1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—1
Το έγγραφο αυτό συνιστά βοήθηµα τεκµηρίωσης και δεν δεσµεύει τα κοινοτικά όργανα
►B Ο∆ΗΓΙΑ 93/6/ΕΟΚ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ
της 15ης Μαρτίου 1993
για την επάρκεια των ίδιων κεφαλαίων των επιχειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών
ιδρυµάτων
(ΕΕL141της 11.6.1993, σ. 1)
Τροποποιείται από:
Επίσηµη Εφηµερίδα
αριθ. σελίδα ηµεροµηνία
►M1Οδηγία98/31/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβου-
λίου της 22ας Ιουνίου 1998L204 13 21.7.1998
►M2Οδηγία 98/33/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβου-
λίου της 22ας Ιουνίου 1998L204 29 21.7.1998
►M3Οδηγία 2002 /87/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του
Συµβουλίου της 16ης ∆εκεµβρίου 2002L35 1 11.2.2003
Σηµείωση: Αυτήηκωδικοποιηµένηέκδοσηπεριέχειαναφορέςστηνευρωπαϊκήλογιστικήµονάδαή/καιστο Ecu,οι
οποίες,από την1η Ιανουαρίου1999, πρέπει να θεωρούνται ωςαναφορές στο ευρώ —κανονισµός(ΕΟΚ)
αριθ. 3308/80 του Συµβουλίου (ΕΕ L 345της 20.12.1980, σ. 1) και κανονισµός (ΕΚ) αριθ. 1103/97 του
Συµβουλίου (ΕΕ L162της 19.6.1997, σ. 1) ·διορθωτικό στην ΕΕ L313της 21.11.1998, σ. 29.
▼B
Ο∆ΗΓΙΑ 93/6/ΕΟΚ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ
της 15ης Μαρτίου 1993
για την επάρκεια των ίδιων κεφαλαίων των επιχειρήσεων επενδύ-
σεων και των πιστωτικών ιδρυµάτων
ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ,
Έχοντας υπόψη:
τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Οικονοµικής
Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 57 παράγραφος 2 πρώτη καιτρίτη φράση,
την πρόταση της Επιτροπής (
1),
Σε συνεργασία µε το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο (2),
Έχοντας υπόψη τη γνώµη της Οικονοµικής και Κοινωνικής
Επιτροπής(3),
Εκτιµώντας:ότι κύριος στόχος της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ του Συµβουλίου της
10ης Μαΐου 1993 για τις επενδυτικές υπηρεσίες που αφορούν
συναλλαγές σε τίτλους (
4)είναι να παράσχει, στις επιχειρήσεις
επενδύσεων που έχουν λάβει άδεια λειτουργίας από τις αρµόδιεςαρχές του κράτους µέλους καταγωγής τους και υπόκεινται στηνεποπτεία των αρχών αυτών, τη δυνατότητα να ιδρύουν υποκατα-στήµατα και να παρέχουν υπηρεσίες ελεύθερα σε άλλα κράτη
µέλη·ότι η εν λόγω οδηγία, κατά συνέπεια, προβλέπει το συντο-
νισµό των κανόνων που αφορούν τη χορήγηση άδειαςλειτουργίας και την άσκηση της δραστηριότητας των επιχειρή-σεων επενδύσεων ·
ότι, ωστόσο, η εν λόγω οδηγία δεν ορίζει κοινά κριτήρια για τα
ίδια κεφάλαια των επιχειρήσεων επενδύσεων, ούτε καθορίζει τα
ποσά του αρχικού κεφαλαίου των επιχειρήσεων αυτών ·ότι δεν
ορίζει κοινό πλαίσιο για την παρακολούθηση των κινδύνωνστους οποίους υπόκεινται οι επιχειρήσεις αυτές ·ότι αναφέρεται,
σε αρκετές διατάξεις της, σε µια άλλη κοινοτική πρωτοβουλίαπου θα έχει ακριβώς ως στόχο τη θέσπιση συντονισµένων
µέτρων στους τοµείς αυτούς ·
ότι η προσέγγιση, η οποία υιοθετήθηκε, συνίσταται απλώς στην
επίτευξη του βασικού επιπέδου εναρµόνισης που είναι αναγκαίοκαι επαρκές για να εξασφαλισθεί η αµοιβαία αναγνώριση τωνσυστηµάτων χορήγησης άδειας λειτουργίας και άσκησης
εποπτείας·ότι η θέσπιση συντονιστικών µέτρων όσον αφορά
τον ορισµό των ιδίων κεφαλαίων των επιχειρήσεων επενδύσεων,οκαθορισµόςτουύψουςτουαρχικούκεφαλαίουκαιηκαθιέρωσηκοινού πλαισίου για την παρακολούθηση των κινδύνων στουςοποίους υπόκεινται οι επιχειρήσεις επενδύσεων αποτελούνβασικές πλευρές της εναρµόνισης που είναι αναγκαία για την
επίτευξη της αµοιβαίας αναγνώρισης στα πλαίσια της εσωτε-
ρικής χρηµατοπιστωτικής αγοράς ·
ότι επιβάλλεται να ορισθούν διαφορετικά ποσά αρχικού κεφα-
λαίου, ανάλογα µε την έκταση των δραστηριοτήτων πουεπιτρέπεται να µετέρχονται οι επιχειρήσεις επενδύσεων ·
ότι θα πρέπει να επιτραπεί στις υφιστάµενες επιχειρήσεις επεν-
δύσεων να συνεχίσουν τις δραστηριότητές τους υπό ορισµένεςπροϋποθέσεις, ακόµα και αν δεν έχουν συµµορφωθεί προς το1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—2
(1)ΕΕ αριθ.C152της 21. 6. 1990, σ. 6 και
ΕΕ αριθ.C50της 25. 2. 1992, σ. 5 .
(2)ΕΕ αριθ.C326της 16. 12. 1991, σ. 89 και
ΕΕ αριθ.C337της 21. 12. 1992, σ. 114 .
(3)ΕΕ αριθ.C69της 18. 3. 1991, σ. 1 .
(4)Βλέπε σελίδα 27 της παρούσας Επίσηµης Εφηµερίδας.
▼B
ελάχιστο ποσό τωναρχικών κεφαλαίων που ορίζεται για τιςνέες
επιχειρήσεις·
ότι τα κράτη µέλη δύνανται, επίσης, να επιβάλλουν κανόνες
αυστηρότερους από τους κανόνες της παρούσας οδηγίας ·
ότι η παρούσα οδηγία εντάσσεται στο πλαίσιο της ευρύτερης
προσπάθειας η οποία καταβάλλεται σε διεθνές επίπεδο για τηνπροσέγγιση των κανόνων οι οποίοι ισχύουν όσον αφορά τηνεποπτεία των επιχειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών
ιδρυµάτων (τα οποία εφεξής αναφέρονται συλλογικά ως «ιδρύ-
µατα»·
ότι ο καθορισµός κοινών βασικών κριτηρίων για τα ίδια
κεφάλαια των ιδρυµάτων αποτελεί ουσιαστικό στοιχείο τηςεσωτερικής αγοράς στον τοµέα των επενδυτικών υπηρεσιών,
δεδοµένου ότι τα ίδια κεφάλαια εξασφαλίζουν την άσκηση των
δραστηριοτήτων των ιδρυµάτων σε διαρκή βάση και τηνπροστασία των επενδυτών ·
ότι, σε µια κοινή αγορά χρηµατοπιστωτικών υπηρεσιών, τα ιδρύ-
µατα είτε αυτά είναι επιχειρήσεις επενδύσεων, είτε είναι
πιστωτικά ιδρύµατα, λειτουργούν υπό συνθήκες άµεσου ανταγω-
νισµού µεταξύ τους ·
ότι, συνεπώς, είναι ευκταία η ισότιµη µεταχείριση των πιστω-
τικών ιδρυµάτων και των επιχειρήσεων επενδύσεων ·
ότι,όσοναφοράταπιστωτικάιδρύµατα,στηνοδηγία89 /647/ΕΟΚ
της 18ης∆εκεµβρίου1989 γιατο συντελεστήφερεγγυότητας των
πιστωτικών ιδρυµάτων (
1)έχουν ήδη θεσπισθεί κοινά κριτήρια
σχετικά µε την εποπτεία και την παρακολούθηση των πιστω-τικών κινδύνων ·
ότι είναι αναγκαίο να θεσπισθούν κοινά κριτήρια για τους κινδύ-
νουςαγοράςστουςοποίουςυπόκεινταιταπιστωτικάιδρύµατακαι
να προβλεφθεί συµπληρωµατικό πλαίσιο για την εποπτεία των
κινδύνων των ιδρυµάτων, ιδίως των κινδύνων αγοράς και, ειδικό-τερα, των κινδύνων θέσης, των κινδύνων διακανονισµού /
αντισυµβαλλόµενου και των συναλλαγµατικών κινδύνων ·
ότι είναι αναγκαίο να εισαχθεί η έννοια του «χαρτοφυλακίου
συναλλαγών»,που περιλαµβάνει θέσεις σε τίτλους και άλλα
χρηµατοπιστωτικά µέσα, τα οποία κατέχονται για λόγουςδιαπραγµάτευσης και υπόκεινται κυρίως σε κινδύνους αγοράςκαι ανοίγµατα που έχουν σχέση προς ορισµένες χρηµατοπιστω-τικές υπηρεσίες που παρέχονται σε πελάτες ·
ότι είναι ευκταίο να µπορούν τα ιδρύµατα µε αµελητέες δραστη-
ριότητεςχαρτοφυλακίουσυναλλαγών,τόσοαπόαπόλυτηόσοκαιαπό σχετική άποψη, να εφαρµόζουν την οδηγία 89 /647/ΕΟΚ και
όχι τις απαιτήσεις που προβλέπονται στα παραρτήµατα IκαιII
της παρούσας οδηγίας ·
ότι είναι σηµαντικό να ληφθεί υπόψη, κατά την παρακολούθηση
του κινδύνου διακανονισµού /παράδοσης, η ύπαρξη συστηµάτων
που παρέχουν επαρκή προστασία για τη µείωση του κινδύνουαυτού·
ότι,ενπάσηπεριπτώσει,ταιδρύµαταπρέπεινατηρούντιςδιατά-
ξεις της παρούσας οδηγίας όσον αφορά την κάλυψη του
συναλλαγµατικού κινδύνου που αναλαµβάνουν για το σύνολο
των εργασιών τους ·ότι χαµηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις
πρέπει να απαιτούνται έναντι θέσεων σε στενά συνδεδεµένανοµίσµατα όπως προκύπτει είτε από στατιστικά στοιχεία είτεαπό δεσµευτικές διακρατικές συµφωνίες και συγκεκριµένα
ενόψει της δηµιουργίας της Ευρωπαϊκής Νοµισµατικής Ένωσης ·
ότι η ύπαρξη, σε όλα τα ιδρύµατα; εσωτερικών συστηµάτων για
την παρακολούθηση και τον έλεγχο των κινδύνων επιτοκίου για1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—3
(1)ΕΕ αριθ.L 386της 30. 12. 1989, σ. 14 .Οδηγία όπως τροποποιήθηκε
από την οδηγία 92 /30/ΕΟΚ (ΕΕ αριθ. L110της 28. 4. 1992, σ. 52 ).
▼B
το σύνολο των δραστηριοτήτων τους αποτελεί ένα ιδιαίτερα
σηµαντικό τρόπο µείωσης των κινδύνων αυτών ·ότι είναι ανα-
γκαίο, κατά συνέπεια, να εποπτεύονται τα συστήµατα αυτά από
τις αρµόδιες αρχές ·
ότι ο στόχος της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ του Συµβουλίου της 21ης
∆εκεµβρίου 1992 για την παρακολούθηση και τον έλεγχο τωνµεγάλων ανοιγµάτων των πιστωτικών ιδρυµάτων (
1)δεν είναι η
θέσπιση κοινών κανόνων σχετικά µε την παρακολούθηση
µεγάλων ανοιγµάτων που αφορούν δραστηριότητες πουυπόκεινται κυρίως σε κινδύνους αγοράς ·ότι η προαναφερόµενη
οδηγία αναφέρεται σε µια άλλη κοινοτική πρωτοβουλία για τηθέσπιση του απαραίτητου συντονισµού των µεθόδων σ 'αυτόν
τον τοµέα·
ότι είναι απαραίτητο να θεσπισθούν κοινοί κανόνες για την
παρακολούθηση και τον έλεγχο των µεγάλων ανοιγµάτων τωνεπιχειρήσεων επενδύσεων ·
ότι η οδηγία 89 /299/ΕΟΚ του Συµβουλίου της 17ης Απριλίου
1989 για τα ίδια κεφάλαια των πιστωτικών ιδρυµάτων (
2)περι-
λαµβάνει ήδη τον ορισµό των ιδίων κεφαλαίων των πιστωτικώνιδρυµάτων·
ότι η βάση για τον ορισµό των ιδίων κεφαλαίων των ιδρυµάτων
πρέπει να είναι ο ορισµός αυτός ·
ότι, ωστόσο, για τους σκοπούς της παρούσας οδηγίας, προτι-
µήθηκε να διαφέρει ο ορισµός των ιδίων κεφαλαίων των
ιδρυµάτωναπότονορισµόπουπεριέχεταιστηνπροαναφερόµενη
οδηγία, ώστε να ληφθούν υπόψη τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικάτων δραστηριοτήτων των ιδρυµάτων αυτών οι οποίες υπόκεινταικατά κύριο λόγο σε κινδύνους αγοράς ·
ότι η οδηγία 92 /30/ΕΟΚ του Συµβουλίου της 6ης Απριλίου 1992
για την εποπτεία των πιστωτικών ιδρυµάτων επί ενοποιηµένηςβάσεως(
3)ορίζει την αρχή της ενοποίησης ·ότι δεν θεσπίζει
κοινούς κανόνες όσον αφορά την ενοποίηση χρηµατοπιστωτικώνιδρυµάτων που ασκούν δραστηριότητες κατ 'εξοχήν υποκείµενες
στουςκινδύνουςτηςαγοράς ·ότιηενλόγωοδηγίααναφέρεταισε
µια άλλη κοινοτική πρωτοβουλία για τη θέσπιση συντονισµένων
µέτρων στον τοµέα αυτόν ·
ότι η οδηγία 92 /30/ΕΟΚ δεν ισχύει για οµίλους που περιλαµβά-
νουν µία ή περισσότερες επιχειρήσεις επενδύσεων αλλά δεν
περιλαµβάνουν χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα ·ότι θεωρήθηκε
όµως σκόπιµο να παρασχεθεί κοινό πλαίσιο για την καθιέρωσητης εποπτείας των επιχειρήσεων επενδύσεων επί ενοποιηµένηςβάσεως·
ότι οι τεχνικές προσαρµογές των λεπτοµερών κανόνων τους
οποίους θεσπίζει η παρούσα οδηγία µπορούν, από καιρού ειςκαιρόν, να λαµβάνουν υπ 'όψη τις πρόσφατες εξελίξεις στον
τοµέα των επενδυτικών υπηρεσιών ·ότι η Επιτροπή θα προτείνει,
ενδεχοµένως, τις αναγκαίες προσαρµογές ·
ότι, σε µεταγενέστερο στάδιο, το Συµβούλιο πρέπει να θεσπίσει
διατάξεις για την προσαρµογή της παρούσας οδηγίας στηντεχνική πρόοδο σύµφωνα µε τη απόφαση 87 /373/ΕΟΚ του
Συµβουλίου της 13ης Ιουλίου 1987 για τον καθορισµό των όρωνάσκησης των εκτελεστικών αρµοδιοτήτων που ανατίθενται στην
Επιτροπή(
4)·ότι, εν τω µεταξύ, το Συµβούλιο θα πρέπει να
εγκρίνει τις προσαρµογές αυτές µετά από πρόταση τηςΕπιτροπής·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—4
(1)ΕΕ αριθ.L29της 5. 2. 1993, σ. 1 .
(2)ΕΕ αριθ.L 124της 5. 5. 1989, σ. 16 .Οδηγία όπως τροποποιήθηκε
τελευταία από την οδηγία 92 /30/ΕΟΚ (ΕΕ αριθ. L 110της 24. 9.
1992, σ. 52).
(3)ΕΕ αριθ.L110της 28. 4. 1992, σ. 52 .
(4)ΕΕ αριθ.L197της 18. 7. 1987, σ. 33 .
▼B
ότι πρέπει να προβλεφθεί η επανεξέταση της παρούσας οδηγίας
εντός τριών ετών από την έναρξη ισχύος της, βάσει της εµπει-ρίας, των εξελίξεων στις χρηµατοπιστωτικές αγορές και των
εργασιών στα πλαίσια των διεθνών τραπεζικών επιτροπών των
εποπτικών αρχών ·ότι η επανεξέταση αυτή πρέπει επίσης να
περιλάβει πιθανή αναθεώρηση του καταλόγου των τοµέων πουεπιδέχονται τεχνικές προσαρµογές ·
ότι η παρούσα οδηγία και η οδηγία 93 /22/ΕΟΚ είναι τόσο αλλη-
λένδετες ώστε η θέση σε εφαρµογή τους σε διαφορετικέςηµεροµηνίες ενδέχεται να οδηγήσει σε στρέβλωση του ανταγω-νισµού,
ΕΞΕ∆ΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ Ο∆ΗΓΙΑ:
Άρθρο1
1.Τα κράτη µέλη εφαρµόζουν τις διατάξεις της παρούσας
οδηγίας στις επιχειρήσεις επενδύσεων και στα πιστωτικά ιδρύ-
µατα όπως ορίζονται στο άρθρο 2.
2.Κάθε κράτος µέλος µπορεί να επιβάλλει συµπληρωµατικές
ή αυστηρότερες ρυθµίσεις στις επιχειρήσεις επενδύσεων καιστα πιστωτικά ιδρύµατα στα οποία έχει χορηγήσει άδεια
λειτουργίας.
ΟΡΙΣΜΟΙ
Άρθρο2
Για τους σκοπούς της παρούσας οδηγίας, νοούνται ως:
1.πιστωτικά ιδρύµατα: όλα τα ιδρύµατα κατά την έννοια του
άρθρου 1 πρώτη περίπτωση της πρώτης οδηγίας 77 /780/ΕΟΚ
του Συµβουλίου της 12ης ∆εκεµβρίου 1977 περί του συντονι-σµού των νοµοθετικών, κανονιστικών και διοικητικώνδιατάξεων που αφορούν την ανάληψη και την άσκησηδραστηριότητος πιστωτικού ιδρύµατος (
1),τα οποία
υπόκεινται στις απαιτήσεις που απορρέουν από την οδηγία
89/647/ΕΟΚ·
2.επιχειρήσεις επενδύσεων: όλα τα ιδρύµατα κατά την έννοια του
άρθρου 1 σηµείο 2) της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ που υπόκεινται
στις κεφαλαιακές απαιτήσεις που απορρέουν από την ενλόγω οδηγία, εκτός από:
—τα πιστωτικά ιδρύµατα,
—τιςτοπικέςεπιχειρήσειςόπωςαυτέςορίζονταιστοσηµείο
20 και
—τις επιχειρήσεις οι οποίες έχουν ως αποκλειστική
δραστηριότητα, την αποδοχή και διαβίβαση εντολών
επενδυτών, χωρίς την ταυτόχρονη κατοχή ρευστούχρήµατος ή τίτλων που ανήκουν στους πελάτες τους, καιοι οποίες, για το λόγο αυτό, δεν µπορούν να ευρίσκονταιποτέ σε θέση οφειλέτη έναντι των πελατών τους ·
3.ιδρύµατα:τα πιστωτικά ιδρύµατα και οι επιχειρήσεις επενδύ-
σεων κατά την έννοια των παρόντων ορισµών ·
4.ανεγνωρισµένες επιχειρήσεις επενδύσεων τρίτων χωρών: οι
επιχειρήσεις οι οποίες, αν ήσαν εγκατεστηµένες στο έδαφος
της Κοινότητας, θα εκαλύπτοντο από τον ορισµό της
επιχείρησης επενδύσεων στο σηµείο 2, και οι οποίες έχουνάδεια λειτουργίας σε τρίτη χώρα, και υπόκεινται σε, καιοφείλουν να τηρούν, κανόνες επαπτείας που θεωρούνται απότις αρµόδιες αρχές ως εξίσου τουλάχιστον αυστηροί µε τουςκανόνες που θεσπίζει η παρούσα οδηγία ·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—5
(1)ΕΕ αριθ.L 322της 17. 12. 1977, σ. 30 .Οδηγία όπως τροποποιήθηκε
τελευταία από την οδηγία 89 /646/ΕΟΚ (ΕΕ αριθ. L 386της 30. 12.
1989, σ. 1).
▼B
5.χρηµατοπιστωτικά µέσα: τα µέσα που ορίζονται στο τµήµα Β
του παραρτήµατος της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ·
6.χαρτοφυλάκιο συναλλαγών ( trading book): επιχείρησης επενδύ-
σεων ή πιστωτικού ιδρύµατος:
α) οι κατά κυριότητα κατεχόµενες θέσεις σε χρηµατο-
πιστωτικά µέσα, σε βασικά εµπορεύµατα και σεπαράγωγα µέσα βασικών εµπορευµάτων, τις οποίες τοίδρυµα κατέχει µε σκοπό την επαναπώληση ή /και τις
οποίες έχει λάβει προκειµένου να επωφεληθεί βραχυ-
πρόθεσµα από υπάρχουσες ή /και αναµενόµενες διαφορές
µεταξύ των τιµών αγοράς και πώλησής τους ή από άλλεςδιακυµάνσεις τιµών ή επιτοκίων, καθώς και οι θέσεις σεχρηµατοπιστωτικά µέσα, σε βασικά εµπορεύµατα και σε
παράγωγα µέσα βασικών εµπορευµάτων που προκύπτουν
από ταυτόχρονες αγορές και πωλήσεις για ίδιο λογα-ριασµό (matched principal broking) ή οι θέσεις που έχει
λάβει προκειµένου να καλύψει άλλα στοιχεία του χαρτο-φυλακίου συναλλαγών και
β) τα ανοίγµατα που οφείλονται σε µη διακανονισθείσες
συναλλαγές, ατελείςσυναλλαγές και εξωχρηµατιστηριακά
(OTC)παράγωγα µέσα που αναφέρονται στα σηµεία 1, 2 3
και 5 του παραρτήµατος II,τα ανοίγµατα που οφείλονται
σε συµφωνίες πώλησης και επαναγοράς ή δανειοδοσίαςτίτλων και βασικών εµπορευµάτων που αφορούν τίτλους ήβασικά εµπορεύµατα περιλαµβανόµενα στο χαρτοφυλάκιο
συναλλαγών κατά την έννοια του στοιχείου α), οι οποίες
αναφέρονται στο σηµείο 4 του παραρτήµατος II,και,
εφόσον υπάρχει η έγκριση των αρµόδιων αρχών, τα ανοί-γµατα που οφείλονται σε συµφωνίες αγοράς καιεπαναπώλησης και σε συναλλαγές δανειοληψίας τίτλωνκαι βασικών εµπορευµάτων που περιγράφονται στο ίδιο
σηµείο 4, οι οποίες πληρούν είτε τις προϋποθέσεις που
αναφέρονται στα σηµεία i), ii), iii) καιv)είτε τις
προϋποθέσεις που αναφέρονται στα σηµεία iv)καιv),
κατωτέρω:
i)τα ανοίγµατα αποτιµώνται, σε ηµερήσια βάση, µε
βάση την τρέχουσα τιµή της αγοράς, σύµφωνα µε τιςδιαδικασίες του παραρτήµατος II,
ii)η εγγύηση αναπροσαρµόζεται προκειµένου να λαµβά-
νονται υπόψη σηµαντικές µεταβολές της αξίας τωντίτλων ή των βασικών εµπορευµάτων που αφορά ησυγκεκριµένη συµφωνία ή συναλλαγή, σύµφωνα µε
κανόνα αποδεκτό από τις αρµόδιες αρχές,
iii)η συµφωνία ή συναλλαγή προβλέπει ότι οι απαιτήσεις
του ιδρύµατος συµψηφίζονται αυτοµάτων και πάραυταµε απαιτήσεις του αντισυµβαλλοµένου του σεπερίπτωση υπερηµερίας του εν λόγω αντισυµβαλλο-µένου,
iv)η προκείµενη συµφωνία ή συναλλαγή είναι διεπαγγελ-
µατική,
v)οι συµφωνίες και συναλλαγές αυτές περιορίζονται
στην παραδεδεγµένη και πρόσφορη χρήση τους,
αποκλειοµένης κάθε τεχνητής συναλλαγής, ιδίως µηβραχυπρόθεσης φύσης και
γ) τα ανοίγµατα υπό µορφή αµοιβών, προµηθειών, τόκων,
µερισµάτωνκαιπεριθωρίωνεπίπαραγώγωνµέσωνδιαπρα-γµατεύσιµων σε χρηµατιστήριο, τα οποία συνδέονται
άµεσα µε τα περιλαµβανόµενα στο χαρτοφυλάκιο συναλ-
λαγών στοιχεία και αναφέρονται στο σηµείο 6 τουπαραρτήµατος II.
Συγκεκριµένα στοιχεία υπάγονται στο χαρτοφυλάκιο συναλ-
λαγών ή εξαιρούνται από αυτό σύµφωνα µε αντικειµενικέςδιαδικασίες, που περιλαµβάνουν, όπου δει, και τους λογιστι-κούς κανόνες του οικείου πιστωτικού ιδρύµατος. Οι1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—6
▼M1
▼B
▼B
διαδικασίες αυτές καθώς και η συνεπής εφαρµογή τους
υπόκεινται στην εποπτεία των αρµόδιων αρχών ·
7.µητρική επιχείρηση, θυγατρική επιχείρηση, χρηµατοοικονοµικό
ίδρυµα:όπως ορίζονται στο άρθρο 1 της οδηγίας 92 /30/ΕΟΚ·
8.χρηµατοοικονοµική εταιρεία χαρτοφυλακίου: χρηµατοοικονοµικό
ίδρυµαοιθυγατρικέςτουοποίουείναιαποκλειστικάήκυρίως
πιστωτικάιδρύµατα,επιχειρήσειςεπενδύσεωνήάλλαχρηµα-τοοικονοµικά ιδρύµατα, περιλαµβάνουν δε τουλάχιστον έναπιστωτικό ίδρυµα ή µια επιχείρηση επενδύσεων ·
9.διαβαθµίσεις κινδύνου: ο βαθµός του πιστωτικού κινδύνου που
ισχύει για τους συγκεκριµένους αντισυµβαλλόµενουςσύµφωνα µε την οδηγία 89 /647/ΕΟΚ. Εντούτοις, στοιχεία
του ενεργητικού που συνίστανται από απαιτήσεις και άλλαανοίγµατα έναντι επιχειρήσεων επενδύσεων ή ανεγνωρι-σµένων επιχειρήσεων επενδύσεων τρίτων χωρών, και άλλα
ανοίγµατα προς ανεγνωρισµένα γραφεία συµψηφισµού και
χρηµατιστήρια θα λαµβάνουν την αυτή διαβάθµιση όπωςαυτή που θα εδίδετο εάν ο συγκεκριµένος αντισυµβαλλό-µενος είναι πιστωτικο ίδρυµα ·
10.Εξωχρηµατιστηριακά( Over-the-counter,OTC) παράγωγαµέσα:
τα εκτός ισολογισµού στοιχεία στα οποία εφαρµόζονται,σύµφωνα µε το άρθρο 6 παράγραφος 3 της οδηγίας 89 /647/
ΕΟΚ, οι µέθοδοι που περιγράφονται στο παράρτηµα IIτης
εν λόγω οδηγίας ·
11.οργανωµένη αγορά: αγορά που εµπίπτει στον ορισµό που
δίδεται στο άρθρο 1 σηµείο 13 της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ·
12.εγκεκριµένα στοιχεία: οι θέσειςlongκαιshortστα στοιχεία
ενεργητικού τα οποία απαριθµούνται στο άρθρο 6παράγραφος 1 στοιχείο β) της οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ και σε
χρεωστικούς τίτλους εκδιδόµενους από επιχειρήσεις επενδύ-σεωνήαπόανεγνωρισµένεςεπιχειρήσειςεπενδύσεωντρίτων
χωρών, καθώς και οι θέσεις longκαιshortσε χρεωστικούς
τίτλους, εφόσον οι εν λόγω τίτλοι πληρούν τις ακόλουθεςδύο προϋποθέσεις: πρέπει να είναι εισηγµένοι σε µια τουλά-χιστον οργανωµένη αγορά κράτους µέλους ή σεχρηµατιστήριοτρίτηςχώρας,εφόσοναυτόέχειαναγνωρισθεί
από τις αρµόδιες αρχές του συγκεκριµένου κράτους µέλους,
και να θεωρούνται από το οικείο ίδρυµα ως επαρκώς ρευστο-ποιήσιµοι και ως συνεπαγόµενοι, λόγω της φερεγγυότηταςτου εκδότη, κίνδυνο υπερηµερίας ανάλογο ή µικρότερο τουαντίστοιχου κινδύνου των στοιχείων του ενεργητικού πουαπαριθµούνται στο άρθρο 6 παράγραφος 1 στοιχείο β) της
οδηγίας 89/647/ΕΟΚ. Ο τρόπος αξιολόγησης των τίτλων
αυτών υπόκειται στην εξέταση των αρµόδιων αρχών, οιοποίες ανατρέπουν την απόφαση του ιδρύµατος εάν κρίνουνότιοισυγκεκριµένοι τίτλοιπαρουσιάζουνυπερβολικά υψηλόκίνδυνο υπερηµερίας και ότι, ως εκ τούτου, δεν µπορούν να
αποτελέσουν εγκεκριµένα στοιχεία.
Ανεξαρτήτως των προηγουµένων, και εν αναµονή περαιτέρω
συντονισµού,οιαρµόδιεςαρχέςµπορούννααναγνωρίζουνωςεγκεκριµένα στοιχεία τίτλους επαρκώς ρευστοποιήσιµους οιοποίοι, λόγω της φερεγγυότητας του εκδότη, υπόκεινται σε
κίνδυνο υπερηµερίας, ανάλογο ή κατώτερο απ 'ό,τι τα στοι-
χεία του ενεργητικού που απαριθµούνται στο άρθρο 6παράγραφος 1 στοιχείο β) της οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ. Ο
κίνδυνοςυπερηµερίαςοσυνδεδεµένοςµεαυτούςτουςτίτλουςπρέπει να έχει αποτιµηθεί σ 'αυτό το επίπεδο από δύο τουλά-
χιστον οργανισµούς διαβάθµισης της πιστοληπτικής
ικανότητας αναγνωρισµένους από τις αρµόδιες αρχές, ή καιαπό έναν µόνο τέτοιο οργανισµό, εφόσον κανείς άλλοςαναγνωρισµένος από τις αρµόδιες αρχές οργανισµός διαβάθ-µισης της πιστοληπτικής ικανότητας δεν έχει διαβαθµίσειδυσµενέστερα τους συγκεκριµένους τίτλους.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—7
▼M2
▼B
▼B
Ωστόσο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να µην επιβάλλουν την
προϋπόθεση της προηγούµενης πρότασης, αν την κρίνουνυπερβολικάεπαχθήδεδοµένωνπχ.είτετωνχαρακτηριστικών
της αγοράς, είτε του εκδότη, ή των ίδιων των τίτλων ή
κάποιου συνδυασµού τους.
Επιπλέον, οι αρµόδιες αρχές απαιτούν από τα ιδρύµατα να
εφαρµόζουν την ανώτατη στάθµιση που αναγράφεται στον
πίνακα 1 του σηµείου 14 του παραρτήµατος I,στους τίτλους
που λόγω ανεπαρκούς φερεγγυότητας του εκδότη ή /και
ανεπαρκούς ρευστότητας, παρουσιάζουν ιδιαίτερο κίνδυνο.
Οι αρµόδιες αρχές κάθε κράτους µέλους διαβιβάζουν τακτικά
στοΣυµβούλιοκαιτηνΕπιτροπήπληροφορίεςσχετικάµετιςµεθόδους που χρησιµοποιούνται για την αξιολόγηση τωνεγκεκριµένων στοιχείων, ιδίως όσον αφορά τις µεθόδους πουχρησιµοποιούνται κατά την εκτίµηση του βαθµού της
ρευστότητας των τίτλων και της φερεγγυότητας του εκδότη ·
13.στοιχεία κεντρικής διοίκησης: οιθέσειςlongκαιshortσταστοι-
χεία του ενεργητικού που αναφέρονται στο άρθρο 6
παράγραφος 1 στοιχείο α) της οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ καθώς
και σ'εκείνα που σταθµίζονται µε µηδενικό συντελεστή
σύµφωνα µε το άρθρο 7 της αυτής οδηγίας ·
14.µετατρέψιµος τίτλος: ο τίτλος που µπορεί, κατ 'επιλογήν του
κατόχου, να ανταλλαγεί µε άλλο τίτλο, όπως µε µετοχές τουεκδότη·
15.πιστοποιητικό επιλογής ( warrant):ο τίτλος που δίνει στον
κάτοχό του το δικαίωµα να αγοράσει ένα υποκείµενο µέσο,σε καθορισµένη τιµή µέχρι ή στην ηµεροµηνία λήξης τουπιστοποιητικού επιλογής. Ο διακανονισµός του µπορεί να
γίνεται είτε µε παράδοση του υποκείµενου µέσου είτε τοις
µετρητοίς·
16.χρηµατοδότηση αποθεµάτων ( stock financing): οι θέσεις στις
οποίες το φυσικό απόθεµα έχει πωληθεί επί προθεσµία
(forward)και το κόστος χρηµατοδότησης έχει προκαθορισθεί
για την περίοδο µέχρι την ηµεροµηνία της πώλησης επίπροθεσµία·
17.συµφωνία πώλησης και επαναγοράς και συµφωνία αγοράς και
επαναπώλησης: συµφωνία βάσει της οποίας ένα ίδρυµα ή ο
αντισυµβαλλόµενός του µεταβιβάζει τίτλους ή βασικά εµπο-ρεύµατα ή εγγυηµένα δικαιώµατα που αφορούν τίτλοκυριότητας τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων και όπου η
εγγύηση αυτή έχει εκδοθεί από αναγνωρισµένο χρηµατι-
στήριο που κατέχει τα δικαιώµατα επί των τίτλων ή επί τωνβασικών εµπορευµάτων και η συµφωνία δεν επιτρέπει σεέναίδρυµα να µεταβιβάσει ή ενεχυριάσει ένα συγκεκριµένοτίτλο ή βασικό εµπόρευµα σε πλείονες του ενός αντισυµβαλ-
λόµενους ταυτόχρονα, µε την παράλληλη υποχρέωση για το
µεταβιβάζοντα να τους επαναγοράσει (ή να επαναγοράσειυποκατάστατους τίτλους µε τα αυτά χαρακτηριστικά) σεκαθορισµένητιµήκαισυγκεκριµένηµελλοντικήηµεροµηνία,που ορίζεται ή πρόκειται να ορισθεί από τον µεταβιβάζοντα,συµφωνία η οποία για το ίδρυµα που πωλεί τους τίτλους ή τα
βασικά εµπορεύµατα είναι «συµφωνία πώλησης και επανα-
γοράς»,για δε το ίδρυµα που τους αγοράζει «συµφωνία
αγοράς και επαναπώλησης ».
Μια συµφωνία αγοράς και επαναπώλησης θεωρείται διεπαγ-
γελµατική όταν ο αντισυµβαλλόµενος υπάγεται στο
συντονισµό τραπεζικού ελέγχου σε κοινοτικό επίπεδο ή
είναι πιστωτικό ίδρυµα της ζώνης Α κατά την έννοια τηςοδηγίας 89/647/ΕΟΚ ή είναι αναγνωρισµένη επιχείρηση
επενδύσεων τρίτης χώρας, ή όταν η εν λόγω συναλλαγήσυνάπτεται µε ανεγνωρισµένο γραφείο συµφηφισµού ήχρηµατιστήριο ·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—8
▼M1
▼B
▼M1
18.δανειοδοσία τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων και δανειοληψία
τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων: συναλλαγή στην οποία ένα
ίδρυµα ή ο αντισυµβαλλόµενός του µεταβιβάζει τίτλους ή
βασικά εµπορεύµατα έναντι κατάλληλης ασφάλειας υπό την
προϋπόθεση ότι ο δανειζόµενος αναλαµβάνει την υποχρέωσηνα επιστρέψει αντίστοιχης αξίας τίτλους ή βασικά εµπορεύ-µατα σε κάποια µελλοντική ηµεροµηνία ή όταν του τοζητήσει ο µεταβιβάζων, συναλλαγή η οποία είναι δανειο-
δοσία τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων για το ίδρυµα που
µεταβιβάζει τους τίτλους ή τα βασικά εµπορεύµατα καιδανειοληψία τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων για το ίδρυµαπρος το οποίο µεταβιβάζονται οι εν λόγω τίτλοι ή βασικάεµπορεύµατα.
Μια δανειοληψία τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων θεωρείται
διεπαγγελµατική όταν ο αντισυµβαλλόµενος υπάγεται στοσυντονισµό τραπεζικής εποπτείας σε κοινοτικό επίπεδο ήειναι πιστωτικό ίδρυµα της ζώνης Α κατά την έννοια τηςοδηγίας 89/647/ΕΟΚ ή είναι αναγνωρισµένη επιχείρηση
επενδύσεων τρίτης χώρας ή όταν η εν λόγω συναλλαγή
συνάπτεται µε αναγνωρισµένο γραφείο συµψηφισµού ή
χρηµατιστήριο ·
19.µέλος συστήµατος συµψηφισµού ( clearing member): ένα µέλος
του χρηµατιστηρίου ή του γραφείου συµψηφισµού, το οποίοέχειάµεσησυµβατικήσχέσηµετονκεντρικόαντισυµβαλλό-
µενο (ο οποίος εγγυάται την εκτέλεση των πράξεων). Οι
επιχειρήσεις που δεν είναι µέλη του συστήµατος συµψηφι-σµού πρέπει να πραγµατοποιούν τις συναλλαγές τους µέσωµέλους του συστήµατος συµψηφισµού ·
20.τοπική επιχείρηση ( local firm): η επιχείρηση που πραγµατο-
ποιεί συναλλαγές µόνο για ίδιο λογαριασµό σε
χρηµατιστήριο προθεσµιακών χρηµατοπιστωτικών µέσων ή
προαιρέσεων ή πραγµατοποιεί συναλλαγές για λογαριασµόάλλων µελών του ιδίου χρηµατιστηρίου, ή προσφέρει τιµέςαγοράς και πώλησης σε άλλα µέλη του ιδίου χρηµατιστη-ρίου, και καλύπτεται από την εγγύηση µέλους του
συστήµατος συµψηφισµού του ίδιου χρηµατιστηρίου. Η
ευθύνη για την εξασφάλιση της εκτέλεσης των συµβάσεωντηςτοπικήςεπιχείρησηςπρέπεινααναλαµβάνεταιαπόµέλοςτου συστήµατος συµψηφισµού του ίδιου χρηµατιστηρίου, οιδε συµβάσεις αυτές πρέπει να λαµβάνονται υπόψη κατά τονκαθορισµό των συνολικών κεφαλαιακών απαιτήσεων του
µέλους αυτού, µε την παραδοχή ότι οι θέσεις της τοπικής
επιχείρησης είναι τελείως χωριστές από τις δικές του ·
21.συντελεστής δέλτα: ο λόγος της αναµενόµενης µεταβολής της
τιµής µιας προαίρεσης ( option)προς την αντίστοιχη µικρή
µεταβολή της τιµής του µέσου το οποίο αφορά η προαίρεση ·
22.για τους σκοπούς του παραρτήµατος Iπαράγραφος 4, θέση
longη θέση στην οποία ένα ίδρυµα έχει καθορίσει το
επιτόκιο που πρόκειται να εισπράξει σε ορισµένη µελλον-τική ηµεροµηνία, και ως θέσηshortη θέση στην οποία µια
επιχείρηση έχει καθορίσει το επιτόκιο που πρόκειται να
καταβάλει σε µια µελλοντική ηµεροµηνία ·
23.ίδια κεφάλαια: τα ίδια κεφάλαια όπως αυτά ορίζονται στην
οδηγία 89/299/ΕΟΚ. Ωστόσο, ο ορισµός αυτός µπορεί να
τροποποιηθεί στις περιπτώσεις που αναφέρονται στοπαράρτηµαV·
24.αρχικό κεφάλαιο: τα σηµεία 1 και 2 του άρθρου 2 παράγραφος
1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ·
25.αρχικά ίδια κεφάλαια: το άθροισµα των σηµείων 1, 2 και 4 του
άρθρου 2 παράγραφος 1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ, µείον το
άθροισµα των σηµείων 9, 10 και 11 της ίδιας παραγράφου ·
26.κεφάλαιο:τα ίδια κεφάλαια ·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—9
▼B
▼B
27.τροποποιηµένη διάρκεια ( Modified duration): η υπολογιζόµενη
βάσει της µεθόδου που προβλέπεται στο σηµείο 26 τουπαραρτήµατος I.
ΑΡΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ
Άρθρο3
1.Οι επιχειρήσεις επενδύσεων που κατέχουν ρευστά ή /και
τίτλους πελατών και οι οποίες προσφέρουν µία ή περισσότερεςαπό τις ακόλουθες υπηρεσίες, οφείλουν να έχουν αρχικόκεφάλαιο125000Ecu:
—λήψη και διαβίβαση εντολών των πελατών για χρηµατο-
πιστωτικά µέσα,
—εκτέλεση εντολών των πελατών για χρηµατοπιστωτικά µέσα,
—διαχείριση ατοµικών χαρτοφυλακίων επενδύσεων σε χρηµα-
τοπιστωτικά µέσα,
υπό τον όρο ότι δεν προβαίνουν σε αγοραπωλησίες χρηµατο-
πιστωτικών µέσων για ίδιο λογαριασµό ούτε αναλαµβάνουν
αµετάκλητα την αναδοχή εκδόσεως χρηµατοπιστωτικών µέσων.
Η κατοχή θέσεων εκτός χαρτοφυλακίου συναλλαγών σε χρηµα-
τοπιστωτικά µέσα για την επένδυση ιδίων κεφαλαίων δενθεωρείται«αγοραπωλησία »για τους σκοπούς των διατάξεων του
πρώτου εδαφίου ή κατά την έννοια της παραγράφου 2.
Ωστόσο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν σε επιχειρή-
σεις επενδύσεων που εκτελούν εντολές πελατών γιαχρηµατοπιστωτικά µέσα να τα κατέχουν για ίδιο λογαριασµό,
εφόσον:
—η λήψη τέτοιων θέσεων οφείλεται αποκλειστικά στο γεγονός
ότιηεπιχείρησηεπενδύσεωνδενείναιικανήναεξασφαλίσει
την ακριβή αλληλοκάλυψη των εντολών των επενδυτών,
—η ολική αγοραία τιµή αυτών των θέσεων δεν υπερβαίνει το
15%του αρχικού κεφαλαίου της επιχείρησης,
—η επιχείρηση πληροί τις απαιτήσεις που αναφέρονται στα
άρθρα 4 και 5 και
—αυτές οι θέσεις έχουν συµπτωµατικό και προσωρινό χαρα-
κτήρα και είναι αυστηρά περιορισµένες στο διάστηµα πουαπαιτείται για τη διεκπεραίωση της εν λόγω συναλλαγής.
2.Τα κράτη µέλη µπορούν να µειώσουν το αναφερόµενο στην
παράγραφο 1 ποσό σε 50000Ecu εφόσον η επιχείρηση δεν έχει
άδεια να κατέχει ρευστά ή τίτλους των πελατών, ούτε νααγοράζεικαιναπωλείγιαίδιολογαριασµό,ούτενααναλαµβάνειαµετάκλητα την αναδοχή εκδόσεων.
3.Όλες οι άλλες επιχειρήσεις επενδύσεων πρέπει να έχουν
αρχικό κεφάλαιο 730000Ecu.
4.Οι επιχειρήσεις που αναφέρονται στη δεύτερη και την
τρίτη περίπτωση του άρθρου 2 σηµείο 2 έχουν αρχικό κεφάλαιο
50000 Ecu στο βαθµό που απολαύουν της ελεύθερης εγκατά-
στασης ή παρέχουν υπηρεσίες σύµφωνα µε τα άρθρα 14 ή 15της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ.
5.Κατά παρέκκλιση από τις παραγράφους 1 έως 4, τα κράτη
µέλη µπορούν να παρατείνουν την άδεια λειτουργίας επιχειρή-
σεων επενδύσεων και επιχειρήσεων που καλύπτονται από την
παράγραφο 4 που ήδη λειτουργούσαν πριν από την εφαρµογήτης παρούσας οδηγίας και των οποίων τα ίδια κεφάλαια είναικατώτερα από τα επίπεδα αρχικού κεφαλαίου που ορίζονται γι '
αυτές στις παραγράφους 1 έως 4. Τα ίδια κεφάλαια όλων αυτών
τωνεπιχειρήσεωνδενµπορούνναείναικατώτερααπότουψηλό-
τερο επίπεδο αναφοράς στο οποίο έχουν φθάσει µετά τηνηµεροµηνία κοινοποίησης της παρούσας οδηγίας. Το επίπεδοαναφοράς είναι ο µέσος όρος του ηµερήσιου ύψους των ίδιωνκεφαλαίων, υπολογιζόµενος επί του εξαµήνου που προηγείταιτης ηµεροµηνίας υπολογισµού. Το εν λόγω επίπεδο αναφοράς1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—10
▼B
υπολογίζεται ανά εξάµηνο επί της αντίστοιχης προηγηθείσης
περιόδου.
6.Σε περίπτωση που ο έλεγχος µιας επιχείρησης επενδύσεων
πουαναφέρεταιστηνπαράγραφο5περιέλθεισεφυσικόήνοµικόπρόσωπο διαφορετικό από εκείνο που ασκούσε τον έλεγχο αυτόπροηγουµένως, τα ίδια κεφάλαια της εν λόγω επιχείρησηςπρέπει να ανέλθουν τουλάχιστον στο επίπεδο που προβλέπεταιγι'αυτήν στις παραγράφους 1 έως 4, εκτός των ακόλουθων περι-
πτώσεων:
i)στην περίπτωση πρώτης κληρονοµικής µεταβίβασης µετά τη
θέση σε εφαρµογή της παρούσας οδηγίας, µε την έγκριση
των αρµόδιων αρχών και επί διάστηµα δέκα το πολύ ετών
από την εν λόγω µεταβίβαση,
ii)στην περίπτωση αλλαγής εταίρου προσωπικής εταιρείας
εφόσον ο ένας τουλάχιστον από τους εταίρους, κατά τηνηµεροµηνία θέσης σε εφαρµογή της παρούσας οδηγίας, παρα-µένει στην προσωπική εταιρεία και επί διάστηµα δέκα τοπολύ ετών από την ηµεροµηνία θέσης σε εφαρµογή της
παρούσας οδηγίας.
7.Ωστόσο,σεορισµένεςειδικέςπεριστάσειςκαιµετησυγκα-
τάθεση των αρµόδιων αρχών, σε περίπτωση συγχώνευσης δύο ήπερισσότερων επιχειρήσεων επενδύσεων ή /και επιχειρήσεων
που καλύπτονται από την παράγραφο 4, τα ίδια κεφάλαια της
επιχείρησης που προκύπτει από τη συγχώνευση µπορούν να µη
ανέρχονταιστοεπίπεδοπουορίζεταιγι 'αυτήνστιςπαραγράφους
1 έως 4. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της περιόδου κατά την οποίατα επίπεδα των παραγράφων 1 έως 4 δεν έχουν επιτευχθεί, ταίδια κεφάλαια της νέας επιχείρησης επενδύσεων δεν µπορούννα είναι κατώτερα από το άθροισµα των ιδίων κεφαλαίων των
συγχωνευµένων επιχειρήσεων κατά τη στιγµή της συγχώνευσης.
8.Τα ίδια κεφάλαια των επιχειρήσεων επενδύσεων και των
επιχειρήσεων που καλύπτονται από την παράγραφο 4 δεν πρέπεισε καµία περίπτωση να µειωθούν κάτω από το επίπεδο πουορίζεται στις παραγράφους 1 έως 5 και 7. Εάν όµως συµβεί
αυτό, οι αρµόδιες αρχές µπορούν, εφόσον οι περιστάσεις το
δικαιολογούν, να ορίσουν περιορισµένη χρονική περίοδο εντόςτης οποίας αυτές οι επιχειρήσεις επενδύσεων οφείλουν ναεπανορθώσουντηνκατάστασήτουςήνατερµατίσουντιςδραστη-ριότητές τους.
ΚΑΛΥΨΗ ΤΩΝ ΚΙΝ∆ΥΝΩΝ
Άρθρο4
1.Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν από τα ιδρύµατα να έχουν
διαρκώς ίδια κεφάλαια τουλάχιστον ίσα προς το άθροισµα τωνακόλουθων ποσών:
i)των κεφαλαιακών απαιτήσεων, που υπολογίζονται σύµφωνα
µεταπαραρτήµατα I,IIκαιVIκαι,κατάπερίπτωση,σύµφωνα
µε το παράρτηµα VIII,βάσει του χαρτοφυλακίου συναλλαγών
τους,
ii)των κεφαλαιακών απαιτήσεων, που υπολογίζονται σύµφωνα
µε τα παραρτήµατα IIIκαιVIIκαι, κατά περίπτωση, σύµφωνα
µετο παράρτηµα VIII,βάσει τουόλου κύκλουεργασιών τους,
iii)των κεφαλαιακών απαιτήσεων που ορίζονται στην οδηγία 89 /
647/ΕΟΚ για όλες τις συναλλαγές τους, εξαιρουµένων τόσο
εκείνων του χαρτοφυλακίου συναλλαγών όσο και των παγίωνστοιχείων του ενεργητικού, εφόσον αυτά αφαιρούνται από ταίδια κεφάλαια σύµφωνα µε το παράρτηµα Vσηµείο 2 στοι-
χείο δ),
iv)τωνκεφαλαιακώναπαιτήσεωνπουυπολογίζονταισύµφωναµε
την παράγραφο 2.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—11
▼M1
▼B
▼B
Ανεξαρτήτως του ποσού των κεφαλαιακών απαιτήσεων που
αναφέρονταιστασηµεία i)έωςiv),τααπαιτούµεναίδιακεφάλαια
τωνεπιχειρήσεωνεπενδύσεωνδενµπορείναείναικατώτερααπό
ό,τι ορίζεται στο παράρτηµα IV.
2.Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν από τα ιδρύµατα να καλύπτουν
τους κινδύνους, που προκύπτουν σε σχέση µε συναλλαγές πουδεν εµπίπτουν στο πεδίο εφαρµογής της παρούσας οδηγίας ούτεκαι στο πεδίο εφαρµογής της οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ, και που
θεωρούνται ότι είναι παρόµοιοι µε τους κινδύνους που εµπίπτουν
στις εν λόγω οδηγίες, µε επαρκή ίδια κεφάλαια.
3.Αν τα ίδια κεφάλαια ενός ιδρύµατος πέσουν κάτω από το
όριο που απαιτείται σύµφωνα µε την παράγραφο 1, οι αρµόδιεςαρχές εξασφαλίζουνότι το ίδρυµαλαµβάνειτα κατάλληλα µέτρα
για να επανορθώσει την κατάσταση το ταχύτερο δυνατόν.
4.Οιαρµόδιεςαρχέςαπαιτούναπόταιδρύµαταναεφαρµόζουν
συστήµαταγιατηνπαρακολούθησηκαιτονέλεγχοτωνκινδύνωνεπιτοκίου όλων των δραστηριοτήτων τους. Τα συστήµατα αυτάυπόκεινται στην εποπτεία των αρµόδιων αρχών.
5.Ταιδρύµαταοφείλουννααποδεικνύουνστιςαρµόδιεςαρχές
ότι διαθέτουν επαρκή συστήµατα ώστε να είναι ανά πάσα στιγµή
σε θέση να υπολογίζουν µε εύλογη ακρίβεια την οικονοµικήκατάσταση του ιδρύµατος.
6.Κατά παρέκκλιση της παραγράφου 1, οι αρµόδιες αρχές
µπορούν να επιτρέπουν στα ιδρύµατα να υπολογίζουν τις κεφα-
λαιακές απαιτήσεις για το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών τους
σύµφωνα µε την οδηγία 89 /647/ΕΟΚ, αντί σύµφωνα µε τα παραρ-
τήµαταIκαιIIτης παρούσας οδηγίας, εφόσον:
i)οι συναλλαγές του χαρτοφυλακίου συναλλαγών των
ιδρυµάτων αυτών δεν υπερβαίνουν κανονικά το 5 %των
ολικών συναλλαγών τους,
ii)το σύνολο των θέσεων του χαρτοφυλακίου συναλλαγών τους
δεν υπερβαίνει κανονικά το ποσό των 15 εκατοµµυρίων Ecu
και
iii)οι συναλλαγές του χαρτοφυλακίου συναλλαγών, των
ιδρυµάτων αυτών δεν υπερβαίνουν ποτέ το 6 %των συνο-
λικών τους συναλλαγών, οι δε θέσεις τους δεν υπερβαίνουν
ποτέ συνολικά τα 20 εκατοµµύρια Ecu.
7.Για τον υπολογισµό της αναλογίας των συναλλαγών του
χαρτοφυλακίου συναλλαγών σε σύγκριση µε τις ολικές συναλ-λαγές στην παράγραφο 6 σηµεία i)καιiii)οι αρµόδιες αρχές
µπορούν να αναφέρονται είτε στον ισολογισµό και τα στοιχεία
εκτός ισολογισµού, είτε στο λογαριασµό κερδών και ζηµιών,είτε στα ίδια κεφάλαια του οικείου ιδρύµατος, είτε και σεσυνδυασµό όλων αυτών. Για την αποτίµηση των συναλλαγώνεντός και εκτός ισολογισµού, τα χρεώγραφα αποτιµώνται βάσειτης ονοµαστικής ή της αγοραίας τους αξίας, οι µετοχές βάσει
της αγοραίας τους αξίας και τα παράγωγα µέσα βάσει της ονοµα-
στικής ή της αγοραίας αξίας των υποκείµενων µέσων. Οι θέσειςlongκαιshortαθροίζονται ανεξάρτητα από τα πρόσηµά τους.
8.Εάν ένα ίδρυµα συµβεί να υπερβεί ένα τουλάχιστον από τα
δύο οριζόµενα στην παράγραφο 6 σηµεία i)καιii)όρια, εκτός
εάν αυτό διαρκέσει µόνο επί σύντοµο χρονικό διάστηµα ή να
υπερβεί ένα τουλάχιστον από τα δύο οριζόµενα στην παράγραφο6 σηµείοiii)όρια, υποχρεούται να συµµορφωθεί µε τις απαιτή-
σεις του άρθρου 4 παράγραφος 1 σηµείο i)όσον αφορά το
χαρτοφυλάκιο συναλλαγών του, και όχι µε τις απαιτήσεις τηςοδηγίας 89/647/ΕΟΚ, και να ειδοποιήσει την αρµόδια αρχή.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—12
▼B
ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΚΑΙ ΕΛΕΓΧΟΣ ΤΩΝ ΜΕΓΑΛΩΝ ΑΝΟΙ-
ΓΜΑΤΩΝ
Άρθρο5
1.Τα ιδρύµατα παρακολουθούν και θέτουν υπό έλεγχο τα
µεγάλα τους ανοίγµατα σύµφωνα µε την οδηγία 92 /121/ΕΟΚ.
2.Κατά παρέκκλιση της παραγράφου 1, τα ιδρύµατα που
υπολογίζουν τις κεφαλαιακές τους απαιτήσεις για το χαρτο-
φυλάκιο συναλλαγών τους, σύµφωνα µε τα παραρτήµατα IκαιII
και, κατά περίπτωση, σύµφωνα µε το παράρτηµα VIII,παρακο-
λουθούν και ελέγχουν τα µεγάλα τους ανοίγµατα σύµφωνα µετην οδηγία 92 /121/ΕΟΚ, µε την επιφύλαξη των τροποποιήσεων
που προβλέπονται στο παράρτηµα VIτης παρούσας οδηγίας.
ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΣΤΙΣ ΥΠΟΒΛΗΤΕΕΣ ΕΚΘΕΣΕΙΣ
Άρθρο6
1.Τα ιδρύµατα οφείλουν να αποτιµούν το χαρτοφυλάκιο
συναλλαγών τους σε τρέχουσες τιµές της αγοράς καθηµερινώς,εκτός εάν εµπίπτουν στις διατάξεις του άρθρου 4 παράγραφος 6.
2.Ελλείψει άµεσα διαθέσιµων τρεχουσών τιµών της αγοράς,
π.χ. στις περιπτώσεις πράξεων που αφορούν νέες εκδόσεις στιςπρωτογενείς αγορές, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να µην εφαρµό-
ζουν τη διάταξη της παραγράφου 1 και να απαιτούν από τα
ιδρύµατα να χρησιµοποιούν εναλλακτικές µεθόδους αποτίµησης,εφόσον οι εν λόγω µέθοδοι είναι επαρκώς συνετές και έχουνεγκριθεί από τις αρµόδιες αρχές.
ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΣΕ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΒΑΣΗ
Άρθρο7
Γενικές αρχές
1.Οικεφαλαιακέςαπαιτήσειςπουαναφέρουνταάρθρα4και5
για τα ιδρύµατα που δεν είναι ούτε µητρικές επιχειρήσεις ούτε
θυγατρικές µητρικών επιχειρήσεων, εφαρµόζονται µεµονωµέναγια κάθε ίδρυµα.
2.Οι απαιτήσεις που αναφέρουν τα άρθρα 4 και 5:
—για τα ιδρύµατα που έχουν ως θυγατρική πιστωτικό ίδρυµα,
κατά την έννοια της οδηγίας 92 /30/ΕΟΚ, επιχείρηση επενδύ-
σεων ή άλλο χρηµατοπιστωτικό ίδρυµα ή τα οποία έχουν
συµµετοχή σε ιδρύµατα αυτού του είδους και
—για τα ιδρύµατα των οποίων οι µητρικές επιχειρήσεις είναι
χρηµατοοικονοµικές εταιρίες χαρτοφυλακίου
εφαρµόζονται σε ενοποιηµένη βάση σύµφωνα µε τις µεθόδους
που ορίζουν η προαναφερόµενη οδηγία και οι παράγραφοι 7 έως
14 του παρόντος άρθρου.
3.Ότανέναςόµιλος,πουεµπίπτειστηνπαράγραφο2δενπερι-
λαµβάνει κανένα πιστωτικό ίδρυµα, εφαρµόζεται η οδηγία 92 /30/
ΕΟΚ, µε τις ακόλουθες προσαρµογές:
—ως χρηµατοοικονοµική εταιρεία χαρτοφυλακίου νοείταιτοχρηµα-
τοοικονοµικό ίδρυµα του οποίου οι θυγατρικές είναι, είτε
αποκλειστικά είτε κυρίως, επιχειρήσεις επενδύσεων ή άλλα
χρηµατοοικονοµικά ιδρύµατα, εφόσον τουλάχιστον µια εξαυτών είναι επιχείρηση επενδύσεων, και το οποίο δεν είναιχρηµατοοικονοµική εταιρεία χαρτοφυλακίου κατά την έννοιατης οδηγίας 2002 /87/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και
του Συµβουλίου, της 16ης ∆εκεµβρίου 2002, σχετικά µε τη1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—13
▼M1
▼B
▼M3
▼M3
συµπληρωµατική εποπτεία πιστωτικών ιδρυµάτων, ασφαλι-
στικών επιχειρήσεων και επιχειρήσεων επενδύσεωνχρηµατοπιστωτικού οµίλου ετερογενών δραστηριοτήτων (
1),
—ως εταιρεία συµµετοχής µεικτών δραστηριοτήτων νοείται η
µητρική επιχείρηση, η οποία δεν είναι χρηµατοοικονοµικήεταιρείαχαρτοφυλακίουήεπιχείρησηεπενδύσεωνήεταιρεία
χρηµατοπιστωτικών συµµετοχών κατά την έννοια της οδηγίας
2002/87/ΕΚ, εφόσον τουλάχιστον µια από τις θυγατρικές της
είναι επιχείρηση επενδύσεων,
—ως αρµόδιες αρχές νοούνται οι εθνικές αρχές που νοµιµο-
ποιούνται βάσει νοµοθετικών ή κανονιστικών διατάξεων ναασκούν εποπτεία επί των επιχειρήσεων επενδύσεων,
—όλεςοι αναφορές στα πιστωτικά ιδρύµατα αντικαθίστανται από
αναφορές σε επιχειρήσεις επενδύσεων ,
—δεν εφαρµόζεται το δεύτερο εδάφιο της παραγράφου 5 του
άρθρου 3 της οδηγίας 92 /30/ΕΟΚ,
—στιςπαραγράφους1και2τουάρθρου4καιστηνπαράγραφο5
του άρθρου 7 της οδηγίας 92 /30/ΕΟΚ, κάθε αναφορά στην
οδηγία 77/780/ΕΟΚ αντικαθίσταται από αναφορά στην οδηγία
93/22/ΕΟΚ,
—για τους σκοπούς του άρθρου 3 παράγραφος 9 και του άρθρου
8 παράγραφος 3 της οδηγίας 92 /30/ΕΟΚ οι αναφορές στη
Συµβουλευτική Τραπεζική Επιτροπή αντικαθίστανται από
αναφορές στο Συµβούλιο και την Επιτροπή,
—η πρώτη φράση του άρθρου 7 παράγραφος 4 της οδηγίας 92 /
30/ΕΟΚ αντικαθίσταται από την ακόλουθη φράση: «Όταν µια
επιχείρηση επενδύσεων, µια χρηµατοοικονοµική εταιρεία
χαρτοφυλακίου ή µια εταιρεία συµµετοχής µεικτών δραστη-ριοτήτων ελέγχει µία ή περισσότερες θυγατρικές που είναιασφαλιστικές εταιρείες, οι αρµόδιες αρχές και οι αρχές πουείναι επιφορτισµένες µε το δηµόσιο έλεγχο των ασφαλι-στικών εταιρειών συνεργάζονται στενά. »
4.Οι αρµόδιες αρχές οι υποχρεωµένες ή εντεταλµένες µε την
άσκηση της εποπτείας σε ενοποιηµένη βάση των οµίλων που
καλύπτονται από την παράγραφο 3, µπορούν, εν αναµονή περαι-
τέρω συντονισµού όσον αφορά την εποπτεία σε ενοποιηµένηβάση των οµίλων αυτών και όταν οι περιστάσεις το δικαιολο-γούν, να µην πληρούν την υποχρέωση αυτή υπό τον όρον ότικάθε επιχείρηση επενδύσεων ενός οµίλου:
i)χρησιµοποιεί τον ορισµό των ίδιων κεφαλαίων που προβλέ-
πεται στο σηµείο 9 του παραρτήµατος V,
ii)πληροί τις απαιτήσεις που ορίζονται στα άρθρα 4 και 5 σε
ατοµική βάση,
iii)θεσπίζεισυστήµαταπαρακολούθησηςκαιελέγχουτωνπηγών
των κεφαλαίων και της χρηµατοδότησης όλων των άλλωνχρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων που ανήκουν στον όµιλο.
5.Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύ-
σεων που ανήκουν σε όµιλο εµπίπτονται στην απαλλαγή που
περιγράφεται στηνπαράγραφο4νατουςκοινοποιούν τουςκινδύ-
νους αυτούς, συµπεριλαµβανοµένων των κινδύνων πουσυνδέονται µε τη σύνθεση και τις πηγές των κεφαλαίων και τηςχρηµατοδότησής τους, οι οποίοι θα µπορούσαν να βλάψουν τηνοικονοµική κατάσταση αυτών των επιχειρήσεων επενδύσεων.
Εάν στη συνέχεια οι αρµόδιες αρχές κρίνουν ότι η οικονοµική
κατάσταση των εν λόγω επιχειρήσεων επενδύσεων δεν προστα-τεύεται επαρκώς, απαιτούν από τις επιχειρήσεις να λάβουνµέτρα, συµπεριλαµβανοµένων, ενδεχοµένως, περιορισµών στιςµεταφορές κεφαλαίων από τις επιχειρήσεις αυτές στους οργανι-σµούς του οµίλου.
6.Σε περίπτωση που οι αρµόδιες αρχές δεν επιβάλουν την
υποχρέωση εποπτείας σε ενοποιηµένη βάση δυνάµει της1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—14
(1)ΕΕL35της 11.2.2003 .▼B
▼B
παραγράφου 4, λαµβάνουν άλλα ανάλογα µέτρα για την εποπτεία
των κινδύνων, συγκεκριµένα δε των µεγάλων ανοιγµάτων σεολόκληρο τον όµιλο, συµπεριλαµβανοµένων των επιχειρήσεων
οι οποίες δεν είναι εγκατεστηµένες σε κανένα κράτος µέλος.
7.Τα κράτη µέλη µπορούν να µην εφαρµόζουν, σε ατοµική ή
σε υπό ενοποιηµένη βάση, τις απαιτήσεις που προβλέπονται
στα άρθρα 4 και 5 σε ίδρυµα το οποίο, ως µητρική επιχείρηση,υπάγεταισεεποπτεία σεενοποιηµένηβάση, καισεοποιαδήποτεθυγατρική επιχείρηση τέτοιου ιδρύµατος η οποία υπάγεται στηνεξουσία και τον έλεγχό τους και περιλαµβάνεται στην εποπτείασε ενοποιηµένη βάση του ιδρύµατος που είναι η µητρική εται-
ρεία.
Προβλέπεται το αυτό δικαίωµα µη εφαρµογής όταν η µητρική
επιχείρηση είναι χρηµατοοικονοµική εταιρεία χαρτοφυλακίου η
οποίαέχειτηνέδρατηςστοίδιοκράτοςµέλοςµετοίδρυµα,υπότον όροότι ηεταιρεία αυτή υπάγεταιστην αυτή εποπτεία µετηνασκούµενη επί των πιστωτικών ιδρυµάτων ή των επιχειρήσεωνεπενδύσεων, και συγκεκριµένα στις απαιτήσεις που ορίζονταιστα άρθρα 4 και 5.
Και στις δύο παραπάνω περιπτώσεις, αν ασκηθεί το δικαίωµα µη
εφαρµογής πρέπει να λαµβάνονται µέτρα για να εξασφαλίζεται ηικανοποιητική κατανοµή των ιδίων κεφαλαίων εντός του οµίλου.
8.Όταν ένα ίδρυµα η µητρική επιχείρηση του οποίου είναι
επίσης ίδρυµα έχει λάβει άδεια και είναι εγκατεστηµένο σε
άλλο κράτος µέλος, οι αρµόδιες αρχές που παραχώρησαν την
άδεια αυτή εφαρµόζουν τους κανόνες που ορίζονται στα άρθρα 4και 5 στο ίδρυµα αυτό σε ατοµική ή, ενδεχοµένως, σε υποενο-ποιηµένη βάση.
9.Κατά παρέκκλιση από την παράγραφο 8, οι αρµόδιες αρχές
οι υπεύθυνες για την παροχή αδείας στη θυγατρική µιαςµητρικής επιχείρησης που είναι ίδρυµα µπορούν, µέσω διµερούςσυµφωνίας, να µεταβιβάζουν την ευθύνη που έχουν όσον αφοράτην εποπτεία της κεφαλαιακής επάρκειας και των µεγάλων
χρηµατοδοτικών ανοιγµάτων στις αρµόδιες αρχές που παρα-
χώρησαν άδεια στη µητρική επιχείρηση και την εποπτεύουν. ΗΕπιτροπή τηρείται οπωσδήποτε ενήµερη για την ύπαρξη και τοπεριεχόµενο συµφωνιών αυτού του είδους, διαβιβάζει δε τιςσχετικές πληροφορίες στις αρµόδιες αρχές των άλλων κρατών
µελών καθώς και στη Συµβουλευτική Τραπεζική Επιτροπή και στο
Συµβούλιο εκτός από την περίπτωση των οµίλων που καλύ-πτονται από την παράγραφο 3.
Υπολογισµός των ενοποιηµένων απαιτήσεων
10.Όταν δεν ασκείται το οριζόµενο στις παραγράφους 7 και 9
δικαίωµα µη εφαρµογής, προς ενοποιηµένο υπολογισµό τωνκεφαλαιακών απαιτήσεων στα παραρτήµατα IκαιVIIIκαι των
χρηµατοδοτικών ανοιγµάτων έναντι των πελατών στο παράρτηµα
VI,οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν το συµψηφισµό
των θέσεων στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών ενός ιδρύµατος µετις θέσεις του χαρτοφυλακίου συναλλαγών άλλου ιδρύµατοςσύµφωνα µε τους κανόνες που ορίζονται στα παραρτήµατα I, VI
καιVIII.
Επιπλέον, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν το συµψη-
φισµό θέσεων συναλλάγµατος ενός ιδρύµατος µε θέσειςσυναλλάγµατος άλλου ιδρύµατος, σύµφωνα µε τους κανόνες που
προβλέπονται στο παράρτηµα IIIή/και στο παράρτηµα VIII.
Μπορούν επίσης να επιτρέπουν το συµψηφισµό θέσεων ενόςιδρύµατοςσεβασικάεµπορεύµαταµετιςθέσειςάλλουιδρύµατοςσε βασικά προϊόντα, σύµφωνα µε τους κανόνες τωνπαραρτηµάτων VIIή/καιVIII.
11.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν επίσης να επιτρέψουν συµψη-
φισµό όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών καισυµψηφισµόθέσεωνσεσυνάλλαγµακαισεβασικάεµπορεύµατα,1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—15
▼M1
▼M1
αντιστοίχως, επιχειρήσεων εγκατεστηµένων σε τρίτες χώρες,
εφόσον πληρούνται ταυτόχρονα οι ακόλουθες προϋποθέσεις:
i)οι εν λόγω επιχειρήσεις έχουν άδεια λειτουργίας σε µια
τρίτη χώρα και είτε ανταποκρίνονται οτον ορισµό του πιστω-
τικού ιδρύµατος του άρθρου 1 πρώτη περίπτωση της οδηγίας
77/780/ΕΟΚ είτε είναι ανεγνωρισµένες επιχειρήσεις επενδύ-
σεων τρίτων χωρών,
ii)οι εν λόγω επιχειρήσεις τηρούν, σε µεµονωµένη βάση,
κανόνες επάρκειας κεφαλαίων ισοδύναµους µε τους κανόνεςτης παρούσας οδηγίας,
iii)δεν υπάρχουν στις οικείες χώρες κανονισµοί που να επηρεά-
ζουν ουσιαστικά τις µεταβιβάσεις κεφαλαίων εντός τουοµίλου.
12.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν επίσης να επιτρέπουν τον
συµψηφισµό που περιγράφεται στην παράγραφο 10 µεταξύιδρυµάτων τα οποία ανήκουν σε όµιλο που έχει σχετική άδειαστο συγκεκριµένο κράτος µέλος, υπό τον όρον ότι:
i)υπάρχει ικανοποιητική κατανοµή κεφαλαίων εντός του
οµίλου,
ii)τοκανονιστικό,νοµικόήσυµβατικόπλαίσιοεντόςτουοποίου
λειτουργούν τα ιδρύµατα εγγυάται, ως εκ της φύσεώς του, τηναµοιβαία χρηµατοοικονοµική υποστήριξη εντός του οµίλου.
13.Επιπλέον, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν τον
συµψηφισµό που περιγράφεται στην παράγραφο 10 µεταξύ
ιδρυµάτων που ανήκουν σε έναν όµιλο ο οποίος πληροί τιςπροϋποθέσεις της παραγράφου 12 και οιουδήποτε ιδρύµατος πουανήκει στον ίδιον όµιλο και έχει λάβει άδεια σε άλλο κράτοςµέλος, υπό τον όρον ότι το δεύτερο ίδρυµα υποχρεούται ναπληροί τις κεφαλαιακές απαιτήσεις του επί ατοµικής βάσεως
δυνάµει των άρθρων 4 και 5.
Προσδιορισµός των ενοποιηµένων ιδίων κεφαλαίων
14.Κατά τον υπολογισµό των ιδίων κεφαλαίων σε ενοποιη-
µένη βάση, εφαρµόζεται το άρθρο 5 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ.
15.Οι αρµόδιες αρχές που είναι επιφορτισµένες µε την
άσκηση εποπτείας σε ενοποιηµένη βάση µπορούν να αναγνωρί-ζουν ως έγκυρους τους ειδικούς ορισµούς των ιδίων κεφαλαίων
που ισχύουν για τα ενδιαφερόµενα ιδρύµατα βάσει του παραρτή-
µατοςVκατά τον υπολογισµό των ενοποιηµένων ιδίων
κεφαλαίων τους
ΥΠΟΧΡΕΩΣΗ ΚΟΙΝΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ
Άρθρο8
1.Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων
και τα πιστωτικά ιδρύµατα να παρέχουν στις αρµόδιες αρχές του
κράτουςµέλουςκαταγωγήςόλεςτιςπληροφορίεςπουείναιαναγ-καίες για την εκτίµηση της συµµόρφωσής τους µε τους κανόνεςπου θεσπίζονται βάσει της παρούσας οδηγίας. Τα κράτη µέληδιασφαλίζουν επίσης ότι οι µηχανισµοί εσωτερικού ελέγχου και
οι διοικητικές και λογιστικές διαδικασίες των ιδρυµάτων επιτρέ-
πουν, ανά πάσα στιγµή, τον έλεγχο της συµµόρφωσής τους προςτους εν λόγω κανόνες.
2.Οι επιχειρήσεις επενδύσεων υποχρεούνται να υποβάλλουν
στις αρµόδιες αρχές έκθεση, η οποία καταρτίζεται σύµφωνα µετις διαδικασίες που ορίζουν οι αρχές αυτές, τουλάχιστον µία
φορά τον µήνα στην περίπτωση των επιχειρήσεων που αναφέ-
ρονται στο άρθρο 3 παράγραφος 3, τουλάχιστον κάθε τρειςµήνες στην περίπτωση των επιχειρήσεων που αναφέρονται στοάρθρο 3 παράγραφος 1 και τουλάχιστον κάθε έξι µήνες στηνπερίπτωση των επιχειρήσεων που αναφέρονται στο άρθρο 3παράγραφος 2.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—16
▼B
▼B
3.Κατά παρέκκλιση από την παράγραφο 2, οι επιχειρήσεις
επενδύσεων που αναφέρονται στο άρθρο 3 παράγραφοι 1 και 3υποχρεούνται να υποβάλλουν τα στοιχεία σε ενοποιηµένη ή
υποενοποιηµένη βάση κάθε έξι µήνες.
4.Τα πιστωτικά ιδρύµατα υποχρεούνται να υποβάλλουν στις
αρµόδιες αρχές έκθεση η οποία καταρτίζεται σύµφωνα µε τους
κανόνες που ορίζουν οι αρχές αυτές, µε την ίδια συχνότητα µεεκείνη που προβλέπει η οδηγία 89 /647/ΕΟΚ.
5.Οι αρµόδιες αρχές επιβάλλουν στα ιδρύµατα την υποχ-
ρέωση να τους αναφέρουν πάραυτα οποιαδήποτε περίπτωσηόπου οι αντισυµβαλλόµενοί τους σε συµφωνίες πώλησης καιεπαναγοράς και αγοράς και επαναπώλησης ή συναλλαγέςδανειοληψίας τίτλων και βασικών εµπορευµάτων και δανειοδο-
σίας τίτλων και βασικών εµπορευµάτων περιέρχονται σε
υπερηµερία ως προς την εκτέλεση των υποχρεώσεών τους. ΗΕπιτροπή υποβάλλει στο Συµβούλιο έκθεση για τις περιπτώσειςαυτές και τις επιπτώσεις τους στην αντιµετώπιση αυτών τωνσυµφωνιών και συναλλαγών στην παρούσα οδηγία, το βραδύτεροτρία χρόνια µετά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στο άρθρο 12.
Η έκθεση αυτή περιγράφει, επίσης, τον τρόπο µε τον οποίο τα
ιδρύµατα αυτά πληρούν τις προϋποθέσεις i)έωςv)που προβλέ-
πονται στο άρθρο 2 σηµείο 6 στοιχείο β) και οι οποίεςεφαρµόζονται σε αυτά, και δη την προϋπόθεση v).Επιπλέον, η
έκθεση αναφέρει λεπτοµερώς κάθε µεταβολή επελθούσα στο
σχετικό ύψος της παραδοσιακής δανειοδοσίας των ιδρυµάτων
και των δανειοδοτικών δραστηριοτήτων τους µέσω συµφωνιώναγοράς και επαναπώλησης και συµφωνιών δανειοληψίας τίτλωνή βασικών εµπορευµάτων. Εάν η Επιτροπή συµπεράνει, βάσειαυτής της έκθεσης αλλά και βάσει άλλων στοιχείων, ότι απαι-τούνται πρόσθετες διασφαλίσεις για την αποτροπή
καταχρήσεων, υποβάλλει τις δέουσες προτάσεις.
ΑΡΜΟ∆ΙΕΣ ΑΡΧΕΣ
Άρθρο9
1.Τα κράτη µέλη ορίζουν τις αρχές που είναι επιφορτιµένες
µε την εκτέλεση των καθηκόντων που προβλέπονται στηνπαρούσα οδηγία, ενηµερώνουν δε σχετικά την Επιτροπή, αναφέ-ροντας κάθε ενδεχόµενο καταµερισµό καθηκόντων.
2.Οι αρχές που αναφέρονται στην παράγραφο 1 πρέπει να
είναι δηµόσιες αρχέςή όργαναπου έχουνεπίσηµα αναγνωριστεί
απότηνεθνικήνοµοθεσίαήαπότιςδηµόσιεςαρχέςωςσυµµετέ-
χοντα στο σύστηµα εποπτείας που ισχύει στο οικείο κράτοςµέλος.
3.Οι αρµόδιες αρχές πρέπει να διαθέτουν όλες τις εξουσίες
που είναι αναγκαίες για την εκτέλεση των καθηκόντων τους, καικυρίωςγιαναεποπτεύουντησύνθεσητουχαρτοφυλακίουσυναλ-λαγών.
4.Οι αρµόδιες αρχές των διαφόρων κρατών µελών συνεργά-
ζονται στενά για την εκτέλεση των καθηκόντων πουπροβλέπονται από την παρούσα οδηγία, ιδίως όταν οι επενδυ-τικές υπηρεσίες παρέχονται µέσω απευθείας παροχής
υπηρεσιών ή µέσω της εγκατάστασης υποκαταστηµάτων σε ένα
ή περισσότερα κράτη µέλη. Οι αρµόδιες αρχές ανταλλάσσουν,µετά από σχετική αίτηση, κάθε πληροφορία που µπορεί να διευ-κολύνει την εποπτεία της επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων τωνεπιχειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών ιδρυµάτων, και
ιδίως τον έλεγχο της συµµόρφωσής τους µε τους κανόνες που
προβλέπονται στην παρούσα οδηγία. Κάθε ανταλλαγή πληροφο-ριών µεταξύ αρµόδιων αρχών που προβλέπεται στην παρούσαοδηγία όσον αφορά τις επιχειρήσεις επενδύσεων, υπόκειταιστην υποχρέωση τήρησης του επαγγελµατικού απορρήτου πουορίζεται στο άρθρο 25 της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ, προκειµένου δε1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—17
▼M1
▼B
▼B
για πιστωτικά ιδρύµατα, και στην υποχρέωση που προβλέπεται
στο άρθρο 12 της οδηγίας 77 /780/ΕΟΚ, όπως τροποποιήθηκε
από την οδηγία 89 /646/ΕΟΚ.
Άρθρο10
Μέχρις ότου εκδοθεί µια άλλη οδηγία στην οποία θα καθορί-
ζονται οι διατάξεις για την προσαρµογή της παρούσας οδηγίαςστην τεχνική πρόοδο στους παρακάτω τοµείς, το Συµβούλιο, µεειδική πλειοψηφία και µετά από πρόταση της Επιτροπής,εγκρίνει, σύµφωνα µε την απόφαση 87 /373/ΕΟΚ, τις παρακάτω
προσαρµογές που ενδεχοµένως θα κριθούν αναγκαίες:
—διασαφήνιση των ορισµών του άρθρου 2 για να εξασφαλιστεί
η οµοιόµορφη εφαρµογή της οδηγίας σε όλη την Κοινότητα,
—διασαφήνιση των ορισµών του άρθρου 2 ούτως ώστε να
ληφθούν υπόψη οι εξελίξεις στον τοµέα των χρηµατοπιστω-
τικών αγορών,
—µεταβολή του ύψους του αρχικού κεφαλαίου που αναφέρεται
στοάρθρο3καιτουποσούτουάρθρου4παράγραφος6,ούτωςώστε να ληφθούν υπόψη οι εξελίξεις στον οικονοµικό και
νοµισµατικό τοµέα,
—η ευθυγράµµιση της ορολογίας καθώς και η διατύπωση των
ορισµών σύµφωνα µε τις µεταγενέστερες πράξεις για τα ιδρύ-µατα καθώς και τα συναφή θέµατα.
ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΕΣ ∆ΙΑΤΑΞΕΙΣ
Άρθρο11
1.Τα κράτη µέλη µπορούν να επιτρέπουν τη λειτουργία
επιχειρήσεων επενδύσεων υποκείµενων στο άρθρο 30
παράγραφος 1 της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ έστω και αν, την ηµέρα
που τίθεται σε εφαρµογή η παρούσα οδηγία, τα ίδια κεφάλαιάτους δεν φτάνουν τα όρια που ορίζονται στο άρθρο 3 πράγραφοι1 έως 3 της παρούσας οδηγίας. Στην περίπτωση όµως αυτή, ταίδια κεφάλαια αυτών των επιχειρήσεων επενδύσεων πρέπει να
πληρούν ακολούθως τους όρους που ορίζονται στο άρθρο 3
παράγραφοι 5 έως 8 της παρούσας οδηγίας.
2.Κατά παρέκκλιση του σηµείου 14 του παραρτήµατος I,τα
κράτη µέλη µπορούν να ορίζουν ειδική απαίτηση κινδύνου για
τις οµολογίες που σταθµίζονται µε 10 %σύµφωνα µε το άρθρο
11 παράγραφος 2 της οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ, και δη ίση µε το
µισό της ειδικής απαίτησης κινδύνου που αντιστοιχεί σ 'ένα
εγκεκριµένο στοιχείο µε την ίδια εναποµένουσα διάρκεια µέχρι
τη λήξη της εν λόγω οµολογίας.
Άρθρο11α
Έως τις 31 ∆εκεµβρίου 2006, τα κράτη µέλη µπορούν να επιτρέ-
πουν στα ιδρύµατα τους να χρησιµοποιούν τους ελάχιστουςσυντελεστές διαφοράς αντιστοιχισµένης θέσης ( spread rate),
µεταφοράς (carry rate)και µη αντιστοιχισµένης θέσης ( outright
rate)που καθορίζονται στον κατωτέρω πίνακα αντί εκείνων που
αναφέρονται στις παραγράφους 13, 14, 17 και 18 του παραρτή-
µατοςVIII,εφόσον τα ιδρύµατα, κατά τη γνώµη των αρµόδιων
αρχών τους:
i)διενεργούν σηµαντικές συναλλαγές σε βασικά εµπορεύµατα,
ii)διαθέτουν διαφοροποιηµένο χαρτοφυλάκιο βασικών εµπο-
ρευµάτων,
iii)δεν είναι ακόµη σε θέση να χρησιµοποιήσουν εσωτερικά
µοντέλα για τον υπολογισµό της κεφαλαιακής απαίτησης γιατον κίνδυνο βασικού εµπορεύµατος σύµφωνα µε τοπαράρτηµαVIII.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—18
▼M1
▼M1
Πίνακας
Πολύτιµα
µέταλλα
(εκτός
χρυσού)Βασικά
µέταλλαΓεωργικά
προϊόνταΆλλα περι-
λαµβάνοντα
των ενερ-
γειακών
προϊόντων
Συντελεστής
διαφοράς αντι-
στοιχισµένης
θέσης (%) 1,0 1,2 1,5 1,5
Συντελεστής
µεταφοράς (%) 0,3 0,5 0,6 0,6
Συντελεστής µη
αντιστοιχισµένης
θέσης (%) 8 10 12 15
Τα κράτη µέλη γνωστοποιούν στην Επιτροπή τον τρόπο µε τον
οποίο χρησιµοποιούν το παρόν άρθρο.
ΤΕΛΙΚΕΣ ∆ΙΑΤΑΞΕΙΣ
Άρθρο12
1.Τα κράτη µέλη θεσπίζουν τις αναγκαίες νοµοθετικές, κανο-
νιστικές και διοικητικές διατάξεις για να συµµορφωθούν µε τηνπαρούσα οδηγία το αργότερο µέχρι την ηµεροµηνία που καθορί-ζεται στο άρθρο 31 δεύτερο εδάφιο της οδηγίας 93 /22/ΕΟΚ.
Ενηµερώνουν αµέσως την Επιτροπή σχετικά.
Οι διατάξεις αυτές, όταν θεσπίζονται από τα κράτη µέλη, αναφέ-
ρονται στην παρούσα οδηγία ή συνοδεύονται από την αναφοράαυτή κατά την επίσηµη δηµοσίευσή τους. Οι λεπτοµέρειες τηςαναφοράς αυτής εκδίδονται από τα κράτη µέλη.
2.Τα κράτη µέλη ανακοινώνουν στην Επιτροπή τα κείµενα
των ουσιωδών διατάξεων εσωτερικού δικαίου τις οποίες θεσπί-ζουν στον τοµέα που διέπεται από την παρούσα οδηγία.
Άρθρο13
Η Επιτροπή θα υποβάλει στο Συµβούλιο, το συντοµότερο
δυνατόν, προτάσεις για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις σχετικά µετις αγοραπωλησίες πρώτων υλών, τα παράγωγα χρηµατο-πιστωτικά µέσα πρώτων υλών και τα µερίδια των οργανισµώνσυλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες.
Το Συµβούλιο αποφασίζει επί των προτάσεων της Επιτροπής, το
αργότερο έξι µήνες πριν από την ηµεροµηνία θέσης σε εφαρ-µογής της παρούσας οδηγίας.
ΡΗΤΡΑ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗΣ
Άρθρο14
Μέσα σε τρία χρόνια από την παρέλευση της ηµεροµηνίας που
αναφέρεται στο άρθρο 12, το Συµβούλιο θα εξετάσει, προτάσει
της Επιτροπής, την παρούσα οδηγία και εάν χρειαστεί θα τηναναθεωρήσει βάσει της εµπειρίας που θα έχει αποκτηθεί κατάτην εφαρµογή της, λαµβάνοντας υπόψη τις καινοτοµίες τηςαγοράς, και ειδικότερα τις εξελίξεις στα πλαίσια των διεθνώντραπεζικών επιτροπών.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—19
▼B
▼B
Άρθρο15
Η παρούσα οδηγία απευθύνεται στα κράτη µέλη.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—20
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ I
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ΘΕΣΗΣ
ΕΙΣΑΓΩΓΗ
Συµψηφισµός ( netting)
1.Το ποσό κατά το οποίο οι θέσεις long(short) του ιδρύµατος υπερβαί-
νουν τις θέσεις short(long) στην ίδια µετοχή, στον ίδιο χρεωστικό ή
µετατρέψιµο τίτλο και σε πανοµοιότυπες συµβάσεις προθεσµιακών
χρηµατοπιστωτικών µέσων ( financial futures), προαιρέσεων ( options),
πιστοποιητικών επιλογής ( warrants),ή καλυµµένων πιστοποιητικών
επιλογής, αντιπροσωπεύει την καθαρή θέση της σε καθένα από τα
διάφορα αυτά µέσα. Κατά τον υπολογισµό της καθαρής θέσης, οι
αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέψουν το συνυπολογισµό των
θέσεωνσεπαράγωγαµέσαωςθέσεωνστον(στους)ίδιο(ους)τον(τους)
τίτλο(-ους) αναφοράς ή τον(τους) πλασµατικό( -ούς) (national)τίτλο(-
ους)στονοποίοαυτάβασίζονται,σύµφωναµετηµέθοδοπουδιευκρι-
νίζεται στα σηµεία 4 έως 7. Τα χαρτοφυλάκια των ιδίων τους
χρεωστικών τίτλων των ιδρυµάτων δεν λαµβάνονται υπόψη για τον
υπολογισµό του ειδικού κινδύνου σύµφωνα µε την παράγραφο 14.
2.∆εν επιτρέπεται συµψηφισµός µεταξύ ενός µετατρέψιµου τίτλου και
µιας αντισταθµιστικής θέσης στο ίδιο το µέσο στο οποίο βασίζεται
ο µετατρέψιµος τίτλος, εκτός εάν οι αρµόδιες αρχές χρησιµοποιούν
µια προσέγγιση που λαµβάνει υπόψη την πιθανότητα µετατροπής
ενός συγκεκριµένου µετατρέψιµου τίτλου, ή επιβάλλουν κεφαλαιακή
απαίτηση για την κάλυψη κάθε ενδεχόµενου κινδύνου που θα
µπορούσε να προκύψει κατά τη µετατροπή.
3.Όλες οι καθαρές θέσεις, ανεξάρτητα από το πρόσηµό τους, µετατρέ-
πονταικαθηµερινά,βάσειτηςτρέχουσαςσυναλλαγµατικήςισοτιµίας,
στο νόµισµα που χρησιµοποιεί το ίδρυµα για την κατάρτιση των
εγγράφων κοινοποίησης των πληροφοριών στις αρµόδιες αρχές, πριν
από το συγκεντρωτικό υπολογισµό τους.
Ειδικά µέσα
4.Οι προθεσµιακές συµβάσεις επιτοκίου ( interestratefutures), οι συµφω-
νίες επιτοκίου προθεσµίας ( FRAs)και οι προθεσµιακές δεσµεύσεις
αγοράς ή πώλησης χρεωστικών τίτλων αντιµετωπίζονται ως συνδυα-
σµοί θέσεων longκαιshort.Έτσι, µια θέση longσε προθεσµιακή
σύµβαση επιτοκίου θεωρείται ότι αντιστοιχεί στο συνδυασµό ενός
λαµβανόµενου δανείου που λήγει την ηµεροµηνία παράδοσης που
προβλέπεται στην προθεσµιακή σύµβαση, και κατοχής ενός στοι-
χείου ενεργητικού µε προθεσµία λήξης ίση προς την προθεσµία του
τίτλου ή της πλασµατικής θέσης τα οποία αφορά η συγκεκριµένη
προθεσµιακή σύµβαση. Παροµοίως, µια πωλούµενη συµφωνία επιτο-
κίου προθεσµίας ( sold FRA) αντιµετωπίζεται ως θέση longµε
ηµεροµηνία λήξεως ίση µε την ηµεροµηνία διακανονισµού συν τη
διάρκεια της σύµβασης, και ως θέση shortµε ηµεροµηνία λήξεως
την ηµεροµηνία διακανονισµού. Τόσο το λαµβανόµενο δάνειο όσο
και το κατεχόµενο στοιχείο ενεργητικού θα συµπεριλαµβάνονται
στη στήλη«κεντρική διοίκηση »του κατωτέρω πίνακα 1 για να
υπολογίζεται το κεφάλαιο που απαιτείται ως κάλυψη του ειδικού
κινδύνου των προθεσµιακών συµβάσεων επιτοκίου και των FRA.Η
προθεσµιακή δέσµευση αγοράς χρεωστικού τίτλου αντιµετωπίζεται
ως συνδυασµός ληφθέντος δανείου εξοφλητέου την ηµεροµηνία
παραδόσεως και θέσης long (spot)στον ίδιο το χρεωστικό τίτλο. Το
ληφθέν δάνειο συµπεριλαµβάνεται στη στήλη «κεντρική διοίκηση »
του πίνακα 1 για ό,τι αφορά τον ειδικό κίνδυνο, ο δε χρεωστικός
τίτλος σε όποια στήλη του ίδιου πίνακα είναι η πρέπουσα. ►M1Σε
περίπτωση προθεσµιακής σύµβασης διαπραγµατεύσιµης σε χρηµατι-
στήριο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν κεφαλαιακή
απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων εγγύησης ( margins)που
απαιτείται από το χρηµατιστήριο εάν πιστεύουν ότι το ποσό αυτόαντιπροσωπεύει το ακριβές µέτρο του κινδύνου που συνδέεται µε
την εν λόγω σύµβαση και ότι είναι τουλάχιστον ίσο µε την κεφα-
λαιακή απαίτηση για προθεσµιακή σύµβαση που προκύπτει σύµφωνα
µε τη µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε
µέθοδο εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο παράρτηµα
VIII.Έως τις 31 ∆εκεµβρίου2006, οιαρµόδιες αρχές µπορούν επίσης
να επιτρέπουν, για τις συµβάσεως εξωχρηµατιστηριακών παράγωγων
µέσων του τύπου που αναφέρεται στο παρόν σηµείο οι οποίες διακα-
νονίζονται από αναγνωρισµένο συµψηφιστικό γραφείο, κεφαλαιακή1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—21
▼B
απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων εγγύησης που απαιτεί το
συµψηφιστικόγραφείο,εφόσονκρίνουνότιτοποσόαυτόαντιπροσω-
πεύει το ακριβές µέτρο του κινδύνου που συνδέεται µε τη σύµβαση
παράγωγων µέσων και είναι τουλάχιστον ίσο µε την κεφαλαιακή
απαίτηση για την εν λόγω σύµβαση που προκύπτει σύµφωνα µε τη
µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε µέθοδο
εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο παράρτηµα VIII◄.
5.Οι προαιρέσεις ( options)επί επιτοκίων, χρεωστικών τίτλων, µετοχών,
δεικτών µετοχών, προθεσµιακών συµβάσεων χρηµατοπιστωτικών
µέσων, ανταλλαγών ( swaps)και συναλλάγµατος, αντιµετωπίζονται ως
θέσειςισόποσεςµετηναξίατουµέσουστοοποίοβασίζεταιηπροαί-
ρεση, πολλαπλασιασµένη µε το συντελεστή δέλτα της προαίρεσηςγια τους σκοπούς του παρόντος παραρτήµατος. Οι θέσεις αυτές
µπορούν να συµψηφίζονται µε τυχόν αντίθετες θέσεις στις ίδιες τις
υποκείµενες µετοχές ή σε παράγωγα µέσα. Ο συντελεστής δέλτα
που χρησιµοποιείται γι 'αυτό το σκοπό πρέπει να είναι εκείνος που
παρέχεται από το σχετικό χρηµατιστήριο ή, που υπολογίζεται από
τιςαρµόδιεςαρχέςή,εάναυτόςδενείναιδιαθέσιµοςήεάνπρόκειται
για εξωχρηµατιστηριακές ( OTC)προαιρέσεις, ο συντελεστής που
υπολογίζει το ίδιο το ίδρυµα, υπό την προϋπόθεση ότι οι αρµόδιες
αρχές θεωρούν ικανοποιητική τη µέθοδο υπολογισµού που χρησιµο-
ποιεί το ίδρυµα.
Ωστόσο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν επίσης να ορίζουν ότι τα ιδρύ-
µατα πρέπει να υπολογίζουν τους συντελεστές δέλτα
χρησιµοποιώντας µια µέθοδο που καθορίζεται από τις αρµόδιες
αρχές.
Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν επίσης την κατάλληλη κάλυψη των
άλλων κινδύνων, εκτός του κινδύνου που σχετίζεται µε το συντε-
λεστή δέλτα, στους οποίους υπόκεινται οι προαιρέσεις. Σε
περίπτωση πωλούµενης προαίρεσης ( written option) διαπραγµατεύ-
σιµης σε χρηµατιστήριο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν
κεφαλαιακή απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων εγγύησης που
απαιτείται από το χρηµατιστήριο εάν πιστεύουν ότι το ποσό αυτό
αντιπροσωπεύει το ακριβές µέτρο του κινδύνου που συνδέεται µε
την προαίρεση αυτή και ότι είναι τουλάχιστον ίσο µε την κεφα-
λαιακή απαίτηση για προαίρεση που προκύπτει σύµφωνα µε τη
µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε µέθοδο
εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο παράρτηµα VIII.Έως
τις31∆εκεµβρίου2006,οιαρµόδιεςαρχέςµπορούνεπίσηςναεπιτρέ-
πουν, για τις εξωχρηµατιστηριακές προαιρέσεις οι οποίες
διακανονίζονται από αναγνωρισµένο συµψηφιστικό γραφείο, κεφα-
λαιακή απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων εγγύησης που
απαιτεί το συµψηφιστικό γραφείο, εφόσον κρίνουν ότι το ποσό αυτό
αντιπροσωπεύειτοακριβές µέτροτουκινδύνου που συνδέεταιµετην
εξωχρηµατιστηριακή προαίρεση και είναι τουλάχιστον ίσο µε την
κεφαλαιακή απαίτηση για την εν λόγω προαίρεση που προκύπτει
σύµφωνα µε τη µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή
σύµφωνα µε µέθοδο εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο
παράρτηµαVIII.Επιπλέον, σε περίπτωση αγοραζόµενης προαίρεσης
διαπραγµατεύσιµης σε χρηµατιστήριο ή εκτός χρηµατιστηρίου,
µπορούν να επιτρέπουν κεφαλαιακή απαίτηση ίση µε εκείνην που
καθορίζεται για το µέσο στο οποίο αφορά η προαίρεση, υπό τον
περιορισµό ότι η κεφαλαιακή απαίτηση που προκύπτει κατ 'αυτόν
τον τρόπο δεν υπερβαίνει την αγοραία αξία της προαίρεσης. Σε
περίπτωση πωλούµενης εξωχρηµατιστηριακής προαίρεσης ( written
OTC option), η κεφαλαιακή απαίτηση ορίζεται σε συνάρτηση µε το
µέσο στο οποίο αφορά η προαίρεση.
6.Για τα πιστοποιητικά επιλογής ( warrants)που αφορούν χρεωστικούς
καιµετοχικούςτίτλουςηµέθοδοςαντιµετώπισηςείναιίδιαµεεκείνη
που προβλέπεται για τις προαιρέσεις στο σηµείο 5.
7.Οι ανταλλαγές ( swaps)αντιµετωπίζονται, όσον αφορά τον κίνδυνο
επιτοκίου, µε βάση την ίδια µέθοδο που χρησιµοποιείται και για τα
στοιχεία εντός ισολογισµού. Κατά συνέπεια, µια ανταλλαγή επιτο-
κίου (interest rate swap) µε την οποία ένα ίδρυµα λαµβάνει
χρηµατικέςροέςβάσειµεταβλητούεπιτοκίου και καταβάλλειχρηµα-
τικές ροές βάσει σταθερού επιτοκίου, θεωρείται ότι ισοδυναµεί µε
θέσηlongσε ένα µέσο µεταβλητού επιτοκίου µε προθεσµία λήξης
ίσηµετηνπερίοδοπουεναποµένειέωςτονεπόµενοεπανακαθορισµό
του επιτοκίου και µε θέση shortσε ένα µέσο σταθερού επιτοκίου µε
προθεσµία λήξης ίση µε εκείνην της ίδιας της ανταλλαγής.
8.Ωστόσο, τα ιδρύµατα που αποτιµούν µε την τρέχουσα τιµή της
αγοράς και διαχειρίζονται τον κίνδυνο επιτοκίων των παράγωγων1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—22
▼M1
▼B
▼B
µέσων που αναφέρονται στα σηµεία 4 έως 7 µε τη µέθοδο της
παρούσας αξίας των µελλοντικών χρηµατικών ροών, µπορούν να
χρησιµοποιούν µοντέλα ευαισθησίας για τον υπολογισµό των
προαναφερόµενων θέσεων και θα χρησιµοποιούν για κάθε οµολογία
που αποσβέννυται κατά την εναποµένουσα διάρκειά της, παρά µέσω
οριστικής εξόφλησης του κεφαλαίου. Τόσο το µοντέλο όσο και η
χρησιµοποίησή του από το ίδρυµα πρέπει να εγκρίνονται από τις
αρµόδιες αρχές. Τα µοντέλα αυτά πρέπει να οδηγούν σε θέσεις που
να έχουν την ίδια ευαισθησία στις διακυµάνσεις των επιτοκίων όπως
και οι υποκείµενες χρηµατικές ροές. Η εκτίµηση της ευαισθησίας
τους πρέπει να γίνεται µε βάση αναφοράς ανεξάρτητες κινήσεις
δειγµατοληπτικά επιλεγµένων επιτοκίων σ 'ολόκληρη την καµπύλη
απόδοσης µε ένα τουλάχιστον σηµείο ευαισθησίας σε καθένα από τα
διαστήµατα προθεσµιών λήξης που περιλαµβάνονται στον πίνακα 2
τουσηµείου18.Οιθέσειςαυτέςσυνυπολογίζονταικατάτονπροσδιο-
ρισµό των κεφαλαιακών απαιτήσεων σύµφωνα µε τα οριζόµενα στα
σηµεία 15 έως 30.
9.Όσα ιδρύµατα δεν χρησιµοποιούν µοντέλα σύµφωνα µε το σηµείο 8,
µπορούν αντ 'αυτών, µε την έγκριση των αρµόδιων αρχών, να
θεωρούν ως πλήρως συµψηφίζουσες ( fully offsetting) οιεσδήποτε
θέσεις σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα που καλύπτονται από
τα σηµεία 4 έως 7, εφόσον πληρούν τουλάχιστον, τις παρακάτω
προϋποθέσεις:
i)οι θέσεις είναι της αυτής αξίας και είναι εκφρασµένες στο αυτό
νόµισµα,
ii)το επιτόκιο αναφοράς (για θέσεις µεταβλητού) ή το τοκοµερίδιο
(για θέσεις σταθερού επιτοκίου) είναι στενά αντιστοιχισµένο,
iii)η αµέσως επόµενη ηµεροµηνία καθορισµού του τόκου ή, για
θέσεις σε τοκοµερίδια σταθερού επιτοκίου, ο χρόνος που
αποµένει µέχρι τη λήξη τους ανταποκρίεται στα παρακάτω όρια:
—εάν είναι κάτω του µηνός, τότε αυθηµερόν,
—εάν είναι ενός µηνός και ενός έτους, τότε εντός επτά ηµερών,
—εάν είναι άνω του έτους, τότε εντός 30 ηµερών.
10.Ο µεταβιβάζων τίτλους ή εγγυηµένα δικαιώµατα κυριότητας τίτλων,
σε συµφωνία πώλησης και επαναγοράς και ο δανείζων τίτλους σε
δανειοδοσία τίτλων, περιλαµβάνει αυτούς τους τίτλους στον υπολο-
γισµό των κεφαλαιακών του απαιτήσεων σύµφωνα µε το παρόν
παράρτηµα, υπό τον όρο ότι οι εν λόγω τίτλοι ανταποκρίνονται στα
κριτήρια που θεσπίζονται στο άρθρο 2 σηµείο 6 στοιχείο α).
11.Οιθέσειςσεµερίδιαοργανισµούσυλλογικώνεπενδύσεωνσεκινητές
αξίες υπόκεινται στις κεφαλαιακές απαιτήσεις της οδηγίας 89 /647/
ΕΟΚ, και όχι στις απαιτήσεις για κίνδυνο θέσης βάσει του παρόντος
παραρτήµατος.
Ειδικοί και γενικοί κίνδυνοι
12.Ο κίνδυνος θέσης για ένα διαπραγµατεύσιµο χρεωστικό τίτλο ή µια
µετοχή (ή έναν παράγωγο τίτλο µετοχής ή χρεωστικό τίτλου), διαι-
ρείται σε δύο συνιστώσες, προκειµένου να υπολογιστεί η
κεφαλαιακή απαίτηση για την κάλυψή του. Η πρώτη συνιστώσα
αφορά τον ειδικό κίνδυνο που ενέχει η θέση, δηλαδή τον κίνδυνο
µεταβολής της τιµής του σχετικού µέσου λόγω της επίδρασης παρα-
γόντων που σχετίζονται µε τον εκδότη του ή, στην περίπτωση ενός
παράγωγου µέσου, µε τον εκδότη του υποκείµενου µέσου. Η δεύτερη
συνιστώσα καλύπτει το γενικό κίνδυνο της θέσης, δηλαδή τον
κίνδυνο µεταβολής της τιµής του σχετικού µέσου λόγω µιας µετα-
βολής στο επίπεδο των επιτοκίων (στην περίπτωση ενός
διαπραγµατεύσιµου χρεωστικού τίτλου ή παράγωγου µέσου χρεω-
στικού τίτλου) ή λόγω µιας ευρείας µεταβολής στην αγορά µετοχών
που δεν σχετίζεται µε συγκεκριµένα χαρακτηριστικά µεµονωµένων
τίτλων (στην περίπτωση µιας µετοχής ή ενός παράγωγου µέσου που
βασίζεται σε µετοχή).
∆ΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΟΙ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ ΤΙΤΛΟΙ
13.Τοίδρυµακατατάσσειτιςκαθαρέςθέσειςτουανάλογαµετονόµισµα
στο οποίο αυτές είναι εκφρασµένες και υπολογίζει τις κεφαλαιακές
απαιτήσεις έναντι του γενικού και του ειδικού κινδύνου για κάθε
νόµισµα χωριστά.
Ειδικός κίνδυνος
14.Το ίδρυµα κατατάσσει τις καθαρές θέσεις του, όπως αυτές υπολογί-
ζονται στην παράγραφο 1, στις κατάλληλες κατηγορίες του πίνακα 11993L0006—EL—11.02.2003—002.001—23
▼B
µεβάσητηνεναποµένουσαπροθεσµίαλήξηςτουςκαι,στησυνέχεια,
πολλαπλασιάζει τις θέσεις αυτές µε τους συντελεστές στάθµισης. Οι
σταθµισµένες θέσεις του ιδρύµατος αθροίζονται (ανεξάρτητα από το
εάν πρόκειται για θέσεις longήshort),προκειµένου να υπολογιστούν
οι κεφαλαιακές απαιτήσεις του έναντι του ειδικού κινδύνου.
Πίνακας 1
Στοιχεία
κεντρικής
διοίκησηςΕγκεκριµένα στοιχείαΆλλα στοι-
χεία
0έως 6
µήνες6έως 24
µήνεςΆνω των 24
µηνών
0,00% 0,25% 1,00% 1,60% 8,00%
Γενικός κίνδυνος
α)σε συνάρτηση µε την προθεσµία
15.Η διαδικασία υπολογισµού των κεφαλαιακών απαιτήσεων έναντι του
γενικού κινδύνου περιλαµβάνει δύο βασικά στάδια. Πρώτον, όλες οι
θέσεις σταθµίζονται ανάλογα µε την προθεσµία λήξης τους (όπως
εξηγείται στην παράγραφο 16) προκειµένου να υπολογιστεί το ποσό
τουκεφαλαίουπουαπαιτείταιγιατηνκάλυψήτους.∆εύτερον,αυτήη
κεφαλαιακή απαίτηση µπορεί να µειώνεται όταν µια σταθµισµένη
θέση κατέχεται παράλληλα µε µια αντίθετη σταθµισµένη θέση στο
ίδιο διάστηµα προθεσµιών λήξης. Μείωση της κεφαλαιακής
απαίτησηςεπιτρέπεταιεπίσηςότανοιαντίθετεςσταθµισµένεςθέσεις
ανήκουν σε διαφορετικά διαστήµατα προθεσµιών λήξης ·στην
περίπτωση αυτή, η έκταση της επιτρεπόµενης µείωσης εξαρτάται
τόσο από το εάν οι δύο θέσεις ανήκουν ή όχι στην ίδια οµάδα
διαστηµάτων προθεσµιών λήξης, όσο και από τα συγκεκριµένα
διαστήµατα προθεσµιών λήξης στα οποία αυτές ανήκουν. Οριζονται
συνολικά τρεις οµάδες διαστηµάτων προθεσµιών λήξης (ή ζώνες).
16.Το ίδρυµα κατατάσσει τις καθαρές θέσεις του στις κατάλληλες ζώνες
προθεσµιών λήξης στη δεύτερη ή την τρίτη, κατά περίπτωση, στήλη
τουπίνακα2τουσηµείου18.Ηκατάταξηγίνεταιβάσειτηςεναποµέ-
νουσας προθεσµίας λήξης στην περίπτωση των µέσων σταθερού
επιτοκίου και της περιόδου µέχρι τον επόµενο επανακαθορισµό του
επιτοκίου στην περίπτωση των µέσων που έχουν µεταβλητό επιτόκιο
πριν από την τελική ηµεροµηνία λήξης. Το ίδρυµα κάνει επίσης
διάκριση µεταξύ των χρεωστικών τίτλων µε απόδοση τοκοµεριδίου
3%ή µεγαλύτερη και εκείνων µε απόδοση τοκοµεριδίου µικρότερη
από 3%,και τα κατατάσσει, αντίστοιχα, στη δεύτερη ή την τρίτη
στήλη του πίνακα 2. Στη συνέχεια καθεµία από τις θέσεις αυτές
πολλαπλασιάζεται µε τους συντελεστές στάθµισης που αναφέρονται
στην τέταρτη στήλη του πίνακα 2 για το σχετικό διάστηµα προθε-
σµιών λήξης.
17.Το ίδρυµα υπολογίζει στη συνέχεια το άθροισµα των σταθµισµένων
θέσεωνlongκαι το άθροισµα των σταθµισµένων θέσεων short,για
κάθε διάστηµα προθεσµιών λήξης. Το ποσό των θέσεων longπου
αντιστοιχίζονται έναντι των θέσεων shortεντός ενός δεδοµένου
διαστήµατος προθεσµιών ληξης, αντιπροσωπεύει την αντιστοιχι-
σµένη σταθµισµένη θέση σ 'αυτό το διάστηµα προθεσµιών ενώ η
εναποµένουσα θέση longήshortαντιπροσωπεύει τη µη αντιστοιχι-
σµένη σταθµισµένη θέση στο ίδιο διάστηµα προθεσµιών λήξης.
Υπολογίζεται στη συνέχεια το σύνολο των αντιστοιχισµένων σταθµι-
σµένων θέσεων σε όλα τα διαστήµατα προθεσµιών λήξης.
18.Το ίδρυµα υπολογίζει το άθροισµα των µη αντιστοιχισµένων σταθµι-
σµένων θέσεων longστα διαστήµατα που περιλαµβάνονται σε
καθεµία από τις ζώνες του πίνακα 2, προκειµένου να προσδιορίσει
τη µη αντιστοιχισµένη σταθµισµένη θέση longγια κάθε ζώνη.
Οµοίως, τα αθροίσµατα των µη αντιστοιχισµένων σταθµισµένων
θέσεωνshortγια κάθε διάστηµα µιας δεδοµένης ζώνης προστιθενται
προκειµένου να υπολογιστεί η µη αντιστοιχισµένη σταθµισµένη
θέσηshortαυτήςτηςζώνης.Το τµήµατης µηαντιστοιχισµένηςσταθ-
µισµένης θέσης longσε µια δεδοµένη ζώνη το οποίο αντιστοιχίζεται
έναντι της µη αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης shortστην ίδια
ζώνη αντιπροσωπεύει την αντιστοιχισµένη σταθµισµένη θέση σ 'αυτή
τηζώνη.Τοτµήµατηςµηαντιστοιχισµένηςσταθµισµένηςθέσης long
ή της µη αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης shortσε µια ζώνη το1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—24
▼B
οποίο δεν µπορεί να αντιστοιχιστεί κατ 'αυτό τον τρόπο, αντιπροσω-
πεύει τη µη αντιστοιχισµένη σταθµισµένη θέση γι 'αυτή τη ζώνη.
Πίνακας 2
Ζώνες∆ιαστήµατα προθεσµιών λήξηςΣυντελεστές
στάθµισης
(%)Μεταβολή
επιτοκίου
(%)Απόδοση τοκοµεριδίου
3%ή µεγαλύτερηΑπόδοση τοκοµεριδίου
κάτω του 3%
(1) (2) (3) (4) (5)
10≤1µήνες 0≤1µήνες 0,00 —
>1≤3µήνες >1≤3µήνες 0,20 1,00
>3≤6µήνες >3≤6µήνες 0,40 1,00
>6≤12µήνες >6≤12µήνες 0,70 1,00
2>1≤2έτη >1,0≤1,9έτη 1,25 0,90
>2≤3έτη >1,9≤2,8έτη 1,75 0,80
>3≤4έτη >2,8≤3,6έτη 2,25 0,75
3>4≤5έτη >3,6≤4,3έτη 2,75 0,75
>5≤7έτη >4,3≤5,7έτη 3,25 0,70
>7≤10έτη >5,7≤7,3έτη 3,75 0,65
>10≤15έτη >7,3≤9,3έτη 4,50 0,60
>15≤20έτη >9,3≤10,6έτη5,25 0,60
>20έτη >10,6≤12,0έτη6,00 0,60
>12,0≤20,0έτη8,00 0,60
>20έτη 12,50 0,60
19.Υπολογίζεταιστησυνέχειατοποσότηςµηαντιστοιχισµένηςσταθµι-
σµένηςθέσης long(short) στη ζώνη 1 τοοποίο αντιστοιχίζεται έναντι
τηςµηαντιστοιχισµένηςσταθµισµένηςθέσης short(long) στηζώνη2.
Το ποσό αυτό αναφέρεται στο σηµείο 23 ως αντιστοιχισµένη σταθµι-
σµένη θέση µεταξύ των ζωνών 1 και 2. Ο ίδιος υπολογισµός
πραγµατοποιείται για το εναποµένον τµήµα της µη αντιστοιχισµένης
σταθµισµένης θέσης στη ζώνη 2 και τη µη αντιστοιχισµένη σταθµι-
σµένη θέση στη ζώνη 3, προκειµένου να προσδιοριστεί η
αντιστοιχισµένη σταθµισµένη θέση µεταξύ των ζωνών 2 και 3.
20.Το ίδρυµα µπορεί, εάν το επιθυµεί, να αντιστρέφει τη σειρά των
υπολογισµών του σηµείου 19 και να υπολογίσει την αντιστοιχισµένη
σταθµισµένη θέση µεταξύ των ζωνών 2 και 3 πριν από τον υπολο-
γισµό της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης µεταξύ των ζωνών
1 και 2.
21.Το υπόλοιπο της µη αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης στη ζώνη
1αντιστοιχίζεταιέναντιεκείνουπουεναποµένειστηζώνη3µετάτην
αντιστοίχισήτηςµετηζώνη2,προκειµένουναπροσδιοριστείηαντι-
στοιχισµένη σταθµισµένη θέση µεταξύ των ζωνών 1 και 3.
22.Οιεναποµένουσεςθέσεις,µετάτιςτρειςχωριστέςαντιστοιχίσειςτων
σηµείων 19, 20 και 21, αθροίζονται.
23.Ηκεφαλαιακήαπαίτησητουιδρύµατοςυπολογίζεταιωςτοάθροισµα:
α) του 10%του αθροίσµατος των αντιστοιχισµένων σταθµισµένων
θέσεων σε όλα τα διαστήµατα προθεσµιών ληξης ·
β) του 40%της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης στη ζώνη 1 ·
γ) του 30%της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης στη ζώνη 2 ·
δ) του 30%της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης στη ζώνη 3 ·
ε) του 40%της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης µεταξύ των
ζωνών 1 και 2, και µεταξύ των ζωνών 2 και 3 (βλέπε σηµείο 19) ·
στ) του 150%της αντιστοιχισµένης σταθµισµένης θέσης µεταξύ των
ζωνών 1 και 3 ·
ζ) του 100%των εναποµενουσών µη αντιστοιχισµένων σταθµι-
σµένων θέσεων.
β)σε συνάρτηση µε το µέσο σταθµικό δείκτη διάρκειας ( Duration-based)
24.Για τον υπολογισµό των κεφαλαιακών απαιτήσεων που αντιστοιχούν
στο γενικό κίνδυνο τον οποίο ενέχουν οι διαπραγµατεύσιµοι χρεω-1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—25
▼B
στικοί τίτλοι, οι αρµόδιες αρχές των κρατών µελών µπορούν, γενικά
ή µεµονωµένα, να επιτρέπουν στα ιδρύµατα να χρησιµοποιούν
σύστηµα βασιζόµενο στο µέσο σταθµικό δείκτη διάρκειας, αντί να
εφαρµόζουν τους κανόνες που ορίζονται στα σηµεία 15 έως 23, υπό
τον όρο ότι το ίδρυµα εφαρµόζει το σύστηµα αυτό µε συνέπεια.
25.Στα πλαίσια ενός τέτοιου συστήµατος, το ίδρυµα λαµβάνει την
αγοραία τιµή κάθε χρεωστικού τίτλου σταθερού επιτοκίου και βάσει
αυτής υπολογίζει την απόδοσή του µέχρι τη λήξη, που αποτελεί
τρόπον τινά το προεξοφλητικό του επιτόκιο. Αν πρόκειται για µέσα
µεταβλητού επιτοκίου, η επιχείρηση λαµβάνει την αγοραία τιµή
κάθε µέσου, και βάσει αυτής υπολογίζει την απόδοσή του µε βάση
την υπόθεση ότι το κεφάλαιο είναι πληρωτέο την επόµενη φορά που
µπορεί να αλλάξει το επιτόκιο.
26.Το ίδρυµα υπολογίζει στη συνέχεια τον τροποποιηµένο µέσο σταθ-
µικό δείκτη διάρκειας ( modified duration) κάθε χρεωστικού τίτλου,
χρησιµοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:
modifiedduration ¼duration D ðÞ
1þrðÞ;
όπου:
D=Xm
t¼1tCt
1þrðÞt
Xm
t¼1Ct
1þrðÞt
r=ονοµαστική απόδοση µέχρι τη λήξη του τίτλου ( yield to matu-
rity)(βλέπε σηµείο 25)
Ct=χρηµατική πληρωµή κατά τη χρονική στιγµή t
m=ολική διάρκεια µέχρι τη λήξη (βλέπε σηµείο 25)
27.Το ίδρυµα κατατάσσει ακολούθως κάθε χρεωστικό τίτλο στην
κατάλληλη ζώνη του πίνακα 3, µε βάση τον τροποποιηµένο µέσο
σταθµικό δείκτη διάρκειας κάθε µέσου.
Πίνακας 3
ΖώνεςΤροποποιηµένος µέσος
σταθµικός δείκτης
διάρκειας (σε έτη)Τεκµαιρόµενη µεταβολή
επιτοκίου σε %
(1) (2) (3)
10 έως 1,0 1,0
2 1,0 έως 3,6 0,85
3 3,6 και άνω 0,7
28.Τοίδρυµαυπολογίζεικατόπιντησταθµισµένηβάσειτουδείκτηδιαρ-
κείας θέση κάθε µέσου, πολλαπλασιάζοντας την αγοραία αξία του µε
τον τροποποιηµένο σταθµικό δείκτη διαρκείας του καθώς και µε την
τεκµαιρόµενη µεταβολή του επιτοκίου όταν πρόκειται για µέσο που
έχει αυτό το συγκεκριµένο τροποποιηµένο σταθµικό δείκτη διαρ-
κείας (βλέπε στήλη 3 του πίνακα 3).
29.Το ίδρυµα υπολογίζει τις σταθµισµένες βάσει του δείκτη διάρκειας
θέσεις τουlongκαιshort,σε κάθε ζώνη. Το ποσό των θέσεων long
πουαντιστοιχίζεταιµεθέσεις shortσεκάθεζώνηαποτελείτησταθµι-
σµένη βάσει του δείκτη διάρκειας µη αντιστοιχισµένη θέση σε κάθε
ζώνη και στη συνέχεια εφαρµόζει τη µέθοδο που περιγράφεται στις
παραγράφους 19 έως 22 για τις µη αντιστοιχισµένες σταθµισµένες
θέσεις.
30.Η κεφαλαιακή απαίτηση του ιδρύµατος υπολογίζεται ακολούθως ως
το άθροισµα:
α) του2%τωνσταθµισµένωνβάσειτουδείκτηδιάρκειαςαντιστοιχι-
σµένων θέσεων σε κάθε ζώνη ·
β) του 40%των σταθµισµένων βάσει του δείκτη διάρκειας θέσεων
που αντιστοιχίζονται µεταξύ των ζωνών 1 και 2, και µεταξύ των
ζωνών 2 και 3 ·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—26
▼B
γ) του 150%των σταθµισµένων βάσει του δείκτη διάρκειας θέσεων
που αντιστοιχίζονται µεταξύ των ζωνών 1 και 3 ·
δ) του 100%των σταθµισµένων του δείκτη διάρκειας µη αντιστοιχι-
σµένων θέσεων που εναποµένουν.
ΜΕΤΟΧΕΣ
31.Το ίδρυµα αθροίζει όλες τις καθαρές —σύµφωνα µε την παράγραφο
1—θέσεις τουlong,και όλες τις καθαρές του short.Το άθροισµα των
δύο αυτών ποσών αντιπροσωπεύει τη συνολική µεικτή θέση του. Το
ποσό κατά το οποίο το ένα από τα δύο αθροίσµατα υπερβαίνει το
άλλο, αντιπροσωπεύει τη συνολική καθαρή θέση του.
Ειδικός κίνδυνος
32.Το ίδρυµα πολλαπλασιάζει τη συνολική µεικτή θέση του επί 4 %,
προκειµένου να υπολογίσει την κεφαλαιακή απαίτηση για την
κάλυψη του ειδικού κινδύνου.
33.Κατά παρέκκλιση από το σηµείο 32, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να
επιτρέπουν κεφαλαιακή απαίτηση έναντι του ειδικού κινδύνου ίση
µετο2%,καιόχιτο4%,τηςσυνολικήςµεικτήςθέσηςγιαταχαρτο-
φυλάκια µετοχών που κατέχονται από ένα ίδρυµα και πληρούν τις
ακόλουθες προϋποθέσεις:
i)οιµετοχέςδεν είναιµετοχέςεκδοτώνπουέχουν εκδώσειδιαπρα-
γµατεύσιµους χρεωστικούς τίτλους οι οποίοι τη δεδοµένη στιγµή
συνεπάγονται 8 %κεφαλαιακή απαίτηση στον πίνακα 1 του
σηµείου 14 ή συνεπάγονται χαµηλότερη κεφαλαιακή απαίτηση
για το λόγο µόνο ότι καλύπτονται από εγγύηση ή ασφάλεια,
ii)οι µετοχές πρέπει να θεωρούνται άκρως ρευστοποιήσιµες από τις
αρµόδιες αρχές, βάσει αντικειµενικών κριτηρίων,
iii)καµιά ατοµική θέση δεν περιλαµβάνει περισσότερο από το 5 %
της αξίας του συνολικού χαρτοφυλακίου µετοχών του ιδρύµατος.
Εντούτοις, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν ατοµικές
θέσεις έως 10 %υπό την προϋπόθεση ότι οι θέσεις αυτές δεν
πρέπει συνολικά να υπερβαίνουν το 50 %του χαρτοφυλακίου.
Γενικός κίνδυνος
34.Οι κεφαλαιακές απαιτήσεις του ιδρύµατος για την κάλυψη του
γενικού κινδύνου ισούνται µε τη συνολική καθαρή του θέση πολλα-
πλασιασµένη επί 8 %.
Προθεσµιακές συµβάσεις µε βάση δείκτη µετοχών
35.Οι προθεσµιακές συµβάσεις µε βάση δείκτη µετοχών, τα σταθµι-
σµένα µε το συντελεστή δέλτα ισοδύναµα των προαιρέσεων σε
τέτοιες συµβάσεις, και οι δείκτες τιµών µετοχών, που εφεξής
καλούνται συλλήβδην «προθεσµιακές συµβάσεις επί δεικτών
µετοχών»,µπορούν να αναλύονται σε θέσεις σε όλες τις µετοχές
που τις συναποτελούν. Οι θέσεις αυτές µπορούν ν 'αντιµετωπίζονται
ως υποκείµενες θέσεις στις εν λόγω µετοχές. Κατά συνέπεια, µε την
επιφύλαξη της έγκρισης των αρµοδίων αρχών, µπορούν να συµψηφί-
ζονται µε τις αντίθετες θέσεις στις ίδιες τις υποκείµενες µετοχές.
36.Οι αρµόδιες αρχές µεριµνούν ώστε τα ιδρύµατα που έχουν συµψη-
φίσει τις θέσεις που έχουν σε µία ή περισσότερες από τις µετοχές
που συναποτελούν µια σύµβαση προθεσµίας δείκτη µετοχών µε
αντίθετη θέση ή θέσεις στην ίδια τη σύµβαση προθεσµίας να έχουν
επαρκή κεφάλαια ώστε να καλύπτουν τον κίνδυνο ζηµίας που
γεννάται από το ενδεχόµενο να µην ακολουθεί πλήρως η τιµή της
προθεσµιακήςσύµβασηςτιςτιµέςτωνµετοχώνπουτησυναποτελούν.
Το αυτό ισχύει όταν ένα ίδρυµα κατέχει αντίθετες θέσεις σε συµβά-
σεις προθεσµίας δείκτη µετοχών των οποίων η λήξη προθεσµίας ή /
και η σύνθεση δεν είναι πανοµοιότυπες.
37.Κατά παρέκκλιση από τα σηµεία 35 και 36, οι προθεσµιακές συµβά-
σεις δείκτη µετοχών οι οποίες αποτελούν αντικείµενο
διαπραγµατεύσεων στο χρηµατιστήριο και αντιπροσωπεύουν, κατά
τη γνώµη των αρµοδίων αρχών, ευρέως διαφοροποιηµένους δείκτες
συνοδεύονται από κεφαλαιακές απαιτήσεις της τάξης του 8 %για
την κάλυψη του γενικού κινδύνου αλλά δεν προβλέπεται καµία
απαίτηση για την κάλυψη του ειδικού κινδύνου. Οι προθεσµιακές
αυτές συµβάσεις συµπεριλαµβάνονται στον υπολογισµό της συνο-
λικής καθαρής θέσης που προβλέπεται στο σηµείο 31, αλλά δεν1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—27
▼M1
▼B
▼B
λαµβάνονταιυπόψηγιατονυπολογισµότηςσυνολικήςµεικτήςθέσης
που προβλέπεται στο ίδιο σηµείο.
38.Εάν µια προθεσµιακή σύµβαση δείκτη µετοχών δεν αναλύεται στις
διάφορες υποκείµενες θέσεις, η σύµβαση αυτή αντιµετωπίζεται ως
µεµονωµένη µετοχή. Ωστόσο, ο ειδικός κίνδυνος της µεµονωµένης
αυτής µετοχής µπορεί να αγνοείται αν η εν λόγω προθεσµιακή
σύµβαση είναι διαπραγµατεύσιµη στο χρηµατιστήριο και αντιπροσω-
πευεί, κατά τη γνώµη των αρµόδιων αρχών, ευρέως διαφοροποιηµένο
δείκτη.
ΑΝΑ∆ΟΧΗ ΕΚ∆ΟΣΗΣ ΤΙΤΛΩΝ
39.Σε περίπτωση αναδοχής της έκδοσης χρεωστικών µέσων και
µετοχών, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν σε ένα ίδρυµα
να ακολουθεί την εξής διαδικασία για να υπολογίζει τις κεφαλαιακές
του απαιτήσεις. Πρώτον, υπολογίζει τις καθαρές θέσεις αφαιρώντας
τις θέσεις αναδοχής που έχουν αναληφθείή υπασφαλίζονται από
τρίτους βάσει τυπικής συµφωνίας. ∆εύτερον, περιορίζει τις καθαρές
θέσεις µε την εφαρµογή των ακόλουθων συντελεστών µείωσης:
—εργάσιµη ηµέρα 0: 100%
—εργάσιµη ηµέρα 1: 90%
—εργάσιµες ηµέρες 2 έως και 3: 75%
—εργάσιµη ηµέρα 4: 50%
—εργάσιµη ηµέρα 5: 25%
—µετά την εργάσιµη ηµέρα 5: 0%.
«Εργάσιµη ηµέρα Ο »είναι η πρώτη εργάσιµη ηµέρα κατά την οποία
το ίδρυµα αναλαµβάνει την αµετάκλητη δέσµευση να δεχθεί µια
δεδοµένη (known)ποσότητα τίτλων σε προσυµφωνηµένη τιµή.
Τρίτον, υπολογίζει την κεφαλαιακή απαίτηση, χρησιµοποιώντας τις
µειωµένες θέσεις της αναδοχής έκδοσης τίτλων. Οι αρµόδιες αρχές
εξασφαλίζουν ότι το ίδρυµα κρατεί αρκετά κεφάλαια για την κάλυψη
του κινδύνου ζηµίας που υφίσταται ανάµεσα στην ηµέρα της αρχικής
δέσµευσης και στην εργάσιµη ηµέρα 1.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—28
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ II
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ∆ΙΑΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ /ΑΝΤΙΣΥΜΒΑΛΛΟΜΕΝΟΥ
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ∆ΙΑΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ /ΠΑΡΑ∆ΟΣΗΣ
1.Σε περίπτωση συναλλαγών στις οποίες χρεωστικοί τίτλοι, µετοχές
και βασικά εµπορεύµατα (εξαιρουµένων των συµφωνιών πώλησης
και επαναγοράς ή αγοράς και επαναπώλησης και των δανειοδοσιών
και δανειοληψιών τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων) δεν έχουν
διακανονισθεί ακόµη µετά τις προβλεπόµενες ηµεροµηνίες
παράδοσής τους, το ίδρυµα πρέπει να υπολογίζει τον κίνδυνο
διαφοράς τιµών στον οποίο υπόκειται, δηλαδή τη διαφορά µεταξύ
της συµφωνηθείσας τιµής διακανονισµού των εν λόγω χρεωστικών
τίτλων, µετοχών ή βασικών εµπορευµάτων και της τρέχουσας τιµής
τους στην αγορά, εφόσον η διαφορά αυτή θα µπορούσε να του
προκαλέσει ζηµία. Το ίδρυµα πρέπει να πολλαπλασιάζει αυτή τη
διαφορά µε τον κατάλληλο συντελεστή της στήλης Α του πίνακα
τουσηµείου2προκειµένουναυπολογίσειτηνκεφαλαιακήαπαίτησή
του.
2.Κατά παρέκκλιση από το σηµείο 1, το ίδρυµα µπορεί, εφόσον το
επιτρέπουν οι αρµόδιες αρχές, να υπολογιζει τις κεφαλαιακές απαι-
τήσεις του πολλαπλασιάζοντας τη συµφωνηθείσα τιµή
διακανονισµού κάθε συναλλαγής που δεν έχει ακόµα διακανονιστεί
εντός 5 έως 45 εργάσιµων ηµερών µετά την προβλεπόµενη
ηµεροµηνία διακανονισµού, µε τον κατάλληλο συντελεστή της
στήλης Β του εν λόγω πίνακα. Για περιόδους που υπερβαίνουν τις
46 εργάσιµες ηµέρες από την προβλεπόµενη ηµεροµηνία διακανονι-
σµού, το ίδρυµα καθορίζει την κεφαλαιακή απαίτησή του σε 100 %
της διαφοράς τιµών στην οποία είναι εκτεθειµένο, όπως στη στήλη
Α.
Αριθµός εργάσιµων
ηµερών µετά την
ηµεροµηνία που
έπρεπε να γίνει ο
διακανονισµόςΣτήλη Α
(%)Στήλη Β
(%)
5έως 15 8 0,5
16έως 30 50 4,0
31έως 45 75 9,0
46και άνω 100 βλέπε παράγραφο 2
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ΑΝΤΙΣΥΜΒΑΛΛΟΜΕΝΟΥ
Ατελείς συναλλαγές ( free deliveries)
3.1.Το ίδρυµα οφείλει να κατέχει κεφάλαια για να καλύπτει τον κίνδυνο
του αντισυµβαλλοµένου εάν:
i)έχει καταβάλει το αντίτιµο τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων
προτού του παραδοθούν οι εν λόγω τίτλοι ή βασικά εµπορεύµατα,
ή εάν έχει παραδώσει τίτλους ή βασικά εµπορεύµατα προτού
λάβει το σχετικό αντίτιµο, και εάν
ii)στην περίπτωση διασυνοριακών συναλλαγών, έχουν παρέλθει µία
ή περισσότερες ηµέρες από τη στιγµή της εν λόγω πληρωµής ή
παράδοσης.
3.2.Η κεφαλαιακή απαίτηση είναι το 8 %της αξίας των τίτλων ή των
βασικών εµπορευµάτων ή των χρεωστούµενων χρηµατικών ποσών
επί το συντελεστή στάθµισης κινδύνου που ισχύει για το συγκεκρι-
µένο αντισυµβαλλόµενο.
Συµφωνίες πώλησης και επαναγοράς, συµφωνίες αγοράς και επανα-
πώλησης,δανειοδοσίεςκαιδανειοληψίεςτίτλωνήβασικώνεµπορευµάτων
4.1.Στην περίπτωση των συµφωνιών πώλησης και επαναγοράς και των
συµφωνιών δανειοδοσίας τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων που1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—29
▼M1
▼B
▼M1
▼M1
αφορούν τίτλους ή βασικά εµπορεύµατα περιλαµβανόµενα στο
χρηµατοφυλάκιο συναλλαγών, το ίδρυµα υπολογίζει τη διαφορά
µεταξύ της αγοραίας αξίας των τίτλων ή των βασικών εµπορευµάτων
αφενός και του ποσού που έχει δανεισθεί ή της αγοραίας αξίας της
ασφάλειας που έχει λάβει αφετέρου, εφόσον η διαφορά αυτή είναι
θετική. Στην περίπτωση των συµφωνιών αγοράς και επαναπώλησης
και των συµφωνιών δανειοληψίας τίτλων ή βασικών εµπορευµάτων,
το ίδρυµα υπολογίζει τη διαφορά µεταξύ του ποσού που έχει
δανείσει ή της αγοραίας αξίας της ασφάλειας που έχει καταθέσει
αφενός και της αγοραίας αξίας των τίτλων ή των βασικών εµπο-
ρευµάτων που έχει λάβει αφετέρου, εφόσον η διαφορά αυτή είναι
θετική.
Οι αρµόδιες αρχές λαµβάνουν µέτρα ώστε να εξασφαλίζεται ότι η
παρεχόµενη πρόσθετη εγγύηση είναι ικανοποιητική.
Επιπλέον, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν στα ιδρύµατα
να µη συµπεριλαµβάνουν το ποσό της επιπλέον ασφάλειας στους
υπολογισµούς που περιγράφονται στο πρώτο εδάφιο του παρόντος
σηµείου, εφόσον αυτό είναι εγγυηµένο µε τέτοιον τρόπο ώστε ο
µεταβιβάζων να είναι πάντοτε βέβαιος ότι η επιπλέον ασφάλεια θα
του επιστραφεί αν ο αντισυµβαλλόµενος αθετήσει τις υποχρεώσεις
του.
Οι δεδουλευµένοι τόκοι συνυπολογίζονται στην αγοραία αξία των
ποσών που αποτελούν αντικείµενο δανειοδοσίας ή δανειοληψίας και
της παρεχόµενης ασφάλειας.
4.2.Η κεφαλαιακή απαίτηση ανέρχεται στο 8 %του ποσού που προκύ-
πτει από το σηµείο 4.1 επί το συντελεστή στάθµισης κινδύνου που
ισχύει για το συγκεκριµένο αντισυµβαλλόµενο.
Εξωχρηµατιστηριακά παράγωγα µέσα
5.Για να υπολογίζουν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις που αντιστοιχούν
στα εξωχρηµατιστηριακά τους παράγωγα µέσα, τα ιδρύµατα εφαρµό-
ζουν το παράρτηµα IIτης οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ. Οι εφαρµοστέοι
συντελεστές στάθµισης κινδύνου για τους συγκεκριµένους αντισυµ-
βαλλοµένους καθορίζονται σύµφωνα µε το άρθρο 2 παράγραφος 9
της παρούσας οδηγίας.
Έως τις 31 ∆εκεµβρίου 2006, οι αρµόδιες αρχές των κρατών µελών
µπορούν να εξαιρούν από την εφαρµογή των προβλεποµένων στο
παράρτηµαIIµεθόδων τις συµβάσεις εξωχρηµατιστηριακών παρα-
γώγων που συµψηφίζονται από γραφείο συµψηφισµού όπου το
γραφείο συµψηφισµού ενεργεί ως ο νόµιµος αντισυµβαλλόµενος και
όλοι οι συµβαλλόµενοι µε αυτό καλύπτουν πλήρως επί καθηµερινής
βάσεως το άνοιγµα που παρουσιάζουν έναντι του γραφείου συµψηφι-
σµού, παρέχοντας εγγυήσεις οι οποίες καλύπτουν τόσο το τρέχον
άνοιγµα όσο και το ενδεχόµενο µελλοντικό άνοιγµα. Οι αρµόδιες
αρχέςπρέπεινακρίνουνότιηπαρεχόµενηεγγύησηπροσφέρειαντί-
στοιχη διασφάλιση µε την εγγύηση η οποία παρέχεται σύµφωνα µε
το άρθρο 6 παράγραφος 1 σηµείο 7 στοιχείο α) σηµείο της οδηγίας
89/647/ΕΟΚ και ότι δεν υπάρχει κίνδυνος διεύρυνσης των
ανοιγµάτων του γραφείου συµψηφισµού πέραν της αγοραίας αξίας
της παρεχοµένης εγγύησης. Τα κράτη µέλη ενηµερώνουν την
Επιτροπή σχετικά µε την τυχόν χρησιµοποίηση αυτής της δυνα-
τότητας.
ΑΛΛΑ
6.Οι κεφαλαιακέςαπαιτήσειςτης οδηγίας 89 /647/ΕΟΚ ισχύουν σεόσα
ανοίγµατα, παρουσιαζόµενα υπό µορφήν αµοιβών, προµηθειών,
τόκων, µερισµάτων και περιθωρίων σε προθεσµιακές συµβάσεις ή
προαιρέσεις που αποτελούν αντικείµενο χρηµατιστηριακής
διαπραγµάτευσης, δεν καλύπτονται αύτε από το παρόν παράρτηµα,
ούτε από το παράρτηµα I,ούτε αφαιρούνται από τα ίδια κεφάλαια
δυνάµειτουσηµείου2στοιχείοδ)τουπαραρτήµατος V,καιαφορούν
άµεσα τα στοιχεία που περιλαµβάνονται στο χαρτοφυλάκιο συναλ-
λαγών.
Οιεφαρµοστέοισυντελεστέςστάθµισηςκινδύνουγιατουςσυγκεκρι-
µένους αντισυµβαλλόµενους καθορίζονται σύµφωνα µε το άρθρο 2
σηµείο 9 της παρούσας οδηγίας.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—30
▼B
▼M2
▼B
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ III
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ΤΙΜΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ
1.Εάν το άθροισµα της συνολικής καθαρής θέσης του ιδρύµατος σε
συνάλλαγµα καιτηςσυνολικήςκαθαρήςθέσηςτουσεχρυσό,υπολο-
γιζόµενηςµετηµέθοδοπουορίζεταισταεπόµενα,υπερβαίνειτο2 %
των συνολικών του ιδίων κεφαλαίων, το άθροισµα της συνολικής
καθαρής θέσης του σε συνάλλαγµα και της συνολικής καθαρής
θέσης του σε χρυσό πολλαπλασιάζεται επί 8 %για να υπολογιστεί
το ίδιο κεφάλαιο που απαιτείται έναντι συναλλαγµατικού κινδύνου.
Έως τις 31 ∆εκεµβρίου 2004, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέ-
πουν στα ιδρύµατα να υπολογίζουν το απαιτούµενο ίδιο κεφάλαιο
πολλαπλασιάζοντας επί 8 %το ποσό κατά το οποίο το άθροισµα της
συνολικής καθαρής θέσης σε συνάλλαγµα και της συνολικής
καθαρής θέσης σε χρυσό υπερβαίνει το 2 %των συνολικών ιδίων
κεφαλαίων.
2.Χρησιµοποιείται µια µέθοδος υπολογισµού σε δύο στάδια
3.1.Πρώτον, υπολογίζεται η καθαρή ανοικτή θέση του ιδρύµατος σε
κάθε νόµισµα (συµπεριλαµβανοµένου του νοµίσµατος υποβολής
στοιχείων) και σε χρυσό. Η θέση αυτή αντιστοιχεί στο άθροισµα
των ακόλουθων (θετικών ή αρνητικών) στοιχείων:
—καθαρή τρέχουσα θέση (δηλαδή όλα τα στοιχεία ενεργητικού
µείον όλα τα στοιχεία παθητικού, συµπεριλαµβανοµένων των
δεδουλευµένων τόκων, στο σχετικό νόµισµα ή, για το χρυσό,
καθαρή τρέχουσα θέση σε χρυσό),
—καθαρή προθεσµιακή θέση (δηλαδή όλα τα εισπρακτέα ποσά
µείον όλα τα πληρωτέα ποσά βάσει προθεσµιακών πράξεων
συναλλάγµατος και χρυσού, συµπεριλαµβανοµένων των προθε-
σµιακών συµβάσεων συναλλάγµατος και χρυσού και του
κεφαλαίουτωνανταλλαγώννοµισµάτωνπουδενέχεισυνυπολογι-
σθεί στην τρέχουσα θέση),
—αµετάκλητες εγγυήσεις (και παρεµφερή µέσα) που είναι βέβαιο
ότι θα καταστούν απαιτητές και πιθανό ότι δεν θα ανακτηθούν,
—καθαρά µελλοντικά έσοδα /έξοδα µη ακόµη δεδουλευµένα αλλά
ήδη πλήρως καλυµµένα (κατ 'επιλογή του ιδρύµατος που
υποβάλλει τα στοιχεία και µε προηγούµενη έγκριση των αρµό-
διων αρχών, τα καθαρά µελλοντικά έσοδα /έξοδα που δεν έχουν
καταχωρηθεί ακόµη λογιστικά αλλά έχουν καλυφθεί ήδη πλήρως
µέσω προθεσµιακών πράξεων συναλλάγµατος µπορούν να συµπε-
ριλαµβάνονται σ 'αυτόν τον υπολογισµό). Το ίδρυµα πρέπει να
εφαρµόζει µε συνέπεια τη µέθοδο που έχει επιλέξει,
—ποσό ισοδύναµο µε το αποτέλεσµα του συµψηφισµού των συντε-
λεστών δέλτα ( netdeltaήdelta-basedequivalent) για τοσύνολο του
χαρτοφυλακίου προαιρέσεων συναλλάγµατος και χρυσού,
—η αγοραία αξία των άλλων (πλην συναλλάγµατος και χρυσού)
προαιρέσεων,
—οι τυχόν θέσεις που έχει αναλάβει σκοπίµως το ίδρυµα προκει-
µένου να καλυφθεί έναντι των δυσµενών συνεπειών των
συναλλαγµατικώνδιακυµάνσεωνγιατολόγοκεφαλαίου /υποχρεώ-
σεών της, µπορούν να µησυνοπολογίζονταιστον υπολογισµό της
καθαρήςανοικτήςθέσηςανάνόµισµα.Οιθέσειςαυτέςδενπρέπει
να είναι διαρθρωτικής φύσης, να µη συνδέονται δηλαδή µε
τρέχουσες συναλλαγές, η δε εξαίρεσή τους από τον υπολογισµό
καθώς και κάθε αλλαγή των συνθηκών εξαίρεσής τους προϋποθέ-
τουν τη συναίνεση των αρµόδιων αρχών. Η ίδια µεταχείριση και
µε τους ίδιους όρους µπορεί να επιφυλάσσεται στις θέσεις που
έχει ένα ίδρυµα, οι οποίες αφορούν στοιχεία ήδη εκπεσθέντα
κατά τον υπολογισµό των ιδίων κεφαλαίων.
3.2.Οι αρµόδιες αρχές έχουν τη διακριτική ευχέρεια να επιτρέπουν σε
ιδρύµατα να χρησιµοποιούν την καθαρή τρέχουσα αξία κατά τον
υπολογισµό της καθαρής ανοικτής θέσης σε κάθε νόµισµα και σε
χρυσό.
►M14.∆εύτερον, οι καθαρές θέσεις longκαιshortσε κάθε νόµισµα,
εκτός του νοµίσµατος υποβολής στοιχείων και η καθαρή θέση long
ήshortσε χρυσό µετατρέπονται στο νόµισµα υποβολής στοιχείων
βάσει των τρεχουσών συναλλαγµατικών ισοτιµιών ◄.Οι θέσεις1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—31
▼M1
▼B
▼M1
▼B
▼B
αυτές αθροίζονται χωριστά έτσι ώστε να προκύψει, αντίστοιχα, το
άθροισµα των καθαρών θέσεων shortκαι το άθροισµα των καθαρών
θέσεωνlong.Το µεγαλύτερο από αυτά τα δύο αθροίσµατα είναι η
συνολική καθαρή θέση του ιδρύµατος σε συνάλλαγµα.
5.Κατά παρέκκλιση από τα σηµεία 1 έως 4 και εν αναµονή περαιτέρω
συντονισµού, οι αρµόδιες αρχές µπορούν, για τους σκοπούς του
παρόντος παραρτήµατος, να επιβάλλουν ή να επιτρέπουν στα ιδρύ-µατα τη χρησιµοποίηση εναλλακτικών διαδικασιών.
6.Εν πρώτοις η αρµόδια αρχή µπορεί να επιβάλλει στα ιδρύµατα, για
θέσεις σε στενά συσχετιζόµενα ( correlated)νοµίσµατα, κεφαλαιακές
απαιτήσεις χαµηλότερες από τις απαιτήσεις που θα προέκυπταν από
την εφαρµογή των σηµείων 1 έως 4 σε αυτές. Οι αρµόδιες αρχές
µπορούν να θεωρούν δύο νοµίσµατα ως στενά συσχετιζόµενα µόνον
όταν η πιθανότητα ζηµίας —υπολογιζόµενη µε βάση τα ηµερήσια
στοιχεία συναλλαγµατικών ισοτιµιών για τα προηγούµενα τρία ή
πέντε χρόνια —που θα προκύψει σε ίσες και αντίθετες θέσεις στα
νοµίσµατα αυτά κατά τις επόµενες δέκα εργάσιµες ηµέρες, ήτοι 4 %
ή λιγότερο της αξίας της συγκεκριµένης αντιστοιχισµένης θέσης
(αποτιµώµενης στο νόµισµα που χρησιµοποιείται για την υποβολή
εκθέσεων) έχει πιθανότητα τουλάχιστον 99 %όταν χρησιµοποιείται
τριετής περίοδος παρακολούθησης ή 95 %όταν η περίοδος παρακο-
λούθησης είναι πενταετής. Οι απαιτήσεις για ίδια κεφάλαια έναντι
της αντιστοιχισµένης θέσης σε δύο στενά συσχετιζόµενα νοµίσµατα
είναι 4%πολλαπλασιαζόµενο επί την αξία της αντιστοιχισµένης
θέσης. Οι κεφαλαιακές απαιτήσεις έναντι µη αντιστοιχισµένων
θέσεων σε στενά συσχετιζόµενα νοµίσµατα, καθώς και όλες οι
θέσεις σε άλλα νοµίσµατα είναι 8 %,πολλαπλασιαζόµενο επί το
υψηλότερο ποσό της καθαρής θέσης short,ή της καθαρής θέσης
longστα νοµίσµατα αυτά, ύστερα από την αφαίρεση των αντιστοιχι-
σµένων θέσεων σε στενά συσχετιζόµενα νοµίσµατα.
7.∆εύτερον, έως τις 31 ∆εκεµβρίου 2004, οι αρµόδιες αρχές µπορούν
να επιτρέπουν σε ιδρύµατα να εφαρµόζουν άλλη µέθοδο από εκείνες
που περιγράφονται στα σηµεία 1 έως 6 για τους σκοπούς του
παρόντος παραρτήµατος. Οι κεφαλαιακές απαιτήσεις που προκύ-
πτουν από τη µέθοδο αυτή πρέπει να επαρκούν για να
υπερκαλύπτεται το 2 %της καθαρής ανοικτής θέσης όπως µετράται
σύµφωνα µε το σηµείο 4, και, βάσει µιας ανάλυσης των διακυµάν-
σεων των συναλλαγµατικών ισοτιµιών σε όλες τις κυλιόµενες
περιόδους δέκα εργάσιµων ηµερών κατά τα τελευταία τρία χρόνια,
για να καλύπτεται η πιθανή ζηµία κατά το 99 %ή περισσότερο του
χρονικού διαστήµατος.
Η εναλλακτική µέθοδος που περιγράφεται στο παρόν σηµείο µπορεί
να χρησιµοποιείται µόνο υπό τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
i)ο τύπος υπολογισµού και οι συντελεστές συσχέτισης καθορί-
ζονται από τις αρµόδιες αρχές µε βάση την ανάλυσή τους για τις
διακυµάνσεις των συναλλαγµατικών ισοτιµιών,
ii)οι αρµόδιες αρχές επανεξετάζουν τακτικά τους συντελεστές
συσχέτισης υπό το φως των εξελίξεων στις αγορές συναλλά-
γµατος.
8.Τρίτον, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν σε ιδρύµατα να
µετακινούν θέσεις σε νοµίσµατα που εµπιπτουν σε νοµικά δεσµευ-
τική διακρατική συµφωνία για τον περιορισµό της διακύµανσής
τους εν σχέσει προς άλλα νοµίσµατα καλυπτόµενα από την ίδια
συµφωνία, από οποιαδήποτε µέθοδο που περιγράφεται στα σηµεία 1
έως 7 και την οποία εφαρµόζουν. Τα ιδρύµατα υπολογίζουν τις αντι-
στοιχισµένες θέσεις τους στα νοµίσµατα αυτά και τις υπάγουν σε
κεφαλαιακές απαιτήσεις ίσες τουλάχιστον προς το ήµισυ της
µέγιστηςαποδεκτήςδιακύµανσηςπουκαθορίζεταιστησυγκεκριµένη
διακυβερνητική συµφωνία όσον αφορά τα περί ων ο λόγος νοµί-
σµατα. Οι µη αντιστοιχισµένες θέσεις στα νοµίσµατα αυτά
αντιµετωπίζονται όπως και τα άλλα νοµίσµατα.
Κατά παρέκκλιση του πρώτου εδαφίου, οι αρµόδιες αρχές µπορούν
να επιτρέπουν στις κεφαλαιακές απαιτήσεις έναντι αντιστοιχι-
σµένων θέσεων σε νοµίσµατα κρατών µελών που συµµετέχουν στη
δεύτερη φάση της Ευρωπαϊκής Νοµισµατικής Ένωσης να είναι
1,6%,πολλαπλασιαζόµενοεπίτηναξίατωναντιστοιχισµένωναυτών
θέσεων.
9.Οι αρµόδιες αρχές κοινοποιούν στο Συµβούλιο και στην Επιτροπή
τις ενδεχόµενες µεθόδους που επιβάλλουν ή επιτρέπουν σε σχέση
µε τα σηµεία 6 έως 8.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—32
▼M1
▼B
▼B
10.Η Επιτροπή υποβάλλει στο Συµβούλιο έκθεση για τις µεθόδους που
αναφέρονται στο σηµείο 9, ενώ ταυτόχρονα λαµβάνοντας ενδεχο-
µένως, δεόντως υπόψη τις διεθνείς εξελίξεις, προτείνει πιο
εναρµονισµένη µεταχείριση των κινδύνων τιµών συναλλάγµατος.
11.Οι καθαρές θέσεις σε σύνθετα νοµίσµατα µπορούν να διαχωρίζονται
µε βάση τα συµµετέχοντα νοµίσµατα και σύµφωνα µε τις ισχύουσες
αναλογίες τους.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—33
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ IV
Άλλοι κίνδυνοι
Οι επιχειρήσεις επενδύσεων πρέπει να κατέχουν ίδια κεφάλαια που να
ισοδυναµούν µε το ένα τέταρτο των παγίων εξόδων τους κατά το
προηγούµενο έτος. Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να προσαρµόζουν την
απαίτηση αυτή σε περίπτωση ουσιαστικής µεταβολής των δραστηριο-
τήτων της επιχείρησης σε σχέση µε το προηγούµενο έτος. Εάν η
επιχείρηση δεν έχει ακόµα ασκήσει τις δραστηριότητές της κατά τηδιάρκεια ενός ολόκληρου έτους, περιλαµβανοµένης της ηµέρας έναρξης
των δραστηριοτήτων της, η κεφαλαιακή απαίτηση ισοδυναµεί µε το ένα
τέταρτο του ποσού των παγίων εξόδων που προβλέπεται στο πρόγραµµα
δραστηριοτήτων της, εκτός εάν οι αρµόδιες αρχές απαιτήσουν την
αναπροσαρµογή αυτού του προγράµµατος.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—34
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ V
Ι∆ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
1.Τα ίδια κεφάλαια των επιχειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών
ιδρυµάτων ορίζονται σύµφωνα µε την οδηγία 89 /299/ΕΟΚ του Συµβου-
λίου.
Ωστόσο, για τους σκοπούς της παρούσας οδηγίας, οι επιχειρήσεις
επενδύσεων που δεν έχουν µια από τις νοµικές µορφές που αναφέ-
ρονται στο άρθρο 1 παράγραφος 1 της τέταρτης οδηγίας 78 /660/ΕΟΚ
του Συµβουλίου της 25ης Ιουλίου 1978 βασιζόµενης στο άρθρο 54
παράγραφος 3 στοιχείο ζ) της συνθήκης περί των ετησίων λογαρια-
σµών εταιρειών ορισµένων µορφών (1)θεωρούνται ότι εµπίπτουν στο
πεδίο εφαρµογής της οδηγίας 86 /635/ΕΟΚ του Συµβουλίου της 8ης
∆εκεµβρίου 1986 για τους ετήσιους και ενοποιηµένους λογαριασµούς
των τραπεζών και λοιπών άλλων χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων (2).
2.►M1Κατάπαρέκκλισητουσηµείου1,οιαρµόδιεςαρχέςµπορούννα
επιτρέπουν σε ιδρύµατα που υποχρεούνται να τηρούν τις κεφαλαιακές
απαιτήσειςόσοναφοράταίδιακεφάλαιάτους,οιοποίεςπροβλέπονται
στα παραρτήµατα I,II,III,IV,VI,VII καιVIII,να χρησιµοποιούν έναν
εναλλακτικό ορισµό των ιδίων κεφαλαίων προκειµένου να τηρήσουν
αυτέςτιςαπαιτήσειςκαι µόνο ◄.Κανένα τµήµατωνιδίωνκεφαλαίων
τα οποία προβλέπονται µε τον τρόπο αυτόν δεν µπορεί να χρησιµο-
ποιείται για να τηρηθούν ταυτόχρονα και άλλες απαιτήσεις περί
ιδίων κεφαλαίων. Ο εναλλακτικός αυτός ορισµός περιλαµβάνει τα
στοιχεία α), β) και γ) µείον το στοιχείο δ), η αφαίρεση του οποίου θα
αφήνεται στη διακριτική ευχέρεια των αρµόδιων αρχών:
α) ίδια κεφάλαια,όπως αυτά ορίζονταιστην οδηγία 89 /299/ΕΟΚ,εξαι-
ρουµένων, µόνον των σηµείων 12 και 13 του άρθρου 2 παράγραφος
1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ για τις επιχειρήσεις επενδύσεων που
οφείλουνναεκπίπτουντοστοιχείοδ)απότοσύνολοτωνστοιχείων
α), β) και γ)·
β) τα καθαρά κέρδη του ιδρύµατος από το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών
του καθαρά από κάθε προβλεπόµενη οφειλή ή µέρισµα, µείον τις
καθαρές ζηµίες του από άλλες δραστηριότητες, υπό τον όρο ότι
κανένα από αυτά τα ποσά δεν έχει ήδη συµπεριληφθεί στο σηµείο
1παραπάνω, βάσειτων σηµείων 2ή11 τουάρθρου 2 παράγραφος1
της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ·
γ) δάνεια µειωµένης εξασφάλισης ή /και τα στοιχεία που αναφέρονται
στην παράγραφο 5 παρακάτω υπό τις προϋποθέσεις που τίθενται
στις παραγράφους 3 έως 7 ·
δ) µη ρευστοποιήσιµα στοιχεία του ενεργητικού όπως ορίζονται στην
παράγραφο 8.
3.Τα δάνεια µειωµένης εξασφάλισης που αναφέρονται στο σηµείο 2
στοιχείο γ) πρέπει να έχουν αρχική προθεσµία λήξης τουλάχιστον
δύο ετών, πρέπει δε να έχουν πλήρως καταβληθεί και η σύµβαση του
δανείου δεν πρέπει να περιλαµβάνει καµία ρήτρα που να προβλέπει
ότι, σε συγκεκριµένες περιστάσεις, εκτός από την λύση και εκκαθά-
ριση του ιδρύµατος, το χρέος πρέπει να εξοφληθεί πριν από τη
συµφωνηθείσα ηµεροµηνία εξόφλησης, εκτός αν οι αρµόδιες αρχές
το επιπτρέψουν. Ούτε το κεφάλαιο ούτε ο τόκος του εν λόγω δανείου
µειωµένης εξασφάλισης επιτρέπεται να εξοφληθούν εάν η εξόφληση
αυτή συνεπάγεται τη µείωση των ιδίων κεφαλαίων του ιδρύµατος σε
λιγότερο από το 100 %των συνολικών κεφαλαιακών απαιτήσεων του
ιδρύµατος.
Επιπλέον, τα ιδρύµατα κοινοποιούν στις αρµόδιες αρχές κάθε
εξόφληση του εν λόγω δανείου µειωµένης εξασφάλισης, η οποία
συνεπάγεται ότι τα ίδια κεφάλαια του ιδρύµατος αυτού είναι λιγότερα
από το 120%των συνολικών κεφαλαιακών απαιτήσεών του.
4.Το ποσό των δανείων µειωµένης εξασφάλισης που αναφέρονται στο
σηµείο 2 στοιχείο γ) δεν πρέπει να υπερβαίνει το 150 %κατ'ανώτατο
όριο των αρχικών ιδίων κεφαλαίων που χρησιµοποιούνται για την
εκπλήρωση των απαιτήσεων που καθορίζονται στα παραρτήµατα I, II,
III, IV, VII καιVIIIκαι δεν πρέπει να προσεγγίζει αυτό το ανώτατο1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—35
(1)ΕΕ αριθ.L 222της 14. 8. 1978, σ. 11 .Οδηγία όπως τροποποιήθηκε τελευταία
από την οδηγία 90 /605/ΕΟΚ (ΕΕ αριθ. L317της 16. 11. 1990, σ. 60 ).
(2)ΕΕ αριθ.L372της 31. 12. 1986, σ. 1 .▼M1
▼M1
όριο παρά µόνο σε ειδικές περιστάσεις αποδεκτές από τις αρµόδιες
αρχές.
5.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν στα ιδρύµατα να υποκαθι-
στούν τα δάνεια µειωµένης εξασφάλισης που αναφέρονται στα
σηµεία 3 και 4 µε τα στοιχεία που αναφέρονται στα σηµεία 3, 5, 6, 7
και 8 του άρθρου 2 παράγραφος 1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ.
6.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν σε επιχειρήσεις επενδύ-
σεων να υπερβαίνουν το ανώτατο όριο για το ποσό των δανείων
µειωµένης εξασφάλισης του σηµείου 4, εφόσον το κρίνουν ορθό από
άποψη εποπτείας και υπό την προϋπόθεση ότι το σύνολο των δανείων
µειωµένης εξασφάλισης και τα στοιχεία που αναφέρονται στο σηµείο
5 δεν υπερβαίνει το 200 %των αρχικών ιδίων κεφαλαίων που αποµέ-
νουν για την κάλυψη των κεφαλαιακών απαιτήσεων που ορίζονται
στα παραρτήµατα I,II,III,IV,VII καιVIIIήτο250%τουαυτούποσού
στην περίπτωση που οι επιχειρήσεις επενδύσεων εκπίπτουν από το
στοιχείο δ) που αναφέρεται στο σηµείο 2 κατά τον υπολογισµό των
ιδίων κεφαλαίων.
7.Οιαρµόδιεςαρχέςµπορούνναεπιτρέπουνσεέναπιστωτικόίδρυµανα
υπερβεί το ανώτατο όριο κεφαλαίου των δανείων µειωµένης εξασφά-
λισης του σηµείου 4, εάν το κρίνουν ορθό από άποψη εποπτείας και
υπό τον όρο ότι το σύνολο του κεφαλαίου των εν λόγω δανείων µειω-
µένηςεξασφάλισηςκαιτοστοιχείαπουαναφέρονταιστοσηµείο5δεν
υπερβαίνουν το 250 %των αρχικών ιδίων κεφαλαίων που αποµένουν
για την τήρηση των απαιτήσεων που ορίζονται στα παραρτήµατα I,II,
III,VI,VIIκαιVIII.
8.Τα µη ρευστοποιήσιµα στοιχεία του ενεργητικού περιλαµβάνουν:
—ταενσώµαταπάγιαστοιχείατουενεργητικού(εκτόςστοβαθµόπου
τα γήπεδα και τα κτίρια µπορούν να συµψηφίζονται µε τα δάνεια
για τα οποία έχουν δοθεί ως ασφάλεια),
—συµµετοχές, συµπεριλαµβανοµένων των πιστώσεων µειωµένης
εξασφάλισης, σε πιστωτικά ή χρηµατοδοτικά ιδρύµατα, που
µπορούν να αποτελούν τµήµα των ιδίων κεφαλαίων των εν λόγω
ιδρυµάτων, εκτός εάν έχουν εκπεστεί σύµφωνα µε τα σηµεία 12
και 13 του άρθρου 2 παράγραφος 1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ ή
βάσει του σηµείου 9 iv)του παρόντος παραρτήµατος.
Όταν οι επιχειρήσεις κατέχουν προσωρινώς µερίδια σε πιστωτικό
ή χρηµατοπιστωτικό ίδρυµα λόγω πράξεων οικονοµικής ενίσχυσης
γιατηναναδιοργάνωσηκαιδιάσωσητουιδρύµατοςαυτού,οιαρµό-
διες αρχές µπορούν να τις απαλλάσσουν από αυτή την υποχρέωση.
Μπορούν επίσης να προβλέπουν απαλλαγή στην περίπτωση µερι-
δίων τα οποία περιλαµβάνονται στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών
της επιχείρησης επενδύσεων,
—τις συµµετοχές και λοιπές επενδύσεις, σε επιχειρήσεις εκτός από
πιστωτικά και άλλα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα, που δεν µπορούνεύκολα να πωληθούν,
—τις ζηµίες των θυγατρικών,
—τις καταθέσεις, εκτός από εκείνες που είναι διαθέσιµες για
επαναπληρωµή εντός 90 ηµερών ·εξαιρούνται επίσης οι πληρωµές
µε τη µορφή εγγυήσεων ( margined)για προθεσµιακές συµβάσεις ή
συµβάσεις προαιρέσεων ( optionscontracts),
—δάνειακαιάλλαοφειλόµεναποσά,εκτόςαπόόσαπρέπειναεξοφλ-
ηθούν µέσα σε 90 ηµέρες,
—υλικά αποθέµατα, εκτός εάν υπόκεινται στις κεφαλαιακές απαιτή-
σεις που ορίζονται στο άρθρο 4 παράγραφος 2 και υπό τον όρο ότι
αυτές οι απαιτήσεις δεν είναι λιγότερο αυστηρές από εκείνες που
επιβάλλει το άρθρο 4 παράγραφος 1 σηµείο iii).
9.Οι εν λόγω επιχειρήσεις επενδύσεων που περιλαµβάνονται σε όµιλο
υποκείµενο στην απαλλαγή του άρθρου 7 παράγραφος 4 υπολογίζουν
τα ίδια κεφάλαιά τους σύµφωνα µε τα σηµεία 1 έως 8, µε την επιφύ-
λαξη των ακόλουθων τροποποιήσεων:
i)τα µη ρευστοποιήσιµα στοιχεία του σηµείου 2 στοιχείο δ) αφαι-
ρούνται,
ii)ηεξαίρεσηπουαναφέρεταιστοσηµείο2στοιχείοα)δενκαλύπτει
ταστοιχείατωνσηµείων12και13τουάρθρου2παράγραφος1της
οδηγίας 89/299/ΕΟΚ τις οποίες η επιχείρηση επενδύσεων κατέχει
σεεπιχειρήσειςπουπεριλαµβάνονταιστηνενοποιηµένηβάσηπου
ορίζεται στο άρθρο 7 παράγραφος 2,1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—36
▼B
▼M1
▼B
▼B
iii)τα όρια που αναφέρονται στο άρθρο 6 παράγραφος 1 στοιχεία α)
και β) της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ υπολογίζονται σε σχέση µε τα
αρχικά ίδια κεφάλαια µείον τα στοιχεία των σηµείων 12 και 13
του άρθρου 2 παράγραφος 1 της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ που περιγρά-
φονται στο σηµείο ii)ανωτέρω και τα οποία αποτελούν στοιχεία
των αρχικών ιδίων κεφαλαίων των εν λόγω επιχειρήσεων,
iv)ταστοιχείατωνσηµείων12και13τουάρθρου2παράγραφος1της
οδηγίας 89/299/ΕΟΚ που αναφέρονται στο σηµείο iii)ανωτέρω
αφαιρούνται από τα αρχικά ίδια κεφάλαια και όχι από το σύνολο
των στοιχείων όπως ορίζεται στο άρθρο 6 παράγραφος 1 στοιχείο
γ) της προαναφερόµενης οδηγίας, και δη για τους σκοπούς των
σηµείων 4 έως 7 του παρόντος παραρτήµατος.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—37
▼B
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ VI
ΜΕΓΑΛΑ ΧΡΗΜΑΤΟ∆ΟΤΙΚΑ ΑΝΟΙΓΜΑΤΑ
1.Ταιδρύµαταπουαναφέρονταιστηνπαράγραφο2τουάρθρου5πρέπει
να παρακολουθούν και να ελέγχουν τα ανοίγµατά τους έναντι κατ '
ιδίαν πελατών ή οµίλων συνδεδεµένων πελατών σύµφωνα µε την
οδηγία 92/121/ΕΟΚ, µε τις τροποποιήσεις που ακολουθούν.
2.Τα ανοίγµατα έναντι κατ 'ιδίαν πελατών που προκύπτουν από το
χαρτοφυλάκιο συναλλαγών υπολογίζονται αθροίζοντας τα στοιχεία
i),ii)καιiii)παρακάτω:
i)την αξία—εφόσον είναι θετική —κατά την οποία οι θέσεις long
του ιδρύµατος υπερβαίνουν τις θέσεις shortσε όλα τα χρηµατο-
πιστωτικά µέσα που εκδίδονται από τον εν λόγω πελάτη (η
καθαρή θέση σε καθένα από τα διάφορα µέσα υπολογίζεται
σύµφωνα µε τις µεθόδους που προβλέπονται στο παράρτηµα I),
ii)στην περίπτωση αναδοχής της έκδοσης χρεωστικών τίτλων ή
µετοχών, το άνοιγµα του ιδρύµατος είναι η καθαρή του θέση (η
οποία υπολογίζεται αφαιρώντας τις θέσεις αναδοχής που
αναλαµβάνουν ή υπαναδέχονται τρίτοι βάσει τυπικής συµφωνίας)
µειωµένη βάσει των συντελεστών που ορίζονται στο σηµείο 39
του παραρτήµατος I.
Εν αναµονή περαιτέρω συντονισµού, οι αρµόδιες αρχές απαιτούν
από τα ιδρύµατα να εγκαθιδρύσουν συστήµατα για να παρακο-
λουθούν και να ελέγχουν τα ανοίγµατα που υφίστανται λόγω
αναδοχής εκδόσεων από τη στιγµή της πρώτης ανάληψης υπο-
χρεώσεων µέχρι την πρώτη εργάσιµη ηµέρα, ανάλογα µε τη
φύση των κινδύνων των οικείων αγορών,
iii)τα ανοίγµατα που οφείλονται στις συναλλαγές, συµφωνίες και
συµβάσεις που αναφέρονται στο παράρτηµα II,µε τον οικείο
πελάτη·τα ανοίγµατα αυτά υπολογίζονται κατά τον τρόπο που
ορίζεται στο ίδιο παράρτηµα, χωρίς την εφαρµογή των συντελε-
στών στάθµισης για κίνδυνο αντισυµβαλλοµένου.
3.Στη συνέχεια, τα ανοίγµατα έναντι οµίλων συνδεδεµένων πελατών
στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών υπολογίζονται αθροίζοντας τα ανοί-
γµατα έναντι κατ 'ιδίαν πελατών εντός ενός οµίλου, όπως προβλέπει
το σηµείο 2.
4.Τα συνολικά ανοίγµατα έναντι κατ 'ιδίαν πελατών ή οµίλων συνδεδε-
µένων πελατών υπολογίζονται αθροίζοντας τα ανοίγµατα που
προκύπτουναπότοχαρτοφυλάκιοσυναλλαγώνκαιεκείναπουπροκύ-
πτουν από τις συναλλαγές εκτός χαρτοφυλακίου, λαµβάνοντας υπόψη
το άρθρο 4 παράγραφοι 6 έως 12 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ. Για να
υπολογίσουν τα εκτός χαρτοφυλακίου ανοίγµατα, τα ιδρύµατα υπολο-
γίζουν ως µηδενικό το άνοιγµα που προκύπτει από στοιχεία του
ενεργητικούταοποίααφαιρούνταιαπόταίδιακεφάλαιάτουςδυνάµει
του σηµείου 2 στοιχείο δ) του παραρτήµατος V.
5.Τα συνολικά ανοίγµατα των ιδρυµάτων έναντι κατ 'ιδίαν πελατών και
οµίλων συνδεδεµένων πελατών, όπως υπολογίζονται στην παράγραφο
4, αναφέρονται σύµφωνα µε το άρθρο 3 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ.
6.Το άθροισµα των ανοιγµάτων έναντι ενός κατ 'ιδίαν πελάτη ή οµίλου
συνδεδεµένων πελατών περιορίζεται σύµφωνα µε το άρθρο 4 της
οδηγίας 92/121/ΕΟΚ (για τα µεγάλα χρηµατοδοτικά ανοίγµατα) µε
την επιφύλαξη των µεταβατικών διατάξεων του άρθρου 6 της ίδιας
οδηγίας.
7.Με την επιφύλαξη της παραγράφου 6, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να
επιτρέπουν, για τα στοιχεία που αποτελούν απαιτήσεις και άλλα
ανοίγµαταέναντιεπιχειρήσεωνεπενδύσεων,ανεγνωρισµένωνεπιχει-
ρήσεων επενδύσεων τρίτων χωρών και ανεγνωρισµένων γραφείων
συµψηφισµού, καθώς και σε συναλλαγές σε χρηµατοδοτικά µέσα,
την ίδια µεταχείριση που επιφυλάσσεται στα στοιχεία των πιστω-
τικών ιδρυµάτων που αναφέρονται στο άρθρο 4 παράγραφος 7
στοιχείο θ) και παράγραφοι 9 και 10 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ.
8.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν την υπέρβαση των ορίων
που καθορίζονται στο άρθρο 4 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ εφόσον
πληρούνται ταυτόχρονα οι ακόλουθες προϋποθέσεις:
1.το εκτός χαρτοφυλακίου συναλλαγών άνοιγµα απέναντι στον εν
λόγω πελάτη ή την εν λόγω οµάδα πελατών δεν υπερβαίναι τα
όρια που καθορίζονται στην οδηγία 92 /121/ΕΟΚ, υπολογιζόµενο
κατά την έννοια της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ, ώστε η υπέρβαση να
προκύπτει αποκλειστικά από το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών ·1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—38
▼B
2.το πιστωτικό ίδρυµα πληροί µια πρόσθετη κεφαλαιακή απαίτηση,
επί της υπέρβασης αυτής εντός των ορίων που ορίζει το άρθρο 4
παράγραφοι 1 και 2 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ. Ο υπολογισµός της
βασίζεται στις συνιστώσες του συνολικού κινδύνου έναντι του
αντίστοιχου πελάτη ή της αντίστοιχης οµάδας πελατών, στις
οποίες εφαρµόζονται οι αυστηρότερες από τις προβλεπόµενες από
τα παραρτήµατα Iή/καιIIαπαιτήσεις για την κάλυψη του ειδικού
κινδύνου και των οποίων το σύνολο ισούται προς το ποσό της
υπέρβασης που αναφέρεται στο σηµείο 1 ·εάν η υπέρβαση αυτή
δεν διήρκεσε περισσότερο από δέκα ηµέρες, η πρόσθετη κεφα-
λαιακή απαίτηση ισούται προς το 200 %των απαιτήσεων που
προβλέπονται στην προηγούµενη πρόταση για τις συνιστώσες
αυτές.
∆έκα ηµέρες µετά την πραγµατοποίηση της υπέρβασης, οι συνι-
στώστες της, επιλεγόµενες σύµφωνα µε τα προαναφερόµενα
κριτήρια, καταλογίζονται στην αντίστοιχη σειρά της στήλης 1
του παρακάτω πίνακα 1 κατ 'αύξουσα τάξη των απαιτήσεων για
την κάλυψη του ειδικού κινδύνου του παραρτήµατος Iή/και των
απαιτήσεων του παραρτήµατος II.Το ίδρυµα πλέον οφείλει να
πληροί πρόσθετη κεφαλαιακή απαίτηση ίση προς το άθροισµα
των απαιτήσεων ειδικού κινδύνου του παραρτήµατος Iή/καιII,
για τις συνιστώσες αυτές, επί τον αντίστοιχο συντελεστή που
αναγράφεται στη στήλη 2.
Πίνακας
Υπέρβαση των ορίων
(βάσει ποσοστού ιδίων κεφαλαίων)Συντελεστές
(1) (2)
Τµήµα έως 40 % 200%
Τµήµα µεταξύ 40 και έως 60 % 300%
Τµήµα µεταξύ 60 και έως 80 % 400%
Τµήµα µεταξύ 80 και έως 100 % 500%
Τµήµα µεταξύ 100 και έως 250 % 600%
Τµήµα άνω του 250 % 900%
3.σεπερίπτωσηπαρέλευσηςδέκατοπολύηµερώναπότηνπαραγµα-
τοποίηση της υπέρβασης, το άνοιγµα του χαρτοφυλακίου
συναλλαγών για το συγκεκριµένο πελάτη ή τον όµιλο συνδεδε-
µένων πελατών δεν πρέπει να υπερβαίνει το 500 %των ιδίων
κεφαλαίων του ιδρύµατος ·
4.όλες οι υπερβάσεις που διαρκούν περισσότερο από δέκα ηµέρες
δεν πρέπει να υπερβαίνουν, συνολικά, το 600 %των ιδίων κεφα-
λαίων του ιδρύµατος ·
5.κάθε τρίµηνο, τα ιδρύµατα αναφέρουν στις αρµόδιες αρχές όλες
τις περιπτώσεις όπου υπήρξε υπέρβαση, κατά το παρελθόν
τρίµηνο, των ορίων που ορίζονται στις παραγράφους 1 και 2 του
άρθρου 4 της οδηγίας 92 /121/ΕΟΚ. Για κάθε συγκεκριµένη υπέρ-
βαση, αναφέρονται το όνοµα του συγκεκριµένου πελάτη και το
ποσό της υπέρβασης.
9.Οι αρµόδιες αρχές θεσπίζουν διαδικασίες —τις οποίες κοινοποιούν
στοΣυµβούλιοκαιτηνΕπιτροπή —ώστεναεµποδιζονταιταιδρύµατα
από του να αποφεύγουν εσκεµµένα τις πρόσθετες κεφαλαιακές απαι-
τήσεις οι οποίες ειδάλλως θα προέκυπταν σε ανοίγµατα που
υπερβαίνουν τα όρια των παραγράφων 1 και 2 του άρθρου 4 της
οδηγίας92/121/ΕΟΚαφ'ηςστιγµήςταανοίγµατααυτάθαδιετηρούντο
περισσότερο από δέκα ηµέρες, µεταφέροντας προσωρινά τα εν λόγω
ανοίγµατασεάλληεταιρεία,είτεανήκουσαστονίδιοόµιλοείτεόχι,
ή/και πραγµατοποιώντας εικονικές συναλλαγές ώστε να κλείνουν το
άνοιγµα κατά την περίοδο των δέκα ηµερών και να δηµιουργήσουν
άλλο. Τα ιδρύµατα οφείλουν να διατηρούν συστήµατα που εξασφαλί-
ζουν ότι οιαδήποτε µεταφορά µε το αποτέλεσµα αυτό θα
ανακοινώνεται πάραυτα στην αρµόδια αρχή.
10.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν στα ιδρύµατα που
δικαιούνται να χρησιµοποιούν τον εναλλακτικό ορισµό των ιδίων
κεφαλαίων σύµφωνα µε το σηµείο 2 του παραρτήµατος V,να χρησι-
µοποιούν τον ορισµό αυτό για τους σκοπούς των σηµείων 5, 6 και 8,1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—39
▼B
υπό τον όρο ότι τα εν λόγω ιδρύµατα πρέπει επίσης να τηρούν τις
υποχρεώσεις που ορίζονται στα άρθρα 3 και 4 της οδηγίας 92 /121/
ΕΟΚ, όσον αφορά τα ανοίγµατα που εµφανίζονται στις εκτός χαρτο-
φυλακίουσυναλλαγέςτους, χρησιµοποιώνταςίδιακεφάλαια σύµφωνα
µε την έννοια της οδηγίας 89 /299/ΕΟΚ.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—40
▼M1
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ VII
ΚΙΝ∆ΥΝΟΣ ΒΑΣΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΟΣ
1.Κάθε θέση σε βασικά εµπορεύµατα ή σε παράγωγα µέσα βασικών
εµπορευµάτων εκφράζεται σε τυποποιηµένες µονάδες µέτρησης. Για
κάθε βασικό εµπόρευµα, η τιµή για άµεση παράδοση ( spot price)
εκφράζεται στο νόµισµα υποβολής στοιχείων στις αρµόδιες αρχές.
2.Οι θέσεις σε χρυσό ή σε παράγωγα µέσα χρυσού θεωρούνται ότι
ενέχουν κίνδυνο συναλλάγµατος και αντιµετωπίζονται σύµφωνα µε
το παράρτηµα IIIή το παράρτηµα VIII,κατά περίπτωση, ως προς τον
υπολογισµό του κινδύνου αγοράς.
3.Για τους σκοπούς του παρόντος παραρτήµατος, οι θέσεις που είναι
αποκλειστικά χρηµατοδοτήσεις φυσικών αποθεµάτων µπορούν να
εξαιρούνται µόνο από τον υπολογισµό του κινδύνου βασικού εµπο-
ρεύµατος.
4.Οι κίνδυνοι επιτοκίου και συναλλάγµατος που δεν καλύπτονται από
άλλες διατάξεις του παρόντος παραρτήµατος περιλαµβάνονται στον
υπολογισµό του γενικού κινδύνου διαπραγµατεύσιµων χρεωστικών
τίτλων και στον υπολογισµό του κινδύνου συναλλάγµατος.
5.Όταν η θέση shortκαθίσταται ληξιπρόθεσµη πριν από τη θέση long,
τα ιδρύµατα καλύπτονται επίσης έναντι του κινδύνου ανεπαρκούς
ρευστότητας που ενδέχεται να υπάρχει σε ορισµένες αγορές.
6.Για τους σκοπούς του σηµείου 19, το ποσό κατά το οποίο οι θέσεις
long (short) υπερβαίνουν τις θέσεις short (long) του ιδρύµατος στο
ίδιο βασικό εµπόρευµα και σε πανοµοιότυπες προθεσµιακές συµβά-
σεις (futures),προαιρέσεις ( options)και πιστοποιητικά επιλογής
(warrants)αντιπροσωπεύει την καθαρή θέση του ιδρύµατος σε κάθε
βασικό εµπόρευµα. Οι αρµόδιες αρχές επιτρέπουν την αντιµετώπιση,
σύµφωνα µε όσα ορίζονται στα σηµεία 8, 9 και 10 των θέσεων σε
παράγωγα µέσα ως θέσεων στο υποκείµενο µέσο.
7.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να θεωρήσουν τις ακόλουθες θέσεις ως
θέσεις στο ίδιο βασικό εµπόρευµα:
—θέσεις σε διαφορετικές υποκατηγορίες βασικών εµπορευµάτων,
οσάκις είναι αµοιβαίως δυνατή η παράδοση µιας υποκατηγορίας
έναντι άλλης και
—θέσειςσεοµοειδήβασικάεµπορεύµατα,εάνείναιστενάυποκατά-
στατα µεταξύ τους και εφόσον είναι δυνατόν να καταδειχθεί
σαφώς ελάχιστη συσχέτιση ύψους 0,9 µεταξύ των διακυµάνσεων
των τιµών στη διάρκεια ενός τουλάχιστον έτους.
Ειδικά µέσα
8.Οι προθεσµιακές συµβάσεις βασικών εµπορευµάτων και οι προθε-
σµιακές δεσµεύσεις αγοράς ή πώλησης µεµονωµένων βασικών
εµπορευµάτων ενσωµατώνονται στο σύστηµα µέτρησης ως
πλασµατικά ( notional)ποσά εκφρασµένα στην τυποποιηµένη µονάδα
µέτρησης και τους αποδίδεται προθεσµία λήξης µε βάση την
ηµεροµηνία λήξης. Σε περίπτωση προθεσµιακής σύµβασης διαπρα-
γµατεύσιµης σε χρηµατιστήριο, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να
επιτρέπουν κεφαλαιακή απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων
εγγύησης (margins)που επιβάλλει το χρηµατιστήριο εάν έχουν
πεισθεί ότι το ποσό αυτό αντιπροσωπεύει το ακριβές µέτρο του
κινδύνου από την εν λόγω σύµβαση και ότι είναι τουλάχιστον ίσο
µε την κεφαλαιακή απαίτηση για προθεσµιακή σύµβαση που προκύ-
πτει σύµφωνα µε τη µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν πράρτηµα ή
σύµφωνα µε µέθοδο εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο
παράρτηµαVIII.Έως τις 31 ∆εκεµβρίου 2006, οι αρµόδιες αρχές
µπορούν επίσης να επιτρέπουν, για τις συµβάσεις εξωχρηµατιστη-
ριακών παράγωγων µέσων ( OTC)του τύπου που αναφέρεται στο
παρόν σηµείο οι οποίες διακανονίζονται από αναγνωρισµένο συµψη-
φιστικό γραφείο, κεφαλαιακή απαίτηση ίση µε το ποσό των
περιθωρίων εγγύησης που απαιτεί το συµψηφιστικό γραφείο, εφόσον
κρίνουν ότι το ποσό αυτό αντιπροσωπεύει το ακριβές µέτρο του
κινδύνου που συνδέεται µε τη σύµβαση παράγωγων µέσων και είναι
τουλάχιστον ίσο µε την κεφαλαιακή απαίτηση για την εν λόγω
σύµβαση που προκύπτει σύµφωνα µε τη µέθοδο την εκτιθέµενη στο
παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε µέθοδο εσωτερικού µοντέλου, κατά
τα οριζόµενα στο παράρτηµα VIII.
9.Οι συµβάσεις ανταλλαγής βασικών εµπορευµάτων µε ένα σκέλος σε
σταθερές τιµές και το άλλο σε τρέχουσες τιµές πρέπει να ενσωµατώ-1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—41
▼M1
νονται στην προσέγγιση του πίνακα προθεσµιών λήξης ως σύνολο
θέσεων ίσων προς το πλασµατικό ποσό της σύµβασης, όπου κάθε
πληρωµή για την εξυπηρέτηση της σύµβασης ανταλλαγής είναι µία
θέση που αναγράφεται στο αντίστοιχο διάστηµα ληκτότητας του
πίνακα προθεσµιών λήξης του σηµείου 13. Οι θέσεις θα είναι long
εάν το ίδρυµα πληρώνει σταθερές τιµές και εισπράττει κυµαινόµενες
τιµέςκαιshortεάντοίδρυµαεισπράττεισταθερέςτιµέςκαιπληρώνει
κυµαινόµενες τιµές.
Οι συµβάσεις ανταλλαγής βασικών εµπορευµάτων στις οποίες τα δύο
σκέλη της συναλλαγής είναι σε διαφορετικά εµπορεύµατα πρέπει να
κατατάσσονται στα αντίστοιχα διαστήµατα ληκτότητας σύµφωνα µε
την προσέγγιση του πίνακα προθεσµιών λήξης.
10.Οι προαιρέσεις σε βασικά εµπορεύµατα ή σε παράγωγα µέσα
βασικών εµπορευµάτων αντιµετωπίζονται ως θέσεις αξίας ίσης µε το
ποσότουυποκείµενουµέσουτηςπροαίρεσης,πολλαπλασιασµένοεπί
το συντελεστή δέλτα για τους σκοπούς του παρόντος παραρτήµατος.
Οι θέσεις που υπολογίζονται έτσι µπορούν να συµψηφίζονται µε
αντίθετες θέσεις στο ίδιο υποκείµενο εµπόρευµα ή στο ίδιο
παράγωγο µέσο βασικού εµπορεύµατος. Ο χρησιµοποιούµενος συντε-
λεστής δέλτα είναι είτε εκείνος του σχετικού χρηµατιστηρίου είτε
εκείνος που υπολογίζεται από τις αρµόδιες αρχές είτε, εάν κανένας
απόαυτούςδενείναιδιαθέσιµοςήεάνπρόκειταιγιαεξωχρηµατιστη-
ριακές προαιρέσεις ( OTC options), εκείνος που υπολογίζεται από το
ίδιο το ίδρυµα, εφόσον οι αρµόδιες αρχές έχουν πεισθεί για την
καταλληλότητα του µοντέλου που χρησιµοποιεί το ίδρυµα.
Ωστόσο,οιαρµόδιεςαρχέςµπορούν επίσηςνααπαιτούναπό ταιδρύ-
µαταναυπολογίζουντουςσυντελεστέςδέλταµετηµέθοδοπουαυτές
ορίζουν.
Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν την κάλυψη των άλλων κινδύνων, εκτός
του κινδύνου συντελεστή δέλτα, που σχετίζονται µε προαιρέσεις
βασικών εµπορευµάτων. Σε περίπτωση παραχωρούµενης προαίρεσης
βασικού εµπορεύµατος διαπραγµατεύσιµης σε χρηµατιστήριο, οι
αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν κεφαλαιακή απαίτηση ίση
µε το ποσό της απαίτησης περιθωρίου που επιβάλλει το χρηµατι-
στήριο εάν κρίνουν ότι το ποσό αυτό δίνει το ακριβές µέτρο τουκινδύνου από την εν λόγω προαίρεση και ότι είναι τουλάχιστον ίσο
µε την κεφαλαιακή απαίτηση για προαίρεση που προκύπτει σύµφωνα
µε τη µέθοδο την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε
µέθοδο εσωτερικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο παράρτηµα
VIII.Έως τις 31 ∆εκεµβρίου2006, οιαρµόδιες αρχές µπορούν επίσης
να επιτρέπουν, για τις εξωχρηµατιστηριακές προαιρέσεις οι οποίες
διακανονίζονται από ανεγνωρισµένο συµψηφιστικό γραφείο, κεφα-
λαιακή απαίτηση ίση µε το ποσό των περιθωρίων εγγύησης που
απαιτεί το συµψηφιστικό γραφείο, εφόσον κρίνουν ότι το ποσό αυτό
αντιπροσωπεύειτοακριβές µέτροτουκινδύνου που συνδέεταιµετην
προαίρεση και είναι τουλάχιστον ίσο µε την κεφαλαιακή απαίτηση
για την εν λόγω προαίρεση που προκύπτει σύµφωνα µε τη µέθοδο
την εκτιθέµενη στο παρόν παράρτηµα ή σύµφωνα µε µέθοδο εσωτε-
ρικού µοντέλου, κατά τα οριζόµενα στο παράρτηµα VIII.Επιπλέον,
σε περίπτωση αποκτώµενης προαίρεσης βασικού εµπορεύµατος
διαπραγµατεύσιµης σε χρηµατιστήριο ή εξωχρηµατιστηριακής, οι
αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν κεφαλαιακή απαίτηση ίδια
µε εκείνη που απαιτείται για το υποκείµενο βασικό εµπόρευµα, υπό
τονπεριορισµόότιηαπαίτησηπουυπολογίζεταιέτσιδενυπερβαίνει
την αγοραία αξία της προαίρεσης. Η κεφαλαιακή απαίτηση για
παραχωρούµενη εξωχρηµατιστηριακή προαίρεση καθορίζεται σε
σχέση µε το υποκείµενο βασικό εµπόρευµα.
11.Τα πιστοποιητικά επιλογής που αφορούν βασικά εµπορεύµατα αντι-
µετωπίζονται µε τον ίδιο τρόπο όπως οι προαιρέσεις βασικών
εµπορευµάτων του σηµείου 10.
12.Τοίδρυµαπουµεταβιβάζειβασικάεµπορεύµαταήεγγυηµέναδικαιώ-
µατα κυριότητας βασικών εµπορευµάτων σε συµφωνία πώλησης και
επαναγοράς και το ίδρυµα που δανείζει βασικά εµπορεύµατα σε
συµφωνία δανειοδοσίας βασικών εµπορευµάτων περιλαµβάνει τα
εµπορεύµατα αυτά στον υπολογισµό της κεφαλαιακής απαίτησής του
βάσει του παρόντος παραρτήµατος.
α)Προσέγγιση µε βάση τον πίνακα προθεσµιών λήξης
13.Ακολουθώντας τον κατωτέρω πίνακα, το ίδρυµα χρησιµοποιεί διαφο-
ρετική προθεσµία λήξης για έκαστο βασικό προϊόν. Οι θέσεις που
αντιστοιχούν σε κάθε βασικό προϊόν, αλλά και οι θεωρούµενες ως
θέσεις σ'αυτό το προϊόν, κατά τα οριζόµενα στο σηµείο 7, κατατάσ-1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—42
▼M1
σονται στο οικείο διάστηµα λήξεως. Τα υλικά αποθέµατα κατατάσ-
σονται στο πρώτο διάστηµα.
∆ιάρκεια προθεσµιών λήξης
(1)Συντελεστής διαφοράς αντιστοιχι-
σµένης θέσης
(Spreadrate)
(σε%)
(2)
0≤1µήνα 1,50
>1≤3µήνες 1,50
>3≤6µήνες 1,50
>6≤12µήνες 1,50
>1≤2έτη 1,50
>2≤3έτη 1,50
>3έτη 1,50
14.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν το συµψηφισµό των
θέσεων που είναι ή θεωρούνται βάσει του σηµείου 7, θέσεις στο
ίδιο βασικό προϊόν και την κατάταξή τους στο οικείο διάστηµα
λήξεως επί εκκαθαρισµένης βάσεως, προκειµένου περί:
—θέσεων σε συµβάσεις λήγουσες την αυτή ηµεροµηνία και
—θέσεων σε συµβάσεις λήγουσες µε διαφορά δεκαηµέρου, εάν οι
συµβάσεις αποτελούν αντικείµενο διαπραγµάτευσης σε αγορές
έχουσες καθηµερινά ηµεροµηνίες παραδόσεως.
15.Στη συνέχεια το ίδρυµα αθροίζει για κάθε διάστηµα ληκτότητας τις
θέσειςlongαφενός, και τις θέσεις short,αφετέρου. Το ποσό των
πρώτων (δεύτερων) που αντιστοιχίζεται έναντι των δεύτερων
(πρώτων) σε κάθε διάστηµα ληκτότητας είναι η αντιστοιχισµένη
θέση στο διάστηµα αυτό, ενώ η αποµένουσα θέση longήshortείναι
ηµηαντιστοιχισµένηθέσηστοίδιοδιάστηµαληκτότητας( unmatched
position).
16.Το τµήµα της µη αντιστοιχισµένης θέσης long (short) σε δεδοµένο
διάστηµα ληκτότητας που αντιστοιχίζεται έναντι της µη αντιστοιχι-
σµένης θέσης short (long) στο επόµενο διάστηµα ληκτότητας είναι η
αντιστοιχισµένη θέση µεταξύ των δύο διαστηµάτων ληκτότητας. Το
µέρος της µη αντιστοιχισµένης θέσης longήshortπου δεν µπορεί να
αντιστοιχιστεί µε τον τρόπο αυτό είναι η µη αντιστοιχισµένη θέση.
17.Ηκεφαλαιακήαπαίτηση,τηνοποίαυποχρεούταιναπληροίτοίδρυµα
γιακάθεβασικόεµπόρευµα,υπολογίζεταιµεβάσητοσχετικόπίνακαπροθεσµιών λήξεως και ισούται µε το άθροισµα των στοιχείων:
i)άθροισµα των αντιστοιχισµένωνθέσεων longκαιshort,πολλαπλα-
σιασµένο µε τον κατάλληλο συντελεστή διαφοράς
αντιστοιχισµένης θέσης ( spread rate) που αναφέρεται στη στήλη
2 του πίνακα του σηµείου 13 για κάθε διάστηµα προθεσµιών
λήξης και επί την τιµή του βασικού εµπορεύµατος για άµεση
παράδοση (spotprice),
ii)αντιστοιχισµένη θέση µεταξύ δύο διαστηµάτων προθεσµιών
λήξης για κάθε διάστηµα προσθεσµιών λήξης στο οποίο µεταφέ-
ρεταιµιαµηαντιστοιχισµένηθέση,πολλαπλασιασµένηεπί0,6 %
(συντελεστήςµεταφοράς)( carryrate)καιεπίτηντιµήτουβασικού
εµπορεύµατος για άµεση παράδοση,
iii)αποµένουσες µη αντιστοιχισµένες θέσεις, πολλαπλασιασµένες
επί 15%(συντελεστής µη αντιστοιχισµένης θέσης) ( outright rate)
και επίτηντιµήτουβασικούεµπορεύµατοςγιαάµεσηπαράδοση.
18.Η συνολική κεφαλαιακή απαίτηση την οποία υποχρεούται να πληροί
το ίδρυµα για τον κίνδυνο βασικού εµπορεύµατος ισούται µε το
άθροισµα των κεφαλαιακών απαιτήσεων για έκαστο βασικό εµπό-
ρευµα, σύµφωνα µε το σηµείο 17.
β)Απλουστευµένη προσέγγιση
19.Ηκεφαλαιακή απαίτηση τηνοποίαυποχρεούταιναπληροί τοίδρυµα
για κάθε βασικό εµπόρευµα ισούται µε το άθροισµα των ακόλουθων
δύο στοιχείων:
i) 15%της καθαρής θέσης, longήshort,πολλαπλασιασµένο επί την
τιµή του εµπορεύµατος για άµεση παράδοση ( spotprice),1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—43
▼M1
ii) 3%της µεικτής θέσης, longσυνshort,πολλαπλασιασµένο επί την
τιµή του εµπορεύµατος για άµεση παράδοση.
20.Η συνολική κεφαλαιακή απαίτηση την οποία υποχρεούται να πληροί
το ίδρυµα για τον κίνδυνο βασικού εµπορεύµατος ισούται µε το
άθροισµα των κεφαλαιακών απαιτήσεων για έκαστο βασικό εµπό-
ρευµα, σύµφωνα µε το σηµείο 19.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—44
▼M1
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ VIII
ΕΣΩΤΕΡΙΚΑ ΜΟΝΤΕΛΑ
1.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν, υπό τις προϋποθέσεις που ορίζονται στο
παρόν παράρτηµα, να επιτρέπουν στα ιδρύµατα να υπολογίζουν τις
κεφαλαιακές απαιτήσεις τους για τον κίνδυνο θέσης, τον κίνδυνο
συναλλάγµατος ή /και τον κίνδυνο βασικού εµπορεύµατος µε δικά
τους εσωτερικά µοντέλα διαχείρισης κινδύνων αντί, ή σε συνδυασµό
µε τα µοντέλα που περιγράφονται στα παραρτήµατα I,IIIκαιVII.Σε
κάθε περίπτωση απαιτείται ρητή αναγνώριση των αρµόδιων αρχών
για τη χρησιµοποίηση των µοντέλων αυτών, χάριν εποπτείας των
κεφαλαίων.
2.Οι αρµόδιες αρχές προβαίνουν στην αναγνώριση αυτή µόνον εφόσον
έχουν πεισθεί ότι το σύστηµα διαχείρισης κινδύνων του ιδρύµατος
βασίζεται σε υγιείς αρχές, εφαρµόζεται µε ακεραιότητα και πληροί
ιδίως τα ακόλουθα ποιοτικά κριτήρια:
i)το εσωτερικό µοντέλο µέτρησης κινδύνων του ιδρύµατος εντάσ-
σεται στενά στη διαδικασία καθηµερινής διαχείρισης κινδύνων
και αποτελεί τη βάση για τις εκθέσεις προς τη γενική διοίκηση
τουιδρύµατοςσχετικάµετούψοςτουτρέχοντοςανοίγµατοςτου
ιδρύµατος,
ii)το ίδρυµα διαθέτει τµήµα ελέγχου κινδύνων, ανεξάρτητο από τα
τµήµατα διαπραγµάτευσης και απευθείας υπόλογο έναντι της
γενικής διοίκησης. Το τµήµα αυτό ευθύνεται για το σχεδιασµό
και τη λειτουργία του συστήµατος διαχείρισης κινδύνων του
ιδρύµατος. Συντάσσει και αναλύει τις καθηµερινές εκθέσεις για
τα αποτελέσµατα του µοντέλου µέτρησης κινδύνων και για τα
µέτρα που πρέπει να λαµβάνονται ως προς τα όρια διαπραγµά-
τευσης,
iii)το διοικητικό συµβούλιο και η γενική διοίκηση του ιδρύµατος
συµµετέχουν ενεργώς στη διαδικασία ελέγχου των κινδύνων και
οι καθηµερινές εκθέσεις του τµήµατος ελέγχου κινδύνων εξετά-
ζονται σε διοικητικό επίπεδο που διαθέτει επαρκή εξουσία για
να επιβάλλει µειώσεις τόσο στις θέσεις µεµονωµένων διαπρα-
γµατευτών όσο και στο ύψος του συνολικού ανοίγµατος του
ιδρύµατος,
iv)το ίδρυµα διαθέτει επαρκές προσωπικό ικανό να χρησιµοποιεί
πολύπλοκα µοντέλα στους τοµείς της διαπραγµάτευσης, του
ελέγχουκινδύνων,τουεσωτερικούελέγχουκαιτηςυποστήριξης
και διαχείρισης συναλλαγών,
v)τοίδρυµαέχειθεσπίσειδιαδικασίεςγιατηνπαρακολούθησηκαι
την εξασφάλιση της τήρησης των εσωτερικών πολιτικών και
ελέγχων όσον αφορά τη συνολική λειτουργία που συστήµατος
µέτρησης κινδύνων.
vi)έχει αποδειχθεί ότι τα µοντέλα του ιδρύµατος µπορούν να
µετρούν τους κινδύνους µε ικανοποιητική ακρίβεια,
vii)τοίδρυµαεφαρµόζειτακτικάαυστηρόπρόγραµµαπροσοµοίωσης
καταστάσεων κρίσης ( stresstesting), τα αποτελέσµατα του οποίου
εξετάζονται από τη γενική διοίκηση και λαµβάνονται υπόψη
στις πολιτικές και τα όρια που αυτή καθορίζει,
viii)το ίδρυµα διενεργεί, στο πλαίσιο της τακτικής διαδικασίας
εσωτερικού ελέγχου, ανεξάρτητη ανάλυση του οικείου συστή-
µατος µέτρησης κινδύνων. Η ανάλυση αυτή αφορά τόσο τις
δραστηριότητεςτωντµηµάτωνδιαπραγµάτευσηςόσοκαιεκείνες
της ανεξάρτητης µονάδας ελέγχου κινδύνων. Τουλάχιστον µία
φορά κάθε χρόνο, το ίδρυµα προβαίνει σε αναθεώρηση της
συνολικής διαδικασίας διαχείρισης κινδύνων. Η αναθεώριση
λαµβάνει υποχρεωτικά υπόψη:
—την καταλληλότητα της τεκµηρίωσης σχετικά µε το σύστηµα
και τις διαδικασίες διαχείρισης κινδύνων, καθώς και την
οργάνωση της µονάδας ελέγχου κινδύνων,
—την ενσωµάτωση των µετρήσεων κινδύνων αγοράς στην
καθηµερινήδιαχείρισηκινδύνων,καθώςκαιτηνακεραιότητα
του συστήµατος πληροφόρησης της διοίκησης,
—τη διαδικασία που εφαρµόζει το ίδρυµα για την έγκριση των
µοντέλων και συστηµάτων υπολογισµού των κινδύνων σε
τιµές αγοράς τα οποία χρησιµοποιούνται από τους διαπρα-
γµατευτές και από το προσωπικό του τµήµατος υποστήριξης
και διαχείρισης συναλλαγών,1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—45
▼M1
—την έκταση των κινδύνων αγοράς που λαµβάνουν υπόψη τα
µοντέλα και την πιστοποίηση κάθε σηµαντικής µεταβολής
στη διαδικασία µέτρησης κινδύνων,
—την ακρίβεια και την πληρότητα των δεδοµένων για τις ανοι-
κτές θέσεις, την ακρίβεια των υποθέσεων µεταβλητότητας
και συσχέτισης, καθώς και την ακρίβεια των υπολογισµών
αποτίµησης και ευαισθησίας,
—τις διαδικασίες που εφαρµόζει το ίδρυµα για να ελέγχει τη
συνοχή, την ενηµέρωση και την αξιοπιστία των δεδοµένωνπουχρησιµοποιούνταισταεσωτερικάµοντέλα,περιλαµβανο-
µένηςτηςανεξαρτησίαςτωνπηγώντωνδεδοµένωναυτώνκαι
—τις διαδικασίες που εφαρµόζει το ίδρυµα για να αξιολογεί
τους εκ των υστέρων δοκιµαστικούς ελέγχους που διενερ-
γούνται για να εξακριβωθεί η ακρίβεια των µοντέλων.
3.Το ίδρυµα παρακολουθεί την ακρίβεια και την απόδοση του
µοντέλου, διά της εφαρµογής ενός προγράµµατος δοκιµαστικού εκ
των υστέρων ελέγχου. Με τον έλεγχο αυτό, συγκρίνεται για κάθε
εργάσιµη ηµέρα, το µέτρο δυνητικής ζηµίας το υπολογιζόµενο
σύµφωνα µε το µοντέλο του ιδρύµατος για τις θέσεις του χαρτοφυλα-
κίου στο τέλος της ηµέρας, προς την ηµερήσια µεταβολή της αξίας
του χαρτοφυλακίου µέχρι το τέλος της επόµενης εργάσιµης ηµέρας.
Οι αρµόδιες αρχές εξετάζουν την ικανότητα του ιδρύµατος να
προβαίνει σε δοκιµαστικό εκ των υστέρων έλεγχο τόσο των πραγµα-
τικών όσο και των υποθετικών µεταβολών της αξίας του
χαρτοφυλακίου. Ο δοκιµαστικός εκ των υστέρων έλεγχος των υποθε-
τικών µεταβολών της αξίας του χαρτοφυλακίου γίνεται µε βάση µια
σύγκριση µεταξύ της αξίας του χαρτοφυλακίου κατά το πέρας της
ηµέρας,και της αξίας του κατά το πέρας της εποµένης, υποτιθεµένου
ότι οι θέσεις παραµένουν αµετάβλητες. Οι αρµόδιες αρχές απαιτούν
από τα ιδρύµατα να λαµβάνουν κατάλληλα µέτρα για τη βελτίωση
του προγράµµατος δοκιµαστικού εκ των υστέρων ελέγχου εφόσον
αυτό κρίνεται ανεπαρκές.
4.Γιατουςσκοπούςτουυπολογισµούτωνκεφαλαιακώναπαιτήσεωνγια
την κάλυψη του ειδικού κινδύνου από διαπραγµατεύσιµους χρεωστι-
κούς και µετοχικούς τίτλους, οι αρµόδιες αρχές µπορούν να
αναγνωρίζουν τη χρήση του εσωτερικού µοντέλου ενός ιδρύµατος,
εφόσοντοµοντέλοαυτόπληροίτουςυπόλοιπουςόρουςτουπαρόντος
παραρτήµατος και επιπλέον:
—εξηγεί τη διαχρονική διακύµανση των τιµών του χαρτοφυλακίου,
—λαµβάνει υπόψη τη συγκέντρωση από άποψη µεγέθους και τις
µεταβολές στη σύνθεση του χαρτοφυλακίου,
—αντέχει στις αντίξοες συνθήκες,
—επιβεβαιώνεται µε δοκιµαστικό εκ των υστέρων έλεγχο µε τον
οποίοεκτιµάταιεάνέχειυπολογισθείακριβώςοειδικόςκίνδυνος.
Εάν οι αρµόδιες αρχές επιτρέπουν τη διενέργεια του δοκιµα-
στικού εκ των υστέρων ελέγχου βάσει σχετικών
υποχαρτοφυλακίων, τα εν λόγω υποχαρτοφυλάκια πρέπει να
επιλέγονται µε συνέπεια.
5.Τα ιδρύµατα που χρησιµοποιούν εσωτερικά µοντέλα µη ανεγνωρι-
σµένα σύµφωνα µε το σηµείο 4 υπόκεινται σε χωριστή κεφαλαιακή
απαίτηση για την κάλυψη του ειδικού κινδύνου, όπως περιγράφεται
στο παράρτηµα I.
6.Για τους σκοπούς του σηµείου 10. ii),στο αποτέλεσµα του υπολογι-
σµού που διενεργεί το ίδρυµα εφαρµόζεται πολλαπλασιαστικός
συντελεστής 3 τουλάχιστον.
7.Ο πολλαπλασιαστικός συντελεστής προσαυξάνεται κατά ένα
συµπληρωµατικό συντελεστή ύψους µηδέν (0) έως ένα (1), σύµφωνα
µε τον πίνακα, ανάλογα µε τον αριθµό των υπερβάσεων κατά τις
αµέσως προηγούµενες 250 εργάσιµες ηµέρες. Τα σχετικά στοιχεία
αντλούνται από τον εκ των υστέρων δοκιµαστικό έλεγχο του ιδρύ-
µατος. Οι αρµόδιες αρχές υποχρεώνουν τα ιδρύµατα να υπολογίζουν
τις υπερβάσεις χωρίς ανακολουθίες βάσει του εκ των υστέρων δοκι-
µαστικού ελέγχου επί πραγµατικών ή υποθετικών αλλαγών της αξίας
του χαρτοφυλακίου. Υπέρβαση είναι η εντός µιας ηµέρας µεταβολή
αξίας που υπερβαίνει το µέτρο ηµερήσιας δυνητικής ζηµίας το
προκύπτον από το µοντέλο του ιδρύµατος. Για τον καθορισµό του
συµπληρωµατικού συντελεστή, καταγράφεται ο συνολικός αριθµός
των υπερβάσεων τουλάχιστον ανά τρίµηνο.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—46
▼M1
Αριθµός υπερβάσεωνΣυµπληρωµατικός συντελεστής ( Plus
factor)
Λιγότερες από 5 0,00
5 0,40
6 0,50
7 0,65
8 0,759 0,85
10ή περισσότερες 1,00
Οιαρµόδιεςαρχέςµπορούν,σεµεµονωµένεςπεριπτώσειςκαιεφόσον
συντρέχουν εξαιρετικές περιστάσεις, να άρουν την υποχρέωση
προσαύξησης του πολλαπλασιαστικού συντελεστή µε το συµπληρω-
µατικό συντελεστή του πίνακα, εάν το ίδρυµα αποδείξει ότι η
αύξηση είναι αδικαιολόγητη και το µοντέλο είναι κατά βάση υγιές.
Εάν, λόγω πολυάριθµων υπερβάσεων, πιθανολογείται ότι το µοντέλο
δεν είναι αρκετά ακριβές, οι αρµόδιες αρχές ανακαλούν την αναγνώ-
ρισή του ή επιβάλλουν τη λήψη των ενδεδειγµένων µέτρων προς
άµεση βελτίωσή του.
Για να µπορούν οι αρµόδιες αρχές να παρακολουθούν συνεχώς την
καταλληλότητα του συµπληρωµατικού συντελεστή, τα ιδρύµατα τους
κοινοποιούν πάραυτα και οπωσδήποτε εντός πέντε εργάσιµων
ηµερών τις υπερβάσεις οι οποίες διαπιστώνονται κατά την εφαρµογή
τουπρογράµµατοςηµερήσιουδοκιµαστικούεκτωνυστέρωνελέγχου,
και οι οποίες, σύµφωνα µε τον πίνακα συνεπάγονται αύξηση του
συµπληρωµατικού συντελεστή.
8.Εάν το µοντέλο του ιδρύµατος έχει αναγνωρισθεί από τις αρµόδιες
αρχές σύµφωνα µε το σηµείο 4 για τους σκοπούς του υπολογισµού
των κεφαλαιακών απαιτήσεων για την κάλυψη ειδικού κινδύνου, το
ίδρυµα αυξάνει την κεφαλαιακή του απαίτηση που υπολογίζεται
σύµφωναµε τα σηµεία6, 7 και10 προσαυξάνονταςτο ποσόπου αντι-
στοιχεί:
i)είτε στην αναλογία ειδικού κινδύνου της δυνητικής ζηµίας που
πρέπει να υπολογίζεται χωριστά σύµφωνα µε τις κατευθυντήριες
γραµµές εποπτείας είτε κατ 'επιλογή του ιδρύµατος,
ii)στη δυνητική ζηµία των υποχαρτοφυλακίων χρεωστικών και µετο-
χικών τίτλων που ενέχουν ειδικό κίνδυνο.
Τα ιδρύµατα που επιλέγουν τη λύση ii)προσδιορίζουν τη διάρθρωση
του χαρτοφυλακίου εκ των προτέρων και δεν µεταβάλλουν τη
διάρθρωση αυτή χωρίς τη συγκατάθεση των αρµόδιων αρχών.
9.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να άρουν την απαίτηση προσαύξησης
πουπροβλέπεταιστοσηµείο8,εάντοίδρυµααποδείξειότι,σύµφωνα
µε τα ισχύοντα διεθνή πρότυπα, το µοντέλο που χρησιµοποιεί
λαµβάνει υπόψη τον κίνδυνο γεγονότος και τον κίνδυνο υπερηµερίας
για τους διαπραγµατεύσιµους χρεωστικούς και µετοχικούς τίτλους
του.
10.Κάθε ίδρυµα υπόκειται σε κεφαλαιακή απαίτηση ίση µε το υψηλό-
τερο από τα ακόλουθα δύο ποσά:
i)δυνητική ζηµία της προηγούµενης ηµέρας, υπολογιζόµενη
σύµφωναµετιςπαραµέτρουςπουορίζονταιστοπαρόνπαράρτηµα,
ii)µέσος όρος των ηµερήσιων δυνητικών ζηµιών για καθεµία από τις
εξήντα προηγούµενες εργάσιµες ηµέρες, πολλαπλασιασµένος επί
τοσυντελεστήτου σηµείου6και προσαρµοσµένοςκατάτοσυντε-
λεστή του σηµείου 7.
11.Ο υπολογισµός της δυνητικής ζηµίας πρέπει να πληροί τα ακόλουθα
ελάχιστα πρότυπα:
i)τουλάχιστον καθηµερινός υπολογισµός της δυνητικής ζηµίας,
ii)µονοκατάληκτο ( one-tailed)διάστηµα εµπιστοσύνης, 99 εκατοστά
(percentile),
iii)περίοδος διακράτησης ισοδύναµη µε δέκα ηµέρες,
iv)πραγµατική περίοδος παρατήρησης τουλάχιστον ενός έτους,
εκτός αν δικαιολογείται βραχύτερο διάστηµα συνεπεία σηµαν-
τικής έξαρσης της αστάθειας των τιµών,
v)τριµηνιαία ενηµέρωση των δεδοµένων.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—47
▼M1
12.Οι αρµόδιες αρχές εξασφαλίζουν επίσης ότι το µοντέλο λαµβάνει
επακριβώς υπόψη όλους τους ουσιαστικούς κινδύνους τιµών από
θέσεις σε προαιρέσεις και σε εξοµοιούµενα µε προαιρέσεις µέσα
καιότιοιµηκαλυπτόµενοιαπότοµοντέλοκίνδυνοιαυτούτουείδους
καλύπτονται µε επαρκή ίδια κεφάλαια.
13.Οι αρµόδιες αρχές εξασφαλίζουν ότι το µοντέλο υπολογισµού
κινδύνων λαµβάνει υπόψη επαρκή αριθµό παραγόντων κινδύνου,
ανάλογα µε το επίπεδο της δραστηριότητας του ιδρύµατος στις αντί-
στοιχες αγορές. Οι ελάχιστες απαιτήσεις που πρέπει να πληρούνται
είναι οι ακόλουθες:
i)καθόσον αφορά τον κίνδυνο επιτοκίου, το σύστηµα µέτρησης
κινδύνων περιλαµβάνει ένα σύνολο παραγόντων κινδύνου αντι-
στοιχούντων στον κίνδυνο επιτοκίου για κάθε ένα από τα
νοµίσµατα στο οποία το ίδρυµα έχει εντός ή εκτός ισολογισµού
θέσεις ευαίσθητες στα επιτόκια. Το ίδρυµα διαµορφώνει την
καµπύλη αποδόσεως σύµφωνα µε µία από τις γενικά αποδεκτές
µεθόδους. Για τις θέσεις που ενέχουν ουσιαστικό κίνδυνο επιτο-
κίου στα κυριότερα νοµίσµατα και αγορές, η καµπύλη
αποδόσεων διαιρείται σε τουλάχιστον έξι διαστήµατα προθε-
σµιών λήξης, κατά τρόπο ώστε να λαµβάνονται υπόψη οι
διακυµάνσεις µεταβλητότητας σε όλα τα σηµεία της καµπύλης.
Το σύστηµα πρέπει επίσης να λαµβάνει υπόψη τον κίνδυνο
ατελώς συσχετισµένων κινήσεων µεταξύ διαφορετικών καµπυλών
απόδοσης,
ii)για τον κίνδυνο συναλλάγµατος το σύστηµα µέτρησης κινδύνων
ενσωµατώνει παράγοντες κινδύνου για χρυσό και για κάθε
µεµονωµένο νόµισµα στο οποίο είναι εκφρασµένες οι θέσεις του
ιδρύµατος,
iii)γιατονκίνδυνοµετοχικώντίτλωντοσύστηµαµέτρησηςκινδύνων
χρησιµοποιεί χωριστό παράγοντα κινδύνου, τουλάχιστον για
καθεµία από τις αγορές µετοχών στην οποία το ίδρυµα κατέχει
ουσιαστικές θέσεις,
iv)για τον κίνδυνο βασικού εµπορεύµατος, το σύστηµα µέτρησης
κινδύνων χρησιµοποιεί χωριστό παράγοντα κινδύνου, τουλάχι-
στον για καθένα από τα βασικά εµπορεύµατα στα οποία το
ίδρυµα κατέχει ουσιαστικές θέσεις. Το σύστηµα λαµβάνει επίσης
υπόψη τον κίνδυνο ατελώς συσχετισµένων κινήσεων µεταξύ
παρεµφερών αλλά όχι πανοµοιότυπων βασικών εµπορευµάτων,
καθώς και τον κίνδυνο που σχετίζεται µε µεταβολές στις προθε-
σµιακές τιµές λόγω µη αντιστοιχισµένων προσθεσµιών λήξης.
Λαµβάνει επίσης υπόψη τα χαρακτηριστικά της αγοράς, ιδίως τις
ηµεροµηνίες παράδοσης και τα περιθώρια ελιγµού των διαπρα-
γµατευτών όσον αφορά το κλείσιµο θέσεων.
14.Οι αρµόδιες αρχές µπορούν να επιτρέπουν στα ιδρύµατα να χρησιµο-
ποιούν εµπειρικές συσχετίσεις στο εσωτερικό και µεταξύ
κατηγοριών κινδύνου, εάν έχουν πεισθεί ότι το σύστηµα που χρησι-
µοποιείτοίδρυµαγιατηµέτρησηαυτώντωνσυσχετίσεωνείναιυγιές
και εφαρµόζεται µε ακεραιότητα.1993L0006—EL—11.02.2003—002.001—48