1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 1
Το έγγραφο αυτό συνιστά βοήθηµα τεκµηρίωσης και δεν δεσµεύει τα κοινοτικά όργανα
►B ΤΡΙΤΗ Ο∆ΗΓΙΑ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ
της 9ης Οκτωβρίου 1978
βασιζοµένη στο άρθρο 54 παράγραφος 3 περίπτωση ζ) της συνθήκης, περί των συγχωνεύσεων
των ανωνύµων εταιριών
(78/855/ΕΟΚ)
(ΕΕ L 295της 20.10.1978, σ. 36)
Τροποποιείται από:
Επίσηµη Εφηµερίδα
αριθ. σελίδα ηµεροµηνία
►A1Πράξη προσχώρησης της Ελλάδας L 291 17 19.11.1979
►A2Πράξη προσχώρησης της Ισπανίας και της Πορτογαλίας L 302 23 15.11.1985
►A3Πράξη προσχώρησης της Αυστρίας, της Φινλανδίας και της Σουη-
δίαςC 241 21 29.8.1994
(όπως προσαρµόστηκε από την απόφαση 95 /1/ΕΚ, Ευρατόµ, ΕΚΑΧ
του Συµβουλίου)L 1 1 1.1.1995
►A4Πράξη περί των όρων προσχωρήσεως της Τσεχικής ∆ηµοκρατίας,
της ∆ηµοκρατίας της Εσθονίας, της Κυπριακής ∆ηµοκρατίας, της
∆ηµοκρατίας της Λετονίας, της ∆ηµοκρατίας της Λιθουανίας, της∆ηµοκρατίας της Ουγγαρίας, της ∆ηµοκρατίας της Μάλτας, της∆ηµοκρατίας της Πολωνίας, της ∆ηµοκρατίας της Σλοβενίας καιτης Σλοβακικής ∆ηµοκρατίας και των προσαρµογών των Συνθηκών
επί των οποίων βασίζεται η Ευρωπαϊκή ΈνωσηL 236 33 23.9.2003
▼B
ΤΡΙΤΗ Ο∆ΗΓΙΑ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ
της 9ης Οκτωβρίου 1978
βασιζοµένη στο άρθρο 54 παράγραφος 3 περίπτωση ζ) της
συνθήκης, περί των συγχωνεύσεων των ανωνύµων εταιριών
(78/855/ΕΟΚ)
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ,
Έχοντας υπόψη:
τη συνθήκη περί ιδρύσεως της Ευρωπαϊκής Οικονοµικής
Κοινότητος, και ιδίως το άρθρο 54 παράγραφος 3 περίπτωση ζ),
την πρόταση της Επιτροπής (1),
την γνώµη της Συνελεύσεως (2),
την γνώµη της Οικονοµικής και Κοινωνικής Επιτροπής (3),
Εκτιµώντας:
ότι ο συντονισµός, που προβλέπεται από το άρθρο 54
παράγραφος 3 περίπτωση ζ) και το γενικό πρόγραµµα περί της
άρσεως των περιορισµών στην ελευθερία εγκαταστάσεως (4),
άρχισε µε την οδηγία 68 /151/ΕΟΚ (5),
ότι ο συντονισµός αυτός συνεχίσθηκε, όσον αφορά τη σύσταση
της ανωνύµου εταιρίας καθώς και τη διατήρηση και τις µετα-βολές του κεφαλαίου της, από την οδηγία 77 /91/ΕΟΚ (
6)και,
όσον αφορά τους ετήσιους λογαριασµούς ορισµένων µορφών
εταιριών, από την οδηγία 78 /660/ΕΟΚ (7)·
ότι η προστασία των συµφερόντων των εταίρων και των τρίτων
επιτάσσει τον συντονισµό των νοµοθεσιών των Κρατών µελών
σχετικά µε τις συγχωνεύσεις ανωνύµων εταιρίων και ότι πρέπει
να εισαχθεί στο δίκαιο όλων των Κρατών µελών ο θεσµός τηςσυγχωνεύσεως ·
ότι στο πλαίσιο του συντονισµού αυτού έχει ιδιαίτερη σηµασία η
εξασφάλιση πλήρους και όσο το δυνατό πιο αντικειµενικής
ενηµερώσεως των µετόχων των εταιριών που συγχωνεύονται καικατάλληλης προστασίας των δικαιωµάτων τους ·
ότι η προστασία των δικαιωµάτων των εργαζοµένων σε
περίπτωση µεταβιβάσεως επιχειρήσεων, µονάδων παραγωγής ή
τµηµάτων µονάδων παραγωγής ρυθµίζεται ήδη από την οδηγία
77/187/ΕΟΚ (
8)·
ότι οι πιστωτές, οµολογιούχοι ή µη και οι δικαιούχοι άλλων
δικαιωµάτων εκ των εταιριών που συγχωνεύονται πρέπει να
προστατεύονται ώστε να µην υποστούν ζηµία εκ της συγχωνεύ-
σεως ·
ότι η δηµοσιότητα που εξασφαλίζεται από την οδηγία 68 /151/
ΕΟΚ πρέπει να επεκταθεί στις σχετικές προς τη συγχώνευση
πράξεις, ώστε οι τρίτοι να ενηµερώνονται επαρκώς ·
ότι είναι απαραίτητο να επεκταθούν οι εγγυήσεις που εξασφαλί-
ζονται στους εταίρους και στους τρίτους, στο πλαίσιο τηςδιαδικασίας συγχωνεύσεως, σε ορισµένες νοµικές πράξεις πουέχουν, επί ουσιωδών σηµείων χαρακτηριστικά ανάλογα µε1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 2
(1)ΕΕ αριθ. A8 9της 14. 7. 1970, σ. 20 .
(2)ΕΕ αριθ. A 129της 11. 12. 1972, σ. 50 και
ΕΕ αριθ. Α 95 της 28. 4. 1975, σ. 12 .
(3)ΕΕ αριθ. A8 8της 6. 9. 1971, σ. 18 .
(4)ΕΕ αριθ. N2της 15. 1. 1962, σ. 36 /62.
(5)ΕΕ αριθ. N6 5της 14. 3. 1968, σ. 8 .
(6)ΕΕ αριθ. N2 6της 31. 1. 1977, σ. 1 .
(7)ΕΕ αριθ. N 222της 14. 8. 1978, σ. 11 .
(8)ΕΕ αριθ. N6 1της 5. 3. 1977, σ. 26 .
▼B
εκείνα της συγχωνεύσεως, ώστε να µην είναι δυνατή η περι-
γραφή της προστασίας αυτής ·
ότι, προκειµένου να εξασφαλισθεί η ασφάλεια του δικαίου στις
σχέσεις µεταξύ των ενδιαφεροµένων εταιριών, µεταξύ αυτών και
των τρίτων, καθώς και µεταξύ των µετόχων, πρέπει να περιορι-σθούν οι περιπτώσεις ακυρότητος και να θεσπισθεί αφ 'ενός µεν
η αρχή της άρσεως των ελαττωµάτων της συγχωνεύσεως, ότανείναι δυνατή, αφ 'ετέρου δε σύντοµη προθεσµία για επίκληση
της ακυρότητος,
ΕΞΕ∆ΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ Ο∆ΗΓΙΑ:
Άρθρο 1
Πεδίο εφαρµογής
1.Τα µέτρα συντονισµού που θεσπίζονται µε την παρούσα
οδηγία εφαρµόζονται στις νοµοθετικές, κανονιστικές και διοικη-τικές διατάξεις των Κρατών µελών, που αφορούν τις ακόλουθεςµορφές εταιριών.
—για τη ∆ηµοκρατία της Γερµανίας:
die Aktiengesellschaft,
—για το Βέλγιο:
la société anonyme — de naamloze vennootschap,
—για τη ∆ανία:
aktieselkaber,
—για τη Γαλλία:
la société anonyme,
—για την Ιρλανδία:
public companies limited by shares και public companies limited
by guarantee having a share capital,
—για την Ιταλία:
la società per azioni,
—για το Λουξεµβούργο:
la société anonyme,
—για τις Κάτω Χώρες:
de naamloze vennootschap,
—για το Ηνωµένο Βασίλειο:
public companies limited by shares και public companies limited
by guarantee having a share capital,
—για την Ελλάδα:
η ανώνυµη εταιρία,
—για την Ισπανία:
la sociedad anónima,
—για την Πορτογαλία:
a sociedade anónima de responsabilidade limitada,
—για την Αυστρία:
die Aktiengesellschaft,
—για τη Φινλανδία:
osakeyhtiö — aktiebolag,
—για τη Σουηδία:
aktiebolag,
—για την Τσεχική ∆ηµοκρατία:
akciová spole čnost,
—για την Εσθονία:
aktsiaselts,
—για την Κύπρο:1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 3
▼A1
▼A2
▼A3
▼A4
▼A4
∆ηµόσιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε µετοχές, δηµό-
σιες εταιρείες περιορισµένης ευθύνης µε εγγύηση πουδιαθέτουν µετοχικό κεφάλαιο,
—για τη Λετονία:
akciju sabiedr ība,
—για τη Λιθουανία:
akcin ėbendrov ė,
—για την Ουγγαρία:
részvénytársaság,
—για τη Μάλτα:
kumpanija pubblika — public limited liability company, kumpanija
privata — private limited liability company,
—για την Πολωνία:
spółka akcyjna,
—για τη Σλοβενία:
delniška družba,
—για τη Σλοβακία:
akciová spolo čnosť.
2.Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόζουν την παρούσα
οδηγία στους συνεταιρισµούς που συνιστώνται µε µια από τιςνοµικές µορφές που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Στο µέτροπου οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών κάνουν χρήση αυτής της
ευχέρειας, επιβάλλουν στους συνεταιρισµούς αυτούς να αναγρά-
φουν τον όρο «συνεταιρισµός »σε όλα τα έγγραφα που
αναφέρονται στο άρθρο 4 της οδηγίας 68 /151/ΕΟΚ.
3.Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόζουν την παρούσα
οδηγία όταν µία ή περισσότερες εταιρίες που απορροφώνται ή
εξαφανίζονται, βρίσκονται στο στάδιο της διαδικασίας πτωχεύ-
σεως, συµβιβασµού ή άλλης ανάλογης διαδικασίας.
ΚΕΦΑΛΑΙΟ Ι
Οργάνωση της συγχωνεύσεως δι 'απορροφήσεως µιας ή περισσο-
τέρων εταιριών από µια άλλη και της συγχωνεύσεως διά
συστάσεως νέας εταιρίας
Άρθρο 2
Τα Κράτη µέλη ρυθµίζουν, για τις εταιρίες που υπόκεινται στη
νοµοθεσία τους, τη συγχώνευση δι 'απορροφήσεως µιας ή περισ-
σοτέρων εταιριών από µια άλλη και τη συγχώνευση δια
συστάσεως νέας εταιρίας.
Άρθρο 3
1.Κατά την έννοια της παρούσης οδηγίας συγχώνευση δι '
απορροφήσεως είναι η πράξη µε την οποία µία ή περισσότερεςεταιρίες µεταβιβάζουν σε µία άλλη, κατόπιν λύσεώς τους χωρίςνα τεθούν σε εκκαθάριση, το σύνολο της περιουσίας τους,
ενεργητικό και παθητικό διαθέτοντας στους µετόχους τους
µετοχές της νέας εταιρίας και ενδεχοµένως συµψηφιστικό ποσόσε µετρητά, που δεν υπερβαίνει το 10 %της ονοµαστικής αξίας
των µετοχών που διατέθηκαν ή σε περίπτωση ελλείψεως ονοµα-στικής αξίας, της λογιστικής τους αξίας.
2.Η νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί να προβλέπει ότι η
συγχώνευση δι 'απορροφήσεως µπορεί επίσης να πραγµατοποι-
ηθεί όταν µία ή περισσότερες των απορροφωµένων εταιριώνβρίσκονται στο στάδιο της εκκαθαρίσεως, αρκεί η δυνατότητααυτή να δίδεται µόνο στις εταιρίες που δεν έχουν ακόµη αρχίσειτη διανοµή του ενεργητικού τους µεταξύ των µετόχων.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 4
▼B
▼B
Άρθρο 4
1.Κατά την έννοια της παρούσης οδηγίας συγχώνευση δια
συστάσεως νέας εταιρίας είναι η πράξη µε την οποία περισσό-τερες εταιρίες µεταβιβάζουν σε µια εταιρία που συνιστούν, τοσύνολο της περιουσίας τους ενεργητικό και παθητικό διαθέ-
τοντας στους µετόχους τους µετοχές της νέας εταιρίας και
ενδεχοµένως συµψηφιστικό ποσό σε µετρητά, που δεν υπερ-βαίνει το 10 %της ονοµαστικής αξίας των µετοχών που
διατέθηκαν ή σε περίπτωση ελλείψεως ονοµαστικής αξίας, τηςλογιστικής τους αξίας.
2.Η νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί να προβλέπει ότι η
συγχώνευση δι 'απορροφήσεως µπορεί επίσης να πραγµατοποι-
ηθεί όταν µία ή περισσότερες των απορροφωµένων εταιριών
βρίσκονται στο στάδιο της εκκαθαρίσεως, αρκεί η δυνατότητααυτή να δίδεται µόνο στις εταιρίες που δεν έχουν ακόµη αρχίσειτη διανοµή του ενεργητικού τους µεταξύ των µετόχων.
ΚΕΦΑΛΑΙΟ II
Συγχώνευση δι 'απορροφήσεως
Άρθρο 5
1.Τα όργανα διοικήσεως ή διευθύνσεως των εταιριών που
συγχωνεύονται συντάσσουν σχέδιο συγχωνεύσεως.
2.Το σχέδιο συγχωνεύσεως αναφέρει τουλάχιστον:
α) τη µορφή, την επωνυµία και την έδρα των εταιριών που
συγχωνεύονται ·
β) τη σχέση ανταλλαγής των µετοχών και ενδεχοµένως το ύψος
του συµψηφιστικού ποσού σε µετρητά ·
γ) τον τρόπο διαθέσεως των µετοχών της απορροφώσης εται-
ρίας ·
δ) την ηµεροµηνία, από την οποία οι µετοχές αυτές παρέχουν
δικαίωµα συµµετοχής στα κέρδη καθώς και κάθε λεπτοµέ-
ρεια σχετική µε αυτό το δικαίωµα ·
ε) την ηµεροµηνία από την οποία οι πράξεις της απορροφω-
µένης εταιρίας θεωρούνται, από λογιστική άποψη, ότι έχουνενεργηθεί για λογαριασµό της απορροφώσης εταιρίας ·
στ) τα δικαιώµατα που εξασφαλίζονται από την απορροφώσα
εταιρία στους µετόχους που έχουν ειδικά δικαιώµατα και
στους δικαιούχους εκ τίτλων διαφορετικών από τις µετοχές
ή τα µέτρα που προτείνονται γι 'αυτούς ·
ζ) όλα τα ιδιαίτερα πλεονεκτήµατα που παρέχονται στους
εµπειρογνώµονες σύµφωνα µε το άρθρο 10 παράγραφος 1,καθώς και στα µέλη των οργάνων διοικήσεως, διευθύνσεως,
εποπτείας ή ελέγχου των συγχωνευοµένων εταιριών.
Άρθρο 6
Το σχέδιο συγχωνεύσεως πρέπει να δηµοσιευθεί κατά την διαδι-
κασία που προβλέπεται από τη νοµοθεσία κάθε Κράτους µέλους,σύµφωνα µε το άρθρο 3 της οδηγίας 68 /151/ΕΟΚ από καθεµιά
από τις εταιρίες που συγχωνεύονται ένα µήνα τουλάχιστον πριν
από την ηµεροµηνία συνεδριάσεως της γενικής συνελεύσεωςπου καλείται να αποφασίσει επί του σχεδίου συγχωνεύσεως.
Άρθρο 7
1.Η συγχώνευση απαιτεί τουλάχιστον την έγκριση της
γενικής συνελεύσεως της κάθε µιας των εταιριών που συγχω-
νεύονται. Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών προβλέπουν ότι γι '
αυτή την απόφαση απαιτείται τουλάχιστον πλειοψηφία που δενµπορεί να είναι κατώτερη από τα δύο τρίτα των ψήφων πουαναλογούν είτε στους αντιπροσωπευόµενους τίτλους, είτε στοαντιπροσωπευόµενο καλυφθέν κεφάλαιο.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 5
▼B
Η νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί εν τούτοις να προβλέπει
ότι όταν το µισό τουλάχιστον του κεφαλαίου που έχει καλυφθείαντιπροσωπεύεται, αρκεί απλή πλειοψηφία των ψήφων που
αναφέρονται στο πρώτο εδάφιο. Περαιτέρω, εφαρµόζονται κατά
περίπτωση οι κανόνες οι σχετικοί µε την τροποποίηση του κατα-στατικού.
2.Όταν υπάρχουν πολλές κατηγορίες µετοχών, η απόφαση για
τη συγχώνευση υποβάλλεται σε χωριστή ψηφοφορία τουλάχι-στον για κάθε κατηγορία µετόχων τα δικαιώµατα των οποίωνεπηρεάζει η πράξη.
3.Η απόφαση που πρέπει να ληφθεί αφορά στην έγκριση του
σχεδίου συγχωνεύσεως και κατά περίπτωση τις τροποποιήσειςτου καταστατικού που απαιτούνται για την πραγµατοποίησή τους.
Άρθρο 8
Η νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί να µην επιβάλλει την
έγκριση της συγχωνεύσεως από τη γενική συνέλευση της απορ-
ροφώσης εταιρίας, αν πληρούνται οι ακόλουθοι όροι:
α) η δηµοσιότης που προβλέπεται στο άρθρο 6 πραγµατοποιείται
από την απορροφώσα εταιρία ένα µήνα, τουλάχιστον πριν απότην ηµεροµηνία συνεδριάσεως της γενικής συνελεύσεως της
ή των απορροφωµένων εταιριών, που καλείται να αποφασίσει
για το σχέδιο συγχωνεύσεως ·
β) όλοι οι µέτοχοι της απορροφώσης εταιρίας έχουν το
δικαίωµα, ένα µήνα τουλάχιστον πριν από την ηµεροµηνίαπου αναφέρεται στην περίπτωση α) να λάβουν γνώση, στηνέδρα αυτής της εταιρίας, των εγγράφων που αναφέρονται στο
άρθρο 11 παράγραφος 1 ·
γ) ένας ή περισσότεροι µέτοχοι της απορροφώσης εταιρίας οι
οποίοι διαθέτουν µετοχές που αναλογούν σ 'ένα ελάχιστο
ποσοστό του καλυφθέντος κεφαλαίου πρέπει να έχουν τοδικαίωµα συγκλήσεως γενικής συνελεύσεως της απορρο-φώσης εταιρίας, που καλείται να εγκρίνει τη συγχώνευση. Τοελάχιστο αυτό ποσοστό δεν µπορεί να είναι ανώτερο από 5 %.
Εν τούτοις, τα Κράτη µέλη µπορούν να προβλέπουν ότι οι
µετοχές χωρίς δικαίωµα ψήφου εξαιρούνται από τον υπολο-γισµό του ποσοστού αυτού.
Άρθρο 9
Τα όργανα διοικήσεως ή διευθύνσεως κάθε µιας από τις εταιρίες
που συγχωνεύονται συντάσσουν λεπτοµερή γραπτή έκθεση πουεξηγεί και δικαιολογεί από οικονοµική και νοµική άποψη το
σχέδιο συγχωνεύσεως και ειδικά τη σχέση ανταλλαγής των
µετοχών.
Η έκθεση αναφέρει εξ άλλου τις ενδεχόµενες ειδικές δυσκολίες
εκτιµήσεως.
Άρθρο 10
1.Για κάθε µία από τις εταιρίες που συγχωνεύονται, ένας ή
περισσότεροι ανεξάρτητοι εµπειρογνώµονες που ορίζονται ήαναγνωρίζονται από δικαστική ή διοικητική αρχή εξετάζουν τοσχέδιο συγχωνεύσεως και συντάσσουν γραπτή έκθεση προορι-σµένη για τους µετόχους. Εν τούτοις, η νοµοθεσία Κράτουςµέλους µπορεί να προβλέπει το διορισµό ενός ή περισσοτέρων
ανεξαρτήτων εµπειρογνωµόνων για όλες τις εταιρίες που συγχω-
νεύονται, αν αυτός ο διορισµός, µετά από κοινή αίτηση τωνεταιριών αυτών, γίνεται από δικαστική ή διοικητική αρχή. Οιεµπειρογνώµονες αυτοί µπορούν να είναι κατά τη νοµοθεσίακάθε Κράτους µέλους φυσικά ή νοµικά πρόσωπα ή εταιρίες.
2.Στην έκθεση που αναφέρεται στην παράγραφο 1 οι εµπειρο-
γνώµονες οφείλουν εν πάση περιπτώσει να δηλώσουν αν κατά τηγνώµη τους η σχέση ανταλλαγής είναι ή όχι προσήκουσα καιλογική. Η δήλωση αυτή πρέπει τουλάχιστον να αναφέρει:1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 6
▼B
α) την ή τις µεθόδους που υιοθετήθηκαν για τον καθορισµό της
προτεινοµένης σχέσεως ανταλλαγής ·
β) αν αυτή ή αυτές οι µέθοδοι είναι κατάλληλες γι 'αυτή την
περίπτωση και να αναφέρει τις αξίες που προκύπτουν από
κάθε µία, δίδοντας συγχρόνως γνώµη για την σχετική
σηµασία που δόθηκε στις µεθόδους αυτές κατά τον καθορισµότης αξίας που χρησιµοποιήθηκε ως βάση.
Η έκθεση αναφέρει εξ άλλου τις ενδεχόµενες ειδικές δυσκολίες
εκτιµήσεως.
3.Κάθε εµπειρογνώµων έχει το δικαίωµα να ζητά από τις εται-
ρίες που συγχωνεύονται κάθε χρήσιµη πληροφορία και έγγραφοκαι να προβαίνει σε όλους τους απαραίτητους ελέγχους.
Άρθρο 11
1.Κάθε µέτοχος έχει το δικαίωµα τουλάχιστον ένα µήνα πριν
από την ηµέρα συγκλήσεως της γενικής συνελεύσεως που
καλείται να αποφανθεί επί του σχεδίου συγχωνεύσεως, να λάβει
γνώσει στην έδρα της εταιρίας τουλάχιστον των εξής εγγράφων:
α) του σχεδίου συγχωνεύσεως ·
β) των ετησίων λογαριασµών καθώς και των εκθέσεων διαχειρί-
σεως των τριών τελευταίων εταιρικών χρήσεων των εταιριών
που συγχωνεύονται ·
γ) λογιστικής καταστάσεως που έχει συνταχθεί για ηµεροµηνία
που δεν µπορεί να είναι προγενέστερη από την πρώτη ηµέρα
του τρίτου µήνα από την ηµεροµηνία του σχεδίου συγχωνεύ-σεως στην περίπτωση που οι τελευταίοι ετήσιοι λογαριασµοίαναφέρονται σε εταιρική χρήση η οποία έχει λήξει τουλάχι-στον προ έξη µηνών από την ηµεροµηνία αυτή ·
δ) των κατά το άρθρο 9 εκθέσεων των οργάνων διοικήσεως ή
διευθύνσεως των εταιριών που συγχωνεύονται ·
ε) των εκθέσεων που αναφέρονται στο άρθρο 10.
2.Η λογιστική κατάσταση που προβλέπεται στην παράγραφο
1 περίπτωση γ συντάσσεται σύµφωνα µε τις ίδιες µεθόδους καιπαρουσιάζεται µε τον ίδιο τρόπο όπως ο τελευταίος ετήσιοςισολογισµός.
Εν τούτοις, η νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί να προβλέπει:
α) ότι δεν είναι απαραίτητο να γίνει νέα πραγµατική απογραφή ·
β) ότι οι εκτιµήσεις που εµφαίνονται στον τελευταίο ισολογισµό
τροποποιούνται µόνο κατά την µεταβολήν των εγγραφών. Εντούτοις, θα ληφθούν υπόψη:
—οι αποσβέσεις και οι προβλέψεις,
—οι σηµαντικές αλλαγές πραγµατικής αξίας που δεν προκύ-
πτουν από τις εγγραφές.
3.Κάθε µέτοχος µπορεί να λάβει πλήρες αντίγραφο ή αν το
επιθυµεί, απόσπασµα των εγγράφων που προβλέπονται στην
παράγραφο 1, ατελώς και µε απλή αίτηση.
Άρθρο 12
Η προστασία των δικαιωµάτων των εργαζοµένων κάθε µιας από
τις εταιρίες που συγχωνεύονται ρυθµίζεται σύµφωνα µε την
οδηγία 77 /187/ΕΟΚ.
Άρθρο 13
1.Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών πρέπει να προβλέπουν
ένα κατάλληλο σύστηµα των συµφερόντων των πιστωτών τωνεταιριών που συγχωνεύονται, για τις απαιτήσεις που γεννήθηκανπριν από τη δηµοσίευση του σχεδίου συγχωνεύσεως και δενείναι ακόµη ληξιπρόθεσµες κατά τον χρόνο της δηµοσιεύσεως.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 7
▼B
2.Γι'αυτό το σκοπό, οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών
προβλέπουν τουλάχιστον, ότι οι πιστωτές αυτοί έχουν τοδικαίωµα να λάβουν κατάλληλες εγγυήσεις όταν η οικονοµική
κατάσταση των εταιριών που συγχωνεύονται καθιστούν
απαραίτητη την προστασία αυτή και οι πιστωτές αυτοί δεν διαθέ-τουν ήδη τέτοιες εγγυήσεις.
3.Η προστασία µπορεί να διαφέρει για τους πιστωτές της
απορροφώσης εταιρίας και γι 'αυτούς της απορροφωµένης εται-
ρίας.
Άρθρο 14
Με την επιφύλαξη των διατάξεων που αφορούν τη συλλογική
άσκηση των δικαιωµάτων τους, εφαρµόζεται το άρθρο 13 στους
οµολογιούχους των εταιριών που συγχωνεύονται, εκτός αν ησυγχώνευση εγκρίθηκε από συνέλευση των οµολογιούχων, όταντο εθνικό δίκαιο προβλέπει µία τέτοια συνέλευση ή από τουςοµολογιούχους ατοµικά.
Άρθρο 15
Οι δικαιούχοι άλλων αξιογράφων πλην µετοχών από τα οποία
απορρέουν ειδικά δικαιώµατα πρέπει να απολαµβάνουν στο
πλαίσιο της απορροφώσης εταιρίας δικαιώµατα τουλάχιστον
ισοδύναµα µε αυτά που απολαµβάνουν στην απορροφώµενηεταιρία, εκτός εάν η συνέλευση αυτών των δικαιούχων, εφ 'όσον
το εθνικό δίκαιο προβλέπει µία τέτοια συνέλευση, ενέκρινε τηντροποποίηση των δικαιωµάτων αυτών ή κάθε δικαιούχος
ενέκρινε την τροποποίηση του δικαιώµατός του ή οι δικαιούχοι
αυτοί έχουν δικαίωµα εξαγοράς των αξιογράφων της εκ µέρουςτης απορροφώσης εταιρίας.
Άρθρο 16
1.Αν η νοµοθεσία Κράτους µέλους δεν προβλέπει για τις
συγχωνεύσεις προληπτικό δικαστικό ή διοικητικό έλεγχο νοµι-µότητος ή αν αυτός ο έλεγχος δεν καλύπτει όλες τιςαπαραίτητες για την συγχώνευση πράξεις, τα πρακτικά των
γενικών συνελεύσεων που αποφασίζουν τη συγχώνευση και ενδε-
χοµένως η κατά τις γενικές συνελεύσεις συναπτοµένη σύµβασησυγχωνεύσεως συντάσσονται διά δηµοσίου εγγράφου. Στηνπερίπτωση που η συγχώνευση δεν απαιτείται να εγκριθεί απότις γενικές συνελεύσεις όλων των εταιριών που συγχωνεύονται,το σχέδιο συγχωνεύσεως πρέπει να συνταχθεί δια δηµόσιου
εγγράφου.
2.Ο συµβολαιογράφος ή η αρµόδια αρχή για να συντάξουν το
δηµόσιο έγγραφο πρέπει να επαληθεύσουν και να επιβεβαιώσουντην ύπαρξη και τη νοµιµότητα των πράξεων και των διατυπώ-σεων που βαρύνουν την εταιρία της οποίας συντάσσουν τηνπράξη όπως και του σχεδίου συγχωνεύσεως.
Άρθρο 17
Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών, ορίζουν την ηµεροµηνία
ενάρξεως της ισχύος της συγχωνεύσεως.
Άρθρο 18
1.Η συγχώνευση πρέπει να δηµοσιευθεί κατά την διαδικασία
που προβλέπεται από τη νοµοθεσία του κάθε Κράτους µέλους,σύµφωνα µε το άρθρο 3 της οδηγίας 68 /151/ΕΟΚ, για κάθε µία
από τις εταιρίες που συγχωνεύονται.
2.Η απορροφώσα εταιρία µπορεί να ενεργήσει η ίδια τις
διατυπώσεις δηµοσιεύσεως που αφορούν την ή τις απορροφώ-µενες εταιρίες.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 8
▼B
Άρθρο 19
1.Η συγχώνευση συνεπάγεται αυτοδικαίως και ταυτόχρονα τα
ακόλουθα αποτελέσµατα:
α) την καθολική µεταβίβαση, τόσο µεταξύ της απορροφωµένης
και της απορροφώσης εταιρίας όσο και έναντι των τρίτων του
συνόλου της περιουσίας, ενεργητικού και παθητικού, της
απορροφωµένης εταιρίας προς την απορροφώσα εταιρία ·
β) οι µέτοχοι της απορροφωµένης εταιρίας γίνονται µέτοχοι της
απορροφώσης εταιρίας ·
γ) η απορροφώµενη εταιρία παύει να υπάρχει.
2.Καµµία µετοχή της απορροφώσης εταιρίας δεν ανταλλάσ-
σεται έναντι των µετοχών της απορροφωµένης εταιρίας πουκατέχονται:
α) είτε από την ίδια την απορροφώσα εταιρία ή από πρόσωπο
που ενεργεί εξ ονόµατός του αλλά για λογαριασµό της εται-ρίας ·
β) είτε από την ίδια την απορροφωµένη εταιρία ή από πρόσωπο
που ενεργεί εξ ονόµατός του αλλά για λογαριασµό της εται-ρίας.
3.∆εν θίγονται οι διατάξεις των Κρατών µελών που απαιτούν
ιδιαίτερες διατυπώσεις ώστε να αντιτάσσεται έναντι τρίτων ηµεταβίβαση ορισµένων αγαθών, δικαιωµάτων και υποχρεώσεων
που εισφέρονται από την απορροφωµένη εταιρία. Η απορροφώσα
εταιρία µπορεί να προβεί η ίδια σ 'αυτές τις διατυπώσεις ·εν
τούτοις, η νοµοθεσία των Κρατών µελών µπορεί να επιτρέπειστην απορροφώµενη εταιρία να συνεχίσει να προβαίνει σ 'αυτές
τις διατυπώσεις για ορισµένο χρονικό διάστηµα που δεν µπορεί
να καθορισθεί, εκτός από εξαιρετικές περιπτώσεις, µεγαλύτερο
από έξη µήνες µετά την ηµεροµηνία ενάρξεως της ισχύος τηςσυγχωνεύσεως.
Άρθρο 20
Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών ρυθµίζουν τουλάχιστον, την
αστική ευθύνη εξ υπαιτίου συµπεριφοράς των µελών του οργάνουδιοικήσεως ή διευθύνσεως της απορροφωµένης εταιρίας έναντιτων µετόχων αυτής της εταιρίας, κατά την προετοιµασία και τηνπραγµατοποίηση της συγχωνεύσεως.
Άρθρο 21
Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών ρυθµίζουν, τουλάχιστον, την
αστική ευθύνη, των εµπειρογνωµόνων που έχουν αναλάβει γι '
αυτή την εταιρία να συντάξουν την έκθεση που προβλέπεται
στο άρθρο 10 παράγραφος 1, κατά την εκπλήρωση των καθη-κόντων τους έναντι των µετόχων της απορροφωµένης εταιρίας.
Άρθρο 22
1.Οι νοµοθεσίες των Κρατών µελών µπορούν να ρυθµίζουν το
καθεστώς των ακυροτήτων της συγχωνεύσεως µόνο υπό τιςακόλουθες προϋποθέσεις:
α) η ακυρότης πρέπει να κηρύσσεται µε δικαστική απόφαση ·
β) η ακυρότης συγχωνεύσεως που άρχισε να ισχύει κατά την
έννοια του άρθρου 17 µπορεί να κηρυχθεί µόνο για έλλειψη
είτε προληπτικού δικαστικού ή διοικητικού ελέγχου νοµι-µότητος είτε δηµοσίου εγγράφου, ή αν αποδειχθεί ότι ηαπόφαση της γενικής συνελεύσεως είναι άκυρη ή ακυρώσιµηδυνάµει του εθνικού δικαίου ·
γ) η αγωγή ακυρώσεως δεν µπορεί να ασκηθεί µετά την παρέ-
λευση προθεσµίας έξη µηνών από την ηµεροµηνία κατά τηνοποία η συγχώνευση µπορεί να αντιταχθεί έναντι εκείνουπου επικαλείται την ακυρότητα ή αν ο λόγος ακυρότητοςέχει αρθεί ·1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 9
▼B
δ) εάν είναι δυνατό να αρθούν οι λόγοι για τους οποίους είναι
δυνατή η κήρυξη της ακυρότητας της συγχωνεύσεως, τοαρµόδιο δικαστήριο παρέχει στις ενδιαφερόµενες εταιρίες
προθεσµία αποκαταστάσεως ·
ε) η δικαστική απόφαση που κηρύσσει την ακυρότητα της
συγχωνεύσεως δηµοσιεύεται κατά την διαδικασία που
προβλέπεται από τη νοµοθεσία κάθε Κράτους µέλουςσύµφωνα µε το άρθρο 3 της οδηγίας 68 /151/ΕΟΚ ·
στ) η τριτανακοπή, όταν προβλέπεται από τη νοµοθεσία Κράτους
µέλους, δεν είναι δεκτή µετά τη λήξη προθεσµίας έξη µηνώναπό την δηµοσίευση σύµφωνα µε την οδηγία 68 /151/ΕΟΚ της
δικαστικής αποφάσεως ·
ζ) η απόφαση που κηρύσσει την ακυρότητα της συγχωνεύσεως
δεν θίγει αφ 'εαυτής το κύρος των υποχρεώσεων που
δηµιουργήθηκαν υπέρ ή σε βάρος της απορροφώσης εταιρίας
πριν από τη δηµοσίευση της αποφάσεως και µετά την
ηµεροµηνία που προβλέπεται από το άρθρο 17 ·
η) οι εταιρίες που έλαβαν µέρος στη συγχώνευση ευθύνονται
εις ολόκληρον για τις υποχρεώσεις της απορροφώσης εται-
ρίας που προβλέπονται από την περίπτωση ζ).
2.Κατά παρέκκλιση της παραγράφου 1 περίπτωση α), η
νοµοθεσία Κράτους µέλους µπορεί επίσης να προβλέπει την
κήρυξη της ακυρότητος της συγχωνεύσεως από διοικητική
αρχή, αν µπορεί να ασκηθεί προσφυγή κατά της αποφάσεωςαυτής ενώπιον δικαιοδοτικής αρχής. Οι περιπτώσεις β), δ), ε),στ), ζ), και η) εφαρµόζονται κατ 'αναλογία για την διοικητική
αρχή. Η διαδικασία αυτή ακυρώσεως δεν µπορεί να ακολουθηθείµετά την παρέλευση προθεσµίας έξη µηνών από την ηµεροµηνία
που προβλέπεται από το άρθρο 17.
3.∆εν θίγονται οι διατάξεις των Κρατών µελών σχετικά µε
την ακυρότητα συγχωνεύσεως που κηρύσσεται κατά την διαδι-κασία άλλου ελέγχου, πλην του προληπτικού δικαστικού ήδιοικητικού ελέγχου µονιµότητος.
ΚΕΦΑΛΑΙΟ III
Συγχώνευση δια συστάσεως νέας εταιρίας
Άρθρο 23
1.Τα άρθρα 5, 6 και 7 καθώς και τα άρθρα 9 έως 22 εφαρµό-
ζονται µε την επιφύλαξη των άρθρων 11 και 12 της οδηγίας 68 /
151/ΕΟΚ, στη συγχώνευση δια συστάσεως νέας εταιρίας.
Γι'αυτή την εφαρµογή, ως «εταιρίες που συγχωνεύονται »ή
«απορροφώµενη εταιρία »νοούνται οι εταιρίες που εξαφανίζονται
και ως «απορροφώσα εταιρία »νοείται η νέα εταιρία.
2.Το άρθρο 5 παράγραφος 2 περίπτωση α) εφαρµόζεται επίσης
στη νέα εταιρία.
3.Το σχέδιο συγχωνεύσεως και εφ 'όσον αποτελούν αντικεί-
µενο ξεχωριστής πράξεως, η συστατική πράξη ή το σχέδιοσυστατικής πράξεως και το καταστικό ή το σχέδιο καταστατικούτης νέας εταιρίας εγκρίνονται από τη γενική συνέλευση κάθε
µιας από τις εταιρίες που εξαφανίζονται.
4.Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόσουν στη σύσταση
της νέας εταιρίας τις διατάξεις για την εκτίµηση των εισφορώνσε είδος που προβλέπονται από το άρθρο 10 της οδηγίας 77 /91/
ΕΟΚ.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 10
▼B
ΚΕΦΑΛΑΙΟ IV
Απορρόφηση µιας εταιρίας από άλλη που κατέχει το 90 %ή
περισσότερο των µετοχών της πρώτης
Άρθρο 24
Τα Κράτη µέλη ρυθµίζουν για τις εταιρίες που υπάγονται στη
νοµοθεσία τους την πράξη µε την οποία µία ή περισσότερες
εταιρίες λύονται χωρίς να τεθούν σε εκκαθάριση και µεταφέρουντο σύνολο της περιουσίας τους, ενεργητικό και παθητικό, σε µίαάλλη εταιρία στην οποία ανήκουν όλες οι µετοχές τους και οιάλλοι τίτλοι που παρέχουν δικαίωµα ψήφου στη γενική συνέ-λευση. Η πράξη αυτή υπόκειται στις διατάξεις του κεφαλαίου II,
µε εξαίρεση το άρθρο 5 παράγραφος 2 περίπτωση β), γ), και δ),
τα άρθρα 9 και 10, το άρθρο 11 παράγραφος 1 περίπτωση δ) καιε), το άρθρο 19 παράγραφος 1 περίπτωση β), καθώς και τα άρθρα20 και 21.
Άρθρο 25
Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόσουν το άρθρο 7 στην
πράξη που αναφέρεται στο άρθρο 24, αν πληρούνται οι
ακόλουθοι τουλάχιστον όροι:
α) η δηµοσίευση που ορίζεται στο άρθρο 6 πραγµατοποιείται για
κάθε µία από τις µετέχουσες στην πράξη εταιρίες, ένα µήνατουλάχιστον πριν από την θέση τους σε ισχύ ·
β) όλοι οι µέτοχοι της απορροφώσης εταιρίας έχουν το δικαίωµα
ένα µήνα τουλάχιστον πριν από την θέση της σε ισχύ, ναλάβουν γνώση στην έδρα αυτής της εταιρίας, των εγγράφων
που αναφέρονται στο άρθρο 11 παράγραφος 1 περίπτωση α),
β) και γ). Το άρθρο 11 παράγραφοι 2 και 3 εφαρµόζεται ·
γ) Το άρθρο 8 περίπτωση γ) εφαρµόζεται.
Άρθρο 26
Τα Κράτη µέλη µπορούν να εφαρµόζουν τα άρθρα 24 και 25 σε
πράξεις µε τις οποίες µία ή περισσότερες εταιρίες λύονται χωρίςνα τεθούν σε εκκαθάριση και µεταφέρουν, το σύνολο της περιου-
σίας τους ενεργητικό και παθητικό σε άλλη εταιρία, αν όλες οι
µετοχές και οι άλλοι τίτλοι που αναφέρονται στο άρθρο 24 τηςή των απορροφωµένων εταιριών ανήκουν στην απορροφώσαεταιρία και /ή στα πρόσωπα που κατέχουν αυτές τις µετοχές και
τους τίτλους αυτούς επ 'ονόµατί τους, αλλά για λογαριασµό αυτής
της εταιρίας.
Άρθρο 27
Σε περίπτωση συγχωνεύσεως δι 'απορροφήσεως µιας ή περισσο-
τέρων εταιριών από µία άλλη εταιρία που της ανήκει το 90 %ή
περισσότερο, αλλά όχι το σύνολο, των µετοχών τους και τωνάλλων τίτλων που παρέχουν δικαίωµα ψήφου στη γενική συνέ-
λευση, τα Κράτη µέλη µπορούν να µην επιβάλλουν την έγκριση
της συγχωνεύσεως από τη γενική συνέλευση της απορροφώσηςεταιρίας, αν πληρούνται τουλάχιστον οι ακόλουθοι όροι:
α) η δηµοσίευση που προβλέπεται στο άρθρο 6 πραγµατο-
ποιείται, για την απορροφώσα εταιρία, ένα µήνα τουλάχιστονπριν από την ηµέρα της συγκλήσεως της γενικής συνελεύ-σεως της ή των απορροφωµένων εταιριών που καλούνται νααποφανθούν επί του σχεδίου συγχωνεύσεως ·
β) όλοι οι µέτοχοι της απορροφώσης εταιρίας έχουν το
δικαίωµα, ένα µήνα τουλάχιστον πριν από την ηµεροµηνία
που αναφέρεται στην περίπτωση α), να λάβουν γνώση στηνέδρα της εταιρίας αυτής των εγγράφων που αναφέρονται στοάρθρο 11 παράγραφος 1 περίπτωση α), β) και γ). Το άρθρο 11παράγραφος 2 και 3 εφαρµόζεται ·
γ) το άρθρο 8 περίπτωση γ) εφαρµόζεται.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 11
▼B
Άρθρο 28
Τα Κράτη µέλη µπορούν να µη εφαρµόζουν τα άρθρα 9, 10 και 11
σε συγχώνευση κατά την έννοια του άρθρου 27 αν πληρούνται
τουλάχιστον οι ακόλουθοι όροι:
α) οι µειοψηφούντες µέτοχοι της απορροφωµένης εταιρίας
µπορούν να ασκήσουν δικαίωµα εξαγοράς των µετοχών τουςεκ µέρους της απορροφώσης εταιρίας ·
β) στην περίπτωση αυτή έχουν αξίωση για ποσό ανάλογο προς
την αξία των µετοχών τους ·
γ) σε περίπτωση διαφωνίας για το ποσό αυτό πρέπει το τελευ-
ταίο να µπορεί να καθορίζεται από το δικαστήριο.
Άρθρο 29
Τα Κράτη µέλη µπορούν να εφαρµόζουν τα άρθρα 27 και 28 σε
πράξεις µε τις οποίες µία ή περισσότερες εταιρίες λύονται χωρίςνα τεθούν σε εκκαθάριση και µεταβιβάζουν το σύνολο τηςπεριουσίας τους, ενεργητικό και παθητικό, σε άλλη εταιρία αν90 %ή περισσότερο, όχι όµως το σύνολο των µετοχών και των
άλλων τίτλων που αναφέρονται στο άρθρο 27, της ή των απορ-
ροφωµένων εταιριών ανήκουν στην απορροφώσα εταιρία και /ή
σε πρόσωπα που κατέχουν τις µετοχές και τους τίτλους αυτούςεπ'ονόµατί τους αλλά για λογαριασµό της εταιρίας.
ΚΕΦΑΛΑΙΟ V
Άλλες πράξεις που εξοµοιώνονται µε τη συγχώνευση
Άρθρο 30
Όταν η νοµοθεσία Κράτους µέλους επιτρέπει για µία από τις
πράξεις που προβλέπονται στο άρθρο 2, το συµψηφιστικό ποσό
σε µετρητά να υπερβαίνει το ποσοστό του 10 %,εφαρµόζονται
τα κεφάλαια IIκαι IIIκαθώς και τα άρθρα 27, 28 και 29.
Άρθρο 31
Όταν η νοµοθεσία Κράτους µέλους επιτρέπει µία από τις πράξεις
που προβλέπονται στα άρθρα 2, 24 ή 30, χωρίς να παύουν να
υπάρχουν οι µεταβιβάζουσες εταιρίες, το κεφάλαιο II,µε εξαί-
ρεση το άρθρο 19 παράγραφος 1 περίπτωση γ) και τα κεφάλαιαIIIκαι IVεφαρµόζονται αντίστοιχα.
ΚΕΦΑΛΑΙΟ VI
Τελικές διατάξεις
Άρθρο 32
1.Τα Κράτη µέλη θέτουν σε ισχύ τις απαραίτητες νοµοθε-
τικές, κανονιστικές και διοικητικές διατάξεις για να
συµµορφωθούν µε την παρούσα οδηγία, σε προθεσµία τριών
χρόνων από την κοινοποίησή της. Ενηµερώνουν σχετικά αµέσωςτην Επιτροπή.
2.Εν τούτοις µπορεί να προβλεφθεί προθεσµία πέντε ετών από
την έναρξη της ισχύος των διατάξεων που αναφέρονται στην
παράγραφο 1 για την εφαρµογή αυτών στις unregistered companies
του Ηνωµένου Βασιλείου και της Ιρλανδίας.
3.Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόζουν τα άρθρα 13,
14 και 15 όσον αφορά τους δικαιούχους µετατρεψίµων σεµετοχές οµολογιών και άλλων τίτλων αν τη στιγµή ενάρξεως
της ισχύος των διατάξεων που προβλέπονται στην παράγραφο 1,
οι όροι εκδόσεως έχουν εκ των προτέρων καθορίσει τη θέση τωνδικαιούχων σε περίπτωση συγχωνεύσεως.
4.Τα Κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόζουν την παρούσα
οδηγία στις συγχωνεύσεις ή στις πράξεις που εξοµοιώνονται µε1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 12
▼B
αυτές εάν για την προετοιµασία ή την πραγµατοποίησή τους έχει
ήδη λάβει χώρα µία πράξη ή µία διατύπωση που προβλέπεταιαπό την εθνική νοµοθεσία τη στιγµή της ενάρξεως της ισχύος
των διατάξεων που προβλέπονται στην παράγραφο 1.
Άρθρο 33
Η παρούσα οδηγία απευθύνεται στα Κράτη µέλη.1978L0855 — EL — 01.05.2004 — 002.001 — 13