20061223

P6_TA(2006)0567

Aplicación de la Directiva 85/611/CEE

Resolución del Parlamento Europeo sobre el proyecto de Directiva de la Comisión por la que se aplica la Directiva 85/611/CEE del Consejo por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) en lo que respecta a la aclaración de determinadas definiciones

El Parlamento Europeo,

- Vista la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de diciembre de 1985, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) [1] (denominada en lo sucesivo "Directiva OICVM III"),

- Visto el proyecto de Directiva de la Comisión, de 13 de septiembre de 2006, por la que se aplica la Directiva 85/611/CEE del Consejo por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) en lo que respecta a la aclaración de determinadas definiciones (Documento de trabajo ESC/43/2006) (denominado en lo sucesivo "proyecto de Directiva de aplicación"),

- Visto el dictamen del Comité de responsables europeos de reglamentación de valores (CERV), transmitido a la Comisión, sobre la aclaración de determinadas definiciones relativas a determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM), de enero de 2006 [2],

- Vista la Decisión 1999/468/CE del Consejo, de 28 de junio de 1999, por la que se establecen los procedimientos para el ejercicio de las competencias de ejecución atribuidas a la Comisión [3],

- Vista la declaración realizada el 5 de febrero de 2002 ante el Parlamento Europeo por el Presidente de la Comisión, Romano Prodi [4],

- Vista su Resolución, de 5 de febrero de 2002, sobre la aplicación de la legislación en el marco de los servicios financieros [5],

- Vista su Resolución, de 27 de abril de 2006, sobre la gestión de activos [6],

- Visto el artículo 81 de su Reglamento;

A. Considerando que los activos elegibles para los OICVM han sido interpretadas hasta ahora por las autoridades de supervisión de los Estados miembros de distintas maneras, y que por ello se han ofrecido de hecho productos diferentes como OICVM,

B. Considerando que resulta necesaria una aclaración unificada a escala comunitaria de determinadas definiciones relativas a los activos elegibles con objeto de completar el mercado interior,

1. Considera que un reglamento, y no una directiva, constituye la mejor solución para asegurar una transposición uniforme, coherente y rápida de las nuevas definiciones al Derecho nacional; pide a la Comisión que exponga con detalle las razones que le llevaron a preferir una directiva y que examine si su proyecto de directiva puede transformarse en un proyecto de reglamento;

2. Subraya que el CERV ha aportado una contribución preciosa a la elaboración de las nuevas definiciones de los activos elegibles para los OICVM y que debería, por lo tanto, seguir participando, en su calidad de Comité de nivel 3, para velar en particular por la coherencia, en su aplicación diaria, de las definiciones aclaradas en las medidas de aplicación; expresa a este respecto la esperanza de ver al CERV pronunciarse próximamente sobre la inclusión o no de los índices de los fondos especulativos entre las inversiones elegibles; observa que los índices de los fondos especulativos deben cumplir los criterios básicos necesarios para poder ser elegibles de conformidad con la Directiva OICVM III, a saber, que su composición esté suficientemente diversificada, que constituyan una referencia adecuada para el mercado que corresponda y que se publiquen de manera apropiada;

Valores mobiliarios

3. Subraya la importancia de la presunción de liquidez de los valores mobiliarios contemplados en el artículo 2, apartado 1, del proyecto de Directiva de aplicación para el buen funcionamiento de las actividades de gestión de activos, y pide a la Comisión que garantice la inclusión de este principio en el nivel más adecuado;

Instrumentos del mercado monetario

4. Pide a la Comisión que aumente el plazo máximo de liquidación previsto para los instrumentos del mercado monetario negociados habitualmente en el mercado monetario de un año a un máximo de exactamente 397 días, de modo que los instrumentos del mercado monetario tengan una duración a la emisión de hasta 397 días o una duración residual de hasta 397 días o que su tipo de rendimiento sea objeto de ajustes regulares, al menos una vez cada 397 días, de acuerdo con la situación del mercado monetario; hace observar, a este respecto, que con esta modificación se tiene en cuenta la Directiva 2004/39/CE [7] y se consigue al mismo tiempo la comparabilidad con las normas aplicadas por la autoridad estadounidense de supervisión de los mercados de valores (SEC);

Índices financieros

5. Observa que la Directiva OICVM III no establece normas que permitan determinar si los índices financieros deben basarse solamente en activos elegibles o si pueden basarse también en activos no elegibles, y que el artículo 9 del proyecto de Directiva de aplicación define estas dos categorías como activos elegibles a condición de que se cumplan todos los criterios de diversificación establecidos en el artículo 22 bis, apartado 1, de la Directiva OICVM III;

6. Señala que el artículo 9 del proyecto de Directiva de aplicación debe permitir a los Estados miembros aumentar del 20 % al 35 % el límite aplicable a las inversiones para los mercados regulados en los que dominan ampliamente algunos instrumentos del mercado monetario y algunos valores mobiliarios; considera, en consecuencia, que el artículo 9 del proyecto de Directiva de aplicación debe hacer referencia no sólo al artículo 22 bis, apartado 1, sino también al artículo 22 bis, apartado 2, de la Directiva OICVM III;

7. Entiende que, de conformidad con el artículo 9, apartado 1, letra a), inciso iii), del proyecto de Directiva de aplicación, son admisibles las inversiones en índices compuestos de activos que no se contemplan en el artículo 19, apartado 1, de la Directiva OICVM III; destaca, no obstante, en este sentido que el artículo 9, apartado 1, letra a), inciso iii), del proyecto de Directiva de aplicación no contempla adecuadamente algunos de estos índices, debido a que el artículo 22 bis, apartado 1, de la Directiva OICVM III al que se remite sólo establece limitaciones con respecto a los emisores de acciones u obligaciones y no contempla los índices en los que la diversificación no depende del tipo de emisor, como es el caso de los índices de mercancías, en los que la diversificación depende del tipo de mercancía; pide por ello a la Comisión que amplíe el ámbito de aplicación del artículo 9, apartado 1, letra a), inciso iii), del proyecto de Directiva de aplicación, de forma que los índices recogidos adecuadamente por el sistema de gestión de riesgos OICVM se consideren suficientemente diversificados;

Valores monetarios garantizados por activos

8. Considera que no sólo deberían admitirse como activos elegibles los valores monetarios garantizados por activos (asset-backed comercial papers) a dos niveles; pide por lo tanto a la Comisión que autorice, de conformidad con el artículo 19, apartado 1, letra h), guión 4, de la Directiva OICVM III, que otros valores monetarios garantizados por activos puedan ser también elegibles como activos para los OICVM;

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9. Encarga a su Presidente que transmita la presente Resolución al Consejo, a la Comisión y al CERV.

[1] DO L 375 de 31.12.1985, p. 3.

[2] CERV/06-005.

[3] DO L 184 de 17.7.1999, p. 23. Decisión modificada por la Decisión 2006/512/CE (DO L 200 de 22.7.2006, p. 11).

[4] SPEECH/02/44.

[5] DO C 284 E de 21.11.2002, p. 115.

[6] Textos Aprobados, P6_TA(2006)0181.

[7] Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de instrumentos financieros, por la que se modifican las Directivas 85/611/CEE y 93/6/CEE del Consejo y la Directiva 2000/12/CE del Parlamento Europeo y del Consejo y se deroga la Directiva 93/22/CEE del Consejo (DO L 145 de 30.4.2004, p. 1).

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