[pic] | COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS |

Bruselas, 11.1.2006

SEC(2006) 24 final

Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO de conformidad con el artículo 9, apartado 3, del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997,

en relación con el programa de convergencia actualizado de Hungría (2005-2008)

(presentada por la Comisión)

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS

Antecedentes

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que entró en vigor el 1 de julio de 1998, tiene como objetivo lograr unas finanzas públicas saneadas como medio de reforzar las condiciones para la estabilidad de precios y para un crecimiento fuerte, sostenible y generador de empleo. En 2005 se reformó el Pacto por primera vez. La reforma, aunque reconocía la utilidad del Pacto como elemento estabilizador de la disciplina fiscal, pretendía reforzar su eficacia y sus fundamentos económicos y salvaguardar la sostenibilidad de la hacienda pública a largo plazo.

El Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo relativo al reforzamiento de la supervisión de las situaciones presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas, que forma parte del Pacto de Estabilidad y Crecimiento[1], establece que los Estados miembros han de presentar al Consejo y a la Comisión programas de estabilidad o de convergencia y las correspondientes actualizaciones anuales (los Estados miembros que ya han adoptado la moneda única deben presentar programas de estabilidad (actualizados), y los Estados miembros que aún no la hayan adoptado, programas de convergencia (actualizados)). El primer programa de convergencia de Hungría fue presentado en mayo de 2004. De conformidad con el Reglamento, el Consejo emitió su dictamen sobre el mismo el 5 de julio de 2004, basándose en una recomendación de la Comisión y previa consulta al Comité Económico y Financiero. Conforme al mismo procedimiento, los programas de estabilidad y de convergencia son evaluados por la Comisión y examinados por el Comité mencionado; por su parte, el Consejo puede examinarlos.

En estos programas, los Estados miembros deben especificar su objetivo a medio plazo para la situación presupuestaria y establecer las medidas encaminadas a alcanzarlo y mantenerse en el mismo, así como las hipótesis económicas asociadas. Tras la reforma del Pacto, el objetivo a medio plazo debe diferenciarse por Estados miembros habida cuenta de la heterogeneidad de las situaciones económicas y presupuestarias en el seno de la Unión, heterogeneidad que también existe en lo que se refiere a los riesgos en materia de sostenibilidad. Entre otros elementos de la reforma cabe señalar la necesidad de aplicar un enfoque fiscal más simétrico a lo largo del ciclo, reforzando la disciplina presupuestaria en coyunturas favorables, así como la necesidad de considerar las "reformas estructurales de gran envergadura» que tengan repercusiones verificables sobre la sostenibilidad a largo plazo a la hora de evaluar una desviación temporal respecto del objetivo a medio plazo o respecto de la senda de ajuste para alcanzarlo.

Teniendo en cuenta sus previsiones del otoño de 2005, el Código de conducta[2], la metodología establecida de común acuerdo para la estimación del potencial de producción y de los saldos presupuestarios ajustados en función del ciclo y las orientaciones generales de política económica incluidas en las Directrices integradas para el período 2005-2008, la Comisión ha examinado el programa de convergencia actualizado presentado recientemente por Hungría, y, basándose en la evaluación que figura a continuación, ha adoptado una recomendación con vistas a un dictamen del Consejo sobre el mismo.

Evaluación

(1) La actualización de 2005 del programa de convergencia de Hungría fue presentada el 1 de diciembre al Consejo y a la Comisión. El programa abarca el periodo de 2005 a 2008. El programa sigue en líneas generales el modelo de estructura para los programas de estabilidad y de convergencia especificado en el nuevo código de conducta. La actualización proporciona todos los datos obligatorios y la mayoría de los datos opcionales estipulados en el nuevo código de conducta; sin embargo, se observan ciertas incoherencias con el SEC-95 en lo que se refiere a los datos sobre los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente y al registro de los gastos militares. El programa no facilita datos detallados sobre partidas excepcionales anteriores y previstas. Tampoco presenta de forma explícita el objetivo a medio plazo para la situación presupuestaria según requiere el código de conducta.

(2) El 5 de julio de 2004, el Consejo decidió declarar la existencia de un déficit excesivo en Hungría y formuló una recomendación para su corrección con arreglo al artículo 104, apartado 7. A raíz de una decisión de incumplimiento adoptada en enero de 2005, el Consejo formuló nuevas recomendaciones en virtud del artículo 104, apartado 7, el 8 de marzo, en las que reiteraba que el déficit excesivo debía corregirse en 2008 a más tardar, año establecido como objetivo por las autoridades húngaras en el programa de convergencia de mayo de 2004 y confirmado en su actualización de diciembre de 2004, de conformidad con la senda establecida en esta actualización. En particular, el Consejo recomendó a las autoridades húngaras la adopción de medidas eficaces con el fin de alcanzar el objetivo de déficit para 2005 y supeditar la planificación y aplicación de cualquier recorte tributario al logro de los objetivos de déficit en el período 2005-2008. Esto mismo quedó reflejado en el dictamen del Consejo sobre la actualización de 2004 del programa de convergencia adoptado también el 8 de marzo de 2005. De conformidad con el artículo 104, apartado 8, el 8 de noviembre de 2005 el Consejo decidió declarar que Hungría no había cumplido sus recomendaciones de marzo. El Consejo deberá formular una nueva recomendación con arreglo al artículo 104, apartado 7, para la corrección del déficit excesivo.

(3) Tras la adopción de un amplio programa de reforma económica a mediados de los años noventa, unas políticas macroeconómicas equilibradas y unas reformas estructurales apropiadas contribuyeron a unas tasas de crecimiento estables y elevadas y a una reducción de la inflación. Sin embargo, a partir de 2001 los gastos públicos aumentaron significativamente y los generosos acuerdos salariales provocaron grandes desequilibrios macroeconómicos. Aunque el crecimiento se ha hecho más equilibrado y la inflación y el incremento de los salarios han disminuido desde 2003, Hungría sigue afrontando unos déficit presupuestario y exterior elevados. En la actualización, se prevé que el crecimiento del PIB real se estabilice en torno al 4%, impulsado por la inversión y las exportaciones en el periodo del programa. Este escenario de crecimiento es conforme en líneas generales a las previsiones de otoño de los servicios de la Comisión[3]. Sin embargo, la previsión para el último año del programa de una brecha de producción positiva, partiendo de los cálculos de la Comisión realizados aplicando la metodología común, parece un tanto optimista. En este contexto, las hipótesis de crecimiento incluidas en la actualización parecen verosímiles, aunque más bien favorables hacia el final del periodo del programa. La previsión a medio plazo para el déficit exterior contenida en la actualización también parece verosímil, aunque la reducción prevista dependerá del cumplimiento del estricto endurecimiento fiscal presentado en la actualización y de la aplicación de reformas estructurales que refuercen el potencial de crecimiento. Las previsiones de inflación de la actualización se ajustan plenamente a las de la Comisión.

(4) La política monetaria húngara sigue combinando el establecimiento de objetivos de inflación con una vinculación de la moneda. El programa de convergencia confirma que Hungría mantiene 2010 como fecha para su ingreso en la zona del euro. Tras alcanzar un máximo superior al 7% en tasa interanual a mediados de 2004, la inflación disminuyó rápidamente, situándose por debajo del 4% en el primer semestre de 2005. La ralentización del incremento de los salarios reales, la menor demanda interna y la mayor competencia de las importaciones tras la adhesión a la UE han contribuido a estabilizar la inflación a una tasa inferior. La tendencia de apreciación del forint frente al euro se invirtió en octubre de 2005; la creciente preocupación entre los inversores suscitada por los desvíos presupuestarios y la mayor incertidumbre acerca de la fecha de adopción del euro iniciaron una depreciación gradual. El forint perdió el 3% desde principios del año hasta mediados de diciembre de 2005. Los tipos de interés a largo plazo de Hungría permanecieron significativamente superiores a los de otros nuevos Estados miembros. Como consecuencia de una disminución gradual del 7,2% en enero al 5,6% en septiembre de 2005, a la que contribuyó una mejor percepción del riesgo de los mercados, los rendimientos de las obligaciones y sus diferenciales respecto de la zona del euro aumentaron de forma acusada en octubre, manteniéndose en torno al 7% desde entonces como consecuencia en parte de la creciente preocupación provocada entre los inversores por los desvíos fiscales.

(5) En la actualización se mantiene como objetivo la corrección del déficit excesivo en 2008 a más tardar, previéndose un déficit del 6,1% del PIB en 2005, el 4,7% en 2006, el 3,3% en 2007 y el 1,9% en 2008, lo que representa una reducción anual equivalente a 1,4 puntos porcentuales del PIB. El perfil temporal del superávit primario es similar. Estas previsiones presupuestarias excluyen los gastos excepcionales (particularmente, compras militares equivalentes a 0,3 puntos porcentuales del PIB tanto en 2006 como en 2007) y los efectos de la decisión de Eurostat de 2 de marzo de 2004 sobre la clasificación de los regímenes de pensiones por capitalización, comprendidos entre el 1% y el 1,5% del PIB, que se tendrán en cuenta en la notificación que se realice en la primavera de 2007[4]. Se prevé que la fuerte reducción del ratio de ingresos, equivalente a aproximadamente 3,5 puntos porcentuales del PIB y derivada principalmente de la reciente estrategia quinquenal de reducción de los impuestos, será compensada con creces por una reducción de los gastos en alrededor de 7,5 puntos porcentuales del PIB entre 2005 y 2008.

(6) El objetivo de déficit para 2005 fue aumentado en septiembre de 2005 por las autoridades húngaras, del 3,6% del PIB contenido en la actualización de diciembre de 2004 al 6,1% del PIB. Según las previsiones del otoño de 2004 de los servicios de la Comisión, este objetivo revisado para 2005 se puede alcanzar. Los últimos datos de caja disponibles confirman este punto de vista.

(7) En la actualización se prevé una mejora del saldo estructural del –5,7% del PIB en 2005 al –2,1% del PIB en 2008 (sin tener en cuenta los efectos de la reforma del sistema de pensiones y de las partidas excepcionales). El objetivo a medio plazo no puede deducirse de las previsiones presupuestarias presentadas en el programa.

(8) No obstante, las medidas estructurales presentadas en el programa, relativas en particular a los sectores públicos de educación y sanidad, no van acompañadas de las cuantificaciones necesarias para poder valorar sus efectos a corto y medio plazo. Además, los resultados presupuestarios podrían ser mucho peores que los previstos en el programa, teniendo en cuenta el incumplimiento reiterado de los objetivos en el pasado. En las previsiones de otoño de los servicios de la Comisión se contempla un déficit del 6,7% del PIB en 2005 (incluida la contabilización de aviones de combate), con lo cual la tendencia de déficit para 2006 podría ser superior a la contenida en el programa. En 2006, el recorte de los gastos en cuatro puntos porcentuales del PIB con respecto al presupuesto para 2005 no se basa en medidas cuantificadas y definidas claramente. En los últimos años del programa, el paso de la inversión en autopistas públicas a regímenes de asociaciones público-privadas podría generar problemas contables y costes conexos; es posible que no se realice la disminución prevista de los tipos de interés y existe incertidumbre en relación con los efectos de la reforma tributaria, que podría traducirse en unos menores ingresos.

(9) Teniendo en cuenta esta evaluación de riesgos, la estrategia presupuestaria del programa debe reforzarse con objeto de garantizar su coherencia con la corrección del déficit excesivo en 2008 a más tardar, conforme a la recomendación del Consejo.

(10) Se prevé que el ratio de deuda aumente al 58,4% del PIB en 2006 y al final del programa baje al 56,2% del PIB como consecuencia de la continua disminución del déficit de las administraciones públicas. Si se incluye la carga acumulada de la reforma del sistema de pensiones, que variaría del 3% en 2004 al 6% en 2008, el nivel de deuda rebasaría el valor de referencia del 60% del PIB. La comparación entre la previsión del otoño de 2004 de los servicios de la Comisión y la presente actualización confirma que las principales diferencias en la evaluación de la senda de evolución del ratio deuda/PIB se derivan del mayor optimismo de las previsiones presupuestarias contenidas en la actualización.

(11) En lo que se refiere a la viabilidad de la hacienda pública, Hungría parece afrontar un alto nivel de riesgo como consecuencia de los costes presupuestarios previstos del envejecimiento de la población. El ratio deuda bruta/PIB se encuentra actualmente próximo al valor de referencia y se prevé que aumente hasta el año 2050. Hungría reformó su sistema de pensiones a finales de los años noventa con el fin de contener las futuras subidas del gasto en pensiones, lo que ha contribuido a reducir los efectos presupuestarios del envejecimiento de la población. Sin embargo, los aumentos del gasto público en pensiones podrían ser superiores a los previstos en la actualización, lo que ilustra la importancia de realizar un estrecho seguimiento de los factores que se espera contrarrestarán estos mayores gastos así como de la evolución del gasto en pensiones y de otros gastos relacionados con la edad. Por otra parte, el elevado déficit estructural actual contribuye a aumentar los riesgos para la viabilidad de la hacienda pública. Por ello, es necesario realizar un amplio saneamiento de la hacienda pública a medio plazo y seguir reforzando la situación presupuestaria con objeto de reducir estos riesgos[5].

(12) Las medidas previstas en el área de la hacienda pública no son conformes con las orientaciones generales de política económica incluidas en las Directrices integradas para el período 2005-2008. Según la decisión del Consejo adoptada el 8 de noviembre de 2005 con arreglo al artículo 104, apartado 8, del Tratado, Hungría no ha cumplido la segunda recomendación formulada por el Consejo el 8 de marzo de 2005 de conformidad con el artículo 104, apartado 7, en el marco del procedimiento de déficit excesivo. En la actualización se establece un marco plurianual para la corrección del déficit excesivo en 2008 a más tardar, aunque es probable que se den unos resultados presupuestarios peores que los previstos y faltan las especificaciones y cuantificaciones detalladas que son necesarias para poder evaluar los efectos presupuestarios a corto y medio plazo de las medidas estructurales.

(13) El Programa nacional de reforma de Hungría, presentado el 14 de octubre de 2005 en el contexto de la nueva estrategia de Lisboa para el crecimiento y el empleo, establece que una reducción gradual y continua del tamaño y el déficit del sector de las administraciones públicas constituye un importante reto. Las repercusiones presupuestarias de las medidas del Programa nacional de reforma se reflejan en las previsiones presupuestarias del programa de convergencia en lo que se refiere a los recortes tributarios. La actualización explica el programa quinquenal de reducción de los impuestos adoptado recientemente y presenta una serie de proyectos de reforma del sector público, aunque no proporciona las especificaciones y cuantificaciones necesarias. Estos proyectos se ajustan en líneas generales al Programa nacional de reforma presentado el 14 de octubre de 2005.

(14) A la luz de esta evaluación, sería conveniente que Hungría presentase de aquí al 1 de septiembre de 2006 una actualización revisada del programa de convergencia en la que se establezcan medidas concretas y estructurales plenamente conformes a su senda de ajuste a medio plazo. Entretanto, Hungría deberá adoptar las medidas necesarias con objeto de alcanzar sus objetivos presupuestarios para 2006 y años posteriores.

Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO de conformidad con el artículo 9, apartado 3, del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997,

en relación con el programa de convergencia actualizado de Hungría (2005-2008)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las estrategias presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas[6], y, en particular, su artículo 9, apartado 3,

Vista la Recomendación de la Comisión,

Previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

1. El [24 de enero de 2006], el Consejo examinó el programa de convergencia actualizado de Hungría, que abarca el periodo 2005-2008. El programa sigue en líneas generales el modelo de estructura para los programas de estabilidad y de convergencia especificado en el nuevo código de conducta. La actualización proporciona todos los datos obligatorios y la mayoría de los datos opcionales estipulados en el nuevo código de conducta; sin embargo, se observan ciertas incoherencias con el SEC-95 en lo que se refiere a los datos sobre los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente y al registro de los gastos militares. El programa no facilita datos detallados sobre partidas excepcionales anteriores y previstas. Tampoco presenta de forma explícita el objetivo a medio plazo para la situación presupuestaria según requiere el código de conducta.

2. Tras la adopción de un amplio programa de reforma económica a mediados de los años noventa, unas políticas macroeconómicas equilibradas y unas reformas estructurales apropiadas contribuyeron a unas tasas de crecimiento estables y elevadas y a una reducción de la inflación. Sin embargo, a partir de 2001 los gastos públicos aumentaron significativamente y los generosos acuerdos salariales provocaron grandes desequilibrios macroeconómicos. Aunque el crecimiento se ha hecho más equilibrado y la inflación y el incremento de los salarios han disminuido en los últimos años, Hungría sigue afrontando unos déficit presupuestario y exterior elevados. Según el escenario macroeconómico presentado en la actualización de diciembre de 2005, el crecimiento del PIB real se mantendría estable en torno al 4% durante el resto del periodo del programa, impulsado por la inversión y las exportaciones. Según una evaluación realizada partiendo de la información disponible, este escenario parece basarse en hipótesis de crecimiento verosímiles, aunque parece un tanto optimista para el último año. La reducción prevista del déficit exterior dependerá del cumplimiento del endurecimiento fiscal presentado en la actualización y de la aplicación de reformas estructurales que refuercen el potencial de crecimiento. Las previsiones de inflación contenidas en el programa parecen realistas.

3. El 5 de julio de 2004, el Consejo decidió declarar la existencia de un déficit excesivo en Hungría y formuló una recomendación de conformidad con el artículo 104, apartado 7, según la cual esta situación debe corregirse en 2008 a más tardar conforme a la senda de ajuste contenida en el programa de convergencia de Hungría presentado en el mes de mayo. A raíz de una decisión de incumplimiento adoptada en enero con arreglo al artículo 104, apartado 8, el Consejo formuló por segunda vez recomendaciones en virtud del artículo 104, apartado 7, el 8 de marzo de 2005, en las que reiteraba que el déficit excesivo debía corregirse en 2008 a más tardar. El Consejo recomendó a las autoridades húngaras la adopción de medidas eficaces con el fin de alcanzar el objetivo de déficit para 2005 establecido en el programa de convergencia actualizado y supeditar la planificación y aplicación de cualquier recorte tributario al logro de los objetivos de déficit de dicho programa de convergencia actualizado. Esto mismo quedó reflejado en el dictamen del Consejo sobre la actualización de 2004 del programa de convergencia adoptado también el 8 de marzo de 2005. En la actualización se mantiene como objetivo la finalización del déficit excesivo en 2008 a más tardar, previéndose un déficit del 6,1% del PIB en 2005, el 4,7% en 2006, el 3,3% en 2007 y el 1,9% en 2008, lo que representa una reducción anual equivalente a 1,4 puntos porcentuales del PIB. El perfil temporal del superávit primario es similar. Estas previsiones presupuestarias excluyen los gastos excepcionales y los efectos de la decisión de Eurostat de 2 de marzo de 2004 sobre la clasificación de los regímenes de pensiones por capitalización, comprendidos entre el 1% y el 1,5% del PIB, que se tendrán en cuenta en la notificación que se realice en la primavera de 2007[7]. El objetivo para 2005 fue aumentado en septiembre de 2005 por las autoridades húngaras, del 3,6% del PIB contenido en la actualización de diciembre de 2004 al 6,1% del PIB. Según la previsión del otoño de 2005 de los servicios de la Comisión, este objetivo revisado para 2005 podría alcanzarse. Los últimos datos de caja disponibles confirman este punto de vista.

4. La actualización prevé una mejora del saldo estructural del –5,7% del PIB en 2005 al –2,1% del PIB en 2008 (excluyendo los efectos de la reforma del sistema de pensiones). El objetivo a medio plazo no puede deducirse de las previsiones presupuestarias presentadas en el programa.

5. Los resultados presupuestarios podrían ser mucho peores que los previstos en el programa, ya que la reducción de gastos en 2006 y el endurecimiento estructural previsto para los últimos años del programa no se basan en medidas claramente definidas y cuantificadas. Por otra parte, podrían materializarse una serie de riesgos que se ciernen sobre la estrategia presentada.

6. A la luz de esta evaluación de riesgos, debe reforzarse la estrategia presupuestaria del programa a fin de garantizar su compatibilidad con una corrección del déficit excesivo de aquí a 2008, último año del programa, conforme a la recomendación del Consejo.

7. Se estima que el ratio de deuda ha alcanzado el 57,7% del PIB en 2005. Según el programa, este ratio disminuiría aproximadamente 1,5 puntos porcentuales durante el periodo cubierto por el programa. Es probable que la evolución de este ratio sea menos favorable que la prevista en el programa teniendo en cuenta los riesgos para los objetivos presupuestarios mencionados anteriormente.

8. En lo que se refiere a la viabilidad de la hacienda pública, Hungría parece afrontar un alto nivel de riesgo como consecuencia de los costes presupuestarios previstos del envejecimiento de la población. El ratio deuda bruta/PIB se encuentra actualmente próximo al valor de referencia y se prevé que aumente hasta el año 2050. Hungría reformó su sistema de pensiones a finales de los años noventa con el fin de contener las futuras subidas del gasto en pensiones, lo que ha contribuido a reducir los efectos presupuestarios del envejecimiento de la población. Sin embargo, los aumentos del gasto público en pensiones podrían ser superiores a los previstos en la actualización, lo que ilustra la importancia de realizar un estrecho seguimiento de los factores que se espera contrarrestarán estos mayores gastos así como de la evolución del gasto en pensiones y de otros gastos relacionados con la edad. Por otra parte, el elevado déficit estructural actual contribuye a aumentar los riesgos para la viabilidad de la hacienda pública. Por ello, es necesario realizar un amplio saneamiento de la hacienda pública a medio plazo y seguir reforzando la situación presupuestaria con objeto de reducir estos riesgos[8].

9. Las medidas previstas en el área de la hacienda pública no son conformes con las orientaciones generales de política económica incluidas en las Directrices integradas para el período 2005-2008. Según la decisión del Consejo adoptada el 8 de noviembre de 2005 con arreglo al artículo 104, apartado 8, del Tratado, Hungría no ha cumplido la segunda recomendación formulada por el Consejo el 8 de marzo de 2005 de conformidad con el artículo 104, apartado 7, en el marco del procedimiento de déficit excesivo. En la actualización se establece un marco plurianual para la corrección del déficit excesivo en 2008 a más tardar, aunque es probable que se den unos resultados presupuestarios peores que los previstos.

10. El Programa nacional de reforma de Hungría, presentado el 14 de octubre de 2005 en el contexto de la nueva estrategia de Lisboa para el crecimiento y el empleo, establece que una reducción gradual y continua del tamaño y el déficit del sector de las administraciones públicas constituye un importante reto. Las repercusiones presupuestarias de las medidas del Programa nacional de reforma se reflejan en las previsiones presupuestarias del programa de convergencia en lo que se refiere a los recortes tributarios. La actualización explica el programa quinquenal de reducción de los impuestos adoptado recientemente y presenta una serie de proyectos de reforma del sector público, aunque no proporciona las especificaciones y cuantificaciones necesarias. Estos proyectos se ajustan en líneas generales al Programa nacional de reforma.

A la luz de esta evaluación, sería conveniente que Hungría presentase de aquí al 1 de septiembre de 2006 una actualización revisada del programa de convergencia en la que se establezcan medidas concretas y estructurales plenamente conformes a su senda de ajuste a medio plazo. Entretanto, Hungría deberá adoptar las medidas necesarias con objeto de alcanzar sus objetivos presupuestarios para 2006 y años posteriores.

Comparación de las principales previsiones macroeconómicas y presupuestarias 1

2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |

PIB real (% variación) | PC Dic 20056 | 4,2 | 4,0 | 4,1 | 4,0 | 4,0 |

COM Nov 2005 | 4,2 | 3,7 | 3,9 | 3,9 | – |

PC Dic 2004 | 3,9 | 4,0 | 4,2 | 4,3 | 4,6 |

Inflación IPCA (%) | PC Dic 2005 | 6,8 | 3,5 | 2,1 | 3,0 | 2,4 |

COM Nov 2005 | 6,8 | 3,7 | 2,0 | 3,0 | – |

PC Dic 2004 | 6,8 | 4,5 | 4,0 | 3,5 | 3,0 |

Brecha de producción (% del PIB potencial) | PC Dic 20052 | -1,3 | -1,0 | -0,5 | -0,1 | 0,4 |

COM Nov 20057 | -0,9 | -0,7 | -0,3 | 0,2 | – |

PC Dic 20042 | – | – | – | – | – |

Saldo de las administraciones públicas (% del PIB) | PC Dic 2005 | -5,4 | -6,1 | -4,78 | -3,38 | -1,9 |

COM Nov 2005 | -5,4 | -6,1 | -6,7 | -6,9 | – |

PC Dic 2004 | -4,5 | -3,6 | -2,9 | -2,2 | -1,6 |

Saldo primario (% del PIB) | PC Dic 2005 | -1,1 | -2,5 | -1,5 | -0,3 | +0,8 |

COM Nov 2005 | -1,5 | -2,2 | -3,0 | -3,4 | – |

PC Dic 2004 | -0,5 | 0,0 | 0,2 | 0,6 | 1,0 |

Saldo presupuestario ajustado en función del ciclo (% del PIB) | PC Dic 20052 | -4,8 | -5,7 | -4,5 | -3,3 | -2,2 |

COM Nov 2005 | -5,3 | -5,8 | -6,6 | -7,0 | – |

PC Dic 20042 | – | – | – | – | – |

Saldo estructural3 (% del PIB) | PC Dic 20054 | – | – | – | – | – |

COM Nov 20055 | -5,3 | -6,3 | -7,6 | -8,5 | – |

PC Dic 2004 | – | – | – | – | – |

Deuda pública bruta7 (% del PIB) | PC Dic 2005 | 57,2 | 57,7 | 58,48 | 57,98 | 56,28 |

COM Nov 2005 | 57,4 | 57,2 | 58,0 | 59,2 | – |

PC Dic 2004 | 57,3 | 55,5 | 53,0 | 50,6 | 48,3 |

Notas: 1 Las previsiones presupuestarias excluyen los efectos de la decisión de Eurostat de 2 de marzo de 2004 relativa a la clasificación de los regímenes de pensiones por capitalización, que ya deberá aplicarse cuando se realice la notificación de la primavera de 2007. Incluyendo este efecto, el saldo presupuestario de las administraciones públicas según el programa actualizado sería del –6,5% del PIB en 2004, el –7,4% en 2005, el –6,1% en 2006, el –4,7% en 2007 y el –3,4% en 2008, mientras que la deuda pública bruta sería equivalente al 60,3% del PIB en 2004, el 61,5% en 2005, el 63,0% en 2006, el 63,2% en 2007 y el 62,3% en 2008 (véase también nota a pie de página nº 8). 2 Cálculos de los servicios de la Comisión basados en los datos del programa. 3 Saldo presupuestario ajustado en función del ciclo (como en las filas anteriores) excluidas las medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal. 4 El programa no proporciona información sobre las medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal. 5 Medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal tomadas de las previsiones del otoño de 2005 de los servicios de la Comisión. 6 Antes de proceder a la asignación de los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (tras la asignación de éstos: 4,6% en 2004; 4,2% en 2005; 4,3% en 2006; 4,1% en 2007 y 4,1% en 2008). 7 Sobre la base de un potencial de crecimiento estimado del 3,7%, el 3,5%, el 3,5% y el 3,4%, respectivamente, en 2004, 2005, 2006 y 2007. 8 Sin incluir compras militares equivalentes al 0,3% del PIB tanto en 2007 como en 2008. Fuente: Programa de convergencia (PC); previsiones económicas de los servicios de la Comisión (COM) del otoño de 2005; cálculos de los servicios de la Comisión. |

[1] DO L 209, 2.8.1997, p.1. Reglamento modificado por el Reglamento (CE) nº 1055/2005 (DO L 174, 7.7.2005, p. 1). Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

[2] Dictamen del Comité Económico y Financiero relativo a «Condiciones de aplicación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y directrices sobre el contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia», aprobado por el Consejo EcoFin de 11 de octubre de 2005.

[3] Debe observarse que la previsión de la Comisión se había realizado partiendo de series temporales que seguían sin incluir la asignación de los servicios de intermediación financiera medidos indirectamente, mientras que la actualización muestra un desglose del crecimiento que incluye la asignación de estos servicios (al mismo tiempo que, a efectos de comparación, muestra la tasa de crecimiento global de estos servicios). Los ratios de déficit y de deuda se calculan partiendo de las series del PIB antes de la asignación de estos servicios.

[4] Incluyendo este efecto, el saldo presupuestario de las administraciones públicas sería del –7,4% en 2005, el –6,1% en 2006, el –4,7% en 2007 y el –3,4% en 2008, mientras que la deuda pública bruta sería equivalente al 60,3% del PIB en 2004, el 61,5% en 2005, el 63,0% en 2006, el 63,2% en 2007 y el 62,3% en 2008. Sin embargo, estas cifras siguen sin incluir la compra de aviones militares, equivalente a 0,3 puntos porcentuales del PIB adicionales tanto en 2006 como en 2007.

[5] Para más detalles sobre la viabilidad a largo plazo, véase la evaluación técnica del programa a cargo de los servicios de la Comisión, que se publicará en la siguiente dirección electrónica:

http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

[6] DO L 209, 2.8.1997, p.1. Reglamento modificado por el Reglamento (CE) nº 1055/2005 (DO L 174, 7.7.2005, p. 1). Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:

http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

[7] Incluyendo este efecto, el saldo presupuestario de las administraciones públicas sería del –7,4% en 2005, el –6,1% en 2006, el –4,7% en 2007 y el –3,4% en 2008, mientras que la deuda pública bruta sería equivalente al 60,3% del PIB en 2004, el 61,5% en 2005, el 63,0% en 2006, el 63,2% en 2007 y el 62,3% en 2008. Sin embargo, estas cifras siguen sin incluir la compra de aviones militares, equivalente a 0,3 puntos porcentuales del PIB adicionales tanto en 2006 como en 2007.

[8] Para más detalles sobre la viabilidad a largo plazo, véase la evaluación técnica del programa a cargo de los servicios de la Comisión, que se publicará en la siguiente dirección electrónica:

http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm