Τ/omikronέγγραφ/omikronαυτ/omikronacuteσυνιστά/betatwo/omikronήθηµατεκµηρίωσηςκαιδενδεσµεύειτακ/omikronιν/omikronτικά/omikronacuteργανα
"B/Omikron∆ΗΓΙΑ93/22/Ε OΚΤ/OmikronΥΣΥΜΒ/OmikronΥΛΙ/OmikronΥ
της10ηςΜαΐ/omikronυ1993
σ/khiετικάµετιςεπενδυτικέςυπηρεσίεςστ/omikronντ/omikronµέατωνκινητώνα/ksiιών
(ΕΕ L 141της11.6.1993, σ.27)
ΤρΒomikronπΒomikronπΒomikronιείται απΒomikronacute:
Επίσηµη Εφηµερίδα
αριθ. σελίδα ηµερΒomikronµηνία
"M1Β»mikronδηγία 93/22/Ε OΚ τΒomikronυ ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της 10ης ΜαΐΒomikronυ 1993 L 168 7 18.7.1995
"M2Β»mikronδηγία 97/9/ΕΚ τΒomikronυ ΕυρωπαϊκΒomikronύ ΚΒomikronινΒomikronΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ και τΒomikronυ
ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της 3ης ΜαρτίΒomikronυ 1997 L 84 22 26.3.1997
"M3Β»mikronδηγία2000/64/ΕΚτΒomikronυΕυρωπαϊκΒomikronύΚΒomikronινΒomikronΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυκαιτΒomikronυ
ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της 7ης ΝΒomikronεµΒbetatwoρίΒomikronυ 2000 L 290 27 17.11.20001993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 1
/Omikron∆ΗΓΙΑ93/22/Ε OΚΤ/OmikronΥΣΥΜΒ/OmikronΥΛΙ/OmikronΥ
της10ηςΜαΐ/omikronυ1993
σ/khiετικάµετιςεπενδυτικέςυπηρεσίεςστ/omikronντ/omikronµέατωνκινητών
α/ksiιών
ΤΒ»mikron ΣΥΜΒΒ»mikronΥΛΙΒ»mikron ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΒ»mikronΙΝΒ»mikronΤΗΤΩΝ,
ΈΒkhiΒomikronντας υπΒomikronacuteψη:
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Β»mikronικΒomikronνΒomikronµικής
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας, και ιδίως τΒomikron άρθρΒomikron 57 παράγραφΒomikronς 2,
την πρΒomikronacuteταση της ΕπιτρΒomikronπής (1),
Σε συνεργασία µε τΒomikron ΕυρωπαϊκΒomikronacute ΚΒomikronινΒomikronΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron (2),
ΈΒkhiΒomikronντας υπΒomikronacuteψη τη γνώµη της Β»mikronικΒomikronνΒomikronµικής και ΚΒomikronινωνικής
ΕπιτρΒomikronπής (3),
Εκτιµώντας:Βomikronacuteτι η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία απΒomikronτελεί ΒbetatwoασικΒomikronacute µέσΒomikron πραγµάτωσης της
εσωτερικής αγΒomikronράς, η ΒomikronπΒomikronία απΒomikronφασίστηκε µε την ενιαία
ευρωπαϊκή πράΒksiη και πρΒomikronγραµµατίστηκε µε τη Λευκή ΒίΒbetatwoλΒomikron της
ΕπιτρΒomikronπής, υπΒomikronacute τΒomikron πρίσµα της ελευθερίας εγκατάστασης αφενΒomikronacuteς
και της ελεύθερης παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιώναφετέρΒomikronυ, στΒomikronντΒomikronµέα των
επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων.
Βomikronacuteτι Βomikronι επιΒkhiειρήσεις πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες πΒomikronυ
καλύπτΒomikronνται απΒomikronacute την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία πρέπει να υπΒomikronacuteκεινται σε
άδεια λειτΒomikronυργίας την ΒomikronπΒomikronία εκδίδει τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής
της επιΒkhiείρησης επενδύσεων, πρΒomikronκειµένΒomikronυ να εΒksiασφαλίΒdzetaεται η
πρΒomikronστασία των επενδυτών και η σταθερΒomikronacuteτητα τΒomikronυ ΒkhiρηµατΒomikronπι-
στωτικΒomikronύ συστήµατΒomikronς.
Βomikronacuteτι η επιλεγείσα λύση συνίσταται στην πραγµατΒomikronπΒomikronίηση της
Βomikronυσιαστικής, αναγκαίας και επαρκΒomikronύς µΒomikronacuteνΒomikronν εναρµΒomikronacuteνισης για
την επίτευΒksiη αµΒomikronιΒbetatwoαίας αναγνώρισης των αδειών λειτΒomikronυργίας και
των συστηµάτων πρΒomikronληπτικΒomikronύ ελέγΒkhiΒomikronυ, ώστε η εκδιδΒomikronacuteµενηενιαία
άδεια λειτΒomikronυργίας να ισΒkhiύει σε Βomikronacuteλη την ΚΒomikronινΒomikronacuteτητα και να
εφαρµΒomikronacuteΒdzetaεταιηαρΒkhiήτΒomikronυελέγΒkhiΒomikronυαπΒomikronacuteτΒomikronκράτΒomikronςµέλΒomikronςκαταγωγής.
Βomikronacuteτι, δυνάµει της αµΒomikronιΒbetatwoαίας αναγνώρισης, Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύ-
σεων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν άδεια λειτΒomikronυργίας στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής
τΒomikronυςµπΒomikronρΒomikronύνναασκΒomikronύνσεΒomikronacuteλητηνΚΒomikronινΒomikronacuteτητατΒomikronσύνΒomikronλΒomikronήµέρΒomikronς
των υπηρεσιών, τις ΒomikronπΒomikronίες επιτρέπει η άδειά τΒomikronυς και καλύπτει η
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, ιδρύΒomikronντας υπΒomikronκαταστήµατα ή παρέΒkhiΒomikronντας
υπηρεσίες.
Βomikronacuteτι Βomikronι αρΒkhiές της αµΒomikronιΒbetatwoαίας αναγνώρισης και τΒomikronυ ελέγΒkhiΒomikronυ τΒomikronν
ΒomikronπΒomikronίΒomikron ασκεί τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής, απαιτΒomikronύν απΒomikronacute τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές των κρατών µελών να µην ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύν ή να
ανακαλΒomikronύν την άδεια λειτΒomikronυργίας εάν στΒomikronιΒkhiεία, Βomikronacuteπως τΒomikron περιεΒkhiΒomikronacute-
µενΒomikron τΒomikronυ πρΒomikronγράµµατΒomikronς δραστηριΒomikronτήτων, Βomikron τΒomikronacuteπΒomikronς άσκησης των
δραστηριΒomikronτήτων ή Βomikronι πράγµατι ασκΒomikronύµενες δραστηριΒomikronacuteτητες
δείΒkhiνΒomikronυν σαφώς Βomikronacuteτι η επιΒkhiείρηση επενδύσεων πρΒomikronτίµησε να
υπαΒkhiθεί στΒomikron νΒomikronµικΒomikronacute σύστηµα ενΒomikronacuteς κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς για να
απΒomikronφύγει την υπαγωγή της σε αυστηρΒomikronacuteτερΒomikronυς κανΒomikronacuteνες ισΒkhiύΒomikronντες
σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron έδαφΒomikronς τΒomikronυ ΒomikronπΒomikronίΒomikronυ πρΒomikronτίθεται να
ασκήσει ή ασκεί τΒomikron µεγαλύτερΒomikron τµήµα των δραστηριΒomikronτήτων της.
Βomikronacuteτι, για την εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, µια επιΒkhiείρηση
επενδύσεων η ΒomikronπΒomikronία είναι νΒomikronµικΒomikronacute πρΒomikronacuteσωπΒomikron πρέπει να έΒkhiει άδεια
λειτΒomikronυργίαςστΒomikronκράτΒomikronςµέλΒomikronςστΒomikronΒomikronπΒomikronίΒomikronΒbetatwoρίσκεταιηκαταστατική
τηςέδρα.ΒomikronacuteτιµιαεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωνηΒomikronπΒomikronίαδενείναινΒomikronµικΒomikronacute
πρΒomikronacuteσωπΒomikron πρέπει να έΒkhiει άδεια λειτΒomikronυργίας στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron!B
(1)ΕΕ αριθ. C4 3της 22. 2. 1989, σ. 7 και
ΕΕ αριθ. C4 2της 22. 2. 1990, σ. 7.
(2) ΕΕ αριθ. C 304της 4. 12. 1989, σ. 39 και
ΕΕ αριθ. C 115της 26. 4. 1993.
(3) ΕΕ αριθ. C 298της 27. 11. 1989, σ. 6.1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 2
ΒomikronπΒomikronίΒomikron Βbetatwoρίσκεται η κεντρική διΒomikronίκηση της.Βomikronacuteτι, εΒksiάλλΒomikronυ, τα κράτη
µέλη πρέπει να απαιτΒomikronύν απΒomikronacute την επιΒkhiείρηση επενδύσεων να έΒkhiει
την κεντρική της διΒomikronίκηση ΒomikronπωσδήπΒomikronτε στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
καταγωγής της και να λειτΒomikronυργεί εκεί κατά τρΒomikronacuteπΒomikron απΒomikronτελεσµα-
τικΒomikronacute.
Βomikronacuteτι, για την πρΒomikronστασία των επενδυτών, επιΒbetatwoάλλεται ιδίως να
εΒksiασφαλίΒdzetaεται Βomikron εσωτερικΒomikronacuteς έλεγΒkhiΒomikronς της επιΒkhiείρησης, είτε µε
δικέφαληδιεύθυνσηείτε,στηνπερίπτωσηπΒomikronυαυτΒomikronacuteδεναπαιτείται
απΒomikronacute την Βomikronδηγία, µε άλλΒomikronυς µηΒkhiανισµΒomikronύς πΒomikronυ εΒksiασφαλίΒdzetaΒomikronυν
ανάλΒomikronγα απΒomikronτελέσµατα.
Βomikronacuteτι, πρΒomikronς εΒksiασφάλιση ίσων Βomikronacuteρων ανταγωνισµΒomikronύ, Βomikronι επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων, πλην των πιστωτικών ιδρυµάτων, πρέπει να απΒomikron-
λαύΒomikronυν της αυτής ελευθερίας δηµιΒomikronυργίας υπΒomikronκαταστηµάτων και
παρΒomikronΒkhiήςυπηρεσιώνπέραντωνσυνΒomikronacuteρων,µ’αυτήνπΒomikronυπρΒomikronΒbetatwoλέπει
η δεύτερη Βomikronδηγία 89/646/ΕΒ»mikronΚ τΒomikronυ ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της
15ης ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1989 για τΒomikron συντΒomikronνισµΒomikronacute των νΒomikronµΒomikronθετικών,
κανΒomikronνιστικών και διΒomikronικητικών διατάΒksiεων πΒomikronυ αφΒomikronρΒomikronύν την
ανάληψη και την άσκηση δραστηριΒomikronacuteτητας πιστωτικΒomikronύ ιδρύµα-
τΒomikronς(1).
ΒomikronacuteτιµιαεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωνδενµπΒomikronρείναεπωφελείταιαπΒomikronτην
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία για να εκτελεί πράΒksiεις συναλλάγµατΒomikronς τΒomikronις
µετρητΒomikronίς ή υπΒomikronacute πρΒomikronθεσµία, παρά µΒomikronacuteνΒomikronν Βomikronacuteταν πρΒomikronacuteκειται για
υπηρεσίες συνδεδεµένες µε την παρΒomikronΒkhiή επενδυτικών υπηρεσιών.
Βomikronacuteτι, συνεπώς, η Βkhiρήση υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς απΒomikronκλειστικά για τη
διενέργεια πράΒksiεων συναλλάγµατΒomikronς θα συνιστΒomikronύσε καταστρατή-
γηση τΒomikronυ µηΒkhiανισµΒomikronύ της Βomikronδηγίας.
Βomikronacuteτι µια επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει άδεια λειτΒomikronυργίας στΒomikron
κράτΒomikronςµέλΒomikronςκαταγωγήςτηςµπΒomikronρείνααναπτύΒksiειδραστηριΒomikronacuteτητα
σεΒomikronacuteλητηνΚΒomikronινΒomikronacuteτηταµεΒomikronacuteπΒomikronιΒomikronµέσΒomikronκρίνειπρΒomikronacuteσφΒomikronρΒomikron.Βomikronacuteτι,πρΒomikronςτΒomikron
σκΒomikronπΒomikronacute αυτΒomikronacute, δύναται, αν τΒomikron κρίνει αναγκαίΒomikron, να ενεργεί µέσω
συνδεδεµένων αντιπρΒomikronσώπων πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronυν και διαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaΒomikronυν
εντΒomikronλές για λΒomikronγαριασµΒomikronacute της και υπΒomikronacute την πλήρη και άνευ Βomikronacuteρων
ευθύνη της.Βomikronacuteτι, υπΒomikronacute τις συνθήκες αυτές, η δραστηριΒomikronacuteτητα των
αντιπρΒomikronσώπωναυτώνπρέπει ναθεωρείται ωςδραστηριΒomikronacuteτητατης
επιΒkhiείρησης.Βomikronacuteτι, εΒksiάλλΒomikronυ, η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία δεν απαγΒomikronρεύει στΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής να υπΒomikronΒbetatwoάλει σε ειδικές απαιτήσεις τΒomikron
καθεστώςτωνενλΒomikronacuteγωαντιπρΒomikronσωπιών.Βomikronacuteτι,στηνπερίπτωσηπΒomikronυη
επιΒkhiείρηση επενδύσεων ασκεί διασυνΒomikronριακές δραστηριΒomikronacuteτητες, τΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µεταΒkhiειρίΒdzetaεται τΒomikronυς εν λΒomikronacuteγω αντιπρΒomikronσώ-
πΒomikronυς Βomikronacuteπως την ίδια την επιΒkhiείρηση.Βomikronacuteτι, εΒksiάλλΒomikronυ, η εντΒomikronacuteς ή εκτΒomikronacuteς
εµπΒomikronρικΒomikronύ καταστήµατΒomikronς πώληση κινητών αΒksiιών δεν εµπίπτει
στην παρΒomikronύσα Βomikronδηγία και Βomikronacuteτι η ρύθµισή της πρέπει να υπάγεται
στις εθνικές διατάΒksiεις.
Βomikronacuteτι ως κινητές αΒksiίες νΒomikronΒomikronύνται Βomikronι κατηγΒomikronρίες τίτλων πΒomikronυ συνήθως
απΒomikronτελΒomikronύν αντικείµενΒomikron διαπραγµάτευσης στην κεφαλαιαγΒomikronρά,
Βomikronacuteπως Βomikronι τίτλΒomikronι τΒomikronυ δηµΒomikronσίΒomikronυ, Βomikronι µετΒomikronΒkhiές, Βomikronι διαπραγµατεύσιµες
αΒksiίες δια των ΒomikronπΒomikronίων είναι δυνατή η απΒomikronacuteκτηση µετΒomikronΒkhiών κατΒomikronacuteπιν
εγγραφήςήανταλλαγής, τααπΒomikronδεικτικά µετΒomikronΒkhiών,ΒomikronιΒomikronµΒomikronλΒomikronγίεςΒomikronι
εκδιδΒomikronacuteµενες εν σειρά, τα warrantsπΒomikronυ εΒksiαρτώνται απΒomikronacute ΒomikronρισµένΒomikron
δείκτη και Βomikronι τίτλΒomikronι πΒomikronυ καθιστΒomikronύν δυνατή την απΒomikronacuteκτηση των
ΒomikronµΒomikronλΒomikronγιών αυτών δι’ εγγραφής.
Βomikronacuteτι ως τίτλΒomikronι της νΒomikronµισµαταγΒomikronράς νΒomikronΒomikronύνται Βomikronι κατηγΒomikronρίες τίτλων
πΒomikronυ απΒomikronτελΒomikronύν συνήθως αντικείµενΒomikron διαπραγµάτευσης στη
νΒomikronµισµαταγΒomikronρά, Βomikronacuteπως ΒomikronµΒomikronacuteλΒomikronγα τΒomikronυ δηµΒomikronσίΒomikronυ, πιστΒomikronπΒomikronιητικά
καταθέσεων και έντΒomikronκα γραµµάτια τΒomikronυ δηµΒomikronσίΒomikronυ.
Βomikronacuteτι, Βomikron δυνάµει της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, ευρύτατΒomikronς ΒomikronρισµΒomikronacuteς των
κινητών αΒksiιών και των τίτλων της νΒomikronµισµαταγΒomikronράς ισΒkhiύει µΒomikronacuteνΒomikron
στΒomikron πλαίσιΒomikron της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας και δεν επηρεάΒdzetaει τΒomikronυς
διάφΒomikronρΒomikronυςΒomikronρισµΒomikronύςΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικώντίτλωνΒomikronιΒomikronπΒomikronίΒomikronιισΒkhiύΒomikronυν
στα πλαίσια των εθνικών νΒomikronµΒomikronθεσιών για άλλΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς και
ιδίως φΒomikronρΒomikronλΒomikronγικΒomikronύς.Βomikronacuteτι, εΒksiάλλΒomikronυ, Βomikron ΒomikronρισµΒomikronacuteς των κινητών αΒksiιών!B
(1)ΕΕ αριθ. L 386της 30. 12. 1989, σ. 1. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία92/30/ΕΒ»mikronΚ(ΕΕαριθ. L 110της 28.4.1992,
σ. 52).1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 3
αφΒomikronράµΒomikronacuteνΒomikronντΒomikronυςδιαπραγµατεύσιµΒomikronυςτίτλΒomikronυςκαιΒomikronacuteτι,συνεπώς,
δεν καλύπτει τις µετΒomikronΒkhiές ή τις εΒksiΒomikronµΒomikronιώσιµες πρΒomikronς µετΒomikronΒkhiές αΒksiίες,
πΒomikronυεκδίδΒomikronνταιαπΒomikronacuteΒomikronργανισµΒomikronύςΒomikronacuteπωςΒomikronι« Building societies» ήΒomikronι
«Industrial and Provident societies», η µεταΒbetatwoίΒbetatwoαση της κυριΒomikronacuteτητας
των ΒomikronπΒomikronίων είναι πρακτικά δυνατή µΒomikronacuteνΒomikron δια της εΒksiαγΒomikronράς τΒomikronυς
απΒomikronacute τΒomikronν ΒomikronργανισµΒomikronacute πΒomikronυ τις εΒksiέδωσε.
Βomikronacuteτι ως τίτλΒomikronι ισΒomikronδύναµΒomikronι των τίτλων πρΒomikronθεσµιακών ΒkhiρηµατΒomikronπι-
στωτικών συµΒbetatwoάσεων νΒomikronΒomikronύνται Βomikronι τίτλΒomikronι για συµΒbetatwoάσεις πΒomikronυ
παρέΒkhiΒomikronυν δικαίωµα εκκαθάρισης τΒomikronις µετρητΒomikronίς, η δε τιµή τΒomikronυς
υπΒomikronλΒomikronγίΒdzetaεταιανάλΒomikronγαµετιςδιακυµάνσειςενΒomikronacuteςαπΒomikronacuteταακΒomikronacuteλΒomikronυθα
στΒomikronιΒkhiεία: επιτΒomikronacuteκια ή συναλλαγµατικές ισΒomikronτιµίες, αΒksiία τίτλΒomikronυ
απαριθµΒomikronυµένΒomikronυ στΒomikron τµήµα Β τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς, δείκτες για
ΒomikronπΒomikronιΒomikronνδήπΒomikronτε απΒomikronacute τΒomikronυς τίτλΒomikronυς αυτΒomikronύς.
Βomikronacuteτι, για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, η λήψη και η
διαΒbetatwoίΒbetatwoαση εντΒomikronλών περιλαµΒbetatwoάνει και τη διαµεσΒomikronλάΒbetatwoηση δια της
ΒomikronπΒomikronίας δύΒomikron ή περισσΒomikronacuteτερΒomikronι επενδυτές έρΒkhiΒomikronνται σε επαφή, καθώς
και την πραγµατΒomikronπΒomikronίηση εµπΒomikronρικής πράΒksiης µεταΒksiύ των επενδυ-
τών αυτών.
Βomikronacuteτι καµία διάταΒksiη της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας δεν επηρεάΒdzetaει τις
κΒomikronινΒomikronτικές διατάΒksiεις ή, ΒomikronacuteπΒomikronυ δεν υπάρΒkhiΒomikronυν κΒomikronινΒomikronτικές διατάΒksiεις,
τις εθνικές διατάΒksiεις πΒomikronυ διέπΒomikronυν τη δηµΒomikronacuteσια πρΒomikronσφΒomikronρά των
τίτλων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι εµπίπτΒomikronυν στην παρΒomikronύσα Βomikronδηγία.
Βomikronacuteτι τΒomikron αυτΒomikronacute ισΒkhiύει για την εµπΒomikronρία και τη διανΒomikronµή των εν λΒomikronacuteγω
τίτλων.
Βomikronacuteτι τα κράτη µέλη διατηρΒomikronύν στΒomikron ακέραιΒomikron την ευθύνη για την
εφαρµΒomikronγή των µέτρων νΒomikronµισµατικής πΒomikronλιτικής τΒomikronυς, υπΒomikronacute την
επιφύλαΒksiη των µέτρων των απαιτΒomikronυµένων για την επίρρωση τΒomikronυ
ευρωπαϊκΒomikronύ νΒomikronµισµατικΒomikronύ συστήµατΒomikronς.
Βomikronacuteτι πρέπει να εΒksiαιρεθΒomikronύν Βomikronι ασφαλιστικές επιΒkhiειρήσεις, Βomikronι
δραστηριΒomikronacuteτητες των ΒomikronπΒomikronίων επιτηρΒomikronύνται καταλλήλως απΒomikronacute τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές πρΒomikronληπτικΒomikronύ ελέγΒkhiΒomikronυ και συντΒomikronνίΒdzetaΒomikronνται, σε
κΒomikronινΒomikronτικΒomikronacute επίπεδΒomikron, καθώς και Βomikronι επιΒkhiειρήσεις πΒomikronυ ασκΒomikronύν
δραστηριΒomikronacuteτητες αντασφάλισης και αντεκΒkhiώρησης.
Βomikronacuteτι Βomikronι επιΒkhiειρήσεις πΒomikronυ δεν παρέΒkhiΒomikronυν υπηρεσίες σε τρίτΒomikronυς, αλλά
Βomikronι δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς συνίστανται απΒomikronκλειστικά στην παρΒomikronΒkhiή
επενδυτικών υπηρεσιών στη µητρική τΒomikronυς επιΒkhiείρηση, στις
θυγατρικές τΒomikronυς ή σε άλλη θυγατρική της µητρικής τΒomikronυς
επιΒkhiείρησης,δενπρέπεινακαλύπτΒomikronνταιαπΒomikronacuteτηνπαρΒomikronύσαΒomikronδηγία.
Βomikronacuteτι σκΒomikronπΒomikronacuteς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας είναι να καλύψει τις επιΒkhiειρή-
σειςτωνΒomikronπΒomikronίωνησυνήθηςδραστηριΒomikronacuteτηταείναιηκατ’επάγγελµα
πρΒomikronς τρίτΒomikronυς παρΒomikronΒkhiή επενδυτικών υπηρεσιών και Βomikronacuteτι συνεπώς
πρέπει να εΒksiαιρεθΒomikronύν απΒomikronacute τΒomikron πεδίΒomikron εφαρµΒomikronγής της τα πρΒomikronacuteσωπα
πΒomikronυ ασκΒomikronύν επαγγελµατική δραστηριΒomikronacuteτητα διαφΒomikronρετικής φύσεως
(Βomikronacuteπως δικηγΒomikronacuteρΒomikronι, συµΒbetatwoΒomikronλαιΒomikronγράφΒomikronι) στα πλαίσια της ΒomikronπΒomikronίας
παρεπιπτΒomikronacuteντως µΒomikronacuteνΒomikron παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες, υπΒomikronacute τΒomikronν
ΒomikronacuteρΒomikronΒomikronacuteτιαυτήηεπαγγελµατικήτΒomikronυςδραστηριΒomikronacuteτηταρυθµίΒdzetaεταικαι
Βomikronι εν λΒomikronacuteγω ρυθµίσεις δεν απαγΒomikronρεύΒomikronυν την παρΒomikronΒkhiή επενδυτικής
υπηρεσίας ως παρεπΒomikronacuteµενη δραστηριΒomikronacuteτητα.Βomikronacuteτι πρέπει επίσης για
τΒomikronν ίδιΒomikron λΒomikronacuteγΒomikron να εΒksiαιρεθΒomikronύν τΒomikronυ πεδίΒomikronυ εφαρµΒomikronγής τα πρΒomikronacuteσωπα
ταΒomikronπΒomikronίαπαρέΒkhiΒomikronυνεπενδυτικέςυπηρεσίεςµΒomikronacuteνΒomikronσεπαραγωγΒomikronύςή
Βkhiρήστες πρώτων υλών και στΒomikron ΒbetatwoαθµΒomikronacute πΒomikronυ απαιτειται για την
πραγµατΒomikronπΒomikronίηση συναλλαγών µε αντικείµενΒomikron τα πρΒomikronϊΒomikronacuteντα αυτά,
εφΒomikronacuteσΒomikronνΒomikronισυναλλαγέςαυτέςαπΒomikronτελΒomikronύντηνκύριαδραστηριΒomikronacuteτητά
τΒomikronυς.
Βomikronacuteτι Βomikronι επιΒkhiειρήσεις των ΒomikronπΒomikronίων Βomikronι επενδυτικές υπηρεσίες συνί-
στανται απΒomikronκλειστικά στη διαΒkhiείρηση συστήµατΒomikronς συµµετΒomikronΒkhiής
των εργαΒdzetaΒomikronµένων και Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες, ως εκ τΒomikronύτΒomikronυ, δεν παρέΒkhiΒomikronυν
επενδυτικές υπηρεσίες σε τρίτΒomikronυς, δεν πρέπει να καλύπΒomikronνται απΒomikronacute
τις διατάΒksiεις της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 4
Βomikronacuteτι πρέπει να εΒksiαιρεθΒomikronύν τΒomikronυ πεδίΒomikronυ εφαρµΒomikronγής της παρΒomikronύσας
Βomikronδηγίας Βomikronι κεντρικές τράπεΒdzetaες και άλλΒomikronι ΒomikronργανισµΒomikronί Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι
επιτελΒomikronύν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikron έργΒomikron καθώς και Βomikronι δηµΒomikronacuteσιΒomikronι φΒomikronρείς Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι
είναιεπιφΒomikronρτισµένΒomikronιµετηδιαΒkhiείρισητΒomikronυδηµΒomikronσίΒomikronυΒkhiρέΒomikronυς,έννΒomikronια
η ΒomikronπΒomikronία περιλαµΒbetatwoάνει και την επένδυσή τΒomikronυ, ήπαρεµΒbetatwoαίνΒomikronυν στη
διαΒkhiείριση αυτή.Βomikronacuteτι στην εΒksiαίρεση δεν εµπίπτΒomikronυν ιδίως Βomikronι
ΒomikronργανισµΒomikronί των ΒomikronπΒomikronίων τα κεφάλαια είναι κρατικά και Βomikron σκΒomikronπΒomikronacuteς
εµπΒomikronρικΒomikronacuteς ή έΒkhiει σΒkhiέση µε απΒomikronacuteκτηση συµµετΒomikronΒkhiών.
Βomikronacuteτι συντρέΒkhiει λΒomikronacuteγΒomikronς να εΒksiαιρεθΒomikronύν απΒomikronacute τΒomikron πεδίΒomikron εφαρµΒomikronγής της
παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας Βomikronι επιΒkhiειρήσεις ή τα πρΒomikronacuteσωπα των ΒomikronπΒomikronίων η
δραστηριΒomikronacuteτητα συνίσταται απλώς στη λήψη και διαΒbetatwoίΒbetatwoαση
εντΒomikronλών σε ΒomikronρισµένΒomikronυς αντισυµΒbetatwoαλλΒomikronacuteµενΒomikronυς, Βkhiωρίς κατΒomikronΒkhiή
κεφαλαίων ή τίτλων των πελατών τΒomikronυς.Βomikronacuteτι, συνεπώς, δεν θα
απΒomikronλαύΒomikronυν της ελευθερίας εγκατάστασης και της ελεύθερης
παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών υπΒomikronacute τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronνται στην
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, αλλά, Βomikronacuteταν επιθυµΒomikronύν να ενεργήσΒomikronυν σε άλλΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς, θα υπάγΒomikronνται στις σΒkhiετικές διατάΒksiεις τΒomikronυ εν λΒomikronacuteγω
κράτΒomikronυς.
Βomikronacuteτι συντρέΒkhiει λΒomikronacuteγΒomikronς να εΒksiαιρεθΒomikronύν απΒomikronacute τΒomikron πεδίΒomikron εφαρµΒomikronγής της
παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας Βomikronι ΒomikronργανισµΒomikronί συλλΒomikronγικών επενδύσεων, είτε
συντΒomikronνίΒdzetaΒomikronνται σε κΒomikronινΒomikronτικΒomikronacute επίπεδΒomikron είτε ΒomikronacuteΒkhiι, καθώς και Βomikronι
θεµατΒomikronφύλακες και διαΒkhiειριστές των Βomikronργανισµών αυτών, εφΒomikronacuteσΒomikronν
υπΒomikronacuteκεινται σε ειδική ρύθµιση, άµεσα πρΒomikronσαρµΒomikronσµένη στις δρα-
στηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς.
Βomikronacuteτι, εφΒomikronacuteσΒomikronν Βomikronι ενώσεις τις ΒomikronπΒomikronίες συγκρΒomikronτΒomikronύν τα συνταΒksiιΒomikronδΒomikronτικά
ταµείακράτΒomikronυςµέλΒomikronυςµεσκΒomikronπΒomikronacuteτηδιαΒkhiείρισητωνπεριΒomikronυσιακών
τΒomikronυς στΒomikronιΒkhiείων περιΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται στη διαΒkhiείριση αυτή και δεν
επεκτείνΒomikronνται στην παρΒomikronΒkhiή επενδυτικών υπηρεσιών σε τρίτΒomikronυς
και τα συνταΒksiιΒomikronδΒomikronτικά ταµεία τελΒomikronύν υπΒomikronacute τΒomikronν έλεγΒkhiΒomikron των αρΒkhiών
πΒomikronυ ασκΒomikronύν την επΒomikronπτεία των ασφαλιστικών επιΒkhiειρήσεων, δεν
φαίνεται αναγκαία η υπαγωγή των ενώσεων αυτών στις πρΒomikron-
ϋπΒomikronθέσεις ανάληψης και άσκησης δραστηριΒomikronacuteτητας τις ΒomikronπΒomikronίες
θεσπίΒdzetaει η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία.
Βomikronacuteτι δεν είναι σκΒomikronacuteπιµΒomikron να ισΒkhiύσει η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία για τΒomikronυς
«agenti di cambio», ΒomikronacuteπωςκαθΒomikronρίΒdzetaΒomikronνταιαπΒomikronacuteτηνιταλικήνΒomikronµΒomikronθεσία,
δεδΒomikronµένΒomikronυ Βomikronacuteτι ανήκΒomikronυν σε κατηγΒomikronρία για την ΒomikronπΒomikronία δεν
πρΒomikronΒbetatwoλέπεται έκδΒomikronση καµίας νέας άδειας λειτΒomikronυργίας.Βomikronacuteτι δρα-
στηριΒomikronacuteτητά τΒomikronυς ασκείται µΒomikronacuteνΒomikron στΒomikron κράτΒomikronς αυτΒomikronacute και δεν
παρΒomikronυσιάΒdzetaει κινδυνΒomikron στρεΒbetatwoλώσεων τΒomikronυ ανταγωνισµΒomikronύ.
Βomikronacuteτι τα δικαιώµατα πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronνται µε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία στις
επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων δεν θίγΒomikronυν τΒomikron δικαίωµα των κρατών
µελών, των κεντρικών τραπεΒdzetaών και άλλων κεντρικών Βomikronργανι-
σµώνπΒomikronυεπιτελΒomikronύν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikronέργΒomikronστα κράτηµέληνα επιλέγΒomikronυν
τΒomikronυς αντισυµΒbetatwoαλλΒomikronµένΒomikronυς τΒomikronυς µε Βbetatwoάση κριτήρια αντικειµενικά
πΒomikronυ δεν δηµιΒomikronυργΒomikronύν διακρίσεις.
Βomikronacuteτι θα ανατεθεί στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
καταγωγής η επΒomikronπτεία της ΒomikronικΒomikronνΒomikronµικής ευρωστίας των επιΒkhiειρή-
σεων επενδύσεων κατ’ εφαρµΒomikronγήν της Βomikronδηγίας 93/6/ΕΒ»mikronΚ τΒomikronυ
ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της 15ης ΜαρτίΒomikronυ 1993 περί επάρκειας των ιδίων
κεφαλαίων των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών
ιδρυµάτων (1),ηΒomikronπΒomikronίασυντΒomikronνίΒdzetaειτΒomikronυςκανΒomikronacuteνεςπΒomikronυεφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται
στΒomikronν τΒomikronµέα τΒomikronυ κινδύνΒomikronυ αγΒomikronράς.
Βomikronacuteτι τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής µπΒomikronρεί, κατά γενικΒomikronacute κανΒomikronacuteνα, να
θεσπίΒdzetaει διατάΒksiεις αυστηρΒomikronacuteτερες απΒomikronacute τις θεσπιΒdzetaΒomikronacuteµενες µε την
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, ιδίως ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς άδειας λειτΒomikronυρ-
γίας, τις απαιτήσεις πρΒomikronληπτικής επΒomikronπτείας και τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες για
την υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλή δηλώσεων και τη διαφάνεια.
ΒomikronacuteτιηάσκησητωνδραστηριΒomikronτήτωντωνµηκαλυπτΒomikronacuteµενωναπΒomikronacuteτην
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία διέπεται απΒomikronacute τις γενικές διατάΒksiεις της συνθήκης
περί τΒomikronυδικαιώµατΒomikronςεγκαταστάσεως καιτηςελεύθερηςπαρΒomikronΒkhiής
υπηρεσιών.!B
(1)Βλέπε σελίδα 1 της παρΒomikronύσας Επίσηµης Εφηµερίδας.1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 5
Βomikronacuteτι,πρΒomikronκειµένΒomikronυναπρΒomikronστατεύΒomikronνταιΒomikronιεπενδυτές,πρέπειιδίωςνα
υπάρΒkhiει µέριµναγια τηνπρΒomikronστασίατωνδικαιωµάτωνκυριΒomikronacuteτητας
και άλλων αναλΒomikronacuteγων δικαιωµάτων τΒomikronυ επενδυτή επί των αΒksiιών
καθώςκαιτωνδικαιωµάτωντΒomikronυεπίτωνκεφαλαίωνταΒomikronπΒomikronίαέΒkhiει
καταθέσει στην επιΒkhiείρηση επενδυτικών υπηρεσιών, δια της
διακρίσεως των δικαιωµάτων αυτών απΒomikronacute τα δικαιώµατα της
επιΒkhiείρησης.Βomikronacuteτι, εντΒomikronύτΒomikronις, η αρΒkhiή αυτή δεν εµπΒomikronδίΒdzetaει την
επιΒkhiείρηση να ενεργεί ιδίω ΒomikronνΒomikronacuteµατι πρΒomikronς τΒomikron συµφέρΒomikronν τΒomikronυ
επενδυτή, Βomikronacuteταν αυτΒomikronacute απαιτείται απΒomikronacute τΒomikronν τύπΒomikron της πράΒksiης και
συναινεί Βomikron επενδυτής, π.Βkhi. στην περίπτωση των δανείων Βkhiρεω-
γράφων.
Βomikronacuteτι Βomikronι διαδικασίες πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronνται για τις άδειες λειτΒomikronυργίας
υπΒomikronκαταστηµάτων επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων εΒksiακΒomikronλΒomikronυθΒomikronύν να
ισΒkhiύΒomikronυν γι’ αυτά.Βomikronacuteτι τα υπΒomikronκαταστήµατα αυτά δεν απΒomikronλαύΒomikronυν
τΒomikronυ δικαιώµατΒomikronς ελεύθερης παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών δυνάµει τΒomikronυ
άρθρΒomikronυ 59 δεύτερΒomikron εδάφιΒomikron της συνθήκης Βomikronύτε της ελευθερίας
εγκαταστάσεως σε κράτη µέλη πλην τΒomikronυ κράτΒomikronυς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron είναι
εγκατεστηµένα.Βomikronacuteτι, παρΒomikronacuteλα αυτά, για τις αιτήσεις άδειας
ειτΒomikronυργίας θυγατρικής εταιρείας ή λήψης συµµετΒomikronΒkhiής εκ µέρΒomikronυς
επιΒkhiειρήσεως διεπΒomikronacuteµενης απΒomikronacute τΒomikron δίκαιΒomikron τρίτης Βkhiώρας ακΒomikronλΒomikronυθεί-
ται διαδικασία πΒomikronυ απΒomikronσκΒomikronπεί να εΒksiασφαλίσει Βomikronacuteτι Βomikronι επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας απΒomikronλαύΒomikronυν καθεστώτΒomikronς αµΒomikronιΒbetatwoαι-
Βomikronacuteτητας στις αντίστΒomikronιΒkhiες τρίτες Βkhiώρες.
Βomikronacuteτι Βomikronι άδειες λειτΒomikronυργίας επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων πΒomikronυ ΒkhiΒomikronρη-
γΒomikronύνταιαπΒomikronacuteτιςαρµΒomikronacuteδιεςεθνικέςαρΒkhiέςσύµφωναµετιςδιατάΒksiεις
της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, θα έΒkhiΒomikronυν κΒomikronινΒomikronτική ισΒkhiύ, και ΒomikronacuteΒkhiι πλέΒomikronν
µΒomikronacuteνΒomikronν εθνική, και Βomikronacuteτι Βomikronι ισΒkhiύΒomikronυσες ρήτρες αµΒomikronιΒbetatwoαιΒomikronacuteτητας θα
παύσΒomikronυνεφεΒksiήςναπαράγΒomikronυναπΒomikronτελέσµατα.Βomikronacuteτι,άρα,απαιτείται
διαδικασία ευέλικτη πΒomikronυ θα καθιστά δυνατή την αΒksiιΒomikronλΒomikronacuteγηση της
αµΒomikronιΒbetatwoαιΒomikronacuteτητας σε κΒomikronινΒomikronτική Βbetatwoάση.Βomikronacuteτι σκΒomikronπΒomikronacuteς της διαδικασίας
αυτής δεν είναι να κλείσΒomikronυν Βomikronι ΒkhiρηµαταγΒomikronρές της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας
αλλά να επέλθει περαιτέρω φιλελευθερΒomikronπΒomikronίηση των ΒkhiρηµαταγΒomikron-
ρών των τρίτων Βkhiωρών στΒomikron σύνΒomikronλΒomikronacute τΒomikronυς, αφΒomikronύ σκΒomikronπΒomikronacuteς της
ΚΒomikronινΒomikronacuteτηταςείναινακρατήσειανΒomikronιΒkhiτέςτιςΒkhiρηµαταγΒomikronρέςτηςστΒomikronν
υπΒomikronacuteλΒomikronιπΒomikron κΒomikronacuteσµΒomikron.Βomikronacuteτι, πρΒomikronς τΒomikron σκΒomikronπΒomikronacute αυτΒomikronacute, η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία
πρΒomikronΒbetatwoλέπει διαδικασίες διαπραγµάτευσης µε τρίτες Βkhiώρες και, ως
έσΒkhiατΒomikron µέσΒomikron, τη δυνατΒomikronacuteτητα λήψης µέτρων αναστΒomikronλής νέων
αιτήσεων άδειας λειτΒomikronυργίας ή περιΒomikronρισµΒomikronύ των νέων αδειών.
Βomikronacuteτι ένας απΒomikronacute τΒomikronυς στΒomikronacuteΒkhiΒomikronυς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας είναι η παρΒomikronΒkhiή
πρΒomikronστασίας στΒomikronυς επενδυτές.Βomikronacuteτι, πρΒomikronς τΒomikron σκΒomikronπΒomikronacute αυτΒomikronacute, ενδεί-
κνυται να ληφθΒomikronύν υπΒomikronacuteψη Βomikronι πΒomikronικίλες ανάγκες πρΒomikronστασίας των
διαφΒomikronacuteρων κατηγΒomikronριών επενδυτών και τΒomikron επίπεδΒomikron της επαγγελµα-
τικής τΒomikronυς πείρας.
Βomikronacuteτι τα κράτη µέλη ΒomikronφείλΒomikronυν να µεριµνΒomikronύν ώστε να ασκΒomikronύνται
ανεµπΒomikronacuteδιστα και κατά τΒomikronν ίδιΒomikron τρΒomikronacuteπΒomikron, Βomikronacuteπως στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
καταγωγής, Βomikronι δραστηριΒomikronacuteτητες πΒomikronυ καλύπτΒomikronνται απΒomikronacute την αµΒomikronι-
Βbetatwoαία αναγνώριση, εφΒomikronacuteσΒomikronν δεν αντίκεινται σε νΒomikronµΒomikronθετικές και
κανΒomikronνιστικές διατάΒksiεις γενικΒomikronύ συµφέρΒomikronντΒomikronς πΒomikronυ ισΒkhiύΒomikronυν στΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
Βomikronacuteτι κανένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς δεν µπΒomikronρεί να περιΒomikronρίΒdzetaει τΒomikron δικαίωµα
των επενδυτών Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι έΒkhiΒomikronυν τη συνήθη διαµΒomikronνή τΒomikronυς ή είναι
εγκατεστηµένΒomikronι στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς αυτΒomikronacute, να απΒomikronλαύΒomikronυν της
παρΒomikronΒkhiής Βomikronacuteλων των επενδυτικών υπηρεσιών απΒomikronacute επιΒkhiείρηση
επενδύσεων καλυπτΒomikronacuteµενη απΒomikronacute την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, και η ΒomikronπΒomikronία
Βbetatwoρίσκεται και αναπτύσσει δραστηριΒomikronacuteτητες εκτΒomikronacuteς τΒomikronυ εν λΒomikronacuteγω
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς.
Βomikronacuteτι, σε Βomikronρισµένα κράτη µέλη, Βomikronι εργασίες εκκαθαρίσεως και
συµψηφισµΒomikronύ είναι δυνατΒomikronacuteν να διενεργΒomikronύνται απΒomikronacute ΒomikronργανισµΒomikronύς
µη εντεταγµένΒomikronυς στις αγΒomikronρές ΒomikronacuteπΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronυν Βkhiώρα Βomikronι συναλ-
λαγές και Βomikronacuteτι, συνεπώς, Βomikronσάκις στην παρΒomikronύσα Βomikronδηγία γίνεται
λΒomikronacuteγΒomikronς για πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση στις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές ή για την ιδιΒomikronacuteτητα
τΒomikronυ µέλΒomikronυς των αγΒomikronρών αυτών, Βomikronι έννΒomikronιες αυτές πρέπει να
ερµηνεύΒomikronνταιωςσυµπεριέΒkhiΒomikronυσεςπρΒomikronacuteσΒbetatwoασηστΒomikronυςΒomikronργανισµΒomikronύςΒomikronι!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 6
ΒomikronπΒomikronίΒomikronιδιενεργΒomikronύντιςπράΒksiειςεκκαθαρίσεωςκαισυµψηφισµΒomikronύγια
τις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές και την ιδιΒomikronacuteτητα µέλΒomikronυς των εν λΒomikronacuteγω
Βomikronργανισµών.
ΒomikronacuteτιτακράτηµέληΒomikronφείλΒomikronυνναµεριµνΒomikronύνώστενατυγΒkhiάνΒomikronυνάνευ
διακρίσεων µεταΒkhiείρισης στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς Βomikronacuteλες Βomikronι επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν άδεια λειτΒomikronυργίας σε ένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
καθώς και ΒomikronacuteλΒomikronι Βomikronι ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικΒomikronί τίτλΒomikronι πΒomikronυ είναι εισηγµένΒomikronι
σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς.Βomikronacuteτι, στα πλαίσια αυτά,
Βomikronacuteλες Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων πρέπει να διαθέτΒomikronυν τις ίδιες
δυνατΒomikronacuteτητες να γίνΒomikronυν µέλη Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών ή να εΒkhiΒomikronυν
πρΒomikronacuteσΒbetatwoασησεαυτέςκαιΒomikronacuteτι,συνεπώς,ΒomikronacuteπΒomikronιΒomikronικαιανείναιΒomikronιτρΒomikronacuteπΒomikronι
Βomikronργάνωση των συναλλαγών στα κράτη µέλη, πρέπει, υπΒomikronacute τΒomikronυς
ΒomikronacuteρΒomikronυς πΒomikronυ καθΒomikronρίΒdzetaει η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, να καταργηθΒomikronύν Βomikronι
τεΒkhiνικΒomikronίκαινΒomikronµικΒomikronίπεριΒomikronρισµΒomikronίτηςπρΒomikronacuteσΒbetatwoασηςστιςΒomikronργανωµένες
αγΒomikronρές στα πλαίσια των διατάΒksiεων της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
Βomikronacuteτι Βomikronρισµένα κράτη µέλη επιτρέπΒomikronυν στα πιστωτικά ιδρύµατα να
γίνΒomikronυν µέλη των Βomikronργανωµένων τΒomikronυς αγΒomikronρών µΒomikronacuteνΒomikron έµµεσα, µε την
ίδρυσηεΒksiειδικευµένης θυγατρικής.ΒomikronacuteτιηδυνατΒomikronacuteτηταπΒomikronυπαρέΒkhiει
η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία στα πιστωτικά ιδρύµατα να γίνΒomikronυν απευθείας
µέλη Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών, Βkhiωρίς να πρέπει να ιδρύσΒomikronυν
εΒksiειδικευµένη θυγατρική, συνιστά, για τα εν λΒomikronacuteγω κράτη µέλη,
σηµαντική µεταρρύθµιση,Βomikronι συνέπειες της ΒomikronπΒomikronίας επιΒbetatwoάλλεται να
επανεκτιµηθΒomikronύνπλήρωςλΒomikronacuteγωτηςανάπτυΒksiηςτωνΒkhiρηµαταγΒomikronρών.
Βomikronacuteτι, συνεπώς, η σΒkhiετική έκθεση πΒomikronυ θα υπΒomikronΒbetatwoάλει η ΕπιτρΒomikronπή στΒomikron
ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron στις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1998 τΒomikron αργΒomikronacuteτερΒomikron, θα πρέπει να
λαµΒbetatwoάνει υπΒomikronacuteψη ΒomikronacuteλΒomikronυς τΒomikronυς παράγΒomikronντες πΒomikronυ θα επιτρέψΒomikronυν στΒomikron
ΒomikronacuteργανΒomikron αυτΒomikronacute να εκτιµήσει εκ νέΒomikronυ τις συνέπειες της µεταρρύθµι-
σης για τα συγκεκριµένα κράτη µέλη, και ιδίως τΒomikronν κίνδυνΒomikron
συγκρΒomikronύσεων συµφερΒomikronacuteντων και τΒomikron ΒbetatwoαθµΒomikronacute πρΒomikronστασίας τΒomikronυ
επενδυτή.Βomikronacuteτι είναι ιδιαίτερα σηµαντικΒomikronacute η εναρµΒomikronacuteνιση των
συστηµάτων απΒomikronΒdzetaηµίωσης να τεθεί σε εφαρµΒomikronγή κατά την αυτή
ηµερΒomikronµηνία µε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία.Βomikronacuteτι, εΒksiάλλΒomikronυ, µέΒkhiρι την
ηµερΒomikronµηνία κατά την ΒomikronπΒomikronία θα τύΒkhiει εφαρµΒomikronγής µια Βomikronδηγία για
την εναρµΒomikronacuteνιση των συστηµάτων απΒomikronΒdzetaηµίωσης, τα κράτη µέλη
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής διατηρΒomikronύν τΒomikron δικαίωµα να επιΒbetatwoάλλΒomikronυν την εφαρµΒomikronγή
τΒomikronυ δικΒomikronύ τΒomikronυς συστήµατΒomikronς παρΒomikronΒkhiής απΒomikronΒdzetaηµιώσεων και στις
επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων, συµπεριλαµΒbetatwoανΒomikronµένων των πιστωτικών
ιδρυµάτωνπΒomikronυέΒkhiΒomikronυνλάΒbetatwoειάδειαλειτΒomikronυργίαςαπΒomikronacuteταάλλακράτη
µέλη, εφΒomikronacuteσΒomikronν τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής δεν διαθέτει σύστηµα
απΒomikronΒdzetaηµίωσης ή τΒomikron σύστηµά τΒomikronυ δεν παρέΒkhiει ισΒomikronδύναµη πρΒomikron-
στασία.
Βomikronacuteτι η διάρθρωση των Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών πρέπει να εΒksiακΒomikronλΒomikronυ-
θήσει να εµπίπτει στΒomikron εθνικΒomikronacute δίκαιΒomikron Βkhiωρίς Βomikronacuteµως να απΒomikronτελεί
εµπΒomikronacuteδιΒomikronστηφιλελευθερΒomikronπΒomikronίησητηςπρΒomikronacuteσΒbetatwoασηςστιςΒomikronργανωµένες
αγΒomikronρές των κρατών µελών υπΒomikronδΒomikronΒkhiής για τις επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων πΒomikronυ νΒomikronµιµΒomikronπΒomikronιΒomikronύνται να παρέΒkhiΒomikronυν τις Βomikronικείες
υπηρεσίες εντΒomikronacuteς τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής τΒomikronυς.Βomikronacuteτι, κατ’
εφαρµΒomikronγήν της ανωτέρω αρΒkhiής, τΒomikron δίκαιΒomikron της Β»mikronµΒomikronσπΒomikronνδιακής
∆ηµΒomikronκρατίας της Γερµανίας και τΒomikron δίκαιΒomikron των Κάτω ΒKhiωρών
διέπΒomikronυν αντιστΒomikronίΒkhiως τη δραστηριΒomikronacuteτητα τΒomikronυ « Kursmakler» και τΒomikronυ
«hoekman» αντίστΒomikronιΒkhiα, απαγΒomikronρεύΒomikronντας στα άτΒomikronµα αυτά να
ασκΒomikronύν τΒomikron έργΒomikron τΒomikronυς παράλληλα µε άλλες δραστηριΒomikronacuteτητες.Βomikronacuteτι
πρέπει, συνεπώς, να διαπιστωθεί Βomikronacuteτι Βomikron « Kursmakler» και Βomikron
«hoekman» δεν είναι σε θέση να παρέΒkhiΒomikronυν τις υπηρεσίες τΒomikronυς
στα άλλα κράτη µέλη.Βomikronacuteτι ανεΒksiαρτήτως κράτΒomikronυς καταγωγής,
κανείς δεν δικαιΒomikronύται να ενεργεί ως « Kursmakler» ή«hoekman»
Βkhiωρίς να τΒomikronυ επιΒbetatwoληθΒomikronύν Βomikronι ίδιΒomikronι κανΒomikronacuteνες περί ασυµΒbetatwoίΒbetatwoαστΒomikronυ µε
αυτΒomikronύς πΒomikronυ ισΒkhiύΒomikronυν για τΒomikronν « Kursmakler» ή τΒomikronν « hoekman».
Βomikronacuteτι πρέπει να Βomikronρισθεί πως η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία δεν θίγει τις
διατάΒksiεις Βomikronδηγίας 79/279/ΕΒ»mikronΚ τΒomikronυ ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ της 5ης ΜαρτίΒomikronυ
1979περίτΒomikronυσυντΒomikronνισµΒomikronύτωνΒomikronacuteρωνεισαγωγήςκινητώναΒksiιώνσε
επίσηµΒomikron ΒkhiρηµατιστήριΒomikron αΒksiιών (1).!B
(1)ΕΕ αριθ. L6 6της 16. 3. 1979, σ. 21. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την πράΒksiη πρΒomikronσΒkhiώρησης της Ισπανίας και τηςΠΒomikronρτΒomikronγαλίας.1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 7
ΒomikronacuteτιησταθερΒomikronacuteτητακαιηΒomikronµαλήλειτΒomikronυργίατΒomikronυΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικΒomikronύ
συστήµατΒomikronς και η πρΒomikronστασία τΒomikronυ επενδυτή πρΒomikronϋπΒomikronθέτΒomikronυν τΒomikron
δικαίωµα και την ευθύνη τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής τΒomikronacuteσΒomikron να
πρΒomikronλαµΒbetatwoάνει ΒomikronιαδήπΒomikronτε ενέργεια της επιΒkhiείρησης επενδύσεων ή
ΒomikronπΒomikronία λαµΒbetatwoάνει Βkhiώρα στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυ και είναι αντίθετη πρΒomikronς
τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες συµπεριφΒomikronράς και πρΒomikronς άλλες νΒomikronµΒomikronθετικές και
κανΒomikronνιστικές διατάΒksiεις τις ΒomikronπΒomikronίες θεσπίΒdzetaει για λΒomikronacuteγΒomikronυς γενικΒomikronύ
συµφέρΒomikronντΒomikronς, και να επιΒbetatwoάλλει σΒkhiετικές κυρώσεις, ΒomikronacuteσΒomikron και να
ενεργεί σε περίπτωση επείγΒomikronυσας ανάγκης.εΒksiάλλΒomikronυ, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής πρέπει να δικαιΒomikronύνται να
υπΒomikronλΒomikronγίΒdzetaΒomikronυν, κατά την άσκηση των δραστηριΒomikronτήτων τΒomikronυς, στη
στενΒomikronacuteτερη δυνατήσυνεργασίαµετις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυκράτΒomikronυς
µέλΒomikronυςκαταγωγής,ιδίως για τηδραστηριΒomikronacuteτηταπΒomikronυασκείται υπΒomikronacute
καθεστώς ελεύθερης παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών.Βomikronacuteτι Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές
τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής δικαιΒomikronύνται να τηρΒomikronύνται
ενήµερες εκ µέρΒomikronυς των αρµΒomikronδίων αρΒkhiών τΒomikronυ κράτΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής
για τα µέτρα πΒomikronυ περιλαµΒbetatwoάνΒomikronυν κυρώσεις επιΒbetatwoαλλΒomikronacuteµενες σε
επιΒkhiείρηση ή περιΒomikronρισµΒomikronύς της δραστηριΒomikronacuteτητάς της και στρέφΒomikron-
νται κατά επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων στις ΒomikronπΒomikronίες Βomikronι αρΒkhiές αυτές
έΒkhiΒomikronυν δώσει άδεια λειτΒomikronυργίας, ώστε να εκπληρώνΒomikronυν απΒomikronτελε-
σµατικά την απΒomikronστΒomikronλή τΒomikronυς στΒomikronν τΒomikronµέα της πρΒomikronληπτικής
επΒomikronπτείας.Βomikronacuteτι,για τΒomikronσκΒomikronπΒomikronacuteαυτΒomikronacute,πρέπει ναυπάρΒkhiεισυνεργασία
µεταΒksiύ των αρµΒomikronδίων αρΒkhiών των κρατών µελών καταγωγής και
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
Βomikronacuteτι, µε στΒomikronacuteΒkhiΒomikron την πρΒomikronστασία των επενδυτών και την Βomikronµαλή
λειτΒomikronυργίατων αγΒomikronρώνκινητώναΒksiιών, πρέπει ναεΒksiασφαλισθεί η
διαφάνεια των συναλλαγών και Βomikronacuteτι Βomikronι σΒkhiετικΒomikronί κανΒomikronacuteνες πΒomikronυ
πρΒomikronΒbetatwoλέπει η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία για τις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές
εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται τΒomikronacuteσΒomikron στις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων ΒomikronacuteσΒomikron και στα
πιστωτικά ιδρύµατα, εφΒomikronacuteσΒomikronν παρεµΒbetatwoαίνΒomikronυν στην αγΒomikronρά.
Βomikronacuteτι, για την εΒksiέταση των πρΒomikronΒbetatwoληµάτων στΒomikronυς τΒomikronµείς πΒomikronυ
καλύπτΒomikronνται απΒomikronacute τις Βomikronδηγίες τΒomikronυ ΣυµΒbetatwoΒomikronυλίΒomikronυ για τις υπηρεσίες
επενδύσεων και τις κινητές αΒksiίες, τΒomikronacuteσΒomikron στΒomikron πεδίΒomikron εφαρµΒomikronγής των
υφισταµένων µέτρων ΒomikronacuteσΒomikron και µε την πρΒomikronΒomikronπτική ευρύτερΒomikronυ
συντΒomikronνισµΒomikronύ, απαιτείται η συνεργασία των εθνικών αρΒkhiών και
τηςΕπιτρΒomikronπήςστΒomikronπλαίσιΒomikronµιαςεπιτρΒomikronπής.ΒomikronacuteτιησύστασητέτΒomikronιας
επιτρΒomikronπής δεν θίγει άλλες µΒomikronρφές συνεργασίας µεταΒksiύ αρΒkhiών
ελέγΒkhiΒomikronυ στΒomikronν τΒomikronµέα αυτΒomikronacuteν.
Βomikronacuteτι µπΒomikronρεί να απΒomikronΒbetatwoεί απαραίτητη η τεΒkhiνική τρΒomikronπΒomikronπΒomikronίηση,
περιΒomikronδικά, των αναλυτικών κανΒomikronacuteνων της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας,
πρΒomikronκειµένΒomikronυ να λαµΒbetatwoάνΒomikronνται υπΒomikronacuteψη Βomikronι εκάστΒomikronτε εΒksiελίΒksiεις στΒomikronν
τΒomikronµέα των επενδυτικών υπηρεσιών.Βomikronacuteτι η ΕπιτρΒomikronπή θα πρΒomikronΒbetatwoαίνει
στις αναγκαίες τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήσεις, αφΒomikronύ απευθυνθεί στην επιτρΒomikronπή
πΒomikronυ θα συσταθεί στΒomikronν τΒomikronµέα των αγΒomikronρών κινητών αΒksiιών,
ΕΒKsiΕ∆ΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΒ»mikronΥΣΑΒ»mikron∆ΗΓΙΑ:
ΤΙΤΛΒ»mikronΣΙ
/Omikronρισµ/omikronίκαιπεδί/omikronεφαρµ/omikronγής
ΆρθρΡomikron 1
Για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, νΒomikronΒomikronύνται ως:
1.επενδυτική υπηρεσία: ΒomikronπΒomikronιαδήπΒomikronτε απΒomikronacute τις υπηρεσίες τΒomikronυ
τµήµατΒomikronς Α τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς πΒomikronυ αφΒomikronρά ΒomikronπΒomikronιΒomikronνδήπΒomikronτε
απΒomikronacute τΒomikronυς τίτλΒomikronυς πΒomikronυ απαριθµΒomikronύνται στΒomikron τµήµα Β τΒomikronυ
παραρτήµατΒomikronς, και παρέΒkhiεται σε τρίτΒomikronυς.
2.επιΡkhiείρηση επενδύσεων: κάθε νΒomikronµικΒomikronacute πρΒomikronacuteσωπΒomikron τΒomikronυ ΒomikronπΒomikronίΒomikronυ
σύνηθες επάγγελµα ή δραστηριΒomikronacuteτητα είναι η παρΒomikronΒkhiή επεν-
δυτικών υπηρεσιών πρΒomikronς τρίτΒomikronυς, στα πλαίσια τΒomikronυ επαγγέλ-
µατΒomikronacuteς τΒomikronυ.
Για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, τα κράτη µέλη
µπΒomikronρΒomikronύν να περιλαµΒbetatwoάνΒomikronυν στην έννΒomikronια της επιΒkhiείρησης!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 8
επενδύσεων επιΒkhiειρήσεις Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες δεν είναι νΒomikronµικά πρΒomikronacute-
σωπα:
— εφΒomikronacuteσΒomikronν, τΒomikron νΒomikronµικΒomikronacute τΒomikronυς καθεστώς εΒksiασφαλίΒdzetaει επίπεδΒomikron
πρΒomikronστασίαςτωνσυµφερΒomikronacuteντωντωντρίτωνισΒomikronδύναµΒomikronµε
τΒomikron πρΒomikronσφερΒomikronacuteµενΒomikron απΒomikronacute τα νΒomikronµικά πρΒomikronacuteσωπα και
— υπΒomikronacute την πρΒomikronϋπΒomikronacuteθεση Βomikronacuteτι απΒomikronτελΒomikronύν αντικείµενΒomikron ισΒomikronδύ-
ναµης πρΒomikronληπτικής επΒomikronπτείας πρΒomikronσαρµΒomikronσµένη στη
νΒomikronµική τΒomikronυς δΒomikronµή.
ΩστΒomikronacuteσΒomikron,ΒomikronacuteταναυτάταφυσικάπρΒomikronacuteσωπαπαρέΒkhiΒomikronυνυπηρεσίες
πΒomikronυ συνεπάγΒomikronνται την κατΒomikronΒkhiή κεφαλαίων ή κινητών αΒksiιών
τρίτων, µπΒomikronρΒomikronύνναθεωρΒomikronύνταιωςεπιΒkhiειρήσεις επενδύσεων
γιατΒomikronυςσκΒomikronπΒomikronύςτηςπαρΒomikronύσαςΒomikronδηγίας,µΒomikronacuteνΒomikronνεφΒomikronacuteσΒomikronν,υπΒomikronacute
την επιφύλαΒksiη των άλλων απαιτήσεων της παρΒomikronύσας
Βomikronδηγίας και της Βomikronδηγίας 93/6/ΕΒ»mikronΚ, πληρΒomikronύν τΒomikronυς ακΒomikronacuteλΒomikronυ-
θΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς:
— ταδικαιώµατακυριΒomikronacuteτηταςτωντρίτωνεπίτωναΒksiιώνκαι
των κεφαλαίων πΒomikronυ τΒomikronυς ανήκΒomikronυν πρέπει να διασφαλί-
ΒdzetaΒomikronνται, ιδίως σε περίπτωση αφερεγγυΒomikronacuteτητας της επιΒkhiεί-
ρησηςήτωνιδιΒomikronκτητώντης,κατάσΒkhiεσης, συµψηφισµΒomikronύ
ή κάθε άλλης αγωγής εκ µέρΒomikronυς των πιστωτών της
επιΒkhiείρησης ή των ιδιΒomikronκτητών της,
— η επιΒkhiείρηση επενδύσεων πρέπει να υπΒomikronacuteκειται σε
κανΒomikronacuteνεςεπΒomikronπτείαςτηςφερεγγυΒomikronacuteτητάςτης,συµπεριλαµ-
ΒbetatwoανΒomikronµένης της φερεγγυΒomikronacuteτητας των ιδιΒomikronκτητών της,
— Βomikronι ετήσιΒomikronι λΒomikronγαριασµΒomikronί της επιΒkhiείρησης επενδύσεων
πρέπει να ελέγΒkhiΒomikronνται απΒomikronacute ένα ή περισσΒomikronacuteτερα πρΒomikronacuteσωπα
τα ΒomikronπΒomikronία, δυνάµει της εθνικής νΒomikronµΒomikronθεσίας, νΒomikronµιµΒomikronπΒomikronι-
Βomikronύνται να ελέγΒkhiΒomikronυν λΒomikronγαριασµΒomikronύς,
— Βomikronacuteταν µια επιΒkhiείρηση έΒkhiει έναν µΒomikronacuteνΒomikron διΒomikronκτήτη, αυτΒomikronacuteς
Βomikronφείλει να λαµΒbetatwoάνει µέτρα για την πρΒomikronστασία των
επενδυτών σε περίπτωση παύσης των δραστηριΒomikronτήτων
της επιΒkhiείρησης λΒomikronacuteγω θανάτΒomikronυ τΒomikronυ, ανικανΒomikronacuteτητας ή
ΒomikronιασδήπΒomikronτε άλλης παρΒomikronacuteµΒomikronιας κατάστασης.
ΠριναπΒomikronacuteτις31∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1997,ηΕπιτρΒomikronπήσυντάσσει
έκθεση σΒkhiετικά µε την εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ δεύτερΒomikronυ και
τρίτΒomikronυ εδαφίΒomikronυ τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς σηµείΒomikronυ και πρΒomikronτείνει
ενδεΒkhiΒomikronµένως την τρΒomikronπΒomikronπΒomikronίηση ή την κατάργησή τΒomikronυς.
Εάν ένα πρΒomikronacuteσωπΒomikron ασκεί δραστηριΒomikronacuteτητα πΒomikronυ αναφέρε-
ται στΒomikron σηµείΒomikron 1 α) τΒomikronυ τµήµατΒomikronς Α τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς
και η δραστηριΒomikronacuteτητα αυτή ασκείται απΒomikronκλειστικά για
λΒomikronγαριασµΒomikronacuteεπιΒkhiείρησηςεπενδύσεωνκαιυπΒomikronacuteτηνπλήρη
καιάνευΒomikronacuteρωνευθύνητηςεπιΒkhiείρησηςαυτής,τΒomikronacuteτεαυτή
η δραστηριΒomikronacuteτητα λΒomikronγίΒdzetaεται ως δραστηριΒomikronacuteτητα της
επιΒkhiείρησης επενδύσεων και µΒomikronacuteνΒomikronν και ΒomikronacuteΒkhiι ως δρα-
στηριΒomikronacuteτητα τΒomikronυ πρΒomikronσώπΒomikronυ αυτΒomikronύ.
3.πιστωτικΡomikronacute ίδρυµα: τΒomikronπιστωτικΒomikronacuteίδρυµα,κατάτηνέννΒomikronιατΒomikronυ
άρθρΒomikronυ 1 πρώτη περίπτωση της Βomikronδηγίας 77/780/ΕΒ»mikronΚ (1),
εκτΒomikronacuteς απΒomikronacute τα ιδρύµατα πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 2
παράγραφΒomikronς 2 της εν λΒomikronacuteγω Βomikronδηγίας.
4.κινητές αΡksiίες:
— Βomikronι µετΒomikronΒkhiές και Βomikronι λΒomikronιπές αΒksiίες Βomikronι εΒksiΒomikronµΒomikronιώσιµες µε
µετΒomikronΒkhiές,
— Βomikronι ΒomikronµΒomikronλΒomikronγίες και Βomikronι λΒomikronιπΒomikronί ΒkhiρεωστικΒomikronί τίτλΒomikronι,πΒomikronυαπΒomikronτελΒomikronύναντικείµενΒomikronδιαπραγµάτευσηςστηνκεφαλαι-
αγΒomikronρά και
— κάθε άλλη αΒksiία η ΒomikronπΒomikronία συνήθως απΒomikronτελεί αντικείµενΒomikron
διαπραγµάτευσης πΒomikronυ επιτρέπει την απΒomikronacuteκτηση αυτών!B
(1)ΕΕ αριθ. L 322της 17. 12. 1977, σ. 30. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 89/646/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 386της 30. 12.
1989, σ. 1).1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 9
των κινητών αΒksiιών µε εγγραφή ή ανταλλαγή, ή παρέΒkhiει
δικαίωµα εκκαθάρισης της µετρητΒomikronίς,
ενώ απΒomikronκλείΒomikronνται τα µέσα πληρωµής.
5.τίτλΡomikronι της νΡomikronµισµαταγΡomikronράς: Βomikronι κατηγΒomikronρίες τίτλων πΒomikronυ
συνήθως απΒomikronτελΒomikronύν αντικείµενΒomikron διαπραγµάτευσης στη νΒomikronµι-
σµαταγΒomikronρά.
6.κράτΡomikronς µέλΡomikronς καταγωγής:
α) εάνηεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωνείναιφυσικΒomikronacuteπρΒomikronacuteσωπΒomikron,τΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron τΒomikron πρΒomikronacuteσωπΒomikron αυτΒomikronacute έΒkhiει την
κεντρική τΒomikronυ διΒomikronίκηση.
Βbetatwo) εάν η επιΒkhiείρηση επενδύσεων είναι νΒomikronµικΒomikronacuteπρΒomikronacuteσωπΒomikron, τΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron Βbetatwoρίσκεται η κεντρική τΒomikronυ
διΒomikronίκηση.
γ) Βomikronacuteταν πρΒomikronacuteκειται για αγΒomikronρά, τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς ΒomikronacuteπΒomikronυ
Βbetatwoρίσκεται η καταστατική έδρα τΒomikronυ ΒomikronργανισµΒomikronύ πΒomikronυ
διενεργεί τις διαπραγµατεύσεις ή, εάν σύµφωνα µε τΒomikron
εθνικΒomikronacute τΒomikronυ δίκαιΒomikron δεν έΒkhiει, τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron
Βbetatwoρίσκεται η κεντρική διΒomikronίκηση τΒomikronυ ΒomikronργανισµΒomikronύ αυτΒomikronύ.
7.κράτΡomikronς µέλΡomikronς υπΡomikronδΡomikronΡkhiής: τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron µια
επιΒkhiείρηση επενδύσεων έΒkhiει υπΒomikronκατάστηµα ή παρέΒkhiει υπη-
ρεσίες.
8.υπΡomikronκατάστηµα: έδρα εκµεταλλεύσεως πΒomikronυ απΒomikronτελεί τµήµα
επιΒkhiείρησης επενδύσεων, στερείται νΒomikronµικής πρΒomikronσωπικΒomikronacuteτητας
και παρέΒkhiει επενδυτικές υπηρεσίες για τις ΒomikronπΒomikronίες η επιΒkhiεί-
ρησηεπενδύσεωνέΒkhiειλάΒbetatwoειάδειαλειτΒomikronυργίας:περισσΒomikronacuteτερες
απΒomikronacute µία έδρες εκµεταλλεύσεως πΒomikronυ έΒkhiει εγκαταστήσει στΒomikron
ίδιΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς µια επιΒkhiείρηση επενδύσεων µε εταιρική
έδρασεάλλΒomikronκράτΒomikronςµέλΒomikronς,θεωρείταιΒomikronacuteτιαπΒomikronτελΒomikronύνένακαι
τΒomikron αυτΒomikronacute υπΒomikronκατάστηµα.
9.αρµΡomikronacuteδιες αρΡkhiές: ΒomikronιαρΒkhiέςτιςΒomikronπΒomikronίεςκάθεκράτΒomikronςµέλΒomikronςΒomikronρίΒdzetaει
Βbetatwoάσει τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 22.
10.ειδική συµµετΡomikronΡkhiή: η άµεση ή έµµεση συµµετΒomikronΒkhiή, η ΒomikronπΒomikronία
αντιπρΒomikronσωπεύει τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν τΒomikron 10 % τΒomikronυ κεφαλαίΒomikronυ ή των
δικαιωµάτων ψήφΒomikronυ µιας επιΒkhiείρησης επενδύσεων ή πΒomikronυ
επιτρέπει την άσκηση σηµαντικής επιρρΒomikronής στη διαΒkhiείριση
της επιΒkhiείρησης επενδύσεων στην ΒomikronπΒomikronία υπάρΒkhiει συµµετΒomikronΒkhiή.
Για την εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς ΒomikronρισµΒomikronύ, στα πλαίσια των
άρθρων 4 και 9, και των άλλων πΒomikronσΒomikronστών συµµετΒomikronΒkhiής πΒomikronυ
αναφέρει τΒomikron άρθρΒomikron 9, λαµΒbetatwoάνΒomikronνται υπΒomikronacuteψη τα δικαιώµατα
ψήφΒomikronυ πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 7 της Βomikronδηγίας
88/627/ΕΒ»mikronΚ (1).
11.µητρική επιΡkhiείρηση: η µητρική επιΒkhiείρηση κατά την έννΒomikronια
των άρθρων 1 και 2 της Βomikronδηγίας 83/349/ΕΒ»mikronΚ (2).
12.θυγατρική: η θυγατρική επιΒkhiείρηση κατά την έννΒomikronια των
άρθρων 1 και 2 της Βomikronδηγίας 83/349/ΕΒ»mikronΚ.κάθε θυγατρική
µιαςθυγατρικήςεπιΒkhiείρησηςθεωρείταιεπίσηςθυγατρικήτης
µητρικήςεπιΒkhiείρησηςπΒomikronυείναιεπικεφαλήςτωνεπιΒkhiειρήσεων
αυτών.
13.Ρomikronργανωµένη αγΡomikronρά: αγΒomikronρά ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικών τίτλων Βomikronι
ΒomikronπΒomikronίΒomikronι αναφέρΒomikronνται στΒomikron τµήµα Β τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς, η
ΒomikronπΒomikronία:
— είναι εγγεγραµµένη στΒomikronν κατάλΒomikronγΒomikron τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 16 πΒomikronυ
καταρτίΒdzetaει τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς πΒomikronυ είναι τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
καταγωγής κατά την έννΒomikronια τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 1 σηµείΒomikron 6
στΒomikronιΒkhiείΒomikron γ),!B
(1)ΕΕ αριθ. L 348της 17. 12. 1988, σ. 62.
(2) ΕΕ αριθ. L 193της 18. 7. 1983, σ. 1. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 90/605/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 317της 16. 11.
1990, σ. 60).1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 10
— λειτΒomikronυργεί κανΒomikronνικά,
— ΒkhiαρακτηρίΒdzetaεται απΒomikronacute τΒomikron γεγΒomikronνΒomikronacuteς Βomikronacuteτι Βomikronι ΒomikronacuteρΒomikronι λειτΒomikronυργίας
της αγΒomikronράς, ΒomikronιΒomikronacuteρΒomikronιπρΒomikronacuteσΒbetatwoασηςστηναγΒomikronρά, καθώςκαι,
εφΒomikronacuteσΒomikronν εφαρµΒomikronacuteΒdzetaεται η Βomikronδηγία 79/279/ΕΒ»mikronΚ, Βomikronι ΒomikronacuteρΒomikronι
εισαγωγής στΒomikron ΒkhiρηµατιστήριΒomikron πΒomikronυ καθΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται απΒomikronacute
την Βomikronδηγία αυτή ή, εφΒomikronacuteσΒomikronν ή Βomikronδηγία αυτή δεν
εφαρµΒomikronacuteΒdzetaεται, Βomikronι πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις πΒomikronυ πρέπει να πληρΒomikronύν
αυτΒomikronί Βomikronι ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικΒomikronί τίτλΒomikronι πρΒomikronκειµένΒomikronυ να
µπΒomikronρΒomikronύν να γίνΒomikronνται πραγµατικά αντικείµενΒomikron διαπραγ-
µάτευσης στην αγΒomikronρά, διέπΒomikronνται απΒomikronacute διατάΒksiεις πΒomikronυ
θεσπίΒdzetaΒomikronυν ή εγκρίνΒomikronυν Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές,
— επιΒbetatwoάλλει την τήρηση Βomikronacuteλων των απαιτήσεων σΒkhiετικά µε
την υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλή δηλώσεων και τη διαφάνεια Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες
θεσπίΒdzetaΒomikronνται κατ’ εφαρµΒomikronγή των άρθρων 20 και 21,
14.έλεγΡkhiΡomikronς:Βomikron έλεγΒkhiΒomikronς πΒomikronυ ΒomikronρίΒdzetaεται στΒomikron άρθρΒomikron 1 της Βomikronδηγίας
83/349/ΕΒ»mikronΚ.
15. «στενΒomikronί δεσµΒomikronί»: η κατάσταση κατά την ΒomikronπΒomikronία δύΒomikron ή
περισσΒomikronacuteτερα φυσικά ή νΒomikronµικά πρΒomikronacuteσωπα συνδέΒomikronνται µέσω:
α) συµµετΒomikronΒkhiής, δηλαδή της άµεσης ή δι’ενΒomikronacuteς δεσµΒomikronύ
ελέγΒkhiΒomikronυ, κατΒomikronΒkhiής τΒomikronυ 20 % ή άνω των δικαιωµάτων
ψήφΒomikronυ ή τΒomikronυ κεφαλαίΒomikronυ µιας επιΒkhiείρησης ή
Βbetatwo) δεσµΒomikronύ ελέγΒkhiΒomikronυ, δηλαδή µέσω τΒomikronυ δεσµΒomikronύ πΒomikronυ υπάρΒkhiει
µεταΒksiύ µιας µητρικής επιΒkhiείρησης και µιας θυγατρικής,
σε Βomikronacuteλες τις περιπτώσεις πΒomikronυ αναφέρΒomikronυν Βomikronι παράγραφΒomikronι
1και2τΒomikronυάρθρΒomikronυ1τηςΒomikronδηγίας83/349/ΕΒ»mikronΚ (1)ήµέσω
µιας σΒkhiέσης της ίδιας φύσεως, µεταΒksiύ ΒomikronπΒomikronιΒomikronυδήπΒomikronτε
φυσικΒomikronύ ή νΒomikronµικΒomikronύ πρΒomikronσώπΒomikronυ και µιας επιΒkhiείρησης.
κάθε θυγατρική επιΒkhiείρηση µιας άλλης θυγατρικής
επιΒkhiείρησης θεωρείται και αυτή ως θυγατρική της
µητρικήςεπιΒkhiείρησηςπΒomikronυείναιεπικεφαλήςτωνενλΒomikronacuteγω
επιΒkhiειρήσεων.
Θεωρείται επίσης Βomikronacuteτι δηµιΒomikronυργεί στενΒomikronύς δεσµΒomikronύς µεταΒksiύ
δύΒomikron ή περισσΒomikronτέρων πρΒomikronσώπων φυσικών ή νΒomikronµικών, µια
κατάσταση κατά την ΒomikronπΒomikronία τα πρΒomikronacuteσωπα αυτά συνδέΒomikronνται
σταθερά µε τΒomikron αυτΒomikronacute πρΒomikronacuteσωπΒomikron διά δεσµΒomikronύ ελέγΒkhiΒomikronυ.
ΆρθρΡomikron 2
1. Η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία εφαρµΒomikronacuteΒdzetaεται σε Βomikronacuteλες τις επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων. ΩστΒomikronacuteσΒomikron, εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται µΒomikronacuteνΒomikron η παράγραφΒomikronς 4 τΒomikronυ
παρΒomikronacuteντΒomikronςάρθρΒomikronυ,τΒomikronάρθρΒomikron8παράγραφΒomikronς2,ταάρθρα10και11,
τΒomikron άρθρΒomikron12 πρώτΒomikron εδάφιΒomikron, τΒomikron άρθρΒomikron14 παράγραφΒomikronι 3 και 4, και
τα άρθρα 15, 19 και 20 στα πιστωτικά ιδρύµατα των ΒomikronπΒomikronίων η
άδεια λειτΒomikronυργίας έΒkhiει ΒkhiΒomikronρηγηθεί Βbetatwoάσει των Βomikronδηγιών 77/780/ΕΒ»mikronΚ
και 89/646/ΕΒ»mikronΚ και καλύπτει µία ή περισσΒomikronacuteτερες απΒomikronacute τις
επενδυτικές υπηρεσίες τις απαριθµΒomikronύµενες στΒomikron τµήµα Α τΒomikronυ
παραρτήµατΒomikronς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
2. Η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία δεν εφαρµΒomikronacuteΒdzetaεται:
α) στις ασφαλιστικές επιΒkhiειρήσεις, κατά την έννΒomikronια τΒomikronυ άρθρΒomikronυ
1 της Βomikronδηγίας 73/239/ΕΒ»mikronΚ (2)ή τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 1 της Βomikronδηγίας
79/267/ΕΒ»mikronΚ (3), καθώς και στις επιΒkhiειρήσεις πΒomikronυ ασκΒomikronύν
δραστηριΒomikronacuteτητες αντασφάλισης και αντεκΒkhiώρησης πΒomikronυ ανα-
φέρΒomikronνται στην Βomikronδηγία 64/225/ΕΒ»mikronΚ (4).!B
(1)ΕΕ αριθ. L 193της 18. 7. 1983, σ. 1. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 90/605/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 317της 16. 11.
1990, σ. 60).
(2) ΕΕ αριθ. L 228της 16. 8. 1973, σ. 3. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 90/619/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 330της 29. 11.
1990, σ. 50).
(3) ΕΕ αριθ. L6 3της 13. 3. 1979, σ. 1. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 90/618/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 330της 29. 11.
1990, σ. 44).
(4) ΕΕ αριθ. 56 της 4. 4. 1964, σ. 878/64.!M1
!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 11
Βbetatwo) στις επιΒkhiειρήσεις, Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες παρέΒkhiΒomikronυν υπηρεσίες επενδύσεων
απΒomikronκλειστικά στη µητρική τΒomikronυς επιΒkhiείρηση ή σε θυγατρική
τΒomikronυς επιΒkhiείρηση ή σε άλλη θυγατρική της µητρικής.
γ) στα πρΒomikronacuteσωπα πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες ως
παρεπΒomikronacuteµενη δραστηριΒomikronacuteτητα στα πλαίσια επαγγελµατικής
τΒomikronυς δραστηριΒomikronacuteτητας, και υπΒomikronacute τΒomikronν ΒomikronacuteρΒomikron Βomikronacuteτι η εν λΒomikronacuteγω
δραστηριΒomikronacuteτητα διέπεται απΒomikronacute νΒomikronµΒomikronθετικές ή κανΒomikronνιστικές
διατάΒksiεις ή απΒomikronacute επαγγελµατικΒomikronacute κώδικα δεΒomikronντΒomikronλΒomikronγίας πΒomikronυ
δεν απαγΒomikronρεύΒomikronυν την παρΒomikronΒkhiή των υπηρεσιών αυτών.
δ) στις επιΒkhiειρήσεις πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες
συνιστάµενες απΒomikronκλειστικά στη διαΒkhiείριση ενΒomikronacuteς συστήµατΒomikronς
συµµετΒomikronΒkhiής των εργαΒdzetaΒomikronµένων.
ε) στις κεντρικές τράπεΒdzetaες των κρατών µελών και άλλΒomikronυς
εθνικΒomikronύς ΒomikronργανισµΒomikronύς πΒomikronυ επιτελΒomikronύν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikron έργΒomikron ή
άλλΒomikronυςδηµΒomikronacuteσιΒomikronυςφΒomikronρείςΒomikronιΒomikronπΒomikronίΒomikronιδιαΒkhiειρίΒdzetaΒomikronνταιτΒomikronδηµΒomikronacuteσιΒomikron
ΒkhiρέΒomikronς η παρεµΒbetatwoαίνΒomikronυν κατά τη διαΒkhiείρισή τΒomikronυ.
στ) στις κεντρικές τράπεΒdzetaες των κρατών µελών και άλλΒomikronυς
εθνικΒomikronύς ΒomikronργανισµΒomikronύς πΒomikronυ επιτελΒomikronύν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikron έργΒomikron ή
άλλΒomikronυςδηµΒomikronacuteσιΒomikronυςφΒomikronρείςΒomikronιΒomikronπΒomikronίΒomikronιδιαΒkhiειρίΒdzetaΒomikronνταιτΒomikronδηµΒomikronacuteσιΒomikron
ΒkhiρέΒomikronς η παρεµΒbetatwoαίνΒomikronυν κατά τη διαΒkhiείρισή τΒomikronυ.
Βksi) στις επιΒkhiειρήσεις:
— ΒomikronιΒomikronπΒomikronίες δεν µπΒomikronρΒomikronύννακατέΒkhiΒomikronυν κεφάλαια ήτίτλΒomikronυς
πΒomikronυ ανήκΒomikronυν σε πελάτες τΒomikronυς και, ως εκ τΒomikronύτΒomikronυ, δεν
διατρέΒkhiΒomikronυν τΒomikronν κίνδυνΒomikron να καταστΒomikronύν Βomikronφειλέτες των
πελατών τΒomikronυς και
— Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες µπΒomikronρΒomikronύν µΒomikronacuteνΒomikron να παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές
υπηρεσίες συνιστάµενες στη λήψη και τη διαΒbetatwoίΒbetatwoαση
εντΒomikronλών µε αντικείµενΒomikron κινητές αΒksiίες και µερίδια
Βomikronργανισµών συλλΒomikronγικών επενδύσεων και
— Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες, κατά την παρΒomikronΒkhiή των υπηρεσιών αυτών,
δικαιΒomikronύνται να διαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaΒomikronυν εντΒomikronλές µΒomikronacuteνΒomikron:
i)σε επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες έΒkhiΒomikronυν άδεια
λειτΒomikronυργίας σύµφωνα µε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία,
ii)σε πιστωτικά ιδρύµατα τα ΒomikronπΒomikronία έΒkhiΒomikronυν άδεια
λειτΒomikronυργίας σύµφωνα µε τις Βomikronδηγίες 77/780/ΕΒ»mikronΚ
και 89/646/ΕΒ»mikronΚ,
iii)σε υπΒomikronκαταστήµατα επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων ή
πιστωτικών ιδρυµάτων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν άδεια λειτΒomikronυρ-
γίας σε τρίτη Βkhiώρα, υπΒomikronacuteκεινται δε σε κανΒomikronacuteνες
πρΒomikronληπτικής επΒomikronπτείας Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι, κατά την κρίση
των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών, είναι τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν εΒksiίσΒomikronυ
αυστηρΒomikronί µε τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες πΒomikronυ θεσπίΒdzetaΒomikronνται απΒomikronacute
την παρΒomikronύσαΒomikronδηγίαήτις Βomikronδηγίες89/646/ΕΒ»mikronΚ και
93/6/ΕΒ»mikronΚ και τηρΒomikronύνται απ’ αυτά,
iv)σε ΒomikronργανισµΒomikronύς συλλΒomikronγικώνεπενδύσεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι,
ΒbetatwoάσειτηςνΒomikronµΒomikronθεσίαςκράτΒomikronυςµέλΒomikronυς,δικαιΒomikronύνται
να επενδύΒomikronυν µερίδια δια της πρΒomikronσφυγής στΒomikron
κΒomikronινΒomikronacute, καθώς και στΒomikronυς διευθύνΒomikronντες τΒomikronυς Βomikronργανι-
σµΒomikronύς αυτΒomikronύς,
v)σε εταιρείες επενδύσεων µε σταθερΒomikronacute κεφάλαιΒomikron,
κατά την έννΒomikronια τΒomikronυάρθρΒomikronυ15παράγραφΒomikronς 4 της
Βomikronδηγίας 77/91/ΕΒ»mikronΚ (1), των ΒomikronπΒomikronίων Βomikronι τίτλΒomikronι είναι
εισηγµένΒomikronι ή διαπραγµατεύσιµΒomikronι σε Βomikronργανωµένη
αγΒomikronρά κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς,
— και των ΒomikronπΒomikronίων η δραστηριΒomikronacuteτητα υπΒomikronacuteκειται σε εθνικΒomikronacute
επίπεδΒomikron σε ρυθµίσεις ή κώδικα δεΒomikronντΒomikronλΒomikronγίας.!B
(1)ΕΕαριθ. L2 6της31.1.1977.Β»mikronδηγίαΒomikronacuteπωςτρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκετελευταία
απΒomikronacute την πράΒksiη πρΒomikronσΒkhiώρησηςτης Ισπανίας και της ΠΒomikronρτΒomikronγαλίας.1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 12
η) στΒomikronυς ΒomikronργανισµΒomikronύς συλλΒomikronγικών επενδύσεων είτε απΒomikronτελΒomikronύν
αντικείµενΒomikron κΒomikronινΒomikronτικΒomikronύ συντΒomikronνισµΒomikronύ σε κΒomikronινΒomikronτικΒomikronacute επίπεδΒomikron
είτε ΒomikronacuteΒkhiι, καθώς και στΒomikronυς θεµατΒomikronφύλακες και διαΒkhiειριστές
τΒomikronυς.
θ) στα πρΒomikronacuteσωπα των ΒomikronπΒomikronίων η κύρια δραστηριΒomikronacuteτητα είναι να
διαπραγµατεύΒomikronνται πρώτες ύλες, για επαγγελµατικΒomikronύς σκΒomikron-
πΒomikronύς, είτε µεταΒksiύ τΒomikronυςείτε µετΒomikronυςπαραγωγΒomikronύς είτε µετΒomikronυς
Βkhiρήστες των εν λΒomikronacuteγω πρΒomikronϊΒomikronacuteντων, παρέΒkhiΒomikronυν δεν επενδυτικές
υπηρεσίες µΒomikronacuteνΒomikron πρΒomikronς τΒomikronυς αντισυµΒbetatwoαλλΒomikronµένΒomikronυς τΒomikronυς και
µΒomikronacuteνΒomikron στΒomikron ΒbetatwoαθµΒomikronacute πΒomikronυ απαιτείται για την άσκηση της κύριας
δραστηριΒomikronacuteτητάς τΒomikronυς.
ι) στις επιΒkhiειρήσεις των ΒomikronπΒomikronίων Βomikronι επενδυτικές υπηρεσίες είναι
απΒomikronκλειστικά η διαπραγµάτευση για ίδιΒomikron µΒomikronacuteνΒomikronν λΒomikronγαριασµΒomikronacute
σε αγΒomikronρά πρΒomikronθεσµιακών συµΒbetatwoΒomikronλαίων ή πρΒomikronαιρέσεων
(options),ή διαπραγµατεύΒomikronνται ή καθΒomikronρίΒdzetaΒomikronυν τιµή για άλλα
µέλη της αυτής αγΒomikronράς, υπΒomikronacute την εγγύησηµέλΒomikronυς της αγΒomikronράς
πΒomikronυ είναι ταυτΒomikronacuteΒkhiρΒomikronνα και µέλΒomikronς συστήµατΒomikronς συµψηφισµΒomikronύ.
Την ευθύνη εκτέλεσης των συµΒbetatwoάσεων πΒomikronυ συνάπτΒomikronυν Βomikronι
επιΒkhiειρήσεις αυτές πρέπει να αναλαµΒbetatwoάνει µέλΒomikronς της ίδιας
αγΒomikronράς πΒomikronυείναι ταυτΒomikronacuteΒkhiρΒomikronνα και µέλΒomikronς συστήµατΒomikronςσυµψη-
φισµΒomikronύ.
κ) στιςενώσειςτιςσυγκρΒomikronτΒomikronύµενεςαπΒomikronacuteδανικάσυνταΒksiιΒomikronδΒomikronτικά
ταµεία µε µΒomikronναδικΒomikronacute σκΒomikronπΒomikronacute τη διαΒkhiείριση των περιΒomikronυσιακών
στΒomikronιΒkhiείων των µελών τΒomikronυς.
λ) στΒomikronυς ΒkhiρηµατΒomikronµεσίτες ( agenti di cambio) τ ω νΒomikron π Βomikron ί ω νΒomikron ι
δραστηριΒomikronacuteτητες και τα καθήκΒomikronντα διέπΒomikronνται απΒomikronacute τΒomikron ιταλικΒomikronacute
ΒbetatwoασιλικΒomikronacute διάταγµα αριθ. 222 της 7ης ΜαρτίΒomikronυ 1925 και απΒomikronacute
τις τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήσεις τΒomikronυ, και τΒomikronυς επετράπη να συνεΒkhiίσΒomikronυν τις
δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς Βbetatwoάσει τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 19 τΒomikronυ ιταλικΒomikronύ
νΒomikronacuteµΒomikronυ αριθ. 1 της 2ας ΙανΒomikronυαρίΒomikronυ 1991.
3. ΗΕπιτρΒomikronπή,µέΒkhiριτις31∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1998τΒomikronαργΒomikronacuteτερΒomikronκαιεν
συνεΒkhiεία περιΒomikronδικά, υπΒomikronΒbetatwoάλλει έκθεση περί της εφαρµΒomikronγής της
παραγράφΒomikronυ 2, σε συνδυασµΒomikronacute µε τΒomikron τµήµα Α τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς
και, ΒomikronacuteπΒomikronυ ΒkhiρειάΒdzetaεται, πρΒomikronτείνει τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήσεις τΒomikronυ ΒomikronρισµΒomikronύ των
εΒksiαιρέσεων και των καλυπτΒomikronµένων υπηρεσιών, µε γνώµΒomikronνα τη
λειτΒomikronυργία της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
4. Τα παρεΒkhiΒomikronacuteµενα απΒomikronacute την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία δικαιώµατα δεν
καλύπτΒomikronυν την παρΒomikronΒkhiή υπηρεσιών παρεΒkhiΒomikronacuteµενων ως αντάλλαγµα
στΒomikron κράτΒomikronς, στην κεντρική τράπεΒdzetaα κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς ή στΒomikronυς
άλλΒomikronυς εθνικΒomikronύς ΒomikronργανισµΒomikronύς πΒomikronυ επιτελΒomikronύν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikron έργΒomikron στα
πλαίσια της νΒomikronµισµατικής ή της συναλλαγµατικής πΒomikronλιτικής ή της
πΒomikronλιτικής διαΒkhiείρισης τΒomikronυ δηµΒomikronσίΒomikronυ ΒkhiρέΒomikronυς και των απΒomikronθεµάτων
τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς αυτΒomikronύ.
ΤΙΤΛΒ»mikronΣ II
Πρ/omikronϋπ/omikronθέσειςανάληψηςδραστηρι/omikronacuteτητας
ΆρθρΡomikron 3
1. Για την ανάληψη δραστηριΒomikronacuteτητας επιΒkhiειρήσεως επενδύσεων,
τα κράτη µέλη απαιτΒomikronύν σΒkhiετική άδεια λειτΒomikronυργίας ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύµενη
απΒomikronacute τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής. Η άδεια ΒkhiΒomikronρηγείται απΒomikronacute τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς αυτΒomikronύ Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες ΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται σύµφωνα
µε τΒomikron άρθρΒomikron 22. Στην άδεια λειτΒomikronυργίας αναφέρΒomikronνται σαφώς Βomikronι
επενδυτικές υπηρεσίες τΒomikronυ τµήµατΒomikronς Α τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς τις
ΒomikronπΒomikronίες δικαιΒomikronύται να παρέΒkhiει η επιΒkhiείρηση. Η άδεια λειτΒomikronυργίας
µπΒomikronρεί να καλύπτει µία ή περισσΒomikronacuteτερες απΒomikronacute τις παρεπΒomikronacuteµενες
υπηρεσίες τΒomikronυ τµήµατΒomikronς ΓτΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς. Η κατά την έννΒomikronια
της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας άδεια λειτΒomikronυργίας δεν µπΒomikronρεί, σε καµία
περίπτωση, να ΒkhiΒomikronρηγείται για υπηρεσίες υπαγΒomikronacuteµενες στΒomikron τµήµα Γ
τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς και µΒomikronacuteνΒomikronν.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 13
2. Τα κράτη µέλη απαιτΒomikronύν:
— απΒomikronacute τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες είναι νΒomikronµικά
πρΒomikronacuteσωπα και Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες, σύµφωνα µε τΒomikron εθνικΒomikronacute δίκαιΒomikron έΒkhiΒomikronυν
καταστατική έδρα, να έΒkhiΒomikronυν την κεντρική τΒomikronυς διΒomikronίκησηστΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron έΒkhiΒomikronυν την έδρα τΒomikronυς,
— απΒomikronacute τις υπΒomikronacuteλΒomikronιπες επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων να έΒkhiΒomikronυν την
κεντρική τΒomikronυς διΒomikronίκηση στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς πΒomikronυ εΒksiέδωσε την
άδεια και στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron Βomikronacuteντως λειτΒomikronυργΒomikronύν.
3. ΥπΒomikronacute την επιφύλαΒksiη των λΒomikronιπών γενικών Βomikronacuteρων πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέ-
πΒomikronνται απΒomikronacute την εθνική νΒomikronµΒomikronθεσία, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύν
άδεια λειτΒomikronυργίας µΒomikronacuteνΒomikronν Βomikronacuteταν:
— η επιΒkhiείρηση επενδύσεων έΒkhiει επαρκή αρΒkhiικά κεφάλαια
σύµφωνα µε τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες της Βomikronδηγίας 93/6/ΕΒ»mikronΚ, λαµΒbetatwoανΒomikron-
µένης υπΒomikronacuteψη της φύσης της συγκεκριµένης επενδυτικής
υπηρεσίας,
— τα πρΒomikronacuteσωπα πΒomikronυ Βomikronacuteντως διευθύνΒomikronυν τη δραστηριΒomikronacuteτητα της
επιΒkhiείρησης επενδύσεων παρέΒkhiΒomikronυν τα απαιτΒomikronύµενα εΒkhiέγγυα
ήθΒomikronυς και πείρας.
Β»mikron πρΒomikronσανατΒomikronλισµΒomikronacuteς της δραστηριΒomikronacuteτητας της επιΒkhiείρησης πρέπει
να καθΒomikronρίΒdzetaεται απΒomikronacute δύΒomikronτΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν πρΒomikronacuteσωπα πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν τα
περί ών Βomikron λΒomikronacuteγΒomikronς εΒkhiέγγυα. Πάντως, αν µια κατάλληλη ρύθµιση
διασφαλίΒdzetaειισΒomikronδύναµΒomikronαπΒomikronτέλεσµαιδίωςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτΒomikronάρθρΒomikron1
σηµείΒomikron 2 τρίτΒomikron εδάφιΒomikron τελευταία περίπτωση, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές
µπΒomikronρΒomikronύνεπίσηςναΒkhiΒomikronρηγήσΒomikronυνάδειαλειτΒomikronυργίαςσεεπιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων πΒomikronυ είναι φυσικά πρΒomikronacuteσωπα ή, λαµΒbetatwoανΒomikronµένων υπΒomikronacuteψη
της φύσης και τΒomikronυ ΒomikronacuteγκΒomikronυ της δραστηριΒomikronacuteτητάς τΒomikronυς, νΒomikronµικά
πρΒomikronacuteσωπα διευθυνΒomikronacuteµενα, σύµφωνα µε τΒomikron καταστατικΒomikronacute τΒomikronυς και
την εθνική νΒomikronµΒomikronθεσία, απΒomikronacute ένα και µΒomikronacuteνΒomikron φυσικΒomikronacute πρΒomikronacuteσωπΒomikron.
ΕπιπλέΒomikronν, Βomikronacuteταν υπάρΒkhiΒomikronυν στενΒomikronί δεσµΒomikronί µεταΒksiύ της επιΒkhiείρησης
επενδύσεων και άλλων φυσικών ή νΒomikronµικών πρΒomikronσώπων, Βomikronι
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύν την άδεια λειτΒomikronυργίας µΒomikronacuteνΒomikronν Βomikronacuteταν Βomikronι
δεσµΒomikronίαυτΒomikronίδενπαρεµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυντηνΒomikronρθήάσκησητηςαπΒomikronστΒomikronλής
τΒomikronυς στΒomikronν τΒomikronµέα της επΒomikronπτείας.
Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςαρνΒomikronύνταιεπίσηςτηνάδειαεάνΒomikronινΒomikronµΒomikronθετικές,
κανΒomikronνιστικές ή διΒomikronικητικές διατάΒksiεις τρίτης Βkhiώρας στις ΒomikronπΒomikronίες
υπάγΒomikronνται ένα ή περισσΒomikronacuteτερα πρΒomikronacuteσωπα φυσικά ή νΒomikronµικά, µε τα
ΒomikronπΒomikronίαηεπιΒkhiείρησηέΒkhiειστενΒomikronύςδεσµΒomikronύς,ήδυσΒkhiέρειεςσΒkhiετικέςµε
την εφαρµΒomikronγή τΒomikronυς, παρεµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν την Βomikronρθή εκπλήρωση της
απΒomikronστΒomikronλής τΒomikronυς στΒomikronν τΒomikronµέα της επΒomikronπτείας.
Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές απαιτΒomikronύν απΒomikronacute τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων να
τΒomikronυς παρέΒkhiΒomikronυν τις πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ ΒdzetaητΒomikronύν ώστε να µπΒomikronρΒomikronύν Βomikronι
αρΒkhiές αυτές να ΒbetatwoεΒbetatwoαιώνΒomikronνται Βomikronacuteτι τηρΒomikronύνται πάντΒomikronτε Βomikronι ΒomikronacuteρΒomikronι πΒomikronυ
πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronνται στην παρΒomikronύσα παράγραφΒomikron.
4. Τα κράτη µέλη απαιτΒomikronύν επίσης να συνΒomikronδεύεται η αίτηση
άδειας λειτΒomikronυργίας απΒomikronacute πρΒomikronacuteγραµµα δραστηριΒomikronτήτων, στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron
αναφέρΒomikronνταιιδίωςτΒomikronείδΒomikronςτωνµελετώµενωνδραστηριΒomikronτήτωνκαι
η Βomikronργανωτική διάρθρωση της επιΒkhiείρησης επενδύσεων.
5. ΕντΒomikronacuteς έΒksiι µηνών απΒomikronacute την υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλή µιας πλήρΒomikronυς αίτησης
άδειας λειτΒomikronυργίας, Βomikron αιτών ενηµερώνεται για τη ΒkhiΒomikronρήγηση ή
απΒomikronacuteρριψη της άδειας. Η απΒomikronacuteρριψη της άδειας αιτιΒomikronλΒomikronγείται.
6. ΜΒomikronacuteλις ΒkhiΒomikronρηγηθεί η άδεια λειτΒomikronυργίας, η επιΒkhiείρηση επενδύ-
σεων µπΒomikronρεί να αρΒkhiίσει τη δραστηριΒomikronacuteτητά της.
7. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές ανακαλΒomikronύν την άδεια λειτΒomikronυργίας πΒomikronυ
έΒkhiει ΒkhiΒomikronρηγηθεί σε µια επιΒkhiείρηση επενδύσεων εµπίπτΒomikronυσα στην
παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, µΒomikronacuteνΒomikronν εάν η επιΒkhiείρηση:
α) δενκάνειΒkhiρήσητηςάδειαςεντΒomikronacuteςπρΒomikronθεσµίαςδώδεκαµηνών
ή παραιτηθεί ρητά απΒomikronacute αυτήν ή εάν παύσει να παρέΒkhiει
επενδυτικές υπηρεσίες για διάστηµα µεγαλύτερΒomikron απΒomikronacute έΒksiι
µήνες,εφΒomikronacuteσΒomikronνστΒomikronσΒkhiετικΒomikronacuteκράτΒomikronςµέλΒomikronςδενπρΒomikronΒbetatwoλέπεταιΒomikronacuteτι,!B
!M1
!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 14
στις περιπτώσεις αυτές, η άδεια λειτΒomikronυργίας καθίσταται
ανίσΒkhiυρη.
Βbetatwo) έΒkhiει απΒomikronκτήσει την άδεια λειτΒomikronυργίας Βbetatwoάσει ψευδών δηλώ-
σεων ή µε ΒomikronπΒomikronιΒomikronνδήπΒomikronτε άλλΒomikron αντικανΒomikronνικΒomikronacute τρΒomikronacuteπΒomikron.
γ) έπαψε να πληρΒomikronί τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς ΒkhiΒomikronρήγησης της άδειας.
δ) δεν τηρεί πλέΒomikronν τις διατάΒksiεις της Βomikronδηγίας 93/6/ΕΒ»mikronΚ.
ε) έΒkhiει υπΒomikronπέσει σε σΒomikronΒbetatwoαρές και επανειληµµένες παραΒbetatwoάσεις
των διατάΒksiεων πΒomikronυ θεσπίΒdzetaΒomikronνται κατ’ εφαρµΒomikronγή των άρθρων
10 και 11.
στ) εµπίπτει σε άλλΒomikron λΒomikronacuteγΒomikron ανάκλησης πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπει η εθνική
νΒomikronµΒomikronθεσία.
ΆρθρΡomikron 4
Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές δεν ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύν την άδεια λειτΒomikronυργίας πΒomikronυ
επιτρέπει την ανάληψη δραστηριΒomikronacuteτητας σε µια επιΒkhiείρηση
επενδύσεων, εάν δεν τΒomikronυς έΒkhiει πρΒomikronηγΒomikronυµένως ανακΒomikronινωθεί η
ταυτΒomikronacuteτητατωνµετΒomikronacuteΒkhiωνήεταίρων,άµεσωνήέµµεσων,φυσικώνή
νΒomikronµικώνπρΒomikronσώπων,πΒomikronυκατέΒkhiΒomikronυνειδικήσυµµετΒomikronΒkhiήκαθώςκαιτΒomikron
πΒomikronσΒomikronacute αυτής της συµµετΒomikronΒkhiής.
Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές δεν ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύν άδεια λειτΒomikronυργίας εάν, ενΒomikronacuteψει
της ανάγκης Βkhiρηστής και συνετής διαΒkhiείρισης της επιΒkhiείρησης
επενδύσεων,δενκρίνΒomikronυνικανΒomikronπΒomikronιητικήτηνπΒomikronιΒomikronacuteτητατωνενλΒomikronacuteγω
µετΒomikronacuteΒkhiων ή/και εταίρων.
ΆρθρΡomikron 5
Τα κράτη µέλη δεν εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronυν στα υπΒomikronκαταστήµατα των
επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν την καταστατική έδρα τΒomikronυς
εκτΒomikronacuteς της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας, τα ΒomikronπΒomikronία αναλαµΒbetatwoάνΒomikronυν ή ασκΒomikronύν ήδη τις
δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς, διατάΒksiεις πΒomikronυ ΒomikronδηγΒomikronύν σε ευνΒomikronϊκΒomikronacuteτερΒomikron
καθεστώς απΒomikronacute εκείνΒomikron στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron υπΒomikronacuteκεινται τα υπΒomikronκαταστήµατα
των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν την καταστατική έδρα
τΒomikronυς σε κράτΒomikronς µέλΒomikronς.
ΆρθρΡomikron 6
Β8zetaητείται πρΒomikronηγΒomikronυµένωςηγνώµητων αρµΒomikronacuteδιωναρΒkhiώντΒomikronυ άλλΒomikronυ
ενδιαφερΒomikronµένΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςπρΒomikronκειµένΒomikronυναΒkhiΒomikronρηγηθείάδεια
λειτΒomikronυργίας σε επιΒkhiείρηση επενδύσεων, η ΒomikronπΒomikronία:
— είναι θυγατρική επιΒkhiείρησης επενδύσεων ή πιστωτικΒomikronύ
ιδρύµατΒomikronς πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς
ή
— είναι θυγατρική της µητρικής επιΒkhiείρησης µιας επιΒkhiείρησης
επενδύσεων ή ενΒomikronacuteς πιστωτικΒomikronύ ιδρύµατΒomikronς πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει
άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
ή
— ελέγΒkhiεται απΒomikronacute τα ίδια φυσικά ή νΒomikronµικά πρΒomikronacuteσωπα πΒomikronυ
ελέγΒkhiΒomikronυν επιΒkhiείρηση επενδύσεων ή πιστωτικΒomikronacute ίδρυµα πΒomikronυ
έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 15
ΤΙΤΛΒ»mikronΣΙΙΙ
Σ/khiέσειςµετρίτες/khiώρες
ΆρθρΡomikron 7
1. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές των κρατών µελών ενηµερώνΒomikronυν την
ΕπιτρΒomikronπή:
α) για κάθεάδεια λειτΒomikronυργίας µιαςάµεσαήέµµεσα θυγατρικής
µιας ή περισσΒomikronτέρων µητρικών επιΒkhiειρήσεων πΒomikronυ διέπΒomikronνται
απΒomikronacute τΒomikron δίκαιΒomikron τρίτης Βkhiώρας.
Βbetatwo) για τις περιπτώσεις στις ΒomikronπΒomikronίες µία απΒomikronacute αυτές τις µητρικές
επιΒkhiειρήσεις απΒomikronκτά συµµετΒomikronΒkhiή σε επιΒkhiείρηση επενδύσεων
της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας, η ΒomikronπΒomikronία, µε τΒomikronν τρΒomikronacuteπΒomikron αυτΒomikronacute, καθίσταται
θυγατρική της.
Και στις δύΒomikron περιπτώσεις, η ΕπιτρΒomikronπή ενηµερώνει τΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron,
µέΒkhiρις ΒomikronacuteτΒomikronυ ιδρυθεί η επιτρΒomikronπή για τις κινητές αΒksiίες, απΒomikronacute τΒomikron
ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron πρΒomikronτάσει της ΕπιτρΒomikronπής.
Σε περίπτωση ΒkhiΒomikronρήγησης άδειας λειτΒomikronυργίας σε άµεσα ή έµµεσα
θυγατρική µιας ή περισσΒomikronτέρων µητρικών επιΒkhiειρήσεων πΒomikronυ
διέπΒomikronνται απΒomikronacute τΒomikron δίκαιΒomikron τρίτης Βkhiώρας, η διάρθρωση τΒomikronυ ΒomikronµίλΒomikronυ
επιΒkhiειρήσεωνδιευκρινίΒdzetaεταιστηνκΒomikronινΒomikronπΒomikronίησηπΒomikronυαπευθύνΒomikronυνΒomikronι
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές πρΒomikronς την ΕπιτρΒomikronπή.
2. Τα κράτη µέλη ενηµερώνΒomikronυν την ΕπιτρΒomikronπή σΒkhiετικά µε τις
γενικής φύσης δυσκΒomikronλίες πΒomikronυ αντιµετωπίΒdzetaΒomikronυν Βomikronι επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεών τΒomikronυς κατά την εγκατάστασή τΒomikronυς ή την παρΒomikronΒkhiή
επενδυτικών υπηρεσιών εντΒomikronacuteς τρίτης Βkhiώρας.
3. ΗΕπιτρΒomikronπήσυντάσσειαρΒkhiικήέκθεσηέΒksiιτΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronνµήνες
πριν απΒomikronacute τη θέση σε εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας και, στη
συνέΒkhiεια, στην ΒomikronπΒomikronία εΒksiετάΒdzetaεται η µεταΒkhiείριση, κατά την έννΒomikronια
των παραγράφων 4 και 5, των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων της
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας στις τρίτες Βkhiώρες, ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά την εγκατάσταση και
την άσκηση δραστηριΒomikronτήτων επενδυτικών υπηρεσιών, καθώς και
την απΒomikronacuteκτηση συµµετΒomikronΒkhiών σε επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων τρίτων
Βkhiωρών.ΗΕπιτρΒomikronπήδιαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaειτιςεκθέσειςαυτέςστΒomikronΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron,
συνΒomikronδευΒomikronacuteµενες, ενδεΒkhiΒomikronµένως απΒomikronacute ενδεδειγµένες πρΒomikronτάσεις.
4. Εάν η ΕπιτρΒomikronπή διαπιστώσει, είτε Βbetatwoάσει των εκθέσεων πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 3 είτε Βbetatwoάσει άλλων πληρΒomikronφΒomikronριών,
Βomikronacuteτι µια τρίτη Βkhiώρα δεν παρέΒkhiει στις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεως της
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας δυνατΒomikronacuteτητα πραγµατικής πρΒomikronacuteσΒbetatwoασης στην αγΒomikronρά
συγκρίσιµη µε εκείνη πΒomikronυ παρέΒkhiεται απΒomikronacute την ΚΒomikronινΒomikronacuteτητα στις
επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων της τρίτης αυτής Βkhiώρας, η ΕπιτρΒomikronπή
µπΒomikronρεί να υπΒomikronΒbetatwoάλλει στΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron πρΒomikronacuteταση να της δΒomikronθεί η
κατάλληλη εντΒomikronλή διαπραγµατεύσεων µε σκΒomikronπΒomikronacute την εΒksiασφάλιση
ανάλΒomikronγων Βomikronacuteρων ανταγωνισµΒomikronύ για τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων
της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας. ΤΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron απΒomikronφασίΒdzetaει µε ειδική πλειΒomikronψηφία.
5. Εάν η ΕπιτρΒomikronπή διαπιστώσει, είτε Βbetatwoάσει των εκθέσεων πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 3 είτε Βbetatwoάσει άλλων πληρΒomikronφΒomikronριών,
ΒomikronacuteτιηµεταΒkhiείρισητωνκΒomikronινΒomikronτικώνεπιΒkhiειρήσεωνεπενδύσεωνσεµια
τρίτηΒkhiώραδεντΒomikronυςεΒksiασφαλίΒdzetaειανάλΒomikronγΒomikronυςΒomikronacuteρΒomikronυςανταγωνισµΒomikronύ
µε εκείνΒomikronυς πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronνται στις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων της
Βkhiώρας αυτής και Βomikronacuteτι δεν πληρΒomikronύνται Βomikronι πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις πραγµατι-
κής πρΒomikronacuteσΒbetatwoασης στην αγΒomikronρά, µπΒomikronρεί να αρΒkhiίσει διαπραγµατεύσεις
για να επανΒomikronρθώσει την κατάσταση.
Στην περίπτωση πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπει τΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron, µπΒomikronρεί επίσης
να απΒomikronφασιστεί, σε ΒomikronπΒomikronιαδήπΒomikronτε στιγµή και παράλληλα µε την
έναρΒksiη διαπραγµατεύσεων, σύµφωνα µε τη διαδικασία πΒomikronυ θα
πρΒomikronΒbetatwoλεφθεί στην Βomikronδηγία µε την ΒomikronπΒomikronία τΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron θα συστήσει
τηνεπιτρΒomikronπήπΒomikronυαναφέρεται στηνπαράγραφΒomikron1,ΒomikronacuteτιΒomikronιαρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές των κρατών µελών ΒomikronφείλΒomikronυν να περιΒomikronρίσΒomikronυν ή να
αναστείλΒomikronυν τις απΒomikronφάσεις τΒomikronυς σΒkhiετικά µε τις ήδηυπΒomikronΒbetatwoληθείσες
ή τις µελλΒomikronντικές αιτήσεις ΒkhiΒomikronρήγησης άδειας λειτΒomikronυργίας και την
απΒomikronacuteκτησησυµµετΒomikronΒkhiώναπΒomikronacuteάµεσαήέµµεσαµητρικέςεπιΒkhiειρήσεις!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 16
τΒomikronυδιέπΒomikronνταιαπΒomikronacuteτΒomikronδίκαιΒomikronτηςενλΒomikronacuteγωτρίτηςΒkhiώρας.Ηδιάρκεια
ισΒkhiύΒomikronς των µέτρων αυτών δεν µπΒomikronρεί να υπερΒbetatwoαίνει τΒomikronυς τρεις
µήνες.
Πριν απΒomikronacute τη λήΒksiη της τρίµηνης πρΒomikronθεσµίας, και Βbetatwoάσει των
απΒomikronτελεσµάτων των διαπραγµατεύσεων, τΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron µπΒomikronρεί να
απΒomikronφασίσει µε ειδική πλειΒomikronψηφία, µετά απΒomikronacute πρΒomikronacuteταση της
ΕπιτρΒomikronπής, εάν πρέπει να συνεΒkhiιστεί η εφαρµΒomikronγή των µέτρων.
Β»mikronι ανωτέρω περιΒomikronρισµΒomikronί ή αναστΒomikronλές δεν µπΒomikronρΒomikronύν να εφαρµΒomikronacute-
ΒdzetaΒomikronνταικατάτηνίδρυσηθυγατρικώναπΒomikronacuteεπιΒkhiειρήσειςεπενδύσεων
πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν λάΒbetatwoει την απαιτΒomikronύµενη άδεια λειτΒomikronυργίας στην
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητα, ή απΒomikronacute θυγατρικές τΒomikronυς, Βomikronύτε κατά την απΒomikronacuteκτηση
συµµετΒomikronΒkhiών απΒomikronacute αυτές τις επιΒkhiειρήσεις ή τις θυγατρικές τΒomikronυς σε
επιΒkhiείρηση επενδύσεων της ΚΒomikronινΒomikronacuteτητας.
6. Εάν η ΕπιτρΒomikronπή διαπιστώσει Βomikronacuteτι συντρέΒkhiει µία απΒomikronacute τις
περιστάσεις πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στις παραγράφΒomikronυς 4 και 5, τα
κράτη µέλη της γνωστΒomikronπΒomikronιΒomikronύν, κατΒomikronacuteπιν αιτήσεώς της:
α) τιςαιτήσειςΒkhiΒomikronρήγησηςάδειαςλειτΒomikronυργίαςσεάµεσηήέµµεση
θυγατρική µιας ή περισσΒomikronτέρων µητρικών επιΒkhiειρήσεων πΒomikronυ
διέπΒomikronνται απΒomikronacute τΒomikron δίκαιΒomikron της εν λΒomikronacuteγω τρίτης Βkhiώρας.
Βbetatwo) ΒomikronπΒomikronιΒomikronδήπΒomikronτε σΒkhiέδιΒomikron απΒomikronacuteκτησης συµµετΒomikronΒkhiής, τΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron γνω-
ρίΒdzetaΒomikronυν σύµφωνα µε τΒomikron άρθρΒomikron 9, εκ µέρΒomikronυς µιας απΒomikronacute τις εν
λΒomikronacuteγωεπιΒkhiειρήσειςσεεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωντηςΚΒomikronινΒomikronacuteτητας,
η ΒomikronπΒomikronία θα καταστεί κατ’ αυτΒomikronacute τΒomikronν τρΒomikronacuteπΒomikron θυγατρική της.
Αυτή η υπΒomikronΒkhiρέωση παρΒomikronΒkhiής πληρΒomikronφΒomikronριών παύει να ισΒkhiύει µΒomikronacuteλις
συναφθεί συµφωνία µε την τρίτη Βkhiώρα πΒomikronυ αναφέρεται στις
παραγράφΒomikronυς4ή5,ήεφΒomikronacuteσΒomikronνπαύσΒomikronυνναεφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνταιταµέτρα
της παραγράφΒomikronυ 5 δεύτερΒomikron και τρίτΒomikron εδάφιΒomikron.
7. Τα µέτρα πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronνται δυνάµει τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ
πρέπει να είναι σύµφωναµε τις υπΒomikronΒkhiρεώσεις πΒomikronυέΒkhiει αναλάΒbetatwoειη
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητα στΒomikron πλαίσιΒomikron διεθνών συµφωνιών, είτε διµερών είτε
πΒomikronλυµερών, Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες διέπΒomikronυν την ανάληψη και την άσκηση
δραστηριΒomikronacuteτητας επιΒkhiείρησης επενδύσεων.
ΤΙΤΛΒ»mikronΣ IV
Πρ/omikronϋπ/omikronθέσειςάσκησης
ΆρθρΡomikron 8
1. Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςκαταγωγήςαπαιτΒomikronύν
απΒomikronacute τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων, στις ΒomikronπΒomikronίες έΒkhiΒomikronυν ΒkhiΒomikronρηγήσει
άδεια λειτΒomikronυργίας, να πληρΒomikronύν ανά πάσα στιγµή τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 3 παράγραφΒomikronς 3.
2. Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςκαταγωγήςαπαιτΒomikronύν
απΒomikronacute την επιΒkhiείρηση επενδύσεων, στην ΒomikronπΒomikronία έΒkhiΒomikronυν ΒkhiΒomikronρηγήσει
άδεια λειτΒomikronυργίας, να τηρεί τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες πΒomikronυ ΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται στην
Βomikronδηγία 93/6/ΕΒ»mikronΚ.
3. Την πρΒomikronληπτική επΒomikronπτεία επί των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων
ασκΒomikronύν Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής,
ανεΒksiαρτήτως τΒomikronυ αν η επιΒkhiείρηση επενδύσεων ιδρύει ή ΒomikronacuteΒkhiι
υπΒomikronκατάστηµα ή παρέΒkhiει ή ΒomikronacuteΒkhiι υπηρεσίες σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
µε την επιφύλαΒksiη των διατάΒksiεων της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας πΒomikronυ
απΒomikronνέµΒomikronυν αρµΒomikronδιΒomikronacuteτητα στις αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikron-
Βkhiής.
ΆρθρΡomikron 9
1. Τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι κάθε πρΒomikronacuteσωπΒomikron πΒomikronυ πρΒomikronτίθε-
ται να απΒomikronκτήσει, άµεσα ή έµµεσα, ειδική συµµετΒomikronΒkhiή σε
επιΒkhiείρηση επενδύσεων πρέπει να ενηµερώνει πρΒomikronηγΒomikronυµένως τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές και να τΒomikronυς γνωστΒomikronπΒomikronιεί τΒomikron υψΒomikronς αυτής της
συµµετΒomikronΒkhiής.ΠρέπειεπίσηςναενηµερώνειτιςαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςΒomikronacuteταν!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 17
πρΒomikronτίθεταινααυΒksiήσειτηνειδικήσυµµετΒomikronΒkhiήτΒomikronυκατάτρΒomikronacuteπΒomikronώστε
η αναλΒomikronγία των δικαιωµάτων ψήφΒomikronυ ή των µεριδίων τΒomikronυ
κεφαλαίΒomikronυ πΒomikronυ κατέΒkhiει να φθάσει ή να υπερΒbetatwoεί τΒomikron 20, τΒomikron 33 ή τΒomikron
50 %, ή η επιΒkhiείρηση επενδύσεων να καταστεί θυγατρική τΒomikronυ.
Με την επιφύλαΒksiη της παραγράφΒomikronυ 2, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές
διαθέτΒomikronυν πρΒomikronθεσµία τριών µηνών κατ’ ανώτατΒomikron ΒomikronacuteριΒomikron απΒomikronacute την
ηµερΒomikronµηνίατηςκΒomikronινΒomikronπΒomikronίησηςπΒomikronυπρΒomikronΒbetatwoλέπεταιστΒomikronπρώτΒomikronεδάφιΒomikron
πρΒomikronκειµένΒomikronυνααντιταΒkhiθΒomikronύνστΒomikronενλΒomikronacuteγωσΒkhiέδιΒomikronεάν,µεγνώµΒomikronνα
την ανάγκη συνετής και Βkhiρηστής διαΒkhiείρισης της επιΒkhiείρησης
επενδύσεων, δεν έΒkhiΒomikronυν πειστεί για την πΒomikronιΒomikronacuteτητα τΒomikronυ πρΒomikronσώπΒomikronυ
πΒomikronυ αναφέρεται στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron. ΕφΒomikronacuteσΒomikronνδεν αντιταΒkhiθΒomikronύν στΒomikron
εν λΒomikronacuteγω σΒkhiέδιΒomikron, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές µπΒomikronacuteρΒomikronυν να καθΒomikronρίσΒomikronυν
ανώτατη πρΒomikronθεσµία για την υλΒomikronπΒomikronίησή τΒomikronυ.
2. Εάν τΒomikron πρΒomikronacuteσωπΒomikron πΒomikronυ απΒomikronκτά τις συµµετΒomikronΒkhiές πΒomikronυ αναφέ-
ρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 1 είναι επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει
λάΒbetatwoει άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς, ή µητρική
επιΒkhiείρηση µιας επιΒkhiείρησης επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια
λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς ή πρΒomikronacuteσωπΒomikron τΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron ελέγΒkhiει
επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια λετΒomikronυργίας σε άλλΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς, και εάν, λΒomikronacuteγω αυτής της απΒomikronacuteκτησης συµµετΒomikronΒkhiής, η
εν λΒomikronacuteγω επιΒkhiείρηση γίνεται θυγατρική τΒomikronυ απΒomikronκτώντΒomikronς ή
περιέρΒkhiεται υπΒomikronacute τΒomikronν έλεγΒkhiΒomikronacute τΒomikronυ, η εκτίµηση της απΒomikronacuteκτησης
συµµετΒomikronΒkhiής απΒomikronτελεί τΒomikron αντικείµενΒomikron της διαδικασίας πρΒomikronηγΒomikronύµε-
νων διαΒbetatwoΒomikronυλεύσεων πΒomikronυ αναφέρει τΒomikron άρθρΒomikron 6.
3. Τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι κάθε πρΒomikronacuteσωπΒomikron πΒomikronυ πρΒomikronτίθε-
ταιναεκΒkhiωρήσει,άµεσαήέµµεσα,ειδικήσυµµετΒomikronΒkhiήσεεπιΒkhiείρηση
επενδύσεων, πρέπει να ενηµερώνει πρΒomikronηγΒomikronυµένως τις αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές και να τΒomikronυς γνωστΒomikronπΒomikronιεί τΒomikron ύψΒomikronς της συµµετΒomikronΒkhiής τΒomikronυ. ΤΒomikron
πρΒomikronacuteσωπΒomikron αυτΒomikronacute πρέπει παρΒomikronµΒomikronίως να ενηµερώνει τις αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές εφΒomikronacuteσΒomikronν πρΒomikronτίθεται να µειώσει την ειδική συµµετΒomikronΒkhiή τΒomikronυ
κατά τρΒomikronacuteπΒomikronν ώστε η αναλΒomikronγία των δικαιωµάτων ψήφΒomikronυ ή των
µεριδίωντΒomikronυκεφαλαίΒomikronυπΒomikronυκατέΒkhiειναυπΒomikronλειφθείτΒomikronυ20,τΒomikronυ33
ή τΒomikronυ 50 %, ή η επιΒkhiείρηση επενδύσεων να παύσει να είναι
θυγατρική τΒomikronυ.
4. Β»mikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων, µΒomikronacuteλις ενηµερωθΒomikronύν, ανακΒomikronινώ-
νΒomikronυν στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τις απΒomikronκτήσεις ή εκΒkhiωρήσεις συµµετΒomikron-
Βkhiών στΒomikron κεφάλαιΒomikronacute τΒomikronυς πΒomikronυ επιφέρΒomikronυν αύΒksiηση ή µείωση των
πΒomikronσΒomikronστών συµµετΒomikronΒkhiήςπΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στις παραγράφΒomikronυς 1 και
3.
Β»mikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων ανακΒomikronινώνΒomikronυν επίσης στις αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές, τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν µία φΒomikronρά τΒomikron ΒkhiρΒomikronacuteνΒomikron, τα ΒomikronνΒomikronacuteµατα των µετΒomikronacuteΒkhiων
και εταίρων πΒomikronυ κατέΒkhiΒomikronυν ειδικές συµµετΒomikronΒkhiές, καθώς και τα
πΒomikronσΒomikronστά αυτών των συµµετΒomikronΒkhiών, Βomikronacuteπως πρΒomikronκύπτΒomikronυν, για παρά-
δειγµα,απΒomikronacuteτιςπληρΒomikronφΒomikronρίεςπΒomikronυανακΒomikronινώνΒomikronνταικατάτιςετήσιες
γενικέςσυνελεύσειςτωνµετΒomikronacuteΒkhiωνήεταίρωνήαπΒomikronacuteτιςπληρΒomikronφΒomikronρίες
πΒomikronυ περιέρΒkhiΒomikronνται εις γνώση τΒomikronυς σύµφωνα µε τις διατάΒksiεις πΒomikronυ
εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται στις εταιρίες τις εισηγµένες σε Βkhiρηµατιστήρια
αΒksiιών.
5. Αν η επιρρΒomikronή των πρΒomikronσώπων πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην
παράγραφΒomikron 1 είναι δυνατΒomikronacute να απΒomikronΒbetatwoεί σε ΒbetatwoάρΒomikronς της συνετής και
Βkhiρηστής διαΒkhiείρισης της επιΒkhiείρησης επενδύσεων, τα κράτη µέλη
απαιτΒomikronύν απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές να λαµΒbetatwoάνΒomikronυν τα κατάλληλα
µέτραγιανατερµατιστείαυτήηκατάσταση.Σταµέτρααυτάείναι
δυνατΒomikronacuteν να περιλαµΒbetatwoάνΒomikronνται, ιδίως, διαταγές, κυρώσεις κατά
διευθυντών και διαΒkhiειριστών, ή αναστΒomikronλή της άσκησης των
δικαιωµάτων ψήφΒomikronυ πΒomikronυ απΒomikronρρέΒomikronυν απΒomikronacute µετΒomikronΒkhiές ή µερίδια πΒomikronυ
κατέΒkhiΒomikronυν Βomikronι εν λΒomikronacuteγω µέτΒomikronΒkhiΒomikronι ή εταίρΒomikronι.
ΠαρΒomikronacuteµΒomikronιαµέτραεφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνταικαισταπρΒomikronacuteσωπαπΒomikronυδεντηρΒomikronύν
τηνυπΒomikronΒkhiρέωσηπρΒomikronηγΒomikronύµενηςενηµέρωσηςπΒomikronυπρΒomikronΒbetatwoλέπεταιστην
παράγραφΒomikron 1. Σε περίπτωση απΒomikronacuteκτησης συµµετΒomikronΒkhiής παρά την
αντίθεση των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών, τα κράτη µέλη, ανεΒksiάρτητα απΒomikronacute
τις άλλες κυρώσειςπΒomikronυµπΒomikronρΒomikronύνναεπιΒbetatwoάλλΒomikronυν,πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυνείτε!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 18
τηναναστΒomikronλήτηςάσκησηςτωναντίστΒomikronιΒkhiωνδικαιωµάτωνψήφΒomikronυ,
είτε την ακυρΒomikronacuteτητα είτε τη δυνατΒomikronacuteτητα ακύρωσης των σΒkhiετικών
ψηφΒomikronφΒomikronριών.
ΆρθρΡomikron 10
ΤΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής θεσπίΒdzetaει κανΒomikronacuteνες πρΒomikronληπτικής
επΒomikronπείας, τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς πρέπει πάντΒomikronτε να τηρεί η επιΒkhiείρηση
επενδύσεων.ΑυτΒomikronίΒomikronικανΒomikronacuteνεςυπΒomikronΒkhiρεώνΒomikronυνιδίωςτηνεπιΒkhiείρηση
επενδύσεων:
— να έΒkhiει καλή διΒomikronικητική και λΒomikronγιστική Βomikronργάνωση, κατάλλη-
λΒomikronυς µηΒkhiανισµΒomikronύς ελέγΒkhiΒomikronυ και ασφαλείας στΒomikronν τΒomikronµέα της
ηλεκτρΒomikronνικής επεΒksiεργασίας δεδΒomikronµένων και πρΒomikronacuteσφΒomikronρΒomikronυς
εσωτερικΒomikronύς µηΒkhiανισµΒomikronύς ελέγΒkhiΒomikronυ Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι περιλαµΒbetatwoάνΒomikronυν
ιδίως καθεστώς για τις πράΒksiεις πΒomikronυ µπΒomikronρΒomikronύν να διενεργΒomikronύν
Βomikronι υπάλληλΒomikronι της επιΒkhiείρησης,
— ναλαµΒbetatwoάνεικατάλληλαµέτραΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτΒomikronυςτίτλΒomikronυςπΒomikronυ
ανήκΒomikronυν σε επενδυτές, ώστε να πρΒomikronστατεύΒomikronνται τα δικαιώ-
µατα κυριΒomikronacuteτητΒomikronς, ιδίως σε περίπτωση αφερεγγυΒomikronacuteτητας της
επιΒkhiείρησης και να απΒomikronτρέπει τη ΒkhiρησιµΒomikronπΒomikronίηση των τίτλων
των επενδυτών απΒomikronacute την επιΒkhiείρηση επενδύσεων για δικΒomikronacuteτης
λΒomikronγαριασµΒomikronacute, εκτΒomikronacuteς αν έΒkhiΒomikronυν δώσει Βomikronι επενδυτές τη ρητή
συγκατάθεσή τΒomikronυς,
— ναλαµΒbetatwoάνεικατάλληλαµέτραΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτακεφάλαιατων
επενδυτών ώστεναπρΒomikronστατεύΒomikronνται τα δικαιώµατά τΒomikronυςκαι
να απΒomikronτρέπει, εκτΒomikronacuteς απΒomikronacute την περίπτωση των πιστωτικών
ιδρυµάτων, τη ΒkhiρησιµΒomikronΒomikronπΒomikronίηση των κεφαλαίων των επενδυ-
τών απΒomikronacute την επιΒkhiείρηση επενδύσεων για δικΒomikronacute της λΒomikronγαρια-
σµΒomikronacute,
— να µεριµνά ώστε η καταΒkhiώρηση των διενεργΒomikronυµένων πρά-
Βksiεων να επιτρέπει τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν στις αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς
µέλΒomikronυς καταγωγής να ελέγΒkhiΒomikronυν την τήρηση των κανΒomikronacuteνων
πρΒomikronληπτικής επΒomikronπτείας µε την ΒomikronπΒomikronία είναι επιφΒomikronρτισµένες.
ΑυτάτακαταΒkhiωρηµέναστΒomikronιΒkhiείαπρέπειναδιατηρΒomikronύνταιγια
µια περίΒomikronδΒomikron πΒomikronυ θα καθΒomikronριστεί απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές,
— να είναι διαρθρωµένη και Βomikronργανωµένη έτσι ώστε να ελαΒkhiι-
στΒomikronπΒomikronιείται Βomikron κίνδυνΒomikronς ΒbetatwoλάΒbetatwoης των συµφερΒomikronacuteντων των
πελατών της απΒomikronacute συγκρΒomikronύσεις συµφερΒomikronacuteντων µεταΒksiύ της
επιΒkhiείρησης και των πελατών της ή µεταΒksiύ των ιδίων των
πελατών της. ΩστΒomikronacuteσΒomikron, στην περίπτωση δηµιΒomikronυργίας υπΒomikronκα-
ταστήµατΒomikronς, Βomikron τρΒomikronacuteπΒomikronς Βomikronργάνωσης δεν µπΒomikronρεί να αντιφάσκει
πρΒomikronς τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες συµπεριφΒomikronράς πΒomikronυ επιΒbetatwoάλλει τΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά τη σύγκρΒomikronυσησυµφερΒomikronacuteντων.
ΆρθρΡomikron 11
1. Τα κράτη µέλη καθΒomikronρίΒdzetaΒomikronυν κανΒomikronacuteνες συµπεριφΒomikronράς τΒomikronυς
ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων είναι υπΒomikronΒkhiρεωµένες να
τηρΒomikronύν πάντΒomikronτε. Β»mikronι κανΒomikronacuteνες αυτΒomikronί πρέπει να υλΒomikronπΒomikronιΒomikronύν τΒomikronυλάΒkhiι-
στΒomikronν τις αρΒkhiές πΒomikronυ διατυπώνΒomikronνται στις ακΒomikronacuteλΒomikronυθες περιπτώσεις,
και να εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται έτσι ώστε να λαµΒbetatwoάνεται υπΒomikronacuteψη η
επαγγελµατική ιδιΒomikronacuteτητα τΒomikronυ πρΒomikronσώπΒomikronυ στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron παρέΒkhiεται η
υπηρεσία. Β»mikronσάκις κρίνεται ενδεδειγµένΒomikron, τα κράτη µέλη εφαρµΒomikronacute-
ΒdzetaΒomikronυν τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες αυτΒomikronύς στις παρεπΒomikronacuteµενες υπηρεσίες πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στΒomikron τµήµα Γ τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς. Β»mikronι αρΒkhiές αυτές
υπΒomikronΒkhiρεώνΒomikronυν την επιΒkhiείρηση επενδύσεων:
— να ενεργεί, κατά την άσκηση της δραστηριΒomikronacuteτητάς της, µε
τρΒomikronacuteπΒomikron θεµιτΒomikronacute και δίκαιΒomikron, ώστε να πρΒomikronστατεύΒomikronνται τα
συµφέρΒomikronντατωνπελατώντηςκαιηακεραιΒomikronacuteτητατηςαγΒomikronράς
µε τΒomikronν καλύτερΒomikron τρΒomikronacuteπΒomikron,
— να ενεργεί µε την απαιτΒomikronύµενη επιδεΒksiιΒomikronacuteτητα, φρΒomikronντίδα και
επιµέλεια, ώστε να πρΒomikronστατεύΒomikronνται τα συµφέρΒomikronντα των
πελατώντηςκαιηακεραιΒomikronacuteτητατηςαγΒomikronράς,µετΒomikronνκαλύτερΒomikron
τρΒomikronacuteπΒomikron,!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 19
— να διαθέτει και να ΒkhiρησιµΒomikronπΒomikronιεί απΒomikronτελεσµατικά τΒomikronυς
πΒomikronacuteρΒomikronυςκαιτιςδιαδικασίεςπΒomikronυαπαιτΒomikronύνταιγιατηνευΒomikronacuteδωση
των δραστηριΒomikronτήτων της,
— να ενηµερώνεται σΒkhiετικά µε την ΒomikronικΒomikronνΒomikronµική κατάσταση των
πελατών της, την εµπειρία τΒomikronυς στΒomikronν τΒomikronµέα των επενδύσεων
καιτΒomikronυςστΒomikronacuteΒkhiΒomikronυςτΒomikronυςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτιςαιτΒomikronύµενεςυπηρεσίες,
— να ανακΒomikronινώνει καταλλήλως τις Βkhiρήσιµες πληρΒomikronφΒomikronρίες στα
πλαίσια των διαπραγµατεύσεων µε τΒomikronυς πελάτες της,
— να πρΒomikronσπαθεί να απΒomikronτρέπει τις συγκρΒomikronύσεις συµφερΒomikronacuteντων
και, Βomikronacuteταν αυτΒomikronacute δεν είναι δυνατΒomikronacuteν, να φρΒomikronντίΒdzetaει ώστε Βomikronι
πελάτες της να τυγΒkhiάνΒomikronυν δίκαιης µεταΒkhiείρισης,
— να συµµΒomikronρφώνεται πρΒomikronς Βomikronacuteλες τις ρυθµίσεις πΒomikronυ διέπΒomikronυν την
άσκηση των δραστηριΒomikronτήτων της έτσι ώστε να πρΒomikronωθΒomikronύνται
µε τΒomikronν καλύτερΒomikronτρΒomikronacuteπΒomikronτα συµφέρΒomikronντατων πελατών της και
η ακεραιΒomikronacuteτητα της αγΒomikronράς.
2. ΥπΒomikronacute την επιφύλαΒksiη των απΒomikronφάσεων πΒomikronυ θα ληφθΒomikronύν στα
πλαίσιαεναρµΒomikronacuteνισηςτωνκανΒomikronacuteνωνσυµπεριφΒomikronράς,ηεφαρµΒomikronγήκαι
Βomikron έλεγΒkhiΒomikronς της τήρησης των κανΒomikronacuteνων αυτών εΒksiακΒomikronλΒomikronυθΒomikronύν να
υπΒomikronacuteκεινταιστιςαρµΒomikronδιΒomikronacuteτητεςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςΒomikronacuteπΒomikronυπαρέΒkhiεται
η υπηρεσία.
3. Β»mikronacuteτανµιαεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωνεκτελείεντΒomikronλή,τΒomikronκριτήριΒomikron
τΒomikronυεπαγγέλµατΒomikronς τΒomikronυεπενδυτήεκτιµάται, για τηνεφαρµΒomikronγήτων
κανΒomikronacuteνων της παραγράφΒomikronυ 1, σε σΒkhiέση µε τΒomikronν επενδυτή απΒomikronacute τΒomikronν
ΒomikronπΒomikronίΒomikronπρΒomikronέρΒkhiεται ηεντΒomikronλή, ανεΒksiάρτητα απΒomikronacute τΒomikronαν ηεντΒomikronλή αυτή
διαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaεται απευθείας απΒomikronacute τΒomikronν ίδιΒomikron τΒomikronν επενδυτή ή εµµέσως µε
τη διαµεσΒomikronλάΒbetatwoηση επιΒkhiείρησης επενδύσεων πΒomikronυ παρέΒkhiει την
υπηρεσία τΒomikronυ τµήµατΒomikronς Α σηµείΒomikron 1 α) τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς.
ΆρθρΡomikron 13
Β»mikronι διατάΒksiεις της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας δεν εµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν τις επιΒkhiειρή-
σεις επενδύσεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες έΒkhiΒomikronυν άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς να διαφηµίΒdzetaΒomikronυν, µε Βomikronacuteλα τα διαθέσιµα µέσα
επικΒomikronινωνίας στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, τις υπηρεσίες πΒomikronυ
παρέΒkhiΒomikronυν,τηρΒomikronυµένωντωνκανΒomikronacuteνωνπΒomikronυενδεΒkhiΒomikronµένωςδιέπΒomikronυντη
µΒomikronρφή και τΒomikron περιεΒkhiΒomikronacuteµενΒomikron αυτών των διαφηµίσεων και Βomikronι ΒomikronπΒomikronίΒomikronι
έΒkhiΒomikronυν θεσπιστεί για λΒomikronacuteγΒomikronυς γενικΒomikronύ συµφέρΒomikronντΒomikronς.
ΤΙΤΛΒ»mikronΣ V
Ελευθερίαεγκαταστάσεωςκαιελεύθερηπαρ/omikron/khiήυπηρεσιών
ΆρθρΡomikron 14
1. ΤακράτηµέληµεριµνΒomikronύνώστεναµπΒomikronρΒomikronύνναασκΒomikronύνταιστΒomikron
έδαφΒomikronacuteςτΒomikronυςΒomikronιεπενδυτικέςυπηρεσίεςκαιΒomikronιάλλεςυπηρεσίεςπΒomikronυ
απαριθµΒomikronύνται στΒomikron τµήµα ΓτΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς, σύµφωνα µε τα
άρθρα17,18και19,είτεµετηνίδρυσηυπΒomikronκαταστήµατΒomikronςείτεστα
πλαίσια της παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών, απΒomikronacute κάθε επιΒkhiείρηση επενδύ-
σεων πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια λειτΒomikronυργίας και ελέγΒkhiεται απΒomikronacute τις
αρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςάλλΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυς,σύµφωναµετηνπαρΒomikronύσα
Βomikronδηγία, µε την επιφύλαΒksiη Βomikronacuteτι Βomikronι εν λΒomikronacuteγω υπηρεσίες καλύπτΒomikronνται
απΒomikronacute την άδεια λειτΒomikronυργίας.!B
!M2
!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 20
Η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία δεν θίγει τις αρµΒomikronδιΒomikronacuteτητες των κρατών µελών
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά τα µερίδια των Βomikronργανισµών συλλΒomikronγικών
επενδύσεων, Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες δεν εµπίπτΒomikronυν στΒomikron πεδίΒomikron εφαρµΒomikronγής της
Βomikronδηγίας 85/611/ΕΒ»mikronΚ (1).
2. Τα κράτη µέλη δεν µπΒomikronρΒomikronύννα εΒksiαρτΒomikronύν την πρΒomikronΒbetatwoλεπΒomikronacuteµενη
στην παράγραφΒomikron 1 ίδρυση υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς ή παρΒomikronΒkhiή υπηρε-
σιών απΒomikronacute την υπΒomikronΒkhiρέωση λήψης άδειας λειτΒomikronυργίας, Βomikronύτε απΒomikronacute τη
σύσταση αρΒkhiικΒomikronύ κεφαλαίΒomikronυ Βomikronύτε απΒomikronacute κανένα άλλΒomikron µέτρΒomikron
ισΒomikronδυνάµΒomikronυ απΒomikronτελέσµατΒomikronς.
3. Ένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς µπΒomikronρεί να απαιτεί να διενεργΒomikronύνται σε
Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά Βomikronι συναλλαγές πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν σΒkhiέση µε τις
υπηρεσίες της παραγράφΒomikronυ 1, Βomikronacuteταν πληρΒomikronύν τΒomikron σύνΒomikronλΒomikron των
ακΒomikronλΒomikronύθων κριτηρίων:
— Βomikron επενδυτής έΒkhiει τη συνήθη διαµΒomikronνή τΒomikronυ ή είναι εγκατε-
στηµένΒomikronς σε αυτΒomikronacute τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
— η επιΒkhiείρηση επενδύσεων πραγµατΒomikronπΒomikronιεί τη συναλλαγή είτε
µέσω κύριΒomikronυ καταστήµατΒomikronς ή υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς ευρισκΒomikronµέ-
νΒomikronυσ’αυτΒomikronacuteτΒomikronκράτΒomikronςµέλΒomikronς,είτε σταπλαίσια τηςελεύθερης
παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών στΒomikron εν λΒomikronacuteγω κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
— ησυναλλαγήαφΒomikronράτίτλΒomikronδιαπραγµατεύσιµΒomikronσεΒomikronργανωµένη
αγΒomikronρά τΒomikronυ εν λΒomikronacuteγω κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς.
4. Β»mikronacuteταν ένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς εφαρµΒomikronacuteΒdzetaει την παράγραφΒomikron 3, δίνει
στΒomikronυς επενδυτές πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν τη συνήθη διαµΒomikronνή τΒomikronυς ή είναι
εγκατεστηµένΒomikronι στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυ τΒomikron δικαίωµα να παρεκκλίνΒomikronυν
απΒomikronacute την υπΒomikronΒkhiρέωση πΒomikronυ επιΒbetatwoάλλεται δυνάµει της παραγράφΒomikronυ 3
και να ΒdzetaητήσΒomikronυν την εκτΒomikronacuteς Βomikronργανωµένης αγΒomikronράς διενέργεια των
συναλλαγώνπΒomikronυαναφέρΒomikronνταιστηνπαράγραφΒomikron3.Τακράτηµέλη
µπΒomikronρΒomikronύνναεΒksiαρτΒomikronύντηνάσκησητΒomikronυδικαιώµατΒomikronςαυτΒomikronύαπΒomikronacuteτην
ύπαρΒksiη ρητής εΒksiΒomikronυσιΒomikronδΒomikronacuteτητης, λαµΒbetatwoανΒomikronµένων υπΒomikronacuteψη των πΒomikronικί-
λωναναγκώνπρΒomikronστασίαςτΒomikronυεπενδυτή,καιιδίωςτηςικανΒomikronacuteτητας
τωνεπαγγελµατιώνκαιθεσµικώνεπενδυτώνναενεργΒomikronύνπρΒomikronςτΒomikron
συµφέρΒomikronντΒomikronυς.ΗεΒksiΒomikronυσιΒomikronδΒomikronacuteτητηαυτήπρέπειενπάσηπεριπτώσει
να δίνεται υπΒomikronacute ΒomikronacuteρΒomikronυς πΒomikronυ δεν παρεµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν την ταΒkhiεία
διεκπεραίωση των εντΒomikronλών τΒomikronυ επενδυτή.
5. Η ΕπιτρΒomikronπή υπΒomikronΒbetatwoάλλει αναφΒomikronρά σΒkhiετικά µε την εφαρµΒomikronγή
των παραγράφων 3 και 4 µέΒkhiρι τις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1998, τΒomikron
αργΒomikronacuteτερΒomikron, και πρΒomikronτείνει, ενδεΒkhiΒomikronµένως, τις ενδεδειγµένες τρΒomikronπΒomikron-
πΒomikronιήσεις.
ΆρθρΡomikron 15
1. ΥπΒomikronacute την επιφύλαΒksiη της ελευθερίας εγκαταστάσεως και της
ελεύθερηςπαρΒomikronΒkhiήςυπηρεσιώνπΒomikronυαναφέρΒomikronνταιστΒomikronάρθρΒomikron14,τα
κράτηµέληυπΒomikronδΒomikronΒkhiήςµεριµνΒomikronύνώστεΒomikronιεπιΒkhiειρήσεις επενδύσεων
πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν λάΒbetatwoει άδεια, απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς
µέλΒomikronυς καταγωγής τΒomikronυς, να παρέΒkhiΒomikronυν τις υπηρεσίες πΒomikronυ αναφέ-
ρΒomikronνται στΒomikron τµήµα Α σηµεία 1Βbetatwo) και 2 τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς, να
µπΒomikronρΒomikronύν να γίνΒomikronυν µέλη, άµεσα ή έµµεσα, στα κράτη µέλη
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, στις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές στα πλαίσια των ΒomikronπΒomikronίων
παρέΒkhiΒomikronνται παρΒomikronacuteµΒomikronιες υπηρεσίες ή να έΒkhiΒomikronυν πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σ’ αυτές,
άµεσα ήέµµεσα,καθώςκαι να έΒkhiΒomikronυν πρΒomikronacuteσΒbetatwoασηήνα µπΒomikronρΒomikronύννα
γίνΒomikronυν µέλη στα συστήµατα εκκαθαρίσεως και συµψηφισµΒomikronύπΒomikronυ
είναι διαθέσιµα για τα µέλη αυτών των Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών.
Τα κράτη µέλη καταργΒomikronύν τΒomikronυς εθνικΒomikronύς κανΒomikronacuteνες ή νΒomikronacuteµΒomikronυς ή τα
καταστατικά των Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών, πΒomikronυ περιΒomikronρίΒdzetaΒomikronυν τΒomikronν
αριθµΒomikronacute των πρΒomikronσώπων τα ΒomikronπΒomikronία µπΒomikronρΒomikronύν να γίνΒomikronυν δεκτά. Αν η
πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά είναι περιΒomikronρισµένη, λΒomikronacuteγω της
νΒomikronµικής της διάρθρωσης ή των τεΒkhiνικών της δυνατΒomikronτήτων, τα
κράτη µέλη ενεργΒomikronύν έτσι ώστε η εν λΒomikronacuteγω διάρθρωση και Βomikronι
δυνατΒomikronacuteτητες αυτές να αναπρΒomikronσαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται τακτικά.!B
(1)ΕΕ αριθ. L 375της 31. 12. 1985, σ. 3. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταίααπΒomikronacuteτηνΒomikronδηγία88/220/ΕΒ»mikronΚ(ΕΕαριθ. L 100της19.4.1988,
σ. 31).1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 21
2. Η ιδιΒomikronacuteτητα τΒomikronυ µέλΒomikronυς Βomikronργανωµένης αγΒomikronράς ή η πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση
σε αυτήν πρΒomikronϋπΒomikronθέτΒomikronυν Βomikronacuteτι Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων πληρΒomikronύν
τις απαιτήσεις της επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων και Βomikronacuteτι τΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής ελέγΒkhiει την επάρκεια αυτή σύµφωνα µε
την Βomikronδηγία 93/6/ΕΒ»mikronΚ.
Τα κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής δεν δικαιΒomikronύνται να επιΒbetatwoάλλΒomikronυν πρΒomikronacute-
σθετες κεφαλαιακές απαιτήσεις, παρά µΒomikronacuteνΒomikron για Βomikronacuteτι δεν καλύ-
πτΒomikronνται απΒomikronacute την εν λΒomikronacuteγω Βomikronδηγία.
ΗπρΒomikronacuteσΒbetatwoασησεΒomikronργανωµένηαγΒomikronρά,ηαπΒomikronacuteκτησητηςιδιΒomikronacuteτηταςτΒomikronυ
µέλΒomikronυς ή η διατήρησή τΒomikronυς εΒksiαρτώνται απΒomikronacute την τήρηση των
κανΒomikronacuteνωναυτήςτηςΒomikronργανωµένηςαγΒomikronράςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτησύσταση
και τη διΒomikronίκησήτης καθώς και απΒomikronacute την τήρησητων κανΒomikronacuteνωνπΒomikronυ
αφΒomikronρΒomikronύν τις πράΒksiεις στη συγκεκριµένη αγΒomikronρά, και των κανΒomikronacuteνων
επαγγελµατικής δεΒomikronντΒomikronλΒomikronγίας πΒomikronυ επιΒbetatwoάλλΒomikronνται στΒomikron πρΒomikronσωπικΒomikronacute
τΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikronεργάΒdzetaεται σ’αυτήν ήσεεπαφή µαΒdzetaί της, καθώςκαι απΒomikronacute
την τήρηση των κανΒomikronacuteνων και διαδικασιών των συστηµάτων
εκκαθαρίσεως και συµψηφισµΒomikronύ. Β»mikron τρΒomikronacuteπΒomikronς εφαρµΒomikronγής των εν
λΒomikronacuteγω κανΒomikronacuteνων και διαδικασιών µπΒomikronρεί να πρΒomikronσαρµΒomikronσθεί καταλ-
λήλως πρΒomikronκειµένΒomikronυ, ιδίως, να εΒksiασφαλιστεί η εκπλήρωση των
απΒomikronρρεΒomikronυσών εΒksi αυτών υπΒomikronΒkhiρεώσεων, τηρΒomikronυµένΒomikronυ, ωστΒomikronacuteσΒomikron, τΒomikronυ
άρθρΒomikronυ 28.
3. ΓιαναανταπΒomikronκριθΒomikronύνστηυπΒomikronΒkhiρέωσητηςπαραγράφΒomikronυ1,τα
κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής ΒomikronφείλΒomikronυν να παρέΒkhiΒomikronυν στις επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων πΒomikronυ αναφέρει η εν λΒomikronacuteγω παράγραφΒomikronς την εναλλα-
κτικήδυνατΒomikronacuteτηταναγίνΒomikronυνµέλητωνΒomikronργανωµένωναγΒomikronρώντΒomikronυς
ή να έΒkhiΒomikronυν πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σε αυτές:
— είτε άµεσα, µε τη δηµιΒomikronυργία υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς στΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής,
— είτε έµµεσα, µε την ίδρυση θυγατρικής στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής ή µε την απΒomikronacuteκτηση της υφιστάµενης επιΒkhiείρησης
τΒomikronυκράτΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiής,πΒomikronυείναιήδηµέλΒomikronςήέΒkhiειπρΒomikronacuteσΒbetatwoαση
στις εν λΒomikronacuteγω αγΒomikronρές.
ΩστΒomikronacuteσΒomikron,τακράτηµέληταΒomikronπΒomikronία,κατάτηνέκδΒomikronσητηςπαρΒomikronύσας
Βomikronδηγίας, εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronυν νΒomikronµΒomikronθεσία πΒomikronυ επιτρέπει στα πιστωτικά
ιδρύµατα να γίνΒomikronυν µέλη Βomikronργανωµένης αγΒomikronράς ή να έΒkhiΒomikronυν
πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σε αυτήν µΒomikronacuteνΒomikronν µέσω εΒksiειδικευµένης θυγατρικής,
µπΒomikronρΒomikronύν να εΒksiακΒomikronλΒomikronυθήσΒomikronυν να εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronυν, µέΒkhiρι τις
31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1996, την ίδια αυτή υπΒomikronΒkhiρέωση, αλλά Βkhiωρίς
διακρίσεις, και στα πιστωτικά ιδρύµατα καταγωγής άλλων
κρατών ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά την πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σε αυτήν την Βomikronργανωµένη
αγΒomikronρά.
ΤΒomikron ΒασίλειΒomikron της Ισπανίας, η Ελληνική ∆ηµΒomikronκρατία και η
ΠΒomikronρτΒomikronγαλική ∆ηµΒomikronκρατία µπΒomikronρΒomikronύν να παρατείνΒomikronυν την περίΒomikronδΒomikron
αυτήµέΒkhiριτις31∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1999.ΈναέτΒomikronςπριντηνηµερΒomikronµηνία
αυτή,ηΕπιτρΒomikronπήυπΒomikronΒbetatwoάλλειέκθεση,λαµΒbetatwoάνΒomikronνταςυπΒomikronacuteψητηςτην
πείρα πΒomikronυ έΒkhiει απΒomikronκτηθεί απΒomikronacute την εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς
άρθρΒomikronυ, και υπΒomikronΒbetatwoάλλει, ενδεΒkhiΒomikronµένως, πρΒomikronacuteταση. ΤΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron
µπΒomikronρεί να απΒomikronφασίσει µε ειδική πλειΒomikronψηφία, Βbetatwoάσει της εν λΒomikronacuteγω
πρΒomikronτάσεως, την αναθεώρηση αυτΒomikronύ τΒomikronυ καθεστώτΒomikronς.
4. ΥπΒomikronacute την επιφύλαΒksiη των παραγράφων 1, 2 και 3, Βomikronacuteταν η
Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής λειτΒomikronυργεί
Βkhiωρίς να απαιτείται ΒomikronπΒomikronιαδήπΒomikronτε φυσική παρΒomikronυσία, Βomikronι επιΒkhiειρή-
σεις επενδύσεων πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 1, µπΒomikronρΒomikronύν
να γίνΒomikronυν µέλη της ή να έΒkhiΒomikronυν πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σ’ αυτήν, στην αυτή
Βbetatwoάση, Βkhiωρίς να απαιτείται εγκατάστασή τΒomikronυς στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής. Για να επιτρέψει στις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων να
γίνΒomikronυν δεκτές σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά τΒomikronυ κράτΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής,
σύµφωνα µε την παρΒomikronύσα παράγραφΒomikron, τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγω-
γής επιτρέπει σ’ αυτές τις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές, να παρέΒkhiΒomikronυν τις
κατάλληλες διευκΒomikronλύνσεις, για τΒomikron σκΒomikronπΒomikronacute αυτΒomikronacute, στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυ.
5. Β»mikronι διατάΒksiεις τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ δεν θίγΒomikronυν την ευΒkhiέρεια
των κρατών µελών να επιτρέπΒomikronυν ή να απαγΒomikronρεύΒomikronυν τη
δηµιΒomikronυργία νέων αγΒomikronρών στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 22
6. ΤΒomikron παρΒomikronacuteν άρθρΒomikron δεν θίγει:
— στην Β»mikronµΒomikronσπΒomikronνδιακή ∆ηµΒomikronκρατία της Γερµανίας, τη νΒomikronµΒomikronθε-
σία για τΒomikronν « Kursmakler»,
—στις Κάτω ΒKhiώρες, τη νΒomikronµΒomikronθεσία για τΒomikronν « hoekman».
ΆρθρΡomikron 16
Για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς της αµΒomikronιΒbetatwoαίας αναγνώρισης και της εφαρµΒomikronγής
της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, επαφίεται σε κάθε κράτΒomikronς µέλΒomikronς να
καταρτίσει τΒomikronν κατάλΒomikronγΒomikron των Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών των ΒomikronπΒomikronίων
απΒomikronτελείτΒomikronκράτΒomikronςκαταγωγήςκαιΒomikronιΒomikronπΒomikronίεςείναισύµφωνεςπρΒomikronς
τη νΒomikronµΒomikronθεσία τΒomikronυ και να ανακΒomikronινώσει τΒomikronν κατάλΒomikronγΒomikron αυτΒomikronacute καθώς
και τΒomikronυς κανΒomikronacuteνες Βomikronργάνωσης και λειτΒomikronυργίας αυτών των
Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών στα άλλα κράτη µέλη και στην ΕπιτρΒomikronπή,
πρΒomikronςενηµέρωσήτΒomikronυς.ΗίδιαανακΒomikronίνωσηθαγίνεταικαιγιακάθε
τρΒomikronπΒomikronπΒomikronίηση των πρΒomikronαναφερΒomikronacuteµενων κανΒomikronacuteνων ή καταλΒomikronacuteγΒomikronυ. Η
ΕπιτρΒomikronπή δηµΒomikronσιεύει στην Επίσηµη Εφηµερίδα των Ευρωπαϊκών
ΚΡomikronινΡomikronτήτων , τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν µια φΒomikronρά κατ’ έτΒomikronς, τΒomikronυς καταλΒomikronacuteγΒomikronυς
των Βomikronργανωµένων αγΒomikronρών και την ενηµέρωσή τΒomikronυς.
Η ΕπιτρΒomikronπή υπΒomikronΒbetatwoάλλει, πριν απΒomikronacute τις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1996, έκθεση
για τις πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ έλαΒbetatwoε κατ’ αυτΒomikronacuteν τΒomikronν τρΒomikronacuteπΒomikron και,
ενδεΒkhiΒomikronµένως, πρΒomikronτείνει τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήσεις τΒomikronυ ΒomikronρισµΒomikronύ των Βomikronργανω-
µένων αγΒomikronρών κατά την έννΒomikronια της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
ΆρθρΡomikron 17
1. ΕκτΒomikronacuteς απΒomikronacute την τήρηση των πρΒomikronϋπΒomikronθέσεων πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikron-
νται στΒomikron άρθρΒomikron 3, η επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ επιθυµεί να
εγκαταστήσει υπΒomikronκατάστηµα σε άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς απευθύνει
κΒomikronινΒomikronπΒomikronίηση πρΒomikronς τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
καταγωγής.
2. Τα κράτη µέλη απαιτΒomikronύν απΒomikronacute κάθε επιΒkhiείρηση επενδύσεων
πΒomikronυ επιθυµεί να εγκαταστήσει υπΒomikronκατάστηµα σε άλλΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς να συνΒomikronδεύει την κΒomikronινΒomikronπΒomikronίηση πΒomikronυ αναφέρεται στην
παράγραφΒomikron 1 µε τις ακΒomikronacuteλΒomikronυθες πληρΒomikronφΒomikronρίες:
α) ΤΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron πρΒomikronτίθεται να ιδρύσει υπΒomikronκατά-
στηµα.
Βbetatwo) τΒomikron πρΒomikronacuteγραµµα δραστηριΒomikronτήτων, στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron αναγράφΒomikronνται,
µεταΒksiύαλλων,τΒomikronείδΒomikronςτωνεργασιώντιςΒomikronπΒomikronίεςσΒkhiεδιάΒdzetaεινα
ασκήσει τΒomikron υπΒomikronκατάστηµα και η Βomikronργανωτική τΒomikronυ δΒomikronµή.
γ) τη διεύθυνση, στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, στην ΒomikronπΒomikronία
µπΒomikronρΒomikronύν να τΒomikronυ ΒdzetaητΒomikronύνται έγγραφα.
δ) τα ΒomikronνΒomikronacuteµατα των διευθυνΒomikronacuteντων τΒomikron υπΒomikronκατάστηµα.
3. Αν Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής δεν
έΒkhiΒomikronυν λΒomikronacuteγΒomikronυς να αµφιΒbetatwoάλλΒomikronυν για την επάρκεια της διΒomikronικητικής
ΒomikronργάνωσηςήτηςΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικήςκατάστασηςτηςεπιΒkhiείρησης
επενδύσεων, λαµΒbetatwoανΒomikronµένΒomikronυ υπΒomikronacuteψη τΒomikronυ συγκεκριµένΒomikronυ σΒkhiεδίΒomikronυ
δραστηριΒomikronτήτων, εντΒomikronacuteς τριών µηνών αφΒomikronacuteτΒomikronυ λάΒbetatwoΒomikronυν Βomikronacuteλες αυτές
τις πληρΒomikronφΒomikronρίες, τις ανακΒomikronινώνΒomikronυν στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiήςκαι ενηµερώνΒomikronυνσΒkhiετικά την ενδιαφε-
ρΒomikronacuteµενη επιΒkhiείρηση επενδύσεων.
Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής παρέΒkhiΒomikronυν
επίσης διευκρινίσεις σΒkhiετικά µε Βomikronacuteλα τα συστήµατα απΒomikronΒdzetaηµίωσης
πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν στΒomikronacuteΒkhiΒomikron τη διασφάλιση της πρΒomikronστασίας των επενδυτών
τΒomikronυ υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς.
Εάν ΒomikronιαρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςκαταγωγής αρνηθΒomikronύν
να ανακΒomikronινώσΒomikronυν τις πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην
παράγραφΒomikron2στιςαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiές τΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiής,
γνωστΒomikronπΒomikronιΒomikronύντΒomikronυςλΒomikronacuteγΒomikronυςτηςάρνησήςτΒomikronυςστηνενδιαφερΒomikronacuteµενη
επιΒkhiείρηση επενδύσεων εντΒomikronacuteς πρΒomikronθεσµίας τριών µηνών απΒomikronacute τη!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 23
λήψη Βomikronacuteλων των πληρΒomikronφΒomikronριών. Η άρνηση αυτή ή η παράλειψη
απάντησης µπΒomikronρεί να απΒomikronτελέσει αντικείµενΒomikron δικαστικής πρΒomikron-
σφυγής στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής.
4. Πριν απΒomikronacute την έναρΒksiη των δραστηριΒomikronτήτων τΒomikronυ υπΒomikronκατα-
στήµατΒomikronς της επιΒkhiείρησης επενδύσεων, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, εντΒomikronacuteς πρΒomikronθεσµίας δύΒomikron µηνών απΒomikronacute τη
λήψη των πληρΒomikronφΒomikronρίων πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 3,
ΒomikronργανώνΒomikronυν την επΒomikronπτεία της επιΒkhiείρησης επενδύσεων σύµφωνα
µε τΒomikron άρθρΒomikron 19 και, εφΒomikronacuteσΒomikronν είναι αναγκαίΒomikron, γνωστΒomikronπΒomikronιΒomikronύν τις
πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις, συµπεριλαµΒbetatwoανΒomikronµένων των κανΒomikronacuteνων συµπεριφΒomikron-
ράς, υπΒomikronacute τις ΒomikronπΒomikronίες, για λΒomikronacuteγΒomikronυς γενικΒomikronύ συµφέρΒomikronντΒomikronς, Βomikronι
δραστηριΒomikronacuteτητες αυτές πρέπει να ασκΒomikronύνται στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
5. ΜΒomikronacuteλις παραλάΒbetatwoει ανακΒomikronίνωση απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυςµέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiής,ήσεπερίπτωσησιωπήςεκµέρΒomikronυςτων,
µΒomikronacuteλις λήΒksiει η πρΒomikronθεσµία της παραγράφΒomikronυ 4, τΒomikron υπΒomikronκατάστηµα
µπΒomikronρεί να εγκατασταθεί και να αρΒkhiίσει τις δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυ.
6. Σε περίπτωση µεταΒbetatwoΒomikronλής τΒomikronυ περιεΒkhiΒomikronµένΒomikronυ µιας απΒomikronacute τις
πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ κΒomikronινΒomikronπΒomikronιήθηκαν σύµφωνα µε την παράγραφΒomikron 2
στΒomikronιΒkhiεία Βbetatwo), γ) και δ), η επιΒkhiείρηση επενδύσεων γνωστΒomikronπΒomikronιεί
γραπτώς τη µεταΒbetatwoΒomikronλή αυτή στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς
µέλΒomikronυς καταγωγής και τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, ένα µήνα
τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronνπρινεπιφέρει τηµεταΒbetatwoΒomikronλήαυτή,ώστεναµπΒomikronρέσΒomikronυν
Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής να απΒomikronφασί-
σΒomikronυν επί της µεταΒbetatwoΒomikronλής αυτής σύµφωνα µε την παράγραφΒomikron 3 και
ΒomikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiήςσύµφωναµετην
παράγραφΒomikron 4.
7. Σε περίπτωση µεταΒbetatwoΒomikronλής των πληρΒomikronφΒomikronριών πΒomikronυ κΒomikronινΒomikronπΒomikronι-
ήθηκαν σύµφωνα µε την παράγραφΒomikron 3 δεύτερΒomikron εδάφιΒomikron, Βomikronι αρΒkhiές
τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής ενηµερώνΒomikronυν σΒkhiετικά τις αρΒkhiές
τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
ΆρθρΡomikron 18
1. Η επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ επιθυµεί να ασκήσει, για
πρώτη φΒomikronρά, τις δραστηριΒomikronacuteτητές της στΒomikron έδαφΒomikronς άλλΒomikronυ κράτΒomikronυς
µέλΒomikronυς, υπΒomikronacute καθεστώς ελεύθερης παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών, κΒomikronινΒomikronπΒomikronιεί
στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής:
— τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron πρΒomikronτίθεται ν’ ασκήσει δρα-
στηριΒomikronacuteτητες,
— ένα πρΒomikronacuteγραµµα δραστηριΒomikronτήτων, πΒomikronυ θα αναφέρει συγκε-
κριµένα την ή τις επενδυτικές υπηρεσίες τις ΒomikronπΒomikronίες σκΒomikronπεύει
να παρέΒkhiει.
2. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής διαΒbetatwoιΒbetatwoά-
ΒdzetaΒomikronυν στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής την
κΒomikronινΒomikronπΒomikronίηση πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπεται στην παράγραφΒomikron 1, εντΒomikronacuteς πρΒomikronθε-
σµίας ενΒomikronacuteς µηνΒomikronacuteς απΒomikronacute την παραλαΒbetatwoή της. ΚατΒomikronacuteπιν τΒomikronύτΒomikronυ, η
επιΒkhiείρησηεπενδύσεωνµπΒomikronρείνααρΒkhiίσειτηνπαρΒomikronΒkhiήτηςήτωνεν
λΒomikronacuteγω επενδυτικών υπηρεσιών στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
ΜΒomikronacuteλις παραλάΒbetatwoΒomikronυν την κΒomikronινΒomikronπΒomikronίηση πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπεται στην
παράγραφΒomikron 1, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής
διαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaΒomikronυν,κατά περίπτωση, στην επιΒkhiείρηση επενδύσεων, τΒomikronυς
ΒomikronacuteρΒomikronυς, συµπεριλαµΒbetatwoανΒomikronµένων των κανΒomikronacuteνων συµπεριφΒomikronράς, πΒomikronυ
θα διέπΒomikronυν τις εν λΒomikronacuteγω επενδυτικές υπηρεσίες στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, για λΒomikronacuteγΒomikronυς γενικΒomikronύ συµφέρΒomikronντΒomikronς.
3. Σε περίπτωση µεταΒbetatwoΒomikronλής τΒomikronυ περιεΒkhiΒomikronµένΒomikronυ των πληρΒomikronφΒomikron-
ριών πΒomikronυ κΒomikronινΒomikronπΒomikronιΒomikronύνται σύµφωνα µε την παράγραφΒomikron 1 δεύτερη
περίπτωση, η επιΒkhiείρηση επενδύσεων γνωστΒomikronπΒomikronιεί γραπτώς τη
µεταΒbetatwoΒomikronλή αυτή στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγω-
γής και τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiήςπριν επιφέρει τη µεταΒbetatwoΒomikronλή!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 24
αυτή, ώστε Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής να
µπΒomikronρέσΒomikronυν, ενδεΒkhiΒomikronµένως, να υπΒomikronδείΒksiΒomikronυν στην επιΒkhiείρηση ΒomikronπΒomikronι-
αδήπΒomikronτε µεταΒbetatwoΒomikronλή ή πρΒomikronσθήκη στις πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν
κΒomikronινΒomikronπΒomikronιηθεί σύµφωνα µε την παράγραφΒomikron 2.
ΆρθρΡomikron 19
1. Τα κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µπΒomikronρΒomikronύν να απαιτΒomikronύν, για στατι-
στικΒomikronύς λΒomikronacuteγΒomikronυς, απΒomikronacute Βomikronacuteλες τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν
ιδρύσει υπΒomikronκαταστήµατα στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς, την υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλή περιΒomikronδι-
κών εκθέσεων στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυς σΒkhiετικά µε τις πράΒksiεις
πΒomikronυ εκτελΒomikronύν στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς.
Τα κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, κατά την άσκηση των αρµΒomikronδιΒomikronτήτων
τΒomikronυς στα πλαίσια της νΒomikronµισµατικής πΒomikronλιτικής δικαιΒomikronύνται, µε την
επιφύλαΒksiη των αναγκαίων µέτρων για την ενίσΒkhiυση τΒomikronυ ευρω-
παϊκΒomikronύ νΒomikronµισµατικΒomikronύ συστήµατΒomikronς, να απαιτΒomikronύν, εντΒomikronacuteς της
επικράτειάς τΒomikronυς, απΒomikronacute Βomikronacuteλα τα υπΒomikronκαταστήµατα επιΒkhiειρήσεων
επενδύσεων, καταγωγής άλλων κρατών µελών, τις πληρΒomikronφΒomikronρίες
πΒomikronυαπαιτΒomikronύνγιατΒomikronνσκΒomikronπΒomikronacuteαυτΒomikronacuteκαιαπΒomikronacuteτιςεθνικέςεπιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων.
2. Στα πλαίσια της άσκησης των αρµΒomikronδιΒomikronτήτων πΒomikronυ τΒomikronυς
παρέΒkhiΒomikronνται δυνάµει της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, τα κράτη µέλη
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µπΒomikronρΒomikronύν να απαιτΒomikronύν απΒomikronacute τα υπΒomikronκαταστήµατα των
επιΒkhiειρήσεωνεπενδύσεωντιςίδιεςπληρΒomikronφΒomikronρίεςπΒomikronυαπαιτΒomikronύν,για
τΒomikronν σκΒomikronπΒomikronacute αυτΒomikronacute, και απΒomikronacute τις εθνικές επιΒkhiειρήσεις.
Τα κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µπΒomikronρΒomikronύν να απαιτΒomikronύν απΒomikronacute τις
επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων πΒomikronυ ενεργΒomikronύν υπΒomikronacute καθεστώς ελεύθερης
παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς τις αναγκαίες πληρΒomikronφΒomikronρίες
για τΒomikronν έλεγΒkhiΒomikron της εκ µέρΒomikronυς των επιΒkhiειρήσεων αυτών τήρησης
των Βomikronικείων κανΒomikronacuteνων των κρατών µελών υπΒomikronδΒomikronΒkhiής πΒomikronυ τΒomikronυς
επιΒbetatwoάλλΒomikronνται, Βkhiωρίς Βomikronacuteµως Βomikronι απαιτήσεις αυτές να µπΒomikronρΒomikronύν να
υπερΒbetatwoαίνΒomikronυν τις απαιτήσεις πΒomikronυ τα ίδια αυτά κράτη µέλη έΒkhiΒomikronυν
έναντι των επιΒkhiειρήσεων των εγκατεστηµένων στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς,
ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά τΒomikronν έλεγΒkhiΒomikron της τήρησης των ιδίων αυτών κανΒomikronacuteνων.
3. Εάν Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής
διαπιστώσΒomikronυν Βomikronacuteτι µια επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει υπΒomikronκατά-
στηµα ή παρέΒkhiει υπηρεσίες στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς, δεν τηρεί τις
νΒomikronµΒomikronθετικές ή κανΒomikronνιστικές διατάΒksiεις πΒomikronυ έΒkhiει θεσπίσει αυτΒomikronacute τΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς κατ’ εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες
ρυθµίΒdzetaΒomikronυν τις εΒksiΒomikronυσίες των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, Βomikronι αρΒkhiές αυτές απαιτΒomikronύν απΒomikronacute την εν λΒomikronacuteγω επιΒkhiείρηση
επενδύσεων να παύσει αυτή την αντικανΒomikronνική συµπεριφΒomikronρά.
4. Εάν η συγκεκριµένη επιΒkhiείρηση επενδύσεων δεν λάΒbetatwoει τα
αναγκαίαµέτρα,ΒomikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiής
ενηµερώνΒomikronυν σΒkhiετικά τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
καταγωγής,ΒomikronιΒomikronπΒomikronίεςλαµΒbetatwoάνΒomikronυν,τΒomikronσυντΒomikronµΒomikronacuteτερΒomikronδυνατΒomikronacute,Βomikronacuteλατα
κατάλληλα µέτρα για να εΒksiασφαλίσΒomikronυν Βomikronacuteτι η εν λΒomikronacuteγω επιΒkhiείρηση
επενδύσεων θα παύσει την αντικανΒomikronνική αυτή συµπεριφΒomikronρά. Η
φύση των µέτρων αυτών ανακΒomikronινώνεται στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής.
5. Εάν, παρά τη λήψητων µέτρων αυτών απΒomikronacute τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
καταγωγής, ή λΒomikronacuteγω ανεπάρκειας των µέτρων αυτών ή µη
εφαρµΒomikronγής τΒomikronυς στΒomikron εν λΒomikronacuteγω κράτΒomikronς µέλΒomikronς, η επιΒkhiείρηση
επενδύσεωνεΒksiακΒomikronλΒomikronυθείναπαραΒbetatwoαίνειτιςνΒomikronµΒomikronθετικέςήκανΒomikronνι-
στικές διατάΒksiεις τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται
στην παράγραφΒomikron 3, τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µπΒomikronρεί, αφΒomikronύ
ενηµερώσει σΒkhiετικά τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
καταγωγής, να λάΒbetatwoει τα ενδεικνυΒomikronacuteµενα µέτρα για την πρΒomikronacuteληψη
ή κύρωση νέων παραΒbetatwoάσεων, και εφΒomikronacuteσΒomikronν είναι αναγκαίΒomikron, να
εµπΒomikronδίσει αυτή την επιΒkhiείρηση επενδύσεων να πραγµατΒomikronπΒomikronιήσει
νέες επενδυτικές πράΒksiεις στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυ. Τα κράτη µέλη
µεριµνΒomikronύν ώστε, στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς, τα έγγραφα πΒomikronυ είναι
απαραίτητα για τη λήψη παρΒomikronacuteµΒomikronιων µέτρων να µπΒomikronρΒomikronύν να
επιδίδΒomikronνται στις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 25
6. Β»mikronι ανωτέρω διατάΒksiεις δεν θίγΒomikronυν τις εΒksiΒomikronυσίες των κρατών
µελώνυπΒomikronδΒomikronΒkhiήςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτηλήψηκατάλληλωνµέτρωνγιατην
πρΒomikronacuteληψη ή κύρωση,στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς, παραΒbetatwoάσεων των κανΒomikronacuteνων
συµπεριφΒomikronράς των θεσπιΒdzetaΒomikronµένων κατ’ εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 11
καθώς και άλλων νΒomikronµΒomikronθετικών ή κανΒomikronνιστικών διατάΒksiεων πΒomikronυ
έΒkhiΒomikronυνθεσπίσει για λΒomikronacuteγΒomikronυςγενικΒomikronύσυµφέρΒomikronντΒomikronς.ΑυτΒomikronacuteσυνεπάγε-
ταικαιτηδυνατΒomikronacuteτηταναεµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυντιςεπιΒkhiειρήσειςεπενδύσεων
— παραΒbetatwoάτες να πραγµατΒomikronπΒomikronιΒomikronύν νέες επενδυτικές πράΒksiεις στΒomikron
έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς.
7. Κάθε µέτρΒomikron πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνεται κατ’ εφαρµΒomikronγή των παραγρά-
φων 4, 5 και 6 για την επιΒbetatwoΒomikronλή κυρώσεων ή περιΒomikronρισµών στις
δραστηριΒomikronacuteτητες µιας επιΒkhiείρησης επενδύσεων, πρέπει να είναι
δεΒomikronacuteντωςαιτιΒomikronλΒomikronγηµένΒomikronκαιναανακΒomikronινώνεταιστηνενδιαφερΒomikronµένη
επιΒkhiείρηση επενδύσεων. Καθένα απΒomikronacute τα µέτρα αυτά µπΒomikronρεί να
απΒomikronτελέσει αντικείµενΒomikron δικαστικής πρΒomikronσφυγής στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
πΒomikronυ έλαΒbetatwoε τΒomikron εν λΒomikronacuteγω µέτρΒomikron.
8. Πριν απΒomikronacute την εφαρµΒomikronγή της διαδικασίας πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπεται
στις παραγράφΒomikronυς 3, 4 και 5, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς
µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µπΒomikronρΒomikronύν, σε περιπτώσεις επείγΒomikronυσας ανάγκης,
ναλαµΒbetatwoάνΒomikronυντααναγκαίασυντηρητικάµέτραγιατηνπρΒomikronστασία
των συµφερΒomikronacuteντων των επενδυτών ή των άλλων πρΒomikronσώπων στα
ΒomikronπΒomikronία παρέΒkhiΒomikronνται Βomikronι υπηρεσίες. Η ΕπιτρΒomikronπή και Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές των άλλων ενδιαφερΒomikronµένων κρατών µελών πρέπει να
ενηµερώνΒomikronνται τΒomikron συντΒomikronµΒomikronacuteτερΒomikron δυνατΒomikronacute για τα µέτρα αυτά.
Η ΕπιτρΒomikronπή, αφΒomikronύ Βdzetaητήσει τη γνώµη των αρµΒomikronδίων αρΒkhiών των
ενδιαφερΒomikronµένων κρατών µελών, µπΒomikronρεί να απΒomikronφασίσει Βomikronacuteτι τΒomikron εν
λΒomikronacuteγω κράτΒomikronς µέλΒomikronς πρέπει να τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήσει ή να καταργήσει τα
µέτρα αυτά.
9. ΣεπερίπτωσηανάκλησηςτηςάδειαςλειτΒomikronυργίας,ΒomikronιαρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής ενηµερώνΒomikronνται και λαµΒbetatwoά-
νΒomikronυν τα κατάλληλα µέτρα για να εµπΒomikronδίσΒomikronυν την ενδιαφερΒomikronacuteµενη
επιΒkhiείρηση επενδύσεων να πραγµατΒomikronπΒomikronιήσει άλλες επενδυτικές
πράΒksiειςστΒomikronέδαφΒomikronacuteςτΒomikronυκαιναδιασφαλίσΒomikronυντασυµφέρΒomikronντατων
επενδυτών. Κάθε δύΒomikron ΒkhiρΒomikronacuteνια, η ΕπιτρΒomikronπή υπΒomikronΒbetatwoάλλει έκθεση για
τις περιπτώσεις αυτές σε επιτρΒomikronπή πΒomikronυ θα συσταθεί αργΒomikronacuteτερα
στΒomikronν τΒomikronµέα των κινητών αΒksiιών.
10. ΤακράτηµέληανακΒomikronινώνΒomikronυνστηνΕπιτρΒomikronπήτΒomikronναριθµΒomikronacuteκαι
τΒomikron είδΒomikronς των περιπτώσεων στις ΒomikronπΒomikronίες ελήφθησαν απΒomikronρριπτικές
απΒomikronφάσεις σύµφωνα µε τΒomikron άρθρΒomikron 17 ή µέτρα σύµφωνα µε την
παράγραφΒomikron 5. Κάθε δύΒomikron ΒkhiρΒomikronacuteνια, η ΕπιτρΒomikronπή υπΒomikronΒbetatwoάλλει έκθεση
γιατιςπεριπτώσεις αυτέςσεεπιτρΒomikronπήπΒomikronυθασυσταθείαργΒomikronacuteτερα
στΒomikronν τΒomikronµέα των κινητών αΒksiιών.
ΆρθρΡomikron 20
1. Τακράτηµέληκαταγωγής,πρΒomikronκειµένΒomikronυναδιασφαλίσΒomikronυνΒomikronacuteτι
Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες για την επΒomikronπτεία και την αγΒomikronρά αρΒkhiές έΒkhiΒomikronυν
πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση στις πληρΒomikronφΒomikronρίες τις αναγκαίες για την άσκηση των
καθηκΒomikronacuteντων τΒomikronυς, απαιτΒomikronύν τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν:
α) µε την επιφύλαΒksiη των διατάΒksiεων πΒomikronυ θεσπίΒdzetaΒomikronνται κατ’
εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 10, Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων να
τηρΒomikronύν στη διάθεση των αρΒkhiών, επί πέντε τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν έτη,
τα πρΒomikronσήκΒomikronντα στΒomikronιΒkhiεία για τις συναλλαγές σΒkhiετικά µε τις
υπηρεσίες πΒomikronυ αναφέρει τΒomikron άρθρΒomikron 14 παράγραφΒomikronς 1 τις
ΒomikronπΒomikronίες έΒkhiΒomikronυν πραγµατΒomikronπΒomikronιήσει και Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες είΒkhiαν αντικεί-
µενΒomikron τίτλΒomikronυς διαπραγµατεύσιµΒomikronυς σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά,
ανεΒksiαρτήτως τΒomikronυ αν Βomikronι συναλλαγές αυτές πραγµατΒomikronπΒomikronι-
ήθηκαν στα πλαίσια Βomikronργανωµένης ή µη αγΒomikronράς.
Βbetatwo) Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων να δηλώνΒomikronυν σε αρµΒomikronacuteδια αρΒkhiή
τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής τΒomikronυς Βomikronacuteλες τις συναλλαγές!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 26
πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron στΒomikronιΒkhiείΒomikron α), Βomikronacuteταν Βomikronι συναλλαγές αυτές
αφΒomikronρΒomikronύν:
— µετΒomikronΒkhiές ή άλλΒomikronυς τίτλΒomikronυς πΒomikronυ δίνΒomikronυν πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση στΒomikron
κεφάλαιΒomikron,
— ΒomikronµΒomikronλΒomikronγίες ή άλλΒomikronυς ισΒomikronδύναµΒomikronυς τίτλΒomikronυς,— τυπΒomikronπΒomikronιηµένα πρΒomikronθεσµιακά συµΒbetatwoΒomikronacuteλαια µε αντικείµενΒomikron
µετΒomikronΒkhiές,
— τυπΒomikronπΒomikronιηµένες options (δικαιώµατα πρΒomikronαιρέσεως) επί
µετΒomikronΒkhiών.
Η δήλωση αυτή πρέπει να τίθεται στη διάθεση της αρΒkhiής τΒomikron
συντΒomikronµΒomikronacuteτερΒomikron δυνατΒomikronacute. Η πρΒomikronθεσµία καθΒomikronρίΒdzetaεται απΒomikronacute την αρΒkhiή,
µπΒomikronρείδεναπαρατείνεται µέΒkhiριτΒomikronτέλΒomikronςτηςεπΒomikronacuteµενηςεργάσιµης
ηµέρας, για δικαιΒomikronλΒomikronγηµένΒomikronυς υπηρεσιακΒomikronύς ή πρακτικΒomikronύς λΒomikronacute-
γΒomikronυς, Βkhiωρίς Βomikronacuteµως να µπΒomikronρεί πΒomikronτέ να υπερΒbetatwoεί τΒomikron ΒomikronacuteριΒomikron αυτΒomikronacute.
Η δήλωση αυτή πρέπει να περιλαµΒbetatwoάνει ιδίως την ΒomikronνΒomikronµασία και
τΒomikronν αριθµΒomikronacute των τίτλων πΒomikronυ αγΒomikronράσθηκαν ή πωλήθηκαν, την
ηµερΒomikronµηνία την ώρα και την αΒksiία της συναλλαγής και την
ταυτΒomikronacuteτητα της επιΒkhiείρησης επενδύσεων.
Τα κράτη µέλη καταγωγής µπΒomikronρΒomikronύν να πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι η
υπΒomikronΒkhiρέωση τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς στΒomikronιΒkhiείΒomikronυ Βbetatwo) ισΒkhiύει για τις ΒomikronµΒomikronλΒomikronγίες
και τΒomikronυς ισΒomikronδύναµΒomikronυςτίτλΒomikronυς µΒomikronacuteνΒomikronνγια τΒomikron σύνΒomikronλΒomikronτων συναλλα-
γών πΒomikronυ αφΒomikronρΒomikronύν ένα και τΒomikronν αυτΒomikronacute τίτλΒomikron.
2. Β»mikronacuteτανµιαεπιΒkhiείρησηεπενδύσεωνπραγµατΒomikronπΒomikronιείσυναλλαγές
σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά σε κράτΒomikronς µέλΒomikronς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, τΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronςκαταγωγήςµπΒomikronρείναµηΒdzetaητήσειτηνυπΒomikronΒbetatwoΒomikronλήδήλωσης,εάν
η επιΒkhiείρηση επενδύσεων υπΒomikronacuteκειται, ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά την ίδια αυτή
συναλλαγή, σε ισΒomikronδύναµες απαιτήσεις υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλής δήλωσης στις
αρΒkhiές στις ΒomikronπΒomikronίες υπΒomikronacuteγεται η εν λΒomikronacuteγω αγΒomikronρά.
3. Τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι Βomikronι δηλώσεις πΒomikronυ αναφέρει η
παράγραφΒomikronς 1 στΒomikronιΒkhiείΒomikron Βbetatwo) υπΒomikronΒbetatwoάλλΒomikronνται είτε απΒomikronacute την ίδια την
επιΒkhiείρηση επενδύσεων ή µέσω ενΒomikronacuteς συστήµατΒomikronς αντιστΒomikronίΒkhiιστης
των εντΒomikronλών ( trade matching system), είτε µέσω των αρΒkhiών
ΒkhiρηµατιστηρίΒomikronυ αΒksiιών ή άλλης Βomikronργανωµένης αγΒomikronράς.
4. Τα κράτη µέλη µεριµνΒomikronύν ώστε Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ είναι
διαθέσιµες δυνάµει τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ να διατίθενται και για
την Βomikronρθή εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 23.
5. Κάθε κράτΒomikronς µέλΒomikronς µπΒomikronρεί, Βkhiωρίς διακρίσεις, να θεσπίΒdzetaει ή
να διατηρεί, στΒomikronν τΒomikronµέα πΒomikronυ διέπεται απΒomikronacute τΒomikron παρΒomikronacuteν άρθρΒomikron,
διατάΒksiεις αυστηρΒomikronacuteτερες, τΒomikronacuteσΒomikron επί της Βomikronυσίας ΒomikronacuteσΒomikron και επί τΒomikronυ
τύπΒomikronυ,σΒkhiετικάµετηδιατήρησηκαιτηδήλωσητωνστΒomikronιΒkhiείωνπΒomikronυ
αφΒomikronρΒomikronύν τις συναλλαγές Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες:
— πραγµατΒomikronπΒomikronιΒomikronύνται σε Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά της ΒomikronπΒomikronίας είναι
τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής ή
— διενεργΒomikronύνται απΒomikronacute επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων για τις ΒomikronπΒomikronίες
είναι τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής.
ΆρθρΡomikron 21
1. ΠρΒomikronκειµένΒomikronυ να είναι σε θέση Βomikronι επενδυτές να αΒksiιΒomikronλΒomikronγΒomikronύν
ανάπάσαστιγµήτΒomikronυςΒomikronacuteρΒomikronυςµιαςσυγκεκριµένηςσυναλλαγήςπΒomikronυ
πρΒomikronτίθενται να διενεργήσΒomikronυν, και να εΒksiακριΒbetatwoώνΒomikronυν εκ των
υστέρωντΒomikronυςΒomikronacuteρΒomikronυςεκτέλεσήςτης,κάθεαρµΒomikronacuteδιααρΒkhiήλαµΒbetatwoάνει,
για καθεµία απΒomikronacute τις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές πΒomikronυ έΒkhiει εγγράψει στΒomikronν
κατάλΒomikronγΒomikronπΒomikronυπρΒomikronΒbetatwoλέπειτΒomikronάρθρΒomikron16,µέτραγιατηνπαρΒomikronΒkhiή,των
πληρΒomikronφΒomikronριών της παράγραφΒomikronυ 2 στΒomikronυς επενδυτές. Σύµφωνα µε
τιςυπΒomikronΒkhiρεώσειςπΒomikronυαναφέρειηπαράγραφΒomikronς2,ΒomikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiές
ΒomikronρίΒdzetaΒomikronυντΒomikronντύπΒomikronκαιτιςακριΒbetatwoείςπρΒomikronθεσµίεςεντΒomikronacuteςτωνΒomikronπΒomikronίωνΒomikronι
πληρΒomikronφΒomikronρίες αυτές πρέπει να παρέΒkhiΒomikronνται καθώς και τΒomikronυς!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 27
τρΒomikronacuteπΒomikronυς µε τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς πρέπει να διατίθενται Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες
αυτές, λαµΒbetatwoανΒomikronµένων υπΒomikronacuteψη της φύσης, τΒomikronυ µεγέθΒomikronυς και των
αναγκών της συγκεκριµένης αγΒomikronράς και των επενδυτών πΒomikronυ
συναλλάσσΒomikronνται στην εν λΒomikronacuteγω αγΒomikronρά.
2. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές απαιτΒomikronύν για κάθε τίτλΒomikron τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν:
α) δηµΒomikronσίευση,στηναρΒkhiήκάθεηµέραςλειτΒomikronυργίαςτηςαγΒomikronράς,
της µέσης σταθµισµένης τιµής, της ανώτερης και της
ΒkhiαµηλΒomikronacuteτερης τιµής και τΒomikronυ ΒomikronacuteγκΒomikronυ των συναλλαγών στη
συγκεκριµένη Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά καθΒomikronacuteλη την πρΒomikronηγΒomikronύµενη
ηµέρα λειτΒomikronυργίας.
Βbetatwo) επιπλέΒomikronν, για τις αγΒomikronρές συνεΒkhiΒomikronύς λειτΒomikronυργίας πΒomikronυ ΒbetatwoασίΒdzetaΒomikron-
νται σε αντιστΒomikronίΒkhiιση των εντΒomikronλών και για τις αγΒomikronρές µε
επίσηµες τιµές, δηµΒomikronσίευση:
— στΒomikronτέλΒomikronςκάθεώραςλειτΒomikronυργίαςτηςαγΒomikronράς,τηςµέσης
σταθµισµένηςτιµήςκαιτΒomikronυΒomikronacuteγκΒomikronυπΒomikronυέγινεαντικείµενΒomikron
διαπραγµάτευσηςστησυγκεκριµένηΒomikronργανωµένηαγΒomikronρά
γιαπερίΒomikronδΒomikronλειτΒomikronυργίαςέΒksiιωρών,τερµατιΒdzetaΒomikronacuteµενηςκατά
τρΒomikronacuteπΒomikronν ώστε να υπάρΒkhiει ενδιάµεσΒomikron διάστηµα λειτΒomikronυρ-
γίας της αγΒomikronράς δύΒomikronωρώνπριν απΒomikronacute τη δηµΒomikronσίευσηκαι
— κάθε είκΒomikronσι λεπτά, της µέσης σταθµισµένης τιµής, της
ανώτερης και της ΒkhiαµηλΒomikronacuteτερης τιµής, στη συγκεκριµένη
Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά, υπΒomikronλΒomikronγιΒdzetaΒomikronacuteµενης µε Βbetatwoάση µια
περίΒomikronδΒomikron λειτΒomikronυργίας δύΒomikron ωρών, τερµατιΒdzetaΒomikronacuteµενης κατά
τρΒomikronacuteπΒomikron ώστε να υπάρΒkhiει ενδιάµεσΒomikron διάστηµα µιας ώρας
λειτΒomikronυργίας της αγΒomikronράς πριν απΒomikronacute τη δηµΒomikronσίευση.
Β»mikronacuteταν Βomikronι επενδυτές έΒkhiΒomikronυν εκ των πρΒomikronτέρων πρΒomikronacuteσΒbetatwoαση σε
πληρΒomikronφΒomikronρίες σΒkhiετικά µε τις τιµές και τις πΒomikronσΒomikronacuteτητες στις ΒomikronπΒomikronίες
µπΒomikronρΒomikronύν να πραγµατΒomikronπΒomikronιηθΒomikronύν Βomikronι συναλλαγές:
i)Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες αυτές πρέπει να είναι διαθέσιµες ανά πάσα
στιγµή κατά τις ώρες λειτΒomikronυργίας της αγΒomikronράς,
ii)Βomikronι ΒomikronacuteρΒomikronι πΒomikronυ αναγγέλλΒomikronνται για συγκεκριµένες τιµές και
πΒomikronσΒomikronacuteτητες πρέπει να ταυτίΒdzetaΒomikronνται µε τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς υπΒomikronacute τΒomikronυς
ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikron επενδυτής µπΒomikronρεί να πραγµατΒomikronπΒomikronιήσει µια τέτΒomikronια
συναλλαγή.
Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςµπΒomikronρΒomikronύννακαθυστερΒomikronύνήνααναστέλλΒomikronυντη
δηµΒomikronσίευση, εάν αυτΒomikronacute δικαιΒomikronλΒomikronγείται λΒomikronacuteγω έκτακτων συνθηκών
της αγΒomikronράς ήλΒomikronacuteγω τΒomikronυµικρΒomikronύµεγέθΒomikronυςτης αγΒomikronράς πρΒomikronκειµένΒomikronυ
να διαφυλάΒksiΒomikronυν την ανωνυµία των επιΒkhiειρήσεων και των
επενδυτών. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές µπΒomikronρΒomikronύν να εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronυν ειδικές
διατάΒksiεις σε περιπτώσεις συναλλαγών εΒksiαιρετικής φύσεως και
ΒomikronacuteγκΒomikronυ σε σΒkhiέση µε τΒomikron µέσΒomikron ΒomikronacuteγκΒomikron συναλλαγών πΒomikronυ διενεργΒomikronύνται
στηναγΒomikronράµεαντικείµενΒomikron τΒomikronνίδιΒomikronτίτλΒomikron ήσεπεριπτώσεις τίτλων
πΒomikronυέΒkhiΒomikronυνΒkhiαρακτηριστείµεΒbetatwoάσηδηµΒomikronσιευµένακαιαντικειµενικά
κριτήρια ως πΒomikronλύ δύσκΒomikronλα ρευστΒomikronπΒomikronιήσιµΒomikronι. ΕπιπλέΒomikronν, Βomikronι αρµΒomikronacute-
διες αρΒkhiές µπΒomikronρΒomikronύν να εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronυν ελαστικΒomikronacuteτερες διατάΒksiεις,
ιδίωςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτις πρΒomikronθεσµίεςδηµΒomikronσιεύσεων,στιςπεριπτώσεις
συναλλαγών µε αντικείµενΒomikron ΒomikronµΒomikronλΒomikronγίες ή τίτλΒomikronυς ισΒomikronδύναµΒomikronυς µε
ΒomikronµΒomikronλΒomikronγίες.
3. Κάθε κράτΒomikronς µέλΒomikronς µπΒomikronρεί να θεσπίΒdzetaει ή να διατηρεί, στΒomikronν
τΒomikronµέαπΒomikronυδιέπεται απΒomikronacuteτΒomikronπαρΒomikronacuteνάρθρΒomikron,διατάΒksiεις αυστηρΒomikronacuteτερες
ή συµπληρωµατικές καθΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά τΒomikronν τύπΒomikron και την Βomikronυσία των
πληρΒomikronφΒomikronριώνπΒomikronυπρέπειναπαρέΒkhiΒomikronνταιστΒomikronυςεπενδυτέςσΒkhiετικά
µε τις συναλλαγές πΒomikronυ διενεργΒomikronύνται στις Βomikronργανωµένες αγΒomikronρές
των ΒomikronπΒomikronίων είναι τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς καταγωγής, υπΒomikronacute τΒomikronν ΒomikronacuteρΒomikronΒomikronacuteτι Βomikronι
διατάΒksiεις αυτές θα εφαρµΒomikronacuteΒdzetaΒomikronνται ανεΒksiάρτητα απΒomikronacute τΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron είναι εγκατεστηµένΒomikronς Βomikron εκδΒomikronacuteτης τΒomikronυ ΒkhiρηµατΒomikronπι-
στωτικΒomikronύ τίτλΒomikronυ ή τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς στην Βomikronργανωµένη αγΒomikronρά τΒomikronυ
ΒomikronπΒomikronίΒomikronυ εισήΒkhiθη για πρώτη φΒomikronρά Βomikron τίτλΒomikronς.
4. ΤΒomikron αργΒomikronacuteτερΒomikron µέΒkhiρι τις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1997, η ΕπιτρΒomikronπή
υπΒomikronΒbetatwoάλλει έκθεση για την εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ. ΤΒomikron
ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron µπΒomikronρεί να απΒomikronφασίσει, πρΒomikronτάσει της ΕπιτρΒomikronπής, την
τρΒomikronπΒomikronπΒomikronίηση τΒomikronυ άρθρΒomikronυ αυτΒomikronύ µε ειδική πλειΒomikronψηφία.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 28
ΤΙΤΛΒ»mikronΣ VI
Αρ/khiέςαρµ/omikronacuteδιεςγιατη/khi/omikronρήγησηάδειαςλειτ/omikronυργίαςκαιγιατην
επ/omikronπτεία
ΆρθρΡomikron 22
1. Τα κράτη µέλη ΒomikronρίΒdzetaΒomikronυν τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές πΒomikronυ πρέπει να
ασκΒomikronύντιςαρµΒomikronδιΒomikronacuteτητεςτιςΒomikronπΒomikronίεςπρΒomikronΒbetatwoλέπειηπαρΒomikronύσαΒomikronδηγία.
ΕνηµερώνΒomikronυν σΒkhiετικά την ΕπιτρΒomikronπή, αναφέρΒomikronντας την ενδεΒkhiΒomikronacute-
µενη κατανΒomikronµή αυτών των αρµΒomikronδιΒomikronτήτων.
2. Β»mikronι αρΒkhiές πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 1 πρέπει να
είναι είτε δηµΒomikronacuteσιες αρΒkhiές είτε ΒomikronργανισµΒomikronί πΒomikronυ αναγνωρίΒdzetaΒomikronνται
απΒomikronacute τΒomikron εθνικΒomikronacute δίκαιΒomikron ή απΒomikronacute δηµΒomikronacuteσιες αρΒkhiές ρητώς πρΒomikronς τΒomikronύτΒomikron
εΒksiΒomikronυσιΒomikronδΒomikronτηµένες απΒomikronacute την εθνική νΒomikronµΒomikronθεσία.
3. Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςπρέπειναδιαθέτΒomikronυνΒomikronacuteλεςτιςεΒksiΒomikronυσίεςπΒomikronυ
είναι αναγκαίες για την εκτέλεση των καθηκΒomikronacuteντων τΒomikronυς.
ΆρθρΡomikron 23
1. Β»mikronacuteταν υπάρΒkhiΒomikronυν πΒomikronλλές αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές στΒomikron ίδιΒomikron κράτΒomikronς
µέλΒomikronς, Βomikronι εν λΒomikronacuteγω αρΒkhiές συνεργάΒdzetaΒomikronνται στενά για την επΒomikronπτεία
των δραστηριΒomikronτήτων των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων πΒomikronυ λειτΒomikronυρ-
γΒomikronύν στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς αυτΒomikronacute.
2. ΤακράτηµέληµεριµνΒomikronύνγια τηνεδραίωσητηςσυνεργασίας
µεταΒksiύ των αρµΒomikronδίων αυτών αρΒkhiών και των δηµΒomikronσίων αρΒkhiών
επΒomikronπτείας των ΒkhiρηµαταγΒomikronρών και των πιστωτικών και άλλων
ΒkhiρηµατΒomikronδΒomikronτικών ιδρυµάτων, καθώς και των ασφαλιστικών επι-
Βkhiειρήσεων,ΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτΒomikronυςΒomikronργανισµΒomikronύςπΒomikronυεπΒomikronπτεύεικαθεµία
απΒomikronacute τις αρΒkhiές αυτές.
3. Β»mikronacuteταν, δια της παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών ή δια της ιδρύσεως
υπΒomikronκαταστηµάτων, επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων λειτΒomikronυργΒomikronύν σε ένα
ήπερισσΒomikronacuteτερακράτηµέληεκτΒomikronacuteςαπΒomikronacuteτΒomikronκράτΒomikronςµέλΒomikronςκαταγωγής,
Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές Βomikronacuteλων των ενδιαφερΒomikronµένων κρατών µελών
συνεργάΒdzetaΒomikronνται στενά για να ασκήσΒomikronυν απΒomikronτελεσµατικΒomikronacuteτερα τις
αντίστΒomikronιΒkhiες αρµΒomikronδιΒomikronacuteτητές τΒomikronυς στΒomikronυς τΒomikronµείς τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς καλύ-
πτει η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία.
ΑνταλλάσσΒomikronυν µετά απΒomikronacute σΒkhiετική αίτηση και για Βomikronacute,τι αφΒomikronρά τη
διαΒkhiείριση και τη διάρθρωση αυτών των επιΒkhiειρήσεων επενδύ-
σεων κάθε πληρΒomikronφΒomikronρία πΒomikronυ µπΒomikronρεί να διευκΒomikronλύνει την επΒomikronπτεία
τΒomikronυς καθώς και κάθε πληρΒomikronφΒomikronρία πΒomikronυ µπΒomikronρεί να διευκΒomikronλύνει τΒomikronν
έλεγΒkhiΒomikron αυτών των επιΒkhiειρήσεων. ΕιδικΒomikronacuteτερα, Βomikronι αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής συνεργάΒdzetaΒomikronνται ώστε να διασφαλίΒdzetaε-
ται η συλλΒomikronγή απΒomikronacute τις αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής των
πληρΒomikronφΒomikronριών πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 19 παράγραφΒomikronς 2.
Β»mikronιαρµΒomikronacuteδιεςαρΒkhiέςτΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςκαταγωγήςενηµερώνΒomikronνται
απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, στΒomikron ΒbetatwoαθµΒomikronacute πΒomikronυ
απαιτείταιγιατηνάσκησητωνελεγκτικώνεΒksiΒomikronυσιώντΒomikronυς,σΒkhiετικά
µε τα µέτρα δια των ΒomikronπΒomikronίων επιΒbetatwoάλλΒomikronνται σε επιΒkhiειρήσεις
επενδύσεων κυρώσεις ή περιΒomikronρισµΒomikronacuteς των δραστηριΒomikronτήτων τΒomikronυς,
εκ µέρΒomikronυς τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, κατ’ εφαρµΒomikronγή τΒomikronυ
άρθρΒomikronυ 19 παράγραφΒomikronς 6.
ΆρθρΡomikron 24
1. Τα κράτη µέλη υπΒomikronδΒomikronΒkhiής µεριµνΒomikronύν ώστε, Βomikronacuteταν µια επιΒkhiεί-
ρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει λάΒbetatwoει άδεια λειτΒomikronυργίας σε άλλΒomikron
κράτΒomikronς µέλΒomikronς ασκεί τις δραστηριΒomikronacuteτητές της στΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής, µέσω υπΒomikronκαταστήµατΒomikronς, Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ
κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής να µπΒomikronρΒomikronύν, αφΒomikronύ ενηµερώσΒomikronυν
πρΒomikronηγΒomikronυµένως τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυκράτΒomikronυς µέλΒomikronυςυπΒomikronδΒomikronΒkhiής,
να πρΒomikronΒbetatwoαίνΒomikronυν, Βomikronι ίδιες ή µέσω εντεταλµένων πρΒomikronς τΒomikronύτΒomikron
πρΒomikronσώπων, στην επιτΒomikronacuteπια εΒksiακρίΒbetatwoωση των πληρΒomikronφΒomikronριών πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 23 παράγραφΒomikronς 3.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 29
2. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής µπΒomikronρΒomikronύν
επίσης να ΒdzetaητήσΒomikronυν απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς
υπΒomikronδΒomikronΒkhiής τη διενέργεια αυτής της εΒksiακρίΒbetatwoωσης. Β»mikronι αρΒkhiές πΒomikronυ
παραλαµΒbetatwoάνΒomikronυντηναίτησηαυτήπρέπειναδώσΒomikronυνσυνέΒkhiεια,στα
πλαίσια των αρµΒomikronδιΒomikronτήτων τΒomikronυς, είτε διενεργώντας Βomikronι ίδιες την
εΒksiακρίΒbetatwoωση αυτή, είτε επιτρέπΒomikronντας στις αρΒkhiές πΒomikronυ υπέΒbetatwoαλαν τη
σΒkhiετική αίτηση να τη διενεργήσΒomikronυν, είτε επιτρέπΒomikronντας τη
διενέργειά της απΒomikronacute ελεγκτή ή εµπειρΒomikronγνώµΒomikronνα.
3. ΤΒomikron παρΒomikronacuteν άρθρΒomikron δεν επηρεάΒdzetaει τΒomikron δικαίωµα των αρµΒomikronacuteδιων
αρΒkhiών τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς υπΒomikronδΒomikronΒkhiής να πρΒomikronσφεύγΒomikronυν στΒomikronν
επιτΒomikronacuteπιΒomikron έλεγΒkhiΒomikron των εγκατεστηµένων στΒomikron έδαφΒomikronacuteς τΒomikronυς υπΒomikronκατα-
στηµάτων κατά την άσκηση των αρµΒomikronδιΒomikronτήτων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες τΒomikronυς
απΒomikronνέµΒomikronνται Βbetatwoάσει της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
ΆρθρΡomikron 25
1. Τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι, κάθε πρΒomikronacuteσωπΒomikron πΒomikronυ ασκεί ή
έΒkhiει ασκήσει δραστηριΒomikronacuteτητα για λΒomikronγαριασµΒomikronacute των αρµΒomikronδίων
αρΒkhiών, καθώς και Βomikronι εντεταλµένΒomikronι απΒomikronacute τις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές
ελεγκτές ή εµπειρΒomikronγνώµΒomikronνες, υπΒomikronΒkhiρεΒomikronύνται στην τήρηση τΒomikronυ
επαγγελµατικΒomikronύ απΒomikronρρήτΒomikronυ. ΤΒomikron απΒomikronacuteρρητΒomikron αυτΒomikronacute συνεπάγεται Βomikronacuteτι
Βomikronι εµπιστευτικές πληρΒomikronφΒomikronρίες, Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες περιέρΒkhiΒomikronνται στα
πρΒomikronacuteσωπα αυτά, κατά την άσκηση των καθηκΒomikronacuteντων τΒomikronυς,
επιτρέπεται να γνωστΒomikronπΒomikronιηθΒomikronύν σε πρΒomikronacuteσωπΒomikron ή αρΒkhiή µΒomikronacuteνΒomikron µε
συνΒomikronπτική ή συγκεντρωτική µΒomikronρφή πΒomikronυ να µην επιτρέπει τΒomikronν
πρΒomikronσδιΒomikronρισµΒomikronacute της ταυτΒomikronacuteτητας των µεµΒomikronνωµένων επιΒkhiειρήσεων
επενδύσεων, µε την επιφύλαΒksiη των περιπτώσεων πΒomikronυ εµπίπτΒomikronυν
στΒomikron πΒomikronινικΒomikronacute δίκαιΒomikron.
ΕντΒomikronύτΒomikronις, Βomikronacuteταν πρΒomikronacuteκειται για επιΒkhiείρηση επενδύσεων πΒomikronυ έΒkhiει
κηρυΒkhiθεί σε πτώΒkhiευση ή ευρίσκεται υπΒomikronacute εκκαθάριση, Βomikronι εµπι-
στευτικές πληρΒomikronφΒomikronρίες Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες δεν αφΒomikronρΒomikronύν τρίτΒomikronυς πΒomikronυ
συµµετέΒkhiΒomikronυν στις πρΒomikronσπάθειες διάσωσης της επιΒkhiείρησης επιτρέ-
πεται να ανακΒomikronινωθΒomikronύν στΒomikron πλαίσιΒomikron διαδικασιών αστικΒomikronύ ή
εµπΒomikronρικΒomikronύ δικαίΒomikronυ.
2. Η παράγραφΒomikronς 1 δεν εµπΒomikronδίΒdzetaει τις αρµΒomikronacuteδιες τις αρµΒomikronacuteδιες
αρΒkhiές των διαφΒomikronacuteρων κρατών µελών να ανταλλάσσΒomikronυν πληρΒomikronφΒomikron-
ρίες σύµφωνα µε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία και τις άλλες Βomikronδηγίες πΒomikronυ
ισΒkhiύΒomikronυν για τις επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων. Αυτές Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες
εµπίπτΒomikronυν επίσης στΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται
στην παράγραφΒomikron 1.
3. Τα κράτη µέλη µπΒomikronρΒomikronύν να συνάπτΒomikronυν συµφωνίες συνεργα-
σίας, πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν την ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikronριών µε τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τρίτων Βkhiωρών, καθώς και µε αρΒkhiές ή Βomikronacuteργανα
τρίτων Βkhiωρών Βomikronacuteπως αυτά ΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται στις παραγράφΒomikronυς 5 και 5α,
µΒomikronacuteνΒomikronν εφΒomikronacuteσΒomikronν Βomikronι ΒkhiΒomikronρηγΒomikronύµενες πληρΒomikronφΒomikronρίες καλύπτΒomikronνται, ΒomikronacuteσΒomikronν
αφΒomikronρά τΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron, απΒomikronacute εγγυήσεις τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν
ισΒomikronδύναµες µε αυτές πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron παρΒomikronacuteν άρθρΒomikron. Αυτή η
ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikronριών πρέπει να εΒksiυπηρετεί την εκτέλεση των
επΒomikronπτικών καθηκΒomikronacuteντων των εν λΒomikronacuteγω αρΒkhiών ή Βomikronργάνων.
Εάν Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πρΒomikronέρΒkhiΒomikronνται απΒomikronacute άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
µπΒomikronρΒomikronύν να κΒomikronινΒomikronλΒomikronγηθΒomikronύν µΒomikronacuteνΒomikron µετά απΒomikronacute ρητή συµφωνία των
αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών πΒomikronυ τις διαΒbetatwoίΒbetatwoασαν και, ενδεΒkhiΒomikronµένως, µΒomikronacuteνΒomikron για
τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς για τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς συµφώνησαν αυτές Βomikronι αρΒkhiές.
4. Β»mikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες δέΒkhiΒomikronνται εµπιστευτικές πληρΒomikron-
φΒomikronρίες, σύµφωνα µε τις παραγράφΒomikronυς 1 ή 2, τις ΒkhiρησιµΒomikronπΒomikronιΒomikronύν
µΒomikronacuteνΒomikron κατά την άσκηση των καθηκΒomikronacuteντων τΒomikronυς πρΒomikronκειµένΒomikronυ:
— να εΒksiακριΒbetatwoώσΒomikronυν εάν πληρΒomikronύνται Βomikronι ΒomikronacuteρΒomikronι πρΒomikronacuteσΒbetatwoασης των
επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων στην επιΒkhiειρηµατική δραστηριΒomikronacute-
τητα,καιναδιευκΒomikronλύνΒomikronυντΒomikronνατΒomikronµικΒomikronacuteήενΒomikronπΒomikronιηµένΒomikronέλεγΒkhiΒomikron
των Βomikronacuteρων άσκησης αυτής της δραστηριΒomikronacuteτητας, ειδικά ΒomikronacuteσΒomikronν
αφΒomikronρά τις πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων
πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronνται στην Βomikronδηγία 93/6/ΕΒ»mikronΚ, τη διΒomikronικητική και!B
!M3
!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 30
λΒomikronγιστική Βomikronργάνωση και τΒomikronυς µηΒkhiανισµΒomikronύς εσωτερικΒomikronύ
ελέγΒkhiΒomikronυ ή
— να επιΒbetatwoάλΒomikronυν κυρώσεις ή— στα πλαίσια διΒomikronικητικής πρΒomikronσφυγής κατά απΒomikronacuteφασης αρµΒomikronacute-
διας αρΒkhiής ή
— στα πλαίσια δικαστικών διαδικασιών πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν κινηθεί
Βbetatwoάσει τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 26.
5. Β»mikronι παράγραφΒomikronι 1 και 4 δεν εµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν την ανταλλαγή
πληρΒomikronφΒomikronριών:
α) στΒomikron εσωτερικΒomikronacute ενΒomikronacuteς και τΒomikronυ αυτΒomikronύ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς, Βomikronacuteταν
υπάρΒkhiΒomikronυν πλείΒomikronνες αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές ή
Βbetatwo) στΒomikronεσωτερικΒomikronacuteενΒomikronacuteςκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςήµεταΒksiύκρατώνµελών,
µεταΒksiύ των αρµΒomikronδίων αρΒkhiών και:
— των αρΒkhiών στις ΒomikronπΒomikronίες τΒomikron κράτΒomikronς έΒkhiει αναθέσει την
επΒomikronπτεία των πιστωτικών ιδρυµάτων, των άλλων Βkhiρη-
µατΒomikronδΒomikronτικών ιδρυµάτων και των ασφαλιστικών επιΒkhiει-
ρήσεων καθώς και των αρΒkhiών επΒomikronπτείας των Βkhiρηµατα-
γΒomikronρών,
— των Βomikronργάνων πΒomikronυ έΒkhiΒomikronυν αναλάΒbetatwoει τις διαδικασίες
εκκαθάρισης και πτώΒkhiευσης των επιΒkhiειρήσεων επενδύ-
σεων και άλλες παρεµφερείς διαδικασίες ή
— των πρΒomikronσώπων πΒomikronυ είναι επιφΒomikronρτισµένα µε τΒomikron νΒomikronµικΒomikronacute
έλεγΒkhiΒomikronτωνλΒomikronγαριασµώντωνεπιΒkhiειρήσεωνεπενδύσεων
και των άλλων ΒkhiρηµατΒomikronδΒomikronτικών ιδρυµάτων,
για τηνεκπλήρωσητωνεπΒomikronπτικώνκαθηκΒomikronacuteντωντΒomikronυς,καθώς
και για τη διαΒbetatwoίΒbetatwoαση σε Βomikronacuteργανα πΒomikronυ είναι επιφΒomikronρτισµένα µε
τηδιαΒkhiείρισησυστηµάτωναπΒomikronΒdzetaηµιώσεως,τωνπληρΒomikronφΒomikronριών
πΒomikronυ είναι αναγκαίες για την άσκηση των καθηκΒomikronacuteντων τΒomikronυς.
Β»mikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες αυτές υπΒomikronacuteκεινται στΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρ-
ρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΒomikron 1.
5α. ΠαράτιςδιατάΒksiεις τωνπαραγράφων1έως4,τακράτηµέλη
µπΒomikronρΒomikronύννα επιτρέπΒomikronυν την ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikronριώνµεταΒksiύ των
αρµΒomikronδίων αρΒkhiών και:
— των αρΒkhiών πΒomikronυ είναι επιφΒomikronρτισµένες µε την επΒomikronπτεία των
Βomikronργάνων τα ΒomikronπΒomikronία συµµετέΒkhiΒomikronυν στην εκκαθάριση και την
πτώΒkhiευση των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων και σε άλλες
παρεµφερείς διαδικασίες ή
— των αρΒkhiών πΒomikronυ είναι επιφΒomikronρτισµένες µε την επΒomikronπτεία των
πρΒomikronσώπωνπΒomikronυείναιεπιφΒomikronρτισµέναµετΒomikronνΒomikronµικΒomikronacuteέλεγΒkhiΒomikronτων
λΒomikronγαριασµών των ασφαλιστικών επιΒkhiειρήσεων, των πιστωτι-
κών ιδρυµάτων, των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων και άλλων
ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικών ιδρυµάτων.
Τα κράτη µέλη πΒomikronυ κάνΒomikronυν Βkhiρήση της δυνατΒomikronacuteτητας πΒomikronυ
πρΒomikronΒbetatwoλέπεται στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron, απαιτΒomikronύν τη συνδρΒomikronµή των
ακΒomikronacuteλΒomikronυθων τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν πρΒomikronϋπΒomikronθέσεων:
— Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πρΒomikronΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται για την εκπλήρωση της απΒomikron-
στΒomikronλής επΒomikronπτείας πΒomikronυ αναφέρεται στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron,
— Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronνται σε αυτΒomikronacute τΒomikron πλαίσιΒomikron
υπάγΒomikronνται στΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται
στην παράγραφΒomikron 1,
— Βomikronacuteταν Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πρΒomikronέρΒkhiΒomikronνται απΒomikronacute άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
δεν µεταδίδΒomikronνται Βkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση των αρµΒomikronacuteδιων
αρΒkhiών πΒomikronυ κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγησαν τις εν λΒomikronacuteγω πληρΒomikronφΒomikronρίες, και, εάν
συντρέΒkhiειηπερίπτωσηαυτή,µΒomikronacuteνΒomikronγιατΒomikronυςσκΒomikronπΒomikronύςωςπρΒomikronς
τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikronι αρΒkhiές αυτές έδωσαν τη συγκατάθεσή τΒomikronυς.!B
!M11993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 31
ΤακράτηµέληανακΒomikronινώνΒomikronυνστηνΕπιτρΒomikronπήκαισταλΒomikronιπάκράτη
µέλη την ταυτΒomikronacuteτητα των αρΒkhiών πΒomikronυ µπΒomikronρΒomikronύν να δέΒkhiΒomikronνται τις
πληρΒomikronφΒomikronρίες δυνάµει της παρΒomikronύσας παραγράφΒomikronυ.
5Βbetatwo. ΠαράτιςδιατάΒksiειςτωνπαραγράφων1έως4,τακράτηµέλη,
πρΒomikronς επίρρωση της σταθερΒomikronacuteτητας και τΒomikronυ αδιάΒbetatwoλητΒomikronυ τΒomikronυ
ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικΒomikronύ συστήµατΒomikronς, µπΒomikronρΒomikronύν να επιτρέπΒomikronυν την
ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikronριών µεταΒksiύ των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών και των
αρΒkhiών ή Βomikronργάνων πΒomikronυ είκαι εκ τΒomikronυ νΒomikronacuteµΒomikronυ αρµΒomikronacuteδια για τΒomikronν
εντΒomikronπισµΒomikronacuteτωνπαραΒbetatwoάσεωντΒomikronυδικαίΒomikronυτωνεταιρειών καιγιατη
διερεύνηση των παραΒbetatwoάσεων αυτών.
Τα κράτη µέλη πΒomikronυ κάνΒomikronυν Βkhiρήση της δυνατΒomikronacuteτητας πΒomikronυ
πρΒomikronΒbetatwoλέπεται στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron, απαιτΒomikronύν τη συνδρΒomikronµή των
ακΒomikronacuteλΒomikronυθων τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν πρΒomikronϋπΒomikronθέσεων:
— Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πρΒomikronΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται για την εκπλήρωση της απΒomikron-
στΒomikronλής πΒomikronυ αναφέρεται στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron,
— ΒomikronιπληρΒomikronφΒomikronρίεςπΒomikronυλαµΒbetatwoάνΒomikronνταισ’αυτΒomikronacuteτΒomikronπλαίσιΒomikronυπάγΒomikronν-
ται στΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται στην
παράγραφΒomikron 1,
— Βomikronacuteταν Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πρΒomikronέρΒkhiΒomikronνται απΒomikronacute άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς,
δεν µπΒomikronρΒomikronύν να κΒomikronινΒomikronλΒomikronγηθΒomikronύν Βkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση
των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών πΒomikronυ κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγησαν αυτές τις πληρΒomikronφΒomikron-
ρίες, και, στην περίπτωση αυτή, µΒomikronacuteνΒomikron για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς ως
πρΒomikronς τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikronι αρΒkhiές αυτές έδωσαν τη συγκατάθεσή
τΒomikronυς.
Εάν,σ’ένακράτΒomikronςµέλΒomikronς,ΒomikronιαρΒkhiέςήταΒomikronacuteργαναπΒomikronυαναφέρΒomikronνται
στΒomikron πρώτΒomikron εδάφιΒomikron πρΒomikronΒbetatwoαίνΒomikronυν στΒomikronν εντΒomikronπισµΒomikronacute ή τη διερεύνηση
παραΒbetatwoάσεων ΒkhiρησιµΒomikronπΒomikronιώντας τις υπηρεσίες εντεταλµένων πρΒomikronς
τΒomikronύτΒomikron,λΒomikronacuteγωειδικώνπρΒomikronσΒomikronacuteντων,πρΒomikronσώπωνπΒomikronυδενανήκΒomikronυνστη
δηµΒomikronacuteσια διΒomikronίκηση, η Βbetatwoάσει τΒomikronυ πρώτΒomikronυ εδαφίΒomikronυ δυνατΒomikronacuteτητα
ανταλλαγής πληρΒomikronφΒomikronριώνµπΒomikronρεί να επεκταθεί και στα πρΒomikronacuteσωπα
αυτά, σύµφωνα µε τΒomikronυς ΒomikronacuteρΒomikronυς πΒomikronυ καθΒomikronρίΒdzetaΒomikronνται στΒomikron δεύτερΒomikron
εδάφιΒomikron.
Για την εφαρµΒomikronγή της τελευταίας περίπτωσης τΒomikronυ δευτέρΒomikronυ
εδαφίΒomikronυ, Βomikronι αρΒkhiές ή τα Βomikronacuteργανα πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron πρώτΒomikron
εδάφιΒomikron ανακΒomikronινώνΒomikronυν στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές, Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγη-
σαν τις πληρΒomikronφΒomikronρίες, την ταυτΒomikronacuteτητα και τΒomikron ακριΒbetatwoές περιεΒkhiΒomikronacuteµενΒomikron
τηςεντΒomikronλήςτωνπρΒomikronσώπωνσταΒomikronπΒomikronίαθαδιαΒbetatwoιΒbetatwoασθΒomikronύνΒomikronιενλΒomikronacuteγω
πληρΒomikronφΒomikronρίες.
ΤακράτηµέληανακΒomikronινώνΒomikronυνστηνΕπιτρΒomikronπήκαισταάλλακράτη
µέλη την ταυτΒomikronacuteτητα των αρΒkhiών ή των Βomikronργάνων πΒomikronυ µπΒomikronρΒomikronύν να
δέΒkhiΒomikronνται τις πληρΒomikronφΒomikronρίες δυνάµει της παρΒomikronύσας παραγράφΒomikronυ.
Πριν απΒomikronacute τις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 2000, η ΕπιτρΒomikronπή εκπΒomikronνεί έκθεση
σΒkhiετικά µε την εφαρµΒomikronγή των διατάΒksiεων της παρΒomikronύσας παρα-
γράφΒomikronυ.
6. Β»mikronι διατάΒksiεις τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ δεν εµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές να διαΒbetatwoιΒbetatwoάΒdzetaΒomikronυν:
— στις κεντρικές τράπεΒdzetaες και σε άλλΒomikronυς ΒomikronργανισµΒomikronύς µε
παρΒomikronacuteµΒomikronια απΒomikronστΒomikronλή Βomikronacuteταν ενεργΒomikronύν υπΒomikronacute την ιδιΒomikronacuteτητα νΒomikronµι-
σµατικής αρΒkhiής,
— ενδεΒkhiΒomikronµένως,σεάλλεςδηµΒomikronacuteσιεςαρΒkhiέςεπιφΒomikronρτισµένεςµετην
επΒomikronπτεία των συστηµάτων πληρωµής,
πληρΒomikronφΒomikronρίεςπΒomikronυπρΒomikronΒomikronρίΒdzetaΒomikronνταιγιατηνεκπλήρωσητηςαπΒomikronστΒomikronλής
τΒomikronυς Βomikronύτε εµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν τις εν λΒomikronacuteγω αρΒkhiές ή ΒomikronργανισµΒomikronύς να
ανακΒomikronινώνΒomikronυν στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τις πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ αυτές
ΒkhiρειάΒdzetaΒomikronνταιγιατΒomikronυςσκΒomikronπΒomikronύςτηςπαραγράφΒomikronυ4.Β»mikronιπληρΒomikronφΒomikronρίες
πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronνται σ’ αυτΒomikronacute τΒomikron πλαίσιΒomikron υπάγΒomikronνται στΒomikron επαγγελµα-
τικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται στΒomikron παρΒomikronacuteν άρθρΒomikron.!M11993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 32
7. Β»mikronι διατάΒksiεις τΒomikronυ παρΒomikronacuteντΒomikronς άρθρΒomikronυ δεν εµπΒomikronδίΒdzetaΒomikronυν τις
αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές να ανακΒomikronινώνΒomikronυν τις πληρΒomikronφΒomikronριές πΒomikronυ αναφέ-
ρΒomikronνται στις παραγράφΒomikronυς 1 έως 4 σε γραφείΒomikron συµψηφισµΒomikronύ ή
άλλΒomikronν παρΒomikronacuteµΒomikronιΒomikron ΒomikronργανισµΒomikronacute, αναγνωρισµένΒomikron απΒomikronacute την εθνική
νΒomikronµΒomikronθεσίαναπαρέΒkhiεισυµψηφιστικέςυπηρεσίεςήναδιακανΒomikronνίΒdzetaει
συµΒbetatwoάσεις σε µία απΒomikronacute τις αγΒomikronρές τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς τΒomikronυς, εάν
θεωρΒomikronύν Βomikronacuteτι η ανακΒomikronίνωση αυτή είναι αναγκαία για τη δια-
σφάλισητηςΒomikronµαλήςλειτΒomikronυργίαςτωνΒomikronργανισµώναυτώνσεσΒkhiέση
µε παραΒbetatwoάσεις, ακΒomikronacuteµα και δυνητικές, των συµµετεΒkhiΒomikronacuteντων στην
αγΒomikronρά αυτή. Β»mikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες λαµΒbetatwoάνΒomikronνται στα πλαίσια
αυτά υπΒomikronacuteκεινται στΒomikron επαγγελµατικΒomikronacute απΒomikronacuteρρητΒomikron πΒomikronυ αναφέρεται
στην παράγραφΒomikron 1. Τα κράτη µέλη φρΒomikronντίΒdzetaΒomikronυν, ωστΒomikronacuteσΒomikron, Βomikronι
πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronνται Βbetatwoάσει της παραγράφΒomikronυ 2 να µην
µπΒomikronρΒomikronύν να κΒomikronινΒomikronλΒomikronγΒomikronύνται, στην περίπτωση πΒomikronυ αναφέρεται
στην παρΒomikronύσα παράγραφΒomikron, Βkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση των
αρµΒomikronδίων αρΒkhiών Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγησαν τις εν λΒomikronacuteγω πληρΒomikronφΒomikron-
ρίες.
8. ΕΒksiάλλΒomikronυ, παρά τις διατάΒksiεις των παραγράφων 1 και 4, τα
κράτη µέλη µπΒomikronρΒomikronύν να επιτρέψΒomikronυν, δυνάµει νΒomikronµΒomikronθετικών
διατάΒksiεων, τη γνωστΒomikronπΒomikronίηση Βomikronρισµένων πληρΒomikronφΒomikronριών σε άλλες
υπηρεσίες της κεντρικής διΒomikronίκησης πΒomikronυ είναι αρµΒomikronacuteδιες για τη
νΒomikronµΒomikronθεσία περί επΒomikronπτείας των πιστωτικών ιδρυµάτων, των
ΒkhiρηµατΒomikronδΒomikronτικών ιδρυµάτων, των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων και
των ασφαλιστικών επιΒkhiειρήσεων, καθώς και στΒomikronυς επιθεωρητές
πΒomikronυ είναι εντεταλµένΒomikronι απΒomikronacute τις εν λΒomikronacuteγω υπηρεσίες.
ΩστΒomikronacuteσΒomikron, η παρΒomikronΒkhiή αυτών των πληρΒomikronφΒomikronριών επιτρέπεται µΒomikronacuteνΒomikron
εφΒomikronacuteσΒomikronν αυτΒomikronacute είναι αναγκαίΒomikron για λΒomikronacuteγΒomikronυς πρΒomikronληπτικΒomikronύ ελέγΒkhiΒomikronυ.
ΕντΒomikronύτΒomikronις, τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες πΒomikronυ
λαµΒbetatwoάνΒomikronνται Βbetatwoάσει των παραγράφων 2 και 5, καθώς και εκείνες
πΒomikronυ συγκεντρώνΒomikronνται µέσω των επιτΒomikronπίων ελέγΒkhiων πΒomikronυ αναφέ-
ρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 24, δεν µπΒomikronρΒomikronύν να απΒomikronτελέσΒomikronυν αντικείµενΒomikron
των ανακΒomikronινώσεωνπΒomikronυ αναφέρει η παρΒomikronύσα παράγραφΒomikronς, Βkhiωρίς
τη ρητή συγκατάθεση των αρµΒomikronacuteδιωναρΒkhiών πΒomikronυ ανακΒomikronίνωσαν τις
πληρΒomikronφΒomikronρίες ή των αρµΒomikronacuteδιων αρΒkhiών τΒomikronυ κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς στΒomikron
ΒomikronπΒomikronίΒomikron διενεργήθηκε Βomikron επιτΒomikronacuteπιΒomikronς έλεγΒkhiΒomikronς.
9. Εάν ένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς πρΒomikronΒbetatwoλέπει, κατά την έκδΒomikronση της
παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikronριών απΒomikronacute τη µια αρΒkhiή
πρΒomikronς την άλλη για λΒomikronacuteγΒomikronυς ελέγΒkhiΒomikronυ της τήρησης των νΒomikronacuteµων περί
πρΒomikronληπτικής επΒomikronπτείας, σε θέµατα Βomikronργάνωσης, λειτΒomikronυργίας και
συµπεριφΒomikronράς των εµπΒomikronρικών εταιρειών, και των ρυθµίσεων των
ΒkhiρηµαταγΒomikronρών, τΒomikronacuteτε αυτΒomikronacute τΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς δύναται να συνεΒkhiίσει
να επιτρέπει µια τέτΒomikronια διαΒbetatwoίΒbetatwoαση µέΒkhiρις συντΒomikronνισµΒomikronύ τΒomikronυ
συνΒomikronacuteλΒomikronυ των διατάΒksiεων πΒomikronυ διέπΒomikronυν την ανταλλαγή πληρΒomikronφΒomikron-
ριών µεταΒksiύ αρΒkhiών για ΒomikronacuteλΒomikronν τΒomikronν ΒkhiρηµατΒomikronπιΒomikronτωτικΒomikronacute τΒomikronµέα και τΒomikron
αργΒomikronacuteτερΒomikron, σε κάθε περίπτωση, µέΒkhiρι την 1η ΙΒomikronυλίΒomikronυ 1996.
ΩστΒomikronacuteσΒomikron, τα κράτη µέλη µεριµνΒomikronύν ώστε, Βomikronacuteταν Βomikronι πληρΒomikronφΒomikronρίες
πρΒomikronέρΒkhiΒomikronνται απΒomikronacute άλλΒomikron κράτΒomikronς µέλΒomikronς, να µην µπΒomikronρΒomikronύν να
κΒomikronινΒomikronλΒomikronγηθΒomikronύν, υπΒomikronacute τις πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις πΒomikronυ πρΒomikronΒbetatwoλέπει τΒomikron πρώτΒomikron
εδάφιΒomikron, Βkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση των αρµΒomikronδίων αρΒkhiών Βomikronι
ΒomikronπΒomikronίες κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγησαν τις εν λΒomikronacuteγω πληρΒomikronφΒomikronρίες και να ΒkhiρησιµΒomikron-
πΒomikronιΒomikronύνται µΒomikronacuteνΒomikron για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς για τΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikronι εν λΒomikronacuteγω
αρΒkhiές έδωσαν τη συγκατάθεσή τΒomikronυς.
ΤΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron πρΒomikronΒbetatwoαίνει στΒomikron συντΒomikronνισµΒomikronacute πΒomikronυ αναφέρεται στΒomikron
πρώτΒomikron εδάφιΒomikron, µε Βbetatwoάση πρΒomikronacuteταση της ΕπιτρΒomikronπής. ΤΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron
λαµΒbetatwoάνειυπΒomikronacuteσηµείωσητΒomikronγεγΒomikronνΒomikronacuteςΒomikronacuteτιηΕπιτρΒomikronπήδήλωσεΒomikronacuteτιθα
υπΒomikronΒbetatwoάλειπρΒomikronτάσεις,για τΒomikronσκΒomikronπΒomikronacuteαυτΒomikronacute,µέΒkhiριτις 31ΙΒomikronυλίΒomikronυ1993
τΒomikron αργΒomikronacuteτερΒomikron. ΤΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron θα απΒomikronφασίσει τΒomikron συντΒomikronµΒomikronacuteτερΒomikron
δυνατΒomikronacuteν. Β»mikron επιδιωκΒomikronacuteµενΒomikronς στΒomikronacuteΒkhiΒomikronς είναι να τύΒkhiει εφαρµΒomikronγής η
ρύθµισηπΒomikronυαπΒomikronτελείτΒomikronαντικείµενΒomikronτωνπρΒomikronτάσεωναυτώνκατά
την ηµερΒomikronµηνία θέσης σε εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 33
!M1
ΆρθρΡomikron 25α
1. Τα κράτη µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν τΒomikronυλάΒkhiιστΒomikronν Βomikronacuteτι:
α) κάθε πρΒomikronacuteσωπΒomikron στΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron έΒkhiει ΒkhiΒomikronρηγηθεί άδεια κατά την
έννΒomikronια της Βomikronδηγίας 84/253/ΕΒ»mikronΚ (1), τΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron ασκεί σε µια
επιΒkhiείρηση επενδύσεωντηναπΒomikronστΒomikronλήπΒomikronυπεριγράφεται στΒomikron
άρθρΒomikron 51 της Βomikronδηγίας 78/660/ΕΒ»mikronΚ (2), στΒomikron άρθρΒomikron 37 της
Βomikronδηγίας83/349/ΕΒ»mikronΚήστΒomikronάρθρΒomikron31τηςΒomikronδηγίας85/611/ΕΒ»mikronΚ
ή κάθε άλλη νΒomikronacuteµιµη απΒomikronστΒomikronλή, υπΒomikronΒkhiρεΒomikronύται να γνωστΒomikronπΒomikronιεί
ταΒkhiέως στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές κάθε απΒomikronacuteφαση ή γεγΒomikronνΒomikronacuteς πΒomikronυ
αφΒomikronρά την επιΒkhiείρηση αυτή, των ΒomikronπΒomikronίων έλαΒbetatwoε γνώση κατά
την άσκηση της απΒomikronστΒomikronλής αυτής, και η ΒomikronπΒomikronία ή τΒomikron ΒomikronπΒomikronίΒomikron
είναι δυνατΒomikronacuteν:
— ν’απΒomikronτελέσει Βomikronυσιαστική παράΒbetatwoαση των νΒomikronµΒomikronθετικών ή
κανΒomikronνιστικών διατάΒksiεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες θεσπίΒdzetaΒomikronυν τις πρΒomikron-
ϋπΒomikronθέσεις άδειας λειτΒomikronυργίας ή διέπΒomikronυν, ειδικά, την
άσκηση της δραστηριΒomikronacuteτητας των επιΒkhiειρήσεων επενδύ-
σεων,
— να θίΒksiΒomikronυν τη συνέΒkhiεια της εκµετάλλευσης της επιΒkhiείρη-
σης επενδύσεων ή
— ναΒomikronδηγήσΒomikronυνσεάρνησητηςέγκρισηςτωνλΒomikronγαριασµών
ή σε διατύπωση επιφυλάΒksiεων.
Βbetatwo) η ίδια υπΒomikronΒkhiρέωση ισΒkhiύει για τΒomikron αυτΒomikronacute πρΒomikronacuteσωπΒomikron ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά
ταγεγΒomikronνΒomikronacuteτακαιτιςαπΒomikronφάσεις τωνΒomikronπΒomikronίωνέλαΒbetatwoεγνώσηστα
πλαίσια µιας απΒomikronστΒomikronλής Βomikronacuteπως αναφέρεται στΒomikron στΒomikronΒkhiείΒomikron α), η
ΒomikronπΒomikronία εκπληρΒomikronύται σε µια επιΒkhiείρηση πΒomikronυ έΒkhiει στενΒomikronύς
δεσµΒomikronύς απΒomikronρρέΒomikronντες απΒomikronacute δεσµΒomikronacute ελέγΒkhiΒomikronυ µε τη επιΒkhiείρηση
επενδύσεων στην ΒomikronπΒomikronία τΒomikron πρΒomikronacuteσωπΒomikron αυτΒomikronacute εκπληρώνει την
πρΒomikronαναφερΒomikronacuteµενη απΒomikronστΒomikronλή.
2. Η καλή τη πίστει κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγηση στις αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές, γεγΒomikronνΒomikronacute-
των ή απΒomikronφάσεων, πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στην παράγραφΒomikron 1, απΒomikronacute
πρΒomikronacuteσωπα στα ΒomikronπΒomikronία έΒkhiει ΒkhiΒomikronρηγηθεί άδεια κατά την έννΒomikronια της
Βomikronδηγίας 84/253/ΕΒ»mikronΚ, δεν απΒomikronτελεί παράΒbetatwoαση τυΒkhiΒomikronacuteν περιΒomikronρισµΒomikronύ
κΒomikronινΒomikronλΒomikronacuteγησης πληρΒomikronφΒomikronριών πΒomikronυ επιΒbetatwoάλλεται συµΒbetatwoατικώς ή απΒomikronacute
νΒomikronµΒomikronθετική, καινΒomikronνιστική ή διΒomikronικητικήδιάταΒksiη και δεν συνεπάγε-
ται κανενΒomikronacuteς είδΒomikronυς ευθύνη για τα πρΒomikronacuteσωπα αυτά.
ΆρθρΡomikron 26
Τα κράτη µέλη µεριµνΒomikronύν ώστε Βomikronι απΒomikronφάσεις πΒomikronυ λαµΒbetatwoάνΒomikronυν
έναντι µιας επιΒkhiείρησης επενδύσεων κατ’ εφαρµΒomikronγή των νΒomikronµΒomikronθε-
τικών, κανΒomikronνιστικών και διΒomikronικητικών διατάΒksiεων πΒomikronυ θεσπίΒdzetaΒomikronνται
σύµφωνα µε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία, να µπΒomikronρΒomikronύν να απΒomikronτελΒomikronύν
αντικείµενΒomikron δικαστικής πρΒomikronσφυγής. ΤΒomikron ίδιΒomikron ισΒkhiύει και στην
περίπτωση πΒomikronυ δεν λαµΒbetatwoάνεται καµία απΒomikronacuteφαση εντΒomikronacuteς εΒksiαµήνΒomikronυ
απΒomikronacute την υπΒomikronΒbetatwoΒomikronλή αίτησης για τη ΒkhiΒomikronρήγηση άδειας λειτΒomikronυργίας,
Βomikronacuteταν η αίτηση αυτή περιέΒkhiει Βomikronacuteλα τα απαιτΒomikronύµενα Βbetatwoάσει των
ισΒkhiυΒomikronυσών διατάΒksiεων στΒomikronιΒkhiεία.
ΆρθρΡomikron 27
Με την επιφύλαΒksiη των διαδικασιών ανάκλησης της άδειας
λειτΒomikronυργίας και των διατάΒksiεων τΒomikronυ πΒomikronινικΒomikronύ δικαίΒomikronυ, τα κράτη
µέλη πρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronυν Βomikronacuteτι Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές τΒomikronυς µπΒomikronρΒomikronύν, σε
περίπτωση παράΒbetatwoασης νΒomikronµΒomikronθετικών, κανΒomikronνιστικών ή διΒomikronικητικών
διατάΒksiεων σΒkhiετικών µε την επΒomikronπτεία ή την άσκηση των δρα-
στηριΒomikronτήτωντΒomikronυς,ναεπιΒbetatwoάλλΒomikronυνκυρώσειςήναλαµΒbetatwoάνΒomikronυνµέτρα
κατά των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων-παραΒbetatwoατών ή κατά των
(1)ΕΕ αριθ. L 126της 12. 5. 1984, σ. 20.
(2) ΕΕ αριθ. L 222της 14. 8. 1978, σ. 11. Β»mikronδηγία Βomikronacuteπως τρΒomikronπΒomikronπΒomikronιήθηκε
τελευταία απΒomikronacute την Βomikronδηγία 90/605/ΕΒ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 317της 16. 11.
1990, σ. 60).!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 34
πρΒomikronσώπων πΒomikronυ ασκΒomikronύν ΒomikronυσιαστικΒomikronacute έλεγΒkhiΒomikron επί των δραστηριΒomikronτή-
των τΒomikronυς, πρΒomikronκειµένΒomikronυ να τεθεί τέρµα στις διαπιστωθείσες
παραΒbetatwoάσεις ή στις αιτίες τΒomikronυς.
ΆρθρΡomikron 28
Τα κράτη µέλη µεριµνΒomikronύν ώστε να µη δηµιΒomikronυργΒomikronύνται διακρίσεις
κατά την εφαρµΒomikronγή των διατάΒksiεων της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.
ΤΙΤΛΒ»mikronΣ VII
Τελικέςδιατά/ksiεις
ΆρθρΡomikron 29
ΜέΒkhiρις ΒomikronacuteτΒomikronυ εκδΒomikronθεί νέα Βomikronδηγία θεσπίΒdzetaΒomikronυσα διατάΒksiεις πρΒomikronσαρ-
µΒomikronγής της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας στην τεΒkhiνική πρΒomikronacuteΒomikronδΒomikron στΒomikronυς
κατωτέρω απαριθµΒomikronύµενΒomikronυς τΒomikronµείς, τΒomikron ΣυµΒbetatwoΒomikronύλιΒomikron, σύµφωνα µε
τηναπΒomikronacuteφαση87/373/ΕΒ»mikronΚ (1),απΒomikronφαινΒomikronacuteµενΒomikronµεειδικήπλειΒomikronψηφία
και κατΒomikronacuteπιν πρΒomikronτάσεως της ΕπιτρΒomikronπής, θεσπίΒdzetaει τις τυΒkhiΒomikronacuteν
αναγκαίες διατάΒksiεις περί πρΒomikronσαρµΒomikronγής καθ’ ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά:
— τη διεύρυνση τΒomikronυ περιεΒkhiΒomikronµένΒomikronυ τΒomikronυ καταλΒomikronacuteγΒomikronυ πΒomikronυ περι-
λαµΒbetatwoάνεται στΒomikron τµήµα ΓτΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς,
— την πρΒomikronσαρµΒomikronγή της ΒomikronρΒomikronλΒomikronγίας των καταλΒomikronacuteγων πΒomikronυ περι-
λαµΒbetatwoάνΒomikronνται στΒomikron παράρτηµα πρΒomikronκειµένΒomikronυ να ληφθεί υπΒomikronacuteψη
η εΒksiέλιΒksiη των ΒkhiρηµαταγΒomikronρών,
— τΒomikronυς τΒomikronµείς στΒomikronυς ΒomikronπΒomikronίΒomikronυς Βomikronι αρµΒomikronacuteδιες αρΒkhiές ΒomikronφείλΒomikronυν να
ανταλλάσσΒomikronυνπληρΒomikronφΒomikronρίες,ΒomikronacuteπωςαπαριθµΒomikronύνταιστΒomikronάρθρΒomikron
23,
— τηναπΒomikronσαφήνισητωνΒomikronρισµώνπρΒomikronκειµένΒomikronυναεΒksiασφαλιστεί
η ΒomikronµΒomikronιΒomikronacuteµΒomikronρφη εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας στην
ΚΒomikronινΒomikronacuteτητα,
— τηναπΒomikronσαφήνισητωνΒomikronρισµώνπρΒomikronκειµένΒomikronυναλαµΒbetatwoάνΒomikronνται
υπΒomikronacuteψη, κατά την εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, Βomikronι
εΒksiελίΒksiεις των ΒkhiρηµατΒomikronγΒomikronρών,
— την ευθυγράµµιση της ΒomikronρΒomikronλΒomikronγίας και της διατύπωσης των
Βomikronρισµών σύµφωνα µε τα µεταγενέστερα µέτρα στΒomikronν τΒomikronµέα
των επιΒkhiειρήσεων επενδύσεων και των συναφών θεµάτων,
— τα άλλα καθήκΒomikronντα τα ΒomikronπΒomikronία πρΒomikronΒbetatwoλέπει τΒomikron άρθρΒomikron 7
παράγραφΒomikronς 5.
ΆρθρΡomikron 30
1. Β»mikronιεπιΒkhiειρήσειςεπενδύσεωνπΒomikronυέΒkhiΒomikronυνήδηλάΒbetatwoειστΒomikronκράτΒomikronς
µέλΒomikronς καταγωγής τΒomikronυς άδεια να παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες
πριναπΒomikronacuteτις31∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1995,θεωρείταιΒomikronacuteτιέΒkhiΒomikronυνλάΒbetatwoειάδεια
λειτΒomikronυργίας για τΒomikronυς σκΒomikronπΒomikronύς της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας εάν η
νΒomikronµΒomikronθεσία τΒomikronυ εν λΒomikronacuteγω κράτΒomikronυς εΒksiαρτά την ανάληψη δραστηριΒomikronacute-
τηταςαπΒomikronacuteΒomikronacuteρΒomikronυςισΒomikronδύναµΒomikronυςµεεκείνΒomikronυςπΒomikronυπρΒomikronΒbetatwoλέπΒomikronνταιαπΒomikronacute
τΒomikron άρθρΒomikron 3 παράγραφΒomikronς 3 και απΒomikronacute τΒomikron άρθρΒomikron 4.
2. Β»mikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες ασκΒomikronύν ήδη δραστη-
ριΒomikronacuteτητα στις 31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1995, αλλά δεν περιλαµΒbetatwoάνΒomikronνται
µεταΒksiύ εκείνων πΒomikronυ αναφέρει η παράγραφΒomikronς 1, µπΒomikronρΒomikronύν να
συνεΒkhiίσΒomikronυν να ασκΒomikronύν τη δραστηριΒomikronacuteτητά τΒomikronυς, υπΒomikronacute τΒomikronν ΒomikronacuteρΒomikron Βomikronacuteτι,
πριναπΒomikronacuteτις31∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ1996,θααπΒomikronκτήσΒomikronυν,σύµφωναµετις
διατάΒksiεις τΒomikronυς κράτΒomikronυς µέλΒomikronυς καταγωγής τΒomikronυς, την άδεια
εΒksiακΒomikronλΒomikronύθησης της δραστηριΒomikronacuteτητάς τΒomikronυς σύµφωνα µε τις διατά-
Βksiεις πΒomikronυ θεσπίΒdzetaΒomikronνται κατ’ εφαρµΒomikronγή της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας.!B
(1)ΕΕ αριθ. L 197της 18. 7. 1987, σ. 33.1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 35
Με τη ΒkhiΒomikronρήγηση και µΒomikronacuteνΒomikron της άδειας αυτής, Βomikronι εν λΒomikronacuteγω
επιΒkhiειρήσεις θα υπαΒkhiθΒomikronύν στις διατάΒksiεις της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας
ΒomikronacuteσΒomikronν αφΒomikronρά την ελευθερία εγκαταστάσεως και την ελεύθερη
παρΒomikronΒkhiή υπηρεσιών.
3. Στις περιπτώσεις πΒomikronυ Βomikronι επιΒkhiειρήσεις επενδύσεων έΒkhiΒomikronυν
αρΒkhiίσει,πριναπΒomikronacuteτηνηµερΒomikronµηνίαέκδΒomikronσηςτηςπαρΒomikronύσαςΒomikronδηγίας,
να ασκΒomikronύν τις δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς σε άλλα κράτη µέλη µέσω
υπΒomikronκαταστηµάτων ήυπΒomikronacuteκαθεστώς παρΒomikronΒkhiής υπηρεσιών,ΒomikronιαρΒkhiές
τΒomikronυκράτΒomikronυςµέλΒomikronυςκαταγωγήςκΒomikronινΒomikronπΒomikronιΒomikronύν,κατάτηνέννΒomikronιατΒomikronυ
άρθρΒomikronυ 17 παράγραφΒomikronι 1 και 2 και τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 18, µεταΒksiύ
1ης ΙΒomikronυλίΒomikronυ 1995 και 31ης ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1995, στις αρΒkhiές καθενΒomikronacuteς
απΒomikronacute τα άλλα ενδιαφερΒomikronacuteµενα κράτη µέλη, τΒomikronν κατάλΒomikronγΒomikron των
επιΒkhiειρήσεωνπΒomikronυτηρΒomikronύντιςδιατάΒksiεις τηςπαρΒomikronύσαςΒomikronδηγίαςκαι
Βomikronι ΒomikronπΒomikronίες ασκΒomikronύν τις δραστηριΒomikronacuteτητές τΒomikronυς στα εν λΒomikronacuteγω κράτη,
διευκρινίΒdzetaΒomikronντας πΒomikronια είναι η ασκΒomikronύµενη δραστηριΒomikronacuteτητα.
4. ΤαφυσικάπρΒomikronacuteσωπαταΒomikronπΒomikronία,κατάτηνηµερΒomikronµηνίαέκδΒomikronσης
της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, έΒkhiΒomikronυν άδεια να παρέΒkhiΒomikronυν επενδυτικές
υπηρεσίες σε ένα κράτΒomikronς µέλΒomikronς, θεωρείται Βomikronacuteτι έΒkhiΒomikronυν άδεια
λειτΒomikronυργίας, κατά την έννΒomikronια της παρΒomikronύσας Βomikronδηγίας, υπΒomikronacute τΒomikronν
ΒomikronacuteρΒomikronΒomikronacuteτι πληρΒomikronύντις πρΒomikronϋπΒomikronθέσεις πΒomikronυ αναφέρΒomikronνται στΒomikron άρθρΒomikron 1
σηµείΒomikron 2 δεύτερΒomikron εδάφιΒomikron δεύτερη περίπτωση και στις τέσσερις
περιπτώσεις τΒomikronυ άρθρΒomikronυ 1 σηµείΒomikron 2 τρίτΒomikron εδάφιΒomikron.
ΆρθρΡomikron 31
ΤακράτηµέληεκδίδΒomikronυνµέΒkhiριτην1ηΙΒomikronυλίΒomikronυ1995τΒomikronαργΒomikronacuteτερΒomikronτις
αναγκαίες νΒomikronµΒomikronθετικές, κανΒomikronνιστικές και διΒomikronικητικές διατάΒksiεις
πρΒomikronκειµένΒomikronυ να συµµΒomikronρφωθΒomikronύνµε την παρΒomikronύσα Βomikronδηγία.
Β»mikronι διατάΒksiεις αυτές αρΒkhiίΒdzetaΒomikronυν να ισΒkhiύΒomikronυν τΒomikron αργΒomikronacuteτερΒomikron τις
31 ∆εκεµΒbetatwoρίΒomikronυ 1995. Τα κράτη µέλη πληρΒomikronφΒomikronρΒomikronύν αµέσως την
ΕπιτρΒomikronπή σΒkhiετικά.
Β»mikronι διατάΒksiεις αυτές, Βomikronacuteταν θεσπίΒdzetaΒomikronνται απΒomikronacute τα κράτη µέλη,
αναφέρΒomikronνται στην παρΒomikronύσα Βomikronδηγία ή συνΒomikronδεύΒomikronνται απΒomikronacute παρΒomikronacute-
µΒomikronιααναφΒomikronράκατάτηνεπίσηµηδηµΒomikronσίευσήτΒomikronυς.Β»mikronιλεπτΒomikronµερείς
διατάΒksiεις της αναφΒomikronράς αυτής θεσπίΒdzetaΒomikronνται απΒomikronacute τα κράτη µέλη.
ΆρθρΡomikron 32
Η παρΒomikronύσα Βomikronδηγία απευθύνεται στα κράτη µέλη.!B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 36
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ
ΤΜΗΜΑ Α
Υπηρεσίες
1. α) Λήψη και διαΒbetatwoίΒbetatwoαση, για λΒomikronγαριασµΒomikronacute επενδυτών, εντΒomikronλών
σΒkhiετικών µε έναν ή περισσΒomikronacuteτερΒomikronυς τίτλΒomikronυς τΒomikronυ τµήµατΒomikronς Β.
Βbetatwo) Εκτέλεση των εντΒomikronλών αυτών για λΒomikronγαριασµΒomikronacute τρίτων.
2. ∆ιαπραγµάτευσηγια ίδιΒomikronλΒomikronγαριασµΒomikronacuteτίτλων πΒomikronυαναφέρΒomikronνται στΒomikron
τµήµα Β.
3. ∆ιαΒkhiείριση υπΒomikronacute καθεστώς διακριτικής ευΒkhiέρειας και ανά πελάτη
ΒkhiαρτΒomikronφυλακίων επενδύσεων στα πλαίσια εντΒomikronλής των επενδυτών,
εφΒomikronacuteσΒomikronν τα ΒkhiαρτΒomikronφυλάκια αυτά συµπεριλαµΒbetatwoάνΒomikronυν έναν ή περισ-σΒomikronacuteτερΒomikronυς απΒomikronacute τΒomikronυς τίτλΒomikronυς τΒomikronυ τµήµατΒomikronς Β.
4. ΑναδΒomikronΒkhiή της έκδΒomikronσης τΒomikronυ συνΒomikronacuteλΒomikronυ ή µέρΒomikronυς των τίτλων πΒomikronυ
αναφέρΒomikronνται στΒomikron τµήµα Β ή/και τΒomikronπΒomikronθέτησή της.
ΤΜΗΜΑ Β
Τίτλ/omikronι
1. α) Κινητές αΒksiίες.
Βbetatwo) Μερίδια ΒomikronργανισµΒomikronύ συλλΒomikronγικών επενδύσεων.
2. ΤίτλΒomikronι της νΒomikronµισµαταγΒomikronράς.
3. ΤίτλΒomikronι πρΒomikronθεσµιακών ΒkhiρηµατΒomikronπιστωτικών συµΒbetatwoάσεων ( futures),
συµπεριλαµΒbetatwoανΒomikronµένων των ισΒomikronδυνάµων τίτλων πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν
δικαίωµα εκκαθάρισης τΒomikronις µετρητΒomikronίς.
4. ΠρΒomikronθεσµιακά συµΒbetatwoΒomikronacuteλαια επιτΒomikronκίΒomikronυ ( FRA).
5.ΣυµΒbetatwoάσεις ανταλλαγής ( swaps)µε αντικείµενΒomikron επιτΒomikronacuteκιΒomikron, συνάλ-
λαγµαήσυµΒbetatwoάσειςανταλλαγήςσυνδεΒomikronacuteµενεςµεµετΒomikronΒkhiέςήµεδείκτη
µετΒomikronΒkhiών ( equity swaps).
6.ΠρΒomikronαιρέσεις ( options)αγΒomikronράς ή πώλησης ΒomikronιΒomikronυδήπΒomikronτε τίτλΒomikronυ
υπαγΒomikronacuteµενΒomikronυ στΒomikron παρΒomikronacuteν τµήµα τΒomikronυ παραρτήµατΒomikronς, συµπεριλαµΒbetatwoα-
νΒomikronµένων των ισΒomikronδυνάµων τίτλων πΒomikronυ παρέΒkhiΒomikronυν δικαίωµα εκκαθά-ρισης τΒomikronις µετρητΒomikronίς. ΣυµπεριλαµΒbetatwoάνΒomikronνται ιδίως, στην κατηγΒomikronρίααυτή, Βomikronι πρΒomikronαιρέσεις συναλλάγµατΒomikronς και επιτΒomikronκίων.
ΤΜΗΜΑ Γ
Παρεπ/omikronacuteµενεςυπηρεσίες
1. ΦύλαΒksiηκαι διαΒkhiείρισηενΒomikronacuteς ήπλειΒomikronacuteνωντίτλων πΒomikronυαπαριθµΒomikronύνται
στΒomikron τµήµα Β.
2. ΕνΒomikronικίαση θυρίδων.3. ΠαρΒomikronΒkhiή πιστώσεων ή δανείων σε επενδυτή πρΒomikronς διενέργεια
συναλλαγής για έναν ή περισσΒomikronacuteτερΒomikronυς τίτλΒomikronυς απαριθµΒomikronύµενΒomikronυςστΒomikron τµήµα Β, συναλλαγής στην ΒomikronπΒomikronία παρεµΒbetatwoαίνει η επιΒkhiείρηση η
ΒomikronπΒomikronία παρέΒkhiει την πίστωση ή τΒomikron δάνειΒomikron.
4. ΠαρΒomikronΒkhiήσυµΒbetatwoΒomikronυλώνσεεπιΒkhiειρήσειςΒomikronacuteσΒomikronναφΒomikronράτηδιάρθρωσητΒomikronυ
κεφαλαίΒomikronυ, τη ΒbetatwoιΒomikronµηΒkhiανική στρατηγική και συναφή θέµατα, και
συµΒbetatwoΒomikronυλώνκαθώςκαι υπηρεσιώνστΒomikronντΒomikronµέα της συγΒkhiώνευσηςκαιτης εΒksiαγΒomikronράς επιΒkhiειρήσεων.
5. Υπηρεσίες συνδεΒomikronacuteµενες µε την Βomikronριστική αναδΒomikronΒkhiή έκδΒomikronσης.6. ΠαρΒomikronΒkhiή συµΒbetatwoΒomikronυλών στΒomikronν τΒomikronµέα των επενδύσεων µε αντικείµενΒomikron
έναν ή περισσΒomikronacuteτερΒomikronυς τίτλΒomikronυς απαριθµΒomikronύµενΒomikronυς στΒomikron τµήµΒomikron Β.
7. ΥπηρεσίεςΒksiένΒomikronυσυναλλάγµατΒomikronςεφΒomikronacuteσΒomikronνσυνδέΒomikronνταιµετηνπαρΒomikronΒkhiή
επενδυτικών υπηρεσιών.!
B1993L0022 — EL — 17.11.2000 — 003.001 — 37