INFORME DE LA COMISIÓN a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación a 30 de junio de 2001 de las garantías del Presupuesto General

ÍNDICE

Primera parte: Acontecimientos ocurridos desde el informe de 31 de diciembre de 2000, situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

2. Acontecimientos acaecidos desde el informe del 31 de diciembre de 2000

3. Situación de los riesgos

3.1. Saldo pendiente a 30 de junio de 2001

3.2. Riesgos máximos anuales del presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a 30 de junio de 2001

3.3. Riesgos máximos teóricos anuales del presupuesto comunitario

4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

4.2. Intervención del Fondo de garantía

4.3. Situación de los pagos atrasados a 30 de junio de 2001

5. Análisis de la capacidad teórica de préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

6. Situación del Fondo de Garantía a 30 junio 2001

7. Solidez relativa

Segunda parte Evaluación de riesgos potenciales: situación economica y financiera de los países no communitarios beneficiarios de las principales operaciones de préstamo

1. Introduction

2. Países candidatos a la adhesión

2.1. Bulgaria

2.2. Lituania

2.3. Rumania

3. Balcanes occidentales

3.1. Bosnia y Herzegovina

3.2. Antigua Republica Yugoslava de Macedonia

4. Nuevos estados independientes

4.1. Armenia

4.2. Bielorrusia

4.3. Georgia

4.4. Moldavia

4.5. Tayikistán

4.6. Ucrania

5. Otros países no communitarios

5.1. Argella

Lista de abreviaturas

Anexo

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1 a 3

1.1.1. Importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

1.1.2. Saldo pendiente de los préstamos/empréstitos (cuadro 1)

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo que se benefician de la garantía presupuestaria

1.3. Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos/préstamos

1.4.2. Garantías a terceros

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad previsional de los préstamos de la Comunidad a terceros países en el periodo 1999-2001 compatible con el mecanismo del fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reservas para garantías de préstamos a terceros países

2.2. Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía

2.3. Base de provisión del Fondo en caso de garantía parcial

2.4. Provisión del Fondo de Garantía

2.5. Margen restante en la reserva para garantías

2.6. Capacidad residual de los préstamos

3. Notas explicativas de los indicadores de riesgo por países (+ cuadros)

Primera parte: Acontecimientos ocurridos desde el informe de 31 de diciembre de 2000, situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

Los riesgos cubiertos por el Presupuesto comunitario se derivan de diversas operaciones de préstamo y garantías que se pueden dividir en dos categorías: los préstamos con finalidades macroeconómicas y los préstamos con finalidades microeconómicas.

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

Estas operaciones abarcan en primer lugar préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o terceros Estados, y suelen ir acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos.

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

Estas operaciones son préstamos para financiar proyectos que se suelen restituir a largo plazo a partir de los fondos que se espera generen dichos proyectos; por lo general, se conceden a empresas, entidades financieras o terceros Estados y, además de la garantía comunitaria, están cubiertos por las garantías que solicitan normalmente los bancos.

Ello se refiere a los préstamos EURATOM y NIC en los Estados miembros y a los préstamos EURATOM y BEI fuera de la Comunidad (países mediterráneos, Europa Central y Oriental, países de América Latina y Asia, República de Sudáfrica).

2. Acontecimientos acaecidos desde el informe del 31 de diciembre de 2000

No se han señalado acontecimientos en la primera mitad de 2001.

3. Situación de los riesgos

La evaluación de los riesgos que gravan el presupuesto comunitario puede efectuarse según dos métodos:

- El primero, que los banqueros utilizan con frecuencia, se basa en el saldo total pendiente en capital, en una fecha determinada, de las operaciones en cuestión (la situación que figura en el cuadro 1 a continuación)

- y el otro, más propiamente presupuestario, el de los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad para cada ejercicio presupuestario.

Este segundo planteamiento puede aplicarse a su vez de dos maneras:

- Haciendo referencia solamente a los desembolsos reales en la fecha del informe, teniendo en cuenta que no se hacen reembolsos anticipados (véase el cuadro 2 a continuación en el que se el límite inferior de este riesgo máximo para el presupuesto comunitario);

- De manera prospectiva, considerando el conjunto de operaciones objeto de una decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de evaluar el impacto en futuros presupuestos, en el supuesto de que las propuestas de la Comisión se acepten (véase el cuadro 3 que figura a continuación en el que se muestra el límite superior de riesgos máximos que gravan el presupuesto comunitario).

El último ejercicio propone un orden de magnitud de la evolución de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. No obstante, dicho ejercicio requiere efectuar una serie de hipótesis sobre las fechas de desembolso y las modalidades de pago (que se detallan en el Anexo) así como sobre los tipos de interés [1] y cambio [2].

[1] Para los préstamos del BEI se considera un tipo de interés medio del 8%. El tipo de interés medio considerado para los empréstitos y los préstamos es el 4,4 %. Se ha aplicado un tipo de interés del 4,89% para las nuevas operaciones del cuadro 3.

[2] Los tipos de cambio utilizados para los préstamos en divisas distintas del euro son las del 30 de junio de 2001.

Los resultados se presentan en los cuadros 1, 2 y 3 en los que se diferencia el riesgo en función de que se refiera a países situados dentro de la Comunidad o fuera de ella.

Las cifras globales mencionadas cubren riesgos de distinta naturaleza: préstamos a un solo país en el caso de operaciones de ayuda macrofinanciera o préstamos a cuenta de proyectos que gozan de garantías otorgadas por los prestatarios como, por ejemplo, en el caso de operaciones NIC o BEI.

En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con los Estados miembros y el riesgo corrido con terceros países.

3.1. Saldo pendiente a 30 de junio de 2001

La situación del saldo pendiente se describe en el cuadro 1.

El riesgo total es de 15 041 millones de euros a 30 de junio de 2001 contra 13 808 millones de euros al final del semestre anterior, lo que representa una disminución del 8,9% [3].

[3] Parte del cambio durante los pasados seis meses se debe a las variaciones del tipo de cambio sobre los préstamos en divisas distintas del euro.

En el cuadro siguiente figuran las operaciones con una incidencia en la evolución del saldo pendiente desde el anterior informe.

>SITIO PARA UN CUADRO>

El saldo pendiente en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros ascendía a 127 millones de euros a 30 de junio de 2001, lo que supone una disminución del 4,5% con relación al saldo del 31 diciembre 2000.

El saldo pendiente en capital de los terceros países a 30 de junio de 2001 ascendía a 14 914 millones de euros, lo que supone un aumento del 9% con relación al saldo del 31 de diciembre de 2000.

3.2. Riesgos máximos anuales del presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas a 30 de junio de 2001

Los riesgos máximos anuales se describen en el cuadro 2.

El riesgo total para el segundo semestre de 2001 representa 1 050 millones de euros.

- El riesgo relacionado con los Estados miembros asciende a 81 millones de euros.

- El riesgo relacionado con terceros países asciende a 969 millones de euros.

El riesgo para los terceros países ascenderá por término medio a 1 390 millones de euros durante el período 2001-2009.

3.3. Riesgos máximos teóricos anuales del presupuesto comunitario

La situación se describe en el cuadro 3.

Estos riesgos representan 1 598 millones de euros durante el año 2001. A partir de 2002, el riesgo aumentará hasta alcanzar un importe de 4 662 millones en 2009.

- La evolución de los riesgos máximos correspondientes a los Estados miembros es idéntica a la del cuadro 2.

- El riesgo relacionado con terceros países asciende a 1 508 millones de euros. A partir de 2002, el riesgo aumentará hasta alcanzar un importe de 4 662 millones de euros en 2009.

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

La Comisión recurre a la Tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, del 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 94/728/CE, Euratom, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento permite evitar retrasos de pago y los gastos correspondientes en el servicio de los empréstitos en caso de un retraso de pago por parte de un deudor.

4.2. Intervención del Fondo de garantía

El Reglamento CE, Euratom N° 2728/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, instituyó un Fondo de garantía relativo a las medidas exteriores. En caso de retrasos de pago al vencimiento por parte del beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad, el Fondo de garantía interviene en el plazo de tres meses tras la fecha de vencimiento para hacer frente al impago. En caso de impago de un préstamo del BEI garantizado por el presupuesto comunitario, la Comunidad interviene en el plazo de tres meses a partir de la fecha de recepción de la carta de reclamación de garantía del Banco. La Comisión autoriza entonces al Banco a cobrar los importes correspondientes del Fondo de garantía.

Los intereses de demora entre la fecha de puesta a disposición de la tesorería y la fecha de intervención del Fondo se cobran del Fondo de garantía y se transfieren a la tesorería.

Durante los 6 últimos meses, el Fondo ha actuado como garantía para los países deudores siguientes:

Euros

>SITIO PARA UN CUADRO>

4.3. Situación de los pagos atrasados a 30 de junio de 2001 [4]

[4] Pagos atrasados de Tayikistán sobre el préstamo de 1 250 millones de euros concedido por la Comunidad a la antigua Unión Soviética y a sus repúblicas y pagos atrasados sobre el préstamo concedido por el BEI a la antigua Yugoslavia en el marco de los protocolos mediterráneos. Esas cifras incluyen los impagos cubiertos por el presupuesto.

Pagos atrasados de terceros países

Euros

>SITIO PARA UN CUADRO>

1) El desglose de los impagados por las Repúblicas de la antigua Yugoslavia es orientativo.

2) El importe de las intervenciones en garantía por las operaciones del BEI tienen en cuenta los impagados y los intereses de demora a fecha de ejecución de la garantía comunitaria.

3) Intereses de demora contabilizados entre la fecha de ejecución de la garantía y la fecha del informe. En el caso de las antiguas repúblicas yugoslavas, el importe que aparece es el total general.

5. Análisis de la capacidad teórica de préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

El mecanismo del Fondo y de la reserva de garantía limita, en la práctica, la capacidad de préstamo o de garantía de préstamo de la Comunidad a terceros países, debido a que los créditos disponibles para hacer las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía [5].

[5] El importe consignado en las perspectivas financieras 2000-2006 es 200 millones de euros a precios de 1999.

En un momento determinado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión del Fondo de garantía en función de las operaciones ya decididas y en preparación.

En el cuadro 4 figura una estimación de la capacidad de préstamo de la Comunidad a terceros países para el período de 2001 a 2004 compatible con el mecanismo del Fondo de Garantía. En el Anexo al presente informe se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas.

Sobre la base de las decisiones adoptadas por el Consejo y de las decisiones propuestas y en preparación (véase el cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva para garantías en el segundo semestre de 2001 son de 34,82 millones de euros, lo que dejaría un margen disponible de 8,02 millones de euros a finales de año.

Al tener en cuenta la incidencia sobre la reserva para garantías de la provisión del Fondo relativo a los préstamos decididos anteriormente y a los préstamos propuestos y en preparación para el año 2001, la capacidad anual restante disponible para préstamos es la siguiente:

- 89,10 millones de euros para préstamos con garantía total del Presupuesto comunitario, o

- 137,08 millones de euros para préstamos garantizados hasta un 65% (en aplicación de la Decisión 2000/24/CE del Consejo, de 22 de diciembre de 1999).

Sobre la base de las previsiones actuales del Fondo se demuestra en el cuadro 4 que en el 2001 la capacidad de préstamo restante es limitadísima.

A 30 de junio de 2001, el importe de las operaciones pendientes de préstamos y garantía de préstamos en favor de terceros países, incrementado por el importe de los intereses adeudados e impagados, es de 15 116,73 millones de euros.

en millones de EUR

// Situación a 30.06.01

1. Saldo pendiente E/P // 1 641,00

2. Saldo pendiente BEI // 13 271,00

3. Saldo pendiente de los impagados // 60,34

4. Intereses de demora // 41,50

- Intereses debidos y no abonados [6] // 101,89

[6] Intereses debidos y no abonados en el sentido del Reglamento por el que se crea el fondo de garantía.

TOTALES // 15 116,73

El resultado de la relación entre los recursos del Fondo y el saldo pendiente en el sentido de la definición expresada por el Reglamento es del 10,17%, importe superior por lo tanto al porcentaje del 9% establecido por el importe objetivo del Reglamento nº 1149/1999, que modifica el Reglamento nº 2728/94 por el que se crea el Fondo. La reglamentación establece que al final del ejercicio, el excedente deberá devolverse a una partida específica del estado de ingresos del presupuesto general de las Comunidades Europeas.

Durante el segundo semestre de 2001 el excedente de 165,360 millones de euros comprobado al cierre del ejercicio 2000 se transferirá al Presupuesto.

6. Situación del Fondo de Garantía a 30 junio 2001

La situación del Fondo de Garantía a 30 junio 2001 es de 1 540 millones de euros. Durante el primer semestre de 2001 la evolución del Fondo ha sido la siguiente:

- Intervención del Fondo por un importe de 5,1 millones de euros para nuevos impagos.

- Reembolso por Tayikistán de 78,9 millones de euros en concepto de pagos atrasados.

- Ingreso neto procedente de las inversiones de haberes del Fondo por 34,3 millones de euros.

El Fondo de Garantía podría alcanzar un importe de aproximadamente 1 898 millones de euros al cierre del ejercicio 2001, según las siguientes hipótesis:

- Pago de 169,1millones de euros a partir de la reserva 2001.

- Transferencia al Presupuesto del excedente del Fondo a 31 diciembre 2000, por 169,36 millones de euros.

- No habrá nuevos impagos de deuda que requieran la intervención del Fondo aparte de la petición que se hizo en abril de 2001 por un importe de 4,5 millones de euros;

- Reembolso atrasado por las repúblicas de la antigua Yugoslavia de 204 millones de euros en concepto de principal e intereses más los intereses de demora.

- Ingreso neto procedente de las inversiones de haberes del Fondo por 36,9 millones de euros.

7. Solidez relativa

La relación entre el importe del Fondo a 30 de junio de 2001 (1 540 millones de euros) y el riesgo máximo anual de los préstamos a terceros países (definido como el importe total de vencimientos) previsto para 2001 en el cuadro 3 (1 508 millones de euros) es del 102 %.

>REFERENCIA A UN GRÁFICO>

Segunda parte Evaluación de riesgos potenciales: situación economica y financiera de los países no communitarios beneficiarios de las principales operaciones de préstamo

1. Introduction

Las cifras que figuran en la primera parte proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos del riesgo cubierto por el presupuesto general. Sin embargo, estos datos han de ponderarse en función de aspectos relativos a la calidad del riesgo, que dependen del tipo de operación y de la situación del prestatario. A continuación se analizan acontecimientos recientes que pueden influir en el riesgo asociado a los distintos países.

La evaluación del riesgo por países que se presenta en esta segunda parte proporciona un conjunto de indicadores de riesgo por país (véanse anexos) para todos los países no comunitarios que han recibido ayuda macrofinanciera de la CE y que aún tienen deudas pendientes con la misma. Como complemento, se incluye un análisis textual relativo a los países para los que, desde el anterior informe relativo al segundo semestre de 2000, se dispone de nuevos datos que influyen en la evaluación del riesgo.

La evaluación realizada en esta segunda parte sólo es referente a los países mencionados, debido principalmente a que el riesgo de la Comunidad en otras regiones (particularmente derivado de las garantías de los préstamos del BEI) representa sólo una pequeña parte del riesgo total y está bien diversificado entre los distintos países.

2. Países candidatos a la adhesión

2.1. Bulgaria

En el año 2000, el crecimiento de la economía búlgara pasó del 2,4% al 5,8%, debido a una favorable evolución interna y externa. Para 2001 y 2002 se espera que el crecimiento se mantenga en torno a esta tasa. La inflación se incrementó hasta superar el 12% como consecuencia de los elevados precios de la energía y de una cosecha desfavorable, pero se redujo considerablemente durante el primer semestre de 2001 (9,7% en mayo con respecto a mayo de 2000). El acuerdo de la junta monetaria (DM 1 = BGN 1 o EUR 1 = BGN 1,96) se ha mantenido durante el periodo.

El desempleo se mantiene alto: tras descender ligeramente en el año 2000, aumentó en el primer semestre de 2001, hasta situarse en el 19,5 % en junio. Las pérdidas de puestos de trabajo reflejan un descenso del empleo relacionado con las reformas estructurales, que aún no se han visto compensadas con creación de puestos de trabajo a causa de un clima económico débil y también a la inadecuación de las cualificaciones. Como consecuencia el índice de actividad se reduce y el paro de larga duración se mantiene elevado (en torno al 60% del total de parados).

La hacienda pública búlgara se mantiene saneada. En 2000 se registró un déficit público del 0,7% del PIB y el gobierno prevé que aumente hasta un 1,4% del PIB en 2001. Mientras tanto, la deuda pública se está reduciendo rápidamente; superaba ampliamente el 100% del PIB en 1997 y se espera que se sitúe en el 69,1% del PIB a finales de 2001.

2.2. Lituania

En 2000, el PIB real ascendió al 3,3%, y en el primer semestre de 2001 se estima que crezca hasta el 5,1%, de diferencia anual. El principal motor de la recuperación ha sido el importante volumen de exportaciones.

La inflación medida por el IPC ha sido particularmente baja recientemente, como consecuencia de la debilidad de la demanda interna y de la fortaleza del litas respecto del euro. En 2000, el índice de precios al consumo subió un 1,0% respecto del mismo período del año anterior. A pesar de algunos efectos inflacionistas de la liberalización de precios y de la subida de los precios mundiales de las materias primas, se espera que la inflación se mantenga a un nivel relativamente bajo en los próximos años. En junio de 2001 fue el 1,5%, de diferencia anual.

El paro registrado aumentó en 3,1 puntos porcentuales para situarse en el 11,5% de media en 2000. El desempleo ha seguido aumentando, aunque en el segundo trimestre de 2001 se registró un ligero descenso; al final de ese trimestre se situaba en el 12,4%.

Durante 2000, la hacienda pública ha mejorado significativamente, gracias a la aplicación del programa "anticrisis" de noviembre de 1999. Dicho programa incorporaba un endurecimiento significativo de la política fiscal, con el fin de corregir los desequilibrios fiscales y exteriores. En marzo de 2000, se firmó un acuerdo preventivo de derechos de giro con el FMI a fin de evitar las posibles restricciones de liquidez. La consolidación fiscal está ahora firmemente en marcha, y el déficit se redujo al 2,8% del PIB en 2000. El déficit presupuestario previsto para 2001 es del 1,4% del PIB.

Gracias a un mayor crecimiento de las exportaciones y una débil demanda interna, el actual déficit de la balanza por cuenta corriente bajó desde el 11,2% del PIB en 1999 hasta el 6,0% en 2000. Dicho déficit ha seguido bajando en 2001 y era el 5,4% del PIB en el primer trimestre (frente al 5,7% en el mismo trimestre de 2000). Las inversiones extranjeras directas se han visto relativamente poco afectadas por la ralentización económica y han contribuido a la financiación del déficit por cuenta corriente.

Las reformas estructurales han avanzado durante el año 2000. El proceso de privatización continuó satisfactoriamente durante el primer semestre de 2001 y en junio se aprobaron las nuevas leyes sobre bancarrota y reforma empresarial, pero se aplazó la aprobación de la reforma de las pensiones.

2.3. Rumania

Después de tres años de recesión y una ligera recuperación en 2000, el PIB creció un 4,9% en el primer semestre de 2001 ya que el consumo privado aumentó un 7,6% y la inversión un 6,7%. las medidas políticas del gobierno recientemente elegido han contribuido a reforzar la recuperación. En particular, un incremento de transferencias sociales, la congelación de los precios de la energía y el aumento de los salarios de las empresas públicas estimularon los ingresos reales de los hogares y el gasto en consumo. Al añadirse a otros factores temporales, como el impacto de la sequía del año pasado sobre la necesidad de importar alimentos, el alza de la demanda nacional ha jugado un relevante papel en el grave deterioro de la balanza por cuenta corriente durante los seis primeros meses de 2001, cuando el déficit acumulado ascendió al 3,5 % del PIB previsto (frente a un total del 3,7 % del PIB para todo el año 2000).

A pesar de todo ello, la vulnerabilidad exterior de Rumanía no inspira grandes preocupaciones. Por el contrario, la mayor parte de los indicadores de vulnerabilidad exterior han mejorado, como lo demuestra el perfil más favorable del servicio de la deuda, el aumento de las exportaciones y la posibilidad de volver a contar con las fuentes de financiación internacional. A finales de junio, las reservas brutas en poder del banco central ascendían a 3,6 millardos de dólares, lo que equivale a 3,1 meses de importaciones, frente a los 2,5 millardos de dólares (2,5 meses de importaciones) de finales de 2000. Por otra parte, tras volver al mercado internacional de capitales hacia finales de 2000, Rumania pudo colocar 600 millones de euros en Euro-obligaciones en buenas condiciones en junio de 2001 cuando Standard and Poor's elevó su calificación de la deuda externa de Rumania a largo plazo en divisas. El endeudamiento exterior sigue siendo bastante bajo según los patrones internacionales, pero se ha incrementado rápidamente en los últimos meses mostrando la necesidad de detener el actual deterioro de la balanza por cuenta corriente.

Aparte de la privatización de Banca Agricola, no ha habido más intervenciones significativas en el ámbito de las reformas estructurales durante el primer semestre de 2001. En concreto, los salarios de las empresas públicas aumentaron más de lo previsto y los pagos atrasados inter-empresas se han vuelto a acumular, y representan más del 7% del PIB previsto.

3. Balcanes occidentales

3.1. Bosnia y Herzegovina

Se celebraron elecciones generales en noviembre de 2000, pero hasta marzo de 2001 no se formaron gobiernos en la Federación de Bosnia y Herzegovina (FBiH), la Republika Srpska (RS) y a nivel estatal, después de largas negociaciones y la intervención de OHR. Aunque esos retrasos han afectado negativamente a la reforma económica y han provocado una amplia parálisis legislativa, los nuevos gobiernos parecen tener una voluntad reformista y desean dar un nuevo impulso.

Tras el descenso en el crecimiento del PIB desde el 10% de 1999 a un estimado 5% en 2000, se espera una recuperación en torno al 8% en 2001. El desempleo sigue siendo muy alto: era el 40,1% de la población activa en 2000, y se espera que permanezca en niveles similares en 2001. La elevada ratio entre la financiación exterior y el PIB en 2000 (44%) indicaba que la economía seguía dependiendo en gran medida de la ayuda exterior (principalmente en forma de transferencias y préstamos) lo cual ha alimentado sin duda el crecimiento del PIB. Sin embargo, hay estimaciones provisionales para 2001 que indican una seria reducción hasta el 23%.

El acuerdo de junta monetaria, con el Marka convertible (KM), que tiene una paridad total con el marco alemán, ha contribuido a moderar las presiones inflacionistas: la inflación media para todo el país fue el 5,5 % en 2000, a pesar de importantes disparidades entre las dos entidades (2% en la FBiH, 14,5 % en la RS). No se esperan cambios en la inflación media para 2001. La falta de disciplina fiscal y de control del gasto sigue constituyendo una gran fuente de riesgos macroeconómicos, como lo revelan las recientes auditorías especiales de OHR/OSCE realizadas a nivel de los presupuestos de las entidades. El gasto de las administraciones públicas sigue siendo muy alto; ascendía a un 56% aproximadamente del PIB en 2000 y posiblemente permanecerá en un nivel similar en 2001.

La recuperación de las exportaciones que comenzó en 2000 (en parte gracias a la reapertura del mercado yugoslavo) y el descenso de las importaciones (debido principalmente a las reducciones de las financiaciones procedentes de los donantes para la reconstrucción) se mantuvieron en el primer semestre de 2001. Como consecuencia, se espera que el déficit por cuenta corriente (sin contar transferencias) siga disminuyendo y pase del 22,2% del año 2000 al 20,8% del PIB en 2001. La deuda externa sigue siendo elevada (aunque tiende a bajar), lo que en parte se debe a la importante deuda heredada de la antigua República Socialista Federal de Yugoslavia. Con todo, el servicio de la deuda en porcentaje de las exportaciones es relativamente bajo, lo que refleja las favorables condiciones de gran parte de la deuda así como a los favorables acuerdos de reescalonamiento de la deuda concertados con el Club de Londres y el Club de París. Durante los años 2000 y 2001, BiH está al corriente de sus obligaciones en lo que respecta al servicio de la deuda externa.

En mayo de 2001 el FMI terminó su examen final del ADG (Acuerdo de Derechos de Giro) firmado en mayo de 1998. Se están celebrando negociaciones para un nuevo ADG con las autoridades bosnio-hercegovinas, que podrían estar terminadas para finales de año.

Aunque está disminuyendo la deuda externa, los recientes desarrollos macroeconómicos tal vez han incrementado el riesgo país de BiH. Ninguno de los organismo de calificación proporcionan indicadores de riesgo. Los indicadores de transición del BERD, que reflejan los progresos realizados en las reformas en los países de Europea Central y Oriental, situaban a BiH hacia el final de la clasificación en 2000. El entorno poco favorable a los negocios explica asimismo los pobres resultados de BiH a la hora de atraer la tan necesaria inversión extranjera, que registra uno de los niveles más bajos de todos los países de Europea Central y Oriental.

3.2. Antigua Republica Yugoslava de Macedonia

El riesgo que pesa sobre el presupuesto comunitario a causa de las garantías por los préstamos concedidos a este país se incrementó en el primer semestre de 2001, a consecuencia de los enfrentamientos entre los rebeldes de etnia albanesa con las fuerzas de seguridad y el deterioro de la situación económica y financiera. Se calcula que el PIB real ha disminuido un 3,8% interanual en el primer trimestre del año. Se han suspendido una serie de inversiones nacionales y extranjeras, lo que ha reducido la demanda interna agregada.

Sin embargo, se ha mantenido cierto nivel de estabilidad macroeconómica. La inflación en términos del IPC permaneció en torno al 4% interanual, y el banco central consiguió mantener globalmente un tipo de cambio estable en relación con el marco y el euro. A pesar de las numerosas intervenciones del Banco Nacional, las reservas oficiales, que habían aumentado a finales del año pasado, gracias sobre todo a una entrada considerable de divisas procedentes de la venta de acciones de la compañía de telecomunicaciones a un inversor extranjero, se han mantenido a un nivel satisfactorio y muy por encima del mínimo recomendado, que equivale a tres meses de importaciones.

A causa del cierre de las fronteras, así como de la inseguridad general en relación con la situación del país, el comercio exterior se ha interrumpido. En el primer semestre de 2001 el descenso de las importaciones fue mayor que el de las exportaciones y, por consiguiente, el déficit comercial ha disminuido. En abril se reforzaron los vínculos políticos, financieros y económicos con la UE, que sigue siendo el socio comercial más importante, mediante la firma del Acuerdo de Estabilización y Asociación, que va a conducir progresivamente a una zona de libre cambio entre el país y la UE.

El coeficiente deuda externa/PIB se ha incrementado significativamente en los últimos años, sobre todo como consecuencia de la evolución de los tipos de cambio (una parte importante de la deuda externa es en dólares). Se espera que el coeficiente deuda/PIB siga creciendo ligeramente en 2001 mientras que el descenso de las exportaciones podría ocasionar un aumento del coeficiente del servicio de la deuda, que actualmente se sitúa en torno al 13% de las exportaciones.

El empeoramiento de la situación económica y financiera probablemente necesitará una modificación del programa económico acordado con el FMI. Las autoridades no han podido cumplir todos los requisitos en materia de resultados macroeconómicos y de reforma estructural con arreglo al primer año del programa SFRPC/SAF (Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento y Servicio Ampliado del Fondo).

4. Nuevos estados independientes

4.1. Armenia

Tras un estancamiento de la economía de Armenia a principios de 2000, el PIB volvió a crecer a finales del año. Globalmente, el PIB creció un 6,0% en 2000. Esta tendencia favorable se mantuvo durante los primeros meses de 2001.

En 2000, los ingresos presupuestarios siguieron por debajo de los previstos, lo que provocó recortes del gasto y una rápida acumulación de atrasos relacionados con el gasto (más del 5% del PIB). El déficit presupuestario fue el 4,7% del PIB, casi el mismo de 1999. En lo primeros meses de 2001, no obstante, aparecieron los primeros síntomas de que la reforma de la administración fiscal comenzaba a dar fruto, ya que los ingresos presupuestarios aumentaban significativamente. La inflación se detuvo en 2000, y el incremento de los precios al consumo fue sólo del 0,4%, a pesar de un importante aumento de los precios de la energía, pero volvió a acelerar en 2001, para alcanzar el 5% interanual. En 2000, la divisa se depreció en un 6% aproximadamente en términos nominales frente al dólar, pero se ha estabilizado desde entonces.

En 2000, el volumen comercial aumentó un 13 % (en relación con 1999), alcanzando una cifra de 740 millones de dólares. Las exportaciones aumentaron un 25 % y las importaciones un 9,6 %. Se espera que los déficits comercial y por cuenta corriente se mantengan muy altos (por encima del 15 % del PIB) en los próximos años, mientras continúe el bloqueo comercial exterior provocado por irresuelto conflicto de Nagorno-Karabaj. El volumen total de inversiones extranjeras directas se incrementó considerablemente en el primer semestre de 2001, reflejando importantes flujos procedentes de inversores establecidos en el extranjero y una renaciente inversión procedente de Rusia.

Las reservas brutas de divisas equivalían a tres meses y medio de importaciones a finales de 2000. La deuda externa ascendía a 858,7 millones de dólares, lo que equivalía a un 44,1 % del PIB a finales de 2000 y no ha habido grandes cambios en 2001. El peso de la deuda externa es elevado si se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con las exportaciones, pero se espera que el país se beneficie de importantes transferencias e inversiones del extranjero. La deuda es relativamente soportable se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con los ingresos fiscales.

4.2. Bielorrusia

Teniendo en cuenta que el presidente en ejercicio, Sr. Lukashenko, ganó las elecciones en septiembre, no hay que esperar grandes cambios en la política económica y financiera. Su estilo autoritario y sus reticencias a liberalizar la economía han dificultado las relaciones con las Instituciones Financieras Internacionales y los países donantes.

El FMI, en el contexto de su programa especial de seguimiento, que terminó a finales de septiembre, ha comentado favorablemente estos últimos meses la estabilidad del tipo de cambio y la reducción de la inflación conseguidos en Bielorrusia, pero mostró su preocupación por el uso persistente del trueque, los crecientes niveles de reservas y las interferencias excesivas del gobierno en el sector industrial. Aunque la administración bielorrusa desea que el programa de seguimiento abra el camino a la financiación multilateral, esto parece improbable mientras el gobierno se resista a las presiones para comenzar a reestructurar la economía.

El PIB real creció un 3% en el primer semestre de 2001, ayudado por una demanda externa continuada de bienes industriales bielorrusos y por la continuación de un fuerte crecimiento de los ingresos reales. Sin embargo, la inversión en capital fijo siguió disminuyendo intensamente. La inflación mensual sigue siendo muy baja en términos interanuales, y la depreciación nominal de la divisa se ha ralentizado. El descenso anual de los gastos en importaciones, especialmente procedentes de países no pertenecientes a la Comunidad de Estados Independientes, ha compensado ampliamente el débil crecimiento de los ingresos por exportaciones durante el primer semestre de 2001, dando lugar a un superávit comercial. La balanza por cuenta corriente también ha tenido un superávit en el primer trimestre, al igual que en el trimestre anterior (por primera vez la balanza por cuenta corriente ha registrado superávit dos trimestres seguidos). La deuda externa sigo disminuyendo, debido a un acceso muy restringido a la financiación exterior.

4.3. Georgia

La situación macroeconómica de Georgia se degradó en 2000, ya que el crecimiento del PIB se redujo considerablemente hasta un 1,9% por el año en su conjunto, lo que significa el índice más bajo desde 1995. Esto se debe a una grave sequía que dio lugar a una disminución importante de la producción agraria. En 2001, se espera que el crecimiento del PIB se recupere ligeramente.

Durante los ocho primeros meses de 2000, los ingresos presupuestarios públicos fueron de nuevo inferiores a los previstos principalmente como consecuencia de la débil administración, la corrupción y la dificultad de obtener ingresos, especialmente mediante los derechos de aduana, en un país dividido con una considerable economía sumergida. No obstante, los ingresos mejoraron en el segundo trimestre del año. La inflación al final del año fue del 4,6 %, la mitad de la registrada a finales de 1999. Pero se espera que las presiones inflacionistas aumenten, como consecuencia del aumento de los precios regulados de los servicio públicos y de la subida de los precios de los productos alimentarios tras la sequía de 2000. A principios de 2001, el tipo de cambio del lari estaba estable en torno a dos laris por dólar.

En 2000, el déficit por cuenta corriente de Georgia se mantenía en un nivel muy elevado (13,7 % del PIB, sin contar transferencias oficiales). El comercio exterior se vio afectado por la grave sequía y la consiguiente menor producción agraria. En los primeros meses de 2001 siguió deteriorándose, debido a las consecuencias de la crisis financiera de Turquía (que es el principal mercado para las exportaciones georgianas) y a una mayor demanda de bienes de consumo y del gasto en inversión por parte de Georgia.

Las reservas de divisas se mantenían bajas en abril de 2000 (algo más de un mes de importaciones); pero se espera que aumenten ligeramente (hasta el equivalente de un mes y medio a finales de 2001). La deuda externa a finales de 2000 ascendía a 1,8 millardos de dólares, lo que equivalía a un 59 % aproximadamente del PIB (frente al 48 % del PIB en 1998), mientras que su servicio suponía el 25 % del gasto presupuestario total. La deuda externa es relativamente elevada si se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con las exportaciones, pero extremadamente elevada si se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con los ingresos fiscales. En marzo de 2001 se alcanzó un acuerdo de reescalonamiento de la deuda con los acreedores del Club de París. Como consecuencia de ello, los reembolsos de la deuda en 2001 se redujeron de 88 millones a 33 millones de dólares.

4.4. Moldavia

En febrero de 2001, el Partido Comunista de Moldavia obtuvo la mayoría de escaños en el parlamento. En un primer momento, la aparente intención del nuevo gobierno de incrementar la interferencia estatal en la economía hizo que las relaciones con el FMI y otros donantes se deteriorara, y llevó al Fondo a suspender su programa de reducción de la pobreza y crecimiento para Moldavia en mayo de 2001. Posteriormente, el gobierno se ha hecho un gran esfuerzo para restablecer la cooperación con el FMI y ha mostrado su disposición para seguir con las privatizaciones. Como consecuencia de ello, se espera que el consejo de administración del FMI decida la reanudación del los préstamos en octubre de 2001. Esa decisión será crucial para el futuro económico y financiero de Moldavia. La Comisión tiene previsto enviar una misión a Moldavia en octubre para recomenzar las negociaciones sobre un paquete de ayuda macrofinanciera, por un total de 15 millones de euros.

El crecimiento económico se ha acelerado claramente en 2001. En el primer semestre del año el PIB aumentó un 4% interanual, tras una subida del 1,9% en 2000 y una contracción del 3,4% en 1999. La aceleración del crecimiento ha beneficiado a la economía en su conjunto. La producción industrial ha aumentado un 12% interanual, y la producción agraria, que en los últimos años se había convertido en un lastre para la economía, creció un 15%. Un crecimiento moderado de la masa monetaria y una estabilidad relativa de la moneda durante los seis primeros meses de 2001 han contribuido a que el incremento mensual medio de los precios al consumo haya sido bajo (0,6%) y a un descenso de la inflación interanual por debajo del 9% en agosto, su nivel más bajo desde 1998.

El déficit presupuestario ha pasado del 3,0% del PIB en 1999 a sólo el 1,0% en 2000. Se ha suavizado la política fiscal durante este año, y se prevé que el déficit descienda por debajo del 1,5% del PIB en 2001.

A causa de un fuerte aumento de las importaciones, el déficit comercial se duplicó, en porcentaje del PIB, en 2000 y trepó hasta un 24%. En el primer semestre de 2001, las exportaciones han crecido a un ritmo del 30% interanual aproximadamente, y las importaciones han seguido aumentando, pero más despacio. No obstante, teniendo en cuenta que el crecimiento de las exportaciones parte de una base relativamente baja, el déficit comercial se ha incrementado ligeramente. La deuda externa a finales de 2000 equivalía a un 120% del PIB.

4.5. Tayikistán

Después de un incremento del 3,7% del PIB en 1999, el crecimiento pasó a ser del 8,3 % en 2000 y en los primeros meses de 2001. Este rápido crecimiento se ha producido a pesar de la grave sequía que afectó a la producción de electricidad, provocó una cosecha de cereales muy pobre (sólo un 50 % del nivel de 1999) e interrumpió el comercio regional.

En 2000, se consiguió la consolidación fiscal gracias a una mejor recaudación de ingresos. A primeros de 2001 el presupuesto volvió a registrar un superávit primario. La inflación se ha disparado en el segundo trimestre de 2000, especialmente como consecuencia de la falta de control de la política monetaria, de la inseguridad asociada con la introducción de la nueva moneda el 30 de octubre y de la fuerte subida de los precios de la energía. Más recientemente, sin embargo, la inflación se ha has moderado: los precios al consumo aumentaron un 9% durante los cinco primeros meses de 2001, frente al 17% del cuarto trimestre de 2000.

La situación de la balanza por cuenta corriente empeoró en 2000 y registró un déficit del 6,4% del PIB. La sequía causó una deficiencia en la producción nacional de electricidad y ha necesitado unas considerables importaciones netas de electricidad. La subida de los precios del petróleo también ah contribuido a las presiones sobre la balanza de pagos. A causa de un incremento en los flujos de capitales, procedentes sobre todo de los anticipos del sector del algodón, las reservas brutas de divisas ascendieron a 87,2 millones de dólares a finales de 2000, lo que equivale a una cobertura de 2,4 meses de importaciones. En los primeros meses de 2001 el déficit por cuenta corriente estaba en un nivel comparable.

La deuda exterior de Tayikistán alcanzaba el 129 % del PIB a finales de 2000. Este incremento se debió enteramente a la depreciación del tipo de cambio (el valor propiamente dicho de la deuda se modificó muy poco). La deuda externa es relativamente soportable si se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con las exportaciones, pero extremadamente elevada si se compara el volumen de la deuda y el servicio de la deuda con los ingresos fiscales. El problema de la deuda es un obstáculo considerable en la estrategia de reducción de la pobreza y crecimiento. En los próximos 4 o 5 años, las transferencias anuales netas de recursos al extranjero (derivadas de los pagos de la deuda) no bajarán del 5 % del PIB.

4.6. Ucrania

Se calcula que el PIB real, tras un aumento del 5,8 % en 2000, el primer año de crecimiento desde la independencia de Ucrania, crezca hasta el 9,1 % (interanual) en el primer semestre de 2001. El crecimiento se apoya tanto en las exportaciones como en el gasto interno.

A pesar del fortalecimiento de la actividad económica, la inflación tiende a bajar, y el índice de precios al consumo sólo subió un 5,3 % en el primer semestre de 2001, frente al 18,7 % durante el mismo periodo de 2000. Se espera que a finales de 2001 la inflación anual se sitúe en torno al 14 % (muy por debajo del 25,8 % de diciembre de 2000). El descenso de la inflación refleja una combinación de factores, entre los que se incluye la estabilidad de la hryvnia a partir de marzo de 2000, una prudente política fiscal y unos precios del petróleo más moderados a nivel mundial.

Desde el punto de vista fiscal, está previsto que los ingresos procedentes de las privatizaciones en 2001 sean mucho más bajos de lo presupuestado. Para compensar esto, el gobierno ha acordado con el FMI una reducción del objetivo de déficit fiscal (sin contar los ingresos de las privatizaciones) del 3 % del PIB implícito en el presupuesto original al 1,75% del PIB. Esto deberá conseguirse mediante recortes en el gasto y el efecto positivo sobre la recaudación fiscal de una actividad económica más dinámica de lo previsto, lo que debería compensar los efectos adversos de la amnistía fiscal aprobada por el parlamento a principios de 2001.

Los progresos en las reformas estructurales se ralentizaron considerablemente en el primer semestre de 2001, en parte como reflejo de la parálisis política como consecuencia de la dimisión del presidente del gobierno Yuschenko en mayo de 2001. Sin embargo, se han tomado ciertas medidas esperanzadoras, como la retirada de la licencia bancaria de Banka Ukraina, un banco insolvente propiedad del Estado, y la mejora del índice de pago de facturas en el sector de la energía.

Está previsto que el superávit de la balanza por cuenta corriente se reduzca del 4,7 % del PIB en 2000 al 2 % del PIB aproximadamente en 2001. Esto muestra tanto un crecimiento más rápido de las importaciones derivado del fortalecimiento de la demanda interna, como una desaceleración del crecimiento de las exportaciones, tras el récord de 2000, a causa de una demanda externa más débil y la apreciación del tipo de cambio real. Aunque la balanza por cuenta corriente sigue mostrando un superávit, la balanza de pagos permanece vulnerable. Ucrania ya no tiene acceso a los mercados internacionales de obligaciones como consecuencia de la crisis rusa de 1998 y las entradas de inversiones directas extranjeras han seguido siendo decepcionantes. En este contexto, las reservas oficiales de divisas permanecen en un nivel modesto (unos 2 millardos de dólares, o 5,2 semanas de importaciones, a finales de junio de 2001), aunque se ha visto una moderada tendencia al alza a partir de marzo de 2000. El reescalonamiento de la deuda acordado por el Club de París en julio de 2001 y la prevista reactivación del SAF del FMI en el otoño de 2001, sin embargo, deberían abrir el camino a unos flujos financieros oficiales importantes y permitirían la posterior vuelta de Ucrania a los mercados de capitales internacionales. El volumen de la deuda externa de Ucrania equivalía al 36 % del PIB a finales de 2000.

5. Otros países no communitarios

5.1. Argella

Los elevados precios del petróleo y del gas han tenido unos efectos positivos sobre la situación financiera de Argelia y el riesgo país, ya que el sector de hidrocarburos representa más del 90% de las exportaciones y aproximadamente el 30% del PIB. La balanza por cuenta corriente obtuvo un superávit del 17% del PIB aproximadamente en 2000. En el supuesto actual de un precio medio del petróleo de 20 dólares por barril, la balanza de pagos deberá permanecer saneada en 2001 (el superávit por cuenta corriente previsto es del 12% del PIB). Las reservas oficiales equivalían a más de un año de importaciones a finales de 2000 (11,9 millardos de dólares). La tendencia se mantuvo en el primer semestre de 2001 y las reservas oficiales ascendían a 15,2 millardos de dólares a finales de junio de 2001.

Los elevados precios del petróleo contribuyeron también a mejorar la situación fiscal. el incremento de los ingresos procedentes del sector de hidrocarburos dio lugar a un superávit de casi el 10% del PIB en 2000 (frente a un déficit del 0,4% del PIB en 1999).

No obstante, los altos precios del petróleo no han sido suficientes para alimentar el crecimiento económico, que sólo llegó al 2,4% del PIB en 2000 (frente al 3,3% del PIB en 1999). Estos modestos resultados se puede atribuir sobre todo a los mala situación de la agricultura y al bajo rendimiento industrial, que ha seguido bajando en el primer trimestre de 2001. Para 2001 está previsto un crecimiento del PIB del 3,8%: se espera que la contracción de la producción de petróleo, debido a la reducción de cuotas de la OPEC, se vea compensada por una recuperación de la demanda y de la producción agraria.

En 2000, los precios de los alimentos bajaron (-0,8% como media) lo cual limitó el incremento del IPC en el 0,3%. Sin embargo, la inflación básica (que no tiene en cuenta los precios de los alimentos) superó el 3% en el primer trimestre de 2001.

Los indicadores de la deuda externa mejoraron considerablemente en 2000. La deuda externa a medio y largo plazo disminuyó y pasó de 28,3 millardos de dólares a finales de 1999 (59,1% del PIB) a 25,5 millardos de dólares (47,9% del PIB) a finales de 2000. Está previsto que siga disminuyendo, hasta 23,3 millardos de dólares (40,7% del PIB), a finales de 2001. El servicio de la deuda también se ha reducido fuertemente y ha pasado del 39,6% de las exportaciones en 1999 al 20,9% de las exportaciones en 2000; está previsto que se estabilice en el 21,6% de las exportaciones en 2001.

Lista de abreviaturas

DM // Marco alemán

CE // Comisión Europea

SAF // Servicio Ampliado del Fondo

BEI // Banco Europeo de Inversiones

UE // Unión Europea

EUR // Euro

IED // Inversión Extranjera Directa

//

PIB // Producto interior bruto

FMI // Fondo Monetario Internacional

ADG // Acuerdo de Derechos de Giro

USD // Dólar de los Estados Unidos de América

Anexo

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1 a 3

En los cuadros 1 a 3 se presenta esquemáticamente el saldo pendiente de capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible que tales operaciones suponen para la Comunidad; no deben interpretarse por lo tanto en el sentido de que dichos importes pongan en peligro efectivamente el equilibrio del presupuesto. En concreto, en lo que se refiere al cuadro 3, no existe certeza de que vayan a desembolsarse efectivamente todas las operaciones descritas.

1.1.1. Importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

El importe máximo de los préstamos autorizados se define como la suma de los importes máximos en capital (topes) autorizados para cada operación decidida por el Consejo.

Para apreciar en su totalidad el riesgo para el presupuesto comunitario, es necesario tener en cuenta los factores siguientes, que actúan en sentido opuesto sobre el riesgo incurrido:

- en el sentido de un aumento del riesgo, conviene añadir los intereses a la cantidad máxima autorizada de los préstamos en capital;

- En el caso de una disminución del riesgo, es necesario indicar:

* la limitación de la garantía dada al BEI a un 75 % de los préstamos firmados en los países de la cuenca mediterránea;

* la limitación de la garantía dada al BEI a un 70% de los préstamos firmados en el marco de las operaciones de préstamo a determinados terceros países autorizados por Decisión del Consejo de 14 abril 1997 y el reparto de riesgos entre la Comunidad y el BEI, ya que, en determinados casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

* la limitación de la garantía otorgada al BEI al 65% de los préstamos firmados en el marco de operaciones de préstamo con determinados países terceros autorizados por Decisión del Consejo de 22 diciembre 1999 y la repartición de los riesgos entre la Comunidad y el BEI, y el hecho de que, en ciertos casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

* las operaciones ya reembolsadas, excepto para los préstamos de tipo "balanza de pagos" (Estados miembros), en la medida en que se trata de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos pendientes autorizados;

* las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad

1.1.2. Saldo pendiente de los préstamos/empréstitos (cuadro 1)

El saldo pendiente se define como el importe de capital que en una fecha dada aún tiene que reembolsar el acreedor por operaciones ya desembolsadas.

Con relación al agregado anterior el saldo pendiente no incluye los préstamos que aún no se han desembolsado, ni la fracción reembolsada de los préstamos desembolsados. Indica el importe de los préstamos «pendientes» en una fecha dada.

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

Se trata del cálculo del importe de las sumas vencidas en capital e intereses por cada año presupuestario.

Este importe debe calcularse:

a) en caso de que el capital que debe reembolsarse (cuadro 2) corresponde al que figura en el saldo pendiente;

b) o en caso de que sea para los préstamos desembolsados, o decididos y aún no desembolsados, y para los propuestos por la Comisión y aún no decididos (cuadro 3)

En este caso el capital que debe reembolsarse corresponde al límite máximo de préstamos autorizados al que habría que añadir, llegado el caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión y aún no decididas.

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo que se benefician de la garantía presupuestaria

Cuadros 5a, 5b(1), 5b(2) y 6

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1.3. Previsiones de firmas y desembolsos de préstamos BEI

Las cifras empleadas para el cálculo de las hipótesis que sustentan la elaboración del cuadro 3 sobre préstamos del BEI a terceros países sobre sus recursos propios, proceden del BEI.

Previsión de firmas

A 30 de junio de 2001, quedan por firmar 204 millones de euros, desglosados del modo siguiente:

Mediterráneo: mandatos anteriores (4º protocolo con Siria) // 0 millones de euros

Europa Central y Oriental (1) // 75 millones de euros

Asia y América Latina // 129 millones de euros

ARYM // 0 millones de euros

Bosnia // 0 millones de euros

(1) Las firmas pendientes PECO corresponden a la Decisión de 14 de abril de 1997

En cuanto al mandato relacionado con los préstamos BEI (2000-2007) decidido por el Consejo el 22 de diciembre de 1999, en la ficha financiera adjunta a la propuesta de la Comisión figura el calendario provisional para la firma de los mismos.

Previsiones de desembolso

Por lo que se refiere a los desembolsos de los préstamos que quedaban por firmar, se sostuvo la hipótesis siguiente: año de la firma: 0%; segundo año: 10%; del tercer al quinto año: 25% anual; sexto año: 15%.

A 30 de junio de 2001, estaban pendientes de desembolso 7 315 millones de euros de los préstamos firmados en dicha fecha. Este importe se distribuye del siguiente modo [7]:

[7] Basado en una hipótesis de trabajo de que el 25% del préstamo se desembolsará cada año durante cuatro años y el plazo medio será de quince años con un periodo de gracia de tres años.

Mediterráneo: mandatos anteriores // 2 816 millones de euros

Europa Central y Oriental // 3 195 millones de euros

Asia y América Latina // 946 millones de euros

Sudáfrica (1) // 161 millones de euros

ARYM // 97 millones de euros

Bosnia // 100 millones de euros

La hipótesis de pago adoptada para el nuevo mandato (2000-2007) es la misma que la indicada anteriormente.

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos/préstamos

En este tipo de operación, la Comunidad toma una cantidad en empréstito en el mercado financiero y la presta, en las mismas condiciones de tipos y plazos, a Estados miembros (balanzas de pagos), terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o empresas (NIC, Euratom).

El reembolso del préstamo debe cubrir los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de retraso de pago del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista recurriendo a sus recursos.

La movilización de los medios necesarios para el pago de la garantía del presupuesto en caso de retraso de pago por parte de un beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad se efectúa del siguiente modo:

a) mediante recurso provisional a la tesorería, con arreglo al artículo 12 del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 94/728/CE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades; se ha previsto este recurso para permitir que la Comunidad pueda pagar inmediatamente en la fecha prevista para el reembolso del empréstito en caso de demora de pago por parte del beneficiario del préstamo;

b) si la demora de pago se confirmara tres meses después del vencimiento, la Comisión debería recurrir al fondo de garantía para hacer frente al impago comprobado; así podrá reembolsar a la tesorería de la Comisión;

c) la aplicación del procedimiento de transferencia puede usarse para dotar la línea presupuestaria de garantía de los créditos necesarios para el pago del impago constatado; el primer recurso en este caso es cualquier margen disponible en la reserva para garantías. Este medio se utiliza cuando las disponibilidades del Fondo de garantía son insuficientes y suponen la autorización previa de la autoridad presupuestaria.

d) mediante reutilización de los importes recuperados anteriormente de los deudores que hayan cometido el incumplimiento y en cuyo lugar tuvo que intervenir la garantía presupuestaria de la Comunidad; esta modalidad permite en la práctica abonar el pago en muy breve plazo, siempre y cuando se disponga de créditos recuperados.

1.4.2. Garantías a terceros

Para las garantías a terceros, la Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, como el Banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no ha pagado en la fecha prevista de vencimiento, pide a la Comunidad que pague las sumas adeudadas por el responsable del impago, de conformidad con los contratos de garantía,. El pago de la fianza deberá efectuarse a más tardar tres meses después de la recepción de la demanda dirigida a la Comunidad por el BEI. El BEI debe administrar el préstamo con la debida diligencia, es decir conforme a los usos bancarios, y exigir el pago de las cantidades adeudadas después de la ejecución de la garantía.

Desde la entrada en vigor del Reglamento por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, el Convenio entre la Comunidad y el BEI sobre la gestión del fondo prevé que, si el BEI recurre a la garantía por impago constatado, la Comisión le autorizará a retirar de la cuenta del fondo de garantía, en un plazo de tres meses, el importe correspondiente al impago.

En caso de insuficiencia del Fondo, se aplican las disposiciones de intervención en garantía establecidas para los empréstitos y préstamos.

Los días 20 y 22 de enero de 1999 se celebró un acuerdo de aplicación entre la Comunidad y el BEI por el que se regula el procedimiento de pago y reembolso en el marco de las garantías comunitarias en favor del BEI.

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad previsional de los préstamos de la Comunidad a terceros países en el periodo 1999-2001 compatible con el mecanismo del fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reservas para garantías de préstamos a terceros países

El acuerdo interinstitucional de 29 de octubre de 1993 sobre la disciplina presupuestaria y la mejora del procedimiento presupuestario estableció, con arreglo a las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el presupuesto general de las Comunidades Europeas, en concepto de provisión, de una reserva de garantía de préstamos a terceros países. Esta reserva está destinada a hacer frente a las necesidades de aprovisionamiento del Fondo de Garantía y, en su caso, a los posibles recursos a la garantía que excedan del importe disponible del Fondo, todo ello con el fin de permitir su consignación presupuestaria.

El importe de la reserva para garantía es el establecido en las perspectivas financieras 2000-2006, es decir, 200 millones de euros a precios de 1999. El importe de la reserva era de 203 millones de euros en 2000 y ascenderá a 208 millones en 2001.

Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva para garantía se determinan en las Decisiones siguientes:

* Decisión 94/729/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria

* Reglamento (CECA, CE, Euratom) n° 2730/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por el que se modifica el Reglamento Financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas

* Decisión 94/728/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades Europeas

2.2. Bases para el cálculo de la provisión del Fondo de Garantía

Las bases de provisión del fondo se calculan aplicando los índices de cobertura de garantía vigentes, a saber, 65 %, 70 %, 75 % o 100 %:

- a las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión con arreglo a los importes estimados de firma de préstamos que figuran en las fichas financieras (préstamos BEI, préstamos Euratom),

- a los importes de préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión.

El Reglamento (CE, Euratom) nº 2728/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, incluye un anexo sobre las modalidades de transferencia al fondo de garantía que establece que, para las operaciones de empréstito/préstamo o de garantías a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al fondo se efectuarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la Decisión del Consejo.

Para las demás operaciones de empréstito/préstamo de la Comunidad, como los préstamos a la balanza de pagos de terceros países, tanto si se hacen efectivos en uno o en varios tramos, el importe de la transferencia al fondo se calculará basándose en el importe global de la operación aprobada por el Consejo.

El anexo al Reglamento por el que se crea el fondo de garantía señala que, a partir del segundo año (en caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado el 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La posible divergencia relativa al último año es objeto de un pago el año siguiente.

Dicho anexo estipula que, al iniciar un procedimiento de transferencia, la Comisión verificará el estado de ejecución de las operaciones que hayan sido objeto de transferencias anteriores y, de no haberse respetado los plazos de compromiso previstos inicialmente, propondrá que se tengan en cuenta para el cálculo de la primera transferencia que deba realizarse al comienzo del ejercicio siguiente en virtud de las operaciones ya en curso.

Durante el segundo semestre de 2000, la Autoridad Presupuestaria aprobó dos transferencias:

- la transferencia 69/2000, destinada a abastecer el fondo de garantía para las operaciones de préstamo de ayuda macrofinanciera a terceros países (Tayikistán y Moldavia) y a abonar el tramo anual previsto en la ficha financiera para los préstamos BEI en favor de proyectos realizados en Croacia,

- la transferencia 74/2000, destinada a abonar el tramo anual previsto en la ficha financiera para los préstamos BEI dirigidos a consolidar y reforzar la unión aduanera CE-Turquía.

2.3. Base de provisión del Fondo en caso de garantía parcial

Para los préstamos BEI, objeto de una garantía globalizada al 75%, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 75% del importe total de las operaciones autorizadas.

Los préstamos del BEI autorizados por los Consejos de 14 de abril de 1997, 19 de mayo de 1998 y 14 de diciembre de 1998 son objeto de una garantía limitada al 70% del importe total de los créditos abiertos. La base de provisión utilizada es del 70% de las previsiones anuales de firmas.

Los préstamos del BEI autorizados por los Consejos de los días 29 de noviembre y 22 de diciembre de 1999 son objeto de una garantía limitada al 65 % del importe total de los créditos abiertos. La base de provisión utilizada es del 65% de las previsiones anuales de firmas.

2.4. Provisión del Fondo de Garantía

Los importes de la provisión del Fondo de Garantía resultan de la aplicación a la base de cálculo definida más arriba del porcentaje de provisión de un 14%.

El Reglamento relativo al Fondo de Garantía precisa en sus artículos 2 y 4 que el Fondo se nutrirá mediante transferencias del Presupuesto General equivalentes al 14% del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance el importe objetivo. El 31 de diciembre de 1997 se alcanzó el importe objetivo por lo que, según las disposiciones reglamentarias, la Comisión ha hecho unas propuestas en las que se revisa el porcentaje de provisión. Estas propuestas figuran en el marco del Informe global sobre el funcionamiento del fondo, elaborado por la Comisión de conformidad con el artículo 3 del Reglamento por el que se crea el fondo [COM(1998) 168 final, de 18.3.1998]. El Reglamento (CE, Euratom) nº 1149/1999 del Consejo, de 25 de mayo de 1999, modificó el Reglamento nº 2728/94 por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores. Según este Reglamento, el porcentaje de abastecimiento del fondo y el del importe objetivo se fijan en un 9 % a partir del 1 de enero de 2000.

2.5. Margen restante en la reserva para garantías

El margen restante de la reserva para garantías se determina por la diferencia entre la reserva y la línea del cuadro titulada "Provisión del Fondo de garantía".

2.6. Capacidad residual de los préstamos

La capacidad de préstamos residuales es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes.

3. Notas explicativas de los indicadores de riesgo por países (+ cuadros) //

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Notas a pie de página normales //

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(1) // Sólo préstamos de la CE y del BEI (desembolsos pendientes) a los PECO, los NEI y los países mediterráneos

(2) // Cuanto más elevado es el lugar que ocupa en la clasificación, menor es la solvencia del país. Euromoney no publicó clasificación en marzo de 1998.

(3) // Se clasifica a los países mediante una escala de 0 a 100; en la que 100 representa el menor riesgo de incumplimiento. Un país puede mejorar su calificación y a pesar de ello descender en la clasificación, si al mismo tiempo ha mejorado la calificación de otros países.

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Abreviaturas utilizadas en los cuadros //

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S&P // Standard and Poor's

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SCFF= // Servicio financiero compensatorio y para contingentes

SAF= // Servicio Ampliado del Fondo

ADG = // Acuerdo de Derechos de Giro

FTS= // Fondo de Transformación Sistemática

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est.= // estimación

n.a. = // no disponible

prov.= // provisional

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