DE    DE DE 
 
DE    DE  KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 14.7.2004 
KOM(2004) 486 endg. 
2004/0155 (COD) 
2004/0159 (COD)  Teil II 
  
Vorschlag für  
RICHTLINIEN DES EUROPÄISCHEN  PARLAMENTS UND DES RATES 
zur Neufassung der Richtlinie 2000/12/EG des Europäischen Parlaments und des Rates 
vom 20. März 2000 über die Aufnahme und Aus übung der Tätigkeit der Kreditinstitute 
und der Richtlinie 93/6/EWG des Rates vom 15. März 1993 über die angemessene 
Eigenkapitalausstattung von Wert papierfirmen und Kreditinstituten 
(vorgelegt von der Kommission) 
  
{SEK (2004) 921} 
 
DE 2   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Ö neu 
2004/0159 (COD) 
Vorschlag für eine 
RICHTLINIE DES RATES  ⌦ EUROPÄISCHEN PARLAMENTS UND DES 
RATES ⌫ 
über die angemessene Eigenkapitalau sstattung von Wertpapierfirmen und 
Kreditinstituten 
(Neufassung) 
⌦ DAS EUROPÄISCHE PARLAMENT UND DER RAT DER EUROPÄISCHEN UNION 
- ⌫ 
gestützt auf den Vertrag zur Gründu ng der Europäischen Wirtschaftsg  ⌦ G ⌫ emeinschaft, 
insbesondere auf Artikel 57  ⌦ 47 Absatz 2 ⌫ Absatz 2 Satz 1 und Satz 3 ,  
auf Vorschlag der Kommission1, 
in Zusammenarbeit mit dem Europ äischen Parlament2, 
nach Stellungnahme des Europäischen  Wirtschafts- und Sozialausschusses3, 
⌦ nach Stellungnahme des Ausschusses der Regionen4, ⌫ 
⌦ gemäß dem Verfahren des Artikels 251 des EG-Vertrages5, ⌫ 
in Erwägung nachstehender Gründe:  
 
Ø neu 
(1) Die Richtlinie 93/6/EWG des Rates vom  15. März 1993 über die angemessene 
Eigenkapitalausstattung von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten6 wurde mehrfach 
grundlegend geändert. Da weitere Änderunge n anzubringen sind, sollte sie im Sinne 
der Klarheit neu abgefasst werden. 
                                                 
1 ABl. C […], […], S. […]. 
2 ABl. C 
3 ABl. C […], […], S. […]. 
4 ABl. C […], […], S. […]. 
5 ABl. C […], […], S. […]. 
6 ABl. L 141 vom 11.6.1993 , S.1, zuletzt ge ändert durch Richtlinie 2004/xx/EG, ABl. […] 
 
DE 3   DE  
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 1 
(angepasst) 
(2) ⌦Eines der ⌫ Ziele  der Richtlinie 93/22/EWG des Rates vom 10. Mai 1993 über  
Wertpapierdienstleistungen7 Richtlinie 2004/39/EC des Europäischen Parlaments und 
des Rates vom 21. April 2004 über Märkte fü r Finanzinstrumente, zur Änderung der 
Richtlinien 85/611/EWG und 93/6/EWG des Rates und der Richtlinie 2000/12/EG 
vom 20. März 2000 über die Aufnah me und Ausübung der Tätigkeit der 
Kreditinstitute8 und zur Aufhebung der Richt linie 93/22/EWG des Rates9 ⌫ ist es, 
da⌦ss ⌫ß Wertpapierfirmen, die von de n zuständigen Behörden ihres 
Herkunftsmitgliedstaats zugelassen wurden  und von diesen beaufsichtigt werden, in 
anderen Mitgliedstaaten uneingeschr änkt Zweigniederlassungen gründen und 
Dienstleistungen erbringen können. Die ge nannte Richtlinie sieht daher die 
Koordinierung der Rechtsvorschriften über die Zulassung und die Ausübung der 
Tätigkeit von Wertpapierfirmen vor. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 2 
(angepasst) 
(3) In der genannten Richtlinie sind jedoch weder gemeinsame Normen für die 
Eigenmittel von Wertpapierfirmen vor gesehen noch wird die Höhe des 
Anfangskapitals dieser Firmen festgelegt.  ⌦ noch ⌫ Es wird k ein gemeinsamer 
Rahmen für die Kontrolle der Risiken, denen diese Firmen ausgesetzt sind, festgelegt;  
.an mehreren Stellen wird auf eine andere  Initiative der Gemeinschaft hingewiesen, 
die dem Ziel dient,  in ebendiesen Bereichen koordi nierte Maßnahmen zu ergreifen.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 3 
(angepasst) 
(4) Dabei wurde das Konzept zugrunde gelegt, daß  ⌦ Es ist zweckmäßig, ⌫ eine 
Harmonisierung nur insoweit angestrebt  wird⌦ vorzunehmen, ⌫, wie dies zur 
Gewährleistung der gegenseitigen Anerkennung der Zulassung und der Aufsichtssysteme unbedingt erforderlich und hinreichend ist. ⌦ Um die gegenseitige 
Anerkennung innerhalb des Rahmens des Fina nzbinnenmarktes zu bewerkstelligen, 
sollten ⌫ Die Verabschiedung von
 Maßnahmen ⌦ ergriffen werden, mit 
denen ⌫zur Koordinierung,  wie  die Definition der Eigenmittel von 
Wertpapierfirmen, die Festlegung der Höhe  des Anfangskapitals und die Festlegung 
eines gemeinsamen Rahmens für die Kontrolle  der Risiken, denen Wertpapierfirmen 
ausgesetzt sind, ⌦ koordiniert werden. ⌫ stellt einen wesent lichen Aspekt der 
Harmonisierung dar, d ie für die gegenseitige Anerkennung im Rahmen des 
Binnenmarkts im Finanzsektor erforderlich ist.  
                                                 
7 ABl . L 141 vom 11.6.1993, S.27, zuletzt geände rt durch Richtlinie [2004/…/EG (ABl …)]  
8 ABl. L 126 vom 26.5.2000, S.1 
9 Abl. L 145 vom 30.04.2004, S. 1 
 
DE 4   DE  
Ø neu 
(5) Da die Ziele der beabsichtigten Maßnahm e auf Ebene der Mitgliedstaaten nicht 
ausreichend erreicht werden können und wegen des Umfangs und der Wirkungen der 
Maßnahme daher besser auf Gemeinscha ftsebene zu erreichen sind, kann die 
Gemeinschaft im Einklang mit dem in Artikel 5 EG-Vertrag festgelegten 
Subsidiaritätsprinzip tätig werden. Entspr echend dem in demselben Artikel genannten 
Verhältnismäßigkeitsprinzip geht diese Ri chtlinie nicht über da s für die Erreichung 
dieser Ziele erforderliche Maß hinaus. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 4 
(6) Für das Anfangskapital sollte  je nach der Bandbreite der den Wertpapierfirmen 
gestatteten Tätigkeiten ei ne unterschiedliche Höhe festgesetzt werden. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 5 
(angepasst) 
(7) Bereits bestehende Wertpapierfirmen sollte n ihre Geschäftstäti gkeit unter bestimmten 
Voraussetzungen fortsetzen können, auch  wenn sie nicht den Mindestbetrag 
nachweisen können, der für neugegründete ⌦Wertpapierf ⌫ Firmen vorgeschrieben 
ist. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 6 
(angepasst) 
(8) Die Mitgliedstaaten ⌦ sollten ⌫ können  darüber hinaus strengere  Vorschriften als in 
dieser Richtlinie vorgesehen erlassen ⌦ können ⌫. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 7 
(angepasst) 
Diese Richtlinie ist Teil der allgemeinen internationalen Anstre ngungen zur Angleichung der 
geltenden Vorschriften hinsichtlich der Beaufsichtigung von Wertpapierfirmen und 
Kreditinstituten (im folgenden mit dem Sammelbegriff «Institute» bezeichnet).  
 
Ø neu 
(9) Das reibungslose Funktionieren des Binnenmarktes erfordert nicht nur 
Rechtsvorschriften, sondern auch eine e nge und regelmäßige Zusammenarbeit sowie 
eine erheblich verstärkte Konvergenz der Regulierungs- und Aufsichtspraktiken der 
zuständigen Behörden de r Mitgliedstaaten.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 8 
(angepasst) 
Gemeins ame grundlegende Normen für die Eigenmittel von Instituten sind ein 
Schlüsselelement des gemeinsamen Binnenmarkt es für Wertpapierdien stleistungen, da die 
 
DE 5   DE Eigenmittel dazu dienen, den Fortbestand de r Institute zu sichern und die Anleger zu 
schützen.  
 
Ø neu 
(10) Da die Wertpapierfirmen in Bezug auf ihrer Handelsbuch-Tätigkeit den gleichen 
Risiken ausgesetzt sind wie die Kreditinst itute, sollten die relevanten Bestimmungen 
der Richtlinie 2000/12/EG auch entsprech end auf Wertpapierfirmen angewandt 
werden. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 9 
(angepasst) 
Ö neu 
(11) In einem gemeinsamen Binnenmarkt im Fi nanzsektor treten Institute, ob sie nun  
Ö Die Eigenmittel von  Wertpapierfirmen oder Kreditinstituten Ö (nachfolgend 
unter dem Oberbegriff «Institute» zusa mmengefasst) können der Absorbierung von 
Verlusten dienen, die nicht durch ausreich ende Gewinnvolumina unter legt sind, um so 
die Kontinuität der Geschäftstätigkeit de r Institute sowie den Anlegerschutz zu 
gewährleisten. Die Eigenmittel dienen de n zuständigen Behörden auch als ein 
wichtiger Maßstab, insbesondere wenn es um  die Bewertung der Solvenz der Institute 
geht, aber auch für andere Aufsichtszweck e. Darüber hinaus treten Institute im 
Binnenmarkt , ob sie nun Wertpapierfirmen oder Kr editinstitute sind, in direkten 
Wettbewerb miteinander. ÖUm das Finanzsystem der Ge meinschaft zu stärken und 
Wettbewerbsverzerrungen zu vermeiden, ist es zweckmäßig, gemeinsame 
Basisstandards für Eigenmittel festzulegen.   
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 10 
(angepasst) 
Es ist daher wünschenswert, die Gl eichbehandlung von Kr editinstituten und 
Wertpapierfirmen zu erreichen.  
 
Ø neu 
(12) In diesem Sinne ist es zweckmäßig, die Definition der Eigenmittel in der Richtlinie 
2000/12/EG als Grundlage zu nehmen und zusätz liche spezifische Regeln einzuführen, 
mit denen dem unterschiedlichen Anwe ndungsbereich der marktrisikobezogenen 
Eigenkapitalanforderungen Rechnung getragen wird.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 11 
(angepasst) 
(13) Gemeinsame Regeln für die Beaufsichtigung und Kontrolle der ⌦ unterschiedlichen 
Arten von R ⌫ Kreditr isiken von Kreditinstituten wurden bereits in der Richtlinie 
 
DE 6   DE 89/647/EWG des Rates vom 18. Dezember 1989 übe r einen Solvabilitätskoeffizienten 
für Kreditinstitute10 festgelegt ⌦ 2000/12/EG ⌫ festgelegt. 
 
Ø neu 
(14) Diesbezüglich sollten die Bestimmungen zu  den Mindesteigenkapitalanforderungen 
im Zusammenhang mit anderen spezifischen Instrumenten gesehen werden, die 
ebenfalls der Harmonisierung der grundlegen den Techniken für die Beaufsichtigung 
der Institute dienen.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 12 
(15) Es ist erforderlich, gemeinsame Regeln für die Marktrisiken von Kreditinstituten zu 
entwickeln und einen ergänzenden Rahmen für die Beaufsichtigung der Risiken zu 
schaffen, denen Institute ausgesetzt sind, und zwar insbesondere der Marktrisiken 
einschließlich der Positions risiken, der Abwicklungs- und Lieferrisiken und der 
Fremdwährungsrisiken. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 13 
(angepasst) 
(16) Es ist erforderlich, ⌦ über ⌫ den Begriff Wertpapierhandel  ⌦ “Handelsbuch” ⌫ 
⌦ zu verfügen ⌫ einzuführen , der Wertpapierpositionen und Positionen in anderen 
Finanzinstrumenten umfasst, die zum Zweck des Wiederverkaufs  ⌦ Handels ⌫ 
gehalten werden und bei denen in erst er Linie Marktrisiken und Risiken im 
Zusammenhang mit bestimmten Finanzdienstleistungen für Kunden bestehen. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 14 
(angepasst) 
(17) Es ist wünschenswert, daß  ⌦ Im Hinblick auf die Reduzierung des 
verwaltungsmäßigen Aufwandes für ⌫ Institute, bei denen der Wertpapierhandel  
⌦ Handelsbuchgeschäfte ⌫ sowohl absolut als auch relativ nur einen geringen 
Umfang hat, ⌦ sollten derlei Institute ⌫ statt der Anforderungen der Anhänge I und 
II dieser Richtlinie die Richtlinie 89/647/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ anwenden 
können. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 15 
(angepasst) 
(18) Es ist wichtig, daß  ⌦ ss ⌫ bei der Kontrolle des Abwi cklungs- und Lieferrisikos die 
bestehenden Systeme berücksichtigt werden, die einen angemessenen Schutz und damit eine Minderung dieses Risikos bieten. 
                                                
 
10 A Bl. Nr. L 386 vom 30. 12. 1989, S. 14. Richtlinie geändert durch die Richtlinie 92/30/EWG (A Bl. Nr. 
L 110 vom 28. 4. 1992, S. 52).  
 
DE 7   DE  
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 16 
(angepasst) 
(19) In jedem Fall müssen  ⌦ sollten ⌫ die Institute die Bestim mungen dieser Richtlinie 
hinsichtlich der Deckung des Fremdwährungs risikos aller ihrer Umsätze erfüllen. Für 
die Deckung von Positionen in engverbunde nen Währungen sollten niedrigere 
Kapitalanforderungen gelten, wobei die e nge Verbundenheit entw eder statistisch 
erwiesen sein oder sich aus bindenden zwischenstaatlichen Vereinbarungen, 
insbesondere im Hinblick auf die Scha ffung der Europäischen Währungsunion,  
ergeben muß  ⌦ ss ⌫. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 17 
(angepasst) 
(20) Die Tatsache, daß  ⌦ ss ⌫ alle Institute  interne Systeme zur Überwachung und 
Kontrolle der Zinsri siken aller ihrer  Umsätze ⌦ der Institute ⌫ haben  
⌦ bestehen ⌫, ist besonders wichtig für die Mi nimierung dieser Risiken. Diese 
Systeme müssen  ⌦ sollten ⌫ daher von den zuständigen Behörden überwacht 
werden. 
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 18 
(angepasst) 
(21) Die Richtlinie 92/121/EWG des Rates vom  21. Dezember 1992 über die Überwachung 
und Kontrolle der Großkredite von11 ⌦ Da die Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ hat nicht 
die Aufstellung  ⌦ nicht ⌫ gemeinsamer  Regeln für die Überwachung ⌦ und 
Kontrolle ⌫ von Großrisiken bei Geschäften zum Ziel  ⌦ aufstellt ⌫, bei denen in 
erster Linie Marktrisiken bestehen.  ⌦ , ist es zweckmäßig, derlei Regeln 
vorzusehen. ⌫ In der genannten Richtlinie wird auf eine andere 
Gemeinschaftsinitiative Bezug genommen, m it der die erforderliche Koordinierung 
der Verfahren auf diesem Gebiet erfolgen soll.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 19 
(angepasst) 
Es müssen gemeinsame Regeln für die Üb erwachung und Kontrolle der Großrisiken von 
Wertpapierfirmen aufgestellt werden.  
 
Ø neu 
(22) Institute tragen ein erhebliches operatione lles Risiko, das durch Eigenmittel unterlegt 
werden muss. In diesem Zusammenhang ist es wichtig, der Verschiedenheit der 
Institute in der EU Rec hnung zu tragen, indem altern ative Ansätze vorgesehen 
werden.  
                                                 
11 A Bl. Nr. L 29 vom 5. 2. 1993, S. 1 . 
 
DE 8   DE  
Ð 93/6/EWG Erwägungsgründe 
20 bis 22 (angepasst) 
Die Richtlinie 89/299/EWG des Rates v om 17. April 1989 über die Eigenmittel von 
Kreditinstituten12enthält bereits die Definition de r Eigenmittel von Kreditinstituten.  
Diese Definition sollte die Grundlage für die De finition der Eigenmittel von Instituten sein.  
Es gibt jedoch gute Gründe dafür,  daß für die Zw EGke dieser Richtlinie die Definition der 
Eigenmittel von Instituten von der der vorgenannten Richtlinie abweichen kann, damit sie den 
besonderen Merkmalen der Geschäftstätigkeiten der Institute R EGhnung trägt, bei denen in 
erster Linie Mark trisiken bestehen.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 23 
(angepasst) 
(23) In der Richtlinie 92/30/EWG des Rates vom  6. April 1992 über die Beaufsichtigung 
von Kreditinstituten auf konsolidierter Basis13⌦ In der Richtlinie [2000/12/EG] wird 
⌫ in der  der Grundsatz der Konsolid ierung aufgestellt wird,  ⌦ . ⌫ ⌦ Es ⌫ 
werden keine gemeinsamen Regeln für die Konsolidierung be i Finanzinstituten 
festgelegt, bei deren Geschäftst ätigkeit in erster Linie Marktrisiken bestehen. In dieser 
Richtlinie wird auf eine andere Gemein schaftsinitiative Bezug genommen, mit der die 
Verabschiedung koordinierter Maßnahmen in  diesem Bereich angestrebt wird.  
 
Ø neu 
(24) Um für die Institute einer Gruppe ein angeme ssenes Maß an Solvenz zu gewährleisten, 
müssen die Mindesteigenkapitalanforderunge n auf konsolidierter Basis gelten. Um 
sicherzustellen, dass die Eigenmittel angemesse n innerhalb der Gruppe verteilt werden 
und bei Bedarf zum Schutz der Einlagen übe r sie verfügt werden kann, sollten die 
Mindesteigenkapitalanforderungen für die einz elnen Institute einer Gruppe gelten, es 
sei denn, dieses Ziel kann auch au f anderem Wege erreicht werden.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 24 
(angepasst) 
(25) Die Richtlinie 92/30/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ gilt nicht für Gruppen, die eine 
Wertpapierfirma/Wertpapierfirmen, jedoch kein Kreditinstitut umfassen. Es wurde 
jedoch für wünschenswert erachtet, daß f  ⌦ F ⌫ ür die Einführung der 
Beaufsichtigung von Wertpapierfirmen auf konsolidierter Basis ⌦ sollte deshalb ⌫ 
ein gemeinsamer Rahmen geschaffen wird.  ⌦ werden. ⌫ 
                                                 
12 ABl. Nr. L 124 vom 5. 5. 1989, S. 16. Richtlinie zuletzt geändert durch die Richtlinie 92/30/EWG (ABl. 
Nr. L 110 vom 24. 9. 1992, S. 52).  
13 ABl. Nr. L 110 vom 28. 4. 1992, S. 52 . 
 
DE 9   DE  
Ø neu 
(26) Die Institute sollten gewährleisten, dass sie über ausreichendes internes Eigenkapital 
verfügen, das den Risiken, denen sie ausgeset zt sind oder ausgesetzt sein könnten, im 
Hinblick auf die Quantität, Qualität und St reuung angemessen ist. Aus diesem Grund 
sollten die Institute über  Strategien und Verfahren verfügen, mit denen sie die 
Angemessenheit ihrer Eigenkapitalaussta ttung bewerten und diese auf einem 
ausreichend hohen Stand halten können. 
(27) Die zuständigen Behörden sollten die Adäquanz der Eigenmittel der Institute unter 
Zugrundelegung der Risiken, denen diese In stitute ausgesetzt sind, bewerten.  
(28) Für die reibungslose Funktionsweise des Binne nmarktes ist es unabdi ngbar, dass eine 
deutlich höhere Konvergenz bei der Umsetzung und der Anwendung der 
Bestimmungen des harmonisierten Gemeinschaftsrechts gegeben ist.  
(29) Aus dem gleichen Grund und um zu gewährle isten, dass in mehreren Mitgliedstaaten 
tätige Institute aus der Gemeinschaft durch die weiterhin auf 
Einzelmitgliedstaatsebene bestehenden Zulassungs- und Aufsichtspflichten der 
Behörden nicht unverhältnismäßig stark be lastet werden, muss die Zusammenarbeit 
zwischen den zuständigen Behörden deut lich verbessert werden. In diesem 
Zusammenhang sollte die Rolle der konsolid ierenden Aufsichtsbehörde gestärkt 
werden. 
(30) Um die Effizienz des Bankbinnenmarkts zu  steigern und für die Bürger der 
Gemeinschaft ein angemessenes Maß an Tr ansparenz zu gewährleisten, müssen die 
zuständigen Behörden öffentlich bekannt mach en, wie sie diese Richtlinie umgesetzt 
haben und dabei so verfahren, dass ein au ssagekräftiger Vergleich möglich ist. 
(31) Um die Marktdisziplin zu stärken und die In stitute zu veranlassen, ihre Marktstrategie, 
ihre Risikosteuerung und ihr internes Manage ment zu verbessern, sollten auch für sie 
angemessene Informationspflichten vorgesehen werden.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 25 
(angepasst) 
Ö neu 
(32) Technische Anpassungen einzelner Bestimmung en dieser Richtlinie können von Zeit 
zu Zeit erforderlich sein, um ne uen Entwicklungen im Bereich der 
Wertpapierdienstleistunge n R echnung zu tragen. Die Kommission wird daher 
erforderlichenfalls diese Anpassungen vorschlagen.  Ö Die für die Umsetzung dieser 
Richtlinie erforderlichen Maßnahmen so llten gemäß dem Beschluss 1999/468/EC des 
Rates vom 28. Juni 1999 zur Festlegung der Modalitäten für die Ausübung der der 
Kommission übertragene n Durchführungsbefugnisse14 angenommen werden.  
                                                 
14 ABl. L 184 vom 17.7.1999, S. 23. 
 
DE 10   DE  
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 26 
(angepasst) 
Der Rat sollte zu einem späteren Zeitpunkt Vorschriften für die Anpa ssung dieser Richtlinie 
an den t echnischen Fortschritt gemäß dem Besc hluß 87/373/EWG des Rates vom 13. Juli 
1987 zur Festlegung der Modalitäten für die Ausübung der der Kommission übertragenen 
Durchführungsbefugnis se15 erlassen; zwischenzeitlich sollte der Rat derartige Anpassungen 
auf Vorschlag der Kommission selbst vornehmen.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 27 
(angepasst) 
Es sollte vorgesehen werden, daß diese Richtlinie innerhalb von drei Jahren nach ihrem 
Inkrafttreten im Licht der Erfahrungen, der Entwicklungen auf den Finanzmärkten und der 
Arbeit in den internationalen Gremien, in dene n die Aufsichtsbehörde n mitwirken, überprüft 
wird. Bei dieser Überprüfung sollte auch  die Überarbeitung der Liste der für t echnische 
Anpassungen in Frage kommende n Bereiche erwogen werden.  
 
Ð 93/6/EWG Erwägungsgrund 28 
Diese Richtlinie und die Richt linie 93/22/EWG stehen in so enger Verbindung miteinander, 
daß sich Wettbewerbsverzerrungen ergebe n könnten, wenn sie zu unterschiedlichen 
Zeitpunkten in K raft trägen  
 
Ø neu 
(33) Um eine Störung der Märkte zu verhinde rn und das globale Eigenkapitalniveau zu 
wahren, ist es zweckmäßig, spezifische Übergangsbestimmungen vorzusehen. 
(34) Diese Richtlinie steht im Einklang mit den Grundrechten und Grundsätzen, die 
insbesondere mit der Charta der Grundrech te der Europäischen Union anerkannt 
wurden. 
(35) Die Pflicht zur Umsetzung dieser Richtlinie in einzelstaatliches Recht sollte sich auf 
die Bestimmungen beschränken, die eine  wesentliche Änderung gegenüber den 
bisherigen Richtlinien darstellen. Di e Pflicht zur Umsetz ung der unveränderten 
Bestimmungen ergibt sich bereit s aus den bisherigen Richtlinien. 
(36) Von dieser Richtlinie unberührt bleiben soll te die Pflicht der Mitgliedstaaten zur 
fristgerechten Umsetzung der in Anhang V III Teil B genannten Richtlinie -  
                                                 
15 ABl. Nr. L 197 vom 18. 7. 1987, S. 33  
 
DE 11   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
HAT  HABEN FOLGENDE RICHTLINIE ERLASSEN: 
⌦ KAPITEL I ⌫ 
⌦ GEGENSTAND, ANWENDUNGSBEREICH UND 
BEGRIFFSBESTIMMUNGEN ⌫ 
⌦ ABSCHNITT 1 ⌫ 
⌦ GEGENSTAND UND ANWENDUNGSBEREICH ⌫ 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Artikel 1 
1. ⌦ Diese Richtlinie legt di e Kapitaladäquanz-Anforderunge n für Wertpapierfirmen und 
Kreditinstitute fest sowie die Vorschriften  für ihre Berechnung und ihre Beaufsichtigung. ⌫ 
Die Mitgliedstaaten wenden die in dieser Richtlinie enthaltenen Vorschriften auf 
Wertpapierfirmen und Kreditinstitu te im Sinne des Artikels 2 an. 
  2. Die Mitgliedstaaten können für Wertpapi erfirmen und Kreditinstitute, die von ihnen 
zugelassen wurden, zusätzliche ode r strengere Vorschriften vorsehen. 
 
Ø neu 
Artikel 2 
1. Vorbehaltlich der Artikel 18, 20, 28 bis 32, 34 und 39 dieser Richtlinie gelten die 
Artikel 68 bis 73 der Richlinie [2000/12/EG] mutatis mutandis  für Wertpapierfirmen. 
Darüber hinaus gelten die Artikel 71 bi s 73 der Richtlinie [2000/12/EG] in den 
folgenden Situationen: 
(a) eine Wertpapierfirma hat ein Mutterkre ditinstitut in einem Mitgliedstaat als 
Mutter;  
(b) ein Kreditinstitut hat eine Mutterwertpapierfirma in einem Mitgliedstaat als 
Mutter. 
 
DE 12   DE Hat eine Finanzholdinggesellschaft sow ohl ein Kreditinstitut als auch eine 
Wertpapierfirma als Tochter, gelten für da s Kreditinstitut die Anforderungen auf der 
Grundlage der konsolidierten Finanzsitu ation der Finanzholdinggesellschaft. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 1 und 
2 (angepasst) 
Artikel 7  
Allgemeine Grundsätze  
(1) Die Eigenkapitalanforderungen nach den Artikeln 4 und 5 an Ins titute, die weder 
Mutterunternehmen noch Tochterunternehmen dieser Unternehmen sind, werden auf 
individueller Basis angewendet.  
(2) Die Anforderungen nach den Artikeln 4 und 5 an  
Institute, die Mutterunternehmen eines Kreditinstituts im Sinne der Richtlini e 92/30/EWG, 
einer Wertpapierfirma oder eines anderen Fi nanzinstituts sind oder eine Beteiligung an 
solchen Unternehmen halten, und  
Institute, deren Mutterunternehmen eine Finanz -Holdinggesellschaft ist,  
werden auf konsolidierter Basis nach den Verfahren d er genannten Richtlinie und den 
Absätzen 7 bis 14 dieses Artikels angewendet.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 3 
(angepasst) 
Î1 2004/xx/EG Art. 1 
Ö neu 
2. Gehört einer Gruppe gemäß Absatz 2  ⌦ gemäß Absatz 1 ⌫ kein Kreditinstitut an, 
so wird die Richtlinie 92/30/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ mit den folgenden Anpassungen  
⌦ wie folgt ⌫ angewandt: 
– Eine «Finanz -Holdinggesellschaft»ist ein Finanzinstitut , das keine gemischte Finanz -
Holdinggesellschaft im Sinne der Richtlinie 2002/87/ EC des Europäischen Parlaments und 
des Rates vom 16. Dezember 2002 über di e zusätzliche Beaufsichtigung der 
Kreditinstitute, Versic herungsunternehmen und Wertpapierfirmen eine s 
Finanzkonglomerat s16 ist, und dessen Tochterunternehmen ausschließlich oder 
hauptsächlich Wertpapierfirmen oder andere Finanzinstitute sind, wobei mindestens eines 
dieser Tochterunternehmen eine Wertpapierfirma ist.  
                                                 
16 ABl. L 35 vom 11.2.2003 . 
 
DE 13   DE – Ein «gemischtes Unternehmen» ist ein Mu tterunternehmen, das keine Finanz -
Holdinggesellschaft, keine Wertpapi erfirma und keine gemischte Finanz -
Holdinggesellschaft im Sinne  der Richtlinie 2002/87/ EG ist und zu dessen 
Tochterunternehmen mindestens eine Wertpapierfirma gehört.  
– «zuständige Behörden »sind die einzelstaatliche n Behörden, die aufgrund von R echts- oder 
Verwaltungsvorschriften die Aufsicht  über Wertpapierfirmen innehaben . 
– Artikel 3 Absatz 5 Unterabsatz 2 der Ri chtlinie 92/30/EWG findet keine Anwendung.  
Ö a) bei jeder Bezugnahme auf Kreditinstitute wird auch auf Wertpapierfirmen 
Bezug genommen;  
b) In Artikel 4  ⌦ 125 ⌫ Absätze 1 und 2  und Artikel 7  ⌦ 140 Absatz 2 ⌫ 
Absatz 5  der Richtlinie 92/30/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ werden alle 
Bezugnahmen auf ⌦ andere Artikel der ⌫die Richtlinie 77/780/EWG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ durch  ⌦ als ⌫ eine Bezugnahme auf die Richtlinie 
93/22/EWG ersetzt.  ⌦ 2004/39/EG konstruiert. ⌫ 
c) In Artikel 3 Absatz 9 und Artikel 8 Absatz 3  ⌦ 39 Absatz 3 ⌫ der Richtlinie 
92/30/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫werden die Bezugnahmen auf den 
Beratenden Bankenausschuß  Î1 Europäischen Bankenausschuss durch  
⌦ als ⌫ Bezugnahmen auf den Rat und die Kommission ersetzt.  
⌦ konstruiert. ⌫ 
d) ⌦Abweichend von Artikel 140 Absatz 1 de r Richtlinie [2000/12/EG] erhält 
für den Fall, dass eine Gruppe kein Kredit institut umfasst, der erste Satz dieses 
⌫ Artikel ⌦s ⌫ 7 Absatz 4 Satz 1 der Richtlinie 92/30/EWG erhält 
folgende Fassung: «Wenn eine  Wertpapierfirma, eine 
Finanzholdinggesellschaft oder ein gemischtes Unternehmen ein oder mehrere 
Tochterunternehmen kontrollie rt, bei denen es sich um 
Versicherungsunternehmen handelt, arbe iten die zuständigen Behörden und die 
mit der amtlichen Beaufsichtigung der Versicherungsunternehmen betrauten 
Behörden eng zusammen.» 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 4 
(4) Bis zu einer späteren K oordinierung der Beaufsichtigung der unter Absatz 3 fallenden 
Unternehmensgruppe n auf konsolidierter Basis können die zu dieser Beaufsichtigung 
verpflichteten oder damit beauftragt en Behörden, wenn die Umstände es r echtfertigen, von 
dieser Verpflichtung absehen, sofern je de Wertpapierfirma einer solchen Gruppe  
i) die Definition der Ei genmittel in Anhang V Nummer 9 verwendet;  
ii) die Anforderungen der Artikel 4 und 5 auf individueller Basis erfüllt;  
iii) über Systeme zur Überwachung und Kontrolle der Kapital - und Finanzierungsquellen 
aller übrigen Finanzinstitu te der Gruppe verfügt.  
 
DE 14   DE  
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 5 und 
6 (angepasst) 
(5) Die zuständigen Behörden verlangen von de n Wertpapierfirmen einer nach Absatz 4 
freigestellten Gruppe, daß sie sie von den Risiken unterrichten,  welche ihre Finanzlage 
gefährden könnten, einschli eßlich der Risiken aufgrund der Zusammensetzung und der 
Herkunft ihres Kapitals und ihrer Finanzau sstattung. Gelangen die zuständigen Behörden 
daraufhin zu der Auffassung, daß die Finanz lage dieser Wertpapierfirmen ungenügend 
abgesichert ist, so machen sie  diesen Auflagen und schreiben ihnen erforderlichenfalls auch 
Beschränkungen des Kapitaltransfer s zu anderen Gruppenteilen vor.  
(6) Verzichten die zuständigen Behörden auf di e Beaufsichtigung auf konsolidierter Basis im 
Sinne des Absatzes 4, so ergreifen s ie andere geeignete Maßna hmen zur Überwachung der 
Risiken, insbesondere der Groß risiken, in der gesamten Gruppe, einschließlich der 
Unternehmen, die nicht in einem Mitgliedstaat ansässig sind.  
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 2⌫ 
BEGRIFFSBESTIMMUNGEN 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 1 
(angepasst) 
Ö neu 
Artikel 3 
1. Für diese Richtlinie gelten folgende ÖBegriffsbestimmungen:  
a)1. Kreditinstitute  sind ⌦ Kreditinstitute im Sinne von Artik el 4 Absatz 1 der Richtlinie 
[2000/12/EG];. ⌫alle Unternehmen, die der Definition in Artikel 1 erster Gedankenstrich der 
Ersten Richtlinie 77/780/EWG des Rates vom 12. Dezember 1977 zur Koordinierung der 
REGhtsund Verwaltungsvorschriften über die Aufnahme und Ausübung der Tätigkeit der 
Kreditinstitut e17 entspr EGhen und den Bestimmungen der Richtlinie 89/647/EWG 
unterliegen.  
 
Ð 2004/39/EG Art. 67 Absatz 2 
(angepasst) 
Ö neu 
b) Wertpapierfirmen  sind alle  Unternehmen, die der Definition  von ⌦ so wie sie in Artikel 4 
Absatz 1 Nummer 1 der Richtlinie 2004/39/EG ⌫ des Europäischen Parlaments und des 
Rates vom 21. April 2004 über Märkte  für Finanzinstrumente entspr EGhen ⌦ definiert 
                                                 
17 ABl. Nr. L 322 vom 17. 12. 1977, S. 30. Richtlinie zuletzt geändert durch die Richtlinie 89/646/EWG (ABl. Nr. L 386 vom 30. 12.  1989, S. 1).. 
 
DE 15   DE sind ⌫ und ⌦ die ⌫ den Vorschriften der genannten  ⌦ dieser ⌫ Richtlinie unterliegen, 
mit Ausnahme 
(a)(i) der Kreditinstitute, 
(b)(ii) der unter Nummer 20  ⌦ Buchstabe p in Absatz 1 dieses Artikels; ⌫ 
definierten lokalen Firmen und  
c)(iii)der Firmen, die ausschließlich  ⌦ lediglich ⌫ Ö befugt sind, die 
Dienstleistung der Anlagebe ratung zu erbringen und/oder  Aufträge von Anlegern 
entgegen ⌦ zu ⌫ nehmen und weiter ⌦ zu ⌫ leiten, ohne daß  ⌦ ss ⌫ sie Geld 
und/oder Wertpapiere ihrer Kunden halten, und di e aufgrund dessen zu keiner Zeit zu 
Schuldnern dieser Kunden werden können; 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 3 und 
4 (angepasst) 
3. c) Institute sind Kreditinstitute un d Wertpapierfirmen; 
4. d) anerkannte Wertpapierfirmen dritter Länder sind Firmen, ⌦die die folgenden 
Bedingungen erfüllen: ⌫ 
⌦ (i) Firmen, ⌫ die unter die Definition der Wertpapierfirmen gemäß 
Nummer 2  fallen würden, wenn sie ihren Sitz in der Gemeinschaft 
hätten;  
⌦ (ii) Firmen, ⌫ die in einem dritten Land zugelassen sind;  
⌦ (iii) Firmen, die ⌫ sowie  Aufsichtsregeln unter liegen und diese einhalten, 
welche nach Auffassung der zustän digen Behörden mindestens genauso 
streng sind wie die in dieser Richtl inie festgelegten Aufsichtsregeln;   
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Ö new 
5. e) Finanzinstrumente  shall mean  ⌦sind ⌫ Instrumente im Sinne des Abschnitts 
B des Anhangs der Richtlin ie 93/22/ EWGÖVerträge, die für eine der 
beteiligten Seiten einen fi nanziellen Vermögenswert und für die andere Seite 
eine finanzielle Verbindlichkeit oder ein Eigenkapitalinstrument schaffen; ; 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 6 und 
7 
6. «Wertpapierhandel eines Instituts»ist der Wertpapierhandel, bestehend aus  
a) dessen Eigenhandel mit Finanzinstrumente n, Waren und warenunterlegten Derivaten, 
die von dem Institut zum Zw eck des Wiederverkaufs gehalten und/oder von dem 
Institut übernommen werden, um bestehe nde und/oder erwartete Unterschiede 
zwischen dem Kauf - und Verkaufspreis oder andere Preis - oder Zinsschwankungen 
kurzfristig zu nutzen, sowie Positione n in Finanzinstrumenten, Waren und 
warenunterlegten Derivaten, die im eigenen Namen für R echnung Dritter zur 
 
DE 16   DE Zusammenführung sich d eckender Kauf - und Verkaufsaufträge gehalten werden, und 
Positionen, mit denen andere Teile des Wertpapierhandels abgesichert werden;  
b) den Risiken aus noch nicht abge wickelten Geschäften, aus V orleistungen und aus 
abgeleiteten Instrumenten des Freiverkeh rs im Sinne des Anhangs II Nummern 1, 2, 
3 und 5, den Risiken aus Pens ionsgeschäften und Wertpapier - und 
Warenverleihgeschäften mit den unter  Buchstabe a) aufgeführten, zum 
Wertpapierhandel gehör enden Wertpapieren oder Waren im Sinne des Anhangs II 
Nummer 4 und — vorbehaltlich der Zustimmung der zuständigen Behörden —den 
Risiken aus den umgekehrten Pe nsionsgeschäften und Wertpapier - und 
Warenleihgeschäften im Sinne de s Anhangs II Nummer 4, die von  den nachstehend 
aufgeführten Bedingungen entweder die Bedingungen der Ziffern i), ii), iii) und v) 
oder der Ziffern iv) und v) erfüllen:  
i) die Risikopositionen werden täglich gemäß den Verfahren des Anhangs II zum 
Marktpreis ber echnet;  
ii) die Sicherheit sleistung wird angepaßt, um wese ntliche Wertänderungen bei den 
Wertpapieren oder Waren, die Gegensta nd der betreffenden Geschäfte oder 
Vereinbarungen sind, zu berücksichtigen ; diese Anpassung erfolgt nach einer 
Regelung, welche die Zustimmung der zuständig en Behörden findet;  
iii) bei dem Geschäft oder der Vereinbarung ist vorgesehen, daß die Forderungen des 
Instituts automatisch und unmittelbar ge gen die Forderungen der anderen Partei 
aufger EGhnet werden, falls diese ihren Verpflichtungen nicht nachkommt;  
iv) das betreffende Geschäft oder die betr effende Vereinbarung wurde zwischen 
Unternehmen des Finanzsektors geschlossen;  
v) diese Geschäfte oder Vereinbarungen bewege n sich im Rahmen der anerkannten und 
sachger echten Verfahren, wobei Scheingeschäfte, insbes ondere solche mit nicht 
kurzfristigem Charakter, ausgeschlossen sind;  
c) jenen Forderungen in Form von Gebühren, Provisionen, Zinse n, Dividenden und 
Einschüssen auf börsengängige abgeleitete Instrumente, die in unmittelbarem 
Zusammenhang mit den Posten des  Wertpapierhandels im  Sinne des Anhangs II 
Nummer 6 stehen.  
 Die Einbeziehung von besonderen Posten in  den Wertpapierhandel bzw. deren 
Ausschluß davon hat nach objektiven Verfahre n zu erfolgen, wobei gegebenenfalls 
auch die für das Institut maßgebenden Bil anzierungsvorschriften zu beachten sind; 
die betreffenden Verfahren und deren systematische Anwendung werden von den 
zuständigen Behörden überwacht.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 7 
(angepasst) 
7. «Mutterunternehmen» «Toc hterunternehmen»und «Finan zinstitute»sind 
Unternehmen im Sinne des Artikels 1 der Richtlinie 92/30/EWG.  
 
DE 17   DE  
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 8 
(angepasst) 
8. Eine «Finanz -Holdinggesellschaft»ist ein Finanzinstitut, dessen Tochterunternehmen 
ausschließlich oder hauptsächlich Kred itinstitute, Wertpapierfirmen oder andere 
Finanzinstitute sind und zu dessen Tochterunternehmen mindestens ein Kreditinstitut 
oder eine Wertpapierfirma gehört.  
 
Ø neu 
f) eine Mutterwertpapierfirma in  einem Mitgliedstaat  ist eine Wertpapierfirma, 
die ein Institut oder ein anderes Finanzinstitut zur Tochter hat oder die eine 
Beteiligung an solchen Instituten hält und die selbst keine Tochter eines in dem 
gleichen Mitgliedstaat zugelassenen Instituts ist bzw. einer 
Finanzholdinggesellschaft, die in dem glei chen Mitgliedstaat errichtet wurde, 
und an der kein anderes in dem gleich en Mitgliedstaat zugelassenes Institut 
eine Beteiligung hält; 
g) eine EU-Mutterwertpapierfirma  ist eine Mutterwertpapierfirma in einem 
Mitgliedstaat, die nicht die Tochter eines anderen in einem Mitgliedstaat 
zugelassenen Instituts ist bzw. einer Finanzholdinggesellsc haft, die in dem 
gleichen Mitgliedstaat erri chtet wurde, und an der kein anderes in dem gleichen 
Mitgliedstaat zugelassenes Institut eine Beteiligung hält; 
 
Ð 93/6/EWG Art 2 (9) (adapted) 
9. Die «Risikogewichte»bezeichnen den nach der Richtlinie 89/647/EWG für die 
jeweilige Gegenpartei geltenden Grad des Kreditrisikos. Aktiva in Form von 
Forderungen und anderen Risikopos itionen gegenüber Wertpapierf irmen öder 
anerkannten Wertpapierfirmen dritter  Länder sowie Risikopositionen gegenüber 
anerkannten Clearingstellen und Börsen wird  jedoch das gleiche Gewicht wie in dem 
Fall gegeben, in dem die jeweilige Gegenpartei ein Kreditinstitut ist.  
 
Ð 98/33/EC Art. 3 Absatz 1 
(angepasst) 
10h) Abgeleitete Instrumente des Freiverkehrs  ⌦ Nicht börsengehandelte Derivate  
⌫ (OTC)  sind außerbilanzmäßige  Geschäfte, ⌦ die in der Liste im Anhang 
IV der Richtlinie [2000/12/EG] aufgeliste t sind und bei denen es sich nicht um 
jene Geschäfte handelt, die im Sinne von Absatz 2 des Anhangs III dieser Richtlinie mit einem Forderungswert von Null bewertet werden; ⌫ auf die 
gemäß Artikel 6 Absatz 3 Unterabsatz 1 der  Richtlinie  89/647/E WG die in 
Anhang II der genannten Richtlinie er läuterten Methoden Anwendung finden.   
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
11.i) Ein geregelter Markt ist ein Markt, der der Begr iffsbestimmung des Artikels 1 
Nummer 13 der Richtlinie 93/2 2/EWG entspricht.  ⌦ im Sinne von Artikel 4 
Absatz 14 der Richtlinie 2004/39/EG ⌫;  
 
DE 18   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
12. «qualifizierte Aktiva»sind Kauf - und Verkaufspositionen in den in Artikel 6 Absatz 1 
Buchstabe b) der R ichtlinie 89/647/EWG genannten Aktiva sowie den von 
Wertpapierfirmen oder von anerkannten We rtpapierfirmen dritter Länder begebenen 
Schuldtiteln. Außerdem bezeich net dieser Begriff die Kauf - und Verkaufspositionen 
in Schuldverschreibungen, wenn diese folge nde Bedingungen erfüllen: Die 
Schuldverschreibungen werden einerseits auf mindestens einem geregelten Markt 
eines Mitgliedstaats oder an einer von de n zuständigen Behörden des betreffenden 
Mitgliedstaats anerkannten Börse eines Drittlands gehandelt; andere rseits werden sie 
von dem Institut als hinreichend liquide angesehen und wegen der Solvenz des 
Emittenten mit einem Ausfallrisiko eingestuft, das dem der in Artikel 6 Absatz 1 
Buchstabe b) der Richtlinie 89/647/EWG genannten Aktiva vergleichbar oder 
niedri ger als dieses ist; die Kriterien für diese Einstufung unterliegen der Prüfung 
durch die zuständigen Behörden, die sich  über die Bewertung durch das Institut 
hinwegsetzen, wenn sie der Auffassung sind, daß die betreffenden Wertpapiere mit 
einem zu hohen Au sfallrisiko behaftet sind, um als qualifizierte Aktiva eingestuft zu 
werden.  
 Unbeschadet des vorstehenden Absatzes und bis zu einer weiteren Koordinierung 
steht es im Ermessen der zuständigen Behör den, solche Wertpapiere als qualifizierte 
Aktiva anzuerken nen, die hinreichend liquide sind und wegen der Solvenz des 
Emittenten mit einem Ausfallrisiko behaft et sind, das dem der Aktiva in Artikel 6 
Absatz 1 Buchstabe b) der Richtlinie 89 /647/EWG vergleichbar oder niedriger als 
dieses ist. Die Einstufung des Aus fallrisikos der betreffenden Wertpapiere muß von 
mindestens zwei von den zuständi gen Behörden anerkannten Rating -Agenturen 
vorgenommen worden sein oder von nur einer Rating -Agentur, sofern die 
Wertpapiere nicht von einer ande ren von den zuständigen Behörde n anerkannten 
Rating -Agentur niedriger eingestuft werden.  
 Die zuständigen Behörden können jedoch von der im vorangehenden Satz genannten 
Bedingung absehen, wenn sie diese —beispielsweise wegen der Besonderheiten des 
Marktes oder des Emittenten oder der Em ission oder aufgrund einer Kombination 
dieser Gründe —für unangemessen halten.  
 Darüber hinaus machen die zuständigen Behörden es den Instituten zur Auflage, das 
höchste Gewicht in Tabelle 1 unter Nummer 14 des Anhangs I bei solchen 
Wertpapieren anzuwenden , die aufgrund der ungenügenden Solvenz des Emittenten 
und/oder aus Gründen der Liquidität ein besonderes Risiko aufweisen.  
 Die zuständigen Behörden der einzelnen Mitgliedstaaten übermitteln dem Rat und 
der Kommission regelmäßig Informationen über die Met hoden zur Bewertung der 
qualifizierten Aktiva, insbesondere zu  den Methoden für die Bewertung der 
Liquidität der Emission und der Solvenz des Emittenten.  
13. «Emissionen von Zentralstaaten »sind Kauf - und Verkaufspositionen in den in 
Artikel 6 Absatz 1 Buc hstabe a) der Richtlinie 89 /647/EWG genannten Aktiva sowie 
den Aktiva sowie den Aktiva, die gemäß Ar tikel 7 der genannten Richtlinie mit 
einem Gewicht von Null versehen werden können.  
 
DE 19   DE   
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 14 
(angepasst) 
14.j) Wandelanleihen  sind Wertpapiere, die dem Inha ber das Recht einräumen, diese 
gegen ein anderes Wertpapier, in der Re gel ein Anteilspapier des Ausstellers,  
umzutauschen; 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 1 
Buchstabe b (angepasst) 
15.k) Ein Optionsschein  ist ein Wertpapier, das dem Inhaber das Recht verleiht, 
einen Basiswert bis zum Ablauf der Optio nsfrist oder am Fälligkeitstag des 
Optionsscheins zu einem festen Preis zu  erwerben. Die Transaktion kann durch 
die Lieferung des Basiswertes selbst  oder durch Barzahlung abgewickelt 
werden; 
16. l) Bestandsfinanzierung sind Positionen, bei denen Warenbestände auf Termin 
verkauft und die Finanzierungskosten bis zum Zeitpunkt des Terminverkaufs 
festgeschrieben wurden; 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 1 
Buchstabe c (angepasst) 
17.m) Pensionsgeschäfte  und umgekehrte Pensionsgeschäfte  sind Vereinbarungen, 
durch die ein Institut oder seine Ge genpartei Wertpapi ere oder Waren oder 
garantierte Rechtsansprüche auf Wertpapi ere oder Waren überträgt, wenn diese 
Garantie von einer anerkannten Börse, we lche die Rechte auf die Wertpapiere 
oder Waren innehat, gegeben wird und di e Vereinbarung es einem Institut nicht 
erlaubt, ein bestimmtes Wertpapier ode r eine bestimmte Ware mehr als einer 
Gegenpartei auf einmal zu übertragen und oder zu versprechen; die Übertragung erfolgt in Verbindung m it der Verpflichtung zur Rücknahme 
dieser Wertpapiere oder Waren -
 (oder von Wertpapieren oder Waren der 
gleichen Art)  - zu einem festen Preis zu  einem vom Pensionsgeber 
festgesetzten - oder noch festzusetzenden - späteren Zeitpunkt; für ein Institut, 
das die Wertpapiere oder Waren veräußert , ist dies ein 'Pensionsgeschäft' und 
für ein Institut, das die Wertpapiere oder Waren erwirbt, ein 'umgekehrtes 
Pensionsgeschäft';  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 17 
zweiter Absatz (angepasst) 
Ein umgekehrtes Pensionsgeschäft gilt als von Unernehmen des Finanzsektors getätigt, wenn 
die Gegenpartei einer auf Gemein schaftsebene koordinierten Aufs icht unterliegt oder es sich 
dabei um ein Kreditinstitut der Zone A gemäß der Richtlinie 89/647/EWG oder um eine 
anerkannte Wertpapierfirma eines dritten Landes handelt oder das Geschäft mit einer 
anerkannten Clearingstelle oder Börse abgeschlossen wurde.   
 
DE 20   DE  
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 1 
Buchstabe d (angepasst) 
18.n) Wertpapierverleihgeschäfte  oder Warenverleihgeschäfte  und 
Wertpapierleihgeschäfte  oder Warenleihgeschäfte  sind Geschäfte, durch die 
ein Institut oder seine Gegenpartei Wertpapiere bzw. Waren gegen entsprechende Sicherheiten überträgt; diese Übertragung erfolgt in Verbindung 
mit der Verpflichtung, daß
 ⌦ ss ⌫ die die Papiere bzw. Waren entleihende 
Partei zu einem späteren Zeitpunkt oder auf Ersuchen der übertragenden Stelle 
gleichwertige Papiere bzw. Waren zurüc kgibt; für ein Institut, das Wertpapiere 
oder Waren überträgt, ist dies ein We rtpapierverleihgeschäft oder ein 
Warenverleihgeschäft und für ein Inst itut, dem sie übertragen werden, ein 
Wertpapierleihgeschäft ode r ein Warenleihgeschäft;  
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 1 
Buchstabe d (angepasst) 
Ein Wertpapierleihgeschäft oder ein Warenleihgeschäft gilt als von Unternehmen des 
Finanzsektors getätigt, wenn di e Gegenpartei einer auf Geme inschaftsebene koordinierten 
Aufsicht unterliegt oder es sich dabei um ein K reditinstitut der Zone A gemäß der Richtlinie 
89/647/EWG oder um eine anerkannte Wertpapi erfirma eines dritten Landes handelt oder das 
Geschäft mit einer anerkannten Clearing -Stelle oder Börse abgeschlossen wurde.  
 
Ð 93/6/EWG Art 2 Absatz 19 
(angepasst) 
19.o)Ein amtlicher Makler  ist ein Mitglied der Börse und/oder der Clearingstelle und 
steht in einer direkten vertraglichen Beziehung zur zentralen Gegenpartei 
(Träger der Einrichtung); Nichtm itglieder der Börse und/oder der 
Clearingstelle müsse n ihre Geschäfte über einen amtlichen Makler abwickeln.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 20 
(angepasst) 
Ö neu 
20.p)Eine lokale Firma  ist eine Firma, die an einer  Ö auf  Finanztermin- oder 
Options-börse  Ö bzw. anderen Derivatemärkten  nur  Ö oder auf 
Kassamärkten  für eigene Rechnung tätig ist Ö , und zwar mit dem 
alleinigen Ziel der Absicherung von Po sitionen auf den Derivatemärkten oder 
die  oder  für Rechnung anderer Mitglieder Ö derselben Märkte handelt,  
der gleichen Börse oder für diese einen Preis festsetzt  und  die über eine 
Garantie seitens eines amtlichen Maklers der gleichen Börse verfügt . Ö der 
Clearingmitglieder der genannt en Märkte verfügen, wobei d  Die 
Verantwortung für die Erfüllung der von einer  solchen Firma  ⌦ en ⌫ 
abgeschlossenen Geschäfte muß  von einem amtlichen Makler  
Ö Clearingmitgliedern  der gleichen Börse  Ö Märkte  übernommen 
werden  Ö wird; diese Geschäfte müssen bei der Ber echnung der gesamten 
Kapitalanforderungen an diesen amtlichen  Makler berücksichtigt werden unter 
 
DE 21   DE der Annahme, daß die Positionen der lokalen Firma von den Positionen des 
amtlichen Maklers vollständig getrennt sind.  
  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 21 
(angepasst) 
21.q) Der Delta-Faktor  zeigt die voraussichtliche Än derung des Optionspreises im 
Verhältnis zu einer geringen Pr eisschwankung des zugrundeliegenden 
Instruments an; 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 22 
(angepasst) 
22. Im Sinne des Anhangs I Nummer 4 ist ei ne «Kaufposition»eine Position, für die ein 
Institut einen Zinssatz fest gesetzt hat, den es zu eine m bestimmten Zeitpunkt in der 
Zukunft erhalten wird, und eine «Verkaufs position»eine Position, für die es den 
Zinssatz festgesetzt hat, den es zu eine m bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zahlen 
wird. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 23 
(angepasst) 
23.r) Mit Eigenmittel  werden die Eigenmittel im Sinne der Richtlinie 89/299/EWG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫bezeichnet; Diese Definition kann jedoch unter den in 
Anhang V genannten Umständen geändert werden.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 24 und 
25 (angepasst) 
24. Als «Anfangskapital»gilt das in Artikel 2 Absatz 1 Nummern 1 und 2 der Richtlinie 
89/299/EWG definierte Kapital.  
25. Als «ursprüngliche Eigenmittel»gelten die in A rtikel 2 Absatz 1 der Richtlinie 
89/299/EWG unter den Nummern 1, 2 und 4 aufgeführten Mittel , abzüglich der unter den 
Nummern 9, 10 und 11 aufgeführten Mittel.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 26 
26.s) Als Kapital gelten die Eigenmittel ; . 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 27 
(angepasst) 
27. Die «modifizierte Duration »wird nach  der Formel des Anhangs I Nummer 26  
 
DE 22   DE  
Ø neu 
Im Sinne der Anwendung der Beaufsichtigung auf konsolidierter Basis umfasst der 
Begriff Wertpapierfirma anerkann te Drittland-Wertpapierfirmen. 
Im Sinne von Buchstabe e) des ersten Unterabsatzes umfassen Finanzinstrumente 
sowohl Primär-Finanzinstrumente als auch Kassainstrumente sowie derivative 
Finanzinstrumente, deren Wert sich aus dem Kurs eines zu Grunde liegenden 
Finanzinstruments berechnet bzw. eines Satzes oder eines Indexes oder aber des 
Kurses eines anderen Basiswertes und zumi ndest die Instrumente umfasst, die in 
Abschnitt C von Anhang I der Richtlinie 2004/39/EG spezifiziert sind. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 7 und 
8 (angepasst) 
2. ⌦ Die Begriffe ⌫ „ Mutterunternehmen” , “ Tochterunternehmen”  
,⌦ Vermögensverwaltungsgesellschaft ⌫ und “ Finanzinstitut”  sind  ⌦ decken ⌫ 
Unternehmen ⌦ im Sinne des Artikel 4 ⌫ im Sinne des Artikels 1  der Richtlinie 
92/30/EWG.  ⌦[2000/12/EG] ⌫ab. 
8. ⌦ Die Begriffe ⌫ Eine  “ Finanzholdinggesellschaft”,  
⌦ “Mutterfinanzholdinggesellschaft  in einem Mitgliedstaat”, “EU- 
Mutterfinanzholdinggesells chaft” und “Nebendienstleistungsunternehmen” ⌫ »ist ein 
Finanzinstitut, dessen Tochterunternehmen ausschließlich oder hauptsächlich Kreditinstitute, 
Wertpapierfirmen oder andere Finanzinstitute sind und zu dessen Tochterunternehmen 
mindestens ein Kreditinstitut oder eine Wertpapierfirma gehört. ⌦ decken Unternehmen im 
Sinne von Artikel 4 der Richtlinie [2000/ 12/EG] ab, wobei jede Bezugnahme auf 
Kreditinstitute als Bezugnahme au f Institute zu verstehen ist. ⌫ 
 
Ø neu 
3. Im Sinne der Anwendung der Richtlinie [2000/ 12/EG] auf Gruppen, die unter den Artikel 2 
Absatz 1 fallen und denen kein Kreditinstitut angehört, gelten die folgenden 
Begriffsbestimmungen: 
 
Ð 2002/87/EG Art. 26 (angepasst) 
1.a) Eine Finanzholdinggesellschaft  ist ein Finanzinstitut , das keine gemischte 
Finanzholdinggesellschaft im Sinne der Richtlinie 2002/87/EG18 des 
Europäischen Parlaments  und des Rates vom 16. Dezember 2002 über die 
zusätzliche Beaufsichtigung der Kredi tinstitute, Versicherungsunternehmen 
und Wertpapierfirmen eines Finanzkonglomerats  ist, und dessen 
Tochterunternehmen ausschließlich oder hauptsächlich Wertpapierfirmen oder 
andere Finanzinstitute sind, wobei mindestens eines dieser 
Tochterunternehmen eine Wertpapierfirma ist. ;  
                                                 
18 Abl. L 35 vom 11.2.2003, S.1 
 
DE 23   DE 2. b) Ein gemischtes Unternehmen ist ein Mutterunternehmen, das keine 
Finanzholdinggesellschaft, keine We rtpapierfirma und keine gemischte 
Finanzholdinggesellschaft im Sinne de r Richtlinie 2002/87/EG ist und zu 
dessen Tochterunternehmen mindest ens eine Wertpapierfirma gehört; 
3. c) zuständige Behörden  sind die nationalen Behörden, die gesetzlich oder von 
Regulierungsseite zur Beaufsichtigung der Wertpapierfirmen befugt sind. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ KAPITEL II ⌫ 
ANFANGSKAPITAL 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 24 
(angepasst) 
Artikel 4 
1. Als Anfangskapital gilt das in Artikel 2  ⌦ 57 ⌫ Absatz 1 Nummern 1 und 2 der 
Richtlinie 89/299/EWG  ⌦Buchstabe a und b der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫definierte 
Kapital. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 3 Absatz 1 und 
2 (angepasst) 
Artikel 5 
1. ⌦ Wertpapierfirmen, die nicht auf eigene Rechnung mit Finanzinstrumenten handeln 
oder feste Übernahmeverpflichtungen in bezug auf Finanzinstrumente eingehen, wohl aber 
⌫ Ein Anfangskapital von mindestens 125  000 EGU müssen Wertpapierfirmen aufweisen, 
die im Kundenauftrag Gelder und/oder Wertpa piere verwalten und eine oder mehrere der 
folgenden Dienstleistungen anbieten: ⌦ , haben ein Anfangskapital von mindestens 125.000 
EUR aufzuweisen: ⌫ 
a) Entgegennahme und Weiterleitung der von Anlegern erteilten Aufträge über 
Finanzinstrumente, 
b) Ausführung der von Anlegern erteilten Aufträge über Finanzinstrumente, 
c) Verwaltung individueller Anlage -Portefeuilles, bestehend aus 
Finanzinstrumenten.  , 
sofern sie nicht auf eigene R echnung mit Finanzinstrumenten handeln oder feste 
Übernahmeverpflichtungen in bezu g auf Finanzinstrumente eingehen.  
 
DE 24   DE Nicht als Handel im Sinne des Unterabsatzes 1 oder im Zusammenhang mit Absatz 2 gilt der 
Besitz von Positionen in Finanzin strumenten außerhalb des Wertp apierhandels zum Zw EGk 
der Anlage von Eigenmitteln.  
2. Die zuständigen Behörden können Wertpapier firmen, die Aufträge von Anlegern über 
Finanzinstrumente ausführen, jedoch  gestatten, diese auf eigene Rechnung zu halten, sofern 
⌦ die folgenden Bedingungen erfüllt sind: ⌫ 
a) diese Positionen ⌦ werden ⌫ nur übernommen werden , weil die 
Wertpapierfirma nicht in der Lage ist, den erhaltenen Auftrag genau abzudecken;  , 
und 
b) der Gesamtmarktwert aller solcher Positionen ⌦ beträgt ⌫ höchstens 15 % 
des Anfangskapitals der Firma;  beträgt und  
c) diese  die Anforderungen nach den Artikeln 4 und 5  ⌦18, 20 und 28 sind ⌫ 
erfüllt;  und 
d) die Übernahme solcher Positionen ⌦ erfolgt ⌫ nur ausnahmsweise und 
vorübergehend und keinesfalls für länger erfolgt , als dies für die Durchführung der 
betreffenden Transaktion unbe dingt erforderlich ist. 
Das Halten von Nichthandelspositionen in Finanzinstrumenten zwecks Anlage von 
Eigenmitteln gilt nicht als Handel im Si nne von Absatz 1 oder im Sinne von Absatz 
3. 
3.2 Die Mitgliedstaaten können den in Absatz 1 genannten Betrag auf 50 000 EG U 
⌦ EUR ⌫ senken, wenn eine Firma weder dafür zugelassen ist, für Kunden Geld oder 
Wertpapiere zu halte n, noch auf eigene Rechnung handeln oder feste 
Übernahmeverpflichtungen eingehen darf. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 3 Absatz 3 
(angepasst) 
(3) Die übrigen Wertpapierfirmen müssen ein Anfangs kapital von mindestens 730  000 EGU 
aufweisen.  
 
Ð 2004/39/EG Art. 67 Absatz 2 
(angepasst) 
Artikel 6 
Die in Artikel 2 Nummer 2 Buchstabe b genannten Firmen  ⌦ Lokale Wertpapierfirmen ⌫ 
müssen ein Anfangskapital von 50.000 EUR aufweise n, sofern sie die Niederlassungsfreiheit 
in Anspruch nehmen oder Dienstleistungen ge mäß den Artikeln 31 oder 32 der Richtlinie 
2004/39/EG erbringen. 
 
DE 25   DE  
Ð 2004/39/EG Art. 67 Absatz 3 
(angepasst) 
Artikel 7 
Bis zur Revision der Ri chtlinie 93/6/EWG müssen  Wertpapierfirmen im Sinne von Artikel 2  
⌦ 3 ⌫ Absatz 2  ⌦ 1 ⌫ Buchstabe c  ⌦ b Unterbuchstabe iii müssen ⌫  
a) ein Anfangskapital von 50.000 EUR haben oder b) über eine für das gesamte Gemeinschaftsgebiet geltende 
Berufshaftpflichtversicherung oder eine verg leichbare Garantie für Haftungsfälle aus 
berufsmäßigem Verschulden verfügen, die eine Haftungssumme von mindestens 
1.000.000 EUR für jeden einzelnen Schade nsfall und eine Gesamtsumme von 
mindestens 1.500.000 EUR für sämtliche Schadens fälle eines Kalende rjahrs vorsieht, 
oder 
c) eine Kombination aus Anfangskapi tal und Berufshaftpflichtversicherung 
aufweisen, die ein Deckungsniveau erm öglicht, welches dem der unter dem 
Buchstaben a oder b genannten gleichwertig ist. 
Die in diesem Absatz genannt en Beträge werden regelmäßig von der Kommission überprüft, 
um den Veränderungen im Europäischen Verbra ucherpreisindex Rechnung zu tragen, der von 
EUROSTAT zusammen mit und zum gleichen Zeitpunkt wie die aufgrund von Artikel 4 
Absatz 7 der Richtlinie 2002/92/EG des Euro päischen Parlaments und des Rates vom 9. 
Dezember 2002 über Versicherungsvermittlung
19 vorgenommenen Anpassungen und in 
Übereinstimmung mit diesen veröffentlicht wird(*). 
⌦ Artikel 8 ⌫ 
Ist eine Wertpapierfirma im Sinne von Artikel 2  ⌦ 3 ⌫ Absatz 2  ⌦ 1 ⌫ Buchstabe c  
⌦ b Unterbuchstabe iii ⌫ Buch stabe c  auch unter der Richtlinie  2002/92/EG eingetragen, 
so muss sie den Anforderungen des Artikels 4 Absatz 3 jener Richtlinie genügen und 
außerdem 
 
a) ein Anfangskapital von 25.000 EUR haben oder 
 
b) über eine für das gesamte Gemeinschaftsg ebiet geltende Berufsha ftpflichtversicherung 
oder eine vergleichbare Garantie für Haft ungsausfälle aus berufsmäßigem Verschulden 
verfügen, die eine Haftungssumme von minde stens 500.000 EUR für jeden einzelnen 
Schadensfall und eine Gesamtsumme von mindestens 750.000 EUR für sämtliche 
Schadensfälle eines Kale nderjahrs vorsieht, oder 
                                                 
19 ABl. L 9 vom 15.1.2003, S. 3. 
 
DE 26   DE  
c) eine Kombination aus Anfangskapital und Beru fshaftpflichtversicherung aufweisen, die ein 
Deckungsniveau ermöglicht, welches dem der unter den Buchstaben a oder b genannten 
gleichwertig ist. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 3 Absatz 3 
(angepasst) 
Artikel 9 
Die übrigen Wertpapierfirmen müssen ein Anfangskapital von mindestens 730.000 EG U 
⌦ EUR ⌫ aufweisen. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 3 Absatz 5 bis 8 
(angepasst) 
Artikel 10 
1. ⌦ Abweichend von Artikel 5 Absatz  1 und 3, Artikel 6 und Artikel 9, ⌫ Ungeachtet 
der Absätze 1 bis 4  können die Mitgliedstaaten die Zulassung von Wertpapierfirmen und 
unter ⌦ Artikel 6 ⌫ Absatz 4  fallenden Firmen, die bereits vor ⌦ dem 31. Dezember 
1995 ⌫ dem Beginn der Anwendung dieser Richtlinie  bestanden haben, verlängern, wenn 
die Eigenmittel dieser Firmen geringer sind als das für sie in ⌦ Artikel 5 Absatz 1 und 3, 
Artikel 6 und Artikel 9 ⌫ den Absätzen 1 bis 4  vorgeschriebene Anfangskapital.  
Die Eigenmittel dieser Firmen dürfen nicht unter den nach der Bekanntgabe dieser  ⌦ der ⌫ 
Richtlinie ⌦ 1993/6/EWG ⌫berechneten höchsten Bezugswert absinken. Bei dem 
Bezugswert handelt es sich um den durchschnittlichen täglichen Betrag der Eigenmittel während eines Zeitraums von sechs Monaten vor  dem Berechnungsstichtag. Er wird alle 
sechs Monate für den vorausgegangene n Sechsmonatszeitraum berechnet. 
2. Wenn eine Firma, die unter Absatz 5
 ⌦ 1 ⌫ fällt, von einer anderen natürlichen 
oder juristischen Person als de r, die diese Firma zuvor kontrolliert ha t, übernommen wird, 
müssen die Eigenmittel dieser Firma mindestens die in den  Absätzen 1 bis 4  ⌦ Artikel 5 
Absatz 1 und 3, Artikel 6 und Artikel 9 ⌫für sie vorgeschriebene Höhe  erreichen; dies gilt 
nicht für folgende Fälle:  i) ⌦ , außer ⌫ bei einer mit Zustimmung der zuständigen 
Behörden erfolgten ersten Übernahme im We ge der Erbfolge nach Beginn der Anwendung 
dieser Richtlinie  ⌦ dem 31. Dezember 1995 ⌫ , jedoch nur für die Dauer von höchstens 
zehn Jahren nach dieser Übernahme; 
ii) im Fall eines Gesellschafterw EGhsels in einer «artnership» solange mindestens einer 
der Gesellschafter bei Beginn der Anwendung der Richtlinie in der «artnership» verbleibt, 
jedoch nur für höchstens zehn Jahr e nach dem Beginn der Anwendung dieser Richtlinie.  
3. Wenn jedoch  unter bestimmten Umständen und mit Zustimmung der zuständigen Behörden 
ein Zusammenschluß von zwei oder mehr We rtpapierfirmen und/oder unter Absatz 4  
⌦ Artikel 6 ⌫ fallenden Firmen erfolgt, müsse n die Eigenmittel der durch den 
Zusammenschluß entstandenen Firma nicht die in den Absätzen 1 bis 4 ⌦ Artikel 5 Absatz 1 
und 3, Artikel 6 und Artikel 9 ⌫ für sie vorgeschriebene Höhe erreichen. Solange die in den  
 
DE 27   DE Absätzen 1 bis 4  ⌦ Artikel 5 Absatz 1 und 3, Artikel 6 und Artikel 9 ⌫genannten 
Mindestbeträge nicht erreicht sind, dürfen die Eigenmittel der neuen Firma jedoch nicht niedriger sein als die Summe der Eigenm ittel der zusammengeschlossenen Firmen zum 
Zeitpunkt des Zusammenschlusses.  
4. Die Eigenmittel von Wertpapi erfirmen und unter Absatz 4
 ⌦ Artikel 6 ⌫ fallenden 
Firmen dürfen nicht unter den gemäß den  Absätzen 1 bis 5 und Absatz 7  ⌦ Artikel 5 Absatz 
1 und 3, Artikel 6 und Artikel 9 ⌫vorgeschriebenen Betrag absinken. 
Geschieht dies dennoch, so können die zustän digen Behörden, sofern die Umstände dies 
rechtfertigen, diesen Firmen eine begrenzte Frist einräumen, innerhalb derer diese ihren Pflichten nachkommen oder ihre Tätigkeit einstellen müssen. 
 
Ø neu (angepasst) 
KAPITEL III 
HANDELSBUCH 
Artikel 11 
1. Das Handelsbuch eines Instituts besteht aus sämtlichen Positionen in 
Finanzinstrumenten und Waren, die entweder mit Handelsabsicht oder aber zur Absicherung 
bestimmter Bestandteile des Handelsbuches ge halten werden; letztere dürfen wiederum 
keinen restriktiven Bestimmungen in Bezug au f ihre Marktfähigkeit unterliegen oder sie 
müssen absicherbar sein.  
2. Bei Positionen, die mit Handelsabsicht geha lten werden, handelt es  sich um jene, die 
absichtlich zum kurzfristigen Wiederverkauf gehalten werden oder bei denen die Absicht 
besteht, aus derzeitigen oder in Kürze erwartet en Kursunterschieden zwischen dem Ankaufs- 
und dem Verkaufskurs oder aus anderen Kurs- oder Zinsschwankungen Profit zu ziehen. Der 
Begriff „Positionen“ umfasst Eigenhandelspositionen, Positionen, die sich aus der 
Kundenbetreuung ergeben sowie „market making“-Positionen. 
3. Die Handelsabsicht ist anhand der Strategien, Vorschriften und Verfahren 
nachzuweisen, die vom Institut initiiert wurden, um die Position oder das Portfolio im Sinne 
von Anhang VII Teil A zu handhaben. 
4. Die Institute haben Systeme und Kontroll en einzuführen, die der Verwaltung ihres 
Handelsbuches im Sinne von Anhang VII Teil B dienen.. 
5. In das Handelsbuch können interne Absich erungen aufgenommen werden; in diesem 
Fall gelangt Anhang VII Teil C zur Anwendung. 
 
DE 28   DE  
Ø neu 
KAPITEL IV 
EIGENMITTEL 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 25 
(angepasst) 
Artikel 12 
Als ursprüngliche Eigenmittel  gelten die in Artikel 2 Absatz 1 der Richtlinie 89/299/EWG 
unter den Nummern 1, 2 und 4  ⌦ Buchstabe a bis c ⌫ aufgeführten Mittel, abzüglich der 
unter den Nummern 9, 10 und 11  ⌦ Buchstabe i bis k in Artikel 57 der Richtlinie 
[2000/12/EG] ⌫ aufgeführten Mittel. 
 
Ø neu 
Die Kommission legt dem Europäischen Parlam ent und dem Rat spätestens bis zum 1. Januar 
2009 einen geeigneten Vorschlag zur Ä nderung dieses Kapitels vor. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang V erster und 
zweiter Unterabsatz (angepasst) 
Ö neu 
Artikel 13 
1. Ö Unbeschadet der Absätze 2 bis 5 dieses  Artikels und der Artikel 14 bis 17,  
⌦ werden ⌫ die Eigenmittel von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten gemäß der 
Richtlinie 89/299/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ definiert  ⌦ bestimmt ⌫ . 
Bei Wertpapierfirmen, die nicht eine der Rechts formen nach Artikel 1 Absatz 1 der Vierten 
Richtlinie 78/660/EWG ⌦ … ⌫ besitzen, findet der erste Unterabsatz auf die 
Wertpapierfirmen Anwendung. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang V Absatz 1 
zweiter Unterabsatz Nummern 2 
bis 5 (angepasst) 
Î1 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 4 Buchstabe a und b 
Ö neu 
2. Î1Ungeachtet der  ⌦ Abweichend von ⌫ Nummer 1 können die zu ständigen Behörden 
den Instituten, die den Eigenmittela  ⌦ Kapitala ⌫ nforderungen gemäß ⌦ Artikel 21 und 
28 bis 32 und ⌫ den Anhängen I,  II, III,  ⌦ und III bis VI ⌫ IV, VI, VII und VIII 
 
DE 29   DE unterliegen, die Verwendung einer alternativen Definition der Ei genmittel gestatten, wenn nur 
diese Anforderungen erfüllt  ⌦ Bestimmung der Eigenmittel gestatten. ⌫ werden .  Kein 
Bestandteil der auf diese Weis e erhaltenen Eigenmittel darf gleichzeitig zur Erfüllung anderer 
Eigenmittela  ⌦ Kapitala ⌫ nforderungen verwendet werden. 
Diese alternative Definition  ⌦ Bestimmung ⌫ umfaßt die nachstehend unter den 
Buchstaben a, b und c aufgeführten Werte, ab züglich des unter Buchstabe d aufgeführten 
Werts, wobei dieser Abzug in das Erme ssen der zuständigen Behörde gestellt ist: 
a) die Eigenmittel gemäß der Definition der Richtlinie 89/299/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ 
unter Ausschluß der Bestandteile gemäß Artikel 2 Absatz 1 Ziffern 12 und 13  ⌦ Buchstabe l 
bis p ⌫ von Artikel 2 (1)  ⌦ 57 ⌫ dieser Richtlinie bei den Wertpapierfirmen, die den 
nachstehend unter Buchstabe d aufgeführten We rt von dem Gesamtbetrag der Werte unter den 
Buchstaben a, b und c abzuziehen haben; 
b) die Nettogewinne des Instituts aus dem Handelsbuch nach Abzug aller vorhersehbaren 
Abgaben und  ⌦ oder ⌫ der Dividenden, abzüglich der Ne ttoverluste aus seinen anderen 
Geschäften, sofern keiner dieser Beträg e bereits unter Buchstabe a gemäß Artikel ⌦ 57 
Buchstabe b oder k der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ 2 Absatz 1 Nummer 2 oder 1 1 der 
Richtlinie 89/299/EWG  berücksichtigt wurde; 
c) das nachrangige Darlehenskapital und/oder die unter Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 5 genannten 
Kapitalelemente nach Maßga be der unter den Nummern  ⌦ Absätzen ⌫ 3 bis  7 ⌦ und 4 
und Artikel 14 ⌫ genannten Bedingungen; 
d) die schwer realisierbaren Aktiva im Sinne von Nummer 8  ⌦ Artikel 15 ⌫ . 
3. Das unter Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 2 Buchstabe c genannte nachrangige Darlehenskapital 
muß ⌦ ss ⌫ eine ursprüngliche Laufzeit von minde stens zwei Jahren haben. Es muß  
⌦ ss ⌫ vollständig eingezahlt sein, und der Darlehen svertrag darf keine Klausel enthalten, 
nach der das Darlehen unter bestimmten anderen Umständen als der Liquidation des Instituts vor dem vereinbarten Rückzahlungstermin rück zahlbar ist, sofern nicht die zuständigen 
Behörden die Rückzahlung genehmigen. Auf dies es nachrangige Darlehenskapital dürfen 
weder Tilgungs- noch Zinszahlungen geleiste t werden, wenn dies zur Folge hätte, daß
 
⌦ ss ⌫ die Eigenmittel des Instituts unter  100 % des Gesamtbetrags seiner 
Eigenkapitalanforderungen absinken würden. 
Außerdem unterrichtet jedes Institut die zu ständigen Behörden von al len Rückzahlungen auf 
dieses nachrangige Darlehenskapital, aufgrund deren die Eigenmittel des Instituts unter 120 % 
des Gesamtbetrags seiner ⌦ Eigenkapital ⌫ anforderungen absinken.  
4. Das vorstehend unter Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 2 Buchstabe c genannte nachrangige 
Darlehenskapital darf einen Höchstbetrag von 150 % der zur Erfüllung der Anforderungen 
noch verbleibenden ursprünglichen Eigenmittel nicht überschreiten ⌦ , wobei die 
Anforderungen gemäß Artikel 21 und Artikel 28 bis 32 sowie ⌫ gemäß den Anhängen I, II, 
III, IV, VI, VII und VIII  ⌦ bis VI berechnet werden, ⌫ und sollte sich diesem Höchstbetrag 
nur dann nähern, wenn dies nach Auffassung der zuständigen Behörden aufgrund besonderer 
Umstände gerechtfertigt ist. 
5. Die zuständigen Behörden können den Institut en erlauben, das unter den Nummern 3 und 4  
⌦ Absatz 2 Buchstabe c ⌫ genannte nachrangige Darlehensk apital durch die in Artikel 2 
 
DE 30   DE Absatz 1 Ziffern 3, 5, 6, 7 und 8 der Richtlinie 89/299/EWG  ⌦ 57 Buchstabe d bis h der 
Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten Kapitalbesta ndteile zu ersetzen. 
 
Ð 98/31/EG Anhang 4 Buchstabe 
c (angepasst) 
Artikel 14 
1. Die zuständigen Behörden können den Wertpa pierfirmen erlauben, den unter Nummer 
4 ⌦ in Artikel 13 Absatz 4 festgelegten ⌫ genannten  Höchstbetrag des nachrangigen 
Darlehenskapitals zu überschr eiten, wenn sie es unter aufsic htsrechtlichen Gesichtspunkten 
für angemessen halten und der Gesamtbetrag des nachrangigen Darlehenskapitals und der unter Nummer 5
 ⌦ in Artikel 13 Absatz 5 ⌫ genannten Kapitalbes tandteile nicht über 
200% der zur Erfüllung der Anforderungen gemäß ⌦ Artikel 21 und 28 bis 32 sowie ⌫ den 
Anhängen I, II, III, IV, VI, VII und VIII  ⌦ und III bis VI ⌫ noch verbleibenden 
ursprünglichen Eigenmittel liegt oder nicht über 250 % desselben Betrags in dem Fall, in dem 
die Wertpapierfirmen bei der Berechnung ihrer Eigenmittel den unter Nummer 2  Buchstabe d 
⌦ in Artikel 13 Absatz 2 ⌫ aufgeführten Wert in Abzug bringen. 
 
2. Die zuständigen Behörden können eine Übersc hreitung des Höchstbetrags für nachrangiges 
Darlehenskapital gemäß Nummer 4  ⌦ Artikel 13 Absatz 4 ⌫ durch ein Kreditinstitut 
gestatten, wenn sie es unter aufsichtsrechtlic hen Gesichtspunkten für angemessen halten und 
der Gesamtbetrag des nachrangigen Darlehenskapitals und der unter Nummer 5  ⌦ Buchstabe 
d bis h in Artikel 57 der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten Kapitalbestandteile nicht über 
250 % der zur Erfüllung der Anforderungen gemäß ⌦ Artikel 28 bis 32 sowie ⌫ den 
Anhängen I, II, II I, VI, VII und VIII  ⌦ und III bis VI ⌫ noch verbleibenden ursprünglichen 
Eigenmittel liegt. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang V Absatz 8 
(angepasst) 
Artikel 15 
Zu den schwer realisierbaren Aktiva ⌦ im Sinne von Artikel 12 Absatz 2 Buchstabe d zählen 
die folgenden Posten ⌫ zählen : 
a) Sachanlagen (Grundstücke und Gebäude können jedoch gegen die damit gesicherten 
Darlehen aufgerechnet werden); 
b) Beteiligungen, einschließlich  nachrangigen Darlehenskapitals, an Kredit- oder 
Finanzinstituten, die Teil des Eigenkapitals dies er Institute sein können, sofern sie nicht 
bereits gemäß Artikel 2 Absatz 1 Ziffern 12  und 13 der Richtlinie 89/299/EWG oder gemäß 
Nummer 9 Ziffer iv)  ⌦ Artikel 57 Buchstabe l bis p de r Richtlinie [2000/12/EG] oder gemäß 
Artikel 15 Buchstabe d dieser Richtlinie ⌫ dieses Anhangs  in Abzug gebracht worden sind.  
c) nicht leicht realisierb are Beteiligungen an und sonstige Anlagen in Unternehmen, die keine 
Kredit- oder andere Finanzinstitute sind; 
 
DE 31   DE d) Fehlbeträge in Tochtergesellschaften; 
e) Einlagen mit Ausnahme von Einlagen, die i nnerhalb von 90 Tagen eingefordert werden 
können; ausgenommen sind ferner Zahlungen auf Terminkontrakte mit Einschüssen oder 
Optionskontrakte; 
f) Darlehen und sonstige fällige Beträge, die nicht innerhalb von 90 Tagen rückzahlbar sind; 
(g) Warenbestände, soweit diese nicht ⌦ bereits ⌫ Gegenstand der 
Eigenkapitalanforderungen gemäß Artikel 4 Ab satz 2 sind und sofern diese Anforderungen  
nicht weniger streng sind als die An forderungen des Artikels 4 Absatz 1  Ziffer iii).  ⌦ sind 
und diese zumindest so streng wie die in Artikel 18 bis 20 genannten sind. ⌫ 
 
Ð 93/6/EWG Anhang V Absatz 8 
zweiter Gedankenstrich zweiter 
Unterabsatz (angepasst) 
Wird ⌦im Sinne von Buchstabe b ⌫ eine befristete Beteiligung an einem Kredit- 
oder Finanzinstitut im Rahmen einer fina nziellen Stützungsaktion zur Sanierung und 
Rettung dieses Instituts gehalten, so könne n die zuständigen Behörden von dieser 
Verpflichtung absehen. Ebenso könne n sie von dieser Verpflichtung bei 
Kapitalanteilen absehen, die Teil des Handelsbuchs der betreffenden 
Wertpapierfirma sind, . 
 
Ð 93/6/EWG Anhang V Absatz 9 
(angepasst) 
Artikel 16 
9. Bei Wertpapierfirmen, die einer Unterneh mensgruppe angehören, für die der Verzicht 
gemäß Artikel 7 Absatz 4  ⌦ 22 ⌫ gilt, erfolgt die Berechnung der Eigenmittel nach den 
Nummern 1 bis 8  ⌦ Artikeln 13 bis 15 ⌫ mit folgenden Änderungen  ⌦ wie folgt ⌫ : 
a) i) Die unter Nummer 2  Buchstabe d)  ⌦ von Artikel 13 Absatz 2 ⌫ genannten 
schwer realisierbaren Aktiva werden abgezogen. 
b) ii) Der unter Nummer 2  Buchstabe a)  ⌦ von Artikel 12 Absatz 2 ⌫ genannte 
Ausschluß  ⌦ ss ⌫ umfaßt nicht Kapitalbestandteile nach Artikel 2 Absatz 1 
Ziffern 12 und 13 der Richtlinie  89/299/EWG  ⌦ 57 Buchstabe l bis p der Richtlinie 
[2000/12/EG] ⌫ , welche eine Wertpapierfirma in  Unternehmen besitzt, die unter 
die Konsolidierung gemäß Artikel 7 Absatz 2  ⌦ 2 Absatz 1 ⌫ dieser Richtlinie 
fallen. 
c) iii) Die in Artikel 6  ⌦ 66 ⌫ Absatz 1 Buchstaben a)  und b)  der Richtlinie 
89/299/  EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫genannten Beschränkunge n werden berechnet, 
indem von den ursprünglichen Eigenmitteln die vorstehend unter Ziffer ii)  ⌦ in 
Artikel 57 Buchstabe l bis p der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten 
Kapitalbestandteile nach Artikel 2 Ab satz 1 Ziffern 12 und 13 der Richtlinie  
89/299/EWG  ⌦ im Sinne von Buchstabe b ⌫ abgezogen werden, die zu den 
ursprünglichen Eigenmitteln der betreffenden Unternehmen gehören. 
 
DE 32   DE d) iv) Die vorstehend unter Ziffer iii)  ⌦ in Artikel 57 Buchstabe l bis p der 
Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten Kapitalbestandteile nach  Artikel 2 Absatz 1 
Ziffern 12 und 13 der Richtlinie 89/299/EWG  ⌦ im Sinne von Buchstabe c ⌫ 
werdenvon den ursprünglichen Eigenmitteln abgezogen und nicht von der Summe aller Bestandteile, wie in Artikel 6
 ⌦ 66 ⌫ Absatz 1 Buchstabe c)  der erwähnten 
Richtlinie vorgeschrieben, vor allem bei Anwendung der Nummern 4 bis 7 dieses 
Anhangs  ⌦ Artikel 13 Absatz 4 und 5 sowie Artikel 14 dieser Richtlinie ⌫ . 
 
Ø neu 
Artikel 17 
1. Berechnet ein Institut risikogewichtete Forderungsbeträge im Sinne von Anhang II 
gemäß den Bestimmungen von Artikel 84 bis 89 der Richtlinie [2000/12/EG], gilt für die 
Berechnung gemäß Anhang VII Teil 1 Unterteil 4 der Richtlinie [2000/12/EG] Folgendes: 
a) Wertberichtigungen, die vorgenommen wurden, um der Kreditqualität der 
Gegenpartei Rechnung zu tragen, können in die Summe der 
Wertberichtigungen und Rückstellungen ei nbezogen werden, die für die in 
Anhang II genannten Risiken gebildet wurden; 
b) vorbehaltlich der Zustimmung seitens de r zuständigen Behörden wird - sofern 
das Kreditrisiko der Gegenpartei be i der Bewertung einer Position des 
Handelsbuches angemessen berücksichtigt wurde – der erwartete Verlustbetrag 
für das Gegenparteiausfallr isiko mit Null bewertet. 
Im Sinne von Buchstabe a) werden für derl ei Institute derartige Wertberichtigungen 
nicht anderen Eigenmitteln zugerechnet als in diesem Unterabsatz festgelegt. 
2. Im Sinne dieses Artikels finden Ar tikel 153 und Artikel 154 der Richtlinie 
[2000/12/EG] Anwendung. 
 
DE 33   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ KAPITEL V ⌫ 
⌦ ABSCHNITT 1 ⌫ 
DEGKUNG  DER  RISIKEN 
 
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 1 
erster Unterabsatz (angepasst) 
Ö neu 
Artikel 18 
1. Die zuständigen Behörden schreiben den  ⌦ Die ⌫ Instituten  ⌦ halten ⌫ ständige 
Eigenmittel in einem Umfang vor  ⌦ einer Höhe ⌫ , der  ⌦ die ⌫ mindestens die  
⌦ der ⌫ Summe der folgenden Elemente erreicht  ⌦ entspricht ⌫ : 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 2 
(angepasst) 
i) a) die gemäß den ⌦ Methoden und Optionen von Ar tikel 28 bis 32 sowie gemäß 
den ⌫ Anhängen I, II und VI sowie ge gebenenfalls gemäß Anhang VIII  
errechneten Eigenkapitalanforderungen für ihren  Wertpapierhandel  
⌦ Handelsbuch ⌫, 
ii) b) die gemäß den ⌦ Methoden und Optionen der ⌫ Anhängen  III und VII  
⌦ IV ⌫ sowie gegebenenfalls gemäß Anhang VIII  errechneten 
Eigenkapitalanforderungen für ihre gesamten Geschäfte. , 
  
 
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 1 
Buchstabe iii und iv (angepasst) 
iii) die Kapitalanforderungen  gemäß der Richtlinie  89/647/EWG einschließlich der 
Risikogewichtung für ihre gesamten  Geschäfte mit Ausnahme des 
Wertpapierhandels sowie der gemäß A nhang V Nummer 2 Buchstabe d) von den 
Eigenmitteln abgezogenen schwer realisierbaren Aktiva,  
iv) die Kapitalanforderung gemäß Ab satz 2.  
 
DE 34   DE  
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 1 
Buchstabe iii bis iv, zweiter 
Unterabsatz 
Ungeachtet der sich nach den Ziffern i) bis iv) ergebenden Beträge dürfen die von 
Wertpapierfirmen zu erfüllenden Eigenmitte lanforderungen niemals niedriger sein al s die 
Anforderungen gemäß Anhang IV.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 2 bis 5 
(2) Die zuständigen Behörden verlangen von de n Instituten angemessene Eigenmittel für die 
Deckung solcher Risiken, die sich aus Gesc häften ergeben, die außerhalb des 
Geltu ngsbereichs sowohl dieser Richtlinie al s auch der Richtlinie 89/647/EWG liegen, und 
die als Risiken angesehen werden, welche den von den genannten Richtlinien erfaßten 
Risiken vergleichbar sind.  
(3) Sinken die Eigenmittel eines Instituts unter den gemäß Ab satz 1 err echneten Betrag an 
erforderlichen Eigenmitteln ab, so tragen die zuständigen Behörden dafür Sorge, daß das 
betreffende Institut so ra sch wie möglich geeignete Abhilfemaßnahmen ergreift.  
(4) Die zuständigen Behörden verlangen von den Instituten di e Einführung von Regelungen 
zur Überwachung und Kontrolle des Zinsrisiko s sämtlicher Geschäfte; diese Regelungen 
unterliegen der Beobachtung durch  die zuständigen Behörden.  
(5) Die Institute haben den zuständigen Be hörden nachzuweisen, daß sie über angemes sene 
Regelungen verfügen, anhand deren sich die fina nzielle Lage des Instituts jederzeit mit 
hinreichender Genauigkeit r echnerisch bestimmen läßt.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 6 
(angepasst) 
2. Ungeachtet des  ⌦ Abweichend von ⌫ Absatzes  1 können die zuständigen Behörden den 
Instituten gestatten, die Ka pitalanforderungen für ihren  Wertpapierhandel  
⌦ Handelsbuch ⌫gemäß der Richtlinie 89/647/EWG  ⌦ gemäß Artikel 75 Buchstabe a der 
Richtlinie [2000/12/EG] sowie den Absätzen 6, 7, 8 und 10 von Anhang II dieser Richtlinie ⌫ statt nach den Anhängen I und II dieser Richtlinie zu berechnen, sofern ⌦ der 
Umfang der Handelsbuchgeschäfte die folgenden Bedingungen erfüllt: ⌫ 
i)
 a) der Anteil des  Wertpapierhandels  ⌦ der Handelsbuchgeschäfte ⌫ dieser 
Institute ⌦überschreitet ⌫ in der Regel ⌦ nicht ⌫ 5 % ihres gesamten 
Geschäftsvolumens nicht  und 
ii) b) die Gesamtsumme der Po sitionen des Handelsbuchs ⌦ übersteigt ⌫ in der 
Regel ⌦ nicht ⌫ 15 Millionen EG U nicht übersteigt  ⌦ EUR ⌫ und 
iii) c) der Anteil des  Wertpapierhandels  ⌦ der Handelsbuchgeschäfte ⌫ dieser 
Institute ⌦ überschreitet ⌫ zu keiner Zeit 6 % ihres gesamten Geschäftsvolumens 
und ⌦ zu keiner Zeit ⌫ die Gesamtsumme der Positio nen ihres Handelsbuchs zu 
keiner Zeit  ⌦ in Höhe von ⌫ 20 Millionen EG U überschreitet  ⌦ EUR. ⌫ 
 
DE 35   DE  
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 7 
(angepasst) 
3. Zur Berechnung des Anteils de s Wertpapierhandels  ⌦ der Handelsbuchgeschäfte ⌫ am 
gesamten Geschäftsvolumen gemä ß Absatz 6 Ziffern i) und iii)  ⌦ 2 Buchstabe a und c ⌫ 
können die zuständigen Behörden die Gesamtsumme der bilanz- und außerbilanzmäßigen 
Geschäfte oder die Gewinn-  und Verlustrechnung oder die Ei genmittel der betreffenden 
Institute einzeln oder in Verbindung mitein ander heranziehen. Bei der Berechnung der 
Gesamtsumme der bilanz- und außerbilanzmäßig en Geschäfte wird für Schuldtitel deren 
Marktpreis oder Nennwert und für Aktien der Marktpreis angesetzt; abgeleitete 
Instrumente ⌦ Derivate ⌫ werden entsprechend dem Nomi nalwert oder dem Marktpreis der 
ihnen zugrunde liegenden Instrumente be wertet. Kauf- und Verkaufspositionen werden 
ungeachtet ihres Vorzeichens addiert. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 4 Absatz 8 
(angepasst) 
4. Überschreitet ein Institut lä ngere Zeit eine oder beide der in Absatz 6 Ziffern i) und ii)  
⌦ Absatz 2 Buchstabe a und b ⌫ genannten Obergrenzen oder eine oder beide der in 
Absatz 6 Ziffer iii)  ⌦ 2 Buchstabe c ⌫ genannten Obergrenzen, so hat es hinsichtlich seines 
Wertpapierhandel s ⌦ Handelsbuchs ⌫ anstelle der Anforderungen ⌦ von Artikel 75 
Buchstabe a ⌫ der Richtlinie 89/647/EWG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ den Anforderungen nach 
Artikel 4 Absatz 1 Ziffer i)  ⌦ Absatz 1 Buchstabe a ⌫ nachzukommen und dies der 
zuständigen Behörde zu melden. 
 
Ø neu 
Artikel 19 
1. Im Sinne von Anhang I Absatz 14 können Sc huldtitel, die von den gleichen Stellen 
ausgegeben werden und auf die einheimische Währung lauten und aus dieser finanziert 
werden, vorbehaltlich des Ermessens der Mitgliedstaaten mit 0% gewichtet werden.  
 
Ð 93/6/EWG Art 11 Absatz 2 
(angepasst) 
2. Unbeschadet der  ⌦Abweichend von Absatz ⌫ Nummer  ⌦ 13 und ⌫ 14 des 
Anhangs I können die Mitgliedstaaten für Sc huldverschreibungen, für die in Artikel 11 
Absatz 2 der Richtlinie 89/647/EWG ein Gewicht von 10  % festgelegt wurde,  ⌦ die unter 
Anhang VI Teil 1 Absätze 65 bis 67 der Richtlinie [2000/12/EG] fallen, ⌫ eine 
Eigenkapitalunterlegung für das spezifisc he Risiko vorschreiben, die der Hälfte  der 
Eigenkapitalunterlegung für qualifizierte Akti va mit der gleichen Restlaufzeit wie die 
genannten Schuldverschreibungen entspricht.  ⌦ , allerdings vermindert gemäß der in 
Anhang VI Teil 1 Absatz 68 der Richtlinie  [2000/12/EG] genannten Prozentsätze. ⌫ 
 
DE 36   DE  
Ø neu  
3. Wenn wie in Absatz 52 von Anhang I ausgeführ t ist, eine zuständige Behörde einen 
Drittland-Organismus für gemeinsame Anlagen als in Betracht kommend ansieht, kann sich 
die zuständige Behörde eines anderen Mitg liedstaats diese Anerkennung zu Nutze machen, 
ohne eine eigene Bewertung vornehmen zu müssen.  
Artikel 20 
1. Vorbehaltlich der Absätze 2, 3 und 4 dieses Artikels und Artikel 34 dieser Richtlinie 
gelten die Anforderungen von Artikel 75 der Rich tlinie [2000/12/EG] für Wertpapierfirmen.  
2. Abweichend von Absatz 1 können die zustä ndigen Behörden den Wertpapierfirmen, 
die nicht zur Erbringung der Wertpapierdien stleistungen im Sinne von Ziffer 3 und 6 des 
Anhangs I Abschnitt A der Richtlinie 2004/ 39/EG befugt sind, gestatten, Eigenmittel 
auszuweisen, die zumindest dem Höheren der nachfolgend genannten Beträge entsprechen 
oder über diesem liegen: 
(a) der Summe der Eigenkapitalanforderunge n, die den Buchstaben a) bis c) in 
Artikel 75 der Richtlinie [2000/12/EG ] entsprechen; 
(b) des in Artikel 21 dieser Ri chtlinie genannten Betrages. 
3. Abweichend von Absatz 1 können die zustä ndigen Behörden Wertpapierfirmen, die 
zwar ein Anfangskapital im Sinne von Artikel 9 halten, aber unter eine der nachfolgend 
genannten Kategorien fallen, gestatten, Eige nmittel auszuweisen, die zumindest den 
Eigenkapitalanforderungen entsprechen (oder höher liegen), die gemäß den Anforderungen 
von Buchstabe a) bis c) in Artikel 75 der Richtlinie [2000/12/EG] berechnet werden, 
zuzüglich des Betrags, der in Artike l 21 dieser Richtlinie genannt wird: 
(a) Wertpapierfirmen, die für eigene  Rechnung zum Zwecke der Erfüllung oder 
Ausführung eines Kundenauftrags oder de s möglichen Zutritts zu einem 
Clearing - und Abwicklungssystem oder einer anerkannten Börse handeln, 
sofern sie kommissionsweise tätig sind  oder einen Kundenauftrag ausführen: 
(b) Wertpapierfirmen, die 
(i) keine Kundengelder oder  –wertpapiere halten; 
(ii) nur Handel für eigene Rechnung treiben; 
(iii) die keine externen Kunden haben; 
(iv) ihre Geschäfte unter der Verantwortung eines Cl earinginstituts ausführen 
und abwickeln lassen, wobei letzteres die Garantie dafür übernimmt. 
4. Die in den Absätzen 2 und 3 genannten We rtpapierfirmen unter liegen nach wie vor 
allen anderen Bestimmungen auf dem Gebiet de s operationellen Risikos, die in Anhang V der 
Richtlinie [2000/12/EG] genannt werden. 
 
DE 37   DE  
Ð 93/6/EWG Anhang IV 
Artikel 21 
Wertpapierfirmen müssen eine Eigenkapitalunterlegung aufwei sen, die einem Viertel ihrer 
fixen Gemeinkosten während de s Vorjahres entspricht.  
Die zuständigen Behörden können diese Anfo rderung bei einer gegenüber dem Vorjahr 
erheblich veränderten Geschäftst ätigkeit einer Firma berichtigen. 
Firmen, die ihre Geschäftstäti gkeit seit weniger als einem Jahr  (einschließlich des Tages der 
Aufnahme der Geschäftstätigkeit) ausüben, mü ssen eine Eigenkapitala nforderung in Höhe 
von einem Viertel der im Unternehmensplan vorgesehenen fixen Gemeinkosten erfüllen, 
sofern nicht die Behörden eine Anpassung dieser Planung verlangen. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 2 
ANWENDUNG DER ANFORDERUNGEN AUF KONSOLIDIERTER BASIS ⌫ 
 
Ø neu 
Artikel 22 
1. Die zuständigen Behörden, die mit de r Wahrnehmung der Überwachung von unter 
Artikel 2 fallenden Gruppen auf konsolidierter  Basis betraut bzw. dazu ermächtigt sind, 
können auf Einzelfallbasis von der Anwendung der Eigenka pitalanforderungen auf 
konsolidierter Basis abweichen, wenn 
a) jede einer solchen Gruppe angehöre nde Wertpapierfirma die in Artikel 16 
festgeschriebene Eigenmitteldefinition verwendet; 
b) alle einer solchen Gruppe angehörende n Wertpapierfirmen in die Kategorien 
fallen, die in Artikel 20 Absa tz 2 und 3 genannt werden; 
c) jede einer solchen Grup pe angehörende Wertpapierfirma den in den Artikeln 
18 und 20 genannten Anforderungen auf Einzelbasis nachkommt und 
gleichzeitig von ihren Eigenmitteln sä mtliche Eventualverbindlichkeiten 
gegenüber Wertpapierfirm en, Finanzinstituten, 
Vermögensverwaltungsgesellschaft en und Gesellschaften, die 
Nebendienstleistungen erbringen, in Abz ug bringt, die ansonsten konsolidiert 
würden; 
d) jede Finanzholdinggese llschaft, die die Mutt ergesellschaft einer 
Wertpapierfirma in einer solchen Gruppe ist, zumindestet soviel Eigenkapital 
 
DE 38   DE hält, das hier als die Summe aus Buchstabe a) bis h) in Artikel 57 der Richtlinie 
[2000/12/EG] verstanden wird, wie di e Summe des vollen Buchwertes aus 
Beteiligungen, nachrangigen Forderunge n und Instrumenten im Sinne von 
Artikel 57 der Richtlinie [2000/12/EG] an bzw. gegenüber Wertpapierfirmen, 
Finanzinstituten, Vermögensverwaltungsge sellschaften und Gesellschaften, die 
Nebendienstleistungen erbringen, die an sonsten konsolidiert würden, und der 
Gesamtsumme aus sämtlichen Eventualverbindlichkeiten gegenüber 
Wertpapierfirmen, Finanzinstituten, Ve rmögensverwaltungsgesellschaften und 
Gesellschaften, die Nebendienstleis tungen erbringen, die ansonsten 
konsolidiert würden. 
Wenn die Kriterien im ersten Unterabsatz erfüllt sind, müssen die Wertpapierfirmen 
über Systeme zur Überwachung und Kontrolle der Herkunft des Kapitals und der 
Finanzausstattung verfügen, die sich die Finanzholdinggesellschaften, 
Wertpapierfirmen, Finanzinstitute, Vermögensverwaltungsgesellschaften und 
Gesellschaften, die Nebendienst leistungen erbringen, innerh alb der Gruppe zu Nutze 
machen.  
2. Abweichend von Absatz 1 können die zuständigen Behörden einer 
Finanzholdinggesellschaft, die di e Muttergesellschaft einer Wert papierfirma in einer solchen 
Gruppe ist, gestatten, einen ni edrigen Wert anzusetzen als den, der in Buchstabe d) von 
Absatz 1 genannt ist. Allerdings darf er ni cht unter der Summe der Anforderungen liegen, die 
in Artikel 18 und 20 auf Einzelbasis fü r Wertpapierfirmen, Finanzinstitute, 
Vermögensverwaltungsgesellschaften und Gese llschaften, die Nebe ndienstleistungen 
erbringen, festgeschrieben sind und die ansonsten konsolidiert würden, und der 
Gesamtsumme aus sämtlichen Eventualverb indlichkeiten gegenüber Wertpapierfirmen, 
Finanzinstituten, Vermögensverwaltungs gesellschaften und Gesellschaften, die 
Nebendienstleistungen erbringen, die ansonste n konsolidiert würden. Im Sinne dieses 
Absatzes handelt es sich bei der Eige nkapitalanforderung für Finanzinstitute, 
Vermögensverwaltungsgesellschaften und Gese llschaften, die Nebe ndienstleistungen 
erbringen, um eine fiktiv e Eigenkapitalanforderung. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 5 und 
6 (angepasst) 
Ö neu 
Artikel 23 
Die zuständigen Behörden verlangen von den Wertpapierfirmen einer nach Absatz 4 
⌦ Artikel 22 ⌫ freigestellten Gruppe, daß  ⌦ ss ⌫ sie sie von den Risiken unterrichten, 
welche ihre Finanzlage gefährden könnten , einschließlich der Risiken aufgrund der 
Zusammensetzung und der Herkunft ihres Kapita ls und ihrer Finanzausstattung. Gelangen die 
zuständigen Behörden darauf hin zu der Auffassung, daß ⌦ ss ⌫ die Finanzlage dieser 
Wertpapierfirmen ungenügend abgesichert ist, so  machen sie diesen Auflagen und schreiben 
ihnen erforderlichenfalls auch  Beschränkungen des Kapitaltransf ers zu anderen Gruppenteilen 
vor. 
Verzichten die zuständigen Behörden auf die Beaufsichtigung auf konsolidierter Basis im 
Sinne des Absatzes 4  ⌦ von Artikel 22 ⌫ , so ergreifen sie andere geeignete Maßnahmen 
 
DE 39   DE zur Überwachung der Risiken, insbesondere de r Großrisiken, in der gesamten Gruppe, 
einschließlich der Unternehme n, die nicht in einem Mitg liedstaat ansässig sind.  
 
Ø neu 
Weichen die zuständigen Behörden von der Verpflichtung zur Beaufsichtigung auf 
konsolidierter Basis im Sinne von Artikel 22 ab, gelten nach wie vor die Anforderungen von 
Titel V Kapitel 5 der Richtlinie [2000/12/EG] auf Einzelbasis sowie die Anforderungen von 
Artikel 124 der Richtlinie [2000/12/EG] für di e Beaufsichtigung von Wertpapierfirmen auf 
Einzelbasis. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 7 bis 9 
7. Die Mitgliedstaaten brauchen auf Institute, die Mutterunterne hmen sind und einer 
Beaufsichtigung auf konsolidierter Basis unterli egen, sowie auf alle Tochterunternehmen 
dieser Institute, die ihrer Zulassung und Beaufsichtigung unterliegen und in die 
Beaufsichtigung ihres Mutterunterne hmens auf konsolidierter Basis e inbezogen sind, die 
Anforderungen gemäß den Artikeln 4 und 5 und nicht auf individueller oder 
unterkonsolidierter Basis anzuwenden.  
Diese Möglichkeit besteht auch, wenn das Mutterunternehmen eine Finanz -
Holdinggesellschaft mit Sitz in demselben Mitgliedsta at wie das Institut ist, sofern diese 
derselben Beaufsichtigung wie die Kreditinst itute und Wertpapierfi rmen und insbesondere 
den Anforderungen gemäß den Artikeln 4 und 5 unterliegt.  
In beiden Fällen sind, sofern von dieser  Möglichkeit Gebrauch gemacht wir d, Maßnahmen zu 
ergreifen, um eine zufriedenstellend e Eigenmittelaufteilung innerhalb der 
Unternehmensgruppe sicherzustellen.  
(8) Wenn ein Institut ein Tochterunternehmen eine s anderen Instituts ist und in einem anderen 
Mitgliedstaat zugelassen ist und sei nen Sitz hat, so wenden di e zuständigen Behörden, die 
diese Zulassung erteilt haben, auf dieses Institu t die Vorschriften gemäß den Artikeln 4 und 5 
auf individueller oder, soweit angeze igt, unterkonsolidierter Basis an.  
(9) Ungeachtet des Absatzes 8 könne n die für die Zulassung eines Tochterunternehmens eines 
Mutterunternehmens, das ein Institut ist, ve rantwortlichen zuständi gen Behörden im Wege 
einer bilateralen Übereinkunft ihre Verantwortung für die Überwachung der angemessenen 
Eigenkapitalausstattung u nd der Großrisiken des Tochterunternehmens auf die zuständigen 
Behörden, die das Mutterunternehmen zugelass en haben und beaufsichtigen, übertragen. Die 
Kommission ist über das Bestehen  und den Inhalt derartiger Üb ereinkünfte zu unterrichten. 
Sie übermittel t diese Information den zuständigen Behörden der andere n Mitgliedstaaten 
sowie dem Beratenden Bankena usschuß und dem Rat, es sei denn, es handelt sich um 
Unternehmensgruppen gemäß Absatz 3.  
 
DE 40   DE  
Ø neu 
Artikel 24 
Abweichend von Artikel 2 Absatz 2 können die zu ständigen Behörden die Wertpapierfirmen 
von der dort festgeschriebenen konsolidierten Ei genkapitalanforderung ausnehmen, sofern 
alle Wertpapierfirmen in der Gruppe der Kate gorie von Wertpapierfirmen angehören, auf die 
in Artikel 20 Absatz 2 Bezug genommen wird  und die Gruppe keine Kreditinstitute umfasst.  
Sofern die Anforderungen des ersten Unterabsat zes erfüllt sind, ist die Mutterwertpapierfirma 
gehalten Eigenmittel auszuweisen, die stets de r höheren der beiden nachfolgend genannten 
konsolidierten Anforderungen im Sinne der Be rechnung in Abschnitt 3 dieses Kapitels 
entsprechen oder über dieser liegen: 
(a) der Summe der Eigenkapitalanforderunge n, die in Buchstabe a) bis c) des 
Artikels 75 der Richtlinie [2000/12/EG] genannt werden; 
(b) dem in Artikel 21 genannten Betrag. 
Artikel 25 
Abweichend von Artikel 2 Absatz 2 können die zu ständigen Behörden die Wertpapierfirmen 
von der dort festgeschriebenen konsolidierten Ei genkapitalanforderung ausnehmen, sofern 
alle Wertpapierfirmen in der Gruppe der Kate gorie von Wertpapierfirmen angehören, auf die 
in Artikel 20 Absatz 2 und 3 Bezug genommen  wird und die Gruppe keine Kreditinstitute 
umfasst.  
Sofern die Anforderungen des ersten Unterabsat zes erfüllt sind, ist die Mutterwertpapierfirma 
gehalten, Eigenmittel auszuweisen, die stets de r höheren der beiden nachfolgend genannten 
konsolidierten Eigenkapitalanforderungen im Sinne der Berechnung in Abschnitt 3 dieses 
Kapitels entsprechen oder über dieser lieg en: der Summe der Anforderungen, die in 
Buchstabe a) bis c) des Artikel s 75 der Richtlinie [2000/12/EG] genannt werden bzw. dem in 
Artikel 21 genannten Betrag. 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 3 ⌫ 
BERECHNUNG DER ANFORDERUNGEN AUF KONSOLIDIERTER BASIS 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 4 
(angepasst) 
Artikel 26 
1. Sofern die Möglichkeit gemäß den Absätzen 7 und 9  ⌦ Artikel 22 ⌫ nicht in 
Anspruch genommen wird, können die zust ändigen Behörden für die Berechnung der 
 
DE 41   DE Eigenkapitalanforderungen gemäß den Anhängen I und VIII  und der Kundenrisiken gemäß 
⌦ Artikel 28 bis 32 und ⌫ Anhang VI auf konsolidierter Basis zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ 
Positionen im Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ eines Instituts gegen Positionen im 
Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ eines anderen Instituts nach den 
Vorschriften ⌦ gemäß Artikel 28 bis 32 und ⌫ der Anhänge I, VI  und VIII  aufgerechnet 
werden. 
Ferner können sie zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ Devisenpositionen eines Instituts gegen 
Devisenpositionen eines anderen Instituts nach  den Vorschriften des Anhangs III und/oder 
des Anhangs VIII  aufgerecnet werden. Des weiteren können sie zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ 
Warenpositionen eines Institut s gegen Warenpositionen eines anderen Instituts nach den 
Vorschriften des Anhangs VII  ⌦ IV ⌫ und/oder des Anhangs VIII  aufgerechnet werden. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 11 
(angepasst) 
2. Die zuständigen Behörden können auch  das Aufrechnen von Positionen des 
Wertpapierhandels  ⌦ Handelsbuchs ⌫ und von Devisen- oder Warenpositionen von in 
Drittländern niedergelassenen Unternehmen zulassen, sofern folgende Bedingungen 
gleichzeitig erfüllt sind: 
i) a) Diese Unternehmen sind in einem Drittland zugelassen und entsprechen 
entweder der in Artikel 1 erster Ge dankenstrich der Rich tlinie 77/780/EWG  ⌦ 4 
Absatz 1 der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten Definition für Kreditinstitute 
oder sind anerkannte Wertpapi erfirmen eines Drittlands; 
ii) b) diese Unternehmen erfüllen auf individueller Basis 
Eigenkapitalanforderungen, die den in dieser  Richtlinie genannten gleichwertig sind; 
iii) c) in den betreffenden Ländern bestehen  keine Vorschriften, durch die der 
Mitteltransfer innerhalb der Gruppe er heblich beeinträchtigt werden könnte. 
  
Ð 93/6/EWG Art 7. Absatz 12 
(angepasst) 
3. Die zuständigen Behörden können die Aufrechnung nach Absatz 10  ⌦ 1 ⌫ zwischen in 
dem betreffenden Mitgliedstaat zugelassenen In stituten einer Unternehmensgruppe ebenfalls 
gestatten, sofern 
i) a) das Kapital innerhalb der Gruppe angemessen aufgeteilt ist; 
ii) b) der regulatorische, gesetzliche und/ oder vertragliche Rahmen für die Tätigkeit 
der Institute so beschaffen ist, daß  ⌦ ss ⌫ der gegenseitige finanzielle Beistand 
innerhalb der Gruppe gesichert ist. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 13 
(angepasst) 
4. Ferner können die zuständigen Be hörden die Aufrechnung nach Absatz 10  ⌦ 1 ⌫ 
zwischen Instituten einer Unternehmensgruppe , die die Voraussetzungen nach Absatz 12  
 
DE 42   DE ⌦ 3 ⌫ erfüllen, und einem anderen, der gleichen  Gruppe angehörende n Institut, das in 
einem anderen Mitgliedstaat zugelassen worden ist, gestatten, sofern dieses Institut gehalten ist, seine Kapitalanforderunge n nach den Artikeln 4 und 5
⌦ 18, 20 und 28 ⌫ auf 
individueller B  ⌦ Einzelb ⌫ asis zu erfüllen.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 7 Absatz 14 und 
15 (angepasst) 
Artikel 27 
1. Bei der Berechnung der Eigenmittel auf konsolidierter Basis ist Artikel 5  ⌦ 65 ⌫ 
der Richtlinie 89/299/EWG ⌦ [2000/12/EG] ⌫ anzuwenden. 
2. Die für die Beaufsichtigung auf konsolidie rter Basis zuständigen Behörden können die 
Gültigkeit der nach Anhang V  ⌦ Kapitel IV ⌫ auf die betreffenden Institute anwendbaren 
speziellen Eigenmitteldefinitionen bei der Berechnung der konsolidierten Eigenmittel 
anerkennen.  
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 4 ⌫ 
⌦ ÜBERWACHUNG UND KONTROLLE VON GROSSKREDITEN  ⌫ 
 
Ð 93/6/EWG Art. 5 Absatz 1 
(angepasst) 
Artikel 28 
1. Die Institute überwachen und kontrollieren ihre Groß  ⌦ ss ⌫ kredite gemäß der 
Richt linie 92/121/EWG  ⌦ Artikel 106 bis 118 der Richtlinie [2000/12/EG]. ⌫ 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 3 
(angepasst) 
2. Ungeachtet des  ⌦ Abweichend von ⌫ Absatzes  1 überwachen und kontrollieren 
Institute, die die Eigenkapitalanfor derungen für ihren Wertpapierhandel ⌦ Handelsbuch ⌫ 
gemäß den Anhängen I und II sowie gegebenenfalls gemäß Anhang VIII  berechnen, ihre 
Groß  ⌦ ss ⌫ kredite gemäß der Richtlinie 92/121/EWG des Rates  ⌦ den Artikeln 106 bis 
118 der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫vorbehaltlich der Änderungen nach Anhang VI  
⌦ gemäß der Artikel 29 bis 32 ⌫ dieser Richtlinie. 
 
DE 43   DE  
Ø neu (angepasst) 
3. Bis zum 31. Dezember 2007 legt die Kommission dem Europäischen Parlament und 
dem Rat einen Bericht über die Anwendung dieses Abschnitts vor und unterbreitet 
gegebenenfalls Vorschläge.  
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 2 
(angepasst) 
Ö neu 
Artikel 29 
1. Die aus dem Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ herrührenden Risiken gegenüber 
Einzelkunden werden durch Addition der unter den nachstehenden Ziffern i), ii)  und iii)  
⌦ nachstehend ⌫ aufgeführten Werte berechnet: 
i) a) der etwaige Überschuß  ⌦ ss ⌫ — falls positiv — der Kaufpositionen des 
Instituts über seine Verkaufspositione n in allen von dem betreffenden Kunden 
begebenen Finanzinstrumenten ⌦ gegenüber der ⌫ (die  Nettoposition in jedem 
dieser Instrumente wird nach den Verfahren des Anhangs I ermittelt) ; 
ii) b) im Fall der Übernahmegarantie für Sc huldtitel oder Aktien ist das Risiko des 
Instituts sein Nettorisiko;  (das ber echnet wird, indem die mit  einer 
Übernahmegarantie versehenen, von Dritten gezeichneten oder  von Dritten auf der 
Grundlage einer förmlichen Vereinbarung mitgarantierten  Positionen abgezogen 
werden), vermindert um die in Anhang I  Nummer 39 genannte n Faktoren.  
iii) c) die Risiken, die aus den in Anhang II genannten Ge schäften, Vereinbarungen 
und Kontrakten mit den betreffenden Kunde n herrühren, wobei di ese Risiken nach 
dem in demselben Anhang festgelegten Verfahren,  jedoch ohne die Anwendung der 
Gewi chtungen für das Gegenparteirisiko  ⌦ für die Berechnung der 
Forderungswerte ⌫ berechnet werden. 
⌦Im Sinne von Buchstabe b wird das Nettori siko berechnet, indem die mit einer 
Übernahmegarantie versehenen, von Dritten gezei chneten oder von Dritten auf der Grundlage 
einer förmlichen Vereinbarung mitgarantierten Positionen abgezogen werden, vermindert um 
die in Anhang I Nummer 41 genannten Faktoren. ⌫ 
Bis zu einer weitergehenden Koordinierung machen die zu ständigen Behörden es den 
Instituten ⌦ im Sinne von Buchstabe b ⌫ zur Auflage, Systeme zur Überwachung und 
Kontrolle ihrer Übernahmerisiken von dem Ze itpunkt, zu dem die Verpflichtung übernommen 
wird, bis zum ersten Arbeitstag einzurichten, wobei der Art de r auf den betreffenden Märkten 
eingegangenen Risiken R echnung zu tragen ist;  . 
ÖIm Sinne von Buchstabe c) werden die Artikel 84 bis 89 der Richtlinie 
[2000/12/EG] von dem Verweis in Absatz 5 in Anhang II dieser Richtlinie 
ausgenommen.  
 
DE 44   DE  
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 3 
(angepasst) 
2. Sodann werden d  ⌦ D ⌫ ie Risiken aus dem Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ 
gegenüber Gruppen verbundener Kunden ⌦ werden ⌫ durch Addition der gemäß Nummer 
2 ⌦ Absatz 1 ⌫ berechneten Risiken gegenüber de n Einzelkunden der Gruppe ermittelt. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 4 
(angepasst) 
Artikel 30 
1. Die Gesamtrisiken gegenüber Einzel kunden oder Gruppen verbundener Kunden 
werden berechnet, indem die Ri siken aus dem Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ und die 
aus anderen Geschäftsbereichen herrühre nden Risiken addiert werden; dabei findet  Artikel 4 
Absätze 6 bis 12 der Richtlinie 92/121/EWG  ⌦ n die Artikel 112 bis 117 der Richtlinie 
[2000/12/EG] ⌫ Anwendung.  
Zur Berechnung des Risikos aus anderen Bereichen als dem Wertpapierhandel  ⌦ aus dem 
Nicht-Handelsbuch ⌫ veranschlagen die Institute die Ri siken, die sich aus Aktiva ergeben, 
die nach Anhang V Nummer 2  Buchstabe d)  ⌦ Artikel 13 Absatz 2 Buchstabe d ⌫ von 
ihren Eigenmitteln abgezogen wurden, mit Null. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 5 
(angepasst) 
Ö neu 
2. Das nach Nummer  ⌦ Absatz 4 ⌫ 4 berechnete Gesamtrisi ko der Institute gegenüber 
Einzelkunden und Gruppen verbundener Kunden ist gemäß Artikel 3 der Richtlinie 
92/121/EWG  ⌦ 110 der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ zu melden. 
ÖSofern keine Beziehung zu Pensionsgeschä ften, Wertpapier- oder Warenleihgeschäften 
oder Wertpapier- oder Warenverleihgeschäften besteht, beinhaltet die Berechnung der 
Grosskredite an Kunden und Gruppen ver bundener Kunden für Meldezwecke nicht die 
Anerkennung der Kreditrisikominderung.  
 
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 6 
(angepasst) 
3. Die Summe der Risiken gegenüber ei nem Einzelkunden oder einer Gruppe 
verbundener Kunden ⌦ im Sinne von Absatz 1 ⌫ unterliegt vorbehaltlich der 
Übergangsbestimmungen des Artikels 6 der Richtlinie 92/121/EWG  den Obergrenzen 
⌦ gemäß Artikel 111 bis 117 de r Richtlinie [2000/12/EG]. ⌫  
 
DE 45   DE  
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 7 
(angepasst) 
4. Unbeschadet der Nummer 6  ⌦ Abweichend von Absatz 3 ⌫ können die zuständigen 
Behörden zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ Vermögenswerte, die Ford erungen und sonstige Risiken 
gegenüber Wertpapierfirmen,  anerkannten Wertpapierfirm en dritter Länder sowie 
anerkannten Clearingstellen und Börsen für Fina nzinstrumente darstellen, genauso behandelt 
werden, wie dies für Ri siken gegenüber Krediti  ⌦ I ⌫ nstituten in Artikel 4 Absatz 7 
Buchstabe i) und Artikel 4 Absät ze 9 und 10 der Richtlinie 92/121/EWG  ⌦ im Sinne von 
Artikel 113 Absatz 2 Buchstabe i, Ar tikel 115 Absatz 2 und Artikel 116 der 
Richtlinie 2000/12/EG ] ⌫ vorgesehen ist. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 8 
(angepasst) 
Artikel 31 
Die zuständigen Behörden können zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ die in Artikel 4 der Richtlinie  
92/121/EWG  ⌦ 111 bis 117 der Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten Obergrenzen 
überschritten werden, sofern  ⌦ wenn ⌫ die folgenden Bedingungen gleichzeitig  erfüllt 
sind: 
1. a) Das nicht auf den Wertpapier handel  ⌦ auf das Nicht-Handelsbuch ⌫ 
entfallende Risiko gegenüber dem Einzelkunden oder der Kundengruppe 
überschreitet nicht die in der  Richtlinie 92/121/EWG  ⌦ Artikel 111 bis 117 der 
Richtlinie [2000/12/EG] ⌫ genannten und unter Berücksichtigung der Eigenmittel 
im Sinne der Richtlinie 89/299/EWG  [2000/12/EG] berechne ten Obergrenzen, so 
daß ⌦ ss ⌫ sich die Überschreitung alle in aus dem Wertpapierhandel  
⌦ Handelsbuch ⌫ ergibt. 
2. b) Das Institut erfüllt wegen Überschr eitung der Obergrenzen nach Artikel 
4 ⌦ 111 ⌫ Absätze 1 und 2 der Richtlinie 92/121/EWG  ⌦[2000/12/EG] ⌫ eine 
zusätzliche Kapitalanforderung.  ⌦ , die gemäß Anhang VI dieser Richtlinie 
berechnet wird. ⌫  
3. c) Dauert die Überschreitung höchste ns zehn Tage an, so darf das 
Wertpapierhandels  ⌦ Handelsbuch ⌫ risiko gegenüber dem Kunden oder der 
Kundengruppe 500 % der Eigenmittel des Instituts nicht überschreiten. 
4. d) Alle Überschreitungen, die länger al s zehn Tage andauern, dürfen zusammen 
600 % der Eigenmittel des Instituts nicht überschreiten. 
5 . e) Die Institute melden den zuständigen Behörden vierteljährlich alle Fälle, in 
denen die in Artikel 4  ⌦ 111 ⌫Absatz 1 und 2 der Richtlinie 92/121/EWG  
⌦[2000/12/EG] ⌫ festgelegten Obergrenzen in den vorangegangenen drei Monaten 
überschritten worden sind.  
 
DE 46   DE In jedem der ⌦ in e) genannten ⌫ Fälle, in denen die Ob ergrenzen überschritten 
worden sind, sind die Höhe der Übersc hreitung und der Name des betreffenden 
Kunden mitzuteilen. 
  
 
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 9 
und 10 (angepasst) 
Artikel 32 
1. Die zuständigen Behörden entwickeln dem  Rat und der Kommission mitzuteilende  
Verfahren, damit die Institute die zusätzliche n Kapitalanforderungen, die sie normalerweise 
für Risiken jenseits der in Artikel 4  ⌦ 111 ⌫ Absätze 1 und 2 der Richtlinie 
92/121/EWG  ⌦[2000/12/EG] ⌫ festgelegten Obergrenzen bei einer Risikodauer von mehr 
als zehn Tagen erfüllen müß  ⌦ ss ⌫ ten, nicht vorsätzlich umgehen können, indem sie die 
betreffenden Risiken vorübergeh end auf eine andere Gesellschaft innerhalb oder außerhalb 
der gleichen Gruppe über tragen und/oder Scheingeschäfte tä tigen, um das Risiko innerhalb 
der Zehn-Tages-Frist abzulösen und ein ne ues Risiko einzugehen. Die Institute müssen 
weiterhin mit Systemen arbeiten, die sicherst ellen, daß alle Übertragungen mit derartiger 
Wirkung unverzüglich den zuständige n Behörden mitgeteilt werden.  
Die zuständigen Behörden teilen ⌦ dem Rat und ⌫ der Kommission diese 
Verfahren mit. 
Die Institute müssen weiterhin mit Syst emen arbeiten, die sicherstellen, daß  
⌦ ss ⌫ alle Übertragungen mit derartiger  Wirkung unverzüglich den zuständigen 
Behörden mitgeteilt werden. 
2. Die zuständigen Behörden können den Instituten, die die alternative Definition  
⌦ Festlegung ⌫ der Eigenmittel nach Anhang V Nummer 2  ⌦ Artikel 13 Absatz 2 ⌫ 
verwenden dürfen, gestatten, diese Definition  ⌦ Festlegung ⌫ auch bei der Anwendung der  
Nummern 5, 6 und 8 dieses Anhangs  ⌦ von Artikel 30 Absatz 2 und 3 sowie Artikel 31 ⌫ 
zu verwenden, sofern die betroffenen Institute zusätzlich  gehalten sind, den Verpflichtungen 
gemäß den Artikeln 3 und 4  ⌦ 110 bis 117 ⌫ der Richtlinie 92/121/EWG  ⌦ [2000/12/EG] 
⌫ hinsichtlich der Risiken, die si ch nicht aus dem Wertpapierhandel  ⌦ Handelsbuch ⌫ 
ergeben, durch Verwendung der Eigenmittel im Sinne der Richtlinie 89/299/EWG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ nachzukommen . 
 
DE 47   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 5 ⌫ 
BEWERTUNG  DER  POSITIONEN  ZU MELDEZWEGKEN 
Artikel 33 
 
Ø neu 
1. Alle Handelsbuchpositionen unterliegen Be wertungsregeln nach dem Grundsatz der 
Vorsicht, so wie sie in Anhang V II Teil B spezifiziert sind. Im Sinne dieser Regeln haben die 
Institute sicherzustellen, da ss jeder für eine Handelsbuc hposition ausgewiesene Wert 
angemessen den derzeitigen Marktwert berücksi chtigt. Dieser Wert muss einen angemessenen 
Grad an Sicherheit widerspiegeln,  der der dynamischen Wesensart der 
Handelsbuchpositionen, den Anforderungen der aufsichtlichen Solidität und der 
Funktionsweise und dem Zweck der Eigenk apitalanforderungen im Hinblick auf die 
Handelsbuchpositionen Rechnung trägt. 
2. Die Positionen werden zumindest  einmal täglich neu bewertet. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 6 (angepasst) 
(1) Die Institute bewerten die Positionen ihre s Wertpapierhandels tä glich zum Marktpreis, 
sofern sie nicht Artikel 4 Absatz 6 unterliegen.  
(2) Sind die Marktpreise nicht ohne weitere s zu ermitteln, z. B. beim Handel mit 
Neuemissionen au f den Primärmärkten,  so können die zuständigen Behörden davon absehen, 
die Einhaltung des  ⌦ r ⌫ Absatzes  ⌦ Absätze ⌫ 1 ⌦ und 2 ⌫ zu verlangen, und den 
Instituten die Verwendung alternativer Be wertungsverfahren vorschr eiben, sofern diese 
Verfahren dem Kriterium der gebotenen Sorgfalt  ⌦ Vorsicht ⌫ gerecht werden und von 
den zuständigen Behörden genehmigt wurden. 
 
DE 48   DE  
Ð 93/6/EWG 
BEAUFSICHTI GUNG  AUF  KONSOLIDIERTER  BASIS  
 
Ø neu 
ANWENDUNGSBEREICH   
 
Ð 96/3/EWG 
Artikel 7 
Allgemeine Grundsätze  
 
Ð 98/31EG Art. 7 Absatz 10 
(angepasst ) 
(10) Sofern die Möglichkeit gemäß de n Absätzen 7 und 9 nicht in Anspruch genommen wird, 
können die zuständigen Behörden für die Ber echnung der Eigenkapitalanforderungen gemäß 
den Anhängen I und VIII und de r Kundenrisiken gemäß Anhang VI auf konsolidierter Basis 
zulassen, daß Positionen im Wertpapierhandel eines Instituts gegen Positionen im 
Wertpapierhandel eines anderen Instituts nach den Vorschriften der Anhänge I, VI und VIII 
aufger echnet werden.  
Ferner können sie zulassen, daß Devisenpositionen eines Instituts gegen Devisenpositionen 
eines anderen Instituts nach den Vorschri ften des Anhangs III und/ oder des Anhangs VIII 
aufger echnet werden. Des weiteren können sie zulasse n, daß Warenpositionen eines Instituts 
gegen Warenpositionen eines anderen Instituts nach den Vorschriften des Anhangs VII 
und/oder des Anhangs VIII aufger echnet werden.  
 
Ø neu  
ABSCHNITT 6 
RISIKOMANAGEMENT UND KAPITALBEWERTUNG  
Artikel 34 
Die zuständigen Behörden schreiben vor, dass jede Wertpapierfirma sowohl die 
Anforderungen in Artikel 13 de r Richtlinie 2004/39/EG als auch die Anforderungen in den 
Artikeln 22 und 123 der Richtlinie [2000/12/EG] zu erfüllen hat. 
 
DE 49   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 7 ⌫ 
MELDEPFLICHTEN 
 
Ð 93/6/EWG Art. 8 (angepasst) 
Artikel 35 
1. Die Mitgliedstaaten machen es den Wertpapierfirmen und Kreditinstituten zur 
Auflage, den zuständigen Behörden des Her kunftsmitgliedstaats alle erforderlichen 
Informationen zur Verfügung zu stellen, damit beurteilt werden kann, ob die in Übereinstimmung mit dieser Richtlinie erla ssenen Vorschriften ei ngehalten werden. Die 
Mitgliedstaaten stellen außerdem sicher, daß
 ⌦ ss ⌫ die internen Kontrollverfahren sowie 
die Verwaltung und das REGhnungswesen der In stitute es gestatten, die Einhaltung der 
genannten Vorschriften jederzeit zu überprüfen.  
2. Wertpapierfirmen haben  ⌦ erstatten ⌫ den zuständigen Behörden in der von diesen 
festgelegten Form im Fall der in Artikel 3 Absatz 3  ⌦ 9 ⌫ genannten Firmen mindestens 
einmal im Monat, im Fall der in Artikel 3  ⌦ 5 ⌫ Absatz 1 genannten Firmen mindestens 
alle drei Monate und im Fall der in Artikel 3 ⌦ 5 ⌫ Absatz 2 genannten Firmen mindestens 
alle sechs Monate Bericht zu erstatten . 
3. Unbeschadet des Absatzes  2 ist vorzusehen, daß  ⌦ ss ⌫ die in Artikel 3  Absätze  
⌦ 5 Absatz ⌫ 1 und 3  ⌦ in Artikel 9 ⌫ genannten Wertpapierfirmen die Meldungen auf 
konsolidierter oder unterkonsolidierter Basis nur alle sechs Monate  vorzunehmen haben. 
4. Kreditinstitute haben den zuständigen Behör den in der von diesen festgelegten Form 
in den Zeitabständen Bericht zu erstat ten, die in der Richtlinie 89/647/EWG  
⌦ [2000/12/EG] ⌫ vorgesehen sind. 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 5 
5. Die zuständigen Behörden verpflichten die Institute, unverzüglich jeden Fall zu 
melden, in dem deren Gegenparteien be i Pensionsgeschäft en und umgekehrten 
Pensionsgeschäften oder Wertpapier- und Warenverleih- und -leihgeschäften ihren 
Verpflichtungen nicht nachge kommen sind. Die Kommission beri chtet dem Rat spätestens 
drei Jahre nach dem in Artikel 12 genannten Zeitpunkt über diese Fälle sowie über deren  
Auswirkungen auf die Behandlung der genannten Gesc häfte im Rahmen dies er Richtlinie. In 
dem Bericht ist auch darzulegen, wie die Ins titute jede einzelne der für sie geltenden 
Bedingungen gemäß Artikel 2 Nummer 6 Buchst abe b) Ziffern i) bis v) und insbeson dere die 
Bedingung nach Ziffer v) erfülle n. Ferner ist darin jede Verä nderung des relativen Umfangs 
der bisherigen Kreditgeschäfte der Institu te und ihre Kreditvergabe im Rahmen von 
umgekehrten Pensionsgeschäften und von Wertpapier - und Warenleihgeschäften  anzugeben. 
Stellt die Kommission anhand dieses Berichts sowie ande rer Informationen fest, daß 
weitergehende Schutzvorkehrungen erforderli ch sind, um Mißbräuchen vorzubeugen, so 
unterbreitet sie geeignete Vorschläge.  
 
DE 50   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ Kapitel VI ⌫ 
⌦ABSCHNITT 1 ⌫ 
ZUSTÄNDIGE  BEHÖRDEN 
 
Ð 93/6/EWG Art. 9 (angepasst) 
Artikel 36 
1. Die Mitgliedstaaten benennen die Behörden, welche ⌦ für ⌫ die in dieser Richtlinie 
vorgesehenen Aufgaben zu erfüllen haben  ⌦ zuständig sind ⌫ . Sie setzen die Kommission 
unter Angabe etwaiger Aufgabenteilungen davon in Kenntnis. 
2. Bei den in Absatz 1 genannten  ⌦ zuständigen ⌫ Behörden muß  ⌦ ss ⌫ es sich 
um Behörden oder um Stellen handeln, die n ach nationalem Recht oder von den Behörden als 
Teil des im betreffenden Mitgliedstaat bestehen den Aufsichtssystems offiziell anerkannt sind. 
3. Die betreffenden  ⌦ zuständigen ⌫ Behörden sind mit allen zur Erfüllung ihrer 
Aufgaben notwendigen Befugnissen auszusta tten; sie müssen insbesondere überwachen 
können, wie sich der Wertpapierhandel  ⌦ das jeweilige Handelsbuch ⌫ zusammensetzt. 
1. 4Die zuständigen Behörden der einzelnen Mi tgliedstaaten arbeite n bei der Erfüllung 
der in dieser Richtlinie vorgesehene n Aufgaben eng zusammen; dies gilt 
insbesondere dann, wenn Wertpapi erdienstleistungen im grenzü berschreitenden 
Dienstleistungsverkehr oder durch Errich tung von Zweigniederlassungen in einem 
oder in mehreren Mitgliedstaaten erbracht werden. Sie liefern einander auf Anfrage 
sämtliche Informationen, die geeignet sind, die Überwachung der angemessenen 
Eigenkapitalausstattung von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten und insbesondere 
der Einhaltung der in dieser Ri chtlinie genannten Vorschrift en zu erleichtern. Der in 
dieser Richtlinie vorgesehene Informationsaustausch zwischen den zuständigen 
Behörden un terliegt hinsichtlich der Wertpapie rfirmen dem Berufsgeheimnis gemäß 
Artikel 25 der Richtlinie 93/22/EWG und hinsichtlich der Kreditinstitute dem 
Berufsgeheimnis gemäß Artikel 12 der Ri chtlinie 77/780/EWG in der Fassung der 
Richtlinie 89/646/EWG . 
 
DE 51   DE  
Ø neu 
ABSCHNITT 2 
BEAUFSICHTIGUNG 
Artikel 37 
1. Die Artikel 124 bis 132, 136 und 144 de r Richtlinie [2000/12/EG] gelten mutatis 
mutandis  für die Beaufsichtigung von Wertpapier firmen in Übereinstimmung mit dem 
nachfolgend Gesagten: 
a) Verweise auf Artikel 6 der Richtlin ie [2000/12/EG] werden als Verweise auf 
Artikel 5 der Richtlinie 2004/39/EG verstanden; 
b) Verweise auf Artikel 22 und Artikel 123 der Richtlinie [2000/12/EG] werden 
als Verweise auf Artikel 34 dieser Richtlinie verstanden; 
(c) Verweise auf Artikel 44 bis 52 de r Richtlinie [2000/12/EG] werden als 
Verweise auf die Artikel 54 und 58 de r Richtlinie 2004/39/EG verstanden. 
Hat eine EU-Mutterfinanzhol dinggesellschaft sowohl ein Kr editinstitut als auch eine 
Wertpapierfirma zur Tochter, so wird ei ne für die Überwachung des Kreditinstituts 
zuständige Behörde als für die Beaufsic htigung auf konsolidierter Basis der von 
dieser Muttergesellscha ft kontrollierten Institu te zuständig benannt. 
2. Die in Artikel 129 Absatz 2 der Richtl inie [2000/12/EG] genannten Anforderungen 
gelten auch für die Anerkennung der internen Modelle der Institute im Rahmen von Anhang 
V dieser Richtlinie. 
Der Zeitraum für die im ersten Unte rabsatz genannte Aner kennung beträgt sechs 
Monate. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 9 Absatz 4 
(angepasst) 
Artikel 38 
1. Die zuständigen Behörden der einzelnen  Mitgliedstaaten arbeite n bei der Erfüllung der 
in dieser Richtlinie vorgesehenen Aufgaben eng zusammen; dies gilt insbesondere dann, 
wenn Wertpapierdienstleistunge n im grenzüberschreitenden Dienstleistungsverkehr oder 
durch Errichtung von Zweigniederlassungen in einem oder in mehreren Mitgliedstaaten  
erbracht werden.  
Sie liefern einander auf Anfrage sämtliche In formationen, die geeignet sind, die Überwachung 
der angemessenen Eigenkapitalausstattung v on Wertpapierfirmen und Kreditinstituten  
 
DE 52   DE ⌦ Instituten ⌫ und insbesondere der Einhaltung der in dieser Richtlinie genannten 
Vorschriften zu erleichtern.  
2. Der in dieser Richtlinie vorgesehene Informationsaustau sch zwischen den zuständigen 
Behörden unterliegt hinsichtlich  der Wertpapierfirmen dem  ⌦ den folgenden 
Verpflicht²ungen in Bezug auf das ⌫ Berufsgeheimnis ⌦ : ⌫  
a) ⌦ für Wertpapierfirmen gelten die Bestimmungen von ⌫ gemäß  Artikel 25  
⌦ 54 und 58 ⌫ der Richtlinie 93/22/EWG ⌦ 2004/39/EG; ⌫  
b) und hinsichtlich der  ⌦ für ⌫ Kreditinstitute ⌦ gelten die Bestimmungen 
von ⌫ dem Berufsgeheimnis gemäß  Artikel 12  ⌦ 44 bis 52 ⌫ der Richtlinie 
77/780/EWG  in der Fassung der Richtlinie 89/646/EWG  ⌦ [2000/12/EG] ⌫ . 
 
Ø neu 
Kapitel VII 
Offenlegung 
Artikel 39 
Die Anforderungen von Titel V, Kapitel 5 de r Richtlinie [2000/12/EG] gelten auch für 
Wertpapierfirmen. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ Kapitel VIII ⌫ 
⌦ ABSCHNITT 1 ⌫ 
 
Ø neu 
Artikel 40 
Im Hinblick auf die Berechnung der Mi ndesteigenkapitalanforderungen für das 
Gegenparteiausfallrisiko im Rahmen dieser Richtlinie und für das Kreditrisiko im Rahmen 
der Richtlinie [2000/12/EG] sowie unbeschadet der Bestimmungen des zweiten bis sechsten 
Absatzes von Anhang III der Richtlinie [2000/ 12/EG] werden Risike n gegenüber anerkannten 
Drittland-Wertpapierfirmen und Risiken gegen über anerkannten Clearinghäusern und Börsen 
wie Risiken gegenüber den Instituten behandelt.  
 
DE 53   DE Artikel 41 
Bis zum 31. Dezember 2008 wird  die Kommission die in Anhang II dargelegte Behandlung 
des Gegenparteiausfallsrisikos überprü fen und gegebenenfalls modifizieren. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 2 ⌫ 
⌦DURCHFÜHRUNGSBEFUGNISSE ⌫ 
 
Ð 93/6/EWG Art. 10 (angepasst) 
Ö neu 
Artikel 42 
1. Bis zur Annahme einer weiteren Richtlinie mit Bestimmungen zur Anpassung dieser 
Richtlinie an den t echnischen Fort schritt in bestimmten Bereic hen erläßt der Rat entspr echend 
dem Beschluß 87/373/EWG auf Vo rschlag der Kommission mit qualifizierter Mehrheit die 
gegebenenfalls erforderlichen Anpassungen; bei diesen Bereichen handelt es sich um  ⌦ Im 
Einvernehmen mit dem in Artikel 43 Absatz 2 genannten Verfahren kann die Kommission 
über Änderungen in den folgenden Bereichen befinden: ⌫ 
a) die Klärung der Begriffsbestimmungen in Artikel 2  ⌦ 3 ⌫ zwecks 
einheitlicher Anwendung dieser Richtlinie in der Gemeinschaft; 
b) die Klärung der Begriffsbe stimmungen in Artikel 2 ⌦ 3 ⌫, um der 
Entwicklung auf den Finanzmärkten Rechnung zu tragen; 
c) die Änderung des nach Artikel 3  ⌦ 5 bis 9 ⌫ erforderlichen Anfangskapitals 
sowie des in Artikel 4 Absatz 6  ⌦18 Absatz 2 ⌫ festgelegten Betrags zur 
Berücksichtigung wirtschaftlicher und währungspolitischer Entwicklungen; 
Ö d) die Änderung der Kategorien von Wert papierfirmen in Artikel 20 Absatz 2 und 
3, um den Entwicklungen auf den Finanzmärkten Rechnung zu tragen;  
Ö e) die Klärung der Anforderung in Ar tikel 21, um die einheitliche Anwendung 
der Richtlinie in der Gemein schaft zu gewährleisten;  
f) die Abstimmung der Terminologie und der Begriffsbestimmungen mit späteren 
Rechtsvorschriften über Institute und damit zusammenhängende Bereiche; . 
Ö (g) Änderung der technischen Bestimmungen in den Anhängen I bis VII , um den 
Entwicklungen auf den Finanzmä rkten, der Risikobewertung, den 
Rechnungslegungsstandards bzw. Anforder ungen im Gemeinschaftsrecht Rechnung 
zu tragen.  
 
DE 54   DE  
Ø neu 
Artikel 43 
1. Die Kommission wird von einem Ausschuss unterstützt. 
2. Wird auf diesen Absatz Bezug genommen, so gilt Artikel 5 des Beschlusses 
1999/468/EG unter Beachtung seines Artikels 7 Absatz 3 sowie seines Artikels 8.  
Der Zeitraum nach Artikel 5 Absatz 6 de s Beschlusses 1999/468/EG wird auf drei 
Monate festgesetzt. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
⌦ ABSCHNITT 3 ⌫ 
ÜBERGANGSBESTIMMUNGEN 
 
Ð 93/6/EWG Art. 11 
Artikel 11  
(1) Die Mitgliedstaaten können den unter Arti kel 30 Absatz 1 der Richtlinie 93/22/EWG  
fallenden Wertpapierfirmen, deren Eigenmittel bei Beginn der Anwendung dieser Richtlinie 
nicht die für sie in Artikel 3 Absätze 1 bis 3 vorgesehenen Beträge erreichen, die Zulassung 
erteilen. Die Eigenmittel dieser Wertpapierfirmen müssen jedoch sodann mi t den 
Bedingungen des Artikels 3 Absätze 5 bis 8 in Einklang gebracht werden.  
(2) Unbeschadet der Nummer 14 des A nhangs I können die Mitgliedstaaten für 
Schuldverschreibungen, für die in Artikel 11  Absatz 2 der Richt linie 89/647/EWG ein 
Gewicht von 10  % fe stgelegt wurde, eine Eigenkapitalunterlegung für das spezifische Risiko 
vorschreiben, die der Hälfte de r Eigenkapitalunterlegung für qualifizierte Aktiva mit der 
gleichen Restlaufzeit wie die genann ten Schuldverschrei bungen entspricht.  
 
DE 55   DE 98/31/EG Art. 1 Absatz 6 
(angepasst) 
Artikel 11a  
Die Mitgliedstaaten können bis zum 31. Dezember 2006 ihren Inst ituten gestatten, anstelle 
der in Anhang VII Nummern 13, 14, 17 und 18 genannten Sätze die Mindestsätze für den 
«spread»Satz, den «carry»S atz und den «outright»Satz  der nachstehenden Tabelle zu 
verwenden, sofern die Institute nach Ansicht ihrer zuständigen Behörden  
i) Warentermingeschäfte in erheblichem Umfang tätigen,  
ii) ein diversifiziertes Portfolio von Warenpositionen halten und  
iii) noch nicht in der Lage sind,  interne Modelle für die Ber echnung der 
Eigenkapitalunterlegung des Warenpositions risikos im Einklang mit Anhang VIII 
einzusetzen.  
Tabelle  
 Edelmetalle 
(ausgenommen 
Gold)  Andere 
Metalle  Agrarerzeugnisse 
(Weichwaren)  Sonstige 
Erzeugnisse, 
einschließlich 
Energieprodukte  
«spread»Satz 
(in %) 1,0 1,2   1,5  1,5  
«carry»Satz 
(in %) 0,3 0,5  0,6  0,6  
«outright»Satz 
(in %) 8 10  12  15  
 
Die Mitgliedstaaten teilen de r Kommission mit, in welcher Weise sie von diesem Artikel 
Gebrauch machen.  
. 
 
DE 56   DE  
Ø neu 
Artikel 44 
Artikel 152 Absatz 1 bis 6 der Richtlinie [ 2000/12/EG] gilt im Einvernehmen mit Artikel 2 
und Kapitel V Abschnitte 2 und 3 di eser Richtlinie für Wertpapi erfirmen, die risikogewichtete 
Forderungsbeträge im Sinne von Anhang II dieser  Richtlinie berechnen. Dies erfolgt in 
Übereinstimmung mit den Artikeln 84 bis 89 der Richtlinie [2000/12/EG]. Das Gleiche gilt 
auch für Wertpapierfirmen, die den fortgeschr ittenen Messansatz ("Advanced Measurement 
Approach“) gemäß Artikel 105 dieser Richtlinie für die Berechnung ihrer 
Eigenkapitalanforderungen für das operationelle Risiko zu Grunde legen. 
Artikel 45 
Bis zum 31. Dezember 2012 können die Mitgli edstaaten für Wertpapierfirmen, deren 
relevanter Indikator für das Geschäftsfeld Handel- und Verkau f zumindest 50% der gesamten 
einschlägigen Indikatoren für sämtliche Geschäftsfelder ausmacht, die gemäß Artikel 20 
dieser Richtlinie und Anhang X Teil 2 Absatz 1 bis 8 der Richtlinie [2000/12/EG] berechnet 
werden, einen Satz von 15% für das Geschä ftsfeld „Handel und Verkauf“ anwenden. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 12 (angepasst) 
Ö neu 
⌦ ABSCHNITT 4 ⌫ 
SCHLUSSBESTIMMUNGEN 
Artikel 46 
(1) Die Mitgliedstaaten erlassen die erforderlichen R echts- und Verwaltungsvorschriften, um 
dieser Rich tlinie spätestens zu dem in Artikel 31 Absatz 2 der Richtlinie 93/22/EWG 
genannten Zeitpunkt nachzuko mmen. Sie setzen die Kommi ssion unverzüglich davon in 
Kenntnis.  
1. Spätestens bis zum 31. Dezember 2006 erlassen und veröffentlichen die 
Mitgliedstaaten die Rechts- und Verwaltungsvo rschriften, die erford erlich sind, um den 
Artikeln 2, 3, 11, 13, 17, 18, 19, 20, 22, 23, 2 4, 25, 29, 30, 33, 34, 35, 37, 39, 40, 42, 44, 45 
und 47 sowie den Anhängen I, II, III, V und V II nachzukommen. Sie teilen der Kommission 
den Wortlaut dieser Vorschriften unverzügl ich mit und übermitteln ihr zugleich eine 
Übereinstimmungstabelle zwischen den genannt en Vorschriften und dieser Richtlinie.  
Sie wenden die Vorschriften ab dem 31. Dezember 2006 an. Wenn die Mitgliedstaaten diese Vorschri ften erlassen, nehmen sie in diesen 
Vorschriften selbst oder durch einen Hi nweis bei der amtlichen Veröffentlichung auf 
diese Richtlinie Bezug. Die Mitgliedstaa ten regeln die Einzelheiten dieser 
 
DE 57   DE Bezugnahme. ⌦Auch nehmen sie einen Hinweis da hingehend auf, dass Verweise in 
bestehenden Rechts- und Verwaltungsvorschriften auf diese Richtlinien, die mittels der vorliegenden Richtlinie aufgehoben werden , als Verweise auf diese Richtlinie zu 
konstruieren sind. ⌫ 
2. Die Mitgliedstaaten teilen der Kommission Ö den Wortlaut der  die wichtigsten 
innerstaatlichen Rechtsvorschriften mit, di e sie auf dem unter diese Richtlinie fallenden 
Gebiet erlassen.  
 
Ø neu 
Artikel 47 
1. Artikel 152 Absatz 7 bis 12 de r Richtlinie [2000/12/EG] findet mutatis mutandis im 
Sinne dieser Richtlinie Anwendung, sofern di e folgenden Bestimmungen erfüllt sind, die zu 
Grunde gelegt werden, wenn der in Artikel  152 Absatz 7 der Richtlinie [2000/12/EG] 
genannte Ermessensspielraum in Anspruch genommen wird: 
(a) Verweise in Anhang II Absatz 6 der Richtlinie [2000/12/EG] sind als Verweise 
auf die Richtlinie 2000/12/EG zu verste hen, wie diese Richtlinie vor dem in 
Artikel 46 genannten Termin bestand; 
(b) Anhang II Absatz 4.1 findet Anwendung, wie vor dem in Artikel 46 genannten 
Termin bestand. 
2. Artikel 157 Absatz 2 der Ri chtlinie [2000/12/EG] findet mutatis mutandis  im Sinne 
der Artikel 18 und 20 Anwendung. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 13 
Artikel  13 
Die Kommission unterbrei tet dem Rat so rasch wie möglich Vorschläge für die 
Kapitalanforderungen an den Rohstoffha ndel, den Handel mit davon abgeleiteten 
Instrumenten und die Organismen für ge meinsame Anlagen in Wertpapieren.  
Der Rat muß über die Vorschläge der Kommission spätest ens s echs Monate vor Beginn der 
Anwendung dieser Richtlinie beschließen  
 
Ø neu 
Artikel 48 
Die Richtlinie 93/6/EWG, geändert durch die Richtlinien, die in Anhang VIII Teil A 
aufgelistet sind, wird unbeschadet der Verpfl ichtungen der Mitgliedstaaten bezüglich der 
fristgerechten Umsetzung der in Anhang VIII Te il B genannten Richtlinien in nationales 
Recht aufgehoben. 
 
DE 58   DE Die Verweise auf die aufgehobenen Richtlinien werden als Verweise auf diese Richtlinie 
konstruiert und sind im Sinne der Übereinstimmungstabelle in  Anhang IX zu verstehen. 
Artikel 49 
Diese Richtlinie tritt am zwanzigsten Tag nach ihrer Veröffentlichung im Amtsblatt der 
Europäischen Union in Kraft . 
 
Ð 93/6/EWG Art. 14 
REVISIONSKLAUSEL  
ARTIKEL 14 
Innerhalb von drei Jahren nach dem in Artikel 12 bezeichneten Zeitpunkt wird diese 
Richtlinie vom Rat auf Vorschlag der Komm ission im Licht der be i ihrer Durchführung 
gewonnenen Erfahrungen unter Berücksichtigung  der Marktinnovationen sowie insbesondere 
der Entwicklungen in den int ernationalen Gremien, in de nen die Aufsichtsbehörden 
mitwirken, überprüft und erfo rderlichenfalls geändert.  
 
Ð 93/6/EWG Art. 15 
Artikel 50 
Diese Richtlinie ist an die Mitgliedstaaten gerichtet.  
Geschehen zu Brüssel am […] 
Für das Europäische Pariament Für den Rat 
Der Präsident Der Präsident […] […] 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Ö neu 
ANHANG I  
Ö BERECHNUNG DER EIGENKAPIT ALANFORDERUNGEN FÜR DAS   
POSITIONSRISIKO 
 
DE 59   DE EINLEITUNG  ⌦ ALLGEMEINE  BESTIMMUNGEN ⌫ 
Aufrechnung 
1. Der Überschuß  ⌦ ss ⌫ der Kauf-(Verkaufs-)positionen de s Instituts über seine Verkaufs-
(Kauf-)positionen in den gleichen Aktien, Schuldverschreibungen und Wandelanleihen sowie 
in identischen Finanzterminkontra kten, Optionen, Optionsscheinen und 
Fremdoptionsscheinen ist seine Nettoposition in  bezug auf jedes dieser Instrumente. Die 
zuständigen Behörden können di e Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ bei der Berechnung 
der Nettoposition die Positionen in Deriva ten - in der unter den Nummern 4 bis 7 
ausgeführten Weise - als Positionen der (des) zugrundeliegenden (oder fiktiven) 
Wertpapiere(s) behandelt we rden. Der von Instituten geha ltene Bestand an eigenen 
Schuldtiteln wird bei der Be rechnung des spezifischen Risi kos (vgl. Nummer 14) nicht 
berücksichtigt. 
2. Eine Aufrechnung der Posi tionen in Wandelanleihen gegen Positionen in den 
zugrundeliegenden Instrumenten ist nicht zulässig, es sei denn, daß  ⌦ ss ⌫ die zuständigen 
Behörden ein Verfahren wählen, bei dem die Wa hrscheinlichkeit berücksichtigt wird, daß  
⌦ ss ⌫ eine bestimmte Wandelanleihe  umgewandelt wird, oder daß  ⌦ ss ⌫ 
Eigenkapitalanforderungen zur Deckung mög licher Verluste, die bei der Umwandlung 
entstehen könnten, bestehen. 
3. Alle Nettopositionen müssen unabhängig von ih rem Vorzeichen vor der Summierung auf 
Tagesbasis zum jeweiligen Devisenkassakur s in die Währung der Rechnungslegung des 
Instituts umgerechnet werden. 
Spezifische Instrumente 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Î1 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 nd 
Anhang 1 Buchstabe a 
Ö neu 
4. Zinsterminkontrakte, Zinsausgleichsverein barungen («Forward Rate Agreements»—FRA) 
und Terminpositionen bezüglich des Kaufs ode r Verkaufs von Schuldtiteln werden als 
Kombination von Kauf- und Verkaufspositio nen behandelt. Eine Kaufposition in 
Zinsterminkontrakten wird demnach als Ko mbination einer Kreditaufnahme, die zum 
Liefertag des Terminkontrakt s fällig wird, und einer Halt ung eines Vermögenswerts mit 
einem Fälligkeitstermin, der dem des Basisinstr uments oder dem betreffenden Terminkontrakt 
zugrunde liegenden fiktiven Po sition entspricht, behandelt. Ebenso wird eine verkaufte 
Zinsausgleichsvereinbarung als eine Kaufpositio n mit einem Fälligkeitstermin behandelt, der 
dem Abwicklungstermin zuzüglich des Ve rtragszeitraums entspricht, und eine 
Verkaufsposition mit einem Fälligkeitstermin, der dem Abwicklungstermin entspricht. 
Sowohl die Aufnahme von Fremdmitteln als au ch der Besitz von Aktivposten wird in Tabelle 
1 (Nummer 14) bei der Berechnung der Eigenkapita lunterlage für die spezifischen Risiken der 
Zinsterminkontrakte und der Zinsau sgleichsvereinbarungen in die Z entralstaat -Spalte  
⌦ erste Kategorie dieser Tabelle ⌫ eingeordnet. Eine Termi nposition für den Kauf eines 
Schuldtitels wird als Kombination einer Kredita ufnahme, die zum Liefertag fällig wird, und 
einer (Kassa-) Kaufposition in dem Schuldtitel selbst behandelt.  Die Kreditaufnahme wird in 
die Zentralstaat -Spalte  ⌦ erste Kategorie ⌫ in Tabelle 1 ⌦ unter Nummer 14 ⌫ für das 
 
DE 60   DE spezifische Risiko und der Schuldtit el in die jeweilige Spalte de rselben Tabelle eingeordnet. 
Î 1 ---  
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 1 Buchstabe a (angepasst) 
Die zuständigen Behörden können die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die 
Eigenkapitalanforderung für einen börsenge handelten Terminkontrakt dem von der Börse 
geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihne n ordnungsgemäß nachgewiesen 
worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ dem mit dem Terminkontrakt verbundenen 
Risiko genau entspricht und mindestens so hoch ist wie die Eigenkapitalanforderung für einen 
Terminkontrakt, die sich bei Zugrundelegun g der nachstehend in diesem Anhang 
beschriebenen Berechnungsmethode ode r bei Anwendung der in Anhang VIII  beschriebenen 
internen Modelle ergeben würde. 
Die zuständigen Behörden können bis zum 31. Dezember 2006  ferner die Möglichkeit 
vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforderung für ein Geschäft mit abgeleiteten 
Instrumenten des Freiverkehrs  ⌦ nicht börsengehandelten Derivaten ⌫ im Sinne dieser 
Nummer, das über eine von ihne n anerkannte Clearingstelle a bgewickelt wird, dem von der 
Clearingstelle geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihnen ordnungsgemäß 
nachgewiesen worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ dem mit diesem Geschäft 
verbundenen Risiko genau entspricht und mindestens so hoch ist wie die 
Eigenkapitalanforderung für das betreffende  Geschäft, die sich bei Zugrundelegung der 
nachstehend in diesem Anhang beschriebe nen Berechnungsmethode oder bei Anwendung der 
in Anhang VIII  beschriebenen internen Modelle ergeben würde. 
 
Ð 93/6/EWG Art. 2 Absatz 22 
(angepasst) 
Im Sinne des  ⌦ ieses ⌫ Anhangs I Nummer 4  ist eine Kaufposition  eine Position, für die 
ein Institut einen Zinssatz fest gesetzt hat, den es zu eine m bestimmten Zeitpunkt in der 
Zukunft erhalten wird, und eine Verkaufsposition  eine Position, für die es den Zinssatz 
festgesetzt hat, den es zu einem best immten Zeitpunkt in der Zukunft zahlen wird. 
 
Ð 93/6/EWG Anhang I 
(angepasst) 
5. Zinsoptionen sowie Optionen auf Schuldtitel, Aktien, Aktienindizes, 
Finanzterminkontrakte, Swaps und Fremdwährunge n werden wie Positionen behandelt, deren 
Wert dem Wert des zugrundeli egenden Instruments entspric ht, nachdem dieser für die 
Zwecke dieses Anhangs mit dessen Delta-Fakto r multipliziert wurde. Die letztgenannten 
Positionen können gegen jede entgegengesetzte  Position in dem gleichen zugrundeliegenden 
Wertpapier oder Derivat aufgerechnet werden. Dabei ist der Delta-Faktor der betreffenden 
Börse oder der von den zuständigen Behörden be rechnete Delta-Faktor zugrunde zu legen; 
falls ein solcher nicht vorhanden ist - und bei Freiverkehrsoptionen ⌦ nicht 
börsengehandelten Optionen ⌫ - wird der von dem Institut selbst berechnete Delta-Faktor 
zugrunde gelegt, sofern das von dem Institut verwendete Modell den Anforderungen der 
zuständigen Behörden entspricht. 
 
DE 61   DE Die zuständigen Behörden können jedoch auch vorschreiben, daß  ⌦ ss ⌫ die Institute den 
Delta-Faktor nach einem von den Behörde n angegebenen Verfahren berechnen. 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 1 Buchstabe b (angepasst) 
Die zuständigen Behörden schreiben vor, daß  d ⌦ D ⌫ ie sonstigen mit Optionen 
verbundenen Risiken —abgesehe n vom Delta-Faktor-Risiko — ⌦ sind ⌫ abzusichern sind . 
Die zuständigen Behörden können die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die 
Eigenkapitalanforderung für einen börsenge handelten Terminkontrakt dem von der Börse 
geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihne n ordnungsgemäß nachgewiesen 
worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ dem mit dem Terminkontrakt verbundenen 
Risiko genau entspricht und mindestens so hoch ist wie die Eigenkapitalanforderung für einen 
Terminkontrakt, die sich bei Zugrundelegun g der nachstehend in diesem Anhang 
beschriebenen Berechnungsmethode oder bei Anwendung der in Anhang VI II beschriebenen 
internen Modelle ergeben würde. Die zuständigen Behörden können bis zum 31. Dezember 
2006  ferner die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforderung für ein 
Geschäft mit abgeleiteten Instrumenten de s Freiverkehrs ⌦ nicht börsengehandelten 
Derivaten ⌫ im Sinne dieser Nummer, das über ei ne von ihnen anerka nnte Clearingstelle 
abgewickelt wird, dem von der Clear ingstelle geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, 
sofern ihnen ordnungsgemäß nachgewiesen worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ 
dem mit diesem Geschäft verbundenen Risiko genau entspricht und mindestens so hoch ist 
wie die Eigenkapitalanforderung für das betre ffende Geschäft, die sich bei Zugrundelegung 
der nachstehend in diesem Anhang beschrie benen Berechnungsmethode oder bei Anwendung 
der in Anhang VIII  beschriebenen internen Modelle ergeben würde. Zusätzlich können sie die 
Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforder ung für eine erworbene 
börsengehandelte oder Freiverkehrsoption ⌦ nicht börsengehandelte Option ⌫ der 
Anforderung für das zugrundeliegende Instrument entspricht, sofern die daraus resultierende 
Eigenkapitalanforderung den Marktwer t der Option nicht übersteigt. Die 
Eigenkapitalanforderung für eine geschriebene Freiverkehrsoption ⌦ nicht börsengehandelte 
Option ⌫ wird im Verhältnis zum zugrunde liegenden Instrument festgelegt. 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 1 Buchstabe c 
6. Optionsscheine auf Schuldtitel und Aktien werd en ebenso behandelt wie die unter Absatz 5 
genannten Optionen. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
7. Swaps werden hinsichtlich des Zinsrisi kos ebenso behandelt wie bilanzwirksame 
Instrumente. Ein Zins-Swap, bei dem ein Institut variable Zinsen erhält und feste Zinsen zahlt, 
wird daher behandelt wie eine Kaufposition in  einem zinsvariablen Instrument mit der 
gleichen Laufzeit wie die Frist bis zur nächst en Zinsfestsetzung und eine Verkaufsposition in 
einem festverzinslichen Instrument mit de r gleichen Laufzeit wie der Swap selbst. 
 
DE 62   DE  
Ø neu 
8. Soweit nicht anders spezifiziert ist für Kreditderivate der Nominalwert des 
Kreditderivatekontrakts zu Grunde zu legen. Bei der Berechnung der Eigenkapitalanforderung 
für das Marktrisiko derjenigen Partei , die das Kreditrisiko übernimmt (der 
"Sicherungsgeber"), werden die Positionen wie folgt bestimmt: 
Ein Total Return Swap schafft eine Kaufposition in Bezug auf das allgemeine Marktrisiko der 
Referenzposition und eine Verkaufsposition in B ezug auf das allgemeine Marktrisiko einer 
Staatsanleihe, die im Rahmen von Anhang VI der Richtlinie [2000/12/EG] mit einem 
Risikogewicht von 0% zu bewerten ist. Zude m wird eine Kaufposition in Bezug auf das 
spezifische Risiko der Re ferenzposition geschaffen. 
Ein Credit Default Swap schafft keine Position in Bezug auf das allgemeine Marktrisiko. Im 
Hinblick auf das spezifische Risiko muss das Ins titut eine synthetische Kaufposition in einer 
Verbindlichkeit der Referenzeinheit ausweise n. Fallen im Rahmen des Produkts Prämien- 
oder Zinszahlungen an, sind diese Cashflows als fiktive Positionen in einer Staatsanleihe 
darzustellen, und zwar mit dem entsprechenden Festzinssatz oder variablen Zinssatz.  
Eine Credit Linked Note schafft eine Kaufposition in Bezug auf das allgemeine Marktrisiko 
der „Note“ selbst, und zwar in  Form eines Zinsprodukts. Im Hinblick auf das spezifische 
Risiko wird eine synthetische Kaufposition in  einer Verbindlichkeit  der Referenzeinheit 
geschaffen. Darüber hinaus wird eine Kaufpos ition in Bezug auf das spezifische Risiko des 
Emittenten der „Note“ geschaffen. 
Bei einem First-Asset-to-Defau lt-Korb wird eine Position in  einer Verbind lichkeit gegenüber 
einer jeden Referenzeinheit in Höhe des No minalwertes geschaffen. Ist das Volumen der 
maximalen Kreditereigniszahlung niedriger als di e Eigenkapitalanforderung im Sinne der im 
ersten Satz dieses Unterabsatzes genannten Methode, kann der maximale Zahlungsbetrag als 
Eigenkapitalanforderung für das spez ifische Risiko angesehen werden. 
Bei einem Second-Asset-to-Default-Korb wird  eine Position in einer Verbindlichkeit 
gegenüber einer jeden Referenzeinheit in Höhe  des Nominalwertes minus einer geschaffen 
(d.h. derjenigen mit der niedrigsten Eigenkapita lanforderung für das spezifische Risiko). Ist 
das Volumen der maximalen Kreditereigniszahlu ng niedriger als die Eigenkapitalanforderung 
im Sinne der im ersten Satz dieses Untera bsatzes genannten Methode, kann der maximale 
Zahlungsbetrag als Eigenkapitalanforderung fü r das spezifische Risiko angesehen werden. 
Hat ein Credit Linked Note-Kor bprodukt ein externes Rating und erfüllt die Bedingungen für 
einen qualifizierten Schuldtitel, so kann ei ne einzige Kaufposition mit dem spezifischen 
Risiko des Emittenten der „Note“ anstelle der spezifischen Risikopositionen für alle 
Referenzeinheiten ausgewiesen werden. 
Bei einem Korbprodukt, das eine proportionale Sicherheit bietet, wird eine Position in jeder 
Referenzeinheit in Bezug auf das spezifische  Risiko geschaffen, wobei der Nominalwert des 
Kontraktes den einzelnen Po sitionen gemäß ihrem Anteil am Nominalwert des Korbes 
zugewiesen wird, den jedes Risiko in Bez ug auf eine Referenzeinheit repräsentiert. Kann 
mehr als eine Verbindlichkeit einer Refe renzeinheit ausgewählt werden, bestimmt die 
Verbindlichkeit mit der höchsten Risikogewicht ung das spezifische Risiko. In diesem Fall 
 
DE 63   DE wird die Laufzeit des Kreditderivatekontrakts und nicht die Laufzeit der Verbindlichkeit zu 
Grunde gelegt. 
Für die Partei, die das Kreditrisiko überträgt (d er „Sicherungsnehmer“) werden die Positionen 
spiegelbildlich zu denen des Si cherungsgebers bestimmt, allerd ings mit Ausnahme der Credit 
Linked Note (die in Bezug auf den Emittenten keine Verkaufsposition schafft). Existiert zu 
einem bestimmten Zeitpunkt ei n Kündigungsrecht (Kaufoption)  in Verbindung mit einer 
Kostenanstiegsklausel, so wi rd dieser Zeitpunkt als die Fä lligkeit der Sicherung angesehen. 
Im Falle des n-ten Ausfalls von Kreditderivaten ist es den Sicherungsnehmern gestattet, das 
spezifische Risiko für n-1 der Basiswerte zu verrechnen (d.h. die n-1 Aktiva mit der 
geringsten Belastung für das spezifische Risiko). 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
89. Institute, die ihre Positionen täglich zum Ma rktpreis neu bewerten und das Zinsrisiko der 
Derivate der Absätze 4 bis 7 nach einer Di skontierungsmethode steuern, können jedoch zur 
Berechnung der vorgenannten Positionen Sensitivitätsmodelle anwenden; sie wenden ein solches Modell auf Schuldverschreibungen an, di e über die Restlaufzeit und nicht durch eine 
einzige Rückzahlung am Ende der Laufzei t getilgt werden. Das Modell und dessen 
Anwendung durch die Institute bedürfen der Zustimmung der zuständigen Behörden. Diese 
Modelle sollten zu Positionen führen, welche auf Zinsänderungen mit derselben Sensitivität 
wie die zugrundeliegenden Geldströme reagieren. Bei der Bewertung dieser Sensitivität ist die 
unabhängige Entwicklung ausgewählter Zinssätze entlang der Zinsertragskurve zugrunde zu 
legen, wobei in jedes der Laufzeitbänder der Tabelle 2 in Nummer 18
 ⌦ Absatz 20 ⌫ 
zumindest ein Sensitivitätspunkt fallen muß  ⌦ ss ⌫ . Die Positionen sind bei der 
Berechnung der Kapitalanforderungen im Einklang mit den Nummern 15 bis 30  ⌦ Absätzen 
17 bis 32 ⌫ zu berücksichtigen. 
910. Institute, die Modelle gemäß Nummer 8  ⌦ Absatz 9 ⌫ nicht verwenden, können statt 
dessen mit Zustimmung der zuständigen Behörden alle Positionen in Derivaten im Sinne der 
Nummern  ⌦ Absätze ⌫ 4 bis 7 vollständig gegeneinande r aufrechnen, wenn sie zumindest 
folgende Bedingungen erfüllen: 
ia) Die Positionen haben denselben We rt und lauten auf dieselbe Währung; 
iib) die Referenzzinssätze (bei Positionen in  zinsvariablen Instrumenten) oder Coupons 
(bei Positionen in festverzinslichen In strumenten) decken sich weitgehend; 
iiic) die nächsten Zinsfestsetzungstermine ode r -bei Positionen mit festem Coupon -die 
Restlaufzeiten entsprechen einande r innerhalb folgender Grenzen: 
i) bei Fristen von weniger al s einem Monat: gleicher Tag, ; 
ii) bei Fristen zwischen einem Monat und einem Jahr: sieben Tage, ; 
iii) bei mehr als einem Jahr: 30 Tage. 
1011. Die Wertpapiere oder garantierte Rechtsansp rüche auf Wertpapiere übertragende Partei 
im Rahmen eines Pensionsgeschäfts und die verleihende Partei in einem 
Wertpapierverleihgeschäft bezi ehen die betreffenden Wertpa piere in die Berechnung ihrer 
 
DE 64   DE Eigenkapitalanforderungen gemäß diesem Anhang ein, sofern di ese Wertpapiere den 
Anforderungen des Artikels 2 Nummer 6 Buchstabe a)  ⌦ 11 ⌫ genügen. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
11. Positionen in Anteilen an  einem Organismus für gemein same Anlagen unterliegen den 
Eigenkapitalanforderungen der Richtlinie 89/ 647/EWG und nicht den in diesem Anhang 
enthaltenen Anforderungen für das Positionsrisiko.  
Spezifische und allgemeine Risiken 
12. Das Positionsrisiko börsengehandelter Schuld titel oder Aktien (oder davon abgeleiteter 
Derivate) ist zur Erre chnung der Eigenkapitalanforderung en in zwei Komponenten zu 
zerlegen. Die erste ist die spezifische Risi kokomponente —dies ist das Risiko einer 
Preisänderung bei dem betreffenden Wertpapi er aufgrund von Faktoren, die auf seinen 
Emittenten oder (im Fall eines Derivats) auf den Emittenten des zugrundeliegenden 
Instruments zurückzuführen sind. Die zweite Komponente erfaßt das allgemeine Risiko —
also das Risiko einer Preisänderung bei dem betreffenden Wertpapier, die (im Fall 
börsengehandelter Schuldtitel oder davon abge leiteter Derivate) einer Änderung des 
Zinsniveaus oder (im Fall von Aktien oder davon abgeleiteten Derivaten) einer allgemeinen 
Bewegung am Aktienmarkt zuzuschreiben is t, die in keinem Zusammenhang mit den 
spezifischen Merkmalen einzelner Wertpapiere steht. 
GEHANDELTE SCHULDTITEL 
13. Das Institut bewertet seine  Nettopositionen ⌦ werden ⌫ jeweils in der Währung, auf 
die sie lauten, ⌦ bewertet ⌫ und ber EGhnet die Eigenkapitalanforderungen ⌦ werden ⌫ 
für das allgemeine und das spezifische  Risiko für jede Währung getrennt ⌦ berechnet ⌫ . 
Spezifisches Risiko 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Ö neu 
 
14. Das Institut ordnet seine gemäß Nummer 1 ber echneten  Nettopositionen in die jeweilige 
Kategorie der ersten Zeile von Tabelle 1 entspr echend ihren Restla ufzeiten ein und 
multipliziert sie anschließ end mit den angegebenen Gewichte n. Es addiert seine gewichteten 
Positionen (unabhängig davon, ob es sich um Kauf - oder Verkaufspositionen handelt), um 
seine Eigenkapitalanforderung für das spezifische Risiko zu err echnen.  Ö im Handelsbuch, 
die gemäß Absatz 1 berechnet werden, in die entsprechende Kategorien in Tabelle 1 ein, und 
zwar auf der Grundlage des Emittenten/ Sc huldners, der externen oder internen 
Kreditbewertung und der Restlaufzeit. Ansc hließend werden sie mit den besagten 
Gewichtungen multipliziert. Die gewichteten Positionen werden sodann addiert (unabhängig 
davon, ob es sich um eine Kauf- oder um eine Verkaufsposition handelt), um sodann die 
Eigenkapitalanforderung für das spez ifische Risiko berechnen zu können.  
 
DE 65   DE  
Ð 93/6/EWG 
Tabelle 1  
Emissionen von 
Zentralstaaten  Qualifizierte Aktiva  Sonstige  
 0 bis 6 Monate  über 6 bis 24 
Monate  über 24 Monate   
0,00 % 0,25 % 1,00 % 1,60 % 8,00 % 
 
Ø neu 
Tabelle 1 
Positionen Kapitalanforderungen für das spezifische 
Risiko 
Schuldtitel, die von Zentralstaaten 
ausgegeben oder garantiert werden bzw. von 
Zentralbanken, internationalen 
Organisationen, multilateralen 
Entwicklungsbanken oder 
Gebietskörperschaften der Mitgliedstaaten 
ausgegeben werden, die im Rahmen des 
RSA- bzw. des IRB-Ansatzes mit 0% 
gewichtet würden  0% 
Schuldtitel, die von Zentralstaaten 
ausgegeben oder garantiert werden bzw. von 
Zentralbanken, internationalen 
Organisationen, multilateralen 
Entwicklungsbanken oder 
Gebietskörperschaften der Mitgliedstaaten 
ausgegeben werden, die im Rahmen des 
RSA-Ansatzes mit 20% oder 50% gewichtet 
würden  
Andere qualifizierte Positionen im Sinne des 
nachfolgenden Absatzes 15  0,25% (Restlaufzeit bis zur endgültigen 
Fälligkeit sechs Monate oder <)  
1,00% (Restlaufzeit bis zur endgültigen 
Fälligkeit > sechs Monate bis einschließlich 
24 Monate) 
1,60% (Restlaufzeit bis zur Fälligkeit > 24 
Monate) 
Alle sonstigen Posten 8,00% 
15. Im Sinne von Absatz 14 umfassen qualifizierte Positionen : 
a) Kauf- und Verkaufspositionen in Positio nen, die zumindest der Bonitätsstufe 
Investment-Grade zuzuordnen sind, die in Titel V Kapitel 2 Abschnitt 3 
Unterabschnitt 1 der Richtlinie [2000/12/EG] beschrieben wird; 
 
DE 66   DE b) Kauf- und Verkaufspositionen in Positionen, die auf Grund der Solvenz des 
Emittenten eine Ausfallwahrscheinlichkeit  (PD) haben, die nicht höher liegt als 
die der unter Buchstabe a) genannten Po sitionen, und zwar im Rahmen des in 
Titel V Kapitel 2 Abschnitt 3 Untera bschnitt 2 der Richtlinie [2000/12/EG] 
genannten Ansatzes; 
c) Kauf- und Verkaufspositionen in Pos itionen, für die eine Kreditbewertung 
durch eine anerkannte externe Ratinga gentur nicht verfügb ar ist und die die 
folgenden Bedingungen erfüllen: 
(i) sie werden von den betreffenden Instituten als ausreichend liquide 
angesehen; 
(ii) ihre Anlagequalität ist nach eigene r Einschätzung des Instituts zumindest 
der für die unter Buchstabe a) ge nannten Positionen gleichwertig; 
(iii) sie werden zumindest auf einem re gulierten Markt in einem Mitgliedstaat 
oder an der Börse eines Drittlandes gehandelt, sofern diese Börse von 
den zuständigen Behörden des entspr echenden Mitgliedstaats anerkannt 
wird; 
(d) sie sind – nach dem Ermessen der zuständigen Behörden – Kauf- und 
Verkaufspositionen in Positionen, die von den Instituten vorbehaltlich der 
Kapitaladäquanzanforderungen im Si nne der Richtlinie [2000/12/EG] 
ausgegeben wurden.  
Die Art und Weise, wie die Schuldtitel bewert et werden, unterliegt  der Prüfung durch die 
zuständigen Behörden, die ggf. das Urteil des Instituts verwerfen, wenn sie der Auffassung 
sind, dass die betreffenden Instrumente mit eine m zu hohen spezifischen Risiko behaftet sind, 
als dass sie als qualifizierte Po sitionen in Frage kommen 
16. Die zuständigen Behörden schreiben dem In stitut vor, die höchste in Tabelle 1 genannte 
Risiskogewichtung auf Titel anzuwenden, die auf Grund der unzureichenden Solvenz des 
Liquiditätsemittenten mit einem besonderen Risiko behaftet sind. 
 
Ð 93/6/EWG  
Allgemeines Risiko 
a) laufzeitbezogen  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
1517. Das Verfahren zur Errechnung der Eigenkap italanforderungen für allgemeine Risiken 
umfaßt zwei Grundschritte. Zuerst sind alle Positionen gemäß ihrer Laufzeit zu gewichten 
(wie unter Nummer 16  ⌦ Absatz 18 ⌫ erläutert), um den erford erlichen Eigenkapitalbetrag 
zu ermitteln. Im zweiten Schritt kann dieser Eigenkapitalbetrag verringert werden, wenn sich innerhalb des gleichen Laufzeitbands gewichtete Positionen mit entgegengesetzten Vorzeichen gegenüberstehen. Die Eigenkapitala nforderung darf auch gesenkt werden, wenn 
die gewichteten Positionen mit entgegenge setzten Vorzeichen in unterschiedliche 
Laufzeitbänder fallen, wobei der Umfang dies er Senkung einerseits davon abhängt, ob die 
beiden Positionen in die gleiche Zone falle n, und andererseits von den jeweiligen Zonen 
abhängig ist, in die sie fallen. Insgesamt gibt  es drei Zonen (Gruppen von Laufzeitbändern). 
 
DE 67   DE 1618. Das Institut ordnet seine Nettopositionen in  die entsprechenden Laufzeitbänder in der 
zweiten bzw. dritten Spalte von Tabelle 2 in Nummer 18  ⌦ in Absatz 20 ⌫ ein. Dabei legt 
es im Fall festverzinslicher Wertpapier e die Restlaufzeit zugrunde und im Fall von 
Wertpapieren, deren Zinssatz bis zur Tilgung variabel ist, den Zeitraum bis zur nächsten 
Zinsfestsetzung. Außerdem unterscheidet es  zwischen Schuldtiteln mit einem Coupon von 
3 % oder mehr und solchen mit einem Co upon von weniger als 3 % und ordnet diese 
entsprechend in die zweite oder dritte Spalte  von Tabelle 2 ein. Dann multipliziert es jedes 
Wertpapier mit dem in der vierten Spalte von  Tabelle 2 für das betreffende Laufzeitband 
angegebenen Gewicht. 
 
Ð 93/6/EWG 
1719. Anschließend ermittelt es für jedes Laufzeitband die Summe der gewichteten 
Kaufpositionen sowie die Summe der gewichtete n Verkaufspositionen. Der Betrag ersterer, 
der innerhalb eines gegebenen Laufzeitbands durc h letztere ausgeglichen wird, ist in jenem 
Band die ausgeglichene gewichtete Positi on, während die verbleibende Kauf- oder 
Verkaufsposition die nicht ausgeglichene gewich tete Position für das gleiche Laufzeitband 
darstellt. Anschließend wird die Gesamtsumm e der ausgeglichenen gewichteten Positionen 
sämtlicher Bänder errechnet. 
1820. Das Institut errechnet die Gesamtbeträg e der nicht ausgeglichenen gewichteten 
Kaufpositionen für die Bänder in jeder der Zone n von Tabelle 2, um die nicht ausgeglichene 
gewichtete Kaufposition für jede Zone zu ermitteln. Entsprechend wird die Summe der nicht ausgeglichenen gewichteten Verkaufspositione n für jedes Laufzeitba nd einer bestimmten 
Zone ermittelt, um die nicht ausgeglichene ge wichtete Verkaufsposition für diese Zone zu 
erhalten. Der Teil der nicht ausgeglichenen gewichteten Kaufpositionen für eine bestimmte 
Zone, der durch die nicht ausgeglichene gewi chtete Verkaufsposition für dieselbe Zone 
ausgeglichen wird, ist die ausgeglichene gewich tete Position für die besagte Zone. Der Teil 
der nicht ausgeglichenen gewi chteten Kaufposition bzw. nicht ausgeglichenen gewichteten 
Verkaufsposition für eine Zone, der nicht in di eser Weise ausgeglichen werden kann, stellt die 
nicht ausgeglichene gewichtete Posi tion für die betreffende Zone dar. 
Tabelle 2 
Zone Laufzeitbänder Gewicht (in 
%) Angenommene 
Zinssatzänderung (in %) 
 Coupon von 3 % 
oder mehr Coupon von weniger 
als 3 %   
0 ≤ 1 Monat 0 ≤ 1 Monat 0,00 —
> 1 ≤ 3 Monate > 1 ≤ 3 Monate 0,20 1,00
> 3 ≤ 6 Monate > 3 ≤ 6 Monate 0,40 1,00Eins 
> 6 ≤ 12 Monate > 6 ≤ 12 Monate 0,70 1,00
> 1 ≤ 2 Jahre > 1,0 ≤ 1,9 Jahre 1,25 0,90 Zwei 
> 2 ≤ 3 Jahre > 1,9 ≤ 2,8 Jahre 1,75 0,80
 
DE 68   DE > 3 ≤ 4 Jahre > 2,8 ≤ 3,6 Jahre 2,25 0,75
> 4 ≤ 5 Jahre > 3,6 ≤ 4,3 Jahre 2,75 0,75
> 5 ≤ 7 Jahre > 4,3 ≤ 5,7 Jahre 3,25 0,70
> 7 ≤ 10 Jahre > 5,7 ≤ 7,3 Jahre 3,75 0,65
> 10 ≤ 15 Jahre > 7,3 ≤ 9,3 Jahre 4,50 0,60
> 15 ≤ 20 Jahre > 9,3 ≤ 10,6 Jahre 5,25 0,60
> 20 Jahre > 10,6 ≤ 12,0 
Jahre 6,00 0,60
 > 12,0 ≤ 20,0 
Jahre 8,00 0,60Drei 
 > 20 Jahre 12,50 0,60
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
1921. Anschließend wird der Betrag der ni cht ausgeglichenen gewichteten Kauf-
(Verkaufs-)position in Zone Eins, der durch di e nicht ausgeglichene gewichtete Verkaufs-
(Kauf-)position in Zone Zwei ausgeglichen wi rd, errechnet. Dieser wird unter Nummer 23  
⌦ in Absatz 25 ⌫ als die ausgeglichene gewichtete Position zwischen den Zonen Eins und 
Zwei bezeichnet. Dann wird die gleiche Rechenoperation für jenen Teil der nicht ausgeglichenen gewichteten Position in Zone  Zwei, der übriggeblie ben ist, und die nicht 
ausgeglichene gewichtete Position in Zone Drei durchgeführt, um die ausgeglichene gewichtete Position zwischen den Zonen Zwei und Drei zu erhalten. 
20
22. Das Institut kann gegebenenfalls  die Reihenfolge unter Nummer 19  ⌦ in Absatz 
21 ⌫ umkehren und zunächst die ausgeglichene gewichtete Position zwischen Zone Zwei 
und Drei berechnen, bevor es die entsprechende Position für die Zonen Eins und Zwei 
berechnet. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
2123. Der Restbetrag der nicht ausgeglichenen gewi chteten Position in Zone Eins wird dann 
mit dem Restbetrag für Zone Drei ausgeglich en, nachdem letztere Zone mit Zone Zwei 
ausgeglichen wurde, um die ausgeglichene ge wichtete Position zwischen den Zonen Eins und 
Drei zu ermitteln. 
2224. Die Restpositionen aus den drei ges onderten Ausgleichsrechnungen unter den 
Nummern  19, 20 und 21  ⌦ in den Absätzen 21, 22 und 23 ⌫ werden addiert. 
2325. Die Eigenkapitalanforderungen an das In stitut errechnen sich  als die Summe von 
a) 10 % der Summe der ausgeglichenen gewichteten Positionen in sämtlichen 
Laufzeitbändern, 
 
DE 69   DE b) 40 % der ausgeglichenen gewi chteten Position in Zone Eins, 
c) 30 % der ausgeglichenen gewi chteten Position in Zone Zwei, 
d) 30 % der ausgeglichenen gewi chteten Position in Zone Drei, 
e) 40 % der ausgeglichenen gewichteten Po sition zwischen den Zonen Eins und Zwei 
und zwischen den Zonen Zwei und Drei (siehe Nummer 19  ⌦ Absatz 21 ⌫ ), 
f) 150 % der ausgeglichenen gewichteten Po sition zwischen den Zonen Eins und Drei, 
g) 100 % des Restbetrags der nicht au sgeglichenen gewichteten Positionen. 
b) nach der Duration 
2426. Die zuständigen Behörden eine s Mitgliedstaats können den In stituten generell oder in 
Einzelfällen gestatten, zur E rrechnung der Eigenkapitalanforderungen für das allgemeine 
Risiko börsengehandelter Schuldtitel anst elle des unter de n Nummern 15 bis 23  ⌦ in den 
Absätzen 17 bis 25 ⌫ dargestellten Systems ein auf der Duration aufbauendes System zu 
verwenden, sofern das Institut durchgehend so verfährt. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
2527. Wenn ein solches  ⌦ in Absatz 26 genanntes ⌫ System verwendet wird, berechnet das 
Institut unter Zugrundelegung des Marktwerts de r einzelnen festverzinslichen Schuldtitel 
deren Endfälligkeitsrendite, die zugleich dem internen Zinsfluß des Schuldtitels entspricht. 
Bei Wertpapieren mit variabler Verzinsung berechnet das Institut unter Zugrundelegung des 
Marktwerts jedes Wertpapiers dessen  Rendite unter der Annahme, daß  ⌦ ss ⌫ das Kapital 
fällig wird, sobald der Zinssatz (für den darauffolgenden Zeitraum) geändert werden darf. 
 
Ð 93/6/EWG 
2628. Im Anschluss daran berechnet das Institut für jeden Schuldtitel die modifizierte 
Duration nach folgender Formel:  
modifizierte Duration = ((dur ation (D))/(1 + r)), wobei: 
D = (( ∑t = 1m((t C t)/((1 + r)t)))/(∑t = 
1m((C t)/((1 + r)t)))) 
 
und: 
R = Endfälligkeitsrendite (s. Absatz 25), 
Ct = Barzahlungen im Zeitraum t, 
M = Gesamtlaufzeit (s. Absatz 25). 
 
 
DE 70   DE 2729. Das Institut ordnet diese Schuldtitel jeweils der entsprechenden Zone der Tabelle 3 zu. 
Dabei legt es die modifizierte Du ration der Schuldtitel zu Grunde. 
Tabelle 3 
Zone Modifizierte Duration 
(in Jahren) Angenommene 
Zinssatzänderung 
(in %) 
1 > 0 ≤ 1,0 1,0 
2 > 1,0 ≤ 3,6 0,85 
3 > 3,6 0,7 
 
2830. Anschließend ermittelt das Institut die durationsgewichtete Position jedes Wertpapiers 
durch Multiplikation seines Marktwertes mit der modifizierten Duration sowie mit der angenommenen Zinssatzänderung bei einem Inst rument mit der betreffenden modifizierten 
Duration (siehe Spalte  3 der Tabelle 3). 
29
31. Das Institut ermittelt seine durationsgewichteten Kaufpositionen und seine 
durationsgewichteten Verkaufspositionen innerhal b jeder Zone. Der Betrag der erstgenannten 
Positionen, die gegen die letztgenannten innerhalb jeder Zone  aufgerechnet werden, entspricht 
der ausgeglichenen durationsgewich tetenPosition für diese Zone.  
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Das Institut berechnet sodann die nicht ausgeg lichenen durationsgewichteten Positionen für 
jede Zone. Anschließend wird das Verfahren für nicht ausgeglichene gewichtete Positionen in den Nummern 19 bis 22
 ⌦ Absätzen 21 bis 24 ⌫ angewandt. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3032. Die Eigenkapitalanforderungen an das Institu t werden daraufhin als Summe folgender 
Elemente berechnet: 
a) 2 % der ausgeglichenen durationsge wichteten Position für jede Zone, 
b) 40 % der ausgeglichenen durationsgewich teten Positionen zwischen Zone Eins und 
Zone Zwei sowie zwischen Zone Zwei und Zone Drei, 
c) 150 % der ausgeglichenen durationsgewich teten Position zwischen Zone Eins und 
Drei, 
d) 100 % des Restbetrags der nicht ausgeglichenen durationsgewichteten Positionen. 
AKTIEN 
3133. Das Institut addiert seine sämtlichen — gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 1 ermittelten — 
Nettokaufpositionen und seine sämtlichen Nettov erkaufspositionen. Die Summe dieser beiden 
 
DE 71   DE Zahlen ergibt seine Bruttogesa mtposition. Der Überschuß der eine n über die andere Zahl ist 
seine Nettogesamtposition. 
Spezifisches Risiko 
 
Ð 93/6/EWG 
Ö neu 
32.34.Ö Das Institut addiert seine sämtlichen — gemäß Absatz 1 ermittelten — 
Nettokaufpositionen und seine sämtlichen Nettoverkaufspositionen.  Das Institut 
multipliziert seine Bruttogesamtposition mit 4 % zwecks Errechnung seiner Eigenkapitalanforderung fü r das spezifische Risiko. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3335. Ungeachtet der Nummer 32  ⌦ Abweichend von Absatz 34 ⌫ können die zuständigen 
Behörden zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforderung fü r das spezifisches Risiko 2 
% — und nicht 4 % — bei jenen Aktien-Portef euilles eines Instituts beträgt, die die 
nachstehenden Voraussetzungen erfüllen: 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 1 Buchstabe d (angepasst) 
ia) Die Aktien dürfen nicht von Emittenten  stammen, die nur börsengehandelte 
Schuldtitel ausgegeben haben, für welche  gemäß der Tabelle I unter Nummer 14  eine 
Eigenkapitalanforderung von 8 % besteht oder für die eine geringere Anforderung 
nur deshalb gilt, weil sie Gegenstand einer Garantie oder Sicherheit sind; 
 
Ð 93/6/EWG 
iib) sie müssen von den zuständige n Behörden nach objektiven Kriterien als hochliquide 
beurteilt werden; 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
iiic) keine Einzelposition darf mehr als 5 % des Wertes des gesamten Aktien-Portefeuilles 
des Instituts betragen. 
⌦ Im Sinne von Buchstabe c) können d ⌫ Die zuständigen Behörden können 
jedoch  Einzelpositionen mit einem Wert von bis zu 10 % zulassen, sofern der 
Gesamtwert dieser Positionen 50 % des Gesamtportefeuilles nicht übersteigt. 
 
Ð 93/6/EWG 
Allgemeines Risiko 
3436. Die Eigenkapitalanforderung an ein Institut für das allgemeine Risiko ist seine mit 8 % 
multiplizierte Nettogesamtposition. 
 
DE 72   DE Aktienindex-Terminkontrakte 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3537. Aktienindex-Terminkontrakte und der delt agewichtete Gegenwert von Aktienindex-
Terminkontraktoptionen und Aktienindex-Opti onen, die sämtlich im Folgenden als 
„Aktienindex-Terminkontrakte“ bezeichnet we rden, können nach den Positionen in den 
einzelnen Aktien aufgeschlüsselt werden. Di ese Positionen können als zugrundeliegende 
Positionen in den betreffende n Aktien behandelt werden;  ⌦ und ⌫ dementspr EGhend  
können sie  vorbehaltlich der Zustimmung de r zuständigen Behörden gegen die 
entgegengesetzten Positionen in den zugrundeli egenden Aktien selbst aufgerechnet werden . 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3638. Die zuständigen Behörde n sorgen dafür, daß  ⌦ ss ⌫ alle Institute, die ihre Positionen 
in einer oder mehreren der Aktien eines Aktienindex- Terminkontrakts gegen eine oder 
mehrere entgegengesetzte Positionen de sselben aufgerechnet haben, über genügend 
Eigenkapital zur Deckung des Risikos von Verlusten für den Fall verfügen, daß  ⌦ ss ⌫ der 
Wert des Terminkontrakts sich nicht völlig gl eichläufig mit dem der zugrunde liegenden 
Aktien entwickelt; dasselbe gilt, wenn ein In stitut entgegengesetzte Positionen in 
Aktienindex-Terminkontrakten hält, dere n Laufzeit und/oder Zusammensetzung nicht 
übereinstimmen. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3739. Soweit die Nummern 35 un d 36 nicht anwendbar sind,  ⌦ Abweichend von den 
Absätzen 37 und 38 ⌫ ist bei Aktienindex-Terminkontrakt en, die an der Börse gehandelt 
werden und sich nach Ansicht der zustän digen Behörden auf Indizes mit einem hohen 
Diversifizierungsgrad beziehen, eine Eigenkapitalanforderung für das allgemeine Risiko in 
Höhe von 8 % vorgesehen, während für das spez ifische Risiko keine Anforderungen gestellt 
werden. Diese Aktienindex-Terminkontra kte gehen in die Berechnung der 
Nettogesamtposition gemäß Nummer 31  ⌦ Absatz 33 ⌫ ein, während sie bei der dort 
ebenfalls genannten Bruttogesamtpo sition nicht berücksichtigt werden. 
 
Ð 93/6/EWG 
3840. Wird ein Aktienindex-Terminkontrakt nicht in seine zugrundeliegenden Positionen 
aufgeschlüsselt, so wird er wie eine einzelne  Aktie behandelt. Das spezifische Risiko für diese 
einzelne Aktie kann jedoch außer Betracht bleiben, wenn der betreffende Aktienindex-
Terminkontrakt an der Börse gehandelt wird und sich nach Auffassung der zuständigen 
Behörden auf einen Index mit einem hohen Diversifizierungsgrad bezieht . 
ÜBERNAHMEGARANTIEN 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
3941. Bei Übernahmegarantien für Schuldtitel  und Aktien können die zuständigen Behörden 
einem Institut gestatten, das folgende Verfahren für die Berechnung seiner 
 
DE 73   DE Eigenkapitalanforderungen anzuwenden: Zunäch st berechnet es die Nettopositionen, indem 
die mit einer Übernahmegarantie versehenen  Positionen, die von Dritten auf der Grundlage 
einer förmlichen Vereinbarung gezeichnet oder mitgarantiert werden, in Abzug gebracht 
werden; anschließend . Anschließend  verringert es die Nettopositionen durch Anwendung der 
folgenden  Faktoren ⌦ in Tabelle 4 ⌫ : 
Tabelle 4 
— Arbeitstag Null:  
 100 % 
— erster Arbeitstag:  
 90 % 
— zweiter und dritter 
Arbeitstag:  
 75 % 
— vierter Arbeitstag:  
 50 % 
— fünfter Arbeitstag:  
 25 % 
— nach dem fünften 
Arbeitstag:  
 0 % 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
Der „Arbeitstag Null“ ist der Arbeitstag, an dem das Institut die uneingeschränkte 
Verpflichtung eingegangen ist, eine be stimmte Menge von Wertpapieren zu einem 
vereinbarten Preis zu übernehmen. 
Dann berechnet es seine Eigenkapitalanf orderungen anhand der durch Anwendung der 
genannten Faktoren verringerten Übernahmepositionen. 
Die zuständigen Behörden stellen sicher, daß  ⌦ ss ⌫ das Institut über genügend 
Eigenkapital für das Verlustr isiko verfügt, das zwischen dem Zeitpunkt der anfänglichen 
Verpflichtung und dem ersten  Arbeitstag besteht. 
 
Ø neu 
EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR DAS SPEZIFISCHE RISIKO VON 
HANDELSBUCHPOSITIONEN, DIE DURCH  KREDITDERIVATIE ABGESICHERT 
SIND 
 
DE 74   DE 42. Gemäß den in den Absätzen 43 bis 46 genannten Grundsätzen ist eine durch 
Kreditderivate unterlegte Sicherung statthaft. 
43. Eine vollständige Genehmigung wird dann er teilt, wenn sich der Wert der beiden 
Positionsseiten stets in die entg egengesetzte Richtung entwicke lt, und dies in der Regel im 
gleichen Umfang. Dies wird bei jeder der beiden nachfolgend genannten Situationen der Fall 
sein: 
a) die beiden Seiten bestehen au s völlig identischen Instrumenten; 
b) eine Kassa-Kaufposition wird durch einen Total Rate of Return Swap (oder 
vice versa) abgesichert und es besteht eine exakte Übereinstimmung zwischen 
der Referenzposition und den zugrunde liegenden Forderungen (d.h. die 
Kassaposition). Die Fälligkeit des Swap selb st kann eine andere sein als die der 
zugrundeliegenden Forderung 
In diesen Fällen sollten keine Seite der Position Eigenkapitalanforderungen für das 
spezifische Risiko a ngewandt werden.  
44. Eine 80%ige Reduzierung wird dann ange wandt, wenn sich der Wert der beiden 
Positionsseiten stets in die entgegengesetz te Richtung entwickelt und eine exakte 
Übereinstimmung zwischen der Referenzposition, der Fälligkeit sowohl der Referenzposition 
als auch des Kreditderivats und der Währung der zugrundeliegenden Forderung besteht. 
Darüber hinaus sollten Schlüsselmerkmale des Kreditderivatekontrakts nicht darauf 
hinauslaufen, dass die Kursbewegung des Kreditderivats wesentlich von den 
Kursbewegungen der Kassaposition abweicht. In dem Maße, wie mit der Transaktion Risiko 
übertragen wird, wird eine 80%ige Reduzierung der Eigenka pitalanforderungen für das 
spezifische Risikoauf die Seite der Tr ansaktion angewandt, die mit den höheren 
Eigenkapitalanforderungen beha ftet ist, wohingegen die Ei genkapitalanforderungen für das 
spezifische Risiko auf der Gegenseite mit Null angesetzt werden.  
45. Eine teilweise Genehmigung wird dann erteilt, wenn sich der Wert der beiden 
Positionsseiten in der Regel in die entgegenge setzte Richtung bewegt . Dies dürfte in den 
folgenden Situationen der Fall sein: 
a) die Position wird von Absatz 43 Buch stabe b) abgedeckt; allerdings besteht 
eine Inkongruenz zwischen der Refe renzposition und der zugrundeliegenden 
Forderung. Nichtsdestoweniger erfü llen die Positionen die folgenden 
Anforderungen: 
(i) die Referenzposition hat eine n „pari passu“-Ra ng gegenüber der 
zugrundeliegenden Zahlungsverpflichtung oder ist dieser nachgeordnet;  
(ii) die zugrundeliegende Zahlungsve rpflichtung und die Referenzposition 
haben ein und denselben Schuldner und haben rechtlich durchsetzbare 
wechselseitige Ausfallklauseln bzw. wechselseitige 
Vorfälligkeitsklauseln; 
b) die Position wird von Absatz 43 Buchstabe a) bzw. von Absatz 44 abgedeckt; 
allerdings besteht eine Währungsinkongr uenz oder eine Laufzeitinkongruenz 
zwischen der Kreditbesicherung und der zugrundeliegenden Referenzposition 
 
DE 75   DE (Währungsinkongruenzen sollten unter dem normalen Ausweis des 
Fremdwährungsrisikos unter Anhang III erfasst werden); 
c) die Position wird von Absatz 44 abgedeckt; allerdin gs besteht eine 
Inkongruenz zwischen der Kassapos ition und dem Kreditderivat. Die 
zugrundeliegende Forderung ist Bestandte il der (lieferbaren ) Verpflichtungen 
in der Kreditderivate-Dokumentation. 
In jedem dieser Fälle sollte anstelle der Addierung der Eigenkapitalanforderungen für das 
spezifische Risiko für jede Se ite der Transaktion lediglich die jeweils höhere der beiden 
Kapitalanforderungen angewandt werden. 
46. In all denjenigen Fällen, die ni cht unter Absatz 45 fallen, werden 
Eigenkapitalanforderungen für das spezifische Risiko für beide Seiten der Position ermittelt. 
EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR ORGANISMEN FÜR GEMEINSAME ANLAGEN (OGAW)  
IM HANDELSBUCH  
47. Die Kapitalanforderungen für Positionen in Organismen für gemeinsame Anlagen 
(OGAW), die die Bedingungen im Sinne von Artikel 11 für eine Handelsbuch-
Kapitalbehandlung erfüllen, werden gemäß den in den Absätzen 48 bi s 56 spezifizierten 
Methoden berechnet. 
48. Unbeschadet anderer Bestimmungen dieses  Abschnitts wird auf OGAW-Positionen eine 
Eigenkapitalanforderung für das Positions risiko (spezifisch und allgemein) von 32% 
angewandt. Unbeschadet der Be stimmungen von Anhang III Absatz  3 Buchstabe i) bzw. von 
Anhang V Absatz 13 Buchstabe v), denen zufolge die in di esen Absätzen dargelegte 
modifizierte Gold-Behandlung angewandt wird, unterliegen OGAW-Positionen einer 
Eigenkapitalanforderung für das Positions risiko (spezifisch und allgemein) und das 
Wechselkursrisiko von höchstens 40%. 
49. Die Institute können die Eigenkapitalanf orderung für OGAW-Positionen, die die in 
Absatz 51 genannten Kriterien erfüllen, gemä ß der in den Absätzen 53 bis 56 genannten 
Methoden ermitteln. 
50. Sofern nicht anderweitig geregelt, ist ke ine Verrechnung zwischen  den zugrundeliegenden 
Anlagen eines OGAW und anderen vom Institu t gehaltenenen Positionen statthaft. 
ALLGEMEINE KRITERIEN 
51. Die allgemeinen Zulassungskriterien für die Verwendung der in den Absätzen 53 bis 56 
genannten Methoden für OGAWs, die von Gesell schaften emittiert werden, die wiederum 
innerhalb der Gemeinschaft beaufsichtigt werd en oder dort gegründet wurden, sehen wie folgt 
aus: 
a) der Prospekt des OGAWs oder ein gleichwertiges Dokument umfassen: 
(i) die Kategorien der Vermögenswerte,  in die der OGAW investieren darf; 
(ii) im Falle der Existenz von Anla gebeschränkungen die entsprechenden 
Beschränkungen und Methoden zu ihrer Berechnung; 
 
DE 76   DE (iii) im Falle der Zulässigkeit eines He bels die Höchstgrenze dieses Hebels; 
(iv) im Falle der Zulässigkeit von An lagen in OTC-Finanzderivate oder 
Repo-ähnliche Geschäfte eine Strategie zur Begrenzung des 
Gegenparteiausfallrisikos, das sich  aus diesen Geschäften ergibt; 
b) über die Geschäftstätigkeit des OGAWs wird in einem Haljahresbericht und in 
einem Jahresbericht informiert, die eine Bewertung der Aktiva und Passiva 
sowie der Gewinne und Geschäfte während des Berichtzeitraums ermöglichen; 
c) die Anteile des OGAWs sind in bar rückzahlbar, und zwar aus den 
Vermögenswerten des OGAWs auf täg licher Basis und auf Anfrage des 
Anteilsinhabers; 
d) die Anlagen der OGAWs sind von den Vermögenswerten der OGAW-
Verwaltungsgesellscha ft zu trennen; 
e) das investierende Institut stellt eine angemessene Risikobewertung des 
OGAWs sicher. 
52. Drittland-OGAW sind zulässig, sofern die Anforderungen unter  Buchstabe a) bis e) von 
Absatz 51 erfüllt sind und die für das Institut zu ständige Behörde ihre Zustimmung erteilt hat. 
SPEZIFISCHE METHODEN 
53. Sofern dem Institut die zugrundeliegenden Anlagen des OGAW auf Tagesbasis bekannt 
sind, kann das Institut auf die zugrundeliegenden Anlagen durchschauen, um die 
Eigenkapitalanforderungen für das Positionsri siko (allgemein und spezifisch) für diese 
Positionen im Einklang mit den in diesem A nhang genannten Methoden zu berechnen bzw. -
sofern statthaft - im Einklang mit den in Anhang V genannten Methoden. Aufgrund dieses 
Ansatzes werden Positionen in OGAWs wie Positionen in den zugrundeliegenden Anlagen 
des OGAWs behandelt. Eine Au frechnung ist zwischen Positionen in den zugrundeliegenden 
Anlagen des OGAWs und anderen vo m Institut gehaltenen Positi onen gestattet, sofern das 
Institut eine ausreichende Zahl an Anteilen hält, um eine Einlösung/  im Austausch für die 
zugrundeliegenden Anlagen zu ermöglichen. 
54. Die Institute können die Eigenkapitalanforde rungen für das Positionsrisisko (allgemein 
und spezifisch) für Positionen in OGAWs gemä ß den in diesem Anhang genannten Methoden 
berechnen bzw. -sofern statth aft - im Einklang mit den in Anhang V genannten Methoden, 
und zwar für angenommene Positionen, die jene repräsentieren, die erforderlich wären, um 
die Zusammensetzung und die Wertentwicklung ei nes extern geschaffene n Indexes oder eines 
festen Korbs von Aktien oder Schuldtiteln nachzu bilden, auf den in Buchstabe a) eingegangen 
wird, sofern die folgende n Bedingungen erfüllt sind: 
a) Ziel des OGAW-Mandats ist es, die Zusammensetzung und die 
Wertentwicklung eines extern geschaffe nen Indexes oder eines festen Korbs 
von Aktien oder Schuldtite ln nachzubilden;  
b) es kann eindeutig eine Mindestkor relation von 0,9 zwisch en den täglichen 
Kursbewegungen des OGAWs und des Indexes oder des Korbs von Aktien 
oder Schuldtiteln, den er nachbildet, über einen Mindestzeitraum von sechs 
Monaten nachgewiesen werden. Unter Ko rrelation versteht man in diesem 
 
DE 77   DE Zusammenhang den Korrelati onskoeffizienten zwischen  den Tagesrenditen auf 
den börsengehandelten Fonds und de m Index bzw. Korb von Aktien oder 
Schuldtiteln, den er nachbildet. 
55. Sind dem Institut die zugrundeliegenden Anlagen des OGAWs au f Tagesbasis nicht 
bekannt, kann das Institut die Eigenkapitalanfor derungen für das Positionsrisisko (allgemein 
und spezifisch) gemäß den in diesem Anha ng genannten Methoden berechnen, sofern 
folgende Bedingungen erfüllt sind: 
a) es wird davon ausgegangen, dass der OGAW zunächst bis zur unter seinem 
Mandat zulässigen Höchstgrenze in di e Kategorien von Vermögenswerten 
investiert, die die höchste Eigenkapita lanforderung für das Positionsrisiko 
(allgemein und spezifisch) erhalten  und sodann Anlagen in absteigender 
Reihenfolge tätigt, bis dass die maximale Gesamtanlagengrenze erreicht ist. 
Die Position im OGAW wird als direkt e Anlage in der angenommen Position 
behandelt; 
b) die Institute berücksichtigen bei de r Berechnung ihrer Eigenkapitalanforderung 
für das Positionsrisiko das maximale indirekte Risiko, das sie eingehen 
könnten, wenn sie über den OGAW Positi onen mit Hebelwirkung aufnehmen, 
indem die Position im OGAW proportio nal bis zum maximalen Risiko in 
Bezug auf die zu Grunde liegenden Anla gebestandteile, das sich gemäß dem 
Anlagemandat ergeben könnte, angehoben wird; 
c) sollte die Eigenkapitalanforderung für das Positionsrisiko (allgemein und 
spezifisch) im Rahmen dieses Ansatzes die in Absatz 48 genannte übersteigen, 
wird die Eigenkapitalanforderung auf dieses Niveau festgelegt. 
56. Die Institute können Berechnungen der Eigenka pitalanforderungen für das Positionsrisiko 
(allgemein und spezifisch) für OGAW-Positi onen, die unter die Absätze 53 und 55 fallen, 
vonDritten verwenden, sofern die Berechnungen  gemäß der in diesem Anhang genannten 
Methoden erfolgt sind und die Korrektheit  der Berechnung und der Meldung angemessen 
sichergestellt ist.  
 
DE 78   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
ANHANG II  
⌦ BERECHNUNG DER EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR DAS ⌫ 
ABWICKLUNGSRISIKO UND ⌦ DAS ⌫ RISIKO DES AUSFALLS DER 
GEGENPARTEI  
ABWICKLUNGS-/ LIEFERRISIKO 
 
Ð 98/31/EG Art. 1 Absatz 7 und 
Anhang 2 Buchstabe a (angepasst) 
1. Im Fall von Geschäften, bei denen Schuldt itel, Aktien und Waren (mit Ausnahme von 
Pensionsgeschäften und umgekehrten Pens ionsgeschäften sowi e Wertpapier- und 
Warenverleih- und -leihgeschäften)  nach dem festgesetzten Lief ertag noch nicht abgewickelt 
wurden, muß  ⌦ ss ⌫ das Institut die Preisdi fferenz berechnen, die sich daraus zu seinen 
Ungunsten ergeben könnte. Es handelt sich dabei um die Differenz zwischen dem 
vereinbarten Abrechnungspreis für die betreffe nden Schuldtitel, Aktien oder Waren und ihrem 
aktuellen Marktwert, wenn diese Differenz mit einem Verlust für das Institut verbunden sein 
könnte. Zur Berechnung seiner Eigenkapitalanfor derung ist dieser Diffe renzbetrag mit dem 
entsprechenden Faktor in Spalte A der Tabelle unter Nummer 2 zu multiplizieren. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
2. Ungeachtet der Bestimmungen der Nummer  ⌦ Abweichend von Absatz ⌫ 1 kann ein 
Institut, wenn die zuständigen Behörden keine Einwände dagegen haben, seine 
Eigenkapitalanforderungen berechnen, indem es  den vereinbarten Abrechnungspreis für jede 
Transaktion, die zwischen 5 und  45 Arbeitstagen nach dem fe stgesetzten Termin noch nicht 
abgerechnet wurde, mit dem entspreche nden Faktor in Spa lte B der gleichen  ⌦ von ⌫ 
Tabelle ⌦ 1 ⌫ multipliziert. Ab 46 Arbeitstagen nach dem festgesetzten Termin hat es eine 
Eigenkapitalanforderung von 100 % der sich fü r das Institut ergebenden Preisdifferenz 
entsprechend Spalte A ⌦ in Tabelle 1 ⌫ zu erfüllen. 
⌦ Tabelle 1 ⌫ 
Anzahl der Arbeitstage nach dem festgesetzten 
Abrechnungstermin 
 Spalte A 
(in %) 
 Spalte B 
(in %) 
 
5 — 15 8 0,5
16 — 30 50 4,0
31 — 45 75 9,0
46 und mehr 100 s. Absatz 2 
 
DE 79   DE  
RISIKO  DES  AUSFALLS  DER  GEGENPARTEI 
 
Ø neu 
3. Ein Institut ist gehalten, das Risiko des Au sfalls der Gegenpartei mit Eigenkapital zu 
unterlegen, wenn sich dieses Risiko aus Ri sikopositionen ergibt, die auf Grund folgender 
Elemente entstanden sind: 
a) Vorleistungen; 
b) nicht börsengehandelte Deri vate und Kreditderivative;  
c) Pensionsgeschäfte, umgekehrte Pe nsionsgeschäfte; We rtpapierleih- oder 
verleihgeschäfte bzw. Ware nleih- oder verleihgeschä fte mit Wertpapieren oder 
Waren, die Gegenstand de s Handelsbuches sind;  
d) Forderungen in Form von Gebühren, Provisionen, Zinsen , Dividenden und 
Einschüssen auf börsengehandelte Deriva tekontrakte, die weder in diesem 
Anhang noch in Anhang I erfaßt sind oder von den Eigenmitteln gemäß Artikel 
13 Absatz 2 Buchstabe d abgezogen werden und die unmittelbar mit den 
Positionen des Handelsbuchs zusammenhängen. 
4. In diesem Sinne wird davon ausgegangen, dass eine Vorleistung erfolgt ist, wenn das 
Instititut die Wertpapiere und Waren vor ihrer Lieferung bezahlt hat bzw. wenn es 
Wertpapiere oder Waren vor Erhalt ihrer B ezahlung geliefert hat bzw. im Falle von 
grenzüberschreitenden Geschäft en, wenn seit der Zahlung oder  Lieferung mindestens ein Tag 
vergangen ist.  
5. Vorbehaltlich der Absätze 6 bis 9 werd en Forderungswerte und risikogewichtete 
Forderungsbeträge für derlei Forderungen gemäß den Bestimmungen der Richtlinie 
[2000/12/EG] Abschnitt 3 Kapitel 2 Titel V berechnet, wobei Verweise auf ‚Kreditinstitute’ 
in diesem Abschnitt als Verweise auf ‚Institu te’, Verweise auf 'Mutterkreditinstitute' als 
Verweise auf ‚Mutterinstitute’ verstanden und damit einhergehende Begriffe entsprchhend 
ausgelegt werden. 
6. Im Sinne von Absatz 5 gilt Folgendes: 
Anhang IV der Richtlin ie [2000/12/EG] wird als geändert  angesehen, indem nach Punkt 3 
Buchstabe d) die Worte ‘und Kred itderivative’ eingefügt werden; 
Anhang III der Richtlinie [2000/12/EG] wird als geändert angesehen, indem nach Tabelle 1 
Buchstabe a) Folgendes eingefügt wird: 
„Um eine Zahl für ein potenzielles künftiges Kreditrisiko im Falle von Total Return 
Swap-Kreditderivaten und von Credit Defau lt Swap-Kreditderiva tiven zu erhalten, 
wird der Nominalwert dieses Instrume nts mit den folgenden Prozentsätzen 
multipliziert: 
 
DE 80   DE Wenn eine Referenzposition derges talt ist, dass sie für den Fall, dass sie eine direkte 
Forderung für das Institut darstellen würde,  eine qualifizierte Po sition im Sinne von 
Anhang I wäre: - 5%;  
Wenn eine Referenzposition derges talt ist, dass sie für den Fall, dass sie eine direkte 
Forderung für das Institut darstellen würde, keine qualifizierte Po sition im Sinne von 
Anhang I wäre: - 10%;  
Im Falle eines Credit Default Swap ist es einem Institut, dessen Risikoposition aus 
dem Swap eine Kaufposition in Bezug au f die zugrundeliegenden Positionen ist, 
gestattet, eine Zahl von 0% für das poten zielle künftige Kreditri siko anzusetzen, es 
sei denn der Credit Default Swap unterliegt einer Glattstellung infolge der Insolvenz 
der Gegenpartei, deren Risiko aus dem Swap  eine Verkaufsposition in Bezug auf den 
zugrundeliegenden Positionen ist, auch wenn die zugrundeliegende Position nicht 
ausgefallen ist.“ 
Schafft das Kreditderivat eine  Sicherung in Bezug auf den n-ten Ausfall unter einer Reihe von 
zugrundeliegenden Zahlungsverp flichtungen, wird der Prozentsatz, der von den zuvor 
Genannten anzuwenden ist, durch die Verpflichtung mit der n-ten niedrigsten Kreditqualität 
bestimmt, die wiederum dadurch ermittelt wird, dass festgestellt wird ob es sich, 
angenommenes wäre eine direkte Position des In stituts , um eine quali fizierte Position im 
Sinne von Anhang I handeln würde.   
7. Im Sinne von Absatz 5 wird es den Institut en bei der Berechnung ih rer risikogewichteten 
Forderungsbeträge nicht gestattet, für die Anerkennung der Auswirkungen von 
Finanzsicherheiten die Einfach e Methode für Finanzsicher heiten zu verwenden, die 
Gegenstand von Anhang VIII Teil 3 Absätze 25 bis 30 der Richtlinie [2000/12/EG]. 
8. Im Sinne von Absatz 5 können im Falle von Pe nsionsgeschäften sowi e Wertpapierleih- und 
verleihgeschäften und Warenlei h- und verleihgeschäften alle  Finanzinstrumente und Waren, 
die geeignet sind, um in das Handelsbuch aufgen ommen zu werden, als taugliche Sicherheit 
anerkannt werden. Bei Forderungen aufgrund von nicht börsengehandelten Derivaten, die im 
Handelsbuch verbucht sind, können Waren, di e geeignet sind, um in das Handelsbuch 
aufgenommen zu werden, ebenfalls als tauglich e Sicherheiten anerkannt werden. Im Hinblick 
auf die Berechnung von Volatilitätsanpassungen in Fällen, in denen solche Finanzinstrumente 
oder Waren verliehen, veräußert oder bereitgestellt bzw. mittels einer Sicherheit oder auf 
andere Art und Weise geliehen, angekauft oder aufgenommen werden, werden diese 
Instrumente und Waren auf die gleiche Art und Weise behandelt wie die Aktien eines 
Nebenindexes, die an einer anerka nnten Börse gehandelt werden.  
9. Im Sinne von Absatz 5 wird im Zusammenhang mit der Anerkennung von 
Rahmenaufrechnungsvereinbarungen, die Pensions geschäfte und/ oder We rtpapierleih- und -
verleihgeschäfte und Warenl eih- und –verleihgeschäfte und/ oder andere 
kapitalmarktgetriebene Geschäfte betre ffen, die Aufrechnung zwischen Positionen des 
Handelsbuches und des Nichthandelsbuches nu r dann anerkannt, wenn die aufgerechneten 
Geschäfte die folgenden Bedingungen erfüllen:  
a) alle Geschäfte werden tä glich zuMarktkursen bewertet; 
b) alle Positionen, die im Rahmen der Transaktionen verliehen, veräußert oder 
bereitgestellt bzw. geliehen, ange kauft oder aufgenommen werden, können 
 
DE 81   DE gemäß Titel V Kapitel 2 Abschnitt 3 Unterabschnitt 3 der Richtlinie 
[2000/12/EG] als taugliche finanzielle Si cherheit anerkannt  werden, ohne dass 
Abschnitt 8 dieses Anhangs zur Anwendung gelangt. 
10. Ist ein im Handelsbuch ausgewiesenes Kr editderivat Bestandteil eines internen 
Absicherungsgeschäfts und ist die Kreditbesic herung gemäß der Richtlinie [2000/12/EG] 
anerkannt, wird davon ausgegangen, dass die Position im Kreditderivat kein 
Gegenparteienausfallrisiko verursacht. 
11. Die Eigenkapitalanforderung beläuft si ch auf 8% sämtlicher risikogewichteten 
Forderungsbeträge. 
 
Ð 93/6/EWG 
Vorleistungen  
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 2 Buchstabe b 
3.1. Ein Institut muß Eigenkapital zur D eckung des Gegenpartei -Risikos halten, wenn  
i) es Wertpapiere oder Waren vor deren Eingang bezahlt oder Wertpapiere oder Waren vor 
Eingang der Bezahlung geliefert hat und  
ii) bei grenzüberschreitenden Transaktionen ein oder m ehrere Tage seit dieser Zahlung oder 
Lieferung vergangen sind.  
3.2. Die Eigenkapitalanforderung beträgt 8 % de s Werts der Wertpapiere bzw. Waren oder 
des dem Institut geschuldeten Geldbetrags, multipliziert mit dem für die Gegenpartei 
geltenden Risikogewic ht. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 2 Buchstabe c 
(angepasst) 
Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pens ionsgeschäfte sowie Wertpapierleih und -
verleihgeschäfte und Warenleih - und -verleihgeschäfte  
4.1. Im Fall von Pensionsgeschäften und  Wertpapier - oder Warenverleihgeschäften mit 
Wertpapieren oder Waren, welche Besta ndteil des Wertpapi erhandels sind, ber echnet das 
Institut die Differenz zwischen dem Mark twert der Wertpapiere oder Waren und dem vom 
Institut aufgenommenen Betrag oder dem M arktwert der Sicherheiten, wenn die Differenz 
positiv ist. Im Fall von umgekehrten Pensionsgeschäften und Wertpapier oder  
Warenleihgeschäften ber echnet das Institut die Differenz zwischen dem von ihm verliehenen 
Betrag oder dem Marktwert der geleisteten Si cherheiten und dem Marktwert der erhaltenen  
Wertpapiere oder Waren, wenn diese Differenz positiv ist.  
 
DE 82   DE  
Ð 93/6/EWG 
Die zuständigen Behörden treffen Maßnahmen, um  sicherzustellen, daß der Überschußbetrag 
der Sicherheit hinreichend hoch ist.  
Ferner dürfen die zuständigen Behörden es den Instituten  gestatten, daß sie den 
Überschußbetrag der Sicherheit nicht in die Ber echnung gemäß dem ersten Unterabsatz dieser 
Nummer einbeziehen, wenn der Überschußbetrag de r Sicherheit derart ga rantiert ist, daß d ie 
die Wertpapiere übertragende Partei stets si cher sein kann, daß der Überschußbetrag der 
Sicherheit bei Leistungsausfällen de r Gegenpartei zurückgegeben wird.  
Die aufgelaufenen Zins en sind in die Ber echnung des Marktwerts der verliehenen oder 
aufgenommen en Beträge und der Sicherheiten einzubeziehen.  
4.2. Die Eigenkapitalanforderung beläuft sich auf 8 % des sich aus Nummer 4.1 ergebenden 
Werts, multipliziert mit dem auf die betre ffende Gegenpartei an wendbaren Risikogewicht.  
Abgeleitete Instrumente des Frei verkehrs  
 
Ð 98/33/EC Artikel 3 Absatz 2 
5. Bei der Ber echnung der Eigenkapitalanforderung fü r abgeleitete Instrumente des 
Freiverkehrs legt das Inst itut Anhang II der Richtlinie  89/647/ EWG zugrunde. Die 
Risikogewichte der Gegenpartei werden gemäß Artikel 2 Nummer 9 der vorliegenden 
Richtlinie festgelegt.  
Bis zum 31. Dezember 2006 können die zuständigen Behörden der Mitgliedstaaten die durch 
eine Clearingstelle abgewickelten Geschäfte des Freiverkehrs, bei denen die Clearingstelle als 
Gegenpar tei fungiert und alle Beteiligten die Risi kopositionen, die sie für die Clearingstelle 
darstellen, täglich in vollem Umfang durch ei ne Sicherheitsleistung absichern, wobei die 
Absicherung sich sowohl auf die laufe nde Risikoposition als auch auf die potenti elle künftige 
Risikoposition erstr eckt, von der Anwendung der in A nhang II beschriebenen Methoden 
ausnehmen. Die zuständigen Behörden müsse n der Auffassung sein, daß die geleistete 
Sicherheit den gleichen Schutz bietet wie die Sicherheit gemäß Artikel 6 Ab satz 1 Buchstabe 
a) Nummer 7 der Richtlinie 89/647/EW G und daß ausgeschlossen ist, daß die 
Risikopositionen der Clearingstelle  den Marktwert der geleistete n Sicherheit übersteigen. Die 
Mitgliedstaaten teilen der Kommissi on mit, in welcher Weise sie von die ser Möglichkeit 
Gebrauchmachen.  
 
Ð 93/6/EWG 
SONSTIGES  
6. Die Eigenkapitalanforderungen der Richtl inie 89/647/EWG finden auf Forderungen in 
Form von Gebühren, Provisionen,  Zinsen, Dividenden und Ei nschüssen auf börsengängige 
Termin - oder Optio nskontrakte Anwendung, die weder in diesem Anhang noch in Anhang I 
erfaßt sind oder von den Eigenmitteln gemäß A nhang V Nummer 2 Buchstabe d) abgezogen 
werden und die unmittelbar mit den Posten  des Wertpapierhandels zusammenhängen.  
 
DE 83   DE Die Risikogewichte der G egenpartei werden gemäß Artikel 2 Nummer 9 dieser Richtlinie 
festgelegt.  
 
DE 84   DE  
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
ANHANG III  
⌦ BERECHNUNG DER EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR DAS  ⌫ 
FREMDWÄHRUNGSRISIKO 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 3 Buchstabe a 
(angepasst) 
1. Übersteigt die nach dem nachstehenden  ⌦ in Absatz 2 genannten ⌫ Verfahren 
berechnete Summe des Nettogesamtbetrags der Devisenpositionen und der Nettogoldposition 
eines Instituts 2 % des Gesamtbetrags seiner Eigenmittel, wird die Summe seiner Nettodevisenposition und seiner Nettogo ldposition bei der Berechnung der 
Eigenkapitalanforderung für das Fremdwährungsrisiko mit 8 % multipliziert. 
Bis zum 31. Dezember 2004 können die zust
ändigen Behörden einem Institut gestatten, seine 
Eigenkapitalanforderung zu ber echnen, indem es den Betrag , um den die Summe des  
Nettogesamtbetrags der Devisenpositionen und der Nettogoldposition 2 % des Gesamtbetrags 
seiner Eigenmittel übersteigt, mit 8 %  multipliziert.  
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
2. Die Berechnung ⌦ der Eigenkapitalanforderungen für das Fremdwährungsrisiko ⌫ 
erfolgt in zwei Stufen. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 3 Buchstabe b 
(angepasst) 
32.1. Zunächst wird der Nettobetrag der offenen Positionen des Instituts in den einzelnen 
Währungen (einschließlich der Währung der Re chnungslegung) und in Gold berechnet.  
Diese ⌦ offenen ⌫ Positionen ergeben sich durch Su mmierung der folgenden Elemente 
(positiv oder negativ): 
-a) Netto-Kassaposition (d. h. alle Aktiva bezüglich aller Passiva einschließlich 
der aufgelaufenen und noch nicht fälligen Zinsen in der betreffenden Währung oder, 
im Fall von Gold, die Nettokassaposition in Gold); 
-b) Netto-Terminposition (d. h. alle aussteh enden Beträge abzüglich aller zu 
zahlenden Beträge im Rahmen von Devi sen- und Goldtermingeschäften 
einschließlich der Devisen- und Gold-Ter minkontrakte und des Kapitalbetrags der 
Währungs-Swaps, die nicht in der Kassaposition enthalten sind); 
-c) unwiderrufliche Garantien (und vergleic hbare Instrumente), die mit Sicherheit 
in Anspruch genommen werden und aller Voraussicht nach uneinbringlich sind; 
 
DE 85   DE -d) Nettobetrag der künftigen, noch nich t angefallenen, aber bereits voll 
abgesicherten Einnahmen und Ausgaben  (nach dem Ermessen der meldenden 
Institute und mit vorheriger Zustimmung der zuständigen Behörden können jene 
Nettobeträge der künftigen Einnahmen und Au sgaben, die in den Büchern noch nicht 
erfaßt, jedoch durch Devisentermingeschä fte bereits voll abgesichert sind, hier 
einbezogen werden). Ein solcher Ermessenssp ielraum ist durchgängi g in der gleichen 
Weise zu nutzen; 
-e) mit Hilfe des Delta-Faktors (bzw. auf Basis des Delta-Faktors) ermittelter 
Netto-Gegenwert des gesamten Bestands an Devisen- und Gold-Optionen; 
-f) Marktwert der sonstigen (d. h. nicht au f Devisen oder Gold bezogen) Optionen; 
- aAlle Positionen, die ein Institut bewußt eingegangen ist, um sich gegen die 
nachteilige Auswirkung einer Wechselkursänderung auf seinen Eigenkapitalkoeffizienten abzusicher n, können bei der Errechnung der offenen 
Netto-Fremdwährungspositionen ausgeschlossen werden. Solche Positionen sollten nichts mit dem Handel zu tun haben oder struktureller Art se in, und ihr Ausschluß — 
und jegliche Änderung der Bedingungen für ihren Ausschluß — erfordert die Zustimmung der zuständigen Behörden. Pos itionen eines Instituts im Zusammenhang 
mit Posten, die bereits bei der Berec hnung der Eigenmittel in Abzug gebracht 
wurden, können unter den gleichen Be dingungen genauso behandelt werden.  
 
Ø neu 
Im Hinblick auf die im ersten Untera bsatz genannte Berechhnung werden für 
Organismen für gemeinsame Anlagen (OGAW) die aktuellen 
Fremdwährungspositionen der OGAWs berü cksichtigt. Die Institute können den 
Ausweis von Fremdwährungspositionen in OGAWs heranziehen, der von seiten 
Dritter vorgenommen wurde, sofern die Ko rrektheit dieses Ausweises ausreichend 
sichergestellt ist. Kennt ein Institut die Fremdwähr ungspositionen in einem OGAW 
nicht, wird davon ausgegangen, dass in den OGAW bis zur im Rahmen seines 
Mandats möglichen Höchstgrenze in Fremdwährungspositionen investiert wurde. 
Die Institute tragen hierbei bei der Be rechnung ihrer Eigenkapitalanforderung für 
Fremdwährungsrisiken im Hinblick auf ihre Handelsbuchpositionen dem maximalen 
indirekten Risiko Rechnung, dass sie e rreichen könnten, wenn sie mittels des 
OGAWs Positionen mit Hebelwirkung aufneh men würden. Dies erfolgt, indem die 
Position im OGAW proportional bis zum Höchstrisiko angehoben wird, das in Bezug 
auf die zugrundeliegenden Positionen einge gangen werden kann, die sich aus dem 
Anlagemandat ergeben. Die angenom mene Position des OGAWs in 
Fremdwährungen wird wie eine ges onderte Währung behandelt, d.h. wie die 
Behandlung der Anlagen in Gold. Abändern d gilt allerdings, dass – sofern die 
Ausrichtung der OGAW-Anlage bekannt ist - die Gesamtkaufposition zur offenen 
Gesamtfremdwährungskaufposition hinzuaddiert und die Gesamtverkaufsposition 
zur offenen Gesamtfremdwährungsverkau fsposition addiert werden kann. Eine 
Aufrechnung derartiger Positionen vor der Berechnung wäre nicht zulässig.  
 
DE 86   DE Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 3 Buchstabe b 
3.2 Es wird in das Ermessen der zuständigen Behörden gestellt, den Instituten zu gestatten, 
bei der Berechnung der offenen Nettopositionen in  den einzelnen Währungen und in Gold den 
jeweiligen Nettomarktwert heranzuziehen. 
 
Ð 93/6/EWG 
Î1 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang.3 Buchstabe c 
Î1 42.2. Anschließend werden die Nettobeträg e der Kauf- und Verkaufspositionen in den 
einzelnen Währungen mit Ausnahme der Wä hrung der Rechnungslegung und die Nettokauf- 
und Verkaufsposition in Gold zum Kassakur s in die Währung der Rechnungslegung 
umgerechnet.  Schließlich werden diese getrennt su mmiert, um den Nettogesamtbetrag der 
Kaufpositionen und den Nettogesamtbetrag der Verkaufspositionen zu ermitteln. Der höhere 
dieser beiden Gesamtbeträge entspricht de m Nettogesamtbetrag der Devisenpositionen des 
Instituts. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
53. Unbeschadet der Nummern 1 bis 4  ⌦ Abweichend von Absatz 1 und 2 ⌫ können die 
zuständigen Behörden bis zu einer späteren Koordinierung vorschreiben oder gestatten, daß  
⌦ ss ⌫ die Institute für die Zwecke dieses Anhangs andere  ⌦ die folgenden ⌫ Verfahren 
anwenden. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
63.1. Erstens können d  ⌦ D ⌫ ie zuständigen Behörden ⌦ können⌫ gestatten, daß  
⌦ ss ⌫ die Institute bei Positionen in e ng verbundenen Währungen niedrigeren 
Eigenkapitalanforderungen al s denen genügen, die sich aus der Anwendung der Nummern 1  
bis 4  ⌦ Absätze 1 und 2 ⌫ ergeben würden. Eine enge  Verbindung zwischen zwei 
Währungen darf von den zuständigen Behör den nur unterstellt werden, wenn bei 
Zugrundelegung der täglichen Wechselkurse für die le tzten drei Jahre eine 
Wahrscheinlichkeit von mindestens 99 % — oder für die letzten fünf Jahre eine solche von 
95 % — besteht, daß  ⌦ ss ⌫ aus gleich hohen und entgegenge setzten Positionen in diesen 
Währungen über die nächsten zehn Arbeitstage ei n Verlust entsteht, de r höchstens 4 % des 
Werts der betreffenden ausgeglichenen Po sition (in der Währung der Rechnungslegung) 
beträgt. Für die ausgeglichene  Position in zwei eng verbundenen Währungen beträgt die 
Eigenmittelanforderung 4 % des Werts der ausgeglichenen Position. Für nicht ausgeglichene Positionen in eng verbundenen Währungen und für alle Positionen in anderen Währungen gilt 
eine Eigenkapitalanforderungvon 8 %, multiplizi ert mit der höheren der beiden Summen für 
die Nettokauf- bzw. -verkaufspositionen in diesen Währungen, nachdem die ausgeglichenen 
Positionen in eng verbundenen Währungen in Abzug gebracht wurden. 
 
DE 87   DE  
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 3 Buchstabe d 
(angepasst) 
Zweitens können die zuständigen B ehörden bis zum 31. Dezember 2004 einem Institut 
gestatten, für die Zw ecke dieses Anhangs statt eines der unter den Nummern 1 bis 6 
beschriebenen Verfahren ein alternatives Verf ahren anzuwenden. Die nach diesem Verfahren 
berechnete Eigenkapitalanforderung muß so hoch sein, daß sie 2 % der gemäß Nummer 4 
berechneten offenen Nettoposition übersteigt und bei Zugrundelegung der 
Wechselkursschwankungen während sämtlicher gleitenden 10 -Arbeitstage -Zeiträume in den 
letzten drei Jahren den wahrscheinlichen Verlust für mindestens 99 % der Zeit übersteigt. Das 
alternative Verfahren nach Ab satz 1 darf nur unter folgen den Voraussetzungen verwendet 
werden : 
i) Die Ber echnungsformel und die Korrelationsschätz ungen werden von den zuständigen 
Behörden unter Zugrundelegung de r Wechselkursschwankungen festgelegt.  
ii) die Korrelationsschätzungen werden von den zuständigen Behörden im Lichte der 
Entwicklung auf den Devisenmärkten regelmäßig überprüft.  
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
83.2. Drittens können die zuständigen Behörden de n Instituten gestatte n, die Positionen in 
Währungen, für die eine rechtlic h bindende zwischenstaatliche  Vereinbarung besteht, der 
zufolge ihre Schwankung gegenüber anderen in dieser Vereinbarung  erfaßten Währungen 
begrenzt wird, bei dem von ihnen angewandt en Verfahren nach den Nummern 1 bis 7  
⌦ Absätzen 1, 2 und 3.1 ⌫ zu vernachlässigen. Die Institute haben ihre ausgeglichenen 
Positionen in diesen Währungen zu berechne n und dafür eine Eigenkapitalanforderung zu 
erfüllen, die mindestens der Hälfte der in de r zwischenstaatlichen Vereinbarung für die 
betreffenden Währungen festge legten höchstzulässigen Sc hwankung entspricht. Nicht 
ausgeglichene Positionen in diesen Währunge n sind wie andere Währungen zu behandeln. 
Unbeschad et ⌦ Abweichend von ⌫ der Regelung nach dem er sten Unterabsatz können die 
zuständigen Behörden gestatten, daß  ⌦ ss ⌫ die Kapitalanforderung für die ausgeglichenen 
Positionen in Währungen der Mitg liedstaaten, die an der zwe iten Stufe der Europäischen 
Währungsunion teilnehmen, 1,6 % des Werts dieser ausgeglichenen Positi onen betragen darf. 
 
Ð 93/6/EWG (angepasst) 
9. Die zuständigen Behörden unterrichte n den Rat und die Ko mmission gegebenenf alls von 
den Verfahren, die sie nach den Nummern  6 bis 8 vorschreiben oder gestatten.  
10. Die Kommission erstattet dem Rat Bericht übe r die unter Nummer 9 genannten Verfahren 
und schlägt erforderlichenfa lls unter gebührender Berü cksichtigung internationale r 
Entwicklungen eine einheitliche Be handlung des Fremdwährungsrisikos vor.  
 
DE 88   DE  
Ð 93/6/EWG 
114. Nettopositionen in Korbwährungen können gemäß den geltenden Quoten in die 
verschiedenen Währungen, aus denen sich dies e zusammensetzen, aufgeschlüsselt werden. 
 
DE 89   DE  
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
ANHANG VIII  ⌦ IV ⌫ 
⌦ BERECHNUNG DER EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR DAS  ⌫ 
WARENPOSITIONSRISIKO 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 
1. Jede Position in Waren oder ware nunterlegten Deri vaten wird in 
Standardmaßeinheiten ausgedrückt. Der Kassaku rs der einzelnen Waren wird in der Währung 
der Rechnungslegung angegeben. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
 
2. Positionen in Gold oder goldunterlegten De rivaten gelten als dem Fremdwährungsrisiko 
unterliegend und werden im Hinblick auf die Berechnung des Marktrisikos gemäß Anhang III 
oder gegebenenfalls Anhang VIII behandelt. 
3. Positionen, die lediglich der Bestandsfinanzierung dienen, können für die Zwecke dieses 
Anhangs von der Berechnung des Warenpositio nsrisikos ausgeschlossen werden. 
4. Die Zins- und Fremdwährungsrisiken, die ni cht von anderen Bes timmungen dieses 
Anhangs abgedeckt werden, werden bei der Be rechnung des allgemeinen Risikos gehandelter 
Schuldtitel und bei der Berechnung des Fremdwährungsrisikos berücksichtigt. 
5. Wird die Verkaufsposition eher fällig als die Kaufposition, so hat das Institut auch 
Vorkehrungen gegen das Risiko eines Liqu iditätsengpasses zu tre ffen, das auf einigen 
Märkten bestehen kann. 
6. Der Überschuß der Kauf-(Verkaufs-)positione n eines Instituts über seine Verkaufs- 
(Kauf-)positionen in derselben Ware und in  identischen Warenterminkontrakten, Optionen 
und Optionsscheinen ist seine Nettoposition im Sinne von Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 19 in 
bezug auf diese Ware.  
Die zuständigen Behörden können die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ Positionen in 
Derivaten — wie unter den Nummern  ⌦ Absätzen ⌫ 8, 9 und 10 beschrieben — als 
Positionen in der zugrundeliege nden Ware behandelt werden. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5  
7. Die zuständigen Behörden können die nachstehenden Positionen als Positionen in 
derselben Ware ansehen: 
 
DE 90   DE -a) Positionen in verschiedenen Un terkategorien derselben Ware, wenn diese Unterkategorien 
bei der Lieferung untereinander austauschbar 
sind, sowie -
b) Positionen in ähnlichen Waren, wenn sie nahe  Substitute sind und ihre Preisentwicklung 
für einen Zeitraum von mindestens einem Ja hr eine eindeutige Mi ndestkorrelation von 0,9 
aufweist. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5  
SPEZIFISCHE INSTRUMENTE  
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
8. Warenterminkontrakte und Terminpositionen bezüglich des Kaufs oder Verkaufs 
bestimmter Waren sind als fiktiv e, in einer Standardmaßeinheit ausgedrückte Beträge in das 
Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system aufzunehmen und gemäßihrem Fälligkeitstermin in das 
entsprechende Laufzeitband einzustellen. 
Die zuständigen Behörden können die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die 
Eigenkapitalanforderung für einen börsenge handelten Terminkontrakt dem von der Börse 
geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihne n ordnungsgemäß nachgewiesen 
worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ dieser dem mit dem Termink ontrakt verbundenen Risiko genau 
entspricht und mindestens so hoch ist wi e die Eigenkapitalanforderung für einen 
Terminkontrakt, die sich bei Zugrundelegun g der nachstehend in diesem Anhang 
beschriebenen Berechnungsmethode ode r bei Anwendung der in Anhang VIII  beschriebenen 
internen Modelle ergeben würde.  
Die zuständigen Behörden können bis zum 31. Dezember  2006  ferner die Möglichkeit 
vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforder ung für ein in Freiverkehr  ⌦ nicht über eine 
Börse ⌫ getätigtes Geschäft mit warenunterlegt en Derivaten im Si nne dieser Nummer  
⌦ dieses Absatzes ⌫ , das über eine von ihnen anerka nnte Clearing-Stelle abgewickelt 
wird, dem von der Clearing- Stelle geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihnen 
ordnungsgemäß nachgewiesen worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ dem mit 
diesem Geschäft verbundenen Risiko genau en tspricht und mindestens so hoch ist wie die 
Eigenkapitalanforderung für das betreffende  Geschäft, die sich bei Zugrundelegung der 
nachstehend in diesem Anhang beschriebe nen Berechnungsmethode oder bei Anwendung der 
in Anhang VIII  beschriebenen internen Modelle ergeben würde. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
9. Warenswaps, bei denen eine Seite der Tran saktion ein fester Preis und die andere der 
jeweilige Marktpreis ist, sind beim ⌦ in den Absätzen 13 bis 18 beschriebenen ⌫ 
Laufzeitband-Verfahren als eine Reihe von de m Nominalwert des Geschäfts entsprechenden 
Positionen zu behandeln, wobei eine Position je weils einer Zahlung aus dem Swap entspricht 
 
DE 91   DE und in das entsprechende Laufzeitb and der Tabelle in Nummer 13  ⌦ 1 ⌫ eingestellt wird. 
Dabei handelt es sich um Kaufpositionen, wenn das Institut einen festen Preis zahlt und einen 
variablen Preis erhält, und um Verkaufspositionen, wenn das Institut einen festen Preis erhält und einen variablen Preis zahlt. 
Warenswaps, bei denen die beiden Seiten der Tr ansaktion verschiedene Waren betreffen, sind 
für beide Waren getrennt in den jeweil igen Laufzeitbandfächer einzustellen 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
10. Optionen auf Waren oder auf warenunterlegt e Derivate sind für die Zwecke dieses 
Anhangs wie Positionen zu behandeln, deren Wert dem mit dem Delta-Faktor multiplizierten Basiswert entspricht. Die letztgenannten  Positionen können gegen entgegengesetzte 
Positionen in identischen z ugrundeliegenden Waren oder wa renunterlegten Derivaten 
aufgerechnet werden. Dabei ist der Delta-Faktor der betreffenden Börse oder der von den zuständigen Behörden berechnete  Delta-Faktor zugrunde zu lege n; falls ein solcher nicht 
vorhanden ist — und bei Freiverkehrsoptionen 
⌦ nicht börsengehandelten Optionen ⌫ — 
wird der von dem Institut selb st berechnete Delta-Faktor zu grunde gelegt, sofern das von dem 
Institut verwendete Modell den Anforder ungen der zuständigen Behörden entspricht. 
Die zuständigen Behörden können jedoch auch vorschreiben, daß  ⌦ ss ⌫ die Institute den 
Delta-Faktor nach einem von den Behörde n angegebenen Verfahren berechnen. 
Die zuständigen Behörden schreiben vor, daß  e ⌦ E ⌫ ine Absicherung der sonstigen mit 
Warenoptionen verbundenen Risiken ⌦ ist ⌫ — abgesehen vom Delta -Faktor-Risiko — zu 
gewährleisten ist . 
Die zuständigen Behörden können die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die 
Eigenkapitalanforderung für eine geschrie bene börsengehandelte Warenoption dem von der 
Börse geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, sofern ihnen ordnungsgemäß nachgewiesen 
worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ dieser dem mit der Option verbun denen Risiko genau entspricht und 
mindestens so hoch ist wie die Eigenkapitala nforderung für eine Option, die sich bei 
Zugrundelegung der nachstehend in diesem Anhang beschriebenen Berechnungsmethode oder 
bei Anwendung der in Anhang VIII  beschriebenen internen Modelle ergeben würde.  
Die zuständigen Behörden können bis  zum 31. Dezember 2006  ferner die Möglichkeit 
vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫die Eigenkapitalanforder ung für eine Freiverkehr -⌦ nicht 
börsengehandelte ⌫ Warenoption, die über eine von ihnen anerkannte Clearingstelle 
abgewickelt wird, dem von der Clear ingstelle geforderten Einschuß  ⌦ ss ⌫ entspricht, 
sofern ihnen ordnungsgemäß nachgewiesen worden ist, daß  ⌦ ss ⌫ der Einschuß  ⌦ ss ⌫ 
dem mit der Option verbundenen Risiko genau ents pricht und mindestens so hoch ist wie die 
Eigenkapitalanforderung für eine Freive rkehr soption⌦ nicht börsengehandelte Option ⌫, 
die sich bei Zugrundelegung der nachsteh end in diesem Anhang beschriebenen 
Berechnungsmethode oder bei Anwendung der in Anhang VIII  beschriebenen internen 
Modelle ergeben würde.  
Zusätzlich können sie die Möglichkeit vorsehen, daß  ⌦ ss ⌫ die Eigenkapitalanforderung 
für eine erworbene börsenge handelte oder Freiverkehr s-⌦ nicht börsengehandelte ⌫ 
Warenoption der für die zugrundeliegende Ware  entspricht, sofern die resultierende 
Eigenkapitalanforderung nicht den Ma rktwert der Option übersteigt. Die 
 
DE 92   DE Eigenkapitalanforderung für eine geschriebene Freiverkehrsoption ⌦ nicht börsengehandelte 
Option ⌫ wird im Verhältnis zu der z ugrundeliegenden Ware festgelegt. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
11. Optionsscheine auf Waren werden ebenso behandelt wie ⌦ die in Absatz 10 
erwähnten ⌫ Warenoptionen (sie he Nummer 10) . 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5  
12. Die Partei, die Waren oder garantierte Re chtsansprüche auf Waren im Rahmen eines 
Pensionsgeschäfts überträgt, und die verleihe nde Partei bei einem Warenverleihgeschäft 
beziehen die betreffenden Waren und In strumente in die Berechnung ihrer 
Eigenkapitalanforderung gemäß diesem Anhang ein. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
a) Laufzeitband-Verfahren 
13. Das Institut legt für jede Ware einen ge sonderten Laufzeitbandfächer entsprechend der  
nachstehenden  Tabelle ⌦ 1 ⌫ zugrunde. Alle Positionen in der betreffenden Ware sowie 
alle Positionen, die gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 7 als Positionen in derselben Ware 
angesehen werden, werden in die entsprechen den Laufzeitbänder eingestellt. Warenbestände 
sind in das erste Laufzeitband einzuordnen.  
⌦ Tabelle 1  ⌫ 
Laufzeitband 
(1) „spread“-Satz  
(in %) 
(2) 
0 ≤ 1 Monat 1,50
> 1 ≤ 3 Monate 1,50
> 3 ≤ 6 Monate 1,50
> 6 ≤ 12 Monate 1,50
> 1 ≤ 2 Jahre 1,50
> 2 ≤ 3 Jahre 1,50
> 3 Jahre 1,50
 
 
DE 93   DE 14. Die zuständigen Behörden können zulassen, daß  ⌦ ss ⌫ Positionen in derselben Ware 
oder Positionen, die gemäß Numme r ⌦ Absatz ⌫ 7 als Positionen in derselben Ware 
angesehen werden, gegeneinander aufgerechne t und als Nettoposition in das entsprechende 
Laufzeitband eingestellt werden, wenn 
- a) die entsprechenden Geschäfte densel ben Fälligkeitstermin haben; oder  
- b) die entsprechenden Geschäfte innerhalb desselben Zehn-Tages-Zeitraums fällig 
werden und auf Märkten mit täglichen Lieferterminen ge handelt werden. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
15. Anschließend ermittelt das In stitut für jedes Laufzeitband die Summe der Kaufpositionen 
sowie die Summe der Verkaufspositionen. Der Be trag der ersteren (letzteren) Summe, der 
innerhalb eines gegebenen Laufzeitbands du rch den der letzteren (ersteren) Summe 
ausgeglichen wird, ist in jenem Band die ausg eglichene Position, während die verbleibende 
Kauf- oder Verkaufsposition die nicht ausgeglichene Position für dasselbe Laufzeitband darstellt. 
16. Der Teil der nicht ausgeglichenen Kauf-(Verkaufs-)position für ein gegebenes 
Laufzeitband, der durch die nicht ausgeglic hene Verkaufs-(Kauf-)position für ein 
Laufzeitband mit längerer Fristigkeit ausgeglich en wird, stellt die ausgeglichene Position 
zwischen zwei Laufzeitbändern dar. Der Teil der nicht ausgeglichenen Kaufposition oder der nicht ausgeglichenen Verkaufsposition, der nich t auf diese Weise ausgeglichen werden kann, 
stellt die nicht ausgeglichene Position dar. 
17. Die Eigenkapitalanforderung eines Instituts  für jede Ware errechnet sich auf der 
Grundlage des entsprechenden Laufze itbandfächers als die Summe aus 
i
a) der Summe der ausgeglichenen Kauf- und Verkaufspositionen, die mit dem „spread“-
Satz für jedes Laufzeitband (siehe Spalte 2 der Tabelle in Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 13) und 
dem Kassakurs der Ware multipliziert wird; 
iib) der ausgeglichenen Position zwischen zwei  Laufzeitbändern für jedes Laufzeitband, in 
das eine nicht ausgeglichene Position vorgetrag en wird, multipliziert mit einem „carry“-Satz 
von 0,6 % und mit dem Kassakurs der Ware; 
(iiic) den restlichen, nicht ausgeglichenen Positionen, multipliziert mit einem „outright“-
Satz von 15 % und mit dem Kassakurs der Ware. 
18. Die Gesamteigenkapitalanforderung eines Instituts zur Unterlegung des 
Warenpositionsrisikos errechnet sich  als die Summe der gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 17 
errechneten Eigenkapitalanfor derungen für jede Ware. 
b) Vereinfachtes Verfahren 
19. Die Eigenkapitalanforderung ei nes Instituts errechnet sich für jede Ware als die Summe 
aus 
 
DE 94   DE ia) 15 % der Nettoposition, unabhängig davon, ob es sich um eine Kauf oder 
Verkaufsposition handelt, multipliziert mit dem Kassakurs der Ware; 
iib) 3 % der Bruttoposition (Kaufposition pl us Verkaufsposition), multipliziert mit dem 
Kassakurs der Ware. 
20. Die Gesamteigenkapitalanforderung eines Instituts zur Unterlegung des 
Warenpositionsrisikos errechnet sich  als die Summe der gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 19 
errechneten Eigenkapitalanfor derungen für jede Ware. 
 
Ð 93/6/EWG Artikel 11 a 
(angepasst) 
⌦ c) Erweitertes Laufzeitbandverfahren  ⌫ 
Die Mitgliedstaaten können bis zum 31. Dezember 2006 ihren Instituten  ⌦ Die zuständigen 
Behörden können den ⌫ Instituten gestatten, anst elle der in Anhang VII  Nummern  
⌦ Absatz ⌫ 13, 14, 17 und 18 genannten Sätze die Mind estsätze für den “spread”-Satz, den 
"carry”-Satz und den “outright”-Satz der nach stehenden Tabelle zu verwenden, sofern die 
Institute nach Ansicht ihrer zuständigen Behörden 
a) Warentermingeschäfte in erheblichem Umfang tätigen, 
b) ein diversifiziertes Portfo lio von Warenpositionen halten; und  
c) noch nicht in der La ge sind, interne Modelle für die Berechnung der 
Eigenkapitalunterlegung des Warenpositionsrisikos im Einklang mit Anhang VIII  ⌦ V ⌫ 
einzusetzen. 
Tabelle 2 
 Edelmetalle 
(ausgenommen 
Gold) Andere 
Metalle  Agrarerzeugnisse 
(Weichwaren) Sonstige 
Erzeugnisse, 
einschließlich 
Energieprodukte 
„spread“- 
Satz (in %) 1,0 1,2 1,5 1,5 
„carry“- 
Satz (in %) 0,3 0,5 0,6 0,6 
„outright“- 
Satz (%) 8 10 12 15 
 
DE 95   DE  
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
Î1 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5, geändert durch 
Korrigendum ABl. L 248 vom 
8.9.1998, S. 20 
ANHANG VIII  
VERWENDUNG INTERNER MODELLE ⌦ ZUR BERECHNUNG DER 
EIGENKAPITALANFORDERUNGEN  ⌫ 
1. Sofern die Voraussetzungen dieses Anhangs  erfüllt sind, können die zuständigen Behörden 
einem Institut gestatten, anstelle der Verfahren der Anhänge I, III und VII  ⌦IV⌫ oder in 
Verbindung mit diesen zur Berechnung se iner Eigenkapitalanforderung für das 
Positionsrisiko, das Fremdwährungsrisiko und/ode r das Warenpositionsrisiko sein eigenes 
internes Risikomanagementmodell zu verwe nden. In jedem einzelnen Fall ist die 
ausdrückliche Anerkennung der Verwendung ei nes solchen Modells zur Überwachung der 
Eigenkapitalanforderungen durch die zuständigen Behörden erforderlich. 
2. Die Anerkennung erfolgt nur dann, wenn die zuständigen Behörden sich davon überzeugt 
haben, daß  ⌦ ss ⌫ das Risikomanagementmodell des Instituts auf einem soliden Konzept 
beruht und korrekt angewandt wird und daß  ⌦ ss ⌫ insbesondere folgende Qualitätsnormen 
eingehalten werden: 
ia) Das interne Risikomeß  ⌦ ss ⌫ modell ist eng in das tägliche Risikomanagement des 
Instituts eingebunden und dien t als Grundlage für die Mel dung von Risikopositionen an die 
Geschäftsleitung des Instituts; 
iib) das Institut verfügt über eine vom Handelsbereich unabhängige Abteilung zur 
Risikosteuerung und -überwachung, die direkt der Geschäftslei tung unterstellt ist. Diese 
Abteilung muß  ⌦ ss ⌫ für die Gestaltung und Anwendung des Risikomanagementsystems 
des Instituts verantwortlich sein. Sie erstellt und analysie rt täglich Berichte über die 
Ergebnisse des Risikomeß  ⌦ ss ⌫ modells des Instituts und über die geeigneten 
Maßnahmen zur Begrenzung der Handelsgeschäfte; 
iiic) der Vorstand und die Geschäftsleitung des In stituts sind aktiv an  der Risikosteuerung und 
-überwachung beteiligt, und die Geschäftsleitungsebene, auf der die täglichen Berichte der 
Abteilung zur Risikosteuerung und - überwachung geprüft werden, muß  ⌦ ss ⌫ über 
hinreichende Befugnisse verfügen, um sowo hl die Reduzierung von Positionen einzelner 
Händler als auch die Senkung des von dem Institu t eingegangenen Gesamtrisikos durchsetzen 
zu können; 
ivd) das Institut verfügt über eine ausreichende  Zahl von Mitarbeitern, die mit komplexen 
Modellen im Handelsbereich, bei der Risi kosteuerung und -überwachung, der Revision und 
der Abwicklung umgehen können; 
ve) das Institut verfügt über feststehende Ve rfahren zur Überwachung und Gewährleistung 
der Einhaltung schriftlich festgelegter interner  Strategien und Kontrollen hinsichtlich der 
Funktionsweise des Risikomeß  ⌦ ss ⌫ systems insgesamt; 
 
DE 96   DE vif) die Modelle des Instituts  haben sich nachweislich  durch Risikomessungen von 
akzeptabler Genauigkeit bewährt; 
viig) das Institut führt häufig ein systematisches Krisentestprogramm durch, dessen 
Ergebnisse von der Geschäftsleitu ng geprüft werden und ihren Niederschlag in den von ihr 
festgelegten Strategien und Begrenzungen finden; 
viiih) das Institut muß  ⌦ ss ⌫ als Teil seiner regelmäßig en internen Revision eine 
unabhängige Überprüfung seines Risikomeß  ⌦ ss ⌫ systems vornehmen. 
In diese  ⌦ unter Buchstabe h des erst en Unterabsatzes genannte ⌫ Überprüfung sind 
sowohl die Tätigkeiten der Handelsabteilungen als auch die der unabhängigen Abteilung zur 
Risikosteuerung und -überwachung einzubezieh en. Mindestens einmal im Jahr muß  ⌦ ss ⌫ 
das Institut eine Überprüfung seines gesamt en Risikomanagementsystems vornehmen. In 
diese Überprüfung ist f  ⌦ F ⌫ olgendes einzubeziehen: 
- a) die Angemessenheit der schriftlichen Unterlagen über das Risikomanagementsystem und 
seine Verfahren und über die Organisati on der Abteilung zur Risikosteuerung und -
überwachung; 
- b) die Einbindung der Messungen des Marktrisikos in das täg liche Risikomanagement und 
die Zuverlässigkeit des Management-Informationssystems; 
- c) die Genehmigungsverfahren des Instituts fü r die von den Mitarbeitern der Handels- und 
der Abwicklungsabteilungen verwendeten Prei smodelle für Risiken und Bewertungssysteme; 
- d) die Bandbreite der von dem Risikomeß  ⌦ ss ⌫ modell erfaßten Marktrisiken und die 
Validierung etwaiger signifik anter Änderungen des Risikomeß  ⌦ ss ⌫ verfahrens; 
- e) die Richtigkeit und Vollständigkeit der Date n betreffend die Positionen, die Richtigkeit 
und Angemessenheit der Volatilitäts- und Korr elationsannahmen und die Richtigkeit der 
Bewertungs- und Risikosensi tivitätsberechnungen; 
- (f) die Verifizierungsverfahren de s Instituts zur Bewertung der Einheitlichkeit, der Zeitnähe 
und der Zuverlässigkeit sowie der Unabhängigkeit der in den internen Modellen verwendeten 
Datenquellen und 
- g) die Verifizierungsverfahren des Instituts zu r Bewertung der Rückvergleiche, mit denen 
die Genauigkeit des Modells getestet wird. 
3. Das Institut überwacht die Genauigkeit und Leistungsfähigkeit  seines Mode lls mit Hilfe 
regelmäßiger Rückvergleiche. Bei diesen Rüc kvergleichen müssen für je den Geschäftstag der 
für diesen Tag Î1 unter Zugrundelegung des institutseigenen Modells  errechnete Wert des 
Risikopotent  ⌦ z ⌫ ials der Tagesendpositionen des Portfolios und die Änderung des 
Portfoliowertes im Vergleich zum Tagesendwert  des darauffolgenden Geschäftstages 
einander gegenübergestellt werden.  
Die zuständigen Behörden prüfen, ob ein Institut in der Lage ist, Rückvergleiche sowohl für 
tatsächliche als auch für hypothetische Änder ungen des Portfoliowertes durchzuführen. Ein 
Rückvergleich für hypothetische Änderungen des Portfoliowerts beruht auf dem Vergleich 
zwischen dem Tagesendwert des Portfolios und se inem Wert am Ende des darauffolgenden 
Tages unter der Annahme unveränderter Ta gesendpositionen. Die zuständigen Behörden 
schreiben vor, daß  ⌦ ss ⌫ ein Institut geeignete Maßnahmen zur Verbesserung seiner 
Rückvergleiche zu ergreifen hat, wenn diese für unzureichend gehalten werden. 
 
DE 97   DE 4. Die zuständigen Behörden können die Verwendung des internen Modells eines Instituts zur 
Berechnung der Eigenkapitalanforderung fü r das spezifische Risiko von gehandelten 
Schuldinstrumenten und Aktien anerkennen, wenn dieses neben den nachstehend in diesem 
Anhang genannten Voraussetzungen zusätzlich folgende Bedingungen erfüllt: 
- a) Es erklärt die Preisänderungen der Portfolio-Positionen im Zeitablauf; 
- b) es erfaßt Konzentrationen im Portfolio  hinsichtlich der Größenordnung und der 
Änderungen der Portfolio-Zusammensetzung; 
- c) es funktioniert korrekt au ch in ungünstigem Umfeld; 
- d) es wird durch Rückvergleiche  überprüft, anhand deren beur teilt wird, ob da s spezifische 
Risiko korrekt erfaßt wird. Wenn die zuständige n Behörden derartige Rü ckvergleiche auf der 
Grundlage aussagekräftiger Teil-Portfolios zu lassen, so müssen di ese Teil-Portfolios 
durchgängig in der gleichen Weise ausgewählt werden. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
5. Für Institute, die interne Modelle  verwenden, die nicht gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 4 
anerkannt sind, wird eine besondere, nach A nhang I berechnete Eigenkapitalanforderung für 
das spezifische Risiko vorgeschrieben. 
6. Für die Zwecke von Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 10 Ziffer ii) werden die Ergebnisse der 
eigenen Berechnungen des Instituts mit eine m Faktor von mindestens 3 multipliziert. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
7. Dieser Multiplikationsfaktor wird um eine n Zuschlagsfaktor zwischen 0 und 1 gemäß der 
nachstehenden  Tabelle ⌦ 1 ⌫ erhöht, der sich nach der Zahl  der Überschreitungen richtet, 
die sich aus den Rückvergleichen des Institu ts für die unmittelbar vorausgegangenen 250 
Geschäftstage ergeben haben. Die zust ändigen Behörden schreiben vor, daß  ⌦ ss ⌫ ein 
Institut bei der Berechnung der Überschrei tungen durch Rückvergleiche durchgängig 
entweder die tatsächlichen oder die hypothetischen Änderungen des Portfoliowertes zugrunde 
legen muß  ⌦ ss ⌫ . Eine Überschreit ung liegt vor, wenn eine eintägige Änderung des 
Portfoliowertes den mit Hilfe des institutseigenen Modells errechneten Wert des Risikopotent  
⌦ z ⌫ ials für denselben Eintageszeitr aum überschreitet. Zur Ermittlung des 
Zuschlagsfaktors wird die Zahl der Über schreitungen zumindest einmal pro Quartal 
berechnet . 
⌦ Tabelle 1  ⌫ 
Zahl der Überschreitungen Zuschlags-
faktor 
Weniger als 5 0,00
5 0,40
 
DE 98   DE 6 0,50
7 0,65
8 0,75
9 0,85
10 oder mehr 1,00
 
Die zuständigen Behörden können in Einzelfä llen und unter außergewöhnlichen Umständen 
davon absehen, den Multiplikationsfaktor um den Zuschlagsfaktor gemäß der vorstehenden  
Tabelle ⌦ 1 ⌫ zu erhöhen, wenn das Institut den zuständigen Behörden nachweist, daß  
⌦ ss ⌫ eine derartige Erhöhung nicht gerechtf ertigt wäre und das Modell grundsätzlich 
solide ist. 
Legt eine große Zahl von Überschreitungen nahe, daß  ⌦ ss ⌫ das Modell ni cht ausreichend 
genau ist, so widerrufen die zuständigen Behörden die Anerkennung des Modells oder 
machen die unverzügliche Verbesserung des Modells durch geeignete Maßnahmen zur 
Auflage. 
Um die zuständigen Behörden in die La ge zu versetzen, die Angemessenheit des 
Zuschlagsfaktors laufend zu überwachen, teilen die Institute  ihnen unverzüglich und in jedem 
Fall binnen fünf Arbeitstagen mit, wenn aufg rund ihrer Rückvergleiche Überschreitungen 
ausgewiesen werden, die gemäß der vorstehen den Tabelle einen höheren Zuschlagsfaktor 
nach sich ziehen würden. 
8. Haben die zuständigen Behörden das in terne Modell des Instituts gemäß Nummer  
⌦ Absatz ⌫ 4 zur Berechnung der Eigenkapitalanf orderung für das sp ezifische Risiko 
anerkannt, so erhöht das Inst itut seine gemäß den Nummern  ⌦ Absätzen ⌫ 6 , 7 und 10 
errechnete Eigenkapitalanforderung um einen Zuschlag, der entweder 
a) i) dem Anteil des spezifischen Risikos am Wert des Risikopotent  ⌦ z ⌫ ials, der gemäß 
aufsichtsrechtlichen Leitlinien abzutrennen ist, oder — nach 
Wahl des Instituts — b) ii)
 dem Wert des Risikopot  ⌦ z ⌫ entials der Teil-Portfolio s an Schuldinstrumenten und 
Aktien, die mit einem spezifischen Risiko behaftet sind, entspricht. 
Institute, die von der Möglichkeit unter Ziffer ii ) ⌦ Buchstabe b) ⌫ Gebrauch machen, 
müssen die Aufteilung in Teil-Portfolios vorab  festlegen und dürfen diese ohne Zustimmung 
der zuständigen Behörden nicht ändern. 
 
Ð 98/31/EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
9. Die zuständigen Behörden können davon absehen, den Zuschlag zur 
Eigenkapitalunterlegung gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 8 vorzuschreiben, wenn das Institut 
 
DE 99   DE nachweist, daß  ⌦ ss ⌫ sein internes Modell auch das Er eignisrisiko und das Ausfallrisiko 
seiner Positionen in gehandelten Schuldi nstrumenten und Aktien gemäß anerkannten 
internationalen Standards korrekt erfaßt. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
10.Für das Institut gilt ei ne Eigenkapitalanforderung, die dem höheren der beiden 
nachstehenden Werte entspricht: 
ia) Vortageswert des Risikopot  ⌦ z ⌫ entials, der gemäß den in diesem Anhang 
beschriebenen Parametern errechnet wurde, 
iib) Durchschnitt der in den vorausgegangenen 60 Geschäftstagen ermittelten Tageswerte des 
Risikopotent  ⌦ z ⌫ ials, der mit dem unter Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 6 genannten Faktor,  
berichtigt um den Faktor gemäß Nummer  ⌦ Absatz ⌫ 7, multipliziert wird. 
 
Ð 98/31/ EC Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
11. Für die Berechnung des Risikopotent  ⌦ z ⌫ ials gelten folgende 
Mindestanforderungen: 
ia) zumindest tägliche Berechnung des Risikopotent  ⌦ z ⌫ ials; 
iib) ein einseitiges Konf idenzniveau von 99 %; 
iiic) eine Haltedauer von 10 Tagen; 
ivd) ein tatsächlicher hi storischer Beobachtungszeitrau m von mindestens einem Jahr, 
ausgenommen in den Fällen, in denen ein kür zerer Beobachtungszeitraum aufgrund einer 
erheblichen Zunahme der Preisvol atilität gerechtfertigt ist; 
ve) vierteljährliche Aktua lisierung der Datenreihen. 
12. Die zuständigen Behör den schreiben vor, daß  ⌦ ss ⌫ das Modell alle wesentlichen 
Kursrisiken von Optionen und optionsähnlic hen Positionen genau erfaßt und daß  ⌦ ss ⌫ 
für alle anderen Risiken, die von dem Modell nicht erfaßt werden, eine angemessene Eigenkapitalunterlegung besteht. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
13. Die zuständigen Behörden schreiben vor, daß das  ⌦ Das ⌫ Risikomeß  ⌦ ss ⌫ modell 
⌦ erfaßt ⌫ je nach dem Umfang der Tätigkeit des Instituts auf dem jeweiligen Markt eine 
ausreichende Zahl von Risikofaktoren erfaßt.  ⌦ , insbesondere aber die Folgenden: ⌫ 
Es sind zumindest die folgenden Vora ussetzungen zu erfüllen:  
⌦ Zinsrisiko ⌫ 
 
DE 100   DE i) Beim Zinsrisiko muß d  ⌦ D ⌫ as Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system ⌦ enthält ⌫ 
Risikofaktoren für die Zinssätze in jeder Währung, in der das Institut zinsreagible 
bilanzwirksame und außerbilanzmäß ige Positionen hält, enthalten . Das Institut hat die 
Zinsstrukturkurven nach einem allgemein aner kannten Verfahren zu berechnen. Bei großen, 
mit einem Zinsänderungsrisiko behafteten Risikopositionen in den wichtigsten Währungen 
und Märkten ist die Zinsstrukturkurve in minde stens sechs Laufzeitsegmente zu unterteilen, 
um der unterschiedlichen Vola tilität der Zinssätze für die verschiedenen Laufzeiten Rechnung 
zu tragen. Das Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system muß ferner das Risiko nicht vollkommen 
korrelierter Entwicklungen der versch iedenen Zinsstrukturkurven erfassen;  . 
⌦ Fremdwährungsrisiko ⌫ 
ii) beim Fremdwährungsrisiko  muß d  ⌦ D ⌫ as Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system enthält 
Risikofaktoren für Gold und für die einzelne n Fremdwährungen, auf die die Positionen des 
Instituts lauten, enthalten ;. 
 
Ø neu 
Für Organismen für gemeinsame Anla gen (OGAW) werden die aktuellen 
Fremdwährungspositionen der OGAWs berü cksichtigt. Die Institute können den 
Ausweis von Fremdwährungspositionen in OGAWs heranziehen, der von seiten 
Dritter vorgenommen wurde, sofern die Ko rrektheit dieses Ausweises ausreichend 
sichergestellt ist. Kennt ein Institut die Fremdwähr ungspositionen in einem OGAW 
nicht, wird davon ausgegangen, dass in den OGAW bis zur im Rahmen seines 
Mandats möglichen Höchstgrenze in Fremdwährungspositionen investiert wurde. 
Die Institute tragen hierbei bei der Be rechnung ihrer Eigenkapitalanforderung für 
Fremdwährungsrisiken im Hinblick auf ihre Handelsbuchpositionen dem maximalen 
indirekten Risiko Rechnung, dass sie e rreichen könnten, wenn sie mittels des 
OGAWs Positionen mit Hebelwirkung aufneh men würden. Dies erfolgt, indem die 
Position im OGAW proportional bis zum Höchstrisiko angehoben wird, das in Bezug 
auf die zugrundeliegenden Positionen einge gangen werden kann, die sich aus dem 
Anlagemandat ergeben. Die angenom mene Position des OGAWs in 
Fremdwährungen wird wie eine ges onderte Währung behandelt, d.h. wie die 
Behandlung der Anlagen in Gold. Sofern die Ausrichtung der OGAW-Anlage jedoch 
bekannt ist, können die Gesa mtkaufposition zur offenen 
Gesamtfremdwährungskaufposition hinzuaddiert und die Gesamtverkaufsposition 
zur offenen Gesamtfremdwährungsverkaufsposition addiert werden. Eine 
Aufrechnung derartiger Positionen vor der Berechnung wäre nicht zulässig.   
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
⌦ Aktienpositionsrisiko ⌫ 
iii) beim Aktienpositionsrisiko muß d  ⌦ D ⌫ as Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system ⌦ muss ⌫ 
mindestens für jeden Aktienmarkt, in dem das Institut Positionen in erheblichem Umfang hält, einen besonderen Risikofaktor enthalten. ;
 
⌦ Warenpositionsrisiko ⌫ 
 
DE 101   DE iv) beim Warenpositionsrisiko muß d  ⌦ D ⌫ as Risikomeß  ⌦ ss ⌫ system ⌦ muss ⌫ 
mindestens für jede Ware, in der das Institut Positionen in erheblichem Umfang hält, einen besonderen Risikofaktor enthalten. Das Risikomeß
 ⌦ ss ⌫ system muß  ⌦ ss ⌫ daneben 
auch das Risiko unvollständig korrelierter Entwic klungen ähnlicher, aber  nicht identischer 
Waren und das Risiko einer Änderung der Term inkurse aufgrund von Fristeninkongruenzen 
erfassen. Überdies ist den Markteigenheite n, insbesondere den Lieferterminen und den 
Möglichkeiten der Händler zum Glatts tellen von Positionen, Rechnung zu tragen. 
 
Ð 98/31/ EG Artikel 1 Absatz 7 
und Anhang 5 (angepasst) 
14. Die zuständigen Behörden können einem Inst itut gestatten, empirische Korrelationen 
innerhalb und zwischen den einzelnen Risikokategorien anzuwenden, wenn sie der 
Auffassung sind, daß  ⌦ ss ⌫ das Korrelationsmeß  ⌦ ss ⌫ system des Instituts solide ist 
und korrekt angewandt wird. 
 
DE 102   DE  
Ð 93/6/EWG Anhang VI Absatz 8 
Unterabsatz 2 zweiter Satz 
(angepasst) 
ANHANG VI  
⌦BERECHNUNG DER EIGENKAPITALANFORDERUNGEN FÜR  ⌫ 
GROSSRISIKEN 
1. Die Berechnung ⌦ der in Artikel 31 genannten Überschreitung ⌫ erfolgt anhand der 
Elemente des gesamten Wertpapierhande l⌦ Handelsbuchsrisikos ⌫ gegenüber dem 
Kunden oder der Kundengruppe, auf welche die höchsten spezifischen Risikoanforderungen 
gemäß Anhang I und/oder die Anforderungen ge mäß Anhang II zutreffen und deren Summe 
dem Betrag der Überschr eitung gemäß Nummer 1  ⌦ Artikel 31 Buchstabe a ⌫ entspricht.  ; 
⌦ 2. I ⌫ ist die Obergrenze nicht länger als zehn Ta ge überschritten worden, entspricht die 
zusätzliche Kapitalanforde rung 200 % der vorgenannten  ⌦ in Absatz 1 genannten ⌫ 
Anforderungen für diese Elemente. 
⌦ 3. ⌫ Nach Ablauf von zehn Tagen nach Eintre ten der Überschreitung werden die nach 
den vorgenannten  ⌦ Absatz 1 genannten ⌫ Kriterien bestimmten Elemente der 
Überschreitung der entspreche nden Zeile in Spalte 1 der Tabelle 1 in aufsteigender 
Reihenfolge der spezifischen Risikoanf orderungen gemäß Anhang I und/oder der 
Anforderungen gemäß Anhang II zugeordnet. Das Institut muß  ⌦ ss ⌫ daraufhin einer 
zusätzlichen Kapitalanforderung genüge n, die der Summe der spezifischen 
Risikoanforderungen gemäß Anhang I und/ode r den Anforderungen gemäß Anhang II für 
diese Elemente, multipliziert mit dem entsprechenden Faktor in Spalte 2, entspricht. 
⌦ Tabelle 1  ⌫ 
Überschreitung der Obergrenzen 
(in % des Eigenkapitals) Faktor 
Teilbetrag bis 40 % 200 % 
Teilbetrag zwischen 40 % und 60 % 300 % 
Teilbetrag zwischen 60 % und 80 % 400 % 
Teilbetrag zwischen 80 % und 100 % 500 % 
Teilbetrag zwischen 100 % und 250 % 600 % 
Teilbetrag über 250 % 900 % 
 
Ï 
 
DE 103   DE  
Ø neu (angepasst) 
ANHANG VII  
HANDEL 
TEIL A - HANDELSABSICHT  
1. Positionen/ Portfolios, die zu Handelszwecken gehalten werden, sind solche, die die 
folgenden Anforderungen erfüllen: 
a) Es muss eine klar dokumentierte Handelsstrategie für die Position/das Instrument 
oder die Portfolios geben, die von der Geschä ftsleitung genehmigt ist bzw. sind (und 
die eine erwartete Halteperiode beinhalten sollte/n); 
b) Es muss klar und eindeutig  definierte Vorschriften und  Verfahrensweisen für die 
aktive Steuerung der Position geben, die Folgendes umfassen müssen: 
i) die Positionen werden an einem Handelstisch gesteuert; 
ii) Positionslimitierungen sind festgele gt und ihre A ngemessenheit wird 
überwacht; 
iii) Händler können im Rahmen der festgelegten Limitierungen und der 
festgelegten Strategie eigenständig Positionen eingehen/steuern; 
iv) die Berichterstattung über  die Positionen an die höhere Managmentebene stellt 
einen integralen Bestandteil des Risikos teuerungsverfahrens des Instituts dar; 
v) Positionen werden unter Hinzuz iehung von Informationsquellen aus dem 
Marktumfeld aktiv überwacht (zu beurteilen sind die Marktfähigkeit, die 
Möglichkeiten, die Positionen zu hedge n oder das Risikoprofil der gesamten 
Position). Dies beinhaltet eine Bewe rtung der Qualität und Verfügbarkeit von 
Marktinformationen für das Bewertungs verfahren, der Um satzvolumina im 
Markt, der Größe der im Markt handelbaren Positionen, usw.; 
c) Es muss klar und eindeutig definierte Ve rhaltensregeln und Ve rfahrensweisen zur 
Überwachung der Positionen auf Überei nstimmung mit der Handelsstrategie 
einschließlich der Überwachung des Umsa tzes und der vorhandenen Positionen im 
Handelsbuch des Instituts geben. 
TEIL B - SYSTEME UND KONTROLLEN  
1. Die Institute müssen angemessene Systeme und Kontrollen einführen  und beibehalten, um 
vorsichtige und zuverlässige Schätzwerte zu liefern. 
2. Diese Systeme und Kontrollen müssen zumi ndest folgende Elemente beinhalten: 
a) Schriftlich niedergelegte Vorschriften und Verfahren für den Bewertungsprozess. Dazu 
zählen klar definierte Vera ntwortlichkeiten für die vers chiedenen an der Bewertung 
 
DE 104   DE beteiligten Bereiche, Quellen für die Marktinformationen u nd die Überprüfung von 
deren Eignung, die Häufigkeit der unabhä ngigen Bewertung, der Zeitpunkt für die 
Erhebung der Tagesschlusspreise, das Vorgehen bei Bewertungsanpassungen, 
Monatsend- und fallweise Abstimmungsverfahren; und; 
b) klare und unabhängige (d. h. unabhängig vom Handelsbereich/Front Office) Berichtslinien 
für die Abteilung, die für die Be wertung verantwortlich ist.. 
Die Berichterstattung sollte bi s zu dem zuständigen Geschäftsleitungsmitglied erfolgen. 
Vorsichtige Bewertungsmethoden  
3. Die Bewertung zu Marktpreisen ist di e mindestens täglich vorzunehmende 
Positionsbewertung auf der Grundlage einfach fe ststellbarer Glattste llungspreise, die aus 
neutralen Quellen bezogen werden. Beispiele hierfür sind Börsenkurse, über Handelsysteme 
angezeigte Preise oder Quotierungen von versch iedenen unabhängigen, angesehenen Brokern.  
4. Bei der Bewertung zu Marktpre isen muss die vorsichtigere Seite der Angebot-/Nachfrage-
Preise (Bid/Offer) verw endet werden, es sei denn, das Inst itut ist ein bede utender Market 
Maker in einer bestimmten Art von Finanzinst rument oder Ware und es kann zu Mittelkursen 
(Mid-Market) glattstellen. 
5. In den Fällen, in denen eine Bewertung zu Marktpreisen nicht möglich ist, müssen die 
Institute eine Bewertung ihrer Positionen/ Port folios zu Modellpreisen vornehmen, bevor sie 
eine Eigenkapitalbehandlung nach dem Ha ndelsbuch vornehmen. Als Bewertung zu 
Modellpreisen wird jede Bewert ung definiert, die aus einem Mark twert abgeleitet , extrapoliert 
oder auf andere Weise errechnet werden muss. 
6. Bei der Bewertung zu Modellpreisen müssen die folgenden Anforderungen erfüllt sein: 
a) Die höhere Managementebene sollte wissen, für welche Elemente des 
Handelsbuches eine Modellbewertung vorge nommen wird und sollte die Bedeutung 
der Unsicherheit kennen, die dadurch  in die Berichterstattung über die 
Risiken/Erfolgsbeiträge des Geschäftsfeldes einfließt; 
b) Marktdaten sollten, soweit möglich, aus denselben Quellen bezogen werden wie die 
Marktpreise. Die Eignung der Marktwerte für die Bewertung einer speziellen 
Position und die Parameter des Modells  sollten täglich überprüft werden; 
c) soweit verfügbar, sollten allgemein anerkannte Bewertungsmethoden für bestimmte 
Finanzinstrumente und Waren verwendet werden; 
d) wenn das Modell vom Institut selbst entwickelt wurde, sollte es auf geeigneten 
nnahmen basieren, die von angemessen qualif izierten Dritten, die nicht in den 
Entwicklungsprozess eingebunden waren, beurteilt und kritisch überprüft worden 
sein; 
e) es sollte formale Verfahren für di e Kontrolle von Änderungen geben und eine 
Sicherheitskopie des Modells sollte aufbewahrt und rege lmäßig verwendet werden, 
um die Bewertungen nachzuprüfen; 
 
DE 105   DE f) die Risikosteuerungsabte ilung sollte die Schwächen des verwendeten Modells 
kennen und wissen, wie sie diese am Be sten in den Bewertungsergebnissen 
widerspiegelt. 
g) Das Modell sollte regelmäßig überpr üft werden, um die Genauigkeit seiner 
Ergebnisse festzustellen (d. h. Beurteil ung, ob die Annahmen weiterhin angemessen 
sind, Analyse der G&V gegenübe r den Risikofaktoren, Ve rgleich der tatsächlichen 
Glattstellungspreise mit den Modellergebnissen). 
Im Sinne von Buchstabe d) sollte das Modell unabhängig von der Handelsabteilung (Front 
Office) entwickelt oder abgenommen werden. Es sollte unabhängig geprüft werden. Dazu 
zählt die Bestätigung der mathematischen Fo rmeln, der Annahmen und der Programmierung. 
7. Eine unabhängige Preisüberprüfung sollte zu sätzlich zur täglichen Marktbewertung oder 
Modellbewertung vorgenommen werden. Dies is t der Prozess, durch den Marktpreise und 
Modellparameter regelmäßig auf ihre Angeme ssenheit hin überprüft werden. Während eine 
tägliche Marktbewertung durch  Händler vorgenommen werden kann, sollte eine Überprüfung 
der Marktpreise oder der Modellparameter  durch eine handelsunabhängige Einheit 
mindestens monatlich (oder, in Abhängigkeit v on der Art des Handelsgeschäftes, häufiger) 
durchgeführt werden. Für unabhängige Preisübe rprüfungen, bei denen die Quellen für die 
Preisermittlung eher subjektiv sind, sind u. U.  vorsichtige Schätzungen wie zum Beispiel 
Bewertungsanpassungen angemessen. 
Bewertungsanpassungen oder Reserven  
8. Die Institute müssen Regelungen einführen  und beibehalten, wie Bewertungsanpassungen 
oder -reserven zu berücksichtigen sind. 
Allgemeine Standards  
9. Die zuständigen Behörden verlan gen, dass mindestens die folgenden 
Bewertungsanpassungen/-reserven formell berü cksichtigt werden: noch nicht verdiente 
Kreditspreads, Glattstellungskosten, operati onelle Risiken, vorzeitige Fälligkeiten, 
Geldanlage- und Finanzierungskosten sowie zukünftige Verwaltungskosten und 
gegebenenfalls Modellrisiken. 
Standards für weniger liquide Positionen  
10. Weniger liquide Positionen können von Marktstörungen und institutsbedingten 
Situationen wie z.B. großen Position en und/oder Altbeständen herrühren.  
11. Die Institute müssen verschiedene Faktoren in Betracht ziehen, wenn sie festlegen, ob 
eine Bewertungsreserve für weniger liquide Po sitionen notwendig ist. Zu diesen Faktoren 
zählt die Zeit, die notwendig wäre, um die Positionen/Positionsrisiken abzusichern, die 
Volatilität und der Durchschnitt der Ge ld-/Briefspannen, die Verfügbarkeit von 
Marktquotierungen (Anzahl und Id entität der Market  Maker) und die durchschnittliche Größe 
sowie die Volatilität der Handelsvolumina. 
12. Beim Rückgriff auf die Bewertungen Dritter  bzw. auf Modellbewertungen müssen sich 
die Institute überlegen, ob sie eine Bewert ungsanpassung vornehmen oder nicht. Zudem 
müssen die Institute abwägen, ob sie Reserven für weniger liquide Positionen bilden und 
deren Zweckmäßigkeit regelmäßig überprüfen. 
 
DE 106   DE 13. Führen Bewertungsanpassungen/ Reserven zu erheblichen Verlusten im laufenden 
Geschäftsjahr, so sind diese von den ursprünglic hen Eigenmitteln des Instituts gemäß Artikel 
57 Buchstabe k der Richtlinie [2000/12/EG] abzuziehen. 
14. Andere Gewinne/ Verluste, die sich aus de n Bewertungsanpassungen/ Reserven ergeben, 
sind in die Berechnung der "Netto-Handelsbuc hgewinne" einzubeziehen, die unter Artikel 13 
Absatz 2 Buchstabe b) erwähnt wird und zu den ergänzenden Eigenmitteln hinzuzuaddieren 
oder von diesen abzuziehen, die im  Sinne dieser Bestimmungen die 
Eigenkapitalanforderungen für Ma rktrisiken unterlegen sollen.  
TEIL C – INTERNE SICHERUNGSGESCHÄFTE  
1. Bei einem internen Sicherungsgeschäft handelt es sich um eine Position, die den 
Komponentenrisiko-Bestandteil einer Nicht- Handelsbuchposition oder einer Reihe von 
Positionen wesentlich oder vollständig ausgleic ht. Positionen, die sich aus den internen 
Sicherungsgeschäften ergeben, kommen für di e Handelsbuch-Kapitalbehandlung in Frage, 
sofern sie mit Handelsabsicht gehalten werden un d die allgemeinen Kriteri en in Bezug auf die 
Handelsabsicht und die vorsichtige Bewertung, di e in den Teilen A und B genannt werden, 
eingehalten werden. Dabei gilt insbesondere Folgendes:  
a) interne Sicherungsgeschäfte sollten ni cht in erster Lini e dazu verwendet 
werden, die Eigenkapitalanforderung en zu umgehen oder zu mindern; 
b) interne Sicherungsgeschäfte sind angemessen zu dokumentieren und müssen 
einer speziellen internen  Genehmigung und Auditverfahren unterliegen; 
(c) das interne Geschäft wird zu Marktbedingungen durchgeführt; 
(d) das Ausmass des Marktrisikos, das du rch interne Absicherungen hervorgerufen 
wird, wird dynamisch im Handelsbuch innerhalb der zulässigen Grenzen 
gemanagt; 
(e) interne Geschäfte sind sorgfältig zu überwachen.  
Die Überwachung ist anhand angemesse ner Verfahren sicherzustellen. 
2. Die in Absatz 1 genannte Behandlung läßt die Eigenkapitalanforderungen unberührt, die 
auf die "Nicht-Handelsbuch-Seite" des in ternen Sicherungsgeschäfts anwendbar sind.
 
DE 107   DE ANHANG VIII  
AUFGEHOBENE RICHTLINIEN 
TEIL  A 
AUFGEHOBENE RICHTLINIEN UND IHRE  NACHFOLGENDE N ÄNDERUNGEN 
(gemäß Artikel 48) 
Richtlinie 93/6/EWG des Rates vom  15. März 1993 über die angemessene 
Eigenkapitalausstattung von Wertpa pierfirmen und Kreditinstituten 
Richtlinie 98/31/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 22. Juni 1998 zur 
Änderung der Richtlinie 93/6/EW G des Rates über die angemesse ne Eigenkapitalausstattung 
von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten  
Richtlinie 98/33/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 22. Juni 1998 zur 
Änderung des Artikels 12 der Richtlinie 77/78 0/EWG des Rates über die Aufnahme und 
Ausübung der Tätigkeit der Kredit institute, Artikel 2, 5, 6, 7 und 8 sowie der Anhänge II und 
III der Richtlinie 89/647/EWG des Rates übe r einen Solvabilitätskoeffizienten für 
Kreditinstitute und des Artikels 2 sowie des Anhangs II der Richtlinie 93/6/EWG über die 
angemessene Eigenkapitalausstattung von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten 
Richtlinie 2002/87/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 16. Dezember 2002 
über die zusätzliche Beaufsichtigung der Kr editinstitute, Versicherungsunternehmen und 
Wertpapierfirmen eines Finanzkonglomerats und  zur Änderung der Richtlinien 73/239/EWG, 
79/267/EWG, 92/49/EWG, 92/96/EWG, 93/6/ EWG und 93/22/EWG des Rates und der 
Richtlinien 98/78/EG und 2000/12/EG des Eu ropäischen Parlaments und des Rates 
Nur Art. 26 
Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Pa rlaments und des Rates vom 21. April 2004 über 
Märkte für Finanzinstrumente zur Änder ung der Richtlinien 85/ 611/EWG und 93/6/EWG und 
Richtlinie 2000/12/EG des Europäischen Pa rlaments und des Rates und zur Aufhebung der 
Richtlinie 93/22/EWG 
Nur Art. 67 
TEIL  B 
UMSETZUNGSFRISTEN 
(gemäß Artikel 48) 
Richtlinie  Endgültiger Termin für die 
Umsetzung 
 Richtlinie 93/6/EWG  1.7.1995 
 
DE 108   DE Richtlinie 98/31/EG  21.7.2000 
Richtlinie 98/33/EG  21.7.2000 
Richtlinie 2002/87/EG  11.8.2004 
Richtlinie 2004/39/EG  Noch nicht verfügbar 
Richtlinie 2004/xx/EG  Noch nicht verfügbar 
 
DE 109   DE  
Ø neu 
ANHANG IX  
ENTSPRECHUNGSTABELLE 
Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
Artikel 1(1) erster 
Satz      
Artikel 1(1) 
zweiter Satz und 
(2) Artikel 1     
Artikel 2(1)      
Artikel 2(2) Artikel 7(3)     
Artikel 3(1)(a) Artikel 2(1)     
Artikel 3(1)(b) Artikel 2(2)    Artikel 67(1) 
Artikel 3(1)(c) bis 
(e) Artikel 2(3) bis (5)     
Artikel 3(1)(f) 
und (g)      
Artikel 3(1)(h) Artikel 2(10)     
Artikel 3(1)(i) Artikel 2(11)  Artikel 3(1)   
Artikel 3(1)(j) Artikel 2(14)     
Artikel 3(1)(k) 
und (l) Artikel 2(15) und 
(16) Artikel 1(1)(b)    
Artikel 3(1)(m) Artikel 2(17) Artikel 1(1)(c)    
Artikel 3(1)(n) Artikel 2(18) Artikel 1(1)(d)    
Artikel 3(1)(o) to 
(q) Artikel 2(19) to 
(21)     
      
Artikel 3(1)(r) Artikel 2(23)     
Artikel 3(1)(s) Artikel 2(26)     
Artikel 3(2) Artikel 2(7) und 
(8)     
Artikel 3(3)(a) 
und (b) Artikel 7(3)   Artikel 26  
 
DE 110   DE Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
Artikel 3(3)(c) Artikel 7(3)     
Artikel 4 Artikel 2(24)     
Artikel 5 Artikel 3(1) und 
(2)     
Artikel 6 Artikel 3(4)    Artikel 67(2) 
Artikel 7 Artikel 3(4a)    Artikel 67(3) 
Artikel 8 Artikel 3(4b)    Artikel 67(3) 
Artikel 9 Artikel 3(3)     
Artikel 10 Artikel 3(5) to (8)     
Artikel 11 Artikel 2(6)     
Artikel 12 erster 
Unterabsatz Artikel 2(25)     
Artikel 12 zweiter 
Unterabsatz      
Artikel 13(1) 
erster Unterabsatz Anhang V(1) erster 
Unterabsatz     
Artikel 13(1) 
zweiter 
Unterabsatz und 
(2) bis (5) Anhang V(1) 
zweiter 
Unterabsatz und 
(2) bis (5) Artikel 1(7) und 
Anhang 4(a)(b)    
Artikel 14 Anhang V(6) und 
(7) Anhang 4(c)    
Artikel 15 Anhang V(8)     
Artikel 16 Anhang V(9)     
A r t i k e l  1 7       
Artikel 18(1) 
erster Unterabsatz Artikel 4(1) erster 
Unterabsatz     
Artikel 18(1)(a) 
und (b) Artikel 4(1)(i) und 
(ii) Artikel 1(2)    
Artikel 18(2) bis 
(4) Artikel 4(6) bis (8)     
Artikel 19(1)      
Artikel 19(2) Artikel 11(2)     
Artikel 19(3)      
 
DE 111   DE Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
A r t i k e l  2 0       
Artikel 21 Anhang IV     
A r t i k e l  2 2       
Artikel 23 erster 
und zweiter 
Unterabsatz Artikel 7(5) und 
(6)     
Artikel 23 dritter 
Unterabsatz      
A r t i k e l  2 4       
A r t i k e l  2 5       
Artikel 26(1) Artikel 7(10) Artikel 1(4)    
Artikel 26(2) bis 
(4) Artikel 7(11) bis 
(13)     
Artikel 27 Artikel 7(14) und 
(15)     
Artikel 28(1) Artikel 5(1)     
Artikel 28(2) Artikel 5(2) Artikel 1(3)    
Artikel 28(3)      
Artikel 29(1)(a) 
bis (c) und 
nächsten zwei 
Unterabsätze Anhang VI(2)     
Artikel 29(1) 
letzter 
Unterabsatz      
Artikel 29(2) Anhang VI(3)     
Artikel 30(1) und 
(2) erster 
Unterabsatz Anhang VI(4) und 
(5)     
Artikel 30(2) 
zweiter 
Unterabsatz      
Artikel 30(3) und 
(4) Anhang VI(6) und 
(7)     
Artikel 31 Anhang VI(8)(1), 
(2) erster Satz, (3) 
bis (5)     
 
DE 112   DE Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
Artikel 32 Anhang VI(9) und 
(10)     
Artikel 33(1) und 
(2)      
Artikel 33(3) Artikel 6(2)     
A r t i k e l  3 4       
Artikel 35(1) bis 
(4) Artikel 8(1) bis (4)     
Artikel 35(5) Artikel 8(5) erster 
Satz Artikel 1(5)    
Artikel 36 Artikel 9(1) bis (3)     
A r t i k e l  3 7       
Artikel 38 Artikel 9(4)     
A r t i k e l  3 9       
Artikel 40 Artikel 2(9)     
A r t i k e l  4 1       
Artikel 42(1)(a) 
bis (c) Artikel 10 erster, 
zweiter und dritter 
Gedankenstrich     
Artikel 42(1)(d) 
und (e)      
Artikel 42(1)(f) Artikel 10 vierter 
Gedankenstrich     
Artikel 42(1)(g)      
A r t i k e l  4 3       
A r t i k e l  4 4       
A r t i k e l  4 5       
Artikel 46 Artikel 12     
A r t i k e l  4 7       
A r t i k e l  4 8       
A r t i k e l  4 9       
Artikel 50 Artikel 15     
 
DE 113   DE Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
      
Anhang I(1) bis 
(4) Anhang I(1) bis (4)     
Anhang I(4) 
letzter 
Unterabsatz Artikel 2(22)     
Anhang I(5) bis 
(7) Anhang I(5) bis (7)     
Anhang I(8)      
Anhang I(9) bis 
(11) Anhang I(8) bis 
(10)     
Anhang I(12) bis 
(14) Anhang I(12) bis 
(14)     
Anhang I(15) und 
(16) Artikel 2(12)     
Anhang I(17) bis 
(41) Anhang I(15) bis 
(39)     
Anhang I(42) bis 
(56)      
Anhang II(1) und 
(2) Anhang II(1) und 
(2)     
Anhang II(3) bis 
(11)      
Anhang III(1) Anhang III(1) 
erster Unterabsatz Artikel 1(7) und 
Anhang 3(a)    
Anhang III(2) Anhang III(2)     
Anhang III(2.1) 
erster bis dritter 
Unterabsatz Anhang III(3.1) Artikel 1(7) und 
Anhang 3(b)    
Anhang III(2.1) 
vierter 
Unterabsatz      
Anhang III(2.1) 
fünfter 
Unterabsatz Anhang III(3.2) Artikel 1(7) und 
Anhang 3(b)    
Anhang III(2.2), 
(3), (3.1) Anhang III(4) bis 
(6) Artikel 1(7) und 
Anhang 3(c)    
Anhang III(3.2) Anhang III(8)     
 
DE 114   DE Diese Richtlinie Richtlinie 
93/6/EWG Richtlinie 
98/31/EG Richtlinie 
98/33/EG 
 Richtlinie 
2002/87/EG Richtlinie 
2004/39/EG 
Anhang III(4) Anhang III(11)     
Anhang IV(1) bis 
(20) Anhang VII(1) bis 
(20) Artikel 1(7) und 
Anhang 5    
Anhang IV(21) Artikel 11a Artikel 1(6)    
Anhang V(1) bis 
(13) dritter 
Unterabsatz Anhang VIII(1) bis 
(13)(ii) Artikel 1(7) und 
Anhang 5    
Anhang V(13) 
vierter 
Unterabsatz      
Anhang V(13) 
fünfter 
Unterabsatz bis 
(14) Anhang 
VIII(13)(iii) bis 
(14) Artikel 1(7) und 
Anhang 5    
Anhang VI Anhang VI(8)(2) 
nach dem ersten 
Satz     
Anhang VII      
Anhang VIII      
Anhang IX