## Jurnal Bisnis dan Ekonomi
https://www.unisbank.ac.id/ojs ; email:jbe@edu.unisbank.ac.id
Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap  Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Batik Surakarta Jl. Agus Salim no. 10, Laweyan, Surakarta 57147, Indonesia
Info Artikel A b s t r a c t Sejarah Artikel: Diterima: 20 Agustus 2019 Disetujui:  3 Desember 2019
Thi a s  rese a arch  is  con a ducting  an  em a pirical  te a s a t  o a n  t a he  effe a ct  o a f  asset  stru a cture, profitability,  liqu a idity  an a d  growth  of  sales  o a n  th a e  capital  structureof  industrial company automotive and component listing i a n th a e In a donesia Sto a ck E a xchange in 2013- 2018.  T a he  diff a erence  w a ith  pre a vious rese a arch l a ies  in  the  use  ofindep a endent vari a ables, th a e t a ype of com a pany, the nu a mber o a f samp a les u a sed an a d t a he stu a dy p a eriod. T a his r a esearch i a s  quan a titative.  Th a e  anal a ytic  met a hod  i a n  th a is  resea a rchi a s  m a ultiple  lin a ear  regr a ession an a alysis.  T a he  re a sults  o a f  t a he  t-te a st  hypothesi a s  sho a w  tha a t  th a e  a a ssets  stru a cuture  (AS), liqu a idity,  cu a rrent  ra a tio  (CR)  ha a ve  a  sign a ificant  e a ffect  o a n  ca a pital  stru a cture,  de a bt  to eq a uity ra a tio (DER), wh a ile profi a tability, re a turn o a n as a sets (ROA) an a d grow a th of sa a les (GRO a WTH) tha a t ha a s n a o sign a ificant effec a t o a n ca a pital a structure.
Keywords: As a set Struc a ture,
Profitab a ility, Liqu a idity, Gro a wth of Sa a les a a nd Capi a tal Str a ucture
A b s t r a k
Ka i ta Ku i nci: St i ruktur Ase i t, Profita i bilitas, Likuidi i tas,
Pert i umbuhan Penj i ualan da i n Strukt i ur Mod i al
Tujuan a d a ari  pen a e a litian  in a i  untu a k  men a getahui  penga a ruh  struk a tur  aset, pro a fitabilitas,  li a kuiditas  d a an  pertu a mbuhan  penj a ualan  at a as  str a uktur perm a odalan peru a sahaan se a ktor otom a otif dan kom a ponen li a sting Bu a rsa Ef a ek Indo a nesia  dari  tahun  2013-2018.  Perb a edaan  den a gan  pene a litian  sebelum a nya yaitu  pa a da  pen a ggunaan  va a riabel  indep a enden,  je a nis  peru a sahaan,  ju a mlah sa a mpel  y a ang  diguna a kan  dan  peri a ode  pe a nelitian.  Pen a elitian  ini  ada a lah pene a litian kuan a titatif, dan meto a de anal a isis dala a m pen a elitian ini ad a alah ana a lisis reg a resi  li a nier  berg a anda.  Ha a sil  hipot a esis  uji a -t  menu a njukkan  bah a wa  str a uktur a a set  (AS)  d a an  likuiditas i (CR)  me i miliki  pengar i uh  d i an  sign i ifikan  terha i dap struk i tur  mo i dal  (D i ER),  seda i ngkan  profi i tabilitas    (ROA)  dan  pert i umbuhan penj i ualan (GRO i WTH) ti i dak ada pengaruh yang signifik i an terh i adap struk i tur mo i dal.
 Corresponding Author:
Agung Himawan
Email: agunghimawan15@gmail.com ISSN (print): 1412-3126 ISSN (online): 2655-3066
Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
PENDAHULUAN Perusahaan dalam menjalankan
usahanya  harus  memperhatikan  beberapa aspek  penting,  salah  satunya  adalah  aspek keuangan,  aspek  ini  sangat  penting  perannya bagi  perusahaan  karena  pada  aspek  ini perusahaan menentukan kelangsungan usahanya,aspekkeuangan salah satunya mencakup kegiatan pengambilan keputusanpendanaan  yang  akan  diambil perusahaan untuk membiayai kegiatanusahanya  apakah  mau  dari  internal maupun eksternal, keduanya memiliki kelebihan  dan  kekurangan  masing-masing, atau  dengan  kata  lain  manajemen  struktur modal menentukan kelangsungan usaha.
Manajemen struktur modal yang optimal ditentukan  oleh  teori  trade-off  dari  manfaat hutang  pajak  dan  biaya  kesulitan  keuangan (kebangkrutan).  Ini  yang  dijadikan  untuk mempertahankan  struktur  modal  tertentu  dan khusus untuk rasio leverage untuk memaksimalkan profitabilitas (El-Chaarani dan El-Abiad, 2019).
Krisis keuangan 2008 telah menunjukkan pentingnya  manajemen  struktur  modal  yang baik.  Banyak  dewan  keuanagan  dan  ahli  telah menunjukkan bahwa struktur modal merupakan  faktor  penting  yang  dapat menyebabkan kesulitan keuangan selama masa krisis.Beberapa aspek yang dianggap mempengaruhi struktur modal adalah struktur aset, profitabilitas, likuiditas dan pertumbuhan penjualan.
Struktur  aset  merupakan  kekayaan ekonomi  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang dapat  digunakan  dimasa  mendatang,  Struktur aset terdiri dari aset tetap, aset tidak berwujud, aset lancar dan aset tidak lancar dengan adanya susunan  ini  perusahaan  dapat  mempengaruhi investor  untuk    memberikan  pinjaman  biaya operasional.  Menurut  Acaravci  dalam  Thalib dan  Wahid  (2019),perusahaan  cenderung memilih pendanaan internal daripada pendanaan  eksternal,  sehingga  perusahaan dengan
profitabilitas tinggicenderung menggunakan  dana  eksternal  yang  rendah. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Thalib et  al .
(2019)  menunjukkan  bahwa  profitabilitas memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap tingkat hutang ( leverage ). Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan  untuk  melunasi  hutang  jangka pendeknya.  Menurut  Nhung et  al. (2017) likuiditas  adalah  faktor  yang  berdampak  pada struktur  modal,  Rasio  lancar  adalah  hasil  dari aktiva  lancar  dibandingkan  hutang  jangka pendek  untuk  tahun  berjalan,  sementara  rasio cepat diukur dengan menggunakan nilai bersih dari  aset  arus  dikurangi  persediaan  kemudian dibagi  hutang  jangka  pendek  untuk  tahun berjalan.  Secara  intuitif,  semakin  tinggi likuiditas,  semakin  mudah  untuk  memperoleh kredit  dari  bank.  Penelitian  yang  dilakukan oleh Nhung et al. (2017) menunujukkan bahwa likuiditas  berpengaruh  signifikan  terhadap struktur modal.
Teori PeckingOrder menyatakan perusahaan  cenderung  memilih  pendanaan internal daripada pendanaan eksternal. Penelitian  sebelumnya  oleh  Thalib et  al. (2019) menunjukkan  pertumbuhan  penjualan  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap struktur  modal,  berbeda  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Data et  al. (2017) menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal, hasil penelitianya menunjukkan bahwa semakin tinggi tingkat pertumbuhan penjualan, perusahaan  akan  cenderung  mengunakan hutang dalam struktur modalnya

## LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Struktur Modal
Struktur  modal  menunjuk  pada perbedaan pilihan yang digunakan perusahaan untuk membiayai modalnya (Data et al., 2017). Struktur modal adalah pendanaan permanen  yang  terdiri  dari  utang  jangka panjang, saham preferen, dan modal pemegang saham.  Nilai  buku  dari  modal  pemegang saham  terdiri  dari  saham  biasa,  modal  disetor atau    surplus,  modal  dan  akumulasi  ditahan (Sawir,  2005).Sedangkan  menurut  Sjahrial (2009) struktur modal merupakan perimbangan
antara  penggunaan  modal  pinjaman  yang terdiri  dari  utang  jangka  pendek  yang  bersifat permanen, utang jangka panjang dengan modal sendiri  yang  terdiri  dari  saham  preferen  dan saham biasa.

## Struktur Aset
Struktur  aset  mengambarkan  proporsi atau perbandingan antara total aset tetap yang dimiliki  oleh  perusahaan  dengan  total  aset perusahaan  (Joni  dan  Lina,  2010),  sedangkan menurut  Pradana et  al. (2013)  struktur  aset merupakan  cerminan  dari  dua  komponen  aset tetap  secara  garis  besar  dalam  komposisinya yaitu  aset  lancar  dan  aset  tetap.  Aset  lancar merupakan  uang  kas  dan  aset  aset  lain  yang dapat direalisakan dalam bentuk uang kas atau dijual  atau  dikonsumsi  dalam  suatu  periode akuntansi  yang  normal.  Sebaliknya  aset  tetap merupakan  aset  berwujud  yang  diperoleh dalam  bentuk  siap  pakai  atau  dibangun  lebih dulu yang digunakan dalam operasi perusahaan,  tidak  dimasukkan  untuk  dijual dalam rangka kegiatan normal perusahaan dan mempunyai masa
Struktur  aset  merupakan  salah  salah satu faktor yang penting pada struktur modal, apabila  perusahaan  dihadapkan  pada  kondisi kesulitan keuangan dalam membayar hutangnya,  aset-aset  berwujud  atau  aset  tetap yang  dimiliki  perusahaan  dapat  bertindak sebagai  jaminan  dalam  memberikan  jaminan kepada pihak luar yang memberikan pinjaman (Sartono, 2010).

## Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaanmemperoleh laba dengan hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva, maupunmodal sendiri(Sartono, 2010), sedangkan  menurut  Brigham  dan    Houston (2013) profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan memperoleh laba melalui operasianalnya  mengunakan  dana  aset  yang dimiliki perusahaan tersebut.
Profitabilitas  yang  tinggi  menjadikan perusahaan  mampu mendanai  kegiatan operasionalnya dengan dana yang berasal dari dana  internal  perusahaan.  Maka  perusahaan
tidak  terlalu  memerlukan  dana  dari  hutang (Inisiroh, 2014).

## Likuiditas
Likuiditas merupakan tingkat kemapuan sebuah perusahaan dalam
membayar  hutangnya.  Semakin  likuid  sebuah perusahaan, memudahkan perusahaan tersebut untuk memperoleh dana dari eksternal.
Likuiditas  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  memenuhi  hutang  jangka pendeknya dengan aktiva lancar yang dimiliki (Irawati,  2012).  Menurut  Wibowo  dan  Wartini (2012)  likuiditas  perusahaan  diperoleh  dengan membandingkan  antara  kewajiban  jangka pendek  (lancar)  dengan  sumberdaya  jangka pendek.  Kewajiban  jangka  pendek  perusahaan terdiri  dari  utang  usaha,  wesel  tagih  jangka pendek,  utang  jatuh  tempo  yang  kurang  dari setahun  dan  beban-beban  lainya,  sedangkan sumberdaya  jangka  pendek  terdiri  dari  kas, sekuritas, piutang usaha, dan persediaan.

## Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan Penjualan adalah kemampuan  yang  dimiliki  perusahaan  dalam mendapatkan  profit  yang  sifatnya  imateriil yang  telah  ditentukan  oleh  suatu  target (Pradana et al., 2013).
Pertumbuhan  penjualan  merupakan indikator maju atau tidaknya suatu perusahaan. Penjualan memiliki pengaruh yang strategis  bagi  sebuah  perusahaan  karena penjualan  yang  dilakukan  harus  didukung dengan  aset  dan  bila  penjualan  ditingkatkan maka  aset  pun  harus  ditambah  (Rahmadani et al., 2019) Menurut  Kusumajaya(2011)  tingkat pertumbuhan  perusahaan  yang  diukurdengan pertumbuhan  penjualan  mempengaruhi  nilai perusahaan atau harga sahamperusahaan sebab pertumbuhan  perusahaan  menjadi  tanda perkembanganperusahaan  yang  baik  yang berdampak respon positif dari investor.

## Pengembangan Hipotesis
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah dijelaskan  diatas,  maka  hipotesis  yang  dapat diajukan adalah sebagai berikut :
Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
Pengaruh  Struktur  Aset  (X1)  terhadap Struktur Modal (Y)
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Nhung et al. (2017), Wijaya dan Utama (2014), menunjukan bahwa struktur aset berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal.Namun  berbeda  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Sari, et  al. (2018)  yang menyatakan struktur aset tidak berpengaruh terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  hal tersebut  peneliti  merusmuskan  hipotesis sebagai berikut:
H1:  Struktur  aset  berpengaruh  terhadap struktur modal
Pengaruh  Profitabilitas  (X2)  terhadap Struktur Modal (Y)
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Thalib et  al .  (2019),  Rizky et  al. (2018) menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap struktur modal . Namun  hasil  penelitian  berbeda dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Kesuma  (2009)yang  menunjukkan  bahwa Profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  struktur  modal.  Berdasarkan  hal tersebut  peneliti  merusmuskan  hipotesis sebagai berikut.
H2:  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap struktur modal
Pengaruh Likiuiditas (X3) terhadap Struktur Modal (Y)
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  oleh Sari et  a.l (2018),  dan  Nhung et  al. (2017) menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh terhadap  struktur  modal.Namun  hasil penelitian  berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Rizky et  al .  (2018),  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  likuiditas tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap struktur  modal.  Berdasarkan  hal  tersebut peneliti  merusmuskan  hipotesis  sebagai berikut:
H3:  likuiditas  berpengaruh  terhadap struktur modal Pengaruh Pertumbuhan Penjualan (X4) terhadap Struktur Modal (Y)
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Data  e t al. (2017)  dan  Sawitri  dan  Lestari  (2015) menunjukkan  bahwa  pertumbuhan  penjualan berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal. Namunhasil berbeda oleh Marfuah dan Nurlaela (2017) hasil penelitian menunjukkanpertumbuhan  penjualan  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur modal.  Berdasarkan  hal  tersebut  peneliti merusmuskan hipotesis sebagai berikut:
H4:  Pertumbuhan  penjualan  berpengaruh terhadap struktur modal

## METODE PENELITIAN
Jeni i s  peneli i tian  in i i  ad i alah  penel i itian kuanti i tatif  ya i ng  mer i upakan  pe i nekanan pengu i jian  t i eori,  de i ngan  car i a  peng i ukuran varia i bel  peneli i tian  den i gan  an i gka  d i an melak i ukan  ana l lisis  data  de i n i gan  prose i dur statis i tika.
V i ariabel  depen i den  dal i am  peneliti i an  ini a i dalah  struk i tur  m i odal.  Str i ukturmo i dal  ya i ng dima i ksud  dal i am  penel i itian  in i i  ad i alah perba i ndingan a i ntarapen i ggunaan hutan i g jang i ka  pa i njang  de i ngan  m i odal  sen i diri. Pen i gukurannya :(Kanita, 2014)
DER = Hutang Jangka Panjang
Ekuitas
Da i lam  Peneli i tian  in i i  digun i akan  4  varia i bel indepen i den,  a i ntara  la i in  struktu i r  aset i , likuid i itas,  profit i abilitas  dan  pertum i buhan penj i ualan. U i ntuk lebi i hjela i snya, beri i kut ope i rasional  var i iabel-varia i bel  yan i g  digu i nakan dala i m peneli i tian.
1. Str i uktur a i set. St i ruktur as i etmerup i akan va i riabel de i ngan  ska i la  ra i sio.Pengu i kuran  v i ariabel d i iukurmeng i gunakan perban i dingan anta i raju i mlah  as i et  te i tapde i ngant i otal  asse i t yan i g  dimil i iki  ol i eh  perusahaan.Pengukuran variabel ini menggunakanskala  rasio yangkemudian dal i am perhitu iiiiii ngannya diubahke dalam bentuk desimal. Pengukuranya (Sari et al., 2018)
Struktur Aset = Total Aset Tetap Total Aset 2. Profitab i ilitas Kem i ampuan  per i usahaan  memper i oleh la i ba  mel i alui  ope i rasianalnya  men i gunakan d i ana a i set y i ang di i miliki perus i ahaan ters i ebut (Brigham da Houston, 2013). Penguk i urannya(Sari et al., 2018). ROA = Earning After Tax Asset total 3. Likui i ditas i Rasio  liku i iditas  ad i alah  ras i io  y i ang men i gukur  perusa i haan  kem i ampuan  u i ntuk mem i enuhi  kewaj i iban  jan i gka  pen i deknya tepat  waktu  (Nurlaela et  al., 2019. Pengukannya: Rasio Lancar = Aktiva Lacar Hutang lancar 4. Growth of sales
kenai i kan  jum i lah  penjua i lan  d i ari  ta i hun k i e tahu i n ata i u da i ri wa i ktu i ke w i aktu(Kesuma, 2009) . Skala  yang  dipakai  untuk  mengukur menggunakan rasio (Marfuah dan Nurlaela, 2017). Growth of sales = Sales-sales t-1 Sales t-1

## HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN

## Hasil Analisis
1. U i ji A i sumsi kl i asik a. U i ji No i rmalitas d i ata Sebe i lum  men i guji  hip i otesis  terleb i ih dahu i ludila i kukan  uj i i  normal i itas  d i ata  d i engan tu i juan  ag i ar  d i ataseti i ap  va i riabel  ya i ng  aka i n dianal i isis terd i istribusi n i ormal (Sugiyono, 2016). Pene i liti  men i ggunakan  uj i inor i malitas  da i ta den i gan uj i i Kolmogrov Smirnov sepertipa i da tab i el berik i ut in i i

## Tabel 1. Hasil Uji Normalitas
Variabel N Sig Std  Keterangan Unstandardized Residual 25  0,067 > 0,05 Data Terdistribusi Normal
Sumber : Data yang Diolah, 2019
Ber i dasarkan  uji i norma i litas  pa i da  tab i el menu i njukkan  ba i hwa  va i riabel Unstan i darized Resi i dual me i miliki  n i ilai  s i ign  0,123  y i aitu  leb i ih bes i ar da i ri 0,05, m i aka dap i at disimpulk i an bah i wa dat i a terdist i ribusi norm i al.
b. Uji Heterokedastisitas Dalam pengujian ini apanbila hasil ouput signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05,  bisa disimpulkan
model mengandung
heteroskedastisitas  (Ghozali,  2016).  Berikut tabel hasil uji heteroskedastisitas
Tabel 2. Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Keterangan AS 0,888 Tidak Terjadi Heterokedastisitas ROA 0,856 Tidak Terjadi Heterokedastisitas CR 0,699 Tidak Terjadi Heterokedastisitas GROWTH 0,725 Tidak Terjadi Heterokedastisitas
Sumber : Data yang Diolah, 2019
c. Uji Multikolinieritas Uji ini memiliki tujuan untukmengetahui ada atau tidaknya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2016)
.  Deteksi  adanya  multikolinieritas dilihat dari besarab VIF yaitu :
 Apabila  angka  VIF  lebih  kecil  dari  10, disimpulkan tidak terjadi multikolinearitas.
 Apabila angka VIF lebih besar dari 10, didimpulkan adanya multikolinearitas (Ghozali, 2016).
Berikut tabel hasil uji multikolinearitas.

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Variabel VIF Keterangan AS 1,037 Tidak Terjadi Multikolinearitas ROA 2,485 Tidak Terjadi Multikolinearitas CR 1,057 Tidak Terjadi Multikolinearitas GROWTH 2,488 Tidak Terjadi Multikolinearitas Sumber : Data yang Diolah, 2019
Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
Dari  tabel  diatas  dapat  diketahui  bahwa dari  keempat  vatiabel  bebas  tidak  terjadi multikolinieritas dikarenakan nilai VIF <10.
d. Uji Autokorelasi
Timbulnya autokorelasi jika ada korelasi  secara  linier  antara  kesalahan pengangu  periode  t  dengan  kesalahan penganggu  periode  sebelumnya(Ghozali, 2016).B i erikut  ad i alah  tab i el  has i il  penguj i ian autokorelas i i.
Tabel 4. Output Pengujian Autokorelasi Durbin- Watson Ketentuan Hasil 1,851 1,5 - 2,5 Tidak ada autokorelasi
Sumber : Data yang Diolah, 2019
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  nilai Durbin-watson sebasar  1,851,  hasil  ini  terletak 1,5  -  2,5,  sehingga  dapat  disimpukan  bahwa tidak terjadi autokorelasi.

## 2. Uji Hipotesis
a. Analisis Regresi Berganda
Analisi  ini  digunakan  peneliti  untuk menganalisis      pengaruh  struktur  aset, profitabilitas,  likuiditas  dan  pertumbuhan penjualan atas struktur modal.
Tabel 5. Uji Model Regresi Analisis Berganda
Variabel B Sig (constant) 0,164 0,029 AS 0,333 0,018 ROA 0,242 0,338 CR -0,057 0,005 GROWTH -0,303 0,104 Sumber : Data yang Diolah, 2019 Hasil  dari  uji  model  regresi  analisis berganda  dapat  ditulis  persamaanya  sebagai berikut. DER= 0,164+0,333(AS)+0,242(ROA) - 0,057(CR)–0,303(GROWTH).
Persamaan  diatas  dapat  disimpulkan setiap  kenaikan  satuan  pada  rasio  AS akanmenaikkan 0,333 satuan DER. Dilihat dari tabel  diatas,  AS  memiliki  nilai  yang  positif,
artinya kenaikan AS akan menambah nilai DER perusahaan.  kedua  rasio  ROA,  setiapkenaikan satu satuan ROA, maka akan menaikkan 0,242 DER. ROA menunjukkannilai yang positif yang berarti  setiap  kenaikan  ROA  akan  menaikan struktur  modal  perusahaan.  Setiap  satu kenaikan    CR,  akan  menurunkan  0,057  satuan DER.
Likuiditas  yang  diproksikan  CR  memliki nilai yang negatif, hal ini berarti bahwasemakin besar  CR  berarti  akan  menurunkan  struktur modal perusahaan. Untuk
variabel GROWTH,setiap  kenaikan  satuan  GROWTH, akan  mengurangi  0,303  DER.  Pertumbuahan penjualan  atau  GROWTH  memiliki  nilai  yang negatif, berarti bahwasemakin besar GROWTH maka  akan  menurunkan  struktur  modal perusahaan.
b. Uji kelayakan Model (F)
Tujuan  dari  dilakukannya  uji  F  adalah untuk  mengetahui  suatu  model  memenuhi kelayakan atau tidak.
Tabel 5. Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F)
Model F F tabel Sig Keterangan 1 4,187 2,68 0,008 Ha diterima
Sumber : Data yang Diolah, 2019
Pada  tabel  5  diperoleh  nilai  signifikansi sebesar 0,008 lebih kecil dari 0,05 dan F hitung 4,187 lebih besar dari F tabel 2,68 nilai tersebut memiliki  arti  variabel  independent  struktur aset, profitabilitas, likuiditas dan pertumbuhan penjualan bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen struktur modal, yang berarti model ini layak untuk diteliti.
c. Uji Hipotesis (Uji t) Uji  ini  digunakan    untuk  melihat pengaruh  variabel-variabel  bebas  terhadap variabel terikat yaitu struktur aset, profitabilitas,  likuiditas  dan  pertumbuhan penjualan  secara  parsial  terhadap  Struktur modal  dengan  kriteria,  jika  nilai  signifikan  < 0.05  dan  t  hitung  >  t  tabel,  dapat  disimpulkan aadanya pengaruh variabel X terhadap variabel Y. Akan tetapi jika nilai signifikan > 0.05 atau t
hitung < t tabel maka tidak terdapat pengaruh independen  yang  signifikan  terhadap  variabel dependen.
Tabel 6 . Hasil Uji Hipotesis (Uji t)
Model t hitung  t tabel Sig. Syarat  Keputusan AS 2,504 2,040  ,018 0,05 Berpengaruh ROA ,972 2,040  ,338 0,05 Tidak berpengaruh CR -3,016  2,040  ,005 0,05 Berpengaruh GROWTH  -1,674  2,040  ,104 0,05 Tidak berpengaruh Sumber : Data yang Diolah, 2019 1) Struktur  aset  (AS)  atas  struktur  fmodal (DER)
Berdasarkan kesimpulan t hitung > t tabel 2,504 > 2,040 dan nilai signifikansi < 0,05 yaitu 0,018, jadi bisa disimpulkan bahwa ha diterima, yaitu adanya pengaruh oleh struktur aset (AS) terhadap Struktur modal (DER).
2) Profitabilitas  (ROA)  atas  struktur  modal (DER).
Berdasarkan kesimpulan t hitung < t tabel 0,972 < 2,040 dan nilai signifikansi > 0,05 yaitu 0,338, jadi bisa disimpulkan ha ditolak, artinya tidak  terdapat  pengaruh  antara  profitabilitas (ROA) terhadap Struktur modal (DER).
3) Likuiditas (CR) atas struktur modal (DER). Berdasarkan kesimpulan t hitung >t tabel -3,016 > 2,040 dan nilai signifikansi < 0,05 yaitu 0,005,  jadi  bisa  di  tarik  simpulan  ha  diterima, artinya  terdapat  pengaruh  antara  likuiditas (CR) terhadap Struktur modal (DER).
4) Pertumbuhan  penjualan  (GROWTH)  atas struktur modal (DER).
Berdasarkan kesimpulan t hitung < t tabel -1,674 < 2,040 dan nilai signifikansi > 0,05 yaitu 0,104,  jadi  bisa  ditarik  simpulan  ha  ditolak, berarti tidak ada pengaruh antara Pertumbuhan  penjualan  (GROWTH)  terhadap Struktur modal (DER).
d. Uji Koefisien Determinasi Adjusted (R²) Koefisien  determinasi  digunakan  untuk mengetahuiprosentase  seberapa  berpengaruh variabel bebas terhadap variableterikat (Ghozali,  2016).  Pedoman  untuk  melihat  hal tersebutadalah,  Sumbangan  Efektif  (SE)  = Adjusted R Square X 100 %.

## Tabel 7. Uji Koefisien Determinasi
Model R R square Adjusted R Square 1 ,592 a ,351 ,267
Sumber : Data yang Diolah, 2019
Diperoleh  nilai  R 2 0,267  sehingga  bisa ditarik  simpulan  bahwa  variabel  struktur  aset, Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Pertumbuhan penjualan  mempengaruhi  struktur  modal sebanyak  26,7  %  dan  yang  lain  73,3  % dipengaruhi  oleh  variabel  variabel  lain  yang tidak diteliti pada penelitian.

## Pembahasan
Uji  model  regresi  berganda  diperoleh persamaan DER= 0,164+0,333(AS)+0,242(ROA)- 0,057(CR)-0,303(GROWTH) dengan  koefisien regresi  terbesar  0,333  ini  menunjukkan  bahwa variabel  AS  merupakan  variabel  yang  paling dominan  pengaruhnya    terhadap  struktur modal.
Hasil  output  statistik  diperoleh  nilait tabel  untuk  variabel  struktur  aset  (AS) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap struktur  modal  (DER).  Hal  ini  menunjukkan semakin tinggi struktur aset perusahaan, maka tingkat  hutang (leverage) perusahaan  akan cenderung meningkat dampaknya nilai struktur modal akan meningkat.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Nhung et al . (2017). Hasil penelitian menjelaskan bahwa jika struktur aset perusahaan lebih baik, maka perusahaan akan cenderung menambah hutang mereka, sehinggga nilai struktur modalpun akan naik. Selain itu penelitian ini juga menunjukkan bahwa profitabilitas (ROA) tidak
Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
berpengaruh terhadap struktur modal. Ini mendukung teori Pecking Order dan menolak teori Trade Off .  Hasil penelitian menjelaskan bahwa perusahaan yang semakin tinggi kemapuannya dalam menghasilkan laba lewat modalnya sendiri maka perusahaan cenderung tidak akan menambah pendanaan eksternal.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan pernyataanBrigham  dan  Houston(2013)  yang menyatakan bahwa tingkat pengembalian yang tinggimemungkinkan  perusahaan  melakukan sebagian besar pendanaannya melalui danayang dihasilkan secara internal. Selanjutya hasil output statistik diperoleh  nilai  t  hitung  dan  t  tabel  untuk variabel  likuiditas  (CR)  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  struktur  modal,  ini berarti  bahwa  setiap  adanya  peningkatan likuiditas  akan  cenderung  menurunkan  nilai struktur  modal  Ini  berarti  bahwa  perusahaan yang  memiliki  tingkat  likuditas  yang  lebih tingi,  akan  menggunakan  dana  internal  lebih dulu dan akan menurunkan tingkatpembiayaan eksternalnya.Dengan demikian, hasil penelitian ini menujukanadanya  implikasi  dari  teori Pecking Order dimana perusahaan lebih
menyukaipendanaan  melalui  modal  sendiri Brealey (2006).
Hasil  output  statistik  diperoleh  nilai  t hitung dan t tabel untuk variabel pertumbuhan penjualan  (GROWTH)  tidak  berpengaruh signifikan  serta  negatif  terhadap  struktur modal, hasil ini menolak teori pecking order . Hal ini  menandakan  jika  tingkat  pertumbuhan perusahaan yaitu tingkat pertumbuhan penjualan  meningkat  akan  mendapatkan  laba namun  proporsi  penggunaan  utang  juga  akan meningkat,  hasilmya  nilai  struktur  modalnya cenderung  tetap.  Ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Marfuah  dan  Nurlaela (2017) yang menunjukkanpertumbuhan penjualanyang  tinggi  atau  stabil  saling berkaitandengan keuntungan perusahaan.Dengan tingkat pertumbuhan penjualanyang tinggi atau stabil dapatberpengaruh terhadap keuntunganperusahaan sehingga menjadi
petimbangan  perusahaan  dalam  menentukan struktur  modal,  haltersebut  berpengaruh terhadap  hutangyang  dimiliki  perusahaan, perusahaandapat memenuhi sebagian kebutuhandengan keuntungan perusahaan.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Penelitian a in a i  menganali a sis  peng a aruh stru a ktur  as a et,  prof a itabilitas,  liku a iditas  d a an pertu a mbuhan  penjua a lan  ter a hadap  stru a ktur m a odal  p a ada  perusa a haan  Indu a strisu a b  sek a tor otom a otif  d a an  komp a onen  y a ang  terd a aftar  di Bur a sa Ef a ek Ind a onesia peri a ode 2013sam a pai 2018, Ha a sil  pe a nelitian  men a unjukkan  bah a wa  stru a ktur as a et  berp a engaruh  pos a itif  d a an  sign a ifikan terha a dapstruk a tur  m a odal.  Ha a sil  peneli a tian  i a ni seja a lan de a ngan  pene a litian  ya a ng  dilak a ukan  ole a h N a hung et  al .  (2017),  dan  Wijaya  dan  Utama (2014).
Ti a dak  ada a pen a garuh  ya a ng  signifi a kan an a tara  pro a fitabilitas  terh a ad a ap  stru a ktur  mo a dal. Ha a sil  pene a litian  ini  sejal a an  dena a gn  pene a litian Said dan Jumansyah (2019); dan Elchaarani dan El abiad (2019).
Likuid a itas  ber a pengaruh  neg a atif  d a an sign a ifikan ter a hadapstr a uktur. Ha a sil pen a elitian ini a sej a alan den a gan  pen a elitian  y a ang  dilak a ukan  ol a eh Said  dan  Jumansyah  (2019),  Sari et  al. (2018), Nhung et al . (2017), Data et al . (2017).
T a idak  terd a apat  peng a aruh  signifi a kan ant a ara  pert a umbuhan  penj a ualan  terh a adap stru a kturmo a dal.  Ha a sil  pen a elitian  in a i  sejal a an den a gan pene a litian y a ang dilakuk a an oleh Data et al . (2017); dan Sawitri dan Lestari (2015).
Saran
1. Bagi peneliti selanjutnya untuk memperluas populasi  agar  hasil  yang  diperoleh  dapat digeneralisasikan 2. Bagi
peneliti selajutnya sebaiknya menambah  variabel-variabel  lain  dalam penelitian  selanjutnya  sehingga  diperoleh daya prediksi yang lebih baik.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya  agar  menambah sampel pada perusahaan lain yang terdaftar di  BEI  agar  dapat  mengetahui  konsistensi
faktor-faktor  yang  mempengaruhi  struktur modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Acaravci,  S.  K.  (2015).  The  Determinants  of
Capital  Structure:  Evidence  from  the Turkish Manufacturing Sector. International  Journal  of  Economics  and Financial Issues, Vol. 5(1), pp. 158-171. Brealey,  M.,  dan  Marcus.  (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan (terjemahan) Jilid 1. Jakarta: Erlangga. Brigham, E., dan Houston, J. (2013). Dasar-Dasar Manajemen  Keuangan. Jakarta:  Salemba Empat.
Data,  A.,  Alhabsji,  T.,  Rahayu,  S.  M.,  dan Handayani,  S.  R.  (2017).  Effect  of Growth,  Liquidity,  Business,  Risk  and Asset  Usage  Activity,  Toward  Capital Structure,  Financial  Performance  and Corporate  Value. European  Journal  of Business and Management . El-Chaarani,  H.,  dan  El-Abiad,  Z.  (2019). Analysis  of  Capital  Structure  and Performance  of  Banking  Sector  in Middle  East  Countries. International Journal  of  Economics  and  Financial  Issues , Vol 9(2), pp. 1-11.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis  Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Inisiroh,  L.  (2014).  Pengaruh  Profitabilitas,
Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aset, dan  Struktur  Aset  terhadap  Struktur Modal. Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 2(3). Irawati,  D.  E.  (2012).  Pengaruh  Strutur  Modal, Pertumbuhan Laba, Ukuran Perusahaan,  dan  Likuiditas  terhadap Kualitas  Laba. Accounting  Analysis Journal , Vol. 1(2).
Joni,  dan  Lina.  (2010).  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi  Struktur  Modal. Jurnal Bisnis dan Akuntansi , Vol. 12(2), pp. 81 - 96.
Kanita, G. G. (2014). Pengaruh Struktur Aktiva dan  Profitabilitas  terhadap  Struktur Modal  Perusahaan  Makanan  dan
Minuman. Trikonomika ,  Vol.  13(2),  pp. 127–135.
Kesuma,  A.  (2009).  Analisis  Faktor  Yang Mempengaruhi  Struktur  Modal  Serta Pengaruhnya  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Real Estate yang Go Publik di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , Vol.11(1),
pp.2038- 2045. Marfuah,  S.  A.,  dan  Nurlaela,  S.  (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan  Asset,  Profitabilitas  dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap
Struktur  Modal  Perusahaan  Cosmetics and Household di Bursa Efek Indonesia
. Jurnal Akuntansi dan Pajak, Vol . 18(1) . Nhung,  N.  T.,  Lien,  N.  P.,  dan  Hang,  D.  T. (2017).  Analyze  the  Determinants  of Capital  Structure  for  Vietnamese  Real Estate  Listed  Companies. International Journal  of  Economics  and  Financial  Issues , Vol. 79(4), pp. 270-282.
Nurlaela,  S.,  Mursito,  B.,  Kustiyah,  E.,
Istiqomah, dan Hartono, S. (2019). Asset Turnover, Capital Structure and Financial  Performance  Consumption Industry  Company  in  Indonesia  Stock Exchange. International Journal of
Economics  and  Financial  Issues ,  9(3),  pp. 297-301.
Pradana,  H.  R.,  Fachrurrozie,  dan  Kiswanto.
(2013). Pengaruh Risiko Bisnis, Struktur Aset, Ukuran dan Pertumbuhan
Penjualan  terhadap  Struktur  Modal. Accounting Analysis Journal , Vol. 22(2). Rahmadani,  Ananto,  R.  P.,  &  Andriani,  W. (2019).  Pengaruh  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan dan  Dividen  Pay  Out  Ratio  Terhadap Struktur modal. Akuntansi dan
Manajemen , Vol.14(1), pp. 82-103.
Rizki, Z. W., Mochammad, D., dan Mangesti, R. S.  (2018).  The  Effect  of  Profitability, Liquidity On Capital Structure and Firm value:  A  Study  Of  Property  and  Real Estate  Companies  Listed  on  Indonesia Stock  Exchange  In  2013-2015. Eurasia: Economics & Business, Vol. 2(8).
Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Agung Himawan
Said,  dan  Jusmansyah,  M.  (2019).  Analisis Pengaruh  Current  Ratio,  Return  On Equity,  Total  Asset  Turn  Over  dan Ukuran  Perusahaan  terhadap  Struktur Modal  Pada  Perusahaan  Otomotif  dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (Periode  2013-2017). Jurnal Ekonomika  dan  Manajemen ,  Vol.  8(1),pp.
1-20.
Sari,  N.  I.,  Titisari,  K.  H.,  dan  Nurlaela,  S. (2018).  The  Effect  Structure  of  Assets,
Liquidity, Firm Size and Profitability of Capital  Structure  (Empirical  Study  on Manufacturing  Companies  Listed  on Indonesia Stock Exchange on Indonesia Stock Exchange). International Conference on  Technology,  Education,  and  Social Science 2018 , pp. 107-117. Sartono,  A.  (2010). Manajemen  Keuangan,  Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Sawir,  A.  (2005). Analisis  Kinerja  dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Sawitri,  N.  P.,  dan  Lestari,  P.  V.  (2015).
Pengaruh Resiko Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan  Terhadap  Struktur  Modal. E-
Jurnal  Manajemen ,  Vol.  4(5),pp.  1238- 1251. Sugiyono.  (2016). Statistika  Untuk  Penelitian.
Bandung: Alfabeta. Thalib, F., Herdiyana, H., dan Wahid, A. (2019). Tax and not Tax on Capital Structure of Real  Estate  and  Property  Company  . International  Journal  of  Economics  and Financial Issues .
Wibowo,  A.,  dan  Wartini,  S.  (2012).  Efisiensi Modal  Kerja,  Likuiditas  dan  Leverage terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur  di  BEI. Jurnal  Dinamika Manajemen, Vol. 3(1), pp. 49 - 58. Wijaya, I. P., dan Utama, I. K. (2014). Pengaruh
Profitabilitas,  Struktur  asset,  dan Pertumbuhan penjualan Terhadap Struktur  Modal  Serta  Harga  Saham. E- Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana , Vol. 6(3), pp. 514-530.