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DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO 
de 13 de noviembre de 2008 
solicitado por el Ministerio de Economía y Hacienda de España 
sobre un proyecto de orden por la que se desarr olla el Real Decreto-Ley 7/2008 por el que se 
autoriza el otorgamiento de avales del Estado  
(CON/2008/67) 
 
Introducción y fundamento jurídico  
El 11 de noviembre de 2008 el Banco Central Europe o (BCE) recibió del Ministerio de Economía y 
Hacienda de España una solicitud de  dictamen sobre un proyecto de orden por la que se desarrolla el Real 
Decreto-Ley 7/2008, de 13 de octubre, de medidas urgentes en materia económico-financiera en relación 
con el Plan de acción concertada de los países de la zona  del euro, en particular el artículo 1 por el que se 
autoriza el otorgamiento de avales del Estado (en adelante, el “proyecto de orden”).  
La competencia consultiva del BCE se basa en el apartado 4 del artículo 105 de l Tratado constitutivo de 
la Comunidad Europea y en los guiones tercero y sexto del apartado 1 del artículo 2 de la Decisión 98/415/CE del Consejo, de 29 de junio de  1998, relativa a la consulta de las autoridades 
nacionales al Banco Central Europeo acerca de  los proyectos de disposiciones legales
1, pues el proyecto 
de orden afecta al Banco de España y a normas aplicables a la entidades financieras que influyen 
significativamente en la estabilidad  de las entidades y los mercados financieros. De acuerdo con la 
primera frase del artículo 17.5 del Reglamento inter no del Banco Central Europeo, el presente dictamen 
ha sido adoptado por el Consejo de Gobierno. 
 1.  Objeto del proyecto de orden 
El proyecto de orden tiene por objeto desarrollar el artículo 1 del Real Decreto-Ley 7/2008 estableciendo 
las características del aval, las entidades que pueden so licitarlo y las operaciones que pueden garantizarse, 
las comisiones aplicables, y los trámites de solicitud y otorgamiento.   
 2. Observación general  El BCE adoptó el Dictamen CON/2008/52 de 17 de octubre sobre el Real Decreto-Ley 7/2008 y se le 
consultan ahora sus normas de desarrollo. 
 
                                                 
1  DO L 189 de 3.7.1998, p. 42.  
2 3. Observaciones particulares 
3.1  Condiciones de acceso  
El BCE celebra que el artículo 2 del proyecto de orden siga las instrucciones de la Comisión acerca 
de la sujeción de los planes de apoyo al sector financiero a las normas comunitarias sobre ayuda estatal
2, en concreto, la condición de que los planes de apoyo deben alcanzar a todas las 
instituciones establecidas en el Estado miembro de  que se trate, incluidas las filiales, con una 
actividad significativa en ese Estado miembro. Sin embargo, el BCE echa en falta disposiciones que garanticen que las instituciones beneficiarias no se coloquen en situación ventajosa mediante el 
uso indebido de su condición de avaladas para in tensificar sus actividades de manera que se 
distorsionen los mercados y se facilite un crecimiento anormal del balance
3. En este sentido, el 
BCE reitera la importancia de establecer garantías adecuadas, tales como límites a la comercialización de productos fina ncieros o a la ampliación de actividades sobre la base de los 
avales estatales. 
3.2 Comisiones 
El BCE celebra que el artículo 4 del proyecto de orden, conforme a lo expuesto en el apartado 3.4 
del Dictamen del BCE CON/2008/52, reconozca la necesidad de armonizar la fijación de los precios de los avales con la participación del BCE. El BCE valora positivamente que el anexo 
sobre comisiones del proyecto de orden siga en  general las Recomendaciones del Eurosistema 
sobre garantías estatales para deudas bancarias. En  particular, es importante velar por que el precio 
del aval del Estado se base en el riesgo y se dete rmine según el coste de mercado de la garantía 
correspondiente. Sin embargo, por razones de segurid ad jurídica, el BCE recomienda suprimir la 
referencia expresa a las mencionadas Recomendaciones,  que no son un acto jurídico y están sujetas 
a revisión. Por último, el BCE reitera que es esen cial velar por la armonización y coordinación de 
la fijación de precios de los avales estatales en la Unión Europea, pues la igualdad de condiciones 
es fundamental. 
3.3 Relación con la política monetaria única  
Como ha manifestado en dictámenes anteriores, el BCE considera que debe evitarse extender los 
avales del Estado a los depósitos interbancarios, pu es ello podría distorsionar sustancialmente los 
diversos segmentos nacionales del mercado monetari o de la zona del euro, ya que podría aumentar 
la emisión de deuda a corto plazo en los Estados mi embros y afectar así a la ejecución de la política 
monetaria única. Por ello el BCE celebra que, confor me a la letra b) del artículo 3 del proyecto de 
orden, no se puedan avalar en ningún caso depósitos interbancarios.  
 
                                                 
2  Véase la Comunicación de la Comisión sobre la aplicación de la s normas sobre ayuda estatal a las medidas adoptadas 
respecto de instituciones financieras en el contexto de la  actual crisis financiera m undial (13 de octubre de 2008, 
disponible en el sitio web de la Comisión: www.ec.europa.eu ). 
3  Véase el punto 27 de las instrucciones de la Comisión. Véase, p. ej., el apartado 3.4 del Dictamen del BCE 
CON/2008/48, de 15 de octubre, solicitado  por el Ministro irlandés de Economía acerca de un proyecto de apoyo a 
entidades de crédito en 2008. 
3  
El presente dictamen se publicará en la dirección del BCE en internet.   Hecho en Francfort del Meno, el 13 de noviembre de 2008. 
 
[firmado]  
 
El presidente del BCE 
Jean-Claude TRICHET