1.Introducción

El artículo 6, apartado 1, del Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre el abuso de mercado (en lo sucesivo RAM) establece una exención para las operaciones, órdenes o conductas que respondan a fines de política monetaria, de tipo de cambio o de gestión de la deuda pública, realizadas por los Estados miembros - en el caso de los Estados miembros de estructura federal, por cualquiera de los miembros de la federación -, por los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), por ministerios, agencias o entidades de cometido especial de uno o varios Estados miembros, o por personas que actúen por cuenta de ellos.

El artículo 6, apartado 5, del RAM establece que la exención puede ampliarse, mediante un acto delegado de la Comisión, adoptado de conformidad con el artículo 35 del RAM, a determinados organismos públicos y bancos centrales de terceros países.

El presente informe evalúa el tratamiento internacional de los organismos públicos encargados de la gestión de la deuda o que intervienen en dicha gestión y de los bancos centrales de terceros países, con el fin de evaluar si resulta apropiado ampliar la exención mencionada.

2.La base jurídica del informe

El artículo 6, apartado 5, segundo párrafo, del RAM establece que, a más tardar el 3 de enero de 2016, la Comisión elaborará y presentará al Parlamento Europeo y al Consejo un informe en el que se evalúe el tratamiento internacional de los organismos públicos encargados de la gestión de la deuda o que intervienen en dicha gestión y de los bancos centrales de terceros países. En cuanto al contenido del informe, el artículo 6, apartado 5, párrafo 3, del RAM establece que deberá incluir un análisis comparativo del tratamiento de dichos organismos y de los bancos centrales en terceros países, así como las normas de gestión del riesgo aplicables a las transacciones efectuadas por dichos organismos y bancos centrales en esos países. Además, el artículo 6, apartado 5, tercer párrafo, del RAM establece que si el informe concluye, en particular a la luz del análisis comparativo, que es necesario que las responsabilidades monetarias de los bancos centrales de esos terceros países queden eximidas de las obligaciones y prohibiciones del RAM, la Comisión ampliará la citada exención a los bancos centrales de esos terceros países.

3.Asesoramiento técnico de la AEVM y países contemplados

Dada la dimensión mundial de los mercados financieros y las diferencias existentes en los marcos jurídicos de terceros países y en las normas de gestión del riesgo aplicables a las transacciones efectuadas en terceros países, el 21 de octubre de 2013 la Comisión pidió a la AEVM que identificara los terceros países más relevantes para ser evaluados. La Comisión invitó a la AEVM a elaborar la lista de terceros países teniendo en cuenta las contribuciones de autoridades competentes y de participantes en el mercado, si fuera oportuno, y a definir la lista de terceros países prioritarios considerando únicamente aquellos con un volumen significativo de transacciones dentro del ámbito de aplicación del RAM. El 25 de noviembre de 2013, la AEVM presentó a la Comisión una contribución técnica que contenía criterios para definir una lista de terceros países, prioritaria y nominativa. Además, la AEVM también remitió a la Comisión recomendaciones sobre el procedimiento de selección y sobre los elementos que deben tenerse en cuenta en la evaluación del tercer país.

A efectos de evaluación de terceros países, la AEVM consideró adecuado basarse en la metodología del Fondo Monetario Internacional (FMI), que identifica los países con un sector financiero sistemáticamente importante, para los que es obligatorio el Programa de Evaluación del Sector Financiero del FMI (PESF). La AEVM considera que la metodología del FMI combina tamaño y grado de interconexión del sector financiero de cada país y, por lo tanto, toma en consideración la dimensión de los mercados financieros. Según el FMI, este grupo de países abarca casi el 90 % del sistema financiero mundial y el 80 % de la actividad económica mundial e incluye la mayoría de los países del G 20 y de los miembros del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF). Por otra parte, la AEVM ha aplicado dos criterios adicionales: en primer lugar, figurar en la lista de «países y territorios de alto riesgo y no cooperantes» del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), que identifica los países con deficiencias estratégicas en sus medidas de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo y, en segundo lugar, no haber firmado el Acuerdo Multilateral de Entendimiento de la OICV.

Del estudio se excluyeron los países de la UE y del EEE y se incluyó Turquía, país candidato a la adhesión; con ello la Comisión obtuvo una lista con 13 países (Australia, Brasil, Canadá, China, la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Japón, India, México, Singapur, Corea del Sur, Suiza, Turquía y Estados Unidos). La Comisión ha optado por centrar su informe en esos países, con carácter prioritario, a fin de decidir sobre la pertinencia de ampliar la exención de las obligaciones y prohibiciones del RAM.

4.Estudio externo

Para poder valorar de manera exhaustiva el tratamiento internacional de los organismos públicos de terceros países, la preparación de la evaluación fue encargada a consultores independientes: el Centro de Estudios Políticos Europeos (CEPS) y la Universidad de Bolonia (en lo sucesivo, los «contratistas externos»). El 12 de junio de 2015, los contratistas externos entregaron a la Comisión el informe titulado «Study on exemptions for third-country central banks and other entities under the Market Abuse Regulation and the Markets in Financial Instruments Regulation» (en lo sucesivo, «el estudio externo»). El trabajo de los contratistas externos se ha basado en una encuesta a los bancos centrales de terceros países, un estudio jurídico y económico y un análisis de los correspondientes datos. El estudio también se apoya en un análisis económico de los mandatos y los procedimientos operativos de los bancos centrales y de los organismos de gestión de deuda (en lo sucesivo, «OGD»), así como en un análisis jurídico de la situación de los mercados y de los marcos jurídicos y operativos aplicables a bancos centrales y OGD de terceros países.

Con el fin de evaluar la oportunidad de conceder una exención de los requisitos del RAM a bancos centrales y OGD, los contratistas externos han comparado las normas aplicables en cada uno de los países considerados con las del RAM. El estudio externo describe el contexto y el marco de cada país e identifica el nivel de transparencia y protección del sistema; entre otras cosas ha tenido en cuenta las normas que prohíben y sancionan las operaciones con información privilegiada llevadas a cabo por miembros del personal de bancos centrales y OGD, las exenciones a la normativa sobre abuso de mercado para operaciones vinculadas a la política monetaria, cambiaria o de gestión de deuda pública realizadas por bancos centrales y OGD, así como las normas de conducta aplicables al personal sobre uso de información confidencial, operaciones con activos realizadas con fines privados, independencia y conflictos de intereses.

5.Análisis de los países

Teniendo en cuenta el mandato que establece el artículo 6, apartado 5, del RAM para la elaboración del presente informe, el análisis comparativo de los terceros países seleccionados no es en ningún caso exhaustivo y se basa sobre todo en el análisis de las normas internas éticas o de conducta aplicables a bancos centrales y a OGD, las normas que limitan el uso personal de la información confidencial, la negociación de activos efectuada por miembros del personal por cuenta propia, las medidas de fomento de la independencia del personal, y las normas de gestión del riesgo y las normas éticas o de conducta aplicables al personal, así como la existencia de mecanismos internos efectivos para su cumplimiento.

Australia

Banco de la Reserva de Australia: Las operaciones con información privilegiada, la divulgación ilícita de información privilegiada y cualquier forma de manipulación de mercado están prohibidas y constituyen infracciones tanto administrativas como penales. El Banco de la Reserva de Australia no está formalmente exento de las normas relativas a las operaciones con información privilegiada, la divulgación ilícita de información privilegiada y la manipulación de mercado. Del mismo modo, no se prevén exenciones para los bancos centrales de terceros países. El Banco de la Reserva de Australia aplica normas de gestión del riesgo en la realización de sus operaciones. Los miembros del personal están sujetos al secreto profesional en virtud de varias disposiciones jurídicas y del código de conducta interno aplicable y tienen prohibida la negociación activa de instrumentos financieros con fines personales. Además, los miembros del personal tienen la obligación de mantener su independencia respecto de intereses de terceros y deben evitar los conflictos de intereses. Cuando son contratados, los miembros del personal reciben información sobre la existencia y aplicabilidad de un código de conducta interno y de manera continua se evalúa el conocimiento que tienen del mismo. En función de la gravedad de la conducta irregular, las medidas disciplinarias pueden llegar hasta el despido.

Oficina de gestión financiera de Australia: Los miembros del personal del OGD están sujetos a las correspondientes normas sobre operaciones con información privilegiada, divulgación ilícita de información privilegiada y manipulación de mercado. Ni el OGD ni los OGD de terceros países están exentos de las normas sobre operaciones con información privilegiada, divulgación ilícita de información privilegiada y manipulación de mercado. Los miembros del personal están sujetos a las disposiciones generales que aplican normas de gestión del riesgo a organismos públicos, y están obligados al secreto profesional. Asimismo, se les prohíbe la utilización de información privilegiada y no pueden negociar instrumentos financieros emitidos por el OGD; asimismo deben preservar su independencia con respecto a intereses de terceros y evitar conflictos de intereses. Existe una función interna de cumplimiento responsable de la aplicación de las normas internas de conducta, de investigar incumplimientos y de informar a autoridades externas en caso necesario. En función de la gravedad del caso, las medidas disciplinarias van desde una amonestación al despido.

Brasil