BERICHT DER KOMMISSION - Jahresbericht der Kommission über die Situation und die Verwaltung des Garantiefonds im Haushaltsjahr 2002

INHALTSVERZEICHNIS

1. Rechtsgrundlagen

2. Situation des Fonds zum 31.12.2002

3. Einnahmen des Fonds

3.1. Einzahlungen aus dem Gesamthaushaltsplan

3.2. Zinserträge aus der Anlage der verfügbaren Fondsmittel

3.3. Bei säumigen Schuldnern eingeforderte Beträge

4. Aufwendungen des fonds

4.1. Zahlungen bei Schuldnerausfall

4.2. Vergütung der EIB

ANHANG I

Rechtsgrundlagen für die Einzahlungen aus dem Gesamthaushaltsplan in den Garantiefonds

1. Für die Mittelübertragung Nr. 13/2002 maßgebliche Beschlüsse

2. Für die Mittelübertragung Nr. 54/2002 maßgebliche Beschlüsse

ANHANG II

Garantiefonds - Bericht über seine Verwaltung zum 31. Dezember 2002

1. Entwicklung des Fonds im Jahr 2002

2. Situation des Fonds

2.1 Einnahmen des Fonds zum 31. Dezember 2002

2.2 Guthaben des Fonds zum 31. Dezember 2002

3. Anlagetätigkeit des Garantiefonds: Gesamtanalyse und Analyse nach Sparten

3.1 Liquidität

3.2 Gesamtanalyse der Ergebnisse

3.3 Analyse nach Sparten

3.3.1 Entwicklung der Anlagen in Geldmarkinstrumente

3.3.2 Entwicklung der Anlagen in Anleihen

ANHANG III.1

Situation des Garantiefonds

ANHANG III.2

PERFORMANCE DES ANLEIHEPORTEFEUILLES DES GARANTIEFONDS

ANHANG III.3

Konsolidierte Vermögensübersicht des Garantiefonds zum 31.12.2002

1. Rechtsgrundlagen

Durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 (im Folgenden bezeichnet als ,die Verordnung") wurde ein Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen eingerichtet, aus dem bei Schuldnerausfall im Rahmen eines von der Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens Zahlungen an die Gläubiger der Gemeinschaft geleistet werden sollen (ABl. L 293 vom 12.11.1994, S. 1-4).

Gemäß Artikel 6 dieser Verordnung hat die Kommission durch eine am 23. November 1994 in Brüssel und am 25. November 1994 in Luxemburg unterzeichnete Vereinbarung zwischen der Gemeinschaft und der EIB (im Folgenden bezeichnet als ,die Vereinbarung") die Finanzverwaltung des Fonds der EIB übertragen.

Nach Artikel 8 Absatz 2 dieser Vereinbarung übermittelt "die Bank [ ... ] der Kommission spätestens am 1. März eines jeden Jahres einen Bericht über die Situation und die Verwaltung des Fonds sowie die Haushaltsrechnung und die Vermögensübersicht des Fonds für das vorangegangene Jahr". Ein Auszug aus dem Bericht über das Haushaltsjahr 2002 ist als Anhang II beigefügt.

Ferner sieht Artikel 7 der Verordnung zur Einrichtung des Fonds vor, dass die Kommission dem Europäischen Parlament, dem Rat und dem Rechnungshof bis zum 31. März des darauffolgenden Haushaltsjahres einen Jahresbericht über die Situation und die Verwaltung des Garantiefonds im abgelaufenen Haushaltsjahr zuleitet.

2. Situation des Fonds zum 31.12.2002

Bei Abschluss des Haushaltsjahres 2002 beliefen sich die verfügbaren Mittel des Fonds auf 1.646.291.687,98 EUR (Anhang III.1). Dieser Betrag entspricht - gerechnet seit Einrichtung des Fonds - der Gesamtsumme

-der Einzahlungen in den Fonds (2.198.599.500,00 EUR);

-der Ergebnisse der aufeinanderfolgenden Haushaltsjahre (456.474.871,71 EUR) ohne Provisionen und Verzugszinsen auf verspätete Rückzahlungen;

-der verspäteten Rückzahlungen von Schuldnerdrittländern (568.217.579,44 EUR);

-der der EIB noch zu zahlenden Vergütungen (737.316,27 EUR);

-abzüglich der abgerufenen Garantieleistungen (468.662.140,15 EUR) und der an den Gemeinschaftshaushalt zurückgeflossenen Fondsüberschüsse (1.009.520.000,00 EUR).

Die Fondsmittel zum 31. Dezember 2002 - abzüglich der der EIB zu zahlenden Vergütung - belaufen sich auf insgesamt 1.645.554.371,71 EUR.

Der Gesamtbetrag der konsolidierten Vermögensübersicht (Anhang III.3) beläuft sich auf 1.646.291.687,98 EUR; davon entfallen 299.500.000,00 EUR auf Terminguthaben (Bankeinlagen), 1.863.221,88 EUR auf Sichtguthaben (Sichtkonto) und 1.311.255.202,45 EUR auf Anleihen.

Gemäß Artikel 3 der genannten Verordnung ist der Fonds mit einer angemessenen Dotierung (Zielbetrag) auszustatten, die auf 9 % der gesamten Kapitalverbindlichkeiten der Gemeinschaft aus allen Transaktionen, zuzüglich der fälligen und nicht gezahlten Zinsen, festgesetzt wurde.

Zum 31.12.2002 belief sich die Summe der Verbindlichkeiten aus allen Darlehens- und Garantietransaktionen zugunsten von Drittländern, zuzüglich der fälligen und nicht gezahlten Zinsen, auf 15.357.955.465,62 EUR, davon entfielen 142.811.943,97 EUR auf fällige und nicht gezahlte Zinsen.

Das Verhältnis zwischen dem Betrag der Fondsmittel und den Kapitalverbindlichkeiten im Sinne der Verordnung Nr. 2728/94 beträgt 10,71 % und liegt damit über dem für den Zielbetrag festgesetzten Wert von 9 %. Somit ist gemäß Artikel 3 Absatz 3 der Verordnung die Rückzahlung der überschüssigen Fondsmittel an den Gesamthaushaltsplan der Gemeinschaften vorzunehmen. Der abzuführende Betrag beläuft sich auf 263.330.000,00 EUR.

Im Folgenden wird die Entwicklung der Einnahmen und Ausgaben des Garantiefonds im Jahr 2002 erläutert.

3. Einnahmen des Fonds

3.1. Einzahlungen aus dem Gesamthaushaltsplan

Gemäß Artikel 1 der Verordnung Nr. 1149/99 vom 25. Mai 1999 zur Änderung der Verordnung Nr. 2728/94 zur Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen finanziert sich der Fonds durch Übertragungen aus dem Gesamthaushaltsplan in Höhe von 9 % des Kapitalbetrags der Darlehens- und Garantietransaktionen bis zur Erreichung des Zielbetrags. Weiter heißt es in diesem Artikel, dass diese Einzahlungsquote für neue Transaktionen auf 10 % angehoben werden kann, wenn sich die Fondsmittel aufgrund des Abrufs von Garantiebeträgen infolge eines Schuldnerausfalls auf weniger als 75 % des Zielbetrags belaufen (ABl. L 139 vom 2.6.1999, S. 1-2).

Die Rechtsgrundlagen, die die Modalitäten für die Einzahlung in den Garantiefonds im Einzelnen regeln, sind in Anhang I aufgeführt.

Aufgrund der Entscheidung 94/729/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 betreffend die Haushaltsdisziplin darf für Darlehenstransaktionen und -garantien eine Reserve in den Gesamthaushaltsplan eingestellt werden. Im Haushaltsplan 2002 sind die für Einzahlungen in den Garantiefonds bestimmten Mittel in Höhe von 213 Mio. EUR bei der einschlägigen Reservelinie vorläufig eingesetzt und können im Wege von Übertragungen auf die betreffende operative Haushaltslinie in Anspruch genommen werden (ABl. L 293 vom 12.11.1994, S. 14-18).

Auf dieser Grundlage hat die Haushaltsbehörde im Jahr 2002 zwei Mittelübertragungen zugunsten des Garantiefonds in einem Gesamtbetrag von 170.490.000 EUR genehmigt.

-Mittelübertragung Nr. 13/2002 in Höhe von 166.720.000 EUR: Diese vom Beginn des Haushaltsjahres datierende erste Mittelübertragung deckt die Einzahlungen in den Fonds ab, die aufgrund der Beschlüsse des Rates vom 24. Januar 1994, 19. Mai 1998, 22. April 1999, 29. November 1999, 22. Dezember 1999 und 6. November 2001 gemäß den Modalitäten im Anhang der Verordnung zur Einrichtung des Fonds zu leisten waren.

-Mittelübertragung Nr. 54/2002 in Höhe von 3.770.000 EUR: Diese zweite Mittelübertragung deckt die Einzahlungen in den Garantiefonds aufgrund der vom Rat am 12. Juli 2002 und am 5. November 2002 beschlossenen Darlehenstransaktionen ab. Die für diese Mittelübertragung maßgeblichen Beschlüsse sind in Anhang I aufgeführt.

Die Zahlung an den Garantiefonds aufgrund der ersten Mittelübertragung wurde am 1. Juli 2002 mit der Rückzahlung des Fondsüberschusses verrechnet. Aufgrund der zweiten Mittelübertragung fand mit Wertstellung 8. Januar 2003 eine tatsächliche Einzahlung in den Garantiefonds statt.

3.2. Zinserträge aus der Anlage der verfügbaren Fondsmittel

Die Anlage der Fondsmittel erfolgt nach Maßgabe der Grundsätze, die im Anhang zu der Vereinbarung zwischen der Kommission und der EIB vom 25. November 1994, geändert durch einen Zusatz Nr. 1 vom 17. bzw. 23. September 1996 und einen Zusatz Nr. 2 vom 26. April bzw. 8. Mai 2002, aufgeführt sind.

Durch den Zusatz Nr. 2 wurden die Anlagegrundsätze geändert, da ein Liquiditätsüberschuss in Höhe von mehr als 50 % des Fondsguthabens entstanden war, der eine höhere Rendite des Fonds verhinderte. Die Vorgabe, wonach mindestens ein Drittel der Fondsmittel in kurzfristigen Instrumenten (Restlaufzeit höchstens ein Jahr) anzulegen ist, wurde beibehalten; gleichzeitig wurde jedoch vorgesehen, dass für die kurzfristige Liquidität jetzt auch variabel verzinsliche Instrumente (unabhängig von ihrer Laufzeit) sowie festverzinsliche Instrumente mit einer Restlaufzeit von bis zu einem Jahr (unabhängig von ihrer ursprünglichen Laufzeit) in Frage kommen. Die festverzinslichen Instrumente sind am Ende ihrer Laufzeit (d. h. in höchstens einem Jahr) zu 100 % ihres Nennwerts rückzahlbar, während die variabel verzinslichen Instrumente, unabhängig von ihrer Restlaufzeit, jederzeit zu knapp 100 % verkauft werden können. Im Interesse eines Gleichgewichts zwischen den verschiedenen Instrumenten, die bei der Liquiditätsprüfung berücksichtigt werden, werden weiterhin mindestens 18 % der Fondsmittel (d. h. die doppelte Einzahlungsquote des Fonds) am Geldmarkt, vor allem in Form von Bankeinlagen, angelegt. Durch diese neue Struktur soll die Rendite des Fonds verbessert werden, während gleichzeitig ein den Vorsichtsgrundsätzen entsprechendes Liquiditätsniveau beibehalten wird.

Im Zuge des Abbaus des Liquiditätsüberschusses wurde im Jahr 2002 der Anteil des in festverzinslichen Anleihen angelegten Portefeuilles zunehmend erhöht, wobei gleichzeitig eine Laufzeitverlängerung von 2,5 Jahren in den Vorjahren auf 4,2 Jahre im Jahr 2002 erreicht wurde. Dadurch ist die Gesamtrendite des Fonds deutlich gestiegen.

Das Verzeichnis der Banken, bei denen Einlagen getätigt werden dürfen, wurde von der Kommission und der EIB einvernehmlich erstellt; das ursprüngliche Verzeichnis wurde mehrmals im Einvernehmen mit der Kommission geändert, um den neuesten Entwicklungen in der Bonitätseinstufung (,Rating") Rechnung zu tragen. Die aufgeführten Banken gehören in der Mehrzahl dem Euro-Clearing-System an und verfügen durchweg über ein Moody's-Rating von mindestens A1 (langfristig) und P1 (kurzfristig) oder über ein vergleichbares Rating von Standard & Poors oder von Fitch. Für Anlagen bei diesen Banken gelten verbindliche Regeln, die eine optimale Risikostreuung gewährleisten sollen.

Die Zinserträge aus den Bankeinlagen, dem Konto des Garantiefonds und den Investitionen in Wertpapiere beliefen sich im Jahr 2002 auf 75.437.331,41 EUR, die sich wie folgt verteilen:

-Bankeinlagen: 12.898.616,22 EUR. Hierbei handelt es sich um den zum 31. Dezember 2002 ausgewiesenen Betrag, in dem die Zinserträge aus Anlagen in Form von Bankeinlagen (14.229.202,09 EUR) sowie der Differenzbetrag der im Jahr 2002 aufgelaufenen Zinsen (-1.330.585,87 EUR) berücksichtigt sind. Die aufgelaufenen Zinsen entsprechen Zinsen, die zum Zeitpunkt des Rechnungsabschlusses vom Fonds noch nicht vereinnahmt sind, aber später zu den jeweiligen Fälligkeitsterminen der Anlagen eingehen werden. Von dem Betrag der aufgelaufenen und zum 31.12.2002 buchmäßig erfassten Zinsen (1.389.568,47 EUR) wird der Betrag der aufgelaufenen Zinsen abgezogen, die für 2001 erfasst, aber erst 2002 vereinnahmt wurden (2.720.154,34.euros).

-Sichtkonten: 175.770,26 EUR. Dieser Betrag entspricht dem Zinsertrag aus dem Sichtkonto.

-Wertpapierbestand: 61.001.453,32 EUR. Der Zinsertrag stammt aus Anlagen in Wertpapiere, die gemäß den Anlagegrundsätzen getätigt wurden, die in der Vereinbarung festgeschrieben sind, mit der der EIB die Finanzverwaltung des Fonds übertragen wurde. Von dem genannten Betrag ist allerdings ein Betrag von 2.712.785,37 EUR in Abzug zu bringen; er entspricht dem auf das Haushaltsjahr entfallenden Teil der Differenz zwischen dem Eingangs- und dem Rückzahlungswert der im Bestand enthaltenen Wertpapiere; diese Differenz wird anteilig über die jeweilige Restlaufzeit der Papiere aufgeteilt (der Betrag entspricht dem Posten ,Aufteilung der Agios/Disagios" in der Ergebnisrechnung).

Die Zinserträge sind im Ergebnis des Haushaltsjahres ausgewiesen.

3.3. Bei säumigen Schuldnern eingeforderte Beträge

Da der Fonds im Haushaltsjahr 2002 keine Garantieleistung erbracht hat und da sämtliche Forderungen gegenüber säumigen Schuldnern im Haushaltsjahr 2001 eingebracht wurden, belaufen sich die wieder eingezogenen Beträge ebenso wie am 31. Dezember 2001 auf insgesamt 568.217.579,44 EUR.

4. Aufwendungen des fonds

4.1. Zahlungen bei Schuldnerausfall

2002 hat der Fonds keine Garantieleistung erbracht.

4.2. Vergütung der EIB

Die jährliche Vergütung der EIB für die Verwaltung des Fonds wird laut Artikel 6 der Vereinbarung nach Maßgabe des monatlichen Durchschnittsguthabens des Fonds festgesetzt; sie beträgt 0,125 % jährlich. Diese Vergütung wird am Ende des Jahres, in dem die verfügbaren Mittel des Fonds den Betrag von 300 Mio. ECU erreichen, spätestens jedoch drei Jahre nach der ersten Einzahlung in den Fonds, überprüft, wobei u. a. die Entwicklung der Tätigkeit des Fonds berücksichtigt wird.

Nachdem Ende 1995 der Schwellenwert von 300 Mio. ECU erreicht worden war, wurde die vorgeschriebene Überprüfung der Vergütung vorgenommen. Durch einem (am 17. September und am 23. September 1996 unterzeichneten) Zusatz zu der Vereinbarung wurde die jährliche Vergütung auf 0,05 % des Fondsguthabens gesenkt. Dieser Satz wurde rückwirkend ab 31. Dezember 1994 angewandt.

Ein zweiter Zusatz, der am 26. April und am 8. Mai 2002 unterzeichnet wurde, sieht vor, dass zur Berechnung der Vergütung der Bank auf die einzelnen Tranchen des Fondsguthabens der jeweils zugehörige degressive jährliche Provisionssatz angewandt wird. Die Vergütung wird anhand des Durchschnittsguthabens des Fonds berechnet.

Da diese Regelung rückwirkend ab dem 1. Januar 2001 gilt, belief sich die Vergütung der Bank für 2002 demnach auf 737.316,27 EUR, die in der Gewinn- und Verlustrechnung und bei den Rechnungsabgrenzungsposten auf der Passivseite der Vermögensübersicht ausgewiesen sind. Eine entsprechende Zahlung an die EIB wird im ersten Halbjahr 2003 erfolgen.

ANHANG I

Rechtsgrundlagen für die Einzahlungen aus dem Gesamthaushaltsplan in den Garantiefonds

In dem Anhang zu der Verordnung Nr. 2728/94 zur Einrichtung des Garantiefonds, der die Modalitäten der Einzahlungen in den Fonds regelt, ist vorgesehen, dass für Anleihe-/Darlehenstransaktionen der Gemeinschaft oder Garantietransaktionen zugunsten von Finanzinstituten, die innerhalb eines vorgegebenen Mechanismus vorgenommen werden, die sich über mehrere Jahre erstrecken und die eine mikroökonomische und strukturelle Zweckbestimmung haben, die Einzahlungen in den Fonds in jährlichen Tranchen erfolgen, die auf der Grundlage der Jahresbeträge berechnet werden, die in dem dem Kommissionsvorschlag beigefügten Finanzbogen angegeben und gegebenenfalls aufgrund des Beschlusses des Rates angepasst worden sind.

Im Fall der übrigen Anleihe-/Darlehenstransaktionen der Gemeinschaft, wie beispielsweise der Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanz von Drittländern, werden die in den Fonds einzuzahlenden Beträge unabhängig davon, ob die Transaktionen in einer oder mehreren Tranchen erfolgen, auf der Grundlage des Gesamtbetrages der vom Rat beschlossenen Transaktion berechnet.

Im Laufe des Haushaltsjahres 2002 fanden nach diesen Modalitäten zwei Mittelübertragungen aus der Garantiereserve statt.

1. Für die Mittelübertragung Nr. 13/2002 maßgebliche Beschlüsse

-EIB - Mittelmeerprotokolle: Im Rahmen der finanziellen Zusammenarbeit mit den Ländern des gesamten Mittelmeerraums wird für die von der EIB an Länder des Mittelmeerraums vergebenen Darlehen eine Globalgarantie im Umfang von 75 % des Gesamtbetrags gewährt, der für Darlehenstransaktionen in den betreffenden Ländern bereitgestellt wurde.

-EIB - russisches Ostseebecken: Beschluss 2001/777/EG des Rates vom 6. November 2001 über eine Garantie der Gemeinschaft für etwaige Verluste der EIB aus einer Darlehenssonderaktion für ausgewählte Umweltprojekte im russischen Ostseebecken im Rahmen der Nördlichen Dimension. Der Betrag der Finanzhilfe, die in Form eines Darlehens der EIB gewährt wird, beläuft sich auf 100 Mio. EUR (ABl. L 292 vom 9. November 2001, S. 41-42).

-Beschluss 2000/24/EG des Rates vom 22. Dezember 1999 über eine Garantieleistung der Gemeinschaft für etwaige Verluste der Europäischen Investitionsbank aus Darlehen für Vorhaben außerhalb der Gemeinschaft (Mittel- und Osteuropa, Mittelmeerländer, Lateinamerika und Asien, Republik Südafrika). Die allgemeine Obergrenze für die eröffneten Darlehen beträgt 18.410 Mio. EUR, die Laufzeit beträgt sieben Jahre. Dieser Zeitraum beginnt für Mittel- und Osteuropa, die Mittelmeerländer, Lateinamerika und Asien am 1. Februar 2000, für die Republik Südafrika am 1. Juli 2000 und endet für alle Regionen am 31. Januar 2007 (ABl. L 9 vom 13.1.2000, S. 24-26).

-Beschluss 1999/786/EG des Rates vom 29. November 1999 über eine Garantieleistung der Gemeinschaft für etwaige Verluste der Europäischen Investitionsbank aus Darlehen für Vorhaben zum Wiederaufbau der erdbebengeschädigten Gebiete der Türkei. Der Darlehensbetrag wird auf maximal 600 Mio. EUR festgesetzt, die innerhalb eines Zeitraums von drei Jahren zu vergeben sind (ABl. L 308 vom 3.12.1999, S. 35-37).

-Beschluss 1999/282/EG des Rates vom 22. April 1999 über eine Finanzhilfe in Höhe von 20 Mio. EUR für Albanien. Im Rahmen dieses Beschlusses wurde bisher noch kein Darlehensvertrag unterzeichnet; voraussichtlich wird es bis zum Ende seiner Geltungsdauer auch nicht mehr dazu kommen (ABl. L 110 vom 28.4.1999, S. 13-15).

2. Für die Mittelübertragung Nr. 54/2002 maßgebliche Beschlüsse

-Beschluss 2002/639/EG des Rates vom 12. Juli 2002 über eine weitere Makro-Finanzhilfe für die Ukraine und zur Aufhebung des Beschlusses 98/592/EG des Rates. Der Betrag der Finanzhilfe, die in Form eines Darlehens gewährt wird, beläuft sich auf 110 Mio. EUR (ABl. L 209 vom 6.8.2002, S. 22-23).

-Beschluss 2002/882/EG des Rates vom 5. November 2002 über eine weitere Finanzhilfe für die Bundesrepublik Jugoslawien. Der Betrag der Finanzhilfe, die in Form eines Darlehens gewährt wird, beläuft sich auf 55 Mio. EUR (ABl. L 308 vom 9. November 2002, S. 25-27).

-Beschluss 2002/883/EG des Rates vom 5. November 2002 über eine weitere Finanzhilfe für Bosnien und Herzegowina. Der Betrag der Finanzhilfe, die in Form eines Darlehens gewährt wird, beläuft sich auf 20 Mio. EUR (ABl. L 308 vom 9.11.2002, S. 28-29).

ANHANG II

Garantiefonds - Bericht über seine Verwaltung zum 31. Dezember 2002

1. Entwicklung des Fonds im Jahr 2002

1.1. Das Gesamtguthaben des Fonds beläuft sich zum 31. Dezember 2002 auf 1.612,6 Mio. EUR (s. Ziffer 2.2), gegenüber 1.744,7 Mio. EUR zum 31. Dezember 2001, woraus sich eine Verringerung um 132,1 Mio. EUR ergibt.

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Abb. 1: Entwicklung des Guthabens im Jahr 2002

1.2. 2002 haben sich vor allem zwei Ereignisse auf die Höhe des Fondsguthabens ausgewirkt:

Am 23. Oktober 2001 gingen beim Fonds die Zahlungsrückstände der Bundesrepublik Jugoslawien sowie die zugehörigen Provisionen ein. Am 29. Mai 2002 flossen aufgrund der teilweisen Rückabtretung der Provison der EIB 5,1 Mio. EUR in den Fonds; diese Rückabtretung erfolgte in Einklang mit dem Schreiben Klaus Reglings an Philippe Maystadt, den Präsidenten der EIB, vom 13. Mai 2002.

Da sich die überschüssigen Fondsmittel zum 31.12.2001 auf 372,4 Mio. EUR beliefen und am 1.7.2002 eine Dotierung des Fonds in Höhe von 166,7 Mio. EUR erfolgte, wurde der Differenzbetrag (205,7 Mio. EUR) an die Kommission überwiesen. Die Gesamtdotierung des Fonds belief sich im Jahr 2002 auf 171,8 Mio. EUR (166,7 Mio. EUR + 5.1 Mio. EUR).

1.3. Die Verteilung der Erträge auf die verschiedenen Anlagesparten entspricht der zwischen der EIB und der Kommission vereinbarten Aufteilung der Vermögenswerte des Fonds auf Anleihen und Geldmarktinstrumente. Das Nettoergebnis belief sich zum 31.12.2002 auf 71,8 Mio. EUR, während es zum 31.12.2001 69,6 Mio. EUR betragen hatte. Die Erträge aus Anleihen (einschließlich der Veräußerungsgewinne und nach Abzug der aufgeteilten Agios/Disagios) betrugen 59,7 Mio. EUR, d. h. rund 83 % des Ergebnisses zum 31.12.2002. Die Erträge aus Geldmarkinstrumenten beliefen sich auf 12,9 Mio. EUR oder 18 % des Gesamtergebnisses; bei dem verbleibenden Betrag (-1%) handelt es sich um Provisionen und Finanzkosten (s. Anhang III.1).

2. Situation des Fonds

2.1 Einnahmen des Fonds zum 31. Dezember 2002

Der Saldo des Garantiefonds ging von 1.494 Mio. EUR zum 31. Dezember 2001 auf 1.294 Mio. EUR zum 31. Dezember 2002, d. h. um 200 Mio. EUR oder mehr als 13 %, zurück.

Dieser Rückgang ist auf die nachstehend aufgeführten Entwicklungen zurückzuführen:

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Vom 1.1.2002 bis 31.12.2002 erfolgte keine Garantieleistung des Fonds; ebenso wurden bei säumigen Schuldnern keine verausgabten Beträge wieder eingezogen.

2.2 Guthaben des Fonds zum 31. Dezember 2002

Das Guthaben des Fonds zum 31. Dezember 2002 beläuft sich auf 1.612,6 Mio. EUR, die sich wie nachstehend aufgeführt verteilen. Der Fonds ist nur einer Währung, dem Euro, tätig.

-299.5 Mio. EUR: Geldmarktinstrumente (Interbank-Termineinlagen)

-1.9 Mio. EUR: Sichteinlagen

-1311.2 Mio. EUR: Anleiheportefeuille (fest- oder variabel verzinsliche Instrumente) (s. die Tabelle in Ziffer 3.1).

3. Anlagetätigkeit des Garantiefonds: Gesamtanalyse und Analyse nach Sparten

3.1 Liquidität

Kennzeichnend für das Anlageportefeuille ist die Aufstockung der festverzinslichen Anlagen, die 2001 zwischen der EIB und der Kommission vereinbart wurde. Im letzten Quartal 2001 wurde daher die Strategie einer Erhöhung des Anteils dieser Sparte bei gleichzeitiger Laufzeitverlängerung nach und nach umgesetzt.

Zum 31.12.2002 entfielen auf festverzinsliche Instrumente daher mehr als 2/3 des Anleiheportefeuilles, während für derartige Instrumente in früheren Jahren ein Anteil von rund 50 % angestrebt wurde. Zudem liegt die mittlere Laufzeit dieser Anlagen jetzt bei knapp 4,22 Jahren (bei Laufzeiten zwischen 0 und 10 Jahren), während sie in den Vorjahren zwischen 2,20 und 2,50 Jahren gehalten wurde (bei Laufzeiten zwischen 0 und 5 Jahren).

Zum 31.12.2002 verteilten sich die Mittel des Garantiefonds wie folgt:

>PLATZ FÜR EINE TABELLE>

3.2 Gesamtanalyse der Ergebnisse

Insgesamt hat der Garantiefonds buchmäßige Nettoerträge von 71,8 Mio. EUR erwirtschaftet, was einer durchschnittlichen Gesamtrendite von 4,21 % [1] bei einem durchschnittlichen Kapital von 1.682 Mio. EUR entspricht. Der als Referenzsatz dienende 3-Monats-EURIBID betrug im gleichen Zeitraum 3,20 %, woraus sich eine positive Gesamtspanne von 101 Basispunkten über der Referenzrendite ergibt (vgl. Ziffer 3.3.1).

[1] Die Gesamtrendite wird nach dem Verfahren act/360 berechnet.

Zum 31.12.2002 stellen sich die Anlageerträge wie folgt dar:

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

3.3 Analyse nach Sparten

3.3.1 Entwicklung der Anlagen in Geldmarkinstrumente

Die durchschnittliche Rendite der Anlagen in Geldmarktinstrumente betrug 2002 3,33 % bei einer Referenzrendite von 3,21 %.

Damit betrug die Spanne gegenüber dem als variabler Referenzsatz dienenden 3-Monats-EURIBID [2] 2002 12 Basispunkte, während sie 2001 31 Basispunkte betragen hatte. Diese Spanne entspricht nicht der zu Beginn der Transaktionen erwarteten Spanne; sie wird bei der Berechnung der Rendite nicht berücksichtigt.

[2] Die Spanne der Anlagen in Geldmarktinstrumente entspricht der Differenz zwischen dem realen Interbankensatz und dem variablen Referenzsatz (dem täglich berechneten 3-Monats-EURIBID).

>PLATZ FÜR EINE TABELLE>

Die Interbankeinlagen mit einem Durchschnittsvolumen von 381 Mio. EUR erbrachten 2002 Zinsen in Höhe von 12,9 Mio. EUR.

Entwicklung der Rendite und des Referenzsatzes im Jahr 2002. Das nachstehende Schaubild zeigt die realen Renditesätze für kurzfristige Anlagen in Geldmarktinstrumente im Vergleich zu dem als Referenzsatz dienenden 3-Monats-EURIBID.

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Abb. 2: Entwicklung der Rendite im Vergleich zum Referenzsatz

Zur Berechnung der Performance wird die Rendite der Anlagen in Geldmarktpapiere (ihre Laufzeit beträgt im Allgemeinen 3 Monate) mit dem täglich berechneten Durchschnitt des 3-Monats-LIBID verglichen. Der Referenzsatz spiegelt somit täglich die durchschnittliche Entwicklung des 3-Monats-LIBID wider, während die nach dem Grundsatz des ,buy and hold" verbuchten Geldmarktanlagen dies erst mit einer gewissen Verzögerung tun. Die Folge ist ein automatischer Effekt, der wie folgt zum Ausdruck kommt:

-Bei rückläufigen kurzfristigen Zinsen liegt die Rendite der Anlagen in Geldmarktinstrumente tendenziell über dem Referenzsatz (Abb. 2, Juni bis Dezember 2002).

-Steigen die Geldmarktzinsen während eines relativ langen Zeitraums (sechs Monate) dagegen an, so nähert sich die Rendite der Anlagen in Geldmarktsinstrumente der Referenzrendite tendenziell an (Abb. 2, Januar bis Juni 2002).

Profil der Anlagepartner

In Einklang mit der Vereinbarung zwischen der Europäischen Gemeinschaft und der EIB über die Verwaltung des Garantiefonds werden Einlagen nur bei Finanzpartnern mit einem Rating von mindestens A1 getätigt.

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Abb. 3 : Verteilung der kurzfristigen Einlagen nach dem Rating der Anlagepartner zum 31.12.2002

Geografische Verteilung

Die geografische Verteilung der kurzfristigen Interbankeinlagen des Fonds im Jahr 2002 stellt sich wie folgt dar (durchschnittliches Einlagenvolumen) (in Mio. EUR):

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Abb. 4: Kurzfristige Interbankeinlagen: geografische Verteilung des durchschnittlichen Einlagenvolumens

Die EIB bemüht sich weiterhin um eine Verteilung ihrer Anlagen auf alle EU-Mitgliedstaaten bei gleichzeitig optimalen Ertragsbedingungen.

3.3.2 Entwicklung der Anlagen in Anleihen

Die Anlagen in Anleihen, die als langfristiges Anlageportefeuille betrachtet werden, bestehen aus auf Euro lautenden Papieren, die mit der Absicht erworben wurden, sie bis zum Ende ihrer Laufzeit zu halten. Zum 31. Dezember 2002 beliefen sich die festverzinslichen Papiere mit einer Restlaufzeit von weniger als 3 Monaten auf 23,7 Mio. EUR, die festverzinslichen Papiere mit einer Restlaufzeit zwischen 3 Monaten und 1 Jahr auf 102,2 Mio. EUR, die festverzinslichen Papiere mit einer Restlaufzeit zwischen 1 Jahr und 10 Jahren auf 985,3 Mio. EUR und die variabel verzinslichen Papiere auf 200,0 Mio. EUR.

Mit dem Anleiheportefeuille wurden zum 31. Dezember 2002 Erträge von insgesamt 58,3 Mio. EUR erzielt, die sich wie folgt verteilen:

Vereinnahmte Zinsen // 61.001.453,32

Aufteilung der Agios/Disagios // -2.712.785,37

// 58.288.667,95

Durch den Verkauf von drei Papieren wurde außerdem ein Gewinn von 1,4 Mio. EUR erzielt. Diese Papiere, bei denen es sich um Jumbo-Pfandbriefe handelte, wurden in Einklang mit den Richtlinien für die Fondsverwaltung verkauft, da ihr Rating von Aaa auf Aa1 bzw. Aa2 herabgestuft worden war. Die Erträge aus dem Anleiheportefeuille belaufen sich somit insgesamt auf 59,7 Mio. EUR.

Die Papiere gehen mit ihrem Anschaffungswert in das Portefeuille ein. Die Differenz zwischen dem Eingangs- und dem Rückzahlungswert (Agios/Disagios) wird anteilsmäßig über die Restlaufzeit des jeweiligen Papiers aufgeteilt. Zum 31. Dezember 2002 betrug der Nennwert des Anleiheportefeuilles 1.298,4 Mio. EUR bei einem Buchwert von 1.311,3 Mio. EUR (einschließlich der Agios/Disagios).

Die buchmäßige Rendite des Anleiheportefeuilles belief sich zum 31. Dezember 2002 auf 4,48 % [3], während sie zum 31. Dezember 2001 4,61 % betragen hatte. Gegenüber der zusammengesetzten Referenzrendite (sie basiert auf dem Salomon-Index für die festverzinslichen Papiere [4] und dem 3-Monats-Euribid für die variabel verzinslichen Papiere) von 3,75 % ergibt sich eine positive Gesamtspanne von 73 Basispunkten (vgl. Anhang III.2). Diese positive Entwicklung ist zum großen Teil auf den seit Anfang 2002 allgemein zu verzeichnenden Zinsrückgang zurückzuführen. Die Neuanlagen erfolgten mehrheitlich in Papiere mit einer Laufzeit von 5 bis 10 Jahren, so dass sich die mittlere Laufzeit des Portefeuilles deutlich verlängert hat. Es darf jedoch nicht vergessen werden, dass die Referenzrendite die tatsächlichen Renditeentwicklungen widerspiegelt, während es sich bei der Rendite des Portefeuilles um eine auf den Anschaffungspreisen basierende Durchschnittsrendite handelt.

[3] Die Rendite des Anleiheportefeuilles wird nach dem Verfahren act/360 berechnet.

[4] Sobald die zwischen der EIB und der Kommission vereinbarte neue Strategie offiziell ist, wird diese Referenzrendite so geändert, dass sie der längeren mittleren Laufzeit und der Möglichkeit der Anlage in Papiere mit einer Laufzeit von bis zu 10 Jahren Rechnung trägt.

Entwicklung der Rendite deutscher Bundesanleihen im Jahr 2002(Quelle: Bloomberg):

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Informationshalber sei darauf hingewiesen, dass der Marktwert des Anleiheportefeuilles zum 31. Dezember 2002 1.355,10 Mio. EUR betrug bei einem Buchwert von 1.311,3 Mio. EUR (einschließlich Agios/Disagios); daraus ergibt sich ein latenter Wertzuwachs von 43,84 Mio. EUR, während zum 31. Dezember 2001 bei einem Buchwert von 1.244,1 Mio. EUR ein latenter Wertzuwachs von 4,70 Mio. EUR zu verzeichnen war; auch hierfür ist der allgemeine Zinsrückgang im Jahr 2002 verantwortlich.

2003 soll die Performanceermittlung geändert werden. Mit Blick auf die geplante Entwicklung der Anlagestrategie des Fonds wurde beschlossen, die jährliche Wiederanlage von Mitteln in Anleihen auf einen bestimmten Zeitraum des Jahres zu konzentrieren. Die Performance dieser Anlagen wird zu dem Zeitpunkt berechnet und auf den Zeitpunkt bezogen werden, zu dem die Wiederanlage stattfindet. Sie wird gemessen anhand der Differenz zwischen der auf die erworbenen Papiere erzielten Rendite und der während des für die Wiederanlage zur Verfügung stehenden Zeitraums ermittelten Rendite der IBOXX-Indizes für die entsprechenden Laufzeiten.

Entwicklung des Marktwerts und des Buchwerts im Jahr 2002 (in Mio. EUR)

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Abb. 5: Entwicklung des Marktwerts und des Buchwerts im Jahr 2002

Am 1. Januar 2002 waren für das Jahr 2002 folgende Rückzahlungen zu erwarten:

festverzinsliche Papiere: 108 Mio. EUR

variabel verzinsliche Papiere: 202 Mio. EUR

d. h. insgesamt 310 Mio. EUR.

Ende April standen allerdings Rückzahlungen von insgesamt rund 188 Mio. EUR an; zur Verringerung des Timing-Risikos beschloss die EIB, die Wiederanlage der entsprechenden Beträge über den Zeitraum Januar bis Mai 2002 zu verteilen und zu diesem Zweck Anlagen in Geldmarktinstrumente aufzulösen. Ende Mai war somit der gleiche Betrag angelegt wie zum Jahresbeginn, zumal der auf festverzinsliche Papiere entfallenden Teil des Portefeuilles dank einer für Juli vorgesehenen umfangreichen Dotierung des Fonds nicht weiter aufgestockt werden musste. Nachdem diese Dotierung erfolgt war, wurden zusätzliche Anlagen getätigt, damit die angestrebte Aufteilung des Portefeuilles erreicht wurde. Die im zweiten Halbjahr zu verzeichnende Beschleunigung des Zinsrückgangs führte zu einem Anstieg des potenziellen Ergebnisniveaus.

Aufschlüsselung des Portefeuilles nach fest- und nach variabel verzinslichen Papieren

>VERWEIS AUF EIN SCHAUBILD>

Abb. 6: Aufschlüsselung des Anleiheportefeuilles nach fest- und nach variabel verzinslichen Papieren zum 31.12.2002

Zeitliche Staffelung der Rückzahlung des Anleiheportefeuilles (Mio. EUR):

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Abb. 7: Anleiheportefeuille: Zeitliche Staffelung der Rückzahlung zum 31.12.2002

Die letzte Rückzahlung auf festverzinsliche Papiere ist am 13.9.2012 fällig.

Profil der Emittenten

Die Emittenten der Papiere im Portefeuille des Garantiefonds sind ausnahmslos einer der folgenden Kategorien zuzuordnen:

-Mitgliedstaat der EU oder Institution, deren Verbindlichkeiten die EU garantiert, G-10-Staat oder sonstiger supranationaler Emittent;

-anderer souveräner Staat mit einem Rating von mindestens Aa3;

-sonstiger Emittent mit einem Rating von mindestens Aaa.

Profil der Emittenten zum 31. Dezember 2002

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Fig. 8: Profil der Emittenten zum 31. Dezember 2002

ANHANG III.1

Situation des Garantiefonds

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ANHANG III.2

PERFORMANCE DES ANLEIHEPORTEFEUILLES DES GARANTIEFONDS

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Die Performance des Anleiheportefeuilles wird anhand der in Basispunkten ausgedrückten Differenz zwischen der Rendite des Portefeuilles, berechnet auf der Grundlage der Renditen zum Zeitpunkt des Erwerbs der im Portefeuille enthaltenen Papiere, und der zusammengesetzten Referenzrendite, berechnet anhand der Verfallrenditen (YTM) zum Berichtzeitpunkt, gemessen. In die zusammengesetzte Referenzrendite werden die Salomon-Referenzrendite und der 3-Monats-Libid entsprechend dem Anteil der fest- und der variabel verzinslichen Papiere am Anleiheportefeuille einbezogen.

ANHANG III.3

Konsolidierte Vermögensübersicht des Garantiefonds zum 31.12.2002

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