KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 25.09.1997 
KOM(97) 464 endg. 
BERICHT DER KOMMISSION AN DIE HAUSHALTSBEHÖRDE 
ÜBER DIE GARANTIEN AUS DEM GESAMTHAUSHALTSPLAN 
STAND: 30. JUNI 1997 

Der vorliegende Bericht hat die Situation der Garantien aus dem Gesamthaushaltsplan zum 
30. Juni 1997 zum Gegenstand. 
Darin kommt die Kommission der Erklärung nach, die sie anläßlich der Abstimmung über den 
BNHNr. 1/91 abgegeben hat und in der sie sich verpflichtete, "zweimal jährlich der 
Haushaltsbehörde über die Garantien aus dem Haushaltsplan und die damit zusammen­
hängenden Risiken" Bericht zu erstatten. 
Die Vorlage des Berichts erfolgt nach Maßgabe von Artikel 134 (g) der Haushaltsordnung 
fur den Gesamthaushaltsplan der Europäischen Gemeinschaften. 
Die Kommission hat der Haushaltsbehörde bereits zwölf dieser Berichte unterbreitet. 
Der nunmehr vorliegende Bericht ist in zwei Teile und einen Anhang untergliedert: 
1. Seit Vorlage des letzten Berichts eingetretene Ereignisse, Entwicklung der Risiko­
situation und effektive Inanspruchnahme der Haushaltsgarantie; 
2. Beurteilung der potentiellen Risiken: Allgemeine Wirtschafts- und Finanzlage der 
Drittländer, denen die umfangreichsten Darlehen gewährt werden. 
INHALT 
TEIL I - SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31. DEZEMBER 1996) 
EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER RISHCOSITUATION UND 
EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 5 
L ART DER TRANSAKTIONEN 5 
LA TRANSAKTIONEN MIT MAKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 5 
I.B TRANSAKTIONEN MIT MIKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 5 
H. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31.12.1996) EINGETRETENE 
EREIGNISSE 5 
ILA GARANTIE DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFT FÜR ETWAIGE VERLUSTE AUS DARLEHEN DER 
EUROPÄISCHEN INVESTITIONSBANK FÜR VORHABEN IN DRITTLÄNDERN (MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE 
LÄNDER, MITTELMEERLÄNDER, ENTWICKLUNGSLÄNDER IN LATEINAMERIKA UND ASIEN, SÜDAFRIKA) 6 
II.B FRÜHERE JUGOSLAWISCHE REPUBLIK MAZEDONIEN 6 
II.C BULGARIEN . 6 
II.D GEORGIEN, ARMENIEN, TADSCHIKISTAN 6 
DI. RISIKOSITUATION 7 
III.A AUSSTEHENDER GESAMTKAPITALBETRAG IM BERICHTZEITPUNKT 8 
III.B JÄHRUCHE MAXIMALE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT IM ZUSAMMENHANG MIT DEN BIS 
ZUM BERICHTZEITPUNKT AUSGEZAHLTEN DARLEHEN 9 
III. C THEORETISCHES JÄHRLICHES MAXIMALRISIKO FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 10 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTS GARANTIE 14 
IV. A RÜCKGRIFF AUF KASSENMITTEL 14 
IVB INANSPRUCHNAHME DES GARANTIEFONDS 14 
IV.C VERSPÄTETE RÜCKZAHLUNGEN : 14 
IV.D ANSTEHENDE ZAHLUNGSFÄLLIGKEITEN ZUM 30. JUNI 1997 15 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIEKAPAZITÄTEN DER 
GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 15 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 16 
TEIL H - EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE WIRTSCHAFTS­
UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DHE UMFANGREICHSTEN DARLEHEN 
GEWÄHRT WERDEN 18 
I. EINLEITUNG 18 
H. MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 18 
HI. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 22 
IV. MITTELMEERLÄNDER 25 
ANHANG 27 
L ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 28 
LA ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 28 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARUEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM HAUSHALT 
GEWÄHRT WIRD 30 
l.C PROGNOSEN FÜR DIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EIB-DARLEHEN 35 
I.D ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 36 
H. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DDE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT 
GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 - IN KOMPATIBILITÄT MIT 
DEM GARANTIEFONDS 37 
ILA RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) ...37 
II.B BERECHNUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 38 
II.C EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 39 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 39 
ILE VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE (4) 39 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN (5) 39 
HI. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 40 
-5-
TEIL I 
SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31. 
DEZEMBER 1996) EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICK­
LUNG DER RISIKOSITUATION UND EFFEKTIVE INAN­
SPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
I. ART DER TRANSAKTIONEN 
Die in den vorstehenden Abschnitten genannten Risiken betreffen unterschiedliche 
Maßnahmen, die sich zwei Kategorien zuordnen lassen: Transaktionen, die makroökono-
mischen Zielen und solche, die mikroökonomischen Zielen dienen. 
LA Transaktionen mit makroökonomischer Zielsetzung 
Dazu gehören zunächst Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen, die den Mitgliedstaaten 
gewährt werden und die normalerweise an wirtschaftliche Auflagen und präzise Zusagen 
geknüpft sind. 
Ebenfalls dieser Kategorie zuordnen läßt sich das Darlehen in Höhe von 1.250 Mio. ECU, mit 
dem Lieferungen von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Nahrungsmitteln in die vor­
malige Sowjetunion finanziert werden sollen, da das Risiko bei diesen beiden Transaktionen 
weitgehend von der gesamtwirtschaftlichen und politischen Entwicklung der Empfänger-
länder abhängt. 
I.B Transaktionen mit mikroökonomischer Zielsetzung 
Hierbei werden für bestimmte Vorhaben Darlehen zur Verfügung gestellt, die normalerweise 
langfristig aus den erwarteten Erlösen der Vorhaben zurückzuzahlen sind, generell Staatsbe­
trieben oder Finanzinstitutionen gewährt werden und nicht nur durch die Garantie der 
Gemeinschaft, sondern auch durch die üblichen Bankbürgschaften abgedeckt sind. 
Im wesentlichen handelt es sich dabei um Euratom- und NGI-Darlehen in den Mitgliedstaaten 
sowie um EIB-Darlehen an Länder außerhalb der Gemeinschaft (Mittelmeerländer, mittel-
und osteuropäische Länder sowie gewisse Drittländer - Entwicklungsländer in Lateinamerika 
und Asien, Südafrika). 
H. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31.12.1996) 
EINGETRETENE EREIGNISSE 
Im Laufe des ersten Halbjahres 1997 kam es im wesentlichen zu folgenden neuen 
Transaktionen: 
-6-
n.A Garantie der Europäischen Gemeinschaft für etwaige Verluste aus Darlehen 
der Europäischen Investitionsbank für Vorhaben in Drittländern (Mittel-und 
osteuropäische Länder, Mittelmeerländer, Entwicklungsländer in Latein­
amerika und Asien, Südafrika) 
Am 14. April 1997 hat der Rat beschlossen, der EIB eine Globalgarantie auf Darlehen zu 
gewähren, die die Bank für Investitionsvorhaben in den mittel- und osteuropäischen Ländern, 
den Ländern des Mittelmeerraums, den Entwicklungsländern in Lateinamerika und Asien 
sowie in Südafrika vergibt. 
Diese Garantie ist auf 70% des Gesamtbetrags der vergebenen Darlehen zuzüglich aller 
Nebenkosten beschränkt. Der Gesamtdarlehensbetrag beläuft sich auf maximal 7.105 Mio. 
ECU, die sich wie folgt verteilen: 
- Mittel- und osteuropäische Länder: 3.520 Mio. ECU, 
- Länder des Mittelmeerraums: 2.310 Mio. ECU, 
- Länder Lateinamerikas und Asiens: 900 Mio. ECU, 
- Republik Südafrika: 375 Mio. ECU. 
Der Vergabezeitraum beträgt drei Jahre, gerechnet ab dem 31. Januar 1997 für die 
mittel- und osteuropäischen Länder, die Mittelmeerländer und die Länder Latein­
amerikas und Asiens, und ab dem 1. Juli 1997 für die Republik Südafrika. Die Geltungs­
dauer dieses Ratsbeschlusses verlängert sich automatisch um sechs Monate, wenn der Betrag 
der EEB-Darlehen bei Ablauf dieser Fristen die vorgenannten Höchstgrenzen nicht erreicht 
hat. 
Der Europäischen Investitionsbank wird empfohlen, die kommerziellen Risiken ihrer Darlehen 
zu etwa 25% durch nichtstaatliche Garantien abzudecken. 
n.B Frühere jugoslawische Republik Mazedonien 
Im Rahmen des globalen Hilfsprogramms zugunsten der früheren jugoslawischen Republik 
Mazedonien hat die Kommission am 22. Mai 1997 einen Vorschlag für einen Beschluß des 
Rates über eine Finanzhilfe für dieses Land im Betrag von 40 Mio. ECU mit einer maximalen 
Laufzeit von 15 Jahren unterbreitet. Der Ratsbeschluß zur Gewährung des betreffenden 
Darlehens erging am 22. Juli 1997. 
II.C Bulgarien 
Im Rahmen des globalen Hilfsprogramms zugunsten Bulgariens hat die Kommission am 22. 
Mai 1997 einen Vorschlag für einen Beschluß des Rates über eine Finanzhilfe für dieses Land 
im Betrag von 250 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von 10 Jahren unterbreitet. Der 
Ratsbeschluß zur Gewährung des betreffenden Darlehens erging am 22. Juli 1997. 
II.D Georgien, Armenien, Tadschikistan 
Georgien, Armenien und Tadschikistan waren vom wirtschaftlichen Zusammenbruch infolge 
der Abschaffung der Planwirtschaft und der Zersplitterung der Sowjetunion besonders schwer 
betroffen. 
Angesichts der extrem problematischen Wirtschaftslage Georgiens, Armeniens und Tadschi­
kistans vertritt die Kommission die Auffassung, daß die ordnungsgemäße Abwicklung der in 
Zusammenarbeit mit dem IWF beschlossenen Stabilisierungs- und Wirtschaftsreform­
programme nur gewährleistet werden kann, wenn diesen Ländern eine außerordentliche 
Finanzhilfe gewährt wird. 
Die Kommission hat daher am 3. Februar 1997 einen Vorschlag für einen Beschluß des Rates 
über eine außerordentliche Finanzhilfe für Georgien, Armenien und gegebenenfalls 
Tadschikistan unterbreitet, die zu einem Betrag von 170 Mio. ECU in Form eines Darlehens 
mit einer maximalen Laufzeit von 10 Jahren und zu 50 Mio. ECU als Spenden gewährt 
werden soll. Auf der Ratstagung 'Wirtschaft und Finanzen" vom 7. Februar 1997 wurde 
dieser Betrag im Wege eines Grundsatzbeschlusses auf 95 Mio. ECU festgesetzt. 
m. RISIKOSITUATION 
Bei der Evaluierung der Risiken für den Gemeinschaftshaushalt können zwei Kriterien 
zugrunde gelegt werden: 
- der vielfach von den Banken herangezogene Aspekt des zu einem bestimmten Zeitpunkt 
noch ausstehenden Gesamtkapitalbetrags im Rahmen der finanziellen Transaktionen; 
- der spezifisch haushaltstechnische Ansatz der Bewertung der maximalen Risiken einer 
tatsächlichen Inanspruchnahme der Garantie im laufenden Haushaltsjahr. 
Dieser letztgenannte Ansatz läßt sich wiederum unter zwei Gesichtspunkten beurteilen: 
- einmal unter ausschließlicher Berücksichtigung der bis zum 30. Juni 1997 ausgezahlten 
Beträge; falls keine vorgezogenen Rückzahlungen erfolgen, entspräche dies dem 
Mindestrisiko für die Gemeinschaft (siehe Tabelle 2); 
- zum anderen unter Einbeziehung der voraussichtlichen Auswirkungen aller vom Rat be­
schlossenen oder von der Kommission vorgeschlagenen Maßnahmen auf die Haushalte der 
kommenden Jahre; bei einer Annahme der Kornmissionsvorschläge würde dies das 
maximale Risiko für die Gemeinschaft darstellen (siehe Tabelle 3). 
Hierbei sind verschiedene Faktoren wie Auszahlungszeitpunkt, Rückzahlungsmodalitäten, 
Zinssatz1 und Wechselkurs2 maßgeblich, für die zunächst nur Hypothesen herangezogen 
werden können. Dennoch läßt sich so bereits generell die Größenordnung der mit den der­
zeitigen Vorschlägen verbundenen Risiken abschätzen. 
Die Ergebnisse dieser hypothetischen Berechnungen sind - aufgeschlüsselt nach Gemein­
schafts- und Drittländern - den Tabellen 1 bis 3 zu entnehmen. 
1 Als Hypothese wird von einem Zinssatz von durchschnittlich 10% ausgegangen. 
2 Bei allen auf andere Devisen als den Ecu lautenden Darlehen werden die entsprechenden 
Umrechnungskurse vom 31.06.1997 zugrunde gelegt. 
-8-
Femer ist anzumerken, daß die dort aufgeführten globalen Zahlen ganz unterschiedliche 
Risikoaspekte beinhalten: Darlehen für ein bestimmtes Land (Finanzhilfen), Darlehen für 
Vorhaben, die durch Sicherheitsleistungen der Begünstigten garantiert werden (Beispiel: 
NGI- bzw. Effi-Maßnabmen). 
Das Gesamtrisiko, das Risiko bei Darlehen für die Mitgliedstaaten und das Risiko bei 
Darlehen für Drittländer werden nachstehend gesondert analysiert. 
EQ.A Ausstehender Gesamtkapitalbetrag im Berichtzeitpunkt 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 1 zu entnehmen. 
Im Berichtzeitpunkt beläuft sich das Gesamtrisiko auf 11.720 Mio. ECU; verglichen mit dem 
Stand vom 31. Dezember 1996 (11.876 Mio. ECU) entspricht dies einem Rückgang um 156 
Mio. ECU3. 
In der folgenden Tabelle sind alle Transaktionen aufgeführt, die sich seit Vorlage des letzten 
Berichts auf die Höhe des insgesamt ausstehenden Kapitalbetrags ausgewirkt haben. 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 31.1296 11.876 
Rückzahlung von Darlehen 
Euratom -476 
NGI -416 
Ehemalige Sowjetunion - 34,1 
EIB -112,48 
Kursschwankungen gegenüber dem Ecu bei den übrigen DarlehensOdevisen - 59,62 
Auszahlung von Darlehen 
EIB +942,2 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 30.06.97 11.720 
Die ausstehenden Kapitalbeträge bei Darlehen an Mitgliedstaaten belaufen sich im 
Berichtzeitpunkt auf 4.648 Mio. ECU und liegen damit um 16,46% niedriger als zum 
.31.12.96. 
Ursache hierfür ist im wesentlichen die Rückzahlung von Euratom- und NGI-Darlehen im 
Gesamtbetrag von 873 Mio. ECU. 
Bei den übrigen Operationen ist generell eine Beibehaltung der ausstehenden Kapitalbeträge 
in alter Höhe zu verzeichnen. 
3 Diese im vergangenen Halbjahr zu beobachtende rückläufige Entwicklung ist teilweise durch 
Kursschwankungen bei den Darlehen in anderen Devisen als in Ecu bedingt. 
Bei den Darlehen an Drittländer beläuft sich der ausstehende Kapitalbetrag, im Bericht­
zeitpunkt auf insgesamt 7.072 Mio. ECU, was einem Anstieg um 12,04 % gegenüber dem 
Wert vom 31.12.96 entspricht. 
m.B Jährliche maximale Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammen­
hang mit den bis zum Berichtzeitpunkt ausgezahlten Darlehen4 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 2 zu entnehmen. 
Das Gesamtrisiko für das Jahr 1997 beziffert sich auf 3.096 Mio. ECU und wird bis zum 
Jahr 2000 gleichmäßig bis auf einen Betrag von 3.635 Mio. ECU ansteigen. Eine Unter­
brechung dieser linearen Entwicklung wird 1999 zu verzeichnen sein, da in diesem Jahr 
keine Rückzahlungen bei den Zahlungsbilanzdarlehen an Mitgliedstaaten fällig sind und die 
letzten Kapitalrückzahlungen auf die Darlehen an Ungarn, die Tschechische und die 
Slowakische Republik sowie des Darlehens in Höhe von 290 Mio. ECU an Bulgarien 1998 
geleistet werden. 
- Die jährlichen maximalen Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammenhang 
mit Transaktionen zugunsten der Mitgliedstaaten belaufen sich 1997 auf 1.429 Mio. 
ECU. Die Höhe dieses Betrags entwickelt sich entsprechend den Fälligkeitsterminen 
fur die Kapitalrückzahlungen (alle zwei Jahre) auf die Zahlungsbilanzdarlehen zu­
gunsten Griechenlands und Italiens. Damit ist das Risiko bis zum Jahr 2000 
zwangsläufig jeweils in den geraden Jahren höher und wird 2000 einen Betrag von 
2.739 Mio. ECU erreichen. 
- Bei den Transaktionen zugunsten von Drittländern liegt das Gesamtrisiko für 1997 bei 
1.667 Mio. ECU entsprechend den Fälligkeiten der folgenden Kapitalrückzahlungen: 
- 80 Mio. ECU von Ungarn, 
- 127 Mio. ECU von der Tschechischen Republik 
- 63 Mio. ECU von der Slowakischen Republik, 
- 140 Mio. ECU von Bulgarien, 
- 250 Mio. ECU von Algerien, 
- 160 Mio. ECU von Israel, 
- 143 Mio. ECU von den Folgerepubliken der ehemaligen Sowjetunion, 
- 205 Mio. ECU im Rahmen der EB-Darlehen. 
In der Folge ist eine rückläufige Entwicklung der Kapitalfälligkeiten aus den 
Anleihe-ZDarlehenstransaktionen in den beiden Jahren 1998 und 1999 abzusehen. 
Die Risiken bei Drittländern kommen damit auf 1.345 Mio. ECU 1998 und auf 895 
Mio. ECU 1999 zu liegen. 
Im Zeitpunkt der Vorlage dieses Halbjahresberichts beläuft sich das Restrisiko für 1997 bei Tabelle 
2 auf 2.057 Mio. ECU, wobei die im Laufe des ersten Halbjahres 1997 erfolgten Rückzahlungen 
bereits mit eingerechnet sind. 
-10- . 
m.C Theoretisches jährliches Maximalrisiko für den Gemeinschaftshaushalt5 
Einzelheiten dazu sind der Tabelle 3 zu entnehmen. 
Dieses Risiko, das sich 1997 auf 3.196 Mio. ECU beziffert, wird bis zum Jahr 2000 stetig 
steigen (mit Ausnahme des Jahres 1999, in dem der entsprechende Wert auf 1.726 Mio. ECU 
absinkt). 
i 
- Im Bereich der Mitgliedstaaten deckt sich die Entwicklung bis 2000 weitgehend mit 
der Beschreibung in Tabelle 2. Im Jahr 2000 wird sich der Risikobetrag auf 2.739 
Mio. ECU. 
- Bei den Drittländern wird das Risiko von 1.768 Mio. ECU im Jahr 1997 auf 
1.445 Mio. ECU 1999 zurückgehen. Ab dem Jahr 2000 ist ein erneuter Risikoanstieg 
zu erwarten, mit einem voraussichtlichen Spitzenwert von 3.185 Mio. ECU im Jahr 
2004. 
5 Im Zeitpunkt der Vorlage dieses Halbjahresberiehts beläuft sich das Restrisiko für 1997 bei Tabelle 
3 auf 2.342 Mio. ECU, wobei die im Laufe des ersten Halbjahres 1997 erfolgten Rückzahlungen 
bereits mit eingerechnet sind. 
-11-
TABELLE1 
AUSSTEHENDE KAPITALBETRÄGE IM RAHMEN DER GEMEINSCHAFTSGARANTIE 
FÜR DIE AUSGEZAHLTEN TRANSAKTIONEN (in Mio. ECU) 
Transaktion 
MITGLIEDSTAATEN 
A. Zahlungsbilanz 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Andere 
3. Euratom 
4. NGI und NGI Erdbeben 
5. EIB Mittelmeerländer 
Spanien, Griechenland, Portugal 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLANDER 
A. Finanzhilfen 
1. Ungarn 
2. Tschechische Republik 
3. Slowakische Republik 
4. Bulgarien 
5. Rumänien 
6. Algerien 
7. Israel 
8. Baltische Staaten 
9. Moldau 
10. Ukraine 
11. Belarus 
12. Ehemalige UdSSR 
B. Andere 
13. EIB Mittelmeerländer 
14. EIBMoel 
15. EIB Entwicklungsländer LAA 
16. EIB Südafrika 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTBETRAG Bewilligte 
Höchst­
beträge 
14000 
4000 
6830 
1500 
26330 
1050 
250 
125 
400 
580 
600 
160 
220 
60 
285 
55 
1250 
8672 
8220 
1925 
675 
24527 
50857 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 31.12.1996 
500 
3479 
572 
748 
265 
5564 
180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
135 
60 
185 
30 
144 
2092 
1306 
204 
32 
6312 
11876 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 30.6.1997 
500 
3455 
120 
327 
246 
4648 
180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
135 
60 
185 
30 
110 
2541 
1531 
301 
56 
7072 
11720 Zum 
30.06.1997 
noch 
auszuzahlen 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
0 
70 
100 
0 
85 
0 
100 
25 
0 
2197 
3135 
411 
125 
6247 
6247 
ANLAGE ZU TABELLE 1 
ABWICKLUNGSSTAND DER EIB-TRANSAKTIONEN ZUM 30.06.97 
Transaktionen 
Mittelmeerraum - Mitgliedstaaten 
Drittländer - Alte Mandate: 
Mittelmeerprotokolle 
MOELI 
MOELII 
EL-LAA I 
EL-LAA II 
SÜDAFRIKA 
Drittländer - Neue Mandate(*): 
Mittelmeerraum 
MOEL 
EL-LAA 
SÜDAFRIKA 
Insgesamt Genehmigte 
Darlehens­
beträge 
1500 
6362 
1700 
3000 
750 
275 
300 
2310 
3520 
900 
375 
20992 Eröffnete 
Kredite 
Annullierungen 
1465 
5720 
1628 
3000 
647 
50 
176 
75 
12761 Ausgezahlte 
Beträge 
1603 
3703 
1128 
487 
258 
51 
56 
7285 Ausstehende 
Beträge 
zum 30.6.97 
246 
2541 
1044 
486 
250 
51 
56 
4674 
(*) Beschluß des Rates vom 14.04.97 
N.B. Da die Darlehen in Landeswährung ausgezahlt werden, kann es nach Umrechnung der Devisenbeträge in 
Ecu zum Berichtzeitpunkt zu einer Überschreitung der insgesamt genehmigten Darlehensbeträge kommen. 
12 
TABELLE 2 
w 
(Schätzur 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmmeertander alte 
Protokolle SP. GR. PI 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strvkturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGi und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmeeriander alte 
Protokolle SP. GR. PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
6. Ungarn 
7. Tschechische Republik 
8. Slowakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL I et II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Kapital insgesamt 
2INSËN 
A. Finanzhilfen 
6. Ungarn 
7. Tschechische Republik 
8. Slovakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL I et II 
20 EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittlander) VXIMALE JA 
g in Mio. E( 
1997 
i 
453 
532 
58 
1042 
48 
211 
.42 
63 
23 
386 
1429 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 
1169 
18 
25 
13 
40 
51 
16 
50 
5 
14 
6 
19 
3 
140 
84 
11 
5 
498 
1667 
3096 
880 
787 HRLICHE RISIKEN FÜR DEN GEM 
ZU auf der Grundlage der zum 30.06 
1998 
500 
983 
91 
49 
46 
1669 
48 
209 
10 
16. 
18 
300 
1969 
100 
123 
62 
150 
185 
172 
85 
21 
898 
10 
13 
6 
26 
51 
25 
14 
6 
19 
3 
159 
95 
13 
8 
446 
1345 
3314 
946 
399 1999 
15 
40 
41 
96 
156 
3 
12 
14 
185 
281 
190 
195 
120 
26 
530 
11 
33 
25 
14 
6 
19 
3 
146 
89 
12 
8 
365 
895 
1176 
483 
413 2000 
2472 
12 
40 
38 
2562 
156 
1 
10 
11 
177 
2739 
80 
110 
5 
201 
145 
32 
572 
11 
13 
25 
14 
6 
19 
3 
133 
81 
11 
8 
324 
896 
3635 
485 
411 EINSCHAFTSHAUSHALT 
97 ausgezahlten Transaktionen) 
2001 
71 
21 
92 
7 
7 
15 
107 
70 
150 
9 
17 
6 
202 
149 
33 
35 
672 
11 
6 
25 
3 
5 
19 
3 
119 
72 
10 
8 
281 
953 
1060 
369 
585 2002 
23 
23 
2 
6 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
199 
145 
34 
20 
632 
4 
6 
10 
3 
5 
17 
2 
105 
62 
9 
3 
226 
858 
888 
378 
480 2003 
22 
22 
2 
3 
5 
27 
40 
12 
37 
6 
200 
137 
40 
472 
4 
3 
13 
2 
92 
53 
8 
176 
647 
674 
307 
340 2004 
17 
15 
32 
2 
2 
4 
36 
12 
37 
6 
184 
135 
12 
386 
2 
9 
1 
78 
44 
8 
143 
529 
565 
247 
282 TOTAL 
500 
3455 
571 
749 
263 
5538 
95 
731 
55 
114 
84 
1080 
6617 
180 
250 
125 
400 
510 
160 
500 
144 
135 
50 
128 
24 
1495 
964 
212 
56 
5333 
28 
38 
19 
107 
159 
16 
160 
5 
59 
40 
132 
20 
972 
579 
83 
42 
2458 
7791 
14409 
4095 
3696 
13 
TABELLE 3 
MAXIMALE JÄHRLICHE RISIKEN FUR DEN GEMSNSCHAFTSHAUSHALT 
(Schätzung in Mio. ECU auf der Grundlage der von der Kommission vorgeschlagenen sowie beschlossenen 
-
MITGUEDSTAATEN 
KAPITAL 
A Zahlungsbilanzen 
I.Griechenland 
2 Italien 
B. Strukturdartehen 
3. Euratom und NGI 
4. EIB. SP. GR. PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A Zahlungsbilanzen 
I.Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdartehen 
3. Euratom und NGI 
4. EIB. SP. GR. PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Frühere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
18. Euratom MOEL 
B. Garantien 
19. EIB Mittelmeeriander 
20. EIB MOEL 
21.EIBEL-LAA 
22. EIB Südafrika 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Frühere jugoslawische 
Republik Mazedonien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
18. Euratom MOEL 
B. Garantien 
19. EIB Mittelmeeriander 
20. EIB MOEL 
21.EIBEL-LAA 
22. EIB Südafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittländer) 1997 
985 
58 
1042 
48 
211 
105 
23 
386 
1428 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 
1169 
18 
25 
13 
40 
55 
16 
55 
5 
18 
6 
24 
3 
1 
173 
124 
18 
6 
599 
1768 
3196 
935 
833 undai 
1998 
500 
983 
140 
46 
1669 
48 
209 
25 
18 
300 
1969 
100 
123 
62 
150 
185 
172 
85 
21 
898 
10 
12 
6 
39 
58 
35 
3 
22 
6 
29 
3 
6 
252 
218 
35 
16 
749 
1647 
3616 
1113 
534 soezahlter 
1999 
55 
41 
96 
156 
15 
14 
185 
281 
190 
195 
120 
26 
531 
36 
40 
35 
4 
22 
6 
29 
3 
17 
325 
318 
54 
26 
914 
1445 
1726 
780 
665 Transaktk) 
2000 
2472 
52 
38 
2562 
156 
11 
11 
178 
2739 
80 
110 
5 
249 
210 
42 
3 
699 
36 
21 
35 
4 
22 
6 
29 
3 
34 
419 
436 
60 
43 
1167 
1866 
4605 
991 
875 nen) 
2001 
71 
21 
92 
7 
7 
15 
• 107 
70 
150 
9 
17 
6 
309 
290 
59 
45 
955 
36 
13 
35 
4 
11 
6 
29 
3 
54 
497 
529 
106 
61 
1383 
2338 
2444 
1072 
1266 2002 
23 
23 
2 
6 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
1 
389 
385 
79 
40 
1129 
29 
13 
20 
4 
11 
5 
27 
2 
72 
545 
576 
124 
75 
1502 
2631 
2661 
1255 
1376 2003 
22 
22 
' 2 
3 
5 
27 
65 
12 
57 
6 
7 
493 
499 
111 
38 
1288 
29 
7 
10 
4 
9 
3 
23 
2 
88 
566 
591 
134 
86 
1553 
2841 
2868 
1399 
1442 2004 
17 
15 
32 
2 
2 
4 
36 
50 
70 
100 
85 
12 
57 
6 
16 
547 
568 
105 
58 
1674 
13 
7 
10 
4 
9 
2 
17 
1 
101 
541 
579 
135 
92 
1511 
3185 
3220 
1593 
1592 TOTAL 
500 
3455 
1320 
263 
5537 
95 
731 
169 
84 
1080 
6617 
180 
250 
125 
475 
580 
160 
600 
144 
220 
50 
168 
24 
24 
2494 
2207 
458 
184 
8343 
28 
37 
19 
257 
212 
16 
235 
27 
5 
124 
40 
205 
20 
373 
3318 
3371 
686 
405 
9377 
17720 
24337 
9137 
8583 
-14-
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
IV.A Rückgriff auf Kassenmittel 
Gemäß Artikel 12 der Verordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 zur Durch­
führung des Beschlusses 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der 
Gemeinschaften ist die Kommission befugt, im Rahmen des Schuldendienstes Zahlungen aus 
Kassenmitteln vorzuleisten. Dadurch lassen sich bei Zahlungsausfall eines Schuldners 
Verzögerungen und dadurch bedingte Kosten vermeiden, die bei Anwendung der normalen 
Zahlungsverfahren zwangsläufig eintreten würden. 
IV.B Inanspruchnahme des Garantiefonds 
Kommt der Empfänger eines von der Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens 
seinen Zahhingsverpflichtùngen nicht fristgerecht nach, so kann der Garantiefonds angerufen 
werden,. der binnen drei Monaten nach dem Fälligkeitstermin die erforderliche Zahlung 
anstelle des säumigen Schuldners leistet. 
Die zwischen dem Zeitpunkt der Leistung des Kassenmittelvorschusses und der Intervention 
des Garantiefonds anfallenden Verzugszinsen werden ebenfalls aus dem Fonds vorgeschossen 
und der Kasse zurückerstattet. 
Im Laufe des ersten Halbjahrs 1997 ist der Garantiefonds für folgendes Schuldnerland 
eingetreten: 
Land Datum der Garantieleistung Betrag (Kapital + Zinsen) 
Georgien (Darlehen 40 Mio. ECU) 15.04.1997 34.894.595,78 
Ehemaliges Jugoslawien 23.05.1997 6.292.486,81 
IV.C Verspätete Rückzahlungen 
Die nachstehenden Drittländer haben den Betrag, der vom Garantiefonds zum nicht wahrge­
nommenen Fälligkeitstermin vorgeleistet worden war, während des Berichtzeitraums zurück­
gezahlt. Diese verspäteten Rückzahlungen werden gemäß Artikel 2 der Verordnung (EG, 
Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur Einrichtung eines Garantiefonds 
für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen wieder dem Fonds zugeführt. 
Die frühere jugoslawische Republik Mazedonien hat zwischenzeitlich einen Betrag in Höhe 
von 7,6 Mio. ECU zurückgezahlt und damit einen Teil ihrer Zahlungsrückstände (Inter­
vention des Garantiefonds: 1,4 Mio. ECU) aufgeholt. 
15 
Land Rückzahlungsdatum Betrag (Kapital + Zinsen) 
Armenien 13.02.97 3.680.702,65 
x Georgien 18.04.97 4.689.948,53 
Frühere jugoslawische Republik 
Mazedonien | 29.05.97 1.446.515,51 
Insgesamt 9.817.166,69 
IV.D Anstehende Zahlungsfälligkeiten zum 30. Juni 1997 
Zu Ende des Berichtzeitraums stehen noch folgende Beträge zur Zahlung an: 
Land Betrag (Kapital + Zinsen) 
Tadschikistan 63.181.389,89 
Georgien 122.817.507,50 
Armenien 53.920.610,55 
Ehemaliges Jugoslawien 87.831.143,77 
Insgesamt 327.750.651,71 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIE­
KAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 
Durch den Garantiefonds- und Garantiereservemechanismus werden die Darlehens­
kapazitäten der Union gegenüber Drittländern de facto eingeschränkt, da die Mittel, die zur 
Absicherung jedes neuen Darlehensbeschlusses (bzw. jeder neuen Jahrestranche bei 
mehrjährigen Transaktionen) bereitgestellt werden können, den in der Finanziellen 
Vorausschau bei der Rubrik "Garantiereserve" eingesetzten Betrag nicht überschreiten 
dürfen6. 
Die Darlehenskapazität zu einem gegebenen Zeitpunkt entspricht dem Gegenwert des bei der 
Garantiereserve verfügbaren Spielraums. Dieser wiederum ist gleich der Differenz zwischen 
dem Gesamtreservebetrag und dem (geschätzten) Betrag, der zur Sicherung der 
beschlossenen und in Vorbereitung befindlichen Darlehenstransaktionen in den Garantiefonds 
eingezahlt wurde bzw. wird. 
Tabelle 4 gibt einen Überblick über die voraussichtlichen Darlehenskapazitäten der Gemein­
schaft gegenüber Drittländern - in Kompatibilität mit dem Garantiefonds - im Zeitraum 1997-
1999. Die hierbei verwendeten Berechnungsmethoden sowie die entsprechenden Rechtsvor­
schriften werden im Anhang zu diesem Bericht im einzelnen erläutert. 
6 Dieser Höchstbetrag beläuft sich in der derzeit geltenden FV auf 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. 
-16-
Nach Maßgabe der bereits ergangenen Beschlüsse des Rates sowie der unterbreiteten und in 
Vorbereitung befindlichen Beschlußentwürfe (vgl. Tabelle 4) dürfte die Garantiereserve 1997 
im Betrag von 307 Mio. ECU in Anspruch genommen werden, womit zum Ende des Haus­
haltsjahres ein Spielraum von rund 22 Mio. ECU verbliebe. 
Unter den nachstehend genannten Voraussetzungen dürfte die tatsächliche Dotierung des 
Garantiefonds bis zum Abschluß des Haushaltsjahres 1997 einen Betrag von 864 Mo. ECU 
erreichen: 
- keine neuen Schuldnerausfälle, die eine Intervention des Fonds erforderlich machen; 
- keine verspäteten Zahlungsleistungen der Schuldnerländer. 
Berücksichtigt man die Auswirkungen der Einzahlungen in den Garantiefonds sowohl für-
bereits beschlossene Darlehen als auch für vorgeschlagene und geplante weitere Darlehens-
beschlüsse im Zeitraum 1997-99 auf die Garantiereserve, so ergeben sich folgende jährliche 
Darlehenskapazitäten: 
- zwischen 146 und 243 Mio. ECU für zu 100% aus dem Gemeinschaftshaushalt 
garantierte Darlehen; 
- zwischen 209 und 347 Mio. ECU für Darlehen mit einer 70%igen Garantie (wie z.B. 
die neuen EIB-Darlehen). 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 
Der Tabelle 3 zufolge wird für 1997 zwischen dem bis zum 30.06.97 in den Garantiefonds 
eingezahlten Betrag (538 Mio. ECU) und dem maximalen jährlichen Risiko für Darlehen an 
Drittländer (= Gesamtbetrag der Kapital- und Zinsfälligkeiten: 1.768 Mio. ECU) ein Prozent­
verhältnis von 30% angenommen. 
Weiter wird davon ausgegangen, daß die Disponibilitäten des Fonds zum vorgenannten 
Datum 7,4%> des ausstehenden Kapitalbetrags aller garantierten Darlehen außerhalb der 
Gemeinschaft entsprechen. 
-17 
TABELLE 4 
VORAUSSICHTLICHE DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER UNION GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 
(in Kompatibilität mit dem Garantiefondsmechanismus*) 
in Mio. ECU 199719981999] 
Garantiereserve für Darlehen an Drittländer (1) 329 33a 345 
Berechnungsgrundlage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
- EIB-Oarlehen 
- Mittelmeeriander (a) 693 744,25 623 
- Mittel- und osteuropäische Länder (b) 850,5 763 710,5 
- Lateinamerika und Asien (c) 60 210 322 
- Südafrika (d) 125 87,5 105 
- EIB-Darlehen insgesamt 1728,5 1804,75 1760,5 
- EURATOM-Darlehen (e) 0 200 350 
- Finanzhilfen (f) 305 25 0 
Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 307 302 313 
Spielraum bei der Garantiereserve (4) 22 36 32 
Verbleibende Darlehenskapazitäten (Darlehen zur Stützung 
der Zahlungsbilanzen, EIB- und Euratom-Darlehen) (5) 
- Minimum bei vollst.Verwendung für zu 100% garantierte Darlehen (ZB) 146 243 213 
- Maximum bei vollst.Verwendung für zu 70% garantierte Darlehen (EIB) 209 347 304 
(*) Technische Hypothese für den Fall, daß der Zielbetrag erst nach 1999 erreicht wird. Erreicht der Fonds seinen 
Zielbetrag z.B. zum 1/1/99 und wird nach der Überprüfung gemäß Artikel 4 der Fondverordnung die Einzahlungsquote 
auf 10% herabgesetzt, so hätte dies eine Erhöhung der Darlehenskapazitäten der Union gegenüber Drittländern 
um 106 Mio. ECU jährlich für zu 100% und um 152 Mio. ECU jährlich für zu 70% garantierte Darlehen zur Folge. 
Übersicht über die Darlehen, für die im Zeitraum 1997-99 Einzahlungen in den Garantiefonds geleistet werden: 
• EIB 
a. Mittelmeeriander: 
- genehmigte Darlehen:1994-1996:115 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Syrien. 
1995-1998: 80 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Malta und Zypern 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 1996-2000: 750 Mio. ECU im Rahmen der 
finanziellen Zusammenarbeit mit der 
Türkei und 230 Mio.ECU im Rahmen der Zusammenarbeit mit Kroatien. 1997-2000: 150 Mio.ECU im Rahmen 
der finanziellen Zusammenarbeit mit der früheren jugoslawischen Republik Mazedonien. 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 2310 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
b. Mittel- und osteuropäische Länder: 
•*• genehmigte Darlehen: 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 3520 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
c. Lateinamerika und Asien: 
- genehmigte Darlehen: 1993-1996: 750 Mio. ECU 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 900 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
d. Südafrika: 
- genehmigte Darlehen: Mitte 1995 bis Mitte 1997: 300 Mio. ECU 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 375 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
e. - Euratom 
- Genehmigte Darlehen: 1994-1999: 1.100 Mio. ECU 
f. - Finanzhilfen: 
- Genehmigte Darlehen: 1997: 25 Mio. ECU für Belarus (annulliert); 
130 Mio. ECU für die Slowakische Republik (annulliert), 
250 Mio. ECU für Bulgarien und 40 Mio. ECU für die frühere jugoslawische Republik Mazedonien. 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 1997: 170 Mio. ECU für die Republiken Georgien, 
Armenien und Tadschikistan. 
18-
TEILII 
EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE 
WIRTSCHAFTS- UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DIE 
UMFANGREICHSTEN DARLEHEN GEWÄHRT WERDEN 
I. EINLEITUNG 
Die in Teil I dieses Berichts genannten Zahlen informieren über die quantitativen Aspekte der 
Risiken, die den Gemeinschaftshaushalt belasten. Daneben sind jedoch auch qualitative 
Erwägungen mit einzubeziehen, die mit der Art der jeweiligen Transaktionen und der Bonität 
der Darlehensempfänger zusammenhängen. Im folgenden werden die jüngsten wirt­
schaftlichen und politischen Ereignisse analysiert, die sich auf die Risikosituation insgesamt 
auswirken können. Im Anhang sind Übersichten der Risikoindikatoren fur die einzelnen 
Empfängerdrittländer beigefügt. 
Die in diesem Kapitel vorgelegte Länderrisikobewertung enthält für alle Länder in Mittel-
und Osteuropa, NUS und Mittelmeeriander, die Finanzhilfen erhalten haben, eine Reihe 
von Risikoindikatoren in Form einer ganzseitigen Tabelle für jedes Land. Ergänzt werden 
diese Angaben durch eine Beschreibung der Situation in den Ländern, für die seit dem 
letzten halbjährlichen Bericht über das zweite Halbjahr von 1996 neue aussagekräftige 
Informationen vorliegen, die die Risikobewertung beeinflussen. Außerdem wird eine 
analytische Kurzbeschreibung für die Länder vorgelegt, die noch ausstehende Darlehen 
im Rahmen der 1991 an die damalige Sowjetunion ausgereichten kommerziellen Kredite 
im Umfang von 1,25 Mrd. ECU zurückzahlen müssen. 
Die Bewertung in diesem Abschnitt erstreckt sich nicht auf das Engagement der EU in 
anderen als den genannten Regionen, zumal dieses Engagement (namentlich über 
Garantien für EIB-Darlehen) nur einen Bruchteil (weniger als 3 %) des 
Gesamtengagements ausmacht und außerdem zwischen den Ländern breit gestreut ist. 
H. MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 
BULGARIEN 
Seit Vorlage des letzten Berichts hat sich Bulgariens Situation gebessert. Die Inflation ist 
nunmehr unter Kontrolle. Die Währung des Landes, der Lev, hat einen Teil des Wertes, 
den er 1996 und zu Beginn des Jahres 1997 eingebüßt hatte, wieder zurückgewonnen, 
bevor der Wechselkurs im Rahmen einer Currency-board-Regelung mit Wirkung vom 
1. Juli auf 1000 BGL/DEM festgelegt wurde. Das Haushaltsdefizit dürfte 1997 das mit 
dem IWF vereinbarte Ziel von 6,2 % des BIP erreichen und wurde bislang hauptsächlich 
durch Verkäufe von Staatspapieren an die Geschäftsbanken finanziert. 
Die Strukturreformen sind etwas rascher vorangekommen. Alle Preise - mit Ausnahme 
einiger Grundnahrungsmittel - wurden freigegeben. Einige staatseigene 
Großunternehmen wurden an ausländische Investoren veräußert. Auch wenn immer noch 
19 
gegen viele Banken ein Konkursverfahren läuft, hat sich doch die finanzielle Situation 
derjenigen Banken, die ihre Geschäfte weiterführen, verbessert. 
Die vom IWF im April genehmigte Bereitschaftskreditvereinbarung und die Einführung 
der Currency-board-Regelung haben dazu beigetragen, der Wirtschaft Vertrauen und 
Stabilität teilweise zurückzugeben. Dies zeigte sich an der starken Zunahme der 
Währungsreserven der Zentralbank, die bis Mitte des Jahres die 1996 erlittenen Verluste 
zum größten Teil wieder ausgeglichen hatte. Dennoch ist die Bedienung der 
Auslandsschuld mit fast 1 Mrd. USD jährlich immer noch sehr hoch. Um wieder eine 
tragbare Zahlungsbilanzsituation zu erreichen, bedarf es weiterhin nachhaltiger 
Reformanstrengungen, um weitere Unterstützung vom IWF und anderen internationalen 
Institutionen zu erhalten und einen Anreiz für einen stärkeren Zufluß ausländischer 
Direktinvestitionen zu geben. 
TSCHECHISCHE REPUBLIK 
Das Gesamtbild der tschechischen Wirtschaft hat sich seit dem letzten Bericht 
verschlechtert: Das Wirtschaftswachstum hat nachgelassen, Haushalt und Handelsbilanz 
weisen hohe Defizite auf, und es war eine gewisse politische Instabilität zu beobachten. 
Diese Verschlechterung spiegelte sich in der Nervosität der Devisenmärkte über die 
Entwicklung der Tschechischen Krone wider; gegen Ende April und im Läufe des Mai 
entwickelte sich ein starker Abwärtsdruck auf die Tschechische Krone, so daß sich die 
tschechische Nationalbank am 27. Mai gezwungen sah, den festen Wechselkurs 
aufzugeben und die CZK frei floaten zu lassen. 
Die BIP-Statistik für das erste Quartal 1997 zeigt, daß sich das Wirtschaftswachstum 
verlangsamt hat: Ersten Schätzungen zufolge lag die Wachstumsrate im Jahresvergleich 
nur bei 1,5% gegenüber 4,4% im Jahr 1996. Die Regierung steht auch vor dem 
Problem, daß das Haushaltsdefizit zunimmt; 1996 konnte es nur durch drastische 
Ausgabenkürzungen gegen Jahresende niedrig gehalten werden. Die größte Sorge 
bereitet jedoch immer noch die Zahlungsbilanzsituation: Infolge rückläufiger Ausfuhren 
bei gleichzeitig steigenden Einfuhren hat sich das Handelsbilanzdefizit, das 1996 11 % 
des BIP ausmachte, im ersten Vierteljahr 1997 weiter vergrößert. 
Im April 1997 führte die Regierung ein Maßnahmenbündel ein, mit dem das Wachstum 
angeregt und gegen das steigende Haushalts- und Handelsbilanzdefizit vorgegangen 
werden soll. Dazu gehören insbesondere Ausgabenkürzungen, Begrenzungen des 
Lohhanstiegs im öffentlichen Sektor und die Einführung eines Devisendepots für 
Einfuhren. Die Devisenmärkte zeigten sich jedoch weiter besorgt über das hohe 
Leistungsbilanzdefizit, und die Nervosität wurde noch durch die politische Unsicherheit 
im Lande selbst nach Bekanntgabe der Sparmaßnahmen verschärft. Nachdem die 
tschechische Währung mehrere Wochen lang hartnäckigen Angriffen ausgesetzt war, 
mußte die tschechische Nationalbank von der Koppelung der Tschechischen Krone an 
einen Korb aus USD und DEM abrücken, aber erst nachdem schätzungsweise 
3 Mrd. USD (annähernd ein Viertel) der Währungsreserven zur Verteidigung der 
Währung eingesetzt worden waren. Inzwischen ist man zu einem "schmutzigen" Floaten 
übergegangen. Nachdem die Koppelung an den Währungskorb aufgegeben worden war, 
konnte sich die tschechische Währung gegenüber dem USD um rund 20 % und 
gegenüber der DEM um mehr als 7% im Vergleich zu dem Stand von Ende 1996 
-20-
abwerten. In den Wochen nach der Aufgabe des früheren Wechselkurssystems 
entwickelte sich die Währung relativ stabil, doch blieben die Zinsen hoch. Anfang Juni 
konnte die tschechische Nationalbank die Verhandlungen über ein Darlehen zur 
Wiederauffullung ihrer Währungsreserven mit Erfolg abschließen. 
Im Mai kündigte die Regierung ein weiteres wirtschaftspolitisches Maßnahmenbündel an, 
das u.a. weitere Einschnitte in den Staatshaushalt für 1997 vorsieht. Nachdem sie im 
Parlament die Vertrauensfrage gestellt hatte, konnte sich die Regierung am 11. Juni 
knapp behaupten. Es hat jedoch ganz den Anschein, daß sowohl die politische als auch 
die wirtschaftliche Lage auf kurze Sicht unsicher bleiben wird. 
ESTLAND 
Die Risikobewertung Estlands gehört weiterhin zu den positivsten in dieser Region, doch 
sind neue Unsicherheitsfaktoren im Zusammenhang mit dem raschen Wachstum der 
Wirtschaft aufgetaucht. Die Wirtschaft weitet sich kräftig aus (das reale BIP ist im 
vierten Quartal 1996 gegenüber dem Vorjahr um 7,3 % gewachsen), und die Inflation ist 
in den letzten Monaten drastisch zurückgegangen (im Mai wurde eine jährliche 
Inflationsrate von 10,8 % gegenüber 26,7% im April 1996 verzeichnet). Die 
Auslandsschuld ist im Verhältnis zum BIP nach wie vor gering. Im April wurde das 
Länderrisiko Estlands von Thomson BankWatch mit BBB- bewertet; das Rating wurde 
vor kurzem auf BBB+ angehoben. Dies ist das höchste Rating, das die Agentur einem 
Land der früheren Sowjetunion zuerkannt hat. Estland hat auch bei Moody's ein Rating 
beantragt, das voraussichtlich gegen Ende des Jahres zuerkannt wird. 
Allerdings gibt es Anzeichen dafür, daß es demnächst zu Überhitzungserscheinungen in 
der Wirtschaft kommen könnte. Der Verbrauch erhöhte sich 1996 in Prozent des BIP, 
während die Investitionen zurückgingen; das Handels- und Leistungsbilanzdefizit 
erreichte 24,5% bzw. 10,2% des BEP; die ausländischen Direktinvestitionen waren 
rückläufig, und die Kreditaufnahme der Banken im Ausland nahm rasch zu, was 
wiederum zu einer starken Ausweitung des Inlandskredits führte. Diese Entwicklungen 
bergen neue gesamtwirtschaftliche Gefahren in sich. 
LITAUEN 
Im ersten Halbjahr 1997 hat sich das Wachstum weiter beschleunigt, während sowohl die 
Inflation als auch die Arbeitslosigkeit zurückgegangen sind. Die Haushaltsentwicklung ist 
offenbar relativ befriedigend, da der Abwärtstrend der öffentlichen Einnahmen 
anscheinend durch neue fiskalpolitische Maßnahmen umgekehrt werden konnte. Die 
Zahlungsbilanzsituation ist nach wie vor zufriedenstellend, auch wenn die Einfuhren mit 
zunehmender Belebung der Wirtschaft rasch ansteigen. Die vorsichtige Strategie 
hinsichtlich der Aufgabe des Currency-board-Systems hat offenbar die anfänglichen 
Befürchtungen der Investoren hinsichtlich der politischen Absichten der neuen 
Koalitionsregierung zerstreut. 
Der Bankensektor setzt seinen langsamen Erholungsprozeß fort, da die zuständigen 
Behörden die Regulierung verschärfen und energischer gegen die schwächsten Banken 
vorgehen. Die Vorbereitungen zur Privatisierung staatseigener Banken sowie der großen 
Telekommunikations- und Verkehrsunternehmen gehen weiter. Infolge der Verbesserung 
21 
der gesamtwirtschaftlichen Lage und der Beschleunigung der Strukturreformen sahen 
sich Standard & Poor's im Juni veranlaßt, Litauen ein Investment grade rating 
zuzuerkennen. 
RUMÄNIEN 
Zwar wird das Länderrisiko Rumäniens nach wie vor zu einem der höchsten in 
Osteuropa gerechnet, doch hat es sich im ersten Halbjahr 1997 infolge eines radikalen 
Kursumschwungs in der Wirtschaftspolitik des Landes verbessert. Die Preise wurden 
freigegeben, was die monatliche Inflationsrate im März auf 30,5 % emporschnellen ließ. 
Anschließend sind die monatlichen Inflationsraten jedoch drastisch gesunken. 
Gleichzeitig ließen die zuständigen Stellen eine deutliche nominale Abwertung der 
Währung zu, um die 1996 eingetretene Verschlechterung der Außenbilanz wieder 
umzukehren. Die Maßnahmen zur Sanierung der öffentlichen Finanzen und Eindämmung 
des inflationären Drucks dürften dazu fuhren, daß sich das BIP-Wachstum 1997 auf 
schätzungsweise 3 bis 4 % verlangsamt nach 4,1 % im Jahr 1996. Bereits im ersten 
Quartal hat sich die Zahlungsbilanz erheblich verbessert und wies in der Kapitalbilanz 
einen Überschuß auf, der das (sinkende) Defizit in der Leistungsbilanz mehr als ausglich. 
Die ausländischen Direktinvestitionen haben zugenommen, und die Gebietsansässigen 
haben umfangreiche Hartwährungsbeträge repatriiert, was ein Beweis des 
wiedergewonnenen Vertrauens ist. 
Bei den Strukturreformen wurden 1997 bedeutende Fortschritte erzielt. Von Februar bis 
Mai wurden 800 Firmen privatisiert. Die Reform der Landwirtschaft wurde in Angriff 
genommen, und einige mit Verlust arbeitende große Schweine- und 
Geflügelzuchtbetriebe wurden privatisiert. Ein Gesetz über ausländischen Grundbesitz 
wurde verabschiedet. Außerdem wurden Änderungen des Gesetzes über ausländische 
Investitionen vorgeschlagen, die klare Regeln für Portfolio-Investitionen und die 
Repatriierung von Gewinnen vorsehen. Die Handelspolitik wurde liberalisiert, 
insbesondere durch eine deutliche Senkung der Agrarzölle. 
Auch wenn sich der Schuldenstand 1996 verschlechtert hat und sich 1997 weiter 
verschlechtern dürfte, konnte die Zentralbank doch ihre Währungsreserven von 
850 Mio. USD im März auf 1,49 Mrd. USD im Mai erhöhen. Das neue 
Wirtschaftsprogramm Rumäniens wird vom IWF nachdrücklich unterstützt, der am 
22. April eine neue Bereitschaftskreditvereinbarung über 430 Mio. USD mit einer 
Laufzeit von dreizehn Monaten genehmigte. Auch die Weltbank unterstützt das 
Wirtschaftsprogramm und genehmigte am 3. Juni neue Kredite im Umfang von 
550 Mio. USD sowie die Freigabe der zweiten Tranche des FESAL von 80 Mio. USD, 
das 1996 eingefroren worden war, ebenso die EG, die ihre Finanzhilfe reaktivieren und 
die restlichen 70 Mio. ECU auszahlen wird. Ende Juni fand die Regierung trotz der 
ernsten Kaufkraft erosion weiterhin starken Rückhalt in der Bevölkerung. 
SLOWAKEI 
Das Länderrisiko der Slowakei ist nach wie vor gemäßigt, doch verschlechtert sich die 
Zahlungsbilanz, und die Auslandsschuld nimmt rasch zu. Das starke 
Wirtschaftswachstum von rund 7 %, das 1995 und 1996 verzeichnet wurde, hat zu einer 
Überhitzung der Wirtschaft geführt. Die Inflationsrate steigt wieder an, nachdem sie drei 
-22-
Jahre lang ununterbrochen rückläufig war. Als Reaktion hierauf wurde die Geldpolitik 
schrittweise gestrafft und im Mai und Juni 1997 sehr restriktiv. 
Nach der drastischen Verschlechterung der Leistungsbilanz im Jahr 1996 - wo ein Defizit 
von 10 % des BIP gegenüber einem kleinen Überschuß im Jahr 1996 verzeichnet wurde -
und der raschen Zunahme der • Auslandsschuld zur Finanzierung des 
Leistungsbilanzdefizits hat sich die außenwirtschaftliche Situation in den ersten Monaten 
des Jahres 1997 weiter verschlechtert. Bis Mitte Mai konnte das wachsende 
Handelsbilanzdefizit ohne größere Schwierigkeiten finanziert werden, und die 
Währungsreserven blieben im Vergleich zum Stand von Ende 1996 annähernd 
unverändert. Als jedoch die Währung in der zweiten Mai-Hälfte unter Druck geriet, 
schrumpften die Reserven um 20 %. Bislang ist es der Nationalbank der Slowakei 
gelungen, den Wechselkurs in der Nähe des Leitkurses zu stabilisieren. Dies war jedoch 
nur um den Preis einer drastischen Geldverknappung, eines Verlustes an 
Währungsreserven und sehr hoher Zinssätze möglich. Ein solcher Kurs kann jedoch ganz 
offensichtlich nicht über längere Zeit hinweg durchgehalten werden. 
ffl. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 
ARMENIEN 
Für 1997 wird ein ähnliches BEP-Wachstum erwartet wie die 1996 beobachtete 
Wachstumsrate von 5,8 %. Die jährliche Inflation, die im Dezember 1996 bei 5,7 % lag, 
soll den Prognosen zufolge in diesem Jahr auf 9,5 % ansteigen. Die finanzielle Situation 
wird nach wie vor durch die unzulängliche Steuererhebung unterminiert. Armeniens 
Leistungsbilanzdefizit, das 1996 bei etwa 27 % des BEP lag (bei 16 %, wenn man die 
offiziellen Übertragungen einbezieht), teilweise wegen der Blockade, die in Verbindung 
mit dem Berg-Karabach-Konflikt gegen das Land verhängt wurde, wird 1997 
voraussichtlich auf 19,5 % zurückgehen. Mittelfristig gesehen könnte allerdings die 
Tragfähigkeit der Zahlungsbilanzposition zu einem entscheidenden Problem werden. Die 
Auslandsschuld wurde Ende 1996 auf etwa 30 % des BEP geschätzt. Die Netto-
Währungsreserven sind immer noch niedrig (rund 50 Mio. USD). Die Fortschritte bei 
den Strukturreformen halten sich in Grenzen, und bei der Umstrukturierung von 
Großunternehmen sowie im Bankensektor bleibt noch viel zu tun. Im Juni genehmigte 
der IWF den für das zweite Jahr vorgesehenen Betrag (47 Mio. USD) einer ESAF-
Vereinbarung. In letzter Zeit haben Waffenkäufe und die Ernennung eines neuen 
Premierministers zu politischen Spannungen geführt, und der Frieden ist wieder 
unsicherer als vor sechs Monaten. In Anbetracht sowohl der wirtschaftlichen als auch der 
politischen Unsicherheitsfaktoren gehört Armenien nach wie vor zur Kategorie der 
hochriskanten Schuldner. 
ASERBAIDSCHAN 
Der Wirtschaftsaufschwung, der 1996 offenbar eingesetzt hat, dürfte sich 1997 mit einem 
prognostizierten BIP-Wachstum von 5 % beschleunigen. Die jahresdurchschnittliche 
Inflationsrate wird aller Voraussicht nach bis Ende 1997 auf etwa 9 % und das 
Haushaltsdefizit auf 2 % des BEP sinken. Das Leistungsbilanzdefizit, das 1997 auf 16 % 
des BIP zurückgehen dürfte, wird auch weiterhin durch die zunehmenden ausländischen 
-23-
Direktinvestitionen in Verbindung mit den Olverträgen (1996 345 Mio. USD) sowie 
durch offizielle Hilfen finanziert. Der Umfang der Währungsreserven wird 1997 
voraussichtlich auf den Gegenwert der Einfuhren von drei Monaten ansteigen. Die 
Auslandsverschuldung war recht niedrig und lag Ende 1996 bei etwa 16 % des BIP, und 
der Schuldendienst, der 9% der Ausfuhrerlöse entsprach, bereitete keine 
Schwierigkeiten. Aserbaidschan hat im allgemeinen die Erfolgskriterien des vom IWF 
finanzierten ESAF-Programms ziemlich genau erfüllt; die Strukturreformen wurden 
beschleunigt und sind im großen und ganzen nicht vom gesteckten Kurs abgekommen. 
Seit Mai bereiten jedoch die Rückstände an Rentenzahlungen wie auch das schleppende 
Tempo der Privatisierung und Bankreformen Sorge. Zusammen mit dem ungelösten 
Konflikt mit Armenien in der Frage Berg-Karabach bewirken diese Faktoren, daß das 
Länderrisiko immer noch hoch ist. 
BELARUS 
Die derzeitige wirtschaftliche und politische Lage in Belarus gibt auch weiterhin Anlaß 
zu ernster Besorgnis. Die mäßigen Stabilisierungsfortschritte, die in der Vergangenheit 
erzielt worden, sind gefährdet. Seit dem zweiten Halbjahr 1996 nehmen die staatlichen 
Eingriffe in die Wirtschaft zu. Das positive Wirtschaftswachstum, das 1996 und im ersten 
Halbjahr 1997 den amtlichen Zahlen zufolge zu verzeichnen war, ist offenbar zum 
größten Teil staatlichen Aufträgen zu verdanken, die durch billige Kredite des 
Bankensystems finanziert wurden und zu einer starken Vergrößerung der Vorräte 
geführt haben. Nach einer Zeit relativer Stabilität hat sich die Inflation seit dem letzten 
Vierteljahr 1996 erheblich beschleunigt. Die Verbraucherpreise sind in den ersten fünf 
Monaten des Jahres 1997 mit einer jahresdurchschnittlichen Rate von 65 % gestiegen. 
Der außenwirtschaftliche Sektor ist immer noch besonders anfällig. Überdies fehlt es 
ernstlich an Fortschritten bei den Strukturreformen, zumal bei der Privatisierung. 
Insgesamt ist das Risiko hoch und nimmt weiter zu. 
GEORGIEN 
Für 1997 wird ein BEP-Wachstum von 9 % erwartet, das der 1996 beobachteten 
Wachstumsrate von 10,5 % nahekommt. Das Haushaltsdefizit, das 1996 auf 4,5 % 
zurückging, wird sich 1997 voraussichtlich weiter verringern, während die jährliche 
Inflationsrate, die 1996 drastisch auf 14 % zurückging, in diesem Jahr weiter auf 11 % 
sinken wird. Das Leistungsbilanzdefizit (ohne offizielle Übertragungen) machte 1996 
10,5 % des BIP aus, dürfte sich aber 1997 verringern. Die ausländischen 
Direktinvestitionen sind immer noch niedrig. Die Währungsreserven (die 1996 den 
Einfuhren von 2,6 Monaten entsprachen) werden voraussichtlich stabil bleiben. Seit 
Georgien unabhängig geworden ist, hat es Auslandsschulden akkumuliert, die sich Ende 
1996 auf etwa 30 % des BEP beliefen, doch konnte es mit den meisten Gläubigern 
Umschuldungsvereinbarungen schließen, so vor allem über die Bereinigung seiner 
Rückstände gegenüber der Gemeinschaft. Im März 1997 billigte das IWF-
Exekutivdirektorium eine zweite jährliche ESAF-Vereinbarung (über 76 Mio. USD). Im 
Mai äußerte es allerdings seine Besorgnis über den schleppenden Fortgang der 
Privatisierung, die unzulängliche Steuererhebung, die Korruption und die Rückzahlung 
der Schulden an Turkmenistan. Die politischen Schwierigkeiten halten an: Das 
Abchasien-Problem ist von einer Lösung weiter entfernt denn je. Das Länderrisiko ist 
nach wie vor hoch. 
-24 
REPUBLIK MOLDAU 
Nachdem drei Jahre lang substantielle Fortschritte bei der Stabilisierung der 
Gesamtwirtschaft erzielt wurden, sind in der Republik Moldau seit Mitte 1996 ernste 
Probleme aufgetaucht: steigendes Haushaltsdefizit, Rückstände bei den Lohn- und 
Rentenzahlungen, Ausbleiben wesentlicher Strukmrreformfortschritte, und all dies vor 
dem Hintergrund einer fast ständig schrumpfenden Produktion. Diese negativen 
Erscheinungen waren auch im ersten Halbjahr 1997 zu beobachten, und sogar in noch 
ausgeprägterer Form. So hat insbesondere der zunehmende Rückgriff auf 
Auslandsfinanzierungen dazu beigetragen, daß die Auslandsverschuldung des Landes 
ständig steigt und Ende Mai 1997 51 % des BIP erreicht hat. Mehr als ein Drittel dieser 
Schulden sind kurzfristig, d.h. haben eine Laufzeit von weniger als fünf Jahren. 
Das Länderrisiko hat sich im ersten Halbjahr 1997 verschlechtert, da es ganz danach 
aussieht, daß der politische Wille, der in den letzten Jahren die Reformanstrengungen 
erheblich vorangebracht hat, allmählich erlahmt. Gewisse Anzeichen deuten darauf hin, 
daß der Prozeß der Wirtschaftstransformation ins Stocken geraten könnte. 
TADSCHIKISTAN 
Nach Beendigung des Bürgerkrieges im Dezember 1996 und der Unterzeichnung eines 
Friedensvertrags zwischen den in den Konflikt verwickelten Parteien im Juni 1997 wird 
erwartet, daß die gesamtwirtschaftliche Leistung 1997 um 5 % wächst, nachdem sie 
1996 um 16,7 % stark geschrumpft war. Die jahresdurchschnittliche Inflationsrate ging 
1996 infolge der straffen Kredit- und Geldpolitik drastisch auf 65 % zurück, doch wird 
für 1997 nur ein leichter weiterer Rückgang auf 50 % erwartet, da nach der Aufnahme 
neuer Parteien in die Regierungskoalition wirtschaftspolitische Kurskorrekturen 
vorgenommen wurden und Lohnrückstände gezahlt werden müssen. Die Handelsbilanz, 
die 1996 einen Überschuß aufwies (75 Mio. USD oder 7 % des BEP) wird sich 1997 
voraussichtlich etwas verschlechtern. Die Währungsreserven, die im Dezember 1996 auf 
einen sehr niedrigen Stand abgesunken waren, werden sich 1997 aller Voraussicht nach 
wieder erhöhen, was hauptsächlich Hilfezahlungen aus dem Ausland zu verdanken sein 
wird. Ende 1996 entsprach die Auslandsschuld Tadschikistans dem BEP des Landes. Die 
wichtigsten Gläubiger stimmten allerdings einer Umschuldung der Verbindlichkeiten zu, 
die 1996 fällig geworden waren. Mit der Umschuldung der 1997 fälligen 
Schuldendienstzahlungen wurde begonnen. Die Liberalisierung des Devisenmarktes, des 
Außenhandels und der Preise ist bereits weit gediehen. Bis zum Jahresende sollen alle 
noch verbleibenden mittleren und großen Unternehmen in Joint-Ventures umgewandelt 
werden. Die Reform der Landwirtschaft und des Bankensystems ist angelaufen. Mit dem 
Abschluß einer IWF-Vereinbarung in den nächsten Monaten wird gerechnet. Die 
Risikoeinschätzung bleibt vorsichtig optimistisch. 
UKRAINE 
Die finanzielle Stabilisierung hat in der Ukraine im ersten Halbjahr 1997 weitere 
Fortschritte gemacht, was hauptsächlich einem Rückgang des Bedarfs zur Finanzierung 
des Haushaltsdefizits zu verdanken war. Dies führte zu einem weiteren Rückgang des 
Wachstums der Geldmenge im weiten Sinne wie auch der Inflationsrate. Der 
Wechselkurs blieb stabil, und die Zentralbank hat im April 1997 bekanntgegeben, daß die 
-25-
Hryvnia (UAH) mit einer Bandbreite von 10% gehandelt würde. Sowohl das 
Leistungsbilanzdefizit als auch die Auslandsschuld blieben auf einem tragbaren Niveau. 
Die Regierung hat angekündigt, daß die UAH mit Wirkung vom September 1997 für 
Leistungsbilanztransaktionen konvertierbar sein soll. Dagegen sind die Strukturreformen 
in den letzten Monaten praktisch zum Stillstand gekommen. Der Haushaltsplan für 1997 
und das damit verbundene Gesetzespaket einschließlich einer umfassenden Steuerreform 
und weiteren Deregulierung der Wirtschaft wurden noch nicht beschlossen, und es zeigt 
sich immer deutlicher, daß sie letzten Endes nur in einer abgewandelten und 
verwässerten Form verabschiedet werden duften. Die realwirtschaftliche Entwicklung ist 
weiterhin enttäuschend. So schrumpfte das BIP im ersten Quartal 1997 um 8 % im 
Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum. 
Der kürzlich unterzeichnete Freundschaftsvertrag mit Rußland regelt eine Reihe 
potentiell explosiver Fragen im Zusammenhang mit der Schwarzmeerflotte. Da jedoch 
die Stabilisierung der ukrainischen Wirtschaft nach wie vor auf schwachen Füßen steht, 
weil sich der Reformprozeß erheblich verlangsamt hat, lautet die Gesamteinschätzung, 
daß die Ukraine ein gemäßigtes Risiko darstellt. 
USBEKISTAN 
Für 1997 wird ein ähnliches BEP-Wachstum wie 1996 (1,6 %) erwartet. Bislang hat die 
Regierung 1997 eine strengere Finanzpolitik verfolgt, so daß das Haushaltsdefizit 
innerhalb der angestrebten Grenze von 3 % des BIP gehalten werden konnte. Die 
Inflation ist jedoch nach wie vor hoch (5 bis 6 % monatlich), die Realzinsen sind negativ, 
und der offizielle Wechselkurs des Sum (UZS) wird immer weniger realistisch. Die 
Leistungsbilanz wies 1996 ein Defizit von 1 Mrd. USD (8 % des BIP) auf, während die 
Brutto-Währungsreserven mit 1,9 Mrd. USD (Importe von 4,8 Monaten) immer noch 
hoch waren. Das Defizit dürfte sich 1997 stabilisieren oder sogar zurückgehen. 
Usbekistan wird auch in Zukunft sein Defizit hauptsächlich durch Kreditaufnahme 
finanzieren, wenngleich mit einer Zunahme der ausländischen Investitionen gerechnet 
wird. Die Auslandsschulden des Landes, die sich Ende 1996 auf 2,3 Mrd. USD oder 
17 % des BEP beliefen, werden sich den Projektionen zufolge auch 1997 in gemäßigten 
Grenzen halten. Was die Strukturreformen anlangt, so wurden wieder drakonische 
Devisenkontrollen und Einführbeschränkungen eingeführt. Die Umstrukturierung der 
Landwirtschaft und der Großunternehmen kommt nur langsam voran, und der 
Bankensektor befindet sich in schlechtem Zustand. Die IWF-
Bereitschaftskreditvereinbarung bleibt vorläufig ausgesetzt. Die Risikoeinschätzung ist 
nach wie vor ungünstig. 
IV. MITTELMEERLANDER 
ALGERIEN 
Auch wenn sich die makroökonomischen Indikatoren weiter verbessert haben, bleibt 
doch das Länderrisiko Algeriens infolge der Zweifel an den mittelfristigen 
Wirtschaftsaussichten und der weiterhin schwierigen Sicherheitslage hoch. 
-26 
Die makroökonomischen Erfolge, die im Rahmen des vom IWF unterstützten 
Programms erzielt wurden, haben sich in letzter Zeit weiter verbessert. Das 
Wirtschaftswachstum wird sich den Prognosen zufolge von 4 % im Jahr 1996 auf 4,5 % 
im Jahr 1997 beschleunigen. Die Inflation ging von 15,1 % im Dezember 1996 (zwölf 
Monate) auf 6,9 % im April 1997 zurück. Leistungsbilanz und Haushalt wiesen im ersten 
Quartal 1997 weiterhin einen Überschuß auf, der zur Zeit für das gesamte Jahr auf 0,3 % 
bzw. 1,3 % des BIP veranschlagt wird. Die Brutto-Währungsreserven, die sich 1996 auf 
4,2 Mrd. USD verdoppelt haben (Einfuhren von 4,5 Monaten), hatten sich bis Ende 
März 1997 weiter auf 5,3 Mrd. USD erhöht. Zur Zeit schätzt man, daß sie bis zum 
Jahresende 5,5 Mrd. USD erreichen. Die ausstehenden Auslandsschulden Algeriens 
gingen bis Ende 1996 leicht zurück und lagen bei 74,2 % des BEP, während die 
ausstehenden Inlandsschulden im Zeitraum 1993-96 um die Hälfte zurückgegangen sind 
und 22,2 % des BEP ausmachten. 
Trotz dieser Erfolge ist die Wirtschaft immer noch wenig diversifiziert und besonders 
anfällig gegenüber den Schwankungen der Weltmarktpreise für Energie und den 
Witterungsverhältnissen. Wegen der begrenzten ausländischen Direktinvestitionen und 
des fehlenden Zugangs zu den internationalen Kapitalmärkten hängt eine gesunde 
Zahlungsbilanzposition nach wie vor davon ab, ob die Bretton-Woods-Institutionen, der 
Pariser und der Londoner Klub und sonstige multilaterale und bilaterale Gläubiger 
Algerien in beträchtlichem Umfang Finanzmittel zu Vorzugsbedingungen zur Verfügung 
stellen. Außerdem behindern die politische Lage und die Sicherheitsprobleme den 
wirtschaftlichen Fortschritt, vor allem die Strukturreformen und die Entwicklung einer 
dynamischen Privatwirtschaft. Die wachsende Arbeitslosigkeit (1996 schätzungsweise 
28,3 %) und die zunehmenden sozialen Schwierigkeiten könnten den Reformschwung 
ebenfalls bremsen. 
-27-
ANHANG 
L ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 28 
LA ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 28 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARLEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM HAUSHALT 
GEWAHRT WIRD 30 
I.C PROGNOSEN FÜRDIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EEB-DARLEHEN 35 
ED ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 36 
EL ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT 
GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 - IN KOMPATIBILITÄT MIT 
DEM GARANTIEFONDS ..,.: 37 
ÏÏ.A RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) 37 
II.B BERECHNUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 38 
II.C EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 39 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 39 
II.E VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE (4) 39 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN (5) 39 
HL TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 40 
28 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEIN­
SCHAFTSHAUSHALT GARANTIERTEN RISIKEN 
LA Erläuterung der Tabellen 1 bis 3 
Die vorstehenden Tabellen 1 bis 3 geben einen schematischen Überblick über die jährlichen. 
Rückzahlungen an Kapital und Zinsen für die Anleihen und Darlehen, die für den Haus­
haltsplan ein Risiko darstellen. Die angeführten Zahlen entsprechen dem potentiellen 
Höchstrisiko, das für die Gemeinschaft mit diesen Transaktionen verbunden ist; sie sollen 
nicht dahingehend interpretiert werden, daß der Haushalt tatsächlich in Höhe dieser Beträge 
in Anspruch genommen werden muß; de facto steht noch nicht einmal fest, ob alle in Tabelle 
3 aufgeführten Transaktionen auch wirklich bis zum Auszahlungsstadium gelangen. 
I.A. 1 Genehmigte Darlehenshöchstbeträge (Tabelle I) 
Hierbei handelt es sich um die Summe der für jede vom Rat beschlossene Transaktion 
genehmigten Kapitalbeträge (Plafonds). 
Zur Ermittlung des damit verbundenen potentiellen Risikos für den Haushalt sind die 
folgenden Elemente zu berücksichtigen, die sich gegenläufig auf dieses Risiko auswirken: 
Erhöhung des Risikos: EEier ist dem Kapitalhöchstbetrag der genehmigten Darlehen der 
Betrag der auf diese Darlehen anfallenden Zinsen hinzuzurechnen. 
Minderung des Risikos: 
• Begrenzung der der EIB gewährten Garantie auf 75 % der mit den Ländern des 
Mittelmeerraums unterzeichneten Darlehen; 
• Begrenzung der der EBB gewährten Garantie auf 70 % der Darlehen, die im 
Rahmen der mit Ratsbeschluß vom 14. April 1997 genehmigten Transaktionen 
mit bestimmten Drittländern unterzeichnet werden, sowie Risikoteilung zwischen 
der Gemeinschaft und der EEB, wobei die Haushaltsgarantie in einzelnen Fällen 
nur die politischen Risiken deckt; 
• bereits erfolgte Rückzahlungen, da es sich außer im Falle der Darlehen zur 
Stützung der Zahlungsbilanzen (Mitgliedstaaten) um genehmigte Darlehens­
höchstbeträge und nicht um Plafonds der ausstehenden Beträge handelt; 
• die Tatsache, daß die genehmigten Beträge nicht unbedingt voll ausgeschöpft 
werden. \ 
I.A. 2 Ausstehende Anleihe-ZDarlehensbeträge (Tabelle I) 
Hierbei handelt es sich um die Kapitalbeträge, die von den Schuldnern im Rahmen der aus­
gezahlten Transaktionen zu einem bestimmten Zeitpunkt noch zurückzuzahlen sind (siehe 
Tabelle 1). Im Gegensatz zu dem vorstehend genannten Zahlenaggregat sind in diesem 
Betrag weder die noch nicht ausgezahlten Darlehen noch die bereits zurückgezahlten 
Teilbeträge der ausgezahlten Darlehen erfaßt. Dieser Begriff entspricht gewissermaßen den zu 
einem gegebenen Zeitpunkt "laufenden" Darlehen. 
29-
I.A. 3 Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 
Hierbei handelt es sich um eine Schätzung des für jedes Haushaltsjahr fälHgen Kapital- und 
Zinsbetrags. 
Berechnet wird dieser Betrag 
a) entweder nur für die ausgezahlten Darlehen (Tabelle 2), wobei der betreffende 
Betrag sich mit dem in* der Spalte '"Ausstehender Kapitalbetrag" ausgewiesenen 
Betrag deckt; 
b) oder aber für bereits ausgezahlte Darlehen ebenso wie für beschlossene, aber 
noch nicht ausgezahlte und für von der Kommission vorgeschlagene, aber noch 
nicht beschlossene Transaktionen (Tabelle 3). 
In diesem Fall entspricht der zurückzuzahlende Kapitalbetrag dem genehmigten 
Darlehenshöchstbetrag, gegebenenfalls zuzüglich des Betrags der von der 
Kommission vorgeschlagenen Transaktionen, für die noch kein Beschluß ergangen 
ist. 
-30 
LB Übersichten über die Darlehenstransaktionen, für die eine 
Garantie aus dem Haushalt gewährt wird 
Anleihen/Darlehen zugunsten der Mitgliedstaaten 
Entwicklung der Darlehensbetrage im Berichtzeitraum 
LAND 
GRIECHENLAND 
ITALIEN 
EURATOM 
NGI 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
91/136/EWG 
93/67/EWG 
77/270-271/Euratom 
80/29/Euratom 
82/170/Euratom 
85/537/Euratom 
90/212/Euratom 
78/870/EWG 
81/19/EWG(1) 
81/1013/EWG(2) 
82/169/EWG 
83/200/EWG 
87/182/EWG Datum des 
Beschlusses 
04.03.91 
18.01.93 
29.03.77 
20.12.79 
15.03.82 
05.12.85 
23.04.90 
16.10.78 
20.01.81 
14.12.81 
15.03.82 
19.04.83 
09.03.87 Laufzeit 
des Darl. 
(Jahre) 
6 
6 
6 
(3) 
(3) Stand 
der Darlehenstransaktionen 
• abgeschlossen 
- teilweise ausgezahlt (b) 
- vollständig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(b)(4) 
(d)(4) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) Genehmigte 
Beträge 
2.200,00 
1.000.00 
600.00 
600,00 
8.000,00 
2.000,00 
2.000,00 
2.000.00 
2.000,00 
4.000,00 
500,00 
500.00 
1.000,00 
1.000,00 
1.000.00 
6.830,00 
1.000.00 
1.000,00 
80.00 
1.000,00 
3.000,00 
750,00 
21.030,00 Ausstehende 
Beträge zum 
1.01.97 
500,00 
3.478,57 
572,48 
748,11 
5.299,16 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Beträge 
0,00 Getilgte 
Beträge 
476.00 
416,00 
892,00 Ausstehende 
Betrag« zum 
30.06.97 
500,00 
3.454,50 
119.60 
327,30 
4.401,40 i 
(5) 
(1 ) Außerordentliche Beihilfe für Wiederaufbaumaßnahmen in den vom Erdbeben 1980 geschädigten Gebieten in Italien. 
(2) Außerordentliche Baihilfe für Wiederaufbaumaßnahmen in den vom Erdbeben 1981 geschädigten Gebieten in Griechenland. 
(3) Langfristige Dar + B24lehen, bei denen die Fälligkeitsdaten nach Maßgabe der Auszahlungsdaten festgesetzt werden. 
(4) Der Rat hat im Wege des Beschlusses 94/179/Euratom vom 21. März 1994 verfügt, künftig auch Vorhaben in bestimmten Drittländern aus Euratom-Darlehen zu finanzieren. 
Im Berichtzeitpunkt war jedoch noch kein Darlehen dieser Art gewährt worden. 
(5) Differenz infolge von Wechselkursschwankungen anderer Währungen gegenüber dem Ecu. 
TABELLE 5b (1) 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Darlehensbeträge im Berichtzeitraum - aufgeschlüsselt nach Empfängerländern und Darlehenstranchen 
in Mio. ECU 
LAND Nummer des 
Beschlusses Datum des 
Beschlusses Laufzeit 
des Darl. 
(Jahre) Fälligkeit Stand 
der Darlehenstransaktionen 
- abgeschlossen (a) 
-teilweise ausgezahlt (b) 
- vollständig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) Genehmigte 
Beträge Ausstehende 
Beträge zum 
1.01.97 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Beträge Getilgte 
Beträge Ausstehende 
Beträge zum 
30.06.97 
UNGARN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
3. Tranche 
UNGARN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
TSCHECHISCHE REP. 
1. Tranche 
2. Tranche 
SLOWAKISCHE REP. 
1. Tranche 
2. Tranche 
BULGARIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
BULGARIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMÄNIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMÄNIEN II 
RUMÄNIEN III 
1. Tranche 
2. Tranche 
BALTISCHE STAATEN 
ESTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche 90/83/EWG 
90/681/EWG 
91/310/EWG 
91/106/EWG 
91/106/EWG 
91/311/EWG 
92/511/EWG 
91/384/EWG 
92/551/EWG 
94/369/EG 
92/542/EWG 22.02.90 
21.12.90 
24.06.91 
25.02.91 
25.02.91 
24.06.91 
19.10.92 
22.07.91 
27.11.92 
20.06.94 
23.11.92 20.04.95 
14.02.96 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
07.12.2001 
29.08.2003 
01.02.99 
18.03.98 
26.02.2000 
20.11.2002 
31.03.2000 (a) 
(a) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 870,00 
350,00 
260,00 
260,00 
180,00 
100,00 
80,00 
250,00 
123,30 
126,60 
125,00 
61,60 
63,30 
290,00 
150,00 
140,00 
110,00 
70,00 
40,00 
375,00 
190,00 
185,00 
80,00 
125,00 
55,00 
70,00 
220,00 
40,00 
20,00 
20,00 0,00 
100,00 
80,00 
123,30 
126,60 
61,60 
63.30 
150,00 
140,00 
70,00 
40,00 
190,00 
185,00 
80,00 
55,00 
0,00 
20,00 
0,00 0,00 
100,00 
80,00 
185,00 
190,00 
150,00 
140,00 
70,00 
40,00 
190,00 
185,00 
80,00 
0,00 
55,00 
0,00 
20,00 
0,00 ) 
OJ 
I 
TABELLE 5b (2) 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Darlehensbeträge im Berichtzeitraum - aufgeschlüsselt nach Empfängerländern und Darlehenstranchen 
in Mio. ECU 
LAND 
LETTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche 
LITAUEN 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAU I 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAU II 
UKRAINE I 
UKRAINE II 
1/2 Tranche 
1/2 Tranche 
2. Tranche 
BELARUS 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
ISRAEL 
REP. ehem. UdSSR 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
94/346/EG 
96/242/EG 
94/940/EG 
95/442/EG 
95/132/EG 
91/510/EWG 
94/938/EG 
91/408/EWG 
91/658/EWG Datum des 
Beschlusses 
13.06.94 
25.03.96 
22.12.94 
23.10.95 
10.04.95 
23.09.91 
22.12.94 
22.07.91 
16.12.91 Laufzeit 
des Dari. 
(Jahre) 
7 
7 
7 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
5 
7 
7 
5 
3 Fälligkeit 
31.03.2000 
27.07.2000 
16.08.2002 
07.12.2004 
08.08.2005 
30.10.2006 
28.12.2005 
29.08.2006 
30.10.2006 
28.12.2005 
15.12.97 
17.08.2001 
27.11.202 
15.12.97 
28.09.97 Stand 
der Darlehenstransaktionen 
- abgeschlossen (a) 
- teilweise ausgezahlt (b) 
- vollständig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(d) -
(c) 
(b) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) Genehmigte 
Beträge 
80,00 
40,00 
40,00 
100,00 
50,00 
50,00 
45,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
200,00 
55,00 
30,00 
25,00 
400,00 
250,00 
150,00 
200,00 
100,00 
100,00 
160,00 
1.250,00 
5.035,00 Ausstehende 
Beträge zum 
1.01.97 
40,00 
0,00 
50,00 
25.00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
50,00 
50,00 
0,00 
30,00 
0,00 
250,00 
150,00 
100,00 
0,00 
160,00 
143,70 
2.678,50 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Beträge 
0,00 Getilgte 
Beträge 
34,10 
34,10 Ausstehende 
Beträge zum 
30.06.97 
40,00 
0,00 
50,00 
25,00 
25.00 
20,00 
15,00 
85,00 
50,00 
50,00 
0,00 
30,00 
0,00 
250,00 
150.00 
100,00 
0,00 
160,00 
109,60 
2.644,60 Uü 
(' 
TABELLE 6 
GARANTIEN FÜR EIB-DARLEHEN 
GEOGRAPHISCHES GEBIET 
Mittelmeer - Finanzprot. (1) 
Mittelmeer - Horizont. Koop. 
Mittelmeer - Insgesamt 
MOEL I 
MOEL II 
EL-LAA I 
EL - LAA II 
Südafrika 
Neue Mandate 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
R/1762/92/EWG 
90/G2/EWG(4) 
91/252/EWG(5) 
93/696/EG(6) 
93/115/EWG 
96/723/EG 
95/207/EG 
97/256/EG(7) Datum des 
Beschlusses 
8.03.77 
29.06.92 
12.02.90 
14.05.91 
13.12.93 
15.02.93 
12.12.96 
01.06.95 
14.04.97 Garantie-
satz 
75% (2) 
75% (2) 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
70% Laufzeit 
des Darlehens 
(Jahre) 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 Datum des 
BUrgschafts-
vertrags 
30.10.78/10.11.78 
09.11.92/18.11.92 
24.04.90/14.05.90 
19.01.93/04.02.93 
22.07.94/12.08.94 
04.11.93/17.11.93 
18.03.97/-
04.10.95/16.10.95 
25.07.97/29.07.97 Genehmigte 
Betrage 
6062 
1800 
7862 
1000 
700 
3000 
750 
275 
300 
7105 
20992 Unterzeichnete 
Darlehensvertrage 
zum 1.01.97 
5325 
1800 
7125 
(3) 
928 
700 
2980 
647 
101 
12481 im Bericht­
zeitraum 
60 
0 
60 
(3) 
0 
20 
0 
50 
75 
205 Ausstehende Betrage 
zum 1.01.97 
2057 
301 
2357 
615 
356 
335 
204 
32 
3898 zum 30.0S.97 
2321 
466 
2787 
664 
380 
486 
250 
51 
56 
4674 
(1) davon 1500 Mio. ECU zugunsten Spaniens, Griechenlands und Portugals. 
(2) Globalgarantie zu 75% für samtliche Darlehen im Rahmen der betreff. Transaktionen gemäß den zwischen der Gemeinschaft und der EIB geschloss. Bürgschaftsverträgen vom 30.10.78 und vom 10.11.78. 
Überdies wird laut Beschluß des Rates vom 7. Oktober 1975 ausnahmsweise eine Garantie zu 100% für die Darlehen gewahrt, die Portugal im Rahmen der Soforthilfe erhält 
(3) Der von der Gemeinschaft garantierte Teilbetrag beläuft sich auf 5379,4 Mio. ECU, davon 141,5 Mio. ECU mit einer 100%-Garantie für Portugal. 
(4) Begünstigte Drittländer: Polen, Ungarn. 
(5) Begünstigte Drittländer: Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien. 
(6) Begünstigte Drittländer: Polen, Ungarn, Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien, Baltische Staaten und Albanien. 
(7) Begünstigte Drittländer Mittel- und osteuropäische Länder, Mittelmeeriander, Entwicklungsländer Lateinamerikas und Asiens, Südafrika. 1 
/ 
35-
I.C Prognosen für die Unterzeichnung und Auszahlung weiterer EIB-Darlehen 
Die Zahlen, die als Berechnungsgrundlage für die Tabelle 3 (Darlehen der EIB an Drittländer 
aus eigenen Mitteln der Bank) dienten, wurden von der EIB selbst übermittelt. 
Voraussichtliche Unterzeichnung von Darlehensverträgen 
Mittelmeeriander 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts 'belauft sich der im Rahmen der derzeitigen und 
früheren Mandate der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 642 Mio. 
ECU (abzüglich 227 Mio. ECU = in Abgang gestellter Saldo des ersten und zweiten 
Protokolls mit Jugoslawien). Somit können 1997 noch Darlehensverträge über insgesamt 190 
Mio. ECU unterzeichnet werden. 
Beim zweiten und dritten Finanzprotokoll mit Syrien (in einem Gesamtbetrag von 225 Mio. 
ECU) geht die Kommission davon aus, daß die Unterzeichnung der Darlehensverträge für 
den insgesamt zur Verfugung stehenden Betrag erst 1998 erfolgt; hierbei handelt es sich 
allerdings um eine rein hypothetische Annahme. 
Lateinamerika und Asien 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen des ersten Mandats 
der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf nur noch 20 Mio. ECU. Am 12. 
Dezember 1996 wurde vom Rat die Bereitstellung zusätzlicher 275 Mio. ECU beschlossen, 
wovon noch 225 Mio. ECU zu vergeben sind, so daß 1997 Darlehensverträge über insgesamt 
245 Mio. ECU unterzeichnet werden können. 
Südafrika 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der Betrag der im Rahmen des ersten 
Mandats der EIB noch zu vergebenden Darlehen auf 124 Mio. ECU; die Unterzeichnung der 
entsprechenden Darlehensverträge soll 1997 erfolgen. 
Au szahlungspro gno sen 
Für die Auszahlung der noch zu vergebenden Darlehen wurde die folgende zeitliche 
Staffelung zugrunde gelegt: Jahr der Unterzeichnung: 0%; 2. Jahr: 10%; 3. bis 5. Jahr: 25% 
jährlich; 6. Jahr: 15%. 
Im Berichtzeitpunkt stehen von den bis dato genehmigten Darlehensbeträgen noch 5.868 
Mio. ECU zur Auszahlung an. Dieser Betrag läßt sich wie folgt aufschlüsseln7: 
7 Ausgehend von einem hypothetischen Auszahlungsrhythmus über vier Jahre und in Tranchen von 
je 25%, bei einer durchschnittlichen Laufzeit von 15 Jahren und einem tilgungsfreien Zeitraum 
von 3 Jahren. 
-36 
Mittelmeeriander 2.197 Mio. ECU 
Mittel- und osteuropäische Länder 3.135 Mio. ECU 
Lateinamerika und Asien 411 Mio. ECU 
Südafrika 125 Mio. ECU 
I.D Zahlungsmodalitäten für die Haushaltsgarantie 
I.D.I Bei Anleihen/Darlehen 
Bei Anleihe-ZDarlehenstransaktionen nimmt die Gemeinschaft auf dem Kapitalmarkt Anleihen 
auf und gibt den Erlös in Form von Darlehen mit gleichen Zinssätzen und Laufzeiten an die 
Mitgliedstaaten (Zahlungsbilanzdarlehen), an Drittländer (mittelfristige Finanzhilfen) oder an 
Unternehmen (NGI, Euratom-Darlehen) weiter. 
Die Rückzahlung dieser Darlehen erfolgt entsprechend den Fälligkeitsterminen der von der 
Kommission aufgenommenen Anleihen. Bei Säumigkeit des Darlehensempfängers ist die 
Kommission gezwungen, zum jeweiligen Fälligkeitsdatum die zur Tilgung der Anleihe 
erforderlichen Zahlungen aus Haushaltsmitteln vbrzuleisten. 
Die Mittel, die erforderlich sind, um bei Zahlungsausfall des Empfängers eines von der 
Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens die Garantie aus dem Haushaltsplan zu 
leisten, können nach unterschiedlichen Verfahren mobilisiert werden: 
a) durch vorübergehenden Rückgriff auf Kassenbestände gemäß Artikel 12 der Ver­
ordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 mit Durchführungsvorschriften 
zum Beschluß 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der Gemein­
schaften. Diese Methode kommt vorwiegend dann zum Einsatz, wenn die Gemein­
schaft bei Säumigkeit eines Darlehensschuldners gezwungen ist, zum Fälligkeitstermin 
die zur Tilgung einer Anleihe erforderlichen Zahlungen umgehend vorzuleisten; 
b) hat der säumige Schuldner drei Monate nach dem Fälligkeitstermin die Zahlung noch 
immer nicht geleistet, ruft die Kommission den Garantiefonds an, um sich die veraus­
lagten Kassenmittel erstatten zu lassen; 
c) im Wege einer Mittelübertragung, durch die die betreffende Garantielinie des Haus­
haltsplans mit den erforderlichen Mitteln ausgestattet wird, um die Zahlungsfälligkeit 
anstelle des säumigen Schuldners wahrzunehmen. Diese Methode wird in Anspruch 
genommen, wenn der Garantiefonds keine ausreichenden Disponibilitäten aufweist, 
und erfordert die vorherige Genehmigung der Haushaltsbehörde; 
d) durch Wiederverwendung von Beträgen, die von säumigen Schuldnern, bei deren 
Ausfall Garantiezahlungen aus dem Gemeinschaftshaushalt geleistet wurden, wieder 
eingezogen werden. Diese Methode ermöglicht in der Praxis eine Auszahlung binnen 
kürzester Frist, vorausgesetzt, es wurden Mittel in ausreichender Höhe beigetrieben. 
37 
I.D. 2 Bei Garantien zugunsten Dritter 
In diesem Fall übernimmt die Gemeinschaft die Bürgschaft für Darlehen, die von einem 
Fmanzinstitut (EIB bzw. im Fall der ehemaligen Sowjetunion Handelsbanken) gewährt 
werden. Stellt die EIB fest, daß der Empfanger eines dergestalt garantierten Darlehens die 
Rückzahlung nicht fristgerecht vornimmt, so fordert sie unter Berufung auf den Bürg­
schaftsvertrag die Gemeinschaft au£ anstelle des säumigen Schuldners die ausstehenden 
Beträge zu erstattea Die entsprechenden Zahlungen sind binnen drei Monaten nach Eingang 
des Antrags der EIB zu leisten. Die EIB verwaltet die Darlehen nach Maßgabe der banken-
üblichen Sorgfaltspflicht; sie ist gehalten, nach Einschaltung der Garantie die betreffenden 
Beträge von den Schuldnern einzufordern. 
Durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 wurde ein Garantiefonds für Maßnahmen-
im Außenbereich eingerichtet. In der zwischen der Gemeinschaft und der EIB vereinbarten 
Regelung zur Verwaltung dieses Garantiefonds ist folgendes Verfahren vorgesehen: bei 
Feststellung eines Schuldnerausfalls richtet die EIB einen Antrag auf Garantieleistung an die 
Kommission. Die Kommission ermächtigt die Bank, innerhalb von drei Monaten die 
erforderlichen Beträge aus dem Garantiefonds abzurufen. 
Sind im Garantiefonds keine ausreichenden Mittel vorhanden, so kommen die Vorschriften 
für Garantieleistung bei Anleihen/Darlehen zur Anwendung. 
H. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEIN­
SCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN EVI ZEITRAUM 1997-1999 -
IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM GARANTIEFONDS 
ILA Reserve für Darlehensgarantien zugunsten von Drittländern (1) 
Durch die Interinstitutionelle Vereinbarung vom 29. Oktober 1993 über die Haushaltsdisziplin 
und die Verbesserung des Haushaltsverfahren wird gemäß den Schlußfolgerungen des 
Europäischen Rates von Edinburgh die Einsetzung einer Reserve zur Sicherung von Darlehen 
an Drittländer verfügt. Diese Reserve dient "zur Finanzierung der Deckungsmittel des [...] 
Garantiefonds und gegebenenfalls zur Deckung der über die verfügbaren Fondsmittel 
hinausgehenden Garantieleistungen, deren Verbuchung im Haushaltsplan damit ermöglicht 
wird." 
Der Betrag der Garantiereserve entspricht dem in der Finanziellen Vorausschau festgelegten 
Wert, d.h. 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. Damit beläuft sich der Reservebetrag für 1997 auf 
329 Mio. ECU. 
Die Bedingungen für die Einsetzung, Inanspruchnahme und Finanzierung dieser Garantie-
reserye sind in den folgenden Vorschriftstexten geregelt: 
• Beschluß 94/729/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über die Haushaltsdisziplin; 
• Verordnung (EGKS, EG, Euratom) Nr. 2730/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur 
Änderung der Haushaltsordnung vom 21. Dezember 1977 für den Gesamthaushaltsplan 
der Europäischen Gemeinschaften; 
38 
• Beschluß 94/728/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über das System der Eigenmittel 
der Europäischen Gemeinschaften. 
H.B Berechnungsgrundlage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
Die Höhe der Einzahlungen in den Garantiefonds berechnet sich durch Anwendung -der 
jeweiligen Deckungssätze, also 70% bzw. 75% oder 100%: 
- auf die Garantiebeträge für die vom Rat genehmigten Darlehen (und die von der 
Kommission vorgeschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehens­
beschlüsse) nach Maßgabe der in den Finanzbogen genannten, voraussichtlich zur 
Auszahlung anstehenden Beträge (EIB- und EURATOM-Darlehen); 
- auf die Beträge der vom Rat genehmigten Darlehen und der von der Kommission vor­
geschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehensbeschlüsse (Finanzhilfen). 
Der Anhang zur Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 
zur Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außen­
beziehungen, in dem die Modalitäten der Einzahlung in den Fonds geregelt werden, verfügt, 
daß bei innerhalb eines vorgegebenen Mechanismus erfolgenden Anleihe-ZDarlehens-
transaktionen oder Garantietransaktionen zugunsten von Fmanzinstituten, die sich über 
mehrere Jahre erstrecken und eine makroökonomische oder strukturelle Zweckbestimmung 
haben, die Einzahlungen in den Fonds in jährlichen Tranchen vorzunehmen sind, die auf der 
Grundlage der Jahresbeträge berechnet werden, welche in dem dem Kommissionsvorschlag 
beigefügten Finanzbogen angegeben und erforderlichenfalls aufgrund des Beschlusses des 
Rates angepaßt worden sind. 
Bei sonstigen Anleihe-/Darlehenstransaktionen der Gemeinschaft, wie beispielsweise 
Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen von Drittländern, wird der Betrag der Ein­
zahlungen in den Fonds - unabhängig davon, ob die betreffenden Darlehen in einer oder 
mehreren Tranchen zur Auszahlung kommen - auf der Grundlage des Gesamtbetrags der 
vom Rat beschlossenen Transaktion berechnet. 
Der Anhang zur Garantiefondsverordnung besagt weiter, daß ab dem zweiten Jahr (bei mehr­
jährigen Transaktionen) die in den Fonds einzuzahlenden Beträge um die am 31. Dezember 
des Vorjahres festgestellte Differenz zwischen den Schätzungen, die der vorhergehenden 
Einzahlung zugrunde lagen, und den Beträgen der im Laufe desselben Jahres unterzeichneten 
und vergebenen Darlehen berichtigt werden. Etwaige Fehlbeträge gegenüber dem Vorjahr 
sind im Folgejahr einzuzahlen. 
Und schließlich heißt es in dem Anhang, daß die Kommission bei Einleitung ehies Ein­
zahlungsverfahrens den Stand der Ausführung der Transaktionen, für die bereits Einzahlun­
gen erfolgt sind, zu überprüfen hat; in Fällen, in denen die ursprünglichen Verpflichtungs­
fristen nicht eingehalten wurden, schlägt sie vor, dies bei der Berechnung der ersten 
Einzahlung zu berücksichtigen, die zu Beginn des folgenden Haushaltsjahres für bereits 
laufende Transaktionen zu leisten ist. 
So hat die Haushaltsbehörde im Laufe des ersten Halbjahrs 1997 die Mittelübertragung 
Nr. 9/97 genehmigt, um so - wie alljährlich zu Beginn des Haushaltsjahres - die erforderlichen 
Berichtigungen bei den in den Garantiefonds eingezahlten Beträgen sowie bei den 
39 
Einzahlungen vorzunehmen, die gemäß Finanzbogen für die erste Jahrestranche der EIB-
Darlehen für Vorhaben außerhalb der Gemeinschaft (mittel- und osteuropäische Länder, 
Mittelmeeriander, Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien, Südafrika) zu leisten sind. 
II.C Einzahlungsquote bei Teilgarantien 
Bei EIB-Darlehen, für die eine 75%ige Globalgarantie gewährt wird, erfolgen die Ein­
zahlungen in den Garantiefonds auf der Grundlage von 100% der voraussichtlich in dem 
betreffenden Jahr zu unterzeichnenden Darlehensverträge bis zu 75%» des Gesamtbetrags der 
genehmigten Transaktionen. 
Für die mit Ratsbeschluß vom 14. April 1997 genehmigten EIB-Darlehen wird eine auf 70%» 
des Gesamtdarlehensbetrags begrenzte Garantie gewährt. Die Einzahlungsgrundlage wird auf 
70%» der voraussichtlich im Laufe des Jahres zu unterzeichnenden Darlehensverträge fest­
gesetzt. 
H.D Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 
Die in den Garantiefonds einzuzahlenden Beträge werden ermittelt durch Anwendung der 
jeweils geltenden Einzahlungsquoten von 15%» bzw. 14% auf die vorstehend definierten 
Bemessungsgrundlagen. 
Die Einzahlungsquote von 15% findet auf diejenigen Darlehen Anwendung, die im Anschluß 
an eine Intervention des Garantiefonds und vor der Rückerstattung der geschuldeten Beträge 
an den Fonds gewährt werden. Artikel 5 der Verordnung zur Einrichtung des Garantiefonds 
verfügt hierzu folgendes: "Belaufen sich die Fondsmittel aufgrund des Abrufs von 
Garantiebeträgen infolge eines Schuldnerausfalls auf weniger als 75%» des Zielbetrags, so wird 
die Einzahlungsquote für neue Transaktionen auf 15%» angehoben, bis der Zielbetrag erneut 
erreicht ist oder, wenn der Ausfall vor Erreichen des Zielbetrags eingetreten ist, bis der der 
Garantieleistung entsprechende Betrag in voller Höhe wieder ausgeglichen ist." Da die für 
Garantieleistungen verauslagten Fondsmittel noch nicht wieder aufgefüllt sind, gilt für alle 
neuen Transaktionen die 15%-Quote. 
Die Einzahlungsquote von 14%» gilt für alle EIB-Darlehen, die vor dem Abruf der Garantie­
beträge aus dem Fonds beschlossen worden waren und in deren Finanzbogen die 
Unterzeichnung eines Teils der Darlehensverträge für 1997 vorgesehen war. (In Artikel 2 und 
4 der Garantiefondsverordnung heißt es hierzu ausdrücklich, daß der Fonds sich bis zum 
Erreichen des Zielbetrags durch Übertragungen aus dem Gesamthaushaltsplan in Höhe von 
14%» des Kapitalbetrags der Transaktionen finanziert. 
n.E Verfügbarer Spielraum bei der Garantiereserve (4) 
Der bei der Garantiereserve verbleibende Spielraum entspricht der Differenz zwischen der 
Dotierung der Reserve (Linie (1) der Tabelle 4) und dem in den Garantiefonds eingezahlten 
Mittelbetrag (Linie (3) der Tabelle 4). 
II.F Verbleibende Darlehenskapazitäten (5) 
Hierbei handelt es sich um den bei der Reserve verbleibenden Restbetrag, der - unter Ein­
haltung der vorgeschriebenen Deckungssätze - noch als Darlehen vergeben werden kann. 
-40-
ffl. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LANDERN 
41 
Lindenislkolndllurtoren 
land: Bulgarien 
Reales BIP-Wachstum (In %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (DezTDez.) 
Wechselkurs (Leva/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltaaaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Wahrungsreserven (einschließlich Gold) (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld In konvertierbarer Wahrung 
(In Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Wahrung (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (In %) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (In %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-EngagementVEU-Gesamtengagement(%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODTs für langfristige Fremdwährungsverbindlichkelten (Endstand) 
S * P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonltatsmaßige Einstufung ("credit rating") FuSnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
1,8 
7,8 
12,8 
121,9 
66,0 
-5,8 
5,3 
-2,1 
105 
1,3 
3,0 
11,4 
0,9 
0,5 
0,5 
119 
220 
28 
17,6 
(4) 
6,8 
4,6 
8,9 
SBA/STF 
(3/94-3/95) 
no (5) 
none 
none 
03/94 09/94 
88 98 
(167) (167) 
03/94 09/94 
91 95 
(135) (135) 
19.8 20.8 1995 
2,1 
8,6 
11,6 
32,8 
70,7 
-5,7 
7,0 
-0,5 
90 
1,5 
2,8 
10,2 
0,9 
0,3 
0,6 
79 
151 
14 
none 
none 
7,3 
5,7 
7,7 
-
none 
none 
03/95 09/95 
90 90 
(187) (181) 
03/95 09/95 
93 94 
(135) (135) 
21.9 22.2 1996 
prelim. 
-10,9 
-8,3 
12,5 
310,8 
487,4 
-11,0 
6.1 (09/96) 
-0.0 est 
115 
0,8 
1,6 
9,7 
1,0 
0,4 
0,6 
99 
159 
17 
none 
none 
8,1 
6,5 
10,3 (09/96) 
SBA 
(7/96-2/98) 
no (5) 
none 
none 
03/96 09/96 
99 92 
(178) (178) 
03/96 09/96 
92 93 
(135) (135) 
23.1 23.5 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen 
(4) Londoner Club DDSR (Juli); Pariser Club Umstrukturierung (April). 
(5) SBA im Sept. 94 und Sept 96 ausgesetzt 
-42 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Tschechische Republik 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentual« Veränderung) 
Arbeitslosenquote On % der Erwerbsbevolkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (DezJDez.) 
Wechselkurs (CK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaftssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo On % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen On Mio. USD) 
Offizielle Wahrungsreserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden (Endstand) 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Schuldendienst /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) * 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fuftnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,6 
2,1 
3.2 
9,7 
28,8 
1.0 
18,9 
-0.1 
749 
6,2 
3,9 
10,7 
2,5 
2,1 
0,4 
27,9 
56,6 
13,2 * ' 
norie 
none 
5,2 
3,4 
2,5 
SBA 
(3/93-3/94) 
yes (4) 
Baa2 (06/94) 
BBB+ (07/94) 
03/94 09/94 
40 39 
(167) (167) 
03/94 09/94 
40 39 
(135) (135) 
49.7 52.8 1995 
4,8 
8,7 
2,9 
7,9 
26,6 
0,6 
28,2 
-2,9 
2526 
14,0 
5,6 
16,5 
2,6 
2,0 
0,6 
35,1 
58,6 
9,2 
none 
none 
5,8 
2,6 
2,5 
Baal (09/95) 
A 
03/95 09/95 
35 41 
(187) (181) 
03/95 09/95 
33 30 
(135) (135) 
55.8 58.4 1996 
4,4 
6,8 
3,5 
8.6 
27,1 
0,0 
29,7 
-8,6 
1388 
12,4 
4,4 
20,4 
3,8 
3,0 
0,8 
39,2 
68,8 
12,8 
none 
none 
7,3 
2,8 
1,9 
-
Baal 
A 
03/96 09/96 
36 35 
(178) (178) 
03/96 09/96 
30 29 
(135) (135) 
60.1 62.0 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Alle IWF-Schulden vorfristig zurückgezahlt 
43-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Estland 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Krone/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushaftssaldo 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte On Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo On % des BIP) (ohne offizielle Übertragungen) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung (einschl. gg. IWF) 
(in Mio. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen + Gebühren an IWF 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs-^und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Aüslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(4) 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-1,8 
3,5 
4,5 
41,7 
12,6 
2,9 
1,3 
1312 
-11,7 
214 
447 
3,2 
170,3 
8,1 
3,0 
5,1 
7,2 
12,8 
0,8 
none 
none 
0,4 
15,7 
2,0 
SBA/STF 
(10/93-3/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
105 102 
(167) (167) 
03/94 09/94 
88 86 
(135) (135) 
20.7 23.6 1995 
4,3 
1,4 
4,1 
28,9 
11,5 
-0,4 
-0,8 
1838 
-7,4 
204 
583 
2,7 
246,8 
21,0 
6,0 
15,0 
7,8 
15,3 
1,1 
none 
none 
0,5 
16,5 
2,2 
SBA 
(4/95-6/96) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
66 76 
(187) (181) 
03/95 09/95 
79 79 
(135) (135) 
25.4 26.3 1996 
4,0 est 
1,1 
4,3 
14,8 
12,4 
-1,5 est 
-1,6 est 
2074 
-12,0 
70 
640 est 
2,4 est 
296,5 
51,2 est 
27,5 est 
23,7 est. 
6,4 
13,5 
2,5 est. 
none 
none 
0,6 
15,6 
2,2 
SBA 
(7/96-8/97) 
yes 
none (6) 
none (6) 
03/96 09/96 
73 71 
(178) (178) 
03/96 09/96 
76 71 
(135) (135) 
28.9 31.1 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsüberscnuß des Staates nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
(5) Die Zahlen in Kronen wurden auf der Grundlage des durchschnittlichen Wechselkurses des Jahres 1996 gegenüber dem . 
USD umgerechnet; Estland hat einige Auslandsdarlehen vorfristig zurückgezahlt 
(6) Estland hat ein Rating beantragt 
-44 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Ungarn 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Dez/Dez.) 
Wechselkurs (Forint/USD) (Endstand) 
Konsolidierter gesamtstaatlicher Haushattssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in Mrd USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen On Mio. USD) 
Offizielle Reserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Wahrung On Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,9 
9,0 
10,4 
21,2 
111,0 
-6,3 
7,6 
-9,5 
1100 
6,8 
7,2 
28,5 
6,2 
4,3 
1,9 
68,4 
267,2 
48^. 
none 
none 
16,5 
4,0 
11,3 
SBA 
(9/93-12/94) 
no (4) 
Ba1 
BB+ 
03/94 09/94 
44 46 
(167) (167) 
03/94 09/94 
43 44 
(135) (135) 
46.1 46.2 1995 
1,5 
6,0 
10,4 
28,5 
139,5 
-6,8 
12,8 
-5,6 
4410 
12 
9,5 
31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
72,3 
185,9 
43,8 " 
none 
none 
13,0 
3,1 
6,6 
Ba1 
BB+ 
03/95 09/95 
50 44 
(187) (181) 
03/95 09/95 
45 48 
(135) (135) 
46.4 45.0 1996 
1.0 
2,3 
10,5 
19,8 
164,0 
-3,3 
14,2 
-3,2 est 
1987 
9,7 
6,9 
27,6 
7,4 
5,1 
2,3 
63,6 
144,1 
44,7 
none 
none 
9,6 
2,7 
5,2 
SBA 
(3/96-2/98) 
yes 
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
44 44 
(178) (178) 
03/96 09/96 
50 50 
(135) (135) 
43.6 44.7 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Erste Überprüfung nicht abgeschlossen 
45-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Lettland 
* 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbetslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (LatsAJSD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushattssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo, ohne offizielle Übertragungen (In % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (In Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven (Endstand) 
In Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Wahrung 
(in Mio. USD, Endstand) 
Schuldendienst In konvertierbarer Währung (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Warenexporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S 4 P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,0 
-2,2 
6,5 
26,3 
0,55 
-4,4 
988 
5,5 
155 
545 
4,5 
345 
50,0 
n.a. 
na. 
9,2 
34,1 
5,1 
none 
none 
0,7 
13,3 
4,8 
SBA/STF 
(12/93-3/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
104 125 
(167) (167) 
03/94 09/94 
94 92 
(135) (135) 
19.6 21.3 1995 
-1.6 
-6,3 
6,1 
23,1 
0,54 
-3,4 
1304 
-0,4 
165 
527 
2,9 
403 
39,0 
n.a. 
n.a. 
9,2 
31,4 
3,0 
none 
none 
0,7 
12,3 
4,0 
SBA 
(4/95-4/96) 
no 
none 
none 
03/95 09/95 
106 116 
(187)(181) 
03/95 09/95 
91 89 
(135) (135) 
22.6 23.4 1996 
2,8 
1,4 
7,2 
13,0 
0,56 
-1,9 
1443 
-9,0 
171 
652 
2,9 est 
409 
71,0 
n.a. 
n.a. 
8,2 
28,6 
4,9 
none 
none 
0,7 
12,4 
3,5 
SBA 
(5/96-8/97) 
yes 
Baa3 (01/97) 
BBB (01/97) 
03/96 09/96 
89 75 
(178) (178) 
03/96 09/96 
86 88 
(135) (135) 
24.7 25.7 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
46 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Litauen 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Litas/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushattssaldo (In % des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushattssaldo 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP), ohne offizielle Übertragungen 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven (Endstand, Bruttoauslandsaktiva) 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mio. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung On Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Schuldendienst/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
t 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") FuBnoten 
(4) 
(4) 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
1,0 
-6,7 
3,3 
• 72,2 
4,3 
-1,5 
-4,2 
1,9 
-4,2 
60 
587 
3,1 
448 
19 
n.a. 
n.a. 
8,0 
23,2 
1,0 
none 
none 
0,9 
13,3 
3,1 
STF (10/93-3/94) 
EFF (10/94-10/97) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
110 121 
(167) (167) 
03/94 09/94 
97 96 
(135) (135) 
18.4 20.0 1995 
3,0 
0,8 
7,3 
39,6 
4,0 
-1,8 
-3,3 
2,7 
-3,2 
55 
819 
3,9 
757 
69 
n.a. 
n.a. 
13,9 
34,3 
3,1 
none 
none 
1,4 
13,9 
4,8 
EFF 
(10/94-10/97) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
108 118 
(187) (181) 
03/95 09/95 
95 90 
(135) (135) 
21.7 22.9 1996 
3,6 
-1,5 
6,2 
13,1 
4,0 
-1,9 
-3,6 
3,3 
-2,7 
152 
834 
2,4 
1076 
120 
n.a. 
n.a. 
15,6 
32,7 
3,6 
none 
none 
1,4 
10,2 
3,3 
EFF 
(10/94-10/97) 
yes 
Ba2 
none 
03/96 09/96 
85 59 
(178) (178) 
03/96 09/96 
89 90 
(135) (135) 
23.8 25.3 
\ 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsüberschuß nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
47 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Rumänien 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Lei/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Wahrungsreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Wahrung (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Schuldendienst /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P for langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fuftnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
3.9 
3,3 
8,1 
61,7 
1767 
-2,0 
7,2 
-1,4 
341 
1596 
2,2 
5,5 
589 
313 
276 
18,3 
76,6 
15,4 
none 
none 
8,4 
10,7 
9,7 
SBA 
(5794-12/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
74 77 
(167) (167) 
03/94 09/94 
76 74 
(135) (135) 
25.4 26.2 1995 
7,1 
9,4 
8 
27,8 
2760 
-2,6 
9,4 
-4,6 
367 
1523 
1,9 
6,6 
1366 
1073 
293 
18,7 
73,9 
14,5 
none 
none 
10,2 
11,5 
10,1 
SBA 
(5/94-12/95) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
68 64 
(187) (181) 
03/95 09/95 
73 71 
(135) (135) 
28.1 29.7 1996 
4,1 
9,9 
6,3 
56,9 
4035 
-3,9 
9,8 
-5,8 
555 
2099 
2,1 
8,3 
1980 
1524 est 
456 est 
23,5 
85 
20,2 
none 
none 
10,2 
9,4 
8,0 
SBA 
(4) 
no (5) 
Ba3 
BB-
03/96 09/96 
67 61 
(178) (178) 
03/96 09/96 
68 72 
(135) (135) 
30.9 31.0 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Die im Mai 1994 genehmigte SBA wurde aufgestockt und bis einschließlich 1997 verlängert. 
(5) Im Mârz 1996 ausgesetzt Neue SBA vom IWF-Exekutivdirektorium am 22. April 1997 genehmigt 
48-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Slowakische Republik 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (SKAJSD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
4,9 
4,8 
14,8 
11,7 
31,3 
-1,3 
8,9 
4,8 
184 
1691 
2,3 
4,2 
766 
497 
269 
30,5 
46,9 
8,6 
none 
none 
2,9 
5,3 
2,3 
STF 
(7/93 - 7/94) 
yes 
Baa3 (05/94) 
BB- (02/94) 
03/94 09/94 
64 66 
(167) (167) 
03/94 09/94 
59 59 
(135) (135) 
31.6 33.1 1995 
6,8 
8,3 
13,1 
7,2 
29,6 
0,1 
11,0 
2,3 
157 
3400 
4,1 
5,7 
1390 
1130 
260 
32,9 
52,0 
12,7 
none 
none 
4,1 
5,2 
2,8 
SBA 
(7/94-3/96) 
no (4) 
Baa3 
BB+ 
03/95 09/95 
53 51 
(187) (181) 
03/95 09/95 
61 59 
(135) (135) 
33.2 35.7 1996 
6,9 
2,5 
12,8 
5,4 
31,9 
-1,3 
10,9 
-10,1 
189 
3473 
3,4 
7,7 
1444 
1186 
258 
40,6 
70,6 
13,3 
none 
none 
4,5 
4,5 
3,2 
-
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
48 49 
(178) (178) 
03/96 09/96 
57 53 
(135) (135) 
38.6 41.2 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) Die für Februar 1995 angesetzte Überprüfung des Programms nach halber Laufzeit wurde nicht abgeschlossen. 
49 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Belarus 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Jahresdurchschnitt) 
Wechselkurs (RbsAJSD) (Durchschnitt) 
Gesamtstaatlicher Haushattssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo On % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
On Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung On Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On %) 
Schuldendienst / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstiukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfül't 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung f'credit rating') Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-12,6 
-19,9 
2,1 
1960 
10600 
-1,6 
2,5 
-12,4 
10 
101 
0,3 
1,3 
123 
n.a. 
n.a. 
25,9 
47,4 
4,3 
493 
(4) 
0,9 
4,8 
2,3 
STF 
(07/93-06794) 
no (5) 
none 
none 
03/94 09/94 
145 138 
(167) (167) 
03/94 09/94 
109 109 
(135) (135) 
15.5 15.7 1995 
-10,4 
-11,5 
2,7 
244 
11500 
-2,3 
4,7 
-4,7 
7 
377 
0,7 
1,5 
178 
n.a. 
n.a. 
14,7 
32,7 
3,4 
460 
none 
0,5 
2,6 
0,8 
SBA 
(12/95-11/96) 
no (6) 
none 
none 
03/95 09/95 
135 134 
(187) (181) 
03/95 09/95 
112 112 
(135) (135) 
15.215.5 1996 
2,6 
3,3 
3,9 
39,3 
15500 
-1,8 
5,4 
-9,1 est. 
6 est 
10 
0,0 est 
1,0 
163,2 est 
n.a. 
n.a. 
8,1 
17,6 
3 
n.a. 
none 
0,5 
4,0 
0,7 
SBA 
(12/95-11/96) 
no (6) 
none 
none 
03/96 09/96 
128 142 
(178) (178) 
03/96 09/96 
116 118 
(135) (135) 
'4.514.6 
(1)(2)(3) Siehe Erläuterungen 
(4) Mit Rußland für Erdgaszahlungsrückstände 
(5) Ab Anfang 1994 wurde das STF-Programm des IWF nicht mehr eingehalten. Die IWF-Dienststellen nahmen jedoch 
das im Herbst 1994 beschlossene Programm der Regierung wohlwollend auf. Ende Januar 1995 wurde es 
durch die zweite STF-Tranche unterstützt. 
(6) Die ursprünglich für Dezember 1995 angesetzte erste vierteljährliche Überprüfung des Programms wurde nicht abgeschlossen. 
50 
LSnderrisikolndlkatoren 
Land: Moldau 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
' Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Jahresdurchschnitt) 
Wechselkurs (Leu/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushattssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo On % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen On Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
On Mio. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (m%) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen ( in %) 
Schuldendienst / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen ( in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen > 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating') Fußnoten 
(1) 
(2) 1994 
-30,9 
-12,0 
20,6 
116,0 
4,27 
-5,9 
618 
-12,9 
11,6 
179 
2,9 
506,2 
12,3 
n.a. 
n.a. 
30,0 
55,5 
4,0 
none 
none' 
0,9 
18,0 
10,0 
SBA 
(12/93-3/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
148 155 
(167) (167) 
none 
none 1995 
-1,9 
-6,0 
24,5 
23,8 
4,50 
-5,9 
739 
-8,1 
63,7 
257 
3,2 
696,3 
91,0 
n.a. 
n.a. 
38,0 
91,1 
11,0 
none 
none 
0,8 
8,7 
7,9 
SBA 
(3/95-3/96) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
157 141 
(187) (181) 
none 
none 1996 
-8,0 
-5,1 
23,4 
15,1 
4,59 
-10,0 
801 
-18,8 
40,0 
315 
4,1 
818,2 
n.a. 
n.a. 
n.a. 
57,6 
102,1 
n.a. 
none 
none 
1,0 
9,3 
9,5 
EFF 
(5/96-5/99) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
134 125 
(178) (178) 
none 
none 
(1) (2) Siehe Erläuterungen 
51 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Ukraine 
Reales BIP-Wachstum (in S) 
Induslrleproduktion (prozentuale Veränderung) 
Aitoertstosenquote (Endstand) 
Inftatlonsrate (DezJDez.) 
Wechselars (KrbAJSD) (UAHAJSD fur 1996) 
- Auktcxfskurs/Interbankenkurs (Endstand) 
- Bargeldkurs (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Hauahaltaaaldo (In % da« BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (In Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (ohne Übertragungen) (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mrd. USD) 
Offiziele Bruttowährungsreserven 
in Mio. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Wochen) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD. Endstand) 
Schüdendenstzahlungen in konvertierbarer Währung (in Mio. USD) 
Kapttabetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (In %) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren das EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Diensteistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfoit 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Frerndwährungsverbindlchkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) » 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") FuBnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
23,0 
-28,5 
0,3 
401 
108196 
128000 
-8,2 
14,7 
-6 
0,09 
646 
2,3 
7,2 
1794 
n.a. 
n.a. 
29,2 
48 
12,1 
2722 
(4) 
1.6 
1.6 
0,8 
STF 
(04/93-04/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
149 147 
(167)(167) 
03/94 09/94 
111 113 
(135)(135) 
15.1 14.5 1995 
-11,8 
-11,7 
0,6 
182 
179400 
186000 
-5 
16,4 
-5 
0,27 
1134 
3,7 
8,1 
1531 
986 
545 
23,3 
53.6 
9,3 
236 
(4) 
1,5 
1,4 
0,7 
SBA 
(04/95-04/96) 
no (5) 
none 
none 
03/95 09/95 
145 138 
(187) (181) 
03/95 09/95 
109 111 
(135) (135) 
15.5 15.7 1996 
-10,0 
-5,1 
1,3 
40 
1,89 
1,89 
-3,2 
20,3 
-3,9 
0,52 
1994 
5,3 
9,2 
1221 
716 
505 
21,2 
45,3 
6,0 
n.a. 
(4) 
3,0 
2,6 
1,2 
SBA 
(05/96-02/97) 
yes 
none 
none 
03/96 09/96 
136 135 
(178) (178) 
03/96 09/96 
107 111 
(135) (135) 
16.7 16.6 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
(4) ' Umschuldung der Verbindichkeiten gegenüber Rußland und Turkmenistan. 
(5) Im November 1995 ausgesetzt 
52 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Algerien 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Kohlenwasserstoffproduktion (prozentuale Veränderung) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Währungsreserven 
in Mrd. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld in konvertierbarer Währung 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst in konvertierbarer Währung On Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP On %) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen (in Mrd. USD) 
Indikatoren des EU-Engagements > 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S 81 P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") Fußnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) . 1994 
-0,9 
-2,5 
38,6 
42,9 
-4,4 
8,9 
-4,4 
0,0 
2,6 
2,9 
29,5 
8,9 
7,1 
1,8 
70,0 
307,5 
48,6 
none 
4,5 
« 
9,9 
2,4 
7,8 
SBA 
(5/94 - 5/95) 
yes 
none 
none 
03/94 09/94 
92 96 
(167) (167) 
03/94 09/94 
75 78 
(135) (135) 
26.3 24.6 1995 
3,9 
4,4 
21,9 
52.2 
-1,4 
10,3 
-5,3 
0,0 
2,1 
2,1 
32,5 
9,4 
7,1 
2,3 
78,4 
297,1 
42,5 
none 
4,9 
12,2 
2,8 
8,9 
SBA/EFF 
(5/94 - 5/95) 
yes 
none 
none 
03/95 09/95 
102 107 
(187) (181) 
03/95 09/95 
89 91 
(135) (135) 
23.5 22.8 1996 
4,0 
6,3 
15,1 
56,2 
3 
13,2 
2,8 
0,3 
4,2 
4,5 
33,5 
7,4 
5,2 
2,2 
73,3 
240,1 
29,2 
none 
3,5 
11,6 
2,7 
6,8 
EFF/CCFF 
(5/95 - 5/98) 
yes 
none 
nohe 
03/96 09/96 
109 97 
(178) (178) 
03/96 09/96 
95 95 
(135) (135) 
21.5 22.8 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen 
53 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Israel 
Reales BIP-Wachstum On %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt) 
Verbraucherpreisindex (Jahresdurchschnitt) 
Wechselkurs (Shekel/USD) (Endstand) 
Zentralstaatllches Haushaltsdefizit (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo On % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen On Mrd. USD) 
Offizielle Bruttowährungsreserven 
in Mrd. USD 
bezogen auf Einfuhr von Waren und Dienstleistungen (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (Bruttoauslandsverbindlichkeiten) 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst On Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen (brutto) 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (in %) 
Schuldendienst / Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen On %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-EngagemenVEU-Gesamtengagement(%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/Ausfuhr von Waren und Dienstleistungen (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art 
(Datum) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
S & P für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten (Endstand) 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitatsmäßige Einstufung f credit rating") Fu&noten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
6,8 
7,4 
7.8 
14,5 
3,01 
-2,3 
16,0 
-3,2 
0,6 
6,6 
2,4 
41,8 
3,8 
2,2 
1,6 
56,2 
171 
15,5 
none 
none 
4,4 
0,8 
1,9 
none 
none 
BBB+ 
03/94 09/94 
30 33 
(167) (167) 
03/94 09/94 
46 43 
(135) (135) 
43.4 46.5 1995 
7,1 
8,4 
6,9 
8,1 
3,12 
-4.2 
17,9 
-5,6 
2,0 
9,1 
2,8 
45,1 
4,2 
2,5 
1,7 
53,8 
165 
15,4 
none 
none 
4,4 
0,7 
1,7 
none 
A3 
A-
03/95 09/95 
31 31 
(187) (181) 
03/95 09/95 
43 42 
(135) (135) 
47.9 49.2 1996 
4,4 
5,4 
6,7 
10,6 
3,24 
-3,6 
19,1 
-5,6 
2,4 
10,0 
2,8 
48 
4,5 
2,8 
1,7 
51,1 
164 
15,4 
none 
none 
3,9 
0,6 
1,6 
none 
A3 
A-
03/96 09/96 
33 32 
(178) (178) 
03/96 09/96 
41 40 
(135) (135) 
50.8 52.2 
(1) (2) (3) Siehe Erläuterungen. 
-54 
Erläuterungen zu den Landerrisikoindikatoren 
Standard-Fußnoten 
(1) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und MED. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Rangfolge abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Lander im Durchschnitt verbessert. 
In den Tabellen verwendete Abkürzungen und englische Bezeichnungen 
S&P Standard and Poor's 
CCFF= Compensatory and Contingency Financing Facility 
EFF= Extended Financing Facility 
SBA = Stand-By Arrangement 
STF= Systemic Transformation Facility 
est.= Estimates 
n.a. = not available 
prelim.= Preliminary 
no 
none 
yes (Fazilität zur Kompensierung von Exporterlösausfällen 
und unerwarteten externen Störungen) 
(Erweiterte Finanzierungsfazilität) 
(Bereitschaftskreditvereinbarung) 
(Systemübergangsfazilität) 
(Schätzungen) 
(kein Nachweis vorhanden) 
(vorläufig) 
(nein) 
(keine) 
(ja) 
ISSN 0254-1467 
KOM(97) 464 endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 06 09 10 
Katalognummer : CB-CO-97-479-DE-C 
ISBN 92-78-24928-9 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-2985 Luxemburg