Tháng 12/2002, đúng một năm trước khi Parmalat sụp đổ, Joanna Speed, nhà phân tích ngành thực phẩm của Merrill Lynch ở London, trở thành nhà phân tích đầu tiên khuyến cáo các nhà đầu tư nên bán cổ phiếu của hãng sữa vì thấy rằng các tài khoản thật khó hiểu.