 
los departamentos de "inversión" e incluso el personal a menudo son 
comunes a ambos sectores. 
Sin embargo, no es un problema que afecte exclusivamente a las 
empresas multirramo y también se produce cuando dentro de un mismo 
grupo hay dos empresas especializadas, una en seguros de vida y 
otra en seguros no de vida. En este caso cabe además la posibilidad 
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de que las cuentas de las empresas en cuestión sean falseadas 
mediante acuerdos celebrados entre ellas o mediante cualquier 
arreglo capaz de influir en la distribución de gastos e ingresos, 
hipótesis explícitamente prevista en el apartado 2 del artículo 13 
de la Primera Directiva sobre seguros de vida. 
Las disposiciones relativas a la gestión separada de los dos 
sectores por otro lado han llevado a las autoridades de control de 
la Comunidad a cooperar entre si, intercambiando opiniones y 
transmitiéndose las disposiciones de aplicación en el marco de ia 
Conferencia de los servicios de control de seguros de los países 
miembros de la CEE. 
Dicha Conferencia ha resultado ser el marco más apropiado para 
solucionar problemas de este tipo. 
3. Problemas relativos a i a liquidación de las empresas de seguros 
De acuerdo con las estadísticas, el peligro de liquidación tanto de 
las empresas multirramo como de las especializadas en el ramo de 
vida es mínimo, sobre todo teniendo en cuenta Va situación 
económica general y la existencia de un control bien organizado. No 
obstante, sería conveniente vigilar la suerte de los asegurados 
sobre la vida en el supuesto de una liquidación. 
En caso de quiebra, la separación de los activos y un adecuado 
desglose de los gastos e ingresos dentro de la empresa multirramo 
sería la mejor garantía de protección de los derechos de los 
asegurados. Ahora bien, según muestra el informe, estas cuestiones 
prácticas afectan igualmente a las empresas especializadas, en 
particular cuando pertenecen al mismo grupo. Hay que procurar 
también que los activos correspondientes a la actividad de seguros 
de vida se destinen a los asegurados sobre la vida y que éstos 
ocupen el puesto prioritario en la repartición de activos, 
situándose por delante de los acreedores no privilegiados de la 
empresa de seguros. 
Las cuestiones anteriores forman parte de un problema más amplio, 
que es el de saber si los asegurados están suficientemente 
protegidos en caso de liquidación de una empresa de seguros y 
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posible ente serán tratadas en relación con la propuesta de 
ui recti va sobre la liquidación de las empresas de seguros 
(propuesta modificada de la Comisión de 18 de septiembre de 1989 -
D.O. np_ C 253 de 6 de octubre de 1989). No obstante, habida cuenta 
del pequeño número de liquidaciones que han tenido lugar durante el 
período considerado en el informe, la revisión del régimen actual 
de las empresas multirramo no tendría por qué estar supeditada a la 
aprobación de dicha propuesta. 
Conclusiones 
De las anteriores observaciones se pueden extraer las conclusiones 
siguientes: 
1. Las normas vigentes sobre adopción de una gestión y una 
contabilidad separadas han sido correctamente aplicadas y parecen 
suf icientes; no parece necesario hacerlas más severas o más 
Iiberales. 
2. No se ha demostrado que el sistema de especialización ofrezca en la 
práctica a los asegurados una mayor protección que el sistema de 
acumulación de actividades en una misma empresa. 
Por lo tanto, no hay motivos para mantener las restricciones a la 
libertad de establecimiento y a la libre prestación de servicios 
impuestas actualmente a las empresas multirramo. 
a) Por consiguiente, se debería autorizar a las empresas 
multirramo a establecer agencias y sucursales muít i rramo por 
toda la Comunidad. 
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b) Se les debería autorizar Igualmente a efectuar operaciones de 
prestación de servicios en toda la Comunidad aun después del 31 
de diciembre de 1995. 
c) Por idénticos motivos, convendría también suprimir la actual 
prohibición de constituir nuevas empresas de seguros 
multirramo. o ai menos permitir que los Estados miembros no 
aplicaran dicha prohibición a las empresas que fueran a 
establecerse en su territorio. 

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