## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase

## Pengaruh Profitability Dan Fixed Tangible Assets Terhadap Leverage Pada Perusahaan Manufaktur 2018-2020
Putri Dwi Ariska, Dwi Ermayanti Susilo *
STIE PGRI Dewantara Jombang, Jombang Jln. Prof. Muh. Yamin No.77, Jabon, Pandanwangi, Kec. Diwek, Kabupaten Jombang, Jawa Timur, Indonesia Email: dwi.stiedw@gmail.com
Email Penulis Korespondensi: dwi.stiedw@gmail.com
Abstrak- Dalam  menentukan  leverage,  ada  beberapa  faktor  yang  dipertimbangkan  oleh  perusahaan  pada  umumnya  antara  lain profitability  dan  fixed  tangible  assets.  Profitability  adalah  laba  yang  diperoleh  perusahaan  pada  periode  tertentu.    Fixed  tangible assets adalah kekayaan yang dimiliki dan digunakan untuk beroperasi dan memiliki manfaat dimasa yang akan datang lebih dari satu periode anggaran serta tidak dimaksudkan untuk dijual. Penelitian ini  bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitability dan fixed tangible  assets  terhadap  leverage  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2018-2020. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif yaitu penelitian yang berlandaskan pada sampel filsafat positivisme, yang digunakan untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  pengumpulan  data,  analisis  data  statistik.  Populasi  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2020. Jumlah sampel  57  perusahaan  dipilih  melalui  purposive  sampling.  Metode  pengumpulan  data  melalui  buku  manajemen  keuangan,  jurnal tentang leverage, laporan keuangan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitability  berpengaruh positif tidak signifikan terhadap leverage. Fixed tangible assets berpengaruh positif tidak signifikan terhadap leverage.
Kata Kunci: Profitability; Fixed Tangible Assets; Leverage
Abstract- In  determining  leverage,  there  are  several  factors  considered  by  companies  in  general,  including  profitability  and  fixed tangible assets. Profitability is the profit earned by the company in a certain period. Fixed tangible assets are assets that  are owned and  used  to  operate  and  have  future  benefits  for  more  than  one  budget  period  and  are  not  intended  for  sale.  This  study  aims  to determine the effect of profitability and fixed tangible assets on leverage in manufacturing companies listed on the Indonesi a Stock Exchange  (IDX)  for  the  2018-2020  period.  This  study  uses  quantitative  methods,  namely  research  based  on  the  philosophy  of positivism, which is used to examine certain populations or samples, collect data, and analyze statistical data. The population of this study is the food and beverage sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2018-2020. The number  of  samples  of  57  companies  was  selected  through  purposive  sampling.  Methods  of  collecting  data  through  financial management books, journals about leverage, financial reports. The results show that profitability has no significant positive effect on leverage. Fixed tangible assets have no significant positive effect on leverage.
Keywords: Profitability; Fixed Tangible Assets; Leverage.

## 1. PENDAHULUAN
Di masa globalisasi yang sedang berlangsung, persaingan yang semakin luas antar perusahaan semakin terasah. Hal ini menuntut  setiap  perusahaan  untuk  menyesuaikan  diri  terhadap  kondisi  yang  sedang  berlangsung  untuk  melakukan latihan fungsionalnya. Dengan tujuan akhir yang ingin dicapai, pengelolaan keuangan adalah salah satu hal penting dan harus  dilakukan  dengan  hati-hati.  Meskipun  dapat  dipastikan  bahwa  tingkat  penjualan  dapat  menunjukkan  seberapa jauh  produk  tersebut  bisa  diakui  oleh  masyarakat  umum  dan  seberapa  logis  perusahaan  untuk  bertahan  di  tengah persaingan bisnis. Tugas direktur keuangan sangat penting dalam situasi sekarang ini karena keputusan untuk memilih sumber aset dan penggunaan aset adalah wewenang pengawas keuangan.
Manajer  keuangan  berperan  penting  dalam  dua  komponen  keputusan,  khususnya  keputusan  investasi  dan keputusan  pendanaan.  Keputusan  investasi  adalah  keputusan  yang  diambil  oleh  perusahaan  untuk  mendapatkan keuntungan  yang  ideal  dengan  menempatkan  berbagai  aset  dalam  suatu  usaha  yang  memiliki  kemungkinan  yang menjanjikan. Sedangkan keputusan pendanaan adalah keputusan yang diambil oleh perusahaan untuk mendapatkan aset untuk  mendukung  tugas-tugas  perusahaan  yang  berhubungan  dengan  obligasi,  saham  preferen  dan  saham  biasa. Direktur keuangan dapat memutuskan untuk menggunakan modal mereka sendiri atau modal asing.
Perusahaan  manufaktur  adalah  perusahaan  di  mana  ada  kegiatan  produksi,  khususnya  menangani  komponen mentah  menjadi  barang  jadi  yang  layak  untuk  dipasarkan  (Utami  &  Pangestuti,  2014).  Perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia terdapat  tiga sektor yaitu sektor industri  dasar dan kimia, sektor aneka industri, dan sektor industri barang konsumsi.
Dalam  kegiatan  fungsionalnya,  aset  yang  dibutuhkan  oleh  perusahaan  manufaktur  tidak  bisa  dianggap  sedikit, sehingga perusahaan dengan klasifikasi ini tidak berdaya terhadap pengunaan leverage. Meskipun demikian, pengunaan kewajiban yang sangat  besar dapat  membangun risiko  perusahaan karena diharapkan tidak dapat  melakukan angsuran tepat waktu yang kemudian akan berdampak pada pengurangan harga saham perusahaan.
Dalam menentukan leverage, ada beberapa faktor yang dipertimbangkan oleh perusahaan pada umumnya antara lain  profitability dan fixed tangible assets. Profitabilitas adalah laba yang diperoleh perusahaan pada periode  tertentu. Perusahaan  dengan  tingkat  profitabilitas  yang  sangat  tinggi  biasanya menggunakan  hutang  dalam  jumlah  yang  relatif sedikit. Aset adalah kekayaan yang dimiliki oleh suatu perusahaan dan merupakan sumber daya yang dimiliki bertujuan untuk menghasilkan laba yang diklarifikasikan menjadi aset lancar dan aset tidak lancar. Suatu perusahaan dengan fixed

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase
tangible  assets  yang  tinggi  dapat  menggunakan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan  karena  aktiva  tersebut  bisa dijadikan sebagai jaminan oleh manajer kepada kreditor sehingga manajer dapat memperoleh pinjaman dengan mudah (Eugene F. Brigham, 2019).
Tabel 1. Average ROE, FTA Dan Leverage Perusahaan Makanan dan Minuman yang Tedaftar di BEI tahun 2018-2020
No. Variabel Tahun Average 2018 2019 2020 1 ROE (Profitability) 0,16 0,17 0,09 0,14 2 FTA (Fixed Tangible Assets) 0,33 0,37 0,34 0,35 3 LEV (Leverage) 0,38 0,36 0,38 0,37
Berdasarkan  phenomena  gap  pada  tabel  1  average  ROE  (Profitability)  pada  tahun  2018-2020  mengalami penurunan,  namun  average  LEV  mengalami  peningkatan.  Average  ROE  tidak  menunjukkan  perubahan  dari  nilai average setiap tahunnya namun terjadi peningkatan pada variabel leverage.
Pada  tahun  2019 rata-rata  FTA  (Fixed  Tangible Assets)  mengalami  penurunan  yang  diikuti  dengan  penurunan pada  variabel  leverage.  Kemudian  pada  tahun  2020  rata-rata  fixed  tangible  assets  mengalami  peningkatan  dari  tahun sebelumnya yang juga diikuti oleh peningkatan pada variabel leverage.
Dari uraian diatas penulis tertarik meneliti tentang “Pengaruh Profitability Dan Fixed Tangible Assets Terhadap Leverage Pada Perusahaan Manufaktur.” Tujuan penelitian ini yaitu untuk mengetahui pengaruh profitability dan fixed tangible  assets  terhadap  leverage.  Serta  penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberi  kontribusi  dalam  pengembangan literatur manajemen keuangan, menjadi bahan referensi penelitian dengan variabel sejenis berikutnya, dan memperkaya pengetahuan pembacanya.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)
Menurut  Brigham  dan  Houston  (Eugene  F.  Brigham,  2019)  teori  sinyal  adalah  suatu  aksi  yang  dilakukan  oleh manajemen perusahaan yang memberikan petunjuk kepada investor tentang bagaimana perusahaan memandang prospek perusahaan.  Teori  sinyal  menjelaskan  bahwa  perusahaan  mempunyai  dorongan  untuk  memberikan  informasi  kepada pihak eksternal.

## 2.2 Teori Keagenan (Agency Theory)
Konsep  teori  keagenan  (agency  theory)  menurut  R.A  Supriyono  (Supriyono,  2018)yaitu  hubungan  kontraktual  antara prinsipal  dan  agen.  Hubungan  ini  dilakukan  untuk  suatu  jasa  dimana  principal  memberi  wewenang  kepada  agen mengenai pembuatan keputusan yang terbaik bagi principal dengan mengutamakan kepentingan dalam mengoptimalkan laba perusahaan sehingga meminimalisir beban, termasuk beban pajak dengan melakukan penghindaran pajak.

## 2.3 Pecking Order Theory
Pecking order theory dalam pendanaan perusahaan menjelaskan bahwa ketika arus kas internal perusahaan tidak cukup mendanai  investasi  real  dan  dividen,  perusahaan  akan  menerbitkan  hutang.  Saham  tidak  akan  pernah  diterbitkan, kecuali  biaya  financial  distress  peruahaan  tinggi  dan  perusahaan  hanya  dapat  menerbitkan  junk  debt  Pada  teori  ini, bahwa  perusahaan  cenderung  menggunakan  pendanaan  internal  dan  menekan  hutang,  ketika  likuiditas  perusahaan tinggi  maka  kebijakan  hutang  akan  rendah  atau  likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap  kebijakan  hutang.  Selain  itu ketika  profitabilitas  mengalami  kenaikan,  maka  kebijakan  hutang  akan  menurun  dan  ketika  profitabilitas  turun  maka nilai kebijakan hutang akan mengalami kenaikan (Surento & Rosyada Fitriati, 2020).

## 2.4 Trade Off Theory
Penggunaan  hutang  dalam  teori  trade-off  menjelaskan  jika  posisi  struktur  modal  perusahaan  berada  dibawah  titik optimal  maka  hal  ini  dapat  menunjukkan  bahwa setiap  ada  penambahan  hutang  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan. Sebaliknya,  jika  posisi  struktur  modal  berada  di  atas  titik  optimal  maka  setiap  ada  penambahan  hutang  akan menurunkan nilai perusahaan. (Eugene F. Brigham, 2019).

## 2.5 Manajemen Keuangan
Manajer  keuangan  sebagai  pelaksana  manajemen  keuangan  diharapkan  memiliki  informasi  dan  kapasitas  untuk membantu  perusahaan dalam mencapai tujuan perusahaan (Gitosudarmo  1989 dalam Rahayu, 2018). Biasanya, tujuan yang ingin dicapai  oleh manajemen keuangan adalah untuk  meningkatkan kesejahteraan dari  pemilik perusahaan atau meningkatkan  nilai  perusahaan.  Untuk  perusahaan  yang  tercatat  secara  terbuka,  tanda  penghargaan  perusahaan tercermin dalam harga saham yang dipertukarkan di pasar modal, karena semua keputusan keuangan akan tercermin di dalamnya.  Untuk  mencapai  tujuan  ini,  fungsi  manajemen  keuangan  pada  dasarnya  menentukan  beberapa  keputusan penting di bidang keuangan.

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase

## 2.6 Leverage
Penggunaan  leverage  bertujuan  agar  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  dan  pemegang  saham  lebih  maksimal. Pemegang  saham  dapat  mengawasi  kegiatan  perusahaan  secara  penuh  meskipun  dengan  jumlah  investasi  yang  tidak terlalu  besar.  Selain  itu  leverage  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan (Kasmir, 2017).

## 2.7 Profitability
Menurut Sartono dalam (Fatmawati, 2017) profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva, maupun modal sendiri. Tinggi rendahnya laba merupakan faktor penting perusahaan. Besar kecilnya laba perusahaan dapat diketahui melalui analisa laporan keuangan perusahaan dengan rasio profitabilitas.

## 2.8 Fixed Tangible Assets
Suatu  perusahaan  dengan  fixed  tangible  assets  yang  tinggi  dapat  menggunakan  hutang  sebagai  sumber  pendanaan karena  aktiva  tersebut  bisa  dijadikan  sebagai  jaminan  oleh  manajer  kepada  kreditor  sehingga  manajer  dapat memperoleh pinjaman dengan mudah (Brigham dan Houston, 2019).

## 2.9 Kerangka Pemikiran
Berikut gambar 1 merupakan kerangka pemikiran dalam melakukan penelitian.

## Gambar 1. KerangkaiPemikiran

## 2.10 Pengaruh Profitability Terhadap Leverage
Dalam setiap operasional perusahaan, dapat  dipastikan bahwa perusahaan akan mengharapkan keuntungan yang besar untuk  melanjutkan  operasionalnya.  Dalam  setiap  operasionalnya,  perusahaan  menggunakan  dana  yang  berasal  dari dalam perusahaan maupun yang berasal dari luar perusahaan yang biasanya adalah hutang. Perusahaan dengan tingkat profitabilitas yang tinggi memiliki kewajiban untuk membayar pajak yang tinggi, namun dengan adanya unsur hutang dalam  financing  decision  akan  menyebabkan  terciptanya  penghematan  pajak  karena  beban  bunga  dari  hutang  akan mempengaruhi  posisi  pajak. Berdasarkan penjelasan tersebut, dapat diajukan hipotesis mengenai  pengaruh profitablity terhadap leverage (Andina & Haryanto, 2013) sebagai berikut:
H 1 : Profitability berpengaruh positif terhadap leverage.

## 2.11 Pengaruh Fixed Tangible Assets Terhadap Leverage
Struktur aktiva suatu perusahaan memiliki pengaruh terhadap perusahaan. Menurut Brigham dan Houston (2019), suatu perusahaan dengan aktiva yang bisa dijadikan jaminan hutang dapat menggunakan hutang lebih besar. Jika tingkat fixed assets suatu  perusahaan tergolong  tinggi, maka aset  tersebut  bisa digunakan sebagai  jaminan yang menurunkan risiko pemberi  pinjaman. Berdasarkan penjelasan tersebut, dapat diajukan hipotesis mengenai  pengaruh fixed tangible assets terhadap leverage (Irawan, dkk 2016) sebagai berikut:
H 2 : Fixed tangible assets berpengaruh positif terhadap leverage.
2.12 Pendekatan Penelitian
Metode dalam penelitian ini yaitu penelitian kuantitatif. Penelitian kuantitatif diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan  pada  sample  filsafat  positivisme,  yang  digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sample  tertentu, pengumpulan  data,  analisis  data  bersifat  kuantitatif  atau  statistik,  dengan  tujuan  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah ditetapkan (Sugiyono, 2018).

## 2.13 Penentuan Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  yaitu  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2018-2020. Kriteria dalam penentuan sampel penelitian ini sebagai berikut :
1. Sub  sektor  makanan  dan  minuman  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  3 tahun berturut-turut, yaitu tahun 2018 sampai 2020.

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase
2. Sub sektor makanan dan minuman pada perusahaan manufaktur yang telah menerbitkan laporan keuangan selama 3 tahun berturut-turut.
3. Perusahaan yang memiliki laba bersih positif selama periode penelitian yaitu tahun 2018 sampai 2020.
Tabel 2. Sampel Penelitian No Kriteria Sampel Jumlah 1 Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2018-2020 (Sub sektor makanan dan minuman) 33 2 Perusahaan yang tidak melaporan laporan keuangan selama 3 tahun berturut-turut (14) 3 Jumlah sampel penelitian 19 4 Total sampel 3 x 19 57

## 2.14 Definisi dan Operasional Variabel
Variabel penelitian yang terdapat dalam penelitian ini sebagai berikut : 1. Variabel  Dependen,  merupakan  variabel  yang  dipengaruhi  oleh  variabel  lainnya.  Nilai  dari  variabel  dipengaruhi oleh variabel independen. Pada penelitian ini, variabel dependen adalah leverage. Leverage dapat diukur dari jumlah sumber dana hutang yang digunakan perusahaan dalam struktur modalnya. Formula yang digunakan adalah
𝐃𝐀𝐑  = 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐇𝐮𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐬𝐞𝐭 (1)
2. Variabel Independen, merupakan variabel bebas dan tidak terpengaruh oleh variabel yang lain. Variabel independen mempengaruhi variabel dependen. Beberapa variabel independen dalam penelitian ini sebagai berikut :
1) Profitability
Profitability  merupakan  suatu  ukuran  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  setelah  pajak  dalam suatu periode tententu. Variabel ini diukur menggunakan rasio profitabilitas, yaitu Return On Equity (ROE) yang mengacu pada pengukuran profitabilitas yang digunakan pada penelitian Arif Irawan (2016).
𝐑𝐎𝐄 = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐒𝐞𝐭𝐞𝐥𝐚𝐡 𝐏𝐚𝐣𝐚𝐤
𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬 𝐏𝐞𝐦𝐞𝐠𝐚𝐧𝐠 𝐒𝐚𝐡𝐚𝐦
(2)
2) Fixed Tangible Assets
Fixed  tangiable  assets  perbandingan  antara  aktiva  tetap  dengan  total  aset.  Semakin  besar  fixed  tangiable  asset maka semakin besar aset yang dapat dijadikan untuk jaminan hutang, sehingga semakin mudah perusahaan untuk mendapatkan hutang (Brigham dan Houston, 2019).
𝐅𝐢𝐱𝐞𝐝 𝐓𝐚𝐧𝐠𝐢𝐛𝐥𝐞 𝐀𝐬𝐬𝐞𝐭  = 𝐀𝐬𝐞𝐭 𝐓𝐞𝐭𝐚𝐩
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐬𝐞𝐭
(3)

## 2.15 Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data penelitian ini melalui buku manajemen keuangan, jurnal tentang leverage, laporan keuangan perusahaan manufaktur untuk memperoleh teori dasar mengenai leverage.

## 2.16 Metode Analisa
Metode analisa yang digunakan untuk mengetahui variabel independen yang mempengaruhi secara signifikan terhadap leverage  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini  menggunakan analisa  regresi  linier  berganda.  Analisis  regresi  linier  berganda  digunakan  untuk  memproses  hasil  penelitian  sehingga diperoleh suatu kesimpulan. Model matematis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y  =  α  +  β 1 X 1 +  β 2 X 2 +  e (4)
Dimana: Y =Leverage α  = Konstanta β 1, β 2 = Koefisien perubahan nilai X 1 = Profitability X 2 = Fixed Tangible Assets e  = Tingkat kesalahan (standar error)
2.17 Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Uji  Normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau  residual  memiliki distribusi  normal  (Ghozali,  2017).  Suatu  model  regresi  yang  baik  adalah  yang  memiliki  distribusi  data  normal  atau mendekati normal. Dasar pengambilan keputusannya adalah:
1. Jika  data  menyebar  disekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti  arah  garis  diagonal,  maka  model  regresi  memenuhi asumsi normalitas.
2. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan atau tidak mengikuti arah garis diagonal maka model regresi tidak

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase
memenuhi asumsi normalitas.

## b. Uji Multikolinearitas
Uji  Multikonearitas dimaksudkan untuk menguji apakah terdapat  korelasi  yang tinggi antara variabel  bebas atau tidak dalam model regresi. Untuk mendeteksi adanya korelasi yang tinggi antar variabel independen dapat dilakukan dengan beberapa  cara,  salah  satunya  dengan  menggunakan  Tolerance  dan  Variance  Inflation  Factor  (VIF).  Menurut  Ghozali (2017:36) tolerance variance inflation factor dapat dinyatakan sebagai berikut:
1. Jika VIF > 10 dan nilai Tolerance < 0,10 maka terjadi multikolieritas.
2. Jika VIF < 10 dan nilai Tolerance > 0,10 maka tidak terjadi multikolieritas.
c. Uji Autokorelasi
Istilah  autokorelasi  dapat  didefinisikan  sebagai  korelasi  antar  sesama  urutan  pengamatan  dari  waktu  ke  waktu.  Untuk dapat  mendeteksi  adanya  autokorelasi  dalam  situasi  tertentu,  biasanya  memakai  uji  durbin  watson,  dengan  keputusan nilai durbin watson diatas nilai dU dan kurang dari nilai 4-dU, du<dw<4-dU dan dinyatakan tidak ada autokorelasi.

## d. Uji Heteroskedastisitas
Menurut  Ghozali  (2017:47)  heteroskedastisitas  memiliki  arti  bahwa  terdapat  varian  variabel  pada model  regresi  yang tidak sama. Homoskedastisitas merupakan varian variabel pada model regresi yang sama.

## 2.18 Uji Hipotesis
Uji  statistik  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  variabel  independen  secara  parsial  terhadap  variabel  dependen. Pengujian ini untuk melihat variabel independen mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen.
Pengujian dalam penelitian ini, jika probabilitas > α maka H0 diterima. Namun jika probabilitas < α maka H0 ditolak. Dalam penelitian ini, pengujian pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial menggunakan 3 derajat kepercayaan, sebagai berikut:
1. Derajat kepercayaan 95% (α sebesar 5%)
2. Derajat kepercayaan 90% (α sebesar 10%)
3. Derajat kepercayaan 99% (α sebesar 1%)

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 3. Analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N  Minimum  Maximum  Mean  Std. Deviation ROE 57 ,001 1,052 ,15598 ,186218 FTA 57 ,002 ,758 ,34778 ,184819 LEV 57 ,115 ,734 ,37475 ,160812
Valid N (listwise)  57
Berdasarkan tabel di atas, menunjukkan bahwa data yang dianalisis sebanyak 57 data sampel yang diperoleh dari 19  perusahaan  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  BEI  selama  3  tahun.  Berikut  penjelasan  terhadap variabel-variabel yang akan dianalisis dalam penelitian ini sebagai berikut :

## 1. Variabel Independen
a. Profitability (X 1 )
Pada variabel profitability yang diukur memiliki nilai minimum diperoleh hasil sebesar 0,001 artinya perusahaan yang  memiliki  nilai  profitability  terendah  yaitu  Sekar  Bumi  Tbk  pada  tahun  2019.  Sedangkan  nilai  maximum diperoleh  hasil  sebesar  1,052  yang  artinya  perusahaan  yang  memiliki  nilai  profitability  tertinggi  yaitu  Multi Bintang Indonesia Tbk pada tahun 2019. Kemudian nilai  mean dari  57 data perusahaan yang dijadikan sampel yaitu mendapatkan hasil sebesar 1,5598 dengan standard deviation sebesar 0,186218.
b. Fixed Tangible Assets (X 2 )
Pada  variabel  fixed  tangible  assets  yang  diukur  memiliki  nilai  minimum  diperoleh  hasil  sebesar  0,002  artinya perusahaan yang memiliki nilai fixed tangible assets terendah yaitu Sekar Laut Tbk pada tahun 2018. Sedangkan nilai  maxsimum  diperoleh  hasil  sebesar  0,758  artinya  perusahaan  yang  memiliki  nilai  fixed  tangible  assets tertinggi  yaitu  Sariguna  Primatirta  Tbk  pada  tahun  2020.  Kemudian  nilai  mean  dari  57  data  perusahaan  yang dijadikan sampel yaitu mendapatkan hasil sebesar 0,34778 dengan standard deviation sebesar 0,184819.
2. Variabel Dependen
a. Leverage (Y)
Pada  variabel  leverage  yang  diukur  memiliki  nilai  minimum  diperoleh  hasil  sebesar  0,115  artinya  perusahaan yang  memiliki  nilai  leverage  terendah  yaitu  Campina  Ice  Cream  Industry  Tbk  pada  tahun  2019  dan  2020. Sedangkan  nilai  maxsimum  diperoleh  hasil  sebesar  0,734  artinya  perusahaan  yang  memiliki  nilai  leverage

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase
tertinggi yaitu Pratama Abadi Nusa Industri Tbk pada tahun 2018. Kemudian nilai mean dari 57 data perusahaan yang dijadikan sampel yaitu mendapatkan hasil sebesar 0,37475 dengan standard deviation 0,160812.

## 3.1 Uji Asumsi Klasik
Tabel 4. Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) ,286 ,046 6,174  ,000 ROE ,098 ,114 ,114 ,863  ,392 ,983 1,018 FTA ,210 ,115 ,241 1,830  ,073 ,983 1,018
a. Dependent Variable: LEV
Dari tabel di atas, dapat dilihat hasil analisis regresi linier berganda sebagai berikut :
Y = 0,286 + 0,098 X 1 + 0,210 X 2
Dimana: Y =Leverage α  = Konstanta β 1, β 2 = Koefisien perubahan nilai X 1 = Profitability X 2 = Fixed Tangible Assets e  = Tingkat kesalahan (standar error)
Berdasarkan persamaan di atas dapat dijelaskan sebagai berikut :
a. Pada  tabel  di  atas  nilai  konstanta  menunjukkan  sebesar  0,286  artinya  jika  variabel  profitability  dan  fixed  tangible assets bernilai nol (0) maka leverage akan terjadi sebesar 0,286.
b. Variabel  profitability  menunjukkan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,098.  Hal  tersebut  menunjukkan  apabila profitability  mengalami  kenaikan  sebesar  1%  maka  leverage  naik  sebesar  0,098%  artinya  variabel  profitability menunjukkan pengaruh positif yang searah dengan leverage.
c. Variabel fixed tangible assets menunjukkan nilai koefisien regresi sebesar 0,210. Hal tersebut menunjukkan apabila fixed  tangible  assets  mengalami  kenaikan  sebesar  1%  maka  leverage  naik  sebesar  0,210%  artinya  variabel  fixed tangible assets menunjukkan pengaruh positif yang searah dengan leverage.

## 3.2 Uji Hipotesis
Berdasarkan hasil perhitungan di atas besarnya angka t tabel dengan tingkat kepercayaan 95% maka α = 5% atau 0,05 dan df  =  (n  –k)  dimana  n  merupakan  jumlah  sampel  penelitian  serta  k  merupakan  jumlah  variabel  (dependen  dan independen).  Dalam  penelitian  jumlah  sampel  yang  digunakan  adalah  57  dan  jumlah  variabelnya  sebanyak  3.  Untuk mengetahui nilai t statistik tabel menggunakan rumus t tabel = (α/2 ; df) sehingga α/2 yaitu 0,025 dengan df = (57-3) = 54. Dari  hasil df dengan presentase 0,025 maka didapatkan nilai  t tabel sebesar 2,005, maka dapat diketahui  masing-masing variabel sebagai berikut :
1. Pengaruh Variabel Profitability terhadap Leverage Dari  Tabel  coefficients  4.8  diatas  diperoleh  nilai  t hitung =  0,863  yang  artinya  t hitung <  t tabel (0,863  <  2,005)  dengan signifikan 0,392 > 0,05 maka hipotesis ditolak artinya Profitability tidak berpengaruh signifikan terhadap Leverage.
2. Variabel Fixed Tangible Assets (FTA) terhadap Leverage
Dari  Tabel  coefficients  4.8  diatas  diperoleh  nilai  t hitung =  1,380  yang  artinya  t hitung <  t tabel (1,380  <  2,005)  dengan signifikan 0,073 > 0,05 maka hipotesis ditolak artinya Fixed Tangible Assets tidak berpengaruh signifikan terhadap Leverage.

## 3.3 Pembahasan

## 1. Pengaruh Profitability terhadap Leverage
Hasil dari penelitian ini diperoleh dengan melihat nilai signifikan untuk variabel profitability sebesar 0,392 dengan koefisien regresi sebesar 0,098. Berdasarkan dari hasil pengujian yang dilakukan diketahui bahwa profitability tidak berpengaruh terhadap leverage, sehingga hipotesis pertama ditolak. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan hipotesis yang  diajukan,  dimana  semakin  tinggi  profitability  maka  perusahaan  mengalami  peningkatan  hutangnya.  Naik turunnya  profitability  tidak  berpengaruh  terhadap  leverage.  Hasil  penelitian  ini  tidak  mendukung  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  oleh  Zakka  (2014)  dan  Arif  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  profitability  berpengaruh negatif terhadap leverage.

## 2. Pengaruh Fixed Tangible Assets (FTA) terhadap Leverage
Hasil dari penelitian ini diperoleh dengan melihat nilai signifikan untuk variabel fixed tangible assets sebesar 0,073 dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,210.  Berdasarkan  dari  hasil  pengujian  yang  dilakukan  diketahui  bahwa  fixed

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 3, No 2, November 2022, Page 265-271 DOI: 10.47065/arbitrase.v3i2.502 https://djournals.com/arbitrase
tangible  assets  tidak  berpengaruh  terhadap  leverage,  sehingga  hipotesis  kedua  ditolak.  Hasil  penelitian  ini  tidak sesuai  dengan  hipotesis  yang  diajukan,  dimana  semakin  tinggi  fixed  tangible  assets  maka  perusahaan  mengalami peningkatan  hutangnya.  Naik  turunnya  fixed  tangible  assets  tidak  berpengaruh  terhadap  leverage. Hasil  penelitian ini mendukung dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Zakka (2014) yang menyatakan bahwa tangible assets tidak  berpengaruh  terhadap  leverage  dan  tidak  mendukung  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Defri  (2018)  yang menyatakan bahwa tangibility berpengaruh negatif signifikan terhadap leverage.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dibahas  dapat  diuraikan  kesimpulan  yaitu  profitability  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  leverage  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2020 (studi empiris sub sektor makanan dan minuman). Fixed tangible assets tidak berpengaruh signifikan terhadap leverage pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2018-2020  (studi  empiris  sub  sektor makanan  dan  minuman).  Penelitian  ini  dapat  memberikan  masukan  bagi  para  manager  keuangan  dalam  pengambilan keputusan pendanaan.
Bagi  Investor,  sebelum  membeli  saham  perusahaan,  investor  akan  melihat  bagaimana  sumber  pendanaan  perusahaan apakah lebih cenderung menggunakan hutang atau modal saham.

## REFERENCES
Andina,  Z.,  &  Haryanto,  A.  M.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Pertumbuhan  Penjualan,  Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2010). Doctoral Dissertation. Fakultas Ekonomika Dan Bisnis.
Eugene F. Brigham, J. F. H. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1 Edisi 14. Jakarta. Salemba Empat. Fatmawati,  V.  ,  &  R.  I.  B.  (2017).  Pengaruh  Likuidias,  Leverage,  Aktivitas  Dan  Profitabilitas  Dalam  Memprediksi  Financial Distress. Jurnal Ilmu Dan Riset, 6(10).
Ghozali, I. (2017). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Irawan,  A.,  Arifati,  R.,  &  Oemar,  A.  (2016).  Pengaruh  Aset  Berwujud,  Ukuran  Perusahaan,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Lama Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2010-2014. Journal Of Accounting , 2(2).
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama Cetakan Kesepuluh. Jakarta. Rajawali Pers. Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung. Alfabeta. Supriyono, R. A. (2018). Akuntansi Keprilakuan. Gajah Mada University Press. Surento,  H.,  &  Rosyada  Fitriati,  I.  (2020).  Kebijakan  hutang  perusahaan  manufaktur  di  Indonesia.  Al  Tijarah,  6(3),  70 –77. http://ejournal.unida.gontor.ac.id/index.php/altijarah
Utami,  T.  J.  ,  &  Pangestuti,  I.  R.  D.  (2014).  Analisis Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Leverage  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012. Doctoral Dissertation. Fakultas Ekonomika Dan Bisnis.