COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting Volume 6 Nomor 1, Juli-Desember 2022 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF PROFITABILITY, DIVIDEND PAYOUT RATIO, CAPITAL STRUCTURE AND CASH HOLDING ON COMPANY VALUE IN MANUFACTURING COMPANIES IN THE CONSUMPTION SECTOR ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE
PENGARUH PROFITABILITAS, DEVIDEN PAYOUT RATIO, STRUKTUR MODAL DAN CASH HOLDING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SEKTOR KONSUMSI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Nina Purnasari 1 , Jimmy Rinaldo 2 , Jessica 3 , Carlina Harianto 4 Universitas Prima Indonesia 1,2,3,4 ninaunpri@gmail.com 1

## ABSTRACT
In  the  all-digital  era,  it  is  very  easy  for  people  to  participate  in  transactions  in  the capital  market.  Many  people  judge  a  company  based  on  the  high  /  low  value  of  a company's  shares.  This  research  has  a  purpose  as  to  examine  the  impact  of profitability,  dividend  payout  ratio,  capital  structure,  &  cash  holding  on  the increase/decrease in company value. In this research that we made, we agreed to use quantitative  research  methods,  the  method  is  to  collect  numerical  data  (quantitative) and analyzed statistically, in this case we use the SPSS application. The data we use in this  research  is  secondary  data  which  is  obtained  through  the  Indonesia  Stock Exchange (IDX) website or www.idx.co.id. The total cooperate that we researched are 12  consumer  sector  manufacturing  companies.  The  period/year  of  the  financial statements studied is 2017-2020 (4 years) as the total data is 48 data. The results of the research  show  that  the  value  of  X  (Profitability,  Dividend  Payout  Ratio,  Capital Structure,  and  Cash  Holding)  has  a  significant  impact  on  the  value  of  Y  (Company Value).  Meanwhile,  simultaneously,  it  shows  that  the  value  of  X  (Profitability, Dividend  Payout  Ratio,  Capital  Structure,  and  Cash  Holding)  has  an  insignificant positive/negative impact on Y (Company Value).
Keywords : Profitability, Dividend payout ratio, Capital structure, Cash holding

## ABSTRAK
Pada  era  yang  serba  digital  sangat  memudahkan  masyarakat  dalam  berpatisipasi  dalam bertransaksi  dipasar  modal.  Banyak  orang  yang  menilai  perusahaan  berdasarkan tinggi/rendahnya  nilai  saham  suatu  perusahaan.  Riset  ini  memiliki  tujuan  sebagaimana ingin meneliti dampak profitabilitas, deviden payout ratio , struktur modal, & cash holding pada  kenaikan/penurunan  value  perusahaan.  Pada  penelitian  yang  kami  buat  ini,  kami sepakat memakai metode penelitian kuantatif, caranya adalah dengan mengumpulkan data numerik  (kuantitatif)  dan  ditelaah  secara  statistic,  dalam  hal  ini  kami  memanfaatkan aplikasi  SPSS.  Data  yang  kami  gunakan  dalam  peneilitian  ini  adalah  data  sekunder
yangmana  didapatkan  melalui  website  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  atau www.idx.co.id. Total cooperate yang kami teliti adalah 12 perusahaan manufaktur sektor konsumi. Jangka waktu/tahun  laporan  keuangan  yang  diteliti  adalah  tahun  2017-2020  (4  Tahun) sebagaimana  total  data  adalah  48  data  banyaknya.  Hasil  riset  memperlihatkan  nilai  X (Profitabilitas,  Deviden  Payout  Ratio,  Struktur  Modal,  dan  Cash  Holding)  berimbas signifikan pada nilai Y (Nilai Perusahaan). Sedangkan secara stimultan menunjukkan nilai X  (Profitabilitas,  Deviden  Payout  Ratio,  Struktur  Modal,  dan  Cash  Holding)  berimbas positif/negatif secara tidak signifikan pada Y (Nilai Perusahaan).
Kata Kunci : Profitabilitas, Deviden payout ratio , Struktur modal, C ash holding
PENDAHULUAN Nilai perusahaan mengindikasikan performa serta keadaan organisasi  pada  masa  lampau,  masa  kini juga  dimasa  yang  akan  datang. Organisasi bertujuan untuk mengembangkan  nilai  perusahan  supaya penanam  modal  tertarik  melakukan investasi. Penanam modal dapat memanfaatkan  informasi  dari  berbagai sumber,  seperti  laporan  keuangan  yang digunakan  dalam  riset  pasar  dan berinvestasi untuk memperoleh laba dari deviden maupun pendapatan dari kenaikan (perbedaan) harga saham. Menurut penanam modal,
tingginya  suatu  saham  mengindikasikan level  kesejahteraan  organisasi  yang tinggi.  Price  To  Book  Value  (PBV) dipakai  menjadi  tolak  ukur  guna menghitung  nilai  perusahaan.  PBV diukur  dengan  pembagian  tarif  pasar saham  dengan  besaran  buku  per  lembar saham. Price To Book Value (PBV) yang tinggi  mengindikasikan  bahwasannya penanam  modal  memberikan  penilaian yang bagus pada saham suatu organisasi. Masalahnya jika organisasi tidak mampu untuk  mengembangkan  nilai  perusahaan & harga pasar saham terus menurun.
Profitabilitas  perusahaan  yang
semakin meningkat dinilai akan memberikan
keuntungan dimasa
mendatang. Semakin  naik  profitabilitas organisasi,  maka  dari  itu  semakin  naik pula minat investor akan saham tersebut. Penanam modal punya ketertarikan untuk menanamkan  modalnya  di  perusahaan yang  mana  level  profitabilitasnya  baik, sehingga  menaikkan  harga  saham. Masalahnya jika profitabilitas perusahaan meningkat,  tetapi  terjadi  penurunan  nilai perusahaan  sehingga  menurunkan  minat investor.
Deviden  Payout  Ratio  (DPR) digunakan  untuk  menghitung  banyaknya keuntungan  yang  hendak  ditahan  yang dipakai  sebagai  sumber  pendanaan  juga laba  yang  hendak  diubah  kedalam bentukan  dividen  tunai  pada  para penanam modal. Dividen mampu berimbas  pada  harga  saham  organisasi, sebab  jumlah  dividen  tunai  yang dibagikan  akan  berdampak  pada  harga saham. Peningkatan jumlah dividen tunai dalam perusahaan dinilai sebagai peningkatan  pada  nilai  perusahaan. Masalahnya  jika  jumlah  deviden  yang dibagikan  meningkat,  tetapi  terjadi penurunan pada nilai perusahaan.
Struktur modal (Capital Structure) menjadi  elemen  vital  dalam  organisasi karena  dapat  berdampak  spontan  akan keuangan  organisasi,  yang  mana  mampu berdampak  pada  nilai  perusahaan. Menurut  teori  struktur  modal,  dalam
kaidah  finansial  perusahaan  (Financial
Policy) penentuan struktur modal berguna  agar  memaksimalkan  kinerja organisasi.  Struktur  modal  atau  Debt  To Equity  Ratio  bisa  diukur  dari  rata-rata perbandingan  antar  utang  pada  modal. Semakin  tinggi  rasionya,  maka  makin tinggi  ganjaran  yang  nantinya  dihadapi oleh  organisasi.  Hal  itu  disebabkan pendanaan  organisasi  dari  utang  lebih tinggi  daripada  modalnya.  Penggunaan hutang dapat meningkatkan nilai perusahaan, tetapi dapat beresiko menurunkan  nilai  perusahaan  dan menurunnya kepercayaan investor.
Masalahnya  jika  semakin  rendahnya DER,  tetapi  terjadinya  penurunan  nilai perusahaan.
Cash  holdings  (kas  dan  setara kas) digunakan untuk aktivitas operasional,  pembagian  dividen  tunai, pembelian  kembali  saham  dan  tujuan lainnya. Cash  Holdings  dinilai  dengan memperbandingkan  kas  juga  setara  kas dengan  jumlah  keseluruhan  asset. Penetapan  cash  holdings  sangatlah penting,  dikarenakan  kas  menjadi  unsur penting dalam organisasi guna merealisasikan  aktivitas  pengoperasian organisasi. Masalahnya jumlah
kepemilikan  saldo  kas  yangmana  begitu besar  (excess  cash  holdings)  sekalipun saldo  kas  yang  dinilai  minim  (cash shortfall)  mempunyai  dampak  untuk organisasi  maupun  investor,  sehingga memengaruhi nilai perusahaan.
Berlandaskan informasi data yang ditemui  via  website www.idx.co.id, di
PT.Mayora Indah Tbk., jumlah profitabilitas  pada  2018  berjumlah  Rp 1,760,434,280,304  mengalami  kenaikan senilai Rp 278,969,926,460 dari Rp2,039,404,206,764 ditahun 2019, tetapi  nilai  perusahaan  pada  tahun  2018 berjumlah RP 58,579,793,279,500
mengalami  penurunan  sebesar  Rp 12,744,458,843,250 dari Rp 45,835,334,436,250  di  tahun  2019.  Hal ini  tidak  sejalan  dengan  teori  bahwa Profitabilitas  meningkat  sebabnya  nilai perusahaan  pun  naik  dan  berlaku  juga sebaliknya, jika Profitabilitas menghadapi  kemerosotan  oleh  sebab  itu Nilai  Perusahaan  pun  bakal  mengalami penurunan.
Pada  perusahaan  PT.  Industri Jamu  Dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk., jumlah Deviden Payout Rasio pada tahun 2018  sebesar  berjumlah  Rp  654,882 mengalami  penurunan  sebesar  14,854 dari  Rp  640,028  di  tahun  2019,  tetapi Nilai  Perusahaan  pada  tahun  2018 berjumlah  Rp  1,260,000,000  mengalami kenaikan sebesar Rp 654,500,000 dari Rp 1,912,500,000  di  tahun  2019.  Hal tersebut  tidak  selaras  dengan  tafsiran bahwasannya  jikalau  Deviden  Payout Rasio  mengalami  penurunan  sebab  itu Nilai  Perusahaan  juga  kemungkinan menghadapi kemerosotan, begitu sebaliknya, jika Profitabilitas menghadapi  peningkatan  sebabnya  Nilai Perusahaan  juga  hendak  menghadapi peningkatan .
Pada  perusahaan  PT.  Industri Jamu  Dan  Farmasi  Sido  Muncul  Tbk., jumlah  Struktur  Modal  ditahun  2020 berjumlah  Rp  3,221,740  mengalami penurunan  sebesar  157.033  dari  Rp 3,064,707  di  tahun  2019,  tetapi  Nilai Perusahaan  pada  tahun  2020  berjumlah Rp  1,207,500,000  mengalami  kenaikan sebesar  Rp  705,000,000  dari  Rp 1,912,500,000  di  tahun  2019.  Hal  ini tidak  selaras  dengan  pendapat  teori tentang  jika  Struktur  Modal  Rasio mengalami kemerosotan dengan demikian  Nilai  Perusahaan  pun  kian mendapati  kemerosotan  dan  begitu sebaliknya,  jikalau  Struktur  Modal
menghadapi  kenaikan  dengan  demikian Nilai  Perusahaan  pun  kian  mendapati kenaikan.
Pada  perusahaan  PT  Buyung Poetra  Sembada  Tbk.,  jumlah  Cash Holding di tahun 2019 sebesar berjumlah Rp 33,251,824,546 mengalami penurunan  sebesar  28,464,707,639  dari Rp  4,787,116,907  di  tahun  2020,  tetapi
Nilai  Perusahaan  pada  tahun  2019 berjumlah  Rp      54,703,326,500,000
mengalami kenaikan sebesar Rp 6,024,571,567,000 dari Rp 60,727,898,067,000  di  tahun  2020.  Hal ini  tidak  selaras  dengan  pendapat  teori tentang jikalau Cash Holding mengalami penurunan dengan begitu Nilai
Perusahaan  pun  kian  menghadapi penurunan  &  begitu  sebaliknya,  jikalau Cash  Holding  mendapati  kenaikan dengan  demikian  Nilai  Perusahaan  pun kian mendapati kenaikan.
Berdasarkan  dari  latar  belakang yang  dibahas  sebelumnya,  kami  sebagai peneliti ingin kembali meneliti permasalahan  yang  terjadi  dengan  judul penelitian “Pengaruh Profitabilitas,
Deviden  Payout  Ratio,  Struktur  Modal dan  Cash  Holding  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor  Konsumsi  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2017-
2020” Menurut (Pratama, 2014), Profitabilitas yakni kesanggupan organisasi  perihal  mendapati  untung yang  berkaitan  terhadap  pemasaran, jumlah  aset,  bahkan  pengelolaan  dana sendiri.
Pengukuran profitabilitas perusahaan  dikaitkan  pada  pemasaran, jumlah  aset  &  dana  sendiri.  Menurut (Mardiyati, Ahmad, Putri, 2012),
Profitabilitas  berimbas  positif  akan  nilai perusahaan.  Artinya  makin  besar  nilai keuntungan  yang  diterima  dengan
demikian  makin  besar  pula  nilai perusahaan.  Dikarenakan  keuntungan  yg besar kian menunjukkan prospek organisasi  yang  bagus  memungkinkan peningkatan  permintaan  saham,  dan meningkatkan nilai perusahaan.
(Sutrisno,  2012)  Rasio  Profitabilitas dipakai  guna  menilai  besarnya  level profit/laba  yang  di  hasilkan  dari organisasi.

## Pengaruh  Deviden  Payout  Ratio Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  (Umi  dkk,  2012), Dampak  Deviden  Payout  Ratio  akan Nilai  Perusahaan.  Kaidah  dividen menjadi  tolak  ukur  buat  penanam  modal didalam  penilaian  suatu  organisasi, dikarenalam  kaidah  dividen  dianggap berpengaruh akan harga saham organisasi (Rakhimsyah dan Barbara, 2011), Mengemukakan DER yang besar menunjukkan  anggaran  utang  yang tinggi,  sebab  nilai  utang  yang  tinggi, yangmana hutang ini bisa dipakai sebagai modal  guna  menjalankan  aktifitas organisasi supaya memperoleh keuntungan yang menjadi value organisasi.  Menurut  (Tjiptono  dan Hendy,  2019),  Dividen  Payout  Ratio (DER)  diukur  dengan  rata-rata  antara dividen  dengan  pendapatan  organisasi. Makin  besar  rasionya,  dengan  demikian makin  besar  pula  kaidah  dividen  dalam sebuah perusahaan.

## Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap Nilai Perusahaan
(Sudana,  2011),  Mengemukakan struktur  pada  modal  dihitung  dengan rata-rata  antar  utang  (pinjaman)  dan modal. Makin besar nilai struktur modal, semakin  tinggi  resikonya.  Karena  akan meningkatkan biaya modal.
Menurut  (Salim  dan  Yadav,
2012),  Manajemen  harus  menentukan struktur  modal  yangmana  mampu maksimalisasi nilai perusahaan
berdasarkan  dengan  ketetapan  tentang struktur  modal  yang  berpengaruh  pada keuntungan  tiap  saham  atau  kekayaan investor.
(Brigham  F  dan  Houston,  2010), Mengemukakan  struktur  pada  modal terdiri  dari  relevansi  antar  pinjaman  & kekayaan  entitas  bisnis  didalam  struktur jangka panjang suatu organisasi. Struktur modal menjadi aspek yang penting dalam suatu  perusahaan  sebab  bagus/tidaknya struktur  pada  modal  berpengaruh  pada keadaan  finansial  organisasi  yangmana ujung-ujungnya berdampak pada organisasi tersebut.
Pengaruh  Cash  Holding  Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut  (Christina  dan  Ekawati, 2014),  Cash    holding  dipakai  dalam kegiatan  sehari-hari,  dan  digunakan untuk  didistribusikan  ke  investor  dalam bentuk  dividen  kas,  beli  saham  kembali dan guna kebutuhan darurat lain.
Pendapat (Putra dan Rahmawatil,
2016),  Kas  menjadi  aset  yang  paling rentan terhadap kesalahan pengelolaan/manajemen.  Cash  holding menunjukkan jumlah uang yang dimiliki perusahaan,  penting  untuk  manajemen mengelola kepemilikan kas yang optimal, demi  menumbuhkan  rasa  percaya pemegang saham dan kreditor bahwasannya perusahaan sanggup melunasi hutang karena kas yang dimiliki perusahaan  untuk  pengoperasian  dinilai cukup, penanaman modal dimasa mendatang dan pembayaran hutang. Menurut  (Zainal  Arifin,  2005), Cash  holding  yang    meningkat,  berarti pembiayaan dividen pun kian meningkat,
maka  dari  itu  bisa  menyalurkan  energi baik  pada  organisasi  dengan  demikian nilai perusahaan pun menjadi tinggi.

## Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka Konseptual
X 1 : Profitabilitas X 2 : Deviden Payout Ratio X 3 : Struktur Modal X 4 : Cash Holding Y: Nilai Perusahaan

## Hipotesis Penelitian
Hipotesis – hipotesis
sebagaimana di uji didalam riset ini ialah, dibawah ini :
1. H1 : Dampak Profitabilitas pada Nilai Perusahaan di perusahaan Manufaktur Sektor  Konsumsi  pada  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017-2020 (X 1 > Y) 2. H2  :  Dampak  Deviden  Payout  Ratio pada  Nilai  Perusahaan  di  perusahaan Manufaktur  Sektor  Konsumsi  pada Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017- 2020 (X 2 > Y)
3. H3  :  Dampak  Struktur  Modal  pada Nilai  Perusahaan  di  perusahaan Manufaktur  Sektor  Konsumsi  pada Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017- 2020 (X 3 > Y)
4. H4  :  Dampak  Cash  Holding  pada Nilai  Perusahaan  pada  perusahaan
Manufaktur  Sektor  Konsumsi  pada Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2017-
2020 (X 4 > Y)
5. H5  :  Dampak  Profitabilitas,  Deviden Payout Ratio, Struktur Modal & Cash
Holding  akan  Nilai  Perusahaan  di Perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi  pada  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2017-2020

## METODE PENELITIAN Pendekatan Penelitian
Perihal  Pendekatan  riset  ini  yang diterapkan  ialah  pendekatan  kuantitatif. Pendapat  (Asep  Hermawan,  2014), penelitian  kuantitatif  adalah  penelitian dengan  pendekatan  objektif  meliputi pengumpulan  dan  analisis  data  numerik atau  kuantitatif  sebagaimana  memakai cara  pengujian  statistik.  Variabel  yang dipakai  didalam  riset  ini  adalah profitabilitas,  deviden  payout  ratio, struktur  modal,  cash  holding  dan  nilai perusahaan.

## Jenis Penelitian
Jenis pendekatan yang diterapkan yakni  pendekatan  eksperimen.  Pendapat (Asep Hermawan, 2014), riset eksperimen  merupakan  suatu  rancangan yang  diteliti  dengan  mengidentifikasi hubungan  kausal  atau  sebab  akibat sebagaimana  bertujuan  guna  mengukur imbas daripada variabel bebas (independen)  akan  variabel  terikat (dependen) dengan menghitung variabel- variabel untuk
memperjelas hubungannya.
Metode Pengumpulan Data Didalam  riset  ini  metode  yang diterapkan  ialah  metode  pengumpulan data sekunder. Menurut (Asep
Hermawan, 2014), metode ini yakni data historis  atau  masa  lalu  pada  variabel
yang  dikumpulkan  sebelumnya  oleh pihak  lain.  Jenis  data  sekunder  yang dipakai yaitu data sekunder eksternal yng dikumpulkan oleh Bursa Efek Indonesia.

## Populasi
Menurut (Asep Hermawan, 2014) Populasi  adalah  semua  kelompok  orang, benda  maupun  peristiwa  yang  menjadi pusat  perhatian  dalam  suatu  penelitian. Populasi  yang  diteliti  yakni  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Konsumsi  yangmana tertera  dalam  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2018-2021.

## Sampel
Menurut (Asep Hermawan, 2014),  sampel  ialah  sebagian  kecil (subset)  daripadapopulasi.  Oleh  karena itu, sebagian elemen dari populasi adalah sampel  yang  digunakan  untuk  menarik kesimpulan  yang  akan  ditetapkan  pada populasi.  Dalam  pemilihan  sampel digunakan  teknik  purposive  sampling. Menurut  (Asep  Hermawan,  2014) Purposive  sampling  ialah  metode  non- probability sampling yangmana berdasarkan  ketentuan-ketentuan  trtentu. Ketentuan-ketentuan yang
dipakai didalam  pemilihan  sampel  sebagai berikut 1. Perusahaan Manufaktur Sektor
Konsumsi  sebagaimana  tercatat  pada Bursa Efek Indonesia di periode 2017- 2020. 2. Perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi sebagaimana mempublikasikan  neraca  keuangan dengan terpadu di era 2017-2020. Berikut table kriteria dan pengurangan  besaran  sampel  yangmana akan dipakai.

## Tabel 1. Sampel Penelitian
Dari  jumlah  54  perusahaan Manufaktur  Sektor  Konsumsi  (populasi) diseleksi  dan  yang  digunakan  berjumlah 12  perusahaan  dan  memperoleh  48  data keuangan selama 4 tahun dengan periode 2017-2020.

## Identifikasi Dan Definisi Operasional Variabel Penelitian
Variabel  sebagaimana  dipakai didalam  riset  ini  ialah  variabel  bebas ( Independent Variable ) & variabel terikat ( Dependent Variable ). Pendapat (Sugiyono,  2017),  mengenai  variabel bebas ialah variabel sebagaimana berpengaruh dan mengakibatkan lahirnya variabel  terikat.  Kalau  Variabel  terikat sendiri  ialah  variabel  sebagaimana terpengaruhi  oleh  kehadiran  variabel bebas.  Variabel  bebas  didalam  riset  ini ialah  profitabilitas  (X 1 ),  deviden  payout ratio  (X 2 ),  struktur  modal  (X 3 ),  &  cash holding (X 4 ). Variabel terikat dalam riset ini ialah nilai perusahaan (Y).
Tabel 2.

## Teknik Analisis Data
Pada teknik analisis didalam riset ini  peneliti  menerapkan  teknik  regresi linear  berganda.  Regresi  linear  berganda ialah  teknik  regresi  linear  sederhana sebagaimana dikembangkan agar jangkauan  variabelnya  lebih  luas  dan dapat  digunakan  sesuai  kebutuhan. Teknik  ini  digunakan  untuk  menghitung pengaruh variable
independent (profitabilitas,  deviden  payout  ratio, struktur  modal  &  cash  holding)  pada variable dependen (nilai perusahaan).

## Uji Asumsi Klasik
Didalam  riset  ini  diterapkan  Uji asumsi  klasik  sebagaimana  dipakai  guna mencermati  apakah  model  regresi  linear berganda menjelaskan relasi signifikan & representative.  Ada  beberapa  pengujian yang  dilakukan  didalam  ujian  asumsi klasik  yakni  uji  multikolonieritas, autokorelasi, heteroskedastisitas, normalitas, dan uji linearitas.
1. Uji Multikolonieritas
(Imam Ghozal, 2016), mengemukakan bahwasannya  uji  multikolonieritas bermaksud guna memverifikasi apakah  bentuk  regresi  didapati  suatu hubungan  antara  variabel  bebas (Independent).
2. Uji Autokorelasi
Pendapat  (Imam  Ghozali,  2016), pengujian  autokorelasi  bermaksud guna  memverifikasi  apakah  pada model  regresi  linear  ditemukan koreksi antar kegagalan penganggu di era  t  dengan  kegagalan  penganggu  di era t-1 (terdahulu). 3. Uji Heteroskedastisitas Gagasan  (Imam  Ghozali,  2016),  uji heteroskedastisitas  bermaksud  guna memverifikasi  apakah  didalam  model regresi  terdapat  perbedaan  variance atas residual pengamatan yang satu ke
pengamatan satu lainnya. Dibawah ini beberapa  langkah  guna  menemukan ada/tidak adanya heteroskedastisitas :
a. Memperhatikan  Grafik  Plot  antar besaran  prediksi  variabel  terikat (dependen)  yakni  ZPRED  dan sisanya SRESID. pendeteksian ada/ tidak  adanya  heteroskedasitistas bisa dikerjakan melalui penglihatan ada/tidak adanya suatu bentuk pola didalam  grafik  scatterplot  antar SRESID  &  ZPRED  yangmana sumbu Y merupakan Y sebagaimana  telah  diprediksi,  juga sumbu Y merupakan sisa yangmana sudah di-studentized.
b. Uji  Glejser  menawarkan  buat melakukan  regresi  besaran  absolut sisa  akan  variabel  independen.
Jikalau variabel independen signifikan  berdasarkan  statistik memberikan  pengaruh  variabel dependen, dengan demikian terdapat indikasi terjadi Heteroskedastisitas.
4. Uji Normalitas Menurut  (Imam  Ghozali,  2016),  uji normalitas  memiliki  tujuan  guna memverifikasi  apakah  didalam  model regresi  variabel/sisa    berdistribusi normal.  Agar  dapat  melihat  apakah residual  berdistribusikan  normal  atau tidaknya  bisa  dilihat  dengan  analisis dibawah ini :
a. Analisis  grafik,  satu  dari  sekian cara  oaling  mudah  guna  melihat normalitas  residual  ialah  melalui memperhatikan  grafik  histogram sebagaiman memperbandingkan antar  data  observasi  melalui distribusi yang mengarah pendistribusian normal.
b. Analisis  statistik,  uji  normalitas melalui  grafik  bisa  saja  salah
jikalau  tidak  dengan  hati-hati  baik berdasarkan visual nampak normal, sedangkan  berdasarkan  statistik mungkin kebalikannya.
5. Uji Linearitas
Gagasan  (Imam  Ghozali,  2016),  uji linearitas  bermaksud  guna  mengukur apakah  pengkhususan  model  terpakai apakah  benar/tidak.  Apakah  manfaat yang  dipakai  didalam  suatu  pelajaran empiris  ada  baiknya  dalam  bentuk linear, kuadrat/ kubik.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi  linear  berganda  yaitu pengembangan  daripada  regresi  linear sederhana, melalui pemenambahan jumlah variabel bebas yangmana sebelumnya  hanya  ada  1  atau  2  variabel bebas.  Rumus  analisis  regresi  linier berganda sebagai dibawah ini :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + 𝑒 Keterangan :
• Y  adalah  variable  terikat  (variable dependen)
• X  adalah  variable  bebas  (variable independent) o X 1 : Profitabilitas o X 2 : Deviden Payout Ratio o X 3 : Struktur Modal o X 4 : Cash Holding
• A ialah konstanta (intersept)
• b ialah koefisien regresi pada masing- masing variable bebas o b 1 : Koefisien regresi  variable 𝑋 1 o  b 2 :  Koefisien regresi  variable 𝑋 2 o  b 3 :  Koefisien regresi  variable 𝑋 3 o  b 4 :  Koefisien regresi variable 𝑋 4 • 𝑒 adalah error (5%)

## Koefisien Determinasi
Gagasan  (Imam  Ghozali,  2016), koefisien  determinasi  (R 2 )  dimaksudkan guna mengukur kespesifikan model pada memaparkan  variasi  variabel  dependen.
Besaran    koefisien  determinasi  yakni antar 0 dan 1.
Pengujian  Hipotesis  Secara  Simultan (Uji-F)
Gagasan  (Imam  Ghozali,  2016), tak  sama  layaknya  uji  t  yangmana memverifikasi  signifikansi  koefisien parsial  regresi  melalui  individu  melalui ujian  hipotesis  terpisah  bahwasannya tiap-tiap koefisien regresi sama dengan 0.

## Pengujian  Hipotesis  Secara  Parsial (Uji-T)
Gagasan  (Imam  Ghozali,  2016), uji  statistik  t  menguji  sebagaimanakah dampak suatu
variabel penjelas/independen  secara  individdual didalam  memaparkan  ragam  variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Analysis  statistik  deskriptif  yaitu suatu  deskrpsi  tentang  sebuah  data sebagaimana diperlihatkan melalui varian minimum,  maximum,  nilai  mean,  dan tolak  ukur  deviasi  dari  profitabilitas (X1), deviden payout ratio (X2), struktur modal (X3), cash holding (X4) dan nilai perusahaan (Y).
Tabel 3. Descriptive Statistics
Dari  tabel  diatas  hasil  nilai minimum  dari  X1  (Profitabilitas)  adalah
0,014873945617128,  nilai  maksimum 2,937003126721824, rata-rata
0,158310212419570, dan standar deviasi
0, 414720130776682 . Nilai minimum dari
X2  (Deviden  Payout  Ratio)  ialah 0,069989992494371 , besaran maksimum 2,529098147873580 , rata-rata 0,516982410876532 , dan standar deviasi 0,427623006824677 . Nilai minimum dari X3 (Struktur Modal) adalah 0,171404234500653 , besaran maksimum 2,506168833279250 , rata-rata 0,742776147713643 , dan standar deviasi 0,632404674961332 .  besaran  minimum dari  X4  (Cash  Holding)  adalah
0,000864158297742 ,  nilai  maksimum
1,738886855506230 , rata-rata
0,211177169390504 , dan standar deviasi 0,282292682029135 .  besaran  minimum dari  Y  (Nilai  Perushaan)  adalah 0,336874573679657,  nilai  maksimum 305,424756989313400, rata-rata 60,216239789370675, dan standar
deviasi 94,790749976348450.

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas
Gambar 2 . Grafik Histogram Pada grafik diatas menggambarkan  data  yang  berdistribusi normal,  dengan  kurva  yang  berbentuk lonceng,  dan  bukan  condong  kearah  kiri maupun  kanan,  sehingga  boleh  ditarik kesimpulan
bahwasanya data terdistribusikan dengan normal.
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation X1(PROFITABILITAS) 48 .014873945617 128 2.93700312672 1824 .158310212419 570 .414720130776
682 X2(DEVIDEN PAYOUT RATIO) 48 .069989992494
371 2.52909814787 3580 .516982410876 532 .427623006824 677
X3(STRUKTUR MODAL) 48 .171404234500 653 2.50616883327 9250 .742776147713 643 .632404674961 332 X4(CASH HOLDING) 48 .000864158297 742 1.73888685550 6230 .211177169390 504 .282292682029
135 Y(NILAI PERUSAHAAN) 48 .336874573679 657 305.424756989 313400 60.2162397893 70675 94.7907499763 48450 Valid N (listwise) 48
Gambar 3. Normal Probility Plots Pada  grafik  diatas  terdapat  titik- titik berposisi di sekitaran garis diagonal, dengan  demikian  bisa  diberi  kesimpulan data  ini  sudah  bisa  diasumsikan normalitas.
Tabel 4 . Hasil Kolmogorov Smirnov
menurut tabel ini, besaran Kolmogorov-Smirnov adalah 0,109
melalui  signifikan  0,200  >  0,05  jadi asumsi normalitas memadai.
Uji Multikolineritas Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas
Pada  tabel  diatas,  VIF  pada  X1 (Profitabilitas)  adalah  2,010,  nilai  VIF pada  X2  (Deviden  Payout  Ratio)  adalah 1,319,  nilai  VIF  pada  X3  (Struktur
Modal) adalah 1,668, nilai VIF pada X4 (Cash  Holding)  adalah  1,753.  Dari  nilai VIF<10 bisa ditarik kesimpulan bahwasannya  pada  data  diatas  tidak ditemukan adanya multikolineritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Grafik Scatterplot
Gambar 4. Scatterplot Dari  grafik  ini  memperlihatkan data  menyebar  dengan  merata  juga menubuhkan pola bentuk tertentu. Dapat disimpulkan data diatas tidak menunjukkan adanya heterokedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Nilai  dari  Durbin-Watson  diatas adalah  1,407  yang  berposisi  di  antara  -2 & 2, yaitu -2 < 1,407 < 2, kesimpulannya tidak kedapatan autokorelasi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analysis  regression  ialah  satu diantara  teknik  yang  digunakan  guna memaparkan  atau  mengujikan  suatu penelitian  yang  ada  tidaknya  hubungan diantara  satu  variable  dengan  variable lainnya yang dinyatakan dalam penelitian ini.  Metode  regresi  linear  yang  dipakai
Unstandardized Residual N 48 Normal Parameters a,b Mean
.0000000 Std. Deviation 1.88724990 Most Extreme Differences Absolute .109 Positive .086
Negative -.109 Test Statistic .109 .200 c,d Asymp. Sig. (2-tailed) a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction. d. This is a lower bound of the true significance. Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Beta Tolerance VIF 1 (Constant)
4.816 1.239 3.886 .000 X1 1.267 .455 .519 2.788 .008 .498 2.010
X2 -1.325 .478 -.418 -2.770 .008 .758 1.319 X3 .806 .466 .293 1.730 .091 .599 1.668 X4 .087 .250 .061 .349 .729 .571 1.753 a. Dependent Variable: Y
Model Summary b Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .508 a .258 .189 1.97308 1.407 a. Predictors: (Constant), X4, X3, X2, X1 b. Dependent Variable: Y
yakni multiple linear regression.
sebagaimana  regresi  itu  dipakai  guna mengonfirmasi  muncul/tidak  munculnya pengaruh  variable  bebas  (X)  akan variable tidak bebas (Y).
Tabel 7. Hasil Analisa Regresi Linear Berganda
Berdasarkan tabel diatas, didapatkan  kesamaan  regression  linear berganda ialah sebagai dibawah ini
Berdasarkan  persamaan  tersebut maka diinterpretasi sebagai berikut :
Diketahui  besar  constant  adalah 4,816.  Nilai  tersebut  dapat  diartikan apabila  Profitabilitas,  Deviden  Payout Ratio, Struktur Modal dan Cash Holding tak  berdampak  pada  Nilai  Perusahaan, maka  nilai  variable  dependen  Nilai Perusahaan ialah 4,816.
Untuk  pengaruh  X1  (Profitabilitas) pada Y (Nilai Perusahaan) sebesar 1,267 artinya  kenaikan  X1  (Profitabilitas) sebesar 1 (satu) poin, maka nilai Y (Nilai Perusahaan) naik 1,267.
Untuk pengaruh X2 (Deviden Payout Ratio) pada Y (Nilai Perusahaan) sebesar 1,325  artinya  kenaikan  X2  (Deviden Payout Ratio) sebesar 1 (satu) poin, maka nilai Y (Nilai Perusahaan) naik -1,325.
Untuk pengaruh X3 (Struktur Modal) pada Y (Nilai Perusahaan) sebesar 0,806 artinya  kenaikan  X3  (Struktur  Modal)
sebesar 1 (satu) poin, maka nilai Y (Nilai Perusahaan) naik 0,806.
Untuk  pengaruh  X4  (Cash  Holding) pada Y (Nilai Perusahaan) sebesar 0,087 artinya  kenaikan  X4  (Cash  Holding) sebesar 1 (satu) poin, maka nilai Y (Nilai Perusahaan) naik 0,087.

## Pengujian Hipotesis
Uji  Signifikansi  Pengaruh  Simultan (Uji F)
Tabel 8. Hasil Uji F
Dari  hasil  tabel  diatas  diperoleh nilai  F  hitung  ialah  sebesar  3,741  dan nilai Sig adalah sebesar 0,011. Dimana F hitung  4,933  >  2,68  dengan  sig  0,011  <
0,05 sehingga Profitabilitas(X1), Deviden Payout  Ratio(X2),  Struktur  Modal(X3) dan Cash Holding(X4) berimbas signifikan pada Nilai Perusahaan(Y).

## Uji Signifikan Pengaruh Parsial (Uji t) Tabel 9. Hasil Uji T
Berdasarkan  hasil  tabel  tersebut, diperoleh hasil:
1. Besaran t hitung pada X1 (Profitabilitas)  ialah  senilai  2,788  & angka  sig  senilai  0,008  yangmana
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error Standardized Coefficients t Sig.
Collinearity Statistics Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 4.816 1.239 3.886 .000 X1 1.267 .455 .519 2.788 .008 .498 2.010 X2 -1.325 .478 -.418 -2.770 .008 .758 1.319 X3 .806 .466 .293 1.730 .091 .599 1.668 X4 .087 .250 .061 .349 .729 .571 1.753 a. Dependent Variable: Y Y = 4,816 + 1,267 (X1/Profitabilitas) – 1,325 (X2/Deviden Payout Ratio) + 0,806 (X3/Struktur Modal) – 0,087 (X4/Cash Holding) + e ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 58.248 4 14.562 3.741 .011 b Residual 167.400 43 3.893
Total 225.649 47 a. Dependent Variable: Y b. Predictors: (Constant), X4, X3, X2, X1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error
Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 4.816 1.239 3.886 .000 X1 1.267 .455 .519 2.788 .008 .498 2.010 X2 -1.325 .478 -.418 -2.770 .008 .758 1.319 X3 .806 .466 .293 1.730 .091 .599 1.668 X4 .087 .250 .061 .349 .729 .571 1.753 a. Dependent Variable: Y
lebih  tinggi  daripada  0,005.  Jadi kesimpulannya  X1  (Profitabilitas) secara  parsial  maupun  secara  tunggal mempunyai  tidak  berdampak  secara signifikan akan nilai perusahaan.
2. Besaran  t  hitung  pada  X2  (Deviden Payout Ratio) ialah senilai -2,770 dan angka  sig  senilai  0,008  yangmana lebih  tinggi  daripada  0,005.  Jadi kesimpulannya  X2  (Deviden  Payout Ratio)  secara  parsial  maupun  secara tunggal  tidak  berdampak  secara signifikan akan nilai perusahaan.
3. Besaran  t  hitung  pada  X3  (Struktur Modal)  ialah  senilai  1,730  &  angka sig  senilai  0,091  yangmana  lebih tinggi daripada 0,005. Jadi kesimpulannya  X3  (Struktur  Modal) berdasarkan  parsial  maupun  secara tunggal  tak  berdampak  berdasarkan signifikan akan besaran perusahaan.
4. Besaran  t  hitung  untuk  X4  (Cash Holding) adalah senilai 0,349 & angka sig  senilai  0,729  yang  lebih  tinggi daripada  0,005.  Jadi  kesimpulannya X4  (Cash  Holding)  secara  parsial maupun secara tunggal tidak berdampak  secara  signifikan  akan nilai perusahaan.

## Analisis Koefisien Determinasi
Tabel 10. R Square Dalam  perolehan  output  dalam tabel tersebut, besaran koefisien determinasi  (Adjusted  R-Square)  senilai 0,189.  Yang  artinya  18,9%  variable independent  secara  bersamaan  atau simultan  dapat  mempengaruhi  nilai perusahaan  sebesar  18,9%  dan  81,1% dipaparkan akan variable lainnya.
Pengaruh Profitabilitas (X1) Terhadap Nilai Perusahaan (Y)
Dari hasil ujian variable
Profitabilitas  mempunyai  t  hitung 2,788 dengan  tingkat  signifikan  0,004.  Alhasil besaran  t  hitung  >  t  tabel  atau  2,788  > 2,01669 juga signifikasinya 0,008 < 0,05 yang menjelaskan Profitabilitas berimbas signifikan akan Nilai Perusahaan.

## Pengaruh  Deviden  Payout  Ratio  (X2) Terhadap Nilai Perusahaan (Y)
Dari  hasil  pengujian  variable Deviden  Payout  Ratio  mempunyai  t hitung -2,770 sebagaimana level signifikan  0,013.  Dengan  demikian besaran  t  hitung  <  t  tabel  atau  -2,770  < 2,01669  &  signifikasinya  0,008  <  0,05 yang menjelaskan Deviden Payout Ratio tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap Nilai Perusahaan.
Pengaruh Struktur Modal (X3) Terhadap Nilai Perusahaan (Y) Dalam  hasil  pengujian  variable
Struktur  Modal  memiliki  t  hitung  1,730 sebagaimana  tingkatan  signifikan  0,091. alhasil besaran t hitung < t tabel / 1,730 < 2,01669  &  signifikasinya  0,091  >  0,05 yang  menjelaskan  Struktur  Modal  tidk berimbas signifikan akan Nilai Perusahaan. Pengaruh Cash Holding (X4) Terhadap Nilai Perusahaan (Y)
Dari  hasil  ujian  variable  Cash Holding  mempunyai  t  hitung  -0,204 dengan  tingkat  signifikan  0,729.  maka nilai  t  hitung  <  t  tabel  atau  0,349  < 2,01669  dan  signifikasinya  0,729  <  0,05 berdasarkan  menjelaskan  Cash  Holding tidak  berimbas  signifikan  pada  Nilai Perusahaan.
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson
1 .508 a .258 .189 1.97308 1.407
a. Predictors: (Constant), X4, X3, X2, X1 b. Dependent Variable: Y

## PENUTUP Kesimpulan
Menurut  hasil  riset,  boleh  ditarik kesimpulkan bahwa :
1. Mengenai hal Profitabilitas berdasarkan  parsial  berimbas  positif juga  tidak  signifikan  pada  nilai perusahaan  di  perusahaan  manufaktur sektor  konsumsi  pada  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
2. Mengenai  Deviden  Payout  Ratio berdasakan  parsial  berimbas  negatif juga  tidak  signifikan  pada  nilai perusahaan  di  perusahaan  manufaktur sektor  konsumsi  pada  Bursa  Efek Indonesia (BEI).
3. Mengenai Struktur Modal berdasarkan parsial  berimbas  positif  &  tidak signifikan  pada  nilai  perusahaan  di perusahaan manufaktur sektor konsumsi  pada  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).
4. Cash  Holding  berdasarkan  parsial berimbas  positif  dan  tidak  signifikan pada  nilai  perusahaan  di  perusahaan manufaktur  sektor  konsumsi  pada Bursa Efek Indonesia (BEI).
5. Dari  hasil  pengujian  Profitabilitas, Deviden  Payout  Ratio,  Struktur Modal, dan Cash Holding berdasarkan stimultan  berimbas  signifikan  pada Nilai  Perusahaan  di  perusahaan manufaktur  sektor  konsumsi  pada Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Saran
Dengan  riset  ini,  bisa  diberikan sebagai masukan atau saran yaitu :
1. Berguna  untuk  membantu  investor maupun masyarakat dalam menentukan  tolak  ukur  yang  dipakai guna menilai etos suatu organisasi. 2. Berguna  untuk  peneliti  maupun pembaca dalam memperkaya
pandangan dan paham dengan variable sebagaimana diterapkan pada penelitian. 3. Sebagai  salah  satu  contoh  penelitian dengan  variabel  yang  sama  dalam penelitian dampak variable
independent  (X)  terhadap  variable dependen (Y) atau Nilai Perusahaan.
4. Menjadi  salah  satu  bahan  penelitian dan  saran  untuk  membantu  penelitian mendatang  dalam  bidang  akuntansi keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aini,  Ruza  Tul  (2018).  Pengaruh  Stuktur Modal, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Growth dan Size Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada Sektor  Industri  Dasar  Dan  Kimia Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2013-2016. Skripsi.  Medan  :  Universitas Sumatera Utara .
Andriani,  Putri  Rizki  (2019).  Pengaruh Tingkat  Likuiditas,  Profitabilitas
Dan Leverage Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Subsektor Makanan  Dan  Minuman  Yang Tercatat  Di  BEI  (BEI)  Periode 2010-2017. Journal of Entrepreneurship, Management and Industry .2(1). Bayu,  A.  (2015).  Pengaruh Cash Holdings Terhadap Nilai Perusahaan. 4(4), 1-2. Fariska, Dita (2019). Pengaruh Profitabilitas Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Kasus  pada  Perusahaan  Sektor
Industri  Barang  Konsumsi  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi.  Palembang  :  Universitas Muhammadiyah Palembang .
Fatmala, Sari (2019). Pengaruh Leverage ,  Profitabilitas  Dan Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia). Universitas Muhammadiyah Malang.
Ghozali,  Imam.  (2016). Aplikasi Analisis
Multivariete  dengan  Program  IBM SPSS  21  (Edisi  8 ).  Semarang  : Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Jaya,  I  Made  Laut  Mertha.  (2020). Metode  Penelitian  Kuantitatif  dan Kualitatif .  Yogyakarta  :  Anak Hebat Indonesia. Nuhung, Muhammad Nurhadi & Nurqamar,  Insany  Fitri  (2020). Cash  Holdings ,  Profitabilitas  Dan Nilai  Perusahaan  :  Studi  Pada Perusahaan  Sub-Sektor  Konstruksi Bangunan  Yang  Terdaftar  Di  BEI. Jurnal  Bisnis,  Manajemen  dan Informatika. 17(1), 98. Permatasari, Diana & Azizah, Devi Farah (2018).  Pengaruh  Struktur  Modal Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Pada  Perusahaan  Sub  Sektor
Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2013-2016). Jurnal Administrasi Bisnis . 61(4).
Purwanto  (2015).  Pengaruh Dividen Payout Ratio Dan Return On Equtiy Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi. Putra,  Ade  Riandar  &  Rahmawati, Syarifah (2016). Pengaruh Mekanisme Corporate  Governance Dan Cash  Holding Terhadap  Nilai Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Ilmiah
Mahasiswa  Ekonomi  Manajemen . 1(1), 94-98.
Setyabudi, Arif (2018). Pengaruh Struktur
Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Surakarta: Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitan
Kuantitatif,  Kualitatif,  dam  R&D. Bandung : Alfabeta. Susanti,  Yusi  (2015).  Pengaruh Dividend Payout Ratio , Profitabilitas, Stuktur Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan
Terhadap  Stuktur  Modal  (Studi pada  Perusahaan  Manufaktur  di BEI). Skripsi. Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta