27.11.93 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas N°C321/15
pescaenformadevolumendecapturasydeesfuerzo
pesqueroautorizados .
3.Dentrodelrespetodelosprincipiosgeneralesdela
políticacomúndepescay,enparticular,delaestabilidad
relativa,laaplicacióndelosartículos4y8deberátener
encuenta,encadacaso,laevolucióndelasposibilidades
depesca,basándose ,almismotiempoenlosnivelesdel
esfuerzopesqueroprevistosenlosartículos158,160,
164,165,349,351y352delActadeadhesión.estélimitadodeconformidad conelartículo3deberán
poseerunalicenciadepescaquefijelascondicionesde
accesoadichoscaladeros.Laslicenciaslasconcederán
ygestionaránlosEstadosmiembrosdelpabellónde
conformidadconlasdisposicionesestablecidasenelar­
tículo6delReglamento(CE)n°.../93(Reglamentoso­
brelicencias).
Artículo5
ElpresenteReglamentoentraráenvigorelséptimodía
siguientealdesupublicaciónenelDiarioOficialdelas
ComunidadesEuropeas.
ElpresenteReglamentoseráobligatorioentodossus
elementosydirectamenteaplicableencadaEstado
miembro .Artículo4
Todoslosbuquespesqueroscomunitariosautorizados
parafaenarenloscaladeroscuyogradodeexplotación
PropuestadeDirectivadelConsejorelativaalossistemasdegarantíadeinversiones
(93/C321/11)
COM(93)381final—SYN471
(PresentadaporlaComisiónel22deoctubrede1993)
entodalaComunidadlosserviciosaqueserefierela
citadaDirectivaparalosquehayanrecibidoautoriza­
ción,medianteelestablecimiento desucursalesolalibre
prestacióndeservicios;
Considerando quelaproteccióndelosinversoresyel
mantenimiento delaconfianzaenelsistemafinanciero
constituyenunimportanteaspectodelarealizacióndel
mercadointeriorenestesector;
Considerando quelaDirectivasobreserviciosdeinver­
siónestablecenormasprudencialesquelasempresasde
inversióndebenobservarentodomomento,incluidaslas
encaminadasaproteger,enlamedidadeloposible,los
derechosdelosinversoresenrelaciónconlosfondoso
instrumentosquelespertenezcan ;
Considerando ,sinembargo,queningúnsistemadesu­
pervisiónpuedeofrecerunagarantíacompleta,particu­
larmenteencasodequesecometanfraudes;ELCONSEJODELAUNIONEUROPEA,
VistoelTratadoconstitutivodelaComunidadEuropea
y,enparticular,elapartado2desuartículo57,
VistalapropuestadelaComisión,
EncooperaciónconelParlamentoEuropeo,
VistoeldictamendelComitéEconómicoySocial,
Considerando que,el10demayode1993,elConsejo
adoptólaDirectiva93/22/CEErelativaalosserviciosde
inversiónenelámbitodelosvaloresnegociables('),en
losucesivodenominada «Directivasobreserviciosdein­
versión»;quedichaDirectivaconstituyeunamedida
esencialparalarealizacióndelmercadointeriorparalas
empresasdeinversión;
Considerando quelaDirectivasobreserviciosdeinver­
siónaseguralaarmonizaciónesencial,necesariaparaga­
rantizarelreconocimiento mutuodelossistemasdeau­
torizaciónysupervisiónprudencial,haciendoposiblela
concesióndeunaúnicaautorización ,válidaentodala
Comunidad,ylaaplicacióndelprincipiodesupervisión
delEstadomiembrodeorigen;que,envirtuddelreco­
nocimientomutuo,lasempresasdeinversiónautorizadas
ensusEstadosmiembrosdeorigenpuedenllevaracaboConsiderando ,porconsiguiente,queesnecesarioque
cadaEstadomiembrodispongadeunsistemadeinver­
sionesqueproporcioneunnivelmínimodegarantía,
cuandomenosalpequeñoinversor,enelcasodeque
unaempresadeinversiónnopuedacumplirsusobliga­
cionesrespectodesusclientes;quenoocurreasíenla
actualidad;
Considerando quelapropuestainicialdeDirectivasobre
serviciosdeinversióndelaComisión(2)incluía,enla
(l)DOn°L141de11.6.1993,p.27. ODOn°G43de22.2.1989,p.7.

N°C321/16 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas 27.11.93
listadelartículo9sobrenormascautelaresquedebían
observarlasempresasdeinversiónysupervisarlasauto­
ridadesdelEstadomiembrodeorigen,laparticipación
enunsistemageneraldegarantíadestinadoalaprotec­
cióndelosinversores;que,noobstante,laComisión
proponíaque,enesperadeunaarmonizaciónulteriorde
lossistemasdegarantía,lassucursalesquedasensometi­
dasalsistemadegarantíaenvigorenelEstadomiembro
deacogida;
Considerando ,sinembargo,queestasolucióntransitoria
fuerechazadaporlosEstadosmiembrosenfavordela
plenaaplicacióndelprincipiodelcontroldelEstadode
origen,yaqueincumheaéstelaconcesióndelaautori­
zaciónalasempresasdeinversiónyllevaracabosusu­
pervisiónprudencial;quesesosteníaquelaaplicación
delprincipiodelcontroldelEstadodeorigenexigeque
elsistemadegarantíadeéstecubralasactividadesreali­
zadasenlosEstadosmiembrosdeacogidaatravésde
sucursalesomediantelalibreprestacióndeservicios;
Considerando queexistíalaopinióngeneralizadadeque
lascomplejascuestionessuscitadasporlossistemasde
garantíadeinversionesúnicamentesepuedentratarade­
cuadamentemedianteunapropuestadedirectivaespecí­
fica;queelartículo12delaDirectivasobreserviciosde
inversiónnoexigequelosEstadosmiembrosdispongan
deunsistemadegarantíadeinversiones,sinoúnica­
mentequeseinformealosinversoresdelasdisposicio­
nesquepuedanexistirenmateriadegarantía;quela
Comisiónindicóquepresentaríapropuestassobrelaar­
monizacióndelossistemasdeindemnización relativosa
lasoperacionesdelasempresasdeinversión,amástar­
darel31dejuliode1993;
Considerandoqueeladecuadofuncionamiento delmer­
cadointeriorrequiereciertogradodecoordinaciónen
esteámbito,deformaqueelpequeñoinversorpuedaso­
licitarlosserviciosdeinversióndesucursalesdeempre­
sasdeinversióncomunitarias oserviciosdeinversión
transfronterizos conlamismaconfianzaquelosservicios
delasempresasdeinversiónnacionales,conscientedela
existenciadeunnivelmínimocomunitariodegarantía
paraelcasoenquelaempresadeinversiónendificulta­
desnopuedarestituirlosfondosovaloresdelosinver­
sores;
Considerando que,denoexistirdichacoordinación ,los
Estadosmiembrosdeacogidapodríanconsiderarjustifi­
cada,enarasdelaproteccióndelinversor,laexigencia
delaparticipaciónensussistemasdegarantíadelasem­
presasdeinversióncomunitariasqueoperenatravésde
unasucursalomediantelalibreprestacióndeserviciosy
noesténadheridasaningúnsistemadegarantíadein­
versionesensuEstadomiembrodeorigenoparticipen
enunsistemaqueofrezcaunaprotecciónnoconsiderada
equivalente;quedichaexigenciapodríacrearseriasdifi­
cultadesconrespectoalfuncionamiento delmercado
único;dedepósitosdelasentidadesdecrédito;quelasentida­
desdecréditopuedencompetirenciertossectorescon
lasempresasdeinversiónespecializadas ;
Considerandoque,aunquelamayorpartedelosEstados
miembrosdisponeactualmentedesistemasdegarantía
delasinversiones,lagranmayoríanodisponedesiste­
mascuyoámbitodeaplicacióncorrespondaaldelaDi­
rectivasobreserviciosdeinversión;
Considerando ,porconsiguiente,quedebeexigirseque
todoslosEstadosmiembrostenganunsistemaosistemas
degarantíasdeinversiones,enelquedebanparticipar
todaslasempresasdeinversiónqueposeanlaautoriza­
ciónúnicaestablecidaenlaDirectivasobreserviciosde
inversión;queelsistemadebecubrirlosfondosoinstru­
mentosdepositadosenlaempresadeinversiónparala
realizacióndeoperacionesdeinversiónque,debidoalas
dificultadesdelaempresa,nopuedanserrestituidosal
inversor;
Considerandoqueladefinicióndeefripresadeinversión
incluyealasentidadesdecréditoautorizadasparapres­
tarserviciosdeinversión;quetambiéndebeexigirsea
dichasentidadesdecréditosuparticipaciónenunsis­
temadegarantíadeinversionesconrespectoasusope­
racionesdeinversión;que,sinembargo,enelcasodelas
empresasdeinversiónqueseanentidadesdecrédito
puederesultardifícil,endeterminados casos,distinguir
entredepósitoscontemplados enlaDirectiva
./CEEsobresistemasdegarantíadedepósitosy
losfondosdepositadosparalarealizacióndeoperaciones
deinversión;quesedebeofreceralosEstadosmiembros
laposibilidaddedeterminarcualdelasdosDirectivas
deberegulartalesderechos;
Considerando quelaDirectiva ./CEEsobresiste­
masdegarantíadedepósitospermitealosEstados
miembroseximiraunaentidaddecréditodelaobliga­
cióndeperteneceraunsistemadegarantíadedepósitos
cuandolaentidaddecréditopertenezcaaunsistemaque
protejaalapropiaentidaddecréditoygarantice,en
particular,susolvencia;que,cuandotalentidaddecré­
ditoseatambiénunaempresadeinversión,losEstados
miembrosdebentambiénestarautorizadosparaeximirla
delaobligacióndeperteneceraunsistemadegarantía
deinversiones;
Considerando que,sibienelcostedeproteccióndelas
inversionesdebensoportarlolasempresasdeinversión,
enúltimotérminosetransmitealinversor;que,porlo
tanto,noesconvenientequeseintroduzcaenlaComu­
nidadunniveldeproteccióndemasiadoelevado;que,
apartedeanimaralinversoraelegircuidadosamente la
empresadeinversión,esrazonablepermitiralosEstados
miembrosqueexijanalinversorquesoporteunapartede
laspérdidas;que,noobstante,elinversordebeestarcu­
bierto,comomínimo,enun90%desupérdidamientras
laindemnización noalcanceelmínimocomunitario ;
Considerando queunnivelmínimoarmonizadodein­
demnizaciónporinversordeberíasersuficienteparapro­
tegerlosinteresesdelpequeñoinversorenelcasodela
empresadeinversiónendificultades;Considerando quelaDirectiva.../.../CEEdelConsejo
sobresistemasdegarantíadedepósitosintroduceunaar­
monizaciónmínimadelasdisposicionessobregarantía

N°C321/17 27.11.93 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas
caciónlaconstituyelaDirectiva89/646/CEE(2),losEs­
tadosmiembrostienenlibertadparadecidirlaadmisióny
lascondicionesdeadmisióndesucursalesdeempresasde
inversiónconsedesocialenunpaísterceroconobjeto
dequeoperenensuterritorio;quedichassucursalesno
sebeneficiarándelrégimendelibreprestacióndeservi­
ciosenvirtuddelsegundopárrafodelartículo59del
Tratado,nidelalibertaddeestablecimiento enEstados
miembrosdistintosdeaquelenelqueesténestablecidas;
que,porconsiguiente,unEstadomiembroqueadmitaa
dichassucursalespuededecidirobligarlasaadherirseal
sistemadegarantíadeinversionesenvigorensuterrito­
rioopermitirleshacerlo;que,sinembargo,dichassucur­
salesdebentenerlaobligacióndeindicarasusinversores
siparticipanonoenalgúnsistemadegarantíay,encaso
afirmativo,elalcanceyloslímitesdelacobertura;
Considerando ,comoconclusión,queresultanecesaria
unaarmonizaciónmínimadelossistemasdegarantíade
inversiones,conelfinderealizarelmercadointerior
paralasempresasdeinversión,quepermitaalosinverso­
restratarconlasempresasdeotrosEstadosmiembros
conlamismaconfianzaconlaquetratanconaquéllas
establecidasensupropiopaísysoslayelasdificultades
quepodríanderivarsedelaaplicación,porpartedelos
Estadosmiembrosdeacogida,dedisposicionesnaciona­
lesdeproteccióndelasinversionescarentesdecoordina­
ción;queunadirectivacomunitariaeselúnicoinstru­
mentoadecuadoparalograrelobjetivoperseguido,ante
laausenciageneralizadadesistemasdegarantíadein­
versionescuyoámbitodeaplicaciónaldelaDirectiva
sobreserviciosdeinversión;queestamedidaselimitaa
laarmonizaciónmínimanecesaria,permitequelosEsta­
dosmiembrosofrezcanunacoberturamásampliaoele­
vadasiasílodeseany,asimismo,dejaaéstosungrado
delibertadconsiderableenloqueserefierealaorgani­
zaciónyfinanciacióndelossistemasdegarantíadein­
versiones,Considerandoqueunimportesimilarhasidopropuesto
porlaComisiónensupropuestamodificadadeDirectiva
delConsejosobresistemasdegarantíadedepósitos;
Considerando quelossistemasdealgunosEstados
miembrosofrecenactualmenteunosnivelesdecobertura
máselevados;que,sinembargo,nopareceapropiado
exigirunareduccióndelacoberturadeestossistemas;
Considerando queelmantenimiento enlaComunidadde
sistemasqueofrecenunacoberturasuperioralmínimo
armonizadopuedellevar,dentrodeunmismoterritorio,
adisparidadesenlasindemnizaciones queperjudiquena
losinversoresyacondicionesdecompetenciadesiguales
entrelasempresasdeinversiónnacionalesylassucursa­
lesdeempresasdeotrosEstadosmiembros;que,conel
findecompensarestasdesventajas,sedebepermitiralas
sucursalesadherirsealsistemadelpaísdeacogidacon
caráctercomplementario ,afindequepuedanofrecerel
mismoniveldecoberturaqueelsistemadelpaísenel
queesténlocalizadas;
Considerando queelobjetivodelapresenteDirectivaes
garantizarunnivelmínimodeprotecciónalospequeños
inversores,incluidaslaspequeñasymediasempresas,que
sonquienesnecesitanmásprotección;quesedebeper­
mitiralosEstadosmiembrosexcluirdelacobertura
otrascategoríasdeinversoresquetienenmenosnecesi­
daddedichaprotección;
Considerando quevariosEstadosmiembrostienensiste­
masdegarantíadeinversionesbajolaresponsabilidad de
organizaciones profesionales ;quepuedenestablecersey
gestionarseotrossistemasdeconformidadconlalegisla­
ción;queestadiversidaddesituacionesplanteaunpro­
blemaúnicamenteenloqueserefierealaadhesiónobli­
gatoriaalsistemayalaexclusióndelmismo;que,por
consiguiente,esnecesariotomarmedidasparalimitarlas
competenciasdelossistemasenesteámbito;
Considerando queelinversordebeserindemnizadoen
unplazonoexcesivounavezquesehayaverificadola
existenciadesuderecho;quedebepermitirsequeelpro­
piosistemadegarantíafijeunplazorazonabledurante
elcualsedebanpresentarlasreclamaciones ;que,sinem­
bargo,nodebepoderinvocarselaexpiracióndedicho
plazocontraelinversorque,porunarazónválida,no
hayapodidoreclamaratiemposuderecho;
Considerando quelainformaciónalinversorsobrelas
modalidadesenmateriadegarantíaconstituyeunele­
mentofundamentaldesuproteccióny,porconsiguiente,
debeestarsujetaaunmínimodedisposicionesvinculan­
tes;
Considerandoque,deconformidadconelartículo5de
laDirectivasobreserviciosdeinversiónyconelapar­
tado1delartículo9delaDirectiva77/780/CEEdel
Consejo,de12dediciembrede1977,sobrelacoordina­
cióndelasdisposicioneslegales,reglamentarias yadmi­
nistrativasreferentesalaccesoalaactividaddelasenti­
dadesdecréditoyasuejercicio('),cuyaúltimamodifi­HAADOPTADO LAPRESENTE DIRECTIVA :
Artícúlo1
AefectosdelapresenteDirectiva,seentenderápor:
1)«empresadeinversión»:todaempresaautorizadacon
arregloalodispuestoenelartículo3delaDirectiva
sobreserviciosdeinversión,otodaentidaddecrédito
cuyaautorización ,envirtuddelasDirectivas
77/780/CEEy89/646/CEE,abarqueunoomásde
losserviciosenumerados enlaSecciónAdelAnexo
delaDirectivasobreserviciosdeinversión;
2)«operacionesdeinversión»:losserviciosdeinversión
talcomosedefinenenelpunto1delartículo1dela
Directivasobreserviciosdeinversión,asícomoaque­
llosalosquesehacereferenciaenelnúmero1dela
SecciónCdelAnexodelaDirectivasobreservicios
deinversión;
3)«instrumentos»:losinstrumentosenumeradosenla
SecciónBdelAnexodelaDirectivasobreservicios
deinversión;
ODOn°L322de17.1?.1977,p.30. (2)DOn°L386de30.12.1989,p.1.

N°C321/18 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas 27.11.93
4.Elimportedelosderechosdeuninversorsecalcu­
laráapartirdelimportedelosfondosodelvalorde
mercadodelosinstrumentosquelepertenezcanyquela
empresadeinversiónseaincapazdereembolsaroresti­
tuirenelmomentoenquesurjalaobligacióndehacerlo
oenelmomentoenqueseadopteladecisiónaquese
refiereelapartado2.
Artículo3
1.LosEstadosmiembrosvelaránporquelacobertura
previstaporelsistemadegarantíanoseainferiora
20000ecusporinversorconrespectoalosderechos
contemplados enelapartado2delartículo2.
2.Noobstantelodispuestoenelapartado1,losEsta­
dosmiembrospodrándisponerquedeterminadascatego­
ríasdeinversoresquedenexcluidasdelacoberturadel
sistemadegarantía,osebeneficiendeunacoberturain­
ferior.LasdistintascategoríasfiguranenelAnexo.4)«inversor»:todapersonaquehayaconfiadofondoso
instrumentosaunaempresadeinversiónparalareali­
zacióndeoperacionesdeinversión.
Artículo2
1.LosEstadosmiembrosvelaránporqueseesta­
blezcayreconozcaoficialmenteensusrespectivosterri­
toriosunoovariossistemasdegarantíadeinversiones .
Parapoderdesarrollaroperacionesdeinversión,todas
lasempresasdeinversiónautorizadasenunEstado
miembrodeberánadherirseadichosistema.Elsistema
proporcionará coberturaalosinversoresrespectodelas
operacionesdeinversiónrealizadasenrégimendelibre
prestacióndeserviciosenotrosEstadosmiembrosyde
lasoperacionesrealizadasatravésdesucursalesestable­
cidasporlasempresasdeinversiónenotrosEstados
miembros .
Sinembargo,losEstadosmiembrospodráneximirauna
entidaddecréditoqueseatambiénunaempresadein­
versión,delaobligacióndeperteneceraunsistemade
garantíadeinversionescuandolaentidaddecréditoper­
tenezcaaunsistemaqueprotejaalapropiaentidadde
créditoyasegureenparticularsusolvencia,garanti­
zandodeestemodoalosinversoresunaprotecciónal
menosequivalentealaofrecidaporunsistemadegaran­
tíadeinversionesyqueenopinióndelasautoridades
competentescumplalascondicionesestablecidasenel
apartado1delartículo2delaDirectiva.../.,./CEE
sobresistemasdegarantíadedepósitos,
2.Elsistemaproporcionarácoberturaalosinversores,
conarregloalodispuestoenelartículo3,siempreque
hayaquedadoestablecido,mediantedecisióndelosges­
toresdelsistema,delaautoridadcompetenteodeuna
autoridadjudicialdelEstadomiembrodeorigen,quela
empresadeinversiónnopuede,oesprobablequeno
pueda,cumplirconsusobligacioneshabidacuentadelos
derechosdelosinversoresrelativos:
—alreembolsoalosinversoresdelosfondosqueles
pertenezcanyquelaempresatengadepositadosen
sunombreparalarealizacióndeoperacionesdein­
versión;
—alarestituciónalosinversoresdetodoinstrumento
quelespertenezcayquelaempresatengadepositado
ensunombreparalarealizacióndeoperacionesde
inversión;
—oaladevoluciónalosinversoresdetodoinstru­
mentoquelespertenezcayquelaempresahayages­
tionadoonegociadoensunombreparalarealiza­
cióndeoperacionesdeinversión,
3.Losderechosaqueserefiereelprimerguióndel
apartado2,sobrelasempresasdeinversiónqueseanen­
tidadesdecréditoyque,dentrodeunEstadomiembro,
esténsujetas,simultáneamente ,alapresenteDirectivay
alaDirectiva ./CEEsobresistemasdegarantíade
depósitos,deberánestarsujetosaunodelossistemas
previstosenunauotradeestasDirectivas,segúnestime
oportunoelEstadomiembro.Enningúncasopodráexi­
girse,porunmismoconcepto,unaindemnización enel
marcodecadaunadeestasDirectivas .3.Lasdisposicionesdelosapartados1y2noserán
obstáculoparaquesemantenganoadoptendisposicio­
nesqueofrezcanunacoberturamáscompletaalos
inversores,enparticularampliandolascategoríasdein­
versoresprotegidosporlagarantíaoproporcionando un
niveldeindemnización máselevado,
4.LosEstadosmiembrospodránlimitarlacobertura
previstaenelapartado1,olacontempladaenelapar­
tado3,aundeterminadoporcentajedelosderechosdel
inversor.Noobstante,elimportegarantizadodeberáser
igualosuperioral90°/odeloscitadosderechosmientras
queelimportequedebaabonarseenelmarcodelsis­
temanoalcancelos20000ecus.
Artículo4
Lasucursaldeunaempresadeinversiónautorizadaen
otroEstadomiembropodrásolicitarvoluntariamente su
adhesiónaunsistemaqueincluyalacategoríadeem­
presadeinversiónalaquepertenezcaenelEstado
miembroenqueestéestablecida,conelfindecompletar
lacoberturadequeyadisfrutansusinversoresenvirtud
delsistemadecoberturaobligatoriaaquesehacerefe­
renciaenelartículo2.
LosEstadosmiembrosvelaránporquetodoslossistemas
degarantíadeinversionespreveancondicionesobjetivas
respectodelaadhesióndeestassucursales
Artículo5
Siunaempresadeinversiónque,envirtuddelapartado
1delartículo2,debaadherirseaunsistemadegarantía
ounadelassucursalesquesehayabeneficiadodela
adhesiónfacultativadeconformidad conelartículo4no
cumplenlasobligacionesquelesincumbencomomiem­
brosdelsistema,senotificaráalrespectoalasautorida­
descompetentesqueextendieronlaautorización ,quie­

27.11.93 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas N°C321/19
nes,encolaboraciónconlosgestoresdelsistema,adop­
taránlasmedidasqueconsiderenoportunas,incluidala
imposicióndesanciones,afindequelaempresadein­
versióncumplasusobligaciones .
Si,apesardeestasmedidas,noselograquelaempresa
deinversiónolasucursalcumplanconsusobligaciones,
losgestoresdelsistemapodránexcluirlasdelmismo,
siemprequelalegislaciónnacionalautoricedichaexclu­
siónyconelconsentimiento explícitodelasautoridades
competentes .
Entalcaso,lagarantíarespectodelosfondosoinstru­
mentosdelosinversoresdepositadosenlaempresade
inversiónoenlasucursalenlafechadeexclusióndeberá
mantenersedurantedocemesesapartirdedichafecha.
Artículo6
1.Lacoberturaaqueserefierenlosapartados 1,3y
4delartículo3seaplicaráalimportetotaldelosfondos
einstrumentosdelinversordepositadosenlaempresade
inversión,independientemente delnúmerodecuentas,de
lamonedautilizadaydesulocalizacióndentrodela
Comunidad .
2.Enunacuentadeinversiónconjuntadeberátenerse
encuenta,paracalcularlacoberturacontempladaenlos
apartados1,3y4delartículo3,laparticipacióndecada
inversor.
Encasodenoexistirdisposicionesespecíficas,lacuenta
sedividiráapartesigualesentrelosinversores .
Artículo7
1.LosEstadosmiembrosvelaránporqueelsistemade
garantíapuedasatisfacerlosderechosdelosinversores
enunplazomáximodetresmesesapartirdelafechade
adopcióndeladecisióncontempladaenelapartado2
delartículo2,siemprequesehayaestablecidolaexisten­
ciayelimportededichosderechos.
2.Elsistemadegarantíapodráfijarunplazonoinfe­
rioraseismeses,apartirdelaadopcióndeladecisión
contempladaenelapartado2delartículo2,paraquelos
inversorespuedanreclamarsusderechos.
Noobstante,losgestoresdelsistemanopodráninvocar
laexpiracióndedichoplazoparadenegarlacoberturaa
uninversorque,porausenciauotromotivoválido,se
hayavistoenlaimposibilidaddereclamarsusderechos
enelmarcodelsistemadegarantíaenelplazoseñalado.
Artículo8
1.LosEstadosmiembrosvelaránporquelosgestores
deunaempresadeinversiónproporcionen asusinverso­res,realesopotencíales,lainformaciónnecesariaqueles
permitaconocerelsistemadegarantíadeinversionesen
elqueparticipanlaempresadeinversiónysussucursales
dentrodelaComunidad .Deberáponerseenconoci­
mientodelosinversoreselniveldecoberturadelsistema,
Tambiéndeberáfacilitarseinformación,apeticióndelos
interesados,sobrelascondicionesdeaplicacióndelaga­
rantíaylostrámitesquedebencumplirseconelfinde
obtenerunaindemnización .
LosEstadosmiembrosvelaránporquelosinversores
seaninformadoscuandounaempresadeinversiónquede
excluidadeunsistemadegarantíadeinversionescon
arregloalartículo5.
2.Lainformaciónaqueserefiereelapartado1de­
beráproporcionarse enlalenguaolenguasoficialesdel
Estadomiembroenelqueestéestablecidalasucursalo
enlaprevistaporlalegislaciónnacional,ydeberáestar
redactadadeformaclaraycomprensible .
Artículo9
1.Lasempresasdeinversiónconsedesocialfuerade
laComunidadquetengansucursalesdentrodelamisma
deberánfacilitaralosinversores,realesopotenciales,de
dichassucursaleslainformaciónpertinentesobrelossis­
temasdegarantíaquecubrensusinversiones .
2.Lainformaciónaqueserefiereelapartado1de­
beráproporcionarse enlalenguaolenguasoficialesdel
Estadomiembroenelqueestéestablecidalasucursaly
enlaprevistaporlalegislaciónnacional,ydeberáestar
redactadadeformaclaraycomprensible .
Artículo10
Sinperjuiciodeotrosderechosquepuedaconferirlesu
legislaciónnacional,unsistemadegarantíadeinversio­
nesqueindemnicealosinversoressesubrogaráaéstos
ensusderechos,enelprocedimiento deliquidación,por
unimporteigualalaindemnización abonada.
Artículo11
Amástardarcincoañosdespuésdelafechamencionada
enelapartado1delartículo12,laComisiónpresentará
alConsejouninformesobrelaaplicacióndelapresente
Directiva,acompañadoensucasodepropuestasparasu
revisión.
Artículo12
1.LosEstadosmiembrosadoptaránlasdisposiciones
legales,reglamentarias yadministrativas necesariaspara
cumplirlapresenteDirectivaamástardarel31dedi­
ciembrede1995.Informaráninmediatamente deelloala
Comisión .
CuandolosEstadosmiembrosadoptendichasdisposicio­
nes,éstasharánreferenciaalapresenteDirectivaoirán
acompañadasdedichareferenciaensupublicaciónofi­

N°C321/20 DiarioOficialdelasComunidadesEuropeas 27.11.93
cial.LosEstadosmiembrosestableceránlasmodalidades queadoptenenelámbitoreguladoporlapresenteDi
delamencionadareferencia . rectiva.
Artículo13
2.LosEstadosmiembroscomunicaránalaComisión LosdestinatariosdelapresenteDirectivaseránlosEsta
eltextodelasdisposicionesbásicasdeDerechointernodosmiembros.
ANEXO
LISTADECATEGORÍAS DEINVERSORES AQUESEREFIEREELARTICULO 3
1.Empresasdeinversión,talcomosedefinenenelapartado2delartículo1delaDirectivasobreservi­
ciosdeinversión.
2.Entidadesdecrédito,talcomosedefinenenelprimerguióndelartículo1delaDirectiva
77/780/CEE.
3.Institucionesfinancieras,talcomosedefinenenelapartado6delartículo1delaDirectiva
89/646/CEE.
4.Compañíasdeseguros,talcomosedefinenenelartículo1delaDirectiva73/239/CEEoenel
artículo1delaDirectiva79/267/CEE,oempresasquerealizanlasactividadesdereaseguroyretroce­
siónaquesehacereferenciaenlaDirectiva64/225/CEE.
5.Organismosdeinversióncolectivaenvaloresmobiliarios .
6.Fondosdepensionesodejubilación.
7.Otrosinversoresinstitucionales .
8.Administración central.
9.Administraciones provinciales,regionalesolocales.
10.Directivosyadministradores delaempresadeinversiónysociosconresponsabilidad personalenla
misma,poseedoresde,comomínimo,el5°/odelcapitaldelaempresadeinversión,miembrosdelos
organismosdeauditoríaexternosquerevisanlacontabilidaddelaempresadeinversióneinversores
concategoríasimilarenlasotrasempresasdelmismogrupo.
11.Parientespróximosdelosinversorescontempladosenelpunto10ytercerosqueactúenennombrede
dichosinversores .
12.Otrasempresasdelmismogrupo.
13.Inversoresque,atítuloindividual,hayanobtenidodelaempresadeinversiónunascondicionesfinan­
cierasfavorablesquehayancontribuidoaagravarlasituaciónfinancieradelamisma.
14.Empresasqueporsugrantamañonocumplanloscriteriosparapoderpresentarunbalancesimplifi­
cado,establecidosenelartículo11delaDirectiva78/660/CEE,modificadaenúltimainstanciaporla
Directiva ../.../CEE.