[pic] | COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS |

Bruselas, 16.2.2005

SEC(2005) 231 final

Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO

de conformidad con el apartado 3 del artículo 9 del Reglamento (CE) nº 1466/97 de 7 de julio de 1997 en relación con el programa de convergencia actualizado de Letonia (2004-2007)

(presentada por la Comisión)

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS

De conformidad con el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo relativo al reforzamiento de la supervisión de las situaciones presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas[1], los países no participantes, esto es, los que no hubieran adoptado la moneda única, habían de presentar al Consejo y a la Comisión un programa de convergencia antes del 1 de marzo de 1999. En virtud del artículo 9 de este Reglamento, el Consejo debe examinar cada programa de convergencia basándose en las evaluaciones realizadas por la Comisión y el Comité creado en virtud del artículo 114 del Tratado (Comité Económico y Financiero). Basándose en una recomendación de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero y tras analizar el programa, el Consejo debe emitir un dictamen. Con arreglo al Reglamento, los Estados miembros deben presentar actualizaciones anuales de sus programas de convergencia, que también pueden ser examinadas por el Consejo aplicando estos mismos procedimientos.

Los diez países que ingresaron en la UE el 1 de mayo de 2004 no participan en la moneda única. Estos países se comprometieron a presentar un programa de convergencia a más tardar el 15 mayo de 2004 y una primera actualización del mismo a finales de dicho año.

El primer programa de convergencia de Letonia, relativo al periodo 2004-2007, fue presentado el 14 de mayo de 2004, habiendo sido evaluado por el Consejo el 5 de julio del mismo año. Letonia presentó una actualización de su programa de convergencia el 30 de diciembre de 2004. Los servicios de la Comisión han llevado a cabo una evaluación técnica de dicha actualización teniendo en cuenta sus previsiones económicas del otoño de 2004 , así como el Código de conducta[2], la metodología común para la estimación del potencial de producción, las recomendaciones contenidas en las Orientaciones Generales de Política Económica para el período 2003-2005, y los principios establecidos en la Comunicación de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo, de 27 de noviembre de 2002, relativa al reforzamiento de la coordinación de las políticas presupuestarias[3]. Las conclusiones de esta evaluación son las que se presentan a continuación:

- La primera actualización del programa de convergencia de Letonia, relativa al periodo 2004-2007, fue adoptada por el Consejo de Ministros letón el 28 de diciembre de 2004 y se presentó a la Comisión Europea el 30 de diciembre del mismo año. El programa se basa en las previsiones económicas contenidas en la ley presupuestaria para 2005, que se presentó al Parlamento el 13 de diciembre 2004 y fue aprobada por éste el 20 de diciembre. El programa cumple en líneas generales con las exigencias en materia de datos del Código de conducta relativo al contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia. Sin embargo, debe mejorarse la clasificación de los datos relativos a la composición de los ingresos y gastos públicos conforme a los criterios del SEC-95.

- Según la actualización, el crecimiento del PIB, estimado en el 8,1% en 2004, alcanzaría el 6,7% en 2005, al tiempo que proseguiría la fuerte expansión de la demanda interna, en particular, de la inversión y el consumo privados. Para 2006 y 2007 se prevé un crecimiento del PIB sólo ligeramente inferior (6,5% en ambos años). Se ha registrado una considerable recuperación de las exportaciones, como consecuencia de la recuperación global de la economía y de los efectos positivos de la adhesión de Letonia a la UE; sin embargo, la expansión de las exportaciones se ha visto superada por la de las importaciones, que ha estado impulsada por el aumento de la demanda interna. Se prevé que a corto plazo la contribución al crecimiento de las exportaciones netas sea negativa y sólo se reduzca marginalmente el amplio déficit de la balanza por cuenta corriente. Se prevé que el desempleo sólo disminuirá gradualmente a pesar del considerable aumento de la actividad económica. Partiendo de la información disponible, el escenario macroeconómico parece verosímil y se ajusta en líneas generales a la evaluación de los servicios de la Comisión, en particular a sus previsiones del otoño de 2004.

- Con objeto de lograr el objetivo de estabilidad de precios del Banco de Letonia, a partir de 1994 la moneda letona (el lats) se vinculó al DEG, con una banda normal de fluctuación en torno al tipo central de ±1%. Las autoridades letonas se proponen ingresar en el MTC II a principios de 2005 y adoptar el euro no antes del 1 de enero de 2008. En el marco de esta estrategia, se pasó de la vinculación al DEG a una vinculación al euro, que se realizó al tipo de mercado el 1 de enero de 2005, con una banda normal de fluctuación en torno al nuevo tipo central también del ±1%. Los tipos interbancarios de la moneda nacional se han aproximado a los de la zona del euro como consecuencia de esta nueva vinculación de la moneda. El diferencial de rendimiento de las obligaciones a largo plazo respecto de la zona del euro fluctuó durante 2004 entre medio punto y un punto porcentual. Hasta 2003, la inflación medida por el IPCA fue relativamente moderada. Sin embargo, en 2004 esta inflación se aceleró substancialmente, alcanzando un máximo de 7,8% en agosto, antes de moderarse ligeramente durante el último trimestre y alcanzar una media del 6,2% para todo el año. Las autoridades consideran que la evolución de la inflación en 2004 ha respondido a factores temporales, y esperan que la inflación medida por el IPC disminuya del 6,2% en 2004 al 3,0% en 2006. En 2005, la inflación seguirá estando influida por el aumento de los precios regulados y por medidas de armonización de los tipos de los impuestos indirectos. Sin embargo, debido a unos efectos básicos favorables, y a condición de evitar el recalentamiento de la economía, la inflación disminuiría gradualmente, aunque su nivel sería probablemente superior al previsto por las autoridades nacionales.

- El programa actualizado se propone como objetivo mantener el déficit por debajo del valor de referencia del 3% del PIB en cada año del programa; el déficit presupuestario de las administraciones públicas disminuiría gradualmente de una estimación del 1,7% del PIB en 2004 al 1,4% en 2007[4]. Como consecuencia de las transferencias de la UE y de los gastos asociados, se prevé que los gastos y los ingresos alcancen un máximo en 2005 (39,3% y 37,7% del PIB, respectivamente) y a continuación disminuyan progresivamente hasta el 36,5% y el 35,1% del PIB, respectivamente, en 2007. El ajuste a medio plazo de las finanzas públicas se basa en una reducción de los ratios de ingresos y de gastos. El saldo primario mejoraría durante el período cubierto por el programa, mientras que el ratio de gastos totales bajaría como consecuencia de una disminución del ratio de gastos primarios y, en cierta medida, de los pagos de intereses. Esta baja del ratio de gastos primarios, que sería fundamentalmente imputable a la reducción de los datos relativos a las transferencias y las subvenciones, sería paralela a un aumento del ratio de inversión. El ratio de ingresos disminuiría como consecuencia de reducciones de los impuestos, particularmente sobre la renta, que reducirían moderadamente la presión fiscal. Mientras que la estrategia global se mantiene inalterada en comparación con la del programa de mayo de 2004, los déficit presupuestarios previstos se han revisado a la baja respecto de la cifra de aproximadamente el 2% del PIB prevista para cada año en el programa anterior.

- Los riesgos de las previsiones presupuestarias de la actualización parecen globalmente equilibrados. Por una parte, las hipótesis sobre la «intensidad impositiva» de la actividad económica parecen un tanto pesimistas, lo que sugiere que los ingresos podrían ser mayores de lo previsto. Tradicionalmente, Letonia ha realizado previsiones prudentes y en los últimos años los resultados han superado reiteradamente a los objetivos establecidos. Además, en lo que se refiere al control presupuestario, existe un procedimiento especial que podría facilitar un ajuste rápido en el transcurso del año en caso de que la ejecución del presupuesto no siga el rumbo marcado. Por otra parte, habida cuenta de la importancia de los compromisos de gastos asociados a la obtención de financiación de la UE, el logro de los objetivos de déficit está supeditado a la entrada de tales fondos como ingresos públicos. Dadas las deficiencias de la capacidad administrativa, podría resultar difícil aplicar una disciplina estricta de gestión de los gastos (en particular, en el caso de los proyectos financiados parcialmente por la UE).

- A la luz de esta evaluación de riesgos, la orientación presupuestaria del programa no basta para alcanzar el objetivo a medio plazo de proximidad al equilibrio o superávit establecido en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento dentro del período cubierto por el programa. Además, aunque el programa presenta una senda de saneamiento relativamente ambiciosa, dicha orientación no proporciona un margen suficiente para impedir que el déficit rebase el límite del 3% del PIB en el caso de fluctuaciones macroeconómicas normales. Sin embargo, es suficiente para mantener el ratio deuda/PIB a un nivel muy bajo.

- El ratio de deuda, estimado en el 14,2% del PIB en 2004, es muy inferior al valor de referencia del 60% del PIB establecido en el Tratado. El ligero aumento de este ratio durante el período del programa, hasta el 15,0% del PIB en 2007, se derivaría de unos déficit persistentes, cuyos efectos serían substancialmente contrarrestados por el crecimiento del PIB nominal.

- El programa pasa revista brevemente al programa de reformas estructurales del Gobierno, que se centra en medidas encaminadas a mejorar el marco para las empresas, la competitividad y el desarrollo de los sectores de energía y comunicación y los sistemas educativo y de asistencia sanitaria, así como en políticas activas del mercado de trabajo y en medidas de promoción de la innovación y la investigación. El programa también presenta medidas tendentes a reforzar el procedimiento presupuestario por medio de un marco presupuestario plurianual y a aumentar la transparencia y fiabilidad de los límites nominales de gasto mediante mecanismos sistemáticos de evaluación. Puede esperarse razonablemente que las reformas, que en su mayor parte ya se han emprendido o se encuentran en la fase legislativa previa, mejoren las condiciones de crecimiento de la economía letona, aumentando la productividad y reforzando los incentivos al trabajo, favoreciendo la creación de empleo y desalentando la evasión fiscal, así como mejorando la disciplina presupuestaria tanto a nivel de la Administración central como a nivel de las administraciones locales.

- Letonia parece encontrarse en una situación relativamente favorable en relación con la sostenibilidad a largo plazo de su hacienda pública a pesar de los costes presupuestarios que implicará el envejecimiento de la población. El relativamente bajo ratio de deuda de Letonia, las medidas de reforma del sistema de pensiones que se han aplicado, en particular, la introducción de un pilar de pensiones por capitalización, y la acumulación de activos en el régimen de pensiones por capitalización contribuirán a limitar las repercusiones del envejecimiento de la población sobre el presupuesto. La estrategia presentada en el programa se basa en el control del déficit presupuestario a medio plazo y en los efectos de la reforma del sistema de pensiones sobre el presupuesto. Sin embargo, las reformas en el sector sanitario y de asistencia a largo plazo podrían provocar un aumento de los gastos. A largo plazo podría surgir incertidumbre en relación con la sostenibilidad de la hacienda pública. En cualquier caso, la relativamente baja presión fiscal de Letonia debería permitir resolver este problema en caso de que apareciese.

- Las políticas económicas definidas en la actualización son compatibles en líneas generales con las orientaciones generales de política económica específicas para Letonia en el área de la hacienda pública. Frente al reto de disminuir el importante déficit de su balanza por cuenta corriente, se recomendó Letonia a reducir el déficit público de forma creíble y sostenible en un marco plurianual. A la luz de la disminución del déficit de la balanza por cuenta corriente previsto en el programa, el déficit de 2004, inferior al presupuestado previamente, y la senda de saneamiento prevista en la actualización siguen la recomendación contenida en las OGPE. Sin embargo, esta valoración está supeditada a una evolución favorable de la balanza de pagos, por lo que deberá seguirse confirmando posteriormente. Por otra parte, como indicaba el Consejo en su Dictamen relativo al programa del pasado mes de mayo, la evaluación de la situación presupuestaria adecuada también depende de las presiones sobre la demanda de la economía, incluso aunque sea difícil determinar la situación del país dentro del ciclo económico; por consiguiente, la evaluación debe hacer referencia a la pertinencia de la política macroeconómica para consolidar la moderación de la inflación tras el nivel máximo alcanzado recientemente.

***

Basándose en la presente evaluación, la Comisión ha adoptado y transmite al Consejo la Recomendación adjunta, con vistas a que éste emita un dictamen en relación con el programa de convergencia actualizado de Letonia.

Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO

de conformidad con el apartado 3 del artículo 9 del Reglamento (CE) nº 1466/97 de 7 de julio de 1997 en relación con el programa de convergencia actualizado de Letonia (2004-2007)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las estrategias presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas[5], y, en particular, su artículo 9.3,

Vista la Recomendación de la Comisión,

Previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

1. El 8 de marzo de 2005, el Consejo examinó el programa de convergencia actualizado de Letonia referente al periodo 2004-2007. El programa cumple en líneas generales con las exigencias en materia de datos del nuevo Código de conducta relativo al contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia. Sin embargo, debe mejorarse la clasificación de los datos relativos a la composición de los ingresos y gastos públicos conforme a los criterios del SEC-95. Por consiguiente, se insta a Letonia a cumplir las exigencias en materia de datos del Código de conducta.

2. Según el escenario macroeconómico subyacente en el programa, el crecimiento del PIB real, estimado en el 8,1% en 2004, se mantendría a un alto nivel durante el resto del período del programa, con una tasa media anual del 6,6%. Partiendo de la información disponible, este escenario parece reflejar unas hipótesis de crecimiento verosímiles. Las previsiones de inflación contenidas en el programa parecen ligeramente subestimadas.

3. El programa actualizado se propone como objetivo mantener el déficit por debajo del valor de referencia del 3% del PIB en cada año del programa; el déficit presupuestario de las administraciones públicas disminuiría gradualmente de una estimación del 1,7% del PIB en 2004 al 1,4% en 2007. En 2005, el ratio de ingresos y el ratio de gastos aumentarían de forma pronunciada a causa de la adhesión a la UE. Posteriormente, el ajuste a medio plazo de las finanzas públicas se basaría en una reducción de los ratios de ingresos y de gastos. La baja del ratio de gastos primarios, que sería fundamentalmente imputable a la reducción de los datos relativos a las transferencias y las subvenciones, sería paralela a un aumento del ratio de inversión. El ratio de ingresos disminuiría como consecuencia de reducciones de los impuestos, particularmente sobre la renta, que reducirían moderadamente la presión fiscal.

4. Los riesgos de las previsiones presupuestarias de la actualización parecen globalmente equilibrados. Por una parte, las hipótesis sobre la «intensidad impositiva» de la actividad económica parecen un tanto pesimistas, lo que sugiere que los ingresos podrían ser mayores de lo previsto. Por otra parte, habida cuenta de la importancia de los compromisos de gastos asociados a la obtención de financiación de la UE, el logro de los objetivos de déficit está supeditado a la entrada de tales fondos como ingresos públicos. Dadas las deficiencias de la capacidad administrativa, podría resultar difícil aplicar una disciplina estricta de gestión de los gastos (en particular, en el caso de los proyectos financiados parcialmente por la UE).

5. A la luz de esta evaluación de riesgos, la orientación presupuestaria del programa no basta para alcanzar el objetivo a medio plazo de proximidad al equilibrio o superávit establecido en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento dentro del período cubierto por el programa. Además, dicha orientación no proporciona un margen suficiente para impedir que el déficit rebase el límite del 3% del PIB en el caso de fluctuaciones macroeconómicas normales. Sin embargo, es suficiente para mantener el ratio deuda/PIB a un nivel muy bajo.

6. El ratio de deuda, estimado en el 14,2% del PIB en 2004, es muy inferior al valor de referencia del 60% del PIB establecido en el Tratado. El ligero aumento de este ratio durante el período del programa, hasta el 15,0% del PIB en 2007, se derivaría de unos déficit persistentes, cuyos efectos serían substancialmente contrarrestados por el crecimiento del PIB nominal.

7. La estrategia presupuestaria presentada en el programa lleva a Letonia a una situación relativamente favorable en relación con la sostenibilidad a largo plazo de su hacienda pública a pesar de los costes presupuestarios que implicará el envejecimiento de la población. El relativamente bajo ratio de deuda, las medidas de reforma del sistema de pensiones que se han aplicado, en particular, la introducción de un pilar de pensiones por capitalización, y la acumulación de activos en el régimen de pensiones por capitalización contribuirán a limitar las repercusiones del envejecimiento de la población sobre el presupuesto. La estrategia presentada en el programa se basa en el control del déficit presupuestario a medio plazo y en los efectos de la reforma del sistema de pensiones sobre el presupuesto. Sin embargo, las reformas en el sector sanitario y de asistencia a largo plazo podrían provocar un aumento de los gastos. A largo plazo podría surgir incertidumbre en relación con la sostenibilidad de la hacienda pública. En cualquier caso, la relativamente baja presión fiscal de Letonia debería permitir resolver este problema en caso de que apareciese.

8. Las políticas económicas definidas en la actualización son compatibles en líneas generales con las orientaciones generales de política económica específicas para Letonia en el área de la hacienda pública. Frente al reto de disminuir el importante déficit de su balanza por cuenta corriente, se recomendó a Letonia reducir el déficit público de forma creíble y sostenible en un marco plurianual. A la luz de la disminución del déficit de la balanza por cuenta corriente previsto en el programa, el déficit de 2004, inferior al presupuestado previamente, y la senda de saneamiento prevista en la actualización siguen la recomendación contenida en las OGPE. Sin embargo. esta valoración está supeditada a una evolución favorable de la balanza de pagos, por lo que deberá seguirse confirmando posteriormente. Por otra parte, como indicaba el Consejo en su Dictamen relativo al programa del pasado mes de mayo, la evaluación de la situación presupuestaria adecuada también depende de las presiones sobre la demanda de la economía, incluso aunque sea difícil determinar la situación del país dentro del ciclo económico; por consiguiente, la evaluación debe hacer referencia a la pertinencia de la política macroeconómica para consolidar la moderación de la inflación tras el nivel máximo alcanzado recientemente.

Comparación de las principales previsiones macroeconómicas y presupuestarias

2004 | 2005 | 2006 | 2007 |

PIB real (% variación) | PC Dic 2004 | 8,1 | 6,7 | 6,5 | 6,5 |

COM Oct 2004 | 7,5 | 6,7 | 6,7 | – |

PC May 2004 | 6,7 | 6,7 | 6,5 | 6,5 |

Inflación IPCA (%) | PC Dic 2004 | 6,2 | 4,3 | 3,0 | 3,0 |

COM Oct 2004 | 6,8 | 4,7 | 3,5 | – |

PC May 2004 | 4,5 | 3,7 | 3,0 | 3,0 |

Inflación IPCA (%) | PC Dic 2004 | –1,7 | –1,6 | –1,5 | –1,4 |

COM Oct 2004 | –2,0 | –2,8 | –2,9 | – |

PC May 2004 | –2,1 | –2,2 | –2,0 | –2,0 |

Saldo primario (% del GDP) | PC Dic 2004 | –0,9 | –0,9 | –0,8 | –0,7 |

COM Oct 2004 | –1,2 | –2,0 | –2,0 | – |

PC May 2004 | –1,2 | –1,3 | –1,2 | –1,2 |

Deuda pública bruta (% del GDP) | PC Dic 2004 | 14,2 | 14,5 | 14,8 | 15,0 |

COM Oct 2004 | 14,6 | 15,4 | 16,6 | – |

PC May 2004 | 16,2 | 16,8 | 17,3 | 17,7 |

Nota: 1 El programa sólo presenta previsiones de inflación medida por el IPC, y no previsiones de inflación IPCA. 2 Cálculos efectuados por los servicios de la Comisión empleando los datos del programa. Fuente: Programa de convergencia (PC); previsiones económicas de los servicios de la Comisión (COM) del otoño de 2004; cálculos de los servicios de la Comisión. |

[1] DO L 209, 2.8.1997. Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm.

[2] Dictamen revisado del Comité Económico y Financiero relativo al contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia, aprobado por el Consejo EcoFin el 10.7.2001.

[3] COM(2002) 668, 27.11.2002.

[4] Según datos más recientes relativos a la situación de tesorería de la Administración central, el déficit nominal de las administraciones públicas sería inferior.

[5] DO L 209, 2.8.1997, p.1. Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm.