KOMMISSION DER EUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 
Brüssel, den 12.12.1996 
KOM(96)631 cndg. 
BERICHT DER KOMMISSION AN DIE 
HAUSHALTSBEHÖRDE 
ÜBER DIE GARANTIEN AUS DEM 
GESAMTHAUSHALTSPLAN STAND: 30. Juni 1996 

BERICHT ÜBER DIE GARANTIEN AUS DEM 
GESAMTHAISHALTSPLAN STAND: 30. Juni 1996 
Der vorliegende Bericht hat die Situation der Garantien aus dem Gesamthaushaltsplan zum 30. Juni 
1996 zum Gegenstand. 
Darin kommt die Kommission der Erklärung nach, die sie anläßlich der Abstimmung über den 
BNH Nr. 1/91 abgegeben hat und in der sie sich verpflichtete, "zweimal jährlich der 
I laushaltsbehörde über die Garantien aus dem Haushaltsplan und die damit zusammenhängenden 
Risiken" Bericht zu erstatten. 
Die Vorlage des Berichts erfolgt nach Maßgabe von Artikel 134 (g) der Haushaltsordnung für den 
Gesamthaushaltsplan der Europäischen Gemeinschaften. 
Die Kommission hat der Haushaltsbehörde bereits zehn dieser Berichte unterbreitet. 
Der nunmehr vorliegende Bericht ist in zwei Teile gegliedert: 
1. Seit Vorlage des letzten Berichts eingetretene Ereignisse, Entwicklung der Risikosituation und 
effektive Inanspruchnahme der Haushaltsgarantie; 
2. Beurteilung der potentiellen Risiken: Allgemeine Wirtschafts- und Finanzlage der Drittländer, 
denen die umfangreichsten Darlehen gewährt werden. 
INHALT 
TEIL I: SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (Stand vom 31. De/cmber 1995) 
EINGETRETENE EREIGNISSE, ENTWICKLUNG DER RISIKOSITUATION UND EFFEKTIVE 
INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
I.ART DER TRANSAKTIONEN 4 
I.A. TRANSAKTIONEN MIT MAKROÖKONOMISCHER ZIELSETZIJNG 4 
l.B. TRANSAKTIONEN MIT MIKROÖKONOMISCHER ZIELSETZUNG 4 
II. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31.12.1995) EINGETRETENE 
EREIGNISSE 4 
H.A. ZUSÄTZLICHE FINANZHILFE FÜR DIE REPUBLIK MOLDAU 5 
IIB. FINANZHILFE FÜR DIE SLOWAKISCHE REPUBLIK 5 
III. RISIKOSITUATION 6 
III.A. AUSSl'KHENDKRGESAM'rKAPrrALBE'rRAGZUMBKRICiny.FJTPl.rNK'r 6 
III.B. JÄHRLICHE MAXIMALE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCIIAITSHAUSHALT IM ZUSAMMENHANG MIT DEN BIS ZUM 
BERICHTZEITPUNKT AUSGEZAHLTEN DARLEHEN 8 
III.C. THEORETISCHES JÄHRLICHES MAXIMALRISIKO FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 8 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 12 
IV.A. DARLEHEN DER EUROPÄISCHEN INVESTITIONSBANK AN DRITTLÄNDER 12 
IV.B. ANLEIHE-/DARLEHENSOPERATIONEN BZW. DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN 12 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIEKAPAZITÄTEN DER 
GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 14 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 15 
TEIL II: EVALUIERUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN: ALLGEMEINE WIRTSCHAFTS- UND 
FINANZLAGE DER DRITTLÄNDER, DENENDIE UMFANGREICHSTEN DARLEHEN GEWÄHRT 
WERDEN 
I. EINFÜHRUNG 17 
II. MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE LÄNDER 18 
III. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 21 
IV. MITTELMEERLÄNDER 25 
ANHANG 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 27 
I.A.TABELLEN 1 BIS 3 27 
l.B. DARLEIIENSTRANSAKTIONEN, FÜR DIE EINE GARANTIE AUS DEM HAUSHALT GEWÄHRT WIRD 28 
I.C. ZAIILUNGSMODALI'rÄTENFÜRDIEHAUSIIALTSGARANTIE 41 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUSSICHTLICHEN 
DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM 
ZEITRAUM 1996-1999 IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM GARANTIEFONDS 45 
O.A. RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGUNSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) 45 
II.B. BERECHNUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 45 
U.C. EINZAHLUNGSQUOTE BEI TEILGARANTIEN 46 
II.D. EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 46 
U.E. VERFÜGBARER SPIELRAUM BEI DER GARANTIERESERVE (4) 47 
II.F. VERBLEIBENDE DARLEHENSKAPAZITÄTEN (5) 47 
III. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 48 
TEIL I 
SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS 
(Stand vom 31. Dezember 1995) EINGETRETENE EREIGNISSE, 
ENTWICKLUNG DER RISIKOSITUATION UND EFFEKTIVE INAN 
SPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
I. ART DER TRANSAKTIONEN 
Die in den vorstehenden Abschnitten genannten Risiken betreffen unterschiedliche Maßnahmen, die 
sich zwei Kategorien zuordnen lassen: Transaktionen, die makroökonomischen Zielen und solche, 
die mikroökonomischen Zielen dienen. 
I.A. Transaktionen mit niakroökonomischer Zielsetzung 
Dazu gehören zunächst Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen, die den Mitgliedstaaten 
gewährt werden und die normalerweise an wirtschaftliche Auflagen und präzise Zusagen geknüpft 
sind. 
Ebenfalls dieser Kategorie zuordnen läßt sich das Darlehen in Höhe von 1.250 Mio. ECU, mit dem 
Lieferungen von landwirtschaftlichen Erzeugnissen und Nahrungsmitteln in die vormalige 
Sowjetunion finanziert werden sollen, da das Risiko bei diesen beiden Transaktionen weitgehend 
von der gesamtwirtschaftlichen und politischen Entwicklung der Empfängerländer abhängt. 
l.B. Transaktionen mit mikroökonomischer Zielsetzung 
Hierbei werden für bestimmte Vorhaben Darlehen zur Verfugung gestellt, die normalerweise 
langfristig aus den erwarteten Erlösen der Vorhaben zurückzuzahlen sind, generell Staatsbetrieben 
oder Finanzinstitutionen gewährt werden und nicht nur durch die Garantie der Gemeinschaft, 
sondern auch durch die üblichen Bankbürgschaften abgedeckt sind. 
Im wesentlichen handelt es sich dabei um Euratom- und NGI-Darlehen in den Mitgliedstaaten sowie 
um EIB-Darlehen an Länder außerhalb der Gemeinschaft (Mittelmeerländer, mittel- und 
osteuropäische Länder sowie gewisse Drittländer - Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien, 
Südafrika). 
II. SEIT VORLAGE DES LETZTEN BERICHTS (STAND VOM 31.12.1995) 
EINGETRETENE EREIGNISSE 
Im Laufe des ersten Halbjahres 1996 kam es im wesentlichen zu folgenden zwei neuen 
Transaktionen: 
H.A. Zusätzliche Finanzhilfe für die Republik Moldau1 
Die Republik Moldau hat 1994 beträchtliche Fortschritte bei der Durchfuhrung von Wirtschafts-
iclbrmcn und der Stabilisierung ihrer Finanzlage erzielt und damit die im Rahmen des ersten IWF-
Programms festgelegten Leistungskriterien mehr als erfüllt. Im Juni 1994 hat der Rat daher 
beschlossen, der Republik Moldau eine Finanzhilfe in einem Höchstbetrag von 45 Mio. ECU zur 
Unterstützung ihrer Stabilisiemngs- und Reformprogramme zu gewähren (vgl. U.C.2). Das von der 
moldavischen Regierung auf der Grundlage eines weiteren IWF-Stützungsabkommens initiierte 
neue Programm für den Zeitraum von März 95 bis März 96 hat die Konsolidierung der bisherigen 
Stabilisierungserfolge und die Intensivierung der strukturellen Reformen zum Gegenstand. Zur 
Abwicklung dieses Programms sind ergänzende Finanzmittel in einem Gesamtbetrag von rund 50 
Mio. USD erforderlich, die von der internationalen Gemeinschaft aufgebracht werden müssen. 
Unter diesen Umständen hat der Rat beschlossen (Beschluß 96/242/EG), der Republik Moldau eine 
zusätzliche Finanzhilfe in Höhe von maximal 15 Mio. ECU in Form eines Darlehens zur Stützung 
der Zahlungsbilanzen zu gewähren. 
Die Kommission wurde ermächtigt, im Namen der Gemeinschaft eine Anleihe in dem genannten 
Betrag für eine Höchstdauer von 10 Jahren aufzunehmen und den Erlös in einer einzigen Tranche 
als Darlehen an die Republik Moldau weiterzugeben. 
Zum Berichtzeitpunkt war dieses Darlehen noch nicht ausgezahlt worden. 
N.B. Finanzhilfe für die Slowakische Republik2 
Mit Beschluß des Rates 94/939/EG vom 22. Dezember 1994 war die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt worden, im Rahmen einer Finanzhilfe für die Slowakische Republik eine 
Anleihe in zwei Tranchen im Gesamtbetrag von 130 Mio. ECU mit einer Laufzeit von maximal 
sieben Jahren aufzunehmen. Der Erlös dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen an die 
Slowakei ausgezahlt werden. 
Infolge der generellen Verbesseamg der Wirtschaftslage, insbesondere der Zahlungsbilanz und der 
Devisenreserven der Slowakischen Republik, sowie dank des Zugangs dieses Landes zu den 
internationalen Privatkapitalmärkten teilten die slowakischen Behörden im April 1995 mit, daß sie 
die ihnen vom IWF im Rahmen des Stand-by-Abkommens gewährte Zahlungsbilanzstützung nicht 
mehr in Anspruch nehmen würden. 
Nachdem das IWF-Abkommen nunmehr ausläuft und die slowakische Regierung nicht gewillt ist, 
die mit der EU-Darlehensfazilität verbundenen wirtschaftspolitischen Auflagen zu erfüllen, hat die 
Kommission im Namen der Gemeinschaft die entsprechenden Konsequenzen gezogen und dem Rat 
einen Vorschlag zur Aullielnmg des Beschlusses vom 22. Dezember 1994 unterbreitet. Der Rat hat 
diesen Vorschlag am 25. Juli 1996 genehmigt und den genannten Beschluß autgehoben. 
Beschluß des Rates 96/242/EG vom 25. März 1996 über eine zusätzliche Finanzhilfe für die Republik Moldau. 
Beschluß des Rates vom 25. Juli 1996 zur Aufhebung des Beschlusses 94/939/EG vom 22. Dezember 1994 über 
eine Finanzhilfe für die Slowakische Republik. 
111. RISIKOSITUATION 
Bei der Evaluierung der Risiken für den Gemeinschaftshaushalt können zwei Kriterien zugrunde 
gelegt werden: 
der vielfach von den Banken herangezogene Aspekt des zu einem bestimmten Zeitpunkt noch 
ausstehenden Gesamtkapitalbetrags im Rahmen der finanziellen Transaktionen; 
der spezifisch haushaltstechnische Ansatz der Bewertung der maximalen Risiken einer 
tatsächlichen Inanspaichnahme der Garantie im laufenden Haushaltsjahr. 
Dieser letztgenannte Ansatz läßt sich wiederum unter zwei Gesichtspunkten beurteilen: 
einmal unter ausschließlicher Berücksichtigung der bis zum 30. Juni 1996 ausgezahlten 
Beträge; falls keine vorgezogenen Rückzahlungen erfolgen, entspräche dies dem Mindestrisiko 
für die Gemeinschaft (siehe Tabelle 2); 
zum anderen unter Einbeziehung der voraussichtlichen Auswirkungen aller vom Rat be­
schlossenen oder von der Kommission vorgeschlagenen Maßnahmen auf die Haushalte der 
kommenden Jahre; bei einer Annahme der Kommissionsvorschläge würde dies das maximale 
Risiko für die Gemeinschaft darstellen (siehe Tabelle 3). 
Hierbei sind verschiedene Faktoren wie Auszahlungszeitpunkt, Rückzahlungsmodalitäten, Zinssatz3 
und Wechselkurs maßgeblich, für die zunächst nur Hypothesen herangezogen werden können. 
Dennoch läßt sich so bereits generell die Größenordnung der mit den derzeitigen Vorschlägen 
verbundenen Risiken abschätzen. 
Die Ergebnisse dieser hypothetischen Berechnungen sind - aufgeschlüsselt nach Gemeinschafts- und 
Drittländern - den Tabellen I bis 3 zu entnehmen. 
Ferner ist anzumerken, daß die dort aufgeführten globalen Zahlen ganz unterschiedliche Risiko­
aspekte beinhalten: Darlehen für ein bestimmtes Land (Finanzhilfen), Darlehen für Vorhaben, die 
durch Sicherheitsleistungen der Begünstigten garantiert werden (Beispiel: NGI- bzw. EIB-
Maßnahmen). 
Das Gesamtrisiko, das Risiko bei Darlehen für die Mitgliedstaaten und das Risiko bei Darlehen für 
Drittländer werden nachstehend gesondert analysiert. 
III.A. Ausstehender Gesamtkapitalbetrag zum Berichtzeitpunkt 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 1 zu entnehmen. 
3 Als Hypothese wird von einem Zinssatz von durchschnittlich 10% ausgegangen. 
Bei allen auf andere Devisen als den Ecu lautenden Darlehen werden die entsprechenden Umrechnungskurse 
vom 30. Juni 1996 zugrunde gelegt. 
Zum Berichtzeitpunkt belauft sich das Gesamtrisiko auf 11.705 Mio. ECU; verglichen mit dem 
Stand vom 31. Dezember 1995 (13.114 Mio. ECU) entspricht dies einem Rückgang um 1.409 Mio. 
ECU5. 
In der folgenden Tabelle sind alle Transaktionen aufgeführt, die sich im ersten Halbjahr 1996 auf die 
Höhe des insgesamt ausstehenden Kapitalbetrags ausgewirkt haben. 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 31.12,95 13.114 
Rückzahlung von Darlehen 
Griechenland 500 
Italien 500 
Euratom 32 
MGI 179 
Ungam 260 
Ehemalige UdSSR 204 
EIB 121 
Kursschwankungen gegenüber dem Ecu hei den 
übrigen Darlehensdevisen 20 
Auszahlung von Darlehen 
Ehemalige UdSSR 1 
EIB 406 
Ausstehender Kapitalbetrag zum 30.06.96 11705 
L . .—. .—. « 
Die ausstehenden Kapitaibeträge bei Darlehen an Mitgliedstaaten belaufen sich im 
Berichtzeitpunkt auf 5.985 Mio. ECU und liegen damit um 17,6% niedriger als zum 
31. Dezember 1995. 
Ursache hierfür ist im wesentlichen die Rückzahlung von Darlehen zur Stützung der 
Zahlungsbilanzen im Gesamtbetrag von 1.000 Mio. ECU seitens Griechenlands und Italiens (je 
500 Mio. ECU). 
Bei den übrigen Operationen ist generell eine Beibehaltung der ausstehenden Kapitalbeträge in 
alter Höhe zu verzeichnen. 
Bei den Darlehen an Drittländer beläuft sich der ausstehende Kapitalbetrag im Berichtzeitpunkt 
auf insgesamt 5.720 Mio. ECU. was einem Rückgang um 2,2 % gegenüber dem entsprechenden 
Wert vom 3 I. Dezember 1995 entspricht. 
5 Diese im vergangenen Halbjahr zu beobachtende rückläufige Entwicklung ist teilweise durch Kursschwankungen 
bei den Darlehen in anderen Devisen als in Ecu bedingt. 
11 l.B. Jährliche maximale Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammenhang 
mit den bis zum Berichtzeitpunkt ausgezahlten Darlehen 
Einzelheiten hierzu sind der Tabelle 2 zu entnehmen. 
Das Gesamtrisiko für das Jahr 1996 beziffert sich auf 3.149 Mio. ECU und wird bis zum Jahr 
2000 gleichmäßig bis auf einen Betrag von 3.500 Mio. ECU ansteigen. Eine Unterbrechung 
dieser linearen Entwicklung wird, 1999 zu verzeichnen sein, da in diesem Jahr keine 
Rückzahlungen bei den Zahlungsbilanzdarlehen an Mitgliedstaaten fällig sind und die letzten 
Kapitalrückzahlungen auf die Darlehen an Ungarn, die Tschechische und die Slowakische 
Republik sowie Bulgarien 1998 geleistet werden. 
Die jährlichen maximalen Risiken für den Gemeinschaftshaushalt im Zusammenhang mit 
Transaktionen zugunsten der Mitgliedstaaten belaufen sich 1996 auf 2.068 Mio. ECU. 
Die Höhe dieses Betrags entwickelt sich entsprechend den Fälligkeitsterminen für die 
Kapitalrückzahlungen (alle zwei Jahre) auf die Zahlungsbilanzdarlehen zugunsten Griechenlands 
und Italiens. Damit ist das Risiko bis zum Jahr 2000 zwangsläufig jeweils in den geraden Jahren 
höher und wird 2000 einen Betrag von 2.793 Mio. ECU erreichen. 
Bei den Transaktionen zugunsten von Drittländern liegt das Gesamtrisiko für 1996 bei 1.081 Mio. 
ECU. Danach wird dieser Betrag 1997 erneut bis auf 1.617 Mio. ECU ansteigen, wenn folgende 
Kapitalrückzahlungen fällig werden: 
- 80 Mio. ECU von Ungarn, 
- 127 Mio. ECU von der Tschechischen Republik 
- 63 Mio. ECU von der Slowakischen Republik, 
- 140 Mio. ECU von Bulgarien, 
- 250 Mio. ECU von Algerien, 
- 160 Mio ECU von Israel, 
- 143 Mio. ECU von den Foigerepubliken der ehemaligen Sowjetunion. 
III.C. Theoretisches jährliches Maximalrisiko für den Gemeinschaftshaushalt 
Einzelheiten dazu sind der Tabelle 3 zu entnehmen. 
Dieses Risiko, das sich 1996 auf 3.490 Mio. ECU beziffert, wird bis zum Jahr 2000 stetig steigen 
(mit Ausnahme des Jahres 1999, in dem der entsprechende Wert auf 2.255 Mio. ECU absinkt). 
Im Bereich der Mitgliedstaaten deckt sich die Entwicklung bis 2000 weitgehend mit der Be­
schreibung in Tabelle 2. Im Jahr 2000 wird sich der Risikobetrag auf 3.188 Mio. ECU, im Jahr 
2002 auf 2.370 Mio ECU und im Jahr 2003 auf 2.197 Mio. ECU belaufen. 
Bei den Drittländern wird das Risiko von 1.253 Mio. ECU im Jahre 1996 auf 1.930 Mio ECU 
1997 ansteigen. Verglichen mit den Zahlen der Tabelle 2 ist hier ein Risikoanstieg ab 1999 
festzustellen, wenn die ersten Rückzahlungen auf die geplanten Darlehen an die Türkei, Kroatien 
und die frühere jugoslawische Republik Mazedonien fällig werden. 
</-. 
TABELLE 1 
AUSSTEHENDE KAPITALBETRÄGE IM RAHMEN DER GEMEINSCHAFTSGARANTIE 
FÜR DIE AUSGEZAHLTEN TRANSAKTIONEN (in Mio ECU) 
Transaktion 
MITGLIEDS l'AAI EN 
A. Zahlungsbilanz 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Andere 
3. Euratom 
4. NGI und NGI Erdbeben 
5. EIB Mittelmeerländer 
Spanien,Griechenland, Portugal 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
URI'I I LANDER 
A. Finanzhilfen 
1. Ungarn 
2. Tschechische Republik 
3. Slowakische Republik 
4. Bulgarien 
5. Rumänien 
6. Algerien 
7. Israel 
8. Baltische Staaten 
9. Moldau 
10. Ukraine 
11. Belarus 
12. Ehemalige UdSSR 
B. Andere 
13. EIB Mittelmeerländer 
14. EIBMOELI 
15. EIBMOELII 
16. EIB Entwicklungsländer LAA 
17. EIB Südafrika 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTBETRAG Bewilligte 
Höchst­
beträge 
14000 
2200 
8000 
4000 
6830 
1500 
26330 
1050 
250 
125 
400 
580 
600 
160 
220 
60 
285 
55 
1250 
6362 
1700 
3000 
750 
300 
17147 
43477 Ausstehender 
Kapitalbetrag 
zum 31.12.95 
1000 
4045 
720 ' 
1113 
385 
7263 
440 
250 
125 
360 
510 
500 
160 
135 
45 
85 
30 
347 
1782 
837 
96 
149 
5851 
13114 Ausstehender 
Kapitaibetrag 
zum 30.06.96 
500 
3512 
695 
932 
346 
5985 
180 
250 
125 
360 
510 
500 
160 
135 
45 
85 
30 
143 
1981 
884 
141 
191 
5720 
11705 Zum 
30.06.96 
noch aus­
zuzahlen 
1200 
4000 
0 
0 
0 
5200 
-260 
0 
0 
40 
70 
100 
0 
85 
15 
200 
25 
0 
3112 
733 
2865 
548 
300 
8353 
13553 
1) Keine Auszahlungfvbrgesehen. 
2) 3. und 4. Tranche waren zum 30.06.96 noch nicht ausgezahlt, da bislang von der 
italienischen Regierung kein entsprechender Antrag gestellt wurde. 
ANLAGE ZU TABELLE 1 
ABWICKLUNGSSTAND DER EIB-TRANSAKTIONEN (30.06.96) 
Transaktion 
EIB Mittelmeerraum 
SP, GR, PT 
EIB Mittelmeerraum - Drittländer 
MOELI 
MOELII 
Entwicklungsländer LAA 
Südafrika Bewilligtes 
Darlehens-
Volumen 
1500 
6362 
1700 
3000 
750 
300 Eröffnete 
Kreditlinie -
Annulierung 
1465 
5128 
1647 
1999 
647 
101 Ausgezahlte 
Darlehens-
Beträge 
1572 
2984 
914 
141 
191 Ausstehende 
Beträge 
30.06.96 
346 
1981 
884 
141 
191 
Anmerkung: Die Tatsache, daß der ausgezahlte Betrag teilweise höher liegt als das insgesamt 
bewilligte Darlehensvolumen, ist auf ECU-Wechselkursschwankungen zwischen dem Zeitpunkt der 
Unterzeichnung des Darlehensvertrags und dem 30.06.96 zurückzuführen. 
- to-
MA 
(Schätzunq 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmmeerländer alte 
Protokolle SP, GR, PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom 
4. NGI und NGI-Erdbeben 
5. EIB Mittelmeerländer alte 
Protokolle SP, GR, PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
6. Ungam 
7. Tschechische Republik 
8. Slowakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeerländer 
19. EIBMOELI et II 
20. E!B Entw.-ALA 
Kapita! insgesamt 
ZINSEN 
A. Finanzhilfen 
6. Ungarn 
7. Tschechische Republik 
8. Slovakische Republik 
9. Bulgarien 
10. Rumänien 
11. Israel 
12. Algerien 
13. Ehemalige UdSSR 
14. Baltische Staaten 
15. Moldau 
16. Ukraine 
17. Belarus 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeerländer 
19. EIBMOELI et II 
20. EIB Entw.-ALA 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittländer) TABELLE 2 
XIMALE JÄHRLICHE RISIKEN FUR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
in Mio. ECU auf der Grundlage der zum 30.06.1996 ausgezahlten Transaktionen) 
1996 
500 
500 
153 
30P 
73 
1533 
95 
255, 
57 
95 
33 
535 
2068 
260 
204 
134 
30 
628 
26 
25 
13 
36 
51 
16 
50 
14 
14 
5 
9 
3 
123 
63 
6 
453 
1081 
3149 
751 
330 1997 
453 
541 
70 
1064 
48 
213 
43 
69 
26 
398 
1462 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
143 
141 
46 
15 
1165 
18 
25 
13 
36 
51 
16 
50 
7 
14 
5 
9 
3 
130 
67 
9 
452 
1617 
3079 
846 
771 1998 
500 
997 
93 
91 
56 
1738 
48 
213 
10 
21 
20 
311 
2049 
100 
123 
62 
150 
185 
161 
67 
19 
867 
10 
12 
6 
22 
51 
25 
14 
5 
9 
3 
120 
64 
9 
348 
1215 
3264 
882 
333 1999 
16 
41 
50 
107 
158 
3 
12 
15 
189 
296 
190 
172 
88 
20 
470 
7 
33 
25 
14 
5 
9 
3 
108 
59 
8 
269 
738 
1034 
406 
332 2000 
2514 
13 
41 
45 
2613 
158 
1 
10 
11 
180 
2793 
80 
110 
5 
166 
96 
22 
479 
7 
14 
25 
14 
5 
9 
3 
96 
53 
7 
231 
710 
3503 
394 
316 2001 
71 
21 
92 
7 
7 
14 
106 
70 
150 
9 
17 
6 
156 
97 
22 
528 
7 
6 
25 
3 
4 
9 
3 
85 
46 
7 
193 
720 
827 
275 
445 2002 
23 
23 
2 
5 
7 
30 
55 
100 
25 
9 
17 
6 
151 
96 
23 
483 
6 
10 
3 
3 
7 
2 
73 
39 
6 
149 
631 
661 
268 
364 2003 
21 
21 
2 
3 
5 
27 
9 
17 
6 
151 
90 
8 
281 
2 
5 
2 
63 
33 
5 
110 
390 
417 
164 
226 TOTAL 
1000 
4012 
728 
1092 
359 
7190 
190 
998 
113 
216 
123 
1640 
8830 
440 
250 
125 
360 
510 
160 
500 
347 
135 
32 
51 
18 
1233 
611 
128 
4901 
54 
62 
32 
115 
210 
32 
210 
21 
73 
32 
63 
22 
797 
424 
57 
2203 
7103 
15934 
3986 
3117 
- //-
TABELLE 3 
MAXIMALE JÄHRLICHE RISIKEN FÜR DEN GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
(Schätzung In Mio. ECU auf der Gr 
MITGLIEDSTAATEN 
KAPITAL 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. Italien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom und NGI 
4. EIB SP, GR, PT 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Zahlungsbilanzen 
1. Griechenland 
2. i'-.'ien 
B. Strukturdarlehen 
3. Euratom und NGI 
- 4. EIB SP, GR, PT 
Zinsen insgesamt 
MITGLIEDSTAATEN INSGESAMT 
DRITTLÄNDER 
KAPITAL 
A. Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Ehemalige UdSSR 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
17. Euratom MOEL 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeerländer 
19. EIB MOEL I und II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Kapital insgesamt 
ZINSEN 
A. Finanzhilfen 
5. Ungarn 
6. Tschechische Republik 
7. Slowakische Republik 
8. Bulgarien 
9. Rumänien 
10. Israel 
11. Algerien 
12. Ehemalige UdSSR 
13. Baltische Staaten 
14. Moldau 
15. Ukraine 
16. Belarus 
17. Euratom MOEL 
B. Garantien 
18. EIB Mittelmeerländer 
19. EIBMOELI und II 
20. EIB Entw.-ALA 
21. EIB Südafrika 
Zinsen insgesamt 
DRITTLÄNDER INSGESAMT 
GESAMTRISIKO 
(davon Mittel- und Osteuropa) 
(davon sonstige Drittländer) undlage der 
1996 
500 
500 
459 
73 
1532 
95 
425 
152 
33 
705 
2237 
260 
204 
134 
30 
628 
57 
25 
20 
40 
55 
16 
55 
14 
18 
5 
19 
5 
1 
168 
112 
15 
1 
625 
1253 
3490 
864 
389 von der Korr 
1997 
994 
70 
1064 
48 
553 
111 
26 
738 
1802 
80 
127 
63 
140 
160 
250 
143 
141 
46 
15 
1165 
44 
25 
26 
44 
58 
16 
60 
7 
22 
6 
29 
8 
6 
213 
170 
28 
4 
765 
1930 
3731 
1043 
887 mission vor 
1998 
500 
997 
184 
56 
1738 
48 
638 
30 
20 
736 
2474 
100 
123 
62 
150 
185 
161 
67 
19 
867 
36 
12 
20 
30 
58 
35 
22 
6 
29 
8 
17 
274 
249 
47 
9 
851 
1718 
4192 
1173 
545 geschlagenen sowie bes< 
1999 
57 
50 
107 
553 
15 
15 
583 
690 
190 
216 
143 
29 
2 
580 
26 
14 
15 
40 
35 
22 
6 
29 
8 
34 
345 
328 
69 
16 
985 
1565 
2255 
853 
712 2000 
2514 
54 
45 
2613 
553 
11 
11 
575 
3188 
80 
110 
5 
260 
213 
44 
5 
717 
26 
13 
15 
21 
35 
22 
6 
29 
8 
54 
394 
368 
85 
22 
1097 
1814 
5002 
969 
845 :hlos6enen i 
2001 
71 
21 
92 
340 
7 
7 
354 
446 
70 
150 
9 
17 
6 
1 
318 
288 
64 
10 
934 
26 
13 
15 
13 
35 
11 
6 
29 
8 
72 
411 
362 
90 
25 
1114 
2048 
2494 
944 
1103 nd ausgezal 
2002 
2000 
23 
2023 
340 
2 
5 
347 
2370 
55 
100 
25 
12 
37 
11 
7 
392 
363 
85 
17 
1103 
26 
13 
8 
13 
20 
11 
5 
27 
7 
88 
409 
337 
88 
26 
1077 
2180 
4550 
1043 
1137 ltten Transal 
2003 
2000 
21 
2021 
170 
2 
3 
175 
2197 
260 
80 
70 
100 
85 
12 
57 
11 
16 
431 
377 
96 
21 
1616 
26 
8 
7 
10 
11 
3 
23 
6 
94 
383 
301 
45 
24 
941 
2557 
4753 
1447 
1110 rtlonen 
TOTAL 
1000 
8012 
1819 
359 
11190 
190 
3571 
330 
122 
4213 
15402 
700 
250 
125 
440 
580 
160 
600 
347 
220 
38 
111 
28 
24 
2054 
1527 
352 
55 
7611 
267 
62 
118 
175 
263 
32 
285 
21 
139 
43 
211 
55 
366 
2597 
2227 
467 
127 
7454 
15065 
30468 
8336 
6729 
12 
IV. EFFEKTIVE INANSPRUCHNAHME DER HAUSHALTSGARANTIE 
IV.A. Darlehen der Europäischen Investitionsbank ;ui Drittländer 
Am 7. März 1996 hat die Elß die Haushaltsgarantie in Verbindung mit Darlehen an Republiken des 
vormaligen Jugoslawien (frühere jugoslawische Republik Mazedonien, Bosnien-Herzegowina und 
Serbien) für einen Betrag von rund 6,4 Mio. ECU angerufen. Die Zahlung an die EIB erfolgte am 
11. Juni 1996. 
Am 2. Juli 1996 wurde die Garantie der Gemeinschaft von der ELB erneut fur Darlehen zugunsten 
der Republiken des vormaligen Jugoslawien (frühere jugoslawische Republik Mazedonien und 
Serbien) in einem Gesamtbetrag von 8,9 Mio. ECU in Anspruch genommen. Die entsprechende 
Zahlung an die EIB wird am 4. Oktober 1996 getätigt. 
Zum 30 Juni 1996 beliefen sich die von der Gemeinschaft aufgrund von Schuldnerausfällen 
verauslagten und von den betreifenden Darlehensschuldnern noch nicht zurückgezahlten Beträge 
auf insgesamt 72,4 Mio. ECU. Diese Forderungen betreffen alle aus dem ehemaligen Jugoslawien 
hervorgegangenen Republiken mit Ausnahme Sloweniens und Kroatiens, die ihren 
Zahlungsfälligkeiten fristgerecht nachgekommen sind. 
Von diesen 72,4 Mio. ECU wurden 28,6 Mio. ECU als Schuldnerausfälle der Jahre vor 1994 
budgetiert; zur Deckung der restlichen 45,9 Mio. ECU wurde der Garantiefonds angerufen, und 
zwar am 11. Januar 1995(5,3 Mio. ECU), am 30. Januar 1995 (14,3 Mio. ECU), am 24. Mai 1995 
(6,08 Mio. ECU), am 11. Oktober 1995 (8,6 Mio. ECU), am 26. Januar 1996 (5,2 Mio. ECU) und 
am 11. Juni 1996 (6,4 Mio. ECU). Die frühere jugoslawische Republik Mazedonien hat 
zwischenzeitlich einen Teil ihrer Zahlungsrückstände (2,1 Mio. ECU) aufgeholt. 
IV.B. Anleihe-/Darlehensoperationen bzw. Darlehensgarantien zugunsten von 
Drittländern 
IY.H. I. Rückgriff auf Kassenmittel 
Gemäß Artikel 12 der Verordnung Nr. 1552/89 des Rates vom 29. Mai 1989 zur Durchführung des 
Beschlusses 88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der Gemeinschaften ist die 
Kommission befugt, im Rahmen des Schuldendienstes Zahlungen aus Kassenmitteln vorzuleisten. 
Dadurch lassen sich bei Zahlungsausfall eines Schuldners Verzögerungen und dadurch bedingte 
Kosten vermeiden, die bei Anwendung der normalen Zahlungsvei fahren zwangsläufig eintreten 
würden 
IV.B.2. Inanspruchnahme des Garantiefonds 
Kommt der Empfänger eines von der Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens seinen 
Zahlungsverpflichtungen nicht fristgerecht nach, so kann der Garantiefonds angerufen werden, der 
binnen drei Monaten nach dem Fälligkeitstermin die erforderliche Zahlung anstelle des säumigen 
Schuldners leistet. 
Die zwischen dem Zeitpunkt der Leistung des Kassenmittelvorschusses und der Intervention des 
Garantiefonds anfallenden Verzugszinsen werden ebenfalls aus dem Fonds vorgeschossen und der 
Kasse zurückerstattet. 
13 
Im Laufe des ersten Halbjahrs 1996 ist der Garantiefonds für folgende Schuldnerländer eingetreten. 
Land Datum der Garantieleistung Betrag (Kapital + Zinsen) I 
Georgien (Darlehen 10 Mio. ECU) 15.04.96 10.106.572,43 
Georgien (Darlehen 40 Mio. ECU) 15.04.96 1.050.469,67 
Armenien (Darlehen 20 Mio. ECU) 15.04.96 19.604.806,06 
Insgesamt 30.761.848,16 
IV.B. 3. Verspätete Rückzahlungen 
Das nachstehende Land hat den Betrag, der vom Garantiefonds zum nicht wahrgenommenen 
Fälligkeitstermin vorgeleistet worden war, während des Berichtzeitraums zurückgezahlt. Diese 
verspätete Rückzahlung wird gemäß Artikel 2 der Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des 
Rates vom 31. Oktober 1994 zur Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zu­
sammenhang mit den Außenbeziehungen wieder dem Fonds zugeführt. 
Land Rückzahlungsdatum Betrag (Kapital + Zinsen) 
Turkmenistan (Darlehen 45 Mio. ECU) 07 05 96 15 279 824 71 
IV.B. 4. Anstehende Zahlungsfälligkeiten zum 30. Juni 1996 
Zu Ende des Berichtzeitraums stehen noch folgende Beträge zur Zahlung an: 
Land Betrag (Kapital + Zinsen) 
Tadschikistan 63.181.389,89 
Georgien 92.643.958,04 
Armenien 57.601.313,20 
Turkmenistan6 30.570.321,40 
Insgesamt 243.816.982,53 
Seit dem 30. Juni 1996 wurde in zwei Tilgungstranchen ein Kapitalbetrag von insgesamt 22,8 Mio. ECU 
zurückgezahlt. 
14 
V. ANALYSE DER THEORETISCHEN DARLEHENS- UND GARANTIE-
KAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN 
Durch den Garantiefonds- und Garantiereservemechanismus werden die Darlehenskapazitäten der 
Union gegenüber Drittländern de facto eingeschränkt, da die Mittel, die zur Absicherung jedes 
neuen Darlehensbeschlusses (bzw. jeder neuen Jahrestranche bei mehrjährigen Transaktionen) 
bereitgestellt werden können, den in der Finanziellen Vorausschau bei der Rubrik "Garantiereserve" 
eingesetzten Betrag nicht überschreiten dürfen . 
Die Darlehenskapazität zu einem gegebenen Zeitpunkt entspricht dem Gegenwert des bei der 
Garantiereserve verfügbaren Spielraums. Dieser wiederum ist gleich der Differenz zwischen dem 
Gesamtreservebetrag und dem (geschätzten) Betrag, der zur Sicherung der beschlossenen und in 
Vorbereitung befindlichen Darlehenstransaktionen in den Garantiefonds eingezahlt wurde bzw. 
wird. 
Tabelle 4 gibt einen Überblick über die voraussichtlichen Darlehenskapazitäten der Gemeinschaft 
gegenüber Drittländern - in Kompatibilität mit dem Garantiefonds - im Zeitraum 1996-1999. Die 
hierbei verwendeten Berechnungsmethoden sowie die entsprechenden Rechtsvorschriften werden 
im Anhang zu diesem Bericht im einzelnen erläutert. 
Nach Maßgabe der bereits ergangenen Beschlüsse des Rates8 sowie der unterbreiteten und in 
Vorbereitung befindlichen Beschlußentwürfe9 (vgl. Tabelle 4) dürfte die Garantiereserve 1996 im 
Betrag von 306 Mio. ECU in Anspruch genommen werden, womit zum Ende des Haushaltsjahres 
ein Spielraum von rund 20 Mio. ECU verbliebe. 
Unter den nachstehend genannten Voraussetzungen dürfte die tatsächliche Dotierung des 
Garantiefonds bis zum Abschluß des Haushaltsjahres 1996 einen Betrag von rund 620 Mio. ECU 
erreichen: 
- keine neuen Schuldnerausfälle, die eine Intervention des Fonds erforderlich machen; 
- keine verspäteten Zahlungsleistungen der Schuldnerländer. 
Berücksichtigt man die Auswirkungen der Einzahlungen in den Garantiefonds sowohl für bereits 
beschlossene Darlehen als auch für vorgeschlagene und geplante weitere Darlehensbeschlüsse im 
Zeitraum 1997-99 auf die Garantiereserve, so ergeben sich folgende jährliche Darlehenskapazitäten: 
- zwischen 1,8 und 2 Mrd. ECU für zu 100% aus dem Gemeinschaftshaushalt garantierte 
Darlehen; 
- zwischen 2,4 und 2,7 Mrd. ECU für Darlehen mit einer 75%igen Garantie (wie z.B. EIB-
Dariehen an Mittelmeerländer). 
Dieser Höchstbetrag beläuft sich in der derzeit geltenden FV auf 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. 
Mit der Mittelübertragung Nr. 5/96 hat die Haushaltsbehörde die Entnahme von 191,8 Mio. ECU aus der 
Garantiereserve und ihre Übertragung auf die operative Garantiefondslinie genehmigt. 
Die Auswirkung der von der Kommission bereits unterbreiteten und noch geplanten Vorschläge für 
Darlehensbeschlüsse für 1996 wird auf 114 Mio. ECU veranschlagt. 
15 
VI. RELATIVE SOLIDITÄT DES GARANTIEFONDS 
Der Tabelle 3 zufolge wird für 1997 zwischen dem bis Ende des Vorjahres in den Garantiefonds 
eingezahlten Betrag und dem maximalen jährlichen Risiko (= Gesamtbetrag der Kapital- und 
Zinsfälligkeilen) ein Prozent Verhältnis von 32% angenommen. 
Weiter wird davon ausgegangen, daß die Disponibilitäten des Fonds im Jahr 1997 rund 7,5% des 
ausstehenden Kapitalbetrags aller garantierten Darlehen außerhalb der Gemeinschaft entsprechen. 
Das Verhältnis zwischen dem Ende 1996 im Garantiefonds verfügbaren Betrag und den 1997 
anstehenden Zahlungsfälligkeiten von Schuldnerländern, bei denen es in der Vergangenheit bereits 
zu Ausfällen gekommen ist, liegt bei 11/1. 
-/6 
TABELLE 4 
VORAUSSICHTLICHE THEORETISCHE DARLEHENS- UND GARANTIEKAPAZITÄTEN 
DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1996-1999 
(in Kompatibilität mit dem Garantiefondsmechnismus*) 
in Mio. ECU Î55S 7557 "7598 Ï99ÏÏ] 
Garantiereserve für Darlehen an Drittländer (1) 326 329 337 346 
Berechnungsgrundlage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
- EIB-Darlehen 
- Mittelmeerländer (a) 201 281,75 195,5 150 
- Mittel- und osteuropäische Länder (b) 1114 
- Lateinamerika und Asien (c) 521 
- Südafrika (d) 120 55 
- EIB-Darlehen insgesamt 1956 336,75 195,5 150 
- EURATOM-Darlehen (e) 0 200 200 150 
Finanzhilfen (f) 165 -130 
Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 306 60 57 44 
Spielraum bei der Garantiereserve (4) 20 269 280 303 
Verbleibende Darlehenskapazitäten (Dariehen zur Stützung 
der Zahlungsbilanzen, EIB- und Euratom-Darlehen) (5) 
Minimum bei vollst.Verwendung für zu 100% garantierte Darlehen (ZB) 134 1794 1865 2017 
Maximum bei vollst.Verwendung für zu 75% garantierte Darlehen (EIB) 179 2393 2486 2689 
(*) Technische Hypothese für den Fall, daß der Zielbetrag erst nach 1999 erreicht wird. Erreicht der Fonds seinen 
Zielbetrag z.B. zum 1/1/99 und wird nach der Überprüfung gemäß Artikel 4 der Fondverordnung der Einzahlungssatz 
wieder auf 10% herabgesetzt, so hätte dies eine Erhöhung der Darlehenskapazitäten der Union gegenüber Dritt­
ländern um 1.143 Mio. ECU für zu 100% und um 1.524 Mio. ECU für zu 75% garantierte Darlehen zur Folge. 
Übersicht über die Dariehen, für die im Zeitraum 1996-99 Einzahlungen in den Garantiefonds geleistet werden: 
- EIB 
a. Mittelmeerländer: 
- genehmigte Darlehen: 1994-1996:115 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Syrien. 
1995-1998: 80 Mio. ECU im Rahmen des 4. Finanzprotokolls mit Malta und Zypern 
- vorgeschlagene Darlehen: 1996-2000: 750 Mio. ECU im Rahmen der finanziellen Zusammenarbeit mit der 
Türkei und 230 Mio.ECU im Rahmen der Zusammenarbeit mit Kroatien. 1997-2000:150 Mio.ECU im Rahmen 
der finanziellen Zusammenarbeit mit der früheren jugoslawischen Republik Mazedonien. 
b. Mittel- und osteuropäische Länder: 
- genehmigte Darlehen^ 994-1996: 3.000 Mio. ECU 
c. Lateinamerika und Asien: 
- genehmigte Darlehen: 1993-1996: 750 Mio. ECU 
- vorgeschlagene Darlehen: 1996: 410 Mio. ECU 
d. Südafrika: 
- genehmigte Darlehen: Mitte 1995 bis Mitte 1997: 300 Mio. ECU 
e. - Euratom 
- Genehmigte Darlehen: 1994-1999: 1.100 Mio. ECU 
f. - Finanzhilfen: 
- Genehmigte Darlehen: 1996: 15 Mio. ECU für die Republik Moldau, 20 Mio. ECU für Belarus (annulliert); 
1997: 130 Mio. ECU für die Slowakische Republik (annulliert) 
- vorgeschlagene Darlehen: 1996: 170 Mio. ECU für die Republiken Georgien, Armenien und Tadschikistan. 
17 
TEIL II 
Evaluierung der potentiellen Risiken: Allgemeine Wirtschaftslage der 
Drittländer, denen die umfangreichsten Darlehen gewährt werden 
I. EINFUHRUNG 
Die in Teil I dieses Berichts genannten Zahlen informieren über die quantitativen Aspekte der 
Risiken, die den Gemeinschaftshaushalt belasten. Daneben sind jedoch auch qualitative 
Erwägungen mit einzubeziehen, die mit der Art der jeweiligen Transaktionen und der Bonität der 
Darlehensempfänger zusammenhängen. Im folgenden werden die jüngsten wirtschaftlichen und 
politischen Ereignisse analysiert, die sich auf die Risikosituation insgesamt auswirken können. 
Die in diesem Kapitel vorgelegte Länderrisikobewertung unterscheidet sich etwas von den 
vorangegangenen Berichten. Der vorliegende Bericht konzentriert sich stärker auf jüngste 
Entwicklungen, die fur die Risikobewertung der jeweiligen Länder von unmittelbarer Bedeutung 
sind. Der allgemeineren Beschreibung der Wirtschaftsentwicklung in den verschiedenen Ländern 
wird daher weniger Platz eingeräumt, so daß der Bericht insgesamt beträchtlich kürzer wird. Aus 
dem gleichen Grund werden einige Länder - bei denen das Risiko insgesamt niedrig eingeschätzt 
wird und in letzter Zeit keine signifikanten Entwicklungen festzustellen waren - nur 
zusammenfassend beschrieben, während Länder, gegenüber denen die EU ein hohes finanzielles 
Engagement eingegangen ist bzw. deren Risikobewertung sich nennenswert verändert (d.h. 
verschlecht oder verbessert) hat, eingehender analysiert werden. 
Als wichtige Ergänzung zu der beschreibenden Analyse enthält der Bericht außerdem umfassende 
Risikoindikatoren für alle betroffenen mittel- und osteuropäischen Länder, NUS und 
Mittelmeerländer in Form einer ganzseitigen Tabelle für jedes Land. 
Wohlgemerkt erstreckt sich die Bewertung nicht auf das Engagement der EU in anderen als den 
genannten Regionen, vor allem da dieses Engagement (namentlich über Garantien für EIB-
Darlehen) nur einen Bruchteil (weniger als 3 %) des Gesamtengagements ausmacht und zwischen 
den Ländern breit gestreut ist. 
Allgemein deuten die Entwicklungen seit dem letzten Bericht darauf hin, daß das 
Gesamtengagement der EU in den betroffenen Regionen (MOEL, NUS, Mittelmeerraum) 
geringfügig zurückgegangen ist. Ein Anstieg in den MOEL und den Mittelmeerländern wird durch 
einen Rückgang des Engagements gegenüber den NUS mehr als ausgeglichen. 
Die mit den drei Regionen verbundenen Risiken haben sich allerdings unterschiedlich entwickelt. In 
Mittel- und Osteuropa haben sich die Risiken generell vermindert, jedoch mit einigen wichtigen 
Ausnahmen. Die derzeitige Unsicherheit über die künftige Entwicklung in Bulgarien scheint 
besonders beunruhigend, doch müssen wohl auch die Entwicklungen in Rumänien und der Slowakei 
- wenn auch in geringerem Maße - genau verfolgt werden. 
Was die NUS anbelangt, so stellen die Länder im Fernen Osten mit Ausnahme Usbekistans 
weiterhin generell ein beträchtliches Risiko dar. Ebenso labil ist die Lage in der Kaukasusregion, 
während sie sich in Belarus, der Republik Moldau und der Ukraine geringfügig besser entwickelt. 
Im Mittelmeerraum schließlich bietet zur Zeit Algerien das kritischste Bild. 
H. MITTEL- UND OSTEUROPAISCHE LANDER 
BULGARIEN 
Bulgarien befindet sich inmitten einer schweren Wirtschalls- und Finanzkrise. Die 
Strukturreformfortschritte verlaufen weiterhin langsam, insbesondere im Hinblick auf die 
Schließung unrentabler staatlicher Großbetriebe und die Umstrukturierung des schwer 
angeschlagenen Banksektors. IWF und Weltbank haben weitere Finanzhilfen einstweilen 
aufgeschoben. Das BIP schrumpfte im ersten Quartal 1996 um 2,6%, bevor die Krise sich 
zuspitzte. Die bulgarische Währung verliert gegenüber dem Dollar weiter an Wert: Mitte September 
lag ihr Kurs bei 230 Lew je USD gegenüber 80 Lew je USD Mitte April. Gleichzeitig hat sich die 
Inflation drastisch beschleunigt. In einem kurzfristigen Versuch, den Lew zu stützen, wurde der 
Leitzinssatz im September von 108 % auf 300 % angehoben. Das Vertrauen in die Währung und 
die Banken ist allerdings weiterhin extrem schwach. Die Leistungsbilanz hat sich nur sehr langsam 
verbessert und wies 1995 immer noch ein Defizit auf. Der Schuldendienst für die bulgarischen 
Auslandsschulden ist im restlichen Verlauf von 1996 noch erheblich und wird auch in den 
kommenden Jahren hoch sein. Die Rückkehr der bulgarischen Wirtschaft auf einen 
makroökonomischen Stabilisierungs- und Aufschwungpfad hängt in entscheidendem Maße von 
raschen Fortschritten bei der Umsetzung eines revidierten Wirtschaftsprogramms im Einvernehmen 
mit dem IWF ab, da Bulgarien andernfalls effektiv von offiziellen Krediten abgeschnitten wäre. 
Angesichts der Präsidentschaftswahlen im Oktober 1996 und der Parlamentswahlen Ende 1998 
bleibt nur eine recht kurze Zeit für die Umsetzung einer rigorosen Wirtschaftspolitik. 
TSCHECHISCHE REPUBLIK 
Das Länderrisiko der Tschechischen Republik ist zwar gestiegen, ist jedoch gegenüber den anderen 
Reformländern weiterhin sehr gemäßigt. Das Realwachstum ist hoch und wird von den lebhaften 
Inlandsinvestitionen getragen. Die Arbeitslosigkeit ist sehr niedrig, und die Inflation liegt unter 
10%. Allerdings weist der Staatshaushalt erstmals seit Jahren ein Defizit auf, und das 
Leistungsbilanzdefizit ist weiterhin erheblich. Durch die Finanzierung des außenwirtschaftlichen 
Ungleichgewichts wird die Nettoschuldenquote von ihrem sehr niedrigen Stand aus steigen, doch 
hätte die Tschechische Republik keinerlei Schwierigkeiten, die erforderlichen Finanzmittel an den 
internationalen Märkten aufzunehmen. Eine gewisse makroökonomische Anpassung wäre wohl 
vorzuziehen, wird jedoch schwieriger durchzufiihren sein, nachdem die Regierung bei den jüngsten 
Parlamentswahlen ihre Mehrheit verloren hat. 
ESTLAND 
Die Risikobewertung Estlands hat sich in den letzten Jahren stetig verbessert. Dank der gesunden 
Politik der estnischen Regierung und der frühzeitigen Liberalisierung und Reform der Wirtschaft 
erholt sich die estnische Wirtschaft merklich. Nachdem sich das BIP 1994 stabilisiert hatte, wuchs 
es 1995 um 3,2 % und wird 1996 voraussichtlich um weitere 4 % steigen. Der Preisauftrieb ist nach 
der Hyperinflation von 1992 (1000%) im Jahr 1995 auf 29% gesunken. Der Wechselkurs der 
Estnischen Krone ist über ein Currency-board-System, bei dem das Geldmengenwachstum an die 
Zahlungsbilanz geknüpft ist, an die DM gebunden (8 EEK = 1 DM). Trotz eines erheblichen 
Leistungsbilanzdefizits in den vergangenen Jahren (8 % im Jahr 1995 ohne offizielle Übertragungen) 
wies die Zahlungsbilanz insgesamt dank der Kapitalzuflüsse, insbesondere der kräftigen 
ausländischen Direktinvestitionen (in der Größenordnung von 200 Mio. USD), stets einen 
Überschuß auf. Trotz der realen Aufwertung im Laufe der vergangenen Jahre ist der Wechselkurs 
angesichts des sehr günstigen Ausgangspunkts immer noch wettbewerbsfähig. Der Kapitalzufluß 
19 
dürfte daher noch einige Jahre anhalten, würde jedoch schließlich versiegen, da er im Rahmen des 
Currency-board-Systems eine kontraktive Wirkung auf die Wirtschaft hat. Schulden- und 
Schuldendienstquote sind weiterhin vergleichsweise niedrig. 
UNGARN 
Aufgmnd der positiven Entwicklung der Zahlungsbilanz und der Auslandsschuldenindikatoren, 
einer Rückführung des Haushaltsdefizits, der beschleunigten Privatisierung und des vergleichsweise 
stabilen politischen Umfelds hat sich die Risikobewertung Ungarns insgesamt weiter verbessert. Im 
März 1996 genehmigte der IWF einen "vorsorglichen" Bereitschaftskredit für Ungarn, wobei das 
Wirtschaftsprogramm weiterhin planmäßig verläuft. Die ungarischen Schuldenquoten sind allerdings 
weiterhin gefährlich hoch, und die Defizite in der Leistungsbilanz und im Staatshaushalt müssen 
weiter zurückgeführt werden. Im Januar 1996 wurde die vollständige Konvertierbarkeit des Forint 
für Leistungsbilanztransaktionen hergestellt. Die internationale bonitätsmäßige Einstufung Ungarns 
bleibt stabil bei einem "sub-investment- grade". 
LETTLAND 
Mit einem positiven BIP-Wachstum von 2% im Jahr 1994 hatte die lettische Wirtschaft die 
Rezession gerade überwunden, als im Frühjahr 1995 eine größere Bankenkrise ausbrach, die mit 
dafür verantwortlich war, daß das BIP um -1,6% schrumpfte und daß sich das konsolidierte 
Haushaltsdefizit auf 3,3 % des BIP (4,8 % für den Zentralstaat) ausweitete. Infolge der Krise kam 
die Bereitschaftskreditvereinbarung vom April 1995 vom Kurs ab. Seit Mai 1996 gilt eine neue 
Bereitschaftskreditvereinbamng, und die Wirtschaft scheint sich zu erholen, wobei Handel und 
Industrieproduktion ein Wachstum verzeichnen. Die internationalen Währungsreserven schmolzen 
infolge der Krise im Laufe von 1995 ab und deckten nach vormals 4,5 Monaten nur noch die 
Einführen von 3,2 Monaten, was immer noch recht beruhigend erscheint. Auslandsschulden- und 
Schuldendienstquote sind weiterhin vergleichsweise niedrig. 
LITAUEN 
Die litauische Wirtschaft wurde Ende 1995 von einer Bankenkrise getroffen. Das 
Wirtschaftswachstum, das 1994 erstmals positiv war und sich 1995 beschleunigte, verlangsamte 
sich 1996, wobei die Arbeitslosigkeit auf über 8 % anstieg. Die litauischen Behörden reagierten 
jedoch auf die Finanzkrise mit einer Mischung aus geldpolitischer Lockerung und finanzpolitischer 
Straffüng, so daß die finanziellen Bedingungen stabilisiert wurden und das Currency-board-System, 
bei dem die Landeswährung Litas an den US-Dollar gebunden ist, erhalten blieb. Außerdem wurde 
mit Unterstützung des IWF und der Weltbank ein Plan zur Bewältigung des Problems 
uneinbringlicher Forderungen im Banksektor aufgestellt. 
Im ersten Quartal 1996 wies die Zahlungsbilanz erstmals seit Anfang 1994 wieder ein Defizit auf. 
Ausschlaggebend hierfür war ein drastischer Rückgang der Kapitalzullüsse und ein sich 
ausweitendes Handelsbilanzdelizit, das auf die signifikante reale Litas-Aufwertung seit April 1994 
zurückzuführen sein könnte. Bislang war Litauen als Standort für ausländische Direktinvestitionen 
nicht sehr erfolgreich, insbesondere im Vergleich zu dem kleineren Estland, dem anderen Baltenland 
mit einem Currency-board-System, in das jedes Jahr mehr als der dreifache Betrag an ausländischen 
Direktinvestitionen fließt. Zur Zeit werden Maßnahmen ergriffen, um ein günstigeres und stabileres 
Umfeld für ausländische Direktinvestitionen zu schaffen. Auslandsschulden- und 
Schuldendienstquote sind weiterhin vergleichsweise niedrig, doch steigen die Schulden bezogen auf 
die Exporte stetig an. 
20 
RUMÄNIEN 
Das Länderrisiko Rumäniens ist gestiegen, da die bevorstehenden Parlamentswahlen die politischen 
Entscheidungen beeinflussen. Dies könnte die anfangs positiven Ergebnisse gefährden, die bei dem 
mit Unterstützung des IWF seit 1994 durchgeführten Reformprogramm erzielt wurden. 
Makroökonomische Ungleichgewichte entwickeln sich, und die zaghaften mikroökonomischen 
Reformen wurden gestoppt, mitunter sogar umgekehrt. Dies war beispielsweise bei der 
Vereinheitlichung der Wechselkurse der Fall: Der freie Interbankendevisenmarkt wurde im 
März 1996 de facto abgeschafft, und die Devisenerlöse staatlich geführter Unternehmen wurden 
beschlagnahmt. Infolgedessen verfehlte Rumänien die Vorgaben des IWF-
Bereitschaftskreditprogramms, so daß sich die Auszahlung der zweiten Tranche des EU-
Zahlungsbilanzdarlehens verzögert. Die Auslandsschulden geben bislang noch keinen Anlaß zu 
unmittelbarer Besorgnis, weisen allerdings eine sehr kurzfristige Struktur auf. Die Schuldenquote ist 
steil angestiegen. Werden die Reformanstrengungen nach den Wahlen nicht fortgesetzt, so könnte 
der Zugang zum privaten internationalen Kapitalmarkt schwierig werden. 
SLOWAKEI 
Die Risikobewertung der Slowakei hat sich unter dem Einfluß der raschen 
Leistungsbilanzverschlechterung seit Anfang 1996 ebenfalls verschlechtert, ist jedoch weiterhin 
vergleichsweise günstig. Vor dem Hintergrund der umsichtigen Finanz-, Geld- und 
Wechselkurspolitik entwickeln sich die meisten makroökonomischen Indikatoren weiterhin positiv. 
Das reale BIP wuchs in der ersten Jahreshälfte 1996 um 7 %; die Arbeitslosigkeit geht zurück; die 
jährliche Inflation hat sich bei unter 6% stabilisiert und damit den niedrigsten Stand aller 
Reformländer erreicht; die offiziellen Währungsreserven und die Schuldenindikatoren sind weiterhin 
beruhigend; das Haushaltsdefizit wurde auf etwa 2 % des BIP beschränkt. Negativ ist anzumerken, 
daß die Leistungsbilanz 1996 voraussichtlich ein Defizit von über 4 % des BIP aufweisen wird, nach 
einem Überschuß von 3,6 % des BIP im Jahr 1995. Außerdem werden die Aussichten weiterhin 
durch politische Spannungen (unter anderem durch den anhaltenden Konflikt zwischen dem 
Premierminister und dem Präsidenten der Republik sowie die Frage der ungarischen Minderheit) 
und die schleppenden bzw. nicht ausreichend transparenten Strukturreformen eingetrübt. 
Die Verschlechterung der Leistungsbilanz spiegelt die boomende Inlandsnachfrage, die schwache 
Konjunktur in der EU, eine gewisse akkumulierte Aufwertung des realen Wechselkurses und die 
niedrigeren Zölle für Automobileinfuhren wider. Das Leistungsbilanzdefizit wird durch kräftige 
Kapitalzuflüsse komfortabel finanziert, so daß die offiziellen Währungsreserven weiterhin einen 
beruhigenden Umfang haben (sie deckten Mitte September 1996 die Einführen von über 
4 Monaten). Im Oktober 1995 erhielt die Slowakei den Status nach Artikel VIII des IWF-
Übereinkommens, Die Einführergänzungsabgabe wurde im Juli 1996 von 10 % auf 7,5 % gesenkt 
und soll nach den Plänen der Regierung bis Ende 1996 ganz abgeschafft werden. Die IWF-
Bereitschaftskreditvereinbarung lief Anfang 1996 aus. Die nach der Hälfte der Laufzeit vorgesehene 
Prüfung des Bereitschaftskreditprogramms wurde nie abgeschlossen, da die Regierung die 
zugesagten Maßnahmen im Bereich der Privatisierung und der Reform des Banksektors nicht 
umgesetzt hatte. Die internationalen Ratings der Slowakei sind stabil, seitdem Moody's dem Land 
im Mai 1995 ein Investment-Grade-Mark verliehen hat. 
IH. NEUE UNABHÄNGIGE STAATEN 
ARMENIEN 
Armenien wird von den Gläubigern weiterhin zu den risikoreichen Ländern gerechnet. Der 1994 
von einem sehr niedrigen Niveau aus beginnende Wirtschaftsaufschwung setzte sich 1996 fort. Die 
Inflation ist unter Kontrolle. Aufgrund der langsamen Strukturreformen - auch wenn der 
Privatisierungsprozeß bald nach der Unabhängigkeit eingeleitet wurde - ist Armenien allerdings 
weitgehend von Auslandshilfen abhängig. Die Auslandsschulden des Landes hatten Ende 1995 
25 % des BIP erreicht. Im Jahr 1996 ist die Schuldenquote durch die Inanspruchnahme von 
Kreditlinien des rWF und der Weltbank noch gestiegen. Außerdem befindet sich das Land seit 
August 1995 mit seinen Zahlungsverpflichtungen gegenüber der EU im Rückstand und hat selbst 
noch keine kurzfristige Lösung für dieses Problem vorgesehen. Die Genehmigung eines 
dreijährigen, durch eine ESAF unterstützten Wirtschaftsprogramms durch das IWF-
Exekutivdirektorium im Februar 1996 dürfte allerdings dazu beitragen, die Reformen zu 
beschleunigen und die allgemeine Wirtschaftslage mittelfristig zu verbessern. Politisch gesehen stellt 
der ungelöste Konflikt mit dem benachbarten Aserbaidschan in der Frage Berg-Karabachs einen 
Negativfaktor dar. 
ASERBAIDSCHAN 
Das Länderrisiko Aserbaidschans wird unter den drei kaukasischen Ländern als am höchsten 
eingestuft. Das BIP dürfte nach dem drastischen Einbruch um rund 40 % in den Jahren 1994-1995 
in den ersten Monaten von 1996 weiter geschrumpft sein. Allerdings wird in der zweiten 
Jahreshälfte wieder mit einem Wachstum gerechnet. Die Inflation ist unter Kontrolle, und auch das 
Haushaltsdefizit hat sich in den letzten Monaten weithin verbessert. Bei den Strukturreformen hinkt 
Aserbaidschan weit hinter den meisten anderen NUS her. Die Behörden haben in einer Reihe von 
Bereichen kurzfristig erhebliche Fortschritte zugesagt. Die im November 1995 genehmigte 
zwölfmonatige iWF-Bereitschaftskreditvereinbarung wurde im Mai 1996 zum zweiten Mal 
überprüft: Die Erfolgskriterien waren erfüllt, so daß die Ziehung der dritten Tranche genehmigt 
wurde. Die Auslandsschulden des Landes werden auf rund 500 Mio. USD (rund 15% des BIP) 
geschätzt und bestehen vor allem gegenüber Rußland und Turkmenistan. Die mittelfristigen 
Aussichten Aserbaidschans sind vor allem aufgrund seiner gewaltigen Ölvorkommen potentiell 
günstig. Kurzfristig wird die negative Risikobewertung allerdings durch das Zusammenwirken einer 
allgemein schwachen Wirtschaftslage, langsamer Strukturreformen und des Konflikts mit dem 
benachbarten Armenien in der Frage Berg-Karabachs merklich belastet. 
BELARUS 
Mit dem für November 1996 geplanten Referendum soll der Konflikt zwischen dem belarussischen 
Parlament und dem Präsidenten beigelegt und das Tempo der Strukturreformen in Belarus 
entscheidend beeinflußt werden. Die dortige Wirtschaftslage hat sich seit dem letzten Jahr infolge 
ungeeigneter politischer Maßnahmen verschlechtert. Mehrere makroökonomische Indikatoren 
entwickelten sich schlechter als erwartet. Die Behörden haben hierauf bislang vor allem mit 
"kommandowirtschaftlichen" Maßnahmen reagiert, indem sie staatliche Interventionen und 
Kontrollen verstärkten, Handels- und Devisenmarktbeschränkungen einführten, die 
Subventionierung der Wirtschaft erhöhten und die strukturellen sowie institutionellen Reformen 
verzögerten, stoppten oder sogar rückgängig machten. Die Auszahlung von Mitteln des IWF, der 
Weltbank und der Europäischen Union wurde ausgesetzt. Das Handelsbilanzdefizit stieg in der 
22 
ersten Jahreshälfte 1996 aufgrund eines unrealistischen Wechselkurses drastisch an 
(750 Mio. USD), während der Überschuß in der Kapitalbilanz beträchtlich abschmolz 
(100 Mio. USD). Infolgedessen sanken die offiziellen Währungsreserven auf einen sehr niedrigen 
Stand und deckten im April 19% nur noch die Einfuhren von drei Wochen. Die kontinuierliche 
nominale Abwertung tlei belarussichen Wahrung (30% seil April 19%) duilie die 
Wettbewerbsfähigkeit allerdings bis zu einem gewissen Grad wiederherstellen. Der Bestand an 
offiziellen Schulden, der Ende 1995 auf 1,5 Mrd. USD (15% des BIP) angewachsen war, ging 
nach der Streichung russischer Forderungen im April 1996 auf 1 Mrd. USD zurück. 
GEORGIEN 
Die Risikobewertung Georgiens ist in den letzten Monaten auf einem ungünstigen Stand relativ 
stabil geblieben. Nach einem sehr drastischen Einbruch der Wirtschaft von 1990 bis 1994 zeigten 
sich im Laufe von 1995 Anzeichen für eine Erholung. 1996 wird mit einem Wirtschaftswachstum 
gerechnet. Auch die Inflation ist unter Kontrolle, und der Wechselkurs der neuen Währung war 
1996 stabil. Dieser labile Fortschritt wird allerdings durch die dramatische Lage der öffentlichen 
Finanzen gefährdet, die durch einen Zusammenbruch der Einnahmen verursacht wurde. Seit der 
Unabhängigkeit hat Georgien vor allem zur Finanzierung seiner Importe enorme Auslandsschulden 
angehäuft, die Ende 1995 auf aind 1,2 Mrd. USD (44,7% des BIP) geschätzt wurden und vor 
allem aus Zahlungsrückständen bestehen. Angsichts seiner Tilgungsunfähigkeit hat Georgien mit 
einigen Gläubigern (vor allem Turkmenistan) Umschuldungsvereinbarungen geschlossen. Auch mit 
seinen Zahlungsverpflichtungen gegenüber der EU befindet sich Georgien seit April 1994 im 
Rückstand. Allein kann es dieses Problem nicht lösen. Die Genehmigung eines dreijährigen, durch 
eine ESAF unterstützten Wirtschaftsprogramms durch das IWF-Exekutivdirektorium im 
Februar 1996 dürfte allerdings dazu beitragen, die Reformen zu beschleunigen und die allgemeine 
Wirtschaftslage mittelfristig zu verbessern. Politisch gesehen stellt auch das Abchasien-Problem 
einen Negativfaktor dar. 
REPUBLIK MOLDAU 
Nachdem die Entwicklung in der Republik Moldau lange als relativer Erfolg bewertet wurde, sind 
seine Wirtschafts- und Strukturreformen in letzter Zeit hinter den Erwartungen zurückgeblieben. 
Bleibt die Inflation unter Kontrolle (9% in den ersten acht Monaten 1996), so könnte in diesem 
Jahr ein bescheidenes BIP-Wachstum von rund 3 % erzielt werden. Die Entwicklung der 
öffentlichen Finanzen wurde durch die unzulängliche Steuererhebung schwer beeinträchtigt, doch 
wurden 1996 verschiedene Korrekturmaßnahmen ergriffen, um dieses Problem in den Griff zu 
bekommen. Die Auslandsschulden der Republik Moldau dürften Ende 1996 etwa 700 Mio. USD 
erreichen (rund 32 % des BIP). Sie bestehen vor allem gegenüber den internationalen 
Finanzierungsinstituten In Kernbereichen wie bei der Privatisierung der Landwirtschaft und der 
Umstrukturierung des Unternehmens- und Energiesektors stehen wichtige Strukturreformen noch 
aus. Die Genehmigung eines dreijährigen, durch eine EFF unterstützten Wirtschaftsprogramms 
durch das IWF-Exekutivdirektorium im Mai 1996, kombiniert mit einem im April 1996 
beschlossenen "Country assistance strategy" (CAS)- Programm der Weltbank, dürfte allerdings 
dazu beitragen, die Reformen zu beschleunigen und die allgemeine Wirtschaftslage mittelfristig zu 
verbessern. Im politischen Bereich ist die Frage der - zum Gebiet der Republik Moldau gehörenden 
- Dnjestr-Republik zwar komplex, beeinflußt die Risikobewertung insgesamt allerdings nicht 
wesentlich. 
23 
TADSCHIKISTAN 
Die Sicherheitslage in Tadschikistan hat sich offenbar verschlechtert. Die jüngsten Entwicklungen in 
Afghanistan könnten sich auf die Beziehungen der tadschikischen Regierung zur tadschikischen 
Opposition im Ausland auswirken. Mit einer raschen Rückführung der monatlichen Inflation (4 % 
im September), zufriedenstellenden Haushaltseinnahmen und einer weiterhin den Vorgaben 
entsprechenden Kredit- und Geldpolitik sowie einem geringfügigen Handelsbilanzüberschuß war die 
makroökonomische Entwicklung 1996 bislang positiv. Allerdings ist das BIP weiter geschrumpft 
(um etwa 10 %). Außerdem geben die Baumwollernte und die Haushaltsausgaben (insbesondere für 
Verteidigung und Investitionen) Anlaß zur Besorgnis. Die Privatisierung der Unternehmen verläuft 
langsam, doch wurden bei der Bodenreform raschere Fortschritte erzielt. Ende 1995 überstiegen die 
tadschikischen Auslandsschulden (800 Mio. USD) das BIP des Landes (150%), während die 
offiziellen Währungsreserven die Einführen von weniger als einer Woche deckten. Mehrere 
Gläubiger haben sich bereit erklärt, die 1996 fälligen Schulden umzuschulden, während andere noch 
verhandeln. Eine weitere Umschuldung der Schuldendienstzahlungen wird erforderlich sein, um die 
für 1997 erwartete restliche Finanzierungslücke zu schließen. Der Abschluß einer 
Bereitschaftskreditvereinbarung Anfang 1997 wird von Fortschritten beim laufenden IWF-
Programm abhängen. 
TURKMENISTAN 
Die politische Lage in Turkmenistan ist zwar komplex, aber offenbar stabil. Die 
Wirtschaftsentwicklung des Landes wird weiterhin in hohem Maße durch die Zahlungsunfähigkeit 
seiner größten Kunden sowie durch die Weigerung Rußlands und des Irans zur Erdgasbeförderung 
beeinträchtigt. Die Produktion dürfte 1996 aufgrund zusätzlicher Erdgaslieferungen kräftig steigen, 
doch ist die gesamtwirtschaftliche Lage weiterhin schwach. Die monatliche Inflation, die von etwa 
30 % Ende 1995 auf 3,5 % im Juli 1996 zurückging, stieg im August aufgrund der übermäßigen 
Kredite an die Wirtschaft wieder auf 10%. Infolge der wiederkehrenden Zahlungsausfälle bei 
Erdgaslieferungen hat sich die Haushaltslage nicht verbessert. Der umfangreiche 
Handelsbilanzüberschuß entspricht zum Teil den Krediten an die Kunden des Landes. Die immer 
noch sehr hohen Währungsreserven (Importe von neun Monaten) können verwendet werden, um 
die umfangreichen fällig werdenen Verpflichtungen gegenüber dem Ausland zu erfüllen. Die 
turkmenische Regierung zeigte sich bislang widerstrebend, mit den Strukturreformen zügig 
fortzufahren, auch wenn jüngste Erklärungen auf einen Sinneswandel hindeuten. 
UKRAINE 
Das Risiko der Ukraine geht langsam zurück, ist aber nach wie vor hoch. Die Wirtschaftslage 
verbessert sich allmählich. Die Inflation ist im Laufe von 1996 weiter zurückgegangen, doch 
schrumpft auch das BIP weiter, wenn auch mit einer niedrigeren Rate (schätzungsweise -8 % im 
Jahr 1996). Seit Verabschiedung der neuen Bereitschaftskreditvereinbarung im Mai 1996 ist die 
Geld- und Finanzpolitik vergleichsweise restriktiv. Dies gilt insbesondere für die Geldpolitik. 
Allerdings ist der Haushalt schwer belastet (hohe Rückstände bei Lohnzahlungen, Forderungen 
nach Unterstützung der Kohlezechen etc.), und eine finanzpolitische Lockerung stellt weiterhin ein 
größeres Risiko dar. Am 2. September 1996 wurde die neue Landeswährung Hryvnia eingeführt. 
Nachdem in Zusammenhang mit der Währungsreform einige restriktive Maßnahmen angekündigt 
wurden, mußte die ukrainische Nationalbank in großem Umfang an den Devisenmärkten 
intervenieren, um den Wechselkurs stabil zu halten, und büßte dabei erhebliche Währungsreserven 
ein (sie decken nunmehr die Importe von weniger als einem Monat). Das politische Risiko ist 
weiterhin groß. Zum einen dauert der Konflikt zwischen reformfreundlichen Kräften innerhalb der 
24 
Regierung, die auch vom Präsidenten unterstützt werden, und konservativen reformfeindlichen 
Kräften, die die Mehrheit im ukrainischen Parlament stellen, an. Zum anderen sind verschiedene 
Probleme mit Rußland, beispielsweise in Zusammenhang mit der Schwarzmeerflotte und dem 
I landel, ungelöst 
Die Finanzlage gegenüber dem Ausland wird auch im kommenden Jahr angespannt sein. 
Wenngleich sich die Exporte kräftig entwickeln und die Dienstleistungsbilanz einen Überschuß 
aufweist, dürfte das Leistungsbilanzdefizit weiterhin über 1 Mrd. USD betragen, wobei es 
prozentual zum BIP geringfügig zurückgehen wird. Kapitalzuflüsse, Investitionen und langfristige 
Kredite dürften insgesamt eine Finanzierungslücke von fast 2 Mrd. USD übriglassen, die nicht in 
vollem Umfang durch Finanzmittel des IWF und der Weltbank (rund 1,5 Mrd. USD) geschlossen 
werden kann. Schulden- und Schuldendienstquote dürften sich nicht einschneidend verändern. 
USBEKISTAN 
Sofern sich die neuen Entwicklungen in Afghanistan nicht signifikant auf die mittelasiatische Region 
auswirken, dürften die usbekischen Behörden trotz der langsamen institutionellen Reformen die 
politische und soziale Stabilität erhalten und bei der mittelasiatischen Politik eine führende, 
konstruktive Rolle spielen. Unterstützt durch Baumwoll-, Gold- und Öleinnahmen, ist das 
usbekische BIP in den letzten Jahren weit weniger geschrumpft als das der meisten anderen NUS. 
Aufgrund der signifikanten ausländischen Investitionen und des anhaltenden Wachstums der 
Energiewirtschaft wird sich die Produktion 1996 voraussichtlich stabilisieren. Die Straftüng der 
Finanz- und Geldpolitik seit Mitte 1994 führte zu einem drastischen Rückgang der monatlichen 
Inflation von 100 % im Jahr 1994 auf rund 2 % im März 1996. Das Haushaltsdefizit, das 1995 mit 
4 % des BIP bereits geringer ausfiel, dürfte sich 1996 weiter verbessern. Die Leistungsbilanz wies 
1995 ein Defizit von 0,5 % des BIP auf, und das Land baute Währungsreserven auf (Importe von 
sechs Monaten). 1996/97 dürfte sich das Leistungsbilanzdefizit geringfügig ausweiten und bis zum 
Jahr 2000 wieder zurückgehen. Auslandsschuldendienst- und Exportquote dürften auf einer 
beruhigenden Höhe bleiben. Während der Som im überwiegenden Verlauf von 1995 und 1996 stabil 
blieb, geriet er seit August 1996 infolge der kräftigen Ausweitung des Handels, des Rückgangs der 
Baumwollpreise und der schlechten Ernten zunehmend unter Druck. Da sich die Regierung bislang 
geweigert hat, auf ihre umfangreichen Hartwährungsreserven zurückzugreifen, leidet Usbekistan 
unter einem Hartwährungsmangel, der die weitere Entwicklung des Außenhandels beeinträchtigen 
könnte. Die Wirtschafts- und Strukturreformen Usbekistans wurden - wenngleich sie zögerlich 
eingeleitet wurden - mit Unterstützung des IWF und der Weltbank in letzter Zeit verstärkt, wobei in 
zahlreichen Bereichen Fortschritte erzielt wurden: Preisfreigabe, Binnenhandel, Außenhandel und 
Währungssystem. Die Gründung von KMU hat sich beschleunigt, und das Land ist für ausländische 
Investitionen offen. 
25 
IV. MITTELMEERLÄNDER 
ALGERIEN 
Das Länderrisiko Algeriens ist weiterhin hoch. Die politische Lage und die Sicherheitsprobleme 
bremsen weiterhin die Strukturreformen und die Entwicklung einer dynamischen Privatwirtschaft. 
Die makroökonomische Verbesserung, die im Rahmen des vom IWF unterstützten 
Wirtschaftsprogramms seit 1994 erreicht wurde, wurde in letzter Zeit durch einen Anstieg der 
Ölpreise verstärkt. Allerdings liegt die Arbeitslosigkeit weiterhin bei über 20 %, und die für die 
wichtigen mikroökonomischen Reformen sensibelsten Bereiche (Landwirtschaft und 
Umstrukturierung von Staatsbetrieben) müssen noch in Angriff genommen werden. Aufgrund des 
begrenzten Strukturwandels sind sowohl der Staatshaushalt als auch die Zahlungsbilanz weiterhin 
dem Auf und Ab der Ölpreise ausgesetzt. Die Außenposition hat sich insgesamt verbessert, ist 
jedoch weiterhin labil, da der Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten fehlt, die ausländischen 
Direktinvestitionen kaum erwähnenswert sind und die Zahlungsbilanz insgesamt weiterhin ein 
hartnäckiges Defizit aufweist. Die Zahlungsfähigkeit gegenüber dem Ausland kann nur mit 
Unterstützung der multilateralen Finanzierungsinstitute und mit Hilfe der mit dem Londoner und 
dem Pariser Club erzielten Umschuldungsvereinbarungen (die 1998 auslaufen) gesichert werden. 
ISRAEL 
Die Risikobewertung Israels hat sich geringfügig verschlechtert, worin die Pattsituation im Nahost-
Friedensprozeß, das wachsende Haushalts- und Leistungsbilanzdefizit und der inflationäre Druck in 
Zusammenhang mit der sich überhitzenden Wirtschaft zum Ausdruck kommen. Diese negativen 
Entwicklungen werden nur zum Teil durch die von der Regierung Netanyahu beschlossenen 
Ausgabenkürzungen in Höhe von 4,9 Mrd. SK im Haushaltsplan für 1997, die gleichzeitige 
Verabschiedung eines strikten mehrjährigen Defizitreduzierungsplans und die Zusage der Regierung 
ausgeglichen, die Privatisierung und andere Strukturreformen zu beschleunigen. Während Israel 
eine hohe Bruttoauslandsverschuldung und beträchtliche politische Risiken aufweist, schlägt bei der 
Bewertung des Länderrisikos die stillschweigende Garantie, die die wirtschaftliche und politische 
Untersützung durch die Vereinigten Staaten darstellt, doch positiv zu Buche. 
26 
ANHANG 
I. ERLÄUTERUNGEN /UK SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTSHAUSHALT 
GARANTIERTEN RISIKEN 27 
I.A. TABELLEN I Bis 3 27 
f.B. DARLEHENSTRANSAKTIONEN, EUR DIE EINE GARANTIR AUS DKM HAUSHALT GEWÄHRT WIRD 28 
I.C. ZAI!LUN(iSM()DALirÄTi:NlORI)IEHAUSHAi;rSÜARANTIE 43 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUSSICHTLICHEN 
DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM 
ZEITRAUM 1996-1999 - IN KOMPATIBILITÄT MIT DEM GARANTIEFONDS 45 
H.A. RESERVE FÜR DARLEHENSGARANTIEN ZUGIGSTEN VON DRITTLÄNDERN (1) 45 
N.B. BERECIINUNGSGRUNDLAGE FÜR DIE EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (2) 45 
U.C. EINZAIILUNGSOUOTE HEI TEILGARANTIEN 46 
II.D. EINZAHLUNGEN IN DEN GARANTIEFONDS (3) 46 
U.E. VKRFI'JGBARER SPIELRAUM UKI DUR GARANTIERESERVE (4) 47 
II.F. VERBLEIBENDE DARLEIIENSKAPAZITÄTEN (5) 47 
III. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN (DOKUMENT GD II) 48 
27 
I. ERLÄUTERUNGEN ZUR SITUATION DER AUS DEM GEMEINSCHAFTS­
HAUSHALT GARANTIERTEN RISIKEN 
I.A. Tabellen l bis 3 
Die vorstehenden Tabellen I bis 3 geben einen schematischen Überblick über die jährlichen Rück­
zahlungen an Kapital und Zinsen für die Anleihen und Darlehen, die für den Haushaltsplan ein 
Risiko darstellen. Die angeführten Zahlen entsprechen dem potentiellen Höchstrisiko, das für die 
Gemeinschaft mit diesen Transaktionen verbunden ist; sie sollen nicht dahingehend interpretiert 
werden, daß der Haushalt tatsächlich in Höhe dieser Beträge in Anspruch genommen werden 
muß; de facto steht noch nicht einmal fest, ob alle in Tabelle 3 aufgeführten Transaktionen auch 
wirklich bis zum Auszahlungsstadium gelangen. 
I.A./ Genehmigte Darlelienshochstbeträge (Tabelle I) 
Hierbei handelt es sich um die Summe der für jede vom Rat beschlossene Transaktion 
genehmigten Kapitalbeträge (Plafonds). 
Zur Ermittlung des damit verbundenen potentiellen Risikos für den Haushalt sind die folgenden 
Elemente zu berücksichtigen, die sich gegenläufig auf dieses Risiko auswirken: 
Erhöhung des Risikos: 
I lier ist dem Kapitalhochslbelrag der genehmigten Darlehen der Betrug der auf diese Darlehen 
anfallenden Zinsen hinzuzurechnen. 
Minderung des Risikos: 
Begrenzung der der EIB gewährten Garantie auf 75 % der mit den Ländern des 
Mittelmeerraums unterzeichneten Darlehen; 
bereits erfolgte Rückzahlungen, da es sich außer im Falle der Darlehen zur Stützung der 
Zahlungsbilanzen um genehmigte Darlehenshöchstbeträge und nicht um Plafonds der 
ausstehenden Beträge handelt; 
die Tatsache, daß die genehmigten Beträge nicht unbedingt voll ausgeschöpft werden. 
I.A.2. Ausstehende Anleihe-ZDarlehensheträge (Tabelle I) 
Hierbei handelt es sich um die Kapitalbeträge, die von den Schuldnern im Rahmen der aus­
gezahlten Transaktionen zu einem bestimmten Zeitpunkt noch zurückzuzahlen sind (Tabelle 1 ). 
Im Gegensatz zu dem vorstehend genannten Zahlenaggregat sind in diesem Betrag weder die 
noch nicht ausgezahlten Darlehen noch die bereits zurückgezahlten Teilbeträge der ausgezahlten 
Darlehen erfaßt. Dieser Begriff entspricht gewissermaßen den zu einem gegebenen Zeitpunkt 
"laufenden" Darlehen. 
I.A. 3. Betrag der jährlichen Risiken (Tabellen 2 und 3) 
Hierbei handelt es sich um eine Schätzung des für jedes Haushaltsjahr fälligen Kapital- und 
Zinsbetrags. 
28 
Berechnet wird dieser Betrag 
a) entweder nur für die ausgezahlten Darlehen (Tabelle 2), wobei der betreffende Betrag sich mit 
dein in der Spalte "Ausstehender Kapitalbelrag" ausgewiesenen Betrag deckt; 
b) oder aber für bereits ausgezahlte Darlehen ebenso wie für beschlossene, aber noch nicht 
ausgezahlte und für von der Kommission vorgeschlagene, aber noch nicht beschlossene 
Transaktionen (Tabelle 3). 
In diesem Fall entspricht der zurückzuzahlende Kapitalbetrag dem genehmigten 
Darlehenshöchstbetrag, gegebenenfalls zuzüglich des Betrags der von der Kommission 
vorgeschlagenen Transaktionen, für die noch kein Beschluß ergangen ist. 
l.B. Darleheiistraiisaktioneii, für die eine Garantie aus dem Haushalt gewährt wird 
Die Haushaltsbehörde hat im Haushaltsplan 1996 die Schaffung von 31 mit einem "p.m."-
Vermerk versehenen Haushaltslinien genehmigt, bei denen eventuelle Garantiezahlungen verbucht 
werden können. Die bei diesen Linien ausgewiesenen Transaktionen lassen sich in drei Kategorien 
unterteilen: Anleihen zur Weitervergabe innerhalb der Gemeinschaft, Anleihen zur Weitervergabe 
außerhalb der Gemeinschaft sowie Garantien, die Finanzinstituten gewährt werden. 
l.B. I. Anleihen zur Weitervergabe innerhalb der Gemeinschaft 
l.B. La) (iemeinschallsdarlehen zur Stützung der Zahlungsbilanzen der Mituliedstaaten 
Die Gemeinschaft ist ermächtigt, auf den Kapitalmärkten oder bei Finanzinstitutionen Anleihen 
aufzunehmen und aus dem Erlös die Zahlungsbilanzen von Mitgliedstaaten, die vorübergehend in 
Schwierigkeiten geraten, zu stützen. 
Der Kapitalbetrag der Darlehen, die den Mitgliedstaaten auf diese Weise gewährt werden können, 
ist auf 14 Mrd. ECU begrenzt. 
Zum 30. Juni 1996 laufen noch je eine Operation zugunsten Griechenlands und Italiens, die am 
4. März 1991 bzw. am 18. Januar 1993 beschlossen worden waren. 
I.B.l.b) EURATOM-Anleihen 
Die Kommission wurde 1977 ermächtigt, Anleihen zwecks Leistung eines Beitrags zur 
Finanzierung von Kernkraftanlagen aufzunehmen. 
Für die entsprechenden Darlehen, die für die Elektrizitätserzeuger bestimmt sind, werden die 
üblichen Bankbürgschaften geleistet. Bei den Begünstigten handelt es sich vorwiegend um 
staatliche Unternehmen oder um Betriebe, denen eine Staatsgarantie gewährt wird. 
Der Gesamtbetrag der Anleihen, die von der Kommission aufgenommen werden können, wurde 
auf 4 Mrd. ECU festgesetzt, und zwar im Wege folgender Einzelbeschlüsse: je 500 Mio. ECU 
durch Beschlüsse von 1977 und 1980; je 1 Mrd. ECU durch Beschlüsse von 1982, 1985 und 
1990. Zum 30. Juni 1996 waren davon rund 2.900 Mio. ECU als Darlehen vergeben worden, 
womit noch 1.100 Mio. ECU für weitere Darlehen verfügbar bleiben. 
Am 9. Dezember 1992 schlug die Kommission vor, den noch nicht als Darlehen an 
Mitgliedstaaten vergebenen Anleiherest für die Finanzierung von Maßnahmen zur Verbesserung 
29 
der Leistungsfähigkeit und Sicherheit des Nuklearparks der mittel- und osteuropäischen Länder 
sowie der GUS einzusetzen. 
Der Rat hat am 21. März 1994 einen Beschluß in diesem Sinne gefaßt (vgl. dazu Teil II, der die 
Darlehen zugunsten von Drittländern zum Gegenstand hat). 
I.B.l.c) Anleihen zur Investitionsfbrderung in der Gemeinschaft 
Mit Beschluß des Rates vom 16. Oktober 1978 wurde die Kommission ermächtigt, Anleihen zur 
Investitionsfbrderung in der Gemeinschaft aufzunehmen (Neues Gemeinschaftsinstrument - NGI). 
Der Höchstbetrag der Anleihen wurde im Wege dieses Beschlusses vom 16. Oktober 1978 auf 
1 Mrd. ECU festgesetzt und später mit Beschluß vom 15. März 1982 um 1 Mrd. ECU erhöht. 
Dieser Höchstbetrag wurde dann durch die Beschlüsse vom 19. April 1983 und vom 9. März 
1987 um weitere 3 Mrd. ECU bzw. 750 Mio. ECU aufgestockt. 
Das Aufkommen dieser Anleihen wird in Form von Darlehen der EIB zur Finanzierung von 
Investitionsvorhaben verwendet, die zur Förderung der Konvergenz und Integration beitragen 
und den vorrangigen Zielen der Gemeinschaft in den Sektoren Energie, Industrie und Infra­
strukturen entsprechen, wobei unter anderem die regionalen Auswirkungen dieser Vorhaben so­
wie die Notwendigkeit der Bekämpfung der Arbeitslosigkeit zu berücksichtigen sind. Ein neues 
vorrangiges Ziel ist nach dem Beschluß vom 26 April 1982 die Unterstützung der kleinen und 
mittleren Unternehmen (KMU). 
Außerdem wurde die Gemeinschaft mit Beschluß vom 20. Januar 1981 ermächtigt, eine Anleihe 
zur Finanzierung einer Sonderhilfe in Höhe von 1 Mrd. ECU für den Wiederaufbau der von dem 
Erdbeben im November 1980 betroffenen Gebiete Italiens aufzunehmen. Ein entsprechender 
Beschluß über einen Betrag von 80 Mio.ECU erging am 14. Dezember 1981 zugunsten der von 
den Erdbeben in Griechenland im Februar und März 1981 betroffenen Gebiete. 
Der genehmigte maximale Anleihebetrag beläuft sich somit auf 6.830 Mio. ECU. 
Das Risiko wurde auf eine Vielzahl von Anleihenehmern der Europäischen Investitionsbank 
aufgeteilt. Bei der Mehrzahl der Darlehen handelt es sich zudem um Globaldarlehen der EIB an 
Finanzinstitute, die ihrerseits für die Rückzahlung der Mittel haften. 
Die EIB hat der Kommission alljährlich eine Liste der Schuldner zu übermitteln, bei denen nach 
ihren Informationen im folgenden Jahre die Gefahr der Zahlungsunfähigkeit besteht; diese Liste ist 
bislang stets ohne Angaben geblieben. 
LB. 2. Anleihen zur Weitervergabe an Drittländer 
l.B.2a) EURATOM-Anleihen zugunsten bestimmter Drittländer 
Der Rat hat auf seiner Tagung vom 21. März 1994 eine Änderung des Beschlusses 
77/270/Euratom beschlossen, wodurch die Kommission ermächtigt wird, EURATOM- Anleihen 
30 
aufzunehmen, um so einen finanziellen Beitrag zur Verbesserung des Sicherheits- und Effizienz­
niveaus des Nuklearparks bestimmter Drittländer zu leisten. 
Dieser Beschluß ermöglicht es, einen Großteil der verfügbaren EURATOM-Anleihekapazitäten 
(rund 1.100 Mio. ECU) für die Finanzierung von Projekten zu verwenden, die folgende 
Förderkriterien erfüllen müssen: 
- Die Projekte müssen entweder in Betrieb oder im Bau befindliche Kernkraftwerke oder 
Einrichtungen des Kernbrennstoffkreislaufs betreffen 
- oder die Stillegung von Anlagen zum Gegenstand haben, deren Modernisierung unter 
technischen wie auch wirtschaftlichen Gesichtspunkten nicht mehr zu rechtfertigen ist. 
Die Liste der förderungswürdigen Drittländer umfaßt: 
die Republik Bulgarien 
die Republik Ungarn 
die Republik Litauen 
Rumänien 
die Republik Slowenien 
die Tschechische Republik 
die Slowakische Republik 
die Russische Staatengemeinschaft 
die Republik Armenien 
die Ukraine 
Der Grundsatz einer internationalen Finanzhilfe, insbesondere mit Blick auf die Stillegung des 
Kernkraftwerks Tschernobyl, wurde in den Schlußfolgerungen der Tagung des Europäischen 
Rates von Korfu am 24725. Juni 1994 sowie des G7-Gipfels von Neapel am 7. und 8. Juli 1994 
ausdrücklich festgeschrieben. 
l.B.2b) Anleihen der Gemeinschaft zur Gewährung einer Finanzhilfe für die Länder 
Mittel- und Osteuropas 
Ungarn 
Ungarn I 
Die Gemeinschaft hat Ungarn 1990 ein mittelfristiges Darlehen mit einem Kapitalhöchstbetrag 
von 870 Mio ECU und einer Laulzeit bis zu fünf Jahren gewährt. Dieses Darlehen soll die 
Anpassung der ungarischen Volkswirtschaft erleichtern helfen, damit das Land sich die Vorteile 
der freien Marktwirtschaft in vollem Umfange zunutze machen kann. Es wird Ungarn in einzelnen 
Tranchen zur Verfügung gestellt. 
Die erste Tranche von 350 Mio. ECU wurde am 20. April 1990, die zweite Tranche in Höhe von 
260 Mio. ECU am 14. Februar 1991 ausgezahlt. Die Auszahlung der dritten Tranche (von 
maximal 260 Mio. ECU) sollte im Laufe des Jahres 1992 erfolgen. Angesichts der unerwartet 
positiven Entwicklung der ungarischen Zahlungsbilanz kam es dazu jedoch nicht. Die 
31 
ausgezahlten Tranchen sind nach Ablauf von fünf Jahren in einer einmaligen Zahlung zu tilgen; die 
nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Der Gesamtbetrag der ersten Tranche (350 Mio. ECU) wurde von Ungarn am 20. April 1995 
zurückgezahlt, die zweite Tranche in Höhe von 260 Mio. ECU am 20. April 1996. 
Ungarn II 
Da infolge der Golfkrise und der Auflösung des Rates für gegenseitige Wirtschaftshilfe (RGW) 
die Gefahr einer Beeinträchtigung der anfangs ermutigenden Ergebnisse der eingeleiteten Refor­
men bestand, wurde im Rahmen eines globalen Finanzhilfeprogramms der Gruppe der 24 
Industrieländer (G-24) im Juni 1991 eine zusätzliche Finanzhilfe für Ungarn im Umfang von 
180 Mio. ECU beschlossen. 
Eine erste Tranche von 100 Mio. ECU wurde am 14. August 1991 ausgezahlt. Sie ist nach 
Ablauf von sieben Jahren in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach variablen Sätzen 
berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. Die zweite Tranche von 80 Mio. ECU wurde am 15. 
Januar 1993 ausgezahlt und ist in einer Rückzahlung im Januar 1997 zu tilgen. Die nach festen 
Sätzen berechneten Zinsen sind jährlich fällig. 
Tschechische Republik und Slowakische Republik 
- Im Rahmen einer globalen Finanzhilfe der G-24 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, in zwei Tranchen eine Anleihe von 375 Mio. ECU mit einer 
Laufzeit von maximal sieben Jahren aufzunehmen. Das Aufkommen dieser Anleihe sollte 
zu gleichen Bedingungen der Tschechischen und Slowakischen Föderativen Republik 
ausgezahlt werden. 
Am 14. August 1991 wurde die erste Tranche in Höhe von 185 Mio. ECU ausgezahlt. 
Sie ist nach Ablauf von sieben Jahren in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach 
variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. Die zweite Tranche in Höhe 
von 190 Mio. ECU wurde am 2. März 1992 ausgezahlt und ist nach Ablauf von sechs 
Jahren in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen. 
- Angesichts der am I Januar 1993 vollzogenen Zweiteilung des Landes in eine 
Tschechische und eine Slowakische Republik hat die Kommission vorgeschlagen, das 
Darlehen auf beide Republiken aufzuteilen. 
Auf Beschluß des Rates vom 24. Januar 1994 gehen somit zwei Drittel oder 250 Mio. 
ECU an die Tschechische Republik und ein Drittel oder 125 Mio. ECU an die 
Slowakische Republik. 
Slowakische Republik 
Mit Beschluß des Rates 94/939/EG vom 22. Dezember 1994 war die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt worden, im Rahmen einer Finanzhilfe zugunsten der Slowakischen 
Republik in zwei Tranchen eine Anleihe von 130 Mio. ECU mit einer Laufzeit von maximal 
sieben Jahren aufzunehmen. Das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen der 
Slowakei ausgezahlt werden. 
32 
Infolge der generellen Verbesserung der Wirtschaftslage, insbesondere der Zahlungsbilanz und der 
Devisenreserven der Slowakischen Republik, sowie dank des Zugangs dieses Landes zu den 
internationalen Privatkapitalmärkten teilten die slowakischen Behörden im April 1995 mit, daß sie 
die ihnen vom IWF im Rahmen des Stand-by-Abkommens gewährte Zahlungsbilanzstützung nicht 
mehr in Anspruch nehmen würden. 
Nachdem das IWF-Abkommen nunmehr ausläuft und die slowakische Regierung nicht gewillt ist, 
die mit der EU-Darlehensfazilität verbundenen wirtschaftspolitischen Auflagen zu erfüllen, hat die 
Kommission im Namen der Gemeinschaft die entsprechenden Konsequenzen gezogen und dem 
Rat einen Vorschlag zur Aufhebung des Beschlusses vom 22. Dezember 1994 unterbreitet. Der 
Rat hat diesen Vorschlag am 25. Juli 1996 genehmigt und den genannten Beschluß aufgehoben. 
Bulgarien 
Bulgarien I 
Im Rahmen einer globalen Finanzhilfe der G-24 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, in zwei Tranchen eine .Anleihe von 290 Mio. ECU mit einer Laufzeit 
von sieben Jahren aufzunehmen. Das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen 
an Bulgarien ausgezahlt werden. 
Am 14. August 1991 wurde die erste Tranche in Höhe von 150 Mio. ECU ausgezahlt. Sie ist 
nach Ablauf von sieben Jahren in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach variablen 
Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Die zweite Tranche in Höhe von 140 Mio. ECU wurde am 2. März 1992 ausgezahlt und ist nach 
Ablauf von fünf Jahren in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach variablen Sätzen 
berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Bulgarien II 
Im Rahmen einer neuen Finanzhilfe der G-24 für den Zeitraum 1992/93 wurde die Kommission 
im Namen der Gemeinschaft ermächtigt, in zwei Tranchen eine Anleihe von 110 Mio. ECU mit 
einer maximalen Laufzeit von sieben Jahren aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte 
an Bulgarien ausgezahlt werden. Da sich die Wirtschaftsreformen in Bulgarien jedoch erheblich 
verzögerten, wurde die gesamte Transaktion bis Dezember 1994 ausgesetzt. Zu diesem Zeitpunkt 
wurde schließlich eine erste Tranche in Höhe von 70 Mio. ECU an Bulgarien ausgezahlt. Sie ist 
am 7. Dezember 2001 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die nach variablen Sätzen 
berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Rumänien 
Rumänien 1 
Im Rahmen einer globalen Finanzhilfe der G-24 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, in zwei Tranchen eine Anleihe von 375 Mio. ECU mit einer maximalen 
Laufzeit von sieben Jahren aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen 
Bedingungen an Rumänien ausgezahlt werden 
33 
Am 22. Januar 1992 wurde die erste Tranche in Höhe von 190 Mio. ECU mit einer Laufzeit von 
sieben Jahren ausgezahlt. Sie ist am I. Februar 1999 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; 
die nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Die zweite Tranche in Höhe von 185 Mio. ECU mit einer Laufzeit von sechs Jahren wurde im 
April 1992 ausgezahlt. Sie ist am 18. März 1998 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die 
nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Rumänien II 
Im Rahmen einer neuen Hilfe der G-24 wurde die Kommission im Namen der Gemeinschaft 
ermächtigt, eine Anleihe von 80 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von sieben Jahren 
autzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen an Rumänien 
ausgezahlt werden. 
Das Darlehen kam in einer einzigen Tranche am 26. Februar 1993 zur Auszahlung. Es ist am 26. 
Februar 2000 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Rumänien III 
Durch Beschluß des Rates vom 20. Juni 1994 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, im Rahmen einer weiteren globalen Finanzhilfe der G-24 in zwei 
Tranchen von 90 bzw. 35 Mio. ECU eine Anleihe von insgesamt 125 Mio. ECU mit einer 
maximalen Laufzeit von sieben Jahren aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu 
gleichen Bedingungen an Rumänien ausgezahlt werden. 
Am 20. November 1995 wurde eine erste Tranche in Höhe von 55 Mio. ECU mit einer Laufzeit 
von sieben Jahren ausgezahlt. Sie ist am 20. November 2002 in einer einmaligen Rückzahlung zu 
tilgen; die nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
Die zweite franche war zum ßeriehtzeitpunkt noch nicht ausgezahlt worden. 
l.B.2c) Anleihen der Gemeinschaft zur Gewährung einer mittelfristigen Finanzhilfe für 
die aus der ehemaligen Sowjetunion hervorgegangenen Neuen Unabhängigen 
Staaten (NUS) 
Mittelfristiges Darlehen in Höhe von 1.250 Mio. ECU 
Im Dezember 1991 hatte der Rat beschlossen, der UdSSR bzw. deren Republiken eine 
Kreditfazilität von maximal 1.250 Mio. ECU einzuräumen, die zur Finanzierung der Einfuhr von 
landwirtschaftlichen Erzeugnissen, Lebensmitteln und Medikamenten aus der Gemeinschaft und 
den osteuropäischen Ländern dienen sollte. Die Laufzeit dieser Kredite wurde auf maximal drei 
Jahre befristet. 
Nach Autlösung der Sowjetunion wurde der Gesamtkreditbetrag Anfang 1992 auf die einzelnen 
Neuen Unabhängigen Staaten (NUS) verteilt. 
Darlehensverträge nach Maßgabe der ursprünglichen Aufteilung 
Die Mehrzahl der Darlehensverträge wurde im Laufe des Jahres 1992 unterzeichnet: 
34 
- am 10. Juli 1992 mit der Republik Armenien (38 Mio. ECU), der Republik Kirgistan 
(32 Mio. ECU), der Republik Turkmenistan (45 Mio. ECU) und der Republik Moldau 
(27 Mio. ECU); das für Kirgistan bestimmte Darlehen wurde auf Antrag der Behörden 
dieses Landes auf 23,7 Mio. ECU reduziert; 
- am 13. Juli 1992 mit der Republik Ukraine (130 Mio. ECU); 
- am 24. Juli 1992 mit der Republik Belarus (102 Mio. ECU), der Republik Tadschikistan 
(55 Mio. ECU) und der Republik Georgien (70 Mio. ECU); 
- am 9. September 1992 mit der Republik Rußland ( 150 Mio. ECU); 
- am 9. Dezember 1992 mit der Republik Rußland (349 Mio. ECU); 
- am 15. Dezember 1992 mit der Republik Kasachstan (25 Mio. ECU). 
Darlehensverträge nach Maßgabe der neuen Aufteilung 
Eine Reihe von Darlehensverträgen wurde nach Änderung der ursprünglichen Aufteilung des 
Gesamtdarlehensbetrags im Jahre 1993 unterzeichnet: 
- Am 5. Mai 1993 wurden zwei neue Verträge mit Armenien (20 Mio. ECU) und Georgien 
(10 Mio. ECU) unterzeichnet Dieser Betrag von insgesamt 30 Mio. ECU war 
ursprünglich für Kasachstan bestimmt. 
- Am 6. Dezember 1993 wurde ein weiterer Darlehensvertrag über 40 Mio. ECU mit der 
Republik Georgien unterzeichnet. Bei diesem Betrag handelt es sich um einen Teil der 
Hilfe für Usbekistan. 
- Am 14. September 1994 wurde ein Darlehensvertrag über 59 Mio. ECU mit Usbekistan 
unterzeichnet 
- Am 12. Oktober 1994 schließlich wurde ein Darlehensvertrag über 68 Mio. ECU mit 
Aserbaidschan unterzeichnet. 
35 
u.c.le) Verwendung des Darlehens in Höhe von 1.250 Mio. ECU 
Darlehen an: 
Armenien (a) 
Armenien (b) 
Aserbaidschan 
Belarus 
Georgien (a) 
Georgien (b) 
Georgien (c) 
Kasachstan (a) 
Kasachstan (b) 
Kirgistan 
Moldau 
Rußland (a) 
Rußland (b) 
Tadschikistan 
Turkmenistan 
Ukraine 
Usbekistan 
INSGESAMT Ursprüngliche Aufteilung 
(1992) 
38 
68 
102 
70 
55 
32 
27 
150 
349 
55 
45 
130 
1/9 
1.250 Aufteilung zum 
31.12.1995 
38 
20 
68 
100,5 
70 
10 
40 
25 
0 
23,7 
27 
72,9 
349 
55 
45 ; 
129,8 
59 
1.132,9 Tats. Inanspruchn. zum 
31.12.1995 
37,9 
19,6 
50,3 
100,5 
69,4 
9,8 
34,1 
24,9 
22,7 
27,0 
70,0 
299,7 
54,5 
44,9 
129,8 
58,8 
1.053,9 
Zum 30. Juni 1996 war der Darlehensbetrag von den begünstigten Ländern im Umfang von 
1.053,9 Mio. ECU in Anspruch genommen worden. 
Fälligkeitstermine für die Rückzahlung des Kapitalbetrags und die Zahlung der noch 
ausstehenden Zinsen 
Die Fälligkeiten für die Kapitalrückzahlung bei diesem Darlehen und für die Zahlung der 
noch ausstehenden Zinsen stellen sich je nach Unterzeichnungsdatum der Darlehensverträge 
und nach Darlehensbetrag unterschiedlich dar: / 
- Georgien (40 Mio. ECU): 
-Zinsen: 15. Januar 1997, 
- Kapital: 15. Januar 1997; 
Aserbaidschan und Usbekistan: \, 
-Zinsen: 28. März und 28. September, 
-Kapital: 28. September 1997 
36 
Zum 30. Juni 1996 waren Georgien, Armenien, Turkmenistan und Tadschikistan mit ihren 
Kapital- und Zinszahlungen in einem Betrag von insgesamt 243,81 Mio. ECU in Verzug geraten 
(vgl. Teil II, Abschnitt IV "Inanspaichnahme der Haushaltsgarantie). 
Finanzhilfe für die Republik Moldau 
Durch Beschluß des Rates vom 13. Juni 1994 wurde die Kommission im Namen der Gemein­
schaft ermächtigt, als Finanzbeitrag im Rahmen der internationalen Hilfe für die Republik Moldau 
in zwei Tranchen eine Anleihe von insgesamt 45 Mio. ECU mit einer maximalen Lautzeit von 
zehn Jahren aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen an 
Moldau ausgezahlt werden. 
Die Auszahlung der ersten franche von 25 Mio. ECU (Laufzeit 6 Jahre) erfolgte im Dezember 
1994 Diese Darlehenstranche ist ab dem 6. Jahr in fünf gleich hohen Jahresbeträgen bis späte­
stens zum 7. Dezember 2004 zurückzuzahlen. Die Zinszahlungen - zu variablen Sätzen - sind 
halbjährlich fällig. 
Die zweite Tranche von 20 Mio. ECU (Laufzeit 6 Jahre) wurde am 8. August 1995 ausgezahlt. 
Diese Tranche ist ab dem 6. Jahr in fünf gleich hohen Jahresbeträgen bis spätestens zum 8. August 
2005 zurückzuzahlen. Die Zinszahlungen - zu variablen Sätzen - sind halbjährlich fällig. 
Finanzhilfe für die Ukraine 
[ Jkraine I 
Durch Beschluß des Rates vom 22. Dezember 1994 wurde die Kommission im Namen der 
Gemeinschaft ermächtigt, als Finanzbeitrag im Rahmen des globalen Hilfsprogramms für die 
Ukraine eine Anleihe in Höhe von 85 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von zehn Jahren 
aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte in einer Tranche an die Ukraine ausgezahlt 
werden. 
Das Darlehen wurde am 28. Dezember 1995 in einer einzigen Tranche ausgezahlt. Es ist ab dem 
6. Jahr seiner Laufzeit in fünf gleich hohen Jahresbeträgen bis spätestens zum 28. Dezember 2005 
zurückzuzahlen, die Zinszahlungen - zu variablen Sätzen - sind halbjährlich fällig. 
Ukraine 11 
Durch Beschluß des Rates vom 23. Oktober 1995 wurde die Kommission im Namen der 
Cîemeinschaft ermächtigt, im Rahmen des globalen Hilfsprogramms für die Ukraine eine weitere 
Anleihe in Höhe von 200 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von zehn Jahren aufzunehmen; 
das Aufkommen dieser Anleihe sollte in zwei Tranchen an die Ukraine ausgezahlt werden. 
Zum Berichtzeitpunkt war noch keine Auszahlung erfolgt. 
Finanzhilfe für die Republik Belarus 
Durch Beschluß des Rates vom 10. April 1995 wurde die Kommission im Namen der Gemein­
schaft ermächtigt, als Finanzbeitrag im Rahmen des globalen Hilfsprogramms zugunsten von 
Belarus eine Anleihe von insgesamt 75 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von zehn Jahren 
aufzunehmen; das Aufkommen dieser Anleihe sollte in zwei Tranchen an Belarus ausgezahlt 
werden. 
37 
Zwischenzeitlich sind Darlehensverträge über 55 Mio. ECU abgeschlossen worden. Auf die 
Inanspruchnahme der restlichen 20 Mio. ECU wird angesichts der deutlichen Verbesserung der 
Wirtschaftslage dieses Landes gegenüber den ursprünglichen Schätzungen des IWF verzichtet. 
Die erste Tranche von 30 Mio. ECU wurde am 28. Dezember 1995 ausgezahlt und ist ab dem 6. 
Jahr in fünf gleich hohen Jahresbeträgen bis spätestens zum 28. Dezember 2005 zurückzuzahlen. 
Die Zinszahlungen - zu variablen Sätzen - sind halbjährlich fällig. 
IB.2d) Anleihen der Gemeinschaft zur Gewährung einer Finanzhilfe für die Baltischen 
Staaten 
Im Rahmen einer globalen Finanzhilfe der G-24 für diese drei Länder wurde die Kommission im 
Namen der Cîemeinschaft ermächtigt, eine Anleihe in Höhe von 220 Mio. ECU mit einer Laufzeil 
von maximal sieben Jahren aufzunehmen. Das Autkommen dieser Anleihe wird in zwei Tranchen 
zu vergleichbaren Bedingungen an die drei baltischen Staaten ausgezahlt; dabei gehen 
- 40 Mio. ECU an Estland, 
- 80 Mio. ECU an Lettland, 
- 100 Mio. ECU an Litauen. 
Die ersten Tranchen des Darlehens an Estland (20 Mio. ECU) und Lettland (40 Mio. ECU) 
wurden am 31. März 1993 ausgezahlt. Sie sind am 31. März 2000 in einer einmaligen 
Rückzahlung zu tilgen; die nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich jeweils am 
31. März und am 30. September fällig. 
Die erste Tranche des Darlehens an Litauen in Höhe von 50 Mio. ECU wurde am 27. Juli 1993 
ausgezahlt. Sie ist am 27. Juli 2000 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; die Zinsen sind je­
weils am 27. Juli jedes Jahres fällig. 
Die Hälfte der zweiten franche, also 25 Mio. von insgesamt 50 Mio. ECU wurde Litauen am 16 
August 1995 ausgezahlt. Sie ist am 16. August 2002 in einer einmaligen Rückzahlung zu tilgen; 
die nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich - jeweils am 16. Februar und am 
16. August - fällig. 
I.B.2.e) Anleihen der Gemeinschaft zur Gewährung einer Finanzhilfe für die Mittel-
meeiiänder 
Israel 
Im Rahmen der Finanzhilfe für Israel und die palästinensische Bevölkerung der besetzten Gebiete 
war die Kommission im Juni 1991 ermächtigt worden, im Namen der Gemeinschaft eine Anleihe 
von 160 Mio. ECU in einer einzigen Tranche und mit einer maximalen Laufzeit von sieben Jahren 
aufzunehmen. Das Aufkommen der Anleihe sollte Israel zu gleichen Bedingungen ausgezahlt 
werden; außerdem erhält Israel aus dem Gemeinschaftshaushalt eine Zinsvergütung im Betrag 
von 27,5 Mio. ECU. 
Mit der Abwicklung dieser Operation wurde am 2. März 1992 begonnen. Die Tilgung des 
gesamten Anleihebetrags ist zum 15. Dezember 1997 fällig. 
Zum 30. Juni 1996 belief sich der noch nicht getilgte Betrag der zugunsten Israels 
aufgenommenen Anleihe auf 160 Mio. ECU. 
38 
• Algerien 
Im September 1991 war die Kommission ermächtigt worden, im Namen der Gemeinschaft in 
zwei Tranchen eine Anleihe in Höhe von 400 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von sieben 
Jahren aufzunehmen. Das Aufkommen dieser Anleihe sollte zu gleichen Bedingungen an Algerien 
ausgezahlt werden. 
Am 23. Dezember 1991 wurde eine - über einen Zwischenkredit finanzierte - erste Tranche in 
Höhe von 250 Mio ECU ausgezahlt Die Tilgung des Zwischenkredits erfolgte durch den 
Nettoerlös einer am 14 Januar 1992 für eine Laufzeit von sechs Jahren aufgenommenen Anleihe. 
Der Betrag dieser ersten Darlehenstranche ist am 15. Dezember 1997 in einer einmaligen 
Rückzahlung zu tilgen; die Zinsen sind jährlich am 15. Dezember fällig. 
Infolge der zögerlichen Durchführung der Wirtschaftsreformen in Algerien wurde die zweite 
Tranché in Höhe von 150 Mio. ECU zunächst blockiert und erst im August 1994 nach Wieder­
aufnahme des strukturellen Anpassungsprozesses ausgezahlt. Diese zweite Darlehenstranche ist 
am 17. August 2001 zurückzuzahlen; die Zinsen sind jährlich am 17. August fällig. 
Im Dezember 1994 wurde vom Rat eine weitere Finanzhilfe zugunsten Algeriens beschlossen. Die 
Kommission wurde dabei ermächtigt, im Namen der Gemeinschaft eine Anleihe in Höhe von 
200 Mio. ECU mit einer maximalen Laufzeit von sieben Jahren aufzunehmen; das Aufkommen 
dieser Anleihe sollte in zwei Tranchen an Algerien ausgezahlt werden. 
Die erste Tranche in Höhe von 100 Mio. ECU und mit einer Laufzeit von 7 Jahren wurde am 27. 
November 1995 ausgezahlt. Sie ist am 27. November 2002 in einer einmaligen Rückzahlung zu 
tilgen; die nach variablen Sätzen berechneten Zinsen sind halbjährlich fällig. 
/. B. 3. ( jarantieleistungen der Gemeinschaft gegenüber Dritten 
IB.3a) Aufteilung nach geographischen Gebieten 
Darlehen der Europäischen Investitionsbank an Drittländer des Mittelmeerraums mit 
Garantie aus dem Gesamthaushaltsplan 
Gemäß dem Beschluß des Rates vom 8. März 1977 übernimmt die Gemeinschaft die Garantie für 
Darlehen, die von der Europäischen Investitionsbank im Rahmen der finanziellen Verpflichtungen 
der Gemeinschaft gegenüber den Mittelmeerländern gewährt werden. 
Dieser Beschluß bildet die Grundlage eines Garantieübernahmevertrags zwischen der Euro­
päischen Wirtschaftsgemeinschaft und der Europäischen Investitionsbank, der am 30. Oktober 
1978 in Brüssel und am 10. November 1978 in Luxemburg unterzeichnet wurde und demzufolge 
eine Globalgarantie in Höhe von 75 % aller Kredite übernommen wird, die im Rahmen der 
Darlehenstransaktionen folgenden Ländern zur Verfügung gestellt werden. Portugal 
(Finanzprotokoll und Vorbeitrittshilfe), Griechenland, Spanien (finanzielle Zusammenarbeit), 
Malta, Tunesien, Algerien, Marokko, Türkei, Zypern, Ägypten, Jordanien, Syrien, Israel, 
Jugoslawien und Libanon. 
Die Kredite, die Portugal im Rahmen der vom Rat am 7. Oktober 1975 beschlossenen Soforthilfe 
gewährt wurden, sind hingegen durch eine 100%ige Garantie abgedeckt. 
39 
Für jedes neue Finanzprotokoll wird ein neuer Rechtsakt zur Verlängerung des Garantie­
übernahmevertrags erlassen. 
Zum 30. Juni 1996 beläuft sich der Gesamtbetrag der bewilligten Darlehen auf 7.862 Mio. ECU; 
davon entfallen 1.500 Mio. ECU auf Spanien, Griechenland und Portugal und 6.362 Mio. ECU 
auf Drittländer des Mittelmeerraums. Angesichts der 75%igen Globalgarantie für diese 
Operationen bezifferte sich der zum 30. Juni 1996 ausstehende Darlehensbetrag auf 2.066 Mio. 
ECU, davon 346 Mio. ECU seitens Spaniens, Griechenlands und Portugals und 1.720 Mio. ECU 
seitens der Drittländer des Mittelmeerraums. 
Daneben sind EIB-Darlehen außerhalb der Protokolle auch im Rahmen der Verordnung (EWG) 
Nr. 1763/92 des Rates vom 29. Juni 1992 vorgesehen, die die horizontale finanzielle 
Zusammenarbeit mit sämtlichen Ländern des Mittelmeerraums bei Vorhaben von gemeinsamem 
Interesse regelt. 
Der Höchstbetrag der Darlehen, die die ED3 im Rahmen dieser Operation gewähren kann, wurde 
auf 1.800 Mio. ECU festgesetzt. Es wird eine Globalgarantie im Umfang von 75% des gesamten 
Darlehensbetrags gewährt. 
Zum Berichtzeitpunkt waren Darlehen in Höhe von 1.396,5 Mio. ECU bewilligt, davon jedoch 
erst 261 Mio. ECU ausgezahlt worden (= ausstehender Darlehensbetrag). 
Zum 30.06.96 verteilen sich die bewilligten Darlehen wie folgt auf die verschiedenen 
Mittelmeerländer (wobei ausschließlich Nicht-Mitgliedstaaten berücksichtigt wurden): 
(in Mio. ECU) 
Länder Bewilligte Darlehen 
Algerien 640 
Zypem 142 
Ägypten 802 
Israel 215 
Jordanien 198 
Libanon 222 
Malta 85 
Marokko 517 
Slowenien 150 
Syrien 323 
Tunesien 418 
Türkei 90 
Jugoslawien10 760 
Protokolle insgesamt 4.562 
Horizontale finanzielle Zusammenarbeit 1.800 
Mittelmeerraum insgesamt 6.362 
Die Gemeinschaft ist von dem zweiten Protokoll mit Jugoslawien, in dessen Rahmen noch Darlehen im Umfang von 
100 Mio. ECU gewährt werden sollten, zurückgetreten. 
40 
Es handelt sich hier generell um Darlehen mit einer durchschnittlichen Laufzeit von 15 Jahren bei 
einem tilgungsfieien Zeitraum von drei bis vier Jahren. 
Darlehen der Europäischen Investitionsbank an Drittländer in Mittel- und Osteuropa 
Gemäß einer Aufforderung des Rates vom 9. Oktober 1989 hat der Rat der Gouverneure der 
Europäischen Investitionsbank am 29. November 1989 beschlossen, die Bank zu ermächtigen, 
Darlehen aus Eigenmitteln zur Finanzierung von Investitionsvorhaben in Ungarn und Polen zu 
gewähren, und zwar bis zu einem Gesamtbetrag von 1 Mrd. ECU. Die zu finanzierenden 
Vorhaben müssen den Kriterien entsprechen, die die EEB normalerweise bei der Gewährung von 
Darlehen aus Eigenmitteln zugrunde legt. Der Garantieübernahmevertrag zwischen der 
Gemeinschaft und der EIB, demzufolge auf diese Operationen eine Garantie zu 100% der 
Darlehensbeträge gewährt wird, wurde am 24. April 1990 in Brüssel und am 14. Mai 1990 in 
Luxemburg unterzeichnet. 
Am 14. Mai 1991 hat die Haushaltsbehörde beschlossen, diese Garantie zu 100% auch auf die 
Darlehen auszudehnen, die der Tschechoslowakei, Bulgarien und Rumänien in einem Gesamt­
volumen von maximal 700 Mio. ECU gewährt wurden. Das Zusatzdokument zur Ausdehnung 
des Garantieübernahmevertrags wurde am 31. Juli 1991 unterzeichnet. 
Am 23. Oktober 1992 hat die Kommission einen Vorschlag für einen Beschluß des Rates 
vorgelegt, der darauf abstellt, in diese Gemeinschaftsgarantie für 100 % der Darlehensbeträge 
auch eventuelle Verluste der EIB im Zusammenhang mit Darlehen an Estland, Lettland und 
Litauen einzubeziehen; dieser Vorschlag ist von der Haushaltsbehörde mit Beschluß vom 15. 
März 1993 genehmigt worden. 
Der Höchstbetrag der Darlehen, die die EBB an diese Länder vergeben kann, wurde auf 200 Mio. 
ECU für einen Zeitraum von drei Jahren festgesetzt. 
Weiterhin hat die Kommission am 18. Dezember 1992 eine Ausdehnung der Gemein­
schaftsgarantie zu 100% auch auf Verluste im Zusammenhang mit EIB-Darlehen an Albanien 
vorgeschlagen. 
Die Haushaltsbehörde hat am 13. Dezember 1993 die 100%-Garantie der Gemeinschaft für 
Darlehen der EIB an die mittel- und osteuropäischen Länder um weitere drei Jahre verlängert und 
dabei auch Darlehen an die baltischen Staaten und an Albanien mit einbezogen. Es wurde ein 
globaler Garantiebetrag von 3 Mrd. ECU vereinbart. 
Der diesbezügliche Garantieübernahmevertrag wurde am 22. Juli 1994 in Brüssel und am 12. 
August 1994 in Luxemburg unterzeichnet. 
Generell handelt es sich hier um langfristige Darlehen mit einer durchschnittlichen Laufzeit von 15 
Jahren bei einem tilgungsfreien Zeitraum von drei bis vier Jahren. 
Zum Berichtzeitpunkt waren für die mittel- und osteuropäischen Länder Mittel in Höhe von 
3.646 Mio. ECU bereitgestellt, davon zu diesem Zeitpunkt allerdings erst 1.055 Mio. ECU 
ausgezahlt worden. 
Darlehen der Europäischen Investitionsbank an andere Drittländer 
41 
Der Rat hat auf seiner Tagung "Wirtschaft und Finanzen" vom 19. Mai 1992 die von der 
Kommission vorgeschlagenen Leitlinien über die Ausdehnung der EIB-Finanzierungstätigkeit 
außerhalb der Gemeinschaft gebilligt und die EIB aufgefordert, entsprechend ihrer Satzung und 
den banküblichen Kriterien Darlehen für Vorhaben von gegenseitigem Interesse in bestimmten 
Drittländern (Entwicklungsländer in Laleinamerika und Asien) zu gewähren, mit denen die 
Gemeinschaft Kooperationsabkommen geschlossen hat. 
Es wurde eine globale Höchstgrenze von 250 Mio. ECU jährlich für eine Dauer von drei Jahren 
festgesetzt; dieser Wert wird nach Ablauf des Bezugszeitraums überprüft. 
Für diese Darlehen wird aus dem Gemeinschaftshaushalt eine Garantie zu 100% der gewährten 
Beträge geleistet. Die Kommission hatte am 3. Juni 1992 einen Vorschlag für einen dahin­
gehenden Beschluß unterbreitet; der förmliche Beschluß des Rates ist am 15. Februar 1993 ergan­
gen. Der Garantieübernahmevertrag zwischen der Gemeinschaft und der EIB wurde am 4. 
November 1993 (Brüssel) bzw. am 17. November 1993 (Luxemburg) unterzeichnet. 
Zum Berichtzeitpunkt waren hierfür Mittel in Höhe von 647 Mio. ECU bereitgestellt, davon 
jedoch erst 191 Mio. ECU ausgezahlt worden. 
Darlehen der Europäischen Investitionsbank an Südafrika 
Am 1. Juni 1995 hat der Rat die von der Kommission vorgeschlagenen Leitlinien für eine 
Ausdehnung der Aktivitäten der ED3 auf Südafrika angenommen und die Bank aufgefordert, 
gemäß ihrer Satzung und entsprechend den üblichen Kriterien diesem Land Darlehen für Projekte 
von gemeinsamem Interesse zu gewähren. 
Das maximale Darlehensvolumen wurde auf 300 Mio. ECU begrenzt, die Laufzeit auf zwei Jahre, 
mit einer Verlängerungsmöglichkeit um sechs Monate. 
Für diese Darlehen wird aus dem Gemeinschaftshaushalt eine Garantie von 100% der gewährten 
Beträge geleistet. Die Kommission hatte am 5. Dezember 1994 einen Vorschlag für einen 
dahingehenden Beschluß unterbreitet; der förmliche Beschluß des Rates ist am 1. Juni 1995 
ergangen. Der Garantieübernahmevertrag zwischen der Gemeinschaft und der EIB wurde am 4. 
Oktober 1995 (Brüssel) bzw. am 16. Oktober 1995 (Luxemburg) unterzeichnet. 
Zum Berichtzeitpunkt waren hierfür Mittel in Höhe von 101 Mio. ECU bereitgestellt, jedoch 
noch keinerlei Auszahlungen geleistet worden. 
l.B. 3b) Prognosen für die Unterzeichnung und Auszahlung weiterer EIB-Darlehen 
Die Zahlen, die als Berechnungsgrundlage für die Tabelle 3 (Darlehen der EIB an Drittländer aus 
eigenen Mitteln der Bank) dienten, wurden von der EIB selbst übermittelt. 
Voraussichtliche Unterzeichnung von Darlehensverträgen 
Mittelmeerländer 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen der derzeitigen und 
früheren Mandate der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 1.234,5 Mio. 
ECU (abzüglich 227 Mio. ECU = in Abgang gestellter Saldo des ersten und zweiten Protokolls 
mit Jugoslawien). Es können somit Darlehensverträge über insgesamt 1.007,5 Mio. ECU 
42 
unterzeichnet werden, davon 460 Mio. ECU voraussichtlich noch in der zweiten Jahreshälfte 
1996 und weitere 320 Mio. ECU 1997. 
Beim zweiten und dritten Finanzprotokoll mit Syrien (in einem Gesamtbetrag von 225 Mio. 
ECU) wird davon ausgegangen, daß die Unterzeichnung der entsprechenden Darlehensverträge je 
zur Hälfte 1996 und 1997 erfolgt; hierbei handelt es sich allerdings um eine rein hypothetische 
Annahme. 
Mittel- und Osteuropäische Länder 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen der derzeitigen und 
früheren Mandate der EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 1.054 Mio. ECU 
(abzüglich 227 Mio. ECU in Abgang gestellter Saldo des ersten Mandats). Im zweiten Halbjahr 
1996 können somit Darlehensverträge über insgesamt 1.001,2 Mio. ECU unterzeichnet werden 
Lateinamerika und Asien 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen des ersten Mandats der 
EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 98 Mio. ECU. In der zweiten 
Jalireshälfte 1996 dürften daraus noch Darlehensverträge über 45 Mio. ECU unterzeichnet 
werden, der Rest im Jahr 1997. 
Südafrika 
Im Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts beläuft sich der im Rahmen des ersten Mandats der 
EIB für die Vergabe von Darlehen verfügbare Betrag auf 199 Mio. ECU In der zweiten 
Jahreshälfte 1996 dürften daraus noch Darlehensverträge über 120 Mio. ECU unterzeichnet 
werden, der Rest im Jahr 1997. 
Auszahlungsprognosen 
Für die Auszahlung der noch zu vergebenden Darlehen wurde die folgende zeitliche Staffelung 
zugrunde gelegt: Jahr der Unterzeichnung: 0%; 2. Jahr: 10%; 3. bis 5. Jahr: 25% jährlich, 6. Jahr: 
15%. 
Im Berichtzeitpunkt stehen von den bis dato genehmigten Darlehensbeträgen noch 5.252,4 Mio. 
ECU zur Auszahlung an. Dieser Betrag läßt sich wie folgt aufschlüsseln11: 
MITTELMEERLÄNDER 2.104,5 Mio. ECU 
MITTEL- UND OSTEUROPÄISCHE UNDER 2.596,7 Mio.ECU 
LATEINAMERIKA UND ASIEN 450,2 Mio. ECU 
SÜDAFRIKA 101,0 Mio. ECU 
Ausgehend von einem hypothetischen Auszahlungsrhythmus über vier Jahre und in Tranchen von je 25%, bei einer 
durchschnittlichen Laufzeit von 15 Jahren und einem tilgungsfreien Zeitraum von 3 Jahren. 
43 
I.C. Zahlungsmodalitäten für die Haushaltsgarantie 
/.('./. bei A nleihenZI )arleben 
Bei Anleihe-/Darlehenstransaktionen nimmt die Gemeinschaft auf dem Kapitalmarkt Anleihen auf 
und gibt den Erlös in Form von Darlehen mit gleichen Zinssätzen und Laufzeiten an die Mitglied­
staaten (Zahlungsbilanzdarlehen), an Drittländer (mittelfristige Finanzhilfen) oder an Unternehmen 
(NGI, Euratom-Darlehen) weiter. 
Die Rückzahlung dieser Darlehen erfolgt entsprechend den Fälligkeitsterminen der von der 
Kommission aufgenommenen Anleihen. Bei Säumigkeit des Darlehensempfängers ist die Kom­
mission gezwungen, zum jeweiligen Fälligkeitsdatum die zur Tilgung der Anleihe erforderlichen 
Zahlungen aus Haushaltsmitteln vorzuleisten. 
Die Mittel, die erforderlich sind, um bei Zahlungsausfall des Empfängers eines von der 
Gemeinschaft gewährten oder garantierten Darlehens die Garantie aus dem Haushaltsplan zu 
leisten, können nach unterschiedlichen Verfahren mobilisiert werden: 
a) durch vorübergehenden Rückgriff auf Kassenbestände gemäß Artikel 12 der Verordnung 
Nr. 1552/89 des Rates vom 29 Mai 1989 mit Durchführungsvorschriften zum Beschluß 
88/376/EWG, Euratom über das System der Eigenmittel der Gemeinschaften. Diese 
Methode kommt vorwiegend dann zum Einsatz, wenn die Gemeinschaft bei Säumigkeit 
eines Darlehensschuldners gezwungen ist, zum Fälligkeitstermin die zur Tilgung einer 
Anleihe erforderlichen Zahlungen umgehend vorzuleisten; 
b) hat der säumige Schuldner drei Monate nach dem Fälligkeitstermin die Zahlung noch 
immer nicht geleistet, ruft die Kommission den Garantiefonds an, um sich die verauslagten 
Kassenmittel erstatten zu lassen; 
c) im Wege einer Mittelübertragung, durch die die betreffende Garantielinie des Haus­
haltsplans mit den erforderlichen Mitteln ausgestattet wird, um die Zahlungsfälligkeit 
anstelle des säumigen Schuldners wahrzunehmen. Diese Methode wird in Anspruch ge­
nommen, wenn der Garantiefonds keine ausreichenden Disponibilitäten aufweist, und 
erfordert die vorherige Genehmigung der Haushaltsbehörde; 
d) durch Wiederverwendung von Beträgen, die von säumigen Schuldnern, bei deren Ausfall 
Garantiezahlungen aus dem Gemeinschaftshaushalt geleistet wurden, wieder eingezogen 
werden. Diese Methode ermöglicht in der Praxis eine Auszahlung binnen kürzester Frist, 
vorausgesetzt, es wurden Mittel in ausreichender Höhe beigetrieben. 
/. ( \ 2. bei ( tarantien zugunsten Dritter 
In diesem Fall übernimmt die Gemeinschaft die Bürgschaft für Darlehen, die von einem 
Finanzinstitut (EIB bzw. im Fall der ehemaligen Sowjetunion Handelsbanken) gewährt werden. 
Stellt die EIB fest, daß der Empfänger eines dergestalt garantierten Darlehens die Rückzahlung 
nicht fristgerecht vornimmt, so fordert sie unter Berufung auf den Bürgschaftsvertrag die 
Gemeinschaft auf, anstelle des säumigen Schuldners die ausstehenden Beträge zu erstatten. Die 
entsprechenden Zahlungen sind binnen drei Monaten nach Eingang des Antrags der EIB zu 
leisten. Die EIB verwaltet die Darlehen nach Maßgabe der bankenüblichen Sorgfaltspflicht; sie ist 
44 
gehalten, nach Einschaltung der Garantie die betreffenden Beträge von den Schuldnern 
einzufordern. 
Durch die Verordnung (EG, Euratom) Nr 2728/94 wurde ein Gaiantiefonds fur Maßnahmen im 
Außenbereich eingerichtet In der zwischen der Gemeinschaft und der EIB vereinbarten Regelung 
zur Verwaltung dieses Garantiefonds ist folgendes Verfahren vorgesehen: bei Feststellung eines 
Schuldnerausfalls richtet die EIB einen Antrag auf Garantieleistung an die Kommission. Die 
Kommission ermächtigt die Bank, innerhalb von drei Monaten die erforderlichen Beträge aus dem 
Garantiefonds abzurufen. 
Sind im Garantiefonds keine ausreichenden Mittel vorhanden, so kommen die Vorschriften für 
Garantieleistung bei Anleihen/Darlehen zur Anwendung. 
45 
II. ERLÄUTERUNG DER METHODIK FÜR DIE ERMITTLUNG DER VORAUS­
SICHTLICHEN DARLEHENSKAPAZITÄTEN DER GEMEINSCHAFT 
GEGENÜBER DRITTLÄNDERN IM ZEITRAUM 1996-1999 IN 
KOMPATIBILITÄT MIT DEM GARANTIEFONDS 
ILA. Reserve für Darlehensgarantien zugunsten von Drittländern (1) 
Durch die Interinstitutionelle Vereinbarung vom 29. Oktober 1993 über die Haushaltsdisziplin und 
die Verbesserung des Haushaltsverfahren wird gemäß den Schlußfolgerungen des Europäischen 
Rates von Edinburgh die Einsetzung einer Reserve zur Sicherung von Darlehen an Drittländer 
verfugt Diese Reserve dienl "zur Finanzierung der Decktingsmillel L\CS | . | Garanliefonds und 
gegebenenfalls zur Deckung der über die verfügbaren Fondsmittel hinausgehenden 
Garantieleistungen, deren Verbuchung im Haushaltsplan damit ermöglicht wird." 
Der Betrag der Garantiereserve entspricht dem in der Finanziellen Vorausschau festgelegten Wert, 
d.h. 300 Mio. ECU zu Preisen 1992. Damit beläuft sich der Reservebetrag 1996 auf 326 Mio. ECU 
und 1997 auf 329 Mio. ECU. 
Die Bedingungen für die Einsetzung, Inanspruchnahme und Finanzierung dieser Garantiereserve 
sind in den folgenden Vorschriftstexten geregelt: 
Beschluß 94/729/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über die Haushaltsdisziplin; 
Verordnung (EGKS, EG, Euratom) Nr. 2730/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur 
Änderung der Haushaltsordnung vom 21. Dezember 1977 für den Gesamthaushaltsplan der 
Europäischen Gemeinschaften; 
Beschluß 94/728/EG des Rates vom 31. Oktober 1994 über das System der Eigenmittel der 
I europäischen C iemeinschafien. 
N.B. Berechnungsgrundlage für die Einzahlungen in den Garantiefonds (2) 
Die Höhe der Einzahlungen in den Garantiefonds berechnet sich durch Anwendung der jeweiligen 
Deckungssätze, also 75% bzw. 100%: 
- auf die Garantiebeträge für die vom Rat genehmigten Darlehen (und die von der 
Kommission vorgeschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehensbeschlüsse) 
nach Maßgabe der in den Finanzbogen genannten, voraussichtlich zur Auszahlung 
anstehenden Beträge (EIB- und EURATOM-Darlehen); 
- auf die Beträge der vom Rat genehmigten Darlehen und der von der Kommission vor­
geschlagenen oder dort in Vorbereitung befindlichen Darlehensbeschlüsse (Finanzhilfen). 
Der Anhang zur Verordnung (EG, Euratom) Nr. 2728/94 des Rates vom 31. Oktober 1994 zur 
Einrichtung eines Garantiefonds für Maßnahmen im Zusammenhang mit den Außenbeziehungen, in 
dem die Modalitäten der Ejnzahlung in den Fonds geregelt werden, verfügt, daß bei innerhalb eines 
vorgegebenen Mechanismus erfolgenden Anleihe-/Darlehenstransaktionen oder Garantiet­
ransaktionen zugunsten von Finanzinstituten, die sich über mehrere Jahre erstrecken und eine 
makroökonomische oder strukturelle Zweckbestimmung haben, die Einzahlungen in den Fonds in 
jährlichen Tranchen vorzunehmen sind, die auf der Grundlage der Jahresbeträge berechnet werden, 
'tu 
welche in dem dem Kommissions Vorschlag beigefügten Finanzbogen angegeben und 
erforderlichenfalls aufgrund des Beschlusses des Rates angepaßt worden sind. 
Bei sonstigen Anleihe-ZDarlehenstransaktionen der Gemeinschaft, wie beispielsweise Darlehen zur 
Stützung der Zahlungsbilanzen von Drittländern, wird der Betrag der Einzahlungen in den Fonds -
unabhängig davon, ob die betreffenden Darlehen in einer oder mehreren Tranchen zur Auszahlung 
kommen - auf der Grundlage des Gesamtbetrags der vom Rat beschlossenen Transaktion berechnet. 
Der Anhang zur Garantiefondsverordnung besagt weiter, daß ab dem zweiten Jahr (bei mehr­
jährigen Transaktionen) die in den Fonds einzuzahlenden Beträge um die am 31. Dezember des 
Vorjahres festgestellte Differenz zwischen den Schätzungen, die der vorhergehenden Einzahlung 
zugrunde lagen, und den Beträgen der im Laufe desselben Jahres unterzeichneten und vergebenen 
Darlehen berichtigt werden. Etwaige Fehlbeträge gegenüber dem Vorjahr sind im Folgejahr ein­
zuzahlen. 
Und schließlich heißt es in dem Anhang, daß die Kommission bei Einleitung eines Ein­
zahlungsverfahrens den Stand der Ausführung der Transaktionen, für die bereits Einzahlungen 
erfolgt sind, zu überprüfen hat; in Fällen, in denen die ursprünglichen Verpflichtungsfristen nicht 
eingehalten wurden, schlägt sie vor, dies bei der Berechnung der ersten Einzahlung zu 
berücksichtigen, die zu Beginn des folgenden Haushaltsjahres für bereits laufende Transaktionen zu 
leisten ist. 
So hat die Haushaltsbehörde im Laufe des ersten Halbjahrs 1996 die Mittelübertragung Nr. 5/96 
genehmigt, damit - wie alljährlich zu Beginn des Haushaltsjahres - die Berichtigung der in den Fonds 
eingezahlten Beträge vorgenommen und die Auszahlung der in den Finanzbogen vorgesehenen 
Jahrestranchen veranlaßt werden kann. 
ILC. Einzahlungsquote bei Teilgarantien 
Bei EIB-Darlehen, für die eine 75%ige Giobalgarantie gewährt wird, erfolgen die Einzahlungen in 
den Garantiefonds auf der Grundlage von 100% der voraussichtlich in dem betreffenden Jahr zu 
unterzeichnenden Darlehensverträge bis zu 75% des Gesamtbetrags der genehmigten 
Transaktionen. 
II.D. Einzahlungen in den Garantiefonds (3) 
Die in den Garantiefonds einzuzahlenden Beträge werden ermittelt durch Anwendung der jeweils 
geltenden Einzahlungsquoten von 15% bzw. 14% auf die vorstehend definierten Bemessungs­
grundlagen, 
Die Einzahlungsquote von 15% findet auf diejenigen Darlehen Anwendung, die im Anschluß an 
eine Intervention des Garantiefonds und vor der Rückerstattung der geschuldeten Beträge an den 
Fonds gewährt werden. Artikel 5 der Verordnung zur Einrichtung des Garantiefonds verfügt hierzu 
folgendes: "Belaufen sich die Fondsmittel aufgrund des Abrufs von Garantiebeträgen infolge eines 
Schuldnerausfalls auf weniger als 75% des Zielbetrags, so wird die Einzahlungsquote für neue 
Transaktionen auf 15% angehoben, bis der Zielbetrag erneut erreicht ist oder, wenn der Ausfall vor 
Erreichen des Zielbetrags eingetreten ist, bis der der Garantieleistung entsprechende Betrag in voller 
Höhe wieder ausgeglichen ist. " 
Die Einzahlungsquote von 14% gilt für alle übrigen Darlehen, also das Darlehen an Syrien (115 
Mio. ECU), die Darlehen an Entwicklungsländer in Lateinamerika und Asien (insgesamt 750 Mio. 
47 
ECU), die Darlehen an die mittel- und osteuropäischen Länder (insgesamt 3.000 Mio. ECU) sowie 
für die EURATOM-Darlehen. In Artikel 2 und 4 der Garantiefondsverordnung heißt es hierzu 
ausdrücklich, daß der Fonds sich bis zum Erreichen des Zielbetrags durch Übertragungen aus dem 
Gesamthaushaltsplan in Höhe von 14% des Kapitalbetrags der Transaktionen finanziert. 
n.E. Verfügbarer Spielraum bei der Garantiereserve (4) 
Der bei der Garantiereserve verbleibende Spielraum entspricht der Differenz zwischen der 
Dotierung der Reserve (Linie (1) der Tabelle 4) und dem in den Garantiefonds eingezahlten 
Mittelbetrag (Linie (3) der Tabelle 4). 
II.F. Verbleibende Darlehenskapazitäten (5) 
Hierbei handelt es sich um den bei der Reserve verbleibenden Restbetrag, der - unter Einhaltung der 
vorgeschriebenen Deckungssätze - noch als Darlehen vergeben werden kann. 
48 
MI. TABELLEN - RISIKOINDIKATOREN NACH LÄNDERN 
4<?-
m^ Länderrisikoindikatoren 
UÊÊÊÊjmmm Land: Bulgarien 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leva/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (einschließlich Gold) (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konveräbler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (in %) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 1993 
-1,5 
-11,8 
16,4 
63,8 
32.7 
-10,8 
5,0 
-12,8 
40 
1,0 
2,0 
12,5 
1,6 
1,1 
0,5 
120,5 
266,5 
33,0 
na. 
Club von London 
Roll-Over-Kredit 
und SSDR 
prinzipiell bewilligt 
5,6 
2,8 
7,1 
-
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
122 125 
(169) (170) 
Mär Sep 
91 89 
(127) (133) 
18.9 19.5 1994 
1,8 
7,8 
12,8 
121,9 
66,0 
-5.8 
5,3 
-2,0 
105 
1,3 
3,0 
10,3 
0,9 
0,5 
0,5 
130,2 
194,3 
18,4 
17,6 
Club von London 
SSDR (Juli) 
Pariser Club 
Umschuldung 
(April) 
6,8 
4,6 
8,9 
BKV+SÜF 
(3/94-3/95) 
BKV im Sep. 94 
ausgesetzt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
88 98 
(167) (167) 
Mär Sep 
91 95 
(135) (135) 
19.8 20.8 1995 
Vorläufig 
2,5 
8.6 
11,6 
32,8 
70,7 v 
-5,7 
7,0 
-0,4 
82 
1,5 
2,8 
9,4 
0,8 
0.2 
0,6 
76,3 
134,3 
11,4 
0,0 
Keine 
7,3 
5,7 
7.7 
-
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
90 90 
(187) (181) 
Mär Sep 
93 94 
(135) (135) 
21.9 22.2 
(1 ) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
•o D -
^••B Länderrisikoindikatoren 
BWW Land: Tschechische Republik 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) . 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand). 
Inflationsrate (DezJDez.) 
Wechselkurs (CK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in^tflio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden (Endstand) 
Auslandsschuld 
(in kon verübter Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertier Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (in %) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF -Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum/-) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 1993 
-0,9 
-5,3 
3,5 
18,2 
29.9 
0,8 
13077 
0,4 
538 
3,9 
2,8 
8,5 
1.4 
0,9 
0,5 
27,3 
65,0 
7,0 
No 
No 
4,6 
3,4 
2,2 
BKV 
(3/93-3/94) 
Vorgaben 
erfüllt 
Baa3 
BBB 
Mär Sep 
48 43 
(169) (170) 
Mär Sep 
42 40 
(127) (133) 
44.6 46.6 1994 I 1995 
| Neueste Daten 
od. Schätzungen ( 
2,6 
2,1 
3,2 
10,2 
28,2 
-0,3 
14295 
-0,1 
762 
6,2 
4,2 
10,7 
2,5 
2,0 
0,5 
29,7 
74,8 
12,6 
No 
No 
5,2 
3,4 
2,5 
BKV 
(3/93-3/94) 
Vorgaben 
erfüllt 
Alle 
IWF-Schulden 
vorfristig 
zurückgezahlt 
Baa2 (Jun) 
BBB+ (Jul) 
Mär Sep 
40 39 
(167) (167) 
Mär Sep 
40 39 
(135) (135) 
49.7 52.8 4,8 
9,2 (Nov) 
2,9 
7,9 
26,3 (Okt) 
-0,8 (S) 
17054 (S) 
-4,2 
2547 
14,0 
7,8 
16,5 (S) 
2,6 
1,5 
1,1 
35,8 
96,7 
15,2 (S) 
No 
No 
5,8 
2,6 
2,5 
-
Baal (Sep) 
A (Nov) 
Mär Sep 
35 41 
(187) (181) 
Mär Sep 
33 30 
(135) (135) 
55.8 58.4 
(1) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
O ,' -
••••H Länderrisikoindikatoren 
MM Land: Estland 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Krone/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Finanzsaldo (1) 
Haushaltssaldo (1) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) (ohne offizielle Übertragungen) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (einschl. gg. IWF) 
(in konvertibler Währung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen + Gebühren an IWF 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld /Warenexporte (%) 
Schuldendienst /Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (2) 
E U-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODYs (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (4) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (4) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (5) 1993 
-8,4 
-30,0 
3,9 
35,7 
13.2 
1.6' 
-0.7 
812 / 
-4,9 '' 
154 
388 
4,9 
140,5 
16,2 
13,5 
2,7 
8.4 
17.3 
2,0 
Keine 
Keine 
0.4 
16.7 
2.9 
BKV/SÜF 
(10/93-3/95 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
126 122 
(169) (170) 
Mär Sep 
81 84 
(127) (133) 
21.4 20.9 1994 I 1995 
| Neueste Daten 
od. Schätzungen ( 
-0.1 
3.5 
4.5 
41,6 
13,0 
2,9 
1,3 
1329 
-12,3 
212 
447 
3,2 
170,3 
8.1 
3,0 
5,1 
7,5 
12,8 
0.6 
Keine 
Keine 
0.4 
15,7 
2.0 
BKV/SÜF 
(10/93-3/95) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
105 102 
(167) (167) 
Mär Sep 
88 86 
(135) (135) 
20.7 23.6 3.2 (S) 
1,4 
4,1 
28.8 
11.5 
-0.4 
-0,8 
1861 
-8,2 
202 
583 
2,7 
246,8 
12,8 
3,5 
9,3 
7,1 
13,3 
0,7 
Keine 
Keine 
0.5 
16.5 
2.2 
BKV 
/95-6/96) (3) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
66 76 
(187) (181) ' 
Mär Sep 
79 79 
(135) (135) 
25.4 26.3 
(1) Im Finanzsaldo sind die staatlichen Nettoausleihungen nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
(2) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(3) Bei der BKV (7/96-7/97) sind die Vorgaben ebenfalls erfüllt. 
(4) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(5) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
- ^2 -
Länderrisikolndikatoren 
Land: Ungarn 
1993 1994 1995 
Neueste Daten! 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Forint/USD) (Endstand) -0,8 
4.0 
12,1 
21.1 
100.7 2,9 
9,0 
10,9 
21,2 
111,0 1,5 
6,0 
10,4 
28,5 
139,5 
Konsolidierter gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
(GFS-Deflnition) -7.6 -6,3 -3.8 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Reserven (Endstand) 
inM'd USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 10371 
-9,6 
2328 
6,7 
7,1 10219 
-9,5 
1100 
6,8 
7.2 14667 
-5,6 
4410 
12,0 
8,5 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag (1) 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (in %) 
Schuldendienst A/V+D-Exporte (in %) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 24,6 
4,9 
3,3 
1,6 
63,8 
237,2 
47,4 
Keine 
Keine 28,5 
6,2 
4,2 
2.0 
68,9 
278.9 
60.8 
Keine 
Keine 31,7 
7,7 
5,3 
2,4 
70,8 
189,2 
52,5 
Keine 
Keine 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (2) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/v+-D-Exporte (%) 16,9 
4,3 
10,3 16,5 
4,0 
11,3 13,0 
3,1 
6,6 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) BKV 
(9/93-12/94) 
Vorgaben 
erfüllt BKV 
1. Überpr. 
nicht abge­
schlossen 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (3) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (3) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (4) Ba1 
BB+ 
Mär Sep 
47 46 
(169) (170) 
Mär Sep 
43 43 
(127) (133) 
44.3 44.8 Ba1 
BB+ 
Mär Sep 
44 46 
(167) (167) 
Mär Sep 
43 44 
(135) (135) 
46.1 46.2 Ba1 
BB+ 
Mär Sep 
50 44 
(187) (181) 
Mär Sep 
45 48 
(135) (135) 
46.4 45.0 
(1 ) Einschließlich vorzeitiger Rückzahlungen 
(2) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(3) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(4) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
-^3 -
VMNfr Länderrisikoindikatoren 
•MM0pl Land: Lettland 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Lats/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Finanzsaldo (1 ) 
Haushaltssaldo (1) 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo, ohne offizielle Übertragungen (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (2) 
E U-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 
IWF • Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (4) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (4) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (5) 1993 
-16,0 
-32,6 
5,3 
34,8 
0,60 
1,0 
0,6 
998 
4,8 
51 
510 
4,4 
225 
20,0 
n.v. 
n.v. 
10,0 
22,5 
2,0 
Keine 
Keine 
0,7 
20,8 
4,7 
BKV/SÜF 
(12/93-3/95) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
133 132 
(169) (170) 
Mär Sep 
89 87 
(127) (133) 
19.5 20.0 1994 
2,0 
-2,2 
6,5 
26,0 
0,55 
-1,7 
-4,0 
997 
-3,4 
155 
545 
4,5 
359 
50,0 
n.v. 
n.v. 
10,0 
36,0 
5,0 
Keine 
Keine 
0,7 
13,3 
4,8 
BKV/SÜF 
(12/93-3/95) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
104 125 
(167) (167) 
Mär Sep 
94 92 
(135) (135) 
19.6 21.3 1995 
Neueste Daten od. 
Schätzungen (S) 
-1.6 (S) 
-6,3 
6,1 
23,0 
0,54 
-2,7 
-3.3 
1306 
-4,3 
165 
527 
3,2 
423 
39,0 
n.v. 
n.v. 
9,0 
32,4 
3.0 
Keine 
Keine 
0.7 
12,3 
4,0 
BKV 
(4/95-4/96) 
Vorgaben 
nichterfüllt (3) 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
106 116 
(187) (181) 
Mär Sep 
91 89 
(135) (135) 
22.6 23.4 
(1) Im Finanzsaldo sind die staatlichen Nettoausleihungen nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaido ist dies hingegen der Fall. 
(2) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(3) Bei der neuen BKV (5/96 - 8/97) sind die Vorgaben erfüllt. 
(4) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(5) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
-s^-
•^••M Länderrlslkolndlkatoren 
OBMNHfc Land: Litauen 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Litas/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaitssaldo (in % des BIP) 
Finanzsaldo (1) 
Haushaltssaldo (1) 
Zahlungsbilanz 
Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP), ohne offizielle Übertragungen 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand, Bruttoauslandsaktiva) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (2) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement/W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (3) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (3) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (4) 1993 
-24,2 
-29,8 
4,4 
188,7 
3,6 
0,9 
-3,1 
1709 
-8,4 
23 
412 
2.5 
281 
12 
n.v. 
n.v. 
9,8 
16,4 
0,7 
Keine 
Keine 
0,9 
20,8 
3,4 
BKV/SÜF 
(10/93-3/94) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
134 130 
(169) (170) 
Mär Sep 
91 93 
(127) (133) 
18.9 19.0 1994 
1,0. 
-6,7 
3,8 
45,1 
4,3 
-1.5 
-4,2 
1930 
-4,2 
60 
587 
3.1 
448 
19 
n.v. 
n.v. 
7.5 
23,2 
1,0 
Keine 
Keine 
0,9 
13,3 
3,1 
SÜF (10/93-3/94) 
EFF (10/94-11/97 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
110 121 
(167) (167) 
Mär Sep 
97 96 
(135) (135) 
18.4 20.0 1995 
Neueste Daten 
2,8 
0,8 
7,3 
35,7 
4,5 
-1,8 
-3,3 
2210 
-3,3 
55 
819 
3,9 
757 
69 
n.v. 
n.v. 
9,8 
34,3 
3,1 
Keine 
Keine 
0,9 
9,6 
3,3 
EFF 
(10/94-10/97) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
108 118 
(187) (181) 
Mär Sep 
95 90 
(135) (135) 
21.7 22.9 
(1 ) Im Finanzsaldo sind die staatlichen Nettoausleihungen nicht berücksichtigt, beim Haushaltssaldo ist dies hingegen der Fall. 
(2) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(3) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(4) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
- ST~ 
| t/Ê/ÊÊÊk Länderrlslkolndlkatoren 
^mP§ Land: Rumänien 
„ 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (DezJDez.) 
Wechselkurs (Lei/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W- und D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1 ) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindiichkeiten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 1993 
1,5 
8,2 
10,2 
295,5 
1276 
-0,1 
4,9 
-4,6 
87 
970 
1,6 
4,3 
323 
146 
177 
16,1 
87,7 
6,6 
Keine 
Keine 
8,7 
12,8 
11,2 
Keine 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
66 75 
(169)(170) 
Mär Sep 
73 75 
(127) (133) 
24.2 24.4 1994 
3,9 
7,2 
10,9 
61,7 
1767 
-1,0 
6,1 
-1,4 
341 
1596 
2,2 
5,5 
589 
313 
276 
18,3 
90,1 
9,6 
Keine 
Keine 
8,4 
10,7 
9.7 
BKV/SÜF 
(5/94-12/95) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
74 77 
(167) (167) 
Mär Sep 
76 74 
(135) (135) 
25.4 26.2 1995 
Neueste Daten od. 
Schätzungen (S) 
6,9 
5,2 
8,9 
27,8 
2578 
-2,5 
7,5 
-3,6 
417 
1110 
1,4 
6,6 (S) 
1038 (S) 
462 (S) 
576 (S) 
18.7 (S) 
88,0 (S) 
13.8 (S) 
Keine 
Keine 
10.2 
11,5 
10,1 
BKV bis 1997 
verlängert und 
erhöht 
Vorgaben 
erfüllt 
(Vorgaben 1996 
nicht erfüllt) 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
68 64 
(187) (181) 
Mär Sep 
73 71 
(135) (135) 
28.1 29.7 
(1 ) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
-re 
*ÈÊÉÊÊt Länderrisikoindikatoren 
4HNNHP Land: Slowakische Republik 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (DezÂDez.) 
Wechselkurs (SK/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-Engagement7W+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwährnngsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 1993 
-4,1 
-8,6 
14,4 
25,1 
33,2 
-7,6 
7568 
•5,4 
134 
416 
0,6 
3,4 
674 
490 
184 
30,8 
44,5 
8.9 
Keine 
Keine 
2,4 
4,5 
2,0 
SÜF 
(7/93 - 7/94) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mar Sep 
56 63 
(169) (170) 
Mär - Sep 
57 57 
(127) (133) 
31 30.6 1994 
4,8 
7,0 
14,6 
11,7 
31,3 
-2,7 
8983 
6,0 
184 
1691 
2,3 
3,9 
791 
n.v. 
n.v. 
31,1 
43,4 
8,8 
Keine 
Keine 
2,9 
5,3 
2,3 
SÜF 
(7/93 - 7/94) 
BKV 
(7/94-3/96) 
Baa3 (Mai) 
BB- (Feb) 
Mär Sep 
64 66 
(167) (167) 
Mär Sep 
59 59 
(135) (135) 
31.6 33.1 1995 
Neueste Daten od. 
Schätzungen (S) 
7,4 
9,6 
13,1 
7,2 
29,6 
0,4 
10921 
3,6 
157 
3400 
4,1 
5,8 
1045 (S) 
n.v. 
n.v. 
39,9 
53,1 
9,5 (S) 
Keine 
Keine 
4,1 
5,2 
2,8 
BKV 
(7/94-3/96) (4) 
Baa3 (Mai) 
BB+ (Apr) 
Mär Sep 
53 51 
(187) (181) 
Mär Sep 
61 59 
(135) (135) 
33.2 35.7 
(1) 
(2) 
(3) 
(4) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahienskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Die für Februar 1995 angesetzte Überprüfung des Programms nach halber Laufzeit wurde nicht abgeschlossen. 
-s- ? 
Länderrislkoindikatoren 
Land: Belarus 
7§9T "Ï59T l9§5~ 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Rbs/USD) (Durchschnitt) -10,6 
-10,9 
1,4 
1994 
269 -12,2 
-19,3 
2,1 
1957 
3651 -10,2 
-11,5 
2,7 
244 
11532 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) -1.8 -2,6 -1,9 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) in Mio. USD 
bezogen auf Importe (Monat 2941 
-8,7 
18 
91,0 
0.3 2641 
-12,4 
10 
101,0 
0,3 4621 
-2,5 
7 
377,0 
0,7 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung, in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mrd. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 964,0 
14,7 
n.v. 
n.v. 
25,0 
32,8 
0,5 
n.v. 1251,0 
123,0 
n.v. 
n.v. 
25,9 
47,4 
4,3 
493 
mit Rußland 
für Erdgas­
zahlungsrückstände 1513,0 
178,0 
n.v. 
n.v. 
14,7 
32,7 
3,4 
460 
Vereinbarung über 
Streichung der Erdgas­
zahlungsrückstände 
gegenüber Rußland 
02/96 - 08/96 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 1.9 
12,2 
4,0 0,9 
4,8 
2,3 0,5 
2,6 
0.8 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) SÜF 
(08.93 - 8.94) 
Vorg. nicht erfüllt 
siehe Fußnote 
(4) SUF 
(01.95) 
siehe Fußnote 
(4) BKV 
(12.95-11.96) 
Vorg. nicht erfüllt 
(5) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODYs (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
148 139 
(169) (170) 
Mär Sep 
100 
(127) (133) Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
145 138 
(167) (167) 
Mär Sep 
109 109 
(135) (135) 
15.5 15.7 Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
135 134 
(187) (181) 
Mär Sep 
112 112 
(135) (135) 
15.2 15.5 
TTT 
(2) 
(3) 
(4) 
(5) Nur EIB-, Zahlungsbilanz- und 1250-Darlehen (ausgezahlter ausstehender Betrag) 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das 
geringste Risiko eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfalle 
wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Das SÜF-Programm des IWF von 1993 geriet 1994 aus dem Gleis. Allerdings wurde das von der Regierung im Herbst 1994 
verabschiedete Programm vom IWF positiv bewertet und Ende Januar 1995 mit der zweiten SÜF-Tranche unterstützt. 
Die erste, ursprünglich für Dezember 1995 angesetzte vierteljährliche Überprüfung des Programms wurde bislang nicht abgeschlossen. 
^tf 
(BMMBI Länderrislkofndikatoren 
gMMflMfe Land: Republik Moldau 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (in % der Erwerbsbevölkerung) (Endstand) 
Inflationsrate (Endstand) 
Wechselkurs (Leu/USD) (Endstand) 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) 
Zahlungsbilanz 
Warenexporte (in Mio. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven (Endstand) 
in Mio USD 
bezogen auf Warenimporte (Monate) 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mio. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / Warenexporte (%) 
Schuldendienst / Warenexporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen, in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1 ) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementAA/+D-Exporte (%) 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkerten) - Endstand 
S & P (für langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) 1993 
-1,2 
-7,2 
n.v. 
837 
3,64 
-6,8 
451 
-9,3 
14,0 
76,6 
1,4 
168,0 
5,0 
n.v. 
n.v. 
23,0 
37.3 
1,1 
Keine 
Keine 
0,5 
17,7 
6,6 
BKV 
(3/93-3/94) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
159 160 
(169) (170) 
Nicht erfaßt 1994 
-31,2 
-30,0 
1.0 
116 
4,27 
-8,7 
618 
-12,9 
18,0 
179 
2,9 
343,0 
12,3 
n.v. 
n.v. 
30,0 
55,5 
4,0 
Keine 
Keine 
0,9 
18,0 
10,0 
BKV 
(12/93-3/95) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
148 155 
(167) (167) 
Nicht erfaßt 1995 
Vorläufig 
-3,0 
-10,0 
2.0 
24 
4,50 
-5,5 
741 
-6,8 
72,0 
257 
3,2 
675,0 
91,0 
n.v. 
n.v. 
38,0 
91,1 
11,0 
Keine 
Keine 
0,8 
8.7 
7,9 
BKV 
(3/95-3/96) 
Vorgaben 
erfüllt 
Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
157 141 
(187) (181) 
Nicht erfaßt 
(1 ) Nur EIB- und Zahlungsbilanzdarlehen (ausstehende Zahlungen) an MOEL, NUS und Mittelmeerländer. 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das geringste Risiko 
eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
- S3 -
Länderrisikoindikatoren 
Land: Ukraine 
TW 1994 Î995" 
Schätzungen (S) 
Reales BIP-Wachstum (prozentuale Veränderung) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) 
Arbeitslosenquote (Endstand) 
Inflationsrate (DezJDez.) 
Wechselkurs (Krb/USD) (Endstand) 
- Auktionskurs/Interbankenkurs 
- Bargeldkurs -17,1 
-25,1 
0,3 
10155 
12610 
25000 23,0 
-28,5 
0,3 
401 
108196 
128000 -12,0 
-11,7 
0.4 (S) 
182 
179400 
186000 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) -10,1 -8,2 -5.0 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (ohne Übertragungen) (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mrd. USD) 
Offizielle Bruttodevisenreserven in Mio. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Wocher 14,4 
-5,9 
0,2 
193 
0,8 14,8 
-6,0 
0,09 
646 
2,3 15.1 (S) 
-4,4 
0,27 
1100 
3,7 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung, in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertible Schuldendienstzahlungen (in Mio. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen, in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen 4,1 
202 
n.v. 
n.v. 
12,1 
28,5 
1,3 
548 7,2 
1794 
n.v. 
n.v. 
29,2 
48,0 
12,1 
2722 
Umschuldung der 
Verbindlichkeiten 
ggüber Rußland/ 
Turkmenistan 8,1 
1531 
986 
545 
23,3 
53 6 (S) 
9,3 
236 
Umschuldung der 
Verbindlichkeiten 
ggüber Rußland/ 
Turkmenistan 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 2,3 
3,5 
1,0 1,6 
1,6 
0,8 1,5 
1,4 
0,7 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum/-) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) SUF 
26-Oct-94 
Vorgaben erfüllt BKV 
Dec-95 
Vorgaben nicht 
erfüllt * 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
142 146 
(169) (170) 
Mär Sep 
95 96 
(127) (133) 
18.2 18.2 Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
149 147 
(167) (167) 
Mär Sep 
111 113 
(135) (135) 
15.1 14.5 Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
145 138 
(187) (181) 
Mär Sep 
109 111 
(135) (135) 
15.5 15.7 
(1 ) Nur EIB-, Zahlungsbilanz- und 1250-Darlehen (ausgezahlter ausstehender Betrag) 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert Von 100 besteht das 
geringste Risiko eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem 
in der Skala abfallen, wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
* : Neue BKV im Mai 1996 bewilligt. Vorgaben erfüllt. 
- C o -
Länderrisikoindikatoren 
Land: Algerien 
1993 1994 1995 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Kohlenwasserstoffproduktion (prozentuale Veränderung) 
Inflationsrate (Dez./Dez.) 
Wechselkurs (Endstand) -2,0 
-0,6 
16,1 
24,0 -0,2 
-2,5 
38,6 
42,9 4,3 
3,5 
21,9 
52.2 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) -8.7 -4,4 -1,4 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Devisenreserven in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Mona 11,0 
1,6 
0,0 
1,5 
1.9 8,9 
-4,34 
0,0 
2,6 
2,9 10,2 
-5,6 
0,0 
2,1 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld 
(in konvertibler Währung; in Mrd. USD, Endstand) 
Konvertibler Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen (Mr 26,4 
8,7 
7,0 
1,7 
62,9 
240,0 
82,2 
Keine 
Keine 29,5 
5,1 
3,4 
1,7 
70,6 
331,5 
48.6 (4) 
Keine 
4.5 31,7 
3.8 (4) 
22 (4) 
16 (4) 
76,4 
310,8 
43,8 
Keine 
4,8 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+ D-Exporte (%) 7,4 
1,8 
4,2 9,9 
2,4 
7,8 12,2 
2,9 
8,9 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt Keine BKV 
(5. 94 - 5. 95) 
Vorgaben erfüllt BKV 
(5. 94 - 5. 95) 
EFF 
(5.95-5.98) 
Vorgaben erfüllt 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODY'S (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endsta 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
68 79 
(169) (170) 
Mär Sep 
62 69 
(127) (133) 
28.2 27.1 Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
92 96 
(167) (167) 
Mär Sep 
75 78 
(135) (135) 
26.3 24.6 Nicht erfaßt 
Nicht erfaßt 
Mär Sep 
102 107 
(187) (181) 
Mär Sep 
89 91 
(135) (135) 
23.5 22.8 
Nur EIB-, Zahlungsbilanz- und 1250-Darlehen (ausgezahlter ausstehender Betrag) 
Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das 
geringste Risiko eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 
Nach Umschuldung. (1) 
(2) 
(3) 
(4) 
- G I -. 
Länderrisikoindikatoren 
Land: Israel 
TW "T9W Ï995 
Schätzungen (S) 
Reales BIP-Wachstum (in %) 
Industrieproduktion (prozentuale Veränderung) (zu konstanten Pr 
Arbeitslosenquote (Durchschnitt) 
Verbraucherpreisindex (DezÂDez.) 
Wechselkurs (Shekel/USD) (Endstand) 3,5 
6,5 
10,0 
11,3 
2,986 6,5 
7,2 
7.8 
14,5 
3,018 7,1 
8,4 
6,3 
8,1 
3,140 
Gesamtstaatlicher Haushaltssaldo (in % des BIP) -2,5 -2,0 -3,2 
Zahlungsbilanz 
W+D-Exporte (in Mrd. USD) 
Leistungsbilanzsaldo (in % des BIP) / 
Nettozufluß ausländischer Direktinvestitionen (in Mio. USD) 
Offizielle Bruttodevisenreserven in Mrd. USD 
bezogen auf W+D-Importe (Mo 22,1 
-1,8 
-141 
6,?82 
2,4 24,2 
-3,0 
-357 
6,689 
2,5 25,9 
-4,5 
806 
8,158 
2,6 * 
Auslandsschulden 
Auslandsschuld (Bruttoauslandsverbindlichkeiten) 
fin Mrd. USD, Endstand) 
Schuldendienst (in Mrd. USD) 
Kapitalbetrag 
Zinsen (brutto) 
Auslandsschuld / BIP (%) 
Auslandsschuld / W+D-Exporte (%) 
Schuldendienst / W+D-Exporte (%) 
Zahlungsrückstände (Kapital und Zinsen; in Mio. USD) 
Schuldenreduzierungs- und -Umstrukturierungsvereinbarungen ( 36,1 
4,1 
1,9 
2,2 
55,8 
163,4 
14,0 
Keine 
Keine 41 
4,6 
2,2 
2,4 
54,2 
169,4 
14,9 
Keine 
Keine 44 
3.9 (S) 
n.v. 
n.v. 
57 
170,0 
15 (S) 
Keine 
Keine 
Indikatoren des EU-Engagements 
EU-Engagement/EU-Gesamtengagement (%) (1 ) 
EU-Engagement/Auslandsschulden (%) 
EU-EngagementA/V+D-Exporte (%) 4,7 
0,8 
1,4 4,4 
0,8 
1,3 4,4 
0,7 
1,3 
IWF - Vereinbarungen 
Art / keine 
(Datum / -) 
Vorgaben erfüllt / nicht erfüllt 
(- / Datum) Keine Keine Keine 
Indikatoren der Kreditwürdigkeit am Markt 
MOODYs (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Ends 
S & P (langfristige Fremdwährungsverbindlichkeiten) - Endstand 
Euromoney 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
The Institutional Investor 
Rangmäßige Einstufung (2) 
(Zahl der Länder) 
Bonitätsmäßige Einstufung ("credit rating") (3) Nicht erfaßt 
BBB+ 
Mär Sep 
29 29 
(169) (170) 
Mär Sep 
46 46 
(127) (133) 
39.6 40.5 Nicht erfaßt 
BBB+ 
Mär Sep 
30 33 
(167)(167) 
Mär Sep 
46 43 
(135) (135) 
43.4 46.5 A3 
A-
Mär Sep 
31 31 
(187) (181) 
Mär Sep 
43 42 
(135) (135) 
47.9 49.2 
(1 ) Nur ÉIB-, Zahlungsbilanz- und 1250-Darlehen (ausgezahlter ausstehender Betrag) 
(2) Je höher die Zahl bei der rangmäßigen Einstufung, desto niedriger die Kreditwürdigkeit des betreffenden Landes. 
(3) Die Länder werden auf einer Zahlenskala von 0 bis 100 eingeordnet; bei einem Wert von 100 besteht das 
geringste Risiko eines Zahlungsausfalls. Ein bestimmtes Land kann durchaus seine Bonität verbessern und trotzdem in der Skala abfallen, 
wenn sich die Bewertung aller erfaßten Länder im Durchschnitt verbessert. 

- 6-e , 
ISSN 0254-1467 
KOM(96)631endg. 
DOKUMENTE 
DE 01 
Katalognummer : CB-CO-96-662-DE-C 
ISBN 92-78- 13208-X 
Amt für amtliche Veröffentlichungen der Europäischen Gemeinschaften 
L-2985 Luxemburg