KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 05.06.1997 
KOM(97) 273 cndg. 
BERICHT DER KOMMISSION AN DIE HAUSHALTSBEHÖRDE 
ÜBER DIE GARANTIEN AUS DEM GESAMTHAUSHALTSPLAN 
STAND: 31. Dezember 1996 

A. 
BERICHT ÜBER DDE GARANTIEN AUS DEM GESAMTHAUSHALTSPLAN 
STAND: 31. DEZEMBER 1996 
Der vorliegende Bericht hat die Situation der Garantien aus dem Gesamthaushaltsplan zum 
31. Dezember 1996 zum Gegenstand. 
Darin kommt die Kommission der Erklärung nach, die sie anläßlich der Abstimmung über den 
BNHNr. 1/91 abgegeben hat und in der sie sich verpflichtete, "zweimal jährlich der 
Haushaltsbehörde über die Garantien aus dem Haushaltsplan und die damit zusammen­
hängenden Risiken" Bericht zu erstatten. 
Die Vorlage des Berichts erfolgt nach Maßgabe von Artikel 134 (g) der Haushaltsordnung 
für den Gesamthaushaltsplan der Europäischen Gemeinschaften. 
Die Kommission hat der Haushaltsbehörde bereits elf dieser Berichte unterbreitet. 
Der nunmehr vorliegende Bericht ist in zwei Teile und einen Anhang untergliedert: 
1. Seit Vorlage des letzten Berichts eingetretene Ereignisse, Entwicklung der Risiko­
situation und effektive Inanspruchnahme der Haushaltsgarantie; 
2. Beurteilung der potentiellen Risiken: Allgemeine Wirtschafts- und Finanzlage der 
Drittländer, denen die umfangreichsten Darlehen gewährt werden. 
4. 
INHALT 
TEH. I: SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30. JUNI 1996) 
EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER RISIKOSITUATION UND 
EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
L ART DER TRANSAKTIONEN 1 
LA TRANSAKTIONEN MIT MAKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 1 
I.B TRANSAKTIONEN MIT MIKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 1 
H. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30.06.1996) EINGETRETENE 
EREIGNISSE 1 
ILA BULGARIEN II 1 
II.B UKRAINE II 2 
HC MOLDAU II 2 
II.D DARLEHEN DER EUROPÄISCHEN INVESTITIONSBANK AN ANDERE DRITTLANDER 
(ENTWICKLUNGSLÄNDER IN LATEINAMERIKA UND ASIEN), DIE MIT DER GEMEINSCHAFT 
KOOPERATIONSABKOMMEN GESCHLOSSEN HABEN 2 
HL RISIKOSITUATION 3 
III.A AUSSTEHENDER GESAMTKAPITALBETRAG IM BERICHTZEITPUNKT 3 
III.B JÄHRLICHE MAXIMALE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT IM ZUSAMMENHANG MIT DEN BIS 
ZUM BERICHTZEITPUNKT AUSGEZAHLTEN DARLEHEN 4 
III. C THEORETISCHES JÄHRLICHES MAXIMALRISIKO FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 5 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 9 
IV.A DARLEHEN DER EUROPÄISCHEN INVESTITIONSBANK AN DRITTLÄNDER 9 
IV.B ANLEIHE-/DARLEHENSOPERATIONEN BZW. DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN9 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIEKAPAZITÄTEN DER 
GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 10 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 11 
TEIL U: EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE WIRTSCHAFTS­
UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DHC UMFANGREICHSTEN DARLEHEN 
GEWÄHRT WERDEN 
L EINLEITUNG 13 
H. MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 13 
HL NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 17 
IV. MITTLELMEERLÄNDER 20 
ANHANG 
L ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 23 
LA ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 23 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARLEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM HAUSHALT 
GEWÄHRT WIRD 25 
I.C PROGNOSEN FÜR DIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EIB-DARLEHEN 30 
I.D ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 31 
-iL 
TL ERLÄUTERUNG DER METHODIK FUR DEE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT 
GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 - IN KOMPATBBELITÄT MIT 
DEM GARANTIEFONDS 32 
HA RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) .» 32 
II.B BERECHNUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 33 
ILC EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 34 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 34 
ILE VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE (4) 34 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN (5) 34 
IEL TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 35 
TEIL I 
SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30. JUNI 
1996) EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER 
RISIKOSITUATION UND EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME 
DER HAUSHALTSGARANTIE 
I. ART DER TRANSAKTIONEN 
Die in den vorstehenden Abschnitten genannten Risiken betreffen unterschiedliche 
Maßnahmen, die sich zwei Kategorien zuordnen lassen: Transaktionen, die makroökono­
mischen Zielen und solche, die mikroökonomischen Zielen dienen. 
I.A Transaktionen mit makroökonomischer Zielsetzung 
Dazu gehören zunächst Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen, die den Mitgliedstaaten 
gewährt werden und die normalerweise an wirtschaftliche Auflagen und präzise Zusagen ge­
knüpft sind. 
Ebenfalls dieser Kategorie zuordnen läßt sich das Darlehen in Höhe von 1.250 Mio. ECU, mit 
dem Lieferungen von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Nahrungsmitteln in die vor­
malige Sowjetunion finanziert werden sollen, da das Risiko bei diesen beiden Transaktionen 
weitgehend von der gesamtwirtschaftlichen und politischen Entwicklung der Empfänger­
länder abhängt. 
I.B Transaktionen mit mikroökonomischer Zielsetzung 
Hierbei werden fur bestimmte Vorhaben Darlehen zur Verfügung gestellt, die normalerweise 
langfristig aus den erwarteten Erlösen der Vorhaben zurückzuzahlen sind, generell Staatsbe­
trieben oder Finanzinstitutionen gewährt werden und nicht nur durch die Garantie der 
Gemeinschaft, sondern auch durch die üblichen Bankbürgschaften abgedeckt sind. 
Im wesentlichen handelt es sich dabei um Euratom- und NGI-Darlehen in den Mitgliedstaaten 
sowie um EIB-Darlehen an Länder außerhalb der Gemeinschaft (Mittelmeerländer, mittel-
und osteuropäische Länder sowie gewisse Drittländer - Entwicklungsländer in Lateinamerika 
und Asien, Südafrika). 
H. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 30.06.1996) 
EINGETRETENE EREIGNISSE 
Im Laufe des zweiten Halbjahres 1996 kam es im wesentlichen zu folgenden neuen 
Transaktionen: 
ILA Bulgarien II 
Im Rahmen einer neuen Finanzhilfe der G-24 für den Zeitraum 1992/93 war die Kommission 
im Namen der Gemeinschaft ermächtigt worden, in zwei Tranchen eine Anleihe von 110 Mio. 
ECU mit einer maximalen Laufzeit von sieben Jahren aufzunehmen; das Aufkommen dieser 
Anleihe sollte an Bulgarien ausgezahlt werden. Da sich die Wirtschaftsreformen in Bulgarien 
jedoch erheblich verzögerten, wurde die gesamte Transaktion bis Dezember 1994 ausgesetzt. 
Zu diesem Zeitpunkt wurde schließlich eine erste Tranche in Höhe von 70 Mio. ECU an 
Bulgarien ausgezahlt. Die Auszahlung der zweiten Tranche von 140 Mio. ECU erfolgte im 
August 1996. Sie ist am 29. August 2003 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach 
variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
n.B Ukraine n 
Durch Beschluß des Rates vom 23. Oktober 1995 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, im Rahmen des globalen Hilfsprogramms fur die Ukraine eine 
Anleihe in Höhe von 200 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von zehn Jahren aufzu­
nehmen und den Erlös als Darlehen an die Ukraine weiterzugeben. 
Die Hälfte der ersten Darlehenstranche, also 50 der insgesamt vorgesehenen 100 Mio. ECU, 
wurde der Ukraine am 29. August 1996 ausgezahlt. Dieser Betrag ist ab dem 6. Jahr in fünf 
gleich hohen Jahresbeträgen zurückzuzahlen und bis spätestens zum 29. August 2006 
vollständig zu tilgen. Die zweite Hälfte dieser ersten Tranche wurde am 30. Oktober 1996 
ausgezahlt; sie ist ab dem 6. Jahr der Laufzeit des Darlehens und bis spätestens zum 30. 
Oktober 2006 in fünf gleich hohen Jahresbeträgen zu tilgen. Die nach variablen Sätzen 
berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
n.C Moldau II 
Durch Beschluß des Rates vom 25. März 1996 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, im Rahmen des globalen Finanzhilfeprogramms für die Republik 
Moldau eine Anleihe im Betrag von 15 Mio. ECU fur eine Höchstdauer von 10 Jahren 
aufzunehmen und den Erlös als Darlehen an die Republik Moldau weiterzugeben. 
Das Darlehen wurde am 30. Dezember 1996 in einer einzigen Tranche ausgezahlt. Es ist ab 
dem 6. Jahr seiner Laufzeit in fünf gleich hohen Jahresbeträgen zurückzuzahlen und bis 
spätestens zum 30. Oktober 2006 vollständig zu tilgen. Die nach variablen Sätzen 
berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
EI.D Darlehen der Europäischen Investitionsbank an andere Drittländer 
(Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien), die mit der Gemeinschaft 
Kooperationsabkommen geschlossen haben 
Am 12. Dezember 1996 hat der Rat beschlossen, der EIB eine Gemeinschaftsgarantie zu 
100% auf Darlehen zu gewähren, die die Bank für Vorhaben von gemeinsamem Interesse an 
bestimmte Drittländer (Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien) vergibt, die mit der 
Gemeinschaft Kooperationsabkommen geschlossen haben. Die Garantie gilt für einen 
Gesamtdarlehensbetrag von maximal 275 Mio. ECU, der im Laufe des Jahres 1996 zu 
vergeben ist. Die Geltungsdauer dieses Ratsbeschlusses verlängert sich automatisch um sechs 
Monate, wenn der Betrag der EBB-Darlehen bis zum 31. Dezember 1996 die Höchstgrenze 
von 275 Mio. ECU nicht erreicht hat. 
-3-
ffl. RISIKOSITUATION 
Bei der Evaluierung der Risiken für den Gemeinschaftshaushalt können zwei Kriterien 
zugrunde gelegt werden: 
- der vielfach von den Banken herangezogene Aspekt des zu einem bestimmten Zeitpunkt 
noch ausstehenden Gesamtkapitalbetrags im Rahmen der finanziellen Transaktionen; 
- der spezifisch haushaltstechnische Ansatz der Bewertung der maximalen Risiken einer 
tatsächlichen Inanspruchnahme der Garantie im laufenden Haushaltsjahr. 
Dieser letztgenannte Ansatz läßt sich wiederum unter zwei Gesichtspunkten beurteilen: 
- einmal unter ausschließlicher Berücksichtigung der bis zum 31. Dezember 1996 aus­
gezahlten Beträge; falls keine vorgezogenen Rückzahlungen erfolgen, entspräche dies dem 
Mindestrisiko für die Gemeinschaft (siehe Tabelle 2); 
- zum anderen unter Einbeziehung der voraussichtlichen Auswirkungen aller vom Rat be­
schlossenen oder von der Kommission vorgeschlagenen Maßnahmen auf die Haushalte der 
kommenden Jahre; bei einer Annahme der Kommissionsvorschläge würde dies das 
maximale Risiko für die Gemeinschaft darstellen (siehe Tabelle 3). 
Hierbei sind verschiedene Faktoren wie Auszahlungszeitpunkt, Rückzahlungsmodalitäten, 
Zinssatz1 und Wechselkurs2 maßgeblich, für die zunächst nur Hypothesen herangezogen 
werden können. Dennoch läßt sich so bereits generell die Größenordnung der mit den der­
zeitigen Vorschlägen verbundenen Risiken abschätzen. 
Die Ergebnisse dieser hypothetischen Berechnungen sind - aufgeschlüsselt nach Gemein­
schafts- und Drittländern - den Tabellen 1 bis 3 zu entnehmen. 
Ferner ist anzumerken, daß die dort aufgeführten globalen Zahlen ganz unterschiedliche 
Risikoaspekte beinhalten: Darlehen für ein bestimmtes Land (Finanzhilfen), Darlehen für 
Vorhaben, die durch Sicherheitsleistungen der Begünstigten garantiert werden (Beispiel: 
NGI- bzw. EIB-Maßnahmen). 
Das Gesamtrisiko, das Risiko bei Darlehen für die Mitgliedstaaten und das Risiko bei 
Darlehen für Drittländer werden nachstehend gesondert analysiert. 
III.A Ausstehender Gesamtkapitalbetrag im Berichtzeitpunkt 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 1 zu entnehmen. 
Als Hypothese wird von einem Zinssatz von durchschnittlich 10% ausgegangen. 
Bei allen auf andere Devisen als den Ecu lautenden Darlehen werden die entsprechenden 
Umrechnungskurse vom 31. Dezember 1996 zugrunde gelegt. 
Im Berichtzeitpunkt beläuft sich das Gesamtrisiko auf 11.876 Mio. ECU; verglichen mit dem 
Stand vom 30. Juni 1996 (11.705 Mio. ECU) entspricht dies einem Anstieg um 171 Mio. 
ECU3. 
In der folgenden Tabelle sind alle Transaktionen aufgeführt, die sich seit Vorlage des letzten 
Berichts auf die Höhe des insgesamt ausstehenden Kapitalbetrags ausgewirkt haben. 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 30.06.96 11.705 
Rückzahlung von Dariehen 
Euratom 123 
NGI 187,5 
EIB 81 
Kursschwankungen gegenüber dem Ecu bei den übrigen DariehensOdevisen - 48,5 
Auszahlung von Dariehen 
NGI 0,01 
Bulgarien 40 
Moldau 15 
Ukraine 100 
EIB 456 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 31.12.96 11.876 
Die ausstehenden Kapitalbeträge bei Darlehen an Mitgliedstaaten belaufen sich im 
Berichtzeitpunkt auf 5.564 Mio. ECU und liegen damit um 7,03 % niedriger als zum 
30. Juni 1996. 
Ursache hierfür ist im wesentlichen die Rückzahlung von Euratom- und NGI-Darlehen im 
Gesamtbetrag von 310,5 Mio. ECU. 
Bei den übrigen Operationen ist generell eine Beibehaltung der ausstehenden Kapitalbeträge 
in alter Höhe zu verzeichnen. 
Bei den Darlehen an Drittländer beläuft sich der ausstehende Kapitalbetrag im Bericht­
zeitpunkt auf insgesamt 6.312 Mio. ECU, was einem Anstieg um 10,35 % gegenüber dem 
Wert vom 30. Juni 1996 entspricht. 
EQ.B Jährliche maximale Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammen­
hang mit den bis zum Berichtzeitpunkt ausgezahlten Darlehen 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 2 zu entnehmen. 
Diese im vergangenen Halbjahr zu beobachtende rückläufige Entwicklung ist teilweise 
durch Kursschwankungen bei den Darlehen in anderen Devisen als in Ecu bedingt. 
Das Gesamtrisiko für das Jahr 1997 beziffert sich auf 3.095 Mio. ECU und wird bis zum 
Jahr 2000 gleichmäßig bis auf einen Betrag von 3.546 Mio. ECU ansteigen. Eine Unter­
brechung dieser linearen Entwicklung wird 1999 zu verzeichnen sein, da in diesem Jahr 
keine Rückzahlungen bei den Zahlungsbilanzdarlehen an Mitgliedstaaten fällig sind und die 
letzten Kapitalrückzahlungen auf die Darlehen an Ungarn, die Tschechische und die 
Slowakische Republik sowie des Darlehens in Höhe von 290 Mio. ECU an Bulgarien 1998 
geleistet werden. 
Die jährlichen maximalen Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammenhang mit 
Transaktionen zugunsten der Mitgliedstaaten belaufen sich 1997 auf 1.429 Mio. ECU. 
Die Höhe dieses Betrags entwickelt sich entsprechend den FälUgkeitsterminen für die 
Kapitalrückzahlungen (alle zwei Jahre) auf die Zahlungsbilanzdarlehen zugunsten Grie­
chenlands und Italiens. Damit ist das Risiko bis zum Jahr 2000 zwangsläufig jeweils in den 
geraden Jahren höher und wird 2000 einen Betrag von 2.757 Mio. ECU erreichen. 
Bei den Transaktionen zugunsten von Drittländern liegt das Gesamtrisiko für 1997 bei 
1.666 Mio. ECU entsprechend den Fälligkeiten der folgenden Kapitalrückzahlungen: 
- 80 Mio. ECU von Ungarn, 
- 127 Mio. ECU von der Tschechischen Republik 
- 63 Mio. ECU von der Slowakischen Republik, 
- 140 Mio. ECU von Bulgarien, 
- 250 Mio. ECU von Algerien, 
- 160 Mio. ECU von Israel, 
- 143 Mio. ECU von den Folgerepubliken der ehemaligen Sowjetunion. 
In der Folge ist eine rückläufige Entwicklung auf 1.275 Mio. im Jahr 1998 und auf 806 
Mio. ECU im Jahr 1999 abzusehen. 
rn.C Theoretisches jährliches Maximalrisiko für den Gemeinschaftshaushalt 
Einzelheiten dazu sind der Tabelle 3 zu entnehmen. 
Dieses Risiko, das sich 1997 auf 3.381 Mio. ECU beziffert, wird bis zum Jahr 2000 stetig 
steigen (mit Ausnahme des Jahres 1999, in dem der entsprechende Wert auf 2.072 Mo. ECU 
absinkt). 
Im Bereich der Mitgliedstaaten deckt sich die Entwicklung bis 2000 weitgehend mit der Be­
schreibung in Tabelle 2. Im Jahr 2000 wird sich der Risikobetrag auf 3.154 Mio. ECU, im 
Jahr 2003 auf 2.366 Mio. ECU und im Jahr 2004 auf 2.188 Mio. ECU belaufen. 
Bei den Drittländern wird das Risiko von 1.781 Mio. ECU im Jahr 1997 auf 1.396 Mio. ECU 
1999 zurückgehen. Ab dem Jahr 2000 ist ein erneuter Risikoanstieg zu erwarten, mit einem 
voraussichtlichen Spitzenwert von 3.370 Mio. ECU im Jahr 2004. 
TABELLE 1 
AUSSTEHENDE KAPITALBETRÄGE IM RAHMEN DER GEMEINSCHAFTSGARANTIE 
FÜR DIE AUSGEZAHLTEN TRANSAKTIONEN (in Mio ECU) 
Bewilligte 
Höchst­
beträge Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 30.06.96 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 31.12.96 Zum 
31.12.96 
noch aus­
zahlen Transaktion 
MITGLIEDSTAATEN 
A. Zahlungsbilanz 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Andere 
3. Euratom 
4. NGI und NGI Erdbeben 
5. EIB Mittelmeerländer 
Spanien, Griechenland, Portugal 2200 
8000 14000 
4000 
6830 
1500 500 
3512 
695 
932 
346 500 
3479 
572 
748 
265 1200 
4000 
0 
0 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 26330 
DRITTLANDER 
A. Finanzhilfen 
1. Ungarn 
2. Tschechische Republik 
3. Slowakische Republik 
4. Bulgarien 
5. Rumänien 
6. Algerien 
7. Israel 
8. Baltische Staaten 
9. Moldau 
10. Ukraine 
11. Belarus 
12. Ehemalige UdSSR 
B. Andere 
13. EIB Mittelmeerländer 
14. EIB MOEL I 
15. EIB MOEL II 
16. EIB Entw.-ALA 
17. EIB Südafrika 5985 5564 5200 
1050 
250 
125 
400 
580 
600 
160 
220 
60 
285 
55 
1250 
6362 
1700 
3000 
1025 
300 180 
250 
125 
360 
510 
500 
160 
135 
45 
85 
30 
143 
1981 
884 
141 
191 180 
250 
125 
400 
510 
500 
160 
135 
60 
185 
30 
144 
2092 
971 
335 
204 
32 260 
0 
0 
0 
70 
100 
0 
85 
0 
100 
25 
0 
2497 
602 
2645 
443 
69 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 17422 5720 6312 6896 
GESAMTBETRAG 43752 11705 11876 12096 
1 ) Keine Auszahlung vorgesehen. 
2) Auszahlung der 3. und 4. Tranche waren zum 31.12.96 nicht ausgezahlt. Bislang wurde jedoch von der 
italienischen Regierung noch kein entsprechender Antrag gestellt. 
ANLAGE ZU TABELLE 1 
ABWICKLUNGSSTAND DER EIB-TRANSAKTIONEN (31.12.96) 
Bewilligtes 
Kreditvolumen Ausgezahlte 
Dariehens-
beträge Ausstehende 
Beträge 
31.12.96 Transaktion Eröffnete 
Kreditlinie -
Annulierung 
EIB Mittelmeerraum 
SP, GR, PT 
EIB Mittelmeerraum - Drittländer 
MOELI 
MOEL II 
Entw.-ALA 
Südafrika 1500 
6362 
1700 
3000 
1025 
300 1465 
5660 
1628 
2980 
647 
101 1543 
3143 
1026 
335 
204 
32 265 
2092 
971 
335 
204 
32 
Anmerkung: Die Tatsache, daß der ausgezahlte Betrag teilweise höher liegt als das insgesamt 
bewilligte Kreditvolumen, ist auf ECU-Wechselkursschwankungen zwischen dem Zeitpunkt der 
Unterzeichnung des Darlehensvertrags und dem 31.12.96 zurückzuführen. 
MAXIMALE JAHRLICHE R 
(Schätzung in Mio. ECU auf der Gn 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien . 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmmeertander alte 
Protokolle SP. GR. PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmeeriander alte 
Protokolle SP. GR. PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
6. Ungarn 
7. Tschechische Republik 
8. Slowakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL let II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Finanzhilfen 
6. Ungarn 
7. Tschechische Republik 
8. Slovakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL I et II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittlander) 1997 
453 
532 
58 
1042 
48 
211 
42 
63 
23 
386 
1429 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 
1169 
18 
25 
13 
40 
51 
16 
50 
5 
14 
6 
19 
3 
140 
84 
11 
5 
493 
1662 
3090 
880 
782 1998 
500 
989 
92 
50 
44 
1675 
48 
211 
10 
16 
18 
301 
1976 
100 
123 
62 
150 
185 
162 
78 
19 
879 
10 
13 
6 
26 
51 
25 
14 
6 
19 
3 
130 
81 
9 
5 
392 
1271 
3247 
926 
345 TABIL LI2 
SIKEN FUR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
ndlaoe der zum 31.12.1996 ausgezahlten Transaktionen) 
1999 
16 
40 
39 
95 
157 
3 
12 
14 
186 
280 
190 
175 
104 
20 
489 
11 
33 
25 
14 
6 
19 
3 
118 
76 
9 
5 
312 
801 
1082 
454 
347 2000 
2490 
12 
40 
37 
2579 
157 
1 
10 
11 
178 
2757 
80 
110 
5 
175 
119 
22 
511 
11 
13 
25 
14 
6 
19 
3 
106 
69 
8 
5 
273 
784 
3541 
448 
336 2001 
71 
20 
92 
7 
7 
14 
106 
70 
150 
9 
17 
6 
167 
123 
23 
32 
565 
11 
6 
25 
3 
5 
19 
3 
94 
61 
7 
5 
233 
798 
904 
332 
466 2002 
22 
22 
2 
5 
7 
30 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
162 
120 
24 
541 
4 
6 
10 
3 
5 
17 
2 
82 
53 
7 
188 
729 
758 
344 
385 2003 
21 
21 
2 
3 
5 
27 
40 
12 
37 
6 
163 
114 
8 
380 
4 
3 
13 
2 
71 
45 
6 
144 
524 
551 
277 
248 2004 
16 
15 
30 
2 
2 
3 
34 
12 
37 
6 
146 
114 
9 
324 
2 
9 
1 
59 
37 
5 
115 
439 
473 
219 
220 TOTAL 
500 
3479 
572 
748 
257 
5557 
95 
735 
55 
113 
83 
1082 
6638 
180 
250 
125 
400 
510 
160 
500 
144 
135 
50 
128 
24 
1289 
821 
141 
32 
4889 
28 
38 
19 
107 
159 
16 
160 
5 
59 
40 
132 
20 
800 
506 
62 
24 
2174 
7062 
13700 
3879 
3183 
TABELLE 3 
MAXIMALE JÄHRLICHE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
(Schätzung In Mio. ECU auf der C 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom und NGI 
4. EIB SP. GR, PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom und NGI 
4. EIB SP, GR. PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAM 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Ehemalige UdSSR 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
17. Euratom MOEL 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL I und II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Ehemalige UdSSR 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
17. Euratom MOEL 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeeriander 
19. EIB MOEL I und II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa), 
(davon sonstige Drittländer) irundlage de 
1997 
0 
0 
985 
58 
1042 
48 
383 
105 
23 
559 
1601 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
144 
140 
50 
15 
1169 
31 
25 
13 
40 
55 
16 
55 
5 
18 
6 
24 
3 
1 
173 
124 
18 
6 
612 
1781 
3381 
948 
833 von der Kon 
1998 
500 
989 
141 
44 
1675 
48 
553 
25 
18 
644 
2318 
100 
123 
62 
150 
185 
162 
78 
19 
879 
36 
12 
6 
26 
58 
35 
22 
6 
29 
3 
6 
240 
209 
34 
11 
733 
1612 
3930 
1111 
501 umlsslon vor 
1999 
0 
0 
55 
39 
95 
553 
15 
14 
582 
676 
190 
175 
104 
20 
0 
489 
26 
0 
11 
40 
35 
22 
6 
29 
3 
17 
328 
310 
61 
20 
907 
1396 
2072 
757 
639 geschlagener 
2000 
0 
2490 
52 
37 
2579 
553 
11 
11 
575 
3154 
80 
110 
5 
231 
187 
34 
1 
648 
26 
0 
11 
21 
35 
22 
6 
29 
3 
34 
436 
429 
93 
31 
1175 
1823 
4977 
962 
861 l sowie besc 
2001 
0 
0 
71 
20 
92 
340 
7 
7 
354 
446 
70 
150 
9 
17 
6 
0 
295 
268 
54 
40 
909 
26 
0 
11 
13 
35 
11 
6 
29 
3 
54 
525 
523 
122 
40 
1397 
2306 
2751 
1045 
1261 Mossenen un 
2002 
0 
0 
0 
22 
22 
340 
2 
5 
347 
369 
55 
100 
25 
12 
37 
6 
1 
385 
365 
79 
17 
1082 
26 
0 
4 
13 
20 
11 
5 
27 
2 
72 
574 
571 
138 
45 
,1507 
2589 
2958 
1231 
1358 d ausgezahlt 
2003 
0 
2000 
21 
2021 
340 
2 
3 
345 
2366 
0 
40 
0 
0 
0 
12 
57 
6 
7 
500 
482 
95 
28 
1227 
26 
4 
7 
10 
9 
3 
23 
2 
88 
594 
589 
145 
49 
1550 
2777 
5142 
1356 
1421 en Transaktk 
2004 
0 
2000 
15 
2015 
170 
2 
2 
174 
2188 
260 
0 
0 
0 
70 
0 
100 
0 
85 
12 
57 
6 
16 
0 
558 
551 
119 
39 
1873 
26 
0 
7 
10 
9 
2 
17 
1 
101 
559 
575 
141 
49 
1497 
3370 
5559 
1795 
1575 >nen 
TOTAL 
500 
7479 
1305 
257 
9541 
95 
3230 
169 
83 
3577 
13118 
440 
250 
125 
400 
580 
160 
600 
144 
220 
50 
168 
24 
24 
2446 
2085 
435 
125 
8276 
223 
37 
19 
107 
212 
16 
235 
5 
124 
40 
205 
20 
373 
3429 
3330 
752 
251 
9377 
17653 
30770 
9204 
8449 
!V. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTTE 
IV.A Darlehen der Europäischen Investitionsbank an Drittländer 
Am 23. Oktober 1996 hat die EIB die Haushaltsgarantie in Verbindung mit Darlehen an 
Republiken des vormaligen Jugoslawien (frühere jugoslawische Republik Mazedonien, 
Bosnien-Herzegowina und Serbien) für einen Betrag von rund 5,7 Mio. ECU angerufen. Die 
Zahlung an die EIB erfolgte am 28. Januar 1997. 
Von den insgesamt 84,4 Mio. ECU an nicht wahrgenommenen Zahlungsfälligkeiten wurden 
24 Mio. ECU als Schuldnerausfälle der Jahre vor 1994 budgetiert; zur Deckung der restlichen 
60,4 Mio. ECU wurde der Garantiefonds angerufen, und zwar am 11. Januar 1995 (5,3 Mio. 
ECU), am 30. Januar 1995 (14,3 Mio. ECU), am 24. Mai 1995 (6,08 Mio. ECU), am 11. 
Oktober 1995 (8,6 Mio. ECU), am 26. Januar 1996 (5,2 Mio. ECU), am 11. Juni 1996 (6,4 
Mio. ECU), am 4. Oktober 1996 (8,6 Mio. ECU) und am 28. Januar 1997 (5,7 Mio. ECU. 
Die frühere jugoslawische Republik Mazedonien hat zwischenzeitlich einen Teil ihrer 
Zahlungsrückstände (4,7 Mio. ECU) aufgeholt. 
IV.B Anleihe-/Darlehensoperationen bzw. Darlehensgarantien zugunsten von 
Drittländern 
IV B. 1 Rückgriff auf Kassenmittel 
Gemäß Artikel 12 der Verordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 zur Durch­
führung des Beschlusses 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der 
Gemeinschaften ist die Kommission befugt, im Rahmen des Schuldendienstes Zahlungen aus 
Kassenmitteln vorzuleisten. Dadurch lassen sich bei Zahlungsausfall eines Schuldners 
Verzögerungen und dadurch bedingte Kosten vermeiden, die bei Anwendung der normalen 
Zahlungsverfahren zwangsläufig eintreten würden. 
IV.B. 2 Inanspruchnahme des Garantiefonds 
Kommt der Empfänger eines von der Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens 
seinen Zahlungsverpflichtungen nicht fristgerecht nach, so kann der Garantiefonds angerufen 
werden, der binnen drei Monaten nach dem Fälligkeitstermin die erforderliche Zahlung 
anstelle des säumigen Schuldners leistet. 
Die zwischen dem Zeitpunkt der Leistung des Kassenmittelvorschusses und der Intervention 
des Garantiefonds anfallenden Verzugszinsen werden ebenfalls aus dem Fonds vorgeschossen 
und der Kasse zurückerstattet. 
Im Laufe des zweiten Halbjahrs 1996 ist der Garantiefonds für folgendes Schuldnerland 
eingetreten: 
Land Datum der Garantieleistung Zinsbetrag 
Georgien (Darlehen 40 Mio. ECU) 15.10.1996 855.862,78 
-10 
IV. fi. 3 Verspätete Rückzahlungen 
Die nachstehenden Drittländer haben den Betrag, der vom Garantiefonds zum nicht wahrge­
nommenen Fälligkeitstermin vorgeleistet worden war, während des Berichtzeitraums zurück­
gezahlt. Diese verspäteten Rückzahlungen werden gemäß Artikel 2 der Verordnung (EG, 
Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur Einrichtung eines Garantiefonds 
für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen wieder dem Fonds zugeführt. 
Land Rückzahlungsdatum Betrag (Kapital + Zinsen) 
Turkmenistan(Darlehen 45 Mio. 13.08.1996 11.386.081,43 
ECU) 09.10.1996 11.467.876,61 
13.12.1996 7.716.363,36 
Georgien 10.10.1996 710.997,54 
Insgesamt 31.281.318,94 
IV.B A Anstehende Zahlungsfälligkeiten zum 31. Dezember 1996 
Zu Ende des Berichtzeitraums stehen noch folgende Beträge zur Zahlung an: 
Land Betrag (Kapital + Zinsen) 
Tadschikistan 63.181.389,89 
Georgien 92.608.823,28 
Armenien 57.601.313,20 
Insgesamt4 213.391.525,37 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIE­
KAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 
Durch den Garantiefonds- und Garantiereservemechanismus werden die Darlehens­
kapazitäten der Union gegenüber Drittländern de facto eingeschränkt, da die Mittel, die zur 
Absicherung jedes neuen Darlehensbeschlusses (bzw. jeder neuen Jahrestranche bei 
mehrjährigen Transaktionen) bereitgestellt werden können, den in der Finanziellen 
Vorausschau bei der Rubrik "Garantiereserve" eingesetzten Betrag nicht überschreiten 
dürfen5. 
Seit dem 31. Dezember 1996 erfolgten zwei weitere Rückzahlungen in einem Gesamtbetrag 
von 8,4 Mio. ECU; davon entfallen 3,7 Mio. ECU auf Armenien und 4,7 Mio. ECU auf 
Georgien. 
Dieser Höchstbetrag beläuft sich in der derzeit geltenden FV auf 300 Mio. ECU zu Preisen 
1992. 
11 
Die Darlehenskapazität zu einem gegebenen Zeitpunkt entspricht dem Gegenwert des bei der 
Garantiereserve verfügbaren Spielraums. Dieser wiederum ist gleich der Differenz zwischen 
dem Gesamtreservebetrag und dem (geschätzten) Betrag, der zur Sicherung der 
beschlossenen und in Vorbereitung befindlichen Darlehenstransaktionen in den Garantiefonds 
eingezahlt wurde bzw. wird. 
Tabelle 4 gibt einen Überblick über die voraussichtlichen Darlehenskapazitäten der Gemein­
schaft gegenüber Drittländern - in Kompatibilität mit dem Garantiefonds - im Zeitraum 1997-
1999. Die hierbei verwendeten Berechnungsmethoden sowie die entsprechenden Rechtsvor­
schriften werden im Anhang zu diesem Bericht im einzelnen erläutert. 
Nach Maßgabe der bereits ergangenen Beschlüsse des Rates sowie der unterbreiteten und in 
Vorbereitung befindlichen Beschlußentwürfe (vgl. Tabelle 4) dürfte die Garantiereserve 1997 
im Betrag von 286 Mio. ECU in Anspruch genommen werden, womit zum Ende des Haus­
haltsjahres ein Spielraum von rund 43 Mio. ECU verbliebe. 
Unter den nachstehend genannten Voraussetzungen dürfte die tatsächliche Dotierung des 
Garantiefonds bis zum Abschluß des Haushaltsjahres 1997 einen Betrag von 843 Mio. ECU 
erreichen: 
- keine neuen Schuldnerausfälle, die eine Intervention des Fonds erforderlich 
machen; 
- keine verspäteten Zahlungsleistungen der Schuldnerländer. 
Berücksichtigt man die Auswirkungen der Einzahlungen in den Garantiefonds sowohl für 
bereits beschlossene Darlehen als auch für vorgeschlagene und geplante weitere Darlehens­
beschlüsse im Zeitraum 1997-99 auf die Garantiereserve, so ergeben sich folgende jährliche 
Darlehenskapazitäten: 
- zwischen 213 und 286 Mio. ECU für zu 100% aus dem Gemeinschaftshaushalt 
garantierte Darlehen; 
- zwischen 304 und 409 Mio. ECU für Darlehen mit einer 70%igen Garantie (wie 
z.B. die neuen EIB-Darlehen). 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 
Der Tabelle 3 zufolge wird für 1997 zwischen dem bis Ende des Vorjahres in den 
Garantiefonds eingezahlten Betrag (557 Mio. ECU) und dem maximalen jährlichen Risiko für 
Darlehen an Drittländer (= Gesamtbetrag der Kapital- und Zinsfälligkeiten) ein 
Prozentverhältnis von 31% angenommen. 
Weiter wird davon ausgegangen, daß die Disponibilitäten des Fonds im Jahr 1997 rund 8,5% 
des ausstehenden Kapitalbetrags aller garantierten Darlehen außerhalb der Gemeinschaft ent­
sprechen. 
-12-
TAPELUE; 4 
VORAUSSICHTLICHE DARLEHENS KAPAZITÄTEN DER UNION GEGENÜBER 
DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 
(in Kompatibilität mit dem Garantiefondsmechanismus*) 
In Mio. EcU 7557 7335 7333 
Garantiereserve für Darlehen an Drittländer (1) 329 335 345 
Berechnungsgrundiage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
- EIB-Darlehen 
- Mittelmeeriander (a) 644 779,25 693 
- Mittel- und osteuropäische Länder (b) 787,5 728 752,5 
- Lateinamerika und Asien (c) 172 210 210 
- Südafrika (d) 125 87,5 105 
- EIB-Darlehen insgesamt 1728,5 1804,75 1760,5 
- EURATOM-Darlehen (e) 0 200 350 
- Finanzhilfen (f) 165 25 0 
Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 286 302 313 
Spielraum bei der Garantiereserve (4) 43 36 32 
Verbleibende Darlehenskapazitäten (Darlehen zur Stützung 
der Zahlungsbilanzen, EIB- und Euratom-Darlehen) (5) 
-Minimum bei vollst.Verwendung für zu 100% garantierte Darlehen (ZB) 286 243 213 
- Maximum bei vollst.Verwendung für zu 75% garantierte Darlehen (EIB) 409 347 304 
O Technische Hypothese für den Fall, daß der Zielbetrag erst nach 1999 erreicht wird. Erreicht der Fonds seinen 
Zielbetrag z.B. zum 1/1/99 und wird nach der Überprüfung gemäß Artikel 4 der Fondverordnung die Einzahlungsquote 
auf 10% herabgesetzt, so hätte dies eine Erhöhung der Darlehenskapazitäten der Union gegenüber Drittländern 
um 106 Mio. ECU jährlich für zu 100% und um 152 Mio. ECU jährlich für zu 75% garantierte Darlehen zur Folge. 
Übersicht über die Darlehen, für die im Zeitraum 1997-99 Einzahlungen in den Garantiefonds geleistet werden: 
- EIB 
a. Mittelmeeriander: 
- genehmigte Darlehen^ 994-1996:115 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Syrien. 
1995-1998:80 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Malta und Zypern 
- vorgeschlagene Darlehen: 1996-2000: 750 Mio. ECU im Rahmen der finanziellen Zusammenarbeit mit der 
Türkei und 230 Mio.ECU im Rahmen der Zusammenarbeit mit Kroatien. 1997-2000:150 Mio.ECU im Rahmen 
der finanziellen Zusammenarbeit mit der früheren jugoslawischen Republik Mazedonien. 
31.01.1997 bis 31.01.2000:2310 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
b. Mittel- und osteuropäische Länder: 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 3520 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
c. Lateinamerika und Asien: 
- genehmigte Darlehen: 1993-1996: 750 Mio. ECU 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 900 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
d. Südafrika: 
- genehmigte Darlehen: Mitte 1995 bis Mitte 1997:300 Mio. ECU 
31.01.1997 bis 31.01.2000: 375 Mio. ECU im Rahmen des neuen EIB Mandats 
mit einer Globalgarantie zu 70 %. 
e. - Euratom 
- Genehmigte Darlehen: 1994-1999:1.100 Mio. ECU 
f. • Finanzhilfen: 
- Genehmigte Darlehen: 1997: 20 Mio. ECU für Belarus (annulliert); 
130 Mio. ECU für die Slowakische Republik (annulliert) 
- vorgeschlagene oder in Vorbereitung befindliche Darlehen: 1997:170 Mio. ECU für die Republiken Georgien, 
Armenien und Tadschikistan; 150 Mio. ECU für die Ukraine. 
1.1 
TEIL II 
EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE 
WIRTSCHAFTS- UND FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENEN DIE 
UMFANGREICHSTEN DARLEHEN GEWÄHRT WERDEN 
I. EINLEITUNG 
Die in Teil I dieses Berichts genannten Zahlen informieren über die quantitativen Aspekte der 
Risiken, die den Gemeinschaftshaushalt belasten. Daneben sind jedoch auch qualitative 
Erwägungen mit einzubeziehen, die mit der Art der jeweiligen Transaktionen und der Bonität 
der Darlehensempfänger zusammenhängen. Im folgenden werden die jüngsten wirt­
schaftlichen und politischen Ereignisse analysiert, die sich auf die Risikosituation insgesamt 
auswirken können. Im Anhang sind Übersichten der Risikoindikatoren für die einzelnen 
Empfängerdrittländer beigefügt. 
Die in diesem Kapitel vorgelegte Länderrisikobewertung enthält umfassende 
Risikoindikatoren für alle betroffenen mittel- und osteuropäischen Länder, die NUS und 
die Mittelmeeriander in Form einer ganzseitigen Tabelle für jedes Land. Ergänzt werden 
diese Angaben durch eine Beschreibung der Situation in den Ländern, in denen seit dem 
letzten halbjährlichen Bericht über die ersten sechs Monate von 1996 neue 
aussagekräftige Informationen vorliegen, die die Risikobewertung beeinflussen. 
Wohlgemerkt erstreckt sich die Bewertung nicht auf das Engagement der EU in anderen 
als den genannten Regionen, vor allem da dieses Engagement (namentlich über Garantien 
für EIB-Darlehen) nur einen Bruchteil (weniger als 3 %) des Gesamtengagements 
ausmacht und zwischen den Ländern breit gestreut ist. 
II. MITTEL- UND OSTEUROPAISCHE LANDER 
BULGARIEN 
Seit Vorlage des letzten Berichts hat sich die Lage Bulgariens erheblich verschlechtert, 
und man schätzt, daß das BIP 1996 um rund 10 % geschrumpft ist. Die Inflation lag am 
Jahresende bei über 300 %, und der Lew verliert immer rascher an Wert (Anfang 1996 
lag der Kurs bei 70 Lew/USD, im November bei 250 Lew/USD, Ende Dezember bei 500 
Lew/USD und am 30. Januar bei 1.000 Lew/USD). Unter diesen Umständen besteht in 
den ersten Monaten des Jahres 1997 eindeutig die Gefahr einer Hyperinflation. Das 
Haushaltsdefizit hat sich sehr rasch ausgeweitet und wurde in den letzten Monaten 
unmittelbar von der Zentralbank finanziert. Ende Dezember erreichte die 
Inlandsverschuldung 1.053 Billionen BGL gegenüber 345 Billionen BGL Ende 1995. 
Auch wenn die Privatisierung gewisse Fortschritte gemacht hat, kommen die 
Strukturreformen doch nur langsam voran, und das Bankensystem bereitet nach wie vor 
große Probleme. Zur Zeit läuft gegen mehrere Banken ein Konkursverfahren. 
Im Herbst setzten die Weltbank und der Internationale Währungsfonds ihre Finanzhilfe 
für Bulgarien aus. Im November 1996 schlug der Internationale Währungsfonds die 
14 
Einrichtung eines Currency Board vor, um makroökonomische Stabilität und Vertrauen 
bei deo Wirtschaftsakteuren zurückzugewinnen. Die Beratungen mit den bulgarischen 
Behörden auf fachlicher Ebene begannen im Dezember, doch verzögerten sich die 
eigentlichen Verhandlungen durch den Rücktritt des Premierministers. Offenbar haben 
die politischen Kräfte auf Seiten sowohl der Opposition als auch der Regierungspartei 
inzwischen den Gedanken eines Currency Board akzeptiert. 
Die Krise hat die Währungsreserven stark schrumpfen lassen - von 1,3 Mrd. USD Ende 
1995 auf 518 Mio. USD Ende 1996. Der Schuldendienst für die Auslandsschulden ist 
immer noch sehr umfangreich und machte allein im ersten Quartal 1997 300 Mio. USD 
aus. Unter diesen Umständen hängt die Tragfähigkeit der Zahlungsbilanz davon ab, ob 
möglichst rasch eine Einigung mit dem IWF und anderen internationalen Gläubigern 
zustande kommt. 
ESTLAND 
Die Risikobewertung Estlands gehört weiterhin zu den positivsten in dieser Region, auch 
wenn gewisse Anzeichen für mögliche Turbulenzen zu erkennen sind. Das reale BIP ist 
1996 im zweiten Jahr in Folge gewachsen, wenn auch offenbar langsamer als 1995 
(3 %). In der Bauwirtschaft und im Handel (Groß- und Einzelhandel) waren sehr positive 
Ergebnisse zu verzeichnen, während die Produktion in Landwirtschaft und Industrie 
geringer war als 1995. Der Handel spielt inzwischen eine größere Rolle als die 
verarbeitende Industrie. Fast 20 % der Gesamtausfuhren entfallen auf 
Verarbeitungserzeugnisse aus importierten Vorprodukten und weitere 13 % auf den 
Transithandel. 
Estland führte 1992 ein Currency-Board-System ein, das das Wachstum der Geldmenge 
streng an die Devisenreserven koppelt. Die Währung ist zu einem festen Wechselkurs an 
die DM gebunden. Mit Hilfe des Systems ist es weitgehend gelungen, die 
makroökonomische Situation zu stabilisieren: Das gesamtstaatliche Defizit wird für 1996 
auf 1,5 % des BIP geschätzt (wobei die Einnahmen die Haushaltsvoranschläge 
übertrafen), und die Inflation hat sich weiter verlangsamt (23 % gegenüber 29 % 1995). 
Die Ausfuhren Estlands haben sich dem Volumen nach in den ersten drei Quartalen von 
1996 im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Vorjahres um rund 5 % und dem 
Wert nach um 15 % erhöht. 
Die schrittweise Aufwertung der Währung hat jedoch zu einem Importboom und einer 
Ausweitung des Handelsbilanzdefizits auf fast 30 % während der ersten drei Quartale 
von 1996 geführt. Während das Leistungsbilanzdefizit bisher bequem durch die Netto-
Kapitalzuflüsse finanziert werden konnte, war die Situation im dritten Quartal 1996 nur 
gerade ausgeglichen. Weitere Anzeichen einer zunehmenden Unsicherheit sind das hohe 
relative Niveau der Direktinvestitionen im Ausland (das den Zustrom ausländischer 
Direktinvestitionen im zweiten Quartal 1996 übertraf), die politische Situation (so wird 
der Rücktritt des Premierministers gefordert) und die Rückwirkungen des litauischen 
Wunsches, das eigene Currency-Board-System aufzugeben. 
15 
LETTLAND 
Lettlands Kreditwürdigkeit hat sich offenbar erheblich verbessert. Die lettische 
Wirtschaft erholt sich von der Bankenkrise des Jahres 1995: das Wirtschaftswachstum 
belebt sich und erreichte in den ersten neun Monaten des Jahres 1996 2,3 %. Die 
Währungsreserven und Bankaktiva haben wieder den gleichen Stand wie vor der Krise 
erreicht. Überdies sind Inflation und Zinssätze relativ rasch gesunken, die Währung ist 
stabil, und das Haushaltsdefizit des Jahres 1996 lag schließlich unter dem Zielwert. Aus 
diesen Gründen wie auch wegen der relativ niedrigen Auslandsverschuldung des Landes 
(Schuldenquote in Relation zum BIP von weniger als 10 %) haben die internationalen 
Bewertungsagenturen Lettland im Januar 1997 ein Investment Grade Rating zuerkannt. 
Allerdings haben die außenwirtschaftlichen Ungleichgewichte zugenommen, und das 
Handelsbilanz- und Leistungsbilanzdefizit hat sich auf 16% bzw. 7% erhöht. Die 
ausländischen Direktinvestitionen sind nach wie vor nur bescheiden. 
LITAUEN 
Die litauische Wirtschaft hat die Bankenkrise vom Dezember 1995 immer noch nicht 
ganz überwunden. Im Laufe des Jahres 1996 war die gesamtwirtschaftliche Entwicklung 
trotz finanzieller Schwierigkeiten weiterhin befriedigend. Das Wachstum beschleunigte 
sich unter dem Einfluß steigender Ausfuhren und einer Belebung der Inlandsnachfrage 
später im Jahr. An dem Currency-Board-System wurde dank der fortgesetzten 
monetären und finanziellen Disziplin festgehalten. Die Inflationsrate ging weiter zurück. 
Das Haushaltsdefizit hielt sich in mäßigen Grenzen, verschlechterte sich aber geringfügig. 
Die Zahlungsbilanzsituation ist offenbar stabil geblieben. 
Der Bankensektor ist immer noch schwach, doch wurde die Bankaufsicht verstärkt, und 
die Regierung hat bei der Beseitigung der Hinterlassenschaften der Krise von 1995 
gewisse Fortschritte erzielt. 
Die Umstrukturierung der Realwirtschaft wird beträchtlich vorankommen, wenn die 
Regierung mit der angekündigten Privatisierung der großen Telekommunikations- und 
Verkehrsunternehmen ernst macht. Dies könnte auch das Interesse der Anleger wecken 
und die ausländischen Direktinvestitionen anregen, die nach wie vor enttäuschend gering 
sind. Im September wurde Litauen von Moody's knapp unterhalb des "investment grade 
rating" eingestuft und erhielt damit als erste frühere Sowjetrepublik ein Kredit-Rating. 
RUMÄNIEN 
Nachdem Ende 1996 die neue Regierung gebildet worden war, hat sich die 
Risikobewertung Rumäniens offenbar leicht verbessert. Die neue Regierung strebt eine 
rasche Eingliederung Rumäniens in EU und NATO an und hat sich verpflichtet, die 
Reformen zügiger voranzutreiben. Auf der Grundlage erneuter Verhandlungen mit dem 
IWF und der Weltbank hat die rumänische Regierung ein umfassendes Programm zur 
Wirtschaftsstabilisierung und Strukturanpassung angekündigt. 
In den letzten Monaten des Jahres 1996 verschlechterte sich die Wirtschaftslage 
dennoch, vor allem wegen einer ungezügelten Ausgabenpolitik der früheren Regierung 
kurz vor den Wahlen, die weitgehend durch Geldschöpfung finanziert wurde. Die 
16-
Inflationsrate schnellte gegen Jahresende auf 57 % empor. Das Haushaltsdefizit des 
Staates vergrößerte sich auf 6 % des BIP und ist sogar noch höher, wenn man das 
Defizit der Staatsunternehmen und die verdeckten Agrarsubventionen mit einbezieht. Bei 
den Strukturreformen wurden nur sehr wenige Fortschritte erzielt. Die Leistungsbilanz 
wird 1996 ein Defizit von schätzungsweise 2 Mrd. USD aufweisen. Die 
Auslandsschulden sind weiter um 30 % angestiegen (auf 6,9 Mrd. USD oder 25,8 % des 
BIP), nachdem sie sich 1995 um 18 % erhöht hatten. Der Schuldendienst für 1997 ist mit 
etwa 1 Mrd. USD nach wie vor hoch. 
Die neue Regierung hat bereits gewisse Schritte zur Anpassung und Liberalisierung der 
Wirtschaft unternommen. Die Geldpolitik wurde gestrafft. Die Brennstoffpreise wurden 
Anfang Januar um 90% heraufgesetzt, und seit Anfang Januar 1997 ist der offizielle 
Wechselkurs des Leu gegenüber dem USD um 41 % abgewertet worden. Diese 
Maßnahmen sind notwendige Schritte zur Beendigung der Preisverzerrungen und 
Anpassung der Inlandspreise an das Weltmarktniveau. 
Die Regierung hat sich inzwischen grundsätzlich mit dem IWF über ein 
Anpassungsprogramm und die schon seit langem erwarteten Strukturreformen 
verständigt; das Programm sieht vor allem zu Anfang sehr einschneidende Maßnahmen 
vor (z.B. Schließung von zehn mit Verlust arbeitenden Großunternehmen innerhalb von 
knapp fünf Wochen und Entlassung von 5 % der öffentlichen Bediensteten während der 
gleichen Zeit). Wenn diese Maßnahmen tatsächlich umgesetzt werden, werden sie das 
Vertrauen stärken und Rumänien auf den Pfad eines raschen und erfolgreichen 
Übergangs zu einer voll ausgebildeten Marktwirtschaft zurückführen. Die schwierigen 
Zeiten, die dem Land bevorstehen, könnten allerdings den Rückhalt der Regierung 
sowohl in der breiten Öffentlichkeit als auch innerhalb der Regierungskoalition 
schwächen. Außerdem haben bestimmte Interessengruppen immer noch großen Einfluß 
und könnten das Reformtempo bremsen. 
SLOWAKEI 
Das Länderrisiko der Slowakei ist weiterhin relativ gemäßigt, doch hängt das Land in 
zunehmendem Maße von der ausländischen Ersparnis ab. Die gesamtwirtschaftliche 
Entwicklung war 1996 mit einem hohen Realwachstum (+7 %), einer niedrigen Inflation 
(5,9 %) und sinkenden Arbeitslosigkeit weitgehend positiv. Der zunehmende Verbrauch 
der privaten Haushalte und des Staates führte allerdings zu einer starken 
Verschlechterung der Leistungsbilanz (der Überschuß des Jahres 1995 von 3,6% des 
BIP verwandelte sich in ein Defizit von 7,8 %), was die Tragfähigkeit des gegenwärtigen 
wirtschaftspolitischen Kurses in Frage stellen könnte. Die Nationalbank hob im 
Dezember die Zinsen stark an, könnte sich jedoch im Vorfeld der Parlamentswahlen von 
1998 zu einer Lockerung ihrer Politik gezwungen sehen. Die Kapitalzuflüsse haben 
bisher zur Finanzierung des wachsenden Leistungsbilanzdefizits mehr als ausgereicht, 
und der Schuldendienst ist nach wie vor gering. 
17 
III. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 
ARMENIEN 
Armenien wird weiterhin zu den Ländern mit hohem Risiko gerechnet. Die 
wirtschaftliche Erholung hat sich 1996 im dritten Jahr in Folge fortgesetzt, und es wird 
erwartet, daß das BIP um rund 6 % gewachsen ist. Die Inflation ist unter Kontrolle. 
Aufgrund der schleppenden Strukturreformen - auch wenn der Privatisierungsprozeß 
schon bald nach der Unabhängigkeit eingeleitet wurde - ist Armenien allerdings 
weitgehend von Auslandshilfen abhängig. Die Auslandsschulden des Landes werden 
Ende 1996 auf 600 Mio. USD (rund 35% des BIP) geschätzt. Die Erfüllung der 
Zahlungsverpflichtungen des Landes gegenüber der Gemeinschaft gestaltete sich 
schwierig, doch wurde inzwischen eine Einigung mit den armenischen Behörden erzielt, 
die letzten Endes zur vollständigen Begleichung aller Zahlungsrückstände führen soll. 
Die Zustimmung des iWF-Exekutivdirektoriums zu einem dreijährigen 
Wirtschaftsprogramm im Februar 1996 könnte dazu beitragen, die Reformen zu 
beschleunigen und die allgemeine Wirtschaftslage auf mittlere Sicht zu verbessern. 
Politisch gesehen ist man in der Frage Berg-Karabach einer Lösung nicht näher 
gekommen. 
ASERBAIDSCHAN 
Aserbaidschans Risikobewertung hat sich 1996 etwas verbessert. Der wirtschaftliche 
Erholungsprozeß hat offenbar begonnen, und das BIP ist 1996 nach dem drastischen 
Einbruch um rund 40% in den Jahren 1994-1995 schätzungsweise um etwa 1% 
gewachsen. Auch die Inflationsrate hat sich deutlich verbessert und ist von 400 % 1995 
auf rund 20% im Jahr 1996 zurückgefallen, während sich das Haushaltsdefizit 
voraussichtlich auf weniger als 3 % des BIP verringert hat. Die Auslandsschulden des 
Landes sind mit etwa 560 Mio. USD (rund 16 % des BIP) Ende 1996 relativ gering. Bei 
den Strukturreformen hinkt Aserbaidschan deutlich hinter den meisten anderen NUS her. 
Allerdings wurde für den Zeitraum 1996-99 ein neues Wirtschaftsprogramm beschlossen, 
das durch IWF-Kredite unterstützt werden soll. Das Programm, dem das IWF-
Exekutivdirektorium im Dezember 1996 zugestimmt hat, soll das Land auf den 
bevorstehenden Öl-Boom vorbereiten und die zentralen Strukturreformen in Angriff 
nehmen. Aserbaidschans mittelfristige Aussichten sind vor allem aufgrund seiner riesigen 
Ölvorkommen potentiell günstig. Auf kurze Sicht wird allerdings das Länderrisiko 
Aserbaidschans durch das Zusammenwirken einer immer noch prekären 
Wirtschaftssituation, langsamer Strukturreformen und des ungelösten Konflikts mit 
Armenien in der Frage Berg-Karabach hoch bleiben. 
BELARUS 
Die politischen Entwicklungen in Belarus während des Jahres 1996 gaben Anlaß zu 
Besorgnis. Im Zusammenhang mit dem Referendum vom November kamen Zweifel auf, 
ob die Regierung des Landes tatsächlich zu demokratischen Grundsätzen steht. Ein 
weiterer Unsicherheitsfaktor sind die Aussichten auf eine künftige politische und/oder 
wirtschaftliche Union zwischen Belarus und Rußland. Gesamtwirtschaftlich gesehen 
erzielte Belarus 1996 ein reales BIP-Wachstum von 2,6%, doch geben bestimmte 
18-
makroökonomische Entwicklungen nach wie vor Anlaß zu Besorgnis. Obgleich sich die 
Währung seit April 1996 stark abgewertet hat, war sie am Jahresende immer noch 
überbewertet, und das Handelsbilanzdefizit hat sich auf 1,7 Mrd. USD oder 14,1 % des 
BIP ausgeweitet. Da Umstrukturierungen bisher ausgeblieben sind, arbeiten 20 % der 
Unternehmen immer noch mit Verlust, die - weitgehend verdeckte - Arbeitslosigkeit ist 
hoch, und die zwischenbetrieblichen Zahlungsrückstände machten 100% des BIP aus. 
Gegen Ende des Jahres 1996 beschleunigte sich die Inflation (Monatsrate von 8 %) 
infolge der laxen Geldpolitik in Form gelenkter Zentralbankkredite. Die Unterbrechung 
des Strukturreformprozesses und die Unsicherheit über die politische Entschlossenheit 
zur Fortsetzung der Wirtschaftsreformen weckten ebenfalls Bedenken. Die Wirtschaft 
von Belarus muß in vielen Bereichen noch reformiert werden, und der Staat spielt in 
Produktion und Vertrieb immer noch eine überragende Rolle. Die Wirtschaftsstruktur ist 
de facto immer noch hochgradig monopolistisch, und die Preise werden weitgehend 
kontrolliert. Daher ist das Länderrisiko insgesamt nach wie vor hoch. 
GEORGIEN 
Die Risikobewertung Georgiens ist im Laufe des Jahres 1996 relativ stabil geblieben. 
Nachdem 1995 erste Anzeichen einer Erholung zu erkennen waren, rechnet man 1996 
mit einem BIP-Wachstum von rund 10%. Die Lage der öffentlichen Finanzen hat sich 
jedoch infolge eines Zusammenbruchs der Einnahmen, die weit hinter den 
Programmzielen zurückblieben, erheblich verschlechtert. Die kumulierten 
Auslandsschulden Georgiens werden Ende 1996 auf rund 1,3 Mrd. USD (27 % des BIP) 
geschätzt und bestehen vor allem aus Zahlungsrückständen im Zusammenhang mit 
Einfuhren. Mit den meisten Gläubigern wurden Umschuldungsvereinbarungen 
geschlossen. Auch gegenüber der Gemeinschaft befindet sich Georgien im 
Zahlungsrückstand, doch gelangte man inzwischen zu einer Einigung mit der georgischen 
Regierung über die letztendliche volle Begleichung dieser Rückstände. Die Billigung 
eines dreijährigen Wirtschaftsprogramms durch das IWF-Exekutivdirektorium im 
Februar 1996 könnte dazu beitragen, die Reformen zu beschleunigen und die allgemeine 
Wirtschaftslage auf mittlere Sicht zu verbessern. Politisch gesehen harrt das Abchasien-
Problem nach wie vor einer Lösung. 
REPUBLIK MOLDAU 
Die Wirtschaftsentwicklung und die Strukturreformen in der Republik Moldau blieben 
1996 hinter den Erwartungen zurück Das BIP schrumpfte weiter um etwa 3 bis 5 %. 
Die öffentlichen Finanzen entwickelten sich infolge der unzulänglichen Steuererhebung 
sehr schwach, auch wenn 1996 Korrekturmaßnahmen getroffen wurden, um dieses 
Problem in den Griff zu bekommen. Die Auslandsschulden der Republik Moldau dürften 
Ende 1996 etwa 700 Mio. USD (rund 32 % des BIP) erreicht haben. Sie bestehen vor 
allem gegenüber den internationalen Finanzierungsinstituten. In Kernbereichen wie 
Privatisierung der Landwirtschaft und Umstrukturierung des Unternehmens- und 
Energiesektors stehen wichtige Strukturreformen noch aus. Die Billigung eines 
dreijährigen Wirtschaftsprogramms durch das IWF-Exekutivdirektorium im Mai 1996 
dürfte dazu beitragen, die Reformen zu beschleunigen und die allgemeine Wirtschaftslage 
auf mittlere Sicht zu verbessern. Der neugewählte Präsident und die neue Regierung 
scheinen zu Reformen entschlossen und könnten auch den Verhandlungen über ein 
19 
etwaiges Autonomie-Statut für die zum Gebiet der- Republik Moldau gehörende, 
"selbsternannte" Dnjestr-Republik einen neuen Anstoß geben. 
TADSCHIKISTAN 
Nachdem die militärische Konfrontation mit der islamischen Opposition bis 
November 1996 eskaliert war, vereinbarten Regierung und Opposition einen 
Waffenstillstand, der bislang offenbar gehalten hat. Die gesamtwirtschaftliche 
Entwicklung seit Anfang 1996 war positiv; die monatliche Inflationsrate ist rasch 
gesunken (auf 2,5 % im November 1996), die Haushaltsergebnisse stimmen im großen 
und ganzen mit dem IWF-Programm überein, und die Kredit- und Geldpolitik ist 
zufriedenstellend. Allerdings ist das BIP weiter geschrumpft (10 %). Die Liberalisierung 
des Devisenmarktes, des Außenhandels und der Preise ist gut vorangekommen. Das 
bislang nur schleppende Tempo der Unternehmensprivatisierungen und Bodenreformen-
dürfte sich 1997 beschleunigen. Ende 1996 verzeichnete das Land einen 
Handelsbilanzüberschuß von 111 Mio. USD, doch waren die Währungsreserven immer 
noch schwach. Ihr Umfang wird 1997 voraussichtlich soweit zunehmen, daß die 
Einfuhren von zwei Monaten gedeckt sind. Ende 1996 entsprachen die Auslandsschulden 
Tadschikistans dem BIP des Landes. Die wichtigsten Gläubiger stimmten allerdings einer 
Umschuldung der 1996 fälligen Schulden zu, während die Umschuldung der 1997 
fälligen Schuldendienstzahlungen in die Wege geleitet wurde. Das Land befindet sich 
gegenüber der Gemeinschaft im Zahlungsrückstand, doch wurde inzwischen eine 
Einigung mit den tadschikischen Behörden erzielt, die letzten Endes die vollständige 
Begleichung dieser Rückstände im Rahmen einer Bereitschaftskreditvereinbarung mit 
dem IWF vorsieht, mit deren Abschluß in den nächsten Monaten gerechnet wird. 
UKRAINE 
Im zweiten Halbjahr 1996 hat der Übergangsprozeß zur Marktwirtschaft, der im 
wesentlichen Ende 1994 nach der Wahl von Präsident Kutschma eingesetzt hatte, 
offenbar wieder an Schwung gewonnen. Die Fortfuhrung einer relativ straffen 
Geldpolitik war ein entscheidender Faktor bei der weiteren Rückführung der Inflation, 
Stabilisierung des Wechselkurses und erfolgreichen Einführung einer neuen 
Landeswährung im September. Der für diese Politik verantwortliche Gouverneur der 
Zentralbank wurde kürzlich für eine zweite Amtszeit bestätigt. Auch das Haushaltsdefizit 
wurde entsprechend den mit dem IWF vereinbarten Zielen auf rund 3 % zurückgeführt, 
allerdings um den Preis wachsender erheblicher Rückstände bei Lohn- und 
Rentenzahlungen in der Größenordnung von etwa 3,5 % des BIP. Die Wirtschaftslage 
war weiterhin sehr schwierig; das BIP ist 1996 abermals um 10 % geschrumpft. Bei den 
Strukturreformen wurden in den Bereichen Privatisierung, Beseitigung der Monopole 
und Bankenaufsicht wesentliche Fortschritte erzielt. 
Um den Stabilisierungs- und Reformprozeß verstärkt voranzutreiben und damit die 
Grundlagen für ein erneutes Wirtschaftswachstum zu legen, beschloß die ukrainische 
Regierung im November ein umfassendes mittelfristiges Reformprogramm. In den letzten 
Monaten wurde jedoch deutlich, daß es geraume Zeit dauern würde, bis dieses 
Maßnahmenpaket vom Parlament verabschiedet würde, so daß sich der erwartete 
Wirtschaftsaufschwung verzögern dürfte. Wenn das Reformpaket erst einmal genehmigt 
ist, kann die Ukraine mit Finanzhilfen im Umfang von 1,9 Mrd. USD von IWF 
20 
(Erweiterte Fonds-Fazilität) und der Weltbank als Beitrag zur Deckung ihres 
Auslandsfinanzierungsbedarfs im Jahr 1997 rechnen Darüber hinaus wird erwartet, daß 
offizielle bilaterale Geber, u.a. die Gemeinschaft, ergänzende Finanzhilfen zur Verfügung 
stellen werden. Die Ukraine plant auch, ihre erste Eurobond-Emission aufzulegen, sobald 
die Erweiterte Fonds-Fazilität unter Dach und Fach ist und die Ukraine ein Kredit-Rating 
erhalten hat, was beides für Frühjahr 1997 erwartet wird. 
Die Schuldenquoten der Ukraine sind in den letzten beiden Jahren etwas zurückgegangen 
und daher immer noch recht gemäßigt. Mit der Wiederaufnahme der Zahlungen an 
Rußland und Turkmenistan für die zuvor gestundeten Rückstände aus Gaslieferungen 
dürfte sich die Schuldendienstquote 1997 leicht erhöhen. 
USBEKISTAN 
Nach der relativen Stabilisierung der militärischen Lage in Afghanistan besteht größere 
Aussicht, daß sich die usbekische Regierung die politische Stabilität in Zentralasien 
zunutze machen kann. Was die gesamtwirtschaftliche Entwicklung anlangt, so wird 
erwartet, daß sich das usbekische BIP 1996 real leicht erhöht hat (1,6 %). Allerdings ist 
die jährliche Inflationsrate gegen Jahresende wieder auf 65 % angestiegen, da im Oktober 
umfangreiche Haushaltssubventionen an die Landwirtschaft gezahlt wurden und das 
Haushaltsdefizit höher ausfiel als erwartet. Infolge des starken Einfuhranstiegs, des 
Rückgangs der Baumwollpreise und schlechter Ernteergebnisse wies die Leistungsbilanz 
1996 ein Defizit auf, das zu einer Abnahme der Währungsreserven auf den allerdings 
immer noch komfortablen Umfang von 1,8 Mrd. USD (Einfuhren von 5 Monaten) führte. 
Da der Som zunehmend unter Druck geriet und die Regierung zögerte, auf ihre 
Hartwährungsreserven zurückzugreifen, litt Usbekistan unter einem 
Hartwährungsmangel am Devisenmarkt, während drakonische Devisenkontrollen 
eingeführt wurden, was die internationalen Geber dazu veranlaßte, ihre Finanzhilfen 
auszusetzen. Allerdings waren die Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen im Jahre 
1996 den Meldungen zufolge offenbar hoch. Die Umstrukturierung der Unternehmen 
machte Fortschritte, während bei der Liberalisierung des Außenhandels und 
Devisenmarktes gewisse Rückschritte zu beobachten waren. 
IV. MITTLELMEERLANDER 
ALGERIEN 
Obgleich sich die Wirtschaftsindikatoren in letzter Zeit verbessert haben, ist das 
Länderrisiko Algeriens auf mittlere Sicht immer noch hoch. Die makroökonomischen 
Verbesserungen, die im Rahmen des vom IWF unterstützten Programms seit 1994 erzielt 
wurden, wurden in letzter Zeit dank guter Ergebnisse in der Landwirtschaft sowie bei 
Erdöl und Erdgas noch verstärkt. Das auf etwa 4 % geschätzte Wachstum der 
Produktion erholt sich 1996-97 weiter; die Inflationsrate fiel auf unter 20 % zurück, und 
der Auftrieb der Ölpreise trug dazu bei, daß ein Haushaltsüberschuß und ein 
Leistungsbilanzüberschuß von 2,7 % des BIP bzw. 0,3 % des BIP erzielt wurden. Die 
Währungsreserven erhöhten sich auf 4,2 Mrd. USD Ende 1996, was den Einfuhren von 
vier Monaten entspricht. Nach Einschätzung des IWF dürften diese Trends auch 1997 
anhalten. Trotz dieser Erfolge beeinträchtigen die politische Lage und die 
21-
Sicherheitsprobleme auch weiterhin die mittelfristigen Aussichten, u.a. das Tempo der 
Strukturreformen und die Entwicklung einer dynamischen Privatwirtschaft. Die 
heikelsten Bereiche für bedeutsame Strukturreformen (wie z.B. Landwirtschaft, 
Umstrukturierung von Staatsunternehmen, Privatisierung staatlicher Großunternehmen, 
Deregulierung und Eigentumsrechte) müssen noch in Angriff genommen werden. 
Darüber hinaus könnte die schwierige soziale Lage, u.a. die weiterhin hohe 
Arbeitslosigkeit (schätzungsweise 28 %) und der Wohnungsmangel, den Reformeifer 
unterminieren. Sowohl der Staatshaushalt als auch die Zahlungsbilanz Algeriens sind 
auch weiterhin anfällig gegenüber Ölpreisschwankungen. So wird insbesondere die 
Außenposition auf mittlere Sicht insgesamt labil bleiben, da der Zugang zu den 
internationalen Kapitalmärkten fehlt, die ausländischen Direktinvestitionen sehr begrenzt 
sind und das Land weiterhin auf Unterstützung der multilateralen Finanzierungsinstitute 
und Umschuldungsvereinbarungen mit dem Londoner und Pariser Club angewiesen ist. 
-22-
ANHANG 
L ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 23 
I. A ERLÄUTERUNG DER TABELLEN 1 BIS 3 23 
I.B ÜBERSICHTEN ÜBER DIE DARLEHENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM HAUSHALT 
GEWÄHRT WIRD 25 
I.C PROGNOSEN FÜR DIE UNTERZEICHNUNG UND AUSZAHLUNG WEITERER EIB-DARLEHEN 30 
I.D ZAHLUNGSMODALITÄTEN FÜR DIE HAUSHALTSGARANTIE 31 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT 
GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-1999 - IN KOMPATIBILITÄT MIT 
DEM GARANTIEFONDS 32 
H. A RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) 32 
II.B BERECHNUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 33 
II.C EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 34 
II.D EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 34 
II.E VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE (4) 34 
II.F VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN (5) 34 
IIL TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 35 
23 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM 
GEMEINSCHAFTSHAUSHALT GARANTIERTEN RISIKEN 
LA Erläuterung der Tabellen 1 bis 3 
Die vorstehenden Tabellen 1 bis 3 geben einen schematischen Überblick über die jährlichen 
Rückzahlungen an Kapital und Zinsen für die Anleihen und Darlehen, die für den Haus­
haltsplan ein Risiko darstellen. Die angeführten Zahlen entsprechen dem potentiellen 
Höchstrisiko, das für die Gemeinschaft mit diesen Transaktionen verbunden ist; sie sollen 
nicht dahingehend interpretiert werden, daß der Haushalt tatsächlich in Höhe dieser Beträge 
in Anspruch genommen werden muß; de facto steht noch nicht einmal fest, ob alle in Tabelle 
3 aufgeführten Transaktionen auch wirklich bis zum Auszahlungsstadium gelangen. 
I.A. 1 Genehmigte Darlehenshöchstbeträge (Tabelle 1) 
Hierbei handelt es sich um die Summe der für jede vom Rat beschlossene Transaktion 
genehmigten Kapitalbeträge (Plafonds). 
Zur Ermittlung des damit verbundenen potentiellen Risikos für den Haushalt sind die 
folgenden Elemente zu berücksichtigen, die sich gegenläufig auf dieses Risiko auswirken: 
Erhöhung des Risikos: Hier ist dem Kapitalhöchstbetrag der genehmigten Darlehen der 
Betrag der auf diese Darlehen anfallenden Zinsen hinzuzurechnen. 
Minderung des Risikos: 
• Begrenzung der der EIB gewährten Garantie auf 75 % der mit den Ländern des 
Mittelmeerraums unterzeichneten Darlehen; 
• bereits erfolgte Rückzahlungen, da es sich außer im Falle der Darlehen zur 
Stützung der Zahlungsbilanzen (Mitgliedstaaten) um genehmigte Darlehens­
höchstbeträge und nicht um Plafonds der ausstehenden Beträge handelt; 
• die Tatsache, daß die genehmigten Beträge nicht unbedingt voll ausgeschöpft 
werden. 
I.A. 2 Ausstehende Anleihe-ZDarlehensbeträge (Tabelle 1) 
Hierbei handelt es sich um die Kapitalbeträge, die von den Schuldnern im Rahmen der aus­
gezahlten Transaktionen zu einem bestimmten Zeitpunkt noch zurückzuzahlen sind (Tabelle 
1). 
Im Gegensatz zu dem vorstehend genannten Zahlenaggregat sind in diesem Betrag weder die 
noch nicht ausgezahlten Darlehen noch die bereits zurückgezahlten Teilbeträge der ausge­
zahlten Darlehen erfaßt. Dieser Begriff entspricht gewissermaßen den zu einem gegebenen 
Zeitpunkt "laufenden" Darlehen. 
-24 
I.A. 3 Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 
Hierbei handelt es sich um eine Schätzung des für jedes Haushaltsjahr fälligen Kapital- und 
Zinsbetrags. 
Berechnet wird dieser Betrag 
a) entweder nur für die ausgezahlten Darlehen (Tabelle 2), wobei der betreffende 
Betrag sich mit dem in der Spalte "Ausstehender Kapitalbetrag" ausgewiesenen 
Betrag deckt; 
b) oder aber für bereits ausgezahlte Darlehen ebenso wie für beschlossene, aber 
noch nicht ausgezahlte und für von der Kommission vorgeschlagene, aber noch 
nicht beschlossene Transaktionen (Tabelle 3). 
In diesem Fall entspricht der zurückzuzahlende Kapitalbetrag dem genehmigten 
Darlehenshöchstbetrag, gegebenenfalls zuzüglich des Betrags der von der 
Kommission vorgeschlagenen Transaktionen, für die noch kein Beschluß ergangen 
ist. 
25 
LB Übersichten über die Darlehenstransaktionen, für die eine 
Garantie aus dem Haushalt gewährt wird 
TABELLE 5a 
Anleihen/Darlehen zugunsten der Mitgliedstaaten 
Entwicklung der Darlehensbetrage im Berichtzeitraum 
in Uto. ECU 
LAND 
GRIECHENLAND 
ITALIEN 
EURATOM 
NGI 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
91/136/EWG 
93/67/EWG 
77/270-271/Euratom 
80/29/Euratom 
82/170/Euratom 
85/537/Euratom 
90/212/Euratom 
78/870/EWG 
81/19/EWG(1) 
81/1013/EWG(2) 
82/169/EWG 
83/200/EWG 
87/182/EWG Datum des 
Beschlusses 
04.03.91 
18.01.93 
29.03.77 
20.12.79 
15.03.82 
05.12.85 
23.04.90 
16.10.78 
20.01.81 
14.12.81 
1503.82 
19.04.83 
09.03.87 Laufzeit 
des Dart. 
(Jahre) 
6 
6 
6 
(3) 
(3) Stand 
der Dariehenstransaktionen 
-abgeschlossen 
• teilweise ausgezahlt (b) 
- vollständig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(d) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(b)(4) 
(d)(4) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) Genehmigte 
Betrage 
2200,00 
1.000.00 
600.00 
600.00 
8.000,00 
2.000,00 
2.000,00 
2.000.00 
2.000,00 
4.000,00 
500,00 
500,00 
1.000.00 
1.000.00 
1.000,00 
6.830,00 
1.000,00 
1.000,00 
80,00 
1.000.00 
3.000.00 
750.00 
21.030,00 Ausstehende 
Betrage zum 
1.07.96 
500.00 
3.525.90 
589.50 
935.60 
5.551,00 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Betrage 
0,01 
0,01 Getilgte 
Betrage 
24,80 
187,50 
212,30 Ausstehende 
Betrage zum 
31.12.96 
500,00 
3.478,57 
572,48 
748,11 
5.299,16 \ 
(1) AuBarordantlicha Baihilfa für Wiederaufbaumaßnahmen in den vom Erdbeben 1980 geschidigtan Gebieten in Italien. 
(2) Außerordentliche Beihilfe für Wiederaufbaumaßnahmen in dan vom Erdbeben 1981 geschidigtan Gebieten in Griechenland. 
(3) Langfristige Dar + B24lehen, bei denen die Fäiligkeitsdaten nach Maßgabe der Auszahlungsdaten festgesetzt werden. 
(3) Der Rat hat im Wege des Beschlusses 94/179/Euratom vom 21. März 1994 verfügt, künftig auch Vorhaben in bestimmten Drittlindern aus Euratom-Darlehen zu finanzieren. 
Im Berichtzeitpunkt war jedoch noch kein Darlehen dieser Art gewährt worden. 
(5) Differenz infolge von Wechselkursschwankungen anderer Währungen gegenüber dem Ecu. 
TABELLE 5b (1) 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Darlehenebeträge im Berichtzaitraum - aufgeschlüsselt nach Empfängariändam und Darlehenstranchen 
in Mio. ECU 
LAND 
UNGARN 1 
1. Tranche 
2. Tranche 
3. Tranche 
UNGARN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
TSCHECHISCHE REP. 
1. Tranche 
2. Tranche 
SLOWAKISCHE REP. 
1. Trancha 
2. Tranche 
BULGARIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
BULGARIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMÄNIEN I 
1. Tranche 
2. Tranche 
RUMÄNIEN II 
RUMÄNIEN III 
1. Tranche 
2. Tranche 
BALTISCHE STAATEN 
ESTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche Nummer des 
Beschlusses 
90/83/EWG 
90/681/EWG 
91/310/EWG 
91/106/EWG 
91/106/EWG 
91/311/EWG 
92/511/EWG 
91/384/EWG 
92/551/EWG 
94/369/EG 
92/542/EWG Datum des 
Beschlusses 
22.02.90 
21.12.90 
24.06.91 
25.02.91 
25.02.91 
24.06.91 
19.10.92 
22.07.91 
27.11.92 
20.06.94 
23.11.92 Laufzeit 
des Darl. 
(Jahre) 
5 
5 
7 
5 
7 
5 
7 
5 
7 
5 
7 
7 
7 
6 
7 
7 
7 Fälligkeit 
20.04.95 
14.02.96 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
18.03.98 
15.12.97 
07.12.2001 
29.08.2003 
01.02.99 
18.03.98 
26.02.2000 
20.11.2002 
31.03.2000 Stand 
der Darlehenstransaktionen 
• abgeschlossen (a) 
- teilweise ausgezahlt (b) 
• vollständig ausgezahlt (c) 
- noch nicht ausgezahlt (d) 
(a) 
(a) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) Genehmigte 
Betrage 
870,00 
350,00 
260,00 
260,00 
180,00 
100,00 
80,00 
250,00 
123,30 
126,60 
125,00 
61.60 
63,30 
290,00 
150,00 
140,00 
110,00 
70 00 
40,00 
375,00 
Ï90.00 
185 00 
80,00 
125,00 
55,00 
70,00 
220,00 
40,00 
20.00 
20,00 Ausstehende 
Betrage zum 
1.07.96 
0.00 
100.00 
80.00 
123,30 
126.60 
61,60 
63,30 
150,00 
140,00 
70,00 
0,00 
190,00 
185,00 
80,00 
55,00 
0,00 
20,00 
0,00 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Betrage 
40,00 Getilgte 
Betrage Ausstehende 
Betrage zum 
31.12.96 
0.3: 
100 tr 
80 3! 
185.X 
190 X 
150.3! 
140 3! 
703! 
40.3! 
190 3! 
185.3! 
80 3! 
0 3! 
55.3! 
0.1U 
20 3! 
C.3! I 
\ 
TABELLE 5b (2) 
Darlehen im Rahmen von Finanzhilfen für Drittländer 
Entwicklung der Dariehansbeträge im Berichtzaitraum - aufgeschlüssalt nach Empfängerländern und Dariehenstranchan 
in Mio. ECU 
LAND 
LETTLAND 
1. Tranche 
2. Tranche 
LITAUEN 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAU I 
1. Tranche 
2. Tranche 
MOLDAU II 
UKRAINE I 
UKRAINE II 
1/2 Tranche 
1/2 Tranche 
2. Tranche 
BELARUS 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN 1 
1. Tranche 
2. Tranche 
ALGERIEN II 
1. Tranche 
2. Tranche 
ISRAEL 
REP. ehem. UdSSR 
INSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
94/346/EG 
96/242/EG 
94/940/EG 
95/442/EG 
95/132/EG 
91/510/EWG 
94/938/EG 
91/408/EWG 
91/658/EWG Datum des 
Beschlusses 
13.06.94 
25.03.96 
22.12.94 
23.10.95 
10.04.95 
23.09.91 
22.12.94 
22.07.91 
16.12.91 Laufzeit 
des Dar! 
(Jahre) 
7 
7 
7 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
10 
5 . 
7 
7 
5 
3 Fälligkeit 
31.03.2000 
27.07.2000 
16.08.2002 
07.12.2004 
08.08.2005 
30.10.2006 
28.12.2005 
29.08.2006 
30.10.2006 
28.12.2005 
15.12.97 
17.08.2001 
27.11.202 
15.12.97 
28.09.97 Stand 
der Darlehenstransaktionen 
- abgeschlossen (a) 
- teilweise ausgezahlt (b) 
- vollständig ausgezahlt (c) 
• noch nicht ausgezahlt (d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(b) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) 
(d) 
(c) 
(c) 
(c) 
(d) 
(c) Genehmigte 
Betrage 
80,00 
40,00 
40,00 
100,00 
50,00 
50,00 
45,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
200,00 
55,00 
30.00 
25,00 
400,00 
250,00 
150,00 
200,00 
100,00 
100,00 
160,00 
1.250,00 
5.035,00 Ausstehende 
Betrage zum 
1.07.96 " 
40,00 
0,00 
50,00 
25,00 
25,00 
20,00 
0,00 
85,00 
0,00 
0,00 
0,00 
30,00 
0,00 
250,00 
150,00 
100,00 
0,00 
160,00 
143,70 
2.523,50 Im abgelaufenen Halbjahr 
abgewickelte Transaktionen 
Ausgezahlte 
Betrage 
15,00 
50,00 
50,00 
155,00 Getilgte 
Betrage 
0,00 Ausstehende 
Betrage zum 
31.12.96 
40,00 
0,00 
50,00 
25,00 
25,00 
20,00 
15,00 
85,00 
50,00 
50.00 
0,00 
30,00 
0,00 
250,00 
150.00 
100.00 
0.00 
160,00 
143,70 
2.678,70 
TABELLE 6 
GARANTIEN FÜR EIB-DARLEHEN 
GEOGRAPHISCHES GEBIET 
Mittelmeer - Finanzprot (1) 
Mittelmeer - Horizont Koop. 
Mtttelmeer - insgesamt 
MOELI 
MOEL II 
Entwicklungsländer ALA I 
Entwicklungsländer ALA II 
Südafrika 
NSGESAMT Nummer des 
Beschlusses 
V/1762/92/EWG 
90/62/EWG(4) 
91/252/EWG(5) 
93/696/EG(6) 
93/115/EWG 
96/723/EG 
95/207/EG Datum des 
Beschlusses 
8.03.77 
29.06.92 
12.02.90 
14.05.91 
13.12.93 
15.02.93 
12.12.96 
01.06.95 GarantJe-
satz 
75% (2) 
75% (2) 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% 
100% Laufzeit des 
Darlehens 
(Jahre) 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 
15 Datum des 
Bürgschafts­
vertrags 
30.10.78/10.11.78 
09.11.92/18.11.92 
24.04.90/14.05.90 
19.01.93/04.02.93 
22.07.94/12.08.94 
04.11.93/17.11.93 
18.03.97/-
04.10.95/16.10.95 Genehmigte 
Beträge 
6062 
1800 
7862 
1000 
700 
3000 
750 
275 
300 
13887 Unterzeichnete 
Darlehensverträge 
zum 1.07.96 
5196 
1397 
6593 
(3) 
947 
700 
1999 
647 
101 
10987 im Bericht­
zeitraum 
129 
404 
533 
(3) 
-20 
981 
1494 Ausstehende Beträge 
zum 1.07.96 
2065 
261 
2327 
559 
325 
141 
191 
3543 zum 31.12.96 
2057 
301 
2357 
615 
356 
335 
204 
32 
3898 
(1) davon 1500 Mio. ECU zugunsten Spanien, Griechenlands und Portugals 
(2) Globalgarantie zu 75% für sämtliche Darlehen im Rahmen der betreffenden Transaktionen gemäß den zwischen der Gemeinschaft und der EIB geschlossenen Bürgschaftsvertragen vom 30.10.78 und vom 10.11.78 
Überdies wird gemäß dem Beschluß des Rates vom 7. Oktober 1975 ausnahmsweise eine Garantie zu 100% für die Darlehen gewährt, die Portugal im Rahmen der Soforthilfe erhält 
(3) Der von der Gemeinschaft garantierte Teilbetrag beläuft sich auf 5379,4 Mio. ECU, davon 141,4 Mio. ECU mit einer 100%-Garantie für Portugal. 
(4) Begünstigte Drittländer: Polen, Ungarn 
(5) Begünstigte Drittländer Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien. 
(6) Begünstigte Drittländer Polen, Ungarn, Tschechische und Slowakische Republik, Bulgarien, Rumänien, Baltische Staaten und Albanien. Ko 
Lu 
-30 
I.C Prognosen für die Unterzeichnung und Auszahlung weiterer EIB-Darlehen 
Die Zahlen, die als Berechnungsgrundlage für die Tabelle 3 (Darlehen der EIB an Drittländer 
aus eigenen Mitteln der Bank) dienten, wurden von der EIB selbst übermittelt. 
Voraussichtliche Unterzeichnung von Darlehensverträgen 
Mittelmeeriander 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen der derzeitigen und 
früheren Mandate der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 477 Mio. 
ECU (abzüglich 227 Mio. ECU = in Abgang gestellter Saldo des ersten und zweiten 
Protokolls mit Jugoslawien). Somit können 1997 nur noch Darlehensverträge über insgesamt 
250 Mio. ECU unterzeichnet werden. 
Beim zweiten und dritten Finanzprotokoll mit Syrien (in einem Gesamtbetrag von 225 Mio. 
ECU) geht die Kommission davon aus, daß die Unterzeichnung der Darlehensverträge für 
den insgesamt zur Verfügung stehenden Betrag erst 1998 erfolgt; hierbei handelt es sich 
allerdings um eine rein hypothetische Annahme. 
Mittel- und Osteuropäische Länder 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen der derzeitigen und 
früheren Mandate der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf nur noch 20 
Mio. ECU; die Unterzeichnung soll 1997 erfolgen. 
Lateinamerika und Asien 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen des ersten Mandats 
der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf nur noch 20 Mio. ECU. Am 12. 
Dezember 1996 wurde vom Rat die Bereitstellung zusätzlicher 275 Mio. ECU beschlossen, 
so daß 1997 Darlehensverträge über insgesamt 295 Mio. ECU unterzeichnet werden können. 
Südafrika 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen des ersten Mandats 
der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 199 Mio. ECU; die 
Unterzeichnung der entsprechenden Darlehensverträge soll 1997 erfolgen. 
Auszahlungsprognosen 
Für die Auszahlung der noch zu vergebenden Darlehen wurde die folgende zeitliche 
Staffelung zugrunde gelegt: Jahr der Unterzeichnung: 0%; 2. Jahr: 10%; 3. bis 5. Jahr: 25% 
jährlich; 6. Jahr: 15%. 
Im Berichtzeitpunkt stehen von den bis dato genehmigten Darlehensbeträgen noch 6.256,3 
Mio. ECU zur Auszahlung an. Dieser Betrag läßt sich wie folgt aufschlüsseln6: 
Ausgehend von einem hypothetischen Auszahlungsrhythmus über vier Jahre und in Tranchen 
von je 25%, bei einer durchschnittlichen Laufzeit von 15 Jahren und einem tilgungsfreien 
Zeitraum von 3 Jahren. 
31 
Mittelmeeriander 2.497,3 Mio. ECU 
Mittel- und osteuropäische Länder 3.247,0 Mio. ECU 
Lateinamerika und Asien 443,0 Mio. ECU 
Südafrika 69,0 Mio. ECU 
I.D Zahlungsmodalitäten für die Haushaltsgarantie 
I.D. 1 Bei Anleihen/Darlehen 
Bei Anleihe-ZDarlehenstransaktionen nimmt die Gemeinschaft auf dem Kapitalmarkt Anleihen 
auf und gibt den Erlös in Form von Darlehen mit gleichen Zinssätzen und Laufzeiten an die 
Mitgliedstaaten (Zahlungsbilanzdarlehen), an Drittländer (mittelfristige Finanzhilfen) oder an 
Unternehmen (NGI, Euratom-Darlehen) weiter. 
Die Rückzahlung dieser Darlehen erfolgt entsprechend den Fälligkeitsterminen der von der 
Kommission aufgenommenen Anleihen. Bei Säumigkeit des Darlehensempfängers ist die 
Kommission gezwungen, zum jeweiligen Fälligkeitsdatum die zur Tilgung der Anleihe 
erforderlichen Zahlungen aus Haushaltsmitteln vorzuleisten. 
Die Mittel, die erforderlich sind, um bei Zahlungsausfall des Empfängers eines von der 
Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens die Garantie aus dem Haushaltsplan zu 
leisten, können nach unterschiedlichen Verfahren mobilisiert werden: 
a) durch vorübergehenden Rückgriff auf Kassenbestände gemäß Artikel 12 der Ver­
ordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 mit Durchführungsvorschriften 
zum Beschluß 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der Gemein­
schaften. Diese Methode kommt vorwiegend dann zum Einsatz, wenn die Gemein­
schaft bei Säumigkeit eines Darlehensschuldners gezwungen ist, zum Fälügkeitstennin 
die zur Tilgung einer Anleihe erforderlichen Zahlungen umgehend vorzuleisten; 
b) hat der säumige Schuldner drei Monate nach dem FäUigkeitstermin die Zahlung noch 
immer nicht geleistet, ruft die Kommission den Garantiefonds an, um sich die veraus­
lagten Kassenmittel erstatten zu lassen; 
c) im Wege einer Mittelübertragung, durch die die betreffende Garantielinie des Haus­
haltsplans mit den erforderlichen Mitteln ausgestattet wird, um die Zahlungsfälligkeit 
anstelle des säumigen Schuldners wahrzunehmen. Diese Methode wird in Anspruch 
genommen, wenn der Garantiefonds keine ausreichenden Disponibilitäten aufweist, 
und erfordert die vorherige Genehmigung der Haushaltsbehörde; 
d) durch Wiederverwendung von Beträgen, die von säumigen Schuldnern, bei deren 
Ausfall Garantiezahlungen aus dem Gemeinschaftshaushalt geleistet wurden, wieder 
eingezogen werden. Diese Methode ermöglicht in der Praxis eine Auszahlung binnen 
kürzester Frist, vorausgesetzt, es wurden Mittel in ausreichender Höhe beigetrieben. 
32 
I.D.2 Bei Garantien zugunsten Dritter 
In diesem Fall übernimmt die Gemeinschaft die Bürgschaft für Darlehen, die von einem 
Finanzinstitut (EIB bzw. im Fall der ehemaligen Sowjetunion Handelsbanken) gewährt 
werden. Stellt die EIB fest, daß der Empfänger eines dergestalt garantierten Darlehens die 
Rückzahlung nicht fristgerecht vornimmt, so fordert sie unter Berufung auf den Bürg­
schaftsvertrag die Gemeinschaft auf, anstelle des säumigen Schuldners die ausstehenden 
Beträge zu erstatten. Die entsprechenden Zahlungen sind binnen drei Monaten nach Eingang 
des Antrags der EIB zu leisten. Die EIB verwaltet die Darlehen nach Maßgabe der banken­
üblichen Sorgfaltspflicht; sie ist gehalten, nach Einschaltung der Garantie die betreffenden 
Beträge von den Schuldnern einzufordern. 
Durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 wurde ein Garantiefonds für Maßnahmen 
im Außenbereich eingerichtet. In der zwischen der Gemeinschaft und der EIB vereinbarten 
Regelung zur Verwaltung dieses Garantiefonds ist folgendes Verfahren vorgesehen: bei Fest­
stellung eines Schuldnerausfalls richtet die EIB einen Antrag auf Garantieleistung an die 
Kommission. Die Kommission ermächtigt die Bank, innerhalb von drei Monaten die 
erforderlichen Beträge aus dem Garantiefonds abzurufen. 
Sind im Garantiefonds keine ausreichenden Mittel vorhanden, so kommen die Vorschriften 
für Garantieleistung bei Anleihen/Darlehen zur Anwendung. 
H. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER 
VORAUSSICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER 
GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1997-
1999 - IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM GARANTIEFONDS 
ILA Reserve für Darlehensgarantien zugunsten von Drittländern (1) 
Durch die Interinstitutionelle Vereinbarung vom 29. Oktober 1993 über die Haushaltsdisziplin 
und die Verbesserung des Haushaltsverfahren wird gemäß den Schlußfolgerungen des Euro­
päischen Rates von Edinburgh die Einsetzung einer Reserve zur Sicherung von Darlehen an 
Drittländer verfügt. Diese Reserve dient "zur Finanzierung der Deckungsmittel des [...] 
Garantiefonds und gegebenenfalls zur Deckung der über die verfügbaren Fondsmittel 
hinausgehenden Garantieleistungen, deren Verbuchung im Haushaltsplan damit ermöglicht 
wird." 
Der Betrag der Garantiereserve entspricht dem in der Finanziellen Vorausschau festgelegten 
Wert, d.h. 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. Damit beläuft sich der Reservebetrag für 1997 auf 
329 Mio. ECU. 
Die Bedingungen für die Einsetzung, Inanspruchnahme und Finanzierung dieser Garantie­
reserve sind in den folgenden Vorschriftstexten geregelt: 
• Beschluß 94/729/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über die Haushaltsdisziplin; 
• Verordnung (EGKS, EG, Euratom) Nr. 2730/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur 
Änderung der Haushaltsordnung vom 21. Dezember 1977 für den Gesamthaushaltsplan 
der Europäischen Gemeinschaften; 
33-
• Beschluß 94/728/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über das System der Eigenmittel 
der Europäischen Gemeinschaften. 
D.B Berechnungsgrundlage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
Die Höhe der Einzahlungen in den Garantiefonds berechnet sich durch Anwendung der 
jeweiligen Deckungssätze, also 75% bzw. 100%: 
- auf die Garantiebeträge für die vom Rat genehmigten Darlehen (und die von der 
Kommission vorgeschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehens­
beschlüsse) nach Maßgabe der in den Finanzbogen genannten, voraussichtlich zur 
Auszahlung anstehenden Beträge (EIB- und EURATOM-Darlehen); 
- auf die Beträge der vom Rat genehmigten Darlehen und der von der Kommission vor­
geschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehensbeschlüsse (Finanzhilfen). 
Der Anhang zur Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 
zur Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den 
Außenbeziehungen, in dem die Modalitäten der Einzahlung in den Fonds geregelt werden, 
verfügt, daß bei innerhalb eines vorgegebenen Mechanismus erfolgenden Anleihe-
/Darlehenstransaktionen oder Garantietransaktionen zugunsten von Finanzinstituten, die sich 
über mehrere Jahre erstrecken und eine makroökonomische oder strukturelle Zweck­
bestimmung haben, die Einzahlungen in den Fonds in jährlichen Tranchen vorzunehmen sind, 
die auf der Grundlage der Jahresbeträge berechnet werden, welche in dem dem Kommis­
sionsvorschlag beigefügten Finanzbogen angegeben und erforderlichenfalls aufgrund des 
Beschlusses des Rates angepaßt worden sind. 
Bei sonstigen Anleihe-/Darlehenstransaktionen der Gemeinschaft, wie beispielsweise 
Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen von Drittländern, wird der Betrag der Ein­
zahlungen in den Fonds - unabhängig davon, ob die betreffenden Darlehen in einer oder 
mehreren Tranchen zur Auszahlung kommen - auf der Grundlage des Gesamtbetrags der 
vom Rat beschlossenen Transaktion berechnet. 
Der Anhang zur Garantiefondsverordnung besagt weiter, daß ab dem zweiten Jahr (bei mehr­
jährigen Transaktionen) die in den Fonds einzuzahlenden Beträge um die am 31. Dezember 
des Vorjahres festgestellte Differenz zwischen den Schätzungen, die der vorhergehenden 
Einzahlung zugrunde lagen, und den Beträgen der im Laufe desselben Jahres unterzeichneten 
und vergebenen Darlehen berichtigt werden. Etwaige Fehlbeträge gegenüber dem Vorjahr 
sind im Folgejahr einzuzahlen. 
Und schließlich heißt es in dem Anhang, daß die Kommission bei Einleitung eines Ein­
zahlungsverfahrens den Stand der Ausführung der Transaktionen, für die bereits Einzah­
lungen erfolgt sind, zu überprüfen hat; in Fällen, in denen die ursprünglichen Ver­
pflichtungsfristen nicht eingehalten wurden, schlägt sie vor, dies bei der Berechnung der 
ersten Einzahlung zu berücksichtigen, die zu Beginn des folgenden Haushaltsjahres für bereits 
laufende Transaktionen zu leisten ist. 
So hat die Haushaltsbehörde im Laufe des zweiten Halbjahrs 1996 die Mittelübertragungen 
Nr. 42/96 und 52/96 genehmigt, damit dem Garantiefonds die zur Sicherung der Darlehen an 
Drittländer (Finanzhilfe für die Republik Moldau und Darlehen der EIB an 
34-
Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien, mit denen die Gemeinschaft 
Kooperationsabkommen geschlossen hat) erforderlichen Mittel zugeführt werden können. 
II.C Einzahlungsquote bei Teilgarantien 
Bei EIB-Darlehen, für die eine 75%ige Globalgarantie gewährt wird, erfolgen die Ein­
zahlungen in den Garantiefonds auf der Grundlage von 100% der voraussichtlich in dem 
betreffenden Jahr zu unterzeichnenden Darlehensverträge bis zu 75% des Gesamtbetrags der 
genehmigten Transaktionen. 
II.D Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 
Die in den Garantiefonds einzuzahlenden Beträge werden ermittelt durch Anwendung der 
jeweils geltenden Einzahlungsquoten von 15% bzw. 14% auf die vorstehend definierten 
Bemessungsgrundlagen. 
Die Einzahlungsquote von 15% findet auf diejenigen Darlehen Anwendung, die im Anschluß 
an eine Intervention des Garantiefonds und vor der Rückerstattung der geschuldeten Beträge 
an den Fonds gewährt werden. Artikel 5 der Verordnung zur Einrichtung des Garantiefonds 
verfügt hierzu folgendes: "Belaufen sich die Fondsmittel aufgrund des Abrufs von 
Garantiebeträgen infolge eines Schuldnerausfalls auf weniger als 75% des Zielbetrags, so wird 
die Einzahlungsquote für neue Transaktionen auf 15% angehoben, bis der Zielbetrag erneut 
erreicht ist oder, wenn der Ausfall vor Erreichen des Zielbetrags eingetreten ist, bis der der 
Garantieleistung entsprechende Betrag in voller Höhe wieder ausgeglichen ist." Da die für 
Garantieleistungen verauslagten Fondsmittel noch nicht wieder aufgefüllt sind, gilt für alle 
neuen Transaktionen die 15%-Quote. 
Die Einzahlungsquote von 14% gilt für alle EIB-Darlehen, die vor dem Abruf der Garantie­
beträge aus dem Fonds beschlossen worden waren und in deren Finanzbogen die 
Unterzeichnung eines Teils der Darlehensverträge fur 1997 vorgesehen war. (In Artikel 2 und 
4 der Garantiefondsverordnung heißt es hierzu ausdrücklich, daß der Fonds sich bis zum 
Erreichen des Zielbetrags durch Übertragungen aus dem Gesamthaushaltsplan in Höhe von 
14% des Kapitalbetrags der Transaktionen finanziert. 
H.E Verfügbarer Spielraum bei der Garantiereserve (4) 
Der bei der Garantiereserve verbleibende Spielraum entspricht der Differenz zwischen der 
Dotierung der Reserve (Linie (1) der Tabelle 4) und dem in den Garantiefonds eingezahlten 
Mittelbetrag (Linie (3) der Tabelle 4). 
ELF Verbleibende Darlehenskapazitäten (5) 
Hierbei handelt es sich um den bei der Reserve verbleibenden Restbetrag, der - unter Ein­
haltung der vorgeschriebenen Deckungssätze - noch als Darlehen vergeben werden kann. 
-35-
in. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 
•36-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Bulgarien 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leva/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (einschließlich Gold) (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in Konvertibhr Wehrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (in %) 
Schuldendienst/ W+D-Exporte (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODVs (für langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Under) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Linder) 
Bonitatsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
P) 1994 
1,8 
7,8 
12,8 
121,9 
66 
-5,8 
5,3 
-2 
105 
1,3 
3 
10,3 
0,9 
0,5 
0,5 
118,9 
219,8 
18,4 
17,6 
(4) 
6,8 
4,6 
8,9 
(5)+(6) 
(3/94-3/95) 
(7) 
(09/94) 
(8) 
(8) 
03/94 09/94 
86 98 
(167) (167) 
03/94 09/94 
91 95 
(135) (135) 
19.8 20.8 1995 
2,5 
8,6 
11,6 
32,8 
70,7 
-5,7 
7 
-0,4 
90 
1,5 
2,8 
9,4 
0,8 
0,2 
0,6 
80,9 
155,1 
11,4 
(9) 
(9) 
7,3 
5,7 
7,7 
-
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
90 90 
(187) (181) 
03/95 09/95 
93 94 
(135) (135) 
21.9 22.2 1996 
(10) (12) 
-10 
-1,1 
12,5 
311 
496 
-11,0 
4,4 (09/96) 
-0,1 
61 
0,5 
(11) 
9,9 (09/96) 
1,1 
0,5 
0,6 
280 
221 (09/96) 
(11) 
(9) 
(9) 
8,1 
6,5 
14,6 (09/96) 
-
(8) 
(8) 
03/96 09/96 
99 92 
(178) (178) 
03/96 09/96 
92 93 
(135) (135) 
23.1 23.5 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Linder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert 
Londoner Club SSDR (Juli); Pariser Club (April). 
BKV 
SÜF 
BKV im Sep. 94 ausgesetzt 
Kein Rating 
Keine 
(10) Vorläufig 
(11) Nicht verfügbar 
(12) Neueste Daten od. Schätzungen (*) (1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 
(8) 
(9) 
37-
Landerrlslkoindlkatoren 
Land: Tschechische Republik 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (DezJDaz.) 
Wechselkurs (CK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden (Endstand) 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODVs (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
2,6 
2,1 
3,3 
10,2 
28,2 
-0,3 
14295 
-0,1 
762 
6,2 
4,2 
10,7 
2,5 
2 
0,5 
29,7 
56,6 
12,6 
(4) 
(4) 
5,2 
3,4 
2,5 
(5) 
(3/93-3/94) 
(6) 
Baa2 (06/94) 
BBB+ (07/94) 
03/94 09/94 
40 39 
(167) (167) 
03/94 09/94 
40 39 
(135) (135) 
49.7 52.8 1995 
4,8 
9,2 
3 
7,9 
26,3 
-0,8 
17054 
-3 
2547 
14 
7,9 
16,5 
2,6 
1,5 
1,1 
35,8 
56,5 
15,2 
(4) 
(4) 
5,8 
2,6 
2,5 
-
Baa2 (06/94) 
BBB+ (07/94) 
03/94 09/94 
40 39 
(167) (167) 
03/94 09/94 
40 39 
(135) (135) 
49.7 52.8 1996 
(7) 
4,8 
7,9 
3 
9 
27 
-0,6 
29920 
-6,5 
875 
12,4 
5,3 
16,1 
3,8 
3 
0,8 
30,6 
53,8 
12,7 
(4) 
(4) 
7,3 
3,6 
1,9 
-
Baal 
A 
03/96 09/96 
36 35 
(178) (178) 
03/95 09/95 
30 29 
(135) (135) 
60.1 62.0 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert 
Keine 
BKV 
Vorgaben erfüllt. Alle IWF-Schulden vorfristig zurückgezahlt 
Vorausschätzungen (wenn nichts anderes angegeben) 
38-
Landerristkoindlkatoren 
Land: Estland 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Krone/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushaltssaldo 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) (ohne offizielle Übertragungen) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (einschl. gg. IWF) 
(in konvertibhr Wehrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen + Gebühren an IWF 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Warenexporte (%) 
Schuldendienst Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesa mtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODVs (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung f'credit rating") tussnoten 
(1) 
(1) 
(2) 
(3) 
(3) 
(4) 1994 
-0,1 
3,5 
4,5 
41,6 
13 
2,9 
1,3 
1329 
-12,3 
212 
447 
3,2 
170,3 
8,1 
3 
5,1 
7,5 
12,8 
0,6 
(5) 
(5) 
0,4 
15,7 
2,0 
(6) 
(10/93-3/95) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/94 09/94 
105 102 
(167) (167) 
03/94 09/94 
88 86 
(135) (135) 
20.7 23.6 1995 
3,2 
1,4 
4,1 
28,8 
11,5 
-0,4 
-0,8 
1861 
-8,2 
202 
583 
2,7 
246,8 
12,8 
3,5 
9,3 
7,1 
13,3 
0,7 
(5) 
(5) 
0,5 
16,5 
2,2 
(9) 
(4/95-6/96) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
66 76 
(187) (181) 
03/95 09/95 
79 79 
(135) (135) 
254 26.3 1996 
(10) (12) 
3,1 * 
-0,7 
4,3 
23,1 
12,4 
(11) 
-1,5 
1980 
(11) 
42 (09/96) 
605 (09/96) 
2,3 (09/96) 
294 (10/96) 
21,4 
10,5 
10,9 
(11) 
14,3 (10/96) 
(11) 
(5) 
(5) 
0,5 
13,8 
2,1 
(9) 
(4/95-6/96) (13) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/96 09/96 
73 71 
(178) (178) 
03/96 09/96 
76 71 
(135) (135) 
28.9 31.1 
Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsüberschuß des Staates nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Keine 
BKV/SÜF 
(7) Vorgaben erfüllt 
(8) Kein Rating 
(9) BKV 
(10) Vorläufig 
(11) Nicht verfügbar 
(12) Neueste Daten od. Schätzungen (*) 
(13) Bei der BKV (7/96-7/97) sind die Vorgaben ebenfalls erfüllt. (1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
-39-
Länderrislkoindikatoren 
Land: Ungarn 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (DazJDaz.) 
Wechselkurs (Forint/USD) (Endstand) 
Konsolidierter gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
(GFS-DeflnltJon) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Reserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertier Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (in %) 
Schuldendienst /W+D-Exporte (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt/ nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) • Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") fussnotan 
(1) 
(2) 
(3) 
(3) 
(4) 1994 
2,9 
9.0 
10,9 
21,2 
111,0 
-6,3 
10219 
-9,5 
1100 
6,8 
7,2 
28,5 
6,2 
4,2 
2 
68,9 
278,9 
60,8 
(5) 
(5) 
16,5 
4,0 
11,3 
(6) 
(7) 
Ba1 
BB+ 
03/94 09/94 
44 46 
(167) (167) 
03/94 09/94 
43 44 
(135) (135) 
46.1 46.2 1995 
1,5 
6,0 
10,4 
28,5 
139,5 
-6,8 
14667 
-5,6 
4410 
12 
9,5 
31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
70,8 
189,2 
52,5 
(5) 
(5) 
13,0 
3,1 
6,6 
-
Ba1 
BB+ 
03/95 09/95 
50 44 
(187) (181) 
03/95 09/95 
45 48 
(135) (135) 
46.4 45.0 1996 
(10) 
1,0 (09/96) 
2,3 (11/96) 
10,5 
19,8 
164,0 
-3,3 
12788 (11/96) (8) 
-3,2 
1730 (11/96) 
13,8 (11/96) 
10,1 (11/96) 
26,4 (11/96) 
7,4 
5,1 
2,3 
59,1 
206,2 (8) 
43,6 (8) 
(5) 
(5) 
9,6 
2,9 
5,9 
(6) 
(3/96-2/98) 
(9) 
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
44 44 
(178) (178) 
03/96 09/96 
50 50 
(135) (135) 
43.6 44.7 
(1) 
(2) 
(3) 
(4) Einschließlich vorzeitiger Rückzahlungen 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Keine 
BKV 
1. Überprüfung nicht abgeschlossen 
Für 1996 nur Warenexporte 
Vorgaben erfüllt 
(10) Neueste Daten od. Schätzungen (*) 
•40-
Länderrislkoindlkatoren 
Land: Lettland 
fussnoten 1995 
(12)1 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Lats/USD) (Endstand) 2 
-2,2 
6,5 
26 
0,55 -1,6 
-6,3 
6,1 
23,1 
0,54 2,5 
1 
7,2 
13,1 
0,55 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushaltssaldo (1) 
(1) -1,7 
-4 -2,7 
-3,3 -1,2 
-1,8 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo, ohne offizielle Übertragungen (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 997 
-3,5 
155 
545 
4,5 1306 
-4,4 
165 
527 
3,2 1430 
-6,8 
200 
649 
3,5 
Auslandsschuldan 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wehrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 359 
50 
(5) 
(5) 
10 
36,0 
5 
(6) 
(6) 423 
39 
(5) 
(5) 
9 
32,4 
3 
(6) 
(6) 500 
71 
(5) 
(5) 
9 
35,0 
5 
(6) 
(6) 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementfW+D-Exporte (%) (2) 0,7 
13,3 
4,8 0,7 
12,3 
4,0 0,7 
10,4 
3,6 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) (7) 
(12/93-3/95) 
(8) (10) 
(4/95-4/96) 
(11) (10) 
(5/96) 
(8) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 
(3) 
(4) (9) 
(9) 
03/94 09/94 
104 125 
(167) (167) 
03/94 09/94 
94 92 
(135) (135) 
19.6 21.3 (9) 
(9) 
03/95 09/95 
106 116 
(187) (181) 
03/95 09/95 
91 89 
(135) (135) 
22.6 23.4 Baa3 (01/97) 
BBB (01/97) 
03/96 09/96 
89 75 
(178) (178) 
03/96 09/96 
86 88 
(135) (135) 
24.7 25.7 
Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsüberschuß des Staates nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskaia von 0 bis 100 eingeordnet, bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert 
Nicht verfügbar 
Keine 
BKV/SÜF 
Vorgaben erfüllt 
Kein Rating 
(10) BKV 
(11) Vorgaben nicht erfüllt 
(12) Neueste Daten od. Schätzungen (*) (1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 
(8) 
(9) 
4/ 
Ulnderrislkolndikatoren 
Land: Litauen 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Litas/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Finanzsaldo 
Haushaltssaldo 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP), ohne offizielle Übertragungen 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand, BruttoauslandsaktJva) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+O-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertjbler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - End 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstan 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(1) 
(2) 
stand 
d 
(3) 
(3) 
(4) 1994 
1,0 
-6,7 
3,8 
45,1 
4,3 
-1,5 
-4,2 
1930 
-4,2 
60 
587,4 
3,1 
448 
19 
(5) 
(5) 
8,0 
23,2 
1,0 
(6) 
(6) 
0,9 
13,3 
3,1 
(7) (10/93-3/94) 
(10) (10/94-11/97) 
(8) 
(9) 
(9) 
03/94 09/94 
110 121 
(167) (167) 
03/94 09/94 
97 96 
(135) (135) 
18.4 20.0 1995 
3,1 
0,8 
6,1 
35,5 
4,0 
-1,8 
-3,3 
2210 
-3,2 
55 
819,1 
3,9 
757 
69 
(5) 
(5) 
9,7 
34,3 
3,1 
(6) 
(6) 
1,4 
13,9 
4,8 
(10) 
(10/94-10/97) 
(8) 
(9) 
(9) 
03/95 09/95 
108 118 
(187) (181) 
03/95 09/95 
95 90 
(135) (135) 
21.7 22.9 1996 
(11) 
3,6 (09/96) 
2,4 (09/96) 
6,4 (11/96) 
13,1 
4,0 
-1,9 
-3,4 
3361 
-2,7 
101 
838,0 (09/96) 
2,9 
1070 
120 
(5) 
(5) 
10,4 
42,7 
4,8 
(6) 
(6) 
1,4 
10,5 
3,3 
(10) 
(10/94-10/97) 
(8) 
Ba2 
(9) 
03/96 09/96 
85 59 
(178) (178) 
03/96 09/96 
89 90 
(135) (135) 
23.8 25.3 
(1 ) Im Finanzsaldo ist der Finanzierungsoberschuß nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
(2) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
(3) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(4) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet, bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert 
(5) Nicht verfügbar 
(6) Keine 
(7) SÜF 
(8) Vorgaben erfüllt 
(9) Kein Rating 
(10) EFF 
(11) Vorausschatzungen (wenn nichts anderes angegeben) 
CA 
Länderrisikoindikatoren 
Land: Rumänien 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez/Dez.) 
Wechselkurs (Lei/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
3,9 
7,2 
10,9 
61,7 
1767 
-1 
6,1 
-1,4 
341 
1596 
2,2 
5,5 
589 
3-.: 
276 
18,3 
90,1 
9,6 
(4) 
(4) 
8,4 
10,7 
9,7 
(5) 
(5/94-12/95) 
(6) 
(7) 
(7) 
03/94 09/94 
74 77 
(167) (167) 
03/94 09/94 
76 74 
(135) (135) 
25.4 26.2 1995 
6,9 
5,2 
8,9 
27,8 
2760 
-2,8 
7,5 
-3,6 
417 
1110 
1.4 
6,6 
1038 
462 
576 
18,7 
8ö 
13,8 
(4) 
(4) 
10,2 
11,5 
10,1 
(8) 
(9) 
(7) 
(7) 
03/95 09/95 
68 64 
(187) (181) 
03/95 09/95 
73 71 
(135) (135) 
28.1 29.7 1996 
(11) 
4,4 
4,9 
6,1 
56,9 
4100 
-5,7 
6,4 
-3,4 
608 
1700 
2,3 
6,9 
1200 
477 
723 
22 
97 
13,7 
(4) 
(4) 
10,2 
11,0 
12,5 
(10) 
Ba3 
BB-
03/96 09/96 
67 61 
(178) (178) 
03/96 09/96 
68 72 
(135) (135) 
30.9 31 0 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Lander werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Keine 
BKV/SÜF 
Vorgaben erfüllt 
Kein Rating 
BKV bis 1997 verlängert und erhöht 
Vorgaben erfüllt, Vorgaben 1996 nicht erfüllt. 
(10) BKV annuliert - IWF - Exekutivdirektorium soll neues Programm genehmigen 
(11) Neueste Daten od. Schätzungen (*) (1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 
(8) 
(9) 
43-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Slowakisch« Republik 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Dez/Dez.) 
Wechselkurs (SK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagemenWW+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
4,8 
7 
14,6 
11,7 
31,3 
-0,4 
8983 
6 
184 
1691 
2,3 
3,9 
791 
(4) 
(4) 
31,1 
43,4 
8,8 
(5) 
(5) 
2,9 
5,3 
2,3 
(6) 
(7/93 - 7/94) 
(7) 
(7/94-3/96) 
Baa3 (05/94) 
BB- (02/94) 
03/94 09/94 
64 66 
(167) (167) 
03/94 09/94 
59 59 
(135) (135) 
31.6 33.1 1995 
7,4 
9,6 
13,1 
7,2 
29,6 
0,7 
10921 
3,6 
157 
3400 
4,1 
5,8 
1045 
(4) 
(4) 
39,9 
53,1 
9,5 
(5) 
(5) 
4,1 
5,2 
2,8 
(7) 
(7/94-3/96) (8) 
Baa3 
BB+ 
03/95 09/95 
53 51 
(187) (181) 
03/95 09/95 
61 59 
(135) (135) 
33.2 35.7 1996 
(9) 
7 (09/96) 
2,6 (11/96) 
12,8 
5,4 
31,9" 
-1,4 
7980 (09/96) 
-7,7 (10/96) 
189 (09/96) 
3473 
3,4 
6,3 (09/96) 
820 (09/96) 
(4) 
(4) 
33,4 (09/96) 
58,8 (09/96) 
7,7 (09/96) 
(5) 
(5) 
4,5 
5,6 
4,4 
-
Baa3 
BBB-
03/96 09/96 
48 49 
(178) (178) 
03/96 09/96 
57 53 
(135) (135) 
38.6 41.2 
Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Lander werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Nicht verfügbar 
Keine 
SÜF 
BKV 
Die für Februar 1995 angesetzte Überprüfung des Programms nach halber Laufzeit wurde nicht abgeschlossen. 
Neueste Daten od. Schätzungen (*) 
44 
Landerrisikoindikatoren 
Land: Belarus 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale, Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Rbs/USD) (Durchschnitt) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(In konvertibler Wahrung, in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren das EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) • Endst; 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
-ind 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-12,2 
-19,3 
2,1 
1957 
3651 
-2,6 
2641 
-12,4 
10 
101 
0,3 
1251 
123 
(4) 
(4) 
25,9 
47,4 
4,3 
493 
0,9 
4,8 
2,3 
(6) 
(01/95) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/94 09/94 
145 138 
(167) (167) 
03/94 09/94 
109 109 
(135) (135) 
15.5 15.7 1995 
-10,2 
-11,5 
2,7 
244 
11532 
-1,9 
4621 
-2,5 
7 
377 
0,7 
1513 
178 
(4) 
(4) 
14,7 
32,7 
3,4 
460 
(9) 
0,5 
2,6 
0,8 
(10) 
(12/95-11/96) 
(11) 
(12) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
135 134 
(187) (181) 
03/95 09/95 
112 112 
(135) (135) 
15.2 15.5 1996 
2,6 
3,2 
3,9 
39 
(4) 
-2,0 
5264 
-14,1 * 
6" 
(4) 
0,7* 
950 
163,2 * 
(4) 
(4) 
8,1 
15,4 
3,1 
(4) 
(9) 
0,5 
4,0 
0,7 
(10) 
(12/95-11/96) 
(11) 
(12) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
128 142 
(178) (178) 
03/95 09/95 
116 118 
(135) (135) 
14.5 14.6 
(1 ) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abtallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Lander im Durchschnitt verbessert. 
(4) Nicht verfügbar 
(5) Mit Rußland für Erdgaszahlungsruckstände 
(6) SÜF 
(7) Ab Anfang 1994 wurde das SÜF-Programm des IWF nicht mehr eingehalten Die IWF-Dienststellen nahmen jedoch 
das im Herbst 1994 beschlossene Programm der Regierung wohlwollend auf. Ende Januar 1995 wurde es 
durch die zweite SÜF-Tranche unterstutzt. 
(8) Kein Rating 
(9) Vereinbarung Ober Streichung der Erdgaszahlungsrückstande gegenüber Rußland 2/96-8/96. 
(10) BKV 
(11 ) Vorgaben nicht erfüllt 
(12) Die für Dezember 1995 angesetzte erste vierteljährliche Überprüfung des Programms wurde nicht abgeschlossen. 
(13) Neueste Daten 
-4V 
LSnderrlslkolndlkatoren 
Land: Moldau 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leu/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in V, des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wehrung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstanc 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-31,2 
-30,0 
1,0 
116,0 
4,27 
-8,7 
618,0 
-12,9 
18,0 
179,0 
2,9 
343,0 
12,3 
(4) 
(4) 
30,0 
55,5 
4,0 
(5) 
(5) 
0,9 
18,0 
10,0 
(6) 
(12/93-3/95) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/94 09/94 
148 155 
(167) (167) 
(8) 1995 
-3,0 
-10,0 
2,0 
23,8 
4,50 
-5,5 
741,0 
-6,8 
72,0 
257,0 
3,2 
675,0 
91,0 
(4) 
(4) 
38,0 
91,1 
11,0 
(5) 
(5) 
0,8 
8,7 
7,9 
(6) 
(3/95-3/96) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
157 141 
(187) (181) 
(8) 1996 
(9) (11) 
-5,0 
-17,7 (11/96) 
2,0 
15,1 
4,65 
-3,4 
563,0 (09/96) 
-6,8 
(4) 
292,0 
3,4 
700,0 
(4) 
(4) 
(4) 
32,0 
124,3 (09/96) 
11,0 
(5) 
(5) 
1,0 
11,1 
13,9 (09/96) 
(10) 
(5/96-5/99) 
(7) 
(8) 
(8) 
03/96 09/96 
134 125 
(178) (178) 
(8) 
(1) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet, bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
(4) Nicht verfügbar 
(5) Keine 
(6) BKV 
(7) Vorgaben erfüllt 
(8) Kein Rating 
(9) Vorausschätzungen (wenn nichts anderes agegeben). 
(10) EFF 
(11) Neueste Daten oder Schätzungen (*) 
-46-
Ländenislkolndikatoren 
Land: Ukraine 
Reales BIP-Wachstum (prozentuale Veränderung) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflatlonsrate (Daz./Daz.) 
Wechselkurs (Krb/USD) (Endstand) 
- Aukttonskurs/Intarbankenkurs 
-BargaUkurs 
Gesamtstaatlicher Haushaltesaldo (In % dee BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (In Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (ohne Übertragungen) (in % de« BIP) 
NettozufluO ausländischer Direktinvestitionen (in Mrd. USD) 
Offizielle Bruttodevisenreserven in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Wochen) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(In konvertibler Währung, In Mrd. USD, Endstand) 
Konvertlble Schuldendienstzahlungen (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; In Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art /keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney ' 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
23 
-28,5 
0,3 
401 
108196 
128000 
-8,2 
14,8 
-6 
0,09 
646 
2,3 
7,2 
1794 
(4) 
(4) 
29,2 
48 
12,1 
2722 
(5) 
1,6 
1,6 
0,8 
(6) 
10/94 
(7) 
(8) 
(8) 
03/94 09/94 
149 147 
(167)(167) 
03/94 09/94 
111 113 
(135) (135) 
15.1 14.5 1995 
-11,8 
-11,7 
0,6 
182 
179400 
186000 
-5 
15.1 
-4,4 
0,27 
1134 
3,7 
8,1 
1531 
986 
545 
23,3 
53.6 
9,3 
236 
(5) 
1,5 
1,4 
0,7 
(9) 
08/95 
(10) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
145 138 
(187) (181) 
03/95 09/95 
109 111 
(135) (135) 
15.5 15.7 1996 
(11) 
-10,0 * 
-5,1 
1,3 
39,7 
1,89 
1,89 
-3,2 
15,6* 
-3,2* 
0,4* 
1994 
5,3 
9,2 
1221 
716 
505 
21,2 
45,3 
6 
(5) 
3,0 
2,6 
1,5 
0) 
5/96 
(7) 
(8) 
(8) 
03/95 09/95 
136 135 
(178) (178) 
03/95 09/95 
107 111 
(136) (135) 
16.7 16.6 
( 1 ) Nur EIB- und Zahlungsbllanzdariehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem In der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
(4) Nicht verfügbar 
(5) Umschuldung der Verbindlichkeiten gegenüber Rußland/Turkmenistan 
(6) SÜF 
(7) Vorgaben erfüllt 
(8) Kein Rating 
(9) BKV 
(10) Vorgaben nicht erfüllt 
(11) Neueste Daten oder Schätzungen (*) 
47-
Landerrisikoindikatoren 
Land: Algerlen 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Kohlenwasserstoffproduktion (prozentuale Veränderung) 
Inflationsrate (Dez/Dez.) 
Wechselkurs (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (In % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Wahrung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+ D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen (Mrd. USD) 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
-0,9 
-2,5 
38,6 
42,9 
-4,4 
8,9 
-1,8 
0,0 
2,6 
2,9 
29,5 
8,9 
7,1 
1,8 
70,3 
307,5 
48,6 
(4) 
4,5 
9,9 
2,4 
7,8 
(5) 
(5/94 - 5/95) 
(6) 
(7) 
(7) 
03/94 09/94 
92 96 
(167) (167) 
03/94 09/94 
75 78 
(135) (135) 
26.3 24.6 1995 
3,9 
4,4 
21,9 
52.2 
-1,4 
10,3 
-2,2 
0,0 
2,1 
2,1 
32,5 
9.4 
7,1 
2,3 
78,4 
297,1 
42,4 
(4) 
4,9 
12,2 
2,8 
8,9 
(5) 
(5/94 - 5/95) 
(6)/(8) 
(5/95 - 5/98) 
(7) 
(7) 
03/95 09/95 
102 107 
(187) (181) 
03/95 09/95 
89 91 
(135) (135) 
23.5 22.8 1996 
4,0 
5,4 
15,1 
56 
2,6 
12,6 
0,2 
0,2 
3,7 
3,9 ' 
32,7 
7,6 
5,2 
2,4 
72,4 
230,8 
32,7 
(4) 
3,3 
11,6 
2,7 
7,1 
(8) 
(5/95 - 5/98) 
(6) 
(7) 
(7) 
03/95 09/95 
109 97 
(178) (178) 
03/95 09/95 
95 95 
(135) (135) 
21.5 22.8 
(1) 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) 
(6) 
(7) 
(8) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungeh) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Lander werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Nicht verfügbar 
BKV 
Vorgaben erfüllt 
Kein Rating 
EFF 
•48-
Länderrislkoindlkatoren 
Land: Israel 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) (zu konstanten Preisen von 1990) 
Arbeitslosenquote (Durchschnitt) 
Verbraucherpreisindex (Daz./Dez.) 
Wechselkurs (Shekel/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß auslandischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Bruttodevisenreserven in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (Bruttoauslandsverbindlichkeiten) 
(in Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen (brutto) 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst /W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen, in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen (Mrd. USD) 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwahrungsverbindlichkeiten) • Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Lander) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmaßige Einstufung ("credit rating") fussnoten 
(1) 
(2) 
(2) 
(3) 1994 
6,5 
7,2 
7.8 
12,3 
3,018 
-2,4 
16,7 
-3,2 
-0,2 
6,792 
3,6 
41 
4,6 
2,2 
2,4 
54,2 
169,4 
14,9 
(4) 
(4) 
4,4 
0,8 
1,9 
(4) 
(5) 
BBB+ 
03/94 09/94 
30 33 
(167) (167) 
03/94 09/94 
46 43 
(135) (135) 
43.4 46.5 1995 
7,1 
7,9 
6,3 
10,1 
3,135 
-4,2 
19 
-4,5 
1,2 
8,119 
3,6 
46 
3.9 
(6) 
(6) 
53 
170 
15 
(4) 
(4) 
4,4 
0,7 
1,7 
(4) 
A3 
A-
03/95 09/95 
31 31 
(187) (181) 
03/95 09/95 
43 42 
(135) (135) 
47.9 49.2 1996 
(7) 
4,3 
2,7* 
6,3 
11,5 
3,244 
-4,3 
19,9 
-5,6 
(6) 
10,05 
4,2 
(6) 
(6) 
(6) 
(6) 
54 
(6) 
(6) 
(4) 
(4) 
3,9 
(6) 
1,5 
(4) 
A3 
A-
03/95 09/95 
33 32 
(178) (178) 
03/95 09/95 
41 40 
(135) (135) 
50.8 52.2 
(1 ) Nur EIB- und Zahlungsbllanzdariehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeeriander. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der 
Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert 
(4) Nicht verfügbar 
(5) Kein Rating 
(6) Nicht verfügbar 
(7) Schätzungen (*) 
4=9 
ISSN 0254-1467 
KOM(97) 273 endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 09 
Katalognummer : CB-CO-97-269-DE-C 
ISBN 92-78-20844-2 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-2985 Luxemburg