## PENGUJIAN KOALISI DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN EARNING PER SHARE (EPS) TERHADAP HARGA SAHAM
(STUDI KASUS EMPIRIS PADA PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS SAHAM SYARIAH INDONESIA) Titin Hartini

## Abstract
The  objective  of  this research  is  to  analyze  the  influence  of  Debt  To  Equity Ratio (DER) and Earning Per Share (EPS) on Stock Price in Food and Beverage Sector Manufacturing Companies Listed in ISSI Period 2012-2016. Data obtained from the Indonesian Stock Exchange (IDX) with the period of 2012 to 2016. The population  of  this  study  are  11  companies  and  the  number  of  samples  of  8 companies  with  passing  through  the  purposive  sample  stage.  Analytical techniques  to  be  used  in  this  study  is  multiple  linear  regression  to  obtain  a comprehensive  picture  of  the  relationship  between  variables  one  with  another variable.
The  results  showed  that  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  effect  on  Stock  Price. Earning Per Share (EPS) effect on Stock Price in Manufacturing Company Food and  Beverage  Sector. The  results  of  this  study  are  expected  that  the  variables Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  and  Earning  Per  Share  (EPS)  can  be  used  as guidance, either by the management company in the management of the company, or by investors in determining investment strategy.
Keywords:  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  and  Earning  Per  Share  (EPS),  Stock Price

## Pendahuluan Latar Belakang Masalah
Investasi merupakan salah satu kegiatan muamalah yang sangat dianjurkan karena  dengan  berinvestasi,  harta  yang  menjadi  produktif  dan  juga mendatangkan  manfaat  bagi  orang  lain  dan  merupakan  bentuk  aktif  dari ekonomi  syariah.  Islam  menganjurkan  agar  sumber  daya  yang  ada  tidak hanya  disimpan,  tetapi  di  produktifkan  sehingga  bisa  memberikan  manfaat bagi umat. 1 Allah Ta’ala berfirman dalam QS. An -Ni saa’ ayat 29: 2
Seorang muslim tentunya kita menginginkan investasi yang sesuai dengan aturan  agama  islam.  Salah  satunya    dengan  berinvestasi  pada  efek  syariah yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI).  Sejak  November 2007, Bapepam LK (sekarang menjadi OJK) telah mengeluarkan Daftar Efek Syariah  (DES)  yang  berisi  daftar  saham  syariah  yang  ada  di  Indonesia.
1 Taufik Hidayat, Buku Pintar Investasi Syariah, (Jakarta: Media Kita, 2011), hlm. 24
2 Q. S. An Nisaa’ (29): Artinya: “Hai orang -orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan  harta  sesamamu  dengan  jalan  yang  batil,  kecuali  dengan  jalan  perniagaan  yang Berlaku  dengan  suka  sama-suka  di  antara  kamu.  dan  janganlah  kamu  membunuh  dirimu; Sesungguhnya Allah adalah Maha Penyayang kepadamu”.
Keberadaan  DES  tersebut  kemudian  ditindak  lanjuti  oleh  BEI  dengan meluncurkan  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  pada  tanggal  12  Mei 2011.  Konstituen  ISSI  terdiri  dari  seluruh  saham  syariah  yang  tercatat  di BEI. 3
Peluang  bagi  investor  dalam  menanamkan  investasi  pada  sub  sektor makanan  dan  minuman  industri  manufaktur  karena  masyarakat  Indonesia cendrung  bersifat  konsumtif  dalam  pemenuhan  kebutuhan  pokok  dalam  hal sandang,  pangan,  dan  papan  serta  memiliki  peranan  penting  dalam pertumbuhan  nilai  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  di  Indonesia. 4 Seiring tingkat  pertumbuhan  penduduk  Indonesia  yang  terus  meningkat,  maka pemakaian  akan  produk  sektor  industri  ini  juga  akan  meningkat.  Sehingga investasi  di  perusahaan  manufaktur  menjadi  alternative  yang  dapat dipertimbangkan, untuk itu semua yang terkait dengan investasi pada industri ini menjadi hal yang menarik untuk diteliti.
Index  harga  saham  gabungan  yang  terkoreksi  dari  1.757,258  pada  awal Januari 2007  melemah  ke basis  point  1.256,704 pada  awal  September  2008. Hal ini juga tercermin dari banyaknya perusahaan yang mengalami penurunan laba  sampai  dengan  mengalami  kerugian  sehingga  menimbulkan  pemutusan hubungan  kerja  (PHK).  Indeks  harga  saham  adalah  suatu  indikator  yang menunjukkan pergerakan harga saham. Salah satu alat analisis dalam menilai harga saham adalah melalui analisis fundamental perusahaan melalui analisis rasio  keuangannya.  Hubungan  rasio  laporan  keuangan  dengan  harga  saham didasarkan  pada  asumsi  bahwa  rasio  keuangan  berguna  bagi  investor. 5 Agar berguna,  rasio  harus  memberikan  informasi  yang  membantu  didalam  proses pembuatan keputusan.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  tingkat  leverage  terhadap  total shareholders  equity yang  dimiliki perusahaan. Semakin besar DER menunjukkan semakin besar biaya hutang yang harus dibayar perusahaan sehingga profitabilitas akan berkurang. Hal ini menyebabkan  hak  para  pemegang  saham  berkurang,  dan  akan  berpengaruh pada  minat  investor  yang  juga  akan  mempengaruhi  harga  saham  yang semakin  menurun.  Rasio Earning  Per  Share (EPS)  menunjukkan perbandingan antara besarnya keuntungan bersih yang diperoleh investor atau pemegang  saham terhadap  jumlah  lembar  saham.  Semakin  tinggi  nilai  EPS keuntungan pemegang saham akan semakin besar.
Grafik 1
Grafik harga saham pada Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di ISSI Periode 2012-2016
3 http://www.ojk.go.id (diakses, 8 agustus 2016)
4 http://www.seputarforex.com (diakses 8 agustus 2016)
5 http://www.idx.co.id (diakses, 6 september  2016)
Sumber : www.idx.co.id (diakses 1 februari 2017)
Berdasarkan  grafik  di  atas  harga  saham  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman  mengalami  pergerakan  yang  cukup  signifikan  dari  tahun  ke  tahun. Makanan  dan  tempat  tinggal  merupakan  kebutuhan  primer  atau  kebutuhan pokok  yang  harus  dipenuhi oleh  setiap  makhluk  hidup.  Berdasarkan  data yang  tercatat  di  bps.go.id  kepadatan  penduduk  di  Indonesia  menduduki peringkat  ke-4  se-Asia  Tenggara  setelah  Singapura,  Vietnam,  dan  Filipina. Kepadatan  penduduk  Indonesia  tercatat  132  jiwa/km 2. Sementara  kepadatan penduduk dinegara Singapure,Vietnam, dan Filipina masing-masing 8.070.80 jiwa/km 2 ,  335.4  jiwa/km 2 ,  dan  280.2  jiwa/km 2 . 6 Hal  ini  menunjukan  bahwa semakin  banyak  jumlah  penduduk  Indonesia  maka  semakin  banyak  pula kebutuhan  akan  konsumsi  dan  properti  yang diperlukan  untuk  memenuhi kebutuhan  sehari-hari.  Selain  itu  jika  mengingat  harga  tanah  yang  semakin tahun selalu meningkat membuat minat investor lebih tertarik untuk memilih menanamkan  modalnya  pada  sektor  ini.  Sementara  harga  saham  perusahaan sektor industri makanan dan minuman yang diteliti adalah harga saham pada perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  ISSI  (Indeks saham  syariah  indonesia),  adalah  karena  sebagian  besar  penduduk  Indonesia beragama  Islam  yang  membutuhkan  makanan  dan  minuman  yang  halal  dan baik  sesuai  kaidah  atau  syariat  agama  islam  dan  perusahaan  manufaktur sektor  industri  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  ISSI    adalah  yang sesuai dengan syariat.
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan  diatas  maka  penulis tertar ik  untuk  mengadakan  penelitian  dengan  judul  “ Pengaruh Debt  To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) Terhadap harga saham pada  Perusahaan    Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di ISSI Periode 2012-2016
A. Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  diatas,  maka  rumusan  masalah  dalam penelitian ini adalah:
1. Bagaimana Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  harga  saham  pada Perusahaan  Sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  ISSI  periode 2012-2016?
2. Bagaimana Earning per Share (EPS) terhadap harga saham pada Perusahaan Sektor makanan dan minuman yang terdaftar di ISSI periode 2012-2016?
6 www.bps.go.id (diakses, 5 oktober 2016)
3. Bagaimana Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Earning  per  Share (EPS) terhadap harga saham pada Perusahaan Sektor makanan dan minuman yang terdaftar di ISSI periode 2012-2016?
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham pada perusahaan sektor makanan dan minuman di ISSI periode 2012-2016.
2. Untuk  mengetahui Earning  per  Share (EPS)  terhadap  harga  saham  pada perusahaan sektor makanan dan minuman di ISSI periode 2012-2016.
3. Untuk  mengetahui Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Earning  per  Share (EPS)  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  sektor  makanan  dan minuman di ISSI periode 2012-2016.
D. Kegunaan penelitian Adapun kegunaan yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagaiberikut:
1. Bagi para investor, penelitian ini bisa dijadikan alat bantu analisis terhadap saham  yang  di  perjual  belikan  di  bursa  melalui  variabel-variabel  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  sehingga  para  investor  dapat  memilih pilihan investasi yang dinilai paling tepat.
2. Bagi masyarakat, penelitian ini bisa digunakan sebagai alat analisis untuk mengukur kinerja perusahaan-perusahaan yang didasarkan pada  informasi laporan keuangan.
3. Bagi  peneliti  selanjutnya,  penelitian  ini  bisa  digunakan  sebagai  referensi perluasan penelitian selanjutnya.

## LANDASAN TEORI 1. Harga Saham
Harga saham adalah harga per lembar saham yang berlaku di pasar modal. Harga saham merupakan  harga yang  terjadi di  Pasar Bursa  pada saat  tertentu dan  harga  saham  tersebut ditentukan  oleh  pelaku  pasar. 7 Harga  saham merupakan  salah  satu  indikator  pengelolaan  perusahaan.  Keberhasilan  dalam menghasilkan  keuntungan  akan  memberikan  kepuasan  bagi  investor  yang rasional. Harga saham yang cukup tinggi akan memberikan keuntungan, yaitu berupa capital  gain dan  citra  yang  lebih  baik  bagi  perusahaan  sehingga memudahkan bagi manajemen untuk mendapatkan dana dari luar perusahaan. harga pasar saham terbentuk melalui mekanisme permintaan dan penawaran di pasar  modal.  Pada  dasarnya  harga  saham  terbentuk  dari  interaksi  antara penjual dan pembeli yang terjadi di lantai bursa yang bergerak sesuai dengan kekuatan permintaan dan penawaran yang terjadi di atas saham di bursa. 8

## 2. Debt To Equity Ratio (DER)
Rasio  ini  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi segala kewajiban finansialnya seandainya perusahaan tersebut pada saat itu dilikuidasi.  Dengan  demikian  solvabilitas  berarti  kemampuan  suatu
7 Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Yogyakarta:BPFE, 2008) ,hlml. 143
8 Agus  Sartono,Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi  Edisi  Empat,(  Yogyakarta:  BPFE, 2001) hlm 70
perusahaan  untuk  membayar  semua  utangnya,  baik  jangka  panjang maupun  jangka  pendek. 9 Debt  To  Equity  Ratio (DER)  secara  matematis dirumuskan sebagai berikut :

## 3. Earning Per Share (EPS)
Earning  per  share (EPS)  atau  pendapatan  per  lembar  saham  adalah bentuk  pemberian  keuntungan  yang  diberikan  kepada  para  pemegang  saham dari  setiap  lembar  saham  yang  dimiliki. 10 Earning  Per  Share (EPS)  secara matematis dirumuskan sebagai berikut:

## PENELITIAN TERDAHULU
Adapun  penelitian  terdahulu  yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini yaitu Dwiatma Patriawan (2011)  dengan judul penelitian “Analisis  pengaruh EPS,  ROE  dan  DER  terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  wholesale  and retail  trade  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2006-2008  memiliki  hasil  bahwa Earning  per  Share berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  perubahan harga  saham, Return  on  Equity berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap perubahan harga  saham. Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  dan  tidak signifikan  terhadap  perubahan  harga  saham.  Dari  penelitian  yang  dilakukan, maka diperoleh kesimpulan bahwa harga saham dipengaruhi oleh Earning per Share.  Faktor-faktor  lain  seperti Return  on  Equity dan Debt  to  Equity  Ratio ternyata tidak berpengaruh terhadap harga saham. 11
Selanjutnya  oleh  Akhmad  Firdaus  (2013)  dalam  penelitiannya  yang berjudul  “Pengaruh  Rasio  likuiditas,  rasio  aktivitas,  rasio  profitabilitas  dan rasio pasar terhadap harga saham syariah pada industri barang dan konsumsi yang  terdaftar  didaftar  efek  syariah  tahun  2008- 2010”  memiliki  hasil  bahwa Current  Ratio (CR), Inventory  Turnover (ITO), Account  Receivables Turnover (ARTO), Return  On  Equity (ROE)  dan Earning  Per Share (EPS) secara  bersama-sama  memberikan  pengaruh  terhadap  harga  saham  syariah. Sedangkan  secara  parsial  pengaruhnya  berbeda-beda  EPS  dan  ROE mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  syariah, sedangkan CR, ITO, ARTO tidak berpengaruh terhadap harga saham syariah. Berdasarkan  koefisien  determinasi  (R²)  sebesar  0,601  atau  60,1%,  hal  ini berarti  60,1%  harga  saham  syariah  dipengaruhi  oleh  variabel  CR,  ITO,
9 Agnes  Sawir, Analisis  Kinerja  Dan  Perencanaan  Keuangan  Perusahaan,  (Jakarta;PT Gramedia Pustaka),2005, Hlm 13
10 Irham Fahmi, manajemen investasi ,(Jakarta;penerbit salemba empat,2012), hlm 97.
11 Dwiatma Patriawan “Analisis pengaruh EPS, R OE dan DER terhadap harga saham pada perusahaan  wholesale  and  retail  trade  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2006- 2008”,  (Surabaya  ; fakultas ekonomi universitas diponegoro,2011). (tidak diterbitkan)
ARTO,  ROE,  EPS  sedangkan  sisanya  39,9%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain yang tidak dimasukkan dalam penenlitian ini. 12
Selanjutnya  oleh  Devy  Arsetyawati  (2013)  dalam  penelitiannya  yang berjudul  “ Analisis  Pengaruh  DER,  ROI,  EPS,  DPR,  NPM,  Volume Perdagangan  Terhadap  Harga  Saham  (Pada  Perusahaan Go  Public Yang Pernah  Masuk  Dalam Jakarta  Islamic  Indextahun  2008- 2012)”  bahwa Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  DER,  ROI,  EPS,  DPR,  NPM  dan  volume perdagangan  secara  simultan  mempengaruhi  harga  saham.  Secara  parsial DER  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham,  ROI berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  tehadap  harga  saham,  EPS berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  DPR  berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham, NPM berpengaruh positif tetapi  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham,  volume  perdagangan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham. 13
Menurut  Ajeng  Dewi  Kurnianto  (2013)  Dalam  penelitianya  yang bejudul “Analisis Pengaruh EPS, ROE, DER, dan CR Terhadap Harga Saham Dengan  Per  Sebagai  Variabel  Moderating  (Studi  Kasus Pada  Saham  Indeks Lq45  Periode  2009- 2011  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek  Indonesia)  “ memiliki  hasil  bahwa Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Earning  Per Share (EPS) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham. Return On Equity (ROE) dan Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham. Current Ratio (CR) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham.  Selain itu dengan analisis Moderated Regression  Analysis (MRA)  menunjukkan  bahwa Price  Earnings  Ratio (PER)  bukan  merupakan  variable  moderating  yang  memperkuat  atau memperlemah  hubungan  antara Return  On  Equity (ROE), Debt  To  Equity Ratio (DER), dan Current Ratio (CR) dengan harga saham. 14
Selanjutnya  oleh  Lalu  Anton  Amrullah  (2009)  dalam  penelitiannya yang  berjudul  “Pengaruh Current  ratio,  Debt  to  equity  ratio dan  resiko sistematis  terhadap  Return  saham  (studi  empiri  pada  perusahaan-perusahaan yang masuk di JII tahun 2004- 2009)” memiliki hasil bahwa berdasarkan hasil pengujian  statistic  dari  table  Anova  untuk  mengetahui  kelayakan  uji  model penelitian  (uji  f)  dengan  melihat  pengaruh  variable  independen  terhadap
12 Akhmad Firdaus  “Pengaruh  Rasio likuiditas,  rasio  aktivitas, r asio  profitabilitas  dan  rasio pasar terhadap harga saham syariah pada industri barang dan konsumsi yang terdaftar didaftar efek syariah  tahun  2008- 2010”,  (Yogyakarta  ;  fakultas  syariah  dan  hukum  univesitas  sunan  kalijaga, 2013),(tidak diterbitkan)
13 Devy  Ar setiyawati  “Analisis  Pengaruh  Der,  Roi,  Eps,  Dpr,  Npm,  Volume  Perdagangan Terhadap Harga Saham (Pada Perusahaan Go Public Yang Pernah Masuk Dalam Jakarta Islamic Index tahun  2008-2012) ”,  (Semarang  ;  fakultas  ekonomika  dan  bisnis  universitas diponegoro,2013), (tidak diterbitkan)
14 Ajeng  Dewi  Kurnianto  ““Analisis  Pengaruh  Eps,  Roe,  Der,  Dan  Cr  Terhadap  Harga Saham Dengan Per Sebagai Variabel Moderating (Studi Kasus Pada Saham Indeks Lq45 Periode 2009-2011  Yang  Terdaftar Pada  Bursa  Efek  Indonesia)  “.  ( Semarang  ;  fakultas  ekonomika  dan bisnis universitas diponegoro,2013), (tidak diterbitkan)
dependen  menunjukkan Current  ratio,  Debt  to  equity  ratio dan  resiko sistematis  (Beta)  berpengaruh  signifikan  secara  simultan  terhadap  return saham.  Gabungan  variable  independen  penelitian  ini  dapat  menjelaskan variabilitas  perubahan  laba  dengan  R²  sebesar  19,7%.  Sedangkan  secara parsial (uji T) hanya resiko sistematis yang tidak berpengaruh terhadap return saham.Sedangkan variable CR dan DER berpengaruh positif dan signifikan. 15 Menurut  Ika  Ernawati  Prasetyaningsih  (2012)  “ Analisis  pengaruh Profitabilitas  Terhadap    perubahan  harga  saham  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan  Manufaktur  Periode  2006-2010  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia)  memiliki hasil Penelitian  yang  menyimpulkan  bahwa  :  (1) Motivasi  kerja  dan  pengawasan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap prestasi  kerja  karyawan;  (2)  EPS  berpengaruh  secara  signifikan  (berhasil menolak  H0)  terhadap  perubahan  harga  saham,  (3)  ROA  tidak  berpengaruh secara siginifikan (menerima H0) terhadap perubahan harga saham, (4) NPM berpengaruh  secara  siginifikan  (berhasil  menolak  H0)  terhadap  perubahan harga  saham,  (5)  ROE  tidak  berpengaruh  secara  siginifikan  (menerima  H0) terhadap perubahan harga saham. 16
Selanjutnya  Nur  Fita  Sari  (2012)  dalam  penelitiannya  berjudul  “ Analisis  Pengaruh  DER,  CR,  ROE,  dan  TAT  terhadap Return saham (Studi Pada Saham Indeks LQ45 Periode 2009 – 2011 Dan Investor Yang Terdaftar Pada  Perusahaan  Sekuritas  Di  Wilayah  Semarang  Periode  2012)  memiliki hasil bahwa Hasil uji t pada data sekunder menunjukkan bahwa variabel DER berpengaruh  positif  signifikan  terhadap Return Saham,  CR  berpengaruh positif tidak signifikan terhadap Return Saham, dan ROE berpengaruh negatif signifikan  terhadap Return Saham;  ketiga  variabel  tersebut  memiliki  arah yang berbeda dengan hipotesis yang diajukan. Berdasarkan hasil perhitungan, hanya variabel TAT memiliki arah yang sama dengan hipotesis yang diajukan yaitu berpengaruh positif signifikan terhadap Return Saham. Hasil uji t pada data primer juga menunjukkan hanya variabel TAT yang memiliki arah yang sama  dengan  hipotesis  yang  diajukan.  Hasil  uji  F  pada  kedua  data menunjukkan  bahwa  empat  varibel  secara  simultan  berpengaruh  terhadap Return Saham.  Kemampuan prediksi  dari  keempat  variabel  data  sekunder terhadap Return Saham dalam penelitian ini sebesar 7,5% sedangkan sisanya 92,5%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak  dimasukkan  ke  dalam  model penelitian.  Sedangkan  pada  data  primer  kemampuan  prediksi  keempat variabel  terhadap Return Saham  dalam  penelitian  ini  sebesar  32,8%
15 Lalu Anton Amrullah “Pengaruh Current ratio,Debt to equity ratio dan resiko sistematis terhadap  Return  saham(studi  empiri  pada  perusahaan-perusahaan  yang  masuk  di  JII  tahun  2004- 2009)”, (Yogyakarta; fakultas syariah universitas sunan kalijaga,2009), (tidak diterbitkan)
16 Ika  Ernawati  Prasetyaningsih  “ Analisis  pengaruh    Profitabilitas  Terhadap    perubahan harga  saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Periode  2006-2010  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia”,  (Surakarta;  Ekonomi  manajemen  universitas  muhamadiyah  Surakarta, 2012), (tidak diterbitkan).
sedangkan sisanya 67,2% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian 17 .
Hantono  (2015)  dalam  penelitiannya  yang  berjudul  “ Pengaruh Current  ratio dan Debt  to  equity  ratio Terhadap  profitabilitas  pada perusahaan  manufaktur  logam  dan  sejenisnya  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  periode  2009- 2013”  dan  memiliki  hasil  penelitian  menunjukkan bahwa secara simultan variable-variabel independen,current ratio dan debt to equity ratio dengan  uji F,  secara bersama-sama  berpengaruh terhadap return on equity. Hasil secara parsial dengan uji T, variable current ratio dan Debt to Equity ratio berpengaruh terhadap Return on Equity 18 .
Neneng  Puji  Astuti  (2013)  dalam  penelit iannya  berjudul  “Pengaruh Earning per share (EPS), Price earning ratio (PER) dan Debt to equity ratio (DER)  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  asuransi  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)” Hasil  penelitian  ini  bahwa  EPS,  PER,  dan  DER  secara bersama-sama  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Return  saham  dimana nilai  F hitung (0.302) <F  tabel  (4.35),  sedangkan  secara  parsial  semua variabel  independen  tidak  ada  yang  berpengaruh  signifikan  terhadap  Return saham  yang  mana  nilai  EPS  t  hitung  (-0.106)  <  t  tabel  (2.262),  nilai  PER  t hitung  (0.018)  <  t  tabel  (2.262)  dan  nilai  DER  t  hitung  (0.901)  <  t  tabel (2.262). Hasil dari Koefisien Determinasi nilai Adjusted R Square -0.265 dan Koefisien  Determinasi  (R2)  sebesar  0.115.hal  ini  menggambarkan  bahwa Return  saham  mampu  dipengaruhi  oleh earning  per  share (EPS), price earning ratio (PER), dan debt to equity ratio (DER) sebesar11.5%. 19
Selanjutnya Mursidah  Fadillah  (2011)  dengan  judul  “Analisis
Pengaruh  EPS,  DER,  dan  ROE  Terhadap  Harga  Saham  PT  Unilever Indonesia Tbk”.  Hasil penelitian ini  menunjukkan  bahwa bvariabel  EPS  dan ROE  yang  memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham. Sedangkan  DER  berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga saham. 20
17 Nur FitaSari “ Analisis Pengaruh DER, CR, ROE, dan TAT terhadap Return saham(Studi Pada  Saham  Indeks  LQ45  Periode  2009 – 2011  Dan  Investor  Yang  Terdaftar  Pada  Perusahaan Sekuritas  Di  Wilayah  Semarang  Periode  2012),  (Semarang  ;fakultas  ekonomika  dan  bisnis; universitas diponegoro,2012), (tidak diterbitkan)
18 Hantono ” Pengaruh   Current  ratio dan   Debt  to equity  ratio Terhadap  profitabilitas  pada perusahaan manufaktir logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009- 2013”. (Medan;Program Studi Akuntansi Universitas Prima Indonesia,2013), (tidak diterbitkan) 19 Nining  Puji  Astuti  “ Pengaruh Earning  per  share (EPS), Price  earning  ratio (PER)  dan Debt  to  equity  ratio (DER)  terhadap  return  saham  pada  perusahaan  asuransi  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI)”.(Pekanbaru ; Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau,2013), (Tidak Diterbitkan)
20 Mursidah  Fadillah  (2011)  dengan  judul  “Analisis  Pengaruh  EPS,  DER,  dan  ROE Terhadap  Harga  Saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk”.  ( Semarang  ;fakultas  ekonomika  dan bisnis;universitas diponegoro,2011), (tidak diterbitkan)
Kerangka Berfikir Gambar 1 Kerangka Berfikir
Sumber: Hasil Pengembangan Penelitian E. Pengembangan Hipotesis 1. H 0 = DER tidak berpengaruh terhadap Harga Saham
H 1 = DER berpengaruh  terhadap Harga Saham 2.H 0 = EPS tidak berpengaruh terhadap Harga Saham H 2 = EPS berpengaruh terhadap Harga Saham 3.H 0 = DER dan EPS tidak berpengaruh terhadap Harga Saham H 3 = DER dan EPS berpengaruh terhadap Harga Saham

## METODE PENELITIAN 1. Jenis dan Sumber data
Metode  penulisan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode penelitian  kuantitatif,  metode  penelitian kuantitatif  adalah  sebagai  metode penelitian  yang  berdasarkan  yang  berlandaskan  pada  filsafat  positivism (konkrit, teramati, terukur dll). 21 Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  data  sekunder,  data  sekunder  adalah  data  yang  diperoleh  lewat pihak lain tidak langsung diperoleh dari subyek penelitiannya. 22 Sumber data yang  digunakan  berupa  laporan  keuangan  triwulan  dan  harga  saham  peiode 2012-2016 yang diperoleh dari website www.idx.co.id.
2. Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor makanan dan  minuman yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI) sebanyak 11 perusahaan.
Tabel 1 Populasi Penelitian No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 ADES Akasha Wira International Tbk 2 AISA Tiga  Pilar  Sejahtera Food Tbk 3 CEKA Wilmar Cahaya
21 Sugiyono, Metode  Pendidikan  pendekatan    kuantitatif,  kualitatif  dan  R&D,  (Bandung Alfabeta 2015), hlm 14
22 Saifuddin Anwar, Metode Penelitian, (Yogyakarta; pustaka pelajar,2014), hlm 91
Earning per share (EPS) (X2) Harga saham (Y) Debt To Equity Ratio (DER) (X1)
Indonesia Tbk 4 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk 5 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 6 MYOR Mayora Indah Tbk 7 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 8 SKLT Sekar Laut Tbk 9 STTP Siantar Top Tbk 10 ULTJ Ultrajaya Milk Industry  &  Trading Co. Tbk 11 SKBM Sekar Bumi Tbk Sumber :www.idx.co.id
Adapun Kriteria pemilihan sampel yang akan diteliti sebagai berikut:
1. Perusahaan  sektor  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI).
2. Perusahaan  tersebut  secara  konsisten  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah Indonesia (ISSI) periode 2012-2016.
3. Perusahaan tersebut mempublikasikan laporan keuangan triwulandi Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) periode 2012-2016.
Tabel 2

## Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria Penelitian
Sumber:  Dikumpulkan  dari  berbagai sumber, (2016)
Jumlah  populasi  pada  industri makanan dan  minumanyang  memenuhi  kriteria  untuk di  jadikan  sampel  adalah  sebanyak  8 perusahaan  yang  terdaftar  di  Indeks  Saham Syariah  Indonesia  (ISSI)  periode  2012- 2016. Dikarenakan  jumlah  sampel  yang sangat  sedikit  yaitu  8  perusahaan  maka untuk  kepentingan  analisis  menggunakan pooling  data  (pooled)  dengan  menambah jumlah pengamatan, yaitu dengan mengalikan  jumlah  sampel  dengan  periode pengamatan  (5tahun)  sehingga  jumlah
pengamatan dalam penelitian ini sebanyak 40 pengamatan.
Berdasarkan  kriteria  sampel  diatas  sehingga  diperoleh  jumlah  sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Kriteria Jumlah Perusahaan Jumlah  perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  di ISSI 2012-2016 11 perusahaan  sektor  makanan dan  minuman  yang  tidak menyampaikan laporan keuangan  pada  ISSI  2012- 2016 3 Jumlah  sampel perusahaan sektor makanan dan minuman yang sesuai dengan kriteria penelitian 8
Tabel 3
Daftar Nama Perusahaan yang menjadi Sampel
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 ADES Akasha Wira International Tbk 2 AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 3 ICBP Indofood  CBP  Sukses Makmur Tbk 4 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk 5 MYOR Mayora Indah Tbk 6 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk 7 SKLT Sekar Laut Tbk 8 STTP Siantar Top Tbk Sumber :www.idx.co.id, (2016)
3. Metode Pegumpulan Data
Metode pengumpulan data menggunakan teknik dokumentasi, kepustakaan yang  berupa  buku,  jurnal  dan  website.  Dokumentasi  yang  didasarkan  pada laporan  keuangan  triwulan  yang  dipublikasikan  oleh  perusahaan  sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia (ISSI) periode 2012-2016 melalui website www.idx.co.id pada periode 2012- 2016.
4. Teknik Analisis Data
Berdasarkan  hipotesis  yang  telah  ditentukan,  maka  analisis  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  linier  berganda.  Metode  ini digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  antara  variabel  independen  dengan variabel dependen. Untuk mempermudah pelaksanaan perhitungan menggunakan alat bantu SPSS windows versi 16.

## HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
1. Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk  menunjukkan  jumlah  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  serta  dapat  menunjukkan  nilai  maksimum, nilai  minimum,  nilai  rata-rata  serta  standar  deviasi  dari  masing-masing variabel.  Variabel  dalam  penelitian  ini  meliputi  variabel  DER,  EPS  serta Harga Saham. Hasil olah data deskriptif dapat dilihat pada tabel 4.1 sebagai berikut:
Tabel 4 Statistik Deskriptif Harga Saham, Debt To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS)
Descriptive Statistics
N Minim um Maxi mum Mean Std. Deviat ion DER 152 .03 .91 17.60 13.801 EPS 152 .02 1.08 83.75 25.168 Harga_S aham 152 .01 1.14 81.22 24.255 Valid  N (listwise) 152
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017 Harga  Saham  memiliki  nilai  terendah  (minimum)  sebesar  0.01,  sedangkan nilai tertinggi (maksimum) sebesar1.14. Nilai rata-rata selama periode 2012-2016 adalah  sebesar  81.22dengan  standar  deviasi  (std  deviation)  sebesar  24.255  yang mengindikasikan  bahwa  variabel  Harga  Saham  mempunyai  sebaran  kecil  karena standar deviasi lebih kecil dari pada nilai rata-rata, sehingga simpangan data pada variabel Harga Sahamdapat dikatakan baik.
DER  memiliki  nilai  terendah  (minimum)  sebesar  0.03,  sedangkan  nilai tertinggi  (maksimum)  sebesar  0.91.  Nilai  rata-rata  selama  periode  2012-2016 adalah  sebesar  17.60  dengan  standar  deviasi  (std  deviation)  sebesar  13.801  yang mengindikasikan  bahwa  variabel  DER mempunyai  sebaran  kecil  karena  standar deviasi lebih kecil dari pada nilai rata-rata, sehingga simpangan data pada variabel DER dapat dikatakan baik.
Hasil  statistik  deskriptif  dari  variabel  independen Earning  Per  Share (EPS) memiliki  nilai  minimum  0,02  nilai  maksimum  1.08.  Rata-rata  dari Earning  Per Share (EPS)  adalah  83.75    dan  standar  deviasi  25.168.  Nilairata-rata  EPS  yang positif  menunjukkan  rata-rata  perusahaan  manufaktur  sektor  makanan  dan minuman  yang  terdaftar  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  tahun  2012- 2016 mendapatkan laba.

## 2. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas Data
Uji  normalitas  data  residual  dilakukan  dengan  menggunakan  uji statistik Kolmogorof-Smirnov (K-S).
Tabel 5 Uji Normalitas Non-Parametik Kolmogorov-Smirnov Test (K-S) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017
Pada tabel terlihat bahwa nilai Asymp. Sig (2-tailed) adalah 0.175 dan di  atas  nilai  signifikan  (0.05)  dengan  kata  lain  dengan  kata  lain  variabel residual  berdistribusi  normal.  Melalui  hasil  uji  normalitas  yang  dilakukan, maka  dengan  demikian  secara  keseluruhan  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai- nilai  observasi  data  telah  terdistribusi  normal  dan  dapat  dilanjutkan  dengan uji asumsi klasik lainnya.
b. Uji Autokorelasi Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Mo del R R Square
Adjusted R Square Std.  Error of the Estimate Durbin - Watson 1 .934 a .873 .871 8.706 .913 a.  Predictors:  (Constant), EPS, DER b. Dependent Variable:
Harga_Saham
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017
Dengan nilai  table  signifikansi  5%  jumlah  sampel  152  (n)  dan  jumlah variabel  independent  2(k=2),  dan  hasil  nilai  DW  sebesar  0.913  dengan demikian  nilai  DW  berada  pada  0.913<  1.7062  <  1.7602  sehingga  dapat dipastikan bahwa tidak terjadi gejala autokorelasi.
N 152 Normal Parameter s a Mean .0000000 Std. Deviation 8.64863863 Most Extreme Differenc es Absolute .089 Positive .089 Negative -.049 Kolmogorov-Smirnov Z 1.103 Asymp. Sig. (2-tailed) .175 a.  Test distribution  is Normal.
c. Uji Multikolinearitas Tabel 7 Uji Multikolinearitas Nilai Tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF)
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017 Berdasarkan Tabel 7 di atas, dapat diketahui nilai Tolerance dan VIF untuk masing-masing variabel penelitian sebagai berikut:
a. Nilai Tolerance untuk  variabel  DER  sebesar  0.990>0.10  dan  nilai VIF  sebesar  1.010<  10,  sehingga  variabel  DER  dinyatakan  tidak terjadi gejala multikolinieritas.
b. Nilai Tolerance untuk  variabel  EPS  sebesar  0.990>0.10  dan  nilai VIF  sebesar  1.010<  10,  sehingga  variabel  EPS  dinyatakan  tidak terjadi gejala multikolinieritas.

## d. Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 8 Hasil Uji Regresi Berganda Coefficients a
Model Unstandardized Coefficients Standardi zed Coefficien ts t Sig.
Coefficients a Model Unstandar dized
Coefficient s Standar dized Coeffici ents t Sig. Collinearity Statistics B
Std.
Erro r Beta Tolera nce VIF 1(Con stant) 2.830 2.55 1 1.10
9 .26 9 DER .421 .052 .239 8.15 4 .00 0 .990 1.010 EPS .848 .028 .880 29.9 58 .00 0 .990 1.010 a. Dependent Variable:
Harga_Saham
B
Std.
Error Beta 1 (C on sta nt) 2.830 2.551 1.109 .269 D ER .421 .052 .239 8.154 .000 EP S .848 .028 .880 29.958 .000
a.  Dependent  Variable: Harga_Saham Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017
Memperhatikan  hasil  perhitungan  (Tabel  7)  diperoleh  nilai konstanta  (a)  dari  model  regresi  =  2.830  dan  koefisien  regresi  (bi)  dari setiap  variabel-variabel  independen  diperoleh  masing-masing  untuk  b1  = 0.421  dan  b2  =  0.848.  Berdasarkan  nilai  konstanta  dan koefisien  regresi tersebut,  maka  hubungan  antara  variabel-variabel  independen  dengan variabel dependen dalam model regresi dapat dirumuskan sebagai berikut: Y = 2.830 + 0.421 X 1 + 0.848 X 2
Persamaan regresi diatas dapat dijelaskan  sebagai berikut:
1. Nilai konstanta (a) adalah; 2.830  ini dapat diartikan jika DER dan EPS nilainya 0, maka harga saham nilainya 2.830 satuan.
2. Nilai  koefisien  regresi  variabel  DER  (b 1 ),  yaitu  0.421;  ini  dapat diartikan  bahwa  setiap  peningkatan  DER  sebesar  1%,  maka  akan menurunkan  harga  saham  sebesar  0.421  dengan  asumsi  variabel independen lain nilainya tetap.
3. Nilai  koefesien  regresi  variabel  EPS  (b 2 )  bernilai  positif,  yaitu  0.848; ini  dapat  diartikan  bahwa  setiap  peningkatan  EPS  sebesar  1%  maka akan meningkatkan harga saham sebesar 0.848 dengan asumsi variabel independen lain nilainya tetap.
Berdasarkan rumusan model regresi yang terbentuk seperti di atas, dilakukan  uji  hipotesis  untuk  mengukur  ketepatan  fungsi  regresi  dalam menaksir  nilai  aktual.  Uji  hipotesis  ini  meliputi  uji  F  (Simultan),  uji  t (Parsial) dan koefisien determinasi (R 2 ).
e. Uji Hipotesis 1) Uji F (Simultan)
Tabel 8 Uji F (F-Test) Simultan
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017
Jika  F hitung >  F tabel ,  maka  H o ditolak  dan  H α diterima  dan  sebaliknya F hitung <  F tabel ,  maka  H o diterima  dan  H α ditolak.  Berdasarkan  Tabel 8 diperoleh  nilai  F hitung sebesar 511.432>  F tabel sebesar    2.27 sehingga  H o ditolak dan H α diterima dengan signifikansi 0.000 < 0.05 (yang ditetapkan), maka  dapat diartikan  bahwa  secara  simultan (bersama-sama)  terdapat pengaruh yang signifikansi antara variabel DER dan EPS terhadap variabel Harga Saham.
2) Uji t (Parsial) Tabel 9 Hasil Uji T (T-Test) Parsial
Coefficients a Model
Unstandardize d Coefficients Standa rdized Coeffic ients
T Sig. B Std. Error Beta 1 (Consta nt) 2.830 2.551 1.109 .269 ANOVA b
Model
Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regressi on 77536.11 3 2 38768.0 56 511.43 2 .000 a Residual 11294.64 1 149 75.803 Total 88830.75 4 151 a.  Predictors:  (Constant),
EPS, DER
b.  Dependent  Variable: Harga_Saham
DER .421 .052 .239 8.154 .000 EPS .848 .028 .880 29.95 8 .000 a.  Dependent  Variable:
Harga_Saham
Sumber: Data diolah SPSS 16, 2017
Besarnya  angka  t tabel dengan ketentuan  α  =  0,05  dan  dk  =  (n -2)  atau (152-2)  =  150  sehingga  diperoleh  nilai  t tabel sebesar  1.97591.  Berdasarkan Tabel  9  diatas,  maka  dapat  diketahui  pengaruh  masing-masing  variabel sebagai berikut:
a. Variabel DER terhadap Harga Saham
Dari  tabel coefficients diperoleh  nilai  t hitung =  8.154  yang  artinya  t hitung <t tabel (8.154>  1.97591)  dengan  signifikansi  0.000  <  0.05  maka H o ditolak dan H α diterima artinya  secara parsial terdapat pengaruh  positif signifikan antara DER terhadap Harga Saham.
b. Variabel EPS terhadap Harga Saham
Dari  tabel coefficients diperoleh  nilai  t hitung =  29.958yang  artinya  t hitung >t tabel (29.958> 1.9759) dengan signifikansi 0.000< 0.05 maka H o ditolak dan H α diterima artinya secara parsial terdapat pengaruh positif signifikan antara EPS terhadap Harga Saham.
3. Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 10
Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary b
Model R R
Squar e Adjuste d R Square Std.  Error  of the Estimate 1 .934 a .873 .871 8.706 a. Predictors: (Constant), EPS, DER b. Dependent Variable: Harga_Saham Sumber: Pengolahan oleh SPSS 16, 2017
Dari tabel 10 di atas hasil uji koefisien determinasi diperoleh nilai korelasi (R) sebesar 093,4 atau 9.34 % yang menunujukkan bahwa variabel dependen  dan  variabel  independen  memiliki  korelasi  yang positif,  artinya apabila DER dan EPS secara bersama-sama  mengalami  peningkatan,  maka harga  saham juga  akan  meningkat.pengaruh  kedua  variabel  bebas  atau independen  terhadap  variabel  harga  saham  yang  dinyatakan  dengan  nilai Adjusted  R2,  yaitu  0.871  %    atau 87.1  %.  Hal  ini  berarti  87.1  %  variasi harga saham yang bisa dijelaskan oleh variasi dari kedua variabel bebas atau
independen yaitu Debt To Equity Ratio (DER) dan Earning Per Share (EPS) secara  simultan.  Sedangkan  sisanya  sebesar  100% - 87.1%  =  12.9  % dijelaskan  oleh  sebab-sebab  lain  di  luar  model  yang  merupakan  kontribusi variabel  bebas  lain  di  luar  kedua  variabel  independen  seperti  variabel  dari rasio  profitabilitas,  rasio  likuiditas  dan  lainnya.  Hal  ini  menunjukkan  DER dan EPS  semakin  kuat  pengaruhnya  dalam  menjelaskan  variabel  terikat Harga Saham.

## Pembahasan 1. DER Terhadap Harga Saham
Dari hasil uji hipotesis secara parsial diperoleh Dari tabel coefficients diperoleh  nilai  t hitung =  8.154  yang  artinya  t hitung <t tabel (8.154< 1.97591) dengan signifikansi 0.000 < 0.05 maka H o ditolak dan H α diterima artinya secara  parsial terdapat  pengaruh  positif  signifikan  antara  DER  terhadap Harga Saham.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dapat  menggambarkan  sumber  dana yang  digunakan  oleh  perusahaan  dan  resiko  yang  dihadapi  oleh perusahaan. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  positif  terhadap harga saham apabila hutang digunakan secara efektif seperti untuk  modal perusahaan, artinya semakin rendah nilai DER maka akan diikuti tingginya harga  saham  pada  perusahaan  yang  bersangkutan.  Harga  saham perusahaan  umumnya  menjadi  tolak  ukur  atau  memonitor  perusahaan.
Dalam  penelitian  ini  DER  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  yang bersangkutan. Hal ini disebabkan karena tingkat DER tidak mempengaruhi secara langsung sehingga tidak langsung akan meningkatkan harga saham. 23
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian Syahib  Natarsyah (2000)  menunjukkan  bahwa  DER  bepengaruh  positif  dan  signifikan terhdap  harga  saham,  namun  berbeda  dengan  penilitian Rosyadi  (Noer Sasongko  dan  Nila  Wulandari,2006)  menunjukkan  bahwa  DER  tidak mempunyai  pengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  dan  mendukung hasil penelitian oleh Njo Anastasia,Yenny widiastuti Gunawan dan Imelda Wijiyanti (2003) yang menyimpulkan bahwa DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham. 24

## 2. EPS Terhadap Harga Saham
Dari hasil uji hipotesis secara parsial diperoleh Dari tabel coefficients diperoleh  nilai  t hitung =  29.958  yang  artinya  t hitung >t tabel (29.958  >  1.9759) dengan signifikansi 0.000 < 0.05 maka H o ditolak dan H α diterima artinya secara  parsial  terdapat  pengaruh  positif  signifikan  antara  EPS  terhadap Harga Saham.
EPS  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  artinya  bahwa  semakin tinggi  EPS  maka  akan  semakin  mahal  suatu  saham,  karena  EPS
23 Relna Damayanti . Jurnal Media Wahana Ekonomika vol 13, No 1, April 2016 hlm. 32
24 Aditya Pratama, Jurnal vol.2 no. 1 juni 2014.hlm 23
merupakan  salah  satu  bentuk  rasio  keuangan  untuk  menilai  kinerja perusahaan. Hasil penelitian yang berpengaruh antara variabel Earning per Share (EPS)  dan  harga  saham  juga  dapat  disebabkan  karena  pada  rasio EPS merupakan indikator laba yang sering diperhatikan oleh investor yang merupakan  angka  dasar  yang  diperlukan  didalam  menentukan  harga saham,  untuk  mengetahui  berapa  keuntungan  perlembar  saham  yang dihasilkan serta untuk memprediksi pergerakan harga suatu saham. 25 Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Puji Astuti (2002), Noer Sasongko dan  Nila  Wulandari  (2006) menemukan  bahwa  EPS  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  harga  saham. Berbeda  dengan  penelitian  Idawati, Sukirno,  dan  Pujiningsih  (2006)  bahwa  EPS  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham. 26

## 3. DER dan EPS Terhadap Harga Saham
Dari  hasil  uji  hipotesis  secara  simultan  diperoleh  pengaruh  kedua variabel  independen  terhadap  variabel  harga  saham  yang  dinyatakan dengan  nilai  Jika  F hitung >  F tabel ,  maka  H o ditolak  dan  H α diterima  dan sebaliknya  F hitung <  F tabel ,  maka  H o diterima  dan  H α ditolak.  Berdasarkan Tabel  4.8diperoleh  nilai  F hitung sebesar 511.432>  F tabel sebesar    2.27 sehingga  H o ditolak  dan  H α diterima  dengan  signifikansi  0.000  <  0.05 (yang  ditetapkan),  maka  dapat  diartikan  bahwa  secara  simultan(bersama- sama)  terdapat  pengaruh  yang  signifikansi  antara  variabel DER  dan  EPS terhadap variabel Harga Saham.
Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  positif  terhadap  harga saham,  artinya  semakin  rendah  nilai  DER  maka  akan  diikuti  tingginya harga  saham  pada  perusahaan  yang  bersangkutan.  Harga  saham perusahaan  umumnya  menjadi  tolak  ukur  atau  memonitor  perusahaan. Dalam  penelitian  ini  DER  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan  yang bersangkutan. Hal ini disebabkan karena tingkat DER tidak mempengaruhi secara  langsung  sehingga  tidak  langsung  akan meningkatkan  harga saham. 27 Sedangkan  EPS  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  artinya bahwa semakin tinggi EPS maka akan semakin mahal suatu saham,karena EPS  merupakan  salah  satu  bentuk  rasio  keuangan  untuk  menilai  kinerja perusahaan. 28
Hasil temuan ini mendukung hasil penelitian dari Akhmad Firdaus (2013),  Devy  Arsetiyawati  (2013)  bahwasanya  DER  dan  EPS  berpengaruh positif signifikan terhadap harga Saham. 29

## L. KESIMPULAN DAN SARAN
25 Abide Luthfi Safitri. Jurnal 2. November 2013. Hlm 2
26 Aditya Pratama, Jurnal vol.2 no. 1 juni 2014.hlm 23
27 Relna Damayanti. Jurnal Media Wahana Ekonomika vol 13, No 1, April 2016 hlm. 32
28 Werner R. Muhadi, Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi dan valuasi Saham, (Jakarta : Salemba Empat, 2013 ) hlm. 64-65
29 Christine Dwi Karya Susilawati (2012) , Jurnal 4

## 1. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang sudah diuraikan,dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
a.  Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  secara  parsial  (uji  T)  dapat disimpulkan bahwa:
1) Variabel DER terhadap Harga Saham
Dari tabel coefficients diperoleh nilai t hitung = 8.154 yang artinya t hitung <t tabel (8.154 < 1.97591)  dengan  signifikansi  0.000  <  0.05  maka H o diterima dan  H α ditolak artinya  secara  parsial  berpengaruh  positif signifikan antara DER terhadap Harga Saham.
2) Variabel EPS terhadap Harga Saham
Dari  tabel coefficients diperoleh  nilai  t hitung =  29.958  yang  artinya t hitung >t tabel (29.958 > 1.9759) dengan signifikansi 0.000 < 0.05 maka H o ditolak  dan  H α diterima  artinya  secara  parsial  terdapat  pengaruh positif signifikan antara EPS terhadap Harga Saham.
b. Hasil pengujian hipotesis secara simultan (uji F) Jika F hitung > F tabel , maka H o ditolak  dan  H α diterima  dan  sebaliknya  F hitung <  F tabel ,  maka  H o diterima dan H α ditolak. Berdasarkan Tabel 8 diperoleh nilai F hitung sebesar 511.432> F tabel sebesar  2.27 sehingga H o ditolak dan H α diterima dengan signifikansi 0.000 < 0.05 (yang ditetapkan), maka dapat diartikan bahwa secara simultan (bersama-sama)  terdapat  pengaruh  yang  signifikansi  antara  variabel DER dan EPS terhadap variabel Harga Saham.
1. Hasil pengujian uji koefisien determinasi besarnya nilai Adjusted R2, yaitu 0.871 %  atau 87.1 %. Hal ini berarti 87.1 % variasi harga saham yang bisa dijelaskan oleh variasi dari kedua variabel bebas atau independen yaitu Debt To  Equity  Ratio (DER)  dan Earning  Per  Share (EPS)  secara  simultan. Sedangkan sisanya sebesar 100% - 87.1%  = 12.9 % dijelaskan oleh  sebab- sebab  lain  di  luar  model  yang  merupakan  kontribusi  variabel  bebas  lain  di luar kedua variabel independen seperti variabel dari rasio profitabilitas, rasio likuiditas  dan  lainnya.Hal  ini  menunjukkan  DER dan EPS  semakin  kuat pengaruhnyadalam menjelaskan variabel terikat Harga Saham.

## 2. Keterbatasan Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan Perusahaan  Makanan  dan  Minuman yang terdaftar di  ISSI periode  tahun  2012-2016 sebanyak  11  perusahaan,  tetapi yang mempunyai laporan keuangan yang lengkap tahun 2010-2016 hanya ada 8 perusahaan. Dan untuk rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak  2  rasio. Oleh  karena  itu, bagi  peneliti  selanjutnya  agar  dapat menambah  objek  penelitiannya  dan  menambahkan  rasio-rasio  keuangan lainnya.
3. Saran
Berdasarkan  dari  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan,  berikut  merupakan saran-saran yang dapat peneliti berikan :
1. Hendaknya  peneliti  selanjutnya  mengambil  sampel  lebih  banyak  karena penelitian  ini  belum  bisa  mewakili  keseluruh  populasi  pada  perusahaan yang terdaftar di ISSI.
2. Bagi  peneliti  dengan topik  yang  sejenis  disarankan  untuk  melakukan kajian  lebih  lanjut  dengan  memasukkan  variabel  bebas  lainnya  dan sebaiknya memperpanjang periode penelitian.
3. Bagi  investor  hasil  penelitian  ini  dapat  digunakan  sebagai  acuan  bahan pertimbangan  pengambilan  keputusan  untuk  menanamkan  modalnya  ke perusahaan yang terdaftar di ISSI.

## DAFTAR PUSTAKA
Anwar, Saifuddin Metode Penelitian, Yogyakarta; pustaka pelajar,2014 Anton Amrullah, Lalu “Pengaruh Current ratio,Debt to equity ratio dan resiko sistematis  terhadap  Return  saham(studi  empiri  pada  perusahaan- perusahaan yang  masuk  di  JII  tahun  2004- 2009)”,  (Yogyakarta;  fakultas syariah universitas sunan kalijaga,2009), (tidak diterbitkan)
Arsetiyawati,Devy  “Analisis  Pengaruh  Der,  Roi,  Eps,  Dpr,  Npm,  Volume Perdagangan Terhadap Harga Saham (Pada Perusahaan Go Public Yang Pernah  Masuk  Dalam Jakarta  Islamic  Indextahun  2008- 2012)”, (Semarang ; fakultas ekonomika dan bisnis universitas diponegoro,2013), (tidak diterbitkan)
Brigham,  Eugne.  F  dan  Houston,  Joel.  F, Fundamentals of  financial managemen. Terjemahan  Ali  Akbar  Yulianto,  Jakarta:  Salemba  empat, 2012
Dewi,  Ajeng  Kurnianto  “ Analisis  Pengaruh  Eps,  Roe,  Der,  Dan  Cr  Terhadap Harga Saham Dengan Per Sebagai Variabel Moderating (Studi Kasus Pada Saham  Indeks  Lq45  Periode  2009-2011  Yang  Terdaftar  Pada  Bursa  Efek Indonesia)  “.  ((Semarang  ;  fakultas  ekonomika  dan  bisnis  universitas diponegoro,2013), (tidak diterbitkan)
Fahmi, Irham. Manajemen Investasi , Jakarta ; Salemba Empat, 2012 Firdaus,  Akhmad.  “Pengaruh  Rasio  likuiditas,  ra sio  aktivitas,  rasio  profitabilitas dan  rasio  pasar  terhadap  harga  saham  syariah  pada  industri  barang  dan konsumsi  yang  terdaftar  didaftar  efek  syariah  tahun  2008- 2010”, (Yogyakarta  ;  fakultas  syariah  dan  hukum  univesitas  sunan  kalijaga,
2013),(tidak diterbitkan)
Fita Sari,  Nur  “ Analisis  Pengaruh  DER,  CR,  ROE,  dan  TAT  terhadap Return saham(Studi  Pada  Saham  Indeks  LQ45  Periode  2009 – 2011  Dan  Investor Yang  Terdaftar  Pada  Perusahaan  Sekuritas  Di  Wilayah  Semarang  Periode 2012),  (Semarang  ;fakultas  ekonomika  dan  bisnis;    universitas diponegoro,2012), (tidak diterbitkan)
Fadillah,  Mursidah.  (2011)  dengan  judul  “Analisis  Pengaruh  EPS,  DER,  dan ROE  Terhadap  Harga  Saham  PT  Unilever  Indonesia  Tbk”.  ( Semarang ;fakultas  ekonomika  dan  bisnis;    universitas  diponegoro,2011),  (tidak diterbitkan)
Ghozali,  Imam. Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  Spss, (Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Husnan, Dasar-dasar Manajamen Keuangan, Yogyakarta: UPP STIM YPKN,
Edisi Kelima,2006
Hantono  ” Pengaruh    Current  ratio  dan    Debt  to  equity  ratio  Terhadap profitabilitas  pada  perusahaan  manufaktir  logam  dan  sejenisnya  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009- 2013”. (Medan ; Program Studi Akuntansi Universitas Prima Indonesia,2013), (tidak diterbitkan)
Houston,& Brigham. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan: Terjemah Ali Akbar Yulianto, Jakarta: Salemba Empat, 2010
Hadi,  Sutrisno  .2000. Seri  Program  Statistik-Versi  2000. Yogyakarta: Universitas Gajah Mada.
Hidayat, Taufik. Buku Pintar Investasi Syariah, Jakarta: Media Kita, 2011 http://www.idx.co.id http://www.ojk.go.id http://www.seputarforex.com Ika  Hanani, Anisa .“ Analisis  Pengaruh Earning  Per  Share  (EPS),  Return  On Equity  (ROE), dan  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Return  Saham Pada  Perusahaan-Perusahaan  Dalam  Jakarta  Islamic  Index  (JII)  Periode Tahun  2005- 2007”  Skripsi,  (Semarang,  Fakultas  Ekonomi  Universitas Diponegoro, 2011), hlm. 41 (TIdak diterbitkan)
Jogiyanto.Teori portofolio dan analisis investasi, Yogyakarta : BPFE,2014 Karya Susilawati, Dwi. Christine , jurnal 42012,
Kasmir, Bank  Dan  Lembaga  Keuangan  Lainnya,  Jakarta  ;  PT.  RajaGrafindo Persada, 2012
Kasmir, pengantar  manajemen  keuangan ,  Jakarta  :  Fajar  Interpratama Mandiri, 2010 luthfi safitri, Abide. Jurnal 2. November 2013 Mustafa  Edwin  Nasution,  &  Nurul  Huda  . Investasi  Pada  Pasar  Modal Syariah, Jakarta: Kencana Prenada, 2001
Muhadi, Werner R. Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi dan Valuasi Saham,
(Jakarta: Salemba Empat, 2013.
Nasarudin,  M.  Irsan. Aspek  Hukum  Pasar  Modal  Indonesia,  Jakarta  ; Kencana , 2011 Priyatno,  Duwi Paham  Analisa  Statistik  Data  Dengan  SPSS,  Yogyakarta: Mediakom, 2010
Patriawan,  Dwiatma  “Analisis  pengaruh  EPS,  ROE  dan  DER  terhadap  harga saham  pada  perusahaan  wholesale  and  retail  trade  yang  terdaftar  di  BEI tahun 2006- 2008”, (Surabaya ; fakultas ekonomi universitas diponegoro,2011). (tidak diterbitkan)
Pratama, Aditya. Jurnal vol.2 no.1 juni 2014
Prasetyaningsih  ,  Ika  Ernawati.  “ Analisis  pengaruh    Profitabilitas  Terhadap perubahan  harga  saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Manufaktur Periode 2006- 2010 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, (Surakarta; Ekonomi  manajemen  universitas  muhamadiyah  Surakarta,  2012),  (tidak diterbitkan).