Pengaruh Laba, Likuiditas, Solvabilitas, Arus Kas terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017
Simon Petrus Bukit
Universitas Prima Indonesia petrusbukit@gmail.com Luis Fernando Tindaon Universitas Prima Indonesia luistindaon21@gmail.com Jopa Rajani Simamora Universitas Prima Indonesia joparajani67@gmail.com Johanes Siahaan Universitas Prima Indonesia siahaanjohannes5@gmail.com Uswatun Niswah Gea Universitas Prima Indonesia niswahgea@gmail.com

## Abstract
This study aims to examine the Profit, Liquidity, Solvability, and Cash Flow partially and simultaneously towards the Cash Dividend on property and real estate companies listed on Dividends on the Indonesia Stock Exchange in 2014-2017. Samples of this study obtained 15  selected  companies  using  purposive  sampling  with  certain  criteria.  The  results  of  the study partially indicate that Profit has a negative and significant effect on Cash Dividend, while  Solvency  Liquidity  and  Cash  Flow  have  no  effect  and  are  not  significant  on  Cash Dividend. Simultaneously Profit, Liquidity, Solvability, and Cash Flow simultaneously have a positive and significant effect on dividends on property and real estate companies that are listed dividends on the Indonesia Stock Exchange in 2014-2017.

## Keywords : Current Ratio, Net Profit Margin, Dividend Policy, Stock Price

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji Laba, Likuiditas, Solvabilitas , dan Arus Kas secara parsial  dan  simultan  terhadap  terhadap  Deviden  Kas  pada  perusahaan  property  dan  real estate yang terdaftar  Deviden di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017.Sampel penelitian ini  diperoleh  15  perusahaan  yang  terseleksi  menggunakan  purposive  sampling  dengan kriteria  tertentu.  Hasil  penelitian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  Laba  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Deviden Kas, Sedangkan Likuiditas Solvabilitas dan Arus kas  tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  Dividen  Kas.  Secara  simultan  Laba, Likuiditas,  Solvabilitas ,  dan  Arus  Kas  secara  simultan  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Deviden pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar  Deviden di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017.
Kata Kunci : Laba , Arus kas, Likuiditas, Solvabilitas ,  Deviden.

## I. PENDAHULUAN
Pasar  modal  Indonesia  pada  saat ini sangat berkembang pesat. Pasar modal merupakan  salah  satu  tempat  yang mempertemukan pihak yang membutuhkan dana ( issuer) dengan pihak yang menyediakan dana (investor).
Perusahaan property dan real estate adalah salah satu perusahaan sektor property yang  sekarang  banyak  menarik minat  para  investor  untuk  berinvestasi. Perusahaan property dan real  estate saat ini  sangat  mengalami  kemajuan  yang sangat  pesat  dan  memiliki  prospek  yang cerah  di  masa  yang  akan  datang.  Salah satu  faktor  yang  membuat  perusahaan property dan real  estate mengalami kemajuan  yaitu  banyaknya  permintaan pasar terhadap sektor ini dengan banyaknya  bangunan  seperti  gedung perkantoran, apartemen, mall dan lainnya. Setiap tahun pertumbuhan penduduk akan semakin  bertambah  kebutuhan  untuk tempat  tinggal  pun  juga  akan  semakin meningkat, dengan tanah yang tidak akan terus  bertambah,  ini  akan  memicu permintaan  akan  lebih  tinggi  daripada penawaran  dan  akan  memicu  naiknya harga di sektor property .
Perusahaan  sektor property yang terdaftar  di  BEI  merupakan  salah  satu sektor  yang  mengalami  kemajuan.  Para calon investor berminat untuk memberikan  dananya  ke  sektor property dan real estate
dikarenakan perkembangan  sektor  ini  ke  depannya sangat  baik.  Semakin  berkembangnya akan  semakin  banyak  para  investor  yang tertarik  untuk  berinvestasi  dan  akan membantu perusahaan
yang membutuhkan  dana  dan  para  investor yang  ingin  mendapatkan  pengembalian dari dana investasi.
Sebelum
berinvestasi dan memberikan kredit, investor akan melihat bagaimana perusahaan memberikan
pengembalian kepada investor, umumnya para investor menyukai pembagian dividen  dalam  bentuk  tunai,  karena pembayaran  dividen  tunai  membantu mengurangi ketidakpastian investor dalam aktivitas  investasi.  Tinggi  rendahnya pembayara dividen dapat dipengaruhi oleh beberapa  faktor  yaitu  laba, likuiditas , solvabilitas , arus kas.
Laba  bersih  yang  dihasilkan perusahaan  dapat  menentukan  besar kecilnya  suaty  dividen  yang  akan dibagikan  kepada  para  pemegang  saham. Semakin besar laba yang dihasilkan akan semakin  besar  juga  dividen  yang  akan dibagikan.
Tingkat likuditas juga  merupakan salah  satu  hal  yang  menjadi  perhatian. Karena  jika  perusahaan  tidak  mampu untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya  maka  kemungkinan  untuk memperoleh  pinjaman  akan  semakin rendah  begitu  juga  dengan  tingkat pembagian  dividennya  akan  semakin kecil.
Selain itu, tingkat solvabilitas haru diperhatikan.  Sebab  jika  semakin  tinggi solvabilitas  artinya  menunjukkan  kinerja keuangan  perusahaan  dalam  keadaan buruk  dan  akan  berdampak  terhadap pembagian dividen.
Dari uraian yang telah peneliti buat, peneliti berikan tabel fenomena Dividen Kas pada perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI tahun 2014-2017.
Selain  laba  bersih,  arus  kas  juga berperan penting dalam kegiatan operasional  perusahaan.  jumlah  arus  kas yang  berasal  dari  aktivitas  operasi merupakan  indikator  yang  menentukan apakah kegiatan operasi perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan,
membayar  dividen.  Perusahaan  yang
memiliki posisi  arus kas  yang kuat  maka semakin  besar  pula  kemungkinan  untuk membayar dividen.
Tabel I.I Fenomena  Penelitian  Variabel  Laba, Likuiditas,  Solvabilitas,  Arus  Kas  dan Dividen Kas pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2014-2017 (Dalam rupiah) Na ma E mi ten Ta hu n Laba Bersih Aktiva Lancar Total Hutang Arus kas Dividen BE ST 20 14 391.352.9 03.299 1.248.542 .426.658 803.492.2 40.778 318.129. 734.520 21.954.8 01.264 20 15 211.935.9 09.297 1.508.625 .079.130 1.589.160 .166.683 378.227. 520.732 21.995.8 69.422 20 16 336.287.8 78.603 1.848.611 .926.078 1.814.537 .354.523 442.482. 672.616 11.866.1 92.716 20 17 483.387.4 86.933 2.044.717 .085.481 1.870.815 .438.091 502.176. 284.260 33.090.2 77.245 D UT
I
20 14 701.641.4 38.319 3.587.873 .671.388 1.775.893 .448.385 1.356.25 0.496.86 4 41.077.6 99.500 20 15 670.949.4 96.747 4.344.386 .190.061 2.183.853 .143.849 1.767.35 2.103.32 8 93.986.4 12.500 20 16 840.650.6 24.016 4.131.536 .311.603 1.899.304 .756.790 1.480.36 7.038.92 8 121.016. 612.625 20 17 648.646.1 97.979 4.449.119 .467.288 2.240.819 .998.834 1.598.09 7.714.88 3 97.195.2 01.875 CT R A 20 14 1.794.142 .840.271 11.446.51 7.617.171 11.862.10 6.848.918 2.888.34 3.274.95 4 288.150. 503.884 20 15 1.740.300 .162.426 12.544.50 2.107.460 13.208.49 7.280.343 3.034.14 4.319.66 2 155.449. 613.938 20 16 1.170.706 .000.000 13.710.69 0.000.000 14.774.32 3.000.000 3.467.58 5.000.00 0 122.530. 000.000 20 17 1.018.529 .000.000 15.167.17 8.000.000 16.255.39 8.000.000 3.228.54 9.000.00 0
88.045.0 00.000 G
M TD 20 14 120.000.1 95.583 1.524.317 .216.546 857.970.0 61.541 22.230.6 67.549 5.076.90 0.000 20 15 118.494.5 51.000 545.869.1 32.053 719.732.9 60.562 17.793.5 95.380 6.599.97 0.000 20 16 86.914.55 8.516 507.850.2 67.365 590.413.6 30.191 13.256.5 98.897 4.569.21 0.000 20 17 68.230.25 9.472 496.232.08 5.534 538.877.6 93.247 12.514.2 15.218 2.538.45 0.000 Sumber : www.idx.co.id
Pada  Tabel  I.1  dapat  dilihat fenomena  yang  terjadi  pada  BEST  pada tahun  2015  sampai  dengan  2016  laba bersih  mengalami  kenaikan  sebesar 36,97%  namun  tidak  diikuti  dengan kenaikan  dividen,  dividen  mengalami penurunan sebesar 85,19%.
Pada  DUTI  tahun  2016  sampai dengan  2017  arus  kas  mengalami kenaikan  sebesar  7,36%  namun  tidak diikuti  dengan  kenaikan  dividen,  dividen mengalami penurunan sebesar 24,50%.
Pada  CTRA  tahun  2014  sampai dengan  2015  aktiva  lancar  mengalami kenaikan  sebesar  8,75%  namun  tidak diikuti  dengan  kenaikan  dividen,  dividen mengalami penurunan sebesar 85,36%.
Pada  GMTD  tahun  2015  sampai dengan  2016  total  hutang  mengalami penurunan  sebesar  21,90%  namun  tidak diikuti  dengan  kenaikan  dividen,  dividen mengalami penurunan sebesar 44,44%.

## II. LANDASAN TEORI 2.1 Laba
2.1.1  Pengertian Laba
Menurut  Kasmir  (2015:303),  laba bersih  merupakan  laba  yang  telah dikurangi  biaya-biaya  yang  merupakan beban  perusahaan  dalam  suatu  periode tertentu, termasuk pajak.

## 2.1.2  Indikator Laba
Menurut  Hery  (2015:42)  adapun rumus laba bersih sebagai berikut :

## 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 − 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛

## 2.2 Likuiditas
2.2.1  Pengertian Likuiditas Menurut Harahap (2016:301), rasio
likuiditas menggambarkan kemampuan
perusahaan untuk
menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya. Rasio-rasio ini dapat dihitung melalui  sumber  informasi  tentang  modal
kerja  yaitu  pos-pos  aktiva  lancar  dan untang lancar.
2.2.2  Indikator Likuiditas
Menurut Kasmir (2012:135), rumus  untuk  mencari  rasio  lancar  dapat menggunakan rumus sebagai berikut.

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
2.3 Solvabilitas
2.3.1  Pengertian Solvabilitas
Menurut  Harahap  (2016:303),
rasio solvabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya atau kewajiban-kewajibannya apabila perusahaan  dilikuidasi.  Rasio  ini  dapat dihitung dari pos-pos yang sifatnya jangka panjang  seperti  aktiva  tetap  dan  utang jangka panjang.

## 2.3.2  Indikator Solvabilitas
Menurut  Hery  (2016:167),  rasio utang  terhadap  total  aset  didapat  dari membagi  total  utan  perusahaan  dengan total assetnya.
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
2.4 Arus Kas
2.4.1  Pengertian Arus Kas
Menurut  Hery  (2016:88),  laporan arus  kas  dugunakan  oleh  manajemen untuk  mengevaluasi  kegiatan  operasional yang telah berlangsung, dan merencanakan  aktivitas  investasi  dan pembiayaan  di  masa  yang  akan  datang. Laporan  arus  kas  juga  digunakan  oleh kreditor  dan  investor  dalam  menilai tingkat likuiditas maupun potensi perusahaan dalam menghasilkan laba atau keuntungan.
2.4.2  Indikator Arus Kas
Menurut  Hery  (2013:194),  arus kas  melaporkan  arus  kas  masuk  maupun
arus  kas  keluar  dari  aktivitas  operasi, investasi,  dan  pendanaan  perusahaan selama  periode  waktu  tertentu,  sehingga indikator arus kas pada penelitian ini yaitu sebagai berikut :
𝐴𝑟𝑢𝑠 𝐾𝑎𝑠  = 𝐴𝑟𝑢𝑠 𝐾𝑎𝑠 𝑀𝑎𝑠𝑢𝑘

## − 𝐴𝑟𝑢𝑠 𝐾𝑎𝑠 𝐾𝑒𝑙𝑢𝑎𝑟
2.5 Deviden Kas 2.5.1  Pengertian Deviden Kas Menurut Wahyudiono (2014:122), dividen adalah bagian keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada pemegang  saham  dan  parapemegang saham  akan  mendapatkan  pembagian deviden sesuai jumblah saham yang telah di belinya.

## 2.5.1  Indikator Deviden Kas
Menurut  Muhardi  (2013  :  65), dividend  payout  ratio merupakan  rasio yang  menggambarkan  besarnya  proporsi deviden yang dibagikan terhadap pendapatan bersih perusahaan.

## 𝐷𝑃𝑅  = 𝐷𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

## III. METODE PENELITIAN
3.1 Tempat dan waktu penelitian Penelitian  melakukan  penelitian pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017 melalui media internet dengan  situs  www.idx.co.id . Peneliti merencanakan  kegiatan  penelitian  pada bulan  Oktober    2017  sampai  bulan Agustus 2019.

## 3.2 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah penelitian  daskriptif  kuantatif.  Menurut Sugiyono  (2012:37),  metode  penelitian digunakan untuk penelitian yang masalahnya  sudah  jelas,  dan  umumnya dilakukan  pada  populasi  yang  luas
sehingga hasil penelitian kurang
mendalam.  Metode  kuantitatif  cocok untuk menguji hipotesis/teori.

## 3.3 Uji Asumsi klasik
Penelitian  asumsi  klasik  yang dilakukan  untuk  menguji  asumsi-asumsi yang ada dalam permodelan regresi linear berganda.Pada  penelitian  ini,  asumsi klasik yang akan digunakan terdiri atas uji normalitas, uji multikolineritas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.

## 3.3.1  Uji Normalitas
Menurut  Ghozali  (2009:157),  uji normalitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Model regresi yang baik adalah  memiliki  distribusi  normal  atau mendekati garis normal.

## 3.3.2 Uji Multikolinieritas
Menurut  Ghozali  (2013:105-106) uji  multikolinieritas  bertujuan  untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya  kolerasi  antar  variabel  bebas (independen).

## 3.3.3 Uji Autokorelasi
Menurut  Ghozali  (2013:110-111) uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam  model  regresi  linear  ada  korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode  t  dengan  kesalahan  pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).

## 3.3.4 Uji Heteroskedastisitas
Menurut  Ghozali  (2013:139-143), uji  heteroskedastisitas  bertujan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut Homoskedastisitas  dan  jika  berbeda disebut Heteroskedastisitas.
3.4

## Model Penelitian
Penelitian ini menggunakan
analisis  regresi  linear  berganda.  Model regresi  linear  berganda  yang  digunakan adalah sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 +e Keterangan : Y : Dividen Kas a : konstanta X 1 : Laba X 2 : Likuiditas X 3 : Solvabilitas X 4 : Arus Kas b 1,2,3 : Besaran koefisien regresi dari masing-masing variabel e : error
3.4.1  Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Menurut Ghozali (2013:97), koefisien  determinasi  ditujukan  untuk mengukur  seberapa  jauh  kemampuan model dalam menerangkan variasi terikat.
3.4.2.Pengujian Hipotesis secara

## Simultan (Uji F)
Menurut  Ghozali  (2009:88),  uji statistik F pada  dasarnya  menunjukkan apakah  semua  variabel  independen  atau bebas  yang  dimasukkan  dalam  model mempunyai  pengaruh  secara  bersama- sama terhadap variabel dependen/terikat.
3.4.3  Pengujian Hipotesis secara Parsial (Uji t) Menurut  Ghozali  (2009:88),  uji statistik t pada  dasarnya  menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel independen  secara  individual  dalam menarangkan variasi variabel dependen.
IV. HASIL PENELITIAN
4.1 Hasil Penelitian 4.1.1 Statistik Deskriptif Tabel IV.1
Statistik Deskriptif Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std.
Deviation LABA
60 714531063, 00 6018020897 000,00 9437536409 83,0834 12056413554
89,74320
AK
60 203371270, 00 4190922300 0000,00 2328675481 692,3840 67478624090 45,04300 CR 60 ,60 6,90 2,2767 1,37685 DAR 60 ,19 23,30 ,8530 2,96373 DIVIDEN 60 ,01 289,37 5,0225 37,33252 Valid N (listwise) 60 Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2019
Pada table IV.1 di atas menunjukkan nilai minimum, maksimum, nilai rata-rata (mean), dan standard deviasi dari  table  Laba  ,  Arus  kas,  Likuiditas, Solvabilitas,  Deviden  rincian  sebagai berikut:
1. Laba  dengan  jumlah  sampel  (N) sebanyak  60,  nilai  minimum  sebesar 714.531.063.000.00  pada  perusahaan JRPT  tahun 2014 dan nilai maksimum sebesar  6.018.020.897.000.0000  pada perusahaan  SMRA  tahun  2017  Nilai rata-rata (mean) 943.753.640.983.0834000  dan  nilai standard deviasi sebesar
1.205.641.355.489.743.200.00
2. Arus  kas    dengan  jumlah  sampel  (N) sebanyak  60,  nilai  minimum  sebesar  - 203.371.270.000.00 pada  perusahaan JRPT  tahun 2014  dan nilai maksimum sebesar 41.909.223.000.000.000.00 pada  perusahaan  PLIN  tahun  2016 Nilai rata-rata (mean) 2.328.675.481.692.384.000.0  dan nilai standard deviasi sebesar 6.747.862.409.045.043.000.00 3. Likuiditas  dengan  jumlah  sampel  (N) sebanyak  60,  nilai  minimum  sebesar 0,6 pada perusahaan MKPI  tahun 2014 dan  nilai  maksimum  sebesar  6,9  pada perusahaan  LPKR  tahun  2015  Nilai rata-rata  (mean)  2.276.666.7  dan  nilai standard deviasi sebesar 1.376.850.58
4. Solvabilita  dengan  jumlah  sampel  (N) sebanyak  60,  nilai  minimum  sebesar 0,19 pada  perusahaan  DUTI    tahun 2016  dan nilai maksimum sebesar 23,3 pada  perusahaan  SMRA  tahun  2017 Nilai  rata-rata  (mean)  0,853  dan  nilai standard deviasi sebesar 2.963.731.21
5. Deviden  dengan  jumlah  sampel  (N) sebanyak  60,  nilai  minimum  sebesar 0,01 pada  perusahaan  SMRA  tahun 2017    dan  nilai  maksimum  sebesar 289.370.00  pada  perusahaan  JRPT tahun  2017  Nilai  rata-rata  (mean) 5.022.500.0 dan  nilai  standard  deviasi sebesar 37.332.515.32

## 4.2 Hasil Uji Asumsi Klasik
4.2.1 Uji Normalitas
Tabel IV.2

## One-Sample Kolmogorov-smirnov Test
Sesudah Transformasi One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 60 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 1,18324121 Most Extreme Differences Absolute ,111 Positive ,111 Negative -,060 Test Statistic ,111 Asymp. Sig. (2-tailed) ,061 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber : Hasil Pengolahan Data, 2019
Pada  Tabel  IV.2  menunjukkan bahwa  hasil  pengujian  statistik  dengan model Kolmogoorov-Smirnov setelah ditransformasi  nilai  Asymp.Sig  (2-tailed) adalah  0,061  >  0,05,  maka  dapat disimpulkan  data  telah  berdistribusi normal.
Penelitian ini menggunakan analisis histogram dan normal probability
plot .  Analisis  histogram  dan  normal probability plot dapat disajikan tampilannya sebagai berikut:
Gambar IV.1

## Grafik Histogram Sesudah
Transformasi
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019 Dari  histogram  tersebut  dapat disimpulkan  data  residual  berdistribusi normal  karena  histogram  tidak  menceng ke kanan atau ke kiri.
Gambar IV.2 Normal Probability Plot Sesudah Transformasi
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019 Dari  hasil  normal probability terlihat titik-titik menyebar disekitar garis diagonal  sehingga  dapar  disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.

## 4.2.2 Uji Multikolinieritas
Tabel IV.3
Uji Multikolinieritas Setelah Transformasi Coefficients a
Model
Unstandardiz ed Coefficients Standa rdized Coeffici ents t Sig. Collinearity
Statistics B Std. Error Beta Toler ance VIF 1  (Constant ) 5,769  2,219 2,600 ,012 LN_LABA -,337 ,091 -,496 -3,716 ,000 ,775  1,290 LN_AK ,059 ,057 ,140 1,029 ,308 ,750  1,333 LN_CR -,276 ,316 -,116 -,873 ,387 ,785  1,274 LN_DAR ,128 ,277 ,060 ,462 ,646 ,816  1,226 a. Dependent Variable: LN_DIVIDEN
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019 Tabel  IV.3  diatas  menunjukkan nilai tolerance variabel  Laba ( X 1 ), net Likuiditas (X 2 ), Solvabilitas Solvabilitas (X 3 )  dan  Arus  Kas  (X 4 )  masing-masing sebesar  0.775  ,  0,750  ,  0,785  dan  0,816
lebih  besar  dari  0,10.  Nilai  VIF  yang diperoleh untuk Laba ( X 1 ), net Likuiditas (X 2 ), Solvabilitas Solvabilitas (X 3 )  dan Arus  Kas  (X 4 )  masing-masing  sebesar 1,290 , 1,333 , 1,274 dan 1,226  lebih kecil dari 10 maka tidak terjadi multikolinieritas antar  variabel  independen  dalam  model regresi tersebut.

## 4.2.3 Uji Autokorelasi
Tabel IV.4 Hasil Uji Autokorelasi Sesudah Transformasi
Model Summary b Mo del R R Squa re Adjuste d R Square Std. Error of the Estimat e Durbin- Watson 1 ,489 a ,239 ,184  1,22551 2,048 a. Predictors: (Constant), LN_DAR, LN_LABA, LN_CR, LN_AK b. Dependent Variable: LN_DIVIDEN Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019 Dari tabel IV.4
diatas,
menunjukkan  bahwa  Laba ( X 1 ), net Likuiditas (X 2 ), Solvabilitas Solvabilitas (X 3 )  dan  Arus  Kas  (X 4 )  yang  diperoleh adalah  sebesar  2,048.  Cara  pengujian  uji autokorelasi adalah du < dw < 4 – du. Nilai dl  =  1,4443  dan  du  =  1,7274  dengan jumlah  4  variabel  bebas  dan  60  sampel. Hasil  pengukurannya  adalah  1,7274  < 2,049 < (4 – 1,7274) yaitu 1,7274 < 2,049 <  2,2726    maka  dapat  disimpulkan  tidak terjadi autokorelasi dalam penelitian.

## 4.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Gambar IV.3 Scetterplot Sesudah Transformasi
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019 Gambar IV.3 menunjukkan bahwa Laba ( X 1 ), net Likuiditas (X 2 ), Solvabilitas Solvabilitas (X 3 )  dan  Arus  Kas  (X 4 )  dan Dividen Kas (Y) yang menunjukkan data tersebar  acak  dan  tidak  membentuk  pola tertentu.  Data  yang  tersebar  diatas  dan dibawah garis 0 menunjukkan tidak terjadi heteroskedastisitas.
Sedangkan untuk uji statistik dapat dilakukan  dengan  uji  Glejser  pada  tabel IV.5 berikut ini:
Tabel IV.5
Hasil Uji Glejser Coefficients a Model Unstandardized Coefficients
Standa rdized Coeffici ents t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toler ance VIF 1  (C on sta nt) 14,733 10,250 1,437 ,156 LA BA -5,643E- 12 ,000 -,182 -1,137 ,261 ,672  1,488 AK -4,919E- 13 ,000 -,089 -,538 ,593 ,633  1,579 CR -2,456 3,630 -,091 -,676 ,502 ,964  1,037 DA R 2,757 2,227 ,219 1,238 ,221 ,553  1,809 a. Dependent Variable: DIVIDEN
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
Tabel  IV.5  di  atas  menunjukkan hasil signifikan variable Laba (X 1 ) sebesar 0,261, Likuiditas (X 2 )  sebesar  0,593, Solvabilitas (X 3 )  sebesar  0,502  dan  Arus Kas  (X 4 )  sebesar  0,221  dengan  hasil signifikan di atas 0,05 maka disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.
4.3 Model Penelitian
Tabel IV.6
Hasil Analisis Regresi Linear
Berganda Coefficients a Model Unstandardiz ed Coefficients Standar dized Coeffici ents t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Toler ance VIF 1 (Constant) 5,769  2,219 2,600 ,012 LN_LABA -,337 ,091 -,496 -3,716 ,000 ,775  1,290 LN_AK ,059 ,057 ,140 1,029 ,308 ,750  1,333 LN_CR -,276 ,316 -,116 -,873 ,387 ,785  1,274 LN_DAR ,128 ,277 ,060 ,462 ,646 ,816  1,226
a. Dependent Variable: LN_DIVIDEN

## Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
Berdasarkan  tabel  IV.6  di  atas diperoleh rumus regresi sebagai berikut : Dividen Kas = 5,769 – 0,337 LN_LABA +  0,059  LN_AK  –  0,276  CR  +  0,128 LN_DAR
Hasil intepretasi dari model regresi tersebut adalah sebagai berikut :
1. Nilai  konstanta  sebesar  5,769  artinya jika variabel Laba, Likuiditas, Solvabilitas dan  Arus  Kas  dianggap konstan  terhadap  Dividen  Kas  Pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2014- 2017 adalah sebesar 5,769.
2. Nilai koefisien Laba adalah -0,337. Ini menunjukkan
bahwa setiap peningkatan  Laba  satu  kali  maka Dividen Kas akan meningkat sebesar -
0,337 kali.
3. Nilai koefisien Likuiditas adalah 0,059.
Ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan Likuiditas satu  kali  maka Deviden  Kas  akan  meningkat  sebesar 0,059 kali.
4. Nilai  koefisien Solvabilitas adalah  - 0,276.  Ini  menunjukkan  bahwa  setiap peningkatan Solvabilitas satu kali maka Deviden Kas akan meningkat sebesar - 0,276 kali.
5. Nilai koefisien Arus Kas adalah 0,128. Ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan  Arus  Kas  satu  kali  maka Dividen  Kas  akan  meningkat  sebesar 0,128 kali.

## 4.4  Koefisien Determinasi
Tabel IV.7

## Koefisien Determinasi
Model Summary b Mod el R R Squar e Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 ,489 a ,239 ,184 1,22551 2,048
a. Predictors: (Constant), LN_DAR, LN_LABA, LN_CR, LN_AK b. Dependent Variable: LN_DIVIDEN

## Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
Berdasarkan  tabel  IV.7  di  atas diperoleh  nilai  a djusted  R  square (R 2 ) koefisien  determinasi  sebesar  0,184  atau sama  dengan  18,4%.  Artinya  sebesar 18,4%  variasi  perubahan  Dividen  Kas dapat  dijelaskan  oleh  variabel  Laba, Likuiditas,  Solvabilitas, Arus  Kas  dan sisanya  81,6%  dapat  dijelaskan  oleh variabel lain di luar model penelitian ini.
4.5 Pengujian Hipotesis Secara Simultan Tabel IV.8 Hasil Uji Statistik ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressi on 25,970 4 6,493 4,323 ,004 b Residual 82,604 55 1,502 Total 108,574 59 a. Dependent Variable: LN_DIVIDEN
b. Predictors: (Constant), LN_DAR, LN_LABA, LN_CR, LN_AK
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
Dari tabel IV.8 di atas, bisa di lihat hasil  F hitung adalah  sebesar  4,323  >  nilai F tabel adalah sebesar 2,52 maka Ho ditolak dan  Ha  diterima  dengan  nilai  signifikan 0,004  <  0,05  sehingga  Laba, Likuiditas, Solvabilitas dan Arus Kas secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap  Dividen  Kas  Pada  Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.

## 4.6 Pengujian Hipotesis Secara Parsial
Tabel IV.9
Hasil Uji Statistik t Coefficients a
Model Unstandardiz ed Coefficients Standar dized Coeffici ents
t Sig. Collinearity Statistics B Std.
Error Beta
Toler ance VIF 1 (Consta nt) 5,769  2,219 2,600 ,012 LN_LAB A -,337 ,091 -,496 -3,716 ,000 ,775  1,290 LN_AK ,059 ,057 ,140 1,029 ,308 ,750  1,333 LN_CR -,276 ,316 -,116 -,873 ,387 ,785  1,274 LN_DAR ,128 ,277 ,060 ,462 ,646 ,816  1,226
a. Dependent Variable: LN_DIVIDEN
Sumber: Hasil Pengolahan Data 2019
1. Variabel Laba mempunyai nilai t hitung - 3,716  dengan  nilai  signifikan  0,000 sedangkan  t tabel adalah  sebesar  2,003
dengan signifikan 0,05. Maka kesimpulannya  adalah  t hitung <    t tabel
yaitu -3,716 < 2,003. Dengan demikian keputusannya  adalah  Ho  ditolak  dan Ha  diterima,  artinya  variabel  Laba secara parsial berpengaruh negatif dan signifikan  terhadap  Dividen  Kas  Pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2014- 2017.
2. Variabel Likuiditas mempunyai  nilai t hitung 1,029  dengan  nilai  signifikan 0,308  sedangkan  t tabel adalah  sebesar 2,003  dengan  signifikan  0,05.  Maka kesimpulannya  adalah  t hitung >    t tabel yaitu  1,029 < 2,003. Dengan demikian keputusannya  dalah  Ho  diterima  Ha ditolak,  artinya  variabel Likuiditas secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  Dividen  Kas Pada  Perusahaan Property dan Real Estate yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2014-2017.
3. Variabel Solvabilitas mempunyai nilai t hitung -0,873  dengan  nilai  signifikan 0,3877  sedangkan  t tabel adalah  sebesar 2,003  dengan  signifikan  0,05.  Maka kesimpulannya  adalah  t hitung >    t tabel yaitu -0,873 < 2,003. Dengan demikian keputusannya  dalah  Ho  diterima  Ha ditolak,  artinya  variabel Solvabilitas secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  Dividen  Kas Pada  Perusahaan Property dan Real Estate yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2014-2017.
4. Variabel  Arus  Kas mempunyai  nilai t hitung 0,462  dengan  nilai  signifikan
0,646  sedangkan  t tabel adalah  sebesar 2,003  dengan  signifikan  0,05.  Maka kesimpulannya  adalah  t hitung >    t tabel yaitu 0,462 < 2,003. Dengan demikian keputusannya  dalah  Ho  diterima  Ha ditolak,  artinya  variabel  Arus  Kas secara  parsial  tidak  berpengaruh  dan tidak  signifikan  terhadap  Dividen  Kas Pada  Perusahaan Property dan Real
Estate yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun 2014-2017.

## V. KESIMPULAN
Berdasarkan penelitian  yang telah dilakukan  pada  perusahaan  Perusahaan Property dan Real  Estate yang  Terdaftar di  BEI  Tahun  2014-2017,maka  dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1. Variabel Laba secara parsial berpengaruh  negatif  dan  signifikan terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan
Property dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.
2. Variabel Likuiditas secara parsial tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.
3. Variabel Solvabilitas secara  parsial tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan
Property dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.
4. Variabel Arus Kas secara parsial tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.
5. Variabel  Laba, Likuiditas, Solvabilitas dan Arus Kas secara simultan
berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Dividen Kas Pada Perusahaan Property dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Tahun 2014-2017.
6. Sebesar  18,4%  variasi  perubahan Dividen  Kas  dapat  dijelaskan  oleh variabel Laba, Likuiditas, Solvabilitas, Arus  Kas  dan  sisanya  81,6%  dapat dijelaskan  oleh  variabel  lain  di  luar model penelitian ini.

## REFERENSI
Ghozali,  Imam.  2009. Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program
SPSS. Cetakan Kelima : Semarang
: Universitas Diponegoro. . 2013. Aplikasi Analisis
Multivariate  dengan  Program SPSS. Cetakan Kelima : Semarang : Universitas Diponegoro.
Dividen:  Teori,  Empiris,  dan  Implikasi. Cetakan  Pertama.  Yogyakarta  : UPP STIM YKPN.
.  2011. Manajemen  Investasi: Teori,  Empiris,  dan  Implikasi. Jakarta : Mitra Wacana Media.
Hanafi, Mamduh dan Halim, Abdul. 2014.
Analisis Laporan Keuangan . Ed.4, Yogyakarta : Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN.
Hery. 2014. Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : Bumi Akasara.
. 2015. Analisis Laporan Keuangan .    Jakarta  :  Bumi Akasara.
. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Pertama.
Yogyakarta : CAPS.
Harahap,  Sofyan  Safri.  2016. Analisis Kritis  Atas  Laporan  Keuangan .
Jakarta : Raja Grafindo Persada.
Kasmir. 2012. Analisis Laporan
Keuangan. Cetakan Kelima. Jakarta : PT. Grafindo Persada. .  2015. Manajemen  Keuangan. Edisi Kedua. Jakarta : Prenadamedia Group.
Sugiyono.  2012. Metode  Penelitian Bisnis .  Cetakan  Keenam  Belas, Bandung : CV. Alfabeta.
Wahyudiono,  Bambang.  2014. Laporan
Keuangan. Cetakan Pertama. Jakarta : Raih Asa Sukses.