A4-0338/97

Resolución sobre el documento de trabajo de la Comisión sobre los aspectos externos de la Unión Económica y Monetaria (SEC(97)0803 - C4-0265/97)

El Parlamento Europeo,

- Visto el documento de trabajo de la Comisión (SEC(97)0803 - C4-0265/97),

- Visto el artículo 109 del Tratado CE,

- Vistas las conclusiones de la Presidencia del Consejo Europeo de Amsterdam de junio de 1997,

- Visto el informe de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios y Política Industrial y la opinión de la Comisión de Relaciones Económicas Exteriores (A4-0338/97),

A. Considerando que el grado de internacionalización de una moneda depende de su aceptación en el país y en el extranjero como medio de pago, unidad de cuenta y reserva de valor,

B. Considerando que la introducción de la moneda única completará la creación del mercado unificado mayor del mundo, con un grado de apertura mayor que el de los Estados Unidos y Japón (el porcentaje de las exportaciones de la UE representa el 15,1% del PIB frente al 11,9% de los EEUU y el 10,6% de Japón), aunque es menor que los actuales valores de algunos Estados miembros (que tienen un promedio del 29,2%),

C. Considerando que la moneda única creará uno de los mercados financieros mayores del mundo, con una tendencia a eliminar, por ejemplo, las disparidades de rendimiento de los bonos del Estado a 10 años,

D. Considerando que la posición global del euro, como moneda de transacciones internacionales y moneda oficial de reserva, dependerá, por una parte, del volumen, la fuerza, la estabilidad, la apertura y el volumen asociado del comercio mundial de la economía subyacente, constituyendo todos estos factores que emergen automáticamente de la simple suma de las magnitudes existentes y los miembros plausibles de la UEM, y, por la otra, de la amplitud, la profundidad y la liquidez de los mercados de capitales del euro que será necesario desarrollar tras la inauguración de la unión monetaria;

E. Considerando que dada la presencia actual, si bien en un orden disperso por el momento, de otros factores determinantes, la posición global del euro depende decisivamente de la consolidación de un mercado de capitales del euro integrado de las características mencionadas;

F. Considerando que la consolidación de un mercado de este tipo a escala europea presupone esfuerzos tanto de parte de los bancos y las compañías de seguros privados y de las autoridades reguladoras públicas en el ámbito de la interconexión y la interoperabilidad entre los mercados de capitales existentes en Europa;

G. Considerando que la moneda única reforzará la tendencia hacia la sincronización de los ciclos económicos, debido a la convergencia de criterios para el acceso a la zona de la moneda única y a las políticas de estabilidad del Banco Central Europeo (BCE) que los Estados miembros estarán comprometidos a aplicar, y considerando que, por esta razón, la moneda única será menos susceptible a fluctuaciones del tipo de cambio,

H. Considerando que en el período inmediatamente posterior a su introducción, el euro puede ser objeto de inestabilidad en cuanto al tipo de cambio debido al comportamiento imprevisible de los inversores institucionales mundiales y que:

- existe el riesgo de que dicho período de inestabilidad sea bastante largo, dado que la desaparición de la volatilidad de los cambios intraeuropeos se verá compensada por una mayor volatilidad del cambio del euro;

- para hacer frente a este riesgo es necesario garantizar una elevada credibilidad del euro;

- esta credibilidad debe basarse en el respeto de los criterios de convergencia establecidos por el Tratado y en el respeto de las normas del pacto de crecimiento y estabilidad, así como del compromiso institucional del BCE de estabilidad de los precios;

- resulta, por tanto, innecesario que el BCE lleve a cabo una política monetaria en exceso restrictiva para asegurar la credibilidad del euro;

I. Considerando que a largo plazo el tipo de cambio del euro dependerá de factores económicos fundamentales (crecimiento, inflación, saldo de la balanza de pagos, saldo de los presupuestos públicos) y de las expectativas en cuanto al desarrollo de estos factores en la Unión, así como en las otras grandes zonas monetarias, en primer lugar la del dólar,

J. Considerando, en consecuencia, que es sumamente importante que el tipo de cambio del euro en relación con el dólar y el yen se mantenga a un nivel que corresponda a un equilibrio fundamental a largo plazo sin efectos recesivos (por un tipo de cambio demasiado alto) ni inflacionistas (por un tipo de cambio demasiado bajo),

K. Considerando que con ello se excluye toda política de manipulación competitiva del tipo de cambio por parte de la UEM, así como la «negligencia benigna» frente a perturbaciones provocadas por agentes o acontecimientos externos, y que, en la práctica, si falta una coordinación internacional sistemática, dichas perturbaciones seguirán produciéndose.

L. Considerando que esto plantea el problema de las responsabilidades por las necesarias intervenciones de corrección, siendo evidente que las fluctuaciones de corta duración deben ser tratadas por el BCE, mientras que los desalineamientos más duraderos son de competencia de la política global de la Unión,

M. Considerando que el artículo 109 del Tratado CE contiene sólo disposiciones vagas en cuanto a la fijación del tipo de cambio del euro, concentrándose en los procedimientos de participación en sistemas de tipo de cambio con países no comunitarios, y faculta al Consejo -actuando por mayoría cualificada y previa consulta al BCE, pero no al Parlamento Europeo, para formular orientaciones generales para la política del tipo de cambio sin especificar responsabilidades específicas,

N. Considerando que la plena eficacia de la política monetaria en lo relativo a la política de cambio exige la coordinación de las políticas fiscales de los países miembros de la UEM,

1. Acoge con satisfacción el documento de la Comisión, que proporciona una visión útil de los aspectos externos de la moneda única;

2. Opina que el valor externo del euro debe estar vinculado necesariamente al objetivo básico de la estabilidad de su valor interior, que constituye la tarea principal del Banco Central Europeo;

3. Observa que es deseable, una vez que se hayan cumplido los criterios de convergencia establecidos por el Tratado de la Unión Europea y las posteriores normas de política presupuestaria introducidas por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, la aplicación de una política monetaria destinada a moderar los tipos de interés a largo plazo, de manera que se fomente, desde el principio del período de transición comprendido desde la introducción del euro a su consolidación, un tipo de cambio para el euro que no esté sobrevalorado en relación al dólar;

4. Considera que, en general, el BCE debería, con objeto de mantener un cambio con el dólar que corresponda en la mayor medida posible a las relaciones entre los factores económicos fundamentales (véase considerando J), evitar intervenciones encaminadas a manipular el tipo de cambio con fines competitivos, y que por el contrario debería intervenir para hacer frente a turbulencias ocasionales, a través de los instrumentos normales de la política monetaria;

5. Declara la necesidad, en caso de perturbaciones más sustanciales del tipo de cambio causadas por las políticas monetarias de interlocutores de la Unión Europea o por acontecimientos exógenos, de que las necesarias medidas de respuesta sean de responsabilidad de la política económica global de la Unión y que incluyan, en particular, no sólo la competencia del Consejo de Ministros, sino también el ejercicio de una función de iniciativa por parte de la Comisión;

6. Pide en consecuencia al Consejo y a la Comisión, en cooperación con el Instituto Monetario Europeo y previa consulta al Parlamento Europeo, que examinen el complejo asunto del artículo 109 del Tratado CE con vistas a reinterpretarlo en términos inequívocos y, en particular, recomienda que se establezcan procedimientos más efectivos y simplificados con el fin de permitir al Consejo Ecofin ejercer sus responsabilidades fundamentales en cuanto a la política del tipo de cambio;

7. Pide a la Comisión que evalúe las reservas en dólares que pueden ser consideradas excesivas para proteger la moneda y que presente propuestas respecto a cómo pueden utilizarse dichas reservas excesivas;

8. Pide que, en el contexto del mercado único, la Comisión acelere las medidas de armonización de las obligaciones fiscales, prácticas regulatorias e instrumentos financieros entre los diferentes mercados de capitales, de manera que puedan empezar a funcionar como un mercado único integrado lo antes posible;

9. Pide que el Gobierno del Reino Unido dé la importancia adecuada a la consideración de los beneficios de un mercado de capitales europeo unificado, incluido la City de Londres, cuando adopte una decisión sobre su adhesión a la moneda única europea, y que facilite los movimientos del sector financiero británico para preparar la cooperación más estrecha posible con la zona del euro, dependiendo de la decisión final del Gobierno del RU sobre la cuestión de la adhesión al euro;

10. Pide a los Gobiernos de los Estados miembros que vayan a participar en el Euro que consideren la conversión al Euro de la totalidad de sus respectivas deudas públicas lo antes posible tras la introducción de la moneda única;

11. Opina que los Estados miembros que se queden provisionalmente fuera del grupo inicial de la UEM deben estar protegidos en el ámbito del SME 2, sobre la base de acuerdos entre los Ministros de Hacienda y los Presidentes de los Bancos Centrales, contra las turbulencias en los tipos de cambio debido a especulación o a fluctuaciones de otras divisas y, por ello, independientes del comportamiento de los países de que se trata;

12. Desea que las divisas de los Estados miembros que no participan actualmente de los acuerdos de cambio del SME se adhieran cuanto antes, con vistas a la entrada en funcionamiento del SME 2;

13. Desea que la UEM contribuya de manera decisiva a controlar los efectos desestabilizadores de la especulación para la economía, creando una gran zona económica mundial y desalentando todo tipo de devaluación competitiva en las relaciones económicas mundiales;

14. Pide al Consejo y a la Comisión que cooperen con las autoridades monetarias de los Estados Unidos en la coordinación de las políticas de tipos de cambio con el fin de promover la estabilidad y desalentar la especulación;

15. Subraya que la Unión Monetaria contribuirá a paliar los efectos desestabilizadores y que obstaculizan las inversiones y la creación de empleo de una especulación económica perjudicial y, a medio plazo, a establecer entre las principales monedas mundiales objetivos que excluyan a la larga el dumping monetario en las relaciones económicas mundiales como instrumento de competencia;

16. Considera en efecto que la sustitución del actual sistema monetario internacional por un sistema bipolar o tripolar consistente en el euro, el dólar estadounidense y tal vez el yen constituye una ocasión única para la estabilización y la cooperación y ofrece a la Unión Europea un nuevo papel de gran responsabilidad en el ámbito del sistema monetario internacional;

17. Pide, por consiguiente, que se examinen urgentemente las formas de representación de la Unión en los foros internacionales correspondientes que reflejen mejor el nuevo estatuto de la Unión como una de las zonas monetarias unificadas mayores del mundo;

18. Encarga a su Presidente que transmita la presente resolución a la Comisión, al Consejo, al Consejo del IME y a los Gobiernos y Parlamentos de los Estados miembros.