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DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO 
de 22 de julio de 2009  
sobre reestructuración bancaria y reforzamiento de los recursos propios de las entidades de crédito  
(CON/2009/62) 
 
Introducción y fundamento jurídico  
El 3 de julio de 2009 el Banco Central Europeo (BCE) recibió de la Secretaría de Estado de Economía de 
España una solicitud de dictamen acerca del Real  Decreto-ley 9/2009, de 26 de junio, sobre 
reestructuración bancaria y reforzamiento de los recurs os propios de las entidades de crédito (en adelante, 
el “Real Decreto-ley”).  
La competencia consultiva del BCE se basa en el apartado 4 del artículo 105 de l Tratado constitutivo de 
la Comunidad Europea y en los guiones tercero y sexto del apartado 1 del artículo 2 de la Decisión 98/415/CE del Consejo, de 29 de junio de 1998, rela tiva a la consulta de las autoridades nacionales al 
Banco Central Europeo acerca de los proyectos de disposiciones legales
1, pues el Real Decreto-ley afecta 
al Banco de España y a normas aplicables a la entidades financieras que influyen significativamente en la 
estabilidad de las entidades y los mercados financiero s. De acuerdo con la primera frase del artículo 17.5 
del Reglamento interno del Banco Ce ntral Europeo, el presente dictamen ha sido adoptado por el Consejo 
de Gobierno. 
 1. Objeto del Real Decreto-ley 
El Real Decreto-ley está motivado por la actual crisis  de los mercados financieros y por la necesidad de 
proceder a una reestructuración ordenada del sist ema bancario español que evite posibles riesgos 
sistémicos y preserve así la confianza en el sist ema financiero nacional e incremente su fortaleza y 
solvencia, de manera que las entidades que subs istan sean sólidas y puedan proveer crédito con 
normalidad. 
El modelo de reestructuración bancaria se basa en lo s tres fondos de garantía de depósitos existentes y en 
la utilización de una nueva institución creada al efect o: el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria 
(en adelante, el “FROB”). En una primera fase, se adopta un plan de actuación con la participación de los 
fondos de garantía de depósitos. Si falla dicho plan de actuación, comienza una segunda fase con la 
intervención del FROB. El FROB sustituye temporalme nte a los administradores de la entidad afectada y 
                                                 
1  DO L 189 de 3.7.1998, p. 42.  
2 somete a la aprobación del Banco de España un pl an de reestructuración con objeto de fusionar a la 
entidad afectada con otra o cederle total o parcialmen te sus activos y pasivos. El FROB puede otorgar 
financiación a la entidad afectada o adquirir sus act ivos o acciones. Puede también apoyar procesos de 
integración entre entidades mediante la adquisición, su jeta a recompra, de los títulos emitidos por dos o 
más entidades de crédito en el marco de un plan de integración sometido a la aprobación del Banco de 
España. El FROB puede captar financiación adiciona l en los mercados de valores emitiendo títulos de 
renta fija con el aval del Estado. Por último, puede apoyar los planes de actuación otorgando financiación 
a los fondos de garantía de depósitos. 
 2. Observaciones generales  2.1 El Gobierno de España ya ha aprobado y publicado el Real Decreto-ley con carácter urgente, 
dándole así eficacia normativa, y el Congreso ya lo ha convalidado. Por tanto, el presente dictamen 
se orienta a futuras modificaciones del Real Decreto-ley y a su ulterior desarrollo.  
2.2 El BCE recuerda a las autoridades españolas su  obligación, conforme al artículo 4 de la 
Decisión 98/415/CE, de velar por el cumplimiento  efectivo del deber de consultar al BCE, en 
particular formulando sus consultas en una  fase apropiada del proceso legislativo. 
2.3 El BCE entiende que el Real Decreto-ley se detallará mediante normas de desarrollo
2. En 
consecuencia, el BCE espera ser consultado sobre todo proyecto de norma de desarrollo que vaya a 
adoptarse conforme al Real Decreto-ley e infl uya sustancialmente en la estabilidad de las 
instituciones y mercados financieros3. 
2.4 El BCE ha emitido varios dictámenes, a solicitud de las autoridades españolas y también de otros 
Estados miembros, sobre medidas nacionales adoptad as en respuesta a la crisis financiera mundial4. 
El BCE solicita a la Secretaría de Estado de Economía de España que tenga en cuenta las 
observaciones formuladas en dictámenes reciente s del BCE sobre proyectos de disposiciones 
legales análogos adoptados por otros Estados mi embros. En concreto, el BCE recuerda la 
importancia de la orientación facilitada por el Consejo Ecofin a los Estados miembros en las 
conclusiones de su reunión de 7 de octubre de 20085, además de la Declaración formulada por los 
Jefes de Estado de la zona del euro el 12 de octubre de 2008 (en adelante, la “Declaración”)6. El 
                                                 
2  Véase la disposición final sé ptima del Real Decreto-ley. 
3  Véase la definición de “proyecto de dis posición legal” del apartado 1 del artículo  1 de la Decisión 98/415/CE, así como el 
sexto guión del apartado 1 de su artículo 2. 
4  Todos los dictámenes del BCE  pueden consultarse en el sitio  web del BCE: www.ecb.europa.eu. 
5  Véase el documento “Respuestas inmediatas a la crisis financ iera”, conclusiones del Consej o Ecofin de 7 de octubre de 
2008, disponible en el sitio web de la ex Presidencia fran cesa: www.ue2008.fr. El Consejo Ecofin recomendó que: i) las 
intervenciones fueran oportunas y el apoyo, en principio, temporal; ii) los intereses de los contribuyentes fueran 
protegidos; iii) los accionistas existentes soportaran debidame nte las consecuencias de la intervención; iv) el Gobierno 
pudiera cambiar la dirección; v) la dirección no retuviera be neficios indebidos; vi) los gobiernos pudieran estar facultados 
para intervenir en la remuneración; vii) se protegieran los le gítimos intereses de los competi dores, en particular mediante 
las normas sobre ayuda estatal, y viii) se evitaran efectos indirectos negativos.  
6  El texto de la Declaración puede cons ultarse en el sitio web de la ex Pres idencia francesa: www.ue2008.fr. Los Estados 
miembros acordaron: i) garantizar a las instituciones financieras unas condiciones de liquidez adecuadas; ii) facilitar la 
financiación de los banos; iii) inyectar capital a las institu ciones financieras para que sigan financiando adecuadamente a 
3 BCE subraya en particular que todas las inic iativas adoptadas por las autoridades nacionales 
competentes para devolver la confianza en los merc ados financieros deben c oordinarse y orientarse 
a poner en práctica los principios comunes pertin entes, con un espíritu de estrecha cooperación con 
otros Estados miembros y con las instituciones comunitarias7. El Consejo Europeo de 15 y 
16 de octubre de 20088 hizo suyos los principios contenidos en la Declaración y en las conclusiones 
del Consejo Ecofin. Además, las medidas adoptad as por las autoridades nacionales competentes 
respecto de las instituciones financieras en el cont exto de la actual crisis financiera mundial han 
sido objeto de ulterior coordinación a nivel de la Unión Europea9. Como observación general en 
este contexto y conforme a dictámenes anteriores10, el BCE señala la importancia de establecer un 
marco transparente y previsible definiendo tanto las condiciones requeridas para que las 
instituciones financieras recurran a él como lo s parámetros y límites del ejercicio por las 
autoridades de su facultad de decidir la aplicación de ayudas. 
 
3. Observaciones particulares  
3.1 Participación financiera del Banco de España 
En virtud de lo dispuesto en el apartado 6 del ar tículo 2 del Real Decreto-ley, el BCE entiende que 
la responsabilidad del Banco de España se limita al servicio de caja del FROB conforme a un 
convenio suscrito al efecto. El BCE espera que la  participación financiera del Banco de España no 
exceda de la función de agente fiscal, y, en par ticular, que cumpla plenam ente la prohibición de 
financiación monetaria establecida en el Tratado.  
3.2 Plan de recapitalización 
Conforme a las observaciones generales precedentes, el BCE recuerda que las medidas de 
recapitalización que adopten los Estados miembros deben encaminarse a reforzar el nivel de 
recursos propios de instituciones financieras básicamente solventes con objeto mejorar el 
funcionamiento y la estabilidad del sistema ban cario y asegurar la adecuada financiación de la 
economía. En particular, debe n definirse de manera coherente las condiciones de las 
recapitalizaciones y la valoración de los instrument os destinados a proporcionar capital del Tramo 1 
a instituciones financieras. El BCE subraya la im portancia de determinar adecuadamente el precio 
                                                                                                                                                             
la economía; iv) permitir una recapitalización eficaz de los bancos con problemas; v) permitir una mayor flexibilidad en 
la aplicación de las reglas contables, y vi) reforzar  los mecanismos de coopera ción entre países europeos. 
7  Véase el Dict amen CON/2009/12. 
8 Véase el apartado 3 de las conclusiones de la Presidencia del Consejo Europeo de Bruselas de 15 y 16 de octubre de 
2008. 
9  Comunicación de la Comisión — La aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas adoptadas en relación 
con las instituciones financieras en el c ontexto de la actual crisis financiera  mundial (DO C 270 de 25.10.2008, p. 8); 
Comunicación de la Comisión — La recapitalización de las ins tituciones financieras en la crisis financiera actual: 
limitación de las ayudas al mínimo necesario y salvaguardias contra los falseamientos indebidos de la competencia 
(DO C 10 de 15.1.2009, p. 2); Recomendaciones del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo sobre garantías 
estatales para deudas bancarias, y R ecomendaciones del Consejo de Gobierno  del Banco Central Europeo sobre la 
valoración de los instrumentos de recapitalización, ambos conjunt os de recomendaciones disponibl es en inglés en el sitio 
web del BCE: www.ecb.europa.eu.  
10  Véase el apartado 3.1. 2 del Dictamen CON/2009/18. 
4 de las recapitalizaciones para favorecer la estabilidad  del sistema financiero, facilitar el retorno a las 
condiciones normales de mercado y garantizar la  igualdad de condiciones y la financiación 
adecuada de la economía.  
 En este contexto se publicaron las recomendaciones del Consejo de Gobierno del BCE sobre la 
valoración de los instrumentos de recapitalización11. El BCE subraya que el precio del capital 
proporcionado debe basarse en el riesgo y determin arse según el coste de mercado de las garantías 
correspondientes, teniendo en cuenta el riesgo específico tanto del instrumento escogido para 
inyectar capital como de la institución recap italizada. Deben seleccionarse adecuadamente las 
características concretas de los instrumentos u tilizados para inyectar capital, tales como las 
participaciones preferentes, de manera que, al tiempo que favorezcan la pronta expiración del reforzamiento de los recursos propios de los bancos por el Estado, no provoquen un aumento 
excesivo del coste del capital. 
3.3 Temporalidad del plan  
 Conforme a las observaciones generales preceden tes, armonizar el plazo de expiración de los 
planes nacionales de apoyo al sector financiero en to da la UE, y en particular en la zona del euro, 
es esencial también en relación con las invers iones de capital estatal en las instituciones 
financieras. En este sentido, la Declaración señal a claramente la necesidad de que todo plan 
nacional de apoyo sea temporal, aunque pueda pro rrogarse o renovarse. Por ello deberían adoptarse 
claramente disposiciones expresas sobre el vencim iento de la reestructuración bancaria y el 
reforzamiento de los recursos propios de las entidades de crédito conforme al Real Decreto-ley
12. 
 El presente dictamen se publicará en la dirección del BCE en internet.   Hecho en Fráncfort del Meno, el 22 de julio de 2009. 
 
[firmado] 
 
El vicepresidente del BCE 
Lucas D. PAPADEMOS 
 
                                                 
11 
 Formuladas el 20 de noviembre de 2008 y disponibles en inglés en el sitio web del BCE: www.ecb.europa.eu. 
12  Véase el apartado 3.5 del Dictamen CON/2008/ 76 o el apartado 3.2 del Dictamen CON/2009/6.