ES    ES  COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS 
Bruselas, 23.12.2005 
COM(2005) 699 final 
  
INFORME DE LA COMISIÓN 
a la autoridad presupuestaria sobre las garan tías vinculadas al presupuesto general 
Situación al 30 de junio de 2005 
  
{SEC(2005)1769}  
 
ES 2   ES ÍNDICE 
Primera parte Evolución desde el informe de situación al 31 de diciembre de 2004, situación 
en materia de riesgos e intervenciones  de la garantía presupuestaria ........................................ 3 
1. Introducción: naturaleza de las operaciones ................................................................ 3 
2. Evolución desde el informe de s ituación al 31 de diciembre de 2004......................... 3 
3. Situación en materia de riesgos.................................................................................... 4 3.1. Capital pendiente al 30 de junio de 2005..................................................................... 4 3.2 Riesgo máximo anual cubierto por el  presupuesto de la Unión: operaciones 
desembolsadas al 30 de junio de 200 5 (véase cuadro A2 del Anexo) ......................... 5 
3.3 Riesgo teórico máximo anual cubierto por el presupuesto de la Unión: operaciones 
desembolsadas y decididas al 30 de junio de 2005 (véase cuadro A3 del Anexo) ...... 5 
4. Intervenciones de la ga rantía presupuestaria................................................................ 5 
4.1. Pagos con cargo a la tesorería ...................................................................................... 5 4.2. Intervención del Fondo de Garantía............................................................................. 5 5. Análisis de la capacidad teórica de présta mo y garantía de la Comunidad en favor de 
Estados no miembros ................................................................................................... 6 
6. Situación del Fondo de Garant ía al 30 de junio de 2005 ............................................. 6 
7. Solidez relativa............................................................................................................ .7  
Segunda parte Evaluación de riesgos potencial es: situación económica y financiera de los 
países no miembros beneficiarios de la s principales operaciones de préstamo ......................... 8 
1. Introducción ................................................................................................................ .8  
2. Países candidatos.......................................................................................................... 8  
3. Balcanes occidentales .................................................................................................. 9 4. Nuevos Estados Independientes................................................................................... 9 
 
ES 3   ES Primera parte 
Evolución desde el informe de situación al 31 de diciembre de 
2004, situación en materia de riesgos e intervenciones de la 
garantía presupuestaria1 
1. I NTRODUCCIÓN : NATURALEZA DE LAS OPERACIONES  
Los riesgos cubiertos por el pr esupuesto comunitario se derivan de una serie de operaciones 
de préstamo y garantía que pueden dividirse en  dos categorías: préstamos concedidos por las 
Comunidades Europeas con objeti vos macroeconómicos (préstamos de balanza de pagos a los 
Estados miembros y préstamos macrofinancieros  a países no comunita rios) y préstamos con 
objetivos microeconómicos (préstamos Eurato m y del Banco Europeo de Inversiones (BEI) 
en países no comunitarios2 ). 
2. E VOLUCIÓN DESDE EL INFORME DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE  2004 
En lo que se refiere a la ayuda macrofinancier a proporcionada a terceros  países, el Consejo no 
ha adoptado ninguna nueva decisión. Se ha desembolsado un préstamo de 15 millones de euros en favor de Serbia y Montenegro s obre la base de la decisión existente. 
Los desembolsos en forma de subvenciones han ascendido a un total de 22 millones de euros 
en forma de subvenciones: 15 millones de euros para Serbia y Montenegro y 7 millones de euros para Tayikistán. 
En cuanto a la Euratom, se ha desembolsado un préstamo de 25 millones de euros sobre la 
base de una decisión existente en favor de Bulgaria (Kozloduy). Además, se han 
desembolsado dos tramos de préstamo a Rumanía (Cernavod ă, 100 millones de euros y 90 
millones de euros) a raíz de una decisión de la Comisión
3. 
En lo que se refiere a los mandatos del BEI, el 22 de diciembre de 20044, el Consejo decidió 
conceder una garantía comunitaria al BEI fre nte a los préstamos para ciertos tipos de 
proyectos en Rusia, Ucrania, Moldova y Belarú s; el límite máximo global es de 500 millones 
de euros. El 23 de mayo de 2005, la Comisión decidió que Rusia y Uc rania podían acogerse a 
esta Decisión5. 
El 12 de abril de 2005, la Comisión adoptó una  propuesta de reglamento del Consejo que 
modifica el Reglamento (CE, Euratom) nº 2728/94 por el que  se crea un fondo de garantía 
                                                 
1 El Anexo contiene un documento de trabajo de los servicios de la Comisión en el que figuran una serie 
de cuadros detallados y notas explicativas del presente informe. 
2 Los detalles relativos a los mandatos del BEI figuran en el cuadro A1 del Anexo. 
3 C(2004)891/2, de 30 de marzo de 2004. 
4 DO L 21, 25.1.2005, p.11. 
5 C(2005)1499. 
 
ES 4   ES relativo a las acciones exteriores6 con el fin de cambiar el mecanismo de dotación del Fondo. 
El principal objetivo de esta propue sta es mejorar la eficiencia de  la utilización de  los recursos 
presupuestarios. Según la propuesta, el Fondo se dot aría ex post sobre la  base de los importes 
pendientes de los préstamos garantizados. 
De conformidad con la Comunicación de la Comi sión relativa a las Perspectivas financieras 
2007-20137, el importe de financiación del Fondo de Ga rantía se limitará teóricamente en el 
futuro, ya que el Fondo de Garantía se fina nciará con cargo a una lín ea presupuestaria de la 
rúbrica 4 («Relaciones exteriores») y no, co mo actualmente, con cargo a una reserva 
específica. 
3. S ITUACIÓN EN MATERIA DE RIESGOS  
El siguiente análisis de riesgos aplica los mé todos establecidos para la evaluación del capital 
pendiente, del riesgo máximo anual y del ries go teórico máximo anua l cubierto por el 
presupuesto comunitario (metodologí a explicada en el documento de trabajo de los servicios 
de la Comisión). En los cuadros A1, A2 y A 3, respectivamente, figuran cifras detalladas. 
3.1. Capital pendiente al 30 de junio de 2005 
El riesgo total al 30 de junio de 2005 era de 16 333 millones de euros, frente a una cifra de 15 
284 millones de euros al 31 de diciembre de 2004. 
En el siguiente cuadro figuran las operaci ones que han afectado al volumen de capital 
pendiente desde el último informe. 
Cuadro 1: Capital pendiente al 30 de junio de 2005* Millones de 
euros (cifras 
redondeadas) 
Saldo pendiente al 31 de diciembre de 2004 15 284 
Reembolso de préstamos  
 Euratom 0 
 Ayuda macrofinanciera –38 
 BEI –561 
Préstamos desembolsados  
 Euratom 215 
 Ayuda macrofinanciera 15 
 BEI 1 565 
Diferencias en el tipo de cambio entre el euro y las otras monedas –147 
Saldo pendiente al 30 de junio de 2005 16 333 
* Para todos los préstamos garantizados (Estados miembros y países no miembros), con exclusión de los 
intereses vencidos y no pagados y los impagados. 
El capital pendiente de reembolso de las ope raciones en favor de los Estados miembros 
ascendía a 3 214 millones de euros al 30 de junio de 2005, frente a una cifra de 3 360 
millones de euros al 31 de diciembre de 2004. 
                                                 
6 COM(2005)130. 
7 COM(2004) 487 de 14.7.2004. 
 
ES 5   ES El capital pendiente de reembolso de las ope raciones en favor de Estados no miembros 
ascendía a 13 119 millones de euros al 30 de j unio de 2005, frente a una cifra de 11 924 
millones de euros al 31 de diciembre de 2004. 
3.2 Riesgo máximo anual cubierto por el p resupuesto de la Unión: operaciones 
desembolsadas al 30 de junio de 2005 (véase cuadro A2 del Anexo)   
– Para el segundo semestre de 2005, el ries go máximo anual total asciende a 1 053 
millones de euros. 
– El riesgo relacionado con los Estados miembr os asciende a 265 millones de euros. 
– El riesgo relacionado con Esta dos no miembros asciende a 789 millones de euros. 
3.3 Riesgo teórico máximo anual cubierto por el presupuesto de la Unión: 
operaciones desembolsadas y decididas al 30 de junio de 2005 (véase cuadro A3 
del Anexo)  
– El riesgo teórico máximo as ciende a 1 103 millones de euros en el segundo semestre 
de 2005 y se estima que, bajo ciertas hipótes is, alcanzará 3 480 millones de euros en 
2013.  
– El riesgo teórico máximo respecto de los Es tados miembros es idéntico al riesgo 
máximo anual indicado en el apartado 3.2. 
– El riesgo respecto de Estados no miembros asciende a 839 millones de euros en el 
segundo semestre de 2005, y se estima que alcanzará 3 253 millones de euros de aquí a 2013. 
4. I
NTERVENCIONES DE LA GARANTÍA PRESUPUESTARIA  
4.1. Pagos con cargo a la tesorería 
La Comisión recurre a su tesorería8 con el fin de evitar retrasos de pago en el servicio de sus 
empréstitos, y los gastos consiguientes, en el caso de retraso en el pago por parte de alguno de 
sus deudores. 
4.2. Intervención del Fondo de Garantía 
El Reglamento (CE, Euratom) nº 2728/94, del Consejo, de 31 de octubre de 1994, 
modificado, estableció un fondo de garantía re lativo a las acciones exteriores. En caso de 
retraso en el pago por parte del beneficiario de un préstamo concedido o garantizado por la 
Comunidad, se recurre al Fondo de  Garantía para que haga frente al impago en el plazo de 
                                                 
8 En virtud del artículo 12 del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 
2000, modificado, por el que se ap lica la Decisión 94/728/CE, Euratom,  relativa al sistema de recursos 
propios de las Comunidades. 
 
ES 6   ES tres meses tras la fecha de vencimiento9. 
Durante el primer semestre de 2005, no se r ecurrió al Fondo de Garantía al no haberse 
registrado ningún impago. 
5. A NÁLISIS DE LA CAPACIDAD TEÓRICA DE PRÉSTAMO Y GARANTÍA DE LA 
COMUNIDAD EN FAVOR DE ESTADOS NO MIEMBROS  
En la práctica, el mecanismo del Fondo de Garantía limita la capacidad de préstamo y 
garantía de la Comunidad respecto de Estados no miembros, ya que lo s créditos disponibles 
para la provisión del Fondo es tán limitados por el importe c onsignado en las Perspectivas 
financieras actuales en concep to de reserva para garantías10. 
En el cuadro A4 (Anexo) figura una estimación de  la capacidad de préstamo de la Comunidad 
a Estados no miembros para el periodo 2005- 2006 de conformidad con el mecanismo del 
Fondo de Garantía. En el Anexo se describe con más detalle el método de cálculo y las 
referencias normativas. 
El saldo pendiente total de las operaciones de pr éstamo y garantía de préstamos en favor de 
terceros países ascendía a 13 245 millones de euros al 30 de junio de 2005 (cuadro 2). 
Cuadro 2: Saldo pendiente de las operacion es de préstamo y de garantía de préstamos 
en favor de Estados no miembros en millones de euros (cifras redondeadas) 
1. Capital pendiente, CE (ayuda macrofinanciera) y 
Euratom  1 576 
2. Capital pendiente BEI  11 543 
3. Impagados  0 
4. Intereses de demora  1 
5. Intereses vencidos y no pagados* 125 
Saldo pendiente al 30 de junio de 2005 13 245 
* Intereses no pagados debidos en virtud del Reglamento constitutivo del Fondo de Garantía.  
La proporción entre los recursos del Fondo y el capital pendiente de reembolso conforme al 
Reglamento constitutivo del F ondo, era del 9,8%, esto es, superior a la ci fra objetivo del 9% 
establecida en el Reglamento  1149/1999 por el que se modi ficó el Reglamento 2728/94 
constitutivo del Fondo. La reglamentación esta blece que al final del ej ercicio el excedente 
deberá reembolsarse a una rúbrica especial del estado de ingresos del presupuesto general de 
la Unión Europea.  
6. S ITUACIÓN DEL FONDO DE GARANTÍA AL 30 DE JUNIO DE 2005 
Al 30 de junio de 2005, los recursos del Fondo de Garantía ascendían a 1 298,35 millones de 
euros. Durante el primer semestre de 2005, se registraron los movimientos siguientes: 
                                                 
9 Para más detalles, véase el apartado 2.5. del Anexo. 
10 La cifra anual consignada en las Perspectivas financieras 2000-2006 es de 200 millones de euros a 
precios de 1999; en 2005, el importe es de 223 millones de euros. 
 
ES 7   ES – El 10 de enero de 2005, se  reembolsó al presupuest o un importe de 338 831 402,07 
euros, que representaba el 9% de las ope raciones pendientes en favor de los nuevos 
Estados miembros al 1 de mayo de 2004 (3 764 793 356,32 euros) en virtud del Reglamento nº 2273/2004
11. 
– Ingreso neto de 25,1 millones de euros proc edentes de inversiones realizadas con 
cargo a activos del Fondo al  30 de junio de 2005.  
Al 30 de junio de 2005, el total de atrasos, esto es , los intereses de demora de la República 
Argentina, ascendían a 1 718 493,12 USD (1 261 649,75 euros). 
7. S OLIDEZ RELATIVA  
El ratio entre el importe consignado en el Fondo al 30 de junio de 2005 (1 298,35 millones de 
euros), y el riesgo teórico máximo anual correspondiente a los pr éstamos a Estados no 
miembros en 2005 (839 millones de euros) se  estima en el 77% (véase cuadro A3 del 
Anexo)12. 
                                                 
11 DO L 396 de 31.12.2004. 
12 Debe observarse que la estimación del riesgo teórico máximo anual para 2005 que figura en el cuadro 
A3 se refiere al segundo semestre de 2005 únicamente. Este importe se ha normalizado sobre un 
período de 12 meses para permitir la comparación. 
 
ES 8   ES Segunda parte 
Evaluación de riesgos potenciales: situación económica y 
financiera de los países no miembros beneficiarios de las 
principales operacio nes de préstamo 
1. I NTRODUCCIÓN  
Las cifras que figuran en la primera part e proporcionan información sobre los aspectos 
cuantitativos de los riesgos cubiertos por el pr esupuesto general. Sin embargo, estos datos han 
de completarse con una evaluación de la calidad  del riesgo, que depende del tipo de operación 
y de la categoría del prestatario. En el documen to de trabajo de los servicios de la Comisión 
se presentan por separado cuadros sobr e la evaluación de riesgos por países13. A continuación 
se presenta un breve resumen de este anális is. En el punto 3.1 del Anexo se analiza la 
situación de los restante s países no comunitarios. 
2. P AÍSES CANDIDATOS  
Según las previsiones de la Comisión, la economía de Bulgaria crecerá un 6,0% en 2005, 
impulsada principalmente por la fuerte de manda interna, derivada de una política 
presupuestaria y salarial expansioni sta. El déficit de la balanza por cuenta corriente alcanzó el 
7,4% del PIB en 2004 y se espera que aument e hasta el 8,5% en 2005, contando con el 
mantenimiento del fuerte aumento de las e xportaciones. Las entradas de inversiones 
extranjeras directas (IED) alcan zaron el 8,4% del PIB en 2004, mientras que la deuda externa 
del país aumentó ligeramente hast a el 63% del PIB al final de 2004. 
Para 2005-2006, las perspectivas de la economía de Rumanía apuntan a un crecimiento 
económico sostenido del 5%-6% (tras una tasa del 5,3% en 2004) y a una nueva ampliación del déficit de la balanza por cuenta corriente , que alcanzó el 7,5% del PIB en 2004, favorecido 
por las amplias entradas de inversiones extr anjeras directas (7,1% del PIB) y un aumento 
moderado del ratio de deuda externa, que alcanzó el 37% del PIB. 
En 2004, la economía de Turquía registró un crecimiento r eal del 8,9%. En el primer 
trimestre de 2005, el crecimiento disminuyó al 4,8%. Según la previsión de la Comisión, en 
2005 el crecimiento será del 5%, estando impulsa do principalmente por la inversión y el 
consumo privado. El déficit de la balanza por cuenta corriente alcanz ó el 5,2% del PIB en 
2004 y se espera que aumente un tanto, hasta una cifra ligeramente infe rior al 6% en 2005, 
como consecuencia principalmente de los mayores  precios la energía y de la mayor demanda 
de importaciones. Las entradas de inversiones extranjeras directas alcanzaron el 0,5% del PIB y contribuyeron a una disminución de la deuda externa hasta el 46% del PIB al final de 2004. 
                                                
 
13 SEC(2005)1769 
 
ES 9   ES 3. B ALCANES OCCIDENTALES  
Se espera que el PIB real de Bosnia y Herzegovina  crezca aproximadamente un 5%, cifra 
similar a la registrada en 2004. El déficit de la balanza por cuenta corriente se mantuvo en el 23% del PIB en 2004 y se espera disminuya ligeramente en 2005, como consecuencia del 
buen comportamiento de las exportaciones y de l menor aumento de las importaciones. Las 
entradas de IED alcanzaron el 7% del PIB en 2004. La deuda externa del país siguió 
reduciéndose, llegando al 30% del PIB al final de 2004, pero es probable que la deuda interna 
total se incremente sustancialmente en un fu turo próximo debido a la liquidación de un 
importe elevado de deudas.  
En la Antigua República Yugoslava de Macedonia se registró un crecimiento del 3,7% en 
el primer semestre del año,  conforme pues a la previsión de l FMI de un crecimiento del 3,7% 
en 2005. El crecimiento aumentó en el segundo tr imestre debido principalmente a la mayor 
producción de los sectores indus trial y de servicios. El défi cit de la bala nza por cuenta 
corriente alcanzó el 7,7% de l PIB en 2004 y se espera si ga disminuyendo en 2005, como 
consecuencia del aumento de las exportaciones. Las entradas de IED alcanzaron el 2,8% del 
PIB en 2004. La deuda externa del país dismi nuyó hasta el 38% del PIB al final de 2004. 
El PIB real de  Serbia y Montenegro creció un 7,2% en 2004, mientras que el FMI prevé para 
2005 un crecimiento del 4,6%, que es taría impulsado principalmen te por la fuerte demanda 
interna y la mejora de la balanza comercial. El déficit de la balanza por cuenta corriente alcanzó el 13% del PIB en 2004 y se espera  disminuya al 9,5% en  2005, favorecido por el 
mejor comportamiento de las exportaciones. La s entradas de IED alcanzaron el 4,3% del PIB 
en 2004. La deuda externa del país dismi nuyó hasta el 62% del PIB al final de 2004. 
4. N
UEVOS ESTADOS INDEPENDIENTES  
En Armenia,  el crecimiento del PIB real se mant uvo próximo al 10% en  2004 y a principios 
de 2005; aunque el Gobierno au mentó los gastos sociales y de capital en 2005, de 
conformidad con la estrategia de reducción  de la pobreza, se prevé que el déficit 
presupuestario se mantenga por debajo del 3% de l PIB. El déficit de la balanza por cuenta 
corriente disminuyó al 4,7% del PIB en 2004 y la s reservas brutas de divisas del Banco de 
Armenia equivalen a cerca de cuatro meses de importaciones. La deuda pública externa 
representa aproximadamente el 29% del PIB en 2005 (frente a una cifra de alrededor del 33% 
en 2004). 
En Georgia , la construcción de oleoductos y gas oductos sigue estimulando el crecimiento, 
aunque también da lugar a un incremento sustan cial del déficit de la balanza por cuenta 
corriente (11,8% del PIB en 2005, frente al 8,1 % en 2004), debido a la elevada demanda de 
importaciones asociada a dich a construcción. En 2005, el G obierno ha inscrito en el 
presupuesto amplios aumentos del gasto (program as sociales, defensa, infraestructuras), que 
llevarán a un déficit equivalent e al 4,8% del PIB. Las reservas  brutas de divisas aumentaron 
en 2004 hasta cubrir algo menos de dos mese s de importaciones. A final de 2004, la deuda 
pública externa de Georgia equivalía a aproxi madamente el 36% del PIB (46% en 2003). 
En 2004, el crecimiento del PIB de Belarús fue del 11%, esperándose que sea próximo al 9% 
en 2005 (lo que supondría un crecimiento acumu lado del PIB real supe rior al 80% desde 
1996). Las administraciones públicas volvieron a re gistrar un superávit,  equivalente al 2,7% 
del PIB a mediados de 2005, frente a un 1,8% en  2004. La deuda exterior –principalmente a 
 
ES 10   ES corto plazo– se ha mantenido a un nivel mode rado, con un ratio deuda/PIB inferior al 20%. A 
pesar de esta mejora, la economía de Belarús sigue siendo vulnerable en numerosos sectores 
(por ejemplo, las reservas de divisas son m uy bajas, representando menos de un mes de 
importaciones). 
Se espera que el crecimiento del PIB de Moldova , que fue superior al 7% en 2004, disminuya 
al 6% en 2005. La inflación sigue siendo de dos dígitos. Es probable que el presupuesto 
vuelva a registrar un superávit en 2005 debido a los mayores impuestos recaudados sobre las 
importaciones. Como consecuencia de la apreciación de la moneda y del crecimiento del PIB, 
se espera que la deuda externa represente  sólo un tercio del PIB al final de 2005. 
Tras una tasa máxima del 12% en 2004, se espera que el PIB real de Ucrania en 2005  no sea 
superior al 5%-6%. Los objetivos  de ingresos del Gobierno para  el primer semestre de 2005 
se cumplieron, por lo que el objetivo de défici t del 2,5% del PIB parece  realista. La balanza 
de pagos registra una situación cómoda ya que se  espera un amplio superávit de la balanza por 
cuenta corriente también en 2005 (7% del PIB,  tras un superávit de l 10,5% en 2004). La 
vinculación de hecho de la moneda nacional al dólar estadounidense ha dado lugar a una 
rápida acumulación de divisas e quivalente a 3,5 meses de importaci ones. Se prevé que el ratio 
deuda pública externa/PIB siga  disminuyendo en 2005, hasta lleg ar a aproximadamente el 
16% (frente a aproximadamente el 19% en 2004). 
La economía de Tayikistán  ha seguido creciendo a fuerte ritmo en 2005, a pesar de los 
efectos adversos que implica el deterioro del marco exte rior. Para 2005 se espera un 
crecimiento del PIB real del 7% , frente al 10,6% en 2004, y un dé ficit presupuestario limitado 
al 0,5% del PIB. Gracias a la celebración de fructíferos acuerdos de  deuda bilaterales con 
Rusia – principal acreedor de Tayikistán– y Pakistán, la deuda externa cayó del 66,3% del 
PIB en 2003 al 41,1% en 2004, previéndose un 38,4% para 2005. Tras aumentar al 4% del 
PIB en 2004, la balanza por cuen ta corriente se siguió incremen tando en el primer trimestre 
de 2005, a causa de un amplio aumento del déficit de la balanza comercial.