28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/1 
II 
(Vorbereitende Rechtsakte) 
KOMMISSION 
Vorschlag für eine Entscheidung des Rates zur Verabschiedung des Jahreswirtschaftsberichts 
1990/91 über die Wirtschaftslage in der Gemeinschaft und zur Festlegung der wirtschaftspolitischen 
Leitlinien der Gemeinschaft für 1991 — Jahreswirtschaftsbericht 1990/91 
KÖM(90) 613 endg. 
(91/C 53/01) 
DER RAT DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN — 
gestützt auf den Vertrag zur Gründung der Europäischen Wirtschaftsgemeinschaft, 
gestützt auf die Entscheidung 90/141/EWG des Rates vom 12. März 1990 zur Erreichung einer 
schrittweisen Konvergenz der Politiken und der wirtschaftlichen Ergebnisse während der ersten Stufe 
der Wirtschafts- und Währungsunion (*), insbesondere auf Artikel 4, 
auf Vorschlag der Kommission, 
nach Stellungnahme des Europäischen Parlaments, 
nach Stellungnahme des Wirtschafts- und Sozialausschusses — 
HAT FOLGENDE ENTSCHEIDUNG ERLASSEN: 
Artikel 1 
Der dieser Entscheidung beigefügte Jahreswirtschaftsbericht 1990/91 wird hiermit angenommen; die 
in diesem Bericht enthaltenen wirtschaftspolitischen Leitlinien der Gemeinschaft für 1991 werden 
genehmigt. 
Artikel 2 
Diese Entscheidung ist an die Mitgliedstaaten gerichtet. 
H ABl. Nr. L 78 vom 24. 3. 1990, S. 23. 
Nr. C 53/2 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
JAHRESWIRTSCHAFTSBERICHT 1990/91 
DIE EUROPÄISCHE GEMEINSCHAFT IN DEN 90er JAHREN: 
AUF DEM WEG ZUR WIRTSCHAFTS- UND WÄHRUNGSUNION 
INHALT 
Seite 
Einführung ; 3 
I. DIE KURZFRISTIGEN AUSSICHTEN SIND GETRÜBT 4 
A. Das Wachstum der Gemeinschaft schwächt sich 1990 ab 5 
1. Wachstumsverlangsamung in den meisten Ländern 5 
2. ... aber Fortsetzung der starken Expansion in Deutschland 6 
B. Ein ungünstiges internationales Umfeld 7 
1. Wirtschaftliche Folgen des Ölpreisanstiegs 7 
2. Langsames Wachstum in den Vereinigten Staaten und starkes, wenn auch nachlassendes 
Wachstum in Japan 10 
3. Langsameres Wachstum des Welthandels 10 
C. Die Aussichten für 1991 und 1992 11 
II. WIRTSCHAFTSPOLITISCHE AUFGABEN WÄHREND DER STUFE I DER WIRTSCHAFTS­
UND WÄHRUNGSUNION 11 
A. Wahrung der Stabilität und des Wachstumsklimas 12 
1. Vermeidung einer Inflationsspirale 12 
2. Sicherung der Grundvoraussetzungen für ein nachhaltiges, beschäftigungswirksames Wachs­
tum 14 
B. Die Entwicklung des Gemeinschaftspotentials 15 
1. Vollendung des Binnenmarktes 15 
2. Verbesserung des wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalts 16 
3. Strukturanpassung und Arbeitsmarktflexibilität 16 
4. Die umweltpolitische Herausforderung 17 
C. Politik zur Erreichung einer stärkeren Konvergenz 18 
1. Konvergenz von Preisen und Kosten 18 
2. Konvergenz der Haushaltspolitik 20 
3. Konvergenz der außenwirtschaftlichen Positionen 22 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/3 
DIE EUROPÄISCHE GEMEINSCHAFT IN DEN 90er JAHREN: 
AUF DEM WEG ZUR WIRTSCHAFTS- UND WÄHRUNGSUNION 
EINFÜHRUNG 
Am 1. Juli 1990 begann für die Gemeinschaft die Stufe I der 
Wirtschafts- und Währungsunion (WWU). Der Erfolg dieser 
Stufe wird für die Errichtung der WWU entscheidend sein. 
Bei den weniger günstigen kurzfristigen Aussichten für die 
Wirtschaft der Gemeinschaft erfordert dies eine stärkere 
Koordinierung der Politik zur Abstützung eines tragfähigen 
Wachstums und einer größeren nominalen und realen Kon­
vergenz. Da es erheblicher Anstrengungen bedarf, um eine 
solche Konvergenz auf dem bestmöglichen Niveau zu errei­
chen, muß dieser Prozeß schon heute verstärkt werden. 
Zu Beginn der 90er Jahre befindet sich die Wirtschaft der 
Gemeinschaft freilich in einer zwiespältigen Situation. 
Einerseits verschlechtert sich das weltwirtschaftliche Klima 
deutlich, und die USA und das Vereinigte Königreich stehen 
sogar vor einer Rezession. Die Golfkrise hat die Unsicher­
heiten und den Inflationsdruck noch vergrößert; Wachstum 
und Investitionen lassen in vielen Ländern nach, namentlich 
dort, wo es nicht gelungen ist, die Inflation hinreichend unter 
Kontrolle zu halten. Der Welthandel verlangsamt sich, und 
der Kursverfall des US-Dollar beeinträchtigt die Wettbe­
werbsfähigkeit der Industrie der Gemeinschaft. Mögen auch 
diese weniger günstigen Wachstumsaussichten den Rück­
gang der Arbeitslosigkeit vorübergehend zum Stillstand 
bringen, so kann die Gemeinschaft doch andererseits ein weit 
größeres Vertrauen in die fundamentalen Kräfte ihrer Wirt­
schaft haben. Trotz der drohenden Wachstumsverlang-
samung bleiben die längerfristigen Aussichten vielverspre­
chend. Die fundamentalen Wachstumsfaktoren haben sich 
erheblich verbessert, und die Aussichten, die sich durch die 
erwartete baldige Vollendung des Binnenmarktes eröffnen, 
bewirken eine zusätzliche Dynamik. 
Auf dem durch Wettbewerb bestimmten Weltmarkt ist 
freilich die Gemeinschaft immer noch durch die Aufsplitte­
rung ihrer Märkte behindert. Um ihre wirtschaftliche 
Zukunft zu sichern, hat die Gemeinschaft ein Programm 
eingeleitet, mit dem ein Markt von kontinentalen Ausmaßen 
geschaffen werden soll. Durch dieses Programm werden die 
Wachstumsaussichten der Gemeinschaft bereits jetzt wesent­
lich verbessert. Wird die Vollendung des einheitlichen Bin-
nemarktes in naher Zukunft noch von einer einheitlichen 
Währung gekrönt, so wird sich die positive Einstellung der 
Unternehmer weiter verstärken. Große Erwartungen sind 
geweckt worden — sie dürfen nicht enttäuscht werden. Die 
Mitgliedstaaten müssen die in dem Weißbuch enthaltenen 
Vorschläge rascher umsetzen, um den Termin 1. Januar 
1993 einzuhalten. Vor allem die Verringerung von Unter­
schieden in der indirekten Besteuerung ist wichtig für eine 
erfolgreiche Beseitigung der Grenzkontrollen. 
Der zweite, die mittelfristigen Wachstumsaussichten verbes­
sernde Faktor ist die Beschleunigung des Aufholprozesses in 
den weniger wohlhabenden Ländern und Regionen. Das 
überdurchschnittliche Wachstum in diesen Ländern und 
Regionen, wie es in den letzten Jahren vor allem in Spanien, 
Irland und Portugal erkennbar war, hat das Wachstums­potential für die gesamte Gemeinschaft erheblich erweitert. 
In Anbetracht der bestehenden Unterschiede muß der Auf­
holprozeß durch langfristige Anstrengungen unterstützt wer­
den. Die betreffenden Länder werden trotz der jüngsten 
strukturpolitischen Verbesserungen, der Verdoppelung der 
Strukturfondsmittel und der gleichzeitigen Verstärkung der 
Finanzinstrumente auch weiterhin in erster Linie selbst für 
ihre Entwicklung verantwortlich sein. Um dieser Verantwor­
tung gerecht zu werden, müssen sie eine Wirtschafts- und 
Sozialpolitik verfolgen, die die Grundlagen für ein kräftiges 
und tragfähiges Wachstum des realen Sozialprodukts ohne 
inflationäre Spannungen oder untragbare binnen- und 
außenwirtschaftliche Ungleichgewichte schafft. 
Eine entscheidende makroökonomische Voraussetzung für 
den Erfolg des Aufholprozesses und des Binnenmarktpro­
gramms ist die Konsolidierung — und spätere nichtinfla­
tionäre Beschleunigung — des Wachstums in den weiter 
fortgeschrittenen Volkswirtschaften. In dieser Hinsicht hat 
sich in der Gemeinschaft ein solider wirtschaftspolitischer 
Konsens herausgebildet, in dessen Mittelpunkt eine ange­
botsorientierte weitere Belebung der Wachstumskräfte bei 
gleichzeitiger Preisstabilität steht. All dies soll durch eine 
rigorose Geldpolitik, eine schrittweise Konsolidierung der 
öffentlichen Finanzen, eine größere Flexibilität auf der 
Angebotsseite, eine moderate Reallohnentwicklung und eine 
verstärkte wirtschaftspolitische Koordinierung im Rahmen 
der multilateralen Überwachung von Stufe I erreicht wer­
den. 
Schließlich hat die jüngste Entspannung zwischen Ost und 
West weitreichende Folgen für das mittelfristige Wachstums­
klima. Da die Staatshandelsländer wieder in das System der 
internationalen Arbeitsteilung einbezogen werden sollen, 
stehen die Beziehungen zu diesen Ländern heute an einer 
wichtigen Wendemarke. Obgleich auf kurze Sicht die 
Umwandlung der mittel- und osteuropäischen Kommando­
wirtschaften zu Marktwirtschaften das konjunkturelle Stör­
potential noch vergrößert (verstärkt diese Umwandlung 
doch die Verschlechterung der kurzfristigen Aussichten für 
den Außenhandel), so sollte man nicht vergessen, daß Mittel-
und Osteuropa auf längere Sicht einen potentiellen Markt 
von über 400 Millionen Verbrauchern in unmittelbarer 
Nachbarschaft zur Gemeinschaft darstellt. Die Gemeinschaft 
hat daher ein um so größeres Interesse daran, diesen Ländern 
zu helfen; freilich erhöht dies den weltweiten Bedarf an 
Ersparnis. 
Die deutsche Einigung ist die wichtigste unmittelbare Folge 
der Liberalisierung Mittel- und Osteuropas. Die deutsche 
Einheit kam sehr rasch und ist von größter unmittelbarer 
Bedeutung für die Gemeinschaft. Sie wird dem Wirtschafts­
wachstum in Deutschland starken Auftrieb geben, zu einem 
Rückgang — und vielleicht sogar Verschwinden — des 
Leistungsbilanzüberschusses führen und Ostdeutschland in 
eine Marktwirtschaft umwandeln. Infolgedessen wird Kapi­
tal in Europa noch knapper werden; dies erfordert gemein­
schaftsweite Anstrengungen, um die unzulängliche Spar­
tätigkeit in der Gemeinschaft zu steigern. Der direkteste Weg 
hierzu ist die Steigerung der öffentlichen Ersparnis. 
Nr. C 53/4 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
Da die Wirtschaft der Gemeinschaft heute besser dasteht und 
die fundamentalen Wachstumsbedingungen immer noch gut 
sind, dürfte der zugrundeliegende Wachstumstrend in der 
Gemeinschaft nach aller Wahrscheinlichkeit nicht jäh 
abknicken. Zwar wird die Weltwirtschaft durch negative 
Faktoren belastet: Die US-Wirtschaft entwickelt sich 
schwach, und der — wenn auch bisher begrenzte — Ölpreis-
anstieg wird das Wirtschaftswachstum weiter reduzieren. 
Jedoch mildert der sinkende Kurs des US-Dollars den vom Öl 
ausgehenden Inflationsdruck in der Gemeinschaft; sorgt die 
Wirtschaftspolitik zudem dafür, daß der anfängliche 
Ölpreisschub keine Lohn-Preis-Spirale auslöst, so ist auch 
nicht zu erwarten, daß ein Nachlassen des Welthandels 
zusammen mit einer Rezession in den USA das Vertrauen des 
privaten Sektors über Gebühr erschüttern wird. Trotz einer 
Wachstumsverlangsamung in mehreren Ländern der Ge­
meinschaft dürfte daher wegen des fundamental gesunden 
Zustands der Wirtschaft der Gemeinschaft sowie der von der 
deutschen Einigung ausgehenden expansiven Impulse der 
Schwung des Wachstumsprozesses in der Gemeinschaft 
mittelfrist anhalten. Dies gilt offenbar auch für Japan und die 
Länder im südpazifischen Raum, wo die Wachstumsaussich­
ten weitgehend zufriedenstellend bleiben. Für eine Wieder­
belebung des Wachstums des Welthandels ist freilich ein 
positives Ergebnis der Uruguay-Runde wesentlich. Als weit-
größter Handelsblock hat die Gemeinschaft ein natürliches 
Interesse an einem erfolgreichen Abschluß. 
Auf den ersten Blick könnte man befürchten, daß die 
Golfkrise dieses Bild erheblich trüben und weitere Fortschrit­
te in Richtung WWU gefährden könnte. Tatsächlich haben 
die beiden früheren Ölschocks der Konvergenz in der 
Gemeinschaft ernstlich geschadet. Diesmal jedoch sind die 
wirtschaftlichen Umstände günstiger. 1973 hat sich der 
Ölpreis vervierfacht und 1979 verdreifacht. Gegenwärtig 
dürfte der Preisanstieg weit geringer ausfallen. Außerdem ist die Ölabhängigkeit des produktiven Sektors seit Ende der 
70er Jahre um etwa ein Drittel zurückgegangen, freilich bei 
erheblichen Unterschieden zwischen den einzelnen Mitglied­
staaten. Der Anstieg der Ölrechnung ist insbesondere in 
Portugal, Griechenland und Spanien fühlbar. Weiterhin hat 
sich der allgemeine Zustand unserer Volkswirtschaften 
spürbar verbessert. Schließlich sind mit der Stufe I der WWU 
die Verfahren für eine verbesserte wirtschaftspolitische 
Koordinierung geschaffen worden; sie sollten voll ausgenutzt 
werden. 
Auf etwas kürzere Sicht wird es bei den Reaktionen auf die 
neuerliche Ölpreiserhöhung entscheidend darauf ankom­
men, daß die Fehler der. Vergangenheit vermieden werden. 
Damals wurde den Ölschocks mit sehr unterschiedlichen, 
insgesamt jedoch nicht hinlänglich restriktiven Politiken und 
Verhaltensweisen begegnet, die trotz der ölbedingten Ver­
schlechterung der Terms of Trade zum Andauern hoher 
Reallohnsteigerungen beitrugen. Letzten Endes führte dies 
zu erbitterteren Verteilungskämpfen, was der Hauptgrund 
für das schwache Wachstum und die zunehmenden Diver­
genzen in der Gemeinschaft der siebziger Jahre war. Damit 
sich diese Fehler nicht wiederholen, muß der anti-inflatio-
näre Kurs der Geldpolitik beibehalten und, falls notwendig, 
sogar noch verstärkt werden: Keinerlei Zweifel darf daran 
aufkommen, daß die zuständigen Stellen fest entschlossen 
sind, eine die Inflation akkomodierende Politik nicht zuzu­
lassen. Die Finanzpolitik sollte die mittelfristige Haushalts­
konsolidierung weiterverfolgen, und es sollte keinerlei Ver­
such unternommen werden, die unvermeidlichen Einkom­
menseinbußen in Verbindung mit dem Ölschock zu kompen­
sieren. Ein solcher Kurs der Wirtschaftspolitik ist auch 
wichtig für einen erfolgreichen Übergang zur Stufe II der 
WWU am 1. Januar 1994 und damit letzten Endes auch für 
eine von Realismus getragene Verwirklichung der Wirt-
schafts- und Währungsunion. 
I. DIE KURZFRISTIGEN AUSSICHTEN SIND GETRÜBT 
Nach mehreren Jahren eines starken Wachstums mit steigenden Investitionen, einer.raschen Zunahme 
der Beschäftigung und einer verbesserten Konvergenz sind die kurzfristigen Aussichten für- die 
Wirtschaft der Gemeinschaft 1990 weniger günstig geworden. Dies ist zum Teil auf interne Faktoren 
zurückzuführen, deren Wirkung jedoch durch externe Entwicklungen wie der Ölpreisanstieg, die 
Dollarabwertung und die Wachstumsverlangsamung in den USA und des Welthandels erheblich 
verstärkt wurde. 
Für 1991 ist in der Gemeinschaft mit einer weiteren Verlangsamung von Wachstum und 
Beschäftigung und einer Beschleunigung des Anstiegs der Verbraucherpreise zu rechnen. Ausmaß und 
Dauer der Wachstumsabschwächung und der Beschleunigung der Inflation werden in hohem Maße 
davon abhängen, welche Politik verfolgt wird. Bei einer angemessenen Politik, für die die Stufe I der 
WWU den erforderlichen disziplinierenden Rahmen abgeben könnte, wird die Gemeinschaft 
möglicherweise schon 1992 wieder ein kräftigeres Wachstum bei nachlassender Inflation zu 
verzeichnen haben. 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/5 
A. Das Wachstum der Gemeinschaft schwächt sich 1990 ab 
Schon vor der Golfkrise hat sich das Wachstum in der Gemeinschaft etwas abgekühlt. Man rechnete 
damit, daß das reale Wachstum von X8 % im Jahr 1988 auf 3,3 % im Jahr 1989 und 2,9 % im Jahr 
1990 zurückgehen würde. Dies war insbesondere auf das hinter den Erwartungen zurückbleibende 
Wachstum im Vereinigten Königreich zurückzuführen, doch hat das Wachstumstempo auch in 
Frankreich, Italien und Spanien nachgelassen. Diese Verlangsamung wurde nur teilweise durch die 
stärkere Wirtschaftstätigkeit in Deutschland, infolge der Einigung und der Steuerreform (vgl. Kasten 
zu der besonderen Behandlung Deutschlands), kompensiert. Die lebhafte Wirtschaftstätigkeit in 
Deutschland bewirkte auch positive Spill-over-Effekte auf die Benelux-Länder und Dänemark. 
TABELLE 1 
Die Wirtschaft der Gemeinschaft am Anfang des neuen Jahrzehnts 
(Jährliche Veränderungen in Prozent) 
1982—1985 1986—1987 1988—1990 1989 1990 1991 (») 
Reales BIP +1,8 + 2,7 + 3,3 + 3,3 + 2,9 + 2,2 
Beschäftigung -0,2 + 1,0 +1,5 +1,6 + 1,7 + 0,6 
Inflation (2) " +8,1 + 3,6 + 4,6 + 4,9 + 5,1 + 5,3 
Investitionen: + 0,4 + 4,6 + 6,5 + 6,5 + 4,4 + 2,9 
davon Ausrüstungen + 3,2 + 5,9 + 8,9 + 8,9 + 5,1 + 3,7 
Reale Lohnstückkosten -1,3 -0,6 -0,5 -0,8 + 0,4 -0,2 
(') Vorausschätzung. 
(2) Deflator des privaten Verbrauchs. 
Die Beschäftigung hat sich insgesamt weiter kräftig ausgeweitet, doch hat sich die Inflation in der 
gesamten Gemeinschaft gleichzeitig beschleunigt. Darin spiegeln sich die rasch ansteigenden 
Pro-Kopf-Löhne wider, die sich nominal um 7,5 % und real um über 2 % erhöhten dürften, was eine 
der höchsten Lohnzuwachsraten seit Ende der siebziger Jahre darstellt und der ständigen Verbesse­
rung der Rentabilität seit 1981 ein Ende setzt. In der zweiten Jahreshälfte wurde die Inflation durch 
den Ölpreisanstieg weiter angefacht. 
1. Wachstumsverlangsamung in den meisten Ländern ... 
Die Verlangsamung in den größeren Gemeinschaftsländern (mit Ausnahme Deutschlands) war 
vor allem auf die Entwicklung der Ausfuhren infolge des weniger lebhaften Welthandels und der 
Bruttoanlageinvestitionen zurückzuführen. Gleichzeitig jedoch haben sich die Lohnkosten in 
diesen Ländern während der beiden letzten Jahre relativ rasch erhöht. Wegen der lebhaften 
Nachfrage konnten die steigenden Kosten bislang auf die Preise überwälzt werden, was die 
Ausfuhr- und Investitionsentwicklung beeinträchtigt haben könnte. Auch die straffere Geld­
politik und die entsprechend höheren Realzinsen haben die Investitionen negativ beeinflußt, 
vor allem in der Bauwirtschaft. 
Nr. C 53/6 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
STATISTISCHE PROBLEME IM ZUSAMMENHANG MIT DEUTSCHLAND 
Alle im diesjährigen Jahreswirtschaftsbericht enthaltenen Angaben beziehen sich auf das 
Gebiet der Bundesrepublik Deutschland vor der deutschen Vereinigung. Wegen größerer 
statistischer Schwierigkeiten ist es vorerst noch nicht möglich, verläßliche Daten für den 
neuen deutschen Staat vorzulegen. 
Diese statistischen Probleme sind vielfältiger Art. Hauptsächlich sind sie darauf zurückzu­
führen, daß die frühere DDR eine zentrale Planwirtschaft war. Wie bei anderen zentralen 
Planwirtschaften unterschieden sich die dort verwendeten statistischen Konzepte erheblich 
von dem Europäischen System der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung. Im Unterschied 
zu dem vertrauten Bruttoinlandsprodukt (BIP) bleiben bei dem Konzept des Nettoprodukts 
(Net Material Product) alle „immateriellen'' Dienstleistungen (Gesundheitswesen, Bildung, 
finanzielle Dienstleistungen) außer Betracht. Außerdem haben die in der früheren DDR-Sta­
tistik veröffentlichten Wertangaben nur eine geringe wirtschaftliche Aussagekraft, da die 
gesamte Preisstruktur verzerrt war. Daher hatten die Preise nur wenig Bezug zur relativen 
Knappheit der Güter. Den produzierten physischen Gütermengen lassen sich auch deswegen 
nur schwer korrekte Preise zuordnen, weil die meisten Güter nicht den westlichen 
Qualitätsstandards entsprachen und die Schätzung realistischer Preise daher so gut wie 
unmöglich ist. 
Unter diesen Umständen ist es sehr schwer und auch nicht besonders sinnvoll, zum 
gegenwärtigen Zeitpunkt das Niveau des BIP in Ostdeutschland vor der Einigung schätzen zu 
wollen. Neue Statistiken, die mit denen der anderen Volkswirtschaften in der Gemeinschaft 
vergleichbar sind, werden zur Zeit erstellt, doch wird dies einige Zeit in Anspruch nehmen. 
Einstweilen kann man mit aller gebotenen Vorsicht höchst unsichere Schätzungen für die 
wichtigsten wirtschaftlichen Gesamtgrößen verwenden. 
Es wird erwartet, daß die ostdeutsche Wirtschaft einen tiefgreifenden Anpassungsprozeß 
durchlaufen wird. Die Industrieproduktion ist vor aillem in der zweiten Jahreshälfte 1990 
stark geschrumpft, da die Produktion nicht konkurrenzfähiger Güter eingestellt wurde. Das 
reale Bruttoinlandsprodukt dürfte merklich sinken. In der ersten Jahreshälfte 1991 dürfte 
dann der Rückgang der Wirtschaftstätigkeit die Talsohle erreichen; danach rechnet man mit 
einer Erholung. Diese Erholung wird auch 1992 anhalten; das Wachstum des BIP könnte 
dann für Gesamtdeutschland höher sein als für die frühere Bundesrepublik. Bezieht man diese 
vorläufigen Schätzungen für Ostdeutschland in die Vorausschätzungen für die gesamte 
Gemeinschaft ein, dann dürfte das Wachstum des BIP der Gemeinschaft 1990 und 1991 
etwas niedriger und 1992 etwas höher ausfallen. 
Die Arbeitslosenzahl wird 1991 und 1992 in Ostdeutschland voraussichtlich 1,5 Millionen 
erreichen. Die Kurzarbeiterzahl dürfte 1991 bei 2 Millionen und 1992 bei etwa 1,5 Millionen 
liegen. Für Gesamtdeutschland, könnte sich eine Arbeitslosenquote (Arbeitslosenzahl in % 
der zivilen Erwerbsbevölkerung) von 8,7% im Jahr 1991 und 8,9% im Jahr 1992 ergeben 
(ohne Kurzarbeiter). Im Vergleich dazu wurde für die frühere Bundesrepublik eine 
Arbeitslosenquote von 6,3 % im Jahr 1991 und 6,5 % im Jahr 1992 erwartet. Bezieht man 
Ostdeutschland in die Arbeitslosenzahlen für die Gemeinschaft ein, so erhöht sich die 
Arbeitslosenquote der Gemeinschaft sowohl 1991 als auch 1992 um etwa 1,5 Prozent­
punkte. 
Trotz der Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit und der Aufwertung ihrer Währungen hat sich 
die Inflation in der Gemeinschaft — gemessen am Deflator des privaten Verbrauchs — 1990 leicht 
beschleunigt. In Frankreich, Italien und Spanien hielt sich der Anstieg in bescheidenen Grenzen 
(weniger als V4 Prozentpunkt), doch war die Inflation in Italien und Spanien immer noch fast 
doppelt so hoch wie in Frankreich; im Vereinigten Königreich beschleunigte sich der Preisanstieg 
stärker (um 3/4 Prozentpunkte). Gleichwohl bedarf es in allen diesen Ländern einer weiteren 
Verbesserung der fundamentalen Wachstumsfaktoren, einer Eindämmung der Inflation und vor 
allem einer angemessenen Lohnentwicklung zu einem Zeitpunkt, in dem die Produktivität 
langsamer wächst. 
2. ... aber Fortsetzung der starken Expansion in Deutschland 
Die Vereinigung Deutschlands führt auf der anderen Seite zu einer weiteren Stärkung des 
deutschen Wachstums, zusammen mit wichtigen Veränderungen der Haushalts- und Zahlungs­
bilanzposition. Während man für den gesamtdeutschen Haushalt in den Jahren 1989 bis 1991 
einen expansiven Umschwung von etwa 5 % des BSP erwartet, wird der Zahlungsbilanzüber-
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/7 
schuß im gleichen Zeitraum nahezu verschwinden. Die beträchtlichen laufenden Übertragungen 
und Kapitaltransfers von Westdeutschland an die fünf neuen Bundesländer sind dort zum Teil in 
zusätzliche Einfuhrnachfrage umgesetzt worden, was wiederum zu einer starken Zunahme der 
westdeutschen Ausfuhren geführt hat. Dieser induzierte Boom der westdeutschen Endnachfrage 
hat seinerseits zu einem starken Anstieg der Einfuhren aus der übrigen Welt geführt. 
Gleichzeitig wurde der private Verbrauch durch Steuerermäßigungen im Umfang von etwa 1 % 
des BIP, umfangreiche Zuwanderungen aus dem Osten und die Zunahme der Beschäftigung 
angeregt. Infolge dieser positiven Entwicklung der Binnennachfrage haben sich die Investitionen, 
namentlich die Ausrüstungsinvestitionen, stark erhöht. Die Kapitalabflüsse aus Deutschland in 
die übrige Welt dürften mit dem Verschwinden des Leistungsbilanzüberschusses zurückgehen. 
Für die Partnerländer wird dies allerdings durch stark wachsende Einfuhren ausgeglichen, die die 
Nachfrage in diesen Ländern anregen. 
Insbesondere die Benelux-Länder haben von der Expansion in Deutschland profitiert und 
verzeichnen weiterhin günstige Wachstumsraten, die durch eine kräftige Entwicklung der 
Investitionen abgestützt werden. Aber auch in diesen Ländern hat sich die Inflation hauptsächlich 
unter dem Einfluß der Lohnentwicklung beschleunigt. 
B. Ein ungünstiges internationales Umfeld 
Seit Mitte 1990 werden die Aussichten für die Gemeinschaft durch Entwicklungen in anderen Ländern 
überschattet: die Golfkrise, die Verlangsamung des Wachstums in den Vereinigten Staaten und des 
Welthandels. Auch wenn diese Entwicklungen die wirtschaftlichen Bedingungen in der Gemeinschaft 
nicht unbedingt nachhaltig beeinflussen müssen, beeinträchtigen sie doch die Stabilität und die 
Wachstumsaussichten auf kurze Sicht. 
1. Wirtschaftliche Folgen des Ölpreisanstiegs 
Die Golfkrise führte zu einer sofortigen Verringerung des weltweiten Ölangebots um etwa 7%, 
die seither durch vermehrte Lieferungen aus anderen Ländern ausgeglichen wurde. Die 
Unsicherheit über das künftige Ölangebot ließ den Ölpreis von 21 US-Dollar/Barrel Ende Juli auf 
etwa 35 US-Dollar/Barrel Ende Oktober emporschnellen. Während dieser Zeit waren die Preise 
sehr unbeständig und lagen zeitweise sogar über 40 US-Dollar/Barrel. 
Schaubild 1 
Öleinfuhrpreise EUR 12 
50 
US-Dollar ECU 
40-
30-
20-
10-
0 i i i' i I i i i i I i i i i I i i i i I i i—i i I i i i i I 
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 
Nr. C 53/8 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
Für die öleinführenden Länder waren die Preissteigerungen bislang relativ weniger erheblich als 
bei den früheren Ölschocks von 1973 und 1979 (Schaubild 1). Nimmt man den Durchschnitts­
preis von September/Oktober, so macht der Preisanstieg in US-Dollar etwa 60 % im Vergleich zu 
etwa 300% im Jahr 1973 und 200% in den Jahren 1979/1980 aus. 
TABELLE 2 
Auswirkungen eines Anstiegs des Weltmarktpreises für Rohöl auf 25 US-Dollar/Barrel 
(Abweichungen von den Basiswerten in Prozent) 
1990 1991 
Industrieländer: 
— reales BIP -0,2 -0,5 
— Inflation + 0,3 + 0,5 
Gemeinschaft: 
— reales BIP -0,2 -0,5 
— Inflation + 0,3 + 0,5 
Reales BIP der nichtölerzeugenden Entwicklungsländer: , 
— Exporteure, von Rohstoffen -0,4 -0,9 
— Exporteure von Industriegütern -0,2 -0,4 
— Exporteure von Brennstoffen + 2,0 + 4,5 
Der Ölpreisanstieg bedeutet eine beträchtliche Verlagerung von Einnahmen von den öleinfüh­
renden auf die ölausführenden Länder. Höhere Ölpreise werden zu einem Anstieg der 
Inlandspreise und zu einem Rückgang der Inlandsnachfrage und -produktion führen. Bei einer 
unveränderten Geldpolitik würden auch die Nominalzinsen steigen. Außerdem verursacht die 
Unbeständigkeit der Ölpreise beträchtliche Unsicherheit in der Wirtschaft, was die Erwartungen 
negativ beeinflussen könnte. 
Simulationen auf der Grundlage der Arbeitshypothese eines durchschnittlichen Olpreises von 
25 US-Dollar/Barrel im Jahr 1991 lassen folgende Auswirkungen erwarten (Tabelle 2): Die 
Wachstumsrate des realen BIP wäre 1991 in den Industrieländern und in der Gemeinschaft um 
0,5 Prozentpunkte niedriger als nach der Basisvorausschätzung, der ein Ölpreis von 17,8 US-Dol­
lar/Barrel und ein reales Wachstum von etwa 3 % zugrunde lagen. 
Die öleinführenden Entwicklungsländer würden jedoch härter getroffen: Die Wachstumsrate der 
Rohstoffexporteure läge um 0,9 Prozentpunkte, die der Exporteure von Fertigerzeugnissen um 
etwa 0,4 Prozentpunkte unter den Basiswerten. Die Inflation wäre in den Industrieländern und in 
der Gemeinschaft um 0,5 Prozentpunkte höher. 
Sollten jedoch die Ölpreise während des gesamten Jahres 1991 auf dem Durchschnittsniveau von 
September und Oktober 1990 bleiben (rund 35 US-Dollar/Barrel), könnten die erwähnten 
Auswirkungen doppelt so hoch ausfallen. In den Vorausschätzungen der Kommission wird von 
einer technischen Annahme auf mittlerem Niveau ausgegangen. Demnach würde der Ölpreis 
während des ersten Halbjahres 1991 in etwa auf diesem Niveau verharren, im zweiten Halbjahr 
jedoch auf durchschnittlich etwa 25 US-Dollar/Barrel sinken. 
Die ost- und mitteleuropäischen Länder sind einem dreifachen Schock ausgesetzt. Die Sonder­
vereinbarungen mit der Sowjetunion, die sie mit Mineralölerzeugnissen zu Preisen unterhalb des 
Weltmarktniveaus versorgte, werden Ende 1990 auslaufen. In diesen Ländern wird es zu 
empfindlichen Preisanpassungen kommen, da die Golfkrise noch erschwerend hinzukommt. 
Diese Faktoren und der Verlust der früheren DDR als Handelspartner werden die wirtschaftlichen 
Probleme, die das Abrücken von der zentralen Planung nach sich zieht, noch vergrößern. 
Für die Gemeinschaft dürften die Folgen der Golfkrise eindeutig weniger weitreichend sein als 
nach dem ersten und zweiten Ölpreisschock: 
— Erstens haben die Bewegungen der Wechselkurse zwischen US-Dollar und ECU zu einer 
Spreizung des mutmaßlichen Preisanstiegs über einen Zeitraum von drei Jahren geführt 
(Tabelle 3). 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/9 
TABELLEN 
Ölpreis 
1988 1989 1990 1991 (') 
Niveau Niveau Verän­
derung 
(%) Niveau Verän­
derung 
(%) Niveau Verän­
derung 
(%) 
US-Dollar/Barrel 14,9 17,7 + 18,8 23,7 + 33,9 29,0 + 22,4 
US-Dollar/ECU 0,847 0,907 + 7,1 0,796 -12,2 0,755 -5,2H 
ECU/Barrel 12,6 16,0 + 27,0 18,9 + 18,1 22,0 + 16,4 
(') Hypothesen der Vorausschätzungen. 
(2) Es wird vorausgesetzt, daß der US-Dollar seinen Wert von Mitte Oktober 1990 beibehält. 
— Zweitens hat die Energieabhängigkeit der Gemeinschaft seit dem ersten Ölschock stark 
abgenommen: 1989 war der Energiebedarf je BIP-Einheit infolge von Energiesparmaßnah­
men um etwa 25 % niedriger als 1970 (Schaubild 2). Die Ölintensität der Produktion ist sogar 
noch stärker, nämlich um 45%, zurückgegangen, da man sich vermehrt auf andere 
Energiequellen umgestellt hat. Die Öleinfuhren sind infolge der vermehrten Förderung 
innerhalb der Gemeinschaft um über 55% gesunken. 
Schaubild 2 
Energieintensität je Einheit des realen BIP EUR 12 (1972 = 100) 
120 
100 
80 
60 
40 
20 
0 
1970 1973 1976 1979 1982 1986 1988 
Das hier beschriebene Gesamtbild muß jedoch für die einzelnen Länder qualifiziert werden. 
Während sich die Energieintensität in neun Gemeinschaftsländern seit 1973 in ähnlichem 
Umfang verringert hat (durchschnittlich um ungefähr - 30%), hat sie in Spanien ( + 10%) 
und besonders in Griechenland ( + 23,7 %) sowie Portugal ( + 26 %) zugenommen aufgrund 
des Übergangs dieser Länder zu einer Produktionsstruktur mit einem größeren industriellen 
Anteil. 
— Drittens ist die Wirtschaftslage und insbesondere die Rentabilität der Investitionen weit besser 
als zum Zeitpunkt der früheren Olschocks, als es zu Überhitzungserscheinungen mit hoher 
Inflation kam. 
— Viertens profitiert die Gemeinschaft von den Erfahrungen der Vergangenheit. Die beiden 
früheren Ölschocks haben wertvolle Einsichten zur Bewältigung derartiger Situationen 
vermittelt. 
Wenn sich der derzeitige Ölpreisanstieg in den Grenzen der obigen Annahmen halten sollte, wird 
dessen ungeachtet eine Anpassung der Wirtschaftspolitik dahin gehend notwendig sein, die 
inflationären Impulse nicht zu akkomodieren und in die Länge zu ziehen. Wenn diese Politik in 
angemessener Weise durchgeführt wird, muß die Golfkrise nicht unbedingt zu einer anhaltenden 
Verschlechterung der Bestimmungsgründe für Wachstum und Stabilität in der Gemeinschaft 
führen. Energie 
Ölimporte 
Nr. C 53/10 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
2. Langsames Wachstum in den Vereinigten Staaten und starkes, wenn auch nachlassendes 
Wachstum in Japan 
Schon vor Ausbruch der Golfkrise wurde deutlich, daß es in den Vereinigten Staaten zu einer 
ausgeprägten Wachstumsverlangsamung kommen würde. Heute rechnet man damit, daß das 
reale BSP 1990 um weniger als 1,0% und 1991 nur um etwa V4 Prozentpunkt wachsen wird 
(Tabelle 4). Namentlich der private Verbrauch und die Investitionen werden sich weit schwächer 
entwickeln als erwartet. Gleichzeitig wird der inflationäre Druck viel nachhaltiger sein, und die 
Inflationsrate dürfte 1991 auf 6,3% ansteigen. 
TABELLE 4 
Vereinigte Staaten, wichtigste wirtschaftliche Kennziffern 
(in Prozent oder Prozent des BIP) 
1988 1989 1990 1991 (') 
Reales BIP + 4,6 + 3,0 + 1,0 + 0,3 
Investitionen + 5,4 +1,6 -0,4 -i,o 
V er br aucherpreise + 4,1 + 4,4 + 5,1 + 6,3 
Haushaltssaldo -2,0 -2,0 -2,3 -2,3 
Leistungsbilanzsaldo -2,4 -1,8 -1,7 -1,8 
(') Vorausschätzung. 
Trotz des weitaus schwächeren Binnen Wachstums wird sich die Leistungsbilanz 1990 und 1991 
wahrscheinlich kaum verbessern, während sich auf der anderen Seite das Defizit des Gesamt­
staates voraussichtlich leicht vergrößern wird. 
Die schwache Wirtschaftstätigkeit hat im letzten Jahr bereits zu einer erheblichen Lockerung der 
Geldpolitik geführt. Die daraus resultierende Vergrößerung des negativen Gefälles bei den 
kurzfristigen Zinsen gegenüber dem japanischen Yen und der DM und die ungünstigen Aussichten 
für die US-Wirtschaft haben den US-Dollar-Wechselkurs während dieser Zeit ständig absinken 
lassen. Das Wachstum der Einfuhren dürfte auf etwa 2,5% zurückgehen, gegenüber durch­
schnittlich fast 6% im Zeitraum 1980—1989. 
Die Unzulänglichkeit der inländischen Ersparnis, die weitgehend auf das Bundesdefizit zurück­
zuführen ist, ist für die Vereinigten Staaten nach wie vor ein zentrales Problem. Die öffentlichen 
Finanzen müssen weiter konsolidiert werden, um vor allem in Anbetracht der gewaltigen 
Investitionsnachfrage in Mittel- und Osteuropa die Absorption von Ressourcen für Investitionen 
zu begrenzen. Entschlossenere Maßnahmen^ zur Verbesserung der erwarteten Haushaltslage 
könnten auch zum internationalen Anpassungsprozeß beitragen. 
In Japan rechnet man damit, daß sich das Wachstum des realen BIP vor allem infolge einer 
strafferen Geldpolitik von 6 % im Jahr 1990 auf etwa 4 % im Jahr 1991 verlangsamen wird. Die 
nach wie vor robuste Wachstumsrate und das ungünstigere internationale Umfeld tragen zu einem 
weiteren Abbau des Leistungsbilanzüberschusses bei. Die Inflation dürfte sich in bescheidenen 
Grenzen halten. 
3. Langsameres Wachstum des Welthandels 
' Das internationale Umfeld wird auch durch den notwendigen Umbau der Planwirtschaften in 
Mittel- und Osteuropa zu Marktwirtschaften geprägt. Die Einbeziehung Mittel- und Osteuropas 
in die internationale Arbeitsteilung wird die Kapitalnachfrage zusätzlich zu dem bereits 
existierenden großen Bedarf der Entwicklungsländer erheblich erhöhen. Wenn nicht auch die 
Ersparnis gesteigert wird, werden infolgedessen die Realzinsen hoch bleiben. 
Das nachlassende Wachstum in den Vereinigten Staaten, der Ölpreisanstieg und seine Auswir­
kungen auf die Entwicklungsländer zusammen mit dem unumgänglichen Wandel in Mittel- und 
Osteuropa lassen die internationalen Rahmenbedingungen in einem weniger günstigen Licht 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/11 
erscheinen. Das reale BIP außerhalb der Gemeinschaft wird 1991 vermutlich um weniger als 
1 Prozentpunkt wachsen. Infolgedessen rechnet man damit, daß sich der Welthandel (ohne die 
Gemeinschaft) 1991 real um weniger als 4,5 % ausweiten wird, während er 1990 noch um 6,0 % 
und 1989 um 7,4% gewachsen war. Zudem könnten die Ausfuhren der Gemeinschaft in die 
übrige Welt durch eine weitere Aufwertung der Gemeinschaftswährungen negativ beeinflußt 
werden. Ende November 1990 lag der Dollarwert des ECU bereits mehr als 25% über seinem 
Durchschnittsniveau von 1989. Ein erfolgreicher Abschluß der Uruguay-Runde ist unerläßlich 
für die Wiederbelebung des Wachstums des Welthandels. 
C. Die Aussichten für 1991 und 1992 
Der Olpreisanstieg, das langsamere Wachstum des Welthandels, die Rezession in den USA und die 
starke Aufwertung der GemeirischaftsWährungen gegenüber dem US-Dollar werden 1991 zu einer 
Dämpfung des Wachstums auf etwa 2,25 % gegenüber 3,3 % im Jahr 1989 und 2,9 % im Jahr 1990 
beitragen. Auch hier verbergen sich hinter der allgemeinen Abschwächung erhebliche Unterschiede 
innerhalb der Gemeinschaft: So dürfte die Wachstumsrate in Westdeutschland, Luxemburg und 
Portugal bei etwa 3 %, in Dänemark, Griechenland und im Vereinigten Königreich jedoch nur bei 1 % 
oder sogar noch niedriger liegen. In den übrigen Ländern wird die Wachstumsrate wohl in der Nähe 
des Durchschnitts bleiben. Dabei wird erwartet, daß sich sämtliche Komponenten der Inlandsnach­
frage abschwächen werden, ganz besonders jedoch die Investitionen. 
Die Zunahme der Beschäftigung dürfte sich von durchschnittlich 1,5 % im Zeitraum 1987—199Ö auf 
0,6 % im Jahr 1991 verlangsamen, so daß der ständige Rückgang der Arbeitslosenquote, der in den 
letzten Jahren in den meisten Ländern zu beobachten war, zum Stillstand käme. Die Haushalts­
positionen in der Gemeinschaft werden sich voraussichtlich etwas verschlechtern, vor allem infolge 
der Vergrößerung des deutschen Haushaltsdefizits auf knapp 5 % des BIP. 
Da jedoch die Rentabilität der Investitionen im Grunde unberührt bleibt, rechnet man 1992 mit einer 
erneuten Wachstumsbelebung: Die Inlandsnachfrage dürfte sich — hauptsächlich infolge einer 
Belebung der Investitionstätigkeit — um 3% gegenüber 2,3% im Jahr 1991 erhöhen. 
Die Aussichten für 1991 und 1992 sind mit beträchtlichen Unsicherheitsfaktoren behaftet, die die 
internationalen Rahmenbedingungen, vor allem die Entwicklung des Ölpreises und des US-Dollars, 
betreffen. Die Entwicklung des Ölpreises wird in hohem Maße durch den Ausgang des Golfkonflikts 
bestimmt. 
Der zweite große Unsicherheitsfaktor hängt mit der Entwicklung in den Vereinigten Staaten 
zusammen. Per Saldo hat sich die Abwertung des US-Dollars bislang weitgehend günstig für die 
Gemeinschaft ausgewirkt, da sie die inflationären Auswirkungen der höheren Ölpreise zum großen 
Teil aufgefangen hat, während die negativen Auswirkungen auf die ohnehin lebhafte Wirtschaftstä­
tigkeit weniger Anlaß zu Besorgnis gaben. Ein weiterer drastischer Verfall des US-Dollars könnte 
jedoch neben seinen günstigen Auswirkungen auf die Inflation die Ausfuhren und Investitionen 
nachhaltiger beeinflussen und die Stabilität des EWS auf die Probe stellen. 
II. WIRTSCHAFTSPOLITISCHE AUFGABEN WÄHREND DER STUFE I DER WIRTSCHAFTS- UND 
WÄHRUNGSUNION 
Um das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung unter den derzeitigen ungünstigen außenwirt­
schaftlichen Rahmenbedingungen abzustützen, wird sich die Gemeinschaft auf ihr eigenes Potential 
verlassen müssen. Ein Klima der Stabilität ist hierfür eine wesentliche Voraussetzung. Daher wird die 
Gemeinschaft an einer restriktiven Geld- und Finanzpolitik festhalten müssen. Dies wird auch zur 
Wahrung der günstigen Wachstumsvoraussetzungen beitragen. Die Vollendung des Binnenmarktes 
und die sonstigen Strukturpolitiken, weitere Verbesserungen des wirtschaftlichen und sozialen 
Zusammenhalts und der Umwelt werden das Potential der Gemeinschaft stärken. 
Überdies werden in Stufe I der Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) strengere Anforderungen an 
die Konvergenz von Preisen und Kosten, Haushalts- und Zahlungsbilanzpositionen gestellt. In 
manchen Fällen bedarf es dazu immer noch erheblicher Anpassungen. Manche Mitgliedstaaten sollten 
schon heute mittelfristige Programme vorlegen, um sicherzustellen, daß alle Mitgliedstaaten der 
Endstufe der WWU beitreten. 
Nr. C 53/12 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
Die Verschlechterung der kurzfristigen Wachstumsaussichten in der Gemeinschaft ändert nicht 
notwendigerweise die positive Grundeinschätzung der fundamentalen Möglichkeiten der Wirtschaft 
der Gemeinschaft. Infolge ungünstiger externer und interner Faktoren war ein gewisser Rückgang der 
Wachstumsrate unvermeidlich. Sofern jedoch eine angemessene Politik verfolgt wird, dürfte die 
Rentabilität günstig bleiben und das starke Wachstum der Investitionen könnte sich fortsetzen und 
erneut zu einer spürbaren Beschäftigungszunahme führen. 
Um diesen Herausforderungen gewachsen zu sein, ist es umso wichtiger, daß die Koordinierung der 
Wirtschaftspolitik verstärkt wird in Übereinstimmung mit der Entscheidung über die multilaterale 
Überwachung während der Stufe I der WWU. 
A. Wahrung der Stabilität und des Wachstumsklimas 
Trotz einer erheblichen Aufwertung des ECU und einer Wachtsumsverlangsamung ist die Inflation 
immer noch hoch. Die Hauptsorge der Wirtschaftspolitik gilt daher unter den derzeitigen Umständen 
der Inflation. Der Ölpreisanstieg heizt den ohnehin schon rascheren Kosten- und Preisauftrieb weiter 
an. Daß das zurückhaltende Lohnverhalten der 80er Jahre nach der langen Zeit des wirtschaftlichen 
Aufschwungs gelockert wird, mag verständlich sein, gefährdet jedoch die mittelfristigen Wachstums­
aussichten: Die Arbeitslosigkeit ist immer noch sehr hoch. Es bedarf noch einer auf viele Jahre hinaus 
kräftigen Zunahme der Investitionen und eines robusten Wachstums, besonders in den weniger 
wohlhabenden Ländern und Regionen, wenn die Arbeitslosigkeit wieder auf ein annehmbares Niveau 
zurückgeführt werden soll. 
Um ein weiterhin befriedigendes Wachstumsklima in der Gemeinschaft zu erhalten, muß der durch 
steigende Lohnkosten und die jüngste Ölpreiserhöhung ausgelösten inflationären Gefahr unverzüg­
lich begegnet werden; gleichzeitig müssen auseinanderstrebende Entwicklungen vermieden werden. 
Daher sollte man die richtigen Lehren aus den früheren Ölschocks ziehen. Das beinhaltet auch die 
Verstärkung von Maßnahmen zur Berufsausbildung, um die erwünschten Anpassungen zu unter­
stützen. 
1. Vermeidung einer Inflationsspirale 
Schaubild 3 
PreisvariabUität nach den beiden ölschocks 
Erster Ölschock 
EUR 12 EUR 7 
Maximum 
Maximum 
Durchschnitt 
Minimum 
Minimum 
* I 7» I I I I 74 I 1 174 I I 17*1 
Zweiter Ölschock 
Maximum 
Durchschnitt 
Minimum SO 
Maximum 
10 
Durchschnitt 
Minimum 
o 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/13 
Die beiden früheren Ölschocks waren durch eine starke Beschleunigung der Inflation und ein 
zunehmendes Inflationsgefälle zwischen den Mitgliedstaaten gekennzeichnet. Besonders ausge­
prägt war dies bei den Reaktionen auf den Ölpreisschock von 1973. 
Im nachhinein erkennt man, daß die unangemessen laxe und sogar ^divergierende Wirtschafts­
politik der einzelnen Mitgliedstaaten einer der Hauptgründe für die sehr schwache Konvergenz 
innerhalb der Gemeinschaft während der zweiten Hälfte der 70er Jahre war (Schaubild 3). 
Die Reaktion auf den zweiten Ölschock von 1979/1980 ließ eine etwas bessere wirtschafts­
politische Koordinierung, vor allem infolge der Existenz des Europäischen Währungssystem 
(EWS), erkennen. Da jedoch die Auswirkungen des Schocks von 1973 noch nicht vollkommen 
absorbiert waren, blieben die Divergenzen groß. Die Stärkung des internen Zusammenhalts der 
Gemeinschaft erforderte während des gesamten letzten Jahrzehnts langwierige und schmerzhafte 
Anstrengungen. 
Seit dem Ölschock von 1979 haben sich der wirtschaftspolitische Konsens und die Koordinierung 
der Geldpolitik erheblich verbessert, so daß sich ein koordiniertes Vorgehen leichter verwirk­
lichen läßt. 
Die Erfahrungen während der beiden früheren Ölschocks sprechen für einen wirtschaftspoliti­
schen Kurs, bei dem nicht versucht wird, die Einbußen an realer Nachfrage und Einkommen, die 
sich rein mechanisch aus dem Ölpreisanstieg ergeben, zu kompensieren, sondern der auf eine 
umfassende Preisstabilität ausgerichtet bleibt. 
Ganz allgemein kann daher gesagt werden: 
— die Regierungen sollten zulassen, daß die höheren Rohöleinfuhrpreise vollständig auf die 
inländischen Preise für Rohölerzeugnisse überwälzt werden. Zusätzlich müssen die Energie­
sparmaßnahmen verstärkt werden, um die Energieabhängigkeit weiter zu verringern; 
— der anti-inflationäre Kurs der Geldpolitik müßte fortgesetzt und — falls notwendig — sogar 
noch verstärkt werden. Vor allem muß verhindert werden, daß eine Lohn-Preis-Spirale in 
Gang gesetzt wird; es darf daher kein Zweifel -an der Absicht der zuständigen Stellen, 
inflationäre Entwicklungen nicht zu akkomodieren, aufkommen; 
— die Finanzpolitik sollte sich weiter auf dem Pfad der mittelfristigen Haushaltskonsolidierung 
bewegen und nicht versuchen, die mit jedem Ölschock verbundenen unvermeidlichen 
Einbußen bei der privaten Nachfrage und den Einkommen auszugleichen; 
— die wirtschaftspolitische Koordinierung sollte im Rahmen der Stufe I der WWU verstärkt 
werden. 
Bislang wurde der restriktive Kurs der Geldpolitik in der Gemeinschaft im großen und ganzen 
fortgesetzt. Die jüngste Aufwertung der Gemeinschafts Währungen trägt zur teilweisen Dämpfung 
der inflationären Spannungen bei und stellt die Währungsbehörden vor die schwierige Aufgabe zu 
beurteilen, ob dies ausreicht, um dem vom Inland ausgehenden Lohndruck standzuhalten. Der 
steilere Verlauf der Ertragskurve infolge des Anstiegs der langfristigen Zinsen gibt einigen Anlaß 
zur Besorgnis, da dies ein Anzeichen nicht nur für den großen Kapitalbedarf, sondern auch für 
wiederauflebende inflationäre Erwartungen sein könnte. Daher muß der geldpolitische Kurs 
eindeutig festgelegt werden. 
Die bisherige Politik ist indessen vielleicht weniger konvergierend gewesen, als zu wünschen ist. 
Sinkende Zinsen-bei zunehmender Inflation verwischen die politische Botschaft, die die 
zuständigen Stellen vermitteln wollen, nämlich ihre Entschlossenheit, inflationäre Erwartungen 
zu bekämpfen. .Wenn den inflationären Folgen des Ölpreisanstiegs und der inländischen 
Lohnentwicklung nichtt von Anfang an energisch entgegengetreten wird, besteht nämlich die 
Gefahr, daß die Politik trotz allem zu einem späteren Zeitpunkt restriktiver gehandhabt werden 
muß, um die Inflation zu bekämpfen, dann jedoch um einen höheren Preis. 
Die Liberalisierung des Kapitalverkehrs und die größere Wechselkursstabilität im EWS wirken 
sich dahin gehend aus, daß eine restriktive Geldpolitik weniger wirksam ist. Der Zinshebel kann 
immer weniger angesetzt werden, ohne die Geldpolitik über Gebühr zu beanspruchen. Folglich 
bedarf es einer stärkeren wirtschaftspolitischen Koordinierung. Die zunehmende Symmetrie im 
EWS muß von substantiellen Koordinierungsbemühungen der Währungsbehörden flankiert 
werden, um eine umfassende Stabilität zu erreichen. 
Damit die Geldpolitik nicht überstrapaziert wird, müssen in der Haushaltspolitik die mittelfri­
stigen Konsolidierungsziele weiter verfolgt werden, auch wenn die Auswirkungen der „automa­
tischen Stabilisatoren" und die steigenden Zinssätze zu einer vorübergehenden Verschlechterung 
der Staatshaushalte führen. Besonders wichtig ist dabei, daß der öffentliche Sektor zur 
Nr. C 53/14 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
Finanzierung laufender Ausgaben nicht auf die Ersparnis zurückgreift. Der enorme Investitions­
bedarf in der Gemeinschaft sowie in Mittel- und Osteuropa wird die Realzinsen ansteigen lassen 
und unerwünschte Verdrängungseffekte bei den Investitionen auslösen, wenn die Ersparnisbil­
dung nicht wesentlich gesteigert wird. Eine Erhöhung der öffentlichen Ersparnis ist der direkteste 
Weg zur Erhöhung der volkswirtschaftlichen Ersparnis. Namentlich in Griechenland und Italien, 
aber auch in Belgien, Portugal, den Niederlanden und Irland, ist das öffentliche Entsparen immer 
noch signifikant. In diesen Ländern sollte der öffentliche Sektor daher einen größeren Beitrag zur 
volkswirtschaftlichen Ersparnis leisten. 
Die drastische Erhöhung des deutschen Haushaltsdefizits infolge der Einigung gibt ebenfalls 
Anlaß zu Besorgnis, weil dadurch möglicherweise die Geldpolitik und die Kapitalmärkte 
übermäßig belastet werden und so die durch den Olpreisanstieg ausgelösten inflationären 
Erwartungen bestätigt und verstärkt werden könnten. 
2. Sicherung der Grundvoraussetzungen für ein nachhaltiges, beschäftigungswirksames Wachstum 
Schaubild 4 
Günstige Wachstumsfaktoren (in % oder Index) 
Reales Einkommen aus unselbständiger Arbeit 
je Beschäftigten und Produktivität 
(gleitender Dreijahresdurchschnitt) 
Produktivität 
reales Einkommen Rentabilität der Anlageinvestitionen 
(1961—1973 = 100) 
Bruttoanlageinvestitionen (in % des BIP) 30 
I* 
ii 
14 
21 
20 
II 
1« i960 
In den 80er Jahren hat die Gemeinschaft ihre fundamentalen Wachstumsfaktoren beträchtlich 
stärken können (Schaubild 4). Eine angemessene Geld- und Haushaltspolitik sollte dafür Sorge 
tragen, daß die durch den Olpreisanstieg bewirkten Einkommenseinbußen angemessen zwischen 
Löhnen und Gewinnen aufgeteilt werden, um die negativen Auswirkungen auf die Rentabilität der 
Investitionen möglichst gering zu halten. Ein vorübergehendes Nachlassen des Wachstums läßt 
sich mit wirtschaftspolitischen Mitteln nicht verhindern, doch durch die Vermeidung von 
sekundären inflationären Rückwirkungen müßte es möglich sein, die mittelfristigen Grund­
voraussetzungen für ein gesundes Wachstum zu erhalten. 
•Wie die Erfahrungen während der beiden früheren Ölschocks gezeigt haben, wird das 
Lohnverhalten für die Wahrung des Wachstumspotentials der Gemeinschaft entscheidend sein. 
Wie die mit den Einkommenseinbußen verbundenen Lasten im einzelnen zwischen Staat, privaten 
Haushalten und Unternehmen verteilt werden, wird von der jeweiligen Situation in den einzelnen 
Mitgliedstaaten abhängen, doch darf man nicht vergessen, daß das Wirtschaftswachstum um so 
rascher seinen Aufwärtstrend fortsetzen wird, je weniger die Rentabilität der Investitionen 
beeinträchtigt wird. Unterschiede zwischen den einzelnen Ländern in der Verteilung der Lastien 
könnten auch die notwendige Konvergenz der Wirtschaftsentwicklung der Mitgliedstaaten 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/15 
gefährden. Infolge der in manchen Ländern bestehenden formellen oder informellen Lohn-
indexierungssysteme könnte die Lohnentwicklung unnötig starr verlaufen. Die Verpflichtung auf 
monetäre Stabilität in Stufe I der WWU bedeutet, daß die Auswirkungen der Lohnrigidität nicht 
mehr durch eine Erhöhung des allgemeinen Preisniveaus oder durch Wechselkursanpassungen 
aufgefangen werden sollten. Daher muß sich die Lohnentwicklung flexibler an die Entwicklung in 
den miteinander im Wettbewerb stehenden Ländern anpassen. 
Ein entschiedenes Bekenntnis zum Wettbewerb und zu offenen Märkten wird einen konsistenten 
und wirkungsvollen Rahmen für eine positive Anpassung an die Marktkräfte bieten, wie es auch 
in der Mitteilung der Kommission zur Industriepolitik in einem globalen Umfeld zum Ausdruck 
gebracht wurde. 
B. Die Entwicklung des Gemeinschaftspotentials 
Um dem erneuten Auftreten inflationärer Spannungen und divergierender Preisentwicklungen 
entgegenzuwirken, bedarf es der gleichen allgemeinen Wirtschaftspolitik wie zur Schaffung der 
Voraussetzungen für die Verwirklichung der großen Gemeinschaftsprojekte: Wirtschafts- und 
Währungsunion, Vollendung des Binnenmarkts, wirtschaftlicher und sozialer Zusammenhalt. Diese 
Projekte ergänzen gleichzeitig die Politik, die auf nationaler Ebene durchgeführt wird. 
1. Vollendung des Binnenmarktes 
Zur Sicherung seiner wirtschaftlichen Zukunft wurde in Europa ein Programm eingeleitet, mit 
dem ein Markt von kontinentalen Ausmaßen geschaffen werden soll. Eins der Haupthindernisse, 
denen sich Europa auf dem vom Wettbewerb bestimmten Weltmarkt immer noch gegenübersieht, 
ist die Zersplitterung seiner Märkte, die es schwermacht, in optimalen Größenordnungen zu 
produzieren, den technischen Fortschritt aufhält und die Entwicklung des besonders stark 
expandierenden Dienstleistungssektors behindert. Die Öffnung der europäischen Grenzen wird 
den Wettbewerb beleben. Durch die stärkere Spezialisierung und Effizienz der Produktion wird 
die Auswahl für den Verbraucher erheblich verbreitert. 
Das Binnenmarktprogramm ist die entscheidende Antriebskraft für eine Verbesserung der 
Wachstumsaussichten und eine größere Prosperität in der Gemeinschaft. Die Wirtschaftsteilneh­
mer richten sich in zunehmendem Maße auf das von einem starken Wettbewerb geprägte Umfeld 
und die neuen Bedingungen und Chancen nach 1992 ein. Immer mehr Firmen haben ihren 
Markthorizont stark erweitert und ändern ihre Unternehmensstrategien entsprechend. Neben 
den positiven Wachstumseffekten, die sich aus der Abschaffung der Kontrollen an den 
Binnengrenzen und der Beseitigung der technischen Hemmnisse für den freien Waren- und 
Dienstleistungsverkehr ergeben, vor allem bei finanziellen Dienstleistungen, wird das Wachstum 
auch den positiven Effekten aus der notwendigen Umstrukturierung der Industrie sowie des 
Dienstleistungssektors und den positiven Veränderungen der Marketingstrategien zu verdanken 
sein. 
Auf dem Binnenmarkt ist eine wirksame gemeinschaftliche Wettbewerbspolitik wesentlich, da 
Maßnahmen und Praktiken zur Einschränkung oder Vermeidung des Wettbewerbs (z. B. erhöhte 
Subventionen oder Absprachen über die Aufteilung von Märkten) diese positiven Effekte 
vermindern würden. Würde die Vollendung des Binnenmarktes schon bald durch eine 
gemeinsame Währung gekrönt, dann würde dies — wie jüngste Umfragen bei den Unternehmern 
gezeigt haben — das positive Klima in der Geschäftswelt noch verstärken. 
Die großen Erwartungen, die geweckt wurden, dürfen nicht enttäuscht werden. Daher muß der 
Termin des 1. Januar 1993 für die Vollendung des Binnenmarktes eingehalten werden. Die noch 
ausstehenden Beschlüsse zu den im Weißbuch von 1985 enthaltenen Vorschlägen müssen folglich 
so bald wie möglich gefaßt werden. Erhebliche Fortschritte sind bereits erzielt worden, und in 
allen Bereichen der Wirtschaftstätigkeit wurden Entscheidungen getroffen. Die Kommission hat 
bereits sämtliche in dem Weißbuch aufgeführten Vorschläge vorgelegt, und der Rat hat über 2/3 
dieser Vorschläge angenommen. Die Kommission wendet sich nun in verstärktem Maße den 
Problemen der Umsetzung zu (rund 72% der bislang notwendigen nationalen Umsetzungsmaß­
nahmen wurden bereits getroffen) sowie dem reibungslosen Funktionieren des Binnenmarktes. In 
wichtigen Bereichen, die mit der vollständigen Beseitigung der Kontrollen an den Binnengrenzen 
zusammenhängen, stehen noch Beschlüsse aus. Der Rat muß diesen Bereichen Vorrang 
einräumen (dazu gehört die Annäherung der Sätze der indirekten Steuern) und die Entwicklung 
regelmäßig verfolgen, um sicherzustellen, daß die notwendigen Beschlüsse gefaßt werden, damit 
die Fortschritte in Richtung einer vollständigen Beseitigung der Binnengrenzen unumkehrbar 
werden, wie dies bei dem restlichen Programm der Fall ist. Die Mitgliedstaaten sollten das Tempo 
der Umsetzung beschleunigen und bis Ende 1991 alle Rückstände aufgeholt haben. 
Nr. C 53/16 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
2. Verbesserung des wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalts 
Auch die Stärkung des wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalts wird die Wachstumsaus­
sichten verbessern. Ein überdurchschnittliches Wachstum in den weniger wohlhabenden Ländern 
würde zur Kräftigung des Wachstumspotentials der Wirtschaft der Gemeinschaft insgesamt 
beitragen. 
Die Stärkung des wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalts und das Ziel einer harmonischen 
Entwicklung der europäischen Regionen sind in Artikel 130 der Einheitlichen Europäischen Akte 
bestätigt worden. Infolge des überdurchschnittlichen Wachstums in den betreffenden Ländern 
und Regionen, wie dies in den letzten Jahren in Spanien, Portugal und Irland, nicht jedoch in 
Griechenland, zu beobachten war, hat das Einkommensgefälle begonnen, sich allmählich zu 
verringern (Tabelle 5), und das Wachstumspotential der Gemeinschaft weitet sich als Ganzes aus. 
Das Gefälle bleibt jedoch spürbar, und langfristige Anstrengungen sind für den weiteren 
Aufholprozeß erforderlich. 
TABELLES 
Der Aufholprozeß in der Gemeinschaft — BIP 0) zu jeweiligen Marktpreisen und Kaufkraftparitäten pro 
Kopf der Bevölkerung (EUR 12 = 100) 
Griechenland Spanien Irland Portugal 
1985 56,8 71,8 65,2 52,1 
1986 55,8 72,2 63,5 52,7 
1987 54,2 73,9 64,9 53,8 
1988 54,3 74,7 65,2 54,0 
1989 . 54,1 75,9 67,2 55,2 
1990 53,4 76,7 68,8 56,2 
1990—1985 -3,4 + 4,9 + 3,6 + 4,1* 
(') Durch die Bezugnahme auf das BIP wurden die Fortschritte möglicherweise überschätzt, da die Einkommensübertra­
gungen an das Ausland schneller zugenommen haben können als das Wachstum des nominalen BIP. 
Die wirtschaftlich stärkeren Länder könnten durch die Wahrung eines dynamischen Wachstums 
und die Öffnung ihrer Märkte zu diesem Prozeß beitragen. Durch die Verdoppelung der 
Strukturfondsmittel und die gleichzeitige Verstärkung der Finanzinstrumente werden Griechen­
land, Portugal und Irland Mittel zur Verfügung gestellt, die 3 bis 5% des BIP im Jahr 1993 
entsprechen. Sie unterstützen die beträchtlichen strukturpolitischen Verbesserungen, die bislang 
erzielt wurden. Durch die Wirtschafts- und Sozialpolitik muß sowohl auf nationaler als auf 
Gemeinschaftsebene die Grundlage für ein anhaltendes Wachstum des realen BIP ohne 
inflationäre Spannungen und untragbare binnen- und außenwirtschaftliche Ungleichgewichte 
geschaffen werden. Die in einem Aufholprozeß stehenden Länder werden jedoch weiterhin in 
erster Linie selbst für ihre Entwicklung verantwortlich bleiben. 
3. Strukturanpassung und Arbeitsmarktflexibilität 
Die Strukturpolitik verbessert die Anpassungsfähigkeit der Wirtschaft in den Mitgliedstaaten. Sie 
vergrößert die Flexibilität der Güter- und Faktormärkte und dürfte Ausmaß und Tempo der 
Preisanpassungen auf diesen Märkten an Veränderungen der Marktbedingungen verbessern. 
Dadurch reduziert die Strukturpolitik die etwaige Höhe und Dauer der durch Störungen 
entstehenden Anpassungskosten. 
Über das Binnemarktprogramm hinaus haben die Mitgliedstaaten eine Reihe von Strukturver­
besserungen eingeleitet, um dem verstärkten Wettbewerb auf dem einheitlichen Markt besser 
gewachsen zu sein. Die wichtigsten Initiativen betrafen bislang die Liberalisierung der Finanz­
märkte und die Umstrukturierung der Einkommen- und Körperschaftsteuer. 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/17 
Die Regierungen haben Maßnahmen getroffen, die die Arbeitsmärkte in die Lage versetzen sollen, 
den Wandel besser zu bewältigen. Weiterhin genießt die Bildungs- und Berufsausbildungspolitik 
in vielen Mitgliedstaaten hohe Priorität. Sie ist ein wichtiges Element für die Eingliederung von 
Langzeitarbeitslosen. 
Die strukturpolitischen Arbeitsmarktinitiativen müssen noch stärker in den Vordergrund gestellt 
werden. Die Liberalisierung des Waren- und Dienstleistungsverkehrs auf dem einheitlichen 
Binnenmarkt wird die Arbeitsmärkte sicherlich zusätzlich belasten, insbesondere die Lohnbil­
dungssysteme. Um negative Beschäftigungseffekte nach Möglichkeit zu vermeiden, sollten die 
gegenwärtigen Lohnbildungssysteme in den Mitgliedstaaten so flexibel gestaltet werden (nach 
Branchen, Berufen, Regionen oder Betrieben), daß eine rasche und effiziente Anpassung an neue 
Marktbedingungen möglich ist. 
Auch im öffentlichen Sektor muß die Strukturreform weitergeführt werden, um seine Effizienz zu 
verbessern. 
Eine höhere wirtschaftliche Effizienz und bessere Ressourcenallokation sollten nicht nur 
innerhalb der Gemeinschaft, sondern weltweit angestrebt werden. Die Uruguay-Runde ist ein 
kooperativer Versuch zur Förderung des Welthandels- und Wirtschaftswachstums. Als größter 
Handelsblock der Welt hat die Gemeinschaft ein natürliches Interesse an einer erfolgreichen 
Beendigung dieser Verhandlungen. Sie dienen gleichzeitig dazu, unseren schwächeren Handels­
partnern, insbesondere den mittel- und osteuropäischen Staaten sowie den Entwicklungsländern, 
eine bessere Plattform zu verschaffen. 
4. Die umweltpolitische Herausforderung 
So wie schon die früheren Olschocks dazu beigetragen haben, die Auffassung der 50er und 60er 
Jahre zu widerlegen, daß Wirtschaftswachstum und Energieeinsatz parallel verlaufen, so erkennt 
man heute — nicht zuletzt infolge der Golfkrise — immer mehr, daß der Zusammenhang zwischen 
Wirtschaftswachstum und Umweltverschmutzung durchbrochen werden muß. Die Erfahrungen 
der osteuropäischen Länder, in denen die Umwelt weit stärker belastet ist als in den reicheren 
Ländern der Gemeinschaft, zeigen immerhin, daß dieser Zusammenhang nicht notwendigerweise 
vorgegeben ist. Die besseren Ergebnisse der Gemeinschaft sind kein Grund zur Selbstzufriedenheit 
und müssen noch wesentlich verbessert werden. Allerdings besteht ein deutlicher Zusammenhang 
zwischen Preismechanimus und Umweltverschmutzung. Oftmals spiegeln die Marktpreise nicht 
die vollen gesellschaftlichen Umweltkosten der Produktion und des Verbrauchs wider. Weiterhin 
werden die privaten Wirtschaftsteilnehmer bei ihren Konsum- oder Investitionsentscheidungen 
für gewöhnlich nicht dazu veranlaßt, die Umweltfolgen dieser Entscheidungen zu berücksich­
tigen. 
Im Mittelpunkt jeder umfassenden Politik zur Bewältigung der Umweltprobleme — über die 
unvermeidlichen regulierenden Instrumente hinaus — muß daher die Internalisierung dieser 
externen Umwelteffekte stehen, um den Marktteilnehmern die richtigen Signale zu geben. 
Ziel dabei ist eine strukturelle Umgestaltung des Wirtschaftswachstums dergestalt, daß ein 
tragfähiger Entwicklungspfad erreicht wird. Eine verstärkte Umweltschutzpolitik würde die 
Privatwirtschaft nicht zwangsläufig einengen, sondern könnte bedeutende Marktchancen für 
diejenigen bieten, die die Vorreiterrolle bei der Einführung umweltfreundlicher Produkte und 
Produktionsverfahren übernehmen. 
Es besteht nunmehr ein breiter Konsens darüber, daß in der Umweltpolitik mehr wirtschafts- und 
fiskalpolitische Instrumente eingesetzt werden sollten und daß der optimale policy mix jedoch 
nach wie vor in einer ausgewogenen Mischung aus marktorientierten und traditionellen 
regulierenden Instrumenten bestehen soll. Als wichtigste Beispiele für solche wirtschafts- und 
fiskalpolitischen Instrumente wurden Steuern, Abgäben oder steuerliche Anreize, Pfand- und 
Rücknahmesysteme, handelbare Emissionszertifikate und Finanzhilfen oder Subventionen 
ausgemacht. Bei den Steuern und Abgaben sollten die Auswirkungen auf die Wettbewerbsposition 
der Gemeinschaft und die Prioritäten des Binnenmarktes gebührend berücksichtigt werden. 
Da die internationale Dimension der Umweltverschmutzung eine so große Rolle spielt, bedarf es 
einer engen internationalen Koordinierung. Innerhalb der Gemeinschaft muß ein Minimum an 
Harmonisierung gewährleistet sein, damit die umweltpolitischen Instrumente nicht mit anderen 
Gemeinschaftszielen kollidieren und damit die Instrumente der einzelnen Mitgliedstaaten 
miteinander vereinbar sind, wenn es sich um grenzübergreifende Probleme handelt. 
Nr. C 53/18 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
C. Politik zur Erreichung einer stärkeren Konvergenz 
Während die Gemeinschaft ihre wirtschaftliche Konvergenz seit Beginn des Jahrzehnts beträchtlich 
verbessert hat, bestehen in manchen Ländern und Bereichen noch ernste Probleme. Zudem wird die 
Stufe I der WWU die Anforderungen an das Ausmaß der Konvergenz noch verstärken. Die erheblichen 
Fortschritte, die bislang erzielt wurden, sind ein Beweis dafür, daß sich die durch den Wechselkurs­
mechanismus des EWS auferlegte Disziplin positiv auswirkt. In der Tat besteht ein enger 
Zusammenhang zwischen den bisherigen Konvergenzerfolgen der Mitgliedstaaten und dem Grad, in 
dem sie dieser Disziplin ausgesetzt sind. 
1. Konvergenz von Preisen und Kosten 
Das Ausmaß der Preiskonvergenz ist unter den Ländern, die von Anfang an die enge Bandbreite 
eingehalten haben, am größten. In dieser Ländergruppe lag die durchschnittliche Inflationsrate 
(Deflator des privaten Verbrauchs) seit 1986 in der Nähe von 3 % oder sogar darunter (Schau­
bild 5). Die Streuung der einzelnen Inflationsraten ist geringer als in den 60er Jahren, und der 
Abstand zwischen der höchsten (3,6 % in Belgien) und der niedrigsten Inflationsrate (2,4 % in den 
Niederlanden) macht 1990 nur etwas mehr als 1 Prozentpunkt aus (Tabelle 6). Die Beschleuni­
gung der Inflation in diesen Ländern in den Jahren 1990 und 1991 kann unter dem Gesichtspunkt 
der Stabilität nicht als befriedigend betrachtet werden und muß daher schnellstens wieder 
rückgängig gemacht werden. 
Schaubild 5 
Konvergenz der Deflatoren des privaten Verbrauchs 
EUR 12 EUR 7 
(jährliche Veränderung in % 30 
26 Maximum 
20 
16 
10 EUR 12 
6 
Minimum 
o 
1901 (jährliche Veränderung in % 26 
20 
Maximum 16 
EUR 71 10 
6 
Minimum o 
6 
1061 
Die Konvergenz dieser Länder in der Preisentwicklung entspricht im großen und ganzen bereits 
dem, was für den Übergang zur Endphase der WWU notwendig sein könnte. Parallel zu dieser 
Konvergenz der Inflationsraten hat sich der Anstieg der nominalen und realen Lohnstückkosten 
deutlich verlangsamt, was die Rentabilität der Investitionen gesteigert hat. Eine weitere 
Verbesserung der Rentabilität könnte allerdings in Ländern mit besonders hoher Arbeitslosigkeit 
oder dort notwendig sein, wo wie in Dänemark das Wirtschaftswachstum zur Bekämpfung der 
Inflation und zur Reduzierung des außenwirtschaftlichen Defizits gedämpft werden mußte. 
In einer zweiten Ländergruppe sind die Inflationsraten 1990 immer noch doppelt so hoch wie in 
der ersten Ländergruppe. Italien, das vor kurzem dem engen Wechselkursband beigetreten ist, 
und Spanien, das sich im vergangenen Jahr dem breiteren Wechselkursband angeschlossen hat, 
haben seit Beginn der 80er Jahre erhebliche Fortschritte erzielt, doch ist ihre Position in puncto 
Konvergenz immer noch weit weniger günstig. Beide Länder sind einem starken Lohndruck 
ausgesetzt; die nominalen Lohnstückkosten steigen 1990 um 7% oder mehr, verglichen mit 
weniger als 4% in den ursprünglichen Mitgliedsländern des engen Wechselkursbandes. Diese 
Länder sollten ihre Inflationsrate in den nächsten 2 bis 3 Jahren schrittweise auf das Niveau der die 
enge Bandbreite einhaltenden Länder senken. Dazu müssen die Ansprüche der verschiedenen 
Wirtschaftssektoren an die Ressourcen besser miteinander in Einklang gebracht werden. Die 
Festsetzung ehrgeiziger, aber dennoch realistischer Inflationsziele und die Verfolgung dieser Ziele 
durch eine stabilitätsorientierte Geld- und Haushaltspolitik kann zur Schaffung eines stabilitäts-
orientierten Umfelds und eines Bezugsrahmens für die Lohnentwicklung beitragen. 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/19 
TABELLE 6 
Konvergenz der Inflationsraten in der Gemeinschaft in der zweiten Hälfte der 80er Jahre (') 
1981 1986 1989 1990 1991 (2) 
Länder mit niedriger u nd konvergier snder Inflation srate (J) 
EUR 7 9,3 1,2 3,2 3,0 3,8 
Belgien 8,1 0,3 3,4 3,6 4,5 ' 
Dänemark 12,0 3,5 5,0 2,8 3,3 
Deutschland 6,0 -0,2 3,2 2,8 3,9 
Frankreich 13,0 2,9 3,3 3,4 3,6 
Irland 19,6 4,0 3,9 2,8 3,5 , 
Luxemburg 8,7 1,2 4,0 3,5 4,0 
Niederlande 6,3 0,2 2,1 2,4 2,8 
Länder mit hoher Inflationsrate 
Italien 18,2 5,7 6,0 6,1 6,3 
Spanien 14,3 8,7 6,6 6,8 6,6 
Vereinigtes Königreich 11,2 4,4 6,1 7,0 6,3 
Länder mit zweistelliger Inflationsrate 
Portugal 20,2 13,8 12,8 13,2 12,6 
Griechenland 22,7 22,0 14,4 20,5 18,5 
(') Deflator des privaten Verbrauchs. 
(2) Vorausschätzung. 
(3) Länder mit niedrigen und konvergierenden Inflationsraten in der zweiten Hälfte der 80er Jahre; es handelt sich um die 
gleichen Länder, die von Anfang an mit enger Bandbreite am Wechselkursmechanismus teilnahmen. 
Das Vereinigte Königreich, das dem Wechselkursmechanismus vor kurzem mit weiter Bandbreite 
beigetreten ist, hat eine hohe Inflationsrate (mit einem um die Auswirkungen der Änderungen bei 
den Kommunalabgaben bereinigten Deflator des privaten Verbrauchs von etwa 7% im Jahr 
1990) und ein großes Leistungsbilanzdefizit (1990 etwa 3% des BIP) zu verzeichnen. Die 
derzeitige Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit "wird an beiden Fronten eine gewisse 
Entlastung bringen. Das Hauptproblem für die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs ist der 
übermäßige Anstieg der Lohnkosten. Noch besorgniserregender ist, daß die Lohnabschlüsse 
immer noch hohe Steigerungsraten vorsehen und noch keine Anzeichen einer Reaktion auf die 
nachlassende Wirtschaftstätigkeit erkennen lassen. Auch die Zusammensetzung des Index der 
Einzelhandelspreise mag diese Entwicklung zum Teil erklären. Nachdem das Pfund Sterling dem 
Wechselkursmechanismus beigetreten ist, könnten die Erwartungen günstig beeinflußt werden 
und sich die Aussichten für einen Rückgang der Inflation im Vereinigten Königreich verbes­
sern. 
Portugal hat immer noch eine sehr hohe Inflationsrate (1990 etwa 13%). Die nominalen 
Lohnstückkosten steigen immer noch zu schnell. Es wird nachhaltiger Anstrengungen bedürfen, 
um die Inflation nach und nach auf das im engen Wechselkursband vorherrschende Niveau 
zurückzuführen. Daß dies möglich ist, haben die Erfahrungen in anderen Mitgliedstaaten gezeigt. 
Als 1982 und 1983 die Wechselkurspolitik im EWS strenger gehandhabt wurde, waren die 
Inflationsraten in Irland ähnlich hoch wie heute in Portugal. Daher sollte so bald wie möglich eine 
Beteiligung am Wechselkursmechanismus angestrebt werden. 
In der griechischen Wirtschaft bestehen in vielen Bereichen gravierende Ungleichgewichte, die 
radikale Maßnahmen erforderlich machen. Die Inflationsrate liegt 1990 bei über 20%, und das 
Haushaltsdefizit hat eine in der Gemeinschaft beispiellose Höhe erreicht, so daß die Schulden­
quote im Verhältnis zum BIP rasch ansteigt. Ernsthafte Anpassungsbemühungen sind unerläßlich 
und sollten auf mittlere Sicht durchgehalten werden. Das kürzlich von der griechischen Regierung 
beschlossene mittelfristige Programm ist ein Schritt in die richtige Richtung. 
Nr. C 53/20 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
2. Konvergenz der Haushaltspolitik 
Die Konvergenz muß nicht nur von der Kosten- und Preisseite her gefördert werden, vielmehr 
müssen auch die öffentlichen Hände ihre Ansprüche an die Ressourcen verringern, um untragbare 
Ungleichgewichte zu vermeiden, um die Angebotsseite der Wirtschaft zu stärken und um einen 
Handlungsspielraum für den Fall negativer Entwicklungen zu schaffen. 
Bei den öffentlichen Haushalten waren die Konvergenzfortschritte deutlich geringer ausgeprägt 
als bei den Preisen und Kosten. Auswirkungen auf die Geldwert- und Wechselkursstabilität 
machen sich hier nur indirekt und nach einer längeren Periode kumulierter Ungleichgewichte 
bemerkbar. Gleichwohl sind solche Fortschritte unbedingt notwendig,'da untragbare finanzielle 
Positionen auf mittlere und längere Sicht die Glaubwürdigkeit der Verpflichtung auf monetäre 
Stabilität unterminieren und eine gesunde Wirtschaftspolitik behindern. 
In Griechenland und Italien sind die Haushaltsdefizite immer noch zu hoch. In Griechenland hat 
das Haushaltsdefizit, das 1990 über 18% des BIP ausmachte, einen in der Gemeinschaft bisher 
einmaligen Umfang erreicht. Die Bruttoschuld des Staates hat sich von weniger als 30 % des BIP 
im Jahr 1980 auf etwa 90% im Jahr 1990 sehr rasch erhöht (Tabelle 7). Weitreichende 
mehrjährige Anpassungsanstrengungen sind vonnöten, was sich auch im jüngsten mittelfristigen 
Sanierungsprogramm widerspiegelt. 
TABELLE 7 
Brutto-Staatsschuld in den Ländern der Gemeinschaft 
(in Prozent des BIP) 
1980 • 1986 1989 1990 1991 (') 
Belgien 76,9 123,7 . 129,9 129,4 129,4 
Italien 59,0 88,5 98,9 100,9 102,9 
Irland 76,8 115,7 104,7 101,4 99,4 
Griechenland 28,8 65,3 85,1 89,5 94,3 
Niederlande 45,9 71,7 77,6 77,8 78,5 
Portugal 37,1 ' 68,4 71,5 67,8 64,7 
Dänemark 39,3 67,2 63,3 62,8 63,3 
Spanien 18,1 48,5 45,2 44,7 42,6 
Deutschland 32,7 42,7 43,6 43,7 45,2 
Vereinigtes Königreich 54,3 58,1 45,7 43,0 41,8 
Frankreich 24,6 34,2 36,0 36,1 36,1 
Luxemburg 13,8 13,8 8,8 7,8 . 6,8 
EUR 12 41,0 58,5 59,0 58,9 59,2 
(') Vorausschätzung. 
Auch Italien ist mit einem hohen Haushaltsdefizit (1990 10% des BIP) konfrontiert, so daß der 
Umfang der Staatsschuld in Prozent des BIP zunimmt (1990 etwa 100 % des BIP gegenüber 66 % 
im Jahr 1982). Die notwendige Rückführung der Inflationsrate muß mit einer erheblichen 
Verminderung der Haushaltsdefizite einhergehen, so daß der Umfang der Staatsschuld in Prozent 
des BIP zunächst stabilisiert und später reduziert werden kann. Ein Rückgang der Inflation ohne 
eine angemessene Haushaltsanpassung würde die Schuldenquote sogar noch rascher ansteigen 
lassen, so wie dies in Belgien Anfang und Mitte der 80er Jahre der Fall war. Die notwendigen 
Anpassungsanstrengungen wären dann noch größer. 
Belgien, Portugal, Irland und in geringerem Maße die Niederlande haben wegen der Höhe der 
Staatsschuld ebenfalls noch mit Haushaltsproblemen zu kämpfen. In diesen Ländern muß der 
Umfang der Staatsschuld in Prozent des BIP gesenkt werden, um die Kosten des Schuldendienstes 
und die Anfälligkeit gegenüber Zinssteigerungen zu verringern. In Belgien ist die Schuldenquote 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/21 
immer noch exzessiv (1990 128% des BIP). Das Haushaltsdefizit ist zu" hoch, um die 
Schuldenquote senken zu können, wenn sich das Wachstum verlangsamt oder die Zinsen steigen. 
Die zweifache Norm der Regierung, die auf real konstante Ausgaben (ohne Zinsen) und ein 
unverändertes nominales Defizit abzielt, sollte auf allen staatlichen Ebenen eingehalten werden. 
Nur wenn diese Norm auf allen Ebenen strikt eingehalten wird, ist es möglich, daß die 
Schuldenquote schrittweise gesenkt werden kann, was für die Gewährleistung der langfristigen 
Stabilität wesentlich ist. Irland hat sein Haushaltsdefizit bereits spürbar reduziert, so daß die 
Schuldenqiiote eine deutlich rückläufige Tendenz aufweist. Dieser Trend sollte nunmehr 
fortgesetzt werden. In den Niederlanden ist die Schuldenquote zwar nicht so hoch wie in Belgien 
und Irland, jedoch immer noch nicht ganz stabilisiert. Die Haushaltsposition muß daher genau im 
Auge behalten werden. Auch die Haushaltssituation in Portugal muß parallel zur Rückführung 
der Inflation verbessert werden, um die Schuldenquote des Staates im Verhältnis zum BIP weiter 
zu stabilisieren. 
TABELLE 8 
Finanzierungsüberschuß (+) bzw. -defizit ( -) des Staates 
(in Prozent des BIP) 
1983 1985 1987 1989 1990 1991 (•) 
EG -5,3 -5,2 -4,2 -3,0 -3,9 -4,1 
Länder mit hohem Defizit 
Griechenland -8,3 -13,8 -12,0 -18,4 -18,6 -17,1 
Italien -11,8 -12,5 -11,2 -10,2 -10,0 -9,4 
Länder mit hoher Verschuldung 
Belgien -11,2 -8,5 -7,1 -6,6 -5,6 -5,9 
Irland -11,8 -11,3 -9,1 -3,2 -3,3 -3,5 
Niederlande -6,4 -4,8 -6,5 -5,3 -5,4 -4,7 
Portugal -9,0 -10,1 -6,8 
Sonstige -3,8 
Länder -6,0 -5,6 
Dänemark -7,2 -2,2 + 2,2 -0,8 -1,4 -1,6 
Deutschland -2,5 -1,1 -1,9 + 0,2 -3,2 -4,8 
Spanien -4,8 -7,0 -3,2 -2,7 -3,0 -1,8 
Frankreich -3,2 -2,9 -2,0 -1,5 -1,2 -1,1 
Luxemburg + 2,0 + 5,3 + 1,3 + 3,4 + 3,3 + 1,1 
Vereinigtes Königreich -3,3 -2,7 -1,3 + 0,9 -0,2 -0,7 
(') Vorausschätzung. 
Im vereinigten Deutschland gibt die Finanzpolitik ebenfalls Anlaß zur Sorge, da von den 
Haushaltskosten für die deutsche Einheit ein stark expansiver Effekt ausgeht. Wenn auch ein 
höheres Staatsdefizit zur Finanzierung der Investitionen während der Übergangsphase wirtschaft­
lich gerechtfertigt ist, übt der Umfang der derzeitigen Kreditaufnahme einen übermäßigen Druck 
auf die Zinsen aus. Zudem wird die starke Nachfrage aus der früheren DDR möglicherweise die 
westdeutschen Produktionskapazitäten überfordern, was die Inflation nach oben treiben und zu 
einer realen Aufwertung des DM-Wechselkurses führen könnte. Um diesen Gefahren vorzubeu­
gen und eine Überlastung der Geldpolitik zu vermeiden, wäre eine Straffung der Haushaltspolitik-
angebracht. In dem Umfang, in dem die starke Nachfrage durch erhöhte Einfuhren aus 
Mitgliedstaaten gedeckt wird, wird die Beanspruchung der deutschen Produktionskapazitäten 
verringert und die Wirtschaftstätigkeit in den anderen Ländern angeregt. 
Für eine dritte Gruppe von Ländern — zu der Dänemark, Spanien, Frankreich, Luxemburg und 
das Vereinigte Königreich gehören — scheint die Haushaltslage sowohl in bezug auf den 
Finanzierungsüberschuß bzw. das Finanzierungsdefizit als auch auf die Staatsschuld unter 
Kontrolle zu sein und verursacht kein Konvergenzproblem für die Gemeinschaft. Allerdings muß 
die Erhöhung der Haushaltsdefizite in Dänemark und dem Vereinigten Königreich aufmerksam 
verfolgt werden. Diese allgemeine Einschätzung ändert jedoch nichts an der auch für die übrigen 
Nr. C 53/22 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
Länder geltenden Notwendigkeit struktureller Verbesserungen der öffentlichen Finanzen, um die 
Angebotsseite der Wirtschaft zu stärken, sich auf den Binnemarkt von 1992 vorzubereiten und die 
im Interesse eines besseren policy mix notwendige Haushaltsflexibilität zu vergrößern. Dies wird 
vor allem eine Umschichtung der Ausgaben und Einnahmen, in manchen Fällen eine Senkung des 
Anteils der öffentlichen Ausgaben am BIP und eine Verringerung der Steuerlast, implizieren. 
Außerdem leiden manche dieser Länder nach wie vor unter starken inflationären Spannungen und 
hohen außenwirtschaftlichen Defiziten, so z. B. das Vereinigte Königreich und Spanien, oder 
unter einer hohen Auslandsverschuldung wie Dänemark. Daher muß in diesen Ländern an einer 
vorsichtigen Haushaltspolitik festgehalten werden. 
3. Konvergenz der außenwirtschaftlichen Positionen 
In einer zusammenwachsenden Wirtschaft mit vollständig liberalisiertem Kapitalverkehr und 
zunehmend festen Wechselkursen muß die Konvergenz der Leistungsbilanzsalden von einem 
anderen Blickwinkel aus betrachtet und von Fall zu Fall beurteilt werden, ob Leistungsbilanzun­
gleichgewichte angemessen sind oder nicht. 
Spanien hat ein hohes und steigendes Leistungsbilanzdefizit (1990 über 3 V2 Punkte des BIP). Ein 
Leistungsbilanzdefizit wäre im Falle Spaniens an und für sich nicht beunruhigend, solange dies der 
Finanzierung einer raschen Ausweitung der produktiven Investitionen durch Kapitalimporte 
dient. Anlaß zur Sorge — zumal wenn die hohen Ölpreise in den nächsten Monaten anhalten 
sollten — gibt vielmehr die Geschwindigkeit der Verschlechterung der Leistungsbilanz, die 1987 
noch im Gleichgewicht war. Für 1991 wird jedoch eine Stabilisierung des Defizits erwartet. Wenn 
die Wechselkurse weiterhin stabil bleiben sollen, müssen die Lohnstückkosten in Spanien schon 
bald langsamer steigen als bei seinen wichtigsten Handelspartnern, um die Wettbewerbsstellung 
des Landes zu verbessern. So würden auch die Voraussetzungen für ein weiterhin kräftiges 
Wachstum geschaffen, das notwendig ist, um die anhaltend hohe Arbeitslosigkeit zu senken und 
den Aufholprozeß fortsetzen zu können. Diese Überlegungen gelten auch für Griechenland, 
dessen außenwirtschaftliche Position sich in den letzten Jahren drastisch verschlechtert hat. 
In Italien bereitet die außenwirtschaftliche Position zwar noch keine Sorge, sie gibt jedoch Anlaß, 
die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber dem Ausland einer kritischen Prüfung zu unterziehen. Im 
Vereinigten Königreich wird eine gewisse Verbesserung der außenwirtschaftlichen Position 
erwartet, doch muß die Kostenentwicklung sorgfältig beobachtet werden.. 
Die Leistungsbilanzpositionen der von Anfang an mit enger Bandbreite am Wechselkursmecha­
nismus teilnehmenden Länder dürften im großen und ganzen tragfähig sein. Der deutsche 
Überschuß, der in jüngster Vergangenheit Grund zur Besorgnis gab, reduziert sich infolge der 
Neuausrichtung des Außenhandels in Folge des Einigungsprozesses stark. Beträchtliche Fort­
schritte sind in Dänemark erzielt worden, wo sich erstmals seit Anfang der frühen 60er Jahre ein 
Leistungsbilanzüberschuß ergeben dürfte. Dies wurde allerdings mit erheblichen Wachstumsein­
bußen erkauft. Eine weitere Verbesserung der Wettbewerbsposition könnte zur Konsolidierung 
dieser positiven Entwicklung bei gleichzeitig erhöhter Wirtschaftstätigkeit und Beschäftigung 
beitragen. 
Durch eine angemessene Geld-, Haushalts- und Strukturpolitik können die Auswirkungen des starken 
Ölpreisanstiegs und der interne Inflationsdruck aufgefangen und somit die fundamental positiven 
Wachstumsbedingungen der Gemeinschaft gewahrt werden. Die Entwicklung des Gemeinschafts­
potentials wird die Angebotsseite der Wirtschaft stärken und dazu beitragen, daß sie ihren 
mittelfristigen Wachstumstrend fortsetzen kann. Ein solcher policy mix schafft gleichzeitig die 
Voraussetzungen für einen erfolgreichen Übergang zur Wirtschäfts- und Währungsunion. 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/23 
WICHTIGSTE WIRTSCHAFTLICHE INDIKATOREN 1988—1992 
GEMEINSCHAFT, USA UND JAPAN 
a) BIP zu konstanten Preisen b) Inlandsnachfrage zu konstanten Preisen 
(prozentuale Veränderung gegenüber dem Vorjahr (*)) (prozentuale Veränderung gegenüber dem Vorjahr) 
1988 1989 1990 (*) 1991 H 1992 n 1988 1989 1990 (*) 1991 n 1992 (*) 
B 4,3 4,0 3,5 2% 2% B 4,3. 5,0 4,0 2% 2V4 
DK -0,4 1,3 0,9 1 IV, DK -2,2 0,8 -0,8 -% 1 
D 3,7 3,3 4,3 3V4 2 D 3,8 2,7 3,7 3V4 23/4 
GR 4,0 2,6 1,2 1 iv2 GR 5,6 4,2 2,1 1 iv2 
E 5,0 4,9 3,5 2V2 3V4 E 7,3 7,7 5,3 3 3% 
F 3,3 3,6 2,5 2V2 2% F 3,5 3,1 2,9 2% 3 
IRL 3,7 5,9 4,5 2% 3% IRL 0,2 6,1 6,4 3/4 4V4 
I 3,9 3,2 2,6 2% 2% I 4,6 3,3 2,9 2% 3V4 
L 4,3 6,1 3,2 3, 3V4 L 2,7 5,3 5,2 4V2 4 
NL ' 2,7 4,0 3,4 2 2V2 NL 2,0 4,3 3,9 IV4 2 
P 3,9 5,4 4,2 3V4 33/4 P 7,4 4,1 5,0 3V2 4V4 
UK 4,1 2,2 1,5 % 2V2 UK 7,3 3,1 0,9 v2 2% 
EG 3,8 3,3 2,9 2% 2V2 EG 4,8 3,6 3,0 2% 3 
USA 4,6 2,5 1,1 v4 1% USA 3,2 1,9 0,6 -% 3/4 
JAP 5,7 4,9 6,0 4% 4 JAP 7,5 5,9 6,0 4V4 4% 
c) Deflator des privaten Verbrauchs d) Leistungsbilanzsaldo 
(prozentuale Veränderung gegenüber dem Vorjahr) (in Prozent des BIP (')) 
1988 1989 1990 (*) 1991 n 1992 (*) 1988 1989 1990 (*) 1991 H 1992 (*) 
B 1,8 3,4 3,6 4V2 3 V2 B 1,0 1,0 0,3 - v4 0 
DK 4,9 5,0 2,8 3V4 2 DK -1,8 -1,3 0 % 1% 
D 1,3 3,2 2,8 4 3V2 D 4,1 4,7 2,6 % 3U 
GR 14,0 14,4 20,5 18V2 15 GR -1,7. -4,8 -5,1 -5 -4V2 
E 5,1 6,6 6,8 6% 5V2 E -1,1 -2,9 -3,8 -4 -4 
F 3,0 3,3 3,4 3V2 3 F -0,4 -0,2 -0,3 - v2 - v4 
IRL 2,5 3,9 2,8 3V2 2 V2 IRL 1,8 1,6 1,2 v2 - v4 
I 4,8 6,0 6,1 6V4 5V2 I -0,6 -1,3 -1,3 -1% -iv4 
L 2,6 4,0 3,5 4 3V2 L 34,3 31,5 27,3 24 22V2 
NL 0,7 2,1 2,4 23/4 2V2 NL 2,4 3,6 3,3 3V2 3V2 
P 10,0 12,8 13,2 12V2 11 P -4,4 -1,2 -1,2 -1% -iV4 
UK 5,0 6,1 7,0 6% 4% UK -4,1 -3,7 -2,8 -2 -2 
EG 3,7 4,9 5,1 5% • 4V2 EG 0,2 0,2 -0,3 - % 
USA 4,1 4,4 5,1 6% • 5V2 USA -2,4 -1,9 -1,7 -iv4 • -iv2 
JAP 0 1,7 2,5 2% 2V4 JAP 2,8 2,2 1,6 iv2 1% 
("') Vorausschätzungen Oktober 1990. 
(') BSP für die USA und Japan ab 1989. i 
Nr. C 53/24 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften 28. 2. 91 
e) Zahl der Arbeitslosen in Prozent der zivilen 
Erwerbsbevölkerung f) Finanzierungsüberschuß bzw. -defizit des Staates 
(in % des BIP) 
1988 1989 1990 (*) 1991 n 1992 (*) 1988 1989 1990 (*) 1991 n 1992 (*) 
B 10,0 8,5 7,8 7^4 7V2 B — 6,6 -6,6 -5,8 -6 - 5V2 
DK 6,5 7,7 8,2 83/4 83/4 DK 0,2 -0,7 -1,4 -1V2 -1 
D 6,1 5,5 6,0 6V4 6V2 D -2,1 0,2 -3,2 -43/4 — 31/2 
GR 7,7 7,8 8,1 9% 9V2 GR -15,6 -18,4 -18,4 -17 -143/4 
E 19,3 17,0 15,8 15V2 15 E -3,2 -2,7 -3,1 -1% -1 
F 9,9 9,4 8",9 . 8% 8V2 F -1,7 -1,5 -1,2 -1 -1 
IRL 17,6 17,0 16,5 16V2 16V2 IRL -5,2 -3,4 -3,4 -3V2 -3V2 
I 10,8 10,8 10,2 10V4 10V4 I -10,9 -10,2 -10,1 -9V2 -9V4 
L 2,1 1,8 1,7 iv2 iv2 L 2,1 3,2 3,3 1% 1 
NL 9,3 8,7 7,4 7% 7 NL -5,2 -5,2 -5,4 -43/4 -4V2 
P 5,6 5,0 4,4 5 5 P -5,4 -3,8 -6,0 -5V2 -4% 
UK 8,5 7,0 6,4 7% 8 UK 1,1 ' 0,9 -0,2 -% -v2 
EG 9,7 8,9 8,5 83/4 8% EG -3,7 -3,0. -4,0 -4 -3V2 
USA 5,5 5,3 5,4 6 63/4 USA -3,6 -2,0 -2,3 -2% -2 
JAP 2,5 2,3 2,2 2V4 2V4 JAP 2,1 1,8 2,7 2 V2 2V4 
g) Gesamtbeschäftigung 
(prozentuale jährliche Veränderung) h) Reallohn je Beschäftigten 
(prozentuale jährliche Veränderung (')) 
1988 1989 1990 ("•) 1991 H 1992 (*) 1988 1989 1990 (*) 1991 (*) 1992 ( 
B 1,5 1,3 0,9 v4 V4 B -0,1 0,5 2,6 2V2 2V2 
DK -0,6 -0,5 -0,2 0 Vi DK -0,4 -1,3 0,4 -v4 1 
D 0,6 1,4 2,4 1V2 1 D 1,9 -0,3 1,9 1V4 3A 
GR 1,6 0,4 0,7 -V2 0 GR 2,8 3,9 -2,1 -1V2 -iv2 
E 2,9 4,1 2,7 1V2 13A E 1,3 -0,8 1,3 3A i 
F 0,6 1,2 1,2 3/4 3/4 F 1,0 1,5 2,0 1 iv2 
IRL 0,4 1,1 1,6 3U 3U IRL 1,6 -1,5 1,5 1% l3/4 
I 1,4 0,2 0,9 V4 V2 I 3,8 3,0 . 2,6 2 V2 2V4 
L 3,1 3,7 2,4 1% 1V2 L 0,5 -0,2 2,6 iv4 2V4 
NL 1,3 1,6 1,7 3/4 1 NL 0,7 -1,5 2,2 iv2 1V2 
P 0,1 1,8 0,7 V4 '/4 P 3,1 0,2 3,3 23/4 2V2 
UK 3,2 2,8 2,0 -V2 0 UK 2,1 2,5 3,2 2V4 13A 
EG 1,5 1,6 1,7 V2 EG 1,8 1,1 ' 2,2 IV2 1V2 
USA 2,9 2,0 0,9 3/4 3A USA 0,9 -0,7 0 XU 3/4 
JAP 1,6 1,9 1,6 1V4 1 • JAP 3,7 2,2 3,0 3 2% 
(*) Vorausschätzungen Oktober 1990. 
(') Preisbereinigt mit dem Deflator des privaten Verbrauchs. 
28. 2. 91 Amtsblatt der Europäischen Gemeinschaften Nr. C 53/25 
i) Bauinvestitionen zu konstanten Preisen j) Ausrüstungsinvestitionen zu konstanten Preisen 
(prozentuale jährliche Veränderung) (prozentuale jährliche Veränderung) 
1988 1989 1990 (') 1991 H 1992 (*) 1988 1989 1990 H 1991 H 1992 (*) 
B 15,0 9,6 4,7 - -v4 3% B 17,7 ' 19,0 10,0 8 8V4 
DK -3,1 -4,2 -6,1 -2% -v4 DK -7,5 5,5 1,8 2V2 3V2 
D 4,7 5,1 5,2 2 2% D 7,7 9,7 11,4 7 . 6 
GR 7,6 2,0 2,0 2 3V2 GR 10,8 17,3 4,0 4 6 
E 12,6 13,3 11,5 6 7 E 16,5 14,1 5,4 4 5V4 
F 6,2 4,5 3,0 2 3V2 F- 8,9 6,9 4,5 4 5V4 
IRL -0,7 9,8 10,6 6% 63/4 IRL 5,6 14,1 9,8 6V4 6V2 
I 3,7 3,6 2,5 2 V2 2V2 I 6,4 6,3 3,4 4 5% 
L 9,9 8,8 8,2. 5 4V2 L -5,4 14,9 12,0 6V4 53/4 
NL 11,8 2,6 0,8 -iv2 2V2 NL 6,8 5,5 5,5 3V2 2% 
P 10,1 7,5 7,0 4V2 . 5V2 P 23,2 9,0 11,0 8 8V2 
UK 6,1 -0,4 -2,2 -3U 1V4 UK 17,7 10,0 -0,3 - 2V4 3V4 
EG 6,4 4,7 3,6 2 3% EG 10,4 9,1 5,3 3% 5V4 
k) Bruttoanlageinvestitionen zu konstanten Preisen 1) BIP pro Kopf 
(prozentuale jährliche Veränderung) (EG = 100; zu laufenden Preisen und Kaufkraftstandards) 
1988 1989 1990 (*) 1991 H 1992 n 1960 1973 1986 1991 (*) 1992 (*) 
B 16,0 13,6 7,0 3V2 5V2 B 95,4 101,3 101,0 103,3 104,0 
DK -6,5 -0,1 -2,6 0 1V2 DK 118,4 113,2 116,7 104,2 103,9 
D 5,9 7,1 8,0 4>/2 4 D 118,0 111,3 114,3 112,5 110,9 
GR 9,0 8,6 2,9 3 4% GR 38,7 56,9 55,8 52,8 52,4 
E 14,0 13,6 8,9 5V4 6% E 59,6 78,1 72,2 77,1 77,8 
F 7,5 5,9 3,8 3V4 4V2 F 105,9 110,6 110,1 108,9 109,3 
IRL 0,3 12,1 10,2 6V2 63/4 IRL 60,8 59,0 63,5 69,2 70,4 
I 4,9 5,1 3,0 3% 4 I 86,6 93,4 103,2 104,4 104,9 
L 3,2 11,5 10,0 5% 5V4 L 158,4 142,3 124,2 125,4 127,4 
NL 9,8 3,9 2,9 % 2 V2 NL 118,7 113,2 106,3 103,6 103,6 
P 15,0 8,3 9>! 6% 7 .P 38,8 56,4 52,7 56,9 57,7 
UK 13,1 4,8 -1,2 -1V2 2V2 UK 128,7 108,5 105,1 104,0 104,1 
EG 8,4 6,8 4,4 3 4% EG 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 
USA 5,4 1,8 0,6 -% 3 USA 190,0 162,0 155,8 147,4 144,9 
JAP 13,4 10,9 9,9 5 6 JAP 55,9 96,4 111,0 122,5 125,4 
(*) Vorausschätzungen Oktober 1990. 
Quelle: Kommissionsdienststellen.