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DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO  
de 10 de abril de  2013  
sobre el Fondo de Garantía de Depósitos  
(CON/20 13/25) 
 
Introduc ción y fundamento jurídico  
El 20 de marzo de  2013 el Banco Central Europeo (BCE ) recibió de la Secretaría de Estado de Economía 
y Apoyo  a la Empresa de España una solicitud de dictamen sobre un proyecto de real decreto -ley que 
modifica el Real Decreto -Ley 21/2012, de 13 de julio de 2012, de medidas de liquidez de las 
Administraciones públicas y en el ámbito financiero1 (en adelante, el “p royecto de ley”).  
La competencia consultiva del BCE se basa en el apartado 4 del artículo 127 y el apartado 5 del 
artículo  282 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, así como en el  sexto guion del 
apartado  1 del artículo 2 de la Decisión 98/415 /CE del Consejo, de 29 de junio de 1998, relativa a la 
consulta de las autoridades nacionales al Banco Central Europeo acerca de los proyectos de disposiciones 
legales2, pues el proyecto de ley afecta a normas aplicables a las entidades financieras que inf luyen 
significativamente en la estabilidad de las entidades y los mercados financieros.  De acuerdo con la 
primera frase del artículo  17.5 del Reglamento interno del Banco Central Europeo, el presente dictamen 
ha sido adoptado por el Consejo de Gobierno.  
 
1.  Objeto del proyecto de ley  
1.1 Funciones del Fondo de Garantía de Depósitos  
El proyecto de ley especifica las medidas que el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) , además de 
su función principal de proteger los depósitos garantizados, puede adoptar par a facilitar la 
implementación del programa de asistencia financiera de la Unión para la recapitalización de las 
entidades de crédito españolas. Conforme al proyecto de ley, el FGD podrá : (a) otorgar garantías en 
el marco del programa de asistencia financiera ; (b) suscribir o adquirir acciones no cotizadas en un 
mercado regulado emitidas por entidades de crédito nacionalizadas y entidades de crédito sujetas a procesos de reestructuración o resolución en el marco de los ejercicios de responsabilidad 
subordina da y las acciones de gestión de instrumentos híbridos de capital y de deuda subordinada ; 
(c) suscribir acciones o instrumentos de deuda subordinada emitidos por el mecanismo español de 
                                                 
1  Boletín Oficial del Estado  núm. 168 de 14 de julio de  2012 . 
2  DO L 189 de 3.7.1998, p. 42.  
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2 gestión de activos deteriorados, es decir, por la Sociedad de Gestión d e Activos Procedentes de la 
Reestructuración Bancaria (SAREB) . 
1.2 Máximo coste para el FGD  
El coste de dichas medidas debe ser inferior al que habría registrado el FGD si, en el momento de 
la apertura del correspondiente proceso de reestructuración o reso lución, hubiera desembolsado los 
importes por él garantizados.  
1.3 Aportación extraordinaria al FGD  
A fin de reforzar el patrimonio del FGD , el proyecto de ley establece que la aportación anual que 
deban hacer las entidades adheridas sobre la base de sus depósitos al 31 de diciembre de 2012 se 
incremente con carácter extraordinario por una sola vez en un tres por mil adicional, incremento que se pagará en dos plazos: dos quintos del incremento total, en el plazo de 20 días hábiles desde 
el 31 de diciembre de  2013, y, los tres quintos restantes, en un plazo máximo de siete años 
contados desde 2014 conforme al calendario de pago que fije la Comisión Gestora del FGD . Sin 
perjuicio de este calendario de pago, el importe correspondiente al segundo plazo se registrará 
como patrimonio del FGD en la fecha en que se liquide el primer plazo.  
1.4 Exenciones  
Respecto del primer plazo, la Comisión Gestora del FGD puede decidir, mediante acuerdo 
adoptado por mayoría de dos tercios de sus miembros : (a) eximir totalmente d el pago del primer 
plazo a las entidades adheridas nacionalizadas o sujetas a un proceso de reestructuración o resolución ; (b) eximir de hasta un máximo del 50 % del pago a las entidades adheridas cuya base 
de cálculo no exceda de 5 000 millones de euros ; (c) eximir de hasta un máximo del 30% del 
importe que las entidades adheridas hayan invertido al 31 de diciembre de 2013 en la suscripción o 
adquisición de acciones o instrumentos de deuda subordinada emitidos por la SAREB. Para cada 
entidad adherida, el i mporte total de la exención conforme a los puntos (b) y (c) no puede superar 
el 90 % del importe que la entidad habría pagado con arreglo a los depósitos mantenidos al 
31 de  diciembre de 2012.  
 
2. Compatib ilidad con la legislación de la Unión  
2.1 El proyec to de ley especifica las medidas de apoyo financiero que puede tomar el FGD aparte de su 
función principal de proteger los depósitos garantizados conforme a la Directiva 94/19/ CE del 
Parlamento Europeo y del Consejo, de  30 de mayo de  1994, relativa a los sistemas de garantía de 
depósitos
3. Como ya ha señalado con anterioridad , el BCE  apoya las normas en virtud de las cuales 
los recursos financieros disponibles de los sistemas de garantía de depósitos pued en utilizarse para 
financiar la resolución , pues  perm iten sinergias entre esos  sistemas y esta financiación, pero 
considera de vital importancia que e llo no ponga de ningún modo en peligro la función principal de 
                                                 
3  DO L 135 de 31.5.1994, p. 5. Véase la propuesta de la Comisión Europea  COM(2010) 368 final , por la que se refunde la 
Directiva 94/19/ CE. 
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3 los sistemas de garantía de depósitos, es decir, la protección de los depósitos garantizados4. 
Además, en la consecución de cualquiera de sus objetivos legales, el FGD debe escoger la medida 
menos costosa. El BCE celebra la norma que exige que el coste de la participación del FGD en la 
reestructuración sea inferior al coste del desembolso potencial p ara cubrir los depósitos 
garantizados, y espera que esta norma se aplique de un modo transparente que permita la verificación de su cumplimiento en la práctica.    
2.2 Para cumplir su función principal de proteger los depósitos garantizados en caso de insolvencia bancaria, es preciso que el FGD pueda contar con un patrimonio de elevada liquidez. El BCE considera que la proyectada adquisición por el FGD de acciones de entidades no admitidas a 
cotización  es contraria a ese principio prudencial  y, por lo tanto, desaconseja modificar  las normas 
de inversión de aplicación al FGD que permita n esas adquisiciones . Dado que el proyecto de ley 
modifica la disposición adicional quinta del Real Decreto- Ley 21/2012, que se refiere 
específicamente a las medidas a adoptar en el marco del programa de asistencia financiera de la 
Unión, el BCE entiende que las adquisiciones previstas tendrían lugar en relación con la 
intervención  temporal del FGD en la resolución de entidades de crédito  con problemas. Además , el 
BCE remite a l a actual revisión de la Directiva 94/19/ CE
5, que puede introducir normas sobre las 
políticas de inversión de los sistemas de garantía de depósitos. Ello podría requerir la modificación 
en el futuro del Real Decreto -Ley 21/2012, especialmente en lo tocante a las clases de valores en 
los que el FGD pueda invertir.   
2.3 Puede ser necesario examinar las disposiciones del proyecto de ley desde la perspectiva de las 
normas sobre ayuda estatal.    
 
3. Compat ibilidad con las condiciones de la política sectorial fi nanciera   
3.1 Las facultades del FGD conforme al proyecto de ley deben respetar la exigencia del Memorando de 
Entendimiento sobre Condiciones de Política Sectorial Financiera6 (en adelante, el “MoU” ) de 
minimizar la carga para el contribuyente . En este sen tido, el BCE  entiende que  no se utilizarán 
recursos públicos  para financiar las nuevas facultades del FGD (véase el apartado 1.3). Las 
medidas que se adopten deben sopesar atentamente sus ventajas ( por ejemplo, la posible 
contribución positiva al valor de la participación del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria  
en las entidades de crédito , y la atenuación del posible riesgo de litigios por parte de ciertas 
categorías de acreedores o accionistas de entidades no admitidas a cotización ) y sus inconveni entes, 
en especial, una menor recaudación tributaria como resultado de peores resultados financieros de las entidades que han de hacer la aportación extraordinaria al FGD. Debe examinarse además la 
                                                 
4  Véase el apartado 8.2 del Dictamen del BCE  CON/2012/99 , de 29 de noviembre de  2012 ,  sobre una propuesta de 
directiva por la que se establece un marco para el rescate y la resolución de entidades de crédito y empresas de inversión.  
Todos  los dictámenes del BCE se publican en la dirección del BCE en internet: www.ecb.europa.eu.  
5  Véase COM(2010) 368 final.  
6   Disponible en la dirección de la Comisión en internet:  www.ec.europa.eu.  
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4 conveniencia de usar  los recursos limitados del FGD en beneficio  de los inversores minoristas en 
lugar de destinarlos a otros fines de estabilidad financiera, tales como reponer los recursos del FGD 
y reforzar así la confianza del mercado en la  capacidad del FGD para llevar a cabo su función 
principal.  Por último , debe prestarse la debida atención a la alternativa de que las entidades de 
crédito, en lugar de aportar recursos al FGD, restablezcan sus reservas de capital.  
3.2 Asimismo , deben respetarse los principios de reparto de cargas acordados en el MoU7. Es es encial 
que el precio que pague el FGD por las acciones que adquiera de los inversores minoristas en el 
marco de los ejercicios de responsabilidad subordinada  sea justo. A falta de cotización, el precio 
debe ser el precio de mercado inferido, es decir, basa do en la valoración económica de la entidad 
solo como punto de partida, de manera que los inversores en entidades admitidas a cotización no 
resulten desfavorecidos. En este sentido, el BCE observa que la versión final de  la ley  exige 
expresamente que : i) el precio de adquisición no sea más alto que el valor de mercado de las 
acciones ; ii) la adquisici ón cumpl a las normas de la Unión sobre  ayudas estatales , y iii) el FGD  
solicit e la emisión de un informe de un experto independiente  que determine dicho valor de 
mercado.  
 
4. Aportación extraordinaria y exenciones  
En cuanto a las entidades de crédito que hayan invertido directamente en la SAREB, el plan de negocio 
en que esta se apoya prevé beneficios razonables para los inversores, por lo que no es necesario ex imir del 
pago de la aportación extraordinaria al FGD a entidades que han decidido invertir en la SAREB por 
razones de negocio.  
 
El presente dictamen se publicará en la dirección del BCE en internet.  
  
Hecho en Fráncfort del Meno el 10 de abril de 2013.  
 
[firmado]  
 
El presidente del BCE  
Mario DRAGHI  
                                                 
7  Conforme al apartado 17 del MoU : “Se adoptarán medidas a fin de aligerar la carga para el contribuyente de la 
reestructuración bancaria”. Según el apartado 18: “Estas modificaciones [legislativas] deberán incluir disposiciones que 
contemplen la plena participación en tales ejercicios [de responsabilidad subo rdinada] de los titulares de instrumentos de 
capital híbrido y de deuda subordinada”.  Por último, conforme al apartado 19: “En el caso de los bancos no viables, 
deberán aplicarse de forma plena los ejercicios de responsabilidad subordinada a fin de minimiz ar la carga para el 
contribuyente”.