A4-0053/96

Resolución sobre el fortalecimiento de la cooperación monetaria mundial para una mejor regulación de los mercados monetarios y financieros

El Parlamento Europeo

- Visto el comunicado del Grupo de los Siete de su reunión celebrada en Halifax (Nueva Escocia) del 15 al 17 de junio de 1995,

- Vista su Resolución del 15 de diciembre de 1993 sobre la cooperación monetaria internacional en el marco de la liberalización de los mercados de capitales (( DO C 20 de 14.1.1994, pág. 74)),

- Vista su resolución del 22 de septiembre de 1995 sobre los derivados financieros: su función actual en los mercados de capitales, sus ventajas y sus riesgos (( DO C 269 de 16.10.1995, pág. 217)),

- Visto el artículo 148 de su Reglamento,

- Visto el informe de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios y de Política Industrial (A4-0053/96),

A. Considerando que tras la caída del sistema de Bretton Woods los principales cambios estructurales en la economía internacional han sido, entre otros, la rápida expansión e integración de los mercados financieros internacionales, la eliminación de las restricciones a los movimientos de capital y el paso de un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables a un sistema mixto en el que los países tienen la libertad de escoger el régimen de tipo de cambio,

B. Comprobando que existe una tendencia a la globalización de los mercados financieros y de capitales debida a la desregulación de los mercados financieros domésticos, a la liberalización de los movimientos internacionales de capital, a las innovaciones financieras y al avance tecnológico en el ámbito de la informática y de las telecomunicaciones,

C. Reconociendo que la liberalización de los movimientos de capital progresa al mismo ritmo que los planes, como por ejemplo los planes Baker y Brady, destinados a devolver el capital a aquellos países en los que se han producido fugas,

D. Reconociendo que la liberalización de los movimientos de capital proporciona determinados beneficios a los ciudadanos y a la economía, pues la mayor competencia aumenta la eficacia del sistema financiero;

E. Considerando que los instrumentos financieros derivados, si se utilizan convenientemente, podrían ayudar a las empresas a gestionar los riesgos financieros más eficazmente, pero que, en ciertos casos, podrían asimismo aumentar dichos riesgos al reforzar las tendencias de inestabilidad acumulativa en los mercados financieros,

F. Haciendo hincapié en que la tendencia a la globalización de los mercados financieros ha disminuido la capacidad de los gobiernos de actuar sobre sus políticas económicas tradicionales, de tal forma que los gobiernos deberían desarrollar nuevas políticas cooperativas y unir esfuerzos para restaurar, a escala global, su capacidad de control consciente del proceso económico, perdida a escala nacional, así como imponer una medida de orden racional sobre las fuerzas elementales que libera la globalización,

G. Considerando que un mercado de capitales globalizado, en la medida que funciona bien, ejerce un efecto de disciplina en el sentido de que favorece la puesta en práctica de políticas económicas por parte de los gobiernos acordes con fundamentos económicos sanos,

H. Observando que los países cuyas políticas económicas se alejan de los fundamentos económicos, según un reciente estudio de la OCDE, se ven penalizados por unos tipos de interés reales a largo plazo más altos,

I. Constatando, por consiguiente, que de acuerdo con el citado estudio, los países con un gran déficit fiscal, un alto déficit de balanza por cuenta corriente o una tradición de alta inflación tienen que soportar mayores tipos de interés reales,

J. Considerando que si el mercado global de capitales penaliza a los gobiernos que relajen sus políticas económicas solicitando mayores tipos de interés, dichos gobiernos estarán más dispuestos a llevar a cabo políticas que respondan a los fundamentos económicos,

K. Reconociendo que la disciplina impuesta por el mercado globalizado no significa que su funcionamiento sea siempre correcto ya que puede ejercer su disciplina erráticamente, con reacciones exageradas a corto plazo que tengan graves consecuencias económicas y sociales, que pueden prolongarse a largo plazo y convertirse en distorsiones permanentes,

L. Considerando, por tanto, que la función de los gobiernos debería ser aplicar políticas económicas que eviten reacciones de mercado desestabilizadoras y aseguren que los mercados están mejor informados para que puedan cumplir mejor su papel de disciplina,

M. Siendo conscientes de que el fin de la acción gubernamental debería ser utilizar la eficacia del mercado global de capitales en la mejor aplicación de políticas económicas sanas, lo que a largo plazo redundaría en beneficio de las empresas, los trabajadores, los ahorradores y los pensionistas,

N. Considerando que el marco alemán tiene carácter de moneda refugio y que la actual debilidad del dólar lleva a que los capitales se inviertan en la moneda alemana, lo que provoca la apreciación de la misma, perjudicando las monedas más débiles,

O. Considerando que el dólar representa actualmente el 60% de las reservas de divisas mundiales y aproximadamente la mitad del total de la riqueza financiera privada y que estas cifras no se corresponden con la importancia de la economía norteamericana, que genera solo el 20% de la producción total y el 14% del comercio mundial,

En lo que se refiere a la cooperación relativa a las políticas económicas

1. Subraya que, con este fin, las autoridades de los tres principales países industrializados (EE.UU., Japón y Alemania) deben evitar ciclos inflacionistas o deflacionistas perjudiciales, alcanzar posiciones fiscales y de balanza por cuenta corriente sostenibles y llevar a cabo para ello reformas estructurales apropiadas;

2. Pide, por tanto, la cooperación y coordinación en relación con la política económica como parte de una política reguladora acordada que responda a los desafíos planteados por los mercados globalizados y apoye la creación de un consejo económico internacional, equivalente al Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas, que pueda crear las condiciones necesarias para una mejor cooperación monetaria;

3. Concluye que el objetivo de la cooperación monetaria y financiera internacional será la puesta en práctica de políticas monetarias y fiscales que, estimuladas por la globalización del mercado de capitales, lleven a tipos de interés a largo plazo más bajos y a un crecimiento económico sostenido;

En lo que se refiere a la cooperación relativa a los tipos de cambio

4. Constata que la experiencia demuestra que la coordinación caso por caso de las medidas de política económica entre las tres principales economías (Estados Unidos, Japón y la Unión Europea) es políticamente impracticable sin un marco institucional, porque los gobiernos no están dispuestos a subordinar las políticas económicas nacionales a un objetivo internacional;

5. Subraya que un sistema de tipos de cambio flotantes puede llevar a sobrevaloraciones e infravaloraciones persistentes a medio o largo plazo de los tipos de cambio que, a su vez, pueden causar un perjuicio económico real; subraya también que esta desviación puede surgir cuando el tipo de cambio se aparta del nivel compatible con los fundamentos económicos por un período prolongado de tiempo, o bien cuando el tipo de cambio refleja políticas inapropiadas o insostenibles;

6. Estima que, en caso de sobrevaloraciones e infravaloraciones persistentes entre las principales monedas, los tipos de cambio deberían ser un objetivo importante de la coordinación política internacional, aunque el fin de dicha coordinación no sea limitar los tipos de cambio a bandas de fluctuación determinadas;

7. Insiste en que, en el caso de que las sobrevaloraciones e infravaloraciones persistentes del tipo de cambio se deban a políticas inapropiadas e insostenibles por parte de los gobiernos, la presión ejercida a través de la coordinación internacional puede ayudar a orientar las políticas nacionales en la dirección correcta;

8. Estima que la intervención oficial como instrumento de regulación del mercado de cambios tendrá una efectividad limitada si los fundamentos económicos no son sanos;

9. Sugiere que el actual sistema monetario internacional basado en la predominancia del dólar debe evolucionar hacia un sistema en el que otras monedas, incluyendo la moneda única europea, deberán jugar un papel más importante en la cooperación monetaria internacional;

10. Pide a la Comisión Europea que presente un Libro Blanco sobre

- el papel de la UE, tras el inicio de la tercera etapa de la UEM, en el FMI y en el Banco Mundial,

- el mecanismo de apoyo financiero requerido para establecer un sistema que procure minimizar las fluctuaciones de los tipos de cambio del Euro, del dólar y del yen dentro del FMI;

En lo que se refiere a la cooperación relativa a la deuda externa

11. Pide que las instituciones financieras internacionales con capacidad de préstamo adopten las medidas oportunas para mejorar el acceso de los países en desarrollo, de las economías en transición y de los países más pobres a los mercados privados internacionales de capital, contribuyendo a reforzar su credibilidad financiera de éstos; el alivio de la deuda y los créditos en condiciones preferentes a los países deudores del Tercer Mundo, en la medida en que estén justificados por su nivel de ingresos y su incapacidad para pagar, deberían formar parte de dichas medidas;

En lo que se refiere al marco institucional de cooperación

12. Apoya la opinión del G-7 de que la mejor manera de conseguir la estabilidad de los tipos de cambio es la puesta en práctica de políticas monetarias y fiscales acordes con los fundamentos económicos y la cooperación en el mercado de cambios mediante una mayor vigilancia y respuestas coordinadas;

13. Comparte asimismo la opinión del G-7 de que la prevención de las crisis financieras debe ser un objetivo fundamental, para lo que la realización de análisis efectivos y prospectivos puede contribuir a la mejora de los indicadores de alerta temprana y con ello la capacidad de acción internacional en las crisis;

14. Pide que este sistema incluya una mejor y más efectiva vigilancia de las políticas económicas nacionales y de los desarrollos en los mercados financieros así como una mayor transmisión de esta información a los participantes en el mercado;

15. Pide al FMI que presente un informe dos veces al año sobre la evolución de los mercados financieros y de divisas y aporte indicaciones sobre cualquier ámbito de política económica en los tres países más industrializados en los que la coordinación sea deficiente y en los que dichos obstáculos estén dando lugar a tendencias no deseadas en los mercados financieros y de divisas;

16. Estima, no obstante, que el marco de cooperación del G-7 es limitado porque no permite la vigilancia de las políticas de los países emergentes, de creciente importancia en la economía mundial, ni la de las economías en transición, ni la de los países más pobres;

17. Opina, por consiguiente, que el procedimiento de vigilancia multilateral debe ejercerse en el seno del FMI y que el objetivo principal de este procedimiento debe ser la mejora del SMI a través de mejores políticas económicas y de su mejor coordinación internacional;

18. Se muestra de acuerdo con las conclusiones del informe de 1994 de las Naciones Unidas «A call to Action» de Ingvar Carlsson y Schridath Ramphal sobre la necesidad de un impuesto internacional sobre las transacciones de divisas; insta, por lo tanto, a la Unión Europea a tomar la iniciativa en el seno de las Naciones Unidas para acelerar la aplicación de un impuesto global mínimo sobre las transacciones de divisas;

19. Apoya las reformas acordadas en la cumbre de Halifax del G7, y, en particular, la recomendación:

a) de duplicar los Acuerdos Generales para la Obtención de Préstamos con el fin de reforzar los fondos disponibles para la prevención de crisis como la ocurrida en México,

b) de desarrollar normas y garantías concretas para una cooperación más eficaz en el ámbito reglamentario con objeto de evitar la repetición de colapsos como los de la Banca Barings,

c) de reformar los bancos de desarrollo multilateral con el fin de poner de manifiesto un compromiso claro con la reducción de la pobreza,

d) de establecer dentro del FMI bancos normalizados de datos destinados a la publicación puntual de datos económicos y financieros esenciales;

Pide a la Comisión que mantenga informado al Parlamento de los progresos realizados en la aplicación de las decisiones adoptadas en la Cumbre de Halifax;

20. Pide a la Comisión que tome medidas en favor del refuerzo de la supervisión prudencial de los mercados financieros derivados con arreglo a las sugerencias expresadas en la Resolución del Parlamento de 22 de septiembre de 1995 sobre los derivados financieros, su función actual en los mercados de capitales, sus ventajas y sus riesgos;

21. Pide a la Comisión que averiguee las posibilidades de imponer un gravamen a las transferencias internacionales de capital especulativas y al comercio de derivados (impuesto Tobin) con el fin de suavizar las consecuencias desestabilizadoras de la creciente especulación financiera internacional;

22. Opina que la cooperación de los bancos centrales debe hacerse en el seno del Banco de Pagos Internacionales siguiendo el ejemplo del Comité de Basilea en el ámbito de la supervisión bancaria internacional, cuyas recomendaciones han sido adoptadas por países dentro y fuera del G-10;

23. Opina que la Unión Europea, especialmente a través de la Comisión, así como del futuro Banco Central Europeo, debe ser miembro cualificado de todas las instituciones internacionales citadas, estando presente en la elaboración y toma de decisiones;

24. Encarga a su Presidente que transmita la presente resolución al Consejo, a la Comisión y al Instituto Monetario Europeo.