14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1197/02
EUROPÄISCHE WIRTSCHAFTSGEMEINSCHAFT
RATUNDKOMMISSION
INFORMATIONEN
VIERTERJAHRESBERICHT ÜBER
DIETÄTIGKEIT DESWÄHRUNGSAUSSCHUSSES
EINLEITUNG
DieserJahresberichtsolleinenÜberblicküber
dieTätigkeitdesWährungsaasschusses derEuro­
päischenWirtschaftsgemeinschaft imJahre1961
geben.
DerWâhrungsausschuB wurdedurchArtikel105Koordinierung derWährungspolitik derMitglied­
StaatenindemfürdasFunktionieren desgemein­
samenMarktserforderlichenUmfangzufördern(*).
DerAusschußistimLaufedesJahres1961
unterdemVorsitzvonJonkheerE.vanLennepzu
11Tagungenzusammengetreten .Vizepräsidenten
desAusschussessind.dieHerrenP.Calvetund
O.EmmingenDieListederAusschußmitglieder
istdiesemBerichtalsAnlagebeigefügt.Absatz2desEWG-Vertrages eingesetzt,umdie
<*)Vgl.im«gnzelnendenerstenJahresbericht desWährungs­
aosschu&es,KapitelIAbschnitt1,undAnhang(Brüssel,
28.Februar19S9).
KAPITELI
ALLGEMEINE TÄTIGKEIT DESWÄHRUNGSAUSSCHUSSES
ZURKOORDINIERUNG DERWÄHRUNGSPOLITIK
1.Am14.Januar1962hattederRatderEWG
festgestellt,daßdieimVertragvonRomfördie
ersteStufefestgelegtenZieleimwesentlichen
erreichtwaren.DerdamitvollzogeneÜbergang
vondererstenzurzweitenStufegibtAnlaß,sich
überdieErfahrungenRechenschaftabzulegen,die
indennunmehrzuEndegegangenenvierJahren
beiderKoordinierungderWährungspolitik der
Mitgliedstaaten ,diedasbesondereTätigkeitsfeld
des»Währungsausschusses darstellt,gemacht
wordensind.2.DieimVertragvonRomvorgeseheneBesei­
tigungderWirtschaftsscfaranken zwischenden
Mitgliedstaaten undderschrittweiseÜbergangzu
einergemeinsamenPolitikaufdenverschiedensten
Gebietensetzenvoraus,daßauchimwährungs­
politischenBereichbestimmteBedingungenerfüllt
sind.Somußfüralleliberalisierten Wirtschafts­
bereicheauchderZahlungsverkehr völligfrei
sein.Diesbedeutetgleichzeitig,daßZahlungs­
bilanzstörungen ,welchediesefreieTransferier­
barkeitbedrohenkönnten,vermiedenwerden

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müssen.Auchistesunerläßlich ,dieWährangs­
undFinanzpolitik soweitgehendzuharmonisieren ,
daßeinvernünftigesundausgeglichenes Wirt­
schaftswachstum derMitgliedstaaten ermöglicht
wird.Alledies6GründeverlangeneineengeKoor­
dinierungderWährungs-undFinanzpolitikder
EWG-Länder .DerEWG-Vertrag schreibtdaher
auch—unterAufrechterhaltung derwährungs­
undfinanzpolitischen SouveränitätderMitglied­
staaten—ausdrücklich einederartigeKoordi­
nierungvor.ZudiesemZweckwurdederWäh­
rungsausschuß geschaffen,derdemRatundder
KommissionberatendzurSeitesteht.währenddeserstenVertragsjahrs sahsichkein
MitgfliedstaatwährenddererstenStufederUber­
gangszeitZahlungsbilanzschwierigkeiten gegenüber,
welchedieFreiheitdesZahlungs-undHandels­
verkehrshättenbedrohenkönnen.
EswarenvielmehrdiehohenÜberschüsse
einigerMitgliedsländer ,dienichtnurinnerhalb
derGemeinschaft ,sondernauchindenBezie­
hungenmiteinigenDrittländernProblemeauf­
warfen.DasimVertragaufgestellteZieleiner
ausgeglichenen Gesamtzahlungsbilanz bedeutetin
derPraxis,daßderZahlungsbilanzsaldo ,wenndie
Währungsreserven zufriedenstellend sind,umdie
Null-Linieherumschwankenmuß,dasheißt,
daßUberschüsseundDefiziteeinanderablösen.
DassodefinierteGleichgewicht derZahlungs­
bilanzdarfjedochnichtnurfürsichalleingesehen
werden,sondernmußmiteinemhohenBeschäf­
tigungsstand ,einemzufriedenstellenden Wachs­
tumstempoundeinerrelativenStabilitätdes
Preisniveauseinhergehen,undesmußdenEWG­
Ländernerlauben,denEntwicklungsländern in
angemessenem Umfangfinanziellzuhelfen.3.EsliegtinderNaturderdemWährungsaus­
schußübertragenenAufgaben,daßseineArbeiten
vertraulichundaufeinenkleinenKreisbeschränkt
sind.DerWährungsausschuß hatesfürrichtig
gehalten,dieTeilnahmeanseinenBeratungen
grundsätzlich aufseineMitgliederundihreStell­
vertreterzubeschränken .Diesehabeninihren
Heimatländern leitendeStellungenindenfürdie
Währungs-undFinanzpolitik zuständigenMini­
sterienbzw.denNotenbanken inne;anden
ArbeitendesAusschusses nehmensieindessenals
unabhängigeSachverständige teil.Derinkurzen
—meistmonatlichen —Abständenerneuerte
Meinungsaustausch erlaubtes,zudenverschiedenen
ProblemenundihrenLösungeneineeinheitliche
Auffassungzuerarbeiten,dieinvertraulichen
BerichtenandenRatunddieKommission ihren
Niederschlagfinden.Schließlichistzubemerken,
daßderWährangsausschuß durchseinenPräsi­
dentenbeidenregelmäßigenZusammenkünften
derFinanzminister derMitgliedsländer vertreten
ist.Hierdurchwirdsichergestellt ,daßdieStel­
lungnahmendesWährungsausschusses auchauf
politischerEbenezurSprachegebrachtwerden;
diedemWährungsausschuß vondenFinanzmi­
nisternübertragenenUntersuchungen habendazu
beigetragen,dieseBeziehungenzuvertiefen.
DieTätigkeitdesWährungsausschusses hat
fernerdazubeigetragen ,denindenMitgliedstaaten
fürdieWährungspolitik Verantwortlichen einen
besserenEinblickindieFinanz-undWirtschafts­
strukturderPartnerländer zuvermitteln .Schließ­
lichwirddadurcheingrößeresVerständnisfür
diePolitikderNachbarländer undvorallemein
GefühlgemeinsamerVerantwortung fürdieZiele
derGemeinschaft geweckt.5.ZudenallgemeinenZielendesEWG-Vertrages
gehörtdieLiberalisierung desKapitalverkehrs .
AuchbeiderVerwirklichung dieserZielsetzung
stehtderWährungsausschuß demRatundder
KommissionentsprechenddeminTitelIIIKapitel4
desVertragesbeschriebenen Verfahrenberatend
zurSeite.
DieMitgliedstaaten habendabeieinedreifache
Verpflichtung übernommen :Zunächstmüssensie
bestrebtsein,denimKapitalverkehr bereitserreich­
tenStandanFreizügigkeit aufrechtzuerhalten .
SodannmüssensieRichtlinienvereinbaren ,in
denendieMindestverpflichtungen fürdieweitere
Liberalisierung desKapitalverkehrs festgelegt
werden.DieseRichtliniensindverbindlich .Schließ­
lichhabensichdieMitgliedstaaten inArtikel71des
Vertragesdazubereiterklärt,überdieinden
RichtlinienenthaltenenMindestverpflichtungen
hinauszugehen ,wennihreWirtschaftslage dies
zuläßt.
WährenddererstenStufederUbergangszeit
konntenaufdiesemGebieterheblicheFortschritte
erzieltwerden.InAbschnitt3desKapitelsII
diesesBerichteswirdnäheraufdieTätigkeit
eingegangen ,diederWährungsausschuß 1961in
diesemBereichentfaltethat. 4.DieArbeitdesAusschusses wurdeinden
vergangenenvierJahrendurchdiefolgenden
Umständebegünstigt :BereitsvordemInkraft­
tretendesEWG-Vertrages bestandeinehinrei­
chendeTransferierbarkeit derWährungender
Mitgliedstaaten ,dieEnde1958durchdenUber­
gangzurKonvertierbarkeit nocherweitertwurde.
AußereinigenAnfangsschwierigkeiten Frankreichs6.DieVerpflichtungen aufdemGebietdesKapi­
talverkehrszwischendenMitgliedstaaten sindein
weitererGrundfüreineengeKoordinierung der
Währungspolitik .Sokönnteinsbesondere das
Fehleneinerkoordinierten Zinspolitikleichtzu

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störendenKapitalbewegungen zwischendenMit­
gliedstaatenführen.
Diewirtschaftliche Integrationsetztgrund­
sätzlicheineStabilitätderWechselkurse zwischen
denWährungenderMitgliedstaaten voraus.Jedoch
dürfen,zumindestwährendderÜbergangszeit ,
Wechselkursanpassungen nichtunterallenUm­
ständenausgeschlossen werden,vorallem,wenn
dadurchdieVerwirklichung andererwichtiger
ZielederGemeinschaftwesentlichgefördertwird.
DieswarbeispielsweisederFallbeiderAbwertung
desfranzösischen FrankenEnde1958.
DieimMärz1961beschlosseneAufwertungder
DeutschenMarkunddesniederländischen Guldens
warwenigerdurchGleichgewichtsstörungen gegen­
überdenübrigenMitgliedstaaten alsgegenüber
drittenLändernbedingt.ObwohldiesesProblem
vorherimWährungsausschuß desÖfterenüber­
prüftwordenwar,wurdendieseParitätsände­
rungenvorgenommen ,ohnedaßbeidenendgültigen
Entscheidungen einevollständigeKoordinierung
imRahmenderEWGzustandekam.vondenennichtalleimTätigkeitsbereich des
Währungsausschusses liegen.
WenndieEntwicklunginderobenskizzierten
Richtungverläuft,wirdindemMaße,wie.die
ZielederGemeinschaft nachundnachverwirk­
lichtwerden,derÜbergangvonderKoordinierung
zurZentralisierung derEntscheidungen imgege­
benenAugenblicknureinkleinerSchrittsein.
AberabgesehenvonreinpolitischenFaktoren,
fürdiederAusschußnichtzuständigist,kannein
solcherSchrittintechnischerHinsichterstdann
insAugegefaßtwerden,wenneinegrößereHomo­
genitätinderWirtschafts-undFmainzstruktur der
Mitgliedstaaten erreichtist.AhnlichwiedieEin­
führungderfreienKonvertierbarkeit erstdann
möglicherschien,alshierfürindenverschiedenen
Länderndiebinnenwirtschaftlichen Voraussetzun­
gengeschaffenwaren,sowerdenauchinder
Wirtschafts-undFinanzstruktur nochzahlreiche
Änderungenerfolgenmüssen,bevorderÜbergang
zueinerzentralisierten Politikpraktischmöglich
ist.
8.Mandarfsichnichtdarüberhinwegtäuschen ,
daßdiezufriedenstellende wirtschaftliche und
finanzielleEntwicklungwährenddererstenStufe
derÜbergangszeit zumTeilaußergewöhnlich
günstigenUmständenzuzuschreiben ist,undes
kannnichtohneweiteresunterstelltwerden,daß
diesegünstigenVerhältnissevonDauersindund
daßdieLänderderGemeinschaft auchkünftig
stetsvonZahlungsbilanzschwierigkeiten verschont
bleibenwerden.
Umzuverhindern,daßinderartigenFällen
diebereitserreichteLiberalisierung wiederrück­
gängiggemachtwerdenmuß,siehtderVertrag
verschiedene Möglichkeiten einesgegenseitigen
Beistandsvor,darunterdieBereitstellung von
KrediteninbegrenzterHöheseitensandererMit­
gliedstaaten,wenndieseeinverstandensind.Dieser
BeistandkannzurÜberbrückungvorübergehender
Zahlungsbilanzschwierigkeiten aüfEmpfehlungder
KommissionundnachAnhörungdesWährungs­
ausschussesvomRatgewährtwerden.Gleich­
zeitigmitdemBeistandsinddemKreditnehmenden
LandMaßnahmenzurÜberbrückung derauf­
getretenenSchwierigkeiten zuempfehlen.
DerWährungsausschuß sahsichnichtdazu
veranlaßt,imeinzelnendieGrundsätzeauszu­
arbeiten,diebeiInanspruchnahme desgegenseitigen
BeistandsinFormeinesKreditantragsAnwendung
findensollen;wederwardasProblembisher
aktuell,nocherschieneineRegelungaprioriwün­
schenswert.DarüberhinausistderAusschußder
Auffassung,daßdievonihmregelmäßigvorge­
nommenenUntersuchungen überdieWirtschafts­
undWährungslage derMitgliedstaaten esjeder­
zeiterlauben,einenAntragaufgegenseitigen
Beistandzuprüfen.DieBeibehaltung dieser
Verfahrensweise unddieFortsetzungdereinge­
hendenLänderuntersuchungen sindunumgänglich7.DerWährungsausschuß hatdiewährungs­
politischenInstrumenteuntersucht,überwelchedie
BehördenindeneinzelnenMitgliedstaaten ver­
fügen.DieErgebnissedieserUntersuchung werden
inKapitelIIAbschnitt2näherbeschrieben.Der
Ausschußhatfestgestellt,daßinsgesamtgesehen
diewährungspolitischen .Eingriffsmöglichkeiten
jetztwenigervoneinanderabweichenalsbei
Inkrafttreten desVertrages.Nichtsdestoweniger
unterscheiden sichdieInstrumentarien vonLand
zuLandimmernochbeträchtlich,unddieBedin­
gungen,unterdenensieangewandtwerden,sind
keineswegseinheitlich.TrotzdieserUnterschiede
sinddieBehördenderMitgliedstaaten imallge­
meinenaberinderLage,allenpraktischdenkbaren
Störungenentgegenzutreten .
DieseFolgerungbedeutetjedochnicht,daß
sichdaswährungspolitische Instrumentarium nicht
weiterverbessernließe.Nochwenigergiltdies
fürdenBereichderWirtschaftspolitik imallge­
meinen.MitderBeseitigungderBeschränkungen
imWaren-,Dienstleistungs -undKapitalverkehr
sowieauchhinsichtlichderFreizügigkeit der
ArbeitskräftesinddenzuständigenStelleneine
ReihefrüherbestehenderEingriffsmöglichkeiten
entzogenworden.UmdiemanigfachenZieleder
Gemeinschaft erreichenzukönnen,kannesdaher
durchausangezeigtsein,daswirtschaftspolitische
Instrumentarium einigerMitgliedstaaten inanderer
Richtungzuergänzen.
AufalleFällescheintesnotwendig,auchauf
dieEntwicklungderProduktionskosten Einflußzu
nehmen.EbensowichtigwieeineErgänzungdes
Instrumentariums istjedochderkoordinierte
EinsatzderbereitsbestehendenMöglichkeiten ,

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notwendig,umzuverhindern,daßderAusschußin
einemdringendenFallvoneinerEntwicklung
überraschtwird.
9.NebendemgegenseitigenBeistandbleibtim
FallevonZahlungsbilanzstörungen derRückgriff
aufdenInternationalen Währungsfonds wei­
terhinmöglich.JedochsollteeinRückgriffaufdie
FazilitätendesInternationalen Währungsfonds
durcheinenderMitgliedstaaten nichtohnevor­
herigegemeinsameBeratungerfolgen.InAnbe­
trachtderengenKoordinierung derWährungs­
undWirtschaftspolitik derMitgliedstaaten sowie
imHinblickaufdasgemeinsameInteresse,dasdie
Mitgliedsländer anderFinanzierungeinesZahlungs­
bilanzdefizits einesMitgliedslands undanden
dabeizuerfüllendenBedingungenhaben,liegtein
solchesVorgehenaufderHand.Diehäufigenund
eingehendenBeratungenimWährungsausschuß
überdieWirtschafts-undWährungsentwicklung
unddieverfolgtePoHtiklasseninderTatein
anderesVorgehenalsunlogischerscheinen.Der
Artikel108desEWG-Vertrages erwähntdaher
auchausdrücklicheinabgestimmtes Vorgehen
gegenüberdeninternationalen Organisationen ,an
diesichdieMitgliedstaaten wendenkönnen.
10.DieständigengerwerdendeKoordinierung
derWährungspolitik inderGemeinschaftläßtes
immerwünschenswerter erscheinen,gegenüber
internationalen Währungsfragen einegemeinsame
Haltungeinzunehmen .DasZieleinesfreien
Zahlungsverkehrs innerhalbderGemeinschaft
findetseinenatürlicheErgänzungineinemfreien
multilateralen Zahlungsverkehr zwischenderGe­
meinschaftunddrittenLändern.Deshalberfordert
esdieVerwirklichung derVertragsziele ,daßdie
Mitgliedstaaten weiterhinwachsamihrePolitik
zurAufrechterhaltung undVerstärkungdesder­
zeitigenkonvertiblenZahlungssystems fortsetzen.
AusdiesenGründenmüssensichdieMitglied­
staatenauchüberihrewährungspolitische Verant­
wortunggegenüberderAußenweltmiteinanderins
Benehmensetzen.AngesichtsderumfangreichenZahlungsbilanzüberschüsse ,diedieMitgliedstaaten
indenverflossenenJahrenerzielthaben,besteht
dieseVerantwortung zurZeitvorallemineiner
vertretbarenBereitstellungvonWährungskrediten .
Daßsich(dieMitgliedstaaten dessenbewußtsind,
istalleinschönausdenerheblichenBeträgenzu
ersehen,diesiedenDefizitländern zurVerfügung
gestellthaben.VondenEnde1961ausstehenden
ZiehungenaufdenInternationalen Währungs­
fondsmHöhevon2,5MilliardenDollarwurdender
Gegenwertvon1060MillionenDollarvonLändern
derGemeinschaft und650MillionenDollarvonden
VereinigtenStaatenzurVerfügunggestellt,wäh­
rendnahezu700MillionenDollardurchdieInan­
spruchnahme derGoldreserven desInternatio­
nalenWährungsfonds finanziertwurden.Damit
wurden40VomHundertdieserZiehungenvon
denEWG-Ländern getragen,derenursprüng­
licherAnteilandenQuotendesInternationalen
'Währungsfonds nuretwa10vomHundertaus­
macht.ZudiesenKreditenkommendierecht
bedeutendenKreditzusagen imRahmender„Pari­
serVereinbarung "vom13.Dezember1961
(sieheZiff.20).
11.UnterdiesenUmständenistesnotwendig,
daßdieMitgliedstaaten zueinereinheitlichen
Beurteilungderwirtschaftlichen undfinanziellen
EntwicklungindenDefizitländern ,ihrerZahlungs­
bilanzlageunddervondiesenLändernverfolgten
Politikgelangen.Fernerbedarfeseinereinheit­
lichenAuffassungüberdieNotwendigkeit einer
weiterenKonsolidierung desinternationalen Zah­
lungssystemsundüberdieRolle,welchedie
Gemeinschaftdabeispielenkönnte.DieTätigkeit
desWährungsausschusses hatdieAufgabeder
sechsMitgliedstaaten beiderbisherigenLösung
diesesProblemserleichtert.EsistinderTat
erfreulich,daßbeidenimJahre1961geführten
Verhandlungen überdieBedingungenfüreine
ErhöhungderMitteldesInternationalen Wäh­
rungsfondseinenahezuvollständigeUberein­
stimmungderStandpunkte derEWG-Länder
erzieltwerdenkonnte.
KAPITELII
EINZELARBEITEN DESWÄHRUNGSAUSSCHUSSES IMJAHRE1961
Abschnitt1 12.WiebereitsmKapitelIerwähnt,bildeten
auch1961dieregelmäßigenUntersuchungen der
Währungs-undFinanzlagedereinzelnenMit­
gliedstaatendieHaupttätigkeit desAusschusses .
AufdieseArbeitwirdinKapitelIIIimeinzelnen
eingegangen .Dabeiwerdenauchdiewichtigsten
Empfehlungen desAusschusseswiedergegeben .Die
hierfolgendenAusführungen beschränkensichauf
dieübrigenHauptpunktederTätigkeitdesAus­
schusses.Untersuchung aktuellerFragenderinternationalen
LiquiditätundderArbeitsweise
desWeltwährungssystems
13.DieZahlungsbilanzprobleme ,insbesondere
insoweitsiesichausdenVerlagerungen kurzfri­
stigerKapitalienvoneinemLandzumandern
ergaben,habenzueinerweltweitenDiskussionüber
dasgegenwärtigeinternationale Währungssystem

14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1201/62
geführtundzuPlänenfürseinevölligeUmgestal­
tungoderfürmehroder»minderweitgehende
ÄnderungenAnlaßgegeben.^UmeinemWunsch
derFinanzminister derEWG-Länder zuent­
sprechen,hattederAusschuß,wieimDritten
Jahresbericht bereitserwähnt,eineSachverstän­
digengruppezurUntersuchung vonProblemender
internationalen Liquiditätgebildet,derenVor­
sitzDr.Emminger,Vizepräsident desAusschusses
undMitglieddesDirektoriums derDeutschen
Bundesbank ,übernahm.DieseArbeitsgruppe
legteMitte1961einenBerichtüber„Aktuelle
Fragenderinternationalen Liquidität"vor,dessen
ErgebnissensichderAusschußanschloß.
14.DieserBerichtbeschränktesichaufeineUnter­
suchungdergegenwärtigen Situationundder
absehbarenZukunftundenthielteingehendeAna­
lysenbestimmterVorschlägezurVerbesserungdes
internationalen Währungssystems .DieErgebnisse ,
zudenenergelangtist,werdennachstehendvor­
gelegt.
15.InersterLiniewurdefestgestellt,daßnicht
zubefürchtenist,daßgegenwärtigoderinnaher
ZukunftsichauseinemallgemeinenMangelan
internationaler Liquiditätzwangsläufigeinewelt­
weiteDeflationstendenz entwickelnmuß.Eshat
imGegenteildenAnschein,daßauchweiterhin
dieimmernochvorhandenen Tendenzeneiner
schleichenden InflationindenmeistenLändern
eineHauptsorgebleibenwerdenunddaßdie
künstlicheSchaffungzusätzlicherinternationaler
LiquiditätdiesenTendenzennurzusätzlichen
Auftriebgebenwürde.
DieseallgemeineSchlußfolgerung wirdauch
durchdieUngleichgewichtsspannungen nichtein­
geschränkt,diebeieinigenkontinentaleuropäi ­
schenLändernzuhohenZahlungsbilanzüber ­
schüssengeführthaben,währendbeianderen
Ländern,wiedenVereinigtenStaatenundGroß­
britannien ,bedeutendeDefiziteauftraten,Inder
TatisteineVerminderung dieserUngleichgewichte
unausweichlich ,gleichgültig ,welcheinternationale
Währungsordnung undwelchesSystemderVer­
sorgungmitWährungsreserven herrscht.Derartige
Ausgleichsbestrebungen erfordernkeineDefla­
tionspolitikindenDefizitländern ,sondernviel­
mehrdiebloßeVermeidungeinerInflation(beson­
derseinerKosteninflation ),weilinderübrigen
Welt,insbesondereindenÜberschußländern ,die
Auftriebskräfte nachwievorstarksind.
16.EineSchwächedesgegenwärtigen Systems
bestehtdagegenunzweifelhaft darin,daßauf
längereSichtdervoraussichtliche Zugangan
monetäremGoldmöglicherweise nichtausreichen
wird,umdeninternationalen BedarfanWährungs­
reservenvollzudecken,währendeinewesentliche
Erhöhungdesinternationalen BestandesanDevi­
senreservenaufgewisseGrenzenzustoßenscheint;
siewürdeeinmaleinewesentlicheErhöhungderNettoverschuldung derSchlüsselwährungsländer
USAundGroßbritannien voraussetzen ,dieihrer­
seitsvonderspontanenBereitschaftdritterLänder,
dieseReservewährungen zuhalten,abhängigist
unddamiteinegewisseUnstabilitätdesheutigen
Gold-Devisen-Standards mitsichbringt.Indessen
dürftenindennächstenJahrenkeinedringenden
Problemeauftreten,weildieseSchwächedes
gegenwärtigen Systemsdurchdieaufinterna­
tionalerBasisbereitszurVerfügungstehen­
denhohenKreditfazilitäten wesentlichgemildert
wordenist.Trotzdemläßtsichnichtleugnen,daß
die„Schlüsselwährungen "gegenüberkurzfristigen
Kapitalfluktuationen anfälligbleiben,undzwar
besondersdann,wenndieLagederbetreffenden
LänderkeinvollesVertraueneinflößt.
17.IndemBerichtwurdenauchdieeinzelnen
Vorschlägeüberprüft,dievonverschiedener Seite
füreineVerbesserung desgegenwärtigen Wäh­
rungssystems insbesondereunterdemGesichts­
punkteinerverbessertenLiquiditätsversorgung
gemachtwurden.EineErhöhungdesGoldpreises
wurdewederalsnotwendignochalszweckmäßig
angesehen,dadiegegenwärtigakutenProbleme
auchohneeinesolcheeinschneidende Maßnahme ,
derenNachteilewesentlichgrößerseinwürdenals
diemöglichenVorteile,gelöstwerdenkönnen.
EingenerellerUbergangallerLänderzuschwan­
kendenWechselkursen wurdeebenfallswegender
damitverbundenenNachteileundStörungendes
internationalen Handels-undKapitalverkehrs abge­
lehnt.ZudenVorschlägen ,denInternationalen
Währungsfonds inRichtungaufeineArtinter­
nationaleZentralbankzureformieren ,wurdeunter
anderembemerkt,daßsieinabsehbarerZeitnicht
realisierbar erscheinen .
18.SicherlichaberkönntedieArbeitsweise des
gegenwärtigen Währungssystems verbessertwer­
den.NachdenSchlußfolgerungen desBerichtes
müssendiewichtigstenIndustrieländer ,seies
durchihreeigeneAnstrengung ,seiesmitHilfe
einerwirksameninternationalen Zusammenarbeit ,
sichbemühen :
1.diegegenwärtigen Zahlungsbilanzungleich ­
gewichtesobaldwiemöglichzubeseitigen ;
2.plötzlichenundgleichgewichtsstörenden
kurzfristigen Kapitalbewegungen entge­
genzuwirken ,dadieseeineGefahrfürdie
internationale Währungsordnung inihrer
gegenwärtigen Formdarstellenkönnen.
19.IndiesemZusammenhang hatdieengere
Zusammenarbeit derNotenbanken sowohlzur
Vermeidungzinsinduzierter alsauchzurÜber­
brückungspekulativer Kapitalbewegungen im
Frühjahr1961anläßlichderKrisedesPfund
SterlingzueinerReihevonUbereinkünften
geführt,diealsdiesogenannten „BaslerAbkom­
men"bekanntgewordensind.Freilichkönnen
derartigeKredithilfenihrerNaturnachnurrelativ

1202/62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTUN 14.5.62
kurzfristigerArtundnurvonbegrenztemUmfang
sein;,siekönnendahernurdenCharaktereiner
„erstenVerteidigungslinie "haben,diederErgän­
zungbedarf,
20.AusdiesenGründenhatdieArbeitsgruppe
bereitsdamalsdieIdeederSchaffungeiner„zwei­
tenVerteidigungslinie "inFormeinesSystemsvon
Sonderkrediten imRahmeninternationaler Insti­
tutionenbegrüßt,umdasgegenwärtigeWährungs­
systemzustärkenundgegenplötzlicheVer­
trauenskrisenwenigeranfälligzumachen,zugleich
auch,umeinegenauereUntersuchungderLage
einesKreditnehmendenLandesundeinebessere
Koordinierung derWährungshilfen zuermöglichen .
Dieam13.Dezember1961inPariszwischenden
Finanzministern vonzehndemInternationalen
Währungsfonds angehörenden Industriestaaten
getroffeneVereinbarungentsprichtdiesemAnliegen.
SiesolldieAufgabendesInternationalen Währungs­
fondsineiftemSystemkonvertierbarer Währungen
erleichtern,indemsiedemFondsdenRückgriff
aufzusätzlicheMittelermöglicht,wennimmerdies
notwendigist,umEntwicklungen Vorzubeugen
oderentgegenzutreten ,diedasinternationale
Währungssystem gefährdenkönnten.
AnderGesamtsumme derKreditlinieninHöhe
von6MilliardenDollarsinddieEWG-Währungen
mit2,45Milliardenbeteiligt,alsomitmehrals
vierFünftelndesBeitrags,dernichtaufdieSchlüs­
selwährungenentfällt.AlleinschondasBestehen
dieserSonderkreditvereinbarung istgeeignet,einen
beachtlichenBeitragzuleisten,wennesgilt,
gefährlicheStörungendesZahlungssystems der
westlichenWeltzuvermeiden .keitenzurBeeinflussungderLiquiditätderWirtj­
schaftundderBanken;diesichimZusammenhang
mitderFinanzierung desöffentlichenSektors
ergeben.DieBedeutungdieserInstrumenteinden
Mitgliedstaaten warnichtimmerganzklar,vor
allemaberwarendieBedingungen ,unterdenensie
jeweilsangewandtwerden,nichthinreichend
bekannt.
23.EinerAnregungdesAusschussesfolgend,
habendieDienstederKommissionzusammenmit
denjeweüigenwährungspolitischen Stelleninden
Mitgliedstaaten entsprechende Untersuchungen
ausgearbeitet .AufderGrundlagejederdieser
Länderdarstellungen undeinervergleichenden Syn­
thesefandeineingehenderMeinungs-undInfor­
mationsaustausch imAusschußstatt.DerAusschuß
beabsichtigt ,dieseStudienfortzusetzen,sieden
jeweilsneuestenEntwicklungen anzupassenund
zuvervollständigen .
DiebeidiesenArbeitengewonnenebessere
gegenseitigeKenntniswirddazubeitragen,die
währungspolitischen Instrumentarien undauchdie
MethodenderWährungspolitik einanderan­
zunähern.DieErörterungenimAusschußgeben
seinenMitgliederndieMöglichkeit,dieErfahrungen
derPartnermitbestimmtenInstrumenten der
Währungspolitik kennenzulernen ,undsievermit­
telnAnregungenfürdieVervollkommnung der
eigenenWährungspolitik .DieAnfang1962in
BelgiengetroffenenMaßnahmenzurSchaffung
einesMindestreservesystems sowiedieinFrank­
reicherfolgteEinführungeinerMindestreserve
ähnlichenDeckungsvorschrift (coefficientdetr£­
sorerie)könnenindieserHinsichtalseinFortschritt
angesehenwerden,aufdendieArbeitendesAus­
schussesnichtohneEinflußgewesensind.
24.Esistbeabsichtigt,dieseStudienüberdie
währungspolitischen Insthimentarien indenein­
zelnenMitgliedstaaten derEuropäischenWirt­
schaftsgemeinschaft zusammenmitderverglei­
chendenSynthesezuveröffentlichen .
B.UntersuchungüberdieMöglichkeiten derWäh­
rungs-undFinanzpolitikimFalleeinerRezession
25.WiebereitsimDrittenJahresberichterwähnt,
warmitdemAusschußfürKonjunkturpolitik
vereinbartworden,daßderWährungsausschuß die
währungs-undfinanzpolitischen Maßnahmenprüft,
dieimFalleeinerRezessioninderGemeinschaft
ergriffenwerdenkönnten.ObwohldieKonjunk­
turlageunddieAussichtenkeinerleiAnlaßzur
Besorgnisgaben,konnteundkanndieMöglich­
keitnichtvölligausgeschlossen werden,daßeinmal
rezessiveKräfteauswichtigenDrittländernauf
dieGemeinschaftübergreifenoderdaßsichauch
inderGemeinschaft selbstAnsätzezueinersolchen
Konjunkturverlangsamung zeigen.Dieshatteden
AusschußfürKonjunkturpolitik veranlaßt,sich
anHandeinesFragebogensüberdieKriterienAbschnitt2
Untersuchungen überdiewährungs-
undfinanzpolitischen Instrumente
21.Beiseinengrundlegenden Untersuchungen
überdiewährungs-undfinanzpolitischen Instru­
mentederMitgliedstaaten befaßtesichderWäh­
rungsausschuß mitzweiFragen:derUnter­
suchungderwährungspolitischen Instrumentarien
indenMitgliedstaaten derGemeinschaftundden
Möglichkeiten derWährungs-undFinanzpolitik
imFalleeinerRezession.
A.Untersuchung derwahrungspolitischen Instru­
mentarienindenMitgliedstaatm derGemeinschaft
22.BeidenregelmäßigenUntersuchungen des
AusschussesüberdieWährungs-undFinanzlage
indenMitgliedstaaten hatessiehschonfrühzeitig
alserforderlicherwiesen,sicheingehendmitden
Instrumenten zubefassen,diedenZentralbanken
undsonstigenwährungspolitischen Stellenzur
Verfügungstehen.Diesesindinsbesondere die
Diskont-undMindestreservepolitik ,Offen-Markt­
OperationenundschließlichauchjeneMöglich­

14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 120362
undMöglichkeiten zuinformieren ,dieindiesem
FallefürdieKonjunkturpolitik indenMitglied­
staatenvorhandensind.
26.ImRahmendiesesVorhabensarbeiteteder
Währungsausschuß einenFragebogenüberdiein
einemsolchenFallmöglicheWährungs-undFinanz­
politikaus,dervonseinenMitgliedernfürdie
einzelnenEWG-Staaten beantwortet wurde.An
HandeinervondenDienstenderKommission
vorbereitetenArbeitsunterlage wurdeanfangs1962
einezusammenfassende DarstellungdieserAnt­
wortenerstelltundsowohlderEWG-Kommission
alsauchdemAusschußfürKonjunkturpolitik
zusammenmiteinemBegleitvermerkzurweiteren
Veranlassungübermittelt .
S
27.DerAusschußfürKonjunkturpolitik wirdsie
seinerseitsmitdenErgebnissenseinereigenen
Untersuchungen verbindenunddiezusammenge­
faßtenErgebnissedergesamtenAktionsowohl
fürdieeigenenArbeitenverwendenalsgegebenen­
fallsauchmitentsprechenden Vorschlägenden
zuständigenOrganenderGemeinschaft zurwei­
terenBehandlungübermitteln .
Abschnitt3führungvonArtikel67desVertrageserstrelativ
kurzeZeitinKraftwar;erhatdaherdavon
abgesehen,weitergehende Liberalisierungsmaß ­
nahmenanzuregen,jedocheinigeihmvordring­
licherscheinende Problemebehandeltundseine
AnsichtenhierüberderKommissionzurKenntnis
gebracht.
30.DaserstedieserProblemebetrafdenTransfer
vonKapitalbeträgen übereinenMarkt,aufdem
dieKursenichtamtlichbegrenztsindunddaher
unterUmständenstärkerschwankenkönnenals
aufdemMarktfürlaufendeGeschäfte,aufdem
gemäßdenRegelndesInternationalen Währungs­
fondsbestimmteSchwankungsgrenzen nichtüber­
schrittenwerdendürfen.KonkreterAnlaßzur
BehandlungdieserFragewardieTatsache,daßdie
KurseamfreienMarktderbelgisch-luxemburgi ­
schenWirtschaftsunion imletztenJahrwegen
politischerEreignissevonJanuarbisMaiAbwei­
chungenzwischen2,2und3,6vomHundertvon
denKursenamreglementierten Marktaufwiesen.
InzwischensinddieseAbweichungen praktisch
verschwunden ;zurZeitstelltsichdaherkein
besonderesProblem.ImmerhinmöchtederAus­
schußbetonen,daßerdermöglichstgroßenStabi­
litätderKurseeinewesentlicheBedeutungbei­
mißt,insbesondere ,wennessichumdenTransfer
vonKapitalbeträgen handelt,diefürDirektin­
vestitionenbestimmtsindodersonstigeinArtikelI
derRichtliniegenannteTransaktionen betreffen.
31.DerAusschußhatsichfernermitdenin
einigenMitgliedstaaten nochangewendeten Geneh­
migungsverfahren fürsolcheKapitalbewegungen
befaßt,dieaufGrundderRichtlinieliberalisiert
werdenmüssen.DieseVerfahrensindinzwischen
sovereinfachtworden,daßVerzögerungen prak­
tischnichtmehrentstehen .
32.SchließlichhatsichderAusschußmitder
FragederEmissionvonAnleihenaufdenKapital­
märktenderMitgliedstaaten befaßt.Bekanntlich
siehtdieersteRichtliniehierfüreinebedingte
Liberalisierung indemSinnevor,daßeinMitglied­
staatBeschränkungen aufrechterhalten kann,wenn
dieLiberalisierung dieserKapitalbewegungen geeig­
netist,dieVerwirklichung seinerwirtschafts­
politischenZielezubehindern.VonderMöglich­
keit,Restriktionen aufrechtzuerhalten ,haben
Frankreich ,dieNiederlandeundItalienGebrauch
gemacht.ImmerhinsindimvergangenenJahr
auchaufdiesemGebieteinigeFortschritteerzielt
worden:SohabendieNiederlandeinerheblichem
UmfangeAnleihenausländischerEmittentenauf
demniederländischen Kapitalmarkt genehmigt,
undauchItalienhaterstmalsnachlangerZeit
ausländische Anleihen—zumindestens seitens
internationaler Organisationen —aufseinem
Kapitalmarkt zugelassen.
33.ZurBeseitigungderHemmnisse ,dieden
Emissionenausländischer Unternehmen aufdenLiberalisierung desKapitalverkehrs
2.8.IndererstenRichtliniezurDurchführung von
Artikel67desVertrages,diederRatderEuro­
päischenWirtschaftsgemeinschaft am11.,Mai
1960erlassenhat,wurdederWährungsausschuß
beauftragt,mindestenseinmaljährlichdieaufrecht­
erhaltenenBeschränkungen desKapitalverkehrs
zuprüfenundderKommissionüberdieBe­
schränkungen ,diebeseitigtvverdenkönnten,zu
berichten.DerAusschußhat1961dieerstedieser
Prüfungenvorgenommen .Erkonntezunächst
feststellen,daßdieMitgliedstaaten—soweitsie
nichtohnehinschondasinderRichtlinieals
Verpflichtung festgelegteLiberalisierungsniveau
überschrittenhatten—dieerforderlichen Maßnäh­
mengetroffenhaben,umdieVerpflichtungen aus
dieserRichtliniezuerfüllen.IneinigenFällensind
beidieserGelegenheitauchsolcheKategorienvon
Kapitalbewegungen liberalisiertworden,fürwelche
dieersteRichtlinienochkeineVerpflichtungen
enthält. '
DerAusschußhatfernermitBefriedigungzur
Kenntnisgenommen,daßdieMitgliedstaaten —
voneinigenmateriellunbedeutenden odernurfor­
malenFällenabgesehen—dieLiberalisierungsmaß ­
nahmenauchgegenüberDrittstaatenanwenden.
ErhältdieseAusweitungdesfreienKapitalver­
kehrsfürbesonderswichtigundbegrüßtdie
Bemühungen ,auchimRahmenandererinterna­
tionalerOrganisationen ,vorallemderOECD,zu
FortschritteninderLiberalisierung zukommen.
29.BeiseinererstenPrüfunghatderAusschuß
berücksichtigt ,daßdieersteRichtliniezurDurch­

1204/62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.62
Kapitalmärkten derMitgliedstaaten nochentge­
genstehen(ihreErgänzungfindetdieseLiberali­
sierungindersteigendenZulassungausländischer
WertpapierezumamtlichenBörsenhandel ),müssen
auch,dieaufGrundderunterschiedlichen Steuer­
systemebestehendenVerzerrungen zwischenden
Mitgliedsländern beseitigtwerden.DerAusschuß
hatdaherimvergangenenJahraucheinigedieser
Fragenbehandeltundinsbesondere eineAus­
spracheüberdieKapitalverkehrsteuern gehabt.ErhatdabeizumAusdruckgebracht,daßesim
Interesseeinesmöglichstunbehinderten Kapi­
talverkehrswünschenswert wäre,vorallemdie
vondenKapitalverkehrsteuern ausgehendenBehin­
derungenzubeseitigen.DieseFragen,anderen
-LösungderAusschußauswährungspolitischen
.GründenundzurHerbeiführung einesfreienKapi­
talverkehrssehrinteressiertist,werdenzurZeit
inbesonderenFachausschüssen derGemeinschaft
behandelt .
KAPITELIII
BEMERKUNGEN ÜBERDIEWÄHRUNGS -UNDFINANZLAGE
DERMITGLIEDSTAATEN IMJAHRE1961
'37.DieAusfuhrenstiegen1961ineinemweniger
schnellenTempoals1960an.AberauchdieEin­
fuhrenausdenübrigenLändernderWeltzeigten
vorallemwegenderzurückhaltenden Lagerdis­
positionenderUnternehmer keinesodeutliche
Zunahmewie1960.NachdenjüngstenSchätzungen
wardieHandelsbilanz derGemeinschaft wie1960
ungefährausgeglichen ,währendderUberschuß
imDienstleistungsverkehr leichtabgenommenhat.
DieTatsache,daßdieGold-undDevisenreserven
derWährungsbehörden 1961nurumetwa1,2Mil­
liardenDollarimVergleichzu3,3Milliardenim
Jahrei960angestiegensind,erklärtsichausden
Transaktionen mitdemIWFundprivatenund
öffentlichenKapitalbewegungen .Sokonnteeiner­
seitsdurchdieFortsetzungeinerPolitikmäßiger
ZinssätzedasEinströmenkurzfristigenKapitals
verhindertwerden,währendandererseitsgrößere
Kapitalabflüsse verzeichnetwurden.
38.DieÜberschüsseimZahlungsverkehr mit
demAuslandwirktensichaufdieLiquiditätder
Geldmärkteverflüssigendaus,sodaßdieBanken
dervermehrtenKreditnachfrage ,dieausder
anhaltendenHochkonjunktur herrührte,ohnewei­
teresnachkommen konnten.InAnbetracht der
VerringerungdesSelbstfinanzierungsspielraums der
Unternehmen undihrersehrhohenInvestitions­
neigungmußtendieseingrößeremUmfangeauf
denKapitalmarkt zurückgreifen .Abschnitt1
Gesamtüberblick
34.DerKonjunkturaufschwung hieltauchim
Jahre1961an.Insgesamtergibtsichzwar
eineetwasschwächereAufwärtsentwicklung als
1960,siebleibtaberdochnochrechtzufrieden­
stellend.DasSozialprodukt derGemeinschaft
sollnachdenerstenSchätzungen 1961realum
fast5,5vomHundertgestiegensein,gegenüber
beinahetvomHundertimJahre1960.Maßgeb­
lichfürdiesenlangsamerenAnstiegwarinsbe­
sonderederMangelanArbeitskräften ;diesgiltvor
allemfürdieBundesrepublik Deutschland ,Frank­
reichunddieNiederlande .InanderenMitglieds­
ländern,indenennochnennenswerte Arbeits­
kraftreservenvorhandenwaren,konnteeinmerk­
licherRückgangderArbeitslosigkeit festgestellt
werden.DieVerlangsamung derWirtschafts­
expansionistdaherehereinerBegrenzungder
Produktionskapazitäten alseinemRückgangder
Nachfragezuzuschreiben .
35.DieInlandsnachfrage bliebimgroßenund
ganzensehrkräftig.Einerseitsverstärktedie
Notwendigkeit größererRationalisierungsinve ­
stitionendieInvestitionsneigung derUnternehmer ,
andererseitswuchsdieNachfragederKonsumenten
infolgedermerklichenEinkommenssteigerung der
HaushalteweiterhininschnellemTempo.Diesist
vorallemaufLohnerhöhungen zurückzuführen ;
indenmeistenMitgliedstaaten stiegendieLöhne
1961schnelleralsdieProduktivität .
36.InfolgedieserEntwicklungwurdeesingewis­
semUmfangschwieriger,diePreisstabilität auf­
rechtzuerhalten .Allesinallemwarjedochkein
sehrstarkinsGewichtfallenderPreisanstieg
festzustellen ;vielmehrführtederstärkerwerdende
WettbewerbineinigenWirtschaftszweigen eherzu
einerSenkungderGewinnspannen alszurÜber­
wälzungderhöherenKostenaufdiePreise.Abschnitt2
DieErgebnissederLänderuntersuchungen
einschließlich derwichtigstenStellungnahmen
desAusschußes
Bundesrepublik Deutschland
39.InseinemletztenJahresbericht hatteder
Ausschußdaswirtschaftspolitische Dilemmaher­
vorgehoben,inwelchemsichdieBundesrepublik

14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1205/62
43.DurcheinePolitikniedrigerZinssätzeund
weiterekreditpolitische Auflockerungsmaßnahmen
wirktendieWährungsbehörden einerLiquidi­
tätsverminderung derKreditinstitute entgegen,
diesichsonstausderAnsammlungvonGuthaben
deröffentlichen HandbeiderBundesbank und
demseitJahresmitteeinsetzenden Devisenab­
flußergebenhätten;somitkonntederLiquidi­
tätsbedarfderWirtschaftimgroßenundganzen
befriedigtwerden.
44.WasdieöffentlicheFinanzwirtschaft angeht,
sobringtdieVerteilungderSteuereinnahmen auf
denBundeinerseitsunddieLänderundGemeinden
andererseitsvomgeldpolitischen undkonjunk­
turpolitischen StandpunktausgewisseProbleme
mitsi£h.
45.EineFortdauerdergegenwärtigen Zahlungs­
bilanzentwicklung würde,wiederAusschußher­
vorhob,fürdieBundesrepublik keineGefahr
bedeuten,selbstdannnicht,wenneszuvorüber­
gehendenDevisenabflüssen käme;vielmehrwäre
diesimHinblickaufdieinternationale Liquidität
sogarzubegrüßen.DiekünftigeEntwicklungder
amtlichenWährungsreserven wirdjcdochvor
allemvonderweiterenStrukturderdeutschen
Kapitalbilanzabhängen.EineSteigerungderpri­
vatendeutschenKapitalexporte ,undzwarbeson­
dersdurchBegebungvonAuslandsemissionen auf
demKapitalmarkt derBundesrepublik ,wäre
wünschenswert ;einRückgangderlangfristigen
ZinssätzewürdederartigeEmissionenfördern.
ImübrigenempfiehltderAusschuß,auchweiterhin
dieEntwicklungshilfe nichtdefactooderdejure
andieLieferungdeutscherWarenzubinden.DeutschlandimJahre1960befundenhatte,als
trotzhoherNachfrageimInnernundstarkerAn­
spannungderProduktionsfaktoren hoheZahlungs­
bilanzüberschüsse anfielen.Verschiedene seitdem
Herbst1960getroffeneMaßnahmenderBundes­
regierungunddiewährenddieserZeitverfolgte
Währungspolitik derBundesbankzeigtendeutlich
dieBemühungen derzuständigenStellen,den
darausherrührendenSchwierigkeiten zubegegnen.
ZuderbesondersinderzweitenHälftedesJahres
1961zubemerkendenAnnäherunganeinbesseres
inneresundäußeresGleichgewicht dürftenicht
zuletztdieam6.März1961vorgenommene Auf­
wertungderDMum5vomHundertbeigetragen
haben.
40.DasBruttosozialprodukt erhöhtesich1961
realum5,3vomHundertgegenüber8,3vomHun­
dertimJahre1960.DiegeringereWachstümsrate
warvorallem.aufdenMangelanArbeitskräften
zurückzuführen ,derinvielenWirtschaftszweigen
dieProduktionsausweitung hemmte.DieNach­
fragederprivatenHaushalteundderöffentlichen
Handstiegzwarinfastunverändertem Tempo
weiteran,dagegenhatsichseitdemFrühjahr1961
sowohldieEntwicklungderNachfrageausdem
AuslandalsauchderinländischenNachfragenach
Investitionsgütern zumäßigenbegonnen.
41.DasallgemeinePreisniveauwarimLaufedes
Jahresweiterhinleichtnachobengerichtet.Preis­
steigerungenwarenvornehmlichindenBereichen
zuverzeichnen ,diederAuslandskonkurrenz
wenigerausgesetztsind,inersterLiniederBau­
wirtschaftundbeiverschiedenen Dienstleistungen .
DieErhöhungderLöhneumrund10vomHundert
übertrafdieProduktivitätssteigerung beiweitem
undführtezueinemRückgangderUnternehmer­
gewinneinvielenBereichenderWirtschaftundzu
einigenkostenbedingten Preissteigerungen ,die
ohnedieAufwertungderDMnochstärkergewesen
wären.
42.DieHandelsbilanz unddieBilanzderlau­
fendenPostenüberschritten denHöhepunktder
Uberschußbildung indenerstenMonatendes
Jahres1961.SeitdemgingendieÜberschüsseder
Handelsbilanz langsamzurück,undimDienst­
leistungsverkehr ergabsicheinDefizit;infolge­
dessenverringertesichderUberschußderlaufenden
Zahlungsbilanz starkaufrund760MillionenDollar.
Nachumfangreichen vorzeitigenRückzahlungen
öffentlicherAuslandsschulden (800Mill.Dollar)
schloßdieGesamtzahlungsbilanz miteinemDefizit
vonetwa150MillionenDollar.AufGrunddieser
EntwicklungundinAnbetrachtderbeachtlichen
AusweitungderdemInternationalen Währungs­
fondszurVerfügunggestelltenMittel(330Mill.
Dollar)verminderten sichdieGesamtreserven
(netto)derBundesbankimJahre1961um480Mil­
lionenDollar,währendsie1960starkzugenommen
hatten.Frankreich
46.InseinemletztenTätigkeitsbericht hatteder
Ausschußausgeführt,daßsichdieGesundungder
Wirtschafts-undFinanzlageFrankreichsimJahre
i960inzufriedenstellender Weisefortgesetzthatte.
47.DadieEntwicklung auchimJahre1961
weiterhingünstigblieb,zeigtdiefranzösischeWirt­
schaftsomitseitdreiJahrenineinemKlima
relativerStabilitäteinregelmäßigesWirtschafts­
wachstum .NachdenerstenSchätzungenstiegdas
Bruttosozialprodukt realumetwa5vomHundert
imVergleichzueinerWachstumsrate vonetwas
mehrals6vomHundertim.Jahre1960.Wennman
beideJahrezusammenbetrachtet,wurdensomit
dieZieledesZwischenplans leichtübertroffen .
DieAufrechterhaltung deshohenExpansions­
temposgehtaufdengleichzeitigen Anstiegder
Binnennachfrage undderAusfuhrenzurück,was
allerdingsnichtfürdieAusfuhrenindieFran­
kenzonegilt.InfolgederNotwendigkeit ,dem

1206/62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.62
Deckungskoeffizienten (coefficientdetr^sorerie)
von30auf32vomHundert.
51.AufdemGebietderWährungs-undFinanz­
,politikdrängtsichsomiteinegewisseVorsichtauf.
DieinnereundäußereWirtschaftslage bleibtauch
weiterhinzufriedenstellend ;aberderAusschuß
wiesdochdaraufhin,daßesverhindertwerden
müsse,daßbegünstigtdurcheineüberreichliche
Liquiditätsversorgung beieinerplötzlichanschwel­
lendenNachfragePreissteigerungen hervor­
gerufenwerden,dadiesedieinnereStabilitätin
FragestellenundlängerfrigtigdieZahlungsbilanz
beeinträchtigen könnten.ZurZeitmächenesdie
Überschüssejedochmöglichundwünschenswert ,
daßdiefranzösischen Behördenihrebewußte
PolitikdervorzeitigenTilgungderÖffentlichen
Auslandsschuld fortsetzen .
ItalienMangelanFacharbeitern undderzunehmenden
Auslandskonkurrenz zubegegnen,stiegendie
Anlageinvestitionen derUnternehmen inwach­
sendemTempoweiteran.Andererseitserhielt
derVerbrauchdurchdiefühlbare.Steigerungder
EinkommenderprivatenHaushalteimZusam­
menhangmitdenLohn-undGehaltserhöhungen ,
demAnstiegderEinnahmenderLandwirtschaft
undderErhöhungderEinkommensübertragungen
zusätzlicheImpulse.
48.IndenletztenMonatendesJahreswareine
deutlicheTendenzzuPreissteigerungen festzu­
stellen.DiesegehtzumTeilaufdielangsamen
aberstetigenPreiserhöhungen beiIndustrieer­
zeugnissen—eineFolgedesimVergleichzur
Produktivitätsentwicklung schnellerenAnstiegsder
Löhne—undaufeinigeunvermeidliche Preisan­
hebungenimDienstleistungsbereich ,insbesondere
beidenMieten,zurück.Vorallemaberwurdesie
durchdieErhöhungderAgrarprejseverursacht,
dieüberdenüblichensaisonalenAnstieghinausging.
DiesistineinigenFällenaufwenigerguteErnten
zurückzuführen ,hängtinersterLinieabermit
jenenstaatlichenMaßnahmenzusammen,durch
welchedieLandwirtschaft einengrößerenAnteil
amVolkseinkommen erhaltensoll.Diefranzö­
sischeRegierunghatjedochdurchdieLiberali­
sierungdesWarenverkehrs ,durchvorzeitigeZoll­
senkungenunddurchSteuermaßnahmen ihre
Entschlossenheit bekundet,einemübermäßigen
AnstiegderLebenshaltungskosten entgegenzu­
treten. ,
49.DieAusfuhrensetztenihregünstigeEnt­
wicklungfort,vondenAusfuhrenindieFranken­
zoneabgesehen.DadieEinfuhrenwenigerschnell
stiegen,wasaufeinenRückgangderinDevisen
zahlbarenEinfuhrenvonRohölundvonAgrar­
erzeugnissensowieaufvorsichtigereLagerhaltungs­
dispositionenzurückgeht,hatsichdieHandels­
bilanz,insbesondereimzweitenHalbjahr,ein­
deutigverbessert.Trotzumfangreicher vorzei­
tigerRückzahlungen öffentlicherAuslandsschulden
(320Mill.Dollar)schloßdieGesamtzahlungsbilanz
miteinemÜberschußvonmehrals1Milliarde
Dollar.SelbstnacheinerbeachtlichenErhöhung
derdemInternationalen Währungsfonds zurVer­
fügunggestelltenMittel(235Mill.Dollar)konnte
FrankreichseineamtlichenWährungreserven
nochum870MillionenDollarvermehren .
50.DieZahlungsbilanzüberschüsse trugenwie
imJahre1960zurAufrechterhaltung einerreich­
lichenLiquiditätaufdemGeld-undKapital­
marktbei.WegendesschnellenAnstiegsder1961
vomBanksystemunddenSonderkreditinstituten
gewährtenmobilisierbaren Kredite(+18v.H.)
richtetedieBankvonFrankreicham23.November
1961andieBankeneineWarnungunderhöhteab
28.Februar1962denSatzfürdeneinJahrvorher
erstmalseingeführtenMindestreserve ähnlichen52.InseinemletztenJahresbericht kamder
AusschußzudemSchluß,daßdieExpansionder
italienischen Wirtschaftanhaltendürfteunddaß
wederbinnenwirtschaftliche nochaußenwirtschaft­
licheBesorgnissegerechtfertigtseien.
53.DerKonjunkturverlauf zeigteinItalien
weiterhineinsehrgünstigesBild;indenletzten
MonatendesJahres1961konntesogareineVer­
besserungfestgestelltwerden.DasBruttosozial­
produktstiegnachdenerstenSchätzungenreal
ummehrals7vomHundert,dasheißtetwas
schnellerals1960.DiesegünstigeEntwicklung
gingaufdieschnelleZunahmederInlands-und
Auslandsnachfrage zurück.DieInvestitionen der
Unternehmen stiegenkräftigan,undauchdie
Verbrauchernachfrage nahmeinenlebhaftenAuf­
schwung,worinsichbesondersdasaufdieBeschäfti­
gungszunahme unddieErhöhungderEffektiv­
löhnezurückzuführende Anwachsenderprivaten
Einkommenwiderspiegelt .IneinigenIndustrie­
zweigenstiegen1961dieLöhnesogarstärkeranals
dieProduktivität .Gleichwohlblieben'diePreise
insgesamtgesehenstabil.
54.DieAuslandsnachfrage hatebenfallskräftig
zugenommen .DieZuwachsratederAusfuhrlag
inderzweitenJahreshälfteüberderderEinfuhr.
DiehierausresultierendeVerbesserungderHan­
delsbilanzfülirtezusammenmiteinemAnstieg
derErträgnisseausdemDienstleistungsverkehr
zueinemmerklichhöherenÜberschußderlaufenden
Zahlungsbilanz (etwa365Mill.Dollar).Trotz
gewisservorzeitigerRückzahlungen Öffentlicher
Auslandsschulden erbrachtedieGesamtzahlungs­
bilanzeinenÜberschußvonbeinahe580Millionen
1Dollar,undobwohlfürdenInternationalen Wäh­
rungsfondsbeachtlicheMittelbereitgestelltwurden

14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1207/62
(175Mill.Dollar),stiegendieGold-undDevisen­
reservenderWährungsbehörden 1961umungefähr
340MillionenDollar.
55.DieÜberschüssederZahlungsbilanz trugenin
beachtlichemUmfangzu'einerErhöhungder
Inlandsliquidität bei.DerRückgangderdenUnter­
nehmenzurVerfügungstehendenMittelzwang
diesejedoch,denGeld-undKapitalmarkt in
verstärktemUmfangeinAnspruchzunehmen.
DarausergabensicheinigeAnspannungen ,die
jedochnurvorübergehender Artwaren,dadie
Währungsbehörden eineausreichendeLiquiditäts­
versorgungsicherstellten .ErhöhungderLohnkostenproProduktionseinheit
mitsich.SomitistdielangsamereWirtschaftstätig ­
keitim.vergangenenJahreheraufeineAnge­
botsverknappung alsaufeinenRückgangder
Nachfragezurückzuführen .
59.DieInlandsnachfrage bliebnachwievor
lebhaft.EinerseitsstiegendieInvestitionen ,und
zwarbesondersdieRationalisierungsinvestitionen ,
sehrraschan.AndererseitswardieNachfrageder
Haushalteweiterhinkräftig,obwohlsiegegen
MittedesJahreseinegewisseAbschwächung
zeigte.DieTendenzenzurErhöhungderInlands­
preiseverstärktensich.
56.DerAusschußkanndahernurdieSchlußfol­
gerungenseinervorhergehenden Berichtewieder­
holen.EssollteneinannäherndesGleichgewicht
inderZahlungsbilanz erreichtundselbstvorüber­
gehendDefizitehingenommen werden,daItalien
überausreichendeWährungsreserven verfügt.Falls
bereitsgewisseFaktoreninRichtungaufeine
VerringerungderZahlungsbilanzüberschüsse wir­
ken,dannkönntendieitalienischenStellendurch
eineentsprechende PolitikdieWirkungdieser
Anpassungsfaktoren fördert!.Wasdieöffentliche
Finanzwirtschaft angeht,sosolltendieAusgaben,
insbesonderesoweitsiemitdenerwähntengroßen
Investitionsprogrammen zusammenhängen ,tat­
sächlichundzeitgerechtvorgenommen werden.
AußerdemsolltendiePolitikeinervorzeitigen
RückzahlungderitalienischenAuslandsschuld fort­
gesetztundeinevollständigere Liberalisierung des
Kapitalverkehrs angestrebtwerden,undzwar
nichtnurdurchdieAbschaffungnochbestehender
administrativer Hemmnisse ,sondernauchdurch
zusätzlicheLiberalisierungsmaßnahmen .60.DieAusfuhrsteigerung setztesich1961im
allgemeinenfort,wobeiallerdingsdasTempo
etwasnachließ.DieschnelleZunahmederEinfuhr,
diedurchdieam6.Märzerfolgte5%igeAufwer­
tungdesholländischen Guldensgefördertwurde,
hätteeineVerschlechterung derHandelsbilanz
zurFolge.DerÜberschußderlaufendenRechnung
betrugetwa140MillionenDollar.'Insbesondere
infolgevorzeitigerRückzahlungen öffentlicherAus­
landsschulden (50Mill.Dollar)schloßdieGesamt­
zahlungsbilanz miteinemleichtenDefizit(90Mill.
Dollar).DiedemInternationalen Währungsfonds
zurVerfügunggestelltenMittel(120Mill.Dollar)
warenmiteinGrunddafür,daßsichdieamtlichen
Gold-undDevisenreserven 1961umungefähr
55MillionenDollarverminderthaben.
61.AufdemGeldmarkttratenvorübergehend
einigeSpannungenauf;die„Nederlandsche Bank"
setztedaraufhindieMindestreserven herabund
förderteaußerdemdurcheineentsprechende Offen­
Markt-Politik dieLiquiditätderKreditinstitute .
EndedesJahreswarenkeineSpannungsanzeichen
mehrvorhanden .
62.DieWirtschafts-undFinanzlagedürfte
gegenwärtigkeinenAnlaßzubesonderenBemerkun­
gengeben.Schätzungenlassenvermuten,daß
derÜberschußderlaufendenZahlungsbilanz 1962
geringerseinkönnteals1961.Esistnichteinmal
sicher,oberzurFinanzierungdernormalenKapital­
ausfuhrausreichenwird.NachAuffassungdes
Währungsausschusses istjedochzufragen,obbei
derLohnentwicklung nichtdiegestecktenGrenzen
überschritten zuwerdendrohenunddamiteine
GefahrfürdieAufrechterhaltung derinnerenund
äußerenStabilitätheraufbeschworen wird.Niederlande
57.InseinemletztenJahresbericht hatteder
AusschußdasDilemmaderniederländischen Behör­
denimHinblickaufdieErfordernisse desinneren
undäußerenGleichgewichts aufgezeigt.
58.DieHochkonjunktur desJahres1960,die
zuerheblichenSpannungengeführthatte,hielt
auch1961an.DasrealeBruttosozialprodukt stieg
nachdenerstenSchätzungenumetwa2,5vom
Hundert,währenddieZunahme1960fast7vom
Hundertbetrug.DieseklarerkennbareVerlang­
samungdesWachstumstempos istinersterLinie
aufdenzunehmenden MangelanArbeitskräften
zurückzuführen .DieEntwicklungwurdedurchdie
imFrühjahrundSommer1961ziemlichschnell
eingetreteneArbeitszeitverkürzung verstärkt.Sie
brachteeinenvorübergehenden Produktionsrück­
gangund—imganzengesehen—einegewisseBelgien
63.DerAusschußhattefürBelgiendieNot­
wendigkeitvonStrukturreformen inwichtigen
Wirtschaftszweigen sowieeinerGesundungder

1208/62 AMTSBLATT DEREUROPAISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.62
70.DerAusschuß ,betont,daßeineauchweiterhin
günstigeinternationale Konjunkturzweifellosdazu
beitragenwürde,derWirtschaftstätigkeit inBelgien
dieImpulsezuerhaltenunddamitdieStruktur­
verbesserungunddiefinanzielleGesundungzu
erleichtern .DarüberhinausstelltderAusschuß
fest,daßeineSteigerungderGesamtersparnis
erforderlichist,damitdiebelgischeWirtschaft
dievorgesehenenExpansions-undInvestitionsziele
erreichenundaufdieDauerhaltenkann.Daeine
ZunahmederbereitshohenprivatenErsparnis
kaumwahrscheinlich ist,müßtediesesErgebnis
vorallemdurcheineöffentlicheErsparnisbildung
erreichtwerden.Durchdenvondenbelgischen
BehördenangestrebtenAusgleichdesordentlichen
Staatshaushalts konntenbeidenBemühungenzur
GesundungderFinanzeneinigeFortschritteerzielt
werden.UmjedocheineechteErsparnisder
öffentlichenHandzuschaffen,istnachwievor
eineumfassendere Konzeptionderöffentlichen
Finanzwirtschaft erforderlich ,beiderdieFinanzie­
rungeinesTeilsderInvestitionenausdenordent­
lichenEinnahmenerfolgenkann.
LuxemburgöffentlichenFinanzenbetont;eineWirtschafts­
expansion,diesichvorallemaufdieAusfuhr
undaufInvestitionen -stützt,könntezurLösung
dieserStrukturprobleme beitragen.
64.Diekonjunkturelle EntwicklungdesJahres
1961entsprachdiesenErfordernissen weitgehend .
DasWachstumdesrealenBruttosozialprodukts lag
nachdenerstenSchätzungenderEWG-Kommission
leichtüber3vomHundertundwarsomitfastso
großwie1960.
65.DieInlandsnachfrage hieltan.Dieproduk­
tivenInvestitionen derUnternehmen nahmenbe­
trächtlichzuundspiegeltendamitingewissem
UmfangdieAusführungvonProgrammenwider,
fürdiedurchdieGesetzezurWirtschaftsförderung
vomJuli1959Vorteilegewährtwerden.Darüber
hinauswardieBauwirtschaftsehrstarkbeschäftigt .
DieVerbrauchernachfrage entwickeltesichdagegen
besonderswegenderverhältnismäßig geringen
ZunahmederEinkommen derHaushaltenur
mäßig.
66.DadieProduktivitätszunahme imgroßen
undganzenüberdemLohnanstieglag,konntesich
derSelbstfinanzierungsspielraum derUnternehmen
erhöhen;auchergabensicheinigePreissenkungen ,
sodaßdieWettbewerbsfähigkeit aufdenAuslands­
märktengestärktwurde.
67.DieseEntwicklung fandeinengünstigen
NiederschlagbeidenAusfuhren,diedurchdie
Hochkonjunktur indenanderenMitgliedstaaten
begünstigtwurden.DieEinfuhren,insbesondere
vonInvestitionsgütern ,nahmenebenfallsfühlbar
zu.Insgesamtkanndamitgerechnetwerden,
daßdieBilanzderlaufendenPostenundprivaten
Zahlungen1961einenÜberschußinderGrößen­
ordnungvon110MillionenDollaraufwies.Die
Gesamtzahlungsbilanz schloßmiteinemleichten
Überschuß(etwa15Mill.Dollar).DiedemInter­
nationalenWährungsfonds zürVerfügungge­
stelltenMittelwurdenumetwa70MillionenDollar
erhöht,währenddieReservenderNationalbank
anGoldundkonvertiblen Devisenum170Millionen
Dollarzunahmen .
68.Geld-undKapitalmarkt wiesenweiterhin
eineverhältnismäßig hoheLiquiditätauf.Die
NotenbankkonntedenDiskontsatzindreiStufen
von5auf4,25vomHundertherabsetzen .Schließlich
wurdeAnfang1962eineReformdesGeldmarkts
durchgeführt .
69.DieZunahmederHaushaltseinnahmen ,die
aufdiegünstigeKonjunktursowieaufsteuer­
politischeMaßnahmen zurückging,hateine
s.-VerringerungdesKassendefizits ermöglicht.Zwar
erhöhtesichbisMainochdieaufDevisenlautende
kurzfristigeöffentlicheSchuld,jedochkonntesie
imweiterenVerlaufteilweisekonsolidiertwerden.71.DiegünstigeEntwicklung derluxembur­
gischenWirtschafthieltimJahre1961an.Imletzten
VierteljahrzeigtesichjedocheinegewisseVer­
langsamung ,diebesondersaufdiewenigergünstige
SituationdesEisen-undStahlmarkts zurück-,
zuführenist.AlsFolgeergabsicheinleichter
Produktionsrückgang undeinNachgebender
Abnehmerpreise .Insgesamtgesehenbliebdie
Lagejedochzufriedenstellend .DieSteuereinnahmen
habensichunterdemEinflußderHoch­
konjunkturstarkerhöht.FürdasSchatzamt
ergabensichkeinerleiSchwierigkeiten ,undes
warmöglich,Reservenzubilden,dieimFalle
einerRezessioneineantizyklischeFinanzpolitik
erlauben.
Abschnitt3
Entwicklungsaussichten
72.DieAnalysedergegenwärtigen konjunk­
turellenTendenzenläßtingroßenZügendie
voraussichtliche wirtschaftliche Entwicklung für
dieersteJahreshälfte1962erkennen.,
73.ZunächstdürftediekräftigeNachfragewei­
terbestehen .EinmalwerdendieAusfuhrenzumin­
destindenerstenMonatendesJahres1962leichte
Überschüsseerbringen,dadavonausgegangen
werdenkann,daßderindenVereinigtenStaaten
undineinigenanderenIndustriestaaten festzu­
stellendeWirtschaftsaufschwung anhältundin
verstärktemUmfangezuKäufeninderGemein­
schaftAnlaßgebenwird.
74.Andererseits wirdsichauchdieInlandsnach­
frageaufeinemhohenStandhalten.DieInvesti­

14.5.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1209/62
tionenderUnternehmerkönntensichallerdings
wegendesineinigenLändernzurückgehenden
Selbstfinanzierungsspielraums undderineinigen
SektorenwenigerdringendenNotwendigkeit zu
Kapazitätserweiterungen verlangsamen .InAnbe­
trachtdersteigendenZahlvonBaugenehmigungen
dürftedagegendieBautätigkeit nochweiter
zunehmen .
DerprivateVerbrauchdürfte1962nochbe­
trächtlichanwachsen.Die1961eingetretenen
oderfürAnfang1962erwartetenLohnerhöhungen
werdeneinefühlbareSteigerungderEinkommen
zurFolgehaben,selbstwenndieZunahnleder
Erwerbsbevölkerung geringeralsfrüherseinsollte.
InAnbetrachtderindeneinzelnenMitglied­
staatenvorgelegtenEntwürfederHaushaltspläne
kannmanaußerdem -miteinerstarkenZunahme
deröffentlichenInvestitionen unddesStaatsver­
brauchsrechnen.75.DieineinigenMitgliedstaaten aufdem
Arbeitsmarkt aufgetretenen Spannungendürften
1962indererstenJahreshälftewahrscheinlich
imwesentlichenweiterbestehen .Wegendereinge­
tretenenundzuerwartendenKostensteigeryingen
bestehtdieGefahrgewisserPreiserhöhungen .
Diesekönnennurdannbegrenztwerden,wenndie
Einkommenserhöhungen nichtwesentlichüber
dieProduktivitätssteigerung hinausgehenunder­
höhteEinfuhrendasunelastischeInlandsangebot
ausgleichen .
76.Allerdingsmußmandamitrechnen,daß
dieLänderderGemeinschaft insgesamtgesehen
auch1962indenlaufendenTransaktionen mit
denübrigenLändernbeachtlicheÜberschüsse
erzielenwerden.DieMitgliedstaaten müssen
deshalb,wiederAusschußbereitsinseinemletzten
Jahresbericht betonthatte,imHandels-und
Kapitalverkehr weiterhineineliberalePolitik
verfolgen.

1210/62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 14.5.62
ANLAGEI
ListederMitgliederundstellvertretenden MitgliederdesWährungsausschusses
Präsident:
JonkheerMr.E.vanLennepThesaurierGeneraal(DenHaag)
Vizepräsidenten :
PremierSous-Gouverneur derBanquedeFrance(Paris) P.Calvet
Dr.O.Emminger MitglieddesDirektoriums derDeutschenBundesbank
(Frankfurt/Main)
Mitglieder:
DirettoregeneralederBancadItalia(Rom) Dott.P.Baffi
P.Bastian
Dott.F.BobhaCommissairedugouvernement (Luxemburg )
Generaldirektor fürWirtschaftundFinanzen—Kommission
derEWG(Brüssel)
DirecteurdesFinancesextérieures (Paris)
Vice-Gouverneur derBanqueNationaledeBelgique(Brüssel)
(Rom)A.deLattre
(ab1.1.1962)
F.deVoghel
Prof.Avv.A.Gambino
Dr.L.Gleske DirektorinderGeneraldirektion WirtschaftundFinanzen—
KommissionderEWG(Brüssel)
Ministerialdirigent ,Bundesministerium fürWirtschaft (Bonn) Dr.R.Gocht
J.Heinen
Prof.S.Posthuma
J.Sadrin
(bis31.12.1961)
M.WilliotConseillerdedirectionbeiderCaissed'épargnedel'État
(Luxemburg )
DirecteurderNederlandsche BankN.V.(Amsterdam )
DirecteurdesFinancesextérieures (Paris)
DirecteurgénéraldelaTrésorerieimMinistèredesFinances
(Brüssel)
Präsidentderstellvertretenden Mitglieder:
Mr.A.WR.BaronMackay Onderdirecteur derNederlandsche BankN.V.(Amsterdam )
Stellvertretende Mitglieder
F.Aspeslagh
(bisMärz1962)Sous-Directeur derBanqueNationaledeBelgique(Brüssel)
Dr.Bopus
(abJuni1961)Ministerialrat ,Bundesministerium derFinanzen (Bonn)
Dott.M.Cardinali Mimsterocommercioesitero(Rom)
P.Esteva
H.FourmerSous-Directeur imMimsteredesFinances(Paris)
DirecteurgénéraldesÉtudesetduCréditderBanquede
France(Paris)
W.Gerber
(bisJuni1961)Regierungsdirektor ,Bundesmmisterium derFinanzen(Bonn)
FinancieelAttacheinderStändigenVertretungderNieder­
landebeiderEWGundEuratom(Brüssel)Drs.J.Grooters
R.Lomba ChefduservicedesRelationsfinancièresavecl'étrangerim
MinistèredesFinances(Brüssel)
Sous-Directeur derBanqueNationaledeBelgique(Brüssel) J.MertensdeWilmars
(abMärz1962)
Dr.G.Schleimmger Bankdirektor ,Abteilungsleiter inderDeutschenBundesbank
(Frankfurt/Main)

14.6.62 AMTSBLATT DEREUROPÄISCHEN GEMEINSCHAFTEN 1211/62
ChefduserviceduBudget(Luxemburg ) M.Schmit
Dr.H.Steffe DirektorinderGeneraldirektion WirtschaftundFinanzen—
KommissionderEWG(Brüssel) >
Dott.A.Vernucci
R.WeberCondirettoredeli-UfficioItalianodeiCambi(Rom)
MembreduComitédedirectionderCaissed'épargnedel'État
(Luxemburg )
Sekretariat :
A.Prate(bis31.12.1961)
R.deKergorlay(ab1.1.1962)
Dr.H.Burgard
ANLAGEII
l
AmtUcheWährungsreserven derMitgliedstaaten f1)
(InMioDollar)
Reservenam Veränderungen Reservenam
31.12.61in
v.H.der
Einfühlen
1961Reservenam
81.12.61in
V.H.des
Bruttosozial­
produkts
106031.12.598112.6031.12.611960V1961
Deutschland (BR)
Frankreich
Italien
BLWU
Niederlande
TotalEWG4533
1723
2953
1315
13396737
2070
3080
1474
17426542
2939
3420
1644
1715+2204
+347
+127
-f159
+403—195
+869
+340
+170
—2760
44
65
40
349.
5
10
13
15
1186315103162603240+1157
Quelle:DeutscheBundesbank
MinistèrefrançaisdesFinancesetdesAffaireséconomiques
UfficioItalianodeiCambi
BanqueNationaledeBelgique
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FürdieEinfuhren:StatistischesAmtdereuropäischen Gemeinschaften
FürdasBSP:IFS
(*)StandderReserveninGoldundkonvertiblenDevisen.