Ge…nderter Vorschlag f¾r eine Richtlinie des Europ…ischen Parlaments und des Rates zur
´nderung der Richtlinie 93/6/EWG des Rates ¾ber die angemessene Eigenkapitalausstattung
von Wertpapierfirmen und KreditinstitutenØ (˛)
(98/C 118/11)
(Text von Bedeutung f¾r den EWR)
KOM(1998) 90 endg. - 97/0124(COD)
(Gem…¤ Artikel 189a Absatz 2 des EGÜVertrags von der Kommission vorgelegt am 13. Februar
1998)
(˛)ÙABl. C 240 vom 6.8.1997, S. 24.
URSPR˜NGLICHER VORSCHLAG GE´NDERTER VORSCHLAG
Achter Erw…gungsgrund
Einige Wertpapierfirmen, die vorwiegend mit Waren und
Warenderivaten handeln, sind unter Umst…nden noch
nicht in der Lage, entsprechend dieser Richtlinie interne
Modelle zu verwenden oder den EigenkapitalanfordeÜrungen f¾r das Warenrisiko zu gen¾gen. Es ist jedochdavon auszugehen, da¤ die Entwicklung angemessener,
kosteneffizienter interner Modelle f¾r Wertpapierfirmen
im Hinblick auf das Risikomanagement f¾r Waren undWarenderivate - insbesondere f¾r Optionen - rechtÜzeitig erfolgen wird. Um diesen Firmen gen¾gend Zeitzu geben, ihre Risikomanagementsysteme auszubauen,
kann es den zust…ndigen Beh‰rden unter bestimmten BeÜ
dingungen bis zum 1. Januar 2000 freigestellt werden,diesen Firmen die Eigenkapitalaufwendungen f¾r Warenvorzuschreiben, so wie sie in Anhang VII der Richtlinie
93/6/EWG f¾r Wertpapierfirmen festgelegt sind.Einige Wertpapierfirmen, die vorwiegend mit Waren und
Warenderivaten handeln, sind unter Umst…nden noch
nicht in der Lage, entsprechend dieser Richtlinie interne
Modelle zu verwenden oder den EigenkapitalanfordeÜrungen f¾r das Warenrisiko zu gen¾gen. Es ist jedochdavon auszugehen, da¤ die Entwicklung angemessener,
kosteneffizienter interner Modelle f¾r Wertpapierfirmen
im Hinblick auf das Risikomanagement f¾r Waren undWarenderivate - insbesondere f¾r Optionen - rechtÜzeitig erfolgen wird. Um diesen Firmen gen¾gend Zeitzu geben, ihre Risikomanagementsysteme auszubauen,
kann es den zust…ndigen Beh‰rden unter bestimmten BeÜ
dingungen bis zum 31. Dezember 2006 freigestellt werÜden, diesen Firmen die Eigenkapitalaufwendungen f¾rWaren vorzuschreiben, so wie sie in Anhang VII der
Richtlinie 93/6/EWG f¾r Wertpapierfirmen festgelegt
sind.
Artikel 1 Absatz 5 Buchstabe a) (neu)
Artikel 11 Buchstabe a) wird eingef¾gt:,,Artikel 11a
Bis zum 31. Dezember 2006 k‰nnen die Mitgliedstaaten
ihren Instituten genehmigen die MindestaufschlagsÜ,CarryÜ und Outrights…tze aus der nachstehenden Tabelleanstelle derjenigen von Nummer 13, 13a, 16 und 16avon Anhang VII zu benutzen, sofern die Institute nach
Ansicht der zust…ndigen Beh‰rdeC 118/16 17.4.98 Amtsblatt der Europ…ischen Gemeinschaften
DE
URSPR˜NGLICHER VORSCHLAG GE´NDERTER VORSCHLAG
-Ùin erheblichem Umfang Warengesch…fte t…tigen,
-Ù¾ber ein breitgef…chertes Warenportfolio verf¾gen,-Ùnoch nicht in der Lage sind, interne Modelle als Teil
ihres Risikomanagementsystems einzusetzen, um geÜm…¤ Anhang VIII die an sie gestellten EigenkapitalÜanforderungen f¾r das Warenrisiko zu errechnen.
MindestaufschlagsÜ, CarryÜ und OutrightÜS…tze
Edelmetalle
(mit
Ausnahme
von Gold)NichtedelÜ
metalleVerderbliche
Waren
(landwirtÜ
schaftliche
Erzeugnisse)Sonstiges,
einschlie¤lich
EnergieÜ
erzeugnisse
Aufschlagsatz
(in %)1,0 1,2 1,5 1,5
CarryÜSatz
(in %)0,3 0,5 0,6 0,6
OutrightÜSatz
(in %)81 0 1 2 1 5
Wendet ein Mitgliedstaat den vorliegenden Artikel an,
unterrichtet er die Kommission davon.""
Anhang VIII Nummer 3
3.ÙDie zust…ndigen Beh‰rden haben sich des weiteren
davon zu ¾berzeugen, da¤ die Modelle des Institutsauch weiterhin die Risiken mit akzeptabler GenauigÜ
keit messen; dies ist durch regelm…¤ig vom Institut
durchzuf¾hrende R¾ckvergleiche nachzuweisen.3.ÙDas Institut hat die Genauigkeit und Leistungsf…higÜ
keit seines Modells anhand eines R¾ckvergleichproÜgramms zu ¾berwachen. Der R¾ckvergleich mu¤ f¾r
jeden Gesch…ftstag einen Vergleich zwischen der mit
dem Modell des Instituts ermittelten t…glichen RisikoÜme¤gr‰¤e f¾r die Tagesendpositionen des Portfoliosund der t…glichen Ver…nderung des Portfoliowertes
bis zum Ende des darauffolgenden Gesch…ftstages lieÜ
fern. Die zust…ndigen Beh‰rden ¾berwachen die EntÜwicklung der F…higkeit seitens der Institute, R¾ckverÜgleiche sowohl auf der Basis tats…chlicher als auch
hypothetischer Ver…nderungen des Portfoliowertes
durchzuf¾hren. R¾ckvergleiche aufgrund hypothetiÜscher Ver…nderungen des Portfoliowertes m¾ssen aufeinem Vergleich zwischen dem Tagesendwert des
Portfolios und - unter der Annahme unver…nderter
Positionen - dessen Wert am Ende des darauffolgenÜden Tages beruhen.
Anhang VIII Nummer 4a (neu)
4a.ÙZur Berechnung der Eigenkapitalanforderungen zur
Unterlegung des spezifischen Risikos von gehandelÜten Schuldinstrumenten und Aktien k‰nnen die zuÜst…ndigen Beh‰rden die Verwendung eines internen
Modells eines Instituts zulassen, wenn dieses Modell
zus…tzlich zu der Erf¾llung der im restlichen Teildieses Anhangs aufgef¾hrten Bedingungen
-Ùdie bisherige Preisschwankung im Portfolio erÜ
kl…rt,17.4.98 C 118/17 Amtsblatt der Europ…ischen Gemeinschaften
DE
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-Ùdie Konzentration bez¾glich der Gr‰¤enordnung
und der ´nderungen in der Zusammensetzung
des Portfolios erfa¤t,
-Ùeinem ung¾nstigen Umfeld widersteht und
-Ùdurch R¾ckvergleiche best…tigt wird, mit denen
festgestellt werden soll, ob das spezifische Risiko
angemessen erfa¤t wird. Gestatten die zust…ndiÜ
gen Beh‰rden, da¤ diese R¾ckvergleiche anhandvon entsprechenden Subportfolios durchgef¾hrtwerden, so m¾ssen diese einheitlich ausgew…hlt
werden.
Anhang VIII Nummer 5
5.ÙUnbeschadet Absatz 1 unterliegen Institute, die MoÜ
delle einsetzen, einer speziellen EigenkapitalanfordeÜrung zur Unterlegung des spezifischen Risikos vongehandelten Schuldinstrumenten und Aktien im Sinne
von Anhang I, sofern die zust…ndigen Beh‰rden der
Auffassung sind, da¤ dieses Risiko nicht gen¾gend inihrem Modell ber¾cksichtigt wird. Auf jeden Fall setÜzen die zust…ndigen Beh‰rden f¾r Institute, die MoÜdelle einsetzen, eine Mindesteigenkapitalanforderung
f¾r das spezifische Risiko in H‰he von 50Ø% der geÜ
m…¤ Anhang I berechneten Anforderung fest.5.ÙInstitute, die interne, nicht gem…¤ Nummer 4a genehÜ
migte Modelle einsetzen, unterliegen einer speziellenEigenkapitalanforderung zur Unterlegung des spezifiÜschen, gem…¤ Anhang I berechneten Risikos.
Anhang VIII Nummer 7 zweiter Unterabsatz
Zu diesem Zweck ist die mit dem Modell errechnete RiÜ
sikome¤gr‰¤e mit der tats…chlichen Wert…nderung desPortfolios zu vergleichen. Diese R¾ckvergleiche sind t…gÜ
lich auf Basis sowohl tats…chlicher als auch - unter der
Annahme unver…nderter Tagesendpositionen - hypoÜthetischer ´nderungen des Portfoliowertes durchzuf¾hÜren.Zu diesem Zweck ist die mit dem Modell errechnete RiÜ
sikome¤gr‰¤e mit der tats…chlichen Wert…nderung desPortfolios zu vergleichen. Diese R¾ckvergleiche sind t…gÜ
lich auf Basis tats…chlicher oder - unter der Annahme
unver…nderter Tagesendpositionen - hypothetischer ´nÜderungen des Portfoliowertes durchzuf¾hren. Die RisiÜkome¤gr‰¤e, die dem R¾ckvergleich unterliegt, mu¤ eiÜ
ner Haltedauer von einem (1) Tag entsprechen. Vor dem
Einsatz eines internen Modells zur Berechnung des EiÜgenkapitalbedarfs mu¤ das Institut die Genehmigung derzust…ndigen Beh‰rden einholen, unter anderem auch f¾rdie Art der (tats…chlichen oder hypothetischen) ´nderunÜ
gen, die es beim R¾ckvergleichsverfahren verwenden
wird. Die genehmigte Methode mu¤ vom Institut kontiÜnuierlich angewendet werden.
Anhang VIII Nummer 7 dritter Absatz
˜bersteigt die Ver…nderung im Portfoliowert die mit
dem Modell errechnete Risikome¤gr‰¤e, ist das Ziel
¾berschritten. Die Zahl der ˜berschreitungen (siehe TaÜ
belle 5) basieren auf einer Stichprobe von 250 Werten.˜bersteigt die Ver…nderung im Portfoliowert die mit
dem Modell errechnete Risikome¤gr‰¤e, ist das Ziel
¾berschritten. Die Zahl der ˜berschreitungen (siehe TaÜ
belle 5) basieren auf einer Stichprobe von Tageswerten,die den letzten 250 Arbeitstagen entsprechen.
Zur Festlegung des PlusÜFaktors ist die Zahl der ˜berÜ
schreitungen mindestens viertelj…hrlich zu berechnen.C 118/18 17.4.98 Amtsblatt der Europ…ischen Gemeinschaften
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Anhang VIII Nummer 7 letzte drei Unterabs…tze
Die zust…ndigen Beh‰rden k‰nnen in Einzelf…llen von
der Anforderung der Aufnahme eines PlusÜFaktors abÜweichen, wenn aufgrund besonderer Umst…nde eine ErÜh‰hung des Multiplikationsfaktors ungerechtfertigt und
das Modell grunds…tzlich solide ist. In diesem ZusamÜ
menhang hat das Institut nachzuweisen, da¤ die Erh‰Ühung ungerechtfertigt ist.Die zust…ndigen Beh‰rden k‰nnen in Einzelf…llen von
der Anforderung der Erh‰hung des MultiplikationsfakÜtors um einen PlusÜFaktor gem…¤ Tabelle 5 abweichen,falls das Institut gegen¾ber den zust…ndigen Beh‰rden
zufriedenstellend nachgewiesen hat, da¤ eine solche ErÜ
h‰hung ungerechtfertigt und das Modell grunds…tzlichsolide ist.
Im Falle zahlreicher ˜berschreitungen wird die zust…nÜ
dige Beh‰rde die Anerkennung des Modells widerrufenoder angemessene Ma¤nahmen vorschreiben, um die unÜmittelbare Verbesserung des Modells sicherzustellen.Weisen zahlreiche ˜berschreitungen darauf hin, da¤ das
Modell nicht genau genug ist, so widerrufen die zust…nÜdigen Beh‰rden die Anerkennung des Modells oderschreiben angemessene Ma¤nahmen vor, um die unmitÜ
telbare Verbesserung des Modells sicherzustellen.
Das Institut mu¤ alle im Rahmen der R¾ckvergleiche erÜ
mittelten ˜berschreitungen samt ihrer Gr¾nde aufzeichÜ
nen und den zust…ndigen Beh‰rden unverz¾glich das
Ausma¤ der ˜berschreitungen und ihre Gr¾nde melden.Das Institut mu¤ alle im Rahmen der R¾ckvergleiche erÜ
mittelten ˜berschreitungen samt ihrer Gr¾nde aufzeichÜ
nen und die zust…ndigen Beh‰rden ohne unangemessene
Verz‰gerung und jedenfalls sp…testens 5 Arbeitstagenach dem Tag, an dem der Fehler festgestellt wurde, beÜnachrichtigen.
Anhang VIII Nummern 7a und 7b (neu)
7a.ÙIst zur Berechnung der Eigenkapitalanforderungen
zur Unterlegung des spezifischen Risikos das Modelldes Instituts von den zust…ndigen Beh‰rden gem…¤
Ziffer 4a anerkannt, so wird der MultiplikationsfakÜ
tor, der auf den spezifischen Risikoanteil des Wertesdes Risikopotentials des Instituts anwendbar ist, aufvier erh‰ht. Weisen die R¾ckvergleiche des Instituts
darauf hin, da¤ das Modell das spezifische Risiko
nicht genau genug erfa¤t, so widerrufen die zust…nÜdigen Beh‰rden die Anerkennung des Modells f¾rdie Berechnung der Eigenkapitalanforderungen zur
Unterlegung des spezifischen Risikos oder schreiben
angemessene Ma¤nahmen vor, um die unmittelbareVerbesserung des Modells sicherzustellen.
7b. Die zust…ndigen Beh‰rden k‰nnen von der AnforÜ
derung einer Erh‰hung des Multiplikationsfaktorsauf 4 gem…¤ Ziffer 7a abweichen, wenn das Institut
nachweist, da¤ sein Modell im Einklang mit internaÜ
tional geltenden Normen auch, unter anderem, dasspezifische Bonit…tsrisiko und das Ausfallrisiko f¾rseine gehandelten Schuldinstrumente und Aktien anÜ
gemessen erfa¤t.17.4.98 C 118/19 Amtsblatt der Europ…ischen Gemeinschaften DE