DE   DE 
 
 
 EUROPÄISCHE  
KOMMISSION   
Brüssel, den 17.2.2022  
COM(2022) 43 final  
 
BERICHT DER KOMMISSION AN DAS EUROPÄISCHE PARLAMENT UND DEN 
RAT  
Halbjährlicher Bericht über die Ausführung der Finanzierungstätigkeiten im Rahmen 
von NextGenerationEU gemäß Artikel 12 des Durchführungsbeschlusses der 
Kommission C(2021)  2502   
       
       
Juni - Dezember 2021       
       
  
 
DE    DE  
Inhalt  
1. Einleitung  ................................ ................................ ................................ .....................  2 
2. Wichtigste Ergebnisse des Finanzierungsprogramms NextGenerationEU  ..................  2 
3. Entwicklung und Durchführung der Finanzierungsstrategie NextGenerationEU  ....... 6 
4. Schlussfolgerung  ................................ ................................ ................................ ........  12 
Anhang Übersicht der Emissionen von Anleihen und Bills  ................................ .....................  13 
 
 
 
1 Finanzierung NextGenerationEU   
zum 31. Dezember 2021  
Langfristige Mittelaufnahme   Kurzfristige Mittelaufnahme  
71 Mrd. EUR EU -Bonds,   
davon 12 Mrd. EUR grüne Anleihen   25 Mrd. EUR in Form von EU -Bills mit 3-
monatiger und 6-monatiger Laufzeit, davon 
20 Mrd. EUR ausstehend  
WICHTIGSTE FAKTEN   WICHTIGSTE FAKTEN  
• 5 Syndizierungen, 2 Auktionen   
• Durchschnittliche Finanzierungskosten 
0,14 % 
• 7- bis fast 14-mal überzeichnet   • 7 Auktionen  
• Durchschnittliche Rendite -0,78 % 
• Bid-to-Cover -Verhältnis 2,55x 
 
Verwendung der Erlöse  
zum 31. Dezember 2021
 
WICHTIGSTE FAKTEN  
• 20 Mitgliedstaaten erhielten Finanzhilfen und Darlehen aus der Aufbau - und Resilienzfazilität(2) 
• Zahlungen innerhalb von sechs Tagen nach Unterzeichnung der Darlehens - und 
Finanzierungsvereinbarungen  
 
 
12 Mrd. EUR 
Grüne Aleihen  
6 Mrd. EUR 
10 Mrd. EUR 
20 Mrd. EUR 
11,5 Mrd. EU
R 
11,5 Mrd. EU
R 
10-jährige Laufzeit  
20-jährige Laufzeit  
30-jährige Laufzeit  
7-jährige Laufzeit  
5-jährige Laufzeit  
15-jährige Laufzeit  
13,5 Mrd. EUR 
 
11,5 Mrd. EUR 
 
11,5 Mrd. EUR 
 
8,5 Mrd. EUR 
 
5 Mrd. EUR 
 
Emittiert  
 
Ausstehend  
Fällig  
3 Monate  
6 Monate  
Finanzhilfen an EU -Mitgliedstaaten 
aus der Aufbau - und Resilienzfazilität  
Darlehen an EU -Mitgliedstaaten 
aus der Aufbau - und Resilienzfaz.  
46,4 Mrd. EU
R 
18,0 Mrd. EU
R 
8,6 Mrd. EUR
(1) 
Sonstige Programme  
im Rahmen des EU -Haushalts  
 
2 (1) Die Mittel stehen zur Verfügung für Horizont Europa, den Fonds „InvestEU“, ReactEU, das Katastrophenschutzverfahren 
der Union (RescEU), den Europäischen Landwirtschaftsfonds für die Entwicklung des ländlichen Raumes (ELER) und den 
Fonds für einen gerechte n Übergang. Die tatsächlichen Auszahlungen an Endbegünstigte können aufgrund von 
unterschiedlichen Zeitplänen niedriger sein.   
(2) Die Aufbau - und Resilienzpläne von 22 Mitgliedstaaten waren bis Ende 2021  genehmigt worden, aber ein Mitgliedstaat 
erhielt im  Januar 2022  Vorfinanzierungen und ein Mitgliedstaat beantragte keine Vorfinanzierung.  
1. Einleitung  
NextGenerationEU ist ein bahnbrechendes Finanzierungsprogramm, mit dem bis zu 5 % des 
EU-BIP durch Aufnahme von Darlehen mobilisiert werden können, um eine g emeinsame und 
wirkungsvolle Reaktion der EU auf die COVID -19-Pandemie zu finanzieren. Bei 
NextGenerationEU handelt es sich um ein zeitlich befristetes Instrument, mit dem die 
Kommission im Zeitraum von Mitte  2021  bis 2026  durch die Emission von Anleihen bi s zu 
800 Mrd.  EUR beschaffen kann. Die Erlöse aus dieser Emission von Anleihen versetzen die 
EU in die Lage, die unmittelbaren Herausforderungen beim Aufbau zu meistern, aber auch, 
den grünen Wandel und die Digitalisierung der EU -Wirtschaft zu beschleunige n. Durch die 
Emission grüner Anleihen in Rahmen von NextGenerationEU werden bis zu 250 Mrd.  EUR 
beschafft. Im Rahmen von NextGenerationEU werden im Zeitraum von Mitte  2021  bis 2026  
jährlich Anleihen von durchschnittlich bis zu etwa 150 Mrd.  EUR emittiert, wodurch die EU 
zu einem der größten Emittenten von auf Euro lautenden Schuldtiteln wird.  
In diesem Bericht  – dem ersten halbjährlichen Bericht nach Artikel  12 des 
Durchführungsbeschlusses C( 2021 ) 2502  der Kommission  – wird die Durchführung der 
Finanzierungsstrategie NextGenerationEU im Zeitraum von Juni bis Dezember  2021  
überprüft. Der Schwerpunkt des Berichts liegt ausschließlich auf dem durchgeführten 
Verfahren zur Beschaffung und Auszahlung der Fina nzierung für NextGenerationEU. Es wird 
nicht bewertet, wie die Erlöse verwendet werden, einschließlich für grüne Ausgaben, da diese 
in der gesonderten Berichterstattung im Einklang mit den Vorschriften eines jeden im 
Rahmen von NextGenerationEU finanzierte n Instruments enthalten sind. Dieser Bericht ist 
Teil eines regelmäßigen Informationsflusses an das Europäische Parlament und die 
Mitgliedstaaten über die Durchführung dieses groß angelegten und innovativen 
Finanzierungsprogramms. Die Finanzierungsgeschäft e im Rahmen von NextGenerationEU 
sind von Transparenz und Rechenschaftspflicht geprägt.  
 
2. Wichtigste Ergebnisse des Finanzierungsprogramms NextGenerationEU  
In den letzten zwölf Monaten veränderte sich die Position der Kommission auf den 
Fremdkapitalmärkten.  Vor Beginn von SURE1 und NextGenerationEU war die Kommission 
ein kleiner und unregelmäßiger Emittent und beschaffte nur begrenzte Beträge 
(durchschnittlich 2-3 Mrd.  EUR im Zeitraum von 2015  bis 2019 ) zur Finanzierung von 
Darlehensprogrammen wie dem Europä ischen Finanzstabilisierungsmechanismus (EFSM) 
und der Makrofinanzhilfe (MFA). Im Laufe des Jahres  2021  beschaffte die Kommission etwa 
130 Mrd.  EUR  – über 50 Mrd.  EUR für das SURE -Programm, 71 Mrd.  EUR für 
                                                 
1  SURE ist eine vorübergehende Unterstützung, die für diejenigen Mitgliedstaaten verfügbar ist, die erhebliche 
Finanzmittel mobilisieren müssen, um die wirtschaftlichen und sozialen Konsequenzen des COVID -19-
Ausbruchs auf ihrem Hoheitsgebiet einzudämmen. Im Rahmen von SURE können bis zu 100 Mrd.  EUR an 
finanzieller Unterstützung in Form von Darlehen für betroffene Mitgliedstaaten bereitgestellt werden, damit 
diese den plötzlichen Anstieg der öffentlichen Ausgaben für die Erhaltung von Arbeitsplätzen bewältigen 
können. Rechtsgrundlage von SURE ist folgende Vorschrift: Verordnung  (EU)  2020 /672 des Rates vom 
19. Mai 2020 zur Schaffung eines europäischen Instruments zur vorübergehenden Unterstützung bei der 
Minderung von Arbeitslosigkeitsrisiken in einer Notlage  (SURE) im Anschluss an den COVID -19-Ausbruch 
(ABl.  L 159 vom 20.5.2020 , S. 1). 
 
3 NextGenerationEU, davon 12 Mrd.  EUR in der Form gr üner Anleihen, und 12 Mrd.  EUR für 
sonstige Darlehensprogramme. Im Rahmen des Finanzierungsprogramms NextGenerationEU 
führte die Kommission das EU -Bills -Programm ein, demzufolge 20 Mrd.  EUR an 
kurzfristigen Verbindlichkeiten zum 31. Dezember 2021  ausstehen d waren. Die Kommission 
wurde schnell zu einem der größten Emittenten neuer Schuldtitel in Euro und zum größten 
Emittenten von grünen Anleihen weltweit.  
Alle Transaktionen im Rahmen von NextGenerationEU weckten das Interesse der Anleger 
und wurden zu für den EU -Haushalt und die Mitgliedstaaten günstigen Bedingungen 
abgeschlossen. Die durchschnittlichen Finanzierungskosten für alle Emissionen im Rahmen 
von NextGenerationEU im Jahr  2021  betragen 0,14 % bei Laufzeiten von 5 bis 30 Jahren. Die 
Bedingungen ware n im Vergleich mit denen für Staatsanleihen aus Kernländern im Euro -
Währungsgebiet mit hohem Rating günstig. Die Vorteile dieser günstigen 
Finanzierungsbedingungen werden an den EU -Haushalt oder die Mitgliedstaaten 
weitergegeben, die Darlehen aus der Aufba u- und Resilienzfazilität erhalten.  
Die Fähigkeit der Kommission, zu diesen günstigen Bedingungen Mittel zu beschaffen, wird 
durch die stetige Emission hoher Mengen an Anleihen im Rahmen von NextGenerationEU 
mit einer großen Palette an Laufzeiten verstärk t. Durch diese Charakteristika der Emissionen 
ist eine höhere Liquidität auf den Sekundärmärkten für Anleihen im Rahmen von 
NextGenerationEU möglich, was es den Anlegern erleichtert, diese Anleihen zu kaufen und 
zu verkaufen. Dadurch wird es für Anleger im mer attraktiver, die Anleihen im Rahmen von 
NextGenerationEU zu handeln, was wiederum eine bessere Preisgestaltung der Emissionen 
im Rahmen von NextGenerationEU zur Folge hat. Gemessen an Standard -Messwerten nähert 
sich die Liquidität der Anleihen im Rahme n von NextGenerationEU dem Niveau von 
Staatsanleihen aus Kernländern im Euro -Währungsgebiet.2  
Die erste syndizierte Transaktion fand am 15. Juni 2021  statt, zwei Wochen nach Inkrafttreten 
des Eigenmittelbeschlusses3, und zwei weitere Transaktionen folgten  umgehend. Durch die 
unverzügliche und groß angelegte Bereitstellung des Finanzierungsprogramms im 
Sommer  2021  konnte die Kommission alle Auszahlungen im Rahmen des EU -Aufbauplans, 
sobald sie fällig waren, an die Mitgliedstaaten4 und den Haushalt vornehmen . Zum 
31. Dezember 2021  hat die Kommission im Rahmen der Aufbau - und Resilienzfazilität 
64,3 Mrd.  EUR an 20 Mitgliedstaaten ausgezahlt: 46,4 Mrd.  EUR in Form von Finanzhilfen 
und 18 Mrd.  EUR in Form von Darlehen. Alle Auszahlungen wurden innerhalb von sechs 
Arbeitstagen nach Unterzeichnung der Finanzierungs - und Darlehensvereinbarungen 
vorgenommen. Diese zeitnahe und effiziente Auszahlung von Mitteln wurde von der 
Europäischen Zentra lbank ermöglicht, die die zentralen Konten von NextGenerationEU führt. 
Neben den an die Aufbau - und Resilienzfazilität übertragenen Beträgen wurden mehr als 
8,6 Mrd.  EUR vom NextGenerationEU -Finanzierungspool an den EU -Haushalt zur 
Finanzierung von Aufstoc kungen von aus NextGenerationEU finanzierten Programmen wie 
Horizont Europa, den Fonds „InvestEU“, ReactEU, das RescEU, den ELER und den Fonds 
für einen gerechten Übergang übertragen.  
Der Grund dafür, dass die Kommission ihre Emission von Anleihen so schne ll steigern 
konnte, lag hauptsächlich in der starken und überzeugenden Darstellung des EU -Aufbauplans. 
                                                 
2 Im 2. und 3. Quartal 2021  betrug der Monatsumsatz auf dem Sekundärmarkt 15 % der ausstehenden 
Schulden im Rahmen von NextGenerationEU. Dieses Verhältnis ist vergleichbar mit den liquidesten Märkten 
für Staatsanleihen im Eurogebiet.  
3 Beschluss (EU, Euratom)  2020 /2053  des Rates vom  14. Dezember 2020  über das Eigenmittelsystem der 
Europäischen Union und zur Aufhebung des Beschlusses  2014 /335/EU, Euratom (ABl. L  424 vom 
15.12.2020 , S. 1). 
4 Dadurch konnten 20 Mitgliedstaaten eine Vorfinanzierung ihrer Finanzhilfen erhalten, fünf Mitgl iedstaaten 
die Vorfinanzierung ihrer Darlehen, und Spanien die Zahlung der ersten Tranche seiner Finanzhilfe.  
 
4 Die Bereitschaft aller Mitgliedstaaten, das Finanzierungsprogramm NextGenerationEU durch 
ihre Beiträge an künftige EU -Haushalte zu unterstützen, war ein überwältigender Ausdruck 
der Solidarität und des Engagements der Union als Reaktion auf die Krise. Dieser starke 
politische Zusammenhalt, ergänzt durch das gute Rating der EU, trug maßgeblich dazu bei, 
die europäischen und internationalen Anleger davon zu überzeugen, dass diese neuen 
Schuldtitel im Rahmen von NextGenerationEU eine sichere Anlage sind.  
Für die Durchführung eines Anleiheemissionsprogramms dieser Größenordnung musste die 
Kommission fast von Grund auf einen neuen Finanzierungsapparat aufbauen, mit dem 
regelmäßig große Transaktionsvolumen abgewickelt werden können. Während die sieben 
großen SURE -Transaktionen (mit einem Emissionsvolumen von insgesamt 90 Mrd.  EUR) 
eine wertvolle Generalprobe darstellten, waren für NextGenerationEU strukturiertere und 
dauerhaftere Kapazitäten erforderlich. Das Konzept für diese Strategie wurde in einer 
Mitteilung5 und einer Reihe von Beschlüssen vom 14. April 2021  festgelegt, die die 
Grundlagen für das Finanzierungsprogramm NextGenerationEU bilden. Das Piktogramm 
enthält die wichtigsten Meilensteine für den Aufbau der Fähigkeit der Kommission, eine 
staatsanleiheähnliche diversifizierte Finanzierungsstrategie durchzuführen.  
                                                 
5 Mitteilung COM( 2021 ) 250 über eine neue Finanzierungsstrategie zur Finanzierung von NextGenerationEU 
(veröffentlicht am 14. April 2021 ). Siehe https://eur -lex.europa.eu/legal -
content/DE/TXT/PDF/?uri=CELEX: 52021 DC0250 &from=EN . 
 
5 Abbildung  1: Wichtige Schritte beim Aufbau von Finanzierungsgeschäften im Rahmen 
von NextGene rationEU (NGEU)  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Um diese Zwischenziele zu erreichen, musste eine Reihe wesentlicher Voraussetzungen 
erfüllt werden, darunter:  
1. eine zuverlässige Prognose für den Auszahlungsbedarf im Rahmen der Aufbau - und 
Resilienzfazilität als Ausgangspunkt für eine solide Planung der Anlei heemissionen;  
2. die Einrichtung des Primärhändlernetzes im Mai  2021 , um die effiziente 
Durchführung von Auktionen und syndizierten Transaktionen zu ermöglichen und die 
Liquidität der Anleihen im Rahmen von NextGenerationEU auf den Sekundärmärkten 
zu unterstü tzen. Bis Ende  2021  wurden 42 Banken und Wertpapierfirmen aus zwölf 
verschiedenen Mitgliedstaaten in das Netz aufgenommen.6 Dazu gehören alle großen 
Wirtschaftsakteure, die bei der Platzierung von staatlichen Schuldtiteln und 
Schuldtiteln des Sovereign Supranational Agency Sector (SSA) eine Rolle spielen. 
Durch dieses europaweite Primärhändlernetz ist die EU in der Lage, EU -Bonds und -
Bills mit einer möglichst breiten Anlegerbasis innerhalb und außerhalb der EU zu 
platzieren.  
3. die Einrichtung einer maßgeschneiderten Auktionsplattform für Auktionen von EU -
Bills und -Bonds im September  2021  anhand des TELSAT -Systems der Banque de 
France. Auktionen sind ein kosteneffizienter Weg zur Emission von Schuldtiteln in 
Form von EU -Bills und -Bonds;  
4. die Einrichtung eines starken Governance -Rahmens zur Überwachung der 
nachhaltigen Durchführung von Finanzierungsgeschäften in einer Weise, durch  die die 
Hauptrisiken minimiert und die vollständige Transparenz und Rechenschaftspflicht 
sichergestellt wird. Im Konzept für die Finanzierungsgeschäfte im Rahmen von 
                                                 
6 Seitdem wurde ein 43. Institut aufgenommen. Die aktuelle Liste kann der Website der Kommission 
entnommen werden: Primärhändlernetz | (auf Englisch) Europäische Kommission (europa.eu) . 
1. Juni 
Veröffentli
chung des 
ersten 
Finanzieru
ngsplans  
1. Juni 
Erlass des 
jährlichen 
Anleihebe
schlusses  
14. April  
Annahme 
der 
diversifizie
rten  
Finanzieru
ngsstrateg
15. Juni 
Erste NGEU -
Emission  
(20 Mrd.  EU
R) 
31. Mai 
Einrichtun
g des 
Primärhän
dlernetzes  
1. September  
Amtsantritt 
der 
Risikobeauftr
agten  
7. September  
Veröffentlich
ung des 
Rahmens für 
grüne 
Anleihen  
15. September  
Erste Auktion 
von EU -Bills 
12. Oktober  
Erste 
Emission 
grüner 
Anleihen  
(12 Mrd.  EUR
) 
 
6 NextGenerationEU  – wie im Governance -Beschluss7 von April  2021  festgelegt  – wird 
der Ermi ttlung und Minderung der Risiken eine zentrale Rolle beigemessen. Eine 
Risikobeauftragte (Chief Risk Officer, im Folgenden „CRO“), seit dem 1. September 
2021  im Amt, wurde mit der unabhängigen Überwachung aller Aspekte des 
Finanzierungsprogramms NextGenera tionEU auf der Grundlage der hochrangigen 
Risiko - und Compliance -Politik von NextGenerationEU, die im Dezember  2021  
angenommen wurde, beauftragt. Die CRO wird bei der Durchführung dieser Politik 
vom Ausschuss für Risiko - und Compliance -Maßnahmen unterstütz t, der sich zum 
ersten Mal im Dezember  2021  traf.  
5. die Veröffentlichung des Rahmens für grüne NGEU -Anleihen im September  2021 . 
Der Rahmen beruht auf der Verordnung über die Aufbau - und Resilienzfazilität8, 
bezieht auch viele Aspekte des EU -Standards für gr üne Anleihen und die Taxonomie 
mit ein und definiert neun breitgefasste Kategorien förderfähiger Ausgaben: 
erneuerbare Energien, digitale Technologien für den grünen Wandel, Energieeffizienz, 
umweltfreundlicher Verkehr, Anpassung an den Klimawandel, Wasser , Abfall, 
biologische Vielfalt sowie Forschung und Innovation zur Unterstützung des grünen 
Wandels. Der Rahmen wurde von einer zweiten Partei überprüft. Die erste Emission 
grüner Anleihen fand am 12. Oktober 2021  statt; dadurch wurden 12 Mrd.  EUR 
beschafft , die ausschließlich für grüne und nachhaltige Investitionen in der ganzen EU 
zu verwenden sind. Die erste grüne Anleihe war mehr als elfmal überzeichnet, weckte 
das Interesse eines breiten Spektrums an Anlegern und ist nach wie vor die bisher 
größte Emiss ion grüner Anleihen weltweit.  
 
3. Entwicklung und Durchführung der Finanzierungsstrategie NextGenerationEU  
In diesem Abschnitt des Berichts wird der Fortschritt der Entwicklung der acht Fähigkeiten 
geprüft, die in der vorgenannten Mitteilung vom 14. April 2021 als entscheidend für die 
erfolgreiche Durchführung dieses Finanzierungsprogramms festgelegt wurden.  
3.1 Strukturierte Planung und Kommunikation von Emissionsabsichten  
Im Rahmen des NextGenerationEU -Finanzierungsprogramms werden die 
Emissionstätigkeiten nach einem strukturierten Ansatz jährlich und halbjährlich geplant. 
Diese Planung stützt sich auf die bereitgestellten detaillierten Informationen über den 
Auszahlungsbedarf im Rahmen des Aufbauplans, die regelmäßig aktualisiert werden.  
Der Zyklus beginnt mit einem jährlichen Anleihebeschluss, mit dem eine Obergrenze für den 
Betrag der Anleiheemission und ausstehender Schulden nach dem EU -Bills -Programm 
festgesetzt wird. Diese zentralen Dimensionen bilden einen festen Bezugsrahmen für die 
                                                 
7 Durchführungsbeschluss der Kommission vom 14. April 2021  zur Festlegung der notwendigen 
Vorkehrungen für die Ver waltung der Mittelaufnahme gemäß dem Beschluss (EU, Euratom)  2020 /2053  des 
Rates und für die Darlehensvergabe im Zusammenhang mit den gemäß Artikel  15 der Verordnung 
(EU)  2021 /241 des Europäischen Parlaments und des Rates gewährten Darlehen (C( 2021 ) 2502  final).  
8 Alle Ausgaben müssen mit dem Grundsatz der „Vermeidung erheblicher Beeinträchtigungen“ (Do No 
Significant Harm, DNSH, im Folgenden „DNSH“ oder „DNSH -Grundsatz“) für andere Umweltziele im 
Einklang stehen. Um dies zu erreichen, vereinbaren die Mitgl iedstaaten in den Finanzierungs - und 
Darlehensvereinbarungen, dass regelmäßig über Ausgaben in Verbindung mit grünen Investitionen Bericht 
erstattet wird.  
 
 
7 Kommission bei der  Organisation der Mittelaufnahmegeschäfte. Dem jährlichen 
Anleihebeschluss von 2021  zufolge konnte die Kommission 2021  langfristige Finanzierungen 
bis zu einem Höchstbetrag von 125 Mrd.  EUR und kurzfristige Finanzierungen bis zu einem 
ausstehenden Höchstbe trag von 60 Mrd.  EUR emittieren.  
Die Kommission erstellt sodann einen Finanzierungsplan, um den Emissionskalender und die 
wichtigsten finanziellen Parameter der nächsten Transaktionen festzulegen. Diese 
Informationen werden öffentlich bekannt gegeben, da Anleger sie benötigen, um sich auf die 
Zuweisung von Mitteln an Transaktionen der Kommission vorzubereiten, und so die 
erfolgreiche Durchführung von Emissionen im Rahmen von NextGenerationEU zu 
niedrigeren Kosten ermöglichen. Der erste Finanzierungsplan Ne xtGenerationEU setzte ein 
Ziel von 80 Mrd.  EUR an EU -Anleihen fest.  
Die Kommission erließ ihren jährlichen Anleihebeschluss9 und veröffentlichte ihren ersten 
Finanzierungsplan10 am Tag des Inkrafttretens des Eigenmittelbeschlusses, d.  h. am 1. Juni 
2021 . 
Bei Auszahlungen an Mitgliedstaaten im Rahmen der Aufbau - und Resilienzfazilität  – auf die 
90 % der Zahlungen im Rahmen von NextGenerationEU entfallen  – gibt es noch 
Unsicherheiten hinsichtlich der genauen Zeitplanung und Beträge. Weicht der tatsächliche 
Auszahlungsbedarf von den ursprünglichen Prognosen ab, muss der Finanzierungsplan 
möglicherweise überarbeitet werden. Eine solche Überarbeitung des Finanzierungsplans für 
das 2. Halbjahr 2021  fand im November  2021  statt, als das Finanzierungsziel leicht nach 
unten korrigiert wurde, nachdem die Schätzung des Zahlungsbedarfs im Rahmen des 
Aufbauinstruments NextGenerationEU aktualisiert wurde.11 Auf der Grundlage dieses 
überarbeiteten Ziels emittierte die Kommission im Jahr  2021  70 992 Mrd.  EUR an Anleihen. 
Alle E missionen von Anleihen und Bills im Rahmen von NextGenerationEU, die 2021  
erfolgten, sind im Anhang dieses Berichts enthalten.  
Am 14. Dezember 2021  veröffentlichte die Kommission den jährlichen Anleihebeschluss für 
202212 sowie den Finanzierungsplan und Emi ssionskalender für Januar bis Ende Juni  202213. 
Dem jährlichen Anleihebeschluss von 2022  zufolge kann die Kommission 2022  langfristige 
Finanzierungen bis zu einem Höchstbetrag von 140 Mrd.  EUR und kurzfristige 
Finanzierungen bis zu einem ausstehenden Höchst betrag von 60 Mrd.  EUR emittieren. Dem 
Finanzierungsplan für das 1. Halbjahr 2022  nach sollen von Januar bis Juni  2022  
50 Mrd.  EUR an langfristigen EU -Anleihen emittiert werden, die durch kurzlaufende EU -
Bills ergänzt werden sollen. Der Finanzierungsplan f ür das 1. Halbjahr 2022  wurde nach einer 
Überprüfung durch die CRO angenommen.  
Die Emissionsplanung im Rahmen von NextGenerationEU berücksichtigt auch die 
längerfristige Perspektive, die für die stetige und progressive Rückzahlung der Schulden bei 
Fälligkeit notwendig ist. Im Einklang mit den Anforderungen des Eigenmittelbeschlusses 
                                                 
9  Commission  Implementing Decision of 1 June 2021  establishing the framework for borrowing and debt  
management operations under NextGenerationEU for 2021  C/2021 /399 final (Durchführungsbeschluss der 
Kommission vom 1. Juni 2021  zur Festlegung des Rahmens für Mittelaufnahme - und 
Schuldenmanagementtätigkeiten im Rahmen von NextGenerationEU für 2021  (C(2021 ) 3991  final), in 
englischer Sprache).  
10 factsheet_funding_plan_jan -jun-2022 .pdf (europa.eu)  
 
11 factsheet_funding_plan_v 7.pdf (europa.eu)  
12 Durchführungsbeschluss der Kommission vom 14.12.2021  zur Festlegung des Rahmens für Mittelaufnahme - 
und Schuldenmanagementtätigkeiten im Rahmen von NextGenerationEU für 2022  (C/2021 /9336  final) . 
13 factsheet_funding_plan_jan -jun-2022.pdf (europa.eu)  
 
 
8 plant die Kommission die Fälligkeiten ihrer Emissionen und die entsprechenden 
Rückzahlungen derart, dass die Verbindlichkeiten im Rahmen von NextGenerationEU im 
Zeitraum bis 2058  stetig und vorhersehbar abnehmen.  
3.2 Wirksame Koordinierung mit nationalen u nd gleichrangigen Emittenten  
Die Veröffentlichung der halbjährlichen Finanzierungspläne, einschließlich des 
Emissionskalenders, war ein wichtiges Instrument zur Koordinierung mit supranationalen und 
nationalen Schuldenverwaltungsstellen, die zur Deckung ih res Finanzbedarfs ebenfalls 
umfangreiche Emissionsprogramme betreiben.  
Zudem hat die Kommission dem Haushaltsausschuss des Europäischen Parlaments und dem 
Wirtschafts - und Finanzausschuss mehrfach Informationen über die Finanzierungsgeschäfte 
im Rahmen von  NextGenerationEU übermittelt. Sie nimmt an Sitzungen des 
Unterausschusses des Wirtschafts - und Finanzausschusses für die Märkte für EU -
Staatsanleihen (im Folgenden „ESDM“) teil, bei denen die Durchführung des 
Finanzierungsprogramms NextGenerationEU regelm äßig auf der Tagesordnung steht.  
3.3 Robustes Liquiditätsmanagement, um Zu - und Abflüsse in Einklang zu bringen  
Ein zentraler Maßstab für den Erfolg von NextGenerationEU ist die Fähigkeit des 
Programms, alle Beträge bei Fälligkeit zur Zahlung (oder Rückza hlung) auszuzahlen und die 
Beschaffung von Mitteln zu ungünstigen Marktbedingungen zu vermeiden. Ein proaktiver 
Ansatz für Liquiditätsmanagement und die Fähigkeit, Mittel zu günstigen Bedingungen 
kurzfristig zu beschaffen, sind diesbezüglich entscheidend.  
Seit Beginn der Finanzierungsgeschäfte hat die Kommission einen variablen vorsorglichen 
Liquiditätspuffer als wichtige Schutzmaßnahme gegen Liquiditätsengpässe, die die 
Kommission daran hindern könnten, Auszahlungsanträge pünktlich zu erfüllen, 
aufrechterh alten. Um diese Liquiditätsbestände zu verwalten, eröffnete die Kommission im 
Jahr 2021  ein Konto bei der EZB, damit diese wichtigen Barmittelbestände keinem 
Gegenparteirisiko unterliegen.  
Dieser Liquiditätspuffer wurde von der Verwendung der gesamten Palette der Instrumente im 
Rahmen der diversifizierten Finanzierungsstrategie gestützt, wodurch die Kommission 
flexibel genug war, um Zu - und Abflüsse in Einklang zu bringen. Dazu gehörte die 
Inanspruchnahme von Kreditlinien im Juli/August  2021 . Diese Kred itlinien versetzten die 
Kommission in die Lage, alle Zahlungsanträge von Mitgliedstaaten für die Vorfinanzierung 
ihrer Aufbau - und Resilienzpläne im Sommer zu erfüllen, während gleichzeitig die 
Überversorgung eines illiquiden Marktes mit Anleihen vermieden  wurde. Die anhand dieser 
Kreditlinien beschafften Beträge wurden inzwischen vollständig zurückgezahlt.  
Seit September  2021  war die Kommission in der Lage, das EU -Bills -Programm einzusetzen, 
um Liquidität zu wettbewerbsfähigen Bedingungen zu beschaffen. Vo m 15. September bis 
zum 31. Dezember 2021  organisierte die Kommission sieben EU -Bills -Auktionen und 
beschaffte mit EU -Bills mit Laufzeiten von 3 Monaten und 6 Monaten 25 Mrd.  EUR, von 
denen 5 Mrd.  EUR im Dezember  2021  fällig wurden. Die gewichtete durchsch nittliche 
Rendite bei den Auktionen aus den Auktionen betrug -0,78 % und das durchschnittliche Bid -
to-Cover -Verhältnis (also die bei einer Auktion nachgefragte Menge im Vergleich zur 
angebotenen Menge) lag bei 2,55x. Beide Werte weisen auf eine starke Nachfrage der 
Primärhändler in unserem Netzwerk und starke kurzfristige Finanzierungsgeschäfte hin.  
Mithilfe dieser Mittel zum Liquiditätsmanagement war die Kommission in der Lage, alle 
Zahlungsanforderungen innerhalb von sechs Tagen zu erfüllen.  
 
9 3.4 Solide Durchführungsfähigkeiten zur Ausführung der jeweiligen 
Finanzierungsgeschäfte  
Die Kommission hat ihre Fähigkeit, Finanzierungen durchzuführen, verstärkt und konnte so 
eine Mischung aus Transaktionsformaten verwenden, um den Finanzierungsbedarf im 
Rahmen  von NextGenerationEU zu erfüllen: in den ersten sechs Monaten verwendete die 
Kommission fünf syndizierte Transaktionen, zwei Auktionen für Anleihen und sieben für 
Bills, neue Emissionen und Emissionen auf der Grundlage bestehender Anleihen sowie 
Kreditlin ien. 
Die beiden wichtigsten Elemente dieser verbesserten Fähigkeiten waren Folgende:  
a) Aufbau eines europaweiten Primärhändlernetzes  
Nach dem Aufruf zur Interessenbekundung14 veröffentlichte die Kommission am 31. Mai 
2021  eine Liste von 39 Banken und Wertp apierfirmen, die sich erfolgreich für das 
Primärhändlernetz beworben haben. Die Eintragung ist für Mitglieder nationaler oder anderer 
EU-Primärhändlernetze auf kontinuierlicher Basis möglich. Am 31. Dezember 2021  hatte die 
Kommission 42 Banken und Wertpapi erfirmen als EU -Primärhändler in zwölf 
Mitgliedstaaten mit verschiedenen Geschäftsmodellen, einschließlich aller wichtigsten 
Akteure bei der Platzierung öffentlicher Schuldtitel und Schuldtitel des Sovereign 
Supranational Agency Sector, die weltweit tätig sind.  
Die Kommission steht im Dialog mit den Primärhändlern (unter anderem durch strukturiertes 
Feedback). Sie stellt auch sicher, dass die Auswahl von Primärhändlern für syndizierte 
Transaktionen auf der konsequenten Anwendung von quantitativen und qualit ativen Kriterien 
beruht, ergänzt durch die Anwendung eines turnusmäßigen Wechsels, um zu gewährleisten, 
dass nicht immer dieselben Banken mandatiert werden.  
b) Aufbau einer Auktionsplattform auf dem neuesten Stand  
Mit Unterstützung der Banque de France ba ute die Kommission im Jahr  2021  eine 
Auktionsplattform für EU -Bills und -Anleihen auf. Die Primärhändler wurden im 
Sommer  2021  mit dem TELSAT -System der Banque de France verbunden, und so konnte die 
Kommission am 15. September 2021  die erste Auktion für EU -Bills und am 27. September 
2021  die erste Auktion für Anleihen veranstalten.  
Durch die Auktionsplattform konnte die Kommission neben ihren syndizierten Transaktionen 
ein Programm für regelmäßige Auktionen einrichten.  
Vom 15. September bis zum 31. Dezember 2021  organisierte die Kommission sieben EU -
Bills -Auktionen und beschaffte mit EU -Bills mit Laufzeiten von 3 Monaten und 6 Monaten 
25 Mrd.  EUR; davon wurden 5 Mrd.  EUR im Dezember  2021  fällig. Zudem beschaffte die 
Kommission mit z wei Auktionen von Anleihen 5 Mrd.  EUR.  
3.5 Robuste Governance - und Risikomanagementsysteme  
Die Kommission hat einen klaren und robusten Governance -Rahmen eingerichtet, um die 
zentralen Beschlussfassungsprozesse (z.  B. jährlicher Anleihebeschluss) und 
Durch führungsmodalitäten (Finanzierungsplan) sowie Kapazitäten (z.  B. syndizierte 
Transaktionen und Auktionen) der Finanzierungsgeschäfte zu strukturieren und eine robuste 
und unabhängige Überwachung zu gewährleisten. Dazu wurde bereits Stellung genommen.  
                                                 
14 Beschluss (EU, Euratom)  2021 /625 der Kommission vom 14. April 2021  über die Einrichtung des 
Primärhändlernetzes und die Festlegung von Zulassungskriterien für die Mandatierung von Syndikatsführern 
und Mitgliedern der Führungsgruppe für syndizierte Transaktionen für die Zwecke der 
Mittelaufnahmetätigkeiten der Kommission im Namen der Union und der Europäischen Atomgemeinschaft.  
 
10 Die N otwendigkeit, verbleibende Risiken zu ermitteln, zu mindern und zu steuern, ist 
Bestandteil eines jeden zentralen Geschäftsprozesses des Finanzierungsprogramms 
NextGenerationEU. Der Rückgriff auf eine diversifizierte Finanzierungsstrategie ist an sich 
schon ein Mittel zur Minderung des Risikos, dass der Bedarf im Rahmen des Aufbauplans 
nicht rechtzeitig oder zu angemessenen Bedingungen gedeckt werden kann. Um eine 
nachhaltige und ausgeprägte Fokussierung auf die Minderung von Risiken zu gewährleisten, 
hat d ie Kommission eine Risikobeauftragte (Chief Risk Officer – CRO) und einen 
Compliance -Beauftragten ernannt, einen Ausschuss für Risiko - und Compliance -Maßnahmen 
zur Unterstützung der CRO eingerichtet und eine hochrangigen Risiko - und Compliance -
Politik ange nommen.  
Im Juni 2021  ernannte die Kommission die CRO, die ihr Amt am 1. September 2021  antrat. 
Von der CRO wurde eine hochrangige Risiko - und Compliance -Politik ausgearbeitet, die vom 
Ausschuss für Risiko - und Compliance -Maßnahmen bestätigt und vom Kommis sar für 
Haushalt und Verwaltung, Johannes Hahn, am 1. Dezember 2021  genehmigt wurde. Diese 
Politik umfasst einen angemessenen Risikomanagement - und Compliance -Rahmen für die 
Überwachung der Risiko - und Compliance -Fragen, die sich aus der Durchführung der 
Mittelaufnahme, des Schuldenmanagements und der Darlehensvergabe im Rahmen von 
NextGenerationEU ergeben, und es werden Minderungsmaßnahmen und 
Überwachungsverfahren festgesetzt. Die CRO stellt sicher, dass die Politik umfassend und 
kohärent umgesetzt wird, und erstattet der Kommission dazu jährlich Bericht.  
3.6 Zweckmäßige Backoffice -, Zahlungs - und Buchführungslösungen  
Die Kommission hat ihre Backoffice - und Buchführungsfunktionen verstärkt, um eine 
wirksame Ausführung sowie die Überprüfbarkeit und Rechenschaftspflicht in Bezug auf alle 
Transaktionen zu gewährleisten. Genauer gesagt:  
- Die Kommission hat ihr Transaktionserfassungs - und -buchungssystem rechtzeitig 
angepasst, sodass alle Anleihe - und Darlehenstransaktionen seit Beginn der 
Finanzierungsge schäfte im Rahmen von NextGenerationEU im Juni  2021  
ordnungsgemäß im System erfasst wurden.  
- Gemeinsam mit der EZB hat die Kommission die Daten der Mitgliedstaaten in die 
Zahlungssysteme aufgenommen und Letztere mit den Mitgliedstaaten getestet, damit 
alle Zahlungen an Mitgliedstaaten sicher, schnell und jederzeit verarbeitet werden 
können.  
- Die Kommission aktualisierte das Rahmenprogramm für Emissionen (Debt Issuance 
Programm, DIP) der EU und Euratom am 4. Juni 2021 , um unter anderem Auktionen 
aufzunehmen.  
- Gemeinsam mit ihrer Emissionsstelle richtete die Kommission neue Verfahren für 
Auktionen ein, was zur reibungslosen Bearbeitung aller Primärtransaktionen am 
Abwicklungstag geführt hat.  
- Die Kommission hat das Buchungssystem so eingerichtet, dass die Jahresabschlüsse 
ordnungsgemäß ausgestellt und vom externen Prüfer zeitnah geprüft werden können.  
3.7 Attraktive Darlehen im Rahmen der Aufbau - und Resilienzfazilität  
Im Rahmen von NextGenerationEU ist die Kommission befugt, bis zu 385 Mrd.  EUR zur 
Finanzierung von Darlehen aus der Aufbau - und Resilienzfazilität an Mitgliedstaaten zu 
emittieren. Bis Ende  2021  wurden fast 40 % des Gesamtumfangs der Darlehen aus der 
Aufbau - und Resilienzfazilität an sechs Mitgliedstaaten15, deren Darlehensanträge genehm igt 
wurden, zugewiesen. Die Mitgliedstaaten können bis zum 31. August 2023  Unterstützung in 
Form eines Darlehens beantragen.  
                                                 
15 Zypern, Griechenland, Italien, Portugal, Rumänien und Slowenien.  
 
11 Die für diese Darlehen angebotenen Bedingungen waren angesichts der Emissionen der EU 
mit hohen Ratings und starker Anlegernachfra ge (wobei syndizierte Anleihen 7- bis fast 14-
mal überzeichnet sind) sehr vorteilhaft. Andere Bedingungen für Darlehen für aufnehmende 
Mitgliedstaaten sind ebenfalls darauf ausgerichtet, sie als attraktive Quelle staatlicher 
Finanzierung darzustellen. Die Mitgliedstaaten werden die Tilgungszahlungen erst nach 
einem tilgungsfreien Zeitraum von 10 Jahren leisten, und können so einen Vorteil aus dem 
durch Reformen und Investitionen ausgelösten Wachstum ziehen, bevor sie mit den 
Rückzahlungen beginnen. Nach dem  ursprünglichen tilgungsfreien Zeitraum leisten die 
Mitgliedstaaten jährliche Rückzahlungen von 5 % der ausgezahlten Beträge. Diese Verteilung 
der Rückzahlungen über einen größeren Zeitraum trägt zur Vermeidung von 
Spitzenrückzahlungszeiten für den EU -Haus halt und die Mitgliedstaaten bei. Dieser Ansatz 
zur Darlehensstrukturierung wird für alle Mitgliedstaaten, die Darlehen erhalten, auf gleiche 
Art und Weise umgesetzt.  
Im Juli  2021  veröffentlichte die Kommission einen Beschluss16, in dem dargelegt wird, wie  
die dem NextGenerationEU -Finanzierungspool entstandenen Kosten den Mitgliedstaaten, die 
Darlehen aus der Aufbau - und Resilienzfazilität erhalten, und dem EU -Haushalt zugewiesen 
werden. Die relevanten Kosten werden an die aufnehmenden Mitgliedstaaten und d em EU -
Haushalt auf der Grundlage des relativen Anteils der ihnen gewährten finanziellen 
Unterstützung zugewiesen. Diese Kostenzuweisungsmethode und deren Umsetzung 
gewährleisten eine objektive, faire und klar dokumentierte Grundlage für die Berechnung und 
Zuweisung des jeweiligen Anteils aller Kosten an den EU -Haushalt oder die Mitgliedstaaten, 
die Darlehen aus der Aufbau - und Resilienzfazilität erhalten.  
3.8 Wirksame Kommunikation und Kommunikation mit Investoren  
Seit Beginn der Finanzierungsgeschäfte im R ahmen von NextGenerationEU hat die 
Kommission eine umfassende Strategie für Investorenbeziehungen und eine Reihe von 
Instrumenten entwickelt, um mit diesem Kreis von Investoren in Kontakt zu treten.  
- Am Tag der Vorstellung ihrer diversifizierten Finanzierun gsstrategie hat die 
Kommission eine umfassende Website17 eingerichtet, um alle interessierten Parteien, 
die breite Öffentlichkeit und die Investoren über ihre Finanzierungsgeschäfte zu 
unterrichten.  
- Die Kommission begann, Newsletter mit dem Thema „EU nimmt Darlehen für den 
Aufbau auf“ zu versenden, um mit der Investorengemeinschaft regelmäßig und 
transparent zu kommunizieren. Die beiden ersten Ausgaben der Newsletter können 
online auf der Website „Die EU als Darlehensnehmer“ abgerufen werden, und alle 
intere ssierten Parteien können diese Newsletter abonnieren.  
- Die Kommission ging aktiv auf Anleger auf der ganzen Welt in der Form von 
strukturierten Besuchen („Roadshows“) zu, organisierte weltweite Aufrufe an Anleger 
im Juni und September  2021  und hielt drei Si tzungen des Primärhändlernetzes ab.  
- Die Kommission unterhält ihre eigene Seite auf dem Bloomberg -Terminal, auf der sie 
der Investorengemeinschaft Echtzeitinformationen über ihre Auktionen bereitstellt.  
- Um die breitere Öffentlichkeit über ihre Arbeit auf d em Laufenden zu halten, erstellt 
und verbreitet die Kommission regelmäßig Presseinformationen, die immer auf ihrer 
Website verfügbar sind, sowie Echtzeitinformationen auf den sozialen Medien 
                                                 
16 Commissi on Implementing Decision (EU) 2021 /1095  of 2 July 2021  establishing the methodology for 
allocating costs related to borrowing and debt management operations under NextGenerationEU 
(C(2021 ) 4864 ) (Durchführungsbeschluss (EU)  2021 /1095  der Kommission vom 2. Juli 2021  zur Festlegung 
der Methode für die Zuweisung von Kosten im Zusammenhang mit der Mittelaufnahme und dem 
Schuldendienst im Rahmen von NextGenerationEU (C( 2021 ) 4864 ), in englischer Sprache).  
17 The EU as a borrower – investor relations (Die EU als Darlehensnehmer  – 
Investorenbeziehungen) Europäische Kommission (europa.eu) . 
 
12 (Twitter, LinkedIn). Der Kommissar für Haushalt und Verwaltung, J ohannes Hahn, 
und Sachverständige der Europäischen Kommission sprachen regelmäßig mit der 
Presse und stellten weitere Informationen bereit.  
- Mit Unterstützung der Europäischen Investitionsbank (EIB) richtet die Kommission 
eine Datenbank mit Schwerpunkt Inv estorenbeziehungen ein, die die Kommission bei 
der strukturierten Verwaltung ihrer Beziehungen zu Investoren durch aktive 
Überwachung des Verhaltens von und der Trends bei Anlegern unterstützen soll, um 
notwendige Maßnahmen zur Kommunikation mit dem Markt und Anlegern zu 
ermitteln und Statistiken für Management - und Kommunikationszwecke zu erstellen.  
4. Schlussfolgerung  
In den letzten zwölf Monaten wurde die Kommission von einem kleinen Emittenten, der 
Mittel zur Finanzierung relativ kleiner Darlehensprogramme  wie des Europäischen 
Finanzstabilisierungsmechanismus (EFSM) und der Makrofinanzhilfe (MFA) beschafft, zu 
einem der größten Emittenten in Euro. Sie emittierte im Jahr  2021  130 Mrd.  EUR 
(71 Mrd.  EUR für NextGenerationEU) und könnte im Zeitraum von 2021  bis 2026  etwa 
150 Mrd.  EUR pro Jahr emittieren.  
Die für die Umsetzung dieses groß angelegten Finanzierungsprogramms benötigten 
Infrastrukturen und Prozesse wurden in Rekordzeit eingerichtet. Dadurch konnte die 
Finanzierung im Rahmen von NextGenerationEU am 15. Juni 2021  beginnen, zwei Wochen 
nach Erfüllung aller rechtlichen Voraussetzungen zur Durchführung dieses 
Anleiheprogramms. Alle dem EU -Haushalt oder den Mitgliedstaaten geschuldeten Beträge 
wurden innerhalb von sechs Arbeitstagen nach Erfüllung der Förml ichkeiten gezahlt. Zu 
Verzögerungen am es nicht. Alle Transaktionen im Rahmen von NextGenerationEU wurden 
mit technischer Kompetenz durchgeführt und erfuhren starke Unterstützung auf dem Markt 
(die Auftragsbücher waren 7- bis 14-mal überzeichnet). Die Tran saktionen wurden zu 
günstigen Bedingungen abgeschlossen (durchschnittlich 0,14 % Finanzierungskosten für die 
Transaktionen im Jahr  2021 ) und EU -Bonds werden gegenwärtig gleich wie Staatsanleihen 
aus Kernländern im Euro -Währungsgebiet (und nicht wie anderer  Emittenten aus dem 
Sovereign Supranational Agency Sector) gehandelt.  
Dieses Ergebnis ist ein sehr erfreulicher Start für das Programm NextGenerationEU. In den 
kommenden Jahren soll vorrangig auf diesem guten Start aufgebaut und ein nachhaltig hohes 
Niveau der Durchführung für alle Transaktionen beibehalten werden.  
Die EU verfügt damit über ein wirkungsvolles Instrument, um den Aufbau zu finanzieren und 
aus der Krise widerstandsfähiger, fairer und grüner hervorzugehen. Sie hat auch die 
internationale Rolle des Euro gestärkt, zur Entwicklung der europäischen Kreditkapitalmärkte 
beigetragen und die Bankenunion gestärkt, indem die Banken bei der Diversifizierung der 
aufsichtsrechtlichen Eigenmittel unterstützt werden. Die Umsetzung des Instruments in den 
kommenden Monaten und Jahren bietet die Gelegenheit, diese Vorteile zu konsolidieren.  
 
13 Anhang Übersicht der Emissionen von Anleihen und Bills  
 
Abbildung  1: Übersicht der syndizierten Transaktionen und Auktionen von Anleihen im 
Rahmen von NextGenerationEU  
Instrument  Handelstag  Abwicklungst
ag (Settlement 
Date)  Fälligkeit  
 Emittierter 
Betrag   
 (in Mrd.  EUR)  
Datum  Jahre  
2. Quartal 2021  
NGEU 
1. Syndizier
ung 15.6.2021  22.6.2021  4.7.2031  10 20 
NGEU 
2. Syndizier
ung 29.6.2021  6.7.2021  6.7.2026  5 9 
6.7.2051  30 6 
3. Quartal 2021  
NGEU 
3. Syndizier
ung 13.7.2021  20.7.2021  4.7.2041  20 10 
NGEU 
4. Syndizier
ung 14.9.2021  21.9.2021  4.10.2028  7 9 
1. Auktion 
von 
Anleihen  27.9.2021  29.9.2021  6.7.2026  5 2 495 
4. Quartal 2021  
NGEU 
5. Syndizier
ung von 
grünen 
Anleihen  12.10.2021  19.10.2021  4.2.2037  15,3 12 
2. Auktion 
von 
Anleihen  25.10.2021  27.10.2021  4.10.2028  7 2 497 
Insgesamt  70 992 
 
  
 
14 Abbildung  2: Übersicht der Auktionen von EU -Bills  
Instrument  Handelstag  Auszahlungsdatum  Fälligkeit  Emittierter 
Betrag   
 (in EUR)  Datum  Monate  
3. Quartal 2021  
1. Auktion 
von EU -
Bills  15.9.2021  17.9.2021  3.12.2021  3 Monate  2 999 000 000 
4.3.2022  6 Monate  1 997 000 000 
2. Auktion 
von EU -
Bills  22.9.2021  24.9.2021  3.12.2021  3 Monate  1 997 000 000 
4.3.2022  6 Monate  1 996 000 000 
4. Quartal 2021  
3. Auktion 
von EU -
Bills  6.10.2021  8.10.2021  7.1.2022  3 Monate  2 996 000 000 
8.4.2022  6 Monate  1 996 000 000 
4. Auktion 
von EU -
Bills  20.10.2021  22.10.2021  7.1.2022  3 Monate  1 499 000 000 
8.4.2022  6 Monate  1 499 000 000 
5. Auktion 
von EU -
Bills  3.11.2021  5.11.2021  4.2.2022  3 Monate  1 497 000 000 
6.5.2022  6 Monate  1 496 000 000 
6. Auktion 
von EU -
Bills  17.11.2021  19.11.2021  4.2.2021  3 Monate  998 000 000 
6.5.2022  6 Monate  994 000 000 
7. Auktion 
von EU-
Bills  1.12.2021  3.12.2021  4.3.2021  3 Monate  1 495 000 000 
3.6.2022  6 Monate  1 496 000 000