COMISIÓN EUROPEA 
Bruselas, 7.6.2011 
SEC(2011) 811 final 
  
Recomendación de 
RECOMENDACIÓN DEL CONSEJO 
relativa al programa nacional de  reforma de 2011 de Luxemburgo 
  
y por la que se emite un dictamen del Consejo 
 
sobre el programa de estabilidad ac tualizado de Luxe mburgo (2011-2014) 
{SEC(2011) 724 final} 
 
 
ES 2   ES Recomendación de 
RECOMENDACIÓN DEL CONSEJO 
relativa al programa nacional de  reforma de 2011 de Luxemburgo 
  
y por la que se emite un dictamen del Consejo 
 
sobre el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo (2011-2014) 
EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, 
Visto el Tratado de Funcionamiento de la Un ión Europea y, en particular, su artículo 121, 
apartado 2, y su artículo 148, apartado 4. 
Visto el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al 
reforzamiento de la supervisión de las estr ategias presupuestarias y a la supervisión y 
coordinación de las políticas económicas
1, y, en particular, su artículo 5, apartado 3, 
Vista la recomendación de la Comisión Europea2, 
Vistas las conclusiones del Consejo Europeo, Visto el dictamen del Comité de Empleo, 
Previa consulta al Comité Económico y Financiero, 
Considerando lo siguiente: (1) El 26 de marzo de 2010, el Consejo Eur opeo aprobó la propuesta de la Comisión 
Europea de iniciar una nueva estrategia para  el empleo y el crecimiento -Estrategia 
Europa 2020-, que se basa en una mayor coor dinación de las políti cas económicas y se 
centrará en los ámbitos fundamentales en que se requiere actuar para fomentar el 
potencial de crecimiento sostenible y co mpetitividad de la economía europea. 
(2) El 13 de julio de 2010, el Consejo ap robó una recomendación sobre directrices 
generales para las po líticas económicas de los Estados miembros y de la Unión (para 
el período 2010-2014) y, el 21 de octubr e de 2010, una decisión relativa a las 
orientaciones para las políticas de  empleo de los Estados miembros
3, que juntas 
forman las «orientaciones integradas». Se ha  invitado a los Estados miembros a tener 
en cuenta las orientaciones integradas en sus políticas económicas y de empleo. 
                                                 
1 DO L 209 de 2.8.1997, p. 1. 
2 DO C … de … , p. … 
3 Que se mantienen para 2011 conforme a la Decisión 2011/308/UE del Consejo, de 19 de mayo de 2011. 
 
ES 3   ES (3) El 12 de enero de 2011, la Comisión adopt ó el primer Estudio Prospectivo Anual 
sobre el Crecimiento, iniciando así un nue vo ciclo de gobernanza económica en la UE 
y el primer Semestre Europe o de coordinación integrada ex ante  de las políticas 
económicas, en el marco de la Estrategia Europa 2020.  
(4) El 25 de marzo de 2011, el Consejo Eur opeo aprobó las prioridades para el 
saneamiento fiscal y la reforma estructura l (conforme a las conclusiones del Consejo 
de 15 de febrero y 7 de marzo de 2011 y en  la línea del Estudio Prospectivo Anual 
sobre el Crecimiento). El Consejo Europeo su brayó la necesidad de conceder prioridad 
al restablecimiento de unos presupuestos sólid os y de la sostenibilidad de las finanzas 
públicas, reduciendo el desempleo mediante reformas del mercado de trabajo y realizando nuevos esfuerzos para fomentar  el crecimiento. Pidió a los Estados 
miembros plasmar estas prioridades en medi das concretas que habrían de incluir en 
sus programas de estabilidad  o de convergencia y en su s programas nacionales de 
reforma. 
(5) El 25 de marzo de 2011, el Consejo Europe o también invitó a lo s Estados miembros 
participantes en el Pacto por el Euro Plus a presentar su s compromisos con la debida 
antelación para su inclusi ón en sus programas de estabi lidad o de convergencia y en 
sus programas nacionales de reforma. 
(6) El 29 de abril de 2011, Luxem burgo presentó la actualizac ión de 2011 de su programa 
de estabilidad, relativa al  período 2011-2014 y su programa nacional de reforma de 
2011. Con objeto de tener en cuenta sus in terrelaciones, ambos programas se han 
evaluado al mismo tiempo.  
(7) Considerando el peso excepcional del sector  financiero en la economía, Luxemburgo 
ha resistido la crisis financiera y económi ca relativamente bien. Tras una caída del PIB 
real del 3,6 % en 2009, la economía se recuperó rápidamente en 2010. El PIB creció cerca de un 3,5 %, impulsado por un aume nto del gasto público decidido por el 
Gobierno en el marco del Programa Eur opeo de Recuperación Económica, así como 
por un fuerte aumento de las exportaciones ne tas. El empleo se mantuvo resistente, en 
parte debido al recurso importante a medi das de reducción de la jornada laboral 
fomentadas por las autoridades. El dese mpleo empezó a despuntar a partir de 
principios de 2008 y se estabi lizó en términos generales a un nivel del 6 %, que es 
históricamente elevado en Luxemburgo. A pe sar de la recesión, las finanzas públicas 
de Luxemburgo son relativamente sólidas ( un déficit del 1,7 % y una deuda bruta del 
18,4 % en 2010), gracias a una situac ión de partida muy favorable. 
(8) Atendiendo a la evaluación del programa de  estabilidad actualizado de conformidad 
con el Reglamento (CE) nº 1466/97 del C onsejo, éste es de la opinión de que el 
escenario macroeconómico sobre el que se su stentan las previsione s presupuestarias es 
ligeramente prudente en comparación con las previsiones de primavera de 2011 de los 
servicios de la Comisión. Según la actualizac ión, el objetivo pres upuestario para 2011 
es un déficit del 1,0% del PIB, cifra bastante similar a la i ndicada en las previsiones de 
primavera de los servicios de la Comisi ón. De mantenerse inal terada la política 
económica, el programa prevé un deterioro de l déficit global en 2012 de hasta un 
1,5 % del PIB antes de volver a mejorar gr adualmente hasta un 0,8 % del PIB para 
2014. Las previsiones de los servicios de la Comisión son ligeramente más optimistas 
y anuncian un déficit del 1,1 % del PIB en 2012 atendiendo a un escenario macroeconómico más favorable y a un increm ento más lento del gasto. El programa 
 
ES 4   ES no prevé el logro del objetivo a medio plazo (en lo sucesivo OMP), que es un 
superávit estructural del 0,5 % del PIB, dentro del período de programación de 2011-
2014. Por el contrario, se prev é que el saldo estr uctural (recalculado por los servicios 
de la Comisión sobre la base de la información en el programa y aplicando la 
metodología común) se deteriore gradualmente  a partir de una situación de superávit 
del 0,3 % en 2011 para pasar a un déficit del 0,8 % en 2014.  
(9) Con un crecimiento del PIB que se prevé que  siga siendo sólido, las finanzas públicas 
luxemburguesas podrían benefici arse de una nueva mejora del saldo estructural con 
vistas a lograr el OMP ya en 2012, lo cu al proporcionaría al país un margen de 
seguridad suficiente frente a un posible des censo futuro de la actividad económica y 
ayudaría a mejorar la sostenibilidad a lar go plazo de las finanzas públicas. Además, 
teniendo en cuenta la incidencia estimada de  los pasivos implícitos relacionados con el 
envejecimiento de la población, el país se  beneficiaría de un OMP más ambicioso.  
(10) Se prevé que el incremento del gasto públ ico vinculado al envejecimiento de la 
población en Luxemburgo en las próximas décadas será uno de los más fuertes del conjunto de la UE. La financ iación a corto plazo del sistem a de pensiones actualmente 
se sostiene gracias a la baja tasa de dependencia de la población de más edad y 
depende en parte de las contribuciones pa gadas por la población relativamente joven 
de los trabajadores transfronterizos. En el futuro, ambos factores se invertirán y se 
prevé que los costes de las pensiones aume nten sustancialmente. A pesar de que el 
Estado ha acumulado un volumen significativo de activos y las reservas de pensiones 
siguen creciendo, éstos no bastarán para gara ntizar la sostenibil idad del sistema. 
Además, la tasa de empleo de los trabajador es de mayor edad (55- 64 años), que era del 
38,2 % en 2009, figura entre las más bajas de la UE (media de la UE: 46 %). Si bien la 
edad legal de jubilación es en principio 65 años, el sistema de pensiones luxemburgués 
permite frecuentemente la jubilación anti cipada sin prácticamente ninguna reducción 
del nivel de la pensión que, además, es co mparativamente elevado. Por consiguiente, 
la edad media de retirada del mercado la boral es 59,4 años, lo cual pesa sobre los 
costes del sistema de pensiones. Los planes del Gobierno para la reforma de las pensiones prevén un nuevo modelo dirigi do a mantener a los empleados en activo 
durante más tiempo de forma voluntaria, mejorando así la tasa de dependencia del sistema de pensiones. No obstante, este mecanismo afectaría solamente a los nuevos pensionistas y sólo se aplicaría a la parte de  la vida laboral poste rior a la entrada en 
vigor de la reforma, de tal manera que su pleno efecto no se dejaría sentir hasta 
después de transcurridos 40 años. 
(11) La competitividad de precios y costes de Luxemburgo se ha deteriorado 
sustancialmente desde el inicio de la última  década debido a la evolución tanto de los 
salarios como de la productividad. Dura nte el período 2000-2010, los costes laborales 
unitarios aumentaron una vez y media más rá pido en Luxemburgo que de promedio en 
la UE-15, y más de cinco veces más rápi do que en Alemania. Habida cuenta del 
acuerdo entre el Gobierno y los sindicatos para aplazar de la primavera a octubre de 
2011 la aplicación del mecanismo de indización  automática de los salarios, en 2011 
éstos moderarán sustancialmente su crecimie nto real. Queda pendien te de decisión el 
umbral consiguiente. Atendiendo a las perspe ctivas de inflación actuales, la próxima 
indización automática podría te ner lugar ya en la primaver a de 2012, lo que eliminaría 
las ganancias de competitividad de costes logradas anteriormente. 
 
ES 5   ES (12) A pesar del fuerte crecimiento histórico del empleo, la tasa de empleo de la población 
residente es inferior a la media de la UE, especialmente en ambos extremos del espectro de edades. La creación de empl eo en los últimos años ha beneficiado 
principalmente a no resident es. A pesar de que el aume nto del desempleo desde 2008 
está relacionado con la recesión, está adqui riendo cada vez más un carácter estructural 
ilustrado por el hecho de que durante los años  de crecimiento anteriores a la crisis el 
empleo tenía que crecer aproximadament e un 4 % anual para lograr una ligera 
disminución del desempleo. La tasa de dese mpleo juvenil es relativamente elevada, un 
16,1 % en comparación con el 6 % del total de la población activa. La tasa de desempleo depende en gran medida del ni vel educativo. Los residentes jóvenes se 
enfrentan a una fuerte competencia con no residentes con cualificaciones iguales o 
incluso superiores por los empleos disponibles.  
(13) El Gobierno luxemburgués es bozó una serie de compromi sos en el marco del Pacto 
por el Euro Plus
4 que hacen referencia a las cuatro áreas del Pacto. En lo relativo a las 
finanzas públicas, el Gobierno aprobó las características de una reforma de las 
pensiones que se ha comprometido a finalizar  para finales de 2011. Para reforzar la 
estabilidad financiera, las medidas se centran en el aumento de la resistencia del sector 
financiero mediante la regulación y la superv isión a los niveles europeo e internacional 
y en la continuación de los esfuerzos para diversificar la estructura de la economía 
luxemburguesa. Las medidas de empleo se centr an en el aumento de la eficiencia de 
las políticas activas de empleo (reforma de la  «Administration de l'Emploi») y en el 
fomento de la formación continua en el s ector privado mediante un mayor porcentaje 
de cofinanciación por parte del Estado. Las medidas de competitividad incluyen el 
aplazamiento de la indizaci ón salarial de la primaver a de 2011 (implicada por el 
sistema de indización automática) a octubre de 2011 y el compromiso de negociar con 
los interlocutores sociales un aplazamiento  similar en 2012. Además, el Gobierno se 
ha comprometido a mejorar el entorno empresarial mediante la simplificación administrativa y una mejor infraestructu ra. Estos compromisos corresponden al 
programa general de reforma esbozado en los programas de estabilidad y los programas nacionales de reforma y afrontan lo s retos en los ámbitos de las pensiones, 
la competitividad, el empleo (en particular el de los trabajadores  jóvenes y de mayor 
edad) y el sector financiero.  No obstante, algunas de las reformas propuestas son 
demasiado genéricas. Los compromisos del P acto por el Euro Plus han sido evaluados 
y tenidos en cuenta en las recomendaciones. 
(14) La Comisión ha evaluado el programa de estabilidad y el programa nacional de 
reforma, incluidos los compromi sos contraídos por Luxemburgo
5 en el marco del 
Pacto por el Euro Plus, y ha tenido en cuenta no sólo su pertinencia para la 
sostenibilidad de la política presupuest aria y la política socioeconómica de 
Luxemburgo, sino también su conformidad c on las normas y orientaciones de la UE, 
dada la necesidad de refor zar la gobernanza económica gl obal de la Unión Europea 
incluyendo aportaciones a nivel de la UE en las futuras decisiones nacionales. A la luz 
de la presente evaluación, la Comisión considera que, a la  vista de las perspectivas 
macroeconómicas favorables, debería ser posible una reducción más ambiciosa del 
déficit en 2011, y que un mayor esfuerzo fiscal permitiría alcanzar el OMP en 2012. 
                                                 
4 Para más detalles sobre los compromisos contraídos en el marco del Pacto por el Euro Plus, véase 
SEC(2011) 724. 
5 SEC(2011) 724. 
 
ES 6   ES Deberían asimismo tomarse medidas adicionale s para reformar el sistema de pensiones 
y fomentar el envejecimiento activo, refor zar la competitividad, y ayudar a los jóvenes 
a encontrar empleo.  
(15) A la luz de la presente evaluación, el C onsejo ha examinado la actualización de 2011 
del programa de estabilidad de Luxemburgo y su dictamen6 se refleja en particular en 
las recomendaciones (1) y (2 ) recogidas a continuación. Teniendo en cuenta las 
conclusiones del Consejo Europeo del 25 de  marzo de 2011, el Consejo ha examinado 
el programa nacional de reforma de Luxemburgo. 
RECOMIENDA que Luxemburgo tome medi das en el período 2011-2012 a fin de: 
(1) Aprovechar la mejora de las condiciones  cíclicas para re forzar el ajuste 
presupuestario con objeto de reducir aún más el déficit global y al canzar el objetivo a 
medio plazo en 2012. 
(2) Proponer y aplicar una amplia reforma de las pensiones para asegurar la 
sostenibilidad a largo plazo del sistema de pensiones, empezando por medidas que 
aumenten la tasa de participación de los trabajadores de mayor edad, en particular desincentivando la jubilación anticipada  e incluyendo medidas que relacionen la 
edad legal de jubilación con la esperanza de vida. 
(3) Reformar, en consulta con los interlocut ores sociales y de conformidad con las 
prácticas nacionales, el sist ema de fijación de los salari os para garantizar que las 
subidas salariales reflejen mejor la evoluc ión de la productividad del trabajo y la 
competitividad.  
(4) Tomar medidas para reducir el desempleo juvenil mediante el refuerzo de las 
medidas de formación y educación dirigi das a lograr una mayor correspondencia 
entre las capacidades de los j óvenes y la demanda de empleo. 
Hecho en Bruselas, el 
 Por el Consejo 
 El Presidente 
                                                
 
6 Previsto en el artículo 5, apartado 3, del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo.