Dewi Perabawati (2022) Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7 (12)
E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398
Vol 7, No 12, Desember 2022

## PENGARUH  INTELLECTUAL  CAPITAL,  LEVERAGE  DAN  CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP FINANCIAL PERFORMANCE PADA PERUSAHAAN  MANUFAKTUR  YANG  TERDADFTAR  DI  BURSA  EFEK INDONESIA DAN DIMODERASI OLEH COMPETITIVE ADVANTAGE

## Dewi Perabawati, Susy Muchtar
Fakultas Ekonomi Bisnis Universitas Trisakti Jakarta, Indonesia Email : dewi122012003023@std.trisakti.ac.id, susy_muchtar@trisakti.ac.i.d

## Abstrak
Setiap  perusahaan  memiliki  tujuan  untuk  mengambil  keuntungan  sebanyak mungkin, Tujuan ini dapat tercapai dengan memaksimalkan Financial Performance yang dimilikinya. Tetapi dengan kondisi pandemik saat ini banyak perusahaan yang belum  bisa  memaksimalkan Financial  Performance mereka,  Hal  tersebut  dapat dijadikan  sebuah  alasan  untuk  dapat  berhati-hati  dalam  menentukan  faktor  yang dapat  mempengaruhi Financial  Performance perusahaan.  Penelitian  ini  bertujuan untuk menganalisis pengaruh Intellectual Capital, Leverage, Corporate Governance terhadap Financial  Performance dengan Competitive  Advantage sebagai  variabel moderasi. Financial Performance pada penelitian ini difokuskan menggunakan rasio profitabilitas yaitu ROA dan ROE. Studi ini menggunakan variabel kontrol Ukuran Perusahaan.  Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  merupakan  data  sekunder yang besrsumber dari laporan keuangan perusahaan sektor industry manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2017 -2021. Sampel penelitian dipilih  menggunakan  metode  purposive  sampling  hingga  dipilih  118  perusahaan yang menjadi sampel. Analisis data yang digunakan untuk uji hipotesis yaitu analisis regersi data panel dengan menggunakan program Eviews 12. Temuan dari penelitian ini  menunjukkan  bahwa  variabel  independent, Intellectual  Capital dengan  proksi HCE  dan  SCE  tidak  berpengaruh  terhadap financial  performance sedangkan Intellectual  Capital dengan  proksi  VAIC  berpengaruh  terhadap  financial performance,  Leverage  tidak  berpengaruh  menggunakan  pengukuran  ROA,  dan berpengaruh  menggunakan  pengukuran  ROE.  Untuk  variabel Corporate Governance dengan  proksi  dewan  komisaris  independent  berpengaruh  terhadap financial performance sedangkan ukuran dewan direksi tidak berpengaruh. Variabel Moderasi Competitive  Advantage hanya  dapat  memoderasi  Intellectual  Capital dengan proksi VAIC, sedangkan sisanya tidak berpengaruh. Untuk variabel kontrol yaitu  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap Financial  Performance .  Hasil  ini dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  perusahaan  harus  memperhatikan  komponen Intellectual  Capital  yang  dimilikinya  karna  juga  dapat  mempengaruhi  competitive advantage serta meningkatkan financial performancenya.
Kata  Kunci : Financial  Performance,  Intellectual  Capital,  Leverage,  Corporate Governance, Competitve Advantage , Ukuran Perusahaan.

## Abstract
Every company has a goal to take as much profit as possible, this goal can be  achieved  by  maximizing  its  Financial  Performance.  But  with  the  current pandemic  conditions,  many  companies  have  not  been  able  to  maximize  their Financial Performance, this can be used as an excuse to be careful in determining factors that can affect the company’s Financial Performance. This study aims to analyze the influence of Intellectual Capital, Leverage, Corporate Governance on Financial  Performance  with  Competitive  Advantage  as  a  moderating  variable. Financial Performance in this study is focused on using profitability ratios, namely ROA and ROE. This study uses the control variable Firm Size. The data used in this study is secondary data sourced from the financial statements of the manufacturing industry sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2017-2021  period.  The  research  sample  was  selected  using  purposive  sampling method until 118 companies were selected as samples. The data analysis used to test the hypothesis is panel data regression analysis using the Eviews 12 program. The  findings  of  this  study  indicate  that  the  independent  variables,  Intellectual Capital with HCE and SCE proxies have no effect on financial performance, while Intellectual  Capital  with  VAIC  proxies  have  an  effect  on  financial  performance, Leverage  has  no  effect  using  ROA  measurements,  and  has  an  effect  using  ROE measurements.  For  the  Corporate  Governance  variable  with  independent commissioners as a proxy, it has an effect on financial performance, while the size of the board of directors has no effect. Competitive Advantage Moderation Variable can  only  moderate  Intellectual  Capital  with  VAIC  proxy,  while  the  rest  have  no effect. For the control variable, the size of the company has an effect on Financial Performance. From these results, it can be concluded that the company must pay attention  to  its  Intellectual  Capital  component  because  it  can  also  affect  its competitive advantage and improve its financial performance.
Keywords : Financial Performance, Intellectual Capital, Leverage, Corporate Governance,

## Competitive Advantage, Size

## Pendahuluan
Di era pandemi perusahaan diseluruh dunia sedang menghadapi persaingan bisnis terbesar  dan  terberat  saat  ini.  Untuk  bertahan  dalam  lingkungan  bisnis  yang  dinamis, perusahaan  harus  menemukan  berbagai  strategi  untuk  mengalokasikan  dan mengembangkan  sumber  daya  mereka  secara  lebih  efisien.  Menurut  Zhang  (2021) tindakan  ini  memberikan  landasan  untuk  meningkatkan  strategi  pasar  dan financial performance perusahaan. Financial  Performance yang  baik  tercermin  melalui peningkatan  profitabilitas,  hal  itu  merupakan  tujuan  penting  dari  setiap  lembaga komersial untuk mempertahankan kelangsungan hidupnya. Kinerja keuangan sebagai alat penting  bagi  pemangku  kepentingan  dalam  mengukur  efisiensi  manajemen  dalam penggunaan sumber dayanya.(Dahiyat, 2021).
Diantara  berbagai  sektor  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, Perusahaan  manufaktur  memiliki  kelebihan  tersendiri  dimana  perusahaan  manufaktur
mengaplikasikan  mesin,  peralatan,  tenaga  kerja  dan  suatu  medium  proses  untuk mengubah bahan baku mentah menjadi bahan baku layak jual. Dari berbagai penelitian menyimpulkan bahwa Sebagian besar perusahaan manufaktur memiliki kontribusi untuk produk nasional. Dengan peran kontribusi tersebut menjadikan ketertarikan bagi penulis untuk  meneliti  perusahaan  manufaktur  terutama  kinerja  keuangannya  selain  itu perusahaan manufaktur yang memiliki prospek cerah dan ekonomis di masa yang akan datang  serta  semakin  pesatnya  pertumbuhan  penduduk  dan  perekembangan perekonomian di Indonesia menjadikan perusahaan manufaktur sebagai suatu lahan yang strategis untuk mendapatkan keuntungan dalam berinvestasi.
Rani  &  Rianty  N  (2021)  mengungkapkan  untuk  meningkatkan Financial Performance perusahaan harus memiliki strategi yang tepat, Perusahaan dapat melakukan pembangunan  yang  lebih  efisien  dan  kuat  untuk  mengembangkan  aset  strategis perusahaan.  Singla,  (2020)  menyatakan Intellectual  Capital sebagai  sumber  daya  tak berwujud  yang penting untuk  kesuksesan bisnis, dan dipandang sebagai  sumber utama keunggulan kompetitif jangka panjang dan dapat meningkatkan Financial Performance . Intellectual  Capital memiliki  komponen  yang  terdiri  dari Human  Capital  Efficiency (HCE) dan Structural Capital Efficiency (SCE) . Human Capital Efficiency (HCE) berasal dari sikap dan kompetensi karyawan serta kelincahan intelektual mereka yang memahami bakat  untuk  berinovasi  dan  mengubah  praktik,  ide-ide  inovatif  dan  kemampuan memecahkan masalah. Structural Capital Efficiency (SCE) yang berkaitan dengan system informasi dan struktur organisasi yang dapat mengarah pada kecerdasan bisnis.
Hasil  Penelitian    Olarewaju  &  Msomi,  (2021)  menunjukkan  bahwa  adanya pengaruh yang signifikan antara Intellectual Capital serta komponennya (HCE, dan SCE) terhadap Financial  Performance dengan  proksi  ROA.  Selain  itu  penelitian  yang dilakukan  oleh  Zhang  (2021)  menyatakan  adanya  pengaruh  antara Intellectual  Capital dengan Financial Performance yang diproksikan dengan ROA dan ROE. Penelitian ini memberikan bukti bahwa perusahaan untuk dapat berinvestasi dalam inovasi, penelitian dan  pengembangan  serta  perusahaan  juga  harus  memperhatikan  pelayanan  dan perkembangan  staf  sehingga  kebutuhan  pelanggan  dapat  diidentifikasi,  memberikan layanan  penuh  kepada  pelanggan  dan  menngkatkan  orientasi  dan  harapan  pelanggan mengenai respons yang tepat waktu terhadap permintaan mereka. Sedangkan penelitian oleh  Dwijayanti, (2021) menyatakan tidak adanya pengaruh antara Intellectual Capital terhadap Financial Performance yang diproksikan dengan ROA.
Leverage sebagai ukuran seberapa banyak perusahaan menggunakan ekuitas dan utang untuk membiayai aset mereka. Leverage mengukur eksposur perusahaan terhadap risiko  keuangan  Emenike,  (2022). Leverage mengukur  seberapa  banyak  perusahaan menggunakan ekuitas dan utang untuk membiayai asetnya, ketika utang meningkat maka leverage akan meningkat.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Wilkins,  (2019)  menghasilkan  bahwa Leverage memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Financial  Performance yang diproksikan dengan ROA dan ROE, hal ini juga sejalan dengan penelitian Pertiwi, (2021) menyatakan adanya pengaruh yang signifikan Leverage terhadap ROA. Hasil penelitian
Emenike, (2022) mendapatkan Leverage memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap Financial  Performance yang  diproksikan  dengan  ROA  dan  ROE,  selain  itu penelitian  yang  dilakukan  oleh  Adeniyi  &  Aderobaki,  (2021)  menemukan Leverage berpengaruh terhadap Financial Performance yang diproksikan dengan ROA dan ROE . Hasil  yang  berbeda  dari  penelitian  Rahmatin  &  Kristanti,  (2020)  menyatkaan  bahwa Leverage tidak berpengaruh terhadap Financial Performance yang diproksikan dengan ROA dan ROE
Faktor lain yang dapat mempengaruhi Financial Performance adalah Corporate Governance.  Corporate  Governance merupakan  salah  satu  alat  yang  dapat  digunakan untuk mengawasi jalannya perusahaan agar manajer bertindak sesuai dengan kepentingan para  investor  sehingga  dapat  mencegah  timbulnya  konflik  keagenan,  Eliana,  (2021). Corporate  Governance yang  baik  dapat  mempengaruhi financial  performance hal  ini dibuktikan dengan penelitian empiris dari peneliti sebelumnya,. Berdasarkan penelitian Saygili, (2021) adanya pengaruh Ukuran Direksi terhadap Financial Performance dengan proksi  ROA  dan  ROE.  Hasil  penelitian  Samantha  &  Almalik,  (2019)  menjelaskan Corporate Governance dengan proksi Dewan Komisaris Independen berpengaruh positif dan  signifikan  terhadap Financial  Performance dengan  proksi  ROA.Hasil  penelitian Peng,  (2021)  Menyatakan  Ukuran  Dewan  Direksi  dan  Dewan  Komisaris  Independen berpengaruh  terhadap  ROA  dan  ROE.  Sehingga  keputusan  yang  akan  diambil  oleh direktur  dan  dewan  komisaris  independent  akan  berpengaruh  terhadap  peningkatan Financial Performance perusahaan. Hal ini tidak sejalan dengan penelitian Asmapane., (2021) yang menyatakan tidak adanya pengaruh Corporate Governance dengan proksi Ukuran Dewan Direksi terhadap Financial Performance dengan proksi ROA
Persaingan  usaha  membuat  perusahaan  untuk  saling  bersaing  dan  memberikan inovasi terbaru, baik produk dan pelayanan salah satu yang membuat perusahaan unggul dari  pesaing  lainnya  dinamakan Competitive  Advantage . Competitive  Advan ta ge merupakan faktor yang harus dimiliki oleh perusahaan karna dapat memberikan manfaat seperti keunggulan biaya, dan produk yang jauh lebih unggul dibandingkan pesaingnya. Penelitian yang dilakukan oleh Nguyen, (2021) menyatakan pengaruh antara Competitive Advantage terhadap Financial  Performance yang  diproksikan  dengan  ROA  dan  ROE dengan  hasil  semakin  tinggi  persaingan  perusahaan  akan  membuat  perusahaan  terpacu untuk memberikan kinerja keuangan yang baik. Hasil yang sama juga dengab penelitian Rifqoh, (2020)
Penelitian  ini  juga  menggunakan  variabel  kontrol  yaitu  ukuran  perusahaan. Ukuran perusahaan yang lebih besar dapat memberikan informasi yang lebih baik untuk kepentingan  investasi,  karena  perusahaan  yang  besar  akan  lebih  diperhatikan  oleh masyarakat  sehingga  dalam  melakukan  pelaporan  akan  lebih  berhati-hati.  Kurniawati, (2020).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Zhang,  (2021),  Rahayu,  (2019)  menemukan pengaruh yang signifikan antara ukuran perusahaan dan Financial Performance dengan proksi ROA dan ROE. Sedangkan hasil peneltian Sari., (2020) menyatkaan tidak adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap Financial Performance dengan proksi ROA dan ROE.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Zhang.,  (2021)  terkait Intellectual Capital terhadap Financial  Performance dengan  membandingkan  antara  Perusahaan Industri Keuangan dan Farmasi di Vietnam, serta Adeniyi & Aderobaki, (2021) tentang Leverage dan Financial Performance di perusahaan pertanian yang terdaftar di Nigeria dan Saygili., (2021) meneliti tentang Corporate Governance dan Financial Performance di  perusahaan  bursa  Istanbul  Xkury.  Kemudian  Peneliti  menambahkan Competitive Advantage sebagai  kebaruan  dalam  penelitian  ini  untuk  itu  peneliti  tertarik  untuk melakukan  penelitian  yang  berjudul “Pengaruh  Intelektual  Capital,  Leverage  dan Corporate Governance terhadap Financial Performance dengan Competitive Advantage sebagai variable moderating pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  termasuk  kelompok  penelitian  kuantitatif.  Penelitian  kuantitatif merupakan suatu proses dalam menemukan pengetahuan dengan yang disajikan berupa angka  sebagai  alat  analisis  mengenai  keterangan  apa  yang  ingin  diketahui  Wahyuni (2020).  Desain  penelitian  yang  digunakan  adalah  pengujian  hipotesis,  untuk  menguji pengaruh  antara  variable independent yaitu Intellectual  Capital,  Leverage,  Corporate Governance terhadap  variable dependent yaitu Financial  Performance .  Selain  itu terdapat  variable  moderating  yaitu Competitive  Advantage, dan  variable  control  yaitu ukuran perusahaan.
Penelitian  ini menggunakan  data  panel  dengan  menggabungkan  dari  data cross sectional dan time series pada perusahaan sektor industry dan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2017 – 2021
Metode  pengumpulan  data  menggunakan  teknik  pengumpulan  data  sekunder. Data sekunder merupakan data yang diperoleh secara tidak langsung. Objek penelitiannya adalah  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  pada  Bursa  Efek Indonesia (www.idx.co.id) dan website seluruh perusahaan yang menjadi objek penelitian periode  tahun  31  Desember  dari  tahun  2017  sampai  dengan  tahun  2021.  Metode penarikan sampel yang digunakan pada penelitian ini adalah purposive sampling .
Metode analisis data dalam penelitian ini menggunakan metode regresi data panel. Tujuan  dari  metode  tersebut  adalah  untuk  menganalisa  dan  menguji  pengaruh  dari Intellectual Capital , Leverage, Corporate Governance pada Financial Performance pada perusahaan manufaktur  yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) yang dimoderasi oleh Competitive Advantage . Penelitian ini menggunakan model data panel yang berupa, common effect, fixed effect dan random effect . Data tersedia selanjutnya diolah dan diuji menggunakan software e-views 12 .

## Hasil Dan Pembahasan

## Analisis Regresi Data Panel
Analisis  regresi  yang  digunakan  adalah  uji  regresi  data  panel.  Pada  penelitian yang  menggunakan  data  panel  terdapat  tiga  model  yang  bisa  digunakan  yaitu  model
Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage
common  effect ,  model fixed  effe ct,  dan  model random  effect .  Sebelum  melakukan  uji regresi maka dilakukan uji model regresi yang akan digunakan. Hasil uji model regresi dalam penelitian ini untuk model 1, model 2 dan model 4 adalah fixed effect sedangkan untuk model 3 adalah random effect . Uij regresi bergandan bertujuan untuk menguji ada atau  tidaknya  pengaruh  SCE,  HCE,  VAIC,  LEV,  DKI,  DRK  terhadap  ROA  dan  ROE dengan variabel kontrol SIZE, dan variabel moderator yaitu CA.
Hasil  pengolahan  statistic  regresi  data  panel  menghasilkan  persamaan  model regresi yaitu:
1. Persamaan Regresi Model 1:
𝑅𝑂𝐴 = 1,2887 + 0,001944 𝑆𝐶𝐸𝑖𝑡 + 0,029114 𝐻𝐶𝐸𝑖𝑡 + 0,01502 𝑉𝐴𝐼𝐶𝑖𝑡
+ 0,009961 𝐿𝐸𝑉𝑖𝑡 + 0,30258 𝐷𝐾𝐼𝑖𝑡 + 0,545374 𝐷𝑅𝐾𝑖𝑡
− 8,728 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡
2. Persamaan Regresi Model 2:
𝑅𝑂𝐸 = 9,4892 − 0,01930 𝑆𝐶𝐸𝑖𝑡 − 0,02638 𝐻𝐶𝐸𝑖𝑡 + 0,01593 𝑉𝐴𝐼𝐶𝑖𝑡
+ 0,079237 𝐿𝐸𝑉𝑖𝑡 + 0,309664 𝐷𝐾𝐼𝑖𝑡 + 0,772347 𝐷𝑅𝐾𝑖𝑡
−  6,770 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡
3. Persamaan Regresi Model 3:
𝑅𝑂𝐴 = 1.338 + 0,0019 𝑆𝐶𝐸𝑀𝑖𝑡 − 0,0291 𝐻𝐶𝐸𝑀𝑖𝑡 + 0,01650 𝑉𝐴𝐼𝐶𝑀𝑖𝑡
+ 0,0099 𝐿𝐸𝑉𝑀𝑖𝑡 + 0,3020 𝐷𝐾𝐼𝑀𝑖𝑡 + 0,5453 𝐷𝑅𝐾𝑀𝑖𝑡
− 8,7284𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡
4. Persamaan Regresi Model 4:
𝑅𝑂𝐸 = 9,8118 − 0,02883 𝑆𝐶𝐸𝑀𝑖𝑡 − 0,0090𝐻𝐶𝐸𝑀𝑖𝑡 + 0,022454𝑉𝐴𝐼𝐶𝑀𝑖𝑡 + 0,024753𝐿𝐸𝑉𝑀𝑖𝑡 + 0,039752𝐷𝐾𝐼𝑀𝑖𝑡 + 0,0004 𝐷𝑅𝐾𝑀𝑖𝑡
− 6,2743 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡
Uji Hipotesis (Uji t) Tabel 14 Hasil Analisis Regresi Model 1 Variable Coefficient Std. Error Prob. Keterangan C 1,2887 2,869 0,0000 - SCE 0,0019 0,0133 0,8835 Tidak signifikan HCE -0,0291 0,0149 0,0516 Tidak signifikan VAIC 0,0165 0,0079 0,0382 Signifikan positif LEV 0,0100 0,0394 0,8003 Tidak signifikan DKI 0,3021 0,1293 0,0199 Signifikan positif DRK 0,5454 1,1693 0,6412 Tidak signifikan SIZE -8,7284 1,3024 0,0000 Signifikan positif
Hasil  Analisis  Regresi  Model  1  di  Tabel  14  berasal  dari  Olah  data  di  software eviews 12. Berdasarkan table 14 diatas, dapat diketahui beberapa hasil pengujian sebagai berikut :

## 1. Pengujian Variabel SCE terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,8835 dengan koefisien sebesar  0,0019.  Koefisien  SCE  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih
besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara SCE dengan variabel ROA.

## 2. Pengujian Variabel HCE terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0516 dengan koefisien sebesar -0,0291. Koefisien HCE menunjukkan hasil negative. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara HCE dengan variabel ROA.

## 3. Pengujian Variabel VAIC terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0382 dengan koefisien sebesar 0,0164. Koefisien VAIC menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara VAIC dengan variabel ROA.

## 4. Pengujian Variabel LEV terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,8003 dengan koefisien sebesar 0,0100. Koefisien LEV menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara dengan LEV variabel ROA.

## 5. Pengujian Variabel DKI terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0199 dengan koefisien sebesar  0,3021.  Koefisien  DKI  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara DKI dengan variabel ROA.

## 6. Pengujian Variabel DRK terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 14 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,6412 dengan koefisien sebesar 0,5454. Koefisien DRK menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara DRK dengan variabel ROA.

## 7. Pengujian Variabel SIZE terhadap ROA
Berdasarkan  Tabel  14  diperoleh  nilai  probabilitas  sebesar  0,000  dengan  koefisien sebesar -8,724. Koefisien SIZE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara SIZE dengan variabel ROA
Tabel 15 Hasil Analisis Regresi Model 2 Variable Coefficient Std. Error Prob. Keterangan C 9,4892 2,6029 0,0003 - SCE 0,0019 0,0120 0,8726 Tidak signifikan HCE -0,0264 0,0135 0,0518 Tidak signifikan VAIC 0,0159 0,0072 0,0274 Signifikan positif LEV 0,0792 0,0357 0,0269 Signifikan positif DKI 0,3097 0,1173 0,0086 Signifikan positif DRK 0,7723 1,0607 0,4669 Tidak signifikan SIZE -6,7709 1,1814 0,0000 Signifikan positif
Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage
Hasil  Analisis  Regresi  Model  2  di  Tabel  15  berasal  dari  Olah  data  di  software eviews 12. Berdasarkan tabel 15 diatas, dapat diketahui beberapa hasil pengujian sebagai berikut :

## 1. Pengujian Variabel SCE terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,8726 dengan koefisien sebesar  0,0019.  Koefisien  SCE  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara SCE dengan variabel ROE.

## 2. Pengujian Variabel HCE terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0518 dengan koefisien sebesar -0,0264. Koefisien HCE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara HCE dengan variabel ROE.
3. Pengujian Variabel VAIC terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0274 dengan koefisien sebesar 0,0159. Koefisien VAIC menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara VAIC dengan variabel ROE.

## 4. Pengujian Variabel LEV terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0269 dengan koefisien sebesar 0,0792. Koefisien LEV menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  adanya  hubungan  yang  signifikan antara LEV dengan variabel ROA.

## 5. Pengujian Variabel DKI terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0086 dengan koefisien sebesar  0,3097.  Koefisien  DKI  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara DKI dengan variabel ROE.
6. Pengujian Variabel DRK terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 15 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,4669 dengan koefisien sebesar 0,7723. Koefisien DRK menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara DRK dengan variabel ROE.

## 7. Pengujian Variabel SIZE terhadap ROE
Berdasarkan  Tabel  15  diperoleh  nilai  probabilitas  sebesar  0,000  dengan  koefisien sebesar -6,7709. Koefisien SIZE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara SIZE dengan variabel ROE.

## Tabel 16
Hasil Analisis Regresi Model 3 Variable Coefficient Std. Error Prob. Keterangan C 1,2301 2,4000 0,0000 -
Hasil  Analisis  Regresi  Model  3  di  Tabel  16  berasal  dari  Olah  data  di  software eviews 12. Berdasarkan tabel 16 diatas, dapat diketahui beberapa hasil pengujian sebagai berikut :
1. Pengujian Variabel SCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,1774 dengan koefisien sebesar -0,0278. Koefisien SCE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara SCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROA.
2. Pengujian  Variabel  HCE  dimoderasi  oleh  Competitive  Advantage  terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,05845 dengan koefisien sebesar -0,057. Koefisien HCE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara HCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROA.
3. Pengujian  Variabel  VAIC  dimoderasi  oleh  Competitive  Advantage  terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0003 dengan koefisien sebesar 0,0244. Koefisien VAIC menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara VAIC yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROA.
4. Pengujian Variabel LEV dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROA Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,7247 dengan koefisien sebesar 0,0106.  Koefisien LEV menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara dengan LEV yang dimoderasi oleh Competitive Advantage variabel ROA.
5. Pengujian Variabel DKI dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROA Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,2262 dengan koefisien sebesar  0,0608.  Koefisien  DKI  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara DKI yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROA.
SCEM -0,0278 0,0206 0,1774 Tidak signifikan HCEM -0,0057 0,0104 0,5845 Tidak signifikan VAICM 0,0244 0,0066 0,0003 Signifikan positif LEVM 0,0106 0,0301 0,7247 Tidak signifikan DKIM 0,0608 0,0502 0,2262 Tidak signifikan DRKM 0,0117 0,0574 0,8381 Tidak signifikan SIZE -7,8166 1,3325 0,0000 Signifikan positif

## 6. Pengujian  Variabel  DRK  dimoderasi  oleh  Competitive  Advantage  terhadap ROA
Berdasarkan Tabel 16 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,8381 dengan koefisien sebesar 0,0117. Koefisien DRK menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara DRK yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROA.
7. Pengujian Variabel SIZE terhadap ROA
Berdasarkan  Tabel  16  diperoleh  nilai  probabilitas  sebesar  0,000  dengan  koefisien sebesar -7,8166. Koefisien SIZE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara SIZE dengan variabel ROA.

## Tabel 17
Hasil Analisis Regresi Model 4
Hasil  Analisis  Regresi  Model  4  di  Tabel  17  berasal  dari  Olah  data  di  software eviews 12. Berdasarkan tabel 17 diatas, dapat diketahui beberapa hasil pengujian sebagai berikut :
1. Pengujian Variabel SCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,1266 dengan koefisien sebesar -0,0288. Koefisien SCE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  memiliki  pengaruh  yang signifikan antara SCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROE.
2. Pengujian Variabel HCE dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROE Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,3432 dengan koefisien sebesar -0,090. Koefisien HCE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  hubungan  yang signifikan antara HCE yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROE.
3. Pengujian  Variabel  VAIC  dimoderasi  oleh  Competitive  Advantage  terhadap ROE
Variable Coefficient Std. Error Prob. Keterangan C 9,8118 2,1974 0,0000 - SCEM -0,0288 0,0188 0,1266 Tidak signifikan HCEM -0,0090 0,0095 0,3432 Tidak signifikan VAICM 0,0225 0,0061 0,0002 Signifikan positif LEVM 0,0248 0,0276 0,3695 Tidak signifikan DKIM 0,0398 0,0460 0,3875 Tidak signifikan DRKM 0,0005 0,0526 0,9930 Tidak signifikan SIZE -6,2743 1,2200 0,0000 Signifikan positif
Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,0002 dengan koefisien sebesar 0,0225. Koefisien VAIC menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih kecil dari 0,05 sehingga dapat dikatakan bahwa memiliki pengaruh yang signifikan antara VAIC yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROE.
4. Pengujian Variabel LEV dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROE Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,3695 dengan koefisien sebesar 0,0248. Koefisien LEV menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  adanya  hubungan  yang signifikan antara dengan LEV yang dimoderasi oleh Competitive Advantage variabel ROE.
5. Pengujian Variabel DKI dimoderasi oleh Competitive Advantage terhadap ROE Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,3875 dengan koefisien sebesar  0,0398.  Koefisien  DKI  menunjukkan  hasil  positif.  Nilai  probabilitas  lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  yang signifikan antara DKI yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROE.
6. Pengujian  Variabel  DRK  dimoderasi  oleh  Competitive  Advantage  terhadap ROE
Berdasarkan Tabel 17 diperoleh nilai probabilitas sebesar 0,9930 dengan koefisien sebesar 0,0005. Koefisien DRK menunjukkan hasil positif. Nilai probabilitas lebih besar  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  tidak  adanya  hubungan  yang signifikan antara DRK yang dimoderasi oleh Competitive Advantage dengan variabel ROE.
7. Pengujian Variabel SIZE terhadap ROE
Berdasarkan  Tabel  17  diperoleh  nilai  probabilitas  sebesar  0,000  dengan  koefisien sebesar -6,2743. Koefisien SIZE menunjukkan hasil negatif. Nilai probabilitas lebih kecil  dari  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  adanya  hubungan  yang  signifikan antara SIZE dengan variabel ROE.

## Pembahasan
Intellectual Capital berpengaruh terhadap Financial Performance.
Intellectual Capital dalam penelitian ini diukur menggunakan variabel SCE, HCE dan VAIC, dan Financial Performance menggunakan rasio ROA dan ROE. Berdasarkan tabel  14  dan  tabel  15  SCE  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  performance dengan masing-masing nilai probabilitasnya sebesar 0,8835 dan 0,8726 hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Anindtya, (2022) dan Ousama, (2019). Hasil ini menjelaskan  bahwa  nilai  SCE  yang  meningkat  tidak  diimbangi  dengan  peningkatan financial performance perusahaan. Kita dapat menyimpulkan bahwa perusahaan belum mampu  menciptakan  budaya  organisasi  yang  baik  untuk  memotivasi  karyawan  dalam meningkatkan  kinerja.  Perusahaan  yang  memiliki  struktur  yang  kuat  akan  memiliki budaya yang mendukung yang memungkinkan karyawan mereka untuk mencoba hal-hal baru, untuk belajar dan praktek mereka. Jumlah Structure Capital Efficiency (SCE) yang
Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage
dibutuhkan oleh perusahaan belum mampu untuk memenuhi proses rutinitas perusahaan dalam  menghasilkan  kinerja  yang  optimal,  tanpa  diiringi  oleh  pengelolaan Structure Capital yang  baik  seperti  pengelolaan  sistem,  prosedur, database ,  akan  menghambat produktivitas karyawan dalam menghasilkan Value Added (VA). Hasil ini bertentangan dengan Anggriyanti & Syafruddin, (2021), Buallay, (2019) yang menyatakan bahwa SCE memiliki pengaruh terhadap financial performance.
HCE  juga  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  performance yang ditunjukkan pada tabel 14 dan 15 dengan hasil probabilitasnya 0,0516 dan 0,0518. Hal ini  sejalan  dengan  penelitian  Angelina  (2020),  Ousama  &  Fatima,  (2015)  hasil  ini menyimpulkan bahwa HCE belum sepenuhnya mendukung adanya peningkatan financial performance perusahaan. Terdapat berbagai faktor yang dapat menyebabkan HCE belum mampu meningkatkan laba perusahaan, Salah satu indikasi yang ada bahwa benefit yang diberikan  perusahaan,  belum  dapat  memotivasi  karyawan  dalam  meningkatkan pendapatan  dan  profit  perusahaan.  Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  Okta  Destania  & Puspitasari, (2021) dan (Akmala, 2021).
Hasil analisis pada tabel 14 dan 15 menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0,0382 dan 0,0274, Berdasarkan nilai probabilitas, menunjukkan bahwa terdapat pengaruh antara variabel Intellectual  Capital terhadap  variabel financial  performance .  Hasil  ini  sesuai dengan  penelitian  Xu  &  Liu,  (2020)  menjelaskan  bahwa Intellectual  Capital sebagai faktor  pendorong  utama  dalam  penciptaan  nilai  untuk  meningkatkan financial performance .
Selain itu, penelitian ini juga sesuai dengan hasil penelitian Zhang et al., (2021) yang menunjukkan bahwa terdapat pengaruh positif yang signifikan antara Intellectual Capital dan Financial Performance . Intellectual Capital sebagai sarana yang digunakan untuk mengukur Financial performance perusahaan, dimana manajer perusahaan dapat memahami  pentingnya  pelatihan  dan  mendidik  karyawan  agar  lebih  kreatif  dan  lebih banyak  efisiensi  sumber  daya  manusia  akan  memungkinkan  perusahaan  untuk  lebih berinovasi  dalam model  derifative investasi,  atau dalam manajemen risiko, yang dapat membantu mencapai lebih banyak keuntungan dan citra merk, efisiensi modal yang lebih struktural  akan  memberikan  perusahaan  lebih  banyak  keseimbangan  dalam  mengatur faktor internal dan external yang dapat mendorong efisiensi modal manusia dan kinerja perusahan.  Hasil  ini  juga  sejalan  dengan  penelitian  Pablo  et  al.,  (2021) Intellectual Capital dan  berbagai  komponennya  sebagai  prediktor  yang  kuat  untuk financial performance perusahaan, selain itu Intellectual capital menjadi mekanisme untuk inovasi pengembangan sumber daya di perusahaan dan memungkikan untuk menghasilkan nilai bagi organisasi.
Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Dwijayanti  et  al.,  (2021) Intellectual Capital tidak  berpengaruh  terhadap Financial  Performance. Hasil  tersebut  dapat disimpulkan bahwa adanya faktor yang disebabkan adanya kebijakan dari masing-masing perusahaan yang kurang mendukung disebabkan adanya keberagaman kepentingan yang dimiliki  oleh  setiap  stakeholders  atas  perusahaan.  Hasil  ini  juga  tidak  sejelan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gunawan  et  al.,  (2019)  yang  menghasilkan  bahwa
Perusahaan  belum  belum  secara  maksimal  menggunakan  seluruh  aset  yang  dimiliki termasuk intellectual  capital untuk  menciptakan value  added bagi  perusahaan .Perusahaan  belum  cukup  mampu  menggunakan  sumber  daya  yang  dimilikinya,  yaitu dana dalam bentu kekuitas, laba bersih, SDM, dan pengetahuan serta pengembangan nya secara maksimal.

## Leverage berpengaruh terhadap Financial Performance
Hasil  analisis  pada  tabel  14  menunjukkan  nilai  probabilitas  sebesar  0,8003. Berdasarkan  nilai  probabilitas,  menunjukkan  bahwa  tidak  terdapat  pengaruh  antara variabel Leverage terhadap variabel Financial Performance yang diukur dengan ROA. Hasil  ini  tidak  sependapat  oleh  Enakirerhi  &  Chijuka,  (2016) Leverage berpengaruh  terhadap  ROA  yang  menunjukkan  bahwa  manajer  akan  menyesuaikan tingkat utang mereka dalam menanggapi kebutuhan internal perusahaan dan juga trade- off antara manfaat dan biaya pembiayaan utang. Temuan ini mengungkapkan perusahaan besar memiliki keuntungan dalam mengamankan utangnya. Hasil ini juga tidak sejalan dengan Taqi et al., (2020) menyimpulkan bahwa Leverage memiliki hubungan positif dan signifikan  terhadap  ROA,  hal  ini  dianggap  Leverage  memainkan  peran  penting  dalam profitabilitas entitas perusahaan dalam memainkan kombinasi antara hutang dan modal.
Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian    Adeniyi  &  Aderobaki,  (2021)  yang menyatakan  bahwa  perusahaan  harus  meningkatkan  tingkat  utang  yang  dimiliki  untuk mempertahankan Financial  Performance mereka.  Hasil  ini  juga  sejalan  dengan Aloshaibat, (2021) Leverage tidak mempengaruhi kinerja keuangan yang diukur melalui ROA karena manajer dan departemen keuangan berusaha meningkatkan tingkat leverage untuk  menjembatani  defisit  likuiditas  yang  diperlukan  untuk  operasi  dan  melestarikan kekayaan  pemilik.  Pengaruh  yang  tidak  signifikan  terhadap  kinerja  perusahaan manufaktur dapat disebabkan oleh penggunaan hutang yang tidak efisien. Jika proporsi utang dan ekuitas dikelola dengan baik dan efisien, hal ini dapat menghasilkan kinerja yang lebih baik, Imeokparia et al., (2021)
Kemudian  hasil  analisis  pada  tabel  15  menunjukkan  nilai  probabilitas  0,0269. Hasil tersebut menunjukkan adanya pengaruh antara variabel Leverage terhadap variabel Financial Performance yang diukur dengan ROE. Hasil ini sejalan dengan Aloshaibat, (2021) Temuan ini menunjukkan bahwa Financial Performance perusahaan meningkat dengan  meningkatnya leverage keuangan;  dengan  demikian,  pengembalian  dana pinjaman melebihi biaya pinjaman, yang menyebabkan hak properti meningkat. Hasil ini juga  sejalan  dengan  A.  Abubakar,  (2020)  menyatakan Leverage berpengaruh  terhadap ROE.  Hasil  itu  menyimpulkan  perusahaan  dengan  pengelolaan  hutang  yang  baik merupakan faktor penting dalam meningkatkan financial performance perusahaan, selain itu  rasio  utang  atas  modal  yang  optimal  harus  dipertahankan  untuk  meningkatkan financial  performance, kelangsungan  hidup  dan  tetap  berkompetitif.  Penelitian  oleh Mohammed  &  Knapkova,  (2016)  menghasilkan Leverage berpengaruh  terhadap  ROE yang  merupakan  akibat  dari  komitmen  hutang  jangka  Panjang.  Biaya  modal  rata-rata yang lebih rendah menganrah pada Financial Performance yang lebih baik, Solomon & Muntean, (2012) Penelitian ini mengacu pada Financial Leverage sebagai mekanisme di
Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage
mana  utang  mempengaruhi  pengembalian  ekuitas,  pengembalian  tingkat  manfaat  yang merupakan  pendapatan  bersih  dan  ekuitas.  Studi  tersebut  mencatat  bahwa  tingkat ekonomi dan keuangan memiliki tren yang meningkat yang mencerminkan peningkatan efisiensi dalam penggunaan modal ekuitas.
Hasil ini tidak sejalan dengan penelitian Kenn-ndubuisi et al., (2019) menyatakan Leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  ROE.  Penelitian  ini  menyimpulkan  perusahaan harus berhati-hati dalam penggunaan hutang mereka sehingga tidak melebihi manfaatnya. Corporate Governance berpengaruh terhadap financial performance
Corporate  Governance dalam  penelitian  ini  menggunakan  pengukuran  Dewan Komisaris  Independen  dan  Ukuran  Direksi.  Hasil  tabel  14  dan  15  Dewan  Komisaris Independen  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap Financial  Performance sebesar 0,0199  dan  0,0086.  Dewan  Komisaris  Independen  berpengaruh  terhadap  financial performance sejalan dengan hasil Vu Thi & Phung, (2021) yang menunjukkan hubungan yang positif dan Hasil ini sejalan juga dengan penelitian Arafah & Hapsari, (2021) yang menyatakan Dewan Komisaris Independen berpengaruh terhadap financial performance . Hasil  tersebut  menyatakan  semakin  besar  jumlah  dewan  komisaris  independen  yang dimiliki  perusahaan  maka  dapat  mendukung  dewan  komisaris  agar  bertindak  lebih objektif sehingga dapat meningkatkan financial performance perusahaan. Hasil ini juga sejalan dengan penelitian, Fadillah (2017) yang menyimpulkan bahwa Dewan komisaris independen merupakan bagian dari corporate governance yang berperan penting dalam menetapkan  strategi  dan  mengontrol  jalannya  suatu  perusahaan  sehingga  para  manajer benar  benar  memastikan  kinerja  perusahaan  dan  bagian  dari  pencapaian  tujuan perusahaan  sehingga  semakin  besar  jumlah  dewan  komisaris  independen  maka  akan mempengaruhi financial performance perusahaan.
Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Rahmatin  &  Kristanti,  (2020)  yang menyatakan bahwa Dewan Komisaris Independen tidak berpengaruh terhadap financial performance. Penelitian  ini  menyimpulkan  besar  kecilnya  jumlah  dewan  komisaris independent  dalam  perusahaan  bukan  merupakan  suatu  jaminan  baiknya  pengawasan, pengelolaan, dan pengambilan keputusan yang akurat dalam suatu perusahaan. Hasil ini juga  tidak  sejalan  dengan  penelitian  dari  Basyith,  (2016)  dan  Azis  &  Hartono,  (2017) yang  menyatakan  dewan  komisaris  independent  tidak  berpengaruh  terhadap Financial Performance hasil ini menunjukan bawah proporsi tinggi rendanya dari dewan komisaris independent belum bisa mempengaruhi perusahaan dalam proses pengambilan keputusan yang  efektif  dan  akurat.  Dan  keputusan  yang  diambil  oleh  perusahaan  tidak mempengaruhi financial performance perusahaan.
Berdasarkan  tabel  14  dan  tabel  15  hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  amtara  variabel  Ukuran  Dewan  Direksi  dengan Financial Performance .  Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Fitriani  et  al,  (2018)  yang menyatakan adanya pengaruh Ukuran Dewan Direksi terhadap Financial Performance. Hasil ini menyatakan tugas dan tanggung jawab direksi yang penting terhadap kegiatan perusahaan  dengan  turut  serta  mengambil  kebijakan-kebijakan  penting  yang  dapat mendukung financial performance perusahan. Selain itu penelitian ini juga tidak sejalan
dengan  penelitian  Hartono  et  al.,  (2014)  yang  menyatakan  Ukuran  Dewan  Direksi berpengaruh  terhadap financial  performance perusahan,  Hasil  penelitian  ini  adalah jumlah dewan direksi semakin banyak membuat koordinasi dan operasional perusahaan semakin baik sehingga dapat meningkatkan financial performance perusahan. Selain itu insentif yang diterima oleh dewan direksi dapat memotivasi dewan direksi untuk selalu bekerja keras untuk dapat meningkatkan financial performance perusahan Hasil ini sejalan dengan penelitian Wahyudi, (2021) Ukuran besar atau kecilnya jumlah  dewan  direksi  tidak  berpengaruh  terhadap financial  performance perusahaan. Dewan direksi bertindak sebagai manajer kunci yang akan selalu berusahaan mengambil keputusan yang terbaik untuk meningkatkan financial performance perusahaan, Dewan direksi  cenderung  akan  mempertahankan  strategi  dan  keputusan  yang  telah  terlaksana pada  periode-periode  sebelumnya  untuk  stabilitas  keuangan  perusahaan  untuk kedepannya.  Strategi-strategi  dan  kebijakan  baru  dewan  direksi  cenderung memperhatikan kesinambungan jangka panjang dengan implementasi untuk memperoleh profit lebih dari tiga tahun. Sehingga keputusan yang ada akan tetap sama pada beberapa tahun tertentu dan tidak adanya perubahan. Ukuran dewan direksi di setiap perusahaan cenderung sama atau statis setiap tahun. Hal ini berarti tidak adanya perubahan struktur dewan  direksi  dan  tidak  mempengaruhi financial  performance dalam  mencapai profitabilitas.
Penelitian ini juga sejalan dengan Triastuty & Riduwan, (2017) dan Paniagua et al., (2018)menyatakan Besar atau kecilnya jumlah dewan direksi dalam perusahaan tidak mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Dewan direksi yang memiliki peranan yang sangat vital dalam suatu perusahaan. Dewan direksi mempunyai tugas untuk menentukan keputusan dan strategi yang akan diambil oleh perusahaan, baik strategi jangka pendek maupun  jangka  Panjang,  dengan  begitu  para  direksi  akan  dengan  mudah  berusahaan untuk  meningkatkan utilitasnyas,  Jadi  dengan jumlah dewan direksi  yang tinggi  bukan merupakan jaminan untuk membuat koordinas dan oerpasional perusahaan semakin baik, dan  jumlah  dewan  direksi  suatu  perusahaan  tidak  menjamin  peningkatan financial performance perusahaan.
Intellectual Capital berpengaruh terhadap Financial Performance yang dimoderasi oleh Competitive Advantage
Berdasarkan  tabel  16  dan  tabel  17  hasil  analisis  menunjukkan  bahwa  tidak terdapat  pengaruh  antara  variabel  SCE  yang  telah  dimoderasi  oleh Competitive Advantage terhadap Financial Performance dengan nilai probabilitas sebesar 0,1774 dan 0,1266. Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa Competitive Advantage belum mampu memoderasi  pengaruh  variabel  SCE  terhadap Financial  Performance .  dari  Hipotesis pertama dan hipotesis keempat ini memiliki hasil yang konsisten yaitu SCE tetap tidak berpengaruh terhadap financial performance . sehingga dapat disimpulkan bahwa tinggi rendahnya  nilai  SCE  suatu  perusahaan  bukan  sebagai  indicator  semakin  baiknya persaingan bisnis untuk meningkatkan financial performance .
Hasil  analisis  dari  tabel  16  dan  tabel  17  memberikan  penjelasan  bahwa  tidak adanya pengaruh antara variabel HCE yang telah dimoderasi oleh Competitive Advantage
terhadap Financial Performance dengan nilai probabilitas 0,5845 dan 0,3432. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Competitive Advantage belum mampu memoderasi pengaruh variabel  HCE  terhadap Financial  Performance. Hasil  ini  konsisten  dengan  hipotesis pertama  dimana  variabel  HCE  memang  tidak  berpengaruh  terhadap financial performance. Untuk itu dapat ditarik kesimpulan bahwa HCE belum dapat meningkatkan Financial  Performance suatu  perusahaan . HCE  yang  dikombinasikan  dengan Competitive  Advantage  bukan  merupakan  indicator  untuk  meningkatkan Financial Performance.
Competitive Advantage berhasil memoderasi hubungan antara Intellectual Capital terhadap Financial Performance hal  tersebut  berdasarkan  analisis dari tabel  16  dan 17 dengan masing masing nilai probabilitas sebesar 0,0003 dan 0,004. Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa konsep Intellectual Capital mampu menghasillkan persaingan bisnis (Competitive Advantage) sehingga akan membawa pengaruh terhadap asset perusahaan. Perusahaan akan dapat mengelola asset yang dimiliki secara efektif dan efisien. Dari hasil ini  dapat  diperoleh  kesimpulan  bahwa Competitive  Advantage dapat  diperoleh  dari kemampuan  perusahaan  dalam  mengolah  dan  memanfaatkan  sumber  daya  dan  modal yang  dimilikinya.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Fahmi  &  Rahayu,  (2017),  Haris, (2018)  dan  Rifqoh,  (2020)  yang  menyatakan  Perusahaan  yang  mampu  menciptkan keunggulan  bersaing  maka  akan  memiliki  kekuatan  untuk  bersaing  di  pasaran  dalam perkembangan  bisnis  yang  pesat.  Dengan  demikian Competitive  Advantage dapat meningkatkan financial  performance Dan  hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian Wahyuni et al., (2020) yang menyatakan Competitive Advantage tidak dapat memediasi hubungan antara Intellectual Capital dan Financial Performance.
Leverage  berpengaruh  terhadap  Financial  Performance  yang  dimoderasi  oleh Competitive Advantage
Leverage yang  telah  dimoderasi  oleh Competitive  Advantage berdasarkan  tabel 16 dan tabel 17 memperlihatkan tidak adanya pengaruh dengan nilai probabilitas sebesar 0,7247 dan 0,395. Hasil tersebut dapat kita simpulkan bahwa Competitve Advantage tidak bisa  memoderasi  pengaruh  antara Leverage terhadap Financial  Performance .  Hasil penelitian yang dilakukan oleh Rifqoh, (2020) dan Efrida (2017) yang menyatakan bahwa leverage yang dimoderasi oleh Competitive Advantage berpengaruh tapi tidak signifikan terhadap Financial  Performance, sehingga  dihasilkan Competitive  Advantage tidak memoderasi hubungan antara Leverage dan Financial Performance. Dari hasil penelitian ini  dapat  kita  simpulkan  semakin  tinggi leverage yang  ada  bukan  sebagai  penentu semakin baik keunggulan bisnis yang diterapkan disuatu perusahaan untuk meningkatkan Financial Performance .  Hasil ini  menjelaskan bahwa pengelolaan, dan pengembangan leverage di perusahaan manufaktur belum optimal.
Corporate  Governance  berpengaruh  terhadap  Financial  Performance  yang dimoderasi oleh Competitive Advantage
Hasil analisis yang ditunjukkan dalam tabel 16 dan tabel 17 menunjukkan tidak adanya  pengaruh  yang  signifikan  variabel  Dewan  Komisaris  Independen  dengan Financial Performance dengan nilai probabilitas 0,2262 dan 0,3875. Berdasarkan hasil
tersebut dapat diartikan bahwa Competitive Advantage tidak dapat memoderasi hubungan antara Dewan Komisaris Independen dengan Financial Performance dari hasil penelitian ini  dapat  kita  simpulkan  banyak  atau  sedikitnya  jumlah  anggota  dewan  komisaris independent bukan merupakan faktor utama penentu semakin baiknya keunggulan bisnis di suatu perusahaan untuk mencapai financial performance yang meningkat.
Berdasarkan  hasil  tabel  16  dan  17  dengan  nilai  probabilitas  0,8381  dan  0,9930 nilai  tersebut  menunjukkan  bahwa  tidak  adanya  pengaruh  dari  ukuran  dewan  direksi dengan financial  performance  yang dimoderasi  oleh Competitive  Advantage. Hasil  ini dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  dewan  direksi  yang  memiliki  wewenang  untuk menentukan keputusan-keputusan penting dalam suatu perusahaan dengan jumlah yang beragam  tidak  dapat  menjadi  indilator  utama  dalam  mencapai  keunggulan  bisnis  di perusahaan guna meningkatkan financial performance.
Hasil  penelitian  ini  menemukan  bahwa  variabel Corporate  Governance tidak berpengaruh  terhadap Financial  Performance yang  dimoderasi  oleh Competitive Advantage hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Pratama,  (2018)  yang  menyimpulkan bahwa Competitive  Advantage tidak  dapat  menaikkan  maupun  menurunkan  pengaruh Corporate Governance terhadap Financial Performance . Hasil ini tidak sejalan dengan Manurung  &  Alamsjah,  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh Corporate Governance terhadap financial  performance yang  dimoderasi  oleh Competitive Advantage.
Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap Financial Performance
Merujuk  dari  analisis  tabel  16  dan  17  dengan  nilai  probabilitas  0.000 menghasilkan  adanya  pengaruh  antara  Ukuran  Perusahaan  terhadap Financial Performance hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Zhang (2021) yang menyimpulkan  bahwa  perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar  memungkinkan  untuk memiliki Financial Performance yang baik. Hasil ini juga sejalan dengan penelitian oleh Tanui & Serebemuom, (2021) dan Vu Thi & Phung, (2021) sehingga dapat disimpulkan jika  ukuran  perusahaan  meningkat  maka  profitabilitas  perusahaan  akan  meningkat  dan membuat financial  performance perusahaan  kearah  yang  lebih  baik.  Perusahaan  besar yang  dianggap  telah  mencapai  tahap  kemandirian  merupakan  suatu  gambaran  bahwa perusahaan tersebut relatif lebih stabil dan lebih mampu menghasilkan laba dibandingkan perusahaan kecil. semakin besar aktiva maka akan semakin banyak modal yang ditanam, banyak  perputaran  uang  dan  besar  kapitalisasi  pasar  maka  akan  meningkatkan  kinerja keuangan perusahaan. Hasil ini tidak sejalan dengan Sari et al., (2020) dan Azzahra & Nasib, (2019) yang menyatakan bahwa tingginya ukuran perusahaan yang tidak dibarengi dengan pengelolaan keuangan dan hasil penjualan yang baik  tidak  akan  meningkatkan financial performance di perusahaan.

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan untuk menganalisisi pengaruh Intellectual Capital, Leverage, Corporate Governance terhadap Financial Performance yang dimoderasi oleh Competitive Advantage , maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Intellectual  Capital dengan  variabel  SCE  dan  HCE  tidak  memiliki  pengaruh terhadap financial  performance sedangkan  dengan  variabel  VAIC  memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Performance.
2. Leverage tidak  berpengaruh  terhadap Financial  Performance yang  diproksikan dengan  ROA  sedangkan berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap Financial Performance yang diukur dengan menggunakan ROE
3. Corporate  Governance dengan  menggunakan  variabel Dewan  Komisaris Independen berpengaruh  signifikan  terhadap Financial  Performance. sedangkan dengna  variabel  Ukuran  Dewan  Direksi  tidak  berpengaruh  terhadap Financial Performance
4. Competitive Advantage berhasil memoderasi hubungan antara Intellectual Capital terhadap Financial Performance .
5. Competitive  Advantage belum  berhasil  memoderasi  hubungan  antara Leverage terhadap Financial Performance.
6. Competitive  Advantage belum  berhasil  memoderasi  hubungan  antara Corporate Governance terhadap Financial Performance.
7. Ukuran  Perusahaan  sebagai  variabel control berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Financial Performance.
Dewi Perabawati (2022) Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7 (12)
E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute

## BIBLIOGRAFI
Abubakar,  A.  (2020).  Financial  Leverage  and  Financial  Performance  of  Oil  and  Gas Companies in Nigeria. Open Journal of  Management Science (ISSN: 2734-2107) ,
1 (1), 28–44. https://doi.org/10.52417/ojms.v1i1.78. Google Scholar.
Adeniyi, S. I., & Aderobaki, V. A. (2021). Financial Leverage and Financial Performance of  Listed  Agricultural  Firms  on  The  Nigeria  Stock  Exchange. Journal  of Contemporary Issues in Accounting (JOCIA) , 1 (1), 200–213. Google Scholar.
Aloshaibat, S. D. (2021). Effect of Financial Leverage on the Financial Performance of Jordanian Public Shareholding Companies: Applied Study on the Financial Sector of  Jordan  for  the  Period  of  2015-2019. International  Journal  of  Economics  and Financial Issues , 11 (2), 47–51. Google Scholar.
Angelina, F. (n.d.). PENGARUH MODAL INTELEKTUAL ( INTELLECTUAL CAPITAL /  IC  )  TERHADAP  RETURN  ON  ASSET  PERUSAHAAN  PERBANKAN  YANG TERDAFTA . Google Scholar.
Arafah,  A.  N.,  &  Hapsari,  D.  W.  (2021). Pengaruh  Intellectual  Capital  Dan  Good Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  (  Studi  Pada  Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2019  )  the  Effect  of  Intellectual  Capital  and  Good  Corporate . 8 (4),  3299– 3307. Google Scholar.
Asmapane,  S.,  Lahjie,  A.  A.,  Ikbal,  M.,  Risqi,  Z.  N.,  &  Ersa,  H.  F.  (2021).  Pengaruh Intellectual  Capital  terhadap  Kinerja  Keuangan  dengan  Good  Corpoprate Governance  sebagai  Variabel  Mediasi. Relasi :  Jurnal  Ekonomi , 17 (2),  353–372. https://doi.org/10.31967/relasi.v17i2.491. Google Scholar.
Azis, A., & Hartono, U. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance, Struktur Modal, Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pada Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015. Jurnal Lmu Manajemen , 5 (3), 1–13. Google Scholar.
Azzahra, A. S., & Nasib. (2019). Pengaruh firm size dan leverage ratio terhadap kinerja keuangan  pada  perusahaan  pertambangan. JWEM  STIE  Mikroskil , 9 (1),  13–20. Google Scholar.
Basyith, A. (2016). Corporate Governance , Intellectual Capital and Firm Performance . 8 (1), 17–41. https://doi.org/10.5296/rae.v8i1.8675. Google Scholar.
Buallay,  A.  (2019).  Intellectual  capital  and  performance  of  Islamic  and  conventional banking: Empirical evidence from Gulf Cooperative Council countries. Journal of
Management Development , 38 (7), 518–537. https://doi.org/10.1108/JMD-01-2019-
0020 Google Scholar.
Dwijayanti, E., Rinofah, R., & Sari, P. P. (2021). Pengaruh Intellectual Capital, CSR, dan GCG  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI Periode 2015-2019. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah , 4 (2), 495–512. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i2.688. Google Scholar.
Ekonomi, F., & Soedirman, U. J. (2022). Semakin luasnya kemajuan ekonomi global dan meningkatnya  inovasi  pada  teknologi  di  seluruh  dunia  membuat  perusahaan berusaha menjadi yang terbaik dalam menciptakan keunggulan kompetitif . Menurut Resource Based Theory , dengan asumsi jika perusahaan ingin . 04 , 49–71. Google Scholar.
Enakirerhi, L. I., & Chijuka, M. I. (2016). The Determinants of Capital Structure of FTSE 100  Firms  in  the  UK:  A  Fixed  Effect  Panel  Data  Approach. Research  Journal  of Finance and Accounting Www.Iiste.Org ISSN , 7 (13), 59–73. Google Scholar.
Fahmi,  M.,  &  Rahayu,  D.  (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  (GCG)  dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar di BEI. Jurnal Bina Akuntansi , 26 (1), 1–14. Google Scholar.
Fakultas,  A.,  Universitas,  B.,  &  Satya,  K.  (2014). No  Title . 3 (2),  191–205.  Google Scholar.
Gunawan,  H.  H.,  Pambelum,  Y.  J.,  &  Angela,  L.  M.  (2019).  Pengaruh  Corporate Governance,  Intellectual  Capital,  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan. Jurnal Akuntansi Dan Governance Andalas , 1 (1), 62– 90. Google Scholar.
Kenn-ndubuisi, B., Ifechi, J., & Joel, C. (2019). Financial Leverage and Firm Financial Performance  in  Nigeria :  A  Panel  Data  Analysis  Approach . January .  Google Scholar.
Kurniawati, H., Rasyid, R., & Setiawan, F. A. (2020). Pengaruh Intellectual Capital Dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Muara  Ilmu Ekonomi  Dan  Bisnis , 4 (1),  64.  https://doi.org/10.24912/jmieb.v4i1.7497.  Google Scholar.
Manajemen,  J.,  Meka,  A.,  Pertiwi,  Y.,  Samrotun,  Y.  C.,  Manajemen,  J.,  &  Meka,  A. (2021). Pengaruh  Likuiditas  ,  Pembayaran  Deviden  ,  Leverage  ,  Struktur  Modal Terhadap Kinerja Keuangan . 2 (2), 217–223. Google Scholar.
Manurung,  A.  H.,  &  Alamsjah,  F.  (2020). SOCIAL  SCIENCES  &  HUMANITIES  The Effect  of  Corporate  Governance  ,  E-Business  and  Innovation  on  Competitive Advantage and Implication on Financial Performance . 28 , 1–13. Google Scholar.
Mardani,  R.  M.  (2013).  PENGARUH  INTELLECTUAL  CAPITAL  TERHADAP
KINERJA  KEUANGAN  PERUSAHAAN  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI). El  Muhasaba:  Jurnal  Akuntansi , 2 (2),  1–10. https://doi.org/10.18860/em.v2i2.2363. Google Scholar.
Modal, P., Dan, I., Competitive, D., Sebagai, A., Pratama, A. S., Ekonomi, F., & Ibrahim, M. M. (2018). No Title . Google Scholar.
Mohammed, H. K., & Knapkova, A. (2016). The Impact of Total Risk Management on Company’s Performance. Procedia - Social and Behavioral Sciences , 220 (March),
271–277. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.05.499 Google Scholar.
Nguyen, H., Hoang, T., Tran, M., Hai, T., Nguyen, Y., Dinh, D., & Truong, D. D. (2021). The Influence of Competitive Advantage on Financial Performance: A Case Study of SMEs in Vietnam. The Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (5), 335–343. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no5.0335 Google Scholar.
Okta  Destania,  C.,  &  Puspitasari,  E.  (2021).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap Kinerja  Keuangan  Sektor  Keuangan  di  Indonesia. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Keuangan , 9 (3),  513-524.  https://doi.org/10.17509/jrak.v9i3.32123.  Google Scholar.
Olarewaju,  O.  M.,  &  Msomi,  T.  S.  (2021).  Heliyon  Intellectual  capital  and  fi  nancial performance  of  South  African  development  community  ’  s  general  insurance companies. Heliyon , 7 (March), e06712. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2021.e06712. Google Scholar.
Ousama,  A.  A.  (2019). The  association  between  intellectual  capital  and  fi  nancial performance in the Islamic banking industry An analysis of the GCC banks . 13 (1), 75–93. https://doi.org/10.1108/IMEFM-05-2016-0073 Google Scholar.
Ousama, A. A., & Fatima, A. H. (2015). Intellectual capital and financial performance of Islamic banks. International Journal of Learning and Intellectual Capital , 12 (1), 1– 15. https://doi.org/10.1504/IJLIC.2015.067822. Google Scholar.
Paniagua,  J.,  Rivelles,  R.,  &  Sapena,  J.  (2018).  Corporate  governance  and  financial performance:  The  role  of  ownership  and  board  structure. Journal  of  Business Research , 89 (January),  229–234.  https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2018.01.060. Google Scholar.
Peng,  H.,  Zhang,  J.,  Zhong,  S.,  &  Li,  P.  (2021).  Corporate  governance,  technical efficiency and financial performance: Evidence from Chinese listed tourism firms. Journal  of  Hospitality  and  Tourism  Management , 48 (June),  163–173. https://doi.org/10.1016/j.jhtm.2021.06.005. Google Scholar.
Rahayu,  dwi  puji.  (2019). Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  ,  Struktur  Modal  ,  Dan Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia  ( Bei  ) Tahun 2013-2017 . 2 (1), 121–134. Google Scholar.
Pengaruh Intellectual Capital, Leverage Dan Corporate Governance Terhadap Financial Performance Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdadftar Di Bursa Efek Indonesia Dan Dimoderasi Oleh Competitive Advantage
Rahmatin,  M.,  &  Kristanti,  I.  N.  (2020).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance, Leverage,  Struktur  Modal  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan Pada Perusahaan Sektor  Aneka  Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi (JIMMBA) , 2 (4), 655– 669. https://doi.org/10.32639/jimmba.v2i4.623. Google Scholar.
Rani,  S.,  &  Rianty  N,  M.  (2021).  Pengaruh  Intellectual  Capital  Dan  Rata  –  Rata Pertumbuhannya  (Rogic)  Terhadap  Kinerja  Bank  Syariah  Berdasarkan  Islamicity Performance  Index  Di  Indonesia. Akuntansi  Dan  Manajemen , 16 (1),  54–68. https://doi.org/10.30630/jam.v16i1.131. Google Scholar.
Rifqoh,  E.  (2020).  Pengaruh  Modal  Intelektual  ,  Good  Corporate  Governance  Dan Leverage  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Bank  Umum  Syariah  Dengan  Competitive Advantage Sebagai Variabel Intervening. Skripsi . Google Scholar.
Sari,  T.  D.,  Titisari,  K.  H.,  &  Nurlaela,  S.  (2020).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Komite  Audit,  Leverage  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan. Upajiwa Dewantara , 4 (1), 15–26. Google Scholar.
Saygili,  A.  T.,  Saygili,  E.,  &  Taran,  A.  (2021).  The  effects  of  corporate  governance practices on firm-level financial performance: Evidence from borsa istanbul xkury companies. Journal  of  Business  Economics  and  Management , 22 (4),  884–904. https://doi.org/10.3846/jbem.2021.14440. Google Scholar.
Singla,  H.  K.  (2020).  Does  VAIC  affect  the  profitability  and  value  of  real  estate  and infrastructure  firms  in  India?  A  panel  data  investigation. Journal  of  Intellectual Capital , 21 (3),  309–331.  https://doi.org/10.1108/JIC-03-2019-0053.  Google Scholar.
Solomon,  D.  C.,  &  Muntean,  M.  (2012).  Assessment  of  Financial  Risk  in  Firm’s Profitability  Analysis. Economy  Transdisciplinarity  Cognition , 15 (2),  58–67. Google Scholar.
Tanui,  P.  J.,  &  Serebemuom,  B.  M.  (2021).  Corporate  Diversification  and  Financial Performance of Listed Firms in Kenya: Does Firm Size Matter? Journal of Advanced Research in Economics and Administrative Sciences , 2 (2), 65–77. https://doi.org/10.47631/jareas.v2i2.235 Google Scholar.
Taqi, M., Khan, R., & Anwar, I. (2020). Financial Leverage and Profitability: Evidence from Oil and Gas Sector of India . 15 (4), 665–687. Google Scholar.
Triastuty,  S.,  &  Riduwan,  A.  (2017). PENGARUH  MODAL  INTELEKTUAL  DAN MEKANISME CORPORATE . 6 (1). Google Scholar.
Vu  Thi,  A.-H.,  &  Phung,  T.-D.  (2021).  Capital  Structure,  Working  Capital,  and Governance  Quality  Affect  the  Financial  Performance  of  Small  and  Medium Enterprises  in  Taiwan. Journal  of  Risk  and  Financial  Management , 14 (8),  381.
https://doi.org/10.3390/jrfm14080381. Google Scholar.
Wahyuni,  H.,  Melani,  E.,  &  Candrawati,  T.  (2020). Competitive  Advantage  as  a Mediating Variable to the Relationship Between Intellectual Capital and Financial Performance . 136 (Ambec 2019), 69–74. Google Scholar.
Xu,  J.,  &  Liu,  F.  (2020).  The  impact  of  intellectual  capital  on  firm  performance:  A modified  and  extended  vaic  model. Journal  of  Competitiveness , 12 (1),  161–176. https://doi.org/10.7441/joc.2020.01.10 Google Scholar.
Zhang, X., Duc, T. P., Mutuc, E. B., & Tsai, F. (2021). Intellectual Capital and Financial Performance :  Comparison  With  Financial  and  Pharmaceutical  Industries  in Vietnam . 12 (March),  1–10.  https://doi.org/10.3389/fpsyg.2021.595615.  Google Scholar.
Анализ Структуры Онкозаболеваний Глаза, Придаточного Аппарата И Орбиты (По Данным  2-Го  Офтальмологического  Отделения  Гбуз  “Оренбургская Областная  Клиническая  Больница  №  1”).  (2018). Саратовский  Научно- Медицинский Журнал , 14 (4), 131–141. Google Scholar.

## Copyright holder:
Dewi Perabawati (2022)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: