Resolución del Consejo Europeo

de 23 de marzo de 2001

sobre una regulación más eficaz del mercado de valores negociables en la Unión Europea

(2001/C 138/01)

EL CONSEJO EUROPEO, reunido en Estocolmo el 23 de marzo de 2001,

CONSIDERA QUE:

Los mercados financieros desempeñan un papel determinante en el conjunto de la economía de la Unión Europea. La rápida puesta en práctica del plan de acción sobre servicios financieros con la prioridad que se le ha dado reviste por ello la máxima importancia. La creación de un mercado europeo de valores negociables dinámico y eficiente es un elemento esencial de esta estrategia.

Todas las partes implicadas deberían esforzarse al máximo por poner en práctica las medidas clave para lograr un mercado integrado de valores negociables a finales del año 2003, incluidas de manera destacada las prioridades indicadas en el informe del Comité de notables sobre la regulación de los mercados europeos de valores negociables, y reconociendo también la necesidad de mayor convergencia de las prácticas de supervisión y las normas reguladoras.

Para alcanzar este objetivo, el proceso legislativo ha de acelerarse. La regulación de los mercados de valores negociables ha de ser lo suficientemente flexible como para responder a la evolución del mercado y garantizar que la Unión Europea sea competitiva y pueda adaptarse a las nuevas prácticas y los nuevos criterios de reglamentación del mercado, al tiempo que se cumplen los requisitos de transparencia y de seguridad jurídica.

Este objetivo debe alcanzarse al tiempo que se respetan plenamente las disposiciones del Tratado, las prerrogativas de las instituciones interesadas y el actual equilibrio institucional,

HA RESUELTO EN CONSECUENCIA LO SIGUIENTE:

1. El Consejo Europeo acoge con satisfacción el informe del Comité de notables sobre la regulación de los mercados europeos de valores negociables. El enfoque propuesto, con sus cuatro niveles (principios marco, medidas de ejecución, cooperación y puesta en práctica), debería llevarse a la práctica para lograr que el proceso regulador relativo a la legislación de la Unión Europea sobre valores negociables sea más eficaz y transparente, mejorando así la calidad de las medidas legislativas propuestas. Este proceso deberá tener plenamente en cuenta el marco conceptual de los principios generales establecidos en el informe.

2. Se invita a la Comisión a que consulte a tiempo y de forma amplia y sistemática a las instituciones y a todas las partes interesadas en el campo de los valores negociables, reforzando en particular su diálogo con los consumidores y con quienes participan en el mercado.

Se pide a la Comisión que, sin perjuicio de su derecho de iniciativa, dé al Consejo y al Parlamento Europeo la oportunidad de formular comentarios en una primera fase, a fin de mejorar la eficiencia del proceso, con miras a distinguir los elementos esenciales y las disposiciones complementarias y técnicas.

3. La diferenciación entre principios marco (nivel 1) y medidas de ejecución (nivel 2) debería determinarse caso por caso de forma clara y transparente. La distinción será decidida por el Parlamento Europeo y el Consejo sobre la base de las propuestas de la Comisión. Se invita a la Comisión a que, cuando presente sus propuestas, dé indicaciones sobre el tipo de medidas de aplicación previsto. Todas las partes sabrán así por anticipado el ámbito de aplicación preciso y el objetivo de las disposiciones correspondientes a cada uno de esos niveles. Todas las instituciones implicadas habrán de respetar las condiciones básicas del planteamiento por niveles.

Las medidas de ejecución del nivel 2 deberían usarse más frecuentemente, para que las disposiciones técnicas puedan ir parejas a la evolución del mercado y de la supervisión. Para todas las fases del trabajo del nivel 2 deberían fijarse plazos.

Se invita a la Comisión a que, al formular estas propuestas, estudie la posibilidad de recurrir al reglamento con más frecuencia, siempre que esto sea posible desde el punto de vista jurídico y pueda contribuir a agilizar el proceso legislativo. El Consejo Europeo es favorable a que dentro del procedimiento de codecisión se prevea la posibilidad de una adopción acelerada de los actos (procedimiento sumario).

4. El Consejo Europeo acoge con satisfacción la intención de la Comisión de establecer inmediatamente un Comité de valores negociables compuesto por altos funcionarios de los Estados miembros y presidido por la Comisión. El Comité de valores negociables, que ejercería en este caso sus funciones consultivas, debería ser consultado sobre cuestiones de orientación general, en particular respecto al tipo de medidas que la Comisión pueda proponer en el nivel 1, aunque no sólo respecto a ellas.

5. Sujeto a actos legislativos específicos propuestos por la Comisión y adoptados por el Parlamento Europeo y el Consejo, el Comité de valores negociables debería funcionar también como comité de regulación de acuerdo con la Decisión 1999/468/CE del Consejo, de 28 de junio de 1999, por la que se establecen los procedimientos para el ejercicio de las competencias de ejecución atribuidas a la Comisión(1), para que asista a la Comisión cuando tome decisiones sobre medidas de ejecución con arreglo al artículo 202 del Tratado CE.

La Comisión informará periódicamente al Parlamento Europeo, enviándole todos los documentos pertinentes, sobre las actividades del Comité de valores negociables cuando éste ejerza sus funciones con arreglo al procedimiento de regulación. Si el Parlamento Europeo resuelve que las medidas proyectadas presentadas por la Comisión superan las competencias de ejecución establecidas en la legislación marco, ésta se compromete a examinar de nuevo sin demora dichas medidas, teniendo lo más posible en cuenta la posición del Parlamento y motivando lo que se proponga hacer.

El Consejo Europeo toma nota de que, en relación con la Decisión 1999/468/CE sobre comitología, y a fin de encontrar una solución equilibrada en los casos de medidas de ejecución sobre mercados de valores negociables que se hayan reconocido como problemáticos, la Comisión se ha comprometido a tener lo más en cuenta posible los pareceres predominantes que surjan en el Consejo sobre la pertinencia de tales medidas. Este compromiso no constituye un precedente.

6. El Consejo Europeo acoge con agrado la intención de la Comisión de establecer formalmente, tal como proponía el Comité de Notables en su informe, un Comité de reguladores independiente. Dicho Comité debería estar presidido por un representante de una autoridad nacional de supervisión y establecer sus propios mecanismos de funcionamiento y mantener vínculos operativos estrechos con la Comisión y con el Comité de valores negociables. Actuará como grupo consultivo para asistir a la Comisión en especial en la preparación de los proyectos de medidas de ejecución (nivel 2). Cada Estado miembro designará a un representante de alto nivel de sus autoridades competentes en materia de valores negociables para que participe en las reuniones del Comité de reguladores.

El Comité de reguladores deberá proceder a consultas amplias y transparentes, como se indica en el informe final del Comité de Notables, y deberá contar con la confianza de los participantes en el mercado.

Los reguladores nacionales y el Comité de reguladores deberán desempeñar también un papel importante en el proceso de incorporación de las disposiciones a las legislaciones nacionales (nivel 3), garantizando una cooperación más eficaz entre las autoridades de supervisión, llevando a cabo evaluaciones a niveles equivalentes y fomentando las mejores prácticas, para lograr una aplicación más pronta y coherente de la legislación comunitaria en los Estados miembros.

El Consejo Europeo acoge con agrado la intención de la Comisión y de los Estados miembros de reforzar la puesta en práctica de la legislación comunitaria (nivel 4).

7. Debería establecerse un sistema de seguimiento interinstitucional para evaluar los progresos que se hagan en la ejecución de estas propuestas, a fin de asegurar un sistema regulador más eficaz del mercado de valores negociables, señalando los puntos de estrangulamiento. De ese proceso de seguimiento formará parte la presentación de informes periódicos a las instituciones.

8. La nueva estructura reguladora debería poder entrar en funcionamiento a principios del año 2002 a más tardar y en el transcurso del año 2004 deberá llevarse a cabo un examen completo y abierto de la misma.

(1) DO L 184 de 17.7.1999, p. 23.