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Bruselas, 25.7.2005

COM(2005) 331 final

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COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL CONSEJO

Revisión del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a los Estados miembrosde conformidad con el artículo 119 del Tratado

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COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN AL CONSEJO

Revisión del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a los Estados miembros de conformidad con el artículo 119 del Tratado

ANTECEDENTES

De conformidad con el artículo 119 del Tratado, existe un mecanismo comunitario para la concesión de asistencia financiera a medio plazo a los Estados miembros que no hayan adoptado el euro y estén experimentando dificultades o graves amenazas de dificultades en su balanza de pagos por cuenta corriente o en su balanza de capital. El mecanismo se rige por el Reglamento (CE) nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 2002 (en lo sucesivo, denominado «el Reglamento»)[1]. El Reglamento estipula que cada tres años el Consejo deberá examinar si el mecanismo establecido se sigue adaptando en su principio, sus modalidades y sus límites máximos a las necesidades que llevaron a su creación. El examen de la Comisión se deberá efectuar sobre la base de un informe de la Comisión y previo dictamen del Comité Económico y Financiero. Dado que han transcurrido tres años desde la adopción del Reglamento, la Comisión ha elaborado la presente Comunicación, que constituye su informe al Consejo sobre el funcionamiento del mecanismo.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL MECANISMO

El mecanismo se diseñó con el fin de permitir la concesión en su momento de un volumen importante de ayuda financiera. El Estado miembro beneficiario deberá recibir la ayuda suficientemente pronto con vistas a la adopción de medidas de política económica que le permitan evitar la aparición de una crisis aguda de la balanza de pagos y sostener sus esfuerzos de convergencia. De esta forma, el acceso al mecanismo –junto con las condiciones económicas asociadas a cualquier ayuda financiera– puede servir para aumentar la confianza de los mercados financieros en la capacidad del Estado miembro beneficiario de restablecer el equilibrio de su balanza de pagos[2].

El mecanismo puede ser activado por el Consejo a iniciativa de la Comisión (en virtud del artículo 119 y de común acuerdo con el Estado miembro que solicite la financiación comunitaria), o previa petición directa del Estado miembro interesado. Una vez activado el mecanismo, el Consejo examina la situación del Estado miembro que solicita la ayuda y decide: a) la concesión eventual de un préstamo o de un instrumento de financiación adecuado, y el importe y la duración media de éstos; b) las condiciones de política económica asociadas a la ayuda financiera a medio plazo con vistas a restablecer una situación sostenible de la balanza de pagos; y c) las modalidades de puesta a disposición del préstamo o del instrumento de financiación, cuyo desembolso o utilización se efectúan en principio mediante tramos sucesivos. Las decisiones del Consejo de concesión de una ayuda financiera a través del mecanismo se adoptan por mayoría cualificada previa propuesta de la Comisión, que se presenta tras la consulta al CEF.

A intervalos regulares, la Comisión, en colaboración con el Comité Económico y Financiero, verifica que la política económica del Estado miembro beneficiario de la ayuda es conforme a los compromisos contraídos en el programa de ajuste o a cualesquiera otras condiciones. El Estado miembro comunica a la Comisión toda la información de que dispone y el desembolso de nuevos tramos se supedita a los resultados de esta verificación. A petición del Estado miembro beneficiario, los préstamos pueden llevar asociada una cláusula de reembolso anticipado. En los casos en que durante el período de la ayuda financiera se introducen o reintroducen restricciones a los movimientos de capitales (artículo 120 del Tratado CE), se reexaminan las condiciones y modalidades de la misma.

FINANCIACIÓN DE PRÉSTAMOS MEDIANTE EL MECANISMO

El saldo vivo de los préstamos que pueden concederse a los Estados miembros en el marco del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo está limitado actualmente a 12 000 millones de euros. La Comisión está facultada para contratar, dentro de este límite y en nombre de la Comunidad Europea, los empréstitos correspondientes en los mercados de capitales o ante las instituciones financieras. Las operaciones de empréstito y de préstamo se realizan en euros, utilizan la misma fecha de valor y no deben implicar para la Comunidad ni una transformación del plazo, ni riesgo de cambio o de tipo de interés, ni ningún otro riesgo comercial. El BCE adopta las medidas necesarias para la gestión de los préstamos[3]. El Consejo decide sobre la financiación total o parcial de la ayuda a medio plazo recurriendo a los Estados miembros.

A petición del Estado miembro deudor y cuando las circunstancias permitan una mejora del tipo de interés de los préstamos, la Comisión puede refinanciar todos sus empréstitos iniciales o una parte de los mismos o reestructurar las condiciones financieras correspondientes. Estas operaciones no pueden implicar una ampliación de la duración media del empréstito afectado ni aumentar el importe del capital pendiente de reembolso. Los costes derivados de la conclusión y la ejecución de cada operación los soporta el Estado miembro beneficiario. El CEF debe ser informado de estas operaciones. Los préstamos concedidos como ayuda financiera a medio plazo pueden servir de complemento a asistencias financieras a corto plazo prestadas por el Banco Central Europeo en el marco del mecanismo de financiación a muy corto plazo.

EVALUACIÓN DEL PRINCIPIO Y DEL LÍMITE MÁXIMO DEL SALDO VIVO DE LOS PRÉSTAMOS CONCEDIDOS EN EL MARCO DEL MECANISMO

Desde la adopción del Reglamento, el mecanismo no se ha activado[4]. Ninguno de los posibles Estados miembros beneficiarios ha experimentado dificultades o graves amenazas de dificultades en su balanza de pagos durante este periodo. Por consiguiente, la adecuación del mecanismo, ya sea desde el punto de vista de su principio, de sus modalidades de aplicación o de su límite máximo para el saldo vivo de los préstamos, no ha podido verificarse en un contexto en el que uno o varios Estados miembros presenten una necesidad real de la financiación comunitaria.

Aunque desde la adopción del Reglamento no han surgido necesidades de ayuda financiera a medio plazo, el principio y los fundamentos del mecanismo siguen siendo válidos. La ampliación de la Unión el 1 de mayo de 2004 ha aumentado el número de posibles Estados miembros beneficiarios de 3 a 13. En tanto que los nuevos Estados miembros no hayan adoptado el euro pueden solicitar la ayuda financiera a medio plazo de la Comunidad en caso de experimentar problemas de balanza de pagos. El actual límite máximo de 12 000 millones de euros para el saldo vivo de los préstamos concedidos en el marco del mecanismo fue decidido por el Consejo contando con las futuras ampliaciones[5]. Aunque el actual límite máximo supone una reducción del límite de 16 000 millones de euros estipulado en el Reglamento de 1988, la Comisión estima que se mantiene a un nivel suficientemente alto para permitir satisfacer simultáneamente las necesidades de varios Estados miembros. En consecuencia, por el momento no se proponen modificaciones del principio, de las modalidades de aplicación o del límite máximo del saldo vivo de los préstamos.

ACTUALIZACIÓN DEL PROGRAMA DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES A MEDIO PLAZO (PROGRAMA EUROPEAN MEDIUM-TERM NOTE, EMTN)

El reglamento que rige el mecanismo exige el establecimiento de los procedimientos e instrumentos adecuados que permitan a la Comunidad proporcionar oportunamente ayuda financiera a medio plazo. En este contexto, debe observarse que la Comisión ha actualizado su acuerdo marco relativo a la emisión de obligaciones (European Medium-Term Note (EMTN) programme). La documentación asociada al marco actualizado se ha alineado ahora con las normas actuales de los mercados financieros. Por otra parte, el programa EMTN actualizado habilita a la Comisión a emitir directamente títulos por un valor de hasta 4 000 millones de euros en nombre de la Comunidad y/o de Euratom, con plazos de vencimiento comprendidos entre tres meses y 30 años en función del proyecto específico que se ha de financiar[6]. La dimensión del programa refleja una evaluación realista de las necesidades de financiación a corto plazo y en caso necesario podrá aumentarse rápidamente a iniciativa de la Comisión.

El programa EMTN no sólo se utiliza en el marco del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo. Las emisiones de obligaciones a medio plazo denominadas en euros también se emplean para financiar préstamos concedidos sobre una base «back-to-back»: a) por la UE en el marco de la ayuda financiera a Estados no miembros con grandes necesidades financieras, y b) por Euratom a Estados miembros y a algunos países de Europa Central y Oriental y de la CEI con el fin de mejorar la seguridad de sus centrales nucleares. El nuevo programa ya se ha utilizado en transacciones de un importe total de 1 660 millones de euros (junio de 2005).

En el contexto de la actualización del programa EMTN se han introducido cláusulas de acción colectiva en la documentación asociada, de conformidad con el acuerdo alcanzado en el seno del CEF en septiembre de 2003. Estas cláusulas de acción colectiva tienden a reforzar los derechos de los obligacionistas introduciendo disposiciones sobre representación colectiva y sobre los acuerdos de reestructuración por mayoría cualificada y su aplicación en caso de incumplimiento por parte del emisor. La inserción de estas cláusulas en la documentación de las obligaciones a medio plazo en euros es conforme a la declaración de los Estados miembros y de la Comisión en virtud de la cual se comprometieron a dar ejemplo incluyendo estas cláusulas en sus emisiones internacionales de obligaciones con el fin de respaldar los esfuerzos internacionales encaminados a promover unas reestructuraciones ordenadas en caso de crisis de la deuda estatal[7].

CONCLUSIÓN

La presente Comunicación constituye el primer informe trienal sobre el principio, las modalidades y el límite máximo del mecanismo comunitario de ayuda financiera a medio plazo que se dirige al Consejo en aplicación del reglamento del Consejo pertinente. Teniendo en cuenta que ninguno de los posibles Estados miembros beneficiarios ha solicitado la activación del mecanismo en el periodo examinado, no ha podido verificarse la adecuación de su principio, de sus modalidades o de su límite máximo. En cualquier caso, la Comisión está convencida de que el mecanismo sigue adaptado a las necesidades potenciales de los posibles Estados miembros beneficiarios, de ahí que por el momento no se proponga una modificación del mismo.

[1] Diario Oficial L 53, 23.2.2002; corrección de errores: Diario Oficial L 349, 24.12.2002.El Reglamento de 2002 sustituyó al Reglamento (CE) nº 1969/88 del Consejo.

[2] Los Estados miembros que se propongan acudir a fuentes de financiación exteriores a la Comunidad que impongan condiciones de política económica, deberán consultar previamente a la Comisión y a los demás Estados miembros con el fin de examinar las posibilidades existentes en el marco del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo de la Comunidad. Tales consultas se celebrarán en el seno del Comité Económico y Financiero.

[3] Decisión ECB/2003/14 del Banco Central Europeo, de 7 de noviembre de 2003, relativa a la gestión de las operaciones de empréstito y préstamo concluidas por la Comunidad Europea con arreglo al mecanismo de ayuda financiera a medio plazo (BCE/2003/14) [Diario Oficial L 297 de 15.11.2003].

[4] La decisión más reciente de activación del mecanismo había sido tomada por el Consejo sobre la base del anterior reglamento en enero de 1993: en tal ocasión Italia recibió un préstamo de 8 000 millones de euros en cuatro tramos de los que sólo se desembolsaron los dos primeros (de un importe de 2 000 millones de euros cada uno), ya que la posterior mejora de la situación de la balanza de pagos italiana hizo innecesario el desembolso de los tramos restantes.

[5] En el momento de la adopción del Reglamento nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 2002, los países candidatos a la adhesión eran los 10 nuevos Estados miembros, más Bulgaria y Rumanía.

[6] El nuevo programa sustituye a un programa de establecido en 1994 y actualizado en 1999 cuya dotación máxima era de 2 000 millones de euros. El programa será aplicado por Goldman Sachs y el Deutsche Bank, que se encargarán de colocar las emisiones de obligaciones entre los inversores europeos e internacionales

[7] En el contexto de los esfuerzos internacionales encaminados a promover reestructuraciones ordenadas en caso de crisis de la deuda estatal, los Estados miembros de la UE se han puesto de acuerdo para dar ejemplo incluyendo cláusulas de acción colectiva en sus emisiones internacionales de obligaciones. En este sentido, el Presidente del Consejo EcoFin anunció en la reunión del Comité Monetario y Financiero Internacional (CMFI) de abril de 2003 que «La UE va a introducir al final del año cláusulas contractuales basadas en el marco elaborado por el G-10 –en su caso velando por que sean conformes con la legislación en vigor y adaptándolas a las prácticas jurídicas nacionales– para sus obligaciones estatales emitidas bajo una jurisdicción extranjera y/o regidas por un derecho extranjero. Posteriormente, los Estados miembros ya no emitirán obligaciones de ese tipo sin cláusulas de acción colectiva». En esta misma ocasión, el Comisario de Asuntos Económicos y Monetarios indicó que las cláusulas de acción colectiva también se incluirían en la documentación de las emisiones de obligaciones de las Comunidades.