ES    ES ES 
ES    ES  COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS 
Bruselas, 11.6.2008 
SEC(2008) 2014 final 
  
INFORME DE LA COMISIÓN 
Reino Unido 
 
Informe elaborado de conformidad con el  artículo 104, apartado 3, del Tratado 
 
(presentada por la Comisión) 
 
{SEC(2008) 2016} 
ES 2   ES INFORME DE LA COMISIÓN 
Reino Unido 
 
Informe elaborado de conformidad con el  artículo 104, apartado 3, del Tratado 
 
ES 3   ES 1. INTRODUCCIÓN  
El presente informe evalúa la evolución presup uestaria actual y reciente del Reino Unido y 
examina las perspectivas a corto y medio pl azo, a la luz de las condiciones económicas 
generales, así como de la pol ítica aplicada por el Gobierno. Se ha redactado en virtud del 
artículo 104, apartado 3, del Tratado y responde al anuncio por el Rei no Unido de un déficit 
proyectado  superior al valo r de referencia. 
El artículo 104 del Tratado establece un proc edimiento de déficit excesivo (PDE). Dicho 
procedimiento se expone en detalle en el Re glamento (CE) nº 1467/97 del Consejo relativo a 
la aceleración y clarificación de la aplicación de déficit excesivo1, que forma parte del Pacto 
de Estabilidad y Crecimiento. Aunque las anteri ores disposiciones se aplican al Reino Unido 
al igual que a los demás países que no participan  en la zona del euro, cabe recordar que el 
artículo 5 del Protocolo sobre determinadas di sposiciones relativas al  Reino Unido de Gran 
Bretaña e Irlanda del Norte estipula que la ob ligación de evitar déficit excesivos de las 
Administraciones Públicas, establecida en el  artículo 104, aparta do 1, del Tratado, no se 
aplica al Reino Unido, a menos que este país ac ceda a la tercera fase de la unión económica y 
monetaria. En cambio, mientras se encuentre en  la segunda fase de la UEM, el Reino Unido 
está obligado, de conformidad c on el artículo 116, ap artado 4, del Tratado, a «procurar evitar 
déficit excesivos». 
En virtud del artículo 104, apartado 2, del Trata do, la Comisión debe examinar la observancia 
de la disciplina presupuestaria atendiendo a los dos criterios sigu ientes: a) si la proporción 
entre el déficit público previsto o real y el produc to interior bruto (PIB) sobrepasa el valor de 
referencia del 3% (a menos que la proporción haya descendido sustancial y continuadamente 
y llegado a un nivel que se aproxi me al valor de referencia, o, alternativamente, que el valor 
de referencia se sobrepase sólo excepcional y temporalmente, y la proporción se mantenga 
cercana al valor de referencia); y b) si la proporción entre la deuda  pública y el producto 
interior bruto rebasa el valor de referencia  del 60 % (a menos que la proporción disminuya 
suficientemente y se aproxime a un ritmo sa tisfactorio al valor de referencia).  
El artículo 104, apartado 3, dispone que, si  un Estado miembro «no cumpliere los requisitos 
de uno de estos criterios o de ambos, la Comisi ón elaborará un informe, en el que también se 
tendrá en cuenta si el déficit público supera los gastos públicos  de inversión, así como todos 
los demás factores pertinentes, incluida la situación económica y presupuestaria a medio plazo 
del Estado miembro».  
El anterior PDE referente al Reino Unido (e l tercer procedimiento de ese tipo incoado 
respecto de ese país2) se revocó en octubre de 2007. El pro cedimiento se inició en septiembre 
                                                 
1 DO L 209 de 2.8.1997, p. 6. Reglamento modificado por el Reglamento (CE) nº 1056/2005 (DO L 174 
de 7.7.2005, p. 5). En el informe se han tomado asimismo en consideración las « Specifications on the 
implementation of the Stability and Growth Pact and guidelines on the format and content of stability and convergence programmes » [«Condiciones de aplicación del P acto de Estabilidad  y Crecimiento y 
directrices sobre el contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia»], 
dictamen aprobado por el Consejo EcoFin de 11 de octubre de 2005, que puede consultarse en 
http://ec.europa.eu/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm.. 
2 El primer PDE incoado al Reino Unido se revocó en 1998. A raíz del déficit registrado en 2002/03, que 
se situó en el 3,2 % del PIB, en abril de 2004 la Comisión inició un segundo PDE, elaborando el 
informe previsto en el artículo 104, apartado 3. Ante las previsiones que indicaban una regresión del 
déficit a niveles inferiores al umbral de referencia el siguiente año, la Comisión y el Comité Económico 
ES 4   ES de 2005, con la adopción por la Comisión de un informe elaborado en virtud del artículo 104, 
apartado 3, tras la notific ación de agosto de 2005, en el marco del PDE, conforme a la cual el 
ratio de déficit público registrado en el ejercicio presupuestario  2004/05 era del 3,2 %3. En 
enero de 2006, previa recomendación de la Comisión, el Consejo d ecidió declarar la 
existencia de un déficit excesivo en el Rein o Unido con arreglo al  artículo 104, apartado 64. 
Al mismo tiempo, y asimismo a partir de una  recomendación de la Comisión, el Consejo 
formuló recomendaciones al Rein o Unido en virtud del artículo 104, apartado 7, a fin de que 
este país pusiera fin a su situación de défic it público excesivo en 2006/07 a más tardar. El 12 
de septiembre de 2007, la Comisión adoptó una  recomendación de Deci sión del Consejo por 
la que se anulaba el procedimiento. El 9 de octubre de 2007, el Consej o resolvió cancelar el 
PDE, conforme a lo previsto en el artículo 104, apartado12, del Tratado. 
De acuerdo con los datos notificados en marzo de 20085 por las autoridades del Reino Unido 
en el marco del PDE, estaba previsto que el dé ficit de las Administraci ones Públicas alcanzase 
el 3,2 % del PIB en el ejercicio 2008/09, superando así el valor de  referencia del 3 % del PIB, 
en tanto que la deuda bruta estimada de las Administraciones Públi cas alcanzaría el 43,0 % 
del PIB6, por debajo del 60 % del PIB fijado como va lor de referencia, si bien mostrando una 
tendencia ascendente. Esos ratios son idéntico s a los publicados en el presupuesto del Reino 
Unido de marzo de 2008. El posterior anunci o, el 13 de mayo, de una reducción del impuesto 
sobre la renta de las personas físicas en 2008/09, financiada mediante un mayor recurso al 
endeudamiento (véase la sección 2), significa que los ratios de défici t y deuda proyectados 
serán superiores a los com unicados en la notificación. 
Cuadro 1 : Déficit de las Administraci ones Públicas y deuda pública a 
 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 
 
     COM  Presu-
puesto 
2008 b COM  Presu-
puesto 
2008 b  
Saldo de las 
Administraciones Públicas 
Deuda pública bruta  3,5 
 
39,7 3,1 
 
41,7 2,6 
 
42,5 2,9 
 
43,2 3,3 
 
46,2 3,2 
 
45,2 3,3 
 
47,5 2,8 
 
46,1 
Nota : 
a En porcentaje del PIB. 
b Las previsiones notificadas en marzo de 2008 son id énticas a las publicadas en  el presupuesto de 2008. 
Fuente : Eurostat, previsiones de los servicios de la Co misión de la primavera de  2008 y presupuesto de 2008  
La cifra de déficit notificada respecto del ejercicio 2008/09 denot a a primera vista la previsión 
de un déficit excesivo en el Rei no Unido en el sentido del Trat ado y del Pacto de Estabilidad 
y Crecimiento, lo que la medida anunciada po steriormente no viene sino a corroborar. En 
consecuencia, con la adopción del presente in forme, la Comisión ha decidido iniciar el 
procedimiento de déficit excesivo respecto del Reino Unido. En la sección 2 del informe se 
                                                                                                                                                         
y Financiero llegaron a la conclusión de que no cabía  considerar que el Reino Unido se encontrase en la 
situación de déficit excesivo definida en el Tratado. 
3 El ejercicio presupuestario del Reino Unido va de abril a marzo. El PDE se aplica al Reino Unido sobre 
la base del ejercicio presupuestario (anexo del Reglamento nº 1467/97).  
4 Los documentos referentes al PDE aplicad o al Reino Unido pueden consultarse en: 
 http://ec.europa.eu/economy_finance/netsta rtsearch/pdfsearch/pdf.cfm?mode=_m2  
5 Con arreglo al Reglamento (CE) nº 3605/93, los Estados miembros deben comunicar a la Comisión, dos 
veces al año, los niveles de déficit y deuda públicos  previstos y reales. La no tificación más reciente del 
Reino Unido puede consultarse en: 
 http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page?_p ageid=2373,58110711&_dad=portal&_schema=portal. 
6 Sobre la base del PIB ajustado en función de los SIFMI. 
ES 5   ES examina el criterio de déficit y en la sección 3, el criterio de deuda. La sección 4, por su parte, 
versa sobre la inversión pública y otros factores pertinentes. El análisis técnico en que se 
sustentan las conclusiones del informe se presenta en un documen to de trabajo más 
pormenorizado de los servicios de la Comisi ón, que se publica en paralelo al presente 
informe7. En ambos documentos se han tenido en cuenta  las previsiones de los servicios de la 
Comisión de la primavera de 2008, publicadas el 28 de abril.  
2. CRITERIO DE DÉFICIT   
De acuerdo con la notificación de marzo de 2008, estaba previsto que el déficit de las 
Administraciones Públicas alcanzase el  3,2 % del PIB en el ejercicio 2008/09. 
• Aunque superior al 3 % del PIB, la  previsión de déficit se aproxima  al valor de referencia 
establecido en el Tratado. 
• El exceso previsto sobre el valor de referencia del 3 % del PIB no  es excepcional . En 
particular: 
i) No se deriva de un acontecimiento inhabitu al, en el sentido del Tratado y del Pacto de 
Estabilidad y Crecimiento.  
ii) No es consecuencia de una grave recesión ec onómica, en el sentido del Tratado y del Pacto 
de Estabilidad y Crecimiento. El crecimient o del PIB en 2006 y 2007 fue superior a su 
potencial, habiendo alcanzado valores del 2,9 % y 3,0 %, respectivamente. Por lo que respecta 
a los ejercicios 2008 y 2009, cabe considerar que  las previsiones de los servicios de la 
Comisión de la primavera de 2008 constituyen una evaluación actualizada de las perspectivas económicas del Reino Unido. En ellas se prev é una ralentización del crecimiento en 2008 y 
2009, registrándose tasas anuales inferiores al potencial debido al debilitamiento de la 
demanda interna como consecuencia de las desf avorables condiciones de crédito derivadas, a 
su vez, de las turbulencias en los mercados fi nancieros, la atonía del mercado inmobiliario y 
el repunte de la inflación, que reduce la renta di sponible real. Las previsiones de la primavera 
de 2008 son más prudentes que las previsiones presupuestarias del Reino Unido por lo que 
atañe a la velocidad del restablecimiento de condiciones normales en el mercado de crédito 
―en particular, por lo que se refiere a los préstamos a las familias, con y sin garantía ―, 
proceso que, de acuerdo con la s previsiones de primavera, se  prolongará hasta entrado 2009. 
La esperada mejora de las exportaciones netas no  basta para contrarrestar la disminución de la 
demanda interna. Con todo, se prevé que el crec imiento trimestral del PIB se mantenga en 
tasas positivas, en tanto que el crecimiento anua l alcanzará, previsiblemente, el 1,7 % en 2008 
y el 1,6 % 2009. Esas tasas de crecimiento co inciden con la media de las previsiones 
independientes realizadas en  mayo de 2008, de acuerdo con los datos recogidos por el 
Ministerio de Finanzas británico
8. Sobre la base del ejercicio presupuestario, las previsiones 
de primavera apuntan a un crecimiento del PIB del 1,4 % en 2008/09 y del 1,8 % en 2009/10.  
• El exceso previsto sobre el valor de referencia del 3 % del PIB no  puede considerarse 
temporal  en el sentido del Tratado y del Pacto de Estabilidad y Cr ecimiento. En 2009/10, y 
en el supuesto de que el Gobierno se atenga a lo anunciado en el presupuesto de 2008 en 
                                                 
7 Documento técnico de los servicios de la Comisión que acompaña al informe relativo al Reino Unido 
elaborado de conformidad con el artículo 104, apartado 3 del Tratado [ECFIN/G1/2008/REP 52966]. 
8 HM Treasury (2008): Forecasts for the UK economy – A comparison of independent forecasts  
[Previsiones sobre la economía británica: comparación de previsiones independientes], mayo de 2008 
 http://www.hm-treasury.gov.uk/m edia/B/2/200804forcomp.pdf 
ES 6   ES cuanto al gasto primario no cí clico, el déficit se mantendrá,  según las previsiones de los 
servicios de la Comisión de la primavera de 2008, en el 3,3 % del PIB, y la debilidad del 
contexto económico se traducirá en un lento crecimiento de los ingresos. Las previsiones 
presupuestarias de marzo de 2008, por el cont rario, apuntaban a un déficit del 2,8 % del 
PIB en 2009/10, basando el Gobierno su mayor  optimismo en una recuperación económica 
más temprana y más pronunciada de lo estimado  en las previsiones de primavera de los 
servicios de la Comisión, a saber: un cr ecimiento del 1,75 % en 2008/09, seguido de un 
repunte hasta el 2,5 % en 2009/10. 
Cuadro 2 : Evolución macroeconómica y presupuestaria a 
  2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 
 
    COM  Presu-
puesto 
de 
2008 COM  Presu-
puesto 
de 
2008 
PIB real (% variación) b 3,3 1,8 2,9 3,0 1,7 2,0 1,6 2,5 
PIB potencial (% variación) b,c 2,7 2,7 2,8 2,7 2,4 2,5 2,3 2,5 
Brecha de producción (% PIB 
potencial) b,c 0,7 -0,1 0,0 0,4 -0,3 -0,6 -1,0 -0,6 
Saldo de las Administraciones Públicas
 3,5 3,1 2,6 2,9 3,3 3,2 3,3 2,8 
Saldo primario  -1,4 -1,0 -0,4 -0,7 -1,1 -1,2 -1,2 -0,8 
Medidas puntuales y otras 
medidas de carácter temporal  - 0,3 - - - - - - 
Formación bruta de capital fijo 
de las Administraciones 
Públicas  1,8 0,6 1,8 1,9 2,0 2,0 1,9 2,0 
Saldo ajustado en función del 
ciclo c,d -3,7 -3,0 -2,7 -3,0 -3,1 -2,9 -2,9 -2,6 
Saldo primario ajustado en 
función del ciclo  -1,7 -0,9 -0,6 -0,8 -0,9 -0,9 -0,8 -0,6 
Saldo estructural d,e -3,7 -3,3 -2,7 -3,0 -3,1 -2,9 -2,9 -2,6 
Saldo primario estructural  -1,7 -1,2 -0,6 -0,8 -0,9 -0,9 -0,8 -0,6 
Notas : 
a En porcentaje del PIB, salvo indicación en contrario. 
b Cifras basadas en el año natural.  Las cifras de la columna 2004/05 se refieren al año natural 2004.  
c Las cifras referentes al crecimiento del PIB potencial, las brechas de  producción y los saldos ajustados en función del ciclo 
atribuidos al presupuesto de 2008 son las recal culadas por los servicios de la Comisión a partir de la información contenida 
en el presupuesto . 
d La estimación que, en el pres upuesto de 2008, se hace del saldo ajustado en f unción del ciclo y del saldo estructural en 
2007/08, según datos recalculados por los servicio s de la Comisión, es del 2,8 % del PIB.  
e Saldo ajustado en función del cicl o, excluidas las medidas puntuales y otras medidas de carácter temporal. 
Fuente : Eurostat y previsiones de los servicio s de la Comisión de la primavera de 2008  
No obstante, las previsiones presupuestarias de  la Comisión de la primavera de 2008 (y el 
proyecto de presupuesto de 2008) son anteriores a la declaración del Gobierno, el 23 de abril 
de 2008, en la que informaba de  su propósito de ofrecer cont rapartidas que neutralizasen 
algunas de las consecuencias adversas de la supresión, a partir de abril de 2008, del 10 % 
como tipo básico del impuesto sobre la rent a (una de las medidas anunciadas en el 
presupuesto de marzo de 2007). Una primera me dida, hecha pública el 13 de mayo de 2008, 
consiste en una reducción del impuesto sobre la  renta de las personas físicas en 2008/09, que 
se financiará mediante un mayor recurso al en deudamiento y se traducirá en un incremento 
del déficit de 0,2 puntos porcentuales del PIB en 2008/09, elevando las previsiones de déficit 
de los servicios de la Comisión al 3,5 % del PI B. En su declaración, el Gobierno anunció su 
ES 7   ES intención de «mantener el mismo nivel de a yuda a los perceptores de rentas más bajas»9. El 
anuncio no compromete al Gobierno a hacer extensivas las ayudas de 2008/09, financiadas por entero mediante la emisión de deuda, al ejercicio 2009/10 (ofreciendo así la posibilidad de 
adoptar medidas fiscales y de gasto compensatorias
10). Comporta, no obstante, un riesgo 
elevado de que se supere en 2009/10 la es timación de déficit de las previsiones 
presupuestarias de marzo de 2008, y podría tener una incidencia similar, si las demás condiciones no varían, en las previsiones de primavera. 
En resumen, si bien el déficit previsto está pr óximo al valor de referencia del 3 % del PIB, el 
exceso sobre dicho valor no puede considerarse excepcional ni temporal  en el sentido del 
Tratado y del Pacto de Estabilidad y Crecimien to. Así pues, del análisis que precede se 
desprende que no se cumple el criterio  de déficit establ ecido en el Tratado.
 
3. CRITERIO DE DEUDA  
De acuerdo con las estimaciones, el  ratio de deuda bruta de las Administraciones Públicas del 
Reino Unido se mantendrá a medio plazo por debajo del valor de referencia (60% del PIB), si 
bien mostrando una tendencia ascendente hasta 2009/10. Las previsiones de la primavera de 
2008 situaban la deuda bruta al término de l ejercicio 2007/08 en el 43,2 % del PIB, y 
pronosticaban nuevos repuntes del ratio de deud a hasta alcanzar el 46,2 % del PIB en 2008/09 
y el 47,5 % en 2009/10 (véase el cuadro 1); tras el anuncio del 13 de mayo, es previsible que 
esos ratios sean algo más altos. La aceleración  de la acumulación de de uda pública se debe, en 
parte, al deterioro del saldo primario. No obsta nte, en 2008/09 el repunte previsto del ratio de 
deuda, de 3 puntos porcentuales frente al ejerci cio precedente, reflej a también el efecto 
denominador derivado de un menor crecimiento del PIB real y del deflactor del PIB, así como 
un ajuste flujos-fondos próximo al 1 % del PIB, como resultado de la previsible sustitución 
del préstamo concedido por el Banco de Inglat erra al banco Northern Rock, que se ha ido 
ampliando gradualmente desde septiembre de 2007, por financiación pública directa (véase la 
sección 4.4 más adelante). 
Del análisis que precede se desprende que se cu mple el criterio de deuda establecido en el 
Tratado. 
4. FACTORES PERTINENTES  
El artículo 104, apartado 3, del Tratado establec e que en el informe de la Comisión «también 
se tendrá en cuenta si el dé ficit público supera los gastos públicos de inversión, así como 
todos los demás factores pertin entes, incluida la situación económica y presupuestaria a medio 
plazo del Estado miembro». El artículo 2, aparta do 3, del Reglamento (CE) nº 1467/97 aporta 
aclaraciones sobre esos factores y también esp ecifica que en el informe debe considerarse 
debidamente «cualquier otro factor que, en opinión del Estado miembro afectado, sea 
pertinente para evaluar globalmente en térmi nos cualitativos la supe ración del valor de 
referencia y que el Estado miembro haya pue sto en conocimiento de la Comisión y del 
Consejo.».  
                                                 
9 Véase el apartado 35 de la declaración  del Ministro de Finanzas británico:  
http://www.hm-treasury.gov.uk/newsroom_and_s peeches/speeches/sta tement/Speech_stat ement_130508.cfm 
10 Está previsto el anuncio de nuevas medidas en el informe previo al presupuesto, que se presentará en el 
otoño de 2008.  
ES 8   ES Los cuatro subapartados que siguen examinan respectivamente, a la luz de las anteriores 
disposiciones: 1) la situaci ón económica a medio plazo; 2) la situación presupuestaria a medio 
plazo (incluida la inversión púb lica); 3) otros factores presen tados por el Estado miembro; y 
4) otros factores que la Comi sión considera pertinentes.  
4.1. Situación económica a medio plazo 
Condiciones cíclicas y crecimiento potencial   
Tras registrar tasas de crecimiento levement e superiores al potencial en 2006 y 2007, en 2008 
y 2009 la economía del Reino Unido va a atravesa r, si se atiende a las previsiones de la 
primavera de 2008, un período de débil crecimien to en relación con su potencial. Esta 
moderación se debe, en gran medida, a un debilit amiento generalizado de la demanda interna, 
si bien acompañado de una mejora de la de manda externa como resultado de la acusada 
depreciación de la libra esterlina. Esta deprec iación contribuirá a correg ir el déficit de la 
balanza por cuenta corriente del Reino Uni do, que alcanzó el 4,2 % del PIB en 2007. Con 
unas tasas de crecimiento potencial estimadas li geramente inferiores al 2,5 %, el crecimiento 
esperado del PIB en 2008 y 2009, del 1,7 % y 1,6 % respectivamente, dará lugar a una brecha de producción negativa próxima al 1 % del PIB para el fina l del período de previsión . Esta 
tendencia de la brecha de producción denota el  paso a una coyuntura económica desfavorable 
en 2008 y 2009, si bien no constituye  una grave recesión económica.  
Reformas estructurales recientes 
A pesar del ritmo de crecimiento relativamente elevado de los últimos años y de la gran 
flexibilidad de los mercados de trabajo, cap itales y productos, parece que el Reino Unido 
continúa experimentando problemas de producti vidad. En 2006, el PIB por hora trabajada fue 
un 4 % inferior a la media de la zona del euro. No obstante, el Reino Unido ha acortado distancias, con un crecimiento medio anual de la productivida d laboral durante el período 
2001-2006 del 2,1 %, frente al 1,0 % de la zona de l euro. Las medidas de  política estructural 
han ido dirigidas sobre todo a mejorar la capac itación, la I+D e innovación, la base científica, 
la reglamentación, el régimen de  competencia y la productividad de los servicios públicos, en 
consonancia con las prioridades establecidas en  el programa nacional de reforma del Reino 
Unido ―incluido el último informe de aplicación de 2007 ―, en el contexto de la Estrategia 
de Lisboa para el Crecimiento y el Empleo. De acuerdo con el anális is global de gastos 
(Comprehensive Spending Review ) de 2007, se prevé que el ga sto del Reino Unido en el 
ámbito científico se mantenga estable durante los próximos tres años, en torno al 0,4 % del 
PIB. De aplicarse en su integridad, los efectos a largo plazo de las medidas de reforma sobre 
el crecimiento (y, por ende, el saldo pres upuestario) serán, previsiblemente, positivos. 
4.2. Situación presupuestaria a medio plazo 
Déficit estructural y sane amiento presupuestario en una coyuntura favorable 
Tras los notables resu ltados alcanzados en materia de sane amiento presupuestar io al final de 
la década de los noventa, a principios de los años 2000 se produjo una re lajación de la política 
presupuestaria, debido fundamentalmente al objetivo expreso de incrementar 
significativamente el gasto en materia de servic ios públicos. En consecuencia, el saldo de las 
Administraciones Públicas del Reino Unido pasó de  una situación de superávit a finales de los 
años noventa a un déficit global del 3,5 % del PI B en 2004/05, lo que equi vale a un deterioro 
ES 9   ES del saldo presupuestario estructural de 4,5 puntos por centuales del PIB11 en el período 
comprendido entre 1999/00 y 2004/05. En 2005/06 y 2006/07, el fuerte aumento de la tributación de los beneficios empresariales, impulsado por el incremento de los ingresos 
fiscales procedentes del sector financiero, como  resultado de los excelentes resultados de los 
mercados de renta variable y de la actividad en el ámbito de las fusiones y adquisiciones, 
contribuyó a una mejora de las estimaciones de déficit global y estructural. Con todo, y a 
pesar de la coyuntura económica fa vorable, en 2007/08 se registró un deterioro de la situación 
presupuestaria. Merced a la política presupuest aria procíclica desarrollada en 2007/08, el 
déficit estructural ha experimentado un incremento  en el ejercicio, según las estimaciones, de 
0,25 puntos porcentuales, pasando al 3 % del PIB.  De cara al futuro y con arreglo a las 
previsiones de los servicios de la Comisión de la primavera de 2008, cabe esperar que la 
situación presupuestaria siga debilitándose en 2008/09, y que la desaceleración de la 
economía se traduzca en una ralentización del crecimiento de los ingresos. No obstante, por efecto de la relajación presupuestaria anuncia da por el Gobierno en mayo de 2008, se prevé 
que el déficit global alcance el 3,5 % del PIB,  y que el déficit estr uctural aumente en 0,25 
puntos porcentuales. Las previsiones de la primav era de 2008 situaban el déficit estructural en 
2009/10 en torno a un 3 % del PIB,  lo que representa 0,33 puntos porcentuales menos que la 
estimación más reciente del déficit estructural respecto de 2008/09. Este último refleja, en 
parte, el efecto combinado de un a serie de medidas discrecionales ―concretamente, el 
aumento de los impuestos sobre el alcohol y los vehículos automóviles ―, anunciadas en el 
presupuesto de 2008, y del menor ritmo de creci miento del gasto público. Sin embargo, el 
compromiso asumido por el Gobierno de manten er un nivel indefinido de ayuda a las familias 
con rentas bajas más allá de 2008/09 comporta un riesgo elevado de que la reducción del ratio 
de déficit estructural en 2009/10 pueda en rea lidad no ser suficiente para compensar esta 
medida.  
Inversión pública   
La formación bruta de capital fijo de las Admi nistraciones Públicas ha pasado del 1,2 % del 
PIB en 2000/01 al 1,9 % en 2007/08, como reflejo de la política del Gobierno de aumento de 
la inversión pública frente a los niveles relati vamente bajos de años anteriores. Con todo, 
desde 2002/03 el ratio de déficit de las Admini straciones Públicas ha sido sistemáticamente 
superior al ratio de inversión f ija bruta con respecto al PIB. De acuerdo con las previsiones de 
los servicios de la Comisión, el ratio de défi cit de las Administraci ones Públicas seguirá 
superando al ratio de inversión fija bruta dura nte todo el período de referencia. Entre 2007/08 
y 2008/09 se prevé un aumento del ratio de inversión pública de  0,1 puntos porcentuales, que 
lo situarán en el 2,0% del PI B, habiéndose previsto (antes del anuncio de 13 de mayo) un 
incremento del déficit global de 0,4 puntos porcentuales.  
Calidad de las finanzas públicas   
En los últimos años, el ratio de gasto de las Administraciones Públicas  respecto al PIB ha 
registrado un aumento de más de 5 puntos porcentuales, pasando del 39 % en 1999/00 al 44 % 
en 2006/07. En comparación, la media de la UE fue próxima al 47 % tanto en 1999 como en 
2006. Este repunte en el Reino Unido se expli ca por el aumento del gasto en servicios 
públicos que caracteriza la política del Gobierno, y en particular el aumento de la inversión 
pública frente a los niveles relativamente bajos de años anteriores. El análisis global de gastos 
(CSR) de 2007 –dado a conocer en octubre de 2007, junto al informe previo al presupuesto de 
                                                
 
11 Según los cálculos efectuados por los servicios de la Comisión aplicando el método común de 
estimación de las brechas de producción. 
ES 10   ES 2007– fijaba los planes y priorida des de gasto de los ministerio s para los ejer cicios 2008/09, 
2009/10 y 2010/11. Los planes de gasto para el período que abarca el CSR de 2007 suponen 
un crecimiento marcadamente inferior al de ante riores análisis de gast os. Durante el período 
cubierto por el CSR de 2007, se prevé que el gasto público total registre, en promedio, un 
incremento del 2,1 % anual en térm inos reales, frente a la media del 4,0 % de los análisis de 
gastos que cubrían el perí odo comprendido entre abril de 1999 y marzo de 2008. A fin de 
respaldar los planes y priorida des de gasto de los ministerio s y permitir la liberación de 
recursos en favor de ámbitos prioritarios, el Gobierno ha adoptado asimismo, en el contexto 
del CSR de 2007, una serie de iniciativas destinad as a potenciar la eficiencia y eficacia del 
gasto público, entre ellas un programa de optim ización del gasto y un marco de gestión de 
resultados. Es aún demasiado pronto para va lorar si las medidas adoptadas permitirán 
efectivamente mejorar la eficiencia del gasto pú blico. Existe el ries go de que alguno de los 
logros de eficiencia declara dos no constituya sino una mera  reducción de costes, con el 
consiguiente deterioro de los servicios públicos, en términos cuantitativos o cualitativos. Por 
otra parte, los objetivos  son intrínsecamente difíciles de evaluar.  
Sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas  
El Reino Unido parece afrontar  un nivel medio de riesgo en  lo que se refiere a la 
sostenibilidad de las finanzas públicas. El rati o de deuda bruta, aun en  una senda ascendente, 
se sitúa actualmente muy por de bajo del valor de referencia (60 % del PIB). Los efectos a 
largo plazo del envejecimiento de la población sobre el presupue sto se aproximan a la media 
comunitaria, si bien el incremento del gasto público en pensiones será algo más limitado que 
la media de la UE, debido en parte al pape l más importante que desempeñan en el Reino 
Unido los sistemas privados de pensiones, en  comparación con otros países de la UE. Las 
extensas reformas del régimen de pensiones adoptadas en 2007, orientadas a solventar el 
problema de una posible dotación insuficien te del sistema en el futuro, implicarán 
probablemente un incremento algo mayor del ga sto vinculado al envejecimiento de la 
población. El análisis efectuado por la Comisión sobre la base de  la situación presupuestaria 
en el año natural 2007 indica que la sostenibilid ad de las finanzas públicas corre peligro, 
conclusión que se ve reforzada si se toman tamb ién en consideración los efectos a largo plazo 
del envejecimiento de la población sobre el pr esupuesto. El logro de altos superávit primarios 
contribuiría a reducir los riesgos  que pesan sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas. 
4.3. Otros factores present ados por el Estado miembro 
En un escrito de 20 de mayo de 2008, las au toridades del Reino Unido establecían una 
relación de factores pertinentes, de conformida d con el artículo 2, apartado 3, del Reglamento 
(CE) nº 1467/97 del Consejo. Las autoridades señalaban que las proyecciones del presupuesto 
de 2008 en materia de finanzas públicas se ba saban en hipótesis prudentes y revisadas de 
manera independiente, planteamiento éste que permitía integrar mayor número de 
contingencias en las principales magnitudes pr esupuestarias y ofrecía ma yor protección frente 
a imprevistos. Las previsiones atienden a incide ncias negativas e incorporan revisiones a la 
baja en una serie de ámbitos, entre otros, lo s ingresos tributarios procedentes del sector 
financiero y del mercado inmobiliario. Las autori dades británicas indican que el incremento 
del déficit estimado en el presupuesto de 2008 re fleja la intervención de los estabilizadores 
automáticos, así como factores no discreci onales, a corto plazo, que son resultado de 
perturbaciones excepcionales en los mercados fi nancieros internacionale s. En el escrito se 
señala que, de acuerdo con las previsiones del Re ino Unido, el déficit presupuestario del país 
descenderá por debajo del valo r de referencia del 3 % en 2009/ 10, lo que pone de relieve el 
carácter excepcional y temporal del exceso sobre dicho valor de  referencia. Las autoridades 
ES 11   ES británicas destacan, asimismo, la existencia de  un nivel de endeudamiento muy inferior al de 
referencia, que, a su juicio, permite prosegui r las inversiones en servicios públicos; los 
compromisos asumidos con vistas  a mejorar la eficiencia y a optimizar el gasto público; los 
planes de gasto que permitirán mejorar los servicios públicos; los importantes compromisos en relación con la aplicación de la Estrategia de Lisboa para  el Crecimiento y el Empleo, 
concretamente en lo referente al gasto en el ám bito científico, al progr ama tecnológico y a la 
enseñanza superior; y a las previs iones de gasto en ayuda oficial al desarrollo. El análisis que 
antecede abarca todos los factores expuestos por las autoridades británicas, salvedad hecha de 
la mención a los compromisos del Reino Unido en materia de ayuda internacional. A este 
respecto, las autoridades remiten al programa del Reino Unido destinado a incrementar su 
contribución en favor del desarrollo internac ional, especialmente en el contexto del 
compromiso colectivo de la UE de destinar una  media del 0,56 % de la  renta nacional bruta a 
la ayuda oficial al desarrollo de aquí a 2010. El Reino Unido se propone alcanzar ese nivel en 
2010/11.  
En 2005 y 2006, el ratio de la ayuda oficial al desarrollo neta del Reino Unido con respecto a 
la renta nacional bruta (RNB) fu e del 0,47 % y 0,51 %,  respectivamente
12. Las cifras de ayuda 
oficial al desarrollo correspondiente s a esos dos años incluían la reducción de la carga de la 
deuda de Nigeria, aprobada por el grupo de acreedores del Club de París. En 2007, la ayuda 
oficial al desarrollo se redujo al 0,36 % de la  RNB, lo que refleja menores reducciones de 
reducción de la carga de la deuda .  
4.4. Otros factores que la Comisión considera pertinentes 
Las previsiones de los servicio s de la Comisión de la primav era de 2008 parten del supuesto 
de que se respetarán los planes de gasto pr imario no cíclico anunciados en el marco del 
análisis global de gastos de 2007. Sin embar go, durante los seis años comprendidos entre 
2002/03 y 2007/08, el gasto efectivo total anual ha sobrepasado las dotaciones globales de 
gasto iniciales  establecidas en anteriores análisis de gastos. No obstante, las tendencias 
registradas en el pasado demuestran que, por lo general, los excesos en los gastos son menores 
en el primer año del período de referencia, lo  que parece indicar que el riesgo de que se 
superen las previsiones de gasto es relativamente más bajo por lo  que se refiere a la previsión 
de déficit de 2008/09, si bien  se acentuará en 2009/10.  
La nacionalización, el 22 de febrero de 2008, del banco Northe rn Rock, que venía 
experimentando graves problemas de liquide z desde septiembre de 2007, a raíz de la 
contracción del crédito, no ha teni do, de momento, incidencia dire cta alguna en las finanzas 
públicas. Con todo, no se ha establecido aún con cl aridad si el préstamo concedido al banco 
por el Banco de Inglaterra, que, a finales de marzo de 2008, ascendía a 24 100 millones de 
libras esterlinas, lo que equivale al 1,7 % del PIB, debería haberse co ntabilizado ya como 
deuda pública, puesto que se concedió por cuenta del Estado y con garantía del Estado. Este extremo está siendo objeto de debate entre la Oficina Nacional de Estadística del Reino Unido 
y Eurostat. Entretanto, la inyección de liqui dez del Banco de Inglat erra y las garantías 
otorgadas por el Ministerio de  Finanzas a los demás acreedor es del banco (alrededor de 
30 000 millones de libras esterlinas, equivalente al 2,0 % del PIB) seguirá considerándose un pasivo contingente.  
                                                
 
12 Anexo 1, Informe anual de 2008, Ministerio de Desarrollo Internacional.  
http://www.dfid.gov.uk/pubs/files/depart mental-report/2008/Annexes-bcov.pdf  
ES 12   ES El tratamiento contable de algunos contratos de  asociación público-privada (APP) está siendo 
objeto de debate entre Eurostat y la Oficina Nacional de Estadística13. La Comisión está 
informada de que las autoridades del Re ino Unido se proponen adoptar las Normas 
Internacionales de Información Financiera con vistas a la elaboración de los estados 
financieros anuales de los ministerios y demá s organismos públicos a partir de 2009/10. De 
operarse este cambio, algunos de los actuales pr oyectos enmarcados en la Iniciativa de 
Financiación Privada ( Private Finance Initiative , PFI), que son actualmente operaciones fuera 
de balance, se reclasificarán e incorporarán a la contabilidad del sector público. Las reclasificaciones no necesariamente afectarán adversamente a las finanzas públicas. Con todo, 
es posible que las modificaciones del tratamient o contable, incluidas la s que vienen impuestas 
por la necesidad de atender a las orientaciones de Eurostat sobre la contabilización de las APP 
en las cuentas públicas, se traduz can en un ligero incremento de la estimación de déficit de las 
Administraciones Públicas en 2009/ 10, en función, entre otras cosas, de la proporción de APP 
fuera de balance que finalmente se incluya en las cuentas públicas. 
En su dictamen sobre la actualización más reciente del programa de convergencia
14, el 
Consejo señalaba que el programa venía a confir mar un importante deterioro de la situación 
presupuestaria del Reino Uni do, que, unido a un contexto macroeconómico probablemente 
menos favorable de lo previsto, comportaba el  riesgo evidente de que el déficit de las 
Administraciones Públicas rebasase  a corto plazo el valor de re ferencia del 3 % del PIB. El 
Consejo instaba, por tanto, al Reino Unido a apli car las medidas necesarias para evitar que el 
déficit sobrepasase el valor de  referencia del 3 % del PIB.  
5. CONCLUSIONES  
El déficit de las Administraciones Públicas del Reino Unido previsto respecto de 2008/09 
conforme a la notificación de marzo de 2008 es del 3,2 % del PIB, por encima del valor de 
referencia del 3% del PIB, aunque próximo al  mismo. La relajación presupuestaria anunciada 
por el Gobierno en mayo de 2008 tendrá, previsib lemente, el efecto de  elevar el ratio de 
déficit en 0,2 puntos porcentuales más en 200 8/09. El exceso previsto sobre el valor de 
referencia no puede considerarse excepcional en el sentido del Tr atado y del Pacto de 
Estabilidad y Crecimiento. No puede, tampoco, c onsiderarse temporal. Así pues, de cuanto 
antecede se desprende que no se cumple el cr iterio de déficit esta blecido en el Tratado. 
La deuda bruta de las Admini straciones Públicas se mantie ne por debajo del valor de 
referencia del 60 % del PIB. Se cumple, por ta nto, el criterio de deuda establecido en el 
Tratado. 
Conforme a lo establecido en el Tratado, en el presente informe se han examinado asimismo 
los factores pertinentes. Dado que el déficit no satisface la d oble condición de proximidad al 
valor de referencia y temporalidad, esos f actores no pueden, de acuerdo con el Pacto de 
Estabilidad y Crecimiento, tomarse en consideraci ón en las etapas que llevan a la adopción de 
una decisión relativa a la exis tencia de un déficit excesivo. 
                                                 
13 Véase la sección 6.6 del informe en relación con la última visita de Eurostat al Reino Unido, en el 
marco del PDE:  
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/pls/portal/doc s/PAGE/PGP_DS_GFS/PGE_ DS_GFS_9/FINDINGS%2
0FROM%20THE%20MISSION%20TO%20THE%20UK%20ON%2025-
26%20JANUARY%202007_WEBSITE.PDF  
14 http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUri Serv.do?uri=OJ:C:2008:049:0025:0028:ES:PDF