ES ECB-P UBLIC  
 
 
 
DICTAMEN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO 
de 26 de julio de 2012 
sobre avales del Estado 
(CON/2012/60) 
 
Introducción y fundamento jurídico 
El 6 de julio de 2012, el Banco Central Europeo (B CE) recibió del Gobernador del Banco de España, en 
representación de la Secretaría de Estado de Ec onomía y Competitividad, una solicitud de dictamen 
acerca del Real Decreto-ley 21/2012, de 13 de julio, de medidas de liquidez de las Administraciones públicas y en el sector financiero
1; en su disposición final primera, se modifica el apartado 2, letras b) y 
c), del artículo 52 de la Ley 2/2012, de 29 de juni o, de Presupuestos Genera les del Estado para 2012, 
sobre avales del Estado2 (en adelante, el “proyecto de Real Decreto-ley”).  
La competencia consultiva del BCE se basa en el apartado 4 del artículo 127 y en el apartado 5 del 
artículo 282 del Tratado de funcionami ento de la Unión Europea, así como en los guiones tercero y sexto 
del apartado 1 del artículo 2 de la Decisión 98/415/CE de l Consejo, de 29 de junio de 1998, relativa a la 
consulta de las autoridades nacionales al Banco Cent ral Europeo acerca de los proyectos de disposiciones 
legales3, pues el proyecto legislativo afecta al Banco de España y a normas aplicables a la entidades 
financieras que influyen significativamente en la est abilidad de las entidades y los mercados financieros. 
De acuerdo con la primera frase del artículo 17.5 del Reglamento interno del Banco Central Europeo, el 
presente dictamen ha sido adoptado por el Consejo de Gobierno. 
 1.  Objeto del proyecto de Real Decreto-ley 
El proyecto de Real Decreto-ley establece las características de los avales del Estado, las entidades que 
pueden solicitarlo, las comisiones ap licables y los trámites de solicitud y otorgamiento. Se aplica a las 
entidades  de crédito con domicilio social en España y que, a juicio del Banco de  España, sean solventes 
pero presenten necesidades coyunturales de liquidez.  
Las emisiones admisibles a estos efectos serán las nuevas emisiones de bonos y obligaciones. Las 
emisiones avaladas podrán hacerse hasta el 15 de diciembre de 2012. En el proyecto de Real Decreto-ley no se mencionan ni el tipo de aval, ni el vencimiento,  tipo de interés ni cantidad mínima de emisión.   
                                                 
1  Boletín Oficial del Estado,  de 14.7.2012, p. 50519. 
2  Boletín Oficial del Estado,  de 30.4.2012, p. 46432. 
3  DO L 189, de 3.7.1998, p. 42.  
ECB-P UBLIC  
2 Al otorgamiento del aval se podrá devengar una co misión del 0,5% del total otorgado. Además, cada 
emisión avalada de bonos u obligaciones devengará una comisión, que se calculará siguiendo los criterios 
de la Comisión Europea4. El importe máximo de estos avales del Estado será de 55 000 millones de euros. 
 2. Observaciones generales  La solicitud de dictamen se presentó el 5 de julio de  2012, y la autoridad consultante solicitó al BCE su 
tramitación urgente, sin fijar sin embargo una fecha límite  para la emisión del dict amen. El 13 de julio de 
2012, el proyecto de Real Decreto-ley fue aprobado y publicado en el  Boletín Oficial del Estado . En este 
contexto, el BCE desea recordar a las autoridades es pañolas que, de conformidad con el artículo 4 de la 
Decisión 98/415/CE, el BCE debe ser consultado en una fase apropiada, de manera que la autoridad que 
haya tomado la iniciativa del proyect o de disposición legal pueda tener en cuenta el dictamen del BCE 
antes de adoptar una decisión sobre el contenido del citado proyecto.  
 3. Precios  
El BCE celebra que el apartado 4 del artículo 52bis de l proyecto de Real Decreto-ley especifique que el 
cálculo de las comisiones de emisión aplicables a las en tidades de crédito que se beneficien de los avales 
del Estado se hará de acuerdo con las directrices da das por la Comisión Europea. El BCE reitera su 
opinión de que la coordinación de la duración de los pl anes nacionales de apoyo al sector financiero de la 
Unión es de vital importancia para asegurar la i gualdad de condiciones. Además, el BCE señala la 
necesidad de que las medidas de apoyo nacionales sean de carácter temporal 
 4.  Relación con la política monetaria única Según se dispone en el apartado 1 del artículo 52bis de l proyecto de Real Decreto-ley, únicamente se 
pueden avalar emisiones de bonos y obligaciones de l as entidades de crédito. El BCE entiende que los 
depósitos interbancarios no serán garantizados. Esto se aj usta a lo manifestado por el BCE en dictámenes 
anteriores
5, es decir, que debe evitarse extender los avales del Estado a los depósitos interbancarios, pues 
ello podría distorsionar sustancialmente los diversos  segmentos nacionales del mercado monetario de la 
zona del euro, ya que podría aume ntar la emisión de de uda a corto plazo en los Estados miembros y 
afectar así a la ejecución de la política monetaria única. 
 
                                                 
4  Véase la Comunicación de la Comisión sobr e la aplicación, a partir del 1 de enero de 2012, de las normas sobre ayudas 
estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contex to de la crisis financiera (DO C 356, 6.12.2011, p. 7). 
5  Dictamen CON/2008/50, párrafo 3.2,  Dictamen CON/2009/12, párrafo 3.3.2,  Dictamen CON/2009/49, párrafo 3.9 y 
Dictamen CON/2009/73, párrafo 3.1. 
ECB-P UBLIC  
3 El presente dictamen se publicará en la dirección del BCE en internet. 
  Hecho en Fráncfort del Meno, el 26 de julio de 2012. 
 
[firmado] 
 
El vicepresidente del BCE 
Vítor CONSTÂNCIO