14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPAISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1373/66
EUROPÄISCHE WIRTSCHAFTSGEMEINSCHAFT
INFORMATIONEN
RATUNDKOMMISSION
ACHTERJAHRESBERICHT ÜBERDIETÄTIGKEIT DESWÄHRUNGSAUSSCHUSSES
(66/286/EWG)
VORWORT
DervorliegendeJahresbericht solleinenÜberblicküberdieTätigkeitdesWäh­
rungsausschusses imJahr1965geben.
DerAusschußhatimLaufdiesesJahreselfTagungenunterdemVorsitzvon
JonkheerE.vanLennepabgehalten ;außerdemfandenzahlreicheSitzungenverschie­
denerArbeitsgruppen statt.EinVerzeichnisderMitgliederdesAusschussesistdiesem
BerichtalsAnlagebeigefügt .
DieserBerichtwurdeam4.April1966abgeschlossen .Diewirtschaftliche Ent­
wicklungseitEndeFebruarsowohlinnerhalbalsauchaußerhalbderGemeinschaft
wurdedahernichtberücksichtigt .
KAPITELI
1.DerWährungsausschuß setzteimBerichtszeit­
raumdieArbeitenfort,dieihmdurchdenEWG­
Vertragzugewiesenwordensind.Erhatwieinden
VorjahrendieWährungs-undFinanzlagederMit­
gliedstaatenuntersucht .AufdieErgebnissedieser
Länderexamen wirdinKapitelIIdiesesBerichtes
nähereingegangenwerden.politikderMitgliedstaaten engerzukoordinieren .
WieinderVergangenheit hatderAusschußdiese
FrageneingehenderörtertunddabeidemProblem
derrichtigenAbstimmungderwährungs-undfi­
nanzpolitischen InstrumenteimHinblickaufdie
Aufrechterhaltung oderWiederherstellung deswirt­
schaftlichenGleichgewichts besondereAufmerksam­
keitgewidmet.
2.ImletztenJahresberichthattesichderWäh­
rungsausschuß mitdenProblemenauseinanderge­
setzt,dieimZugederwachsendenwirtschaftlichen
VerflechtungderMitgliedstaaten auftreten.Erhatte
daraufhingewiesen ,daßdieMaßnahmenderBe­
hördeneinesMitgliedslandes zurBeeinflussung der
binnenwirtschaftlichen Entwicklung sichimmerra­
scherinderganzenGemeinschaft auswirken .Diese
Entwicklungmachtesnotwendig,dieWirtschafts­3.NochmehralsbisherhatsichderAusschuß
mitinternationalen Währungsfragen beschäftigt,die
indiesemJahreinebesonderswichtigeRollespiel­
ten.Entsprechend demBeschlußdesRatesvom8.
Mai1964sollennämlichvorjederwichtigenEnt­
scheidungoderStellungnahme derMitgliedstaaten
aufdemGebietderinternationalen Währungsbe­
ziehungenimWährungsausschuß Konsultationen
durchgeführtwerden,insbesonderewenndieEnt­

1374/66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
ScheidungoderStellungnahme dieFunktionsweise
desinternationalen Währungssystems imallgemeinen
oderdieTeilnahmeeinesodermehrererMitglied­
staatenanwichtigenAktionenzurStützungvon
WährungendritterLänderbetrifft.
DaherwurdedieErörterungdieserFragenin
anderenGremien,andersichdieMitgliedstaaten
intensivbeteiligthaben,regelmäßigimAusschuß
vorbereitet .AußerdemhatderAusschußeineAr­
beitsgruppebeauftragt,dieStandpunktederMit­
gliedstaatenherauszuarbeiten ,umdieUntersuchun­
genderanderenGremien,insbesonderederZehner­
gruppe,zuerleichtern .
FernerfandenimAusschußvorherigeKonsulta­
tionenüberdieErneuerungdesEWA,dieErhöhung
derIWF-QuotenunddieVerlängerung derAll­
gemeinenKreditvereinbarungen statt.
4.DieEntwicklungihrerZahlungsbilanzen inden
Jahren1964und1965veranlaßtedieVereinigten
StaatenundGroßbritannien ,MaßnahmenzurBesei­
tigungihrerZahlungsbilanzdefizite zuergreifen;
außerdemmachtedieseEntwicklunginternationale
Stützungsaktionen erforderlich ,dieimFalldesVer­
einigtenKönigreichsbesondersdringlichundvon
erheblichem Ausmaßwaren.DurchdieMaßnahmen
dieserbeidenLänder—beidenVereinigtenStaaten
lagensievorallemaufdemGebietdesKapital­
verkehrs—konntengewisseFortschritteaufdem
Wegzueineminternationalen Gleichgewicht erzielt
werden.
5.GleichzeitigmitderAbnahmederZahlungsbi­
lanzdefizitedieserbeidenLänderhatsichauchder
Zahlungsbilanzüberschuß derEWGverringert,wo­
beieinhöhererAktivsaldoderlaufendenTrans­
aktionendurcheinenRückgangderNettokapital­
importemehralsausgeglichenwurde.Außerdemhat
sichdieZahlungsbilanzlage einigeranderereuropä­
ischerStaatenundeinigerüberwiegendRohstoffe
produzierender Länderverschlechtert ,währenddie
meistenEntwicklungsländer eineleichteVerbesse­
iungihrerZahlungsbilanz verzeichnenkonnten.Für1966istzuerwarten,daßderAufschwung
inFrankreichundItalienanhält,währendin
DeutschlanddieindenletztenMonatendesJahres
1965festzustellende Verlangsamung derExpansion,
diesowohlaufdenMangelanverfügbarenProduk­
tionsfaktoren alsauchaufeinegewisseDämpfung
derNachfragezurückzuführen ist,vermutlichan­
dauernwird.
7.Dieseunterschiedlichen Tendenzenfandenih­
renNiederschlagindenlaufendenZahlungsbilanzen
derMitgliedstaaten .WährendFrankreichundIta­
lien1965sehrhoheÜberschüsse erzielten—Italien
über1,5Md.Dollar—,hatsichderAktivsaldoder
Niederlandeweiterverringert.DerUberschußder
Bundesrepublik Deutschlandverwandeltesichsogar
ineinbeträchtliches Defizit.
8.DerPreisauftriebwarwiederumzustark;der
AnstiegderVerbraucherpreise bewegtesichzwischen
2,5v.H.inFrankreichundinItalienund5v.H.
indenNiederlanden .NachdenWirtschaftsbudgets
istfür1966mitPreissteigerungen dergleichen
Größenordnung zurechnen.Infolgedessen istdas
ZielderPreisstabilität ,demindenRatsempfehlun­
genvomApril1964undApril1965einabsoluter
Vorrangeingeräumtwordenwar,nursehrunvoll­
ständigerreichtworden.
BeieinergenauerenPrüfungderEntwicklung
indenMitgliedsländern gelangtmanzufolgenden
allgemeinenFeststellungen :
9.Dieunterschiedliche undsogareinanderent­
gegengesetzte Konjunkturentwicklung indeneinzel­
nenMitgliedstaaten trug1965dazubei,dieinfla­
torischenSpannungenindenhiervonamstärksten
betroffenenLändernzudämpfenunddenAuf­
schwunginanderenLändernzufördern.Sowurden
zumBeispieldieAuswirkungen derÜbernachfrage
inDeutschland durchdiestarkeZunahmederEin­
fuhrenausanderenMitgliedstaaten ,vorallemaus
Italien,gemildert,dasseinerseitsdurchdieseZu­
satznachfrage günstigeImpulseerhielt.DieAusfuh­
rennachderBundesrepublik Deutschlandstiegen
1965inItalienum47v.H.,indenanderenEWG­
Ländernum26v.H.,inderübrigenWeltaberum
wenigerals20v.H.
10.Diekompensatorischen Einflüsse,dievonden
konjunkturellen Entwicklungen indeneinzelnen
Mitgliedsländern ausgingen,leistetenjedochkeinen
wesentlichen BeitragzurWiederherstellung der
Preisstabilität .DerPreisauftrieb hieltselbstinden
Ländernan,indenensichdieKonjunkturabge­
schwächthatte.ZumTeilwarendiesePreissteige­
rungenallerdings-aufAnhebungenderTarifeöffent­
licherUnternehmen ,aufMieterhöhungen undauf
dieErhöhungindirekterSteuernzurückzuführen ;
außerdemhatsichwiedereinmalgezeigt,daßein
Konjunkturumschwung erstmiteinergewissenVer­
zögerungaufdieLohnkostenentwicklung durch­I
6.DieKonjunkturentwicklung indenEWG-Län­
dernwiesausgeprägteUnterschiede auf.Einein
ItalienseitEnde1964undinFrankreichseitdem
Frühjahr1965festzustellende konjunkturelle Wieder­
belebunghatdiebisherigeVerlangsamung desWirt­
schaftswachstums inbeidenLändernabgelöst.In
derBundesrepublik DeutschlandundindenNie­
derlandenwardieEntwicklungweiterhindurch
eineÜbemachfrage bestimmt,dieverschärfteSpan­
nungenaufdemArbeitsmarktundeinenbeschleu­
nigtenPreisauftrieb zurFolgehatte.InBelgien
undinLuxemburgbliebdasWirtschaftswachstum
mäßig.DasrealeBruttosozialprodukt derGemein­
schaftnahm1965um3,5v.H.zu,verglichenmit
5,6v.H.imVorjahr.

14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1375/66
schlägt.AufjedenFallbleibtdieAufrechterhaltung
oderdieWiederherstellung einerrelativenPreissta­
bilitäteinwesentlichesZielderWirtschaftspolitik
allerMitgliedsländer .DahermußtendieMaßnahmen
zurBelebungderWirtschaftstätigkeit inItalienund
inFrankreichvorsichtigdosiertwerden,umzuver­
meiden,daßderKonjunkturaufschwung indiesen
LändernzueinererneutenÜberhitzungderWirt­
schaftführt.DieAnfang1966verfügbarenAngaben
lassendiederzeitigeKonjunkturentwicklung ,unter
Berücksichtigung derbereitsgetroffenenMaßnah­
men,zufriedenstellend erscheinen ;zusätzlicheAn­
kurbelungsmaßnahmen dürftennichterforderlich
sein.tionsausgaben auskonjunkturpolitischen Gründen
zurückgestellt wordensind.
UnterdiesenUmständenistesbesonderswich­
tig,daßdieZielederKonjunkturpolitik mitden
MaßnahmenzurAufrechterhaltung einerausgewo­
genenEntwicklungderVolkswirtschaften inEin­
klanggebrachtwerden.EswäreindieserHinsicht
erwünscht,daßdieAufstellungderjährlichenHaus­
haltsplänedurchlängerfristigeVorausschätzungen für
bestimmte,hierfürgeeigneteAusgabenkategorien er­
leichtertwird.ImübrigenmüßtendieAnstrengungen
desStaateszurBegrenzungdesWachstumsder
öffentlichenAusgabendurchentsprechende Be­
mühungendernachgeordneten Gebietskörperschaf ­
tenundhalbstaatlichen Einrichtungen unterstützt
werden,derenraschsteigendeAusgabeninden
letztenJahrenhäufigzurVerschärfung derinflatori­
schenSpannungenbeigetragenhaben.Schließlich
solltenachMöglichkeitverhindertwerden,daßdie
Übertragungsausgaben irreversibelwerden.Aufdiese
WeisekönntederöffentlichenFinanzpolitik eine
Flexibilitätverliehenwerden,welchedieAbstim­
mungderwirtschaftspolitischen Instrumenteer­
leichternwürde.
13.Infolgefinanzpolitischer Schwierigkeiten sa­
hensich1965fastalleMitgliedsländer gezwungen ,
diebinnenwirtschaftlichen Spannungen inerster
LiniemitdenMittelnderGeld-undKreditpolitik
zubekämpfen .DerWährungsausschuß hatschon
wiederholtaufdieFolgeneinersolchenPolitikhin­
gewiesen.WennderKreditpolitikganzalleindie
Aufgabeobliegt,denNachfrageüberschuß zube­
seitigen,dannkönntesiegezwungensein,einen
zustarkenDruck,namentlichaufdieindustriellen
Ausrüstungsinvestitionen unddieBautätigkeit ,aus­
zuüben.AußerdemkönnendieBemühungen um
dieVerbesserung derFunktionsweise derKapital­
märktebehindertundderinternationale Kapitalver­
kehrgestörtwerden.Schließlichkanndadurchdie
AufgaböderWährungsbehörden indenanderen
Mitgliedstaaten erschwertwerden.
14.ImübrigenläßtauchdieWirksamkeitder
nationalenGeld-undKreditpolitikmitdemFort­
schreitenderWirtschaftsintegration nach.Auf
GrunddervielfältigenBeziehungen ,diezwischen
denMitgliedsländern entstehen,könnensichdie
Unternehmen ingewissemUmfangdenFolgeneiner
restriktivenGeld-undKreditpolitikderWährungs­
behördenihresHeimatlandes entziehen .DieSchwie­
rigkeiten,denensichdiedeutschenBehördenim
abgelaufenenJahrbeiderDurchführung einerre­
striktivenKreditpolitikgegenübersahen ,sindhier­
füreinkonkretesBeispiel.WährendesinderVer­
gangenheitnurgroßenUnternehmen möglichwar,
sichimAuslandzufinanzieren,bringtesderAus­
bauderBeziehungenzwischenFirmenundBanken
inderEWGmitsich,daßkünftigauchkleinere
Unternehmen ausländischeBankkrediteinAnspruch
nehmenkönnen.DieseEntwicklungunterstreicht11.Unterdenobenbeschriebenen Umständener­
gebensichbeiderDurchführung einerernsthaften
Einkommenspolitik heikleProbleme.Einesolche
PolitikkannsicherlichnichtdieWährungs-und
Haushaltspolitik aufdereneigenemGebiet,dasheißt
derSteuerungderGesamtnachfrage ,ersetzen.Die
Erfahrunghatüberdiesgelehrt,daßdieEinkom­
menspolitikinZeitenstarkerAnspannungkaumwirk­
samist.DasZielderEinkommenspolitik mußesviel­
mehrsein,Situationenzuverhindern ,indenendie
BehördenzueinerrestriktivenKreditpolitikoderzu
Steuererhöhungen gezwungenwerden,obgleichdie
verfügbarenProduktionsfaktoren nocheineFortset­
zungderExpansiongestattenwürden.Denninden
Fällen,indenenderInflationsdruck inersterLinie
aufautonomeEinkommens-undPreissteigerungen
zurückzuführen ist,wirkendieseInstrumentenurin­
direktaufdieeigentlicheStörungsursache ein,und
ihreAnwendungführtdaherunvermeidlich zuNach­
teilenfürdiegesamteVolkswirtschaft .
12.DieHaushaltspolitik istinfastallenMitglied­
staatenihrerAufgabenichtgerechtgeworden,dadie
vondenöffentlichenAusgabenausgehenden Im­
pulseimletztenJahrstärkerwaren,alsesnach
denRatsempfehlungen von1964und1965zulässig
gewesenwäre.DiesgaltnamentlichfürDeutsch­
land,dieNiederlandeundBelgien;inallendiesen
LändernhattedieHaushaltspolitik zudemPreis­
auftriebbeigetragen .
DierascheZunahmederöffentlichenAusgaben
indenletztenJahren,dieinersterLinieaufden
höherenVerbrauchsausgaben undvorallemauf
steigendenÜbertragungsausgaben beruht,trugzur
Verschärfung derSpannungen bei,ohnedaßdie
ProblemeeinerStrukturverbesserung dadurchan
Dringlichkeitverloren.Siemachenständighöhere
Ausgaben,zumBeispielimBereichdesUnterrichts­
wesens,derAusrüstungs-undInfrastrukturinvesti ­
tionen,erforderlich ,DieseTendenztrittimmer
deutlicherzutageundstelltdieRegierungenvor
schwierigeEntscheidungen .Indenkommenden
JahrendrohtsichdiesesProblemnochindemMaß
zuverschärfen ,wieinderVergangenheit Investi­

1376/66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
dieNotwendigkeit einerengeninternationalen Koor­
dinierung,umdieWirksamkeitderKreditpolitik
dereinzelnenLänderzuverbessern .
9
15.DieseKoordinierung könntesichzumBei­
spielaufdieZinspolitikodersonstigewährungspo­
litischeMaßnahmen erstrecken ;namentlichkönnte
siedieFormvonKonsultationen zwischendenzu­
ständigenBehördenderMitgliedstaaten annehmen ,
indenenklaraufgezeigtwerdenmüßte,wiesich
dieaufGrundinternerErwägungen getroffenen
BeschlüsseaufdieanderenMärkteauswirken .
AußerdemkönntendieMitgliedstaaten ,dienoch
nichtüberMöglichkeiten einerdirektenKontrolledes
Kreditvolumens verfügen,dieEinführungentspre­
chenderRegelungen—wiesiebereitsinden
Niederlanden undinFrankreicherprobtsind—
prüfen,damitimBedarfsfallaufsiezurückgegrif­
fenwerdenkann.
16.DieseAusführungen unterstreichen dieBe­
deutung,dieeinerbesserenAbstimmungderwirt­
schaftspolitischen InstrumenteindenMitgliedslän­
dernzukommt.DieseNotwendigkeit trittumso
deutlicherzutage,alsdieWirksamkeitbestimmter
wirtschaftspolitischer Maßnahmenmitzunehmender
Verflechtung derVolkswirtschaften abnimmt .Die
Mitgliedstaaten müssendaherbemühtsein,mitihren
MaßnahmendendurcheininternesUngleichge­
wichtausgelösten Reaktionenzuvorzukommen .
WenneinStaatrechtzeitiginterveniert ,dannsollte
erinsbesondereverhindernkönnen,daßdiePreise
soraschsteigen,wieesinderVergangenheit der
Fallwar,undein„Export"diesesPreisanstiegs in
dieanderenLänderderGemeinschaft ließesich
vermeiden .
17.DerWährungsausschuß möchteindiesemZu­
sammenhangerneutdieNotwendigkeit unterstrei­
chen,daßdieMitgliedstaaten dieRatsempfehlun­
genzurBekämpfung derPreissteigerungen nach
Kräftenbefolgen .EinPreisauftrieb imTempoder
letztenJahrestehtnichtnurimWiderspruchzu
einemderHauptzieledesEWG-Vertrages(Art.104),
sondernkönntelangfristigauchdieWettbewerbs­
fähigkeitderGemeinschaft aufdrittenMärktenund
dieStabilitätderWährungenderMitgliedstaaten
gefährden .lanzderlaufendenPosten(Waren,Dienstleistun­
gensowieöffentlicheundprivateÜbertragungen ),
die1962und1963zubeobachtenwar,hattesich
inderTatbereitsAnfang1964umgekehrt .Der
TrendinRichtungaufhöhereÜberschüsseinder
BilanzderlaufendenPostenhatsich1965noch
verstärkt .DerÜberschußinderBilanzderlaufen­
denPosten,der1964ungefähr650Mill.Dollarbe­
tragenhatte,erreichte1965mehrals1500Mill.
Dollar.InletzterZeitscheinenallerdingsdieÜber­
schüsselangsamerzuwachsen .
ImlangfristigenKapitalverkehr wurdedieHilfe
anEntwicklungsländer und—ganzallgemein—
dieAusfuhrlangfristigen öffentlichen Kapitals
durchdieNettoeinfuhrvonprivatemlangfristigem
Kapitalmehralsausgeglichen ,sodaßdieseBilanz
miteinemAktivsaldo vonmehrals500Mill.
Dollarabschloß,derallerdingserheblichunter
demÜberschußdesJahres1964(1400Mill.Dollar)
liegt.DerÜberschußderGrundbilanzhatteunge­
fährdiegleicheHöhewie1964(rund2Md.Dollar).
UnterBerücksichtigung alleranderenPosten-—vor­
zeitigeSchuldenrückzahlungen ,kurzfristigeKapital­
bewegungenundRestpostenderZahlungsbilanz ■—
ergabsichimJahr1965einÜberschußinder
Gesamtzahlungsbilanz (Veränderung deramtlichen
Nettoguthaben undderIWF-Position )von1,5Md.
Dollar,gegenüber1,9Md.DollarimJahr1964.
19.DieÜberschüssederGemeinschaftgegenüber
DrittländernhabenihrwichtigstesGegenstück :'n
derEntwicklungderZahlungsbilanz derVereinig­
tenStaaten,dieeinGesamtdefizit (aufderBasis
derofficialSettlements)vonrund1,3Md.Dollar
aufwies.DieHandelsbilanz hatsichumfast2Md.
Dollarverschlechtert .DerÜberschußimGüter-und
Dienstleistungsverkehr istaufrund7Md.Dollar
gesunken,womiterimmernocheinebeachtliche
Höhehatte,wenngleichererheblichgeringerwar
als1964(8,6Md.Dollar).
Dieamerikanischen Direktinvestitionen imAus­
landhabennochmalszugenommen ;dieNettoaus­
fuhrvonlangfristigem Kapitalbeliefsichauf4,4
Md.Dollar,gegenüber2,5bis3Md.indenJahren
1962bis1963.DieGrundbilanz derVereinigten
StaatenschloßmiteinemDefizitvonrund2Md.
Dollarab.
Bisherhabendieamerikanischen Maßnahmen
zurBeschränkung derKapitalausfuhr ,dieübrigens
Ende1965verschärftwurden,nochkeinegroße
WirkungaufdielangfristigenKapitalbewegungen
gehabt;beimkurzfristigenKapitalverkehr dagegen
warensiesehrdeutlichzuspüren.Nachdem1964
nocheinAbflußvonrund2Md.Dollarzuver­
zeichnenwar,ist1965KapitalimBetragvonan­
nähernd850Mill.Dollar(netto)zurückgeflossen .II
18.DieEntwicklungderZahlungsbilanz derGe­
meinschaftindenletztenJahrenläßtdieGefahr
einerVerschlechterung derWettbewerbsfähigkeit
allerdingsnochnichtdeutlicherkennen.Ausden
jüngstennochvorläufigenDatenergibtsichfol­
gendesBild.
DierückläufigeEntwicklungderÜberschüsse
derEWGgegenüberderübrigenWeltinderBi­III
20.UmdieobenskizzierteEntwicklungzube­
urteilen,mußmansowohldiefinanziellenBeziehun­

14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1377/66
deutungzukommt.AufjedenFallistdieEntwick­
lungdereuropäischenKapitalmärkte auchimInter­
esseeinerharmonischen Wirtschaftsentwicklung der
Mitgliedsländer undderGemeinschaft inihrerGe­
samtheitunerläßlich .AuchdiesenFragenwirdda­
herinmehrerenMitgliedsländern undimWäh­
rungsausschuß besondereAufmerksamkeit entge­
gengebracht .
25.DerWährungsausschuß hatauchindiesem
Jahrwiederfeststellenmüssen,daßbeiderLibera­
lisierungdeslangfristigenKapitalverkehrs zwischen
denMitgliedstaaten ,diefürdieVerwirklichung der
ZieledesEWG-Vertrageserforderlichist,keine
wesentlichen Fortschritteerzieltwordensind.
Esistsicherlichnichtmöglich,inEuroparasch
einenintegriertenKapitalmarktzuschaffen.Spekta­
kulärenErfolgenaufdiesemGebietstehengegen­
wärtignochvieleHindernisseimWege,wiezum
Beispielstrukturelleundinstitutionelle Unterschiede ,
MängelinderKoordinierung derWirtschaftspolitik
unddieExistenzsechsverschiedener Währungen .
DieseProblememüssenselbstverständlich gleich­
zeitigmitderFrageeinerweiterenLiberalisierung
desKapitalverkehrs innerhalbderGemeinschaft
untersuchtwerden,damitetwaigeFortschritteauf
einemGebietfürdieHarmonisierung aufanderen
Gebietennutzbargemachtwerdenkönnen,was
schrittweisezurErrichtungdesangestrebtenstabilen
undengverbundenenGeld-undKapitalmarkts füh­
renwird.
26.DerWährungsausschuß hatdaherdieFrage
geprüft,wieeineweitereLiberalisierung desKapi­
talverkehrserreichtwerdenkann,die—■selbstwenn
sievonbegrenzterTragweitewäre—eineWieder­
aufnahmederVerhandlungen imRatüberdie
dritteRichtlinieermöglichenwürde.DieseRicht­
linie,durchwelchedieadministrativen Hemmnisse
fürdenKapitalverkehr beseitigtwerdensollen,ist
fürdieeinzelnenLänderjenachdemUmfangder
nochbestehendenDevisenbeschränkungen selbstver­
ständlichvonsehrunterschiedlicher Bedeutung .Da­
mitsiewirklichihrZielerreichenkann,müßten
gleichzeitigmitihrerAnnahmeMaßnahmenzur
LockerungderDevisenkontrolle ergriffenwerden.
DerAusschußbefaßtsichmitdieserFrageund
hofft,baldkonkreteVorschlägevorlegenzukönnen.genzwischendenVereinigtenStaatenundden
EWG-Ländern alsauchdieBeziehungenzwischen
denIndustrieländern unddenEntwicklungslän ­
dernberücksichtigen .DieIndustrieländer haben
sichdasZielgesetzt,eineEntwicklungshilfe inHöhe
vonmindestens 1v.H.ihresVolkseinkommens zu
leisten.Hierausfolgt,daßihreZahlungsbilanz einen
ausreichenden ÜberschußinderBilanzderlaufen­
denPostenaufweisenmuß.Läßtmandenstarken
Kapitalstrom vondenVereinigtenStaatennach
EuropaseitWiederherstellung derWährungskon­
vertibilitätindenmeisteneuropäischen Ländern
außerBetracht,sokommtmanzurFeststellung ,
daßdieamerikanische Zahlungsbilanz einemitdie­
semZielzuvereinbarende Strukturaufweist,wäh­
renddiesnochnichtfüralleEWG-Länder gesagt
werdenkann.
21.AufjedenFallsolltensichdieMitgliedsländer
bemühen,ihreKapitalausfuhren nachderübrigen
Weltzusteigern.DerWährungsausschuß hatdaher
mitUntersuchungen darüberbegonnen,wieder
Kapitalexport sowohlnachbereitsentwickeltenLän­
dernalsauchnach„dritten"Ländern,namentlich
durchEinschaltung internationaler Organisationen
fürdieEntwicklungsfinanzierung ,erleichtertwerden
kann.
22.Dieamerikanischen Direktinvestitionen ha­
benzweifelloszumwirtschaftlichen WachstumEu­
ropasbeigetragen ,vorallemwenngleichzeitigmo­
derneindustrielleProduktionsverfahren eingeführt
wurden.DerZustromlangfristigenKapitalsinsei­
nenverschiedenen FormenindieEWGhataber
einenübermäßigen Umfangangenommenundda­
durchzumindestzeitweisedasinternationale Gleich­
gewichtbeeinträchtigt unddieInflationsbekämpfung
inEuropaerschwert .
23.DieMaßnahmenzurBremsungderamerika­
nischenKapitalausfuhr nachderGemeinschaft
dürftendaherzurErreichungdergenanntenZiele
sicherlichnotwendigsein.IhreAuswirkungen auf
dieeuropäischenKapitalmärkte könnengegenwärtig
nochnichtgenaubeurteiltwerden.Soweitsichdie
Spannungenaufwichtigeneuropäischen Kapital­
märktenverstärkthaben,spiegelnsieehereineim
VerhältniszurhohenKapitalnachfrage unzureichen­
delangfristigeErsparniswideralseineungenügende
Gesamterspamis ,daletztereinallenMitgliedslän­
derneinbeachtlichesNiveauhat.DieSpannungen
aufdenKapitalmärkten mehrererMitgliedsländer
wurdeninjüngsterZeitnochdurchdieHaushalts­
entwicklungverschärft,dieeineverstärkteMittel­
aufnahmederöffentlichen Handmitsichbrachte.
24.DieReformderFunktionsweise unddierela­
tiveEngeeinigereuropäischerKapitalmärkte sind
Probleme,denenimHinblickaufeinenhöherenKa­
pitalexportderGemeinschaft nachDrittländern
undeineetwaigeVerringerung derKapitalausfuhr
derVereinigtenStaatennachEuropabesondereBe­IV
27.EinerheblicherTeilderArbeitdesWährungs­
ausschusseswardemVersuchgewidmet,dieAnsich­
tenundStellungnahmen derMitgliedsländer zuden
Verhandlungen übereineReformdesWeltwährungs­
systemszukoordinieren .DieseVerhandlungen sind
imJahr1965dadurchineinneuesStadiumgetre­
ten,daßdieMinisterundNotenbankgouverneure
derZehnergruppe am28.September1965der
GruppeihrerStellvertreterdenAuftragerteilthaben,

1378/66 AMTSBLATT DEREUROPAISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
28.BeidieserUntersuchung ergabsich,daßin
einigenGrundsatzfragen Ubereinstimmung besteht.
DadieVerhandlungen inderZehnergruppenochim
Gangsind,hieltesderWährungsausschuß abernicht
fürzweckmäßig ,zumgegenwärtigen Zeitpunkt
bereitsaufEinzelheiteneinzugehen .„festzustellenunddenMinisternzuberichten,wel­
cheGrundlagesichfüreineEinigungüberdie
erforderlichen Verbesserungen imWeltwährungs­
systemfindenläßt,wozuauchVorkehrungen für
diezukünftigeSchaffungvonReservengehören,so­
fernundsobaldsiebenötigtwerden,umfürden
Reservenbedarf derWeltwirtschaft angemessenvor­
zusorgen".
KAPITELII
DIEERGEBNISSE DERLÄNDERUNTERSUCHUNGEN
EINSCHLIESSLICH DERWICHTIGSTEN STELLUNGNAHMEN DESAUSSCHUSSES
Bundesrepublik Deutschland expansiveEffekteausgingen,mußtendieSpan­
nungenalleinmitdenMittelnderWährungspolitik
bekämpftwerden.DieBundesbankhatimJahr
1965ihrebereitsimFrühjahrdesJahres1964einge­
leiteterestriktiveKreditpolitikweitergeführt undso­
garverschärft .DerDiskontsatzwurdeinzweiStufen
von3auf4v.H.erhöht,unddieRediskontkontin­
gentederGeschäftsbanken beiderNotenbankwur­
denmitWirkungvom1.Oktober1965umungefähr
10v.H.gekürzt.
AllerdingshatsichdieserestriktivePolitiknur
miterheblicherVerzögerungausgewirkt .InderTat
hatsichdieKreditausweitung derGeschäftsbanken
erstimzweitenHalbjahr1965verlangsamt ;siebe­
trugindiesemHalbjahrnurnoch6,3v.H.gegen­
über7v.H.imgleichenVorjahrszeitraum .Diese
VerzögerungwarimwesentlichenaufdiehoheLi­
quiditätderBankenzumZeitpunktderEinführung
derRestriktionen unddievonderöffentlichenFi­
nanzwirtschaft ausgehendeliquidisierende Wirkung
zurückzuführen .ZudemhabendierestriktivenMaß­
nahmenderWährungsbehörden inersterLiniezu
einerEinschränkung desWertpapiererwerbs der
BankengeführtunddamitdenKapitalmarktbetrof­
fen.DaherregtederAusschußbeiderUntersuchung
derWährungs-undFinanzlagederBundesrepublik
DeutschlandEnde1965anzuprüfen,obder
BundesbanknichtdieMöglichkeitgegebenwerden
sollte,dieKreditausweitung desBankensystems di­
rektzubegrenzen,umkünftigeineraschereund
wirksamereNachfragedämpfung zuermöglichen .
DerWährungsausschuß vertratfemerdieAuf­
fassung,daßderHaushaltspolitik fürdieStabilisie­
rungimJahr1966eineganzbesondereBedeutung
zukomme .Erbegrüßtediebereitsgetroffenenoder
erwogenenMaßnahmen ,umdasWachstumder
AusgabendesBundeszubegrenzen .DurchdenBe­
schlußderBundesregierung ,denHaushaltsentwurf
auf69,1Md.DMEinnahmenundAusgabenfest­
zulegen,dürftederAnstiegderBundesausgaben
imVergleichzudenIst-AusgabendesRechnungs­Derlebhaftekonjunkturelle Aufschwunghielt
inderBundesrepublik Deutschlandauch1965an.
DasrealeBruttosozialprodukt stiegum4,4v.H.
nach6,6v.H.imJahr1964.TreibendeKraftwar
dieBinnennachfrage ,diesowohlvonderstarken
ZunahmederöffentlichenundprivatenVerbrauchs­
ausgaben—letzterevoralleminAuswirkungdes
erheblichen Lohnauftriebs —alsauchvondem
anhaltendenAnstiegderAnlageinvestitionen starke
Impulseerhielt.
DerAusweitungderProduktionwurdenindessen
durchdenwachsendenArbeitskräftemangel Gren­
zengesetzt;EndeSeptemberstiegdieZahlder
offenenStellenaufrund700000beieinerArbeits­
losenquotevon0,4v.H.DasInlandsangebot reichte
nichtaus,umdiesteigendeNachfragezudecken,
unddieWareneinfuhren nahmenumfast20v.H.
zu.DasichdieDienstleistungsbilanz außerdem
starkverschlechtert hatunddieeinseitigenÜber­
tragungeneinhöheresDefizitauswiesen,schloßdie
BilanzderlaufendenPosten—trotzeinerZunahme
derWarenausfuhr umgut10v.H.—miteinem
Defizitvonrd.6Md.DMab,nachdemimVor­
jahrnocheinÜberschußvonfast1Md.DMerzielt
wordenwar.DasDefizitderGesamtzahlungsbilanz
lagallerdingswegenbeträchtlicher Zuflüssevon
kurzfristigemAuslandskapital erheblichunterdiesem
Betrag;sonahmendieGold-undDevisenreserven
derBundesbankvonJanuarbisDezember1965
um1,5Md.DMab.DieNettoauslandsposition der
Geschäftsbanken verändertesich1965nurgering­
fügig(+0,2Md.DM).
DasUngleichgewicht zwischennominalerGe­
samtnachfrage undrealemGesamtangebot hatsich
ungeachtetdesperSaldogrößerenAuslandsange­
botsverstärkt;derAnstiegderVerbraucherpreise hat
sichdaherimJahresverlaufbeschleunigt ;sielagen
1965um3,4v.H.überdemDurchschnitt desVor­
jahrs.
Da1965vonderÖffentlichen Finanzwirtschaft
keinedämpfenden ,sondernimGegenteilerhebliche

AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66 1379/66
jahres1965auf5v.H.begrenztwerdenkönnen.
DerAusschußwarsichaberbewußt,daßdieWirk­
samkeitdesHaushaltspolitik derBundesregierung
weitgehenddavonabhängenwird,daßauchdie
LänderundGemeindenentsprechende Anstrengun­
genunternehmen ,dennauchfür1966bestehtnoch
dieGefahr,daßvondenöffentlichenHaushalten
wiederexpansiveImpulseausgehenwerden.Daher
warderWährungsausschuß derAnsicht,daßdie
restriktiveLiniederKreditpolitikzunächstbeibe­
haltenwerdensollte.
ObwohlfürdasJahr1966eineVerlangsamung
desWirtschaftswachstums erwartetwird,istesnach
AnsichtdesAusschussesnichtsicher,daßdasUn­
gleichgewicht zwischenGesamtnachfrage undin­
ländischemAngebottrotzderAnstrengungen der
fürdieWährungs-undHaushaltspolitik verantwort­
lichenStellenindiesemJahrgenügendreduziert
wird,fallssichdiestarkenLohn-undGehaltserhö­
hungenfortsetzensollten.SoferndieErhöhungder
KostenjeProdukteinheit imgleichenTempoanhält,
wäreaußerdemzubefürchten ,daßderdaraus
resultierende Preisauftrieb nichtnurdieWiederher­
stellungdesbinnenwirtschaftlichen Gleichgewichts
gefährdet,sondernlängerfristigauchdieWettbe­
werbsfähigkeit derdeutschenWirtschaftinFrage
stellt.DieBundesbehörden solltendaherihrengan­
zenEinflußgeltendmachen,umdieSozialpartner
davonzuüberzeugen ,daßeineMäßigungdesLohn­
auftriebsindergegenwärtigen Konjunkturlage von
größterWichtigkeitist.
GanzallgemeinistderAusschußderAuffassung,
daßdieKonjunkturpolitik derBundesrepublik
Deutschland imHinblickaufeinenwirksameren
,,policymix"überprüftwerdensollte,umeinebes­
sereGewichtsverteilung zwischenöffentlicherFi­
nanzpolitikeinerseitsundderGeld-undKreditpolitik
andererseits zuerreichen .DerAusschußistsich
allerdingsdarüberimklaren,daßsolcheBemühun­
genumeineVerbesserung deskonjunkturpolitischen
Instrumentariums wegenderföderalistischen Struk­
turderBundesrepublik Deutschlandkeineraschen
Ergebnissezeitigenkönnen.Dahersolltemansich
intensivdarumbemühen,zunächstdieArbeitder
dieKonjunkturpolitik beeinflussenden Stellenbesser
zukoordinieren .Einermutigender Ansatzindieser
Hinsichtsinddiebereitsfortgeschrittenen Arbeiten
zurAufstellungmehrjährigerHaushaltsvorausschät ­
zungen.DerAusschußhatdenWunschgeäußert,
daßdieseArbeitenmöglichstraschabgeschlossen
werden.durchgesetzthat.InfolgedieserEntwicklung im
JahresverlaufistdasrealeBruttosozialprodukt im
Jahresdurchschnitt nurumetwasmehrals3v.H.
gestiegennach5,4v.H.imJahr1964.
DerAufschwungstütztesichnichtnuraufdie
weiterhinkräftigeAuslandsnachfrage (imJahres­
vergleichwardasVolumenderWarenausfuhr um
11v.H.höherals1964),sondernimJahresverlauf
zunehmendauchaufdieexpandierende Binnennach­
frage.
DerPrivatverbrauch nahmetwaimgleichen
TempozuwiedasBruttosozialprodukt ;imzweiten
HalbjahrhatsichdieNachfragenacheinigendau­
erhaftenVerbrauchsgütern wiederbelebt .Diezu­
friedenstellende EntwicklungderAnlageinvestitionen
isthauptsächlich aufdieZunahmederöffentlichen
undderWohnungsbauinvestitionen zurückzuführen .
DieBelebungderIndustrieproduktion wurde
durchdenAbbauderLagerbestände zunächstver­
zögert,dieEnde1964vielfachüberhöhtgewesen
waren.ImFrühjahrhatsichdanndieProduktion
ineinigenBereichenderVerbrauchsgüterindustrie
erholt,währenddieProduktioninderInvestitions­
güterindustrie weiterhinnursehrlangsamzunahm.
DieBautätigkeitwarwährenddesganzenJahres
sehrlebhaft;indenletztenMonatenhatsichaber
dieBaukonjunktur etwasabgeschwächt .Schließlich
hatdielandwirtschaftliche Erzeugungdenbereits
hohenStanddesVorjahrsnochübertroffen .
DieEinfuhrenhabensichimzweitenHalbjahr
1965infolgederKonjunkturverbesserung deutlich
beschleunigt ;wegenderKonjunkturabschwächung
indenerstenMonatenbliebdierealeZunahmeim
Jahresvergleichjedochunter2v.Hnach13v.H.
imJahr1964.
TrotzderEntspannung ,dieindenmeistenWirt­
schaftszweigen infolgederVerlangsamung desWirt­
schaftswachstums imJahr1964undindenersten
Monaten1965zuverzeichnenwar,sinddieVer­
braucherpreise (IndexderEinzelhandelspreise )im
Jahresdurchschnitt nochum2,7v.H.—gegen­
über3,2v.H.imVorjahr—gestiegen.DieserPreis­
auftriebistimwesentlichendasErgebnisdeszwar
langsamen,aberstetigenAnstiegsderNahrungs­
mittelpreiseundderweiterhinraschenVerteuerung
derDienstleistungen ,dienurzueinemgeringenTeil
aufAnhebungenderTarifeöffentlicherVersorgungs­
betriebezurückzuführen ist.
InfolgederkräftigenExportausweitung undder
währendeinesgroßenTeilsdesJahresstagnierenden
ImportewarderÜberschußimGüter-undDienst­
leistungsverkehr 1965erheblichhöherals1964.
WährendinderBilanzderlaufendenPosten1964
nureingeringerAktivsaldoerzieltwurde,schloß
sie1965miteinemÜberschußvonrund3Md.
Frankenab.TrotzgeringererNettozuflüsse von
Privatkapital undhöhereröffentlicherKapitalex­Frankreich
DieseitdemzweitenHalbjahr1964verzeichnete
Konjunkturabschwächung machteseitdemFrühjahr
1965nachundnacheinerBelebungPlatz,diesich
imHerbstkonsolidiertundEndedesJahresvoll

1380/66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
derInanspruchnahme ausländischer Kapitalquellen ,
sondernaucheineAusweitungdeslangfristigen
Kapitalexports gestattenwürde.
ZurSicherungdesbinnenwirtschaftlichen Gleich­
gewichtswurdenverschiedene Reformendurchge­
führt,vondenenbesonderseineÄnderungderUm­
satzsteuerErwähnungverdient.Eshandeltsich
dabeiumeinenerstenAnsatzfüreinenStruktur­
wandel,derzurVerbesserung derProduktions-und
Verteilerwege undauchzurBehebungderHaupt­
ursachenderPreis-undKostensteigerung unerläßlich
ist.
Italienporte,namentlichwegenvorzeitigerSchuldenrück­
zahlungen,erbrachtedieGesamtzahlungsbilanz einen
Überschußvon4470Mill.Franken,derdasVor­
jahrsergebnis ummehrals500Mill.übertraf.Die
amtlichenGold-undDevisenreserven nahmenda­
gegennurum1750Mill.Frankenzu,nachdemsie
1964um3200Mill.gestiegenwaren.Dafürhaben
sichaberdieGuthabenbeimInternationalen Wäh­
rungsfondsstarkerhöht,unddieNettodevisenposi­
tionderHandelsbanken hatsichverbessert .
DerZahlungsbilanzüberschuß hatwiederumzur
AusweitungderInlandsliquidität beigetragen .Ande­
rerseitshatdasSchatzamtdurchseineKassentrans­
aktionenseineVerschuldung gegenüberdemBan­
kensystemperSaldoerneutverringert .DieZuwachs­
ratederKreditgewährung andieWirtschaftwarim
erstenHalbjahrzurückgegangen ,erreichtedannaber
dochimZusammenhang mitderBelebungderWirt­
schaftstätigkeit undaufGrunddesKreditbedarfs
fürdieFinanzierung landwirtschaftlicher Vorräte
undderBautätigkeitwiederfastdieHöhedesJahres
1964(+12v.H.).
DerWährungsausschuß hattedieWährungs-und
FinanzlageFrankreichsimMärz1965untersuchtund
beidieserGelegenheitdieAnsichtvertreten,daß
umfassendeAnkurbelungsmaßnahmen nichterfor­
derlichseien.DadiePreisstabilisierung weiterhin
dasHauptzielderfranzösischen Politikwar,hieltder
Währungsausschuß einevorsichtigeLockerungder
restriktivenPolitikfürangebracht ;essolltennur
gezielteMaßnahmen—besondersaufdemKredit­
sektor—alsAnreizfürdieInvestitionen derUn­
ternehmenergriffenwerden.DiespontaneWirt­
schaftsbelebung imFrühjahr,diesichinderFolge
nachundnachverstärkte,hatdieWirksamkeitder
Politikderfranzösischen Regierungbestätigt .
ImLaufdesJahreswurdeeineReihevonRe­
striktionengelockert .DieBankvonFrankreichhat
denDiskontsatzimAprilvon4auf3,5v.H.ge­
senkt.Diequantitativen BgrenzungenderKredit­
ausweitungsindam1.Juliausgesetztworden.
SchließlichwurdenMaßnahmenzurFörderungund
Konsolidierung derErsparnisgetroffen,umdiese
ingrößeremUmfangderFinanzierung produktiver
Investitionenzuzuführen ,wiez.B.Steuervergünsti­
gungenbeilangfristigerAnlagevonSparkapital ,Ein­
führungeinesBausparsystems ,Harmonisierung der
Zinsenderverschiedenen Anlageformen entspre­
chendihrerLaufzeit,Steuerermäßigungen fürEr­
trägeausAktienundausfestverzinslichen Wert­
papieren.
DieseMaßnahmenfügensichindenRahmen
einerGesamtkonzeption ,wonachentsprechend den
Empfehlungen desWährungsausschusses angestrebt
wird,einenbreitenKapitalmarkt zuschaffen,der
nichtnurdieDeckungdesFinanzierungsbedarfs
derheimischenWirtschaftundeineBeschränkungNachderausgeprägtenVerlangsamung derWirt­
schaftstätigkeit währenddesJahres1964warim
abgelaufenen Jahreinefortschreitende Wiederbe­
lebungdesWirtschaftswachstums festzustellen ,die
sichzunehmendbeschleunigte .DieserimJahres­
verlaufsehrausgeprägteTendenzumschwung kommt
aberindendurchschnittlichen jährlichenVerände­
rungendergesamtwirtschaftlichen Indizeskaumzum
Ausdruck,dadieWirtschaftstätigkeit zuBeginndes
Jahres1965ausgesprochen schwachgewesenwar.
DasrealeWachstumdesBruttosozialprodukts er­
reichtemit3,4v.H.ungefährdiegleicheRatewie
1964.
DieAuslandsnachfrage warauch1965dasdy­
namischsteElementderitalienischenWirtschaft ;die
Güter-undDienstleistungsausfuhren sindmengen­
mäßigum19—20v.H.gestiegen .ImGegensatz
hierzuhatsichdieInlandsnachfrage relativlangsam
entwickelt .TrotzderbereitsimMärzgetroffenen
Maßnahmen zurAnkurbelung derKonjunktur
lagendieAnlageinvestitionen 1965realumunge­
fähr7,4v.H.niedrigeralsimVorjahr.Maßgebend
hierfürwarvorallemderschwacheVerlaufder
Wohnungsbauinvestitionen ,diesichimLaufdes
Jahresstarkrückläufigentwickelten .Dagegensind
dieAusrüstungsinvestitionen vom3.Quartalannicht
mehrweiterzurückgegangen .Schließlichhaben
sichderöffentlicheundderprivateVerbrauchim
LaufdesJahresrechtdeutlichbelebt,obwohlim
JahresvergleichihreZuwachsratenurmäßiggestie­
genist.
FürdieEntwicklung desinländischenAngebots
wareneinefühlbarhöherelandwirtschaftliche Er­
zeugungsowieeinekräftigeErholungderIndu­
strieproduktion kennzeichnend ,diesichindenletz­
tenMonatendesJahres1965beschleunigte .DieEin­
fuhrenanGüternundDienstleistungen wiesenim
JahresverlaufeinesteigendeTendenzauf,waren
aberinsgesamtnurwenighöheralsimVorjahr.
DerKosten-undPreisanstieghatsich,nicht
zuletztwegendererheblichenVerbesserung der

14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPA1SCHEN GEMEINSCHAFTEN 1381/66
DerAusschußhattedaraufhingewiesen ,daß
dieBemühungen deritalienischenBehördennur
erfolgreichseinkönnten,wenneineumfassende
Einkommenspolitik verwirklichtunddasderzeitige
SystemderLohngleitklauseln erheblichgeändert
würde.
InAnbetrachtdesUmfangs,denderWirtschafts­
aufschwunginItalienindenletztenMonatenan­
genommenhat,möchtederAusschußanläßlichder
AbfassungdiesesBerichtesnachdrücklich darauf
hinweisen,daßüberdenProduktivitätsfortschritt
hinausgehende Lohn-undGehaltserhöhungen un­
bedingtvermiedenwerdenmüssen.Außerdemer­
scheinteinegroßeVorsichtinderöffentlichen
Pinanzgebarung angezeigt,umzuvermeiden,daß
einezurascheAusgabenexpansion Ende1966zu
einerVerschärfung derinflatorischen Spannungen
führt,diedaswirtschaftliche Gleichgewicht inden
letztenJahrengefährdethatten.Söternabereine
AusweitungderöffentlichenAusgabengeplantist,
solltennachAnsichtdesAusschusses inersterLinie
dieInvestitionsausgaben ,nichtaberdieUbertra­
gungs-undVerbrauchsausgaben erhöhtwerden.
NiederlandeProduktivitätjeBeschäftigten unddesgegenüber
demVorjahrrechtdeutlichverlangsamten Anstiegs
derLöhneundGehälter,weiterabgeschwächt .Wäh­
lendderIndexderGroßhandelspreise gegenJahres­
endedenentsprechenden StanddesVorjahrsnur
umrd.1,5v.H.überschritt,lagendieVerbraucher­
preiserd.3v.H.höheralsEnde1964.
DieBilanzderlaufendenPostenschloß,nament­
lichinfolgedererheblichverbessertenHandelsbi­
lanz,miteinemÜberschußvonmehrals1300Md.
Lireab.ObwohlsichinderKapitalbilanz imUn­
terschiedzu1964einDefizitergab,wiesdieGe­
samtzahlungsbilanz einenÜberschußvon1000Md.
Lireauf,nach474Md.LireimJahr1964.DieHan­
delsbankenkonntenihreNetto-Auslands Verschul­
dungweitervermindernundsogarvölligabbauen;
dieRückzahlungen beliefensich1965auf385Md.
Lire.DieamtlichenNettoreserven sinddaherum
510Md.Liregestiegen .
DieZahlungsbilanzentwicklung unddieTransak­
tionendesSchatzamtsbewirkten,daßsichdieIn­
landsliquidität derBankennochmalsbeträchtlich
erhöhte.DieNachfragederWirtschaftnachBank­
kreditenbliebschwach,wenngleichimJahresverlauf
einegewisseWiederbelebung derKreditnachtrage
zubeobachtenwar;insgesamthatsichdasVo­
lumenderBankkredite19ö5nurumungetähr4
v.H.erhöht.UnterdiesenUmständenkonnteder
beträchtlich gestiegeneKassentehibetrag ohne
Schwierigkeiten vorallemdurchAusgabevon
Schatzanweisungen finanziertwerden.
BeiderUntersuchung derWährungs-undFi­
nanzlageItaliensimFrühjahr1965hattesichder
AusschußmitderPolitikderitalienischen Behörden
zurAnkurbelungderWirtschaftstätigkeit imgroßen
undganzeneinverstanden erklärt,ürhattejedoch
darauihingewiesen ,daßbeiderDurchführung die­
serPolitik,diedurchdiehoheProduktionselastizi ­
tätunddiebedeutendenZahlungsbilanzüberschüsse
erleichtertwurde,einegewisseVorsichtamPlatzsei,
daeinzukräftigerAutschwungdieBemühungen
zurEindämmung desPreis-undKostenauttriebs
beeinträchtigen könnte.DerAusschußhatteemp­
fohlen,inersterLiniedieöffentlichen,insbesondere
aberdieprivatenInvestitionen ,u.a.durcheinese­
lektivePolitik,zufördern.BesondereBedeutung
hatteerdemUmstandbeigemessen ,daßdieLohn­
erhöhungennichtdieProduktivitätsfortschritte über­
treffen,damitdieUnternehmen ihrwirtschaftliches
Gleichgewicht wiederherstellen können.Erhatte
esaußerdemfürerwünschtgehalten,daßdenUn­
ternehmenderZugangzumKapitalmarkterleichtert
wird.UmeinegrößereErgiebigkeitdesKapital­
marktszuerreichenundgleichzeitigeinedauerhafte
BelebungderInvestitionstätigkeit zugewährleisten ,
seiesabererforderlich ,daßsichdieindenletzten
JahrenfühlbargesunkeneSparneigungwiederver­
bessert.DasJahr1965warindenNiederlanden durch
einanhaltendes ,wennauchlangsameresWirt­
schaftswachstum alsimVorjahrgekennzeichnet .
DasBruttosozialprodukt nahm1965realumetwa
5v.H.zu,nach8,5v.H.imJahr1964.
DieseVerlangsamung istaufmehrereFaktoren
zurückzuführen .EinmalwarendieWitterungsbe­
dingungenungünstigeralsimJahr1964,undzum
anderenwardieZahldertatsächlichgeleisteten
Arbeitstage1965geringeralsimVorjahr.Sieht
manabervondiesenzufälligenFaktorenab,so
hatsichdasWachstumstempo imJahresveriaul
eherbeschleunigt alsverlangsamt .Infolgedessen
habendieSpannungenaufdemArbeitsmarkt an­
gehalten,wobeidieArbeitslosenquote unverändert
blieb.DasWachstumderInlandsnachfrage hatsich
1965abgeflacht,nachdemes1964nochrechtaus­
geprägtwar.DieseVerlangsamung istvorallem
autdieAbschwächung derInvestitionsgüternach ­
fragezurückzuführen ,denndieBruttoanlagein­
vestitionenstiegenrealnurum5,5v.H.nach17
v.H.imJahr1964;auchdieLagerhaltungsinvesti ­
tionenwarenerheblichniedrigeralsimVorjahr.Das
WachstumderprivatenVerbrauchsausgaben ,die
1964mengenmäßig um5,5v.H.zugenommenhat­
ten,hatsich1965nochbeschleunigt ,obwohldie
Lohnsumme1965etwaslangsamerstiegalsimJahr
zuvor(14v.H.nach19v.H.).DieseraschereEx­
pansiondesprivatenVerbrauchsistzumTeilauf
sehrumfangreiche Käufezurückzuführen ,dievor
JahresendeimHinblickaufdieErhöhungderindi­
rektenSteuernzum1.Januar1966getätigtwurden.

1382/66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
mershattederWährungsausschuß aufGrundder
ihmdamalszurVerfügungstehendenAngaben
festgestellt,daßdieinseinemvorhergehenden Be­
richtfür1965vorausgesagte Wiederherstellung
deswirtschaftlichen Gleichgewichts frühestens1966
realisierbarseindürfte.
AngesichtsderTatsache,daßderAnstiegder
Haushaltsausgaben weiterhindenvomRatderEWG
inseinerEmpfehlungvom14.April1964festgeleg­
tenSatzvon5v.H.erheblichüberschreitet ,hatte
ereinestrengereEinhaltungderRatsempfehlungen
fürdringendnotwendiggehalten.IndiesemZusam­
menhanghatteerfernerdenniederländischen Be­
hördenempfohlen,dasFinanzgebaren dernach­
geordnetenGebietskörperschaften auchweiterhinzu
überwachen ,daderenAusgabenhäufigdieTen­
denzzuhabenscheinen,dieAnsätzezuüberschrei­
ten.UnterdiesenUmständenmüssedieerforder­
licherestriktiveWirkungvorerstinderHaupt­
sachemitgeld-undkreditpolitischen Maßnahmen
ausgeübtwerden,umdasvorgenannteZielzuer­
reichen.DerAusschußhattemitBefriedigungzur
Kenntnisgenommen,daßdieWirksamkeitderBe­
grenzungderkurzfristigenKreditgewährung durch
dasobengenannteUbereinkommen überdiemittel­
fristigenKrediteunddieWertpapieranlagen dies
Bankensystems verstärktwordenwar.Gleichwohl
hattederAusschußdaraufhingewiesen ,daßdie
inflatorischenSpannungenaufdieDauernichtallein
mitdenMittelnderGeld-undKreditpolitikeinge­
dämmtwerdenkönntenunddieWiederherstellung
desbinnenwirtschaftlichen Gleichgewichts auch
durcheinenstärkerenEinsatzderHaushaltspolitik
angestrebtwerdenmüßte.
NachAbschlußderAnpassungsphase könntedas
Gleichgewicht abernurdanndauerhaftaufrechter­
haltenwerden,wennesdenniederländischen Be­
hördengelänge,wiedereinewirksameEinkommens­
poiitikeinzuführen .DiePreisehabensich1965,namentlichals
FolgederSteigerungderLohnkosten ,rechtkräftig
erhöht.MiteinerRatevonungefähr4,5v.H.im
Jahr1965—nach6,5v.H.imVorjahr—ver­
zeichnetendieNiederlande imzweitenaufeinan­
derfolgendenJahrdenstärkstenAnstiegderVer­
braucherpreise inderGemeinschaft .
AufGrundderVerringerung desHandelsbilanz­
defizitsvon4,5Md.GuldenimJahr1964auf3,9
Md.imJahr1965,dieinersterLinieaufdiege­
ringereZuwachsratederWareneinfuhr (infolgeder
langsamerenZunahmederLagerhaltung )zurück­
zuführenist,konnteinderBilanzderlaufenden
Posten(Transaktionsbasis )1965nachvorläufigen
AngabeneinÜberschußvonungefähr50Mill.
Guldenerzieltwerden,nacheinemDefizitvon
713Mill.GuldenimJahr1964.DaaberdieKapi­
talbilanz1965einDefizitaufwies—nacheinem
ÜberschußimJahr1964—,ergabsichfürdie
Gesamtbilanz einPassivsaldovon714Mill.Gulden
imVergleichzueinemÜberschußvon213Mill.
GuldenimJahr1964.EinerheblicherTeildes
Defizitswurdedadurchverursacht,daßdieHan­
delsbanken1965ihreKreditgewährung andasAus­
landausdehnten (+527Mill.Gulden),während
dasVolumendieserKrediteimJahr1964praktisch
unverändertgebliebenwar.
DieGold-undDevisenreserven derNotenbank
sindum71Mill.Guldenzurückgegangen ,während
sichdieNettoposition derNiederlandebeimIWF
um338Mill.Guldenverbesserthat.Imgleichen
ZeitraumhatsichdieDevisenposition derHan­
delsbankenum974Mill.Guldenverschlechtert .
DiederKontrollederZentralbankunterliegen­
denkurzfristigenBankkreditehabensichimLauf
desJahresum10v.H.erhöht,womitihreExpan­
sioninnerhalbderempfohlenenGrenzenblieb.Die
mittelfristigen KrediteunddieWertpapieranlagen
derBankennahmen,insbesondere inderersten
Jahreshälfte,stärkerzualsihremittel-undlang­
fristigenMittel.UmdieKreditkontrolle wirksamer
zugestalten,hatdieNotenbankmitdenBanken
eininformellesÜbereinkommen geschlossen,um
dieseEntwicklungabzustoppen .DieerstenErgeb­
nissedieserUbereinkunft sindbefriedigend .
ImJahr1965wirktederStaatshaushalt erheb­
lichexpansiveralsursprünglichgeplant;dasDe­
fizitbeliefsichaufrund1,5Md.Gulden(1,8Md.,
wenneinigeaußerordentliche Einnahmennichtbe­
rücksichtigtwerden),währendursprünglich ein
Fehlbetragvon900Mill.Guldenveranschlagtwor­
denwar.ImJahr1966weistderniederländische
Haushaltsplan erneuteinenstarkenAusgabenan­
stiegauf,dersichimVergleichzudenvoraus­
sichtlichenIst-ZahlendesJahres1965aufetwa
11v.H.belaufendürfte.DurchdieEinführung
neuerSteuernsollendieHaushaltseinnahmen jedoch
stärkerzunehmen,sodaßdasHaushaltsdefizit auf
ungefähr1,1Md.Guldenbegrenztwerdenkann.
AnläßlichderUntersuchungderWährungs-und
FinanzlagederNiederlandezuBeginndesSom­Belgien
NacheinerPeriodeausgeprägter inflationisti­
scherSpannungenhatsichinBelgienseitHerbst
1964eineTendenzzurWiederherstellung deswirt­
schaftlichen Gleichgewichts abgezeichnet .Diese
EntwicklunghatauchwährenddesJahres1965an­
gehalten.
DasBruttosozialprodukt ist1965realumrund
3v.H.gestiegen,nachmehrals5v.H.imJahr
1964.DieseAbflachungderZuwachsratederWirt­
schaftstätigkeit beruhtaufeinerausgeprägten Ver­
langsamimgdesProduktionswachstums infolgeeiner
schwächerenNachfragenachInvestitionsgütern und
nachbestimmtenErzeugnissen ,insbesondere der
Textilindustrie unddesKoJxlebergbaus ,sowie—zum
TeilbedingtdurchdieschlechteWitterung—auf
einergeringerenAgrarerzeugung undeinemRück­
gangderBautätigkeit ;hinzukommtauchdieAus­
wirkungeinesgewissenArbeitskräftemangels .

14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPAISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1383/66
nocheinÜberschußerzieltwordenwar,ergabsich
1965einbeachtlichesDefizit,wobeiderAnstieg
derAusgabendievomRatempfohleneNormer­
heblichübertraf.ZudemisteinTeildesDefizits
kurzfristigfinanziertworden.DerAusschußhieltes
daherfürunerläßlich,daßdiebelgischenBehör­
densicherneutdarumbemühen,dieZunahmeder
AusgabendesStaatesundderhalbstaatlichen Ein­
richtungenmöglichstzubeschränkenunddiekurz­
fristigeVerschuldung zuverringern.
AuflängereSichterscheinteineSteigerungder
Investitionsausgaben imRahmenderReformder
belgischenWirtschaftsstruktur unumgänglich ,wenn
diemittelfristigen Wachstumsziele fürdasBrutto­
sozialprodukt inHöhevon4v.H.erreichtund
gleichzeitigeinbefriedigendes binnen-undaußen­
wirtschaftliches Gleichgewicht aufrechterhalten wer­
densoll.DerWährungsausschuß hattedaherauf
seineEmpfehlungimsiebtenJahresberichtverwie­
sen,nachderdiebelgischenBehördenindenkom­
mendenJahrenÜberschüsseanordentlichenHaus­
halterzielenmüßten,umdamitnachundnachei­
nengrößerenTeilderöffentlichenInvestitionsaus­
gabenzufinanzieren .AngesichtsderEntwicklung
imUntersuchungszeitraum hattederAusschußim
übrigenanseinefrüherenStellungnahmen erin­
nert,indeneneraufdieNotwendigkeit einerReform
derStrukturundderVerfahrenzurFinanzierimg
deröffentlichenAusgabenhingewiesenhatte.Die1964ergriffenenMaßnahmenzurDämp­
fungderkonjunkturellen Spannungentrugenzur
MäßigungallerKomponenten derInlandsnachfrage
bei,mitAusnahmedesöffentlichenVerbrauchs,der
erheblichzunahm.DasVolumenderBruttoanlage­
investitionenhieltsichpraktischaufdemStand
desVorjahrs,währendderprivateVerbrauchnomi­
nalum7,5v.H.undrealum3v.H.stieg.Die
Auslandsnachfrage nahmum10,5v.H.zu,nach
16,4v.H.imVorjahr.
DieBilanzderlaufendenPastenderBLWUer­
brachteinfolgedergünstigenEntwicklung der
Handels-undderDienstleistungsbilanz seitEnde
desdrittenQuartals1964ansehnlicheÜberschüs­
se:Sieschloß1965miteinemAktivsaldovon7,1
Mdbfrs.ab.DieNettoauslandsguthaben derNoten­
bank—einschließlich ihrerNettoposition beimIn­
ternationalen Währungsfonds —sindum8Md.
bfrsgestiegen.
Dasbinnenwirtschaftliche Gleichgewicht konnte
jedochnochnichtvollständigwiederhergestellt wer­
den.ZwaristderAnstiegderGroßhandeispreise für
gewerblicheErzeugnissezumStillstandgekommen,
dagegenhieltdieAufwärtsentwicklung derEinzel­
handelspreise an.SohatsichderIndexderEinzel­
handelspreise ,derimviertenQuartal1964um4,3
v.H.überdemStandderentsprechenden Vorjahrs­
zeitgelegenhatte,imviertenQuartal1965gegen­
überdemgleichenQuartal1964nochmalsumnahe­
zu4.v.H.erhöht.DieserAnstiegbewirkte,daßdie
gleitendeLohnskalaseitMitte1964dreimalausge­
löstwurde.Berücksichtigt manaußerdemdieErhö­
hungenderTariflöhneundderArbeitgeberbeiträge
zurSozialversicherung ,sostelltmanfest,daßder
IndexderStundenlöhne inderVerarbeitungsindu ­
strievonJuni1963bisJuni1964umannähernd12
v.H.undvonJuni1964bisJuni1965um12,6v.
H.gestiegenist.InfolgedessendürftendieLohnko­
stenproProdukteinheit amEndedeserstenHalb­
jahrs1965denStandderentsprechenden Vorjahrs­
zeitumungefähr6v.H.übertroffenhaben.
WegenderAbschwächung derkonjunkturellen
ExpansionhabendiebelgischenWährungsbehör­
dendie1964eingeführterestriktiveKreditpolitik
imJuli1965gelockert.DiedenBankenempfohle­
nenquantitativen Begrenzungen wurdenbisauf
weiteresaufgehoben .Ab15.Juli1965wurdeauf
dieAnwendungdesReservekoeffizienten verzichtet.
DerGrundsatzderMäßigunginderKreditgewäh­
rungbleibtjedochweiterhinverbindlich .
BeiderUntersuchung derWähnmgs-undFi­
nanzlageBelgiensimHerbstdesvergangenenJah­
reshatderWährungsausschuß dieEntwicklung
deröffentlichenAusgabenbesondersaufmerksam
geprüft:Nachdem1964imordentlichenHaushaltLuxemburg
DasWirtschaftswachstum hatsichimvergan­
genenJahrinLuxemburgerheblichverlangsamt .
DasBruttosozialprodukt stieg1965realnurum1,5
v.H.gegenüber6,5v.H.imJahr1964.DieseEnt­
wicklungistaufdieschwächereZunahmederAus­
fuhren(4,5v.H.nach13v.H.),insbesonderevon
ErzeunissenderEisen-undStahlindustrie ,dasnied­
rigereVolumenderöffentlichenInvestitionenund
dierestriktiveKreditpolitikderStaatssparkasse zu­
rückzuführen ,diesichinsbesondereaufdenpriva­
tenWohnungsbau auswirkte.Außerdemfieldie
Verlangsamung desWachstumstempos derInvesti­
tionenindentraditionellen IndustrienmitdemAus­
laufenderInvestitionsprogramme einigerneuerUn­
ternehmenzusammen,diesichimGroßherzogtum
Luxemburgangesiedelthatten.Dieshatauchdie
Einkommensentwicklung derprivatenHaushalte
beeinflußtundzueinerAbschwächung derNach­
fragenachVerbrauchsgütern,insbesonderenach
dauerhaftenVerbrauchsgütern ,geführt.DerPreis­
auftriebhieltan,hauptsächlich infolgederallge­
meinenKostenerhöhimg unddesAnstiegsderNah­
rungsmittelpreise ,derimwesentlichen aufden
schrittweisenAbbauderAgrarsubventionen zurück­
zuführenwar.WieimVorjahrlöstederPreisanstieg
imLaufdesJahreszweimal(imJuliundDezember)
diegleitendeLohnskalaaus.

1384/66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.66
DieAusgabenansätze desHaushalts1965waren
niedrigeralsdieIst-Ausgaben desRechnungsjahrs
1964;trotzdemlagendieIst-Ausgaben 1965über
denVorjahrsausgaben ,diemiteinemmehrals20­
prozentigenAnstieggegenüber1963bereitsaußer­
ordentlichhochgewesenwaren.AuchdieEinnah­
menhatten1965trotzderkonjunkturellen Beruhi­
gungdieVorausschätzungen übertroffen ,vorallem
weilsichdie1964inKraft'getreteneErhöhungeini­
gerSteuernundTarifeöffentlicherVersorgungsbe­
triebeimJahr1965stärkerauswirkte .sichdieSpannungenaufdemKapitalmarkt noch
verstärken,derbereitsvomprivatenSektor—vor
allemvondenneuenIndustriebetrieben ,diesich
früherimAuslandfinanzierthatten—inerhebli­
chemUmfanginAnspruchgenommenwird.Im
übrigenistbeidenluxemburgischen Sparerneine
gewisseVorliebefürAuslandsanlagen festzustellen ,
diesichimwesentlichen ausdenrelativniedrigen
ZinssätzeninLuxemburgerklärt.
InAnbetrachtdieserSchwierigkeiten hatteder
Währungsausschuß beiderUntersuchung derWäh­
rungs-undFinanzlageLuxemburgsimHerbstdes
vergangenenJahresdieAuffassungvertreten,daß
größereAnstrengungen unternommen werdenmüß­
ten,umdasHaushaltsdefizit imJahr1966nach
Kräftenzuverringern .AufjedenFallsollteein
eventuellesDefizitmitlangfristigenMittelnfinan­
ziertwerden.
UmdemGeld-undKapitalmarkt einegrößere
Elastizitätzuverleihen,erschiendemAusschuß
schließlicheinegewisseÄnderungderZinspolitiker­
forderlich,damitimJahr1966eventuellauftretende
Finanzierungsproblerneleichtergelöstwerdenkön­
nen.WennauchdasHaushaltsdefizit 1965—haupt­
sächlichdurchdenRückgriffaufdieGuthabendes
SchatzamtsundinletzterZeitauchdurchInan­
spruchnahme desKapitälmarkts —-ohnegroße
Schwierigkeiten finanziertwerdenkonnte,sobe­
stehtdochdieGefahr,daßsichdieFinanzierungs­
lage1966verschlechtert .ZwardürftederAusgleich
desordentlichenHaushaltssichergestelltsein,doch
wirddasGesamtdefizit wegendergeplantenStei­
gerungderöffentlichenInvestitionen sicherlichhö­
herausfallenals1965.DaunterdiesenUmständen
einehöhereKreditaufnahme durchdenStaatun­
umgänglichseindürfte,bestehtdieGefahr,daß
ANLAGE
VerzeichnisderMitgliederundstellvertretenden MitgliederdesWährungsausschusses
Präsident:
JonkheerMr.E.vanLennep Thesaurier-generaal imFinanzministerium (DenHaag)
Vizepräsidenten :
B.Clappier
Dr.O.EmmingerSous-gouverneur derBankvonFrankreich(Paris)
MitglieddesDirektoriums derDeutschenBundes­
bank(FrankfurtamMain)
Mitglieder:
Commissairedugouvernement (Luxemburg )
Generaldirektor fürWirtschaftundFinanzen,EWG­
Kommission (Brüssel)
Directeurdesfinancesextérieures ,Finanzministerium
(Paris)P.Bastian
Dott.F.Bobba
A.deLattre
(bis27.4.1965)
F.DeVoghel
T.deVries
M.D'HaezeVize-Gouverneur derbelgischenNationalbank
(Brüssel)
DirektorinderGeneraldirektion Wirtschaftund
Finanzen,EWG-Kommission (Brüssel)
Directeurgénéraldel'administration delatrésorerie
etdeladettepublique,Finanzministerium (Brüssel)

14.5.66 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1385/66
Dr.R.Gocht Ministerialdirektor .Bundesministeriurn fürWirtschaft
(Bonn)
J.Heinen ConseillerdedirectionbeiderStaatssparkasse
(Luxemburg )
Dott.R.Ossola Capodelserviziostudidieconomiainternazionale
inderBankvonItalien(Rom)
M.Perouse DirecteurduTrésor,Finanzministerium (Paris)
(ab27.4.1965)
Prof.G.Stammati Direttoregeneraledeltesoro,MinisterodelTesoro
(Rom)
Mr.J.H.O.Grafv.d.Bosch DirecteurderNederlandsche BankNV(Amsterdam )
PräsidentderStellvertretenden Mitglieder :
Mr.A.W.R.BaronMackay Onderdirecteur derNederlandsche BankNV(Amster­
dam)
Stellvertretende Mitglieder :
Dr.H.Bonus Ministerialdirigent ,Bundesministerium derFinanzen
(bis12.3.1965) (Bonn)
F.BoyerdelaGiroday Abteilungsleiter inderGeneraldirektion Wirtschaft
undFinanzen,EWG-Kommission (Brüssel)
Dott.M.Cardinali Ispettoregeneraledellevalute,Außenhandelsmini ­
sterium(Rom)
Drs.S.N.Eisma Finanzministerium (DenHaag)
(bis15.10.1965)
H.Fournier Directeurgénéraldesétudesetducrédit,Bankvon
(bis27.4.1965) Frankreich (Paris)
Dott.L.Fronzoni DelegierterderBankvonItalienfürBenelux(Brüssel)
H.Koch Directeurduservicedesétudes,BankvonFrankreich
(ab27.4.1$35) (Paris)
R.Lomba Directeurgénéralàl'administration delatrésorerie
(bis7.12.1965) etdeladettepublique,Finanzministerium (Brüssel)
H.Matetsch Ministerialrat ,Bundesministerium derFinanzen
(ab30.3.1965) (Bonn)
Prof.J.MertensdeWilmars Onderdirecteur derBelgischenNationalbank (Brüssel)
M.Meulemans Conseilleràl'administration delatrésorerieetdela
(ab7.12.1965) dettepublique(Brüssel)
C.Pierre-Brossolette DirecteuradjointàladirectionduTrésor,Finanz­
ministerium (Paris)
Dr.G.Schleiminger Bankdirektor ,Abteilungsleiter inderDeutschenBun­
desbank(FrankfurtamMain)
M.Schmit Chefduservicedubudget(Luxemburg )
Dr.H.Steffe DirektorinderGeneraldirektion Wirtschaftund
Finanzen,EWG-Kommission (Brüssel)
R.Weber MembreduComitédedirectionderStaatssparkasse
(Luxemburg )
Drs.D.M.N.vanWensveen Finanzministerium (DenHaag)
(ab15.10.1965)
Sekretariat :
R.deKergorlay
G.Leimen