ARCHIVESHISTORIQUES
DELACOMMISSION
COLLECTION RELIEEDES
DOCUMENTS "COM"
COM(68)107
Vol.1968/0019

Disclaimer
Conformément aurèglement(CEE,Euratom)n°354/83duConseildu1erfévrier1983
concernantl'ouvertureaupublicdesarchiveshistoriquesdelaCommunauté économique
européenneetdelaCommunautéeuropéennedel'énergieatomique(JOL43du15.2.1983,
p.1),telquemodifiéparlerèglement(CE,Euratom)n°1700/2003du22septembre2003
(JOL243du27.9.2003,p.1),cedossierestouvertaupublic.Lecaséchéant,lesdocuments
classifiésprésentsdanscedossierontétédéclassifiésconformément àl'article5dudit
règlement.
InaccordancewithCouncilRegulation(EEC,Euratom)No354/83of1February1983
concerningtheopeningtothepublicofthehistoricalarchivesoftheEuropeanEconomic
CommunityandtheEuropeanAtomicEnergyCommunity(OJL43,15.2.1983,p.1),as
amendedbyRegulation(EC,Euratom)No1700/2003of22September2003(OJL243,
27.9.2003,p.1),thisfileisopentothepublic.Wherenecessary,classifieddocumentsinthis
filehavebeendeclassified inconformitywithArticle5oftheaforementioned regulation.
InÜbereinstimmung mitderVerordnung(EWG,Euratom)Nr.354/83desRatesvom1.
Februar1983überdieFreigabederhistorischen ArchivederEuropäischen
Wirtschaftsgemeinschaft undderEuropäischen Atomgemeinschaft (ABI.L43vom15.2.1983,
S.1),geändertdurchdieVerordnung(EG,Euratom)Nr.1700/2003vom22.September2003
(ABI.L243vom27.9.2003,S.1),istdieseDateiderÖffentlichkeitzugänglich.Soweit
erforderlich,wurdendieVerschlusssachen indieserDateiinÜbereinstimmung mitArtikel5
dergenanntenVerordnungfreigegeben.

KOMMISSION DEREUROPAISCHEN GEMEINSCHAFTEN
KOM(68)107endg.
Brüssel,den28.Februari960
VORSCHLAG DERKOMMISSION ANDENRAT
vondenMitgliedsstaaten beiderVerwirklichung ihrer
Konjunkturpolitik imJahre1968zubachtendeLeitlinien
(VorschlagfüreineEmpfehlungdesRatesandieMitgliedstaaten )
KOM(68)107endg.

Gemäss .Ziffer 14derEmpfehlung vora 11.Juli 1967 hatte derRatder
Ifuropäischen Gemeinschaften dieAbsicht ,spätestens imDezember 1967 mitder
konzertierten Prüfung derKonjunkturpolitik derHitgliedstaaten fortzufahren .
Die JUdiesem Zweck vorgesehene Ratstagung musste jedoch umständehalber ,nament­
lich wegen desüberladenen Terminplans araJahresende ,verschoben werden .Umden
Leinungsaus tausch zuerleichtern ,derimRatzudieser Frage cim4«liärz dieseß
Jahres 3tcttfinden wird ,gibt dieKommission derEuropäischen Gemeinschaften
indervorliegenden Mitteilung eine Darstellung derKauptliniender Wirtscha,fts –
entwicklung imzweiten Halbjahr 1967 »undzwar unter Bezugnahme aufdieKon-
jun .turpolitik derluitgliedstaaten .
Der zweite T'eil dieser i.ittedlung enthält dievonderKommission in
enger Zusammenarbeit mitdenSachverständigen derMitgliedstaaten aufgestellten
Dieae Vorausschatzungen
Vorausschätzungen derWirtschaftsentwicklung imJahre i960 .Jzeigen ,dass
dieKonjunktur inderGemeinschaft 1968 merklich durch wirtsch.nftspoliti.sche
Massnahmen beeinflusst werden wird ,diebedeutende Drittländer zurWie­
derherstellung desGleichgewichts ihrer Zahlungsbilanz getroffen haben .Sowur­
dennicht nur dasenglische Pfund undandere Währungen imIlovember 1967 abge­
wertet ,sondern Anfang 1968 legte derPräsident derVereinigten Staaten ein
Programm vor ,dessen Durchführung eine beträchtliche Verbesserung deramerika­
nischen Zahlungsbilanz imJahre 1968 ermöglichen soll .Zwar werden sich diese
Massnahmen insgesamt wahrscheinlich imersten Halbjahr 1968 noch nicht spürbar
aufdenVerlauf derWeltkonjunktur undderWirt schafts entwicklung inEuropa
auswirken .Doch sollte schon jetzt mitderMöglichkeit gerechnet werden ,dass
imzweiten Halbjahr 1968 fühlbare Auswirkungen eintreten ,diedann eine ge­
wisse UhOrientierung dergegenwärtigen Wirtschaftspolitik erforderlich machen
könnten .
3sist inderTatnicht sicher ,obdiederzeitige Politik derMitglied -
Staaten undnamentlich ihre Haushaltspolitik unter diesen Umständen noch eine
vollständige Erreichung dervomRatimvorigen Juli aufgestellten Ziele .-..-
erlaubt .
•••/999

Ausdiesem Grunde hielt esdieKommission fürzweckmässig ,demRat
-imAnhang zudervorliegenden Mitteilung -eine neue Empfehlung vorzuschla­
gen ,welche diejenige vom 11.Juli ergänzt undwelche dieLeitlinien fürdie
Konjunkturpolitik imJahre 1968 aufstellt .

-3-
1.Die Entwicklung derKonjunktur inder Gemeinschaft imzweiten Halb ,jähr
1967 und dieWirtschaftspolitik der IiitGliedstaaten
Imallgemeinen entsprach derKonjunkturverlauf imzweiten Halb­
jahr 1967 denvomRatimvorigen Juli fixierten Zielen :D.ieProduktion
nahm wieder zu,dieArbeitsmarktlage verbesserte sich ,und indenmeisten
:<IiGliedstaaten hielt diekonjunkturelle Stabilisierungstendenz derKosten
und Preise an.
der
Zwar istdiese Entwicklung ,wiedie«aieKommission m/irrem Emp-
fehlungsvorschlag,' vomJuli 1967 vorausgeschickten I-iitteilung erwartet hat­
te»bis zueincu gewissen Grad aufdieWirkung vonspontanen Kra :;cnund
von früheren Massnahmen zurückzuführen . Doch hat die von denHit-
gliedstaaten seitdem verfolgte Politik diekonjunkturelle .Erhol 11.: we­
sentlich gefördert .KitAusnahme Italiens ,woauch ohne grössere ctnat li­
ehen Interventionen normalerweise mit einem Anhalten des zufriedenstellen ­
denWirtschaftswachstums zurechnen war ,haben sämtliche Länder der Ge­
meinschaft gemäss derEmpfehlung desRates vom 11.Juli I967 ihre wachs­
tumsfördernde Politik fortgesetzt .Diewichtigsten Massnahmen ,die zu
diesem Zweck getroffen wurden ,waren folgende : •
-InderBundesrepublik Deutschland wurde imSeptember I967 einzweites
*
konjunkturförderungsprogramm verabschiedet ,daszusätzliche Investitions -
ausgaben inHöhe von 5»3Milliarden DL!vorsah (Anfang 1968 waren bereits
Aufträge imBetrage von4>SI-lilliarden DMvergeben ),
-inFrankreich wurde imLaufe des Sommers eins erste Reihe von Massnahmen
getroffen ,vondenen hauptsächlich zunennen sind :eine vorzeitige
Herabsetzung derMehrwertsteuer aufbestimmte Ausrüstungsgüter 3eine
Erweiterung derProgramme fürdensozialen Wohnungsbau $eine Lockerung
derKonsuiiikreditbedingungenjund imVorgriff aufdenHaushalt 1968 eine Er­
teilung vonAufträgen imBereich deröffentlichen Investitionen .Darüber
hinaus wurde denEmpfängern niedriger Einkommen einPauschalabzug bei
derEinkommensteuer für1967 gewährt .EinKonjunkturförderungsprogramm
von grösserer .Tragweite wurde aber vorallem imJanuar I968 be­
schlossen .Es-sieht einmal Massnahmen vor ,dieunmittelbar denVerbrauch
•••I•••

-4-
begünstigen (Steuererleichterungen beiderZahlung _des _ersten Drittels
derEinkommensteuervorauszahlung ,vorzeitige Erhöhung derFamilienzulagen
undderAltersrenten ).Zumanderen wurden weitere Massnahmen zurBelebung
derInvestitionstätigkeit imJahre 1968 getroffen ^eshandelt sich insbe­
sondere umeine Erhöhung desAbzugs der I-iehrwertsteuer aufbestimmte In­
vestitionen sowie umneue Vergünstigungen fürdenWohnungsbau .
-IndenNiederlanden istdieRegierung vor allern aufdemGebiet derHaus-
haltspolitik stärker tätig geworden .Siehatgewisse steuerliche Erleichte­
rungen wiedereinführt ,umdieBautätigkeit inGebieten mit vcrh'il tnisi.i'is -
Ausserdera
sighoher Arbeitslosigkeit anzuregen . wurden bestimmte Beschränkungen
aufgehoben ,die1964 "demGebiet derAbzahlungs -undderKonsulnkredite ver­
hängt worden waren .Ferner trat am1.Juli 1967 diezweite Senkung der
Einkommensteuer inKraft .
-Di'belgische Regierung hataufGrund derihrimMärz 1967 vomParlament
,erteilten SomiervoljLuachtcm it,zweiten HalbjaliT I967 mehrere Iias3n?vhuen zur
Förderung desWirtschaftswachstums getroffen .Hierzu zählen inerster
Linie :dieSchaffung eines Fonds fürdieWirtschaftsexpansion und dessen fi­
nanzielle Ausstattung ^ferner dieVerbesserung dersteuerlichen Behandlung
vonAbschreibungen undFusionen ;Bestimmungen fürdensozialen Wohnungs­
bausowie eine Lockerung derVorschriften fürdieFinanzierung bestimmter
öffentlicher Arbeiten .Ausserdem trat Anfang 1968 eine Erhöhung derAr­
beitslosenunterstützung ,derAltersrenten undderFamilienzulagen inKraft .
ImJanuar wurden weitere Massnahmen angekündigt ,dieu.a .darauf abzielen ,
diefürdieöffentlichen Arbeiten unddensozialen Wohnungsbau aufgestell­
tenProgramme zuerweitern ,dieprivaten Investitionen noch stärker zu
fördern unddieBedingungen fürAbzahlungsgeschäfte uund Konsumkredite zu
erleichtern .
-Schliesslich wurden durch dieÄnderungen ,diedasParlament desGrossher -
zogtums Luxemburg imJuli 1967 zumVJirtschoi'tsrahmengesetz desJahres 1962
und zurzeitweiligen Investitionsförderung beschlossen hat ,sowie durch
dieSchaffung eines Stra-ssenfonds günstige Voraussetzungen füreine inten­
sivere Anregung derprivaten undöffentlichen Investitionstätigkeit ge­
schaffen .
••I•••

Gleichzeitig mitdiesen hauptsächlich haushaltspolitischen kassnahmen
setzten dieir.hrungsbehördcn derLlitgliedstaaten weiterhin ihre Politik des
leichten .Geldes "bzw .sogar daraktiven Liquida sicrung fort .Obwohl dieZinssätze
aufdenFinanzierungsmärkten derNichtmitgliedstaateh deutlich nach oben ten­
dierten ,blieben diekurzfristigen Zinssätze bisAnfang 1968 nahezu stabil |
ineinigen Ländern derGemeinschaft eogen dielangfristigen Zinssätze an,
doch hielt sich diese Entwicklung inGrenzen .

-5-
Die seit Mitte desJahres 'beobachtete Konjunkturerholung beruhte in
erster Linie aufeiner beschleunigten Aufwärtsentwicklung derInlandsnachfrage ,
dienicht nur inderBundesrepublik Deutschland ,sondern ingeringerem Masse
auch inFrankreich und indenNiederlanden festzustellen war ,während inIta­
lien die Expansion beträchtlich blieb . , ,
Vor allem imBereich der Investitionen kam esauf Ebene der Gemein­
schaft zueinem deutlichen Umschwung ,derbis initte 19^7 vorherrschenden Ten­
denzen .Auch dieLagerinvestitionen ,über dienaturgemäss nurTeilangaben vor­
liegen ,scheinen nicht mehr imZeichen desLagerabbaus gestanden zuhaben .Die
Entwicklung derRohstoff -undHalbwarenbezüge deutet vielmehr indenmeisten
Mitgliedstaaten aufeinen Wiederaufbau derVorräte hin ,unddiese Tendenz dürf­
tesich indemMasse verstärkt haben ,indendieExpansion derIndus trieproduk -
+'i-nunter denEinfluss derallgemeinen Konjunkturverbesserung anTempo gewann .
Unternehmen ,die inderBundesrepublik Deutschland bis zum
Frilhja.hr 1967 erheblich zurückgegangen waren ,nahmen indiesem Land bereits
seit demdritten Quartal wieder zu.Wenn auch dieEntwicklung derAusrüstungs -
investitionen indenBeneluxländern verhältaissmässig schwach warund sich ihr
Wachstum inFrankreich undvielleicht auch inItalien vorübergehend verlang­
samte ,sow?.rdoch fürdieGemeinschaft insgesamt imVergleich zumersten
Halbjahr eindeutlicher Fortschritt zuverzeichnen .
Einen ähnlichen Verlauf nahmen imübrigen dieBnuinvestitionen .Sie
wurden vorallem durch dieDurchführung zusätzlicher Programme füröffentliche
Arbeiten angeregt .Dasgilt besonders fürdieBundesrepublik Deutschland ,wo
dieKittel derbeiden Konjunkturförderungs Programme rasch vergeben wurden ,so
dass dieRückgangstendenz derInvestitionsausgaben derLänder undGemeinden
umgekehrt werden konnte .Indenanderen Mitgliedstaaten hielt dieExpansion der
öffentlichen Investitionsausgaben an,wenn auch ihre Entwicklung inBelgien
durch Finanzierungs Schwierigkeiten vorübergehend beeinträchtigt wurde .Auch
dieWohnungsbauinvestitionen standen imzweiten Halbjahr 1967 imZeichen einer
Zunahme derBaubeginne .Dieße waren imersten Halbjahr we­
genderEntwicklung inderBundesrepublik Deutschland stark rückläufig gewesen ,
während indenmeisten anderen liitgliedstaaten indieser Zeit bereits eine
Wiederbelebung eingesetzt hatte .
•/.

-6- '
DieVerbesserung deskonjunkturellen Klimas blieb nicht ohne Einfluss
aufdieFntwiclclung desprivaten Verbrauchs .Dasverfügbare Einkommen der
privaten Haushalte nahm imzweiten Halbjahr beschleunigt zu,daderRückgang
dergesamten Beschäftigung unddertatsächlich geleisteten Arbeitszeit auf­
hörte .Ausserdem gaben dieKonsumenten inmehreren Ländern dieZurückhaltung
auf ,die siewährend derKonjunktuitbschwächurig andenTaggelegt hatton .So
hatsich dieEntwicklung desprivaten Verbrauchs inderBundesrepublik
Deutschland ,inFrankreich und indenNiederlanden seit Sommer 1967 gekräftigt ,
und inItalien dauerce dieKonsumausweitung an.
Dagegen haben dieAusfuhren nach denIlichtmitgliedsländern -trotz
derBelebung derHirtschaftsaktivität inwichtigen Industrieländern ,wiebei­
spielsweise denVereinigten Staaten -derWirtschaft derGemeinschaft im
zweiten Halbjahr 19^7 keine nennenswerten Impulse vermittelt .DieWarenex -
porte nach deniJichtmitgliedsländern ■wiesen imdritten Quartal sogar eine
leichte tendenzielle Abnahme aufund 'liessen erst gegen Jahresende eine Er­
holung erkennen . ■ .
Insgesamt reichte jedoch dieraschere Expansion derInlandsnachfrage
derGemeinschaft aus ,umeine Wachstumsbeschleunigung derGesamtproduktion
hervorzurufen .
Dieindustrielle Produktion darGemeinschaft ,dieimLaufe des ern­
sten Halbjahres nahezu unverändert .geblieben war ,stieg imdritten Quartal
1967 konjunkturell um1,5hundimvierten Quartal um2,5%.DieWiederbelebung
waramausgeprägtesten inderBundesrepublik Deutschland undweniger betont
inFrankreich ,deniiiederjLanden und-gegen Jahresende ~i-inBelgien ,InIta­
lien folgte aufeine Stabilisierung imdritten Quartal ,diemiteiner Ver--.
luinderung derAusfuhren einherging ,wieder eine Aufwärtsbswegung derindu­
striellen Produktion .Indenmeisten Mitgliedsländern fiel dieBautätigkeit
lebhafter alsimersten Halbjahr aus .Schliesslich ermöglichten inderGe-
neinschaft insf-esaut günstige Witterun^-sverhältnisse deutlich höhere
Ernteergebnisse als imJahre I966 .

-τ-
Unter diesen Umständen hat sich dieBeschäftigungslage infast allen
Gemeinschaftsländern gebessert .Gegen Ende des Jahres tendierte die saisonbe -
reinigteArbeitslosenzahl inderBundesrepublik Deutschland und indenNieder­
landen nach unten ,während sich die Zahl der offenen Stellen aufwärts bewegte .
DieArbeitslosigkeit nahm nurinBelgien und-insehr verlangsamten Tempo -in
Prankreich zu,wodiese Entwicklung zudem überwiegend statistisch bedingt sein
könnte ,denn imletztgenannten Land wurde dieRegelung fürdieArbeitslosen -
vergütung geändert .
DieEinfuhren ausdenNichtmitgliedsländern ,die imdritten Quartal
noch nicht nennenswert aufdieWiederbelebung derProduktion reagiert hatten ,
tendierten gegen Ende desJahres 1967 deutlich nach oben .DieExpansion war
bereits derart ,dass trotz eines lebhafteren Verlaufs derAusfuhren derÜber­
schuss derHandelsbilanz der Geraeinschaft zurückging .
WasdieEntwicklung derPreise betrifft ,sowardiese konjunkturell
durch dasFehlen vonSpannungen aufdenMärkten fürGüter ,Dienstleistungen
undProduktionsfaktoren gekennzeichnet .Gleichzeitig hat sich derAnstieg der
Kosten jeProdukteinheit indenmeisten Mitgliedstaaten verlangsamt ,was gene­
rell dieStabilisierung derPr«ise undKosten beg*ünstigte .Immerhin sind im
Laufe des zweiten Halbjahrs indenmeisten Hitgliedstaaten derGemeinschaft
dieivahrungsmittelpreise nach einem kurzen ,durch günstige Witterungsverhält -
es
nisse bedingten Rückgang erneut gestiegen undwurden mehrere Tarife und ad­
ministrierte Preise angehoben .Ausserdem befanden sich Prankreich und Italien
Kosten jeProdukt einheit
bezüglich derEntwicklung der J .ineiner weniger günstigen Situation
alsdieanderen Mitgliedstaaten .Schliesslich bewirkte Anfang 1968 inderBun­
desrepublik Deutschland derÜbergang zum -System derMehrwertsteuer sowie in
Frsukreieb ..daran Ausdehnung aufdenEinzelhandel inbeiden Ländern einen merk­
lichen Anstieg derVerbraucherpreise .
••0/••9

2.DiePerspektiven derKonjunkturentwicklung imJahre i960
Nach deinderzeitigen Stand derVorausschätzungen kann damit gerech­
networden ,dass sich 1968 diegünstigen Tendenzen ,diedieEntwicklung der
Inlandsnachf rage derGemeinschaft imVerlauf derzweiten Jaheshälfte 1967
kennzeichneten ,fortsetzen undsogar verstärken werden .Infolgedessen wird
dasTempo desWirtschaftswachstums deutlich schneller werden alsimVor­
jahr .Dasfolgt nicht nurauseiner xlnalyse derjüngsten Entwicklung ,sondern
l^sst sich auch ausdenspontanen Auftriebskräften sowie ausderOrientierung
derHaushaltspolitik undderGeld-undKreditpolitik derMitglieds traten ,die
ganz wesentlich zurStützung desAufschwungs beiträgt ,schliessen
InderGemeinschaft istinsbesondere mit einer eindeutig rascheren
Expansion derAusrüstungs -undderBauinvestitonen zurechnen .DieVoraus­
setzungen füreine Belebung dieser Investitionen erscheinen nämlich wesentlich
günstiger als1967 »Vor allein inderBundesrepublik Deutschland wir-i sich
dieInvestitionsneigung imZusammenhang mitderVerbesserung desallgemeinen
Konjunkturklimas ,derFinanzierungs -undbesonders derSelbstfinanzic rungs -
bedmgungen sowie derGewinnaussichten spürbar verstärken .InFrankreich
könnte sich die1967 verzeichnete Verlangsamung derAuftragserteilung eine
Zeitlang aufdieeffektiven Investitionen auswirken ^dank derMassnahmen ,
..dievonderRegierung 1967 getroffen oder Anfang 1968 inKraft gesetzt WUJ>-
den ,dürfte sich ihre Expansion aber imLaufe desJahres beschleunigen .
InItalien Vierden diegünstigen Konjunkturaussichten für1968 sowie
dervoraussichtlich anhaltende i-nstieg derProduktionskosten dieUnternehmun­
genohne Zweifel zueiner spürbaren Erhöhung ihrer Investitionsausgaben ver­
anlassen .Nur indenBeneluxländern istmit einer verhältnismässig ruhigen
Entwicklung derInvestitionstätigkeit derUnternehmen zurechnen .
Dengegenwärtigen Haushaltsvorausschätzungen zufolge ist insämtli­
chen Mitgliedsländern eine beträchtliche Expansion aufdemGebiet deröf­
fentlichen /„rbeiten gewährleistet 5ebenso dürfte ,wenn manvondenNieder­
landen absieht ,derWohnungsbau -na.ch derjüngsten Entwicklung derBauge­
nehmigungen zuurteilen -imLaufe desJnhres einen merklichen Aufschwung
nehmen .
•••f•••

_®_
DieLagerinvestitionen werden voraussichtlich entscheidend zueinen
beschleunigten Wachstum derGesamt nachfrage von1967 aufi960 beitragen .In
der Ta-tdürfte dieWiederaufstockung derLager ,dieEnde 1967 -nach einem
Abbau derVorräte während desgrössten Teiles desJahres -einsetzte ,1968
EinUmfang zunehmen .Diebesseren' Absatzaussichten ,dasInkrafttreten bestimm­
terSteuerreformen unddieNotwendigkeit fürdieUnternehmungen ,aufGrund
derProduktionsausweitung über umfangreichere Rohstoff -undHalbwarenlager
zuverfügen ,werden indieser Hinsicht ausschlaggübend sein .
Die imzweiten Halbjahr 1967 inderGemeinschaft festgestellte Bele­
bung desprivaten Verbrauchs dürfte 1968 anhalten .Einmal wird dievoraus­
sichtlich raschere Zunahme derProduktion undderBeschäftigung sicherlich
zueinem merklich lebhafteren Anstieg desverfügbaren Einkommens derpriva­
tenHaushalte alsimJahre 1967 führen .Zumanderen könnte dieVerbesserung
desKonjunkturklimas eine gewisse Abschwächung derSparneigung derprivaten
Haushalte ,dieimletzten Jahr deutlich gestiegen war ,nach sich ziehen .
Selbst wenn die Jahreswachstumsrate der Ausfuhren der Gemeinschaft
1968 wesentlich niedriger ausfallen sollte alsimJahr zuvor ,indemsiebei
denWarenexporten wertrnässig rund 8%erreicht hatte ,könnte sich unter die­
senUmständen dasreale Bruttosozialprodukt derGemeinschaft von1967 auf
I968 umetwa 4»5%erhöhen .Iii fceiner derartigen Entwicklung würde eine neu­
erliche Verbesserung derArbeitsmarktlage einhergehen ,die ineiner spürbaren
Zunahme derZahl derabhängig Beschäftigten undineinem starken Rückgang der
Arbeitslosigkeit insämtlichen hitgliedstaaten ,mitAusnahme Frankreichs und
Belgiens ,zumAusdruck käme 5indiesen beiden Ländern dürfte sich dieZahl
der Arbeitslosen imLaufe des Jahres immerhin nicht weiter erhöhen .
DieBelebung derWirtschaftstätigkeit dürfte auch einen sehr fühl­
baren Anstieg derEinfuhren ausdenKichtmitgliedsländern zurFolge haben ,
diese Importe hatten sich 1967 gegenüber demVorjahr wertrnässig nicht er­
höht .
•••/•••

-10-
Die Aussichten für die Ausfuhr der Gemeinschaft nach den Nicht Mit-
gliedsländern sind seit den jür.csten Abwertungen ,undvorallem seit der
Präsident derVereinigten Sxaaten einProgramm zurSanierung deramerikani­
schen Zahlungsbilanz angekündigt hat ,besonders ungewiss geworden .Zwar dürf­
ten die amerikanischen und die britischen Kassnahmen -zumindest während der
ersten Jahreshälfte I968 -keine Unterbrechung derbereits imzweiten Halb­
jahr 1967 erkennbaren Belebungstendenz desWelthandels zurFolge haben ,und
dieGemeinschaft müsste daher relativ stärkere Impulse empfangen alswäh­
rend desgrössten Teils von1967 «Wenn jedoch diePfundabwertung zumZiele
führt .und falls dieVereinigten Staaten innaher Zukunft Dispositionen zur
Verbesserung ihrer Handelsbilanz treffen ,dann dürfte sich derAnteil beider
Länder amWelthandel erhöhen ,was zumTeil zuLasten derGemeinschaft ginge .
Infolgedessen werden dieAusfuhren derGemeinschaft nach denNichtmitglieds -
ländern zweifellos schwächer steigen ,alsursprünglich angenommen wurde ,und
dasErgebnis von1967 umnicht mehr als 5 "bis6$überschreiten .Ausserdem
werden sich einige dervomPräsidenten derVereinigten Staaten angekündigten
Hassnahmen ,insbesondere die denFremdenverkehr und die öffentlichen Auslands -
ausgaben betreffenden,' zweifellos nachteilig aufdieEntwicklung derDienst -
leistungsbilanz derGemeinschaft auswirken .
AufdemGebiet desKapital Verkehrs könnten dieFolgen nachhaltiger
sei .undvorallem früher auftreten .Sodürfte diePfundabwertung n?.ch einer
gewissen Zeit zueinem Rückfluss zuvor exportierten kurzf ristigen Kapitals
indasVereinigte Königreich führen .Auflängere Sicht könnte siesogar zum
i«achteilderGemeinschaft Änderungen imlangfristigen Kapital verkehr hervor­
rufen .DieAufrechterhaltung hoher Zinssätze imVereinigten Königreich wäh­
rend einer längeren Zeit würde eine derartige Entwicklung natürlich begünsti­
gen .DieindenVereinigten Staaten ergriffenen Massnahmen bezüglich derDi­
rektinvestitionen imausländ undderKürzung derBankkredite anGebietsfremde
sowie dieDurchführung einer restriktiven Geld-undKreditpolitik wirken im
gleichen Sinne .

-11-
Unter diesen Umständen könnten sich für die Gemeinschaft früher oder
später eine Reihe vonProblemen stellen :
1.Obgleich kaum anzunehmen ist ,dass dieGesamt Zahlungsbilanz derGemein­
schaft 1968 eingrosses Defizit aufweisen wird ,davordenobengenannten
Massnahmen einÜberschuss derlaufenden Zahlungsbilanz inHöhe von 3bis
3,5Milliarden Dollar fürwahrscheinlich gehalten wurde ,werden wohl eini­
geiiit^licdsl'lnder einen Rückgang ihrer Auslandsslctiva hinnehmen müssen .
2.DieVerlangsamung derAusfuhren vonGütern undDienstleistungen wird
-ceteris paribus -sicher einen gewissen Wachstumsverlust desBruttoso­
zialprodukts nach sich ziehen .
3.Immonetären Bereich wirft dievoraussichtlich weniger expansive Entwick­
lung derGesamt Zahlungsbilanz diePräge nach' einer Versorgung mitInlands –
liquiditaten auf ,diemiteinem befriedigenden Wirtschaftswachstum verein­
bar ist ,beideraber gleichzeitig dieGefahr derSchaffung eines infla­
torischen Liquiditätspotentials vermieden werden kann .
4.Inengem Zusammenhang damit steht dasProblem derkünftigen Entwicklung
derZinssätze |esistnämlich wichtig ,obdiese derAufwärtsbewegung fol­
genwerden ,dieindenangelsächsischen Ländern imFrühjahr 196?einge­
setzt hat ,oder obdieGeld-undKreditpolitik aufdieErhaltung eines
relativ niedrigen Zinsniveaus abzielen sollte ,uminsbesondere dieInve-
stitionstätigkeit zufardern .Eine Entscheidung indiesem letzten Sinne
starkere
hätte natürlich eine^Zunahme derKapitalabflüsse undeinefühlbarere Ver­
schlechterung derGesamtzahlungsbilanz zurFolge .
5- ^esProgramms zurSanierung derZahlungsbilanz derVereinigten
Staaten dürfte dieInvestitionsfinanzierung aufjeden Fall schwieriger
werden .Wahrscheinlich wird zwar eine Reihe von Investitionsvorhaben
amerikanischer Unternehmungen inderGemeinschaft nicht zurAusführung
gelangen -wasdieInvestitionstätigkeit imselben Hasse einschränken
würde -5doch werden dieZweigniederlassungen deramerikanischen Firmen
sicherlich verstärkt denGeld-undKapitalmarkt derGemeinschaft inAn­
spruch nehmen .
•••/•••

-12-
EsistzurZeit schwierig ,eine genaue Vorstellung vonsämtlichen
*
Auswirkungen zuerhalten ,welche die imVereinigten Königreich und inden
Vereinigten Staaten getroffenen bzw .geplanten Massnahmen 1968 nach sich
ziehen werden .Einige Effekte ,mitdenen manrechnen musste ,wiebeispiels­
weise derRückfluss vonspekulativem Kapital nach demVereinigten Königreich ,
sind bisher sehr begrenzt geblieben .Andere Auswirkungen wiederum ,etwa die
Verbesserung derlaufenden Zahlungsbilanz desVereinigten Königreichs nach
derAbwertung ,werden sich erst nach Ablauf einer ziemlich langen Zeit zei­
gen .Schliesslich erfo'rdertfSie Durchführung desProgramms zurSanierung
derauerikanischen Zahlungsbilanz ,dass eine Reihe vonRechtsvorschriften
erlassen wirA .Insgesamt dürften sich dieobengenannten Massnahmen jedoch
imwesentlichen nach der Jahresmitte .1968 auswirken .
•«•/*••

-13-
0 ''Vusri Konjunkturpolitik
DeyVorschlag einer Empfehlung ,dendieKommission demRatzurGe­
nehmigung unterbreitet ,hatimwesentlichen dasZiel ,eine schnelle Wirt-
schaftsexpansion derGemeinschaft zuerreichen ,ohne dass aber imBereich von
Kosten undPreise ,dieGefahr erneuter Spannungen heraufbeschworen wird ,Viel-
ehedieFolge derspontanen Entwicklung derWirtschaftskräfte oder einer zu
expansiven Wirtschaftspolitik sein könnten .DieKommission legt grossen Wert
aufeine intensivere Nutzung derProduktionsfaktoren undinsbesondere aufdie
Erzielung eines hohen Beschäftigungsgrades 5siemöchte jedoch dieUnterbe -
schäftigung nicht umjeden Preis beseitigen ,sondern dieVerringerung derAr­
beitslosigkeit durch eine Politik erzielen ,diedenArbeitnehmern eine mög­
lichst produktive Beschäftigung gewährleistet .
Ausserdem ist esnicht nur imInteresse einer angemessenen kurzfri­
stigen Entwicklung derGesamtnachfrage ,sondern auch undvorallem zurWah­
rung eines ausgewogenen a.ittelfristigen Wachstums wünschenswert ,mitVorrang
dieInvestitionstätigkeit zufördern .DieErfahrung derletzten Jahre zeigt
nämlich ,dass -vonFrankreich abgesehen -dieAusweitung derInvestitionen
derUnternehmungen hinter demfürdenZeitraum 1965 -1970 vorgesehenen Durch -
schnittstempo zurückgeblieben ist .
Alle diese Anliegen sind inZiffer 2derEmpfehlung zumAusdruck ge­
bracht .
InZiffer 3schlägt dieKommission vor ,dass sich dieMitgliedstaaten ,
falls diebritischen und amerikanischen Massnahmen zueiner Verknappung des
Angebots aufdenKapitalmärkten derGemeinschaft führen ,umdieVerhütung oder
Abmilderung eines Zinsanstiegs bemühen ,selbst wenn eine solche Politik eine
gewisse Verringerung ihrer Auslandsaktiva zurFolge hätte .Aufjeden Fall soll­
tendieMitgliedstaaten eine Verminderung ihrer manchmal hohen Zahlungsbilanz­
-Überschüsse hinnehmen .Einderartiges Verhalten entspricht demErfordernis
eines angemessenen Investitionswachstums unddient gleichzeitig derErreichung
eines besseren Gleichgewichts iminternationalen Zahlungsverkehr .
•*ê/•»•

-14-
DieZiffern 2und 3behandeln in.wesentlichen jene Politik ,
diesolange zuverfolgen ist ,bisdieAuswirkungen derbritischen undameri­
kanischen Massnahmen voll überschaubar sind ,Eslässt sich noch nicht vorher­
sehen ,wiestark sich Gesamtnachfrage undWirtschaftstätigkeit inderGemein­
schaft bisdahin unter demEinfluss derInlandsnachfrage ausgeweitet haben wer­
•'.3n.Deuha.lb sollte schon jetzt i-itder >iöL'lichkeit gerechnet v/erden ,dass
dieäusseren Faktoren und ihre Sekundärwirkungen innerhalb derGeraeinschaft
eine derp.rt starke Konjunkturabschwächung nach sich ziehen ,dass dadurch das
vondenMitgliedstaaten fürangemessen gehaltene Expansionstempo (vgl .Ziff .4)
inFra /50gestellt würde .Daher istdieKommission derAnsicht ,dass dieMit­
glieds ta,afcen imFalle einer ausgeprägten Konjunkturabschwächung dieErhöhung
derKachfrage durch Massnahmen unterstützen sollten ,durch dieausdenbe­
reits dargelegten Gründen mitPriorität dieInvestitionen gefördert werden .
Diehierfür erforderlichen Massnahmen wären gegebenenfalls sehr kurzfristig'
zutreffen 3dies .nacht .Vorkehrungen erforderlich ,welche dieDurchführung
einer genügend flexiblen Währungs -undHaushaltspolitk ermöglichen .
Andererseits ist esdenkbar ,dass dieWirtschaftstätigkeit
letzten Endes durch einZusammenspiel innerer undäusserer Faktoren doch einen
sehr raschen undkräftigen -Aufschwung nimmt twasdieGefahr eines
neuen Preis -undKostenanstiegs insich bergen würde .Indiesem Falle sollte
nach Ansicht derKommission derEntwicklung derPreise undKosten erhöhte
Aufmerksamkeit gewidmet werden .Beratungen mitdenSozialpartnern müssten
hier eine massvolle Entwicklung derEinkommen gewährleisten ,damit diese mit
demErfordernis eines ausgeglichenen unddauerhaften Wirtschaftswachstums ver­
einbar ist .
Esistüberdies klar ,dass einrascher Wirtschaftsaufschwung dazu ge­
nutzt werden sollte ,umdieHaushaltsdefizite durch diedann erzielten Stcuer -
rnehreinnahmen zuverringern ,und dass sich derStaat bemühen aüsste ,die
Erhöhung seiner öffentlichen Ausgaben ,insbesondere derVerbrauchsausgaben ,
nach Möglichkeit einzuschränken .
Dieletztgenannte Notwendigkeit liegt imübrigen aufderLinie der
bereits 1967 gegebenen Empfehlungen (vgl .Ziff .11derEmpfehlung vom

11.Juli 1967 )betreffend ,diestrukturelle Sanierung deröffentlichen Haus­
halte ;dieses Ziel wird unter Ziffer 5d-esvorliegenden Empfehlungs Vorschla­
gesangesprochen .InderTatsind ,vonItalien abgesehen ,insämtlichen Mit­
gliedstaaten dieHaushaltsdefizite (inderBundesrepublik Deutschland von
Bund undLändern )1967 wesentlich höher alsi960 ausgefallen ,anddieHaus-
haltsvoranschläge fürI968 lassen keine spürbare Verringerung erkennen .
DieKommission weist mit K'?„chdruck darauf hin ,dr„ss die erforderlichen
Massnahmen zurVerwirklichung derunter Ziffer 2genannten Ziele angesichts
derzunehmenden konjunkturellen Verflechtung derMitgliedstaaten ,diedurch
Jahre .
dieEreignisse i;uJ1967 deutlich wurde ,imRahmen einer konzertierten Aktion
durchgeführt werden müssten .
Eine solche Aktion istganz besonders aufdemGebiet der Zinspolitik
(Ziffer 3)undindemFalle erforderlich ,dass sich unter demEinfluss äusse -
rerEreignisse Massnahmen zurStützung derWirtschaft alsunerlässlich erwei­
sensollten (Ziffer 4)-

EMPFEHLUNG DESRATES ANDIEMITGLIEDSTAATEN ÜBER DIE
KONJUNKTURPOLITIK IMJAHRE 1968
(VonderKommission demRatvorgelegt )
DERRATDEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN ,
gestützt aufdenVertrag zurGründung derEuropäischen Wirtschaftsgemeinschaft ,
insbesondere aufArtikel 103 ,
aufVorschlag derKommission , :
imHinblick aufdieEmpfehlung vom 11.Juli 1967 über dieLeitlinien derKon-
junkturpolitik fürdaszweite Halbjahr 1967 unddieersten konjunkturpoliti -
schen Dispositionen fürdasJahr 1968 ,
inderErwägung ,daßdiese Empfehlung unter Berücksichtigung derErgebnisse
dereingeleiteten Aktion sewie derVeräaderungen derWirtschaftsperspektiven ,
vorallem infolge derAbwertung einiger Währungen undderdamit einhergehenden
Restriktionspolitik sowie derDurchführung desZahlungsbilanzprogramms derVer­
einigten Staaten ,einer 'Anpassung undErgänzung bedarf ,
empfiehlt denMitgliedstaaten ,beiihrer Konjunkturpolitik imJahre 1968 folgen­
deLeitlinien zubeachten :
1. Seit Mitte 1967 istdieWirtschaftstätigkeit indenLändern derGe­
meinschaft ,indenen siebisdahin eine mehr oder weniger ausgeprägte Schwäche
aufwies ,lebhafter geworden .Derkonjunkturelle Anstieg derPreise undKosten
jeProdukteinheit hatsich imallgemeinen weiter verlangsamt .
DieMaßnahmen zurAnregung derKonjunktur ,dievonderMehrzahl der
Mitgliedstaaten imJahre 1967 ergriffen wurden ,haben günstige Bedingungen für
dieEntfaltung spontaner Belebungskräfte geschaffen .Dieergänzenden Dispositio­
nen ,dieAnfang 1968 inBelgien undinFrankreich ,wodieKanjunkturentwioklung
ungewiss erschien ,.getroffen wurden ,gehen indiegleiche Richtung . •

-2-
2.IndenkennendenMenatensollteeinWachstumderWirtschaft gewähr­
leistetwerden,daseserlaubt,einenhohenAuslastungsgrad derRessourcenan
t&nr_aian■te'chni'doii.sn-^pazi-täten -unterBedingungenzuerreichen,
dieihreproduktivste Verwendung "begünstigen .InAnbetrachtderTatsache,daß
diePreisentwicklung indenmeistenHitgliedstaaten nichtganzzufriedenstel­
lendist,solltejedochaufeineAbsicherungdervorhandenenStabilisierungs -
tendenzengeachtetwerden.Eswäredaherangebracht ,eineeventuelleStützung
derWirtschaftstätigkeit nurmitIIil."eselektiverundzeitlichbegrenzter Maß­
nahmenvorzunehmen ,diemitPrioritätaufeineFörderungderInvestitionen ab­
zielen.
3-DieimNovember1967ineinigenDrittländern vorgenommenen Abwertun­
genlinddiedamiteinhergehende Restriktionspolitik sowie-dieerstenMaßnahmen
zurDurchführung desProgrammszurVerbesserung derZahlungsbilanz derVerei­
nigtenStaatenbringendieGefahrmitsich,daßindenkommendenMonatenauf
denKapitalmärkten derGemeinschaft dasAngebotknapperwirdunddieNachfrage
steigt5dieskönnteeinefühlbareErhöhungderZinssätzezurFolgehaben.
Umdievorgenannten Zielezuverwirklichen ,müßtendieMitgliedstaa­
tensichineinemsolchenFalldarumbemühen,diesenZinsanstieg zuverhindern
oderabzumildern ,undbereitsein,eineVerringerung dervielfachhohenZahlungs­
bilanzüberschüsse undgegebenenfalls einemäßigeAbnahmeihrerAuslandsguthaben
inKaufzunehmen.
EinewirksamePolitikaufdemGebietderZinsenwäreumsoleichter
durchzuführen ,wennsieimRahmeneinerkonzertierten AktionderMitgliedstaa­
tenerfolgenwürde.Siemüßtebereitsjetztschonunterschiedliche Entwicklun­
genderZinssätzeinnerhalbderGemeinschaft zuverhindernsuchen.
4«"SolltensichimVerlaufderzweitenJahreshälfte VinterdemEinfluß
dererwähntenexogenenFaktorendieAusfuhrenunddieInvestiticnen derUnter­
nehmenderartentwickeln ,daßhierdurcheineausgeprägte Verlangsamung der
Wirtschaftstätigkeit inderGemeinschaft hervorgerufen wird,dannmüßtedem
durcheinekonzertierte AktionzurStützungderExpansionderNachfrage,ins­
besonderederInvestitionen ,entgegengewirkt werden.Daentsprechende Maßnah­
mengegebenfalls sehrkurzfristig zutreffenwären,erhältdieFlexibilität
derGeld-undKreditpolitik sowiederHaushaltspolitik einebesondereBedeutung .

-3-
5« Durch dieeventuell erforderlichen antizyklischen Maßnahmen dürften
dieBemühungen zurstrukturellen Sanierung derHaushalte desStaates undder
nachgeordneten Gebietskörperschaften weder inFrage gestellt nach verzögert
werden ;diese Bemühungen müssen vielmehr mitNachdruck fortgeführt werden .
6. InAnbetracht derUnsicherheit bezüglich derkonjunkturellen Ent­
wicklung istesnicht ausgeschlossen ,daßimzweiten Halbjahr 1968 aufdem
Gebiet derPreise undKosten Spannungen auftreten ,welche dieAufrechterhal­
tung eines raschen unddabei gleichgewichtigen Wachstums gefährden .
Ineinem solchen Falle wäre esangebracht ,denbeschleunigten Anstieg
derSteuereinnahmen zueiner Verringerung derHaushaltsdefizite zuverwenden
und eine Zunahme deröffentlichen Ausgaben -insbesondere derKonsumausgaben -
zuvermeiden .
DerPreis -undKostenentwicklung müßte dann erhöhte Aufmerksamkeit
:gewidmet werden .Inallen Mitgliedstaaten sollten dieBehörden ihre Beratun­
genmitdenSozialpartnern fortsetzen ,umzugewährleisten ,daß sich eine Po­
litik derWachstumsstützung mit einer gewissen Mäßigung inderEinkommensent -
4Wicklung einhergeht .