INFORME DE LA COMISIÓN A LA AUTORIDAD PRESUPUESTARIA sobre la situación a 31 de diciembre de 2000 de las garantías del Presupuesto General

ÍNDICE

INFORME DE LA COMISIÓN a la Autoridad Presupuestaria sobre la situación a 31 de diciembre de 2000 de las garantías del presupuesto general

Primera parte: Acontecimientos ocurridos desde el informe de 30.6.2000, evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

2. Acontecimientos ocurridos desde el informe de 30.6.2000

2.1. Tayikistán

2.2. Moldova

2.3. Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones por los préstamos en favor de proyectos en Croacia

2.4. BEI-Turquía

3. Situación de los riesgos

3.1. Saldo pendiente en la fecha del informe

3.2. Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe

3.3. Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario

4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

4.2. Intervención del fondo de garantía

4.3. Situación de los pagos atrasados en la fecha del informe

5. Análisis de la capacidad teórica de los préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

6. Situación del fondo de garantía a 31.12.2000

7. Solidez relativa

Segunda parte: Evaluación de riesgos potenciales: situación económica y financiera de los países no comunitarios beneficiarios de las principales operaciones de préstamo

1. Introducción

2. Países candidatos a la adhesión

2.1. Bulgaria

2.2. Lituania

2.3. Rumanía

3. Balcanes Occidentales

3.1. Bosnia y Hercegovina

3.2. Antigua República Yugoslava de Macedonia

4. Nuevos Estados independientes

4.1. Armenia

4.2. Bielorrusia

4.3. Georgia

4.4. Moldova

4.5. Tayikistán

4.6. Ucrania

5. Otros países no miembros

5.1. Argelia

Anexo

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1 a 3

1.1.1. Importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

1.1.2. Saldo pendiente de los préstamos/empréstitos (cuadro 1)

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo que se benefician de la garantía presupuestaria

1.3. Previsiones de firma y desembolso de los préstamos BEI

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos/préstamos

1.4.2. Garantías a terceros

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad previsional de los préstamos de la Comunidad a los terceros países en el periodo 1999-2001 compatible con el mecanismo del fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reservas para garantía de préstamo a terceros países

2.2. Bases de cálculo de la provisión del fondo de garantía

2.3. Base de provisión del fondo en caso de garantía parcial

2.4. Provisión del fondo de garantía

2.5. Margen restante en la reserva para garantías

2.6. Capacidad residual de los préstamos

3. Cuadros indicadores de riesgo-país

Primera parte: Acontecimientos ocurridos desde el informe de 30.6.2000, evolución de la situación de los riesgos e intervenciones de la garantía presupuestaria

1. Introducción: Naturaleza de las operaciones en cuestión

Los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario cubren operaciones de préstamo y diferentes garantías que pueden reunirse en dos categorías: préstamos con finalidades macroeconómicas y préstamos con finalidades microeconómicas.

1.1. Operaciones con finalidades macroeconómicas

Estas operaciones incluyen en primer lugar los préstamos para sostener la balanza de pagos, que se destinan a Estados miembros o a terceros países, y van acompañados de determinadas condiciones económicas y compromisos precisos.

También pertenece a esta categoría el préstamo de 1 250 millones de euros destinado a financiar importaciones de productos agrícolas y alimenticios para la antigua Unión Soviética, ya que el riesgo vinculado a esta operación depende en gran parte de la evolución macroeconómica y política de los países beneficiarios.

1.2. Operaciones con finalidades microeconómicas

Se trata de préstamos que financian proyectos, que deben reembolsarse a largo plazo debido a los resultados esperados, que se conceden por lo general a empresas, entidades financieras o terceros países y están cubiertos, además de por la garantía de la Comunidad, por las garantías bancarias habituales.

Ello se refiere a los préstamos Euratom y NIC en los Estados miembros y a los préstamos Euratom y del BEI fuera de la Comunidad (países mediterráneos, Europa Central y Oriental, países de América Latina y Asia, República de Sudáfrica).

2. Acontecimientos ocurridos desde el informe de 30.6.2000

Los principales acontecimientos ocurridos en el segundo semestre de 2000 han sido los siguientes:

2.1. Tayikistán

El 20 de marzo de 2000, el Consejo decidió modificar la Decisión 97/787/CE por la que se concedía una ayuda financiera excepcional a Armenia y Georgia a fin de extenderla a Tayikistán. El importe, que se concederá en forma de préstamo, asciende a 75 millones de euros.

2.2. Moldova

El 10 de julio de 2000, el Consejo decidió conceder una ayuda macrofinanciera suplementaria a Moldova por un importe máximo de 15 millones de euros en forma de préstamo.

2.3. Garantía de la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones por los préstamos en favor de proyectos en Croacia

El 7 de noviembre de 2000, el Consejo decidió modificar la Decisión 2000/24/CE para ampliar la garantía concedida por la Comunidad al Banco Europeo de Inversiones por los préstamos a favor de proyectos en Croacia. El importe de dichos préstamos se limita a un tope global de 250 millones de euros que se concederán para un periodo de cuatro años. La garantía se limita al 65 % del tope global de 250 millones de euros decidido por el Consejo.

2.4. BEI-Turquía

El 4 de diciembre de 2000, el Consejo decidió modificar la Decisión 2000/24/CE para crear un programa de acción especial del BEI para consolidar y estrechar la unión aduanera CE-Turquía. Con arreglo a esta Decisión, la garantía de la Comunidad para los préstamos concedidos a Turquía se limita al 65 % del tope global de 450 millones de euros decidido por el Consejo.

3. Situación de los riesgos

La evaluación de los riesgos para el presupuesto comunitario puede efectuarse con arreglo a dos nociones:

- la más utilizada por la banca, que se basa en el saldo total pendiente en capital, en una fecha determinada, de las operaciones en cuestión (la situación que figura en el cuadro 1),

- la más propiamente presupuestaria, basada en los riesgos máximos de desembolso que asume la Comunidad para cada ejercicio presupuestario.

Esta segunda noción puede calcularse a su vez de dos maneras:

- considerando exclusivamente las operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe en el supuesto de que no se hayan producido reembolsos anticipados; esta situación se describe en el cuadro 2 (y representa el límite inferior de riesgos máximos que gravan el presupuesto comunitario);

- de manera prospectiva, considerando el conjunto de operaciones objeto de una Decisión del Consejo o de una propuesta de la Comisión con el fin de evaluar su impacto en los futuros presupuestos, suponiendo que se aceptaran las propuestas de la Comisión; esta situación se describe en el cuadro 3 (y representa el límite superior de riesgos máximos que gravan el presupuesto comunitario).

Este último ejercicio propone un orden de magnitud de la evolución de los riesgos vinculados a las propuestas en curso. No obstante, dicho ejercicio requiere efectuar una serie de hipótesis sobre las fechas de desembolso y las modalidades de reembolso que se detallan en el anexo, así como sobre los tipos de interés [1] y cambio [2].

[1] La hipótesis presentada es de un porcentaje de interés medio del 10 % para los préstamos BEI. Para los empréstitos/préstamos, el tipo medio utilizado es el 4,4 %. En el caso de las nuevas operaciones del cuadro 3, el tipo de interés utilizado es el 4,89188 %.

[2] Para los préstamos en divisas distintas del euro, los tipos de cambio utilizados son los del 31.12.2000.

Los resultados figuran en los cuadros 1 a 3, en los que se distingue el riesgo en función de que se refiera a países situados dentro o fuera de la Comunidad.

Obsérvese, asimismo, que las cifras globales que figuran en los cuadros cubren riesgos de distinta naturaleza: préstamo a un solo país en caso de operaciones de ayuda macrofinanciera o préstamos a proyectos que gozan de garantías otorgadas por los prestatarios como, por ejemplo, en caso de operaciones NIC o BEI.

En el análisis que se hace a continuación se distingue entre el riesgo total, el riesgo corrido con Estados miembros y con terceros países.

3.1. Saldo pendiente en la fecha del informe

La situación del saldo pendiente se describe en el cuadro 1.

El riesgo total alcanza los 13 808 millones de euros en la fecha del informe, contra 13 783 millones de euros al final del semestre anterior, lo que significa un incremento del 1 % [3].

[3] Parte de la evolución del saldo pendiente durante el semestre pasado se explica por la variación de los tipos de cambio para los préstamos en divisas diferentes del euro.

El cuadro siguiente presenta las operaciones que han repercutido en la evolución del saldo pendiente desde el informe precedente.

(millones de euros)

Saldo pendiente a 30.6.2000 // 13 783,00

Reembolso de los préstamos

Balanza de pagos: Italia

Euratom

NIC

Ayuda financiera

Antigua URSS

BEI //

1 049,00

- 1,30

- 28,60

- 55,00

0,00

- 345,24

Desembolso de los préstamos

Ayuda financiera

BEI //

+ 60

+ 1 071,25

Variación de los tipos de cambio de las demás divisas en relación con el euro // + 84,11

Saldo pendiente a 31.12.2000 // 13 808,00

El saldo pendiente en capital de las operaciones en favor de los Estados miembros asciende a 133 millones de euros en la fecha del informe, lo que supone una disminución del 89 % con relación al saldo del 30.6.2000.

Tal disminución se debe fundamentalmente a los reembolsos de préstamos a la balanza de pagos de Italia por un importe de 1 049,0 millones de euros.

Por lo que se refiere a los riesgos que presentan los terceros países, el saldo pendiente del capital en la fecha del informe ascendía a 13 675 millones de euros, un aumento del 8,5 % frente al semestre anterior.

3.2. Riesgos máximos anuales para el presupuesto comunitario: operaciones desembolsadas hasta la fecha del informe

La situación se describe en el cuadro 2.

El riesgo total para el primer semestre de 2001 representa 1 638 millones de euros.

- El importe correspondiente a las operaciones en los Estados miembros se eleva a 92 millones de euros.

- El riesgo en los terceros países se sitúa en 1 546 millones de euros.

El riesgo en los terceros países se eleva a una media de 1 004 millones de euros para el periodo 2001-2009.

3.3. Riesgos teóricos máximos anuales para el presupuesto comunitario

La situación se describe en el cuadro 3.

Este riesgo representa 1 564 millones de euros durante el año 2001. El riesgo aumentará a partir de 2002 hasta alcanzar un importe de 4 041 millones de euros en 2009.

- La evolución de los riesgos máximos sobre los Estados miembros es idéntica a la del cuadro 2.

- El riesgo sobre los terceros países es de 1 473 millones de euros para el año 2001. Se observa un incremento del riesgo a partir de 2002 hasta alcanzar 4 041 millones de euros en 2009.

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4. Intervenciones de la garantía presupuestaria

4.1. Intervención de la tesorería

La Comisión recurre en determinados casos a la tesorería, tal y como autoriza el artículo 12 del Reglamento nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 88/376/CEE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades. Este procedimiento permite a la Comisión evitar las demoras de pago y los gastos correspondientes en el servicio de los empréstitos en caso de demora de pago por parte de un deudor.

4.2. Intervención del fondo de garantía

El Reglamento (CE, Euratom) nº 2728/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, creó un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores. En caso de demora de pago al vencimiento por parte del beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad, el fondo de garantía intervendrá en un plazo de tres meses tras la fecha del vencimiento para hacer frente al impago. En caso de impago de un préstamo del BEI garantizado por el presupuesto comunitario, la Comunidad intervendrá en un plazo de tres meses a partir de la fecha de recepción de la carta de reclamación de garantía del Banco. La Comisión autorizará entonces al Banco a cobrar los importes correspondientes del fondo de garantía.

Los intereses de demora entre la fecha de puesta a disposición de la tesorería y la fecha de intervención del fondo se cobrarán del fondo de garantía y se transferirán a la tesorería.

Durante los últimos seis meses, el fondo ha intervenido como garantía para los siguientes países deudores:

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4.3. Situación de los pagos atrasados en la fecha del informe [4]

[4] Se trata de atrasos de Tayikistán correspondientes al préstamo de 1 250 millones de euros concedido por la Comunidad a la antigua Unión Soviética y a sus Repúblicas y de atrasos sobre el préstamo BEI a la antigua Yugoslavia en el marco de los protocolos mediterráneos. Estos importes incluyen los impagos cubiertos por el presupuesto.

Importes de los atrasos adeudados por terceros países en la fecha del informe

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1) El desglose de los impagados entre les Repúblicas de la antigua Yugoslavia es orientativo.

2) Los importes de las intervenciones en garantía sobre las operaciones BEI tienen en cuenta los impagados en el vencimiento y los intereses de demora en la fecha de ejecución de la garantía comunitaria.

3) Intereses de demora contabilizados entre la fecha de ejecución de la garantía comunitaria y la fecha del informe. Estos intereses de demora se presentan globalmente para las Repúblicas de la antigua Yugoslavia.

5. Análisis de la capacidad teórica de los préstamos y garantías de la Comunidad en favor de terceros países

El mecanismo del fondo y de la reserva de garantía limita en la práctica la capacidad de préstamo o de garantía de préstamo de la Comunidad a terceros países, debido a que los créditos disponibles para las provisiones de fondos obligatorias en cualquier nueva decisión de préstamo (o en cualquier tramo anual en el caso de garantías con dotación plurianual) están limitados por el importe consignado en las perspectivas financieras como reserva de garantía [5].

[5] El importe inscrito en las perspectivas financieras 2000-2006 es de 200 millones de euros a precios de 1999.

En un momento dado, la capacidad de préstamo es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva de garantía. Este margen es igual a la diferencia entre la reserva y el importe estimado de la provisión del fondo de garantía en función de las operaciones ya decididas y en preparación.

El cuadro 4 presenta una estimación de la capacidad de préstamo de la Comunidad a terceros países para el periodo 2001-2004 compatible con el mecanismo del fondo de garantía. En el anexo se describen con más detalle la metodología de cálculo y las referencias normativas.

Con arreglo a las Decisiones aprobadas por el Consejo y a las decisiones propuestas y en preparación (véase el cuadro 4), las previsiones de utilización de la reserva para garantías en el ejercicio 2001 son de 204,75 millones de euros, lo que dejaría un margen disponible en la reserva para garantías de 3,25 millones de euros a finales de 2001.

Al tener en cuenta la incidencia sobre la reserva para garantías de la provisión del fondo relativo a los préstamos decididos anteriormente y a los préstamos propuestos y en preparación para el año 2000, la capacidad anual restante disponible para préstamos es la siguiente:

- 36,1 millones de euros para préstamos con garantía total del presupuesto comunitario o

- 55,54 millones de euros para préstamos garantizados hasta un 65 % (en aplicación de la Decisión 2000/24/CE del Consejo, de 22 de diciembre de 1999).

Con arreglo a las actuales previsiones del fondo, el cuadro 4 muestra que la capacidad de préstamo restante en el año 2001 es limitadísima.

6. Situación del fondo de garantía a 31.12.2000

A 31.12.2000, el importe del saldo pendiente de las operaciones de préstamo y de garantía de préstamo en favor de terceros países, sumado a los intereses adeudados y no pagados, asciende a 14 068,80 millones de euros.

(millones de EUR)

// Situación a 31.12.2000

1. Saldo pendiente de los E/P // 1 561,00

2. Saldo pendiente BEI // 12 103,00

3. Saldo pendiente de los impagados // 189,70

4. Intereses de demora // 50,50

5. Intereses adeudados y no pagados [6] // 164,60

[6] Intereses adeudados y no pagados, tal como los define el Reglamento por el que se crea el fondo de garantía.

TOTAL // 14 068,80

El resultado de la relación entre el importe del fondo y el del saldo pendiente, definida según el Reglamento, es del 10,17 %, importe superior por tanto al porcentaje del 9 % establecido por el importe objetivo del Reglamento nº 1149/1999 por el que se modifica el Reglamento nº 2728/94 por el que se crea el fondo. Con arreglo a lo dispuesto en el Reglamento, «al finalizar el ejercicio, el excedente se reintegrará a una línea específica del estado de ingresos del presupuesto general de las Comunidades Europeas». El importe en exceso de 165,36 millones de euros comprobado al cierre del ejercicio 2000 se reintegrará al presupuesto durante el primer semestre de 2001.

El fondo de garantía podría llegar a un importe de 1 606 millones de euros al cierre del ejercicio 2001 si se cumplen las previsiones siguientes:

- transferencia de 201,6 millones de euros procedentes de la reserva 2001;

- ausencia de nuevos impagos que requieran la intervención del fondo tras la solicitación de abril de 2001 por un importe de 4,5 millones de euros;

- reembolso tardío por Tayikistán de sus atrasos por un importe total de 78,9 millones de euros;

- ingreso neto procedente de las inversiones de haberes del fondo en 2000 por 55,3 millones de euros.

7. Solidez relativa

El resultado de la relación entre el importe del fondo a 31.12.2000 (1 432 millones de euros) y el riesgo máximo anual de los préstamos a terceros países (definido como el importe total de los vencimientos), previsto en 2001 en el cuadro 3 (1 473 millones de euros), representa el 97 %.

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Segunda Parte Evaluación de riesgos potenciales: Situación económica y financiera de los países no comunitarios beneficiarios de las principales operaciones de préstamo

1. Introducción

Las cifras que figuran en la primera parte proporcionan información sobre los aspectos cuantitativos del riesgo cubierto por el presupuesto general. Sin embargo, estos datos han de ponderarse en función de aspectos relativos a la calidad del riesgo, que dependen del tipo de operación y de la situación del prestatario. A continuación se analizan acontecimientos recientes que pueden influir en el riesgo asociado a los distintos países.

La evaluación del riesgo por países que se presenta en esta segunda parte proporciona un conjunto de indicadores de riesgo por país, incluidos en un cuadro de una página por país (véanse anexos), para todos los países no comunitarios que han recibido ayuda macrofinanciera de la CE y que aún tienen deudas pendientes con la misma. Como complemento, se incluye un análisis textual relativo a los países para los que, desde el anterior informe relativo al primer semestre de 2000, se dispone de nuevos datos que influyen en la evaluación del riesgo.

La evaluación realizada en esta segunda parte sólo es referente a las regiones mencionadas, debido principalmente a que el riesgo de la Comunidad en otras regiones (particularmente derivado de las garantías de los préstamos del BEI) representa sólo una pequeña parte del riesgo total y está bien diversificado entre los distintos países.

2. Países candidatos a la adhesión

2.1. Bulgaria

En el año 2000, el crecimiento de la economía búlgara pasó del 2,4% al 5,2% (primer semestre), debido a una favorable evolución interna y externa. Para 2001 y 2002 se espera que el crecimiento se mantenga en torno a esta tasa. Las exportaciones están aumentando más deprisa que las importaciones, lo que permite esperar una reducción del déficit comercial en los próximos años.

Si bien la inflación ha caído como consecuencia del establecimiento del sistema de junta monetaria ("Currency Board") en 1997, pasando de una inflación galopante a unas tasas de inflación muy por debajo del 10%, recientemente ha experimentado un repunte. La inflación medida por el índice de precios al consumo ha aumentado recientemente hasta el 12% (octubre de 2000), debido principalmente a unos mayores precios de los combustibles. El desempleo alcanzó un máximo a principios de 2000 (19%), reduciéndose ligeramente a continuación hasta aproximadamente el 17,8% en septiembre. El elevado empleo estacional en los sectores agrario y turístico, junto con los nuevos empleos creados en el sector de servicios, ha contribuido al aumento del empleo.

La hacienda pública búlgara se mantiene saneada. En 1999 se registró un déficit del 1%, y, aunque para 2000 y 2001 se prevé un déficit del 1,5%, se están generando superávit presupuestarios mensuales sobre una base consolidada, debido principalmente a unos ingresos procedentes de los impuestos indirectos superiores a los previstos.

2.2. Lituania

Desde el comienzo del año 2000, la economía lituana se está recuperando de las repercusiones de la crisis rusa, que en 1999 había provocado una disminución del PIB del 4,2%. En los tres primeros trimestres de 2000, el PIB real creció un 2,3%. El principal motor de la recuperación ha sido el importante volumen de exportaciones, mientras que el lento aumento de la renta disponible ha enfriado la demanda interna. Con unas expectativas de fuerte crecimiento de las exportaciones lituanas y mejora de la demanda interna, se prevé una aceleración del crecimiento del PIB en los próximos años, con una tasa superior al 3% el próximo año y una tasa del 4% en 2002.

La inflación medida por el IPC ha sido particularmente baja recientemente, como consecuencia de la debilidad de la demanda interna y de la fortaleza del litas respecto del euro, que atenúa los efectos de la subida de los precios de los productos básicos de importación. El incremento anual de los precios al consumo se redujo del 2,4% en 1998 al 0,3% en 1999. Durante los once primeros meses de 2000, el índice de precios al consumo subió un 1% respecto del mismo período del año anterior. A pesar de algunos efectos inflacionistas de la liberalización de precios y de la subida de los precios mundiales de las materias primas, se espera que la inflación se mantenga a un nivel relativamente bajo en los próximos años.

El desempleo ha seguido aumentando a lo largo del año, como consecuencia de un crecimiento relativamente moderado y de la reestructuración económica. El desempleo registrado ha aumentado del 6,4% en 1998 al 8,4% en 1999 y al 11,7% en el tercer trimestre de 2000. Dado que prosigue la pérdida de puestos de trabajo provocada por la reestructuración, la tasa de desempleo podría mantenerse a un elevado nivel.

Durante este año, la hacienda pública ha mejorado significativamente, tras un agudo deterioro observado a raíz de la crisis rusa, cuando los esfuerzos por amortiguar sus efectos negativos habían llevado a un aumento del déficit de las administraciones públicas del 1,8% en 1998 al 8,6% en 1999. En noviembre de 1999, el Parlamento aprobó un programa "anticrisis", que incorporaba un endurecimiento significativo de la política fiscal, con el fin de corregir los desequilibrios fiscales y exteriores. Los principales elementos de este programa son unos recortes de los gastos mayores en los primeros años del mismo, el aplazamiento del último tramo de restitución de los ahorros y medidas estructurales a medio plazo, tales como la estabilización del sistema de seguridad social. A principios de marzo de 2000, se firmó un acuerdo preventivo de derechos de giro con el FMI a fin de evitar las posibles restricciones de liquidez. A pesar de una recuperación más lenta de lo previsto, la consolidación presupuestaria lleva buen rumbo, pudiendo llevar a una reducción del déficit hasta aproximadamente el 3,25% del PIB este año. El proyecto de presupuesto para 2000 prevé una nueva reducción del déficit hasta el 1,5% del PIB.

Sobre la base de un mayor crecimiento de las exportaciones y una débil demanda interna, el alarmante déficit de la balanza por cuenta corriente ha mejorado desde principios de 2000, pasando del 11,2% del PIB a finales de 1999 al 4,3% a mediados de 2000. Dadas las expectativas de recuperación de la demanda interna, el déficit exterior podría seguir a un nivel relativamente elevado en los próximos años.

Las inversiones extranjeras directas han sido relativamente poco afectadas por la ralentización económica y han contribuido a la financiación del déficit por cuenta corriente.

Las reformas estructurales han avanzado durante el año 2000, si bien su ritmo ha disminuido durante los preparativos para las elecciones generales del otoño. El Gobierno electo ha anunciado su intención de mantener el enfoque orientado a la reforma y a la integración en la UE del Gobierno anterior.

2.3. Rumanía

Después de tres años de recesión, Rumanía ha disfrutado de un aumento moderado de la actividad económica durante 2000. Según los datos provisionales de mitad de año, la economía creció un 2,1%. En octubre, la producción industrial era un 8,2% superior a la del mismo período del año anterior, lo que confirma la moderada reactivación de la economía. El sector exterior es el principal motor de la recuperación, al haber aumentado la demanda de exportaciones por la aceleración del crecimiento de la UE. También se han recuperado ligeramente la inversión y el consumo privado.

El déficit por cuenta corriente disminuyó durante los nueve primeros meses de 2000, registrándose un déficit acumulado de 682 millones de dólares frente a un déficit de 781 millones durante el mismo período del pasado año. Durante el primer semestre de este año, los ingresos por exportación, expresados en dólares, registraron un aumento del 27%, alcanzando su nivel más elevado en diez años. Las importaciones también han aumentado, aunque a un ritmo inferior al de las exportaciones, mientras que la balanza de servicios ha mejorado ligeramente. No obstante, una importante parte de la mejora se debe al superávit de las transferencias corrientes, que aumentó significativamente en comparación con 1999 y plantea un interrogante sobre la calidad de la mejora de la balanza por cuenta corriente.

Debido al incierto marco macroeconómico, las entradas de inversiones extranjeras directas disminuyeron durante el primer semestre de 2000. En los seis primeros meses de este año, las entradas brutas de inversiones extranjeras directas ascendieron a cerca de 347 millones de dólares frente a 688 millones el pasado año. Sin embargo, ha disminuido la preocupación relativa a la credibilidad exterior de Rumanía y a su capacidad de hacer frente al servicio de su deuda exterior, al haber efectuado las autoridades rumanas a su debido tiempo e íntegramente los pagos resultantes de sus obligaciones exteriores.

La situación presupuestaria actual es precaria. Tras un endurecimiento moderado en 1999, en 2000 se observó una flexibilización de la política presupuestaria. Aunque la reactivación económica aumentó los ingresos tributarios, los excesivos incrementos de los salarios del sector público, unos pagos de intereses superiores a los previstos y los crecientes atrasos tributarios provocaron fuertes tensiones en la gestión de la política fiscal. Mientras que el Gobierno ha introducido diversas medidas encaminadas a aumentar los pagos tributarios y limitar el crecimiento de los atrasos en los pagos entre empresas, estas iniciativas no han tenido éxito. Las perspectivas inmediatas son muy inciertas y el nuevo Gobierno está sometido a una presión creciente para aumentar el gasto público tras las elecciones parlamentarias y presidenciales.

Existen pocos indicios de que la inflación haya iniciado una senda decreciente. En septiembre, la tasa de inflación interanual era del 41,3%. Unas condiciones monetarias permisivas ejercieron presiones significativas a la baja sobre el tipo de cambio nominal. Entre enero y octubre, el lei perdió un tercio de su valor frente al dólar y el 14% frente al euro.

El 7 de junio de 2000, las autoridades rumanas alcanzaron un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional relativo a la realización de la primera revisión y a la extensión del acuerdo de derechos de giro. Sin embargo, en otoño ya resultaba evidente que el Gobierno rumano no podría cumplir sus compromisos anteriores de reducir los atrasos en las empresas estatales y limitar el aumento de los salarios del sector público. Además, también se han experimentado dificultades a la hora de cumplir las condiciones impuestas por el FMI para la reestructuración de los bancos estatales en crisis, que siguió consumiendo recursos públicos a fin de mantener la liquidez. Por consiguiente, es poco probable que Rumanía reciba nuevos tramos del acuerdo de derechos de giro.

3. Balcanes Occidentales

3.1. Bosnia y Hercegovina

Se estima que en 1999 el crecimiento del PIB de Bosnia y Hercegovina, afectado adversamente por la crisis de Kosovo, fue del 9%. Para el año 2000, las autoridades habían previsto inicialmente un crecimiento del PIB del orden del 12%-15%. Sin embargo, es probable que el resultado efectivamente alcanzado sea inferior debido a las repercusiones adversas de una de las peores sequías experimentadas de los últimos años. El elevado crecimiento económico ha tenido escasos efectos sobre el empleo, con un 36% de desempleo en mayo de 2000 según las estimaciones del Banco Mundial.

El respeto de las normas del acuerdo de junta monetaria (AJM) ha contribuido a moderar las presiones inflacionistas. La inflación anual en marcos convertibles (KM, moneda salida del acuerdo de junta monetaria a mediados de 1998) se espera sea del 3% en el año 2000 en ambas Entidades. A finales de 2000, la aceptación del KM en Bosnia y Hercegovina parece ser casi total, como atestigua la pronunciada subida de las reservas de divisas de su banco central; a finales de 1999, eran de 866 millones de marcos convertibles (equivalentes a aproximadamente 2,5 meses de importaciones), frente a 300 millones a finales de 1998. Los déficit presupuestarios globales (antes de subvenciones) inicialmente previstos equivalían al 1,6% y al 3,3% del PIB, respectivamente, para la Federación y la República Sprska (RS) (1,1% y 2,1% después de subvenciones). No obstante, unos déficit superiores a los previstos, como consecuencia de un mayor gasto en salarios y pensiones y una disminución de los ingresos ha obligado a ambas Entidades a intervenir para adaptar el gasto corriente a los recursos disponibles.

El déficit de la balanza por cuenta corriente disminuyó significativamente en 1999 (hasta aproximadamente el 21% del PIB, frente a una cifra del 32% en 1998), y ello como consecuencia de una realización de los proyectos de reconstrucción más lenta de lo previsto y un crecimiento inferior de la demanda interna privada. Se prevé que este déficit siga disminuyendo en 2000 y siga estando financiado principalmente por donantes. La deuda exterior sigue a un elevado nivel (alrededor del 70% del PIB en 1999), lo que en parte se debe a la importante deuda heredada de la antigua República Socialista de Yugoslavia. Con todo, el servicio de la deuda en porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios es relativamente bajo, lo que refleja las favorables condiciones de gran parte de la deuda así como a los favorables acuerdos de reescalonamiento de la deuda concertados con el Club de Londres y el Club de París.

En mayo de 1998, el FMI aprobó un ADG (81 millones de dólares). En junio de 1999, el FMI decidió aumentar su asistencia en 23 millones de dólares para paliar las repercusiones adversas de la crisis de Kosovo. Tras ciertos retrasos en la aplicación, la cuarta y quinta revisión del FMI se realizaron el 22 de diciembre de 2000 y el programa se extendió hasta mayo de 2001. En lo que se refiere a los indicadores de riesgo por país, no se dispone de información específica relativa a Bosnia y Hercegovina ya que las instituciones no proporcionan ninguna calificación crediticia para este país. La percepción general del riesgo asociado a las inversiones empresariales en el mismo se mantiene a un alto nivel.

3.2. Antigua República Yugoslava de Macedonia

En el segundo semestre de 2000, el riesgo que representa para el presupuesto de la Comunidad la garantía de los préstamos concedidos a este país se redujo ligeramente al mejorar la situación económica, a pesar de que la balanza de pagos seguía en situación precaria.

La actividad económica fue muy intensa en 2000, con un crecimiento del PIB real estimado en aproximadamente el 6%. Inmediatamente después de finalizar la crisis de Kosovo, la demanda fue impulsada por las exportaciones a la región de Kosovo así como por la presencia de personal internacional de ayuda y militar en el propio país. Posteriormente, esto se tradujo en una reactivación económica de base más amplia, con el consumo privado contribuyendo significativamente en el proceso de preparación para la introducción del IVA en abril. Así, al principio del año las exportaciones netas contribuyeron a la reactivación económica, pero para el conjunto del año el crecimiento con una base más amplia implicó que las importaciones crecieron más deprisa que las exportaciones. El déficit por cuenta corriente aumentó de aproximadamente el 4% del PIB en 1999 a una estimación del 6,5% del PIB en 2000, debido a un deterioro de la balanza comercial. El crecimiento está impulsado totalmente por la demanda interna (inversión y consumo privado). Sin embargo, es muy probable que las cifras registradas de exportaciones sean inferiores a las reales, como sugiere un aumento significativo de las reservas de divisas debido a "errores u omisiones".

A pesar de ello, las reservas oficiales brutas han aumentado de 3,0 meses de importaciones en 1999 a una cifra estimada de 3,5 meses de importaciones en 2000, lo que equivale en líneas generales al nivel recomendado por el FMI. El coeficiente de servicio de la deuda bajó ligeramente, del 13,0% de las exportaciones en 1999 a aproximadamente el 12,4% de las exportaciones en 2000, y para 2001 se espera una nueva reducción del mismo. Por otra parte, el coeficiente deuda exterior/PIB siguió empeorando, aumentando más de dos puntos porcentuales para pasar al 45,7% del PIB. En sólo tres años, este coeficiente ha aumentado más de 14 puntos porcentuales.

Tras largas negociaciones, las autoridades y el FMI llegaron a un acuerdo financiero trienal en el marco del Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento ("Poverty Reduction and Growth Facility") y del Servicio Ampliado del Fondo (SAE) (aproximadamente, 34,5 millones de DEG), que se aprobó el 29 de noviembre. El anterior instrumento del Fondo (el SRAE), relativo al período 1997-2000, había expirado en abril de 2000 sin haberse completado formalmente.

Por otra parte, la Junta de Gobierno del Banco Mundial aprobó un segundo Préstamo de ajuste estructural del sector financiero y empresarial (PAEFE II) el 14 de diciembre. Las autoridades también están negociando un Préstamo de Ajuste del Sector Privado (PSAP) con el Banco Mundial.

Tras el acuerdo con el FMI sobre un nuevo programa económico, la ayuda macrofinanciera de la Comunidad decidida por el Consejo el 8 de noviembre de 1999 se está ejecutando actualmente. La ayuda asciende a un máximo de 80 millones de euros (hasta 50 millones en préstamos y hasta 30 millones en subvenciones). Los 20 millones de euros de componente de subvención del primer tramo (que totalizaba 30 millones de euros) se desembolsaron el 29 de diciembre, mientras que el préstamo (10 millones de euros) se desembolsó en enero de 2001.

4. Nuevos Estados Independientes

4.1. Armenia

Tras un estancamiento de la economía de Armenia a principios de 2000, el crecimiento del PIB se aceleró a una tasa interanual del 4% durante los 10 primeros meses del año, a pesar de que la producción agraria se vio afectada por una aguda sequía durante el verano.

En 2000, los ingresos presupuestarios siguieron por debajo de los previstos, lo que provocó recortes del gasto y una rápida acumulación de atrasos relacionados con el gasto (más del 5% del PIB), particularmente, atrasos en el pago de prestaciones sociales. Se puso fin a la subida de precios, registrándose una disminución de los precios de aproximadamente el 0,5% a pesar de un incremento sustancial de los precios de la energía. En 2000, la moneda armenia se depreció alrededor del 6% en términos nominales frente al dólar.

En los primeros ocho meses de 2000, el comercio exterior aumentó un 13% (tasa interanual), llegando a una cifra de 740 millones de dólares. Sin embargo, el déficit comercial aumentó ligeramente en los nueve primeros meses del año respecto del mismo periodo del año anterior, a pesar de una aceleración sustancial de las exportaciones. Se espera que los déficit comercial y por cuenta corriente se mantengan a un nivel muy elevado (por encima del 20% del PIB) en los próximos años, en tanto siga en vigor el bloqueo comercial exterior provocado por el conflicto aún no resuelto de Nagorno-Karaback.

El volumen total de inversiones extranjeras directas se incrementó considerablemente en el primer semestre de 2000, reflejando importantes flujos procedentes de inversores extranjeros consolidados y una renaciente inversión procedente de Rusia. Las reservas de divisas aún registran un nivel cómodo, representando más de tres meses de importaciones. La deuda exterior ascendía a aproximadamente a 850 millones de dólares (47% del PIB) a finales de 1999, mientras que el servicio de la deuda equivalía al 17% de los ingresos presupuestarios.

El programa del Gobierno armenio se centra en la lucha contra la corrupción y la economía sumergida y en la restauración de la estabilidad política y económica. El principal problema de la política interior y exterior de Armenia es el conflicto con Azerbaiyán en relación con la región de Nagorno-Karabakh. Las negociaciones internacionales llevadas a cabo en el marco del Grupo de Minsk de la OSCE hasta ahora no han culminado en un acuerdo de paz. Las fronteras de Armenia con Turquía y Azerbaiyán siguen cerradas como consecuencia de un bloqueo y este aislamiento constituye un importante obstáculo al desarrollo económico y a una evolución política normal en Armenia.

4.2. Bielorrusia

Con unas reservas de divisas prácticamente inexistentes y la negativa reiterada del FMI a conceder un apoyo a su balanza de pagos debido a la ausencia de avances en el proceso de reforma económica, las autoridades económicas bielorrusas modificaron un tanto su orientación en 2000. Este cambio de orientación también era necesario debido a la fuerte ralentización de la economía. Se ha registrado una reducción acentuada de las tasas de crecimiento del PIB y de la producción industrial comunicadas por las autoridades bielorrusas (que, la mayoría de observadores occidentales consideran sustancialmente sobreestimadas). En el primer semestre de 2000, el PIB sólo aumentó un 2% respecto del mismo periodo del año anterior y la producción industrial un 1,5%. Ya en los años anteriores, se había registrado una desaceleración del crecimiento económico, del 8,3% en 1998 al 3,4% en 1999.

Las tasas de inflación se redujeron notablemente mediante una limitación de la concesión de créditos en condiciones favorables a empresas estatales con dificultades financieras. La tasa de inflación mensual ha caído del 14% a principios de 2000 hasta una cifra ligeramente superior al 3% en el tercer trimestre del año. El Banco Nacional de Bielorrusia (BNB) ha dado un importante paso hacia la racionalización de la economía unificando los tipos de cambio oficial y de mercado. La sostenibilidad de la deuda no parece constituir un problema demasiado significativo. La deuda pública asciende a 800 millones de dólares, de los cuales la mitad corresponde a deuda estatal y la otra mitad a deuda garantizada. Aquí no se incluyen los atrasos relacionados con la energía, que ascienden a 340 millones de dólares (250 millones en el sector del gas, y el resto en el eléctrico). Podría ser insuficiente el flujo de caja para hacer frente al servicio de la deuda, dada la falta de acceso a la financiación exterior y el limitado volumen de reservas del BNB y el hecho de que, al mismo tiempo, las autoridades desearían mantener el tipo de cambio lo más estable posible. Sin embargo, éstas están llevando a cabo importantes esfuerzos para la reestructuración de la deuda, especialmente de la deuda garantizada contraída con Alemania y Austria (aproximadamente 92 millones de dólares en total). El servicio de la deuda en 2001 asciende a 107 millones de dólares en el caso de la deuda estatal y a 211 millones en el caso de la deuda garantizada.

4.3. Georgia

Como consecuencia de una severa sequía que causó una caída significativa de la producción agraria, se espera que la economía de Georgia crezca únicamente un 1,2% en 2000.

En los primeros ocho meses de 2000, los ingresos presupuestarios públicos fueron de nuevo inferiores a los previstos, principalmente como consecuencia de la débil administración, la economía sumergida, la corrupción y la dificultad de obtener ingresos, especialmente mediante los derechos de aduana, en un país dividido. Se esperaba que la inflación anual al final del año se mantuviese por debajo del nivel del año anterior, en aproximadamente sólo el 7%. En 2000, el tipo de cambio del lari fue estable, en torno a dos laris por dólar.

Se esperaba que en el año 2000 el déficit por cuenta corriente de Georgia se mantuviese al elevado nivel del 14% del PIB y que el comercio exterior se viese afectado por la aguda sequía y la consiguiente menor producción agraria. Sin embargo, en 2001 se espera una recuperación del comercio exterior gracias a un aumento de la demanda regional, un mejor acceso a los mercados mundiales (adhesión a la OMC), una mayor demanda de consumo y unos mayores gastos de inversión.

Las reservas de divisas eran aún reducidas, equivaliendo a aproximadamente 1,1 meses de importaciones, aunque se espera un incremento hasta representar 2,2 meses de importaciones a finales de 2001. Al final de 1999, la deuda exterior ascendía a 1 850 millones de dólares, equivalentes a más del 60% del PIB (48% del PIB en 1998). En 2000, el país alcanzó nuevos acuerdos de reescalonamiento de su deuda con sus principales acreedores, lo que aumentará la sostenibilidad de la carga que representa el servicio de la deuda.

La secesión de Abkhazia y del Sur de Ossetia han constituido importantes retos para el Gobierno desde la independencia del país. Estas regiones permanecen bajo el control de gobiernos separatistas. Hasta la fecha no se ha encontrado una solución política a pesar de los esfuerzos de la comunidad internacional. La relación entre la República Autónoma de Ajaria y el Gobierno central ha constituido otro importante problema interno para Georgia. El conflicto en Chechenia ha tensado aún más las relaciones con Rusia. Otro punto de fricción es el nuevo régimen de visados para los georgianos que viajen a Rusia o residan en este país, medida que podría afectar negativamente al comercio y al considerable volumen de transferencias anuales enviadas a Georgia por los emigrantes georgianos. En abril de 1999, Georgia se convirtió en miembro del Consejo de Europa y en junio de 2000 ingresó en la OMC.

4.4. Moldova

Tras dos años de contracción significativa, el PIB subió un 1,7% en el primer semestre de 2000. Las adversas condiciones meteorológicas, que afectan a la producción agraria, serán compensadas por la reactivación de los sectores industrial, de transporte y de construcción, con lo cual en 2000 el PIB volverá al nivel del año anterior. Se observó un fuerte endurecimiento de las políticas fiscales (el déficit presupuestario se redujo del 2,6% del PIB en 1999 al 1,5% en 2000) y se registraron importantes avances en el ámbito de la reforma estructural, especialmente el sector del vino, el sector energético y la privatización de tierras.

La tasa de inflación se redujo a la mitad el año pasado (hasta una cifra ligeramente superior al 20% en el año transcurrido hasta diciembre). Sin embargo el déficit por cuenta corriente aumentó en 2000, debido en gran parte a un mayor volumen de importaciones. A pesar de la total ausencia de financiación exterior y al significativo servicio de la deuda exterior, las reservas brutas se mantuvieron prácticamente constantes durante todo el año, cubriendo aproximadamente dos meses y medio de importaciones de bienes y servicios. El tipo de cambio era bastante estable, situándose en torno a 12,5 leis por dólar.

El Gobierno firmó con el FMI un nuevo protocolo de acuerdo trienal en el contexto de un Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento el 1 de diciembre, esto es, un día después de que el Parlamento concediese su aprobación final al presupuesto para 2001. Posteriormente, Moldova recibió financiación exterior por un valor total de aproximadamente 42 millones de dólares en la última semana de 2000.

No obstante, el riesgo de nuevas perturbaciones en la concesión de préstamos multilaterales sigue siendo extremadamente elevado. Así, la disolución del Parlamento el 31 de diciembre podría impulsar al FMI y a otros prestamistas, incluida la Comunidad Europea, que negoció un protocolo de acuerdo con las autoridades de Moldova a finales de noviembre, a esperar los resultados de las elecciones legislativas anticipadas de finales de febrero de 2001.

4.5. Tayikistán

El PIB real creció a una tasa interanual del 9,6% en los ocho primeros meses del año, siendo impulsado dicho crecimiento por el sector de fabricación. Sin embargo, una severa sequía tuvo como consecuencia unas malas cosechas de cereales (50% del nivel de 1999) y se esperaba que ésta redujese el crecimiento del PIB al 5% en el año 2000.

En dicho año, se saneó la situación presupuestaria gracias a un aumento de los ingresos, con unos resultados superiores a los previstos en aproximadamente el 1,7% del PIB durante el primer semestre. Los recientes aumentos de los precios internacionales del petróleo y los precios de la alimentación, así como la depreciación de la nueva moneda, provocaron una fuerte subida de la inflación a finales del año. La moneda de Tayikistán se depreció un 18% de finales de marzo a mediados de septiembre de 2000, acelerándose dicha depreciación a finales de dicho año.

El déficit por cuenta corriente del primer semestre de 2000 (6% del PIB) fue inferior al registrado el año anterior durante el mismo periodo. Sin embargo, la sequía y los mayores precios del petróleo intensificaron las tensiones sobre la balanza de pagos. Además, las entradas de capitales públicos y privados (especialmente destinados a la financiación del sector del algodón) fueron inferiores a las previstas, lo que creó tensiones en las reservas brutas de divisas (equivalentes aproximadamente a 1,3 meses de importaciones).

La deuda exterior de Tayikistán equivalía al 103,% del PIB a finales de 1999, considerándose muy elevada cuando se tienen en cuenta las proporciones de la deuda y del servicio de la deuda en los ingresos fiscales. El problema de la deuda constituye una limitación fundamental a la reducción de la pobreza y a la estrategia de crecimiento. En los próximos cuatro o cinco años, las transferencias anuales al extranjero de recursos netos (para pagos relacionados con la deuda) no serán inferiores al 5% del PIB.

El objetivo es proseguir el restablecimiento de una estructura política y económica normal. Hasta ahora, el Presidente ha permitido al principal partido de la oposición mantener varios puestos en el seno del Gobierno, a pesar de sus pobres resultados en las elecciones de febrero. No obstante, la decisión del mes de agosto de expulsar del ejército a la mayoría de los soldados contrarios al régimen que ingresaron en el ejército regular en el marco del acuerdo de paz de 1997 podría haber fragilizado la situación política. Los talibanes no han manifestado intenciones agresivas hacia la región. Sin embargo, si las fuerzas talibanes siguen avanzando hacia el noreste a lo largo de la frontera de Tayikistán, la única posible salida para los 150 000 refugiados sería a través de este país.

4.6. Ucrania

Se estima que el PIB real de la economía ucraniana ha crecido entre un 4% y un 5% en 2000, con el impulso de la fuerte expansión de las exportaciones, lo que constituye la primera tasa de crecimiento anual positiva desde la independencia. La tasa interanual de inflación medida por el IPC aumentó del 18,4% en octubre de 1999 al 28,9% en noviembre de 2000, reflejando la aguda depreciación de la hryvnya a finales de 1999, los mayores precios del petróleo, los ajustes de los precios administrados y el crecimiento relativamente rápido de la masa monetaria. Para 2001, el Parlamento ha adoptado un presupuesto equilibrado basado en la definición del sector público, pero que implica un aumento del déficit hasta el 3% del PIB (a partir de una estimación del 1,5% del PIB en 2000) considerando los ingresos procedentes de la privatización como partida financiera. El presupuesto depende de un aumento sustancial de los ingresos procedentes de la privatización, en particular de la venta de grandes empresas tales como Ukrtelecom (monopolio estatal de telecomunicaciones) y las empresas distribuidoras de electricidad.

Las exportaciones han aumentado fuertemente desde finales de 1999, como consecuencia de la depreciación de la hryvnya a finales de 1999 y la mayor demanda de los principales socios comerciales de Ucrania.

A pesar de la aceleración de las importaciones resultante de la recuperación de la demanda interna, la balanza por cuenta corriente arrojó un superávit sustancial en los tres primeros trimestres de 2000. No obstante, para 2001 se prevé un deterioro de la balanza por cuenta corriente, ya que la creciente demanda interna mantendrá un alto nivel de importaciones, mientras que el aumento de las exportaciones se verá debilitado por la apreciación del tipo de cambio real y las restricciones de la oferta. En abril de 2000, deuda exterior por valor de aproximadamente 2 600 millones de dólares -principalmente, obligaciones en euros poseídas por inversores privados, así como una parte de la deuda de Ucrania con la empresa rusa de gas (Gazprom)- se convirtió en obligaciones a siete años denominadas en euros o dólares. Ucrania, que dejó de hacer frente al servicio de su deuda con el Club de París en enero de 2000, también está intentando lograr un reescalonamiento de la misma. Su balanza de pagos sigue siendo vulnerable. Se prevé un elevado nivel de servicio de la deuda para 2001 y las reservas oficiales de divisas se mantienen a un bajo nivel (1 150 millones de dólares a finales de noviembre de 2000, lo que equivale a 3,75 semanas de importaciones). Al percibir un mayor riesgo de insolvencia, Moody's redujo en enero de 2000 la calificación para Ucrania de B3 a Caa1 (calificación de insolvencia).

Aunque los progresos de las reformas estructurales han sido desiguales, desde finales de 1999 se han tomado diversas medidas alentadoras. En el sector agrario, se ha liberalizado la venta de parcelas individuales de las empresas agrarias colectivas. En materia de privatización, el Gobierno ha establecido un ambicioso programa para 2000-2002. En el sector energético, la central de Chernobyl se cerró definitivamente el 15 de diciembre de 2000, permitiendo la concertación de un acuerdo financiero internacional encaminado a dotar de unos niveles aceptables de seguridad a las centrales nucleares de Khmelnitsky y Rovno. En el sector eléctrico, se ha observado una mejora sustancial de la proporción de cobros y se han tomado medidas encaminadas a la privatización de las empresas de distribución de electricidad. Sin embargo, resultan difíciles los avances en la reforma del sector del gas. En el ámbito financiero, la aprobación en diciembre de 2000 de una nueva ley sobre los bancos y la actividad bancaria ha constituido un factor positivo, pero persisten deficiencias significativas en algunos grandes bancos estatales.

Tras más de un año de difíciles negociaciones, complicadas por la alegación de utilización irregular de los fondos del FMI por el Banco Nacional de Ucrania durante 1997-1998, el FMI aprobó en diciembre de 2000 la reactivación del SAE. En esta fecha, una misión de la Comisión se desplazó a Kiev para llegar a un acuerdo sobre las medidas económicas a las que se habría de supeditar el desembolso del segundo tramo de la ayuda macrofinanciera de 150 millones de euros aprobada por la UE en octubre de 1998. No obstante, las autoridades ucranianas aún no han manifestado su acuerdo con algunas de las medidas propuestas.

5. Otros países no miembros

5.1. Argelia

El aumento de los precios del petróleo y del gas ha tenido una incidencia positiva en la economía de Argelia y en el riesgo asociado a este país, dado que su sector de hidrocarburos representa más del 90% de sus exportaciones y aproximadamente el 30% de su PIB. Los ingresos crecientes procedentes del sector del petróleo y del gas ayudarán a restablecer el superávit presupuestario y de la balanza por cuenta corriente.

La mejora del saldo de la balanza por cuenta corriente, estimado en un superávit de 6 100 millones de dólares para 2000, permitirá a Argelia acumular reservas de divisas, estimadas en 9 600 millones de dólares (9,4 meses de importaciones) al final de 2000.

Unos precios del petróleo superiores a los previstos también han tenido efectos positivos sobre las finanzas de Argelia. Se prevé un aumento del 5% en los ingresos procedentes de los hidrocarburos en 2000, y el Gobierno se ha fijado como objetivo un pequeño superávit presupuestario (3% del PIB). Los ingresos que puedan generarse por encima de los presupuestados se canalizarían a través de un nuevo fondo de estabilización y se emplearían para reconstituir las reservas exteriores, que se agotaron prácticamente en 1998-1999, y atender al servicio de la deuda.

El crecimiento del PIB real se estima en el 4,3% en 2000 (3,3% en 1999), como consecuencia de un aumento de las exportaciones del 6% (fuerte demanda de petróleo y de otros hidrocarburos y precios más altos). La tasa de inflación anual se ha mantenido controlada y por debajo del objetivo oficial de inflación del 5% durante los últimos años. La inflación medida por el IPC fue por término medio del 2,6% en 1999 y deberá alcanzar el 4% en 2000.

La deuda exterior a medio y largo plazo sólo disminuyó lentamente en 1999, reduciendo marginalmente el coste del servicio de la deuda en dólares. No obstante, debido al repunte de los precios del petróleo, el total de deuda exterior cayó del 64,9% del PIB en 1998 y el 59,1% en 1999 a una estimación del 47,9% para 2000. La carga del servicio de la deuda también está disminuyendo, del 44,8% en 1998 al 39,6% en 1999, y se espera que alcance el 24% en 2000.

Lista de abreviaturas

ADG // Acuerdo de derechos de giro

AJM // Acuerdo de junta monetaria

ARYM // Antigua República Yugoslava de Macedonia

BEI // Banco Europeo de Inversiones

CE // Comunidad Europea

DM // Marco alemán

EUR // Euros

FMI // Fondo Monetario Internacional

GATT // Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio

IED // Inversiones extranjeras directas

IFI // Instituciones financieras internacionales

IVA // Impuesto sobre el valor añadido

OMC // Organización Mundial del Comercio

PAEFE // Préstamo de ajuste estructural del sector financiero y empresarial

PIB // Producto Interior Bruto

SAE // Servicio financiero de ajuste estructural

SAF // Servicio Ampliado del Fondo

SFCC // Servicio financiero compensatorio y para contingencias

SRAE // Servicio financiero reforzado de ajuste estructural

UE // Unión Europea

USD // Dólar de los Estados Unidos de América

Anexo

1. Notas explicativas sobre la situación de los riesgos cubiertos por el presupuesto comunitario

1.1. Explicación de los cuadros 1 a 3

El objetivo de los cuadros 1 a 3 es presentar de forma esquemática el saldo pendiente en capital de las garantías y los reembolsos anuales, capital e intereses, relativos a los empréstitos y préstamos que entrañan un riesgo para el presupuesto comunitario. Estas cifras representan el riesgo máximo posible de dichas operaciones para la Comunidad, por lo que no deben interpretarse como si el presupuesto fuera a ser efectivamente ejecutado por estos importes. En concreto, en lo que se refiere al cuadro 3, no existe certeza de que vayan a desembolsarse efectivamente todas las operaciones descritas.

1.1.1. Importe máximo de los préstamos autorizados (cuadro 1)

El importe máximo de los préstamos autorizados se define como la suma de los importes máximos en capital (topes) autorizados para cada operación decidida por el Consejo.

Para evaluar en su conjunto el riesgo que supone para el presupuesto comunitario, hay que tener en cuenta los siguientes factores, que actúan en sentido inverso sobre el riesgo asumido:

- en el sentido de un aumento del riesgo, conviene añadir los intereses a la cantidad máxima autorizada de los préstamos en capital;

- en el sentido de una disminución del riesgo, cabe señalar:

* la limitación de la garantía dada al BEI a un 75 % de los préstamos firmados en los países de la cuenca mediterránea;

* la limitación de la garantía dada al BEI a un 70 % de los préstamos firmados en el marco de las operaciones de préstamo a determinados terceros países autorizados por Decisión del Consejo de 14 de abril de 1997 y el reparto de riesgos entre la Comunidad y el BEI, ya que, en determinados casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

* la limitación de la garantía dada al BEI a un 65 % de los préstamos firmados en el marco de las operaciones de préstamo a determinados terceros países autorizados por Decisión del Consejo de 22 de diciembre de 1999 y el reparto de riesgos entre la Comunidad y el BEI, ya que, en determinados casos, la garantía presupuestaria sólo cubre los riesgos políticos;

* las operaciones ya reembolsadas en la medida en que se trate de importes máximos de préstamos concedidos y no de saldos pendientes autorizados, salvo en el caso de los préstamos para sostener las balanzas de pagos (Estados miembros);

* las autorizaciones no se utilizan necesariamente en su totalidad.

1.1.2. Saldo pendiente de los préstamos/empréstitos (cuadro 1)

El saldo pendiente se define como el importe en una fecha dada del capital restante que debe reembolsar el deudor por operaciones desembolsadas.

En relación con el agregado anterior, el saldo pendiente no incluye los préstamos que aún no hayan sido desembolsados, ni la fracción ya reembolsada de los préstamos desembolsados. Indica el importe de los préstamos «vivos» en una fecha dada.

1.1.3. Importe de los riesgos anuales (cuadros 2 y 3)

Este importe es el resultado del cálculo de los vencimientos en capital y en intereses para cada ejercicio.

Dicho importe puede calcularse:

a) o bien sólo para los préstamos desembolsados (cuadro 2)

(en tal caso, el capital por reembolsar corresponde al que figura en el saldo pendiente);

b) o bien para los préstamos desembolsados, los aprobados pero aún no desembolsados y los propuestos por la Comisión pero aún no aprobados (cuadro 3)

(en tal caso, el capital por reembolsar corresponde al del tope de los préstamos autorizados, al que deberán añadirse, en su caso, los importes de las operaciones propuestas por la Comisión y aún no aprobadas).

1.2. Cuadros sobre las operaciones de préstamo que se benefician de la garantía presupuestaria

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1.3. Previsiones de firma y desembolso de los préstamos BEI

Las cifras utilizadas para calcular las hipótesis que han prevalecido al elaborar el cuadro 3 para los préstamos BEI a terceros países con cargo a sus recursos propios proceden del BEI.

Previsiones de firma

En la fecha del informe, quedan por firmar 379 millones de euros, desglosados del modo siguiente:

MED: antiguos mandatos (4º protocolo Siria) // 115 millones de euros

MED // 0 millones de euros

PECO (1) // 75 millones de euros

ALA // 129 millones de euros

Sudáfrica // 0 millones de euros

ARYM // 20 millones de euros

Bosnia // 40 millones de euros

(1) Las firmas pendientes PECO corresponden a la Decisión de 14 de abril de 1997.

Para el nuevo mandato de préstamos BEI (2000-2007), aprobado por el Consejo el 22 de diciembre de 1999, el calendario de previsiones de firma de los préstamos figura en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión.

Previsiones de desembolso

En lo referente al desembolso de préstamos pendientes de firma, ha prevalecido la hipótesis siguiente: año de la firma: 0 %, 2º año: 10 %, 3er a 5º año: 25 % al año, 6º año: 15 %.

En la fecha del presente informe estaban pendientes de desembolso 7 477 millones de euros de los préstamos firmados en dicha fecha. Este importe se desglosa del modo siguiente [7]:

[7] En la hipótesis de un ritmo de desembolso sobre cuatro años a razón del 25 % al año y una duración media de los préstamos estimada en quince años con tres años de excepción.

MED // 2 865 millones de euros

PECO // 3 383 millones de euros

ALA // 887 millones de euros

Sudáfrica // 217 millones de euros

ARYM // 85 millones de euros

Bosnia // 40 millones de Euros

La hipótesis de desembolso que ha prevalecido para el nuevo mandato (2000-2007) es la misma que figura aquí.

1.4. Modalidades de pago de la garantía del presupuesto

1.4.1. Empréstitos/préstamos

La Comunidad toma una cantidad en empréstito en el mercado financiero y la presta, en las mismas condiciones de tipos y plazos, a Estados miembros (balanzas de pagos), terceros países (ayuda financiera a medio plazo) o empresas (NIC, Euratom).

El reembolso del préstamo debe cubrir los vencimientos de los empréstitos emitidos por la Comunidad. En caso de demora del pago por parte del beneficiario del préstamo, la Comisión debe reembolsar el empréstito en la fecha prevista utilizando sus recursos.

La movilización de los recursos necesarios para pagar la garantía presupuestaria en caso de demora del pago por parte de un beneficiario de un préstamo concedido por la Comunidad se efectúa del modo siguiente:

a) mediante recurso provisional a la tesorería, con arreglo al artículo 12 del Reglamento nº 1150/2000 del Consejo, de 22 de mayo de 2000, por el que se aplica la Decisión 94/728/CE, Euratom relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades; se ha previsto este recurso para permitir que la Comunidad pueda pagar inmediatamente en la fecha prevista para el reembolso del empréstito en caso de demora de pago por parte del beneficiario del préstamo;

b) si la demora de pago se confirmara tres meses después del vencimiento, la Comisión debería recurrir al fondo de garantía para hacer frente al impago comprobado; así podrá reembolsar a la tesorería de la Comisión;

c) mediante tramitación del procedimiento de transferencia que permita dotar a la línea presupuestaria de garantía con los créditos necesarios para pagar el incumplimiento observado, ya que el primer recurso debe ser cualquier margen disponible en la reserva para garantías, este recurso, que debe ser autorizado previamente por la Autoridad Presupuestaria, se utiliza cuando la liquidez del fondo de garantía es insuficiente;

d) mediante reutilización de los importes recuperados anteriormente de los deudores que hayan cometido el incumplimiento y en cuyo lugar tuvo que intervenir la garantía presupuestaria de la Comunidad; esta modalidad permite en la práctica abonar el pago en muy breve plazo, siempre y cuando se disponga de créditos recuperados.

1.4.2. Garantías a terceros

Para las garantías a terceros, la Comunidad garantiza los préstamos concedidos por entidades financieras, como el Banco Europeo de Inversiones (BEI). Cuando el BEI comprueba que el beneficiario de un préstamo garantizado no paga en la fecha de vencimiento prevista, pide a la Comunidad, con arreglo a los contratos de fianza, que pague las cantidades impagadas por el deudor. El pago de la fianza debe efectuarse en un plazo de tres meses tras recibir la solicitud del BEI. Éste gestiona el préstamo con la diligencia exigida por los usos bancarios y está obligado a exigir el pago debido tras haber recurrido a la fianza.

Desde la entrada en vigor del Reglamento por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, el Convenio entre la Comunidad y el BEI sobre la gestión del fondo prevé que, si el BEI recurre a la garantía por impago constatado, la Comisión le autorizará a retirar de la cuenta del fondo de garantía, en un plazo de tres meses, el importe correspondiente al impago.

En caso de que el fondo carezca de recursos suficientes, se aplicarán las modalidades de intervención en garantía establecidas para los empréstitos/préstamos.

Los días 20 y 22 de enero de 1999 se celebró un acuerdo de ejecución entre la Comunidad y el BEI para regular el procedimiento de pago y reembolso en el marco de las garantías comunitarias en favor del BEI.

2. Nota metodológica sobre el análisis de la capacidad previsional de los préstamos de la Comunidad a terceros países en el periodo 1999-2001 compatible con el mecanismo del fondo de garantía (cuadro 4)

2.1. Reservas para garantías de préstamos a terceros países

El acuerdo interinstitucional de 29 de octubre de 1993 sobre la disciplina presupuestaria y la mejora del procedimiento presupuestario estableció, con arreglo a las conclusiones del Consejo Europeo de Edimburgo, la consignación en el presupuesto general de las Comunidades Europeas, en concepto de provisión, de una reserva de garantía de préstamos a terceros países. Esta reserva se destina a hacer frente a las necesidades de abastecimiento del fondo de garantía y, en su caso, a las movilizaciones de la garantía que excedan del importe disponible en el fondo, a fin de permitir su consignación presupuestaria.

El importe de la reserva para garantía es el establecido en las perspectivas financieras 2000-2006, es decir, 200 millones de euros a precios de 1999. El importe de la reserva era de 203 millones de euros en 2000 y ascenderá a 208 millones en 2001.

Las condiciones de consignación, utilización y financiación de la reserva para garantía se determinan en las Decisiones siguientes:

* Decisión 94/729/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa a la disciplina presupuestaria.

* Reglamento (CECA, CE, Euratom) nº 2730/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por el que se modifica el Reglamento Financiero de 21 de diciembre de 1977 aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas.

* Decisión 94/728/CE del Consejo, de 31 de octubre de 1994, relativa al sistema de recursos propios de las Comunidades Europeas.

2.2. Bases de cálculo de la provisión del fondo de garantía

Las bases de provisión del fondo se calculan aplicando los índices de cobertura de garantía vigentes, a saber, 65 %, 70 %, 75 % o 100 %:

- a las garantías de préstamos autorizados por el Consejo y de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión con arreglo a los importes estimados de firma de préstamos que figuran en las fichas financieras (préstamos BEI, préstamos Euratom),

- a los importes de préstamos autorizados (préstamos de ayuda financiera) por el Consejo y de préstamos propuestos y en preparación por la Comisión.

El Reglamento (CE, Euratom) nº 2728/94 del Consejo, de 31 de octubre de 1994, por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores, incluye un anexo sobre las modalidades de transferencia al fondo de garantía que establece que, para las operaciones de empréstito/préstamo o de garantías a entidades financieras con arreglo a un mecanismo marco, que abarquen varios años y que tengan un carácter microeconómico y estructural, las transferencias al fondo se efectuarán por tramos anuales calculados a partir de los importes anuales indicados en la ficha financiera aneja a la propuesta de la Comisión, adaptados, en su caso, en función de la Decisión del Consejo.

Para las demás operaciones de empréstito/préstamo de la Comunidad, como los préstamos a la balanza de pagos de terceros países, tanto si se hacen efectivos en uno o en varios tramos, el importe de la transferencia al fondo se calculará basándose en el importe global de la operación aprobada por el Consejo.

El anexo al Reglamento por el que se crea el fondo de garantía señala que, a partir del segundo año (en caso de operaciones que abarquen varios años), los importes que deban transferirse al fondo se corregirán según la diferencia que se haya comprobado el 31 de diciembre del año anterior entre las estimaciones que hayan servido de base para la transferencia anterior y las realizaciones de los préstamos firmados en el curso de ese mismo año. La posible diferencia relativa al último año será objeto de una transferencia al año siguiente.

Dicho anexo estipula que, al iniciar un procedimiento de transferencia, la Comisión verificará el estado de ejecución de las operaciones que hayan sido objeto de transferencias anteriores y, de no haberse respetado los plazos de compromiso previstos inicialmente, propondrá que se tengan en cuenta para el cálculo de la primera transferencia que deba realizarse al comienzo del ejercicio siguiente en virtud de las operaciones ya en curso.

Durante el segundo semestre de 2000, la Autoridad Presupuestaria aprobó dos transferencias:

- la transferencia 69/2000, destinada a abastecer el fondo de garantía para las operaciones de préstamo de ayuda macrofinanciera a terceros países (Tayikistán, Moldova) y a abonar el tramo anual previsto en la ficha financiera para los préstamos BEI en favor de proyectos realizados en Croacia,

- la transferencia 74/2000, destinada a abonar el tramo anual previsto en la ficha financiera para los préstamos BEI dirigidos a consolidar y reforzar la unión aduanera CE-Turquía.

2.3. Base de provisión del fondo en caso de garantía parcial

Para los préstamos BEI objeto de una garantía globalizada al 75 %, la provisión del fondo se efectúa sobre la base de un 75 % del importe total de las operaciones autorizadas.

Los préstamos BEI autorizados por los Consejos de 14 de abril de 1997, de 19 de mayo de 1998 y de 14 de diciembre de 1998 disfrutan de una garantía limitada al 70 % del importe total de créditos abiertos. La base utilizada para la provisión es el 70 % de las previsiones anuales de firma.

Los préstamos BEI autorizados por los Consejos de 29 de noviembre de 1999 y de 22 de diciembre de 1999 disfrutan de una garantía limitada al 65 % del importe total de créditos abiertos. La base utilizada para la provisión es el 65 % de las previsiones anuales de firma.

2.4. Provisión del fondo de garantía

Los importes de la provisión del fondo de garantía resultan de aplicar a la base de cálculo antes definida el porcentaje de provisión de un 14 %.

El Reglamento relativo al fondo de garantía establece en sus artículos 2 y 4 que el fondo se nutre con transferencias del presupuesto general equivalentes al 14 % del importe del principal de las operaciones hasta que el fondo alcance el importe objetivo. Dado que el importe objetivo del fondo se alcanzó el 31 de diciembre de 1997, la Comisión, con arreglo a las disposiciones reglamentarias, presentó propuestas para reexaminar el tipo de provisión. Estas propuestas figuran en el marco del Informe global sobre el funcionamiento del fondo, elaborado por la Comisión de conformidad con el artículo 3 del Reglamento por el que se crea el fondo [COM(1998) 168 final, de 18.3.1998]. El Reglamento (CE, Euratom) nº 1149/1999 del Consejo, de 25 de mayo de 1999, modificó el Reglamento nº 2728/94 por el que se crea un fondo de garantía relativo a las acciones exteriores. Según este Reglamento, el porcentaje de abastecimiento del fondo y el del importe objetivo se fijan en un 9 % a partir del 1 de enero de 2000.

2.5. Margen restante en la reserva para garantías

El margen restante en la reserva para garantías se define como la diferencia entre la reserva y la línea de provisión del fondo de garantía.

2.6. Capacidad residual de los préstamos

La capacidad residual de los préstamos es la contrapartida, en términos de préstamos, del margen que queda en la reserva, habida cuenta de los porcentajes de garantía vigentes.

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