23. 12. 72 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/1 
I 
(Mitteilungen) 
RAT 
JAHRESBERICHT 
ÜBER  DIE  WIRTSCHAFTSLAGE  DER  GEMEINSCHAFT 
DER  RAT  DER  EUROPÄISCHEN  GEMEINSCHAFTEN 
gestützt  auf den  Vertrag  zur Gründung  der Europäischen  Wirtschaftsgemeinschaft,  ins-
besondere  auf  die  Artikel  103  und  145, 
gestützt  auf die Entschließung  des Rates  und  der Vertreter  der Regierungen  der Mitglied-
staaten  vom  22. März  1971  über  die stufenweise  Verwirklichung  der Wirtschafts-  und 
Währungsunion  in der  Gemeinschaft, 
gestützt  auf die Entscheidung  des Rates  vom  22. März  1971  über  die Verstärkung  der 
Koordinierung  der kurzfristigen  Wirtschaftspolitik  der Mitgliedstaaten  der Europäischen 
Wirtschaftsgemeinschaft,  insbesondere  auf Artikel  4, 
auf Vorschlag  der Kommission, 
nach  Stellungnahme  des Europäischen  Parlaments, 
BILLIGT  DEN  NACHSTEHENDEN  JAHRESBERICHT  ÜBER  DIE  WIRTSCHAFTS-
LAGE  DER  GEMEINSCHAFT,  DER  ES  GESTATTEN  SOLL,  FÜR  1973  DIE  WIRT-
SCHAFTSPOLITISCHEN  LEITLINIEN  FESTZUSETZEN,  DIE  JEDER  MITGLIED-
STAAT  ZU  BEACHTEN  HAT. 
VORWORT 
Im Rahmen  der Arbeiten  zur stufenweisen  Errichtung  der Wirtschafts-  und Währungs-
union  und  insbesondere  in Anwendung  von  Artikel  4 seiner  Entscheidung  vom 
22. März  1971  über  die Verstärkung  der Koordinierung  der kurzfristigen  Wirtschafts-
politik  der Mitgliedstaaten  verabschiedet  der Rat  der  Europäischen  Gemeinschaften 
im Herbst  auf Vorschlag  der Kommission  nach  Anhörung  des Europäischen  Parlaments 
einen  Jahresbericht  über  die  Wirtschaftslage  der Gemeinschaft.  Dieser  Bericht  soll 
es ermöglichen,  die wirtschaftspolitischen  Leitlinien  festzulegen,  die jeder  Mitgliedstaat 
im folgenden  Jahr  zu beachten  hat.  Nach  Genehmigung  durch  den Rat  bringen  ihn die 
Regierungen  ihren  Parlamenten  zur  Kenntnis,  damit  er bei  der  Haushaltsdebatte 
berücksichtigt  werden  kann. 
Nr. C 133/2 Amtsblatt  der Europäischen  Gemeinschaften 23. 12. 72 
Das vorliegende  Dokument  ist der zweite  nach  diesem  Verfahren  erstellte  Jahresbericht. 
Mit diesem  Bericht  werden  Leitlinien  für die kurzfristige  Wirtschaftspolitik  der Gemein-
schaft  vorgeschlagen. 
Anläßlich  der Prüfung,  die der Rat gemäß  Artikel  2 der Entscheidung  vom  22. März  1971 
Anfang  des ersten  Vierteljahres  1973  vornimmt,  könnten  diese  Leitlinien  den  Erfor-
dernissen  der wirtschaftlichen  Entwicklung  angepaßt  werden. 
I. DERZEITIGE  LAGE  UND  VORAUSSICHTLICHE  ENTWICKLUNG 
A. DERZEITIGE  LAGE 
Die Konjunkturentwicklung  ist in den  meisten 
Mitgliedstaaten  gegen  Ende  des  Sommers  1972 
durch  eine  verstäkte  Expansion  der  Wirtschafts-
tätigkeit  und  eine  verbesserte  Beschäftigungslage 
gekennzeichnet.  Der  Kosten-  und  Preisauftrieb 
bleibt  allerdings  sehr  kräftig,  und  es bestehen 
weiterhin  Störungen  im Kapitalverkehr  mit  dem 
Ausland. 
1. Internationaler  Rahmen 
Bereits  Mitte  1971  waren  einige  Voraussetzungen 
dafür  gegeben,  daß  die  Verlangsamung  des  Welt-
handels  zum  Stillstand  kam.  Die  Rezession  in den 
Vereinigten  Staaten  hatte  ihren  Tiefpunkt  über-
schritten. 
Protektionistische  Maßnahmen  und  die  währungs-
politischen  Sorgen  verzögerten  jedoch  eine  Wieder-
belebung  des  Handels  bis Anfang  1972.  Diese  fiel 
dann  um  so spürbarer  aus,  als es zur Abwicklung 
von Aufträgen  und  Lieferungen  kam,  die  wegen 
der Marktstörungen  zurückgestellt  worden  waren. 
Gegen  Mitte  des  Jahres  1972  hatte  die Zunahme 
des Welthandels  wieder  ein Tempo  erreicht,  das 
demjenigen  früherer  Perioden  vergleichbar  ist. 
a) Internationale  Währungslage 
Die Vereinbarungen  vom  Dezember  1971  über  die 
Neugestaltung  der Wechselkursbeziehungen  zwischen 
den Währungen  der  wichtigsten  Industrieländer 
haben  den Weg  für eine  Verminderung  der Ungleich-
gewichte  in den  globalen  Zahlungsbilanzen  geöffnet. 
Als Folge  eines  gewissen  Kapitalrückflusses  nahm 
das Defizit  der Gesamtzahlungsbilanz  der Vereinig-
ten Staaten  in den  letzten  Monaten  erheblich  ab. 
Auf Basis  der  offiziellen  Reservetransaktionen 
belief  sich  das Defizit  im zweiten  Quartal  1972  auf 
0,8 Mrd.  Dollar,  gegenüber  3,3  Mrd.  Dollar  im 
ersten  Quartal  1972  und  5,9 Mrd.  Dollar  im vierten 
Quartal  1971. 
Die im März  von  den  Mitgliedstaaten  und  den 
Beitrittsländern  getroffenen  Vereinbarungen,  die 
für ihre  gegenseitigen  Währungs-  und  Finanz-
beziehungen  engere  Schwankungsbreiten  der Wech-
selkurse  als  diejenigen  vorsehen,  die  aus  den 
Washingtoner  Beschlüssen  vom  18. Dezember  1971 
resultieren,  haben  zu einer  größeren  Sicherheit  in den Handelsbeziehungen,  vor  allem  innerhalb  der 
Gemeinschaft,  beigetragen. 
Die Mitte  Juni  einsetzende  Spekulation  gegen  das 
Pfund  Sterling  brachte  neue  Schwierigkeiten.  Am 
23. Juni  1972  nahmen  die Kapitalabflüsse  aus dem 
Vereinigten  Königreich  ein derartiges  Ausmaß  an, 
daß die  britischen  Behörden  nach  Anhebung  des 
Diskontsatzes  beschlossen,  ihre  Interventionen  bei 
Erreichung  der  Interventionspunkte,  die  bei 
ib 2,25  % der  Parität  des  Pfundes  liegen,  aus-
zusetzen,  ihre  Mitwirkung  an der Vereinbarung  über 
die Einengung  der Bandbreiten  in den  gegenseitigen 
Wechselkursbeziehungen  der  erweiterten  Gemein-
schaft  vorübergehend  einzustellen  und  Beschrän-
kungen  im  Kapitalverkehr  einzuführen.  Irland 
ergriff  entsprechende  Maßnahmen. 
Auf seiner  Tagung  am 26. Juni  1972  bekräftigte  der 
Rat der Europäischen  Gemeinschaften  seinen  Willen, 
den am  18.  Dezember  1971  in Washington  einge-
gangenen  Verpflichtungen  nachzukommen  und  an 
dem System  engerer  Bandbreiten  zwischen  den 
Gemeinschaftswährungen  festzuhalten.  Er  kam 
jedoch  gemäß  der  Entschließung  des  Rates  vom 
21. März  1972  (Teil  III Nummer  2 letzter  Gedan-
kenstrich)  überein,  Italien  zu gestatten,  auf seinem 
Devisenmarkt  vorübergehend  in Dollar  zu inter-
venieren,  um die Einhaltung  der innergemeinschaft-
lichen  Bandbreite  von  2,25  % zu sichern. 
Dänemark  beschloß  ebenfalls,  die  Durchführung 
der Vereinbarung  über  die  Einengung  der Band-
breiten  auszusetzen.  Praktisch  hielt  sich  jedoch  der 
Kurs  der dänischen  Krone  nach  einer  kurzen  Periode 
stärkerer  Schwankungen  innerhalb  der gemeinschaft-
lichen  Bandbreite.  Norwegen  wandte  das  gemein-
schaftliche  System  der verengten  Bandbreiten  weiter 
an. 
Bei Wiedereröffnung  der Devisenmärkte  nach  der 
Ratstagung  vom  26. Juni  zeigte  der Dollarkurs  eine 
deutliche  Baissetendenz;  mehrere  Zentralbanken 
mußten  daher  Dollar  ankaufen.  Dies  ließ  zusammen 
mit Operationen  zur Stützung  des englischen  Pfunds 
die amtlichen  Währungsreserven  (brutto)  der Länder 
der Gemeinschaft  von  Ende  Mai  bis Ende  Juli  1972 
insgesamt  um 6,8 Mrd.  Rechnungseinheiten  steigen. 
Den stärksten  Zustrom  hatte  Deutschland  zu ver-
zeichnen,  wo  die  Reserven  um  nicht  weniger  als 
4,6 Mrd.  Rechnungseinheiten  zunahmen.  Um  den 
Kapitalfluß  so weit  wie  möglich  einzudämmen, 
23. 12. 72 Amtsblatt  der Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/3 
erließen  die  Mitgliedstaaten  sowie  die  Schweiz 
und Japan  Maßnahmen  zur Regulierung  des Kapital-
verkehrs  mit  dem  Ausland  oder  verschärften  die 
bereits  getroffenen  Dispositionen. 
Dies bestätigt,  daß  eine  dauerhafte  Stabilität  der 
Währungsbeziehungen  von  einer  effizienten  Reform 
des internationalen  Währungssystems  abhängt.  Die 
Vertreter  der Länder  der erweiterten  Gemeinschaft 
haben  am  17.  und  18.  Juli  in London  begonnen, 
eine gemeinsame  Haltung  hierfür  zu erarbeiten, 
und haben  sich  über  die  anzustrebenden  Ziele 
geeinigt. 
Die amerikanischen  Behörden,  die seit dem  15. Au-
gust 1971  auf den  Devisenmärkten  keine  konver-
tiblen  Devisen  mehr  zur Stützung  des Dollarkurses 
eingesetzt  hatten,  haben  seit  dem  19.  Juli  wieder 
vereinzelte  Interventionen  am  Devisenmarkt  vor-
genommen,  um  zur  Verwirklichung  der  Washing-
toner  Vereinbarungen  beizutragen. 
Wenn  auch  die umfangreichen  Devisenbewegungen 
beweisen,  daß  das  internationale  Währungssystem 
noch  sehr  labil  ist, so läßt  doch  die Zusammenarbeit 
der Zentralbanken  und  die  Solidarität  der  Mit-
gliedstaaten  der  Gemeinschaft  der  schrittweisen 
Lösung  der  noch  offenen  Probleme  mit  größerer 
Zuversicht  entgegensehen. 
b) Der  Welthandel 
Seit Anfang  1972  hat sich  der Welthandel  in befrie-
digendem  Tempo  entwickelt.  Er dürfte  sich  zwar 
im zweiten  Vierteljahr  weniger  lebhaft  ausgeweitet 
haben  als in den  ersten  Monaten  des  Jahres,  als er 
stark  von  der Wiederzunahme  des Vertrauens  nach 
den Washingtoner  Vereinbarungen  beeinflußt  worden 
war;  doch  hat die Beschleunigung  des Wirtschafts-
wachstums  in den  weitaus  meisten  Industrieländern 
den Welthandel  stimuliert. Das rasche  Wachstumstempo  in Nordamerika  hielt 
nämlich  an, und  in den  Beitrittsländern,  in Japan 
und in den  meisten  kontinentaleuropäischen  Indu-
strieländern  war  eine  Konjunkturbelebung  fest-
zustellen.  Durch  die  beschleunigte  Zunahme  der 
Rohstoffeinfuhren  der  Industrieländer  und  den 
Anstieg  der  Weltmarktpreise  für  Rohstoffe  ver-
besserte  sich  auch  die  Devisenlage  der  Entwick-
lungsländer. 
2. Die  Wirtschaftslage  in der  Gemeinschaft 
Die Wirtschaftstätigkeit  in der  Gemeinschaft  hat 
sich im zweiten  Vierteljahr  fühlbar  belebt,  wenn 
auch  nicht  so stark  wie  im ersten  Vierteljahr,  in 
dem auf  Grund  sehr  günstiger  Witterungsbedin-
gungen  und  anderer  Zufallsfaktoren  eine  hohe 
Expansionsrate  der  Produktion  erreicht  werden 
konnte. 
Die Ausfuhren  der  Gemeinschaft  in die  Nicht-
mitgliedsländer  folgten  der  Tendenz  des  Welt-
handels  und  verlangsamten  sich  im Frühjahr  etwas. 
Dagegen  hat  sich  die Expansion  der  Inlandsnach-
frage  eher  beschleunigt,  wobei  die stärksten  Impulse 
weiterhin  von  den  Ausgaben  für  den  privaten 
Verbrauch  ausgingen,  die  sich  auf eine  anhaltend 
starke  Zunahme  der verfügbaren  Einkommen  stüt-
zen konnten.  Das  Wachstum  der  Bauinvestitionen 
setzte  sich  unter  dem  Einfluß  günstigerer  Ten-
denzen  der  Wohnungsnachfrage  und  wegen  der 
Durchführung  zahlreicher  öffentlicher  Arbeiten 
fort.  Auch  dürfte  die  Auffüllung  der  Rohstoff-
und Halbfertigwarenlager  wesentlich  zum  Wachs-
tum beigetragen  haben;  gleichzeitig  waren  Anzeichen 
für eine  im Vergleich  zu Ende  1971  weniger  schwache 
Entwicklung  der  Anlageninvestitionen  der  Unter-
nehmen  festzustellen. 
Industrieproduktion 
(Saisonbereinigte  Veränderungen  in %) 
1971 1972 
III IV II/72  im 
Vergleich  zu 
11/71  •(») 
Veränderungen  von  einem  Quartal  zum  anderen 
Gemeinschaft +2,6 —1,5 + 1,5 —0,2 +3,4 + 1 (2) + 4 (2) 
Bundesrepublik +2,6 —1,5 + 1,5 —0,2 +3,4 
Deutschland +3,8 —1,2 —1,3 —1,3 + 5,1 —0,6 + 2 
Frankreich +2,5 0 +4,2 + 1,2 +2,3 +0,6 + 7,9 
Italien —1,4 —2,9 —2,0 +5,6 0 -0,9  (2) + 2,7  (2) 
Niederlande +2,6 + 1,1 + 0,9 + 1,1 +4,2 +2,2 + 8,6 
Belgien +3,1 -4,1 + 1,8 + 1,9 +4,7 +3 (2) + 12 (2) 
Luxemburg + 1,5 +5,3 —0,1 -2,7 —0,5 +7 (2) + 2 (2) 
(') Für  die  BR  Deutschland,  Frankreich,  Italien  und  die  Niederlande  nationale  Indices,  im übrigen  Indices  des  SAEG. 
(*) Schätzungen. 
Die Produktionsfortschritte  ermöglichten  eine  Aus-
weitung  der  Beschäftigung;  gleichzeitig  schwächte 
sich die Zunahme  der Arbeitslosigkeit  in den  Län-
dern,  in denen  sie bis vor kurzem  am ausgeprägtesten 
war,  erheblich  ab. Die Konjunktur  in Italien  unterscheidet  sich  von 
dieser  globalen  Entwicklung  insofern,  als  die 
Expansionskräfte  hier  schwächer  waren  und  ihre 
Wirkung  langsamer  zum  Tragen  kam. 
Nr. C 133/4 Amtsblatt  der Europäischen  Gemeinschaften 23. 12. 72 
In der  gesamten  Gemeinschaft  war  der  Anstieg 
der Verbraucherpreise  nach  wie  vor  sehr  lebhaft. 
Agrarerzeugnisse  haben  sich  erheblich  verteuert, 
und in den  meisten  Mitgliedstaaten  sind'  die Tarife 
für öffentliche  Dienstleistungen  angehoben  worden. 
Nur bei den  industriellen  Fertigerzeugnissen  scheint sich der Preisanstieg  in einigen  Ländern  abgeflacht 
zu haben. 
Auch  die  Zunahme  der  Kosten  je Produkteinheit 
blieb  trotz  erhöhter  Produktivitätsfortschritte  be-
trächtlich. 
V erbr  aucherpreise 
(Zunahme  in %) 
1971 1972 
11/72  im 
Vergleich 
zu 11/71 I II in IV I II 11/72  im 
Vergleich 
zu 11/71 
Veränderungen  von  einem  Quartal  zum  anderen 11/72  im 
Vergleich 
zu 11/71 
Bundesrepublik 
Deutschland +2,5 + 1,1 +0,8 + 1,3 +2,1 + 1,1 +5,2 
Frankreich + 1,3 +2,6 + 1,3 + 1,4 + 1,3 + 1,5 +5,5 
Italien + 1,1 + 1,0 + 1,2 + 1,3 + 1,2 + 1,7 +5,1 
Niederlande +3,0 + 1,9 + 1,7 + 1,5 +2,5 + 1,9 +7,8 
Belgien + 1,8 + 1,0 + 1,7 + 1,0 + 1,1 + 1,5 +5,0 
Luxemburg +2,2 + 1,1 +0,6 + 1,5 + 1,0 + 1,7 +4,4 
Quelle  : SAEG. 
Ein bedenkliches  Merkmal  der jüngsten  Konjunkturentwicklung  ist die beschleunigte 
Zunahme  der Geldversorgung.  Obschon  hierzu  in den  letzten  Monaten  in fast  allen 
Mitgliedstaaten  die Kapitalzuflüsse  aus dem  Ausland  in erheblichem  Maße  beitrugen, 
spielten  auch  die  starke  Ausweitung  der  Bankkredite  und  in einigen  Ländern  die 
monetäre  Finanzierung  der Staatsausgaben  eine  wichtige  Rolle. 
Geldversorgung 
(Veränderungen  in % von  Juni  1971  bis  Juni  1972) 
Geldvolumen Quasigeldbestände Geldversorgung 
(Mx) (Ma) (Mx + M2) 
Bundesrepublik  Deutschland + 14,4 + 13,6 + 14,1 
Frankreich + 12,9 +30,4 + 18,9 
Italien + 17,8 + 19,4 + 18,5 
Niederlande + 18,5 - 7,7 + 10,9 
B.L.W.U. + 13,2 + 18,4 + 14,8 
Im ersten  Halbjahr  war  ein fühlbarer  Anstieg  des 
Handelsbilanzüberschusses  der  Gemeinschaft  zu 
verzeichnen,  namentlich  infolge  einer  Verbesserung 
der Terms  of Trade. 
B. AUSSICHTEN  FÜR  1973 
1. Aussichten  für die Weltwirtschaft 
Die Expansionsfaktoren,  die gegenwärtig  den "Welt-
handel  bestimmen,  werden  voraussichtlich  in den 
kommenden  Monaten  wirksam  bleiben  oder  sich 
sogar  verstärken.  In Nordamerika  dürfte  die allge-meine  Wirtschaftstätigkeit  dynamisch  bleiben;  in den 
Beitrittsländern,  den  meisten  übrigen  europäi-
schen  Industrieländern  und  in Japan  dürfte  der 
Konjunktur  auf schwung  an  Intensität  gewinnen. 
Gleichzeitig  könnte  sich  die Einfuhrnachfrage  der 
Entwicklungsländer  festigen.  Allerdings  besteht  die 
Gefahr,  daß  die  Ausweitung  des  Welthandels  von 
weiteren,  sehr  erheblichen  Preissteigerungen  für 
Agrarerzeugnisse  und  Rohstoffe  sowie  für  Indu-
strieerzeugnisse  begleitet  wird. 
Eine  stete  und  dynamische  Entwicklung  des  Welt-
handels  hängt  jedoch  von  der Beibehaltung  stabiler 
Verhältnisse  zwischen  realistischen  Wechselkursen 
ab. In dieser  Hinsicht  tragen  der  Wille  der  wich-
tigsten  Welthandelsländer,  sich  an die in Washing-
23. 12. 72 Amtsblatt  der Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/5 
ton vereinbarte  Wechselkursstruktur  zu  halten, 
sowie  die  bereits  eingeleiteten  Arbeiten  und  die 
ersten  Verhandlungen  über  die Reform  des interna-
tionalen  Währungssystems  dazu  bei,  das  Klima 
für die internationalen  Wirtschafts-  und  Währungs-
beziehungen  zu verbessern.  Da  sich  jedoch  die 
Rückkehr  zu einer  ausgewogeneren  Lage  unter 
schwierigen  Bedingungen  vollziehen  muß,  ist nicht 
auszuschließen,  daß  die  Mitgliedstaaten  der  Ge-
meinschaft  konzertiert  gegebenenfalls  neue  Maß-
nahmen  zum  Schutz  ihrer  Wechselkurse  ergreifen 
müssen. 
2. Aussichten  für die Konjunkturentwicklung  in der 
Gemeinschaft 
Das Jahr  1973  kündigt  sich  für die Gemeinschaft 
als ein  Jahr  kräftigen  Wirtschaftswachstums  an. 
Bei dem  voraussichtlichen  Aufschwung  der Weltwirt-
schaft  ist zu erwarten,  daß  die  Ausfuhren  der 
Gemeinschaft  trotz  der  Auswirkungen  der  Höher-
bewertung  der  Währungen  der  Mitgliedstaaten  in 
den nächsten  Monaten  erheblich  zunehmen. 
Diese  Tendenz  könnte  durch  die Senkung  der Zölle 
auf gewerbliche  Erzeugnisse  innerhalb  der  erwei-
terten  Gemeinschaft  und  im Handel  mit  den  nicht 
beitretenden  EFTA-Ländern  um 20 % ab  1. April 
1973  noch  verstärkt  werden. 
Außerdem  scheinen  die  Voraussetzungen  für  eine 
fühlbare  Belebung  der  Expansion  der  Binnenach-
frage  gegeben  zu sein.  Die Entwicklung  der Auftrags-
eingänge  für Investitionsgüter  und  die Ergebnisse 
der Konjunkturbefragungen  lassen  erwarten,  daß 
die Investitionstätigkeit  der  Unternehmen  in den 
Ländern,  in denen  diese  bisher  relativ  schwach 
war, weniger  zurückgehen  und  in den  übrigen 
Ländern  verstärkt  zunehmen  wird.  Verbesserte 
Absatzperspektiven,  steigende  Kapazitätsauslastung 
und — in einigen  Ländern  — erhöhte  Gewinnspan-
nen stellen  in der  Tat  günstige  Faktoren  für  eine 
spürbare  Zunahme  der Ausgaben  der Unternehmen 
für Bauten  und  Ausrüstungen  im Jahre  1973  dar. 
Was den  Wohnungsbau  und  die  Investitionen  der 
öffentlichen  Hand  betrifft,  so sprechen  die umfang-
reiche  Auftragserteilung  und  die  hohe  Zahl  der 
Baubeginne  für eine  Beschleunigung  der Expansion. 
Ein anhaltender  Wiederaufbau  der  Lagerbestände 
wird  die  Aktivität  einiger  Industrien,  namentlich 
der ersten  Stufe  der Metallverarbeitung,  begünstigen. 
Schließlich  wird  sich  auch  der  private  Verbrauch 
unter  dem  Einfluß  nicht  nur der Zunahme  der Zahl 
der Beschäftigten,  sondern  vor  allem  auch  der 
immer  noch  starken  Lohnerhöhungen  aufwärts-
entwickeln. 
Somit  dürfte  die Zuwachsrate  des  realen  Brutto-
sozialprodukts  in der  Bundesrepublik  Deutschland 
und in den  Beneluxländern  1973  deutlich  über  dem 
für 1972  erwarteten  Ergebnis  liegen.  In Frankreich 
könnte  nochmals  ein erhebliches,  tendenziell  sogar verstärktes  Wachstum  gegenüber  1972  zu verzeichnen 
sein.  In Italien  wird  der  Zuwachs  das  für  1972 
erwartete  eher  mäßige  Ergebnis  wohl  deutlich 
übertreffen.  Insgesamt  könnte  das  reale  Bruttoso-
zialprodukt  der  Gemeinschaft  im Jahre  1973  um 
rd. 5 % steigen,  verglichen  mit  einer  Rate  von  je-
weils  rd. 3,5 % in den beiden  Vorjahren.  Das Wachs-
tum der  Wirtschaft  in der  Gemeinschaft  würde 
damit  wieder  zu der  mittelfristig  veranschlagten 
Tendenz  zurückfinden. 
Die Aussichten  für die Kosten-  und  Preisentwicklung 
bleiben  hingegen  beunruhigend.  Es  besteht  die 
Gefahr,  daß  sich  die  Verbraucherpreise  in allen 
Ländern  gegen  Ende  1972  und  im Jahre  1973  zu 
rasch  erhöhen. 
3. Hauptprobleme  der  Konjunkturpolitik 
Die Dämpfung  der  inflationistischen  Tendenzen 
erscheint  somit  als das prioritäre  Ziel  für die kurz-
fristige  Wirtschaftspolitik  der Gemeinschaft,  es sei 
denn,  man  wollte  einen  jährlichen  Preisanstieg  von 
5 % bis 6 % als ein „normales"  Phänomen  der 
Konjunktur  in der  Gemeinschaft  betrachten  und 
seine  schädlichen  Folgen  für  die  Volkswirtschaft 
und das  soziale  Klima  akzeptieren. 
Die Beschäftigungsprobleme  werden  1973  eher  im 
Rahmen  der strukturpolitischen  Erwägungen  stehen 
müssen.  In fast  allen  Mitgliedstaaten  scheint  näm-
lich die  Zunahme  der  wirtschaftlichen  Aktivität 
hinreichend  rasch  zu sein,  um  eine  spürbare  Er-
höhung  des Beschäftigungsniveaus  und  eine  Abnah-
me der konjunkturellen  Arbeitslosigkeit  zu ermög-
lichen.  Es bleibt  dennoch  notwendig,  sich  mit 
Hilfe  struktureller  Maßnahmen  um  ein  besseres 
Gleichgewicht  auf dem  Arbeitsmarkt  zu bemühen. 
Zur Zeit  wird  der Preisauftrieb  durch  die Verkrustung 
der inflationistischen  Verhaltensweisen  verstärkt, 
die eine  Folge  der Dauer  und  der Stärke  des Infla-
tionsprozesses  ist. Wenn  sich  die Wirtschaftsexpan-
sion im derzeitigen  Ausmaß  weiter  beschleunigen 
sollte,  würde  es immer  schwieriger  werden,  die stei-
gende  Nachfrage  mittels  der  verfügbaren  tech-
nischen  Kapazitäten  zu befriedigen;  auch  würden 
Spannungen  auf dem  Arbeitsmarkt  nicht  ausbleiben. 
Dies könnte  in einer  großen  Zahl  von  Sektoren 
der Fall  sein,  so daß  bereits  jetzt  Vorsicht  geboten 
ist, um zu verhindern,  daß  schon  bald  wieder  Eng-
pässe  auftreten  und erneut  ein Prozeß  der Nachfrage-
inflation  ausgelöst  wird.  Angesichts  der  zuneh-
menden  Verflechtung  der  Volkswirtschaften  der 
Mitgliedstaaten  würde  sich  ein  solcher  Prozeß 
rasch  in der Gemeinschaft  ausbreiten  und  schneller 
als vielleicht  vermutet  auch  diejenigen  Mitgliedstaa-
ten erfassen,  in denen  die  Produktionskapazitäten 
weniger  stark  ausgelastet  sind. 
Daher  ist es erforderlich,  in den  Ländern  der  Ge-
meinschaft  darauf  hinzuwirken,  daß  der  Kapazi-
tätsspielraum  erweitert  wird  und  der  Anstieg  der 
Nr. C 133/6 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften 23. 12.  72 
Gesamtnachfrage  im Einklang  mit  den  Erforder-
nissen  eines  mittelfristig  ausgewogenen  Wachstums 
bleibt. 
Die Erweiterung  der  Produktionskapazitäten  hängt 
vor allem  von  einem  Wandel  der  Strukturen  ab. 
In Anbetracht  der  Aussichten  auf  eine  Belebung 
der Investitionstätigkeit  im  Jahre  1973  dürften 
globale  Maßnahmen  zur  Förderung  der  Investi-
tionen  in den  Unternehmen  unangebracht  sein; 
hingegen  sollten  die Maßnahmen  zur  Behebung  der 
regional  unausgeglichenen  Verteilung  des  Arbeits-
kräftepotentials  und  der  technischen  Produktions-
kapazitäten  intensiviert  werden.  Es wäre  nämlich 
zu wünschen,  daß  die weniger  entwickelten  Regionen 
von der  Beschleunigung  des  Wirtschaftswachstums 
in stärkerem  Maße  profitieren  als in früheren  Kon-
junkturaufschwungphasen.  Von  großer  Bedeutung 
für die Schaffung  von  Arbeitsplätzen  in den  Wirt-
schaftsbereichen,  in denen  sich  die Nachfrageexpan-
sion hauptsächlich  bemerkbar  machen  wird,  würde 
auch  eine  Intensivierung  der  Maßnahmen  auf dem 
Gebiet  Berufsausbildung  und  -umschulung  sein. 
Die Bremsung  der  Inflationstendenzen  hängt  auch 
von der  strukturellen  Entwicklung  der  öffentlichen 
Finanzen  ab.  Wenn  bestimmte  tendenzielle  Ent-
wicklungen,  die  auf  diesem  Gebiet  in dem  letzten 
Jahren  zu beobachten  waren,  anhalten,  besteht  die 
Gefahr,  daß  der  Inflationsprozeß  in Gang  bleibt, 
ohne  daß  es dabei  der  Haushaltspolitik  gelingt,  die 
als vorrangig  erachteten  Ziele  in der  Befriedigung 
der Kollektivbedürfnisse  zu erreichen.  In den  letzten Jahren  hat sich  der Anteil  der gesamten  öffentlichen 
Ausgaben  am  Bruttosozialprodukt,  zu jeweiligen 
Preisen  gerechnet,  in allen  Gemeinschaftsländern, 
mit Ausnahme  Frankreichs,  vergrößert. 
Eine  eingehendere  Analyse  zeigt  jedoch,  daß  dies 
in erster  Linie  auf  die  Zunahme  der  laufenden 
Übertragungen  (namentlich  der  Sozialversicherung) 
zurückzuführen  ist. In konstanten  Werten  gerechnet 
ist — außer  in Belgien  — der Anteil  des  Staatsver-
brauchs  und  der Investitionen  der öffentlichen  Hand 
immer  mehr  zurückgegangen.  Dieses  Phänomen 
ist um  so bedenklicher,  als  die  Befriedigung  der 
„traditionellen"  Kollektivbedürfnisse  (Unterricht, 
Gesundheit,  Raumordnung,  Verkehrswesen),  zu 
denen  noch  „neue"  Aufgaben  (Schutz  der  natürli-
chen  Ressourcen,  Bekämpfung  der  Umweltver-
schmutzung  usw.)  hinzukommen,  eine  wachsende 
Beanspruchung  der  realen  Ressourcen  erfordert. 
Durch  die Zunahme  des  Anteils  der Staatsausgaben 
stellen  sich  schwierige  Alternativen  : Die  öffentliche 
Hand  muß  nämlich  entscheiden,  ob sie eine  Erhöhung 
der Steuerlast,  eine  Zunahme  des Nettofinanzierungs-
saldos,  die  Abwälzung  von  Kosten  bestimmter 
öffentlicher  Leistungen  unmittelbar  auf  die  Emp-
fänger  oder  eine  Verringerung  bestimmter  Ausga-
ben vorziehen  soll.  Die  drei  ersten  Lösungen  können 
zu einer  Beschleunigung  des  bereits  raschen  Preis-
und Kostenauftriebs  beitragen,  während  die  letzte 
häufig  dazu  führt,  daß  die  Befriedigung  von  als 
vorrangig  angesehenen  Kollektivbedürfnissen  ver-
zögert  wird. 
Anteil  der  gesamten  öffentlichen  Ausgaben  am  Bruttosozialprodukt  zu Marktpreisen  in % 
1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 
Bundesrepublik 
Deutschland 37,2 38,9 38,1 37,9 37,8 38,8 39,7 
Frankreich 37,5 33,6 39,0 37,7 37,1 37,4 .37,6 
Italien 34,8 34,6 36,1 35,7 35,9 38,0 39,8 
Niederlande 40,3 42,1 42,8 43,7 45,5 46,7 47,4 
Belgien 33,1 34,1 36,2 36,1 36,6 38,3 41,3 
1966-1970  : SAEG. 
1971-1972  : Schätzungen. 
II. LEITLINIEN  FÜR  DIE  WIRTSCHAFTSPOLITIK 
A. ALLGEMEINE  LEITLINIEN 
Die Fortsetzung  des  Kampfes  gegen  die  inflatio-
nistischen  Tendenzen  bleibt  das  prioritäre  Ziel  der 
Wirtschaftspolitik  in der Gemeinschaft.  Dabei  ist es 
notwendig,  daß  die  Mitgliedstaaten  unverzüglich 
den spontanen  Tendenzen  zu  einer  Beschleuni-
gung  des  Preisauftriebs,  die  gegenwärtig  sichtbar 
wird,  einen  Riegel  vorschieben.  Darüber  hinaus müßten  sich  die  Mitgliedstaaten  bemühen,  den 
Anstieg  der  Verbraucherpreise,  der  — nach  letzten 
Schätzungen  — im Jahre  1972  in allen  Mitgliedstaa-
ten 5 bis 6 % erreichen  wird,  von  Dezember  1972 
bis Ende  1973  auf 4 % zu senken.  Dieses  Ziel  zu 
erreichen,  mag  schwierig  erscheinen.  Aber  selbst 
wenn  es erreicht  wird,  wäre  die  durchschnittliche 
Steigerung  der  Verbraucherpreise  von  einem  Jahr 
zum anderen  noch  sehr  hoch;  sie läge  bei 5 % in 
23. 12. 72 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/7 
den verschiedenen  Mitgliedstaaten  (ohne  Berücksich-
tigung  der  möglichen  Wirkungen  eventueller  Än-
derungen  der indirekten  Steuerbelastung).  Dennoch 
würde  sich  dann  ein  schwächerer  Preisauftrieb 
ergeben,  der bisher  in der Gemeinschaft  nicht  erreicht 
werden  konnte  und  durch  den  die inflationistischen 
Erwartungen  der  am  Wirtschaftsleben  Beteiligten 
geändert  würden. 
Ein solches  Ergebnis  macht  es notwendig,  daß  sich 
die öffentliche  Hand  und  die großen  wirtschaftlichen 
und sozialen  Gruppen  gemeinsam  und  ernsthaft 
um maßvolles  Vorgehen  bemühen.  Seine  Verwirkli-
chung  hängt  nämlich  davon  ab,  daß  durch  die 
Geld-,  Kredit-  und  Haushaltspolitik  die grundlegen-
den Voraussetzungen  für eine  ausgewogenere  Ent-
wicklung  der Volkswirtschaften  der Mitgliedstaaten 
geschaffen  werden  und  daß  die verschiedenen  wirt-
schaftlichen  und  sozialen  Gruppen  auf dem  Gebiet 
der Einkommensentwicklung  einen  Beitrag  leisten. 
1. In diesem  Sinne  muß  die Politik  auf dem  Gebiet 
der öffentlichen  Finanzen  folgende  Leitlinien  beach-
ten : 
a) Für  das Haushaltsjahr  1972  : strikter  Vollzug  des 
Haushaltsplans.  Dies  ist um  so notwendiger, 
als die Kassenausgaben  gegenüber  der  gleichen 
Vorjahresperiode  in den  meisten  Mitgliedstaaten 
bisher  beträchtlich  angestiegen  sind  : in den 
ersten  sieben  Monaten  um  18,3  % in Italien, 
um 9,8  % in der  Bundesrepublik  Deutschland 
(Bund)  und  um  6,6  % in Frankreich;  in den 
ersten  sechs  Monaten  um  20,5  % in Belgien, 
um 16,4  % in Luxemburg  und  um  15,7  % in 
den Niederlanden. 
b) Was  die  Haushaltspläne  für  das  Jahr  1973 
betrifft,  so sollte  der Anstieg  der Ausgaben  ge-
genüber  den effektiven  Ergebnissen  im Jahre  1972 
strikt  begrenzt  werden.  Um  das  vorstehend 
genannte  Preisziel  zu erreichen,  wäre  es wün-
schenswert,  daß  die  Erhöhung  der  Ausgaben 
nicht  über  den  erwarteten  realen  Zuwachs  des 
Bruttosozialprodukts  — erhöht  um  den  durch-
schnittlichen  Preisanstieg,  der sich  aus einem  An-
stieg  um 4 % zwischen  Dezember  1972  und  Ende 
1973  ergibt  — hinausgeht.  Wenn  eine  solche  An-
strengung  im Bereich  der öffentlichen  Finanzen 
sich namentlich  aus strukturpolitischen  Gründen 
als nicht  realisierbar  erweisen  sollte,  darf  der Aus-
gabenanstieg  jedoch  auf keinen  Fall  die erwartete 
Zunahme  des  nominalen  Bruttosozialprodukts 
übersteigen.  In diesem  Fall  wäre  eine  um  so 
schärfere  Anwendung  der anderen  wirtschaftspo-
litischen  Instrumente  notwendig. 
Auf jeden  Fall  ist eine  Reduzierung  des  Nettofi-
nanzierungssaldos,  insbesonders  in den  Ländern, 
in denen  er in den  letzten  Jahren  erheblich  gestiegen 
ist, und  eine  nicht  monetäre  Finanzierung  des 
Saldos  erforderlich. 
In Italien  sollte  zu einer  derartigen  Politik  erst  dann 
übergegangen  werden,  wenn  sich  die  allgemeine 
Wirtschaftstätigkeit  im Jahre  1973  so verstärkt, daß eine  allmähliche  Abschwächung  der  vom 
öffentlichen  Sektor  ausgehenden  Impulse  gerecht-
fertigt  ist. 
2. Auch  die  Geld-  und  Kreditpolitik  sollte  mäßi-
gend  auf die  Expansion  der  Gesamtnachfrage  ein-
wirken;  sie sollte  darauf  abzielen,  die gegenwärtige 
exzessive  Zunahme  des Geldvolumens  zu begrenzen. 
Die aus  Kapitalzuflüssen  aus  dem  Ausland  — 
insbesondere  aus  kurzfristigen  Zuflüssen  — resul-
tierenden  Liquiditäten  sollten  sterilisiert  werden. 
Die Liquiditätsschöpfung  aus  internen  Quellen 
sollte  vor  allem  durch  eine  Bremsung  der  Kredit-
gewährung  an den  privaten  Sektor  und  einen  Ver-
zicht  auf  monetäre  Finanzierung  der  öffentlichen 
Defizite  •vermindert  werden. 
In Italien  könnte  der Anteil  der mittel-  und  lang-
fristigen  Finanzierung  durch  die öffentliche  Hand 
entsprechend  der  Beschleunigung  des  Wirtschafts-
wachstums  erhöht  werden. 
Allgemein  sollten  die Währungsbehörden  der  Mit-
gliedstaaten  sich  darum  bemühen,  den  Steigungssatz 
des Geldvolumens  schrittweise  auf die Wächstums-
rate des  realen  Bruttosozialprodukts  —  erhöht 
um den  normativen  Preissteigerungssatz,  der  sich 
im Rahmen  der  konjunkturpolitischen  Ziele  ergibt 
— zurückzuführen. 
Ein vorsichtiger  Kurs  in der  Kreditpolitik  könnte 
zu einer  gewissen  Erhöhung  der kurzfristigen  Zins-
sätze  in den  Ländern  der Gemeinschaft  führen  und 
dadurch  Auslandskapital  anziehen.  Die  sich  in 
wichtigen  Drittländern  bereits  abzeichnenden  Zins-
steigerungstendenzen  und  eine  angemessene  Anwen-
dung  der  Instrumente  zur  Regulierung  des  Kapi-
talverkehrs  mit dem  Ausland  durch  die Mitgliedstaa-
ten dürften  es indessen  möglich  machen,  den Umfang 
eines  solchen  Kapitalzuflusses  in Grenzen  zu halten. 
Eine  schrittweise  Harmonisierung  der einschlägigen 
Bestimmungen  auf Gemeinschaftsebene  wäre  zweck-
mäßig,  um  die  gemeinschaftlichen  Kapitalmärkte 
stärker  für einander  zu öffnen  und  die Entwicklung 
in Richtung  einer  Integration  der  Kapitalmärkte 
der Mitgliedstaaten  wieder  in Gang  zu bringen. 
3. Um  auf seiten  des Angebots  angemessene  Bedin-
gungen  für eine  Verlangsamung  der  Verteuerungs-
tendenz  bei der  Lebenshaltung  zu schaffen,  ist es 
angebracht,  die notwendigen  Maßnahmen  auf dem 
Gebiet  der  Wettbewerbs-,  Handels-  und  Agrar-
politik  zu  ergreifen,  wobei  im  letztgenannten 
Bereich  vor  allem  solche  Erzeugnisse  betroffen 
sein müßten,  für die es in der Gemeinschaft  keine 
ausreichende  Produktion  gibt. 
4. In den  modernen  Industriegesellschaften  kann 
eine vernünftige  Preis-  und  Einkommensentwicklung 
— wenn  man  staatliche  Direktkontrollen  vermeiden 
will — nur  durch  eine  konzertierte  Aktion  der 
verschiedenen  sozialen  Gruppen  erreicht  werden. 
In diesem  Zusammenhang  ist es wichtig,  daß  sich 
die Unternehmer  bei der Preisfestsetzung  nicht  von 
Nr. C 133/8 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften 23. 12.  72 
inflationistischen  Erwartungen  leiten  lassen,  daß 
die Einkommensentwicklung  im Einklang  mit  dem 
mittelfristigen  Anstieg  der  gesamtwirtschaftlichen 
Produktivität  verläuft  und  daß  die  Geld-,  Kredit-
und Haushaltspolitik  zur  Gewährleistung  des  fun-
damentalen  Gleichgewichts  der  Volkswirtschaft 
beiträgt.  In einer  Gesellschaft,  deren  Funktionieren 
von privaten  und  öffentlichen  Entscheidungszentren 
abhängt,  die  informiert  und  einflußreich  sind,  sind 
dies keineswegs  unrealistische  Bedingungen.  Die 
Inflation  ist in der  Tat  weitgehend  die  Folge  von 
inkompatiblen  wirtschaftlichen  und  gesellschaft-
lichen  Verhaltensweisen.  Sie kann  durch  technische 
Maßnahmen  allein  nicht  unter  Kontrolle  gebracht 
werden,  sondern  es bedarf  hierzu  auch  einer  gemein-
samen  Anstrengung  um  eine  größere  Kohärenz  in 
wirtschaftlichen  und  sozialen  Fragen. 
B. LEITLINIEN  FÜR  DIE  EINZELNEN  LÄNDER 
In der  Bundesrepublik  Deutschland  wird  die  vor-
aussichtliche  Beschleunigung  der  wirtschaftlichen 
Aktivität  von  einem  Niveau  der Kapazitätsauslastung 
ausgehen,  das  deutlich  höher  liegt,  als es bisher  in 
der Endphase  einer  konjunkturellen  Verlangsamung 
zu beobachten  war.  Das  Risiko  ist besonders  groß, 
daß schon  bald  Produktionsengpässe  auftreten. 
Dadurch  würden  die Auftriebstendenzen  bei Kosten 
und Preisen  verstärkt.  Dieser  Gefahr  muß  durch 
eine entsprechende  Steuerung  der  Nachfrage  vor-
gebeugt  werden. 
Im Hinblick  auf  diese  Zielsetzung  sollte  die  Geld-
und Kreditpolitik  darauf  ausgerichtet  sein,  die 
Ausweitung  der  Geldmenge  und  der  Kredite  an die 
Wirtschaft  zu  bremsen.  Die  verschiedenen  seit 
Anfang  des  Jahres  ergriffenen  Maßnahmen  (r) 
könnten  in geeigneter  Weise  dazu  genutzt  werden, 
die Kapitalzuflüsse  aus  dem  Ausland  zu bremsen 
und ihre  Wirkungen  auf  die  Inlandsliquidität  zu 
neutralisieren. 
Die Rückkehr  zu einer  größeren  Stabilität  verlangt 
auch  eine  vorsichtige  Finanzgebarung  der  öffent-
lichen  Hand.  Dabei  ist eine  restriktivere  Haltung 
vor allem  hinsichtlich  der Verwaltungsausgaben  und 
der Subventionen  erforderlich.  Die  Bemühungen 
um Haushaltskürzungen  haben  nämlich  in den 
letzten  Jahren  hauptsächlich  die  öffentlichen  Inve-
stitionen  getroffen,  so  daß  sich  ein  Rückstand 
ergeben  hat,  bei dessen  Fortdauer  die  längerfristige 
(*) Genehmigungspflicht  für  den  Erwerb  deutscher 
festverzinslicher  Wertpapiere  durch  Devisenauslän-
der, Bardepotpflicht  für  im Ausland  aufgenommene 
Kredite,  Erhöhung  der  Mindestreservesätze  und 
Kürzung  der  Rediskontkontingente,  „Gentleman's 
agreement"  zwischen  der  Bundesbank  und  den 
Geschäftsbanken,  bestimmte  Titel  und  Forderungen 
nicht  mehr  an Devisenausländer  zu verkaufen  und 
keine  ausländischen  Kredite  an Inländer  mehr  zu 
vermitteln. Entwicklung  der  Volkswirtschaft  gefährdet  werden 
könnte.  Daher  sollte  sich  der  Ausgabenanstieg  von 
Bund  und  Ländern  insgesamt  im Rahmen  der  in 
den allgemeinen  Leitlinien  (Teil  II A Nummer  1 
Buchstabe  b) aufgezeigten  Grenzen,  d.h.  zwischen 
9 und  10£  % halten.  In jedem  Fall  sollte  der Netto-
finanzierungssaldo  von  Bund  und  Ländern  insgesamt 
9 Mrd.  DM  nicht  übersteigen.  Dies  könnte  eine 
Erhöhung  der  steuerlichen  Belastung  notwendig 
machen. 
Der entschiedene  Einsatz  der  Geld-,  Kredit-  und 
Haushaltspolitik  zur  Verbesserung  des  allgemeinen 
Gleichgewichts  ist eine  wesentliche  Voraussetzung 
für eine  „konzertierte  Aktion"  mit  den  Sozial-
partnern,  die  den  Einkommensanstieg  auf  ein  mit 
einer  fühlbaren  Verlangsamung  des  Preisauftriebs 
kompatibles  Maß  begrenzen  soll. 
In Frankreich  wird  die  ohnehin  schon  rasche  Ex-
pansion  der  Nachfrage  durch  die  Erholung  der 
Investitionstätigkeit  der  Unternehmen  und  den  zu 
erwartenden  Anstieg  der Ausfuhren,  vor allem  nach 
den Gemeinschaftsländern,  weiter  an  Dynamik 
gewinnen.  Unter  diesen  Umständen  ist  ernstlich 
zu befürchten,  daß  sich  die inflationistischen  Span-
nungen  noch  verstärken  und  sich  die  außenwirt-
schaftliche  Situation  verschlechtert.  Es  erscheint 
daher  eine  besonders  wachsame  Wirtschaftspolitik 
in den  letzten  Monaten  des  Jahres  1972  und  im 
Jahre  1973  notwendig. 
Einmal  muß  die  Zunahme  der  Inlandsliquidität, 
die in den  letzten  Monaten  sehr  rasch  war,  durch 
volle  Nutzung  der  Möglichkeiten  zur  Erhöhung 
der Mindestreserven  im Aktiv-  und  Passivgeschäft 
der Banken  und  eine  Verschärfung  der Bedingungen 
für die  Gewährung  von  Verbraucherkrediten  und 
persönlichen  Darlehen  in wesentlich  engeren  Gren-
zen gehalten  werden.  Eine  gewisse  Erhöhung  der 
Zinsen  könnte  nützlich  sein,  sofern  sich  daraus 
keine  unerwünschten  Kapitalzuflüsse  aus  dem  Aus-
land  ergeben.  Durch  eine  Zinserhöhung  könnte 
übrigens  auch  die  Spartätigkeit  belebt  werden, 
was im Hinblick  auf  eine  schwächere  Ausweitung 
der privaten  Verbrauchsnachfrage  wünschenswert 
wäre. 
Zum  anderen  dürften  von  den  öffentlichen  Haus-
halten  keine  zusätzlichen  Impulse  für die Expansion 
der Nachfrage  im Jahre  1973  ausgehen.  Da sich  die 
Finanzlage  der  lokalen  Gebietskörperschaften  und 
vor allem  der  Sozialversicherung  tendenziell  ver-
schlechtert  — eine  Entwicklung  übrigens,  der  mit 
geeigneten  Maßnahmen  zu begegnen  ist — sollte 
bei der  Aufstellung  und  dem  Vollzug  des  fran-
zösischen  Haushaltsplans  für  1973  ein  Gleich-
gewicht  zwischen  Ausgaben  und  Einnahmen  an-
gestrebt  werden. 
Zu diesem  Zweck  sollten  die öffentlichen  Ausgaben 
1973  um  nicht  mehr  als  10§  % gegenüber  den 
ursprünglichen  Ansätzen  für  1972,  d.h.  um  nicht 
mehr  als  8| % gegenüber  den  wahrscheinlichen 
Ergebnissen  des  Jahres  1972,  erhöht  werden.  Zu 
23. 12. 72 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/9 
begrenzen  sind  vor  allem  die laufenden  Ausgaben 
für Güter  und  Dienstleistungen,  die Übertragungen 
an Unternehmen  sowie  die  Darlehen  und  Vor-
schüsse,  damit  eine  entsprechend  größere  Steigerung 
bei den  Ausgaben  für öffentliche  Investitionen  und 
für bestimmte  vorrangige  Bereiche  des öffentlichen 
Verbrauchs  erfolgen  kann.  Eine  Zunahme  des 
Steueraufkommens  in dem  zur Wahrung  des Haus-
haltsgleichgewichts  erforderlichen  Umfang  setzt 
voraus,  daß  die  Einkommensteuererleichterungen 
nicht  über  die im Haushaltsgesetz  für 1972  enthal-
tenen  Beschlüsse  hinausgehen. 
Die Dämpfung  des  Kosten-  und  Preisauftriebs 
kann  im übrigen  nicht  erreicht  werden,  wenn  die 
Einkommen  weiter  so rasch  steigen  wie  in den 
letzten  Monaten;  sie hängt  daher  weitgehend  von 
dem Verhalten  der  Sozialpartner  ab. 
Die Konjunkturpolitik  muß  sich  auf  eine  län-
gerfristige  Strategie  stützen,  die auf einen  schnelleren 
Einsatz  der  Produktionsfaktoren  und  auf  eine 
Milderung  des  derzeitigen  Mißverhältnisses  in der 
regionalen  Streuung  dieser  Faktoren  hinwirkt. 
In dieser  Hinsicht  sollte  systematisch  eine  Politik 
zur Förderung  der Berufsausbildung,  zur Steigerung 
des Wohnungsbaus  und  zur  Verbesserung  der 
Finanzierungsmechanismen  verfolgt  werden. 
In Italien  hat die im Herbst  1971  einsetzende  Kon-
junkturerholung  bisher  nur  sehr  langsame  Fort-
schritte  gemacht,  so daß  die Arbeitslosigkeit  sogar 
gestiegen  ist.  Eine  spürbare  Intensivierung  der 
Wirtschaftsaktivität  bleibt  weiterhin  erstes  Ziel. 
Doch  muß  bei  der  Ausführung  der  Wirtschafts-
politik  die  Tatsache  berücksichtigt  werden,  daß 
die derzeitige  Preisentwicklung,  die  im  Herbst 
fällige  Erneuerung  einer  außergewöhnlich  großen 
Anzahl  von  Tarifverträgen  und  die Einführung  der 
Mehrwertsteuer  am  1. Januar  1973  Unsicherheits-
faktoren  für  die Erzielung  eines  gleichgewichtigen 
Wachstums  darstellen. 
Die reichlich  vorhandene  Inlandsliquidität  be-
günstigt  den  Wiederaufschwung.  Es  wird  aber 
notwendig  sein,  die Politik  des  leichten  Geldes  der 
jeweiligen  Situation  anzupassen.  Es  wäre  wün-
schenswert,  wenn  von  der  in den  vergangenen 
Jahren  außerordentlich  starken  Zunahme  des Geld-
volumens  keine  inflationistischen  Kräfte  ausgingen, 
sobald  die Produktionskapazitäten  wieder  deutlich 
stärker  ausgelastet  sein  werden. 
Der Haushaltspolitik  kommt  ebenfalls  eine  wichtige 
Steuerungsfunktion  zu. Als  Folge  von  Übergangs-
maßnahmen  vor  der  Steuerreform  und  durch 
Verzögerungen  bei  der  Einziehung  der  indirekten 
Steuern  nach  Einführung  der Mehrwertsteuer  werden 
Steuerausfälle  im  Haushaltsjahr  1973  nicht  zu 
vermeiden  sein.  Unter  diesen  Umständen  sollte  der 
Anstieg  der  Kassenausgaben  des  Staates  1973  auf 
10 % begrenzt  werden,  damit  der  Nettöfinanzie-
rungssaldo  — einschließlich  des Defizits  der öffent-
lichen  Regiebetriebe  (Aziende  autonome)  — 4 000 Mrd.  Lire  nicht  übersteigt.  Der  damit 
von den  öffentlichen  Finanzen  ausgehende  Impuls 
wird  zu einer  Beschleunigung  der  Produktion  und 
zur Festigung  des Beschäftigungsniveaus  beitragen; 
doch  könnte  es erforderlich  werden,  ihn  entspre-
chend  der  Intensität  des  Konjunkturaufschwungs 
zu verändern.  Das  Defizit  sollte  zunehmend  durch 
nicht  monetäre  Mittel  finanziert  werden. 
Eine  ausgewogene  Entwicklung  der  italienischen 
Wirtschaft  im Jahre  1973  — und  danach  — hängt 
weitgehend  auch  von  den  Ergebnissen  der nächsten 
Lohnverhandlungen  ab. Es sollte  alles  getan  werden, 
damit  es hier  nicht  zu einer  abrupten  und  über-
mäßigen  Erhöhung  der Produktionskosten  kommt. 
Eine angemessene  zeitliche  Streckung  der  Lohn-
steigerungen  erscheint  wichtig.  Um  das  Zustande-
kommen  von  Vereinbarungen,  die namentlich  diesen 
Kriterien  entsprechen,  zu erleichtern,  müßten  die 
Behörden  unverzüglich  die  erforderlichen  Maß-
nahmen  treffen,  damit  die  durch  die  Einführung 
der Mehrwertsteuer  verursachte  Erhöhung  der Ver-
braucherpreise  so gering  wie  nur  möglich  gehalten 
wird.  Dazu  empfiehlt  es sich  namentlich,  auf-
merksam  darüber  zu  wachen,  daß  ungerecht-
fertigte  Preiserhöhungen  vermieden  werden  und 
eine adäquate  Unterrichtung  von  Unternehmern 
und Verbrauchern  über  die neuen  Steuertechniken 
sichergestellt  wird.  Darüber  hinaus  könnten  in der 
ersten  Zeit  die  unvermeidlichen  Auswirkungen, 
die eine  Erhöhung  der  steuerlichen  Belastung 
lebenswichtiger  Verbrauchsgüter  nach  sich  ziehen, 
durch  die  Anwendung  ermäßigter  Sätze  gemildert 
werden. 
Die Wiederbelebung  der  italienischen  Wirtschaft 
muß in zunehmendem  Maße  auf einer  Ausweitung 
der Investitionen  beruhen.  Um  ein  dauerhaftes 
Wachstum  der  Wirtschaft  und  der  Beschäftigung 
zu gewährleisten,  müßte  vor  allem  der  in den 
letzten  Jahren  entstandene  Rückstand  im Bereich 
der unmittelbar  produktiven  und  der Sozialinvesti-
tionen  aufgeholt  werden.  Eine  derartige  Politik 
muß selbstverständlich  die besonderen  strukturellen 
und regionalen  Gegebenheiten  der  italienischen 
Wirtschaft  berücksichtigen.  Sie hat im übrigen  zur 
Voraussetzung,  daß  die  Ersparnisse  in stärkerem 
Maße  langfristig  angelegt  werden.  In diesem  Zusam-
menhang  erscheint  zur  Erleichterung  der Finanzie-
rung  der privaten  Investitionen  eine  Förderung  des 
Angebots  an Risikokapital  besonders  zweckmäßig. 
In den  Niederlanden  wird  die Wiederbelebung  der 
konjunkturellen  Expansion,  die  Anfang  1972  ein-
setzte,  wohl  zu einer  tendenziellen  Verbesserung 
der Beschäftigungslage  führen,  gleichzeitig  aber  die 
wünschenswerten  Fortschritte  in Richtung  auf eine 
gleichgewichtigere  Entwicklung  der  Wirtschaft 
erschweren. 
Um eine  spürbare  Abschwächung  der inflationären 
Spannungen  zu erreichen,  die  vor  allem  für  die 
Nr. C 133/10 Amtsblatt  der Europäischen  Gemeinschaften 23. 12. 72 
Erhaltung  der  Wettbewerbsfähigkeit  der  Unter-
nehmen  und  die  Beseitigung  der  strukturellen 
Arbeitslosigkeit  unerläßlich  ist,  sind  energische 
konjunkturpolitische  Maßnahmen  erforderlich.  Sie 
müssen  sich  auf  alle  verfügbaren  haushalts-  und 
kreditpolitischen  Instrumente  sowie  eine  enge 
Konzertierung  zwischen  Regierung  und  Sozial-
partnern  stützen,  um eine  ausreichende  Dämpfung 
des Einkommensanstiegs  zu erreichen. 
Eine  strikte  Kontrolle  der  Liquiditätsversorgung 
der Wirtschaft  ist weiterhin  notwendig.  Dies  be-
deutet  namentlich,  daß  die  Behörden  die  notwen-
digen  Maßnahmen  zur  Regulierung  des  Kapital-
verkehrs  mit  dem  Ausland  ergreifen  und  daß  eine 
übermäßige  Ausweitung  der  Kreditgewährung  an 
Unternehmen  verhindert  wird. 
In den  kommenden  Monaten  und  im Jahre  1973 
sollte  die  Haushaltsgebarung  ihre  in den  letzten 
Jahren  expansiven  Effekte  verringern.  Die  Zunahme 
der Gesamtausgaben  des  Staates  im  Jahre  1973 
sollte  sich  im Rahmen  der in den  allgemeinen  Leit-
linien  (Teil  II A Nummer  1 Buchstabe  b) auf-
gezeigten  Grenzen,  d.h.  zwischen  und  11 % 
halten.  In erster  Linie  wären  die  Verwaltungs-
ausgaben  zu beschneiden. 
Da eine  Erhöhung  der bereits  sehr  starken  Steuer-
belastung  negative  Auswirkungen  auf den  ohnehin 
raschen  Kosten-  und  Preisauftrieb  haben  würde, 
sollte  bei  einer  Anhebung  bestimmter  indirekter 
Steuersätze  mit  Umsicht  vorgegangen  werden.  Es 
könnte  unter  diesen  Umständen  für 1973  ein Anstieg 
des Nettofinanzierungssaldos  vorgesehen  werden, 
der aber  2,5 Mrd.  Gulden  nicht  überschreiten  sollte. 
Dieser  Saldo  müßte  im übrigen  in vollem  Umfang 
durch  nicht  monetäre  Mittel  finanziert  werden. 
In Belgien  hat der expansive  Kurs  der Wirtschafts-
politik,  der  im Jahre  1971  eingeschlagen  wurde, 
zu einer  deutlichen  Beschleunigung  des Wachstums 
beigetragen,  was  sich  in den  kommenden  Monaten 
günstig  auf die Beschäftigungslage  auswirken  dürfte. 
Die beunruhigende  Kosten-  und  Preisentwicklung 
macht  es indessen  notwendig,  daß  die Wirtschafts-
politik  nunmehr  auf die Dämpfung  der inflationären 
Spannungen  abgestellt  wird. Die Geld-  und  Kreditpolitik  sollte  darauf  abzielen, 
die Zunahme  der  Inlandsliquidität  zu bremsen. 
Gegebenenfalls  wäre  es erforderlich,  die Liquiditäts-
effekte  etwaiger  Zuflüsse  spekulativer  Gelder  aus 
dem Ausland  zu neutralisieren. 
Für die  Haushaltspolitik  ist es wichtig,  daß  ent-
sprechend  den  im Wirtschaftsplan  1971-1975  nieder-
gelegten  Leitlinien  so bald  wie  möglich  wieder  eine 
genügend  große  öffentliche  Ersparnis  gebildet  wird. 
Die Verwirklichung  dieses  Zieles  setzt  eine  strikte 
Begrenzung  der Zunahme  der laufenden  Ausgaben 
voraus;  wenn  diese  nicht  erreicht  wird,  ist eine 
Erhöhung  der Steuern  und  steuerähnlichen  Abgaben, 
insbesondere  im  Bereich  der  direkten  Steuern, 
nötig.  Ohne  durchgreifende  Maßnahmen  wäre  die 
gewünschte  Verminderung  des  Nettofinanzierungs-
saldos  des Staates  nur  auf Kosten  der Sozialinvesti-
tionen  möglich.  1973  sollte  sich  die Zunahme  der 
Staatsausgaben  im Rahmen  der in den  allgemeinen 
Leitlinien  (Teil  II A Nummer  1 Buchstabe  b) auf-
gezeigten  Grenzen,  d.h.  zwischen  9 und  10,5  % 
halten;  der  Nettofinanzierungssaldo  sollte  fühlbar 
(von 92 Mrd.  Franken  im Jahre  1972  auf 82 Mrd. 
Franken  im Jahre  1973  (*)) verringert  und  in vollem 
Umfang  nicht  monetär  finanziert  werden. 
In Luxemburg  sind  die  Aussichten  für  die  Ent-
wicklung  der  Auslandsnachfrage  im Jahre  1973 
günstig.  Unter  diesen  Umständen  sollte  der  Staat 
die Inlandsnachfrage  vorsichtig  steuern,  um  einen 
erneuten  starken  Auftrieb  der  Kosten  und  Preise 
zu verhindern. 
Dazu  müßte  der Staat,  insbesondere  auch  um eine 
ausgewogene  Entwicklung  des  Wohnungsbaus  zu 
gewährleisten,  bei den  Investitionsvorhaben  selektiv 
vorgehen.  Bei der erheblichen  Zunahme  des Steuer-
aufkommens  dürfte  es möglich  sein,  durch  eine 
gewisse  Begrenzung  des  Anstiegs  der  öffentlichen 
Ausgaben  den Nettofinanzierungssaldo  im Jahre  1973 
auf 1,7  Mrd.  Franken  (x) zu begrenzen. 
(*) Einschließlich  der  Sonderfonds. 
SCHLUSSFOLGERUNGEN 
Die Aussichten  für die konjunkturelle  Entwicklung  in 
der Gemeinschaft  in den  kommenden  Monaten  und 
im Jahre  1973  lassen  eine  sehr  befriedigende  Zunahme 
der allgemeinen  Wirtschaftstätigkeit  und  eine  spür-
bare Anhebung  des  Lebensstandards  erwarten; 
sie erlauben,  einer  Arbeitsmarktlage  entgegenzu-
sehen,  die der Vollbeschäftigung  sehr  nahekommt. Sie lassen  jedoch  befürchten,  daß  sich  der  infla-
tionistische  Prozeß,  der  nun  schon  seit  fast  vier 
Jahren  nicht  unter  Kontrolle  gebracht  werden 
konnte,  weiter  fortsetzt. 
Verschiedene  Ursachen  —  interne  und  externe, 
politische  und wirtschaftliche  — erklären  die Schwie-
23. 12. 72 Amtsblatt  der  Europäischen  Gemeinschaften Nr. C 133/11 
rigkeit,  eine  größere  Stabilität  wieder  herzustellen. 
Es ist daher  zu befürchten,  daß  die  Länder  der 
Gemeinschaft  dahin  tendieren,  mit  der  Inflation 
zu leben  und  sich  an ein Tempo  der Preis-  und  Ein-
kommensteigerungen  zu gewöhnen,  das  kurzfristig 
vielleicht  bequem,  längerfristig  aber  voller  Gefah-
ren ist.  Wenn  sich  die  Lage  der  Volkswirtschaft 
durch  die  Inflation  erst  einmal  einschneidend 
verschlechtert  hat,  kann  die  notwendige  Sanie-
rung  nämlich  nur  unter  Inkaufnahme  hoher Lasten  für  Wachstum  und  Beschäftigung  erreicht 
werden. 
Daher  müssen  sich  die  Länder  der  Gemeinschaft 
trotz  aller  Schwierigkeiten  weiterhin  darum  be-
mühen,  anhaltendes  Wachstum  mit  Stabilität  zu 
verbinden.  Zusätzlich  zu  den  vorgenannten  Er-
wägungen  bleibt  dies  auch  eine  unabdingbare 
Voraussetzung  für ein harmonisches  Funktionieren 
und die  wirtschaftliche  und  soziale  Entwicklung 
der Gemeinschaft. 
Geschehen  zu Luxemburg  am 31. Oktober  1972. 
Im Namen  des  Rates 
Der Präsident 
TH. E. WESTERTERP