El déficit global de las administraciones públicas alcanzó el 4,8 % del PIB en 2018, lo que está muy por encima, y no cerca, del valor de referencia del 3 % del PIB establecido en el Tratado.

Los datos notificados muestran que Chipre no cumplió el criterio del déficit en 2018 (véase el cuadro 1), ya que el déficit global de las administraciones públicas notificado sobrepasó el valor de referencia del 3 % del PIB. Según las previsiones de la primavera de 2019 de la Comisión, publicadas el 7 de mayo de 2019, se espera que Chipre cumpla el criterio de déficit en 2019 y 2020, ya que se prevé que su saldo presupuestario global alcance un superávit del 3 % del PIB y el 2,8 % del PIB respectivamente. También si se toma como base el escenario incluido en el Programa de Estabilidad, se espera que Chipre cumpla el criterio de déficit ya en 2019, con un superávit global previsto del 3,0 % del PIB en 2019 y del 2,6 % del PIB en 2020.

El artículo 126, apartado 3, del Tratado establece que si un Estado miembro no cumple los requisitos de uno de estos criterios o de ambos, la Comisión debe elaborar un informe. En ese informe también se debe tener en cuenta si el déficit público supera los gastos públicos de inversión, así como todos los demás factores pertinentes, incluida la situación económica y presupuestaria a medio plazo del Estado miembro.

El rebasamiento del valor de referencia del 3 % del PIB en 2018 no es excepcional, ya que no es el resultado de un suceso insólito ni de una recesión económica grave a efectos del Tratado y del Programa de Estabilidad y Crecimiento. Las previsiones de la primavera de 2019 de la Comisión apuntan a que se mantenga un crecimiento firme en 2019, de un 3,1 %, y a una cierta ralentización en 2020, hasta el 2,7 %.

El rebasamiento del valor de referencia del 3 % del PIB es temporal a efectos del Tratado y del Programa de Estabilidad y Crecimiento. En particular, las previsiones presupuestarias facilitadas por la Comisión y por el Programa de Estabilidad indican que el saldo de las administraciones públicas volverá a arrojar superávits a partir de 2019, por lo que no sobrepasará el valor de referencia.

En resumen, el déficit de 2018 sobrepasó el valor de referencia del 3 % del PIB establecido en el Tratado, y no se mantuvo próximo a ese valor. Se considera que el exceso no es excepcional, aunque sí es temporal a efectos del Tratado y del Programa de Estabilidad y Crecimiento. Por lo tanto, el análisis sugiere que, tras un primer examen, el criterio de déficit a efectos del Tratado y del Reglamento (CE) n.º 1467/1997 no se cumple, sobre la base de los datos de ejecución presupuestaria de 2018, pero antes de tener en cuenta todos los factores pertinentes que se exponen más adelante.

3.Criterio de deuda

La proporción de la deuda pública bruta con respecto al PIB aumentó hasta el 102,5 % en 2018, lo que revirtió parcialmente el marcado descenso al 95,8 % del PIB que había registrado en 2017. Ese incremento se debió principalmente a la emisión en abril y julio de 2018 de una serie de títulos de deuda pública en relación con las medidas estatales de apoyo a la venta y la liquidación ordenada del Cyprus Cooperative Bank, que ascendieron al 15 % del PIB (3 200 millones EUR). Esa actuación quedó reflejada en un considerable ajuste stock-flujo positivo en 2018, que representó un desplazamiento al alza para la trayectoria de la deuda pública. Sin embargo, la ratio deuda/PIB en 2018 aumentó en solo 7 puntos porcentuales del PIB con respecto al año anterior, gracias a que el sólido comportamiento presupuestario subyacente, el efecto de bola de nieve y las operaciones de gestión activa de la deuda compensaron en parte el incremento de la deuda relacionado con el Cyprus Cooperative Bank. La evolución de la deuda se analiza con más detalle en el punto 4.3.

Las previsiones de la primavera de 2019 de la Comisión apuntan a una reducción constante de la deuda en los próximos años, hasta el 96,5 % del PIB en 2019 y por debajo del 90 % en 2020.

Según el Programa de Estabilidad, se prevé que la ratio deuda/PIB disminuya de manera pronunciada durante el período 2019-2022, debido principalmente a los elevados superávits primarios previstos (por encima del 4,0 % del PIB) y a un fuerte crecimiento del PIB nominal. Se prevé que la deuda pública disminuya al 95,7 % del PIB en 2019 y que siga haciéndolo hasta situarse por debajo del 90 % en 2020. La diferencia con respecto a lo augurado por la Comisión basada en una hipótesis de mantenimiento de las políticas económicas es atribuible principalmente a unas previsiones más optimistas en cuanto a crecimiento e inflación y a un menor ajuste stock-flujo.

Cuadro 2: Observancia del valor de referencia para la reducción de la deuda

Tras la derogación del procedimiento de déficit excesivo en 2015, Chipre estuvo sujeto a un período de transición de tres años hasta cumplir el valor de referencia para la reducción de la deuda. Ese período de transición empezó en 2016 y duró hasta 2018. A partir de 2019, en vista de que se prevé que la deuda pública se mantenga por encima del 60 % del PIB, el valor de referencia para la reducción de la deuda es aplicable.

Los datos notificados muestran que Chipre avanzó de forma satisfactoria hacia el cumplimiento del valor de referencia para la reducción de la deuda en 2018 (véase el cuadro 2), ya que se calcula que el cambio en el saldo estructural superó el ajuste estructural lineal mínimo requerido para ese año (en un 4,3 % del PIB).

Según las previsiones de la primavera de 2019 de la Comisión, Chipre cumplirá también el valor de referencia para la reducción de la deuda en 2019 y 2020, ya que se espera que su ratio deuda/PIB esté por debajo del valor de referencia, con una diferencia negativa respecto al valor de referencia para la deuda del 6,5 % del PIB y el 4,7 % del PIB respectivamente.

Tomando como base el escenario incluido en el Programa de Estabilidad, se espera también que Chipre cumpla el criterio de deuda en 2019 y 2020. Se prevé que Chipre cumpla el valor de referencia para la reducción de la deuda, como ilustra la distancia negativa con respecto al valor de referencia para la deuda del 9,1 % del PIB y el 8,7 % del PIB respectivamente.

Por lo tanto, Chipre cumple el criterio de deuda tal y como se define en el Tratado y en el Reglamento (CE) n.º 1467/97.

4. Factores pertinentes

El artículo 126, apartado 3, del Tratado establece que en el informe de la Comisión también se tendrá en cuenta si el déficit público supera los gastos públicos de inversión, así como todos los demás factores pertinentes, incluida la situación económica y presupuestaria a medio plazo del Estado miembro. Esos factores se detallan con más claridad en el artículo 2, apartado 3, del Reglamento (CE) n.º 1467/97, en el que se establece también que se deberá prestar la debida consideración a cualquier otro factor que, en opinión del Estado miembro de que se trate, sea pertinente para evaluar globalmente la observancia de los criterios en materia de déficit y deuda y que el Estado miembro haya puesto en conocimiento del Consejo y de la Comisión.

Conforme al artículo 2, apartado 4, del Reglamento (CE) n.º 1467/97, los factores pertinentes se tendrán en cuenta al evaluar el cumplimiento sobre la base del criterio de déficit. Sin embargo, si la proporción entre la deuda pública y el PIB rebasa el valor de referencia, estos factores solo se tendrán en cuenta en las etapas conducentes a la adopción de una decisión relativa a la existencia de un déficit excesivo (prevista en el artículo 126, apartados 4, 5 y 6, del Tratado) si se cumple plenamente la siguiente doble condición, a saber, que el déficit de las administraciones públicas se mantenga cercano al valor de referencia y que la superación de dicho valor tenga carácter temporal. Por consiguiente, puesto que la proporción de la deuda pública con respecto al PIB es del 102,5 % del PIB y el déficit es del 4,8 % del PIB, y por tanto no está cerca del valor de referencia del Tratado, los factores pertinentes no pueden tenerse en cuenta en las etapas conducentes a la adopción de una decisión relativa a la existencia de un déficit excesivo en Chipre.

Conforme al artículo 2, apartado 6, del Reglamento (CE) n.º 1467/97, si el Consejo decide que existe un déficit excesivo en un Estado miembro, los factores pertinentes se tendrán en cuenta en las siguientes etapas del procedimiento, especialmente a la hora de fijar un plazo para la corrección del déficit excesivo y, en su caso, ampliarlo.

En las siguientes subsecciones se consideran, respectivamente 1) la situación presupuestaria a medio plazo, incluida una evaluación del cumplimiento del ajuste requerido hacia el objetivo presupuestario a medio plazo y el desarrollo de la inversión pública; 2) la evolución de la situación de la deuda pública a medio plazo, así como su dinámica y sostenibilidad; 3) la situación económica a medio plazo; 4) otros factores considerados pertinentes por la Comisión; y 5) otros factores alegados por el Estado miembro.

4.1. Situación presupuestaria a medio plazo