Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Hotel,

## Restoran, dan Pariwisata Periode 2017-2022
Penulis: Bagas Aji Setiyo 1 Khomsiyah 2
Afiliasi: Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Trisakti 1,2
Korespondensi: Khomsiyah@trisakti.ac .id
Histori Naskah:
Submit: 25-07-2023 Accepted: 10-08-2023 Published: 20-08-2023
Abstrak :  Kinerja  keuangan  yang  baik  khususnya  pada  kinerja  keuangan menjadikan  pertimbangan  bagi  para stakeholders salah  satunya  investor dalam  pengambilan  keputusan  investasi.  Oleh  karena  itu,  penelitian  ini bertujuan untuk meguji pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham pada Perusahaan hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2022. Pada penelitian ini menggunakan 18 sampel Perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  dari  total  45  perusahaan.  Dengan menggunakan empat variabel independen yaitu Current Ratio , Quick Ratio , Debt to Equity Ratio , dan Return On Assets . Serta variabel dependen nya yakni Harga Saham.
Latar  belakang :  Dengan  semakin  cepat  informasi  mengenai  perusahaan tersebar, maka penting bagi suatu perusahaan dalam memberikan citra baik mengenai  perusahaan  guna  meminimalisir  dampak  negatif  dan  menjaga reputasi perusahaan dimata para stakeholders yang mempunyai kepentingan baik keberlangsungan kinerja perusahaan.
Metode: Penelitian ini menggunakan  metode purposive sampling dengan bantuan program komputer pengolahan data EViews 12sv . Dengan metode analisis adalah data panel.
Hasil : Penelitian ini menjabarkan bahwa Current Ratio , Quick Ratio , dan Debt  to  Equity  Ratio tidak  signifikan  terhadap  harga  saham.  Sedangkan hanya Return  On  Assets yang  berpengaruh  postif dan signifikan  terhadap harga  saham.  Lalu  secara  Bersama-sama  ke  empat  variabel  tersebut berpengaruh terhadap harga saham.
Kesimpulan: Current Ratio , Quick Ratio , Debt to Equity Ratio , Return On Assets secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham.
Kata kunci : Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Quick Ratio, Return On Assets, Stock Price

## Pendahuluan
Salah satu sektor industri yang cukup berkembang pesat beberapa tahun ini adalah sektor restoran, hotel,  dan  pariwisata  karena  menyumbang  cukup  besar  ke  dalam  devisa  negara  bahkan  berada  diurutan kedua setelah kelapa sawit. Hal ini juga menjadi penggerak roda perekonomian masyarakat dengan adanya penyerapan tenaga kerja baru. Bahkan pariwisata di Indonesia mengalami pertumbuhan dan kenaikan yang baik hingga menduduki peringkat ke sembilan dunia pada tahun 2018 menurut data yang dikeluarkan oleh World Travel and Tourism Council (WTTC) (Sumber: CNN Indonesia, 2018).
Namun semenjak terjadinya pandemi covid-19 sektor ini terkena dampak yang cukup besar sehingga terjadi penuruan jumlah wisatawan asing yang berkunjung ke Indonesia dan berdampak pada pendapatan dan devisa negara. Penuruan ini terjadi sebanyak 74% dan hilangnya potensi pendapatan sebanyak US$1,3 triliun yang seharusnya masuk ke devisa negara (Sumber: Gatra, 2021). Penurunan ini diakibatkan karena adanya  kebijakan  yang  dikeluarkan  oleh  pemerintah  yakni  PSBB  (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar) dengan menyusul ditutupnya tempat rekreasi dan hiburan sehingga masyarakat lebih banyak menghabiskan
waktunya  berkegiatan  di  dalam  rumah  dan  berakibat  lesunya  sektor  pariwisata  dengan  tidak  adanya pengunjung dan pendapatan yang masuk (Sumber: Merdeka, 2020).
Harga saham pada sektor pariwisata juga mengalami dampak akibat adanya pandemi covid-19 salah satunya  adalah  saham  PT  Pembangunan  Jaya  Ancol  Tbk  (PJAA)  yang  anjlok  45,45%  selain  itu  emiten perhotelan juga mengalami penuruan salah satunya adalah saham PT Citra Putra Realty Tbk yang memiliki Hotel the Stone di Legian, Bali tercatat mengalami penuruan 41,90%. Hal ini dampak adanya pembatasan penerbangan dan penerimaan warga asing yang  masuk  ke  Indonesia sehingga  membuat destinasi wisata khususnya bali mengalami penuruan (Sumber: CNN Indonesia, 2020).
Perkembangan sektor ini tidak selalu menurun karena dengan adanya kebijakan new normal yang dikeluarkan pemerintah nyatanya kembali membangkitkan sektor pariwisata salah satunya adalah dengan kembali membuka tempat rekreasi dan hiburan sehingga pendapatan pada sektor ini  kembali meningkat ditambah  dengan  adanya  kenaikan  jumlah  pengunjung  semenjak  pandemi  covid-19.  Dengan  adanya kebijakan ini pula diharapkan para wisatawan bisa kembali menikmati destinasi dan hiburan yang selama dua  tahun  kebelakang  ini  ditinggalkan  dan  tentunya  dengan  memperhatikan  protokol  kesehatan  yang berlaku (Sumber: VOA Indonesia, 2020).
Peran pasar modal sangat penting bagi keberlangsungan ekonomi  perusahaan dan negara. Karena dalam pasar modal mempertemukan dua peran yaitu pihak yang mempunyai kelebihan dana dan pihak yang membutuhkan  dana.  Pihak  yang  memiliki  kelebihan  dana  ini  akan  menginvestasikan  dana  nya  dengan mengharapkan mendapatkan suatu keuntungan nantinya, sedangkan pihak yang membutuhkan dana maka akan menggunakan kesempatannya untuk kepentingan investasi.
Pada penelitian sebelumnya oleh Nianty, (2023) menemukan bahwa tiga rasio yaitu, Current Ratio , Debt to Equity Ratio , dan Return On Assets memengaruhi harga saham Perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini juga bertentangan dengan Khairunnida et al., (2022) yang menemukan bahwa Current Ratio tidak memengaruhi harga saham sedangkan Debt to Equity Ratio , dan Return On Assets memengaruhi harga saham yang terjadi pada industri Hotel, Restoran, dan Pariwisata yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian lain yang dilakukan oleh Apriani & Situngkir, (2021) menemukan bahwa harga saham perusahaan di industri makanan dan minuman dipengaruhi oleh kinerja keuangan  seperti Current  Ratio , Return  On  Assets .  Namun  penelitian  menurut  Khasanah  et  al.,(2021) bahwa Current Ratio , Debt to Equity Ratio memiliki efek yang tidak pasti terhadap harga saham, sementara Return On Assets memiliki dampak yang signifikan terhadap harga saham.
Penelitian ini  bertujuan  untuk  mengevaluasi  kualitas informasi  keuangan  yakni  kinerja  keuangan terhadap  harga  saham  laporan  keuangan  Perusahaan. Kemudian pada  komponen  kinerja  keuangan  yaitu rasio likuiditas (terdiri dari Current Ratio , Quick Ratio ), rasio solvabilitas (terdiri dari Debt to Equity Ratio ), rasio profitabilitas (terdiri atas Return On Assets ).

## Studi Literatur

## Teori Signal (Signaling Theory)
Teori signal menjelaskan bagaimana harga saham naik turun di pasar modal, serta memnerikan informasi investasi  kepada  para  investor.  Investor  berfungsi  sebagai  pihak  yang  menerima  sinyal.  Sinyal  tersebut memberikan informasi penting tentang upaya manajemen Perusahaan untuk memenuhi keinginan pemilik perusahaan. Sinyal dapat berisi informasi atau promosi tentang gambaran perusahaan yang dianggap lebih baik daripada pesaingnya (Febriyanti, 2020).
Teori signal juga memberikan ketersediaan mengenai informasi atas laporan keuangan yang digunakan saat membuat  keputusan  investasi  oleh  investor.  Perusahaan  yang  telah go-public akan  melakukan pemeringkatan  yang  didasarkan  pada  analisis  rasio  keuangan  sehingga  memudahkan  intepretasi  atas laporan keuangan yang disajikan oleh manajemen perusahaan.

## Kinerja Keuangan
Menurut Sutrisno, (2017) kinerja keuangan adalah hasil yang dicapai oleh perusahaan sebagai hasil dari upaya  manajemen  untuk  menjalankan  bisnis  dengan  baik  dan  efisien.  Semakin  banyak  informasi  yang dikumpulkan  tentang  kinerja  keuangan  perusahaan,  semakin  besar  kemungkinan  kinerja  keuangan memiliki nilai positif dan tinggi dimata investor sehingga investor pun akan tertarik dalam menanamkan modal untuk kegiatan investasi pada perusahaan yang dipilihnya.

## Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas menentukan kemampuan suatu entitas bisnis untuk melunasi likuiditas jangka pendek yang segera jatuh tempo.  Jika  perusahaan  mampu  melunasinya  maka  perusahaan  dianggap  lukuid,  tetapi jika melunasinya melebihi tanggal jatuh tempo maka perusahaan dianggap tidak likuid.

## Rasio Solvabilitas
Pada rasio solvabilitas manggambarkan berapa besar suatu perusahaan dibiayai oleh pihak eksternal atau dibiayai oleh hutang serta menunjukan dana yang disediakan oleh pemilik perusahaan dibanding dengan yang disediakan oleh krditur.

## Rasio Profitabilitas
Adanya rasio profitabilitas memiliki tujuan untuk menganalisis dan mengevaluasi tingkat perkembangan profitabilitas perusahaan sepanjang waktu. Dengan demikian, analisis rasio profitabilitas memungkinkan manajemen bisnis untuk membuat keputusan tentang seberapa efektif dan efisien perusahaan .
Kerangka Penelitian

## Gambar 1 Kerangka Pemikiran

## Hipotesis Penelitian Pengaruh Current Ratio pada Harga Saham
Current  Ratio  menunjukan  tingkat  keamanan  perusahaan,  atau  kemampuan  suatu  entitas  bisnis  untuk membayar hutang lancarnya. Berdasarkan penelitian sebelumnya menurut Nianty, (2023) bahwa Current Ratio mempengaruhi  harga  saham  perusahaan.  Kemudian  penelitian  lain  yang  juga  mendukung  yakni
Current Ratio
Quick Ratio Debt to Equity Ratio Return On Assets Harga Saham
menurut Apriani & Situngkir, (2021) yang juga menyatakan bahwa Current Ratio memberikan keuntungan terhadap harga saham suatu perusahaan.
H 1 : Current Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham pada sektor hotel, restoran, dan pariwisata.

## Pengaruh Quick Ratio pada Harga Saham
Dengan  menggunakan  rasio  ini,  perusahaan  dapat  mengukur  kemampuan  mereka  untuk  memenuhi kewajiban jangka pendek yang akan jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar, seperti kas, sekuritas jangka pendek, dan piutang. Dalam perhitungannya persediaan barang dagang (terutama yang dijual secara kredit) dan aset lancar lainnya tidak diperhitungkan karena persediaan barang dagang memerlukan waktu yang  lebih  lama  dalam  mengkonversi  menjadi  kas.  Berdasarkan  penelitian  menurut  Sitorus  &  Elinarty, (2017) menyatakan bahwa Quick Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan. H 2 : Quick Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham pada sektor hotel, restoran, dan pariwisata.

## Pengaruh Debt to Equity Ratio pada Harga Saham
Debt to Equity yang lebih tingi menunjukan bahwa perusahaan lebih bergantung pada kreditur dan sebagai akibatnya,  risiko  yang  dihadapi  perusahaan  juga  akan  lebih  besar  karena  kewajiban  yang  lebih  tinggi menunjukan kemampuan perusahaan yang lebih rendah untuk membayar kewajibannya. Investor biasanya tidak akan membeli saham dengan nilai Debt to Equity Ratio yang tinggi. Menurut penelitian sebelumnya yakni  Khairunnida  et  al.,  (2022)  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  dan  signifikan terhadap harga saham suatu perusahaan. Penelitian menurut Syukrina Tascha & H. Mustafa, (2021) juga menyatakan bahwa harga saham dipengaruhi oleh Debt to Equity Ratio . H 3 : Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  postif  terhadap  harga  saham  pada  sektor  hotel,  restoran,  dan pariwisata.

## Pengaruh Return On Assets pada Harga Saham
Return  On  Assets menggambarkan  kemampuan  atas modal  atau ekuitas  perusahaan  yang  diinvestasikan pada aset dalam menghasilkan keuntungan. Semakin tinggi nilai Return On Assets suatu perusahaan maka kemungkinan  perusahaan  juga  akan  rendah  dalam  mengalami  krisi  sehingga  hal  ini  juga  akan  menjadi indikator investor dalam menanamkan modalnya dan harga saham pun akan naik seiring dengan naik dan baiknya nilai Return On Assets . Pada penelitian sebelumnya menurut Sitorus & Elinarty, (2017) mendukung bahwa Return On Assets berpengaruh positif terhadap harga saham pada suatu entitas bisnis. Kemudian penelitian  menurut  Mu’tamaria,  (2019)  juga  mendukung  bahwa  naik  dan  turunnya  suatu  harga  saham dipengaruhi oleh adanya Return On Assets . H 4 : Return On Assets berpengaruh positif terhadap harga saham pada sektor hotel restoran, dan pariwisata.

## Metode Penelitian

## Rancangan Penelitian
Rancangan  penelitian  digunakan  agar  penelitian  yang  dilakukan  berjalan  secara  sistematis  serta  dapat digunakan  sebagai  pedoman  dalam  proses  penelitian.  Strategi  Penelitian  ( Research  Strategy )  dalam penelitian  ini  menggunakan  desain  eksperimental  karena  tujuan  peneliti  mempelajari  hubungan  sebab akibat antara variabel independen dengan variabel dependen. Tingkat campur tangan peneliti ( Extend of Researcher Interface ) menggunakan data atas laporan keuangan perusahaan yang telah diaudit dan telah secara  lengkap  dipublikasikan  pada  situs  website  Bursa  Efek  Indonesia. Study  Setting menggunakan keadaan yang sebenarnya dan terjadi secara alami. Unit Of Analysis pada penelitian ini menggunakan sektor Hotel,  Restoran,  dan  Pariwisata. Time  Horizon bahwa  penelitian  ini  menggunakan  data  periode  rentang waktu 2017-2022.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2747

## Variabel Penelitian dan Definis Operasional Variabel
1. Current Ratio Current Ratio adalah alat yang digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  yang  akan  jatuh  tempo  dengan  mempertimbangkan  total  aset  lancar  yang dimilikinya.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 ∶ 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## 2. Quick Ratio
Digunakan untuk mengukur kemampuan organisasi untuk memenuhi kewajiban jangka pendek yang akan jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar yang dimiliki diluar nilai inventaris nya.
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 ∶ 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

## 3. Debt to Equity Ratio
Kemampuan sebuah organisasi untuk menyediakan dana dari modal yang dimilikinya dapat diukur dengan menggunakan Debt to Equity Ratio .
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 ∶ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦

## 4. Return On Assets
Salah satu jenis rasio profitabilitas yang dapat digunakan untuk menggambarkan serta menguukur kapasitas sebuah perusahaan untuk mendapatkan manfaat (laba) dari semua aktivitas.
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 ∶ 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

## 5. Harga Saham
Harga saham berubah setiap hari karena keanikan dan penuruan. Untuk mengukur variabel harga saham digunakan skala rasio atau interval yang memiliki nilai dasar yang tidak dapat diubah.
Harga Saham Rata − rata = Harga Pembukaan+Harga Penutupan 2

## Populasi dan Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  laporan  keuangan  dan  harga  saham  dari  masing-masing  entitas  bisnis  pada sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2022 sebanyak 45 perusahaan dengan sampel menggunakan metode purposive sampling sehingga didapatkan perusahaan yang memenuhi kriteria sebanyak 18 perusahaan yang digunakan pada penelitian ini.

## Metode Analisis Data
1. Analisis Regresi Data Panel Penggabungan  jenis  data cross-section dan time  series yang  terdiri  dari Common  Effect  Model (CEM), Fixed Effect Model (FEM), Random Effect Model (REM) dengan persamaan sebagai berikut : 𝐘 =  𝛂 +  𝛃𝟏𝐗𝟏  +  𝛃𝟐𝐗𝟐  +  𝛃𝟑𝐗𝟑  +  𝛃𝟒𝐗𝟒  +  𝛆 Keterangan:
Y
= Harga Saham
α = Konstanta β 1 ,β 2 ,β 3 ,β 4 = Koefisien Regresi X 1 = Current Ratio X 2 = Quick Ratio
X 3 = Debt to Equity Ratio X 4 = Return On Assets ε = Residual Error
2. Uji Chow Menentukan model terbaik antara Common Effect Model (CEM) dengan Fixed Effect Model (FEM), yakni apabilan nilai cross-section chi-square < 0,05 maka Common Effect Model (CEM) yang dipilih serta uji hausman tidak diperlukan.
3. Uji Hausman Memilih model terbaik dengan hipotesis jika nilai chross-section random < 0,05 maka Fixed Effect Model (FEM) yang dipilih namun jika > 0,05 maka Random Effect Model (REM) yang dipilih.

## 4. Uji Lagrance Multiplier (LM)
Menetukan kedua model yang terbaik antara Random Effect Model (REM) dengan Common Effect Model (CEM) dengan nilai chi-square atau prob. Breusch pagan < 0,05 maka Random Effect Model (REM) yang dipilih.
5. Koefisien Determinasi R-Square (R²)
Merupakan salah satu ukuran penting dalam regresi yang menggambarkan baik atau tidaknya sutau model regresi yang digunakan.

## 6. Uji f
Menentukan apakah semua variabel independen mempengaruhi variabel dependen secara bersama-sama dengan nilai signifikansi sebesar 0,05.

## 7. Uji t
Mengukur pengaruh dari masing-masing variabel independn terhadap variabel dependennya dengan nilai signikan yang digunakan 0,05.

## Hasil
1. Analisis Regresi Data Panel yaitu menggambarkan atau mendeskripsikan dari suatu data yang diuji.
Tabel 1 Statistik Deskriptif X1 X2 X3 X4 Y Mean 1,299521 1,094873 0,610918 -0,014538 995,8704 Median 1.023709 0,811641 0,485617 -0,004276 530,0000 Maximum 3,915000 3,688588 3,680000 0,099000 7211,000 Minimum 0,012700 0,005232 -2,889941 -0,443329 36,00000 Std. Deviasi 0,989933 0,917079 0,774425 0,075189 1397,495 Skewness 0,785011 1,069792 0,687642 -2,431109 2,643816 Kurtosis 3,066153 3,674778 9,518792 12,91944 10,53465 Jarque-Berra 11,11206 22,64916 199,7373 549,1637 381,2848 Probability 0,003864 0,000012 0,000000 0,000000 0,000000 Sum 140,3482 118,2462 65,97918 -1,570122 107554,0 Sum Sq. Dev. 104,8565 89,99054 64,17162 0,604917 2,09E+08 Observations 108 108 108 108 108
(Sumber: Eviews, Data diolah tahun 2023)
a.  variabel  dependen  yaitu  harga  saham  dengan  menggunakan  pengukuran  harga  rata-rata  per  tahun, menandakan kemampuan suatu perusahaan dalam memperjualbelikan sahamnya untuk dikonversi sebagai kas yang kemudian mendanai pada kegiatan operasionalnya.
b.  variabel Current  Ratio mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka pendeknya yang segera jatuh tempo.
c.  variabel Quick  Ratio menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajibannya  dengan menggunakan aset lancar setelah dikurangi dengan nilai inventaris. d.  variabel Debt  to  Equity  Ratio menjelaskan  dan  menganalisis  besarnya  modal  yang  dimiliki  suatu perusahaan yang dibiayai dari hutang.
e.  variabel Return  On  Assets menggambarkan  tingkat  profitabilitas  perusahaan  yang  dijaminkan  dengan nilai total aset yang dimilikinya.
2. Uji Chow Memilih diantara kedua model terbaik dengan hipotesis, sebagai berikut: Hο: Common Effect Model (CEM), jika prob. Cross-section F > 0,05. Ha: Fixed Effect Model (FEM), jika prob. Cross-section F < 0,05.

## Tabel 2. Hasil Uji Chow
Redundant Fixed Effect Tests
Equation: Untitled
Test cross-section fixed effect Effect Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 39,763608 (17,86) 0,0000 Cross-section Chi-Square 235,610074 17 0,0000
(Sumber: Eviews, Data diolah tahun 2023)
Pada hasil uji chow menghasilkan prob cross-section F sebesar 0,00 < α 0,05 sehingga Hο ditolak dan Ha diterima maka model yang tepat digunakan adalah Fixed Effect Model (FEM).

## 3. Uji Hausman
Memilih kedua model terbaik dengan hipotesis, yakni sebagai berikut: Hο: Jika Prob. Cross-section random > 0,05 maka Random Effect Model (REM) yang dipilih. Ha: Jika Prob. Cross-section random < 0,05 maka Fixed Effect Model (FEM) yang dipiih.

## Tabel 3. Hasil Uji Hausman
Correlated Random Effect-Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effect Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 5,722350 4 0,2209
(Sumber: Eviews, Data diolah tahun 2023)
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2747
Berdasarkan hasil uji hausman menghasilkan nilai prob. Cross section random sebesar 0,22 > 0,05 sehingga Hο diterima dan Ha ditolak maka model yang tepat digunakan adalah Random Effect Model (REM).
4. Uji Lagrance Multiplier (LM)
Memilih antara kedua model terbaik, dengan hipotesis sebagai berikut: Hο: Common Effect Model (CEM), diterima jika prob. Breusch pagan > 0,05. Ha: Random Effect Model (REM), diterima jika prob. Breusch pagan < 0,05.

## Tabel 4. Uji Lagrance Multiplier (LM)
Lagrance Multiplier Test for Random Effect
Null hypotheses: No Effect
Alternative hypotheses: Two-sides (Breusch-Pagan) and ones-side
(all others) alternatives
Test Hypothesis Cross-section Time Both Breusch-Pagan 164,2880 1,893179 166,1812 (0,0000) (0,1688) (0,0000)
(Sumber: Eviews, Data diolah tahun 2023)
Berdasarkan hasil uji lagrance multiplier (LM) menghasilkan nilai prob. Breusch pagan sebesar 0,00 < 0,05 sehingga Hο ditolak dan Ha diterima sehingga dinyatakan model yang tepat digunakan adalah Random Effect Model (REM).

## 5. Pengujian Hipotesis
Tabel 5. Hasil Uji Hipotesis Dependent Variabel: Y Method: Panel EGLS (Cross-section random effect) Variabel Prediksi Std. Error t-Statistics Prob. C 1003,847 335,5855 2,991331 0,0035 X1 259,7215 158,3972 1,639685 0,1041 X2 -195,9979 150,2900 -1,304131 0,1951 X3 -176,7745 101,0676 -1,749071 0,0833 X4 1575,358 740,5839 2,127184 0,0358 R-squared 0,103030 Mean dependent var 150,9199 Adusted R-Square 0,068196 S.D. dependent var 506,4150 S.E of regression 488,8423 Sum. Squared resid 24613583 F-Statistics 2,957765 Durbin-Watson stat 0,880143 Prob (F-Statistic) 0,023325
(Sumber: Eviews, Data diolah tahun 2023)
Y = 1003,847 + 259,7215 – 195,9979 – 176,7745 + 1575,358 + ε
6. Koefisien Determinasi R-Square (R²) Berdasrkan  hasil  pengujian Random  Effect  Model (REM)  pada  tabel  5  untuk  koefisien  determinasi R- Square didapatkan  hasil R-Square sebesar  0,103030.  Dengan  variabel  independennya  meliputi Current Ratio, Quick Ratio, Debt to Equity Ratio , dan Return On Assets mampu menjelaskan variabel dependen yakni Harga Saham sebesar 10,30% sedangkan sisanya yaitu 89,70% dijelaskan oleh variabel lain yang berada di luar model tersebut.

## 7. Uji f
Berdasarkan hasil penelitian pada tabel 5 yakni nilai F hitung (2,95) > F tabel sebesar 2,19 dengan tingkat nilai signifikan sebesar 0,02 < 0,05 sehingga menghasilkan bahwa variabel Current Ratio (X1), Quick Ratio (X2), Debt  to  Equity  Ratio (X3),  dan Return  On  Assets (X4)  berpengaruh  terhadap  harga  saham  pada perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2022.
8. Uji t Dari hasil analisis penelitian pada tabel 5 maka dijabarkan sebagai berikut: a. Variabel Current Ratio memiliki nilai uji t sebesar 1,639 < t-tabel (1,983) dengan nilai probability sebesar 0,10  >  0.05  serta  nilai  prediksi  ( coefficient )  sebesar 259,7215,  maka  Hο  diterima  dan  Ha  ditolak  yakni Current Ratio tidak berpengaruh  terhadap harga saham pada perusahaan hotel, restoran, dan pariwisata. Sehingga hipotesis yang menyatakan Current Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham tidak benar atau ditolak.
b. Variabel Quick Ratio memiliki nilai uji t sebesar -1,304 < t-tabel (1,983) dengan nilai signifikan sebesar 0,19 > 0,05 dan nilai prediksi sebesar -195,9979, maka Hο diterima dan Ha ditolak sehingga Quick Ratio tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  hotel,  restoran,  dan  pariwisata.  Dan  hipotesis yang menyatakan Quick Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham ditolak. c. Variabel Debt to Equity Ratio memiliki nilai uji t sebesar -1,749 < t-tabel (1,983) dengan nilai probability sebesar 0,08 > 0,05 serta nilai prediksi sebesar -176,7745 sehingga Hο diterima dan Ha ditolak yang artinya bahwa Debt  to  Equity  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan  hotel,  restoran,  dan pariwisata. Sehingga hipotesis ditolak yang menyatakan Debt to Equity Ratio berpengaruh positif terhadap harga saham.
d. Variabel Return On Assets memiliki nilai uji t sebesar 2,127 > nilai t-tabel (1,983) dengan nilai sig. 0,03 < 0,05 dan nilai koefisien sebesar 1575,358 sehingga dijabarkan bahwa Hο ditolak dan Ha diterima maka Return  On  Assets memiliki  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham  perusahaan  hotel,  restoran,  dan pariwisata.  Dan  hipotesis  yang  menyatakan  variabel Return  On  Assets berpengaruh  pada  harga  saham terbukti kebenarannya dan diterima.

## Pembahasan
1. Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Hotel, Restoran, dan Pariwisata Menurut pengujian hipotesis yang sudah diteliti di atas menjelaskan bahwa Current Ratio tidak memiliki pengaruh terhadap  harga  saham  pada  perusahaan  hotel, restoran,  dan  pariwisata  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2017-2022. Hal ini dijelaskan dengan hasil uji t pada variabel Current Ratio dengan nilai uji t 1,639 < t-tabel (1,983) dan tingkat probability sebesar 0,10 yang artinya lebih besar dari 0,05 serta nilai  prediksi  sebesar  259,7215  yang  artinya  bahwa Current  Ratio memiliki  nilai  positif.  Sehingga dinyatakan  bahwa  H1  yaitu  variabel Current  Ratio berpengaruh  postif  namun  tidak  signifkan  terhadap harga saham.
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2747
Pada tabel 1 yakni analisis statistik deskriptif menjelaskan bahwa variabel Current Ratio memiliki nilai minimal  sebesar  0,0127  pada  perusahaan  PANR  yang  artinya  bahwa  perusahaan  memiliki  tingkat kemampuan  yang  rendah  dalam  melunasi  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan  total  aset  lancar  yang dimilikinya,  sedangkan  nilai  maksimal  nya  sebesar  3,9150  pada  sampel  perusahaan  KPIG  yang  artinya bahwa  perusahaan  memiliki  kemampuan  yang  baik  dalam  mengelola  aset  lancar  untuk  keperluan pemenuhan  kewajiban  jangka  pendeknya.  Sedangkan  untuk  nilai  rata-rata  sebesar  1,2995  >  0,9899  dari nilai  standar  deviasi  nya  yang  menandakan  bahwa  penyebaran  data  yang  lebih  kecil,  sehingga  rata-rata perusahaan dalam kondisi baik atau memiliki kemampuan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya yang dijamin dengan nilai aset lancar.
Current  Ratio merupakan  rasio  yang  berguna  untuk  mengetahui  kemampuan  suatu  perusahaan  dalam membayar  hutang  lancarnya.  Sehingga  rasio  ini  dihitung  atas  hasil  bagi  antara  total  aset  lancar  dengan kewajiban lancar perusahaan. Aset lancar yakni berupa kas, surat-surat berharga (investasi jangka pendek), piutang  usaha,  piutang  wesel,  piutang  lain-lain,  persediaan,  perlengkapan  ( Inventory ),  dan  aset  lancar lainnya.  Sedangkan  kewajiban lancar sendiri  mencakup  utang  usaha,  utang  wesel jangka  pendek,  beban yang masih harus dibayar (utang gaji dan utang upah, utang bunga, dan utang pajak), utang wesel jangka pendek.
Beberapa  investor  akan  mengintepretasikan  nilai Current  Ratio yang  tinggi  mencerminkan  suatu perusahaan  memiliki  likuiditas  yang  baik  dan  mampu  mendanai  kewajiban  jangka  pendeknya.  Namun investor juga beranggapan bahwa nilai Current Ratio yang tinggai mencerminkan kemampuan perusahaan untuk  mengoptimalkan  aset  lancarnya  dalam  kondisi  yang  buruk  sehingga  para  investor  lebih  memilih faktor lain yang menguntungkan kegiatan investasinya. Berdasarkan hal tersebut maka Current Ratio tidak mempengaruhi akan naik dan turunnya suatu harga saham.
Penelitian ini juga didukung oleh Khairunnida et al., (2022) yang menyatakan bahwa Current Ratio tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham  suatu  perusahaan.  Serta  penelitian  menurut  Syukrina  Tascha  &  H. Mustafa, (2021) yang menyatakan bahwa kualitas harga saham suatu perusahaan tidak dipengaruhi oleh adanya Current Ratio .
2. Pengaruh Quick Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Hotel, Restoran, dan Pariwisata Pada pengujian hipotesis yang telah diteliti pada penelitian ini menjelaskan bahwa variabel Quick Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2022. Diperjelas juga dengan hasil uji hipotesis dengan nilai uji t sebesar -1,304 < t-tabel (1,983) dengan nilai signifikansi sebesar 0,19 artinya lebih besar dari 0,05 dan nilai prediksi sebesar -195,9979 menandakan bahwa Quick Ratio memiliki nilai negatif. Sehingga dinyatakan bahwa H2 Quick Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan.
Sedangkan  pada  analisis  statistik  deskriptif  menjelaskan  variabel Quick  Ratio memiliki  nilai  minimal sebesar 0,0052 pada perusahaan PANR menandakan bahwa perusahaan memiliki kemampuan minim dalam membabyar kewajiban jangka pendek dengan aset lancar setelah dikurangi nilai persediaan. Kemudian nilai terbesarnya sebesar 3,6886 pada perusahaan KPIG menandakan bahwa perusahaan memiliki kemampuan yang  baik  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  nya  dengan  aset  lancar  (diluar  persediaan)  yang dimilikinya dibanding dengan perusahaan lain pada sektor yang sama. Kemudian nilai mean sebesar 1,0948 lebih besar dari nilai standar deviasi sebesar 0,9170. Hal ini menandakan bahwa rata-rata perusahaan pada industri  hotel,  restoran,  dan  pariwisata  mampu  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendeknya  dengan menggunakan aset lancar (dikurangi nilai inventaris) yang dimiliki nya, dengan penyebaran data yang kecil. Quick Ratio digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibn jangka pendek yang akan jatuh tempo dengan menggunakan aset lancar berupa kas, sekuritas jangka pendek, dan piutang dan tidak termasuk aset lancar persediaan barang dagang dan aset lancar lainnya. Perhitungan pada rasio
ini adalah dengan mengeluarkan persediaan barang dagang (khususnya yang dijual secara kredit) dan aset lancar  lainnya,  karena  dianggap  memerlukan  waktu  yang  lebih  lama  dalam  mengkonversi  menjadi  kas. Dengan  semakin  lancarnya  likuiditas  suatu  perusahan  menandakan  bahwa  perusahaan  mampu  dalam memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya  yang  menandakan  perusahaan  tidak  memiliki  kendala  dalam kegiatan  operasionalnya.  Namun  variabel Quick  Ratio tidak  menjadi  pertimbangan  utama  para  investor dalm  berinvestasi  dan  tidak  dijasikan  acuan  dalam  pengambilan  keputusan  investasi  sehingga  tidak  ada pengaruh nya terhadap naik dan turunnya harga saham di perusahaan.
Penelitian ini juga didukung oleh Khairunnida et al., (2022) yang menjelaskan bahwa variabel Quick Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  suatu  perusahaan.  Dan  penelitian  menurut  Sitorus  &  Elinarty, (2017)  juga  mendukung  penelitian  ini  yang  menyatakan  bahwa  rasio  likuiditas  yaitu Quick  Ratio tidak memengaruhi harga saham suatu entitas bisnis.

## 3.  Pengaruh  Debt  to  Equity  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Hotel,  Restoran,  dan Pariwisata
Pengujian  hipotesis  yang  dilakukan  pada  penelitian  ini  menjelaskan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio tidak berpengaruhh terhadap harga saham pada perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2022. Dengan diperjelas pada hasil uji hipotesis dengan nilai uji t sebesar -1,749 < t-tabel (1,983) dengan nilai probability sebesar 0,08 yang artinya lebih besar dari 0,05 serta  nilai  prediksi  sebesar  -176,7745  yang  artinya  bahwa Debt  to  Equity  Ratio memiliki  nilai  negatif. Sehingga H3 menyatakan bahwa variabel Debt to Equity Ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham suatu perusahaan.
Pada hasil analisis deskriptif juga menjabarkan nilai terkecil dan terbesar nya, yakni nilai terkecil sebesar - 2,8899  pada  perusahaan  IKAI  yang  menandakan  bahwa  perusahaan  memiliki  tingkat  hutang  yang  kecil atau bisa dikatakan sangat sedikit perusahaan memanfaatkan hutang nya sebagai modal namun dalam kasus ini perusahaan mengalami akumulasi kerugian yang melebihi jumlah ekuitasnya karena nilai Debt to Equity Ratio yang mengalami minus. Sedangkan untuk nilai terbesarnya sebesar 3,6800 pada perusahaan PDES yang menandakan bahwa perusahaan lebih banyak memanfaatkan hutang nya dibandingkan dengan ekuitas yang dimiliki nya, pada kasus ini perusahaan dalam kondisi status warning karena memiliki nilai rasio di atas  1  yang  menandakan  bahwa  perusahaan  memiliki  tingkat  hutang  yang  tinggi  sehinnga  beban  bunga yang  perusahaan  tanggung  juga  tinggi.  Selanjutnya  untuk  nilai  rata-ratanya  sebesar  0,6109  <  0,774 dibanding nilai standar deviasinya, hal ini menunjukan bahwa secara rata-rata perusahaan pada industri ini memiliki tingkat hutang yang masih rendah artinya bahwa perusahaan lebih memanfaatkan nilai ekuitasnya dibanding nilai hutang dengan penyebaran data yang bervariasi.
Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menyediakan dana dari modal yang dimilikinya. Dalam prakteknya indeks untuk mengetahui Debt to Equity Ratio suatu perusahaan dikatakan baik adalah tidak lebih tinggi dari 1% atau tidak melebihi rat-rata industri yang  bersangkutan,  serta  berguna  mengetahui  seberapa  besar  perbandingan  antar  jumlah  dana  yang disediakan  oleh  kreditur  dengan  jumlah  dana  yang  berasal  dari  pemilik  perusahaan  dan  memberikan gambaran kelayakan kredit & resiko keuangan debitur.
Pada teori yang dijelaskan oleh Brigham & Houston, ( 2010) bahwa kemampuan kinerja keuangan suatu perusahaan dilihat dari dua sisi yaitu sebagai Good News dan Bad News . Sedangkan Debt to Equity Ratio dianggap memberikan Bad News dalam pelaksanaan pengambilan keputusan investasi nantinya. Investor beranggapan  bahwa  perusahaan  tidak  cukup  sanggup  dalam  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek  dan panjang  sehingga  berdampak  pada  penurunan  permintaan  harga  saham. Debt  to  Equity  Ratio juga merupakan  indikator  pembiayan  perusahaan  yang  rentan  terhadap  fluktuasi  pasar.  Sehingga  jika  nilai hutang perusahaan dimanfaatkan dengan baik seperti tujuan kapitalisasi maka nilai Debt to Equity Ratio
Volume : 3 | Nomor 2 | Juli 2023| E-ISSN : 2797-7161 | DOI: https://doi.org/10.47709//jebma.v3n2.2747
menjadi lenih kecil dan akan menghasilkan harga saham yang lebih baik. Nilai Debt to Equity Ratio yang tinggi juga menandakan bahwa perusahaan terlalu ketergantungan dengan pihak luar dalam hal permodalan sehingga menjadikan dampak buruh terhadap kinerja perusahaan dan mengurangi minat investor karena memiliki resiko investasi yang tinggi.
Kemudian penelitian ini juga sejalan dengan Potabuga & Pakaya, (2023) yang menyatakan bahwa Debt to Equity  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan.  Selanjutnya  penelitian  lain  yang mendukung studi ini adalah menurut Noviyanti et al., (2021) yang juga menyatakan bahwa Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap suatu harga saham.

## 4.  Pengaruh  Return  On  Assets  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Hotel,  Restoran,  dan Pariwisata
Hasil uji hipotesis pada penelitian ini menjelaskan bahwa variabel Return On Assets berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan sektor hotel, restoran, dan pariwisata yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2017-2022. Selanjutnya diperjelas dengan nilai uji t sebesar 2,127 > t-tabel (1,983) dengan tingkat signifikan sebesar 0,03 yang artinya lebih kecil dari 0,05. Serta nilai koefisien sebesar 1575,358 artinya bahwa nilai pada variabel Return On Assets positif. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H4 menyatakan Return On Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Kemudian pada analisis deskriptif menjelaskan bahwa nilai terkecilnya sebesar  -0,4433 pada perusahaan FAST  yang  menandakan  bahwa  perusahaan  tidak  memperoleh  laba  bersih  atau  mengalami  kerugian dikarenakan  kemampuan  modal  yang  diinvestasikan  pada  aset  belum  secara  keseluruhan  mampu menghasilkan laba  atau  keuntungan  bagi  perusahaan.  Sedangkan  untuk  nilai  terbesarnya  sebesar 0,0990 pada JGLE yang menandakn bahwa kemapuan aset yang dimiliki sebagai modal juga masih belum bisa menghasilkan laba atau keuntungan yang berarti bagi perusahaan, karena nilai Return On Assets yang baik di  atas  5%.  Nilai  mean  sebesar  -0,0145  menandakan  perusahaan  tidak  mempunyai  kemampuan  dalam pengambilan  total  aktiva  hal  ini  diakibatkan  karena  terjadi  penurunan  nilai Return  On  Assets atau  laba bersih yang dihasilkan mengalami penurunan.
Menurut  Sutrisno,  (2017) Return  On  Assets merupakan  salah  satu  tipe  rasio  profitabilitas  yang  bisa menggambarkan  serta  mengukur  kapasitas  perusahaan  untuk  mendapatkan  manfaat  (laba)  dari  semua aktivitas yang ada. Dengan kata lain semakin tinggi hasil pengembalian aset berarti semakin tinggi juga laba bersih yang diperoleh perusahaan.
Investor akan berharap jika mdoal yang ditanamkan sebagai investasi akan menghasilkan keuntungan yang besar  baginya.  Sehingga Return  On  Assets yang  tinggi  akan  menjadi  pertimbangan  dalam  keputusan investasi  yang  menggambarkan  perusahaan  mampu  memberikan  dividen  yang  tinggi  juga  kepada  para investor.
Pada penelitian sebelumnya juga mendukung penelitian ini yakni menurut Potabuga & Pakaya, (2023) yang menyatakan bahwa Return On Assets berpengaruh terhadap harga saham suatu entitas bisnis. Lalu menurut Apriani & Situngkir, (2021) juga dinyatakan bahwa variabel Return On Assets memengaruhi suatu harga saham pada perusahaan.

## Kesimpulan
Tujuan  dilakukannya  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh  dari  variabel Current  Ratio,  Quick  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  dan  Return  On  Assets  terhadap  harga  saham  pada perusahaan  hotel,  restoran,  dan  pariwisata  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  peiode  2017-2022. Berdasarkan  hasil  dan  pembahasan  di  atas  maka  dapat  diambil  kesimpulan  dari  penelitian  ini  sebagai berikut:
1. Current  Ratio berpengaruh  positif  namun  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  karena semakin  meningkatnya  nilai  Current  Ratio  pada  perusahaan  tidak  menjadi  pertimbangan  utama  para investor dalam proses pengambilan keputusan investasi dan perusahaan berada dalam kondisi buruk karena kurang mampu mengoptimalkan nilai asset lancarnya.
2. Quick  Ratio berpengaruh  negative  dan  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan,  hal  ini dikarenakan Quick Ratio tidak menjadi pertimbangan utama investor sehingga tidak pengaruh nya terhadap kualitas harga saham perusahaan.
3. Debt  to  Equity  Ratio berpengaruh  negatif  serta  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan. Dengan semakin tinggi nya nilai Debt to Equity Ratio suatu perusahaan menandakan perusahaan terlalu ketergantungan  terhadap  pihal  luar  sehingga  akan  mengurangi  minat  investor  untuk  menginvestasikan dananya.
4. Return On Assets berpengaruh postif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan. Hal ini didukung karena dengan semakin tinggi nilai Return On Assets maka perusahaan memapu membayar dividen yang tinggi kepada para investor.
Untuk pengembangan pada penelitian selanjutnya agar menggunakan variabel yang lebih mempengaruhi suatu harga saham perusahaan seperti Return On Investment (ROI) dan variabel lain yang belum diteliti pada penelitian ini.

## Referensi
Apriani, V., & Situngkir, T. L. (2021). Pengaruh kinerja keuangan terhadap harga saham. Akuntabel , 18 (4), 762–769. https://doi.org/10.30872/jakt.v18i4.9955
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (11th ed.). Salemba Empat.
CNN Indonesia. (2018). Pariwisata Indonesia Masuk 10 Besar  Dunia Versi WTTC . https://www.cnnindonesia.com/gaya-hidup/20181003195638-269-335466/pariwisata-indonesia- masuk-10-besar-dunia-versi-wttc
CNN Indonesia. (2020). Saham Sektor Pariwisata Paling Terpukul Corona . https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20200327171330-92-487612/saham-sektor-pariwisata- paling-terpukul-corona
Febriyanti, G. . (2020). Dampak pandemi covid-19 terhadap harga saham dan aktivitas volume perdagangan (Studi saham LQ-45 di Bursa Efek Indonesia). Indonesia Accounting Journal .
Gatra.  (2021,  September).  Kunjungan  Wisman  ke  Indonesia  Turun  75,03%  Akibat  Pandemi  Artikel  ini telah tayang di halaman gatra.com dengan judul “Kunjungan Wisman ke Indonesia Turun 75,03% Akibat  Pandemi”.  Baca  selengkapnya:  https://www.gatra.com/news-522806-ekonomi-kunjungan- wisman. Gatra.Com . https://www.gatra.com/news-522806-ekonomi-kunjungan-wisman-ke- indonesia-turun-7503-akibat-pandemi.html
Khairunnida,  Tumanggor,  A.  H.,  &  Idris,  I.  (2022).  Financial  Ratio  Analysis  on  stock  prices  in  hotel, restaurant and tourism sub-sector companies on the Indonesian stock exchange after the COVID-19 pandemic and …. Jurnal Ekonomi , 11 (02), 1290–1301.
http://ejournal.seaninstitute.or.id/index.php/Ekonomi/article/view/543%0Ahttp://ejournal.seaninstitu te.or.id/index.php/Ekonomi/article/download/543/443
Khasanah,  S.  N.,  Ermawati,  N.,  &  Susanti,  D.  A.  (2021).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun  2016  -  2019. Jurnal  Penelitian  Ekonomi  Dan  Akuntansi  JPENSI , 6 (3),  277. https://doi.org/10.30736/jpensi.v6i3.805
Merdeka.  (2020,  September). PSBB  Berdampak  Besar  Bagi  Sektor  Pariwisata  dan  Ekonomi  Kreatif . https://www.merdeka.com/uang/psbb-berdampak-besar-bagi-sektor-pariwisata-dan-ekonomi- kreatif.html
Mu’tamaria, M. (2019). The Influence Of Return on Assets And Return on Equity to Companies Stock Price in the Telecommunication Sector registered in the Indonesia Stock Exchange. Journal of World Conference (JWC) , 1 (1), 235–239. https://doi.org/10.29138/prd.v1i1.76
Nianty, D. A. (2023). The Impact of Financial Performance on Stock Prices in Companies in the Property and Real Estate Sector . 10 (1), 23–34.
Noviyanti, E. A., Rahayu, C. W. E., & Rahmawati, C. H. T. (2021). Financial Performance and Stock Price: Another Review on Banks Listed in Indonesia Stock Exchange. Journal of Management and Business Environment (JMBE) , 3 (1), 70. https://doi.org/10.24167/jmbe.v3i1.3438
Potabuga,  S.  K.,  &  Pakaya,  A.  R.  (2023). Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham  Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017- 2021  Rata-Rata  Perkembangan  Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Otomotif  yang Terdaftar di BEI . 5 (3), 1187–1198.
Sitorus, T., & Elinarty, S. (2017). The Influence of Liquidity and Profitability toward the growth of Stock price mediated by the Dividen Paid out (Case in banks listed in Indonesia Stock Exchange). Journal of Economics, Business
& Accountancy Ventura , 19 (3), 377–392.
https://doi.org/10.14414/jebav.v19i3.582
Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi . Ekonesia.
Syukrina Tascha, D., & H. Mustafa, M. (2021). Analysis of the Effect of Financial Performance and Macro Economic Factors on the Return of Food & Beverage Stock Companies in Indonesia Stock Exchange for  the  Period  2015-2019. Dinasti  International  Journal  of  Education  Management  And  Social Science , 2 (4), 587–595. https://doi.org/10.31933/dijemss.v2i4.809
VOA Indonesia. (2020). Pariwisata Tunggu Kedatangan Wisatawan Mancanegara dengan Aturan “New Normal.” https://www.voaindonesia.com/a/pariwisata-tunggu-kedatangan-wisatawan-mancanegara- dengan-aturan-new-normal-/5463780.html