KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
K0M(91) 484 endg. 
Brüssel, den 4. Dezember 1991 
Vorschlag für einen 
ENTSCHEIDUNG DES RATES 
zur Verabschiedung des Jahreswirtschaftsberichts 1991/92 
über die Wirtschaftslage In der Gemeinschaft und 
zur Festlegung der wirtschaftspolitischen Leitlinien 
der Gemeinschaft für 1992 
JAHRESWIRTSCHAFTSBERI CHT 1991 /92 
STÄRKUNG DES WACHSTUMS UND 
VERBESSERUNG DER KONVERGENZ 
(von der Kommission vorgelegt) 
Vorschlag für einen 
ENTSCHEIDUNG DES RATES 
zur Verabschiedung des Jahreswirtschaftsberichts 1991/92 
über die Wirtschaftslage In der Gemeinschaft und 
zur Festlegung der wirtschaftspolitischen Leitlinien 
der Gemeinschaft für 1992 
DER RAT DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
gestützt auf den Vertrag zur Gründung der Europäischen 
Wirtschaftsgemeinschaft, 
gestützt auf die Entscheidung 90/141/EWG des Rates vom 12. März 1990 
zur Erreichung von schrittweiser Konvergenz der Wirtschaftspolitik 
und der wirtschaftliche Ergebnisse während der erste Stufe der 
Wirtschafts- und Währungsunion, Insbesondere auf Artikel 4 (1), 
auf Vorschlag der Kommission, 
nach Stellungnahme des Europäischen Parlaments (2), 
nach Stellungnahme des Wirtschafts- und Sozialausschusses (3), 
HAT FOLGENDE ENTSCHEIDUNG ERLASSEN: 
Artikel 1 
Der dieser Entscheidung beigefügte Jahreswirtschaftsbericht 1991/92 
wird hiermit angenommen; die in diesem Bericht enthaltenen 
wirtschaftspolIt Ischen Leitlinien der Gemeinschaft für 1992 werden 
genehmigt. 
Artikel 2 
Diese Entscheidung ist an die Mitglledstaaten gerichtet. 
Geschehen zu Brüssel am, 
Im Namen des Rates 
Der Präsident 
(1) ABI. Nr L 78, 24.03.1990, p. 24 
(2) Stellungnahme 
(3) Stellungnahme 
JAHRESWIRTSCHAFTSBERICHT 1991/92 
EINFUHRUNG UND ZUSAMMENFASSUNG I-V 
I. WIRTSCHAFTSLAGE UND AUSSICHTEN 1 
1. Wachstumsverlangsamung 1991 1 
A. Weniger Dynamik in der Weltwirtschaft 1 
B. Unterschiedliches Wachstum in der Gemeinschaft 1 
2. Für 1992 und 1993 ist eine allmähliche Erholung 
zu erwarten 9 
iJL VERLANGSAMTE FORTSCHRITTE DER WIRTSCHAFTLICHEN KONVERGENZ . 10 
1. Der nominale Konvergenzprozess stagniert, doch bleiben 
die fundamentalen Faktoren positiv 10 
2. Der reale Konvergenzprozeß macht langsamere 
Fortschritte 14 
JJ_L WIRTSCHAFTSPOLITISCHE PRIORITÄTEN IN DER GEMEINSCHAFT 16 
JUL MAKROÖKONOM ISCHE POLITIK UND POLITIK DER STRUKTURELLEN 
ANPASSUNG 19 
1. Geldpolitik und Europäisches Währungssystem 19 
2. Haushaltspolitik 21 
3. Politik der strukturellen Anpassung 26 
* 
JAHRESAÜRTSCHAFTSBERICHT 1991-92 
EINFÜHRUNG UND ZUSAMMENFASSUNG 
7997-7992.* Zwei Jahre mit langsamerem Wachstum 
1991 Ist das Wachstum der Weltwirtschaft mit real + 0,2 % praktisch zum 
Stillstand gekommen. Konjunkturelle Faktoren, die noch durch die negativen 
Auswirkungen der Golfkrise verstärkt wurden, haben die Volkswirtschaften 
vieler wichtiger Industrieländer In eine Rezession gedrängt: Vereinigte 
Staaten, Kanada, einige EFTA-Länder und Vereinigtes Königreich. Überdies 
wird der weitreichende Wandel In Mittel- und Osteuropa zwangsläufig zu 
einem vorübergehenden, Jedoch substantlellen Rückgang der Produktion In 
diesen Ländern führen; die Wirkung auf die Gemeinschaft bleibt Jedoch 
begrenzt. Das Ende der Rezessionsphase In einigen Ländern und eine gewisse 
Belebung des Welthandels lassen für 1992 eine Erholung mit Wachst ums rat en 
von etwa 2 % erwarten. 
Auch die Wirtschaft der Europäischen Gemeinschaft wurde von diesen 
Faktoren beeinträchtigt -, sie hat Ihnen Jedoch weit besser standgehalten 
als viele andere Wirtschaftsräume der Welt. Die In den 80er Jahren 
erreichte fundamentale Verbesserung der Funktionsweise der EG-Wirtschaft 
und die von der deutschen Vereinigung ausgehenden starken, positiven 
Wachstums Impulse, haben dafür gesorgt, daß sich das Wachstum fortsetzte, 
v/enn auch In langsamerem Tempo. So wird geschätzt, daß die Wachstumsrate 
der Gemeinschaft 1991 auf etwa 1 hk % gegenüber 2,8 % Im Jahr 1990 
zurückgehen wird. 1992 wird sich das Wachstum nur leicht beleben - auf 
etwa 2 & % für die Gemeinschaft Insgesamt -, da die erwartete Erholung Im 
Vereinigten Königreich durch eine KonJunkturabschwächung In Deutschland 
aufgehoben wird, sobald die Einigungseffekte verebben. 
Die gegenwärt Ige KonJunkturabschwächung muß vor dem Hintergrund des 
vorherigen starken Wachstums gesehen werden. Seit 1984 ist die Wirtschaft 
der Gemeinschaft In zufriedenstellendem Tempo gewachsen. Die letzten Jahre 
waren durch eine ungewöhnliche Wachstumsdynamik der Invest it Ionen 
gekennzeichnet , die schwerlich von Dauer sein konnte: 1990 war der Umfang 
der realen Ausrüstungs/nvestltIonen der Unternehmen In der EG um etwa 50 % 
höher als 1984. Die durch das Binnenmarkt Programm geweckten positiven 
Erwartungen könnten die Unternehmen In den Jahren 1987-1989 veranlaßt 
haben, Investitionen in Antizipation der tatsächlichen Binnenmarkteffekte 
vorzuziehen. Diese werden sich In den nächsten Jahren bemerkbar machen, 
wenn die bereits getroffenen pol It Ischen und rechtlichen Entscheidungen 
zum tatsächlIchen Abbau der noch bestehenden Schranken auf dem Binnenmarkt 
führen. 
- // 
Die Wirtschaft der Gemeinschaft - Wichtigste Kennziffern 
Durchschn. Durchschn. ** ** 
1983-87 1988-89 1990 1991 1992 1993 
BIP real (Jährliches 
Wachstum in %) 
Inflation (a) C) 
Reallohn je 
Beschäftigten (") 
Beschäftigung (") 
Arbeitslosigkeit 
(In % der Erwerbs-
bevöIkerung) 
HaushaItsdeftzlt 
(b) (In % des BIP) 
Lelstungsbllanzsaldo 
(In % des BIP) 2.4 
5.9 
1.3 
0.1 
10.5 
4.9 
0.7 3.7 
4.3 2.8 
5.2 
1.6 2.3 
1.6 1.4 
9.3 8.4 1.3 
5.0 
2.0 
0.5 
8.6 
3.3 4.1 4.4 
0 -0.2 -0.8 2& 
9 2& 
m 
9& 
4% 4% 
-1 -3/4 
** Vorausschätzung (a) Deflator des privaten Verbrauchs 
(b) Finanzierungsdefizit des Gesamtstaats 
Das langsamere Wachstum beinhaltet Risiken für die großen Projekte der 
Gemeinschaft 
Aus der derzeitigen KonJunkturabschwächung ergibt 
Gemeinschaft eine doppelte wlrtschaftspolIt Ische Lehre: sich für die 
I) Einerseits Ist die Abschwächung unerfreul ich, da sie den 
Ländern einschränkt. 
die Arbeitslosigkeit 
1986 zu beobachtende 
die Gefahr, daß der 
zunimmt, wenn die wlrtschaftspolIt Ischen Spielraum In vielen 
Infolge des niedrigeren Wachstums steigt 
bereits 1991 an und beendet damit die seit 
ständige Abwärtsentwicklung. Auch besteht 
soziale Widerstand gegen Veränderungen 
positiven Auswirkungen der gegenwärtigen Strukturanpassung mehr 
Zeit benötigen, um spürbar zu werden, und dadurch weniger 
deutlich zu erkennen sind als die vorübergehenden negativen 
Erscheinungen. Der Konvergenzprozeß wurde Im Vorfeld der 
Wlrtschafts- und Währungsunion (WWU) unterbrochen, darüberhinaus 
erschwert ein langsameres Wachstum zusätzlich die Aufgabe der 
HaushaitskonsolIdlerung, soweit diese noch notwendig 1st , und 
schafft weniger günstige Voraussetzungen für einen raschen 
Aufholprozeß. 
il) Andererseits zeigt die Konjunkturabschwächung nachdrückI Ich: die 
wlrtschaftspol{tischen Anpassungsmaßnahmen der 80er Jahre waren 
zwar substantlelI, aber weder ausreichend noch volIständig. Die 
maßvolle Lohnentwicklung trug zur Verbesserung der Rentabi I itat 
der Invest It Ionen bei, die sich nach den beiden ölschocks und den 
darauffolgenden Turbulenzen wesentlich verschlechtert hatte. 
Diese positive Entwicklung kam allerdings 1990 zum Stillstand, 
als die Korrektur noch nicht ganz abgeschlossen war. Es bedarf 
daher weiterer Anstrengungen, um die Invest it Ionen mindestens 
wieder ebenso rentabel zu machen wie In den 60er Jahren. 
- /// -
Das kräftige Wachstum der Jahre 1988-1990 wurde nicht dazu 
genutzt, den Anpassungsprozeß, wo dies notwendig war, welter 
voranzutreiben. In manchen Mltglledstaaten lagen die 
Inflationsraten Im Vergleich zum Beginn der 80er Jahre zwar 
wesentlich niedriger, für das erklärte Ziel einer raschen 
Verwirk!Ichung der Wlrtschafts- und Währungsunion waren sie 
Jedoch Immer noch zu hoch. Die starke Zunahme der Beschäftigung 
In den Jahren 1988-90 führte 1990 angesichts der immer noch hohen 
Arbeitslosigkeit zu unzweckmäßig starken Lohnerhöhungen. Ebenso 
besorgniserregend Ist die HaushaitssltuatIon. Die hohen 
Wachs turnsraten boten eine - leider nicht genutzte - einmalige 
Chance, um zu einem geringen Preis mutige Schritte zur 
KonsolIdlerung der Haushaltsposition zu unternehmen. In vielen 
Fällen hätte eine nachhaltige KonsolIdlerung zur Vermeidung von 
ÜberhItzungserscheinungen beigetragen und den Inflationsdruck 
verringert . In einigen Ländern bereitet die Internationale 
Wettbewerbsfähigkeit nach wie vor Probleme, wie deren weiterhin 
labile außenwirtschaftliche Position zeigt. Auch In diesem 
Bereich wurden die Bemühungen oftmals zu rasch unterbrochen. 
Es gilt, mit größerer Entschlossenheit auf Jene WlrtschaftspolIt Ik 
zurückzugreifen, die In den 80er Jahren die Wende In der 
WirtSchaftsentwicklung der Gemeinschaft herbe/geführt hat. Hur eine 
fundamental gesunde und flexible Wirtschaft kann In einer Interdependenten 
Weltwirtschaft gewährleisten, daß die Auswirkungen ungünstiger 
außenwirtschaftlicher Entwicklungen die weitere Verfolgung der 
grundlegenden wlrtschaftspolIt Ischen Ziele der Gemeinschaft nicht 
gefährden. 
Bei angemessener Wirtschaftspolitik bleiben die mittelfristigen Aussichten 
günstlg 
Gegenwärtig wird davon ausgegangen, daß die Wachstumsrate der Gemeinschaft 
1993 wieder auf etwa 2 Üt % ansteigen wird. Damit kommt der Aufschwung nur 
langsam voran, was auch darauf zurückzuführen Ist, daß viele 
Mltglledstaaten Ihre wlrtschaftspolIt Ischen Anpassungsbemühungen verstärkt 
fortsetzen dürften. Unter diesen Umständen könnte die Wirtschaft der 
Gemeinschaft wieder zu sowohl ökonomisch als auch ökologisch tragfähigen 
höheren Wachst umsraten zurückfinden. 
Die mit den großen Gemeinschaft s Programmen - Vollendung des Binnenmarktes, 
Übergang zur Wlrtschafts- und Währungsunion, Stärkung des WirtschaftIIchen 
und sozialen Zusammenhalts - eingeleiteten Prozesse sind nicht mehr 
rückgängig zu machen. Mut Ige Entscheidungen und ein entschlossenes 
Vorgehen würden das Vertrauen der WIrtSchafts te 11 nehmer höchst positiv 
beeinflussen und das Wirtschaftswachstum unverzüglIch anregen. 
Die Maßnahmen zur Vollendung des Binnenmarktes haben zu der bisher 
weitreichendsten angebotsökonomischen Initiative In der Geschichte der 
Gemeinschaft geführt. Die dafür erfordert Ichen Beschlüsse sind 
größtentefIs gefaßt worden, ihre Umsetzung In InnerstaatIIches Recht hinkt 
allerdlngs hinterher, und eine Reihe schwieriger Fragen muß noch gelöst 
werden. Das Jüngste Abkommen über die Errichtung eines Europäischen 
W/rtschaftsraums wird die Effekte des Binnenmarkt Programms noch auswetten 
und verstärken. 
- IV -
Die Wlrtschafts- und Währungsunion wird die ökonomischen Vorteile, die 
sich aus dem Binnenmarkt Programm von 1992 ergeben, noch verstärken. Der 
volle Nutzen aus dem Binnenmarkt wird sich nämlich erst dann elnstel len, 
wenn es eine einheitliche Währung gibt. Hauptziel der WWU Ist daher eine 
stärkere Integration der Gemeinschaft und die Verbesserung Ihrer 
WirtschaftIIchen Leistungsfähigkeit. Viele Jahre hindurch kam man dem Grad 
an nominaler Konvergenz, der für einen reibunglosen Übergang zur WWU not­
wendig Ist, erheblich näher; diese Tendenz wurde jedoch 1989-90 
unterbrochen. Nur wenige Mltglledstaaten sind bisher In der Lage, ohne 
beachtliche Anpassungen zur WWU überzugehen. In der Erkenntnis, daß die 
Entwicklung zu mehr Konvergenz weltergehen muß, haben die Mltglledstaaten 
die Einleitung ehrgeiziger Programme zur Erreichung dieses Ziels 
vereinbart. Es kommt darauf an, daß diese Programme mit Entschiedenheit 
durchgeführt werden. Mltglledstaaten mit einem nach wie vor hohen 
Anpassungsbedarf werden In Ihrer Entschlossenheit durch einen 
erfolgreichen und klaren Abschluß des Gipfeltreffens In Maastricht, durch 
die von Ihren Partnern bereits erzielten Ergebnisse und die Intensiveren 
Koordinierungsverfahren auf Gemeinschaftsebene bestärkt. 
Die wlrtschaftspolit Ischen Prioritäten der Gemeinschaft erfordern die 
konsistente Durchführung einer angemessenen makroökonomischen Politik und 
einer Politik der strukturellen Anpassung. 
In allen Ländern bedarf es nachhaltiger Anstrengungen, um die Flexibi1ität 
der Wirtschaft zu verbessern. Das Nebeneinander von Insgesamt sehr hoher 
Arbeitslosigkeit und von Engpässen in bestimmten Segmenten des 
Arbeitsmarktes deutet darauf hin, daß noch mehr getan werden muß, um die 
BerufsausblI dung zu verbessern sowie um nachgefragte und angebotene 
QualIfikatIonen besser miteinander in Einklang zu bringen. Gleichzeitig 
bedarf es sowohl bezüglich der Lohnentwicklung als auch der Lohnstruktur 
einer größeren Flexibilität. Die LohnblIdungsverfahren sollten überprüft 
werden, damit sie besser auf makroökonomische Kriterien und die 
Notwendigkeit, den Strukturwandel zu fördern, reagieren können. 
Die Gemeinschaft und die gesamte Welt sehen sich einer Verknappung der 
Ersparnis gegenüber, die In den nächsten Jahren noch akuter werden könnte. 
Trotz der gedämpften Investitionsnachfrage In den Industrieländern sind 
die langfristigen Realzinsen 1991 hoch, was darauf hindeutet, daß die 
verfügbare Ersparnis zur Deckung der Kapital nachfrage nicht ausreicht. 
Diese Situation könnte sich sogar noch verschlechtern, sobald sich die 
Investitlonstätigkeft wieder belebt und sich die gewaltige aufgestaute 
Kapital nachfrage aus Mittel- und Osteuropa In eine konkrete Nachfrage nach 
Finanzmitteln umsetzt. Die zuständigen Stellen sollten alle strukturellen 
Sparhemmnisse einer systematIschen Überprüfung unterziehen. 
Der für sich gesehen wichtigste Beitrag zur Erhöhung der 
volkswirtschaftlichen Ersparnis wäre allerdings eine erheb!Iche Senkung 
der Defizite des öffentIichen Sektors in den meisten Ländern. Mehrere 
Mitglledstaaten (Griechen!and, Italien, Portugal, Belgien, die 
Niederlande, Irland und Deutschland) weisen in unterschied!iehern Umfang 
unbefriedigende Haushalts lagen auf. Dies muß korr igiert werden, um die 
makroÖkonom Ischen Bedingungen In diesen Ländern zu verbessern und einen 
reibungslosen Übergang zur WWU zu erlauben. Die notwendigen Fortschritte 
in dieser Richtung würden auch dazu beitragen, die weltweite Knappheit an 
Ersparnis zu verringern und die Geldpol ft Ik entlasten. 
Der Erfolg der Währungsbehörden bei der Wahrung von PreisstablIität und 
WechselkursstablIttat Innerhalb der Gemeinschaft Ist von den Märkten 
anerkannt worden, und das Zlnsgefälle zwischen den EWS-Währungen hat sich 
wesentlich verringert. Am kurzen Ende des Marktes sind die 
Zinsunterschiede zwischen den Ursprung IIchen Tel I nehmer Staat en des engen 
Wechselkursbandes nahezu verschwunden. Unter diesen Umständen Ist die noch 
verbleibende Manövrierfähigkeit auf nationaler Ebene äußerst begrenzt. Es 
ist folglich umso dringender, zur volIständlgen WWU voranzuschreiten. Da 
der Inflationäre Druck In den weitaus meisten Mltglledstaaten nach wie vor 
stark Ist, sollte Jedoch an einer vorsichtigen GeldpolItk festgehalten 
werden. 
Angesichts der Beschränkungen, die der heutige hohe Grad an 
Wirtschafts Intégrât Ion und WechselkursstablIItät in der Gemeinschaft der 
Geld- und Haushaltspol Itfk auferlegt, Ist In verstärktem Maße eine Politik 
der strukturellen Anpassung erfordert Ich, um günstige Voraussetzungen für 
eine harmonische Entwicklung aller Länder und Regionen der Gemeinschaft 
herzustellen. Eine solche Politik muß durch geeignete Maßnahmen In 
Schlüssel Sektoren der Wirtschaft unterstützt werden, um dort die 
erfordertIche Anpassung zu erleichtern. Die Mltglledstaaten und die 
Gemeinschaft müssen dafür sorgen, daß sich die Angebotsbedingungen überall 
verbessern, damit zusätzliche Arbeltsplätze geschaffen werden. Dort, wo 
die Arbeitslosigkeit hoch Ist, müssen Bedingungen geschaffen werden, die 
für beschäftigungswirksame Investitionen attraktiv sind. Der 
Aufholprozeß, zu dem diese Bedingungen beitragen, könnte überdies durch 
einen Ausbau der auf den WirtschaftIIchen und sozialen Zusammenhalt der 
Gemeinschaft zielenden Politik weiter verstärkt werden. Bessere 
Infrastrukturen, engere Zusammenarbeit, weniger starre Arbeltsmärkte sowie 
Steuersysteme, die unternehmerische Aktivitäten nicht benachteiIIgen, sind 
dabei besonders wichtig. Die Mltglledstaaten sollten also der Verbesserung 
der Angebotsbedingungen einen hervorragenden Platz in ihrem 
wlrtschaftspolIt Ischen Konzept einräumen. Die Zusammenarbeit auf der Ebene 
der Gemeinschaft und die Angebot spol It I ken In den Mltglledstaaten bilden 
die notwendige Ergänzung der makroökonomischen Strategien. 
Die Verbesserung der Angebotsbedingungen muß mit der Aufrechterhaltung 
eines offenen und unverzerrten Wettbewerbs Hand In Hand gehen. Staatliche 
Subventionen können durch die Gewährung besonderer Vergünstigungen die 
Funktionsweise Wettbewerb!Icher Marktprozesse gefährden. Im Vorfeld der 
Wlrtschafts- und Währungsunion sollten Staat IIche Beihilfen einer 
gründlIchen Prüfung unterzogen werden, um mehr Konvergenz zu erreichen. 
Die Kommission Ist bestrebt, die Gewährung von Subventionen zu begrenzen 
und in den Prozeß der Umstrukturierung eInzubezlehen. 
Eine VerpflIchtung zu strengerer Disziplin bei der Vergabe von 
SubventIonen würde überdies dazu beitragen, eine größere Offenheit des 
internat Zonalen Handeis zu erreichen. Eine baldige Beendigung der Uruguay-
Runde würde nicht nur In den traditionellen Handelsvertragsbereichen den 
Marktzugang sichern und die Protektion verringern; vielmehr könnten 
dadurch auch multllateral vereinbarte Regeln auf neue Bereiche ausgedehnt 
werden, die für die Gemeinschaft von großer Bedeutung sind: 
Dienstleistungen, Rechte am geistigen Eigentum und grenzüberschreitende 
Investitionen. Es Ist wichtig, unsere Märkte für solche Produkte zu 
öffnen, mit denen die mittel- und osteuropäischen Länder erfolgreich auf 
dem Weltmarkt konkurrieren können: Landwirtschaftliche Produkte, 
Textilien, Kohle und Stahl. Diese Verbesserung des Marktzugangs wird nicht 
auf Kosten bestehender Handelsbeziehungen mit anderen Partnern, 
Insbesondere Entwicklungsländern, erfolgen. Nur eine starke, 
wettbewerbsfähige und offene Wirtschaft der Gemeinschaft wird In der Lage 
sein, die Entwicklungsländer sowie Mittel- und Osteuropa bei deren 
Entwicklung hinreichend zu unterstützen. 
- 1 -
WIRTSCHAFTSLAGE UND AUSSICHTEN 
1. Wachstumsverlanasamuna 1991 
A. Weniger Dynamik in der Weitwirtschaft 
In den letzten beiden Jahren wurde 
Tabelle 1 : Reales BIP, Inlandsnachfrage und Welthandel (In % p.J.) 
1981-85 1986-89 1990 1991* 1992* 1993* 
Welt (ohne EG) 
USA 
Japan 
EG 
USA 
Japan 2.6 
2.9 
3.9 
1.5 
3.7 
2.9 
0.9 3.8 
3.5 
4.4 
3.2 1.8 
0.9 
5.6 
2.8 BIP 
-0.2 
-0.4 
4.6 
1.3 
Inlandsnachfrage 
3.0 
5.6 
4-2 0.5 
5.8 
29 -1.0 
3.4 
1.1 
Welthandel 
USA 
Japan 
:'EÖ:^**^ das Wirtschaftskiima für die 
Gemeinschaft zunehmend un­
günstiger. Nachdem das 
Wachstum des Weltsozial­
produkts außerhalb der EG 1988 
mit etwa 4 % einen Höchstwert 
erreicht hatte, verlangsamte 
es sich seither ständig und 
lag 1991 nahe bei Null; dies 
ist das schwächste Ergebnis 
seit. 1982. Das Wachstum des 
We Ithandeisvolumens, wiederum 
unter Ausschluß der EG, hat 
sich sogar von über 7 % 1988 
auf weniger als 2 % 1991 noch 
stärker verlangsamt 
(Tabelle 1). Die Konjunktur-
abschwächung war ausgeprägter, 
als man noch zu Beginn des Jahres angenommen hatte, und der 
erwartete Aufschwung läßt länger auf sich warten. Insofern war die 
vorherige Einschätzung der künftigen Wirtschaftsentwicklung 
eindeutig zu optimistisch. Welt-Einfuhren (ohne EQ) 3.0 
Deutsche Einfuhren 1.6 
EG-Elrt^hren**:::<:V>,::::.::,:-:2;Ö-: 6.0 
6.1 
8-8 3.0 
11.4 
mtl. 1.8 
12.8 
.;::.2.5/ 2.1 
2.1 
3.5 
2.2 
2.1 
3.7 
2-2 
5.1 
5.0 
5.2 3.1 
22 
3.5 
2.4 
2.1 
3.7 
2,6 
6.1 
4.7 
55 
-1.2 
1.9 
-0.1 Leistungsbaanz (In % de« BIP) 
-2.8 -1.6 -0.1 -0.7 -0.6 
3.2 1.2 1.5 1.6 1.7 
0.5 -0.2 -0,8 -0.9 -0.8 
* Vorausschätzung 
** EG ohne Deutschland 
*** EG einschliesslich vereinigtes Deutschland ab 1991. 
Quelle: Kommissionsdienststellen 
B. Unterschiedliches Wachstum in der Gemeinschaft 
Das Wachstum in der Gemeinschaft zeigt ein recht uneinheitliches 
Bild: Eine relativ schwache Wirtschaftstätigkeit In Frankreich und 
in Italien sowie eine Rezession Im Vereinigten Königreich, die 
- 2 -
offensichtlich Ihre Talsohle erreicht hat, stehen In scharfem 
Gegensatz zu einem fortgesetzten Wachstum in Deutschland, Luxemburg, 
Spanien und Dänemark, während die übrigen Länder zwischen diesen 
beiden Extremen liegen. 
a) Das Wirtschaftswachstum setzte sich.. wenn auch verlangsamt. 
namentlich In Deutschland fort 
Das lebhafte Wachstum in Deutschland setzte sich unter dem Einfluß 
der erheblichen expansiven Impulse fort, die von der Finanzpolitik 
Im Zusammenhang mit der deutschen Einigung ausgehen. Der private 
Verbrauch wurde finanzpolitisch kräftig stimuliert, während die 
Investitionstätigkeit durch die geplanten Kapazitätserweiterungen 
der Unternehmen zur Belieferung des Marktes in den neuen 
Bundesländern abgestutzt wurde. Der daraus resultierende 
Nachfragesog konnte nicht aliein vom helmischen Angebot gedeckt 
werden, so daß auch ausländische Lieferanten erheblich davon 
profitierten und die deutsche Leistungsbilanz von einem Überschuß 
von 4,7 % des BIP (alte Bundesländer) Im Jahr 1989 in ein Defizit 
von 1,1 % des BIP (vereinigtes Deutschland) Im Jahr 1991 umschlug. 
Obwohl ein großer Teil der Nachfrage Ins Ausland floß, wurde das 
Entstehen binnenwirtschaftlicher Spannungen nicht verhindert: So 
haben verschiedene Einflußgrößen, darunter eine Anhebung Indirekter 
Steuern, zu einer Erhöhung des Preisniveaus beigetragen. Aber auch 
die Sockel InflatIon zog leicht an, so daß die Inflationsrate in den 
alten Bundesländern nun über 4% liegt. Die Tar Ifabschlüsse führten 
zu Lohnerhöhungen von 6-7 %. Bei rückläufigem Produktivitätswachstum 
ließ dies die Lohnstückkosten um fast 6 % ansteigen, wodurch 
gleichzeitig die Gewinnspannen sanken, wenn auch von einem hohem 
Niveau ausgehend. 
Wegen der starken Zunahme der Transferzahlungen im Zusammenhang mit 
der deutschen Einigung weist der Haushalt, der 1989 noch 
ausgeglichen war, 1991 ein Defizit von 3,6% des BIP aus - und dies, 
obgleich Anfang 1991 Maßnahmen zur Steigerung der Einnahmen und zur 
Dämpfung der Ausgaben im Umfang von etwa 2 % des BIP beschlossen 
wurden. 
- 3 -
Seit etwa Mitte 1991 verlor der Wachstumsprozeß an Schwung, da die 
von der deutschen Vereinigung ausgehenden expansiven Impulse 
verebben und parallel dazu eine restriktive Geldpol ItIk zur Dämpfung 
der Inflationären Erwartungen verfolgt werden mußte. Außerdem haben 
sich die Gewinnerwartungen Infolge gestiegener Lohnstückkosten 
verschlechtert. Gleichzeitig hat der Kapazitätserweiterungseffekt 
der In den letzten Jahren vorgenommenen Investitionen den hohen 
Auslastungsgrad seit Frühjahr dieses Jahres ein wenig gesenkt. 
Obgleich die Gefahr einer nachfrage induzierten Inflation etwas 
nachgelassen hat, bestehen doch erhebliche Risiken, daß es im Rahmen 
der gegenwärtig verfolgten Finanzpolitik, die allzu sehr auf der 
Einnahmenseite ansetzt, zu einer von Steuererhöhungen und 
Kostendruck Induzierten Inflation kommen könnte. 
b) Langsameres Wachstum In der übrigen Gemeinschaft 
Das Vereinigte Königreich erlebte 1991 eine tiefe Rezession; das BIP 
schrumpfte um annähernd 2 %. Der private Verbrauch und vor allem die 
Investitionen gingen unter dem verzögert wirkenden Einfluß der 1989 
und 1990 verfolgten restriktiven Geldpolitik zur Abkühlung der 
Konjunkturüberhttzung während des vorherigen Konsumbooms erheblich 
zurück. 
In der übrigen Gemeinschaft war 1991 ein gedämpfteres Wachstum von 
1,5 % gegenüber 2,7 % im Jahr 
Schaubild 1: Vertrauensindikatoren -EG 
(Konjunkturumfragen) 
Industrie 
1989 
Quelle! KommlsalonadtenBtstellen 1990 zu verzeichnen. Insgesamt 
nahmen vor allem der private 
Verbrauch und die Ausfuhren 
langsamer zu, während die 
Investitionen sogar 
stagnierten. Seit Ausbruch der 
Golfkrise zeigten die 
Vertrauens Indikatoren von 
Verbrauchern und Unternehmern 
niedrige Werte; danach haben 
sie sich erst wenig erholt 
(SchaubiId 1). 
- 4 -
Die Investitionen stagnierten erstmals wieder, nachdem es in den 
vergangenen fünf Jahren zu einem besonders kräftigen 
Investitionsboom gekommen war und sich der europäische Kapital stock 
in dieser Zeit real um fast 15 % vergrößert hatte. Eine solche 
Tabelle 2: Makroökonomische Schlüsselgröeaen für die Gerneinschaft Atempause War nach der 
1983-87 1988-89 1990 1991* 1992* 1993* 
BIP-Wachstum 
Beschäftigung 
Reallöhne ** 
Inflation*** 
Reale Lohnstückkosten 
Investitionen 
darunter 
Ausrüstungsinvestitionen 2.4 
0.3 
1.3 
5.8 
-1,1 
2.6 
4.9 3.7 
1.6 
1.6 
4.3 
-1.0 
7.9 
9.9 2.8 
1.4 
2.3 
5.2 
0.5 1.3 
0.5 
2.0 
5.0 
0.6 2.2 
0.3 
1.3 
4.5 2 4 
0 5 
1.4 
4.2 
4.1 -0.5 
4.7 -0.4 -0.7 -0.7 
2.2 3.7 
2.6 4.8 ersten, im Vorgriff auf 
den Binnenmarkt 
erfolgten, Invest Itlons-
welle beinahe nicht zu 
vermelden. Die Maßnahmen 
im Zusammenhang mit dem 
Binnenmarkt werden sich 
In den nächsten Jahren 
bemerkbar machen, wenn 
die bereits getroffenen 
politischen und gesetz­
geberischen Beschlüsse 
umgesetzt werden und zu einem tatsächlichen Abbau der verbleibenden 
Schranken auf dem Binnenmarkt führen (Tabelle 2). 
Allerdings wäre die Wachstumsdelle ohne die deutsche Einigung noch 
ausgeprägter gewesen. So aber erhielt das Wachstum der EG-Länder 
starke Impulse durch die von der wirtschaftlichen Expansion in 
Deutschland ausgehenden Nachfrageeffekte. Die Gesamtwirkung der 
deutschen Einigung auf die übrigen Gemeinschaftsländer Ist im 
Zeltraum 1990-91 auf 0,5 Prozentpunkte Jährlich zu veranschlagen 
(vgl. Kasten). * Vorausschätzung 
** Reales Einkommen aus unselbständiger Arbeit je Beschäftigten 
(Deflator des privaten Verbrauchs) 
*** Deflator des privaten Verbrauchs 
Quelle: Kommlsslonsdlenststellen 
Die Wachstumsverlangsamung war in Ländern wie Spanien, Portugal, den 
Niederlanden, Belgien, Luxemburg, Irland, Italien und Frankreich 
weitgehend konjunkturbedingt, überdies sind durch die Konjunktur-
abschwächung In einigen Ländern auch fundamentale Strukturschwächen 
offenbar geworden. So wäre es Italien und Frankreich In Anbetracht 
ihrer labilen Zahlungsbilanzsituation schwer gefallen, gegenüber 
Ihren Handelspartnern ein höheres Wachstumstempo durchzuhalten, in 
- 5 -
Wirtschaftliche Folgen der deutschen Einigung für die Gemeinschaft 
Die deutsche Einigung hat grundsätzlich sowohl realwlrtschaftliehe Auswirkungen über die Impulse für 
den inner gerneInschaftliehen Handel als auch monetäre Auswirkungen über die Uns- und 
Wechselkursentwicklung. 
Auf der realwirtschaftlichen Seite wirken sich die Übertragungsmechanismen über reale 
Handelsbilanzeffekte aus: Die umfangreichen Einkommens- und Vermögensübertragungen zugunsten der fünf 
neuen Bundesländer werden teilweise In eine zusätzliche Nachfrage umgesetzt, die sich wiederum zum 
größten Teil an Firmen aus den alten Bundesländern richtet, da diese aufgrund ihrer geographischen 
Nähe, gemeinsamen Sprache und Währung komparative Vorteile haben. Die dadurch Induzierte Erhöhung der 
Endnachfrage In den alten Bundesländern führt - unter sonst gleichen Voraussetzungen - zu vermehrten 
Importen aus der übrigen Welt und vor allem den übrigen GerneInschaftsländern mit positiven 
Rückwirkungen auf deren eigene Endnachfrage und deren BIP-Wachstum. 
Tabelle 1: Vierteljährliche bilaterale Ausfuhren nach D 
(Änderung gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahre» In X) 
BLWU 
Danemark 
Griechenland 
Spanien 
Frankreich 
Irland 
Italien 
Niederlande 
Portugal 
Vereinigtes 
Königreich 1990 
III IV 
7.8 3.2 
10.8 8.8 
3.4 -2.7 
16.3 9.S 
15.9 -8.4 
9.0 S.8 
13.0 8.0 
5.7 -0.5 
21.5 14.8 
6.7 -0.5 12.1 
22.5 
3.5 
30.5 
15.1 
11.7 
17.5 
8.7 
17.5 
7.1 31.9 
31.2 
8.4 
36.0 
10.6 
6.9 
20.1 
17.1 
20.1 
13.4 1991 
I II 
28.8 27.0 
33.9 29.2 
8.1 4.9 
48.7 41.2 
21.0 36.7 
13.6 13.3 
22.0 19.1 
20.9 18.5 
22.5 21.5 
17.5 21.6 
Quelle: Bundesbank. Monatsbericht. Beiheft 3, 1991 Das Ausmaß dieser positiven Effekte hängt 
selbstverständlich nicht nur von der relativen 
Bedeutung der Ausfuhren nach Deutschland Im Vergleich 
zu den Gesamtausfuhren ab, sondern auch vom Anteil der 
Ausfuhren am BIP (Tabelle 2). So werden die kleinen, 
offenen Volkswirtschaften mit engen Verbindungen zu 
Deutschland wie die Benelux-Länder und Dänemark 
wahrscheinlich - bezogen auf Ihr BIP - stärker positiv 
beeinflußt als die größeren Länder. 
In den ersten zwölf Monaten seit der deutschen Einigung 
hat die Entwicklung des Handels die Schätzungen vom 
Mal/Juni 1990 bestätigt: Die Einfuhren der fünf neuen 
Bundesländer aus der übrigen Holt, einsehtleßlIch der 
alten Bundesländer, erhöhten sich von 18 Urd. DU auf 
etwa 130 Mrd. DM und sind damit nahezu gleich hoch wie 
die öffentlichen Übertragungen, die die neuen 
Bundesländer erhielten. Gleichzeitig hatten alle 
anderen EG-Länder mit Ausnahme Griechenlands eine 
beträchtliche Vergrößerung Ihres bilateralen Handels 
mit Deutschland zu verzeichnen (vgl. Tabelle 1). 
Anhand dieser Einflußfaktoren kann geschätzt 
zweiten Halbjahr 1990 etwa 0,4 und 1991 etwa 
Tabelle 2: Auswirkung der deutschen Vereinigung auf die 
Wachstumsrate in den anderen Mitgliedsländern 
Nachricht lieh 1990 
Auswirkung auf die 
Anteil der Aus- Anteil der Wachstumsrate von 
fuhren nach D Ausfuhren 1990-91 in Prozent-
on den Gesamt- am BIP punkten pro Jahr 
ausfuhren in X (in X) 1990* 1991 
BLWU 19.8 75.3 40.6 41.0 
Danemark 18.2 35.1 40.4 40.7 
Griechenland 25.1 23.4 40.2 40.4 
Spanien 11.1 17.7 40.3 40.5 
Frankreich 18.7 23.4 40.4 40.7 
Irlond 12.2 63.5 40.3 40.8 
Italien 17.4 20.6 40.3 40.6 
Niederlande 28.1 56.4 40.7 40.9 
Portugal 15.8 37.3 40.3 40.4 
Vereinigtes 
Königreich 12.7 24.8 40.2 40.5 
EW 11 12.8 28.0 40.4 40.6 werden, daß der Wachstums Impuls für die Gemeinschaft Im 
0,6 Prozentpunkte ausmachen dürfte (vgl. Tabelle 2). In 
den kleineren und offeneren Volkswirtschaften sind 
diese Impulse größer, und zwar besonders Im zweiten 
Jahr, wenn diesen Ländern auch die Indirekten Wirkungen 
der Vereinigung zugute kommen. 
Im Mal/Juni 1990 rechnete man damit, daß die deutsche 
Vereinigung zu einem allgemeinen Zinsanstieg in 
Deutschland und einer Aufwertung der DM führen würde 
und daß sich alle anderen Mltgl ledstaaten des Efis-
WechselkursmechanIsmus diesen Bewegungen anschließen 
müßten, was sich negativ auf Ihre Wachstumsraten 
ausgewirkt hätte. Die Reaktion der Finanzmärkte In den 
ersten Quartalen 1990 schien diese Ansicht zu 
bestätigen. Seither ist Jedoch der effektive 
Wechselkurs nach einer anfängtIchen Höherbewertung 
wieder nahezu auf das Niveau vor der deutschen Einigung 
zurückgefallen, und sowohl die lang- als auch die 
kurzfristigen Nominalzinsen der meisten EG-Länder 
zeigten das gleiche Profil, nämlich zunächst einen 
Anstieg, gefolgt von einem Rückgang. 
• Zweites Halbjahr, in Jahresraten 
Quelle: Konmissionsdienststellen 
- 6 -
Daher Ist anzunehmen, daß die monetären Auswirkungen der deutschen Einigung auf die Mltglledstaaten 
etwas schwächer sein werden als ursprünglich erwartet, und daß sie die Prognosen in Tabelle 2 nicht 
nennenswert beeinflussen werden. Obgleich es bei Wirtschaftsanalysen stets schwierig Ist, mit einer 
cet er Is-par I bus-Annahme zu operleren, kann man doch schätzen, daß Deutschland ohne den Einigungseffekt 
den gleichen Konjunkturabschwung erlebt hätte wie die übrigen Länder und daß das Wirtschaftswachstum 
der Gemeinschaft 1991 sehr niedrig gewesen wäre. 
Es ist außerdem zu beachten, daß sich In diesem Bericht alle historischen Daten über Deutschland nur 
auf die alten Bundesländer beziehen, well erhebliche statistische Probleme verhindern, ein verläßliches 
Bild des gesamten Deutschlands zu präsent leren. Allerdings wird In einigen Fällen von dieser 
allgemeinen Regel abgewichen, mit der Jeweiligen Folge eines methodischen Bruchs In den betreffenden 
Zeitreihen: Erstens beziehen sich die Zahlen über den Außenhandel, die auf Zollangaben beruhen, auf 
Warenexporte und -importe des vereinigten Deutschlands. Zweitens schließen die Prognosen über den 
staatlichen Sektor ab 1991 die staatlichen Transfer Zahlungen In die fünf neuen Länder ebenso mit ein 
wie die Defizite der Gebietskörperschaften In diesen Ländern. Drittens beziehen sich die 
Leistungsbilanzdaten ebenfalls auf das vereinigte Deutschland. Wenn In diesen drei Fällen Zahlen Im 
Verhältnis zum BIP ausgedrückt werden, dann wird das BIP des vereinigten Deutschlands verwendet. 
Selbstverständlich wird bei der Aggregat Ion der nationalen Daten zu Daten für die gesamte EG die 
beschriebene Behandlung Deutschlands berücksichtigt. Die untenstehenden Tabelle soll einen Eindruck 
davon vermitteln, In welchem Ausmaß die Prognose für das vereinigte Deutschland, wie unsicher sie auch 
Immer sein »ag, die Aggregate für die gesamte Gemeinschaft beeinflußt, speziell In Bezug auf das reale 
Wachstum, die Arbeitslosenquote und die Inflation. 
EG 
EG' 
EG 
EG* 
EG 
EG' 
EG 
EG* 
EG 
EG« 1991 1992 1993 
BIP (reales Wachstum In % p.a.) 
1.3 2.2 2.4 
0.9 2.2 2.5 
Arbeitslosenquote 
8.S 9.1 9.2 
9.3 9.8 9.9 
Pre^Steigerungsrate (l P.A.)* 
5.0 
5.3 4.5 
4.7 4.2 
4.3 
Nettokreditaufnahme des Staates0 
-4.3 
-4.4 -4.3 
-4.4 
Leistungsbilanzdefizit c 
-0.3 
-0.8 -0.3 
-0.9 -4.1 
-4.3 
-0.4 
-0.8 
* EG einschließlich der fünf neuen Länder der 
Bundesrepublik Deutschland 
a) Deflator des privaten Verbrauchs 
b) Gesamtstaat; In Prozent des BIP 
c) In Prozent des BIP 
- 7 -
Italien verschlechterte sich die preisliche Wettbewerbsfähigkeit 
erheblich. In Frankreich geben sektorale Änderungen der 
Handelsströme Anlaß zur Sorge: Während der Überschuß bei Agrar-
erzeugnlssen zunimmt, hat sich der Überschuß bei Industrieprodukten, 
der Mitte der 80er Jahre erreicht worden war, In ein signifikantes 
Defizit verwandelt; gleichwohl konnte In den letzten Monaten eine 
gewisse Besserung verzeichnet werden. 
Das langsamere Wachstum der Wirtschaft hatte erhebliche negative 
Rückwirkungen auf die BeschäftIgungslage In der Gemeinschaft; In den 
80er Jahren hatte diese sich mit 9 Millionen seit 1984 zusätzlich 
geschaffenen Arbeltsplätzen günstig entwickelt (Tabelle 3). Obgleich 
das Wirtschaftswachstum beschäftigungswirksamer geworden ist, 
verlangsamte sich 1991 die Zunahme der Beschäftigung erstmals seit 
1982 wieder deutlich, so daß die unannehmbar hohe Arbeitslosigkeit 
wieder spürbar anstieg. 
Tabelle 3: Beschäftigung in der Gemeinschaft 
1980 
1984 
1990 
1991 
1992 
1993 Beschäftigung 
gesamte Wirtschaft 
in Änderungen 
Millionen in % 
128.0 
124.8 
133.6 
134.2 
134.6 
135.3 -0.6 *** 
1.4 
0.5 
0.3 
0.5 Arbeitslosen­
quote ** 
6.0 
10.7 
8.4 
8.6 
9.1 
9.2 Trotz dieser Abschwächung auf 
dem Arbeitsmarkt hat der 
Lohndruck nur geringfügig 
nachgelassen: die nominalen 
Pro-Kopf-Löhne sind 1991 um 7 % 
und damit nur etwas weniger als 
1990 (7,6%) gestiegen. Dies 
führte, zusammen mit dem 
ebenfalls konjunkturbedingt 
nachlassenden Produktivitäts­
wachstum erstens zu einem 
weiteren Anstieg der nominalen 
Lohnstückkosten, und, da die 
Preise nicht ausreichend heraufgesetzt werden konnten, zweitens zu 
einem weiteren Anstieg der realen Lohnstückkosten mit negativen 
Auswirkungen auf die Rentabilität und die Internationale 
Wettbewerbsfäh igke11. * Vorausschätzung 
** In Prozent der zivilen Erwerbsbevölkerung 
*** Durchschnitt 1980-84 
Quelle: KbmmisslonscBenststellen 
Schaubild 2: Rentabilität des Anlage­
vermögens Trotz dieser negativen Einflüsse 
bleibt die Rentabilität auf einem 
hohen Niveau. Die Gewinnraten je 
Wertschöpfungseinheit hatten sich 
zwar in der 2. Hälfte der 80er Jahre 
erholt und das Niveau der Jahre 
1961-73 erreicht, bei der 
Rentabilität des Kapital stocks wurde 
dieses Niveau Jedoch noch nicht 
wieder erlangt. Die Kapital­
produktivität ist von 1970-1983 
stark gesunken und hat sich seit 
1985 nur langsam wieder erholt. 
Infolgedessen liegt die Rentabilität 
des Anlagevermögens immer noch unter 
dem Stand von 1961-73, so daß es 
weiterer Anstrengungen bedarf, um in dieser Hinsicht die 
Rentabilität wieder herzustellen (Schaubild 2). Nettogewinnrate des Anlagevermögens 
(1961 - 73 - 100) 
(link* Skala» 
Bruttoanlageinvestitionen 
(in % des BIP. recht« Skala) 
19M «70 «76 «80 
Quall«: Kommlaalonadlanatatallan y 
Tabelle 4 : Angebotsfaktoron in der Gemeinschaft 
(jährliche Veränderung in %, sofern nicht anders angegeben) 
1981-86 1987-89 1990-91 1991* 1992* 
1.8 
22 
1.7 
2.9 
-0.8 
2.1 
0.5 
92.5 
5.3 -0.5 2.2 Auch wenn die Verschlech­
terung der Rentabilität in 
den Jahren 1990 und 1991 
gewiß nicht dramatisch Ist 
(Tabelle 4) und sich Ver­
änderungen in den relativen 
Faktorpreisen sowie der 
Rentabilität kürzerfrIst ig 
nur In begrenztem Maße auf 
die Investitionen auswirken, 
wird ihr Einfluß auf längere 
Sicht Jedoch größer. Falls 
also die Tendenz zu nachlassender Rentabilität anhalten sollte, 
wäre dies einer Belebung der Investitionen und der Beschäftigung 
abträglich. Seit 1985 erholten sich die Investitionen auf der Gesamtinvestitionen 
darunter: 
Ausrüstungen 
Bauten 
Kapitalstock 
Kaptalpfoduktivität 
Reales Einkommen aus 
unselbständiger Arbeit 
je Beschäftigen** 
Reale Lohnstückkosten 
Rentabilität*** 
Langfristige Realzinsen***4 0.1 
1.7 
-1.0 
2.3 
-0.6 
0.9 
-1.0 
73.8 
4.3 7.1 
9.4 
4.9 
2.7 
0.7 
1.7 
-0.7 
90.2 
5.0 •0.4 
-0.5 
2.8 
-1.5 
2.0 
0.6 
91.6 
5.1 2.6 
1.8 
2.8 
-0.6 
1.3 
-0.7 
92.9 
* VorauMchätzung 
** Preisbereinlgt mit dem Deflator das privaten Verbrauch* 
••• Nettoertrag des Netto-Kapitalstocka (1961-73 - 100) 
""PieJaberelnlgt mit dem Deflator da* BIP 
- 9 -
Grundlage einer erheblich verbesserten Rentabilität sehr kräftig: 
Die realen Investitionen sind heute um etwa ein Drittel höher als 
1985. Gleichwohl liegt das Verhältnis der Investitionen zum BIP 
Immer noch um mehr als einen ganzen Prozentpunkt unter dem 
Durchschnittsniveau der Jahre 1961-73. Diese Quote muß sich noch 
welter erhöhen, damit sich die hohe Arbeitslosigkeit in der 
Gemeinschaft verringert. 
Der anhaltende Lohndruck und Steuererhöhungen In manchen Ländern 
haben trotz der Konjunkturabschwächung eine Verlangsamung des 
Preisauftriebs verhindert. So sind die Verbraucherpreise und der 
Deflator des BIP mit etwa 5 % Im gleichen Tempo gestiegen wie 1990. 
2. Für 1992 und 1993 Ist eine allmähliche Erholung zu erwarten 
Nachdem die Talsohle In der zweiten Jahreshälfte 1991 durchschritten 
wurde, ist 1992 vor allem aufgrund binnenwirtschaftlicher Faktoren 
mit einem mäßigen Aufschwung zu rechnen. Obgleich sich die 
außenwirtschaftlichen Rahmenbedingungen Infolge einer Belebung des 
weltweiten Wirtschaftswachstums und des Welthandels aller 
Voraussicht nach verbessern werden, dürften die Mitglledstaaten der 
Gemeinschaft von dieser Erholung nur begrenzt profitieren, da dieser 
positiven Entwicklung ein Verebben des von der deutschen Einigung 
ausgelösten Nachfragesogs entgegensteht. Daher sind in den meisten 
Ländern von der Außenbilanz keine nennenswerten Impulse für das BIP-
Wachstum zu erwarten. Gleichwohl dürften Exporte in die Märkte 
außerhalb der Gemeinschaft für das Wachstum der EG-Exporte künftig 
eine wichtigere Rolle spielen als in den letzten Jahren. Daher kommt 
es entscheidend darauf an, die Internationale Wettbewerbsfähigkeit 
zu erhalten. 
Nach und nach dürfte die Wirtschaft wieder Vertrauen schöpfen, so 
daß sich der private Verbrauch und die Investitionen 1992 in 
bescheidenem Maße erholen werden. Wenn weiterhin eine gesunde 
Wirtschaftspolitik verfolgt wird, dürften sich Preise und Kosten 
günstiger entwickeln und damit den Rentabilitätsrückgang während 
der Jahre 1990-91 wieder umkehren. 
Als Folge der schwachen Wirtschaftstätigkeit wird damit gerechnet, 
daß sich das Beschäftigungswachstum welter abschwächt: von noch 1,5% 
im Durchschnitt der Jahre 1988-1990 auf 0,5% 1991 und schließlich 
- 10 -
auf 0,3% 1992. In Verbindung mit der anhaltenden Ausweitung des 
Arbeitskräftepotentials In der Gemeinschaft wird das langsamere 
Beschäftigungswachstum zu einer weiteren Erhöhung der 
Arbeitslosenquote führen, und zwar von 8,6% im Jahr 1991 auf 9,1% im 
Jahr 1992. 
Für 1993 wird eine weitere Kräftigung der wirtschaftlichen Erholung 
mit einem Anstieg des realen BIP-Wachstums auf rund 2 te % erwartet. 
Dennoch ist nicht damit zu rechnen, daß angesichts des In Aussicht 
stehenden Aktivitätsniveaus ausreichend Arbeitsplätze geschaffen 
werden, um das wachsende Arbeitskräftepotential aufzunehmen; dies 
wird zu einer weiteren, wenn auch nur geringfügigen, Erhöhung der 
Arbeitslosenquote führen. 
Die Risiken, mit denen die Vorausschätzungen behaftet sind, sind 
ganz offensichtlich eher Innerhalb als außerhalb der Gemeinschaft zu 
suchen; das Ergebnis für die Gemelnschafst könnte dennoch erheblich 
von außenwirtschaftlichen Entwicklungen beeinträchtigt werden. Die 
Aussichten auf eine allmählich immer kräftigere Erholung basieren In 
hohem Maße auf der Fortführung einer angemessenen 
WlrtschaftspolItlk. 
Eine wahrscheinlich günstigere Kostenentwicklung nach der 
Verschlechterung während der Jahre 1990-91 wird eine allmähliche 
Belebung der Investitionstätigkeit fördern. Sollte es jedoch nicht 
zu einer solchen Verbesserung bei den Kosten kommen, dann ist 
ungewiß, wie die Investitionen reagieren werden. Allerdings bedarf 
es eines kräftigeren Wachstums, um die nach wie vor hohe 
Arbeitslosigkeit zu senken und die strukturelle Anpassung im 
Zusammenhang mit der Vollendung des Binnenmarktes und dem Übergang 
zur Wlrtschafts- und Währungsunion zu erleichtern. 
II. VERLANGSAMTE FORTSCHRITTE DER VMRTSCHAFTLICHEN KONVERGENZ 
1. Der nominale Konvergenzprozess stagniert, doch bleiben die fundamentalen 
Faktoren positiv 
Nachdem sich die Preiskonvergenz (gemessen an der Streuung der 
Deflatoren des privaten Verbrauchs)1 1990 beträchtlich verschlechtert 
hatte, war 1991 wieder eine gewisse Besserung festzustellen, Jedoch auf 
1 Die Streuung wird durch das ungewogene arithmetische Mittel der 
absoluten Abweichung der einzelnen Länder vom gewogenen 
Durchschnitt gemessen. 
- 11 -
Schaubild 3: Preiskonvergenz in der 
Gemeinschaft < m % ) 
PO j 
» Durchschnitt I 
EUR 12 
I960 1982 1984 1986 1988 «90 »92 
8 i 
Streuung 
MO «82 1984 1988 1988 «90 «91 
EUR 7 - B. DK, D. F. IRL, L, NL 
EUR 5 • GR. E, IT, P, UK 
Schaubild 4: Lohnkonvergenz in der 
Gemeinschaft < m % ) 
1980 1982 1984 1986 1988 1990 «92 
EUR 7 - B, DK, D, F, IRL, L, NL. 
EUR 5 « GR, E, IT, P, UK. einem höheren durchschnittlichen 
Inflationsniveau als In den Jahren 1987-
89 (Schaubild 3). Dies war haupt­
sächlich auf einen Anstieg der 
durchschnittlichen Inflation in den 
ursprünglichen Teilnehmerländern des 
WechselkursmechanIsmus mit enger 
Bandbreite (EUR7) zurückzuführen und 
dabei wiederum im wesentlichen auf die 
Sonderentwicklungen In Deutschland und 
den Niederlanden, während der 
Preisauftrieb In den übrigen WKM-Landern 
nachließ. In den Ländern, die 
ursprünglich nicht zum engen Wechsel­
kursband gehörten, darunter besonders im 
Vereinigten Königreich, nahmen die 
Preissteigerungsraten ab. Allerdings 
gibt die Preisentwicklung in der 
Gemeinschaft weiterhin Anlaß zur 
Besorgnis, da das Durchschnittsniveau 
der Inflation trotz nachlassender 
Wirtschaftstätigkeit noch bei fast 5 % 
liegt. 
Für die ungünstigere Preisentwicklung 
sind offenbar hauptsächlich die 
Lohnentwicklung und Steuer­
erhöhungen verantwortlich. In den 
ursprünglich mit enger Bandbreite am 
WechseIkursmechan i smus te11 nehmenden 
Ländern war die Lohnentwicklung 1991 
unbefriedigend (Schaubild 4), und 
insbesondere In Deutschland besteht das 
latente Risiko einer kosten Induzierten 
Inflat ion. 
Die zunehmende Tendenz, die 
Haushaltsdefizite eher von der 
Einnahmenseite her zu korrigieren, Ist 
für die Preisentwicklung Insofern 
— I *: — 
nicht ungefährlich, als dadurch die Vertellungkämpfe erneut angefacht 
werden könnten. 
Im Hinblick auf die WWU Ist die Preis- und Kostenentwicklung in der 
Gemeinschaft noch unbefriedigend. Für die WWU wäre eine Rückführung des 
durchschnittlichen Preisauftriebs auf 2 bis 3% bei gleichzeitiger 
Verringerung des Inflatlonsgefälles wünschenswert. 
Bei den Staatshaushalten wie auch bei den Preisen und Kosten hat sich 
die Konvergenz nicht verbessert; diese Größen entwickelten sich vor 
allem in denjenigen Ländern ungünstig, in denen sie sich in den 
Vorjahren besonders gut entwickelt hatten. Trotz eines anhaltenden 
Wachstums verschlechterte 
Tabelle 5 : Finanzierungsûberechuss (+) oder -defizit (-) des 
Gesamtstaats (in % des BIP) ** 
1961 1985 1989 1990 199 V 1992* 
EG 
Griechenland 
Italien 
Belgien 
Portugal 
Niederlande 
Deutschland 
Irland 
Spanien 
Ver. Königreich 
Dänemark 
Frankreich 
Luxemburg -5.3 
-11.0 
-11.4 
-12.8 
-9.3 
-5.5 
-3.6 
-13.4 
-3.9 
-2.6 
-6.9 
-1.9 
-3.5 -5.2 
-13,8 
-12.5 
-8.5 
-10.1 
-4.8 
-0.9 
-11.2 
-6.9 
-2.8 
-2.0 
-2.9 
5.3 -2.9 
-18.3 
-10.1 
-6.7 
-3.4 
•52 
0.2 
•3.5 
-2.7 
1.3 
-0.5 
^2 
4.3 -4.1 
-19.8 
-10.6 
-5.« 
-5.8 
-5.3 
-1.9 
-3.6 
-4.0 
-Q.7 
-1.5 
-1.6 
4.7 -4.4 
-17.3 
-9.9 
-6.3 
-5.4 
-4.4 
-3.6 
-4.1 
-3.9 
-1.9 
-1.7 
-1.5 
1.9 -4.4 
-14.0 
-9.3 **1 
-6.2 
-4.6 
-4.1 
-3.4 
-4.1 
-3.6 
-3.6 
-1.5 
-1.7 
2.0 sich die Haushaltssituation 
1990 In den meisten Ländern, 
besonders auffällig jedoch In 
Deutschland und, rezessions­
bedingt, im Vereinigten 
Königreich (Tabelle 5). Auch 
1991 ist die weniger günstige 
Haushaltsposition der Gemein­
schaft insgesamt In erster 
Linie der Ausweitung der 
Defizite im Vereinigten 
Königreich und in Deutschland 
zuzuschreiben. In den meisten 
anderen Ländern hat sich das 
Defizit im Verhältnis zum BIP mit der Konjunkturabschwächung mehr oder 
weniger stabilisiert. Somit hat man selbst die automatischen 
Stabilisatoren nicht voll zum Tragen kommen lassen. Dies war auch 
notwendig, um einen weiteren Anstieg der Haushaltsdefizite zu 
verhindern. * Vorausschätzung bei unveränderter Politik. 
** Linder geordnet nach der Höhe des Defizits Im Jahr 1981. 
*** Ohne vollständige Einbeziehung der Massnahmen des Konvergenzprogramms. 
Quelle: Kommissionsdienststellen 
Die deutsche Einigung trug zu einer erheblichen Änderung der 
AuBenposItIon der EG bei. Seit 1986 hat sich die Leistungsbilanzposition 
der Gemeinschaft nach und nach verschlechtert, und zwar von einem 
Überschuß von 1,4 % des BIP in ein Defizit von voraussichtlich fast 1 % 
des BIP im Jahr 1991 (Tabelle 6). In den meisten Ländern (mit Ausnahme 
- 13 -
Tabelle 6: Leistungsbilanzsaldo in der Gemeinschaft 
(in % des BIP) 
1980 1986 1990 1991* 1992* 
EG -1.2 1.4 -0.2 -0.8 -0.9 
Belgien -4.3 2.1 1.0 1.0 1.1 
Dänemark -3.7 -5.4 0.8 1.4 2.2 
Deutschland -1.7 4.4 3.2 -1.1 -0.9 
Griechenland 0.5 -5.3 -6.1 -4.1 -3.4 
Spanien -2.4 1.6 -3.5 -3.1 . -3.2 
Frankreich -0.6 0.5 -1.0 -0.7 -0.8 
Wand -11.8 ^2,9 3.4 2,3 2,0 
Italien -2.2 0.5 -1.4 -1.3 -1.5 
Luxemburg 18.7 39.4 31.2 26.1 26.1 
Niederlande -1.5 2.7 3.8 4.1 4.4 
Portugal -5.9 2.4 -0.3 -1.1 -1.5 
Ver. Königreich 1.5 -0.9 -2.6 -1.1 -1.4 
* Vorauaachätzung 
Quelle: Korrirniasionsdienatstelten Dänemarks, Irlands und der 
Niederlande) Ist dies auf eine 
schwächere Lelstungsbllanz zurück­
zuführen. Besonders ausgeprägt war 
dies im Vereinigten Königreich (von 
1986 bis 1989), In Spanien (1987-
1989) und In Deutschland (1989-
1991). Aber auch in Frankreich und 
Italien hat sich die Außenbllanz 
beträchtlich verschlechtert. 
Ursächlich war hierfür In den 
meisten Ländern eine im Verhältnis 
zum Produktionspotential hohe 
Inlandsnachfrage. 
Ole herausragendste außenwirtschaftliche Entwicklung der letzten Jahre 
war das vollständige Verschwinden des deutschen Lelstungs­
bl lanzüberschusses. Das Gegenstück dazu 1st nur etwa zur Hälfte 
innerhalb der Gemeinschaft zu finden. Die andere Hälfte des durch die 
deutsche Einigung ausgelösten Nachfragesogs Ist nämlich offenbar In 
Drittländer geflossen. Vor allem bei Industrieprodukten hat sich die 
Handelsbilanz der Gemeinschaft verschlechtert: Die Einfuhren von 
Industrieprodukten aus Drittländern haben im Durchschnitt rascher 
zugenommen als die Innergemeinschaft IIchen Einfuhren; vor allem bei 
Hlgh-tech-Erzeugnlssen verloren die Hersteller der Gemeinschaft offenbar 
Boden an Herstel1er außerhalb der Gemeinschaft. Auch die Ausfuhren von 
Industrieprodukten In Drittländer sind nur in bescheidenem Maße und 
weniger als die Innergemeinschaftlichen Ausfuhrvolumina gewachsen. 
Dieser Trend läßt eine Neuausrichtung der Handelsströme auf einen 
besonders dynamischen Binnenmarkt erkennen. 
Große Sorge bereitet allerdings die Tatsache, daß diese Verschlechterung 
der Außenbllanz auch Ausdruck einer verringerten Wettbewerbsfähigkeit, 
zumal auf Drittlandsmärkten, und - was noch mehr beunruhigen sollte -
bei Hochtechnologieprodukten Ist. Die Gemeinschaftswährungen haben sich 
- 14 -
psr saldo seit 1984 real ständig aufgewertet, so daß Marktantelle 
verloren gingen. Diese Entwicklung weckt Zweifel an der Stärke der 
Wirtschaft mancher Mitgliedstaaten und an deren Fähigkeit, wirksam mit 
der Außenwelt zu konkurrieren. Das Problem konkurrenzfähiger Löhne 
verdient im Falle Frankreichs und Italiens mit Ihrer noch nicht ganz 
gefestigten außenwirtschaftlichen Position zweifellos besondere 
Aufmerksamkeit. 
Um die Konvergenz während der Stufe I der WWU zu verbessern, wurden die 
Mitgliedstaaten aufgefordert, sogenannte Konvergenzprogramme 
aufzustellen. die auf Gemeinschaftsebene Im Rahmen der mulIt lateralen 
Überwachung diskutiert und vereinbart werden sollen. Die meisten 
Mitgliedstaaten haben solche Programme bereits vorgelegt oder arbeiten 
zur Zeit daran, um dauerhafte Konvergenzfortschritte zu erzielen. 
2. Der reale Konvergenzprozeß macht langsamere Fortschritte 
Tahelle 7 : Der Aufholprozess in der Gemeinschaft 
(Rir pio Kopf tip» ftevôlkemiiy. E « 100) 
1975 
1980 
»VuM ' 
1992 * 
Differenzen 
1986-80 
1991-86 81.9 
74.2 
/?.& 
79.9 
-1.4 
6 2 GR 
57.3 
58.1 
52.1 
-2.2 
3 4 IRL 
«• 
62.7 
64.0 
68.9 
0.6 52.2 
55.0 
i>t>.} 
56.3 
2») 
'i H 
""nJ\\^Jnf. ^-S-anme *ur îas 3ip wurden .:*« rort-
^nntte.möglicherweise überschätzt da die Einkorn 
!ZÄT an das Aus|and schnell! zug^ 
nalTn BIP b6n *>nn-n als das Wachstum des nomi-
Quelle; Kommissionsdienststellen In den letzten Jahren ist es den 
Aufhol landein mit Ausnahme 
Griechenlands gelungen, das 
Einkommensgefälle im Vergleich 
zum Gemeinschaftsdurchschnitt 
IW »•MuJlai&o 0*foiMl«"H. feilte 
schaftspolitlk und die 
Verdoppelung der Struktur-
fondnm i 11 * l hmhmt tu liinmum 
In Spanien und Portugal wurde der 
Aufholprozeß Infolge der stark 
- 15 -
verbesserten Rentabilität und der Öffnung des GerneInschaftsmarietes von 
den Investitionen angeführt. Der Anteil der Investitionen am BIP wuchs 
von 1986 bis 1990 um fast ein Viertel (Tabelle 8). Die inländische 
Ersparnis reichte für diese Expansion nicht aus, so daß sich In der 
Lelstungsbllanz ein beträcht-
Tabelle 8 : Investions- und Ausfuhrquoten und reale 
Lohnstückkosten in den aufholenden Lindern 
GR IRL EUR 4 EUR 8 
1986 
1990 
1992* 
1986 
1990 
1992* 
1986 
1990 
1992* 18.5 
18.9 
18.5 
22.4 
22.6 
21.2 Investitionsquote (in % des BIP) 
19.6 19.5 
24.4 
24.1 18.1 
18.6 
18.7 22.1 
26.7 
26.0 23.7 
23.4 
Ausfuhrquote (in % des BIP) 
19.9 
175 
17.3 55.2 
62.1 
65.0 33.2 
36.4 
30.0 23.8 
22.8 
22.0 18.9 
20.3 
19.6 
28.0 
28.9 
29.9 
Reale Lohnstückkosten (1961-73 = 100) 
94.2 98.1 102.3 91.1 92.8 98.4 
102.4 87.5 88.9 93.8 
95.0 86.3 92.5 97.6 90.8 96.8 
90.0 96.9 
* Voraussch&tzung 
Quelle: Kommissionsdienststellen liches Defizit ergab. Wenn der 
Aufholprozeß In diesen Ländern 
weitergehen soll, wird daher -
neben anderen wichtigen 
Bestimmungsgrößen - für eine 
angemessene Inländische Ersparnis 
gesorgt werden müssen, was 
hauptsächlich durch eine weitere 
Verringerung der negativen 
Ersparnis des Staates erreicht 
werden kann. 
In Irland ging die Beschleunigung 
des Wachstums Jedoch haupt-
sächlich vom Export aus. Die 
Haushaitskonsolidlerung und die maßvolle Lohnentwicklung wirkten 
dämpfend auf die Binnennachfrage, während die verbesserte 
Wettbewerbsfähigkeit gleichzeitig die Ausfuhren emporschnellen ließ. 
Dieses ausfuhr induzierte Wachstum machte Irland gegenüber einer 
Verschlechterung des internationalen Wirtschaftsklimas anfälliger als 
Spanien und Portugal. Heute hat Irland eine gesunde Grundlage für die 
Fortsetzung des Aufhol Prozesses geschaffen und sollte daher der 
Weiterentwicklung des Inländischen Produktionspotentials mehr 
Aufmerksamkeit schenken. Die Investitionsquote ist immer noch relativ 
niedrig und hat sich nicht wesentlich erhöht. Vor allem die 
Angebotsseite der Wirtschaft braucht weitere Verbesserungen. 
in Grlechenland ist der Aufholprozeß In den letzten Jahren Infolge einer 
unangemessenen Wirtschaftspolitik Ins Stocken geraten. Das von der 
- 16 -
Regierung beschlossene StablIisierungs- und Strukturanpassungsprogramm 
von 1991 läßt das ernsthafte Bemühen erkennen, den makroökonomischen 
Niedergang des Landes umzukehren und sein Produktionspotential 
wiederherzustellen. Das Programm zielt vor allem auf eine Finanzreform 
und Strukturerneuerung ab. Die finanzpolitischen Anpassungsmaßnahmen und 
die Strukturreformen sind Interdependent und sollten, wenn sie effektiv 
durchgeführt werden, die Voraussetzungen dafür schaffen, daß 
Griechenland den vollen Nutzen aus dem europäischen Integrationsprozeß 
ziehen kann. Die Jüngste Entwicklung deutet allerdings darauf hin, daß 
die Umsetzung des Programms auf ernste Schwierigkeiten gestoßen ist und 
sich verzögert. Falls das Programm nicht vollständig durchgeführt wird, 
dürfte die Fortsetzung des Aufhol Prozesses weiter auf sich warten 
lassen. 
III. WIRTSCHAFTSPOLITISCHE PRIORITÄTEN IN DER GEMEINSCHAFT 
Da sich die Internationalen Rahmenbedingungen im kommenden Jahr wahrscheinlich 
nur wenig verbessern werden, Ist es für die Gemeinschaft besonders wichtig, 
Ihr binnenwirtschaftliches Potential zu verstärken. Die Wirtschaftspolitik in 
der Gemeinschaft sollte daher zur zügigen Verwirklichung der großen 
Gemeinschaftsprojekte beitragen. 
Schaubild 5: Umsetzung der Binnenmarktrichtlinien * 
140 Die VoHendung des Binnenmarkts 
genießt für die Gemeinschaft weiter 
höchste Priorität, und es bleibt 
immer noch viel zu tun: Bei 69 der 
282 Im Weißbuch vorgesehenen 
Maßnahmen steht ein Ratsbeschluß 
noch aus. Die Umsetzung der 
Richtlinien in innerstaatliches 
Recht muß beschleunigt werden. 166 
Maßnahmen des Weißbuchs sind in 
Kraft getreten, von denen 134 
Maßnahmen zu ihrer Umsetzung auf 
nationaler Ebene erfordern. Diese nationalen Maßnahmen sind zu durch­
schnittlich 71 % bereits ergriffen worden (Schaubild 5). Die Mitgliedstaaten 
scheinen ihre Verpflichtungen und die'gebotene Eile erkannt zu haben. Umgesetzt 
i Nicht umgesetzt 
Quell«: Kommlaalonadlenatatellen IM Ausnahmeregelungen 
fuK'l Keine Massnahmen erforderlich 
• Stand 15/10/91 
- 17 -
Das Sinnenmarktprogramm hat bereits als entscheidende Antriebskraft gewirkt, 
indem es die Wachstumsaussichten und den Wohlstand in der EG vermehrt hat: Die 
Wirtschaftsakteure antizipieren bereits das stark vom Wettbewerb geprägte 
Umfeld und die neuen Bedingungen und Chancen, die ab 1993 vorherrschen 
werden. Dies hat in der Zelt von 1986 bis 1990 zu einer starken Ausweitung der 
Investitionen geführt. 
Die realen Auswirkungen der Binnenmarktmaßnahmen werden sich in den nächsten 
Jahren bemerkbar machen, und zwar besonders dann, wenn die letzten Schranken 
auf dem Binnenmarkt tatsächlich abgebaut sein werden. Entschlossenes Handein 
und entsprechende Beschlüsse würden das Vertrauen der Wirtschaftstel inehmer 
positiv beeinflussen und dem Wirtschaftswachstum neue Impulse verleihen. 
Durch die Wlrtschafts- und Währungsunion in der Gemeinschaft werden die 
wirtschaftlichen Vorteile, die sich aus dem Binnenmarktprogramm 1992 ergeben, 
noch vergrößert. Allerdings kann nur mit einer einheitlichen Währung das 
gesamte Nutzenpotential aus der Vollendung des Binnenmarktes ausgeschöpft 
werden. 
Hauptziel der Wlrtschafts- und Währungsunion Ist die Stärkung der Integration 
der Gemeinschaft und die Verbesserung ihrer wirtschaftlichen 
Leistungsfähigkeit. Die WWU wird für ein Klima der Stabilität sorgen, von dem 
der selbsttragende Wachstumsprozeß gefördert wird. Die Erfahrungen der 80er 
Jahre haben klar gezeigt, daß es auf längere Sicht keinen Trade-off zwischen 
höherer Inflation und niedrigerer Arbeitslosigkeit gibt. Ganz im Gegenteil 
wird ein Klima der Stabilität in zunehmendem Maße als wesentliche Vorbedingung 
für ein stärkeres reales Wirtschaftswachstum erkannt. 
Die ElnKommenSlÜCKe zwischen den aufholenden Ländern und dem 
Gemeinschaftsdurchschnitt ist Immer noch erheblich, und es wird daher noch 
viele Jahre dauern, bis diese Lücke geschlossen Ist. Dieser Prozeß kann nur 
auf einem gesunden Wachstum basieren, das das inländische Produktionspotential 
vergrößert. 
Die Wirtschaftspolitik auf nationaler und gemeinschaftlicher Ebene muß die 
Grundlage für ein ständiges relativ stärkeres Wachstum des realen BIP in den 
Aufhol I ändern ohne inflationäre Spannungen und untragbare binnen- und 
außenwirtschaftliche Ungleichgewichte schaffen. Zuallererst sind die weniger 
- It» -
wohlhabenden Länder größtenteils selbst für eine rasche wirtschaftliche und 
soziale Konvergenz verantwortlich. Wie Jüngste Entwicklungen gezeigt haben, 
schafft eine vernünftige makroökonomIsche Politik die Grundvoraussetzungen für 
eine Verbesserung der heimischen Wachstumsbedingungen. 
Die wirtschaftlich stärkeren Länder müssen ebenfalls zu diesem Prozeß 
beitragen, indem sie ein dynamisches mittelfristiges Wachstum unterstützen. 
Die Geweineche ft feat bei der Umsetzung «ter gemeinschaftlichen Politiken und 
der Vollendung dee BlflnettMerktee das Ziel der Stärkung des wirtschaftlichen 
und sozialen Zueetnaenfeait* Mi berücksichtigen. Die wirtschaftlichen Maßnahmen 
auf Gerneineohaft»ebene «öseen 6ynergetlsch mit den nationalen 
Wirtschaftspolitiken zusammenwirken, um dte wirtschaftliche Entwicklung in den 
weniger begünstigten Ländern zu fördern. Die Struktur fonds und andere 
Finanz Instrumente werden sowohl die Angebots- als auch die 
Nachfragebedingungen In éen Empfänger I ändern erheblich verbessern 
vorausgesetzt, die Mittel werden in einem zweckdienlichen nationalen Rahmen 
effizient eingesetzt. 
Die Umwelt und ihre Bedeutung für die allgemeine Lebensqualität wird mehr und 
mehr zu einem Anliegen der Gemeinschaft. Die Kommission hat vor kurzem eine 
kohärente Gemeinschaftsstrategie entworfen, um die C02-EmissIonen in der 
Gemeinschaft bis zum Jahr 2000 auf dem Stand von 1990 zu stabilisieren. Die 
Strategie besteht aus einer Reihe regulativer, freiwilliger und möglicher 
finanzpolitischer Maßnahmen auf Gemeinschaftsebene in Verbindung mit 
ergänzenden nationalen Programmen. Der in Betracht gezogene Rückgriff auf 
finanzpolitische Instrumente, insbesondere auf eine neue, kombinierte 
C02/Energleabgabe, die freilich aufkommensneutral eingesetzt werden sollte, 
wird als wichtige Voraussetzung dafür betrachtet, das Gemeinschaftsziel einer 
Stabilisierung der C02-ErnissIonen mit dem günstigsten Kosten-
Nutzenverhältnis zu erreichen. Wenn alle Wirtschaftsteilnehmer die richtigen 
Preissignale erhalten, werden sie zu umweItverträgIIehern Verhalten angeregt. 
Es liegt daher sowohl im Interesse eines auf lange Sicht tragfähigen 
Wirtschaftswachstums und eines zunehmenden Wohlstands als auch Im Interesse 
- 19 -
der Umwelt, daß UmweItschutzüberlegungen In die übrigen Politikbereiche der 
Gemeinschaft einfließen, insbesondere In die Energie-, Verkehrs- und 
Agrarpolit ik. 
IV. MAKROÖKONOMISCHE POLITIK UND POLITIK DER STRUKTURELLEN ANPASSUNG 
1. Geidpolltlk und Europäisches Währunassvstem 
Das Europäische Währungssystem (EWS) soll dazu beitragen, 
Preisstabilität und nominale Konvergenz in der Gemeinschaft durch 
stabile Wechselkurse und eine angemessene Geidpolltlk zu erreichen. Seit 
dem vergangenen Jahr ist es schwieriger geworden, diese Ziele zu 
erreichen. Im Herbst 1990 wurde in der Gemeinschaft als Reaktion auf die 
steigenden öl preise ein restriktiverer Kurs in der Geidpolltlk 
eingeschlagen. Im Laufe des Jahres 1991 wurden die monetären Bedingungen 
dann allerdings wieder gelockert. Dies geschah vor dem Hintergrund 
anhaltender oder sogar noch zunehmender Inflationärer Spannungen in 
mehreren EG-Ländern - trotz des öl Preisrückgangs nach dem Goifkrieg. 
Da sich die Konjunktur in der Gemeinschaft 1991 abschwächte, war eine 
gewisse Lockerung der Geidpolltlk willkommen; dies hat offensichtlich 
die langfristigen Inflationserwartungen nicht nachteilig beeinflußt. Die 
Zinsstrukturkurven bewegten sich In diesem Jahr tendenziell nach unten 
und sind als Reaktion auf die weniger straffe Geidpolltlk nicht einfach 
steiler geworden; die langfristigen Zinsen liegen auf den meisten 
Märkten etwas niedriger als vor einem Jahr. Die Geidpolltlk bleibt 
jedoch trotz dieser Lockerung Insgesamt straff. Gleichwohl muß dafür 
gesorgt werden, daß die nominale Konvergenz mit einem absoluten und 
nicht bloß relativen Standard für die PrelsstabiIItät einhergeht und daß 
das EWS auch weiterhin In einer Weise funktioniert, die nachdrücklich 
der Wahrung der PrelsstabiIItät dient, bis die Wlrtschafts- und 
Währungsunion vollständig erreicht Ist. 
In dieser Hinsicht Ist der Mechanismus, über den die Geldpolitik in der 
Gemeinschaft In diesem Jahr offensichtlich gelockert wurde, nicht 
unproblematisch. In den 80er Jahren wurde der Rückgang der Inflation In 
der Gemeinschaft von Deutschland bestimmt und pflanzte sich über die 
Wechselkursdisziplin Im EWS auf die übrigen Teilnehmerländer des engen 
Wechselkursbandes fort. Dieser Zusammenhang wurde nach der letzten 
Neufestsetzung der Wechselkurse Im Januar 1987 noch verstärkt, da immer 
weniger mit weiteren Realignments gerechnet wurde. Grundlage der 
deutschen Strategie war die Haushaitskonsolidlerung und die erfolgreiche 
Verfolgung von Geldmengenzielen. Bei dieser Strategie verharrte die 
Inflation - selbst nachdem die Geldmengenziele als Reaktion auf 
außenwirtschaftliche Entwicklungen flexibler gehandhabt wurden - auf 
einem niedrigen, wenngleich allmählich ansteigenden Niveau. 
Mit dem fortschreitenden Schwinden der RealIgnment-Erwartungen hat sich 
dieses Bild erheblich gewandelt. Der beträchtliche einigungsbedingte 
expansive Swing In der deutschen Finanzpolitik in Verbindung mit einer 
weiterhin stabiIitätsorlentlerten Geldpolitik erfordern eine reale 
Aufwertung der Währung, übertrifft doch die reale Nachfrage das reale 
heimische Angebot. Dieser Policy-mlx und die Tatsache, daß die damit 
erforderliche reale Aufwertung nicht mehr durch eine entsprechende 
Aufwertung des nominalen Wechselkurses Im WKM herbeigeführt werden 
konnte, haben allerdings den Aufwärtsdruck auf die deutschen Zinsen 
verstärkt. Zudem hat der exzessive Nachfragesog die Lohnverhandlungen 
stark beeinflußt und zu einem schleichenden Preisauftrieb geführt. 
Dieser Prozeß wurde noch dadurch verschärft, daß zur Begrenzung der 
finanzpolitischen Auswirkungen der deutschen Einigung vor allem auf 
Steuererhöhungen zurückgegriffen wurde. 
Zeitwelse war auf den Märkten eine gewisse Unsicherheit darüber zu 
beobachten, inwieweit die Bundesbank In der Lage wäre, an ihrer 
bisherigen geldpolitischen Strategie festzuhalten. Diese Ungewißheit und 
die Erwartung stabiler Wechselkurse und abnehmender 
Inflationsdifferenzen haben Innerhalb des WechselkursmechanIsmus das 
Zinsgefälle gegenüber der DM erheblich verringert, wobei die Prämie für 
Wechselkursrisiken mehr oder minder verschwunden ist. 
- 21 -
Da der inflationäre Druck in der Gemeinschaft als Ganzes nach wie vor 
beträchtlich Ist, wäre eine weitere Lockerung des gesamten 
geldpol It Ischen Kurses gegenwärtig nicht gerechtfertigt. Der notwendig 
kollektive Charakter des EWS erfordert es, daß andere Mitglieder des 
WechselkursmechanIsmus als Deutschland, namentlich die größeren Länder, 
einen Teil der Verantwortung für die Verwirklichung einer Geldpolitik In 
der Gemeinschaft übernehmen müssen, die mit den niedrigsten 
Preissteigerungen und einer welter nach unten konvergierenden 
Entwicklung in den Ländern mit hoher Inflation konsistent ist. 
Die beiden noch nicht am WechselkursmechanIsmus teilnehmenden Länder, 
Portugal und Griechenland, weisen noch zweistellige Inflationsraten auf, 
auch wenn diese In letzter Zelt in beiden Ländern gesunken sind. In 
Portugal geht es vordringlich darum, auch weiterhin eine so restriktive 
Geldpolitik zu verfolgen, daß die überhItzungserscheinungen am 
Arbeitsmarkt reduziert werden. Wegen der kräftigen Kapltalzuflüsse aus 
dem Ausland wird dies wahrscheinlich noch für einige Zelt eine gewisse 
Flexibilität des realen Wechselkurses nach oben erfordern. Ziel sollte 
es sein, dem WechselkursmechanIsmus dann beizutreten, wenn sich die 
Konjunktur bereits soweit abgekühlt hat, daß die durch den 
WechselkursmechanIsmus auferlegten Beschränkungen nicht zu einer 
unangemessenen Lockerung der Geidpolltlk führen. 
In Griechenland muß die Geldpolitik auch In Zukunft versuchen, den 
Inflationären Druck einzudämmen, der durch das eindeutig exzessive 
Haushaltsdefizit verursacht wird. Die Folgen einer verfehlten Finanz­
politik des Staates können nicht auf unbegrenzte Zelt der Geidpolltlk 
aufgebürdet werden. Nur bei Einhaltung der Im StabiI Isierungsprogramm 
festgelegten Obergrenzen für den Haushalt besteht die Hoffnung, daß in 
Griechenland schon bald für eine anhaltende nominale Konvergenz gesorgt 
wird. 
2. HaushaltspolltlK 
Die Haushaltspolitik verbleibt weiterhin auf der Ebene der 
Mitgliedstaaten; deshalb erfordern Fortschritte in Richtung auf die WWU 
eine verstärkte Koordinierung zur Einhaltung von Grundsätzen oder 
Regeln, um sicherzustellen, daß die Stabilität in der Gemeinschaft nicht 
durch die Finanzpolitik untergraben wird. 
- 22 -
in einer ersten Gruppe von Ländern (Griechenland und Italien) sind die 
Haushaltsdefizite schon seit vielen Jahren exzessiv, und gleichzeitig 
nimmt die öffentliche Schuldenlast ständig zu (Tabelle 5 und 
SchaublId 6). 
Schaubiid 6: Tendenzen der Brutto-
Staatsverschuldung <m % des BIP) 
140 
ISO 
100 
80 
60 
40 
20 
0 
7 
140 
120 
100 
SO 
40 
20 
0 
71 75 SO BS 
Quall«: Komml«»lon»dl»n»t«tollen In Griechenland weicht die 
Haushaltsentwicklung 1991 infolge der 
Durchführung des neuen dreijährigen 
Konvergenzprogramms vom früheren 
Trend ab. Allerdings werden 
Haushaltsanpassung und -reform hinter 
den Zielen zurückbleiben. Das 
Programm muß energischer durchgeführt 
werden, um eine signifikante Senkung 
des Haushaltsdefizits und eine 
Stabilisierung der Schuldenquote des 
Staates zu gewährleisten. 
Die Entwicklung des Staatshaushalts 
In Itallen divergiert auch weiterhin 
von den Übrigen Mitgliedstaaten, die 
am Wechselkursmechanismus mit 
enger Bandbreite teil nehmen. Das 
Haushaltsdefizit verharrte trotz wiederholter Korrekturversuche bei 
über 10 % des BIP. Im Ergebnis ist die Schuldenquote des Staates im 
Verhältnis zum BIP 1990 auf über 100 % angestiegen und hat sich seither 
weiter erhöht. Ganz offensichtlich fehlte es nicht an 
Anpassungsprogrammen, sondern eher an einer nachdrücklichen Umsetzung 
dieser Programme. Das Schwergewicht sollte mehr auf die Instrumente 
gelegt werden, die für diese Ziele eingesetzt werden, und auf 
StrukturVerbesserungen der öffentlichen Finanzen. Selbst wenn das 
derzeitige Programm energisch durchgeführt wird, könnte es doch hinter 
den angekündigten Zielen zurückbleiben, da es von einem sehr positiven 
Wachstumsszenario ausgeht. Überdies legt das Programm den Hauptakzent 
auf die Steuern. Die Überwälzung von Erhöhungen der direkten Steuern von 
- 23 -
selten der Steuerzahler auf höhere Lohnforderungen, könnte die 
Inflationären Spannungen vergrößern. Es ist gleichwohl ermutigend, daß 
die Italienische Regierung ihre Entschlossenheit zu Korrekturmaßnahmen 
bekräftigt hat, falls die Ziele verfehlt werden sollten. 
Eine zweite Ländergruppe (Belgien, Niederlande, Portugal und Irland) 
verzeichnet immer noch umfangreiche Defizite und eine exzessive 
Staatsverschuldung Im Verhältnis zum BIP. In Belgien waren die 
KonsolIdlerungsbemühungen in der Phase starken Wachstums (1988-90) nicht 
ausreichend, um 1991, als die Wirtschaftstätigkeit nachließ, einen 
erneuten Anstieg der Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP zu 
vermeiden. Die doppelte Norm der Regierung, die darauf abzielt, die 
realen Ausgaben ohne Zinsen einzufrieren und das Defizit des 
Zentralstaats nominal konstant zu halten, Ist eindeutig unzureichend und 
muß auf sämtliche staatlichen Ebenen einschließlich der 
Sozialversicherung ausgedehnt werden. Das Defizit muß beträchtlich 
reduziert werden, um die Schuldenquote des Staates - sie ist immer noch 
doppelt so hoch wie im Gemeinschaftsdurchschnitt - auf einen deutlichen 
Abwärtstrend zu bringen. 
Auch In den Niederlanden waren die Konsolidierungsanstrengungen In der 
Phase des starken Wachstums (1988-90) unzureichend. 1991 sind 
zusätzliche Maßnahmen getroffen worden, so daß die Zielwerte für die 
öffentlichen Finanzen erreicht werden. Bei der anhaltend negativen 
Ersparnis des öffentlichen Sektors würde sich allerdings die Festsetzung 
restriktiverer mittelfristiger Ziele für den Staat empfehlen, um die 
Schuldenquote zu senken. 
Die Verringerung der Ungleichgewichte der öffentlichen Finanzen in 
Portugal in den letzten Jahren Ist das Ergebnis: einer vollständigen, 
effizienzerhöhenden Umgestaltung des Steuersystems, der Bemühungen um 
Ausgabenkürzungen, des Konjunkturaufschwungs und des Privatisierungs­
prozesses. Allerdings liegen das Defizit des Gesamtstaats wie auch die 
Staatsschuld - relativ zum BIP gesehen - noch über dem 
Gemeinschaftsdurchschnitt. Folglich gehört die finanzpolitische 
Anpassung nach wie vor zu den wichtigsten wirtschaftspolitischen 
Prioritäten und sollte nachdrücklich betrieben werden, auch um die 
Rückführung der Inflation zu unterstützen. 
- 24 -
;fjand war bei der Konsolidierung der öffentlichen Finanzen Ende der 
80er Jahre erstaunlich erfolgreich. Seither kommt die Konsolidierung nur 
langsamer voran, weil sich zum einen das verlangsamte Wachstum auf die 
Einnahmen auswirkt und zum anderen ein Ausgabedruck durch steigende 
Arbeitslosigkeit und Lohnerhöhungen Im öffentlichen Sektor entstanden 
1st. Die KonsolIdlerungsanstrengungen sollten daher auf mittlere Sicht 
fortgesetzt werden, um die Schuldenquote des Staates weiter 
zurückzuführen. 
Deutschland und das Vereinigte Königreich stellen besondere Fälle dar. 
In Deutschland hat sich als unmittelbare Folge des hohen Finanzbedarfs 
aufgrund der deutschen Einigung ein deutlicher Umschwung in den 
öffentlichen Haushalten vollzogen; trotz einer weiterhin lebhaften 
Wirtschaftstätigkeit erreichte der expansive Swing zwischen 1989 und 
1991 annähernd 4% des BIP. Auch wenn das gegenwärtige Defizit -
abgesehen von seinem Beitrag zu einem unausgewogenen Policy-mix -
weniger Anlaß zur Sorge gibt, beunruhigen doch die mittelfristigen 
Perspektiven, das Defizit wieder unter Kontrolle zu bringen. Mögen die 
konsumstützenden Transfers auch abnehmen, so müssen sie doch nach und 
nach durch Infrastruktur invest it Ionen großen Ausmasses ersetzt werden; 
die sich zwischen der rasch ansteigenden öffentlichen Verschuldung und 
den Zinslasten entwickelnde Dynamik wird die Ausgaben welter nach oben 
drücken. Die Konsolidierung der Staatsfinanzen gehört daher zu den 
großen politischen Herausforderungen der nächsten Jahre. 
überdies lag In letzter Zeit das Schwergewicht der Anstrengung auf einer 
Steigerung der Einnahmen. Höhere direkte oder indirekte Steuern werden 
sich Jedoch höchstwahrscheinlich In höheren Lohnforderungen zum 
Ausgleich der Einkommensverluste niederschlagen. Unter diesen Umständen 
konnte der übertriebene Rückgriff auf Steuererhöhungen den 
Verteliungskampf beflügeln. Auf der Ausgabenseite besteht noch 
beträchtlicher Spielraum zur Senkung des Haushaltsdefizits. Außerdem 
sollten Programme zur Einkommensstützung so gestaltet sein, daß ihr 
vorübergehender Charakter gewährleistet ist. 
Im Vereinigten Königreich ist die Verschlechterung der Haushalts läge in 
- 25 -
erster Linie auf das Wirken der automatischen Stabilisatoren während der 
ernsten Rezession zurückzuführen. Mittelfristiges Ziel der Regierung ist 
es nach wie vor, auf konjunkturbereinigter Basis einen im großen und 
ganzen ausgeglichenen Haushalt zu erreichen. Auch in Zukunft empfiehlt 
sich eine vorsichtige Politik, um am mittelfristigen Ziel eines 
ausgeglichenen Haushalts und einer weiterhin positiven Ersparnis des 
öffentlichen Sektors festzuhalten. 
In der letzten Ländergruppe schließlich (Dänemark, Spanien, Frankreich 
und Luxemburg) sind die Haushaltssalden und Schuldenlasten des Staates 
im großen und ganzen unter Kontrolle. In diesen Ländern ist die 
öffentliche Ersparnis positiv, sie halten die Goldene Regel ein, und 
Ihre Schuldenquote liegt unter dem Gemeinschaftsdurchschnitt. Allerdings 
müssen diese Länder weiterhin einen vorsichtigen Kurs steuern, da in 
manchen starke inflationäre Spannungen und hohe Außendefizite (Spanien) 
oder eine hohe Auslandsverschuldung (Dänemark) bestehen. 
Die Notwendigkeit einer Konsolidierung der Staatshaushalte wird hier 
aufgrund der folgenden Überlegungen besonders betont: erstens wird eine 
Korrektur des unausgewogenen Policy-mlx beabsichtigt, der durch eine 
relativ lockere Finanzpolitik und eine relativ restriktive Geldpolitik 
gekennzeichnet Ist. Selbst wenn Haushaltsdefizite durch vorübergehende 
und außergewöhnliche Faktoren gerechtfertigt werden können, wäre es 
dennoch angemessen, sie so schnell wie möglich zu verringern, um einen 
ausgewogeneren Policy-mix zu erreichen. Zweitens ist in der Gemeinschaft 
eine höhere Ersparnis nötig, zu der die Verringerung der staatlichen 
Defizite einen bedeutenden Beitrag leisten sollte. Schließlich wird eine 
zurückhaltendere Finanzpolitik wahrscheinlich zu einer ausgeglicheneren 
Lohnentwicklung führen, die zu einer besseren Konvergenz beitrüge. 
Mit dem erwünschten weiteren Ansteigen der Investitionsquote zur 
Steigerung des beschäftigungswirksamen Wachstums erhebt sich die Frage, 
ob die Ersparnis angemessen Ist. Obgleich es nur wenige Anzeichen dafür 
gibt, daß die niedrige Ersparnis bislang in größerem Maße die 
wirtschaftliche Entwicklung beeinträchtigt hätte, trug sie doch dazu 
bei, die langfristigen Realzinsen hoch zu halten. Die unzureichende 
Ersparnis könnte allerdings das Wachstum In Zukunft stärker behindern, 
besonders in den mittel- und osteuropäischen Ländern, die ihre 
Wirtschaft Iiberalisleren, sowie In den Entwicklungsländern. Ein 
Ersparnisüberschuß kann nur dann erwirtschaftet werden, wenn die 
beträchtliche negative Ersparnis des öffentlichen Sektors In der 
Gemeinschaft und In den anderen großen westlichen Ländern umgekehrt 
wird. Eine ausreichende öffentliche Ersparnis 1st daher auch eine 
wesentliche Vorbedingung für den erfolgreichen Start von 
Marktwirtschaften In Mittel- und Osteuropa. 
Schließlich wird es In einer vollständig entwickelten WWU weniger 
Spielraum für die Finanzpolitik und insbesondere für die Geldpolitik 
geben. Deshalb wird die Betonung stärker auf strukturelle Maßnahmen 
gelegt, um die notwendige Anpassung der Volkswirtschaften der 
Gemeinschaft hervorzubringen. 
3. Politik der strukturellen Anpassung 
Die Maßnahmen zur Vollendung des Binnenmarktes bilden die 
weitreichendste angebotsökonomische Initiative In der Geschichte der 
Gemeinschaft. Die Binnenmarktdynamik hat zwar das Wachstumspotential der 
Gemeinschaft vergrößert, aber auch die Immer noch beträchtlichen 
Rigiditäten auf den Märkten offenbart. Diese Rigiditäten treten mit 
zunehmendem Wettbewerb deutlicher hervor. Angesichts der weniger 
günstigen Internationalen Rahmenbedingungen kommt es für die 
Gemeinschaft besonders darauf an, Ihr eigenes Binnenwachstum zu stärken. 
Durch eine auf Strukturverbesserungen gerichtete Politik, die von einer 
angemessenen Industriepolitik unterstützt wird, kann die 
Anpassungsfähigkeit und Effizienz der EG-Wirtschaft verbessert werden. 
Parallel zur Umsetzung des Binnenmarktprogramms hat die Kommission auf 
die Notwendigkeit industriepolitischer Maßnahmen in verschiedenen 
wichtigen Sektoren hingewiesen und entsprechende Vorschläge 
unterbreitet. Die Strukturanpassungspolitik muß die Vollendung des 
Binnenmarktes flankieren, damit dessen Vorteile voll ausgeschöpft werden 
können. 
- 27 -
überdies wird der nominale Wechselkurs in der WWU nicht mehr als 
AnpassungsInstrument zwischen den uneingeschränkt teilnehmenden Ländern 
zur Verfügung stehen. Daher wird die Flexibilität sämtlicher Märkte 
erhöht werden müssen, um eine ausgewogene Entwicklung aller Bereiche der 
Union zu gewährleisten. Well vom Arbeltsmarkt in der WWU wichtige 
Anpassungsbeiträge erbracht werden müssen, ist dessen Flexibilität von 
besonderer Bedeutung, um eine weitere Zunahme der Arbeitslosigkeit zu 
vermelden. 
Die Strukturanpassungspol It Ik wird sowohl auf der nationalen Ebene als 
auch auf der Gemeinschaftsebene eine noch wichtigere Rolle zu spielen 
haben. Dies muß - zusammen mit einer klugen makroökonomischen Politik 
und der GerneinschaftspoiItIk zur Stärkung des wirtschaftlichen und 
sozialen Zusammenhalts, die noch zu intensiv leren ist - die Antwort der 
Gemeinschaft sein, um wieder zu einem spannungsfreien 
Wirtschaftswachstum von über 3 te % Jährlich zurückzukehren und damit die 
nach wie vor hohe Arbeitslosigkeit abzubauen. Vor allem In vier 
Bereichen sind weitere Strukturverbesserungen angezeigt: Zusammenarbeit, 
Arbeltsmarkt, Wettbewerbspolitik und Welthandel. 
Durch Zusammenarbeit können zum einen die fundamentalen 
Rahmenbedingungen, unter denen die Unternehmen operieren, verbessert 
werden, und zum anderen kann durch die Bündelung von Energien und 
Innovationskraft die internationale Wettbewerbsfähigkeit der 
Gemeinschaft gestärkt werden. Eine Politik der Strukturverbesserung, vor 
allem im Verkehrswesen, Ist bei der Schaffung des Binnenmarktes ein 
unverzichtbares Element. Sie dient gleichermaßen dem Kohäslonsprozeß, 
weil besser funktionierende Infrastrukturen die Transport- und 
Kommunikationskosten senken und so die peripheren Regionen enger an das 
Zentrum der Gemeinschaft heranrücken. 
Auch auf dem Gebiet der Innovation, Forschung und Entwicklung wird es 
weiterer Anstrengungen bedürfen. Die Forschungs- und Entwicklungspolitik 
wird die Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen in der EG fördern, doch 
muß In einer Phase intensiven technologischen Wandels, der oft mit sehr 
hohen Entwicklungskosten verbunden 1st, dafür gesorgt werden, daß die 
Ergebnisse dieser Anstrengungen durch mehr Zusammenarbeit eine größere 
Verbreitung finden. Dadurch wird die Anpassung unserer Volkswirtschaften 
an technologische Fortschritte beschleunigt. Auch bei der 
Umstrukturierung der Industrie und beim Umweltschutz dürfte verstärkte 
Zusammenarbeit die Anpassung erleichtern. Dank der Zusammenarbeit in 
diesen Bereichen müßte die Gemeinschaft dem internationalen Wettbewerb 
besser gewachsen sein. Die Unternehmen sollten daher zu einer solch 
engeren Zusammenarbeit ermuntert werden. Dabei kann die Gemeinschaft 
wichtige Impulse geben, Indem sie die Unternehmen zusammenbringt. 
Die ArbeltsmMrkte In der Gemeinschaft sind zwar anpassungsfähiger 
geworden, Jedoch reicht diese Verbesserung noch nicht aus. Zunehmender 
Lohndruck in einer Situation, in der noch über 9% der zivilen 
Erwerbsbevölkerung ohne Beschäftigung sind, deutet darauf hin, daß auf 
den Arbeltsmärkten immer noch erhebliche Strukturprobleme bestehen. 
Die Vollendung des Binnenmarktes bei vermindertem Wirtschaftswachstum in 
der Gemeinschaft und verstärktem Wettbewerb von außen bedeutet, daß 
Unternehmen und Arbeitnehmer ihre Arbeitsmethoden und -Praktiken diesen 
veränderten Umständen anpassen müssen. Die notwendig flexible Reaktion 
der Unternehmen auf veränderte Rahmenbedingungen muß in der Flexibilität 
des Arbeltsmarktes Ihre Entsprechung finden, und zwar sowohl in Bezug 
auf Ausbildung und Qualifikationen als auch in Bezug auf 
Beschäftigungsbedingungen und -praktiken. 
In den meisten Ländern reicht die Anpassung der Lohnkosten immer noch 
nicht aus, um Vollbeschäftigung zu sichern. Wenn die Arbeitslosigkeit 
nicht weiter steigen soll, müssen die Sozialpartner bei ihren 
Tar ifVerhandlungen die bestehenden Anpassungszwänge stärker 
berücksichtigen. Die Regierungen der Mitgliedstaaten sollten daher ihre 
wirtschaftspolitischen Ziele deutlicher herausstellen, damit die 
makroökonomischen Perspektiven stärker In die Lohnverhandlungen 
einbezogen werden können. Die glaubwürdige Verpflichtung der Regierungen 
der Mitglledstaaten, für Konvergenz zu sorgen, bietet einen solchen 
Ansatz. 
Starre Lohnstrukturen und Beschäftigungspraktiken sowie eine 
unzulängliche Ausbildung haben die Probleme derjenigen, die keinen 
Arbeitsplatz finden, noch verschärft. Die hohe Anzahl Ungelernter unter 
den Arbeitslosen zeigt, daß Kosten und Qualifikationen dieser 
Arbeitskräfte im Verhältnis zu ihrem Leistungspotential problematisch 
sind. Die Mitglledstaaten sollten Regulierungen der Arbeltsmärkte und 
Bestimmungen der Sozialversicherungen überprüfen, um Regelungen zu 
- 29 -
korrigieren, die den Eintritt oder Wiedereintritt In das Berufsleben 
behindern. 
Schließlich spricht offenbar manches für die Förderung einer aktiveren 
Arbeitsmarktpolitik, bei der mehr Gewicht auf Umschulung als auf 
Arbeitslosenunterstützung gelegt würde. 
Der Wettbewerb wird mit dem systematischen Abbau der Schranken bei der 
Vollendung des Binnenmarktes zwangsläufig Intensiver werden. Die 
Unternehmen müssen für diesen verstärkten Wettbewerb gerüstet sein, der 
bereits eine Fusionswelle innerhalb der Gemeinschaft ausgelöst hat. Um 
marktbeherrschende Stellungen zu verhindern, die den Wettbewerb auf 
Kosten der Gesamtwohlfahrt verringern, verfolgt die Gemeinschaft eine 
aktive Wettbewerbspol ItIk. 
Verstärkter Wettbewerb kann auch den Ruf nach mehr Beihilfen zum Schutz 
von Unternehmen oder Industriezweigen laut werden lassen, die Infolge 
der verstärkten Konkurrenz unter Druck geraten. Staatliche Subventionen 
können Jedoch insofern eine Gefahr für das Funktionieren des 
Marktprozesses darstellen, als sie konkurrierenden Unternehmen 
spezifische Vorteile verschaffen. Sie können auch die notwendige 
Umstrukturierung der Industrie verhindern. Daher 1st die Kommission 
bestrebt, die Subventionen einzuschränken und dies in eine 
Umstruktur ierungspolItIk einzubetten. 
Die wirtschaftlich stärkeren Länder der Gemeinschaft sollten der 
Versuchung widerstehen, den aus der Öffnung der Märkte resultierenden 
verschärften Wettbewerb durch Subventionen für die eigene Wirtschaft zu 
kompensieren. Dadurch könnten nämlich die Wettbewerbsvorteile der 
wirtschaftlich weniger begünstigten Länder in bestimmten Sektoren wieder 
zunichte gemacht werden. 
Ein freier und unverfälschter Wettbewerb in der Gemeinschaft setzt eine 
wirksame Überwachung der staatlichen Beihilfen voraus. Die Kommission 
hat 1988 und 1990 zwei Berichte über staatliche Beihilfen in der 
Europäischen Gemeinschaft vorgelegt und bemüht sich ständig um größere 
Transparenz auf diesem Gebiet. Staatliche Beihilfen beanspruchen Immer 
noch einen beträchtlichen Anteil der öffentlichen Mittel In den 
Mltglledstaaten (Tabelle 9). Der zweite Bericht gelangte zum Ergebnis, 
daß die staatlichen Beihilfen insgesamt 2,2% des BIP der Gemeinschaft 
- 30 -
oder mehr als das Doppelte des Gemeinschaftshaushalts ausmachen. 
Zwischen den Mltglledstaaten bestehen hierbei beträchtliche 
Unterschiede, dabei wenden Dänemark und das Vereinigte Königreich knapp 
1% ihres BIP dafür auf, wohingegen die entsprechenden Aufwendungen in 
Belgien, Griechenland, Italien und Luxemburg 3% und mehr betragen. 
Tabelle 0 : Staatliche Beihilfen in «1er Gemeinschaft * 
{Durchschnitt 1986-88) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
IT 
L 
NL 
P 
UK in % des in % der 
BIP Staats­
ausgaben 
3.2 
1.0 
2.5 
3.1 
2.3 
2.0 
2.7 
3.1 
4.1 
1.3 
2.3 
1.1 5.8 
1.7 
5.3 
6.5 
5.5 
3.8 
5.2 
6.2 
7.6 
2.1 
5.3 
2.6 in Form von (%) 
Finanz- Steuer­
hilfen vergünstig. 
89 
100 
36 
100 
100 
82 
63 
64 
91 
70 
41 
94 11 
0 
64 
0 
0 
18 
37 
36 
9 
30 
60 
6 
* Die Angaben beziehen sich auf Beihilfen, die den Regeln der Gemein­
schaft entsprechen. Der Gesamtbetrag der gewahrten Beihilfen Iftsst 
sich nur schwer bestimmen, da die Beihilfen in verschiedenen Formen 
gewahrt werden und die nationalen Angaben nicht vollständig sind. 
Quelle: Kommissionsdienststellen, Zweiter Bericht über staatliche 
Beihilfen. Die staatlichen Beihilfen sind 
stark auf bestimmte Wirtschafts­
bereiche konzentriert: die 
verarbeitende Industrie erhielt 
41 %, das Verkehrswesen 30 %, 
die Kohlelndustr ie 16% und die 
Landwirtschaft (nationale Bei-
hlIfen) 13 %. 
Im Vorfeld der Wlrtschafts- und 
Währungsunion sollten die 
nationalen Aufwendungen für 
Subventionen gründlicher über­
prüft werden, um die Konvergenz 
zu verbessern. Eine Verpflichtung zu mehr Subventionsdisziplin würde 
auch zur Schaffung eines offeneren Internationalen Handelssystems 
beitragen. 
Das Wiedererstarken protektlonlstischer Tendenzen im Welthandel ist 
beunruhigend. Es kam dabei zu erheblichen Friktionen zwischen den 
Handelspartnern, vor allem im Zusammenhang mit der Subventionierung der 
Landwirtschaft und bestimmter schrumpfender Industriezweige. In 
verschiedenen Teilen der Welt werden zunehmend nichttarifäre Hemmnisse 
zum Schutz heimischer Produkte eingesetzt. Die Gemeinschaft hat sich 
verpflichtet, bis Ende 1991 bei der Uruguay-Runde, die zur Zeit in eine 
entscheidende Phase eingetreten Ist, zu einem ehrgeizigen, 
weltumspannenden und ausgewogenen Ergebnis zu gelangen. Dies ist 
notwendig, um das multilaterale Handelssystem zu stärken und den Trend 
zu mehr Protektionismus umzukehren. Weitere Verzögerungen könnten die 
Anpassungsstrategie vieler Entwicklungsländer sowie der mittel- und 
osteuropäischen Länder untergraben, die sich zu einem nach außen 
offenen, marktorientierten Wachstums- und Entwicklungskonzept 
- 31 -
entschlossen haben. Die führenden Industrieländer tragen in diesem 
Bereich eine große Verantwortung und sollten sich nach Kräften um einen 
möglichst baldigen Abschluß der Uruguay-Runde bemühen. 
Eine erfolgreiche Beendigung der Uruguay-Runde läge nicht nur im 
Interesse der Gemeinschaft, da so in den traditionellen Bereichen der 
Handelsverträge der Marktzugang gesichert und Protektionismus verringert 
würde. Vielmehr könnten dadurch auch multilateral vereinbarte Regeln auf 
neue Bereiche ausgedehnt werden, die für die Gemeinschaft von großer 
Bedeutung sind, wie Dienstleistungen, Rechte am geistigen Eigentum und 
Internationale Investitionen. 
Die Verhandlungen zwischen der Gemeinschaft und den EFTA-Ländern zur 
Errichtung eines europäischen Wirtschaftsraums wurden erfolgreich 
beendet; dadurch werden die Vorteile des Binnenmarktes auf einen noch 
größeren Raum ausgedehnt. Durch Erleichterungen bei der Freizügigkeit 
der Arbeitnehmer und den Waren-, Dienst leistungs-, Kapital strömen 
zwischen EG und EFTA wird das Abkommen einen weiteren Beitrag zur 
Stärkung des Wettbewerbs und zur Verbesserung der Angebotsseite der 
Wirtschaft leisten. 
Die Gemeinschaft spielt eine aktive Rolle bei der Unterstützung der 
mittel- und osteuropäischen Länder zur Förderung ihrer politischen und 
wirtschaftlichen Reformen. Die Kommission verwaltet dabei nicht nur die 
gemeinschaftseigenen Hilfsprogramme, sondern koordiniert auch die Hilfe 
der G-24, der Gruppe aller führenden Industrieländer. 
Hilfe wird in verschiedenen Formen gewährt und umfaßt Hilfe für den 
wirtschaftlichen Wiederaufbau, Nahrungsmittel- und Soforthilfe, 
technische Hilfe, Zahlungsbilanzhilfe, Investitionsfinanzierungen und 
Exportkredite. Die Gemeinschaft wurde zum Hauptgeldgeber für die mittel-
und osteuropäischen Länder; sie bringt etwa die Hälfte der diesen 
Ländern zufließenden Gesamthilfe auf. Außerdem hat die Gemeinschaft die 
Verhandlungen über Europa-Abkommen zur Assoziierung von Ungarn, Polen 
und der Tschechoslowakei abgeschlossen. Aufgrund dieser Abkommen werden 
die mittel- und osteuropäischen Länder am europäischen 
Integrationsprozeß teilnehmen können. Die Abkommen sind von überragender 
politischer und wirtschaftlicher Bedeutung gerade zu einer Zeit, in der 
die Reformen dieser Länder In ein entscheidendes Stadium getreten sind 
und ihr traditioneller Hauptausfuhrmarkt (die UdSSR) zusammengebrochen 
ist. Die Einführung des Freihandels wird private Investitionen In diesen 
Ländern anregen, was eine der wichtigsten Bedingungen für den Erfolg der 
Wirtschaftsreformen darstellt. Die Gemeinschaft ist bereit, ähnliche 
Abkommen mit den anderen mittel- und osteuropäischen Ländern 
auszuhandeln, die die notwendigen politischen und wirtschaftlichen 
Voraussetzungen erfüllen. 
Die Gemeinschaft hat ihre Bereitschaft zur Verbesserung des Marktzugangs 
für Produkte zu erkennen gegeben, bei denen die mittel- und 
osteuropäischen Länder auf den Weltmärkten wirkungsvoll konkurrieren 
können: dies umfaßt Agrarerzeugnisse, Textilien, Kohle und Stahl. Dabei 
sollten Jedoch die Folgen und Probleme berücksichtigt werden, die aus 
diesem verbesserten Zugang für die davon betroffenen Sektoren und 
Regionen der Gemeinschaft entstehen. Diese Verbesserung des Marktzugangs 
wird Jedoch nicht auf Kosten der bereits bestehenden Handelsbeziehungen 
zu anderen Partnern gehen und Insbesondere nicht zu Lasten der 
Entwicklungsländer, mit denen die Gemeinschaft Kooperationsabkommen 
geschlossen hat. Für eine erfolgreiche Entwicklung dieser 
Volkswirtschaften ist ein offener Marktzugang entscheidend wichtig. 
WICHTIGSTE WIRTSCHAFTLICHE INDIKATOREN 1989-1993 
Gemeinschaft, USA und Japan 
(a) BIP zu konstanten Preisen (1) 
(Jährliche Veränderung In %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
3.9 
1.2 
3.3 
2.8 
4.8 
3.6 
5.9 
3.2 
6.1 
4.0 
5.4 
2.2 
33 
2.8 
4.9 1990 1991' 1992* 
3.7 
2.1 
4.7 
-.3 
3.7 
2.8 
5.7 
2.0 
.9 
3.9 
4.0 
.8 
28 
.9 
5.6 1.3 
1.8 
3.3 
.7 
2.5 
1.3 
1.3 
1.1 
3.0 
2.3 
2.0 
-1.8 
-.4 
4.6 2 1/4 
3 
2 1/4 
1 1/4 
3 
2 1/4 
2 1/4 
2 
3 1/2 
1 1/4 
1 3/4 
2 
13 2 1/4 
2 
3 1/2 1993* 
2 1/2 
3 1/4 
1 3/4 
2 
3 1/4 
2 1/2 
2 3/4 
2 1/2 
3 1/2 
2 
2 
2 3/4 
2 1/2 
2 1/4 
3 1/2 (b) Inlandsnachfrage zu konstanten Preisen 
(Jährliche Veränderung In %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EO 
USA 
JAP 1989 
4.9 
.3 
2.7 
3.3 
7.8 
3.2 
6.0 
3.6 
7.8 
4.9 
4.0 
3.1 
37 
2.2 
5.7 1990 1991' 1992* 
3.4 
-.7 
5.0 
3.3 
4.6 
3.2 
5.4 
1.9 
2.2 
3.6 
5.8 
-.1 
2.9 
.5 
5.8 -.3 
3.1 
1.1 
.6 
1.5 
4.3 
2.1 
4.6 
-3.0 
•1.0 
3.4 1 
3 1/2 
2 
1/4 
3 1/4 
2 1/4 
2 
3 3/4 1993* 
1.2 2 1/4 2 174 
.4 2 3 1/4 
3.0 2 1/4 2 
2 1/4 
3 1/2 
2 1/4 
1 1/4 1 3/4 
2 1/4 2 3/4 
3 3/4 3 3/4 
172 
1/4 
1.1 2 t/4 2 1/2 
2 
3 3/4 
(c) Deflator des privaten Verbrauchs 
(Jährliche Veränderung in %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
3.5 
5.1 
3.1 
14.7 
6.6 
3.5 
3.9 
5.8 
3.4 
2.9 
12.8 
5.9 
49 
4.5 
1.7 1990 1991' 1992* 
3.5 
2.5 
2.6 
20.2 
6.4 
2.9 
2.6 
6.2 
4.2 
2.5 
13.6 
8.4 
5.2 
5.0 
2.4 3.2 
2.4 
3.5 
18.3 
5.8 
3.0 
3.0 
6.4 
3.4 
3.2 
11.7 
6.5 
5.0 
4.4 
2.8 3 1/2 
2 1/4 
4 1/4 
14 1/4 
5 1/2 
3 
3 
5 1/4 
3 3/4 
1/2 
1/2 
1/2 
3/4 
1/2 
(*) Vorausschätzungen Oktober 1991. 
(1) BSP für USA und Japan ab 1990. 
Quelle Kommlsslnnsdlenststp.llen. 1993* 
3 1/2 
2 1/2 
11 
5 1/4 
2 3/4 
2 3/4 
5 1/4 
3 1/4 
3 1/4 
7 3/4 
4 1/2 4 1/4 
5 
2 1/2 (d) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP Leistungsbilanzsaldo 
(in % des BIP) 
1989 
1.1 
-1.2 
4.7 
-4.8 
-3.2 
-.1 
1.3 
-1.4 
34.4 
3.3 
-2.9 
-4.8 
.1 
-1.9 
2.1 1990 1991' 1992* 
1.0 
.8 
3.2 
-6.1 
-3 5 
-10 
3.4 
-1.4 
31.2 
3.8 
-.3 
-2.6 
-1.6 
1.2 1.0 
1.4 
-1.1 
•4.1 
-3.1 
-.7 
4.1 
-1.1 
-1.1 
-.1 
1.5 1/4 
-3 1/4 
-3 1/4 
-3/4 
2.3 2 
-1.3 -1 1/2 
28.1 26 1993* 
1/2 
1/2 
-1 1/2 
.8 -1 
-3/4 
1/2 1 1/4 
2 1/2 
-3/4 
-2 3/4 
-3 1/4 
-3/4 
1 3/4 
-1 3/4 
25 1/2 
3/4 
1/2 
1/4 
-3/4 
-3/4 
3/4 
3* 
(e) Zahl der Arbeitslosen in % der 
zivilen Erwerbsbevölkerung 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
8.5 
7.7 
5.5 
7.5 
17.1 
9.4 
16.0 
10.7 
1.8 
8.7 
4.8 
7.0 
89 
5.3 
2.3 1990 1991' 1992* 1993* 
8.1 
7.9 
5.1 
7.5 
16.1 
9.0 
15.6 
9.8 
1.6 
8.1 
4.6 
6.4 
8.4 
5.5 
2.1 8.6 8 1/2 
9.2 9 
4.6 5 
8.8 
15.8 
9.5 
16.8 
9.4 
1.6 
7.2 
4.0 
8.4 
8.6 
6.7 
2.2 9 
15 
10 
18 
9 
1 1/4 
1/2 
1/2 
1/2 
7 3/4 
4 1/4 
9 3/4 
9 
7 
2 1/4 8 1/2 
8 1/2 
5 1/2 
9 3/4 
15 1/4 
10 1/4 
18 1/2 
9 1/4 
1 1/2 
7 3/4 
4 3/4 
10 
9 1/4 
6 3/4 
2 1/4 (f) Finanzierungsüberschuß bzw. -defizlt 
des Staates (in % des BIP) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I0>) 
L 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
-6.7 
-.5 
.2 
-18.3 
-2.7 
-1.2 
-3.5 
-10.1 
4.3 
-5.2 
-3.4 
1.3 
-2.9 
-1.7 
2.5 1990 1991' 1992* 1993* 
-5.6 
-1.5 
-1.9 
-19.8 
-4.0 
-1.6 
-3.6 
-10.6 
4.7 
-5.3 
-5.8 
-.7 
-4.1 
-2.4 
2.2 -6.3 -6 1/4 -5 3/4 
-1.7 -1 1/2 -1/2 
-3.6 -3 1/4 -3 3/4 
-17.3 -14 -10 1/4 
-3.9 -3 1/2 -3 1/4 
-1.5 -1 3/4 -1 1/2 
-4.1 -4 
9.9 -9 1/4 
1.9 2 
-4.4 
-5.4 
-1.9 
-2.3 
1.8 -4 
-4 1/2 
-3 1/2 
-4.4 -4 1/2 -4 
-9 1/2 
2 
-3 3/4 
-4 
-3 1/4 
-4 1/4 
1/2 
(g) Beschäftigung, gesamte Wirtschaft 
(jährliche Veränderung in %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
1.6 
-.6 
1.4 
.4 
3.6 
1.1 
.1 
.2 
4.0 
1.6 
1.0 
2.8 
1.5 
2.3 
1.9 1990 1991' 1992* 
.9 
-.4 
2.8 
.2 
2.6 
1.2 
1.3 
1.0 
4.2 
2.1 
1.1 
.4 
1.4 
.5 
2.0 -.3 
-1.0 
2.8 
-.8 
.7 
.4 
.0 
.9 
1.9 
1.0 
1.1 
-2.3 
-.8 
1.6 0 
0 
1 
-0 
1 1/4 
-0 
1/4 
1/2 
-1/4 
0 
-3/4 
1/4 
1 
1 1/2 1993* 
1/4 
1 
1/4 
1/4 
1 1/2 
1/2 
3/4 
3/4 
1 1/2 
0 
-1/2 
1/2 
1/2 
1 1/2 
1 1/2 (h) Reales Einkommen aus unselbständiger Arbeit 
(Jährliche Veränderung in %) (3) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
.1 
-1.6 
-.2 
2.9 
-.5 
1.2 
2.2 
3.0 
3.0 
-2.4 
.8 
2.8 
1.1 
-1.0 
2.5 1990 199V 1992* 
2.8 
1.0 
1.5 
.0 
1.2 
1.9 
5.9 
3.9 
.8 
1.1 
3.7 
2.7 
2.3 
-.1 
1.8 3.5 3 
1.7 1 1/2 
1.3 1 1/4 
2.0 
.3 
1.0 1 1/4 
-0 
1 
O Vorausschätzungen Oktober 1991. 
(2) 1992 und 1993 ; Ohne vollständige Einbeziehung der Maßnahmen des Konvergenzprogramms. 
(3) Preisbereinigt mit dem Deßator des privaten Verbrauchs. 
Quelle : Kommlssionsdic.nststellen. 1993* 
1.9 2 1/4 2 
1.1 1 1/4 1 1/2 
2.6 1 1/2 1 1/2 
-1.7 2 1/4 -3/4 
1.8 1 1/4 1 1/4 
1.5 1 1 
2 1/4 
1 1/2 
1 3/4 
1.5 1 1/2 2 
6.6 4 1/2 2 
1.7 1 1/4 1 1/2 
1/4 
-1/4 
(i) Bauinvestitionen zu konstanten Preisen 
(jährliche Veränderung in %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 1989 
8.9 
-4.6 
5.1 
2.0 
14.9 
5.3 
9.8 
3.6 
4.4 
1.6 
3.5 
2.5 
5.3 1990 1991' 1992* 
6.7 
-6.1 
5.3 
2.1 
10.7 
2.3 
8.4 
2.5 
.9 
1.3 
6.5 
-1.1 
3.6 -1.4 3 1/4 
-6.5 -1 
3.5 2 1/2 
-5.0 2 1/2 
5.3 4 
1.2 2 
-2.9 
.4 
5.8 
-.6 
4.5 
-12.9 
.5 4 
1 1/4 
4 1/2 
-1 
3 
-3/4 
1 3/4 1993* 
2 3/4 
4 
1 3/4 
5 
4 
3 
4 
1 1/4 
3 
1 1/4 
4 
4 3/4 
2 3/4 (J) Ausrüstungsinvestitionen zu konstanten 
Preisen (jährliche Veränderung in %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 1989 
18.2 
6.3 
10.0 
17.4 
13.0 
5.8 
15.3 
6.2 
26.3 
4.5 
10.0 
8.3 
8.5 1990 1991' 1992* 1993* 
10.3 
3.0 
12.9 
7.9 
1.2 
5.0 
6.8 
3.5 
6.0 
7.7 
8.5 
-3.6 
47 3.0 2 3/4 2 3/4 
3.0 5 10 
10.0 5 4 1/2 
3.0 4 1/2 
-2.5 3 
-1.8 1 1/2 
3.0 
4.5 
-12.8 
-.4 -1 1/4 
3 
-1 6 
4 
3 1/2 
1.8 3 3/4 4 1/2 
-1.1 3 1/2 4 1/2 
6.7 5 5 
1/2 
1/2 
2 1/2 4 3/4 
(k) Bruttoanlageinvestitionen zu konstanten 
Preisen (jährliche Veränderung in %) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1989 
13.6 
.2 
7.1 
8.6 
13.7 
5.8 
11.3 
5.1 
13.4 
3.0 
7.5 
4.8 
6.7 
2.7 
11.0 1990 1991' 1992* 
8.3 
-1.9 
8.8 
4.8 
6.7 
3.8 
7.5 
3.0 
3.3 
4.2 
7.5 
-2.4 
4.1 
.9 
10.9 .6 
-1.9 
6.6 
-1.2 
2.2 
-.6 
-.4 
-.4 
6.2 
1.1 
4.5 
-12.8 
-.5 2 1/4 
-4.4 
4.6 4 1/2 
3 1/2 
(*) Vorausschätzungen Oktober 1991. 
Quelle : Kommissionsdienststellen. 1993* 
3 2 3/4 
2 7 1/4 
3 3/4 3 
3 1/2 5 1/2 
3 3/4 4 
1 3/4 3 1/4 
3 3/4 4 
2 1/2 3 
4 3/4 4 1/4 
-1 2 
3 3 3/4 
-3/4 6 1/2 
3 3/4 
5 1/2 
4 (•) BIP pro Kopf (EG ~100), zu laufenden Preisen 
und laufenden Kaufkraftstandards. 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
NL 
P 
UK 
EG 
USA 
JAP 1960 1973 1986 1992* 
95.4 
118.3 
117.9 
38.6 
60.3 
105.8 
60.8 
86.5 
158.5 
118.6 
38.7 
128.6 
100.0 
189.6 
55.8 101.2 
113.1 
111.1 
56.8 
79.0 
110.4 
58.9 
93.3 
141.9 
113.1 
56.4 
10«.5 
100.0 
161.6 
96.2 100.6 
117.0 
114.0 
55.9 
72.8 
110.1 
63.4 
103.0 
126.2 
106.0 
52.5 
105.4 
100.0 
155.7 
110.6 103.4 
110.2 
113.6 
52.1 
79.9 
108.8 
68.9 
103.2 
130.0 
102.7 
56.3 
102.1 
1000 
146.8 
124.3 1993* 
103.8 
111.4 
112.3 
52.0 
80.7 
108.8 
69.2 
103.4 
132.6 
102.0 
56.2 
102.5 
100.0 
145.9 
125.6 
~IS 

ISSN 0254-1467 
KOM(91)484endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 
Katalognummer : CB-CO-91-572-DE-C 
ISBN 92-77-78555-1 
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