COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 29.5.2020 COM(2020) 403 final 2020/0108(COD) Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO por el que se establece el Programa InvestEU



EXPOSICIÓN DE MOTIVOS 1.CONTEXTO DE LA PROPUESTA En el contexto del Marco Financiero Plurianual (MFP) 2021-2027, es necesario prever un programa de inversiones de la UE que se ocupe de objetivos transversales en términos de simplificación, flexibilidad, sinergias y coherencia entre políticas de la UE. Las consideraciones expuestas en el documento de reflexión de la Comisión sobre el futuro de las finanzas de la UE ponen de manifiesto la necesidad de «hacer más con menos» y de sacar el mayor partido posible al presupuesto de la UE en un momento de restricciones presupuestarias y enormes necesidades de inversión. Estas necesidades han aumentado de forma significativa debido al impacto de la pandemia de COVID-19 en la economía europea y al riesgo de que la recuperación sea asimétrica a nivel de la UE y dentro de los Estados miembros. Esta es la razón por la que la Comisión retira su propuesta inicial presentada en mayo de 2018 para el Programa InvestEU y presenta ahora una nueva propuesta al Parlamento Europeo y al Consejo. Esta nueva propuesta refleja plenamente el acuerdo parcial al que ya llegaron el Parlamento Europeo y el Consejo en abril de 2019. Aumenta la dotación financiera inicialmente propuesta y modifica el ámbito de aplicación de la propuesta para reflejar las necesidades específicas de la economía europea después de la pandemia. La Comisión propone ahora, en paralelo, abordar las nefastas consecuencias socioeconómicas de la pandemia de COVID-19 para los trabajadores, los hogares y las empresas de la Unión. Muchas empresas europeas ya están teniendo dificultades debido a la crisis, y los problemas se acentuarán mientras sigan en vigor las restricciones a las actividades económicas y sociales y las normas de distanciamiento sigan afectando a las actividades comerciales de muchos sectores. Las dificultades pueden ser duraderas y prolongarse incluso más allá de los actuales confinamientos. Para responder a la crisis económica y social causada por la pandemia de COVID-19, la propuesta de InvestEU de la Comisión de 2018 tiene que modificarse para adaptarla mejor a las nuevas circunstancias. Las modificaciones del acuerdo parcial alcanzado por los colegisladores consisten en un aumento de la dotación financiera prevista para el Programa InvestEU inicialmente propuesto para reflejar las necesidades de inversión más elevadas a nivel global y un entorno de aumento del riesgo. La nueva propuesta también amplía el ámbito de aplicación del Programa InvestEU. Con el fin de atender a las futuras necesidades de la economía europea y de garantizar o mantener la autonomía estratégica en sectores clave, se añade al Programa un nuevo eje. A fin de alcanzar los ambiciosos objetivos políticos de la Unión, sigue revistiendo una especial importancia atraer capital privado para financiar las inversiones, si bien adaptando el enfoque hacia una mayor pertinencia política. El Programa InvestEU contribuirá a cumplir los objetivos políticos de la Unión, siempre que el uso de ayudas reembolsables a la inversión sea conveniente. El Programa InvestEU es el único adecuado para proporcionar financiación a largo plazo y apoyar las políticas de la Unión para una recuperación tras una profunda crisis económica y social. En la crisis actual, la asignación de recursos del mercado no es totalmente eficiente y el riesgo percibido perjudica al flujo de la inversión privada de forma significativa. En tales circunstancias, el rasgo esencial de InvestEU de reducir el riesgo de los proyectos para atraer financiación privada es especialmente valioso y debe ser aprovechado. Un programa InvestEU mejorado podrá prestar un apoyo fundamental a las empresas en la fase de recuperación y, al mismo tiempo, de acuerdo con sus objetivos iniciales, garantizará una fuerte focalización de los inversores en las prioridades políticas a medio y largo plazo de la Unión, como el Pacto Verde Europeo, el Plan de Inversiones para una Europa Sostenible y la Estrategia para configurar el futuro digital de Europa. El Programa aumentará la capacidad de asunción de riesgos del Grupo del Banco Europeo de Inversiones y de los bancos e instituciones nacionales de fomento, así como de otros socios ejecutantes en apoyo de la recuperación económica en las circunstancias actuales, en las que están experimentando tensiones cada vez mayores sobre su capacidad de asunción de riesgos. La pandemia de COVID-19 supone una gran conmoción para la economía mundial y de la Unión. Debido a las imprescindibles medidas de contención, la actividad económica disminuyó significativamente en la UE. Está previsto que la contracción del PIB de la UE en 2020 se acerque al 7,5 %, un dato mucho peor que el de la crisis financiera de 2009, y con inevitables repercusiones negativas en la sociedad. El brote de la pandemia ha mostrado la interconectividad de las cadenas de suministro mundiales y ha puesto de manifiesto algunas vulnerabilidades, como la confianza excesiva de las industrias estratégicas en fuentes de suministro del exterior no diversificadas. Es necesario abordar dichas vulnerabilidades, mejorar la respuesta de la Unión ante las emergencias y también la resiliencia de toda la economía, y al mismo tiempo mantener su apertura a la competencia y al comercio en consonancia con sus normas. En la recesión económica es necesaria una respuesta firme a nivel de la Unión, en particular para reforzar la resiliencia de los agentes económicos y de este modo fortalecer y mantener la autonomía de los sectores estratégicos, a fin de garantizar la competitividad de la economía europea a largo plazo. Esto solo puede lograrse partiendo de un Mercado Único sólido y de unas condiciones equitativas. Es esencial que las economías de los Estados miembros más afectados por la pandemia se beneficien de la ayuda de programas con cargo al presupuesto de la UE. Además, la Comisión debe poder participar en una posible ampliación de capital (en una o varias rondas) del Fondo Europeo de Inversiones (FEI), que desempeñará un papel fundamental en el apoyo a la recuperación económica mediante la emisión de garantías, la realización de operaciones de titulización y el apoyo a las inversiones de capital en toda la Unión. Una dotación financiera de hasta 900 000 000 EUR debe reservarse para este fin en el Marco Financiero Plurianual 2021-2027 de manera que la Unión, representada por la Comisión, pueda mantener al menos su cuota global en el capital del FEI. •Razones y objetivos La creación del Programa InvestEU aporta un mecanismo único de la UE destinado a apoyar inversiones en acciones interiores durante el MFP 2021-2027. El Programa InvestEU se nutre de la experiencia positiva del FEIE y de los instrumentos financieros actuales para las políticas internas. Se basará en cuatro pilares: i) el Fondo InvestEU para aportar la garantía de la UE; ii) el Centro de Asesoramiento de InvestEU para facilitar, en particular, asistencia técnica ligada al desarrollo de proyectos; iii) el Portal InvestEU, que facilita una base de datos de fácil acceso para promover proyectos que buscan financiación; y iv) operaciones de financiación mixta. El Fondo InvestEU atraerá inversión privada en función de la demanda. En particular, fomentará la investigación, la innovación, la digitalización, la inversión en infraestructuras sostenibles y el apoyo a empresas estratégicas, pero también se ocupará de las necesidades del sector social y de las pymes. Será importante asimismo llegar a proyectos más pequeños y locales. Novedades relacionadas con la crisis La situación actual es perjudicial para las empresas de la Unión, ya que pueden verse afectadas negativamente por factores que escapan a su control y al control de las autoridades nacionales y de la Unión. Como resultado de la actual pandemia de COVID-19, las empresas de la Unión pueden enfrentarse a riesgos de liquidez que podrían dar lugar a la insolvencia, pero también a un mayor riesgo sistémico de devaluación de los activos que podría provocar un debilitamiento de partes estratégicas de la industria de la Unión. Además, para abordar las deficiencias sufridas durante la crisis debido a la rotura de las cadenas de suministro, la industria de la Unión debe reforzar su capacidad para cubrir partes más amplias de las cadenas de valor estratégicas. Al identificar y tratar determinados ámbitos de inversión como «estratégicos», la UE impulsará la apremiante transformación industrial a gran escala y garantizará una mayor autonomía para la economía de la Unión, en consonancia con políticas englobadoras como la Estrategia para configurar el futuro digital de Europa y el Pacto Verde Europeo. Estas prioridades políticas a largo plazo deben combinarse con las medidas de recuperación adoptadas como consecuencia de la pandemia de COVID-19. Una actuación específica y ambiciosa a nivel de la Unión, que permita aprovechar plenamente el potencial del Mercado Único, independientemente de las capacidades presupuestarias de los Estados miembros para intervenir y apoyar la inversión, desembocará en una Unión más competitiva, más resiliente y más segura en el futuro. Por consiguiente, junto con un incremento de los recursos con arreglo al eje de las infraestructuras sostenibles, se propone mejorar InvestEU mediante un instrumento de inversiones estratégicas, es decir, un quinto eje —el eje de inversiones estratégicas europeas—, que se centrará en la creación de cadenas de valor europeas más sólidas, en consonancia con la agenda estratégica de la Unión y la nueva estrategia industrial para Europa presentada por la Comisión. Este refuerzo reviste especial importancia en la situación posterior a la crisis, ya que algunos Estados miembros podrían no disponer de medios financieros para apoyar estos proyectos con ayudas estatales nacionales, y muchos proyectos son transfronterizos y requieren un enfoque europeo. Por otra parte, una utilización óptima del potencial del Mercado Único, incluidos sus motores de innovación y eficiencia, exige la participación de empresas de muchos Estados miembros, y no solo de las capaces de invertir desde el punto de vista presupuestario tras este difícil período. Esta propuesta ayudará a superar estas dificultades. El foco primario del eje de inversiones estratégicas europeas será apoyar a aquellos beneficiarios finales establecidos en un Estado miembro y que operen en la Unión cuyas actividades revistan importancia estratégica para la Unión, en particular a la vista de las transiciones ecológica y digital y del aumento de la resiliencia en alguno de los ámbitos siguientes: a) prestación de asistencia sanitaria crítica, fabricación y almacenamiento de productos farmacéuticos, productos sanitarios y suministros médicos, refuerzo de la capacidad de respuesta a las crisis sanitarias y del sistema de protección civil;

b) infraestructuras críticas, ya sean físicas o virtuales, incluidos los elementos de las infraestructuras identificados como críticos en los ámbitos de la energía, el transporte (incluido el transporte ferroviario de mercancías), el medio ambiente, la sanidad, la seguridad de la comunicación digital, la 5G, el internet de las cosas, las plataformas de servicios en línea, la computación en nube segura, el tratamiento o almacenamiento de datos, los pagos y la infraestructura financiera, la infraestructura aeroespacial, la defensa, las comunicaciones, los medios de comunicación, la educación y la formación, la infraestructura electoral y las instalaciones sensibles, así como la tierra y los bienes inmuebles esenciales para el uso de dichas infraestructuras críticas; c) el suministro de bienes y servicios determinantes para el funcionamiento y mantenimiento de las infraestructuras críticas indicadas en la letra b); d) tecnologías esenciales facilitadoras, transformadoras, ecológicas y digitales e innovaciones revolucionarias en las que la inversión sea estratégicamente importante para el futuro industrial de la Unión, como son: i) la inteligencia artificial, la cadena de bloques, el software, la robótica, los semiconductores, los microprocesadores, las tecnologías de computación en el borde de la nube (edge cloud), la computación de alto rendimiento, la ciberseguridad, las tecnologías cuánticas, la fotónica, la biotecnología industrial, ii) las tecnologías de las fuentes renovables, las tecnologías de almacenamiento de energía, incluidas las baterías, las tecnologías de transporte sostenibles (incluidas la renovación y la readaptación de activos móviles usando dichas tecnologías), las aplicaciones de hidrógeno limpio y pilas de combustible, las tecnologías de descarbonización para la industria, la captura y el almacenamiento de carbono, las tecnologías de la economía circular, iii) la biomedicina, las nanotecnologías, los productos farmacéuticos y los materiales avanzados (como el grafeno); e) las instalaciones de fabricación para la producción en serie de componentes y dispositivos de las tecnologías de la información y de las comunicaciones en la UE; f) el suministro y almacenamiento de insumos críticos para los agentes públicos, las empresas o los consumidores de la Unión, incluida la energía, las materias primas, los materiales artificiales o la seguridad alimentaria que tengan relación con la eficiencia de los recursos y la circularidad en cadenas de valor estratégicas; y g) las tecnologías y los insumos críticos para la seguridad de la Unión y de sus Estados miembros (como los sectores de la defensa y el espacio y la ciberseguridad) y los productos de doble uso, tal como se definen en el artículo 2, apartado 1, del Reglamento (CE) n.º 428/2009 del Consejo. El quinto eje aportaría un valor añadido respecto de los primeros ejes en el contexto actual al centrarse en beneficiarios o proyectos a causa de su elevada importancia estratégica europea, un aspecto no destacado en los demás ejes. Por ejemplo, entre ellos se podrían incluir las empresas activas en los sectores destinatarios o las pymes que participen en estas cadenas de suministro mediante la producción de componentes específicos. Estas operaciones a menudo pueden resultar más arriesgadas en el entorno posterior a la COVID-19, ya que los promotores están más expuestos a un mayor riesgo del lado de la demanda o de la oferta. Determinados ámbitos, como los semiconductores (incluidos los microprocesadores), las tecnologías de datos, la 5G y las tecnologías cuánticas revisten especial importancia para la seguridad, la confianza y la innovación. Al mismo tiempo, exigen inversiones enormes para cubrir toda la cadena de valor de los insumos estratégicos que a veces proceden de fuera de la UE, para adquirir y proteger conocimientos tecnológicos esenciales, y para implantar y sustituir las infraestructuras críticas con el fin de paliar la excesiva dependencia de proveedores del exterior de la UE. El quinto eje se centraría en los dos proyectos específicos (es decir, apoyar a los grandes consorcios o asociaciones público-privadas destinados a desarrollar una tecnología específica y crear las infraestructuras críticas) y proporcionaría financiación de manera más extendida, por ejemplo apoyando la aparición de ecosistemas enteros de empresarios activos en los sectores destinatarios (p. ej. pymes innovadoras que trabajen en tecnologías de importancia potencial para el sector farmacéutico y de la biotecnología industrial). Además, podrían beneficiarse del apoyo en el marco de este eje proyectos importantes de interés común europeo. Los requisitos de adicionalidad con arreglo a este eje serían diferentes de la adicionalidad prevista para los ejes de InvestEU originales. Por ejemplo, la adicionalidad del apoyo en virtud del quinto eje a grandes empresas se centraría en mantener y desarrollar su producción dentro de la Unión o, cuando el orden público o las consideraciones de seguridad así lo indiquen, bajo el control de inversores europeos y en incrementar gradualmente la implantación de tecnologías innovadoras, en lugar de en consideraciones del apoyo de InvestEU puramente relacionadas con el riesgo. Dicho apoyo sería complementario al que estaría disponible en el eje de investigación, innovación y digitalización que se centrará en el desarrollo ascendente de nuevas capacidades estratégicas. También se garantizará una sinergia particular para las inversiones de seguimiento en la expansión gradual de empresas emergentes y pymes estratégicas de la UE que surjan del Consejo Europeo de Innovación (EIC) de los programas marco de investigación e innovación de la UE (Horizonte Europa). Fondo InvestEU El Fondo InvestEU consiste en una garantía presupuestaria de la UE que respaldará los productos financieros facilitados por los socios ejecutantes. Se orienta a proyectos de la UE con valor añadido y promueve un enfoque coherente para financiar los objetivos políticos de la UE. Ofrece una combinación eficaz y eficiente de instrumentos de financiación de la UE para ámbitos de actuación específicos. En tanto que régimen único de inversiones para políticas internas de la Unión, el Programa InvestEU constituye tanto un instrumento político como una herramienta de aplicación. Como instrumento político, el objetivo general del Programa InvestEU es apoyar los objetivos políticos de la Unión mediante la movilización de inversión pública y privada en la UE, abordando así los fallos de mercado y el déficit de inversiones que obstaculizan el logro de los objetivos de la UE en materia de sostenibilidad, competitividad y crecimiento integrador, así como la autonomía estratégica de la Unión. El objetivo es suministrar financiación a agentes económicos con un perfil de riesgo que los inversores del sector privado no siempre pueden o están dispuestos a considerar, con el fin de promover la competitividad de la economía de la UE, el crecimiento sostenible, la convergencia, la resiliencia y la inclusión sociales y la integración de los mercados de capitales de la UE, en consonancia con los objetivos políticos de la Unión en distintos sectores. Respaldado por una garantía de la UE, el Programa InvestEU contribuirá a la modernización del presupuesto de la UE y aumentará el impacto de este, «haciendo más con menos». Para los proyectos económicamente viables con capacidad de generación de ingresos, el uso más sistémico de una garantía presupuestaria puede contribuir a aumentar el impacto de los fondos públicos. El Programa InvestEU debe tener la capacidad de conformar una estrategia de la UE para hacer frente a la atonía de la actividad inversora en la Unión acentuada por la crisis provocada por la pandemia de COVID-19. Mediante la diversificación de las fuentes de financiación y el fomento de una financiación a largo plazo y sostenible, el Programa InvestEU contribuirá a la integración de los mercados europeos de capitales, en el marco de la Unión de los Mercados de Capitales, y al fortalecimiento del Mercado Único, al tiempo que contribuirá también a la aplicación del Pacto Verde Europeo y al Plan de Inversiones para el Pacto Verde Europeo. Se trata de una herramienta importante para alcanzar los objetivos de la nueva estrategia industrial para Europa. En tanto que mecanismo de puesta en común de recursos financieros, de mercado, técnicos y de asesoramiento político en toda la UE, el Programa InvestEU también debe ser un catalizador de la innovación financiera al servicio de objetivos políticos. Como herramienta de aplicación, el Fondo InvestEU tiene por objeto aplicar el presupuesto de la UE a través de una garantía presupuestaria con mayor eficiencia, lograr economías de escala, mejorar la visibilidad de la acción de la UE y simplificar el marco de presentación de informes y rendición de cuentas. La estructura propuesta busca la simplificación, una mayor flexibilidad y la eliminación de solapamientos entre instrumentos de apoyo de la UE aparentemente similares.

Además de la garantía de la UE a escala de la Unión, la propuesta prevé la posibilidad de que los Estados miembros utilicen parte de los fondos en gestión compartida a través de un compartimento específico en la garantía de la UE en virtud del Fondo InvestEU para conseguir los mismos objetivos cuando existan fallos de mercado o situaciones de inversión subóptimas a escala nacional o regional. Se propone que la garantía global de la UE ascienda hasta 75 153 850 000 EUR, con una parte específicamente dedicada al eje de inversiones estratégicas europeas de hasta 31 153 850 000 EUR. Centro de Asesoramiento de InvestEU y Portal InvestEU El Centro de Asesoramiento de InvestEU asesorará en el desarrollo de proyectos y a través de medidas complementarias a lo largo de todo el ciclo de inversión con el fin de fomentar la creación y el desarrollo de proyectos y el acceso a financiación. Podrá recurrirse al Centro de Asesoramiento de InvestEU en los ámbitos de actuación del Programa InvestEU y el Centro constituirá asimismo un punto de acceso único para promotores de proyectos e intermediarios. El Centro de Asesoramiento de InvestEU complementará las actividades de asistencia técnica desarrolladas en virtud de los programas de gestión compartida. Para garantizar que el componente estratégico de inversión europea y los otros cuatro ejes puedan beneficiarse plenamente de todas las características del Fondo InvestEU, el componente consultivo y otras medidas de acompañamiento del Programa InvestEU deben ser proporcionales a los objetivos de la propuesta. La dotación financiera global, incluidas las medidas de acompañamiento, debería ascender hasta 724 733 000 EUR para atender a las necesidades del nuevo eje, así como a las crecientes necesidades de los otros cuatro ejes en las circunstancias actuales. Por último, el Portal InvestEU aumentará la visibilidad de las oportunidades de inversión en la Unión y ayudará así a los promotores de proyectos en la búsqueda de financiación. La presente propuesta prevé una fecha de aplicación a partir del 1 de enero de 2021. •Coherencia con las disposiciones existentes en la misma política La propuesta está plenamente en consonancia con las disposiciones vigentes, ya que el Programa InvestEU ofrece la garantía de la UE con objeto de utilizar eficientemente los fondos presupuestarios de la UE cuando se financien operaciones con capacidades generadoras de ingresos concordantes con los objetivos políticos de la UE. Cabe destacar la Unión de los Mercados de Capitales, la Estrategia para el Mercado Único Digital, el paquete Energía limpia para todos los europeos, el Plan de Acción de la UE para la Economía Circular, la Estrategia de movilidad con bajas emisiones, el Plan de Acción Europeo de Defensa y el Fondo Europeo de Defensa, la Estrategia Espacial para Europa, el Pacto Verde Europeo, el Plan de Inversiones para el Pacto Verde Europeo y la nueva estrategia industrial para Europa. Dentro de su ámbito de aplicación, el Fondo InvestEU apoya, desde una perspectiva de financiación, estas estrategias que se refuerzan mutuamente. La propuesta es complementaria al Instrumento de Apoyo a la Solvencia en el marco el FEIE. El Instrumento de Apoyo a la Solvencia se destina a apoyar las necesidades de solvencia a corto plazo, derivadas de los efectos colaterales inmediatos de la contracción económica resultado del COVID-19 para las empresas más afectadas, con el objetivo de reconstruir su posición de capital, mientras que el programa InvestEU se centrará en inversiones a largo plazo para apoyar los objetivos políticos de la UE, incluida la autonomía estratégica y la resiliencia de la economía europea. El eje de inversiones estratégicas europeas en el marco de la presente propuesta se centrará y se orientará más al futuro en su enfoque que el Instrumento de Apoyo a la Solvencia del FEIE. El nuevo eje apoyará proyectos y empresas pertinentes para lograr o mantener la autonomía estratégica en cadenas de valor claves en el Mercado Único mediante el apoyo a la ampliación de proyectos basados en la Unión y el refuerzo de la base de capital y financiación a largo plazo de empresas de la Unión como una alternativa a una posible adquisición por parte de empresas de fuera de la Unión. También se apoyará a las empresas estratégicas que desarrollen actividades transfronterizas. •Coherencia con otras políticas de la Unión El Programa InvestEU complementa la financiación en forma de subvenciones y otras acciones en el marco de las políticas que apoya, como Horizonte Europa, el Mecanismo «Conectar Europa», el Programa Europa Digital, el Programa sobre el Mercado Único, la competitividad de las pymes y las estadísticas europeas, el Programa Espacial Europeo, el Fondo Social Europeo+, Europa Creativa, el Programa de Medio Ambiente y Acción por el Clima (LIFE) y el Fondo Europeo de Defensa. Cuando proceda, se velará por las sinergias con los instrumentos de la política exterior. También es coherente con otras políticas de la Unión, como el Pacto Verde Europeo, el Plan de Inversiones para el Pacto Verde Europeo, la Estrategia para configurar el futuro digital de Europa, la nueva Estrategia Industrial para Europa, la Unión de los Mercados de Capitales, la Europa social fuerte para unas transiciones justas y otras políticas y programas de la UE relacionados con la autonomía estratégica y la resiliencia de la Unión como el Fondo Europeo de Defensa, el Programa Espacial de la UE y el Reglamento sobre el control de las inversiones extranjeras directas. La combinación con financiación mediante subvenciones garantizará la complementariedad con otros programas de gasto. El Programa InvestEU también es complementario con respecto a los Fondos Estructurales y de Inversión Europeos. Con el fin de facilitar el despliegue de determinados Fondos en gestión compartida [Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER), Fondo Social Europeo+ (FSE+), Fondo de Cohesión, Fondo Europeo Marítimo y de Pesca (FEMP) y Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Rural (FEADER)] a través de productos financieros, los Estados miembros tendrán la posibilidad de recurrir al Programa InvestEU. Se trata de una simplificación importante en comparación con la situación actual, puesto que en este caso se aplicará un único conjunto de normas. Las acciones del Programa InvestEU deben utilizarse para abordar fallos de mercado o situaciones de inversión subóptimas, de manera proporcionada, sin duplicar o desplazar la financiación privada, y deben presentar un claro valor añadido europeo. Esto garantizará la coherencia entre las acciones del Programa InvestEU y las normas de la UE sobre ayudas estatales, evitando falseamientos indebidos de la competencia en el mercado interior. La Comisión elaborará, en cooperación con los socios ejecutantes, unas orientaciones sobre la verificación de sostenibilidad, utilizando los criterios adecuados establecidos por el [Reglamento sobre el establecimiento de un marco para facilitar inversiones sostenibles] sobre cuya base los socios ejecutantes evaluarán el impacto ambiental, climático y social de los proyectos financiados. Dichas orientaciones apoyarían los objetivos políticos del Pacto Verde Europeo y establecerían que los proyectos que socaven los objetivos climáticos, medioambientales y sociales de la Unión no obtendrían apoyo en el marco de InvestEU. Por otra parte, podrían contemplarse incentivos específicos para productos financieros destinados a prioridades climáticas, medioambientales y sociales que sean difíciles de lograr, por ejemplo en el marco del eje de las pymes, y para los cuales se hayan señalado riesgos más elevados que justifiquen dichos incentivos adicionales. El Fondo InvestEU también establecerá un régimen específico para generar inversión adicional en beneficio de las regiones de la transición justa (pilar 2 del Mecanismo para una Transición Justa) en complementariedad con el Fondo de Transición Justa (pilar 1) y el instrumento de préstamo al sector público (pilar 3). 2.BASE JURÍDICA, SUBSIDIARIEDAD Y PROPORCIONALIDAD •Base jurídica La propuesta se basa en el artículo 173 (industria) y en el párrafo tercero del artículo 175 (cohesión económica, social y territorial) del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE).

Según reiterada jurisprudencia, la base jurídica de referencia debe reflejar el contenido principal de la propuesta. Los procedimientos establecidos para ambos artículos en relación con la base jurídica son los mismos (procedimiento legislativo ordinario). •Subsidiariedad (en el caso de competencia no exclusiva) Los objetivos de la propuesta no pueden ser alcanzados de manera suficiente por los Estados miembros y, por consiguiente, pueden lograrse mejor por la Unión. La crisis económica provocada por la pandemia de COVID-19 exige una respuesta a nivel europeo para respaldar una rápida recuperación de la economía de la Unión mediante el apoyo a las empresas y la preservación de las cadenas de valor de la Unión. La propuesta reviste especial importancia en la situación posterior a la crisis para crear una economía europea resiliente, integradora e integrada y preservar el Mercado Único, también en beneficio de aquellos Estados miembros que disponen de menos medios financieros para apoyar proyectos de este tipo con fuentes de financiación nacionales. Los proyectos que sean transfronterizos también requerirán un enfoque a nivel de la Unión. El apoyo aportado por la presente propuesta ayudará a superar estas dificultades. El efecto multiplicador y el impacto en la práctica serán mucho mayores de lo que podría lograrse mediante una ofensiva de inversión en un único Estado miembro. Esto apoyaría la política industrial de la UE y fomentaría esfuerzos conjuntos entre los Estados miembros para alcanzar la autonomía tecnológica y estratégica mediante la puesta en común de las inversiones. El Mercado Único de la Unión ofrecerá un mayor atractivo a los inversores y una mejor diversificación del riesgo en todos los sectores y latitudes geográficas. El Programa InvestEU cubrirá las inversiones y el acceso a la financiación en apoyo de las prioridades políticas de la UE, abordando los fallos de mercado y las brechas de inversión en toda la UE. También apoya la concepción, el desarrollo y las pruebas de mercado a escala de la UE de productos financieros innovadores, así como los sistemas para difundirlos, en lo que respecta a fallos de mercado y déficits de inversión nuevos o complejos. El compartimento voluntario de los Estados miembros permitiría abordar los fallos de mercado y los déficits de inversión específicos por país, aunque apoyándose en productos financieros diseñados a nivel central, garantizando así una utilización geográficamente más eficiente de los recursos cuando esté justificado. Permitiría a los Estados miembros emplear parte de sus fondos en el marco del Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER), el Fondo Social Europeo+ (FSE+), el Fondo de Cohesión, el Fondo Europeo Marítimo y de Pesca (FEMP) y el Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Rural (FEADER) a través del Fondo InvestEU. La estructura propuesta, con dos compartimentos en cada eje de actuación, permite una aplicación eficaz del principio de subsidiariedad. Además, los dos compartimentos de cada eje de actuación compartirán las mismas normas del Fondo InvestEU, lo que establecerá un marco más claro y sencillo para la utilización de distintas fuentes de financiación de la UE. •Proporcionalidad Los objetivos a largo plazo de la UE en materia de sostenibilidad, competitividad, crecimiento integrador y autonomía estratégica y resiliencia requieren importantes inversiones en diferentes ámbitos políticos, entre ellos, nuevos modelos en relación con la movilidad, las energías renovables, la eficiencia energética, el capital natural, la innovación, la digitalización, las capacidades, las infraestructuras sociales, la economía circular, la lucha contra el cambio climático, los océanos, y la creación y el crecimiento de pequeñas empresas, así como la autonomía estratégica y la resiliencia de la Unión. Son necesarios esfuerzos renovados para luchar contra la persistente fragmentación del mercado y los fallos de mercado causados por la aversión al riesgo de los inversores privados, la limitada capacidad de financiación del sector público y las deficiencias estructurales del entorno de inversión. Los Estados miembros no pueden subsanar esas brechas de inversión por sí solos. Una intervención a escala de la UE garantiza que pueda movilizarse una masa crítica de recursos para maximizar el impacto de la inversión sobre el terreno. La propuesta no sustituye las inversiones de los Estados miembros, sino que las complementa, al centrarse en particular en el apoyo a proyectos que aportan valor añadido de la UE. Además, el nivel de la UE permite economías de escala en el uso de instrumentos financieros innovadores al catalizar la inversión privada en toda la UE y hacer el mejor uso posible de las instituciones europeas y de su experiencia y conocimientos técnicos a tal efecto. La intervención de la UE también ofrece acceso a una cartera diversificada de proyectos europeos, catalizando así la inversión privada, y permite desarrollar soluciones innovadoras de financiación que podrán ampliarse y reproducirse, en su caso, en todos los Estados miembros. La intervención a escala de la UE es el único instrumento capaz de responder eficazmente a las necesidades de inversión ligadas a los objetivos políticos de la UE. Además, las reformas estructurales y la mejora del marco normativo seguirán siendo necesarias para abordar las brechas de inversión restantes en el período 2021-2027. La propuesta contempla el apoyo a empresas, cadenas de valor y entornos de importancia estratégica, y responde a los puntos vulnerables puestos de manifiesto por la pandemia de COVID-19. La movilización de financiación privada para apoyar la inversión y la recuperación junto con fondos públicos potencia los recursos presupuestarios. La propuesta no va más allá de lo necesario para alcanzar los objetivos que se persiguen. •Elección del instrumento El objetivo de la propuesta es establecer un instrumento único para una garantía presupuestaria de la UE destinada a apoyar operaciones de financiación e inversión por los socios ejecutantes, en consonancia con las conclusiones de la evaluación de impacto, para aprovechar el éxito del FEIE y de instrumentos financieros anteriores, teniendo en cuenta la experiencia adquirida en lo que se refiere a, entre otras cosas, impedir la fragmentación y los posibles solapamientos. Por lo tanto, se propone un reglamento. 3.RESULTADOS DE LAS EVALUACIONES RETROSPECTIVAS, DE LAS CONSULTAS CON LAS PARTES INTERESADAS Y DE LAS EVALUACIONES DE IMPACTO •Evaluaciones retrospectivas / controles de calidad de la legislación existente

La propuesta se basa en las lecciones aprendidas de evaluaciones de los instrumentos financieros predecesores y del FEIE. En particular, en 2018 se efectuó una evaluación independiente del FEIE, además de otras evaluaciones sobre el FEIE desde su creación: ·Evaluación de la Comisión sobre la utilización de la garantía de la UE y el funcionamiento del Fondo de Garantía del FEIE acompañada de un Dictamen del Tribunal de Cuentas ; ·evaluación del BEI sobre el funcionamiento del FEIE (octubre de 2016); y ·evaluación externa independiente sobre la aplicación del Reglamento del FEIE (noviembre de 2016). Las principales conclusiones de estas evaluaciones se resumieron en la Comunicación de la Comisión sobre el Plan de Inversiones para Europa [COM(2016) 764]. Todas las evaluaciones constataron que la garantía de la UE fue relevante y permitió al BEI llevar a cabo actividades más arriesgadas e introducir productos de mayor riesgo para apoyar a un espectro de beneficiarios más amplio. El FEIE también demostró ser una herramienta pertinente para movilizar capital privado. En términos de gobernanza, la evaluación independiente de 2018 señaló la importancia del Comité de Inversiones para la credibilidad del sistema, la transparencia de sus decisiones y la calidad del cuadro de indicadores, que se consideró un instrumento útil que permite garantizar un planteamiento coherente de la presentación de los proyectos y resumir las conclusiones del análisis. Sobre la base de las operaciones firmadas, el FEIE ha movilizado 401 000 millones EUR de inversiones hasta el final de 2019, lo que corresponde a un 80 % del objetivo. En términos de operaciones aprobadas, en ese momento el volumen era de 458 000 millones EUR, lo que corresponde al 92 % del objetivo. Las inversiones movilizadas a partir de operaciones autorizadas alcanzaron el objetivo de 315 000 millones EUR a mediados de 2018. Se espera alcanzar el objetivo de 500 000 millones EUR. Las evaluaciones han señalado la existencia de cierta concentración en los Estados miembros que cuentan con buenas capacidades institucionales. Sin embargo, si se considera la inversión movilizada con respecto al PIB de los Estados miembros, esta concentración es mucho menos pronunciada. No obstante, a fin de mejorar el equilibrio geográfico, el FEIE 2.0 ya ha reforzado la pertinencia del Centro Europeo de Asesoramiento para la Inversión. A 31 de diciembre de 2019, el efecto multiplicador real del FEIE se ajustaba en líneas generales a lo estimado al principio, es decir, un multiplicador global agregado de 15,66 alcanzado a finales de 2019, frente al objetivo de 15 al finalizar el período de inversión. El FEIE también ha sido eficaz a la hora de movilizar inversión privada, puesto que alrededor del 69 % de la inversión procedía del sector privado. En términos de eficiencia, la disponibilidad de la garantía de la UE ha demostrado ser una herramienta eficaz para aumentar considerablemente el volumen de operaciones más arriesgadas por el BEI. En particular, la garantía de la UE bloquea menos recursos presupuestarios en comparación con los instrumentos financieros, ya que exige una provisión prudente pero limitada, si se compara con el nivel de compromiso financiero. Asume un pasivo contingente y, por consiguiente, se espera que alcance economías de escala que conlleven un aumento de la inversión movilizada por cada euro gastado. Las pruebas analizadas en el marco de la evaluación independiente de 2018 también indican claramente que el tamaño de la garantía de la UE en el marco del FEIE era adecuado. Asimismo, se constató que el enfoque utilizado para modelizar la tasa objetivo del FEIE era adecuado en líneas generales y conforme con las normas del sector, aunque se propusieron cambios. La garantía presupuestaria también ha demostrado ser más rentable para el presupuesto de la UE, puesto que limita el pago de honorarios de gestión a los socios ejecutantes. En el caso del FEIE, la UE incluso es remunerada por la garantía de la UE que aporta en el marco del eje de actuación de infraestructura e innovación. La evaluación independiente de 2016 subrayó la necesidad de definir y clarificar mejor el concepto de adicionalidad. Por consiguiente, el Reglamento del FEIE 2.0 incluye varias medidas que aclaran el concepto y los criterios, aportando transparencia al proceso. La evaluación independiente de 2018, que solo pudo analizar las operaciones aprobadas en el marco del FEIE y, por consiguiente, no pudo probar las nuevas medidas del FEIE 2.0, confirmó la necesidad de aclarar el concepto de adicionalidad y la definición de situaciones de inversión subóptimas. En particular, concluyó que las operaciones del FEIE se caracterizan por un mayor nivel de riesgo si se comparan con las operaciones estándar (fuera del marco del FEIE) del BEI, tal como exige el Reglamento del FEIE. Sin embargo, varios estudios y entrevistas indicaron que en el marco del eje de actuación de infraestructura e innovación del FEIE pueden haberse producido algunos efectos de exclusión. Su conclusión fue que sería importante impedir esta situación en el Programa InvestEU. La evaluación independiente de 2018 también puso de manifiesto el valor añadido no financiero de atraer nuevos inversores, de efectuar demostraciones y pruebas de mercado de nuevos productos y modelos de financiación, y del apoyo y la adopción de normas operativas más estrictas por los proveedores de servicios financieros. La evaluación de 2016 del BEI y la evaluación independiente de 2018 confirmaron las perturbaciones iniciales ocasionadas por el FEIE a otros instrumentos financieros de la UE al ofrecer productos financieros similares, en particular el instrumento de deuda del Mecanismo «Conectar Europa» y parte de la iniciativa InnovFin, que fueron parcialmente resueltas mediante la reorientación de los instrumentos existentes hacia nuevos segmentos de mercado. La propuesta relativa al Fondo InvestEU también se basa en las enseñanzas extraídas de las evaluaciones de anteriores instrumentos financieros que abarcan dos decenios (Mecanismo «Conectar Europa», Horizonte 2020, COSME, etc.) y de instrumentos financieros lanzados al amparo de marcos financieros anteriores, como el Programa de Innovación y Competitividad (PIC). En general, estas evaluaciones confirman que siguen existiendo brechas de financiación en Europa en los sectores y ámbitos políticos cubiertos por los instrumentos financieros de la UE y que el apoyo a la inversión a escala de la UE sigue siendo pertinente y necesario para alcanzar los objetivos políticos de la UE. Sin embargo, también ponen de relieve que la coherencia entre los diferentes instrumentos financieros de la UE y otras iniciativas de la UE debe reforzarse, que las sinergias con las iniciativas nacionales y regionales deben aprovecharse mejor y que hay solapamientos entre los instrumentos existentes. Esto apunta a la necesidad de una mejor coordinación y un mejor diseño de los instrumentos de apoyo a la inversión para reducir al mínimo los posibles solapamientos. La expansión de las actividades ha creado la necesidad de reforzar los mecanismos de coordinación general de las acciones, evitando una proliferación innecesaria y consiguiendo mayores sinergias. Por lo que respecta a los instrumentos de COSME que ofrecen apoyo a las pymes, que son cruciales para la competitividad futura de la Unión, las evaluaciones muestran que estos instrumentos están respaldados por una sólida justificación del fallo de mercado y determinados por las limitaciones de acceso a la financiación que sufren las pymes. En especial las empresas emergentes, las pymes más pequeñas y las que carecen de garantías suficientes se enfrentan a fallos de mercado persistentes y estructurales que afectan a la financiación mediante endeudamiento en toda la UE. El Tribunal de Cuentas señaló en un informe especial que el Mecanismo de garantía para las pymes ha tenido un impacto positivo sobre el crecimiento de las pymes beneficiarias. En consonancia con las recomendaciones del Tribunal, es necesaria una mejor selección de los beneficiarios y más coordinación con los sistemas nacionales. Específicamente en lo que se refiere a los instrumentos financieros InnovFin en el marco de Horizonte 2020, las evaluaciones ponen de manifiesto que el acceso a la financiación sigue constituyendo un obstáculo esencial para mejorar el rendimiento de Europa en materia de innovación; confirman que los instrumentos financieros de InnovFin han funcionado bien en el contexto de la creciente demanda de financiación de riesgo en el ámbito de la investigación y la innovación, y que permitieron al Grupo del Banco Europeo de Inversiones cubrir nuevos segmentos de mayor riesgo. Sin embargo, una vez más se pone de relieve la necesidad de reforzar las sinergias con otros programas de financiación de la UE y de eliminar los obstáculos que siguen existiendo en el contexto de la ayuda a las empresas innovadoras para que pasen de dar sus primeros pasos a una fase de expansión. Se señaló, asimismo, que solo un número relativamente reducido de empresas subvencionadas en el marco de Horizonte 2020 se había beneficiado de los instrumentos financieros de dicho programa, lo que puede obstaculizar el desarrollo de las empresas innovadoras. El Fondo InvestEU se basará en esta experiencia y se centrará en beneficiarios orientados hacia la investigación y la innovación (incluidas las pymes innovadoras y las empresas de capitalización media), a fin de ofrecerles un mejor acceso a financiación en todas las fases de su desarrollo. Aprovechará las sinergias entre subvenciones y financiación basada en el mercado, aportando una financiación mixta. Además, la auditoría del Tribunal de Cuentas Europeo sobre el Mecanismo de garantía recomendó primar la presencia entre los beneficiarios de empresas más innovadoras. Mediante la puesta en común de conocimientos técnicos y recursos, el Fondo InvestEU centrará cada vez más su apoyo en empresas embarcadas en actividades de innovación de mayor riesgo. En el ámbito social y por lo que concierne al Programa de la Unión Europea para el Empleo y la Innovación Social (EaSI), existen pruebas empíricas de que en la Unión faltan claramente inversiones en infraestructura social, empresas de economía social que produzcan bienes («bienes materiales»), así como servicios sociales, ideas y personas («bienes inmateriales»), inversiones que son esenciales para que los Estados miembros evolucionen hacia sociedades justas, integradoras y basadas en el conocimiento.

En Europa, la microfinanciación y las empresas sociales son fenómenos recientes y forman parte de un mercado emergente que todavía no se ha desarrollado plenamente. Como puso de manifiesto la evaluación intermedia del Programa EaSI llevada a cabo en 2017, los instrumentos financieros de dicho Programa han apoyado a personas vulnerables y a microempresas, y facilitado el acceso a financiación para las empresas sociales, lo que ha producido un impacto social significativo. La evaluación concluyó que el despliegue de todo el potencial demostrado por los resultados conseguidos hasta ahora justifica la continuidad de la ayuda a las inversiones en el ámbito social y la necesidad de facilitar capacidad adicional de conformidad con el Programa InvestEU. El informe de evaluación de impacto sobre el Programa InvestEU incluye un resumen detallado de estos resultados de la evaluación. En enero de 2019 el Tribunal de Cuentas Europeo publicó un informe especial (N.º 03/2019) sobre el Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas. El informe señalaba que el FEIE había resultado eficaz en la captación de financiación para apoyar inversiones adicionales sustanciales en la UE. El informe indicaba también algunos ámbitos susceptibles de mejora. La mayoría de ellos ya habían sido abordados por el Reglamento FEIE 2.0, y los demás se abordan por medio de la propuesta legislativa de InvestEU. En particular, InvestEU mejorará la complementariedad y evitará duplicaciones y solapamientos entre distintos instrumentos. Además, InvestEU reforzará y aclarará todavía más los criterios relacionados con la evaluación de la adicionalidad y con la estimación de la inversión movilizada junto con los requisitos del nuevo Reglamento Financiero (UE, Euratom) 2018/1046. A raíz de la recomendación del Tribunal de Cuentas Europeo de mejorar el equilibrio geográfico, el Comité de Dirección del FEIE realizó un estudio en 2019 para analizar las causas profundas de la distribución geográfica observada y adoptó medidas para seguir mejorando el equilibrio geográfico, respetando al mismo tiempo que el FEIE está impulsado por la demanda. En mayo de 2020 el Tribunal de Cuentas Europeo publicó un informe especial (N.º 12/2020) sobre el Centro Europeo de Asesoramiento para la Inversión (CEAI). El informe concluía que el CEAI no había demostrado todavía ser una herramienta eficaz para impulsar la inversión en la UE a partir del final de 2018. Durante el período de auditoría, se concluyó que solo unas pocas asignaciones habían tenido un impacto significativo en la aportación de proyectos adecuados para la inversión y que la mayoría de las misiones del CEAI estaban relacionadas con las primeras fases del ciclo de inversión del proyecto, por lo que solo podían tener efectos a largo plazo. El Tribunal de Cuentas Europeo tomó nota de la elevada satisfacción de los beneficiarios por los servicios de asesoramiento personalizados recibidos a través del apoyo del CEAI y de que la mayor parte de las misiones del CEAI se realizaron en sectores altamente prioritarios y en los Estados miembros. Sin embargo, el Tribunal de Cuentas Europeo descubrió que el CEAI recibió pocas solicitudes que dieran lugar a auténticas misiones de asesoramiento en comparación con los recursos de que disponía. Además, precisaba de una estrategia más clara y de mejores procedimientos para el seguimiento de las inversiones resultantes de las misiones del CEAI. Por otra parte, y a pesar de los esfuerzos del CEAI, la cooperación con los socios para mejorar la cobertura geográfica evolucionaba lentamente debido a la complejidad jurídica y a los diferentes grados de voluntad y capacidad de cooperación de los bancos o instituciones nacionales de fomento. El Centro de Asesoramiento de InvestEU abordará en líneas generales las recomendaciones formuladas por el Tribunal de Cuentas Europeo en las que se incorporan las lecciones extraídas del CEAI, por ejemplo –desarrollando más la cooperación con los bancos o instituciones nacionales de fomento para mejorar la presencia local y el acceso a los servicios de asesoramiento, –estableciendo prioridades y criterios específicos para evaluar el valor de la prestación de asesoramiento y desarrollando un marco de supervisión del rendimiento, –mejorando los procedimientos de control para evaluar el valor de los posibles encargos, para maximizar su contribución, –evaluando las necesidades de asesoramiento y la probable demanda de iniciativas de asesoramiento específicas y para el desarrollo de proyectos que podrían recibir apoyo de la garantía del Fondo InvestEU. •Consultas con las partes interesadas La propuesta forma parte del paquete para contrarrestar las consecuencias económicas negativas de la pandemia de COVID-19 y es una medida de crisis. En vista de la urgencia de empezar a prestar apoyo a las empresas europeas gravemente afectadas por la pandemia y las medidas del confinamiento, no ha sido posible llevar a cabo consultas con las partes interesadas en relación con aquellos elementos que son nuevos respecto a la propuesta original de la Comisión de 2018. En cuanto a los demás elementos, la evaluación de impacto se basó en una consulta pública abierta sobre los fondos de la UE en el ámbito de la inversión, la investigación y la innovación, las pymes y el Mercado Único, y especialmente en las respuestas relativas al apoyo de la UE a la inversión . La presente propuesta tiene en cuenta los resultados de dicha consulta. En particular, la mayoría de los participantes opinaron que el actual apoyo de la UE a la inversión no aborda de manera suficiente retos políticos como reducir el desempleo, apoyar la inversión social, facilitar la transición digital, facilitar el acceso a la financiación, en particular a las pymes, velar por un medio ambiente limpio y sano, y apoyar el desarrollo industrial. Subrayaron la importancia de los retos políticos a escala de la UE, entre otros en ámbitos como la investigación, la ayuda a la educación y la formación, un medio ambiente limpio y sano, la transición hacia una economía circular e hipocarbónica, y la reducción del desempleo. Alrededor del 60 % de los participantes en la consulta sobre las infraestructuras estratégicas opinaron que la dificultad para acceder a instrumentos financieros es un obstáculo que impide a los programas actuales alcanzar con éxito los objetivos políticos. Una gran mayoría se mostró a favor de las medidas destinadas a simplificar y reducir las cargas administrativas. Se trataría, en particular, de tener menos normas y que estas fueran más claras y breves, de armonizar las normas de los fondos de la UE y de disponer de un marco estable, pero flexible, entre los períodos de programación. La propuesta pretende tener en cuenta estos resultados, reforzando la focalización en las prioridades políticas de la Unión en el contexto de la ayuda en virtud del Fondo InvestEU. El conjunto único de normas establecido por el Fondo InvestEU debe abordar la cuestión de los posibles solapamientos y, en particular, facilitar las solicitudes de ayuda por los beneficiarios finales. El Fondo InvestEU está dotado asimismo de una flexibilidad intrínseca, que permite adaptarlo a la evolución de la situación y las necesidades del mercado. El requisito sobre presentación de informes también ha sido armonizado.

•Asesoramiento externo Se efectuó una evaluación externa en virtud del artículo 18, apartado 6, del Reglamento (UE) 2015/1017 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de junio de 2015, relativo al Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas, al Centro Europeo de Asesoramiento para la Inversión y al Portal Europeo de Proyectos de Inversión, y por el que se modifican los Reglamentos (UE) n.º 1291/2013 y (UE) n.º 1316/2013 – el Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas, tal como se explica en el apartado «Evaluaciones retrospectivas / controles de calidad de la legislación existente». •Evaluación de impacto La propuesta forma parte del paquete para contrarrestar las consecuencias económicas negativas de la pandemia de COVID-19 y es una medida de crisis. En vista de la urgencia de empezar a prestar apoyo a las empresas europeas gravemente afectadas por la pandemia y por las medidas del confinamiento no ha sido posible realizar una evaluación de impacto formal en relación con aquellos elementos que son nuevos respecto a la propuesta original de la Comisión de 2018. En cuanto a los demás elementos, la evaluación de impacto presentada en el marco de la propuesta original de la Comisión de 2018 examinó detalladamente los principales retos para el próximo MFP, en particular las brechas de inversión y las situaciones de inversión subóptimas en distintos ámbitos políticos, como la investigación y la innovación, las infraestructuras sostenibles, la financiación de las pymes y la inversión social, y analizó y explicó las alternativas para la estructura del Fondo InvestEU propuesto, su gobernanza, los objetivos, las medidas específicas, los productos financieros y los beneficiarios finales. En su caso, la evaluación de impacto describió las soluciones alternativas consideradas y explicó la motivación de las opciones propuestas, en particular, en lo que respecta a la creación de un instrumento único de ayuda a la inversión, los mecanismos de aplicación y los socios ejecutantes, y a la estructura de gobernanza propuesta. La evaluación de impacto subrayaba que la experiencia actual con los instrumentos financieros de la UE y la garantía presupuestaria del FEIE demuestra la necesidad de simplificación, racionalización y mejor coordinación de los instrumentos de apoyo a la inversión de la UE durante el próximo MFP. La experiencia con el FEIE también puso de manifiesto los importantes beneficios y aumentos de eficiencia inherentes al uso, en la medida de lo posible, de una garantía presupuestaria en lugar de los instrumentos financieros tradicionales. La evaluación de impacto señaló las siguientes características principales del Fondo InvestEU: ·Una estructura única, directamente comunicada con los intermediarios financieros, promotores de proyectos y beneficiarios finales en busca de financiación. ·Un incremento del apalancamiento y un uso más eficiente de los recursos presupuestarios a través del uso de una garantía presupuestaria única que sirva de base para distintos productos financieros que abordan una cartera diversificada de riesgos. Esto supone mejoras de eficiencia en comparación con la opción de disponer de diferentes instrumentos financieros o garantías presupuestarias acotadas para una gama limitada de riesgos, en la medida en que impone una menor tasa de provisión, ofreciendo al mismo tiempo un nivel de protección equivalente. ·Una oferta simplificada y selectiva de instrumentos de ayuda a la inversión centrada en los principales objetivos políticos de la UE. Dicha oferta permite asimismo combinar subvenciones y financiación de diferentes programas de la UE, préstamos convencionales del BEI o financiación privada. ·La capacidad de aportar instrumentos sectoriales específicos que subsanen fallos concretos del mercado (por ejemplo, transporte marítimo ecológico, proyectos de demostración en el ámbito de la energía, capital natural). ·Medidas de flexibilidad, que permitirán al Fondo InvestEU reaccionar rápidamente a los cambios del mercado y a la evolución de las prioridades políticas. ·Una gobernanza integrada y una estructura de ejecución que impulse la coordinación interna y refuerce la posición de la Comisión respecto de los socios ejecutantes. Esto también daría lugar a eficiencias de costes de gestión, evitaría duplicaciones y solapamientos y aumentaría la visibilidad de cara a los inversores. ·Simplificación de los requisitos de presentación de informes, seguimiento y control. Debido al marco único, el Fondo InvestEU contará con normas integradas y simplificadas sobre seguimiento y presentación de informes. ·Mejor complementariedad entre los programas gestionados de forma centralizada y aquellos en régimen de gestión compartida. Esto incluye la posibilidad de que los Estados miembros canalicen las asignaciones de gestión compartida a través del Fondo InvestEU (en el compartimento de los Estados miembros). ·La asociación del Centro de Asesoramiento de InvestEU al Fondo InvestEU para apoyar el desarrollo y la puesta en práctica de una reserva de proyectos financiables. La gama de intervenciones previstas en el Fondo InvestEU se ejecutará a través de diferentes productos orientados a diferentes riesgos que implicarán tasas de provisión altas, medias o bajas, dependiendo del tipo de cobertura de garantía ofrecido y de las operaciones subvencionadas. La Comisión ofrecerá orientaciones y vigilará el uso y los riesgos incurridos en el marco de diferentes productos, a fin de garantizar que la cartera global sea compatible con la tasa de provisión establecida en la propuesta. El 27 de abril de 2018, el Comité de Control Reglamentario emitió un dictamen positivo con reservas. El documento de trabajo de los servicios de la Comisión sobre la evaluación de impacto aborda las cuestiones planteadas El informe explica mejor el actual solapamiento entre el FEIE y los instrumentos financieros gestionados de forma centralizada. También aclara cómo se evitarán potenciales solapamientos en el marco del Fondo InvestEU. Por otra parte, la elección de la estructura de gobernanza propuesta, así como el papel de los diferentes órganos, se exponen con mayor detalle. Esto incluye una comparación de los mecanismos de gobernanza utilizados actualmente para el FEIE y los instrumentos financieros con los propuestos con arreglo al Fondo InvestEU. Se han añadido aclaraciones adicionales sobre las hipótesis para el nivel previsto de riesgo y la tasa de provisión, incluyendo más explicaciones en relación con la función de evaluación de riesgos propiamente dicha en la estructura de gobernanza. •Simplificación Actualmente, las situaciones de inversión subóptimas se abordan a través de una cartera heterogénea y fragmentada de instrumentos financieros de la UE y el FEIE. Esta situación también deriva en complejidad para los intermediarios financieros y los beneficiarios finales, que se enfrentan a diferentes criterios de admisibilidad y normas de presentación de informes.

El objetivo del Fondo InvestEU es simplificar el apoyo a la inversión de la UE mediante el establecimiento de un marco único que ayude a reducir la complejidad. Debido a un menor número de acuerdos con arreglo a un conjunto único de normas, el Fondo InvestEU simplificará el acceso de los beneficiarios finales a la ayuda de la UE, la gobernanza y la gestión de los instrumentos de apoyo a la inversión. Por otra parte, al cubrir todas las necesidades políticas de apoyo a la inversión, el Fondo InvestEU prevé racionalizar y armonizar los requisitos de presentación de informes y los indicadores de rendimiento. •Derechos fundamentales La presente propuesta no tiene repercusiones en los derechos fundamentales. 4.REPERCUSIONES PRESUPUESTARIAS De conformidad con la Comunicación de la Comisión titulada «El presupuesto de la UE: motor del plan de recuperación para Europa», que incluye un marco financiero plurianual reforzado para el período 2021-2027, el marco presupuestario (compromisos a precios corrientes) previsto para el Programa InvestEU asciende a 33 524 733 000 EUR, incluidos 724 733 000 EUR para ayuda al desarrollo de proyectos y otras medidas complementarias. La provisión global ascenderá a 33 800 000 000 EUR, de los cuales 1 000 000 000 EUR cubiertos por ingresos, recuperaciones y reembolsos generados por instrumentos financieros existentes, así como por el FEIE. Los ingresos y las recuperaciones del Fondo InvestEU también contribuirán adicionalmente a la provisión. Del marco presupuestario global mencionado arriba, se pondrán a disposición 33 000 440 000 EUR a través del Instrumento para la Recuperación Europea sobre la base de la facultad otorgada en la nueva Decisión sobre los Recursos Propios. La participación de la Unión en una posible futura ampliación de capital (en una o varias rondas) del FEI necesitará una dotación financiera de hasta 900 000 000 EUR en el marco financiero plurianual 2021-2027. Esto se refiere a la cuota de la Unión de la parte desembolsada de una ampliación de capital. La Unión debe ser capaz de mantener su cuota global en el capital del FEI, con la debida consideración de las implicaciones financieras. Se incluye una ficha financiera legislativa con más información presupuestaria. 5.OTROS ELEMENTOS •Planes de ejecución y modalidades de seguimiento, evaluación e información El Fondo InvestEU (la garantía de la UE) se ejecutará mediante gestión indirecta. La Comisión celebrará los necesarios acuerdos de garantía con los socios ejecutantes. El Centro de Asesoramiento de InvestEU se establecerá mediante gestión indirecta o directa, en función de la naturaleza de la ayuda. El Portal InvestEU se establecerá principalmente a través de gestión directa. El impacto del Programa InvestEU se analizará mediante evaluaciones Las evaluaciones se llevarán a cabo de acuerdo con los apartados 22 y 23 del Acuerdo interinstitucional del 13 de abril de 2016, en el que las tres instituciones confirmaron que las evaluaciones de la legislación y de las políticas vigentes deben servir de base para la evaluación de impacto de otras opciones de actuación. Las evaluaciones analizarán los efectos del Programa InvestEU en la práctica basándose en los indicadores y objetivos del Programa y un análisis detallado del grado en que este puede considerarse pertinente, eficiente y eficaz, proporciona suficiente valor añadido de la UE y es coherente con otras políticas de la UE. Se tendrán en cuenta las lecciones aprendidas para detectar cualquier carencia o problema o un potencial de mejora de las acciones o sus resultados y para contribuir a maximizar su explotación o impacto. El seguimiento del rendimiento se medirá utilizando los indicadores establecidos en la propuesta. Además de estos indicadores fundamentales se incluirán indicadores más detallados en las directrices de inversión o en los acuerdos de garantía sobre la base de los productos financieros concretos que se vayan a utilizar. Por otra parte, se elaborarán indicadores específicos para el Centro de Asesoramiento de InvestEU y para el Portal InvestEU. A los socios ejecutantes se les exigirá una presentación de informes armonizada de conformidad con el Reglamento Financiero. •Explicación detallada de las disposiciones específicas de la propuesta Capítulo I - Disposiciones generales Las disposiciones generales establecen los objetivos generales y específicos del Programa InvestEU, que luego se reflejan en los ejes de actuación. Las operaciones de financiación e inversión que serán apoyadas por la garantía de la UE con arreglo al Fondo InvestEU contribuirán a: i) la competitividad de la Unión, lo que incluye la investigación, la innovación y la digitalización; ii) el crecimiento y el empleo en la economía de la Unión, su sostenibilidad y su dimensión medioambiental y climática, que contribuyen al logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible y de los objetivos del Acuerdo de París sobre el clima, y a la creación de empleo de alta calidad; iii) la resiliencia y la inclusión sociales, así como la capacidad de innovación de la Unión; iv) el fomento del progreso científico y tecnológico, de la cultura, la educación y la formación; v) la integración de los mercados de capitales de la Unión y el fortalecimiento del Mercado Único, que incluye soluciones para resolver la fragmentación de los mercados de capitales de la Unión, diversificar las fuentes de financiación para las empresas de la Unión y fomentar unas finanzas sostenibles; vi) la promoción de la cohesión económica, social y territorial mediante la contribución a la lucha contra la recuperación asimétrica posterior a la crisis;

o vii) la recuperación de la economía de la Unión tras la crisis provocada por la pandemia de COVID-19, el mantenimiento y el refuerzo de sus cadenas de valor estratégicas, que a menudo afecta a varios Estados miembros y regiones, y el mantenimiento y el refuerzo de actividades de importancia estratégica para la Unión en relación con las infraestructuras, tecnologías e insumos críticos para las empresas y los consumidores. Se propone que el importe de la garantía de la UE ascienda a 75 153 850 000 EUR y una tasa de provisión del 45 %, es decir, que se necesitan 33 800 000 000 EUR para la provisión (ambos importes a precios corrientes). La distribución orientativa de la garantía de la UE entre los ejes de actuación se establece en el anexo I. Con todo, el eje de inversiones estratégicas europeas tiene una distribución especifica de la garantía de la UE de hasta 31 153 850 000 EUR. El volumen de la provisión se basa en el tipo de productos financieros previstos y en el grado de riesgo de las carteras teniendo en cuenta la experiencia en el marco del FEIE y de instrumentos financieros anteriores. Se propone una dotación financiera de 724 733 000 EUR (a precios corrientes) para el Centro de Asesoramiento de InvestEU, el Portal InvestEU y las medidas complementarias. El volumen de la dotación es proporcionado al volumen de la garantía de la UE con el fin de facilitar la implantación sin trabas de la financiación disponible proporcionando un apoyo de asesoramiento adecuado, entre otros, a los promotores de proyectos. También está previsto que terceros países puedan estar asociados a los productos financieros con arreglo a los ejes de actuación del Fondo InvestEU, excepto en el eje de inversiones estratégicas europeas, facilitando su plena participación mediante aportaciones en efectivo. Esta posibilidad se contempla en particular para permitir, cuando esté justificada, la continuación de acuerdos existentes, en particular en el ámbito de la investigación, o para prever posibilidades de apoyo en relación con los procesos de adhesión. Los Estados miembros que deseen utilizar una parte de sus fondos en gestión compartida mediante el Fondo InvestEU también podrán contribuir. Estas cantidades vienen a sumarse a la garantía de la UE de 75 153 850 000 EUR (a precios corrientes).

Capítulo II - Fondo InvestEU Este capítulo determina los cinco ejes de actuación del Fondo InvestEU: i) infraestructuras sostenibles; ii) investigación, innovación y digitalización; iii) pymes; iv) inversión social y capacidades; v) inversiones estratégicas europeas, y establece una descripción detallada de su alcance. Define, asimismo, los dos compartimentos de la garantía de la UE: i) el compartimento de la UE; y ii) el compartimento de los Estados miembros, que se compondrá de un subcompartimento por cada Estado miembro que decida aportar parte de sus fondos en régimen de gestión compartida al Fondo InvestEU. Las normas específicas relativas al compartimento de los Estados miembros prevén la celebración de un convenio de contribución entre la Comisión y el Estado miembro y definen los principales elementos de la contribución, tales como el tamaño, la tasa de provisión, el pasivo contingente, etc. El Reglamento sobre disposiciones comunes y otros instrumentos jurídicos pertinentes contendrán las disposiciones necesarias. Una vez efectuada la transferencia al Fondo InvestEU, la ejecución del compartimento de los Estados miembros se ajustará a las normas del Fondo InvestEU. La Comisión seleccionará al socio ejecutante sobre la base de una propuesta del Estado miembro y firmará el acuerdo de garantía con dicho Estado miembro. La propuesta de la Comisión para el MFP 2021-2027 fija un objetivo más ambicioso para integrar la lucha contra el cambio climático en todos los programas de la UE, con el objetivo general de destinar el 25 % del gasto de la UE a los objetivos climáticos. La contribución del Programa InvestEU a la consecución de este objetivo general será objeto de seguimiento a través de un sistema de seguimiento de la UE en materia de clima. Se ha fijado un ambicioso objetivo específico de al menos el 60 % para las inversiones que cumplan los objetivos de la Unión en materia de clima y medio ambiente en virtud del eje de las infraestructuras sostenibles. La Comisión presentará la información anualmente en el marco del proyecto anual de presupuesto. Con objeto de apoyar la plena utilización del potencial del Programa InvestEU para contribuir a los objetivos climáticos, la Comisión intentará identificar acciones pertinentes a lo largo de todo el proceso de preparación, ejecución, revisión y evaluación del Programa InvestEU. Capítulo III — Asociación entre la Comisión y el Grupo del Banco Europeo de Inversiones Se ha constituido una asociación entre la Comisión y el Grupo del Banco Europeo de Inversiones. Abarca, además de la ejecución del 75 % de la garantía de la UE, determinadas tareas de asesoramiento en relación con aspectos bancarios de los acuerdos de garantía, en particular en relación con el riesgo financiero, y en relación con la gestión de riesgos de la cartera. El Grupo del Banco Europeo de Inversiones desempeñará también un papel central en la ejecución del apoyo consultivo en el marco del Centro de Asesoramiento de InvestEU. Además, asesorará a la Comisión y realizará tareas operativas en relación con el Centro. El Grupo del Banco Europeo de Inversiones adoptará todas las medidas y precauciones necesarias para evitar conflictos de intereses con otros socios ejecutantes respecto a las tareas que realice para la Comisión en el marco de la asociación. Capítulo IV - Garantía de la UE En este capítulo figuran las disposiciones relativas a la garantía de la UE y su implantación. Prevén el carácter irrevocable y de primer requerimiento de la garantía de la UE, el período de inversión, los requisitos aplicables a las operaciones de financiación e inversión admisibles y los tipos de financiación admisibles. Los sectores admisibles para las operaciones de financiación e inversión se detallan en el anexo II. Además, este capítulo establece los requisitos aplicables a los socios ejecutantes, que, entre otras cosas, tienen que superar la evaluación por pilares en consonancia con el Reglamento Financiero, y a los acuerdos de garantía entre la Comisión y los socios ejecutantes. En este capítulo se incluyen también los requisitos relativos a la remuneración de la garantía de la UE y las condiciones para reducirla en casos debidamente justificados. Al seleccionar a los socios ejecutantes, la Comisión considerará su capacidad para cumplir los objetivos del Fondo InvestEU y aportar sus recursos propios con el fin de incorporar a inversores privados, lograr una cobertura geográfica y sectorial adecuada y contribuir a nuevas soluciones para hacer frente a los fallos de mercado y a las situaciones de inversión subóptimas. Habida cuenta de su papel en virtud de los Tratados, su capacidad de operar en todos los Estados miembros y la experiencia existente en el marco de los actuales instrumentos financieros y del FEIE, el Grupo del Banco Europeo de Inversiones debe seguir siendo un socio ejecutante privilegiado en el marco del compartimento de la UE. Aplicará el 75 % de la garantía de la UE. Los bancos o instituciones nacionales de fomento también podrán convertirse en socios ejecutantes. Por otra parte, podrán actuar como socios ejecutantes otras instituciones financieras internacionales, en particular cuando presenten una ventaja comparativa en términos de conocimientos específicos y experiencia en determinados Estados miembros. También debe ser posible que otras entidades que cumplan los criterios establecidos en el Reglamento Financiero actúen como socios ejecutantes. El capítulo también incluye la cobertura detallada de la garantía de la UE en función de la diferente naturaleza de la financiación que se puede facilitar en virtud de la misma. Capítulo V - Gobernanza El Fondo InvestEU contará con un comité consultivo compuesto por i) representantes de los socios ejecutantes; ii) representantes de los Estados miembros; iii) un experto designado por el Comité Económico y Social Europeo; y iv) un experto designado por el Comité de las Regiones. Sus tareas incluyen asesorar a la Comisión y al Comité de Dirección sobre el diseño de los productos financieros que se aplicarán en virtud del Fondo InvestEU y asesorar sobre la evolución de los mercados, los fallos de mercado y las situaciones de inversión subóptimas, además de sobre las condiciones de mercado. También intercambiará puntos de vista sobre la evolución de los mercados y compartirá las mejores prácticas. Se crea un Comité de Dirección para determinar orientaciones estratégicas y operativas, adoptar el marco metodológico del riesgo, supervisar la aplicación de InvestEU, ser consultado sobre la lista restringida de candidatos que vayan a ser admitidos en el Comité de Inversiones, adoptar el reglamento interno de la secretaría del Comité de Inversiones y adoptar normas aplicables a las operaciones con plataformas de inversión. El Comité de Dirección está compuesto por cuatro representantes de la Comisión de la Comisión, tres representantes del Grupo del Banco Europeo de Inversiones y dos representantes de otros socios ejecutantes. Además, el Parlamento Europeo designará a un experto en calidad de miembro sin derecho a voto. Un representante de la Comisión asumirá la presidencia. La Comisión lleva a cabo un control de políticas sobre las operaciones de financiación o inversión propuestas para comprobar su conformidad con la legislación de la UE antes de que se presente una propuesta al Comité de Inversiones. Por lo respecta al Banco Europeo de Inversiones, se propone que sus propuestas no sean objeto de un control de políticas ya que se presentan a la Comisión en el marco del procedimiento previsto en el artículo 19 del Protocolo n.º 5. Únicamente en caso de que la Comisión formule un dictamen desfavorable en este contexto, una operación de financiación o inversión queda excluida de la cobertura de la garantía de la UE. El Comité de Inversiones aprobará la utilización de la garantía de la UE para operaciones de financiación e inversión. Sus miembros serán expertos externos con conocimiento de los sectores pertinentes. Se reunirá en cinco configuraciones diferentes, que reflejen los ejes de actuación correspondientes. Cada configuración constará de seis miembros, de los cuales cuatro serán miembros permanentes que participarán en todas las configuraciones. Los otros dos miembros serán seleccionados para tener más específicamente en cuenta los ámbitos abarcados por el eje de actuación de que se trate.

Se crea una secretaría independiente para asistir al Comité de Inversiones. La secretaría estará ubicada desde el punto de vista administrativo en la Comisión, pero depende de la presidencia del comité de inversiones. El Comité de Inversiones se ocupará también de conceder la garantía de la UE a las operaciones en el marco del Reglamento del FEIE. Es preciso un cuadro de indicadores en relación con todas las operaciones de financiación e inversión que vayan a presentarse al Comité de Inversiones. Garantizará una evaluación independiente, transparente y armonizada de las peticiones de garantía. Incluirá información detallada sobre la operación de financiación o inversión de que se trate respecto de, entre otras cosas, la contribución de la operación a los objetivos políticos de la Unión, la adicionalidad, la descripción del fallo de mercado o la situación de inversión subóptima, el impacto de las inversiones y el perfil financiero. Capítulo VI - Centro de Asesoramiento de InvestEU El Centro de Asesoramiento de InvestEU asesorará en la identificación, preparación, desarrollo, estructuración, contratación y ejecución de los proyectos, incluido el desarrollo de las correspondientes capacidades. Estará a disposición de promotores públicos y privados de proyectos, así como de intermediarios financieros y de otro tipo. Capítulo VII - Portal InvestEU El Portal InvestEU se basará en la experiencia adquirida con el portal de proyectos en el marco del Plan de Inversiones para Europa. Los controles sistemáticos de la coherencia de los proyectos recibidos con el Derecho y las políticas de la Unión serán llevados a cabo por la Comisión. Además, los socios ejecutantes están obligados a considerar aquellos proyectos que cumplan las pruebas de coherencia que correspondan a su ámbito de actuación. Su objetivo es facilitar la visibilidad de proyectos que puedan ser objeto de inversiones en la UE y que buscan financiación. Sin embargo, un proyecto no tiene que publicarse en el Portal para beneficiarse de financiación de la UE. Igualmente, la publicación en el Portal no significa que el proyecto se beneficiará finalmente de la garantía de la UE. Capítulo VIII - Rendición de cuentas, seguimiento y presentación de informes, evaluación y controles Podrá solicitarse al Presidente del Comité de Dirección que informe al Parlamento Europeo o al Consejo o que responda oralmente o por escrito a las preguntas que ellos le formulen. Este capítulo establece el seguimiento y la notificación periódicos, estableciendo los indicadores con respecto a los cuales se medirá el rendimiento en el anexo III. Contiene asimismo disposiciones sobre auditoría y los derechos de la OLAF en relación con las operaciones de financiación e inversión en terceros países. Además, se propone evaluar el uso de la garantía de la UE mediante una evaluación intermedia y una evaluación final de acuerdo con los requisitos del Reglamento Financiero. La evaluación intermedia habrá de considerar determinadas características específicas del Reglamento, como el funcionamiento de las modalidades de la asociación entre la Comisión y el Grupo del Banco Europeo de Inversiones, la asignación de la garantía de la UE entre el Grupo del Banco Europeo de Inversiones y los demás socios ejecutantes y la puesta en marcha del Centro de Asesoramiento de InvestEU. Capítulo IX - Transparencia y visibilidad Las disposiciones se incluyen para garantizar una transparencia y visibilidad adecuadas con respecto a los destinatarios finales y al público en general, respectivamente. Capítulo X - Disposiciones transitorias y finales Este último capítulo incluye disposiciones sobre el uso de los ingresos, reembolsos y recuperaciones de programas anteriores. La lista de estos programas, además del FEIE, figura como anexo IV. Este capítulo establece también el procedimiento aplicable a los actos delegados. Se prevé la aplicación del Reglamento a partir del 1 de enero de 2021. 2020/0108 (COD) Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO por el que se establece el Programa InvestEU

EL PARLAMENTO EUROPEO Y EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, y en particular su artículo 173 y su artículo 175, párrafo tercero, Vista la propuesta de la Comisión Europea, Previa transmisión del proyecto de acto legislativo a los parlamentos nacionales, Visto el Dictamen del Comité Económico y Social Europeo, Visto el Dictamen del Comité de las Regiones, De conformidad con el procedimiento legislativo ordinario, Considerando lo siguiente: (1)La pandemia de la COVID-19 supone una gran conmoción para la economía mundial y de la Unión. Debido a las imprescindibles medidas de contención, la actividad económica disminuyó significativamente en la UE. Está previsto que la contracción del PIB de la UE en 2020 se acerque al 7,5 %, un dato mucho peor que el de la crisis financiera de 2009. El brote de la pandemia ha mostrado la interconectividad de las cadenas de suministro mundiales y ha puesto de manifiesto algunas vulnerabilidades como la confianza excesiva de las industrias estratégicas en fuentes de suministro del exterior no diversificadas. Es necesario abordar dichas vulnerabilidades, mejorar la respuesta de la Unión ante las emergencias y también la resiliencia de toda la economía, y al mismo tiempo mantener su apertura a la competencia y al comercio en consonancia con sus normas. Se prevé que la actividad de inversión haya descendido de manera significativa. Ya de manera previa a la pandemia, si bien podía observarse una recuperación de las ratios inversión/PIB en la Unión, el nivel de inversión seguía por debajo de lo que habría cabido esperar en un período de fuerte reactivación y resultaba insuficiente para compensar los años de déficit de inversión que siguieron a la crisis de 2009. Sobre todo, los niveles y previsiones de inversión actuales no cubren las necesidades de inversión estructural de la Unión para reiniciar y mantener un crecimiento a largo plazo ante los cambios tecnológicos y la competitividad mundial, en particular en cuanto a innovación, desarrollo de capacidades, infraestructuras, pequeñas y medianas empresas (pymes) y la necesidad de hacer frente a retos sociales de gran importancia como la sostenibilidad o el envejecimiento de la población. Consecuentemente, a fin de alcanzar los objetivos estratégicos de la Unión y de respaldar una recuperación económica rápida, integradora y robusta, se requiere apoyo para hacer frente a las deficiencias del mercado y las situaciones de inversión subóptimas y reducir el déficit de inversión en sectores específicos. (2)Las evaluaciones han puesto de manifiesto que la variedad de instrumentos financieros disponibles en virtud del marco financiero plurianual 2014-2020 ha provocado algunos solapamientos en sus ámbitos de aplicación. Esta variedad también derivó en complejidad para los intermediarios y los beneficiarios finales, que se enfrentaron a diferentes criterios de admisibilidad y normas sobre presentación de informes. La falta de reglas compatibles obstaculizó, a su vez, la combinación de varios fondos de la Unión, aunque estas combinaciones habrían sido beneficiosas para apoyar proyectos que necesitan diferentes tipos de financiación. Por lo tanto, debe crearse un fondo único, el Fondo InvestEU, que aproveche la experiencia adquirida con el Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas («FEIE») establecido en el marco del Plan de Inversiones para Europa, a fin de ofrecer un funcionamiento más eficaz de la ayuda a los beneficiarios finales al integrar y simplificar la oferta de financiación bajo un único sistema de garantía presupuestaria, mejorando así el impacto de la ayuda de la Unión y reduciendo simultáneamente el coste que se vaya a asumir con cargo al presupuesto de la Unión. (3)En los últimos años, la Unión ha adoptado distintas estrategias ambiciosas para completar el Mercado Único y estimular el crecimiento y el empleo sostenibles e integradores, como por ejemplo: «Europa 2020: una estrategia para un crecimiento inteligente, sostenible e integrador», de 3 de marzo de 2010; el «Plan de acción para la creación de una Unión de los Mercados de Capitales», de 30 de septiembre de 2015; la «Nueva Agenda Europea para la Cultura», de 22 de mayo de 2018; el paquete de medidas «Energía limpia para todos los europeos», de 30 de noviembre de 2016; «Cerrar el círculo: un plan de acción de la UE para la economía circular», de 2 de diciembre de 2015; la «Estrategia europea a favor de la movilidad de bajas emisiones», de 20 de julio de 2016; el «Plan de Acción Europeo de Defensa», de 30 de noviembre de 2016; la Comunicación «Poner en marcha el Fondo Europeo de Defensa», de 7 de junio de 2017; la «Estrategia espacial para Europa», de 26 de octubre de 2016; la «Proclamación interinstitucional sobre el pilar europeo de derechos sociales», de 13 de diciembre de 2017; el «Pacto Verde Europeo», de 11 de diciembre de 2019; el «Plan de Inversiones para una Europa Sostenible», de 14 de enero de 2020; la Comunicación «Una Europa social fuerte para unas transiciones justas», de 14 de enero de 2020; la «Estrategia para configurar el futuro digital de Europa», la «Estrategia europea de datos» y la «Comunicación sobre inteligencia artificial», de 19 de febrero de 2020; la nueva «Estrategia industrial para Europa», de 10 de marzo de 2020; y la «Estrategia para las pymes en pro de una Europa sostenible y digital», de 10 de marzo de 2020. El Fondo InvestEU debe explotar y reforzar las sinergias entre esas estrategias que se refuerzan mutuamente, mediante el apoyo a la inversión y el acceso a financiación. (4)A escala de la Unión, el Semestre Europeo para la coordinación de las políticas económicas es el marco para identificar las prioridades de las reformas nacionales y hacer el seguimiento de su aplicación. Los Estados miembros, cuando proceda, en cooperación con las autoridades locales y regionales, desarrollan sus propias estrategias nacionales de inversión plurianual en apoyo de esas prioridades de reforma. Dichas estrategias deben presentarse junto con los programas nacionales de reforma anuales como medio para definir y coordinar proyectos de inversión prioritarios que deben financiarse con fondos nacionales, de la Unión, o ambos. Además, estas estrategias deben servir también para utilizar la financiación de la UE de forma coherente y para maximizar el valor añadido de la ayuda financiera que reciban, en particular de los Fondos Estructurales y de Inversión Europeos, el instrumento de recuperación y resiliencia, y el Programa InvestEU. (5)El Fondo InvestEU debe contribuir a aumentar la competitividad y la convergencia y la cohesión socioeconómica de la Unión, en particular en los sectores de la innovación, la digitalización, el uso eficiente de los recursos con arreglo a un enfoque de economía circular, la sostenibilidad y el carácter integrador del crecimiento económico de la Unión y la resiliencia social y la integración de los mercados de capitales de la Unión, especialmente mediante soluciones que aborden la fragmentación de estos mercados de capitales y diversifiquen las fuentes de financiación para las empresas de la Unión. A tal fin, el Fondo InvestEU debe apoyar proyectos que sean técnica y económicamente viables, aportando un marco para el uso de instrumentos de deuda, de distribución de riesgos y de capital respaldados por una garantía del presupuesto de la Unión y por contribuciones financieras de los socios ejecutantes, según proceda. El Fondo InvestEU debe estar orientado a la demanda y, al mismo tiempo, debe centrarse en proporcionar beneficios estratégicos a largo plazo en relación con ámbitos clave de la política de la Unión que, de otro modo, no se financiarían o no se financiarían suficientemente y, de este modo, contribuir a la consecución de los objetivos estratégicos de la Unión. El apoyo del Fondo InvestEU debe abarcar una amplia gama de sectores y regiones, aunque debe evitar una excesiva concentración sectorial o geográfica y debe facilitar el acceso de proyectos conformados por entidades colaboradoras en numerosos territorios de toda la UE. (6)Los sectores cultural y creativo son sectores fundamentales y de rápido crecimiento de la Unión que generan un valor tanto económico como cultural derivado de la propiedad intelectual y la creatividad individual. No obstante, las restricciones de contacto social impuestas durante la crisis de la COVID-19 han tenido repercusiones económicas particularmente negativas en estos sectores. Además, el carácter inmaterial de los activos de estos sectores limita el acceso de las pymes y organizaciones de dichos sectores a la financiación privada, que resulta fundamental para poder invertir, crecer y competir a escala internacional. El Programa InvestEU debe seguir facilitando el acceso a la financiación a las pymes y a las organizaciones de los sectores cultural y creativo. Los sectores cultural, creativo, audiovisual y de los medios de comunicación resultan esenciales para nuestra diversidad cultural y nuestra democracia en la era digital, y son un elemento inherente a nuestra soberanía y nuestra autonomía; además, las inversiones estratégicas en los contenidos y tecnologías de los sectores audiovisual y de los medios de comunicación determinarán nuestra capacidad a largo plazo para producir y distribuir contenidos a un público amplio más allá de las fronteras nacionales. (7)A fin de reforzar el crecimiento, la inversión y el empleo sostenibles e integradores, y de contribuir así a la mejora del bienestar, a una distribución más justa de los ingresos y a una mayor cohesión económica, social y territorial en la Unión, el Fondo InvestEU debe respaldar las inversiones en activos materiales e inmateriales, como el patrimonio cultural. Los proyectos financiados mediante el Fondo InvestEU deben respetar las normas medioambientales y sociales de la Unión, incluidas las normas en materia de derechos laborales. Las intervenciones a través del Fondo InvestEU deben completar la ayuda de la Unión ofrecida mediante subvenciones. (8)La Unión respaldó los objetivos establecidos en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (en adelante, «Agenda 2030»), sus Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y el Acuerdo de París, adoptado en virtud de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático (en adelante, «Acuerdo de París sobre el Cambio Climático»), así como el Marco de Sendai para la Reducción del Riesgo de Desastres 2015-2030. A fin de alcanzar estos objetivos, así como los contemplados en las políticas ambientales de la Unión, deben impulsarse significativamente las medidas que favorezcan el desarrollo sostenible. Por lo tanto, los principios de desarrollo sostenible deben ocupar un lugar prominente en el diseño del Fondo InvestEU. (9)El Programa InvestEU debe contribuir a la construcción de un sistema financiero sostenible en la Unión que apoye la reorientación del capital privado hacia inversiones sostenibles, de conformidad con los objetivos establecidos en la Comunicación de la Comisión, de 8 de marzo de 2018, «Plan de Acción de la Comisión: Financiar el desarrollo sostenible», y la Comunicación de la Comisión, de 14 de enero de 2020, sobre el «Plan de Inversiones para una Europa Sostenible». (10)Con el fin de reflejar la importancia de abordar el cambio climático en consonancia con el compromiso de la Unión de aplicar el Acuerdo de París sobre el Cambio Climático y los ODS, el programa InvestEU contribuirá a integrar la lucha contra el cambio climático y a conseguir el objetivo global de destinar el 25 % de los gastos presupuestarios de la UE al apoyo de objetivos climáticos. Se prevé que las acciones en el marco del Programa InvestEU aporten el 30 % de la dotación financiera total del Programa InvestEU para objetivos climáticos. Deben definirse acciones pertinentes durante la preparación y ejecución del Programa InvestEU, que se revisarán en el contexto de las evaluaciones y los procesos de revisión pertinentes. (11)La contribución del Fondo InvestEU a la consecución de los objetivos climáticos será objeto de seguimiento a través de un sistema de seguimiento de la UE en materia de clima, que será elaborado por la Comisión en cooperación con los socios ejecutantes potenciales utilizando de manera adecuada los criterios establecidos por el [Reglamento sobre el establecimiento de un marco para facilitar las inversiones sostenibles] a fin de determinar si una actividad económica es sostenible desde el punto de vista medioambiental. El Programa InvestEU también debe contribuir a la aplicación de otras dimensiones de los ODS. (12)Según el Informe de Riesgos Globales 2018 del Foro Económico Mundial, la mitad de los diez riesgos más críticos que amenazan a la economía mundial están relacionados con el medio ambiente. Tales riesgos incluyen la contaminación del aire, del suelo, de las aguas continentales y de los océanos, los fenómenos meteorológicos extremos, las pérdidas de biodiversidad y los fallos en la mitigación del cambio climático y la adaptación al mismo. Los principios medioambientales están firmemente integrados en los Tratados y en muchas de las políticas de la Unión. Por tanto, la integración de los objetivos medioambientales debe promoverse en las operaciones ligadas al Fondo InvestEU. La protección del medio ambiente y la prevención y gestión de los riesgos asociados deben integrarse en la preparación y aplicación de las inversiones. Asimismo, la Unión debe realizar un seguimiento de sus gastos en materia de biodiversidad y control de la contaminación atmosférica a fin de cumplir los requisitos relativos a la información previstos en el Convenio sobre la Diversidad Biológica y en la Directiva (UE) 2016/2284 del Parlamento Europeo y del Consejo. Por ello, la inversión destinada a objetivos de sostenibilidad medioambiental debe ser objeto de seguimiento utilizando metodologías comunes que sean coherentes con las desarrolladas en el marco de otros programas de la Unión aplicables a la gestión del clima, la biodiversidad y la contaminación atmosférica, a fin de permitir evaluar el impacto individual y combinado de las inversiones sobre los principales componentes del capital natural, en particular el aire, el agua, el suelo y la biodiversidad.

(13)Los proyectos de inversión que reciben un apoyo significativo de la Unión, especialmente en el sector de las infraestructuras, deben ser examinados por el socio ejecutante para determinar si tienen repercusiones medioambientales, climáticas o sociales. Los proyectos de inversión con repercusiones de este tipo deben ser objeto de una verificación de la sostenibilidad que se ajuste a las orientaciones que debe elaborar la Comisión en estrecha colaboración con los posibles socios ejecutantes en el marco del Programa InvestEU. Las orientaciones deben emplear adecuadamente los criterios establecidos por el [Reglamento sobre el establecimiento de un marco para facilitar inversiones sostenibles] para determinar si una actividad económica es ambientalmente sostenible y coherente con las orientaciones desarrolladas para otros programas de la Unión. En consonancia con el principio de proporcionalidad, dichas orientaciones deben incluir disposiciones adecuadas para evitar una carga administrativa innecesaria, y los proyectos que no alcancen un determinado tamaño, que ha de ser definido en las orientaciones, deben excluirse de la comprobación de sostenibilidad. En caso de que el socio ejecutante considere que no es necesario efectuar la comprobación de sostenibilidad, debe aportar una justificación al Comité de Inversiones creado para el Fondo InvestEU. Las operaciones incompatibles con el logro de los objetivos climáticos no deben optar a ayudas en virtud del presente Reglamento. (14)Las bajas tasas de inversión en infraestructuras en la Unión durante la crisis financiera y la crisis de la COVID-19 socavaron la capacidad de la Unión para impulsar el crecimiento sostenible, la competitividad y la convergencia. Además, este hecho genera un riesgo de que se consoliden los desequilibrios y tiene repercusiones en el desarrollo a largo plazo de los territorios. Es fundamental realizar inversiones considerables en las infraestructuras de la Unión, en particular con respecto a la interconexión y la eficiencia energética, y a la creación de un espacio único europeo de transporte, para cumplir los objetivos de la Unión en materia de sostenibilidad, incluidos los compromisos de la Unión en relación con los ODS y los objetivos energéticos y climáticos para 2030. En consecuencia, la ayuda del Fondo InvestEU debe centrarse en inversiones en infraestructuras de transporte, energéticas (incluida la eficiencia energética, las fuentes de energía renovable y otras fuentes de energía de bajas emisiones, seguras y sostenibles), así como en infraestructuras medioambientales, de lucha contra el cambio climático, marítimas y digitales. El Programa InvestEU debe dar prioridad a aquellos ámbitos con escasas inversiones y que requieran inversiones adicionales. Para maximizar el impacto y el valor añadido del apoyo financiero de la Unión, conviene fomentar un proceso racionalizado de inversión que posibilite la visibilidad de la reserva de proyectos y maximice las sinergias entre los programas de la Unión pertinentes en sectores como el transporte, la energía y la digitalización. Teniendo presente las amenazas a la seguridad y la protección, los proyectos de inversión que reciban ayuda de la Unión deben incluir medidas que favorezcan la resiliencia de las infraestructuras, en particular su mantenimiento y seguridad, y deben tener en cuenta los principios para la protección de los ciudadanos en los espacios públicos. Estas medidas deben completar los esfuerzos realizados por otros fondos de la Unión para prestar apoyo a los componentes de seguridad de las inversiones en espacios públicos, transporte, energía y otras infraestructuras críticas, como por ejemplo el Fondo Europeo de Desarrollo Regional. (15)Cuando proceda, el Programa InvestEU debe contribuir a los objetivos de la Directiva (UE) 2018/2001 del Parlamento Europeo y del Consejo y del Reglamento sobre la gobernanza, así como promover la eficiencia energética en las decisiones de inversión. (16)La auténtica multimodalidad constituye una oportunidad para crear una red de transporte eficiente y ecológica que aproveche al máximo el potencial de todos los medios de transporte y genere sinergias entre ellos. El Programa InvestEU debe apoyar las inversiones en nudos de transporte multimodales, los cuales, pese a su considerable potencial económico e interés comercial, entrañan un riesgo notable para los inversores privados. El Programa InvestEU también debe contribuir al desarrollo y la implantación de sistemas de transporte inteligentes (STI). El Programa InvestEU debe ayudar a impulsar los esfuerzos en favor de la creación e introducción de tecnologías que contribuyan a mejorar la seguridad de los vehículos y las infraestructuras viarias. (17)El Programa InvestEU debe contribuir a las políticas de la Unión relativas a los mares y los océanos, a través del desarrollo de proyectos y empresas en el ámbito de la economía azul, y a los Principios Financieros de la Economía Azul Sostenible. Esto puede incluir intervenciones en el ámbito de la industria y el emprendimiento marítimos, la innovación y la competitividad de la industria marítima, así como la energía marina renovable y la economía circular. (18)Aunque el nivel de inversión global en la Unión estaba aumentando antes de la crisis de la COVID-19, la inversión en actividades con un riesgo más elevado (como la investigación y la innovación) seguía siendo insuficiente, y ahora se teme que haya sufrido una