KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 31.05.1995 
KOM(95) 333 endg. 
GRUNBUCH 
ÜBER DIE PRAKTISCHEN FRAGEN DES 
ÜBERGANGS ZUR EINHEITLICHEN WÄHRUNG 
(von der Kommission vorgelegt) 

VORWORT 
Europa wird eine einheitliche Währung haben 
Bis zur Jahrhundertwende wird Europa eine starke und stabile einheitliche Währung 
haben. Dies ist der Wille der Regierungen und Völker, den sie mit der Unterzeichnung 
und Ratifizierung des Vertrags über die Europäische Union bekundet haben. 
Die Umstellung ist ein komplexer und politisch nicht einfacher Schritt, der mit 
entsprechend großer Sorgfalt vorbereitet werden muß. Die zweite Stufe der Wirtschafts-
und Währungsunion hat am 1. Januar 1994 begonnen. Sie ist die im Vertrag vorgesehene 
Vorbereitungszeit, die mit der endgültigen und unwiderruflichen Festlegung der 
Umrechungskurse spätestens am 1. Januar 1999 enden wird. 
Wie die einheitliche Währung im einzelnen einzuführen ist, läßt der Vertrag allerdings 
offen. Er fordert lediglich eine "rasche" Einführung der ECU1 nach der unwiderruflichen 
Festlegung der Umrechnungskurse. Es ist nun an der Zeit, einen Schritt weiter zu gehen. 
Dieses Grünbuch soll zur Diskussion darüber beitragen, wie dieses Ziel am besten zu 
erreichen ist. 
Die Konvergenzkriterien sind von vorrangiger Bedeutung 
Die Notwendigkeit, sich den technischen Fragen zuzuwenden, schmälert keinesfalls die 
vorrangige Bedeutung der wirtschaftlichen Konvergenz. Sie ist Kernstück des Vertrags 
und unverzichtbare Voraussetzung für eine starke und stabile einheitliche Währung, die 
mindestens ebenso stark ist wie die stärkste nationale Währung. Zur Beurteilung dieser 
Konvergenz sieht der Vertrag vier Kriterien vor. Eines dieser Kriterien, das Kriterium für 
die öffentlichen Finanzen, umfaßt sowohl die Haushaltsdefizite als auch den öffentlichen 
Schuldenstand. 
Diese vier Kriterien sind nicht nur Schlüsselindikatoren für eine solide 
Wirtschaftspolitik, sondern auch objektive Grundlage für eine politische Entscheidung. 
Sie müssen sowohl vor als auch nach dem Übergang zur einheitlichen Währung ohne 
Einschränkung und in vollem Umfang eingehalten werden. 
Das Wort "ECU" wird im Grünbuch in gleicher Weise wie im Vertrag verwendet. Im Hinblick auf 
die Akzeptanz der einheitlichen Währung durch die Öffentlichkeit ist wichtig, daß die Frage der 
Währungsbezeichnung für die technischen Vorbereitungen kein Hindernis darstellt. 
Gegebenenfalls muß diese Frage auf politischer Ebene erörtert werden. 
Der Vertrag sieht Verfahren vor, um die Einhaltung der Kriterien zu gewährleisten, und 
belegt ihre Nichteinhaltung mit Sanktionen. Nur so kann die Währungsunion auf ein 
solides Fundament gegründet und ihre Dauerhaftigkeit gewährleistet werden. Nur auf 
diese Weise kann auch das stabile wirtschaftliche Umfeld geschaffen werden, das Europa 
braucht, um ein rascheres Wachstum zu erreichen und mehr Arbeitsplätze zu schaffen. 
In den letzten beiden Jahren wurden bei der Erfüllung der Kriterien stetige Fortschritte 
erzielt. Dies gilt insbesondere für die Preisstabilität und die Verringerung der Zinsgefälle 
zwischen den Mitgliedstaaten. Insgesamt sind die Konvergenzfortschritte allerdings nach 
wie vor unzureichend, vor allem im Bereich der öffentlichen Finanzen. Hier müssen die 
Mitgliedstaaten ihre Anstrengungen verstärken. 
Beziehungen zwischen den Teilnehmerstaaten an der Währungsunion und den 
nicht teilnehmenden Mitgliedstaaten 
Nicht alle Mitgliedstaaten werden innerhalb des verfügbaren Zeitrahmens ausreichende 
Konvergenzfortschritte erzielen. Der Vertrag trägt dieser Möglichkeit Rechnung, indem 
er vorsieht, daß die Mitgliedstaaten mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten die 
Währungsunion erreichen können. Durch ihre Teilnahme am Rat der Wirtschafts- und 
Finanzminister sowie am Erweiterten Rat der Europäischen Zentralbank werden jene 
Mitgliedstaaten, die nicht von Anfang an teilnehmen, kontinuierlich ermutigt, ihre 
Anstrengungen zur Erfüllung der Kriterien fortzusetzen. 
Außerdem wurde zwei Mitgliedstaaten durch eine "Opt-out"-Klausel die Möglichkeit 
eingeräumt, individuel über ihre Teilnahme an der Währungsunion zu entscheiden. 
Die künftigen Beziehungen zwischen den teilnehmenden und den nicht teilnehmenden 
Mitgliedstaaten müssen präzisiert werden. Es muß darüber nachgedacht werden, wie der 
Binnenmarkt während der Übergangsphase gesichert werden kann. Die Stabilität 
zwischen den Währungen der beiden Gruppen muß gewährleistet werden, und es muß 
gründlich darüber nachgedacht werden, welche Mechanismen nach dem Beginn der 
dritten Stufe erforderlich sein werden. 
Wie sieht der Weg zur einheitlichen Währung aus ? 
Das Grünbuch will weder die Frage nach dem "wer?" noch nach dem "wann?" 
beantworten. Darüber kann nur der Europäische Rat entscheiden, der dies zu gegebener 
Zeit tun wird. Doch wenn der Zeitpunkt gekommen ist, an dem die Staats- und 
Regierungschefs beschließen, zur einheitlichen Währung überzugehen, müssen sie sicher 
sein, daß die Frage nach dem "wie?" in jeder Hinsicht angemessen beantwortet werden 
kann. 
Die Suche nach den richtigen Antworten ist ein stetiger Prozeß, der vor einigen Jahren 
begann und mit den umfassenden Konsultationen der letzten Monate an Dynamik 
gewonnen hat. Diese Konsultationen zu den noch offenen Fragen werden noch einige 
Zeit mit allen direkt Betroffenen fortgesetzt werden. Das Grünbuch ist auf diesem Weg 
ein wichtiger -jedoch nur ein einzelner - Schritt voran. 
Die Kommission hat sich bemüht, die anstehenden Schwierigkeiten weder zu 
überschätzen, noch zu unterschätzen. Durch eine Überschätzung hätte der Eindruck von 
Ratlosigkeit oder Uneinigkeit entstehen können. Eine Unterschätzung der Probleme 
wiederum hätte möglicherweise zu einem kategorischen Konzept geführt, das eine 
Option bis ins letzte Detail vorschreibt - auch in Fragen, die zweifellos weitere 
Überlegungen erfordern. Zahlreiche Einzelheiten sind - zu gegebener Zeit - noch zu 
klären. Die Lösungen sollten ausgewogen sein und dürfen zu keinerlei Verzerrungen 
zwischen den verschiedenen Banken, Finanzplätzen und Mitgliedstaaten führen. 
Drei Ansprüche des Grünbuchs 
Das Grünbuch will Fortschritte in folgenden Bereichen fördern: 
Verringerung der Unsicherheit, vor allem über die Kosten des Übergangs. 
Verschiedene Szenarien sind denkbar, die allesamt ihre Vor- und Nachteile haben. 
Sie müssen anhand bisweilen widersprüchlicher Kriterien beurteilt werden: 
öffentliche Akzeptanz, Effizienz, Flexibilität, Pragmatismus, Achtung des 
Vertrags und der Glaubwürdigkeit des Prozesses. Ohne eine ideale und endgültige 
Antwort geben zu wollen, stellt das Grünbuch ein Referenzszenario mit den 
notwendigen Einzelheiten zu den erforderlichen rechtlichen Rahmenbedingungen 
vor. 
Sensibilisierung der wichtigsten Akteure für die anstehenden Aufgaben. Das 
Grünbuch enthält einen Katalog der noch offenen technischen Fragen. 
Gewinnung der für den Erfolg des Unterfangens unverzichtbaren Akzeptanz und 
Unterstützung der Öffentlichkeit in jeder einzelnen Phase des Prozesses. Das 
Grünbuch unternimmt einen ersten Versuch, mögliche Kommunikationsstrategien 
zu skizzieren, und betont, daß weitere umfangreiche Planung erforderlich ist. 
Gebraucht wird ein gemeinsamer Anstoß, der entsprechend der sehr 
unterschiedlichen nationalen Gegebenheiten dezentral umgesetzt wird. 
Ein Referenzszenario in drei Phasen 
Trotz der Breite der im Grünbuch angesprochenen Themen wird das Referenzszenario 
zwangsläufig die größte Beachtung finden. Es teilt den Übergang in drei Phasen ein, die, 
ohne ins Detail zu gehen, folgendermaßen abgegrenzt werden: 
/ / 
Entscheidung des Europäischen Rates auf dem Niveau der Staats- und 
Regierungschefs zur Einführung der einheitlichen Währung; 
spätestens ein Jahr danach der eigentliche Beginn der Wirtschafts- und 
Währungsunion mit der unwiderruflichen Festelegung der Umrechnungskurse. In 
dieser Phase wird dem Referenzszenario zufolge im Umfeld der einheitlichen 
Geldpolitik und der öffentlichen Emissionstätigkeit eine "kritische Masse" 
finanzieller Aktivitäten in der einheitlichen Währung erreicht; dies sind die 
beiden Signale, auf die die Märkte warten; 
Vollendung des Übergangs spätestens drei Jahre danach mit der Einführung von 
Banknoten und Münzen sowie der Umstellung sonstiger 
Zahlungsverkehrssysteme. 
Nach Auffassung der Kommission stellt das Szenario der "kritischen Masse" den zur Zeit 
besten Ausgleich zwischen den verschiedenen Bedingungen für einen erfolgreichen 
Übergang dar. 
Ein Prozeß, der alle Institutionen einbezieht 
Das Grünbuch der Kommission ist ein Beitrag zur Umsetzung des Vertrags, es ist jedoch 
nicht das Ende des Prozesses, der die Zukunft aller Europäer betrifft. Alle Institutionen 
werden hierbei entsprechend ihrer jeweiligen Zuständigkeiten eine Rolle zu spielen 
haben. Gefordert ist eine konstruktive Zusammenarbeit. 
Dem Europäischen Währungsinstitut fällt eine wichtige Rolle zu. Ihm obliegt die 
alleinige Zuständigkeit für die Ausgestaltug der europäischen Banknoten und der 
künftigen geldpolitischen Instrumente sowie die Vorbereitungen für die künftigen 
Aufgaben des Europäischen Systems der Zentralbanken. 
Dem Rat kommt eine Schlüsselrolle zu. Er muß das gesamte Paket der Maßnahmen 
beschließen, die für die rasche Einführung der einheitlichen Währung erforderlich sind. 
Als einzige gewählte Institution der Europäischen Union sollte das Europäische 
Parlament in vollem Umfang in den Prozeß einbezogen werden. Bei der Aufgabe, den 
Bürgern die einheitliche Währung näher zu bringen, kommt ihm eine besonders wichtige 
Rolle zu. 
Die Mitgliedstaaten haben in einer Vielzahl von Bereichen entscheidende Aufgaben zu 
erfüllen, vor allem bei der Kommunikation, der Anpassung des rechtlichen Rahmens und 
der technischen Vorbereitung der öffentlichen Verwaltungen, insbesondere der 
Steuerbehörden. Diese Arbeiten werden zeitaufwendig sein und sollten frühstmöglich 
aufgenommen werden. 
IV 
Schlußfolgerung 
In den Augen der Öffentlichkeit hat die Glaubwürdigkeit der Wirtsschafts- und 
Währungsunion zweifellos unter der Rezession und den Währungsturbulenzen der letzten 
drei Jahre gelitten. Meinungsumfragen zufolge gibt es insgesamt noch immer eine 
knappe Mehrheit für die einheitliche Währung, doch ist die Situation von Land zu Land 
sehr unterschiedlich. 
Demnach wird eine starke und stabile einheitliche Währung heute mehr denn je 
gebraucht. Die Kommission ist hiervon fest überzeugt und wurde darin durch die 
jüngsten Entwicklungen noch bestärkt. 
Nun ist es an der Zeit, praktische Maßnahmen zu treffen, um die im Vertrag verankerten 
Ziele zu verwirklichen. Mit der Veröffentlichung des Grünbuchs nimmt die Kommission 
ihre Rolle wahr und ruft all jene zum Handeln auf, die von diesem Prozeß am stärksten 
betroffen sind - Institutionen, Regierungen und den privaten Sektor. Je früher die 
Mitgliedstaaten wirtschaftlich konvergieren, um so schneller werden sich noch 
bestehende Zweifel zerstreuen. Je rascher die Banken und Unternehmen mit den 
Vorbereitungen beginnen, desto größer werden die Vorteile sein, die ihnen aus der 
einheitlichen Währung erwachsen. Die Lehre ist die gleiche wie seinerzeit bei der 
Verwirklichung des Binnenmarktes. 
Gleichzeitig muß den europäischen Bürgern der Wert ihrer neuen Währung vermittelt 
werden. Sie müssen davon überzeugt werden, daß diese neue Währung ein Element der 
Stabilität, des Wachstums und des künftigen Wohlstands unseres Kontinents darstellt. 
Dies erfordert eine entschlossene Anstrengung zu einer einfachen, kontinuierlichen und 
transparenten Kommunikation. 
INHALTSÜBERSICHT 
Einführung 
Erster Teil Szenario für den Übergang 
Kapitel I - Auswahlkriterien für das Übergangsszenario 
1. Durchführbarkeit 
2. Übereinstimmung mit dem Vertrag und Glaubwürdigkeit des 
Umstellungsprozesses 
3. Einfachheit, Flexibilität und Kostengünstigkeit 
4. Andere Szenarien 
Kapitel II - Referenzszenario für den Übergang zur einheitlichen Währung 
1. PHASE A : Ingangsetzen der Wirtschafts- und Währungsunion 
2. PHASE B : Tatsächlicher Beginn der Währungsunion, Entstehen einer kritischen 
Masse von ECU-Transaktionen 
3. PHASE C : Endgültige Umstellung auf die einheitliche Währung 
Zweiter Teil Rolle der verschiedenen Branchen und 
Sektoren 
Kapitel I - Der Banken- und Finanzsektor 
1. Der Bankensektor 
2. Die Zahlungsverkehrssysteme 
3. Die Finanzmärkte 
Kapitel II - Öffentliche Verwaltungen 
1. Die öffentlichen Verwaltungen als Katalysator des Wandels 
2. Die Organe der Gemeinschaft 
3. Die Verwaltungen in den Mitgliedstaaten 
Kapitel HI - Unternehmen 
1. Strategisches Konzept für den Übergang: eine zentrale Entscheidung fiir die 
Unternehmen 
2. Auswirkungen der ECU-Einfuhrung auf die Unternehmen 
Kapitel IV - Verbraucher 
1. Den Verbraucher bei der Umstellung unterstützen 
2. Praktische Auswirkungen der Umstellung für den Verbraucher 
3. Verbraucherschutz 
VI 
Dritter Teil Ein rechtlicher Rahmen für die ECU 
1. Die ECU und die nationalen Währungsbezeichnungen in PHASE B 
2. Gesetzliches Zahlungsmittel 
3. Fortdauer von Verträgen 
4. Auf- und Abrunden 
5. Rechtliche Fragen im Zusammenhang mit Banknoten 
Vierter Teil Kommunikation 
Kapitel I - Zwei Hauptziele: Die Unterstützung der Öffentlichkeit gewinnen 
und technische Vorbereitungen fordern 
Kapitel II - Kommunikation als Herausforderung 
1. Zweifel und unzureichende Information 
2. Ungleich verteilte Unterstützung 
Kapitel III - Aufgaben einer Kommunikationsstrategie 
1. Vom Grünbuch bis zum Beginn der PHASE A 
2. Ab PHASE A und danach 
3. Organisation 
Kapitel IV - Maßnahmen im Anschluß an das Grünbuch 
Zusammenfassung der operativen Schlußfolgerungen 

EINFUHRUNG 
1. Zur Jahrhundertwende wird Europa eine starke und stabile einheitliche Währung 
haben. Mit der Unterzeichnung und Ratifizierung des Vertrags über die Europäische 
Union haben die Völker und Regierungen Europas diesen Wunsch zum Ausdruck 
gebracht. 
Kernpunkt dieses Vertrags ist die Wirtschafts- und Währungsunion. Frieden und 
Wohlstand waren von Anfang an die Hauptziele, die mit dem Aufbau Europas verfolgt 
wurden. 
Heute macht der Handel zwischen den Mitgliedstaaten 60 % des gesamten Außenhandels 
der Union aus. Die Verwirklichung des Gemeinsamen Marktes und die Liberalisierung des 
Kapitalverkehrs bedürfen einer logischen und wesentlichen Ergänzung: der einheitlichen 
Währung. 
In den letzten Jahren haben der nicht hinnehmbare Anstieg der Arbeitslosigkeit, die durch 
die Rezession bedingten Schwierigkeiten und die übermäßigen bzw. nicht gerechtfertigten 
Kursschwankungen an den Devisen- und Kapitalmärkten die Fortschritte auf dem Wege 
zur Wirtschafts- und Währungsunion in Europa geschmälert. In bestimmten Bereichen der 
öffentlichen Meinung wurden zunehmend Zweifel geäußert. Wirtschafts- und Finanzkreise 
stellten die Zweckmäßigkeit, Glaubwürdigkeit und Durchführbarkeit der einheitlichen 
Währung in Frage. 
Die Union wäre diesen Schwierigkeiten jedoch besser gewachsen gewesen, wenn es die 
einheitliche Währung bereits gegeben hätte. Diese Überzeugung setzt sich mehr und mehr 
durch und stärkt die Bindung der Mitgliedstaaten an den Vertrag über die Europäische 
Union; nun geht es darum, die europäische Öffentlichkeit zu gewinnen. 
Die einheitliche Währung läßt sich nicht per Dekret verordnen. Europa ist den 
demokratischen Grundsätzen zutiefst verpflichtet: Ein derart wichtiger historischer Schritt 
muß von den Bürgern gewollt sein. Die europäischen Institutionen müssen dafür sorgen, 
daß sich diese Entwicklung, die einen jeden von uns in seinem alltäglichen Leben betrifft, 
als offener, transparenter Prozeß vollzieht. 
Dies ist das Ziel des Grünbuchs der Europäischen Kommission: Es soll dazu beitragen, 
daß die Europäer stolz auf ihre Währung sind und soll sie ermutigen, an deren 
Verwirklichung mitzuarbeiten. 
l 
Dabei ergeben sich dreierlei Fragen: 
• Weshalb eine einheitliche Währung? Was bringt sie den Europäern? Welche Ängste 
sind damit verbunden? 
• Was sieht der Vertrag bezüglich der Wirtschafts- und Währunsunion vor? 
• Wozu braucht man heute ein Grünbuch? Inwieweit kann es wirklich von Nutzen sein? 
Welche Fragen, welche Antworten werden die Unionsbürger, die Unternehmen, 
Banken, öffentlichen Verwaltungen - kurz alle, die am Übergang zur einheitlichen 
Währung beteiligt sind, darin finden? 
Abschnitt 1 
Die einheitliche Währung als Faktor von Stabilität und Wohlstand 
2. Die zunehmende Integration der europäischen Wirtschaften erfordert eine stärkere 
monetäre Koordination, vor allem vor dem Hintergrund des Verschwindens fixer 
Wechselkurssysteme und der Globalisierung der Weltwirtschaft. 
Die Schaffung des Europäischen Währungssystems war der erste Schritt in diese 
Richtung; die Währungsschwankungen der letzten Jahre haben jedoch gezeigt, daß es 
notwendig ist, weiter zu gehen. 
Nur die einheitliche Währung und das damit verbundene stabilitätspolitische Umfeld wird 
den Europäern die folgenden zahlreichen konkreten Vorteile verschaffen: 
• ein effizienterer Binnenmarkt, sobald die einheitliche Währung geschaffen ist; 
• Wachstum und Beschäftigung werden angeregt; 
• Wegfall der mit der Existenz mehrerer europäischer Währungen verbundenen 
Mehrkosten; 
• größere internationale Stabilität; 
• vermehrte gemeinsame monetäre Souveränität der Mitgliedstaaten. 
Eine wesentliche Ergänzung des Binnenmarkts 
3. Wenn der Binnenmarkt einwandfrei funktionieren soll, muß vermieden werden, daß 
Wechselkursschwankungen den Handelsverkehr oder die Investitionen dadurch stören, 
daß sich ihre Rentabilität in unvorhersehbarer Weise ändert. Selbst geringe 
Wechselkursveränderungen können das vertragliche Gleichgewicht zwischen zwei 
europäischen Unternehmen ganz empfindlich stören und gleichzeitig den relativen 
Wohlstand der Bürger und die Kaufkraft der Verbraucher beeinträchtigen. Nur bei einer 
einheitlichen Währung, welche die größtmögliche Anzahl von Mitgliedstaaten umfaßt, 
werden Unternehmen und Private vor solchen Störungen geschützt sein. 
Dadurch können auch zum ersten Mal die Güter- und Dienstleistungspreise über die 
Grenzen hinweg wirklich miteinander verglichen werden. Für Verbraucher als auch für 
Unternehmer ist dies von Vorteil, da Wettbewerb und Handel innerhalb des 
Binnenmarktes gestärkt werden. 
Ein Stimulus für Wachstum und Beschäftigung 
4. Die einheitliche Währung wird Investitionen und Beschäftigung auf zweierlei Weise 
fördern: 
• weil sie sich auf einen soliden, wirtschaftlichen Rahmen stützt, in dem die öffentlichen 
Defizite unter Kontrolle sind. Dies fördert den Handel, verbessert die Allokation von 
Ressourcen, regt eine zunehmende Ersparnis und Wachstum an und schafft 
schließlich Arbeitsplätze und einen höheren Lebensstandard; 
• weil die Europäische Zentralbank über die Mittel zur Erfüllung ihres vorrangigen 
Zieles - Sicherung der Preisstabilität und der monetären Stabilität in Europa -
verfügen wird. Die klar definierte Aufgabe, der unabhängige Status der EZB und die 
ihr zur Verfügung stehenden Mittel werden das Vertrauen der Märkte stärken. Dieses 
Vertrauen wird den Weg zu niedrigeren Zinsen -insbesondere den langfristigen-
ebnen, eine vor allem für den Mittelstand begrüßenswerte Entwicklung. 
Kosteneinsparungen 
5. Die Transaktionskosten (Kosten von Devisengeschäften oder der Absicherung des 
Wechselkursrisikos) werden innerhalb der Währungsunion wegfallen. Diese Kosten sind 
keineswegs unbedeutend: sie werden auf 0,5 % des Bruttoinlandsprodukts der Union, d.h. 
20-25 Mrd. ECU, veranschlagt. 
Diese Kosten entstehen jedem einzelnen. Wenn beispielsweise eine Privatperson mit 
1.000 DM, FF, brit. Pfund oder dem Gegenwert in einer anderen europäischen Währung 
von zu Hause aus nacheinander durch die Staaten der Union reist und an jeder Grenze ihr 
Geld in die jeweilige Landeswährung umtauscht, bleiben ihr bei der Rückkehr nach Hause 
nur noch 500 DM, FF, brit. Pfund oder der entsprechende Gegenwert in der anderen 
Währung, ohne daß sie unterwegs irgendetwas gekauft hätte. 
Ein Beitrag zur internationalen Stabilität 
6. Die Europäische Union ist die größte Handelsmacht der Welt. Ihre Währung wird 
daher zu einer der wichtigsten Handels- und Reservewährungen werden, die 
gleichberechtigt neben dem USD oder dem YEN steht. 
Die Europäer werden ihre Einführen aus dem Ausland mehr und mehr in ihrer eigenen 
Währung bezahlen können. Europäische Unternehmen werden ihre Produkte beim Export 
zunehmend in ihrer eigenen Währung fakturieren können. Sie werden in der Lage sein, die 
Rentabilität ihrer Investitionsprogramme auf solider Grundlage zu kalkulieren und so die 
Beschäftigung sichern. 
Mit einer international anerkannten Währung wird Europa gemeinsam mit seinen 
amerikanischen und japanischen Partnern außerdem besser dazu in der Lage sein, eine 
größere Stabilität des internationalen Währungssystems anzustreben. 
Eine gestärkte gemeinsame Währungssouveränität 
7. Für manche bedeutet der Übergang zur einheitlichen Währung den Verlust der 
nationalen Währungssouveränität. Wie unabhängig ist die Geldpoiitik heute aber in 
Wirklichkeit? In einer interdependenten Wirtschaft mit freiem Kapital verkehr ist die 
Verfolgung einer autonomen Geldpolitik keine glaubwürdige Alternative mehr. Die 
Mitgliedstaaten werden nur ein Privileg verlieren, welches sie in der Praxis nicht nutzen 
können. Indem sie die Geldpolitik der WWU gemeinsam festlegen, werden die 
teilnehmenden Zentralbanken eine neue Art gemeinsamer Währungssouveränität ausüben 
- eine geteilte, aber wirkungsvolle Verantwortung für eine der besten und stärksten 
Währungen der Welt. 
Mögliche Bedenken 
8. Eine einheitliche Währung bedeutet unwiderruflich feste Wechselkurse. Es bestehen 
daher von verschiedenen Seiten Bedenken, daß das Wechselkursinstrument nicht mehr zur 
Bewältigung bestimmter Schwierigkeiten zur Verfügung steht. Aber dieses Instrument 
schafft nur unter ganz bestimmten Umständen und in der Regel nur vorübergehend 
Erleichterung. In den meisten Fällen kann solchen Schwierigkeiten besser mit anderen 
Mitteln wie der Fiskalpolitik oder dem Funktionieren der Arbeitsmärkte begegnet werden, 
die in der Verantwortung der Mitgliedstaaten liegen. Deshalb betont der Vertrag die 
Notwendigkeit eines hohen Maßes an Konvergenz und das Prinzip einer offenen 
Marktwirtschaft mit freiem Wettbewerb. Gerät ein Mitgliedsland durch außergewöhnliche 
Vorkommnisse, die nicht in seinem Einflußbereich liegen, in Schwierigkeiten, so sieht der 
Vertrag gleichwohl unter bestimmten Bedingungen die Möglichkeit der Gewährung eines 
finanziellen Beistands durch die Gemeinschaft vor, über die der Rat zu entscheiden hat. 
Abschnitt 2 
Der Vertrag über die Europäische Union stellt die Wirtschafts- und 
Währungsunion auf eine solide und präzise Grundlage 
9. Der Vertrag: 
• ist darauf ausgerichtet, die einheitliche Währung zu einer der besten Währungen der 
Welt zu machen, 
• schafft starke und ausgewogene wirtschaftiche und monetäre 
Entscheidungsinstanzen, 
• setzt sich die einheitliche Währung der Mitgliedstaaten mit den besten 
wirtschaftlichen Grunddaten zum Ziel, 
• legt einen präzisen und realistischen Zeitplan fest. 
Die ECU wird eine der besten Währungen der Welt sein 
10. Wenn die Währungsunion glaubwürdig und stark sein soll, müssen die daran 
beteiligten Länder eine solide Wirtschaftspolitik betreiben. Daher haben sich die 
Mitgliedstaaten verpflichtet, ihre wirtschaftlichen Grunddaten zu verbessern und 
aneinander anzunähern. Dies ist mit dem Begriff der Konvergenz gemeint. 
Um zu beurteilen, ob der Grad der Konvergenz für die Währungsunion ausreicht, sind im 
Vertrag wirtschaftspolitische Regeln festgelegt. Dies sind die Konvergenzkriterien, bei 
denen es sich um vernünftige Vorgaben für Inflation, Zinssätze, Wechselkursstabilität, 
staatliche Defizite und staatliche Verschuldung handelt. 
Damit die einheitliche Währung zu einer soliden Währung wird, müssen die Kriterien nicht 
nur beim Eintritt in die dritte Stufe streng beachtet werden, sondern auch für den 
dauerhaften Verbleib in der Währungsunion. Der Vertrag sieht für teilnehmende Länder 
bei Nichterfüllung bestimmter Anforderungen Sanktionen vor; da die Gemeinschaft nicht 
für die Verbindlichkeiten der Mitgliedstaaten haftet (no bail out), würden Marktkräfte 
einen heilsamen Zwang ausüben. 
Der Vertrag'schafft sowohl eine Wirtschafts- als auch eine Währungsunion 
11. Ein solides wirtschaftliches Umfeld für die einheitliche Währung muß von Dauer 
sein: Die Erfüllung der Kriterien ist nicht nur eine Aufnahmeprüfung für die 
Mitgliedschaft, sondern auch eine Verpflichtung der Mitgliedstaaten zu einer 
Wirtschaftspolitik, die dauerhaftes Wachstum, Beschäftigung und Erhaltung der Kaufkraft 
fördert. 
Die Wirtschafts- und Währungsunion beruht auf zwei Säulen; der Koordinierung der 
Wirtschaftspolitiken (der Rat der "Wirtschafts- und Finanzminister") und einer 
unabhängigen Währungsinstitution (ESZB). 
Der Rat der Wirtschafts- und Finanzminister ist für die Festlegung der Grundzüge der 
Wirtschaftspolitik verantwortlich; er verfügt über starke Mittel, um die teilnehmenden 
Staaten zur Einhaltung ihrer haushaltspolitischen Verpflichtungen anzuhalten; darüber 
hinaus gibt es keine Möglichkeit des "bail ouf. 
Das Europäische System der Zentralbanken (ESZB), in dem die Zentralbanken der 
Mitgliedstaaten und die Europäische Zentralbank (EZB) zusammengeschlossen sind, ist 
unabhängig. Es darf weder von den Mitgliedstaaten noch von den Organen der 
Gemeinschaft Weisungen erhalten. Die EZB bestimmt frei über die Geldpolitik der Union 
und ihre Aufgabe ist es, die Preisstabilität zu gewährleisten. 
Die einheitliche Währung ist Ziel aller Mitgliedstaaten 
12. Die einheitliche Währung sollte sich letzten Endes auf das gesamte Gebiet des 
Binnenmarktes erstrecken. Auch neue Mitglieder der Union müssen die jeweiligen 
Bestimmungen des Vertrags über die Europäische Union erfüllen, wie dies bei Österreich, 
Finnland und Schweden der Fall war. 
Nicht alle Mitgliedstaaten werden zum Zeitpunkt der Einführung der einheitlichen 
Währung einen ausreichenden Grad an wirtschaftlicher Konvergenz erreicht haben. Daher 
sind im Vertrag auch verschiedene Integrationsgeschwindigkeiten vorgesehen. Die 
Mitgliedstaaten, die die Bedingungen nicht von Anfang an erfüllen, nehmen an allen 
Verfahren teil (multilaterale Überwachung, übermäßiges Defizit), die dazu dienen, ihre 
künftige Teilnahme zu erleichtem. Femer sind ihre Notenbankgouverneure Mitglieder des 
erweiterten Rats der EZB. Sie werden ihre Wirtschafts- und Währungspolitik weiterhin in 
den zuständigen Gremien der Union als eine Angelegenheit von gemeinsamem Interesse 
behandeln, doch werden sie nicht an den eigentlichen Entscheidungen über die einheitliche 
Währung beteiligt sein. 
Bei der Unterzeichnung des Vertrags wollten sich das Vereinigte Königreich und 
Dänemark die Möglichkeit vorbehalten, nicht an der Währungsunion teilzunehmen und 
Dänemark hat zwischenzeitlich bekanntgegeben, daß es nicht teilnehmen will. Dieses 
"opting out" wurde ihnen von den übrigen Unterzeichnerstaaten zugestanden. So konnte 
der Vertrag auch von diesen beiden Mitgliedstaaten ratifiziert werden, die damit 
sämtlichen Vertragsbestimmungen zustimmen, einschließlich des Protokolls Nr. 10, mit 
dem sich die Mitgliedstaaten verpflichten, den Übergang zur einheitlichen Währung nicht 
zu behindern. 
Im Vertrag ist ein präziser und realistischer Zeitplan vorgesehen 
13. Die zweite Stufe der Wirtschafts- und Währungsunion hat am 1. Januar 1994 
begonnen. Seitdem verfügt der Rat der Wirtschafts- und Finanzminister über neue 
Instrumente zur Förderung der Konvergenz: 
• Alljährlich im Frühjahr billigt er die Grundzüge der Wirtschaftspolitik, in denen die 
gemeinsamen Ziele bezüglich der Inflation, der Kontrolle der öffentlichen Defizite 
und 1995 erstmals auch der Beschäftigung festgelegt werden. 
• Er berät über die Wirtschaftspolitik der Mitgliedstaaten auf der Grundlage der 
nationalen Konvergenzprogramme (in denen die einzelnen Länder eine mehrjährige 
Strategie zur möglichst baldigen Erreichung der Kriterien festlegen) und des 
Konvergenzberichts der Kommission. 
• Er entscheidet, welche Länder ein übermäßiges Defizit aufweisen und empfiehlt den 
betreffenden Staaten daraufhin Maßnahmen zur Behebung dieser Situation. Wird 
diesen Empfehlungen nicht Folge geleistet, so kann der Rat ihre Veröffentlichung 
beschließen mit eventuell beträchtlicher psychologischer Wirkung. 
Zu Anfang 1994 wurde das Europäische Währungsinstitut gegründet. Als Vorläufer der 
Europäischen Zentralbank hat es die Aufgabe, die Zusammenarbeit der Zentralbanken zu 
stärken und die nationalen Geldpolitiken zu koordinieren. Femer trifft es die 
Vorbereitungen für die Errichtung der ESZB, fur die Ausführung einer einheitlichen, 
gemeinsamen Geldpolitik und die Schaffung einer einheitlichen Währung in der 
dritten Stufe der Wirtschafts- und Währungsunion; auch die Vorbereitung europäischer 
Banknoten gehört zu seinen Aufgaben. In all diesen Breichen konnten bereits bedeutende 
Fortschritte erzielt werden. 
Ende 1996 wird der Rat in der Zusammensetzung der Staats- und Regierungschefs 
entscheiden, ob eine Mehrheit der Mitgliedstaaten die Bedingungen für den Eintritt in die 
Währungsunion erfüllt. Diese Entscheidung wird mit qualifizierter Mehrheit getroffen. 
Fällt sie positiv aus und erscheint es zweckmäßig, so setzt der Rat den Zeitpunkt für den 
Beginn der dritten Stufe fest. 
Die dritte Stufe wird jedenfalls spätestens am 1. Januar 1999 beginnen. Zu diesem 
Zeitpunkt erfolgt der Übergang zur einheitlichen Währung automatisch und unabhängig 
von ihrer Anzahl für diejenigen Mitgliedstaaten, die die Bedingungen erfüllen. 
Spätestens zu diesem Zeitpunkt wird die einheitliche Währung zur Realität: die 
Wechselkurse zwischen den nationalen Währungen und gegenüber der ECU werden 
unwiderruflich festgelegt. Die Europäische Zentralbank wird ihre Arbeit aufnehmen und 
übernimmt die Verantwortung für die gemeinsame Geldpolitik; die ECU wird zu einer 
eigenständigen Währung; ihr Wert gegenüber dem Dollar und dem Yen und allen anderen 
nicht zur Währungsunion gehörenden Währungen wird auf dem Devisenmarkt bestimmt. 
Das ist der Wille der Mitgliedstaaten, niedergelegt in dem demokratisch verabschiedeten 
Vertrag über die Europäische Union. 
Weshalb nun ein Grünbuch? 
Abschnitt 3 
Das Grünbuch wird die noch bestehenden Unsicherheiten abbauen 
14. In weniger als vier Jahren wird die einheitliche Währung Realität sein. Es ist daher 
an der Zeit, die Endphase der Vorarbeiten einzuleiten und zusammen mit allen Beteiligten 
zu überlegen, wie dieser Schritt am besten vorbereitet werden kann. Es handelt sich dabei 
nicht um eine Prognose darüber, "wer" sich an der einheitlichen Währung beteiligen wird 
und gegebenenfalls "wann", sondern vielmehr um eine Klärung des "Wie". 
Ermutigung aller Beteiligten muß die Richtschnur sein, nicht das Erlassen von 
Vorschriften. 
Das Grünbuch: ein offener und interaktiver Ansatz 
15. Die Wahl der Farbe Grün ist ein erstes Zeichen dieses Ansatzes: Das Grünbuch will 
eine Liste von Fragen aufstellen, die mit der Einführung der einheitlichen Währung 
verbunden sind. Es erhebt nicht den Anspruch, alle Fragen im einzelnen und endgültig zu 
beantworten. Die Kommission möchte vielmehr, daß das Grünbuch von all denjenigen 
genutzt wird, die von der Einführung der einheitlichen Währung betroffen sind 
(Mitgliedstaaten, Europäisches Parlament, Zentralbanken, Geschäftsbanken, 
Unternehmen, Verbraucher... ). 
In den letzten Wochen konnte sich die Kommission dank intensiver Konsultationen ein 
genaueres Bild von den Erwartungen und den Schwierigkeiten machen. Dieser interaktive 
Prozeß muß fortgesetzt und intensiviert werden. 
Um beurteilen zu können, welche praktischen Fragen die Währungsumstellung mit sich 
bringt, hat die Kommission eine unabhängige Sachverständigengruppe unter dem Vorsitz 
von Herrn Maas eingesetzt, die in zahlreichen Anhörungen Fachleute zu diesem Thema 
befragte. Die vorläufigen Schlußfolgerungen dieser Gruppe werden gleichzeitig mit dem 
Grünbuch veröffentlicht. Sie haben es erleichtert zu beurteilen, wie der Übergang zur 
einheitlichen Währung technisch bewerkstelligt werden kann. 
Das Grünbuch beinhaltet daher neben einer ausführlichen Darstellung der mit der 
Einführung einer einheitlichen Währung auftretenden Fragen die von der Kommission zu 
einzelnen Punkten vertretene Auffassung sowie diejenigen Bereiche, in denen noch 
weitere Beratungen erforderlich sind. Wo die Kommission eigene Meinungen vorstellt, tut 
sie dies im Interesse eines reibungslosen Ablaufs des Prozesses. Die Kommission bleibt für 
die von ihr bevorzugten Positionen voll verantwortlich; diese Positionen bleiben jedoch 
offen für Diskussionen und Beratungen, um die beste Lösung zu finden. 
Mit dem Grünbuch wird ein dreifaches Ziel verfolgt 
16. Erstens sollen die Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Übergang zur 
einheitlichen Währung nach Möglichkeit beseitigt werden. Die Unsicherheit ist der 
Hauptfaktor, der Kosten und Risiken verursacht: verschiedene offene Fragen müssen 
rasch beantwortet werden, damit der Bankensektor, die Regierungen und Unternehmen 
die notwendigen Investitionen vorbereiten können. 
Auf der politischen Ebene wird die Beratung über die im Grünbuch getroffenen 
Schlußfolgerungen durch den Europäischen Rat von Cannes den Mitgliedstaaten die 
Gelegenheit bieten, ihre Verpflichtung zur Einhaltung des im Vertrag vorgesehenen 
Zeitplans zu bekräftigen und zu den notwendigen Vorbereitungen beizutragen, um den 
Zeitplan einzuhalten. 
Um die nötigen Vorbereitungen treffen zu können, fordern die von den 
Währungsumstellungen Betroffenen ein Referenzszenario sowie Sicherheit in rechtlichen 
Fragen: Diese beiden Bereiche werden im ersten und dritten Teil des Grünbuchs 
behandelt, vor allem um in Zusammenarbeit mit allen Interessierten den am besten 
geeigneten Ansatz zu finden. 
17. Zweitens soll das Grünbuch die technische Durchführbarkeit des Übergangs zur 
einheitlichen Wahrung aufzeigen. Das Grünbuch zielt darauf ab, die Kernfragen 
aufzuwerfen, die mit der Einführung einer einheitlichen Währung verbunden sind, damit 
darüber offen diskutiert werden kann und ein besseres Verständnis für die Probleme 
erreicht wird. Im Hinblick darauf stellt das Grünbuch eine Antwort auf die mehrfach 
geäußerten Anliegen des privaten Sektors dar, der die Kommission gedrängt hat, die 
größtmöglichen Anstrengungen zu unternehmen, um die praktischen Fragen der 
Einführung einer einheitlichen Währung zu klären. 
18. Drittens werden in dem Grünbuch Aktionsschwerpunkte festgelegt, um die 
Akzeptanz des Übergangs zur einheitlichen Währung bei der Bevölkerung zu fördern. 
Der vierte Teil ist der Informationskampagne gewidmet, mit der die Vorteile der 
einheitlichen Währung für die Europäer aufgezeigt und die Bürger konkret auf die 
Einführung der ECU vorbereitet werden sollen. Die für die vorgeschlagenen technischen 
Maßnahmen vorgesehenen Zeiträume sollten einen ordnungsgemäßen und reibungslosen 
Übergang vorsehen. Eine entsprechende Vorbereitung wird dazu beitragen, Zweifel 
auszuräumen, insbesondere in denjenigen Ländern, denen es aufgrund der gegenwärtigen 
Stärke ihrer eigenen Währungen schwer fällt, den Übergang zu akzeptieren. Für das 
Gelingen der Währungsunion ist daher die Unterstützung aller Bürger von entscheidender 
Bedeutung. 
Diese Ziele geben die Gliederung des Grünbuchs vor: 
Erster Teil: Szenario für den Übergang 
Zweiter Teil: Rolle der verschiedenen Branchen und Sektoren 
Dritter Teil: Ein rechtlicher Rahmen für die ECU 
Vierter Teil: Kommmunikation 
10 
Erster Teil - Szenario für den Übergang 
H 
Kapitel I 
Auswahlkriterien für das Übergangsszenario 
19. Der Vertrag sieht ab Beginn der Währungsunion, d. h. nachdem die 
Umrechnungskurse unwiderruflich festgelegt sind, die "rasche" Einführung der ECU als 
einheitliche Währung vor, und die ECU wird zur einer eigenständigen Währung. 
Vor diesem Hintergrund hat die Kommission ein Szenario entwickelt, das auf drei ihrer 
Meinung nach ausschlaggebenden Auswahlkriterien basiert: Durchführbarkeit; 
Übereinstimmung mit dem Vertrag und Glaubwürdigkeit des Umstellungsprozesses; 
Einfachheit, Flexibilität und Kostengünstigkeit. 
Abschnitt 1 
Durchführbarkeit 
20. Der für alle Sektoren in vielerlei Hinsicht günstigste Übergang zur Währungsunion 
wäre die gleichzeitige Übernahme der einheitlichen Währung mit Beginn der dritten Stufe 
- die unmittelbare Einführung auf einen Schlag. 
Es hat sich jedoch herausgestellt, daß diese Lösung unüberwindbare Schwierigkeiten 
verursacht. In gewisser Weise haben die Verfasser des Vertrags diese Schwierigkeiten 
bereits vorhergesehen, indem sie das Wort "rasch" statt "sofort" wählten. Zwei Arten von 
Schwierigkeiten können unterschieden werden: 
• Notwendigkeit der Vorbereitung. Der Übergang zu einer einheitlichen Währung wird 
sich auf den Alltag und das Leben von mehreren Hundert Millionen Verbraucher und 
Bürger auswirken, auf Millionen von Unternehmen, vor allem auf deren 
Rechnungswesen (vgl. Kapitel II), und auf alle öffentlichen Verwaltungen -
Finanzverwaltungen ebenso wie andere Behörden. Erfahrungen in der Vergangenheit 
zeigen, daß der Übergang nur dann ein voller Erfolg wird, wenn rechtzeitig im 
Vorfeld eine umfassende, mehrjährige Informationskampagne geführt wird (vgl. 
Teil IV). 
• Notwendige Zeitspanne für technische Vorbereitungen. Nach den derzeitigen 
Prognosen des EWI werden für die Herstellung von Banknoten, sobald die 
12 
technischen Details feststehen, etwa drei Jahre benötigt. Die Direktoren der 
nationalen Münzanstalten gelangten zu vergleichbaren Schätzungen für die 
Herstellung von Münzen. 
Andere Schätzungen zeigen, daß es mehrere Jahre dauern wird, bis die Banken ihre 
elektronischen Management- und Infromationssysteme angepaßt haben, und bis die 
Betreiber von Verkaufsautomaten den Automatenbestand umgestellt haben, 
Inzwischen wird allgemein akzeptiert, daß nicht alle notwendigen Vorbereitungen vor der 
Entscheidung des Rats zur Einführung der einheitlichen Währung begonnen werden 
können. Der vollständige Übergang zur einheitlichen Währung ist daher am ersten Tag der 
dritten Stufe nicht möglich. 
Abschnitt 2 
Übereinstimmung mit dem Vertrag und Glaubwürdigkeit des 
Umstellungsprozesses 
21. Die ausdrücklichen Hinweise im Vertrag auf die ECU als eigenständige Währung 
und die rasche Einführung der einheitlichen Währung bedeuten nach Ansicht der 
Kommission, daß zu Beginn der dritten Stufe eine hinreichende Anzahl von Aktivitäten 
auf die einheitliche Währung umgestellt werden müssen. 
Die Akteure auf den Finanzmärkten teilen diese Auffassung. Ihrer Ansicht nach muß der 
politische Wille der Verantwortlichen in technischen Entscheidungen, welche die 
unwiderrufliche Festlegung der Wechselkurse begleiten, zum Ausdruck gebracht werden. 
Aus diesem Grund zieht die Kommission folgende Erwägungen in Betracht: 
• Geld- und Wechselkurspolitik sollten von der Europäischen Zentralbank und dem 
Europäischen System der Zentralbanken in der einheitlichen Währung ausgeführt 
werden; 
• die Regierungen sollte ihre Neuverschuldung so schnell wie möglich, unter 
Berücksichtigung der technischen Bedingungen auf den Märkten, in der einheitlichen 
Währung vornehmen. 
Diese beiden Schritte bringen das Gleichgewicht zwischen währungs- und 
wirtschaftspolitischen Regelungen im Vertrag deutlich zum Ausdruck. Sie sind beide als 
13 
komplementäre Signale zu verstehen, - an denen sich die Entschlossenheit der politischen 
Instanzen und der Währungsverantwortlichen gleichermaßen ablesen läßt. Die 
Abwesenheit eines dieser Signale kann die Glaubwürdigkeit des Umstellungsprozesses in 
Frage stellen.. 
Eine Folge mangelnder Glaubwürdigkeit könnte eine starke Präferenz der Anleger für 
Wertpapieranlagen in einer Landeswährung sein, die vor der Währungsunion als 
besonders stabil galt, und das trotz der neuen Situation, in der die Wechselkurse 
unwiderruflich festgelegt sind und die Refinanzierungsbedingungen gleich sind. Sollte es 
dazu kommen, so könnten damit Auswirkungen für die relative Entwicklung der 
langfristigen Zinssätze als auch für die Bedeutung der Finanzplätze innerhalb der 
Währungsunion verbunden sein. 
Abschnitt 3 
Einfachheit, Flexibilität und Kostengünstigkeit 
22. Die technischen Probleme, die bei der Umstellung auf die einheitliche Währung 
auftreten, dürfen nicht zu unnötigen, verwirrenden und kostspieligen Komplikationen im 
Leben der Bürger, Verbraucher und Unternehmen führen. Wie die Erfahrungen der 
Vergangenheit zeigen, hängt der Erfolg von der Auswahl einer möglichst einfachen und 
transparenten Vorgehensweise ab. 
Dies bedeutet, daß die Umstellung der verschiedenen Zahlungsmittel (Banknoten und 
Münzen, Schecks, Karten, Überweisungen, Zahlungsanweisungen) in geordneter und 
einfacher Weise erfolgen muß. 
Das Gebot der Einfachheit darf jedoch nicht zu einer übermäßig rigiden Vorgehensweise 
verleiten. Flexibilität ist in folgenden Fällen zweckmäßig: 
• Bei großen Unterschieden innerhalb der gleichen Kategorie von Geldbenutzern. 
Dies gilt insbesondere für Unternehmen. Die meisten Unternehmen werden 
vermutlich eine stufenweise Umstellung auf die einheitliche Währung bevorzugen. 
Diejenigen aber, die stark im innergemeinschaftlichen Handel tätig sind, halten es 
vielleicht für günstiger, ihr Finanzmanagement sehr bald umzustellen. Schon heute 
haben viele internationale Konzerne den ECU-Währungskorb als Einheit für ihr 
internes Management gewählt; 
14 
Überall da, wo das freie Spiel des Wettbewerbs möglich und erstrebenswert ist, 
insbesondere bei den Dienstleistungen, die Banken ihren Kunden vor der allgemeinen 
Umstellung bieten werden. 
Abschnitt 4 
Andere Szenarien 
23. Neben dem im folgenden darzustellenden Szenario wurden noch andere 
vorgeschlagen, die jedoch nach Ansicht der Kommission nicht im gleichen Maße die 
erwähnten Kriterien erfüllen. Ein allgemeines, ausschließlich von der Nachfrage 
bestimmtes Szenario beispielsweise brächte vor allem für die Banken höhere Kosten mit 
sich und wäre auch komplexer. 
24. Eine zeitlich verzögerte Umstellung auf einen Schlag würde andererseits die meisten 
Vorteile einer sofortigen derartigen Umstellung mit sich bringen, insbesondere in Bezug 
auf Einfachheit und Kosten. Alle Akteure und alle Banken, sogar die kleinen, würden in 
die gleiche Lage versetzt werden und jede Möglichkeit einer parallelen Buchhaltung 
könnte ausgeschlossen werden. Dies sind einige der Gründe, warum solch ein Szenario 
von einigen Seiten bevorzugt und diskutiert wird. 
Einige Bemerkungen können aber zu diesem Szenario gemacht werden; es erscheint 
• a priori nicht den Vertragsbestimmungen zu entsprechen, wonach die ECU rasch 
eingeführt werden soll; 
• nicht von Anfang an die Glaubwürdigkeit sicherzustellen, die mit einer weitläufigen 
Verwendung der ECU durch den Banken- und Finanzsektor verbunden ist; 
• Fragen zur öffentlichen Akzeptanz und Gewöhnung zu verzögern. 
Deshalb - obwohl auch andere Szenarien möglich sind - hat die Kommission es 
vorgezogen, sich auf ein bestimmtes Referenzszenario zu konzentrieren, das nach ihrer 
Auffassung bestmöglich den oben genannten Kriterien entspricht. 
15 
Kapitel II 
Referenzszenario für den Übergang zur einheitlichen Währung 
25. Die Kommission stellt in diesem Kapitel ein Referenzszenario für den Übergang zur 
einheitlichen Währung zur Diskussion und Klärung vor. Das Übergangsszenario ist ein 
wesentlicher Teil der praktischen Vorkehrungen fiir die Einführung der einheitlichen 
Währung. Es muß den Wirtschaftsteilnehmern die notwendige Sicherheit geben, damit sie 
die Investitionsentscheidungen treffen können, die für den reibungslosen Übergang zur 
einheitlichen Währung unerläßlich sind. Die Kommission will dabei keine starre Lösung 
vorgeben, sondern in Zusammenarbeit mit den Beteiligten und gemäß den jeweiligen 
Kompetenzen zu einem optimalen Konzept für den Übergang finden. 
Der Übergang muß möglichst kurz sein, damit möglichst wenig Verwirrung entsteht, die 
die Glaubwürdigkeit des gesamten Prozesses und die Entschlossenheit der 
Wirtschaftsteilnehmer, ihn erfolgreich abzuwickeln, beeinträchtigen würde. Er muß sich in 
mehreren, inhaltlich genau definierten Phasen vollziehen, innerhalb derer bedeutender 
Fortschritt erzielt wird. Die Kosten des Übergangs müssen möglichst gering gehalten 
werden, indem die Notwendigkeit zu kurzlebigen Zwischenlösungen vermieden wird. 
Schließlich muß das Vertrauen der Öffentlichkeit erweckt werden und ihr die Möglichkeit 
gegeben werden, sich an die einheitliche Währung zu gewöhnen. 
26. Im Sinne des Vertrags und seiner Logik sieht das Referenzszenario drei Phasen vor: 
• Ingangsetzen der Wirtschafts- und Währungsunion (PHASE A), 
• tatsächlicher Beginn der WWU und Entstehen einer kritischen Masse von ECU-
Transaktionen (PHASE B), 
• endgültige Umstellung auf die einheitliche Währung (PHASE C). 
Ein reibungsloser Übergang würde erleichtert, wenn die für die jeweiligen Phasen 
vorgesehenen Maßnahmen so früh wie möglich eingeleitet würden. Die zuständigen 
öffentlichen Stellen (Rat, Kommission, Europäisches Währungsinstitut/Europäische 
Zentralbank, Mitgliedstaaten) müssen den verschiedenen Verwendern der Währung 
möglichst bald deutliche Signale geben, um sie von der Unumkehrbarkeit der WWU zu 
überzeugen. 
16 
Abschnitt 1 
PHASE A : Ingangsetzen der Wirtschafts- und Währungsunion 
27. Die PHASE A beginnt mit der Entscheidung über den Eintritt in die Währungsunion, 
die der Rat nach dem im Vertrag (Artikel 109 j und 109 1) vorgesehenen Verfahren trifft. 
Ziel dieser Phase ist es, die Entscheidungen und Maßnahmen zu treffen, die für die 
Verwirklichung der WWU in der PHASE B erforderlich sind. Am bedeutendsten ist die 
Errichtung des Europäischen Systems der Zentralbanken (ESZB) und der Europäischen 
Zentralbank (EZB) mit der Einsetzung des Direktoriums der EZB. Zusammen mit den 
Banken und Finanzinstituten würden ESZB und EZB mit der Einrichtung des 
erforderlichen Instrumentariums beginnen, damit die Geld- und Wechselkurspolitik ab 
Beginn der folgenden Phase in ECU durchgeführt werden kann. Schätzungen zufolge 
dürften diese Vorbereitungen innerhalb höchstens eines Jahres abgeschlossen sein und auf 
diese Weise die maximale Zeitdauer der PHASE A bestimmen. 
28. Um die Unumkehrbarkeit sicherzustellen sollte der Rat, als Teil seiner Entscheidung 
zur Verwirklichung der Währungsunion, den Endtermin für die komplette Einführung der 
einheitlichen Währung festlegen (spätestens vier Jahre nach Beginn der PHASE A). 
29. Außerdem ist die Kommission der Ansicht, daß zu Beginn der PHASE A folgendes 
Paket von Maßnahmen angenommen werden soll: 
• Die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Einführung der einheitlichen Währung 
zu Beginn der PHASE B. Dazu gehören unter anderem Regelungen über die 
Verwendung der neuen Währung in den verschiedenen Sektoren und das Verhältnis 
zu den nationalen Währungen, die Fortdauer von Verträgen und rechtlichen 
Verpflichtungen; die gesetzliche Ermächtigung der Finanz- und Steuerverwaltungen 
zur Einhebung mancher ECU-Zahlungen zu Beginn der PHASE B. 
• Die Eigenschaften und technische Ausführung von Banknoten und Münzen für 
die Anpassung von Zähl- und Sortiermaschinen sowie von Informationssystemen. Die 
Entscheidung mit der Herstellung von ECU-Banknoten und Münzen zu beginnen, 
wird von den zuständigen Stellen getroffen. 
• Die Schaffung einer zentralen Koordinierungsstelle in jedem Mitgliedstaat zur 
Überwachung des Übergangs zur einheitlichen Währung, an der alle Benutzer der 
neuen Währung (öffentliche Verwaltung, Zentralbank, Privatsektor, Verbraucher) 
beteiligt wären. Ein Aktionsplan zur Anpassung der öffentlichen Verwaltung würde 
17 
auf der nationalen und regionalen Ebene aufgestellt werden. Auf Gemeinschaftsebene 
würde in der einen oder anderen Form eine Koordination eingerichtet. 
• Die Definition eines Umstellungsplans durch den Banken- und Finanzsektor in 
jedem Land, der Tempo und Umfang der technischen Anpassung ihrer Mitglieder 
festlegen würde. In einem solchen Plan würden die für einen reibungslosen Übergang 
erforderlichen technischen Schritte (Kapitalmärkte und ihre Infrastruktur -
Notierungssystem, Zahlungsausgleich, Lieferung, Registrierung, Brutto-
zahlungsverkehrssysteme) zusammengestellt werden. 
Dieses Paket sollte frühzeitig vorbereitet werden, manche Maßnahmen sollten bereits 
einige Zeit Vor dem Beginn der PHASE A angenommen werden. Während der gesamten 
Phase würden private Wirtschaftsteilnehmer auf freiwilliger Basis ihre notwendigen 
Vorbereitungen für die Einführung der einheitlichen Währung fortzusetzen. 
Abschnitt 2 
PHASE B - Tatsächlicher Beginn der Währungsunion, Entstehen einer 
kritischen Masse von ECU-Transaktionen 
30. PHASE B beginnt gemäß dem Vertrag mit der Festlegung der Umrechnungskurse 
der teilnehmenden Währungen durch den Rat und der Übernahme der Verantwortung für 
die einheitliche Geldpolitik durch das ESZB. Die ECU ist damit nicht mehr als 
Währungskorb definiert, sondern wird zu einer eigenständigen Währung, für die die 
nationalen Währungen vollkommene Substitute, d.h. verschiedene Bezeichnungen der 
einheitlichen Währung sind. Die Festsetzung der Umrechnungskurse führt nicht zu einer 
Änderung des Außenwerts der ECU. Der Umrechnungskurs von Korb-ECU auf 
Einheitswährungs-ECU ist 1:1. Die amtlichen Devisenmärkte für die teilnehmenden 
nationalen Währungen werden wegfallen. 
31. Der Beginn dieser Phase ist in der Terminologie des Vertrags der Übergang zur 
dritten Stufe. PHASE B würde höchstens drei Jahre dauern. Um die Glaubwürdigkeit und 
Unumkehrbarkeit der WWU zu gewährleisten, sollte nach Auffassung der Kommission 
eine Dynamik für die Einführung der einheitlichen Währung in Gang gesetzt werden, 
indem sofort eine kritische Masse von ECU-Transaktionen geschaffen wird. Das 
Entstehen solch einer kritischen Masse erfordert zunächst eine Umstellung im Banken-
und Finanzsektor, dem für die komplette Umstellung der noch verbleibenden Operationen 
und Systeme eine Frist von höchstens drei Jahren verbliebe. 
32. Die genaue Definition dieser kritischen Masse von ECU-Transaktionen muß in den 
kommenden Monaten in Absprache mit dem Bankensektor und dem EWI als zuständigem 
Organ für die Vorbereitung des geldpolitischen Rahmens, geklärt werden. Die 
Kommission strebt eine möglichst weitgefaßte Definition an, welche Geld- und 
Wechselkurspolitik, Neuemissionen der öffentlichen Hand, Interbanken-, Geld-, Kapital-
und Devisenmärkte, sowie Zahlungsverkehrssysteme für große Beträge umfaßt. 
• Einheitliche Geld- und Wechselkurspolitik: Nach Auffassung der Kommission sollte 
die Geldpolitik von Beginn dieser Phase an in ECU formuliert und ausgeführt 
werden. Das ESZB würde die ECU für alle an der Geldschöpfung Beteiligten 
(nationale Zentralbanken, Banken) verwenden. Die gesamte Palette der 
geldpolitischen Instrumente wäre davon betroffen; sowohl Offenmarktgeschäfte als 
auch andere Refinanzierungsformen. Außerdem würde das ESZB nach der gleichen 
Logik gegenüber Drittwährungen (Dollar, Yen) nur noch in ECU operieren. Die 
Abrechnung von geldpolitischen Transaktionen würde über das Echtzeit-
Bruttozahlungsverkehrssystem TARGET1 erfolgen, das das EWI bis Ende 1996 in 
Betrieb setzen wird. 
• Neuemissionen der öffentlichen Hand: Neuemissionen der öffentlichen Hand sollten, 
soweit technisch möglich, ab Beginn der PHASE B auf ECU umgestellt werden. Die 
dafür am besten geeigneten Emmissionen wären solche, die entweder für 
institutionelle Anleger bestimmt sind oder die nach dem Beginn der PHASE C fällig 
werden. Private Anleger könnten ähnlich handeln. 
• Interbanken-, Geld-, Kapital- und Devisenmärkte: Aufgrund der Globalisierung 
müssen alle Märkte, die von der einheitlichen Geldpolitik betroffen sind, mit Beginn 
der PHASE B gleichzeitig in ECU arbeiten können. Diese Umstellung betrifft vor 
allem Schatzbriefe, Anleihen und deren Derivate. Alle Akteure an diesen Märkten 
(Banken, Investmentfonds, Versicherungsunternehmen, institutionelle Anleger, 
Intermediäre) würden ebenso wie die angeschlossenen Systeme der jeweiligen 
Finanzplätze (Notierung, Zahlungsausgleich, Lieferung, Registrierung) in ECU 
arbeiten. 
siehe Teil II, Kapitel 1, Abschnitt 2 
19 
• Zahlungsverkehrssysteme für Großbeträge, TARGET und das private 
Zahlungsverkehrssystem der ECU Bankenvereinigung würden für die Abwicklung 
von großen ECU-Zahlungen zur Verfügung stehen. 
33. Die Enstehung einer kritischen ECU-Masse hat verschiedene Auswirkungen auf die 
Hauptverwendergruppen der Währung. In den Beziehungen zwischen den Banken und der 
großen Mehrheit ihrer Kunden (Unternehmen, Verbraucher) würde weiterhin die 
nationalen Währungen verwendet. Jedem privaten Wirtschaftsteilnehmer stünde es 
allerdings frei, den Übergang zur einheitlichen Währung bereits vorzeitig zu vollziehen. 
34. Die Umstellung der Banken und Finanzinstitute zur einheitlichen Währung wird mit 
einer einheitlichen Geld- und Wechselkurspolitik, Markttransaktionen und den 
dazugehörigen Abrechnungssystemen beginnen. Die kritische Masse wird im wesentlichen 
klar definierte und homogene Marktaktivitäten betreffen, die getrennt bearbeitet werden 
können. 
Die übrigen Informations- und Managementsysteme würden im Laufe der PHASE B 
gemäß dem Umstellungsplan, nach einem dezentralen Ansatz (jedes Institut ist für die 
eigenen Regelungen verantwortlich), umgestellt, der von den zuständigen Stellen 
koordiniert wird. Das Privatkundengeschäft der Banken kann aufgrund seiner besonderen 
Beschaffenheit (viele kleine Transaktionen) erst dann umgestellt werden, wenn die 
nationalen Zahlungsverkehrssysteme entsprechend angepaßt worden sind. 
35. Den öffentlichen Verwaltungen kommt in der PHASE B - entsprechend dem in der 
4 
vorangegangenen Phase von der zentralen Koordinierungsstelle beschlossenen 
Aktionsplan - eine führende Rolle zu. Manche Steuern könnten in ECU gezahlt werden. 
Generell könnten größere öffentliche Ausgabenposten in ECU ausgedrückt und - soweit 
und sobald wie möglich- in ECU ausgezahlt werden. Das gleiche gilt für die 
einzelstaatlichen Haushaltspläne. Außerdem müßten die öffentlichen Verwaltungen eine 
Informationskampagne starten. 
36. Privaten Nichtbanken könnten manche ihrer Transaktionen in ECU durchführen, 
soweit dies möglich ist. Für die im Auslandsgeschäft stark engagierten Unternehmen wäre 
es wahrscheinlich günstig, wenn sie ihre Aktivitäten bereits während der PHASE B 
vollständig oder teilweise auf ECU umstellen würden. Andere Unternehmen werden sich 
wahrscheinlich weniger veranlaßt sehen, den Übergang zur einheitlichen Währung 
frühzeitig zu vollziehen. 
20 
37. Die Verbraucher werden aufgrund der begrenzten Verfügbarkeit von ECU-
Zahlungsmitteln während der PHASE B weiterhin ihre nationale Währung verwenden. 
Durch den Wettbewerb und die öffentüche Nachfrage könnten sich manche 
Privatunternehmen allerdings veranlaßt sehen, eine Reihe von Dienstleistungen in ECU 
anzubieten. ' Dies hängt jedoch von der Umstellung der jeweiligen 
Zahlungsverkehrssysteme in ECU ab. Grenerell wird die Information der Bürger 
systematisch sowohl durch öffentliche als auch private Initiativen gefordert, wie zum 
Beispiel die doppelte Preisauszeichnung von Waren. 
Abschnitt 3 
PHASE C - Endgültige Umstellung auf die einheitliche Währung 
38. Der Beginn dieser Phase wäre beim Ingangsetzen der WWU schon angekündigt 
worden (zu Beginn der PHASE B). PHASE C könnte jedoch bereits vor dem vorher 
angekündigten Zeitpunkt beginnen, wenn der Rat in der Zusammensetzung der Staats­
und Regierungschefs dies beschließt. Diese Phase würde solange dauern wie nötig, um die 
nationalen Banknoten und Münzen physisch zu ersetzen, d.h. einige Wochen. Sie zeichnet 
sich durch die Vollendung der Einführung der einheitlichen Währung aus und beinhaltet 
folgendes: 
• Banknoten und Münzen werden ausgetauscht; 
• Die ECU ist alleiniges gesetzliches Zahlungsmittel; 
• Die Umstellung der Banken und des Finanzsystems ist abgeschlossen: alle 
Zahlungsmittel (Überweisungen, Schecks, Karten) werden zusammen mit den 
inländischen Zahlungsverkehrssystemen auf ECU umgestellt; 
• Der private Nichtbankensektor verwendet bei allen Transaktionen nur noch ECU. 
39. Die endgültige Umstellung muß sorgfältig vorbereitet werden. In einigen Fällen 
(Registrierkassen, Fahrkarten- und Warenautomaten) beginnt die Vorbereitung weit im 
voraus mit der Information über die technische Beschaffenheit der Banknoten und 
Münzen, damit Software und Hardware angepaßt werden können. Die konkrete 
Umstellung könnte innerhalb weniger Wochen vollzogen werden, damit die mit einem 
längeren gleichzeitigen Parallelumlauf verbundenen Komplikationen vermieden werden. 
21 
Die alten Währungen können innerhalb der in den einzelnen Ländern geltenden 
gesetzlichen Frist gebührenfrei bei der Zentralbank umgetauscht werden. 
40. Angesichts der beispiellosen Größenordnung der Aufgabe hält die Kommission 
einen Zeitraum von maximal vier Jahren zwischen der Entscheidung zum Eintritt in die 
WWU (PHASE C) und der endgültigen Umstellung auf die einheitliche Währung 
(PHASE B) a priori nicht für zu lang. Die Dauer dieses Prozesses hängt in hohem Maße 
von der Notwendigkeit der Vorbereitung der Öffentlichkeit und von technischen 
Erfordernissen (der Zeit, die das Bankgewerbe für die notwendigen Vorbereitungen 
benötigt, und der Zeit, die zur Herstellung von ECU-Banknoten und -Münzen erforderlich 
ist) ab. 
41. Wie lange es dauern wird, die breite Öffentlichkeit mit der ECU vertraut zu machen 
und alle notwendigen technischen Vorbereitungen zu treffen, läßt sich nur schwer exakt 
voraussagen. Doch sofern die öffentlichen Stellen bereit sind, die Vorbereitungen vor 
Beginn der PHASE A einzuleiten, und sofern die kritische Masse ausreichend groß ist, 
könnte die PHASE B verkürzt werden. Die Kommission schlägt daher vor, die für das 
Referenzszenario genannten Perioden als maximale Zeiträume und die vom Rat 
festgelegten Zeitpunkte als Endtermine zu verstehen. 
42. Die Arbeiten der Expertengruppe unter der Leitung von Herrn Cees Maas waren bei 
der Erstellung dieses Grünbuchs von Nutzen. Die Gruppe schlägt eine deutlich kürzere 
Zeitspanne fiir den Übergang vor, und zwar ein Jahr vom tatsächlichen Beginn der WWU 
bis zur endgültigen Umstellung auf die einheitliche Währung anstatt eines maximalen 
Zeitraums von drei Jahren, wie von der Kommission vorgeschlagen wird. Das Szenario 
der Maas-Gruppe gilt offensichtlich nur für den 1. Januar 1999 als Zeitpunkt für den 
Beginn der WWU - dieses Datum wird im übrigen von der Gruppe befürwortet. Sollte die 
WWU allerdings früher beginnen - 1997 oder 1998 - wäre eine längere und substantiellere 
Übergangsperiode erforderlich, da die Vorbereitungen in diesem Falle erheblich weniger 
weit fortgeschritten wären. Die Unterschiede zwischen den beiden Vorschlägen würden 
sich damit verwischen. 
22 
EINFUHRUNG DER EINHEITLICHEN WAHRUNG - ZEITLICHER ABLAUF 
PHASE A 
Ingangsetzen der WWU PHASE B 
Beginn der WWU PHASE C 
Komplette Einfügung der einheitlichen 
Wahrung 
Zu Beginn derPhase : 
+ 
+ VerieicnmsderteîlMhmetiden -
. Mtgliedstaaten 
• Termin fiir den Start dçr WWU 
angekündigt (oder bestätigt) 
• Endtermin fur die endgültige s 
Umstellung auf die einheitliche 
Währung 
• Errichtung des ESZB und der EZB 
• Herstellung von Banknoten und 
Münzen 
Während der Phase : 
Intensivierung der 
Vortjereitungsarbeitenund Umsetzung 
der Maßnahmen, die so weit wie 
möglich vorher beschlossen wurden 
* Rechtliche Bahmenbedmgungen 
* Zentrale KoordinierurtgssteÜe 
* Umstellungsp&ne des Banken- und 
Finanzsektors ' s Zu Beginn d$r Phm : 
Festlegung étr Umrechnungskurse 
BCtI wkd au einer eigenständigen 
Währung 
Geld- und Wechselkurspolitik in -
J&KtU 
Interbanken*,, Gz\â*> Kapital- und 
Devisenmärkte in ECU 
NeuemissIrSnen der öffentlichen 
Hand In ECU 
leweilige Bmtto^Zahhmgssysteme 
in ECU 
Während der Phase : , 
* Banken und Finanzinstitute setzen 
Umstellung fort 
* Öffentliche und private Hchtbanken 
> setzen die Umstellung soweit als 
möglich fort Zu Beginn aterPhasa ; 
• Einführung von ECU-Banknoten 
und -Mteen 
* Abschluß 4^r Umstellung der 
Banken (Massen* 
Zahlungsverkehrssysteme) 
• Einzug von Noten und Mannen in 
nationaler Währung 
» Komplette Umstellung des 
öffentiiehen und des privaten 
Sektors 
* Ausschließliche Verwendung der 
ECU 
höchstens 1 Jahr j höchstens 3 Jahre j einige Wochen 
Zweiter Teil - Rolle der verschiedenen Branchen 
und Sektoren 
24 
Kapitel I 
Der Banken- und Finanzsektor 
43. Zunächst wird in diesem Kapitel auf die wichtigsten Aspekte des neuen 
Währungsrahmens eingegangen, irt dem die Banken und die anderen Finanzdienstleister in 
PHASE B des Referenz-Szenarios tätig sein werden. 
Anschließend wird untersucht, wie sich Banken und Finanzdienstleister in Betriebsfuhrung 
und Betriebsabläufen anpassen müssen und welche Veränderungen fiir 
Zahlungsverkehrssysteme notwendig sind. Ferner werden die Auswirkungen auf die 
Finanzmärkte untersucht. 
Die auf diesem Gebiet vom EWI, der Europäischen Bankenvereinigung, der Assoziaten 
fiir die europäische Währungsunion, der ECU Bankenvereinigung und anderen 
Bankenverbänden geleistete Arbeit wurde in diesem Kapitel berücksichtigt. Das gleiche 
gilt selbstverständlich für die Berichte der von der Kommission eingesetzten 
Arbeitsgruppe unter Vorsitz von Herrn Maas. 
Abschnitt 1 
Der Bankensektor 
44. Der Beitrag des Bankensektors ist entscheidend für die Einfuhrung der ECU als 
einheitliche Währung, und zwar aus einem einfachen Grund: Neben Banknoten und 
Münzen, die von öffentüchen Stellen ausgegeben werden, machen Bankeinlagen den 
Hauptanteil an der Geldmenge aus. Während Banknoten und Münzen zwischen Individuen 
ohne besondere Vorkehrungen als Zahlungsmittel verwendet werden können, hat die 
zunehmende Automatisierung der verschiedenen Bankgeschäfte (Einlagen, Darlehen, 
Devisen, Wertpapiere usw.) und des Zahlungsverkehrs mit Schecks, Bankkarten und 
anderen Zahlungsformen die Banken veranlaßt, ausgefeilte computergestützte 
Bearbeitungs- und Zahlungsverkehrssysteme einzufuhren. Der Austausch der nationalen 
Währungen gegen die ECU bedeutet, daß die Banken diese Systeme anpassen müssen, um 
die Abwicklung von Zahlungsvorgängen in ECU zu ermöglichen. Diese Anpassung sollte 
in allen Finanzzentren in koordinierter Weise geschehen. 
25 
Durch die Anpassung ihrer Computersysteme an die ECU und deren gleichzeitiger 
Modernisierung sichern sich die Banken eine günstige Wettbewerbsposition auf den 
internationalen Kapital-, Finanz- und Devisenmärkten in ECU, die ein erhebliches 
Wachstumspotential aufweisen werden. 
45. Die europäischen Bankenverbände haben erklärt, daß sie bereit sind, die 
notwendigen Anpassungen vorzunehmen, aber wenig geneigt sind, umfangreiche 
Investitionen zu tätigen, ohne Sicherheit zu haben hinsichtüch des Zeitrahmens, der 
Unumkehrbarkeit des Prozesses, des Szenarios für die Einführung der ECU und der 
Einführung begleitender gesetzlicher Maßnahmen. 
Das vorliegende Grünbuch soll einen Beitrag dazu leisten, diese Unsicherheiten 
auszuräumen. 
Die Banken und die neuen Rahmenbedingungen 
46. Gemäß dem Vertrag wird die ECU mit Beginn der PHASE B eine eigenständige 
Währung. Die nationalen Währungen werden rechtlich solange existieren, bis die ECU als 
einheitliche Währung eingeführt ist. Dies hat monetäre, rechtliche und technische 
Auswirkungen für die Banken. 
47. Monetäre Aspekte: Die an der WWU beteiligten Währungen, einschließüch der 
ECU, werden wirtschaftüch zu vollkommenen Substituten, nachdem ihre Umtauschkurse 
unwiderruflich festgeschrieben wurden. Es handelt sich bei ihnen dann nicht mehr um 
unterschiedliche Währungen, sondern um unterschiedliche Formen ein- und derselben 
monetären Realität. Die nationalen Währungen werden somit zu unterschiedlichen 
Benennungen für die ECU. 
Für die Banken bedeutet dies: 
• durch Anwendung der Umtauschkurse haben alle Bankeinlagen, die auf eine 
bestimmte nationale Währung lauten, einen festen Gegenwert in ECU und in allen 
anderen nationalen Währungseinheiten; 
• die Geldschöpfung durch das Bankensystem in einer bestimmten Währungseinheit 
wird ohne jedes Währungsrisiko auf der Grundlage von Vermögenswerten in anderen 
Währungseinheiten möglich sein, da die Umtauschkurse gegeben sind. Die 
Währungen werden nicht mehr an den Devisenmärkten gegeneinander getauscht, 
26 
sondern durch einfache Umrechnung, wobei der Disponent den Devisenhändler 
ersetzt. 
• da die verschiedenen Komponenten der Geldmenge in der WWU fungibel sind, 
könnte das ESZB im Prinzip jede Währungseinheit oder alle Währungseinheiten 
gleichzeitig bei seiner gemeinsamen Währungspolitik verwenden. 
48. Rechtliche Aspekte: Jede nationale Währung wird in rechtlicher Hinsicht solange 
fortbestehen, als die nationalen Währungsgesetze sie als die Landeswährung bestimmen, 
d.h. bis sie von der ECU ersetzt wird (siehe dritten Teil). 
Im Hinblick auf ihre zukünftige Rolle als einheitliche Währung sollte die ECU von Beginn 
der PHASE B an in allen teilnehmenden Staaten einen Status erhalten, der es ermöglicht, 
die ECU unter gleichen Bedingungen wie die Landeswährung zu verwenden. 
Außerdem müssen die Banken sicher sein, daß sie die teilnehmenden Währungen und die 
ECU als verschiedene Währungsbezeichnungen einer gemeinsamen Währung betrachten 
können und sie nicht als verschiedene Währungen behandeln müssen. Wenn also 
Bankverbindlichkeiten in Landeswährung, die durch gleichwertige Vermögenswerte in 
ECU gedeckt sind, in monetärer Hinsicht keine offene Devisenposition darstellen, sollten 
sie auch nach den Regeln der Rechnungslegung oder der Bankenaufsicht nicht als offene 
Position erscheinen. Das ESZB sollte den Banken jederzeit eine uneingeschränkte 
Konvertibilität zwischen nationalen Währungen und der ECU zu den entsprechenden 
Umtauschkursen garantieren. 
49. Technische Aspekte: Wenn die ECU materiell auf einer Ebene mit den nationalen 
Währungen innerhalb der neu errichteten WWU stehen soll, müssen die Banken ihre 
Informations- und Abwicklungssysteme so anpassen, daß sie die notwendigen Änderungen 
vornehmen können. 
Banken und das Referenzszenario 
50. Auch wenn derzeit der Stand der Vorbereitungen von Bank zu Bank und von Land 
zu Land unterschiedlich ist, sollte der Zeitplan den Bankensektor insgesamt in die Lage 
versetzen, das Referenzszenario zu verwirklichen, das gleich zu Anfang eine größere 
Umstellung der Banken vorsieht. 
27 
Geldpolitik in ECU 
51. Die Umstellung des Bankensektors würde ausgelöst durch eine auf der ECU 
basierende Geldpolitik, d.h. die Banken werden ihre Geschäfte mit dem ESZB in ECU 
abwickeln. Dabei wäre sicherzustellen, daß alle Banken, unabhängig von ihrer Größe, 
gleichen Zugang zum ESZB haben. 
Die Zentralbank kann mit den ihr zur Verfügung stehenden Instrumenten dem 
Bankensystem Liquidität zuführen oder entziehen, um die Geldmengenschöpfung des 
Systems zu erhöhen bzw. zu verringern oder um Einfluß auf die kurzfristigen Zinsen zu 
nehmen. 
Mit der Wahl der ECU würde das ESZB eine einzige Bezugsgröße sowohl bei der 
Formulierung als auch bei der Umsetzung seiner Geldpolitik verwenden. Damit wäre 
sowohl Transparenz und Kohärenz innerhalb der WWU als auch Neutralität gegenüber 
nationalen Währungen gewährleistet. 
52. Sobald die Europäische Zentralbank die ECU verwendet, müssen die Banken ECU 
Konten bei dem ESZB eröffnen. Die Refinanzierung der Banken bzw. die 
Liquiditätssteuerung durch die ESZB erfolgt dann in ECU. 
Würde sich die Verwendung der ECU jedoch lediglich auf die Transaktionen zwischen 
dem ESZB und den einzelnen Banken beschränken, würden diese die entsprechenden 
Beträge - zum festen Umrechnungskurs - in die jeweiüge Landeswährung umrechnen und 
in dieser Form alle übrigen Geschäfte ausführen. Unter diesen Umständen würde die ECU 
kaum auf den Märkten sichtbar werden. 
Ein ECU-Interbanken-Markt 
53. Um eine kritische Masse von ECU-Geschäften zu erreichen, die dem Prozeß 
Glaubwürdigkeit verleiht, müßte die ECU auch im Interbanken-Geldmarkt verwendet 
werden. Auf diesem Markt wird von den Banken Liquidität - in standardisierten 
Laufzeiten - ausgeliehen oder nachgefragt. Mit Beginn der PHASE B werden - die 
Umrechnungskurse sind bis dahin unwiderruflich festgelegt und das TARGET-System ist 
einsatzbereit2 - die verschiedenen nationalen Interbanken-Märkte zu einem einzigen Markt 
Siehe Punkte 62 und 63. 
28 
verschmelzen. Aus Gründen der Transparenz und operativen Vereinfachung sollten die 
Banken nur eine einzige Währungseinheit, die ECU, verwenden, um damit die 
Einheitlichkeit der kurzfristigen Zinssätze auf diesem Markt zu gewährleisten und die 
Chancengleichheit für die verschiedenen Finanzzentren zu wahren. 
54. Für die Banken bedeutet dies, daß sie ihre Liquidität in ECU disponieren. Die 
Dispositionsabteilungen sind der Ort, an dem die Liquiditätsüberschüsse der übrigen 
Abteilungen zusammenfließen und von dem diese die benötigten üquiden Mittel beziehen. 
Die Angebots- bzw. Nachfrageposition einer Bank auf dem ECU-Interbanken-Markt wird 
vom Saldo dieser ein- und ausgehenden Liquiditätsströme abhängen. Wickeln andere 
Bankabteilungen ihre Geschäfte weiterhin in der jeweiligen Landeswährung ab, muß 
zwischen ihnen und der Dispositionsabteilung eine Schnittstelle zur Umrechnung von 
ECU in die nationale Währung (und umgekehrt) installiert werden. 
Eine ECU-Wechselkurspolitik 
55. Ein Teil der in Landeswährung ausgedrückten Liquiditätsbewegungen einer Bank 
rührt aus dem Kauf oder Verkauf von Fremdwährungen her. 
Der ECU-Gegenwert aus ECU/Drittwährungsinterventionen der EZB im Rahmen ihrer 
ECU-Wechselkurspolitik würde natürlich Bestandteil der ECU-Liquidität der Banken 
sein. Rechnet das ESZB in ECU ab, werden auch die Banken schnell nachfolgen und 
ausschließüch ECU für ihre Operationen auf den Devisenmärkten benützen. Die 
nationalen Währungen würden folgüch im Devisenhandel nicht mehr verwendet. Ihr Wert 
gegenüber dem US-Dollar würde auf der Grundlage einserseits des Wechselkurses 
zwischen ECU und Dollar und andererseits der festen Umtauschkurse zwischen nationalen 
Währungen und ECU berechnet werden. 
Die doppelte Auszeichnung in ECU und Landeswährung 
56. Im Verkehr zwischen Bank und Kunden würden die in Geldeinheiten ausgedrückten 
Beträge auf Kontoauszügen u.a. systematisch sowohl in ECU als auch in der jeweiligen 
nationalen Währung ausgewiesen, um die Kunden mit der künftigen einheitüchen 
Währung vertraut zu machen. 
29 
Andere technische Voraussetzungen 
57. Für die doppelte Auszeichnung in ECU und Landeswährung müßten die Banken 
eine Reihe von technischen Anpassungen vornehmen. Dasselbe gilt für alle Systeme, in 
denen Geldbeträge dargestellt oder ausgedruckt werden (Registrierkassen, Software für 
die Buchung von Zahlungen, usw.), damit Preise oder andere Werte gleichzeitig in ECU 
und einer nationalen Währung angegeben werden können. 
Diese Anpassungen nehmen eine lange Vorbereitungszeit in Anspruch. Deshalb sollten 
entsprechende Regelungen auf Gemeinschaftsebene so schnell wie möglich festgelegt 
werden: 
• die in EDV-Systemen zu verwendende Abkürzung für die einheitliche Währung; die 
bisherige Abkürzung XEU nach dem ISO-Kode könnte eventuell der Einfachheit 
halber beibehalten werden; 
• die Anzahl der Stellen, mit denen die unwiderruflich festgelegten Umrechnungskurse 
ausgedrückt werden sollen; 
• die Methode zur Rundung umzurechnender Beträge; 
• die Anzahl der Nachkommastellen bei Preisangaben. 
58. Diese Details sind vor allem für die Anpassung der Geräte für den elektronischen 
Zahlungsverkehr mit Plastikkarten wichtig (Debet- oder Kreditkarten, vorausbezahlte 
Karten). Zu Beginn der PHASE B würden Kartenterminals daher in der Lage sein, die 
betreffenden Beträge auf den ausgestellten Belegen sowohl in der jeweüigen 
Landeswährung als auch in ECU darzusteüen. Dies würde dazu beitragen, den 
Einzelhandel und die Bürger mit der einheitüchen Währung vertraut zu machen und die 
nachfolgende, schnelle und vollständige Umstellung auf ECU zu erleichtern. 
Banken sollten ihren Kunden Informationen über die Bedeutung der einheitüchen 
Wahrung für ihre Finanzgeschäfte zur Verfügung stellen. Sie müßten dafür sorgen, daß 
ihre Mitarbeiter auf die Herausforderungen der Währungsumstellung vorbereitet sind. 
59. Gemäß dem Referenzszenario sollte die Umstellung der Banken auf die 
Verwendung der ECU spätestens zum Anfang der PHASE C in Übereinstimmung mit den 
30 
auf den einzelnen Finanzplätzen vereinbarten Umstellungsplänen abgeschlossen sein. Die 
Pläne könnten je nach Platz verschieden sein. 
60. Die Kommission lädt die Banken ein, über das Referenzszenario, seine 
technischen Implikationen und seine Umsetzung in Umstellungspläne fur die 
Finanzplätze nachzudenken und zum Jahresende zu berichten. Die Kommission bittet 
insbesondere um Stellungnahmen zum Entstehen einer kritischen Masse von auf ECU 
lautenden Operationen zu Beginn der Währungsunion sowie zum erforderlichen 
Zeitraum für die vollständige Einführung der einheitlichen Währung. 
Abschnitt 2 
Die Zahlungsverkehrssysteme 
61. Zahlungsverkehrssysteme dienen der Übertragung des Gegenwerts einer 
wirtschaftlichen Leistung auf Kundenkonten innerhalb eines Geldinstituts bzw. zwischen 
verschiedenen Geldinstituten. Solche Systeme sind agnostisch; sie benötigen eine 
technische (im Gegensatz zu einer wirtschaftüchen oder juristischen) Realität in Form 
allgemein verständlicher Zeichen mit - in ihrem Verwendungsbereich allgemein 
akzeptierter - Bedeutung. In innerstaatüchen Zahlungsverkehrssystemen wird davon 
ausgegangen, daß alle Werte in Landeswährung - und in keiner anderen Währung -
benannt sind, jedenfalls solange bis sie für die Erkennung einer anderen Währungseinheit 
modifiziert werden. Heute decken sich die natürüchen geographischen Grenzen der 
Zahlungsverkehrssysteme mit den Grenzen der nationalen Währungen, da Zahlungsmittel 
ganz überwiegend im nationalen Rahmen verwendet werden. Mit der Einfuhrung der 
einheitlichen Währung werden diese Grenzen fallen, so daß die Währungsunion 
• die nationale Ausrichtung des Zahlungsverkehrs zugunsten einer europaweiten 
Ausrichtung verändern wird, 
• zu einem Anstieg der grenzüberschreitenden Zahlungen führt, deren Volumen jedoch 
im Vergleich zu Inlandszahlungen bescheiden bleiben wird, 
• die technische Vereinbarkeit der europäischen Zahlungsverkehrssysteme, die heute 
verschiedenartig sind, verbessern wird. 
31 
6) 
Zahlungsverkehrssysteme für Großbeträge 
62. Die einheitliche Geldpolitik in ECU und das Entstehen einer kritischen Masse an 
ECU-Zahlungen würden es erfordern, fiir die Zahlungen von großen Beträgen ein 
europäisches System von Echtzeit-Bruttoabwicklungen einzurichten. Das Europäische 
Währungsinstitut ist dabei, unter dem Namen TARGET (Trans European automated real 
time gross settlement) ein Zahlungssystem zu entwickeln, das der Umsetzung der 
einheitlichen Geldpoütik in ECU dient. Dieses System wird die nationalen 
Echtzeit-Bruttosysteme unter der Obhut des ESZB miteinander verbinden. Seine 
Benutzung wäre für alle direkt mit der Geldpolitik zusammenhängenden Zahlungen 
verbindlich. Es könnte auch von Nichtbanken für große Zahlungen benutzt werden. Das 
neue von dem ESZB bereitgestellte System soUte die technische Leistungsfähigkeit 
verbessern, das systematische Risiko minimieren und kostengünstig sein. Wie im 
Jahresbericht 1994 des Europäischen Währungssystems angekündigt, werden die 
Operationellen Einzelheiten des Systems im Laufe des Jahres 1995 in enger 
Zusammenarbeit mit den Zentralbanken der EU und anderen interessierten Parteien wie 
Kreditinstituten ausgearbeitet werden. 
63. TARGET wird bei Beginn. der WWU durch das in ECU arbeitende 
Saldenausgleichs- und Abwicklungssystem der ECU Bankenvereinigung ergänzt werden. 
Beide Systeme werden sowohl für Inlands- als auch für grenzüberschreitende Zahlungen 
offen stehen. 
Die beiden Systeme sind auf Großbetragszahlungen angelegt, die größtenteils aus 
Zahlungen unter Banken sowie aus Geldmarkt- und Devisengeschäften von 
Großunternehmen bestehen. Sie sind nicht für die Massenzahlungen des Publikums und 
der kleineren Unternehmen bestimmt. 
Massenzahlungsverkehrssysteme 
64. Für Massenzahlungsverkehrssysteme oder Zahlungsverkehrssysteme für geringe 
Beträge ist die Umstellung auf die ECU kompüzierter, da hier ein sehr viel größeres 
Volumen an Überweisungen mit einer weitaus vielfaltigeren Kundschaft abgewickelt wird. 
Die hierfür konzipierten automatischen Massenzahlungsverkehrssysteme sind nicht in der 
Lage, in zwei Währungen gleichzeitig zu arbeiten. Daher ist anzunehmen, daß die Banken 
sich für die Beibehaltung der nationalen Währungen in diesen Systemen entscheiden 
werden, bis die endgültige Umstellung auf die ECU in PHASE C erfolgt. Damit verbliebe 
den Banken und den Betreibern von Zahlungsverkehrssystemen genügend Zeit, den 
32 
technisch anspruchsvollsten Teil des UmsteUungsprozesses vorzubereiten: die endgültige 
Einführung der ECU im Massengeschäft. 
65. In einigen Ländern oder für bestimmte spezielle Instrumente, wie z.B. gewisse 
Karten, könnte die Vorwegnahme der PHASE C jedoch möglich sein. Das Hauptproblem 
bei der Umstellung von Karten auf ECU ist die Umsteüung der elektronischen Geräte am 
Verkaufspunkt. Sobald jedoch einige technische Daten bekannt sind (siehe Punkt 57), 
kann eine rasche Umsteüung vorbereitet werden. 
Das Bankgewerbe wird auf alle Fälle bestrebt sein, so viele Schritte wie mögüch 
vorzuziehen, um freie Kapazitäten für die anderen Vorbereitungsmaßnahmen für den 
Übergang zur PHASE C zu schaffen. 
Grenzüberschreitende Aspekte 
66. Grenzüberschreitende Zahlungen sind nicht nur gekennzeichnet durch einen 
Austausch von Währungen, sondern erfordern auch den Übergang von einem 
Zahlungssystem zu einem anderen. Die technischen Einzelheiten nationaler 
Zahlungssysteme sind vor allem aus historischen Gründen uneinheitlich. Daraus erklärt 
sich, warum die ungefähr 60 einzelstaatlichen Zahlungsverkehrssysteme in der EU zwar in 
der Regel im nationalen Rahmen, nicht jedoch zwischen den Mitgliedstaaten miteinander 
kompatibel sind. Kurz, die automatischen Zahlungssysteme der einzelnen Länder können 
nicht miteinander kommunizieren. Deshalb muß zum Beispiel der Überweisungsverkehr 
zwischen Mitgüedstaaten zeit- und kostenträchtig über Korrespondenzbanken 
abgewickelt werden. Die Kommission hat kürzüch eine Richtlinie zur Verbesserung des 
grenzüberschreitenden Überweisungsverkehrs vorgeschlagen. Es ist auch wichtig, die 
Arbeiten zur Harmonisierung von Standards und Verfahren sowie zur gesetzlichen 
Regelung von statutorischen Erklärungen zu beschleunigen. 
67. Zwei bedeutende Verbesserungen für grenzüberschreitende Zahlungen innerhalb der 
WWU dürften sofort mit Beginn der PHASE B eintreten: 
• eine Verringerung der Kosten: da eine Überweisung in ECU kein 
Wechselkursgeschäft erfordert, entfaüen die Differenzen zwischen An- und 
Verkaufskurs und die meisten anderen damit verbundenen Kosten. Für Zahlungen mit 
Karten sollten ähnliche Ersparnisse zu erzielen sein, da die internationale 
Abrechnungsstelle mit einem festen Umrechnungskurs innerhalb der Währungsunion 
arbeiten kann. 
.33 
• eine Verkürzung der Überweisungsfristen: die Überweisung kann sich um bis zu 2 
Tage beschleunigen, da die übliche Zweitageswertstellungsklausel für 
Devisentransaktionen ebenfalls wegfallen wird. Auch die Verrechnung von 
Euroschecks könnte in ähnlicher Weise beschleunigt werden. 
Insgesamt können die Bankkunden in den beteiligten Ländern bei grenzüberschreitenden 
Zahlungen innerhalb der WWU mit erheblichen Kosten- und Zeitersparnissen rechnen; 
damit rücken für sie die in nationalen Märkten üblichen Bedingungen mit Blick auf die 
Effizienz des Zahlungsverkehrs und das Endziel eines einheitlichen Zahlungsraums im 
gesamten Binnenmarkt ein Stück näher. 
68. Die Kommission lädt die Betreiber von Zahlungsverkehrssystemen und die 
Benutzer ein, über die technischen Implikationen des Referenzszenarios 
nachzudenken und im Dezember 1995 darüber zu berichten. Auf der Grundlage dieser 
Konsultationen wird die Kommission im Laufe des Jahres 1996 die auf der Ebene der 
Gemeinschaft erforderlichen Schritte für die reibungslose Einführung der 
einheitlichen Währung unternehmen. Die Kommission ist ferner der Meinung, daß die 
Gelegenheit ergriffen werden sollte, dem allgemeinen Ziel näher zu kommen, einen 
"Zahlungsraum" zu bilden, der dem Raum des Binnenmarktes entspricht 
Abschnitt 3 
Die Finanzmärkte 
69. Die Schaffung der WWU und die Einführung der einheitlichen Währung erfordern 
eine Anpassung der Strukturen und Funktionsweise der Finanzmärkte. Darüber hinaus ist 
zu berücksichtigen, welche Rückwirkungen die Finanzmärkte auf den Prozeß zur 
Schaffung der WWU haben. 
Auswirkungen der Finanzmärkte auf den Prozeß der WWU 
70. Das erwartete Marktverhalten und die zur Marktstabiütät beitragenden Faktoren 
werden sich vor dem eigentüchen Beginn der WWU und danach unterscheiden. In 
Anbetracht der Dauer der PHASEN A und B kommt es darauf an, stabilisierendes 
Marktverhalten zu fördern, damit die Märkte zu einem reibungslosen Funktionieren der 
WWU beitragen können. Dabei kommen der Glaubwürdigkeit und der Überzeugung, daß 
der Prozeß unumkehrbar ist, größte Bedeutung zu. 
34 
71. Es ist zu erwarten, daß sich die Devisen- und Finanzmärkte während der PHASE A, 
d. h. vor der unwiderruflichen Festsetzung der Umrechnungskurse (Beginn von PHASE B) 
stabilisieren. Diese Stabilität wird zum einen auf dem hohen Grad an Konvergenz beruhen, 
der zwischen den an der Währungsunion teilnehmenden Mitgliedstaaten erreicht sein wird, 
sich zum anderen aus der intensivierten geld- und währungspolitischen Zusammenarbeit 
ergeben. 
Weil diese Währungen an den Märkten als praktisch perfekte Substitute gelten werden, 
kann mit einem stabilisierenden Marktverhalten gerechnet werden. Die Märkte werden 
Arbitragemöglichkeiten nützen, die sich bei Vorüegen nennenswerter Unterschiede 
zwischen Renditen vergleichbarer Anlagen ergeben, nach Berücksichtigung der 
Marktbreite bzw. -tiefe, unterschiedlichen Kreditrisiken und Steuern. 
72. Dennoch können die Wechselkurse unter bestimmten Umständen unter Druck 
geraten: 
• Die Märkte könnten die Glaubwürdigkeit der Entscheidung, in die dritte Stufe der 
WWU einzutreten, testen: etwa weü die Entscheidung über Termine und 
Teilnehmerländer nicht mit ihren Erwartungen übereinstimmt. Wenn sie die 
Entscheidung nicht als völüg glaubwürdig betrachten, würden die an der WWU 
teilnehmenden Währungen nicht als perfekte Substitute betrachtet; dies könnte zu 
Spannungen unter den Währungen der künftigen Partner führen. In diesem Fall 
könnten scharfe Wechselkursschwankungen der europäischen Währungen gegenüber 
Drittwährungen wie Doüar und Yen die Währungen der teilnehmenden 
Mitgliedstaaten ungleichmäßig berühren und so Spannungen zwischen den 
Teilnehmerwährungen hervorrufen. 
• Turbulenzen auf den Devisenmärkten der Währungen nicht-teilnehmender 
Mitgliedstaaten könnten aus der Erwartung heraus entstehen, daß diese Länder nicht 
mehr den konvergenz- und stabilitätsorientierten wirtschaftspolitischen Kurs 
verfolgen könnten, zu dem sie nach dem Vertrag verpflichtet sind. 
• Ungewißheit hinsichtlich der Umrechnungskurse, zu denen die Wechselkurse 
unwiderruflich festgelegt werden: Wenn der Zeitpunkt für ,den Start der 
Währungsunion erst einmal bekannt ist, werden die Marktteünehmer ihre eigenen 
Erwartungen darüber bilden, wie die Umrechnungskurse letztüch ausfallen werden 
und entsprechend disponieren. Sollten dabei Operationen in großem Umfang 
35 
stattfinden, könnten sich die Wechselkurse von den durch die wirtschaftlichen 
Fundamentaldaten gerechtfertigten Kursen entfernen. 
• Schließlich können auch unerwartete Schocks in den teilnehmenden Mitgliedstaaten 
selbst nicht ausgeschlossen werden. 
73. Das beste Mittel zur Minderung derartigen Drucks ist Glaubwürdigkeit, die 
wiederum hauptsächüch auf der Einhaltung der Konvergenzkriterien beruht. Gestärkt wird 
die Glaubwürdigkeit, wenn die Märkte davon überzeugt sind, daß über alle Aspekte der 
Entscheidung für den Übergang zur WWU völlige Übereinstimmung herrscht. Diese 
Übereinstimmung kann nur auf einer strikten Interpretation der Konvergenzkriterien 
beruhen und sollte öffentlich verkündet werden. 
Es ist Sache der Mitgliedstaaten und der nationalen Zentralbanken, zusammen mit den 
Gemeinschaftsorganen (Rat, Kommission, EWI/EZB) die beste Strategie zur Förderung 
der Marktstabilität zu entwerfen. 
74. Während der PHASE B und solange die einzelstaatlichen Währungsbezeichnungen 
weiterbestehen (bis PHASE C), könnten die Märkte die Unwiderruflichkeit des WWU-
Prozesses trotz des hohen Grades an Konvergenz zwischen den Teilnehmerstaaten noch 
anzweifeln. Unter diesem Gesichtspunkt ist es umso besser, je kürzer der Zeitraum 
zwischen der endgültigen Festsetzung der Umrechnungskurse (PHASE B) und der 
Ersetzung der nationalen Währungen durch die ECU (PHASE C) ist. Deshalb ist es so 
wichtig, daß zu Beginn der dritten Stufe der WWU (PHASE B) für die Verwendung der 
ECU eine "kritische Masse" erreicht wird. Je mehr Wirtschaftsteilnehmer die ECU 
verwenden, desto glaubwürdiger ist der WWU-Prozeß. Eine kritische Masse zu Beginn 
von PHASE B, d. h. eine ausgedehnte Verwendung der ECU, würde von den 
Wirtschaftsteilnehmern als überzeugendes Signal verstanden werden. 
Auswirkungen der WWU auf die Finanzmärkte 
75. Je nach Art der betroffenen Märkte (Devisen-, Anleihe-, Aktien- und 
Derivatenmärkte) wird sich die WWU unterschiedlich auswirken. 
76. Die wesentliche Auswirkung auf den Handel mit den Währungen der 
Teilnehmerländer wurde bereits erläutert: Diese Währungen werden verschwinden. 
36 
77. Auf den Finanzmärkten der Teilnehmerstaaten dürften wirtschaftliche Konvergenz 
und der Wegfall des Wechselkursrisikos zu sinkenden Zinsen führen, die sich dem 
niedrigsten Zinssatz der beteüigten Währungen anpassen würden. Diese Entwicklung wird 
schon vor PHASE A beginnen und sich nach der Entscheidung für den Übergang zur 
dritten Stufe der WWU fortsetzen. Die Zinsen werden sich den Sätzen angleichen, die für 
die einheitliche Währung erwartet werden. 
78. Der Beginn der PHASE B setzt gemäß dem Referenzszenario voraus, daß die 
Marktteilnehmer die für die Tätigkeit unter den neuen ECU-Rahmenbedingungen 
erforderüchen technischen Umstellungen an ihren Systemen und Verfahren (Preisangabe, 
Verrechnung und Abrechnung, Lieferung, Depotverwaltung) vornehmen. Die 
entsprechenden Veränderungen müssen am Ende von PHASE B abgeschlossen werden. 
Ferner ist in dieser Phase alles daranzusetzen, daß unerwünschte Kursschwankungen, 
Instabilität, Verzögerungen und andere technisch bedingte Formen von Ineffizienz 
vermieden werden. Dies können alle Beteiligten (Emittenten, Intermediäre, Aktien- und 
Terminbörsen, internationale Wertpapierabwickler -EUROCLEAR und CEDEL-, 
nationale Kassenvereine, Depotbanken und Informationsdienste) am besten dadurch 
erreichen, daß möglichst aüe Beteiligten gleichzeitig in abgestimmter Weise zur 
Verwendung der ECU übergehen. Dies sollte in die von jedem Land und jedem 
Finanzzentrum in PHASE A zu erstellende Übergangsplanung aufgenommen werden. 
79. Der Übergang zur ECU wird für Wertpapierbörsen weniger aufwendig und 
zeitraubend sein als für Geschäftsbanken, weil erstere nicht direkt im Kleingeschäft tätig 
sind. Unter den Wertpapierbörsen können solche, die stärker mit moderner Technik 
arbeiten, den Übergang wahrscheinlich schneller und mit geringeren Kosten vollziehen als 
andere, die stärker mit Papier arbeiten. Die modernen Börsen sind bereits jetzt an rasche 
technologische und verfahrenstechnische Änderungen gewöhnt und verfügen 
wahrscheinlich im eigenen Hause über genügend Expertise, um die Einführung der ECU 
mit den periodisch anfallenden technischen Modernisierungen verbinden zu können. 
80. Beim Handel mit Finanzderivaten werden manche Geschäfte (solche im 
Zusammenhang mit Inlandsanleihen und inländischen Interbanksätzen sowie dem 
Devisenhandel innerhalb der WWU) entfallen und andere neu geschaffen. Mit Aktien 
verbundene Kontrakte (Einzelaktien oder Indizes) werden voraussichtüch an Bedeutung 
gewinnen. Börsen fiir Fihanzderivate (Finanztermingeschäfte und Optionen) werden 
technisch gesehen wohl weniger berührt werden als Kassa-Märkte fiir Aktien und 
Schuldtitel, da die vorgenannten bereits an die Arbeit mit einer Vielzahl an Währungen 
gewöhnt sind. 
37 
81. Da auf den Märkten für Schuldtitel die Prämien für das Wechselkursrisiko zwischen 
den beteiligten Währungen wegfallen, wird das verbleibende Zinsgefälle nur noch die 
Prämien fiir das Bonitätsrisiko und die Marktbreite und -tiefe widerspiegeln. Die 
Marktbreite der führenden ECU-Anleihemärkte wird größer werden; deshalb ist eine 
gewisse Verringerung der in die nominalen Zinssätze einbezogenen Aufschläge zu 
erwarten. 
Für Anleger werden - da die verschiedenen nationalen Märkte in einem einzigen Markt 
aufgehen - Anlageentscheidungen nahezu ausschließüch von der Bonitätsbeurteüung und 
dem Umfang bzw. der Liquidität der Emissionen abhängen. 
Die einheitliche Währung wird einen deutlich größeren Anleihemarkt schaffen, der neue 
Möglichkeiten in bezug auf Volumen, Instrumente und Verlängerung von Laufzeiten 
bieten wird. Andererseits genießen gegenwärtig Kreditaufnahmen von gewissen 
Emittenten einen besseren Bonitätsstandard, wenn sie in einheimischer Währung 
denominiert sind, als wenn sie in ausländischer Währung erfolgen. Diese Differenzierung 
wird wegfallen, so daß die in Frage stehenden Mitgliedstaaten ihre Kreditaufhahmepoütik 
überprüfen müssen. 
Infolge des verschärften Wettbewerbs zwischen den Banken und anderen 
Finanzintermediären könnten sich auch die Methoden der Begebung von Wertpapieren 
ändern. 
82. Für Anleger, private Kreditnehmer und Emittenten wird der Übergang zur 
Währungsunion Kostenvorteile mit sich bringen. Indem sie in einer anstatt in mehreren 
Währungen aktiv sind, entfallen Wechselkurs- oder Kurssicherungskosten. Die 
Auswirkungen für Finanzdienstleister werden eine Verringerung ihrer Betriebskosten, ein 
verschärfter Wettbewerb und der Wegfall von Gebühren und Kommissionen bei 
Wechselkurstransaktionen sein. 
83. Der öffentliche Sektor würde seine Neuverschuldung ab Beginn von PHASE B 
soweit wie technisch möglich auf ECU umsteUen. Damit würde dem Markt ein deutliches 
Signal für die Entschlossenheit gegeben, den Prozeß der Einführung der Einheitswährung 
zu Ende zu führen. Die Emission von in ECU denominierten Schuldtiteln sollte jedoch auf 
den Märkten keine Störungen verursachen und sollte keine unmittelbaren Auswirkungen 
auf das Kundengeschäft haben, da die Finanzinstitute ansonsten weitere Anpassungen 
vornehmen müßten. Deshalb wären solche Emissionen am besten geeignet, die auf 
institutionelle Anleger ausgerichtet sind, die in der PHASE B vorgenommen werden und 
38 
deren Laufzeit in die PHASE C hineinreicht. Private Emittenten könnten sich zu einer 
ähnlichen Politik entschließen. 
84. Auf den Aktienmärkten würden sich inländische Aktien und andere Anteilspapiere 
über normale Arbitrage anpassen, wobei fiir jede Gesellschaft die mögliche Änderung ihrer 
Währungsrisikeh infolge des Beginns der dritten Stufe eine wichtige Rolle spielen wird. 
Das Portfolio-Management dürfte gemeinschaftsweit und nicht mehr länderspezifisch 
ausgerichtet sein und dürfte sektoralen Erwägungen folgen. Außerdem wird die Zunahme 
grenzüberschreitender Kapitalbewegungen voraussichtüch zu einem höheren 
Liquiditätsniveau führen. 
85. Niedrigere Kosten grenzüberschreitender Transaktionen und der Wegfall der 
Kurssicherungskosten bei Investitionen in ausländische Aktien werden die wichtigsten 
Auswirkungen fiir die Anleger sein. 
86. Die Einführung der ECU wird Unternehmen, deren finanzielle Operationen sich 
gegenwärtig auf ihren Inlandsmarkt konzentrieren, die zunehmende Betätigung in anderen 
Mitgüedstaaten erleichtern. Manche Unternehmen werden ihre Aktien an den Börsen 
anderer Mitgliedstaaten einführen wollen, um fiir lokale Anleger und Kunden attraktiver 
zu werden. Zu einem solchen Schritt könnten sich nicht nur Großunternehmen, sondern 
auch kleine und mittlere Unternehmen entschließen, beispielsweise solche, die in 
Grenzregionen tätig sind. 
87. Die Kommission lädt Banken, Finanzmarktorganisationen und Betreiber von 
Zahlungsverkehrssystemen, die von der Einführung der einheitlichen Währung 
berührt sein werden, dazu ein, über die im Grünbuch > vorgestellten Ideen und 
Vorschläge nachzudenken. Die Kommission würde es begrüßen, Anregungen und 
Stellungnahmen bis zum Jahresende zu empfangen. Schlußfolgerungen von 
Verbänden und berufsständischen Organisationen spielen eine Schlüsselrolle. Die 
Kommission regt an, daß die Mitgliedstaaten einen nationalen Rahmen für die 
Koordinierung der Vorbereitungsarbeiten schaffen. 
39 
Kapitel II 
Öffentliche Verwaltungen 
88. Im folgenden sollen die vielfältigen Änderungen untersucht werden, welche die 
Verwaltungsbehörden auf Ebene der Gemeinschaft und der Mitgüedstaaten im Zuge der 
Einführung der ECU vorzunehmen haben. Wenn diese ihre natürliche leitende RoUe 
wahrnehmen, dann werden die öffentüchen Verwaltungen als Katalysatoren fungieren und 
die privaten Wirtschaftsteilnehmer anspornen, die nötigen Investitionen zu tätigen. Diese 
Investitionen werden wahrscheinlich nicht gemacht, wenn die öffentüchen Verwaltungen 
eine zögernde Haltung gegenüber der einheitüchen Währung einnehmen. Dieses Kapitel 
steüt keinen erschöpfenden Maßnahmenkatalog für die öffentüchen Verwaltungen auf) 
sondern nennt die größten Herausforderungen sowie die Endzeitpunkte für die Schaffung 
der rechtlichen und operationeilen Rahmenbedingungen. 
Abschnitt 1 
Die öffentüchen Verwaltungen als Katalysator des Wandels 
89. Die öffentlichen Verwaltungen sind selbst ein wichtiger Währungsverwender und 
müssen als solcher umfangreiche Vorbereitungsmaßnahmen durchführen. Geschieht dies 
frühzeitig genug, so kann dies für die Währungsverwender des Privatsektors ein deutüches 
Signal dafür sein, daß die WWU wirklich bevorsteht, und ihnen die Gewißheit 
verschaffen, daß die Kernfünktionen des Staates (Finanzpolitik, Sozialversicherung usw.) 
durch den Übergangsprozeß in keiner Weise beeinträchtigt werden. 
Aus der Einführung der ECU ergeben sich Aufgaben für Verwaltungsbehörden aller 
Ebenen, und zwar von der Gemeinschaftsebene und der Ebene der Mitgliedstaaten bis hin 
zu Bund, Ländern und Gemeinden. Bei der Umstellung auf die einheitliche Währung 
haben die Behörden zweierlei Maßnahmen durchzuführen: 
• In Rechts- und Verwaltungstexten ist die Bezugnahme auf die Landeswährung zu 
ersetzen; 
• sämtliche Haushaltsvorgänge sind auf ECU umzustellen. 
40 
90. Der zeitliche Horizont der Umstellung auf die einheitüche Währung würde fiir die 
verschiedenen Bereiche der öffentlichen Verwaltung unterschiedlich sein. Nach dem in 
Teil 1 dargelegten 3-Phasen-Szenario würde die Neuemission öffentlicher Schuldtitel ab 
dem Beginn der PHASE B zunehmend in einheitlicher Währung erfolgen. Die meisten 
Währungsverwender würden weiterhin ihre Landeswährungen bis zur endgültigen 
Einführung der* einheitlichen Währung während der PHASE C benutzen. Wahrscheinüch 
würden viele Bereiche der öffentlichen Verwaltung weiterhin in Landeswährung arbeiten, 
bis ihre "Kunden" zur einheitlichen Währung übergehen, d.h. PHASE C. 
91. Einige Finanzinstitute und Unternehmen des Privatsektors könnten sich jedoch dafür 
entscheiden, alle internen Vorgänge und die Rechnungslegung im Zuge von PHASE B auf 
ECU umzustellen. Grundsätzlich gut, daß es diesen privaten Akteuren möglich sein soüte, 
ihren gesetzlichen Verpflichtungen (z.B. steuerlicher oder aufsichtsrechtlicher Art) in ECU 
nachzukommen, sobald sie ihre internen Vorgänge auf ECU umgestellt haben. Die 
zuständigen Behörden würden sich also auf ECU-Transaktionen ab der PHASE B 
vorbereiten müssen; das heißt, die entsprechenden Arbeiten müssen davor abgeschlossen 
sein. Die Erfordernis, ab beginn der PHASE B die einheitliche Währung annehmen zu 
müssen würde allerdings nur einen kleinen Bereich der öffentüchen Verwaltungen 
betreffen sowie eine relativ geringe Anzahl von privaten Wirtschaftsteilnehmern betreffen. 
Abschnitt 2 
Die Organe der Gemeinschaft 
92. Änderung von Rechtsvorschriften: Zur Zeit wird in etwa 1600 Rechtstexten der 
Gemeinschaft auf eine oder mehrere nationale Währungen Bezug genommen. Die 
entsprechenden Stellen müssen geändert werden3. Die Vielzahl von Texten läßt es als 
sinnvoll erscheinen, eine gemeinsame Vorschrift zu erlassen, durch die möglichst viele der 
Hier einige Beispiele: Gesellschaftsrecht (Nominalwert von Wertpapieren), Richtlinie 77/91/EWG 
vom 13.12.1976; Rechnungslegung (Basis der Umrechnung in lokale Währung), 
Richtlinie 78/660/EWG vom 25.7.1978; Versicherungen (Entsprechungsregeln), 
Richtlinien 73/239/EWG vom 24.7.1973; 88/357/EWG vom 22.6.1988; 92/96/EWG vom 
10.11.1992; Mitteilung 94C360/08 vom 17.12.1994; Kapitaladäquanzrichtlinie (devisenrechtliche 
Bestimmungen), Richtlinie 93/6/EWG vom 15.3.1993 
41 
zu ändernden Stehen automatisch abgeändert werden. Rechtsakte der Kommission dürften 
leichter zu ändern sein als Rechtsakte des Rates, die nationale Durchfuhrungsvorschriften 
erfordern. Auf jeden Fall müssen alle Rechtstexte einzeln überprüft werden, um den 
Änderungsbedarf genau festzustellen. 
93. Die Umstellung aller Haushaltsvorgänge der Gemeinschaft auf die ECU muß bei 
4 
Beginn von PHASE B vollzogen sein; das gleiche gut für die Anleihe- und 
Kreditaktivitäten. Zwar ist die Korb-ECU gegenwärtig Recheneinheit des 
Gemeinschaftshaushalts, doch werden sowohl Einnahmen als auch Ausgaben, teüweise 
oder ganz auf der Grundlage von Beträgen in Landeswährung abgewickelt. Dies 
erschwert die Abwicklung von Projekten und bürdet dem Gemeinschaftshaushalt ein 
gewisses Wechselkursrisiko auf. Zwar stellt es eine umfangreiche logistische Aufgabe dar, 
die erforderlichen rechtlichen Änderungen zu bewerksteüigen und die Verwaltungspraxis 
entsprechend umzugestalten (Software, Rechnungslegungs- und Kontrollsysteme, 
Devisenmanagement usw.), doch würde es die verwaltungstechnische Abwicklung der 
Maßnahmen der Gemeinschaft in hohem Maße erleichtern, wenn für den Haushaltsvollzug 
die ECU zur Verfugung stünde. 
Ist der Umfang der auf Gemeinschaftsebene erforderlichen Maßnahmen auch gering im 
Verhältnis zu dem, was auf nationaler Ebene zu tun ist, so ist das Ausmaß an nötigen 
Maßnahmen auf Gemeinschäftsebene doch sehr groß und zeigt deutlich, daß lange 
Vorbereitungszeiten erforderlich sind. Die Kommission hat bereits eine 
direktionsübergreifende Arbeitsgruppe eingesetzt, die die Auswirkungen der ECU-
Einfuhrung untersuchen soll. 
Abschnitt 3 
Die Verwaltungen in den Mitgüedstaaten 
94. Änderung von Rechtstexten: Behörden aller Ebenen innerhalb der Mitgliedstaaten 
würden in Rechtstexten jede Bezugnahme auf Landeswährung entsprechend ändern 
müssen. Der zeitliche Horizont der notwendigen Änderungen wäre unterschiedlich, doch 
liegt auf der Hand, daß die nationalen Verwaltungsbehörden in der Lage sein sollten, ab 
Beginn der PHASE B die einheitliche Währung zu akzeptieren. Die nationalen Behörden 
sollten sicherstellen, daß während PHASE B die Verwendung von ECU genauso mögüch 
ist wie die Landeswährung, wo dies angemessen ist. Für die nationalen Behörden aüer 
Verwaltungsebenen könnte es daher ebenfalls sinnvoll erscheinen, daß eine gemeinsame 
42 
Vorschrift erlassen wird, kraft deren in PHASE C jeder Bezug auf die Landeswährung auf 
die einheitüche Währung geändert wird. Gesonderte Vorschriften könnten benötigt 
werden um Beträge auf- oder abzurunden; dies gilt z.B. fiir Steuerfreibeträge und 
öffentliche Tarife. 
95. Einführung der ECU bei allen Haushaltsvorgängen: die Aufgaben der Behörden 
hängen jeweüs vom Charakter der einschlägigen Vorgänge und dem Zeitpunkt des 
Übergangs ab. Nach dem Beginn der PHASE B würden Emmissionen öffentücher 
Schuldtitel in zunehmendem Maße in ECU begeben. Größere Ausgabenposten würden 
ebenfalls in ECU abgewickelt. 
96. Außerdem könnten eine Reihe von Banken, Finanzinstituten und Unternehmen des 
Privatsektors zur Abwicklung ihrer internen Vorgänge zur ECU übergehen; danach 
müßten sie Finanztransaktionen mit staatlichen Stellen in ECU durchfuhren können. Dies 
würde voraussetzen, daß die Verwendung der ECU erleichtert wird und verschiedene 
Fragen, die im Zusammenhang mit dem Übergang aufgeworfen werden, z.B. im Bereich 
der Rechnungslegungsregeln, im einzelnen gelöst werden. Entsprechende Entscheidungen 
soüten klar verständlich sein, ihre Geltung sollte außer Frage stehen, und sie soüten bereits 
lange vor Beginn von PHASE B verfügbar sein. Die Finanzverwaltungen bzw. die 
Steuerbehörden haben, wie im folgenden erläutert wird, eine besonders wichtige RoUe zu 
spielen. 
97. Die Einführung der ECU wird umfangreiche verwaltungstechnische Anpassungen 
erfordern. Unter anderem müssen EDV-Programme, Dokumente, in denen auf die 
Landeswährung Bezug genommen wird, interne Konten usw. abgeändert werden. 
Am größten werden die Probleme in den Abteilungen sein, die viele Zahlungen in 
Kleinbeträgen leisten, Bargeld Vorgänge abwickeln und direkten Verkehr mit dem 
allgemeinen Publikum haben. Im besonderen Maße trifft dies auf Dienststellen im 
Sozialbereich zu, zumal diese mit Teilen der Bevölkerung zu tun haben, die wegen ihrer 
besonderen sozialen Lage erheblich in Mitleidenschaft gezogen würden, wenn es bei der 
Arbeit dieser öffentlichen Stellen zu Störungen käme. Besondere Aufmerksamkeit gebührt 
auch dem Bereich der Einkommensteuer: hier müssen dem Publikum klare Erläuterungen 
über die praktischen Folgen des Übergangs an die Hand gegeben werden, z.B. hinsichtlich 
der Umstellung von Freibeträgen auf ECU. 
98. Steuerbehörden: Äußerst bedeutsam für die Unternehmen sind die steuerlichen 
Regelungen, die für den Übergang vorgesehen sind. Die Steuerbehörden würden schon 
43 
lange vor PHASE B die erforderlichen Vorkehrungen klarstellen müssen, was bedeutet, 
daß umgehend mit den Vorbereitungen begonnen werden sollte. Hinsichtüch des 
steuerrechtlichen Rahmens sind für die Unternehmen unter anderem folgende Punkte von 
größtem Interesse: 
• Der Stichtag, von dem an Steuererklärungen und Zahlungen in einheitlicher 
Währung erfolgen können. Die notwendigen Bestimmungen sollten zu Beginn der 
PHASE B bereits bestehen. Dies gilt für aüe Steuern, die Unternehmen betreffen 
(Zölle, Körperschaftsteuer, Quellensteuer, Mehrwertsteuer usw.). 
• Ist die Einführung der ECU steuerlich relevant? Normalerweise sind 
Veräußerungsgewinne von Unternehmen aus Vermögensgegenständen, die auf eine 
Fremdwährung lauten, erst zu versteuern, wenn sie verkauft werden. Mit PHASE B 
würde jedoch sofort sichtbar werden, ob der Anleger einen Gewinn oder einen 
Verlust zu verzeichnen hat, da der Wechselkurs zur Zeit der Anschaffung direkt 
vergleichbar wird mit dem gegenwärtigen Wechselkurs, d.h. dem unwiderruflich 
festgelegten Umrechnungskurs. Damit stellt sich die Frage, ob dies einen 
Steuertatbestand darstellt, so daß Gewinne zu versteuern wären und Verluste 
abgeschrieben werden könnten. 
• Die Behandlung von Fehlern und Verzugsfällen: Fehlende und irrtümliche Angaben 
sind unvermeidliches Nebenprodukt komplizierter Steuersysteme. Die Finanzämter 
ahnden Fehler oder Verzüge bei Unternehmen mit strengen Maßnahmen. Derartige 
Fälle könnten mit der Einfuhrung der ECU zunehmen. Die Steuerbehörden würden 
sich eingehend klar machen müssen, welche praktischen Schwierigkeiten der 
Übergang für Unternehmen mit sich bringt. Hier könnten präventive Maßnahmen der 
nationalen Steuerbehörden bereits im vorhinein Abhilfe schaffen, insbesondere indem 
rechtzeitig und klar verständlich erklärt wird, welche steuerlichen Vorkehrungen für 
den Übergang getroffen wurden; hilfreich wären hier Seminare und Schulungskurse 
für Mitarbeiter der Buchhaltung und Finanzabteüung sowie Hilfestellung für 
Organisationen der Wirtschaft (Fachverbände, Handelskammern), die den 
Unternehmen technische Unterstützung zur Verfügung stellen. 
• Vorkehrungen für einen Übergang während eines Geschäftsjahres: Für 
Unternehmen und Wirtschaftsprüfer bzw. Steuerberater wäre es ideal, wenn sie die 
Konten zu Beginn des Geschäftsjahres auf die ECU umstellen könnten; damit würden 
die Konten für das Vorjahr in Landeswährung abgeschlossen, die Salden zum 
festgelegten Umrechnungskurs auf die einheitliche Währung umgestellt und die 
44 
Konten für das neue Geschäftsjahr in ECU eröffnet. Die Steuerbehörden müßten 
jedoch auch prüfen, wie sie die Unternehmen behandeln, die diesen Übergang im 
laufenden Geschäftsjahr vornehmen. Zu bedenken wäre auch, ob flexible Lösungen 
möglich wären, dergestalt daß die Kontenumstellung auf einheitliche Währung zu 
einem Termin erfolgt, der in zeitlicher Nähe zum Starttermin von PHASE C liegt, 
jedoch nicht mit ihm ident ist. 
99. Die Kommission ist der Auffassung, daß Behörden aller Verwaltungsebenen bei 
der Vorbereitung der Einführung des ECU eine Vorreiterrolle übernehmen müssen. 
In diesem Sinne schlägt die Kommission folgendes vor. 
• Die anderen Organe der Gemeinschaft sollten Arbeitsgruppen einsetzen, welche 
die Auswirkungen der Einführung der ECU untersuchen. Unter anderem 
könnten diese Arbeitsgruppen prüfen, welche Rechtsvorschriften abgeändert 
werden müßten und welche Fragen die Umstellung der Haushaltsvorgänge auf 
ECU aufwirft 
• Die Verwaltungen der Mitgliedstaaten sollten auf allen Ebenen Arbeitsgruppen 
einsetzen, die ermitteln, welche rechtlichen und verwaltungstechnischen 
Maßnahmen für einen reibungslosen Übergang zur ECU erforderlich sind, und 
diese Maßnahmen planen. Über den Stand der Arbeiten dieser Gruppen und ihre 
Erkenntnisse könnte der Kommission bis Dezember 1995 Bericht erstattet werden, 
so daß im Anschluß hieran ein Meinungsaustausch über aufgetretene technische 
Probleme stattfinden könnte 
• Die Verwaltungsstellen und öffentlichen Versorgungseinrichtungen sollten 
möglichst alle Geldbeträge in beiden Währungen ausweisen, um das breite 
Publikum ab Beginn der Währungsunion (PHASE B) mit der ECU vertraut zu 
machen. In zwei Währungen angegebene Geldbeträge wären beispielsweise bei 
Gas-, Strom- und Wasserrechnungen und bei Steuererklärungen möglich. Das 
doppelten Ausweisen von Geldbeträgen könnte sogar noch nach Beginn von 
PHASE C fortgesetzt werden, selbst nachdem die Banknoten und Münzen in 
Landeswährung aus dem Verkehr gezogen sind 
45 
Kapitel III 
Unternehmen 
100. Das nachfolgende Kapitel befaßt sich mit den wichtigsten Auswirkungen der 
Währungsumstellung auf die Unternehmen. Besondere Aufmerksamkeit wird dem 
Erfordernis gewidmet, eine Strategie für die Einführung der einheitlichen Währung zu 
entwickeln. Insbesondere geht es um die Fragen, ob während der PHASE B bereits aüe 
oder einige Geschäfte in ECU abgewickelt werden und wie die physische Einführung der 
Banknoten und Münzen bewältigt werden kann. Ferner werden die Auswirkungen der 
einheitüchen Währung auf zentrale Unternehmensbereiche (Bargeldbereich, Absatz und 
Marketing, Rechnungs- und Steuerwesen, Personal) besprochen. 
Abschnitt 1 
Strategisches Konzept für den Übergang: eine zentrale Entscheidung für die 
Unternehmen 
Strategie der Unternehmen für die Einführung einer einheitlichen Währung 
101. Durch ihren Beitrag zur wirtschaftlichen Stabiütät und die Ausschaltung der 
Wechselkursrisiken und Transaktionskosten wird die Einheitswährung die Funktionsweise 
des Binnenmarktes erheblich vereinfachen und daher den Unternehmen beträchtliche 
Vorteile bringen. Dennoch wird die Umstellung auf die ECU in vielen Bereichen des 
Tagesgeschäftes Anpassungen erforderlich machen. Die Währungsumstellung wird sich in 
unterschiedlichem Maße auf die Unternehmen auswirken, je nach dem Umfang ihrer 
grenzüberschreitenden Tätigkeit, der Bargeldverwendung im Tagesgeschäft und ihres 
Kontaktes mit der breiten Öffentlichkeit. Inländische Einzelhändler werden zweifellos vor 
anderen Problemen stehen als multinationale Unternehmen. Die Vorbereitungen auf die 
Währungsumstellung werden Zeit und Investitionen erfordern. 
102. Daher ist es von zentraler Bedeutung, daß die Unternehmen so bald wie möglich 
eine Strategie für die Einführung einer einheitlichen Währung entwerfen. Damit würde 
genügend Vorlaufzeit vorhanden sein, um die erforderlichen technischen Vorbereitungen 
zu treffen, damit die laufenden Geschäfte nicht beeinträchtigt werden. Außerdem könnten 
die Unternehmen im Rahmen einer solchen Strategie die mit der ECU-Einführung 
verbundenen Investitionen in ihre laufenden Investitionspläne einbeziehen, so daß etwaige 
46 
Kosten über einen längeren Zeitraum verteüt würden. Schließlich könnten die 
Unternehmen die wirtschaftlichen VorteUe ermitteln, die eine frühzeitige Beteiügung an 
der Vorbereitung der Währungsumsteüung mit sich bringen kann. 
Aus dem in Teü 1 vorgestellten 3-Phasen-Szenario ließe sich ableiten, daß eine Strategie 
zur Einführung der ECU zwei zentrale Optionen berücksichtigen muß: 
• Umsteüung der gesamten oder eines Teils der Betriebsbuchhaltung und Geschäfte auf 
die ECU (im Verlauf der PHASE B) oder volle Umsteüung auf die ECU erst zu 
Beginn von PHASE C; 
• in PHASE C - Annahme von Banknoten und Münzen in nationaler Währung (und 
wenn, für wie lange?) oder ausschließlich Annahme auf ECU lautender Banknoten 
und Münzen. 
Diese Wahlmöglichkeiten werden völüg offen und von den Marktkräften beeinflußt sein. 
Die Unternehmen legen Wert auf die Klarheit und Sicherheit des Übergangsprozesses. 
Die Option einer frühen Umstellung 
103. Möglicherweise werden die Unternehmen feststellen, daß es viele Vorteile bietet, 
schon vor der PHASE C ihre innerbetrieblichen Transaktionen voüständig oder teilweise in 
Einheitswährung abzuwickeln. Insbesondere Unternehmen mit erheblichen Geldgeschäften 
könnten daran interessiert sein, die Abwicklung in ECU ihrer üblichen Praxis 
-Verwendung verschiedener nationaler Währungen- vorzuziehen. Eine frühzeitige 
Währungsumstellung könnte auch grenzüberschreitend tätigen Unternehmen und/oder 
Unternehmen mit verbundenen Unternehmen bzw. Tochtergesellschaften in den beteiligten 
Ländern entgegen kommen. Sie könnte beispielsweise die Fakturierung, 
Transferzahlungen und das Währungsmanagement erleichtern. 
Gleichwohl wären die Unternehmen gezwungen, bis zur PHASE C fiir bestimmte Zwecke, 
wie etwa den Barzahlungsverkehr, weiterhin nationale Währungen zu verwenden. Daher 
würden die Unternehmen zwischen den in Einheitswährung und den weiterhin in 
nationalen Währungen abgewickelten Geschäften eine Art "Schnittstelle" benötigen. 
Außerdem müßten sie entsprechende Rechnungslegungs- und Kontrollverfahren 
einführen, ihre Software den Erfordernissen anpassen und eine entsprechende Ausbildung 
ihres Personals sicherstellen. 
47 
Kleine und mittlere Unternehmen, Gesellschaften, die hauptsächlich auf inländischen 
Märkten tätig sind, sowie Einzelhändler dürften einer umfassenden Währungsumstellung 
zu Beginn der PHASE C den Vorzug geben. Bis zur PHASE C zu warten und dann in 
einem Zug die Währung umzustellen, hat für die Unternehmen den Vorteil, daß sie keine 
Übergangssysteme entwickeln brauchten. Da bei Beginn der PHASE C alle Konten und 
Bilanzen von der nationalen Währung auf ECU umgestellt werden müssen, sind 
rechtzeitige Vorbereitungsmaßnahmen erforderlich. 
Bewältigung der tatsächlichen Einführung der ECU-Banknoten und -Münzen 
104. Die Unternehmen - insbesondere die des Einzelhandels - müßten sich zu Beginn der 
PHASE C entscheiden: Sie könnten zum einen nur noch die ECU verwenden, und damit 
die Entgegennahme nationaler Banknoten und Münzen fortan abzulehnen. Damit wären 
aber vermutlich technische Schwierigkeiten verbunden, da aüe Systeme innerhalb 
kürzester Zeit geändert werden müßten, und außerdem könnten Kunden verärgert 
werden, die vielleicht noch eine gewisse Zeit nationale Währungen verwenden möchten. 
Zum anderen könnten sie sich auch dazu entschließen, während PHASE C beide 
Währungen noch eine bestimmte Zeit nebeneinander zu akzeptieren. Dadurch würden aber 
andere Probleme auftreten. So müßten Vorkehrungen für eine doppelte Preisauszeichnung 
sowie Maßnahmen für die Verwendung von zwei verschiedenen Banknoten- bzw. 
Münzserien (z. B. zusätzlicher Platz in der Ladenkasse, Maßnahmen für die 
Aufbewahrung des Bargeldes sowie Sicherheitsmaßnahmen) getroffen werden. Solche 
Maßnahmen wären kostspielig, vor allem, wenn sich die Umstellung auf die ECU in der 
breiten Öffentlichkeit in kurzer Zeit vollzieht. 
Abschnitt 2 
Auswirkungen der ECU-Einführung auf die Unternehmen 
105. Mit diesem Abschnitt soll keine erschöpfende Aufzählung sämtlicher Auswirkungen 
der ECU-Einführung auf die Unternehmen vorgenommen, sondern vielmehr ihre 
wichtigsten Folgen für zentrale Tätigkeitsbereiche dargestellt werden. Zu den 
untersuchten Bereichen zählen die Bargeldwirtschaft; Absatz, Marketing, Verwaltung und 
Informationssysteme; Rechnungs- und Steuerwesen sowie Personalwesen und Aus- und 
Fortbildung. — 
48 
Der Bargeldbereich 
106. Alle Registriergeräte (Registrierkassen, Zapfsäulen, Abrechnungsmaschinen), 
Münzautomaten (Verkaufsautomaten, Fahrscheinautomaten) und Banknotengeräte 
(Zählmaschinen, Bankautomaten) sind von der Landeswährung auf die ECU umzustellen. 
Angesichts der 'vielen hunderttausenden solcher Geräte, die derzeit in Gebrauch sind, 
dürfte die Entwicklung und Hersteüung neuer, ECU-taugücher Maschinen und Geräte 
beträchtliche Investitionen und eine erhebliche Vorbereitungszeit erfordern. Es ist 
deswegen unabdingbar, daß die Hersteller solcher Anlagen und Automaten so früh wie 
mögüch verbindliche technische Spezifikationen erhalten (bspw. Dimensionen und 
Beschaffenheit der Noten und Münzen, Bezeichnung und Abkürzung der Währung und 
ihrer Einheiten etc.). Dies sollte sogar schon vor Eintritt in PHASE A, der Entscheidung 
zur Währungsunion, geschehen. 
107. Im Jahresbericht 1994 des EWI wird erläutert, daß im Hinblick auf Anzahl und 
Stückelung sowie der Betragsgrenze zwischen Noten und Münzen beachtüche 
Übereinstimmung erreicht wurde. Die höchste Stückelung für Münzen wären 2 ECU und 
die kleinste Banknote würde auf 5 ECU lauten. Es besteht auch Übereinstimmung, 
sieben Banknoten in der Spanne 5 ECU bis 500 ECU vorzusehen. Hinsichtlich des 
Erscheinungsbildes der Europäischen Banknoten wird entweder eine vollständig 
einheitliche Banknote im Gebiet der Währungsunion umlaufen oder neben einer 
einheitlichen Seite wird die andere Seite ein nationales Merkmal enthalten. 
108. Die mechanische Umstellung aüer dieser Bargeldgeräte und insbesondere der 
Verkaufs-, Geld- und Fahrscheinautomaten dürfte einige Zeit (u.U. mehrere Monate) in 
Anspruch nehmen. Die Unternehmen müssen daher gut durchdachte Umstellungspläne 
erarbeiten, damit mit dem Start der PHASE C in ausreichender Zahl ECU-taugliche Geräte 
einsatzbereit sind. Der mechanische Umstellungsprozeß könnte z.B. schon einige Wochen 
vor Beginn der PHASE C beginnen. Technische Schwierigkeiten und Umstellungsengpässe 
ließen sich durch eine frühe Festlegung der technischen Spezifikationen der neuen Noten 
und Münzen vermindern, die den Unternehmen im Rahmen ihrer normalen 
Investitionsplanung eine allmähliche Anschaffung ECU-tauglicher Geräte ermöglichen 
würde, z. B. von Automaten, die sowohl ECU-Münzen und Noten als auch solche in der 
Landeswährung (wenn auch getrennt) annehmen. 
109. Wie oben erwähnt, würden Unternehmen, die während der PHASE C Banknoten und 
Münzen in Landeswährung akzeptieren wollen, mit zweierlei Noten und Münzen 
wirtschaften müssen und dafür entweder getrennte Geräte für die jeweilige Währung oder 
49 
für beide Währungen taugliche Geräte benötigen. Diese Wahl bleibt den Unternehmen 
überlassen. Einige der mit der gleichzeitigen Verwendung von zwei Währungen 
verbundenen Schwierigkeiten können durch neue Technologien (Strichcodierung, für 
mehrere Währungen taugüche Registrierkassen, elektronische Zahlungssysteme) 
verringert werden, die eine automatische Umrechnung zwischen der ECU und der 
Landeswährung gestatten. Auch hier liegt der Schlüssel für einen reibungslosen und 
kostengünstigen Übergang in einer frühzeitigen Vorbereitung. 
Absatz, Marketing, Verwaltung und Informationssysteme 
110. Spätestens mit PHASE C würden Angaben in Landeswährung durch solche in ECU 
ersetzt. Unter den zahlreichen dafür erforderlichen Verwaltungsmaßnahmen stünden 
folgende an erster Stelle: 
• Verträge, Fakturierungen und Informationssysteme müßten auf die ECU umgestellt 
werden, ebenso alle Zahlungen an Lieferanten und Auftragnehmer. Dabei sind u.a. 
auch alle Angaben in Landeswährung in offiziellen Dokumenten (Rechnungen, 
Quittungen), Werbematerialien und Computerprogrammen zu ersetzen. Wenn 
Unternehmen sich für eine Verwendung der ECU in PHASE B und/oder die 
Beibehaltung der Landeswährung in PHASE C entscheiden, müssen sie sich bis zu 
einem gewissen Umfang auf eine doppelte Preisauszeichnung einstellen, mit 
entsprechender Erhöhung des Verwaltungsaufwands. 
• Preispolitik: Die Preisbeschlüsse der Unternehmen werden sich als schwieriges 
Unterfangen erweisen, da die Verwendung von Umrechnungskursen die Gefahr 
umständlicher ECU-Werte enthält. Der Einzelhandel würde sich fiir praktikable 
Preise entscheiden müssen um nicht ablehnende Reaktionen auszulösen. Bei Waren 
von geringem Wert kann eine grobe Rundung zu beträchtlichen Preisunterschieden 
führen. Schließlich dürfte der Wettbewerb die Preiserhöhungen in Grenzen halten, 
und manche Unternehmen könnten gar gezielte "Abrundungs"-Werbekampagnen 
betreiben. Die Frage der doppelten Preisauszeichnung wird in Paragraph 122 
behandelt. 
• Werbematerial: Ein besonderes Problem mag sich bei Preisangaben in Werbematerial 
ergeben. Auf Werbebroschüren angewiesene Branchen (Reisebüros) und 
Versandunternehmen werden sich mit Schwierigkeiten konfrontiert sehen (die 
Broschüren werden manchmal bis zu 18 Monate im voraus erstellt). Ein Problem 
50 
könnte sich daraus ergeben, daß die Umrechnungskurse erst zu Beginn der PHASE B 
bekannt sein würden. 
• Die Information der Kunden über die Auswirkungen der Umsteüung wird von 
entscheidender Bedeutung sein. Während in einigen Fällen die Anwendung der 
Umrechnungskurse einschüeßüch schwieriger Rundungsentscheidungen zu 
unmittelbarem Erläuterungsbedarf führen wird, sind in anderen Fällen umfangreiche 
Informationskampagnen erforderlich, z.B. bei langfristigen Verträgen wie 
Hypothekengeschäften, Anlagen in Pensionsfonds oder Miet- und 
Ratenkaufverträgen. 
111. Rechnungs- und Steuerwesen: Spätestens mit Beginn der PHASE C sind alle 
Abrechnungen und Bilanzen in ECU vorzulegen. Wie in Teil 2 - Kapitel 2 dargelegt wird, 
müssen die Steuerbehörden für den Umstellungsprozeß präzise Vorschriften erlassen. 
112. Personalwesen und Aus- und Fortbildung: Die Unternehmen werden dafür Sorge 
tragen müssen, daß ihre Mitarbeiter über die Auswirkung der ECU-Einführung auf ihre 
beruflichen Aufgaben, ihre Löhne und andere finanzielle Vereinbarungen 
(unternehmenseigene Altersversorgung, Spesen etc.) informiert sind. Eine angemessene 
Ausbildung im Zusammenhang mit dem Umstellungsprozeß ist von wesentlicher 
Bedeutung, um Störungen der Geschäftstätigkeit zu vermeiden und die Verwendung der 
ECU im Umgang mit dem Kunden zu erleichtern. 
Art und Zeitplan der Information hängen von den Aufgaben der Beteiligten und der 
Unternehmensstrategie zur Einführung der ECU ab. Unternehmen, die schon in PHASE B 
ECU-Geschäfte tätigen wollen, müßten die Ausbildung ihres Personals noch vor Beginn 
der Währungsunion sicherstellen. Für mit finanziellen Angelegenheiten befaßtes Personal 
könnte eine Sonderausbildung vorgesehen werden. Besonderes Augenmerk sollte auch auf 
die Mitarbeiter gerichtet werden, die direkten Kontakt zum Kunden haben. Sie sollten in 
der Lage sein, einschlägige Fragen und Hilfegesuche der Kunden kompetent zu 
beantworten. 
113. Unternehmens- und Berufsverbänden (Rechtsanwälten, Wirtschaftsprüfern und 
Steuerberatern, Notaren) und Gewerkschaften kommt im Ausbildungsprozeß eine eminent 
wichtige Rolle zu. Sie könnten z.B. Informationspakete und Videos für die hausinterne 
Ausbildung zusammenstellen und an ihre Mitglieder senden. Darüber hinaus könnten sie 
Konferenzen und Seminare zur Diskussion unternehmensübergreifender Probleme 
veranstalten und Plattformen anbieten, um sich über Lösungen für weitverbreitete 
51 
technische Probleme auszutauschen. Die öffentüchen Verwaltungen sollten hierfür 
Hintergrund- und Informationsmaterial, Konferenzredner usw. zur Verfügung stehen. 
114. Daher fordert die Kommission die Unternehmen, die Unternehmens- und 
Berufsverbände einschließlich der Mittelstandsvereinigungen sowie die 
Gewerkschaften, dazu auf, die Auswirkungen der Einführung der ECU fiir ihren 
jeweiligen Sektor/Berufszweig zu analysieren. In Unternehmen, Unternehmens- und 
Berufsverbänden sowie Gewerkschaften könnten Arbeitsgruppen eingerichtet werden, 
um die Reaktionen auf das Grünbuch zu sammeln, die erforderlichen 
Umstellungsmaßnahmen zusammenzustellen und aufzulisten, welche rechtlichen und 
technischen Entscheidungen von den Regierungen und öffentlichen Verwaltungen 
getroffen werden müssen. Es könnte nützlich sein, in jedem Verband auch einen 
"ECU-Beauftragten " zu benennen. Die Einrichtung solcher Arbeitsgruppen sollte von 
den Mitgliedstaaten gefördert werden. 
Außerdem legt die Kommission den Mitgliedstaaten nahe, einen institutionellen 
Rahmen zur Koordinierung der Aktivitäten der privaten Unternehmen und Verbände 
zu schaffen. Dadurch könnte Doppelarbeit vermieden und der Erfahrungs- und 
Gedankenaustausch gefordert werden. In diesem Zusammenhang schlägt die 
Kommission ferner vor, daß die nationalen Behörden eine Kontaktstelle zur 
Informationen und Unterstützung im Hinblick auf die Einführung der ECU 
einrichten sollten. 
Kapitel IV 
Verbraucher 
115. Diese Kapitel beschäftigt sich mit den besonderen Herausforderungen, die für die 
Verbraucher durch die Einführung der einheitlichen Währung entstehen. Die 
Schwierigkeiten für die Verbraucher bei der Anpassung an eine neue Wertskala und die 
Notwendigkeit einer umfassenden Kommunikationskampagne, die die praktischen 
Auswirkungen der ECU auf ihre täglichen finanzieUen Aktivitäten verdeutlicht, werden 
dabei verdeutlicht. Das Kapitel beinhaltet eine Aufstellung der Auswirkungen aller Phasen 
des Übergangs auf die Verbraucher. 
52 
Abschnitt 1 
Den Verbraucher bei der Umstellung unterstützen 
116. Bei früheren Währungsumsteüungen in Frankreich und im Vereinigten Königreich 
wurde die Erfahrung gemacht, daß sich die Menschen nicht sofort an neues Geld 
gewöhnen. Mindestens in einer Hinsicht ergeht es ihnen dabei so ähnfich wie beim 
Erlernen einer Sprache - es braucht Zeit und Übung, bevor man auch in der neuen 
Währung "denkt". Den Verbrauchern dabei zu helfen, die Umsteüungsphase problemlos 
zu bewältigen, wird eine vordringüche Aufgabe der Politik sein. Andernfaüs wird der 
Rückhalt in der Öffentlichkeit als Voraussetzung für das Gelingen der gesamten Operation 
in Frage gestellt: 
Es muß sorgfältig geprüft werden, wie sich die einzelnen Phasen des 
UmsteUungsprozesses auf die Verbraucher auswirken, und - soweit notwendig - müssen 
Maßnahmen zum Schutz ihrer Interessen getroffen werden. Es ist zu erwarten, daß die 
Verbraucherverbände diesen Prozeß sehr aufmerksam verfolgen werden, doch wird ihnen 
auch daran gelegen sein, Mißtrauen zu überwinden, Befürchtungen zu zerstreuen und 
Hindernisse aus dem Wege zu räumen. 
Manche werden die Umstellung beinahe wie einen Identitätsverlust empfinden, so sehr 
sind sie daran gewöhnt, ihre eigene Währung als nationales Symbol zu betrachten. Die 
nationale Identität ist aber keineswegs in Gefahr. Vielmehr wird diese Identität durch 
Einbeziehung eines Symbols der europäischen Integration erweitert - und dafür gibt es 
zahlreiche gute und praktische Gründe, wie in diesem Grünbuch erläutert wird. 
117. In dem Abschnitt des Grünbuchs, der sich mit den Kommunikationsfragen 
beschäftigt (Teil IV), wird auf die Bedeutung der Kommunikationsstrategien eingegangen, 
um Akzeptanz und Rückhalt in der Bevölkerung zu gewinnen, und die für den Übergang 
zu einer einheitüchen Währung notwendigen technischen Vorbereitungen zu treffen. Darin 
wird hervorgehoben, wie wichtig es ist, daß die Verbraucher möglichst früh über die 
Vorteile einer einheitlichen Währung aufgeklärt werden und die Gewißheit haben, daß 
ihnen durch die Umsteüung keine Nachteile entstehen; weiterhin wird die notwendige 
Hilfestellung für die Verbraucher hervorgehoben, sich an die Umrechnung von der 
Landeswährung in ECU und umgekehrt zu gewöhnen. Darüber hinaus wird darauf 
aufmerksam gemacht, daß bestimmten Gruppen, u.a. älteren und sehbehinderten 
Menschen, besondere Hilfestellungen gegeben werden müssen. Diese Punkte wurden bei 
53 
den Anhörungen der Verbraucherverbände im Zusammenhang mit der Erstellung des 
Maas-Berichts deutlich. 
Das größte Problem für die Verbraucher wird mit ziemlicher Sicherheit die Umrechnung 
der Währungen und der Preisvergleich von Waren sein. Ihr Preisgefühl wird verloren 
gehen. Vielfach dürften die Umrechnungskurse recht umständlich sein und 
Schwierigkeiten beim Multiplizieren bereiten. 
118. Um die Umsteüung zu bewältigen, brauchen die Verbraucher sowohl Zeit als auch 
präzise Informationen. Das in diesem Grünbuch vorgesteüte Referenzszenario würde den 
öffentlichen Stellen genügend Zeit zur Vorbereitung und Durchführung von 
Informationskampagnen für die Verbraucher geben. Kommission, Europäisches 
Parlament, Europäisches Währungsinstitut, die Zentralbanken und andere werden bei der 
Information der Verbraucher und beim Schutz ihrer Interessen während der 
Übergangsphase ihre Aufgaben wahrzunehmen haben. Letzten Endes werden allerdings 
die nationalen Behörden am besten in der Lage sein, den lokalen Bedürfnissen und 
Anliegen zu entsprechen, die in den Mitgliedstaaten keineswegs identisch sind. 
In Teil IV wird auch die Bedeutung von Maßnahmen hervorgehoben, die die Verbraucher 
mit der ECU vertraut machen sollen. Dazu zählen doppelte Preisangaben auf 
Kontoauszügen, in Steuererklärungen und im Einzelhandel sowie "Probeläufe", bei denen 
die Verbraucher unter kontrollierten Bedingungen schon im voraus ECU-Banknoten und -
Münzen verwenden dürfen. 
Wesentlich ist dabei, daß Banken, Industrie und Einzelhandel ihrer Verantwortung bei der 
Vorbereitung der Verbraucher auf die Umstellung in voüem Umfang gerecht werden. Sie 
müssen eigene Informationskampagnen starten, vor allem um ihren Kunden zu erläutern, 
wie sich die Umstellung auf die jeweiligen Dienstleistungen auswirken wird. 
Abschnitt 2 
Praktische Auswirkungen der Umstellung für den Verbraucher 
119. Die Verbraucher würden die alltäglichen Auswirkungen der Währungsunion 
hauptsächlich in PHASE C erfahren, wenn die ECU-Banknoten und -Münzen eingeführt 
und sämtliche Transaktionen in der einheitlichen Währung abgewickelt werden. Bis dahin 
54 
wird sich aber ihr Umfeld in verschiedener Hinsicht verändert haben. Nachfolgend finden 
sich einige Anhaltspunkte für das, was sie erwarten könnten. 
PHASE A - Start der Wirtschafts- und Währungsunion 
Was bleibt gleich? 
• für die Verbraucher ändert sich nichts. Dies wird eine Periode intensiver Vorarbeiten 
für die Banken und die Finanzwelt sein, aber, die wirtschaftlichen Abläufe bleiben 
gleich. 
PHASE B - tatsächlicher Beginn der WWU und Entstehung einer kritischen Masse 
von Transaktionen in ECU 
Was bleibt gleich? 
• die nationalen Währungen würden als einziges gesetzliches Zahlungsmittel im Umlauf 
bleiben; 
• Bankkonten, Hypotheken und Darlehen sowie alle anderen Verträge würden nach 
wie vor in nationaler Währung denominiert. 
Was ändert sich? 
• Verringerung der Bearbeitungszeiten und Kosten fiir Bankgeschäfte innerhalb der 
Währungsunion; 
• ECU-Finanzdienstleistungen könnten den Verbrauchern angeboten werden; 
• die doppelte Preisauszeichnung von Waren und Dienstleistungen würde sich mehr 
und mehr durchsetzen; dadurch würde die Preistransparenz über die Grenzen hinweg 
erhöht; 
• Auslandsreisen werden erleichtert; 
• es könnte zur Vorschrift gemacht werden, daß in Einzelhandelsgeschäften an deutlich 
sichtbarer Stelle Umrechnungstabellen ausgehängt werden. 
55 
PHASE C - endgültiger Übergang zur einheitlichen Währung 
Was ändert sich? 
• die einheitliche Währung ist eingeführt; 
• die nationalen Währungen würden rasch durch ECU-Banknoten und -Münzen 
ersetzt. Beide Währungen würden nur kurze Zeit nebeneinander im Umlauf bleiben, 
damit den Verbrauchern die verwirrende Situation erspart würde, zweierlei Arten von 
Banknoten und Münzen mit sich herumtragen zu müssen; 
• Einzelhandelsgeschäfte könnten auch nationale Währungen annehmen, wären aber 
verpflichtet, die einheitliche Währung zu akzeptieren; 
• noch für sehr lange Zeit könnten die Verbraucher die nationalen Banknoten und 
Münzen in ECU umtauschen; 
• soweit in Verträgen auf nationale Währungen Bezug genommen wird, werden diese 
anhand der festen Umrechnungskurse in ECU umgerechnet, ohne daß sich die 
sonstigen Vertragsbedingungen ändern. Mit anderen Worten, es gilt der Grundsatz 
der Fortdauer von Verträgen; 
• Bankkonten, Löhne und Gehälter, Renten - also die gesamten geldlichen 
Transaktionen - werden auf ECU lauten. 
Abschnitt 3 
Verbraucherschutz 
120. Die Kommission ist der festen Überzeugung, daß den Verbrauchern infolge der 
Umstellung auf die einheitliche Währung keinerlei besondere Gebühren abverlangt werden 
dürfen. Es ist unabdingbar, daß die Verbraucher Geschäfte in ECU voller Vertrauen 
unternehmen können. Die Darstellung von Geldbeträgen und Preisen in ECU ist ein 
Schlüsselelement, um die Verbraucher an die einheitliche Währung zu gewöhnen. 
121. Vor Beginn der PHASE C können Finanzinstitutionen eine Verwaltungsgebühr für 
den Umtausch von Banknoten eines Mitgliedstaates in Banknoten eines anderen 
56 
Mitgliedstaates erheben. Allerdings müssen sie die für ihre Dienste erhobenen Gebühren 
deutlich machen und dürfen wechselkursbedingte Kosten nicht in Rechnung stellen. 
122. Doppelte Preisauszeichnungen werden bei der Gewöhnung an die ECU eine 
wichtige Rolle spielen. Unternehmen und Einzelhandel würden starke Anreize für eine 
doppelte Preisauszeichnung von PHASE B an haben; mögficherweise würden sie diese 
doppelte Preisauszeichnung auch noch in PHASE C beibehalten, da sie ein Interesse daran 
haben, daß ihre Kunden Geschäfte in ECU voller Vertrauen abwickeln. Darüberhinaus 
könnte eine deutüch angebrachte doppelte Preisauszeichnung helfen, Befürchtungen der 
Verbraucher im Hinblick auf versteckte Preissteigerungen zu zerstreuen. Marktkräfte 
werden alle Unternehmen, auch solche, die erst zu Beginn der PHASE C auf ECU 
umstellen werden, motivieren, doppelte Preisauszeichnungen vorzunehmen. 
Es stellt sich allerdings die Frage, ob die wirtschaftlichen Anreize ausreichen, die doppelte 
Preisauszeichnung einzuführen oder ob entsprechende gesetzgeberische Maßnahmen 
während der PHASE B und möglicherweise für eine bestimmte Periode danach erforderüch 
sind. Es ist offen, ob solche Maßnahmen auf Gemeinschaftsebene erfolgen sollte. Die 
Kommission beabsichtigt, alle Gruppen von Währungsverwendern zu konsultieren, um 
einen Konsens über die Notwendigkeit einer Gesetzgebung auf Gemeinschaftsebene zu 
erreichen. Diese Gesetzgebung sollte rechtzeitig vor Beginn der PHASE B abgeschlossen 
sein, d.h. die entsprechenden Maßnahmen könnten im Frühjahr 1996 getroffen werden. 
Das Subsidiaritätsprinzip läßt den Mitgliedstaaten hinreichenden Spielraum, bindende 
Vorschriften auf nationaler Ebene festzulegen. 
Bei der Festlegung zwingender Vorschriften zur doppelten Preisauszeichnung sollte 
jedoch ein Gleichgewicht zwischen den Interessen der Verbraucher und den Kosten fiir die 
Entwicklung und Einführung doppelter Preisauszeichnungssysteme gewahrt werden (diese 
Kosten werden im Endeffekt auf die Verbaucher überwälzt). Die Kosten der doppelten 
Preisauszeichnung hängen im wesentlichen von Umfang des Anwendungsbereiches ab. Es 
wäre beispielsweise kostspielig und kompliziert, jede Angabe eines Währungsbetrags 
obligatorisch in zwei Währungen vorzunehmen. Dies würde bedeuten, daß alle 
angebotenen Waren doppelt ausgezeichnet werden müßten, und daß alle Kassen jeden 
einzelnen Vorgang doppelt anzeigen müßten. Eine weniger kostenträchtige Lösung 
könnte darin bestehen, nur die Endbeträge in nationaler Währung und in ECU anzugeben 
(dies würde nur die Anzeige des Ergebnisses einer einzigen Multiplikation erfordern). Eine 
"Weitere Möglichkeit könnte darin bestehen, daß in allen Einzelhandelsgeschäften 
Umrechnungstabellen gut sichtbar ausgehängt werden müßten. Der konkrete Inhalt von 
Vorschriften zur doppelten Preisauszeichnung sollte auf der Basis von Gesprächen am 
57 
Runden Tisch erfolgen, an denen Vertreter von Herstellern, Einzelhändlern, öffentlichen 
Verwaltungen, Gewerkschaften und Verbrauchern beteiligt sind. 
123. Die Umrechnung der nationalen Währungen in ECU bei bestehenden Verträgen, wie 
Arbeits- und Keditverträgen, muß nach strengen gesetzüchen Regelungen erfolgen. Auf-
und Abrundungen sind in den bestehenden Finanzsystemen durchaus üblich und 
funktionieren reibungslos und ohne größere Probleme. 
Auf- und Abrundungen werden notwendig sein, um bei bestimmten Währungsbeträgen in 
Rechtsakten, wie Einkommensteuerfreibeträgen, Gebühren für öffentliche 
Dienstleistungen und bestimmten Sozialleistungen, praktikable Größen zu erhalten. Die 
zuständigen Stellen werden von Fall zu Faü entscheiden müssen, wie hierbei zu verfahren 
ist. 
Der Spielraum des Einzelhandels, sich die Währungsumstellung durch Preiserhöhungen 
zunutze zu machen, dürfte durch den Wettbewerb beschränkt werden. Unter dem Strich 
dürften die preislichen Auswirkungen begrenzt sein, da durch Aufrundungen verursachte 
Preiserhöhungen bei bestimmten Waren durch Abrundungen bei anderen ausgeglichen 
werden. 
124. In diesem Grünbuch hat die Kommission durchgängig versucht, schon im 
voraus auf möglichst viele der zentralen Probleme einzugehen, die sich fiir die 
Verbraucher ergeben werden. Es kommt jedoch darauf an, daß die 
Verbraucherverbände ihr Urteil über die wichtigsten Folgen der ECU-Einführung 
bestätigen werden. Sie begrüßt alle Kommentare und zusätzlichen Informationen, die 
helfen könnten, um den Übergang für die Verbraucher möglichst reibungslos zu 
gestalten. Die Kommission beabsichtigt, alle betroffenen Gruppen von 
Währungsverwendern zu konsultieren, um einen Konsens darüber zu erreichen, ob 
eine Gesetzgebung auf Gemeinschaftsebene über die Pflicht zur doppelten 
Preisauszeichnung nötig ist, damit die entsprechenden Maßnahmen im Frühjahr 1996 
getroffen werden können. 
58 
Dritter Teil - Ein rechtlicher Rahmen für die 
ECU 
59 
125. Die europäischen Volkswirtschaften sind tief integrierte offene Märkte mit 
hochentwickelten Rechtssystemen. Eine komplexe moderne Volkswirtschaft, in der die 
Wirtschaftsakteure über ein dichtes Geflecht finanzieUer Forderungen miteinander 
verknüpft sind, wird nur funktionieren, wenn Rechtssicherheit herrscht. Damit die 
Einführung der einheitlichen Währung reibungslos vonstatten geht, müssen die 
verantwortlichen staatlichen Stehen auf der Ebene der Gemeinschaft und der 
Mitgliedstaaten für Rechtssicherheit sorgen. Die Benutzer der Währung brauchen 
Rechtssicherheit schon lange vor dem Beginn der Währungsunion (PHASE B). Mit der 
Vorbereitung des rechtlichen Rahmens und, soweit wie mögüch, dem Erlaß von 
Rechtsvorschriften muß also bereits begonnen werden, bevor in PHASE A beschlossen 
wird, zur Währungsunion überzugehen. 
In diesem Kapitel werden die wichtigsten Aspekte des rechtüchen Rahmens angesprochen, 
ohne daß Vollständigkeit angestrebt würde. Um die Rechtssicherheit im Zusammenhang 
mit der Einführung der einheitüchen Währung zu verstärken, sind insbesondere folgende 
fünf Fragen vordringlich aufzugreifen:4 
die ECU und die nationalen Währungsbezeichnungen in PHASE B; 
gesetzliches Zahlungsmittel; 
Fortdauer von Verträgen; 
Regeln für das Auf- und Abrunden; 
rechtliche Fragen im Zusammenhang mit Banknoten. 
Abschnitt 1 
Die ECU und die nationalen Währungsbezeichnungen in PHASE B 
126. Sobald mit Beginn der PHASE B die einheitliche Währungspolitik in den Händen der 
EZB liegt und unwiderrufliche Umrechnungskurse festgelegt werden, besteht im 
ökonomischen Sinne eine einheitliche Währung. Die nationalen Währungen sind dann 
Substitute; sie bilden keine verschiedenenen Währungen mehr, sondern sind 
unterschiedliche Bezeichnungen für die einheitliche Währung. 
Das im ersten Teil dargestellte Referenzszenario würde weitere gesetzliche Vorschriften erfordern, 
damit bestimmte Vorgänge ab PHASEB in ECU abgewickelt werden können, z.B. im 
Großzahlungsverkehr. 
60 
In der PHASE B würden die Landeswährungen im rechtüchen Sinne jedoch weiter 
bestehen. Nationale Vorschriften, die sich auf die Währung beziehen, würden so lange 
gültig bleiben, wie auf nationaler oder EU-Ebene keine entsprechenden gesetzgeberischen 
Maßnahmen getroffen werden. Zu Beginn der PHASE B wird der Korb-ECU im 
Verhältnis von 1:1 auf die neue ECU umgestellt. Das ESZB kann ECU in Form von 
Buchgeld emittieren (die Ausgabe von ECU-Banknoten setzt weitere gesetzliche Schritte 
voraus). 
Artikel 1091 des Vertrages bestimmt, daß die ECU zu diesem Zeitpunkt eine eigenständige 
Währung wird. Die im wirtschaftlichen Sinne als Substitute füngierenden nationalen 
Währungen und die ECU werden nicht automatisch zu Substituten im rechtlichen Sinne. 
Innerhalb der Landesgrenzen ist nach wie vor die Landeswährung Rechnungseinheit und 
Zahlungsmittel. Ohne Handeln des Gesetzgebers könnte die ECU diese Funktionen nur 
dann ausüben, wenn die Vertragsparteien sich hierauf einigen oder die Verwendung der 
Landeswährung von dem einzelnen Staat nicht vorgeschrieben wird. 
127. Daher müssen bei Beginn der PHASE B entsprechende gesetzliche Vorschriften 
erlassen sein, die sicherstellen, daß die ECU und die nationalen Währungen der 
teilnehmenden Länder rechtlich gesehen als vollkommene Substitute gelten, so daß die 
nationalen Währungen nur unterschiedliche Bezeichnungen der ECU sind und eine 
Umwandlung dieser Währungsbezeichnungen zu unwiderruflich festgelegten 
Umrechnungskursen und nicht zu eventuell abweichenden Wechselkursen erfolgt. So 
bedarf es gesetzlicher Regelungen, um sicherzustellen, daß Bankeinlagen in ECU, 
Zahlungen in ECU und Transaktionen in ECU als gleichwertig betrachtet werden 
gegenüber Transaktionen, die zu unwiderruflich festgelegten Umrechnungskursen in 
Landeswährung erfolgen. Vor PHASE C, wenn ECU-Banknoten und Münzen eingefiihrt 
werden, könnte jedoch niemand verpflichtet werden, Zahlungen (z.B. von Lohn) in der 
einheitlichen Währung zu akzeptieren. 
Abschnitt 2 
Gesetzliches Zahlungsmittel 
128. Gesetzliches Zahlungsmittel ist Geld, das ein Gläubiger als Begleichung der 
Forderung nicht zurückweisen kann. In fast allen Mitgliedstaaten sind nur nationale 
Banknoten (und bis zu einem bestimmten Betrag Münzen) gesetzliches Zahlungsmittel, 
Schecks, Zahlungs- und Kreditkarten, telegraphische Überweisungen und ausländische 
61 
Banknoten sind kein gesetzüches Zahlungsmittel. In den Niederlanden haben auch 
Bankeinlagen den Status eines gesetzlichen Zahlungsmittels: eine Zahlung per 
Überweisung kann vom Gläubiger nicht zurückgewiesen werden. Das Konzept des 
gesetzlichen Zahlungsmittels wird heute nur selten in Anspruch genommen; es steht kaum 
für die Funktionsweise moderner Volkswirtschaften. Es wäre zu diskutieren, ob die 
Einführung der einheitlichen Währung es erfordert, die Definition des gesetzüchen 
Zahlungsmittels zwischen den teilnehmenden Ländern zu harmonisieren. Allerdings stehen 
sich in einer Währungsunion einige Fragen von allgemeinem Interesse: 
• Auf Landeswährung lautende Banknoten und Münzen haben nur auf dem 
Staatsgebiet des betreffenden Landes die Stellung eines gesetzüchen Zahlungsmittels, 
jedoch nicht in anderen an der Währungsunion teilnehmenden Ländern. Es besteht 
also kein Anspruch darauf, ab Beginn von PHASE B Banknoten und Münzen eines 
Mitgliedstaats in einem anderen Mitgliedstaat als gesetzliches Zahlungsmittel 
verwenden zu können. ECU-Banknoten werden dagegen in PHASE C im gesamten 
Gebiet der Währungsunion gesetzliches Zahlungsmittel sein. 
• Mit Beginn von PHASE C vertieren nationale Banknoten und Münzen den Status von 
gesetzlichen Zahlungsmitteln, und aüein ECU-Banknoten und Münzen erfüllen diese 
Funktion. Dazu bedarf es gesetzlicher Präzisierung. Einzelhändler und andere 
Zahlungsempfänger sind verpflichtet, ECU-Banknoten und Münzen als 
Zahlungsmittel anzunehmen, können aber auch noch nationale Noten und Münzen 
annehmen, solange sie in Umlauf sind. 
• In einigen Mitgliedstaaten (z.B. Frankreich und Itaüen) ist die Verwendung von 
Banknoten aus Gründen öffentlicher Belange {ordre public) auf bestimmte 
Zahlungsarten oder Zahlungen ab einem bestimmten Betrag begrenzt. Ohne weitere 
Maßnahmen würden solche Restriktionen in Kraft bleiben. 
• Rechtliche Regelungen über gesetzliche Zahlungsmittel können sich auf die 
Preisauszeichnungsvorschriften auswirken, da Preise üblicherweise in der Währung 
auszuzeichnen sind, die gesetzüches Zahlungsmittel ist. 
• Ohne gesetzliche Änderungen zu der Geltung von Münzen als gesetzüches 
Zahlungsmittel würden nationalen Vorschriften über den höchsten in Münzen 
zahlbaren Betrag weiter anzuwenden sein. 
62 
Abschnitt 3 
Fortdauer von Verträgen 
129. Im nationalen Recht einiger Mitgliedstaaten gibt es Bestimmungen, nach denen eine 
Vertragspartei einen Vertrag oder eine vertragliche Vereinbarung ohne Zustimmung der 
anderen Vertragspartei aufkündigen oder abändern kann, wenn sich die bei 
Vertragsabschluß herrschenden ökonomischen Bedingungen tiefgreifend ändern ("Wegfall 
der Geschäftsgrundlage" im deutschen und österreichischen Recht) Die 
Wirtschaftsakteure bedürfen der Sicherheit, daß die WWU keinen Bruch bedeutet, der es 
rechtfertigen würde, Verträge in Landeswährung und Korb-ECU einseitig zu wideirufen 
und neu auszuhandeln. Dieser Grundsatz der Unwiderrufbarkeit sollte für alle Fälle gelten. 
Fortdauer von Verträgen und Übergang zur Währungsunion 
130. Der Übergang zur Währungsunion stellt weder im ökonomischen noch im 
rechtlichen Sinne eine tiefgreifende Änderung dar. Daher werfen durch größere 
Währungsstabilität verursachte Wertänderungen von Forderungen und Verbindlichkeiten 
keine Probleme für die Fortdauer von Verträgen auf. Dieses Ergebnis wird von mehreren 
Überlegungen gestützt. Änderungen des Zinsniveus, die durch eine Neuausrichtung der 
gesamtwirtschaftlichen Politik bedingt sind, gehören zur Erfahrung in vielen Ländern; sie 
sind Teil der üblichen Ungewißheiten über wirtschaftliche Entwicklungen. Die Teilnahme 
an der WWU mit einer entsprechenden Ausrichtung der Wirtschaftspolitik ist ein seit 
langem bekanntes Ziel. Das Konvergenzkriterium hinsichtlich der langfristigen Zinssätze 
steht sicher, daß sich die Zinsniveaus in den Teilnehmerländern in der Zeit vor dem 
WWU-Beginn aneinander annähern. 
Fortdauer von Verträgen und Einführung der ECU 
131. Solange die nationalen Währungen rechtlich existieren (d.h. bis PHASE C), kommt 
es für in diesen Währungen abgeschlossene Verträge zu keinem formalen Problem der 
Fortdauer, da die Verträge in derselben Währung wie zuvor erfüllt werden können. Ein 
formales Problem der Fortdauer von Verträgen in nationalen Währungen entsteht in dem 
Augenblick, wenn die einheitliche Währung eingeführt wird und die nationalen Währungen 
ihre rechtliche Existenz einbüßen. Der Zeitpunkt der Umstellung hängt von der Natur der 
jeweiligen Verträge ab. 
63 
• Bei auf Korb-Ecu lautenden Verträgen tritt der Übergang zu einer Währung mit 
anderer Rechtsnatur bei Beginn von PHASE B ein. Die Kommission hat bereits eine 
Empfehlung (94/284/EG) über die rechtliche Behandlung von auf Korb-ECU 
lautenden Verträgen veröffentlicht. Da die Umwandlung der ECU. von einer Korb-
Währung in eine eigenständige Währung (Artikel 109g und Artikel 1091 Absatz 4 des 
Vertrages) den Außenwert der ECU nicht beeinflußt, folgt aus dem EG-Vertrag, daß 
die Korb-ECU im Verhältnis von 1:1 auf die einheitüche Währung umgesteüt wird5. 
Eine einseitige Entscheidung eines Vertragspartners, einen anderen Umsteüungskurs 
anzuwenden, wäre daher als Verletzung des betreffenden Vertrages zu betrachten. 
• Bei auf Landeswährung lautenden Verträgen erfolgt die Umstellung auf eine rechtlich 
andersartige Währung im Prinzip mit Beginn von PHASE C; insofern das 
Referenzszenario für bestimmte Verträge eine Umsteüung zu Beginn der PHASE B 
v vorsieht, läge dieser Zeitpunkt früher. Vertragsparteien hätten jederzeit das Recht, 
vor PHASE C einvernehmlich zu bestimmen, daß ihre Verträge als auf ECU lautend 
zu gelten haben. 
Gesetzgeberische Maßnahmen 
132. Weder der Übergang zur Währungsunion noch die Einführung der ECU bilden eine 
tiefgreifende Änderung der ökonomischen Bedingungen, dessentwegen die Millionen von 
bestehenden Verträgen neu ausgehandelt werden müßten. Die Vertragsparteien haben 
keinen rechtlichen Grund, einen Vertrag aufzukündigen oder seine Bedingungen 
abzuändern. Jedoch ist das Vertragsrecht national unterschiedlich ausgestaltet, so daß die 
Voraussetzungen für eine Widerrufbarkeit eines Vertrags nicht in allen Mitgüedstaaten 
gleich sind. Die Kommission fordert die Mitgliedstaaten auf, ihre jeweiligen 
vertragsrechtlichen Vorschriften daraufhin zu überprüfen, ob Änderungen zweckmäßig 
sind, um die einheitliche Anwendung des Grundsatzes der Unwiderrufbarkeit zu 
garantieren, soweit ein Zusammenhang mit der WWU besteht. Aufgrund dieser 
Überprüfung könnten bereits vor dem Beginn der WWU in PHASE A Schritte 
unternommen werden, die sicherstellen, daß das Unwiderrufbarkeitsprinzip überall gilt. 
Die Regeln müssen für alle Mitgliedstaaten gleich sein; sie sollten daher auf EU-Ebene 
erlassen werden und in allen Mitgliedstaaten gelten. 
Die Verordnung 3320/94 vom 31.12.1994 (ABl. Nr. 350/27) wäre dahingehend zu ändern, daß 
immer dann, wenn im Gemeinschaftsrecht auf die Korb-ECU Bezug genommen wird, ein 
gleichwertiger Betrag in der einheitlichen Währung ECU gemeint ist. 
64 
133. Ein zweites Gesetzespaket mit folgenden Elementen soüte vor der endgültigen 
Umstellung erlassen werden: 
• Eine Vorschrift, nach der die Bezugnahme auf Landeswährung in aüen Verträgen als 
Bezugnahme auf die ECU zu lesen ist, ohne daß sich die Vertragsbedingungen 
ändern. Entsprechend wäre die Bezugnahme auf Landeswährung in Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften und allen anderen Dokumenten als Bezugnahme auf ECU 
zu lesen. Eine derartige Bestimmung würde es auch erübrigen, Klauseln für die 
Vertragsfortdauer in Verträgen aufzunehmen. 
• Eine Vorschrift, nach der die zu Beginn von PHASE B festgelegten 
Umrechnungskurse für die Umrechnung von Landeswährung in ECU anzuwenden 
sind. 
134. Für Bereiche, in denen gemäß dem Szenario die Umstellung auf ECU bereits bei 
Beginn von PHASE B vollzogen wird, sollte die gesetzgeberische Initiative zu gegebener 
Zeit ergriffen werden. 
In Drittländern ist die Anerkennung der ECU als Nachfolgewährung der nationalen 
Währungen, umgesteüt zu den ofiBzieUen Umrechnungskursen, zu erwarten ("lex 
monetae"), desgleichen die Anerkennung der Fortdauer von anderen Vertragsbedingungen 
("lex Obligationen) wie Zinssätze und weitere Bestimmungen. 
Es bedarf weiterer Überlegungen, bevor beurteilt werden kann, ob in bestimmten Fällen 
Vertragsparteien verpflichtet werden sollten, ihre Partner über die neue Währungseinheit 
des Vertrages zu unterrichten (ob z.B. Kreditinstitute und Versicherungsgesellschaften 
ihren Kunden eine neue Dokumentation an die Hand gegen sollten). 
Abschnitt 4 
Auf- und Abrunden 
135. Der Übergang von einem System mit zahlreichen verschiedenen nationalen 
Währungen zu einer einheitlichen Währung wirft zwangsläufig Fragen über das Auf- und 
Abrunden von in Währungseinheiten ausgedrückten Beträgen auf. Auf- und abgerundet 
wird natürlich auch heute: so werden bei kleinen Transaktionen gewöhnlich-Wechselkurse 
mit weniger signifikanten Ziffern verwendet als bei solchen mit großen Beträgen, In der 
65 
gegenwärtigen Währungsordnung sind die Fragen des Auf- und Abrundens ofifensichtüch 
geregelt, ohne daß dies zahlreicher gesetzlicher Vorschriften bedürfte. Bei Übergang zu 
einer einheitlichen Währung könnten sich jedoch spezieüe Fragen stehen, die geklärt 
werden müßten. 
Rechtsvorschriften werden erforderlich sein, die sicherstellen, daß für die Anwendung der 
Umstellungskurse beim Auf- und Abrunden überall in gleicher Weise verfahren wird (z.B. 
bei langfristigen Verträgen wie Hypothekarkrediten, bei Löhnen und bei der Umsteüung 
von Bankguthaben). Auch könnten gesetzliche Regelungen nötig sein, um eine strikte 
Anwendung der Umrechnungskurse sicherzustellen, wenn Preise sowohl in nationaler 
Währung als auch in ECU angegeben werden. Entscheidungen über Rundungsfragen 
sollten frühzeitig getroffen werden. Insbesondere Banken und Unternehmen brauchen 
schon vor dem Beginn der PHASE A Klarheit. 
Abschnitt 5 
Rechtliche Fragen im Zusammenhang mit Banknoten 
136. Während für die technischen Vorarbeiten der europäischen Banknoten das EWI 
zuständig ist und deren Emission selbst in die Verantwortlichkeit des ESZB fäüt, könnten 
in diesem Zusammmenhang auch einige gesetzliche Schritte erforderlich werden. Der 
Kommission würde es obliegen, Legislatiworschläge vorzulegen: 
• rechtliche Aspekte des Fälschungsschutzes für Banknoten; 
• Regeln zur unzulässigen Ausgabe und Verwendung von Geldersatz (Marken, 
Münzen, Scheine und andere Instrumente, die anstelle von gesetzlich anerkannten 
Geldzeichen bei Zahlungsvorgängen benutzt werden können); 
• Ersatz beschädigter, vernichteter und verlorengegangener Banknoten; 
• verschiedene Fragen im Zusammenhang mit der Einziehung nationaler Banknoten 
und der Einführung von ECU-Noten; 
• ein weiterer Aspekt - wenn auch nicht streng auf Banknoten begrenzt - betrifft die 
Frage, ob der Name der einheitlichen Währung durch besondere Rechtsvorschriften 
gegen mißbräuchliche Verwendung geschützt werden muß. 
66 
137. Die wirtschaftlich Handelnden erwarten, daß rechtliche Fragen schon vor dem 
Beginn der Währungsunion (PHASE B) geklärt werden. Mit den Vorbereitungen muß 
deshalb vor der PHASE A, der Entscheidung zum Eintritt in die Währungsunion, 
begonnen werden. Die Kommission schlägt deshalb vor, daß die Mitgliedstaaten bis 
Dezember 1995 über gesetzliche Änderungen berichten, die erforderlich sind, damit 
die einheitliche Währung ab Beginn der PHASE B in gleicher Weise wie die jeweilige 
nationale Währung verwendet werden kann. Die Kommission beabsichtigt, auf dieser 
Grundlage Entwürfe für Vorschläge zum gesetzlichen Rahmenwerk auf der Ebene der 
Gemeinschaft bis zum Frühjahr 1996 vorzulegen. Diese Vorschläge werden die in 
diesem Kapitel angesprochenen Fragen aufgreifen; besondere Aufmerksamkeit wird 
dabei dem rechtlichen Status der einheitlichen Währung sowie der Fortdauer von 
Verträgen zuteil werden. 
67 
Vierter Teil - Kommunikation 
68 
Kapitell 
Zwei Hauptziele: Die Unterstützung der Öffentlichkeit gewinnen und 
technische Vorbereitungen fordern 
138. Jede Kommunikationsstrategie dient dazu, einschlägige, überprüfbare Informationen 
auf geordnete und koordinierte Weise zu vermittein, um so zur Erreichung bestimmter 
Ziele beizutragen. Bei der Unterstützung staatücher Poütik trägt sie entscheidend zu 
Transparenz, Aufklärung und demokratischer Auseinandersetzung bei. Manipulation ist 
.dabei fehl am Platze. 
Ohne die Unterstützung klar definierter Kommunikationsstrategien für die Union und die 
einzelnen Mitgliedstaaten kann der Übergang zur einheitlichen Währung nicht gelingen. 
Hauptziel dieser Strategien wird es sein, die Unterstützung der Öffentlichkeit für die 
einheitliche Währung zu gewinnen und die notwendigen technischen Vorbereitungen im 
gesamten privaten Sektor anzuregen und zu fordern. Ob diese Ziele erreicht werden, 
hängt von der erfolgreichen Umsetzung einer Reihe von unterstützenden Maßnahmen ab. 
Der Übergang zur einheitlichen Währung wird ein dynamischer Prozeß sein, der sich in 
den drei - in diesem Grünbuch beschriebenen - Phasen vollzieht. Einige 
Kommunikationsziele werden in diesen Phasen unverändert wichtig bleiben, während 
andere in den Hintergrund treten. So wird beispielsweise die Förderung der technischen 
Vorbereitungen im Bankensektor gegen Ende der PHASE B weniger wichtig sein, da 
dieser Sektor mit seinen Umstellungsvorbereitungen zu diesem Zeitpunkt bereits weit 
fortgeschritten sein dürfte. 
139. Selbstverständlich wird es mehrere Kommunikationsstrategien geben, die von 
öffentlichen Stellen - einschließlich der Kommission, dem Europäischen Parlament, den 
Mitgliedstaaten, den Zentralbanken, dem Europäischen Währungsinstitut und, nach seiner 
Errichtung, auch dem Europäischen System der Zentralbanken - formuliert und umgesetzt 
werden. Dabei ist dafür zu sorgen, daß sie sich ergänzen und gegenseitig verstärken. Dies 
bedeutet, daß wichtige Fragen der Organisation und der Aufteilung von Zuständigkeiten, 
Ressourcen und zeitlichen Mitteln geregelt werden. 
Die Mitgliedstaaten werden mit ihren Maßnahmen entscheidenden Einfluß haben, da sie 
die Hauptverantwortung für die an ihre Bürger gerichteten Informations- und 
Kommunikationsaktivitäten tragen. Auch wenn die Kommission weiterhin eine wichtige 
Rolle spielen wird, kommt den Mitgliedstaaten aufgrund des Subsidiaritätsprinzips und 
69 
bestehender Unterschiede in Kultur, Sprache und Kommunikationsstil eine zentrale 
Bedeutung zu. 
Kapitel II 
Kommunikation als Herausforderung 
Abschnitt 1 
Zweifel und unzureichende Information 
140. Nach den verfügbaren Daten sind unter den Unionsbürgern Zweifel an der 
Wahrscheinlichkeit der WVVU verbreitet und es mangelt an Informationen darüber, was 
der Übergang zur einheitüchen Währung mit sich bringen wird. Der Maas-Gruppe zufolge 
sind die Zweifel auch bei denjenigen, von deren Zusammenarbeit der Erfolg des 
Übergangs in entscheidendem Maße abhängt, nicht wesentlich geringer. 
Der WWU mangelt es unter anderem aus folgenden Gründen an Glaubwürdigkeit: 
• es ist kaum bekannt, daß die Verpflichtung zur Verwirklichung der WWU im Vertrag 
über die Europäische Union niedergelegt ist; 
• dementsprechend ist kaum bekannt, daß 1997 als ein Zieldatum für die einheitliche 
Währung gilt, und daß der 1. Januar 1999 gesetzlich als letzter Termin für den 
Beginn der dritten Stufe für diejenigen Mitgliedstaaten festgelegt wurde, die die 
Konvergenzkriterien erfüllen; 
• in vielen Mitgliedstaaten ist durch die Medien der Eindruck entstanden, daß die 
Wahrscheinlichkeit der WWU durch die Turbulenzen im Wechselkursmechanismus 
während der letzten drei Jahren abgenommen hat; 
• in einigen Ländern entspricht die wirtschaftliche Lage noch nicht den 
Konvergenzkriterien; 
70 
• abgesehen vom Unternehmenssektor erscheint das Vertrauen einflußreicher Eliten in 
die WWU unsicher und schwankend und berücksichtigt die vielen positiven Aspekte 
nicht hinreichend. 
Kommunikationsstrategien können nicht alle diese Schwächen beheben. Sie können aber 
versuchen, ein Klima zu schaffen, das von einer über die einheitliche Währung besser 
informierten öffentlichen Meinung geprägt ist. Wenn die zentralen politischen 
Entscheidungen getroffen sind, können sie dazu beitragen, mehr Unterstützung zu 
gewinnen und zu konkretem Handeln anzuregen. 
Abschnitt 2 
Ungleich verteilte Unterstützung 
141. Aus den verfügbaren Umfragedaten geht hervor, daß in allen Mitgliedstaaten (außer 
Schweden, Finnland und Österreich, für die keine entsprechenden Daten vorliegen) immer 
weniger Menschen daran glauben, daß es die einheitliche Währung bis zum Jahr 2000 
geben wird. Im Juni 1991 glaubten dies noch 64 % der Bürger, im Juni 1994 nur noch 
51 % - immerhin noch eine knappe Mehrheit. In Dänemark, Deutschland, Griechenland 
und dem Vereinigten Königreich waren die Skeptiker in der Überzahl, während in 
Portugal genau 50 % der Bevölkerung an die einheitliche Wähung glaubten. 
Andere Umfragen zeigen, daß ein sehr hoher Bevölkerungsanteil (über ein Drittel der 
Europäer) noch nie von der ECU gehört hat und in Österreich, Dänemark, Deutschland 
und dem Vereinigten Königreich ein starker Widerstand gegen die Verwendung der ECU 
als einheitliche Währung besteht. Gut die Hälfte der Befragten möchte mehr über die 
Vorteile der ECU erfahren. 
Diejenigen, die Vorteile zu nennen wußten, gaben an, daß die einheitliche Währung am 
meisten den Unternehmen nutzen und Europa im weltweiten Wettbewerb stärken würde. 
Gut 46 % der Befragten waren der Ansicht, daß die ECU helfen würde, künftige 
wirtschaftliche Probleme zu bewältigen. 
Berücksichtigt man allerdings, daß fast sechs von zehn Europäern die einheitliche 
Währung "einigermaßen" oder "sehr stark" befürworten, dann ist die öffentliche Meinung 
in der Union (der 12) insgesamt ermutigend positiv (auch wenn hierbei in einigen 
Mitgliedstaaten deutliche Abstriche zu machen sind). Auf diesem fruchtbaren Boden 
71 
müssen die Bemühungen aufbauen, die Öffentlichkeit darüber aufzuklären, welche 
Vorteile die einheitliche Währung mit sich bringt und was genau während des Übergangs 
zu erwarten ist. 
Kapitel III 
Aufgaben einer Kommunikationsstrategie 
142. Zwei Ziele, nämüch die öffentüche Unterstützung zu gewinnen und die technischen 
Vorbereitungen zu fördern, werden im gesamten Zeitraum von der Veröffentlichung 
dieses Grünbuchs an bis zur Einfuhrung der Banknoten und Münzen gleich wichtig sein. 
Aufgrund der Beschaffenheit des Übergangsprozesses heißt dies jedoch nicht, daß diese 
Ziele stets genau das gleiche Engagement und den gleichen Mitteleinsatz verlangen. 
Auch wenn der Öffentlichkeit von Beginn an verständlich gemacht werden muß, was vor 
sich geht und warum, besteht das vorrangige Ziel - zumindest bis zum Beginn der 
PHASE B - darin, die notwendigen Vorbereitungen im Banken- und Finanzsektor sowie in 
den öffentüchen Verwaltungen zu fordern und anzuregen. Danach, wenn sich die 
(bargeldlose) ECU-Verwendung auch auf Privatunternehmen und bestimmte 
Privatpersonen erstreckt, und der Zeitpunkt der Einführung der neuen Banknoten und 
Münzen herannahnt, tritt die Kommunikation mit der breiten Öffentlichkeit in den 
Vordergrund. 
Darüber hinaus wird sich ein erfolgreicher technischer Übergang im Finanzsektor 
unweigerlich positiv auf die Einstellung der Öffentlichkeit zur einheitlichen Währung 
auswirken. 
Die Aufgaben im Bereich der Kommunikation lassen sich am besten erörtern, wenn sie zu 
dem in diesem Grünbuch beschriebenen Zeitplan des Referenzszenarios in Bezug gesetzt 
werden. Dieser beginnt mit einer Vorlaufphase, die mit der Veröffentlichung dieses 
Grünbuchs eingeleitet wird. 
72 
Abschnitt 1 
Vom Grünbuch bis zum Beginn der PHASE A 
143. Dieses Grünbuch ist ein erster Schritt zur Bewältigung der weiter unten erläuterten 
Kommunikationsaufgaben und -ziele. Da eine breite Mobihsierung an der 
Kommunikationsfront erforderüch ist, wird die Kommission im Herbst eine Diskussion 
am Runden Tisch über die Ziele und die Stratgien zu ihrer Verwirklichung veranstalten. 
Eingeladen werden unter anderem Vertreter des Europäischen Parlaments, der 
Verwaltungen der Mitgüedstaaten, des Europäischen Währungsinstituts, der Medien, des 
Banken- und Finanzsektors, grenzüberschreitend tätiger Unternehmen, sowie der 
Verbraucher und Gewerkschaften. Ziel ist es, ab Jahresbeginn 1996 koordinierte 
Kampagnen zu starten. 
Gleichzeitig unternimmt die Kommission besondere Anstrengungen, damit die 
Kernbotschaften des Grünbuchs bei den Adressaten auch wirklich ankommen. So wird 
beispielsweise im kommenden Herbst eine Broschüre herausgeben, die sich an die breite 
Öffentüchkeit richtet. Außerdem prüft die Kommission zur Zeit, wie dem erhöhten 
Informationsbedarf, der nach der Veröffentlichung des Grünbuchs und der endgültigen 
Entscheidung für ein Übergangsszenario zu erwarten ist, entsprochen werden kann. 
144. In dieser Phase stellen sich vor allem die beiden folgenden Aufgaben: 
• Die wichtigsten Währungsverwender müssen dazu bewegt werden, mit den 
technischen Vorbereitungen für den Übergang beginnen. Zu dieser Kategorie gehören 
Banken und Finanzunternehmen, Händler von Finanzinstrumenten, 
Rechnungsprüfungs- und Versicherungsunternehmen, im grenzüberschreitenden 
Handel tätige Großunternehmen, öffentliche Verwaltungen und Versorgungsbetriebe, 
sowie Hersteller und Benutzer von Verkaufsautomaten. 
• Die breite Öffentlichkeit muß über die Vorteile der einheitlichen Währung informiert 
und der Bedarf nach Informationen über den Übergang gedeckt werden. 
Bei diesen Aufgaben stellen sich folgende Kommunikationsziele: 
73 
Zur Förderung der technischen Vorbereitungen: 
• die wichtigsten Währungsverwender davon zu überzeugen, daß das Vertragsziel der 
einheitlichen Währung erreicht wird. Dies wird sie ermutigen, in die entsprechenden 
Vorbereitungen zu investieren; 
• die Dringlichkeit zu verdeutüchen, mit den Vorbereitungen zu beginnen; 
• dafür zu sorgen, daß die technischen Erfordernisse der Umstellung von den 
Betroffenen verstanden und akzeptiert werden; 
• Befürchtungen über die Durchführbarkeit der Umstellung zu zerstreuen. 
Zur Information der breiten Öffentlichkeit: 
• die Vorteile der einheitlichen Währung zu erläutern; 
• die wichtigsten Elemente des Übergangsszenarios zu erklären; 
• die Akzeptanz der einheitüchen Währung dadurch zu fördern, daß verdeutlicht wird, 
daß sie gleichwertig mit der stärksten nationalen Währung sein wird; 
• Befürchtungen über die Auswirkungen der Umstellung auf die Renten, Ersparnisse, 
Bankkonten usw. zu zerstreuen. 
Abschnitt 2 
Ab PHASE A und danach 
Während PHASE A - Ingangsetzen der Wirtschafts- und Währungsunion 
145. In dieser Phase bleiben die obengenannten Aufgaben und Ziele weitgehend 
unverändert. Allerdings sollten die teilnehmenden Mitgliedstaaten die volle Verantwortung 
dafür übernehmen, die wichtigsten Währungsverwender in ihrem jeweiligen Land zu 
informieren und zu mobilisieren, sowie die breite Öffentlichkeit über die gesetzlichen und 
administrativen Änderungen aufzuklären. 
74 
Während der PHASE B- tatsächlicher Beginn der WWU und Entstehung einer 
kritischen Masse von Transaktionen in ECU 
146. Nach dem Start der PHASE B verlagert sich die Priorität bei den 
.Kommunikationsanstrengungen aUmähüch hin zur Vorbereitung der Öffentlichkeit auf den 
Austausch der nationalen Währungen durch Banknoten und Münzen in der einheitlichen 
Währung. Ungefähr sechs Monaten vor dieser Umsteüung sind massive Kampagnen zur 
Aufklärung und Vorbereitung der Öffentlichkeit erforderlich. Diese könnte die doppelte 
Preisauszeichnung von Waren in der nationalen und der einheitüchen Währung und viele 
andere Maßnahmen beinhalten, auf die in den folgenden Abschnitten eingegangen wird. 
Während PHASE C - endgültige Einführung der einheitlichen Währung 
147. Die öffentlichen Aufklärungskampagnen sollten auch noch einige Zeit, nachdem die 
nationalen Währungen aus dem Umlauf genommen wurden, fortgesetzt werden. 
Besondere Aufmerksamkeit sollte dabei den Bedürfhissen älterer und sehbehinderter 
Menschen gelten. 
Auf nationaler und auf Unionsebene sollten bestimmte Vorgehensweisen zu gegebener 
Zeit während der Umstellung verfolgt werden; so z.B : 
• Es sollte alles darangesetzt werden, die "Multiplikatorfünktion" von Verbänden und 
Organistionen zu nutzen, die sehr breite Zielgruppen erreichen können 
(Verbraucherverbände, Gewerkschaften, Industrieverbände, Organisationen kleiner 
und mittlerer Unternehmen, Handelskammern, Berufsverbände, Gewerkschaften und 
spezielle Interessengruppen, wie z.B. Sehbehinderte), 
• Speziell an Schulen gerichtete Informationskampagnen könnten ein besonders 
wirksames Mittel sein, um Kenntnisse und Interesse an der einheitlichen Währung in 
den häuslichen Bereich zu vermitteln. Außerdem sind Kinder wichtige eigenständige 
Währungsverwender; 
• Besondere Kampagnen könnten auch den sozial Benachteiligten gelten, die über die 
entsprechenden Verbände sowie Wohlfahrtseinrichtungen und andere freiwillige 
Interessengruppen erreicht werden können; 
75 
Die Medien, die einen großen Einfluß auf die Einstellungen und Wahrnehmungen der 
Öffentlichkeit haben werden, müssen kontinuierlich mit hochwertigen schriftüchen 
und audiovisuellen Informationen versorgt werden; 
Die doppelte Preisauszeichnung von Waren könnten gleich nach dem Start der 
PHASE B beginnen und noch einige Zeit fortgesetzt werden, nachdem die nationalen 
Banknoten und Münzen aus dem Umlauf genommen wurden; 
Um das Interesse an der einheitüchen Währung zu fördern und die Öffentlichkeit 
damit vertraut zu machen, sollten besondere Veranstaltungen (Wettbewerbe, 
Lotterien, Sportwettkämpfe) organisiert werden. 
An bestimmten Orten sollten Probeläufe mit der einheitlichen Währung veranstaltet 
werden, bei denen die Verbraucher Vorabversionen von Banknoten und Münzen 
verwenden würden; 
Alle Möglichkeiten, um das Verständnis und die Verwendung der einheitlichen 
Währung zu erleichtern, müssen ausgeschöpft werden - das bedeutet eine reichliche 
Versorgung mit Umrechnungstabellen (mit Erläuterungen zu den 
Umrechnungskursen, Rundungsregeln und Stückelungen der Noten und Münzen) 
und möglicherweise auch die Bereitstellung spezieüer Taschenrechner (beispielsweise 
für Rentner), bei denen ein Knopfdruck genügt, um von der nationalen in die 
einheitliche Währung (und umgekehrt) umzurechnen. 
Abschnitt 3 
Organisation 
148. Auf Gemeinschaftsebene: Die Kommunikationsaktivitäten der Institutionen müssen 
in für die Währungsverwender klarer Weise koordiniert werden. Eine Möglichkeit wäre 
die Einsetzung einer speziellen Arbeitsgruppe, in der die verschiedenen 
Gemeinschaftsorgane vertreten wären. 
149. Den in erster Linie für die Information und Kommunikation verantwortlichen 
Mitgliedstaaten bieten sich mehrere organisatorische Optionen. Sie müssen entscheiden, 
ob sie für die Maßnahmen, die nicht gesetzgeberischer Natur sind, eine zentrale 
' Koordinierungsstelle oder vielmehr mehrere entsprechende Gremien auf regionaler und 
16 
lokaler Ebene schaffen möchten. Das Vorhandensein einer jeweils zuständigen 
Anlaufsteüe wäre für Privatunternehmen, Verbände und die breite Öffentlichkeit sehr 
hilfreich und könnte ein Forum für den Dialog mit allen Währungsverwendern bieten. 
Faüs, eine zentrale Koordinierungsstelle eingerichtet wird, werden die Regierungen 
entscheiden müssen, ob die Zuständigkeit innerhalb ihrer eigenen Verwaltung angesiedelt 
werden soü, oder ob sie die Aufgaben lieber einem quasi-unabhängigen "Komitee für die 
einheitliche Währung" übertragen woüen, etwa in der Art eines Gremiums, wie es 
seinerzeit im Vereinigten Königreich für die Umstellung des Pfund Sterling auf das 
Dezimalsystem eingesetzt wurde. v 
Nachdem sich die Mitgliedstaaten, die Kommission und das Europäische Währungsinstitut 
präzise Kommunikationsziele gesetzt haben, müssen sie deren Fortschritte überwachen. 
Diese lassen sich auf vielfache Weise messen, beispielsweise durch regelmäßige 
Meinungsumfragen. Die Zuständigkeit fiir diese Überwachung kann aufgeteilt werden, 
doch sollten mindestens zweimal jährlich - nach Beginn der dritten Stufe sogar öfter -
Schlußfolgerungen gezogen werden. Anhand dieser Schlußfolgerungen sollten die 
Kommunikationsstrategien dann entsprechend angepaßt werden. 
150. Es kann nicht genug betont werden, wie wichtig eine gut konzipierte und 
wirksame Öffentlichkeitsarbeit für die erfolgreiche Umstellung auf die einheitliche 
Währung ist Um diese vordringliche Aufgabe zu unterstreichen, will die Kommission 
im Herbst alle an der Währungsumstellung beteiligten öffentlichen und privaten 
Interessengruppen zu einem "Runden Tisch" einladen, um über die Ziele und 
Strategien, einschließlich der organisatorischen Aspekte und der Aufteilung der 
Kompetenzen, zu diskutieren. 
Die Kommission lädt die Mitgliedstaaten ein, in einem ersten Schritt, noch vor dem 
für Herbst geplanten "Runden Tisch", eine Anlaufstelle einzurrichten, an die die 
Währungsverwender Fragen zur WWU richten können. Diese Anlaufstelle könnte 
auch Kommentare zu in diesem Grünbuch aufgeworfene Fragen entgegennehmen. 
11 
Kapitel 4 
Maßnahmen im Anschluß an das Grünbuch 
151. Dieses Grünbuch soü die Aufinerksamkeit aller Währungsverwender im Hinbück auf 
die Einführung der einheitlichen Währung erhöhen und aüe Interessierten ermuntern, über 
die praktischen Auswirkungen des Übergangs nachzudenken. 
In diesem Zusammenhang möchte die Kommission aüe Gruppen von 
Währungsverwendern (Banken und Finanzunternehmen, die mit 
Zahlungsverkehrssystemen Befaßten, öffentüche Verwaltungen, Unternehmen und 
Verbraucher) einladen, über die Auswirkungen des Übergangs zur einheitüchen Währung 
nachzudenken. Die Kommission schlägt, da, wo es sinnvoü erscheint, die Büdung von 
Arbeitsgruppen vor (z.B. Verbraucherverbände, Unternehmensverbände, berufsständische 
Verbände, Gewerkschaften, Arbeitsgruppen in öffentüchen Verwaltungen). Diese 
Arbeitsgruppen sollten ihre Steüungnahmen zu dem vorüegenden Grünbuch bis 
Dezember 1995 abgeben. 
Die Kommission beabsichtigt, im Herbst 1995 einen Runden Tisch zu Fragen einer 
Kommunikationsstrategie zu organisieren mit dem Ziel, Anfang 1996 koordinierte 
Informationskampagnen zu starten. 
Die Kommission lädt die Mitgliedstaaten ein, bis Ende 1995 zu folgenden Punkten 
Stellungnahmen abzugeben: 
• Fortschritte bei der Überprüfung des nationalen gesetzgeberischen Handlungsbedarfs 
im Hinblick auf die Einführung der gemeinsamen Währung; 
• organisatorische Vorschläge für eine Kommunikationskampagne; 
• die Errichtung von Arbeitsgruppen in den öffentüchen Verwaltungen, die sowohl die 
verwaltungstechnischen Erfordernisse für die Einführung der einheitlichen Währung 
als auch die erforderlichen nationalen Gesetzgebungsmaßnahmen im Hinblick auf die 
nationalen Währungen untersuchen sollen. Die Mitgliedstaaten werden darüber 
hinaus gebeten, über ihre Pläne zur Errichtung nationaler Strukturen zu berichten, die 
die Einführung der einheitlichen Währung überwachen und leiten soüen. 
78 
Nach Erhalt und Analyse der Steüungnahmen der betroffenen Gruppen und der 
Mitgliedstaaten zum Grünbuch wird die Kommission.die notwendigen technischen und 
gesetzgeberischen Programme während des Jahres 1996 entwickeln und umsetzen. Dies 
wird, abhängig von dem jeweiügen Themenbereich, in konstruktiver Kooperation mit den 
anderen verantwortlichen Stellen, insbesondere dem Rat, dem Europäischen Parlament 
und dem EWI, geschehen. 
79 
Zusammenfassung der operativen Schlußfolgerungen 
Der Banken- und Finanzsektor 
Die Kommission lädt Banken, Finanzmarktorganisationen und Betreiber von 
Zahlungsverkehrssystemen, die von der Einführung der einheitlichen Währung berührt 
sein werden, dazu ein, über die im Grünbuch vorgestellten Ideen und Vorschläge 
nachzudenken. Die Kommission würde es begrüßen, Anregungen und Stellungnahmen bis 
zum Jahresende zu empfangen. Schlußfolgerungen von Verbänden und berufsständischen 
Organisationen spielen eine Schlüsselrolle. Die Kommission regt an, daß die 
Mitgliedstaaten einen nationalen Rahmen für die Koordinierung der 
, Vorbereitungsarbeiten schaffen. 
Die Kommission lädt die Banken ein, über das Referenzszenario, seine technischen 
Implikationen und seine Umsetzung in Umstellungspläne für die Finanzplätze 
nachzudenken und zum Jahresende zu berichten. Die Kommission bittet insbesondere um 
Stellungnahmen zum Entstehen einer kritischen Masse von auf ECU lautenden 
Operationen zu Beginn der Währungsunion sowie zum erforderlichen Zeitraum für die 
vollständige Einführung der einheitlichen Währung. 
Die Kommission lädt die Betreiber von Zahlungsverkehrssystemen und die Benutzer ein, 
über die technischen Implikationen des Referenzszenarios nachzudenken und im 
Dezember 1995 darüber zu berichten. Auf der Grundlage dieser Konsultationen wird die 
Kommission im Laufe des Jahres 1996 die auf der Ebene der Gemeinschaft 
erforderlichen Schritte für die reibungslose Einführung der einheitlichen Währung 
unternehmen. Die Kommission ist ferner der Meinung, daß die Gelegenheit ergriffen 
werden sollte, dem allgemeinen Ziel näher zu kommen, einen "Zahlungsraum " zu bilden, 
der dem Raum des Binnenmarktes entspricht. 
Öffentliche Verwaltungen 
Die Kommission ist der Auffassung, daß Behörden aller Verwaltungsebenen bei der 
Vorbereitung der Einführung des ECU eine Vorreiterrolle übernehmen müssen. In 
diesem Sinne schlägt die Kommission folgendes vor: 
•— Die anderen Organe der Gemeinschaft sollten Arbeitsgruppen einsetzen, welche die 
Auswirkungen der Einführung der ECU untersuchen. Unter anderem könnten diese 
80 
Arbeitsgruppen prüfen, welche Rechtsvorschriften abgeändert werden müßten und 
welche Fragen die Umstellung der Haushaltsvorgänge auf ECU aufwirft. 
• Die Verwaltungen der Mitgliedstaaten sollten auf allen Ebenen Arbeitsgruppen 
einsetzen, die ermitteln, welche rechtlichen und verwaltungstechnischen Maßnahmen 
für einen x reibungslosen Übergang zur ECU erforderlich sind, und diese 
Maßnahmen planen. Über den Stand der Arbeiten dieser Gruppen und ihre 
Erkenntnisse könnte der Kommission bis Dezember 1995 Bericht erstattet werden, 
so daß im Anschluß hieran ein Meinungsaustausch über aufgetretene technische 
Probleme stattfinden könnte. 
• Die Verwaltungsstellen und öffentlichen Versorgungseinrichtungen sollten möglichst 
alle Geldbeträge in beiden Währungen ausweisen, um das breite Publikum ab 
Beginn der Währungsunion (PHASE B) mit der ECU vertraut zu machen. In zwei 
Währungen angegebene Geldbeträge wären beispielsweise bei Gas-, Strom- und 
Wasserrechnungen und bei Steuererklärungen möglich. Das doppelten Ausweisen 
von Geldbeträgen könnte sogar noch nach Beginn von PHASE C fortgesetzt werden, 
selbst nachdem die Banknoten und Münzen in Landeswährung aus dem Verkehr 
gezogen sind. 
Unternehmen 
Daher fordert die Kommission die Unternehmen, die Unternehmens- und Berufsverbände 
einschließlich der Mittelstandsvereinigungen sowie die Gewerkschaften dazu auf, die 
Auswirkungen der Einführung der ECU für ihren jeweiligen Sektor/Berufszweig zu 
analysieren. In Unternehmen, Unternehmens- und Berufsverbänden sowie 
Gewerkschaften könnten Arbeitsgruppen eingerichtet Werden, um die Reaktionen auf das 
Grünbuch zu sammeln, die erforderlichen Umstellungsmaßnahmen zusammenzustellen 
und aufzulisten, welche rechtlichen und technischen Entscheidungen von den 
Regierungen und öffentlichen Verwaltungen getroffen werden müssen. Es könnte nützlich 
sein, in jedem Verband auch einen "ECU-Beauftragten" zu benennen. Die Einrichtung 
solcher Arbeitsgruppen sollte von den Mitgliedstaaten gefördert werden. 
Außerdem legt die Kommission den Mitgliedstaaten nahe, einen institutionellen Rahmen 
zur Koordinierung der Aktivitäten der privaten Unternehmen und Verbände zu schaffen. 
Dadurch könnte Doppelarbeit vermieden und der Erfahrungs- und Gedankenaustausch 
gefördert werden. In diesem Zusammenhang schlägt die Kommission ferner vor, daß die 
nationalen Behörden eine Kontaktstelle zur Informationen und Unterstützung im 
Hinblick auf die Einführung der ECU einrichten sollten. 
Verbraucher 
In diesem Grünbuch hat die Kommission durchgängig versucht, schon im voraus auf 
möglichst viele der zentralen Probleme einzugehen, die sich für die Verbraucher ergeben 
werden. Es kommt jedoch darauf an, daß die Verbraucherverbände ihr Urteil über die 
wichtigsten Folgen der ECU-Einführung bestätigen werden. Sie begrüßt alle 
Kommentare und zusätzlichen Informationen, die helfen könnten, um den Übergang für 
die Verbraucher möglichst reibungslos zu gestalten. Die Kommission beabsichtigt, alle 
betroffenen Gruppen von Währungsverwendern zu konsultieren, um einen Konse?is 
darüber zu erreichen, ob eine Gesetzgebung auf Gemeinschaftsebene über die Pflicht zur 
doppelten Preisauszeichnung nötig ist, damit die entsprechenden Maßnahmen im 
Frühjahr 1996 getroffen werden können. 
Rechtlicher Rahmen 
Die wirtschaftlich Handelnden erwarten, daß rechtliche Fragen schon vor dem Beginn 
der Währungsunion (PHASE B) geklärt werden. Mit den Vorbereitungen muß deshalb vor 
der PHASE A, der Entscheidung zum Eintritt in die Währungsunion, begonnen werden. 
Die Kommission schlägt deshalb vor, daß die Mitgliedstaaten bis Dezember 1995 über 
gesetzliche Änderungen berichten, die erforderlich sind, damit die einheitliche Währung 
ab Beginn der PHASE B in gleicher Weise wie die jeweilige nationale Währung verwendet 
werden kann. Die Kommission beabsichtigt, auf dieser Grundlage Entwürfe für 
Vorschläge zum gesetzlichen Rahmenwerk auf der Ebene der Gemeinschaft bis zum 
Frühjahr 1996 vorzulegen. Diese Vorschläge werden die in diesem Kapitel 
angesprochenen Fragen aufgreifen; besondere Aufinerksamkeit wird dabei dem 
rechtlichen Status der einheitlichen Währung sowie der Fortdauer von Verträgen zuteil 
werden. 
Kommunikation 
Es kann nicht genug betont werden, wie wichtig eine gut konzipierte und wirksame 
Öffentlichkeitsarbeit für die erfolgreiche Umstellung auf die einheitliche Währung ist. 
Um diese vordringliche Aufgabe zu unterstreichen, will die Kommission im Herbst alle 
an der Währungsumstellung beteiligten öffentlichen und privaten Interessengruppen zu 
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einem "Runden Tisch" einladen, um über die Ziele und Strategien, einschließlich der 
organisatorischen Aspekte und der Aufteilung der Kompetenzen, zu diskutieren. 
Die Kommission lädt die Mitgliedstaaten ein, in einem ersten Schritt, noch vor dem für 
Herbst geplanten "Runden Tisch", eine Anlaufstelle einzurrichten, an die die 
Währungsverwender Fragen zur WWU richten können. Diese Anlaufstelle könnte auch 
Kommentare zu in diesem Grünbuch aufgeworfene Fragen entgegennehmen. 
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ISSN 0256-2383 
*KOM(95) 333 endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 09 
Katalognummer : CB-C0-95-274-DE-C 
ISBN 92-77-89852-6 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-29S5 Luxemburg