INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA sobre la situación a 30 de junio de 2000 de las garantías del Presupuesto General

INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA

sobre la situación a 30 de junio de 2000 de las garantías del Presupuesto General

El presente Informe versa sobre la situación de las garantías vinculadas al Presupuesto General a la fecha del informe.

Responde a la declaración efectuada por la Comisión con ocasión de la votación del PRS 1/91 de informar "dos veces por año a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación de las garantías presupuestarias y de los riesgos correspondientes".

Este informe se presenta de conformidad con las disposiciones del artículo 134 del Reglamento financiero aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas.

La Comisión ya ha remitido dieciocho informes de este tipo a la Autoridad Presupuestaria.

El presente informe se compone de dos partes y un Anexo:

1. Acontecimientos ocurridos desde el anterior informe, la evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria.

2. Evaluación de riesgos potenciales: situación económica y financiera de los terceros países beneficiarios de las principales operaciones de préstamo.

ÍNDICE

Primera parte acontecimientos ocurridos desde el informe de 31.12.99, evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

2. Incidentes acaecidos desde el informe del 31.12.99

2.1. Tayikistán

2.2. Moldavia

2.3. Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones en caso de pérdidas que se deriven de préstamos en favor de proyectos en Croacia

3. Situación de los riesgos

3.1. Saldo pendiente hasta la fecha del informe

3.2. Riesgos máximos anuales del presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe

3.3. Riesgos máximos teóricos anuales para el presupuesto comunitario

4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

4.2. Intervención del Fondo de garantía

4.3. Situación de los pagos atrasados hasta la fecha del informe

5. Análisis de la capacidad teórica de préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

6. Situación del Fondo de Garantía a 30.06.00

2ª Parte Evaluación de posibles riesgos: Situación económica y financiera de los países no miembros que se acogen a las operaciones más importantes de préstamo

1. Introducción

2. Países candidatos a la adhesión

Bulgaria

Estonia

Letonia

Lituania

Rumanía

3. Balcanes Occidentales

Bosnia y Hercegovina

Antigua República Yugoslava de Macedonia

4. Nuevos Estados Independientes

Armenia

Bielorrusia

Georgia

Moldavia

Tayikistán

Ucrania

5. Otros países no miembros

Argelia

ANEXO

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1, 2 y 3

1.1.1. El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

1.1.2. Saldos pendientes de préstamos y empréstitos (cuadro 1)

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo con garantía presupuestaria

1.3. Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos y préstamos

1.4.2. Garantías otorgadas a terceros

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad de provisión de Préstamos de la Comunidad a Terceros Países Durante el período 1997-1999 compatible con el mecanismo del Fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reserva de garantía de préstamos a terceros países

2.2. Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía

2.3. Base de provisión del Fondo en caso de garantía parcial

2.4. Provisión del Fondo de Garantía

2.5. Margen sobrante de la reserva para garantías

2.6. Capacidad residual de préstamo

3. Cuadros indicadores de riesgo país

Primera parte acontecimientos ocurridos desde el informe de 31.12.99, evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

Los riesgos cubiertos por el Presupuesto comunitario cubren operaciones de préstamo y garantías diferentes que se pueden agrupar en dos categorías: los préstamos con finalidades macroeconómicas y los préstamos con finalidades microeconómicas.

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

Estas operaciones abarcan en primer lugar préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o terceros Estados, y van acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos.

Pertenece también a esta categoría el préstamo de 1 250 millones de euros para financiar las importaciones de productos agrícolas y alimenticios a la antigua Unión de Repúblicas Socialistas Soviéticas, ya que el riesgo vinculado a esta operación depende en gran medida de la evolución macroeconómica y política de los países beneficiarios.

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

Se trata de préstamos por los que se financian proyectos reembolsables a lo largo de un amplio período de tiempo debido a los resultados esperados, que se conceden generalmente a empresas, entidades financieras o terceros países y están cubiertos, además de por la garantía de la Comunidad, por las garantías usuales en materia bancaria.

Ello se refiere a los préstamos EURATOM y NIC en los Estados miembros y a los préstamos EURATOM y del BEI fuera de la Comunidad (países mediterráneos, Europa Central y Oriental, países de América Latina y Asia, República de Sudáfrica).

2. Incidentes acaecidos desde el informe del 31.12.99

Los principales acontecimientos que se produjeron durante el primer semestre de 2000 son los siguientes:

2.1. Tayikistán

El 26 de julio de 1999 la Comisión presentó una propuesta de decisión del Consejo por la que se modificaba la Decisión 97/787/ CE por la que se concedía una ayuda financiera excepcional a Armenia y Georgia ampliable a Tayikistán. La cantidad que se concederá en forma de préstamo será de 75 millones de euros por un período máximo de quince años y a ella se añadirán otros 35 millones de euros en forma de subvenciones. El Consejo acordó, el 20 de marzo de 2000, modificar la Decisión 97/787/CE por la que se concede una ayuda financiera excepcional a Armenia y a Georgia con el fin de ampliarla a Tayikistán. El importe que se concederá será de 75 millones de euros bajo forma de préstamo y de 35 millones bajo forma de donaciones.

2.2. Moldavia

El 22 octubre 1999 la Comisión presentó una propuesta de decisión del Consejo por la que se concedía una ayuda macrofinanciera suplementaria a Moldavia por un importe de 15 millones de euros en forma de préstamo por un período máximo de diez años. El 10 de julio de 2000 el Consejo concedió una ayuda macrofinanciera adicional a Moldavia por un importe máximo de 15 millones de euros en forma de préstamo.

2.3. Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones en caso de pérdidas que se deriven de préstamos en favor de proyectos en Croacia

El 6 de junio de 2000 la Comisión presentó una propuesta de Decisión del Consejo por la que se modificaba la Decisión 2000/24/CE con el fin de ampliar la garantía concedida por la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones para los préstamos en favor de proyectos en Croacia. La garantía se limitará a un 65% del total de créditos abiertos, incrementado en todas las cantidades relacionadas. El límite global de créditos abiertos se incrementa en 250 millones de euros hasta los 18 660 millones de euros. Croacia se añade a la lista de países que figura en el apartado 2 del artículo 1 de la Decisión 2000/24/CE.

3. Situación de los riesgos

La evaluación de los riesgos que gravan el presupuesto comunitario puede efectuarse según dos conceptos:

-El primero, que los banqueros utilizan con frecuencia, se basa en el saldo total pendiente en capital, en una fecha determinada, de las operaciones en cuestión (la situación que figura en el cuadro 1 a continuación)

-y el otro, más propiamente presupuestario, el de los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad para cada ejercicio presupuestario.

Este segundo concepto puede estimarse a su vez de dos maneras:

-Considerando exclusivamente las operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe en el supuesto de que no se hayan producido reembolsos anticipados. La situación se describe a continuación en el cuadro 2 (lo que representa el límite inferior de riesgos máximos que gravan el presupuesto comunitario);

-De manera prospectiva, considerando el conjunto de operaciones objeto de una decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de evaluar el impacto en los futuros presupuestos, en el supuesto de que las propuestas de la Comisión se acepten. Esta situación se describe en el cuadro 3 que figura a continuación (y representa el límite superior de riesgos máximos que gravan el presupuesto comunitario).

Este último ejercicio propone un orden de magnitud de la evolución de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. No obstante, dicho ejercicio requiere efectuar una serie de hipótesis sobre las fechas de desembolso y las modalidades de reembolso que se detallan en el Anexo, así como sobre los tipos de interés [1] y cambio [2].

[1] La hipótesis que se sostiene es la de un porcentaje de interés medio del 10% para los préstamos BEI. Para los empréstitos/préstamos, el tipo medio utilizado es el 4,4%. En el caso de las nuevas operaciones del cuadro 3, el tipo de interés utilizado es el 4,89188%.

[2] Para los préstamos en divisas distintas del euro, los tipos de cambio por los que se ha optado son los del 30.06.00.

Los resultados se presentan en los cuadros 1, 2 y 3 en los que se diferencia el riesgo en función de que se refiera a países situados dentro de la Comunidad o fuera de ella.

Obsérvese asimismo que las cifras globales que aparecen en los cuadros cubren riesgos de distinta naturaleza: préstamo a un solo país en el caso de operaciones de ayuda macrofinanciera o préstamos a cuenta de proyectos que gozan de garantías otorgadas por los prestatarios como, por ejemplo, en el caso de operaciones NIC o BEI.

En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con los Estados miembros y con terceros países.

3.1. Saldo pendiente hasta la fecha del informe

La situación del saldo vivo se describe en el cuadro 1.

El riesgo total es de 13 783 millones de euros hasta la fecha del informe contra 14 524 millones de euros al final del semestre anterior, lo que representa una disminución del 5% [3].

[3] Una parte de la evolución del saldo pendiente durante el último semestre se explica por las variaciones de los tipos de cambio para los préstamos en divisas distintas del euro.

En el cuadro siguiente figuran las operaciones con una incidencia en la evolución del saldo vivo desde el anterior informe.

en millones de euros

Saldo pendiente a 31.12.99 // 14 524

Reembolso de los préstamos

Balanza de pagos: Italia

Euratom

NIC

Ayuda financiera

Antigua URSS

BEI //

- 1482,7

- 10,9

- 12,6

-135,0

0,0

- 253,93

Desembolso de los préstamos

Ayuda financiera

BEI //

+ 100

+ 800,84

Variación del tipo de cambio de las demás divisas con relación al euro // + 253,29

Saldo pendiente a 30.06.00 // 13 783

El saldo pendiente en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros asciende a 1 182 millones de euros hasta la fecha del informe, lo que supone una disminución del 56% con relación al saldo del 31.12.99.

Tal disminución se debe fundamentalmente a los reembolsos de préstamos a la balanza de pagos de Italia por un importe de 1 482,7 millones de euros.

Por lo que se refiere a los riesgos que presentan los terceros países, el saldo vivo del capital a fecha del informe ascendía a 12 602 millones de euros, un aumento del 6,5 % frente al semestre anterior.

3.2. Riesgos máximos anuales del presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe

La situación se describe en el cuadro 2.

El riesgo total para el segundo semestre de 2000 representa 1 826 millones de euros.

-El importe correspondiente a las operaciones relacionadas con los Estados miembros asciende a 1 120 millones de euros, último vencimiento del préstamo concedido a Italia.

-El riesgo relacionado con terceros países asciende a 707 millones de euros.

El riesgo para los terceros países asciende por término medio a 1 484 millones de euros durante el período 2001-2008.

3.3. Riesgos máximos teóricos anuales para el presupuesto comunitario

La situación se describe en el cuadro 3.

En el segundo semestre de 2000 este riesgo representa 1 864 millones de euros. A partir de 2002, el riesgo aumenta hasta alcanzar un importe de 4 017 millones en 2008.

-La evolución de los riesgos máximos correspondientes a los Estados miembros es idéntica a la del cuadro 2.

-El riesgo correspondiente a terceros países es de 745 millones de euros para el segundo semestre de 2000. A partir del año 2001 y hasta 2008 se observa un aumento del riesgo del 12,5% anual por término medio.

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

La Comisión recurre en determinados casos a la Tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento nº 1150/2000 del Consejo del 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 94/728/CE, EURATOM, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento permite evitar retrasos de pago y los gastos correspondientes por la Comisión en el servicio de los empréstitos en caso de un retraso de pago por parte de un deudor.

4.2. Intervención del Fondo de garantía

El Reglamento CE, EURATOM N° 2728/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994 instituyó un Fondo de garantía relativo a las medidas exteriores. En caso de retrasos de pago al vencimiento por parte del beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad, el Fondo de garantía interviene en el plazo de tres meses tras la fecha de vencimiento para hacer frente al impago. En caso de impago de un préstamo del BEI garantizado por el presupuesto comunitario, la Comunidad interviene en el plazo de tres meses a partir de la fecha de recepción de la carta de reclamación de garantía del Banco. La Comisión autoriza entonces al Banco a cobrar los importes correspondientes del Fondo de garantía.

Los intereses de demora entre la fecha de puesta a disposición de la tesorería y la fecha de intervención del Fondo se cobran del Fondo de garantía y se transfieren a la tesorería.

Durante los 6 últimos meses, el Fondo actuó como garantía para los países deudores siguientes:

>SITIO PARA UN CUADRO>

4.3. Situación de los pagos atrasados hasta la fecha del informe [4]

[4] Se trata de los atrasos de Tayikistán sobre el préstamo de 1 250 millones de euros concedido por la Comunidad a la Antigua Unión Soviética y a sus Repúblicas y de los atrasos sobre el préstamo del BEI a la antigua Yugoslavia en el marco de los Protocolos mediterráneos. En estos importes se incluyen los impagos cubiertos por el Presupuesto.

Importes de los atrasos adeudados por terceros países hasta la fecha del informe

>SITIO PARA UN CUADRO>

(1) La distribución de los impagados por las Provincias y Repúblicas en la antigua Yugoslavia es orientativa.

(2) El importe de las intervenciones en garantía por las operaciones del BEI tienen en cuenta los impagados y los intereses de demora a fecha de ejecución de la garantía comunitaria.

(3) Intereses de demora contabilizados entre la fecha de ejecución de la garantía comunitaria y la fecha del informe. Estos intereses de demora se presentan globalmente para las Repúblicas de la antigua Yugoslavia.

5. Análisis de la capacidad teórica de préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

El mecanismo del Fondo y de la reserva de garantía limita, en la práctica, la capacidad de préstamo o de garantía de préstamo de la Comunidad a terceros países, debido a que los créditos disponibles para hacer las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía [5].

[5] El importe que figura en las perspectivas financieras 2000-2006 es de 200 millones de euros a precios de 1999.

En un momento determinado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión del Fondo de garantía en función de las operaciones ya decididas y en preparación.

En el cuadro 4 figura una estimación de la capacidad de préstamo de la Unión a terceros países para el período de 1999 - 2001 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía. En el Anexo al presente informe se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas.

Sobre la base de las decisiones adoptadas por el Consejo y de las decisiones propuestas y en preparación (véase el cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva para garantías en el segundo semestre de 2000 son de 44 millones de euros, lo que dejaría un margen disponible en la reserva para garantías de 8,8 millones de euros a finales de 2000.

Al tener en cuenta la incidencia sobre la reserva para garantías de la provisión del Fondo relativo a los préstamos decididos anteriormente y a los préstamos propuestos y en preparación para el año 2000, la capacidad anual restante disponible para préstamos es la siguiente:

-98 millones de euros para préstamos con garantía total del Presupuesto comunitario;

-151 millones de euros para préstamos garantizados hasta un 65% en aplicación de la Decisión 2000/24/ CE del Consejo, de 22 de diciembre de 1999.

Sobre la base de las previsiones actuales del Fondo se demuestra en el cuadro 4 que en el 2001 la capacidad de préstamo restante es limitadísima.

A 30.06.00, el importe de las operaciones pendientes de préstamos y garantía de préstamos en favor de terceros países, incrementado por el importe de los intereses adeudados e impagados, es de 12 862 millones de euros.

en millones de euros

// Situación a 30.06.00

1. Saldo pendiente E/P // 1 556

2. Saldo pendiente BEI // 10 940

3. Saldo pendiente de los impagados // 172,09

4. Intereses de demora // 39

5. Intereses debidos y no abonados [6] // 155,20

[6] Intereses debidos y no pagados, en el sentido de lo dispuesto en el Reglamento por el que se crea un fondo de garantía.

TOTALES // 12 862

El resultado de la relación entre el importe del Fondo y el del saldo pendiente en el sentido de la definición expresada por el Reglamento es del 10,7%, importe superior por lo tanto al porcentaje del 9% establecido para el importe objetivo por el Reglamento 1149/1999 por el que se modifica el Reglamento 2728/94 por el que se instituye el Fondo.

Durante el primer semestre de 2000 el importe en exceso de 107,9 millones de euros comprobado al cierre del ejercicio 1999 ha sido transferido al Presupuesto.

6. Situación del Fondo de Garantía a 30.06.00

La situación del Fondo de Garantía a 30.06.00 es de 1 376 millones de euros. Durante el primer semestre de 2000 la evolución del Fondo ha sido la siguiente:

-Entrega de 150,4 millones de euros procedentes de la Reserva 2000.

-Intervención del Fondo por un importe de 5,1 millones de euros para nuevos impagos.

-Transferencia al Presupuesto del excedente del Fondo a 31.12.99, por 107,9 millones de euros.

-Ingreso neto procedente de las inversiones de haberes del Fondo por 25,5 millones de euros.

El Fondo de Garantía podría alcanzar un importe de aproximadamente 1 448 millones de euros al cierre del ejercicio 2000, según las siguientes hipótesis:

-Pago de 44 millones de euros a partir de la reserva 2000.

-Ausencia de nuevos incumplimientos de pagos que requieran la intervención del Fondo.

-Ausencia de reembolsos tardíos de atrasos por los países en impago.

-Renta neta de las inversiones a plazo de los haberes del Fondo en 2000 de aproximadamente 28 millones de euros.

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

2ª Parte Evaluación de posibles riesgos: Situación económica y financiera de los países no miembros que se acogen a las operaciones más importantes de préstamo

1. Introducción

Las cifras que figuran en los capítulos anteriores proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos de los riesgos del presupuesto general. Sin embargo, estos datos deben ponderarse según aspectos relativos a la calidad del riesgo, que dependen del tipo de operación y de la situación del prestatario. A continuación se analizan acontecimientos recientes que pueden incidir en el riesgo de cartera del país.

La evaluación de riesgo de país presentada en esta 2ª Parte proporciona una serie de indicadores del riesgo de país, en forma de cuadro a toda página por países (véanse los anexos) para todos los países no miembros que se han acogido a la ayuda macrofinanciera de la CE y que aún tienen deudas pendientes de pago con la CE. Como complemento, se incluye un análisis textual para los países de los que, desde el informe previo que cubría los últimos seis meses de 1999, se dispone de nuevos datos significativos que inciden en la evaluación de riesgo. Se incluye también un breve análisis textual para los países que tienen aún que saldar préstamos pendientes en el contexto de los créditos comerciales de 1250 millones de ecus concedidos en 1991 a la, entonces, Unión Soviética.

La evaluación de esta sección solamente se ocupa de las regiones mencionadas, sobre todo porque la exposición comunitaria en otras regiones (especialmente a través de las garantías de préstamo del BEI) supone solamente una pequeña fracción de la exposición total y está también muy diversificada según los países.

2. Países candidatos a la adhesión

Bulgaria

Bulgaria se ha mantenido en sus resultados económicos estables con una aceleración del crecimiento iniciada en el verano de 1999. Este crecimiento se vio reactivado por un mayor consumo privado y una fuerte actividad inversora. En diciembre de 1999 se alcanzó un objetivo político importante cuando el Consejo Europeo de Helsinki invitó a Bulgaria a iniciar las negociaciones para la adhesión a la UE. Se espera así motivar aún más la preparación para la adhesión. La reforma estructural progresa dentro del marco y el calendario establecidos por el programa económico a medio plazo acordado con el FMI.

Aun cuando las importaciones se incrementaron debido a la fuerte demanda nacional de bienes de consumo y bienes de equipo, las exportaciones de mercancías descendieron perceptiblemente. El balance negativo de mercancías (el 10% del PIB) se compensó solamente en parte por el firme rendimiento de los servicios, con un desarrollo positivo en el sector turístico. Con aportaciones financieras en forma de transferencias de capitales e inversiones directas se pudo financiar casi enteramente el déficit, con lo que el nivel de deuda exterior ha seguido disminuyendo. La cuenta corriente, sin embargo, se deterioró en 1999 hasta un 5,5% del PIB.

Gracias al efecto estabilizador del sistema monetario se mantuvo la tendencia a la baja de la inflación. Los aumentos del precio del petróleo y los aumentos arancelarios para utilidades produjeron una cierta presión ascendente sobre el IPC a principios del invierno y aumentaron la cifra anual de la inflación de 1999 a un 6,5%.

La política fiscal saneada es esencial para la credibilidad del Comité monetario. Bulgaria ha alcanzado progresos notables en el control presupuestario y ha conseguido ya reducir el déficit fiscal, pasando del 12% del PIB en 1996 a tan solo un 0,9% en 1999. En 1999, los ingresos aumentaron el 14% en términos reales, con unos ingresos no tributarios firmes. El volumen de atrasos fiscales y de la seguridad social se redujeron en un 50% a finales de 1999 con respecto a la situación de finales de 1998; sin embargo, ello se consiguió en gran parte gracias a las "amortizaciones" fiscales. La evolución favorable de los tipos de interés internacionales y una estrategia activa de gestión de la deuda redujeron los pagos de intereses a alrededor del 4% del PIB.

Las autoridades búlgaras esperan llegar en 2000 a un déficit de las Administraciones Públicas del 1,4%. Este objetivo se basa en un crecimiento previsto del 4% del PIB, y una tasa de inflación de un 3,5%. Se prevé que los gastos públicos desciendan alrededor del 38%, un 3% menos que el nivel registrado en 1999 (metodología del FMI). Los pagos de intereses supondrán el 12% de los gastos totales.

La cifra oficial de desempleo aumentó durante 1999 a consecuencia de los numerosos despidos colectivos que siguieron a la reestructuración o liquidación de empresas del sector público. Un número considerable de trabajadores siguen empleados en industrias y servicios públicos de rentabilidad escasa o nula y su futuro es, por tanto, incierto. La tasa de desempleo ha subido durante los meses de invierno. En febrero de 2000 había inscritos en el registro 693.531 parados, que corresponde al 18,1% de la mano de obra. Este aumento es superior en un tercio a la cifra de febrero de 1999.

Estonia

En 1996-1999, la economía estonia siguió su primer ciclo completo: después de dos años de crecimiento económico fuerte se produjo una recesión breve pero profunda seguida de una recuperación gradual. En 1999, el PIB real bajó un 1,1%. El crecimiento fuerte se reanudó en la primera mitad de 2000, con un aumento real del PIB estimado en un 5,2% en el primer trimestre. La caída de los tipos de interés, el mayor crecimiento en la UE, y una más alta confianza general son los principales factores que explican la recuperación de la demanda nacional. Además, el crecimiento de la exportación ha aumentado vigorosamente. El aumento de las ventas al por menor, la exportación y la inversión indica que la recuperación es generalizada y firme.

A consecuencia del aumento del déficit fiscal en 1999, se adoptó en 2000 una política fiscal más rigurosa. En la primera mitad del año, el déficit se mantuvo dentro de los límites acordados. La inflación subió ligeramente a finales de 1999 y a principios de 2000 debido al ajuste de los precios administrados, mayores precios de las materias primas (sobre todo del petróleo) y el impacto de la depreciación del euro en el precio de las mercancías importadas expresadas en dólares. Sin embargo, la inflación básica bajó de nuevo al final de la primera mitad y se estabilizó a niveles modestos (alrededor del 3% sobre una base anual).

Aunque el crecimiento de las importaciones se recuperó en 2000, el incremento de las exportaciones fue aún más impresionante, alcanzando el 47% en los primeros cuatro meses de 2000 en relación con el mismo período de 1999. Ello indica que la competitividad exterior de Estonia se mantiene firme. De hecho, la evaluación del riesgo de Estonia continua siendo una de las mejores de la región. La estabilidad macroeconómica mejoró, lo cual se reflejó en las cambios históricamente bajos entre los depósitos en coronas y en marcos alemanes. Además, en la primera mitad de 2000, siguieron disminuyendo las aportaciones a los bancos de capitales que generan deuda, en especial compromisos con entidades de crédito extranjeras, y aumentaron las reservas de divisas, reduciéndose la vulnerabilidad exterior. Sin embargo, en 1999 aumentó en porcentaje del PIB la deuda exterior bruta de residentes.

En la primera mitad de 2000, Estonia firmó un acuerdo cautelar de derecho de giro con el Fondo Monetario Internacional y una evaluación conjunta con la Comisión Europea de las prioridades a medio plazo en política económica. Asimismo, en marzo de 2000, Estonia saldó el último tramo del préstamo macrofinanciero comunitario, de 20 millones de euros, concedido después del restablecimiento de la independencia.

Letonia

Letonia se ha visto muy afectada por la crisis financiera de Rusia de 1998. El crecimiento real del PIB cayó del 8,6% en 1997 a un 3,6% en 1998 hasta detenerse casi completamente con el 0,1% en 1999. Sin embargo, desde la segunda mitad de 1999, la economía letona se ha ido recuperando lentamente. Los últimos dos trimestres mostraron resultados positivos con un crecimiento real del PIB del 0,2% en el tercer trimestre y del 2,8% en el cuarto trimestre anualmente. En general, la producción global e industrial cayó en 1999 un 8,8% sobre una base anual, pero hacia el fin del año la producción recuperó los niveles de 1998. Esta tendencia pudo mantenerse en el primer trimestre de 2000: la producción industrial aumentó un 3,8% en relación con el mismo período del año anterior.

La tasa oficial de desempleo de Letonia era del 9,1% a finales de 1999 (después de alcanzar un máximo del 10,2% en abril), manteniéndose en este nivel en los primeros dos meses de 2000. En marzo disminuyó ligeramente hasta un 9,0%.

En 1999, el comercio exterior a pagos corrientes descendió con respecto a 1998. Las importaciones disminuyeron más rápidamente que las exportaciones. El total de exportaciones se redujo en un 5% y el de importaciones en un 8,4% anual, lo cual supuso un alto déficit comercial. A lo largo del año, las exportaciones a la UE han ido en aumento, si bien no en medida suficiente para compensar el descenso de las exportaciones a Rusia y a los países de la CEI. Sin embargo, a finales de 1999 el comercio exterior con los países de la CEI comenzó a recuperarse. En los primeros dos meses de 2000, el déficit del comercio exterior de Letonia a precios corrientes comenzó nuevamente a aumentar en relación con el mismo período del año anterior. Las exportaciones crecieron un 13,5%. Las importaciones aumentaron un 13,9% y superaron a las exportaciones por un 47,2% en valor.

La cuenta corriente de Letonia registró un déficit del 10,2% del PIB en 1999, en relación con el 11,1% del año anterior. Ante la espera de una mejora del crecimiento de las exportaciones y una evolución más lenta de las importaciones, el déficit de cuenta corriente debería descender aún más en 2000.

En diciembre de 1999, el FMI aprobó un acuerdo de derecho de giro de 16 meses de duración para Letonia. En este contexto, el Gobierno letón acordó un programa de reformas, que incluye algunas medidas contundentes en el sector público. El programa se centra en la reducción del déficit presupuestario consolidado del 3,8% del PIB en 1999 a alrededor del 2% en 2000. Habida cuenta que la seguridad social representa casi un tercio del presupuesto consolidado de las administraciones públicas, el nuevo Gobierno ha anunciado que también tomará medidas para contener los déficits en el presupuesto de la seguridad social.

La reestructuración del sector bancario letón es casi completa: casi todos los bancos se privatizan. Únicamente sigue siendo propiedad del Estado el banco Latvijas hipoteku un zemes banka, y está actualmente en curso la privatización de la participación del Estado en el Latvijas Krajbanka.

Lituania

A causa de la crisis de Rusia, la economía lituana experimentó en 1999 una aguda recesión, con un descenso del PIB del 4,1%, y una caída de la producción industrial de casi el 10%. El principal motivo de esta disminución ha sido la pérdida de los mercados tradicionales de exportación en la antigua Unión Soviética, que en 1998 suponían el 36% del total de las exportaciones y que en 1999 no pasaron del 18%. Las irregularidades en el suministro de la única refinería de petróleo de la región significaron un nuevo revés para el aumento de la producción. Además, la vinculación de la moneda nacional al dólar estadounidense trajo consigo una fuerte revalorización del litas frente al euro, impidiendo la reorientación del comercio a mercados más estables. Sin embargo, según los datos del primer trimestre de este año la economía parece recuperarse. El PIB real aumentó un 4,2% en el primer trimestre, y la producción industrial aumentó un 4,5%, después de la fuerte disminución de 1999. La recuperación se debe en gran parte a la demanda exterior, aunque el aumento del 8% de las ventas al por menor en el primer trimestre muestra también la recuperación de la demanda nacional.

La inflación de los precios de consumo ha disminuido perceptiblemente. Además, debido a la apreciación del litas, los bajos precios de las mercancías importadas y el excedente de productos agrícolas en el mercado interior contribuyeron al descenso de la inflación de los precio de consumo, del 2,4% de 1998 a un 0,3% en 1999. En el primer trimestre, la inflación de los precios de consumo se aceleró ligeramente hasta el 0,8% anual. Pese a algunos efectos inflacionistas de la liberación de precios y de los precios mundiales, cada vez más altos para las materias primas, parece que en un futuro próximo la inflación se mantendrá en un nivel bajo.

A consecuencia del menor crecimiento y de la reestructuración económica, el desempleo aumentó a lo largo del año, pasando de un 6,9% en diciembre de 1998 a un 10% en diciembre de 1999. La tasa media de 1999 fue del 8,4%, frente al 6,4% de 1998. En abril la tasa de desempleo alcanzó el nivel del 11,2%. Como el proceso de reestructuración se sigue traduciendo en destrucción de empleo, la tasa de desempleo aún podría aumentar más.

Las finanzas públicas se deterioraron significativamente cuando los efectos de la crisis rusa se dejaron sentir en la economía lituana. Los ingresos corrientes no alcanzaron el nivel previsto al contraerse la base imponible y los gastos se incrementaron por la necesidad de apoyar a las empresas afectadas. Como resultado, el déficit financiero de las administraciones públicas pasó de cerca del 1% del PIB en 1997 al 8,5% estimado en 1999. Para corregir los desequilibrios fiscales y exteriores, el Parlamento aprobó un programa "anticrisis" en noviembre de 1999, que endurecía la postura fiscal. Los principales elementos de este programa son los recortes del gasto, el aplazamiento del tercer y último tramo del plan de restitución de ahorros y diversas reformas estructurales a medio plazo, como la estabilización del sistema de la seguridad social. A primeros de marzo se ha firmado un acuerdo de derecho de giro con el FMI para evitar posibles problemas de liquidez. En los primeros cuatro meses del año, las finanzas públicas se ajustaron en líneas generales a los objetivos del programa. Este programa se propone bajar el próximo año el déficit de las Administraciones Públicas hasta un 2,8% y acercarse al equilibrio el año próximo.

Las cuentas exteriores empeoraron notablemente tras la crisis rusa al deteriorarse la situación de los mercados de exportación, mientras que las importaciones se mantenían relativamente fuertes debido a la estrategia de estabilización del crecimiento del Gobierno lituano y las necesidades derivadas del proceso de modernización y reestructuración de la economía. Sin embargo, en los primeros cuatro meses del año, la recuperación de la demanda externa y la incidencia en la demanda del programa anticrisis contribuyeron a una sensible mejora de la balanza comercial, lo que tendrá también efectos positivos en la cuenta corriente.

La inversión extranjera directa se mantuvo relativamente sin cambios tras la ralentización económica y ayudó a financiar una parte considerable del déficit de la cuenta corriente.

El proceso de privatización ha continuado avanzando. El 3 de abril, Lituania anunció la licitación de la privatización del Banco agrícola (AG). El 3 de mayo, el Gobierno aprobó el calendario para la venta del 35% restante de las participaciones de la Telekom lituana. De esta venta se esperan unos ingresos de alrededor de 1.200 millones de litas, lo que supone alrededor del 3% del PIB. Además, la empresa ferroviaria lituana está en curso de división en varios entes independientes. En cuanto a la seguridad social, el Gobierno lituano tomó el 12 de abril una decisión clave, aprobando un plan de reforma de las pensiones que establecía un sistema de pensiones de 3 pilares.

Rumanía

Aunque en la primera mitad de 2000 se advirtieron algunos indicios modestos de mejora de la situación macroeconómica de Rumanía, la situación económica global seguía siendo frágil. La recuperación de las exportaciones en el primer trimestre de 2000 fue el signo más alentador de que los esfuerzos realizados en estos últimos años podían empezar a tener influencia en la oferta de la economía. Sin embargo, los avances alcanzados en la estabilización macroeconómica seguían siendo frágiles, especialmente debido a la ausencia de progresos significativos en cuanto a reformas estructurales y a los problemas del sector financiero. También se vio afectada negativamente la perspectiva económica de Rumania por la incertidumbre de un posible cambio de orientación de la política económica tras las próximas elecciones generales del otoño de 2000.

En el primer trimestre de 2000, las exportaciones crecieron más rápidamente de lo que se esperaba, alcanzando unos niveles que no se veían desde el inicio de la transición. Las importaciones también aumentaron, si bien más modestamente. El crecimiento de las exportaciones tuvo una incidencia favorable en la producción industrial. En este sentido, es posible que este año se reanude el crecimiento real del PIB. Según los datos correspondientes a la primera mitad de 2000, éste seguía siendo incierto habida cuenta de la debilidad de la demanda interna y de los altos tipos de interés. La recuperación de las exportaciones, que alcanzó niveles que no se esperaban desde el inicio de la transición, dio lugar a una nueva reducción del déficit comercial y por cuenta corriente.

Con la proximidad de las elecciones se hacía más difícil proseguir en 2000 una política fiscal estricta: el presupuesto de 2000, aprobado a principios de mayo, preveía un ligero incremento en el déficit genérico y una disminución del excedente primario. En los primeros tres meses del año, el déficit aumentó más de lo esperado, sobre todo a causa del fuerte crecimiento de las cargas en concepto de intereses de la deuda pública, que supuso el 42% de los gastos del presupuesto del Estado. Con todo, la dependencia de los mercados interiores para financiar el déficit presupuestario siguió arrojando dudas sobre la viabilidad de la situación presupuestaria, dados los cortos plazos de vencimiento y los mayores tipos de interés de la deuda interna.

La evolución de la cuenta de capital de la balanza de pagos era preocupante. Marcada por la escasa confianza de los inversores internacionales, descendieron considerablemente las aportaciones de la IED y se produjo en la primera mitad de 2000 una amplia salida neta de inversiones de cartera. Como aspecto positivo, sin embargo, las reservas de divisas seguían siendo estables. La deuda exterior disminuyó modestamente y la deuda exterior a corto plazo seguía siendo muy baja. Sin embargo, las obligaciones exteriores con vencimiento en 2000 seguían siendo relativamente altas.

El 7 de junio de 2000, las autoridades rumanas alcanzaron el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional sobre la realización del primer estudio y la prórroga del acuerdo de derecho de giro. El acuerdo con el FMI permitió la reanudación de los préstamos oficiales, incluyendo en especial la liberación de fuertes subvenciones de los préstamos del Banco Mundial de ajuste estructural y del primer tramo (100 millones de euros) de la ayuda macrofinanciera comunitaria concedida por el Consejo en noviembre de 1999.

3. Balcanes Occidentales

Bosnia y Hercegovina

Durante el período 1996-98, Bosnia y Hercegovina (ByH) consiguió mantener una tasa media de crecimiento de aproximadamente el 35%. Esta alta tasa de crecimiento se alcanzó partiendo de unos niveles iniciales de PIB muy bajos y en el contexto del programa (1996-1999) de 5.100 millones de USD para la recuperación económica y la reconstrucción de ByH, que cuenta con financiación externa y con el apoyo de la comunidad internacional de donantes. A pesar de estos altos índices de crecimiento, la inflación cayó rápidamente por debajo del 10% a nivel nacional, merced a un estricto cumplimiento de las normas del acuerdo de junta monetaria y a las prudentes políticas fiscales aplicadas en el marco de un programa macroeconómico de ámbito nacional apoyado por el FMI mediante un acuerdo de derecho de giro. El marco convertible (BAM) está vinculado al marco alemán (euro) con una paridad fija de 1:1 en el contexto del acuerdo de junta monetaria. Las previsiones para 1999 apuntan hacia una desaceleración del crecimiento real del PIB del 12% frente al 16% previsto antes de la crisis, debido en gran parte al impacto que tuvo a principios de año la crisis de Kosovo en el comercio y la inversión interior. El desempleo sigue siendo alto en las dos entidades constitutivas del país, del orden del 40%. En 2000, se proyecta que los coeficientes globales de déficit del PIB (antes de las subvenciones) en la federación y la RS sean del 1,6% y el 3,4%, respectivamente, ligeramente por debajo de los calculados para 1999. Los presupuestos adoptados para 2000 coinciden ampliamente con las recomendaciones del FMI.

La cuenta corriente sigue siendo muy deficitaria (aproximadamente el 22% del PIB en 1999) y está financiada principalmente por la ayuda de los donantes. Esta situación es reflejo de las voluminosas importaciones necesarias para la reconstrucción del país. Sin embargo, se espera reducir el déficit de 950 millones de USD a 900 millones en 2000 gracias a la mejora de la balanza comercial. Las reservas oficiales brutas de divisas equivalen a aproximadamente las importaciones de 3 meses o alrededor de 600 millones de BAM y registraron un aumento significativo durante el segundo semestre de 1999, circunstancia que refleja la creciente aceptación del BAM en ambas entidades. La deuda exterior de ByH sigue siendo muy elevada (el 73% del PIB a finales de 1999), en parte como consecuencia de la considerable deuda heredada de la antigua Yugoslavia. Con todo, en porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios el servicio de la deuda no alcanza un nivel elevado en comparación con el porcentaje del PIB que representa la deuda. Ello se debe a las condiciones muy favorables de buena parte de la deuda y a los ventajosos acuerdos de reescalonamiento de la deuda firmados con el Club de Londres y el Club de París. Estos factores también explican por qué está previsto que la tasa de endeudamiento y el coeficiente del servicio de la deuda sigan disminuyendo en los próximos años a pesar de que la reconstrucción del país hará preciso contraer un importante volumen de deuda exterior. En ByH, las entidades son responsables (sobre la base de la fórmula de reparto 61:39 entre la Federación y la RS respectivamente) de suministrar al Estado los recursos necesarios para hacer frente a la deuda exterior.

En mayo de 1998, el FMI aprobó un ADG (81 millones de USD). En junio de 1999, el FMI decidió aumentar su ayuda en 23 millones de USD para mitigar el impacto de la crisis de Kosovo. Tras algunos retrasos en la ejecución, las segunda y tercera revisión del FMI se concluyó el 30 de marzo de 2000, y el programa se prorrogó hasta abril de 2001. El Banco Mundial gestiona actualmente dos programas de ayuda vinculados a la adopción de determinadas políticas en ByH en apoyo de la reforma de las finanzas públicas y de la privatización de empresas y del sector bancario, por un importe de 72 y 50 millones de USD, respectivamente. En cuanto a los indicadores de riesgo de país de ByH, no se dispone de información específica, toda vez que las instituciones no asignan calificación alguna a este país. La impresión general es que todavía es muy arriesgado invertir en este país.

Antigua República Yugoslava de Macedonia

El riesgo de las garantías presupuestarias comunitarias para préstamos al país disminuyó ligeramente en el primer semestre de 2000.

Se han confirmado ahora las anteriores indicaciones de recuperación de la actividad económica durante la segunda mitad de 1999 y la Antigua República Yugoslava de Macedonia está actualmente teniendo un buen crecimiento económico. En 1999 se registró en conjunto un crecimiento real del PIB del 2,7%. En el primer semestre de 1999, la producción y el comercio se encontraban sensiblemente por debajo de los niveles de años anteriores debido a las interrupciones del conflicto de Kosovo. Sin embargo, en el segundo semestre del año la reconstrucción de Kosovo resultó un factor positivo muy importante de crecimiento económico, que, no obstante, se espera que se estanque durante 2000. Mientras que en 1999 tanto las importaciones como las exportaciones estuvieron por debajo de las de 1998, las exportaciones a la ARY/Kosovo aumentaron perceptiblemente en el segundo semestre de 1999, contribuyendo al crecimiento y a una reducción significativa del déficit por cuenta corriente del 8,8% al 4,0% del PIB. Además, la presencia de personal internacional in situ en la propia Antigua República Yugoslava de Macedonia contribuyó a incrementar la demanda nacional global.

Sin embargo, debido al inferior volumen de exportaciones, los tipos de interés más elevados y a otros factores, se registró un mayor incremento del coeficiente de servicio de la deuda hasta un 13% de las exportaciones desde aproximadamente un 10%. Además, el índice deuda/PIB creció más de dos puntos, situándose en un 43,3% del PIB, mientras que, por otra parte, las reservas oficiales aumentaron solamente hasta tres meses de importaciones.

El acuerdo ESAF celebrado con el FMI en abril de 1997 expiró en abril de 2000 después de estar sin aplicación durante un largo período, en parte debido a las alteraciones económicas del conflicto de Kosovo y de una posición presupuestaria bastante floja. Desde el inicio de este año, se han mantenido negociaciones entre las autoridades y el FMI que podrían concluir en el verano o el otoño. Paralelamente, se están celebrando negociaciones con el Banco Mundial para acordar un segundo préstamo de ajuste estructural del sector financiero y empresarial (PAEFE II) antes del invierno.

4. Nuevos Estados Independientes

Armenia

Principalmente a consecuencia de la inestabilidad política nacional, Armenia experimentó el año pasado un crecimiento del PIB de solamente el 3,3%, y la situación de la producción se agravó aún más con un menor crecimiento anual de 2% del PIB en los primeros meses de 2000. La producción industrial creció solamente el 0,3% en el primer trimestre. El déficit presupuestario, que era ya alto en 1999, se dilató más en el primer trimestre de 2000. Como aspecto positivo, debe tenerse que los precios de consumo aumentaron solamente un 0,8% en los primeros cinco meses del año, lo que es sustancialmente inferior a la cifra del mismo período del año pasado. La moneda armenia seguía estable, con una depreciación de solamente el 2% desde diciembre de 1999.

Los déficits comerciales y por cuenta corriente se deterioraron en el primer trimestre de 2000, alcanzando las importaciones el 17%. El difícil clima político de Armenia en estos últimos meses ha retrasado el proceso de privatización, y han disminuido los flujos directos extranjeros tan necesarios para la inversión.

A principios de 2000, las reservas de divisas superaron sustancialmente los 3 meses de importaciones, pero la deuda exterior era elevada (por lo menos el 47% del PIB) y seguía subiendo. En este sentido, conviene observar que en abril de 2000 el Banco Mundial decidió considerar a Armenia apta para el trato PPAE. Previamente, el país debe tratar de lograr la sostenibilidad de deuda mediante negociaciones con el club de París que se espera proporcionen reducciones de hasta el 67% del actual valor neto de sus deudas.

Se espera que las autoridades armenias alcancen un acuerdo formal con el FMI para un nuevo programa de tres años (PRGF - Sistema para la Reducción de la Pobreza y el Crecimiento Económico) antes de finales de 2000. Han surgido dificultades con el Banco Mundial en cuanto a la privatización del sector de la distribución de electricidad de Armenia.

Bielorrusia

La evolución económica y política de Bielorrusia sigue siendo motivo de preocupación. En 1999, la demanda decreciente y unas condiciones comerciales muy adversas provocaron una fuerte ralentización de la actividad económica. El crecimiento pasó de un 8,3% en 1998 a un 3,4% en 1999, principalmente debido al declive de la producción agrícola y de la inversión fija, respectivamente del 8,6% y el 5,4%. Inesperadamente, la industria resultó más resistente al impacto de la crisis de Rusia, puesto que la producción industrial se redujo solamente de un 12,0% a un 9,7%.

Sobre todo gracias a las mejoras en los mercados rusos, la situación se ha recuperado ligeramente en 2000: El PIB creció anualmente el 5,0% en los primeros cuatro meses, pese a la ralentización del crecimiento industrial hasta el 6,1% y del brusco descenso del 8,5% de la producción agrícola.

Las políticas fiscales y monetarias no han conseguido corregir los importantes desequilibrios que sufre el país: en diciembre de 1999, la inflación se situó en un 251,3%, frente al 181,7% de un año antes, mientras que el déficit presupuestario se duplicó al 2,9% del PIB, contra el 1,5% en 1998.

El riesgo de impago sigue siendo importante debido a los continuos problemas del Gobierno para obtener suficientes divisas fuertes para hacer frente a sus obligaciones. Aunque la deuda exterior está estimada en sólo el 25% del PIB, los problemas de liquidez obligaron al Gobierno a reestructurar préstamos garantizados por el Estado y acumular atrasos en el pago de la electricidad y el gas suministrados por Rusia y Lituania.

Georgia

El crecimiento anual del PIB de Georgia subió rápidamente al 4,4% en el primer trimestre de 2000. La producción industrial se incrementó un 14,1%, uno de los más altos índices de la CEI. El Banco Central de Georgia logró controlar la inflación, con un descenso de precios del 0,1% en los primeros cuatro meses de 2000. Sin embargo, los ingresos del Estado no alcanzaron los objetivos oficiales en alrededor de un tercio en 1999 y a principios de 2000. En 1999, los gastos no se priorizaron correctamente y ello originó importantes atrasos, en especial, en los salarios, las pensiones y las prestaciones sociales. El Gobierno tendrá que secuestrar de nuevo el gasto en 2000, pero no se verán afectados el servicio de la deuda exterior y los gastos sociales. Los bajísimos niveles de recaudación de impuestos hay que achacarlos a la mala administración, los bajos salarios públicos, la corrupción, una cultura de impago y un contrabando generalizado de escala en un país dividido.

Después de reducirse al 10% del PIB en 1999, se espera que la cuenta corriente crezca de nuevo en 2000 por la actividad renovada de inversión y una mayor demanda nacional. No obstante, las exportaciones se beneficiarán de la recuperación de la demanda rusa. La moneda (Lari) se ha mantenido relativamente estable durante la mayor parte de 1999 y en 2000 (este año la disminución ha sido de solamente el 1%).

La cobertura de las reservas oficiales de divisas es inferior a 2,5 meses de importaciones. Sin embargo, para finales de 2000, la deuda exterior puede superar el 40% del PIB y su servicio requerirá una parte sustancial del gasto del Estado. A este respecto, vale la pena observar que el Banco Mundial decidió en abril de 2000 considerar a Georgia apta para el trato PPAE. Previamente, el país debe tratar de lograr la sostenibilidad de deuda mediante negociaciones con el club de París que se espera proporcionen reducciones de hasta el 67% del actual valor neto de sus deudas. Habida cuenta de la pesada carga de la deuda exterior de Georgia y su limitada capacidad de servicio de la deuda, los déficits sustanciales, tanto internos como externos, persistirán durante los años venideros. Por lo tanto, el FMI respalda plenamente la petición que el país ha formulado a sus acreedores bilaterales para obtener una financiación excepcional en forma de reescalonamiento multilateral.

Se espera que el país se beneficie de un nuevo programa trianual (reducción de la pobreza y crecimiento económico) con el FMI a lo largo de 2000. Aun cuando el FMI valora la prudente política monetaria de Georgia, muestra preocupación por la política fiscal del país, en especial su déficit crónico de ingresos que, combinado con unas prioridades inadecuadas de gasto, han propiciado una acumulación suplementaria de atrasos en el gasto (sobre todo social). En cuanto a la reforma estructural, Georgia debe avanzar firmemente en su programa de privatización de infraestructuras a gran escala. Debe también abordar la corrupción y mejorar la gestión para atraer el capital a largo plazo necesario para reestructurar su economía.

Moldavia

La economía de Moldavia se redujo un 4,4% en 1999, tras una caída del 6,5% en 1998. Esta importante recesión fue provocada por la crisis rusa. La caída de las exportaciones a Rusia, que supuso aproximadamente la mitad del total de exportaciones, trajo consigo un descenso masivo de la producción, mientras que la subsiguiente crisis de la balanza de pagos disparó la inflación, haciendo que los salarios reales y la demanda nacional cayeran en picado. La recuperación de la economía en Rusia, que se inició en el cuarto trimestre de 1999, ha aumentado la demanda de exportaciones moldavas y está ahora restableciendo el frágil crecimiento económico de Moldavia. La situación fiscal también ha mejorado: en 1999, el déficit presupuestario disminuyó hasta un 3,0% del PIB, desde el 3,4% en 1998, y en el primer trimestre de 2000, el déficit era el mismo que en el período correspondiente del año pasado en términos nominales y de alrededor de una cuarta parte menos en términos reales.

El servicio de la deuda exterior sigue siendo uno de los problemas principales . A finales de septiembre de 1999, la deuda exterior se situó en 1462 millones de USD, 10 millones más que a finales de 1998. El cociente deuda/PIB, sin embargo, pasó del 86% en 1998 a un 126% estimado el año pasado.

Habida cuenta de la incertidumbre política en la que actualmente está inmersa Moldavia, las dificultades del país para el servicio de su amplia deuda exterior, la perspectiva económica es poco prometedora pese a algunos signos positivos. La desgana del Gobierno y del Parlamento para ejecutar las reformas económicas requeridas para obtener la ayuda del FMI y el Banco Mundial ha motivado la suspensión indefinida de la financiación multilateral extranjera de los déficits presupuestarios y por cuenta corriente de Moldavia. La imposibilidad de financiar las importaciones de materias primas y bienes de equipo dificultará el crecimiento de la producción industrial bruta y del transporte sin contar con créditos del FMI y del Banco Mundial. Sin la financiación extranjera se incrementa sustancialmente el riesgo de no poder hacer frente a los pagos de este año del servicio de la deuda de Moldavia, de 100 millones de USD.

Tayikistán

El crecimiento del PIB de Tayikistán descendió en 1999 a alrededor del 3,5%. Se espera que suba al 5% en 2000. Se prevé que el déficit presupuestario se reduzca del 3,1% del PIB en 1999 al 2,2% del PIB en 2000. En 1999, el impacto exterior de la crisis rusa y la resultante depreciación del rublo tayico provocaron que se disparara bruscamente la inflación (31% diciembre/diciembre). La relajación de las políticas monetarias y fiscales en el verano de 1999 también contribuyó considerablemente a una depreciación suplementaria y a un aumento de la inflación. En total, de agosto de 1998 a agosto de 1999, el rublo tayico se depreció un 50% con respecto al dólar USA. En septiembre de 1999 se realizó un firme ajuste de la política (tanto monetaria como fiscal) y se restableció la estabilidad macroeconómica.

El déficit por cuenta corriente (excluidas las transferencias) se redujo del 13,7% del PIB en 1998 al 7,2% del PIB en 1999. Esta reducción era resultante del descenso de las importaciones como consecuencia del racionamiento del crédito del sector de algodón y de una depreciación importante del tipo de cambio real. Las exportaciones crecieron el 14%. Se espera que el déficit aumente ligeramente al 7,7% del PIB en 2000.

Se espera que las reservas internacionales, que correspondían a 1,7 meses de importaciones a finales de 1999, aumenten a 2,2 meses de importaciones a fin del año. A finales de 2000, se espera que la deuda exterior de Tayikistán aumente a 1.177 millones de USD o el 118% del PIB. A este respecto, conviene observar que el Banco Mundial ha decidido considerar a Tayikistán apto para el trato PPAE. Previamente, el país debe tratar de lograr la sostenibilidad de deuda mediante negociaciones con el club de París que se espera proporcionen reducciones de hasta el 67% del actual valor neto de sus deudas.

A principios de 2000, el FMI temía por la continuación de créditos directos del banco nacional a diversos sectores de la economía. Estos créditos se han concedido sin recurrir al mecanismo acordado de subasta de créditos. Por otra parte, el gran volumen de estos créditos ha socavado la estabilización macroeconómica realizada con las estrictas políticas monetarias y fiscales aplicadas desde agosto de 1999. Así pues, el FMI decidió en marzo de 2000 llamar la atención de las autoridades tayicas mediante la pérdida de tramos de préstamo. El tercer acuerdo anual dentro del programa trianual PRGF se presentará al Comité del FMI en septiembre de 2000, tan pronto como se haya registrado una trayectoria informal suficiente.

Ucrania

El PIB real cayó en un 0,4% en 1999, aunque la producción tocó fondo en la segunda mitad del año y, desde entonces, ha habido algunos signos de recuperación, particularmente en el sector industrial. La inflación del IPC se aceleró a finales de 1999 y principios de 2000, reflejando la relajación de la política monetaria y fiscal en vísperas de las elecciones presidenciales de octubre-noviembre de 1999, la fuerte depreciación del cambio entre mediados de 1999 y enero de 2000, y de la subida de los precios del petróleo. La inflación anual del IPC pasó de un 18,4% en octubre de 1999 al 25% en febrero de 2000. Pese a los deslizamientos de la segunda mitad del año, el déficit consolidado de Gobierno se redujo, pasando de un 3% del PIB en 1998 al 1,1% del PIB en 1999. El Parlamento ha adoptado un presupuesto equilibrado para 2000.

Se calcula que el año pasado el déficit por cuenta corriente pasó de un 3% del PIB en 1998 a un pequeño excedente, pues el efecto negativo de la contracción de las importaciones compensó ampliamente un nuevo descenso de las exportaciones. En parte motivado por la mejor posición de cuenta corriente, el tipo de cambio se ha recuperado moderadamente desde mediados de febrero de 2000, y desde entonces el banco central compró reservas de divisas en varias ocasiones. También en abril de 2000 se convirtieron en bonos a siete años denominados en euros o dólares, unos 2.600 millones de USD de la deuda exterior, en su mayor parte Eurobonos en poder de inversores privados. Pese a estos progresos positivos, la balanza de pagos sigue siendo vulnerable. Incluso después del reescalonamiento, las obligaciones de servicio de la deuda en 2000-2001 siguen siendo altas. Por otra parte, las reservas oficiales de divisas se sitúan solamente en aproximadamente 1 mes de importaciones.

El progreso hacia la reforma estructural ha sido lento y decepcionante, particularmente en los sectores agrícola y de la energía. Desde finales de 1999, sin embargo, el Presidente reelecto y el nuevo Gobierno presidido por el Sr. Yuschenko han tomado algunas medidas alentadoras. En particular, en diciembre de 1999, el Presidente pasó un decreto que permitía la venta efectiva de parcelas individuales de las empresas agrícolas colectivas y sentaba las bases para el desarrollo de un mercado de la tierra. Asimismo, el Gobierno ha elaborado un programa ambicioso de privatización para los próximos tres años que incluye la venta de grandes empresas como Ukrtelecom, el monopolio del Estado para las telecomunicaciones. Se ha sometido al Parlamento una nueva ley de privatización que define normas más transparentes para las licitaciones.

En septiembre de 1998, el FMI aprobó un SAF para Ucrania por 2.200 millones de USD, que luego se incrementó 2.600 millones. El SAF se interrumpió por segunda vez en el otoño de 1999 reflejando el incumplimiento de los objetivos fiscales y estructurales del programa y el impasse creado por las elecciones presidenciales. El FMI reanudó las conversaciones sobre un nuevo programa económico tras el nombramiento del Sr. Yushchenko como primer ministro pero las alegaciones sobre presuntas irregularidades en el empleo de fondos del FMI por el banco central en el período 1997-98 y el desacuerdo en torno a algunas medidas fiscales y estructurales están complicando la reactivación de los préstamos del FMI. El Acuerdo sobre un nuevo programa con el FMI permitiría a la Comisión reanudar conversaciones sobre las condiciones del desembolso del segundo tramo de la ayuda macrofinanciera de 150 millones de euros aprobada por el Consejo en octubre de 1998. Reflejando lo que se percibe como un riesgo de incumplimiento cada vez mayor, en enero de 2000 Moody's rebajó el grado de Ucrania en la clasificación de divisa extranjera a largo plazo de B3 a Caa1 (una posición de impago).

5. Otros países no miembros

Argelia

Es probable que el aumento de los precios del petróleo y del gas tengan una incidencia positiva en la economía y en la estimación del riesgo en Argelia. El aumento de los ingresos procedentes de la industria del petróleo y del gas ayudará a restablecer un excedente en las cuentas fiscales y por cuenta corriente. El Gobierno quiere acabar con el malestar político y restaurar la paz. Las perspectivas de una paz duradera aumentan la confianza internacional en Argelia.

El 15 de abril de 1999, los argelinos votaron a Abdelaziz Bouteflika como Presidente por un mandato de cinco años. Como primer ministro se nombró a Ahmed Benbitour. Bouteflika trata de aplicar planes para la reconciliación nacional y las reformas económicas. Se calcula que en la guerra civil de Argelia han muerto unas 100.000 personas desde 1992. El Presidente Bouteflika concedió una amnistía a los grupos rebeldes, que fue aprobada por la población mediante referéndum y fue aceptada por la mayoría de los rebeldes.

La economía argelina depende en gran medida de la producción de petróleo y gas. Tras el hundimiento de los precios del petróleo a principios de 1998, la OPEP acordó reducir la producción a 2,6 millones de barriles/día. La cuota del petróleo crudo de Argelia se redujo en 80.000 barriles/día, quedando en 731.000 barriles/día. La producción media del petróleo crudo de Argelia en 1999 era el 772.301 barriles/día. En 1999, Argelia produjo 1,36 millones de barriles/día del total de la producción de petróleos. La producción de hidrocarburos aumentó solamente el 2,6% en 1999, en parte debido a las cuotas de la OPEP. En 2000, se espera que Argelia produzca 1,4 millones de barriles/día.

El PIB creció el 3,5% en 1999 debido a un crecimiento del 6,0% de las exportaciones. Los precios medios del petróleo aumentaron el 39,5% en 1999; y esta tendencia ha continuado en 2000. La perspectiva económica es positiva. Se espera que las exportaciones se incrementen gracias a la fuerte demanda de petróleo y de otros hidrocarburos. La tasa de inflación anual ha estado bajo control durante los últimos años, y la inflación del IPC fue del 2,6% en 1999 a pesar de una depreciación nominal del dinar del 13,3% contra el dólar. Sin embargo, se prevé un aumento de la inflación.

La cuenta exterior actual de Argelia pasó de un excedente de más del 7% del PIB (1997) a un déficit de casi el 2% en 1998 volviendo a equilibrarse en 1999. La cuenta exterior actual de Argelia tendrá probablemente un excedente en 2000, habida cuenta de los altos precios del petróleo crudo y de la fuerte dependencia de Argelia de los hidrocarburos, que suponen el 95% del total de los ingresos exteriores.

Los créditos a medio y largo plazo disminuyeron lentamente en 1999, aliviando marginalmente los costes de servicio de la deuda en USD. Debido al rebote de los precios del petróleo, el total de la deuda exterior pasó del 64,8% del PIB en 1998 a alrededor de un 58,9% en 1999. Argelia ha intentado convertir la deuda en activos con cierto éxito. Sin embargo, la carga de servicio de la deuda sigue siendo pesada: el coeficiente de servicio de la deuda, que en 1996/97 había estado temporalmente por debajo del 30% tras un acuerdo de reescalonamiento con el club de París, era el 39,05% en 1999 después de ser el 47,5% en 1998.

El impacto adverso de los bajos precios del petróleo en las reservas de divisas -que pasaron de 6.800 millones de USD a 4.400 millones de USD a finales de 1999- se ha amortiguado por la movilización de la ayuda a la balanza de pagos del fondo monetario árabe (80 millones de USD) y de un SFCC de 300 millones de USD del FMI el pasado mes de mayo. El programa SAF más reciente apoyado por el FMI expiró en mayo de 1998.

Lista de abreviaturas

ADG // Acuerdo de derecho de giro

AJM // Acuerdo de junta monetaria

ARYM // Antigua República Yugoslava de Macedonia

BEI // Banco Europeo de Inversiones

CE // Comunidad Europea

DM // Marcos alemanes

EUR // Euros

FMI // Fondo Monetario Internacional

GATT // Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio

IED // Inversión extranjera directa

IFI // Instituciones financieras internacionales

IVA // Impuesto sobre el valor añadido

OMC // Organización Mundial del Comercio

PAEFE // Préstamo de ajuste estructural del sector financiero y empresarial

PIB // Producto interior bruto

SAE // Servicio financiero de ajuste estructural

SAF // Servicio ampliado del Fondo

SFCC // Servicio financiero compensatorio y para contingencias

SRAE // Servicio financiero reforzado de ajuste estructural

UE // Unión Europea

USD // Dólar de los Estados Unidos de América

ANEXO

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1, 2 y 3

En los cuadros 1 a 3 se presenta esquemáticamente el saldo vivo de capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible que tales operaciones suponen para la Comunidad; no deben interpretarse por lo tanto en el sentido de que dichos importes pongan en peligro efectivamente el equilibrio del presupuesto. En particular, por lo que se refiere al cuadro n° 3, no es seguro que se desembolsarán efectivamente todas las operaciones descritas.

1.1.1. El importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

El importe máximo de los préstamos autorizados se define como la suma de los importes máximos en capital (límites máximos) autorizados para cada operación decidida por el Consejo.

Para apreciar en su totalidad el riesgo para el presupuesto comunitario, es necesario tener en cuenta los factores siguientes, que actúan en sentido opuesto sobre el riesgo incurrido:

-En el caso de un aumento del riesgo, hay que añadir a la cifra máxima de préstamos autorizados en capital los intereses correspondientes a estos préstamos;

-En el caso de una disminución del riesgo, es necesario indicar:

*es necesario señalar: la limitación de la garantía concedida al BEI por un 75% de los préstamos firmados en los países de la Cuenca Mediterránea

*la limitación de la garantía otorgada al BEI al 70% de los préstamos firmados en el marco de operaciones de préstamo con determinados países terceros autorizados por Decisión del Consejo de 14 de abril de 1997 y la repartición de los riesgos entre la Comunidad y el BEI, y el hecho de que, en ciertos casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

*la limitación de la garantía otorgada al BEI al 65% de los préstamos firmados en el marco de operaciones de préstamo con determinados países terceros autorizados por Decisión del Consejo de 22 diciembre 1999 y la repartición de los riesgos entre la Comunidad y el BEI, y el hecho de que, en ciertos casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

*las operaciones ya reembolsadas, excepto para los préstamos de tipo "balanza de pagos" (Estados miembros), en la medida en que se trata de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos pendientes autorizados;

*las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad

1.1.2. Saldos pendientes de préstamos y empréstitos (cuadro 1)

El saldo vivo se define como el importe de capital que en una fecha dada aún tiene que reembolsar el acreedor por operaciones ya desembolsadas.

Con relación al agregado anterior el saldo pendiente no incluye los préstamos que aún no se han desembolsado, ni la fracción reembolsada de los préstamos desembolsados. El saldo pendiente indica el importe de los préstamos "activos" en un momento dado.

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

Se trata del cálculo del importe de las sumas vencidas en capital e intereses por cada año presupuestario.

Este importe debe calcularse:

a) ya sea sólo para los préstamos desembolsados (cuadro 2)

En este caso el capital que debe reembolsarse corresponde al que figura en el saldo pendiente;

b) ya sea para los préstamos desembolsados, o decididos y aún no desembolsados, y para los propuestos por la Comisión y aún no decididos (cuadro 3)

En este caso el capital que debe reembolsarse corresponde al límite máximo de préstamos autorizados al que habría que añadir, llegado el caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión y aún no decididas.

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo con garantía presupuestaria

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1.3. Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI

Las cifras empleadas para el cálculo de las hipótesis que sustentan la elaboración del cuadro 3 sobre préstamos del BEI a terceros países sobre sus recursos propios, proceden del BEI.

Previsión de firmas

Hasta la fecha del de informe quedaban por firmar 250 millones de euros. Dicha cantidad se distribuye de la siguiente manera:

MED: mandatos anteriores

(4º Protocolo Siria) // 115 millones de euros

MED // 0 millones de euros

PECO (1) // 75 millones de euros

ALA // 0 millones de euros

Sudáfrica // 0 millones de euros

ARYM // 20 millones de euros

Bosnia // 40 millones de euros

(1) Las firmas pendientes PECO corresponden a la Decisión de 14.04.97

En cuanto al mandato relacionado con los préstamos BEI (2000-2007) decidido por el Consejo el 22 de diciembre de 1999, en la ficha financiera adjunta a la propuesta de la Comisión figura el calendario provisional para la firma de los mismos.

Previsiones de desembolso

Por lo que se refiere a los desembolsos de los préstamos que quedaban por firmar, se sostuvo la hipótesis siguiente: año de la firma: 0%; segundo año: 10%; del tercer al quinto año: 25% anual; sexto año: 15%.

Hasta la fecha del informe quedaban por desembolsar los 6 398 millones de euros correspondientes a los préstamos firmados en dicha fecha. Este importe se distribuye del siguiente modo [7]:

[7] En la hipótesis de un ritmo de desembolso a lo largo de cuatro años a razón de un 25% por año y una duración media de los préstamos estimada en 15 años y tres años de franquicia.

MED // 2 526 millones de euros

PECO // 2 630 millones de euros

ALA // 810 millones de euros

Sudáfrica // 280 millones de euros

ARYM // 92 millones de euros

Bosnia // 60 millones de euros

La hipótesis de pago adoptada para el nuevo mandato (2000-2007) es la misma que la indicada anteriormente.

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos y préstamos

Para los empréstitos y préstamos, la Comunidad emite un empréstito en el mercado financiero y a continuación transfiere el producto de este empréstito, en las mismas condiciones de tipo y duración, bien a Estados miembros (balanzas de pagos), bien a terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o a empresas (NIC, EURATOM).

El reembolso del préstamo debe cubrir los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de retraso de pago del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista recurriendo a sus recursos.

La movilización de los medios necesarios para el pago de la garantía del presupuesto en caso de retraso de pago por parte de un beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad se efectúa del siguiente modo:

a) Se recurre provisionalmente a la tesorería conforme a lo dispuesto en el artículo 12 del Reglamento nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000 por el que se aplica la Decisión 94/728/CE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este sistema se ha establecido para que la Comunidad pueda efectuar sin demora en la fecha prevista el reembolso del empréstito en caso de retraso de pago por parte del beneficiario del préstamo.

b) Si tres meses después del vencimiento se confirma el retraso de pago, la Comisión recurre entonces al Fondo de garantía para hacer frente al impago. La solicitud de fondos tiene por objeto en este caso reponer la tesorería de la Comisión.

c) Mediante la aplicación del procedimiento de transferencia, que permite dotar la línea presupuestaria de garantía de los créditos necesarios para el pago del impago constatado; el primer recurso en este caso es cualquier margen disponible en la reserva para garantías. Este medio se utiliza cuando las disponibilidades del Fondo de garantía son insuficientes y suponen la autorización previa de la autoridad presupuestaria.

d) Mediante la utilización de cantidades recuperadas previamente de los deudores que hayan incurrido en un impago y en el lugar de los cuales el presupuesto de la Comunidad actuó como garantía. En la práctica, este medio permite efectuar el pago en breve plazo, siempre y cuando exista una disponibilidad suficiente de créditos recuperados.

1.4.2. Garantías otorgadas a terceros

En cuanto a las garantías dadas a terceros, La Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, por ejemplo el banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no ha pagado en la fecha prevista de vencimiento, pide a la Comunidad que pague las sumas adeudadas por el responsable del impago, de conformidad con los contratos de garantía,. El pago de la fianza deberá efectuarse a más tardar tres meses después de la recepción de la demanda dirigida a la Comunidad por el BEI. El BEI debe administrar el préstamo con la debida diligencia, es decir conforme a los usos bancarios, y exigir el pago de las cantidades adeudadas después de la ejecución de la garantía.

Desde la entrada en vigor del Reglamento por el que se instituye un Fondo de garantía relativo a las medidas exteriores, las disposiciones del Convenio entre la Comunidad y el BEI referentes a la gestión del Fondo prevén que, sobre la base de la llamada en garantía del BEI en caso de impago comprobado, la Comisión autorice al Banco a retirar de la cuenta del Fondo de garantía en un plazo de 3 meses los importes correspondientes a los impagos.

En caso de insuficiencia del Fondo, se aplican las disposiciones de intervención en garantía establecidas para los empréstitos y préstamos.

Los días 20 y 22 de enero de 1999 se celebró un acuerdo de aplicación entre la Comunidad y el BEI por el que se regula el procedimiento de pago y reembolso en el marco de las garantías comunitarias en favor del BEI.

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad de provisión de Préstamos de la Comunidad a Terceros Países Durante el período 1997-1999 compatible con el mecanismo del Fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reserva de garantía de préstamos a terceros países

En el Acuerdo Interinstitucional de 29 de octubre de 1993, sobre la disciplina presupuestaria y la mejora del procedimiento presupuestario, se establece, de conformidad con las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el Presupuesto General de las Comunidades Europeas, en concepto de provisión, de una reserva de garantía de préstamos a terceros países. Esta reserva está destinada a hacer frente a las necesidades de aprovisionamiento del Fondo de Garantía y, en su caso, a los posibles recursos a la garantía que excedan del importe disponible del Fondo, todo ello con el fin de permitir su consignación presupuestaria.

El importe de la reserva de garantía es el que figura en las perspectivas financieras 2000-2006, es decir, 200 millones de euros a precios de 1999. En 2000 el importe de la reserva asciende a 203 millones de euros.

Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva de garantía vienen determinadas por las siguientes decisiones:

*Decisión del Consejo 94/729/CE, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria

*Reglamento (CECA, CE, Euratom) n° 2730/94 del Consejo de 31 de octubre de 1994 por el que se modifica el Reglamento Financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas

*Decisión 94/728/CE del Consejo, del 31 de octubre de 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades Europeas.

2.2. Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía

Las bases de provisión del fondo se calculan mediante la aplicación de los índices de cobertura de garantía vigentes, es decir, un 65%, 70%, un 75% o un 100%, a las siguientes variables:

-Las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y las garantías de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión sobre la base de los importes estimados de firma de préstamos que figuran en las fichas de financiación (préstamos BEI, préstamos EURATOM).

-los importes de los préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de los préstamos propuestos y en preparación por la Comisión.

En el Anexo al Reglamento (CE, EURATOM) N° 2728/94 del Consejo, del 31 de octubre de 1994 por el que se crea un Fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, que se refiere a las modalidades de transferencia al Fondo de Garantía, se indica que, por lo que se refiere a las operaciones de empréstito y préstamo o de garantía a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al Fondo se realizarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la decisión del Consejo.

En el caso de las otras operaciones de préstamo de la Comunidad, como los préstamos a la balanza de pagos de terceros países que se efectúan en uno o más tramos, los importes de los pagos al Fondo se calculan sobre la base del importe global de la operación decidida por el Consejo.

En el Anexo al Reglamento por el que se crea un Fondo de garantía se señala que a partir del segundo año ( en el caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al Fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado al 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La posible divergencia relativa al último año es objeto de un pago el año siguiente.

Dicho Anexo estipula que al iniciar un procedimiento de pago, la Comisión deberá comprobar el estado de ejecución de las operaciones que son objeto de pagos previos y, cuando los plazos de compromiso inicialmente previstos no se hubieren cumplido propondrá tenerlo en cuenta en el cálculo del primer pago que deba efectuarse al principio del ejercicio siguiente con cargo a operaciones en curso.

Durante del primer semestre de 2000 la Autoridad Presupuestaria aprobó la transferencia 6/2000 destinada especialmente, como cada año al comienzo del ejercicio, a corregir los importes entregados al Fondo y a realizar los desembolsos correspondientes al tramo anual previsto en las fichas financieras para los préstamos del BEI en favor de proyectos realizados en el exterior de la Comunidad (países de Europa Central y Oriental, países mediterráneos, países de América Latina y Asia, Sudáfrica, Antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM), Bosnia y Hercegovina, y Turquía (reconstrucción de las regiones afectadas por el seísmo)).

2.3. Base de provisión del Fondo en caso de garantía parcial

Para los préstamos BEI, objeto de una garantía globalizada al 75%, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 75% del importe total de las operaciones autorizadas.

Los préstamos del BEI autorizados por los Consejos de 14 de abril de 1997, 19 de mayo de 1998 y 14 de diciembre de 1998 son objeto de una garantía limitada al 70% del importe total de los créditos abiertos. La base de provisión utilizada es del 70% de las previsiones anuales de firmas.

Los préstamos del BEI autorizados por los Consejos de los días 29 de noviembre y 22 de diciembre de 1999 son objeto de una garantía limitada al 65 % del importe total de los créditos abiertos. La base de provisión utilizada es del 65% de las previsiones anuales de firmas.

2.4. Provisión del Fondo de Garantía

Los importes de la provisión del Fondo de Garantía resultan de la aplicación a la base de cálculo definida más arriba del porcentaje de provisión de un 14%.

El Reglamento relativo al Fondo de Garantía precisa en sus artículos 2 y 4 que el Fondo se nutrirá mediante transferencias del Presupuesto General equivalentes al 14% del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance el importe objetivo. El 31 de diciembre de 1997 se alcanzó el importe objetivo por lo que, según las disposiciones reglamentarias, la Comisión ha hecho unas propuestas en las que se revisa el porcentaje de provisión. Estas propuestas figuran en el marco del Informe global sobre el funcionamiento del Fondo elaborado por la Comisión de conformidad con lo dispuesto en el artículo 3 del Reglamento por el que se instituye el Fondo (COM (1998) 168 final de 18.03.1998). El Reglamento (CE, EURATOM) N° 1149/99 del Consejo del 25 de mayo de 1999 modificó el Reglamento 2728/94 por el que se instituía el Fondo de garantía para las acciones exteriores. Según este Reglamento, a partir del de 1 de enero de 2000 el porcentaje de provisión del Fondo y el porcentaje del importe objetivo se fijan en el 9%.

2.5. Margen sobrante de la reserva para garantías

El margen restante de la reserva para garantías se determina por la diferencia entre la reserva y la línea del cuadro titulada "Provisión del Fondo de garantía".

2.6. Capacidad residual de préstamo

La capacidad de préstamos residuales es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes.

3. Cuadros indicadores de riesgo país

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