COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS 
Bruselas, 15.05.1996 
COM(96)211 final 
Recomendación de la Comisión 
sobre las Orientaciones Generales de Política Económica 
para los Estados miembros y la Comunidad 
elaboradas de conformidad con el apartado 2 del artículo 103 del 
Tratado constitutivo de la Comunidad Europea 

COMISIÓN EUROPEA 
Recomendación de la Comisión 
sobre las Orientaciones Generales de Política Económica 
para los Estados miembros y la Comunidad 
elaboradas de conformidad con el apartado 2 del artículo 103 del 
Tratado constitutivo de la Comunidad Europea 
I. ORIENTACIONES GENERALES DE POLÍTICA ECONÓMICA PARA LA 
COMUNIDAD Y LOS ESTADOS MIEMBROS 
II. DOCUMENTO EXPLICATIVO 
11.1. INFORME SOBRE LA APLICACIÓN DE LAS ORIENTACIONES 
GENERALES DE POLÍTICA ECONÓMICA DE 1995 
11.2. PREVISIONES ECONÓMICAS 
/ a. 
índice 
I. ORIENTACIONES GENERALES DE POLÍTICA ECONÓMICA PARA LA 
COMUNIDAD Y LOS ESTADOS MIEMBROS 1 
1.1. Principales objetivos y orientaciones generales 1 
1.2. Una combinación de políticas macroeconómicas centrada en el crecimiento, 
el empleo y la convergencia 2 
1.3. Estabilidad de precios y de tipos de cambio 3 
1.4. Unas finanzas públicas saneadas 5 
1.5. Mejor funcionamiento de los mercados de productos y servicios 7 
1.6. Fomento del empleo y reforma del mercado de trabajo 8 
II. DOCUMENTO EXPLICATIVO 10 
11.1 Informe sobre el estado de aplicación de las orientaciones generales de 
política económica de 1995 10 
11.1.1. Introducción 10 
11.1.2. Estabilidad de precios y de tipos de cambio 13 
11.1.3. Solidez de las finanzas públicas 16 
11.1.4. Competitividad 21 
11.1.5. Empleo y mercado laboral 23 
II.2. Perspectivas económicas 26 
11.2.1. Perspectivas de crecimiento 26 
11.2.2. Evolución del empleo 28 
11.2.3. Convergencia 29 
Ib 
I. Orientaciones Generales de Política Económica para la 
Comunidad y los Estados Miembros 
1.1. Principales objetivos y orientaciones generales 
Contrariamente a las expectativas reinantes en el momento en que se adoptaron las orientaciones 
generales de política económica de 1995, la Comunidad ha experimentado una marcada 
ralentización de la actividad económica en los doce últimos meses y un nuevo aumento del 
desempleo. Si bien en líneas generales la inflación disminuyó con arreglo a las previsiones y se 
fortaleció la convergencia en los precios, los avances hacia unas finanzas públicas más saneadas 
progresaron a un ritmo insuficiente y se vieron dificultados por el empeoramiento de la situación 
económica. 
A consecuencia de ello, la Comunidad no logró avances importantes en la consecución de los 
importantes objetivos económicos establecidos en el artículo 2 del Tratado, a saber, la promoción de 
un crecimiento sostenible y no inflacionista y de un elevado nivel de empleo. La principal causa de 
la situación de desconfianza en la Comunidad radica en que no se ha conseguido reducir la brecha 
entre el deseo de bienestar económico y social y la consecución del mismo. 
No obstante, la Comunidad presenta unos fundamentos económicos bastante favorables. La 
inflación se sitúa en un nivel históricamente bajo y contenido, los tipos de interés están 
disminuyendo, los tipos de cambio se alinean progresivamente con las condiciones subyacentes, el 
comercio mundial aumenta a buen ritmo y la rentabilidad de la inversión ha mejorado y, en general, 
es claramente superior a la de la segunda mitad de la década de los ochenta. Sin embargo, el 
aumento de los tipos de interés a largo plazo en 1994, las turbulencias monetarias en la primavera 
de 1995, la persistente debilidad estructural y el deterioro de la confianza han impedido que estos 
fundamentos se impusieran en 1995 y 1996. La progresiva desaparición de los efectos de los dos 
primeros factores, junto con la finalización del proceso de reducción de existencias, sustentan 
expectativas de una recuperación de la actividad económica en el segundo semestre del presente año. 
El ritmo de la recuperación vendrá determinado fundamentalmente por la capacidad de la política 
económica para impulsar el crecimiento y restaurar la confianza. Será preciso aprovechar 
plenamente las oportunidades ofrecidas por la recuperación prevista para lograr el grado de 
convergencia que permita asegurar una transición con éxito a la unión económica y monetaria el 1 
de enero de 1999. 
Para responder a estos retos se precisará, fundamentalmente, una política macroeconómica centrada 
en el crecimiento y en la estabilidad. Es preciso un nuevo reequilibrio en la combinación de políticas 
le 
-2-
macroeconómicas, acompañado de medidas estructurales en los mercados de bienes y servicios y en 
el ámbito de la reforma del mercado laboral. 
Por esta razón, las actuales orientaciones básicamente corroboran e insisten en las recomendaciones 
políticas efectuadas en anteriores ejercicios. Si esta estrategia parece no haber logrado todavía 
resultados satisfactorios en el conjunto de la Comunidad, ello se ha debido a que su puesta en 
práctica se ha llevado a cabo de una manera poco decidida y creíble. Así, es preciso que todas las 
instancias involucradas en esa tarea centren sus políticas económicas en el logro de los objetivos de 
la Comunidad (artículo 102A del Tratado), demuestren con medidas concretas lo que han venido 
prometiendo desde hace más de dos años, y coordinen mejor sus políticas económicas. Este último 
aspecto no sólo viene impuesto por el Tratado (artículo 3A) sino que también es una obligación que 
resulta todavía más imperativa debido a la mayor integración de las economías de los Estados 
miembros. 
Debe resaltarse que las actuales orientaciones no sólo son la consecuencia lógica de los análisis 
efectuados en el contexto del Informe Económico Anual de la Comisión de 1996, sino que también 
tienen en cuenta los dictámenes emitidos por el Parlamento Europeo y por el Comité Económico y 
Social acerca de dicho informe. 
1.2. Una combinación de políticas macroeconómicas centrada en 
el crecimiento, el empleo y la convergencia 
El logro de los objetivos de la Comunidad respecto al crecimiento, el empleo y la convergencia 
seguirá precisando de una combinación de políticas macroeconómicas, tanto a corto como a medio 
plazo, que sea estable y que fomente la inversión, y que estaría caracterizada por: 
(i) una política monetaria orientada hacia la estabilidad; 
(ii) un esfuerzo sostenido para consolidar las haciendas públicas en la mayoría de Estados 
miembros, compatible con los objetivos y el calendario del Tratado; y 
(iii) una evolución de los salarios nominales compatible con el objetivo de estabilidad de los 
precios, así como una evolución de los salarios reales compatible con las condiciones 
necesarias para fortalecer las inversiones generadoras de empleo. 
Para relanzar el proceso de recuperación y fortalecer el crecimiento a medio plazo y la creación de 
empleo, es fundamental el logro de una distensión duradera de la política macroeconómica. Cuanto 
más facilitada se vea la función estabilizadora de la política monetaria por las medidas 
presupuestarias adecuadas y por la evolución de los salarios, más favorables al crecimiento y al 
empleo serán las condiciones monetarias, incluidos los tipos de cambio y los tipos de interés a largo 
plazo. En estas condiciones, la política monetaria puede contribuir de forma muy importante, con 
-3 
arreglo al contenido del apartado 1 del artículo 105 del Tratado, al logro de los objetivos de la 
Comunidad expresados en el artículo 2 del Tratado. 
Un crecimiento económico elevado y sostenido a medio plazo, impulsado por una inversión que 
genere aumentos de la capacidad productiva, resulta esencial para: 
(i) reducir de forma significativa y duradera el inaceptable nivel elevado de desempleo en la 
Comunidad y combatir el alcance de la exclusión social; 
(ii) lograr que las necesarias mejoras de competitividad, en particular de productividad, de la 
economía comunitaria sean compatibles con la salvaguardia de los valores sociales básicos que 
caracterizan a la Unión, en un contexto de economía de mercado abierta; y 
(iii) garantizar el éxito duradero de la unión económica y monetaria en la que deberán asegurarse 
tanto la estabilidad, como la competitividad y el empleo. 
La responsabilidad del logro de la distensión de la política macroeconómica corresponde a tres 
instancias distintas: bancos centrales, administraciones nacionales e interlocutores sociales. Una 
eficaz coordinación entre ellos y entre países es fundamental para garantizar una coherencia 
política. La Comisión intensificará su diálogo con los interlocutores sociales en lo relativo a las 
cuestiones macroeconómicas e invitará al IME a participar en estas reuniones. También deberá 
intensificarse el diálogo social, siempre que sea posible y con arreglo a las tradiciones nacionales. 
Para reforzar tanto la credibilidad de la política macroeconómica como la eficacia de la 
coordinación en la Comunidad, los Estados miembros deben presentar programas de convergencia 
actualizados y con mayor apoyo político. Estos programas deberán mostrar claramente que las 
medidas previstas para mejorar la convergencia son paralelas al fomento del crecimiento y el empleo 
a medio plazo. La Comisión y el Consejo valorarán su coherencia a escala comunitaria con vistas a 
fortalecer la supervisión de las políticas económicas con arreglo a lo previsto en el apartado 3 del 
artículo 103 del Tratado. 
1.3. Estabilidad de precios y de tipos de cambio 
El establecimiento y mantenimiento de un marco macroecbnómico estable es una condición previa 
para el logro de un crecimiento sostenido a medio plazo. A este fin, y teniendo en cuenta que se 
prevé que este año la inflación disminuirá hasta un promedio del 2Vz% en la Comunidad, ésta debe 
proponerse mantenerla a este bajo nivel y tratar de situarla en el 2%. 
En la actualidad, diez Estados miembros cumplen ya el objetivo fijado en las anteriores 
orientaciones de una tasa de inflación1 no superior al 2 o 3%, como paso para el logro de la 
estabilidad de los precios, y en el Reino Unido la inflación se acerca al 3%. En los siete países 
(Bélgica, Alemania, Francia, Luxemburgo, Países Bajos, Austria y Finlandia) en los que la inflación 
se sitúa por debajo del 2%, y en Dinamarca e Irlanda, donde se sitúa ligeramente por encima del 
2%, la credibilidad antiinflacionista de la política monetaria está firmemente asentada y se trata de 
consolidar estos resultados a medio plazo. En Suecia, donde últimamente la inflación ha disminuido 
de forma significativa, y en el Reino Unido, debe mantenerse, y cuando sea adecuado reforzarse, la 
política antiinflacionista. 
Los países en que se prevé una inflación entre el 3 y el 5% en 1996 (España, Portugal e Italia) 
deben tratar de reducir la inflación por debajo del 3% en 1997. España y Portugal deben perseverar 
en sus actuales políticas con vistas a lograr el control de la inflación en un futuro próximo. En 
Italia, la política presupuestaria será la que marcará el ritmo de avance respecto a la credibilidad de 
los tipos de cambio y al asentamiento de unas expectativas de baja inflación. 
En Grecia, a pesar de los visibles progresos en los últimos años, es evidente que el esfuerzo debe 
continuarse e intensificarse. A este respecto, debe darse especial importancia al mantenimiento de la 
política presupuestaria correctiva aplicada en los últimos dos años, así como a las políticas 
monetaria y cambiaría prudentes aplicadas desde inicios de la década de los noventa. 
Tal como se destacaba en las anteriores Orientaciones, todos los Estados miembros deben seguir 
tratando sus políticas cambiarías como un asunto de interés común en el marco del sistema 
monetario europeo y, cuando corresponda, en el marco del mecanismo de tipos de cambio. Los 
movimientos en los tipos de cambio experimentados a inicios de 1995 pusieron de relieve la 
necesidad de que varios Estados miembros asentaran sus políticas sobre unas bases más creíbles. 
Una política creíble y decididamente centrada en un nuevo equilibro entre las distintas medidas y 
hacia el logro de la estabilidad de los precios, tal como recomiendan las actuales orientaciones, 
logrará un alineamiento de los tipos de cambio no sólo en la Comunidad sino también a escala 
mundial. Para los países que actualmente no participan en el mecanismo de tipos de cambio, esta 
política también contribuirá a crear las condiciones para dicha participación cuando ello sea 
oportuno. 
1 Medida mediante el promedio de la variación anual (doce meses) en los índices provisionales de precios de consumo. 
-5 
1.4. Unas finanzas públicas saneadas 
En el último año la Comunidad logró algunos avances, aunque limitados, en la consolidación 
presupuestaria. La desviación respecto a los objetivos presupuestarios anunciados sólo se debió 
parcialmente a los efectos negativos de la desaceleración del crecimiento. La insuficiente 
credibilidad de las políticas presupuestarias contribuyó en gran medida a las turbulencias 
monetarias de la primavera de 1995, minó la confianza económica y generó incertidumbre en los 
mercados financieros respecto a la posibilidad de lograr el objetivo de la moneda única. 
Mientras tanto, un gran número de países ha dado importantes pasos para consolidar sus haciendas 
públicas en 1996 y, en muchos casos, también en 1997. No obstante, la situación todavía 
insatisfactoria de las haciendas públicas en la Comunidad obligará a los Estados miembros a 
revisar, y cuando sea preciso a endurecer, sus planes de consolidación presupuestaria. Un esfuerzo 
creíble, previamente anunciado y socialmente equilibrado, de reducción de los graves desequilibrios 
presupuestarios permitirá que renazca la confianza, que la recuperación prevista se transforme en 
un proceso de crecimiento a medio plazo duradero y generador de empleo, y que se logre una 
transición sólida a la UEM el 1 de enero de 1999. 
Aunque actualmente las condiciones económicas son menos favorables de lo previsto en el momento 
en que se aprobaron las orientaciones de 1995, un nuevo retraso en el ineludible proceso de 
consolidación no constituye una opción justificable. Cualquier aplazamiento podría provocar una 
reacción negativa de los mercados financieros y dificultaría la tarea de consolidación en los 
próximos años. De ahí que. en estas circunstancias, las políticas que permitan la actuación de los 
estabilizadores automáticos son inadecuadas en la mayoría de Estados miembros. Es evidente que 
los progresos en la reducción del déficit estaictural realizados en el presente año se mantendrán y 
reforzarán la consolidación cuando mejore la coyuntura cíclica. Además, los efectos negativos a 
corto plazo que tiene la reducción creíble del déficit presupuestario sobre el crecimiento 
probablemente serán limitados si se aplican en el ámbito monetario y estructural medidas de 
acompañamiento adecuadas. 
Las medidas de ajuste adoptadas hasta inicios de 1996 probablemente harán disminuir las 
necesidades netas de financiación de las administraciones públicas en la Comunidad hasta menos del 
3'/2% del PIB en 1997. frente a un déficit del 5% en 1995. Prácticamente todos los Estados 
miembros deberán proponerse disminuir el déficit del presupuesto hasta, como máximo, el 3% del 
PIB en 1997, como paso previo al logro de un equilibrio a medio plazo. A este respecto resulta 
esperanzador que varios países hayan anunciado recientemente, y estén aplicando, importantes 
medidas para corregir los desequilibrios presupuestarios. 
Si se analiza cada Estado miembro separadamente, doce de los catorce Estados miembros con 
programas de convergencia (con la excepción de Luxemburgo) se han comprometido a reducir sus 
déficits al 3% del PIB o por debajo de esta cifra en 1996 o en 1997 como muy tarde. Dos de estos 
países (Dinamarca e Irlanda) actualmente ya respetan el valor de referencia del 3% de déficit y, en 
consecuencia, avanzarán hacia el logro de objetivos a medio plazo más ambiciosos. 
Los restantes diez países precisan un esfuerzo adicional para respetar el valor de referencia del 3%, 
lo cual, sin duda alguna, resulta factible y debe perseguirse vigorosamente. Dentro de este grupo, 
varios países (Alemania, Francia, Austria, Finlandia y Suecia) han anunciado este año el 
establecimiento o reforzamiento de medidas para lograr reducir sus déficits presupuestarios al 3% 
del PIB o a una cifra inferior en 1997. Estos países, al igual que los Países Bajos, deben aplicar sus 
programas de consolidación presupuestaria de forma decidida, e intensificarlos si fuera necesario, 
para asegurar el pleno cumplimiento de sus objetivos. 
En Bélgica, la repercusión en los ingresos fiscales y en las transferencias sociales de un crecimiento 
de la producción inferior al previsto, y la naturaleza no repetitiva de algunas de las medidas 
previamente adoptadas, exigirán esfuerzos suplementarios para respetar el valor de referencia del 
3% en 1997. El Gobierno belga se ha comprometido firmemente a detallar las medidas necesarias en 
la preparación del presupuesto de 1997 en junio o julio de 1996. En el Reino Unido, se prevé que 
continuarán las importantes reducciones del déficit presupuestario en los próximos dos años, 
fundamentalmente debido a las restricciones de gastos previstas, aunque para respetar los objetivos 
del programa de convergencia se precisarán otras medidas que compensen la desviación respecto a 
las previsiones presupuestarias de 1995 y una mejora presupuestaria menos rápida de lo previsto a 
corto plazo, en parte debido a un crecimiento menor de lo esperado. Por último, en España y 
Portugal se precisa una aplicación decidida de los aspectos presupuestarios de los programas de 
convergencia y España deberá prestar especial atención a una nueva evaluación del sistema de 
seguridad social. 
En cuanto a los dos Estados miembros restantes, Italia precisa adoptar importantes medidas para 
lograr y mejorar la consolidación presupuestaria prevista, que sigue siendo una prioridad política 
fundamental para recuperar la confianza de los mercados; las medidas deben centrarse 
fundamentalmente en la lucha contra la evasión fiscal, en una mayor disciplina presupuestaria de las 
autoridades locales y una mayor eficacia de la administración pública. En cuanto a Grecia, se 
precisan esfuerzos continuados en varios frentes, especialmente una continuación de las medidas de 
privatización actuales, una ampliación de la base impositiva y reducciones de los gastos corrientes. 
Aunque el alcance, calendario y características de las medidas de consolidación deben adaptarse a 
las condiciones de cada país, en las Orientaciones de ejercicios anteriores se señalaron varios 
principios generales, entre ellos: 
(i) existe una opinión generalizada acerca de que resulta más creíble y eficaz la restricción del 
aumento del gasto que el incremento de la presión fiscal total; debería abordarse la necesidad 
de dotar al sistema de pensiones de una base sostenible, atajar el aumento de los costes de 
sanidad, y reducir las subvenciones, que resultan caras y distorsionadoras; 
-7-
(ii) reorientar, en la mayor medida posible, el gasto público hacia actividades productivas como las 
inversiones en infraestructuras y en capital humano y las medidas del mercado de trabajo 
activas, que no comprometan la necesaria reducción de los déficits presupuestarios; 
(iii) mejorar la eficacia de los servicios públicos mediante, entre otras cosas, una gestión más 
flexible, mejores incentivos para los funcionarios y, en algunos casos, un mayor recurso a la 
privatización y a los servicios con tarifas en la medida en que los Estados miembros lo 
consideren compatible con sus objetivos; 
(iv) garantizar que la reducción de la presión fiscal global, deseable en la mayoría de Estados 
miembros, quedará condicionada al inicio de una senda de disminución del déficit 
presupuestario. Mientras tanto, los Estados miembros podrían ampliar la base impositiva y 
modificar la estructura impositiva de forma que se redujera la carga fiscal que grava el trabajo. 
En especial, debería considerarse la reducción de los costes laborales no salariales para los 
salarios más bajos. 
1.5. Mejor funcionamiento de los mercados de productos y 
servicios 
Para fomentar el crecimiento, y de esta forma el empleo, al mismo tiempo que se mantiene una baja 
inflación, resulta esencial que la política macroeconómica se complemente con medidas destinadas a 
mejorar el funcionamiento de los mercados de productos y servicios en general, y a establecer una 
mayor competencia y un funcionamiento más flexible del mecanismo de los precios. Para ello será 
especialmente necesario un reforzamiento de las políticas de competencia y una disminución de las 
ayudas públicas, con pleno respeto de los objetivos del artículo 130 A del Tratado sobre la cohesión 
económica y social 
También resulta de gran importancia aprovechar al máximo el potencial del mercado interior en un 
entorno abierto y competitivo, mediante la incorporación a la legislación nacional y la aplicación 
efectiva de las disposiciones sobre el mercado interior. En aquellos sectores en que existen retrasos 
en la incorporación es preciso realizar un esfuerzo especial para presentar todas las propuestas 
necesarias a los parlamentos nacionales antes de finales de 1996. 
Para mejorar la competitividad de la Comunidad, deberían aplicarse rápidamente medidas 
destinadas a fomentar la innovación, favorecer el surgimiento de la sociedad de la información y 
lograr un marco de trabajo más favorable al espíritu de iniciativa y al desarrollo de las PYME. Es 
evidente que son fundamentalmente los Estados miembros quienes deben actuar en este ámbito, 
aunque la fuerza y eficacia de las medidas nacionales, que resultan esenciales, pueden verse 
reforzadas con la coordinación y con medidas comunitarias adecuadas. A este respecto, entre los 
diversos aspectos en los que se trabaja actualmente, cabe prestar especial atención a varias 
propuestas recientes de la Comisión: deben tomarse medidas para suprimir los obstáculos que 
todavía existen a un aplicación efectiva de los proyectos RT (redes transeuropeas), también se 
precisan medidas para suavizar los obstáculos que actualmente dificultan el desarrollo de las 
PYME; se requiere una mayor coordinación de la investigación y desarrollo tanto a escala de los 
Estados miembros como entre éstos y los programas de investigación con financiación comunitaria; 
la Comisión debe también continuar su política de mejora de la competencia en los mercados 
comunitarios; finalmente, para aumentar el potencial generador de empleo de las políticas 
medioambientales, éstas deben, en mayor medida que en la actualidad, basarse en instrumentos de 
mercado, incluidos los fiscales, tanto a escala nacional como comunitaria. 
1.6. Fomento del empleo y reforma del mercado de trabajo 
Transcurridos más de dos años y medio de la publicación del Libro Blanco de la Comisión sobre el 
crecimiento, la competitividad y el empleo, y con la estrategia de Essen sobre el empleo en vigor 
durante algún tiempo, la Comunidad se ve confrontada a unos pésimos datos sobre el empleo en este 
período. Aunque la recuperación prevista conducirá a una renovada creación de empleo e invertirá 
la tendencia actual al aumento del desempleo, es muy probable que en 1997 la Comunidad cuente 
todavía con más de 17 millones de desempleados. Para garantizar una mejora sostenida y 
significativa en este ámbito se precisa no sólo un crecimiento elevado y duradero, así como 
mercados de productos y servicios eficientes, sino también una amplia gama de reformas del 
mercado laboral. 
La eliminación de las actuales rigideces y la garantía de un funcionamiento más eficaz de los 
mercados laborales son aspectos fundamentales de los esfuerzos nacionales para garantizar un 
crecimiento a medio plazo mayor, sin tensiones y más generador de empleo. Los Estados miembros 
han estado trabajando en la reforma de sus mercados laborales; han de seguir avanzando en esta 
dirección, al mismo tiempo que deben garantizar la equidad y eficacia de los sistemas de protección 
social. La aplicación de políticas destinadas a mejorar la movilidad funcional y geográfica de la 
mano de obra y la eficacia de los servicios de empleo debería reducir los estrangulamientos que 
podrían conducir a una finalización temprana del proceso de crecimiento. 
Deberían aplicarse las políticas adecuadas para adaptar la totalidad del sistema educativo, incluida 
la formación profesional, a las necesidades de los mercados y a la mejora del capital humano, con lo 
que se reforzaría el potencial de crecimiento de la economía. A este respecto, deberá darse prioridad 
a mejorar la posibilidad de encontrar empleo de los jóvenes, mujeres y desempleados, en particular 
de los trabajadores poco cualificados y sin experiencia, y a un mejor ajuste entre demanda y nivel de 
capacitación, impartiendo una formación más adaptada a las cambiantes necesidades del mercado 
laboral. 
Deberá favorecerse un crecimiento con mayor contenido de empleo mediante el mantenimiento de 
los incrementos salariales medios adecuados y, en algunos casos, mediante una mayor 
diferenciación de salarios según las cualificaciones, las regiones y, en algunos casos, los sectores y 
las empresas. Una reducción de los costes laborales en los empleos de baja productividad, bien 
actuando de forma directa sobre los salarios (estableciendo salarios de inicio de carrera en los casos 
en que sea adecuado), o bien mediante una reducción, en determinados casos, de los costes laborales 
no salariales, aumentaría los incentivos para contratar mano de obra poco cualificada. Estas 
medidas deberían ser compatibles con la política de competencia comunitaria. En este mismo 
sentido actuarían la adaptación en cada empresa de la jornada laboral y de la organización del 
trabajo. Por último, deben fomentarse las iniciativas locales y regionales en el ámbito de nuevos 
servicios que supongan una elevada utilización de mano de obra, como los señalados en la 
comunicación de la Comisión sobre una estrategia europea para fomentar el desarrollo local y las 
iniciativas de empleo. 
En la estrategia de la Comunidad sobre el empleo, iniciada en el Consejo Europeo de Essen y 
posteriormente revisada y mejorada en los Consejos de Cannes y Madrid figuran todos los aspectos 
señalados. Los procedimientos adoptados en estos Consejos Europeos deben ser más eficaces; en 
este sentido, deben desarrollarse más a fondo los programas multianuales de empleo de los Estados 
miembros, de forma que se conviertan en instrumentos más efectivos de las políticas del mercado de 
trabajo. La iniciativa de la Comisión de movilizar a todas las instancias en torno a la prioridad 
máxima de combatir el desempleo se propone utilizar a fondo los actuales instrumentos a escala de 
la Unión. 
lo­
ll. DOCUMENTO EXPLICATIVO 
11.1 Informe sobre el estado de aplicación de las orientaciones 
generales de política económica de 1995 
II. 1.1. Introducción 
En cumplimiento de lo dispuesto en el Tratado de Maastricht, se han adoptado en tres ocasiones -
diciembre de 1993, julio de 1994 y nuevamente en julio de 1995- Orientaciones generales de 
política económica. En virtud de los correspondientes mandatos del Consejo Europeo, la aplicación 
de las Orientaciones de 1993 fue evaluada en diciembre de 1994, y la de la edición de 1994, en dos 
ocasiones: primero en diciembre de ese mismo año y después en junio de 1995. 
En respuesta a una petición formulada por el Consejo Europeo de Cannes, en el presente documento 
se analiza el estado de aplicación de las Orientaciones Generales de política económica2 de 1995 
desde su adopción por el Consejo Ecofin en julio del año pasado. En un doble esfuerzo por 
racionalizar los procedimientos de supervisión y por facilitar la información y el análisis necesarios 
para la adopción de las orientaciones del siguiente año, el documento explicativo de la Comisión 
contendrá en lo sucesivo una evaluación de las orientaciones precedentes. Tal evaluación constituye 
un buen indicador del grado de compromiso de cada uno de los Estados miembros frente a las 
responsabilidades en materia de política económica que a todos incumben. Habida cuenta de que las 
políticas económicas se orientan al medio plazo, el presente informe examina las tendencias que se 
han manifestado desde la adopción de las primeras Orientaciones en 1993. 
Los temas de política económica abordados en las Orientaciones de 1995 se inscribían en un 
contexto marcado por la aparente consolidación del proceso de recuperación económica iniciado en 
el segundo semestre de 1993. El ritmo y los elementos de la expansión económica en 1994 habían 
suscitado una corriente de optimismo en torno a la posibilidad de que tanto en 1995 como en 1996 
se alcanzaran tasas de crecimiento de alrededor del 3%. 
Sin embargo, el crecimiento se ha ralentizado considerablemente desde entonces. El informe 
económico anual de la Comisión de 1996 contiene un análisis detallado de las causas de este 
fenómeno; aquí nos limitamos a señalar resumidamente los puntos esenciales de dicho análisis. Las 
tasas trimestrales de crecimiento del PIB, que durante la mayor parte de 1994 habían oscilado entre 
el 3'/2% y el 4% (tasa anualizada), cayeron hasta situarse cerca del 2% en los trimestres segundo y 
tercero de 1995, proceso que culminó en un estancamiento prácticamente total en el último trimestre 
del año pasado. Este resultado, muy por debajo de las expectativas, generó dificultades en el 
mercado laboral. El moderado aumento de las cifras globales de empleo en la Comunidad que se 
Un primer análisis de las Orientaciones de 1995 se realizó en diciembre de 1995. 
venía registrando desde mediados de 1994 se estancó hacia finales de 1995. Especialmente en los 
países cuya situación competitiva se había deteriorado en mayor medida a raíz de la crisis de los 
tipos de cambio de la primavera de 1995, las tendencias del empleo adquirieron un carácter 
marcadamente negativo. Pero también en algunos otros países la recesión económica puso fin a los 
logros en materia de empleo. En resumen, se estima que el año pasado el crecimiento del empleo no 
superó el Vi% en el conjunto de la Comunidad. 
Aparte del debilitamiento del impulso inicial derivado de la constitución de existencias, la 
significativa ralentización durante 1995 se debe básicamente a dos factores negativos registrados en 
los mercados financieros. En primer lugar, la fuerte subida de los tipos de interés a largo plazo en 
los mercados financieros mundial y comunitario durante 1994 parece haber ejercido una influencia 
dominante mayor de la esperada sobre las decisiones de empresas y hogares en materia de gasto en 
1995. El incremento de los rendimientos varió considerablemente de un Estado miembro a otro en 
función, inter alia, de sus respectivos resultados económicos, sus posiciones políticas y la 
credibilidad de sus medidas. En concreto, los tipos de interés a largo plazo subieron mucho más en 
los países cuyas haciendas públicas, según la percepción de los mercados, aún no estaban inmersas 
en un proceso de racionalización sostenible. 
Cuadro 1 
Tipos de interés nominales 
(en porcentaje) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 6.9 Die. 
1993 Die. 
1994 Abril 
1995 Ene. 
1996 Abril 
1996 
Corto plazo1 
7.2 
7.3 
6.1 
19.9 
8.9 
6.5 
6.3 
8.6 
5.6 
5.8 
11.7 
5.9 
7.7 
5.3 5.4 
6.2 
5.3 
17.9 
8.2 
5.9 
6.3 
9.0 
5.4 
4.8 
10.5 
5.7 
8.2 
6.4 
6.6 5.3 
6.9 
4.6 
17.2 
9.4 
7.7 
6.8 
10.8 
4.7 
4.5 
10.8 
6.0 
8.9 
6.7 
7.2 3.6 
4.4 
3.5 
14.6 
8.9 
4.7 
5.4 
9.9 
3.3 
3.7 
8.5 
4.2 
8.4 
6.4 
5.8 3.3 
4.0 
3.3 
14.1 
7.8 
3.9 
5.1 
9.4 
2.9 
3.0 
7.6 
3.9 
6.6 
6.0 Die. 
1993 Die. 
1994 Abril 
1995 Ene. 
1996 
Largo plazo2 
6.6 
6.2 
5.7 
8.3 
5.8 
5.7 
9.0 
6.3 8.3 
8.8 
7.5 
11.5 
8.1 
8.6 
11.9 
7.6 
7.6 
11.5 
10.3 
10.7 
8.5 7.9 
8.8 
7.1 
12.1 
7.8 
8.7 
13.0 
7.2 
7.4 
12.1 
9.4 
11.5 
8.4 
5.3 (6.8) (9.0) (8.9) 7.3 7.6 6.5 
7.0 
5.9 
9.5 
6.5 
7.2 
10.2 
5.9 
6.2 
9.4 
7.0 
8.3 
7.4 Abril 
1996 
6.7 
7.3 
6.4 
9.3 
6.5 
7.6 
10.1 
6.4 
6.5 
9.2 
7.5 
8.4 
8.1 
1 Tipo de cambio del mercado monetario a tres meses. 
1 Rendimiento de las obligaciones de referencia a 10 años, salvo para EUR hasta abril de 
1995, cuyos datos se refieren a rendimientos sobre obligaciones emitidas por el Estado. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, primavera de 1996. 
La segunda causa de la ralentización, quizás más importante, reside en las turbulencias monetarias 
de la primavera de 1995, que tuvieron repercusiones significativas sobre las economías tanto de los 
países cuyas monedas se habían apreciado como de aquellos con monedas depreciadas. La crisis se 
accionó debido a un significativo debilitamiento del dólar estadounidense como consecuencia de la 
crisis del peso mexicano. Pero las importantes y repentinas fluctuaciones que se sucedieron después 
- 12 
Cuadro 2 
Tipos de cambio nominales efectivos 
índice, agosto de 1992 = 100 
Die. 
1993 Die. 
1994 entre las monedas europeas parecían reflejar el más grave y fundamental problema de la falta de 
credibilidad de los planes de consolidación presupuestaria nacionales y de las reformas estructurales 
o el del riesgo de que se produjeran nuevas tensiones inflacionistas en una serie de Estados 
miembros. En Alemania y en los países cuyas monedas están estrechamente vinculadas al marco, la 
apreciación del tipo de cambio implicó un 
considerable endurecimiento de las condiciones 
monetarias generales, a pesar de la moderación de 
los tipos de interés a corto plazo, y mermó la 
competitividad y la rentabilidad de la industria. A su 
vez, ello tuvo repercusiones sobre la inversión y 
condujo a un serio deterioro de la confianza del 
mundo empresarial. Por otro lado, en los países 
cuyas monedas se habían depreciado 
significativamente, el fuerte aumento a corto plazo 
de las cuotas de mercado de exportación se vio en 
cierta medida contrarrestado por un menor 
crecimiento en los mercados de exportación; 
además, subieron los tipos de interés y se erosionó 
el poder adquisitivo del consumidor debido a una 
mayor inflación en el mercado nacional. Además, en 
el conjunto de la Comunidad, las importantes y 
súbitas oscilaciones de los tipos de cambio 
intracomunitarios ponen en peligro el correcto 
funcionamiento del mercado interior, lo que 
inevitablemente merma la eficiencia de la asignación 
de recursos. B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 99.9 
100.5 
100.8 
87.5 
78.4 
100.9 
92.8 
75.1 
102.6 
101.5 
87.2 
82.5 
74.6 
88.7 
78.2 103.3 
102.2 
103.1 
82.9 
78.2 
102.4 
94.5 
72.7 
104.3 
102.8 
88.3 
91.5 
77.5 
87.1 
80.2 Abril 
1995 
107.9 
107.2 
109.3 
82.9 
77.1 
106.3 
93.3 
63.2 
109.0 
107.3 
90.2 
95.8 
73.0 
83.2 
80.4 Ene. 
1996 
105.9 
106.8 
106.7 
80.2 
80.6 
106.7 
94.3 
71.8 
107.0 
105.5 
89.6 
95.8 
83.2 
82.1 
84.6 Abril 
1996 
104.6 
105.4 
104.9 
80.9 
80.2 
106.0 
94.6 
73.9 
105.8 
104.2 
89.3 
91.1 
84.8 
82.4 
83.6 
Fuente: Commisión. 
Los factores que se acaban de señalar apuntan a la necesidad de una mayor coordinación de las 
políticas económicas a escala internacional. También ponen de relieve las repercusiones negativas 
sobre el crecimiento, el empleo y la confianza que se derivan de la insuficiencia de iniciativas en 
estas áreas, bajo la directa responsabilidad de los Estados miembros, necesarias para seguir 
buscando el equilibrio en la combinación de medidas de política económica, tal y como se 
recomendaba en las orientaciones de 1995. 
El análisis que se ofrece a continuación se divide en los mismos cuatro capítulos utilizados en la 
Recomendación del Consejo. Se trata de los siguientes: estabilidad de precios y de tipos de cambio, 
solidez de las finanzas públicas, competitividad y empleo y mercado de trabajo. 
- 13 
//. 1.2. Estabilidad de precios y de tipos de cambio 
Estabilidad de precios - En las Orientaciones de 1995 se subrayaba el objetivo, fijado en las de 
1993 y 1994, de situar la tasa de inflación entre el 2% y el 3%, como un paso previo hacia la 
estabilidad de los precios, y se añadía que en la mayoría de los Estados miembros este objetivo 
podía alcanzarse en 1996. 
Gráfico 1 INFLACIÓN 
índices provisionales de los precios al consumo* 
(marzo de 1996 = media de doce meses) 
Margen recomendado en 
as Orientaciones 
B DK D GR E F IRL I L NL A P FIN S UK 
* Los Indices provisionales de los precios al consumo representan la primera fase de un proceso 
encaminado a armonizar el cálculo del IPC por parte de los Estados miembros 
UKH- M La inflación ha mantenido una 
constante tendencia a la baja desde 
1991, con una caída de la tasa de 
aumento del deflactor del consumo 
privado, que pasó de cerca del 
5'/2% a algo más del 3% el año 
pasado; la mayoría de los Estados 
miembros ya cumplió el objetivo 
de la inflación en 1995. En cuanto 
a lo ocurrido hasta el momento en 
1996, la inflación de los precios al 
consumo en la Comunidad, en 
marzo de este año, medida como 
la variación anual de la media de los últimos doce meses de los índices provisionales de los precios 
al consumo (IPPC)3 , se situó en el 2,9%. En diez Estados miembros, la inflación se mantuvo dentro 
del margen que se recomendaba en las orientaciones, y en la mayoría de ellos la tasa de inflación 
incluso bajó del 2%. En el Reino Unido, se aproximó al 3%. De los restantes Estados miembros, 
Portugal se ha acercado bastante a este margen en los últimos meses. En España e Italia, la inflación 
está disminuyendo visiblemente tras el bache registrado el año pasado como consecuencia de la 
depreciación de sus monedas y de la subida de sus impuestos indirectos. Por último, en Grecia se 
avanzó significativamente el año pasado, aunque el proceso de desinflación parece haber perdido 
ímpetu en los últimos meses, debido, no obstante, a factores exógenos. 
Estos resultados en materia de inflación desde la adopción de las Orientaciones, relativamente 
prometedores, se deben a la combinación de varios factores. No sólo influyen elementos como la 
persistente, e incluso mayor, brecha de producción negativa y el limitado aumento de los precios de 
las materias primas, sino también las mejoras estructurales introducidas en áreas como la 
independencia de los bancos centrales, el comportamiento de los salarios y la competencia. El 
notable éxito de algunos Estados miembros en su esfuerzo por reducir la inflación y la adopción de 
iniciativas adecuadas por parte de las autoridades monetarias en países con monedas depreciadas ha 
reforzado la credibilidad de las políticas de lucha contra la inflación. La evolución salarial se 
Estos IPPC representan la primera fase de un proceso encaminado hacia la armonización del cálculo de la inflación de 
los precios al consumo. Los IPPC y los subsiguientes IAPC (índices armonizados de los precios al consumo), que 
comenzarán a aplicarse en enero de 1997, se utilizarán para evaluar el cumplimiento del criterio relativo a la inflación de 
Maastricht. 
14 
mantuvo relativamente moderada el año pasado, ajustándose al aumento de los precios en la 
mayoría de los Estados miembros; la retribución nominal por trabajador registró un ligero aumento, 
del 3'/2%, en el conjunto de la Comunidad. Esta cifra se contrapone a una tasa media anual de 
aumento salarial próxima al 6% durante el período 1991/1993. La evolución de los costes laborales 
unitarios reales contribuyó a mejorar la rentabilidad, al reducirse alrededor de un 1% o más en 
muchos Estados miembros y un 1,3% en el conjunto de la Comunidad, respetando de este modo las 
recomendaciones formuladas en las orientaciones. 
Cuadro 3 
Inflación 
(variación anual en %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
1 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR Deflactor del 
consumo privado 
1993 
3.1 
0.3 
3.9 
13.7 
5.5 
2.2 
1.7 
5.4 
7.0 
2.3 
3.4 
7.1 
4.2 
5.7 
3.5 
4.1 1994 
3.0 
1.7 
2.7 
10.8 
4.9 
1.8 
2.7 
4.6 
2.4 
2.4 
3.0 
5.2 
1.3 
3.1 
2.5 
3.2 1995 
1.5 
1.8 
2.0 
9.3 
4.6 
1.6 
2.5 
5.7 
2.0 
1.1 
2.2 
4.2 
1.1 
2.7 
2.6 
3.0 
Fuente: Previsiones económicas de Retribución nominal 
por trabajador 
1993 
3.3 
1.6 
4.3 
10.1 
6.5 
2.2 
4.9 
3.7 
5.2 
3.1 
4.6 
9.1 
1.0 
4.4 
4.3 
4.0 1994 
4.8 
3.6 
3.2 
11.9 
3.1 
2.1 
3.2 
3.0 
3.4 
2.3 
3.1 
5.2 
3.5 
5.4 
3.5 
3.2 1995 
1.9 
3.3 
3.8 
12.5 
2.4 
2.4 
3.1 
5.2 
3.9 
3.0 
3.8 
4.6 
5.3 
3.0 
3.1 
3.5 Costes laborales 
unitarios reales 
1993 
-0.4 
-1.5 
-0.1 
-0.4 
-0.5 
0.1 
-1.7 
-2.4 
-2.6 
0.6 
0.3 
0.8 
-6.6 
-1.4 
-2.6 
-1.0 1994 
-0.7 
-3.0 
-2.6 
1.3 
-3.4 
-1.9 
-2.0 
-4.0 
-0.9 
-2.5 
0.6 
-1.4 
-2.9 
-1.1 
-2.4 
-2.5 
la Comisión, primavera de 1996. 1995 
-1.5 
0.5 
-0.7 
1.9 
-2.6 
-0.3 
-2.6 
-3.1 
-0.8 
-0.1 
-0.3 
-3.5 
-0.4 
-2.4 
-1.0 
-1.3 
No obstante, las tendencias salariales fueron decepcionantes en algunos países; no sólo en aquellos 
en los que aún no se había completado el proceso de desinflación, sino también, por ejemplo, en 
Alemania, donde los acuerdos salariales se situaron algo por encima del objetivo fijado por las 
autoridades monetarias en materia de inflación. Junto con la apreciación del marco, estos acuerdos 
salariales contribuyeron a mermar la competitividad y la rentabilidad de los sectores expuestos a la 
competencia internacional. En Italia, los costes salariales crecieron en 1995, pero la tasa de aumento 
permaneció ligeramente por debajo de la inflación. Se requiere una continua vigilancia para evitar 
que se produzca una espiral salarios/precios que, si se permite que se consolide, elevaría en el futuro 
los costes de las medidas necesarias para la estabilidad de los precios. En Finlandia, los salarios 
aumentaron significativamente en 1995 tanto en términos nominales como reales. No obstante, como 
consecuencia de un acuerdo sobre moderación salarial que se aplicará durante dos años, el aumento 
será mucho menor en 1996 y 1997. 
Estabilidad de tipos de cambio — Tras las turbulencias registradas en la primavera de 1995, un 
cierto grado de estabilidad comenzó lentamente a emerger hasta septiembre de 1995. Entre los 
factores que impulsaron este proceso destaca el reforzamiento del dólar estadounidense hasta el mes 
15 
de agosto, la suavización de las condiciones monetarias por parte del Bundesbank en marzo y la 
reanudación de los esfuerzos de consolidación presupuestaria en varios Estados miembros. La 
benigna situación se vio interrumpida en cierta medida en 
el mes de septiembre, cuando los tipos de cambio entre las monedas europeas volvieron a fluctuar. 
Esta reaparición de las tensiones se produjo como consecuencia de un nuevo debilitamiento del dólar 
y de una serie de factores económicos y políticos específicos en varios países comunitarios, sin 
olvidar que resurgió la inquietud en torno a las perspectivas de la UEM. No obstante, pese a esta 
interrupción, los mercados han recuperado la calma gracias a que se han invertido en gran medida 
las fluctuaciones monetarias del período 1994/95 en los primeros meses de este año. 
Las monedas de Grecia, Italia y el Reino Unido se han mantenido fuera del mecanismo de los tipos 
de cambio. De los tres nuevos Estados miembros, sólo Austria ingresó en este mecanismo a 
principios de 1995. 
Por otro lado? la evolución de los tipos de interés a corto y a largo plazo en 1995 reflejaron en parte 
las tensiones registradas en los mercados de divisas. Desde marzo de 1995, el Bundesbank recortó 
en cuatro ocasiones el tipo de descuento ante el lento crecimiento de la oferta monetaria y la mejora 
de las perspectivas en materia de inflación que se produjo en Alemania, ofreciendo de este modo a la 
mayor parte de los Estados miembros el margen necesario para hacer lo mismo. Tras haberse 
acentuado bruscamente a raíz de las turbulencias de la primavera, los diferenciales de los tipos de 
interés a corto plazo con respecto a los mismos tipos vigentes en Alemania se redujeron en la mayor 
parte de los Estados miembros durante 1995, a un ritmo variable de un país a otro que, en la mayor 
parte de los casos, refleja la evolución de los tipos de cambio con respecto al marco alemán. En 
varios Estados miembros en los que los mercados financieros siguen preocupados por la credibilidad 
de las políticas de lucha contra la inflación o presupuestarias, las divergencias a este respecto siguen 
siendo considerables. 
La continua reducción de los tipos de interés a largo plazo en 1995 (tras la subida registrada en 
1994) se invirtió bruscamente en los primeros meses de este año. La reciente subida en toda la 
Comunidad se debe en gran medida a los efectos colaterales derivados de lo ocurrido en Estados 
Unidos, donde las muestras de dinamismo económico han sido interpretadas en favor de la 
posibilidad de que la Reserva Federal introduzca medidas monetarias restrictivas. Al igual que en el 
caso de los tipos de interés a corto plazo, la tendencia de los diferenciales entre Alemania y los 
demás Estados miembros ha apuntado generalmente hacia la reducción, a pesar de que persisten 
divergencias considerables en algunos Estados miembros en los que la credibilidad de los tipos de 
cambio sigue estando estrechamente vinculada a la inflación o a la política presupuestaria. 
IL 7.3. Solidez de las finanzas públicas 
Muchos países salieron de la recesión en 1993 con importantes desequilibrios presupuestarios. La 
necesidad de una intervención urgente en este ámbito fue reconocida en las Orientaciones 
precedentes. Desafortunadamente, muchos Estados miembros, a pesar de que en 1994 y a principios 
de 1995 las condiciones económicas fueron relativamente buenas, aún no habían logrado avances 
significativos en la resolución de sus problemas presupuestarios cuando se adoptaron las 
Orientaciones del año pasado. 
Los objetivos recogidos en las Orientaciones de 1995 con respecto a las finanzas públicas consistían 
en que, a corto plazo, los Estados miembros no debían confiar exclusivamente en las ventajas que se 
esperaban del funcionamiento de los estabilizadores automáticos para mejorar su situación 
presupuestaria, sino que también debían aprovechar al máximo todas las oportunidades de 
crecimiento para acelerar la consolidación presupuestaria mediante la reducción de los déficits 
estructurales. Se instó a los Estados miembros para que redujeran lo antes posible sus déficits 
estructurales por debajo del 3% del PIB. Se recomendaba que se utilizara cualquier margen 
adicional que pudieran obtener gracias a un crecimiento mayor de lo esperado o a una evolución 
más favorable en materia de tipos de interés para impulsar el proceso de consolidación 
presupuestaria. 
Evolución en 1995 -- En ténninos generales, la situación presupuestaria de la amplia mayoría de 
los Estados miembros registró algunos avances en 1995. No obstante, el grado de mejora fue 
insuficiente tanto por el alcance de las dificultades que habían de superarse en materia 
presupuestaria como por los compromisos oficiales que habían contraído en este ámbito. 
Obviamente, la acusada ralentización cíclica experimentada por algunos Estados miembros a lo 
largo del año, y especialmente en el último trimestre de 1995, dificultó los avances en el camino 
hacia unas finanzas públicas más saneadas. No obstante, sin duda se debe a las desviaciones 
presupuestarias en algunos países el hecho de que la mejora global de las posiciones presupuestarias 
subyacentes haya sido insuficiente, tal y como se deriva de las estimaciones de los saldos 
presupuestarios ajustados al ciclo, elaboradas por los servicios de la Comisión. 
De hecho, las necesidades netas de financiación de las administraciones públicas de la Comunidad 
sólo se redujeron en 1995 en medio punto porcentual, situándose en el 5% del PIB, coeficiente que 
aún está por encima de lo aceptable y que es bastante mayor que la cifra anunciada cuando se 
prepararon las orientaciones en mayo del año pasado. Del ajuste presupuestario que se llevó a cabo, 
apenas la mitad se debió a factores no cíclicos; la reducción estimada del déficit presupuestario 
ajustado al ciclo (Vi de punto porcentual) no cumplió las expectativas. 
En cuanto a los déficits presupuestarios reales, diez de los quince Estados miembros registraron 
algunos avances en 1995, que oscilaron entre la reducción de medio punto porcentual en el caso de 
Portugal y de casi tres en Grecia. Nueve de estos diez países también experimentaron una mejora de 
sus déficits estructurales, a excepción de Finlandia, donde el incremento del déficit ajustado se debió 
fundamentalmente al calendario de los reembolsos fiscales. Cuatro países (Dinamarca, Grecia, Italia 
y Suecia) obtuvieron mejoras en sus déficits ajustados que oscilaron entre uno y tres puntos 
17 
porcentuales. En estos últimos Estados miembros, a excepción de Dinamarca, los déficits seguían 
manteniéndose bastante por encima del valor de referencia, el 3% del PIB, a principios de 1996. 
Bélgica, España, Francia y el Reino Unido lograron reducir sus déficit entre VA y 3A de punto 
porcentual discrecionalmente. 
Cuadro 4 
Saldos presupuestarios de las AAPP reales y ajustados al ciclo 
(en % del PIB) 
Saldo presupuestario real 
(nivel) Variación del saldo 
presupuestario real' Variación del saldo ajustado al 
ciclo1 
1993 1994 1995 1993 1994 1995 1993 1994 1995 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR -6.7 
-3.9 
-3.5 
-14.2 
-7.5 
-6.1 
-2.4 
-9.6 
1.8 
-3.2 
-4.3 
-7.1 
-8.0 
-12.3 
-7.8 -5.3 
-3.5 
-2.5 
-12.1 
-6.9(2) 
-5.8 
-2.0 
-9.0 
2.2 
-3.2 
-4.5 
-5.8 
-6.3 
-10.8 
-6.8 -4.5 
-1.4 
-3.5 
-9.2 
-6.2(2) 
-5.0 
-2.4 
-7.1 
0.3 
-3.4 
-6.2 
-5.4 
-5.6 
-8.1 
-6.0 0.4 
-1.0 
-0.7 
-1.9 
-3.3 
-2.0 
0.1 
0.0 
1.0 
0.7 
-2.2 
-3.7 
-2.2 
-4.5 
-1.5 1.4 
0.4 
1.0 
2.1 
0.6 
0.3 
0.4 
0.6 
0.4 
-0.0 
-0.2 
1.3 
1.7 
1.5 
1.0 0.8 
2.1 
-1.0 
2.9 
0.7 
0.8 
-0.4 
1.9 
-1.9 
-0.2 
-1.7 
0.4 
0.7 
2.7 
0.8 2.6 
-0.7 
1.0 
-0.9 
-1.1 
-0.4 
1.3 
1.4 
2.3 
-1.4 
-2.2 
-0.7 
-1.7 
-1.5 1.2 
-1.3 
0.8 
2.2 
0.7 
-0.4 
-0.5 
0.4 
0.1 
-0.3 
-0.5 
1.8 
-0.3 
0.3 
0.1 0.5 
1.6 
-0.9 
2.6 
0.4 
0.5 
-2.0 
1.3 
-2.0 
-0.2 
-1.6 
0.2 
-1.2 
1.1 
0.6 
-6.2 -5.5 -5.0 -1.1 0.8 0.5 0.2 0.3 0.3 
1) Estimaciones de los servicios de la Comisión, "+" indica una mejora; "-" indica un empeoramiento del saldo 
presupuestario 
2) Esta cifra incluye las cotizaciones a la seguridad social conforme al criterio de caja. Un cálculo preliminar de fuentes 
nacionales con arreglo al criterio del devengo da unas cifras de -6.2 % del PIB para 1994 y de -5.8 % del PIB para 
1995. Las series temporales serán actualizadas con arreglo a este último criterio una vez que determinadas cuestiones 
relativas a la correcta aplicación de definiciones estadísticas hayan sido aclaradas. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, primavera de 1996. 
Los cinco países restantes registraron un empeoramiento de sus déficits presupuestarios tanto reales 
como ajustados al ciclo. En cuanto al saldo presupuestario ajustado, en los Países Bajos cayó cerca 
de VA de punto porcentual, en Alemania VA, y en Irlanda, Luxemburgo y Austria, entre VA y 2Vz. En 
el caso de Alemania, este resultado se debió en parte a un inesperado debilitamiento de los ingresos. 
En Irlanda, en un contexto de pujante crecimiento, la política económica parece haber sido "pro-
cíclica" a pesar de que también hayan intervenido algunos factores específicos como el acuerdo 
sobre la seguridad social. A pesar de algún resbalón, Luxemburgo, al igual que Irlanda, sigue 
respetando el valor de referencia presupuestario de Maastricht. Por último, pese a que el nuevo 
Gobierno austríaco está afrontando el problema, es evidente que en este país hubo un serio deterioro 
presupuestario en 1995. Los esfuerzos realizados el año pasado para invertir este deterioro 
estructural son adecuados en todos estos cinco Estados miembros, pero resultan especialmente 
necesarios en aquellos países cuyos déficits ajustados superan el 3% del PIB. 
18-
En un tono más positivo, el grueso del ajuste presupuestario que tuvo lugar en los dos últimos años 
se centró en el gasto; la parte del gasto de las administraciones públicas en el PIB cayó 
aproximadamente WA puntos porcentuales en el conjunto de la Comunidad, aunque se mantuvo por 
encima del 50% del PIB. Una tendencia común a la amplia mayoría de los Estados miembros fue la 
reducción del coeficiente de gastos de las administraciones públicas. Además, en todos los países 
menos en Portugal se redujo el gasto no vinculado al pago de intereses. 
Cuadro 5 
F Gastos, ingresos y pago de intereses de las AAPP 
(en % del PIB) 
Ingresos Gastos (de los cuales) pago de intereses 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 1993 
49.6 
58.3 
46.5 
34.4 
42.0 
49.3 
38.9 
47.4 
45.0 
53.1 
49.4 
36.3 
53.8 
60.3 
35.9 
46.2 1994 
50.4 
58.8 
46.8 
35.8 
41.0 
48.9 
39.5 
45.2 
44.6 
50.8 
48.1 
38.0 
54.6 
59.6 
36.4 
45.9 1995 1993 
49.9 
58.3 
46.3 
36.8 
39.9 
49.3 
37.3 
44.8 
41.6 
48.6 
46.9 
39.4 
52.8 
59.5 
37.6 
45.7 56.3 
62.2 
50.0 
48.5 
49.5 
55.5 
41.3 
57.0 
43.2 
56.3 
53.7 
43.4 
61.9 
72.6 
43.7 
52.5 1994 
55.6 
62.3 
49.3 
48.0 
47.9 
54.7 
41.6 
54.2 
42.4 
54.1 
52.6 
43.8 
60.9 
70.4 
43.2 
51.4 
——•a——• i i. « • 
Fuente: previsiones económicas de la Comisión, primavera de 1996 1995 1993 
54.4 
59.7 
49.8 
46.0 
46.0 
54.3 
39.7 
51.8 
41.3 
51.9 
53.1 
44.8 
58.4 
67.6 
43.6 
50.8 10.5 
7.8 
3.3 
12.8 
5.2 
3.7 
6.7 
12.1 
0.4 
6.4 
4.3 
6.7 
4.6 
6.2 
2.9 
5.5 1994 
10.2 
7.1 
3.4 
14.2 
5.1 
3.8 
5.9 
10.7 
0.4 
6.1 
4.1 
5.8 
5.1 
6.8 
3.3 
5.3 1995 
9.2 
6.7 
3.8 
12.9 
5.4 
3.7 
5.2 
11.2 
0.3 
5.8 
4.3 
5.8 
5.4 
7.1 
3.7 
5.4 
En el conjunto de la Comunidad y en algunos Estados miembros, los ingresos de las 
administraciones públicas descendieron moderadamente. En los Países Bajos, Austria y 
Luxemburgo se registró, durante los dos últimos años, una considerable caída de los ingresos de las 
administraciones públicas como proporción del PIB. En cambio, la presión fiscal mostró una 
tendencia al alza en Grecia, Francia, Portugal y el Reino Unido. 
Cuadro 6 
Deuda bruta de las AAPP 
(en % del PIB) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
1 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 1993 
Nivel 
137.9 
80.1 
48.2 
111.8 
60.5 
45.4 
97.5 
119.4 
6.2 
81.1 
62.8 
67.2 
57.3 
76.0 
48.5 
66.2 1994 
Nivel 
136.0 
76.0 
50.4 
110.4 
63.1 
48.3 
91.1 
125.6 
5.9 
77.6 
65.0 
70.0 
59.5 
79.3 
50.2 
68.2 Variación 
anual 
-1.9 
-4.1 
+2.2 
-1.4 
+2.6 
+2.9 
-6.4 
+6.2 
-0.3 
-3.5 
+2.2 
+2.8 
+2.2 
+3.3 
+1.7 
+2.0 1995 
Nivel 
133.7 
71.9 
58.1 
111.5 
65.7 
52.4 
85.5 
124.8 
5.9 
79.0 
69.4 
71.6 
59.6 
79.9 
54.0 
71.2 Variación 
anual 
-2.3 
-4.1 
+7.7 
+ 1.1 
+2.6 
+4.1 
-5.6 
-0.8 
0.0 
+1.4 
+4.4 
+1.6 
0.0 
+0.6 
+3.8 
+3.0 
Fuente: previsiones económicas de la Comisión, primavera 
de 1996. El hecho de que los avances en el 
proceso de reducción de los déficits 
presupuestarios de las administraciones 
públicas de la Comunidad hayan sido 
insuficientes queda reflejado en la 
media del coeficiente de deuda/PIB en 
la Comunidad, que en 1995 aumentó 
en tres puntos porcentuales hasta 
situarse por encima del 71%. Aunque 
se haya incluido en las cifras de 
Alemania la asunción, por parte del 
Gobierno federal, sobre todo de la 
Treuhandanstalt, de la deuda vinculada 
al proceso de unificación, lo cual 
constituye sin duda un factor esencial a 
la hora de explicar el aumento en el 
conjunto de la Comunidad, el 
coeficiente de deuda siguió 
empeorando en nueve Estados miembros en 1995. En Luxemburgo y Finlandia no sufrió 
alteraciones, mientras que en Dinamarca, Bélgica, Irlanda e Italia se consiguió reducirlo entre casi 
uno y seis puntos porcentuales. Por último, ha de señalarse que el aumento del coeficiente en la 
mayoría de los Estados miembros en una fase de mejora general de la situación presupuestaria 
confirma la necesidad de intensificar los esfuerzos de austeridad presupuestaria. 
Por consiguiente, en términos 
generales, la contribución de la 
consolidación presupuestaria 
discrecional ha sido inferior a la 
esperada en 1995. Este fracaso en el 
cumplimiento de las expectativas es 
decepcionante si se tiene en cuenta que 
la importancia de ir avanzando 
paulatinamente hacia el objetivo de 
cumplir el criterio de la convergencia 
presupuestaria ha sido reconocido 
públicamente por los Estados 
miembros en sus programas nacionales 
de convergencia. También lo es habida 
cuenta del alcance de las divergencias 
presupuestarias que siguen 
persistiendo, tal y como quedó 
reflejado en las decisiones del Consejo 
Ecofin sobre la existencia de déficits Cuadro 7 
Déficit de las AAPP en 1995: 
Proyecciones del programa de convergencia 
(PC) y últimas estimaciones de la Comisión 
(COM) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK Fecha 
6/92 (6/94) 
11/94 
11/93 
6/94 
7/94 
11/93 (7/95) 
6/94 
9/92 (6/95) 
10/94 
5/95 
11/93 (10/94) 
9/95 
6/95 
3/95 • PC(a) 
3.8 (4.3) 
3.0 
2a3 
10.7 
5.9 
4.2/4.1 (5.0) 
<3 
4.7 (7.5) 
3.7 
41/2 
3 1/« (b) 5.8) 
5.3 
9.0 
3 V* (c) COM 
4.5 
1.4 
3.5 
9.2 
6.1 
5.0 
2.4 
7.2 
3.4 
6.2 
5.4 
5.6 
8.1 
6.0 
a) Las cifras entre paréntesis son objetivos oficiales revisados, no 
presentados como programas de convergencia ante la Comunidad 
b) Promedio para 1995-97. 
c) Ejercicio financiero 1995-96. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, primavera de 1996 
20 
excesivos con respecto a los criterios del Tratado. 
Perspectivas presupuestarias - Muchos de los Estados miembros se enfrentan a la tarea 
fundamental que supone continuar progresando en la consecución de una situación financiera mas 
sólida en sus haciendas públicas. Por lo que respecta a los actuales déficits presupuestarios, la 
inmensa mayoría de los países tiene previsto reducirlos en 1996. Sin embargo, teniendo en cuenta 
las medidas concretas anunciadas hasta el momento y el estancamiento de la recuperación, que se 
ha prolongado más de lo previsto, los progresos parecen insuficientes si se comparan con los 
objetivos fijados en las Orientaciones y en los programas nacionales de convergencia. Este año, tan 
sólo tres Estados miembros lograrán el objetivo de situar el déficit por debajo del valor de referencia 
del 3% (Dinamarca, Irlanda y Luxemburgo) mientras que el número previsto inicialmente en las 
Orientaciones de 1995 era de siete. 
Desde la aprobación de las Orientaciones en julio de 1995, casi todos los Estados miembros han 
anunciado nuevas propuestas presupuestarias para 1996 y, en algunos casos, para 1997. Todas 
ellas tienen por objeto reducir el déficit público este año y el que viene hasta situarlo en un 3% del 
PIB o incluso en una cifra inferior, como muy tarde en 1997, en todos los países salvo Grecia e 
Italia. Gran parte de los gobiernos comunitarios han anunciado paquetes de medidas de ajuste de 
dimensión considerable, concretamente, Bélgica en septiembre de 1995 (incremento de los impuestos 
y recorte del gasto), Finlandia en septiembre de 1995 (reducción del gasto en 1996 y 1997), Italia en 
septiembre de 1995 (medidas contra el fraude fiscal, incrementos en las contribuciones a la 
seguridad social y reducción de las transferencias a las entidades no gubernamentales), Francia en 
agosto de 1995 (medidas fiscales para la reducción del déficit de la Administración central), 
noviembre de 1995 (reforma en profundidad del sistema de seguridad social) y mayo de 1996 
(recorte del gasto y restauración de las cuentas de la seguridad social), el nuevo Gobierno austríaco 
en abril de 1996 (reducción del gasto, incrementos fiscales y medidas dirigidas a la reforma del 
sistema de pensiones) y el Gobierno alemán en abril de 1996 (recorte del gasto). 
El hecho de que en 1996 el crecimiento económico haya sido, en promedio, más lento de lo esperado 
al elaborar los planes presupuestarios está dificultando la reducción del déficit. Algunos Estados 
miembros han anunciado ya medidas adicionales (como la congelación de algunas partidas de gastos 
en Francia y Alemania) para compensar algunas de las desviaciones causadas por el impacto de un 
crecimiento más débil de los ingresos fiscales y las transferencias sociales, y otros tienen previsto 
adoptarlas en los próximos meses. 
Si los respectivos Estados miembros consiguen poner en práctica las medidas anunciadas en su 
integridad, se logrará corregir de forma significativa la situación presupuestaria de base. Sin 
embargo, es necesario recalcar que aunque dichas medidas sean bienvenidas, en muchos casos. 
-21 
siguen siendo insuficientes para hacer frente a un problema de tal envergadura y para cumplir los 
objetivos fijados en los programas nacionales de convergencia. 
II. 1.4. Competitividad 
Las Orientaciones de 1995 reiteraban la importancia de introducir reformas destinadas a potenciar 
las fuerzas de crecimiento subyacentes y a estimular el dinamismo y la competitividad de las 
economías de la Comunidad. 
Es evidente que el peso de crear las condiciones necesarias para el establecimiento y mantenimiento 
de un entorno realmente competitivo debe recaer principalmente en cada uno de los Estados 
miembros. Este objetivo sólo puede lograrse orientando correctamente las políticas económica, 
presupuestaria y social a fin de garantizar su coherencia con los objetivos de los Estados miembros 
en este ámbito. No obstante, este esfuerzo a escala nacional debe complementarse y reforzarse por 
medio de una acción a escala comunitaria. 
A nivel comunitario, debe hacerse hincapié en la importancia de explotar al máximo las 
oportunidades que brinda el mercado interior. En abril de 1996, el porcentaje global de 
incorporación de las directivas sobre mercado interior era del 89,7%. Dinamarca es el país con un 
porcentaje de incorporación más elevado (96.6%) seguido de los Países Bajos, el Reino Unido, 
Luxemburgo y España. Los sectores que siguen creando los mayores problemas en términos de 
aplicación de las directivas del Libro Blanco son la contratación pública, los seguros y la propiedad 
industrial e intelectual. 
Las acciones en el terreno de la competitividad se están intensificando en el marco de la reciente 
propuesta de la Comunidad de un Pacto de Confianza para el Empleo encaminado a redoblar los 
esfuerzos en áreas específicas tales como la investigación y el desarrollo, las redes transeuropeas y 
el fomento del dinamismo de las PYME. 
Esta iniciativa de la Comisión supone el refuerzo de las acciones ya emprendidas por la Comunidad 
en una serie de ámbitos relacionados con la competitividad. En los últimos años, la Comunidad ha 
seguido intentando complementar la iniciativa del mercado único estableciendo un marco de 
competencia efectivo que garantice una explotación eficaz de las empresas de los Estados miembros. 
A continuación se describen los jalones más importantes en este proceso: 
• El pasado año, la Comisión tomó importantes iniciativas en el ámbito de las telecomunicaciones 
con objeto de lograr una mayor liberalización del marco normativo. Tal liberalización es 
fundamental si la Comisión pretende que se cumplan sus expectativas en relación con la 
Sociedad de la Información. La introducción de la plena competencia en los mercados de 
telecomunicaciones incide sobre la competitividad de la economía comunitaria en su conjunto. La 
• -22 
Comisión presentó asimismo iniciativas en relación con los servicios de correos en la 
Comunidad. 
La política de competencia ha ido desempeñando un papel cada vez más importante en calidad de 
impulsora de la competitividad de las empresas comunitarias. En 1995, la Comisión revisó las 
directrices comunitarias sobre ayudas a las PYME, la construcción naval y la I+D. 
Se han emprendido acciones en materia de simplificación legal y administrativa. 
La Comisión designó a un Grupo consultivo sobre competitividad. formado por expertos de alto 
nivel y empresarios y presidido por el Sr. Ciampi. que presentó un informe en el Consejo 
Europeo de Madrid de diciembre de 1995. 
El Consejo Europeo de Madrid tomó nota del informe de la Comisión en el que se hacia 
referencia al papel tan importante que podrían desempeñar las PYME en calidad de creadoras de 
empleo y crecimiento. El informe de la Comisión, sin embargo, señalaba que dichas PYME 
necesitan un apoyo que puede brindarse mediante la adopción de medidas específicas y de la 
creación de un entorno favorable para su desarrollo. Así pues, el Consejo solicitó a la Comisión 
que realizara propuestas tendentes a desarrollar el potencial de las PYME, mejorar su posición 
competitiva y apoyarlas en sus actividades empresariales tanto a nivel comunitario como 
internacional. En respuesta, la Comisión aprobó el 20 de marzo de 1996 una propuesta para un 
nuevo Programa Plurianual para las PYME 1997-20004 que ha sido presentada ante Consejo. 
El año pasado se realizaron también algunos progresos en materia de Redes Transeuropeas (RT) 
en los sectores del transporte, las telecomunicaciones y la energía. El Consejo Europeo de 
Madrid instó a los Estados miembros a que concedieran prioridad a una aplicación efectiva de 
los proyectos y pidió al Consejo Ecofin que adoptara las decisiones necesarias a fin de 
complementar los recursos financieros asignados en la actualidad a dichas redes. 
Las acciones emprendidas por la Comisión mediante los Fondos estructurales y de cohesión, que 
tenían por objeto el desarrollo del capital material y humano de las regiones comunitarias más 
pobres, continuaron contribuyendo de forma significativa a un desarrollo equilibrado de dichas 
zonas. 
Por último, se están emprendiendo activamente iniciativas de protección del medio ambiente a 
escala comunitaria e internacional. El Consejo Europeo de Madrid hizo hincapié en que para 
incrementar su potencial generador de empleo, estas políticas medioambientales deberían estar 
basada en instrumentos de mercado, y, entre ellos, los instrumentos fiscales. 
Documento COM (96) 98 final de 20 de marzo de 1996. 
23 -
77.1.5. Empleo y mercado laboral 
Las Orientaciones de 1995 ponían de relieve el papel fundamental de unas políticas de mercado 
laboral más activas y eficaces de cara al logro de un mayor índice de crecimiento económico 
escalonado en varios años y al incremento de la capacidad generadora de empleo de este 
crecimiento. Como ya se analizó en la Sección 1, las tendencias de crecimiento en 1995 fueron por 
lo general decepcionantes con un ritmo de expansión de la producción insuficiente para generar un 
crecimiento sustancial del empleo. Pero siempre que se progrese resueltamente en la consecución de 
un mayor reequilibrio del marco de política macroeconómica, la Comunidad podrá avanzar por una 
senda de crecimiento sostenido que genere empleo. 
Un elemento fundamental de la estrategia comunitaria para la creación de empleo es la importancia 
de aumentar el número de puestos de trabajo en relación con un nivel de producción dado 
("contenido en empleo del crecimiento"). Cabe señalar, sin embargo, que es difícil evaluar si se están 
produciendo avances en profundidad en este ámbito tomando como referencia un periodo de tiempo 
tan corto. Ello se debe a que la productividad laboral evaluada varía considerablemente a lo largo 
del ciclo económico, reflejando una respuesta retardada del empleo a los cambios en el crecimiento 
económico. No obstante, la información disponible parece indicar que se ha producido cierta mejora 
en el contenido en empleo del crecimiento en algunos países, aunque estos cambios no sean 
significativos en la mayoría de los países ni con relación a la media comunitaria. 
Cuadro 8 
Crecimiento, empleo y productividad 
Crecimiento del PIB real 
(% anual) Empleo 
(% anual) Productividad laboral 
(% anual) 
74-85 86-90 91-95 Memo 
Í995 74-85 86-90 91-95 Memo 
1995 74-85 86-90 91-95 Memo 
1995 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 
USA 
JAP 1.8 
2.0 
1.7 
2.5 
1.9 
2.2 
3.8 
2.8 
1.8 
1.9 
2.2 
2.2 
2.7 
1.8 
1.4 
2.0 
2.3 
3.6 3.0 
1.4 
3.4 
1.9 
4.5 
3.2 
4.6 
3.0 
4.6 
3.1 
3.0 
5.1 
3.4 
2.3 
3.3 
3.3 
2.8 
4.5 1.3 
2.0 
1.8 
1.3 
1.4 
1.1 
4,8 
1.1 
2.4 
1.9 
2.0 
1.1 
-0.8 
0.1 
1.2 
1.3 
2.2 
1.3 1.9 
2.6 
1.9 
2.0 
3.0 
2.2 
8.6 
3.0 
3.2 
2.4 
1.8 
2.5 
4.2 
3.0 
2.4 
2.5 
2.0 
0.9 -0.3 
0.5 
-0.2 
1.0 
-1.4 
0.1 
0.1 
0.9 
0.5 
-01 
0.7 
-0.4 
0.3 
0.8 
-0.2 
0.0 
1.8 
0.7 1.1 
0.3 
1.5 
0.9 
3.3 
0.8 
1.0 
0.6 
3.1 
1.9 
0.7 
1.1 
0.2 
1.0 
1.8 
1.3 
2.1 
1.5 -0.4 
-0.4 
0.0 
0.9 
-0.4 
-0.1 
1.5 
-1.0 
2.7 
0.7 
1.1 
-0.4 
-3.6 
-2.2 
-1.2 
-0.5 
1.0 
0.8 0.4 
1.5 
-0.3 
0.9 
2.7 
1.2 
3.8 
-0.4 
2.5 
1.4 
-0.1 
-0.6 
2.2 
1.6 
0.6 
0.6 
1.5 
0.3 2.1 
1.5 
1.9 
1.6 
3.4 
2.1 
3.7 
1.8 
1.2 
2.0 
1.6 
2.6 
2.4 
1.0 
1.6 
2.0 
0.5 
3.0 1.9 
1.2 
1.9 
1.0 
1.2 
2.4 
3.6 
2.4 
1.5 
1.2 
2.2 
3.9 
3.2 
1.2 
1.5 
1.9 
0.6 
3.0 1.7 
2.4 
2.6 
0.7 
1.8 
1.2 
3.3 
2.3 
-0.3 
1.2 
0.9 
1.5 
2.9 
2.3 
2.4 
2.0 
1.1 
0.5 1.6 
1.1 
2.2 
1.1 
0.3 
1.0 
4.6 
3.4 
0.7 
1.0 
1.9 
3.1 
2.0 
1.4 
1.8 
1.9 
0.6 
0.6 
Fuente: Previsiones de la Comisión, primavera de 1996. 
-24-
En España, las reformas introducidas en el mercado laboral en los últimos años parecen haber 
contribuido de forma muy significativa al crecimiento del empleo en 1995 (2,7% frente a un 
crecimiento del PIB del 3%), tendencia que, en principio, se mantendrá en 1996. También en 
Francia, los Países Bajos y, si bien en menor medida, en Bélgica, las medidas adoptadas 
recientemente parecen haber contribuido a crear en 1995 una respuesta algo más favorable del 
empleo con respecto al crecimiento de lo que cabría esperar tomando como referencia pasadas 
tendencias. En el caso de Dinamarca, la reacción positiva del empleo puede achacarse parcialmente 
a las políticas aplicadas en el mercado laboral, que han sido muy activas. Fundamentalmente como 
reflejo de una actividad económica en expansión, en 1995, Irlanda experimentó un fuerte incremento 
del empleo por segundo año consecutivo. Por el contrario, en Alemania, el crecimiento del empleo se 
ha visto obstaculizado por las continuas reducciones de plantilla en las grandes empresas de 
fabricación bajo la presión provocada por el deterioro de la competitividad internacional de los 
costes mientras que. en Italia, se han registrado importantes pérdidas de empleo en un sector 
terciario cada vez más expuesto a las presiones competitivas y afectado por un crecimiento muy 
débil del consumo nacional. 
Las Orientaciones subrayaban asimismo la importancia de las cinco áreas prioritarias de acción 
definidas por el Consejo Europeo de Essen y del llamamiento efectuado por este último a los 
Estados miembros para que aplicaran su estrategia mediante la elaboración de programas 
plurianuales en los que se explicitaran las acciones que tenían previsto emprender en este ámbito. La 
presentación coherente de las medidas nacionales existentes o en proyecto para la aplicación de esta 
estrategia hará de estos programas un importante instrumento de control y evaluación de los avances 
realizados en la puesta en práctica de las políticas relacionadas con el mercado laboral. Para 
garantizar su eficacia, dichos programas deberán coordinarse mejor con los de convergencia de 
forma que quede patente que el logro de la convergencia está estrechamente unido al crecimiento y 
al empleo. Asimismo, será necesaria la introducción de algunas modificaciones en su actual 
contenido y formato, como por ejemplo la determinación de los objetivos nacionales de las medidas 
específicas o un mayor énfasis en los aspectos a medio y largo plazo. 
En el Consejo Europeo de Madrid se presentó el primer informe de evaluación de los progresos 
realizados en la aplicación de la estrategia comunitaria de empleo, elaborado conjuntamente por el 
Consejo Ecofin, el Consejo de Asuntos Sociales y la Comisión. Dicho informe ponía de relieve y 
elogiaba los grandes esfuerzos realizados por los Estados miembros desde el Consejo de Essen, y, en 
particular, la aceptación por partes de los países de la necesidad de aplicar un enfoque integrado 
basado en el vínculo entre las políticas de empleo macroeconómicas y estructurales. Sin embargo, se 
subrayaba asimismo que si se quería lograr una mejora verdaderamente decisiva del empleo en la 
Comunidad, debía darse un impulso adicional a las reformas introducidas en el mercado laboral de 
los Estados miembros. El informe enumeraba una serie de medidas fundamentales para el refuerzo 
de las iniciativas nacionales en relación con las reformas laborales. Basándose en las 
recomendaciones incluidas en el informe conjunto, el Consejo Europeo de Madrid instó a los 
Estados miembros a conceder prioridad a una serie de ámbitos de acción en sus programas 
25 
plurianuales de empleo.Tomando como referencia estos programas y un conjunto de indicadores, la 
Comunidad evaluará el esfuerzo conjunto por mejorar la situación del empleo y la eficacia de las 
medidas. 
Por último, desde el Consejo de Madrid, el debate sobre el mercado laboral se ha centrado en la 
propuesta del Presidente de la Comisión de un Pacto de Confianza para el Empleo. Dicho pacto 
constituye la materialización de la afirmación efectuada en el Consejo de Madrid, según la cual, en 
los próximos años, la creación de empleo seguirá siendo el objetivo prioritario que determinará las 
políticas de la Unión Europea. El marco de política macroeconómica y estructural del pacto se 
basará en la estrategia desarrollada en las actuales y anteriores Orientaciones, y los instrumentos 
comunitarios más importantes se emplearán para engendrar dinamismo, crecimiento y empleo. El 
Pacto se propone lograr compromisos políticos concretos con los interlocutores sociales aplicando 
medidas dirigidas específicamente a la creación de empleo. 
26 
11.2. Perspectivas económicas 
El deterioro del entorno económico registrado a finales de 1995 y principios de 1996 ha dificultado 
el avance hacia el logro de los objetivos de reducción del desempleo y de restablecimiento de unas 
finanzas públicas saneadas en la Comunidad. No obstante, se espera que en el segundo semestre de 
1996 y a lo largo de 1997 tenga lugar una recuperación de la actividad económica que llevará 
aparejada una renovada creación de empleo e invertirá la tendencia actual de crecimiento de 
desempleo. Sin embargo, para lograr una reducción importante y duradera del desempleo habrá que 
mantener un fuerte crecimiento de la actividad económica durante un periodo sostenido y realizar 
progresos en la reforma estructural. 
11.2.1. Perspectivas de crecimiento 
El reciente desaceleración económica, la precariedad del empleo y la incertidumbre en los ingresos 
han minado la confianza de los consumidores. La confianza empresarial se ha visto afectada por una 
injustificada volatilidad de los tipos de cambio, la ausencia de signos claros de recuperación de la 
demanda final y la persistencia de deficiencias estructurales. No obstante, están apareciendo indicios 
de que la crisis de confianza está llegando a su fin y de que la demanda podría estar recuperándose 
de nuevo en varios países. En consecuencia, se prevé que la actividad económica en la Comunidad 
iniciará un despegue en la primera mitad de este año. 
Teniendo en cuenta la solidez de los fundamentos del lado 
de la oferta (baja inflación y rentabilidad media de la 
inversión relativamente elevada) y unas condiciones 
monetarias y financieras más favorables, se prevé que la 
economía comunitaria experimentará una recuperación en 
la segunda mitad de 1996, reforzada por el final del actual 
proceso de ajuste de existencias. Esta tendencia se 
fortalecerá progresivamente en 1997. Las últimas 
previsiones económicas de los servicios de la Comisión 
indican que el crecimiento económico en la Comunidad, 
considerada en su totalidad, será de aproximadamente un 
Wi% este año y un 214% en 1997. Se prevé que el motor 
de la recuperación serán fundamentalmente las 
exportaciones extra-comunitarias, relativamente fuertes, 
un nuevo aumento de la formación de capital fijo y un 
consumo privado moderado, pero que se acelerará 
progresivamente. Cuadro 9 
PIB real 
(porcentaje de variación real anual) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR 1993 
-1.6 
1.5 
-1.2 
-1.0 
-1.2 
-1.5 
3.1 
-1.2 
0.0 
0.2 
0.4 
-1.2 
-1.2 
-2.2 
2.2 
-0.6 1994 
2.2 
4.4 
2.9 
1.5 
2.1 
2.7 
6.7 
2.1 
3.3 
2.7 
3.0 
1.0 
4.0 
2.6 
3.8 
2.8 1995 
1.9 
2.6 
1.9 
2.0 
3.0 
2.2 
8.6 
3.0 
3.2 
2.4 
1.8 
2.5 
4.2 
3.0 
2.4 
2.5 1996 
1.1 
1.3 
0.5 
2.0 
2.0 
1.0 
5.6 
1.8 
2.6 
1.8 
0.7 
2.3 
3.0 
1.2 
2.4 
1.5 1997 1 
2.3 
2.7 
1.8 
2.5 
2.9 
2.1 
4.9 
2.7 
3.0 
2.5 
1.1 
2.8 
3.6 
2.0 
3.0 
2.4 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, 
primavera de 1996 
-27-
En Alemania, Francia y varios países vecinos desaparecerán progresivamente los efectos negativos 
de la apreciación de sus monedas en la primavera de 1995, en parte debido a una importante 
corrección del exceso de apreciación de sus monedas. Ayudado además, por una considerable 
reducción de los tipos de interés y la prevista recuperación de confianza, se prevé que la actividad 
despegará en 1996 y se fortalecerá en 1997. En Italia, Suecia, España y otros países, el continuado 
reequilibrio de sus políticas macroeconómicas, que ha contribuido a que sus divisas recuperaran, en 
diversos grados, el terreno perdido, probablemente supondrá una baja de los tipos de interés acorto 
y largo plazo y un aumento de la confianza, proporcionando así una buena base para la recuperación 
de la demanda doméstica a más tardar en el segundo semestre de 1996, y reduciendo, al mismo 
tiempo, la dependencia del crecimiento respecto a las exportaciones. En el Reino Unido, la reciente 
suavización de las condiciones monetarias, la mejora del mercado de la vivienda y una posición 
competitiva favorable sentarán las bases para un crecimiento continuado y no inflacionista. 
No obstante, las previsiones económicas siguen sujetas a importantes incertidumbres. En los países 
cuyas monedas se apreciaron en 1995, todavía no se han superado completamente los efectos de la 
pérdida de competitividad, y en la mayoría de países cuyas monedas se depreciaron en 1994 y 1995, 
los diferenciales de tipo de interés respecto al marco alemán siguen siendo relativamente elevados. 
En la actual situación de recelo y teniendo en cuenta el elevado desempleo, la respuesta positiva en el 
gasto de las empresas y los consumidores a la mejora de las condiciones monetarias y financieras y a 
la reducción de los desequilibrios presupuestarios podría ser más débil o producirse más tarde de lo 
habitual. 
Por otra parte, si el avance en el saneamiento de la hacienda pública y en las reformas estructurales 
se vieran dificultados por una resistencia social y política creciente, disminuiría la credibilidad de los 
objetivos de política económica anunciados y se reforzarían las dudas que existen entre algunos 
observadores acerca de si habrá un número suficiente de Estados miembros preparados a participar 
en la UEM en la fecha inicial de 1 de enero de 1999. De ser así, probablemente aumentarían los tipos 
de interés a largo plazo y habría un riesgo de tensiones en los mercados de tipos de cambio, lo cual 
afectaría muy negativamente a las posibilidades de lograr una recuperación y creación de empleo 
sostenidos. 
No obstante, algunas de las incertidumbres de las perspectivas también podrían apuntar en una 
dirección positiva. Teniendo en cuenta que actualmente la Comunidad presenta unos fundamentos 
económicos subyacentes favorables, y que se prevé que continue el reequilibrio de la política 
macroeconómica, la recuperación de la actividad económica podría dar algunas sorpresas positivas 
una vez se haya recuperado la confianza. 
28 
11.2.2. Evolución del empleo 
Empleo — Teniendo en cuenta que se prevé una débil actividad económica a inicios de 1996, en los 
próximos meses también el empleo carecerá de dinamismo. No obstante, si la recuperación 
económica se produce con arreglo a lo previsto, se volverá a la creación de puestos de trabajo en el 
segundo semestre de 1996, proceso que se incrementará en 1997. Se prevé que el crecimiento del 
empleo será sólo de un VA % este año y de Vi % el próximo año. 
Esta modesta recuperación de la creación de empleo 
en 1996 no afectará a todos los Estados miembros. 
Se prevé que en Austria y en Alemania el empleo 
disminuirá considerablemente. De ser así, 1996 
será el quinto año consecutivo de pérdida de empleo 
en Alemania, donde la economía está acosada por 
unos costes relativos elevados. En la mayoría de los 
demás Estados miembros, las perspectivas de 
creación de empleo también se han revisado a la 
baja. En Bélgica. Dinamarca, Francia y Portugal 
actualmente se prevé que el empleo se estancará o 
disminuirá en el presente año. Por otra parte, se 
prevé que la creación de empleo seguirá siendo 
relativamente fuerte (1% o más) en Grecia, España, 
Irlanda, Luxemburgo, Países Bajos, Finlandia y 
Reino Unido. Partiendo de las actuales hipótesis de 
crecimiento, se prevé que el empleo experimentará 
un despegue más generalizado en 1997. Pero, con 
la previsión de que todavía se realicen importantes 
recortes de empleo en el sector manufacturero, el 
crecimiento del empleo seguirá siendo negativo 
económico, también en Austria. Cuadro 10 
Perspectivas en el mercado laboral 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR Crecimiento del 
empleo 
(porcentaje anual) 
1995 
0.4 
1.5 
-0.3 
0.9 
2.7 
1.2 
3.8 
-0.4 
2.5 
1.4 
-0.1 
-0.6 
2.2 
1.6 
0.6 
0.6 1996 
-0.1 
0.0 
-0.8 
1.0 
1.4 
0.0 
2.3 
0.2 
1.7 
1.0 
-1.0 
-0.1 
1.7 
0.6 
0.9 
0.2 1997 
0.7 
0.7 
-0.1 
1.2 
1.5 
0.6 
1.7 
0.4 
2.6 
1.4 
-0.4 
0.5 
2.1 
1.0 
1.0 Tasa de desempleo 
(porcentaje de 
población activa) 
1995 1996 1997 
9.9 
6.8 
8.3 
9.1 
22.9 
11.5 
14.4 
11.8 
2.9 
7.3 
4.0 
7.2 
17.2 
9.2 
8.8 
0.6 II 10.9 10.1 
6.1 
9.3 
9.1 
22.5 
11.7 
13.4 
11.8 
3.0 
7.2 
4.6 
7.4 
16.3 
8.8 
8.4 
10.9 9.8 
5.8 
9.4 
9.0 
22.1 
11.7 
12.8 
11.7 
2.9 
7.0 
5.1 
7.2 
15.0 
8.3 
8,0 
10.8 
Fuente: Previsiones económicas 
primavera de 1996. de la Comisión, 
en Alemania y, debido al bajo crecimiento 
Evolución del desempleo ~ En este contexto de escasa creación de empleo en la Comunidad en 
1996-97, se prevé que el desempleo todavía se agravará en los próximos meses, antes de iniciar una 
lenta tendencia a la reducción en el segundo semestre de 1996. Considerando la totalidad del año, se 
prevé una tasa de desempleo similar a la del pasado año, casi un 11 % de la población activa civil. El 
próximo año podría disminuir lentamente hasta el 10%% como media, llegando quizá al \iY/2% a 
finales del año. 
La evolución del desempleo en los distintos Estados miembros se deriva en gran parte de la evolución 
del empleo prevista. Para este año se prevé un importante aumento de la tasa de desempleo (en Vz 
-29-
punto porcentual o más) en Alemania y en Austria, aunque la cifra de éste último país sigue siendo 
relativamente baja si se compara con la media comunitaria. Bélgica, Francia y Portugal también 
podrían experimentar un deterioro, y en Italia el lento crecimiento del empleo solo alcanza a 
estabilizar la tasa de desempleo. 
Por otra parte, el desempleo probablemente seguirá disminuyendo en seis Estados miembros. Entre 
ellos figuran los tres países más afectados por el paro (Irlanda, Finlandia y España), aunque su tasa 
de desempleo sigue siendo extremadamente elevada; en estos tres países, la incidencia que el fuerte 
crecimiento del empleo pueda tener en las cifras de desempleo quedará contrarrestada parcialmente 
por el importante aumento de la población activa. Se prevé que la evolución más positiva se 
producirá en el Reino Unido y en Dinamarca, donde una nueva reducción de aproximadamente V2 
punto porcentual situará la tasa de desempleo en un nivel significativamente inferior a la media 
comunitaria. En 1997, se prevé que la tasa de desempleo disminuirá, en diversos grados, en todos los 
Estados miembros excepto en tres países. En Alemania y en Francia, la tasa de desempleo 
probablemente se estabilice, y en Austria podría aumentar. 
* * 
En términos generales, la evolución del crecimiento y del desempleo en la Comunidad ha sido 
negativa. Los avances hacia el logro de los objetivos del artículo 2 del Tratado, a saber, la 
promoción de un crecimiento sostenible y no inflacionista y de un elevado nivel de empleo no han 
sido suficientes. La situación actual y las previsiones sustentan dudas sobre la posibilidad de lograr 
los objetivos del Libro Blanco de la Comisión de 1993 sobre el crecimiento, la competitividad y el 
empleo de creación de 15 millones de nuevos puestos de trabajo y, con ello, reducir el desempleo a la 
mitad (respecto a 1994) para el año 2000. Por esta razón, es preciso actuar decididamente tanto en el 
ámbito macroeconómico como estructural, con el objeto de lograr una creación de empleo sostenida. 
11.2.3. Convergencia 
Estabilidad de precios — Se prevé que este año y el próximo continuarán los esfuerzos en los 
Estados miembros y en la Comunidad para reducir la inflación. Se prevé que la inflación media en la 
Comunidad, medida mediante el deflactor del consumo privado, descenderá a un 2Vi% este año y se 
situará ligeramente por debajo de este nivel en 1997. 
La previsión de una inflación baja y en descenso se debe no sólo a que recientemente la economía 
comunitaria ha registrado una brecha de producción negativa, que se prevé se mantendrá, sino 
también a la mayor credibilidad antiinflacionista de la política económica. Esta credibilidad está bien 
establecida en Alemania y en países con monedas estrechamente vinculadas al marco alemán. En 
-30 
algunos otros países, se ha aplicado con 
considerable éxito una política monetaria 
destinada a situar la inflación por debajo de un 
nivel previamente establecido. En Italia, Suecia, 
España y Portugal, la credibilidad antiinflacionista 
se ha visto favorecida por el reconocimiento de la 
independencia de sus bancos centrales, y en 
Finlandia por avances importantes en esta 
dirección. En estos países, la política 
presupuestaria desempeña una importante función 
en el anclaje de las expectativas de baja inflación y 
en el mantenimiento de la credibilidad de la 
moneda. En todos ellos, una política monetaria 
decididamente antiinflacionista, combinada con un 
esfuerzo más creíble de saneamiento de la 
hacienda pública ha conducido, en diversas 
ocasiones, a que sus monedas se recuperaran de 
caídas anteriores. Esta evolución probablemente 
contribuirá también al proceso de disminución de 
la inflación y, a su vez, facilitará una gradual 
suavización de la política monetaria, que ha estado Cuadro 1 1 
Evolución de precios y salarios1 
(porcentaje de variación anual) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR Precios 
1995 
1.5 
1.8 
2.0 
9.3 
4.6 
1.6 
2.5 
5.7 
2.0 
1.1 
2.2 
4.2 
1.1 
2.7 
2.6 1996 
2.0 
1.8 
1.6 
8.3 
3.6 
1.8 
2.3 
4.1 
1.7 
1.9 
2.1 
3.1 
1.0 
1.7 
2.7 
3.0 2.6 1997 
1.8 
2.4 
1.6 
7.0 
3.2 
1.6 
2.4 
3.5 
2.1 
2.0 
1.6 
3.0 
1.5 
2.5 
2.5 Salario nominal 
per capita 
1995 
1.9 
3.3 
3.8 
12.5 
2.4 
2.4 
3.1 
5.2 
3.9 
3.0 
3.8 
4.6 
5.3 
3.0 
3.1 
2.4 3.5 1996 
1.7 
3.9 
2.6 
11.1 
3.8 
2.3 
4.0 
5.4 
3.5 
1.9 
3.0 
4.6 
4.0 
5.2 
3.6 
3.4 1997 
2.2 
3.6 
2.4 
9.6 
3.6 
2.5 
5.0 
4.8 
3.8 
2.5 
2.9 
4.0 
4.0 
4.5 
3.6 
3.2 
1 Deflactor del consumo privado y retribución 
nominal por trabajador, respectivamente. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión 
primavera de 1996. 
frenando la demanda interna en estos países. 
En la Comunidad considerada en su totalidad y en la mayoría de Estados miembros, se prevé que el 
aumento de la retribución nominal por trabajador seguirá siendo compatible con la necesidad de 
asegurar una baja inflación y fomentar la creación de empleo. Se prevé que los salarios nominales 
crezcan como media un 3'/2% este año y ligeramente menos el próximo año, en un contexto de una 
tasa de inflación prevista de aproximadamente 2Yz% por año. Los costes salariales reales 
probablemente seguirán creciendo a una tasa por debajo del crecimiento de la productividad, con lo 
que contribuirán a aumentar todavía más la rentabilidad total de las empresas. 
En algunos países con baja inflación, en especial en Alemania, la relativa contención de la demanda 
y las pérdida de competitividad vinculadas a la apreciación de la moneda han limitado la posibilidad 
de trasladar los costes laborales a los precios, con lo que se ha producido una importante compresión 
de los márgenes de beneficio en los sectores expuestos a la competencia internacional. Es evidente 
que la evolución de los salarios no puede ajustarse de forma instantánea a las variaciones de tipos de 
cambio y que, en caso de superarse claramente los objetivos, la opción más deseable es una 
corrección de los tipos de cambio inducida por el mercado. Para salvaguardar la posición 
competitiva de un país y su atractivo para la inversión privada, es esencial una contención salarial, 
paralela a medidas que mejoren la productividad y el empleo. 
-31 -
A la inversa, en algunos países que han sufrido devaluaciones, especialmente en Italia, se prevé que 
los salarios reales recuperarán parte del terreno perdido en años anteriores. En estos países, existe el 
riesgo de que los trabajadores traten de recuperar demasiado rápidamente la pérdida de poder 
adquisitivo de años anteriores, intensificando sus reivindicaciones salariales, lo cual alimentaría una 
espiral de precios/salarios. Por el contrario, la continuación de una política salarial adecuada, 
combinada con un rigor presupuestario creíble, dará lugar a una apreciación de estas monedas que 
disminuirá la presión inflacionista (importada). Esta es la política que aplicó con éxito Suecia el 
pasado año. Para 1996 sin embargo se prevé que la tasa de aumento de los salarios nominales en 
Suecia aumente significativamente, a pesar de la desaceleración de los precios de consumo prevista. 
Esta actuación salarial puede entrar en conflicto con el objetivo de estabilidad y no parece reflejar 
adecuadamente la necesidad de mantener y crear puestos de trabajo. Si a ello se añade la 
considerable apreciación de la corona, la posición competitiva externa del país podría verse en 
peligro. 
Se prevé que la inflación (deflactor del consumo privado) se mantendrá por debajo del 3% en 1996-
97 en los países que ya cumplen este objetivo. En los siete países en los que la inflación no superó el 
2% el pasado año (Bélgica, Dinamarca, Alemania, Francia, Luxemburgo, Países Bajos y Finlandia), 
se prevé que se mantendrá por debajo de esta cifra este año y el próximo (con las posibles 
excepciones de Dinamarca y Luxemburgo). Las Orientaciones generales de 1995 recomendaban a 
los países con una tasa de inflación entre 2% y 3% avanzar progresivamente hasta el 2% o una cifra 
inferior. A este respecto, se prevén algunos avances en 1996 (Irlanda, Austria y Suecia) pero, al 
menos con arreglo a las previsiones actuales, no será así en 1997 (debido a un posible movimiento al 
alza en Dinamarca, Irlanda, Luxemburgo y Suecia). 
Se prevén importantes avances en los cuatro países que actualmente registran una inflación superior 
al 3%. Siempre que se persevere en el esfuerzo, la inflación en España y Portugal podría acercarse 
en 1997 al límite máximo del objetivo fijado en las Orientaciones (3%). En un contexto de marcada 
disminución de los aumentos de precios de las importaciones y de ausencia de incrementos en los 
impuestos indirectos, la inflación de los precios de consumo en Italia se prevé que disminuirá al 
3/4% en 1997. En Grecia, si se efectuaran esfuerzos más decididos, especialmente en el ámbito 
presupuestario, sería posible reducir la inflación por debajo del 7% actualmente previsto para 1997. 
Previsiones presupuestarias para 1996-97 — Un gran número de Estados miembros han adoptado 
importantes medidas en favor de la consolidación de sus finanzas públicas en 1996 y, en muchos 
casos, también en 1997 Según las estimaciones de los servicios de la Comisión sobre los saldos 
presupuestarios cíclicamente ajustados, los actuales proyectos de presupuesto suponen una 
reducción del déficit presupuestario subyacente del orden de VA de punto porcentual del PIB 
comunitario en 1996 y, basándose en las políticas actualmente conocidas, de otro VA de punto 
porcentual en 1997. No obstante, en las últimas previsiones de los servicios de la Comisión, que se 
32 
basan en un crecimiento menor al previsto anteriormente, se calcula para 1996 una reducción de las 
necesidades netas de financiación de las administraciones públicas de la Comunidad 
considerablemente inferior a lo previsto anteriormente. Se prevé que el déficit presupuestario medio 
se reducirá en Vi punto porcentual, situándose ligeramente por debajo del 4í4% del PIB comunitario 
en 1996 (frente a la previsión de otoño de 1995 de 3Y4% del PIB). 
Las previsiones económicas incluyen un escenario para 1997 basado en las medidas adoptadas o 
anunciadas de forma suficientemente detallada, sin incluir las declaraciones políticas de carácter 
general que todavía no se han concretado en medidas específicas. Dichas previsiones tienen en cuenta 
las medidas de política económica anunciadas en detalle en abril y a inicios de mayo por las 
autoridades alemanas, francesas, austríacas, y suecas, aunque no incluyen las medidas de ajuste 
recientemente anunciadas por el Gobierno belga para 1997 porque en el momento en que se 
elaboraron las previsiones todavía no se conocían con suficiente detalle. Además de los ya 
mencionados, se prevé que varios otros Estados miembros adoptarán medidas para mejorar su 
posición presupuestaria de aquí a 1997. A partir de las medidas que se conocen actualmente y con la 
ayuda de la mejora de la coyuntura cíclica y de los bajos tipos de interés, el escenario para 1997 
señala que el próximo año el déficit presupuestario efectivo medio se reducirá al V/i% del PIB. 
Cuadro 1 2 
Saldos presupuestarios de las AAPP reales y 
ajustados al ciclo 
(en % del PIB) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR Saldo real 
Nivel 
1995 1996 1997 
-4.5 
-1.4 
-3.5 
-9.2 
6.23 
-5.0 
-2.4 
-7.1 
0.3 
-3.4 
-6.2 
-5.4 
-5.6 
-8.1 
-6.0 
-5.0 -3.2 
-0.9 
-3.9 
-8.1 
-4.8 
-4.2 
-2.0 
-6.3 
0.7 
-3.5 
-4.6 
-4.4 
-3.3 
-5.2 
-4.4 
-4.4 -3.7 
-0.6 
-2.9 
-6.9 
-3.7 
-3.0 
-1.6 
-5.2 
0.3 
-2.9 
-3.1 
-3.7 
-1.6 
-3.1 
-3.7 
-3.4 Saldo ajustado al 
ciclo 
y anadón anuaP 
1995 1996 1997 
0.5 
1.6 
-0.9 
2.6 
0.4 
0.5 
-2.0 
1.3 
-2.0 
-0.2 
-1.6 
0.2 
-1.2 
1.1 
0.6 
0.3 1.8 
1.0 
0.3 
1.0 
1.5 
1.1 
0.3 
0.8 
0.4 
0.2 
2.2 
0.9 
1.5 
2.8 
1.5 
0.9 -0.9 
-0.2 
1.2 
0.8 
0.7 
0.9 
0.6 
0.8 
-0.6 
0.4 
2.0 
0.5 
0.7 
1.5 
0.3 
0.8 
1 Basado en las medidas anunciadas hasta la fecha. 
2 Una cifra positiva indica mejora en el saldo ajustado 
al ciclo. 
3 Esta cifra incluye las cotizaciones a la 
seguridad social conforme al criterio de caja. 
Un cálculo preliminar de fuentes nacionales 
con arreglo al criterio del devengo da una 
cifra de 5.8% del PIB para 1995 Las series 
temporales serán actualizadas con arreglo a este 
último criterio una vez que determinadas cuestiones 
relativas a la correcta aplicación de definiciones 
estadísticas hayan sido aclaradas. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, 
primavera de 1996. Cuadro 1 3 
Deuda bruta de las administraciones 
públicas 
(% del PIB) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
EUR Porcentaje 
1995 
133.7 
71.9 
58.1 
111.5 
65.7 
52.4 
85.5 
124.8 
5.9 
79.0 
69.4 
71.6 
59.6 
79.9 
54.0 
71.2 1996 1997 
132.2 
71.0 
61.5 
111.8 
67.8 
56.1 
81.3 
124.5 
6.2 
79.4 
72.4 
72.2 
62.5 
80.8 
55.5 
73.9 130.6 
68.7 
62.4 
111.4 
68.0 
57.8 
77.3 
122.8 
6.8 
78.7 
73.9 
71.8 
63.2 
79.6 
56.2 
74.3 Variación 
anual 
1996 19971 
-1.5 
-0.9 
3.4 
0.3 
2.1 
3.7 
-4.2 
-0.3 
0.3 
0.4 
3.0 
0.6 
2.9 
0.9 
1.5 
2.7 -1.6 
-2.3 
0.9 
-0.4 
0.2 
1.7 
-4.0 
-1.7 
0.9 
-0.7 
1.5 
-0.4 
0.7 
-1.2 
0.7 
0.4 
1 Basado en las medidas anunciadas hasta la fecha. 
Fuente: Previsiones económicas de la Comisión, 
primavera de 1996. 
-33-
La mejora presupuestaria prevista es insuficiente para atajar el aumento del índice deuda 
pública/PIB en la Comunidad, que se prevé que este año aumentará en casi tres puntos porcentuales, 
hasta el 74% del PIB, antes de estabilizarse en torno a esta cifra en 1997. Se prevé que en 1997 los 
índices de deuda aumentarán en todos los Estados miembros excepto en cuatro (Bélgica, Dinamarca, 
Irlanda e Italia) pero en 1997 se estabilizarán o disminuirán en dos tercios de los Estados miembros. 
Según las previsiones, todos los países excepto Alemania y Países Bajos, reducirán su déficit 
efectivo en 1996, pero, en términos generales, los avances no serán suficientes para llegar a los 
objetivos fijados en los programas de convergencia nacionales y en las Orientaciones de 1995. Sólo 
tres Estados miembros (Dinamarca. Irlanda y Luxemburgo) lograrán déficit por debajo del valor de 
referencia del 3% en este año. En Bélgica, Francia, Grecia, España, Italia, Austria, Portugal, 
Finlandia, Suecia y Reino Unido se prevé reducciones especialmente amplias del déficit del 
presupuesto (cercanas a un 1% del PIB o superiores a esta cifra). 
Partiendo de un escenario de mantenimiento de las políticas en 1997, Alemania, Francia, Países 
Bajos y Finlandia se unirían al grupo de países con déficits inferiores al valor de referencia de 
Maastricht, y Austria y Suecia se situarían muy próximas a este valor. En varios países, en los que 
todavía no se han detallado suficientemente las nuevas medidas, para llegar al valor de referencia del 
3% se requiere un esfuerzo adicional del orden de VA% del PIB (Bélgica, España, Portugal y Reino 
Unido). Con arreglo al actual escenario, sólo en Italia y en Grecia se prevé que el déficit supere el 
valor de referencia por un margen mayor, con una previsión de déficit de 5%% y 7% del PIB 
respectivamente. 
* 
* * 
Ante unos resultados insatisfactorios de crecimiento y empleo, es imperativo relanzar la recuperación 
en la Comunidad. El reto al que deben responder los Gobiernos consiste en redinamizar la confianza 
y la creación de empleo a corto plazo, al mismo tiempo que se mejoran las condiciones que permitan 
el aumento del crecimiento y del empleo a medio plazo. Para ello se precisa una política 
macroeconómica adecuada -lo cual supone un nuevo reequilibrio de las distintas medidas en este 
ámbito- y un mayor esfuerzo en las políticas estructurales para reducir el desempleo y mejorar la 
competitividad de la Comunidad. El Informe Económico Anual de la Comisión de 1996 presenta un 
análisis detallado de las opciones políticas que existen en la presente situación. Además, la Comisión 
ha recibido los dictámenes del Parlamento Europeo y del Comité Económico y Social sobre dicho 
-34-
informe y los ha discutido con los interlocutores sociales. En este contexto, la Recomendación sobre 
las Orientaciones generales de política económica para 1996 define las políticas necesarias para 
lograr los objetivos comunitarios en materia de crecimiento, empleo y convergencia. 

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