DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO
A petición del Mini sterio español de Economía y Hacienda bajo el Artículo 109f (6) del Tratado
constitutivo de la Comunidad Eu ropea( el Tratado) y el Artí culo 5.3 del Estatuto del IME,
sobre un proyecto de Ley sobre la intr oducción del euro (Ley Paraguas)
CON/98/31
1. El 8 de Junio 1998 el BCE reci bió la petición del Ministerio español de Economía y Hacienda
para dictaminar un proyecto de Ley sobre la introducción del euro (Ley Paraguas).
2. Conforme al Artículo 109l (2) del Tratado, el BCE ha asumido las fucniones consultivas del
IME, que entró en liquidación al establecerse el BCE el 1 de junio 1998. La competencia del
BCE para dictaminar se basa en el Artículo 1.1 de la Decisión del C onsejo (93/717/EC) de 22
Noviembre 1993 sobre consulta al IME por las autoridades de los Estados Miembros sobre
proyectos normativos, dado que la Ley Paraguas  contiene reglas que, en el contexto de
legislación sobre el cambio al euro, contiene disposiciones de derecho monetario que tienen
impacto en los mercados financieros y, por ell o, caen dentro de la competencia consultiva del
BCE.
3. El objeto de la Ley Paraguas es completar los Reglamentos del  Consejo 1103/97 de 17 Junio
1997 y 974/98 de 3 Mayo 1998, sobre introducción de l euro, adaptando el derecho monetario
nacional a la nueva situación, estableciendo princi pios generales y reglas del cambio, durante el
período transitorio y al final del mismo. Con tiene normas sobre la relación entre las dos
unidades monetarias en los ámbitos de contabilidad e información contable, re-denominacióndel capital social, adaptaciones en el campo de la  contratación administrativa y de los pagos, y
reglas sobre fiscalidad y seguridad social, prot ección de consumidores y sistemas de fijación de
contravalores de moneda. Establece el mantenimiento del Madrid Interbank Offered Rate(MIBOR). Se dota de rango de ley orgánica a una de las normas de la Ley Paraguas, pararealizar las adaptaciones precisas a las leyes de dicho rango. La Ley Paraguas entrará vigor el 1
enero 1999.
El BCE estima favorablemente la iniciativa del Goberno español de preparar a tiempo laejecución de las medidas necesarias o convenientes  para el cambio a la moneda única. La Ley
Paraguas es una pieza completa de trabajo legislativo que engloba una amplia gama de materias
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con la intención general de (i) ser pedagógica para el público, por un lado, y (ii) facilitar la
introducción del euro, por otro. Por lo demás, in corpora disposiciones que están en línea con las
Recomendaciones de la Comisión de 1998 sobr e comisiones bancarias por conversiones al
euro, y sobre dualidad en la exhibición de pr ecios y otras cantidades monetarias. El juicio
es, por lo tanto, positivo, y no se encuentran incompatibilidades o problemas mayores.  
4. La Ley Paraguas deliberadamente sigue una t écnica legislativa que incluye la reproducción, en
lo necesario, de los preceptos de los Re glamentos del Consejo 1103/97 and 974/98. Aunque
aparece claramente en el preámbulo del proyecto, y del texto de algunas de sus reglas, que las
normas tienen origen comunitario, la técnica le gislativa de reproducir en normas nacionales
partes de legislación comunitaria que tienen lo s caracteres precisos para tener aplicabilidad y
efecto directos  ha sido consistentemente cr iticada por el Tribunal de Justicia de las
Comunidades Europeas. La ejecución de reglamen tos comunitarios mediante su inserción en
leyes nacionales: 
- No es necesaria por la aplicabilidad y efect o directos de dichas normas comunitarias
(que deben considerarse parte del orde n jurídico de cada Estado miembros sin
necesidad de ulteriores pasos nacionales);
- Es inconveniente si la reproducción no es  idéntica al texto de los reglamentos
comunitarios, ya que podría perjudicar la  aplicación uniforme y simultánea de dichos
reglamentos en toda la Comuni dad (Caso 39/72 [1973] E.C.R. 101);
- Introduce dudas acerca de la posición que la disposición tiene en la jerarquía de las
fuentes normativas, apareciendo al lector  como si fuera una norma de origen
nacional, e interfiriendo de este modo en el derecho que tiene la Comunidad paraautonomamente enmendar su legislación.
La técnica de incorporar dis posiciones comuntiarias en una norma nacional puede ser aceptable
cuando:
- La norma nacional incorpora algunos elemen tos de los reglametos comunitarios con
fines de coherencia y para hacerlos comprensibles a la s personas a las que se aplican(Caso 272/83 [1985] E.C.R. 1057), pero sólo si la naturaleza comunitaria de una
regla legal se evidencia o hace pública a los afectados por ella (Caso 34/73 [1973]E.C.R. 981);
- La norma comunitaria deja espacio para su interpretación y requiere de una
disposición complementaria nacional especificando soluciones allí donde cierta
discrecionalidad se otorga al legislador nacional (el efecto directo require claridad,
precisión e incondicionalidad de la regla comunitaria).
Las consideraciones que anteceden tiene casos concretos de aplicación:
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- El artículo 2 de la Ley Paraguas reproduce partes del Artículo 1 del Reglamento del
Consejo 974/98, pero añade al ámbito del término instrumentos jurídicos los
asientos registrales; aunque no hay objecci ón sustancial, las reservas mencionadas
más arriba sobre la técnica legislativa de la Ley Paraguas recomendarían que el texto
reproducido sea idéntico al comunitario.
- El artículo 3(2), última frase, de la le y Paraguas, reproduce de modo imperfecto el
segundo párrafo del Artículo 105a(1) del Trat ado; en particular, el nombre de la
subdivisión centesimal del euro es cent; mientras el preámbulo del Reglamento delConsejo 974/98 permite el uso de variantes de uso común en los Estadosmiembros, dicho permiso se refiere al uso común y no a la denominación legal (sinembargo, el uso del término céntimo podría permitirse cuando se emplea comoequivalente al término inglés hundredth  de un euro, pero no como denominación
legal del cent; ver Arts. 10.1 y 15.3 de la Ley Paraguas). Las consideracionesanteriores son aquí aplicables.
- El tercer párrafo del Artículo 5 de la Ley Paraguas reproduce imperfectamente en
Artículo 2 del Reglamento del Consejo 1103/ 97; las anteriores consideraciones son
aquí también aplicables.
- El artículo 7 de la Ley Paraguas reproduce con diferente texto el Artículo 6 (2) del
Reglamento del Consejo 974/98. Aunque podría  decirse que el proyecto mejora el
texto comunitario, las consideraciones ante riores requerirían una dicción idéntica o
la supresión.
- El artículo 9 de la Ley Paraguas re-defin e el principio de c ontinuidad contractual
plasmado en el artículo 3 del Reglam ento del Consejo 1103/97; Aunque podría
decirse que el proyecto de artículo mejo ra el texto comunitario, las anteriores
consideraciones exigirían un texto idéntico o la supresión.
- El artículo 10 de la Ley Paraguas reprodu ce con pequeñas diferencias el artículo 5
del Reglamento del Consejo 1103/97. Aunque  podría decirse que el proyecto de
artículo mejora el texto comunitario, las an teriores consideraciones exigirían un texto
idéntico o la supresión.
- El artículo 11 de la Ley Paraguas reproduce parcialmente una de las definiciones del
artículo 1 del Reglamento del Consejo 974/ 98, y establece que el régimen monetario
durante el período transitorio se regula rá de acuerdo con las disposiciones del
presente capítulo, dada la ausencia de referencias a los reglamentos comunitarios, serecomienda que dicha referencia se haga claramente.
- El artículo 13(1) de la ley Paraguas re produce con diferente di cción el Article 8(1)
del Reglamento del Consejo 974/98. Aunque  podría decirse que el proyecto de
artículo mejora el texto comunitario, las an teriores consideraciones exigirían un texto
idéntico o la supresión.
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- El artículo 13(2) de la ley Paraguas re produce con diferente di cción el artículo 8(3)
del Reglamento del Consejo 974/98. Aunque  podría decirse que el proyecto de
artículo mejora el texto comunitario, las an teriores consideraciones exigirían un texto
idéntico o la supresión.
5. El BCE acoge favorablemente y dictamina positivamente las reglas contenidas en la Ley
Paraguas sobre re-denominación de títulos valores. Sin embargo, el artículo 15.5 de la LeyParaguas sobre re-denominación de la deuda pública existente en moneda extranjera, emitida deacuerdo con Derecho extranjero, iden tifica la moneda de emisión ( lex monetae ) y no la ley
aplicable ( lex contractus ) como critère de rattachement a efectos de re-denominación.
Aunque el caso normal sería la coincidencia de ambos criterios, lex monetae y lex contractus ,
merece mencionarse que otros Estados miembros  que han promulgado leyes sobre el cambio
monetario se han referido generalmente a la lex contractus  como único criterio de conexión
relevante.
6. El BCE dictamina favorablemente  la prohibición de comisiones ba ncarias por el canje final de
billetes, establecido en el Artículo 23 de la Ley Paraguas.
7. El artículo 31 se refiere al Madrid Interban k Offered Rate (MIBOR). Distingue entre los
diversos usos del MIBOR. El primer párrafo se refiere al MIBOR en contratos hipotecarios y
establece que, mientras las prácticas del merca do o razones técnicas no impidan su publicación,
el MIBOR continuará publicándose para asegurar  la continuidad contractual en el ámbito
hipotecario. Cuando el MI BOR no está más disponible, el Mi nisterio de Economía y Hacienda
determinará un tipo sustitutivo que sea el más imila r en términos de procedimiento de cálculo.
La mayoría de Estados miembros cesarán la el aboración de tipose de interés locales para el
mercado monetario, y tipos del la zona euro los sustituirán. La continuación del MIBOR enEspaña no está en línea con el criterio que ot ros Estados miembros seguirán, dirigidos a
asegurar la unidad del mercado monetario en el  área del euro. Sin embargo, dicha continuación
podría estar justificada por su objetivo limitado, la continuidad de contratos en el sector
hipotecario, y la protecci ón de consumidores. 
8. Para contratos distintos de los préstamos hi potecarios, el artículo 31 de la Ley Paraguas
establece que el Ministerio de Ec onomía y Hacienda fijará bien una fórmula de cálculo, bien un
nuevo tipo de referencia en sustitución del MIBOR, siempre que el MIBOR pierda su sentidoeconómico y que las partes contractuales no lo sustituyan con un nuevo tipo. La ley añade que,
si esas condiciones se respetan, las partes  no tendrán derecho a pedir judicialmente la
resolución unilateral de sus obligaciones en base a la sustitución del MIBOR. El BCErecomienda con énfasis que el EURIBOR sea de signado como tipo interbancario que mas se
aproxima a las funciones del MIBOR en  el mercado monetario del área euro. 
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9. El BCE solicita ser consultadoen relación con t odo real decreto o/y or den ministerial que se
vaya a promulgar en base a la Ley Paraguas.
10. El BCE autoriza la publicación de este dictam en, a discreción de la autoridad consultante.
En Frankfurt am Main, a 21 Julio 1998
En nombre del Presidente del BCE 
[signed]
El Vice-presidente, Sr. C. Noyer