[pic] | COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS |

Bruselas, 7.2.2007

SEC(2007) 137 final

Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO

de conformidad con el apartado 3 del artículo 5 del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997 en relación con el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo (2006-2009)

(presentada por la Comisión)

EXP OSICIÓN DE MOTIVOS

CONTEXTO GENERAL

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que entró en vigor el 1 de julio de 1998, tiene como objetivo lograr unas finanzas públicas saneadas como medio de reforzar las condiciones para la estabilidad de precios y para un crecimiento fuerte, sostenible y generador de empleo. La reforma del Pacto realizada en 2005, aunque reconocía la utilidad del mismo como elemento afianzador de la disciplina fiscal, pretendía reforzar su eficacia y sus fundamentos económicos y salvaguardar la sostenibilidad de la hacienda pública a largo plazo.

El Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo relativo al reforzamiento de la supervisión de las situaciones presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas[1], que forma parte del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, dispone que los Estados miembros han de presentar al Consejo y a la Comisión programas de estabilidad o de convergencia y las correspondientes actualizaciones anuales (los Estados miembros que ya han adoptado la moneda única deben presentar programas de estabilidad (actualizados), y los Estados miembros que aún no la hayan adoptado, programas de convergencia (actualizados)). El primer programa de estabilidad de Luxemburgo fue presentado en febrero de 1999. Conforme a lo previsto en el Reglamento, el Consejo emitió su dictamen sobre el mismo el 15 de marzo de 1999, sobre la base de una recomendación de la Comisión y previa consulta al Comité Económico y Financiero. Conforme al mismo procedimiento, los programas de estabilidad y de convergencia son evaluados por la Comisión y examinados por el Comité mencionado; por su parte, el Consejo puede examinarlos.

CONTEXTO DE LA EVALUACIÓN DEL PROGRAMA ACTUALIZADO

La Comisión ha examinado la actualización más reciente del programa de estabilidad de Luxemburgo, presentada el 24 de noviembre de 2006, y ha adoptado una recomendación con vistas a un dictamen del Consejo sobre el mismo (en el recuadro se recogen los principales aspectos analizados en la evaluación).

A fin de delimitar el contexto en el que se inscribe la evaluación de la estrategia presupuestaria del programa de estabilidad actualizado, los siguientes apartados resumen:

1. los resultados económicos y presupuestarios correspondientes a los últimos diez años;

2. la evaluación más reciente de la situación del país desde la vertiente preventiva del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (resumen del dictamen del Consejo sobre la actualización precedente del programa de estabilidad), y

3. la evaluación efectuada por la Comisión del programa nacional de reforma, de octubre de 2006.

Resultados económicos y presupuestarios recientes

Los resultados macroeconómicos de Luxemburgo de los últimos 25 años han sido impresionantes por lo que se refiere al crecimiento tanto de la producción como del empleo. Pese a los ligeros déficit que se han registrado en los últimos años, las finanzas públicas siguen mostrando una situación esencialmente saneada, con un nivel de deuda pública muy bajo y abundantes reservas en manos del sector público. Sin embargo, a pesar del fuerte ritmo de creación de empleo, la situación del mercado laboral es menos favorable de lo que se aprecia a primera vista. Aunque se mantiene en niveles poco elevados, el desempleo ha venido experimentado un aumento desde 2002, y los residentes se enfrentan a una intensa competencia por parte de no residentes. Por otra parte, la tasa de empleo de los residentes de más edad, aun habiendo aumentado en los últimos años, sigue contándose entre las más bajas de la UE. La carga para la hacienda pública que representan estos desempleados, a los que se vienen a añadir los jubilados, ha podido soportarse fácilmente hasta la fecha merced a la solidez de los ingresos, pero no debe subestimarse. Por lo demás, el importante incremento de los gastos relacionados con el envejecimiento de la población previsto en las próximas décadas suscita preocupación en cuanto a la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas.

Evaluación contenida en el dictamen del Consejo sobre el programa precedente

El 14 de febrero de 2006, el Consejo adoptó un dictamen sobre la anterior actualización del programa de estabilidad, que abarcaba el período 2005-2008. El Consejo consideraba que « aunque la estrategia global de reducción del déficit mediante el control del gasto presentada en el programa es plausible, sería conveniente que las autoridades luxemburguesas intensificasen sus esfuerzos de ajuste presupuestario en 2006 y especificasen y aplicasen las medidas necesarias para 2007 y 2008, y mejorasen la sostenibilidad a largo plazo, especialmente mediante la contención del aumento del gasto público a través de la reforma del régimen de pensiones. »

Evaluación del programa nacional de reforma de octubre de 2006 efectuada por la Comisión

El 27 de octubre de 2006, se presentó el informe de aplicación del programa nacional de reforma de Luxemburgo, previsto en el marco de la Estrategia de Lisboa Renovada para el Crecimiento y el Empleo. El referido programa nacional de reforma plantea, como principales retos, la consecución de un sistema educativo de calidad, una economía integrada en el contexto europeo e internacional, un entorno económico atractivo, un marco macroeconómico estable, y el respeto de los principios de un desarrollo sostenible.

De acuerdo con la evaluación de ese programa efectuada por la Comisión (adoptada en el marco del informe de situación anual presentado en diciembre de 2006[2]), Luxemburgo progresa a muy buen ritmo en la ejecución de su programa nacional de reforma y de las actuaciones aprobadas por el Consejo Europeo de primavera de 2006, si bien hay aún margen de mejora en lo que respecta a las deficiencias observadas en 2005. Las medidas macroeconómicas adoptadas permiten prever un saneamiento de la hacienda pública y una disminución de la inflación, y a nivel microeconómico se está aplicando un conjunto de medidas prometedoras. No obstante, deberá ponerse mayor énfasis en la implantación de un sistema de seguimiento y evaluación anual de los progresos realizados, y será preciso adoptar una serie de medidas, entre otras, medidas de apoyo a las empresas incipientes y a las PYME. A pesar de ciertas reformas alentadoras en materia de empleo, no se ha anunciado ninguna nueva iniciativa destinada a incrementar la tasa de empleo entre los trabajadores de más edad, y aún deben acometerse grandes reformas del sistema educativo.

A la luz de los progresos realizados, se recomendó a las autoridades luxemburguesas que centraran su atención prioritariamente en los siguientes aspectos: estrategias orientadas a incrementar en mayor medida la tasa de empleo entre los trabajadores de más edad y a reformar los actuales regímenes de jubilación anticipada; intensificación de las medidas tendentes a reducir las tasas de abandono escolar y a eliminar los obstáculos artificiales que separan los distintos tipos de educación; atento seguimiento de la incidencia que las medidas recientemente adoptadas en relación con los jóvenes tienen sobre el desempleo entre esa franja de población; así como mayor fomento de la competitividad de los mercados, apoyo a la transposición de las directivas de la UE y a las PYME.

Recuadro: Principales aspectos abordados en la evaluación De conformidad con el artículo 5, apartado 1, (en el caso de los programas de estabilidad) y con el artículo 9 , apartado 1, (en el caso de los programas de convergencia) del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, la evaluación debe: Determinar si los supuestos económicos en los que se basa el programa son realistas. Examinar el objetivo presupuestario a medio plazo presentado por el Estado miembro y determinar si la senda de ajuste es adecuada. Determinar si las medidas que se están adoptando o se propone adoptar para seguir esta senda de ajuste bastan para alcanzar el objetivo presupuestario a medio plazo durante el ciclo. Al evaluar la senda de ajuste hacia el logro del objetivo a medio plazo, determinar si en coyunturas económicas favorables se realiza un mayor esfuerzo de ajuste, mientras que el esfuerzo puede ser más limitado en coyunturas económicas desfavorables, y, en el caso de los Estados miembros del MTC II y de la zona del euro, si el Estado miembro considerado, a fin de alcanzar su objetivo a medio plazo, persigue una mejora anual de su saldo ajustado en función del ciclo, excluidas las medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal, equivalente como mínimo al 0,5% del PIB. Al definir la senda de ajuste hacia el objetivo a medio plazo (para los Estados miembros que aún no lo hayan alcanzado) o al permitir una desviación temporal respecto de este objetivo (para los países que lo hayan alcanzado), examinar la aplicación de importantes reformas estructurales que tengan efectos directos sobre la reducción de costes a largo plazo (en particular elevando el potencial de crecimiento) y, por consiguiente, un impacto verificable sobre la viabilidad a largo plazo de la hacienda pública (a condición de que se mantenga un margen de seguridad adecuado respecto del valor de referencia del 3% del PIB y se prevea que la situación presupuestaria vuelva al objetivo a medio plazo dentro del período del programa), prestando especial atención a reformas de las pensiones que introduzcan un sistema de varios pilares que incluya un pilar obligatorio financiado por capitalización. Determinar si la política económica del Estado miembro considerado es compatible con las Orientaciones Generales de Política Económica. El realismo de los supuestos económicos del programa se evalúa haciendo referencia a las previsiones de los servicios de la Comisión del otoño de 2006, empleando asimismo la metodología común para la estimación del potencial de producción y de los saldos presupuestarios ajustados en función del ciclo. La evaluación de la compatibilidad con las Orientaciones Generales de Política Económica se realiza considerando las orientaciones generales de política económica en el ámbito de las finanzas públicas incluidas en las Directrices integradas para el período 2005-2008. En la evaluación también se examina: La evolución del ratio de deuda y las perspectivas de sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas, a las que debe prestarse atención suficiente en el procedimiento de supervisión de las situaciones presupuestarias, de conformidad con un informe del Consejo de 20 de marzo de 2005 sobre la «Mejora de la aplicación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento» (una Comunicación de la Comisión de 12 de octubre de 2006 establece el enfoque para la evaluación de la sostenibilidad a largo plazo[3]; El grado de integración con el Programa nacional de reforma, presentado por los Estados miembros en el contexto de la estrategia de Lisboa para el crecimiento y el empleo (en su nota explicativa de 7 de junio de 2005 sobre las Orientaciones Generales de Política Económica para el período 2005-2008, dirigida al Consejo Europeo, el Consejo EcoFin declaró que los programas nacionales de reforma deben ser compatibles con los programas de estabilidad y de convergencia). El cumplimiento del Código de conducta, que, en particular, prescribe una estructura común y un conjunto de cuadros de datos comunes para los programas de estabilidad y de convergencia[4]. |

- Recomendación con vistas a un

DICTAMEN DEL CONSEJO

de conformidad con el artículo 5, apartado 3, del Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997 en relación con el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo (2006-2009)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) nº 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las estrategias presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas[5], y, en particular, su artículo 5, apartado 3,

Vista la Recomendación de la Comisión,

Previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

4. El [27 de febrero de 2007], el Consejo examinó el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo, que abarca el período 2006-2009.

5. Según el escenario macroeconómico en que se basa el programa, el crecimiento del PIB real experimentará una desaceleración, pasando del 5,5% en 2006 al 4,3%, en promedio, durante el resto del período del programa. A la luz de la información disponible, este escenario parece basarse en hipótesis de crecimiento verosímiles. Las previsiones de inflación del programa parecen asimismo realistas.

6. La estimación del déficit de 2006 de las Administraciones Públicas que se recoge en las previsiones de los servicios de la Comisión del otoño de 2006 es del 1,0% del PIB, frente a un objetivo del 1,8% del PIB establecido en la anterior actualización del programa de estabilidad. Este resultado se explica en parte por la revisión a la baja del déficit de 2005, que, del 2,3% del PIB en el programa precedente, ha pasado al 1,0%, de acuerdo con los datos más recientes. Los resultados de déficit de 2006 pueden ser también mejores que las estimaciones del nuevo programa (1,5% del PIB), ya que es probable que haya habido una subestimación de los ingresos tributarios.

7. El principal objetivo de la estrategia presupuestaria a medio plazo del programa es recuperar una situación de equilibrio dentro del período abarcado, lo que se conseguirá mediante una mejora gradual del saldo presupuestario de las Administraciones Públicas, que, de un déficit estimado del 1,5% del PIB debe pasar a registrar un modesto superávit en 2009 (0,1% del PIB). La reducción del saldo primario iría en paralelo a la del déficit global. El ajuste se apoya en una reducción del ratio de gastos de 3,8 puntos porcentuales del PIB, que compensaría con creces la disminución del ratio de ingresos en 2,1 puntos del PIB. Esta estrategia se asemeja a la definida en el programa de 2005, que, ante unas perspectivas macroeconómicas globalmente similares, preveía que el déficit alcanzaría su máximo en 2005, en lugar de 2006, y que se alcanzaría una situación de relativo equilibrio en 2008, en lugar de 2009.

8. El saldo estructural (esto es, el saldo ajustado en función del ciclo, excluidas las medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal), calculado aplicando la metodología común, experimentará, previsiblemente, un repunte, pasando de un déficit de aproximadamente el 1,25% del PIB en 2006 a un superávit del 1%, aproximadamente, al final del período del programa. Al igual que en la anterior actualización del programa de estabilidad, el objetivo a medio plazo presentado en el programa en lo que respecta a la situación presupuestaria es un déficit estructural del 0,8% del PIB. El programa persigue alcanzar ese objetivo a medio plazo para 2007, es decir, un año antes de lo previsto en la anterior actualización. Dado que el objetivo a medio plazo del programa es (ligeramente) más ambicioso que el valor de referencia mínimo (estimado en un déficit en torno al 1% del PIB), el logro de dicho objetivo debería proporcionar un margen de seguridad que impida la aparición de déficit excesivos. El objetivo a medio plazo se sitúa dentro del intervalo indicado para los Estados miembros de la zona del euro y del MTC II en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y en el código de conducta, y refleja adecuadamente el ratio de deuda y el crecimiento potencial medio a largo plazo.

9. Los resultados presupuestarios podrían ser mejores de lo previsto en el programa. Las previsiones tributarias, en particular, parecen bastante prudentes, especialmente en lo que respecta a 2007. De hecho, en Luxemburgo los resultados presupuestarios han solido superar las expectativas en los últimos años, merced, por lo general, a unos ingresos sensiblemente superiores a lo esperado.

10. A la luz de esta evaluación de riesgos, la orientación presupuestaria del programa parece adecuada para que el objetivo a medio plazo pueda alcanzarse en 2007, de acuerdo con lo previsto en él. Por otro lado, esa orientación parece proporcionar un margen de seguridad suficiente para que el déficit no rebase el límite máximo del 3% del PIB en caso de fluctuaciones macroeconómicas normales a partir de 2007. El ritmo de ajuste hacia el objetivo a medio plazo del programa está plenamente en consonancia con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, con arreglo al cual, en los Estados miembros de la zona del euro y del MTC II, la mejora anual del saldo estructural deberá ser del 0,5% del PIB como mínimo, pudiendo el ajuste ser mayor en coyunturas económicas favorables y menor en coyunturas económicas desfavorables. Una vez que se alcance el objetivo a medio plazo, la orientación de la política fiscal implícita en el programa es también plenamente acorde con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.

11. La deuda pública bruta ha alcanzado, según las estimaciones, el 7,5% del PIB en 2006, muy por debajo, pues, del valor de referencia establecido en el Tratado (60% del PIB). El programa prevé que el ratio de deuda repunte levemente hasta situarse en un 8,5% del PIB al final del período cubierto por el programa.

12. Luxemburgo es uno de los países de la UE donde los efectos del envejecimiento de la población sobre el presupuesto, a largo plazo, son más acusados, debido, sobre todo, al importante incremento que registrarán el gasto en pensiones (7,5 puntos porcentuales del PIB) y el gasto público total vinculado al envejecimiento (8,25 puntos) entre 2004 y 2050 (frente a incrementos medios en la UE de 2,25 y 3,5 puntos porcentuales del PIB, respectivamente). El nivel actual de deuda bruta es muy bajo y el sistema de seguridad social ha acumulado cuantiosos activos. No obstante, aunque el volumen actual de esos activos (estimado en un 25% del PIB, aproximadamente) contribuye en medida significativa a la sostenibilidad de la hacienda pública, no bastará para contrarrestar el impacto a largo plazo que sobre el ratio de deuda tendrá el considerable incremento del gasto vinculado al envejecimiento de la población. Así pues, si bien el mantenimiento de una sólida situación presupuestaria permitirá enjugar, en parte, el coste derivado del envejecimiento, tal como han reconocido las autoridades, es imprescindible modificar el régimen de pensiones a fin de contener el futuro aumento del gasto público y reducir los riesgos para la sostenibilidad a largo plazo de la hacienda pública. Globalmente, Luxemburgo parece afrontar un nivel de riesgo medio en relación con la sostenibilidad de sus finanzas públicas.

13. El programa de estabilidad contiene una evaluación cualitativa de los efectos globales del informe de octubre de 2006 sobre la aplicación del programa nacional de reforma en el marco de la estrategia fiscal a medio plazo. Por otra parte, proporciona alguna información sobre los costes o ahorros presupuestarios que se derivarían directamente de las principales reformas previstas en el programa nacional de reforma, y sus previsiones presupuestarias parecen tomar en consideración las implicaciones para las finanzas públicas de las medidas presentadas en dicho programa. Las medidas en el ámbito de la hacienda pública previstas en el programa de estabilidad parecen compatibles con las previstas en el programa nacional de reforma. Concretamente, la intención del Gobierno, corroborada en el programa, de mantener un elevado nivel de inversión pública, parece reflejar el carácter prioritario que el citado programa nacional de reforma concede a la promoción de la I+D, el fomento de la utilización sostenible de los recursos y la mejora de las conexiones ferroviarias con los países vecinos.

14. La estrategia presupuestaria esbozada en el programa es parcialmente compatible con las orientaciones generales de política económica incluidas en las Directrices Integradas para el período 2005-2008. Cabe destacar que no se ha emprendido hasta la fecha reforma alguna de envergadura en relación con las pensiones.

15. En cuanto a los datos que deben figurar en los programas de estabilidad y de convergencia de acuerdo con los requisitos del código de conducta, el programa omite algunos de los datos obligatorios y optativos[6]. Por otra parte, se aparta en algunos aspectos importantes del modelo de estructura establecido en el citado código de conducta[7].

La conclusión general que cabe extraer es que, en un contexto caracterizado por unas perspectivas de crecimiento favorables, el programa está permitiendo avanzar con rapidez hacia el objetivo a medio plazo, que debería alcanzarse a partir de 2007, y prevé posteriormente continuar recortando el déficit. Con todo, las medidas de reducción del gasto adoptadas recientemente son sólo temporales (hasta 2009).

Habida cuenta de la evaluación que antecede y a la vista del aumento previsto del gasto vinculado al envejecimiento de la población, se insta a las autoridades luxemburguesas a mejorar la sostenibilidad a largo plazo de la hacienda pública mediante la aplicación de medidas de reforma estructural (especialmente en materia de pensiones).

Comparación de las principales previsiones macroeconómicas y presupuestarias

2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 |

PIB real (% variación) | PE Nov 2006 | 4,0 | 5,5 | 4,0 | 5,0 | 4,0 |

COM Nov 2006 | 4,0 | 5,5 | 4,5 | 4,2 | n.d. |

PE Nov 2005 | 4,0 | 4,4 | 4,9 | 4,9 | n.d. |

Inflación IPCA (%) | PE Nov 2006 | 3,8 | 2,9 | 1,4 | 2,0 | 2,0 |

COM Nov 2006 | 3,8 | 3,2 | 2,2 | 1,8 | n.d. |

PE Nov 2005 | 3,7 | 2,6 | 2,0 | 1,8 | n.d. |

Brecha de producción (% del PIB potencial) | PE Nov 2006 1 | -1,6 | -0,3 | -0,8 | -0,5 | -1,6 |

COM Nov 2006 5 | -2,2 | -0,9 | -0,7 | -0,9 | n.d. |

PE Nov 2005 1 | -1,7 | -1,3 | -0,7 | -0,6 | n.d. |

Saldo de las Administraciones Públicas (% del PIB) | PE Nov 2006 | -1,0 | -1,5 | -0,9 | -0,4 | 0,1 |

COM Nov 2006 | -1,0 | -1,0 | -0,5 | -0,3 | n.d. |

PE Nov 2005 | -2,3 | -1,8 | -1,0 | -0,2 | n.d. |

Saldo primario (% del PIB) | PE Nov 2006 | -0,8 | -1,3 | -0,8 | -0,2 | 0,3 |

COM Nov 2006 | -0,8 | -0,8 | -0,3 | -0,1 | n.d. |

PE Nov 2005 | -2,1 | -1,7 | -0,7 | 0,1 | n.d. |

Saldo presupuestario ajustado en función del ciclo (% del PIB) | PE Nov 2006 1 | -0,2 | -1,3 | -0,5 | -0,1 | 0,9 |

COM Nov 2006 | 0,0 | -1,1 | -0,2 | 0,1 | n.d. |

PE Nov 2005 1 | -1,5 | -1,2 | -0,6 | 0,1 | n.d. |

Saldo estructural 2 (% del PIB) | PE Nov 2006 3 | -0,2 | -1,3 | -0,5 | -0,1 | 0,9 |

COM Nov 2006 4 | 0,0 | -1,1 | -0,2 | 0,1 | n.d. |

PE Nov 2005 | -1,5 | -1,2 | -0,6 | 0,1 | n.d. |

Deuda pública bruta (% del PIB) | PE Nov 2006 | 6,1 | 7,5 | 8,2 | 8,5 | 8,5 |

COM Nov 2006 | 6,0 | 7,4 | 7,3 | 7,1 | n.d. |

PE Nov 2005 | 6,4 | 9,6 | 9,9 | 10,2 | n.d. |

Notas: 1 Cálculos de los servicios de la Comisión basados en los datos del programa. 2 Saldo presupuestario ajustado en función del ciclo (como en las filas anteriores) excluidas las medidas excepcionales y otras medidas de carácter temporal. 3 El programa no contiene medidas excepcionales ni otras medidas de carácter temporal. 4 Las previsiones de los servicios de la Comisión de otoño de 2006 no contienen medidas excepcionales ni otras medidas de carácter temporal. 5 Sobre la base de un potencial de crecimiento estimado del 4,1%, 4,1%, 4,4% y 4,7%, respectivamente, en el período comprendido entre 2005 y 2008. Fuente: Programa de estabilidad (PE); previsiones económicas de los servicios de la Comisión (COM) del otoño de 2006; cálculos de los servicios de la Comisión. |

[1] JO L 209 de 2.8.1997, p. 1. Reglamento modificado en último lugar por el Reglamento (CE) nº 1055/2005 (JO L 174 de 7.7.2005, p. 1). Todos los documentos a que se hace referencia en el presente texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:

http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

[2] Comunicación de la Comisión al Consejo Europeo de primavera, «Ejecución de la Estrategia de Lisboa Renovada para el Crecimiento y el Empleo - Un año de resultados», 12.12.2006, COM(2006) 816.

[3] Comunicación de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo: «Sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas en la UE», 12.10.2006, COM(2006) 574, y Comisión Europea, Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros (2006), « The long-term sustainability of public finances in the European Union », Economía Europea, nº 4/2006.

[4] «Condiciones de aplicación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y directrices sobre el contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia», dictamen aprobado por el Consejo EcoFin de 11 de octubre de 2005.

[5] DO L 209 de 2.8.1997, p.1. Reglamento modificado por el Reglamento (CE) nº 1055/2005 (DO L 174 de 7.7.2005, p. 1). Los documentos a que se hace referencia en este texto pueden consultarse en la siguiente dirección electrónica:

http://europa.eu.int/comm/economy_finance/about/activities/sgp/main_en.htm

[6] En particular, no se presentan datos relativos a los saldos sectoriales (salvo los correspondientes a las Administraciones Públicas).

[7] Falta el capítulo referente a las características institucionales de la hacienda pública.