ΓΡΑΠΤΗ ΕΡΩΤΗΣΗ E-1214/02

υποβολή: Theresa Villiers (PPE-DE) προς την Επιτροπή

(29 Απριλίου 2002)

Θέμα: Οδηγία για τις Επενδυτικές Υπηρεσίες και τιςπηρεσίες εκτέλεσης και μόνο

1. Έχει η Επιτροπή συζητήσει με την Επιτροπή Ευρωπαϊκών Χρηματιστηριακών Εποπτικών Οργάνων την καθιέρωση ενός δελτίου πληροφοριών, μέσω του οποίου, πριν από την αγορά και πώληση επενδυτικών αξιών, οι επενδυτές θα παρέχουν πληροφορίες σχετικά με τους κινδύνους που προτίθενται να αναλάβουν και την οικονομική στρατηγική που επιθυμούν να ακολουθήσουν·

2. Έχει η Επιτροπή επίγνωση του ότι η καθιέρωση ενός τέτοιου δελτίου πληροφοριών θα επιβαρύνει σημαντικά το κόστος και τη γραφειοκρατία που συνδέονται με τη λειτουργίαπηρεσιών εκτέλεσης και μόνον·

3. Συμμερίζεται η Επιτροπή την άποψη της Επιτροπής Ευρωπαϊκών Χρηματιστηριακών Εποπτικών Οργάνων ότι η καθιέρωση ενός δελτίου πληροφοριών θα ήταν ευκταία·

4. Έχει η Επιτροπή εξετάσει εναλλακτικές λύσεις που θα επέτρεπαν να συνεχιστεί η διατήρηση τωνπηρεσιών εκτέλεσης και μόνον· Συγκεκριμένα, έχει εξετάσει το ενδεχόμενο να επιτρέψει στις επιχειρήσεις να συνεχίσουν να πωλούνπηρεσίες εκτέλεσης και μόνον, χωρίς δελτίο πληροφοριών,πό την προϋπόθεση ότι οι πελάτες θα ενημερώνονται σαφώς ότι δεν τους παρέχονται επενδυτικές συμβουλές και ότι θα πρέπει να βασιστούν αποκλειστικά και μόνο στην κρίση τους προκειμένου να αποφασίσουν εάν θα προβούν ή όχι στη συναλλαγή·

Απάντηση του κ. Bolkestein εξ ονόματος της Επιτροπής

(3 Ιουνίου 2002)

1. Η Επιτροπή Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών (ΕΡΑΑΚΑ) -έπειτα από εκτενείς διαβουλεύσεις με όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη- δημοσίευσε πρόσφατα τις τελικές της προτάσεις σχετικά με την εναρμόνιση των κανόνων επαγγελματικής δεοντολογίας, βάσει του ισχύοντος άρθρου 11 της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες.

Η Επιτροπή εκτιμά ιδιαίτερα τα αποτελέσματα των εργασιών της ΕΡΑΑΚΑ.

Στα πρότυπα της ΕΡΑΑΚΑ περιλαμβάνεται, μεταξύ άλλων, ηποχρέωση των εταιρειών επενδύσεων να γνωρίζουν τους πελάτες τους καθώς και το καθήκον επιμέλειας που πρέπει να τηρούν απέναντι στους πελάτες τους. Οι διατάξεις αυτές συνεπάγονται την λεπτομερή εφαρμογή της παρούσας οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες. Στο άρθρο 11 της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες ορίζεται, μεταξύ άλλων, ότι μια εταιρεία επενδύσεων οφείλει να ενημερώνεται σχετικά με την οικονομική κατάσταση των πελατών της, την εμπειρία τους στον τομέα των επενδύσεων και τους στόχους τους όσον αφορά τις αιτούμενεςπηρεσίες. Στο ίδιο άρθρο ορίζεται επίσης ότι οι εταιρείες επενδύσεων πρέπει να ενεργούν με την απαιτούμενη επιδεξιότητα, φροντίδα και επιμέλεια, ώστε να προστατεύονται τα συμφέροντα των πελατών τους. Οι αρχές αυτές πρέπει να τηρούνται στην παροχή κάθεπηρεσίας σε οποιονδήποτε πελάτη, ανεξάρτητα από τη φύση τηςπηρεσίας.

2. Το κόστος της κανονιστικής ρύθμισης πρέπει να είναι ανάλογο προς τα οφέλη της. Η Επιτροπή δεν διαθέτει αδιάσειστα στοιχεία ότι οι διατάξεις της ΕΡΑΑΚΑ επιβαρύνουν σημαντικά το κόστος της συμμόρφωσης. Το γεγονός ότι για πολλές εταιρείες επενδύσεων αποτελεί συνήθη πρακτική να συγκεντρώνουν στοιχεία σχετικά με τις επενδυτικές γνώσεις, την εμπειρία και τους στόχους των πελατών τους στον τομέα αυτό, συνεπάγεται ότι τα προαναφερθέντα πρότυπα δεν στέκονται εμπόδιο στις συναλλαγές και δεν καθιστούν επιχειρήσεις του είδους αυτού μη αποδοτικές.

Επιπλέον, με τα πρότυπα της ΕΡΑΑΚΑ ενισχύεται η προστασία των επενδυτών, πράγμα το οποίο έχει θετικό αντίκτυπο στους καταναλωτές, ιδιαίτερα όσον αφορά στιςπηρεσίες on-line.

3. Βάσει του άρθρου 11 της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες οι εταιρείες επενδύσεωνποχρεούνται να γνωρίζουν τους πελάτες τους, ιδιαίτερα ως προς την οικονομική τους κατάσταση, καθώς και τις γνώσεις, την εμπειρία και τους στόχους τους στον τομέα των επενδύσεων. Η αρχή αυτή ισχύει για οποιαδήποτε επενδυτικήπηρεσία. Το ότι η παροχήπηρεσιών εκ μέρους των χρηματοπιστωτικών διαμεσολαβητών πρέπει να αποβλέπει στην καλύτερη εξυπηρέτηση των συμφερόντων των πελατών τους, αποτελεί βασική αρχή της νομοθεσίας για τις αγορές κινητών αξιών.

Πέρα από τη γενική αρχή, βάσει της οποίας οι εταιρείες επενδύσεων πρέπει να γνωρίζουν τους πελάτες τους, η ΕΡΑΑΚΑ έχει θεσπίσει ένα συγκεκριμένο κανόνα σχετικά με την ευθύνη των εταιρειών επενδύσεων κατά την παροχήπηρεσιών, οι οποίες συνδέονται αποκλειστικά με την εκτέλεση εντολών. Η πρόταση αυτή συνίσταται σε ένα απλοποιημένο καθεστώς, βάσει του ορισμού της παροχής των κατάλληλωνπηρεσιών στους πελάτες, συμπεριλαμβανομένων επενδυτικών παραμέτρων, οι οποίες απορρέουν από πληροφορίες που παρέχουν οι ίδιοι οι πελάτες. Τα στοιχεία που θα πρέπει να συγκεντρώνονται στην αρχή της σχέσης με τους πελάτες αφορούν ιδιαίτερα στις γνώσεις, την εμπειρία και τους στόχους τους στον τομέα των επενδύσεων, καθώς και την οικονομική τους κατάσταση και το προφίλ κινδύνου· στοιχεία απαραίτητα για τονπολογισμό των επενδυτικών παραμέτρων, στα πλαίσια των οποίων μπορούν να κινηθούν οι επενδυτές. Όταν οι συναλλαγές με τους πελάτες περιορίζονται στις παραμέτρους αυτές, δε δεσμεύεται η επενδυτική εταιρεία ως προς την επιμέλεια των πελατών της σε μόνιμη βάση. Η καταλληλότητα της παροχής μιαςπηρεσίας εξετάζεται κατά την έναρξη της πελατειακής σχέσης και όχι μεμονωμένα σε κάθε συναλλαγή.

Τα πρότυπα της ΕΡΑΑΚΑ σχετικά με το καθήκον επιμέλειας των επενδυτικών εταιρειών και τηνποχρέωσή τους να γνωρίζουν τους πελάτες τους έχουν καθοριστεί με σκοπό οι χρηματοπιστωτικοί πράκτορες, οι οποίοι αναλαμβάνουν μόνον την εκτέλεση εντολών να εκπληρώνουν τιςποχρεώσεις τους, βάσει της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες, χωρίς ναπάρχει κίνδυνος αμφισβήτησης της επιχειρηματικής τους στρατηγικής. Οι απαιτήσεις αυτές έχουν γίνει δεκτές από τη μεγάλη πλειοψηφία των χρηματιστών σε ολόκληρη την Ένωση και αποτελούν αρχές της τρέχουσας εμπορικής πρακτικής για πολλούς από αυτούς.

4. Η Επιτροπή δημοσίευσε πρόσφατα τις αναθεωρημένες προτάσεις της σχετικά με την αναβάθμιση της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες και διεξήγαγε δεύτερο γύρο διαβουλεύσεων. Με την αναθεώρηση της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες βάσει της διαδικασίας του ψηφίσματος Lamfalussy, η Επιτροπή σκοπεύει να εισάγει στην αναθεωρημένη οδηγία (επίπεδο 1)ψηλού επιπέδου αρχές κανονιστικής ρύθμισης και αναλυτικές διατάξεις στο επίπεδο 2, βάσει της διαδικασίας της επιτροπολογίας.

Επί του παρόντος, η Επιτροπή δεν έχει εκδώσει κανονισμό σχετικό με τιςπηρεσίες, οι οποίες συνδέονται αποκλειστικά με την εκτέλεση εντολών. Αυτό ίσως αποτελέσει αντικείμενο της αναθεώρησης της οδηγίας για τις επενδυτικέςπηρεσίες, ιδιαίτερα στο επίπεδο 2, βάσει θεσπίσεως αναλυτικών μέτρων εφαρμογής. Για να οριστικοποιήσει τη στάση της, η Επιτροπή αναμένει την έκδοση των αποτελεσμάτων της δημόσιας διαβούλευσης, η ολοκλήρωση της οποίας είχε προβλεφθεί για την 31η Μαΐου 2002.