ES    ES ES 
 
ES    ES  COMISIÓN EUROPEA 
Bruselas, 12.5.2010 
SEC(2010) 595 final 
  
Recomendación de 
DICTAMEN DEL CONSEJO 
sobre el programa de estabilidad  actualizado de Chipre (2009-2013) 
 
ES 2   ES EXPOSICIÓN DE MOTIVOS 
1. CONTEXTO GENERAL  
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento tiene por objetivo lograr un as finanzas públicas 
saneadas como medio de reforzar las condicione s para la estabilidad de precios y para un 
crecimiento fuerte, sostenible y generador de empleo. La reforma del Pacto realizada en 2005, 
aunque reconocía la utilidad de éste como el emento estabilizador de la disciplina fiscal, 
pretendía reforzar su eficacia y sus fundamentos  económicos y salvaguardar la sostenibilidad 
de la hacienda pública a largo plazo. En particular, la reforma introdujo una mayor 
flexibilidad en la aplicación de las normas que rigen el pro cedimiento de déficit excesivo, 
especialmente en lo que se refiere a la defi nición de las «circunstancias especiales» y al 
establecimiento de plazos para la corrección de los déficit excesivos. 
El Reglamento (CE) nº 1466/97 de l Consejo relativo al reforzamie nto de la supervisión de las 
situaciones presupuestarias y a la supervisi ón y coordinación de las políticas económicas1, que 
forma parte del Pacto de Estabi lidad y Crecimiento, establece que los Estados miembros han 
de presentar al Consejo y a la Comisión progr amas de estabilidad o de convergencia y las 
correspondientes actualizaciones anuales (los  Estados miembros que ya han adoptado la 
moneda única deben presentar programas de estabilidad (actualizad os), y los Estados 
miembros que aún no la han adoptado, progr amas de convergencia (actualizados)). 
De conformidad con el Reglamen to, el Consejo emitió su dictamen sobre el primer programa 
de estabilidad de Chipre el  4 de marzo de 2008, basándose en una recomendación de la 
Comisión y previa consulta al Comité Ec onómico y Financiero. De acuerdo con el 
Reglamento, los programas de estabilidad y de convergencia han de ser evaluados por la Comisión y examinados por el Comité menc ionado, y, siguiendo el procedimiento indicado, 
los programas actualizados pueden ser examinados por el Consejo.  
2. C
ONTEXTO DE LA EVALUACIÓN DEL PROGRAMA ACTUALIZADO  
La Comisión ha examinado la actualización más reciente del programa de estabilidad de 
Chipre, presentada el 1 de abril de 2010, y ha  adoptado una recomendación de dictamen del 
Consejo sobre ella. 
Con el fin de establecer el marc o en el que se evalúa la estr ategia presupuestaria del programa 
de estabilidad actualizado, en los si guientes apartados se resumen: 
(1) La Comunicación de la Comisi ón de 26 de noviembre de 2008 («Un Plan Europeo de 
Recuperación Económica»). 
(2) Las conclusiones del Consejo de Asuntos Ec onómicos y Financieros de 20 de octubre 
de 2009 sobre la «estrategia de salida de la crisis».   
(3) La evaluación más reciente de la situ ación del país respecto del componente 
preventivo del Pacto de Estabilidad y Crecimi ento (síntesis del dictamen del Consejo 
                                                 
1 DO L 209 de 2.8.1997, p. 1. Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse 
en la siguiente dirección electrónica: http:// ec.europa.eu/economy_fina nce/sgp/index_en.htm. 
 
ES 3   ES sobre la anterior actualización del programa de estabilidad). 
2.1. Comunicación de la Comisión de 26 de  noviembre de 2008 («Un Plan Europeo 
de Recuperación Económica») 
Ante la gravedad sin precedentes de la crisis  que afectó a los mercados financieros y a la 
economía mundial en 2008-2009, la Comisión Eu ropea preconizó un Plan Europeo de 
Recuperación Económica2. El Plan proponía la coordinación de una respuesta 
macroeconómica anticíclica frente a la crisis, en  forma de una ambiciosa serie de medidas de 
respaldo de la economía, a saber: i) un impul so presupuestario inmediato por importe de 
200 000 millones de euros (1,5% del PIB de la  UE), consistente en una ampliación 
presupuestaria por parte de los Estados miembr os de 170 000 millones de euros (en torno al 
1,2% del PIB de la UE), y financiación de la  UE en apoyo de acciones inmediatas por un 
importe del orden de 30 000 millones de euros (aproximadamente el 0,3% del PIB de la UE), 
y ii) una serie de acciones priorita rias, fundamentadas en la Estrategia de Lisboa y concebidas 
para adaptar nuestras economías a los retos a la rgo plazo, sin dejar de aplicar las reformas 
estructurales destinadas a aumentar el potenci al de crecimiento. El Plan propugnaba que el 
estímulo fiscal variase entre Estados miembros en función de su situación respectiva en materia de sostenibilidad (o margen de maniobra) de las finanzas públicas, y de 
competitividad. En particular, en el caso de los Estados miembros que presenten 
desequilibrios externos e inter nos significativos, la política pr esupuestaria debería centrarse 
esencialmente en la corrección de dichos de sequilibrios. El Plan de Recuperación fue 
aprobado por el Consejo Europeo el 11 de diciembre de 2008.  
2.2. Conclusiones del Consejo de Asuntos Económicos y Financieros de 20 de 
octubre de 2009 sobre la «estrate gia de salida de la crisis» 
Tras observarse los primeros i ndicios de recuperación, en part icular, la interrupción de la 
caída de la actividad económica, la estabilización de los mercados financieros y la mejora de 
la confianza, el Consejo conc luyó, el 20 de octubre de 2009, que, aunque dada la fragilidad de 
la recuperación, aún no había lle gado el momento de que lo s gobiernos abandonasen su apoyo 
a la economía y al sector financiero, era nece sario preparar una estr ategia coordinada de 
abandono de las políticas generalizadas de est ímulo. Dicha estrategia debería llevar a un 
equilibrio entre los objetivos de estabilización y de sostenibilidad, y tener en cuenta la 
interacción entre los diferentes instrumentos , así como los debates a nivel mundial. La 
concepción y la comunicación tempranas de es ta estrategia contribui rían a reforzar la 
confianza en las políticas a medio plazo y consolidarían las expectativas. Además del 
abandono de las medidas de estímulo del Plan  Europeo de Recuperación Económica (PERE), 
sería necesario un substancial es fuerzo de saneamiento fiscal para interrumpir y finalmente 
invertir la tendencia de aument o de la deuda y volver a situac iones presupuestarias sólidas. El 
aumento de la eficiencia y eficacia de las fina nzas públicas y la intens ificación de la reforma 
estructural serían convenientes incluso a corto plazo, ya que contribuirían a favorecer el 
crecimiento potencial y la reducción de la deuda . El Consejo aprobó los siguientes principios 
para la estrategia presupuestaria de salida de la crisis: i) la estrategia deberá coordinarse entre países de cara a una aplicación coherente del Pacto de Estabilidad y Crecimiento; ii) será 
necesario abandonar oportunamente las medidas de estímulo presupuestario, teniendo en cuenta las circunstancias específicas de cada pa ís; iii) el ritmo de saneamiento deberá ser 
ambicioso y superar claramente en la mayoría de  países la referencia de una tasa anual del 
                                                
 
2 Comunicación de la Comisión al Consejo Europeo de 26  de noviembre de 2008. 
 
ES 4   ES 0,5% del PIB en términos estructurales; y iv ) la credibilidad de la estrategia deberá 
respaldarse con medidas encaminadas a fomentar la calidad de las finanzas públicas y ambiciosos esfuerzos de reforma estructural tend entes a aumentar el empleo y el potencial de 
crecimiento.  
 
ES 5   ES 2.3. Evaluación realizada en el dictamen del Consejo sobre la actualización anterior 
En su dictamen de 3 de abril de 2009, el Co nsejo resumió su evalua ción de la anterior 
actualización del programa de estabilidad, referente al periodo 2008-2012, de la forma 
siguiente: «La conclusión general es que la pol ítica presupuestaria será  expansionista en 2009 
debido a la adopción de importantes medidas de  estímulo en 2009 conformes al Plan Europeo 
de Recuperación Económica. Para los años sigu ientes, se prevé que el  saldo presupuestario 
siga deteriorándose. La supuesta relajación de la política presupue staria no parece justificada 
teniendo en cuenta las perspectivas económicas re lativamente favorables y la existencia de un 
amplio desequilibrio externo. Por otra parte, en el contexto de un acusado deterioro del marco 
económico mundial, la estrategia  presupuestaria está sometida a riesgos significativos de 
revisión a la baja, al ser optimistas las hipótesis  de crecimiento subyacentes en el escenario 
macroeconómico del programa. A la luz de los elevados desequilibrios externos, deberá darse una alta prioridad al mantenimiento de polí ticas prudentes y al reforzamiento de la 
sostenibilidad presupuestaria. Por consigui ente, un importante reto  para la política 
presupuestaria de Chipre consiste en controlar los gastos corrientes y evitar una orientación 
procíclica. Por otro la do, el fomento de la calidad de la hacienda pública también es 
importante con vistas a respaldar un ajuste ar monioso de la economía a la vista de los 
desequilibrios a los que tiene que hacer frente en la actualidad». A la luz de la anterior 
evaluación, el Consejo instó a Chipre a: «i) aplicar la política pres upuestaria para 2009 tal 
como estaba previsto conforme al Plan Eu ropeo de Recuperación Económica y en el marco 
del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, evitan do al mismo tiempo un nuevo deterioro de la 
hacienda pública en 2009 con resp ecto al objetivo; ii) invertir el aumento previsto del déficit 
presupuestario en 2010 y años posteriores, limitando el incremento de los gastos con objeto de 
garantizar una situación presupuestaria sólida  a medio plazo; iii) te niendo en cuenta las 
repercusiones que se prevé que tenga en el ga sto público el envejecimiento de la población, 
reforzar la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas prosigui endo la reforma de los 
sistemas de pensiones y de  asistencia sanitaria».  
 
ES 6   ES Recomendación de 
DICTAMEN DEL CONSEJO 
sobre el programa de estabilidad  actualizado de Chipre (2009-2013) 
EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, 
Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, Visto el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al 
reforzamiento de la supervisión de las estr ategias presupuestarias y a la supervisión y 
coordinación de las políticas económicas
3, y, en particular, su artículo 5, apartado 3, 
Vista la recomendación de la Comisión, Previa consulta al Comité Económico y Financiero, HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN: (1) El [ DD MM  de 2010], el Consejo examinó el progr ama de estabilidad actualizado de 
Chipre, que abarca el periodo 2009-2013. 
(2) En 2009, la actividad económica disminuyó un 1,7%. Esta ha sido la primera vez en 
los últimos 35 años que la economía chipri ota se ha contraído. La débil demanda 
interna y un adverso marco exterior han pesado considerablemente sobre el 
crecimiento. En particular, el alto ni vel de endeudamiento de las economías 
domésticas junto con unas condiciones cred iticias restrictivas, un empeoramiento de 
las perspectivas del mercado de trabajo y unos efectos negativos sobre la confianza 
llevaron a una disminución del consumo priv ado. Paralelamente, la  inversión sufrió 
un fuerte ajuste, en el marco de una caída de la demanda extranje ra de vivienda, un 
bajo nivel de utilización de la capacidad y la reestructuración de la situación contable 
de las empresas. El consumo público fue el único componente de la demanda que 
respaldó la actividad económica, debido en pa rte al conjunto de medidas de estímulo 
aplicadas conforme al PERE, equivalent es al 1,5% del PIB. Además de estas 
medidas discrecionales, la c ontracción de la actividad económica, la desaparición 
gradual del periodo de auge de los activos y un crecimiento menos generador de 
ingresos tributarios han some tido la hacienda pública a un as presiones significativas. 
Como consecuencia de ello, se ha pasado de un superávit del 0,9% del PIB en 2008 a 
un déficit equivalente al 6,1% del PIB en  2009. La crisis también ha puesto de 
relieve la acumulación de grandes desequilib rios externos, que reflejan no sólo el 
bajo nivel de ahorro neto del sector privado sino también un deterioro del saldo 
                                                 
3 DO L 209 de 2.8.1997, p. 1. Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse 
en la siguiente dirección electrónica: 
 http://ec.europa.eu/economy_finance/sgp/index_en.htm. 
 
ES 7   ES presupuestario de las admini straciones públicas y pérdidas de competitividad. Se 
prevé que la débil demanda interna y la lenta recuperación de la economía 
internacional afectarán a las perspectivas de recuperación. Se prevé que el PIB siga 
contrayéndose en 2010, aunque en menor me dida, y se recupere moderadamente en 
2011. Por ello, a medio plazo Chipre afronta el  reto de fomentar el crecimiento, en 
un contexto de débil recuperación de  la economía mundi al, y abordar los 
desequilibrios macroeconómicos existentes manteniendo una política fiscal prudente. 
A largo plazo, el país deberá reforzar la sostenibilidad de su hacienda pública, a la 
luz del envejecimiento de la población.  
(3) Aunque gran parte de la disminución del PIB en el contexto de la crisis es de carácter 
cíclico, el nivel de producción potencial también ha sido afectado negativamente. Por otra parte, la crisis también puede afectar al potencial de crecimiento a medio plazo a 
través de una menor inversión, restriccione s de crédito y un aumento del desempleo 
estructural. Además, el impacto de la cr isis económica agrava los efectos negativos 
del envejecimiento de la población s obre el potencial de producción y la 
sostenibilidad de las finanzas públicas. En este contexto, será es encial acelerar las 
reformas estructurales con el fin de respal dar el crecimiento poten cial. En particular, 
es importante que Chipre emprenda reformas  en el área del mercado de trabajo, 
especialmente encaminadas a reforzar las oportunidades de aprendizaje permanente, 
sobre todo de los trabajador es poco cualificados , los trabajadores  de edad y los 
desempleados, y a garantizar la aplicaci ón oportuna y eficaz de las reformas 
planeadas de la formación profesional y técnica. Por otro lado, es necesario vincular más las subidas salariales a la producti vidad, al aumento del empleo y a la 
competitividad.  
(4) Según el escenario macroeconómico subyacente  en el programa, el PIB real pasaría 
de experimentar una disminución del 1,7% en 2008 a crecer un 0,5% en 2010, y a 
continuación crecería a una tasa media de  aproximadamente el 2,6% durante el resto 
del período que abarca el programa. Partiendo de la in formación disponible, el 
escenario parece basarse en hipótesis de crecimiento optimistas para todo el período cubierto por el programa
4. En particular, se espera que el consumo privado siga una 
tendencia favorable, impulsado por unas hipótesis sobre empl eo y subidas salariales 
un tanto optimistas. Según el programa, la i nversión en el sector de la construcción 
disminuiría a corto plazo y se recuperaría en  la según la mitad del periodo que abarca 
el programa. Sin embargo, indicadores pros pectivos sugieren que a medio plazo se 
producirá una corrección en el se ctor de la construcción más fuerte que la prevista en 
el programa. Por otra parte,  a pesar de las mejores perspectivas económicas, la 
debilidad de la recuperación de los principales socios comerciales de Chipre implica riesgos no desdeñables para el escenari o macroeconómico del programa. Debido a la 
contracción de la activ idad económica, en 2009 tuvo lugar una corrección 
significativa, aunque parcial, del déficit ex terior, que, no obstante, se mantiene a un 
nivel elevado (8,5% del PIB) y, según el programa, aumentaría considerablemente, 
hasta el 12,9% del PIB en 2013, habida  cuenta del repunte previsto de las 
importaciones. El desequilibrio externo probablemente afectará al crecimiento económico a medio plazo. El elevado nivel de  desahorro del sector público debería 
financiarse con deuda exterior o con ahorro privado nacional. De esta forma, la 
                                                
 
4 La evaluación tiene en cuenta las previsiones de la primavera de 2010 de los servicios de la Comisión, 
así como otros datos de que se ha dispuesto desde entonces.   
 
ES 8   ES corrección del desequilibrio de la balanza por  cuenta corriente requeriría un aumento 
del coste de financiación de la deuda o ma yores ahorros del sector privado. En este 
último caso, el crecimiento de la producción sería menor, como consecuencia de una disminución de la inversión o el consum o privados (efecto de exclusión). Las 
previsiones de inflación del pr ograma parecen realistas.  
(5) Según el programa, el saldo de las administraciones púb licas se deterioró 
considerablemente en 2009, alcanzando un dé ficit del 6,1% del PIB, frente al 
superávit del 0,9% del PIB registrado en 2008.  Este deterioro fue principalmente la 
consecuencia del efecto de la crisis sobr e las finanzas públicas, aunque también fue 
causado por las medidas de estímulo, de un importe equivalente al  1,5% del PIB, que 
el Gobierno adoptó de conformidad c on el Plan Europeo de Recuperación 
Económica (PERE). Según el programa, y te niendo en cuenta el escenario de 
crecimiento, la política fiscal será restrictiva con vistas a corregir el déficit excesivo 
en 2013 a más tardar. 
(6) Según la actualización, el objetivo presupue stario para 2010 es un déficit equivalente 
al 6% del PIB. El presupuesto para 2010 (aprobado por el Parlamento el 24 de 
diciembre de 2009) fijaba como objetivo un déficit equivalente al 4,5% del PIB 
basándose en una estimación de déficit en 2009 de aproximadamente el 3% del PIB. 
Teniendo en cuenta que el resultado final de déficit para 2009 representaba un 6% 
del PIB, el presupuesto implicaría un défi cit incluso superior. No obstante, el 
programa incluye medidas encaminadas a impedir un mayor deterioro presupuestario y a estabilizar el déficit al nivel de  2009. La actualización prevé para 2010 un 
aumento del ratio ingresos/PIB de aproximadamente 1,25 puntos porcentuales 
respecto de 2009. Se prevé que el gasto público aumente en 1,25 puntos porcentuales 
del PIB. Los gastos primarios aumentarían más, impulsados principalmente por un nuevo aumento de los subsidios y transferenci as sociales y de la masa salarial del 
sector público. Según la actuali zación, los pagos de  intereses seguirían su tendencia 
decreciente, disminuyendo un cuarto de punto porcentual del PIB, a pesar de la tendencia creciente de la de uda. La inversión pública se mantendría al nivel de 2009. 
Globalmente, la política presupuestaria que im plica el programa, me dida por el saldo 
estructural (saldo ajustado en función de l ciclo excluidas las medidas puntuales y 
otras medidas de carácter temporal), se rá restrictiva en 2 010, con un efecto de 
reducción del déficit estructural del orde n de medio punto porcentual del PIB. 
(7) El principal objetivo de la estrategia presupuestaria del programa a medio plazo es 
situar el déficit de las administraciones públicas por debajo del valor de referencia 
del 3% del PIB en 2013 a más tardar. Según  el programa, el dé ficit presupuestario 
nominal disminuiría, pasando del 6,1% del PIB en 2010 al 4,5% del PIB en 2011 y el 
3,4% del PIB en 2012, para finalmente alcan zar el 2,5% en 2013. Se espera que el 
saldo primario siga una evolución similar y alcance una situación de equilibrio al 
final del periodo, partiendo de un défici t del 3,7% del PIB en 2010. El déficit 
estructural, calculado aplicando la metodol ogía común, seguiría mejorando a partir 
de 2010, hasta alcanzar aproximadament e el 3,5% del PIB en 2011, una cifra 
ligeramente inferior al 3% en 2012 y el  2,25% en 2013. El esfuerzo presupuestario 
medio anual equivaldría a tres cuartos de  punto porcentual del PIB en el periodo 
2010-2013. El ajuste se concentraría en los primeros años, aunque las medidas 
adoptadas en 2010 no dejarán sentir todos su s efectos hasta 2011. Por otra parte, las 
medidas adoptadas en el marco del PERE  sólo se abandonarán a final de 2010. El 
saneamiento se realizaría principalmente por el lado de los ingresos, que se prevé 
 
ES 9   ES aumenten en 2,6 puntos porcentuales del PIB de 2010 a 2013, mientras que la 
reducción de los gastos contribuiría en ot ro punto porcentual del PIB. Entre las 
medidas por el lado de los i ngresos cabe citar la  lucha contra la evasión fiscal, una 
amnistía en materia de planificación ur bana, una armonización de los impuestos 
especiales mínimos sobre los productos pe troleros y la aplicac ión del tipo reducido 
del IVA a los alimentos y a los productos farmacéuticos, así como a los dividendos 
de organizaciones semiestatales. En cuanto a las medidas por el la do de los gastos, la 
mayor parte del ajuste que contempla el programa provendría de un control de los 
gastos de funcionamiento y una reducción de las transferencias corrientes. El 
programa cita el establecimiento de objetivos  para las transferencias sociales y el 
control del tamaño y de la tasa de crecimien to de la masa salarial del sector público 
como medidas de gasto que podrían permitir el saneamiento una vez que se alcance el consenso entre los interlocutores sociales. La actualización confirma el 
compromiso con el objetivo presupuestario  a medio plazo del país, consistente en 
una situación de equilibrio para el saldo estructural (saldo ajustado en función del 
ciclo excluidas las medidas puntuales y ot ras medidas de carácter temporal). El 
objetivo a medio plazo refleja adecuadame nte los objetivos del Pacto. Los saldos 
estructurales que corresponden a los objetivos de défici t del programa implican que 
el objetivo a medio plazo no se alcanzará du rante el periodo cubierto por el mismo.  
(8) Los resultados presupuestarios podrían ser peores que los previstos en el programa. 
En particular, el escenario macroeconómico  de la actualización parece basarse en 
hipótesis de crecimiento optimistas para todo el período cubierto por el programa. 
Por el lado de los ingresos, los riesgos para  las finanzas públicas , particularmente en 
2010-2011, son superiores a los de  años anteriores, estando as ociados a la posibilidad 
de un menor crecimiento económico y de una reorientación del mismo hacia una 
composición menos generadora de ingresos  tributarios. Teniendo en cuenta la 
moderada recuperación económica prevista y la presión para estimular la demanda 
interna mediante un aumento del gasto públ ico, existen riesgos no desdeñables de 
posibles excesos en los gastos, principalmente  asociados a la práctica de presentar en 
el transcurso del ejercicio presupuestario presupuestos s uplementarios que aumentan 
los gastos. Estos presupuestos suplementa rios, aparte de cumplir el objetivo de 
reasignar los fondos, han implicado un incremen to de los gastos corrientes. Por otra 
parte, las transferencias sociales pueden re sultar superiores a la s previstas dados los 
resultados observados recientemente y la ausencia de un mecanismo de fijación de objetivos, así como unas previsiones un tant o optimistas en materia de aumento del 
empleo (y, por consiguiente, de desempleo).  
(9) El ratio deuda pública brut a/PIB se estima en el 56,2% del PIB en 2009, frente al 
48,4% del año anterior. Aparte del aume nto del déficit y la disminución del 
crecimiento del PIB, un ajuste stock-flujo equivalente a un punto porcentual del PIB 
contribuyó al aumento del ratio de deuda , y refleja una acumulación de activos 
públicos, debido a un exceso de financiación a final de 2009 encaminado a cumplir las obligaciones que aparecerían en enero de 2010. Se prevé que el ratio de deuda 
aumente a lo largo del periodo cubierto por  el programa, impulsado principalmente 
por la persistencia de déficit primarios, a unque con tendencia decrec iente. El ratio de 
deuda rebasará el valor de referencia del 60% del PIB en 2010 y se prevé que se 
mantenga por encima de dicho valor a lo  largo de todo el periodo que abarca el 
programa, aumentando hasta alrededor del 63% del PIB en 2011 y 2012 y disminuyendo ligeramente a continuación. Tenie ndo en cuenta los riesgos de revisión 
 
ES 10   ES a la baja del escenario macroeconómico y de los objetivos presupuestarios, la 
evolución del ratio de deuda podría ser me nos favorable que la prevista en el 
programa.   
(10) Los efectos del envejecimiento de la  población sobre el pr esupuesto a largo plazo 
serán significativamente superiores a la me dia de la UE, debido principalmente a que 
durante las próximas décadas se producirá un aumento relativamen te elevado de la 
proporción que los gastos en pensiones repres entan en el PIB, lo que a su vez se 
deberá en parte al hecho de que el sistema de pensiones se encuentra aún en una fase 
de desarrollo. El programa discute una refo rma de las pensiones introducida en abril 
de 2009, que se prevé disminuirá ligeramente el aumento de los gastos en pensiones 
y reducirá de forma más significativa el aumento de las tasas de cotización a la 
seguridad social. La reforma mejoraría el equilibrio a largo plazo del sistema de pensiones y reduciría los riesgos para la  sostenibilidad, aunque sin afectar a la 
evaluación global. La situación presupue staria de 2009, según la estimación del 
programa, viene a sumarse a las repercusi ones presupuestarias del envejecimiento de 
la población en la brecha de sostenibilidad. La mejora del saldo primario a medio plazo y la aplicación de nuevas medidas encaminadas a frenar el incremento 
sustancial de los gastos derivados del e nvejecimiento de la población, especialmente 
de los gastos en pensiones y en asistencia sanitaria, contribuirían a reducir los riesgos 
para la sostenibilidad de las fina nzas públicas, que, según el informe de 
sostenibilidad de 2009 de la Comisión
5, eran elevados. Según las previsiones de 
deuda a medio plazo —que s uponen que la recuperación de las tasas de crecimiento 
del PIB hacia los valores previstos antes de la crisis sólo tendría lugar gradualmente y que los ratios de ingresos tributarios volverían a los niveles anteriores a la crisis, e 
incluyen el aumento previsto de los gast os derivados del envejecimiento de la 
población—, la estrategia presupuestaria pr evista en el programa, tal como se 
presenta, y sin ningún otro cambio de la políti ca económica, casi sería suficiente para 
estabilizar el ratio deuda/PIB de aquí a 2020. 
(11) En los últimos años, Chipre ha superado sus objetivos presupuestarios, aunque en un 
contexto de floreciente actividad económica y un crecimiento particularmente 
generador de ingresos tributarios. R ecientemente se ha mejorado el marco 
presupuestario con la adopción del sistema c ontable de gestión financiera (FIMAS) y 
la introducción gradual de un marco presupue stario a medio plazo  trienal y de una 
planificación presupuestaria basada en los programas y en los resultados (PPB). Sin 
embargo, la práctica de adoptar presupuestos  suplementarios en el transcurso del 
ejercicio presupuestario ha im plicado un aumento de los gast os corrientes al margen 
del objetivo de reasignación de los fondos. Según el programa, se espera que, cuando 
se aplique plenamente, el nuevo marco pres upuestario ponga fi n a esta práctica y 
lleve a un proceso presupuestario más eficaz  y eficiente que cont ribuya al control del 
gasto. Al mismo tiempo, el nuevo proceso presupuestario sentar ía una sólida base 
para la reasignación de gastos en favor de  actividades impulsoras del crecimiento que 
sean compatibles con las prioridades establecidas por el programa nacional de 
                                                
 
5 En las conclusiones del Consejo de 10 de noviembre de 2009 relativas a la sostenibilidad de las finanzas 
públicas, «el Consejo insta a los Estados Miembros a que, en sus futuros programas de estabilidad y 
convergencia, centren su atención en las estrategias orientadas a la sostenibilidad»; asimismo, «invita a la Comisión a que, junto con el Comité de Política Económica y el Comité Económico y Financiero, 
desarrolle métodos adicionales de evaluación de la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas, 
antes del próximo informe sobre sostenibilidad», que está previsto para 2012. 
 
ES 11   ES reforma. No obstante, la aplicación del nuevo marco acaba de iniciarse y el mismo 
no será plenamente operativo hasta 2012. Por lo tanto, sólo podrá ser eficaz a medio 
plazo. La aplicación oportuna del nuevo ma rco será esencial para un saneamiento 
fructífero y duradero de las finanzas públicas. 
(12) En cuanto a la calidad de las finanzas  públicas, el programa reconoce su importancia 
como medio de fomentar el potencial de cr ecimiento y garantizar la sostenibilidad a 
largo plazo de las mismas. En particular , el programa constata los efectos que, 
cuando se apliquen plenamente, tendrán el marco presupuestario a medio plazo y la PPB sobre una mejora de la asignación de r ecursos a sectores altamente prioritarios e 
impulsores del crecimiento, en combinación  con un mejor control de los gastos no 
productivos. Por el lado de los gastos, el  programa incluye una revisión de los 
recientes proyectos de mejora de infraestr ucturas, a través de asociaciones público-
privadas, así como medidas tendentes a mejorar el nivel educativo, mediante un 
aumento de la utilización de los ordenadores  en la enseñanza primaria y secundaria y 
mejoras en los centros de investigación y las instituciones académicas. La actualización también incluye la  asignación de fondos para la reestructuración de los 
hospitales públicos en unida des autónomas y la adopció n de un sistema sanitario 
nacional, con el objetivo de  mejorar su eficacia mediante una regulación de la 
competencia y un control de los costes. Esto parece esencial como medio de 
controlar el aumento de los gastos que se derivarán del envejecimiento de la 
población. Por el lado de los ingresos, el programa hace hincapié en los efectos positivos que la introducción del marco presupu estario a medio plazo tendría sobre la 
mejora de la precisión y la se nsibilidad de las previsiones de ingresos a medio plazo. 
Las autoridades observan que, teniendo en cuen ta la inestabilidad de las elasticidades 
tributarias en los últimos años, derivada del periodo de expansión de los activos, las previsiones de ingresos se revisaron para te ner en cuenta los efectos de los precios de 
los activos y de la composición del crecimi ento del PIB. El programa también señala 
el constante control del sistema tributar io y de prestaciones por parte de las 
autoridades para que compense trabajar, garantizando al mismo tiempo el apoyo a los 
grupos sociales vulnerables.  
(13) Globalmente, teniendo en cuenta los riesgos para los objet ivos presupuestarios 
mencionados anteriormente, la estrateg ia de mantener una política fiscal 
expansionista también en 2010 puede consider arse en consonancia con el PERE. Sin 
embargo, como consecuencia de los efectos  negativos derivados de la crisis 
económica, se prevé que el déficit de las ad ministraciones públicas se mantenga en el 
6% del PIB en 2010, para, a co ntinuación, reducirse  gradualmente hasta situarse por 
debajo del valor de referenc ia del 3%. Aunque la estrat egia del programa prevé un 
esfuerzo presupuestario medio anual de tr es cuartos de punto por centual del PIB en 
el periodo 2010-2013, dicha previsión está some tida a riesgos, por lo que el esfuerzo 
presupuestario podría no ser suficiente para situar el déficit por debajo del valor de 
referencia del 3% del PIB en 2013 a más ta rdar, según lo planeado. Por otro lado, la 
estrategia de saneamiento contenida en el  programa parece basarse en gran parte en 
medidas de aumento de los ingresos, prev iendo medidas mínimas de reducción de los 
gastos. De hecho, el programa prevé para  2013 una estabilización del ratio gasto/PIB 
a un nivel superior al re gistrado en 2009. Las medidas que podrían invertir esta 
situación aún se están debatiendo con los in terlocutores sociales, por lo que existe 
incertidumbre acerca de sus modalidad es y calendario de aplicación. Como 
consecuencia de ello, la evolución del ratio  de deuda, que rebasaría el 60% del PIB a 
 
ES 12   ES partir de 2010, también podría ser menos  favorable que la prevista en la 
actualización. 
(14) En cuanto a los requisitos en materia de datos que establece el código de conducta 
para los programas de estabilidad y de c onvergencia, el programa proporciona todos 
los datos obligatorios y opcionales. 
La conclusión general es que las finanzas  públicas de Chipre se han deteriorado 
significativamente a causa de la recesión econó mica y de una política fiscal expansionista, 
plasmada en la adopción de importantes medi das de estímulo conformes con el PERE. Como 
consecuencia de ello, las finanzas públicas pa saron de un superávit de l 0,9% del PIB en 2008 
a un déficit equivalente al 6,1% del PIB en  2009. El programa presenta una senda de 
saneamiento a partir de 2010 tendente a situar el  saldo de las administ raciones públicas por 
debajo del valor de referencia del 3% del PI B de aquí a 2013. No obsta nte, el ajuste se 
realizaría principalmente por el lado de los ingresos, mientras que el ratio gastos/PIB se mantendría en máximos históricos. Por otra parte, en el contexto  de una débil r ecuperación de 
la economía mundial, la estrategia presupuestar ia está sometida a riesgos significativos de 
revisión a la baja, al ser optimistas las hipótesis  de crecimiento subyacentes en el escenario 
macroeconómico del programa. A la luz de los a ltos desequilibrios internos y externos, debe 
ser prioritario mantener unas polít icas prudentes y reforzar la so stenibilidad de las finanzas 
públicas. Por lo tanto, el control de los gast os corrientes aplicando un marco presupuestario 
plurianual eficaz sería un instrumento esencial pa ra favorecer la realizac ión de los planes de 
saneamiento y los objetivos presupuestarios.  Además, también es importante mejorar la 
calidad de las finanzas públicas con vistas a apoyar un ajuste armonioso de la economía, 
dados los desequilibrios que ésta afronta, particularmente aumentando el PIB potencial, 
fomentando la competitividad y reduciendo más los desequilibrios externos. 
A la luz de la anterior eval uación, se insta a Chipre a: 
i) limitar el déficit en 2010 a un máximo del 6%  del PIB, si es necesario reforzando las 
medidas de saneamiento, especialme nte en caso de que la evolución 
macroeconómica resulte menos favorable que la prevista en el programa, y tomar 
oportunamente medidas encaminadas a defini r una estrategia de saneamiento más 
basada en la reducción del gasto; aprovechar  las oportunidades de superar el esfuerzo 
presupuestario anunciado, a fin de acelerar  el saneamiento presupuestario y la 
reducción del ratio de deuda pública bruta para  situarlo de nuevo por debajo del valor 
de referencia. 
ii) aplicar, según lo previst o, un marco presupuestario pluria nual eficaz con el fin de 
garantizar el cumplimiento de los objetivos presupuestarios y contener firmemente el 
gasto a medio plazo;  
iii) mejorar la sostenibilidad de las finanzas  públicas a largo plazo aplicando medidas de 
reforma encaminadas a controlar los gastos en pensiones y asistencia sanitaria, con 
objeto de frenar el incremento previsto de los gastos derivados del envejecimiento de 
la población. 
 
ES 13   ES Comparación de las principales previs iones macroeconómicas y presupuestarias  
    2008 2009 2010 2011 2012 2013 
PE Abr 2010  3,6 -1,7 0,5 1,5 3,0 3,2 
COM May 2010 3,6 -1,7 -0,4 1,3 – – PIB real 
(% variación)  PE Feb 2009  3,8 2,1 2,4 3,0 3,2 – 
PE Abr 2010  4,4 0,2 2,7 2,0 2,0 2,0 
COM May 2010 4,4 0,2 2,7 2,5 – – Inflación IPCA 
(%) PE Feb 2009  4,4 2,0 2,5 2,5 2,5 – 
PE Abr 2010  2,9 -1,3 -2,4 -2,5 -1,6 -0,5 
COM May 2010 3,4 -0,7 -2,1 -1,6 – – Brecha de producción1 
(% del PIB potencial)  PE Feb 2009  0,8 -0,1 -0,6 -0,5 -0,2 – 
PE Abr 2010  -17,7 -8,5 -11,5 -12,2 -12,6 -12,9 
COM May 2010 -17,6 -8,2 -6,8 -6,7 – – Saldo neto de las operaciones 
financieras con el resto del 
mundo 
(% del PIB)  PE Feb 2009  -12,4 -12,1 -11,5 -10,9 -10,2 – 
PE Abr 2010  43,5 40,3 41,6 42,8 43,6 44,2 
COM May 2010 43,5 40,3 41,2 41,3 –  – Ingresos de las 
administraciones públicas 
(% del PIB)  PE Feb 2009  45,3 43,8 44,0 44,4 44,8 –  
PE Abr 2010  42,6 46,4 47,6 47,2 47,0 46,7 
COM May 2010 42,6 46,4 48,3 49,0 –  – Gastos de las administraciones 
públicas 
(% del PIB)  PE Feb 2009  44,3 44,6 45,5 46,3 47,1 –  
PE Abr 2010  0,9 -6,1 -6,0 -4,5 -3,4 -2,5 
COM May 2010 0,9 -6,1 -7,1 -7,7 – – Saldo presupuestario de las 
administraciones públicas 
(% del PIB)  PE Feb 2009  1,0 -0,8 -1,4 -1,9 -2,2 – 
PE Abr 2010  3,7 -3,6 -3,7 -2,1 -1,0 0,1 
COM May 2010 3,7 -3,6 -4,4 -4,8 – – Saldo primario 
(% del PIB)  PE Feb 2009  3,9 1,5 0,8 0,2 -0,2 – 
PE Abr 2010  -0,2 -5,6 -5,1 -3,5 -2,8 -2,3 
COM May 2010 -0,4 -5,8 -6,3 -7,1 – – Saldo presupuestario ajustado 
en función del ciclo1 
(% del PIB)  PE Feb 2009  0,7 -0,8 -1,2 -1,7 -2,1 – 
PE Abr 2010  -0,2 -5,6 -5,2 -3,6 -2,9 -2,3 
COM May 2010 -0,4 -5,8 -6,3 -7,1 – – Saldo estructural3 
(% del PIB)  PE Feb 2009  0,7 -0,8 -1,2 -1,7 -2,1 – 
PE Abr 2010  48,4 56,2 61,0 63,2 63,1 62,3 
COM May 2010 48,4 56,2 62,3 67,6 – – Deuda pública bruta 
(% del PIB)  
PE Feb 2009  49,3 46,8 45,4 44,2 44,2 – 
Notas : 
1 Brechas de producción y saldos ajusta dos en función del ciclo re calculados por los servicio s de la Comisión partiendo 
de los datos del programa.  
2 Sobre la base de un potencial de crecimiento estimado de l 2,0% en 2009, y del 2,8% en cada uno de los años del 
periodo 2010-2013.  
3 Saldo presupuestario ajustado en función del ciclo ex cluidas las medidas puntuales y otras medidas de carácter 
temporal. Las medidas puntuales y otras medidas de carácter temporal repres entarán el 0,1% del PIB en 2010, 2011 y 2012 
(reducción del déficit en todos los casos) según el programa más reciente . Según las previsiones de la primavera de 2010 de 
los servicios de la Comisión no hay medidas punt uales u otras medidas de  carácter temporal.  
Fuente : 
Programa de estabilidad (PE); previsiones de  los servicios de la Comisión (COM) de  la primavera de 2010; cálculos de 
los servicios de la Comisión.