Τ/omikronέγγραφ/omikronαυτ/omikronacuteσυνιστά/betatwo/omikronήθηµατεκµηρίωσηςκαιδενδεσµεύειτακ/omikronιν/omikronτικά/omikronacuteργανα
"B /Omikron∆ΗΓΙΑ93/22/Ε OΚΤ/OmikronΥΣΥΜΒ/OmikronΥΛΙ/OmikronΥ
της10ηςΜαΐ/omikronυ1993
σ/khiετικάµετιςεπενδυτικέςυπηρεσίεςστ/omikronντ/omikronµέατωνκινητώνα/ksiιών
(ΕΕ L 141της11.6.1993, σ.27)
ΤρΩomikronπΩomikronπΩomikronιείται απΩomikronacute:
Επίσηµη Εφηµερίδα
αριθ. σελίδα ηµερΩomikronµηνία
"M1Ω»mikronδηγία 93/22/Ε OΚ τΩomikronυ ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ της 10ης ΜαΐΩomikronυ 1993 L 168 7 18.7.1995
"M2Ω»mikronδηγία 97/9/ΕΚ τΩomikronυ ΕυρωπαϊκΩomikronύ ΚΩomikronινΩomikronΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ και τΩomikronυ
ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ της 3ης ΜαρτίΩomikronυ 1997 L 84 22 26.3.19971993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 1
/Omikron∆ΗΓΙΑ93/22/Ε OΚΤ/OmikronΥΣΥΜΒ/OmikronΥΛΙ/OmikronΥ
της10ηςΜαΐ/omikronυ1993
σ/khiετικάµετιςεπενδυτικέςυπηρεσίεςστ/omikronντ/omikronµέατωνκινητώνα/ksiιών
ΤΩ»mikron ΣΥΜΒΩ»mikronΥΛΙΩ»mikron ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΩ»mikronΙΝΩ»mikronΤΗΤΩΝ,
ΈΩkhiΩomikronντας υπΩomikronacuteψη:
τησυνθήκηγια τηνίδρυσητης ΕυρωπαϊκήςΩ»mikronικΩomikronνΩomikronµικήςΚΩomikronινΩomikronacuteτητας,
και ιδίως τΩomikron άρθρΩomikron 57 παράγραφΩomikronς 2,
την πρΩomikronacuteταση της ΕπιτρΩomikronπής (1),
Σε συνεργασία µε τΩomikron ΕυρωπαϊκΩomikronacute ΚΩomikronινΩomikronΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron (2),
ΈΩkhiΩomikronντας υπΩomikronacuteψη τη γνώµη της Ω»mikronικΩomikronνΩomikronµικής και ΚΩomikronινωνικής ΕπιτρΩomikron-
πής(3),
Εκτιµώντας:Ωomikronacuteτι η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία απΩomikronτελεί ΩbetatwoασικΩomikronacute µέσΩomikron πραγµάτωσης της
εσωτερικής αγΩomikronράς, η ΩomikronπΩomikronία απΩomikronφασίστηκε µε την ενιαία ευρωπαϊκήπράΩksiη και πρΩomikronγραµµατίστηκε µε τη Λευκή ΒίΩbetatwoλΩomikron της ΕπιτρΩomikronπής, υπΩomikronacuteτΩomikron πρίσµα της ελευθερίας εγκατάστασης αφενΩomikronacuteς και της ελεύθερης
παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών αφετέρΩomikronυ, στΩomikronν τΩomikronµέα των επιΩkhiειρήσεων επενδύ-
σεων.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες πΩomikronυ καλύ-
πτΩomikronνται απΩomikronacute την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία πρέπει να υπΩomikronacuteκεινται σε άδειαλειτΩomikronυργίας την ΩomikronπΩomikronία εκδίδει τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής τηςεπιΩkhiείρησης επενδύσεων, πρΩomikronκειµένΩomikronυ να εΩksiασφαλίΩdzetaεται η πρΩomikronστασία
των επενδυτών και η σταθερΩomikronacuteτητα τΩomikronυ ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικΩomikronύ συστήµα-
τΩomikronς.
Ωomikronacuteτι η επιλεγείσα λύση συνίσταται στην πραγµατΩomikronπΩomikronίηση της Ωomikronυσια-
στικής, αναγκαίας και επαρκΩomikronύς µΩomikronacuteνΩomikronν εναρµΩomikronacuteνισης για την επίτευΩksiηαµΩomikronιΩbetatwoαίας αναγνώρισης των αδειών λειτΩomikronυργίας και των συστηµάτων
πρΩomikronληπτικΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ, ώστε η εκδιδΩomikronacuteµενηενιαία άδεια λειτΩomikronυργίας να
ισΩkhiύει σε Ωomikronacuteλη την ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα και να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaεται η αρΩkhiή τΩomikronυ ελέγΩkhiΩomikronυαπΩomikronacute τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής.Ωomikronacuteτι, δυνάµει της αµΩomikronιΩbetatwoαίας
αναγνώρισης,ΩomikronιεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνπΩomikronυέΩkhiΩomikronυνάδειαλειτΩomikronυργίας
στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής τΩomikronυς µπΩomikronρΩomikronύν να ασκΩomikronύν σε Ωomikronacuteλη την
ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα τΩomikron σύνΩomikronλΩomikron ή µέρΩomikronς των υπηρεσιών, τις ΩomikronπΩomikronίες επιτρέπει ηάδειά τΩomikronυς και καλύπτει η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία, ιδρύΩomikronντας υπΩomikronκατα-στήµατα ή παρέΩkhiΩomikronντας υπηρεσίες.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι αρΩkhiές της αµΩomikronιΩbetatwoαίας αναγνώρισης και τΩomikronυ ελέγΩkhiΩomikronυ τΩomikronν ΩomikronπΩomikronίΩomikron
ασκεί τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής, απαιτΩomikronύν απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές
των κρατών µελών να µην ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύν ή να ανακαλΩomikronύν την άδεια
λειτΩomikronυργίας εάν στΩomikronιΩkhiεία, Ωomikronacuteπως τΩomikron περιεΩkhiΩomikronacuteµενΩomikron τΩomikronυ πρΩomikronγράµµατΩomikronςδραστηριΩomikronτήτων,ΩomikronτΩomikronacuteπΩomikronςάσκησηςτωνδραστηριΩomikronτήτωνήΩomikronιπράγµατιασκΩomikronύµενεςδραστηριΩomikronacuteτητεςδείΩkhiνΩomikronυνσαφώς ΩomikronacuteτιηεπιΩkhiείρησηεπενδύ-
σεων πρΩomikronτίµησενα υπαΩkhiθεί στΩomikronνΩomikronµικΩomikronacuteσύστηµαενΩomikronacuteς κράτΩomikronυςµέλΩomikronυς
για να απΩomikronφύγει την υπαγωγή της σε αυστηρΩomikronacuteτερΩomikronυς κανΩomikronacuteνεςισΩkhiύΩomikronντες σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron έδαφΩomikronς τΩomikronυ ΩomikronπΩomikronίΩomikronυ πρΩomikronτίθεται
ναασκήσειήασκείτΩomikronµεγαλύτερΩomikronτµήµατωνδραστηριΩomikronτήτωντης.Ωomikronacuteτι,
γιατηνεφαρµΩomikronγήτηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας,µιαεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνηΩomikronπΩomikronία είναι νΩomikronµικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron πρέπει να έΩkhiει άδεια λειτΩomikronυργίας στΩomikronκράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron Ωbetatwoρίσκεται η καταστατική της έδρα.Ωomikronacuteτι µια
επιΩkhiείρηση επενδύσεων η ΩomikronπΩomikronία δεν είναι νΩomikronµικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron πρέπει να
έΩkhiει άδεια λειτΩomikronυργίας στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron Ωbetatwoρίσκεται ηκεντρική διΩomikronίκηση της.Ωomikronacuteτι, εΩksiάλλΩomikronυ, τα κράτη µέλη πρέπει να
απαιτΩomikronύν απΩomikronacute την επιΩkhiείρηση επενδύσεων να έΩkhiει την κεντρική της
διΩomikronίκηση ΩomikronπωσδήπΩomikronτε στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής της και να
λειτΩomikronυργεί εκεί κατά τρΩomikronacuteπΩomikron απΩomikronτελεσµατικΩomikronacute.!B
(1)ΕΕ αριθ. C4 3της 22. 2. 1989, σ. 7 και
ΕΕ αριθ. C4 2της 22. 2. 1990, σ. 7.
(2) ΕΕ αριθ. C 304της 4. 12. 1989, σ. 39 και
ΕΕ αριθ. C 115της 26. 4. 1993.
(3) ΕΕ αριθ. C 298της 27. 11. 1989, σ. 6.1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 2
Ωomikronacuteτι, για την πρΩomikronστασία των επενδυτών, επιΩbetatwoάλλεται ιδίως να
εΩksiασφαλίΩdzetaεταιΩomikronεσωτερικΩomikronacuteςέλεγΩkhiΩomikronςτηςεπιΩkhiείρησης,είτεµεδικέφαληδιεύθυνση είτε, στην περίπτωση πΩomikronυ αυτΩomikronacute δεν απαιτείται απΩomikronacute τηνΩomikronδηγία, µε άλλΩomikronυς µηΩkhiανισµΩomikronύς πΩomikronυ εΩksiασφαλίΩdzetaΩomikronυν ανάλΩomikronγα απΩomikronτελέ-
σµατα.
Ωomikronacuteτι, πρΩomikronς εΩksiασφάλιση ίσων Ωomikronacuteρων ανταγωνισµΩomikronύ, Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων, πλην των πιστωτικών ιδρυµάτων, πρέπει να απΩomikronλαύΩomikronυντης αυτής ελευθερίας δηµιΩomikronυργίας υπΩomikronκαταστηµάτων και παρΩomikronΩkhiής
υπηρεσιών πέραν των συνΩomikronacuteρων, µ’ αυτήν πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπει η δεύτερη
Ωomikronδηγία 89/646/ΕΩ»mikronΚ τΩomikronυ ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ της 15ης ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1989 για τΩomikronσυντΩomikronνισµΩomikronacute των νΩomikronµΩomikronθετικών, κανΩomikronνιστικών και διΩomikronικητικών διατά-
Ωksiεων πΩomikronυ αφΩomikronρΩomikronύν την ανάληψη και την άσκηση δραστηριΩomikronacuteτητας
πιστωτικΩomikronύ ιδρύµατΩomikronς (
1).
Ωomikronacuteτι µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων δεν µπΩomikronρεί να επωφελείται απΩomikron την
παρΩomikronύσαΩomikronδηγίαγιαναεκτελείπράΩksiειςσυναλλάγµατΩomikronςτΩomikronιςµετρητΩomikronίς
ή υπΩomikronacute πρΩomikronθεσµία, παρά µΩomikronacuteνΩomikronν Ωomikronacuteταν πρΩomikronacuteκειται για υπηρεσίες
συνδεδεµένες µε την παρΩomikronΩkhiή επενδυτικών υπηρεσιών.Ωomikronacuteτι, συνεπώς,
η Ωkhiρήση υπΩomikronκαταστήµατΩomikronς απΩomikronκλειστικά για τη διενέργεια πράΩksiεωνσυναλλάγµατΩomikronς θα συνιστΩomikronύσε καταστρατήγηση τΩomikronυ µηΩkhiανισµΩomikronύ της
Ωomikronδηγίας.
ΩomikronacuteτιµιαεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνπΩomikronυέΩkhiει άδειαλειτΩomikronυργίας στΩomikronκράτΩomikronς
µέλΩomikronς καταγωγής της µπΩomikronρεί να αναπτύΩksiει δραστηριΩomikronacuteτητα σε Ωomikronacuteλη την
ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα µε ΩomikronacuteπΩomikronιΩomikron µέσΩomikron κρίνει πρΩomikronacuteσφΩomikronρΩomikron.Ωomikronacuteτι, πρΩomikronς τΩomikron σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute,
δύναται, αν τΩomikron κρίνει αναγκαίΩomikron, να ενεργεί µέσω συνδεδεµένωναντιπρΩomikronσώπων πΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronυν και διαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaΩomikronυν εντΩomikronλές για λΩomikronγαρια-σµΩomikronacute της και υπΩomikronacute την πλήρη και άνευ Ωomikronacuteρων ευθύνη της.Ωomikronacuteτι, υπΩomikronacute τις
συνθήκεςαυτές,ηδραστηριΩomikronacuteτητατωναντιπρΩomikronσώπωναυτώνπρέπεινα
θεωρείταιωςδραστηριΩomikronacuteτητατηςεπιΩkhiείρησης.Ωomikronacuteτι,εΩksiάλλΩomikronυ,ηπαρΩomikronύσα
Ωomikronδηγία δεν απαγΩomikronρεύει στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής να υπΩomikronΩbetatwoάλει σεειδικέςαπαιτήσειςτΩomikronκαθεστώςτωνενλΩomikronacuteγωαντιπρΩomikronσωπιών.Ωomikronacuteτι,στην
περίπτωση πΩomikronυ η επιΩkhiείρηση επενδύσεων ασκεί διασυνΩomikronριακές δρα-
στηριΩomikronacuteτητες, τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής µεταΩkhiειρίΩdzetaεται τΩomikronυς εν λΩomikronacuteγωαντιπρΩomikronσώπΩomikronυς Ωomikronacuteπως την ίδια την επιΩkhiείρηση.Ωomikronacuteτι, εΩksiάλλΩomikronυ, η εντΩomikronacuteς ή
εκτΩomikronacuteς εµπΩomikronρικΩomikronύ καταστήµατΩomikronς πώληση κινητών αΩksiιών δεν εµπίπτει
στην παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία και Ωomikronacuteτι η ρύθµισή της πρέπει να υπάγεται στιςεθνικές διατάΩksiεις.
Ωomikronacuteτι ως κινητές αΩksiίες νΩomikronΩomikronύνται Ωomikronι κατηγΩomikronρίες τίτλων πΩomikronυ συνήθως
απΩomikronτελΩomikronύναντικείµενΩomikronδιαπραγµάτευσηςστηνκεφαλαιαγΩomikronρά,ΩomikronacuteπωςΩomikronι
τίτλΩomikronι τΩomikronυ δηµΩomikronσίΩomikronυ, Ωomikronι µετΩomikronΩkhiές, Ωomikronι διαπραγµατεύσιµες αΩksiίες δια τωνΩomikronπΩomikronίων είναι δυνατή η απΩomikronacuteκτηση µετΩomikronΩkhiών κατΩomikronacuteπιν εγγραφής ήανταλλαγής, τα απΩomikronδεικτικά µετΩomikronΩkhiών, Ωomikronι ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες Ωomikronι εκδιδΩomikronacuteµενες εν
σειρά, τα warrantsπΩomikronυ εΩksiαρτώνται απΩomikronacute ΩomikronρισµένΩomikron δείκτη και Ωomikronι τίτλΩomikronι
πΩomikronυ καθιστΩomikronύν δυνατή την απΩomikronacuteκτηση των ΩomikronµΩomikronλΩomikronγιών αυτών δι’εγγραφής.
Ωomikronacuteτι ως τίτλΩomikronι της νΩomikronµισµαταγΩomikronράς νΩomikronΩomikronύνται Ωomikronι κατηγΩomikronρίες τίτλων πΩomikronυ
απΩomikronτελΩomikronύν συνήθως αντικείµενΩomikron διαπραγµάτευσης στη νΩomikronµισµατα-γΩomikronρά, Ωomikronacuteπως ΩomikronµΩomikronacuteλΩomikronγα τΩomikronυ δηµΩomikronσίΩomikronυ, πιστΩomikronπΩomikronιητικά καταθέσεων καιέντΩomikronκα γραµµάτια τΩomikronυ δηµΩomikronσίΩomikronυ.
Ωomikronacuteτι, ΩomikronδυνάµειτηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας,ευρύτατΩomikronςΩomikronρισµΩomikronacuteςτωνκινητών
αΩksiιώνκαιτωντίτλωντηςνΩomikronµισµαταγΩomikronράςισΩkhiύειµΩomikronacuteνΩomikronστΩomikronπλαίσιΩomikronτηςπαρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας και δεν επηρεάΩdzetaει τΩomikronυς διάφΩomikronρΩomikronυς ΩomikronρισµΩomikronύςΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικώντίτλωνΩomikronιΩomikronπΩomikronίΩomikronιισΩkhiύΩomikronυνσταπλαίσιατωνεθνικών
νΩomikronµΩomikronθεσιώνγιαάλλΩomikronυςσκΩomikronπΩomikronύςκαιιδίωςφΩomikronρΩomikronλΩomikronγικΩomikronύς.Ωomikronacuteτι,εΩksiάλλΩomikronυ,
Ωomikron ΩomikronρισµΩomikronacuteςτων κινητών αΩksiιών αφΩomikronρά µΩomikronacuteνΩomikronντΩomikronυς διαπραγµατεύσιµΩomikronυςτίτλΩomikronυς και Ωomikronacuteτι, συνεπώς, δεν καλύπτει τις µετΩomikronΩkhiές ή τις εΩksiΩomikronµΩomikronιώσιµεςπρΩomikronς µετΩomikronΩkhiές αΩksiίες, πΩomikronυ εκδίδΩomikronνται απΩomikronacute ΩomikronργανισµΩomikronύς Ωomikronacuteπως Ωomikronι
«Building societies» ήΩomikron ι« Industrial and Provident societies», η µεταΩbetatwoί-
Ωbetatwoασητης κυριΩomikronacuteτηταςτων ΩomikronπΩomikronίωνείναι πρακτικά δυνατήµΩomikronacuteνΩomikronδια τηςεΩksiαγΩomikronράς τΩomikronυς απΩomikronacute τΩomikronν ΩomikronργανισµΩomikronacute πΩomikronυ τις εΩksiέδωσε.
Ωomikronacuteτι ως τίτλΩomikronι ισΩomikronδύναµΩomikronι των τίτλων πρΩomikronθεσµιακών ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτι-
κών συµΩbetatwoάσεων νΩomikronΩomikronύνται Ωomikronι τίτλΩomikronι για συµΩbetatwoάσεις πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυνδικαίωµα εκκαθάρισης τΩomikronις µετρητΩomikronίς, η δε τιµή τΩomikronυς υπΩomikronλΩomikronγίΩdzetaεταιανάλΩomikronγαµετιςδιακυµάνσειςενΩomikronacuteςαπΩomikronacuteταακΩomikronacuteλΩomikronυθαστΩomikronιΩkhiεία:επιτΩomikronacuteκια
ή συναλλαγµατικές ισΩomikronτιµίες, αΩksiία τίτλΩomikronυ απαριθµΩomikronυµένΩomikronυ στΩomikron τµήµα
Β τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς, δείκτες για ΩomikronπΩomikronιΩomikronνδήπΩomikronτε απΩomikronacute τΩomikronυς τίτλΩomikronυςαυτΩomikronύς.!B
(1)ΕΕ αριθ. L 386της 30. 12. 1989, σ. 1. Ω»mikronδηγία Ωomikronacuteπως τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκε
τελευταίααπΩomikronacuteτηνΩomikronδηγία92/30/ΕΩ»mikronΚ(ΕΕαριθ. L 110της28.4.1992,σ.52).1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 3
Ωomikronacuteτι, για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύςτης παρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας, ηλήψηκαι η διαΩbetatwoίΩbetatwoαση
εντΩomikronλών περιλαµΩbetatwoάνει και τη διαµεσΩomikronλάΩbetatwoηση δια της ΩomikronπΩomikronίας δύΩomikron ήπερισσΩomikronacuteτερΩomikronι επενδυτές έρΩkhiΩomikronνται σε επαφή, καθώς και την πραγµα-τΩomikronπΩomikronίηση εµπΩomikronρικής πράΩksiης µεταΩksiύ των επενδυτών αυτών.
ΩomikronacuteτικαµίαδιάταΩksiητηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίαςδενεπηρεάΩdzetaειτις κΩomikronινΩomikronτικές
διατάΩksiεις ή, ΩomikronacuteπΩomikronυ δεν υπάρΩkhiΩomikronυν κΩomikronινΩomikronτικές διατάΩksiεις, τις εθνικές
διατάΩksiεις πΩomikronυ διέπΩomikronυν τη δηµΩomikronacuteσια πρΩomikronσφΩomikronρά των τίτλων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronιεµπίπτΩomikronυν στην παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.
ΩomikronacuteτιτΩomikronαυτΩomikronacuteισΩkhiύειγιατηνεµπΩomikronρίακαιτηδιανΩomikronµήτωνενλΩomikronacuteγωτίτλων.
Ωomikronacuteτι τα κράτη µέλη διατηρΩomikronύν στΩomikron ακέραιΩomikron την ευθύνη για την
εφαρµΩomikronγή των µέτρων νΩomikronµισµατικής πΩomikronλιτικής τΩomikronυς, υπΩomikronacute την επιφύ-
λαΩksiη των µέτρων των απαιτΩomikronυµένων για την επίρρωση τΩomikronυ ευρωπαϊ-
κΩomikronύ νΩomikronµισµατικΩomikronύ συστήµατΩomikronς.
Ωomikronacuteτι πρέπει να εΩksiαιρεθΩomikronύν Ωomikronι ασφαλιστικές επιΩkhiειρήσεις, Ωomikronι δραστηριΩomikronacute-
τητες των ΩomikronπΩomikronίων επιτηρΩomikronύνται καταλλήλως απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiέςπρΩomikronληπτικΩomikronύελέγΩkhiΩomikronυ και συντΩomikronνίΩdzetaΩomikronνται, σε κΩomikronινΩomikronτικΩomikronacuteεπίπεδΩomikron, καθώς
και Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις πΩomikronυ ασκΩomikronύν δραστηριΩomikronacuteτητες αντασφάλισης και
αντεκΩkhiώρησης.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις πΩomikronυ δεν παρέΩkhiΩomikronυν υπηρεσίες σε τρίτΩomikronυς, αλλά Ωomikronι
δραστηριΩomikronacuteτητές τΩomikronυς συνίστανται απΩomikronκλειστικά στην παρΩomikronΩkhiή επενδυ-
τικών υπηρεσιώνστηµητρικήτΩomikronυς επιΩkhiείρηση,στις θυγατρικέςτΩomikronυςή
σε άλλη θυγατρική της µητρικής τΩomikronυς επιΩkhiείρησης, δεν πρέπει νακαλύπτΩomikronνται απΩomikronacute την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.
Ωomikronacuteτι σκΩomikronπΩomikronacuteς της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας είναι να καλύψει τις επιΩkhiειρήσεις
των ΩomikronπΩomikronίων η συνήθης δραστηριΩomikronacuteτητα είναι η κατ’ επάγγελµα πρΩomikronς
τρίτΩomikronυς παρΩomikronΩkhiή επενδυτικών υπηρεσιών και Ωomikronacuteτι συνεπώς πρέπει να
εΩksiαιρεθΩomikronύν απΩomikronacute τΩomikron πεδίΩomikron εφαρµΩomikronγής της τα πρΩomikronacuteσωπα πΩomikronυ ασκΩomikronύνεπαγγελµατικήδραστηριΩomikronacuteτηταδιαφΩomikronρετικήςφύσεως(ΩomikronacuteπωςδικηγΩomikronacuteρΩomikronι,συµΩbetatwoΩomikronλαιΩomikronγράφΩomikronι) στα πλαίσια της ΩomikronπΩomikronίας παρεπιπτΩomikronacuteντως µΩomikronacuteνΩomikron
παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες, υπΩomikronacute τΩomikronν ΩomikronacuteρΩomikron Ωomikronacuteτι αυτή η επαγγελµα-
τική τΩomikronυς δραστηριΩomikronacuteτητα ρυθµίΩdzetaεται και Ωomikronι εν λΩomikronacuteγω ρυθµίσεις δεναπαγΩomikronρεύΩomikronυν την παρΩomikronΩkhiή επενδυτικής υπηρεσίας ως παρεπΩomikronacuteµενη
δραστηριΩomikronacuteτητα.ΩomikronacuteτιπρέπειεπίσηςγιατΩomikronνίδιΩomikronλΩomikronacuteγΩomikronναεΩksiαιρεθΩomikronύντΩomikronυ
πεδίΩomikronυ εφαρµΩomikronγής τα πρΩomikronacuteσωπα τα ΩomikronπΩomikronία παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικέςυπηρεσίες µΩomikronacuteνΩomikron σε παραγωγΩomikronύς ή Ωkhiρήστες πρώτων υλών και στΩomikronΩbetatwoαθµΩomikronacute πΩomikronυ απαιτειται για την πραγµατΩomikronπΩomikronίηση συναλλαγών µε
αντικείµενΩomikron τα πρΩomikronϊΩomikronacuteντα αυτά, εφΩomikronacuteσΩomikronν Ωomikronι συναλλαγές αυτές απΩomikronτε-
λΩomikronύν την κύρια δραστηριΩomikronacuteτητά τΩomikronυς.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις των ΩomikronπΩomikronίων Ωomikronι επενδυτικές υπηρεσίες συνίστανται
απΩomikronκλειστικά στη διαΩkhiείρηση συστήµατΩomikronς συµµετΩomikronΩkhiής των εργαΩdzetaΩomikronµέ-νων και ΩomikronιΩomikronπΩomikronίες, ως εκ τΩomikronύτΩomikronυ,δενπαρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες
σετρίτΩomikronυς,δενπρέπεινακαλύπΩomikronνταιαπΩomikronacuteτιςδιατάΩksiεις τηςπαρΩomikronύσας
Ωomikronδηγίας.
Ωomikronacuteτι πρέπει να εΩksiαιρεθΩomikronύν τΩomikronυ πεδίΩomikronυ εφαρµΩomikronγής της παρΩomikronύσας
Ωomikronδηγίας Ωomikronι κεντρικές τράπεΩdzetaες και άλλΩomikronι ΩomikronργανισµΩomikronί Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronιεπιτελΩomikronύνπαρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikronέργΩomikronκαθώςκαιΩomikronιδηµΩomikronacuteσιΩomikronιφΩomikronρείςΩomikronιΩomikronπΩomikronίΩomikronιείναι
επιφΩomikronρτισµένΩomikronι µε τη διαΩkhiείριση τΩomikronυ δηµΩomikronσίΩomikronυΩkhiρέΩomikronυς, έννΩomikronια η ΩomikronπΩomikronία
περιλαµΩbetatwoάνει και την επένδυσή τΩomikronυ, ή παρεµΩbetatwoαίνΩomikronυν στη διαΩkhiείρισηαυτή.ΩomikronacuteτιστηνεΩksiαίρεσηδενεµπίπτΩomikronυνιδίωςΩomikronιΩomikronργανισµΩomikronίτωνΩomikronπΩomikronίων
τα κεφάλαια είναι κρατικά και Ωomikron σκΩomikronπΩomikronacuteς εµπΩomikronρικΩomikronacuteς ή έΩkhiει σΩkhiέση µε
απΩomikronacuteκτηση συµµετΩomikronΩkhiών.
Ωomikronacuteτι συντρέΩkhiει λΩomikronacuteγΩomikronς να εΩksiαιρεθΩomikronύν απΩomikronacute τΩomikron πεδίΩomikron εφαρµΩomikronγής της
παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις ή τα πρΩomikronacuteσωπα των ΩomikronπΩomikronίων ηδραστηριΩomikronacuteτητασυνίσταταιαπλώςστηλήψηκαιδιαΩbetatwoίΩbetatwoασηεντΩomikronλώνσε
ΩomikronρισµένΩomikronυς αντισυµΩbetatwoαλλΩomikronacuteµενΩomikronυς, Ωkhiωρίς κατΩomikronΩkhiή κεφαλαίων ή τίτλων
των πελατών τΩomikronυς.Ωomikronacuteτι, συνεπώς, δεν θα απΩomikronλαύΩomikronυν της ελευθερίας
εγκατάστασης και της ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών υπΩomikronacute τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυςπΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronνται στην παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία, αλλά, Ωomikronacuteταν επιθυµΩomikronύν να
ενεργήσΩomikronυν σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, θα υπάγΩomikronνται στις σΩkhiετικές
διατάΩksiεις τΩomikronυ εν λΩomikronacuteγω κράτΩomikronυς.
Ωomikronacuteτι συντρέΩkhiει λΩomikronacuteγΩomikronς να εΩksiαιρεθΩomikronύν απΩomikronacute τΩomikron πεδίΩomikron εφαρµΩomikronγής της
παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας Ωomikronι ΩomikronργανισµΩomikronί συλλΩomikronγικών επενδύσεων, είτεσυντΩomikronνίΩdzetaΩomikronνται σε κΩomikronινΩomikronτικΩomikronacute επίπεδΩomikron είτε ΩomikronacuteΩkhiι, καθώς και Ωomikronι θεµατΩomikronφύ-
λακες και διαΩkhiειριστές των Ωomikronργανισµών αυτών, εφΩomikronacuteσΩomikronν υπΩomikronacuteκεινται σε
ειδική ρύθµιση, άµεσα πρΩomikronσαρµΩomikronσµένη στις δραστηριΩomikronacuteτητές τΩomikronυς.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 4
Ωomikronacuteτι, εφΩomikronacuteσΩomikronν Ωomikronι ενώσεις τις ΩomikronπΩomikronίες συγκρΩomikronτΩomikronύν τα συνταΩksiιΩomikronδΩomikronτικά
ταµείακράτΩomikronυςµέλΩomikronυςµεσκΩomikronπΩomikronacuteτηδιαΩkhiείρισητωνπεριΩomikronυσιακώντΩomikronυςστΩomikronιΩkhiείων περιΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται στη διαΩkhiείριση αυτή και δεν επεκτείνΩomikronνταιστην παρΩomikronΩkhiή επενδυτικών υπηρεσιών σε τρίτΩomikronυς και τα συνταΩksiιΩomikronδΩomikron-
τικά ταµεία τελΩomikronύν υπΩomikronacute τΩomikronν έλεγΩkhiΩomikron των αρΩkhiών πΩomikronυ ασκΩomikronύν την
επΩomikronπτεία των ασφαλιστικών επιΩkhiειρήσεων, δεν φαίνεται αναγκαία ηυπαγωγή των ενώσεων αυτών στις πρΩomikronϋπΩomikronθέσεις ανάληψης καιάσκησης δραστηριΩomikronacuteτητας τις ΩomikronπΩomikronίες θεσπίΩdzetaει η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.
Ωomikronacuteτιδενείναι σκΩomikronacuteπιµΩomikronναισΩkhiύσειηπαρΩomikronύσαΩomikronδηγίαγια τΩomikronυς« agenti di
cambio»,Ωomikronacuteπως καθΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται απΩomikronacute την ιταλική νΩomikronµΩomikronθεσία, δεδΩomikronµένΩomikronυ
Ωomikronacuteτι ανήκΩomikronυν σε κατηγΩomikronρία για την ΩomikronπΩomikronία δεν πρΩomikronΩbetatwoλέπεται έκδΩomikronσηκαµίαςνέαςάδειαςλειτΩomikronυργίας.ΩomikronacuteτιδραστηριΩomikronacuteτητάτΩomikronυςασκείταιµΩomikronacuteνΩomikron
στΩomikron κράτΩomikronς αυτΩomikronacute και δεν παρΩomikronυσιάΩdzetaει κινδυνΩomikron στρεΩbetatwoλώσεων τΩomikronυ
ανταγωνισµΩomikronύ.
Ωomikronacuteτι τα δικαιώµατα πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronνται µε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία στις
επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων δεν θίγΩomikronυν τΩomikron δικαίωµα των κρατών µελών,
των κεντρικών τραπεΩdzetaών και άλλων κεντρικών Ωomikronργανισµών πΩomikronυεπιτελΩomikronύν παρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikron έργΩomikron στα κράτη µέλη να επιλέγΩomikronυν τΩomikronυς
αντισυµΩbetatwoαλλΩomikronµένΩomikronυς τΩomikronυς µε Ωbetatwoάση κριτήρια αντικειµενικά πΩomikronυ δεν
δηµιΩomikronυργΩomikronύν διακρίσεις.
ΩomikronacuteτιθαανατεθείστιςαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςη
επΩomikronπτεία της ΩomikronικΩomikronνΩomikronµικής ευρωστίας των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεωνκατ’ εφαρµΩomikronγήν της Ωomikronδηγίας 93/6/ΕΩ»mikronΚ τΩomikronυ ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ της15ης ΜαρτίΩomikronυ 1993 περί επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων των
επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων και των πιστωτικών ιδρυµάτων (
1), η ΩomikronπΩomikronία
συντΩomikronνίΩdzetaει τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες πΩomikronυ εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται στΩomikronν τΩomikronµέα τΩomikronυ κινδύνΩomikronυαγΩomikronράς.
Ωomikronacuteτι τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής µπΩomikronρεί, κατά γενικΩomikronacute κανΩomikronacuteνα, να
θεσπίΩdzetaειδιατάΩksiειςαυστηρΩomikronacuteτερεςαπΩomikronacuteτιςθεσπιΩdzetaΩomikronacuteµενεςµετηνπαρΩomikronύσα
Ωomikronδηγία, ιδίως ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς άδειας λειτΩomikronυργίας, τις
απαιτήσεις πρΩomikronληπτικής επΩomikronπτείας και τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες για την υπΩomikronΩbetatwoΩomikronλήδηλώσεων και τη διαφάνεια.
Ωomikronacuteτι η άσκηση των δραστηριΩomikronτήτων των µη καλυπτΩomikronacuteµενων απΩomikronacute την
παρΩomikronύσαΩomikronδηγίαδιέπεταιαπΩomikronacuteτιςγενικέςδιατάΩksiειςτηςσυνθήκηςπερί
τΩomikronυ δικαιώµατΩomikronς εγκαταστάσεως και της ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρε-
σιών.
Ωomikronacuteτι, πρΩomikronκειµένΩomikronυ να πρΩomikronστατεύΩomikronνται Ωomikronι επενδυτές, πρέπει ιδίως να
υπάρΩkhiει µέριµνα για την πρΩomikronστασία των δικαιωµάτων κυριΩomikronacuteτητας καιάλλωναναλΩomikronacuteγωνδικαιωµάτωντΩomikronυεπενδυτήεπίτωναΩksiιώνκαθώςκαιτωνδικαιωµάτωντΩomikronυεπίτωνκεφαλαίωνταΩomikronπΩomikronίαέΩkhiεικαταθέσειστην
επιΩkhiείρηση επενδυτικών υπηρεσιών, δια της διακρίσεως των δικαιω-
µάτων αυτών απΩomikronacute τα δικαιώµατα της επιΩkhiείρησης.Ωomikronacuteτι, εντΩomikronύτΩomikronις, η
αρΩkhiή αυτή δεν εµπΩomikronδίΩdzetaει την επιΩkhiείρηση να ενεργεί ιδίω ΩomikronνΩomikronacuteµατι πρΩomikronς
τΩomikron συµφέρΩomikronν τΩomikronυ επενδυτή, Ωomikronacuteταν αυτΩomikronacute απαιτείται απΩomikronacute τΩomikronν τύπΩomikron της
πράΩksiης και συναινεί Ωomikron επενδυτής, π.Ωkhi. στην περίπτωση των δανείωνΩkhiρεωγράφων.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι διαδικασίες πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronνται για τις άδειες λειτΩomikronυργίας
υπΩomikronκαταστηµάτων επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων εΩksiακΩomikronλΩomikronυθΩomikronύν ναισΩkhiύΩomikronυν γι’ αυτά.Ωomikronacuteτι τα υπΩomikronκαταστήµατα αυτά δεν απΩomikronλαύΩomikronυν τΩomikronυ
δικαιώµατΩomikronς ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών δυνάµει τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 59
δεύτερΩomikron εδάφιΩomikron της συνθήκης Ωomikronύτε της ελευθερίας εγκαταστάσεως σεκράτη µέλη πλην τΩomikronυ κράτΩomikronυς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron είναι εγκατεστηµένα.Ωomikronacuteτι,
παρΩomikronacuteλααυτά,γιατις αιτήσεις άδειας ειτΩomikronυργίαςθυγατρικήςεταιρείας
ήλήψηςσυµµετΩomikronΩkhiήςεκµέρΩomikronυςεπιΩkhiειρήσεωςδιεπΩomikronacuteµενηςαπΩomikronacuteτΩomikronδίκαιΩomikronτρίτηςΩkhiώραςακΩomikronλΩomikronυθείταιδιαδικασίαπΩomikronυαπΩomikronσκΩomikronπείναεΩksiασφαλίσειΩomikronacuteτι Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων της ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας απΩomikronλαύΩomikronυν καθε-
στώτΩomikronς αµΩomikronιΩbetatwoαιΩomikronacuteτητας στις αντίστΩomikronιΩkhiες τρίτες Ωkhiώρες.
Ωomikronacuteτι Ωomikronι άδειες λειτΩomikronυργίας επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων πΩomikronυ ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύνται
απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες εθνικές αρΩkhiές σύµφωνα µε τις διατάΩksiεις της
παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, θα έΩkhiΩomikronυν κΩomikronινΩomikronτική ισΩkhiύ, και ΩomikronacuteΩkhiι πλέΩomikronν µΩomikronacuteνΩomikronνεθνική,καιΩomikronacuteτιΩomikronιισΩkhiύΩomikronυσεςρήτρεςαµΩomikronιΩbetatwoαιΩomikronacuteτηταςθαπαύσΩomikronυνεφεΩksiής
να παράγΩomikronυναπΩomikronτελέσµατα.Ωomikronacuteτι, άρα, απαιτείται διαδικασία ευέλικτη
πΩomikronυ θα καθιστά δυνατή την αΩksiιΩomikronλΩomikronacuteγηση της αµΩomikronιΩbetatwoαιΩomikronacuteτητας σεκΩomikronινΩomikronτική Ωbetatwoάση.Ωomikronacuteτι σκΩomikronπΩomikronacuteς της διαδικασίας αυτής δεν είναι να
κλείσΩomikronυνΩomikronιΩkhiρηµαταγΩomikronρέςτηςΚΩomikronινΩomikronacuteτηταςαλλάναεπέλθειπεραιτέρω
φιλελευθερΩomikronπΩomikronίησητωνΩkhiρηµαταγΩomikronρώντωντρίτωνΩkhiωρώνστΩomikronσύνΩomikronλΩomikronacute!B
(1)Βλέπε σελίδα 1 της παρΩomikronύσας Επίσηµης Εφηµερίδας.1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 5
τΩomikronυς, αφΩomikronύ σκΩomikronπΩomikronacuteς της ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας είναι να κρατήσει ανΩomikronιΩkhiτές τις
ΩkhiρηµαταγΩomikronρές της στΩomikronν υπΩomikronacuteλΩomikronιπΩomikron κΩomikronacuteσµΩomikron.Ωomikronacuteτι, πρΩomikronς τΩomikron σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute, η
παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία πρΩomikronΩbetatwoλέπει διαδικασίες διαπραγµάτευσης µε τρίτεςΩkhiώρες και, ως έσΩkhiατΩomikron µέσΩomikron, τη δυνατΩomikronacuteτητα λήψης µέτρων αναστΩomikronλής
νέων αιτήσεων άδειας λειτΩomikronυργίας ή περιΩomikronρισµΩomikronύ των νέων αδειών.
Ωomikronacuteτι ένας απΩomikronacute τΩomikronυς στΩomikronacuteΩkhiΩomikronυς της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας είναι η παρΩomikronΩkhiή
πρΩomikronστασίαςστΩomikronυςεπενδυτές.Ωomikronacuteτι,πρΩomikronςτΩomikronσκΩomikronπΩomikronacuteαυτΩomikronacute,ενδείκνυταινα
ληφθΩomikronύν υπΩomikronacuteψη Ωomikronι πΩomikronικίλες ανάγκες πρΩomikronστασίας των διαφΩomikronacuteρων
κατηγΩomikronριών επενδυτών και τΩomikron επίπεδΩomikron της επαγγελµατικής τΩomikronυςπείρας.
Ωomikronacuteτι τα κράτη µέλη ΩomikronφείλΩomikronυν να µεριµνΩomikronύν ώστε να ασκΩomikronύνται
ανεµπΩomikronacuteδιστα και κατά τΩomikronν ίδιΩomikron τρΩomikronacuteπΩomikron, Ωomikronacuteπως στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
καταγωγής, Ωomikronι δραστηριΩomikronacuteτητες πΩomikronυ καλύπτΩomikronνται απΩomikronacute την αµΩomikronιΩbetatwoαίααναγνώριση, εφΩomikronacuteσΩomikronν δεν αντίκεινται σε νΩomikronµΩomikronθετικές και κανΩomikronνιστικές
διατάΩksiεις γενικΩomikronύ συµφέρΩomikronντΩomikronς πΩomikronυ ισΩkhiύΩomikronυν στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
Ωomikronacuteτι κανένα κράτΩomikronς µέλΩomikronς δεν µπΩomikronρεί να περιΩomikronρίΩdzetaει τΩomikron δικαίωµα των
επενδυτών Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι έΩkhiΩomikronυν τη συνήθη διαµΩomikronνή τΩomikronυς ή είναι εγκατε-
στηµένΩomikronιστΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςαυτΩomikronacute,νααπΩomikronλαύΩomikronυντηςπαρΩomikronΩkhiήςΩomikronacuteλωντων
επενδυτικών υπηρεσιών απΩomikronacute επιΩkhiείρηση επενδύσεων καλυπτΩomikronacuteµενηαπΩomikronacute την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία, και η ΩomikronπΩomikronία Ωbetatwoρίσκεται και αναπτύσσει
δραστηριΩomikronacuteτητες εκτΩomikronacuteς τΩomikronυ εν λΩomikronacuteγω κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς.
Ωomikronacuteτι, σε Ωomikronρισµένα κράτη µέλη, Ωomikronι εργασίες εκκαθαρίσεως και συµψηφι-
σµΩomikronύ είναι δυνατΩomikronacuteν να διενεργΩomikronύνται απΩomikronacute ΩomikronργανισµΩomikronύς µη εντεταγµέ-νΩomikronυς στις αγΩomikronρές ΩomikronacuteπΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronυν Ωkhiώρα Ωomikronι συναλλαγές και Ωomikronacuteτι,
συνεπώς, Ωomikronσάκις στην παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία γίνεται λΩomikronacuteγΩomikronς για πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση
στις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές ή για την ιδιΩomikronacuteτητα τΩomikronυ µέλΩomikronυς των αγΩomikronρώναυτών, Ωomikronι έννΩomikronιες αυτές πρέπει να ερµηνεύΩomikronνται ως συµπεριέΩkhiΩomikronυσες
πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση στΩomikronυς ΩomikronργανισµΩomikronύς Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι διενεργΩomikronύν τις πράΩksiεις
εκκαθαρίσεως και συµψηφισµΩomikronύ για τις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές και τηνιδιΩomikronacuteτητα µέλΩomikronυς των εν λΩomikronacuteγω Ωomikronργανισµών.
Ωomikronacuteτι τα κράτη µέλη ΩomikronφείλΩomikronυν να µεριµνΩomikronύν ώστε να τυγΩkhiάνΩomikronυν άνευ
διακρίσεων µεταΩkhiείρισης στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς Ωomikronacuteλες Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεωνπΩomikronυέΩkhiΩomikronυνάδειαλειτΩomikronυργίαςσεένακράτΩomikronςµέλΩomikronς,καθώςκαι ΩomikronacuteλΩomikronι Ωomikronι ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικΩomikronί τίτλΩomikronι πΩomikronυ είναι εισηγµένΩomikronι σε
Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς.Ωomikronacuteτι, στα πλαίσια αυτά, Ωomikronacuteλες Ωomikronι
επιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνπρέπειναδιαθέτΩomikronυντιςίδιεςδυνατΩomikronacuteτητεςναγίνΩomikronυνµέληΩomikronργανωµένωναγΩomikronρώνήνα εΩkhiΩomikronυνπρΩomikronacuteσΩbetatwoασησεαυτές καιΩomikronacuteτι,συνεπώς,ΩomikronacuteπΩomikronιΩomikronικαιανείναιΩomikronιτρΩomikronacuteπΩomikronιΩomikronργάνωσητωνσυναλλαγών
στα κράτη µέλη, πρέπει, υπΩomikronacute τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς πΩomikronυ καθΩomikronρίΩdzetaει η παρΩomikronύσα
Ωomikronδηγία, να καταργηθΩomikronύν Ωomikronι τεΩkhiνικΩomikronί και νΩomikronµικΩomikronί περιΩomikronρισµΩomikronί τηςπρΩomikronacuteσΩbetatwoασης στις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές στα πλαίσια των διατάΩksiεων τηςπαρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
Ωomikronacuteτι Ωomikronρισµένα κράτη µέλη επιτρέπΩomikronυν στα πιστωτικά ιδρύµατα να
γίνΩomikronυν µέλη των Ωomikronργανωµένων τΩomikronυς αγΩomikronρών µΩomikronacuteνΩomikron έµµεσα, µε τηνίδρυση εΩksiειδικευµένης θυγατρικής.Ωomikronacuteτι η δυνατΩomikronacuteτητα πΩomikronυ παρέΩkhiει η
παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία στα πιστωτικά ιδρύµατα να γίνΩomikronυν απευθείας µέλη
Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών, Ωkhiωρίς να πρέπει να ιδρύσΩomikronυν εΩksiειδικευµένηθυγατρική,συνιστά, για τα εν λΩomikronacuteγωκράτη µέλη,σηµαντικήµεταρρύθ-µιση, Ωomikronι συνέπειες της ΩomikronπΩomikronίας επιΩbetatwoάλλεται να επανεκτιµηθΩomikronύν πλήρως
λΩomikronacuteγω της ανάπτυΩksiης των ΩkhiρηµαταγΩomikronρών.Ωomikronacuteτι, συνεπώς, η σΩkhiετική
έκθεσηπΩomikronυθαυπΩomikronΩbetatwoάλειηΕπιτρΩomikronπήστΩomikronΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikronστις31∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ1998 τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron, θα πρέπει να λαµΩbetatwoάνει υπΩomikronacuteψη ΩomikronacuteλΩomikronυς τΩomikronυς
παράγΩomikronντες πΩomikronυ θα επιτρέψΩomikronυν στΩomikron ΩomikronacuteργανΩomikron αυτΩomikronacute να εκτιµήσει εκ
νέΩomikronυ τις συνέπειες της µεταρρύθµισης για τα συγκεκριµένα κράτηµέλη, και ιδίως τΩomikronν κίνδυνΩomikron συγκρΩomikronύσεωνσυµφερΩomikronacuteντων και τΩomikron ΩbetatwoαθµΩomikronacuteπρΩomikronστασίας τΩomikronυεπενδυτή.Ωomikronacuteτι είναι ιδιαίτερα σηµαντικΩomikronacuteηεναρµΩomikronacuteνιση
των συστηµάτων απΩomikronΩdzetaηµίωσης να τεθεί σε εφαρµΩomikronγή κατά την αυτή
ηµερΩomikronµηνία µε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.Ωomikronacuteτι, εΩksiάλλΩomikronυ, µέΩkhiρι την ηµερΩomikronµη-
νίακατάτηνΩomikronπΩomikronίαθατύΩkhiειεφαρµΩomikronγήςµιαΩomikronδηγίαγιατηνεναρµΩomikronacuteνισητωνσυστηµάτωναπΩomikronΩdzetaηµίωσης,τακράτηµέληυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςδιατηρΩomikronύντΩomikron
δικαίωµα να επιΩbetatwoάλλΩomikronυν την εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ δικΩomikronύ τΩomikronυς συστήµατΩomikronς
παρΩomikronΩkhiής απΩomikronΩdzetaηµιώσεων και στις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων, συµπερι-λαµΩbetatwoανΩomikronµένων των πιστωτικών ιδρυµάτων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν λάΩbetatwoει άδειαλειτΩomikronυργίας απΩomikronacute τα άλλα κράτη µέλη, εφΩomikronacuteσΩomikronν τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
καταγωγής δεν διαθέτει σύστηµα απΩomikronΩdzetaηµίωσης ή τΩomikron σύστηµά τΩomikronυ δεν
παρέΩkhiει ισΩomikronδύναµη πρΩomikronστασία.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 6
Ωomikronacuteτι η διάρθρωσητων Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών πρέπει να εΩksiακΩomikronλΩomikronυθήσει
να εµπίπτει στΩomikron εθνικΩomikronacute δίκαιΩomikron Ωkhiωρίς Ωomikronacuteµως να απΩomikronτελεί εµπΩomikronacuteδιΩomikron στηφιλελευθερΩomikronπΩomikronίηση της πρΩomikronacuteσΩbetatwoασης στις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές τωνκρατών µελών υπΩomikronδΩomikronΩkhiής για τις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πΩomikronυ
νΩomikronµιµΩomikronπΩomikronιΩomikronύνταιναπαρέΩkhiΩomikronυντιςΩomikronικείεςυπηρεσίεςεντΩomikronacuteςτΩomikronυκράτΩomikronυς
µέλΩomikronυς καταγωγής τΩomikronυς.Ωomikronacuteτι, κατ’ εφαρµΩomikronγήν της ανωτέρω αρΩkhiής, τΩomikron
δίκαιΩomikron της Ω»mikronµΩomikronσπΩomikronνδιακής ∆ηµΩomikronκρατίας της Γερµανίας και τΩomikron δίκαιΩomikronτων Κάτω ΩKhiωρών διέπΩomikronυν αντιστΩomikronίΩkhiως τη δραστηριΩomikronacuteτητα τΩomikronυ
«Kursmakler» και τΩomikronυ « hoekman» αντίστΩomikronιΩkhiα, απαγΩomikronρεύΩomikronντας στα
άτΩomikronµα αυτά να ασκΩomikronύν τΩomikron έργΩomikron τΩomikronυς παράλληλα µε άλλες δρα-στηριΩomikronacuteτητες.Ωomikronacuteτι πρέπει, συνεπώς, να διαπιστωθεί Ωomikronacuteτι Ωomikron « Kursmakler»
καιΩomikron« hoekman»δενείναισεθέσηναπαρέΩkhiΩomikronυντιςυπηρεσίεςτΩomikronυςστα
άλλα κράτη µέλη.Ωomikronacuteτι ανεΩksiαρτήτως κράτΩomikronυς καταγωγής, κανείς δεν
δικαιΩomikronύται να ενεργεί ως « Kursmakler» ή«hoekman» Ωkhiωρίς να τΩomikronυ
επιΩbetatwoληθΩomikronύνΩomikronιίδιΩomikronικανΩomikronacuteνεςπερίασυµΩbetatwoίΩbetatwoαστΩomikronυµεαυτΩomikronύςπΩomikronυισΩkhiύΩomikronυν
για τΩomikronν « Kursmakler» ή τΩomikronν « hoekman».
Ωomikronacuteτι πρέπει να Ωomikronρισθεί πως η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία δεν θίγει τις διατάΩksiεις
Ωomikronδηγίας 79/279/ΕΩ»mikronΚ τΩomikronυ ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυ της 5ης ΜαρτίΩomikronυ 1979 περί τΩomikronυ
συντΩomikronνισµΩomikronύτων Ωomikronacuteρωνεισαγωγής κινητών αΩksiιών σε επίσηµΩomikron Ωkhiρηµατι-
στήριΩomikron αΩksiιών (
1).
Ωomikronacuteτι η σταθερΩomikronacuteτητα και η Ωomikronµαλή λειτΩomikronυργία τΩomikronυ ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικΩomikronύ
συστήµατΩomikronςκαιηπρΩomikronστασίατΩomikronυεπενδυτήπρΩomikronϋπΩomikronθέτΩomikronυντΩomikronδικαίωµα
και την ευθύνη τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής τΩomikronacuteσΩomikron να πρΩomikronλαµΩbetatwoάνει
ΩomikronιαδήπΩomikronτε ενέργεια της επιΩkhiείρησης επενδύσεων ή ΩomikronπΩomikronία λαµΩbetatwoάνειΩkhiώρα στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυ και είναι αντίθετη πρΩomikronς τΩomikronυς κανΩomikronacuteνεςσυµπεριφΩomikronράςκαιπρΩomikronςάλλες νΩomikronµΩomikronθετικέςκαικανΩomikronνιστικέςδιατάΩksiεις
τις ΩomikronπΩomikronίες θεσπίΩdzetaει για λΩomikronacuteγΩomikronυςγενικΩomikronύσυµφέρΩomikronντΩomikronς,και να επιΩbetatwoάλλει
σΩkhiετικές κυρώσεις, ΩomikronacuteσΩomikron και να ενεργεί σε περίπτωση επείγΩomikronυσαςανάγκης.εΩksiάλλΩomikronυ, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής
πρέπει να δικαιΩomikronύνται να υπΩomikronλΩomikronγίΩdzetaΩomikronυν, κατά την άσκηση των
δραστηριΩomikronτήτων τΩomikronυς, στη στενΩomikronacuteτερη δυνατή συνεργασία µε τιςαρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής, ιδίως για τηδραστηριΩomikronacuteτητα πΩomikronυ ασκείται υπΩomikronacute καθεστώς ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής
υπηρεσιών.Ωomikronacuteτι Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής
δικαιΩomikronύνται να τηρΩomikronύνται ενήµερες εκ µέρΩomikronυς των αρµΩomikronδίων αρΩkhiώντΩomikronυ κράτΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής για τα µέτρα πΩomikronυ περιλαµΩbetatwoάνΩomikronυν κυρώσειςεπιΩbetatwoαλλΩomikronacuteµενες σε επιΩkhiείρηση ή περιΩomikronρισµΩomikronύς της δραστηριΩomikronacuteτητάς της
και στρέφΩomikronνται κατά επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων στις ΩomikronπΩomikronίες Ωomikronι αρΩkhiές
αυτές έΩkhiΩomikronυν δώσειάδεια λειτΩomikronυργίας, ώστε να εκπληρώνΩomikronυναπΩomikronτελε-σµατικά την απΩomikronστΩomikronλή τΩomikronυς στΩomikronν τΩomikronµέα της πρΩomikronληπτικής επΩomikronπτείας.
Ωomikronacuteτι, για τΩomikron σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute, πρέπει να υπάρΩkhiει συνεργασία µεταΩksiύ των
αρµΩomikronδίων αρΩkhiών των κρατών µελών καταγωγής και υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
Ωomikronacuteτι, µεστΩomikronacuteΩkhiΩomikronτηνπρΩomikronστασίατωνεπενδυτώνκαι τηνΩomikronµαλήλειτΩomikronυργία
των αγΩomikronρών κινητών αΩksiιών, πρέπει να εΩksiασφαλισθεί η διαφάνεια των
συναλλαγών και Ωomikronacuteτι Ωomikronι σΩkhiετικΩomikronί κανΩomikronacuteνες πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπει η παρΩomikronύσα
Ωomikronδηγία για τις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται τΩomikronacuteσΩomikron στις επιΩkhiειρή-σεις επενδύσεων ΩomikronacuteσΩomikron και στα πιστωτικά ιδρύµατα, εφΩomikronacuteσΩomikronν παρεµΩbetatwoαί-
νΩomikronυν στην αγΩomikronρά.
Ωomikronacuteτι, για την εΩksiέταση των πρΩomikronΩbetatwoληµάτωνστΩomikronυς τΩomikronµείς πΩomikronυ καλύπτΩomikronνται
απΩomikronacute τις Ωomikronδηγίες τΩomikronυ ΣυµΩbetatwoΩomikronυλίΩomikronυγια τις υπηρεσίες επενδύσεων και τιςκινητέςαΩksiίες,τΩomikronacuteσΩomikronστΩomikronπεδίΩomikronεφαρµΩomikronγήςτωνυφισταµένωνµέτρωνΩomikronacuteσΩomikron
και µε την πρΩomikronΩomikronπτική ευρύτερΩomikronυ συντΩomikronνισµΩomikronύ, απαιτείται η συνεργα-
σίατωνεθνικώναρΩkhiώνκαιτηςΕπιτρΩomikronπήςστΩomikronπλαίσιΩomikronµιαςεπιτρΩomikronπής.
Ωomikronacuteτι η σύσταση τέτΩomikronιας επιτρΩomikronπής δεν θίγει άλλες µΩomikronρφές συνεργασίας
µεταΩksiύ αρΩkhiών ελέγΩkhiΩomikronυ στΩomikronν τΩomikronµέα αυτΩomikronacuteν.
Ωomikronacuteτι µπΩomikronρεί να απΩomikronΩbetatwoεί απαραίτητη η τεΩkhiνική τρΩomikronπΩomikronπΩomikronίηση, περιΩomikronδικά,
των αναλυτικών κανΩomikronacuteνων της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, πρΩomikronκειµένΩomikronυ ναλαµΩbetatwoάνΩomikronνταιυπΩomikronacuteψηΩomikronιεκάστΩomikronτεεΩksiελίΩksiειςστΩomikronντΩomikronµέατωνεπενδυτικών
υπηρεσιών.Ωomikronacuteτι η ΕπιτρΩomikronπή θα πρΩomikronΩbetatwoαίνει στις αναγκαίες τρΩomikronπΩomikronπΩomikronι-
ήσεις, αφΩomikronύ απευθυνθεί στην επιτρΩomikronπή πΩomikronυ θα συσταθεί στΩomikronν τΩomikronµέατων αγΩomikronρών κινητών αΩksiιών,!B
(1)ΕΕαριθ. L6 6της16.3.1979,σ.21.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία
απΩomikronacute την πράΩksiη πρΩomikronσΩkhiώρησης της Ισπανίας και της ΠΩomikronρτΩomikronγαλίας.1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 7
ΕΩKsiΕ∆ΩΣΕ ΤΗΝ ΠΑΡΩ»mikronΥΣΑΩ»mikron∆ΗΓΙΑ:
ΤΙΤΛΩ»mikronΣΙ
/Omikronρισµ/omikronίκαιπεδί/omikronεφαρµ/omikronγής
ΆρθρΡomikron 1
Για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύς της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, νΩomikronΩomikronύνται ως:
1.επενδυτική υπηρεσία: ΩomikronπΩomikronιαδήπΩomikronτε απΩomikronacute τις υπηρεσίες τΩomikronυ
τµήµατΩomikronς Α τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς πΩomikronυ αφΩomikronρά ΩomikronπΩomikronιΩomikronνδήπΩomikronτε απΩomikronacuteτΩomikronυςτίτλΩomikronυςπΩomikronυαπαριθµΩomikronύνταιστΩomikronτµήµαΒτΩomikronυπαραρτήµατΩomikronς,
και παρέΩkhiεται σε τρίτΩomikronυς.
2.επιΡkhiείρηση επενδύσεων: κάθε νΩomikronµικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron τΩomikronυ ΩomikronπΩomikronίΩomikronυ
σύνηθες επάγγελµα ή δραστηριΩomikronacuteτητα είναι η παρΩomikronΩkhiή επενδυτι-
κώνυπηρεσιώνπρΩomikronςτρίτΩomikronυς,σταπλαίσιατΩomikronυεπαγγέλµατΩomikronacuteςτΩomikronυ.
ΓιατΩomikronυςσκΩomikronπΩomikronύςτηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας,τακράτηµέληµπΩomikronρΩomikronύν
να περιλαµΩbetatwoάνΩomikronυν στην έννΩomikronια της επιΩkhiείρησης επενδύσεων
επιΩkhiειρήσεις Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες δεν είναι νΩomikronµικά πρΩomikronacuteσωπα:
— εφΩomikronacuteσΩomikronν, τΩomikron νΩomikronµικΩomikronacute τΩomikronυς καθεστώς εΩksiασφαλίΩdzetaει επίπεδΩomikron
πρΩomikronστασίας των συµφερΩomikronacuteντων των τρίτων ισΩomikronδύναµΩomikron µε τΩomikronπρΩomikronσφερΩomikronacuteµενΩomikron απΩomikronacute τα νΩomikronµικά πρΩomikronacuteσωπα και
— υπΩomikronacuteτηνπρΩomikronϋπΩomikronacuteθεσηΩomikronacuteτιαπΩomikronτελΩomikronύναντικείµενΩomikronισΩomikronδύναµης
πρΩomikronληπτικής επΩomikronπτείας πρΩomikronσαρµΩomikronσµένη στη νΩomikronµική τΩomikronυςδΩomikronµή.
ΩστΩomikronacuteσΩomikron,ΩomikronacuteταναυτάταφυσικάπρΩomikronacuteσωπαπαρέΩkhiΩomikronυνυπηρεσίεςπΩomikronυ
συνεπάγΩomikronνται την κατΩomikronΩkhiή κεφαλαίων ή κινητών αΩksiιών τρίτων,
µπΩomikronρΩomikronύν να θεωρΩomikronύνται ως επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων για τΩomikronυς
σκΩomikronπΩomikronύς της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, µΩomikronacuteνΩomikronν εφΩomikronacuteσΩomikronν, υπΩomikronacute τηνεπιφύλαΩksiη των άλλων απαιτήσεων της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας καιτης Ωomikronδηγίας 93/6/ΕΩ»mikronΚ, πληρΩomikronύν τΩomikronυς ακΩomikronacuteλΩomikronυθΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς:
— τα δικαιώµατα κυριΩomikronacuteτητας των τρίτων επί των αΩksiιών και
των κεφαλαίων πΩomikronυ τΩomikronυς ανήκΩomikronυν πρέπει να διασφαλίΩdzetaΩomikron-
νται,ιδίωςσεπερίπτωσηαφερεγγυΩomikronacuteτηταςτηςεπιΩkhiείρησηςή
των ιδιΩomikronκτητών της, κατάσΩkhiεσης, συµψηφισµΩomikronύ ή κάθεάλλης αγωγής εκ µέρΩomikronυς των πιστωτών της επιΩkhiείρησης ή
των ιδιΩomikronκτητών της,
— η επιΩkhiείρηση επενδύσεων πρέπει να υπΩomikronacuteκειται σε κανΩomikronacuteνες
επΩomikronπτείας της φερεγγυΩomikronacuteτητάς της, συµπεριλαµΩbetatwoανΩomikronµένης
της φερεγγυΩomikronacuteτητας των ιδιΩomikronκτητών της,
— Ωomikronι ετήσιΩomikronι λΩomikronγαριασµΩomikronί της επιΩkhiείρησης επενδύσεων πρέπει
να ελέγΩkhiΩomikronνται απΩomikronacute ένα ή περισσΩomikronacuteτερα πρΩomikronacuteσωπα τα ΩomikronπΩomikronία,
δυνάµει της εθνικής νΩomikronµΩomikronθεσίας, νΩomikronµιµΩomikronπΩomikronιΩomikronύνται ναελέγΩkhiΩomikronυν λΩomikronγαριασµΩomikronύς,
— ΩomikronacuteτανµιαεπιΩkhiείρησηέΩkhiειένανµΩomikronacuteνΩomikronδιΩomikronκτήτη,αυτΩomikronacuteςΩomikronφείλει
να λαµΩbetatwoάνει µέτρα για την πρΩomikronστασία των επενδυτών σεπερίπτωση παύσης των δραστηριΩomikronτήτων της επιΩkhiείρησης
λΩomikronacuteγω θανάτΩomikronυ τΩomikronυ, ανικανΩomikronacuteτητας ή ΩomikronιασδήπΩomikronτε άλλης
παρΩomikronacuteµΩomikronιας κατάστασης.
Πριν απΩomikronacute τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1997, η ΕπιτρΩomikronπή συντάσσει
έκθεση σΩkhiετικά µε την εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ δεύτερΩomikronυ και τρίτΩomikronυ
εδαφίΩomikronυ τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς σηµείΩomikronυ και πρΩomikronτείνει ενδεΩkhiΩomikronµένως
την τρΩomikronπΩomikronπΩomikronίηση ή την κατάργησή τΩomikronυς.
Εάν ένα πρΩomikronacuteσωπΩomikron ασκεί δραστηριΩomikronacuteτητα πΩomikronυ αναφέρεται
στΩomikron σηµείΩomikron 1 α) τΩomikronυ τµήµατΩomikronς Α τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς και η
δραστηριΩomikronacuteτητααυτήασκείταιαπΩomikronκλειστικάγιαλΩomikronγαριασµΩomikronacute
επιΩkhiείρησης επενδύσεων και υπΩomikronacute την πλήρη και άνευ Ωomikronacuteρωνευθύνη της επιΩkhiείρησης αυτής, τΩomikronacuteτε αυτή η δραστηριΩomikronacuteτητα
λΩomikronγίΩdzetaεται ως δραστηριΩomikronacuteτητα της επιΩkhiείρησης επενδύσεων
και µΩomikronacuteνΩomikronν και ΩomikronacuteΩkhiι ως δραστηριΩomikronacuteτητα τΩomikronυ πρΩomikronσώπΩomikronυαυτΩomikronύ.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 8
3.πιστωτικΡomikronacute ίδρυµα: τΩomikron πιστωτικΩomikronacute ίδρυµα, κατά την έννΩomikronια τΩomikronυ
άρθρΩomikronυ 1 πρώτη περίπτωση της Ωomikronδηγίας 77/780/ΕΩ»mikronΚ (1), εκτΩomikronacuteς
απΩomikronacute τα ιδρύµατα πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron άρθρΩomikron 2 παράγραφΩomikronς 2της εν λΩomikronacuteγω Ωomikronδηγίας.
4.κινητές αΡksiίες:
— Ωomikronι µετΩomikronΩkhiές και Ωomikronι λΩomikronιπές αΩksiίες Ωomikronι εΩksiΩomikronµΩomikronιώσιµες µε µετΩomikronΩkhiές,
— Ωomikronι ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες και Ωomikronι λΩomikronιπΩomikronί ΩkhiρεωστικΩomikronί τίτλΩomikronι,
πΩomikronυ απΩomikronτελΩomikronύν αντικείµενΩomikron διαπραγµάτευσης στην κεφαλαι-
αγΩomikronρά και
— κάθε άλλη αΩksiία η ΩomikronπΩomikronία συνήθως απΩomikronτελεί αντικείµενΩomikron
διαπραγµάτευσης πΩomikronυ επιτρέπει την απΩomikronacuteκτηση αυτών τωνκινητών αΩksiιών µε εγγραφή ή ανταλλαγή, ή παρέΩkhiει
δικαίωµα εκκαθάρισης της µετρητΩomikronίς,
ενώ απΩomikronκλείΩomikronνται τα µέσα πληρωµής.
5.τίτλΡomikronι της νΡomikronµισµαταγΡomikronράς: Ωomikronι κατηγΩomikronρίες τίτλων πΩomikronυ συνήθως
απΩomikronτελΩomikronύν αντικείµενΩomikron διαπραγµάτευσης στη νΩomikronµισµαταγΩomikronρά.
6.κράτΡomikronς µέλΡomikronς καταγωγής:
α) εάν η επιΩkhiείρηση επενδύσεων είναι φυσικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron, τΩomikron
κράτΩomikronςµέλΩomikronςστΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronτΩomikronπρΩomikronacuteσωπΩomikronαυτΩomikronacuteέΩkhiειτηνκεντρικήτΩomikronυ διΩomikronίκηση.
Ωbetatwo) εάν η επιΩkhiείρηση επενδύσεων είναι νΩomikronµικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron, τΩomikron
κράτΩomikronςµέλΩomikronςστΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronΩbetatwoρίσκεταιηκεντρικήτΩomikronυδιΩomikronίκηση.
γ) ΩomikronacuteτανπρΩomikronacuteκειται για αγΩomikronρά,τΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςΩomikronacuteπΩomikronυΩbetatwoρίσκεται
η καταστατική έδρα τΩomikronυ ΩomikronργανισµΩomikronύ πΩomikronυ διενεργεί τις
διαπραγµατεύσεις ή, εάν σύµφωνα µε τΩomikron εθνικΩomikronacute τΩomikronυ δίκαιΩomikron
δεν έΩkhiει, τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron Ωbetatwoρίσκεται η κεντρικήδιΩomikronίκηση τΩomikronυ ΩomikronργανισµΩomikronύ αυτΩomikronύ.
7.κράτΡomikronς µέλΡomikronς υπΡomikronδΡomikronΡkhiής: τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron µια
επιΩkhiείρησηεπενδύσεωνέΩkhiει υπΩomikronκατάστηµαήπαρέΩkhiει υπηρεσίες.
8.υπΡomikronκατάστηµα: έδρα εκµεταλλεύσεως πΩomikronυ απΩomikronτελεί τµήµα
επιΩkhiείρησης επενδύσεων, στερείται νΩomikronµικής πρΩomikronσωπικΩomikronacuteτητας
και παρέΩkhiει επενδυτικές υπηρεσίες για τις ΩomikronπΩomikronίες η επιΩkhiείρησηεπενδύσεων έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια λειτΩomikronυργίας: περισσΩomikronacuteτερες απΩomikronacute µίαέδρες εκµεταλλεύσεως πΩomikronυ έΩkhiει εγκαταστήσει στΩomikron ίδιΩomikron κράτΩomikronς
µέλΩomikronς µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων µε εταιρική έδρα σε άλλΩomikron
κράτΩomikronς µέλΩomikronς, θεωρείται Ωomikronacuteτι απΩomikronτελΩomikronύν ένα και τΩomikron αυτΩomikronacuteυπΩomikronκατάστηµα.
9.αρµΡomikronacuteδιες αρΡkhiές: Ωomikronι αρΩkhiές τις ΩomikronπΩomikronίες κάθε κράτΩomikronς µέλΩomikronς ΩomikronρίΩdzetaει
Ωbetatwoάσει τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 22.
10.ειδική συµµετΡomikronΡkhiή: η άµεση ή έµµεση συµµετΩomikronΩkhiή, η ΩomikronπΩomikronία
αντιπρΩomikronσωπεύει τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν τΩomikron 10 % τΩomikronυ κεφαλαίΩomikronυ ή των
δικαιωµάτων ψήφΩomikronυ µιας επιΩkhiείρησης επενδύσεων ή πΩomikronυεπιτρέπει την άσκηση σηµαντικής επιρρΩomikronής στη διαΩkhiείριση τηςεπιΩkhiείρησης επενδύσεων στην ΩomikronπΩomikronία υπάρΩkhiει συµµετΩomikronΩkhiή.
Για την εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς ΩomikronρισµΩomikronύ, στα πλαίσια των
άρθρων 4 και 9, και των άλλων πΩomikronσΩomikronστών συµµετΩomikronΩkhiής πΩomikronυαναφέρειτΩomikronάρθρΩomikron9,λαµΩbetatwoάνΩomikronνταιυπΩomikronacuteψηταδικαιώµαταψήφΩomikronυ
πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron άρθρΩomikron 7 της Ωomikronδηγίας 88/627/ΕΩ»mikronΚ (
2).
11.µητρική επιΡkhiείρηση: η µητρική επιΩkhiείρηση κατά την έννΩomikronια των
άρθρων 1 και 2 της Ωomikronδηγίας 83/349/ΕΩ»mikronΚ (3).
12.θυγατρική: ηθυγατρικήεπιΩkhiείρησηκατάτηνέννΩomikronιατωνάρθρων
1και2τηςΩomikronδηγίας83/349/ΕΩ»mikronΚ.κάθεθυγατρικήµιαςθυγατρικής
επιΩkhiείρησης θεωρείται επίσης θυγατρική της µητρικής επιΩkhiείρη-
σης πΩomikronυ είναι επικεφαλής των επιΩkhiειρήσεων αυτών.!B
(1)ΕΕ αριθ. L 322της 17. 12. 1977, σ. 30. Ω»mikronδηγία Ωomikronacuteπως τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκε
τελευταία απΩomikronacute την Ωomikronδηγία89/646/ΕΩ»mikronΚ(ΕΕαριθ. L 386της 30.12. 1989,σ.
1).
(2) ΕΕ αριθ. L 348της 17. 12. 1988, σ. 62.
(3) ΕΕαριθ. L 193της18.7.1983,σ.1.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία
απΩomikronacute την Ωomikronδηγία 90/605/ΕΩ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 317της 16. 11. 1990, σ. 60).1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 9
13.Ρomikronργανωµένη αγΡomikronρά: αγΩomikronρά ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικών τίτλων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι
αναφέρΩomikronνται στΩomikron τµήµα Β τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς, η ΩomikronπΩomikronία:
— είναι εγγεγραµµένη στΩomikronν κατάλΩomikronγΩomikron τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 16 πΩomikronυ
καταρτίΩdzetaει τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς πΩomikronυ είναι τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
καταγωγήςκατάτηνέννΩomikronιατΩomikronυάρθρΩomikronυ1σηµείΩomikron6στΩomikronιΩkhiείΩomikronγ),
— λειτΩomikronυργεί κανΩomikronνικά,
— ΩkhiαρακτηρίΩdzetaεται απΩomikronacute τΩomikron γεγΩomikronνΩomikronacuteς Ωomikronacuteτι Ωomikronι ΩomikronacuteρΩomikronι λειτΩomikronυργίας της
αγΩomikronράς,ΩomikronιΩomikronacuteρΩomikronιπρΩomikronacuteσΩbetatwoασηςστηναγΩomikronρά,καθώςκαι,εφΩomikronacuteσΩomikronν
εφαρµΩomikronacuteΩdzetaεται η Ωomikronδηγία 79/279/ΕΩ»mikronΚ, Ωomikronι ΩomikronacuteρΩomikronι εισαγωγής στΩomikron
ΩkhiρηµατιστήριΩomikron πΩomikronυ καθΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται απΩomikronacute την Ωomikronδηγία αυτή ή,εφΩomikronacuteσΩomikronν ή Ωomikronδηγία αυτή δεν εφαρµΩomikronacuteΩdzetaεται, Ωomikronι πρΩomikronϋπΩomikronθέσειςπΩomikronυ πρέπει να πληρΩomikronύν αυτΩomikronί Ωomikronι ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικΩomikronί τίτλΩomikronι
πρΩomikronκειµένΩomikronυ να µπΩomikronρΩomikronύν να γίνΩomikronνται πραγµατικά αντικεί-
µενΩomikron διαπραγµάτευσης στην αγΩomikronρά, διέπΩomikronνται απΩomikronacute διατά-Ωksiεις πΩomikronυ θεσπίΩdzetaΩomikronυν ή εγκρίνΩomikronυν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές,
— επιΩbetatwoάλλει τηντήρησηΩomikronacuteλωντων απαιτήσεων σΩkhiετικά µετην
υπΩomikronΩbetatwoΩomikronλήδηλώσεωνκαιτηδιαφάνεια ΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςθεσπίΩdzetaΩomikronνταικατ’ εφαρµΩomikronγή των άρθρων 20 και 21,
14.έλεγΡkhiΡomikronς:Ωomikron έλεγΩkhiΩomikronς πΩomikronυ ΩomikronρίΩdzetaεται στΩomikron άρθρΩomikron 1 της Ωomikronδηγίας
83/349/ΕΩ»mikronΚ.
15. «στενΩomikronί δεσµΩomikronί»: η κατάσταση κατά την ΩomikronπΩomikronία δύΩomikron ή περισσΩomikronacute-
τερα φυσικά ή νΩomikronµικά πρΩomikronacuteσωπα συνδέΩomikronνται µέσω:
α) συµµετΩomikronΩkhiής, δηλαδή της άµεσης ή δι’ενΩomikronacuteς δεσµΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ,
κατΩomikronΩkhiής τΩomikronυ 20 % ή άνω των δικαιωµάτων ψήφΩomikronυ ή τΩomikronυ
κεφαλαίΩomikronυ µιας επιΩkhiείρησης ή
Ωbetatwo) δεσµΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ, δηλαδή µέσω τΩomikronυ δεσµΩomikronύ πΩomikronυ υπάρΩkhiει
µεταΩksiύ µιας µητρικής επιΩkhiείρησης και µιας θυγατρικής, σε
ΩomikronacuteλεςτιςπεριπτώσειςπΩomikronυαναφέρΩomikronυνΩomikronιπαράγραφΩomikronι1και2τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 1 της Ωomikronδηγίας 83/349/ΕΩ»mikronΚ (
1)ή µέσω µιας
σΩkhiέσης της ίδιας φύσεως, µεταΩksiύ ΩomikronπΩomikronιΩomikronυδήπΩomikronτε φυσικΩomikronύ ή
νΩomikronµικΩomikronύ πρΩomikronσώπΩomikronυ και µιας επιΩkhiείρησης.κάθε θυγατρική
επιΩkhiείρηση µιας άλλης θυγατρικής επιΩkhiείρησης θεωρείταικαι αυτή ως θυγατρική της µητρικής επιΩkhiείρησης πΩomikronυ είναιεπικεφαλής των εν λΩomikronacuteγω επιΩkhiειρήσεων.
Θεωρείται επίσης Ωomikronacuteτι δηµιΩomikronυργεί στενΩomikronύς δεσµΩomikronύς µεταΩksiύ δύΩomikron ή
περισσΩomikronτέρων πρΩomikronσώπων φυσικών ή νΩomikronµικών, µια κατάστασηκατά την ΩomikronπΩomikronία τα πρΩomikronacuteσωπα αυτά συνδέΩomikronνται σταθερά µε τΩomikron
αυτΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron διά δεσµΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ.
ΆρθρΡomikron 2
1. Η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία εφαρµΩomikronacuteΩdzetaεται σε Ωomikronacuteλες τις επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων. ΩστΩomikronacuteσΩomikron, εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται µΩomikronacuteνΩomikron η παράγραφΩomikronς 4 τΩomikronυπαρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ, τΩomikron άρθρΩomikron 8 παράγραφΩomikronς 2, τα άρθρα 10 και 11,
τΩomikron άρθρΩomikron 12 πρώτΩomikron εδάφιΩomikron, τΩomikron άρθρΩomikron 14 παράγραφΩomikronι 3 και 4, και τα
άρθρα 15, 19 και 20 στα πιστωτικά ιδρύµατα των ΩomikronπΩomikronίων η άδειαλειτΩomikronυργίας έΩkhiει ΩkhiΩomikronρηγηθεί Ωbetatwoάσει των Ωomikronδηγιών 77/780/ΕΩ»mikronΚ και
89/646/ΕΩ»mikronΚ και καλύπτει µία ή περισσΩomikronacuteτερες απΩomikronacute τις επενδυτικές
υπηρεσίες τις απαριθµΩomikronύµενες στΩomikron τµήµα Α τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς τηςπαρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
2. Η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία δεν εφαρµΩomikronacuteΩdzetaεται:
α) στις ασφαλιστικές επιΩkhiειρήσεις, κατά την έννΩomikronια τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 1
τ η ςΩomikron δ η γ ί α ς7 3 / 2 3 9 / Ε Ω»mikron Κ (
2)ή τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 1 της Ωomikronδηγίας
79/267/ΕΩ»mikronΚ (3), καθώς και στις επιΩkhiειρήσεις πΩomikronυ ασκΩomikronύν δρα-
στηριΩomikronacuteτητες αντασφάλισης και αντεκΩkhiώρησης πΩomikronυ αναφέρΩomikronνταιστην Ωomikronδηγία 64/225/ΕΩ»mikronΚ (
4).!B
(1)ΕΕαριθ. L 193της18.7.1983,σ.1.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία
απΩomikronacute την Ωomikronδηγία 90/605/ΕΩ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 317της 16. 11. 1990, σ. 60).
(2) ΕΕαριθ. L 228της16.8.1973,σ.3.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία
απΩomikronacute την Ωomikronδηγία 90/619/ΕΩ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 330της 29. 11. 1990, σ. 50).
(3) ΕΕαριθ. L6 3της13.3.1979,σ.1.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία
απΩomikronacute την Ωomikronδηγία 90/618/ΕΩ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 330της 29. 11. 1990, σ. 44).
(4) ΕΕ αριθ. 56 της 4. 4. 1964, σ. 878/64.!M1
!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 10
Ωbetatwo) στις επιΩkhiειρήσεις, Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες παρέΩkhiΩomikronυν υπηρεσίες επενδύσεων
απΩomikronκλειστικά στη µητρική τΩomikronυς επιΩkhiείρηση ή σε θυγατρική τΩomikronυςεπιΩkhiείρηση ή σε άλλη θυγατρική της µητρικής.
γ) στα πρΩomikronacuteσωπα πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες ως παρεπΩomikronacute-
µενη δραστηριΩomikronacuteτητα στα πλαίσια επαγγελµατικής τΩomikronυς δραστη-
ριΩomikronacuteτητας, καιυπΩomikronacuteτΩomikronνΩomikronacuteρΩomikronΩomikronacuteτιηεν λΩomikronacuteγωδραστηριΩomikronacuteτηταδιέπεται
απΩomikronacute νΩomikronµΩomikronθετικές ή κανΩomikronνιστικές διατάΩksiεις ή απΩomikronacute επαγγελµατικΩomikronacuteκώδικα δεΩomikronντΩomikronλΩomikronγίας πΩomikronυ δεν απαγΩomikronρεύΩomikronυν την παρΩomikronΩkhiή τωνυπηρεσιών αυτών.
δ) στις επιΩkhiειρήσεις πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες συνι-
στάµενες απΩomikronκλειστικά στη διαΩkhiείριση ενΩomikronacuteς συστήµατΩomikronς συµµε-
τΩomikronΩkhiής των εργαΩdzetaΩomikronµένων.
ε) στις κεντρικές τράπεΩdzetaες των κρατών µελών και άλλΩomikronυς εθνικΩomikronύς
ΩomikronργανισµΩomikronύς πΩomikronυ επιτελΩomikronύν παρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikron έργΩomikron ή άλλΩomikronυς δηµΩomikronacuteσιΩomikronυςφΩomikronρείςΩomikronιΩomikronπΩomikronίΩomikronιδιαΩkhiειρίΩdzetaΩomikronνταιτΩomikronδηµΩomikronacuteσιΩomikronΩkhiρέΩomikronςηπαρεµΩbetatwoαίνΩomikronυν
κατά τη διαΩkhiείρισή τΩomikronυ.
στ) στις κεντρικές τράπεΩdzetaες των κρατών µελών και άλλΩomikronυς εθνικΩomikronύς
ΩomikronργανισµΩomikronύς πΩomikronυ επιτελΩomikronύν παρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikron έργΩomikron ή άλλΩomikronυς δηµΩomikronacuteσιΩomikronυςφΩomikronρείςΩomikronιΩomikronπΩomikronίΩomikronιδιαΩkhiειρίΩdzetaΩomikronνταιτΩomikronδηµΩomikronacuteσιΩomikronΩkhiρέΩomikronςηπαρεµΩbetatwoαίνΩomikronυνκατά τη διαΩkhiείρισή τΩomikronυ.
Ωksi) στις επιΩkhiειρήσεις:
— ΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςδενµπΩomikronρΩomikronύννακατέΩkhiΩomikronυνκεφάλαιαήτίτλΩomikronυςπΩomikronυ
ανήκΩomikronυνσεπελάτεςτΩomikronυςκαι,ωςεκτΩomikronύτΩomikronυ,δενδιατρέΩkhiΩomikronυν
τΩomikronν κίνδυνΩomikronνα καταστΩomikronύνΩomikronφειλέτες των πελατών τΩomikronυς και
— Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες µπΩomikronρΩomikronύν µΩomikronacuteνΩomikron να παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρε-
σίες συνιστάµενες στη λήψη και τη διαΩbetatwoίΩbetatwoαση εντΩomikronλών µεαντικείµενΩomikron κινητές αΩksiίες και µερίδια Ωomikronργανισµών συλλΩomikronγι-
κών επενδύσεων και
— Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες, κατά την παρΩomikronΩkhiή των υπηρεσιών αυτών,
δικαιΩomikronύνται να διαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaΩomikronυν εντΩomikronλές µΩomikronacuteνΩomikron:
i)σε επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες έΩkhiΩomikronυν άδεια
λειτΩomikronυργίας σύµφωνα µε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία,
ii)σεπιστωτικά ιδρύµατατα ΩomikronπΩomikronίαέΩkhiΩomikronυνάδεια λειτΩomikronυρ-
γίας σύµφωνα µε τις Ωomikronδηγίες 77/780/ΕΩ»mikronΚ και89/646/ΕΩ»mikronΚ,
iii)σε υπΩomikronκαταστήµατα επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων ή πι-
στωτικών ιδρυµάτων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν άδεια λειτΩomikronυργίας σε
τρίτη Ωkhiώρα, υπΩomikronacuteκεινται δε σε κανΩomikronacuteνες πρΩomikronληπτικήςεπΩomikronπτείας Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι, κατά την κρίση των αρµΩomikronacuteδιωναρΩkhiών, είναι τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν εΩksiίσΩomikronυ αυστηρΩomikronί µε τΩomikronυς
κανΩomikronacuteνες πΩomikronυ θεσπίΩdzetaΩomikronνται απΩomikronacute την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία ή
τις Ωomikronδηγίες 89/646/ΕΩ»mikronΚ και 93/6/ΕΩ»mikronΚ και τηρΩomikronύνταιαπ’ αυτά,
iv)σε ΩomikronργανισµΩomikronύς συλλΩomikronγικών επενδύσεων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι,
Ωbetatwoάσει της νΩomikronµΩomikronθεσίας κράτΩomikronυςµέλΩomikronυς, δικαιΩomikronύνται να
επενδύΩomikronυν µερίδια δια της πρΩomikronσφυγής στΩomikron κΩomikronινΩomikronacute,
καθώς και στΩomikronυς διευθύνΩomikronντες τΩomikronυς ΩomikronργανισµΩomikronύςαυτΩomikronύς,
v)σε εταιρείες επενδύσεων µε σταθερΩomikronacute κεφάλαιΩomikron, κατά
την έννΩomikronια τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 15 παράγραφΩomikronς 4 της Ωomikronδηγίας
77/91/ΕΩ»mikronΚ (
1), των ΩomikronπΩomikronίων Ωomikronι τίτλΩomikronι είναι εισηγµένΩomikronι ή
διαπραγµατεύσιµΩomikronι σε Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά κράτΩomikronυςµέλΩomikronυς,
— και των ΩomikronπΩomikronίων η δραστηριΩomikronacuteτητα υπΩomikronacuteκειται σε εθνικΩomikronacute
επίπεδΩomikron σε ρυθµίσεις ή κώδικα δεΩomikronντΩomikronλΩomikronγίας.
η) στΩomikronυς ΩomikronργανισµΩomikronύς συλλΩomikronγικών επενδύσεων είτε απΩomikronτελΩomikronύν
αντικείµενΩomikron κΩomikronινΩomikronτικΩomikronύ συντΩomikronνισµΩomikronύ σε κΩomikronινΩomikronτικΩomikronacute επίπεδΩomikron είτε
ΩomikronacuteΩkhiι, καθώς και στΩomikronυς θεµατΩomikronφύλακες και διαΩkhiειριστές τΩomikronυς.
θ) στα πρΩomikronacuteσωπα των ΩomikronπΩomikronίων η κύρια δραστηριΩomikronacuteτητα είναι να
διαπραγµατεύΩomikronνται πρώτες ύλες, για επαγγελµατικΩomikronύς σκΩomikronπΩomikronύς,!B
(1)ΕΕαριθ. L2 6της 31.1.1977.Ω»mikronδηγίαΩomikronacuteπωςτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκετελευταία απΩomikronacute
την πράΩksiη πρΩomikronσΩkhiώρησης της Ισπανίας και της ΠΩomikronρτΩomikronγαλίας.1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 11
είτε µεταΩksiύ τΩomikronυς είτε µε τΩomikronυς παραγωγΩomikronύς είτε µε τΩomikronυς Ωkhiρήστες
των εν λΩomikronacuteγω πρΩomikronϊΩomikronacuteντων, παρέΩkhiΩomikronυν δεν επενδυτικές υπηρεσίεςµΩomikronacuteνΩomikron πρΩomikronς τΩomikronυς αντισυµΩbetatwoαλλΩomikronµένΩomikronυς τΩomikronυς και µΩomikronacuteνΩomikron στΩomikron ΩbetatwoαθµΩomikronacuteπΩomikronυαπαιτείται για τηνάσκησητης κύριαςδραστηριΩomikronacuteτητάςτΩomikronυς.
ι) στις επιΩkhiειρήσεις των ΩomikronπΩomikronίων Ωomikronι επενδυτικές υπηρεσίες είναι
απΩomikronκλειστικά η διαπραγµάτευση για ίδιΩomikron µΩomikronacuteνΩomikronν λΩomikronγαριασµΩomikronacute σεαγΩomikronρά πρΩomikronθεσµιακών συµΩbetatwoΩomikronλαίων ή πρΩomikronαιρέσεων ( options),ή
διαπραγµατεύΩomikronνται ή καθΩomikronρίΩdzetaΩomikronυν τιµή για άλλα µέλη της αυτής
αγΩomikronράς, υπΩomikronacute την εγγύηση µέλΩomikronυς της αγΩomikronράς πΩomikronυ είναιταυτΩomikronacuteΩkhiρΩomikronνα και µέλΩomikronς συστήµατΩomikronς συµψηφισµΩomikronύ. Την ευθύνηεκτέλεσης των συµΩbetatwoάσεων πΩomikronυ συνάπτΩomikronυν Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις αυτές
πρέπει να αναλαµΩbetatwoάνει µέλΩomikronς της ίδιας αγΩomikronράς πΩomikronυ είναι
ταυτΩomikronacuteΩkhiρΩomikronνα και µέλΩomikronς συστήµατΩomikronς συµψηφισµΩomikronύ.
κ) στις ενώσεις τις συγκρΩomikronτΩomikronύµενες απΩomikronacute δανικά συνταΩksiιΩomikronδΩomikronτικά
ταµεία µε µΩomikronναδικΩomikronacute σκΩomikronπΩomikronacute τη διαΩkhiείριση των περιΩomikronυσιακών
στΩomikronιΩkhiείων των µελών τΩomikronυς.
λ) στΩomikronυς ΩkhiρηµατΩomikronµεσίτες ( agenti di cambio) των ΩomikronπΩomikronίων Ωomikronι δρα-
στηριΩomikronacuteτητεςκαιτακαθήκΩomikronνταδιέπΩomikronνταιαπΩomikronacuteτΩomikronιταλικΩomikronacuteΩbetatwoασιλικΩomikronacute
διάταγµα αριθ. 222 της 7ης ΜαρτίΩomikronυ 1925 και απΩomikronacute τις τρΩomikronπΩomikronπΩomikronι-
ήσεις τΩomikronυ, και τΩomikronυς επετράπη να συνεΩkhiίσΩomikronυν τις δραστηριΩomikronacuteτητέςτΩomikronυς Ωbetatwoάσει τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 19 τΩomikronυ ιταλικΩomikronύ νΩomikronacuteµΩomikronυ αριθ. 1 της2ας ΙανΩomikronυαρίΩomikronυ 1991.
3. Η ΕπιτρΩomikronπή, µέΩkhiρι τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1998 τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron και εν
συνεΩkhiεία περιΩomikronδικά, υπΩomikronΩbetatwoάλλει έκθεση περί της εφαρµΩomikronγής τηςπαραγράφΩomikronυ 2, σε συνδυασµΩomikronacute µε τΩomikron τµήµα Α τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς και,
ΩomikronacuteπΩomikronυΩkhiρειάΩdzetaεται,πρΩomikronτείνειτρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήσειςτΩomikronυΩomikronρισµΩomikronύτωνεΩksiαιρέσεων
και των καλυπτΩomikronµένων υπηρεσιών, µε γνώµΩomikronνα τη λειτΩomikronυργία τηςπαρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
4. Τα παρεΩkhiΩomikronacuteµενα απΩomikronacute την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία δικαιώµατα δεν
καλύπτΩomikronυν την παρΩomikronΩkhiή υπηρεσιών παρεΩkhiΩomikronacuteµενων ως αντάλλαγµα στΩomikron
κράτΩomikronς, στην κεντρική τράπεΩdzetaα κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς ή στΩomikronυς άλλΩomikronυςεθνικΩomikronύς ΩomikronργανισµΩomikronύς πΩomikronυ επιτελΩomikronύν παρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikron έργΩomikron στα πλαίσια τηςνΩomikronµισµατικής ή της συναλλαγµατικής πΩomikronλιτικής ή της πΩomikronλιτικής
διαΩkhiείρισης τΩomikronυ δηµΩomikronσίΩomikronυ ΩkhiρέΩomikronυς και των απΩomikronθεµάτων τΩomikronυ κράτΩomikronυς
µέλΩomikronυς αυτΩomikronύ.
ΤΙΤΛΩ»mikronΣ II
Πρ/omikronϋπ/omikronθέσειςανάληψηςδραστηρι/omikronacuteτητας
ΆρθρΡomikron 3
1. Για την ανάληψη δραστηριΩomikronacuteτητας επιΩkhiειρήσεως επενδύσεων, τα
κράτη µέλη απαιτΩomikronύν σΩkhiετική άδεια λειτΩomikronυργίας ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύµενη απΩomikronacute τΩomikron
κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής. Η άδεια ΩkhiΩomikronρηγείται απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές
τΩomikronυκράτΩomikronυςαυτΩomikronύΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςΩomikronρίΩdzetaΩomikronνταισύµφωναµετΩomikronάρθρΩomikron22.Στηνάδεια λειτΩomikronυργίας αναφέρΩomikronνται σαφώς Ωomikronι επενδυτικές υπηρεσίες τΩomikronυτµήµατΩomikronς Α τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς τις ΩomikronπΩomikronίες δικαιΩomikronύται να παρέΩkhiει η
επιΩkhiείρηση. Η άδεια λειτΩomikronυργίας µπΩomikronρεί να καλύπτει µία ή περισσΩomikronacute-
τερες απΩomikronacute τις παρεπΩomikronacuteµενες υπηρεσίες τΩomikronυ τµήµατΩomikronς ΓτΩomikronυ παραρτή-µατΩomikronς.ΗκατάτηνέννΩomikronιατηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίαςάδειαλειτΩomikronυργίαςδενµπΩomikronρεί, σε καµία περίπτωση, να ΩkhiΩomikronρηγείται για υπηρεσίες υπαγΩomikronacuteµενες
στΩomikron τµήµα ΓτΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς και µΩomikronacuteνΩomikronν.
2. Τα κράτη µέλη απαιτΩomikronύν:— απΩomikronacuteτιςεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςείναινΩomikronµικάπρΩomikronacuteσωπα
και Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες, σύµφωνα µε τΩomikron εθνικΩomikronacute δίκαιΩomikron έΩkhiΩomikronυν καταστατική
έδρα,ναέΩkhiΩomikronυντηνκεντρικήτΩomikronυςδιΩomikronίκησηστΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςστΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikron έΩkhiΩomikronυν την έδρα τΩomikronυς,
— απΩomikronacute τις υπΩomikronacuteλΩomikronιπες επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων να έΩkhiΩomikronυν την
κεντρικήτΩomikronυςδιΩomikronίκησηστΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςπΩomikronυεΩksiέδωσετηνάδειακαι στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron Ωomikronacuteντως λειτΩomikronυργΩomikronύν.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 12
3. ΥπΩomikronacuteτηνεπιφύλαΩksiητωνλΩomikronιπώνγενικώνΩomikronacuteρωνπΩomikronυπρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronνται
απΩomikronacute την εθνική νΩomikronµΩomikronθεσία, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύν άδειαλειτΩomikronυργίας µΩomikronacuteνΩomikronν Ωomikronacuteταν:
— ηεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνέΩkhiειεπαρκήαρΩkhiικάκεφάλαιασύµφωνα
µετΩomikronυςκανΩomikronacuteνεςτηςΩomikronδηγίας93/6/ΕΩ»mikronΚ,λαµΩbetatwoανΩomikronµένηςυπΩomikronacuteψητηςφύσης της συγκεκριµένης επενδυτικής υπηρεσίας,
— τα πρΩomikronacuteσωπα πΩomikronυ Ωomikronacuteντως διευθύνΩomikronυν τη δραστηριΩomikronacuteτητα της
επιΩkhiείρησης επενδύσεων παρέΩkhiΩomikronυν τα απαιτΩomikronύµενα εΩkhiέγγυα
ήθΩomikronυς και πείρας.
Ω»mikron πρΩomikronσανατΩomikronλισµΩomikronacuteς της δραστηριΩomikronacuteτητας της επιΩkhiείρησης πρέπει να
καθΩomikronρίΩdzetaεταιαπΩomikronacuteδύΩomikronτΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronνπρΩomikronacuteσωπαπΩomikronυπαρέΩkhiΩomikronυνταπερίών
Ωomikron λΩomikronacuteγΩomikronς εΩkhiέγγυα. Πάντως, αν µια κατάλληλη ρύθµιση διασφαλίΩdzetaει
ισΩomikronδύναµΩomikron απΩomikronτέλεσµα ιδίως ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikron άρθρΩomikron 1 σηµείΩomikron 2 τρίτΩomikronεδάφιΩomikron τελευταία περίπτωση, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές µπΩomikronρΩomikronύν επίσης να
ΩkhiΩomikronρηγήσΩomikronυν άδεια λειτΩomikronυργίας σε επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πΩomikronυ είναι
φυσικά πρΩomikronacuteσωπα ή, λαµΩbetatwoανΩomikronµένων υπΩomikronacuteψη της φύσης και τΩomikronυ ΩomikronacuteγκΩomikronυτηςδραστηριΩomikronacuteτητάςτΩomikronυς,νΩomikronµικάπρΩomikronacuteσωπαδιευθυνΩomikronacuteµενα,σύµφωναµετΩomikron καταστατικΩomikronacute τΩomikronυς και την εθνική νΩomikronµΩomikronθεσία, απΩomikronacute ένα και µΩomikronacuteνΩomikron
φυσικΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron.
ΕπιπλέΩomikronν, Ωomikronacuteταν υπάρΩkhiΩomikronυν στενΩomikronί δεσµΩomikronί µεταΩksiύ της επιΩkhiείρησης
επενδύσεων και άλλων φυσικών ή νΩomikronµικών πρΩomikronσώπων, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες
αρΩkhiέςΩkhiΩomikronρηγΩomikronύντηνάδειαλειτΩomikronυργίαςµΩomikronacuteνΩomikronνΩomikronacuteτανΩomikronιδεσµΩomikronίαυτΩomikronίδενπαρεµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν την Ωomikronρθή άσκηση της απΩomikronστΩomikronλής τΩomikronυς στΩomikronν τΩomikronµέα της
επΩomikronπτείας.
Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές αρνΩomikronύνται επίσης την άδεια εάν Ωomikronι νΩomikronµΩomikronθετικές,
κανΩomikronνιστικές ή διΩomikronικητικές διατάΩksiεις τρίτης Ωkhiώρας στις ΩomikronπΩomikronίες
υπάγΩomikronνταιέναήπερισσΩomikronacuteτεραπρΩomikronacuteσωπαφυσικάήνΩomikronµικά,µεταΩomikronπΩomikronία
η επιΩkhiείρηση έΩkhiει στενΩomikronύς δεσµΩomikronύς, ή δυσΩkhiέρειες σΩkhiετικές µε τηνεφαρµΩomikronγή τΩomikronυς, παρεµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν την Ωomikronρθή εκπλήρωση της απΩomikronστΩomikronλής
τΩomikronυς στΩomikronν τΩomikronµέα της επΩomikronπτείας.
Ω»mikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςαπαιτΩomikronύναπΩomikronacuteτις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεωννατΩomikronυς
παρέΩkhiΩomikronυν τις πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ ΩdzetaητΩomikronύν ώστε να µπΩomikronρΩomikronύν Ωomikronι αρΩkhiές
αυτές να ΩbetatwoεΩbetatwoαιώνΩomikronνται Ωomikronacuteτι τηρΩomikronύνται πάντΩomikronτε Ωomikronι ΩomikronacuteρΩomikronι πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέ-πΩomikronνται στην παρΩomikronύσα παράγραφΩomikron.
4. Τα κράτηµέληαπαιτΩomikronύν επίσης να συνΩomikronδεύεταιηαίτηση άδειας
λειτΩomikronυργίας απΩomikronacuteπρΩomikronacuteγραµµαδραστηριΩomikronτήτων,στΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronαναφέρΩomikronνταιιδίως τΩomikron είδΩomikronς των µελετώµενων δραστηριΩomikronτήτων και η Ωomikronργανωτική
διάρθρωση της επιΩkhiείρησης επενδύσεων.
5. ΕντΩomikronacuteς έΩksiι µηνών απΩomikronacute την υπΩomikronΩbetatwoΩomikronλή µιας πλήρΩomikronυς αίτησης άδειας
λειτΩomikronυργίας, Ωomikron αιτών ενηµερώνεται για τη ΩkhiΩomikronρήγηση ή απΩomikronacuteρριψη της
άδειας. Η απΩomikronacuteρριψη της άδειας αιτιΩomikronλΩomikronγείται.
6. ΜΩomikronacuteλις ΩkhiΩomikronρηγηθεί η άδεια λειτΩomikronυργίας, η επιΩkhiείρηση επενδύσεων
µπΩomikronρεί να αρΩkhiίσει τη δραστηριΩomikronacuteτητά της.
7. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές ανακαλΩomikronύν την άδεια λειτΩomikronυργίας πΩomikronυ έΩkhiει
ΩkhiΩomikronρηγηθεί σε µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων εµπίπτΩomikronυσα στην παρΩomikronύσα
Ωomikronδηγία, µΩomikronacuteνΩomikronν εάν η επιΩkhiείρηση:
α) δεν κάνει Ωkhiρήση της άδειας εντΩomikronacuteς πρΩomikronθεσµίας δώδεκα µηνών ή
παραιτηθείρητάαπΩomikronacuteαυτήνήεάνπαύσειναπαρέΩkhiειεπενδυτικέςυπηρεσίες για διάστηµα µεγαλύτερΩomikron απΩomikronacute έΩksiι µήνες, εφΩomikronacuteσΩomikronν στΩomikronσΩkhiετικΩomikronacute κράτΩomikronς µέλΩomikronς δεν πρΩomikronΩbetatwoλέπεται Ωomikronacuteτι, στις περιπτώσεις
αυτές, η άδεια λειτΩomikronυργίας καθίσταται ανίσΩkhiυρη.
Ωbetatwo) έΩkhiει απΩomikronκτήσειτηνάδεια λειτΩomikronυργίας Ωbetatwoάσειψευδώνδηλώσεωνή
µε ΩomikronπΩomikronιΩomikronνδήπΩomikronτε άλλΩomikron αντικανΩomikronνικΩomikronacute τρΩomikronacuteπΩomikron.
γ) έπαψε να πληρΩomikronί τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς ΩkhiΩomikronρήγησης της άδειας.
δ) δεν τηρεί πλέΩomikronν τις διατάΩksiεις της Ωomikronδηγίας 93/6/ΕΩ»mikronΚ.
ε) έΩkhiει υπΩomikronπέσει σε σΩomikronΩbetatwoαρές και επανειληµµένες παραΩbetatwoάσεις των
διατάΩksiεων πΩomikronυ θεσπίΩdzetaΩomikronνται κατ’ εφαρµΩomikronγή των άρθρων 10 και11.
στ) εµπίπτει σε άλλΩomikron λΩomikronacuteγΩomikron ανάκλησης πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπει η εθνική
νΩomikronµΩomikronθεσία.!B
!M1
!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 13
ΆρθρΡomikron 4
Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές δεν ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύντην άδεια λειτΩomikronυργίας πΩomikronυ επιτρέπει
την ανάληψη δραστηριΩomikronacuteτητας σε µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων, εάν δεν
τΩomikronυς έΩkhiει πρΩomikronηγΩomikronυµένως ανακΩomikronινωθεί η ταυτΩomikronacuteτητα των µετΩomikronacuteΩkhiων ή
εταίρων, άµεσων ή έµµεσων, φυσικών ή νΩomikronµικών πρΩomikronσώπων, πΩomikronυκατέΩkhiΩomikronυνειδικήσυµµετΩomikronΩkhiήκαθώςκαιτΩomikronπΩomikronσΩomikronacuteαυτήςτης συµµετΩomikronΩkhiής.
Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές δεν ΩkhiΩomikronρηγΩomikronύν άδεια λειτΩomikronυργίας εάν, ενΩomikronacuteψει της
ανάγκηςΩkhiρηστήςκαισυνετήςδιαΩkhiείρισηςτηςεπιΩkhiείρησηςεπενδύσεων,δεν κρίνΩomikronυν ικανΩomikronπΩomikronιητική την πΩomikronιΩomikronacuteτητα των εν λΩomikronacuteγω µετΩomikronacuteΩkhiων ή/και
εταίρων.
ΆρθρΡomikron 5
Τα κράτη µέλη δεν εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν στα υπΩomikronκαταστήµατα των επιΩkhiειρή-
σεων επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν την καταστατική έδρα τΩomikronυς εκτΩomikronacuteς τηςΚΩomikronινΩomikronacuteτητας, τα ΩomikronπΩomikronία αναλαµΩbetatwoάνΩomikronυν ή ασκΩomikronύν ήδη τις δραστηριΩomikronacuteτη-τές τΩomikronυς,διατάΩksiεις πΩomikronυΩomikronδηγΩomikronύνσεευνΩomikronϊκΩomikronacuteτερΩomikronκαθεστώςαπΩomikronacute εκείνΩomikron
στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron υπΩomikronacuteκεινται τα υπΩomikronκαταστήµατα των επιΩkhiειρήσεων επενδύ-
σεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν την καταστατική έδρα τΩomikronυς σε κράτΩomikronς µέλΩomikronς.
ΆρθρΡomikron 6
Ω4zetaητείται πρΩomikronηγΩomikronυµένως η γνώµη των αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών τΩomikronυ άλλΩomikronυ
ενδιαφερΩomikronµένΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς πρΩomikronκειµένΩomikronυ να ΩkhiΩomikronρηγηθεί άδειαλειτΩomikronυργίας σε επιΩkhiείρηση επενδύσεων, η ΩomikronπΩomikronία:
— είναιθυγατρικήεπιΩkhiείρησηςεπενδύσεωνήπιστωτικΩomikronύιδρύµατΩomikronς
πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
ή
— είναι θυγατρική της µητρικής επιΩkhiείρησης µιας επιΩkhiείρησης
επενδύσεων ή ενΩomikronacuteς πιστωτικΩomikronύ ιδρύµατΩomikronς πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια
λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
ή
— ελέγΩkhiεται απΩomikronacute τα ίδια φυσικά ή νΩomikronµικά πρΩomikronacuteσωπα πΩomikronυ ελέγΩkhiΩomikronυν
επιΩkhiείρησηεπενδύσεωνήπιστωτικΩomikronacuteίδρυµαπΩomikronυέΩkhiει λάΩbetatwoει άδειαλειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς.
ΤΙΤΛΩ»mikronΣΙΙΙ
Σ/khiέσειςµετρίτες/khiώρες
ΆρθρΡomikron 7
1. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές των κρατών µελών ενηµερώνΩomikronυν την
ΕπιτρΩomikronπή:
α) γιακάθεάδειαλειτΩomikronυργίαςµιαςάµεσαήέµµεσαθυγατρικήςµιας
ή περισσΩomikronτέρων µητρικών επιΩkhiειρήσεων πΩomikronυ διέπΩomikronνται απΩomikronacute τΩomikron
δίκαιΩomikron τρίτης Ωkhiώρας.
Ωbetatwo) για τις περιπτώσεις στις ΩomikronπΩomikronίες µία απΩomikronacute αυτές τις µητρικές
επιΩkhiειρήσεις απΩomikronκτά συµµετΩomikronΩkhiή σε επιΩkhiείρηση επενδύσεων τηςΚΩomikronινΩomikronacuteτητας, η ΩomikronπΩomikronία, µε τΩomikronν τρΩomikronacuteπΩomikron αυτΩomikronacute, καθίσταται θυγατρικήτης.
Και στις δύΩomikron περιπτώσεις, η ΕπιτρΩomikronπή ενηµερώνει τΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron,
µέΩkhiριςΩomikronacuteτΩomikronυιδρυθείηεπιτρΩomikronπήγιατιςκινητέςαΩksiίες,απΩomikronacuteτΩomikronΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron
πρΩomikronτάσει της ΕπιτρΩomikronπής.
Σε περίπτωση ΩkhiΩomikronρήγησης άδειας λειτΩomikronυργίας σε άµεσα ή έµµεσα
θυγατρικήµιαςήπερισσΩomikronτέρωνµητρικώνεπιΩkhiειρήσεωνπΩomikronυδιέπΩomikronνται
απΩomikronacute τΩomikron δίκαιΩomikron τρίτης Ωkhiώρας, η διάρθρωση τΩomikronυ ΩomikronµίλΩomikronυ επιΩkhiειρήσεωνδιευκρινίΩdzetaεται στην κΩomikronινΩomikronπΩomikronίηση πΩomikronυ απευθύνΩomikronυν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiέςπρΩomikronς την ΕπιτρΩomikronπή.
2. ΤακράτηµέληενηµερώνΩomikronυντηνΕπιτρΩomikronπήσΩkhiετικάµετιςγενικής
φύσηςδυσκΩomikronλίεςπΩomikronυαντιµετωπίΩdzetaΩomikronυνΩomikronιεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεώντΩomikronυς
κατά την εγκατάστασή τΩomikronυς ή την παρΩomikronΩkhiή επενδυτικών υπηρεσιώνεντΩomikronacuteς τρίτης Ωkhiώρας.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 14
3. ΗΕπιτρΩomikronπήσυντάσσειαρΩkhiικήέκθεσηέΩksiιτΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronνµήνεςπριν
απΩomikronacute τη θέση σε εφαρµΩomikronγή της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας και, στη συνέΩkhiεια,στην ΩomikronπΩomikronία εΩksiετάΩdzetaεται η µεταΩkhiείριση, κατά την έννΩomikronια των παρα-γράφων 4 και 5, των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων της ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας στις
τρίτες Ωkhiώρες, ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά την εγκατάσταση και την άσκηση δρα-
στηριΩomikronτήτων επενδυτικών υπηρεσιών, καθώς και την απΩomikronacuteκτησησυµµετΩomikronΩkhiών σε επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων τρίτων Ωkhiωρών. Η ΕπιτρΩomikronπήδιαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaει τις εκθέσεις αυτές στΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron, συνΩomikronδευΩomikronacuteµενες, ενδεΩkhiΩomikron-
µένως απΩomikronacute ενδεδειγµένες πρΩomikronτάσεις.
4. Εάν η ΕπιτρΩomikronπή διαπιστώσει, είτε Ωbetatwoάσει των εκθέσεων πΩomikronυ
αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 3 είτε Ωbetatwoάσει άλλων πληρΩomikronφΩomikronριών, Ωomikronacuteτιµια τρίτη Ωkhiώρα δεν παρέΩkhiει στις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεως της
ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας δυνατΩomikronacuteτητα πραγµατικής πρΩomikronacuteσΩbetatwoασης στην αγΩomikronρά συγ-
κρίσιµηµε εκείνη πΩomikronυ παρέΩkhiεται απΩomikronacute την ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα στις επιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωντηςτρίτηςαυτήςΩkhiώρας,ηΕπιτρΩomikronπήµπΩomikronρείναυπΩomikronΩbetatwoάλλειστΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron πρΩomikronacuteταση να της δΩomikronθεί η κατάλληλη εντΩomikronλή διαπραγ-
µατεύσεων µε σκΩomikronπΩomikronacute την εΩksiασφάλιση ανάλΩomikronγων Ωomikronacuteρων ανταγωνισµΩomikronύ
για τις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων της ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας. ΤΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikronαπΩomikronφασίΩdzetaει µε ειδική πλειΩomikronψηφία.
5. Εάν η ΕπιτρΩomikronπή διαπιστώσει, είτε Ωbetatwoάσει των εκθέσεων πΩomikronυ
αναφέρΩomikronνται στηνπαράγραφΩomikron3είτε ΩbetatwoάσειάλλωνπληρΩomikronφΩomikronριών,Ωomikronacuteτιη
µεταΩkhiείριση των κΩomikronινΩomikronτικών επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων σε µια τρίτηΩkhiώρα δεν τΩomikronυς εΩksiασφαλίΩdzetaει ανάλΩomikronγΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς ανταγωνισµΩomikronύ µεεκείνΩomikronυς πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronνται στις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων της Ωkhiώρας
αυτής και Ωomikronacuteτι δεν πληρΩomikronύνται Ωomikronι πρΩomikronϋπΩomikronθέσεις πραγµατικής πρΩomikronacute-
σΩbetatwoασης στην αγΩomikronρά, µπΩomikronρεί να αρΩkhiίσει διαπραγµατεύσεις για ναεπανΩomikronρθώσει την κατάσταση.
Στην περίπτωση πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπει τΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron, µπΩomikronρεί επίσης να
απΩomikronφασιστεί, σε ΩomikronπΩomikronιαδήπΩomikronτε στιγµή και παράλληλα µε την έναρΩksiη
διαπραγµατεύσεων, σύµφωνα µε τη διαδικασία πΩomikronυ θα πρΩomikronΩbetatwoλεφθεί
στηνΩomikronδηγίαµετηνΩomikronπΩomikronίατΩomikronΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikronθασυστήσειτηνεπιτρΩomikronπήπΩomikronυαναφέρεται στην παράγραφΩomikron 1, Ωomikronacuteτι Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές των κρατών
µελών ΩomikronφείλΩomikronυν να περιΩomikronρίσΩomikronυνήνα αναστείλΩomikronυν τις απΩomikronφάσεις τΩomikronυς
σΩkhiετικά µετις ήδηυπΩomikronΩbetatwoληθείσεςήτις µελλΩomikronντικέςαιτήσεις ΩkhiΩomikronρήγησηςάδειαςλειτΩomikronυργίαςκαιτηναπΩomikronacuteκτησησυµµετΩomikronΩkhiώναπΩomikronacuteάµεσαήέµµεσαµητρικές επιΩkhiειρήσεις τΩomikronυ διέπΩomikronνται απΩomikronacute τΩomikron δίκαιΩomikron της εν λΩomikronacuteγω τρίτης
Ωkhiώρας.ΗδιάρκειαισΩkhiύΩomikronςτωνµέτρωναυτώνδενµπΩomikronρείναυπερΩbetatwoαίνει
τΩomikronυς τρεις µήνες.
Πριν απΩomikronacute τη λήΩksiη της τρίµηνης πρΩomikronθεσµίας, και Ωbetatwoάσει των απΩomikronτελε-
σµάτων των διαπραγµατεύσεων, τΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron µπΩomikronρεί να απΩomikronφασίσειµε ειδική πλειΩomikronψηφία, µετά απΩomikronacute πρΩomikronacuteταση της ΕπιτρΩomikronπής, εάν πρέπει
να συνεΩkhiιστεί η εφαρµΩomikronγή των µέτρων.
Ω»mikronι ανωτέρω περιΩomikronρισµΩomikronί ή αναστΩomikronλές δεν µπΩomikronρΩomikronύν να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται
κατά την ίδρυσηθυγατρικώναπΩomikronacute επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυνλάΩbetatwoει την απαιτΩomikronύµενη άδεια λειτΩomikronυργίας στην ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα, ή απΩomikronacute
θυγατρικές τΩomikronυς, Ωomikronύτε κατά την απΩomikronacuteκτηση συµµετΩomikronΩkhiών απΩomikronacute αυτές τις
επιΩkhiειρήσεις ή τις θυγατρικές τΩomikronυς σε επιΩkhiείρηση επενδύσεων τηςΚΩomikronινΩomikronacuteτητας.
6. Εάν η ΕπιτρΩomikronπή διαπιστώσει Ωomikronacuteτι συντρέΩkhiει µία απΩomikronacute τις περι-
στάσεις πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στις παραγράφΩomikronυς 4 και 5, τα κράτη µέλη
της γνωστΩomikronπΩomikronιΩomikronύν, κατΩomikronacuteπιν αιτήσεώς της:
α) τις αιτήσεις ΩkhiΩomikronρήγησης άδειας λειτΩomikronυργίας σε άµεση ή έµµεση
θυγατρική µιας ή περισσΩomikronτέρων µητρικών επιΩkhiειρήσεων πΩomikronυδιέπΩomikronνται απΩomikronacute τΩomikron δίκαιΩomikron της εν λΩomikronacuteγω τρίτης Ωkhiώρας.
Ωbetatwo) ΩomikronπΩomikronιΩomikronδήπΩomikronτεσΩkhiέδιΩomikronαπΩomikronacuteκτησηςσυµµετΩomikronΩkhiής,τΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronγνωρίΩdzetaΩomikronυν
σύµφωνα µε τΩomikron άρθρΩomikron 9, εκ µέρΩomikronυς µιας απΩomikronacute τις εν λΩomikronacuteγω
επιΩkhiειρήσεις σε επιΩkhiείρηση επενδύσεων της ΚΩomikronινΩomikronacuteτητας, η ΩomikronπΩomikronίαθα καταστεί κατ’ αυτΩomikronacute τΩomikronν τρΩomikronacuteπΩomikron θυγατρική της.
Αυτή η υπΩomikronΩkhiρέωση παρΩomikronΩkhiής πληρΩomikronφΩomikronριών παύει να ισΩkhiύει µΩomikronacuteλις
συναφθεί συµφωνία µε την τρίτη Ωkhiώρα πΩomikronυ αναφέρεται στις
παραγράφΩomikronυς 4 ή 5, ή εφΩomikronacuteσΩomikronν παύσΩomikronυν να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται τα µέτρα
της παραγράφΩomikronυ 5 δεύτερΩomikron και τρίτΩomikron εδάφιΩomikron.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 15
7. ΤαµέτραπΩomikronυλαµΩbetatwoάνΩomikronνταιδυνάµειτΩomikronυπαρΩomikronacuteντΩomikronςάρθρΩomikronυπρέπει
να είναι σύµφωνα µε τις υπΩomikronΩkhiρεώσεις πΩomikronυ έΩkhiει αναλάΩbetatwoει η ΚΩomikronινΩomikronacuteτηταστΩomikron πλαίσιΩomikron διεθνών συµφωνιών, είτε διµερών είτε πΩomikronλυµερών, ΩomikronιΩomikronπΩomikronίες διέπΩomikronυν την ανάληψη και την άσκηση δραστηριΩomikronacuteτητας
επιΩkhiείρησης επενδύσεων.
ΤΙΤΛΩ»mikronΣ IV
Πρ/omikronϋπ/omikronθέσειςάσκησης
ΆρθρΡomikron 8
1. Ω»mikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςαπαιτΩomikronύναπΩomikronacute
τις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων, στις ΩomikronπΩomikronίες έΩkhiΩomikronυν ΩkhiΩomikronρηγήσει άδειαλειτΩomikronυργίας, να πληρΩomikronύν ανά πάσα στιγµή τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς πΩomikronυ αναφέρΩomikron-νται στΩomikron άρθρΩomikron 3 παράγραφΩomikronς 3.
2. Ω»mikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςαπαιτΩomikronύναπΩomikronacute
την επιΩkhiείρηση επενδύσεων, στην ΩomikronπΩomikronία έΩkhiΩomikronυν ΩkhiΩomikronρηγήσει άδεια
λειτΩomikronυργίας, να τηρεί τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες πΩomikronυ ΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται στην Ωomikronδηγία93/6/ΕΩ»mikronΚ.
3. Την πρΩomikronληπτική επΩomikronπτεία επί των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων
ασκΩomikronύνΩomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής, ανεΩksiαρτή-
τως τΩomikronυ αν η επιΩkhiείρηση επενδύσεων ιδρύει ή ΩomikronacuteΩkhiι υπΩomikronκατάστηµα ήπαρέΩkhiει ή ΩomikronacuteΩkhiι υπηρεσίες σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, µε την επιφύλαΩksiη τωνδιατάΩksiεων της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας πΩomikronυ απΩomikronνέµΩomikronυν αρµΩomikronδιΩomikronacuteτητα στις
αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
ΆρθρΡomikron 9
1. ΤακράτηµέληπρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυνΩomikronacuteτικάθεπρΩomikronacuteσωπΩomikronπΩomikronυπρΩomikronτίθεταινα
απΩomikronκτήσει, άµεσα ή έµµεσα, ειδική συµµετΩomikronΩkhiή σε επιΩkhiείρηση επενδύ-
σεων πρέπει να ενηµερώνει πρΩomikronηγΩomikronυµένως τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές και να
τΩomikronυς γνωστΩomikronπΩomikronιεί τΩomikron υψΩomikronς αυτής της συµµετΩomikronΩkhiής. Πρέπει επίσης ναενηµερώνει τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές Ωomikronacuteταν πρΩomikronτίθεται να αυΩksiήσει την ειδικήσυµµετΩomikronΩkhiήτΩomikronυκατάτρΩomikronacuteπΩomikronώστεηαναλΩomikronγίατωνδικαιωµάτωνψήφΩomikronυ
ήτωνµεριδίωντΩomikronυκεφαλαίΩomikronυπΩomikronυκατέΩkhiειναφθάσειήναυπερΩbetatwoείτΩomikron
20,τΩomikron33ήτΩomikron50%,ήηεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωννακαταστείθυγατρικήτΩomikronυ.
Με την επιφύλαΩksiη της παραγράφΩomikronυ 2, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές διαθέτΩomikronυν
πρΩomikronθεσµία τριών µηνών κατ’ ανώτατΩomikron ΩomikronacuteριΩomikron απΩomikronacute την ηµερΩomikronµηνία της
κΩomikronινΩomikronπΩomikronίησης πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron πρΩomikronκειµένΩomikronυ να
αντιταΩkhiθΩomikronύν στΩomikronεν λΩomikronacuteγωσΩkhiέδιΩomikronεάν, µεγνώµΩomikronνατηνανάγκησυνετήςκαι Ωkhiρηστής διαΩkhiείρισης της επιΩkhiείρησης επενδύσεων, δεν έΩkhiΩomikronυν
πειστεί για την πΩomikronιΩomikronacuteτητα τΩomikronυ πρΩomikronσώπΩomikronυ πΩomikronυ αναφέρεται στΩomikron πρώτΩomikron
εδάφιΩomikron. ΕφΩomikronacuteσΩomikronν δεν αντιταΩkhiθΩomikronύν στΩomikron εν λΩomikronacuteγω σΩkhiέδιΩomikron, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςµπΩomikronacuteρΩomikronυννακαθΩomikronρίσΩomikronυνανώτατηπρΩomikronθεσµίαγιατηνυλΩomikronπΩomikronίησήτΩomikronυ.
2. Εάν τΩomikron πρΩomikronacuteσωπΩomikron πΩomikronυ απΩomikronκτά τις συµµετΩomikronΩkhiές πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται
στην παράγραφΩomikron 1 είναι επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια
λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, ή µητρική επιΩkhiείρηση µιαςεπιΩkhiείρησης επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςήπρΩomikronacuteσωπΩomikronτΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronελέγΩkhiειεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνπΩomikronυ
έΩkhiειλάΩbetatwoειάδειαλετΩomikronυργίαςσεάλλΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronς,καιεάν,λΩomikronacuteγωαυτής
της απΩomikronacuteκτησης συµµετΩomikronΩkhiής, η εν λΩomikronacuteγω επιΩkhiείρηση γίνεται θυγατρικήτΩomikronυ απΩomikronκτώντΩomikronς ή περιέρΩkhiεται υπΩomikronacute τΩomikronν έλεγΩkhiΩomikronacute τΩomikronυ, η εκτίµηση της
απΩomikronacuteκτησης συµµετΩomikronΩkhiής απΩomikronτελεί τΩomikron αντικείµενΩomikron της διαδικασίας
πρΩomikronηγΩomikronύµενων διαΩbetatwoΩomikronυλεύσεων πΩomikronυ αναφέρει τΩomikron άρθρΩomikron 6.
3. ΤακράτηµέληπρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυνΩomikronacuteτικάθεπρΩomikronacuteσωπΩomikronπΩomikronυπρΩomikronτίθεταινα
εκΩkhiωρήσει, άµεσα ή έµµεσα, ειδική συµµετΩomikronΩkhiή σε επιΩkhiείρηση επενδύ-σεων, πρέπει να ενηµερώνει πρΩomikronηγΩomikronυµένωςτις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές και να
τΩomikronυς γνωστΩomikronπΩomikronιεί τΩomikron ύψΩomikronς της συµµετΩomikronΩkhiής τΩomikronυ. ΤΩomikron πρΩomikronacuteσωπΩomikron αυτΩomikronacute
πρέπει παρΩomikronµΩomikronίως να ενηµερώνει τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές εφΩomikronacuteσΩomikronν πρΩomikronτίθε-ταιναµειώσειτηνειδικήσυµµετΩomikronΩkhiήτΩomikronυκατάτρΩomikronacuteπΩomikronνώστεηαναλΩomikronγίατων δικαιωµάτων ψήφΩomikronυ ή των µεριδίων τΩomikronυ κεφαλαίΩomikronυ πΩomikronυ κατέΩkhiει
να υπΩomikronλειφθεί τΩomikronυ 20, τΩomikronυ 33 ή τΩomikronυ 50 %, ή η επιΩkhiείρηση επενδύσεων
να παύσει να είναι θυγατρική τΩomikronυ.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 16
4. Ω»mikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων, µΩomikronacuteλις ενηµερωθΩomikronύν, ανακΩomikronινώνΩomikronυν
στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τις απΩomikronκτήσεις ή εκΩkhiωρήσεις συµµετΩomikronΩkhiών στΩomikronκεφάλαιΩomikronacute τΩomikronυς πΩomikronυ επιφέρΩomikronυν αύΩksiηση ή µείωση των πΩomikronσΩomikronστώνσυµµετΩomikronΩkhiής πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στις παραγράφΩomikronυς 1 και 3.
Ω»mikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων ανακΩomikronινώνΩomikronυν επίσης στις αρµΩomikronacuteδιες
αρΩkhiές, τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν µία φΩomikronρά τΩomikron ΩkhiρΩomikronacuteνΩomikron, τα ΩomikronνΩomikronacuteµατα των µετΩomikronacuteΩkhiων και
εταίρων πΩomikronυ κατέΩkhiΩomikronυν ειδικές συµµετΩomikronΩkhiές, καθώς και τα πΩomikronσΩomikronστά
αυτών των συµµετΩomikronΩkhiών, Ωomikronacuteπως πρΩomikronκύπτΩomikronυν, για παράδειγµα, απΩomikronacute τιςπληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ ανακΩomikronινώνΩomikronνται κατά τις ετήσιες γενικές συνελεύ-σεις των µετΩomikronacuteΩkhiων ή εταίρων ή απΩomikronacute τις πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ περιέρΩkhiΩomikronνται
εις γνώση τΩomikronυς σύµφωνα µε τις διατάΩksiεις πΩomikronυ εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται στις
εταιρίες τις εισηγµένες σε Ωkhiρηµατιστήρια αΩksiιών.
5. ΑνηεπιρρΩomikronήτωνπρΩomikronσώπωνπΩomikronυαναφέρΩomikronνταιστηνπαράγραφΩomikron
1 είναι δυνατΩomikronacute να απΩomikronΩbetatwoεί σε ΩbetatwoάρΩomikronς της συνετής και ΩkhiρηστήςδιαΩkhiείρισης της επιΩkhiείρησης επενδύσεων, τα κράτη µέλη απαιτΩomikronύν
απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές να λαµΩbetatwoάνΩomikronυν τα κατάλληλα µέτρα για να
τερµατιστεί αυτή η κατάσταση. Στα µέτρα αυτά είναι δυνατΩomikronacuteν ναπεριλαµΩbetatwoάνΩomikronνται, ιδίως, διαταγές, κυρώσεις κατά διευθυντών καιδιαΩkhiειριστών, ή αναστΩomikronλή της άσκησης των δικαιωµάτων ψήφΩomikronυ πΩomikronυ
απΩomikronρρέΩomikronυν απΩomikronacute µετΩomikronΩkhiές ή µερίδια πΩomikronυ κατέΩkhiΩomikronυν Ωomikronι εν λΩomikronacuteγω µέτΩomikronΩkhiΩomikronι ή
εταίρΩomikronι.
ΠαρΩomikronacuteµΩomikronιαµέτραεφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνταικαι σταπρΩomikronacuteσωπαπΩomikronυδεντηρΩomikronύντην
υπΩomikronΩkhiρέωση πρΩomikronηγΩomikronύµενης ενηµέρωσης πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται στην παρά-γραφΩomikron1.ΣεπερίπτωσηαπΩomikronacuteκτησηςσυµµετΩomikronΩkhiήςπαράτηναντίθεσητωναρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών, τα κράτη µέλη, ανεΩksiάρτητα απΩomikronacute τις άλλες κυρώσεις
πΩomikronυ µπΩomikronρΩomikronύν να επιΩbetatwoάλλΩomikronυν, πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν είτε την αναστΩomikronλή της
άσκησης των αντίστΩomikronιΩkhiων δικαιωµάτων ψήφΩomikronυ, είτε την ακυρΩomikronacuteτηταείτε τη δυνατΩomikronacuteτητα ακύρωσης των σΩkhiετικών ψηφΩomikronφΩomikronριών.
ΆρθρΡomikron 10
ΤΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής θεσπίΩdzetaει κανΩomikronacuteνες πρΩomikronληπτικής επΩomikronπείας,
τΩomikronυςΩomikronπΩomikronίΩomikronυςπρέπειπάντΩomikronτενατηρείηεπιΩkhiείρησηεπενδύσεων.ΑυτΩomikronίΩomikronι κανΩomikronacuteνες υπΩomikronΩkhiρεώνΩomikronυν ιδίως την επιΩkhiείρηση επενδύσεων:
— να έΩkhiει καλή διΩomikronικητική και λΩomikronγιστική Ωomikronργάνωση, κατάλληλΩomikronυς
µηΩkhiανισµΩomikronύς ελέγΩkhiΩomikronυ και ασφαλείας στΩomikronν τΩomikronµέα της ηλεκτρΩomikronνι-
κής επεΩksiεργασίας δεδΩomikronµένων και πρΩomikronacuteσφΩomikronρΩomikronυς εσωτερικΩomikronύς
µηΩkhiανισµΩomikronύς ελέγΩkhiΩomikronυ Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι περιλαµΩbetatwoάνΩomikronυν ιδίως καθεστώςγια τις πράΩksiεις πΩomikronυ µπΩomikronρΩomikronύν να διενεργΩomikronύν Ωomikronι υπάλληλΩomikronι τηςεπιΩkhiείρησης,
— να λαµΩbetatwoάνει κατάλληλα µέτρα ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikronυς τίτλΩomikronυς πΩomikronυ
ανήκΩomikronυν σε επενδυτές, ώστε να πρΩomikronστατεύΩomikronνται τα δικαιώµατα
κυριΩomikronacuteτητΩomikronς,ιδίωςσεπερίπτωσηαφερεγγυΩomikronacuteτηταςτηςεπιΩkhiείρησης
και να απΩomikronτρέπει τη ΩkhiρησιµΩomikronπΩomikronίηση των τίτλων των επενδυτώναπΩomikronacute την επιΩkhiείρηση επενδύσεων για δικΩomikronacute της λΩomikronγαριασµΩomikronacute, εκτΩomikronacuteς
αν έΩkhiΩomikronυν δώσει Ωomikronι επενδυτές τη ρητή συγκατάθεσή τΩomikronυς,
— να λαµΩbetatwoάνει κατάλληλα µέτρα ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τα κεφάλαια των
επενδυτών ώστε να πρΩomikronστατεύΩomikronνται τα δικαιώµατά τΩomikronυς και να
απΩomikronτρέπει,εκτΩomikronacuteςαπΩomikronacuteτηνπερίπτωσητωνπιστωτικώνιδρυµάτων,τη ΩkhiρησιµΩomikronΩomikronπΩomikronίηση των κεφαλαίων των επενδυτών απΩomikronacute τηνεπιΩkhiείρηση επενδύσεων για δικΩomikronacute της λΩomikronγαριασµΩomikronacute,
— ναµεριµνάώστεηκαταΩkhiώρησητωνδιενεργΩomikronυµένωνπράΩksiεωννα
επιτρέπειτΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronνστιςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγής
ναελέγΩkhiΩomikronυντηντήρησητωνκανΩomikronacuteνωνπρΩomikronληπτικήςεπΩomikronπτείας µε
τηνΩomikronπΩomikronίαείναιεπιφΩomikronρτισµένες.ΑυτάτακαταΩkhiωρηµέναστΩomikronιΩkhiείαπρέπει να διατηρΩomikronύνται για µια περίΩomikronδΩomikron πΩomikronυ θα καθΩomikronριστεί απΩomikronacuteτις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές,
— να είναι διαρθρωµένη και Ωomikronργανωµένη έτσι ώστε να ελαΩkhiι-
στΩomikronπΩomikronιείται Ωomikron κίνδυνΩomikronς ΩbetatwoλάΩbetatwoης των συµφερΩomikronacuteντων των πελατών
της απΩomikronacute συγκρΩomikronύσεις συµφερΩomikronacuteντων µεταΩksiύ της επιΩkhiείρησης και
των πελατών της ή µεταΩksiύ των ιδίων των πελατών της. ΩστΩomikronacuteσΩomikron,στην περίπτωση δηµιΩomikronυργίας υπΩomikronκαταστήµατΩomikronς, Ωomikron τρΩomikronacuteπΩomikronς Ωomikronργά-νωσης δεν µπΩomikronρεί να αντιφάσκει πρΩomikronς τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες συµπεριφΩomikron-
ράς πΩomikronυ επιΩbetatwoάλλει τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τη
σύγκρΩomikronυση συµφερΩomikronacuteντων.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 17
ΆρθρΡomikron 11
1. Τα κράτη µέλη καθΩomikronρίΩdzetaΩomikronυνκανΩomikronacuteνες συµπεριφΩomikronράςτΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς
ΩomikronιεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνείναιυπΩomikronΩkhiρεωµένεςνατηρΩomikronύνπάντΩomikronτε.Ω»mikronικανΩomikronacuteνες αυτΩomikronί πρέπει να υλΩomikronπΩomikronιΩomikronύν τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν τις αρΩkhiές πΩomikronυ
διατυπώνΩomikronνται στις ακΩomikronacuteλΩomikronυθες περιπτώσεις, και να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται
έτσι ώστε να λαµΩbetatwoάνεται υπΩomikronacuteψη η επαγγελµατική ιδιΩomikronacuteτητα τΩomikronυπρΩomikronσώπΩomikronυ στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron παρέΩkhiεται η υπηρεσία. Ω»mikronσάκις κρίνεταιενδεδειγµένΩomikron, τα κράτη µέλη εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες αυτΩomikronύς στις
παρεπΩomikronacuteµενες υπηρεσίες πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron τµήµα ΓτΩomikronυ παραρτή-
µατΩomikronς. Ω»mikronι αρΩkhiές αυτές υπΩomikronΩkhiρεώνΩomikronυν την επιΩkhiείρηση επενδύσεων:
— να ενεργεί, κατά την άσκηση της δραστηριΩomikronacuteτητάς της, µε τρΩomikronacuteπΩomikron
θεµιτΩomikronacute και δίκαιΩomikron, ώστε να πρΩomikronστατεύΩomikronνται τα συµφέρΩomikronντα των
πελατών της και η ακεραιΩomikronacuteτητα της αγΩomikronράς µε τΩomikronν καλύτερΩomikronτρΩomikronacuteπΩomikron,
— να ενεργεί µε την απαιτΩomikronύµενη επιδεΩksiιΩomikronacuteτητα, φρΩomikronντίδα και
επιµέλεια, ώστεναπρΩomikronστατεύΩomikronνταιτασυµφέρΩomikronντατωνπελατώντης και η ακεραιΩomikronacuteτητα της αγΩomikronράς, µε τΩomikronν καλύτερΩomikron τρΩomikronacuteπΩomikron,
— ναδιαθέτεικαιναΩkhiρησιµΩomikronπΩomikronιείαπΩomikronτελεσµατικάτΩomikronυςπΩomikronacuteρΩomikronυςκαι
τις διαδικασίες πΩomikronυ απαιτΩomikronύνται για την ευΩomikronacuteδωση των δρα-
στηριΩomikronτήτων της,
— να ενηµερώνεται σΩkhiετικά µε την ΩomikronικΩomikronνΩomikronµική κατάσταση των
πελατών της, την εµπειρία τΩomikronυς στΩomikronν τΩomikronµέα των επενδύσεων και
τΩomikronυς στΩomikronacuteΩkhiΩomikronυς τΩomikronυς ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τις αιτΩomikronύµενες υπηρεσίες,
— να ανακΩomikronινώνει καταλλήλως τις Ωkhiρήσιµες πληρΩomikronφΩomikronρίες στα
πλαίσια των διαπραγµατεύσεων µε τΩomikronυς πελάτες της,
— να πρΩomikronσπαθεί να απΩomikronτρέπει τις συγκρΩomikronύσεις συµφερΩomikronacuteντων και,
ΩomikronacuteταναυτΩomikronacuteδενείναιδυνατΩomikronacuteν,ναφρΩomikronντίΩdzetaειώστεΩomikronιπελάτεςτηςνα
τυγΩkhiάνΩomikronυν δίκαιης µεταΩkhiείρισης,
— να συµµΩomikronρφώνεται πρΩomikronς Ωomikronacuteλες τις ρυθµίσεις πΩomikronυ διέπΩomikronυν την
άσκηση των δραστηριΩomikronτήτων της έτσι ώστε να πρΩomikronωθΩomikronύνται µε
τΩomikronν καλύτερΩomikron τρΩomikronacuteπΩomikron τα συµφέρΩomikronντα των πελατών της και η
ακεραιΩomikronacuteτητα της αγΩomikronράς.
2. ΥπΩomikronacute την επιφύλαΩksiη των απΩomikronφάσεων πΩomikronυ θα ληφθΩomikronύν στα
πλαίσια εναρµΩomikronacuteνισης των κανΩomikronacuteνων συµπεριφΩomikronράς, η εφαρµΩomikronγή και Ωomikron
έλεγΩkhiΩomikronςτηςτήρησηςτωνκανΩomikronacuteνωναυτώνεΩksiακΩomikronλΩomikronυθΩomikronύνναυπΩomikronacuteκεινται
στις αρµΩomikronδιΩomikronacuteτητες τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς ΩomikronacuteπΩomikronυ παρέΩkhiεται η υπηρεσία.
3. Ω»mikronacuteτανµιαεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνεκτελείεντΩomikronλή,τΩomikronκριτήριΩomikronτΩomikronυ
επαγγέλµατΩomikronςτΩomikronυεπενδυτήεκτιµάται,γιατηνεφαρµΩomikronγήτωνκανΩomikronacuteνων
της παραγράφΩomikronυ 1, σε σΩkhiέση µε τΩomikronν επενδυτή απΩomikronacute τΩomikronν ΩomikronπΩomikronίΩomikronπρΩomikronέρΩkhiεται η εντΩomikronλή, ανεΩksiάρτητα απΩomikronacute τΩomikron αν η εντΩomikronλή αυτή
διαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaεται απευθείας απΩomikronacute τΩomikronν ίδιΩomikron τΩomikronν επενδυτή ή εµµέσως µε τη
διαµεσΩomikronλάΩbetatwoηση επιΩkhiείρησης επενδύσεων πΩomikronυ παρέΩkhiει την υπηρεσίατΩomikronυ τµήµατΩomikronς Α σηµείΩomikron 1 α) τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς.
ΆρθρΡomikron 13
Ω»mikronι διατάΩksiεις της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας δεν εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν τις επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες έΩkhiΩomikronυν άδεια λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
να διαφηµίΩdzetaΩomikronυν, µε Ωomikronacuteλα τα διαθέσιµα µέσα επικΩomikronινωνίας στΩomikron κράτΩomikronςµέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, τις υπηρεσίες πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν, τηρΩomikronυµένων τωνκανΩomikronacuteνων πΩomikronυ ενδεΩkhiΩomikronµένως διέπΩomikronυν τη µΩomikronρφή και τΩomikron περιεΩkhiΩomikronacuteµενΩomikron
αυτών των διαφηµίσεων και Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίΩomikronι έΩkhiΩomikronυν θεσπιστεί για λΩomikronacuteγΩomikronυς
γενικΩomikronύ συµφέρΩomikronντΩomikronς.!B
!M2
!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 18
ΤΙΤΛΩ»mikronΣ V
Ελευθερίαεγκαταστάσεωςκαιελεύθερηπαρ/omikron/khiήυπηρεσιών
ΆρθρΡomikron 14
1. Τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύν ώστε να µπΩomikronρΩomikronύν να ασκΩomikronύνται στΩomikron
έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς Ωomikronι επενδυτικές υπηρεσίες και Ωomikronι άλλες υπηρεσίες πΩomikronυαπαριθµΩomikronύνταιστΩomikronτµήµαΓτΩomikronυπαραρτήµατΩomikronς,σύµφωναµεταάρθρα
17,18και19,είτεµετηνίδρυσηυπΩomikronκαταστήµατΩomikronςείτεσταπλαίσιατης
παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών, απΩomikronacute κάθε επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoειάδεια λειτΩomikronυργίας και ελέγΩkhiεται απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές άλλΩomikronυκράτΩomikronυς µέλΩomikronυς, σύµφωνα µε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία, µε την επιφύλαΩksiη
Ωomikronacuteτι Ωomikronι εν λΩomikronacuteγω υπηρεσίες καλύπτΩomikronνται απΩomikronacute την άδεια λειτΩomikronυργίας.
Η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία δεν θίγει τις αρµΩomikronδιΩomikronacuteτητες των κρατών µελών
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τα µερίδια των Ωomikronργανισµών συλλΩomikronγικών
επενδύσεων, Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες δεν εµπίπτΩomikronυν στΩomikron πεδίΩomikron εφαρµΩomikronγής της
Ωomikronδηγίας 85/611/ΕΩ»mikronΚ (
1).
2. ΤακράτηµέληδενµπΩomikronρΩomikronύνναεΩksiαρτΩomikronύντηνπρΩomikronΩbetatwoλεπΩomikronacuteµενηστην
παράγραφΩomikron1ίδρυσηυπΩomikronκαταστήµατΩomikronςήπαρΩomikronΩkhiήυπηρεσιώναπΩomikronacuteτην
υπΩomikronΩkhiρέωση λήψης άδειας λειτΩomikronυργίας, Ωomikronύτε απΩomikronacute τη σύσταση αρΩkhiικΩomikronύκεφαλαίΩomikronυ Ωomikronύτε απΩomikronacute κανένα άλλΩomikron µέτρΩomikron ισΩomikronδυνάµΩomikronυ απΩomikronτελέσµατΩomikronς.
3. Ένα κράτΩomikronς µέλΩomikronς µπΩomikronρεί να απαιτεί να διενεργΩomikronύνται σε
Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά Ωomikronι συναλλαγές πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν σΩkhiέση µε τις υπηρεσίεςτης παραγράφΩomikronυ 1, Ωomikronacuteταν πληρΩomikronύν τΩomikron σύνΩomikronλΩomikron των ακΩomikronλΩomikronύθωνκριτηρίων:
— Ωomikron επενδυτής έΩkhiει τη συνήθη διαµΩomikronνή τΩomikronυ ή είναι εγκατεστηµένΩomikronς
σε αυτΩomikronacute τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς,
— ηεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνπραγµατΩomikronπΩomikronιείτησυναλλαγήείτεµέσω
κύριΩomikronυκαταστήµατΩomikronςήυπΩomikronκαταστήµατΩomikronςευρισκΩomikronµένΩomikronυσ’αυτΩomikronacuteτΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, είτε στα πλαίσια της ελεύθερης παρΩomikronΩkhiήςυπηρεσιών στΩomikron εν λΩomikronacuteγω κράτΩomikronς µέλΩomikronς,
— η συναλλαγή αφΩomikronρά τίτλΩomikron διαπραγµατεύσιµΩomikron σε Ωomikronργανωµένη
αγΩomikronρά τΩomikronυ εν λΩomikronacuteγω κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς.
4. Ω»mikronacuteτανένακράτΩomikronςµέλΩomikronςεφαρµΩomikronacuteΩdzetaειτηνπαράγραφΩomikron3,δίνειστΩomikronυς
επενδυτές πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν τη συνήθη διαµΩomikronνή τΩomikronυς ή είναι εγκατεστηµένΩomikronιστΩomikronέδαφΩomikronacuteςτΩomikronυτΩomikronδικαίωµαναπαρεκκλίνΩomikronυναπΩomikronacuteτηνυπΩomikronΩkhiρέωσηπΩomikronυεπιΩbetatwoάλλεται δυνάµει της παραγράφΩomikronυ 3 και να ΩdzetaητήσΩomikronυν την εκτΩomikronacuteς
Ωomikronργανωµένης αγΩomikronράς διενέργεια των συναλλαγών πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται
στην παράγραφΩomikron 3. Τα κράτη µέλη µπΩomikronρΩomikronύννα εΩksiαρτΩomikronύν την άσκησητΩomikronυ δικαιώµατΩomikronς αυτΩomikronύ απΩomikronacute την ύπαρΩksiη ρητής εΩksiΩomikronυσιΩomikronδΩomikronacuteτητης,
λαµΩbetatwoανΩomikronµένων υπΩomikronacuteψη των πΩomikronικίλων αναγκών πρΩomikronστασίας τΩomikronυ
επενδυτή, και ιδίως της ικανΩomikronacuteτητας των επαγγελµατιών και θεσµικώνεπενδυτών να ενεργΩomikronύν πρΩomikronς τΩomikron συµφέρΩomikronν τΩomikronυς. Η εΩksiΩomikronυσιΩomikronδΩomikronacuteτητηαυτή πρέπει εν πάση περιπτώσει να δίνεται υπΩomikronacute ΩomikronacuteρΩomikronυς πΩomikronυ δεν
παρεµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν την ταΩkhiεία διεκπεραίωση των εντΩomikronλών τΩomikronυ επενδυτή.
5. Η ΕπιτρΩomikronπή υπΩomikronΩbetatwoάλλει αναφΩomikronρά σΩkhiετικά µε την εφαρµΩomikronγή των
παραγράφων 3 και 4 µέΩkhiρι τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1998, τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron, και
πρΩomikronτείνει, ενδεΩkhiΩomikronµένως, τις ενδεδειγµένες τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήσεις.
ΆρθρΡomikron 15
1. ΥπΩomikronacute την επιφύλαΩksiη της ελευθερίας εγκαταστάσεως και της
ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron άρθρΩomikron 14, τακράτηµέληυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςµεριµνΩomikronύνώστεΩomikronιεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνπΩomikronυ
έΩkhiΩomikronυν λάΩbetatwoει άδεια, απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς
καταγωγής τΩomikronυς, να παρέΩkhiΩomikronυν τις υπηρεσίες πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikronτµήµα Α σηµεία 1Ωbetatwo) και 2 τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς, να µπΩomikronρΩomikronύν να γίνΩomikronυνµέλη, άµεσα ή έµµεσα, στα κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, στις Ωomikronργανωµένες
αγΩomikronρέςσταπλαίσιατωνΩomikronπΩomikronίωνπαρέΩkhiΩomikronνταιπαρΩomikronacuteµΩomikronιεςυπηρεσίεςήνα
έΩkhiΩomikronυν πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σ’ αυτές, άµεσα ή έµµεσα, καθώς και να έΩkhiΩomikronυνπρΩomikronacuteσΩbetatwoασηήναµπΩomikronρΩomikronύνναγίνΩomikronυνµέληστασυστήµαταεκκαθαρίσεως
και συµψηφισµΩomikronύ πΩomikronυ είναι διαθέσιµα για τα µέλη αυτών των
Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών.!B
(1)ΕΕ αριθ. L 375της 31. 12. 1985, σ. 3. Ω»mikronδηγία Ωomikronacuteπως τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκε
τελευταία απΩomikronacute την Ωomikronδηγία 88/220/ΕΩ»mikronΚ (ΕΕ αριθ. L 100της 19. 4. 1988, σ.
31).1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 19
Τα κράτη µέλη καταργΩomikronύν τΩomikronυς εθνικΩomikronύς κανΩomikronacuteνες ή νΩomikronacuteµΩomikronυς ή τα
καταστατικά των Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών, πΩomikronυ περιΩomikronρίΩdzetaΩomikronυν τΩomikronν αριθµΩomikronacuteτωνπρΩomikronσώπωνταΩomikronπΩomikronίαµπΩomikronρΩomikronύνναγίνΩomikronυνδεκτά.ΑνηπρΩomikronacuteσΩbetatwoασησεΩomikronργανωµένη αγΩomikronρά είναι περιΩomikronρισµένη, λΩomikronacuteγω της νΩomikronµικής της διάρ-
θρωσηςήτωντεΩkhiνικώντηςδυνατΩomikronτήτων,τακράτηµέληενεργΩomikronύνέτσι
ώστε η εν λΩomikronacuteγω διάρθρωση και Ωomikronι δυνατΩomikronacuteτητες αυτές να αναπρΩomikronσαρ-µΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται τακτικά.
2. Η ιδιΩomikronacuteτητα τΩomikronυ µέλΩomikronυς Ωomikronργανωµένης αγΩomikronράς ή η πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σε
αυτήν πρΩomikronϋπΩomikronθέτΩomikronυν Ωomikronacuteτι Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πληρΩomikronύν τιςαπαιτήσεις της επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων και Ωomikronacuteτι τΩomikron κράτΩomikronς
µέλΩomikronς καταγωγής ελέγΩkhiει την επάρκεια αυτή σύµφωνα µε την Ωomikronδηγία
93/6/ΕΩ»mikronΚ.
Τα κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής δεν δικαιΩomikronύνται να επιΩbetatwoάλλΩomikronυν πρΩomikronacuteσθετες
κεφαλαιακές απαιτήσεις, παρά µΩomikronacuteνΩomikronγια Ωomikronacuteτι δεν καλύπτΩomikronνται απΩomikronacute τηνεν λΩomikronacuteγω Ωomikronδηγία.
Η πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σε Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά, η απΩomikronacuteκτηση της ιδιΩomikronacuteτητας τΩomikronυ
µέλΩomikronυς ή η διατήρησή τΩomikronυς εΩksiαρτώνται απΩomikronacute την τήρηση των κανΩomikronacuteνωναυτής της Ωomikronργανωµένης αγΩomikronράς ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τη σύσταση και τηδιΩomikronίκησήτηςκαθώςκαιαπΩomikronacuteτηντήρησητωνκανΩomikronacuteνωνπΩomikronυαφΩomikronρΩomikronύντις
πράΩksiεις στη συγκεκριµένη αγΩomikronρά, και των κανΩomikronacuteνων επαγγελµατικής
δεΩomikronντΩomikronλΩomikronγίαςπΩomikronυεπιΩbetatwoάλλΩomikronνται στΩomikronπρΩomikronσωπικΩomikronacuteτΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronεργάΩdzetaεται σ’αυτήν ή σε επαφή µαΩdzetaί της, καθώς και απΩomikronacute την τήρηση των κανΩomikronacuteνων
και διαδικασιών των συστηµάτων εκκαθαρίσεως και συµψηφισµΩomikronύ.Ω»mikron
τρΩomikronacuteπΩomikronς εφαρµΩomikronγής των εν λΩomikronacuteγω κανΩomikronacuteνων και διαδικασιών µπΩomikronρεί ναπρΩomikronσαρµΩomikronσθεί καταλλήλως πρΩomikronκειµένΩomikronυ, ιδίως, να εΩksiασφαλιστεί ηεκπλήρωση των απΩomikronρρεΩomikronυσών εΩksi αυτών υπΩomikronΩkhiρεώσεων, τηρΩomikronυµένΩomikronυ,
ωστΩomikronacuteσΩomikron, τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 28.
3. Για να ανταπΩomikronκριθΩomikronύν στη υπΩomikronΩkhiρέωση της παραγράφΩomikronυ 1, τα
κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής ΩomikronφείλΩomikronυν να παρέΩkhiΩomikronυν στις επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων πΩomikronυ αναφέρει η εν λΩomikronacuteγω παράγραφΩomikronς την εναλλακτικήδυνατΩomikronacuteτηταναγίνΩomikronυνµέλητωνΩomikronργανωµένωναγΩomikronρώντΩomikronυςήναέΩkhiΩomikronυνπρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σε αυτές:
— είτεάµεσα,µετηδηµιΩomikronυργίαυπΩomikronκαταστήµατΩomikronςστΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής,
— είτε έµµεσα, µε την ίδρυση θυγατρικής στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής ή µε την απΩomikronacuteκτηση της υφιστάµενης επιΩkhiείρησης τΩomikronυκράτΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, πΩomikronυ είναι ήδη µέλΩomikronς ή έΩkhiει πρΩomikronacuteσΩbetatwoασηστις εν
λΩomikronacuteγω αγΩomikronρές.
ΩστΩomikronacuteσΩomikron, τα κράτη µέλη τα ΩomikronπΩomikronία, κατά την έκδΩomikronση της παρΩomikronύσας
Ωomikronδηγίας, εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν νΩomikronµΩomikronθεσία πΩomikronυ επιτρέπει στα πιστωτικά ιδρύ-
µατα να γίνΩomikronυν µέλη Ωomikronργανωµένης αγΩomikronράς ή να έΩkhiΩomikronυν πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σεαυτήν µΩomikronacuteνΩomikronν µέσω εΩksiειδικευµένης θυγατρικής, µπΩomikronρΩomikronύννα εΩksiακΩomikronλΩomikronυ-θήσΩomikronυν να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν, µέΩkhiρι τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1996, την ίδια αυτή
υπΩomikronΩkhiρέωση, αλλά Ωkhiωρίς διακρίσεις, και στα πιστωτικά ιδρύµατα
καταγωγής άλλων κρατών ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά την πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σε αυτήν τηνΩomikronργανωµένη αγΩomikronρά.
ΤΩomikronΒασίλειΩomikronτηςΙσπανίας,ηΕλληνική∆ηµΩomikronκρατίακαιηΠΩomikronρτΩomikronγαλική
∆ηµΩomikronκρατία µπΩomikronρΩomikronύν να παρατείνΩomikronυν την περίΩomikronδΩomikron αυτή µέΩkhiρι τις31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ1999.Ένα έτΩomikronς πριν την ηµερΩomikronµηνίααυτή, ηΕπιτρΩomikronπή
υπΩomikronΩbetatwoάλλει έκθεση, λαµΩbetatwoάνΩomikronντας υπΩomikronacuteψη της την πείρα πΩomikronυ έΩkhiει
απΩomikronκτηθεί απΩomikronacute την εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ, και υπΩomikronΩbetatwoάλλει,ενδεΩkhiΩomikronµένως, πρΩomikronacuteταση.ΤΩomikronΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikronµπΩomikronρείνα απΩomikronφασίσει µε ειδικήπλειΩomikronψηφία, Ωbetatwoάσει της εν λΩomikronacuteγω πρΩomikronτάσεως, την αναθεώρηση αυτΩomikronύ
τΩomikronυ καθεστώτΩomikronς.
4. ΥπΩomikronacute την επιφύλαΩksiη των παραγράφων 1, 2 και 3, Ωomikronacuteταν η
Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής λειτΩomikronυργεί Ωkhiωρίς
να απαιτείται ΩomikronπΩomikronιαδήπΩomikronτε φυσική παρΩomikronυσία, Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύ-σεων πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 1, µπΩomikronρΩomikronύν να γίνΩomikronυν µέλητης ή να έΩkhiΩomikronυν πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση σ’ αυτήν, στην αυτή Ωbetatwoάση, Ωkhiωρίς να
απαιτείται εγκατάστασή τΩomikronυς στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής. Για να
επιτρέψει στις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων να γίνΩomikronυν δεκτές σε Ωomikronργανω-µένη αγΩomikronρά τΩomikronυ κράτΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, σύµφωνα µε την παρΩomikronύσαπαράγραφΩomikron, τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής επιτρέπει σ’ αυτές τις
Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές, να παρέΩkhiΩomikronυν τις κατάλληλες διευκΩomikronλύνσεις, για
τΩomikron σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute, στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυ.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 20
5. Ω»mikronι διατάΩksiεις τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ δεν θίγΩomikronυν την ευΩkhiέρεια των
κρατών µελών να επιτρέπΩomikronυν ή να απαγΩomikronρεύΩomikronυν τη δηµιΩomikronυργία νέωναγΩomikronρών στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς.
6. ΤΩomikron παρΩomikronacuteν άρθρΩomikron δεν θίγει:
— στην Ω»mikronµΩomikronσπΩomikronνδιακή ∆ηµΩomikronκρατία της Γερµανίας, τη νΩomikronµΩomikronθεσία
για τΩomikronν « Kursmakler»,
—στις Κάτω ΩKhiώρες, τη νΩomikronµΩomikronθεσία για τΩomikronν « hoekman».
ΆρθρΡomikron 16
Για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύς της αµΩomikronιΩbetatwoαίας αναγνώρισης και της εφαρµΩomikronγής της
παρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας,επαφίεταισεκάθεκράτΩomikronςµέλΩomikronςνακαταρτίσειτΩomikronνκατάλΩomikronγΩomikron των Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών των ΩomikronπΩomikronίων απΩomikronτελεί τΩomikron κράτΩomikronς
καταγωγήςκαιΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςείναισύµφωνεςπρΩomikronςτηνΩomikronµΩomikronθεσίατΩomikronυκαινα
ανακΩomikronινώσει τΩomikronν κατάλΩomikronγΩomikron αυτΩomikronacute καθώς και τΩomikronυς κανΩomikronacuteνες Ωomikronργάνωσηςκαι λειτΩomikronυργίας αυτών των Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών στα άλλα κράτηµέληκαιστηνΕπιτρΩomikronπή,πρΩomikronςενηµέρωσήτΩomikronυς.ΗίδιαανακΩomikronίνωσηθα
γίνεται και για κάθε τρΩomikronπΩomikronπΩomikronίηση των πρΩomikronαναφερΩomikronacuteµενων κανΩomikronacuteνων ή
καταλΩomikronacuteγΩomikronυ. Η ΕπιτρΩomikronπή δηµΩomikronσιεύει στην Επίσηµη Εφηµερίδα των
Ευρωπαϊκών ΚΡomikronινΡomikronτήτων , τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν µια φΩomikronρά κατ’ έτΩomikronς, τΩomikronυς
καταλΩomikronacuteγΩomikronυς των Ωomikronργανωµένων αγΩomikronρών και την ενηµέρωσή τΩomikronυς.
Η ΕπιτρΩomikronπή υπΩomikronΩbetatwoάλλει, πριν απΩomikronacute τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1996, έκθεση για
τις πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ έλαΩbetatwoε κατ’ αυτΩomikronacuteν τΩomikronν τρΩomikronacuteπΩomikron και, ενδεΩkhiΩomikronµένως,πρΩomikronτείνει τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήσειςτΩomikronυΩomikronρισµΩomikronύτωνΩomikronργανωµένωναγΩomikronρώνκατά
την έννΩomikronια της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
ΆρθρΡomikron 17
1. ΕκτΩomikronacuteςαπΩomikronacuteτηντήρησητωνπρΩomikronϋπΩomikronθέσεωνπΩomikronυπρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronνταιστΩomikron
άρθρΩomikron 3, η επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ επιθυµεί να εγκαταστήσειυπΩomikronκατάστηµασεάλλΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςαπευθύνεικΩomikronινΩomikronπΩomikronίησηπρΩomikronςτις
αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής.
2. Τα κράτη µέλη απαιτΩomikronύν απΩomikronacute κάθε επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ
επιθυµεί να εγκαταστήσει υπΩomikronκατάστηµα σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς να
συνΩomikronδεύει την κΩomikronινΩomikronπΩomikronίησηπΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron 1 µε τις
ακΩomikronacuteλΩomikronυθες πληρΩomikronφΩomikronρίες:
α) ΤΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςστΩomikronΩomikronπΩomikronίΩomikronπρΩomikronτίθεταιναιδρύσειυπΩomikronκατάστηµα.
Ωbetatwo) τΩomikron πρΩomikronacuteγραµµα δραστηριΩomikronτήτων, στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron αναγράφΩomikronνται,
µεταΩksiύ αλλων, τΩomikron είδΩomikronς των εργασιών τις ΩomikronπΩomikronίες σΩkhiεδιάΩdzetaει ναασκήσει τΩomikron υπΩomikronκατάστηµα και η Ωomikronργανωτική τΩomikronυ δΩomikronµή.
γ) τη διεύθυνση, στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, στην ΩomikronπΩomikronία µπΩomikronρΩomikronύν
να τΩomikronυ ΩdzetaητΩomikronύνται έγγραφα.
δ) τα ΩomikronνΩomikronacuteµατα των διευθυνΩomikronacuteντων τΩomikron υπΩomikronκατάστηµα.
3. Αν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής δεν έΩkhiΩomikronυν
λΩomikronacuteγΩomikronυςνααµφιΩbetatwoάλλΩomikronυνγιατηνεπάρκειατηςδιΩomikronικητικήςΩomikronργάνωσηςήτης ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικής κατάστασης της επιΩkhiείρησης επενδύσεων,
λαµΩbetatwoανΩomikronµένΩomikronυ υπΩomikronacuteψη τΩomikronυ συγκεκριµένΩomikronυ σΩkhiεδίΩomikronυ δραστηριΩomikronτήτων,
εντΩomikronacuteς τριών µηνών αφΩomikronacuteτΩomikronυ λάΩbetatwoΩomikronυν Ωomikronacuteλες αυτές τις πληρΩomikronφΩomikronρίες, τιςανακΩomikronινώνΩomikronυνστις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiήςκαιενηµερώνΩomikronυν σΩkhiετικά την ενδιαφερΩomikronacuteµενη επιΩkhiείρηση επενδύσεων.
Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής παρέΩkhiΩomikronυν επίσης
διευκρινίσεις σΩkhiετικά µε Ωomikronacuteλα τα συστήµατα απΩomikronΩdzetaηµίωσης πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυνστΩomikronacuteΩkhiΩomikron τη διασφάλιση της πρΩomikronστασίας των επενδυτών τΩomikronυ υπΩomikronκατα-
στήµατΩomikronς.
Εάν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής αρνηθΩomikronύν να
ανακΩomikronινώσΩomikronυν τις πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 2
στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, γνωστΩomikronπΩomikronιΩomikronύν
τΩomikronυς λΩomikronacuteγΩomikronυς της άρνησής τΩomikronυς στην ενδιαφερΩomikronacuteµενη επιΩkhiείρησηεπενδύσεων εντΩomikronacuteς πρΩomikronθεσµίας τριών µηνών απΩomikronacute τη λήψη Ωomikronacuteλων τωνπληρΩomikronφΩomikronριών. Η άρνηση αυτή ή η παράλειψη απάντησης µπΩomikronρεί να
απΩomikronτελέσει αντικείµενΩomikron δικαστικής πρΩomikronσφυγής στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
καταγωγής.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 21
4. ΠριναπΩomikronacuteτηνέναρΩksiητωνδραστηριΩomikronτήτωντΩomikronυυπΩomikronκαταστήµατΩomikronς
της επιΩkhiείρησης επενδύσεων, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυςυπΩomikronδΩomikronΩkhiής, εντΩomikronacuteς πρΩomikronθεσµίας δύΩomikron µηνών απΩomikronacute τη λήψη των πληρΩomikronφΩomikron-ρίων πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 3, ΩomikronργανώνΩomikronυντην επΩomikronπτεία
της επιΩkhiείρησης επενδύσεων σύµφωνα µε τΩomikron άρθρΩomikron 19 και, εφΩomikronacuteσΩomikronν
είναι αναγκαίΩomikron, γνωστΩomikronπΩomikronιΩomikronύν τις πρΩomikronϋπΩomikronθέσεις, συµπεριλαµΩbetatwoανΩomikronµέ-νων των κανΩomikronacuteνων συµπεριφΩomikronράς, υπΩomikronacute τις ΩomikronπΩomikronίες, για λΩomikronacuteγΩomikronυς γενικΩomikronύσυµφέρΩomikronντΩomikronς, Ωomikronι δραστηριΩomikronacuteτητες αυτές πρέπει να ασκΩomikronύνται στΩomikron
κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
5. ΜΩomikronacuteλις παραλάΩbetatwoει ανακΩomikronίνωση απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ
κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, ή σε περίπτωση σιωπής εκ µέρΩomikronυς των,
µΩomikronacuteλιςλήΩksiει ηπρΩomikronθεσµίατης παραγράφΩomikronυ4,τΩomikronυπΩomikronκατάστηµαµπΩomikronρείνα εγκατασταθεί και να αρΩkhiίσει τις δραστηριΩomikronacuteτητές τΩomikronυ.
6. Σε περίπτωση µεταΩbetatwoΩomikronλής τΩomikronυ περιεΩkhiΩomikronµένΩomikronυ µιας απΩomikronacute τις
πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ κΩomikronινΩomikronπΩomikronιήθηκαν σύµφωνα µε την παράγραφΩomikron 2
στΩomikronιΩkhiεία Ωbetatwo), γ) και δ), η επιΩkhiείρηση επενδύσεων γνωστΩomikronπΩomikronιεί γραπτώς
τηµεταΩbetatwoΩomikronλήαυτήστιςαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςκαι τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, ένα µήνα τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν πρινεπιφέρει τη µεταΩbetatwoΩomikronλή αυτή, ώστε να µπΩomikronρέσΩomikronυν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές
τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής να απΩomikronφασίσΩomikronυν επί της µεταΩbetatwoΩomikronλής
αυτής σύµφωνα µε την παράγραφΩomikron 3 και Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυκράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής σύµφωνα µε την παράγραφΩomikron 4.
7. Σε περίπτωσηµεταΩbetatwoΩomikronλήςτωνπληρΩomikronφΩomikronριώνπΩomikronυκΩomikronινΩomikronπΩomikronιήθηκαν
σύµφωνα µε την παράγραφΩomikron 3 δεύτερΩomikron εδάφιΩomikron, Ωomikronι αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςενηµερώνΩomikronυνσΩkhiετικάτιςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
ΆρθρΡomikron 18
1. Η επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ επιθυµεί να ασκήσει, για πρώτη
φΩomikronρά, τις δραστηριΩomikronacuteτητέςτης στΩomikronέδαφΩomikronς άλλΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυς,υπΩomikronacute
καθεστώς ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών, κΩomikronινΩomikronπΩomikronιεί στις αρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής:
— τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron πρΩomikronτίθεται ν’ ασκήσει δραστηριΩomikronacuteτη-
τες,
— έναπρΩomikronacuteγραµµαδραστηριΩomikronτήτων,πΩomikronυθααναφέρεισυγκεκριµένα
την ή τις επενδυτικές υπηρεσίες τις ΩomikronπΩomikronίες σκΩomikronπεύει να παρέΩkhiει.
2. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής διαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaΩomikronυν
στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής την κΩomikronινΩomikronπΩomikronίησηπΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται στην παράγραφΩomikron 1, εντΩomikronacuteς πρΩomikronθεσµίας ενΩomikronacuteς µηνΩomikronacuteς
απΩomikronacute την παραλαΩbetatwoή της. ΚατΩomikronacuteπιν τΩomikronύτΩomikronυ, η επιΩkhiείρηση επενδύσεων
µπΩomikronρεί να αρΩkhiίσει την παρΩomikronΩkhiή της ή των εν λΩomikronacuteγω επενδυτικώνυπηρεσιών στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
ΜΩomikronacuteλις παραλάΩbetatwoΩomikronυν την κΩomikronινΩomikronπΩomikronίηση πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται στην παρά-
γραφΩomikron 1, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής διαΩbetatwoιΩbetatwoά-
ΩdzetaΩomikronυν, κατά περίπτωση, στην επιΩkhiείρηση επενδύσεων, τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς,
συµπεριλαµΩbetatwoανΩomikronµένων των κανΩomikronacuteνων συµπεριφΩomikronράς, πΩomikronυ θα διέπΩomikronυντις εν λΩomikronacuteγω επενδυτικές υπηρεσίες στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, γιαλΩomikronacuteγΩomikronυς γενικΩomikronύ συµφέρΩomikronντΩomikronς.
3. Σε περίπτωση µεταΩbetatwoΩomikronλής τΩomikronυ περιεΩkhiΩomikronµένΩomikronυ των πληρΩomikronφΩomikronριών
πΩomikronυ κΩomikronινΩomikronπΩomikronιΩomikronύνται σύµφωνα µε την παράγραφΩomikron 1 δεύτερη περί-
πτωση, η επιΩkhiείρηση επενδύσεων γνωστΩomikronπΩomikronιεί γραπτώς τη µεταΩbetatwoΩomikronλή
αυτή στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής και τΩomikronυκράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής πριν επιφέρει τη µεταΩbetatwoΩomikronλή αυτή, ώστε ΩomikronιαρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής να µπΩomikronρέσΩomikronυν,
ενδεΩkhiΩomikronµένως, να υπΩomikronδείΩksiΩomikronυν στην επιΩkhiείρηση ΩomikronπΩomikronιαδήπΩomikronτε µεταΩbetatwoΩomikronλή
ήπρΩomikronσθήκηστιςπληρΩomikronφΩomikronρίεςπΩomikronυέΩkhiΩomikronυνκΩomikronινΩomikronπΩomikronιηθείσύµφωναµετηνπαράγραφΩomikron 2.
ΆρθρΡomikron 19
1. ΤακράτηµέληυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςµπΩomikronρΩomikronύννααπαιτΩomikronύν,γιαστατιστικΩomikronύς
λΩomikronacuteγΩomikronυς, απΩomikronacute Ωomikronacuteλες τις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν ιδρύσειυπΩomikronκαταστήµαταστΩomikronέδαφΩomikronacuteςτΩomikronυς,τηνυπΩomikronΩbetatwoΩomikronλήπεριΩomikronδικώνεκθέσεων
στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυς σΩkhiετικά µε τις πράΩksiεις πΩomikronυ εκτελΩomikronύν στΩomikron
έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 22
Τα κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, κατά την άσκηση των αρµΩomikronδιΩomikronτήτων τΩomikronυς
σταπλαίσιατηςνΩomikronµισµατικήςπΩomikronλιτικήςδικαιΩomikronύνται,µετηνεπιφύλαΩksiητων αναγκαίων µέτρων για την ενίσΩkhiυση τΩomikronυ ευρωπαϊκΩomikronύ νΩomikronµισµατι-κΩomikronύσυστήµατΩomikronς,νααπαιτΩomikronύν,εντΩomikronacuteςτηςεπικράτειάςτΩomikronυς,απΩomikronacuteΩomikronacuteλατα
υπΩomikronκαταστήµατα επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων, καταγωγής άλλων κρα-
τώνµελών,τιςπληρΩomikronφΩomikronρίεςπΩomikronυαπαιτΩomikronύνγιατΩomikronνσκΩomikronπΩomikronacuteαυτΩomikronacuteκαιαπΩomikronacuteτις εθνικές επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων.
2. Στα πλαίσια της άσκησης των αρµΩomikronδιΩomikronτήτων πΩomikronυ τΩomikronυς παρέΩkhiΩomikronν-
ται δυνάµειτης παρΩomikronύσαςΩomikronδηγίας,τα κράτηµέληυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςµπΩomikronρΩomikronύν
να απαιτΩomikronύν απΩomikronacute τα υπΩomikronκαταστήµατα των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεωντις ίδιες πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ απαιτΩomikronύν, για τΩomikronν σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute, και απΩomikronacute τιςεθνικές επιΩkhiειρήσεις.
Τα κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής µπΩomikronρΩomikronύν να απαιτΩomikronύν απΩomikronacute τις επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων πΩomikronυ ενεργΩomikronύν υπΩomikronacute καθεστώς ελεύθερης παρΩomikronΩkhiής υπηρε-
σιώνστΩomikronέδαφΩomikronacuteςτΩomikronυςτιςαναγκαίεςπληρΩomikronφΩomikronρίεςγιατΩomikronνέλεγΩkhiΩomikronτηςεκµέρΩomikronυς των επιΩkhiειρήσεων αυτών τήρησης των Ωomikronικείων κανΩomikronacuteνων τωνκρατών µελών υπΩomikronδΩomikronΩkhiής πΩomikronυ τΩomikronυς επιΩbetatwoάλλΩomikronνται, Ωkhiωρίς Ωomikronacuteµως Ωomikronι
απαιτήσεις αυτές να µπΩomikronρΩomikronύν να υπερΩbetatwoαίνΩomikronυν τις απαιτήσεις πΩomikronυ τα
ίδια αυτά κράτη µέλη έΩkhiΩomikronυν έναντι των επιΩkhiειρήσεων των εγκατε-στηµένων στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς, ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikronν έλεγΩkhiΩomikron της τήρησης των
ιδίων αυτών κανΩomikronacuteνων.
3. Εάν Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής διαπι-
στώσΩomikronυν Ωomikronacuteτι µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει υπΩomikronκατάστηµα ήπαρέΩkhiει υπηρεσίες στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς, δεν τηρεί τις νΩomikronµΩomikronθετικές ήκανΩomikronνιστικές διατάΩksiεις πΩomikronυ έΩkhiει θεσπίσει αυτΩomikronacute τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς κατ’
εφαρµΩomikronγήτηςπαρΩomikronύσαςΩomikronδηγίαςΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςρυθµίΩdzetaΩomikronυντιςεΩksiΩomikronυσίεςτων
αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, Ωomikronι αρΩkhiές αυτέςαπαιτΩomikronύναπΩomikronacuteτηνενλΩomikronacuteγωεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνναπαύσειαυτήτην
αντικανΩomikronνική συµπεριφΩomikronρά.
4. Εάν η συγκεκριµένη επιΩkhiείρηση επενδύσεων δεν λάΩbetatwoει τα
αναγκαία µέτρα, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiήςενηµερώνΩomikronυν σΩkhiετικά τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυςκαταγωγής, Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες λαµΩbetatwoάνΩomikronυν, τΩomikron συντΩomikronµΩomikronacuteτερΩomikron δυνατΩomikronacute, Ωomikronacuteλα τα
κατάλληλα µέτρα για να εΩksiασφαλίσΩomikronυν Ωomikronacuteτι η εν λΩomikronacuteγω επιΩkhiείρηση
επενδύσεων θα παύσει την αντικανΩomikronνική αυτή συµπεριφΩomikronρά. Η φύσητων µέτρων αυτών ανακΩomikronινώνεται στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυςµέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής.
5. Εάν, παρά τη λήψη των µέτρων αυτών απΩomikronacute τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς
καταγωγής, ή λΩomikronacuteγω ανεπάρκειας των µέτρων αυτών ή µη εφαρµΩomikronγήςτΩomikronυςστΩomikronενλΩomikronacuteγωκράτΩomikronςµέλΩomikronς,ηεπιΩkhiείρησηεπενδύσεωνεΩksiακΩomikronλΩomikronυθείνα παραΩbetatwoαίνει τις νΩomikronµΩomikronθετικές ή κανΩomikronνιστικές διατάΩksiεις τΩomikronυ κράτΩomikronυς
µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 3, τΩomikron κράτΩomikronς
µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής µπΩomikronρεί, αφΩomikronύ ενηµερώσει σΩkhiετικά τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγής,ναλάΩbetatwoειτα ενδεικνυΩomikronacuteµεναµέτραγιατηνπρΩomikronacuteληψηήκύρωσηνέωνπαραΩbetatwoάσεων,καιεφΩomikronacuteσΩomikronνείναιαναγκαίΩomikron,
να εµπΩomikronδίσει αυτή την επιΩkhiείρηση επενδύσεων να πραγµατΩomikronπΩomikronιήσει
νέες επενδυτικές πράΩksiεις στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυ. Τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύνώστε,στΩomikronέδαφΩomikronacuteςτΩomikronυς,ταέγγραφαπΩomikronυείναιαπαραίτηταγιατηλήψη
παρΩomikronacuteµΩomikronιων µέτρων να µπΩomikronρΩomikronύν να επιδίδΩomikronνται στις επιΩkhiειρήσεις
επενδύσεων.
6. Ω»mikronιανωτέρωδιατάΩksiειςδενθίγΩomikronυντιςεΩksiΩomikronυσίεςτωνκρατώνµελών
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής ΩomikronacuteσΩomikronναφΩomikronρά τη λήψηκατάλληλων µέτρων για την πρΩomikronacuteληψηήκύρωση,στΩomikronέδαφΩomikronacuteςτΩomikronυς,παραΩbetatwoάσεωντωνκανΩomikronacuteνωνσυµπεριφΩomikronράς
των θεσπιΩdzetaΩomikronµένων κατ’ εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 11 καθώς και άλλων
νΩomikronµΩomikronθετικών ή κανΩomikronνιστικών διατάΩksiεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν θεσπίσει γιαλΩomikronacuteγΩomikronυς γενικΩomikronύ συµφέρΩomikronντΩomikronς. ΑυτΩomikronacute συνεπάγεται και τη δυνατΩomikronacuteτητανα εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν τις επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων — παραΩbetatwoάτες να
πραγµατΩomikronπΩomikronιΩomikronύν νέες επενδυτικές πράΩksiεις στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς.
7. Κάθε µέτρΩomikronπΩomikronυ λαµΩbetatwoάνεται κατ’ εφαρµΩomikronγήτων παραγράφων 4,
5και6για τηνεπιΩbetatwoΩomikronλήκυρώσεωνήπεριΩomikronρισµώνστις δραστηριΩomikronacuteτητεςµιας επιΩkhiείρησης επενδύσεων, πρέπει να είναι δεΩomikronacuteντως αιτιΩomikronλΩomikronγηµένΩomikron
και να ανακΩomikronινώνεται στην ενδιαφερΩomikronµένη επιΩkhiείρηση επενδύσεων.
Καθένα απΩomikronacute τα µέτρα αυτά µπΩomikronρεί να απΩomikronτελέσει αντικείµενΩomikronδικαστικήςπρΩomikronσφυγήςστΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςπΩomikronυέλαΩbetatwoετΩomikronενλΩomikronacuteγωµέτρΩomikron.
8. Πριν απΩomikronacute την εφαρµΩomikronγή της διαδικασίας πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται στις
παραγράφΩomikronυς 3, 4 και 5, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής µπΩomikronρΩomikronύν, σε περιπτώσεις επείγΩomikronυσας ανάγκης, να λαµΩbetatwoά-
νΩomikronυν τα αναγκαία συντηρητικά µέτρα για την πρΩomikronστασία των!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 23
συµφερΩomikronacuteντων των επενδυτών ή των άλλων πρΩomikronσώπων στα ΩomikronπΩomikronία
παρέΩkhiΩomikronνται Ωomikronι υπηρεσίες. Η ΕπιτρΩomikronπή και Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τωνάλλων ενδιαφερΩomikronµένων κρατών µελών πρέπει να ενηµερώνΩomikronνται τΩomikronσυντΩomikronµΩomikronacuteτερΩomikron δυνατΩomikronacute για τα µέτρα αυτά.
Η ΕπιτρΩomikronπή, αφΩomikronύ Ωdzetaητήσει τη γνώµη των αρµΩomikronδίων αρΩkhiών των
ενδιαφερΩomikronµένων κρατών µελών, µπΩomikronρεί να απΩomikronφασίσει Ωomikronacuteτι τΩomikron εν λΩomikronacuteγω
κράτΩomikronςµέλΩomikronςπρέπεινατρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήσειήνακαταργήσειταµέτρααυτά.
9. Σε περίπτωση ανάκλησης της άδειας λειτΩomikronυργίας, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες
αρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςενηµερώνΩomikronνταικαιλαµΩbetatwoάνΩomikronυντακατάλληλα µέτρα για να εµπΩomikronδίσΩomikronυν την ενδιαφερΩomikronacuteµενη επιΩkhiείρησηεπενδύσεων να πραγµατΩomikronπΩomikronιήσει άλλες επενδυτικές πράΩksiεις στΩomikron
έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυ και να διασφαλίσΩomikronυν τα συµφέρΩomikronντα των επενδυτών.
Κάθε δύΩomikron ΩkhiρΩomikronacuteνια, η ΕπιτρΩomikronπή υπΩomikronΩbetatwoάλλει έκθεση για τις περιπτώσειςαυτέςσεεπιτρΩomikronπήπΩomikronυθασυσταθείαργΩomikronacuteτεραστΩomikronντΩomikronµέατωνκινητώναΩksiιών.
10. Τα κράτη µέλη ανακΩomikronινώνΩomikronυν στην ΕπιτρΩomikronπή τΩomikronν αριθµΩomikronacute και τΩomikron
είδΩomikronς των περιπτώσεων στις ΩomikronπΩomikronίες ελήφθησαν απΩomikronρριπτικές απΩomikronφά-
σεις σύµφωναµε τΩomikron άρθρΩomikron17 ήµέτρα σύµφωναµε την παράγραφΩomikron 5.Κάθε δύΩomikron ΩkhiρΩomikronacuteνια, η ΕπιτρΩomikronπή υπΩomikronΩbetatwoάλλει έκθεση για τις περιπτώσειςαυτέςσεεπιτρΩomikronπήπΩomikronυθασυσταθείαργΩomikronacuteτεραστΩomikronντΩomikronµέατωνκινητών
αΩksiιών.
ΆρθρΡomikron 20
1. Τα κράτη µέλη καταγωγής, πρΩomikronκειµένΩomikronυ να διασφαλίσΩomikronυν Ωomikronacuteτι Ωomikronι
αρµΩomikronacuteδιες για την επΩomikronπτεία και την αγΩomikronρά αρΩkhiές έΩkhiΩomikronυν πρΩomikronacuteσΩbetatwoασηστις
πληρΩomikronφΩomikronρίες τις αναγκαίες για την άσκηση των καθηκΩomikronacuteντων τΩomikronυς,απαιτΩomikronύν τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν:
α) µετηνεπιφύλαΩksiητωνδιατάΩksiεωνπΩomikronυθεσπίΩdzetaΩomikronνταικατ’εφαρµΩomikronγή
τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 10, Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων να τηρΩomikronύν στη
διάθεση των αρΩkhiών, επί πέντε τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν έτη, τα πρΩomikronσήκΩomikronντα
στΩomikronιΩkhiεία για τις συναλλαγές σΩkhiετικά µε τις υπηρεσίες πΩomikronυαναφέρει τΩomikron άρθρΩomikron 14 παράγραφΩomikronς 1 τις ΩomikronπΩomikronίες έΩkhiΩomikronυν πραγµα-τΩomikronπΩomikronιήσει και Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες είΩkhiαν αντικείµενΩomikron τίτλΩomikronυς διαπραγµα-
τεύσιµΩomikronυς σε Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά, ανεΩksiαρτήτως τΩomikronυ αν Ωomikronι
συναλλαγές αυτές πραγµατΩomikronπΩomikronιήθηκαν στα πλαίσια Ωomikronργανωµέ-νης ή µη αγΩomikronράς.
Ωbetatwo) Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων να δηλώνΩomikronυν σε αρµΩomikronacuteδια αρΩkhiή τΩomikronυ
κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής τΩomikronυς Ωomikronacuteλες τις συναλλαγές πΩomikronυ
αναφέρΩomikronνται στΩomikron στΩomikronιΩkhiείΩomikron α), Ωomikronacuteταν Ωomikronι συναλλαγές αυτές
αφΩomikronρΩomikronύν:
— µετΩomikronΩkhiές ή άλλΩomikronυς τίτλΩomikronυς πΩomikronυ δίνΩomikronυν πρΩomikronacuteσΩbetatwoαση στΩomikron
κεφάλαιΩomikron,
— ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες ή άλλΩomikronυς ισΩomikronδύναµΩomikronυς τίτλΩomikronυς,— τυπΩomikronπΩomikronιηµένα πρΩomikronθεσµιακά συµΩbetatwoΩomikronacuteλαια µε αντικείµενΩomikron
µετΩomikronΩkhiές,
— τυπΩomikronπΩomikronιηµένες options (δικαιώµατα πρΩomikronαιρέσεως) επί µετΩomikron-
Ωkhiών.
Η δήλωση αυτή πρέπει να τίθεται στη διάθεση της αρΩkhiής τΩomikron
συντΩomikronµΩomikronacuteτερΩomikronδυνατΩomikronacute.ΗπρΩomikronθεσµίακαθΩomikronρίΩdzetaεται απΩomikronacute τηναρΩkhiή,µπΩomikronρείδεναπαρατείνεταιµέΩkhiριτΩomikronτέλΩomikronςτηςεπΩomikronacuteµενηςεργάσιµηςηµέρας,για
δικαιΩomikronλΩomikronγηµένΩomikronυςυπηρεσιακΩomikronύςήπρακτικΩomikronύςλΩomikronacuteγΩomikronυς,ΩkhiωρίςΩomikronacuteµωςνα
µπΩomikronρεί πΩomikronτέ να υπερΩbetatwoεί τΩomikron ΩomikronacuteριΩomikron αυτΩomikronacute.
Η δήλωση αυτή πρέπει να περιλαµΩbetatwoάνει ιδίως την ΩomikronνΩomikronµασία και τΩomikronν
αριθµΩomikronacute των τίτλων πΩomikronυ αγΩomikronράσθηκαν ή πωλήθηκαν, την ηµερΩomikronµηνίατην ώρα και την αΩksiία της συναλλαγής και την ταυτΩomikronacuteτητα τηςεπιΩkhiείρησης επενδύσεων.
Τα κράτη µέλη καταγωγής µπΩomikronρΩomikronύν να πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν Ωomikronacuteτι η υπΩomikronΩkhiρέωση
τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς στΩomikronιΩkhiείΩomikronυ Ωbetatwo) ισΩkhiύει για τις ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες και τΩomikronυς
ισΩomikronδύναµΩomikronυς τίτλΩomikronυς µΩomikronacuteνΩomikronν για τΩomikron σύνΩomikronλΩomikron των συναλλαγών πΩomikronυαφΩomikronρΩomikronύν ένα και τΩomikronν αυτΩomikronacute τίτλΩomikron.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 24
2. Ω»mikronacuteταν µια επιΩkhiείρηση επενδύσεων πραγµατΩomikronπΩomikronιεί συναλλαγές σε
Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά σε κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronςκαταγωγής µπΩomikronρεί να µη Ωdzetaητήσει την υπΩomikronΩbetatwoΩomikronλή δήλωσης, εάν ηεπιΩkhiείρηση επενδύσεων υπΩomikronacuteκειται, ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά την ίδια αυτή
συναλλαγή, σε ισΩomikronδύναµες απαιτήσεις υπΩomikronΩbetatwoΩomikronλής δήλωσης στις αρΩkhiές
στις ΩomikronπΩomikronίες υπΩomikronacuteγεται η εν λΩomikronacuteγω αγΩomikronρά.
3. Τα κράτη µέλη πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν Ωomikronacuteτι Ωomikronι δηλώσεις πΩomikronυ αναφέρει η
παράγραφΩomikronς 1 στΩomikronιΩkhiείΩomikron Ωbetatwo) υπΩomikronΩbetatwoάλλΩomikronνται είτε απΩomikronacute την ίδια την
επιΩkhiείρηση επενδύσεων ή µέσω ενΩomikronacuteς συστήµατΩomikronς αντιστΩomikronίΩkhiιστης τωνεντΩomikronλών ( trade matching system), είτε µέσω των αρΩkhiών ΩkhiρηµατιστηρίΩomikronυ
αΩksiιών ή άλλης Ωomikronργανωµένης αγΩomikronράς.
4. Τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύν ώστε Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ είναι
διαθέσιµες δυνάµει τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ να διατίθενται και για τηνΩomikronρθή εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 23.
5. Κάθε κράτΩomikronς µέλΩomikronς µπΩomikronρεί, Ωkhiωρίς διακρίσεις, να θεσπίΩdzetaει ή να
διατηρεί, στΩomikronν τΩomikronµέα πΩomikronυ διέπεται απΩomikronacute τΩomikron παρΩomikronacuteν άρθρΩomikron, διατάΩksiειςαυστηρΩomikronacuteτερες, τΩomikronacuteσΩomikron επί της Ωomikronυσίας ΩomikronacuteσΩomikron και επί τΩomikronυ τύπΩomikronυ, σΩkhiετικά µε
τη διατήρηση και τη δήλωση των στΩomikronιΩkhiείων πΩomikronυ αφΩomikronρΩomikronύν τις
συναλλαγές Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες:
— πραγµατΩomikronπΩomikronιΩomikronύνται σε Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά της ΩomikronπΩomikronίας είναι τΩomikron
κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής ή
— διενεργΩomikronύνται απΩomikronacute επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων για τις ΩomikronπΩomikronίες είναι
τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς καταγωγής.
ΆρθρΡomikron 21
1. ΠρΩomikronκειµένΩomikronυ να είναι σε θέση Ωomikronι επενδυτές να αΩksiιΩomikronλΩomikronγΩomikronύν ανά
πάσα στιγµή τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς µιας συγκεκριµένης συναλλαγής πΩomikronυπρΩomikronτίθενται να διενεργήσΩomikronυν, και να εΩksiακριΩbetatwoώνΩomikronυν εκ των υστέρωντΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς εκτέλεσής της, κάθε αρµΩomikronacuteδια αρΩkhiή λαµΩbetatwoάνει, για καθεµία
απΩomikronacute τις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές πΩomikronυ έΩkhiει εγγράψει στΩomikronν κατάλΩomikronγΩomikron πΩomikronυ
πρΩomikronΩbetatwoλέπει τΩomikron άρθρΩomikron 16, µέτρα για την παρΩomikronΩkhiή, των πληρΩomikronφΩomikronριών τηςπαράγραφΩomikronυ 2 στΩomikronυς επενδυτές. Σύµφωνα µε τις υπΩomikronΩkhiρεώσεις πΩomikronυ
αναφέρειηπαράγραφΩomikronς2,ΩomikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςΩomikronρίΩdzetaΩomikronυντΩomikronντύπΩomikronκαιτις
ακριΩbetatwoείςπρΩomikronθεσµίεςεντΩomikronacuteςτωνΩomikronπΩomikronίωνΩomikronιπληρΩomikronφΩomikronρίεςαυτέςπρέπειναπαρέΩkhiΩomikronνται καθώς και τΩomikronυς τρΩomikronacuteπΩomikronυς µε τΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς πρέπει ναδιατίθενται Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες αυτές, λαµΩbetatwoανΩomikronµένων υπΩomikronacuteψη της φύσης,
τΩomikronυ µεγέθΩomikronυς και των αναγκών της συγκεκριµένης αγΩomikronράς και των
επενδυτών πΩomikronυ συναλλάσσΩomikronνται στην εν λΩomikronacuteγω αγΩomikronρά.
2. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές απαιτΩomikronύν για κάθε τίτλΩomikron τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν:
α) δηµΩomikronσίευση,στηναρΩkhiήκάθεηµέραςλειτΩomikronυργίαςτηςαγΩomikronράς,της
µέσης σταθµισµένης τιµής, της ανώτερης και της ΩkhiαµηλΩomikronacuteτερηςτιµής και τΩomikronυ ΩomikronacuteγκΩomikronυ των συναλλαγών στη συγκεκριµένη
ΩomikronργανωµένηαγΩomikronράκαθΩomikronacuteλητηνπρΩomikronηγΩomikronύµενηηµέραλειτΩomikronυργίας.
Ωbetatwo) επιπλέΩomikronν,γιατιςαγΩomikronρέςσυνεΩkhiΩomikronύςλειτΩomikronυργίαςπΩomikronυΩbetatwoασίΩdzetaΩomikronνταισε
αντιστΩomikronίΩkhiιση των εντΩomikronλών και για τις αγΩomikronρές µε επίσηµες τιµές,
δηµΩomikronσίευση:
— στΩomikron τέλΩomikronς κάθε ώρας λειτΩomikronυργίας της αγΩomikronράς, της µέσης
σταθµισµένης τιµής και τΩomikronυ ΩomikronacuteγκΩomikronυ πΩomikronυ έγινε αντικείµενΩomikron
διαπραγµάτευσηςστησυγκεκριµένηΩomikronργανωµένηαγΩomikronράγια
περίΩomikronδΩomikronλειτΩomikronυργίαςέΩksiιωρών,τερµατιΩdzetaΩomikronacuteµενηςκατάτρΩomikronacuteπΩomikronνώστε να υπάρΩkhiει ενδιάµεσΩomikron διάστηµα λειτΩomikronυργίας τηςαγΩomikronράς δύΩomikron ωρών πριν απΩomikronacute τη δηµΩomikronσίευσηκαι
— κάθε είκΩomikronσι λεπτά, της µέσης σταθµισµένης τιµής, της
ανώτερης και της ΩkhiαµηλΩomikronacuteτερης τιµής, στη συγκεκριµένηΩomikronργανωµένη αγΩomikronρά, υπΩomikronλΩomikronγιΩdzetaΩomikronacuteµενης µε Ωbetatwoάση µια περίΩomikronδΩomikron
λειτΩomikronυργίαςδύΩomikronωρών,τερµατιΩdzetaΩomikronacuteµενηςκατάτρΩomikronacuteπΩomikronώστενα
υπάρΩkhiει ενδιάµεσΩomikron διάστηµα µιας ώρας λειτΩomikronυργίας τηςαγΩomikronράς πριν απΩomikronacute τη δηµΩomikronσίευση.
Ω»mikronacuteταν Ωomikronιεπενδυτές έΩkhiΩomikronυνεκτωνπρΩomikronτέρωνπρΩomikronacuteσΩbetatwoασησεπληρΩomikronφΩomikronρίες
σΩkhiετικά µε τις τιµές και τις πΩomikronσΩomikronacuteτητες στις ΩomikronπΩomikronίες µπΩomikronρΩomikronύν ναπραγµατΩomikronπΩomikronιηθΩomikronύν Ωomikronι συναλλαγές:
i)Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες αυτές πρέπει να είναι διαθέσιµες ανά πάσα
στιγµή κατά τις ώρες λειτΩomikronυργίας της αγΩomikronράς,!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 25
ii)Ωomikronι ΩomikronacuteρΩomikronι πΩomikronυ αναγγέλλΩomikronνται για συγκεκριµένες τιµές και πΩomikronσΩomikronacuteτη-
τες πρέπει να ταυτίΩdzetaΩomikronνται µε τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς υπΩomikronacute τΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς Ωomikronεπενδυτής µπΩomikronρεί να πραγµατΩomikronπΩomikronιήσει µια τέτΩomikronια συναλλαγή.
Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές µπΩomikronρΩomikronύν να καθυστερΩomikronύν ή να αναστέλλΩomikronυν τη
δηµΩomikronσίευση, εάν αυτΩomikronacute δικαιΩomikronλΩomikronγείται λΩomikronacuteγω έκτακτων συνθηκών της
αγΩomikronράς ή λΩomikronacuteγω τΩomikronυ µικρΩomikronύ µεγέθΩomikronυς της αγΩomikronράς πρΩomikronκειµένΩomikronυ να
διαφυλάΩksiΩomikronυν την ανωνυµία των επιΩkhiειρήσεων και των επενδυτών. Ω»mikronιαρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές µπΩomikronρΩomikronύν να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν ειδικές διατάΩksiεις σε
περιπτώσεις συναλλαγών εΩksiαιρετικής φύσεως και ΩomikronacuteγκΩomikronυ σε σΩkhiέση µε
τΩomikron µέσΩomikron ΩomikronacuteγκΩomikron συναλλαγών πΩomikronυ διενεργΩomikronύνται στην αγΩomikronρά µεαντικείµενΩomikron τΩomikronν ίδιΩomikron τίτλΩomikron ή σε περιπτώσεις τίτλων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυνΩkhiαρακτηριστεί µε Ωbetatwoάση δηµΩomikronσιευµένα και αντικειµενικά κριτήρια ως
πΩomikronλύδύσκΩomikronλαρευστΩomikronπΩomikronιήσιµΩomikronι.ΕπιπλέΩomikronν,ΩomikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςµπΩomikronρΩomikronύν
να εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronυν ελαστικΩomikronacuteτερες διατάΩksiεις, ιδίως ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τιςπρΩomikronθεσµίες δηµΩomikronσιεύσεων, στις περιπτώσεις συναλλαγών µε αντικεί-µενΩomikron ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες ή τίτλΩomikronυς ισΩomikronδύναµΩomikronυς µε ΩomikronµΩomikronλΩomikronγίες.
3. ΚάθεκράτΩomikronςµέλΩomikronςµπΩomikronρείναθεσπίΩdzetaειήναδιατηρεί,στΩomikronντΩomikronµέα
πΩomikronυ διέπεται απΩomikronacute τΩomikron παρΩomikronacuteν άρθρΩomikron, διατάΩksiεις αυστηρΩomikronacuteτερες ή
συµπληρωµατικές καθΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikronν τύπΩomikron και την Ωomikronυσία τωνπληρΩomikronφΩomikronριών πΩomikronυ πρέπει να παρέΩkhiΩomikronνται στΩomikronυς επενδυτές σΩkhiετικά µε
τις συναλλαγές πΩomikronυ διενεργΩomikronύνται στις Ωomikronργανωµένες αγΩomikronρές των
ΩomikronπΩomikronίωνείναιτΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronςκαταγωγής,υπΩomikronacuteτΩomikronνΩomikronacuteρΩomikronΩomikronacuteτιΩomikronιδιατάΩksiειςαυτές θα εφαρµΩomikronacuteΩdzetaΩomikronνται ανεΩksiάρτητα απΩomikronacute τΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikronείναι εγκατεστηµένΩomikronς Ωomikron εκδΩomikronacuteτης τΩomikronυ ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικΩomikronύ τίτλΩomikronυ ή τΩomikron
κράτΩomikronς µέλΩomikronς στην Ωomikronργανωµένη αγΩomikronρά τΩomikronυ ΩomikronπΩomikronίΩomikronυ εισήΩkhiθη για πρώτη
φΩomikronρά Ωomikron τίτλΩomikronς.
4. ΤΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron µέΩkhiρι τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1997, η ΕπιτρΩomikronπή
υπΩomikronΩbetatwoάλλει έκθεση για την εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ. ΤΩomikron
ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron µπΩomikronρεί να απΩomikronφασίσει, πρΩomikronτάσει της ΕπιτρΩomikronπής, την
τρΩomikronπΩomikronπΩomikronίηση τΩomikronυ άρθρΩomikronυ αυτΩomikronύ µε ειδική πλειΩomikronψηφία.
ΤΙΤΛΩ»mikronΣ VI
Αρ/khiέςαρµ/omikronacuteδιεςγιατη/khi/omikronρήγησηάδειαςλειτ/omikronυργίαςκαιγιατην
επ/omikronπτεία
ΆρθρΡomikron 22
1. ΤακράτηµέληΩomikronρίΩdzetaΩomikronυντιςαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςπΩomikronυπρέπειναασκΩomikronύν
τις αρµΩomikronδιΩomikronacuteτητες τις ΩomikronπΩomikronίες πρΩomikronΩbetatwoλέπει η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία. Ενηµερώ-
νΩomikronυν σΩkhiετικά την ΕπιτρΩomikronπή, αναφέρΩomikronντας την ενδεΩkhiΩomikronacuteµενη κατανΩomikronµή
αυτών των αρµΩomikronδιΩomikronτήτων.
2. Ω»mikronι αρΩkhiές πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 1 πρέπει να είναι
είτε δηµΩomikronacuteσιες αρΩkhiές είτε ΩomikronργανισµΩomikronί πΩomikronυ αναγνωρίΩdzetaΩomikronνται απΩomikronacute τΩomikronεθνικΩomikronacute δίκαιΩomikron ή απΩomikronacute δηµΩomikronacuteσιες αρΩkhiές ρητώς πρΩomikronς τΩomikronύτΩomikron εΩksiΩomikronυσιΩomikronδΩomikronτη-
µένες απΩomikronacute την εθνική νΩomikronµΩomikronθεσία.
3. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές πρέπει να διαθέτΩomikronυν Ωomikronacuteλες τις εΩksiΩomikronυσίες πΩomikronυ
είναι αναγκαίες για την εκτέλεση των καθηκΩomikronacuteντων τΩomikronυς.
ΆρθρΡomikron 23
1. Ω»mikronacuteτανυπάρΩkhiΩomikronυνπΩomikronλλέςαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςστΩomikronίδιΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronς,Ωomikronι
εν λΩomikronacuteγωαρΩkhiές συνεργάΩdzetaΩomikronνταιστενά για την επΩomikronπτεία των δραστηριΩomikron-
τήτων των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων πΩomikronυ λειτΩomikronυργΩomikronύν στΩomikron κράτΩomikronςµέλΩomikronς αυτΩomikronacute.
2. Τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύν για την εδραίωση της συνεργασίας
µεταΩksiύ των αρµΩomikronδίων αυτών αρΩkhiών και των δηµΩomikronσίων αρΩkhiών
επΩomikronπτείας των ΩkhiρηµαταγΩomikronρών και των πιστωτικών και άλλωνΩkhiρηµατΩomikronδΩomikronτικών ιδρυµάτων, καθώς και των ασφαλιστικών επιΩkhiειρή-σεων, ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τΩomikronυς ΩomikronργανισµΩomikronύς πΩomikronυ επΩomikronπτεύει καθεµία απΩomikronacute τις
αρΩkhiές αυτές.
3. Ω»mikronacuteταν, δια της παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών ή δια της ιδρύσεως υπΩomikronκατα-
στηµάτων,επιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνλειτΩomikronυργΩomikronύνσεέναήπερισσΩomikronacuteτερακράτη µέληεκτΩomikronacuteς απΩomikronacute τΩomikronκράτΩomikronςµέλΩomikronς καταγωγής, ΩomikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiές
ΩomikronacuteλωντωνενδιαφερΩomikronµένωνκρατώνµελώνσυνεργάΩdzetaΩomikronνταιστενάγιανα
ασκήσΩomikronυν απΩomikronτελεσµατικΩomikronacuteτερα τις αντίστΩomikronιΩkhiες αρµΩomikronδιΩomikronacuteτητές τΩomikronυςστΩomikronυς τΩomikronµείς τΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς καλύπτει η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 26
ΑνταλλάσσΩomikronυν µετά απΩomikronacute σΩkhiετική αίτηση και για Ωomikronacute,τι αφΩomikronρά τη
διαΩkhiείριση και τη διάρθρωση αυτών των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεωνκάθεπληρΩomikronφΩomikronρίαπΩomikronυµπΩomikronρείναδιευκΩomikronλύνειτηνεπΩomikronπτείατΩomikronυςκαθώςκαι κάθε πληρΩomikronφΩomikronρία πΩomikronυ µπΩomikronρεί να διευκΩomikronλύνει τΩomikronν έλεγΩkhiΩomikron αυτών
των επιΩkhiειρήσεων. ΕιδικΩomikronacuteτερα, Ωomikronι αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγω-
γής συνεργάΩdzetaΩomikronνται ώστε να διασφαλίΩdzetaεται η συλλΩomikronγή απΩomikronacute τις αρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςυπΩomikronδΩomikronΩkhiήςτωνπληρΩomikronφΩomikronριώνπΩomikronυαναφέρΩomikronνταιστΩomikronάρθρΩomikron 19 παράγραφΩomikronς 2.
Ω»mikronιαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςκαταγωγήςενηµερώνΩomikronνταιαπΩomikronacute
τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, στΩomikron ΩbetatwoαθµΩomikronacute πΩomikronυ απαιτείταιγια την άσκηση των ελεγκτικών εΩksiΩomikronυσιών τΩomikronυς, σΩkhiετικά µε τα µέτραδια των ΩomikronπΩomikronίων επιΩbetatwoάλλΩomikronνται σε επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων κυρώσεις ή
περιΩomikronρισµΩomikronacuteςτωνδραστηριΩomikronτήτωντΩomikronυς,εκµέρΩomikronυςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυς
υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, κατ’ εφαρµΩomikronγή τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 19 παράγραφΩomikronς 6.
ΆρθρΡomikron 24
1. Τα κράτη µέλη υπΩomikronδΩomikronΩkhiής µεριµνΩomikronύν ώστε, Ωomikronacuteταν µια επιΩkhiείρηση
επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει λάΩbetatwoει άδεια λειτΩomikronυργίας σε άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronςασκεί τις δραστηριΩomikronacuteτητές της στΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, µέσωυπΩomikronκαταστήµατΩomikronς, Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής
ναµπΩomikronρΩomikronύν,αφΩomikronύενηµερώσΩomikronυνπρΩomikronηγΩomikronυµένωςτιςαρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςτΩomikronυ
κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής, να πρΩomikronΩbetatwoαίνΩomikronυν, Ωomikronι ίδιες ή µέσω εντεταλµέ-νων πρΩomikronς τΩomikronύτΩomikron πρΩomikronσώπων, στην επιτΩomikronacuteπια εΩksiακρίΩbetatwoωση των πληρΩomikronφΩomikron-ριών πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron άρθρΩomikron 23 παράγραφΩomikronς 3.
2. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς καταγωγής µπΩomikronρΩomikronύν
επίσης να ΩdzetaητήσΩomikronυν απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυςυπΩomikronδΩomikronΩkhiής τη διενέργεια αυτής της εΩksiακρίΩbetatwoωσης. Ω»mikronι αρΩkhiές πΩomikronυπαραλαµΩbetatwoάνΩomikronυν την αίτηση αυτή πρέπει να δώσΩomikronυν συνέΩkhiεια, στα
πλαίσια των αρµΩomikronδιΩomikronτήτων τΩomikronυς, είτε διενεργώντας Ωomikronι ίδιες την
εΩksiακρίΩbetatwoωση αυτή, είτε επιτρέπΩomikronντας στις αρΩkhiές πΩomikronυ υπέΩbetatwoαλαν τησΩkhiετική αίτηση να τη διενεργήσΩomikronυν, είτε επιτρέπΩomikronντας τη διενέργειά
της απΩomikronacute ελεγκτή ή εµπειρΩomikronγνώµΩomikronνα.
3. ΤΩomikronπαρΩomikronacuteνάρθρΩomikronδενεπηρεάΩdzetaειτΩomikronδικαίωµατωναρµΩomikronacuteδιωναρΩkhiών
τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς υπΩomikronδΩomikronΩkhiής να πρΩomikronσφεύγΩomikronυν στΩomikronν επιτΩomikronacuteπιΩomikron έλεγΩkhiΩomikronτων εγκατεστηµένων στΩomikron έδαφΩomikronacuteς τΩomikronυς υπΩomikronκαταστηµάτων κατά τηνάσκηση των αρµΩomikronδιΩomikronτήτων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες τΩomikronυς απΩomikronνέµΩomikronνται Ωbetatwoάσει της
παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
ΆρθρΡomikron 25
1. Τα κράτη µέλη πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν Ωomikronacuteτι, κάθε πρΩomikronacuteσωπΩomikron πΩomikronυ ασκεί ή έΩkhiει
ασκήσει δραστηριΩomikronacuteτητα για λΩomikronγαριασµΩomikronacute των αρµΩomikronδίων αρΩkhiών, καθώς
και Ωomikronι εντεταλµένΩomikronι απΩomikronacute τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές ελεγκτές ή εµπειρΩomikronγνώµΩomikron-νες, υπΩomikronΩkhiρεΩomikronύνται στην τήρηση τΩomikronυ επαγγελµατικΩomikronύ απΩomikronρρήτΩomikronυ. ΤΩomikronαπΩomikronacuteρρητΩomikron αυτΩomikronacute συνεπάγεται Ωomikronacuteτι Ωomikronι εµπιστευτικές πληρΩomikronφΩomikronρίες, Ωomikronι
ΩomikronπΩomikronίες περιέρΩkhiΩomikronνται στα πρΩomikronacuteσωπα αυτά, κατά την άσκηση των
καθηκΩomikronacuteντων τΩomikronυς, επιτρέπεται να γνωστΩomikronπΩomikronιηθΩomikronύν σε πρΩomikronacuteσωπΩomikron ήαρΩkhiήµΩomikronacuteνΩomikronµεσυνΩomikronπτικήήσυγκεντρωτικήµΩomikronρφήπΩomikronυναµηνεπιτρέπειτΩomikronν πρΩomikronσδιΩomikronρισµΩomikronacute της ταυτΩomikronacuteτητας των µεµΩomikronνωµένων επιΩkhiειρήσεων
επενδύσεων, µε την επιφύλαΩksiη των περιπτώσεων πΩomikronυ εµπίπτΩomikronυν στΩomikron
πΩomikronινικΩomikronacute δίκαιΩomikron.
ΕντΩomikronύτΩomikronις, Ωomikronacuteταν πρΩomikronacuteκειται για επιΩkhiείρηση επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiει
κηρυΩkhiθείσε πτώΩkhiευση ή ευρίσκεται υπΩomikronacute εκκαθάριση,Ωomikronι εµπιστευτικές
πληρΩomikronφΩomikronρίες Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες δεν αφΩomikronρΩomikronύν τρίτΩomikronυς πΩomikronυ συµµετέΩkhiΩomikronυν στις
πρΩomikronσπάθειες διάσωσηςτης επιΩkhiείρησης επιτρέπεται να ανακΩomikronινωθΩomikronύνστΩomikron πλαίσιΩomikron διαδικασιών αστικΩomikronύ ή εµπΩomikronρικΩomikronύ δικαίΩomikronυ.
2. Η παράγραφΩomikronς 1 δεν εµπΩomikronδίΩdzetaει τις αρµΩomikronacuteδιες τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές
των διαφΩomikronacuteρων κρατών µελών να ανταλλάσσΩomikronυν πληρΩomikronφΩomikronρίες σύµ-
φωναµετηνπαρΩomikronύσαΩomikronδηγίακαιτιςάλλεςΩomikronδηγίεςπΩomikronυισΩkhiύΩomikronυνγιατιςεπιΩkhiειρήσεις επενδύσεων.ΑυτέςΩomikronιπληρΩomikronφΩomikronρίεςεµπίπτΩomikronυνεπίσηςστΩomikron
επαγγελµατικΩomikronacute απΩomikronacuteρρητΩomikron πΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron 1.
3. Τα κράτη µέλη µπΩomikronρΩomikronύν να συνάπτΩomikronυν µε τις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές
τρίτων Ωkhiωρών συµφωνίες συνεργασίας πΩomikronυ να πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν τηνανταλλαγή πληρΩomikronφΩomikronριώνµΩomikronacuteνΩomikronνεφΩomikronacuteσΩomikronνΩomikronιΩkhiΩomikronρηγΩomikronύµενεςπληρΩomikronφΩomikronρίεςκαλύπτΩomikronνται,ΩomikronacuteσΩomikronναφΩomikronράτΩomikronεπαγγελµατικΩomikronacuteαπΩomikronacuteρρητΩomikron,απΩomikronacuteεγγυήσεις
τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν ισΩomikronδύναµες µε εκείνες πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron παρΩomikronacuteν
άρθρΩomikron.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 27
4. Ω»mikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες δέΩkhiΩomikronνται εµπιστευτικές πληρΩomikronφΩomikron-
ρίες,σύµφωναµετιςπαραγράφΩomikronυς1ή2,τιςΩkhiρησιµΩomikronπΩomikronιΩomikronύνµΩomikronacuteνΩomikronκατάτην άσκηση των καθηκΩomikronacuteντων τΩomikronυς πρΩomikronκειµένΩomikronυ:
— να εΩksiακριΩbetatwoώσΩomikronυν εάν πληρΩomikronύνται Ωomikronι ΩomikronacuteρΩomikronι πρΩomikronacuteσΩbetatwoασης των
επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων στην επιΩkhiειρηµατική δραστηριΩomikronacuteτητα,καιναδιευκΩomikronλύνΩomikronυντΩomikronνατΩomikronµικΩomikronacuteήενΩomikronπΩomikronιηµένΩomikronέλεγΩkhiΩomikronτωνΩomikronacuteρων
άσκησης αυτής της δραστηριΩomikronacuteτητας, ειδικά ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τις
πρΩomikronϋπΩomikronθέσεις επάρκειας των ιδίων κεφαλαίων πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronν-ταιστηνΩomikronδηγία93/6/ΕΩ»mikronΚ,τηδιΩomikronικητικήκαιλΩomikronγιστικήΩomikronργάνωση
και τΩomikronυς µηΩkhiανισµΩomikronύς εσωτερικΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ ή
— να επιΩbetatwoάλΩomikronυν κυρώσεις ή
— στα πλαίσια διΩomikronικητικής πρΩomikronσφυγής κατά απΩomikronacuteφασης αρµΩomikronacuteδιας
αρΩkhiής ή
— σταπλαίσιαδικαστικώνδιαδικασιώνπΩomikronυέΩkhiΩomikronυνκινηθείΩbetatwoάσειτΩomikronυ
άρθρΩomikronυ 26.
5. Ω»mikronι παράγραφΩomikronι 1 και 4 δεν εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν την ανταλλαγή
πληρΩomikronφΩomikronριών:
α) στΩomikron εσωτερικΩomikronacute ενΩomikronacuteς και τΩomikronυ αυτΩomikronύ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς, Ωomikronacuteταν
υπάρΩkhiΩomikronυν πλείΩomikronνες αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές ή
Ωbetatwo) στΩomikron εσωτερικΩomikronacute ενΩomikronacuteς κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς ή µεταΩksiύ κρατών µελών,
µεταΩksiύ των αρµΩomikronδίων αρΩkhiών και:
— των αρΩkhiών στις ΩomikronπΩomikronίες τΩomikron κράτΩomikronς έΩkhiει αναθέσει την
επΩomikronπτεία των πιστωτικών ιδρυµάτων, των άλλων ΩkhiρηµατΩomikron-δΩomikronτικών ιδρυµάτων και των ασφαλιστικών επιΩkhiειρήσεων
καθώς και των αρΩkhiών επΩomikronπτείας των ΩkhiρηµαταγΩomikronρών,
— των Ωomikronργάνων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν αναλάΩbetatwoει τις διαδικασίες εκκαθά-
ρισης και πτώΩkhiευσης των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων και
άλλες παρεµφερείς διαδικασίες ή
— των πρΩomikronσώπων πΩomikronυ είναι επιφΩomikronρτισµένα µε τΩomikron νΩomikronµικΩomikronacute
έλεγΩkhiΩomikron των λΩomikronγαριασµών των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεωνκαι των άλλων ΩkhiρηµατΩomikronδΩomikronτικών ιδρυµάτων,
για την εκπλήρωσητων επΩomikronπτικών καθηκΩomikronacuteντωντΩomikronυς,καθώς και
για τη διαΩbetatwoίΩbetatwoαση σε Ωomikronacuteργανα πΩomikronυ είναι επιφΩomikronρτισµένα µε τη
διαΩkhiείριση συστηµάτων απΩomikronΩdzetaηµιώσεως, των πληρΩomikronφΩomikronριών πΩomikronυ
είναι αναγκαίες για την άσκηση των καθηκΩomikronacuteντων τΩomikronυς. Ω»mikronιπληρΩomikronφΩomikronρίες αυτές υπΩomikronacuteκεινται στΩomikron επαγγελµατικΩomikronacute απΩomikronacuteρρητΩomikron
πΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron 1.
5α. Παρά τις διατάΩksiεις των παραγράφων 1 έως 4, τα κράτη µέλη
µπΩomikronρΩomikronύν να επιτρέπΩomikronυν την ανταλλαγή πληρΩomikronφΩomikronριών µεταΩksiύ τωναρµΩomikronδίων αρΩkhiών και:
— των αρΩkhiών πΩomikronυ είναι επιφΩomikronρτισµένες µε την επΩomikronπτεία των
Ωomikronργάνων τα ΩomikronπΩomikronία συµµετέΩkhiΩomikronυν στην εκκαθάριση και την
πτώΩkhiευση των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων και σε άλλες παρεµφε-
ρείς διαδικασίες ή
— των αρΩkhiών πΩomikronυ είναι επιφΩomikronρτισµένες µε την επΩomikronπτεία των
πρΩomikronσώπων πΩomikronυ είναι επιφΩomikronρτισµένα µε τΩomikron νΩomikronµικΩomikronacute έλεγΩkhiΩomikron τωνλΩomikronγαριασµών των ασφαλιστικών επιΩkhiειρήσεων, των πιστωτικών
ιδρυµάτων,τωνεπιΩkhiειρήσεωνεπενδύσεωνκαιάλλωνΩkhiρηµατΩomikronπι-
στωτικών ιδρυµάτων.
Τα κράτη µέλη πΩomikronυ κάνΩomikronυν Ωkhiρήση της δυνατΩomikronacuteτητας πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται
στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron, απαιτΩomikronύν τη συνδρΩomikronµή των ακΩomikronacuteλΩomikronυθων τΩomikronυλάΩkhiι-στΩomikronν πρΩomikronϋπΩomikronθέσεων:
— Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίεςπρΩomikronΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται για την εκπλήρωσητης απΩomikronστΩomikronλής
επΩomikronπτείας πΩomikronυ αναφέρεται στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron,
— Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronνται σε αυτΩomikronacute τΩomikron πλαίσιΩomikron υπάγΩomikronνται
στΩomikron επαγγελµατικΩomikronacute απΩomikronacuteρρητΩomikron πΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron
1,
— Ωomikronacuteταν Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πρΩomikronέρΩkhiΩomikronνται απΩomikronacute άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, δεν
µεταδίδΩomikronνται Ωkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση των αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών
πΩomikronυκΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησαντιςενλΩomikronacuteγωπληρΩomikronφΩomikronρίες,και,εάνσυντρέΩkhiειη!B
!M11993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 28
περίπτωσηαυτή,µΩomikronacuteνΩomikronγιατΩomikronυςσκΩomikronπΩomikronύςωςπρΩomikronςτΩomikronυςΩomikronπΩomikronίΩomikronυςΩomikronι
αρΩkhiές αυτές έδωσαν τη συγκατάθεσή τΩomikronυς.
Τα κράτη µέλη ανακΩomikronινώνΩomikronυν στην ΕπιτρΩomikronπή και στα λΩomikronιπά κράτη
µέλη την ταυτΩomikronacuteτητα των αρΩkhiών πΩomikronυ µπΩomikronρΩomikronύν να δέΩkhiΩomikronνται τις
πληρΩomikronφΩomikronρίες δυνάµει της παρΩomikronύσας παραγράφΩomikronυ.
5Ωbetatwo. Παρά τις διατάΩksiεις των παραγράφων 1 έως 4, τα κράτη µέλη,
πρΩomikronςεπίρρωσητης σταθερΩomikronacuteτητας καιτΩomikronυαδιάΩbetatwoλητΩomikronυτΩomikronυΩkhiρηµατΩomikronπι-στωτικΩomikronύ συστήµατΩomikronς, µπΩomikronρΩomikronύννα επιτρέπΩomikronυν την ανταλλαγή πληρΩomikron-φΩomikronριών µεταΩksiύ των αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών και των αρΩkhiών ή Ωomikronργάνων πΩomikronυ
είκαι εκ τΩomikronυ νΩomikronacuteµΩomikronυ αρµΩomikronacuteδια για τΩomikronν εντΩomikronπισµΩomikronacute των παραΩbetatwoάσεων τΩomikronυ
δικαίΩomikronυτωνεταιρειώνκαιγιατηδιερεύνησητωνπαραΩbetatwoάσεωναυτών.
Τα κράτη µέλη πΩomikronυ κάνΩomikronυν Ωkhiρήση της δυνατΩomikronacuteτητας πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπεται
στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron, απαιτΩomikronύν τη συνδρΩomikronµή των ακΩomikronacuteλΩomikronυθων τΩomikronυλάΩkhiι-στΩomikronν πρΩomikronϋπΩomikronθέσεων:
— Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίεςπρΩomikronΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται για την εκπλήρωσητης απΩomikronστΩomikronλής
πΩomikronυ αναφέρεται στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron,
— Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronνται σ’αυτΩomikronacute τΩomikron πλαίσιΩomikron υπάγΩomikronνται
στΩomikron επαγγελµατικΩomikronacute απΩomikronacuteρρητΩomikron πΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron1,
— Ωomikronacuteταν Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πρΩomikronέρΩkhiΩomikronνται απΩomikronacute άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, δεν
µπΩomikronρΩomikronύν να κΩomikronινΩomikronλΩomikronγηθΩomikronύν Ωkhiωρίς τη ρητή συγκατάθεση των
αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών πΩomikronυ κΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησαν αυτές τις πληρΩomikronφΩomikronρίες, και,
στην περίπτωση αυτή, µΩomikronacuteνΩomikron για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύς ως πρΩomikronς τΩomikronυςΩomikronπΩomikronίΩomikronυς Ωomikronι αρΩkhiές αυτές έδωσαν τη συγκατάθεσή τΩomikronυς.
Εάν,σ’ένακράτΩomikronςµέλΩomikronς,ΩomikronιαρΩkhiέςήταΩomikronacuteργαναπΩomikronυαναφέρΩomikronνταιστΩomikron
πρώτΩomikron εδάφιΩomikron πρΩomikronΩbetatwoαίνΩomikronυν στΩomikronν εντΩomikronπισµΩomikronacute ή τη διερεύνηση παραΩbetatwoά-σεων ΩkhiρησιµΩomikronπΩomikronιώντας τις υπηρεσίες εντεταλµένων πρΩomikronς τΩomikronύτΩomikron, λΩomikronacuteγω
ειδικών πρΩomikronσΩomikronacuteντων, πρΩomikronσώπων πΩomikronυ δεν ανήκΩomikronυν στη δηµΩomikronacuteσια
διΩomikronίκηση, η Ωbetatwoάσει τΩomikronυ πρώτΩomikronυ εδαφίΩomikronυ δυνατΩomikronacuteτητα ανταλλαγήςπληρΩomikronφΩomikronριών µπΩomikronρεί να επεκταθεί και στα πρΩomikronacuteσωπα αυτά, σύµφωναµε τΩomikronυς ΩomikronacuteρΩomikronυς πΩomikronυ καθΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται στΩomikron δεύτερΩomikron εδάφιΩomikron.
Για την εφαρµΩomikronγή της τελευταίας περίπτωσης τΩomikronυ δευτέρΩomikronυ εδαφίΩomikronυ,
Ωomikronι αρΩkhiές ή τα Ωomikronacuteργανα πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron πρώτΩomikron εδάφιΩomikron ανακΩomikronινώ-
νΩomikronυν στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές, Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες κΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησαν τις πληρΩomikronφΩomikronρίες,
τηνταυτΩomikronacuteτητακαιτΩomikronακριΩbetatwoέςπεριεΩkhiΩomikronacuteµενΩomikronτηςεντΩomikronλήςτωνπρΩomikronσώπωνστα ΩomikronπΩomikronία θα διαΩbetatwoιΩbetatwoασθΩomikronύν Ωomikronι εν λΩomikronacuteγω πληρΩomikronφΩomikronρίες.
ΤακράτηµέληανακΩomikronινώνΩomikronυνστηνΕπιτρΩomikronπήκαισταάλλακράτηµέλη
τηνταυτΩomikronacuteτητατωναρΩkhiώνήτωνΩomikronργάνωνπΩomikronυµπΩomikronρΩomikronύνναδέΩkhiΩomikronνταιτιςπληρΩomikronφΩomikronρίες δυνάµει της παρΩomikronύσας παραγράφΩomikronυ.
ΠριναπΩomikronacuteτις31∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ2000,ηΕπιτρΩomikronπήεκπΩomikronνείέκθεσησΩkhiετικά
µε την εφαρµΩomikronγή των διατάΩksiεων της παρΩomikronύσας παραγράφΩomikronυ.
6. Ω»mikronι διατάΩksiεις τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ δεν εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν τις αρµΩomikronacuteδιες
αρΩkhiές να διαΩbetatwoιΩbetatwoάΩdzetaΩomikronυν:
— στιςκεντρικέςτράπεΩdzetaες καισεάλλΩomikronυςΩomikronργανισµΩomikronύςµεπαρΩomikronacuteµΩomikronια
απΩomikronστΩomikronλή Ωomikronacuteταν ενεργΩomikronύν υπΩomikronacute την ιδιΩomikronacuteτητα νΩomikronµισµατικής αρΩkhiής,
— ενδεΩkhiΩomikronµένως, σε άλλες δηµΩomikronacuteσιες αρΩkhiές επιφΩomikronρτισµένες µε την
επΩomikronπτεία των συστηµάτων πληρωµής,
πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ πρΩomikronΩomikronρίΩdzetaΩomikronνται για την εκπλήρωση της απΩomikronστΩomikronλής
τΩomikronυς Ωomikronύτε εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν τις εν λΩomikronacuteγω αρΩkhiές ή ΩomikronργανισµΩomikronύς να ανακΩomikronινώ-νΩomikronυν στις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τις πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ αυτές ΩkhiρειάΩdzetaΩomikronνται γιατΩomikronυςσκΩomikronπΩomikronύςτηςπαραγράφΩomikronυ4.Ω»mikronιπληρΩomikronφΩomikronρίεςπΩomikronυλαµΩbetatwoάνΩomikronνταισ’
αυτΩomikronacute τΩomikron πλαίσιΩomikron υπάγΩomikronνται στΩomikron επαγγελµατικΩomikronacute απΩomikronacuteρρητΩomikron πΩomikronυ
αναφέρεται στΩomikron παρΩomikronacuteν άρθρΩomikron.
7. Ω»mikronι διατάΩksiεις τΩomikronυ παρΩomikronacuteντΩomikronς άρθρΩomikronυ δεν εµπΩomikronδίΩdzetaΩomikronυν τις αρµΩomikronacuteδιες
αρΩkhiές να ανακΩomikronινώνΩomikronυν τις πληρΩomikronφΩomikronριές πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στιςπαραγράφΩomikronυς 1 έως 4 σε γραφείΩomikron συµψηφισµΩomikronύ ή άλλΩomikronν παρΩomikronacuteµΩomikronιΩomikronΩomikronργανισµΩomikronacute, αναγνωρισµένΩomikron απΩomikronacute την εθνική νΩomikronµΩomikronθεσία να παρέΩkhiει
συµψηφιστικές υπηρεσίες ή να διακανΩomikronνίΩdzetaει συµΩbetatwoάσεις σε µία απΩomikronacute τις
αγΩomikronρέςτΩomikronυκράτΩomikronυςµέλΩomikronυςτΩomikronυς,εάνθεωρΩomikronύνΩomikronacuteτιηανακΩomikronίνωσηαυτήείναι αναγκαία για τη διασφάλιση της Ωomikronµαλής λειτΩomikronυργίας τωνΩomikronργανισµών αυτών σε σΩkhiέση µε παραΩbetatwoάσεις, ακΩomikronacuteµα και δυνητικές,
των συµµετεΩkhiΩomikronacuteντων στην αγΩomikronρά αυτή. Ω»mikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες
λαµΩbetatwoάνΩomikronνται στα πλαίσια αυτά υπΩomikronacuteκεινται στΩomikron επαγγελµατικΩomikronacute!M1
!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 29
απΩomikronacuteρρητΩomikron πΩomikronυ αναφέρεται στην παράγραφΩomikron 1. Τα κράτη µέλη
φρΩomikronντίΩdzetaΩomikronυν, ωστΩomikronacuteσΩomikron, Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronνται Ωbetatwoάσει τηςπαραγράφΩomikronυ 2 να µην µπΩomikronρΩomikronύν να κΩomikronινΩomikronλΩomikronγΩomikronύνται, στην περίπτωσηπΩomikronυ αναφέρεται στην παρΩomikronύσα παράγραφΩomikron, Ωkhiωρίς τη ρητή συγκατά-
θεση των αρµΩomikronδίων αρΩkhiών Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες κΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησαν τις εν λΩomikronacuteγω
πληρΩomikronφΩomikronρίες.
8. ΕΩksiάλλΩomikronυ,παράτιςδιατάΩksiεις τωνπαραγράφων1και4,τακράτη
µέλη µπΩomikronρΩomikronύν να επιτρέψΩomikronυν, δυνάµει νΩomikronµΩomikronθετικών διατάΩksiεων, τη
γνωστΩomikronπΩomikronίηση Ωomikronρισµένων πληρΩomikronφΩomikronριών σε άλλες υπηρεσίες της
κεντρικής διΩomikronίκησης πΩomikronυ είναι αρµΩomikronacuteδιες για τη νΩomikronµΩomikronθεσία περίεπΩomikronπτείας των πιστωτικών ιδρυµάτων, των ΩkhiρηµατΩomikronδΩomikronτικών ιδρυµά-των, των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων και των ασφαλιστικών επιΩkhiειρή-
σεων,καθώςκαιστΩomikronυςεπιθεωρητέςπΩomikronυείναιεντεταλµένΩomikronι απΩomikronacuteτις εν
λΩomikronacuteγω υπηρεσίες.
ΩστΩomikronacuteσΩomikron, η παρΩomikronΩkhiήαυτών των πληρΩomikronφΩomikronριώνεπιτρέπεται µΩomikronacuteνΩomikronεφΩomikronacuteσΩomikronν
αυτΩomikronacute είναι αναγκαίΩomikron για λΩomikronacuteγΩomikronυς πρΩomikronληπτικΩomikronύ ελέγΩkhiΩomikronυ.
ΕντΩomikronύτΩomikronις, τα κράτη µέλη πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν Ωomikronacuteτι Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες πΩomikronυ
λαµΩbetatwoάνΩomikronνται Ωbetatwoάσει των παραγράφων 2 και 5, καθώς και εκείνες πΩomikronυσυγκεντρώνΩomikronνται µέσω των επιτΩomikronπίων ελέγΩkhiων πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikronάρθρΩomikron 24, δεν µπΩomikronρΩomikronύν να απΩomikronτελέσΩomikronυν αντικείµενΩomikron των ανακΩomikronινώ-
σεων πΩomikronυ αναφέρει η παρΩomikronύσα παράγραφΩomikronς, Ωkhiωρίς τη ρητή συγκατά-
θεση των αρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών πΩomikronυ ανακΩomikronίνωσαν τις πληρΩomikronφΩomikronρίες ή τωναρµΩomikronacuteδιων αρΩkhiών τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron διενεργήθηκε ΩomikronεπιτΩomikronacuteπιΩomikronς έλεγΩkhiΩomikronς.
9. ΕάνένακράτΩomikronςµέλΩomikronςπρΩomikronΩbetatwoλέπει,κατάτηνέκδΩomikronσητηςπαρΩomikronύσας
Ωomikronδηγίας,ανταλλαγή πληρΩomikronφΩomikronριώναπΩomikronacuteτηµιααρΩkhiήπρΩomikronςτηνάλληγιαλΩomikronacuteγΩomikronυς ελέγΩkhiΩomikronυ της τήρησης των νΩomikronacuteµων περί πρΩomikronληπτικής επΩomikronπτείας,σε θέµατα Ωomikronργάνωσης, λειτΩomikronυργίας και συµπεριφΩomikronράς των εµπΩomikronρικών
εταιρειών,καιτωνρυθµίσεωντωνΩkhiρηµαταγΩomikronρών,τΩomikronacuteτεαυτΩomikronacuteτΩomikronκράτΩomikronς
µέλΩomikronς δύναται να συνεΩkhiίσει να επιτρέπει µια τέτΩomikronια διαΩbetatwoίΩbetatwoαση µέΩkhiριςσυντΩomikronνισµΩomikronύτΩomikronυ συνΩomikronacuteλΩomikronυτων διατάΩksiεων πΩomikronυ διέπΩomikronυν την ανταλλαγή
πληρΩomikronφΩomikronριώνµεταΩksiύαρΩkhiώνγιαΩomikronacuteλΩomikronντΩomikronνΩkhiρηµατΩomikronπιΩomikronτωτικΩomikronacuteτΩomikronµέακαι
τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron, σε κάθε περίπτωση, µέΩkhiρι την 1η ΙΩomikronυλίΩomikronυ 1996.
ΩστΩomikronacuteσΩomikron, τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύν ώστε, Ωomikronacuteταν Ωomikronι πληρΩomikronφΩomikronρίες
πρΩomikronέρΩkhiΩomikronνται απΩomikronacute άλλΩomikron κράτΩomikronς µέλΩomikronς, να µην µπΩomikronρΩomikronύν να κΩomikronινΩomikronλΩomikronγη-
θΩomikronύν,υπΩomikronacuteτιςπρΩomikronϋπΩomikronθέσειςπΩomikronυπρΩomikronΩbetatwoλέπειτΩomikronπρώτΩomikronεδάφιΩomikron,Ωkhiωρίςτη
ρητήσυγκατάθεσητωναρµΩomikronδίωναρΩkhiώνΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςκΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησαντιςενλΩomikronacuteγω πληρΩomikronφΩomikronρίες και να ΩkhiρησιµΩomikronπΩomikronιΩomikronύνται µΩomikronacuteνΩomikron για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύςγια τΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς Ωomikronι εν λΩomikronacuteγω αρΩkhiές έδωσαν τη συγκατάθεσή τΩomikronυς.
ΤΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron πρΩomikronΩbetatwoαίνει στΩomikron συντΩomikronνισµΩomikronacute πΩomikronυ αναφέρεται στΩomikron πρώτΩomikron
εδάφιΩomikron,µεΩbetatwoάσηπρΩomikronacuteτασητηςΕπιτρΩomikronπής.ΤΩomikronΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikronλαµΩbetatwoάνει υπΩomikronacute
σηµείωση τΩomikron γεγΩomikronνΩomikronacuteς Ωomikronacuteτι η ΕπιτρΩomikronπή δήλωσε Ωomikronacuteτι θα υπΩomikronΩbetatwoάλειπρΩomikronτάσεις, για τΩomikron σκΩomikronπΩomikronacute αυτΩomikronacute, µέΩkhiρι τις 31 ΙΩomikronυλίΩomikronυ 1993 τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron.
ΤΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron θα απΩomikronφασίσει τΩomikron συντΩomikronµΩomikronacuteτερΩomikron δυνατΩomikronacuteν. Ω»mikron επιδιωκΩomikronacute-
µενΩomikronς στΩomikronacuteΩkhiΩomikronς είναι να τύΩkhiει εφαρµΩomikronγής η ρύθµιση πΩomikronυ απΩomikronτελεί τΩomikronαντικείµενΩomikron των πρΩomikronτάσεων αυτών κατά την ηµερΩomikronµηνία θέσης σεεφαρµΩomikronγή της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
ΆρθρΡomikron 25α
1. Τα κράτη µέλη πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυν τΩomikronυλάΩkhiιστΩomikronν Ωomikronacuteτι:
α) κάθε πρΩomikronacuteσωπΩomikron στΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron έΩkhiει ΩkhiΩomikronρηγηθεί άδεια κατά την έννΩomikronια
της Ωomikronδηγίας 84/253/ΕΩ»mikronΚ (
1), τΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron ασκεί σε µια επιΩkhiείρηση
επενδύσεων την απΩomikronστΩomikronλή πΩomikronυ περιγράφεται στΩomikron άρθρΩomikron 51 της
Ωomikronδηγίας78/660/ΕΩ»mikronΚ (2),στΩomikronάρθρΩomikron37τηςΩomikronδηγίας83/349/ΕΩ»mikronΚή
στΩomikron άρθρΩomikron 31 της Ωomikronδηγίας 85/611/ΕΩ»mikronΚ ή κάθε άλλη νΩomikronacuteµιµηαπΩomikronστΩomikronλή, υπΩomikronΩkhiρεΩomikronύται να γνωστΩomikronπΩomikronιεί ταΩkhiέως στις αρµΩomikronacuteδιεςαρΩkhiέςκάθεαπΩomikronacuteφασηήγεγΩomikronνΩomikronacuteςπΩomikronυαφΩomikronράτηνεπιΩkhiείρησηαυτή,
τωνΩomikronπΩomikronίωνέλαΩbetatwoεγνώσηκατάτηνάσκησητηςαπΩomikronστΩomikronλήςαυτής,
και η ΩomikronπΩomikronία ή τΩomikron ΩomikronπΩomikronίΩomikron είναι δυνατΩomikronacuteν:
— ν’απΩomikronτελέσει Ωomikronυσιαστική παράΩbetatwoαση των νΩomikronµΩomikronθετικών ή
κανΩomikronνιστικών διατάΩksiεων Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες θεσπίΩdzetaΩomikronυν τις πρΩomikronϋπΩomikron-!B
(1)ΕΕ αριθ. L 126της 12. 5. 1984, σ. 20.
(2) ΕΕ αριθ. L 222της 14. 8. 1978, σ. 11. Ω»mikronδηγία Ωomikronacuteπως τρΩomikronπΩomikronπΩomikronιήθηκε
τελευταία απΩomikronacute την Ωomikronδηγία90/605/ΕΩ»mikronΚ(ΕΕαριθ. L 317της 16.11. 1990,σ.
60).!M11993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 30
θέσειςάδειαςλειτΩomikronυργίαςήδιέπΩomikronυν,ειδικά,τηνάσκησητης
δραστηριΩomikronacuteτητας των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων,
— να θίΩksiΩomikronυν τη συνέΩkhiεια της εκµετάλλευσης της επιΩkhiείρησης
επενδύσεων ή
— να ΩomikronδηγήσΩomikronυν σε άρνηση της έγκρισης των λΩomikronγαριασµών ή
σε διατύπωση επιφυλάΩksiεων.
Ωbetatwo) η ίδια υπΩomikronΩkhiρέωση ισΩkhiύει για τΩomikron αυτΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπΩomikron ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τα
γεγΩomikronνΩomikronacuteτα και τις απΩomikronφάσεις των ΩomikronπΩomikronίων έλαΩbetatwoε γνώση σταπλαίσια µιας απΩomikronστΩomikronλής Ωomikronacuteπως αναφέρεται στΩomikron στΩomikronΩkhiείΩomikron α), η
ΩomikronπΩomikronία εκπληρΩomikronύται σε µια επιΩkhiείρηση πΩomikronυ έΩkhiει στενΩomikronύς δεσµΩomikronύς
απΩomikronρρέΩomikronντες απΩomikronacute δεσµΩomikronacute ελέγΩkhiΩomikronυ µε τη επιΩkhiείρηση επενδύσεωνστην ΩomikronπΩomikronία τΩomikron πρΩomikronacuteσωπΩomikron αυτΩomikronacute εκπληρώνει την πρΩomikronαναφερΩomikronacuteµενηαπΩomikronστΩomikronλή.
2. Η καλή τη πίστει κΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησηστις αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές, γεγΩomikronνΩomikronacuteτωνή
απΩomikronφάσεων, πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στην παράγραφΩomikron 1, απΩomikronacute πρΩomikronacuteσωπα στα
ΩomikronπΩomikronία έΩkhiει ΩkhiΩomikronρηγηθείάδεια κατά την έννΩomikronια της Ωomikronδηγίας 84/253/ΕΩ»mikronΚ,δεν απΩomikronτελεί παράΩbetatwoαση τυΩkhiΩomikronacuteν περιΩomikronρισµΩomikronύ κΩomikronινΩomikronλΩomikronacuteγησης πληρΩomikronφΩomikron-ριών πΩomikronυ επιΩbetatwoάλλεται συµΩbetatwoατικώς ή απΩomikronacute νΩomikronµΩomikronθετική, καινΩomikronνιστική ή
διΩomikronικητικήδιάταΩksiηκαιδενσυνεπάγεταικανενΩomikronacuteςείδΩomikronυςευθύνηγιατα
πρΩomikronacuteσωπα αυτά.
ΆρθρΡomikron 26
Τα κράτη µέλη µεριµνΩomikronύν ώστε Ωomikronι απΩomikronφάσεις πΩomikronυ λαµΩbetatwoάνΩomikronυν έναντι
µιας επιΩkhiείρησης επενδύσεων κατ’ εφαρµΩomikronγή των νΩomikronµΩomikronθετικών,
κανΩomikronνιστικών και διΩomikronικητικών διατάΩksiεων πΩomikronυ θεσπίΩdzetaΩomikronνται σύµφωνα
µε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία, να µπΩomikronρΩomikronύν να απΩomikronτελΩomikronύν αντικείµενΩomikronδικαστικής πρΩomikronσφυγής. ΤΩomikron ίδιΩomikron ισΩkhiύει και στην περίπτωση πΩomikronυ δενλαµΩbetatwoάνεταικαµίααπΩomikronacuteφασηεντΩomikronacuteςεΩksiαµήνΩomikronυαπΩomikronacuteτηνυπΩomikronΩbetatwoΩomikronλήαίτησης
για τη ΩkhiΩomikronρήγησηάδειας λειτΩomikronυργίας, Ωomikronacuteταν η αίτηση αυτή περιέΩkhiει Ωomikronacuteλα
τα απαιτΩomikronύµενα Ωbetatwoάσει των ισΩkhiυΩomikronυσών διατάΩksiεων στΩomikronιΩkhiεία.
ΆρθρΡomikron 27
ΜετηνεπιφύλαΩksiητωνδιαδικασιώνανάκλησηςτηςάδειαςλειτΩomikronυργίας
και των διατάΩksiεων τΩomikronυ πΩomikronινικΩomikronύ δικαίΩomikronυ, τα κράτη µέλη πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronυνΩomikronacuteτι Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές τΩomikronυς µπΩomikronρΩomikronύν, σε περίπτωση παράΩbetatwoασης
νΩomikronµΩomikronθετικών, κανΩomikronνιστικών ή διΩomikronικητικών διατάΩksiεων σΩkhiετικών µε την
επΩomikronπτεία ή την άσκηση των δραστηριΩomikronτήτων τΩomikronυς, να επιΩbetatwoάλλΩomikronυνκυρώσεις ή να λαµΩbetatwoάνΩomikronυνµέτρα κατά των επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων-παραΩbetatwoατώνήκατάτωνπρΩomikronσώπωνπΩomikronυασκΩomikronύνΩomikronυσιαστικΩomikronacuteέλεγΩkhiΩomikronεπί
των δραστηριΩomikronτήτων τΩomikronυς, πρΩomikronκειµένΩomikronυ να τεθεί τέρµα στις διαπι-
στωθείσες παραΩbetatwoάσεις ή στις αιτίες τΩomikronυς.
ΆρθρΡomikron 28
ΤακράτηµέληµεριµνΩomikronύνώστεναµηδηµιΩomikronυργΩomikronύνταιδιακρίσειςκατά
την εφαρµΩomikronγή των διατάΩksiεων της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
ΤΙΤΛΩ»mikronΣ VII
Τελικέςδιατά/ksiεις
ΆρθρΡomikron 29
ΜέΩkhiρις ΩomikronacuteτΩomikronυ εκδΩomikronθεί νέα Ωomikronδηγία θεσπίΩdzetaΩomikronυσα διατάΩksiεις πρΩomikronσαρµΩomikronγής
της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας στην τεΩkhiνική πρΩomikronacuteΩomikronδΩomikron στΩomikronυς κατωτέρω
απαριθµΩomikronύµενΩomikronυς τΩomikronµείς, τΩomikron ΣυµΩbetatwoΩomikronύλιΩomikron, σύµφωνα µε την απΩomikronacuteφαση
87/373/ΕΩ»mikronΚ (
1), απΩomikronφαινΩomikronacuteµενΩomikron µε ειδική πλειΩomikronψηφία και κατΩomikronacuteπιν
πρΩomikronτάσεως της ΕπιτρΩomikronπής, θεσπίΩdzetaει τις τυΩkhiΩomikronacuteν αναγκαίες διατάΩksiεις
περί πρΩomikronσαρµΩomikronγής καθ’ ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά:
— τη διεύρυνση τΩomikronυ περιεΩkhiΩomikronµένΩomikronυ τΩomikronυ καταλΩomikronacuteγΩomikronυ πΩomikronυ περιλαµΩbetatwoά-
νεται στΩomikron τµήµα ΓτΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς,!M1
(1)ΕΕ αριθ. L 197της 18. 7. 1987, σ. 33.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 31
— την πρΩomikronσαρµΩomikronγή της ΩomikronρΩomikronλΩomikronγίας των καταλΩomikronacuteγων πΩomikronυ περιλαµΩbetatwoά-
νΩomikronνται στΩomikron παράρτηµα πρΩomikronκειµένΩomikronυ να ληφθεί υπΩomikronacuteψη η εΩksiέλιΩksiητων ΩkhiρηµαταγΩomikronρών,
— τΩomikronυς τΩomikronµείς στΩomikronυς ΩomikronπΩomikronίΩomikronυς Ωomikronι αρµΩomikronacuteδιες αρΩkhiές ΩomikronφείλΩomikronυν να
ανταλλάσσΩomikronυνπληρΩomikronφΩomikronρίες,ΩomikronacuteπωςαπαριθµΩomikronύνταιστΩomikronάρθρΩomikron23,
— την απΩomikronσαφήνιση των Ωomikronρισµών πρΩomikronκειµένΩomikronυ να εΩksiασφαλιστεί η
ΩomikronµΩomikronιΩomikronacuteµΩomikronρφηεφαρµΩomikronγή της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας στην ΚΩomikronινΩomikronacuteτητα,
— την απΩomikronσαφήνιση των Ωomikronρισµών πρΩomikronκειµένΩomikronυ να λαµΩbetatwoάνΩomikronνται
υπΩomikronacuteψη, κατά την εφαρµΩomikronγή της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, Ωomikronι εΩksiελίΩksiειςτων ΩkhiρηµατΩomikronγΩomikronρών,
— την ευθυγράµµιση της ΩomikronρΩomikronλΩomikronγίας και της διατύπωσης των
Ωomikronρισµών σύµφωνα µε τα µεταγενέστερα µέτρα στΩomikronν τΩomikronµέα των
επιΩkhiειρήσεων επενδύσεων και των συναφών θεµάτων,
— ταάλλακαθήκΩomikronνταταΩomikronπΩomikronίαπρΩomikronΩbetatwoλέπειτΩomikronάρθρΩomikron7παράγραφΩomikronς
5.
ΆρθρΡomikron 30
1. Ω»mikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων πΩomikronυ έΩkhiΩomikronυν ήδη λάΩbetatwoει στΩomikron κράτΩomikronς
µέλΩomikronςκαταγωγήςτΩomikronυςάδειαναπαρέΩkhiΩomikronυνεπενδυτικέςυπηρεσίεςπριν
απΩomikronacute τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1995, θεωρείται Ωomikronacuteτι έΩkhiΩomikronυν λάΩbetatwoει άδειαλειτΩomikronυργίας για τΩomikronυς σκΩomikronπΩomikronύςτης παρΩomikronύσαςΩomikronδηγίαςεάν ηνΩomikronµΩomikronθεσία
τΩomikronυενλΩomikronacuteγωκράτΩomikronυςεΩksiαρτάτηνανάληψηδραστηριΩomikronacuteτηταςαπΩomikronacuteΩomikronacuteρΩomikronυς
ισΩomikronδύναµΩomikronυς µε εκείνΩomikronυς πΩomikronυ πρΩomikronΩbetatwoλέπΩomikronνται απΩomikronacute τΩomikron άρθρΩomikron 3παράγραφΩomikronς 3 και απΩomikronacute τΩomikron άρθρΩomikron 4.
2. Ω»mikronιεπιΩkhiειρήσειςεπενδύσεωνΩomikronιΩomikronπΩomikronίεςασκΩomikronύνήδηδραστηριΩomikronacuteτητα
στις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1995, αλλά δεν περιλαµΩbetatwoάνΩomikronνται µεταΩksiύ εκείνων
πΩomikronυαναφέρει ηπαράγραφΩomikronς1, µπΩomikronρΩomikronύννασυνεΩkhiίσΩomikronυνναασκΩomikronύντηδραστηριΩomikronacuteτητά τΩomikronυς, υπΩomikronacute τΩomikronν ΩomikronacuteρΩomikron Ωomikronacuteτι, πριν απΩomikronacute τις 31 ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ1996, θα απΩomikronκτήσΩomikronυν,σύµφωναµε τις διατάΩksiεις τΩomikronυς κράτΩomikronυς µέλΩomikronυς
καταγωγής τΩomikronυς, την άδεια εΩksiακΩomikronλΩomikronύθησης της δραστηριΩomikronacuteτητάς τΩomikronυς
σύµφωνα µε τις διατάΩksiεις πΩomikronυ θεσπίΩdzetaΩomikronνται κατ’ εφαρµΩomikronγή τηςπαρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας.
ΜετηΩkhiΩomikronρήγησηκαιµΩomikronacuteνΩomikronτηςάδειαςαυτής,ΩomikronιενλΩomikronacuteγωεπιΩkhiειρήσειςθα
υπαΩkhiθΩomikronύν στις διατάΩksiεις της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τηνελευθερία εγκαταστάσεως και την ελεύθερη παρΩomikronΩkhiή υπηρεσιών.
3. Στις περιπτώσεις πΩomikronυ Ωomikronι επιΩkhiειρήσεις επενδύσεων έΩkhiΩomikronυν αρΩkhiίσει,
πριν απΩomikronacute την ηµερΩomikronµηνία έκδΩomikronσης της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, να ασκΩomikronύν
τις δραστηριΩomikronacuteτητές τΩomikronυς σε άλλα κράτη µέλη µέσω υπΩomikronκαταστηµάτωνή υπΩomikronacute καθεστώς παρΩomikronΩkhiής υπηρεσιών, Ωomikronι αρΩkhiές τΩomikronυ κράτΩomikronυς µέλΩomikronυςκαταγωγής κΩomikronινΩomikronπΩomikronιΩomikronύν,κατά την έννΩomikronια τΩomikronυ άρθρΩomikronυ17 παράγραφΩomikronι
1 και 2 και τΩomikronυ άρθρΩomikronυ 18, µεταΩksiύ 1ης ΙΩomikronυλίΩomikronυ 1995 και
31ης ∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ 1995, στις αρΩkhiές καθενΩomikronacuteς απΩomikronacute τα άλλα ενδιαφερΩomikronacute-µενα κράτη µέλη, τΩomikronν κατάλΩomikronγΩomikron των επιΩkhiειρήσεων πΩomikronυ τηρΩomikronύν τις
διατάΩksiεις της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας και Ωomikronι ΩomikronπΩomikronίες ασκΩomikronύν τις δραστηριΩomikronacute-
τητέςτΩomikronυςσταενλΩomikronacuteγωκράτη,διευκρινίΩdzetaΩomikronνταςπΩomikronιαείναιηασκΩomikronύµενηδραστηριΩomikronacuteτητα.
4. ΤαφυσικάπρΩomikronacuteσωπαταΩomikronπΩomikronία,κατάτηνηµερΩomikronµηνίαέκδΩomikronσηςτης
παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, έΩkhiΩomikronυν άδεια να παρέΩkhiΩomikronυν επενδυτικές υπηρεσίες
σεένακράτΩomikronςµέλΩomikronς,θεωρείται ΩomikronacuteτιέΩkhiΩomikronυνάδεια λειτΩomikronυργίας, κατάτηνέννΩomikronια της παρΩomikronύσας Ωomikronδηγίας, υπΩomikronacute τΩomikronν ΩomikronacuteρΩomikron Ωomikronacuteτι πληρΩomikronύν τις πρΩomikron-ϋπΩomikronθέσεις πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron άρθρΩomikron 1 σηµείΩomikron 2 δεύτερΩomikron εδάφιΩomikron
δεύτερηπερίπτωσηκαιστιςτέσσεριςπεριπτώσειςτΩomikronυάρθρΩomikronυ1σηµείΩomikron
2 τρίτΩomikron εδάφιΩomikron.
ΆρθρΡomikron 31
Τα κράτη µέλη εκδίδΩomikronυν µέΩkhiρι την 1η ΙΩomikronυλίΩomikronυ 1995 τΩomikron αργΩomikronacuteτερΩomikron τις
αναγκαίες νΩomikronµΩomikronθετικές, κανΩomikronνιστικές και διΩomikronικητικές διατάΩksiεις πρΩomikron-κειµένΩomikronυ να συµµΩomikronρφωθΩomikronύνµε την παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία.
Ω»mikronιδιατάΩksiειςαυτέςαρΩkhiίΩdzetaΩomikronυνναισΩkhiύΩomikronυντΩomikronαργΩomikronacuteτερΩomikronτις31∆εκεµΩbetatwoρίΩomikronυ
1995. Τα κράτη µέλη πληρΩomikronφΩomikronρΩomikronύναµέσως την ΕπιτρΩomikronπή σΩkhiετικά.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 32
Ω»mikronιδιατάΩksiειςαυτές,ΩomikronacuteτανθεσπίΩdzetaΩomikronνταιαπΩomikronacuteτακράτηµέλη,αναφέρΩomikronνται
στην παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία ή συνΩomikronδεύΩomikronνται απΩomikronacute παρΩomikronacuteµΩomikronια αναφΩomikronρά κατάτηνεπίσηµηδηµΩomikronσίευσήτΩomikronυς.Ω»mikronιλεπτΩomikronµερείςδιατάΩksiειςτηςαναφΩomikronράςαυτής θεσπίΩdzetaΩomikronνται απΩomikronacute τα κράτη µέλη.
ΆρθρΡomikron 32
Η παρΩomikronύσα Ωomikronδηγία απευθύνεται στα κράτη µέλη.!B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 33
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ
ΤΜΗΜΑ Α
Υπηρεσίες
1. α) Λήψη και διαΩbetatwoίΩbetatwoαση, για λΩomikronγαριασµΩomikronacute επενδυτών, εντΩomikronλών
σΩkhiετικών µε έναν ή περισσΩomikronacuteτερΩomikronυς τίτλΩomikronυς τΩomikronυ τµήµατΩomikronς Β.
Ωbetatwo) Εκτέλεση των εντΩomikronλών αυτών για λΩomikronγαριασµΩomikronacute τρίτων.
2. ∆ιαπραγµάτευση για ίδιΩomikron λΩomikronγαριασµΩomikronacute τίτλων πΩomikronυ αναφέρΩomikronνται στΩomikron
τµήµα Β.
3. ∆ιαΩkhiείριση υπΩomikronacute καθεστώς διακριτικής ευΩkhiέρειας και ανά πελάτη
ΩkhiαρτΩomikronφυλακίων επενδύσεων στα πλαίσια εντΩomikronλής των επενδυτών,
εφΩomikronacuteσΩomikronν τα ΩkhiαρτΩomikronφυλάκια αυτά συµπεριλαµΩbetatwoάνΩomikronυν έναν ή περισσΩomikronacuteτε-ρΩomikronυς απΩomikronacute τΩomikronυς τίτλΩomikronυς τΩomikronυ τµήµατΩomikronς Β.
4. ΑναδΩomikronΩkhiή της έκδΩomikronσης τΩomikronυ συνΩomikronacuteλΩomikronυ ή µέρΩomikronυς των τίτλων πΩomikronυ
αναφέρΩomikronνται στΩomikron τµήµα Β ή/και τΩomikronπΩomikronθέτησή της.
ΤΜΗΜΑ Β
Τίτλ/omikronι
1. α) Κινητές αΩksiίες.
Ωbetatwo) Μερίδια ΩomikronργανισµΩomikronύσυλλΩomikronγικώνεπενδύσεων.
2. ΤίτλΩomikronι της νΩomikronµισµαταγΩomikronράς.3. ΤίτλΩomikronι πρΩomikronθεσµιακών ΩkhiρηµατΩomikronπιστωτικών συµΩbetatwoάσεων ( futures),συµπε-
ριλαµΩbetatwoανΩomikronµένων των ισΩomikronδυνάµων τίτλων πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν δικαίωµαεκκαθάρισης τΩomikronις µετρητΩomikronίς.
4. ΠρΩomikronθεσµιακά συµΩbetatwoΩomikronacuteλαια επιτΩomikronκίΩomikronυ ( FRA).
5.ΣυµΩbetatwoάσεις ανταλλαγής ( swaps)µε αντικείµενΩomikron επιτΩomikronacuteκιΩomikron, συνάλλαγµα ή
συµΩbetatwoάσεις ανταλλαγής συνδεΩomikronacuteµενες µε µετΩomikronΩkhiές ή µε δείκτη µετΩomikronΩkhiών(equity swaps).
6.ΠρΩomikronαιρέσεις( options)αγΩomikronράςήπώλησηςΩomikronιΩomikronυδήπΩomikronτετίτλΩomikronυυπαγΩomikronacuteµενΩomikronυ
στΩomikron παρΩomikronacuteν τµήµα τΩomikronυ παραρτήµατΩomikronς, συµπεριλαµΩbetatwoανΩomikronµένων τωνισΩomikronδυνάµων τίτλων πΩomikronυ παρέΩkhiΩomikronυν δικαίωµα εκκαθάρισης τΩomikronις µετρη-τΩomikronίς. ΣυµπεριλαµΩbetatwoάνΩomikronνται ιδίως, στην κατηγΩomikronρία αυτή, Ωomikronι πρΩomikronαιρέσεις
συναλλάγµατΩomikronς και επιτΩomikronκίων.
ΤΜΗΜΑ Γ
Παρεπ/omikronacuteµενεςυπηρεσίες
1. ΦύλαΩksiη και διαΩkhiείριση ενΩomikronacuteς ή πλειΩomikronacuteνων τίτλων πΩomikronυ απαριθµΩomikronύνται στΩomikron
τµήµα Β.
2. ΕνΩomikronικίαση θυρίδων.3. ΠαρΩomikronΩkhiήπιστώσεωνήδανείωνσεεπενδυτήπρΩomikronςδιενέργειασυναλλαγής
για έναν ή περισσΩomikronacuteτερΩomikronυς τίτλΩomikronυς απαριθµΩomikronύµενΩomikronυς στΩomikron τµήµα Β,συναλλαγής στην ΩomikronπΩomikronία παρεµΩbetatwoαίνει η επιΩkhiείρηση η ΩomikronπΩomikronία παρέΩkhiει τηνπίστωση ή τΩomikron δάνειΩomikron.
4. ΠαρΩomikronΩkhiή συµΩbetatwoΩomikronυλών σε επιΩkhiειρήσεις ΩomikronacuteσΩomikronν αφΩomikronρά τη διάρθρωση τΩomikronυ
κεφαλαίΩomikronυ, τη ΩbetatwoιΩomikronµηΩkhiανική στρατηγική και συναφή θέµατα, καισυµΩbetatwoΩomikronυλώνκαθώς και υπηρεσιών στΩomikronν τΩomikronµέα της συγΩkhiώνευσης και τηςεΩksiαγΩomikronράς επιΩkhiειρήσεων.
5. Υπηρεσίες συνδεΩomikronacuteµενες µε την Ωomikronριστική αναδΩomikronΩkhiή έκδΩomikronσης.6. ΠαρΩomikronΩkhiή συµΩbetatwoΩomikronυλών στΩomikronν τΩomikronµέα των επενδύσεων µε αντικείµενΩomikron έναν ή
περισσΩomikronacuteτερΩomikronυς τίτλΩomikronυς απαριθµΩomikronύµενΩomikronυς στΩomikron τµήµΩomikron Β.
7. Υπηρεσίες ΩksiένΩomikronυ συναλλάγµατΩomikronς εφΩomikronacuteσΩomikronν συνδέΩomikronνται µε την παρΩomikronΩkhiή
επενδυτικών υπηρεσιών.!
B1993L0022 — EL — 26.09.1998 — 002.001 — 34