## FAKTOR-FAKTOR MAKROEKONOMI YANG BERPENGARUH TERHADAP PROFITABILITAS BANK UMUM SYARIAH DI INDONESIA
Zulyani Dosen Tetap STIE Syariah Bengkalis Sungai Alam-Bengkalis-Riau Kode Pos 28751

## Abstrak
Penelitan  ini  bertujuan  untuk  menjelaskan  faktor-faktor  makroekonomi  yang mempengaruhi  profitabilitas  bank  umum  syariah  di  Indonesia.  Populasi  penelitian  ini adalah  seluruh  bank  umum  syariah  di  Indonesia.  Pengambilan  sampel  menggunakan teknik purposive sampling, dimana sampel digunakan apabila memenuhi kriteria; bank umum  syariah  yang  masih  beroperasi  pada  periode  waktu  penelitian,  termasuk kelompok  bank  umum  devisa,  dan  tersedia  laporan  keuangannya  yang  dipublikasikan melalui website bank yang bersangkutan. Dengan kriteria tersebut bank umum syariah yang  menjadi  sampel  penelitian  ini  adalah:  Bank  Syariah  Mandiri,  Bank  Muamalat Indonesia, BNI Syariah, dan Bank Mega Syariah. Penelitian ini menggunakan metode Error  Correction  Models  (ECM).  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  pada  jangka panjang  hanya  variabel  pendapatan  nasional  (GDP)  yang  memiliki    pengaruh  positif terhadap  profitabilitas  bank  umum  syariah  secara  signifikan,  sedangkan  variabel Inflasi  (INF), tingkat suku bunga (SBI), market  share (MKSH), dan jumlah uang yang beredar  (MON)  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  bank  umum  syariah  di Indonesia pada jangka pendek maupun jangka panjang.
Kata kunci : variabel makroekonomi, profitabilitas bank umum syariah.

## PENDAHULUAN
Bank  syariah  telah  terbukti  sebagai  lembaga  keuangan  yang  mampu  bertahan ditengah  terpaan  badai  krisis  yang  sangat  parah  pada  tahun  1997-1998,  dan  berulang pada krisis moneter pada akhir tahun 2008. Eksistensi perbankan syariah telah berumur hampir  seperempat  abad  di  Indonesia  mampu  memberikan  warna  tersendiri  pada industri  keuangan  di  Indonesia,  khususnya  industri  perbankan.  Namun  demikian, hingga  saat  ini  market  share  perbankan  syariah  baru  mencapai  4,86%  dari  total perbankan  nasional 1 .  Berbagai  upaya  pengembangan  dan  penelitian  telah  dilakukan oleh  para  praktisi,  pengamat,  dan  akademisi  yang  menggeluti  bidang  keuangan  dan perbankan  syariah.  Salah  satu  isu  yang  mengemuka  adalah  tentang  faktor-faktor  yang mempengaruhi tingkat keuntungan (profitabilitas) perbankan syariah.
Beberapa  Penelitian  tentang    tingkat  profitabilitas  bank  syariah  yang  pernah dilakukandiantaranya adalah; Sudin Haron (1996), kemudian penelitian yang dilakukan oleh Anna P.I. Vong dan Hoi Si Chan (1997), M. Kabir Hassan dan Abdel-Hameed M. Bashir  (2002),  Abdel-Hameed  M.  Bashir  (2003),  Samy  Ben  Naceur  (2003),  Samir
1 Dikutip dari http://kompas.com tanggal 27 September 2016.
Walid  Zakaria  Siam  dan  Ali  Husni  Khawis  (2011),  dan  Nor  Hayati  Ahmad  dan Mohamad Akbar Noor Mohamad Noor (2011).
Namun  sebagian  besar  penelitian  tersebut  menggunakan  analisis  regresi berganda  dalam  mengukur  hubungan  antara  faktor  yang  berpengaruh  dengan  rasio profitabilitas.  Berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sudin  Haron  dan  Wan Nursufoha  Wan  Azmi  (2004)  yang  menggunakan  metode  kointegrasi  dan  koreksi kesalahan  untuk  menguji  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  tingkat  profitabilitas  bank syariah.
Penelitian dengan metode analisis kointegrasi diperkenalkan pada pertengahan 1980-an,  dan  dianggap  oleh  banyak  orang  sebagai  pengembangan  ekonometri  yang paling  penting  dalam  permodelan  empiris. 2 Kointegrasi  dapat  mengestimasi  dari hubungan  antara  variabel  non-stasioner  variabel  yang  berkointegrasi  maka  akan menunjukkan  adanya  hubungan  ekuilibrium  jangka  panjang  diantara  variabel penelitian.  Model  koreksi  kesalahan  (ECM)  yang  menunjukkan  bagaimana  hubungan keseimbangan  dicapai,  yaitu  dinamika  jangka  pendek  menuju  keseimbangan  dalam jangka panjang.
Penelitian-penelitian  tentang  faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas  bank syariah  di  Indonesia  masih  jarang  menggunakan  analisis  kointegrasi  dan  ECM, sebagian  besar  masih  menggunakan  alat  analisis  regresi  linier.  Oleh  karena  itu, penelitian  ini  akan  meneliti  pengaruh  variabel-variabel  makro  ekonomi  terhadap profitabilitas  bank  umum  syariah  di  Indonesia  dengan  menggunakan  analisis error corection model .
Penelitian  ini akan  menguji pengaruh beberapa variabel  makroekonomi  yaitu: inflasi,  tingkat  suku  bunga,  pendapatan  nasional,  market  share,  dan  jumlah  uang  yang beredar  terhadap  tingkat  profitabilitas  bank  umum  syariah  di  Indonesia.  Penggunaan model  koreksi  kesalahan  diharapkan  mampu  menghindari  adanya  regresi  lancung  dan juga mampu melihat seberapa cepat profitabilitas bank syariah melakukan penyesuaian ( speed  of  adjustment )  jika  terjadi  perubahan  pada  variabel-variabel  tersebut  dalam jangka  pendek menuju keseimbangan jangka panjang.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN LANDASAN TEORI

## a. Tinjauan Pustaka
Penelitian tentang faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas bank syariah telah  banyak  dilakukan,  dimulai  dari  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sudin  Haron (1996)  dengan  penelitiannya  yang  berjudul  “Determinants  of  Islamic  Bank Profitability”.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan  bahwa  variabel  suku  bunga berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  bank  syariah  yang diproksikan dengan ATCR (net profit after tax as a percentage of capital and reserves), jumlah  uang  yang  beredar  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas
2 Charemza dan Deadman (1992) dalam Sudin Haron dan Wan Nursofiza Wan Azmi, (2004), Profitability Determinants of Islamic Banks, 3.
bank  syariah,  sedangkan  variabel  market  place,  market  share,  inflasi  dan  ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas bank syariah. 3
Samir Abderrazek Srairi dalam penelitiannya menggunakan ROAA (the return on  average  total  assets  of  the  banks)  sebagai  proksi  profitabilitas.  Hasil  penelitiannya menunjukkan  bahwa  variabel  inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank syariah  dan  bank  konvensional.  Variabel  pendapatan  jumlah  uang  yang  beredar berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas  bank  syariah  dan  bank konvensional. 4
Sudin Haron dan  Wan  Azmi  melakukan penelitian tentang profitabilitas  bank syariah  dengan  menggunakan  analisis  kointegrasi.  Hasil  penelitiannya  menunjukkan bahwa  variabel  market  share  dan  size  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas,  interest  rate  memiliki  pengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas. Money suply memiliki pengaruh yang positif terhadap profitabilitas. 5
Penelitian-penelitian  tersebut  dilakukan  tidak  di  Indonesia,  sementara  yang dilakukan  di  Indonesia  diantaranya  dilakukan  oleh  Adi  Stiawan  dalam  tesisnya menemukan bahwa variabel pertumbuhan inflasi dan pertumbuhan pendapatan nasional tidak menunjukkan pengaruh signifikan terhadap profitabilitas  bank syariah. 6
Dalam  penelitian-penelitian  tersebut  diatas,  penggunaan  alat  analisis  error correction  model  masih  jarang  digunakan  padahal  mampu  mengatasi  model  regresi lancung dan juga mampu menampilkan apakah spesifikasi yang digunakan sudah benar atau belum. Oleh karena itu penulis dalam penelitian ini menggunakan error correction model  untuk    meneliti  pengruh  variabel  ekonomi  makro  terhadap  profitabilitas  bank umum syariah.
Penelitian  ini  menjadi  penting  untuk  melihat  hubungan  jangk  panjang  dari variabel-variabel  makro    ekonomi  terhadap  profitabilitas  bank  syariah,  sehingga manajemen  bank  syariah  dapat  menentukan  kebijakan  yang  tepat  terkait  perubahan- perubahan kondisi makro ekonomi yang mengalami perubahan drastis.
b. Landasan Teori
1. Profitabilitas bank syariah
Menurut Balanchandher, profitabilitas bank ditentukan oleh faktor-faktor yang dapat  dikendalikan  oleh  manajemen  dan  ada  juga  yang  diluar  kendali  manajemen. Faktor-faktor    yang  dapat  dikendalikan  oleh  manajemen  merupakan  faktor  yang menggambarkan  kebijakan  dan  keputusan manajemen itu  sendiri,  seperti penghimpunan dana, manajemen modal, manajemen likuiditas, dan manajemen biaya.
Sedangkan  faktor diluar kendali  manajemen  mencakup  faktor lingkungan dan karakteristik bank, faktor lingkungan meliputi : struktur pasar, regulasi, inflasi, tingkat
3 Sudin Haron, Determinants of Islamic Bank Profitability, Global Journal of Finance and Economics, USA, Vol 1, No 1, Maret 2004, p 16-17.
4 Samir Abderrazek Srairi, “Factor Influencing the Profitability of Conventional and Islamic Comercial Banks in GCC Countries”, Review of Islamic Economics, Vol. 13, No. 1, 2009, p 21.
5 Sudin Haron dan Wan Nursofiza Wan Azmi, “determinants of Islamic..., 12-13.
6 Adi Stiawan, “Pengaruh faktor makro ekonomi, pangsa pasar dan karakteristik bank terhadap profitabilitas bank syariah (studi pada perbankan syariah periode 2005-2008”, tesis, Universitas Diponegoro Semarang, tidak dipublikasikan,  2009, 89.
suku  bunga,  dan  pertumbuhan  pasar.  Faktor  karakteristik  bank  meliputi:  ukuran perusahaan dan kepemilikan. 7
Menurut  M.  Kabir  Hassan,  tingkat  profitabilitas  bank  dipengaruhi  oleh beberapa  faktor  baik  internal  maupun  eksternal.  Beberapa  faktor  tersebut  adalah karakteristik  bank,  indikator  makro,  perpajakan,  struktur  keuangan,  kualitas  aset, modal, dan likuiditas.
2. Pendapatan Nasional
Prooduk  domestik  bruto  adalah  seluruh  barang  dan  jasa  yang  dihasilkan masyarakat suatu negara dalam periode tertentu, termasuk didalamnya barang dan jasa yang dihasilkan warga negara asing yang berada atau bekerja dinegara tersebut. 8
Temuan dari penelitian sebelumnya  menunjukkan bahwa pendapatan nasional memiliki  pengaruh  positif  terhadap  profitabilitas    bank  syariah,  diantaranya  dalam penelitian yang dilakukan oleh Samir Abderrazek Srairi.
3. Inflasi
Inflasi adalah kecenderungan dari harga-harga  untuk meningkat secara umum dan terus menerus. Kenaikan  harga dari satu atau dua barang saja tidak  dapat  disebut inflasi kecuali  bila kenaikan itu meluas (atau mengakibatkan kenaikan) kepada barang lainnya. Penelitian yang dilakukan oleh Hassan dan Bashir menunjukkan bahwa inflasi mempunyai pengaruh yang negatif terhadap profitabilitas bank syariah.
4. Tingkat Suku Bunga
Pengertian dasar tingkat suku bunga yaitu sebagai harga dari penggunaan uang untuk  jangka    tertentu.  Tingkat  bunga  mempengaruhi  jumlah  dana  yang  ingin dipinjamkan  oleh  peminjam  dan  jumlah  dana  yang  akan  dipinjamkan  oleh  pemilik dana.  Suatu  keadaan  dimana suply  of  demand sama  dengan demand  of  funds ,  maka tingkat  bunga    berada  dalam  equilibrium.  Pada  kenyataannya  ,  tingkat  bunga  akan secara tetap mengalami  perubahan turun naik mencari posisi equilibrium baru.
Sudin  Haron  dalam  penelitiannya    yang  berjudul    “Determinants  of  Islamic Bank Profitability” menemukan bahwa suku bunga  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas  bank  syariah.
5. Market Share
Market  share  dianggap  sebagai    salah  satu  faktor    penentu  profitabilitas, semakin besar market share  maka potensi keuntungan bank juga  akan semakin besar. Penelitian yang dilakukan oleh Short (1979) dan Smirlock (1985) menunjukkan bahwa market share  berpengaruh positif terhadap profitabilitas bank.
6. Jumlah uang yang beredar
Penelitian  Bourke  (1989)  menggunakan  jumlah  uang  yang  beredar  sebagai proksi  untuk  pertumbuhan  pasar.  Hasil  temuannya  menunjukkan  bahwa  pertumbuhan
7 Balanhander K. Guru, J. Staunton dan B. Shanmugam, “Determinant of Comercial Bank Profitability in Malaysia”, Asian Academy of Management Journal, USM Malaysia, Vol. 5, No. 2, 2000, 3-4.
8 Nurul  Huda, dkk, Ekonomi makro Islam pendekatan Teoritis, Jakarta : Kencana Prenada Media Group, 2009, 22
pasar  akan  menciptakan  suatu  lingkungan  yang  dapat  meningkatkan  keuntungan. Dalam  penelitiannya,  haron  menemukan  hubungan  positif  antara  jumlah  uang  beredar dan profitabilitas bank syariah.
c. Hipotesis Penelitian
Dari  beberapa  penelitian  terdahulu  dan  landasan  teori  yang  dikemukakan diatas maka dapat dirumuskan hipotesis null (Ho) dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Inflasi mempunyai pengaruh negatif yang signifikan terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.
2. Tingkat suku bunga mempunyai pengaruh negatif yang signifikan terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.
3. Pendapatan nasional mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.
4. Pangsa  pasar  mempunyai  pengaruh  positif  yang  signifikan  terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.
5. Jumlah  uang  yang  beredar  mempunyai  pengaruh  positif  yang  signifikan terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia.

## METODE PENELITIAN
a. Jenis  Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  bentuk  penelitian  deskriptif  kuantitatif.  Metode deskriptif  yaitu  metode  yang  didasarkan  pada  analisis  degan  mendeskripsikan  faktor- faktor  yang berhubungan dengan masalah yang dimaksudkan sebagai pendukung untuk analisis    metode  kuantitatif.    Sedangkan  metode  kuantitatif    adalah  penelitian  yang dilakukan untuk mencari berbagai variabel yang menjadi objek penelitian.
b. Objek Penelitian
Objek  penelitian  ini  adalah  tingkat  profitabilitas  bank  umum  syariah  di Indonesia,  yang  menjadi  sampel  dalam  penelitian  bank  umum  syariah  devisa  yaitu  : Bank  Muamalat  Indonesia  (BMI),  Bank  Syariah  Mandiri  (BSM),  Bank  Syariah  Mega Indonesia  (BSMI),  dan  Bank  BNI  Syariah  .  sampel  pada  penelitian  ini  dipilih  sesuai dengan karakteristiknya  menggunakan metode purposive sampling . Metode purposive sampling  adalah  metode  penetapan  sampel  dengan  berdasarkan  kriteria  –kriteria tertentu. Kriteria yang digunakan dalam penelitian dalam penelitian ini adalah: (1) Bank umum syariah (2) termasuk bank devisa (3) Bank tersebut beroperasi dan mengeluarkan laporan  keuangan  bulanan  selama  periode  peneliitian  yaitu  Desember  tahun  2014 hingga Desember tahun 2016.
c. Jenis dan Teknik  Pengumpulan Data
Data  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yaitu  laporan  keuangan  triwulanan yang dipublikasikan oleh Bank Indonnesia maupun oleh bank yang bersangkutan yang dipublikasikan  per  tiga  bulan  selama  periode  2014-2016.  Untuk  data  makro  diambil dari  laporan  publikasi  Bank  Indonesia,  Badan  Pusat  Statidtik  (BPS)  serta  sumber pendukung lainnya.
d. Defenisi Operasional Variabel
Variabel dalam penelitian ini terbagi menjadi dua yaitu variabel dependen dan variabel independen. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah profitabilitas bank syariah  yang  diproksikan  dengan  return  on  equity  (ROE).  Sedangkan  variabel independen  dalam  penelitian  ini  adalah  kondisi  makro  ekonomi  yang  diproksikan dengan inflasi, pendapatan nasional, tingkat suku bunga, market share, dan jumlah uang yang beredar.
Tabel 1 Variabel Penelitian Variabel Keterangan Sumber Variabel Dependent Return On Equity (ROE) Persentase  Laba  bersih  setelah pajak terhadap ekuitas Lpaoran keuangan Triwulanan Bank BNI Syariah, Bank Syariah Mandiri (BSM), Bank Muamalat  Indonesia  (BMI), dan  Bank  Mega  Syariah Indonesia . Variabel Independent Inflasi (INF) Persentase  kenaikan  Indeks  Harga Konsumen (IHK) Laporan  Kebijakan  Moneter Bank Indonesia Tingkat  Suku  Bunga (SBI) Suku bunga acuan Bank Indonesia Laporan  Kebijakan  Moneter Bank Indonesia Pendapatan Nasional (GDP) Persentase  laju  pertumbuhan  Gross Domestic Product bulanan Laporan Data Sosial Ekonomi Badan Pusat Statistik Market Share Bank Syariah (MKSH) Persentase  total  aset  bank  syariah terhadap total aset perbankan nasional Statistik Perbankan Indonesia –Bank Indonesia Jumlah Uang Yang Beredar (MON) Persentase  pertumbuhan  jumlah uang yang beredar (M2) Laporan  Kebijakan  Moneter – Bank Indonesia
e. Metode Analisis
Model  regresi  kointegrasi  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  kuadrat terkecil (Ordinary Least Square) yang dirumuskan sebagai berikut :
Untuk model koreksi kesalahan dirumuskan sebagai berikut :
Dimana :
DROE t :
Perubahan Return On Equity (ROE – ROE t-1 ) β 0 : Konstanta DINF t : Perubahan Inflasi periode t (INF – INF t-1 ) DSBI t :
Perubahan tingkat suku bunga  periode t (SBI – SBI t-1 ) DGDP t :
Perubahan pendapatan nasional periode t (GDP – GDP t-1 ) DMKSH t : Perubahan  market  share  bank  syariah  periode  t    (MKSH  – MKSH t-1 ) DMON t : Perubahan  jumlah  uang  yang  beredar  periode  t  (MON  – MON t-1 ) ECT t-1 : Error Correction Term periode t-1 (RSID (-1)) β 1 – β 5 : Koefisien regresi masing-masing variabel β 6 : Koefisien ECT (Error Correction Term)

## ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

## A. Analisis Data
1. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik  yang pertama kali dilakukan adalah uji  normalitas data. Uji normalitas  menggunakan  uji  statatistik  JB  (Jarque-Bera),  dimana  dari  hasil  pengujian didapatkan  nilai  statistiknya  adalah  5,461031  dan  probabilitasnya    adalah  0,065186. Hasil  uji  tersebut  menunjukkan  bahwa  nilai  probability  JB  hitung  lebih  besar  dari tingkat  alpha  0,05  (5%),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  residual  terdistribusi normal atau asumsi klasik tentang kenormalan telah dipenuhi.
Selanjutnya  untuk  memastikan  bahwa  model  regresi  dalam  penelitian  ini terbebas  dari  autokorelasi,  maka  dilakukan  uji  autokorelasi  menggunakan  uji  LM (Lagrange  Multiplier)  Bruesch-Godfrey.  Hasil  uji  menunjukkan  nilai  probability  F hitung  sebesar  0,0743  lebih  besar  dari  tingkat  alpha  0,05  (5%).  Sehingga  dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi.
Kemudian untuk menguji asumsi klasik bahwa  model regresi  linier  yang  baik adalah  harus  terbebas  dari  adanya  multikolinearitas,  maka  dilakukan  uji multikolinearitas  menggunakan Varian Inflation  Factors (VIF). Hasil uji  menunjukkan nilai  Centered  VIF  pada  masing-masing  variabel  lebih  besar  dari  5,  sehingga  dapat dikatakan  tidak  terjadi  multikolinearitas    pada  masing-masing  variabel  penelitian  ini. hasil uji multikolinearitas dapat dilihat pada tabel berikut :
Tabel 2

## Uji Multikolinearitas (Varian Inflation Factor)
Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 497.8592 5081.091 NA INF 0.422909 1.923552 1.401098 SBI 2.021138 909.8175 2.184910 GDP 6.963574 1714.904 2.137362 MKSH 17.29730 2118.059 2.625456 MON 0.001112 4.170817 1.123864
Uji asumsi klasik heterokedastisitas menggunakan uji Breusch-Pagan-Godfrey. Hasil  uji  menunjukkan  nilai  probability  F  hitungnya  adalah  0,3435  lebih  besar  dari tingkat alpha 0,05 (5%), artinya tidak terjadi heterokedastisitas.
2. Uji Stasioneritas Data
Uji  akar-akar  unit  untuk  setiap  variabel  dalam  model  dilakukan  untuk mengetahui apakah stasioneritas terjadi pada bentuk aras, turunan pertama atau turunan kedua.  Pengujian  dilakukan  untuk  memperoleh  nilai  DF  (Dickey-Fuler)  atau  ADF (Augmented  Dickey-Fuler).  Variable  dianggap  stasioner  pada  aras  jika  nilai  DF  atau ADF  lebih  besar  dari  nilai  kritisnya.  Jika  belum  stasioner  maka  diteruskan  pada pengujian  kedua  pada  turunan  pertama  ( first  difference )  dan  pengujian  pada  turunan kedua    ( second  difference )  jika  belum    stasioner    pada  turunan  pertama  dengan mempertimbangkan unsur kelambanan  waktu.
Dengan  menggunakan  nilai  kritis  5%  hanya  variabel  hanya  variabel  inflasi (INF)  yang  stasioner  pada  tingkat  arasnya,  sehingga  perlu  dilanjutkan  uji  stasioneritas pada derajat  satu. Hasil uji stasioner pada derajat satu menunjukkan semua data sudah stasioner sebagaimana ditunjukkan pada tabel berikut :
Tabel 3

## Uji Stasioneritas Data
Series Prob. Bandwidth Obs D(GDP) 0.0033 0.0 22 D(INF) 0.0000 6.0 22 D(MKSH) 0.0001 0.0 22 D(MON) 0.0028 0.0 22 D(ROE) 0.0017 0.0 22 D(SBI) 0.0034 1.0 22

## 3. Uji Kointegrasi Data
Uji  kointegrasi  bertujuan  untuk  mengetahui  apakah  residual  regresi terkointegrasi  stasioner  atau  tidak.  Apabila  variabel  terkointegrasi  maka  terdapat hubungan yang stabil dalam jangka panjang. Sebaliknya jika tidak terdapat kointegrasi antar  variabel  maka  implikasinya    adalah    tidak  adanya  keterkaitan  hubungan  dalam jangka  panjang.
Dari  hasil  uji  terlihat  bahwa  nilai  kointegrasi  Durbin-Watson  Statistic  hitung sebesar  2,106228,  sedangkan  nilai  kritis  CRDW  pada  derajat  kepercayaan  sebesar  5% yaitu  0,7523.  Dengan  demikian  nilai  CRDW  hitung  lebih    besar  CRDW  tabel  yang mengindikasikan bahwa adanya kointegrasi data.
Berikut  hasil  uji kointegrasi dengan cointegrating Regression Durbin Watson (CRDW) :
Tabel 4 Hasil Uji Cointegrating Regression Durbin Watson (CRDW)
Dependent Variable: D(ROE)
Method: Least Squares
Date: 04/12/17   Time: 12:04
Sample (adjusted): 2015M03 2016M11
Included observations: 21 after adjustments
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.165555 0.317713  -0.521085 0.6105 D(INF) 0.251161 0.828490 0.303156 0.7662 D(SBI) -7.472508 2.104203  -3.551230 0.0032 D(GDP) -0.608344 2.899266  -0.209827 0.8368 D(MKSH) -7.451070 4.109715  -1.813038 0.0913 D(MON) -0.202508 0.096721  -2.093749 0.0550 ECT(-1) -0.101537 0.219970  -0.461596 0.6515 R-squared 0.483708     Mean dependent var 0.224286 Adjusted R-squared 0.262440     S.D. dependent var 1.506013 S.E. of regression 1.293384     Akaike info criterion  3.613602 Sum squared resid 23.41978     Schwarz criterion 3.961776 Log likelihood -30.94282     Hannan-Quinn criter.  3.689165 F-statistic 2.186074     Durbin-Watson stat 2.106228 Prob(F-statistic) 0.106948

## 4. Error Correction Model (ECM)
Model  koreksi  kesalahan  ( Error  Correction  Model )  merupakan  metode pengujian  yang  dapat  digunakan  untuk  mencari  model  keseimbangan  dalam  jangka panjang.    Untuk    menyatakan    apakah  model  ECM  yang  digunakan  sahih  atau    tidak maka    koefisienn Error  Correction  Term (ECT)  harus  signifikan.  Jika  koefisienn    ini tidak  signifikan  maka  model  tersebut  tidak  cocok  dan  perlu  dilakukann  perubahan spesifikasi  lebih  lanjut.  Berikut  merupakan  model  ECM  yang  digunakan  pada penelitian  ini, hasil pengolahan data yang dilakukan dengan  model regresi  linier ECM ditampilkan sebagai berikut :

## Tabel 5
Hasil Estimasi Error Correction Model (ECM) Two Step Engle-Granger

## Dependent Variable: D(ROE)
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C -0.165555 0.317713  -0.521085 0.6105 D(INF) 0.251161 0.828490 0.303156 0.7662 D(SBI) -7.472508 2.104203  -3.551230 0.0032 D(GDP) -0.608344 2.899266  -0.209827 0.8368 D(MKSH) -7.451070 4.109715  -1.813038 0.0913 D(MON) -0.202508 0.096721  -2.093749 0.0550 ECT(-1) -0.101537 0.219970  -0.461596 0.6515
Dari tabel tersebut estimasi model dinamis ECM dapat diperoleh fungsi regresi OLS  sebagai berikut :
D(ROE)  =  -0,165555  +  0,251161  D(INF)  –  7,472508  D(SBI)  –  0,608344 D(GDP)  –  7,451070  D(MKSH)  –  0,202508  D(MON)  –  0,101537
ECT(-1)
Berdasarkan  hasil  estimasi  model  dinamis  ECM  diatas,  terlihat  bahwa koefisien  pada  variabel  Error  Correction  Term  (ECT)  memiliki  nilai  statistik  yang cukup tinggi yaitu -0,461596 dan nilai probabilitas sebesar 0,6515 (Prob<0,05). Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  model  ECM  dapat  digunakan  untuk  mengestimasi pengaruh variabel-variabel makro ekonomi terhadap  profitabilitas bank umum syariah di  Indonesia  selama  periode  penelitian,  dengan  bahasa  lain  dapat  dinyatakan  bahwa spesifikasi model yang digunakan adalah sahih atau valid.

## B. Pembahasan
Setelah  melakukan  olah  data    maka  dapat  dibuat  kesimpulan  dan  diketahui pengaruh  setiap  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  dengan  melihat  nilai koefisien  masing-masing  variabel.  Penjelasan  dan  interpretasi  atas  hasil  olah  data tersebut adalah sebagai berikut :
1. Varibel  inflasi  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  bank  umum syariah  baik  jangka pendek  maupun  jangka panjang. Jika terjadi kenaikan atau  penurunan  inflasi  maka  tidak  mempengaruhi    tingkat  profitabilitas bank syariah.
2. Variabel  tingkat  suku  bunga  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas  bank  umum  syariah  baik  jangka  pendek  maupun  jangka panjang.  Dalam  jangka    pendek  jka  suku  bunga  nail  sebesar    1%  maka akan menurunkan profitabilitas bank syariah sebesar 7,47%  dalam jangka pendek dan 3,53% pada jangka panjang.
3. Variabel  pendapatan  nasional  tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas bank  umum  syariah  baik  dalam  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang. Kenaikan ataupun penurunan pendapatan nasional tidak memiliki pengaruh terhadap tingkat profitabilitas bank umum syariah.
4. Variabel  market  share  juga  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap profitabilitas  bank  umum  syariah  baik  dalam  jangka  pendek  maupun jangka  panjang.  Kenaikan  market  share  tidak  mempengaruhi  tingkat profitabilitas bank umum syariah.
5. Variabel  jumlah  uang  yang  beredar  juga  tidak  berpengaruh  terhadap profitabilitas  bank  umum  syariah  baik  dalam  jangka  pendek  maupun jangka  panjang.  Kenaikan  maupun  penurunan  jumlah  uang  yang  beredar tidak mempengaruhi tingkat profitabilitas bank syariah.
Hasil uji F menunjukkan bahwa variabel independen yang diproksikan dengan inflasi,  tingkat  suku  bunga,  pendapatan  nasional,  market  share  dan  jumlah  uang  yang beredar  berpengaruh  secara  bersama-sama  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  bank umum syariah di Indonesia baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang.
Nilai  koefisien  determinasi  (R2)  menunjukkan  bahwa  dalam  jangka    pendek variabel  independen  mampu  mempengaruhi  variabel  dependen  sebesar  0,48%  dan dalam jangka panjang berpengaruh sebesar 0,76%.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  pembahasan  yang  telah  dikemukakan sebelumnya,  maka  hasil  dapat  diambil  beberapa  kesimpulan  dari  penelitian  ini sebagaimana berikut  :
1. Secara bersama-sama variabel independen yang terdiri dari inflasi, tingkat suku  bunga,  pendapatan  nasional,  market  share  dan  jumlah  uang  yang beredar  mempunyai  pengaruh  terhadap  profitabilitas  bank  umum  syariah yang diproksikan dengan Return on Equity (ROE) .
2. Secara  parsial  hanya    variabel  pendapatan  nasional  yang  berpengaruh positif  terhadap  profitabilitas  bank  umum  syariah  secara  signifikan  pada jangka panjang. Sedangkan variabel yang lain berpengaruh secara negatif.
3. Dari  nilai speed  of  adjustment diketahui    ada  sebesar  ±10% ketidakseimbangan  pada  pengaruh  jangka  pendek  variabel-variabel
makroekonomi  terhadap    tingkat  profitabilitas  bank  umum  syariah  di Indonesia, yang  terkoreksi setiap periodenya.

## DAFTAR PUSTAKA
Adiwarman  A.  Karim,  (2007).  Ekonomi  Makro  Islami,  Jakarta,  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Badan  Pusat  Statistik,  (2014-2016).  Laporan  Bulanan  Data  Sosial  Ekonomi,  Edisi  55 Desember 2014 – Edisi 79 Desember 2016.
Bank  Indonesia  (2014-2016.,  Laporan  Kebijakan  Moneter,  Edisi  Triwulan  IV  2014  – Triwulan IV 2016.
_____________(2014-2016). Statistik Perbankan Indonesia, Edisi Triwulan IV  2014  – Triwulan IV 2016.
Bank Syariah Mandiri, (2014-2016). Laporan Keuangan Publikasi, www.syariahmandiri.co.id
Bank BNI Syariah, (2014-2016). Laporan Keuangan Publikasi, www.bnisyariah.co.id Bank Muamalat, (2014-2016). Laporan Keuangan Publikasi, www.bankmuamalat.co.id
Bank Mega Syariah, (2014-2016). Laporan Keuangan
Publikasi,
www.megasyariah.co.id
Hassan,  M.  Kabir  dan  Abdel-Hameed  M.  Bashir  (2002),  Determinants  of  Islamic Banking Profitabilitas, International Journal. ERF paper, 2002.
Haron, Sudin. (2004). “Determinants of Islamic Bank Profitability”, Global Journal of finance and Economics , USA, Vol 4, No 1, Maret 2004.
Haron,  Sudin  and  Wan  Nursofiza  Wan  Azmi  (2004).  “Profitability  Determinants  of Islamic  Banks:  A  Cointegration  Approach”, Working  Paper  Series  004 ,  Islamic Banking Conference, Union Arab Bank, Beirut, Lebanon, 5-7Desember 2004.
Muhammad, (2010). Manajemen Bank Syariah, Yogyakarta, UPP AMP YKPN.
Otoritas Jasa Keuangan, (2016). Statistik Perbankan Syariah 2016, Vol 14, No 12.
Srairi, Samir Abderraazek. (2009). “Factor Influencing the Profitability of Conventional and Islamic Comersial  Banks  in GCC Countries”, Review of Islamic Economics, Vol 13, No I, 2009.
Sultoni,  Hasan,  (2014).  “Faktor-Faktor  Penentu  Tingkat  Profitabilitas  Bank  Umum Syariah Di Indonesia”, Jurnal Eksyar, Vol 01, No 01 , Maret 2014.