KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 27.04.1998 
KOM(1998) 252 endg. 
BERICHT DER KOMMISSION AN DIE HAUSHALTSBEHÖRDE 
ÜBER DIE GARANTIEN AUS DEM GESAMTHAUSHALTSPLAN 
STAND: 31. DEZEMBER 1997 

-2 
Der vorliegende Bericht gibt die Situation der Garantien aus dem Gesamthaushaltsplan 
zum Berichtzeitpunkt weder. > 
Darin kommt die Kommission der Erklärung nach, die sie anläßlich der Abstimmung über 
den BNH Nr. 1/91 abgegeben hat und in der sie sich verpflichtete, "zweimal jährlich der 
Haushaltsbehörde über die Garantien aus dem Haushaltsplan und die damit zusammen­
hängenden Risiken" Bericht zu erstatten. 
Die Vorlage des Berichts erfolgt nach Maßgabe von Artikel 134 der Haushaltsordnung für 
den Gesamthaushaltsplan der Europäischen Gemeinschaften. 
Die Kommission hat der Haushaltsbehörde bereits dreizehn dieser Berichte unterbreitet. 
Der nunmehr vorliegende Bericht ist in zwei Teile und einen Anhang untergliedert: 
1) Seit Vorlage des letzten Berichts eingetretene Ereignisse, Entwicklung der Risiko­
situation und effektive Inanspruchnahme der Haushaltsgarantie; 
2) Beurteilung der potentiellen Risiken: Allgemeine Wirtschafts- und Finanzlage der 
Drittländer, denen die umfangreichsten Darlehen gewährt werden. 
3-
INHALT 
TEIL I: SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30. JUNI 1997) 
EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER RISDKOSITUATION UND 
EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTDZ 5 
I. ART DER TRANSAKTIONEN 5 
LA TRANSAKTIONEN MIT MAKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 5 
I.B TRANSAKTIONEN MIT MIKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 5 
n. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30.06.1997) EINGETRETENE 
EREIGNISSE 5 
ILA GEORGIEN, ARMENIEN, TADSCHIKISTAN 5 
II.B UKRAINE 6 
II.C DARLEHEN DER EIB FÜR INVESTITIONSPROJEKTE IN DER FRÜHEREN JUGOSLAWISCHEN REPUBLIK 
MAZEDONIEN 6 
in. RISIKOSITUATION 6 
III.A AUSSTEHENDER GESAMTKAPITALBETRAG IM BERICHTZEITPUNKT 7 
III.B JÄHRLICHE MAXIMALE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT IM ZUSAMMENHANG MIT 
DEN BIS ZUM BERICHTZEITPUNKT AUSGEZAHLTEN DARLEHEN 8 
III.C THEORETISCHES JÄHRLICHES MAXIMALRISIKO FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 9 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 13 
IV.A RÜCKGRIFF AUF KASSENMITTEL 13 
IV.B INANSPRUCHNAHME DES GARANTIEFONDS 13 
IV.C VERSPÄTETE RÜCKZAHLUNGEN 13 
IV.D ANSTEHENDE ZAHLUNGSFÄLLIGKEITEN ZUM 3 I.DEZEMBER 1997 14 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS UND GARANTIEKAPAZITÄTEN DER 
GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 14 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 16 
TEIL n: EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE WTRTSCHAFTS-
UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DIE UMFANGREICHSTEN DARLEHEN 
GEWÄHRT WERDEN 18 
I. EINLEITUNG 18 
II. MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 18 
III. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 24 
IV. MITTELMEERLÄNDER 27 
ANHANG 29 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 30 
LA ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 30 
I.A.l Genehmigte Darlehenshöchstbeträge (Tabelle 1) 30 
I.A.2 Ausstehende Anleihe-fDarlehensbeträge (Tabelle 1) 30 
I.A.3 Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 31 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARLEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM 
HAUSHALT GEWÄHRT WIRD 32 
LC PROGNOSEN FÜR DIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EIB-DARLEHEN 37 
I.D ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 38 
I.D.J Bei Anleihen/Darlehen 38 
I.D.2 Bei Garantien zugunsten Dritter 38 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUS­
SICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM 
GARANTIEFONDSMECHANISMUS (TABELLE 4) ., 39 
IIA RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN 39 
II.B BERECHNUNGSGRUNDLAGEN FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS 39 
LLC EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 41 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS 41 
ILE VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE 41 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN 41 
III. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 42 
5-
TEIL I 
SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30. JUNI 1997) 
EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER RISIKOSITUATION 
UND EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTS GARANTIE 
I. ART DER TRANSAKTIONEN 
Die in den vorstehenden Abschnitten genannten Risiken betreffen unterschiedliche 
Maßnahmen, die sich zwei Kategorien zuordnen lassen: Transaktionen, die makroökono­
mischen Zielen und solche, die mikroökonomischen Zielen dienen. 
LA Transaktionen mit makroökonomischer Zielsetzung 
Dazu gehören zunächst Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen, die den Mitglied­
staaten gewährt werden und die normalerweise an wirtschaftliche Auflagen und präzise 
Zusagen geknüpft sind. 
Ebenfalls dieser Kategorie zuordnen läßt sich das Darlehen in Höhe von 1.250 Mio. ECU, 
mit dem Lieferungen von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Nahrungsmitteln in die 
vormalige Sowjetunion finanziert werden sollen, da das Risiko bei diesen beiden Trans­
aktionen weitgehend von der gesamtwirtschaftlichen und politischen Entwicklung der 
Empfangerländer abhängt. 
I.B Transaktionen mit mikroökonomischer Zielsetzung 
Hierbei werden für bestimmte Vorhaben Darlehen zur Verfügung gestellt, die normaler­
weise langfristig aus den erwarteten Erlösen der Vorhaben zurückzuzahlen sind, generell 
Staatsbetrieben oder Finanzinstitutionen gewährt werden und nicht nur durch die Garantie 
der Gemeinschaft, sondern auch durch die üblichen Bankbürgschaften abgedeckt sind. 
Im wesentlichen handelt es sich dabei um Euratom- und NGI-Darlehen in den Mitglied­
staaten sowie um EIB-Darlehen an Länder außerhalb der Gemeinschaft (Mittelmeerländer, 
mittel- und osteuropäische Länder sowie gewisse Drittländer - Entwicklungsländer in 
Lateinamerika und Asien, Südafrika). 
II. SEIT VORLÄGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30.06.1997) 
EINGETRETENE EREIGNISSE 
Im Laufe des zweiten Halbjahres 1997 kam es im wesentlichen zu folgenden neuen 
Transaktionen: 
ILA Georgien, Armenien, Tadschikistan 
Georgien, Armenien und Tadschikistan waren vom wirtschaftlichen Zusammenbruch 
infolge der Abschaffung der Planwirtschaft und der Zersplitterung der Sowjetunion 
besonders schwer betroffen. 
Angesichts der extrem problematischen Wirtschaftslage Georgiens, Armeniens und 
Tadschikistans vertritt die Kommission die Auffassung, daß die ordnungsgemäße 
Abwicklung der in Zusammenarbeit mit dem IWF beschlossenen Stabilisierungs- und 
Wirtschaftsreform-programme nur gewährleistet werden kann, wenn diesen Ländern eine 
außerordentliche Finanzhilfe gewährt wird. 
Die Kommission hat daher am 3. Februar 1997 einen Vorschlag für einen Beschluß des 
Rates über eine außerordentliche Finanzhilfe für Georgien. Armenien und gegebenenfalls 
Tadschikistan unterbreitet, die zu einem Betrag von 170 Mio. ECU in Form eines 
Darlehens mit einer maximalen Laufzeit von 15 Jahren und zu 50 Mio. ECU als Spenden 
gewährt werden sollte. 
Am 17. November 1997 hat der Rat die Gewährung einer außerordentlichen Finanzhilfe 
für Armenien und Georgien beschlossen, davon 170 Mio. ECU als langfristiges Darlehen 
und 95 Mio. ECU in Form von Spenden. 
II.B Ukraine 
Im Rahmen des globalen Hilfsprogramms zugunsten der Ukraine hat die Kommission am 
12. November 1997 einen Vorschlag für einen Beschluß des Rates über eine zusätzliche 
Finanzhilfe für dieses Land im Betrag von 150 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit 
von 10 Jahren unterbreitet. Der förmliche Ratsbeschluß zur Gewährung des betreffenden 
Darlehens stand im Berichtzeitpunkt noch aus. 
II.C Darlehen der EIB für Investitionsprojekte in der früheren jugoslawischen 
Republik Mazedonien 
Am 13. Januar 1998 hat die Kommission einen Vorschlag für einen Beschluß des Rates 
unterbreitet, der die Gewährung einer Garantie der Gemeinschaft im Umfang von 70% für 
Darlehen der EIB zugunsten von Investitionsprojekten in der früheren jugoslawischen 
Republik Mazedonien zum Gegenstand hat. Diese Garantie ist auf einen Darlehensbetrag 
von maximal 150 Mio. ECU im Zeitraum 1998 bis 31.12.2000 begrenzt. Der förmliche 
Ratsbeschluß über die Garantiegewährung stand im Berichtzeitpunkt noch aus. 
III. RISIKOSITUATION 
Bei der Evaluierung der Risiken für den Gemeinschaftshaushalt können zwei Kriterien 
zugrunde gelegt werden: 
- der vielfach von den Banken herangezogene Aspekt des zu einem bestimmten Zeit­
punkt noch ausstehenden Gesamtkapitalbetrags im Rahmen der finanziellen Trans­
aktionen; 
- der spezifisch haushaltstechnische Ansatz der Bewertung der maximalen Risiken 
einer tatsächlichen Inanspruchnahme der Garantie im laufenden Haushaltsjahr. 
-7 
Dieser letztgenannte Ansatz läßt sich wiederum unter zwei Gesichtspunkten beurteilen: 
- einmal unter ausschließlicher Berücksichtigung der bis zum 31. Dezember 1997 aus­
gezahlten Beträge; falls keine vorgezogenen Rückzahlungen erfolgen, entspräche 
dies dem Mindestrisiko für die Gemeinschaft (siehe Tabelle 2); 
- zum anderen unter Einbeziehung der voraussichtlichen Auswirkungen aller vom Rat 
beschlossenen oder von der Kommission vorgeschlagenen Maßnahmen auf die Haus­
halte der kommenden Jahre; bei einer Annahme der Kommissionsvorschläge würde 
dies das maximale Risiko für die Gemeinschaft darstellen (siehe Tabelle 3). 
Hierbei sind verschiedene Faktoren wie Auszahlungszeitpunkt, Rückzahlungsmodalitäten, 
Zinssatz1 und Wechselkurs2 maßgeblich, für die zunächst nur Hypothesen herangezogen 
werden können. Dennoch läßt sich so bereits generell die Größenordnung der mit den 
derzeitigen Vorschlägen verbundenen Risiken abschätzen. 
Die Ergebnisse dieser hypothetischen Berechnungen sind - aufgeschlüsselt nach Gemein­
schafts- und Drittländern - den Tabellenl bis 3 zu entnehmen. 
Ferner ist anzumerken, daß die dort aufgeführten globalen Zahlen ganz unterschiedliche 
Risikoaspekte beinhalten: Darlehen für ein bestimmtes Land (Finanzhilfen), Darlehen für 
Vorhaben, die durch Sicherheitsleistungen der Begünstigten garantiert werden (Beispiel: 
NGI- bzw. EIB-Maßnahmen). 
Das Gesamtrisiko, das Risiko bei Darlehen für die Mitgliedstaaten und das Risiko bei 
Darlehen für Drittländer werden nachstehend gesondert analysiert. 
III. A Ausstehender Gesamtkapitalbetrag im Berichtzeitpunkt 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 1 zu entnehmen. 
Im Berichtzeitpunkt beläuft sich das Gesamtrisiko auf 12.171 Mio. ECU; verglichen mit 
dem Stand vom 30. Juni 1997 (11.941 Mio. ECU) entspricht dies einem Zuwachs von 
2%3. 
In der folgenden Tabelle sind alle Transaktionen aufgeführt, die sich seit Vorlage des 
letzten Berichts auf die Höhe des insgesamt ausstehenden Kapitalbetrags ausgewirkt 
haben. 
l Als Hypothese wird von einem Zinssatz von durchschnittlich 10% für EIB-Darlehen ausgegangen. Für 
Anleihe-/Darlehenstransaktionen wird ein Durchschnittssatz von 4,4% angenommen. 
2 Bei allen auf andere Devisen als den Ecu lautenden Darlehen werden die entsprechenden 
Umrechnungskurse vom 31.12.1997 zugrunde gelegt. 
3 Diese im vergangenen Halbjahr zu beobachtende rückläufige Entwicklung ist teilweise durch 
Kursschwankungen bei den Darlehen in anderen Devisen als in Ecu bedingt. 
-8 
in Mio. ECU 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 30.06.97 11.941,00 
Ruckzahlung von Darlehen 
Euratom -1,30 
NGl -110,70 
Finanzhilfen - 825,00 
Ehemalige Sowjetunion -115,33 
EIB -150,00 
Kursschwankungen gegenuber dem Ecu bei den ubrigen Darlehensdevisen + 6,33 
Auszahlung von Darlehen 
Finanzhilfen +195,00 
EIB +1.231,00 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 31.12.97 12.171,00 
Die ausstehenden Kapitalbeträge bei Darlehen an Mitgliedstaaten belaufen sich im 
Berichtzeitpunkt auf 4.497 Mio. ECU und liegen damit um 3,2 % niedriger als zum 
30.06.97. 
Ursache hierfür ist im wesentlichen die Rückzahlung von Euratom- und NGI-Darlehen 
im Gesamtbetrag von 112 Mio. ECU. 
Bei den übrigen Operationen ist generell eine Beibehaltung der ausstehenden Kapital-
beträse in alter Höhe zu verzeichnen. 
Bei den Darlehen an Drittländer beläuft sich der ausstehende Kapitalbetrag im Bericht­
zeitpunkt auf insgesamt 7.674 Mio. ECU, was einem Anstieg um 5,2 % gegenüber dem 
Wert vom 30.06.97 entspricht. 
III.B Jährliche maximale Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im 
Zusammenhang mit den bis zum Berichtzeitpunkt ausgezahlten Darlehen 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 2 zu entnehmen. 
Das jährliche Gesamtrisiko beziffert sich auf 3.289 Mio. ECU für 1998 und wird bis 
zum Jahr 2000 bis auf einen Betrag von 3.682 Mio. ECU ansteigen. Eine Unterbrechung 
dieser linearen Entwicklung wird 1999 zu verzeichnen sein, da in diesem Jahr keine 
Rückzahlungen bei den Zahlungsbilanzdarlehen an Mitgliedstaaten fällig sind und die 
letzten Kapitalrückzahlungen auf die Darlehen an Ungarn, die Tschechische und die 
Slowakische Republik sowie des Darlehens in Höhe von 290 Mio. ECU an Bulgarien 
1998 geleistet werden. 
- Die jährlichen maximalen Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammenhang 
mit Transaktionen zugunsten der Mitgliedstaaten belaufen sich 1998 auf 1.967 Mio. 
ECU. Die Höhe dieses Betrags entwickelt sich entsprechend den Fälligkeitsterminen 
für die Kapitalrückzahlungen auf die Zahlungsbilanzdarlehen zugunsten 
Griechenlands und Italiens. Im Jahr 2000, in dem die letzte Rückzahlung seitens 
Italiens ansteht, wird dieses Risiko einen Betrag von 2.734 Mio. ECU erreichen. 
- Bei den Transaktionen zugunsten von Drittländern liegt das Gesamtrisiko für 1998 
bei 1.323 Mio. ECU entsprechend den Fälligkeiten der folgenden Kapital­
rückzahlungen: 
- 100 Mio. ECU von Ungarn, 
- 123 Mio. ECU von der Tschechischen Republik 
- 62 Mio. ECU von der Slowakischen Republik, 
- 150 Mio. ECU von Bulgarien, 
- 185 Mio. ECU von Algerien, 
- 288 Mio. ECU im Rahmen der EIB-Darlehen. 
Ab 1999 ist eine rückläufige Entwicklung der Kapitalfälligkeiten aus den Anleihe-/ 
Darlehenstransaktionen abzusehen. Die Risiken bei Drittländern kommen damit auf 
auf einen Wert von durchschnittlich 880 Mio. ECU in den Jahren 1999-2005 zu 
liegen. 
III.C Theoretisches jährliches Maximalrisiko für den Gemeinschaftshaushalt 
Einzelheiten dazu sind der Tabelle 3 zu entnehmen. 
Dieses Risiko, das sich 1998 auf 3.400 Mio. ECU beziffert, wird auf 4.266 Mio. ECU im 
Jahr 2000 ansteigen und sich in der Folgezeit (2001-2005) bei durchschnittlich 2.550 Mio. 
ECU jährlich einpendeln. (Dabei wird allerdings 1999 ein Einbruch auf einen Wert von 
1.544 Mio. ECU zu verzeichnen sein.) 
- Im Bereich der Mitgliedstaaten deckt sich die Entwicklung bis 2000 weitgehend mit 
der Beschreibung in Tabelle 2. In diesem Jahr wird sich der Risikobetrag auf 2.734 
Mio. ECU belaufen. 
- Bei den Drittländern wird das Risiko von 1.433 Mio. ECU im Jahr 1998 auf 
1.263 Mio. ECU 1999 zurückgehen. Ab dem Jahr 2000 bis 2005 ist ein neuerlicher 
Risikoanstieg um durchschnittlich 20% jährlich zu erwarten. 
-10 
IABEUEl 
AUSSTEHENDE KAPITALBETRAGE IM RAHMEN DER GEMEINSCHAFTSGARANTIE 
FÜR DIE AUSGEZAHLTEN TRANSAKTIONEN (in Mio. ECU) 
Transaktion 
MITGLIEDSTAATEN 
A. Zahlungsbilanz 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Andere 
3. Euratom 
4. NGI und NGI Erdbeben 
5. EIB Mittelmeeriander 
Spanien, Griechenland, Portugal 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLANDER 
A. Finanzhilfen 
1. Ungarn 
2. Tschechische Republik 
3. Slowakische Republik 
4. Bulgarien 
5. Rumanien 
6. Algerien 
7. Israel (*) 
8. Fruhere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
9. Baltische Staaten 
10. Moldau 
11. Ukraine 
12. Belarus 
13. Georgien, Armenien 
14. Ehemalige UdSSR (**) 
B. Andere 
15. EIB Mittelmeeriander 
16. ElBMoel 
17. EIB Entwicklungsiander LAA 
18.EIBSadafrika 
DRITTLANDER INSGESAMT 
GESAMTBETRAG Bewilligte 
Höchst-
betrage 
14000 
4000 
6830 
1500 
26330 
180 
250 
125 
650 
580 
600 
160 
40 
220 
60 
285 
55 
170 
1250 
8672 
8220 
1925 
675 
24117 
50447 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 30.06.1997 
500 
3455 
120 
327 
246 
4648 
180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
0 
135 
60 
185 
30 
0 
331 
2541 
1531 
301 
56 
7294 
11941 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 31.12.1997 
500 
3448 
118 
219 
212 
4497 
100 
123 
62 
260 
580 
250 
0 
25 
130 
60 
285 
30 
0 
216 
3150 
1919 
385 
100 
7674 
12171 Zum 
31.12.1997 
noch 
auszuzahlen 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
250 
0 
100 
0 
15 
85 
0 
0 
25 
170 
2513 
4052 
653 
199 
8062 
8062 
(*) Darlehen vollständig zurückgezahlt zum 31.12.1997 
(**) Der ausstehende Betrag von 216 Mio. ECU entspricht den nicht gezahlten Kapitalfälligkeiten 
zum 31.12.1997. 
ANLAGE ZU TABELLE 1 
ABWICKLUNGSSTAND DER EIB-TRANSAKTIONEN ZUM 31.12.97 
Transaktionen 
Mittelmeerraum • Mitgliedstaaten 
Drittiander - Alte Mandate: 
Mittelmeerprotokolle 
MOELI 
MOEL II 
EL-LAA 1 
EL - LAA II 
SUDAFRIKA 
Drittiander - Neue Mandated: 
Mittelmeerraum 
MOEL 
EL-LAA 
SUDAFRIKA 
Insgesamt Genehmigte 
Darlehens­
betrage 
1500 
6362 
1700 
3000 
750 
275 
300 
2310 
3520 
900 
375 
20992 ErOHnete 
Kredite 
Annullierungen 
1465 
5736 
1628 
3000 
657 
153 
300 
934 
1466 
215 
0 
15553 Ausgezahlte 
Betrage 
1590 
4251 
1255 
762 
324 
78 
100 
114 
30 
0 
0 
8503 Ausstehende 
Betrage 
zum 31.12.97 
212 
3036 
1128 
761 
307 
78 
100 
114 
30 
0 
0 
5765 
(*) Beschluß des Rates vom 14 04.97 
N.B. Oa die Darlehen in Landeswährung ausgezahlt werden, kann es nach Umrechnung der Devisenbetra 
in Ecu zum Berichtzeitpunkt zu einer Überschreitung der insgesamt genehmigten Oariehensbetrage komm 
-11 -
IABELLE2 
MAXIMALE JAHRLICHE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
(Schätzung in Mio. ECU auf der Grundlage der zum 31.12.97 ausgezahlten Transaktionen) 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmmeeriander alte 
Protokolle SP. GR. PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmeeriander alte 
Protokolle SP, GR. PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAM 
DRITTLANDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
6. Ungam 
7. Tschechische Republik 
8. Slowakische Republik 
9 Bulgarien 
10. Rumanien 
11. Algerien 
12. Fruhere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
B. Garantien 
17. EIB Mittelmeeriander 
18. EIB MOEL 
19. EIB Entw.-ALA 
20. EIB Sudafrika 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Finanzhilfen 
6. Ungam 
7. Tschechische Republik 
8. Slovakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumanien 
11. Algerien 
12. Fruhere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
B. Garantien 
17. EIB Mittelmeeriander 
18. EIB MOEL 
19. EIB Entw.-ALA 
20. EIB Sudafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLANDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittiander) 1998 
500 
981 
91 
50 
45 
1667 
48 
209 
10 
16 
18 
300 
1967 
100 
123 
62 
150 
185 
5 
174 
92 
22 
912 
2 
3 
1 
8 
22 
16 
1 
7 
3 
13 
2 
185 
115 
18 
15 
410 
1323 
3289 
892 
430 1999 
15 
40 
40 
96 
155 
3 
13 
14 
184 
280 
190 
5 
200 
134 
27 
556 
5 
14 
16 
1 
7 
3 
13 
2 
178 
109 
15 
15 
378 
933 
1213 
482 
451 2000 
2467 
12 
40 
38 
2557 
155 
1 
10 
11 
177 
2734 
80 
95 
5 
215 
172 
34 
601 
5 
8 
16 
1 
6 
3 
13 
2 
164 
101 
15 
15 
347 
948 
3682 
490 
459 2001 
71 
21 
92 
7 
7 
15 
107 
70 
150 
9 
17 
6 
233 
183 
40 
34 
742 
5 
6 
16 
1 
1 
3 
13 
2 
149 
90 
14 
15 
315 
1056 
1163 
405 
651 2002 
23 
23 
2 
6 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
243 
182 
43 
19 
721 
2 
6 
5 
1 
1 
2 
12 
1 
135 
79 
12 
9 
265 
986 
1016 
419 
566 2003 
22 
22 
2 
3 
5 
27 
40 
12 
57 
6 
250 
175 
50 
590 
2 
3 
1 
2 
11 
1 
119 
68 
11 
7 
225 
815 
842 
377 
438 2004 
17 
15 
32 
2 
2 
4 
36 
70 
12 
57 
6 
236 
172 
22 
575 
3 
1 
1 
8 
1 
104 
57 
10 
7 
192 
767 
803 
388 
380 2005 
8 
8 
1 
1 
8 
7 
57 
6 
226 
164 
23 
483 
1 
1 
5 
1 
90 
47 
9 
7 
160 
6*3 
652 
288 
356 TOTAL 
500 
3448 
118 
219 
211 
4496 
48 
519 
13 
51 
62 
693 
5189 
100 
123 
62 
260 
580 
250 
0 
130 
57 
225 
30 
1777 
1274 
260 
53 
5180 
2 
3 
1 
27 
62 
67 
g 
21 
18 
88 
13 
1124 
666 
104 
88 
2292 
7472 
12661 
3741 
3731 
TABLEAU 3 
RISQUES MAXIMAUX THEORIQUES ANNUELS POUR LE BUDGET COMMUNAUTAIRE 
(Estimation en Mio ECU fondée sur les operations décaissées, décidées et proposées par la Commission) 
ETATS MEMBRES 
CAPITAL 
A. Balance des paiements 
I.Grece 
2. Italie 
B.Prets structured 
3. Euratom et NIC 
4. BEI Esp.Gre.Port 
Sous-total capital 
INTERETS 
A. Balance des paiements 
1. Grece 
2. Italie 
B. Prets structured 
3. Euratom et NIC 
4. BEI Esp.Gre.Port 
Sous-total interets 
TOTAL ETATS MEMBRES 
PAYS TIERS 
CAPITAL 
A. Assistance financiere 
5. Hongrie 
6. Republique Tcheque 
7. Republique Slovaque 
8. Bulgarie 
9. Roumanie 
10. Algerie 
11.ARYM 
12. EtatBaltes 
13. Moldavie 
14. Ukraine 
15. Bielorussie 
16. Georgie 
17. Armenie 
18. Euratom PECO 
B. Garantjes 
19. BEI Mediterranee 
20. BEI PECO 
21.BEIPVD-ALA 
22. BEI AFRIQUE DU SUD 
Sous-total capital 
INTERETS 
A. Assistance financiere 
5. Hongrie 
6. Republique Tcheque 
7. Republique Slovaque 
8. Bulgarie 
9. Roumanie 
10. Algerie 
11.ARYM 
12. EtatBaltes 
13. Moldavie 
14. Ukraine 
15. Bielorussie 
16. Georgie 
17. Armenie 
18. Euratom PECO 
B. Garantjes 
19. BEI Mediterranee 
20. BEI PECO 
21.BEIPVD-ALA 
22. BEI AFRIQUE DU SUD 
Sous-total interets 
TOTAL PAYS TIERS 
TOTAL GENERAL 
(dont Eur. Est) 
(dont Autres pays tiers ) 1998 
500 
981 
141 
45 
1667 
48 
209 
26 
18 
300 
1967 
100 
123 
62 
150 
185 
5 
174 
92 
22 
913 
2 
3 
1 
13 
22 
21 
2 
11 
3 
16 
3 
5 
3 
1 
205 
166 
26 
18 
520 
1433 
3400 
965 
468 1999 
55 
40 
96 
155 
15 
14 
184 
280 
190 
5 
200 
134 
27 
556 
15 
14 
21 
2 
11 
3 
19 
3 
5 
3 
5 
272 
267 
43 
25 
707 
1263 
1544 
673 
590 2000 
2467 
52 
38 
2557 
155 
11 
11 
177 
2734 
80 
95 
5 
215 
172 
34 
601 
15 
8 
21 
2 
10 
3 
19 
3 
5 
3 
14 
341 
385 
68 
35 
931 
1532 
4266 
816 
716 2001 
71 
21 
92 
7 
7 
15 
107 
70 
150 
9 
17 
6 
283 
267 
53 
40 
895 
15 
6 
21 
2 
5 
3 
19 
3 
5 
3 
30 
419 
513 
99 
44 
1186 
2081 
2188 
970 
1111 2002 
23 
23 
2 
6 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
352 
360 
74 
31 
1052 
12 
6 
14 
2 
5 
2 
18 
2 
5 
3 
49 
469 
587 
123 
47 
1343 
2395 
2426 
1183 
1212 2003 
22 
22 
2 
3 
5 
27 
12 
37 
6 
1 
436 
470 
107 
23 
1092 
12 
3 
9 
2 
5 
2 
17 
2 
5 
3 
69 
476 
593 
135 
48 
1380 
2472 
2500 
1236 
1236 2004 
17 
15 
32 
2 
2 
4 
36 
70 
12 
72 
11 
5 
509 
596 
110 
35 
1420 
12 
3 
9 
2 
5 
1 
14 
2 
5 
3 
86 
457 
569 
136 
47 
1350 
2771 
2807 
1466 
1305 2005 
8 
8 
1 
1 
8 
31 
100 
17 
7 
87 
11 
14 
537 
631 
127 
42 
1604 
11 
4 
2 
5 
1 
11 
2 
5 
3 
98 
362 
519 
128 
42 
1192 
2796 
2805 
1452 
1344 TOTAL 
500 
3448 
337 
211 
4496 
48 
519 
65 
62 
693 
5189 
100 
123 
62 
251 
580 
350 
0 
147 
57 
250 
40 
0 
0 
20 
2706 
2722 
554 
171 
8133 
2 
3 
1 
105 
62 
120 
16 
57 
18 
133 
20 
39 
21 
352 
3001 
3599 
758 
306 
8613 
16746 
21935 
8764 
7982 
13 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
IV.A Rückgriff auf Kassenmittel 
Gemäß Artikel 12 der Verordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 zur Durch­
führung des Beschlusses 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der 
Gemeinschaften ist die Kommission befugt, im Rahmen des Schuldendienstes Zahlungen 
aus Kassenmitteln vorzuleisten. Dadurch lassen sich bei Zahlungsausfall eines Schuldners 
Verzögerungen und dadurch bedingte Kosten vermeiden, die bei Anwendung der 
normalen Zahlungsverfahren zwangsläufig eintreten würden. 
IV.B Inanspruchnahme des Garantiefonds 
Kommt der Empfänger eines von der Gemeinschaft gewährten oder garantierten Dar­
lehens seinen Zahlungsverpflichtungen nicht fristgerecht nach, so kann der Garantiefonds 
angerufen werden, der binnen drei Monaten nach dem Fälligkeitstermin die erforderliche 
Zahlung anstelle des säumigen Schuldners leistet. 
Die zwischen dem Zeitpunkt der Leistung des Kassenmittelvorschusses und der Inter­
vention des Garantiefonds anfallenden Verzugszinsen werden ebenfalls aus dem Fonds 
vorgeschossen und der Kasse zurückerstattet. 
Im Laufe des zweiten Halbjahrs 1997 ist der Garantiefonds für folgendes Schuldnerland 
eingetreten: 
Drittland Datum der Garantieleistung Betrag (Kapital und Zinsen) 
Ehemaliges Jugosiawien 16.10.1997 6.134.806,85 
—TT———T—- ••""•l" " —"——'•*—»—L • •••«LI_I...J..IUJ*I"1I_I-.I n«ui!ii.nm MBE.JU.I.IHI«*-.ILJ.I. * *m-L...Limim-uiV- '•••UMIM. m . m-fesae—Mi. •• w* •=••• '"•••.' ——^' •• •' •••———fl-fT 
IV.C Verspätete Rückzahlungen 
Die nachstehenden Drittländer haben den Betrag, der vom Garantiefonds zum nicht 
wahrgenommenen Fälligkeitstermin vorgeleistet worden war, während des Bericht­
zeitraums zurückgezahlt. Diese verspäteten Rückzahlungen werden gemäß Artikel 2 der 
Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur Einrichtung 
eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen 
wieder dem Fonds zugeführt. 
Die frühere jugoslawische Republik Mazedonien hat zwischenzeitlich einen Betrag in 
Höhe von 19,7 Mio. ECU zurückgezahlt und damit ihre Zahlungsrückstände vollständig 
aufgeholt. 
14-
Drittland Ruckzahlungsdatum Betrag (Kapital+Zinsen zuzuglich Verzugszinsen) 
Armenien 28.11.97 8.000.000,00 
Fruhere jugoslawische Republik 
Mazedonien 03.11.97 16.509.236,81 
Fruhere jugoslawische Republik 
Mazedonien 23.12.97 3.195.400,83 
Insgesamt 27.704.637,65 
IV.D Anstehende Zahlungsfälligkeiten zum 31. Dezember 1997 
Zu Ende des Berichtzeitraums stehen noch folgende Beträge zur Zahlung an: 
Drittland Betrag (Kapital + Zinsen zuzuglich Verzugszinsen) 
Tadschikistan 72.130.543,72 
Georgien 127.912.418,30 
Armenien 48.510.587,09 
Ehemaliges Jugoslawien 67.207.757,63 
Insgesamt 315.761.306,74 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS UND GARANTIEKAPAZITÄTEN 
DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 
Durch den Garantiefonds- und Garantiereservemechanismus werden die Darlehens­
kapazitäten der Union gegenüber Drittländern de facto eingeschränkt, da die Mittel, die 
zur Absicherung jedes neuen Darlehensbeschlusses (bzw. jeder neuen Jahrestranche bei 
mehrjährigen Transaktionen) bereitgestellt werden können, den in der Finanziellen 
Vorausschau bei der Rubrik "Garantiereserve" eingesetzten Betrag nicht überschreiten 
dürfen4. 
Die Darlehenskapazität zu einem gegebenen Zeitpunkt entspricht dem Gegenwert des bei 
der Garantiereserve verfugbaren Spielraums. Dieser wiederum ist gleich der Differenz 
zwischen dem Gesamtreservebetrag und dem (geschätzten) Betrag, der zur Sicherung der 
beschlossenen und in Vorbereitung befindlichen Darlehenstransaktionen in den Garantie­
fonds eingezahlt wurde bzw. wird. 
Tabelle 4 gibt einen Überblick über die voraussichtlichen Darlehenskapazitäten der 
Gemeinschaft gegenüber Drittländern - in Kompatibilität mit dem Garantiefonds - im 
Zeitraum 1997-1999. Die hierbei verwendeten Berechnungsmethoden sowie die 
Dieser Höchstbetrag beläuft sich in der derzeit geltenden FV auf 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. 
-15-
entsprechenden Rechtsvorschriften werden im Anhang zu diesem Bericht im einzelnen 
erläutert. 
Nach Maßgabe der bereits ergangenen Beschlüsse des Rates sowie der unterbreiteten und 
in Vorbereitung befindlichen Beschlußentwürfe (vgl. Tabelle 4) dürfte die Garantiereserve 
im Laufe des Haushaltsjahres 1998 im Betrag von 259 Mio. ECU in Anspruch genommen 
werden, womit Ende 1998 ein Spielraum von rund 79 Mio. ECU verbliebe. 
Zum 31.12.1997 beläuft sich der Gesamtbetrag der Kapitalverbindlichkeiten im Rahmen 
von Darlehens- und Garantietransaktionen zugunsten von Drittländern, zuzüglich der 
fälligen und nicht gezahlten Zinsen, auf 7.961 Mio. ECU. 
Das Verhältnis zwischen Fondsmitteln und Verbindlichkeiten kommt damit auf 10,83% 
zu liegen und übersteigt folglich den in der Garantiefondsverordnung festgelegten Wert 
von 10%. Nach den geltenden Vorschriften ist "der überschüssige Betrag einer 
spezifischen Linie im Einnahmenplan des Gesamthaushaltplans der Europäischen 
Gemeinschaften zuzuführen". Der bei Abschluß des Haushaltsjahres 1997 zu 
verzeichnende Überschuß beläuft sich auf 66 Mio. ECU. 
Unter den nachstehend genannten Voraussetzungen dürfte die tatsächliche Dotierung des 
Garantiefonds bis zum Abschluß des Haushaltsjahres 1998 einen Betrag von 1.100 Mio. 
ECU erreichen: 
- Auszahlung von 259 Mio. ECU aus der Reserve im Haushaltsjahr 1998; 
- keine neuen Schuldnerausfälle, die eine Intervention des Fonds erforderlich 
machen; 
- keine verspäteten Zahlungsleistungen der Schuldnerländer; 
- Erträge aus Anlagen des Fonds in Höhe von 40 Mio. ECU. 
Berücksichtigt man die Auswirkungen der Einzahlungen in den Garantiefonds sowohl für 
bereits beschlossene Darlehen als auch für vorgeschlagene und geplante weitere Dar­
lehensbeschlüsse im Zeitraum 1998-99 auf die Garantiereserve, so ergeben sich folgende 
jährliche Darlehenskapazitäten: 
- zwischen 516 und 568 Mio. ECU für zu 100% aus dem Gemeinschaftshaushalt 
garantierte Darlehen; 
- zwischen 688 und 757 Mio. ECU für Darlehen mit einer 70%igen Garantie 
(gemäß den zwischen de EG und der EIB geschlossenen Bürgschafts vertragen 
vom 25. und 29. Juli 1997). 
16 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 
Der Tabelle 3 zufolge wird für 1998 zwischen dem bis zum 31.12.97 in den Garantiefonds 
eingezahlten Betrag (862 Mio. ECU) und dem maximalen jährlichen Risiko für Darlehen 
an Drittländer (= Gesamtbetrag der Kapital- und Zinsfälligkeiten: 1.433 Mio. ECU) ein 
Prozent-verhältnis von 60% angenommen. 
-17 
TABELLE 4 
VORAUSSICHTLICHE DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER UNION GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 
(in Kompatibilität mit dem Garantiefondsmechanismus*) 
in Mio. ECU 
Garantiereserve fur Darlehen an Drittlander 
Berechnungsgrundlage fur die Einzahlungen in den Garantiefonds 
- EIB-Darlehen 
- Mittelmeerlander (a) 
- Mittel- und osteuropalsche LMnder (b) 
- Lateinamerika und Asien (c) 
- Siidafrika (d) 
- EIB-Darlehen insgesamt 
- EURATOM-Darlehen 
- Finanzhilfen 
Einzahlungen in den Garantiefonds 
Spielraum bei der Garantiereserve 
Verbleibende Darlehenskapazitaten (Darlehen zur StUtzung 
der Zahlungsbilanzen, EIB- und Euratom-Darlehen) 
- Maximum bei vollst.Verwendung fur zu 100% garantierte Darlehen (ZB) 
- Maximum bei vollst.Verwendung fur zu 70% garantierte Darlehen (EIB) Stand 
31/12/97 
329 
553 
850,5 
60 
125 
1588,5 
0 
305 
286 
43 
286 
409 Voraus-
schStzungen 
1998 
338 
931.6 
665,7 
190,55 
17.5 
1805,35 
0 
50 
259 
79 
568 
811 Voraus-
schStzungen 
1999 
345 
693,25 
710,5 
322 
105 
1830,75 
0 
125 
274 
32 
516 
737 
(*) Die Einzahlungsquote für 1998 und 1999 wird auf 14 % festgesetzt, da der Zielbetrag des Fonds Ende 1997 
erreicht wurde (vgl. Empfehlungen des Rates vom 2.12.1996 und vom 27.1.1997). 
Übersicht über die Darlehen, für die im Zeitraum 1997-99 Einzahlungen in den Garantiefonds geleistet werden: 
. EIB 
a. Mittelmeerländer 
- genehmigte Darlehens 994-1996:115 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Syrien (Globalgarantie zu 75% 
31.1.1997 bis 31.1.2000: 2310 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB-Mandats mit einer Globalgarantie zu 70 % 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 1998-2002: 750 Mio. ECU im Rahmen der 
finanziellen Zusammenarbeit mit der Türkei. 
1998-2001 230 Mio. ECU im Rahmen der Zusammenarbeit mit Kroatien. 1998-2000:150 Mio. ECU im Rahmen 
der finanziellen Zusammenarbeit mit der früheren jugoslawischen Republik Mazedonien. 
b. Mittel- und osteuropäische Länder 
- genehmigte Darlehen; 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 3520 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
c. Lateinamerika und Asien: 
- genehmigte Darlehen: 1993-1996: 750 Mio. ECU; Darlehen im Betrag von 54,6 Mio. ECU annulliert. 
1996: 275 Mio. ECU (Garantie zu 100 %V der zum 14.4.1997 noch nicht in Anspruch genommene Restbetrag von 
122 Mio.ECU wurde in die neue Regelung der Globalgarantie zu 70 % übernommen. 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 900 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
d. Südafrika: 
- genehmigte Darlehen: 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 375 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
- Euratom 
Keine neuen Darlehensvorschläge 
• Finanzhilfen: 
- Genehmigte Darlehen: 1997: 25 Mio. ECU für Belarus (Aufhebung der Mittelbindung und Übertragung auf 1999) 
130 Mio. ECU für die Slowakische Republik (annulliert), 
1998: 100 Mio. ECU für Algerien; Aufhebung der Mittelbindung und Übertragung auf 1999 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 1998:150 Mio. ECU für die Ukraine 
18 
TEIL II 
EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE 
WIRTSCHAFTS- UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DIE 
UMFANGREICHSTEN DARLEHEN GEWÄHRT WERDEN 
I. EINLEITUNG 
Die in Teil I dieses Berichts genannten Zahlen informieren über die quantitativen Aspekte 
der Risiken, die den Gemeinschaftshaushalt belasten. Daneben sind jedoch auch qualita­
tive Erwägungen mit einzubeziehen, die mit der Art der jeweiligen Transaktionen und der 
Bonität der Darlehensempfänger zusammenhängen. Im folgenden werden die jüngsten 
wirtschaftlichen und politischen Ereignisse analysiert, die sich auf die Risikosituation 
insgesamt auswirken können. Im Anhang sind Übersichten der Risikoindikatoren für die 
einzelnen Empfängerdrittländer beigefügt. 
Die in diesem Kapitel vorgelegte Länderrisikobewertung enthält für alle mittel- und 
osteuropäischen Länder, Neuen Unabhängigen Staaten und Mittelmeerländer, die eine 
Finanzhilfe erhalten haben, eine Reihe von Risikoindikatoren in Form einer 
ganzseitigen Tabelle für jedes Land. Ergänzt werden diese Angaben durch eine 
Beschreibung der Situation in den Ländern, für die seit dem letzten Bericht über das 
erste Halbjahr 1997 neue aussagekräftige, sich auf die Risikobewertung auswirkende 
Informationen vorliegen. Außerdem wird eine kurze Analyse der Länder vorgelegt, die 
noch ausstehende Darlehen aus den kommerziellen Krediten von 1991 an die damalige 
Sowjetunion im Umfang von 1,25 Milliarden ECU zurückzahlen müssen. 
Die Bewertung in diesem Abschnitt erstreckt sich nicht auf das Engagement der 
Gemeinschaft in anderen Regionen (vor allem über Garantien für EIB-Darlehen), das 
nur einen Bruchteil (weniger als 3 %) des Gesamtengagements ausmacht und außerdem 
zwischen den Ländern breit gestreut ist. Israel wird in den nächsten Bericht nicht mehr' 
aufgenommen, da es im Dezember 1997 den 160-Millionen-ECU-Kredit der 
Gemeinschaft von 1991 zurückgezahlt hat. 
IL MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 
BULGARIEN 
Die Aussichten Bulgariens bessern sich weiterhin. Die Auflagen der 
Bereitschaftskreditvereinbarung mit dem Internationalen Währungsfonds vom Frühjahr 
1997 werden eingehalten. Die Devisenreserven reichen mehr als aus, um die 
Verbindlichkeiten der Zentralbank aus der Currency-board-Regelung vom 1. Juli zu 
decken. 
Das Haushaltsdefizit 1997 liegt mit rund 4 % des BIP um 2 Prozentpunkte unter dem 
Wert, der mit dem IWF vereinbart wurde. Das ist teilweise auf die unerwartet niedrigen 
-19 
Zinssätze zurückzuführen, in denen die erfolgreiche Stabilisierung der Wirtschaft und 
die rückläufige Kreditnachfrage zum Ausdruck kommen. 
Die Strukturreformen sind rascher vorangekommen. Alle Preise, ausgenommen für 
einige Grundnahrungsmittel, wurden freigegeben. Die umfassende Privatisierung von 
Großunternehmen ist in Gang gekommen und dürfte 1998 beschleunigt fortgesetzt 
werden. Eine Bank ist privatisiert worden, andere könnten demnächst verkauft werden. 
Der Zufluß an ausländischen Direktinvestitionen war im ersten Halbjahr 1997 deutlich 
größer als in den Jahren 1995 und 1996 zusammen. 
Trotz der Fortschritte, die Bulgarien erzielt hat, dürfte die schwierige 
Zahlungsbilanzsituation noch einige Jahre fortbestehen, da die Bedienung der 
Auslandsschuld mit fast 1 Milliarde US$ jährlich immer noch sehr hoch ist. 
Bemerkenswert ist in diesem Zusammenhang, daß Bulgarien im Dezember 1997 
140 Millionen ECU der bisher ausgezahlten 400 Millionen ECU Finanzhilfe der 
Gemeinschaft zurückgezahlt und daß der Rat im Juli 1997 beschlossen hat, Bulgarien 
eine neue Finanzhilfe in Höhe von bis zu 250 Millionen ECU zu gewähren. Allerdings 
bedarf es weiterhin nachhaltiger Reformanstrengungen, damit dieses Land vom IWF 
und anderen internationalen Institutionen weitere Hilfe erhalten und einen Anreiz für 
einen stärkeren Zufluß ausländischer Direktinvestitionen bieten kann. 
TSCHECHISCHE REPUBLIK 
Die Lage der Tschechischen Republik ist seit dem letzten Bericht immer noch ungewiß. 
Im zweiten Halbjahr 1997 ist das Wachstum weiter auf nur noch 0,8 % im 
Jahresvergleich zurückgegangen. Nach schwachen Ergebnissen im ersten Halbjahr 
dämpften schwere Überschwemmungen im Sommer die Hoffnungen auf eine Besserung 
der Wirtschaftsdaten im dritten Quartal. Obwohl viele große Industriebetriebe ihre 
Produktion einige Wochen lang einstellen mußten, war die Produktion im dritten 
Quartal zwar nicht bemerkenswert, aber doch höher als im gleichen Zeitraum 1996. 
Diese tendenziell leichte Besserung setzte sich bis ins letzte Quartal fort, als das 
verarbeitende Gewerbe einige Anzeichen der Erholung erkennen ließ. Die Zahlen für 
das Baugewerbe sind jedoch nicht so ermutigend, da dieser Wirtschaftszweig stark unter 
den Kürzungen der staatlichen Aufträge infolge der Sparmaßnahmen leidet, die in der 
ersten Hälfte des Jahres getroffen wurden. 
Im zweiten Halbjahr führten die anhaltende Wachstumsschwäche und die 
Währungsabwertung im Mai zu einer ausgeprägten Besserung der 
Handelsbilanzentwicklung. Trotz der verbesserten Handels- und 
Leistungsbilanzsituation blieb die Währung weiterhin schwach. Hauptgrund der 
anhaltenden Währungsturbulenz ist die politische Instabilität, die Ende November mit 
dem Rücktritt der tschechischen Regierung ihren Höhepunkt erreichte. Die politische 
Ungewißheit dürfte bis zu den Neuwahlen anhalten, die wohl frühestens Mitte 1998 
stattfinden werden. 
Im Dezember 1997 zahlte die Tschechische Republik 127 Millionen ECU der 
250 Millionen ECU zurück, welche die Gemeinschaft diesem Land als Finanzhilfe 
gewährt hatte. 
20 
ESTLAND 
Trotz der jüngsten finanzpolitischen Turbulenz gehört die Risikobewertung Estlands 
weiterhin zu den besten in dieser Region. Die Wirtschaft wächst sehr schnell (im ersten 
Halbjahr 1997 erreichte das Wachstum des BIP 11,7 % im Jahresvergleich), die 
Ausfuhren nehmen stark zu (in den ersten zehn Monaten 1997 lagen sie auf Dollarbasis 
um 38 % über dem entsprechenden Zeitraum 1996), und das Land verzeichnete 1997 
einen Haushaltsüberschuß. Die Auslandsschuld ist im Verhältnis zum BIP nach wie vor 
gering. Im September wurde das Länderrisiko aufgrund der guten Wirtschaftsleistung 
diesem Landes günstig bewertet. Moody's gab Estland für die langfristigen 
Fremdwährungsanleihen ein Rating von Baa 1 (Investment Grade) und IB CA von BBB 
(ebenfalls investment grade). Moody's Rating ist die beste Bewertung, die einem Land 
der früheren Sowjetunion zuerkannt worden ist und dieselbe wie für die Tschechische 
Republik. 
Die vielfältigen Anzeichen einer Überhitzung, insbesondere die Zunahme des 
Leistungsbilanzdefizits und die rapide Ausweitung der Bankkredite veranlaßten die 
Behörden im letzten Quartal 1997 zu restriktiven Maßnahmen wie die Auslandsanlage 
eines großen Teils der Steuermehreinnahmen (500 Millionen Kronen im Jahre 1997) 
und die Vorgabe eines höheren Budgetüberschusses für 1998. Außerdem wurde der 
Eigenkapitalkoeffizient am 1. Oktober von 8 % auf 10 % und die Mindestreserven für 
Banken erhöht. Diese Maßnamen werden zwar das Wachstum 1998 verlangsamen, aber 
einige Ungleichgewichte der estnischen Wirtschaft beseitigen. 
Als Folge der schwierigen Lage an den internationalen Finanzmärkten und der 
konjunkturdämpfenden Maßnahmen hatte Estland im letzten Quartal 1997 mit ernsten 
Liquiditätsproblemen zu kämpfen. Das führte zu einem erheblichen Anstieg der 
Interbankensätze und zu massiven Verkäufen am Aktienmarkt, der von Ende August bis 
Ende November um mehr als 50 % schrumpfte. Diese Finanzschwierigkeiten haben die 
Gewinnaussichten der Banken verringert, die estnischen Banken aber nicht von weiteren 
Kreditaufnahmen an internationalen Kapitalmärkten abgehalten. Im November 1997 
einigte sich Estland mit dem IWF auf eine neue Vereinbarung über die 
Wirtschaftspolitik, kündigte aber an, die Bereitschaftskreditvereinbarung nicht in 
Anspruch zu nehmen. 
EHEMALIGE JUGOSLAWISCHE REPUBLIK MAZEDONIEN 
Die ehemalige jugoslawische Republik Mazedonien hat seit ihrer Unabhängigkeit im 
Jahre 1991 bei der Stabilisierung und Liberalisierung ihrer Wirtschaft erhebliche 
Fortschritte erzielt und strukturpolitische Maßnahmen getroffen, um ihre Wirtschaft zu 
reformieren. Diese Anstrengungen haben die Inflation auf niedrige einstellige Raten 
gesenkt, den Wechselkurs (von einer Abwertung im Juli 1997 abgesehen) stabilisiert, 
den Rückgang der Wirtschaftsleistung zum Halten gebracht und diesem Land den Ruf 
eingebracht, stabilitätsbewußt und reformbereit zu sein. Obwohl das BIP 1996 wieder 
um rund 1 % und 1997 um rund 2 % gewachsen ist, erreicht die Wirtschaftsleistung nur 
60 % des Standes von 1991, ist die Arbeitslosigkeit sehr hoch und bleibt die ehemalige 
jugoslawische Republik Mazedonien eines der ärmsten Länder Europas. 
21 
1997 setzte das Land seinen Übergang zur Marktwirtschaft auf der Grundlage einer 
ESAF-Vereinbarung mit dem IWF fort, die im April 1997 genehmigt worden war. Nach 
einem Anpassungsprogramm vom Juli (mit einer 14 %igen Abwertung) wird dieses 
Programms nunmehr planmäßig umgesetzt. Ein wichtiger Teil des Programms war die 
am 10. September vorgenommene Rückzahlung der Schulden des Landes an die 
Gemeinschaft und an die EIB. Zur Unterstützung des IWF-Programms beschloß der Rat 
ein Gemeinschaftsdarlehen von bis zu 40 Milliarden ECU, dessen erste Tranche 
(25 Milliarden ECU) am 30. September ausgezahlt wurde. Die zweite Tranche dürfte 
Anfang 1998 freigegeben werden. 
Die bisherige erfolgreiche Stabilisierung und Reform der Wirtschaft und die 
Rückzahlung der letzten offenen Auslandsschulden sind sicherlich positive Faktoren bei 
der Risikobewertung der ehemaligen jugoslawischen Republik Mazedonien. 1995 und 
1996 erreichte sie Umschuldungsabkommen mit dem Club von Paris und dem Club von 
London. Die letzten bilateralen Vereinbarungen mit dem Club von Paris werden derzeit 
ausgearbeitet. Die Staatsverschuldung stieg 1997 auf 38 % des BIP, während der 
Schuldendienst auf 8,7 % der Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen zurückging, was 
nicht sonderlich hoch ist. Die Risikobewertung der ehemaligen Jugoslawischen 
Republik Mazedonien ist jedoch weiterhin verhältnismäßig hoch. Das ist vor allem auf 
die labilen politischen Verhältnisse in der Region und auf die innenpolitischen 
Schwierigkeiten in der Minderheitenfrage zurückzuführen. Außerdem sind bei der 
Umstrukturierung der Unternehmen und der Stärkung des Bankensektors noch 
erhebliche Fortschritte notwendig. 
LETTLAND 
Die Wirtschaftslage Lettlands ist Weiterhin günstig. 1997 beschleunigte sich das 
Wachstum und erreichte im ersten Halbjahr 4,6 %. Außerdem ging die Inflation weiter 
zurück, fielen die Zinssätze während des ganzen Jahres erheblich und besserte sich die 
Finanzlage, so daß der Haushalt 1997 mit einem Überschuß abschloß. Obwohl die 
außenwirtschaftlichen Ungleichgewichte weiter zunehmen, ist die Stabilität der 
Währung vorerst kaum in Gefahr. 
LITAUEN 
1977 war die Wirtschaftsleistung weiterhin gut. Die Investitionen und der Verbrauch 
führten im ersten Halbjahr zu einer Zunahme des BIP um 2,5 %. Die Arbeitslosigkeit 
und die Inflationsrate gingen nicht weiter zurück, sondern verharrten im Oktober auf 
dem im Jahresvergleich verhältnismäßig niedrigen Niveau von 5,9 % bzw. 9 %. Das 
Haushaltsdefizit bleibt aufgrund der unerwartet hohen Steuereinnahmen bei dem 
erwarteten Wert von 1,9 % des BIP. 
Die Handelsbilanz hat sich deutlich verschlechtert, da die Einfuhren aufgrund der 
starken Inlandsnachfrage schneller zugenommen haben als die Ausfuhren. Als Folge 
davon erreichte der Passivsaldo der Handelsbilanz in den ersten neun Monaten 1997 
nahezu das Niveau des ganzen Jahres 1996. Dieser wachsende Passivsaldo wurde 
jedoch mühelos finanziert. Die Sollzinsen am internationalen Kapitalmarkt werden 
immer günstiger, und die Portfolioanlagen und Zuflüsse an ausländischen 
22 
Direktinvestitionen nehmen stark zu. Die amtlichen Devisenreserven wurden im ersten 
Halbjahr größer und reichen für mehr als zwei Monatseinfuhren. Die Auslandsschuld 
stieg in den ersten neun Monaten des Jahres stark an, blieb aber im Verhältnis zum BIP 
gering. Mit neuen Regelungen für die Aufnahme von Auslandskapital ist für den Anteil 
der gesamten Auslandsverschuldung eine Obergrenze von 20 % des BIP festgelegt 
worden. 
Der Bankensektor setzt die Erholung von der Krise von 1995 fort, da die zuständigen 
Stellen die Regulierung verschärft haben und energischer gegen die schwächsten 
Banken vorgehen. Das führte zum Konkurs einer der Banken, an die Litauen die 
Finanzhilfe der Gemeinschaft auf eigene Gefahr weiterverliehen hatte. Die Regierung 
arbeitet an Plänen für die Privatisierung von zwei der drei staatseigenen Banken, um die 
Neuordnung des Finanzsektors zu beschleunigen, 
RUMÄNIEN 
Das Länderrisiko Rumäniens zählt zwar nach wie vor zu einem der höchsten in 
Osteuropa, hat sich aber im zweiten Halbjahr 1997 weiterhin verbessert. Ein Jahr nach 
der Einleitung des radikalen und ehrgeizigen Wirtschaftsprogramms sind bei der 
Umgestaltung der Wirtschaft und der Beschleunigung des Übergangs zu einer 
geordneten Marktwirtschaft erhebliche Fortschritte erzielt worden. Di£ Umsetzung des 
staatlichen Programms beeinträchtigt weiterhin die Konjunktur. Das BIP ging 1997 um 
6 % zurück. Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen sind weiterhin schwach. 
Nachdem die Inflationsrate und die Zinssätze im Sommer eine Zeitlang auf den 
niedrigsten Stand seit Anfang des Jahres zurückgegangen waren, schnellte die 
monatliche Inflationsrate im Oktober auf 6,5 % empor. Hinzu kommt, daß sich die 
Neuordnung der großen Staatsunternehmen verzögert und Unsicherheiten bei den 
rechtlichen Rahmenbedingungen für Auslandsinvestitionen und die Privatisierung 
entstanden sind. 
Gleichwohl sind in Schlüsselbereichen erhebliche Fortschritte erzielt worden. Die 
Regierung hat mit ihrer straffen Haushaltspolitik für eine starke Ausgabendämpfung 
gesorgt. So ist zum Beispiel die Zahl der Beschäftigten im öffentlichen Dienst bis Ende 
November um 10 % zurückgegangen. Die außenwirtschaftliche Bilanz hat sich 1997 
erheblich verbessert. Die verhältnismäßig hohen Kapitalzuflüsse gleichen das 
Leistungsbilanzdefizit mehr als aus, so daß die rumänische Zentralbank ihre Rücklagen 
von 700 Millionen US$ im Februar auf 6,2 Milliarden US$ im November (dem Wert 
von mehr als drei Monatseinfuhren) aufstocken konnte. Das Leistungsbilanzdefizit 1997 
belief sich auf 2 Milliarden US$ und ging damit gegenüber 1996 um fast 25 % zurück. 
Die Auslandsinvestitionen, insbesondere die privaten ausländischen Direktinvestitionen, 
nahmen 1997 stark zu und spiegeln das wachsende Vertrauen der Investoren wider. 
Nach Angaben der rumänischen Entwicklungsagentur beliefen sich die ausländischen 
Direktinvestitionen in den ersten neun Monaten von 1997 auf insgesamt 1,3 Milliarden 
US$ oder rund zwei Drittel der gesamten Kapitalzuflüsse von 1989 bis 1996. 
Rumänien hat die erste IWF-Überprüfimg aufgrund der Bereitschaftskreditvereinbarung 
bestanden und bereits drei Tranchen der SBA zurückgezahlt. Auch die im Juni 
gewährten Weltbankdarlehen werden planmäßig zurückgezahlt. Im zweiten Halbjahr 
23 
1997 zahlte die EG die restlichen 70 Millionen ECU der vom Rat 1994 beschlossenenm 
Finanzhilfe von 125 Millionen ECU aus. Die Anfang Dezember angekündigte 
Regierungsumbildung und die Berufung reformwilliger unabhängiger Persönlichkeiten 
in wirtschaftliche Schlüsselministerien sind positive Zeichen der festen Entschlossenheit 
der Regierung, die wirtschaftliche Neuordnung beschleunigt fortzusetzen. 
SLOWAKISCHE REPUBLIK 
Das Länderrisiko der Slowakischen Republik ist nach wie vor gemäßigt. Allerdings 
weist die außenwirtschaftliche Bilanz immer noch ein großes Defizit auf und nimmt die 
Auslandsschuld rasch zu. Nach der rapiden Verschlechterung der Leistungsbilanz 1996 
hat sich die außenwirtschaftliche Lage 1997 bei weiterhin hohen Defiziten wieder etwas 
stabilisiert. Nach acht Monaten wurde das Leistungsbilanzdefizit auf rund 8 lA % des 
BIP gegenüber 10 % im Jahre 1996 abgebaut. Gleichwohl nahm die Auslandsschuld zur 
Finanzierung des Leistungsbilanzdefizits weiterhin rasch zu. 
Das starke Wirtschaftswachstum von 1995 und 1996 ließ im ersten Halbjahr 1997 kaum 
nach, was zu einer Konjunkturüberhitzung führte. Vorläufige Zahlen für die beiden 
ersten Quartale 1997 zeigen jetzt ein Wirtschaftswachstum von 6 % gegenüber knapp 7 
% in den Jahren 1995 und 1996. Die Inflationsrate steigt wieder an, nachdem sie drei 
Jahre lang ununterbrochen rückläufig war. 
Wegen der expansiveren Haushaltspolitik mußte die Geldpolitik schrittweise angezogen 
werden, um die bisherigen Erfolge bei der Stabilisierung der Wirtschaft nicht aufs Spiel 
zu setzen. Vor allem nach dem Angriff auf die Währung im Mai und Juni 1997 wurde 
eine sehr restriktive Geldpolitik mit hohen Zinssätzen und stark eingeengter Liquidität 
betrieben. Ohne eine nennenswerte Verringerung des Haushaltsdefizits ist keine 
nennenswerte Verbesserung der Leistungsbilanz zu erwarten, so daß die Währung 
wieder stärker unter Druck geraten könnte. 
Im Dezember 1997 zahlte die Slowakische Republik rund 63 Millionen ECU der 
Finanzhilfe von 125 Millionen ECU an die Gemeinschaft zurück. 
24-
III. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 
ARMENIEN 
1997 setzte die armenische Wirtschaft ihre Erholung im vierten Jahr hintereinander, 
wenn auch etwas langsamer als erwartet, fort (Wachstum des BIP um 3 % statt der 
ursprünglich angestrebten 6 %). Die durchschnittliche Inflationsrate ging 1997 zwar 
weiter auf rund 14 % zurück, liegt aber immer noch erheblich über der Zielvorgabe der 
Regierung von 9,5 %. Teilweise wegen der Blockade, die gegen das Land verhängt 
wurde, stieg das Leistungsbilanzdefizit (ohne amtliche Transferzahlungen) 1997 auf 
rund 450 Millionen US$ oder rund 28 % des BIP, während die Auslandsschuld am 
Jahresende auf rund 50 % des BIP zunahm. Die ausländischen Direktinvestitionen sind 
nach wie vor sehr gering (1997 rund 25 Millionen US$). 
Bei der Freigabe der Preise, der Liberalisierung des Handels und der Privatisierung 
wurden erhebliche Fortschritte erzielt. Bei der Neuordnung der Großunternehmen und 
des nach wie vor schwachen Bankensektors (hoher Anteil unrentabler Darlehen und 
unzureichende Kapitalausstattung) ist noch viel zu tun. Im Juni genehmigte der IWF den 
zweiten Jahreskredit (47 Millionen US$) einer ESAF-Vereinbarung. In politischer 
Hinsicht hat der kürzliche Rücktritt des armenischen Präsidenten Zweifel an den 
Aussichten auf eine friedliche Beilegung des Nagorny-Karabach-Konflikts geweckt. 
Außerdem hat Armenien die rückständigen Schulden bei der Gemeinschaft entgegen 
den Erwartungen noch nicht beglichen. Aus all diesen Gründen ist Armenien nach wie 
vor ein hochriskanter Schuldner. 
BELARUS 
Die Beurteilung der Wirtschaft von Belarus hat sich seit dem letzten Bericht nicht 
nennenswert geändert. Die derzeitigen wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen 
geben Anlaß zu ernster Besorgnis. Der Mangel an elementarer politischer und 
wirtschaftlicher Freiheit behindert in erheblichem Maße die Entwicklung einer 
Marktwirtschaft. 
Zensur und geschönte Daten verhindern eine zuverlässige Beurteilung des tatsächlichen 
Zustandes der Wirtschaft. Das BIP soll 1996 real um 2,6 % und im ersten Halbjahr 1997 
um mehr als 10 % gestiegen sein. Das amtlich registrierte Wachstum der 
Industrieproduktion fällt mit einer Steigerung von rund 18 % im ersten Halbjahr 1997 
gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum besonders eindrucksvoll aus. 
Allerdings handelt es -sich um keine nachhaltige Steigerung der Wirtschaftsleistung, da 
dieses Wachstum ausschließlich auf Kreditschöpfung und Tauschgeschäften zur Tilgung 
von Gasschulden bei Gazprom beruhte. Die Stabilität der Wirtschaft ist in Gefahr. Das 
Geldmengenwachstum heizte die Inflation an, die trotz weitreichender Preiskontrollen 
im Oktober 1997 im Jahresvergleich 75 % betragen haben soll. 
Strukturreformen kommen nur sehr schleppend voran. Es wird wenig getan, um die 
Inlandspreise und den Inlandshandel freizugeben, den Wettbewerb durch die Zulassung 
ausländischer Unternehmen zu fördern, die Untemehmensführung zu verbessern, die 
25 
staatlichen Unternehmen und Wohnungen schneller zu privatisieren und mit der 
Privatisierung von Grund und Boden zu beginnen. Belarus ist weiterhin stark auf 
Energieeinfuhren angewiesen. Die Struktur des Ausfuhrhandels hat sich seit 
Sowjetzeiten kaum verändert. Die offizielle Auslandsschuld ist mit 900 Millionen US$ 
oder 6,9 % des BIP weiterhin gering. 
Das Gesamtrisiko ist nach wie vor hoch. Eine Verringerung dieses Risikos würde 
energische Anstrengungen erfordern, die grundlegenden Ungleichgewichte mit einem 
umfassenden Plan für volks- und betriebswirtschaftliche, strukturelle und institutionelle 
Reformen in Angriff zu nehmen. 
GEORGIEN 
Das 1997 erzielte Wachstum von rund 12 % setzte die positive Entwicklung der 
georgischen Wirtschaft seit 1995 fort. Die straffe Geld- und Kreditpolitik führte 1997 zu 
einer Verringerung des Haushaltsdefizits auf rund 3,5 % des BIP auf der Grundlage der 
Verpflichtungen und zu einem Rückgang der durchschnittlichen Inflationsrate am Ende 
des Zeitraums auf 8 %. Das niedrige Niveau der Haushaltseinnahmen ist 
unbefriedigend. Die ausländischen Direktinvestitionen sind immer noch gering (1997 
schätzungsweise 70 Millionen US$). 
Ermutigend ist, daß die Strukturreformen im Einklang mit dem IWF und der Weltbank 
durchgeführt werden. Bei der Privatisierung und der Neuordnung des Bankwesens sind 
sehr positive Entwicklungen zu verzeichnen. Der Energiesektor ist jedoch trotz einiger 
Verbesserungen wie der Einführung eines soliden Rechts- und Regelungsrahmens eine 
Quelle der Besorgnis, da die Lieferungen nur unzureichend bezahlt werden. Die 
Regierung arbeitet weiterhin an einem marktorientierten Rechtsrahmen und treibt jetzt 
den Aufbau von Strafverfolgungsbehörden voran. Im Oktober 1997 genehmigte das 
IWF-Direktorium formlich den Abschluß der zweiten Zwischenprüfung aufgrund der 
ESAF-Vereinbarung. Georgien dürfte demnächst alle rückständigen Schulden bei der 
Gemeinschaft begleichen, was die finanzielle Zusammenarbeit des Landes mit der EU 
normalisieren würde. Politische Schwierigkeiten bestehen jedoch fort, da das 
Abchasien- und das Südossetienproblem ungelöst sind und das Länderrisiko aus diesem 
Grunde immer noch hoch ist. 
REPUBLIK MOLDAU 
Die Republik Moldau hat auf dem Weg zur Stabilisierung der Wirtschaft zwar 
erhebliche Fortschritte erzielt, muß aber die bisherigen Erfolge einer robusten und 
strikten Wirtschaftspolitik konsolidieren. Die wirtschaftliche Stabilisierung kann 
angesichts der schwachen Finanzlage nicht als nachhaltig gesichert gelten. Die Inflation 
ist erheblich eingedämmt worden und dürfte jetzt tendenziell bei rund 10 % liegen. Der 
Wechselkurs des Leu ist seit Mai 1995 bemerkenswert stabil. Das steigende 
Haushaltsdefizit belastet jedoch die Geldpolitik und die Leistungsbilanz. Die 
Steuereinnahmen sind immer noch unzureichend und die Rückstande bei den Lohn- und 
vor allem den Rentenzahlungen sind sehr hoch. Hinzu kommt das Ausbleiben 
nennenswerter Fortschritte bei der Reform der Landwirtschaft, der Privatisierung und 
26-
der Restrukturierung vor dem Hintergrund einer weiterhin rückläufigen 
Wirtschaftsleistung. 
Die Zahlen für die zweite Jahreshälfte 1997 bestätigen die frühere Bewertung, daß sich 
das Länderrisiko verschlechtert. Insbesondere der zunehmende Rückgriff auf 
Auslandsfinanzierungen hat dazu beigetragen, daß die Auslandsverschuldung jetzt weit 
über 50 % des BIP liegt. Dieser Schuldenstand ist zwar nicht sonderlich hoch, hat sich 
aber seit 1993 jedes Jahr nahezu verdoppelt. Rund ein Drittel davon sind kurzfristige 
Schulden. Diese Komponente reagiert sehr empfindlich auf Entwicklungen an den 
internationalen Finanzmärkten für Schwellenländer. Um deren potentielle Ausschläge in 
engen Grenzen zu halten, müßte die Republik Moldau die Fundamentaldaten, vor allem 
ihren Haushalt und ihre Zahlungsbilanz, verbessern. Nicht minder wichtig wird es sein, 
die Landwirtschaft durch Privatisierung, Neuordnung der Betriebe und die Schaffung 
eines Marktes für landwirtschaftlich genutzte Flächen zu beleben. 
TADSCHIKISTAN 
1997 stieg die Wirtschaftsleistung um 4 % nach dem starken Rückgang (20,1 %) im 
Jahre 1996. Die durchschnittliche Jahresinflationsrate, die 1996 als Folge einer straffen 
Kredit- und Geldpolitik dramatisch auf 40 % zurückging, schnellte in den ersten sieben 
Monaten von 1997 wegen gelenkter Kredite der Zentralbank und eines großen 
Haushaltsdefizits (im ersten Halbjahr 13 % des BIP) aber wieder auf 80 % empor. 
Während der restlichen Monate des Jahres 1997 betrieben die Behörden jedoch eine 
straffere Geld- und Haushaltspolitik. Das Leistungsbilanzdefizit hat sich 1997 
geringfügig auf 5 % des BIP verbessert, während die Devisenreserven auf den Wert von 
zwei Wocheneinfuhren stiegen. Die tadschikische Auslandsschuld beträgt 100 % des 
BIP. Die wichtigsten Gläubiger stimmten allerdings einer Umschuldung der 
Verbindlichkeiten zu, die 1996 und 1997 fällig gewesen wären. Angesichts einer 
minimalen Bedienung der Schulden bei der Gemeinschaft bestehen immer noch große 
Zahlungsrückstände. 
Obwohl die Regierung versucht hatte, die Devisen- und Außenhandelsmärkte zu 
kontrollieren, finden seit Juli wieder Devisenauktionen statt und wird der Devisenkurs 
erneut weitgehend vom Markt bestimmt. Nach Aufhebung der Ausfuhrsteuern werden 
Pläne entwickelt, einen niedrigen Einfuhrzollsatz einzuführen und die Verbrauchsteuern 
zu vereinheitlichen. Die Privatisierung gewerblicher und landwirtschaftlicher Betriebe 
ist im Gange, die Reform des Bankensystems ist angelaufen. Nach dem Konflikt 
genehmigte das IWF-Direktorium im Dezember 1997 eine Fazilität. Trotz ungünstiger 
Entwicklungen der Sicherheitslage bessert sich die politische Lage weiterhin. In den 
letzten Monaten ist ein positiver Trend zu beobachten, obwohl das Risiko, absolut 
gesehen, weiterhin sehr hoch ist. 
UKRAINE 
Obwohl sich der wirtschaftliche Niedergang der Ukraine verlangsamt hat und das BIP 
1997 real um 3,4 % gegenüber 10 % im Jahre 1996 abnehmen dürfte, haben die 
Bemühungen zur Stabilisierung der Wirtschaft in den letzten Monaten erheblich 
nachgelassen, da das Land am Anfang einer langen Vorwahlkampfzeit steht. Die 
27 
Parlamentswahlen sind für März 1998 geplant, die Präsidentschaftswahlen für Mitte 
1999. Die Ausgaben haben rasch zugenommen, so daß das gesamte Haushaltsdefizit in 
den ersten neun Monaten von 1997 auf 7,3 % des BIP gegenüber insgesamt 4,6 % im 
Jahre 1996 angewachsen ist. Die Mehrausgaben führen zur Überschreitung der 
angestrebten Obergrenze des Haushaltsdefizits, die in der 
Bereitschaftskreditvereinbarung mit dem IWF festgelegt, nach Überprüfung des 
Programms im November letzten Jahres aber korrigiert wurde. Im zweiten Halbjahr 
1997 zahlte die EG die verbleibenden 100 Millionen ECU der 1995 vom Rat 
beschlossenen Finanzhilfe von 200 Millionen ECU aus. Im November sah sich die 
Zentralbank gezwungen, die Leitzinsen heraufzusetzen und stark in den Handel mit 
Devisen und Schatzanweisungen einzugreifen, nachdem die Landeswährung Hryvnia 
wiederholt die angekündigte Bandbreite gegenüber dem US-Dollar nicht eingehalten 
hatte. Die außenwirtschaftliche Bilanz verschlechtert sich, da das Defizit im Handel mit 
Waren und Dienstleistungen im ersten Halbjahr 1997 auf 1,23 Milliarden US$ 
gegenüber 1,1 Milliarden US$ im gesamten Jahr gestiegen ist. Strukturanpassungen, 
insbesondere Privatisierungen, sind in den letzten Monaten nahezu zum Stillstand 
gekommen. Die Gesamtrisikobewertung ist ungünstig. 
IV. MITTELMEERLÄNDER 
ALGERIEN 
Auch wenn die gesamtwirtschaftliche Lage 1997 weiterhin stabil war, besteht wegen der 
Eskalation der politischen Gewalt und der mittelfristig schwierigen wirtschaftlichen 
Aussichten doch ein hohes Länderrisiko. Eine Hauptvoraussetzung für günstigere 
Aussichten ist die rasche Befriedung des Landes. Trotz der Parlamentswahlen vom Juni 
und der Kommunalwahlen vom Oktober 1997 sowie der Ankündigung des verbotenen 
Front Islamique du Salut (FIS), den bewaffneten Widerstand zu beenden, hat sich die 
Sicherheitslage in den letzten Monaten verschlechtert. 
Das Stabilitäts- und Strukturreformprogramm, das der IWF mit einer 
Dreijahresvereinbarung unterstützt, wurde 1997 weiter durchgeführt. Alle 
Leistungskriterien des IWF für Ende Juni und Ende September wurden erreicht. 
Aufgrund der dürrebedingten Verringerung der Agrarproduktion mußte das Wachstum 
des BIP 1997 real auf 2,3 % nach unten korrigiert werden. Während die 
Industrieproduktion 1997 weiter zurückging, nahm die Kohlenwasserstoffgewinnung 
um mehr als 8 % zu. Aufgrund einer straffen Geldpolitik ging der Anstieg der 
Verbraucherpreise im Jahresvergleich von 15 % im Dezember 1996 auf 3 % im Oktober 
1997 zurück. Die jährliche Inflationsrate betrug 6 %. Im September 1997 beschloß 
Algerien, den Dinar für Leistungsbilanztransaktionen konvertibel zu machen, und 
akzeptierte die Verpflichtungen aus Artikel VIII des IWF-Übereinkommens. Der 
Leistungsbilanz- und der Haushaltsüberschuß betrugen 6,7 % bzw. 2,3 % der BIP. Die 
Bruttodevisenreserven, die sich bereits 1996 auf 4,2 Milliarden US$ verdoppelt hatten, 
stiegen bis Ende 1997 auf rund 7,5 Milliarden US$ und reichen damit für rund neun 
Monatseinfuhren. Die algerischen Auslandsschulden gingen von 73,2 % des BIP im 
Jahre 1996 auf unter 70 % des BIP Ende 1997 zurück. Im Dezember 1997 zahlte 
28 
Algerien 250 Millionen ECU der bisherigen Finanzhilfe der Gemeinschaft von 500 
Millionen ECU zurück. 
Trotz weitergehender Strukturreformen im Außenhandel und im Finanzsektor und trotz 
der Umstrukturierung und Privatisierung von Staatsunternehmen machen die 
schwankenden Energieweltmarktpreise und Witterungsverhältnisse der immer noch 
wenig diversifizierten Wirtschaft sehr zu schaffen. Obwohl Algerien angekündigt hat, 
nach dem Auslaufen des derzeitigen Programms im Juni 1998 keine neue IWF-
Vereinbarung anzustreben, wird die Zahlungsbilanzposition des Landes wegen der 
schmalen Exportbasis, der begrenzten ausländischen Direktinvestitionen und des 
fehlenden Zugangs zu den internationalen Kapitalmärkten weiterhin anfällig bleiben. 
Wenn die Ölpreise in den kommenden Jahren auf dem derzeit niedrigen Niveau bleiben, 
könnte sich die Zahlungsbilanzposition erheblich verschlechtern. Algerien braucht 
inneren Frieden und Rückhalt in der Bevölkerung, damit es eine weitere kritische Phase 
des Reformprozesses auf dem Weg zu einer dynamischen Privatwirtschaft einleiten 
kann. Die steigende Arbeitslosenquote (1996 schätzungsweise 28,3 %) und die 
wachsenden sozialen Schwierigkeiten einschließlich des Wohnungsmangels haben die 
Reformbemühungen etwas erlahmen lassen. 
29 
ANHANG 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 30 
LA ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 30 
IAA Genehmigte Darlehenshöchstbeträge (Tabelle I) 30 
I.A.2 Ausstehende Anleihe-ZDarlehensbetrage (Tabelle 1) 30 
I.A.3 Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 31 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARLEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM 
HAUSHALT GEWÄHRT WIRD 32 
I.C PROGNOSEN FÜR DIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EIB-DARLEHEN 37 
I.D ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 38 
I.D.l Bei Anleihen/Darlehen 38 
I.D.2 Bei Garantien zugunsten Dritter 38 
n. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUS­
SICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM 
GARANTIEFONDSMECHANISMUS (TABELLE 4) 39 
ILA RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN 39 
IIB BERECHNUNGSGRUNDLAGEN FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS 39 
II.C EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 41 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS 41 
ILE VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE 41 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN 41 
IH. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 42 
30 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 
LA Erläuterung der Tabellen 1 bis 3 
Die vorstehenden Tabellen 1 bis 3 geben einen schematischen Überblick über die jähr­
lichen Rückzahlungen an Kapital und Zinsen für die Anleihen und Darlehen, die für den 
Haushaltsplan ein Risiko darstellen. Die angeführten Zahlen entsprechen dem potentiellen 
Höchstrisiko, das für die Gemeinschaft mit diesen Transaktionen verbunden ist; sie sollen 
nicht dahingehend interpretiert werden, daß der Haushalt tatsächlich in Höhe dieser 
Beträge in Anspruch genommen werden muß; de facto steht noch nicht einmal fest, ob alle 
in Tabelle 3 aufgeführten Transaktionen auch wirklich bis zum Auszahlungsstadium 
gelangen. 
I.A. 1 Genehmigte Darlehenshöchstbeträge (Tabelle 1) 
Hierbei handelt es sich um die Summe der für jede vom Rat beschlossene Transaktion 
genehmigten Kapitalbeträge (Plafonds). 
Zur Ermittlung des damit verbundenen potentiellen Risikos für den Haushalt sind die 
folgenden Elemente zu berücksichtigen, die sich gegenläufig auf dieses Risiko auswirken: 
Erhöhung des Risikos: Hier ist dem Kapitalhöchstbetrag der genehmigten Darlehen der 
Betrag der auf diese Darlehen anfallenden Zinsen hinzuzurechnen. 
Minderung des Risikos: 
• Begrenzung der der EIB gewährten Garantie auf 75 % der mit den Ländern des 
Mittelmeerraums unterzeichneten Darlehen; 
• Begrenzung der der EIB gewährten Garantie auf 70 % der Darlehen, die im 
Rahmen der mit Ratsbeschluß vom 14 April 1997 genehmigten Transaktionen 
mit bestimmten Drittländern unterzeichnet werden, sowie Risikoteilung 
zwischen der Gemeinschaft und der EIB, wobei die Haushaltsgarantie in 
einzelnen Fällen nur die politischen Risiken deckt; 
• bereits erfolgte Rückzahlungen, da es sich außer im Falle der Darlehen zur 
Stützung der Zahlungsbilanzen (Mitgliedstaaten) um genehmigte Darlehens­
höchstbeträge und nicht um Plafonds der ausstehenden Beträge handelt; 
• die Tatsache, daß die genehmigten Beträge nicht unbedingt voll ausgeschöpft 
werden. 
I.A. 2 Ausstehende Anleihe-ZDarlehens betrage (Tabelle 1) 
Hierbei handelt es sich um die Kapitalbeträge, die von den Schuldnern im Rahmen der 
ausgezahlten Transaktionen zu einem bestimmten Zeitpunkt noch zurückzuzahlen sind 
(siehe Tabelle 1). 
31 
Im Gegensatz zu dem vorstehend genannten Zahlenaggregat sind in diesem Betrag weder 
die noch nicht ausgezahlten Darlehen noch die bereits zurückgezahlten Teilbeträge der 
ausgezahlten Darlehen erfaßt. Dieser Begriff entspricht gewissermaßen den zu einem 
gegebenen Zeitpunkt "laufenden" Darlehen. 
I.A. 3 Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 
Hierbei handelt es sich um eine Schätzung des für jedes Haushaltsjahr fälligen Kapital-
und Zinsbetrags. 
Berechnet wird dieser Betrag : 
a) entweder nur für die ausgezahlten Darlehen (Tabelle 2), wobei der betreffende 
Betrag sich mit dem in der Spalte "Ausstehender Kapitalbetrag" ausgewiesenen 
Betrag deckt; 
b) oder aber für bereits ausgezahlte Darlehen ebenso wie für beschlossene, aber 
noch nicht ausgezahlte und für von der Kommission vorgeschlagene, aber noch 
nicht beschlossene Transaktionen (Tabelle 3). 
In diesem Fall entspricht der zurückzuzahlende Kapitalbetrag dem genehmigten 
Darlehenshöchstbetrag, gegebenenfalls zuzüglich des Betrags der von der 
Kommission vorgeschlagenen Transaktionen, für die noch kein Beschluß 
ergangen ist. 
32 
I.B Übersichten über die Darlehenstransaktionen, für die eine Garantie 
aus dem Haushalt gewährt wird 
TABEL Sa 
Lan til medlemsstaterne 
Udviklingen i i Situationen med hensyn til udestêender i lân til medlemsstaterne i det forlebne halvar 
imio. ECU 
LAND 
GR/EKENLAND 
ITALIEN 
EURATOM 
NIC 
IALT Beslutnings-
reference 
91/136/E0F 
93/67/E0F 
77/270-271/Euratom 
80/29/Euratom 
82/170/Euratom 
85/537/Euratom 
90/212/Euratom 
78/87O/E0F 
81/19/E0F(1) 
81/1O13/E0F(2) 
82/169/E0F 
83/2OO/E0F 
87/182/E0F Dato for 
beslutningerne 
04.03.91 
18.01.93 
29.03.77 
20.12.79 
15.03.82 
05.12.85 
23.04.90 
16.10.78 
20.01.81 
14.12.81 
15.03.82 
19.04.83 
09.03.87 Lanets 
lebetid 
iär 
6 
-
-
6 
6 
(3) 
(3) Situationen 
for Ian, der: 
• er afsluttet (a) 
- er delvist udbetalt (b) 
• er fasrdigudbetalt (c) 
• endnu ikke er udbetalt (d) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(bX4) 
(d)(4) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) Beleb 
2 200,00 
1 000,00 
600,00 
600,00 
8 000,00 
2 000,00 
2 000.00 
2 000,00 
2 000,00 
4 000,00 
500,00 
500,00 
1 000,00 
1 000,00 
1000,00 
6 830,00 
1 000,00 
1 000,00 
80,00 
1 000,00 
3 000,00 
750,00 
21 030,00 Udestaende 
pr. 
1.07.97 
500,00 
3 454,50 
119,60 
327,30 
4 401,40 Gennemferte transaktioner 
I det pagasldende halvar 
Udbetalte 
beleb 
0,00 Tilbagebetalte 
beleb 
1.30 
110,70 
112,00 Udestaende 
pr. 
31.12.97 
500.00 
3 447.80 
118.40 
218.60 
4 284,80 / 
(5) 
(1) Ekstraordinaer bistand til gennopbygning i de jordskaelvsramte omrâder i Italien i 1980. 
(2) Ekstraordinaer bistand til de jordskaelvsramte omrâder i Graekenland i 1981. 
(3) Langfristede Ian, hvis lebetid afhaenger af udbetalingsdatoen. 
(4) Râdet har ved afgerelse nr. 94/179/Euratom af 21. marts 1994 besluttet af udvide Euratom-lânene til at dmfatte finansiering af projekter i visse tredjelande. Der er endnu ikke kommet nogen Ian til udbetaling i tredjelande. 
(5) Udsving gründet variation i omregningskursen mellem ECU og de evrige valutaer. 
TABELLE 5b 111 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Darlehensbeträge im Berichtzeitraum - aufgeschlüsselt nach Empfängerländern und Darlehenstranchen 
in Mio. ECU 
LAND 
UNGARN 
1. Tranche 
2. Tranche 
TSCHECHISCHE REP. 
1. Tranche 
2. Tranche 
SLOWAKISCHE REP. 
1. Tranche 
2. Tranche 
BULGARIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
BULGARIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMANIEN 1 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMANIEN II 
RUMANIEN III 
1. Tranche 
2. Tranche 
BALTISCHE STAATEN 
ESTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche 
LETTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche Nummer des 
Beschlusses 
91/310/EWG 
91/106/EWG 
91/106/EWG 
91/311/EWG 
92/511/EWG 
91/384/EWG 
92/551/EWG 
94/369/EG 
92/542/EWG Datum des 
Beschlusses 
24.06.91 
25.02.91 
25.02.91 
24.06.91 
19.10.92 
22.07.91 
27.11.92 
20.06.94 
23.11.92 Laufzeit 
des Darl. 
(Jahre) 
7 
5 
7 
5 
7 
5 
7 
5 
7 
7 
7 
6 
7 
7 
-
7 
-
7 
-Falligkeit 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
07.12.2001 
29.08.2003 
01.02.99 
18.03.98 
26.02.2000 
20.11.2002 
-
31.03.2000 
-
31.03.2000 
-Stand 
der Darlehenstransaktionen 
• abgeschlossen (a) 
• teilweise ausgezahlt (b) 
- vollstandig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(a) 
(c) 
(a) 
(c) 
(a) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) Genehmigte 
Betrage 
180,00 
100,00 
80,00 
250,00 
f23,30 
126,70 
125,00 
61,70 
63,30 
290,00 
150,00 
140,00 
110,00 
70,00 
40,00 
375,00 
190,00 
185,00 
80,00 
125,00 
55.00 
70,00 
220,00 
40,00 
20,00 
20,00 
80,00 
40,00 
40,00 Ausstehende 
Betrage zum 
1.07.97 
100.00 
80,00 
123.30 
126,70 
61.70 
63.30 
150,00 
140.00 
70,00 
40,00 
190,00 
185,00 
80.00 
55.00 
0.00 
20.00 
' 0.00 
40.00 
0.00 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Betrage 
, 
70,00 Getilgte 
Betrage 
80.00 
126,70 
63,30 
140.00 
5.00 Ausstehende 
Betrage zum 
31.12.97 
100.00 
0,00 
123.30 
0.00 
61.70 
0.00 
150,00 
0,00 
70.00 
40.00 
190.00 
185,00 
80.00 
55.00 
70.00 
15.00 
0,00 
40.00 
0,00 I 
I 
TABELLE 5b 12) 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Darlehensbeträge im Berichtzeitraum - aufgeschlüsselt nach Empfängerländern und Darlehenstranchen 
in Mio. ECU 
LAND 
LITAUEN 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAUI 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAU II 
UKRAINE I 
UKRAINE II 
1/2 Tranche 
1/2 Tranche 
2. Tranche 
BELARUS 
1. Tranche 
2. Tranche 
Fruhere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
ISRAEL 
REP. ehem. UdSSR(') 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
94/346/EG 
96/242/EG 
94/940/EG 
95/442/EG 
95/132/EG 
97/471/EG 
91/510/EWG 
94/938/EG 
91/408/EWG 
91/658/EWG Datum des 
Beschlusses 
. 
13.06.94 
25.03.96 
22.12.94 
23.10.95 
10.04.95 
22.07.97 
23.09.91 
22.12.94 
2207.91 
16.12.91 Laufzeit 
des Darl. 
(Jahre) 
7 
7 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
-
15 
-
5 
7 
7 
-
5 
3 Falligkeit 
27.07.2000 
16.08.2002 
07.12.2004 
08.08.2005 
30.10.2006 
28.12.2005 
29.08.2006 
30.10.2006 
28.12.2005 
-
27.09.2012 
-
15.12.97 
17.08.2001 
27.11.202 
-
15.12.97 
28.09.97 Stand 
der Darlehenstransaktionen 
- abgeschlossen (a) 
- teilweise ausgezahlt (b) 
- vollstandig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(b) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) 
(a) 
(c) 
(c) 
(d) 
(a) Genehmigte 
Betrage 
100,00 
50,00 
50,00 
45,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
200,00 
55,00 
30,00 
25,00 
40,00 
25,00 
0,00 
400,00 
250,00 
150,00 
200,00 
100,00 
100,00 
160,00 
1 250,00 
4 205,00 Ausstehende 
Betra*ge zum 
1.07.97 
50,00 
25.00 
25.00 
20,00 
15,00 
85.00 
50,00 
50,00 
0,00 
30,00 
0,00 
0,00 
0.00 
250.00 
150.00 
100,00 
0,00 
160,00 
331,30 
2 866,30 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Betrage 
100,00 
25.00 
195,00 Getilgte 
Betrage 
250.00 
160,00 
115,30 
940,30 Ausstehende 
Betrage zum 
31.12.97 
50.00 
25.00 
25,00 
20,00 
15.00 
85.00 
50,00 
50,00 
100,00 
30,00 
0,00 
25.00 
0.00 
0.00 
t50.00 
100.00 
0.00 
0,00 
216,00 
2 121.00 1 
I 
TABELLE 6 
GARANTIEN FÜR EIB-DARLEHEN 
GEOGRAPHISCHES GEBIET 
Mittelmeer - Finanzprot. (1) 
Mittelmeer - Horizont. Koop. 
Mittelmeer • Insgesamt 
MOEL I 
MOEL II 
EL-LAAI 
EL • LAA II 
EL - LAA II 
Sudafrika 
Neue Mandate 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
R/1762/92/EWG 
90/62/EWG(4) 
91/252/EWG(5) 
93/696/EG(6) 
93/115/EWG 
96/723/EG 
96/723/EG 
95/207/EG 
97/256/EG(7) Datum des 
Beschlusses 
8.03.77 
29.06.92 
12.02.90 
14.05.91 
13.12.93 
15.02.93 
12.12.96 
12.12.96 
01.06.95 
14.04.97 Garantie-
satz 
75% (2) 
75% (2) 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
70% 
100% 
70% Laufzeit 
des Darlehens 
(Jahre) 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 Datum des 
Biirgschafts-
vertrags 
30.10.78/10.11.78 
09.11.92/18.11.92 
24.04.90/14.05.90 
19.01.93/04.02.93 
22.07.94/12.08.94 
04.11.93/17.11.93 
18.03.97/26.03.97 
21.10.97 
04.10.95/16.10.95 
25.07.97/29.07.97 Genehmigte 
Betrage 
6062 
1800 
7862 
1000 
700 
3000 
750 
153 
122 
300 
7105 
20992 Unterzeichnete 
Darlehensvertrage 
zum 1.07.97 
5385 
1800 
7185 
(3) 
928 
700 
3000 
647 
50 
0 
176 
75 
12761 im Bericht-
zeitraum 
15 
0 
15 
(3) 
0 
-
-
10 
103 
52 
124 
2488 
2792 Ausstehende Betrage 
zum 1.07.97 
2321 
466 
2787 
664 
380 
486 
250 
51 
0 
56 
0 
4674 zum 31.12.97 
2469 
779 
3248 
691 
437 
761 
307 
78 
0 
100 
144 
5765 
(1) davon 1500 Mio. ECU zugunsten Spaniens, Griechenlands und Portugals. 
(2) Globalgarantie zu 75% fürsamtliche Darlehen im Rahmen der betreff. Transaktionen gemäß den zwischen der Gemeinschaft und der EIB geschloss. Bürgschaftsvertragen vom 30.10.78 und vom 10.11.78. 
Überdies wird laut Beschluß des Rates vom 7. Oktober 1975 ausnahmsweise eine Garantie zu 100% für die Darlehen gewahrt, die Portugal im Rahmen der Soforthilfe erhalt. 
(3) Der von der Gemeinschaft garantierte Teilbetrag belauft sich auf 5435,9 Mio. ECU, davon 141,5 Mio. ECU mit einer 100%-Garantie für Portugal. 
(4) Begünstigte Drittländer: Polen, Ungarn. 
(5) Begünstigte Drittländer: Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien. 
(6) Begünstigte Drittlander: Polen, Ungarn, Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien, Baltische Staaten und Albanien. 
(7) Begünstigte Drittländer: Mittel- und osteuropäische Länder, Mittelmeerländer, Entwicklungsländer Lateinamerikas und Asiens, Südafrika. \ 
( 
-37-
I.C Prognosen für die Unterzeichnung und Auszahlung weiterer EIB-
Darlehen 
Die Zahlen, die als Berechnungsgrundlage für die Tabelle 3 (Darlehen der EIB an 
Drittländer aus eigenen Mitteln der Bank) dienten, wurden von der EIB selbst übermittelt. 
Voraussichtliche Unterzeichnung von Darlehensverträgen 
Im Berichtzeitpunkt sind noch Darlehensverträge über insgesamt 4.838 Mio. ECU zu 
unterzeichnen. Dieser Betrag schlüsselt sich auf wie folgt: 
Mittelmeerlander: alte Mandate (Protokolle mit Syrien) 225 Mio. ECU 
Mittelmeerlander 1.376 Mio. ECU 
Mittel- und osteurop. Lander 2.054 Mio. ECU 
Lateinamerika/Asien: BeschluU vom Dezember 1996 ' 70 Mio. ECU 
Lateinamerika/Asien 738 Mio. ECU 
Sudafrika ' 375 Mio. ECU 
Auszahlungsprognosen 
Für die Auszahlung der noch zu vergebenden Darlehen wurde die folgende zeitliche 
Staffelung zugrunde gelegt: Jahr der Unterzeichnung: 0%; 2. Jahr: 10%; 3. bis 5. Jahr: 
25%jährlich;6.Jahr: 15%. 
Im Berichtzeitpunkt stehen von den bis dato genehmigten Darlehensbeträgen noch 7.417 
Mio. ECU zur Auszahlung an. Dieser Betrag läßt sich wie folgt aufschlüsseln5: 
Mittelmeerlander 2.513 Mio. ECU 
Mittel- und osteuropaische Lander 4.052 Mio. ECU 
Lateinamerika und Asien 653 Mio. ECU 
Sudafrika 199 Mio. ECU 
5 Ausgehend von einem hypothetischen Auszahlungsrhythmus über vier Jahre und in Tranchen von je 
25%, bei einer durchschnittlichen Laufzeit von 15 Jahren und einem tilgungsfreien Zeitraum von 3 
Jahren. 
38-
I.D Zahlungsmodalitäten für die Haushaltsgarantie 
I.D. 1 Bei Anleihen/Darlehen 
Bei Anleihe-/Darlehenstransaktionen nimmt die Gemeinschaft auf dem Kapitalmarkt 
Anleihen auf und gibt den Erlös in Form von Darlehen mit gleichen Zinssätzen und 
Laufzeiten an die Mitgliedstaaten (Zahlungsbilanzdarlehen), an Drittländer (mittelfristige 
Finanzhilfen) oder an Unternehmen (NGI, Euratom-Darlehen) weiter. 
Die Rückzahlung dieser Darlehen erfolgt entsprechend den Fälligkeitsterminen der von 
der Kommission aufgenommenen Anleihen. Bei Säumigkeit des Darlehensempfängers ist 
die Kommission gezwungen, zum jeweiligen Fälligkeitsdatum die zur Tilgung der 
Anleihe erforderlichen Zahlungen aus Haushaltsmitteln vorzuleisten. 
Die Mittel, die erforderlich sind, um bei Zahlungsausfall des Empfängers eines von der 
Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens die Garantie aus dem Haushaltsplan 
zu leisten, können nach unterschiedlichen Verfahren mobilisiert werden: 
a) durch vorübergehenden Rückgriff auf Kassenbestände gemäß Artikel 12 der Verordnung 
Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 mit Durchfuhrungsvorschriften zum Beschluß 
88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der Gemeinschaften. Diese 
Methode kommt vorwiegend dann zum Einsatz, wenn die Gemeinschaft bei Säumigkeit 
eines Darlehensschuldners gezwungen ist, zum Fälligkeitstermin die zur Tilgung einer 
Anleihe erforderlichen Zahlungen umgehend vorzuleisten; 
b) hat der säumige Schuldner drei Monate nach dem Fälligkeitstermin die Zahlung noch 
immer nicht geleistet, ruft die Kommission den Garantiefonds an, um sich die veraus­
lagten Kassenmittel erstatten zu lassen; 
c) im Wege einer Mittelübertragung, durch die die betreffende Garantielinie des Haus­
haltsplans mit den erforderlichen Mitteln ausgestattet wird, um die Zahlungsfälligkeit 
anstelle des säumigen Schuldners wahrzunehmen. Diese Methode wird in Anspruch ge­
nommen, wenn der Garantiefonds keine ausreichenden Disponibilitäten aufweist, und 
erfordert die vorherige Genehmigung der Haushaltsbehörde; 
d) durch Wiederverwendung von Beträgen, die bei säumigen Schuldnern, bei deren Ausfall 
Garantiezahlungen aus dem Gemeinschaftshaushalt geleistet wurden, wieder eingezogen 
werden. Diese Methode ermöglicht in der Praxis eine Auszahlung binnen kürzester Frist, 
vorausgesetzt, es wurden Mittel in ausreichender Höhe beigetrieben. 
I.D. 2 Bei Garantien zugunsten Dritter 
In diesem Fall übernimmt die Gemeinschaft die Bürgschaft für Darlehen, die von einem 
Finanzinstitut, z.B. der Europäischen Investitionsbank (EIB), gewährt werden. Stellt die 
EEB fest, daß der Empfänger eines dergestalt garantierten Darlehens die Rückzahlung 
nicht fristgerecht vornimmt, so fordert sie unter Berufung auf den Bürgschaft s vertrag die 
Gemeinschaft auf, anstelle des säumigen Schuldners die ausstehenden Beträge zu 
erstatten. Die entsprechenden Zahlungen sind binnen drei Monaten nach Eingang des 
Antrags der EIB zu leisten. Die EIB verwaltet die Darlehen nach Maßgabe der banken-
-39 
üblichen Sorgfaltspflicht; sie ist gehalten, nach Einschaltung der Garantie die betreffenden 
Beträge von den Schuldnern einzufordern. 
Durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 wurde ein Garantiefonds für Maß­
nahmen im Außenbereich eingerichtet. In der zwischen der Gemeinschaft und der EIB 
vereinbarten Regelung zur Verwaltung dieses Garantiefonds ist folgendes Verfahren 
vorgesehen: bei Feststellung eines Schuldnerausfalls richtet die EIB einen Antrag auf 
Garantieleistung an die Kommission. Die Kommission ermächtigt die Bank, innerhalb 
von drei Monaten die erforderlichen Beträge aus dem Garantiefonds abzurufen. 
Sind im Garantiefonds keine ausreichenden Mittel vorhanden, so kommen die Vor­
schriften für Garantieleistung bei Anleihen/Darlehen zur Anwendung. 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUS­
SICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM 
GARANTIEFONDSMECHANISMUS (TABELLE 4) 
ILA Reserve für Darlehensgarantien zugunsten von Drittländern 
Durch die Interinstitutionelle Vereinbarung vom 29. Oktober 1993 über die Haushalts­
disziplin und die Verbesserung des Haushaltsverfahren wird gemäß den Schluß­
folgerungen des Europäischen Rates von Edinburgh die Einsetzung einer Reserve zur 
Sicherung von Darlehen an Drittländer verfugt. Diese Reserve dient "zur Finanzierung der 
Deckungsmittel des [...] Garantiefonds und gegebenenfalls zur Deckung der über die 
verfügbaren Fondsmittel hinausgehenden Garantieleistungen, deren Verbuchung im 
Haushaltsplan damit ermöglicht wird." 
Der Betrag der Garantiereserve entspricht dem in der Finanziellen Vorausschau 
festgelegten Wert, d.h. 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. Damit beläuft sich der 
Reservebetrag fur 1998 auf 338 Mio. ECU. 
Die Bedingungen für die Einsetzung, Inanspruchnahme und Finanzierung dieser Garantie­
reserve sind in den folgenden Vorschriftstexten geregelt: 
• Beschluß 94/729/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über die Haushaltsdisziplin; 
• Verordnung (EGKS, EG, Euratom) Nr. 2730/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur 
Änderung der Haushaltsordnung vom 21. Dezember 1977 für den Gesamthaushalts­
plan der Europäischen Gemeinschaften; 
• Beschluß 94/728/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über das System der 
Eigenmittel der Europäischen Gemeinschaften. 
II.B Berechnungsgrundlagen für die Einzahlungen in den Garantiefonds 
Die Höhe der Einzahlungen in den Garantiefonds berechnet sich durch Anwendung der 
jeweiligen Deckungssätze, also 70% bzw. 75% oder 100%: 
-40 
- auf die Garantiebeträge für die vom Rat genehmigten Darlehen (und die von der 
Kommission vorgeschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehens­
beschlüsse) nach Maßgabe der in den Finanzbogen genannten, voraussichtlich zur 
Auszahlung anstehenden Beträge (EIB- und EURATOM-Darlehen); 
- auf die Beträge der vom Rat genehmigten Darlehen und der von der Kommission 
vorgeschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehensbeschlüsse 
(Finanzhilfen). 
Der Anhang zur Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 
zur Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außen­
beziehungen, in dem die Modalitäten der Einzahlung in den Fonds geregelt werden, 
verfugt, daß bei innerhalb eines vorgegebenen Mechanismus erfolgenden Anleihe-
/Darlehens-transaktionen oder Garantietransaktionen zugunsten von Finanzinstituten, die 
sich über mehrere Jahre erstrecken und eine makroökonomische oder strukturelle, Zweck­
bestimmung haben, die Einzahlungen in den Fonds in jährlichen Tranchen vorzunehmen 
sind, die auf der Grundlage der Jahresbeträge berechnet werden, welche in dem dem 
Kommissionsvorschlag beigefügten Finanzbogen angegeben und erforderlichenfalls 
aufgrund des Beschlusses des Rates angepaßt worden sind. 
Bei sonstigen Anleihe-/Darlehenstransaktionen der Gemeinschaft, wie beispielsweise 
Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen von Drittländern, wird der Betrag der Ein­
zahlungen in den Fonds - unabhängig davon, ob die betreffenden Darlehen in einer oder 
mehreren Tranchen zur Auszahlung kommen - auf der Grundlage des Gesamtbetrags der 
vom Rat beschlossenen Transaktion berechnet. 
Der Anhang zur Garantiefondsverordnung besagt weiter, daß ab dem zweiten Jahr (bei 
mehrjährigen Transaktionen) die in den Fonds einzuzahlenden Beträge um die am 
31. Dezember des Vorjahres festgestellte Differenz zwischen den Schätzungen, die der 
vorhergehenden Einzahlung zugrunde lagen, und den Beträgen der im Laufe desselben 
Jahres unterzeichneten und vergebenen Darlehen berichtigt werden. Etwaige Fehlbeträge 
gegenüber dem Vorjahr sind im Folgejahr einzuzahlen. 
Und schließlich heißt es in dem Anhang, daß die Kommission bei Einleitung eines Ein­
zahlungsverfahrens den Stand der Ausführung der Transaktionen, für die bereits Einzah-
lun-gen erfolgt sind, zu überprüfen hat; in Fällen, in denen die ursprünglichen Ver­
pflichtungs-fristen nicht eingehalten wurden, schlägt sie vor, dies bei der Berechnung der 
ersten Einzahlung zu berücksichtigen, die zu Beginn des folgenden Haushaltsjahres für 
bereits laufende Transaktionen zu leisten ist. 
So hat die Haushaltsbehörde im Laufe des zweiten Halbjahrs 1997 die Mittelübertragung 
Nr. 58/97 genehmigt, um den Garantiefonds mit den erforderlichen Deckungsmitteln für 
die Darlehenstransaktionen zugunsten von Drittländern (Bulgarien, ehemalige 
jugoslawische Republik Mazedonien, Georgien und Armenien) auszustatten. 
-41 
II.C Einzahlungsquote bei Teilgarantien 
Bei EIB-Darlehen, für die eine 75%ige Globalgarantie gewährt wird, erfolgen die Ein­
zahlungen in den Garantiefonds auf der Grundlage von 75% des Gesamtbetrags der 
genehmigten Transaktionen. 
Für die mit Ratsbeschluß vom 14 April 1997 genehmigten EIB-Darlehen wird eine auf 
70% des Gesamtdarlehensbetrags begrenzte Garantie gewährt. Die Einzahlungsgrundlage 
wird auf 70% der voraussichtlich im Laufe des Jahres zu unterzeichnenden 
Darlehensverträge fest-gesetzt. 
II.D Einzahlungen in den Garantiefonds 
Die in den Garantiefonds einzuzahlenden Beträge werden ermittelt durch Anwendung 
einer Einzahlungsquote 14% auf die vorstehend definierten Bemessungsgrundlagen. 
In den Artikeln 2 und 4 der Garantiefondsverordnung heißt es, daß der Fonds sich bis zum 
Erreichen des Zielbetrags durch Übertragungen aus dem Gesamthaushaltsplan in Höhe 
von 14%) des Kapitalbetrags der Transaktionen finanziert. Da dieser Zielbetrag zum 
31.12.1997 erreicht war, wird die Kommission entsprechende Vorschläge für die in der 
Verordnung vorgesehene Überprüfung der Einzahlungsquote ausarbeiten. Diese 
Vorschläge werden im Rahmen des Berichts über das Funktionieren des Garantiefonds, 
den die Kommission gemäß Artikel 3 der Fondsverordnung zu erstellen hat, unterbreitet. 
ILE Verfügbarer Spielraum bei der Garantiereserve 
Der bei der Garantiereserve verbleibende Spielraum entspricht der Differenz zwischen der 
Dotierung der Reserve und dem in den Garantiefonds eingezahlten Mittelbetrag. 
II.F Verbleibende Darlehenskapazitäten 
Hierbei handelt es sich um den bei der Reserve verbleibenden Restbetrag, der - unter Ein­
haltung der vorgeschriebenen Deckungssätze - noch als Darlehen vergeben werden kann. 
42 
III. TABELLEN - RlSIKGINDIKATOREN NACH LÄNDERN 
-43 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Bulgarien 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leva/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (einschlielilich Gold) (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
2.1 
8,6 
11,6 
32,8 
71 
-5,7 
7,0 
-0,5 
90 
1,5 
2,8 
10,2 
0,9 
0,3 
0.6 
79 
151 
14 
none 
none 
7.3 
5.7 
7.7 
. 
none 
none 
03/95 09/95 
90 90 
(187) (181) 
03/95 09/95 
93 94 
(135) (135) 
21.9 22.2 1996 
-10,9 
-8,3 
12.5 
310,8 
487 
-11.0 
6,3 
0.9 
115 
0,8 
1,6 
9,6 
1,0 
0,4 
0.6 
99 
159 
17 
none 
none 
8.1 
6,5 
10.0 
SBA 
(7/96-2/98) 
no(4) 
none 
none 
03/96 09/96 
99 92 
(178) (178) 
03/96 09/96 
92 93 
(135) (135) 
23.1 23.5 1997 
-7,4 
-11,5 
13,7 
580 
1792 
-3,1 
3,0 
n.a. 
328 
2,3 
4,6 
9,7 
0,5 
0.3 
0,2 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
none 
none 
5,7 
4,8 
15,5 
SBA 
(6/97-5/98) 
yes 
B3 
none 
03/97 09/97 
111 96 
(179) (180) 
03/97 09/97 
97 99 
(135) (135) 
22.5 22.2 (5) 
(6) 
(5) 
(01/97-06/97) 
(01/97-09/97) 
(06/97) 
(06/97) 
(06/97) 
(06/97) 
(01/97-06/97) 
(01/97-06/97) 
Fußnoten 
(D(2)(3) 
(4) 
(5) 
(6) Siehe Erläuterungen. 
SBA 09/96 ausgesetzt. 
Vorläufig. 
Erste neun Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
-44 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Tschechische Republik 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (DezVDez.) 
Wechselkurs (CK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Ausfuhren (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Einfuhren (Monate) 
Auslandsschulden (Endstand) 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld/BIP (%) 
Auslandsschuld/W+D-Ausfuhren (%) 
Schuldendienstyw+D-Ausfuhren (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagementyw+D-Ausfuhren (%) 
IVVF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfijllt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
4.8 
8,7 
2,9 
7,9 
26,6 
0.3 
28,2 
-2,9 
2526 
14 
5,6 
16,5 
2,6 
2 
0,6 
35,1 
58,6 
9,2 
none 
none 
5.8 
2,6 
2,5 
-
Baal (09/95) 
A 
03/95 09/95 
35 41 
(187) (181) 
03/95 09/95 
33 30 
(135) (135) 
55.8 58.4 1996 
4,4 
6,8 
3,5 
8,6 
27,1 
-0,4 
29,7 
-8,6 
1388 
12,4 
4,4 
20,4 
3,8 
3.0 
0,8 
39,2 
68,8 
12,8 
none 
none 
7,3 
2,8 
1,9 
-
Baal 
A 
03/96 09/96 
36 35 
(178) (178) 
03/96 09/96 
30 29 
(135) (135) 
60.1 62.0 1997 
1.1 (4) 
2.3 (5) 
5,2 
10 
34,4 
-1,7 (09/97) 
21,5 (01/97-09/97) 
-7,4 (01/97-06/97) 
845 (01/97-09/97) 
11,0 (10/97) 
4,6 (10/97) 
21.2 (06/97) 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
41.3 (06/97) 
73,8 (06/97) 
n.a. 
none 
none 
5,9 
2,3 (06/97) 
2,2 (06/97) 
- • 
Baal 
A 
03/97 09/97 
37 37 
(179) (180) 
03/97 09/97 
28 28 
(135) (135) 
62.8 63.1 
Fußnoten 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Erste neun Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996 
(5) Erste elf Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996 
-45-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Estland 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Krone/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) (ohne Amtliche Ubertragungen) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (einschl. gg. IWF) 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen + Gebuhren an IWF 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Warenexporte (%) 
Schuldendienst /Warenexporte (%) 
Zahlungsrtickstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
, Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(4) 
0) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
4,3 
1.4 
4,1 
28,9 
11,5 
-1,2 
1838,0 
-7,4 
199,0 
583.0 
2.7 
268,6 
21.0 
6,0 
15.0 
7.5 
14.6 
1.1 
none 
none 
0,5 
16.5 
2,2 
SBA 
(4/95-6/96) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
66 76 
(187) (181) 
03/95 09/95 
79 79 
(135) (135) 
25.4 26.3 1996 
4.0 
1.1 
4.3 
14,8 
12,0 
-1,5 
2074,0 
-11,7 
111.0 
640,0 
2.4 
295.2 
51,2 
27.5 
23,7 
6.8 
14.2 
2.5 
none 
none 
0.5 
13.8 
2.0 
SBA 
(7/96-8/97) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
73 71 
(178) (178) 
03/96 09/96 
76 71 
(135) (135) 
28.9 31.1 1997 
11.7 (5) 
13.4 
3.6 
12,5 
13,9 
0,4 est. 
2892.0 
-12,0 (01/97-06/97) 
152,0 (01/97-09/97) 
830,0 (12/97) 
1,8 
246.2 
51,7 
40,1 
11,6 
5,3 
8,3 est 
1,8 est. 
none 
none 
0,6 
19.9 
1,7 
SBA 
(11/97-12/98) 
yes 
Baal 
BBB+ 
03/97 09/97 
69 63 
(179) (180) 
03/97 09/97 
65 63 
(135) (135) 
33.6 36.9 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Kronenangaben wurden zum jahresdurchschnittlichen Dollarkurs umgerechnet. 1996 und 1997 zahlte Estland Auslandsschulden vorzeitig zurück. 
(5) Erstes Halbjahr 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996 auf Jahresbasis. 
-46-
Landerrisikoindikatoren 
Land: ehemalige jugoslawische Republik Mazedonien 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Krone/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (einschl. gg. IWF) 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen + Gebuhren an IWF 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld A/Varenexporte (%) 
Schuldendienst A/Varenexporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementTW+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(4) 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
1.6 
10,0 
23,7 
8,6 
38,0 
-1,3 
1.2 
-6,2 
13,0 
270,0 
1,9 
1,1 
141,0 
84,0 
57,0 
28,5 
78,0 
10,4 
n.a. 
326,0 
-
SBA 
(05/95-04/96) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
108 118 
(187) (181) 
none 
none 1996 
0,9 
3,0 
24,9 
0,7 
41.3 
-0,4 
1,1 
-7,4 
12,0 
267,0 
2.0 
1.1 
124,0 
70,0 
54,0 
30,8 
86,1 
9.5 
34,0 
37,0 
SBA 
(05/S5-04/96) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
85 59 
(178) (178) 
none 
none 1997 
(8) 
2,0 
2,7 
27,0 
5,0 
55,2 
-0,6 
1.2 
-8,4 
16,0 
'279,0 
2,0 
1,2 
117,0 
47,0 
69,0 
38,2 
88,6 
8,7 
none 
87,0 
0,3 
2.4 
2,4 
ESAF 
(04/97) 
yes (7) 
none 
none 
03/97 09/97 
107 151 
(179) (180) 
none 
none 
Fußnoten 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Vor allem 1996 Unstetigkeiten in den Außenhandelsdaten aufgrund geänderter Datenerfassung. 
(5) Das Leistungsbilanzdefizit könnte wegen nicht gemeldeter Überweisungen zu hoch ausgewiesen sein. 
(6) Schuldendienst ohne IWF; enthält geschätzten Schuldendienst gegenüber kommerziellen Gläubigem. 
(7) Nach einer Programmanpassung im Juli wurde die Halbzeitüberprüfung am 31. Oktober 1997 abgeschlossen. 
(8) Projektionen. 
-47-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Ungarn 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (% der Erwerbsbevolkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Forint/USD) (Endstand) 
Konsolidierter gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Reserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst /W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement(%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden(%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kredttwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
1.5 
4,6 
10,4 
28,5 
139,5 
-6,8 
12,8 
-5,8 
4453 
12 
9.5 
31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
72,3 
185,9 
43,8 
none 
none 
13,0 
3,1 
6,6 
-
Ba1 
' BB+ 
03/95 09/95 
50 44 
(187) (181) 
03/95 09/95 
45 48 
(135) (135) 
46.4 45.0 1996 
1,3 
3,4 
10,5 
19,8 
164,0 
-3,3 
14,2 
-3,9 
1987 
9,7 
6,9 
27,6 
7,4 
5,1 
2,3 
63,6 
144,1 
44,7 
none 
none 
9,6 
2,7 
5,2 
SBA 
(3/96-2/98) 
yes 
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
44 44 
(178) (178) 
03/96 09/96 
50 50 
(135) (135) 
43.6 44.7 1997 
4,0 
11,2 
10,4 
18,4 
195,4 (5) 
(5) 
(08/97) 
-4,6 
22,2 
n.a. 
1835 
8,7 
5 
22,8 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
none 
none 
8,6 
3,1 
3,2 
SBA 
(3/96-2/98) 
yes 
Baa3 
BBB-
03/97 09/97 
46 41 
(179) (180) 
03/97 09/97 
48 46 
(135) (135) 
47.6 49.7 (01/97-11/97) 
(01/97-11/97) 
(11/97) 
(11/97) 
(11/97) 
(11/97) 
(11/97) 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Für 1995 und 1996 nur Waren. 
(5) Vorläufig. 
48-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Lettland 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Lats/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo, ohne Amtliche Ubertragungen (% des BiP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementyW+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfiillt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
-0,8 
-6,3 
6,1 
23,1 
0.54 
-3.4 
2088 
-0,4 
180 
527 
2,9 
403 
39,0 
n.a. 
n.a. 
9,2 
19.3 
3,0 
none 
none 
0,7 
12,3 
4.0 
SBA 
(4/95-4/96) 
no 
none 
none 
03/95 09/95 
106 116 
(187) (181) 
03/95 09/95 
91 89 
(135) (135) 
22.6 23.4 1996 
2,8 
1.4 
7.2 
13,0 
0,56 
-1,9 
2628 
-8,3 
288 
652 
2,9 
409 
71.0 
n.a. 
n.a. 
8,2 
15,6 
4,9 
none 
none 
0.7 
12,4 
1,9 
SBA 
(5/96-8/97) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
89 75 
(178) (178) 
03/96 09/96 
86 88 
(135) (135) 
24.7 25.7 1997 
5,6 (4) 
6,1 
6,7 
7,0 
0,59 
n.a. 
1304 (01/97-06/97) 
-8.0 (01/97-06/97) 
165 (01/97-06/97) 
x\.a. 
n.a. 
394 (10/97) 
n.a. 
n.a 
n.a 
7.5 (10/97) 
15,1 (10/97) 
n.a. 
none 
none 
0,7 
14,8 (10/97) 
4,5 (06/97) 
SBA 
(9/97-2/99) 
yes 
none 
BBB 
03/97 09/97 
63 59 
(179) (180) 
03/97 09/97 
79 74 
(135) (135) 
29.1 32.6 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Erste neun Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
49 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Litauen 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Litas/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushaltssaldo 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP), ohne Amtliche Ubertragungen 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand, Bruttoauslandsaktiva) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenr'eduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(4) 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
3,0 
5,3 
7,3 
35.7 
4,0 
-1,8 
-3,3 
3,2 
-3.2 
71 
819 
3,9 
757 
69 
n.a. 
n.a. 
13,9 
34,3 
3,1 
none 
none 
1,4 
13,9 
4.8 
EFF 
(10/94-10/97) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
108 118 
(187) (181) 
03/95 09/95 
95 90 
(135) (135) 
21.7 22.9 1996 
4.2 
3,7 
6,2 
13.1 
4,0 
-1.9 
-3,6 
4.2 
-2.7 
153 
834 
2,4 
1076 
120 
n.a. 
n.a. 
15,3 
32,7 
3,6 
none 
none 
1.4 
10,2 
2.6 
EFF 
(10/94-10/97) 
yes 
Ba2 
none 
03/96 09/96 
85 59 
(178) (178) 
03/96 09/96 
89 90 
(135) (135) 
23.8 25.3 1997 
6,4 (5) 
0,7 
6,7 (11/97) 
8.6 
4.0 
n.a. 
n.a. 
3,7 (01/97-09/97) 
n.a. 
256 (01/97-09/97) 
1063 
2,1 
1407 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
15,4 (6) 
n.a. 
n.a. 
none 
none 
1,6 
9,4 (10/97) 
3,6 (06/97) 
EFF 
(10/94-10/97) 
yes 
Ba1 
BBB-
03/97 09/97 
72 62 
(179) (180) 
03/97 09/97 
85 80 
(135) (135) 
27.4 31.1 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsüberschuß, anders als beim Haushaltssaldo, nicht enthalten. 
(5) Erste neun Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
(6) Vorläufig. 
-50-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Rumanian 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Lei/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
7,1 
9.4 
8 
27,8 
2760 
-2,6 
7,9 
-5 
417 
. 334 
0.4 
6,5 
1366 
1073 
293 
18,1 
68,7 
14,5 
none 
none 
10,2 
11,5 
10,1 
SBA 
(5/94-12/95) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
68 64 
(187)(181) 
03/95 09/95 
73 71 
(135) (135) 
28.1 29.7 1996 
4,1 
9,9 
6,3 
56,9 
4035 
-3,9 
8,1 
-7,2 
263 
551 
0,6 
8,2 
2000 
1632 
368 
23,1 
85,1 
20,7 
none 
none 
10,2 
9,2 
12,5 
SBA 
(4) 
no(5) 
Ba3 
BB-
03/96 09/96 
67 61 
(178) (178) 
03/96 09/96 
68 72 
(135) (135) 
30.9 31.0 1997 
-6,5 (6) 
-8,2 (11/96-11/97) 
8,8 
151,4 
8023 
-4,5 est. 
7,1 (01/97-10/97) 
-5,4 est. 
806 (01/97-09/97) 
2555 (12/97) 
2,8 (10/97) 
8,8 (08/97) 
2600 est. 
1900 est 
700 est 
27,2 est 
89 est. 
23,8 est 
none 
none 
11,0 
10,2 (06/97) 
12,6 (10/97) 
SBA 
(4/97-5/98) 
yes 
Ba3 
BB-
03/97 09/97 
75 75 
(179) (180) 
03/97 09/97 
64 67 
(135) (135) 
32.7 34.1 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Die im Mai 1994 genehmigte SBA wurde aufgestockt und für 1997 verlängert. 
(5) Im März 1996 ausgesetzt. Am 22. April 1997 genehmigte das IWF-Direktorium eine neue SBA. 
(6) Erstes Halbjahr 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
51 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Slowakische Republik 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (% der Erwerbsbevolkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechseikurs (SK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagementyw+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
6,8 
8,3 
13,1 
7,2 
29,6 
0,1 
10,955 
2,3 
134 
3418 
4,1 
5,7 
1390 
1130 
260 
32,9 
52,0 
12,7 
none 
none 
4,1 
5,2 
2,8 
SBA 
(7/94-3/96) 
no(4) 
Baa3 
BB+ 
03/95 09/95 
53 51 
(187) (181) 
03/95 09/95 
61 59 
(135) (135) 
33.2 35.7 1996 
6,9 
2,5 
12,8 
5,4 
31,9 
-1.3 
10,899 
-10,1 
106 
3473 
3,4 
7,7 
1444 
1186 
258 
40,6 
70,6 
13,3 
none 
none 
4,5 
4,5 
3,2 
-
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
48 49 
(178) (178) 
03/96 09/96 
57 53 
(135) (135) 
38.6 41.2 1997 
6,0 (5) 
2,0 
12,5 
6,4 
34,8 
n.a. 
9,2 (01/97-10/97) 
8,4 (01/97-10/97) 
61 (01/97-10/97) 
3299 
3,2 
9,6 (01/97-09/97) 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
50,6 (01/97-09/97) 
87,4 (01/97-09/97) 
n.a. 
none 
none 
4,3 
3,6 (09/97) 
3,8 (09/97) 
-
Baa3 
BBB-
03/97 09/97 
53 54 
(179) (180) 
03/97 09/97 
52 52 
(135) (135) 
43.9 44.8 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Die für Februar 1995 geplante Halbzeitüberprüfung des Programms wurde nicht abgeschlossen. 
(5) Erste neun Monate gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
5Z 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Republik Moldau 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquofe (% der Erwerbsbevolkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leu/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzieaings- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementAA/+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (fur langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 1995 
-1,9 
-6,0 
1.4 
23,8 
4,5 
-5,9 
739,0 
-8,1 ' 
63,7 
257,0 
3,2 
696,3 
91,0 
na. 
n.a. 
38,0 
91,1 
11.0 
none 
none 
0,8 
8,7 
7,9 
SBA 
(3/95-3/96) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
157 141 
(187) (181) 
none 
none 1996 
-8,0 
-5,1 
1.8 
15,1 
4,6 
-10,0 
801,0 
-18,8 
40,0 
315,0 
4.1 
818,2 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
57,6 
102,1 
n.a. 
none 
none 
1,0 
9,3 
9.5 
EFF 
(5/96-5/99) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
134 125 
(178) (178) 
none 
none 1997 
(3) 
-0,5 
n.a. 
1,6 
11.2 
4.7 
-4,5 est. 
573,2 (01/97-09/97) 
n.a. 
15,7 (01/97-06/97) 
358.0 
n.a. 
935,0 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
none 
none 
0,8 
n.a. 
n.a. 
EFF 
(5/96-5/99) 
no 
Ba2 
none 
03/97 09/97 
113 104 
(179) (180) 
none 
none 
Fußnoten 
(1 ) (2) Siehe Erläuterungen 
(3) Vorläufig, soweit nichts anderes angegeben. 
53 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Belarus 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Rbs/USD) (Durchschnitt) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung. in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagementyw+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwiirdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
-10,4 
-11.5 
2,7 
244,0 
11500,0 
-2.3 
4,7 
-4,7 
7.0 
377.0 
0.7 
1.5 
178.0 
n.a. 
n.a. 
14.7 
32.7 
3,4 
460,0 
none 
0,5 
2,6 
0,8 
SBA 
(12/95-11/96) 
no(4) 
none 
none 
03/95 09/95 
135 134 
(187) (181) 
03/95 09/95 
112 112 
(135) (135) 
15.2 15.5 1996 
2.6 
3.3 
3.9 
39,3 
15500,0 
-1.8 
5,4 
-9,1 
6,0 
10,0 
0,0 
1,0 
163,2 
n.a. 
n.a. 
8,1 
17,6 
3,0 
n.a. 
none 
0,5 
4,0 
0,7 
SBA 
(12/95-11/96) 
no(4) 
none 
none 
03/96 09/96 
128 142 
(178)(178) 
03/96 09/96 
116 118 
(135) (135) 
14.5 14.6 1997 
9,8 
17,6 
2,3 
63,8 
31000,0 
-2.0 est. 
6,4 (01/97-11/97) 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
0,9 
170,4 
n.a. 
n.a. 
7.9 
n.a 
n.a 
n.a 
none 
0.4 
3,8 
n.a. 
-
none 
none 
03/97 09/97 
154 131 
(179) (180) 
03/97 09/97 
118 121 
(135) (135) 
14.5 14.2 
Fußnoten 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Die erste Vierteljahresüberprüfung des Programms war für Dezember 1995 geplant, wurde aber nie abgeschlossen. 
54 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Ukraine 
Reales BIP-Wachstum (prozentuale Veranderung) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Krb/USD) (Endstand) 
- Auktionskurs/lnterbankenkurs 
- Bargeldkurs 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (ohne Ubertragungen) (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mrd. USD) 
Amtliche Bruttodevisenreserven 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Wochen) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung, in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertible Schuldendienstzahlungen (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementVW+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
-11,8 
-11.7 
0,6 
182.0 
179400.0 
186000,0 
-5,0 
16,4 
-5.0 
0,3 
1134.0 
3.7 
8,1 
1531,0 
986.0 
545.0 
23.3 
53.6 
9.3 
236,0 
(4) 
1.5 
1,4 
0.7 
SBA 
(04/95-04/96) 
no(5) 
none 
none 
03/95 09/95 
145 138 
(187) (181) 
03/95 09/95 
109 111 
(135) (135) 
15.5 15.7 1996 
-10,0 
-5,1 
1.3 
39.7 
1.9 
1.9 
-3.2 
20,3 
-3,9 
0,5 
1994,0 
5.3 
9.2 
1221,0 
716,0 
505,0 
21.2 
45,3 
6,0 
na. 
(4) 
3,0 
2.6 
1.2 
SBA 
(05/96-02/97) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
136 135 
(178) (178) 
03/96 09/96 
107 111 
(135) (135) 
16.7 16.6 1997 
(6) 
-3.0 
-1.9 (7) 
2.6 (08/97) 
15.0 
1.7-1.9 
1,7-1,9 
-4.6 
20.9 
-3.6 
0.41 
2406,0 
6,0 
10,3 
1500,0 
944.0 
556,0 
19,4 
49.2 
7.1 
n.a 
(4) 
4.0 
3.1 
1.5 
SBA 
(07/97-06/98) 
yes 
none 
none 
03/97 09/97 
136 129 
(179) (180) 
03/97 09/97 
109 105 
(135) (135) 
17.6 19.8 
Fußnoten 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen. 
(4) Umschuldung der Verbindlichkeiten gegenüber Rußland und Turkmenistan. 
(5) Im November 1995 ausgesetzt. 
(6) IWF-Projektionen, soweit nichts Gegenteiliges angegeben. 
(7) Zweites Halbjahr 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996. 
-55 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Algerian 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Kohlenwasserstoffproduktion (prozentuale Veranderung) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Devisenreserven 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstruktunerungsvereinbarungen (Mrd. USD] 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(D 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
3,9 
4,4 
21,9 
52.2 
-1,4 
10,3 
-5,4 
0,0 
2,1 
2,1 
32,5 
9,4 
7,1 
2,3 
78,6 
297,1 
42,5 
none 
4,9 
12,2 
2,8 
8,9 
SBA/EFF 
(5/94 - 5/95) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
102 107 
(187) (181) 
03/95 09/95 
89 91 
(135) (135) 
23.5 22.8 1996 
3,8 
6,3 
15,1 
56,2 
3,0 
13,2 
2,7 
0,3 
4,2 
4,5 
33,5 
7,4 
5,2 
2,2 
73,2 
240,1 
29,2 
none 
3,5 
11,6 
2,7 
6,8 
EFF/CCFF 
(5/95 - 5/98) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
109 97 
(178) (178) 
03/96 09/96 
95 95 
(135) (135) 
21.5 22.8 1997 
(4) 
2.3 
8.3 
6,1 
58,0 
2,3 
13,9 
6,7 
0,4 
7,6 
9,0 
32,6 
6,4 
4,2 
2,2 
69,5 
238,0 
33,1 
none 
2,2 
7,7 
1,9 
4,5 
EFF 
(5/95-5/98) 
yes 
none 
none 
03/97 09/97 
102 97 
(179) (180) 
03/97 09/97 
96 96 
(135) (135) 
23.2 24.5 
Fußnoten 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Projektionen. 
56 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Israel 
Reales BIP-Wachstum (%) 
Industrieproduktion (prozentuale Veranderung) 
Arbeitslosenquote (Durchschnitt) 
Verbraucherpreisindex (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Shekel/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (% des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (% des BIP) 
Nettozuflufi auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Amtliche Bruttodevisenreserven 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-lmporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (Bruttoauslandsverbindlichkeiten) 
(in Mrd. USD. Endstand) 
Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen (brutto) 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsruckstande (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstruktunerungsvereinbarungen (Mrd. USD) 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementyW+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfullt 
Indikatoren der Kreditwurdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmafiige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitatsmafiige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1995 
7,1 
8,4 
6,9 
8.1 
3,12 
-3,1 
29,2 
-4,4 
1,2 
8,7 
2,6 
45,2 
5,6 
2,5 
3.1 
51.2 
155,9 
19,2 
none 
none 
4,4 
0,7 
1,7 
-
A3 
A-
03/95 09/95 
31 31 
(187) (181) 
03/95 09/95 
43 42 
(135) (135) 
47.9 49.2 1996 
4,5 
5,4 
6,7 
10,6 
3,244 
-4,2 
31 
-5,6 
1,7 
11,8 -
3,6 
48,11 
5,5 
2,2 
3.3 
49.3 
155,2 
17,7 
none 
none 
3.9 
0,6 
1,6 
-
A3 
A-
03/96 09/96 
33 32 
(178) (178) 
03/96 09/96 
41 40 
(135) (135) 
50.8 52.2 1997 
(6) 
2 
• 3,2 (4) 
8,1 (5) 
6,8 
3,53 
-3,2 
32,9 
-3,6 
2,4 
20,3 
6,3 
50,8 (9/97) 
6,8 
3,4 
3,4 
50,7 
154,4 
20,7 
none 
none 
1,5 
0,2 (9/97) 
0,4 
-
A3 
A-
03/97 09/97 
35 33 
(179) (180) 
03/97 09/97 
39 40 
(135) (135) 
52.2 52.9 
Fußnoten 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Erste neun Monate 1997 gegenüber dem gleichen Zeitraum 1996 
(5) Saisonbereinigte Zahlen für das dritte Quartal 
(6) Projektionen, soweit nichts anderes angegeben. 
57 
Erläuterungen der Länderrisikolndlkatoren 
StandardfuBnoten 
(1) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerlander. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Skala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Abkürzungen und englische Wörter In den Tabellen 
S&P Standard and Poor's 
CCFF= Compensatory and Contingency Financing Facility 
EFF= Extended Financing Facility 
SBA = Stand-By Arrangement 
STF= Systemic Transformation Facility 
est.= estimates 
n.a. = not available 
prelim.= preliminary Fazilitat zur Kompensierung von Exporterlösausfällen und unerwarteten externen Störungen 
Erweiterte Fondsfazilität 
Bereitschaftskreditvereinbarung 
Systemübergangsfazilität 
Schätzungen 
keine Angaben 
vorläufig 
no nein 
none keine 
yes ja 

ISSN 0254-1467 
KOM(98) 252 endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 09 17 
Katalognummer : CB-CO-98-271-DE-C 
ISBN 92-78-35339-6 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-2985 Luxemburg