El rebasamiento del valor de referencia del Tratado en 2019 tampoco es excepcional a los efectos del Tratado y del PEC, ya que no es el resultado de una circunstancia inusual ni de una recesión económica grave. Las previsiones del invierno de 2020 de la Comisión vaticinan un crecimiento del PIB real del 3,9 % en 2019 y del 3,8 % en 2020, mientras que se espera que la brecha de producción se sitúe en torno a 0. Las partidas extraordinarias aumentaron hasta el 0,1 % del PIB en 2019, debido a un reembolso del impuesto de timbre medioambiental aplicado a los turismos.

El rebasamiento del valor de referencia del 3 % del PIB no es temporal a efectos del Tratado y del PEC. De hecho, tanto las previsiones presupuestarias de la Comisión como las formuladas por el Gobierno en la Estrategia Presupuestaria prevén que el déficit se mantenga por encima del valor de referencia en 2020 y 2021. Las previsiones del invierno de 2020 de la Comisión, ampliadas en lo que respecta a las variables presupuestarias, prevén un déficit de las administraciones públicas del 4,0 % del PIB en 2019, del 4,9 % en 2020 y del 6,9 % en 2021. El aumento de déficit esperado se debe principalmente al importante aumento de las pensiones aprobado por el legislador en el verano de 2019, en particular un aumento del 40 % programado para septiembre de 2020 y un nuevo cálculo al alza programado para septiembre de 2021. Además, entre diciembre de 2019 y enero de 2020, las autoridades aprobaron nuevas bajadas de impuestos (reducciones en los impuestos especiales sobre el combustible y en las cotizaciones a la seguridad social para los trabajadores a tiempo parcial y la eliminación de los impuestos especiales sobre los sectores de la banca y la energía) y duplicaron el subsidio por hijo (cuya vigencia debe comenzar en agosto de 2020). En su Estrategia Presupuestaria, el Gobierno calcula un déficit de las administraciones públicas del 3,6 % del PIB en 2020 y del 3,4 % en 2021. La menor cifra de déficit prevista en la Estrategia Presupuestaria en comparación con lo vaticinado por la Comisión se debe, en particular, a: 1) unas previsiones macroeconómicas subyacentes más optimistas; 2) la moderación del gasto previsto en bienes y servicios, que no está plenamente respaldada por las medidas aprobadas por el legislador; 3) el hecho de que la Estrategia Presupuestaria no parece tener en cuenta todas las repercusiones presupuestarias de los aumentos de las pensiones adoptados, en particular en 2021 y posteriormente; 4) el hecho de que la Estrategia Presupuestaria no tiene en cuenta los efectos de la bajada de impuestos y de la duplicación del subsidio por hijo.

En resumen, el déficit estimado en 2019 sobrepasa el valor de referencia del 3 % del PIB establecido en el Tratado, y no se aproxima a ese valor. Se considera que el exceso no es excepcional ni temporal a efectos del Tratado y del PEC. El análisis indica que, en primera instancia, el criterio de déficit a efectos del Tratado y del Reglamento (CE) n.º 1467/97 no se cumple. No obstante, se otorga la debida consideración a todos los factores pertinentes que se exponen a continuación.

3.Criterio de deuda

La deuda de las administraciones públicas rumanas ascendió al 34,7 % del PIB en 2018. Tanto la Estrategia Presupuestaria como las previsiones del invierno de 2020 de la Comisión calculan que la deuda de las administraciones públicas se incrementará hasta 2021, pero se mantendrá por debajo del valor de referencia del Tratado. Según las estimaciones de la Estrategia Presupuestaria, la deuda aumentaría hasta el 37,8 % en 2021. Las previsiones del invierno de 2020 de la Comisión vaticinan un incremento más acusado en 2021, hasta el 41,9 %. La diferencia entre las dos previsiones se debe principalmente a que la Estrategia Presupuestaria prevé un menor déficit de las administraciones públicas.

Por lo tanto, Rumanía cumple el criterio de deuda tal como se define en el Tratado y en el Reglamento (CE) n.º 1467/97.

4. Factores pertinentes

El artículo 126, apartado 3, del Tratado establece que en el informe de la Comisión «también se tendrá en cuenta si el déficit público supera los gastos públicos de inversión, así como todos los demás factores pertinentes, incluida la situación económica y presupuestaria a medio plazo del Estado miembro». Esos factores se detallan con más claridad en el artículo 2, apartado 3, del Reglamento (CE) n.º 1467/97, en el que se establece también que se deberá prestar la debida consideración «a cualquier otro factor que, en opinión del Estado miembro de que se trate, sea pertinente para evaluar globalmente la observancia de los criterios en materia de déficit y deuda y que el Estado miembro haya puesto en conocimiento del Consejo y de la Comisión».

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 2, apartado 4, del Reglamento (CE) n.º 1467/97, si la proporción entre la deuda pública y el PIB no rebasa el valor de referencia, los factores pertinentes se tendrán en cuenta en las etapas conducentes a la adopción de una decisión relativa a la existencia de un déficit excesivo prevista en el artículo 126, apartados 4, 5 y 6, del Tratado.

En vista de esas disposiciones, las subsecciones siguientes analizan, respectivamente, 1) la situación económica a medio plazo; 2) la situación presupuestaria a medio plazo, incluidos el cumplimiento de la senda de ajuste hacia el objetivo presupuestario a medio plazo, la evolución de la inversión pública y el funcionamiento del marco presupuestario nacional; 3) la evolución de la situación de la deuda pública a medio plazo, así como su dinámica y sostenibilidad; y 4) otros factores alegados por el Estado miembro.

4.1. Situación económica a medio plazo

El PIB real ha ido creciendo de manera firme en los últimos años, impulsado por el consumo. El crecimiento del PIB potencial es elevado, pero se prevé que descienda gradualmente, debido a la deceleración del crecimiento de la productividad total de los factores y a las tendencias demográficas negativas. Rumanía ha realizado avances limitados en lo que respecta a las reformas estructurales.

Condiciones del ciclo y crecimiento potencial

El PIB real ha ido creciendo de manera firme en los últimos años, impulsado por el consumo. El crecimiento del PIB real alcanzó un máximo del 7,1 % en 2017, y posteriormente se moderó hasta el 4,4 % en 2018. Las previsiones del invierno de 2020 de la Comisión calculan que, en 2019, se habrá situado en el 3,9 %. El consumo privado siguió siendo el principal motor del crecimiento, como resultado de un mercado de trabajo rígido y un elevado aumento de los salarios, particularmente en el sector público. Se calcula que la inversión habrá contribuido de manera significativa al crecimiento en 2019, apoyada principalmente por la construcción. La contribución de las exportaciones netas al crecimiento del PIB ha sido negativa desde 2014, en un contexto de pérdida gradual de competitividad de costes. En 2019 fue incluso más negativa, dado que el crecimiento de las exportaciones se ralentizó más que el de las importaciones. Una demanda exterior más débil fue el motivo principal del menor crecimiento de las exportaciones, además de provocar un descenso de la producción industrial. Como resultado, el déficit por cuenta corriente se ha incrementado de forma continuada, hasta alcanzar, según los cálculos, el 5,1 % del PIB en 2019.

La Comisión vaticina que el crecimiento del PIB real se modere, aunque manteniéndose en niveles elevados, del 3,8 % en 2020 y del 3,5 % en 2021. Se espera que los importantes estímulos fiscales previstos para 2020 y 2021 den un nuevo impulso al consumo privado y, al mismo tiempo, fomenten las importaciones. Asimismo, se prevé que la inversión siga siendo potente en 2020, sustentada sobre la construcción y el mayor uso que se prevé hacer de los fondos de la UE dedicados a la inversión. Se espera que la contribución de las exportaciones netas siga siendo negativa durante el período de previsión, contribuyendo al empeoramiento del ya elevado déficit por cuenta corriente.

Con arreglo a las estimaciones de la Comisión, basadas en las previsiones del invierno de 2020, el crecimiento del PIB potencial disminuiría gradualmente, del 4,7 % en 2018 al 3,9 % en 2021. Se cree que la productividad total de los factores se ralentizará, pese a lo cual seguirá siendo el principal factor de crecimiento del PIB potencial. Según las estimaciones, la contribución de la acumulación del capital se mantendría relativamente estable. Por otra parte, la (ya reducida) contribución del factor trabajo se convertiría en negativa, principalmente debido a la tendencia de reducción de la población en edad de trabajar.

Se calcula que la brecha de producción haya descendido hasta el 0,1 % del PIB potencial en 2019, desde el 0,6 % que registró en 2018. La Comisión prevé que posteriormente registrará valores ligeramente negativos, del -0,1 % en 2020 y del -0,5 % en 2021.