ES    ES ES 
ES    ES  COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS 
Bruselas, 30.10.2008 
COM(2008) 716 final 
  
Recomendación de 
DECISIÓN DEL CONSEJO 
por la que se concede asistencia mutua a Hungría 
Propuesta de 
DECISIÓN DEL CONSEJO 
por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Hungría  
(presentada por la Comisión) 
ES    ES EXPOSICIÓN DE MOTIVOS  
1. INTRODUCCIÓN  
Desde mediados de 2006, las au toridades húngaras vi enen haciendo impor tantes esfuerzos 
para corregir los desequilibrios externos e internos acumulados por el país. A pesar de los resultados tangibles obtenidos en los últimos dos años, inclui da una significativa reducción 
del déficit de las administraciones públicas y la disminunción gradual del déficit por cuenta 
corriente, los mercados financieros húngaros sufr en graves tensiones desde principios de 
octubre de 2008. Ello se vincula a las vulnera bilidades financieras relativamente altas 
derivadas de la elevada deuda exterior del país (próxima al  100% del PIB), y alimentadas 
últimamente por los préstamos en moneda extranjera al sector privado y la ratio de deuda pública más alta de la región (cercana al  66% del PIB). Las autoridades anunciaron 
rápidamente un amplio paquete de medidas para restaurar la confianza de los inversores y 
suavizar las tensiones de los mercados financ ieros. Esas medidas incluían una aceleración de 
la reducción del déficit, tant o en 2008 como en 2009, que harí a disminuir las necesidades de 
financiación del Estado, y otra serie de actuacion es dirigidas a desbloquear el mercado de la 
deuda pública e incrementar la liquidez en el mercado de swaps  de divisas. Sin embargo, 
teniendo en cuenta el rápido deterioro que cabe es perar en las balanzas de capital y financiera 
en 2008 y, especialmente, en 2009, como resu ltado de las turbulencias de los mercados 
financieros, el país necesita rá en ese período un apoyo financiero sustancial, posiblemente del 
orden de 20 000 millones de euros hasta fines de 2009.  
2. D
ESARROLLO MACROECONÓMICO Y PERSPECTIVAS  
A mediados de 2006 se puso en ma rcha un programa de consolidación fiscal para corregir los 
importantes desequilibrios fiscal y exterior acumulados en los años  anteriores (el déficit de las 
administraciones públicas alcanzó el 9,3% en 2006, y el déficit po r cuenta corrie nte se situó 
en el 7,5%). Las medidas incluían congelación de l gasto, recortes en las inversiones públicas, 
aumentos de impuestos y reducción de las subv enciones de precios. De este modo se redujo 
considerablemente el gasto público, especialme nte en asistencia sanitaria, educación y 
administración. En 2007, el sector privado pudo resistir en cierta medida el ciclo descendente 
mediante el acceso a nuevo crédito. Gracias a una fuerte expansión de las exportaciones, 
aproximadamente del 16%, la inversión siguió creciendo ligeramente, aunque los beneficios 
empresariales se contrajeron como consecuencia de un importante incremento de los costes 
salariales. El consumo también aumentó modera damente en un 0,7% a pesar del descenso de 
los salarios reales motivado por el rápido in cremento del los precios del petróleo y los 
alimentos, acompañado de incrementos de los precios regulados y del IVA. En términos generales, el crecimiento anual del PIB pasó de un 4,1% en 2006 a un 1,1% en 2007, al 
tiempo que la inflación se multiplicó por dos,  alcanzando casi el 8%, muy por encima del 
objetivo oficial.  
Paralelamente a la dilución progresiva de los efectos del paquete fiscal, la economía debía 
recuperarse a principios de 2008 y alcanzar su crecimiento potenc ial (ligeramente por debajo 
del 3%) en dos o tres años. Sin embargo, la ralentización mayor de lo esperado de las 
economías de la UE y del resto del mundo hizo em peorar sustancialmente las perspectivas de 
las exportaciones, el principal motor de la economía húngara en los últimos años. Las actuales dificultades financieras y el endurecimiento de las condiciones de crédito se han sumado a esa 
ralentización y empeorado todavía más las persp ectivas de crecimiento. El consumo privado y 
la inversión de los hogares han sufrido mucho debido a la dificultad de acceso al crédito, 
aunque las inversiones empresariales todavía se mantienen, sostenidas por las entradas de 
fondos de la UE (estructurales y de cohesión). Así, se prevé que el crecimiento anual del PIB 
ES    ES se mantendrá claramente por debajo del 2% en 2008, caerá rápidamente en 2009 y 
experitmentará una lenta recu peración en 2010. Dado el alto grado de incertidumbre en el 
contexto de las actuales condici ones de los mercados financiero s, existe inclus o el riesgo de 
una contracción del PIB en 2009, que podría ir  seguida de una trab ajosa recuperación. 
3. FINANZAS PÚBLICAS  
En 2007, el déficit de las administraciones públi cas alcanzó el 5% del PIB, muy por debajo 
del 9,3% del PIB que se había registrado en 2006. Esto fue resultado del programa de consolidación fiscal iniciado por el Gobierno reelegido en el verano de 2006, que comprende 
aumentos de impuestos, recortes en las subvenc iones de precios, cong elaciones del gasto (en 
particular, en los sueldos del se ctor público) y un recorte nomina l de la inversión pública. A 
mediados de julio de 2008, gracias a una mejora  mayor de lo previsto de los ingresos del 
Estado, el Gobierno revisó sus previsiones de dé ficit para situarlas en el 3,8% del PIB (frente 
al objetivo del 4% que figura en  la actualización más reciente  del Programa de Convergencia 
refrendado por el Consejo). 
Reaccionando a las turbulencias de los mercados  financieros húngaros, el Gobierno anunció el 
10 de octubre un plan de acción de 12 puntos para fomentar la confianza. En particular, el 
plan preveía una reducción adicional del nivel de  déficit público: al 3,4% del PIB, desde el 
3,8% en 2008, y al 2,9% del PIB desde el 3,2% en 2009, cifra esta última que se redujo por 
segunda vez, hasta el 2,6% del PIB. Para 20 08, el logro del objetivo más ambicioso de 
reducción del déficit al 3,4% del PIB se apoyarí a con las siguientes medidas: a) ahorro de 
gastos en determinados programas públicos, y menores gastos en régimen de cofinanciación 
debido a una absorción más lenta de lo previsto  de los fondos de la UE (0,15 % del PIB); b) 
congelación permanente de las reservas presupues tarias no utilizadas (0,3% del PIB), en caso 
necesario. En cuanto a 2009, la reducción adici onal del objetivo de déficit en un 0,6% se 
logrará mediante: a) el abandono de las reformas  fiscales previstas que preveían un 0,55% del 
PIB menos de ingresos en 2009, manteniéndose la s medidas compensatorias del gasto, y b) un 
0,6% suplementario en recortes adicionales del gasto (reducción de programas públicos y 
costes de funcionamiento de instituciones pres upuestarias, e indexaci ón diferida de algunas 
transferencias sociales ) según se recoge en el proyecto de  presupuesto revisado presentado el 
18 de octubre, y c) medidas adicionales en una cuantía aproximada del 1% del PIB, a saber, 
reducción de la decimotercera mensualidad de pensiones y sueldos públicos, así como 
congelación salarial en el sector público.  
La revitalización del proceso de reforma de la gobernanza fiscal forma también parte del plan 
de acción en 12 puntos del Gobierno. El documen to legislativo revisado se presentó al 
Parlamento el 17 de octubre. Este documento integra algunos elementos importantes de las propuestas alternativas de los partidos de la oposición (por ejemplo, má ximos plurianuales del 
gasto para el subsector de las adminitraciones públicas y creación de un Consejo Fiscal junto 
a la Oficina Legislativa del Presupuesto). El Pl an Revisado prescribe que el presupuesto anual 
se incorporará a un marco trienal que incluirá reglas cuantificadas a medio plazo. Se prevé 
que la nueva propuesta legislativa se apruebe por mayoría simple.  
4. M
ERCADOS FINANCIEROS  
Aunque durante la mayor parte de 2008 lo s mercados financieros húngaros habían 
evolucionado generalmente de forma paralela a los demás mercados de la región (si bien se 
ES    ES registraron algunos episodios de mayor volatilidad1), a principios de octubre empezaron a 
sufrir fuertes tensiones, con una congelación del mercado primario de deuda pública, una 
fuerte caída de la bolsa y una  acusada depreciación del tipo de  cambio, lo que condujo a un 
significativo aumento de los spreads  tanto de las rentab ilidades de deuda pública como de los 
swaps de incumplimiento de crédito (CDS). El fenómeno parece vinculado a una escasez de liquidez en el sistema financier o, en particular en divisas, ca da vez más costosas debido a la 
percepción de un mayor riesgo de  contrapartida, así como una mayor aversión al riesgo 
respecto de los países de Europa central y oriental.  
A raíz de las perturbaciones sufridas por los me rcados a principios de octubre, las autoridades 
anunciaron una serie de medidas orientadas directamente a reduc ir las tensiones financieras. 
Además de las restricciones presupuestaria s, que reducen las necesidades netas de 
financiación, dichas medidas incluían: 1) una suavización de la s normas de inversión 
aplicables a los fondos de pensiones; 2) la apertura de un nuevo mecanismo de swaps de 
divisas por parte del Banco Naci onal de Hungría (MNB) el 13 de  Octubre, con el objetivo de 
reunir a compradores y vendedores y superar el riesgo de contrapartida; 3) un nuevo recurso 
de emergencia ofrecido a los bancos a partir del 16 de octubre, mediante el cual el MNB 
puede proporcionarles swaps euro-forint a un día.  Este nuevo recurso está respaldado por un 
acuerdo sobre transacciones de recompra con el BCE, mediante el cual el BCE proporciona al 
MNB un mecanismo para tomar prestados un máxi mo de 5 000 millones de euros; 4) otras 
medidas para apuntalar el mercado interior de deuda anunciadas el 16 de  octubre por el MNB, 
de acuerdo con los principales intermediarios; 5)  un incremento del tipo de interés en 300 
puntos básicos aprobada el 22 de octubre por el MNB, a fin de c ontener la caída de la moneda 
local (por entonces, el forint húngaro había perdido un 14% frente al euro desde principios de 
octubre). 
Además, el 13 de octubre el Parlamento húngar o aprobó un incremento de la garantía de 
depósitos bancarios, que pasó de  6 millones a 13 millones de HUF. Se calcula que cerca del 
90% de los depósitos elegibles es tán cubiertos con el nuevo límite. La iniciativa legislativa 
vino acompañada del compromiso político de ga rantizar todos los depósitos en caso de 
necesidad. Por lo demás, las autoridades húngaras han intensificado su cooperación con el Comité de Estabilidad Financie ra (creado en 2004), así como los contactos transfronterizos 
entre supervisores. 
5. B
ALANZA DE PAGOS Y NECESIDADES EXTERNAS DE FINANCIACIÓN  
El incremento neto de las exportaciones, impul sado por el rápido crecimiento de la economía 
mundial, ha sido el principal motor del aume nto del PIB en los últimos años, contribuyendo 
en gran medida a la reducción gradual de la ra tio déficit de la balanza de pagos/PIB, que se 
pasó del 7,5% en 2006 al 6,4% en 2007. El otro f actor importante registrado en 2007 fue la 
reducción sustancial de las necesi dades de financiación del Esta do. En la balanza de capitales 
se registró un superávit creciente que alcanzó  el 1,1% del PIB en 2007, debido en parte a la 
paulatina absorción de fondos de la UE, pr oduciéndose una estabili zación general de las 
obligaciones totales externas  netas, aunque a un nivel elevado (el 97% del PIB). 
Simultáneamente, los instrumentos de deuda adquirieron mayor import ancia en el déficit 
exterior. Esto refleja, entre otras cosas, un ni vel persistentemente alto de IED y salidas de 
cartera de residentes, que con el tiempo deberían  contribuir positivamente al equilibrio de la 
balanza corriente. Aunque el  peso de la financiación no  generadora de deuda rebotó 
                                                 
1 Por ejemplo, el mercado de deuda pública vivió algunas tensiones en la primavera de 2008, debido 
principalmente a un cambio de cartera de fondos de pensiones locales. 
ES    ES ligeramente en la primera mitad de 2008 (hasta llegar  a un tercio del tota l aproximadamente), 
el porcentaje de deuda a corto pl azo (con vencimiento inferior a un año) en la deuda total se 
incrementó hasta el 23% del PI B, debido principalmente al  aumento de las obligaciones 
exteriores del sector financiero, que representa  actualmente el 35% de l PIB (la proporción de 
deuda pública en la deuda exte rior se sitúa en el 30%). 
Se prevé que el déficit de la balanza por cuen ta corriente continúe re duciéndose durante el año 
actual y, en especial, el año próxi mo, debido a la reciente deprec iación del forint y la rápida 
disminución del crecimiento de las importacion es en 2009. La balanza de capital mejorará 
probablemente también, a medida que se increm ente la absorción de fondos de la UE ya 
comprometidos. Por otra parte, vista la evol ución reciente de los acontecimientos, en 
particular desde principios de octubre, cabe es perar una aceleración de  las salidas netas de 
cartera (incluidos derivados fi nancieros), en especial conf orme se produzca una rápida 
contracción de los empréstitos exte riores del sector público y de los bancos, lo que contribuirá 
a un sustancial deterioro de las balanzas de capital y financie ra en 2008 y especialmente en 
2009. En este contexto, para apoyar la balanza de pagos y llevar las rese rvas de divisas a un 
nivel prudencial, el FMI y la Comisión co nsideran que Hungría necesitará una ayuda 
financiera importante a corto y medio plazo, del orden de 20 000 millones de euros hasta que 
concluya 2009. 
A la luz de lo expuesto, la Comisión entiende que existe una seria amenaza para la balanza de 
pagos húngara; por este motivo, recomienda que el Consejo apruebe una decisión de 
concesión de asistencia mutua. 
6. APOYO DE LA UE EN EL MARCO DEL MECANISMO DE BALANZA DE PAGOS 
INTEGRADO EN EL ESFUERZO INTERNACIONAL  
La ayuda financiera a medio plazo a Hungría en virtud del mecanismo de balanza de pagos 
destinado a los Estados miembros (de confor midad con el Reglamento (CE) nº 332/2002) 
parece procedentre en las actuale s circunstancias. Esta ayuda in tervendría en un momento en 
que la balanza corriente de Hungría se encu entra gravemente amenazada debido a las grandes 
tensiones experimentadas en los mercados fina ncieros, a pesar de que  la política económica 
de ese país ha mejorado sustancialmente de sde mediados de 2006. El apoyo de la UE a 
Hungría formaría parte de un paquete de financi ación más amplio, en el cual el FMI aporta un 
préstamo de 10 500 millones de DEG (aproximadamente 12 500 millones euros) en virtud de un acuerdo de derecho de giro cuya aprobación está prevista para el 6 de noviembre de 2008, 
y el Banco Mundial concede un préstamo de 1 000 millones de euros. Es esencial que las 
grandes instituciones financieras que operan en Hungría sigan aportando la adecuada 
financiación que necesita la economía. La ayuda fi nanciera de la UE se facilita en apoyo del 
decidido compromiso de las autoridades húng aras de implantar un amplio programa de 
medidas económicas para recuperar la confian za de los inversores y aliviar las tensiones 
vividas últimamente en los mercados financ ieros. Este programa se incluirá en la 
actualización del Programa de Convergencia. En pa rticular, la aceleración de la consolidación 
fiscal, que reduce las necesidades de financiación, y los avances que se esperan en la reforma 
de la gobernanza fiscal, se atienen a las anteriores recomendaciones del Consejo en el contexto de los dictámenes sobre el Progr ama de Convergencia de noviembre de 2007 y el 
Informe de aplicación del Programa Nacional de Reforma de octubre de 2007. La ayuda de la 
UE y la participación de la Comisión contribuir ían también a garantizar la plena coherencia 
de las actuales políticas que reciben el apoyo del pa quete financiero con las recomendaciones 
políticas de la UE.  
ES    ES La condicionalidad de la polí tica económica abarcaría la reform a de la gobernanza fiscal y los 
objetivos más ambiciosos de reduc ción del déficit, que garantizan  el respeto de la corrección 
prevista del déficit excesivo (no más tarde de 2009), de acuerdo c on la recomendación del 
Consejo en el marco del Procedimiento de Déficit Excesivo de 10 de octubre de 2006. 
También abaracaría medidas de reforma estructural derivadas de la estrat egia de Lisboa, como 
la intensificación de los incentivos para elevar los índices de empleo y la contribución a la 
sostenibilidad a largo plazo de las finanzas  públicas. La política monetaria debe seguir 
orientada a la estabilidad de precios y el logro del objetivo de inflación del MNB 
(actualmente, el 3%). Además, debe incluir una aplicación rápida y obligatoria de las 
decisiones de apuntalar el funciona miento del sector financiero. Po r último, la vigilancia de la 
condicionalidad debería también tener en cuenta los avances en la apli cación de los criterios 
de ejecución dentro del program a del FMI. Dichos criterios incluyen a) máximos trimestrales 
de gasto primario acumulado de las administraci ones públicas, fondos de la seguridad social y 
fondos extrapresupuestarios; b) no acumulación de atrasos de la deuda externa por el sector 
público; c) un incremento mínimo del nivel de  las reservas de divisas; y d) una banda 
consultiva para la evolución del IPC naciona l durante 12 meses. En particular, una mejor 
vigilancia de la evolución in teranual del presupuesto podría se r un instrumento adicional útil 
para el logro del objetivo oficial de déficit.  
Para garantizar la flexibilidad necesaria en el  actual contexto de los mercados, se propone 
permitir la opción de utilizar swaps de tipo de interés para las operaciones de financiación del préstamo. Las contrapartidas de esos posibles swaps tendrían que gozar de la mayor calidad 
crediticia a fin de proteger  el presupuesto de la UE. 
En este contexto, la Comisión, tras consultar al Comité Económico y Financiero, recomienda 
al Consejo la concesión de la  asistencia mutua prevista en  el artículo 119 del Tratado. 
La Comisión, previa consulta al Comité Ec onómico y Financiero, propone además que, tras 
adoptar la decisión arriba menci onada, por la que se facilita asistencia mutua a Hungría con 
arreglo a una recomendación de la Comisión, el Consejo adopte una decisión que, en el marco 
del mecanismo de ayuda a los Estados miembros (gobernado por el Reglamento (CE) nº 332/2002 y 18 de febrero de 2002), otorgue una ayuda financiera a medio plazo a Hungría por 
una cuantía máxima de 6 500 millones de euros, en apoyo de la sostenibilidad de la balanza 
de pagos húngara. Ese apoyo se prestaría en co njunción con un acuerdo del FMI. El importe 
se desembolsaría en cinco tramos como máximo , y estaría vinculado a condiciones de política 
económica. La decisión propuest a expiraría a los dos años de su entrada en vigor. 
ES    ES Recomendación de 
DECISIÓN DEL CONSEJO 
por la que se concede asistencia mutua a Hungría 
EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, 
Visto el Tratado constitutivo de  la Comunidad Europea y, en particular, su artículo 119, 
Vista la Recomendación de la Comisión, previa consulta al Comité Económico y Financiero, 
Considerando lo siguiente: (1) Desde mediados de 2006, las autoridades húngaras vienen haciendo importantes 
esfuerzos para corregir los desequilibrios ex ternos e internos acumulados por el país. 
A pesar de los resultados ta ngibles obtenidos en los últim os dos años, incluida una 
significativa reducción del déficit de las ad ministraciones públicas y la disminunción 
gradual del déficit por cuenta corriente,  los mercados financieros húngaros sufren 
graves tensiones desde prin cipios de octubre de 2008. 
(2) En octubre de 2008, las autoridades húnga ras anunciaron un amplio programa de 
política económica para restaura r la confianza de los inversores y aliviar las tensiones 
experimentadas en las semanas previas en lo s mercados financieros húngaros. El plan 
incluye medidas para garantizar una ad ecuada liquidez y financiación del sistema 
bancario, iniciativas para garantizar una corr ecta capitalización de los bancos y planes 
para garantizar la sostenibilidad fiscal y contener las necesidades de financiación; en 
particular, el Gobierno ha revisado sus objet ivos de déficit para 2008, situándolo en el 
3,4% del PIB, frente al 4 % del PIB prev isto, y para 2009, re bajándolo del 3,2% al 
2,6% del PIB; este programa económico y, en  particular, los objetivos fiscales, se 
reflejarán en el presupuesto del Estado, así co mo en el Programa de Convergencia, que 
contienen además otras medidas políticas y reformas estructurales.  
(3) El Consejo revisa periódicamente las pol íticas económicas aplicadas por Hungría, en 
particular en el contexto del examen a nual de la actualización del Programa de 
Convergencia y la aplicación del Programa Nacional de Reforma, la evaluación 
periódica realizada por Hungr ía en relación con la re comendación del Consejo, el 
Procedimiento de Déficit Excesivo, y en el  contexto del informe de convergencia. 
(4) A pesar de las mejoras previstas en la  balanza por cuenta corriente, Hungría 
experimentará importantes necesidades de financiación en 2008 y 2009 (calculadas en 20 000 millones de euros aproximadamente), ya que la reciente evolución de los 
mercados financieros apunta a un importante deterioro de las balanzas de capital y 
financiera, con una aceleración de las salidas netas de cartera.  
(5) Las autoridades húngaras han solicitado una ayuda  financiera sustancial a la UE y a 
otras instituciones financieras internacionales y país es en apoyo de la sostenibilidad de 
su balanza de pagos, y a fin de restaurar un nivel prudencial de re servas de divisas. 
(6) Pende una grave amenaza sobre la balanza de  pagos húngara que jus tifica la concesión 
urgente de asistencia mutua por parte de la Comunidad,  
ES    ES HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:  
Artículo 1 
La Comunidad concederá asistencia mutua a Hungría.  
Los destinatarios de la presente Decisión serán los Estados miembros. 
Hecho en Bruselas, el [...] 
 Por el Consejo 
 El Presidente  
ES 9   ES Propuesta de 
DECISIÓN DEL CONSEJO 
por la que se concede ayuda financiera comunitaria a medio plazo a Hungría 
EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA, 
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,  
Visto el Reglamento (CE) nº 332/2002 del Consejo, de 18 de febrero de 20022, por el que se 
establece un mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las balanzas de pagos de los 
Estados miembros y, en particular, su artículo 3, apartado 2, 
Vista la propuesta de la Comisión, previa cons ulta al Comité Económic o y Financiero (CEF), 
Considerando lo siguiente: 
(1) La Decisión [….] del Consejo otorga asiste ncia mutua a Hungría. 
(2) A pesar de las mejoras que se prevén en  la balanza por cuenta corriente, las 
necesidades de financiación de Hungría co rrespondientes a 2008 y 2009 se calculan en 
20 000 millones de euros, teniendo en cuen ta que la evolución reciente de los 
mercados financieros puede deteriorar sustan cialmente la balanza por cuenta de capital 
y la balanza financiera, con la acelera ción de las salidas de cartera netas. 
(3) Procede conceder ayuda comunitaria a Hungría por una cuantía máxima de 6 500 
millones de euros en virtud del mecanismo de ayuda financiera a medio plazo a las balanzas de pagos de los Estados miembr os establecido en 2002 por el Reglamento 
(CE) nº 332/2002. La ayuda se concederá conjuntamente con un préstamo del Fondo 
Monetario Internacional por importe de 10 500 millones de DEG (aproximadamente, 
12 500 millones de euros) en el marco de  un acuerdo de derecho de giro cuya 
aprobación está prevista pa ra el 6 de noviembre de 2008. El Banco Mundial ha 
acordado también conceder un préstamo a Hu ngría por importe de 1 000 millones de 
euros. 
(4) La ayuda será gestionada por la Comisión, que acordar á con las autoridades de 
Hungría, previa consulta al CEF, las condiciones concretas de política económica 
vinculadas a la misma. Estas condici ones se expresarán en un Memorando de 
Entendimiento. Las condiciones financieras detalladas serán fijadas por la Comisión 
en el Acuerdo de Préstamo. 
(5) La asistencia se concederá con el fin de apoyar la sostenibi lidad de la balanza de pagos 
de Hungría y, de esta forma, contribuir al  éxito de la aplicación del programa de 
política económica del Gobierno en las actuales condiciones  económicas y financieras. 
                                                
 
2 DO L53/1 [23 de febrero de 2002] 
ES 10   ES DECIDE:  
Artículo 1 
1. La Comunidad pondrá a disposición de Hungr ía un préstamo a medio plazo por un 
importe máximo de 6 500 millones de euro s, con un vencimiento medio máximo de 
cinco años.  
2. La ayuda financiera de la Comunidad se br indará durante un período de dos años a 
partir del día siguiente a la entrada en vigor  de la presente Decisión. No obstante, si 
las circunstancias lo requieren, la Comisi ón, previa consulta al Comité Económico y 
Financiero, podrá decidir prorrogar dic ho período por un máximo de dos años. 
Artículo 2 
1. La ayuda será gestionada por la Comisi ón de manera coherent e con las actuaciones 
de Hungría y con las recomendaci ones del Consejo, en  particular en el  contexto de la 
aplicación del Programa Nacional de Reforma, así como del Programa de Convergencia y el Procedimiento de Déficit Excesivo.  
2. Tras consultar con el CEF, la Comisión aco rdará con las autoridades de Hungría las 
condiciones concretas de polít ica económica en relación con la ayuda financiera, con 
arreglo a lo dispuesto en el artículo 3, ap artado 4. Esas condiciones se consignarán en 
un Memorando de Entendimiento coherent e con las actuacione s y recomendaciones 
mencionadas en el apartado 1. Las condiciones financieras detalladas serán 
consignadas por la Comisión en el Acuerdo de Préstamo. 
3. La Comisión comprobará periódicamente, en colaboración con el FEC, que se 
cumplen las condiciones de política económi ca vinculadas a la ayuda. La Comisión 
mantendrá informado al CEF sobre la posib le refinanciación de los empréstitos o 
reestructuración de las condiciones financieras. 
Artículo 3 
1. La Comisión facilitará la ayuda financiera  a Hungría en cinco tramos como máximo, 
cuyos importes podrán especificarse en  el Memorando de Entendimiento.  
2. El primer tramo se liberará en el mome nto de entrada en vigor del Acuerdo de 
Préstamo y el Memorando de Entendimiento.  
3. Si así lo requiere la financiación del préstamo, se permitirá un uso prudente de swaps 
de tipos de interés con contrapartidas  de la más alta calidad crediticia. 
4. La Comisión decidirá sobre la liberación de tramos adicionales tras recabar el 
dictamen del FEC. El desembolso de cada tramo adicional estará basado en la aplicación satisfactoria del nuevo progr ama económico del Gobierno húngaro, 
incluido el Programa de Convergencia y, en  particular, las condi ciones concretas de 
política económica establecidas en el  Memorando de Entendimiento. Dichas 
condiciones comprenderán los avances de la consolidación  fiscal prevista por el 
Gobierno según la recomendación del Cons ejo en el Procedimiento de Déficit 
Excesivo de 10 de octubre de 2006, y el Dictamen del Consejo de noviembre de 
2007 sobre la actualización del Programa de Convergencia; medidas específicas para 
controlar el gasto subyacente en el proceso de consolidac ión, así como progresos en 
la gobernanza fiscal y la reforma de la su pervisión financiera; y medidas de reforma 
estructural preconizadas por la estrategia de Lisboa, como la intensificación de los 
ES 11   ES incentivos para trabajar en favor del empleo  y contribuir a la sostenibilidad a largo 
plazo de las finanzas públicas.  
El destinatario de la presente D ecisión será la República de Hungría. 
Hecho en Bruselas, el 
 Por el Consejo 
 El Presidente  
ES 12   ES DECLARACIÓN DE INCIDENCIA PRESUPUESTARIA  
 
(véase el artículo16 de las normas internas)  
  
ÁMBITO POLÍTICO: TÍTULO 01 –ASU NTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS 
ACTIVIDAD: OPERACIONES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS  
DENOMINACIÓN DE LA MEDIDA: AY UDA FINANCIERA A MEDIO PLAZO DE 
LA UE A HUNGRÍA  
1. DENOMINACIÓN
 DE LA PROPUESTA:  LÍNEA  PRESUPUESTARIA  
AFECTADA  Y DENOMINACIÓN 
01 04 01 01 Garantía de la Comunidad Eur opea sobre los empréstitos comunitarios 
destinados a sostener las balanzas de pagos 
2. BASE  JURÍDICA: 
Artículos 119 CE y 308 CE; Reglamento nº  332/2002 del Consejo, de 18 de febrero 
de 2002.  
El Reglamento limita el importe máximo en capital de los préstamos que pueden 
concederse a los Estados miembros en virtud de este mecanismo a 12 000 millones de euros. No se han concedido préstamos en virtud del Mecani smo desde la entrada 
en vigor de este Reglamento.  
3. DATOS
 GENERALES  DEL  EJERCICIO  (EN EUROS ) 
Este punto constituye la estructura de la garantía proporcionada por la Unión 
Europea. Permitirá a la Comisión hacer fren te al servicio de la deuda (capital, 
intereses y otros costes), en cas o de impago del deudor (Hungría).  
La partida presupuestaria (a la que corres ponde la inscripción «p.m.») que refleja la 
garantía se activará únicamen te en caso de ejecución de  esta última. Cabe suponer 
que, normalmente, no se recurrirá a la gara ntía presupuestaria. Antes de que Hungría 
se incorporase como Estado miembro,  el Consejo, me diante Decisiones 
1990/83/CEE, de 25 de febrero de 1990, y 91/310/CEE, de 24 de junio de 1991, 
proporcionó ayuda macro financiera a Hungr ía por un total de 790 millones de ecus. 
La totalidad de la ayuda macro fi nanciera había sido devuelta en 1998.  
3a – Año en curso 
No aplicable 
  CA 
Crédito inicial del ejercicio 
(presupuesto)   
Transferencias   
Crédito adicional    
ES 13   ES Crédito total    
Créditos ya reservados por 
otro programa de trabajo   
Saldo disponible   
Importe destinado a la acción propuesta    
3b – Créditos prorrogados 
No aplicable 
  CA 
Créditos prorrogados    
Créditos ya reservados por 
otro programa de trabajo    
Saldo disponible    
Importe destinado a la acción propuesta
   
3c – Ejercicio siguiente 
No aplicable 
  CA 
Crédito inicial del ejercicio 
(presupuesto)  p.m. 
Transferencias    
Crédito adicional    
Crédito total    
Créditos ya reservados por otro programa de trabajo   
Saldo disponible    
Importe destinado a la 
acción propuesta   p.m. 
 
4. DESCRIPCIÓN  DE LA ACCIÓN 
La ayuda financiera a medio plazo destin ada a Hungría que se propone consiste en 
un préstamo de la Comunidad (que se financiará recurriendo a los mercados 
internacionales de capital) por un importe de 6 500 millones de euros. La ayuda se 
ES 14   ES otorgará en el contexto de un paquete financiero internacional, y en particular, de un 
préstamo del FMI por una cuantía de 10 500 millones de DEG (aproximadamente 12 500 millones de euros) encuadrado en el mecanismo de derecho de giro. El Banco Mundial ha comprometido también un total de 1 000 millones de euros. El apoyo 
financiero comunitario a medio plazo que se concede a Hungría tiene por objetivo 
apoyar la sostenibilidad de la balanza de pagos, que está gravemente amenazada y, en consecuencia, sostener también el nuevo programa económico del Gobierno, que 
se orienta, entre otras cosas, a restaurar la  confianza de los inve rsores y suavizar las 
tensiones experimentadas en los mercados fi nancieros desde principios de octubre de 
2008. La ayuda refleja la di sposición a apoyar  a un Estado miembro cuya política 
económica ha mejorado sustancialmente desde mediados de 2006, a través, entre otras cosas, de una significativa reducci ón del déficit de las administraciones 
públicas. Al mismo tiempo, esta ayuda ha ce una contribución a la estabilidad 
financiera que va más allá del país bene ficiario, dados los importantes vínculos 
internacionales (incluidos interbancarios) existentes . El nuevo paquete económico 
que recibe este apoyo incluye  una reducción acelerada de déficit tanto en 2008 como 
en 2009, lo que hará disminuir las necesidad es de financiación del Estado, así como 
una serie de medidas destinadas específicam ente a desbloquear el mercado de deuda 
pública e incrementar la liquidez del mercado de swaps de divisas. Por último, la ayuda gestionada por la Comisión, en consulta con el Comité Económico y 
Financiero, es un modo de garantizar que  la UE se mantiene estrechamente 
involucrada en la configuraci ón de las políticas económicas  de Hungría, y que dichas 
políticas son coherentes con los esfuerzos que realiza aquel país en el contexto de la 
UE y las recomendaciones del Consejo, en particular, por lo que respecta a la 
aplicación del Programa Nacional de Reforma, así como del Programa de Convergencia y el Procedimiento de Déficit Excesivo.  
Los empréstitos que realice la Comunidad en los mercados financieros o 
instituciones financieras des tinados a financiar el préstamo a Hungría están cubiertos 
por la garantía de la Comunidad. El préstamo  se efectuará en los mercados de capital 
o en instituciones financieras. El capital que se presta a Hungr ía asciende a 6 500 
millones de euros. 
La estructura de la garantía proporcionada por la Unión Europea permitirá a la 
Comisión atender al servicio de la deuda  en caso de impago por parte de Hungría. 
Para cumplir sus obligaciones, la Comisión podrá utilizar sus recursos de tesorería 
provisionalmente para el servicio de la deuda . En este caso, se aplicará el artículo 12 
del Reglamento (CE, Euratom) nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 2000/597/CE, Euratom relativa al sistema de 
recursos propios de las Comunidades. 
5. MÉTODO
 DE CÁLCULO  ADOPTADO 
No procede. 
6. CALENDARIO  DE PAGOS  (EN  EUROS) 
No procede. 
Epígrafe  Créditos  Pagos  
  
 Año n Año n+1 Año n+2 Año n+3 Años 
siguientes 
ES 15   ES  Año n       
 Año n+1       
        
 Año n       
 Año n+1       
        
 Total