ΓΡΑΠΤΗ ΕΡΩΤΗΣΗ E-2005/01

υποβολή: Cristiana Muscardini (UEN) προς την Επιτροπή

(6 Ιουλίου 2001)

Θέμα: Κρίση της Νέας Οικονομίας και κίνδυνοι για τους αποταμιευτές

Οι διαδικασίες χρεοκοπίας που κίνησαν αμερικανικές εταιρείες του τομέα των πλέον προηγμένων τεχνολογιών είχαν αντικτύπους και στην Ευρώπη. Η περίπτωση της Ιταλίας είναι η πλέον εντυπωσιακή καθόσον,

πέραν των ελλειπών εγγυήσεων για τους αποταμιευτές μετόχους,πάρχει τάση πολλών συμβούλων να διαχειρίζονται τις εταιρικέςποθέσεις από τη χρονική στιγμή της εισόδου στο χρηματιστήριο, κερδίζοντας μεγάλες προμήθειες και παρουσιαζόμενοι στη συνέχεια ως επαγγελματίες των αναδιαρθρώσεων και ως δυνάμενοι να εξεύρουν αγοραστή για την επιχείρηση σε άσχημη οικονομική κατάσταση. Στις ΗΠΑ, μια τέτοια σύγκρουση συμφερόντων θα ετύγχανε βαριάς καταδίκης. Τέλος, η εξαφάνιση νέων βιομηχανιών στους τομείς των νέων τεχνολογιών έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του ανταγωνισμού και την ενίσχυση των δεσποζουσών θέσεων με τη συνακόλουθη ελλειπή προστασία του καταναλωτή.

Για το σκοπό αυτό η Επιτροπή, που οπωσδήποτε γνωρίζει την κατάσταση, ποιες πρωτοβουλίες προτίθεται να προωθήσει προκειμένου να μην πληγούν περισσότερο οι αποταμιευτές·

Απάντηση του κ. Byrne εξ ονόματος της Επιτροπής

(18 Οκτωβρίου 2001)

Η ερώτησε που έθεσε το αξιότιμο μέλος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου αγγίζει πολυάριθμες πτυχές που καλύπτονται από το κοινοτικό δίκαιο.

Κατά κανόνα δενπάρχει κανενός είδους χρηματοδοτική εγγύηση κατά την αγορά μετοχών (ούτε και στις ΗΠΑ): ένας επενδυτής σε μετοχές εκτίθεται πάντοτε σε κίνδυνο απώλειας χρημάτων.

Εντούτοις, η νομική προστασία του αποταμιευτή και του κατόχου μετοχών έχει ρυθμιστεί προοδευτικά, εδώ και πολλά έτη σε κοινοτικό επίπεδο(1).

Όσον αφορά τις πληροφορίες σχετικά με την επιχείρηση και τους προσφερόμενους τίτλους της εγκρίθηκαν κείμενα τα οποία συντονίζουν τις ελάχιστες πληροφορίες που πρέπει να παρέχονται κατά το χρόνο της πρώτης εισαγωγής των μετοχών στο χρηματιστήριο και κατόπιν στη διάρκεια της χρηματιστηριακής ζωής της επιχείρησης. Τα κείμενα αυτά κωδικοποιήθηκαν πρόσφατα στην οδηγία 2001/34/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου της 28hw Μαΐου 2001 σχετικά με την εισαγωγή κινητών αξιών σε χρηματιστήριο αξιών και τις πληροφορίες επί των αξιών αυτών που πρέπει να δημοσιεύονται(2).

Όσον αφορά τις πληροφορίες που πρέπει να παρέχονται κατά την εισαγωγή των αξιών στο χρηματιστήριο, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξέδωσε πρόσφατα πρόταση σχετικά με τα φυλλάδια(3) η οποία αποσκοπεί στην εναρμόνιση και στη βελτίωση του επιπέδου της απαιτούμενης πληροφορίας. Το πεδίο εφαρμογής αφορά τις αξίες ανάπτυξης της νέας οικονομίας ενώ αυτό δεν συμβαίνει με το σημερινό κοινοτικό δίκαιο.

Παρόμοια προσέγγιση μελετάται για τις περιοδικές και μόνιμες ομολογίες των επιχειρήσεων αφού αυτές γίνουν δεκτές στις διαπραγματεύσεις για μια οργανωμένη αγορά. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή άλλωστε προώθησε δημόσια διαβούλευση σχετικά με το θέμα αυτό στις 17 Ιουλίου 2001.

Σχετικά με τις εμπορικές σχέσεις μεταξύ ενός μεσάζοντος και του πελάτη του (conduct of business rules), η Ευρωπαϊκή Επιτροπή μελετά να προτείνει τροποποίηση της οδηγίας σχετικά με τιςπηρεσίες επένδυσης για τη βελτίωση της κατάστασης των μικρών επενδυτών. Οιπηρεσίες της Ευρωπαϊκής Επιτροπής διεξάγουν αυτή τη στιγμή δημόσια διαβούλευση ως προς το θέμα αυτό.

Τέλος, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξέδωσε πρόσφατα πρόταση οδηγίας σχετικά με τις καταχρήσεις της αγοράς(5) η οποία θα συμβάλει στην απαγόρευση των μεθόδων πρακτικής που αντιβαίνουν στην καλή λειτουργία των αγορών και κυρίως της ψευδούς ή απατηλής πληροφόρησης.

Επιπλέον, το κοινοτικό δίκαιο καλύπτει επίσης τις διατάξεις σχετικά με τις πτωχεύσεις, μεταξύ άλλων, των εταιρειών επενδύσεων(4).

Κάθε κράτος μέλος διαθέτει εξάλλου αρχές εποπτείας τόσο του ανταγωνισμού (στην Ιταλία: η 'Autorit Garante della Concorrenza e del Mercato και η Banca d'Italia) όσο και των χρηματιστηριακών δραστηριοτήτων (Consob, στην Ιταλία).

Τέλος, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δεν διαθέτει στο στάδιο αυτό, επαρκή στοιχεία για την απόδειξη του αντίκτυπου των πτωχεύσεων βιομηχανιών λόγω της εμφάνισης των νέων τεχνολογιών σε ενδεχομένως κυρίαρχες θέσεις στην αγορά.

(1) Βλ. ιδιαίτερα: — Οδηγία 89/298/ΕΟΚ, του Συμβουλίου της 17hw Απριλίου 1989 για το συντονισμό των όρων κατάρτισης, ελέγχου και κυκλοφορίας του ενημερωτικού δελτίου που πρέπει να δημοσιεύεται όταν απευθύνεται στο κοινό πρόσκληση για κινητές αξίες, ΕΕ L 124 της 5.5.1989 — Οδηγία 93/22/ΕΟΚ του Συμβουλίου, της 10ης Μαΐου 1993, σχετικά με τις επενδυτικέςπηρεσίες στον τομέα των κινητών αξιών, ΕΕ L 141 της 11.6.1993 — Οδηγία 89/592/ΕΟΚ του Συμβουλίου, της 13ης Νοεμβρίου 1989, για το συντονισμό των ρυθμίσεων όσον αφορά τις πράξεις προσώπων τα οποία είναι κάτοχοι εμπιστευτικών πληροφοριών, ΕΕ L 334 της 18.11.1989.

(2) ΕΕ L 184 της 6.7.2001.

(3) ΕΕ C 240 E της 28.8.2001.

(4) Κανονισμός του Συμβουλίου (ΕΚ) 1346/2000 της 29ης Μαΐου 2000, περί των διαδικασιών αφερεγγυότητας, ΕΕ L 160 της 30.6.2000.

(5) ΕΕ C 240 E της 28.8.2001.