KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 12.04.19% 
KOM(96) 79 endg. 
96/0055 (COD) 
Bencht über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG 
Vorschlag für eine 
RirHTT JNIF DES EUROPÄISCHEN PARLAMENTS UND DES RATES 
zur Änderung der Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die Richtlinie 
90/88/EWG geänderten Fassung) zur Angleichung der Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit 
(von der Kommission vorgelegt) 

I. Einleitung und Zusammenfassung 1 
II. Die mathematische Formel gemäß Richtlinie 90/88/EWG 5 
1. Einfache Zinsrechnung 6 
2. Jährliche Verzinsung 7 
3. Der 1-Jahres-Verzinsungszeitraum 8 
4. Die EG-Formel 11 
a) Gegenwartswert 12 
b) Summierung verschiedener Einzelberechnungen: 
das Summationszeichen E 12 
III. Die Berechnung des effektiven Jahreszinses in den 
Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft und in 
den anderen Mitglieden des Europäischen 
Wirtschaftsraums 14 
1. Allgemeines 14 
a) Zinsen und effektiver Jahreszins 14 
b) Ausformulierung des Begriffs „effektiver 
Jahreszins" 16 
2. Anwendung der EG-Formel 17 
3. Berechnung des. effektiven Jahreszinses in 
Deutschland und in Frankreich 19 
a) Die in Deutschland angewandte Methode 19 
b) Die in Frankreich angewandte Methode 22 
c) Die EG-Formel und die in Deutschland bzw. in 
Frankreich angewandten Methoden im 
Vergleich 24 
4. Argumente, die für die EG-Formel sprechen 26 
IV. In die Berechnung einzubeziehende Kostenelemente 28 
a) Kostenelemente 28 
b) Die Lage in den Mitgliedstaaten 28 
V. Sonstiges 36 
1. Die Bennenung des effektiven Jahreszinses 36 
2. Genauigkeit 40 
3. Zeitgrößen 40 
VI. Schlußfolgerungen und Empfehlungen 43 
Anhänge: 
Anhang I - Artikel 1 und 1a der Richtlinie 87/102/EWG (in der 
durch die Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung) 45 
Anhang II - Nationale Rechtsvorschriften zur Umsetzung der 
Richtlinie 90/88/EWG 47 
Anhang III - Die verschiedenen benutzten Formeln (Deutschland, 
Frankreich und Finnland) 53 

EINLEITUNG UND ZUSAMMENFASSUNG 
Am 22. Februar 1990 hat der Rat die Richtlinie 90/88/EWG zur Änderung 
der Richtlinie 87/102/EWG zur Angleichung der Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit 
verabschiedet. Diese Richtlinie ist am 31. Dezember 1992 in Kraft 
getreten. 
Nach Artikel 1a Absatz (5) Buchstabe b) muß die Kommission "dem Rat 
(...) einen Bericht zusammen mit einem Vorschlag vorlegen, der es im 
Lichte der gesammelten Erfahrung ermöglicht, eine gemeinschaftsweit 
einheitliche mathematische Formel für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses anzuwenden." 
Nach Artikel 1 a Absatz (5) Buchstabe c) hat der Rat anhand des 
Vorschlags der Kommission vor dem 1. Januar 1996 mit qualifizierter 
Mehrheit zu beschließen. 
Hintergrund1 
In der ersten Verbraucherkreditrichtlinie, d. h. der Richtlinie 87/102/EWG 
zur Angleichung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften der 
Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit2, wurde erstmals die 
Einführung einer einheitlichen Methode für die Berechnung des „effektiven 
Jahreszinses" vorgesehen. Damit war zwar das Prinzip vorgegeben, die 
Methode jedoch nicht. Im Anschluß an verschiedene Aussprachen mit 
Regierungssachverständigen legte die Kommission einen Vorschlag für 
eine Richtlinie vor3 - der im späteren Verlauf geändert wurde4, - mit der 
nicht nur die mathematische Seite geregelt werden sollte, sondern auch 
die in die Berechnung einzubeziehenden Kostenelemente. Am 22. Februar 
1990 verabschiedete der Rat die Richtlinie 90/88/EWG. Mit dieser 
Richtlinie wurde eine Methode der Gemeinschaft für die Berechnung des 
"effektiven Jahreszinses" bei Verbraucherkrediten eingeführt, und die bei 
der Berechnung des „effektiven Jahreszinses" bei Verbraucherkrediten zu 
berücksichtigenden Kreditkosten wurden dahingehend festgelegt, daß jene 
Kosten angegeben wurden, die nicht einzubeziehen sind.5 
Nähere Einzelheiten zum Hintergrund der Richtlinien 87/102/EWG und 
90/88/EWG sind Kapitel 2 des Berichts über die Anwendung der Richtlinie 
87/102/EWG (Dok. KOM(95)117 vom 11.05.95) zu entnehmen. 
ABI. Nr. L 42 vom 12.02.1987, S. 48. 
ABI. Nr. C 155 vom 14.06.1988, S. 10. 
ABI. Nr. C 155 vom 23.06.1989, S. 4. 
Richtlinie 90/88/EWG, dritter Erwägungsgrund. 
1 
4. Mit der Richtlinie wurde den Mitgliedstaaten auferlegt, mindestens 
sicherzustellen, daß in ihrem Hoheitsgebiet eine einzige mathematische 
Formel für die Berechnung des "effektiven Jahreszinses" angewandt 
werden würde. Den Mitgliedstaaten, die zu dem Zeitpunkt (d. h. vor dem 
1. März 1990) eine andere mathematische Formel für die Berechnung des 
"effektiven Jahreszinses" verwendeten, wurde gestattet, diese während 
einer Übergangszeit bis zum 1. Januar 1996 auch weiterhin anzuwenden. 
5. Da die Richtlinie 90/88/EWG in das Abkommen über den Europäischen 
Wirtschaftsraum (EWR) übernommen wurde, erstreckt sich der vorliegende 
Bericht nicht nur auf die 15 Mitgliedstaaten der Europäischen Union, 
sondern darüber hinaus auch auf Island, Liechtenstein und Norwegen. 
6. Aufgrund der Verpflichtung für die Kommission nach Artikel 1a Absatz (5) 
Buchstabe b) der Richtlinie, dem Rat einen Bericht zusammen mit einem 
Vorschlag vorzulegen, der es ermöglichen sollte, eine gemeinschaftsweit 
einheitliche mathematische Formel für die Berechnung des „effektiven 
Jahreszinses" anzuwenden, beauftragte die Kommission als Berater einen 
Sachverständigen für Finanzmathematik mit der Durchführung einer Studie 
über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG in den Mitgliedstaaten der 
Europäischen Gemeinschaft und in den anderen Mitglieden des 
Europäischen Wirtschaftsraums 6. Auch fanden von April 1995 bis Januar 
1996 Sitzungen mit Regierungssachverständigen und sonstige Kontakte 
statt. Ausgehend von den Ergebnissen aus der vorin genannten Studie wie 
auch anderer Untersuchungen zur Umsetzung der Richtlinie in 
innerstaatliches Recht7 und insbesondere der aus den Kontakten mit den 
Regierungssachverständigen genommene Erkenntnisse legt die 
Kommission den vorliegenden Bericht zusammen mit einem Vorschlag für 
eine Richtlinie8 vor, der "es im Lichte der gesammelten Erfahrung 
ermöglicht, eine gemeinschaftsweit einheitliche mathematische Formel für 
die Berechnung des effektiven Jahreszinses anzuwenden. " 
7. Obgleich nach der Richtlinie lediglich eine Situationsbewertung und ein 
Bericht erforderlich wären, "(...) der es im Lichte der gesammelten 
Erfahrung ermöglicht, eine gemeinschaftsweit einheitliche mathematische 
Formel (...) anzuwenden", so erfordert dies aber auch eine Befassung mit 
Studie über die Methode zur Berechnung des effektiven Jahreszinses in den 
EWR-Ländern, Vertrag Nr. A0 2600/94/000101 ; Studie bei der GD XXIV erhältlich. 
Vgl. Fußnote 3 in Dok. KOM(95)117, Bericht über die Anwendung der Richtlinie 
87/102/EWG zur Angleichung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften der 
Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit. 
Wenn es in Artikel 1 a) Absatz (5) Buchstabe c) "beschließt" heißt, so ist damit 
keine "Entscheidung" im Sinne von Artikel 189 EWG gemeint, sondern - da im 
Falle einer solchen Entscheidung die Mitgliedstaaten ihre innerstaatlichen 
Rechtsvorschrfiten ändern müßten - eine Richtlinie. Eingehender erläutert wird 
dieser Punkt in der Begründung zum Vorschlag für eine Richtlinie. 
anderen Aspekten als nur der mathematischen Formel, damit die 
Voraussetzungen für eine einheitliche Anwendung der Formel geschaffen 
werden können. 
Schlußfolgerungen des Berichts9 
8. Umgesetzt worden ist die Richtlinie inzwischen in den meisten 
Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft und den anderen 
Mitglieden des Europäischen Wirtschaftsraums. Die im Anhang II zu der 
Richtlinie wiedergegebene Formel wird gegenwärtig in sämtlichen 
EWR-Ländern mit Ausnahme von Deutschland, Frankreich10 und Finnland 
angewandt. 
9. In Sachen Ausformulierung des Begriffs "effektiver Jahreszins" bedürfen 
die englische und die griechische Fassung von Artikel 1a Absatz (1) 
Buchstabe a) einiger Änderungen sprachlicher Art. 
10. Obgleich infolge Umsetzung der Richtlinie durch die Mitgliedstaaten die in 
dem Begriff enthaltenen Bestandteile nicht völlig identisch sind, wäre eine 
solche Einheitlichkeit aus Gründen der Transparenz wünschenswert. 
Angesichts des bisherigen beträchtlichen Aufwands, um den Verbrauchern 
die Bedeutung der in den einzelnen Mitgliedstaaten heute verwendeten 
Begriffe klarzumachen, scheint es jedoch nicht zweckmäßig zu sein 
vorzuschlagen, die Formulierung in den einzelnen Sprachen zu ändern. 
Dessenungeachtet sollte ein gemeinsames Erkennungsmerkmal eingeführt 
werden, anhand dessen die Verbraucher-speziell in grenzübergreifenden 
Situationen - erkennen können, daß die Begriffe gleichbedeutend mit den 
in ihrem Land verwendeten sind. Gestützt auf die Besprechungen mit 
Regierungssachverständigen wie auch zur Wahrung des 
Verhältnismäßigkeitsgrundsatzes und des Subsidiaritätsprinzips wird 
deshalb vorgeschlagen, die Verwendung eines der bestehenden 
Benennung beigegebenen Symbols vorzuschreiben. Dieses Symbol soll in 
allen Mitgliedstaaten einheitlich sein. Dies hat keine Änderungen 
sprachlicher Art des Begriffs zur Folge und dürfte mit nur geringen 
zusätzlichen Kosten für die Umsetzung der entsprechenden Bestimmung 
verbunden sein. 
11. Was die mathematische Formel selbst betrifft, so hat sich bestätigt, daß 
die in der Richtlinie 90/88/EWG vorgesehene Formel die einzig korrekte ist. 
Deshalb wird empfohlen, diese Formel zurückzubehalten und für alle 
Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft und alle Mitgleider des 
Europäischen Wirtschaftsraums allgemeinverbindlich festzulegen. 
Vgl. nachstehendes Kapitel IV 
Siehe Anhang II zum vorliegenden Bericht. 
3 
12. Bezüglich der Kostenelemente für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses hat die Umsetzung der Richtlinie dazu geführt, daß 
inzwischen im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum ein harmonisiertes 
Mindestschutzniveau für alle Verbraucher gegeben ist. Da aus den 
Mitgliedstaaten nur wenige Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der 
praktischen Handhabung dieser Kostenelemente gemeldet worden sind 
und die Unterschiede de facto nur minimal sind, soll einstweilen eine 
Änderung der Auflistung der Ausnahmen gemäß Artikel 1a Absatz (2) nicht 
in Betracht gezogen werden. 
13. Zusammen mit diesem Bericht wird also ein Entwurf für eine Richtlinie 
vorgeschlagen, der folgende Änderungen zu der Richtlinie 90/88/EWG 
betrifft: 
- Einführung der Vorschrift, wonach ein dem Begriff „effektiver 
Jahreszins" beigegebenes, in allen Mitgliedstaaten einheitliches 
Logo (Symbol) zu verwenden ist; 
Streichung von Artikel 1a Absatz (5) zwecks Herausnahme der 
Bestimmung betreffend die Übergangsmaßnahme und des 
Verweises auf diesen Bericht und den zugehörigen 
Legislativvorschlag; 
- Streichung von Artikel 1a Absatz (3), da kein Mitgliedstaat die darin 
vorgesehenen Bestimmungen in Anspruch genommen hat11; 
- in Anhang II der Richtlinie: Einfügung einer Bestimmung über die 
Berechnungsgenauigkeit bis zur zweiten Dezimalstelle und damit 
zusammenhängender Änderungen in Anhang III; 
- in Anhang II der Richtlinie: Einfügung einer Bestimmung über die 
Berechnung nach der 365 oder 366-Tage-Regel und damit 
zusammenhängender Änderungen in Anhang III; 
- Änderungen sprachlicher Art in der englischen und in der 
griechischen Fassung von Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) der 
Richtlinie. 
14. Änderungsvorschläge zu anderen wesentlichen Elementen der Richtlinie 
90/88/EWG könnten gemeinsam mit etwaigen Vorschlägen, die sich aus 
der Konsultation zum Bericht über die Anwendung der Richtlinie 
87/102/EWG12 ergeben sollten, behandelt werden. 
Zu diesem Vorschlag hat weder auf der Sitzung im April 1995 (siehe Abschnitt 6) 
noch danach ein Mitgliedstaat Einwänge geltend gemacht. 
Siehe Fußnote 1 
II. DIE MATHEMATISCHE FORMEL GEMÄß RICHTLINIE 90/88/EWG 
15. Mit der Richtlinie 90/88/EWG wurde die bereits in der Richtlinie 
87/102/EWG vorgeschriebene Angabe der Kreditkosten bei 
Verbraucherkrediten durch die Einführung einer gemeinschaftlichen 
Methode zur Berechnung des effektiven Jahreszinses ergänzt, um damit 
gemeinschaftsweit Preisvergleiche zu ermöglichen und zwischen 
verschiedenen Formen von Verbraucherkrediten abwägen zu können. 
16. Die Richtlinie definiert das mathematische Verfahren für die Berechnung 
des effektiven Jahreszinses wie auch die in die Berechnung 
einzubeziehenden Kostenelemente13. Weiter sind in der Richtlinie 
verschiedene Annahmen festgelegt, von denen für die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses ausgegangen werden kann, so zum Beispiel bei 
Krediten ohne feste Laufzeit, die nicht die nötigen Angaben bieten, um den 
effektiven Jahreszins beim Abschluß des Kreditvertrags berechnen zu 
können. 
17. Die ausformulierte Definition des Begriffs „effektiver Jahreszins" lautet wie 
folgt: 
„Die Gesamtkosten des Kredits für den Verbraucher, die als 
jährlicher Vomhundertsatz des gewährten Kredits ausgedrückt sind 
und gemäß Artikel 1a ermittelt werden.'*4 
und . 
„Der effektive Jahreszins, der auf Jahresbasis die Gleichheit 
zwischen den Gegenwartswerten der gesamten gegenwärtigen 
oder künftigen Verpflichtungen (Darlehen, Tilgungszahlungen und 
Unkosten) des Darlehensgebers und des Verbrauchers herstellt, 
wird anhand der in Anhang II dargestellten mathematischen Formel 
berechnet."15 
18. Diese ausformulierte Begriffsbestimmung wird durch eine mathematische 
Definition in Anhang II der Richtlinie ausgedürckt. In diesem Anhang wird 
die Gleichheit zwischen Darlehen einerseits und Tilgungszahlen und 
Kosten andererseits nach dem Gegenwartswert anhand des effektiven 
Jahreszinses rechnerisch erklärt. 
19. Alle gegenwärtig in den Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft 
und in den anderen Mitglieden des Europäischen Wirtschaftsraums 
verwendeten mathematischen Formeln für die Berechnung des effektiven 
Siehe Kapitel IV. 
Artikel 1 Absatz (2) Buchstabe e) der Richtlinie 87/102/EWG in der durch die 
Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung. 
ebd., Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) 
5 
Jahreszinses basieren im Grunde genommen auf den gleichen 
Zinsberechnungsgrundsätzen16. Nationale Abweichungen, die zu von der 
angewandten Formel abweichenden Darstellungsformen der Formel 
und zu anderen Ergebnissen führen, sind ursächlich nicht 
mathematisch bedingt, sondern eher darauf zurückzuführen, daß in 
manchen Mitgliedstaaten von unterschiedlichen Annahmen für die 
Berechnung ausgegangen wird. Würde von identischen Annahmen 
ausgegangen, wären auch die Ergebnisse identisch. 
20. Hierzu sei mit einfachen mathematischen Begriffen erklärt, wie die 
mathematischen Regeln funktionieren; nur so lassen sich die eigentlichen 
Regeln und, was noch wichtiger ist, die anderen Berechnungsvarianten 
(die in Deutschland, in Frankreich und in Finnland angewandten 
Methoden17, verstehen, die zu unterschiedlichen Ergebnissen führen, weil 
von anderen grundlegenden Annahmen ausgegangen wird. 
Is Einfache Zinsrechnung 
21. Die Kosten eines Kredits werden durch die Kombination folgender drei 
Faktoren bestimmt: 
Darlehensbetrag <AK) 
- die Belastung oder berechneten Kosten (CK) 
- die Dauer der Kapitalüberlassung (tK) 
22. Daraus ergibt sich nach folgender mathematischen Gleichung folgender 
Zinssatz: 
Kosten (CK) 
Kapital (AK) * Zeit (tK) 
23. Ausgehend von dem Grundsatz, daß der Zinssatz in Vomhundert (%), 
bezogen auf die Dauer von 1 Jahr (p.a.) ausgedrückt wird, ergibt sich 
folgende Gleichung: 
i % p.a. = Kosten (CK) * 100 * 1 Jahr 
Kapital (AK)* Zeit (tKinJahren) 
Siehe Anhang III zum vorliegenden Bericht. 
Gestützt auf Artikel 1a Absatz (5) Buchstabe a) wendet Finnland weiterhin eine 
Berechnungsformel an, die von der in der Richtlinie festgelegten abweicht. Sobald 
jedoch eine einheitliche Formel zur EG-weiten Anwendung festliegen sollte, ist 
Finnland - nach den Verlautbarungen finnischer Regierungsvertreter - bereit, 
diese Formel zu übernehmen. Die bisherige Abweichung hat nichts mit 
prinzipiellen Gründen zu tun, sondern es soll lediglich damit vermieden werden, 
innerhalb kurzer Zeit eventuell zwei verschiedene gesetzliche Regelungen 
anwenden zu müssen. Nach den finnischen Rechtsvorschriften muß der effektive 
Jahreszins im einzelnen angegeben werden. 
24. Wird die Zeit in Monaten berechnet, so ist der Faktor „1 Jahr" in der 
Formel durch „12 Monate" zu ersetzen. Eine Belastung in Höhe von 130,66 
ECU für ein Darlehen von 1 000 ECU mit einjähriger Laufzeit entspricht 
also einem Zinssatz von: 
130,66 * 100 / 1 000 * 1 = 13,066 % p.a. 
2. Jährliche Verzinsung 
25. In der Formel für die einfache Zinsrechnung (Kosten dividiert durch Kapital 
x Zeit) sind Zinseszinsen nicht berücksichtigt. Während Banken generell 
die ihnen geschuldeten Zinsen am Ende der vertraglichen Kreditlaufzeit 
erheben, kann die Bank, die Zinszahlungen vor Ende der Kreditlaufzeit 
kassiert, dieses Geld zur Wiederanlage verwenden und damit eine 
zusätzliche Rendite erwirtschaften. In dieser Perspektive betrachtet würde 
die effektive Belastung in dem zitierten Beispiel nicht nur 200 ECU nach 
18 Monaten ausmachen, sondern hinzu kämen noch die 13,333 % auf 
130,66 ECU (abzüglich der eventuell vom Darlehensnehmer bereits 
geleisteten vorzeitigen Rückzahlung). 
26. Der einfache Zinssatz entspricht also nicht den realen Kosten, sondern 
verursacht eine höhere Belastung als die, in die der Verbraucher 
eingewilligt hat. Mit anderen Worten: zwischen unterschiedlichen 
Verbraucherkreditverträgen ist der jeweilige effektive Jahreszins nicht 
vergleichbar, wenn die Verzinsungszeit ihrerseits ebenfalls differiert. 
27. Im ersten Beispiel in Anhang III der Richtlinie, wo von einer Kreditlaufzeit 
von 18 Monaten, also nicht genau 1 Jahr, und einer Belastung von 
200 ECU ausgegangen wird, würde nach der herkömmlichen einfachen 
Berechnungsformel das Ergebnis wie folgt lauten: 
200* 100* 12 
= 13,333% p.a. 
1 000* 18 
28. Nach dem Beispiel im Anhang müßte das Ergebnis allerdings 13,066 % 
p.a. lauten. Die Differenz kommt dadurch zustanden, daß Kreditverträge 
mit unterschiedlichen Laufzeiten nicht miteinander vergleichbar sind, 
solange nicht einheitlich geregelt ist, wie der nach einer bestimmten 
Zeitspanne aufgelaufene Zinsertrag zu handhaben ist. Unter 
finanzmathematischen Gesichtspunkten betrachtet stellt sich also die Frage 
nach dem Zeitpunkt, ab dem die Zinsen zu einer Größe verdichtet werden 
sollen. 
29. Wird ein Zinssatz für einen Bezugszeitraum von 1 Jahr zugrundegelegt, so 
bedeutet dies folglich nicht nur, daß alle Zinssätze auf „p.a." lauten (d. h. 
daß der Zinssatz für die Gesamtdauer eines Kredits durch die Anzahl 
Monate dividiert und mit 12 multipliziert wird), sondern daß die 
Verzinsungsperiode für den Kredit einheitlich 1 Jahr betragen müßte. Die 
in der Richtlinie 90/88/EWG vorgegebene, in den meisten Mitgliedstaaten 
7 
angewandten Formel (im folgenden EG-Formel gennant) erfüllt dieses 
Kriterium. Die in Frankreich angewandte Berechnungsmethode trägt dieser 
Prämisse in keiner Weise Rechnung. Dies erklärt, weshalb in Frankreich 
von beliebigen Verzinsungsperioden ausgegangen wird, die sich in der 
Praxis allerdings auf 1 Monat belaufen. Bei der in Deutschland 
angewandten „360-Tage-Regel" wird im Prinzip von einer 
Verzinsungsperiode von 1 Jahr ausgegangen, jedoch wird davon 
abgewichen, sobald Zinsen für weniger als 1 Jahr zu berechnen sind; dies 
trifft insbesondere dort zu, wo die Kreditlaufzeit nicht genau 1 Jahr oder 
mehrere volle Jahre beträgt. Der Grund hierfür ist, daß sich bei einem 
Verzinsungszeitraum von 1 Jahr Zinssätze nach der vorhin genannten 
einfachen Formel nicht berechnen lassen. 
30. Auf Kritik gestoßen ist die Kompliziertheit der EG-Formel und daß ihre 
Handhabung ein hohes Maß an Fachwissen erfordert. In diesem 
Zusammenhang sei bemerkt, daß die einfache Formel lediglich für einen 
Zeitraum angewandt werden kann, in dem das Darlehenskapital konstant 
bleibt. Bei einem Kredit mit monatlichen Tilgungsraten wurde eine genaue 
Berechnung des effektiven Jahreszinses eine Annäherung durch eine 
Vielzahl von Einzelkalkulationen erfordern, die - obwohl an sich 
unkompliziert - jedesmal aufs neue so oft zu wiederholen wären, daß 
hierfür fachliche Hilfe in Anspruch genommen werden müßte. 
31. Wie im folgenden verdeutlicht wird, handelt es sich bei der heute mit Erfolg 
in den allermeisten Mitgliedstaaten angewandten EG-Formel lediglich um 
eine Weiterentwicklung früherer Formeln (um auf diese Weise einer 
größeren Anzahl von Variablen Rechnung tragen zu können), die aber 
praktischer zu handhaben und genauer ist als die übrigen gegenwärtig 
angewandten Methoden. 
3. Der 1-Jahres-Verzinsungszeitraum 
32. Da die Verzinsung fester Bestandteil der Zinsberechnung ist, muß der 
Zinssatz „bekannt" sein, um die einfache Formel (zur Berechnung dieses 
Zinssatzes) anwenden zu können, da die Zinsen für das erste Jahr zu dem 
Kapital zu addieren sind, das in dem darauffolgenden Zeitraum Zinsen 
erbringt (bei unserem Beispiel etwa während der verbleibenden 6 Monate, 
wenn der Kredit eine Laufzeit von 18 Monaten hat). 
Der Zinssatz läßt sich nicht mehr direkt rechnen, sondern muß vielmehr als 
Wachstumsrate (i) des anfänglichen Kapitals errechnet werden. 
33. Ein Zinssatz von 13,066 % steigt damit um (1 + i) des Anfangskapitals an. 
( 1 +0,13066) = 1,13066 
1 000 ECU ergeben also 1 000 * (1 + 0,13066) = 1 1360,66 ECU 
nach einem Jahr. 
34. Bezeichnet wird dies auch als „künftiger Wert" eines Kapitals, da darin die 
Wachstumsrate nach Ablauf einer bestimmten Zeitspanne zum Ausdruck 
8 
kommt. Der Betrag kann auch unter dem Gesichtspunkt „Wachstum" statt 
als „Zinssatz" betrachtet werden, da sich die Zunahme leicht errechnen 
läßt. Der Zins ist also die Differenz zwischen dem anfänglichen Kapital und 
seinem künftigen Wert nach diesem Wertzuwachs. 
35. Bei einem Kredit, der nach zwei Jahren zur Gänze zurückgezahlt ist, erhält 
man mit der EG-Formel das gleiche Ergebnis wie mit der in Frankreich 
oder in Deutschland verwendeten Formel. Die deutsche und die 
französische Methode wenden die einfache Formel in zwei Schritten an: 
Jahr 1 Kapital = Kapital + (Kapital * i) 
Jahr 2 Kapital2 = Kapital + (Kapital * i) + 
[Kapital + (Kapital *i)] * i 
Bei dem vorgenannten Beispiel müßten weitere 0,13066 * 1 130,66 ECU 
= 147,73 ECU an Zinsen für das zweite Jahr zu den 1 130,66 ECU addiert 
werden, so daß das Ergebnis 1 278,39 ECU lauten würde. 
36. Andererseits vereinfacht die EG-Formel die Gleichungen auf bekannte 
Weise durch folgende einfache algebraische Berechnung: 
Kapital, = (1 + i) * Kapital 
Kapital2 = (1 + i) * (1 + i) * Kapital 
= (1 + i)2 * Kapital 
Zu dieser einfachen Darstellung gelangt man rechnerisch ohne weiteres 
mit Rechnern oder Computern, und zwar durch Exponentialkalkulation 
anhand der gleichen Formel. Bei unserem Beispiel wäre dies: (1 + 
0.13066)2 * 1 000 ECU = 1 278,39 ECU. Analog dazu wäre nach drei 
Jahren die Formel (1 + i)3 * Kapital bzw. nach t Jahren: Kapitel t = Kapital 
* (1 + i)1. 
37. Mit den verschiedenen Formeln gelangt man also zum gleichen Ergebnis, 
allerdings vergleichbar einfacherer, wenn man die EG-Formel anwendet. 
In dieser Unkompliziertheit liegt jedoch nicht der Hauptvorteil begründet; 
vielmehr läßt sich die EG-Formel genau so gut bei Jahresbruchteilen 
anwenden, da „t" ausgedrückt in Jahren, eigentlich „t/1" lauten müßte, was 
bedeutet, daß bei t von einem Verzinsungszeitraum von 1 Jahr 
ausgegangen wird. Soll „t" in Monaten ausgedrückt werden, wäre „t" mit 
„tMonat/12" anzugeben. 
38. Ein Kapital von 1 000 ECU mit einer Darlehenslaufzeit von 6 Monaten und 
einem jährlichen Zinssatz von 12% würde wie folgt wachsen: 
Kapital6 = 1 000 * (1 + 0,12)6/12 = 1 000 * 1,121/12 = 1 058,30052 ECU 
Statt der 6/12 könnte der Faktor Zeit genauso gut durch 182/365 Tage 
wiedergegeben werden: 
Kapital182=1 000 *(1 + 0,12)182/365 = 1 000 * 1,12182/365 = 1 058,13623 ECU18 
39. Ein Zinssatz von 12% p.a. wirft in sechs Monaaten 58 ECU an Zinsen ab, 
wenn als Verzinsunszeitraum das Jahr genommen wird. Obgleich die 58 
ECU weniger als die Hälfte der Zinsen darstellen, die die Bank nach einem 
Jahr erwirtschaftet hätte - weil die Zinsen im Vergleich zum vorgesehenen 
Verzinsungszeitraum früher ausgezahlt werden, - - kann die Bank diese 
58 ECU zu einem Zinssatz von 12% für die verbleibenden sechs Monate 
wiederanlegen, wobei der zukünftige Wert 2 ECU beträgt, was im Ergebnis 
60 ECU für sechs Monate ergibt, und damit genau die Summe, die 
zustande gekommen wäre, wenn die Verzinsung zum Ende des 
Verzinsungszeitraums von 1 Jahr erfolgt wäre. Auf dieses Ergebnis kommt 
man nicht mit den älteren Berechnungsmethoden, wie sie nach wie vor in 
Frankreich und in Deutschland angewandt werden. 
40. Nach der in Deutschland angewandten Methode würden bei einem Kapital 
von 1 000 ECU und einem Zinssatz von 12% p.a. nach sechs Monaten 
genau 60 ECU an Zinsen anfallen. Spielen aber Jahresbruchteile mit, so 
führt die einfache Formel überhaupt zu keinem vernünftigen Ergebnis, oder 
aber es kommt ein Ergebnis zustande, in dem von dem zugrunde gelegten 
Verzinsungszeitraum von 1 Jahr abgewichen wird, also z. B. in diesem Fall 
auf 6 Monate verkürzt wird. Statt „p. a." wäre hier die Angabe „6% pro 
Halbjahr" treffender. 
41. Nach der französischen Methode ist ein Zinssatz von 6% pro Halbjahr 
lediglich mit 2 zu multiplizieren, um den effektiven Jahreszins zu erhalten. 
Mithin ist der Verzinsungszeitraum nach der französischen Methode 
unwichtig; er läßt sich beliebig anhand der Rückzahlungsperioden ermitteln 
(bei Verbraucherkrediten gilt als Rückzahlungsperiode in der Regel der 
Monat). Bei der französischen Methode wird deshalb im allgemeinen von 
der monatlichen Verzinsung ausgegangen. 
42. In Deutschland dagegen gilt als Verzinsungszeitraum in der Regel das 
Jahr. Zur Vermeidung von Exponentialkalkulationen wird allerdings für das 
letzte Jahr der Kreditlaufzeit von dieser Regel abgewichen, wenn dieses 
Jahr nicht genau 12 Monate beträgt. Bei Verträgen über 
Verbraucherkredite mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr ist damit 
die Berechnung des effektiven Jahreszinses nach der deutschen Methode 
genauso ungenau wie nach der französischen. Die Ergebnisse weichen 
erheblich voneinander ab, wenn die Laufzeit mehr als ein Jahr beträgt.19 
43. Da in der Richtlinie 90/88/EWG ausdrücklich die Intention genannt wird, 
eine gemeinschaftsweit einheitliche mathematische Formel für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses anzuwenden, um Vergleiche 
zwischen Kreditangeboten aus unterschiedlichen Ländern zu vereinfachen, 
Geringfügig abweichendes Ergebnis, weil das Jahr zu 365 Tagen sich nicht genau 
teilen läßt. 
Siehe Tabelle in Abschnitt 86 
10 
müssen die Berechnungsvoraussetzungen einheitlich sein. Zu den 
wichtigsten grundlegenden Voraussetzungen gehört, daß der effektive 
Jahreszins auf der Basis ein und desselben Verzinsungszeitraums, und 
zwar 1 Jahr, berechnet wird. 
44. Diese Voraussetzung erfüllt einzig und allein die mathematische Formel in 
der Richtlinie 90/88/EWG, wie sie von den meisten Mitgliedstaaten 
angewandt wird, und nur sie ergibt untereinander vergleichbare effektive 
Jahreszinsen. 
4. Die EG-Formel 
45. Die einfachste Form20 dieser mathematischen Formel lautet 
AK. = AK*(1+i)1 
Hierbei ist 
AK die anfängliche Darlehenssumme zuzüglich Gesamtbelastung und 
Zinsen am Ende der Kreditlaufzeit 
AK der anfängliche Darlehensbetrag 
i der Zinsfuß p.a. (nicht in Vomhundert ausgedrückt) 
t die Darlehenslaufzeit 
46. Wahrscheinlich hätte es der traditionellen Rechtsauffassung eher 
entsprochen, wenn in der Richtlinie der Nachdruck auf die Gesamtkosten 
(C) eines Kredits gelegt worden wäre statt auf dessen „Gegenwartswert", 
obgleich dies im mathematischen Sinne dasselbe gewesen wäre. 
Dementsprechend hätte die Formel, bei Verwendung des Faktors 
„Gesamtkosten C", wie folgt gelautet: 
Aufgestocktes Kapital + Gesamtkosten = Aufgestocktes Kapital, 
multipliziert mit der Zu-
wachsrate im 
betreffenden Zeitraum 
AK + C = AK*(1+i)t 
47. Der effektive Jahreszins ist der Faktor, der dem Zuwachs des anfänglichen 
Kapitals unter Berücksichtigung aller Kosten für einen bestimmten Zeitraum 
bei einer jährlichen Verzinsung, ausgedrückt in Vomhundert pro Jahr, 
entspricht. Bei der Berechnung wird die effektive Zeit zugrunde gelegt, und 
zwar mit taggenauer Verrechnung dort, wo Darlehen, Rückzahlungen und 
Kosten dem Schuldner auf der Soll- oder auf der Habenseite angerechnet 
werden. Aus Gründen der Genauigkeit sollten die Ergebnisse deshalb bis 
20 In der Praxis werden bei dieser Form nicht alle Elemente einer Transaktion zur 
Gänze berücksichtigt. 
11 
auf zwei Stellen hinter dem Komma lauten und für das Jahr 365 Tage 
zugrundegelegt werden21. 
a) Gegenwartswert 
48. Gegenwartswert aller Rückzahlungen und Kosten bei Verbraucherkrediten 
ist im Normalfall die anfängliche Darlehenssumme. Dies bedeutet, daß 
nach Abzug aller Kosten - ausgedrückt durch die Zuwachsrate - die 
Hauptsumme (das ursprüngliche Kapital) übrig bleibt. Für die meisten 
üblichen Berechnungen, die in den Beispielen im Anhang III zu der 
Richtlinie 90/88/EWG wiedergegeben sind, würde die vorhin aufgeführte 
Formel ausreichen. In den Fällen aber, wo sich in der Praxis 
Abweichungen ergeben - z. B. bei einem Darlehen, das nach dem Tag 
des Vertragsabschlusses ausgezahlt wird (oder genauer: dem Tag, an dem 
die Zinsen berechnet werden) - enthält die Darlehenssumme bereits 
Zinsen, so daß dann bei der Berechnung von der Darlehenssumme 
entsprechend ihrem Gegenwartswert auszugehen ist. Die EG-Formel trägt 
also dem Gegenwartswert eines Darlehens nach folgender Formel 
Rechnung: 
AK A K 
(1+/)f (1+>)L 
Wird das Darlehen mit Beginn des Berechnungszeitraums ausgezahlt, ist 
t gleich 0. 
b) Summierung verschiedener Einzelberechnungen: das 
Summationszeichen E 
49. In den wenigsten Fällen ist bei Verbraucherkreditverträgen eine einmalige 
Rückzahlung am Ende der Kreditlaufzeit vorgesehen; vielmehr ist eine 
Tilgung in Raten die Regel. 
50. Da bei der oben aufgeführten Formel (und der einfachen Formel, wie sie 
in Frankreich und Deutschland angewandt wird) von einem konstanten 
Kapital ausgegangen wird, das sich während eines Zeitraums „t" verzinst, 
ist jeder Kredit in genau so viele Kreditvorgänge zu unterteilen, wie sich 
Änderungen beim Kapital, das sich verzinst, ergeben. 
51. Von daher stimmt der effektive Jahreszins nur dann, wenn er in gleicher 
Weise bei allen Einzelberechnungen angewandt wird und wenn die Summe 
aller Gegenwartswerte (Summation E) der Summe aller Gegenwartswerte 
der Darlehen oder das Wachstum des Darlehensberags, ausgedrückt als 
Siehe Tabelle in Abschnitt 125. 
12 
eine einzige Wachstumsrate, den gesamten gegenwärtigen oder künftigen 
Belastungen und Kosten entspricht. 
52. Genau diese Formel wird in der Richtlinie vorgegeben. Dabei bedeutet das 
Zeichen £, daß aus mehreren Berechnungen die Summe zu rechnen ist. 
Dies ist denn auch die Formel, die in allen Mitgliedstaaten der 
Europäischen Gemeinschaft und in allen Mitglieden des Europäischen 
Wirtschaftsraums mit Ausnahme von Deutschland, Frankreich und 
Finnland, angewandt wird. 
13 
III. DIE BERECHNUNG DES EFFEKTIVEN JAHRESZINSES IN DEN 
MITGLIEDSTAATEN DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFT UND IN DEN 
ANDEREN MITGLIEDEN DES EUROPÄISCHEN WIRTSCHAFTSRAUMS 
1. Allgemeines 
a) Zinsen und effektiver Jahreszins 
53. Kreditgeber berechnen die Kreditkosen auf vielfache Weise und verwenden 
dabei eine Vielzahl unterschiedlicher Benennungen22. Trotz bestehender 
allgemeiner Leitlinien über die Berechnung der Belastung bei 
Verbraucherkrediten sind die Definitionen alles andere als einheitlich. 
Normalerweise unterscheiden Kreditgeber zwischen „einmaligen Kosten" 
wie nur einmal anfallende Gebühren und sonstige Belastungen und 
„Zinsen" (variable oder zeitbezogene Kosten, die sämtliche mit 
zunehmender Laufzeit des Kredits steigenden Kosten umfassen). Manche 
Banken legen größeren Nachdruck auf den {Nominal)-Zinssatz, andere 
hingegen auf die Nebenkosten. Die Methode zur Unterscheidung zwischen 
Kosten und Zinsen wie auch der Methoden zur Berechnung der Zinsen 
sind nicht nur von Land zu Land unterschiedlich, sondern auch von 
Kreditgeber zu Kreditgeber. Zum Teil liegt dies an der jeweiligen internen 
Kosten-/Nutzen-Berechnung der Bank oder daran, daß der Kreditgeber die 
Rendite mit Dritten teilen muß {Maklergebühren, Versicherungsprämien), 
oder es wird deshalb eine Unterscheidung gemacht, um die individuelle 
Kostenberechnung für den Kredit auf Seiten Dritter (Vermittler oder Makler) 
zu vereinfachen. 
54. In den einzelstaatlichen Rechtsvorschriften wird in der Regel davon 
ausgegangen, daß es den Kreditgebern freisteht, eine zwar angemessene, 
jedoch nicht beliebige Methode zur Definierung der Kosten eines Kredits 
anzuwenden. Einziges Erfordernis ist, daß die Auflistung der Kosten 
transparent und vollständig ist. In einigen Ländern gibt es eine 
Ausnahmeregelung hinsichtlich der beliebigen Definierung des 
Nominalzinssatzes im Zusammenhang mit den Erfordernissen nach Artikel 
8 der Richtlinie 87/102/EWG (vorzeitige Rückzahlungen). Dieser Artikel 
schreibt vor, daß für vorzeitige Rückzahlungen auf einzelstaatlicher Ebene 
Regeln für eine angemessene Ermäßigung der Kreditkosten bestehen 
müssen. In manchen Ländern geschieht dies in Form prozentualer Sätze 
entsprechend den zurückzuzahlenden Gesamtkosten23, während andere 
Länder vorschreiben, daß diese Ermäßigung nur für die „zeitbezogenen 
22 Nach einer 1984 durchgeführten Umfrage wurde allein in Deutschland der Begriff 
„Zins" in 13 verschiedenen Bedeutungen verwendet. Es sei jedoch bemerkt, daß 
diese beliebige Verwendung von Begriffen lediglich interne Berechnungsvorgänge 
betrifft und nicht die gesetzlich vorgeschriebene Angabe des effektiven 
Jahreszinses. 
In Frankreich ist dies das Dreifache der Darlehenssumme für die nächste 
Zahlung, anschließend degressiv - Dekret Nr. 90-979 vom 31.10.90, Artikel L311-
29. 
14 
Kosten" gelten darf, die durch den Nominalzinssatz ausgedrückt werden24. 
Die diesbezügliche Situation ist von Land zu Land unterschiedlich25. 
Gleiches gilt auch für die Definition dessen, was unter „angemessen" zu 
verstehen ist. Für die entsprechenden Berechnungen wird normalerweise 
die sogenannte „78er Regel"26, die - so die allgemeine Meinung - zwar 
ungenau, für Kleinkredite jedoch akzeptabel ist. 
55. Nicht von der Richtlinie berührt wurden bereits angewandte 
Berechnungsmethoden für vorzeitige Rückzahlungen und von Banken in 
bestehenden Verträgen bereits verwendete Definitionen der Zinsen. In 
Sachen Zinsen sollte mit der Richtlinie der Zinsbegriff, wie er beim 
anzugebenden „Zinssatz" verwendet wird, harmonisiert werden, d. h. es 
sollte einheitlich vorgeschrieben werden, daß das Ergebnis der 
entsprechenden Kostenkalkulation dergestalt angegeben werden müßte, 
daß gemeinschaftsweit eine Vergleichbarkeit der Kreditkosten gegeben 
wäre, nämlich in Form des effektiven Jahreszinses. 
56. Diesbezüglich sind sich sämtliche Mitgliedstaaten einig: In keinem Land 
wird die Definierung der Methode zur Berechnung des effektiven 
Jahreszinses oder der einzubeziehenden Kostenelemente in das Ermessen 
der Vertragsparteien gestellt, obgleich - wie bereits erwähnt - Frankreich 
und Deutschland einige Ermessenselemente beibehalten haben, und zwar 
insofern, als die Kreditgeber den effektiven Jahreszins dadurch 
beeinflussen können, daß sie für ihre Kreditverträge spezielle Laufzeiten 
wählen. 
25 
26 Der Begriff „Zinsen" in den Bestimmungen über Preisangaben ist zu 
unterscheiden vom Begriff „Zinsen" im Sinne der restriktiven Bestimmungen über 
die Rückzahlung zeitbezogener Kosten (z. B. Anatozismus oder „Zinseszinsen"), 
wobei die Gerichte nicht unmittelbar in die Definierung des vertraglichen 
Nominalzinses eingreifen, sondern eher eine Neuberechnung des Kostenteils für 
die Ermäßigung vornehmen, indem sie ihre eigene Definition von „Zinsen" 
verwenden. 
In Deutschland hat der Bundesgerichtshof festgestellt, daß ein „Disagio" nicht als 
einmalige Kosten, sondern vielmehr als verdeckte Zinsen zu betrachten ist und 
folglich im Falle vorzeitiger Rückzahlung teilweise zurückgezahlt werden muß -
Bundesgerichtshof, 16.11.93, XI ZR 30/93. 
Genau definiert in Abschnitt 2.510 der US Consumer Credit Code Regulation Z 
§ 226.8(b)(7); benannt ist die „78er Regel" nach der Summe der Ziffern 1 bis 12. 
Im ersten Monat erhält der Kreditgeber 12/78 der vereinbarten Zinsen an. Nach 
zwei Monaten sind es für den Kreditgeber 23/78, d. h. die ersten 12/78 zuzüglich 
11/78.... Nach der Formel, bei der die Zeiträume in Monaten ausgedrückt sind, 
werden jene Teile der insgesamt aufgelaufenen Zinsen die zurückgezahlt werden 
müssen, wie folgt definiert: 
fRestlaufzeit in Monaten + 1) *Restlaufzeit1 * Gesamtzins 
(Laufzeit in Monaten + 1) "Laufzeit in Monaten 
Kommentierung: siehe Bundesgerichtshof, Neue Juristische Wochenzeitschrift 
1979, S. 542. 
15 
57. Die Form der Regelung ist unterschiedlich. Die meisten Länder haben nicht 
einfach die ausformulierte Berechnungsformel in ihr innerstaatliches Recht 
übernommen, sondern die mathematische Definition ihren 
Regelungsbehörden überlassen. 
b) Ausformulierung des Begriffs „effektiver Jahreszins" 
58. In der Richtlinie 90/88 EWG ergibt sich die Definition des "effektiven 
Jahreszinses" direkt aus der Berechnungsformel, wogegen in der Richtlinie 
87/102/EWG27 von einer ausformulierten Definition ausgegangen wurde. 
In den einzelstaatlichen Rechtsvorschriften wird zwischen der 
Definition des effektiven Jahreszinses und der Methode für dessen 
Berechnung unterschieden; dabei wird der herkömmliche 
Zusammenhang zwischen Zeit, Kosten und Kapital, ausgedrückt auf 
jährlicher Basis in Prozent, als wichtigstes Definitionselement benutzt, und 
anschließend die Methode für dessen Berechnung28 angeführt. 
o Dänemark29 schreibt die Angabe des „jährlichen Kostenanteils in 
Prozent" vor. 
o Deutschland30 definiert den „anfänglichen effektiven Jahreszins" als 
„die in einem Vomhundertsatz des Nettokreditbetrages oder des 
Barzahlungspreises anzugebende Gesamtbelastung pro Jahr." 
o Spanien31 definiert den „jährlichen äquivalenten Satz" als 
Gesamtkosten eines Kredits, ausgedrückt als jährlicher 
Vomhundertsatz des geliehenen Kapitals. 
o Frankreich definiert den Zinssatz als „globalen effektiven Satz". 
o Irland32 definiert den Zinssatz als Gesamtkosten des Kredits, 
ausgedrückt in einem jährlichen Vomhundertsatz des gewährten 
Kreditbetrags. 
o In der italienischen33 Gesetzgebung und in der portugiesischen 
Gesetzgebung34 wird eine gleichartige Definition verwendet. 
o Die Niederlande35 definieren einen „effektiven Kreditvergütungsanteil 
auf jährlicher Grundlage als Vergütung für den Kredit gemäß 
27 
34 Artikel 1.2 Absatz e) der Richtlinie 87/102/EWG in der durch die Richtlinie 
90/88/EWG geänderten Fassung. 
Anhang II zum vorliegendem Bericht enthält eine Auflistung der nationalen 
Umsetzungsbestimmungen mit kurzer Erläuterung. 
Lov om kreditaftaler Nr. 398 vom 13.6.90, Artikel 9.1.4. 
Verbraucherkreditgesetz vom 17.12.90, § 4 Absatz 2. 
Ley de crédito al consumo vom 23.03.95, Artikel 18 Absatz b). 
Consumer Credit Act 1995, § 9. 
Legge Communitaria 142 vom 19.02.92, Artikel 92. 
Decreto-Lei vom 21.09.91, Artikel 2 Absatz a). 
Wet op het consumentenkrediet vom 04.07.90, Artikel 1 Absatz 2 Buchstabe k. 
16 
Vertrag, ausgedrückt als Vomhundertsatz für ein Jahr des noch 
ausstehenden Saldos." 
o Schweden36 definiert den „effektiven Zins" als „Kreditkosten für den 
Verbraucher, ausgedrückt als jährlicher Vomhundertsatz des 
gewährten Kredits unter angemessener Berücksichtigung der 
während der Darlehenslaufzeit gezahlten Raten." 
59. Vergleichbare Definitionen finden sich in den übrigen Mitgliedstaaten. Im 
Vereinigten Königreich37 wird als einzigem Staat auf den 
Verzinsungszeitraum Bezug genommen: „Der jährliche Vomhundertsatz der 
Belastung ist ein p.a.-Satz mit jährlicher Verzinsung, ausgedrückt als 
Vomhundertsatz in einer Weise, daß a) die Summe der Gegenwartswerte 
zum jeweiligen Datum aller Rückzahlungen und der Gesamtbelastung für 
den Kredit; und b) die Summe der Gegenwartswerte zum jeweiligen Datum 
eines jeden Kredits gemäß Vertrag bei der Berechnung zu diesem Satz 
gleich wären." In Österreich sind beide Definitionen zu einem einzigen 
Artikel zusammengefaßt38; definiert wird darin der „effektive 
Jahreszinssatz" als „jener ganzjährige, dekursive Hundertsatz, der 
rechnerische Gleichheit zwischen dem ausbezahlten Kreditbetrag und der 
Gesamtbelastung des Verbrauchers herstellt (...)". Näher ausgeführt wird 
darin, daß der effektive Jahreszinssatz „die Kreditkosten im Verhältnis zum 
ausbezahlten Kreditbetrag ausdrückt (...)." 
2. Anwendung der EG-Formel 
60. Mit Ausnahme von Deutschland, Frankreich und Finnland haben alle 
Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft und andere Mitglieden des 
Europäischen Wirtschaftsraums die EG-Formel in ihr innerstaatliches Recht 
übernommen. In den meisten Ländern (mit Ausnahme des Vereinigten 
Königreichs) geschah dies infolge der Richtlinie. 
61. In einigen Fällen wurden der Wortlaut von Artikel 1a und die 
mathematische Gleichung gemäß Anhang II übernommen, wobei allerdings 
teilweise die darin verwendeten Zeichen durch andere ersetzt wurden (weil 
man der Auffassung war, daß verschiedene Zeichen für die 
Tilgungszahlungen einerseits und die Darlehensbeträge andererseits die 
Formel verständlicher machen würden). Mehrere Länder haben die 
mathematische Formel aus der Richtlinie buchstabengetreu in ihr 
innerstaatliches Recht übernommen: Dänemark, Griechenland, Italien, 
Luxemburg, Portugal, Schweden und Islana*. 
62. In den übrigen Ländern wurden entweder andere Zeichen verwendet, 
anderslautende Berechnungsbeispiele ausgearbeitet oder die 
Berechnungsformel mit ausführlicheren Ausformulierungen versehen, 
36 
37 Konsumentkreditlag 830 aus dem Jahre 1992, Artikel 2. 
Statutory Instrument on Consumer Credit Regulation 1980/51, Artikel 9 Absatz 1 
Bankwesengesetz 1933, Titel VIII, Artikel 33 Absatz 4, BGBl. 30.7.93, Nr. 532. 
17 
allerdings unter Beibehaltung der Grundgleichung. Dabei wird der „interne 
Zinsfuß" verwendet bzw. nach exponentiellen Wachstum gerechnet: 
- In Belgien39 wird die in der Richtlinie wiedergegebene 
„Kapitalwertgleichung" unter Verwendung von Zeichen dargestellt, 
die von den in der EG-Formel verwendeten Symbole abweichen. 
Beschrieben wird ein Iterationsverfahren, das zur Lösung dieser 
Gleichung verwendet werden kann. Dieses Verfahren wird Schritt für 
Schritt bei mehreren Beispielen angewandt. 
- In Spanien40 wird die Formel in zwei Rechenschritten angewandt, 
und sie ist mit anderen Berechnungsbeispielen als denen im 
Anhang in der Richtlinie versehen. 
- In Irland41 sind die Bedingungen für die Anwendung der Formel und 
die Anwendungen im Wortlaut erklärt. Erläutert werden 
insbesondere die Werte „Wachstum" und „Kapitalwert" sowie das 
Iterationsverfahren. Eingegangen wird dabei auch auf die Frage der 
Genauigkeit. 
- Die Niederlande haben sich „Regeln zur Effektivverzinsung bei 
Krediten"42 gegeben, in denen die Berechnungsverfahren recht 
ausführlich dargelegt sind. Der „effektive Kreditvergütungsanteil auf 
Jahresbasis" geht von dem noch offenen Saldo eines Kredits aus. 
Erläutert wird ferner die Berechnung bei Krediten ohne feste 
Laufzeit. 
Österreich43 wendet die EG-Formel, allerdings mit anderen 
thematischen Zeichen, an und hat für Kredite ohne feste Laufzeit 
eine finanzmathematische Formel zur Berechnung des „fiktiven 
Jahreszinssatzes" ausgearbeitet. 
Im Vereinigten Königreich gibt es ein komplexes Regelwerk zur 
Erfüllung der allgemeinen Auflage nach dem „Consumer Credit Act". 
Übernommen worden ist die mathematische Formel aus der 
Richtlinie 90/88/EWG44, und die Vorschriften enthalten drei 
Berechnungsbeispiele, mit denen vor Augen geführt wird, wie 
komplex das Berechnungsverfahren im einzelnen sein kann. 
In Norwegen45 wird der „effektive Zins" nach der gleichen Formel, 
wie sie in der Richtlinie wiedergegeben ist, berechnet. 
40 
42 
43 
44 
45 Arrêté Royal/Koninklijk Besluit/Königlicher Erlaß Nr. 2311 vom 04.08.92 (geändert 
durch Königlichen Erlaß Nr. 1381 vom 29.04.1993). 
Ley de crédita al consumo vom 23.03.95, Artikel 18 Absatz a). 
Consumer Credit Act 1995. 
Regeling effectief kredietvergoedingspercentage vom 06.11.91 
Bankwesengesetz, Titel VIII Artikel 33 Absatz 4 
Statutory Instrument 15 aus dem Jahre 1980, The Consumer Credit (Total Charge 
for Credit) Regulations 1980 vom 29.01.80, Artikel 6 bis Artikel 11 
Forskrift til kredittkjopsloven Nr. 1616 vom 15.07.86 
18 
3. Berechnung des effektiven Jahreszinses in Deutschland und in 
Frankreich • 
63. Wie bereits erwähnt, unterscheiden sich die in Deutschland und die in 
Frankreich angewandte mathematische Formel einerseits und die EG-
Formel andererseits im wesentlichen dadurch, daß die beiden genannten 
Länder nicht bereit sind, die Exponentalkalkulation anzuwenden. 
Mathematisch ergibt sich daraus, daß keines dieser beiden Länder für 
sämtliche Fälle eine Einjahresverzinsungszeit anwenden kann. 
a) Die in Deutschland angewandte Methode 
64. Nach der deutschen Methode werden die Zinsen für 12 Monate berechnet 
und die Verzinsung erfolgt zum Ende dieser Zeitspanne; erst dann werden 
die Zinsen für die darauffolgenden 12 Monate berechnet. Beträgt die Dauer 
des abgelaufenen Jahres weniger als 12 Monate, so beginnt die 
Zinsberechnung zu einem früheren Zeitpunkt. Juristisch beruht diese 
Vorgehensweise auf einem komplizierten Regelwerk. Artikel 4 des 
deutschen Verbraucherkreditgesetzes richtet sich nämlich nach § 4 zur 
Regelung der Preisangaben, die ihrerseits in Sachen Zinsberechnung auf 
§ 608 BGB verweist. 
65. In diesem § 608 BGB geht es allerdings nicht ausdrücklich um 
„Zinsberechnungen", sondern es wird lediglich bestimmt, wann der 
Schuldner Zinsen zu entrichten hat, sofern nichts anderes vereinbart 
worden ist (in diesem Fall sind, wenn für ein Darlehen Zinsen bedungen 
sind, diese jährlich zu entrichten bzw., wenn das Darlehen vor Ablauf eines 
Jahres zurückzuerstatten ist, bei der Rückerstattung). Nach § 4 der 
Preisangabenverordnung findet diese Regelung insoweit Anwendung auf 
die Zinsberechnung, als darin § 608 BGB zitiert wird und die 
„Staffelmethode" zugrunde gelegt wird. 
66. Wie bereits dargelegt, stehen der Zeitpunkt, an dem Zinsen gezahlt 
werden, und der Zeitpunkt, an dem die Verzinsung vorgenommen wird, 
nicht in Relation zueinander, wenn für die Berechnung die 
Exponentialmethode angewandt wird. 
67. In der Praxis fußt die in Deutschland angewandte Methode auf einer 
Aufzeichnung der Bund-Länder-Kommission „Preisauszeichnung"46. Darin 
wird die Methode erläutert und eine Formel angegeben, bei der 
Exponentialformeln verwendet werden. Allerdings sind diese per Definition 
komplizierter als die EG-Formel, da es sich als äußerst kompliziert erweist, 
einfache Berechnungen durchzuführen, die mathematisch korrekt 
ausgedrückt sind. Die Berechnungsmethode wird auch als „360-Tage-
46 Ein Verwaltungsgremium, das die Überwachungsgrundsätze in Fragen der 
Preisauszeichnung im Rahmen der Preisangabenverordnung festlegt. 
Bezugsdokument für die entsprechende Formel: Gemeinsames Amtsblatt des 
Landes Baden-Württemberg vom 05.02.93, S. 27, Bund-Länder-Ausschuß 
„Preisangaben". 
19 
Methode" bezeichnet, weil dabei von der Annahme ausgegangen wird, daß 
ein Jahr 360 Tage zählt. 
68. Die in Deutschland angewandte Formel macht nicht nur Vergleiche mit 
Krediten aus anderen Mitgliedstaaten schwierig, sondern auch innerhalb 
Deutschlands. Speziell bei Krediten mit Laufzeiten von weniger als einem 
Jahr sind die Unterschiede beträchtlich, wenn der effektive Jahreszins in 
der in Deutschland praktizierten Form angegeben wird. 
69. Hat ein Darlehensnehmer die Wahl zwischen 
- 4 aufeinanderfolgenden Krediten mit einer Laufzeit von jeweils 3 
Monaten und einem effektiven Jahreszins von je 12 %, und 
- einehri Kredit mit einer Einjahreslaufzeit und einem effektiven 
Jahreszins von 12,5 %, 
berechnet nach der in Deutschland angewandten 360-Tage-Methode, so 
hätte der Darlehensnehmer für eine ausgezahlte Darlehenssumme von 
1 000 ECU (Nebenkosten nicht mitgerechnet) im zweitgenannten Fall 
Zinsen in Höhe von 125 ECU zum Ende des Jahres bzw. im erstgenannten 
Fall 30 ECU pro Quartal zurückzuzahlen. Würde der Kreditnehmer 
dagegen im erstgenannten Fall die Zinsen Ende des Jahres (analog zum 
zweitgenannten Fall) entrichten, würde ihm dadurch eine zusätzliche 
Zinsbelastung in folgender Höhe entstehen: 
[(12 % v. 30 ECU für 9 Monate) + (12 % v. 30 ECU für 6 Monate) + 
(12 % v. 30 ECU für 3 Monate)] = 0,12 * 30 * (9 + 6 + 3)/12 = 5,40 ECU. 
70. In diesem Fall hätte der Verbraucher bei aller Korrektheit der angewandten 
bundesdeutschen Preisangabenverordnung eine Fehlentscheidung 
getroffen, wenn er sich für den „billigeren" Kredit entschieden hätte, da 
12 % p.a. de facto gleichbedeutend sind mit einer zusätzlichen Belastung 
in Höhe von 5,40 ECU bzw. einem „effektiven Zinssatz" von 12,54 % 
entsprechen. 
71. Von daher können also in Deutschland ein Verbraucher, der einen Kredit 
mit einer Laufzeit von 42 Monaten aufnimmt, und ein Verbraucher, dessen 
Darlehen eine Laufzeit von 48 Monaten hat, den jeweiligen effektiven 
Jahreszins nicht genau miteinander vergleichen, da bei dem Kredit mit 
48monatiger Laufzeit Verzinsungsperioden von einem Jahr zugrunde 
gelegt werden, bei dem Darlehen mit 42monatiger Laufzeit dagegen die 1-
Jahres-Regel für die ersten drei Jahre und die 6 Monate für Restlaufzeit. 
Die in Deutschland angewandte Methode ist im mathematischen Sinne 
insoweit nicht „korrekt", als die 1-Jahres-Regelung für die 
Verzinsungsperiode offensichtlich nicht in allen Fällen eingehalten wird und 
20 
Berechnungen, die auf unterschiedlichen allgemeinen Annahmen und 
Konditionen fußen, ungleich sind47. 
72. Das in Deutschland praktizierte System erfordert zwei verschiedene 
Zinsberechnungsformeln: die „78er Regelung" zur Berechnung von 
Ermäßigungen und die „360-Tage-Regelung" zur Berechnung der 
Kreditkosten für die Preisangabe. Wo der Gegenwartswert berechnet 
werden muß, wird in Deutschland allerdings ebenfalls auf die EG-
Berechnungsmethode zurückgegriffen. Nach der EG-Methode könnten 
Ermäßigungen nach der gleichen Formel berechnet werden48. 
73. Hauptunterschied zwischen der in Deutschland angewandten Methode und 
der EG-Methode ist der Faktor „Zeit". Am ausgeprägtesten tritt dieser 
Unterschied bei Krediten mit kurzer Laufzeit zutage, die unter die 
Richtlinienbestimmungen über die Angabe des effektiven Jahreszinses 
fallen. Da Kontokorrentkredite und Kredite, die in weniger als drei Monaten 
bzw. in höchstens vier Tilgungsraten rückzuzahlen sind und eine Laufzeit 
von 12 Monaten haben, zum Teil von der Richtlinie ausgenommen sind, 
werden die markantesten Fälle im juristischen Sinne nicht von der 
Richtlinie berührt. Dennoch schreibt die Richtlinie auch für Kredite dieser 
Art die Angabe des "Jahreszinses"49 vor. 
74. Obgleich dieser Zinssatz nicht zu den Vorgaben im Rahmen der 
mathematischen Formel gemäß Richtlinie 90/88/EWG gehört, gehen viele 
Länder für beide jährlichen Zinssätze in der gleichen Weise vor. Im 
Zusammenhang mit Krediten mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr 
gewinnt die Problemstellung folglich zunehmend an Bedeutung. So stehen 
beispielsweise Kredite auf Kreditkarten an erster Stelle bei 
grenzübergreifenden Verbraucherkrediten. Allerdings sind Kredite dieser 
Art, auch wenn sie nicht ausdrücklich den Bestimmungen hinsichtlich des 
effektiven Jahreszinses unterliegen, normalerweise Kredite mit kurzen 
Laufzeiten, so daß sie möglicherweise nicht von diesen Vorschriften erfaßt 
werden. 
47 
48 
49 In den letzten Jahren haben sich verschiedene Neuentwicklungen vollzogen. 
So hat der Bundesgerichtshof in einem Urteil vom 12. März 1991 
(XI ZR 190/90) festgestellt, daß bei vorzeitiger Rückzahlung eines 
Hypothekendarlehens eine Bank lediglich den „Gegenwartswert" künftig 
anfallender Zinsen als Wiederausgleich entgangener Erträge verlangen darf. 
Dieser „Gegenwartswert" wird nach der gleichen Regel berechnet, wie sie 
sich implizit aus der EG-Formel ergibt und allgemein von deutschen 
Kreditinstituten akzeptiert wird. Darüber hinaus wenden manche Banken 
heute die EG-Formel für Ermäßigungen bei Verbraucherkrediten an, da die 
frühere „78er Regel" bei ungleichen Tilgungsraten nicht angewandt werden 
kann. 
Gegenwärtig muß die „78er Regel" angewandt werden, weil die 360-Tage-
Regel sich nicht für eine rationelle Berechnung der Ermäßigung eignet, 
weshalb auch kein Kreditinstitut diese Regel anwendet. 
Richtlinie 87/102/EWG, Artikel 6. 
21 
75. Weniger signifikant sind die Unterschiede zwischen der in Deutschland 
angewandten Methode und der EG-Methode bei Verbraucherkrediten mit 
einer Laufzeit von mehr als einem Jahr. 
b) Die in Frankreich angewandte Methode 
76. Bei der in Frankreich angewandten Methode für die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses wird der Bedeutung einer generell feststehenden 
Verzinsungsperiode nicht Rechnung getragen. Nach den hierfür in 
Frankreich geltenden Bestimmungen50 sind unterschiedliche Perioden und 
Zinssätze für diese Perioden zulässig, also z. B. 1 Monat, 3 Monate, ein 
halbes Jahr usw., wobei die Verzinsung pro Periode erfolgt. Näher 
bestimmt wird in den Vorschriften lediglich, daß bei unregelmäßigen 
Zahlungen eine einzige Periode für die Verzinsung herangezogen werden 
soll. Demzufolge wird der Monatszinssatz in einen Jahreszinssatz 
umgewandelt, indem ersterer einfach mit 12 multipliziert wird. 
77. Diese Umrechnung ist irreführend, da in diesem Fall ein Jahreszinssatz 
angegeben wird, der de facto nicht auf Verzinsungsperioden pro Jahr fußt, 
sondern auf verdeckten, meist monatlichen Verzinsungsperioden. Wie an 
anderer Stelle in diesem Bericht gezeigt wird51, ergeben sich daraus 
insbesondere bei Verbraucherkrediten mit monatlichen Tilgungsraten 
substantielle Abweichungen. Französische Verbraucherkreditverträge sind 
von daher - allerdings nur dem Schein nach - für den Verbraucher 
günstiger als in allen übrigen Mitgliedstaaten der Europäischen 
Gemeinschaft und allen EFTA-Ländem. Während die Disparitäten nach der 
in Deutschland angewandten Formel mathematisch inkonsistent sind und 
"künstlich herbeigeführte" Schwierigkeiten bei der Berechnung mit sich 
bringen -was sich allerdings nur geringfügig auf gewöhnliche Ratenkredite 
auswirkt (obgleich auch diese Auswirkungen u. U. nachhaltiger sind, wenn 
hohe einmalige Kosten anfallen) -, ergeben sich bei der französischen 
Methode derart signifikante Disparitäten, daß die in Frankreich 
angegebenen Zinssätze nicht nur jeden anderen Europäer irreführen, 
sondern auch die französischen Verbraucher selber, weil diese sich kein 
genaues Bild von den Unterschieden zwischen Kreditkosten, z. B. 
zwischen Krediten mit monatlichen Rückzahlungsraten und Krediten mit 
Tilgung pro Quartal, machen können. 
78. Begründet wird die in Frankreich angewandte Methode offensichtlich damit, 
daß nach der in Frankreich herrschenden Meinung der effektive Jahreszins 
die Funktion haben sollte, dem Verbraucher vor Augen zu führen, welche 
Belastung ihm mit dem Kredit entsteht (obgleich offensichtlich als 
anerkannt gilt, daß die derzeitige EG-Formel unter Geschäftsleuten üblich 
50 
51 Décret relatif au calcul du taux effectif global Nr. 944 vom 04.09.85, Art. 1 
Siehe nachstehenden Abschnitt 85 und: Gavalda & Stoufflet, Droit bancaire 
(2. Aufl.), Abschnitt 381-1, und Biardeaud, Guide pratique pour le contrôle 
des crédits immobiliers, Abschnitt 28. 
22 
ist)52. Allerdings ist diese Argumentation falsch, da hier die Funktion des 
effektiven Jahreszinses mißverstanden wird. Der effektive Jahreszins dient 
nämlich nicht zur Angabe der "Belastung, für den Verbraucher": 
Verbraucher können die Belastung ihres Budgets nämlich nur dann 
ermessen, wenn diese in einem Geldbetrag ausgedrückt ist, da ja auch 
ihre monatlichen Einkünfte und Ausgaben in Geldbeträgen erfolgen. Damit 
der Verbraucher abwägen kann, ob er einen bestimmten Kredit aufnehmen 
soll, sind die in der Richtlinie verankerten zwingenden Bestimmungen 
hinsichtlich der Angabe der Tilgungsraten und Gesamtkosten wie auch die 
Höhe der Verbindlichkeit insgesamt von essentieller Bedeutung. Verwendet 
wird der effektive Jahreszihs allenfalls bei gewerblichen Kunden, und zwar 
als Indikator der ihnen entstehenden Belastung, da gewerbliche 
Kreditnehmer in der Lage sind, den effektiven Jahreszins mit ihrer 
Gewinnrate bzw. der Zinsertragsrate, die sie mit anderem Kapital erzielen, 
zu vergleichen. 
79. Der effektive Jahreszins dient also dem Verbraucher als 
Entscheidungskriterium in der Frage, welchen Kredit er aufnehmen sollte. 
Er bietet eine Vergleichsmöglichkeit. In dieser Hinsicht ist die in der 
Richtlinie 90/88/EWG wiedergegebene Formel, bei der auch für 
monatliche Rückzahlungen von der jährlichen Verzinsung ausgegangen 
wird, die einzige Möglichkeit, Vergleiche zwischen nach ein und derselben 
Methode berechneten Produkten anzustellen. 
80. Zu bemerken ist, daß bei den heutigen Finanzinstrumenten der 
Zahlungstermin für den Verbraucher "Geld wert ist", da manche 
Kreditkarten-Konten überzogen werden können und sogar Habenzinsen 
abwerfen. 
81. Das ehemals angeführte Argument, in Frankreich sei der effektive 
Jahreszins gleichbedeutend mit dem gesetzlich zulässigen Höchstzinssatz, 
und dieser Zinssatz dürfe nicht verändert werden, weil dadurch Kredite mit 
bis dahin zulässigem Zinssatz dann zu Krediten mit gesetzlich 
unzulässigem Zinssatz würden, ist heute nicht mehr stichhaltig, da sich die 
Bestimmungen über den gesetzlich zulässigen Höchstzinssatz inzwischen 
in Frankreich geändert haben. 
52 Beispiel hierfür ist die Stellungnahme des Wirtschafts- und Sozialausschusses 
zu der ursprünglich vorgeschlagenen EG-Formel (ABI. Nr. C337 vom 
31.12.88, S. 1 ff., Ziffer 3.3.1): 
"Diese Formel berücksichtigt, wie bei Kaufleuten üblich, die laufende 
Wiederanlage von Erträgen, in diesem Falle also die Anrechnung von 
Erträgen aus der Wiederanlage der vom Kreditnehmer gezahlten Raten. 
Damit wird praktisch der Darlehenswert aus der Sicht des Kreditanbieters 
erfaßt und nicht auch aus der des Verbrauchers. Für den Verbraucher 
ist nämlich die Wiederanlage von Erträgen zu Bedingungen des 
Kreditgebers illusorisch. (...), wo es auf die Belastung des Kreditnehmers 
ankommt. " 
23 
c) Die EG-Formel und die in Deutschland bzw. in Frankreich angewandten 
Methoden im Vergleich 
82. In der nachfolgenden Tabelle wird eine Berechnung für einen Kredit über 
1 000 ECU mit fester Tilgung und Zinsen in Höhe von 120 ECU für ein 
Jahr vorgenommen. In dieser Tabelle geht aus den oberen Zeilen deutlich 
hervor, daß in allen drei Fällen die grundlegenden Faktoren, die für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses erforderlich sind, (Kosten, Zeit 
und Kredithauptsumme) identisch sind. 
83. Nach der in Deutschland angewandten Methode werden die Zinsen 
monatlich berechnet, jedoch erfolgt die Verzinsung des tatsächlichen 
Kreditbetrags zum Jahresende. Hierzu sind drei Rechenoperationen 
erforderlich: 
Monatlich 
1. Kapital,, = Kapital,., -Abzahlung; 
2. Zinsn = Kapital, *i/12 
Zum Ende des Jahres 
3. Kapital12 = Kapital12 + £[Zinsen,] 
84. Nach der französischen Methode werden die Zinsen analog zur 
deutschen Methode berechnet, allerdings mit einer monatlichen 
Verzinsungsperiode. Monatlich ist also nur eine Rechenoperation 
erforderlich: 
Monatlich 
Kapital,, = Kapital,.., - Abzahlung + Kapital,.., *i/12 
85. Die EG-Formel erfordert lediglich eine Berechnung pro Monat, weil dabei 
der Kapitalzuwachs kalkuliert wird: 
Monatlich 
Kapital, = Kapital,., *(1+i)1/12 
Der Zins läßt sich aus der Spalte "Kapital" ableiten, indem die einzelnen 
Salden nach Abzug der Teilzahlungsraten subtrahiert werden: 
Monatlich 
Zinsn = Kapital,.., - Kapital, - Abzahlung 
86. Dies zeigt, daß in allen drei Fällen unterschiedliche Zinssätze bei gleichen 
Konditionen die gleiche Zinssumme ergeben. Während sich die deutsche 
Methode im Ergebnis sehr stark an die EG-Methode anlehnt, weicht die 
französische Methode erheblich davon ab. 
24 
Kredit (in ECU) 
Tilq.-Rate(ECU) 
Kred.Kost(ECU) 
Laufzeit(Monate 
Eff.Jahreszins. 
Monat 
1 
2 
3 
4 
5 
6 
7 
8 
9 
10 
11 
12 
Summe DEUTSCHLAND 
1.000,00 
93,33 
120,00 
12 
24.66% 
Kapital 
1.000,00 
906,67 
813,33 
720,00 
626,67 
533,33 
440,00 
346,67 
253,33 
160,00 
66,67 
26,67 
0,00 
1.120,00 Zinsen 
20,55 
18,63 
16,71 
14,79 
12,88 
10,96 
9,04 
7,12 
5,21 
3,29 
1.37 
- 0,55 
120,00 FRANKREICH 
1.000,00 
93,33 
120,00 
12 
21.46% 
Kapital 
1.000,00 
924,55 
847,75 
769,57 
690,00 
609,00 
526,56 
442,64 
357,22 
270,28 
181,78 
91,69 
0,00 
1.120,00 Zinsen 
17,88 
16,53 
15,16 
13,76 
12,34 
10,89 
9,42 
7,91 
6,39 
4,83 
3,25 
1,64 
120,00 cTËHYPTUKtyxyc 
1.000,00 
93,33 
120,00 
12 
23,70% 
Kapital 
1.000,00 
924,55 
847,75 
769,57 
690,00 
609,00 
526,56 
442,64 
357,22 
270,28 
181,78 
91,69 
0,00 
1.120,00 Zinsen 
17,88 
16,53 
15,16 
13,76 
12,34 
10,89 
9,42 
7,91 
6,39 
4,83 
3,25 
1,64 
120,00 
87. In der folgenden Tabelle werden für einen Kredit von 1 000 ECU 
unterschiedliche Laufzeiten zugrundegelegt, und es wird angenommen, 
daß der Kreditgeber 10 ECU an Zinsen pro Monat während der Laufzeit 
des Kredits berechnen würde (was nach der herkömmlichen Methode der 
Nominalzinsberechnung 1 % entsprechen würde; dies ist allerdings kein 
Zinssatz, sondern lediglich ein Parameter zur Vereinfachung der 
Zinskalkulation). 
6 
12 
18 
24 
48 60 
120 
180 
240 
480 21,49 
24,66 
24,27 
24,34 
23,09 */*v*$ j. '< "S S 
22,29 
23,70 
24.00 
23,84 
22,86 20,29 
21,46 
21,65 
21,58 
20,75 
88. Daraus wird deutlich, daß das Ergebnis nach der deutschen Methode bei 
Perioden von weniger als einem Jahr signifikant ausschlägt. Bei längeren 
Zeiträumen ist die Disparität zwischen der deutschen Methode und der 
EG-Methode relativ gering. Allerdings liegt die Abweichung zwischen EG-
Methode und französischer Methode in der Größenordnung von 2 bis 3 %. 
In mancher Hinsicht hat dies bereits grenzübergreifend Auswirkungen 
gezeitigt53. 
53 Von deutschen Banken werden bereits heute im Elsaß Verbraucherkredite 
angeboten, während der Crédit Lyonnais nach Übernahme einer deutschen 
Bank (BfG) erst allmählich in Deutschland Kreditgeschäfte tätigt. Unterdessen 
25 
89. In jedem Fall besteht kein direkter Zusammenhang zwischen den 
Zinssätzen in einer Weise, daß der Verbraucher bei nach der 
französischen Methode berechneten Zinssätzen einfach 2 oder 3 % 
hinzuschlagen müßte (oder von den nach der deutschen Methode 
berechneten Zinssätzen 0,2 % abzuziehen brauchte), da sich die 
Größenordnung der Differenz von der Laufzeit wie auch von den 
Vorauskosten für den Kredit und dem Zinssatz abhängt. 
4. Argumente, die für die EG-Formel sprechen 
90. Betrachtet man den effektiven Jahreszins als einer der ausschlaggebenden 
Faktoren, wenn verschiedene „Produkte" zur Auswahl stehen, so ist die 
EG-Formel rechnerisch die einzige Möglichkeit, um zu gewährleisten, daß 
die tatsächlichen Kreditkosten Ausdruck gleicher Konditionen sind. 
Bestimmungen über die in die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
einzubeziehenden Kostenelemente sind sinnlos, wenn das 
Berechnungsverfahren betreffend die einzubeziehenden Kosten nicht 
einheitlich definiert ist. 
91. Der effektive Jahreszins ist die einzige Form der Angabe tatsächlicher 
Kreditkosten, die die Verbraucher zur Tätigung grenzübergreifender 
Einkäufe im europäischen Binnenmarkt ermutigen kann. Damit werden die 
rechtlichen Rahmenbedingungen für Verbraucherkredite vereinfacht, die 
nationalen Umsetzungsbestimmungen konsistenter und ein angemessenes 
Umfeld für mögliche künftige Legislativmaßnahmen auf 
Gemeinschaftsebene geschaffen. Da die entsprechenden gesetzlichen 
Bestimmungen in einigen Ländern auch für Hypothekendarlehen gelten, 
würden die Unterschiede zwischen Hypothekendarlehen einerseits und 
Verbraucherkredit andererseits zunehmend wegfallen (zweitrangige 
Hypotheken, die zur Finanzierung von Konsumaufwendungen 
herangezogen werden, während bei nicht durch Hypothek gesicherten 
Wohnungsdarlehen die verbleibenden 20 % vielfach als Verbraucher-
Ratenkredit gewährt werden), wäre es wichtig, daß es im Falle einer 
Harmonisierung auf diesem Gebiet von Anfang an ein vereinheitlichtes 
System zur Berechnung des effektiven Jahreszinses gäbe. Da der Kredit 
auf Kreditkarten an erster Stelle unter den grenzübergreifend angebotenen 
Verbraucherkrediten steht und die Benutzung von Verbraucherkrediten im 
Zusammenhang mit speziellen Angeboten für Ratenkredite ohne feste 
Laufzeit exponentiell zunimmt, wäre u. U. auch hierfür eine einheitliche 
Preisangaben-Regelung erforderlich. 
92. Die potentiellen Kosten für die Umstellung der EDV-Programme der 
Kreditinstitute und ihrer Tarifpolitiken, damit die EG-Formel in den Ländern 
angewandt werden kann, die sie bislang noch nicht anwenden, ist kein 
haben sich bereits französische Verbraucher beschwert, weil sie sich durch 
an Kapitallebensversicherungen gekoppelte Hypothekendarlehen irregeführt 
glauben, bei denen die deutsche Bank sie nicht über den wirklichen effektiven 
Jahreszins und die damit verbundenen Risiken unterrichtet hat. 
26 
stichhaltiges Argument. In den Ländern, in denen die EG-Formel nämlich 
bereits angewandt wird, hat das Kreditgewerbe ja schon entsprechende 
Mittel investiert, um sich auf die in dem jeweiligen Land geltenden 
gesetzlichen Bestimmungen infolge Umsetzung der EG-Bestimmungen 
einzustellen. Im übrigen passen die Banken in Frankreich und in 
Deutschland in vielen Fällen ihre Software dahingehend an, daß der 
Rechtssprechung und den behördlichen Vorschriften in der Sache 
Rechnung getragen werden kann, etwa für die Berechnung der 
Ermäßigungen bei vorzeitiger Rückzahlungen im Rahmen von 
Verbraucherkrediten und Hypothekendarlehen bzw. die Berechnung der 
Wiederanlagekosten bei vorzeitigen Rückzahlungen. Diese Berechnungen 
werden zum Teil bereits unter Verwendung der mathematisch korrekten 
Formel durchgeführt. 
93. Vereinfacht wird durch die Anwendung der einfacheren EG-Methode auch 
die Programmierung. Keine andere als die EG-Formel gestattet es nämlich 
Verbrauchern, den Kapitalzuwachs über einen bestimmten Zeitraum von 
Jahren direkt zu berechnen. Die Formel ist von bemerkenswerter 
Unkompliziertheit (1000 ECU ergeben bei einem Zinssatz von 9,6 % für 
einen Zeitraum von 98 Jahren: (1 + 0.096)98 * 1000 = 7 969 559,30 ECU), 
und anwenden läßt sie sich ohne weiteres auf jedem PC oder 
Taschenrechner. 
27 
IV. IN DIE BERECHNUNG EINZUBEZIEHENDE KOSTENELEMENTE 
a) Kostenelemente 
94. Nach der Richtlinie sind sämtliche Kreditkosten in die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses einzubeziehen. „Gesamtkosten des Kredits für den 
Verbraucher" steht für: 
„sämtliche Kosten einschließlich der Zinsen und sonstigen Kosten, die 
der Verbraucher für den Kredit zu zahlen hat. " 
95. Nach der mathematischen Formel muß die Differenz zwischen 
Gegenwartswert und künftigem Wert des geliehenen Kapitels sämtliche 
Kostenelemente umfassen, die in die Berechnung einzubeziehen sind, also 
nicht nur die Nominalzinsen, sondern auch alle übrigen Kosten im 
Zusammenhang mit dem Kredit als solchem, jedoch nicht Belastungen im 
Zusammenhang mit anderen Leistungen, die für den Verbraucher von 
besonderem Nutzen sind. 
96. Mit Ausnahme für Versicherungskosten wird in der Richtlinie die indirekte 
Methode angewandt, bei der fünf Arten von Kosten, die als „Kreditkosten" 
gelten, unberücksichtigt bleiben können. Gemäß Artikel 1a Absatz (2) 
können folgende Kosten bei der Berechnung der „Gesamtkosten des 
Kredits für den Verbraucher" unberücksichtigt bleiben: 
i) Kosten, die der Verbraucher bei Nichterfüllung seiner 
vertraglichen Verpflichtungen zu tragen hat; 
ii) Kosten (mit Ausnahme des Kaufpreises), die unabhängig davon 
zu tragen sind, ob es sich um ein Bar- oder ein Kreditgeschäft 
handelt; 
iii) Kontoführungskosten, Überweisungskosten u. ä. (ausgenommen 
in den Fällen, wo der Verbraucher keine angemessene 
Wahlfreiheit hat oder diese Kosten ungewöhnlich hoch sind); 
iv) Mitgliedsbeiträge. 
b) Die Lage in den Mitgliedstaaten 
97. Da die Zahl der Posten, die als in die Berechnung einzubeziehende 
Kostenelemente betrachtet werden könnten, theoretisch unbegrenzt ist, 
haben sich die meisten Mitgliedstaaten darauf beschränkt, in ihre 
Rechtsvorschriften die Ausnahmen gemäß Artikel 1a Absatz (2) zu 
übernehmen und damit zweifelsfrei die darin genannten Kosten aus der 
Berechnung des effektiven Jahreszinses herauszunehmen, und zwar 
unabhängig davon, in welchem Zusammenhang sie mit dem Kredit stehen. 
Entsprechend eng lehnen sich die Bestimmungen in Dänemark, 
Griechenland, Irland, Italien, Luxemburg, Portugal und Norwegen an Artikel 
1a Absatz (2) der Richtlinie an, wobei sich die praktische Anwendung 
allerdings weitgehend aus der Rechtssprechung ergibt. 
28 
Art. 
1 
Abs. 
(2) 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
IS 
LI 
N i 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
~ 
/ 
/ 
/ 
/ ii 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
~ 
/ 
~ 
/ 
/ 
/ 
/ iii 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
* 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ 
/ iv 
/ 
/ 
/ 
/ 
* 
/ 
/ 
* 
— 
/ 
— 
/ 
/ 
/ 
/ V 
* 
* 
/ 
/ 
* 
/ 
/ 
/ 
* 
* 
/ 
* 
* 
* 
* 
/ Anmerkungen 
Einzubeziehende Kosten nicht erschöpfend festgelegt. Für 
Versicherungen gilt das Kriterium der angemessenen Wahlfreiheit. 
Ausgenommen sind freiwillige wie auch obligatorische 
Versicherungen, die nicht zur Sicherung der Rückzahlung bestimmt 
sind. 
Sämtliche Kosten - einschließlich Kosten für Pflichtversicherung - im 
Jahreszinssatz enthalten (freiwillige Versicherungen dagegen sind 
nicht als Ausnahmen aufgeführt). 
Sämtliche Kosten im .Zinssatz" enthalten. Infolge Rechtsprechung 
sind gewisse Änderungen eingetreten. 
Mitgliedsbeiträge für Vereine fallen nicht unter den Zinssatz, wenn 
die bereitgestellten Dienstleistungen mehr umfassen als nur Kredite. 
Liegt die Haupttätigkeit jedoch im Kreditbereich, werden die 
Beiträge einbezogen. 
Wo Kontogebühren oder der Abschluß einer Versicherung 
obligatorisch sind, müssen diese Kosten einbezogen werden. 
Mitgliedsbeiträge: entfallen. 
Einbezogen sind sämtliche Kosten mit Ausnahme der Kosten für 
freiwillige Versicherungen. 
Das schwedische Gesetz sieht nicht vor, daß Kosten ausgenommen 
werden können (gilt auch für Versicherungen). 
Sämtliche obligatorischen Kosten sind einbezogen. 
Einbezogen sind sämtliche Kosten - einschließlich für freiwillige 
Versicherungen. 
/ = Entspricht RL 90/88/EWG, d. h. die entsprechenden Kosten sind ausdrücklich 
aus der Berechnung des efektiven Jahreszinses ausgenommen. 
Geht über die Richtlinie hinaus: Diese Posten sind zwar nicht ausdrücklich 
ausgeklammert, können in der Praxis jedoch ausgenommen werden. 
Siehe nebenstehende Anmerkungen und entsprechende nachstehende 
Abschnitte. 
29 
98. In Dänemark umfassen die einzubeziehenden Kosten mehr als in der 
Richtlinie vorgesehen54. In Belgien gibt es ein „Positivverzeichnis" der in 
die Berechnung einzubeziehenden Kostenelemente, die unbedingt 
berücksichtigt werden müssen55, und eine mit der Auflistung in der 
Richtlinie vergleichbare Liste (hat der Verbraucher allerdings eine 
„angemessene Wahlfreiheit", so sind weder die Kosten für eine Kreditkarte, 
die nicht im Zusammenhang mit dem Kredit stehen, noch die Kosten für 
Versicherungen einbezogen). In Italien und in Luxemburg gibt es ebenfalls 
nicht erschöpfende Listen der in die Berechnung einzubeziehende Kosten. 
Allerdings ist die Auflistung der Kosten, die unberücksichtigt bleiben 
können, erschöpfend festgelegt. In der Praxis läuft die Vorgehensweise in 
den Mitgliedstaaten auf die belgische Lösung hinaus: Zugrunde gelegt wird 
jeweils der Begriff „Kreditkosten", unter den solche Posten wie 
Maklergebühren, vor der Kreditauszahlung anfallende Kosten, Disagios 
usw. fallen, die ihrerseits in die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
einzubeziehen sind. 
99. Eine etwas andere Situation findet sich in anderen Mitgliedstaaten. So 
schweigen sich die Bestimmungen in Spanien, Frankreich, Finnland, 
Schweden und im Vereinigten Königreich zu der Aufzählung gemäß Artikel 
1a Absatz (2) aus. Dies bedeutet nicht notwendigerweise, daß diese 
Länder von der praktischen Methode für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses abweichen, da in diesen Ländern davon ausgegangen wird, 
daß die allgemeine Definition der in die Berechnung einzubeziehenden 
Kostenelemente im Grunde genommen bereits impliziert, daß bestimmte 
Kosten ausgenommen sind (Säumniskosten, Kontoführungsgebühren, 
Mitgliedsbeiträge und besondere Kosten bei Zahlungen in bar). 
Kennzeichnend für diese Länder ist jedoch, daß sie generell nur die in die 
Berechnung einzubeziehenden Kosten ausklammern, die nicht 
obligatorisch sind (wogegen die meisten Länder die Kosten gemäß 
Aufzählung in Artikel 1a Absatz(2) ausnehmen - und nachprüfen, inwiefern 
diese Kosten im Kreditvertrag mitspielen. Infolgedessen wenden sie die 
54 
55 In Artikel 13 des dänischen Gesetzes über Kreditverträge aus dem Jahre 
1990 wird der Gesamt-Kreditpreis definiert als die Summe aller Kosten mit 
Ausnahme bestimmter Kosten (die sich mit den in der Richtlinie genannten 
Kosten decken, allerdings enger gefaßt sind). Gegliedert sind diese Kosten 
in drei Kategorien: In den effektiven Jahreszins einbezogene Kosten, auch 
wenn diese nicht notwendigerweise einzeln aufgeführt sind (z. B. dem 
Kreditgeber oder Dritten entstehende Kosten); aufzuführende Kosten, die 
jedoch nicht im effektiven Jahreszins enthalten sind (Mitgliedsbeiträge) und 
schließlich Kosten, die weder aufzuführen noch einzubeziehen sind 
(Scheckgebühren, Abwicklungskosten, es sei denn, sie sind obligatorisch...). 
Artikel 2 Absatz(1) des Königlichen Erlasses Nr. 1381 vom 4.8.1992 enthält 
eine nicht erschöpfende Auflistung der beim „taux annuel effectif global" zu 
berücksichtigenden Kosten. Hierzu gehören u. a. Kosten für 
Nachforschungen, Anzeigen, Aktenerstellung, Nachforschungen bei 
Evidenzzentralen, Aktenführung, Buchung und Inkasso, Vermittler, 
Kreditversicherungen, Bürgschaften und sonstige persönliche Sicherheiten 
und alle anderen vom Kreditgeber verlangten Leistungen.... 
30 
Unterscheidung gemäß Artikel 1a Absatz (2) Unterabsatz (v) bezüglich 
Kosten für Versicherungen auf alle sonstigen anfallenden Kosten an. 
100. Nach den spanischen gesetzlichen Bestimmungen sind sämtliche Kosten 
einschließlich Kosten für obligatorische Versicherungen in die Berechnung 
einzubeziehen. Freiwillige Versicherungen gelten nicht als ausdrücklich 
ausgenommen. Die Kostenelemente, die in die Berechnung einzubeziehen 
sind bzw. nicht einbezogen werden müssen, sind nicht im einzelnen 
aufgelistet; aufgeführt dagegen sind Versicherungsprämien und Kosten 
wegen Nichterfüllung der vertraglichen Verpflichtungen56. 
101. In Frankreich schreibt Artikel L 313 Absatz 1 des 
Verbrauchergesetzbuches vor, daß in der Berechnung sämtliche Zinsen 
und sonstigen Kosten, Provisionen und Entgelte, ob direkter oder indirekter 
Art, also z. B. auch Vermittlungsprovisionen usw., zum Ausdruck kommen 
müssen. Der französische Beratende Ausschuß des 
Verbraucherausschusses im französischen Rat für das Kreditwesen 
(„Conseil National du Crédit") hat in einem Bericht diese Kosten ausführlich 
aufgelistet57. De facto scheint diese Liste allerdings nicht bindend zu sein. 
Einbezogene Kosten Nicht einbezogene Kosten 
Aktenerstellungs- und Buchungskosten 
Verwaltungskosten Kosten für nicht in Anspruch 
Kosten für Sicherheiten und genommenen Kredit59 
Bürgschaften Kosten für zusätzliche 
Wechselbürgschaftsleistung Bankleistungen 
Notarkosten Porto 
Stempelgebühren Prämien für freiwillige 
Prämien für obligatorische Versicherung auf den Todesfall 
Versicherung auf den Todesfall 
Überziehungsprovision 
Bereitstellungsprovision 
Kosten für Kreditbestätigung 
Gebühren für Kontoauszüge58 
Girokosten 
56 
57 
59 
58 Nach Art. 6 Abs. 2 Buchst, c) des spanischen Verbraucherkreditgesetzes sind 
die Kosten für eine Restschuldversicherung, wenn der Darlehensgeber eine 
solche vorschreibt, in die Gesamtkosten einzubeziehen. Ausgenommen sind 
dagegen Kosten wegen Nichterfüllung der vertraglichen Verpflichtungen. 
Bericht zur Reform der gesetzlichen Bestimmungen über den gesetzlich 
zulässigen Höchstzinssatz, Dezember 1992. Die darin enthaltene Auflistung 
wird "vorbehaltlich souveräner richterlicher Beurteilung" gegeben. 
Obgleich Kreditinstitute anscheinend verpflichtet sind, diese unentgeltlich 
bereitzustellen. 
In der Auflistung als einzubeziehende Kosten unterschiedlich benannt 
(commission d'immobilisation, commission d'engagement sur autorisation, 
commission de confirmation) und als nicht einzubeziehende Kosten unter der 
doppelten Bezeichnung „commission de nonutilisation bzw. „commission 
d'attente" geführt. 
31 
Infolge administrativer Präzedenzfälle und durch die Rechtsprechung sind 
inzwischen verschiedene Elemente wie Kontoführungsgebühren und 
Versicherungsprämien in die Berechnung einbezogen worden. In 
Frankreich dürfen die Institute nicht gleichzeitig Kredite und 
Versicherungen verkaufen, und bei Verbraucherkrediten ist- im Gegensatz 
zu Hypothekendarlehen - eine Versicherung nicht obligatorisch. 
102. In Finnland sind die Kreditkosten definiert als „die Gesamtsumme aller 
Zinsen, Kosten und sonstigen Zahlungen, die der Verbraucher nach 
Maßgabe des vertraglichen Verbraucherkredit-Schuldverhältnisses zu 
entrichten hat." Eine Liste der Kosten, die in die Berechnung 
einzubeziehen sind bzw. ausgenommen werden können, besteht nicht. Seit 
1993 sind Versicherungsprämien ausgenommen und müssen gesondert 
ausgewiesen weiden. 
103. In Schweden sind die Kreditkosten definiert als Gesamtsumme aller 
Kostenelemente (Zinsen, Nebenkosten und sonstige Provisionen und 
Gebühren). Theoretisch gibt es keine Kosten, die nicht in die Berechnung 
des effektiven Jahreszinses einzubeziehen wären. Praktisch werden jedoch 
die in der Richtlinie vorgesehenen Kosten ausgenommen. In den 
schwedischen Bestimmungen werden Kosten für Versicherungen allerdings 
nicht aufgeführt. Ist ein Kredit mit einer Versicherung kombiniert oder ist 
eine separate Versicherung obligatorisch, so müssen die entsprechenden 
Kosten einbezogen werden. Im Zusammenhang mit Hypotheken (die 
ebenfalls unter das schwedische Verbraucherkreditgesetz fallen) anfallende 
Kosten Dritten gegenüber werden nicht erwähnt. 
104. Im Vereinigten Königreich ist die Gesamtbelastung definiert als die Summe 
der Zinsen und übrigen Kosten, die im Rahmen der Transaktion zahlbar 
sind. Die ausgenommenen Kosten60 sind viel ausführlicher als in der 
Richtlinie geregelt, da nach Kreditform und -zweck differenziert wird. Nicht 
in die Berechnung einzubeziehen sind Prämien für 
Lebensversicherungen61. Üblich bei britischen Verbraucherkrediten sind 
Vorauslagen (z. B. für Verwaltungsaufwendungen), die sowohl beim Saldo 
mitberechnet als auch vor der Kreditauszahlung entrichtet werden können. 
Üblich ist ferner der Abschluß einer Restschuldversicherung (zur 
Absicherung der Rückzahlung bei Invalidität, Krankheit oder 
Erwerbslosigkeit), jedoch deckt diese in der Regel nur die fälligen 
Tilgungszahlungen während der Dauer der Krankheit oder 
Erwerbslosigkeit. Mitunter hat sie sogar nur eine begrenzte Laufzeit. Bei 
Darlehen über größere Summen wird vom Darlehensgeber häufig eine 
Lebensversicherung verlangt. 
60 Geregelt durch Artikel 5 (Gesamtkreditkosten) der 
Verbraucherkreditverordnung (Statutory Instrument, The Consumer Credit 
(Total Charge for Credit) Regulations, 1985). 
61 Statutory Instrument, The Consumer Credit (Total Charge for Credit) 
Regulations, geänderte Fassung, 1985. 
32 
105. In den übrigen Mitgliedstaaten, z. B. in Deutschland, werden für 
Verbraucherkredite in der Regel Erstbearbeitungsgebühren verlangt. 
Manche Banken sehen allerdings nach eigenen Angaben von weiteren 
Nebenkosten ab (periodische Kosten, Kontoauszugsgebühren usw.). In 
Deutschland werden genau die in der Richtlinie aufgeführten Ausnahmen 
angewandt. Restschuldversicherungen werden zwar angeboten, sind in der 
Regel allerdings bei Verbraucherkrediten nicht obligatorisch. Wird eine 
Restschuldversicherung abgeschlossen, so werden die Prämien hierfür 
normalerweise als Pauschale im voraus entrichtet. Diese Kosten müssen 
allerdings gesondert ausgewiesen werden. Bei der Berechnung nicht 
berücksichtigt werden Kosten für Versicherungen, die nicht zur 
Absicherung der Rückzahlung dienen, unabhängig davon, ob eine solche 
Versicherung vorgeschrieben ist oder nicht. 
106. In der österreichischen Verbraucherkreditverordnung sind die Kosten, die 
nicht in die Berechnung einzubeziehen sind, genau definiert. Sie weichen 
insofern von den in der Richtlinie aufgeführten Ausnahmen ab, als in den 
österreichischen Bestimmungen keine anderen Kosten als "der Kaufpreis" 
aufgeführt sind, der unabhängig davon, ob eine Transaktion in bar oder per 
Kredit bezahlt wird, zu entrichten ist, und darin Mitgliedsbeiträge nicht 
genannt sind. Dies bedeutet nicht zwangsläufig, daß Kosten dieser Art als 
Zinsen zu betrachten sind. Vielmehr können sie genauso gut als zum 
Kaufpreis gehörend betrachtet werden. Nicht in die Berechnung 
einbezogen werden müssen ferner an den Staat abzuführende Kosten. 
Kostenpflichtig für den Verbraucher ist die ihm jährlich vom Kreditinstitut 
auszuhändigende Kontomitteilung. 
107. In den Niederlanden dürfen nur direkte Kreditkosten (einschließlich der 
Kosten für obligatorische Restschuldversicherungen), die Kosten, die vom 
Kreditnehmer bei Nichterfüllung seiner Verpflichtungen zu tragen sind und 
die Wiederanlagekosten für vorzeitig rückgezahlte Beträge in die 
Berechnung einbezogen werden62. Nicht gestattet ist die Einbeziehung 
sonstiger Kosten bei Verbraucherkrediten, und zwar weder 
Erstbearbeitungsgebühren noch periodische Kosten. Werden sonstige mit 
dem Kredit verbundene Leistungen angeboten (z. B. Versicherung auf den 
Todesfall, gegen Invalidität oder Erwerbslosigkeit oder sonstige Risiken), 
so müssen die entsprechenden Kosten in die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses einbezogen werden, dürfen nicht als gesonderte Zahlungen 
berechnet werden und die in der Verordnung über die Entschädigung bei 
Krediten63 festgelegten Höchstsätze nicht überschreiten. 
Restschuldversicherungen sind zwar üblich, dürfen bei Verbraucherkrediten 
allerdings nicht zwingend verlangt werden. 
108. In Island umfassen die Gesamtkosten eines Kredits alle Zinsen und 
sonstigen Kosten, die der Verbraucher zu tragen hat; nicht einbezogen 
62 
63 Nach Artikel 34 des Verbraucherschutzgesetzes ist jede Art von "Vergütung 
an den Darlehensgeber", abgesehen von diesen Kosten, unzulässig. 
Besluit Kredietvergoeding, Staatsblad vom 16.10.91, S 549. 
33 
sind darin die laut Richtlinie ausgenommenen Kosten. Ausgenommen sind 
Überweisungskosten und Kontoführungskosten (Ausnahme: die 
Inkassokosten) in den Fällen, wo der Verbraucher eine angemessene 
Wahlfreiheit hinsichtlich des Überweisungs- oder Inkassomodus hat und 
die Kosten nicht ungewöhnlich hoch sind. Die Einbeziehung von Kosten für 
Versicherungen beschränkt sich nicht nur auf vom Darlehensgeber 
vorgeschriebene Versicherungen. 
109. Im Gegensatz zu den in Artikel 1a Absatz {2) Buchstaben (i) bis (iv) 
aufgeführten Ausnahmen sind in Artikel 1a Absatz (2) Buchstabe (v) der 
Richtlinie nur die "positiven Elemente" angegeben, die in die Berechnung 
des effektiven Jahreszinses einzubeziehen sind. Aus der Berechnung 
ausgenommen sind die Kosten für Versicherungen oder Sicherheiten, 
jedoch nicht die Kosten für Versicherungen des Darlehensgebers auf den 
Tod, Invalidität, Krankheit oder Erwerbslosigkeit; diese Kosten müssen 
ebenso wie sonstige Kosten, die der Darlehensgeber "zwingend als 
Bedingung für die Gewährung des Kredits vorschreibt", in die Berechnung 
einbezogen werden. Sämtliche Länder haben diese Bestimmung auf die 
eine oder andere Weise in ihre nationalen Rechtsvorschriften 
übernommen. Allerdings ist deren Auslegung unterschiedlich. So gehen 
manche Länder davon aus, daß entsprechende Versicherungsprämien 
immer obligatorisch sind und infolgedessen ihre Einbeziehung in die 
Berechnung die Regel ist, wogegen andere Länder, wie beispielsweise 
Deutschland, die Formulierung aus der Richtlinie wortgetreu übernommen 
haben, jedoch in der Praxis davon ausgehen, daß 
Kredit-Lebensversicherungen in keinem Fall obligatorisch sind. Bedingt ist 
dies durch die entsprechende gesetzliche Definition des Begriffs 
"Bedingung", derzufolge die Versicherung nur dann interpretiert wird als 
"vom Darlehensgeber zwingend als Bedingung für die Gewährung des 
Kredits vorgeschrieben", wenn der Kreditvertrag im juristischen Sinne mit 
einem Versicherungsvertrag verbunden ist, wogegen in der Praxis die 
Kreditgeber zwei gesonderte Verträge anbieten, die nur insofern 
miteinander verbunden sind, als die Bank nur dann den Kredit gewährt, 
wenn auch der Versicherungsvertrag abgeschlossen wird. Diesbezüglich 
geht die belgische Gesetzgebung von einer anderen Sichtweise aus: dort 
wird berücksichtigt, ob bei einem Kreditvertrag die Möglichkeit eingeräumt 
wurde, rational zwischen einem Kreditvertrag mit Versicherung bzw. ohne 
Versicherung zu wählen. In der Praxis hat dies dazu geführt, daß solche 
Prämien in der Regel einbezogen werden64. Das Vereinigte Königreich 
scheint das einzige Land zu sein, in dem Lebensversicherungsprämien 
64 Empirische Untersuchungen in Deutschland haben gezeigt, daß 
Ratenkreditanbieter und Finanzinstitute, die einkommensschwachen 
Verbrauchern Kredite verkaufen, bis zu 98 % der Kreditverträge mit einer 
Versicherung verbinden, während dies bei Sparkassen in weniger als 5 % der 
Fälle zutrifft. Eine Kredit-Lebensversicherung wird von daher meistens vom 
Darlehensgeber als zusätzliche Sicherheit bei einkommensschwachen 
Verbrauchern verlangt. Darüber hinaus bringt sie dem Kreditinstitut 
zusätzliche "Zinsen" ein, da die Versicherungsgesellschaften den Banken bis 
zu 3,5 % Vermittlungsprovision für Versicherungsverträge zahlen. 
34 
ausdrücklich aus der Berechnung des effektiven Jahreszinses 
ausgenommen sind. 
110. Diese unterschiedliche Auslegung von Artikel 1a Absatz (2) Buchstabe v) 
führt u. U. dazu, daß sich die Berechnung des effektiven Jahreszinses für 
ein und dasselbe Produkt von Land zu Land unterscheidet. Im Gegensatz 
zu den ausgenommenen Kosten gemäß Artikel 1a Absatz (2) Buchstaben 
i) bis iv) sind Versicherungsprämien ein wesentlicher Teil der Belastung für 
den Verbraucher (da Versicherungsprämien mitunter bis zu einem Viertel 
der Kreditkosten ausmachen). Von daher könnte es sich als notwendig 
erweisen, leicht zu umgehende unterschiedliche Vorgehensweisen mit Hilfe 
vereinfachter Formulierungen zu unterbinden und zu vermeiden, daß 
Kreditgeber unterschiedliche Formeln verwenden. Zwar würden damit 
nicht die Fälle unterbunden werden, in denen Kreditgeber einen Kredit 
verweigern, wenn sie zur Deckung dieses Kredits nicht auch eine 
Versicherung verkaufen können, jedoch würde damit mehr Wettbewerb im 
Bereich der Versicherungsprämien entstehen. Dies wiederum erscheint 
unerläßlich, da eine unabhängig von einem Verbraucherkredit 
aufgenommene Lebensversicherung in der Regel kostengünstiger ist. 
Ferner hätten solche nicht mit Kreditverträgen verbundene 
Lebensversicherungen den Vorteil, auch für nachfolgende Kreditverträge 
oder zur Deckung sonstiger Risiken herangezogen werden zu können, 
ohne daß dafür altersprogressionsbedingte Kosten anfallen würden. Die 
Kreditgeber müßten dazu gebracht werden, daß sie die Verbraucher auf 
die Möglichkeit hinweisen, eine nicht mit dem Kredit verbundene 
Versicherung abschließen zu können, statt ihnen überteuerte Kredite 
wegen der mit dem Kredit verbundene Lebensversicherung anzubieten. 
111. Auf der Sitzung zur Erörterung dieser Thematik im April 1995 mit 
Regierungssachverständigen65 legten diese dar, welche in die Berechnung 
des effektiven Jahreszinses einzubeziehenden Kosten die jeweiligen 
nationalen Rechtsvorschriften vorsehen. Verschiedene Delegierte erklärten, 
weshalb ihre Mitgliedstaaten weiter als die Richtlinie gegangen seien bzw. 
daß ihre Rechtsvorschriften trotz anderer Formulierungen den gleichen 
Zweck verfolgten. Zu einzelnen Aspekten gaben die nationalen 
Sachverständigen nähere Erläuterungen. Im Anschluß an diese Sitzung 
wurde, unter Berücksichtigung der Ergebnisse aus der Studie von Prof. 
Seckelmann, festgestellt, daß die Mitgliedstaaten praktisch die gleichen 
Elemente in ihre Berechnungen einbeziehen und bestehende Unterschiede 
de facto nur gering sind. Deshalb möchte die Kommission einstweilen 
davon absehen, die Aufstellung der in die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses einzubeziehenden Kostenelemente bzw. der Kostenelemente, 
die unberücksichtigt bleiben können, zu ändern. 
65 Siehe Abschnitt 6. 
35 
V. SONSTIGES 
112. Laut Richtlinie ist ein Bericht zusammen mit einem Vorschlag vorzulegen, 
"der es im Lichte der gesammelten Erfahrung ermöglicht, eine 
gemeinschaftsweit einheitliche mathematische Formel ,.."66 anzuwenden; 
dazu bedarf es allerdings der Prüfung noch anderer Fragen als nur der 
mathematischen Formel, damit die Voraussetzungen für eine einheitliche 
Anwendung der Eormel geschaffen werden können67. 
1. Die Bennenung des effektiven Jahreszinses 
113. Nicht durch die Richtlinie geregelt sind die vielen einzelnen Zinssätze und 
Berechnungsparameter, die Kreditgeber nach dem Grundsatz der Freiheit 
der Vertragsgestaltung zur Berechnung der Kreditkosten heranziehen 
können. Einziger rechtlich vorgegebener Parameter in Sachen Kreditkosten 
ist der effektive Jahreszins; dies wiederum setzt voraus, daß eine spezielle 
Form der Preisangabe68 vorgegeben ist oder eine einheitliche Bezeichnung 
besteht. 
66 
67 
68 Richtlinie 87/102/EWG, Artikel 1a Absatz <5) Buchstabe b). 
In Artikel 14 der Richtlinie wird zwar die "Aufteilung des Kreditbetrags auf 
mehrere Verträge" ausdrücklich genannt, jedoch wird diese Bestimmung auf 
andere Weise umgangen. Wiederholt hat der deutsche Bundesgerichtshof für 
Recht erkannt, daß eine Kombination aus Kapital-Lebensversicherung und 
Verbraucherkredit zu einem einzigen Kredit, für den dann ein einziger 
"effektiver Gesamtzins" gilt, verschmolzen werden kann, um festzustellen, ob 
der Zinssatz nicht über dem gesetzlich zulässigen Höchstsatz liegt. Eine 
weitere Möglichkeit zur Umgehung der Bestimmung ist die Kombinierung von 
Spareinlagen und Kredit; hierbei hat der Verbraucher ein der Kreditsumme 
entsprechendes Guthaben auf einem Sonderkonto anzusparen (z. B. ein 
Konto für eine Gesamt-Lebensversicherung oder auch ein Ratensparkonto). 
Dadurch verringert sich die Kreditsumme nicht, und die Spareinlagen werden 
am Ende der Kreditlaufzeit zur Rückzahlung des Kredits in einer einzigen 
Rate benutzt. Über die gesamte Laufzeit des Kredits verzinst sich die 
Gesamtkreditsumme. Die Spareinlagen haben dann zwar viel weniger Zinsen 
erbracht, als für den Kredit gezahlt werden muß, doch hat dies in diesem Fall 
für den Verbraucher den Vorteil, daß er sein Geld in Spareinlagen investieren 
konnte und damit zumindest einiges an Zinsen erwirtschaften konnte anstatt 
damit den Hochzins-Kredit zu tilgen. Kombinationen dieser Art lassen sich 
auch ohne weiteres zu einem einzigen Kreditvorgang verschmelzen, wobei 
dann die EG-Berechnungsformel für die Gesamtsumme aller Zahlungen 
entweder auf den Kredit oder auf das Sparguthaben angewandt wird. In 
solchen Fällen übersteigt der tatsächliche „gesamte effektive Jahreszinssatz" 
in der Regel den angegebenen „effektiven Jahreszins" um mindestens 1 %. 
Die mit derartigen Kombinationen verbundene Problematik wäre eine 
eingehendere Untersuchung wert. 
Nach US-amerikanischem Gesetz ist ein besonderes Formblatt 
vorgeschrieben, auf dem der „gesamte effektive Jahreszinssatz" in einem 
eigens vorgesehenen Feld angegeben werden muß. 
36 
114. Wie die nachstehende tabellarische Aufstellung zeigt, werden für den 
effektiven Jahreszins fast genauso viele Bezeichnungen verwendet wie es 
Mitgliedstaaten gibt. 
Land 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
I 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK Kurzform 
taux d'intérêt effectif 
Effektieve Rentevoet 
E. Rentefod 
E. Zinssatz 
oder (seltener) E. 
Zinsfuß 
7T. 6 7Tt TOK L 0 
P. Epitokio 
Tipo de interés E. 
taux d'intérêt effectif 
Effective interest rate 
Tasso d'intéressé e. 
Taux d'intérêt effectif 
E. Rentevoet 
E. Zinssatz 
Taxa de Juro E. 
Todellinen vuosikorko 
/effectiv ränta 
E. Räntesats 
Effective interest rate Bezeichnung im vollen 
Wortlaut 
Taux annuel effectif global 
Jaarlijkse kostenpercentage 
arlige omkostninger i procent . 
effektiver Jahreszins oder 
anfänglicher effektiver 
Jahreszins 
eTTjaio -npayiiaiTLKO eiriTOKit 
etisio pragmatkio epitokio 
(EPE) 
tasa anual équivalente oder 
porcentaje anual de cargas 
financieras 
taux effectif global 
annual percentage rate of 
charge (APR) 
tasso annuo effettivo globale 
(TAEG) 
taux annuel effectif global 
effektief krediet-
vergoedingspercentage (op 
jaarbasis) 
(dekursiver) effektiver und 
fiktiver Jahreszinssatz 
Taxa anual de encargos 
efectiva global (TAEG) 
todellinen vuosikorko / effectiv 
ränta 
effectiv ränta 
annual percentage rate (of 
charge) (APR), auch: annual 
percentage rate of charges 
(APRC) Wörtliche 
Übersetzung 
Globaler effektiver 
Jahressatz 
Jährlicher 
Kostenanteil 
Jährlicher 
Kostenanteil in 
Prozent 
Jährlicher effektiver 
Zinssatz 
Jährlicher 
äquivalenter Satz 
oder 
Jährlicher Anteil der 
Finanzlast 
Globaler effektiver 
Satz 
Jahresanteil (der 
Gebühren) 
Globaler effektiver 
Jahressatz 
Globaler effektiver 
Jahressatz 
Effektiver 
Kreditvergütungsantei 
1 (auf jährlicher 
Grundlage) 
Globaler effektiver 
Jahresgebührensatz 
Effektiver jährlicher 
Zins 
Effektiver Zins 
Jahressatz (der 
Gebühren) 
37 
ISL 
LI 
N entfällt 
E. Rentefot ârleg hlutfallstala kostnadar 
Effektive Jahreszins 
effectiv rente Jährlicher Anteil der 
Kosten 
Effektiver Zins 
115. Gemeinsam haben diese Bezeichnungen folgende Begriffs-Bestandteile: 
- „Zinssatz": 
In den meisten Mitgliedstaaten der Europäischen Gemeinschaft und 
anderen Mitglieden des Europäischen Wirtschaftsraums wird der 
Begriff „Zinssatz"69 verwendet. 
- „jährlich": 
Mit Ausnahme von Frankreich, Schweden und Norwegen70 verwenden 
die übrigen Mitgliedstaaten das Wort „jährlich" bzw. „Jahres-". Dies ist 
insofern wichtig, als beispielsweise in Frankreich nach wie vor mit 
monatlichen oder vierteljährlichen Zinssätzen gearbeitet wird. 
- „effektiv": 
Mit Ausnahme von Dänemark, Spanien, Irland, des Vereinigten 
Königreichs und Island verwenden die meisten EWR-Länder dieses 
Adjektiv zur Unterscheidung von anderen von Kreditgebern 
angewandten Zinssätzen. 
116. Bezüglich anderer Bezeichnungen in einigen Mitgliedstaaten sei bemerkt, 
daß nicht überall die Begriffe „Zinsen" bzw. „Belastung" in der Benennung 
zum Ausdruck kommt. Von den Ländern allerdings, in denen dies der Fall 
ist, gibt es praktisch genau so viele, die sich in der Formulierung auf das 
rechnerische Ergebnis beziehen (d. h. den „Zinssatz" zum Ausdruck 
bringen)71, wie solche, die darin zum Ausdruck bringen, was er praktisch 
darstellt (d. h. die größenmäßige Bedeutung, ausgedrückt als 
„Belastungssatz"72. Unabhängig davon, welcher Begriff verwendet wird, 
trägt die gewählte Formulierung nicht wesentlich zur Verständlichkeit bei. 
69 
70 
71 
72 Mit Ausnahme von Dänemark, Deutschland, den Niederlanden, Finnland, 
Schweden und Norwegen. Allerdings wird in Deutschland sowohl der Begriff 
„Zins" als auch der Begriff „Zinssatz" verwendet. Wird im Deutschen der 
Wortbestandteil „-satz" weggelassen, so ist dies eine reine Frage der 
Wortbildung. In der Richtlinie selber werden beide Begriffe verwendet; 
deshalb sollte für die Länder, in denen die Richtlinie ordnungsgemäß 
umgesetzt worden ist, davon ausgegangen werden, daß sie die 
entsprechenden Termini als gleichbedeutend für „Zinssatz" verwenden. 
In Norwegen handelt es sich bei dem Begriff kraft gesetzlicher Definition um 
einen Jahreszins. 
Dänemark, Griechenland, Österreich, Finnland, Schweden und Norwegen. 
Belgien, Spanien, Irland, Portugal, Vereinigtes Königreich und Island. 
38 
117. Manche Länder verwenden des weiteren den Begriff „Prozentsatz" bzw. 
„Vomhundertsatz"73, da er als geläufig vorausgesetzt wird. Allerdings wird 
auch durch dieses Wort die Bezeichnung nicht unbedingt verständlicher. 
In jedem Fall ist zu bemerken, daß die Verwendung des Begriffs 
„Prozentsatz" oder „Vomhundertsatz" in keiner Weise von der Verpflichtung 
entbindet, den Verbraucher präzise zu informieren. 
118. Die sprachlichen Elemente, die am ehesten der Transparenz des Begriffs 
dienlich sind, nämlich die Wörter „Zinssatz", "jährlich" und "effektiv"74 sind 
die in Belgien, Griechenland, Italien, Luxemburg, Österreich und Portugal 
verwendeten Begriffe. 
119. Eine weitere sprachliche Besonderheit, die aus der französischen Fassung 
der Richtlinie stammt, ist das in Belgien, Frankreich, Italien, Luxemburg 
und Portugal verwendete Adjektiv "global", das wesentlich zur 
Transparenz und Verständlichkeit des Begriffs für den 
Durchschnittsverbraucher beiträgt, da es zum Ausdruck bringt, daß der 
effektive Jahreszins die Gesamtheit der vom Verbraucher zu zahlenden 
Kosten umfaßt. 
120. Daß die Übersetzung des in der französischen Originalfassung 
verwendeten Begriffs ("taux annuel effectif global") von einem Mitgliedstaat 
zum anderen verschieden ist und vielfach eine unterschiedliche wörtliche 
Bedeutung hat, hat in der Praxis zu Problemen geführt, weil manche 
Bezeichnungen, die in einem Land für einen bestimmten "Satz" verwendet 
werden, in anderen Ländern für andere, nicht gleichbedeutende "Sätze" 
verwendet werden. Deshalb wäre es zweckmäßig, zu einer gewissen 
Homogenität und Transparenz zu gelangen, damit die Begriffe für den 
Verbraucher verständlicher werden. Angesichts des bisherigen 
beträchtlichen Aufwands, um den Verbrauchern die Bedeutung der in den 
einzelnen Mitgliedstaaten heute verwendeten Begriffe klarzumachen, 
scheint es jedoch nicht zweckmäßig zu sein vorzuschlagen, die 
Formulierung in den einzelnen Sprachen zu ändern. Dessenungeachtet 
sollte ein gemeinsames Erkennungsmerkmal eingeführt werden, anhand 
dessen die Verbraucher - speziell in grenzübergreifenden Situationen -
73 
74 Belgien, Dänemark, Spanien, Irland, Niederlande, Vereinigtes Königreich und 
Island. 
In dem ursprünglichen Kommissionsvorschlag aus dem Jahre 1979 wurden 
die Begriffe „Effective Annual Rate of Interest", „Taux Annuel Effectif Global" 
und „effektiver Jahreszins" verwendet. Obgleich davon abweichende, vom 
Europäischen Parlament vorgeschlagene Begriffe in dem geänderten 
Vorschlag aus dem Jahre 1983 hingenommen wurden (nämlich die Begriffe 
„Annual Percentage Rate of Charge", „Taux Annuel des Frais" und „jährlicher 
Belastungslast"), wurden im späteren Verlauf statt dieser erneut die 
ursprünglichen Begriffe benutzt. Bis sich die Arbeitsgruppe im Rat endlich mit 
dem Thema befaßte, wurden erneut die ursprünglichen französischen und 
deutschen Begriffe verwendet; dies traf ebenso auf die endgültige Fassung 
der Richtlinie zu. Im Englischen wurden bis zum endgültigen Entwurf der 
Richtlinie abwechselnd die Begriffe „Effective Annual Rate of Interest" und 
„Annual Percentage Rate of Charge" verwendet. 
39 
erkennen können, daß die Begriffe gleichbedeutend mit den in ihrem Land 
verwendeten sind. Gestützt auf die Besprechungen mit 
Regierungssachverständigen wie auch zur Wahrung des 
Verhältnismäßigkeitsgrundsatzes und des Subsidiaritätsprinzips wird 
deshalb vorgeschlagen, die Verwendung eines der bestehenden 
Benennung beigegebenen Symbols vorzuschreiben. Dieses Symbol soll in 
allen Mitgliedstaaten einheitlich sein. Dies hat keine Änderungen 
sprachlicher Art des Begriffs zur Folge und dürfte mit nur geringen 
zusätzlichen Kosten für die Umsetzung der entsprechenden Bestimmung 
verbunden sein. 
2. Genauigkeit 
121. Die Richtlinie bestimmt nicht, mit welcher Genauigkeit der effektive 
Jahreszins zu berechnen ist. Bei den in Anhang III wiedergegebenen 
Beispielen wird davon ausgegangen, daß die Mitgliedstaaten eine 
Genauigkeit auf eine oder zwei Dezimalstellen vorschreiben. 
Dementsprechend ergibt sich eindeutig aus der Richtlinie, daß eine 
Berechnung bis auf mindestens eine Dezimalstelle erforderlich ist. 
122. De facto schreiben die meisten Länder eine Genauigkeit auf eine 
Dezimalstelle vor. Dies kann allerdings dazu führen, daß unterschiedliche 
Verbraucherkreditverträge, z. B. über eine Darlehenssumme von 20 000 
ECU mit einer Laufzeit von 60 Monaten, auf den ersten Blick als gleich 
erscheinen, obgleich die Kostendifferenz bis zu etwa 50 ECU betragen 
kann (5 * 0,0999 * 20,000/2 = 49,99 ECU). Da in vielen Mitgliedstaaten die 
Verbraucherkreditbestimmungen für erheblich höhere Kreditbeträge und für 
längere Laufzeiten (als in der Richtlinie vorgesehen) gelten, kann die 
Differenz je nach Berechnungsgenauigkeit bis zu 500 ECU ausmachen 
bzw. in den Mitgliedstaaten, in denen die Richtlinie auch auf 
Hypothekendarlehen Anwendung findet, sogar mehrere tausend ECU. Eine 
derartige Diskrepanz ist nicht zu vertreten. 
123. Deshalb sollte für höhere Kreditbeträge eine größere Genauigkeit verlangt 
werden Vorgeschrieben werden sollte eine mindestens bis auf zwei 
Dezimalstellen genaue Berechnung (jedoch könnte die Berechnung bis auf 
eine Dezimalstelle für die Fälle zugestanden werden, in denen die 
Differenz weniger als 50 ECU beträgt). 
3. Zeitgrößen 
124. In den Mitgliedstaaten werden unterschiedliche zeitliche Bezugspunkte 
gehandhabt. Aus der Richtlinie geht implizit hervor, daß sämtliche 
Rechnungen taggenau zu erfolgen haben (Anhang II, Anmerkung b). 
Ferner heißt es in der Richtlinie, daß die Zeitabstände "in Jahren oder 
Jahresbruchteilen ausgedrückt" werden müssen75. Dies bedeutet, daß der 
Anhang II, Anmerkung c). 
40 
Tag, die Woche oder der Monat als gleichbleibender Bruchteil eines Jahres 
angegeben werden kann. 
Vorgehensweise 
bei der Berech­
nung des 
Nominalzinses 
B 
DK 
D 
GR 
E 
F 
IRL 
1 
L 
NL 
A 
P 
FIN 
S 
UK 
IS 
LI 
N 365/52/12 
365 / 360 
360/12 
365/52/12 
365/12 
365/12 
365/52/12 
366 / 365 
365/12 
365/360/12 
360/12 
360/12 
365/52/12 
360 
360/12 Regel zur 
Berechnung des 
effektiven 
Jahreszinses 
«-
365.25 
360 
<— 
365 
«-
«-
366/365 
— 
360 
— 
<— 
« 
— 
«" 
— Anmerkungen 
12 unterschiedlich lange Monate 
Wertstellung für einen Tag mit 
anschließender Umberechnung auf 365,25 
Tage (Durchschnitt über 4 Jahre) 
12 Monate zu je 30 Tagen; 365 Tage/Jahr 
für bestimmte Transaktionen 
12 gleich lange Monate; 360 Tage/Jahr bei 
Darlehen, 365 Tage/Jahr bei Spareinlagen 
Wertstellung für einen Monat mit 
anschließender Umberechnung auf 365 
Tage 
Wertstellung für eine bestimmte Periode mit 
anschließender Umberechnung auf 365 
Tage; 12 Monate zu gleich vielen Tagen 
12 gleich lange Monate 
Jahr identisch mit Kalenderjahr 
Effektive Monate (28, 30 oder 31 Tage) 
12 Monate zu je 30 Tagen. 360 Tage bei 
Spareinlagen und Verbraucherkrediten; 
365 Tage für gewerbliche Darlehen 
Jahr identisch mit Kalenderjahr 
12 Monate zu je 30 Tagen 
12 gleich lange Monate 
12 Monate zu je 30 Tagen 
identisch mit der Berechnung des Nominalzinses 
125. Wie die vorstehende tabellarische Übersicht über die Vorgehensweise in 
den einzelnen Mitgliedstaaten zeigt, gehen die meisten Länder (mit 
Ausnahme von Deutschland, Österreich, Schweden, Liechtenstein und 
Norwegen) bei ihrer Berechnung bereits vom korrekten Kalenderjahr aus. 
Zur Berechnung der Verzugszinsen gehen allerdings auch die Banken in 
Deutschland vom 365-Tage-Jahr aus. Für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses schreiben Dänemark, Luxemburg und Spanien für das Jahr 
41 
365 Tage vor, Deutschland, Liechtenstein und Österreich dagegen 360 
Tage. Alle übrigen Länder gehen davon aus, daß das Jahr analog zur 
Berechnung der Nominalzinsen zugrunde gelegt wird. 
126. Die Unterschiede bei den Ergebnissen sind aufgrund der genannten 
abweichenden Handhabung beträchtlich. So ergibt sich beispielsweise bei 
einem Nominalzinssatz von 18% p.a. für ein Darlehen ohne feste Laufzeit 
bei Inanspruchnahme von einem Tag ein effektiver Jahreszins von 
19,422% bei Zugrundelegung eines 360-Tage-Jahres, jedoch von 19,716% 
p.a. bei Zugrundelegung eines 365-Tage-Jahres.76 
127. Es liegt eigentlich keine Veranlassung vor, nicht die Kalendertage als 
Berechnungsbasis vorzuschreiben und generell vom 365- oder 366-Tage-
Jahr auszugehen (bzw. von 365,25 Tagen, um auf diese Weise 
Schaltjahren Rechnung zu tragen, obgleich die Differenz des infolge des 
alle 4 Jahre entfallenden Tages nicht so erheblich wäre, als daß sie selbst 
bei einer bis auf 2 Dezimalstellen genauen Berechnung zum Tragen 
käme). Ebenso wenig stellt sich die Notwendigkeit, für Kredite, die in 
einem Monat mit weniger Tagen bereitgestellt werden, einen Ausgleich 
vorzusehen. 
128. Anhang II wäre deshalb dahingehend zu ändern, daß vom 365- oder 366-
Tage-Jahr ausgegangen wird. 
76 Am einfachsten lassen sich solche Berechnungen unter Zuhilfenahme des 
Kalendertages ausführen, da Computer mit einer eingebauten 
Kalenderfunktion ausgestattet sind. Kalendertage lassen sich ohne 
weiteres subtrahieren und die Anzahl Tage ohne weiteres ermitteln. 
Allerdings haben Computer enorme Schwierigkeiten, die 360-Tage-Formel 
zu verarbeiten. So hat ein Test mit der entsprechenden Funktion bei 
einem gängigen Spreadsheet-Kalkukationsprogramm gezeigt, daß die 
eingebaute 360-Tage-Funktion nicht korrekt ist, da die Summe der Tage 
für einen 10-Jahres-Zeitraum eine Differenz von mehr als 10 Tagen 
ergibt, wenn die Berechnung einmalig oder in mehreren Intervallen 
durchgeführt wird. Mithin ist eine korrekte 360-Tage-Berechnung nicht 
möglich. 
42 
VI. SCHLUßFOLGERUNGEN UND EMPFEHLUNGEN 
129. In Anhang II sind die nationalen Rechtsvorschriften zur Umsetzung der 
Richtlinie in den Mitgliedstaaten aufgelistet. 
130. Bezüglich Ausformulierung der Begriffsbestimmung „effektiver 
Jahreszins" erfordern die englische und die griechische Fassung der 
Richtlinie einige Änderungen. Artikel 1a Abs. (1) Buchst, a) soll wie folgt 
lauten: 
"The annual percentage rate of charge, which shall be that rate, on 
an annual basis, which equalises the present value of all 
commitments (loans, repayments and charges), future or existing, 
agreed by the creditor and the borrower, shall be calculated in 
accordance with the mathematical formula set out in Annex II." 
Für die griechische Fassung von Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) wird 
folgender Wortlaut vorgeschlagen: 
"To OVVOXLKO eiT\aio TrpayßOiT L KO -nooooro eir Lßotpvvorjc TTQV 
e£ L o<hve i oe erfjaia ßaarj riç irapovoeç a£ieç rov ovvôXov TOJV 
Tpexovoùv f\ fieWovTLKÙv u7roxpewaecüi> (ôaveîùiv, eCocpXtjoewv KOLL 
eiTLßapvvoeuv) irov exovv avaXrj<f)6e I airo TO öave LOTT) KOLL TO 
(öave L Çôfxevo) icaTavaXcuTfj, viroXoyt fETOLI ovfupwva fie TO 
[lOidr]liaT L KÔ TVTTO 1T0V "ÏÏOtpOL T I 6 € TOL I GTO TtOtpClpTT] ßOi II." 
131. Vorgeschlagen wird, die Verwendung eines Symbols, das der in den 
einzelnen Mitgliedstaaten gegenwärtig verwendeten Bezeichnung des 
effektiven Jahreszinses beizugeben ist, vorzuschreiben. Dieses Symbol soll 
in allen Mitgliedstaaten einheitlich sein. 
132. Zur mathematischen Formel77 wird - ausgehend von den in diesem 
Bericht dargelegten Gründen - vorgeschlagen, die in der Richtlinie 
90/88/EWG wiedergegebene Formel beizubehalten und deren Verwendung 
für die gesamte Europäische Gemeinschaft und die andere Mitglieden des 
Europäischen Wirtschaftsraums verbindlich zu regeln. Infolgedessen wäre 
Artikel 1a Absatz 5) aus der Richtlinie zu streichen, da sich diese 
Bestimmung erübrigen würde. 
133. Zur Berechnung sollte eine Genauigkeit bis auf zwei Dezimalstellen und 
die Zugrundlegung des 365- oder 366-Tage-Jahres vorgeschrieben 
werden. Dies wiederum hätte zur Folge, daß die Anhänge zur Richtlinie zu 
ändern wären. Korrekturbedürftig ist desweiteren das vierte 
Berechnungsbeispiel in Anhang III der Richtlinie, da es einen 
77 Bezüglich der mathematischen Gesichtspunkte sei auf die von Prof. Robert 
Seckelmann verfaßte Studie über die Methoden zur Berechnung des effektiven 
Zinses im Europäischen Wirtschaftsraum verwiesen; vgl. Fußnote 6 des 
vorliegenden Berichts. 
43 
Kalkulationsfehler enthält.78 Diese Korrektur ist allerdings dadurch hinfällig 
geworden, daß die Beispiele unter Zugrundelegung eines 365-Tage-Jahres 
bis auf 2 Dezimalstellen genau neu berechnet worden sind. 
134. In der Frage der in die Berechnung einzubeziehenden Kostenelemente 
hat sich ergeben, daß infolge der Umsetzung der Richtlinie durch die 
Mitgliedstaaten heute in der gesamten Europäischen Gemeinschaft und in 
den anderen Mitglieden des Europäischen Wirtschaftsraums ein 
harmonisiertes Mindest-Schutzniveau für die Verbraucher besteht. Da die 
Mitgliedstaaten heute praktisch die gleichen Elemente in ihre 
Berechnungen einbeziehen und die Unterschiede, sofern solche bestehen, 
de facto minimal sind, soll einstweilen von Änderungen an der Auflistung 
der Ausnahmen nach Artikel 1a Absatz 2) abgesehen werden. 
135. In Übereinstimmung mit Art. 1a Abs. 5 Buchst, b) der Richtlinie 
87/102/EWG in der durch die Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung 
wird ein Entwurf für eine Richtlinie vorgeschlagen, die den im 
Vorgenannten empfohlenen Änderungen Rechtswirkung verleihen würde.79 
136. Zu den übrigen substantiellen Elemente der Richtlinie 90/88/EWG könnten 
etwaige Änderungsvorschläge im Rahmen der Vorschläge zur Änderung 
der ursprünglichen Richtlinie über Verbraucherkredite (87/102/EWG) 
behandelt werden.80 
78 
79 
80 Bei der Berechnung ist seinerzeit ein Kalkulationsfehler unterlaufen. Laut 
Spreadsheet-Kalkulation müßte das Ergebnis nämlich 13,1855% lauten. Dieser 
Rechenfehler beeinträchtigt aber die Genauigkeit der Formel insgesamt in keiner 
Weise, und die übrigen Berechnungsbejspiele sind korrekt. 
In dem Richtlinienentwurf wird ferner vorgeschlagen, Artikel 1a Absatz 3 der 
Richtlinie zu streichen, da kein Mitgliedstaat von der darin vorgesehenen 
Möglichkeit Gebrauch gemacht hat. 
Ein Bericht über die Anwendung der Richtlinie 87/102/EWG wurde im Mai 1995 
veröffentlicht. Die daraufhin eingegangenen Stellungnahmen werden gegenwärtig 
von der Kommission geprüft. Jeder weitere diesbezügliche Legislativvorschlag 
könnte Änderungen zur Richtlinie 90/88/EWG mitbeinhalten. 
44 
Anhang I - Artikel 1 und 1a der Richtlinie 87/102/EWG 
(in der durch die Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung) 
Artikel 1 
(1) Diese Richtlinie findet auf Kreditverträge 
Anwendung. 
(2) Im Sinne dieser Richtlinie bedeutet: 
a) „Verbraucher" eine natürliche Person, die 
bei den von dieser Richtlinie erfaßten 
Geschäften zu einem Zweck handelt, der 
nicht ihrer beruflichen oder gewerblichen 
Tätigkeit zugerechnet werden kann; 
b) „Kreditgeber" eine natürlich oder juristische 
Person, die in Ausübung ihrer gewerblichen 
oder beruflichen Tätigkeit einen Kredit 
gewährt, oder eine Gruppe solcher 
Personen; 
c) „Kreditvertrag" einen Vertrag, bei dem ein 
Kreditgeber einem Verbraucher einen Kredit 
in Form eines Zahlungsaufschubs, eines 
Darlehens oder einer sonstigen ähnlichen 
Finanzierungshilfe gewährt oder zu 
gewähren verspricht. 
Verträge über die kontinuierliche Erbringung 
von Dienstleistungen oder Leistungen von 
Versorgungsbetrieben, bei denen der 
Verbraucher berechtigt ist, für die Dauer 
der Erbringung Teilzahlungen zu leisten, 
gelten nicht als Kreditverträge im Sinne 
dieser Richtlinie; 
d) „Gesamtkosten des Kredits für den 
Verbraucher": sämtliche Kosten, 
einschließlich der Zinsen und sonstigen 
Kosten, die der Verbraucher für den Kredit 
zu zahlen hat; 
e) „effektiver Jahreszins" die Gesamtkosten 
des Kredits für den Verbraucher, die als 
jährlicher Vomhundertsatz des gewährten 
Kredits ausgedrückt sind und gemäß 
Artikel 1a ermittelt werden. 
Artikel 1a 
(1) a) Der effektive Jahreszins, der auf 
Jahresbasis die Gleichheit zwischen den 
Gegenwartswerten der gesamten 
gegenwärtigen oder künftigen 
Verpflichtungen (Darlehen, 
Tilgungszahlungen und Unkosten) des 
Darlehensgebers und des Verbrauchers 
herstellt, wird anhand der in Anhang II dargestellten mathematischen Formel 
berechnet. 
b) In Anhang III werden als Hinweis vier 
Berechnungsbeispiele gegeben. 
(2) Für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses sind die Gesamtkosten des 
Kredits für den Verbraucher im Sinne von 
Artikel 1 Absatz 2 Buchstabe d) mit 
Ausnahme folgender Kosten maßgebend: 
i) Kosten, die vom Verbraucher bei 
Nichterfüllung seiner Verpflichtungen aus 
dem Kreditvertrag zu tragen sind; 
ii) Kosten mit Ausnahme des Kaufpreises, die 
vom Verbraucher beim Erwerb von Waren 
oder Dienstleistungen unabhängig davon zu 
tragen sind, ob es sich um ein Bar- oder ein 
Kreditgeschäft handelt; 
iii) Überweisungskosten sowie die Kosten für 
die Führung eines Kontos, das für die 
Tilgungszahlung im Rahmen der 
Rückzahlung des Kredits sowie für die 
Zahlung von Zinsen und sonstigen 
Unkosten dienen soll, es sei denn, der 
Verbraucher hat hierbei keine 
angemessene Wahlfreiheit und diese 
Kosten sind ungewöhnlich hoch; diese 
Bestimmung gilt jedoch nicht für die 
Inkassokosten dieser Rückzahlungen oder 
Zahlungen, unabhängig davon, ob sie in bar 
oder auf eine andere Weise erhoben 
werden; 
iv) Mitgliedsbeiträge für Vereine oder Gruppen, 
die sich aus anderen Vereinbarungen als 
dem Kreditvertrag ergeben, obwohl sie sich 
auf die Kreditbedingungen auswirken; 
v) Kosten für Versicherungen oder 
Sicherheiten; es werden jedoch die Kosten 
einbezogen, die die Rückzahlung an den 
Darlehensgeber bei Tod, Invalidität, 
Krankheit oder Arbeitslosigkeit des 
Verbrauchers zum Ziel haben, über einen 
Betrag, der höchstens dem Gesamtbetrag 
des Kredits, einschließlich Zinsen und 
sonstige Kosten, entspricht, und die der 
Darlehensgeber zwingend als Bedingung für 
die Gewährung des Kredits vorschreibt. 
(3) a) Unterliegen Kreditgeschäfte, die unter 
diese Richtlinie fallen, einzelstaatlichen, 
45 
am 1. März 1990 geltenden 
Rechtsvorschriften, die Höchstgrenzen 
für den effektiven Jahreszins dieser 
Geschäfte festlegen, und ist es 
aufgrund dieser Bestimmungen 
zulässig, in bezug auf diese 
Höchstgrenzen andere Pauschalkosten 
als die in Absatz 2 Ziffern i) bis v) 
genannten unberücksichtigt zu lassen, 
so können die Mitgliedstaaten diese 
Kosten ausschließlich für diese 
Geschäfte bei der Berechnung des 
effektiven Jahreszinses unberücksichtigt 
lassen, sofern in den in Artikel 3 
genannten Fällen und im Kreditvertrag 
verlangt wird, daß der Verbraucher über 
ihre Höhe und ihre Einbeziehung in die 
von ihm zu leistenden Zahlungen 
unterrichtet wird. 
b) Die Mitgliedstaaten dürfen Buchstabe a) 
nicht mehr anwenden, sobald für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses 
in der Gemeinschaft die einheitliche 
mathematische Formel gemäß Absatz 5 
Buchstabe c) in Kraft tritt. 
(4) a) Die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses erfolgt unbeschadet der 
Bestimmungen des Artikels 3 über die 
Werbung und die Werbeangebote zu 
dem Zeitpunkt, zu dem der Kreditvertrag 
geschlossen wird. 
b) Bei der Berechnung wird davon 
ausgegangen, daß der Kreditvertrag für 
den vereinbarten Zeitraum gilt und daß 
der Darlehensgeber und der 
Verbraucher ihren Verpflichtungen unter 
den vereinbarten Bedingungen und zu 
den vereinbarten Terminen 
nachkommen. Formel zur Berechnung des effektiven 
Jahreszinses angewendet wird. 
b) Die Kommission wird dem Rat sechs 
Monate vor Ablauf der in Buchstabe a) 
genannten Frist einen Bericht 
zusammen mit einem Vorschlag 
vorlegen, der es im Lichte der 
gesammelten Erfahrung ermöglicht, eine 
gemeinschaftsweit einheitliche 
mathematische Formel für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses 
anzuwenden. 
c) Anhand des Vorschlags der Kommission 
beschließt der Rat vor dem 1. Januar 
1996 mit qualifizierter Mehrheit. 
(6) In Kreditverträgen mit Klauseln, nach denen 
der Zinssatz und der Betrag oder die Höhe 
sonstiger Kosten, die in dem effektiven 
Jahreszins enthalten sind, deren 
Quantifizierung zum Zeitpunkt ihrer 
Berechnung aber nicht möglich ist, geändert 
werden können, wird bei der Berechnung 
des effektiven Jahreszinses von der 
Annahme ausgegangen, daß der Zinssatz 
und die sonstigen Kosten gemessen an der 
ursprünglichen Höhe fest bleiben und bis 
zum Ende des Kreditvertrags gelten. 
(7) Erforderlichenfalls kann für die Berechnung 
des effektiven Jahreszinses von folgenden 
Annahmen ausgegangen werden: 
- Für den Fall, daß im Kreditvertrag keine 
Darlehensobergrenze vorgesehen ist, 
entspricht der Betrag des gewährten 
Kredits dem von dem -betreffenden 
Mitgliedstaat festgelegten Betrag, wobei 
der Betrag von 2 000 ECU nicht 
überschritten werden darf; 
(5) a) Ungeachtet des Absatzes 1 
Buchstabe a) können die 
Mitgliedstaaten, in denen vor dem 
1. März 1990 Rechtsvorschriften über 
die Verwendung einer anderen 
mathematischen Formel für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses 
als der in Anhang II wiedergegebenen 
Formel bestanden haben, diese 
Rechtsvorschriften in ihrem 
Hoheitsgebiet während eines Zeitraums 
von drei Jahren - vom 1. Januar 1993 
an gerechnet - weiter anwenden. 
Die Mitgliedstaaten ergreifen die 
erforderlichen Maßnahmen, um 
sicherzustellen, daß in ihrem 
Hoheitsgebiet nur eine mathematische ist kein Zeitplan für die Tilgung 
festgelegt worden und ergibt sich ein 
solcher nicht aus den 
Vertragsbestimmungen oder aus dem 
Zahlungsmittel des gewährten Kredits, 
so beträgt die Kreditlaufzeit ein Jahr; 
vorbehaltlich einer gegenteiligen 
Bestimmung gilt, wenn im Kreditvertrag 
mehrere Rückzahlungstermine 
vorgesehen sind, sowohl die 
Auszahlung als auch die Rückzahlung 
des Darlehens als zu dem Zeitpunkt 
erfolgt, der im Vertrag als 
frühestmöglicher Zeitpunkt vorgesehen 
ist." 
46 
Anhang II 
Nationale Rechtsvorschriften zur Umsetzung der Richtlinie 90/88/EWG 
Nähere Einzelheiten zu den nationalen Rechtsvorschriften sind dem von Prof. Robert Seckelmann 
verfaßten Bericht über die Methode zur Berechnung des effektiven Jahreszinses in den EWR-Ländem 
zu entnehmen (Bericht bei der GD XXIV erhältlich). 
Belgien 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendete Begriffe: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Loi relative au crédit à la consommation / Wet op het 
consumentenkrediet 1991/1723 vom 12.6.91, ergänzt durch 
Arrêté Royal relatif aux coûts ... du crédit à la 
consommation / Koninklijk besluit betreffende kosten ... van 
het consumentenkrediet 1992/2311 vom 4.8.92; beide 
Rechtsakte inzwischen novelliert. 
Die meisten Kreditarten (einschl. Hypothekendarlehen u. 
Kontokorrentkredite), Verkauf von Krediten, Tätigkeiten von 
Kreditvermittlern ... Umfassender als Richtlinie; 
Bestimmungen über höchstzulässige Zinssätze und 
Laufzeiten sowie über unzulässige Konditionen 
Taux annuel effectif global / Jaarlijkse kostenpercentage 
Entspricht EG-Formel 
Keine erschöpfende Liste der einzubeziehenden Kosten; 
Versicherungen nicht ausgenommen; gleiche Ausnahmen 
wie in Art. 1a Abs. (2), jedoch Kriterium: angemessene 
Wahlfreiheit 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Loi 1992/1833 Vom 6.7.92, Arrêté Royal / Koninklijk besluit 
1992/2905 (Errata) vom 4.8.92, Arrêté Royal / Koninklijk 
besluit 1992/2312 vom 4.8.92, Arrêté Royal / Koninklijk 
besluit 1993/1226 vom 27.4.93, Arrêté Royal / Koninklijk 
besluit 1993/1381 vom 29.4.93 
Dänemark 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: Lov om kreditaftaler 1990/398 vom 13.6.90, geändert durch 
Lov n* 322 vom 31.05.91, Lov n' 284 vom 29.04.92 und Lov 
n* 226 vom 06.04.94, ergänzt durch Bekendtgorelse n' 896 
vom 21.12.90, Bekendtgorelse n* 970 vom 07.12.92 und 
Bekendtgorelse n* 497 vom 13.06.94; Lov om maerkning og 
skiltning med pris n' 395 vom 13.6.90; Bekendetgorelse n' 
902 vom 12.11.92 
Umfassender als Richtlinie; erfaßt sind auch durch Hypothek 
gesicherte Immobiliendarlehen (als Schuldverschreibungen 
gehandelt) 
artige omkostninger i procent 
EG-Formel 
Gleiche Ausnahmen wie in Art. 1a Abs. (2), jedoch 
umfassender (Kontoführungs- und Überweisungskosten nur 
47 
Sonstiges: ausgenommen, wenn Verbraucher angemessene 
Wahlfreiheit hat und Kosten nicht ungewöhnlich hoch sind). 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Lov 1991/456 vom 17.6.91, geändert durch Lov 1994/429 
vom 1.6.94; Bekendtgorelse n* 322 vom 31.05.91, n* 284 
vom 29.04.92, n* 226 vom 06.04.94, n* 1098 vom 21.12.94, 
n° 970 vom 07.12.92 und n" 1228 vom 21.12.92 
Deutschland 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendete Begriffe: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Erste VO vom 03.04.92 zurÄnderung der Preisangabenver­
ordnung vom 14.3.85 
In mancher Hinsicht umfassender als Richtlinie; enthält 
Regelung betr. Nichterfüllung und Vermittler 
effektiver Jahreszins bzw. anfänglicher effektiver Jahreszins 
Ausnahmeregelung gem. Art. 1a Abs. (5) Buchst, (a); 
Staffelrechnung 
RL wortgetreu einschl. Ausnahmen gem. Art. 1a Abs. (2) 
übernommen; ausgenommen sind sowohl obligatorische als 
auch freiwillige Versicherungen, die nicht zur Deckung der 
Rückzahlung bestimmt sind. 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
§ 609a BGB; Preisangabenverordnung vom 14.3.85, 
Ausführungshinweise zu §4 PAV vom 18.12.92; 
Verbraucherkreditgesetz vom 17.12.90, geändert durch 
Bauhandwerkersicherungsgesetz vom 27.4.93 
Griechenland 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
KosTenelemente: 
Sonstiges: Ministerial Decision 1-983 vom 7.3.91 
Wie in Richtlinie 
etisio pragmatiko epitokio 
EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2) 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Decision 1993/524 of the Committee of Money and Credit of 
the Bank of Greece vom 8.4.93; Acts of the Governor of the 
Bank of Greece n* 1993/2213 vom 15.6.93; n' 1993/2258 
vom 2.11.93; n* 1994/2286 vom 28.1.94 
Spanien 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendete Begriffe: 
Verwendete Formel: Ley de crédito al consumo 1995/7 vom 23.3.95 
u. Berichtigung vom 12.5.87 
Wie in Richtlinie; jedoch Angabe des Zinssatzes und der 
Gesamtkosten auch bei Hypothekendarlehen 
vorgeschrieben 
tasa anual équivalente bzw. porcentaje anual de cargas 
financieras 
Entspricht EG-Formel 
48 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Sämtliche Kosten in Zinssatz einbezogen, einschl. 
Versicherungskosten bei obligator. Versich. (freiwillige 
Versich. sind nicht als Ausnahmen aufgeführt) 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Ley 1965/50 vom 21.7.65; Orden Banco de Espana vom 
16.6.88, Ley 1988/26 vom 29.7.88; Orden 1989/303 des 
Min. Economia y Haciendas vom 12.12.89; Circular Banco 
de Espana 1990/8 vom 7.9.90, n* 1993/13 vom 21.12.93 
und 1994/5 vom 22.7.94; Ley 1994/2 vom 30.3.94, Orden 
Banco de Espana vom 5.5.94; 
Frankreich 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: RL 90/88/EWG nicht in innerstaatliches Recht umgesetzt 
taux effectif global 
Sämtliche Kosten nach bestehendem Recht einbezogen 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Loi 1966/1010 vom 28.12.66, Loi 1978/22 vom 10.1.78, 
geändert durch Gesetz 1979/596 vom 13.7.79; Ordonnance 
1986/./1243 vom 1.12.86; Loi 1988/15 vom 5.1.88; Décret 
1988/293 vom 31.3.88; Loi 1989/1010 vom 31.12.89; Loi 
1992/60 vom 18.1.92; Décret 1985/944 vom 8.9.85; Loi 
1993/949 vom 26.7.93; Décret n" 1978/372 vom 17.3.78, n* 
1987/509 vom 24.3.78; n' 1988/293 vom 25.3.88; Loi 
1995/125 vom 8.2.95 
Irland 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Fonnel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 1995 Consumer Credit Act, 28.7.95 
Umfassender als Richtlinie 
annual percentage rate of charge 
EG-Formel 
Weitgehend identisch mit Art. 1a Abs. (2) 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Consumer Information (Consumer Credit) Order S11987/319 
vom 10.12.87 
Italien 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Legge communitaria 1991/142 vom 19.2.92; Decreto vista 
la legge 1992/142 vom 8.7.92 
Umfassender als Richtlinie; nicht ausgenommen sind 
notariell registrierte Darlehen und in 12 Monaten in 4 Raten 
rückzahlbare Darlehen; Kreditkauf ist einbezogen. 
tasso annuo effettivo globale 
EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2). Keine erschöpfende Liste der 
einzubeziehenden Kosten 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
49 
Legge 1992/154 vom 17.2.92; Decreto on Legge 1992/154, 
24.4.92; Instruzioni della Banca d'ltalia in attuazione della 
legge 1992/154, 24.4.92; Legge in materia bancaria e 
creditizia 1993/385 
Luxemburg 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geldungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Niederlande 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Österreich 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendete Begriffe: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Règlement Grand-Ducal 26.8.93 
Wie in Richtlinie; Konten für Kreditkarten anderen Konten 
gleichgestellt 
taux annuel effectif global 
EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2) 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Loi 9.8.93; Avant-projet de règlement grand-ducal 
déterminant les modalités de calcul du montant de la 
réduction équitable du coût total de crédit 
Wet op het consumentenkrediet 4.7.90 Stb 1990/395 
Umfassender als Richtlinie und sehr ausführlich; Regelung 
betr. Vermittler und Informationspflicht der Kreditgeber 
gegenüber Schuldnern; höchstzulässige Zinssätze 
effektief kredietvergoedingspercentage (op jaarbasis) 
Entspricht EG-Formel 
Nur Art. 1a Abs. (2) Buchst, (i) & (ii) finden Anwendung. 
Sind Kontogebühren bzw. Versicherungskosten 
obligatorisch, so sind diese nicht ausgenommen. 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Besluit n' 1991/515 und 1991/516 vom 9.10.91; n* 548 vom 
17.10.91, n* 549 vom 16.10.91, n* 550 vom 18.10.91; 
Regeling 1991/220 vom 6.11.91; Regeling register 
vergunninghouders Stcr 1991/220 vom 6.11.9t 
Bankwesengesetz 1993, BGBl, vom 30.7.93, Nr. 532 
(Abschnitt VIII); Verbraucherkreditverordnung 1994, BGBl. 
vom 13.5.94, 110. Stück, Nr. 365 
Z.T. umfassender als die Richtlinie. Keine Kreditform 
ausgenommen; gilt für Immobiliendarlehen, 
Hypothekendarlehen und Finanzierungen unabhängig von 
Betrag und Laufzeit. Bestimmte Leasing-Geschäfte sind 
Mietkauf gleichgestellt. 
(dekursiver) effektiver bzw. fiktiver Jahreszinssatz 
Entspricht EG-Formel 
Nur Art. 1a Abs. (2) Buchst, (i) & (iii) finden Anwendung. 
Versicherungen sind einbezogen, sofern obligatorisch 
Jahr wird zu 360 Tagen berechnet 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
50 
Portugal 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Finnland 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendete Begriffe: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Schweden 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: Konsumentenschutzgesetz 1979/140 vom 8.3.79, 
geändert durch Gesetz 1993/247 vom 16.4.93; 
Konkursordnungsnovelle 1993/974; Gewerbeordnung 
1994/194 
Decreto-Lei 1991/359 vom 21.9.91 
Umfassender als Richtlinie in Sachen Kreditarten; 
Hypothekendarlehen fallen nicht in den Geltungsbereich. 
taxa anual de encargos efectiva global 
EG-Formel 
Wie in Art. 1 a Abs. (2). Einbezogen sind Kosten für Vermittler 
Sonstiges: Kuluttajansuojalaki/Konsumentskyddslag 1978/38 vom 
20.1.78, in der durch Gesetz 1986/385 vom 23.5.86 
geänderten Fassung (Gesetz 1993/85 vom 8.1.93), und 
durch Gesetz 1994/16 vom 05.01.94; Asetus/Förordning 
1993/1602 vom 30.12.93, geändert durch 1994/16 vom 
1.7.94 
Umfassender als Richtlinie; einbezogen sind Darlehen zum 
Erwerb von Wohnraum und Hypothekendarlehen 
todellinen vuosikorko/effektiv ränta 
Ausnahmereglung gem. Art. 1a Abs. (5) Buchst, (a). Formel: 
Beschluß des Ministeriums für Handel und Industrie über die 
Anwendung bestimmter Bestimmungen aus Kapitel 7 des 
Verbraucherschutzgesetzes (1986/874 vom 30.06.86, 
geändert durch 1994/661). 
Sämtliche Kosten einbezogen; ausgenommen: Kosten für 
freiwillige Versicherung 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Luottolaitoslaki/Kreditinstitutslag 1993/1607 vom 30.12.93 
Konsumentkreditlag 1992/830 
Umfassender als Richtlinie; erstreckt sich auf sämtliche 
Darlehensformen einschl. Hypothekendarlehen, Kredite für 
Kreditkauf und Kontokorrentkredite 
effectiv ränta 
EG-Formel 
Sämtliche Kosten einbezogen (aufgeführt sind keine 
Ausnahmen, obgleich in der Praxis die Ausnahmen laut 
Richtlinie angewandt werden). Nicht erwähnt sind 
Versicherungen, jedoch sind diese Kosten einzubeziehen, 
wenn Versicherung obligatorisch. 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Richtlinien 1992/4 zur Durchführung des 
Konsumentendreditlag1992/830;Durchführungsverordnung 
1992/1010 vom 22.10.92 
51 
Vereinigtes Königreich 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Island 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Liechtenstein 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: 
Norwegen 
Umsetzungs-
Bestimmungen: 
Geltungsbereich : 
Verwendeter Begriff: 
Verwendete Formel: 
Kostenelemente: 
Sonstiges: Consumer Credit Act 1974; The Consumer Credit 
(Agreements)(Amendments) Regulation Statutory Instrument 
1984/1600 vom 22.10.94 
Umfassender als Richtlinie 
annual percentage rate of charge 
Entspricht EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2); alle obligatorischen Kosten 
einbezogen 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
Consumer Credit Act 1974; The Consumer Credit 
Regulations- Statutory Instruments 1980/51 vom 29.1.80, 
1983/1553 vom 3.11.83,1983/1562 vom 3.11.83,1983/1564 
vom 3.11.83, 1985/1192, 1989/596 vom 14.4.89; 1989/869 
vom 24.5.89; 1989/1125 vom 6.7.89; 1989/1126 vom 6.7.89 
Log um neytendalân 1993/30, geändert durch Log 01 /1993 -
konsolidiert in Log um neytendalan 1994/121 vom 21.9.94 
Einbezogen sind Mietkauf und Leasing 
erleg hlutfallstala kostnaöar 
EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2); sämtliche Kosten, einschl. für 
freiwillige Versicherungen, einbezogen 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: 
RegulgerÖ 1993/377 vom 3.9.93 und Regulgerö 1993/491 
vom 3.12.92 
Gesetz vom 22 Oktober 1992 über den Konsumkredit 
(Liechtensteinisches Landesgesetzblatt 1993 no.50 von 
9/3/93) 
Effektiver Jahreszins 
EG-Formel 
Wie in Art. 1a Abs. (2); 
Jahr wird zu 360 Tagen berechnet 
Lov om kredittkjop 1985/82 vom 21.6.85 in geänderter 
Fassung; Forskrift til kredittkjopsloven 1986/1616 vom 
15.7.86; Forskrift 1990/437 vom 1.6.90 
Enger gefaßt als Richtlinie, da nur Kredite für 
Kaufgeschäfte; gleichzeitig aber auch weiter gefaßt, da nur 
unbewegliche Güter ausgenommen sind; beschränkt sich 
nicht auf Kaufgeschäfte durch Verbraucher; gilt für größere 
Bandbreite an Girokonten 
effectiv rente 
EG-Formel (Anwendung für 1996 geplant) 
Wie in Art. 1a Abs. (2) 
Weitere relevante Rechtsvorschriften: Lov om 
finansieringsvirksomnet og finansinstitusjoner 1988/40 und 
Änderung vom 4.12.92 
52 
Anhang III 
Die Quellenangaben zu der in Deutschland bzw. in Frankreich angewandten 
Berechnungsformel sind Fußnote 46 bzw. 50 zu entnehmen. 
IN FINNLAND ANGEWANDTE FORMEL ZUR BERECHNUNG DES EFFEKTIVEN JAHRESZINSES 
Einzelkredite 
12 x200 x R 
P= 
Kontökorrentkredite K x (T + L) 
Hierbei ist 
P = effektiver Jahreszins 
R = Gesamtkosten 
K = anfänglicher Darlehensbetrag 
T = Rückzahlungszeitraum, ausgedrückt in Monaten 
L = Zeitabstand zwischen den Rückzahlungen, ausge­
drückt in Monaten 
100 x Kreditkosten pro Jahr 
P= 
jeweiliger Kreditbetrag 
53 

BEGRÜNDUNG 
Hintergrund: Die Richtlinien 87/102/EWG und 90/88/EWG 
1. 1975 hat der Rat das Vorläufige Programm der Europäischen 
Wirtschaftsgemeinschaft für eine Verbraucherschutz- und 
lnformationspolitik] verabschiedet, in dem er den Schwerpunkt auf die 
fundamentale Bedeutung des Anspruchs der Verbraucher auf Schutz ihrer 
wirtschaftlichen Interesse legte und gefordert wurde, daß u. a. 
Gemeinschaftsmaßnahmen zur Harmonisierung der allgemeinen 
Bedingungen für den Verbraucherkredit Priorität einzuräumen sei. Auf 
entsprechenden Anregungen des Europäischen Parlaments hin wurde der 
ursprüngliche Vorschlag der Kommission über den Verbraucherkredit2 
dahingehend geändert3, daß die Einführung einer einheitlichen Methode 
zur Berechnung des effektiven Jahreszinses bei Krediten vorgesehen 
wurde. 
2. Am 22. Dezember 1986 erließ der Rat die Richtlinie 87/102/EWG4 zur 
Angleichung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten 
über den Verbraucherkredit. Im neunten Erwägungsgrund und in Artikel 5 
dieser Richtlinie wurde die Einführung einer Methode oder von Methoden 
der Gemeinschaft für die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
festgeschrieben. Da jedoch die Ausarbeitung einer gemeinsamen Formel 
zur Berechnung des effektiven Jahreszinses und die in diese Berechnung 
einzubeziehenden Kostenelemente sich als strittig erwiesen, wurde mit der 
Richtlinie 87/102/EWG festgelegt, daß „bis zu einem Beschluß über eine 
Methode oder Methoden der Gemeinschaft für die Berechnung des 
Jahreszinses die Mitgliedstaaten bestehende Methoden oder Verfahren zur 
Berechnung dieses Zinssatzes weiter anwenden können" müßten und daß 
die „Gesamtkosten des Kredits für den Verbraucher" (Artikel 1 
Buchstabe d) und der „effektive Jahreszins" (Artikel 1 Buchstabe e) nach 
den in den Mitgliedstaaten bestehenden Bestimmungen, Verfahren und 
Methoden bestimmt und berechnet werden sollten. 
3. Nach Beratungen mit Regierungssachverständigen legte die Kommission 
einen Vorschlag für eine Richtlinie vor5. Das Europäische Parlament6 wie 
auch der Wirtschafts- und Sozialausschuß7 sprachen sich für eine 
Regelung nicht nur der mathematischen Aspekte, sondern auch der in die 
Berechnung einzubeziehenden Kostenelemente aus. Da sich die 
Mitgliedstaaten mehrheitlich bereit erklärten, die finanzmathematische 
Berechnungsmethode zu übernehmen und sich mit den in die Berechnung 
1 ABI. Nr. C 92 vom 25.04.75 
2 ABl. Nr. C 80 vom 27.03.79, S. 4 
5 ABl. Nr. C 183 vom 10.07.84 
4 ABl. Nr. L 42 vom 12.02.87 
ABI. Nr. C 155 vom 14.06.88, S. 10 
Bericht des Europäischen Parlaments, Dok. A2-418/88 vom 06.03.89; Entschließung des 
Europäischen Parlaments vom 15.03.89 
WSA-Stellungnahme, ABI. C 337 vom 31.12.88, S. 1 
55 
einzubeziehenden Kostenelementen zu befassen, wurde 1989 ein 
geänderter Vorschlag zu diesen beiden Aspekten vorgelegt8. 
4. Am 22. Februar 1990 wurde die Richtlinie 90/88/EWG verabschiedet, mit 
der eine Methode der Gemeinschaft für die Berechnung des effektiven 
Jahreszinses bei Verbraucherkrediten eingeführt und die in die Berechnung 
einzubeziehenden Kreditkosten in Form einer Auflistung der Kosten 
festgelegt, die bei der Berechnung unberücksichtigt bleiben können. Den 
Mitgliedstaaten9 wurde auferlegt, mindestens zu gewährleisten, daß in 
ihrem Hoheitsgebiet nur eine mathematische Formel zur Berechnung des 
effektiven Jahreszinses angewendet werden würde. 
5. Jenen Mitgliedstaaten, denen (vor dem 1. März 1990) aufgrund 
bestehender Rechtsvorschriften eine andere mathematische Formel für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses während einer Übergangszeit bis 
zum 1. Januar 1996 eingeräumt wurde, wurde gestattet, diese auch weiter 
anzuwenden10. 
6. Nach Artikel 1a Absatz(5) Buchstabe a) der Richtlinie 87/102/EWG (in der 
durch die Richtlinie 90/88/EWG ergänzten Fassung) hat die Kommission 
dem Rat „einen Bericht zusammen mit einem Vorschlag" vorzulegen, der 
es ermöglicht, eine gemeinschaftsweit einheitliche mathematische Formel 
für die Berechnung des effektiven Jahreszinses anzuwenden. 
7. Die Kommission hat einen Bericht über die Anwendung der Richtlinie 
90/88/EWG11 ausgearbeitet, in dem die Begründung für die im folgenden 
dargelegten Änderungsvorschläge ausführlicher erläutert wird. Dieser 
Bericht fußt auf einer von einem Sachverständigen für Finanzmathematik 
als Berater erarbeiteten Untersuchungsbericht12, auf Untersuchungen zur 
ABl. Nr. C 155 vom 23.06.89, S. 4 
Da die Richtlinie 90/88/EWG in das Abkommen über den Europäischen Wirtschaftsraum 
(EWR) übernommen worden ist, erstreckt sich der Bericht (gemäß Fußnote 11) nicht nur 
auf die 15 Mitgliedstaaten der Europäischen Union, sondern darüber hinaus auch auf 
Island, Liechtenstein und Norwegen. 
Artikel la Absatz (5)Buchstabe a) der Richtlinie 87/102/EWG (in der durch Richtlinie 
90/88 ergänzten Fassung) 
KOM(96)79 
Studie über die Methoden zur Berechnung des effektiven Jahreszinses im Europäischen 
Wirtschaftsraum, Verfasser: Prof. Robert Seckelmann (Untersuchungsbericht kann bei der 
GD XXIV angefordert werden). 
Umsetzung der Richtlinie in innerstaatliches Recht13 und insbesondere auf 
Kontakten mit Regierungssachverständigen14. 
8. Obgleich Artikel 1a Absatz (5) Buchstabe c)14a besagt, daß der Rat 
anhand des Vorschlags der Kommission „beschließt", handelt es sich dabei 
nicht um eine Entscheidung im Sinne von Artikel 189 EWGV, sondern -da 
bei einer solchen Entscheidung die Mitgliedstaaten ihre Rechtsvorschriften 
ändern müßten - um eine Richtlinie. Diese Auslegung deckt sich insoweit 
mit der früheren Auslegung von Artikel 5 der Richtlinie 87/102/EWG, in der 
von einem „Beschluß" über eine Methode der Gemeinschaft die Rede ist, 
als die Methode in Wirklichkeit durch eine Richtlinie (Richtlinie 90/88/EWG) 
eingeführt worden ist. 
Vorschläge zur Änderung der Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die 
Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung) 
9. Wie im Bericht über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG15 
eingehender erklärt, werden fast genausoviele Bezeichnungen für den 
effektiven Jahreszins verwendet wie es Mitgliedstaaten gibt. 
10. Aus den gleichen Gründen, wie es wünschenswert ist, eine einzige 
Methode zur Berechnung des effektiven Jahreszinses in der gesamten 
Europäischen Gemeinschaft und in den EFTA-Staaten zu verwenden, 
damit der Binnenmarkt ordnungsgemäß funktionieren kann und den 
Verbrauchern ein hohes Schutzniveau gewährleistet wird, sollte jeder 
Verbraucher die in den Mitgliedstaaten außerhalb seines Landes 
verwendeten Begriffe zur Angabe dieses Zinssatzes verstehen können. Im 
Interesse der Transparenz und der besseren Verständlichkeit auf seiten 
der Verbraucher sollte ein gemeinsames Erkennungsmerkmal eingeführt 
werden, anhand dessen die Verbraucher erkennen, daß die Begriffe 
gleichbedeutend mit der in ihrem Land verwendeten Benennung sind. 
Gestützt auf die Besprechungen mit den Regierungssachverständigen wie 
auch zur Wahrung des Verhältnismäßigkeitsgrundsatzes und des 
Subsidiaritätsprinzips wird deshalb von dem Vorschlag Abstand 
genommen, eine Harmonisierung der verschiedenen Begriffe in den 
einzelnen Sprachen anzustreben. Statt dessen wird vorgeschlagen, die 
Verwendung eines der bestehenden Benennung beigegebenen Symbols 
in Anzeigen für Verbraucherkredite und in mit Verbrauchern schriftlich 
geschlossenen Verträgen vorzuschreiben. Dieses Symbol soll in allen 
Bericht über die Anwendung der R i cht Unie 87/102/EWG zur Angleichung der Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit (KOM(95)l 17), 
Fußnote 3. 
Sitzungen im April 1995 und Januar 1996 in Brüssel sowie zwischenzeitlich ständige 
direkte Kontakte mit den betreffenden Sachverstandigen. 
In der französischen und italianischen Fassung der Richtlinie ist nicht die Rede von 
„décision" (Beschluß). 
Bericht, Ziff. 113-120. 
57 
Mitgliedstaaten einheitlich sein. Daraus ergibt sich, daß Artikel 3 und 
Artikel 4 Absatz 2 der Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die Richtlinie 
90/88/EWG geänderten Fassung) dahingehend abzuändern sind, daß die 
Verwendung eines Symbols als Zusatz zu der bestehenden Benennung 
„effektiver Jahreszins" in Anzeigen für Verbraucherkredite und in mit 
Verbrauchern schriftlich geschlossenen Verträgen vorgeschrieben wird. 
11. Zur Harmonisierung der einzelnen Sprachfassungen der Richtlinie ist eine 
Änderung von Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) der englischen und 
der griechischen Fassung der Richtlinie erforderlich16. Dieser Artikel soll 
also nunmehr (inhaltsgleich mit der französischen Fassung) wie folgt 
lauten: 
„77?e annual percentage rate of charge, which shall be that rate, on 
an annual basis, which equalises the present value of all 
commitments (loans, repayments and charges), future or existing, 
agreed by the creditor and the borrower, shall be calculated in 
accordance with the mathematical formula set out in Annex II." 
Für die griechische Fassung von Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) wird 
folgender Wortlaut vorgeschlagen: 
"To avvoXi KO eTffOLO irpotyiiotTLKO IÏOCOOTÔ e-ntßapvvoTic -nov 
e^LOÎûvei oe eTf)otot ßaorj TIÇ ircxpovoeç aÇieç TOV GVVÔXOV TÙJV 
Tpexovoùv fj jieXXovTLKÙv vnoxptùotuv (ôcxveîcjv, eÇocpXfjoewv KOLL 
eirißoipbvöEiDv) ITOV exovv avaXrjcpd e I OLTÏÔ TO ôave i OTT) KCXL TO 
(ôotve iÇôpevo) KoncxvcxXMTr), viroXoyî ÇETOU ovp(p(jôva p.c. TO 
potd-npaTL KO TCTTO TTOU irapcxTÎdETŒL OTO -napoipTripa\\." 
12. Gemäß Artikel 1a Absatz (3) der Richtlinie konnten Mitgliedstaaten, in 
denen am 1..März 1990 Rechtsvorschriften galten, die Höchstgrenzen für 
derreffektiven Jahreszins festlegten und nach denen in bezug auf diese 
Höchstgrenzen andere Kosten als die in Artikel 1a Absatz (2) genannten 
unberücksichtigt bleiben konnten, weiterhin diese Rechtsvorschriften 
anwenden (sofern der Verbraucher über diese Kosten unterrichtet wird). Da 
kein Mitgliedstaat von dieser Möglichkeit Gebrauch gemacht hat, ist es 
angezeigt, Artikel 1a Absatz (3) zu streichen. Dieser Artikel wäre 
ohnehin zu streichen, sobald die Formel, wie sie in dem vorliegenden 
Vorschlag für eine Richtlinie vorgeschlagen wird, durch Aufnahme in die 
Richtlinie bekräftigt werden sollte. 
13. Wie der Bericht über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG deutlich 
gemacht hat, ist die im Anhang II wiedergegebene Formel völlig korrekt, 
so daß sie im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum übernommen 
werden sollte. Daraus ergibt sich, daß die z. Z. in Deutschland, Frankreich 
16 Diese die Wörter „that rate" und „which equalises" betreffende Änderung ist mit Irland 
und dem Vereinigten Königreich erörtert und von diesen gebilligt worden. 
58 
und Finnland verwendeten Formeln zu ersetzen sind. Weder in der 
deutschen noch in der französischen Formel wird die 
Exponentialkalkulation angewandt, so daß in keinem dieser Länder die 1-
Jahres-Verzinsungsperiode in allen Fällen zugrunde gelegt werden kann. 
Der wesentliche Unterschied gegenüber der deutschen Formel17 betrifft die 
kurzfristigen Kredite als Kreditform, die zunehmend in Anspruch 
genommen wird, etwa bei Kreditkarten. De facto wenden manche deutsche 
Banken allerdings die EG-Formel für die Berechnung von Ermäßigungen 
bereits an, weil das frühere System bei ungleichen Ratenzahlungen nicht 
anwendbar ist. Nach der französischen Formel18 wird der Monatszinssatz 
in einen Jahreszinssatz umgewandelt, indem ersterer mit 12 multipliziert 
wird. Dies ist insofern irreführend, als der Zinssatz nicht auf jährlichen 
Verzinsungsperioden fußt, so daß sich daraus erhebliche Disparitäten 
gegenüber der EG-Formel ergeben. Folglich sind französische 
Verbraucherkreditverträge - allerdings nur dem Schein nach - für den 
Verbraucher günstiger als Kreditverträge in anderen Mitgliedstaaten. 
Obgleich das deutsche System mathematisch inkonsistent ist und zu 
„künstlichen" Rechendifferenzen führt, wirkt sich dies nur geringfügig auf 
die meisten gewöhnlichen Ratenkredite aus. Beim französischen System 
ergeben sich derart signifikante Disparitäten, daß nicht nur der 
nichtfranzösische Verbraucher, sondern gleichermaßen auch der 
französische Verbraucher selber irregeführt wird. 
14. Beispielsweise ergibt sich bei einem Darlehen von 1 000 ECU, das sich 
monatlich mit 10 ECU verzinst, entsprechend den jeweiligen 
Berechnungsformeln folgendes Bild: 
^/iltoatert) 
irai 
6 
12 
18 
24 
48 Kosten (m 
' ECU) 
60 
120 
180 
240 
480 Deutschs Methode 
21,49 
24,66 
24,27 
24,34 
23,09 Methode *| 
22,29 
23,70 
24.00 
23,84 
22,86 Jfrc«8&$teche 
'"'Methode 
20,29 
21,46 
21,65 
21,58 
20,75 
Signifikant ist die Abweichung nach der deutschen Methode bei Laufzeiten 
von unter einem Jahr, wogegen die Ergebnisse nach der französischen 
Methode generell ausschlagen, und zwar erheblich. 
15. .19 Die EG-Formel hat die Vorteile'*, daß sie rechnerisch die einzige 
Möglichkeit ist sicherzustellen, daß die angegebenen Kreditkosten 
Ausdruck gleicher Konditionen sind, daß sie Verbraucher im Binnenmarkt 
Bericht über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG, Ziff. 64-75. 
ebd., Ziff. 76-81. 
Bericht über die Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG, Ziff. 82-93. 
5$ 
zu grenzübergreifenden Einkäufen ermutigt, daß sie die rechtlichen 
Rahmenbedingungen für Verbraucherkredite in verschiedenen 
Mitgliedstaaten vereinfacht und daß sie der Konsistenz der 
einzelstaatlichen Umsetzungsmaßnahmen förderlich ist. Aufgrund der 
durch die Anwendung einer einheitlichen Formel im gesamten Binnenmarkt 
erzielten Kostenersparnisse durch wirtschaftliche Größenordnungen 
können die Produktionskosten der Software-Häuser und Finanzinstitute 
gesenkt werden. Die potentiellen Kosten für die Umstellung der DV-
Programme und Tarifpolitiken, damit die EG-Formel angewandt werden 
kann, sind kein stichhaltiges Argument, da das Kreditgewerbe in den 
Ländern, in denen sie bereits angewandt wird, ja auch schon 
entsprechende Mittel investiert hat. Die Kreditinstitute, die sich jetzt 
umstellen werden müssen, passen ihre Software häufig dahingehend an, 
daß der Rechtsprechung und administrativen Bestimmungen in der Sache 
Rechnung getragen werden kann, und wenden die EG-Formel bereits zum 
Teil für (interne) Berechnungen an. 
16. Zu streichen ist also Artikel 1a Absatz (5), der eine bis zum 31. Dezember 
1995 geltende Ausnahmeregelung (wie sie von Deutschland und Finnland 
in Anspruch genommen worden ist) für die Mitgliedstaaten vorsah, die 
weiter eine andere mathematische Formel für die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses anzuwenden gedachten. Wie der Bericht über die 
Anwendung der Richtlinie 90/88/EWG zeigt, sollte die in Anhang II der 
Richtlinie wiedergegebene Formel in der gesamten Europäischen 
Gemeinschaft und in andere Mitglieden des Europäischen 
Wirtschaftsraums übernommen werden. Mithin sind in Artikel 1a 
Absatz (5) die Buchstaben a) (Ausnahmeregelung), b) (Bezugnahme auf 
den Bericht und den vorliegenden Legislativvorschlag) und c) (Hinweis 
darauf, daß der Rat beschließt) nicht mehr nötig und sollten deshalb 
gestrichen werden. Die Übernahme der in Anhang II wiedergegebenen 
Formel wird zur Folge haben, daß die gegenwärtig in Deutschland, 
Frankreich und Finnland geltenden Rechtsvorschriften geändert werden 
müssen. 
17. Vorgeschlagen worden sind des weiteren Änderungen sprachlicher Art zum 
Wortlaut der Begriffsbestimmungen in Anhang II für bestimmte 
Sprachfassungen, und zwar die spanische, die französische und die 
niederländische. 
18. Auch wenn die bisherige Richtlinie nicht bestimmt, mit welcher Genauigkeit 
der effektive Jahreszins zu berechnen ist, wird bei den in Anhang III 
wiedergegebenen Beispielen von der Annahme ausgegangen, daß 
mindestens bis auf eine Dezimalstelle genau gerechnet wird. Die meisten 
Mitgliedstaaten schreiben eine Genauigkeit auf mindestens eine 
Dezimalstelle vor. Da in vielen Mitgliedstaaten die 
Verbraucherkreditbestimmungen für höhere Kreditbeträge und für längere 
Laufzeiten als in der Richtlinie vorgesehen gelten, ergeben sich -
insbesondere in den Mitgliedstaaten, in denen diese Verbraucherkredit­
bestimmungen auf Hypothekendarlehen Anwendung finden - je nach der 
60 
Berechnungsgenauigkeit erhebliche Differenzen . Infolgedessen sollte 
eine bis auf zwei Dezimalstellen genaue Berechnung vorgeschrieben 
werden . (Jedoch könnte die Berechnung bis auf eine Dezimalstelle für die 
Fälle zugestanden werden, in denen die Differenz weniger als 50 ECU 
beträgt). Dies wiederum hätte eine Änderung von Anhang II und der in 
Anhang III wiedergegebenen Beispiele zur Folge. 
19. Gemäß Anhang II der Richtlinie sind Zeitabstände in „Jahren oder 
Jahresbruchteilen" anzugeben. Diese Bestimmung stammt noch aus jener 
Zeit, als noch nicht mit Computern gerechnet wurde und zur Vereinfachung 
der Berechnung für das Jahr 12 gleich lange Monate oder 52 Wochen oder 
360 Tage zugrunde gelegt wurden. Dementsprechend wurden zur 
Berechnung am Jahresende für die Verzinsungszeit volle Monate oder 
Jahre zugrunde gelegt. Daraus erklärt sich, daß der 31. Tag bei ungeraden 
Monaten mitunter überhaupt nicht berücksichtigt wird und für den Monat 
Februar zwei Tage hinzugerechnet werden, um auf 12 gleich lange Monate 
von je 30 Tagen zu kommen. In der Praxis wird allerdings in den meisten 
Mitgliedstaaten (mit Ausnahme von Deutschland, Österreich, Schweden, 
Liechtenstein und Norwegen) der Zeitfaktor bei der Berechnung korrekt 
gehandhabt. Selbst in den genannten Mitgliedstaaten, die die Ausnahmen 
bilden, wird für bestimmte Berechnungen das Kalenderjahr von 365 Tagen 
zugrunde gelegt. Die Anwendung des 365-Tage-Jahres entspricht im 
übrigen genau der bei Computerprogrammen weltweit gehandhabten 
Lösung: Computer rechnen automatisch auf der Basis des 365-Tage-
Jahres und bei Jahresbruchteilen taggenau. Da also die Zinsberechnung 
je nachdem, ob 360 Tage oder 365 Tage pro Jahr zugrunde gelegt 
werden, erhebliche Differenzen ergeben kann, ist es unerläßlich, 
Anhang II dahingehend zu ändern, daß für das Jahr 365/6 Tage20 zu 
veranschlagen sind. Dies wiederum hätte zur Folge, daß Anhang II und 
die in Anhang III wiedergegebenen Beispiele geändert werden müßten. 
20. Dieser Vorschlag würde in der Praxis lediglich Deutschland, Österreich, 
Schweden, Liechtenstein und Norwegen betreffen, da in diesen Ländern 
die 360-Tage/Jahr Regel für die Berechnung angewandt wird. 
21. Als korrekturbedürftig hat sich ferner ein Kalkulationsfehler im vierten 
Berechnungsbeispiel in Anhang III erwiesen: statt 13,21 % hätte das 
Ergebnis 13,1855 % oder 13,19 % lauten müssen. Diese Korrektur ist 
allerdings dadurch hinfällig geworden, daß die Beispiele unter 
Zugrundelegung eines 365- oder 366 Tage-Jahres bis auf zwei 
Dezimalstellen genau neu berechnet worden sind. 
In Dänemark wird eine 365,25 Tage-Berechnungsmethode angewandt (Durchschnitt über 
einen Vierjahreszeitraum), um auf diese Weise Schaltjahren Rechnung zu tragen. Diese 
Regelung soll aber nicht in die Richtlinie übernommen werden, da die Differenz nicht so 
bedeutend wäre, daß sie bei einer Berechnung mit einer Genauigkeit bis auf zwei 
Dezimalstellen zum Tragen käme. 
(4 
22. Von Vorschlägen bezüglich der Kosten-Aufzählung in Artikel 1a Absatz (2) 
der Richtlinie (Kosten, die bei der Berechnung des effektiven Jahreszinses 
unberücksichtigt bleiben) wird einstweilen Abstand genommen, da die 
meisten Mitgliedstaaten die gleichen Kostenelemente einbeziehen und 
Unterschiede, sofern solche überhaupt bestehen, de facto minimal sind. 
Bezüglich Änderungen etwaiger anderer wesentlicher Elemente der 
Richtlinie 90/88/EWG wären entsprechende Vorschläge zusammen mit 
Vorschlägen zur Änderung der eigentlichen Verbraucherkreditrichtlinie 
(Richtlinie 81/102/EWG21) zu behandeln. 
Rechtslage bis zur Verabschiedung der vorgeschlagenen Richtlinie 
23. Infolge der veränderten Gegebenheiten im Anschluß an den Beitritt 
Österreichs, Finnlands und Schwedens zur Europäischen Union und 
aufgrund der verspäteten Umsetzung der Richtlinie 87/102/EWG und 
90/88/EWG auf Seiten einiger Mitgliedstaaten war es der Kommission nicht 
möglich, den Bericht und den Vorschlag, wie in Artikel 1a Absatz (5) 
Buchstabe b) genannt, bis zum 1. Juli 1995 vorzulegen, so daß es dem 
Rat und dem Parlament ebenfalls nicht möglich war, den vorgeschlagenen 
Entwurf für eine Richtlinie bis zum 1. Januar 1996 anzunehmen. 
24. Artikel 1a Absatz (5) Buchstabe a) der Richtlinie 87/102/EWG räumte den 
Mitgliedstaaten - als Übergangsmaßnahme - die Möglichkeit ein, 
bestehende Rechtsvorschriften über die Verwendung einer anderen 
mathematischen Formel für die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
als der in der Richtlinie wiedergegebenen Formel während eines Zeitraums 
von drei Jahren, vom 1. Januar 1993 an gerechnet, weiter anzuwenden 
(d. h. also bis zum 1. Januar 1996). Die Kommission versteht Artikel 1a 
Absatz (5) Buchstabe b) als stillschweigende Verlängerung dieses 
Zeitraums bis zur Verabschiedung der in Artikel 1a Absatz (5) 
Buchstabe c) erwähnten Richtlinie. Somit können Deutschland, Frankreich 
und Finnland bis zur Verabschiedung der vorgeschlagenen Richtlinie 
weiterhin andere bestehende Rechtsvorschriften als die in Anhang II der 
Richtlinie 87/102/EWG genannten anwenden. 
Ein Bericht über die Anwendung dieser Richtlinie wurde im Mai 1995 veröffentlicht 
(KOM(95) 117 vom 11.05.95); die dazu eingegangenen Stellungnahmen werden 
gegenwärtig von der Kommission geprüft. Jeder weitere diesbezügliche 
Legislativvorschlag könnte Änderungen zur Richtlinie 90/88/EWG mit beinhalten. 
a 
RICHTLINIE 96/... DES EUROPÄISCHEN PARLAMENTS UND DES RATES 
vom ... 1996 
zur Änderung der Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die Richtlinie 
90/88/EWG geänderten Fassung) zur Angleichung der Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten über den Verbraucherkredit 
DAS EUROPÄISCHE PARLAMENT UND DER RAT DER EUROPÄISCHEN UNION -
gestützt auf den Vertrag zur Gründung der Europäischen Gemeinschaft, 
insbesondere auf Artikel 100a, 
auf Vorschlag der Kommission1, 
nach Stellungnahme des Wirtschafts- und Sozialausschusses2, 
in Anwendung des Verfahrens gemäß Artikel 189b des Vertrags3, 
in Erwägung nachstehender Gründe: 
Zur Förderung der Verwirklichung und des Funktionierens des Binnenmarkts wie 
auch im Interesse eines hohen Schutzniveaus für die Verbraucher sollte in der 
gesamten Europäischen Gemeinschaft nur eine Methode für die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses verwendet werden. 
In Artikel 5 der Richtlinie 87/102/EWG4 ist die Einführung einer Methode oder von 
Methoden der Gemeinschaft für die Berechnung es effektiven Jahreszinses bei 
Verbraucherkrediten vorgesehen. 
Zwecks Einführung einer solchen einheitlichen Methode ist es angezeigt, eine 
einheitliche mathematische Formel für die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
zu erarbeiten und für die bei der Berechnung zu berücksichtigenden Kreditkosten 
jene Kosten anzugeben, die nicht einzubeziehen sind. 
Durch Anhang II der Richtlinie 90/88/EWG5 ist eine mathematische Formel für die 
Berechnung des effektiven Jahreszinses eingeführt, und in Artikel 1 Absatz 2 der 
Richtlinie 90/88/EWG sind die Kosten festgelegt worden, die für die Berechnung der 
„Gesamtkosten des Kredits für den Verbraucher" nicht einbezogen werden. 
Den Mitgliedstaaten, die vor dem 1. März 1990 Rechtsvorschriften über die 
Verwendung einer anderen mathematischen Formel für die Berechnung des 
effektiven Jahreszinses angewandt haben, ist gestattet worden, diese während eines 
ABl. Nr. L 42 vom 12.02.1987. S. 48. 
ABI. Nr. L 61 vom 10.03.1990, S. 14. 
C3 
Die Kommission hat dem Rat einen Bericht6 unterbreitet, dem zufolge es im Lichte 
der gesammelten Erfahrung möglich ist, eine gemeinschaftsweit einheitliche 
mathematische Formel für die Berechnung des effektiven Jahreszinses 
anzuwenden. 
Da kein Mitgliedstaat von Artikel 1a Absatz (3) der Richtlinie, dem zufolge 
bestimmte Kosten bei der Berechnung des effektiven Jahreszinses in bestimmten 
Mitgliedstaaten ausgenommen wurden, Gebrauch gemacht hat, ist dieser Artikel 
gegenstandslos geworden. 
Eine Genauigkeit bis auf zwei Dezimalstellen und die Anwendung einer 365-oder 
366-Tage/Jahr-Berechnung erweisen sich als unverzichtbar. 
Der Verbraucher sollte die in verschiedenen Mitgliedstaaten verwendeten Begriffe 
zur Angabe des effektiven Jahreszinses erkennen können, und die Verwendung 
eines einheitlichen Symbols, das der bestehenden Benennung beigegeben ist, sollte 
für alle Anzeigen für Verbraucherkredite und mit Verbrauchern geschlossene 
schriftliche Vereinbarungen in der gesamten Europäischen Gemeinschaft verbindlich 
vorgeschrieben werden -
HABEN FOLGENDE RICHTLINIE ERLASSEN: 
KOM(96)79 
£<t 
Artikel 1 
Wird, wie in der Richtlinie 87/102/EWG vorgeschrieben, der Begriff „effektiver 
Jahreszins" oder ein gleichbedeutender Begriff in einer anderen 
Gemeinschaftssprache verwendet, so ist diesem das nachstehende Symbol 
beizugeben: 
ft^ ft 
ft ft 
ft % ft 
ft ft ' 
ft^ft 
Artikel 2 
Artikel 1a Absatz (1) Buchstabe a) wird durch folgendes ersetzt: 
- In der griechischen Fassung der Richtlinie: 
"TO OVVOXlKO ETTjO LO TTpCXypCXT L KO 1TOOOOTÔ 6TT L ßapV VOT1Ç ITOU 6% LOLöVe L O 6 
eTTjOLOi ßaarj Tic ircxpoùoeç cxÇieç TOV auvôXov TCJV Tpexovoùv f\ 
peXXovTiKÙv vnoxptùoeuv (öave îtov, e£ocf)Xijoe<jJV Kai einßcxpvvoeojv) TTOV 
èxovv avaXr)(f)6e i ocno TO öcxve IOTT) KCXL TO (ÖCXVe i Çôpevo) KCxrcxvcxXLôTf\% 
uiToXoyï Çerai ovLLcfrtova pe TO padrjpcxT i KO TVTTO TÏOV -ncxpcxTÎÔeTcxi OTO 
TTCXpCXpTTIpa II." 
- In der englischen Fassung der Richtlinie: 
"The annual percentage rate of charge which shall be that rate, on an annual 
basis which equalises the present value of all commitments (loans, 
repayments and charges), future or existing, agreed by the creditor and the 
borrower, shall be calculated in accordance with the mathematical formula set 
out in Annex (II)." 
Artikel 3 
Artikel 1a Absatz (3) wird gestrichen. 
Artikel 4 
Artikel 1a Absatz (5) wird gestrichen. 
£5 
Artikel 5 
Artikel 3 wird wie folgt geändert: 
Unbeschadet der Richtlinie 84/450/EWG des Rates vom 10. September 1984 
zur Angleichung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften der Mitgliedstaaten 
über irreführende Werbung in der durch die Richtlinie des Rates ..796 vom 
...1996 geänderten Fassung über vergleichende Werbung und der auf 
unlauteren Wettbewerb anwendbaren Regeln und Grundsätze ist in jeder 
Anzeige und in jedem in Geschäftsräumen bereitgehaltenen Angebot, mit 
der/dem eine Person einen Kredit anbietet oder sich anbietet, einen Kredit 
zu vermitteln, und in der/dem ein Zinssatz oder sonstige Zahlen mit Bezug 
auf die Kreditkosten angegeben sind, auch der effektive Jahreszins, 
zusammen mit dem Symbol nach Artikel 1 dieser Richtlinie, durch ein 
repräsentatives Beispiel anzugeben, wenn sich kein anderes Mittel als 
handhabbar erweist. 
Artikel 6 
Artikel 4 Absatz (2) Buchstabe a) wird wie folgt geändert: 
"a) Der gesamte effektive Jahreszins, dem das Symbol gemäß Artikel 1 dieser 
Richtlinie beigegeben ist." 
Artikel 7 
Anhang I dieser Richtlinie wird in Anhang II geändert und ersetzt Anhang II zur 
Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die Richlinie 90/88/EWG geänderten Fassung). 
Artikel 8 
Anhang II dieser Richtlinie wird in Anhang III geändert und ersetzt Anhang III der 
Richtlinie 87/102/EWG (in der durch die Richtlinie 90/88/EWG geänderten Fassung). 
Artikel 9 
1. Die Mitgliedstaaten erlassen die erforderlichen Rechts- und 
Verwaltungsvorschriften, um dieser Richtlinie spätestens zum 31. Dezember 
1996 nachzukommen. Sie setzen die Kommission unverzüglich davon in 
Kenntnis. 
Wenn die Mitgliedstaaten diese Vorschriften erlassen, nehmen sie darin oder 
durch einen Hinweis bei ihrer amtlichen Bekanntmachung auf diese Richtlinie 
Bezug. Die Mitgliedstaaten regeln die Einzelheiten der Bezugnahme. 
2. Die Mitgliedstaaten teilen der Kommission den Wortlaut der innerstaatlichen 
Rechtsvorschriften mit, die sie auf dem unter dieser Richtlinie fallenden 
Gebiet erlassen. 
£& 
Artikel 10 
Diese Richtlinie ist an die Mitgliedstaaten gerichtet 
Geschehen zu Brüssel am 1996 
Cf 

ANHANG I 
"ANHANG II 
GRUNDGLEICHUNG 
MIT FOLGENDER GLEICHUNG WIRD DIE GLEICHHEIT ZWISCHEN DARLEHEN EINERSEITS 
UND TILGUNGSZAHLEN UND KOSTEN ANDERERSEITS AUSGEDRÜCKT 
K = m A K' = m' A' 
K - 1 (1 + i)tK K- - 1 (1 + I)** 
Hierbei ist: 
K die laufende Nummer eines Darlehens 
K' die laufende Nummer einer Tilgungszahlung oder einer Zahlung von Kosten 
AK der Betrag des Darlehens mit der Nummer K 
A'K- der Betrag der Tilgungszahlung oder der Zahlung von Kosten mit der Nummer K', 
X das Summationszeichen, 
m die laufende Nummer des letzten Darlehens 
m' die laufende Nummer der letzten Tilgungszahlung oder der letzten Zahlung der 
Kosten 
'K der in Jahren oder Jahresbruchteilen ausgedrückte Zeitabstand zwischen dem 
Zeitpunkt der Darlehensvergabe mit der Nummer 1 und den Zeitpunkten der 
Tilgungszahlung oder Zahlungen von Kosten mit den Nummern 1 bis m' 
i der effektive Zinssatz, der entweder algebraisch oder durch schrittweise 
Annäherungen oder durch ein Computerprogramm errechnet werden kann, wenn die 
sonstigen Gleichungsgrößen aus dem Vertrag oder auf andere Weise bekannt sind. 
Anmerkungen: 
a) Die von beiden Seiten zu unterschiedlichen Zeitpunkten gezahlten Beträge sind nicht 
notwendigerweise gleich groß und werden nicht notwendigerweise in gleichen Zeitabständen 
entrichtet. 
b) Anfangszeitpunkt ist der Tag der ersten Darlehensvergabe. 
c) Die Spanne zwischen diesen Zeitpunkten wird in Jahren oder Jahresbruchteilen ausgedrückt. 
Zugrunde gelegt wurden für das Jahr 365/6 Tage. 
d) Das Rechenergebnis wird auf 2 Dezimalstellen genau angegeben. Ist die Ziffer der dritten 
Dezimalstelle größer als oder gleich 5, erhöht sich die Ziffer der zweiten Dezimalstelle um 
1 Einheit. 
a 

ANHANG II 
Anhang III 
BERECHNUNGSBEISPIELE 
Erstes Beispiel 
Darlehenssumme am 1. Januar 1994: S = 1 000 ECU 
Diese Summe wird am 30. Juni 1995, d. h. 547 Tage nach Darlehensaufnahme, in einer einzigen 
Zahlung in Höhe von 1 200 ECU zurückgezahlt. 
1200 Daraus ergibt sich folgende Gleichung: 1000 = 
oder (1+4 
547 
(1+4 547 
365 
365 ~ 1«2 
1 +i= 1,129444207... 
i =0,129444207... 
Der Betrag wird auf 12,94 % aufgerundet. 
Zweites Beispiel: 
Die vertraglich vereinbarte Summe S beträgt 1 000 ECU, jedoch behält der Dadehensgeber 50 ECU 
für Kreditwürdigkeitsprüfungs- und Bearbeitungskosten ein, so daß sich der effektive Darlehensbetrag 
auf 950 ECU beläuft. Die Rückzahlung der 1 200 ECU erfolgt wie im ersten Beispiel am 30. Juni 
1995. 
Daraus ergibt sich folgende Gleichung: 
547 
365 = 1,2 
950 = 1200 
(1+4 54] 
36! 
oder 
(Uß J20Ç =1>263157 
('+0 950 
1 + i = 1,1688996... 
i = 0,1688996... 
Dieses Ergebnis wird auf 16,89 % abgerundet. 
9\ 
Drittes Beispiel 
Die Darlehenssumme beträgt 1 000 ECU, die in zwei Tilgungsraten à 600 ECU nach einem bzw. 
nach zwei Jahren rückzahlbar ist. 
Daraus ergibt sich folgende Gleichung: 600 600 600 600 
1000= + = +-1+/ (1+/)730/365 1+/ j1+jjS 
Die Gleichung wird algebraisch gelöst und ergibt i = 0,1306623, das auf 13,07 % aufgerundet 
wird. 
Viertes Beispiel 
Die Darlehenssumme beträgt am 1. Januar 1994 1000 ECU. Der Darlehensnehmer hat folgende 
Raten zurückzuzahlen: 
Nach 3 Monaten (0,25 Jahre) 272 ECU 
Nach 6 Monaten (0,5 Jahre) 272 ECU 
Nach 12 Monaten (1 Jahr) 544 ECU 
Insgesamt 1 088 ECU 
Daraus ergibt sich folgende Gleichung: 
innn 272 272 544 
1000= + +- 89 180 365 
(1+/)365 (1+/)365 (1+A)365 
Mit dieser Gleichung läßt sich i durch schrittweise Annäherungen, die auf einem 
Taschenrechner programmiert werden können, errechnen. 
Das Ergebnis lautet: 
i = 0,13226, d. h. abgerundet 13,23 %" 



ISSN 0256-2383 
KOM(96) 79 endg. 
DOKUMENTE 
DE 10 06 
Katalognummer : CB-CO-96-090-DE-C 
ISBN 92-78-00974-1 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-2985 Luxemburg