ARCHIVES HISTORIQUES 
DE LA COMMISSION 
 
 
 
COLLECTION RELIEE DES 
DOCUMENTS "COM" 
 
 
 
 
COM (83) 218 
 
 
 
Vol. 1983/00 90 
  
 
Disclaimer  
Conformém ent au règlement (CEE, Euratom) n° 354/83 du Conseil du 1er février 1983 
concernant l'ouverture au public des archives historiques de la Communauté économique 
européenne et de la Communauté européenne de l'énergie atomique (JO L 43 du 15.2.1983, 
p. 1), tel que modifié par le règlement (CE, Euratom) n° 1700/2003 du 22 septembre 2003 
(JO L 243 du 27.9.2003, p. 1), ce dossier est ouvert au public. Le cas échéant, les documents 
classifiés présents dans ce dossier ont été déclassifiés conformément à l'article 5 dudit 
règlem ent. 
In accordance with Council Regulation (EEC, Euratom) No 354/83 of 1 February 1983 
concerning the opening to the public of the historical archives of the European Econom ic 
Communit y and the European Atom ic Energy Communit y (OJ L 43, 15.2.1983, p. 1), as 
amended by Regulation (EC, Euratom) No 1700/2003 of 22 September 2003 (OJ L 243, 
27.9.2003, p. 1), t his file is open to the public. Where necessary, classified documents in this 
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In Übereinstimmung mit der Verordnung (EWG, Euratom) Nr. 354/83 des Rates vom  1. 
Februa r 1983 über die Freigabe der historischen Archive der Europäischen  
Wirtschaftsgemeinschaft und der Europäischen Atomgem einschaft (ABI. L 43 vom  15.2.1983,  
S. 1), geändert durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 1700/2003 vom 22. Septem ber 2003  
(ABI. L 243 v om 27.9.2003, S. 1), ist diese Datei der Öffentlichkeit zugänglich. Soweit  
erforderlich, wurden die Verschlusssachen in dieser Datei in Übereinstimmung mit Artikel 5  
der genannten Verordnung freigegeben.  
KOMMISSION  DER  EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
KOM(83) 218 ENDG. 
BRÜSSEL DEN 4 MAI 1983 
Steuerliche  und  finanzielle  Massnahemn zur 
Investitionsförderung 
(Mitteilung  der Kommission  an den Rat) 
KOM(83) 218 ENDG. 

Inhalt 
*. Einleitung 
2. Rechtfertigung  von Massnahmen,  die eine Erhöhung der für 
Investitionen.verfügbaren  Mittel  ermöglichen 
3. Notwendige  Verbesserung  von Selbstfinanzierung  und Aussenfinanzie-
rung durch  Zufluss  von Eigenkapital 
4. Erhöhung der  Selbstfinanzierungsquoten  der Unternehmen 
4.1. Besteuerung  und Selbstfinanzierung 
4.2. Investitionsanreize 
4.3. Förderung der Risikoübernahme 
4.4. Überprüfung der  Steuerbelastung  der Unternehmen 
5. Lenkung  der Ersparnis  auf die  Investitionsfinanzierung 
5."1. Erhöhte  Transparenz  der Unternehmensbilanzen 
5.2. Verbesserte  Bedingungen  für die Zuführung von  Risikokapital 
6. Zusammenfassung  und Schlussfolgerungen 

1. Einleitung 
Auf seiner  Tagung  vom 15.  November  1982  billigte  der Rat die von der 
Kommission  in ihrer Mitteilung  (K0M(82)  641)  vorgeschlagenen Verfahren, 
denen zufolge  die Kommission  die Bewertung  der steuerlichen  und fianziellen 
Massnahmen  zur Investitionsförderung in den  Mitgliedstaaten  fortsetzt  und 
dem Rat auf  einer seiner  Tagungen  im ersten Halbjahr  1983  etwaige 
Schlussfolgerungen vorlegt.  Der Europäische Rat hat auf  seiner  Tagung  am 
3. und 4.  Dezember  1982 die  Schlussfolgerungen  des Retes bestätigt. 
Diese Mitteilung legt  die Ergebnisse einer Analyse  der einzelstaatlichen 
Massnahmen  dar, die  eine Erhöhung der für  Investitionen  verfügbaren  Mittel 
der Unternehmen  ermöglichen, und  zwar durch 
höhere  Selbstfinanzierungsquoten  und 
eine bessere Ausrichtung  der Ersparnis  auf die  Finanzierung  der 
produktiven  Investitionen» 
Rechtfertigung  von Massnahmen,  die eine Erhöhung der für  Investitionen  
verfügbaren  Mittel  ermöglichen 
Die jahrelang  hohen  Inf lationsraten  und eine unzureichende  Anpassung  an den 
strukturellen  Wandel  haben  zu einer Verschlechterung  des Produktionssystems 
der europäischen  Wirtschaften  geführt, die  sich niederschlägt in 
- Verlusten  von Wettbewerbsfähigkeit auf  Ebene  bestimmter Sektoren, 
Produktionsbereiche  und Erzeugnisse, 
unzureichenden Marktanteilen  für neue Erzeugnisse  mit fortgeschrittener 
Technologi  e, 
- unausgewogenen  Finanzstrukturen  der Unternehmen  und 
zahlreichen  und bedeutsamen  Konkursverfahren. 
Die Kommission  hat wiederholt, insbesondere  in ihrer  Mitteilung  vom Juni über 
das Investitionsproblem  (K0MC82)  365),  darauf hingewiesen,  dass zur 
Wiederherstellung eines  günstigeren  Klimas  für Unternehmensinvestitionen 
mehrere  makro-ökonomisehe  Bedingungen  erfüllt  sein müssen, um 
eine grössere  Sicherheit  bezüglich der  weltwirtschaftlichen  Bedingungen 
zu gewährleisten und 
die Stabilität des  internen Wirtschaftsrahmens  der  Gemeinschaft  zu erhöhen. 
Fortschritte  in diesen Bereichen  hängen hauptsächlich von der makro-ökonomisehen 
Politik  der Mitgliedstaaten,  ihrer Koordinierung  auf Gemeinschaftsebene  und 
von einer  engeren  internationalen  Zusammenarbeit  ab. 
./. 

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Nach Ansicht  der Kommission  können  alerdings  spezifische  strukturelle 
Maßnahmen zur  Verbeserung  der Besteuerung  und der  Finanzierungbedingungen 
der Unternehmen  einen wichtigen  Teil der erforderlichen  Gesamtaktion 
darstellen,  deren makro-ökonomisehe  Komponenten  sie in  ihrer  Mitteilung 
an den Europäischen Rat vom März aufgeführt hat.  Dies ist insbesondere 
der Fa 11, weil 
die vorhandenen gesamtwirtschaftlichen  Aktionsspielräume in  einigen 
Ländern der  Gemeinschaft nach  wie vor  begrenzt  sind; 
es vordringlich  ist,  ein Maximum von  Hindernissen  zu beseitigen,  die 
nicht nur bei  langsamem  Wirtschaftswachstum, sondern auch  bei einer 
erheblichen  Verbesserung  der gesamtwirtschaftlichen Bedingungen  zu 
Engpässen führen können; 
diese Maßnahmen beträchliche  potentielle  Auswirkungen  auf die  Verbesserung 
des allgemeinen  Investitionsklimas  und das  Vertrauen  der Unternehmen  haben; 
bestimmte Belastungen  der Produktionstätigkeit  verringert  werden  müssen, 
zumal die meisten Produktionskosten  in der  Gemeinschaft  zwangsläufig 
höher bleiben  werden  als bei  einigen Handelspartnern. 
Die Wirksamkeit  spezifischer  Maßnahmen zur Investitionsförderung  setzt  voraus, 
daß sie  nicht zu einer  signifikanten  Nettoverschlechterung  der allgemeinen 
mak ro-ökonomi  sehen Bedi  ngungen  führen, die das  Verhalten  der Unternehmen 
beeinflussen.  Die  Folgen  für die  Haushaltsgleichgewichte  und die  Zinsen  sind 
in diesem  Zusammenhang von  besonderer Bedeutung,  da sie  durch ihre Auswirkungen 
auf das Verhalten  der Anleger  den günstigen  Effekten  der spezifischen 
Investitionsanreize  ohne weiteres zuwiderlaufen  könnten. 
Nach Ansicht  der Kommission  darf unter diesem Aspekt eine Verbesserung  der 
Investitionsbesteuerung  keine Verschlechterung  der Haushaltssalden  zur Folge 
haben;  vielmehr  sollt sie durch den Abbau  bestimmter  Beihilfen  finanziert 
werden,  insbesondere derjenigen,  die längerfristig  nicht  wettbewerbsfähigen 
Unternehmen  das überleben  gestatten  und dadurch  den rentablen Investitionen 
Mittel entziehen. 
Die Bemühungen um  Modernisierung  und Verflechtung  der Kapitalmärkte, die 
die Fortschritte  der letzten  Jahre kennzeichneten,  müssen  fortgesetzt  und 
verstärkt  werden.  Die  notwendigen  Maßnahmen müssen  einem  gemeinschaftlichen 
Ansatz Rechnung  tragen,  der auf  eine schrittweise  Integration entsprechend  den 
von der Kommission  in ihrer  Mitteilung  über die  finanzielle  Integration  (1) 
dargelegten  Leitlinien  abzielt. 
./. 
C) Vgl. K0MC83) 207  endg. 

- 3 -
3. Notwendige  Verbesserung  von Selbstfinanzierung  und Aussenfinanzierung  
durch Zufluss  von Eigenkapital. 
Die Investitionsfinanzierung  erfolgt  in den  Mitgliedstaaten  der Gemeinschaft 
durch einen unterschiedlichen  Rückgriff der  Unternehmen  auf die  Verschuldung 
oder den Zufluß von  Eigenkapital internen  oder  externer.  Ursprungs  (Selbst­
finanzierung  bzw.  Aktienemission). 
In diesem  Zusammenhang  lassen  sich unabhängig von den  institutionellen 
MerkmaLen  der Kapitalmärkte, die  diese Situation  erklären können,  folgende 
Erwägungen anführen: 
. Eine im wesentlichen  auf der  Selbstfinanzierung  beruhende  Struktur  der 
Investitionsfinanzierung  könnte die  bereits niedergelassenen  Unternehmen 
der Marktkontrolle  bezüglich der  Allokation  der Ressourcen  und der 
Fähigkeiten des  Managements  entziehen. Gleichwohl  können die Kapitalmärkte 
diese Aufgabe  nur erfüllen, wenn sie  hinreichend entwickelt sind  und unter 
zufriedenstellenden  Bedingungen  funktionieren,  was insbesondere  in einigen 
Mitgliedstaaten nicht  immer  der Fall ist. 
. Die Möglichkeit  einer  angemessenen  Aussenf  i nanzi erung  stellt  eine Voraus­
setzung für die  Innovation  und die  Expansion  in bestimmten  Phasen  der Ent­
wicklung  der Unternehmen,  insbesondere  der KMB, dar.  Allerdings bedingt 
ein angemessener  Selbstfinanzierungsstrom  normalerweise  den Zugang  zur 
Aussenfinanzierung  von  Eigenkapital  und Verschuldung.  Niedrige 
Selbstfinanzierungsquoten  können  nicht auf Dauer  aufrechterhalten  werden, 
weil sie die mögliche Vergütung des  Risikokapitals  gefährden und  durch 
eine hohe Verschuldungsquote  im Verhältnis zu den  Eigenmitteln  das Risiko 
für die  potentiellen  Geldgeber  erhöhen. 
. Das durch  grössere  Ungewisshei ten gestiegene Risiko  und die zur  Wahrung 
der Wettbewerbsfähigkeit und der Beschäftigung  notwendigen  Innovationen 
erfordern,  dass die Investitionen  durch  einen angemessenen  Strom vcn Risikoka­
pital (Selbstfinanzierung  und Zufluss  von Eigenkaoital)  finanziert  werden.  ~ 
. Die Möglichkeit,  Wachstum  und Innovation  über die  VerschuIdung  zu finanzieren, 
wird durch  das derzeit  langsame  Wachstum,  die Kreditverknappung  und das 
Zinsniveau  im Zusammenhang mit der auf die Inflationsbekämpfung  ausgerichteten 
restriktiven  Politik  und durch die unausgewogenen  Finanzstrukturen  der 
Unternehmen  begrenzt,  die häufig  eine hohe Verschuldungsquote  aufweisen. 
Ohne die Möglichkeiten  verbesserter  Bedingungen  für die  mittel-  und lang­
fristige  Verschuldung  ausser acht  zu lassen,  ist es  folglich  notwendig, 
vorrangig  auf die  Selbstfinanzierung  und die  Aussenfinanzierung  durch  
Zufluss  von Eigenkapital einzuwirken,  um die  Wiederherstellung  solider 
Finanzstrukturen  zu erleichtern  und eine schnelle  Anpassung  an den  Wandel 
zu ermöglichen. 

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4. Erhöhung der  Selbstfinanzierungsquoten  der Unternehmen 
4.1 Besteuerung  und Selbstfinanzierun g 
Die Selbstfinanzierungskapazität hängt an  erster  Stelle  von der Rentabilität 
und somit  von der  relativen  Entwicklung  der Preise  und der  Produktionskosten, 
aber auch  von der Höhe und der  Struktur  der Zwangsabgaben  der Unternehmen  ab. 
- Soweit die Abschreibungen  zu den  Anschaffungskosten  (1) zu bewerten  sind, 
trägt die  Besteuerung  den Auswirkungen  der Inf lati on und des  besch  leuni gten  
technologischen  Fortschritt  auf den  Realwert  des produktiven  Kapitals 
nicht Rechnung,  was zur  Scheingewinnbesteuerung  führt. 
Die Möglichkeiten der  steuerlichen  Abschreibung  sind für die  Investitions­
politik  von größter  Bedeutung, auch  wenn sie  nicht den einzigen  Aspekt 
der Wechselbeziehungen zwischen Besteuerung,  Inflation  und Gewinnen 
darstellen.  Bestimmten  Schätzungen  zufolge  dürften in der  Bundes  republ i k  
Deut sch  land, die im Verhältnis zum  Gemeinschaftsdurchschnitt eine  relativ 
mäßige  Inflationsrate  aufweist,  die Steuern  auf die  Scheingewinne,  die 
sich aus der  Bewertung  der Abschreibungen  zu den  Anschaffungskosten ergeben, 
mehr als ein  Drittel  der Steuerschuld  der körperschaftsteuerpfl i cht i gen 
Unternehmen  im Durchschnitt  der Jahre 1971 - 1974 - 1977  darstellen.  In 
Italien  dürften  1981 die zu den  Anschaffungskosten bewerteten Abschreibungen 
in einer  Stichprobe  von Verarbeitungsunternehmen weniger  als die Hälfte 
der zu den  Wiederbeschaffungskosten berechneten Abschreibungen ausgemacht 
haben. 
- Die Besteuerung  ist dem  Bedarf  der neuen Unternehmen  und der  Innovation 
nicht hinreichend  angepaßt,  insbesondere  wenn  letztere  mit hohen  Risiken 
und einer  verzögerten Rentabilität  verbunden ist.  Es handelt  sich um ein 
Problem,  das definitionsgemäß  nicht  durch eine Gewinnsteuerentlastung 
gelöst werden  kann, doch  sind andere Steuererleichterungen  möglich. 
- Die nicht gewinnbezogene Steuerbelastung  (beispielsweise  die sogenannte 
"taxe prof essionnelle"in  Frankreich,  die Gewerbesteuer  in der  Bundesrepublik 
Deutschland  und die Vermögensteuer in der  Bundesrepublik Deutschland,  in 
Luxemburg,  den Niederlanden  und in Dänemark) übt in  Zeiten eines langsamen 
Wachstums  und rückläufiger  Gewinne  einen  stärkeren  Druck aus. 
./. 
(1) Die 4. EG-Richtlinie  über den Jahresabschluß  empfiehlt keine  einheitliche 
Methode  für die  Beziehungen zwischen Besteuerung  und Buchführung. 
Gleichwohl  hat die  Richtlinie  diesem Problem wiederholt  Rechnung  getragen. 
Zunächst  sind neben  den gewöhnlichen  Wertberichtigungen  außerordentliche 
Wertberichtigungen  allein  für die  Anwendung  von Steuervorschriften  zulässig 
(Artikel  35 Absatz  1 Buchstabe  d) und  Artikel  39 Absatz  1 Buchstabe  e)). 
Sodann ist im  Anhang  des Jahresabschlusses  das Verhältnis  anzugeben, 
in dem die  Berechnung  des Jahresergebnisses  von einem Bewertungsgrund­
satz im Hinblick  auf Steuererleichterunge n durchgeführt  wurde  (Artikel  23 
Absatz 1 Ziffer  10). " 

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Im Rahmen  dieses  Dokuments  ist es  nicht möglich, die  verschiedenen 
Auswirkungen  des Problems  der ob  Iigatorischen  Sozialversicherungsbeiträge 
der Unternehmer  zu vertiefen,  die in  einigen Mitgliedstaaten einen  großen 
Teil der Arbeitskosten  und der  Steuereinnahmen  darstellen  (vgl.  Tabelle  1: 
rund 29 % der  gesamten  Steuern  in Frankreich,  Italien  und in den 
Niederlanden). Offensichtlich  werden  die Selbstfinanzierungsquoten  der 
Unternehmen  von den  Gesamtarbeitskosten  beeinflußt.  Gleichwohl  sei  darauf 
hingewiesen,  daß die von den  Unternehmen  gezahlten Sozia Iversicherungsbeitrage 
mindestens  teilweise  Kosten  (wie  beispielsweise  die Ausgaben  für das 
Gesundheitswesen)  finanzieren,  die nicht  speziell  eiren Sektor  der Wirtschaft 
belasten  dürften.  Daher  wird in den  einzelnen Mitgliedstaaten  die 
Selbstfinanzierungskapazität der  Unternehmen  durch  diese Lasten unterschiedlich 
beeinträchtigt. Wie die  Kommission  in i' rer Mitteilung  an den Rat  "Probleme 
der sozialen Sicherung  - Einige  überle üngen"  (K0M(82)  7*6 vom *7.  November 
^982) unterstrichen  hat,  sollten  die diesbezüglichen  einzeLstaatLichen 
Maßnahmen in den  wirtschaftlichen  Rahmen  eines einheitlichen  Marktes  eingebettet 
werden und sollten  die Ergebnisse  der Erfahrungen  in den  einzelnen 
Mitgliedstaaten  der Gemeinschaft  insgesamt  zugute  kommen. 
4.2. Investitionsanreize 
Alle Mitgliedstaaten  wenden  allgemeine  Maßnahmen an, die die  Unternehmen 
unmittelbar  oder  mittelbar  zu Investitionen veranlassen  sollen.  Hinzu  kommen 
selektivere  Maßnahmen  (beispielsweise regionaler  oder  sektoraler Art).  In 
diesem Stadium  haben  wir uns auf die  Analyse  der allgemeinen steuerlichen 
Anreize  beschränkt. 
Im wesentlichen  bestehen  diese Maßnahmen  darin  , den  Steuersatz  auf die 
Gewinne  herabzusetzen  (häufig  zugunsten  bestimmter  Unternehmenskategorien), 
die Steuerbemessungsgrundlage  (insbesondere  durch  Abschreibungsvorschriften) 
zu verringern,  den Abzug  eines  bestimmten  Prozentsatzes  der  Investition  vom 
steuerpflichtigen  Gewinn  zu ermöglichen  (beispielsweise  in Belgien,  Dänemark 
und Griechenland),  die  Bildung  von steuerfreien  Rücklagen  (beispielsweise  in 
Dänemark) und die  Verringerung  der  Steuerschuld  entsprechend  den 
Investitionen  zu gestatten  ("tax  credit"  in Luxemburg  und -  bei Rückzahlung 
des die  Steuerschuld  übersteigenden  Teils  - in den  Niederlanden  sowie  in 
Form einer "negativen  MwSt" in  Italien). 
Dazu sind folgende allgemeine  Bemerkungen  zu machen  : 
- Die Verringerung  der Steuerbemessungsgrundlage  ist  interessant, sofern  die 
Unternehmen Gewinne  erwirtschaften  und die  etwaigen  Verluste  mit den 
früheren  oder späteren  Jahren  verrechnen  können.  Dies  trifft  auch für die 
Abzüge vom  steuerpflichtigen  Gewinn  zu. Wenn die Unternehmen  keine  Gewinne 
erzielen,  werden  natürlich  Entlastungen  von den  nicht  gewinnbezogenen 
Abgaben  oder Zuschüssen mehr geschätzt. 

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Dies wirft  die Frage auf, ob die  Investitionen  unabhängig von der  Renta­
bi Lität des  Unternehmens  gefördert  werden  soLlen.  Ein solcher Ansatz  könnte 
gerechtfertigt  sein,  wenn es  darum  geht, eine schwierige konjunkturelle 
Situation  zu überwinden,  ohne das Produktionspotential  der Wirtschaft 
unnütz zu gefährden  oder auch im Fall von neuen  Unternehmen  und von Un­
ternehmen,  die Innovationen  mit verzögerter Rentabilität durchführen. 
- Die zeitweiligen Anreize  können  sich als wirksam  erweisen,  wenn die 
Investitionsausgaben beschleunigt  werden  sollen.  Allerdings sind  kon­
stante  investitionsfreundliche  Bedingungen  wesentlich,  um die  Unter­
nehmen zu  Investitionen  und Innovationen  zu veranlassen. 
- Die tatsächliche  Wirksamkeit  der  verschiedenen Anreize  hängt  davon  ab, 
inwieweit  sie eine Nettovergünstigung  darstellen, oder  ob sie  sich da­
rauf beschränken, die  Auswirkungen  der Inflation  auf die  Wiederherstel­
lung des produktiven Kapitals  mehr oder weniger  vollständig zu  kompen­
sieren. 
. Die Steuervorschriften  sehen  verschiedene  Formen  der beschleunigten 
Abschreibung  vor, die  zwar im allgemeinen  als  Investitionsanreiz 
dargestellt  werden,  aber auch  bewirken,  dass  sich die Auswirkungen 
der Preissteigerung verringern.  In Frankreich sind  die Möglichkeiten 
für eine beschleunigte Abschreibung  im Rahmen des  Finanzgesetzes 
für 1983 vorübergehend  verbessert  worden  (in einigen  Fällen erhöht 
sich die Abschreibungsrate  für das  erste Jahr  auf 70 %). 
. Die in  Irland  und im  Vereinigten  Königreich  bestehende  Möglichkeit 
einer beschleunigten  100 %igen Abschreibung  im ersten Jahr gestattet 
es, die Auswirkungen  der Inflation  auf die  Abschreibung  des produktiven 
Kapitals  nahezu  vollständig  auszugleichen.  Um die  Verzerrungen zwischen 
Sektoren  und Unternehmen  zu verringern,  ist vor  kurzem  neben  der 
100%igen Abschreibung  für Maschinen  und Ausrüstungen die Möglichkeit 
einer 75 %igen Abschreibung  im ersten Jahr  für Bauten  eingeführt 
worden. 
. Die Inflationsauswirkungen  können  auch durch  andere Massnahmen 
systematisch oder gelegentlich kompensiert  werden,  wie beispiels­
weise durch  die Rücklagen für  Preissteigerungen,  die Indexierung  der 
Abschreibungen (diese  Möglichkeit ist in Dänemark  mit Gesetz  vom 
September  1982 über die  steuerlichen Abschreibungen  eingeführt 
worden)  und die  Neubewertung  der Bilanzen  (ein diesbezügliches 
Gesetz ist  soeben in Italien  verabschiedet  worden). 
Auf diesem  Gebiet  kommt  es darauf  an, dass die Massnahmen 
. einfach  und transparent sind; 
. keine gelegentlichen  ad hoc-Lösungen  darstellen, sondern  structu­
relle Elemente  der Besteuerung. 
4.3. Förderung der Risikoübernahme 
Die Analyse  der in den  Mitgliedstaaten  bestehenden  anderen  steuerlichen 
Massnahmen  mit Auswirkungen  auf die  Selbstfinanzierung  lässt den  Schluss 
zu, dass eine Änderung der  Vorschriften betreffend  die Verlustverrechnung 
mit den früheren  Jahren (carry-back)  und den späteren  Jahren (carry-forwards) 
positive  Auswirkungen  auf die Risikoübernahme  haben  könnte. 

- 7 -
. So würde  die Verbesserung dieser Vorschriften,  die eine Ver lustverrech-
nung mit den  Gewinnen  der früheren  oder späteren  Jahre ermöglichen, 
die Gründung und den  Ausbau  von Unternehmen  sowie die Innovation 
der Erzeugnisse  und Produktionsverfahren  mit verzögerter Rentabilität 
erleichtern.  Durch  die Verlustverrechnung  mit den früheren  Jahren 
können auch vorübergehend in  Schwierigkeiten geratene  Unternehmen, 
die nach ertragsstarken Jahren Verluste verzeichnen, Investitionen 
in Defizitjahren  finanzieren,  was einen gewissen konjunkturregulie­
renden Einfluss  ausüben  kann. 
. Eine Verlängerung der möglichen  VerLustverrechnung  ist  auch insofern 
vorteilhaft,  als sie zu  einer Verringerung  der Risikoschwelle  des 
Unternehmens  beiträgt,  ohne zwangsläufig mit Steuerausfällen  einhei— 
zugehen. 
. Falls in allen Mitgliedstaaten  die Verluste  mit den  beiden  früheren 
Jahren und uneingeschränkt mit den späteren  Jahren verrechnet  werden 
könnten, würde  dies eine Angleichung  der diesbezüglichen  steuerlichen 
Vorschriften  an die günstigste  allgemeine Regelung  der Gemeinschaft 
bedeuten (siehe Tabelle  4). 
„ Die Regelung  der Verlustverrechnung  mit den früheren  Jahren  wirft 
das Problem  der Gewissheit  der Steuereinnahmen  auf,  doch könnten 
die aus der  Verbesserung  der bestehenden  Regelungen  resultierenden 
potentiellen  Mindereinnahmen  in einem Übergangsstadium  dadurch 
reduziert  werden,  dass der Vorteil  anfänglich  mittels  eines absoluten 
Höchstbetrags  begrenzt wird. 
4.4. Überprüfung der  Steuerbelasting der,  Unternehmen 
Generell  und angesichts  des ver langsamten  Wachstums  könnte die Ni  chter-
höhung  oder sogar Verringerung  der steuerlichen Belastung  der Unterneh-
men, insbesondere  der nicht  gewinnbezogenen  Abgaben,  die strukturelle 
Anpassung  des Produktionssystems  erleichtern. 
. In ihrer  Mitteilung  über die  Haushaltsdisziplin  und die  wirtschaft­
liche Konvergenz  dC0M(82)  422 vom 1.  Juli 1982)hat  die Kommission 
unterstrichen,  dass die Hauptanstrengungen  zur  Verringerung  der 
Defizite  i;n Bereich  der öffentlichen  Ausgaben  zu unternehmen  sind, 
wä! rend eine  Erhöhung der  Besteuerung insbesondere angesichts  des 
bei its hohen  Niveaus  der obligatorischen  Abgabensätze kaum wünschens­
wert ist. 
. Ohne dem  institutionellen  Problem  der Ausgabenfinanzierung  der 
Gebietskörperschaften  vorzugreifen,  sollte  insbesondere vermieden 
werden,  dass die Haushaltsschwierigkeiten  der Gebietskörperschaf­
ten zu einer höheren  Steuerbelastung  des produktiven Sektors  führen, 
was die  gegebenenfalls  eingeführten  allgemeinen  Steuervergünstigungen 
reduzieren  oder annullieren  und Wettbewerbsverzerrungen zwischen 
den Unternehmen  zur Folge haben  könnte. 
./. 

- 8 -
. Vor kurzem  sind gewisse Entlastungen oder  Änderungen der  nicht 
gewinnbezogenen  Abgaben  eingeführt  worden  (beispielsweise  in bezug 
auf die Gewerbesteuer  in Frankreich  und in der  Bundesrepublik 
Deutschland). Weitere  Fortschritte  auf diesem Gebiet  und eine 
direkte  und indirekte  Herabsetzung  der in  einigen Mitgliedstaaten 
bestehenden Steuer  auf das Nettovermögen  sind wünschenswert.  Ausser­
dem könnte  eine Änderung des  gernei nschaft  Ii chen Mehrwert  Steuer­ 
systems in Betracht  gezogen  werden,  um die  Ursachen  der die  Untei— 
nehmen  belastenden  Steuerremanenz  zu verringern. 
5. Lenkung  der Ersparnis  auf die  Investitionsfinanzierung 
Auf diesem Gebiet  gilt es, die möglichen  Optionen  zu verbessern, 
damit 
- die Unternehmen  unter optimalen  Bedingungen  eine auf die  Garantie 
eines konstanten Kapitalflusses  gestützte  finanzielle  Strategie 
des Wachstums  und der  Innovation entwickeln  können; 
- die  Sparer  Zugang  zu finanziellen  Aktiva  haben können, die  unter 
dem Rentabilitäts- und  Risikoaspekt ihren  Investitionspräferenzen 
entsprechen. 
Dies würde  unter  dem Gesichtspunkt  des Wachstums  eine wirksame 
Verwendung  der verfügbaren  Ersparnis  ermöglichen. 
Zur Verwirklichung dieses doppelten  Ziels  muss im  wesentlichen  die 
Funktionsweise  der Kapitalmärkte  verbessert  werden , indem  die bestehen­
den Verzerrungen  beseitigt  und die  Rechtsvorschriften  und die  Besteuerung 
in Anlehnung  an die  wirksamsten Vorbilder innerhalb oder ausserhalb 
der Gemeinschaft  geändert  werden. 
Wegen der Komplexität und der  Vielfalt  der einzelstaatlichen  Regeln 
für die  Kanalisierung  der Ersparnis  zur Investitionsfinanzierung 
dürfte es im Rahmen  dieses  Dokuments  angezeigt  sein,  sich auf eine 
Reihe von Leitlinien  zu beschränken, die  einen von der  Kommission 
empfohlenen  präzisen  Bezugsrahmen  darstellen,  auch wenn nicht  alle 
ihre rechtlichen oder  verwaItungsmässigen  Auswirkungen  detailliert 
dargestellt  sind. 
Die Grundbestandteile dieses  Bezugsrahmens  werden  nachstehend  aufgeführt. 

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5.1. Erhöhte  Transparenz  der UnternehmensbiLanzen 
Es handelt  sich um eine unerLässLiche  Voraussetzung, damit  die Kapitalmärkte 
und die finanziellen  Institutionen  ihre Aufgabe  als  Mittler  der Ersparnis 
wirksam  erfüllen können. 
Unbeschaded  der zu verstärkenden  einzelstaatlichen  Massnahmen  auf diesem  Ge­
biet dürften die  Umsetzung  der bereits  vom Rat  verabschiedeten  Richtlinien 
in nationales Recht  und die  rasche Verabschiedung  der Kommissionsvorschläge 
über die Abschlüsse der  Gesellschaften eine bessere Offenlegung  und Trans­
parenz der Tätigkeit der  Gesellschaften  in der  Gemeinschaft  gewährleisten. 
5.2. Verbesserte Bedingungen  für die Zuführung von  Risikokapital 
Sie würden es den  Unternehmen  gestatten,  ihre finanzielle  Strategie  im 
wesentlichen  auf Erwägungen des  Risikos  und des  Bilanzgleichgewichts  zu 
stützen. 
Der Abbau  der Doppelbesteuerung  der Dividenden  durch eine  Steuergutschrift 
entsprechend  dem Richt l  i nienvorsch lag  von 1975 über die  Harmonisierung  der 
Körperschschaftsteuersysteme würde in  einigen  Ländern der  Gemeinschaft dazu 
beitragen,  die Verzerrung zugunsten  der Verschuldung  zu verringern. 
In Frankreich  und in  Belgien  können die  Unternehmen  im Rahmen vorübergehender 
Bestimmungen  und unter bestimmten Bedingungen  die  Dividenden  der neuen  Aktien 
oder Anteilscheine  teilweise  von der  Steuerbemessungsgrundlage abziehen  (in 
Frankreich  in den  ersten  10 Jahren nach  der Gründung der  Gesellschaft  oder 
der Kapitalerhöhung; in  Belgien unter  der Bedingung, dass mindestens  60 % 
für Investitionen  verwendet werden). 
Günstigere  Bedingungen  für das den  Unternehmen  zuzuführende  Risikokapital  
sind auch zu schaffen durch 
- verbesserte Voraussetzungen  für den  unmittelbaren  Rückgriff der  Untei —  
nehmen auf  Risikokapital , und zwar über 
. die Erweiterung  des Angebots  und die  Verringerung  der Kosten  der von 
den Finanzinstitutionen  und Banken  bei der  Emission  und Unterbringung 
der Unternehmensaktien erbrachten Dienstleistungen; 
. die Vereinfachung  und eine grössere  Transparenz  der technischen  und 
rechtlichen  Bedingungen  und die  Verminderung  der Kosten, insbesondere 
steuerlicher  Art, bei  Beschaffung  der Eigenmittel  für börsennotierte 
Unternehmen  oder solche,  die erstmals  an der Börse  notiert  werden. 
In diesem  Zusammenhang schlägt die  Kommission  vor, zusammen mit den  Mit­
gliedstaaten  zu prüfen, ob das  gemeinschaftliche System  der Gesellschaft­
steuer durch  die Abschaffung oder zumindest Herabsetzung dieser Steuer 
geändert  werden  kann, die die  Kapitaleinlagen  bei Gesellschaftsgründung 
oder Kapitalerhöhung mit  einem Satz  von 1 % belastet  und in Dänemark, 
Griechenland,  Irland  und im  Vereinigten  Königreich  nicht  abzugsfähig  ist; 

- 10 -
. die Schaffung oder Modernisierung  von Märkten  für RisikokapitaL-
papiere,  auf denen die nicht börsennotierten  Unternehmen  Risiko-
kapital  unter Bedingungen  in Anspruch  nehmen können,  die  ihrer Ent­
wicklungsphase angepasst  sind. Das Fehlen oder  die Unzulänglichkeiten 
dieser Märkte  stellen  insbesondere eine  Einschränkung  für das Wachs­
tum der  innovationsorientierten  KMB dar, soweit die  Schwierigkeiten 
bei der  Liquidation  der Investionen  der Zuführung  von Geldern ent­
gegenstehen  . 
In den USA  übernimmt  diese  Rolle der "over the counter  market",  der 
1979 26%  der Transaktionen  und 13 %  des Kapitalumschlags  aller ame­
rikanischen  Börsen  darstellte.  Im Vereinigten  Königreich  ist es seit 
November  1980  möglich,  auf dem "Unlisted  Securities  Market",  der aus 
der Londoner Stock  Exchange  hervorgegangen ist,  allerdings  einen 
völlig  getrennnten Markt  bildet,  die Inanspruchnahme  des Marktes  auf 
10 % des Eigenkapitals  zu begrenzen  und von mehreren  Steuer  leichte-
rungen und  Lockerungen  der Bestimmungen  zu profitieren,  die  nicht 
börsennotierten  Aktien vorbehalten  sind. Sondermärkte  sind auch in 
Dänemark  und in den Niederlanden entstanden.  Der vor kurzem in 
Frankrei  ch eröffnete  "zweite Markt" entspricht  den gleichen  Zielen. 
- die Entwicklung  von Formen für gemeinsame  Kapitalanlagen 
. Der  indirekte  Aktienbesitz  ist durch die Förderung  von Organismen 
für gemeinsame  Anlagen  zu entwickeln. 
Die Vorteile  einer  verstärkten  Rolle der Organismen  für gemeinsame 
Anlagen lassen  sich wie  folgt zusammenfassen:  Sie können  einen  sta­
bilisierenden  Einfluss  auf den Aktienmarkt  ausüben,  soweit  ihre 
Investitionsstrategie  langfristigen  Erwägungen  Rechnung  trägt und das 
Ziel einer  Höherbewertung  der Aktiva das Streben nach sofortigem 
Gewinn  ausgleicht. Durch  die gemeinsame  Verwaltung  der Ersparnis 
können sie  Kosteneinsparungen  erzielen  und die Risiken  aufteilen.  Fer­
ner kann die  Mindestinvestitionsschwel  le erreicht  werden,  die eine we­
sentliche  Voraussetzung  für  eine minimale  Vergütung  der Ersparnis 
darste l It. 
Diese Erwägungen  rechtfertigen  ausser  der Beseitigung  der Doppelbesteue­
rung, dass  die  genannten  Organismen  mindestens  ebenso  günstig  behandelt 
werden wie die  Einzelsparer  und dass sie  alle den  letzteren  eingeräumten 
Steuervergünstigungen  in Anspruch  nehmen können. 
Die Kommission  fordert  den Rat auf, möglichst  bald die beiden  Richt­
linienvorschläge zu  verabschieden,  die einmal die Koordinierung  der 
nationalen Rechtsvorschriften betreffend  die Organismen  für gemein­
same Anlagen  in Wertpapieren  (0.f.gem.A.i.W.)  und zum  anderen  die 
Liberalisierung  der Transaktionen  mit den von  den"0.f.gem.A.i.W." 
ausgegebenen  Anteilscheinen betreffen. 

- 11 -
. Eine ähnliche stärker  spezialisierte  Funktion  können die  Kapitalanlagege­
sellschaften  und insbesondere  die "Wagniskapital"-GeselIschaf ten Überneh­
men. Die  anderen  Institutionen,  die Ersparnisse  sammeln,  wie die  Versiche­
rungsgesellschaften  und die  Rentenanstalten,  sollten  bei der  Kanalisierung 
der Ersparnis  zu den  Unternehmen  eine aktivere Rolle spielen, die,  wenn 
nicht unmittelbar,  so zumindest  durch  Einschaltung  von spezialisierten 
Instituten  wahrgenommen und  durch eine Lockerung  der ihre Aktienanlagen 
einschränkenden  Vorschriften  erleichtert  werden  sollte. 
- die Ausrichtung  der Ersparnis  auf das  Risikokapital  durch eine konstante  und 
unter gewissen  Bedingun-gen  mit Anreizen  verbundene  Besteuerung  der direkt 
oder indirekt  in Aktien  angelegten  Ersparnis,  so dass ein besseres  Gleichge­
wicht mit den  allgemeinen steuerlichen  Vergünstigungen für das Wohnungs-
sparen hergestellt  werden könnte. 
In Frankrei ch  und in  BeIgi en werden  unter bestimmten  Bedingungen  steuerliche 
Vergünst igungen gewährt, die in  einer Herabsetzung  der Einkommensteuer  in 
Verbindung  mit dem  Aktienerwerb  bestehen  (in Belgien  als mögliche  Alternative 
zur Befreiung  der Aktieneinkünfte von natürlichen  Personen).  Im Vereinigten 
Königreich  ist es im Rahmen des  1981 eingeführten"Business  Start Up Scheme" 
möglich, den  Betrag der Aktienzeichnung unter  bestimmten  Bedingungen  und 
innerhalb  bestimmter  Grenzen  (20.000  £ in den  Jahren  1982/83  und 
1983/84)  vom Einkommen  abzuziehen,  soweit es sich um Aktien von Klein­
unternehmen  handelt,  die sich auf neue Tätigkeiten  ausrichten.  Inzwischen 
sind bedeutende  Verbesserungen  dieser  Massnahmen  vorgeschlagen  worden.  Aus­
serdem können im  Vereinigten  Königreich die den  Einzelanlegern  oder den 
Kapitalanlagegesellschaften  entstandenen  Verluste  bei der Übertragung von 
Aktien nichtbörsennotierter  Gesellschaften  vom Einkommen  abgezogen  werden, 
was durch die Verringerung  der Risikoschwelle einen Anreiz  ausüben  kann. 
Im übrigen könnte  eine Politik  zur Förderung der Vermögensbildung in  
Arbeitnehmerhand , insbesondere  durch Ausgabe  von Belegschaftsaktien,  zu 
einer besseren  Diversifizierung  der Ersparnis beitragen  und mindestens 
teilweise  den Druck auf den  Lohnkostenanstieg verringern.  Es erscheint 
angezeigt,  die bestehenden  Regelungen  zu verbessern  und die  damit verbun­
denen Vorteile  zu verstärken. 
./. 

- 12 -
6- Zusammenfassung  und SchLussfolgerungen 
6.1. Die vorliegende Mitteilung  stellt  eine Analyse  der wichtigsten  all­
gemeinen  Massnahmen dar, die die  Mitgliedstaaten  zur Investitions­
förderung  getroffen  haben. 
6.2. Diese Massnahmen  sind danach  beurteilt  worden,  ob sie  durch die 
Verbesserung  der Selbstfinanzierungsquoten  und eine bessere Ausrich­
tung der Ersparnis  auf die  produktiven Investitionen  zur Erhöhung der 
für Investitionen  verfügbaren  Mittel  der Unternehmen  beitragen. 
6.3. Bezüglich der  Selbstfinanzierung sind  drei Hauptprobleme  ermittelt 
worden : 
A. Die  Besteuerung  von Scheingewinnen  infolge  der Auswirkungen  der 
Inflation  auf die  Wiederherstellung  des produktiven  Kapitals. 
Es steht nicht eindeutig  fest,  inwieweit  die verschiedenen Anreize 
tatsächlich  eine Vergünstigung  darstellen,  oder ob sie  sich darauf 
beschränken, die  Inflationsauswirkungen  mehr oder weniger wirk­
sam zu kompensieren.  Die Kommission  empfiehlt, dass  die  Mitglied­
staaten  Vorkehrungen  treffen,  mit denen  sich die negativen Auswir­
kungen der Inflation  auf die  Mittel  zur Wiederherstellung  des pro­
duktiven  Kapitals  strukturell  beseitigen lassen. 
B. Die  begrensten  Möglichkeiten  einer Verlustverrechnung  mit den 
künftigen  oder den in der  Vergangenheit  erzielten  Gewinnen  ver­
ringern  die Fähigkeit der  Unternehmen,  vorübergehenden  Schwie­
rigkeiten  oder dem Innovations-  oder Expansionsbedarf  zu begegnen. 
Die Kommission  empfiehlt eine Angleichung  an die in den  Mitglied­
staaten  bestehende  günstigste  Regelung  der Verlustverrechnung 
mit den früheren und späteren  Jahren. 
C. Der  Druck der Steuerlast, insbesondere  der nicht  gewinnbezogenen 
Abgaben,  in Zeiten eines  langsamen  Wachstums  und hoher  Risiken. 
Nach Ansicht  der Kommission  sollte  nicht  nur auf  eine Erhöhung 
der Steuerbelastung  der Unternehmen,  insbesondere  der nicht 
gewinnbezogenen  Abgaben,  verzichtet,  sondern diese Belastung 
auch verringert  werden. 
6.4. Bezüglich der Massnahmen zur  Verbesserung  der Aussenfinanzierung 
der Unternehmen  empfiehlt  die Kommission: 
A. dass eine  erhöhte  Transparenz  der Bilanzen  als wesentliche Voi — 
aussetzung  für einen besseren  Zugang  zu den  finanziellen 
Mitteln  in  Form von Eigenkapital  und Verschuldung sicherge­
stellt wi rd; 
B. dass zur Förderung des den  Unternehmen  zuzuführenden  Risikokapitals 
die notwendigen  Massnahmen  getroffen  werden,  um: 
./. 

- 13 -
. die Doppelbesteuerung  der Dividenden  zu verringern; 
. die Bedingungen  für die  unmittelbare  Inanspruchnahme  von 
Risikokapital  durch die Unternehmen,  insbesondere durch 
stark innovat ionsorient ierte KMB, zu  verbessern; 
. die Ersparnis  auf das  Risikokapital  auszurichten,  und zwar 
insbesondere durch  die Entwicklung  von Formen für gemein­
same Kapitalanlagen; 
. die Vermögensbildung in  Arbeitnehmerhand  zu fördern. 
6.5. In der  Gemeinschaft  sind in den  letzten  Jahren gewisse  Fortschritte 
auf den vorstehend  genannten  Gebieten  erzielt  worden.  Gleichwohl 
sind bedeutende  zusätzliche  Anstrengungen  erforderlich,  insbesondere 
in einigen Mitgliedstaaten,  in denen die Situation  alles andere  als 
optimal ist. 
So ist es insbesondere  aus Gründen der  Konvergenz  angezeigt,  dass 
vor allem  die Mitgliedstaaten,  die den  akutesten  Inflations-  und 
Zahlungsbilanzproblemen  gegenüberstehen, die  Unternehmensinvesti­
tionen fördern,  damit sich die Wiederherstellung  des Gleichgewichts 
der Wirtschaft nicht negativ  auf das  Produktionspotential auswirkt. 
Die Kommission  bittet den Rat, die  unter den Ziffern  4 und 5 dieser 
Mitteilung  dargelegten  Leitlinien  zu akzeptieren,  um unter Berück­
sichtigung  der besonderen  Situation  die Besteuerung  der Unternehmen 
anzupassen  und die  Kanalisierung  der Ersparnis  zu den  produktiven 
Investitionen  zu erleichtern. 
Siewird  diesen  Leitlinien  ihrerseits  im Rahmen der  gemeinsam  mit 
den MitgLiedstaaten  durchzuführenden  Harmonisierungsarbeiten 
Rechnung  tragen. 

Tabelle 1 
Besteuerung  der Unternehmen 
Körperschaftsteuern (1) Von den Unternehmen  gezahlte 
Sozialversi  cherungsbe  it rage 
in % des BSP zu Faktorkosten 
1970 1980 + Prozentpunkte T970 1980 + Prozentpunkte 
B 2,7 2,9 +0,2 7,7 9,5 + 1,8 
DK -- - - -
D 2,1 2,0 -0,1 6,3 8,3 + 2,0 
GR 0,6 1,3 +0,7 - - -
F 2,7 2,8 + 0,1 10,7 14,0 +3,3 
IRL -- --- -I 1,4 1,9 +0,5 9,5 10,2 +0,7 
NL 2,8 3,4 +0,6 8,2 10,4 +2,2 
UK 3,9 3,5 -0,4 3,1 4,3 + 1,2 
USA 3,6 3,2 -0,4 3,4 5,0 + 1,6 
JAP 4,5 5,0 + 0,5 3,4 4,8 + 1,4 
Körperschaftsteuern Von den Unternehmen  gezahlte 
Sozia Lversi  cherungsbeiträge 
in % der Steuern ingesamt 
(einschließlich Sozialversicherungsbeiträge) 
1970 1980 + Prozentpunkte 1970 1980 + Prozentpunkte 
B 7,0 6,0 -1,0 19,9 19,8 -0,1 
DK - - - - -
D 5,3 4,5 -0,8 16,3 18,7 + 2,4 
GR 2,1 3,8 + 1,7 - - -
F 6,7 5,9 -0,8 26,3 28,9 + 2,6 
IRL - - - - - -
I 4,6 
t 5,4 * +0,8 30,9 29,7 -1,2 
L 
NL 6,6 5,5 -1,1 19,5 29,3 + 0,8 
UK 8,9 8,2 -0,7 7,1 10,1 +3,0 
USA 11,1 9,6 * "1,5 10,4 14,3 + 3,9 
Jf\P 21,1 17,9 -3,2 11,3 14,5 + 3,2 
* 1979 
(1) Die nicht in Gesellschaftsform  gegründeten  Unternehmen  sind in die  privaten  
Haushalte einbezogen  worden.  Die internationalen Vergleiche sind  daher mit 
Vorsicht  zu interpretieren. 
Quelle : "International  comparison  of taxes and social  security contributions, 
1979-80"  in Economic  Trends , December  '1982 
Central  Statistical  Office,  London. 

Tabelle 2 
Steuerbelastung  der Unternehmen  (1) 
Laufende  Steuern und Kapitalbesteuerung  in % 
des Bruttobetriebsüberschusses (2) 
F IT NL-B* BRD * UK 
1970-1974 12,8 10,7 7,8 3,9 14,8 
1975-1980 13,8 14,9 8,1 4,2 12,6 
1975 12,3 14,3 10,3 3,1 13,0 
1976 14,9 14,1 8,5 3,8 8,3 
1977 14,9 15,1 7,9 4,7 10,1 
1978 1?,3 16,6 7,4 4,5 11,3 
1979 12,9 15,5 6,7 4,9 14,0 
1980 15,5 14,0 7,9 ... 18,7 
(1) Sektor  S (10), d.h. nichtfinanzielle Kapital-  und Quasi-KapitaIgeselIschaften. 
Nach der Definition  des ESVG  handelt es sich um Unternehmen,  deren 
Vertei lungs- und finanzielle  Transaktionen  von denen ihrer Eigentümer 
getrennt  sind - mit der  Hauptfunktion Produzieren  von Waren und marktbestimmten 
nichtfinanziellen  Dienst Lei stungen. 
(2) Der Bruttobetriebsüberschuss  entspricht  (nach der Definition  des ESVG) dem 
Bruttoinlandsprodukt  zu Marktpreisen  nach Abzug  der Steuern im Bereich von 
Produktion  und Einfuhr  minus Subventionen  und der  Einkommen  aus unselbständiger 
Arbeit. 
Er enthält alle sonstigen  im Produktionsprozeß  entstandenen  Einkommen 
sowie die Abschreibungen. 
(*) In der BRD in den NL-B schließt der  Sektor S (10) alle nichtfinanziellen 
Personengesellschaften  und Einzelunternehmen  ein. 

I:- J'ùtï; o Tabelle 3 
Kürperschaftsteuern 
(Stand 31.12.1982) 
H| tgl ìedstaat KOrperschaftsteuersatz Satz der Steuergutschrift  Quellenbesteuerung  der Dividenden 
a) in % der  Bruttodividende  (vorbehaltlich  der Bestimmungen der 
b) in % der Kürperschaftsteuer Doppelbesteuerungsabkommen) 
Belgien 
Danemark 
Bunde srepublik 
Deutschland 
Frankreich 
Irland 
Griechenland 
Italien 
Luxemburg 
Niederlande 
Vereinigtes 
Königreich 45$ (für Gewinne, die 14,5 
Hillionen BFR übersteigen (1) 
(Sonderzuschlag  als 
SolidaritTitsbeitrag) 
40% 
55%: nicht ausgeschütteter 
Gewinn 
36%: ausgeschütteter  Gewinn 
50$ (1) 
50% (ftJr Gewinne, die 
35.000 IRL übersteigen 
45% 
1 Kürperschaftsteuer auf 
den nicht ausgeschütteten 
Gewinn 
Aufschlag (2) 
effektiver  Gesamtsteuersatz:  48.5$ 
30$: KOperschaftsteuer 
16,2$: die Ilor (3) (auf die 
Kürperschaffsteuerbemessungs-
grundlage anzurechnen) 
effektiver  Gesamtsteuersatz:  41,3$ 
40% (für Gewinne, die  1.312.000 
LFR übersteigen (1) Sonder­
zuschlag für den Arbeits­
losenfonds) 
48% (für Gewinne, die  40.000 HFL 
Übersteigen (1)) 
52% (für Gewinne, die 
225.000 UKL Ubersteigen  (1)) a) 40,7% der Dividende 
b) 49,8% der Steuer 
a) 25% der  Dividende 
b) 37,5% der  Steuer 
a) 9/16 der  Dividende 
b) 100% der  Steuer auf den 
ausgeschütteten  Gewinn 
a) 50% der  Dividende 
b) 50% der  Steuer 
a) 30/70 der Dividende 
b) 42,9% der  Steuer 
Keine Steuergutschrift, 
doch kUnnen die Dividenden 
von den Gewinnen abgezogen 
werden 
a) 33-/$ der  Dividende 
b) 77,7% der Körperschaftsteuer 
(47,2$ des  Gesaratbetrags 
beider Steuern) 
Keine Steuergutschrift 
Keine Steuergutschrift 
a) 3/7 der  Dividende 
b) 39,6$ der Steuer 20% 
30% 
25% 
0% (GebietsansSssige) 
25% (Gebietsfrenide) 
keine Quellenbesteuerung 
42% und 47% für die Nara en sak ti en, 
45% und 53% für die Inhaberaktien 
10$ (GebietsansSssige) 
30$ Gebietsfreade) 
15% (keine Besteuerung  der von den 
Luxemburgischen  Holdingge­
sellschaften  ausgeschütteten 
Dividenden) 
25% 
keine Quellenbesteuerung 
(1) Für Gewinne unter dieser Grenze gelten niedrigere  SStze. Irland, verarbeitendes  Gewerbe: 10% (vorübergehend), 
(2) Auf die KOrperschaftsteuerbemessungsgrundlage  anzurechnen. 
(3) Imposta locale sui redditi. 
USA 
Japan zwischen 15% (4) und 46% 
40% (nicht ausgeschütteter  Gewinn) 
30% (ausgeschütteter  Gewinn) 10% 20% 
(4) Für die erste 25.000 Dollar-Tranche  (ab 1983). 

Tabelle 4 
Möglichkeiten der  Verlustverrechnung  mit 
den späteren  Jahren  (carry  - forward  ) 
und den früheren  Jahren  (carry  -back) 
Verlustverrechnung  mit den 
späteren  Jahren  früheren  Jahren 
B 5 (1), (2) 0 
DK 5 0 
F 5 (1) 0 
RFA 5 2 (3) 
6 3 0 
IRL oo 1 
I 5 0 
L 5 0 
NL 8 (2) 2 
UK oo 1 (4) 
USA 15 3 
JAP 5 1 
(1) Der den  Abschreibungen  entsprechende  Teil des steuerlichen Verlusts  kann 
unbegrenz t verrechnet  werden. 
(2) Für die  Verluste  in den  ersten  Jahren unbegrenzt. 
(3) Bis zu 5  Millionen  DM. 
(4) 3 Jahre für die  Verluste infolge  100%iger Abschreibung  (vom Einkommen und 
dem Mehrwert  abzugsfähig); 3  Jahre für die  Betriebsverluste  in den 
ersten 4 Jahren  (vom Einkommen abzugsfähig, nur für die  Einzelunternehmen).