DE   DE 
 
 
 EUROPÄISCHE  
KOMMISSION   
Brüssel, den 23.2.2022  
COM(2022) 78 final  
 
MITTEILUNG DER KOMMISSION  
Aktualisierter Bericht über die verstärkte Überwachung - Griechenland, Februar 2022  
{SWD(2022)  50 final}   
 
1 
 HINTERGRUND  
Wirtschaftsentwicklung und -politik in Griechenland werden im Rahmen sowohl des 
Europäischen Semesters für die wirtschaftspolitische Koordinierung als auch der 
verstärkten Überwachung gemäß Artikel  2 und Artikel  3 der Verordnung  (EU) 
Nr. 472/20131 verfolgt.  Mit der verstärkten Überwachung für Griechenland2 wird der Tatsache 
Rechnung getragen, dass das Land weitere Maßnahmen zur Behebung  der Ursachen oder 
potenziellen Ursachen wirtschaftlicher und finanzieller Schwierigkeiten ergreifen und 
Strukturreformen zur Unterstützung eines robusten und nachhaltigen Wirtschaftswachstums 
umsetzen muss.  
Das Verfahren der verstärkten Überwachung stell t einen umfassenden Rahmen für die 
Beobachtung der wirtschaftlichen Entwicklung und der Fortführung der für eine 
nachhaltige wirtschaftliche Erholung notwendigen politischen Maßnahmen bereit.  Es 
ermöglicht eine regelmäßige Bewertung der jüngsten wirtschaft lichen und finanziellen 
Entwicklungen in Griechenland sowie die Beobachtung der Finanzierungsbedingungen des 
Staates und die Aktualisierung der Schuldentragfähigkeitsanalyse. Die verstärkte 
Überwachung bildet auch den Rahmen für die Bewertung der allgemein en Zusage 
Griechenlands vom 22.  Juni 2018 gegenüber der Eurogruppe, die im Rahmen des ESM -
Stabilitätshilfeprogramms beschlossenen Reformen fortzusetzen und abzuschließen und zu 
gewährleisten, dass die Ziele der im Rahmen dieses Finanzhilfeprogramms und sei ner 
Vorläufer verabschiedeten wichtigen Reformen weiterverfolgt werden. In diesem Kontext 
dient die verstärkte Überwachung der Kontrolle, ob spezifische Zusagen zur Vollendung 
wichtiger, während des Programms eingeleiteter Strukturreformen in sechs Schlüss elbereichen 
mit vereinbarten Vollzugsfristen bis Mitte  2022 umgesetzt wurden: (i) haushaltspolitische und 
strukturelle finanzpolitische Maßnahmen, ii) Sozialfürsorge, iii)  Finanzstabilität, iv) Arbeits - 
und Produktmärkte, v) Griechische Vermögens - und Bete iligungsgesellschaft (Hellenic 
Corporation of Assets and Participations) und Privatisierungen und vi) Modernisierung der 
öffentlichen Verwaltung.3 
Dies ist der dreizehnte Bericht über die verstärkte Überwachung Griechenlands.  Er stützt 
sich auf die Ergebni sse einer virtuell durchgeführten Prüfungsmission vom 25.  Januar 2022 
und einen regelmäßigen Dialog mit den Behörden. Die Prüfung wurde von der Europäischen 
Kommission in Verbindung mit der Europäischen Zentralbank  durchgeführt4; der 
Internationale Währung sfonds beteiligte sich im Rahmen seiner Bewertung nach der 
Finanzierung (Post Financing Assessment), und der Europäische Stabilitätsmechanismus war 
                                                           
1 Verordnung  (EU) Nr.  472/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21.  Mai 2013 über den 
Ausbau der wirtschafts - und haushaltspolitischen Überwachung von Mitgliedstaaten im Euro -
Währungsgebiet, die von gravierenden Schwierigkeiten in Bezug auf ihre finanzielle Stabilität betroffen  oder 
bedroht sind (ABl.  L 140 vom 27.5.2013, S.  1). 
2 Durchführungsbeschluss (EU) 2022/216 der Kommission vom 15.  Februar 2022 über die Verlängerung der 
verstärkten Überwachung Griechenlands.  
3 https://www.consilium.europa.eu/media/35749/z -councils -council -configurations -ecofin -eurogroup -2018 -
180621 -specific -commitments -to-ensure -the-continuity -and-completion -of-reforms -adopted -under -the-esm-
programme_2.pdf  
4 Den Zuständigkeiten der EZB entsprechend nahm EZB -Personal an der Überprüfungsmission teil und brachte 
seinen Sachverstan d auf dem Gebiet der Finanzpolitik und zu makroökonomisch relevanten Fragen, wie 
gesamtstaatlichen haushaltspolitischen Zielen sowie Nachhaltigkeits - und Finanzierungserfordernissen, ein. 
Der Überprüfungsmission ging eine Mission auf der Fachebene voraus, die vom 12.  bis zum 17.  Januar 2022 
aus der Ferne durchgeführt wurde.  
 
2 
 im Rahmen seines Frühwarnsystems und im Sinne der Absichtserklärung vom 27.  April 2018 
über die Arbeitsbezie hungen zwischen der Europäischen Kommission und dem Europäischen 
Stabilitätsmechanismus beteiligt. Im aktuellen Bericht wird bewertet, inwieweit Griechenland 
seine Zusagen gegenüber der Eurogruppe, die Reformen bis Ende  2021 zum Abschluss zu 
bringen, umges etzt hat. Dieser Bericht steht nicht im Zusammenhang mit einer Freigabe der 
nächsten Tranche politikabhängiger Schuldenmaßnahmen, die – im Einklang mit dem 
vereinbarten halbjährlichen Zeitplan – auf der Grundlage des vierzehnten Berichts erfolgen 
könnten. Der vierzehnte Bericht wird voraussichtlich im Mai 2022 veröffentlicht.  
Die im Juni 2018 von Griechenland gegenüber den Partnern der Euro -Gruppe 
zugesagten Verpflichtungen, die die Grundlage für die Freigabe zusätzlicher 
Maßnahmen zur Schuldenerleichterung  bilden, wurden bis Mitte 2022 vereinbart, sodass 
Griechenland nun in das letzte Jahr dieser Vereinbarung eintritt.  Die Behörden haben ihre 
Absicht mitgeteilt, ihre Anstrengungen darauf zu konzentrieren, bis Mitte 2022 ihren 
ausstehenden Verpflichtungen na chzukommen. Bei den Entscheidungen über die Freigabe der 
verbleibenden Maßnahmen zur Schuldenerleichterung und die Beendigung der verstärkten 
Überwachung müssen die Fortschritte bei der Erfüllung der Verpflichtungen sowie das 
allgemeine wirtschaftspolitisc he Umfeld berücksichtigt werden.  
GESAMTBEWERTUNG  
Griechenland hat sich rasch von der Pandemie erholt, und die weiteren Aussichten sind 
sehr gut, wenn auch mit erheblicher Unsicherheit behaftet. Derzeit wird davon 
ausgegangen, dass das BIP 2021 eine hohe Wachstumsrate von 8,5  % erreicht hat, was auf die 
Binnennachfrage und die unerwartet gute Tourismussaison zurückzuführen ist. Die 
Wirtschaftsleistung hat bereits im dritten Quartal 2021 das Niveau  von vor der Pandemie 
erreicht. Die Aussichten für 2022 sind weiterhin gut, unterstützt durch die akkommodierende 
Haushalts - und Geldpolitik und die kräftigen Impulse aus dem Aufbau - und Resilienzplan. Die 
Ausbreitung der neuen Omikron -Variante des Coronav irus dürfte das Wachstum im letzten 
Quartal 2021 gebremst haben, doch es ist damit zu rechnen, dass dieser Effekt im ersten Quartal 
2022 weitgehend abklingen wird.  Ab Januar 2022 gilt in Griechenland für Menschen über 
60 Jahre eine Impfpflicht. Dadurch kön nte es zu weiteren Störungen kommen, deren Folgen 
nach jetziger Einschätzung aber von kurzer Dauer sein werden. Der jüngste Entwicklung der 
Weltmarktpreise für Energie und insbesondere für Strom hat zu einem Anstieg der 
Verbraucherpreise geführt; hierin li egt ein weiterer Unsicherheitsfaktor für die Wirtschaft 
insgesamt. Während die meisten Soforthilfemaßnahmen im Jahr 2021 wie geplant ausgelaufen 
sind, reagierte die Regierung auf den Ausbruch der neuen Coronavirus -Variante und die 
Inflation, die höher ausg efallen ist als erwartet, rasch mit neuen gezielten 
Unterstützungsmaßnahmen. Das gesamtstaatliche Defizit wird sich 2022 im Vergleich zum 
Vorjahr aller Voraussicht nach erheblich verringern.5 Die Arbeitsmarktentwicklung ist nach 
wie vor günstig, und die Ar beitslosigkeit, die im dritten Quartal 2021 bei 14,1  % lag (nach 
17,2 % im dritten Quartal 2020), dürfte 2022 weiter zurückgehen. Das Armutsrisiko lag 2020 
bei 17,7  %, verglichen mit 17,9  % im Jahr 2019.  
                                                           
5 In der Herbstprognose der Kommission wurde davon ausgegangen, dass sich das im Rahmen der verstärkten 
Überwachung beobachtete Primärdefizit 2021 auf 7,6  % des BIP und 2022 auf 1,2  % de s BIP belaufen wird.  
 
3 
 Die Behörden haben eine Reihe weiterer spezifischer Verpflichtungen erfolgreich 
umgesetzt:  
 Im Bereich der öffentlichen Verwaltung  haben die Behörden die Vorbereitung von 
Stellenbeschreibungen für Beamte abgeschlossen. Zusammen mit den digitalen 
Organisationsplänen, die schon im früheren Verlauf des Jahres 2021 eingeführt wurden, 
sind die Stellenbeschreibungen ein Schlüsselelement fü r die Einrichtung eines 
integrierten Personalverwaltungssystems für Griechenlands öffentliche Verwaltung.  
 Die Behörden haben die Vereinfachung von Investitionsgenehmigungen in den 
vereinbarten Sektoren  durch die Verabschiedung der letzten Rechtsvorschrifte n für 
Bildungstätigkeiten abgeschlossen. Eine umfassende, im Rahmen des 
Finanzhilfeprogramms eingeleitete Reform bildet hierfür die Grundlage und wird 
dadurch ergänzt, dass vereinfachte Verfahren für Investitionsgenehmigungen auf 
zusätzliche Wirtschaftstät igkeiten6 ausgeweitet wurden.  
 Im Rahmen der Reformen des Sozialsystems  haben die Behörden nach der 
Einrichtung und Inbetriebnahme aller erforderlichen örtlichen Büros die 
Umstrukturierung der Verwaltung des Einheitlichen Pensionsfonds abgeschlossen und 
dabei den Ausbau der IT -Infrastruktur stetig vorangetrieben. Durch die Reform wird 
die Konsolidierung des ehemals fragmentierten Rentensystems abgeschlossen und auf 
eine vollständige Digitalisierung der Daten des Rentensystems hingearbeitet; dies ist 
ein wich tiger Schritt hin zu einem effizienteren griechischen Rentensystem.  
Darüber hinaus ist die Umsetzung der Reformen bei einer ganzen Reihe spezifischer 
Verpflichtungen gut vorangekommen. Im Einzelnen:  
 Im Bereich der öffentlichen Finanzverwaltung  kommt die w eitere Ausgestaltung der 
funktionalen Haushaltsklassifikation (Teil der Reform des Kontenplans ) planmäßig 
voran; sie wird voraussichtlich bis April 2022 abgeschlossen sein und im Mai 2022 in 
der jährlichen Aktualisierung der mittelfristigen Finanzstrategie  veröffentlicht werden.  
 Die Behörden sind mit der Begleichung von Zahlungsrückständen  des Staates 
gegenüber dem privaten Sektor vorangekommen. Der Bestand an ausstehenden 
Rentenzahlungen wurde im Einklang mit dem im Herbst 2021 angenommenen 
Aktionsplan verringert, und die Behörden haben bestätigt, dass er bis Juni  2022 
vollständig abgebaut  sein wird. Nach mehrmonatiger Stagnation haben sich die nicht 
die Renten betreffenden Rückstände dank staatlicher Maßnahmen, die den Ausgleich 
der Rückstände wieder in Gang bringen sollen, deutlich verringert. Noch ist das im 
März 2021 festgelegte Ziel ni cht ganz erreicht, doch die Behörden gehen davon aus, 
dass die nicht die Renten betreffenden Zahlungsrückstände bis Februar 2022 im 
Wesentlichen ausgeglichen sein werden. Die Umsetzung der Empfehlungen des 
griechischen Rechnungshofs und die Vereinfachung d er Steuerverfahren kommen 
planmäßig voran.  
 Die Reform der Grundsteuer ENFIA  befindet sich in der letzten Vorbereitungsphase. 
Es wurde eine Einigung über die einzelnen Steuersätze und die fiskalischen Kosten der 
                                                           
6  Ausweitung auf folgende Wirtschaftstätigkeiten: verkehrsbezogene Dienstleistungen, Sozialfürsorge, 
Tourismus, körperliches Wohlbefinden, persönliche und gesundheitliche Dienstleistungen, Leasing von 
maritimen Freizeitgeräten, Ausbil dungsmaßnahmen für Rettungskräfte, Tierzucht, Aquakultur, 
Veterinärkliniken und Heimtierzucht und -handel sowie die oben genannten Tätigkeiten im Bildungssektor.  
 
4 
 Reform auf der Grundlage der neuen marktbezog enen Grundsteuerwerte erzielt, durch 
die die Bemessungsgrundlage erweitert und die Grundsteuer gerechter und 
wirtschaftlich effizienter werden soll. Die gesetzliche Regelung ist für Februar 2022 
geplant, damit die Steuerveranlagung und die ersten Zahlungen  mit geringfügiger 
Verzögerung im April 2022 erfolgen können.  
 Im Gesundheitswesen  kommt die Einziehung von Rückforderungen (d.  h. von 
Ausgaben, die über die gesetzlich festgelegte Obergrenze für öffentliche Ausgaben für 
Arzneimittel und andere Gesundheitsd ienstleistungen hinausgehen und von 
Arzneimittellieferanten und Gesundheitsdienstleistern zurückgefordert werden 
müssen) sowohl bei Arzneimitteln als auch bei anderen Dienstleistungen planmäßig 
voran, was zu begrüßen ist. Die Arbeiten im Beschaffungsbereic h sind so weit 
gediehen, dass der angestrebte Anteil der zentralen Beschaffung von 40  % an den 
Gesamtausgaben der Krankenhäuser Mitte 2022 erreicht sein könnte; für diese 
Ausschreibungen ist die zentrale Beschaffungsbehörde für das Gesundheitswesen 
zuständ ig. 
 Die Behörden kommen mit der Vorbereitung der Reform des Behindertenrechts  
voran; die sekundären Rechtsvorschriften für die Beurteilung von Behinderungen nach 
medizinischen und funktionalen Gesichtspunkten werden vorbereitet und können 
voraussichtlich b is Ende März 2022 verabschiedet werden. Der neue 
Bewertungsrahmen wird in Entscheidungen über die Gewährung von Sachleistungen 
in Form von persönlicher Assistenz für Menschen mit Behinderungen einfließen.  
 Die Generalversammlung der Griechischen Vermögens - und 
Beteiligungsgesellschaft  (Hellenic Corporation of Assets and Participations) hat den 
von der Gesellschaft aktualisierten Strategieplan gebilligt, der Leistungskennzahlen der 
Führungsebene, anhand derer die Gesellschaft ihre Leistung verfolgen wird, so wie 
detaillierte Vorgaben für das Agieren der Gesellschaft als Investorin und Reformerin in 
den in ihrem Portfolio enthaltenen staatlichen Unternehmen umfasst. Die Umsetzung 
des Koordinierungsmechanismus ist gut vorangekommen, einschließlich der 
Genehmigun g des allerersten Leistungsvertrags für die Athener Stadtverkehrsbetriebe. 
Die Behörden arbeiten derzeit an einem ersten Gesetzentwurf zur Modernisierung des 
institutionellen Rahmens für staatliche Unternehmen, der mittelbare 
Tochterunternehmen der Gesells chaft und andere, nicht im Portfolio der Gesellschaft 
enthaltene öffentliche Unternehmen abdeckt. Im Februar  2022 entschied der Staatsrat, 
dass Übertragung der Anteile an den Wasserversorgern der Städte Athen und Saloniki 
auf die Gesellschaft im Jahr 2018 war. Die Auswirkungen dieses Urteils werden derzeit 
geprüft.  
 Bei den Privatisierungsmaßnahmen  wurden in den letzten Monaten insgesamt gute 
Fortschritte erzielt. Das Ausschreibungsverfahren für die Infrastruktur des staatlichen 
Gasnetzes (DEPA Infrastructu re) hat die Endphase erreicht; der Abschluss wird in 
Kürze erwartet. Die Ausschreibungen für eine Reihe wichtiger Regionalhäfen und für 
„Gournes Heraklion“ (Erschließung eines Teils des ehemaligen amerikanischen 
Militärstützpunkts auf Kreta) laufen, und da s Ausschreibungsverfahren für die Vergabe 
einer Konzession für die Athener Ringstraße (Attiki Odos) wurde eingeleitet. Die 
Behörden sind mit den Bauarbeiten an der Autobahn Egnatia vorangekommen und 
haben damit den Weg für die bis Ende 2022 erwartete Aktiv ierung des 
Konzessionsvertrags geebnet.  
 
5 
  Die Katasterkartierung  und die Umstellung auf die vollständige Einrichtung des 
neuen griechischen Katasters (Hellenic Cadastre) sind in den letzten drei Monaten 
weiter vorangekommen. Die Abnahme der Waldkarten , die d erzeit wegen der 
verlängerten Einspruchsfrist ausgesetzt ist, soll im Mai 2022 wieder aufgenommen 
werden. Die Einspruchsfrist wurde wegen der Auswirkungen der Waldbrände im 
Sommer 2021 verlängert. Die Behörden gehen davon aus, dass die Abnahme bis Juli 
2022 im Wesentlichen abgeschlossen sein wird, was weitgehend im Einklang mit den 
Ausführungen im vorherigen Bericht steht.  
 Die Arbeiten zur Kodifizierung des Arbeitsrechts  erfolgen in enger Kooperation mit 
dem zentralen Kodifizierungsausschuss; ein erster Entwurf der überarbeiteten 
Rechtsvorschriften soll im März 2022 vorgelegt werden. Die Behörden wollen die 
kodifizierten Gesetze im Mai 2022 verabschieden.  
 Die Einführung der obligatorischen elektronischen Ablage  bei den 
Verwaltungsgerichten kommt voran und wird voraussichtlich bis April 2022 
abgeschlossen sein. In Athen wurde eine Plattform für die E -Akte eingerichtet, auf der 
sich Interessenträger registrieren können, um Gerichtsverfahren zu verfolgen; diese 
Funktion wird nach und nach auf ganz Griechenland ausgeweitet. Das Online -
Verfahren für Scheidungen ist mittlerweile voll funktionsfähig.  
 Die Behörden haben weiter an der Umsetzung der noch verbliebenen Empfehlungen 
zur Korruptionsbekämpfung  der vierten Evaluierungsrunde der Gruppe der Staaten 
gegen Korruption (GRECO) gearbeitet. Ein Großteil dieser Empfehlungen hängt von 
der Annahme des Kodex für die Organisation der Justiz und die Stellung von 
Justizbeamten ab, die si ch verzögert (siehe unten). Die Empfehlungen in Bezug auf 
Beamtenbestechung wurden Ende 2021 erfolgreich umgesetzt.  
Dennoch kam es bei einigen spezifischen Verpflichtungen zu Verzögerungen gegenüber 
den im 12.  Bericht vereinbarten Zeitplänen. Insbesondere:  
 Die Einführung des neuen IT-Erhebungssystems für die Unabhängige 
Steuerbehörde  hat sich verzögert. Der Grund dafür sind Verzögerungen bei der 
Übergabe der endgültigen Vollversion des End -to-End-IT-Erhebungssystems durch 
den Auftragnehmer, die jetzt für Ju ni 2022 geplant ist. Daher wird die vollständige 
Inbetriebnahme des neuen IT -Systems, die für Ende April 2022 vorgesehen war, jetzt 
bis Ende September 2022 erwartet. Die Unabhängige Steuerbehörde geht jedoch nach 
wie vor davon aus, dass ihre zentralen und dezentralen Dienststellen, einschließlich der 
Direktion Steuererhebung und -erstattung und der Abteilung Einziehung, ab April 2022 
damit beginnen werden, einige Funktionen dieses Systems zu nutzen.  
 In Bezug auf die Reform der primären Gesundheitsversorgung  wurden nur 
begrenzte Fortschritte erzielt. Neben einem endgültigen Entwurf des Primärrechts 
haben die Behörden jetzt einen Entwurf für sekundäre Rechtsvorschriften erarbeitet, in 
dem die wesentlichen Elemente der Patientenregistrierung und des Hausärztepr inzips 
aufgeführt sind, wobei die Definition einiger Schlüsselparameter des Systems noch 
aussteht. Die Behörden werden aufgefordert, rechtzeitig ausreichende Anreize dafür zu 
schaffen, dass weniger Spezialisten ohne hausärztliche Überweisung aufgesucht 
werden, dabei aber den gleichberechtigten Zugang zur Gesundheitsversorgung zu 
gewährleisten, und die obligatorische Patientenregistrierung gemäß dem bestehenden 
Rechtsrahmen umzusetzen. Die Behörden wollen Ende Februar oder Anfang März 
 
6 
 2022 eine öffentliche K onsultation zu den Rechtsvorschriften einleiten, die unmittelbar 
danach zum Zeitpunkt des 14.  Berichts verabschiedet werden sollen. Die Umsetzung 
der Reform wird im Anschluss daran beginnen und weiter genau überwacht werden.  
 Der Abschluss der Reform des K ontrollrahmens  für die Beaufsichtigung von 
Wirtschaftstätigkeiten und Produktmärkten steht noch aus. Aufgrund der 
Konsultationen, die erforderlich sind, um die Verfassungskonformität der Reform zu 
gewährleisten, wurden die sekundärrechtlichen Vorschriften im letzten verbleibenden 
Bereich des Umweltschutzes noch nicht rechtzeitig für diese Überprüfung fertiggestellt. 
Die Konsultationen sind inzwischen abgeschlossen, und die Rechtsvorschriften werden 
voraussichtlich in Kürze angenommen. Diese Vorschriften wer den insbesondere das 
Durchsetzungsmodell konkretisieren, um einen einheitlichen Ansatz bei der 
Rechtsdurchsetzung zu erleichtern.  
 Die Behörden haben zwei sekundärrechtliche Akte angenommen, die für die 
Umsetzung des neuen Vergabegesetzes  von wesentlicher B edeutung sind. Die übrigen 
vorgesehenen Vorschriften harren weiterhin ihrer Annahme. Die beiden 
angenommenen gemeinsamen Ministerialbeschlüsse betreffen die Schaffung eines 
Zertifizierungsrahmens für private Ingenieure für öffentliche Arbeiten und Studien.  Die 
Annahme des dritten noch ausstehenden gemeinsamen Ministerbeschlusses, der die 
Einrichtung einer neuen juristischen Person für die Entwicklung und Wartung eines 
neuen integrierten IT -Systems betrifft, hat sich jedoch verzögert und wird jetzt in Kürze 
erwartet.  
 Der Beginn der Aufforderung zur Angebotsabgabe für das integrierte 
Fallbearbeitungssystem für Zivil - und Strafsachen  hat sich weiter verzögert und soll 
nun im März 2022 erfolgen. Die europäischen Institutionen haben erneut ihre Besorgnis 
über die  Verzögerung zum Ausdruck gebracht und die Behörden aufgefordert, für einen 
effizienten und ungehinderten Ablauf des Verfahrens zu sorgen.  
 Die Annahme des neuen Kodex für die Organisation der Justiz und die Stellung 
von Justizbeamten  hat sich erheblich ver zögert. Eigentlich sollte der Kodex bis 
September 2021 in Kraft treten, doch der Termin wurde zunächst auf Januar 2022 
verschoben. Derzeit planen die Behörden, den Kodex dem Parlament gegen Ende 
April  2022 vorzulegen. Der Grund für diese erneute Verzögerun g liegt den Behörden 
zufolge in einer Neuformulierung und einer schwierigen Konsultation. Der Kodex soll 
unter anderem dazu beitragen, dass die Herausforderungen im Zusammenhang mit dem 
Rückstand bei Privatinsolvenzen, die im Rahmen der finanzpolitischen 
Verpflichtungen überwacht werden, besser bewältigt werden können; dazu sollen die 
überarbeiteten Disziplinar - und Beförderungsvorschriften die striktere Einhaltung 
hoher professioneller Standards unter den Richtern fördern. Die Annahme des Kodex 
ist auch ei ne Voraussetzung dafür, dass ein wesentlicher Teil der Verpflichtung zur 
Korruptionsbekämpfung erfüllt werden kann. Die Behörden werden nachdrücklich 
aufgefordert, auf einen raschen Abschluss des Kodexes hinzuwirken, da er für das 
effiziente Funktionieren der Justiz von grundlegender Bedeutung ist.  
 Die für die Inbetriebnahme der Abteilung JustStat des Justizministeriums  
erforderlichen sekundären Rechtsvorschriften werden voraussichtlich mit 
neunmonatiger Verspätung bis Ende März 2022 angenommen. Die Aufgab e dieser 
 
7 
 spezialisierten Abteilung besteht in der Erhebung und Verarbeitung von Daten, um die 
Leistungsfähigkeit des Justizsystems messen und verbessern zu können.  
Neben den Fortschritten bei den spezifischen Verpflichtungen wird begrüßt, dass die 
Behörden  mit einer Reihe umfassenderer Strukturreformen, die im Zusammenhang mit 
der verstärkten Überwachung eingeleitet wurden, vorangekommen sind. Insbesondere:  
 Im Rahmen der Bemühungen der Behörden um eine Stärkung der zentralen Kontrolle 
der Einstellungs - und Gehaltsbestimmungen in der öffentlichen Verwaltung  wurde 
eine Liste der Abweichungen von der einheitlichen Lohn - und Gehaltstabelle erstellt. 
Rechtsvorschr iften zur Behebung der festgestellten Mängel sollen bis April 2022 
verabschiedet werden. Eine Analyse des mittel - und langfristigen Bedarfs an fest und 
befristet angestellten Lehrkräften soll ebenfalls bis April 2022 abgeschlossen sein.  
 Die Behörden haben die Einrichtung des einheitlichen digitalen Portals (Gov.gr)  
erfolgreich abgeschlossen mit Unterstützung einschlägiger Initiativen, um die 
Interoperabilität und Robustheit des Systems gemäß den Leitlinien und Prioritäten der 
nationalen digitalen Transforma tionsstrategie und unter Berücksichtigung der 
pandemiebedingten dringenden Erfordernisse zu gewährleisten.  
 Die Behörden arbeiten weiter an der Vorbereitung des Hochschulgesetzes , nachdem 
bereits erfreuliche Reformen im Bildungssektor erfolgt sind, die Anna hme des Gesetzes 
sich jedoch aufgrund der pandemiebedingten Herausforderungen verzögert hat. Die 
Behörden wollen die öffentliche Konsultation im März 2022 einleiten; die Annahme 
des Gesetzes wird für Mai 2022 erwartet.  
Die Reduzierung notleidender Kredite durch den Bankensektor – vor allem im Rahmen 
des Hercules -Programms – hat sich fortgesetzt, doch es gibt nach wie vor Schwachstellen, 
da die Nettozuflüsse7 notleidender Kredite, wenn auch bisher in begrenztem Umfang, 
anhalten.  Die Quote notleidender Kredit e betrug im September 2021 auf individueller Basis 
15 % nach einem starken Rückgang von 30,1  % Ende 2020 und 40,6  % Ende 20198; dennoch 
ist sie nach wie vor die höchste im Euroraum. Die Nettozuflüsse notleidender Kredite hielten 
an, aber in geringerem Umfang als erwartet.  Die Verbriefungen im Rahmen des Hercules -
Programms ermöglichen es den Banken, ihre Risikokosten in Zukunft zu senken und in ihren 
Bilanzen Raum für neue Kredite zu schaffen. Während die jüngsten Verbriefungstransaktionen 
im Rahmen des Hercules -Programms zu einem erhöhten Rückstellungsbedarf führen, wurden 
ihre Auswirkungen auf die Eigenkapitalposition der Banken durch erfolgreiche Maßnahmen 
zur Kapitalerhöhung teilweise ausgeglichen. Dennoch ist die Eigenkapitalposition der Banken 
nach wie vor eine der niedrigsten im Euroraum, und der Anteil latenter Steuergutschriften am 
Kapital ist hoch.  
Die Umsetzung vereinbarter politischer Maßnahmen im Finanzsektor ist 
vorangekommen, wohingegen einige politische Maßnahmen hinter dem Zeitplan 
zurückb leiben. Hinsichtlich der Umsetzung des Insolvenzkodex sind alle Verfahren (OCW, 
                                                           
7 Der Begriff „Nettozuflüsse“ bezieht sich auf die Differenz zwischen der Anzahl neuer notleid ender Kredite 
und dem Volumen früher generierter notleidender Kredite, die in einem bestimmten Zeitraum abgewickelt 
wurden oder deren Sicherheiten verwertet wurden. Der Gesamtbestand an notleidenden Krediten kann auch 
bei positiven Nettozuflüssen zurückgeh en, wenn beispielsweise einige der notleidenden Kredite aufgrund von 
Verbriefungstransaktionen oder endgültigen Verkäufen aus dem Bestand entfernt werden.  
8  Quelle: Bank von Griechenland.  
 
8 
 Sanierung, reguläre und vereinfachte Insolvenzverfahren und Frühwarnmechanismus) und die 
entsprechenden elektronischen Plattformen einsatzbereit. Die Vergabe neuer 
Anhörungster mine für anhängige Fälle von Privatinsolvenzen nimmt den aktualisierten 
Angaben der Behörden zufolge Fahrt auf, doch der Abbau des Rückstands bleibt noch hinter 
den Erwartungen zurück, und ein Abschluss ist nicht vor Ende 2023 zu erwarten. Die Behörden 
haben Maßnahmen eingeleitet, um die Bearbeitungskapazität der Gerichte zu erhöhen; sie 
rechnen mit einer weiteren Verbesserung des Verfahrens durch die Bestimmungen des Kodex 
für die Organisation der Justiz/Richter. Elektronische Auktionen nehmen seit ihrer 
Wiederaufnahme im September 2021 weiter zu, und weitere Verbesserungen sind in 
Vorbereitung. Die Behörden sind weiterhin entschlossen, die vereinbarten endgültigen Ziele in 
Bezug auf die Bearbeitung und den Abbau sämtlicher Rückstände bei den abgerufenen 
staatlichen Garantien bis Mitte 2023 bzw. Mitte 2024 zu erreichen. Die Bearbeitung von 
Forderungen hat sich beschleunigt, was sich jedoch nur teilweise in den Zahlungen 
niederschlägt. Wenn die für 2022 festgelegten Ziele erreicht werden sollen, müssen sich 
Antragsbearbeitungen und Auszahlungen erheblich beschleunigen.  Die Aufforderung zur 
Interessenbekundung für das Unternehmen, das die Verkaufs - und Ratenrückkaufgeschäfte 
abwickeln soll, wird voraussichtlich im Februar 2022 veröffentlicht. Eine vorläufige 
Unterstützungsregelung für gefährdete Schuldner mit Hauptwohnung wird von den Behörden 
in Erwägung gezogen, um einen reibungslosen Übergang bis zur Aufnahme der 
Geschäftstätigkeit des Unternehmens für die Abwicklung der Ver - und Rückkaufgeschäfte zu 
gewährle isten, womit derzeit nicht vor Ende März 2023 gerechnet wird. Die Behörden werden 
aufgefordert, strenge Schutzvorkehrungen zu treffen, um einer unbeabsichtigten 
Inanspruchnahme der Regelung entgegenzuwirken und rechtliche Risiken zu mindern. Ferner 
sollten  sie zügig das für die Abwicklung der Ver - und Rückmietkaufgeschäfte vorgesehene 
Unternehmen einrichten, damit die Übergangsregelung fristgerecht auslaufen kann. Die 
Diskussionen über die Zukunft des griechischen Finanzstabilitätsfonds sind gut 
vorangekomm en; die betreffende Änderung wird voraussichtlich bis April 2022 angenommen.  
Die Behörden haben angekündigt, dass sie in Absprache mit den Sozialpartnern zum 
1. Mai 2022 eine Anhebung des gesetzlichen Mindestlohns vornehmen wollen, um die 
negativen Folgen der Preiserhöhungen für geringverdienende Arbeitnehmer 
abzumildern. Diese Anhebung würde auf eine im Juli  2021 beschlossene, auf den Beginn 
dieses Jahres terminierte leichte Erhöhung um 2  % folgen, nachdem der Mindestlohn zuletzt 
(pandemiebedingt) zwei Jah re lang eingefroren worden war. Die Erhöhung zu Jahresbeginn 
spiegelt die Entwicklung der Löhne und der Produktivität und anderer Indikatoren auf der 
Grundlage von Daten bis zum ersten Halbjahr 2021 wider. Die Behörden beschleunigen zwar 
das reguläre Verfa hren zur Mindestlohnanpassung, um die Auswirkungen der hohen Inflation 
auf Geringverdiener aufzufangen, wollen sich aber an das im Gesetz 4172/13 festgelegte 
Verfahren zur Festsetzung des Mindestlohns halten. Die Behörden wiesen zudem darauf hin, 
dass die mögliche Anpassung des Mindestlohns im Mai die Wettbewerbsfähigkeit sichern und 
begrenzte fiskalische Kosten verursachen wird, auch im Hinblick auf die Lohnkosten im 
öffentlichen Sektor. Die Bekanntgabe der aus den Konsultationen resultierenden Erhöhung de s 
Mindestlohns erfolgt voraussichtlich im April  2022 und ihre Umsetzung einen Monat später.  
Insgesamt wird in diesem Bericht festgestellt, dass Griechenland die erforderlichen 
Maßnahmen ergriffen hat, um seine spezifischen Verpflichtungen trotz der weiterhin 
schwierigen Bedingungen aufgrund der Pandemie zu erfüllen. Die griechischen Behörden 
 
9 
 habe n auch überzeugend aufgezeigt, wie weitere substanzielle Fortschritte zur Erfüllung 
ihrer Verpflichtungen bis zum Zeitpunkt des 14.  Berichts über die verstärkte 
Überwachung, der im Mai 2022 veröffentlicht werden soll, zu erreichen sind. Die 
Behörden haben spezifische Verpflichtungen in verschiedenen Bereichen erfüllt, insbesondere 
was die Steigerung der Effizienz des Staatsapparats, den Abschluss der Umstrukturierung der 
Verwaltung des einheitlichen Pensionsfonds und die Vereinfachung von 
Investitionsgenehm igungen in den vereinbarten Sektoren angeht. Griechenland ist auch mit 
umfassenderen Strukturreformen, insbesondere auf dem Gebiet der Digitalisierung, 
vorangekommen und hat mit der Umsetzung seines Aufbau - und Resilienzplans9 begonnen. 
Die europäischen In stitutionen begrüßen das enge und konstruktive Engagement der Behörden 
in allen Bereichen und fordern die Behörden auf, die Dynamik beizubehalten und 
gegebenenfalls ihre Anstrengungen zu verstärken, um die zum Teil durch die Pandemie 
verursachten Verzögeru ngen, insbesondere hinsichtlich der Reformen in den Bereichen 
Finanzpolitik, medizinische Grundversorgung, Rahmenbedingungen für Unternehmen und 
Justiz, aufzuholen und die für die Begleichung von Zahlungsrückständen vereinbarten Ziele zu 
erreichen.  
MAKROÖK ONOMISCHE ENTWICKLUN GEN  
Die Wirtschaft konnte ihre Wachstumsdynamik dank der starken Exportleistung und 
des privaten Konsums im dritten Quartal 2021 beibehalten.  Das Wachstum im dritten 
Quartal 2021 (2,7  % gegenüber dem Vorquartal) wurde auch durch eine ra sche Erholung der 
Einnahmen des Tourismussektors gestützt; die Warenausfuhren blieben trotz der Engpässe in 
den Wertschöpfungsketten stabil. Die Investitionen leisteten ebenfalls einen positiven Beitrag, 
wenn auch von einer relativ niedrigen Basis aus. Die  Ausbreitung der neuen Omikron -Variante 
und die damit verbundene Verschärfung der Einschränkungsmaßnahmen im Dezember 2021 
dürften das Wachstum im letzten Quartal 2021 gebremst haben, doch aller Voraussicht nach 
wird dieser Effekt im ersten Quartal 2022 we itgehend nachlassen. Insgesamt dürfte das reale 
BIP 2021 um 8,5  % gestiegen sein, wobei die Wirtschaft bereits im dritten Quartal 2021 ihr 
Niveau von vor der Pandemie erreicht hat.  
Es wird erwartet, dass das Wachstum im Jahr 2022 von der Inlandsentwicklun g 
angetrieben wird, unterstützt durch Impulse, die von den Investitionen und Reformen im 
Rahmen der Aufbau - und Resilienzfazilität ausgehen.  Nach den Prognosen wird das externe 
Umfeld die Entwicklung weiter unterstützen, da der Tourismus einen erheblichen Teil seiner 
pandemiebedingten Verluste voraussichtlich wieder ausgleichen kann, während der starke 
Zuwachs des vergangenen Jahres bei den Warenausfuhren weiter steigen wird.  Das reale BIP -
Wachstum für das gesamte Jahr 2022 wird auf 4,9  % geschätzt. Im dritten Quartal 2021 stieg 
die Beschäftigung um 4,9  % gegenüber einem Anstieg um 1,9  % im zweiten Quartal. Während 
die Beschäftigung das Niveau von vor der Pandemie fast wieder erreicht hat, konnte der im 
Verlauf der Pandemie verzeichnete Verlust an aktiven Arbeitskräften noch nicht vollständig 
                                                           
9 Der Plan wurde am 13.  Juli 2021 vom Rat angenommen. Er sieht Ref ormen und Investitionen von 
17,8 Mrd.  EUR in Form von Zuschüssen und 12,7  Mrd.  EUR in Form von Darlehen vor. Die Europäische 
Kommission zahlte Griechenland am 9.  August 2021 zur Vorfinanzierung eine Tranche von 4  Mrd.  EUR aus. 
Das sind 13  % der Mittel, die  dem Land an Zuschüssen und Darlehen im Rahmen der Aufbau - und 
Resilienzfazilität zugesagt wurden. Am 29.  Dezember 2021 stellte Griechenland bei der Kommission einen 
Antrag auf Auszahlung einer finanziellen Unterstützung in Höhe von 4,1 Mrd.  EUR, dessen Be wertung noch 
nicht abgeschlossen ist. Griechenland war eines der ersten Länder, die einen solchen Antrag gestellt haben.  
 
10 
 ausgeglichen werden. Das real verfügbare Einkommen der privaten Haushalte dürfte sich 2021 
sehr gut erholen und 2022 weiter steigen. Die steigenden Öl - und Gaspreise haben zu dem 
spürbaren Inflationsanstieg im zweiten Halbjahr 2021 geführt, doch dieser Druck dürfte sich 
im weiteren Verlauf des Jahres 2022 abschwächen, wenn sich die Preise international wieder 
beruhigen.  Die Kommission geht in ihrer Winterprognose davon aus, dass die Inflation 2022 
mit 3,1  % ihren Höchststand erreichen wird.  
Die bereits angesprochene Ankündigung, dass der Mindestlohn im Mai 2022 erhöht 
werden soll, erfolgt vor dem Hintergrund einer steigenden Inflation und ei ner kräftigen 
Erholung.  Nach Maßgabe des Gesetzes 4172/13, in dem das Verfahren zur Anpassung des 
Mindestlohns geregelt ist, soll der gesetzliche Mindestlohn unter Berücksichtigung der 
aktuellen Wirtschaftslage und der Aussichten für die wirtschaftliche En twicklung, 
insbesondere der Entwicklung von Produktivität, Inflation, Wettbewerbsfähigkeit, 
Beschäftigung, Arbeitslosigkeit, Einkommen und Löhnen, festgelegt werden. Die an den 
Lohnstückkosten gemessene Wettbewerbsfähigkeit10 hat sich seit 2018 verbessert, was vor 
allem auf einen Rückgang der realen Entlohnung je Arbeitnehmer zurückzuführen ist, da die 
Reallöhne weiter kontrolliert wurden, während die Beschäftigung zunahm. Der 2020 von der 
Pandemie ausgelöste vorübergehende Schock verursachte einen starken A nstieg der 
Lohnstückkosten, da das Entgelt je Arbeitnehmer aufgrund der von den Behörden eingeleiteten 
Soforthilfemaßnahmen weitgehend unbeeinflusst blieb. 2021 dürfte sich die Produktivität fast 
vollständig erholt haben, und ihre Zuwachsrate dürfte u.  a. dank der im Rahmen des 
griechischen Aufbau - und Resilenzplans durchgeführten Investitionen hoch bleiben. Aus 
Abbildung  1 geht hervor, dass Griechenland seit 2018 insgesamt erhebliche Zuwächse seiner 
Wettbewerbsfähigkeit verzeichnen konnte. Trotz dieser Ver besserungen bilden nach wie vor 
technisch wenig anspruchsvolle Produkte die Grundlage der Ausfuhren, und die Ausfuhrquote 
im Verhältnis zum BIP ist trotz der jüngsten Verbesserungen niedrig. Darüber hinaus wies die 
Leistungsbilanz konjunkturbereinigt11 im Jahr 2020 ein erhebliches Defizit auf (11,8  % des 
BIP in der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung) und bleibt deutlich unter dem Niveau, das 
erforderlich ist, um einen wirtschaftlich tragbaren Nettoauslandsvermögensstatus zu erreichen. 
Der nominale Mindestl ohn stieg 2021 in einer Mehrheit der Mitgliedstaaten des Euro -
Währungsgebiets (11 von 15 Mitgliedstaaten, in denen Tarifverhandlungen üblich sind) 
zwischen 0,3  % in den Niederlanden und 16,3  % in Lettland.  
                                                           
10 Die Lohnstückkosten (LSK) sind definiert als der Quotient aus der nominalen Lohnsumme je Arbeitnehmer 
und dem realen BIP je Beschäfti gten.  
11 Der konjunkturbereinigte Leistungsbilanzsaldo wird definiert als der Leistungsbilanzsaldo, bereinigt um die 
Höhe der Produktionslücke in der Binnenwirtschaft und bei den wichtigsten Handelspartnern.  
 
11 
 Abbildung  1: Realer effektiver Wechselkurs auf de r Grundlage der Lohnstückkosten (19  Handelspartner – 
Euro -Währungsgebiet) (2017Q1 = 100)  
 
Quelle:  Europäische Kommission  
Hinweis:  Der reale effektive Wechselkurs auf der Grundlage der Lohnstückkosten wird definiert als der 
Quotient aus dem realen effektiven Wechselkurs (Wert der Währung gegenüber dem gewichteten 
Durchschnitt der Handelspartner des Euro -Währungsgebiets) und den Lohns tückkosten. Dieser Indikator 
erfasst die Antriebskräfte für anhaltende Veränderungen der Kostenwettbewerbsfähigkeit der einzelnen 
Mitgliedstaaten im Vergleich zu ihren wichtigsten Handelspartnern.  
 
Die Prognoserisiken sind nach wie vor hoch. Während das w irtschaftliche Ergebnis in den 
ersten drei Quartalen 2021 besser als erwartet ausgefallen ist, sorgt die Entwicklung der 
Pandemie sowohl auf nationaler als auch auf internationaler Ebene hinsichtlich der 
Touristenankünfte und möglicherweise anhaltender ang ebotsseitiger Engpässe weiter für 
Unsicherheit, und die Wirtschaft bleibt anfällig. Zudem wird erwartet, dass sich die deutlich 
gestiegenen Vorleistungskosten nur in begrenztem Maße nachteilig auf die Produktion 
auswirken werden, was zurzeit auch an zukunf tsgerichteten Indikatoren für die Stimmung unter 
den Herstellern abzulesen ist. Positiv könnte sich auswirken, dass die während der Pandemie 
angesammelten Ersparnisse der privaten Haushalte dazu verwendet werden, einen Teil der in 
den vorangegangenen Perio den aufgeschobenen Anschaffungen nachzuholen, sobald die 
privaten Haushalte wieder mehr Möglichkeiten haben, Geld auszugeben. Die kräftige 
Entwicklung der Warenausfuhren seit dem dritten Quartal 2020 könnte auf strukturelle 
Verbesserungen der Exportbasis h indeuten, was sich auch in den anhaltenden Zuwächsen der 
Exportmarktanteile zeigt. Hieraus könnten weitere Aufwärtsrisiken  erwachsen.  
Tabelle  1: Zusammenfassung der wichtigsten makroökonomischen Größen (in %)  
 
Quelle:  Europäische Kommission  
  
80859095100105110115120
2017Q1
2017Q2
2017Q3
2017Q4
2018Q1
2018Q2
2018Q3
2018Q4
2019Q1
2019Q2
2019Q3
2019Q4
2020Q1
2020Q2
2020Q3
2020Q4
2021Q1
2021Q2
2021Q3Deutschland Italien
Portugal Spanien
Griechenland
2020 2021 2022 2023
Wachstum des realen BIP -9,0 8,5 4,9 3,5
Wachstum des HVPI -1,3 0,6 3,1 1,1
 
12 
 HAUSHALTSPOLITISCHE ENTWICKLUNGEN  
Ein früher Blick auf die Haushalts - und Wirtschaftsdaten verheißt ein insgesamt gutes 
Ergebnis für den Haushalt 2021. Es sei daran erinnert, dass die Kommission in ihrer 
Herbstprognose ein Primärdefizit (unter verstärkter Überwachung) von 7,6  % des BIP für 2021 
und 1,2  % des BIP für 2022 sowie einen Primärüberschuss von 1,5  % des BIP für 2023 
vorhergesagt hat. In Bezug auf die ausgabenseitigen Entwicklungen 2021 wurden einige der 
Soforthilfemaßnahmen langsamer umgesetzt, al s in der Herbstprognose angenommen worden 
war, sodass Zahlungen von rund 0,1  % des BIP von 2021 auf 2022 verschoben wurden. Zudem 
verursachten einige Maßnahmen geringere fiskalische Kosten als erwartet, was die 
Gesamtkosten der Maßnahmen 2021 um weitere 0, 1 % des BIP gesenkt hat. Gleichzeitig fielen 
die Staatseinnahmen 2021 um fast 1,2  % des BIP höher aus, als in der Herbstprognose der 
Kommission erwartet worden war. Dies war in erster Linie auf hohe Einnahmen aus der 
Körperschaftsteuer zurückzuführen, da d ie Rentabilität der Unternehmen im Veranlagungsjahr 
2020, für das die Steuern 2021 zu entrichten waren, nicht so stark zurückgegangen ist wie 
ursprünglich erwartet. Die Einnahmen aus anderen Einkommen und aus der Mehrwertsteuer 
fielen ebenfalls höher aus a ls erwartet, was vor allem auf das besser als prognostizierte 
gesamtwirtschaftliche Wachstum zurückzuführen war. Diese positiven Effekte wurden 
allerdings teilweise wieder aufgehoben durch die Ausgaben für einen Zuschuss in Höhe von 
250 EUR pro Person für ältere Menschen mit niedrigem Einkommen und Bezieher vom Staat 
gewährter Behindertenleistungen, um den Auswirkungen der gestiegenen Inflation 
entgegenzuwirken.  
Die meisten Soforthilfemaßnahmen liefen bis Ende 2021 aus.  In Übereinstimmung mit 
früheren Plänen steht zur weiteren Unterstützung für private Haushalte und Unternehmen im 
Jahr 2022 nur noch ein begrenztes Paket befristeter und zielgerichteter Soforthilfemaßnahmen 
wegen der Pandemie im Umfang von etwa 1,7  % des BIP zur Verfügung.  In Anbetracht d er 
neuen Omikron -Variante wurden jedoch einige Maßnahmen wie die Aussetzung von 
Arbeitsverträgen, die Kurzarbeitsregelung und die Beschäftigungszuschussregelung 
verlängert. Auch das Gesundheitssystem wird weiter in größerem Umfang Unterstützung 
erhalten, w odurch sich die fiskalischen Kosten 2022 um weitere 0,15  % des BIP erhöhen. Die 
Rückzahlung des zu erstattenden Vorschusses sollte im Januar 2022 beginnen, aber aufgrund 
von Verzögerungen bei der Einrichtung des IT -Systems wird erst ab Mitte 2022 mit 
Rückz ahlungen gerechnet. Diese Verzögerung wird 2022 lediglich mit rund 40  Mio.  EUR im 
Haushalt zu Buche schlagen. Die Behörden wollen außerdem eine Reform der Grundsteuer 
ENFIA beschließen, durch die dauerhaft fiskalische Kosten von rund 0,1  % des BIP anfallen  
werden.  
Als Reaktion auf die gestiegenen Strompreise haben die Behörden einen neuen 
automatischen Zuschussmechanismus entwickelt, um den Kostenanstieg für Haushalte 
und Unternehmen abzufedern. Aufgrund dieser Regelung, die an die Stelle einer vorläufigen 
Zuschussregelung von 2021 tritt, wird zum Ausgleich der momentan hohen Strompreise ab 
einem bestimmten Schwellenwert ein Zuschuss gewährt. Private Haushalte können den 
Zuschuss nur für ihren Hauptwohnsitz in Anspruch nehmen. Er deckt 80  % des über dem 
Schw ellenwert liegenden Preises für die ersten 150  kWh des monatlichen Verbrauchs und 
60 % der Erhöhung für die nächsten 150  kWh ab. Bedürftige Haushalte erhalten einen höheren 
Zuschuss von 90  % der Preiserhöhung für die ersten 300  kWh. Für Unternehmen ist ein  
einmaliger Zuschuss für alle Kategorien vorgesehen, der 50  % bzw. 30  % der Preiserhöhung 
 
13 
 im ersten bzw. zweiten Quartal 2022 abdeckt. Nach der für die Großhandelspreise für Strom 
abgegebenen Prognose des griechischen Verwalters für erneuerbare Energien kö nnte sich das 
Gesamtvolumen dieser Zuschüsse bis Juli 2022 auf 1  Mrd.  EUR (0,5  % des BIP) belaufen. Die 
Zuschussregelung wurde dadurch haushaltsneutral gestaltet, dass ihre Kosten durch die 
geschätzten höheren Einnahmen aus dem Emissionshandelssystem gedec kt werden. Die 
zusätzlichen Einnahmen aus dem Emissionshandelssystem dürften auch die Ausgaben für 
einen Heizkostenzuschuss decken, durch den die Auswirkungen der drastisch gestiegenen 
Erdgaspreise abgemildert werden sollen.  Die Zuschüsse stehen im Einklan g mit den Leitlinien 
in der Mitteilung der Kommission zu Maßnahmen wegen der steigenden Energiepreise12, da 
sie nur vorübergehend gewährt und monatlich neu bewertet werden.  
Die Haushaltsrisiken sind nach wie vor hoch. Die Ungewissheit hinsichtlich der weit eren 
Entwicklung der Pandemie bleibt der größte kurzfristige Risikofaktor, insbesondere was die 
Notwendigkeit weiterer Unterstützungsmaßnahmen und die mögliche Aktivierung der im 
Verlauf der Pandemie gewährten staatlichen Garantien anbelangt. Die neue Rege lung für 
Stromkostenzuschüsse muss wegen ihres Umfangs genau beobachtet werden, insbesondere im 
Hinblick darauf, ob die zur Deckung der Kosten dieser Regelung vorgesehenen Einnahmen 
ausreichen, wobei gleichzeitig sichergestellt werden muss, dass der Posten  für erneuerbare 
Energiequellen nicht defizitär wird. Weitere Risiken sind gegenüber dem letzten Bericht 
unverändert geblieben, insbesondere die jüngsten oder geplanten finanzpolitischen 
Maßnahmen wie die Sale -and-Leaseback -Regelung für Immobilien im Eigen tum gefährdeter 
Schuldner, die je nach ihrer endgültigen statistischen Klassifizierung defizit - und 
schuldensteigernde Auswirkungen haben können. Weitere Unsicherheit verursachen 
anhängige Rechtsstreitigkeiten, beispielsweise über rückwirkende Ausgleichsza hlungen für 
Rentenkürzungen und Verfahren gegen die öffentliche Immobiliengesellschaft ETAD. Positiv 
zu vermerken ist, dass sich die besser als erwartet ausgefallenen Staatseinnahmen vermutlich 
auch auf 2022 übertragen lassen, da sie ein Anzeichen dafür se in könnten, dass die 
Steuerbemessungsgrundlage nicht so stark von der Krise betroffen war wie ursprünglich 
angenommen.  
FINANZIERUNG ÜBER ST AATSANLEIHEN  
Die Renditeabstände sind zwar gestiegen, bleiben aber unter dem Durchschnittswert, der 
2019 vor der Pandemie erzielt wurde. Im Dezember 2021 hatte der EZB -Rat entschieden13, 
die Nettoankäufe von Vermögenswerten im Rahmen seines Pandemie -
Notfallankaufprogram ms Ende März 2022 einzustellen und die Tilgungsbeträge der im 
Rahmen dieses Programms erworbenen Wertpapiere mindestens bis Ende 2024 bei Fälligkeit 
wieder anzulegen.  In diesem Zusammenhang stellte der EZB -Rat klar, dass Wiederanlagen 
jederzeit flexibel üb er den Zeitverlauf, die Anlageklassen und die Länder hinweg angepasst 
werden können, wenn es im Zusammenhang mit der Pandemie zu einer neuerlichen 
Marktfragmentierung kommt. Dies könnte den Ankauf von durch Griechenland begebenen 
Anleihen umfassen, der übe r die Wiederanlage von Tilgungsbeträgen hinausgeht.  Trotz der 
anhaltenden Ankäufe griechischer Staatsanleihen durch die Europäische Zentralbank haben 
                                                           
12 Mitteilung der Kommission: Steigende Energiepre ise – eine „Toolbox“ mit Gegenmaßnahmen und 
Hilfeleistungen, COM(2021)660.  
13 Geldpolitische Beschlüsse und Erklärung zur Geldpolitik, 16.  Dezember 2021,   
https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/shared/pdf/ecb.ds211216.en.pdf.  
 
14 
 sich eingedenk der steigenden Risikoscheu der Finanzmärkte vor dem Hintergrund der 
zunehmenden Unsicherhei t über die Wirtschafts - und Inflationsaussichten die Renditeabstände 
zu Bundesanleihen erhöht und Anfang Februar 2022 bei der zehnjährigen Laufzeit 200 
Basispunkte überschritten.  
Griechenland hat 2021 ein erfolgreiches Liquiditätsmanagement betrieben. Nach  dem 
vorherigen Anleihetausch von 2017 mit den sogenannten Step -Bonds ist es Griechenland jetzt 
gelungen, 3  Mrd.  EUR der restlichen 4  Mrd.  EUR an Step -Bonds zu tauschen. Mit diesem 
Tausch erhöhte sich die gewichtete durchschnittliche Laufzeit dieser Verbin dlichkeiten von 
acht auf dreizehn Jahre. Da einige der Anleihegläubiger Barzahlungen für ihre Anleihen 
erhielten, verringerte sich die Staatsverschuldung um rund 1  Mrd.  EUR.  
Neue Anleiheemissionen tragen zu hohen Geldreserven bei. Gemäß den Erwartungen, die 
sich auf die saisonale Entwicklung von Staatseinnahmen und -ausgaben und den 
Schuldentilgungsplan stützen, haben sich die Geldreserven im letzten Quartal 2021 auf 
31,6 Mrd.  EUR im Dezember verringert14. Dieser Bestand ist etwas höher als ein Jahr zuvor.  
Die Schuldenverwaltungsagentur veröffentlichte ihre Finanzierungsstrategie für 2022. Auf der 
Grundlage des Plans rechnet Griechenland mit der Aufnahme von 12  Mrd.  EUR am offenen 
Markt im Jahr 2022, etwas weniger als 2021. Im Januar 2022 startete die Umset zung des Plans 
mit der erfolgreichen Emission einer Anleihe in Höhe von 3  Mrd.  EUR mit 10 -jähriger 
Laufzeit, die eine Rendite von 1,8  % erreichte.  
SCHULDENTRAGFÄHIGKEI TSANALYSE  
Die Aktualisierung der Schuldentragfähigkeitsanalyse zeigt, dass die Risiken i m 
Vergleich zum 12. Bericht unverändert geblieben sind, die Unsicherheit aber weiterhin 
groß ist.  Bei der vorliegenden Analyse handelt es sich um eine teilweise Aktualisierung der 
im 12.  Bericht veröffentlichten Analyse. Die Aktualisierung enthält die Date n zum jüngsten 
Liquiditätsmanagement und zur jüngsten Anleiheemission, während die makroökonomischen, 
finanziellen und haushaltspolitischen Variablen weiterhin auf der Herbstprognose  2021 der 
Kommission beruhen. Die kurzfristigen Risiken für die Tragfähigk eit der Verschuldung halten 
sich in Grenzen, während die Risiken auf längere Sicht in den alternativen Szenarien größer 
sind. Im Basisszenario sinkt der Schuldenstand von 203 % des BIP im Jahr 2021 auf rund 55  % 
des BIP im Jahr 2060, während der Bruttofina nzierungsbedarf langfristig unter 15 % des BIP 
bleibt. Im Szenario mit höherer Risikoprämie geht der Schuldenstand bis 2060 auf 90 % des 
BIP zurück, und der Bruttofinanzierungsbedarf bewegt sich ab den 2030er Jahren um die 18 % 
des BIP. Im Szenario mit ger ingem Wachstum stabilisiert sich der Schuldenstand nicht und der 
Bruttofinanzierungsbedarf übersteigt ab 2050 dauerhaft 20 % des BIP. Die alternativen 
Szenarien zeigen, dass sich mögliche Zinserhöhungen auf mittlere Sicht und ein schwächeres 
Wirtschaftswac hstum negativ auf die Tragfähigkeit der Schulden auswirken könnten. Eine 
vollständige Aktualisierung, einschließlich makroökonomischer, finanzieller und 
haushaltspolitischer Annahmen, enthält der nächste Bericht über die verstärkte Überwachung.  
                                                           
14 Das Liquiditätspolster lag unverändert bei 15,7  Mrd.  EUR. Es wurde auch durch Auszahlungen aus dem 
dritten Finanzhilfeprogramm angefüllt, die dem Schuldendienst vorbehalten sind. Griechenland kann das 
Liquiditätspolster auch für andere Zwecke nutzen, wenn dies vorher von den Lei tungsgremien des ESM 
genehmigt wurde.  
 
15 
 Tabelle 2:  Wichtigste dem Basisszenario zugrunde liegende Annahmen  
 
Quelle:  Kommissionsdienststellen  
 
Tabelle  3: Wichtigste den Szenarien zugrunde liegende Annahmen  
 
Quelle:  Kommissionsdienststellen  
 
Abbildung  2: Ergebnisse der Schuldentragfähigkeitsanalyse (in % des BIP)  
  
 
Quelle:  Europäische Kommission  
 
 
ENTWICKLUNGEN IM FIN ANZSEKTOR  
Der Abbau notleidender Kredite durch den Bankensektor wurde weiter vorangetrieben, 
aber es bleiben noch Schwachstellen; ein großer Teil dieser Schulden ist nach wie vor in 
der Wirtschaft vorhanden und belastet den Privatsektor. Die Quote notleidender Kredite 
belief sich im September 2021 auf Einzelbasis auf 15  % und verzeichnete damit einen 
erheblichen Rückgang von 30,1  % Ende 2020 und 40,6  % Ende 2019, vor allem dank der 
Verbriefungstransaktionen im Rahmen des Hercules -Programms.  Dennoch bleibt sie die 
höchste im Eu roraum. Dies entspricht einer Verringerung des Nominalbestands an 
2021 2022 2023 2024 2030 2040 2050 2060Durchschnitt 
2021-2029Durchschnitt
 2030-2060
Primärsaldo (% des BIP) -7,6 -1,2 1,5 2,2 2,2 2,2 2,2 2,2 0,7 2,2
Wachstum des realen BIP 7,1 5,2 3,6 2,7 1,2 1,7 1,6 1,5 2,5 1,5
Wachstum des nominalen BIP 7,0 6,1 4,0 3,4 3,0 3,8 3,6 3,6 3,4 3,6
Refinanzierungssatz (10 Jahre Laufzeit) 0,8 0,9 0,9 1,0 1,4 2,6 3,9 4,0 1,1 3,1
Bruttofinanzierungsbedarf (% des BIP) 23,7 17,1 14,9 9,6 12,9 13,7 13,1 11,1
Bruttoverschuldung des Staates (% des BIP) 202,5 195,9 191,1 185,2 162,9 116,1 78,2 55,2Annahmen
Ergebnisse
2021 2022 2023 2024 2030 2040 2050 2060Durchschnitt 
2021-2029Durchschnitt
 2030-2060
Ausgangsszenario 7,0 6,1 4,0 3,4 3,0 3,8 3,6 3,6 3,4 3,6
Szenario mit höherer Risikoprämie 7,0 6,1 4,0 3,4 3,0 3,8 3,6 3,6 3,4 3,6
Szenario mit niedrigem Wachstum 7,0 6,1 4,0 3,4 3,0 3,0 3,0 3,0 3,4 3,0
Ausgangsszenario 0,8 0,9 0,9 1,0 1,4 2,6 3,9 4,0 1,1 3,1
Szenario mit höherer Risikoprämie 0,8 0,9 0,9 1,0 4,0 4,4 5,2 5,3 2,2 4,7
Szenario mit niedrigem Wachstum 0,8 0,9 0,9 1,0 4,0 4,6 5,7 6,0 2,2 5,1Wachstum des 
nominalen BIP (%)
Refinanzierungssatz (%)
04080120160200240
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060Öffentliche Bruttoverschuldung
Szenario mit niedrigem Wachstum
Szenario mit höherer Risikoprämie
Ausgangsszenario
12. Bericht Ausgangsszenario05101520253035
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060Bruttofinanzierungsbedarf
Szenario mit niedrigem Wachstum
Szenario mit höherer Risikoprämie
Ausgangsszenario
12. Bericht Ausgangsszenario
 
16 
 notleidenden Krediten auf Ein zelbasis von 68,5 Mrd. EUR Ende 2019 und 47,2 Mrd. EUR 
Ende 2020 auf 20,9  Mrd. EUR im September 2021.15 Gegenüber dem Spitzenwert von Ende 
März 2016 (107,2  Mrd.  EUR) entspricht dies einer Verringerung um 80,5  %. Die vier 
systemrelevanten Banken sind bisher auf einem guten Weg, das Ziel einer einstelligen Quote 
notleidender Kredite bis spätestens Ende 2022 zu erreichen, wobei drei Verbriefungen 
notleidender Kredite von rund 9,3  Mrd.  EUR bereits im vierten Quartal 2021 abgeschlossen 
wurden16 Darüber hinaus wird erwartet, dass 2022 mehr begrenzte Verbriefungstransaktionen 
und endgültige Verkäufe notleidender Kredite getätigt werden, um diese Bemühungen zu 
unterstützen. Infolge dieser beispiellosen Transaktionstätigkeit ist ein großer Teil der 
notleidenden Schulden aus den Bilanzen der Banken verschwunden, doch er befindet sich noch 
in den Händen spezialisierter Nichtbanken, die Ende September 2021 vorwiegend notleidende 
Kredite in Höhe von 72,2  Mrd.  EUR hielten.  Diese Institute werden versuchen, die 
Forderungen aus diesen Krediten durch eine Kombination aus Restrukturierungen und 
Liquidationen bestmöglich einzutreiben und sich dabei ihre bisherigen Erfahrungen mit der 
Verwaltung notleidender Kredite zunutze machen.  
Abbildung  3: Entwicklung des Bestands an notleidenden Bruttokrediten und der Quote 
notleidender Kredite griechischer Banken  
 
Quelle:  Bank von Griechenland  
Hinweis:  Anteil der notleidenden Bruttokredite an den  gesamten Kundenkrediten für 
bilanzwirksame Kredite gemäß den Definitionen der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde.  
Die Nettozuflüsse notleidender Kredite hielten an, wenn auch bisher in begrenztem 
Umfang, doch es bestehen weiterhin Risiken. Die Banken melden derzeit eine Rückfallquote 
für Kredite nach Beendigung der Moratorien, die unter den ursprünglichen Erwartungen liegt. 
Allerdings setzten sich die Nettozuflüsse17 bei den notleidenden Krediten im dritten 
                                                           
15  Quelle: Bank von Griechenland.  
16 Bruttobuchwerte der zugrunde liegenden Kreditportfolios.  
17 Der Begriff „Nettozuflüsse“ bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Umfang neuer notleidender Kredite 
und dem Volumen z uvor generierter notleidender Kredite, die in einem bestimmten Zeitraum abgewickelt 
wurden oder deren Sicherheiten verwertet wurden. Nicht berücksichtigt ist dabei die sehr viel größere 
Reduzierung notleidender Kredite durch andere Instrumente wie die Verb riefungen im Rahmen des Hercules -
Programms, die den allgemeinen Rückgang des Bestands erklärt.  
48,5%
40,6%
30,1%
20,3%
15,0%
020406080100120
Dez.
08Dez.
09Dez.
10Dez.
11Dez.
12Dez.
13Dez.
14Dez.
15Dez.
16Dez.
17Dez.
18Dez.
19Dez.
20Jun
21Sep
210%10%20%30%40%50%60%70%
Kredite (Mrd. EUR) Quote (%) - linke Achse
 
17 
 Quartal  2021 auf einem ähnlichen Niveau wie in  der ersten Jahreshälfte fort. Ein wesentlicher 
Teil des Kreditbestands der Banken wird nach wie vor in irgendeiner Form unterstützt, vor 
allem durch die beiden befristeten Ratenzahlungsprogramme, die vom Staat für von Corona 
betroffene zahlungsfähige oder  umstrukturierte Schuldner geschaffen wurden (die Programme 
„Gefyra“ und „Gefyra  II“)18, und, in geringerem Maße, durch Step -up-Produkte der Banken, 
die in vorübergehenden Schwierigkeiten befindlichen rentablen Kunden angeboten werden, 
sowie durch die übrig en Zahlungsmoratorien für das Gastgewerbe. Daher werden sich die 
Auswirkungen der Pandemie auf die Qualität der Aktiva der Banken möglicherweise erst im 
Jahr 2022 vollständig niederschlagen.  
In Zukunft dürfte die Verwaltung von Kreditausfällen oder Kredite n mit Ausfallrisiko 
durch Banken und deren Fähigkeit, tragfähige langfristige Lösungen anzubieten, an 
Bedeutung gewinnen, da das Potenzial für Verbriefungen und Verkäufe zunehmend 
ausgeschöpft sein wird. Durch den raschen Abbau gekündigter Kredite bei grie chischen 
Banken verändert sich die Struktur ihrer notleidenden Kreditportfolios, da der Anteil von 
Krediten, deren Rückzahlung unwahrscheinlich ist, steigt (33,7  % Ende Juni 2021 gegenüber 
29,4 % Ende Dezember 2020). Daher dürften das interne Kreditrisikom anagement der Banken 
und ihre Fähigkeit, tragfähige langfristige Restrukturierungen anzubieten, die auf die 
spezifischen Erfordernisse solcher Kredite zugeschnitten sind, eine wesentliche Voraussetzung 
dafür sein, dass die Abwicklung19 notleidender Kredite in einem angemessenen Tempo erfolgt.  
Gleichzeitig wird die effektive Verwertung von Sicherheiten wichtig sein, wenn eine 
erfolgreiche Restrukturierung nicht möglich ist. Mit welchen Schwierigkeiten tragfähige 
Restrukturierungslösungen  für die Banken verbunden sind, zeigt sich daran, dass von den 
insgesamt 22,8  Mrd.  EUR an restrukturierten (d.  h. gestundeten) Darlehen im Kreditbestand 
der Banken Ende Juni 2021  17,7 % erneut ausgefallen und mehr als 90  Tage im Rückstand 
waren20, während d er Anteil der Neuausfälle bei langfristig geänderten Bedingungen innerhalb 
eines Jahres relativ hoch war.  
Die anhaltenden Bemühungen um eine Bereinigung der Bankbilanzen wirken sich 
kurzfristig negativ auf ihre Rentabilität aus, öffnen aber den Weg für ren table 
Neukredite. Höhere Wertberichtigungen aufgrund von Verbriefungen notleidender Kredite 
haben zwei wichtige Banken in Mitleidenschaft gezogen.  Dadurch verzeichnete der 
Bankensektor in den ersten neun Monaten des Jahres 2021 weiterhin insgesamt Verluste , da 
nur zwei der vier systemrelevanten Banken positive Ergebnisse erzielt haben. Dennoch waren 
nach eigenen Berechnungen der Banken alle wiederkehrenden Geschäfte rentabel, was auf eine 
allmähliche Rückkehr zur Rentabilität hindeutet, wenn man die einmali gen Effekte der 
Bemühungen um das Entfernen notleidender Kredite aus den Bilanzen der Banken 
unberücksichtigt lässt. Die Zinseinnahmen werden durch den Abschluss weiterer 
Verbriefungen notleidender Kredite21 in Verbindung mit dem niedrigen Zinsniveau 
                                                           
18 Ende Dezember 2021 deckt das Programm Gefyra  I insgesamt 101  562 förderfähige  Schuldner mit einem 
Darlehensvolumen von 8,5  Mrd.  EUR ab, die überwiegend (83,1  %) zahlungsfähig sind. Bei Gefyra  II sind es 
13 888 förderfähige Schuldner mit einem Darlehensvolumen von 6,8  Mrd.  EUR, von denen die meisten 
(81,4  %) zahlungsfähig sind.  
19 Notleidende Kredite erlangen wieder den Status „ordnungsgemäß bedient“.  
20 Quelle: B ank von Griechenland, Bericht über die Finanzstabilität, Dezember 2021.  
21 Verbriefungen von notleidenden Krediten führen zu einem wiederkehrenden Verlust an Nettozinserträgen, da 
sie den Verlust der aufgelaufenen Zinserträge aus den übertragenen notleidend en Kreditportfolios zur Folge 
haben. Da es sich bei den aufgelaufenen Zinserträgen jedoch um verdiente, aber noch nicht eingegangene 
 
18 
 beeinträchtigt werden. Kostenseitig wird die Notwendigkeit weiterer Schuldverschreibungen, 
um die Mindestanforderung in Bezug auf Eigenmittel und berücksichtigungsfähige 
Verbindlichkeiten (MREL) 22 gemäß den EU -Rechtsvorschriften zu erfüllen, weiter auf die 
Finanzierungskosten der Banken drücken. Die Banken wollen diese Kosten durch die 
Umsetzung von Geschäftsplänen ausgleichen, die dem zu erwartenden steigenden 
Finanzierungsbedarf der Wirtschaft und den Aussichten  auf neue Kredite, den geringeren 
Wertminderungen infolge der jüngsten Bemühungen um den Abbau notleidender Kredite und 
der Entwicklung alternativer Einnahmequellen durch eine Beschleunigung des digitalen 
Wandels bei den Banken Rechnung tragen.   
Die Auswir kungen der Bereinigung der Bankbilanzen auf die Eigenkapitalposition 
wurden durch bestimmte erfolgreiche kapitalstärkende Maßnahmen teilweise 
ausgeglichen. Die durchschnittlichen harten Kernkapital - und Gesamtkapitalquoten der 
Banken lagen zum Ende des dri tten Quartals 2021 auf konsolidierter Basis bei 12,5  % bzw. 
15 % der risikogewichteten Aktiva23 und blieben damit gegenüber dem Vorquartal unverändert 
(12,5  % bzw. 15  %). Ihre Kapitalposition war jedoch immer noch niedriger als ein Jahr zuvor 
(14,6  % bzw. 1 6,3 % im September 2020), bedingt durch die Kosten des Abbaus notleidender 
Kredite und das Auslaufen der übergangsweise vorgenommenen aufsichtsrechtlichen 
Anpassungen.24 Die Qualität des regulatorischen Kapitals gibt nach wie vor Anlass zur 
Besorgnis, da sich die latenten Steueransprüche im September 2021 auf 14,4  Mrd.  EUR bzw. 
62 % des gesamten regulatorischen Kapitals beliefen und sich damit um 53  % gegenüber dem 
Dezemb er 2020 erhöht hatten. Die Eigenkapitalposition der Banken wurde durch erfolgreiche 
Aktienkapitalerhöhungen von zwei Banken gestärkt, die 2021 abgeschlossen wurden.25 Im 
letzten Quartal 2021 wurden weitere Kapitalerhöhungsmaßnahmen vorbereitet, die 
voraussi chtlich 2022 zum Tragen kommen, um die Eigenkapitalposition der vier 
systemrelevanten Banken zu unterstützen und es ihnen zu ermöglichen, ihre ambitionierten 
Pläne zum Abbau notleidender Kredite fortzusetzen. Während sich die Aussichten für die 
Erhöhung de r Kapitalpuffer und die Bereinigung der Bilanzen positiv darstellen,  ist die 
Kapitalposition nach wie vor  eine der niedrigsten in der EU.  
Die Kreditvergabe an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften hat sich in den letzten 
Monaten leicht erholt.  Im Dezember  2021 war sie netto 3,8  % höher als ein Jahr zuvor.  Dies 
ist eine positive Wende nach einer kontinuierlichen Verlangsamung der jährlichen 
Wachstumsrate der Nettokreditvergabe auf 2,8  % im September 2021 gegenüber 6,7  % im 
April und 10,0  % im Dezember 2020.  Der frühere Abwärtstrend war in erster Linie auf die 
                                                           
Zinserträge handelt, verbessert sich die durchschnittliche Qualität der wiederkehrenden Nettozinserträge der 
Bank, sobald d ie entfernten notleidenden Kredite durch gewinnbringende neue Kredite ersetzt werden.  
22 Verbindliche MREL -Ziele werden von den Abwicklungsbehörden für jede Bank auf der Grundlage der 
Bestimmungen der Richtlinie über die Sanierung und Abwicklung von Krediti nstituten (2014/59/EU) und der 
Verordnung über einen einheitlichen Abwicklungsmechanismus (806/2014/EU) und ihrer späteren 
Änderungen festgelegt.  
23 Quelle: Konsolidierte Bankdaten der Europäischen Zentralbank.  
24 Diese Übergangsregelungen beziehen sich auf die schrittweise Einführung der neuen 
Rechnungslegungsstandards für Wertminderungen von finanziellen Vermögenswerten und die Umsetzung 
neuer Vorschriften, die die Banken zu einer schnelleren Abschreibung notleidender Kredite veranlassen, 
gemäß der Verordnu ng (EU)  2019/630 zur Änderung der Verordnung (EU) Nr.  575/2013 und den 
einschlägigen aufsichtsbehördlichen Richtlinien.  
25  Die Kapitalerhöhungen wurden Anfang Mai und Anfang Juli von zwei systemrelevanten Banken 
abgeschlossen. Die Zahlen für das dritte Qua rtal spiegeln noch keine Erhöhung des Aktienkapitals einer 
weniger bedeutenden Bank im Dezember 2021 wider.  
 
19 
 geringere Nettokreditvergabe an große Unternehmen zurückzuführen, deren Kreditnachfrage 
verhalten war, da sie auf vorsorglich in vorangegangenen Quartalen gebildete Liquiditätspuffer 
zurückgreifen.  Darü ber hinaus ersetzen die größten nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften 
Bankkredite teilweise durch günstigere Finanzierungen über die Emission von 
Unternehmensanleihen. Gleichzeitig verlangsamt sich die Zunahme der Kreditvergabe an 
kleine und mittlere Unt ernehmen weiter.  Der Zuwachs der Kreditvergabe an private Haushalte 
blieb negativ, wobei der Rückgang im Dezember 2021 aufgrund einer weniger starken 
Schrumpfung der Verbraucherkredite etwas geringer ausfiel ( -2,4 %). Die gewichteten Kosten 
der Kreditverga be an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften gingen auf 2,9  % im Dezember 
2021 gegenüber 3,3  % im Vorjahr zurück; sie liegen weiterhin auf einem historisch niedrigen 
Niveau und deutlich unter den Kreditkosten für nicht eingetragene Unternehmen oder private  
Haushalte (4,6  % bzw. 4,7  %). Die griechische Entwicklungsbank (Hellenic Development 
Bank) hat 2021 fünf neue Finanzinstrumente auf den Weg gebracht, die in erster Linie für die 
Unterstützung kleiner und mittlerer Unternehmen vorgesehen sind, aber einen d eutlich 
geringeren Umfang haben als der COVID -19-Garantiefonds für Unternehmen und die 
Regelung TEPIX II, die fast ausgeschöpft sind. Es ist damit zu rechnen, dass die Kreditvergabe 
an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften im Jahr 2022 und darüber hinaus im großem Umfang 
durch Projekte unterstützt wird, die im Rahmen des griechischen Aufbau - und Resilienzplans 
finanziert werden.  
Die Diskussionen über die Zukunft des griechischen Finanzstabilisierungsfonds sind gut 
vorangekommen. Die Reform des Rechtsrahmen s des Fonds wird sich voraussichtlich auf 
die Dauer, die Verwaltung, die Veräußerungsstrategie und die Sonderrechte des Fonds 
konzentrieren. Die Gesetzesänderung wird voraussichtlich in den kommenden Monaten 
verabschiedet; darauf wird im 14.  Bericht eingeg angen. Der griechische Finanzstabilitätsfonds 
war auch an der Kapitalerhöhung eines weniger bedeutenden Finanzinstituts beteiligt, an dem 
er bereits eine Mehrheitsbeteiligung hielt, bedingt durch die Umsetzung der griechischen 
Rechtsvorschriften über laten te Steueransprüche. Die Bank hat eine Kapitalerhöhung 
erfolgreich durchgeführt und damit den ersten Schritt zu ihrer Umgestaltung und Entwicklung 
getan. Der Fonds hat seine frühere Beteiligung verringert, um Platz für private Anleger zu 
schaffen, und erstm als mit privaten Investoren eine Aktionärsvereinbarung über die 
Bedingungen für die Geschäftstätigkeit und den Geschäftsplan der Bank sowie dessen 
Umsetzung geschlossen.