Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021

## APAKAH PERUSAHAAN SUB SEKTOR RETAIL DI INDONESIA BERPOTENSI BANGKRUT DI ERA PANDEMI COVID 19 ?
Rahmat Fajar Ramdani 1
Dimas Pratomo 2 rahmatfajar@radenintan.ac.id 1 dimaspratomo@radenintan.ac.id 2
UIN Raden Intan Lampung

## ABSTRACT
The  Covid-19  pandemic  that  occuredin  Indonesia  has  caused  an  economic  crisis thatreduced performance in almost all industrial sectors, this study aims  to determine the potential for bankruptcy of sub-retail companies in Indonesia in general and identify sub- sectorretail companies that are in a potentially bankrupt condition. This study used 17 sub- retail companies with observations in 2020 as research samples. To identify the potential for  bankruptcy,  this  study  used  the  Altman  Z-Score  calculation  which  will  be  analyzed through descriptive statistical analysis.
The  results  of  the  study  prove  that  more  than  half  or  76%  of  retail  companies  in Indonesia  are  still  in  a  safe  condition,  while  the  remaining  24%  are  in  a  condition  of potential  bankruptcy  while  the  retail  sub-sector  companies  that  have  the  potential  to  go bankrupt are; PT Duta Intijaya with a z-score of 0.805, PT TrikomselOke with a z-score of -292.051,  PT  Matahari  Prima  Putra  with  a  z-score  of  0.056  and  PT.  Hero  Supermarket with a z-score of -0.259.
Keyword : Kebangkrutan,Altman Z score

## ABSTRAK
Pandemi  Covid  –  19  yang  telah  melanda  Indonesia  menyebabkan  krisis  ekonomi yang  menurunkan  kinerja  hampir  di  semua  sektor  industri,  penelitian  ini  bertujuan  untuk mengetahui  kondisi  potensi  kebangkrutan  perusahaan  sub  retail  yang  ada  di  Indonesia secara umum dan mengidentifikasi perusahaan sub sektor retail yang masuk dalam kondisi berpotensi  untuk  bangkrut.  Penelitian  ini  menggunakan  17  perusahaan  sub  retail  dengan pengamatan  per  tahun  2020  sebagai  sampel  penelitian.  Untuk  mengidentifikasi  potensi kebangkrutan,  penelitian  ini  menggunakan  perhitungan  Altman  Z-Score  yang  akan  di analisis melalui analsis statistika deskriptif.
Hasil  penelitian  membuktikan  bahwa  lebih  dari  setengah  atau  76%  perusahaan retail  di  Indonesia  masih  dalam  kondisi  aman,  sedangkan  24  %    sisanya  dalam  kondisi berpotensi  kebangkrutan  adapun  perusahaan  sub  sektor  retail  yang  berpotensi  bangkrut meliputi;  PT  Duta  Intijaya  dengan  nilai z-score 0,805,  PT Trikomsel  Oke  dengan nilai z- score -292,051,  PT  Matahari  Prima  Putra  dengan  nilai z-score 0,056  dan  PT.  Hero Supermarket dengan nilai z-score -0,259.
Kata Kunci : Kebangkrutan,Altman Z score
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021

## PENDAHULUAN
Penurunan  kinerja  yang  terjadi  dalam  suatu  perusahaan  dapat  mempengaruhi kondisi  operasional  perusahaan  terutamadalam  memenuhi  modal  kerja,  liquiditas  dan solvabilitas  yang  dapat  membawa  perusahaan  kearah financial  distress hinggamenuju kebangkrutan.Wulandari  (2007)  menjelaskan  kebangkrutan  merupakan  kondisi  saat perusahaan  mengalami financial  distress dimana  sebuah  perusahaan  mengalami  kesulitan untuk  menyelesaikan  semua  kewajibannya  kepada  pihak  –  pihak  kreditur,  saat  memasuki kondisi  ini,posisi  keuangan  maupunkinerja  perusahaan  memiliki  arah  yang  negatif sehingga  menyebabkan  kewajiban  tidak dapat  diselesaikan  dan  perusahaan  akan di  gugat oleh  pihak  kreditur  hingga  dinyatakan  bangkrut.Menurut  gitman  (2006)  salah  satu  faktor internal  yang  menyebabkan  kebangkrutan  sebuah  perusahaan  berasal  dari  aktivitas perekonomian  dalam  suatu  negara,  saat  kondisi  perekonomian  suatu  negara  memasuki kondisi  resesi  menyebabkan  terganggunya  tingkat  pendapatan  penjualan  yang  diperoleh oleh perusahaan.
Pandemi  covid  19  yang  melanda  Indonesia  menyebabkan  terkontraksinya pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  selama  tahun  2020  (Bank  Indonesia,  2020). Terkontraksinya  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  ini  terjadi  akibat  kebijakan  yang dilakukan oleh pemerintah Indonesia guna untuk menekan laju persebaran virus covid 19 agar  tidak  semakin  parah,  adapunkebijakan  tersebut  dengan  menerapkanperbelakuan pembatasan  kegiatan  masyarakat  (PPKM),  namun  konsekuensi  dari  kebijakan  ini  adalah menurunnya  aktivitas  perekonomian  dalam  masyarakat  yang  berimbas  kepada  turunnya pendapatan di berbagai sektor usaha(Taufik & Ayuningtyas, 2020). Banyak sektor industri yang mengalami penurunan kinerja secara drastis akibat pandemi ini yang telah di buktikan oleh  beberapa  penelitian;  (Song  et  al.,  2021)  pada  sektor  restauran,  (Škare  et  al.,  2021) pada industri pariwisata, (Azhari & Wahyudi, 2020; Candera & Indah, 2021; Fitriyah et al., 2021) pada industri perbankan dan  (Bartik et al., 2020) pada Usaha Menengah dan  Kecil (UMKM).
Selain  sektor  industri  yang  telah  diuraikan  sebelumnya,  sektor  retail  atau perdagangan nampaknya juga mengalami krisis yang cukup parah akibat dampak covid 19, berdasarkan  berita  yang  di  siarkan  langsung  oleh  PT  Hero  Supermarket,  Tbk tahun  2021 yang  merupakan  salah  satu  perusahaan  retail  supermarket  serba  ada  di  Indonesia mengumumkan  bahwa  akan  menutup  salah  satu  merek  geraisupermarketnya Giant akhir juli 2021 di seluruh Indonesia(Group, 2021). Selain itu mengutip berita yang disiarkan oleh CNBC Indonesia tahun 2021 bahwa PT Matahari Departement Store Tbk akan menutup 13 gerainya  yang  dijadwalkan  pada  tahun  2021.  Berdasarkan  analisis  fenomena  penutupan gerai  yang  terjadi  di  beberapa  perusahaan  retail  besar  di  Indonesia,  dapat  diasumsikan bahwa perusahaan retail saat ini benar benar terkena dampak yang cukup signifikan  pada kinerja operasionalnya tidak menutup kemungkinan bahwa perusahaan retail di Indonesia di  era  pandemi  covid  19  ini  banyak  mengalami financial  distress atau  sudah  memasuki situasi kebangkrutan, untuk itu perlu dilakukan penelitian untuk menguji dan membuktikan potensi kebangkrutan perusahaan – perusahaan retail di Indonesia di era pandemi covid 19.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kondisi potensi kebangruktan perusahaan retail  yang  telah go  publik di  Indonesia  saat  terjadinya  krisis  yang  diakibatkan  covid  19 danjuga akan mengidentifikasi perusahaan retail mana yang telah masuk ke dalam kategori berpotensi  untuk  bangkrut  per  31  Desember  2020.  Penelitian  ini  menggunakan analisisperhitungan Z  –  score model  yang  dikembangkan  oleh  altman(Altman  &
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
Hotchkiss,  2006)  untuk  memperediksi  potensi  kebangkrutan.  Beberapa  penelitian  telah menggunakan model altman Z score sebagai model perhitungan prediksi kebangkrutan di berbagai sektor; perbankan (Sagho & Merkusiwati, 2015),minyak bumi dan energy (Harlen et  al.,  2019;  Ko  et  al.,  2017),    makanan  dan  minuman  (Wulandari,  2017)  ekspedisi  ( Manalu  et  al.,  2017)  dan  kali  ini  akan  di  gunakan  pada  perusahaan  retail  yang  akan  di analisis pada penelitian ini.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Kebangkrutan
Menurut  Undang  –  Undang  nomor  4  Tahun  1998  kebangkrutan  merupakan  suatu kondisi  perusahaan  yang  telah  dinyatakan  pailit  oleh  pengadilan,  suatu  perusahaan dinyatakan pailit jika perusahaan tersebut selaku pihak  yang tergugat terbukti tidak dapat menyelesaikan  kewajibannya  kepada  pihak  kreditur  atau  telah  memenuhi  unsur  –  unsur kepailitan  yang  diatur  menurut  Undang  –  Undang.  Hanafi  (2010)  menjelaskan kebangkrutan  sebagai  sebuah  kondisi  perusahaan  dimana  perusahaan  terus  mengalami kesulitan keuangan dalam waktu yang berkelanjutan hingga akhirnya tidak dapat melunasi kewajibannya.  Darsono  dan  Ashari  (2010)  menjelaskan  terdapat  dua  faktor  yang  dapat menyebabkan  perusahaan  mengalami  kebangkrutan,  faktor  pertama  berasal  dari  internal perusahaan  sendiri  yaitu  pengelolaan  dari  pihak  manajemen,  faktor  kedua  berasal  dari ekternal yaitu kondisi perekonomian secara makro di negara tempat perusahaan berdiri dan juga  pihak  –  pihak  eksternal  yang  memiliki  relasi  ke  perusahaan.  Krisis  ekonomi  yang diakibatkan  pandemi  covid  -  19  merupakan  sebuah  kondisi  eksternal  perusahaan  yang memicu  ketidakstabilan  makro  ekonomi  sehingga  menyebabkan  resesi  hingga  penurunan pendapatan bagi perusahaan, hal ini akan menyebabkan perusahaan sulit untuk memenuhi modal kerjanya dan juga kewajibannya hingga dapat menuju jurang kebangkrutan.

## Altman Z Score
Untuk mengetahui apakah suatu perusahaan dalam kondisi berpotensi untuk bangkrut adalah  dengan  cara  menganalisis  apakah  perusahaan  tersebut  masuk  dalam  kondisi financial distress atau kesulitan keuangan (Fachrurozi, 2009). Altman Z Score merupakan sebuah  rumus  untuk  menghitung  dan  memprediksi  kondisi  keuangan  suatu  perusahaan dengan  membentuk  sebuah  persamaan  yang  berasal  dari  kombinasi  dari  beberapa  rasio keuangan yang terdiri dari; rasio modal kerja terhadap total aset, laba ditahan terhadap total aset,  pendapatan  sebelum  pajak  dan  bunga  terhadap  total  aset  dan  nilai  buku  perusahaan terhadap total equitas (Altman & Hotchkiss, 2006)

## Literatur Review
S agho  dan  Merkusiwati  (2015)  menganalisis  prediksi  kebangkrutan  di  11  bank yang  melakukan  merger  dan  akuisisi  di  Indonesia  periode  2011  –  2013  dengan menggunakan  metode  Altman Z-score yang  dimodifikasi,hasil  penelitian  membuktikan berdasarkan  indikator  kesehatan Z-score 11  bank  memiliki  skor  diatas  2,6    dengan demikian  semua  bank  yang  menjadi  objek  penelitian  diprediksi  tidak  mengalami kebangkrutan.  Harlen  et  al  (2019)  menganalisis  prediksi  kebangkrutan  di  tujuh  (7)
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
perusahaan  sub  sektor  pertambangan  di  Indonesia  periode  2012  –  2016  dengan menggunakan  metode  analisis  altman Z-score hasil  temuan  membuktikan  bahwa  satu perusahaan  sub  sektor  pertambangan  dan  minyak  yaitu;  PT.  Elnusa,  Tbk  masuk  dalam kategori  sehat,  empat  perusahaan  PT.  Prabu  Energi,  Tbk,  PT.  Radiant  Utama  Interinsco, Tbk,  PT.  Surya  Eka  Perkasa,  Tbk  dan  PT.  Medco Energi  International, Tbkmasuk  dalam kategori  perhatian  khusus  atau  rawan  kebangkrutan,  terdapat  dua  perusahaan  yang diprediksi memiliki potensi kebangkrutan yaitu; PT. Benakat Petroleum Energy , Tbk dan PT. Energi Mega Persada, Tbk.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  (Wulandari,  2017)  pada  perusahaan  minuman  dan makanan  ringan  di  Indonesia  dengan  menggunakan  metode  Altman Z-  score dengan periode  pengamatan  2014  –  2015  menunjukkan  bahwa  menurut  pengamatan  dari  hasil perhitungan  Z  Score  perusahaan  sub  sektor  minuman  dan  makanan  ringan  pada  periode 2014  –  2015  dalam  kondisi  tidak  berpotensi  bangkrut  atau  dalam  kondisi  yang  sehat. Manalu  et  al  (2017)  menganalisis  potensi  kebangkrutan  pada  empat  4  perusahaan  jasa ekspedisi  yaitu;  PT.  SAMIN,  PT.  BLT,  PT.  Mitra  Bahtera  Segara  Sejati,  Tbk,  PT. Wintermar  Offshore  Marine,  Tbk  selama  periode  2010  -2016  dengan  menggunakan analisis  Altman Z  -  Score membuktikan  bahwaPT.  Mitra  Bahtera  Segara  Sejati,  Tbk, merupakan perusahaan yang memiliki kondisi perusahaan jasa ekspedisi yang paling sehat dari  lainnya,  sedangkan  PT.  BLT  merupakan  perusahaan  yang  memiliki  potensi kebangkrutan.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  17  perusahaan  sub  retail  Indonesia  yang  terdaftar  di bursa efek indonesia yang dipilih dengan melalui teknik purposive sample sebagai sampel dengan periode pengamatan per 31 desember 2020. Data penelitian yang digunakan adalah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan tahun 2020 yang diperoleh melalui situs IDX  Bursa  Efek  Indonesia.  Untuk  memperediksi  potensi  kebangkrutan  penelitian  ini menggunakan  rumus Altman  Z  score (Altman  &  Hotchkiss,  2006)  dengan  rumus perhitungan sebagai berikut;
Z = 3.25 + 6.56 (X1) + 3.26 (X2) + 6.72 (X3) + 1.05 (X4)
Keterangan :
X1 = Rasio modal kerja terhadap total aset 𝐴𝑠𝑒𝑡  𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 −𝐾𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛  𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑒𝑡
X2 = Rasio laba ditahan terhadap total aset 𝐿𝑎𝑏𝑎  𝐷𝑖𝑡𝑎 ℎ 𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑒𝑡 X3 = Rasio Laba sebelum bunga dan pajak terhadap total asset 𝑙𝑎𝑏𝑎  𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚  𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎  𝑑𝑎𝑛  𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙  𝐴𝑠𝑒𝑡 X4 = Rasio nilai buku terhadap total kewajiban 𝑛𝑖𝑙𝑎𝑖  𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙  𝑘𝑒𝑤𝑎𝑗𝑖𝑏𝑎𝑛
Untuk  mengklasifikasikan  kondisi  potensi  kebangkrutan  berdasarkan  pada  hasil z  score , yang  diperoleh  setiap  perusahaan,  berikut  ini  ketentuan  batas  indikator  potensi kebangkrutan yang diuraikan pada tabel satu di bawah ini.
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
Tabel 1 Indikator Kondisi Potensi Kebangkrutan Zona Indikator Aman Jika Z Score ≥ 2,9 Perhatian Khusus Jika Z Score berada di < 2,9 - ≤ 1,23 Berpotensi Bangkrut Jika Z score < 1,23
Sumber : Altman & Hotchkiss (2006)
Selanjutnya  untuk  mengetahui  kondisi  perusahaan  sub  retail  di  Indonesia  secara umum  hasil  perhitungan Z-Score akan  dianalisis  dengan  analisis  statistika  deskriptif dengan mengacu pada nilai rata – rata, nilai maksimum dan nilai minimum.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Deskripsi Sampel Penelitian
Sampel  penelitian  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  17  perusahaan  retail  yang  telah go  public yang  sahamnya  telah  terdaftar  dan  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia, berikut ini rincian sampel perusahaan yang diuraikan pada tabel 2 di bawah ini

## Tabel 2

## Deskripsi Sampel Penelitian
No   Perusahaan Bidang Usaha 1  PT. Ace Hardwere Mengelola gerai atau toko yang memperdagangan  alat  rumah  tangga  dan gaya hidup 2  PT. Alfaria Trijaya Mengelola minimarket yang memperdagangankan produk kebutuhan harian
3  PT. Catur Sentosa
Mengelola gerai atau toko yang memperdagangkan  bahan  bangunan  dan barang - barang konsumsi 4  PT. Duta Intijaya Mengelola gerai atau toko yang memperdagangkan  produk  kesehatan  dan kecantikan 5  PT. Distribusi Voucher Indonesia Perdagangan produk digital dan jasa layanan solusi  pembayaran  dan  online  to  offline (020) Platform 6  PT. Elektronik City Mengelola gerai atau toko yang memperdagangkan produk elektronik
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
7  PT. Erajaya Swasembada Mengelola gerai atau toko yang memperdagangkan peralatan telekomunikasi, SIM dan voucher, aksesoris, komputer dan perangkat elektronik lainnya 8  PT. Trikomsel Oke Mengelola gerai atau toko yang memperdagangkan  alat  alat  komunikasi dan celuler 9  PT. Supra Boga Lestari Mengelola supermarket yang memperdagangkan produk makanan sehari  - hari 10  PT. Matahari Dep Store Mengelola departemen store yang memperdagangan  pakaian,  aksesoris,  tas, sepatu ,kosmetik dan perlatan rumah tangga
11  PT. Matahari Prima Putra
Mengelola gerai supermarket yang memperdagangkan  barang  elektronik  dan barang kebutuhan sehari - hari 12  PT. Hero Supermarket Mengelola supermarket dan hypermart yang menjual  produk  makanan  konsumsi  harian dan  mengelola  apotik,  toko  obat,  kesehatan dan kecantikan 13  PT. Map Aktif Adiperkasa Mengelola gerai atau toko yang memperdagangan  eceran  atas  produk  sport, golf, kids dan gaya hidup 14  PT Midi Utama Mengelola minimarket yang memperdagangkan  kebutuhan  konsumen harian 15  PT Mitra Adiperkasa Mengelola gerai/ toko yang memperdagangkan pakaian, sepatu, aksesoris, tas dan peralatan olahraga
16  PT Mitra Komunikasi Nusantara
Mengelola gerai / toko yang memperdagangkan  alat  alat  komunikasi dan celluler 17  PT Ramayana Lestari Sentosa Mengelola  Supermarket  dan    Departemen Store  yang  memperdagangkan  pakaian, aksesoris, tas sepatu, kosmetik dan barang  - barang kebutuhan harian
Berdasarkan tabel dua yang telah diuraikan di atas, 17 perusahaan sub sektor retail tersebutdapat  diklasifikasikan  menjadi  4  jenis  jika  mengacu  pada  kegiatan  operasinya yaitu;  gerai/  toko,  minimarket,  platform  online  dan  supermarket  atau  departemen  store. Terdapat  9  perusahaan  subsektor  retail  yang  kegiatan  operasinya  mengelola  toko/gerai yaitu;  PT.  Ace  Hardwere,  PT.  Catur  Sentosa,  PT.  Duta  Intijaya,  PT.  Electronik  City,  PT. Erajaya  Swasembada,  PT.  Trikomsel  Oke,  PT.  MAP  Adiperkasa,  PT.  Mitra  Adiperkasa, PT.  Mitra  Komunikasi  Nusantara.  Terdapat  2  perusahaan  yang  kegaiatan  usahanya mengelola minimarket yaitu; PT. Alfaria Trijaya dan PT. Midi Utama.
Hanya  1  perusahaan  yang  mengelola  kegiatan  perdagangannya  menggunakan platform online yaitu PT. Distribusi  voucher Indonesia, sebanyak 4 perusahaan subsektor
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
retail yang mengelola supermarket atau departemen store yaitu; PT. Matahari Departemen Store,  PT.  Matahari  Prima  Putra,  PT.  Hero  Supermarket  dan  PT.  Ramayana  Lestari Sentosa.

## Analisis Z Score
Berikut  ini  hasil  perhitungan  analisis  z -score pada  17  perusahaan  retail  per  31 desember 2020 yang di uraikan pada tabel 3 di bawah ini.

## Tabel 3 Perhitungan Z Score
No   Perusahaan X1 X2 X3 X4 Z Score keputusan 1  PT. Ace Hardwere 0,5781  0,6388  0,1362  1,5030 10,040  zona aman 2  PT Alfaria Trijaya -0,068  0,1708 0,065 1,003 3,797  zona aman 3  PT. Catur Sentosa 0,0471  0,0982  0,0429 8,28 4,167  zona aman 4  PT. Duta Intijaya -0,205  -0,255 -0,04 8,435 0,805 zona bangkrut 5 PT. Distribusi Voucher Indonesia 0,6262  0,7254  0,0195 4,297 9,854  zona aman 6  PT. Elektronik City 0,3212  0,0295 - 0,0169 1,965 5,339  zona aman 7  PT. Erajaya Swasembada 0,2144  0,2864  0,0984 3,228 6,252  zona aman 8  PT. Trikomsel Oke -8,105 -73,2 - 0,5193 -3,74 -2,921 zona bangkrut 9  PT. Supra Boga Lestari 0,0856  0,2007  0,0634 4,492 4,892  zona aman 10 PT. Matahari Departemen Store -0,197  0,6105 - 0,1377 3,61 3,021  zona aman 11  PT. Matahari Prima Putra -0,272  -0,368 - 0,0311 5,672 0,056 zona bangkrut 12  PT. Hero Supermarket -0,153  -0,277 - 0,2386 1,485 -0,259 zona bangkrut 13  PT. Map Adiperkasa 0,2934  0,3445  0,0164 4,382 6,408  zona aman 14  PT. Midi Utama -0,201 0,166  0,0771 1,072 2,991  zona aman 15  PT. Mitra Adiperkasa 0,0465  0,1646 - 0,0137 3,511 4,000  zona aman 16 PT. Mitra Komunikasi Nusantara 0,7098  -0,199  0,0033 1,87 7,278  zona aman 17 PT. Ramayana Lestari Sentosa 0,4305  0,6744 - 0,0481 3,345 7,950  zona aman
Sumber : data yang diolah tahun 2021
Berdasarkan  hasil  perhitungan  z  score  pada  tabel    di  atas  terdapat  4  (empat) perusahaan  retail  yang  memiliki  nilai z-score lebih  kecil  dari  <  1,23  yang  berarti  masuk pada  zona financial  distress atau  berpotensi  bangkrut,  adapun  perusahaan  tersebut  yaitu; PT  Duta  Intijaya  dengan  nilai z-score 0,805,  PT  Trikomsel  Oke  dengan  nilai z-score -
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
292,051, PT Matahari Prima Putra dengan nilai z-score 0,056 dan PT. Hero Supermarket - 0,259. Adapun 13 perusahaan lainnya yang memiliki nilai z – score diatas 2,9 atau masuk pada zona aman meliputi; PT Ace Hardwere, PT. Alfaria Trijaya, PT. Catur Sentosa, PT. Distribusi  Voucher  Indonesia,  PT.  Electronik  City,  PT.  Erajaya  Swasembada,  PT.  Supra Boga Lestari, PT. Matahari Departemen Store, PT. Map Adiperkasa, PT. Midi Utama, PT. Mitra Adiperkasa, PT. Mitra Komunikasi Nusantara, PT. Ramayana Lestari Sentosa. Hasil perhitungan z  score tidak  menunjukkan  adanya  perusahaan  yang  masuk  didalam  zona perhatian khusus.

## Anailsis Statistika Deskriptif
Berikut  ini  hasil  perhitungan  rata  –  rata, deviasi  standar,  nilai  minimum  dan  nilai maximum z-score serta persentase persebaran zona distress dan zona aman yang di uraikan pada tabel 4 di bawah ini
Tabel 4 Hasil Statistika Deskriptif Rata - rata 4,333 standar deviasi 3,558 nilai minimal -2,921 nilai maximal 10,040 persentase zona distress 24% persentase zona aman 76%
Berdasarkan data pada tabel diatas nilai rata – rata z score 17 perusahaan sub sektor retail di Indonesia adalah 4,333 dengan deviasi standar 3,558 lalu sebesar 76% perusahaan retail  di  Indonesia  masih  berada  di  zona  aman,  dan  sisanya  24%  telah  masuk  ke  zona distress  atau  kesulitan  keuangan.  Nilai  terendah  z  score  sebesar  -2,921  merupakan  nilai dari PT. Trikomsel Oke dan nilai tertinggi z score sebesar 10,40 yang di peroleh PT. Ace Hardwere.
Berdasarkan  hasil  analisis  statistika  deskriptif  membuktikan  bahwa  perusahaan subsektor retail di Indonesia lebih dari setengahnya masih dalam kondisi aman atau tidak berpotensi  untuk  bangkrut  dalam  satu  tahun  kedapan  hal  ini  dibuktikan  dengan  proporsi perusahaan yang masuk di dalam kategori zona aman sebesar 76 % dan nilai rata  – rata z score perusahaan  sub  sektor  retail  masih  di  atas  standar  zona  aman  sebesar  4,333  yang nilainya  lebih  besar  dari  2,9.  Adapun  24  %  sisanya  masuk  dalam  kategori  berpotensi bangkrut  dalam  satu  tahun  kedapan,  keempat  perusahaan  subsektor  retail  tersebut  adalah pertama,  PT.  Duta  Intijaya  yang  memiliki  bidang  bisnis  mengelola  gerai  atau  toko  yang memperdagangkan  produk  kesehatan  dan  kecantikan.  Kedua,  PT.  Trikomsel  Oke  yang bergerak bidang bisnis gerai atau toko yang menjual alat komunikasi dan celuler. Ketiga, PT.  Matahari  Prima  Putra  yang  bergerak  di  bidang  bisnis  supermarket  yang memperdagangkan  atau  menjual  barang  kebutuhan  sehari  hari  dan  elektronik.  Keempat, PT.  Hero  Supermaket  yang  bergerak  di  bidang  bisnis  pengelolaan  supermarket  yang menjual produk makanan harian, obat obatan, kesehatan dan kecantikan.
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  bahwa  meskipun  terjadi  krisis ekonomi  akibat  pandemi  covid  19  dan  menurunnya  kinerja  operasional,  sub  sektor  retail masih  dapat  mampu  bertahan  yang  dibuktikan  76  %  perusahaan  sub  sektor  retail  masih masuk dalam kategori tidak berpotensi untuk bangkrut atau masuk dalam zona aman.  24 %  atau  empat  4  perusahaan  sub  sektor  retail  berdasarkan  perhitungan  dan  analisis masuk dalam  kategori  berpotensi  bangkrut  dalam  beberapa  tahun  kedepan,  keempat  perusahaan tersebut meliputi; PT. Duta Intijaya, PT. Trikomsel Oke, PT. Matahari Prima Putra dan PT. Hero Supermaket. Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi pertimbangan bagi pihak manajemen  perusahaan  yang  telah  terindikasi  akan  mengalami  kebangkrutan  untuk melakukan  tindakan  pemulihan  terhadap  manajemen  perusahaan  dengan  menyusun langkah dan strategi pemulihan agar perusahaan dapat bertahan.
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021

## DAFTAR PUSTAKA
Azhari,  A.  R.,  &  Wahyudi,  R.  (2020).  Analisis  Kinerja  Perbankan  Syariah  Di  Indonesia: Studi Masa Pandemi Covid-19. Ekonomi Syariah Indonesia , X (2), 67–83.
Altman, E., & Hotchkiss, E. (2006). Corporate Financial Distress and Bankruptcy. United States: Wiley.
Bartik,  A.  W.,  Bertrand,  M.,  Cullen,  Z.,  Glaeser,  E.  L.,  Luca,  M.,  &  Stanton,  C.  (2020). The impact of COVID-19 on small business outcomes and expectations. Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America , 117 (30), 17656– 17666. https://doi.org/10.1073/pnas.2006991117
Candera,  M.,  &  Indah,  K.  D.  (2021).  Financial  Performance  Islamic  Banking:  a Comparative  Analysis  Before  and  During  the  Covid-19  Pandemic  in  Indonesia. International  Journal  of  Business,  Management  and  Economics , 1 (2),  44–52. https://doi.org/10.47747/ijbmer.v1i2.201
Darsono, & Ashari. (2010). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta:
Andi.
Fitriyah,  S.,  Devy,  H.  S.,  Safii,  M.  A.,  &  Alias,  N.  (2021).  Predicting  Islamic  Banks Performance During the Covid-19 Pandemic through CAMEL Ratio Strategy.
Fahrurozi, Muhammad. 2009. Pengaruh EVA dan Rasio Profitabilitas Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Pada Tahun 2007. Skripsi. Universitas Muhammadiyah. Surakarta
Group,  H.  (2021,  Mei  25). Berita:  Hero  Group .  Retrieved  Agustus  4,  2021,  from  Hero Group Web site: https://www.hero.co.id/media/detail/1038
Hanafi, M. (2010). Manajemen Keuangan Edisi I. Yogyakarta: BPFE.
Harlen,  Y.  S.,  Topowijono,  &  Azizah,  D.  F.  (2019).  Analisis  Penggunaan  Model Altman (Z-Score) Untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan ( Studi Kasus Pada Perusahaan Sub  Sektor  Pertambangan  Minyak  dan  Gas  Bumi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2012-2016 ). Jurnal Administrasi Bisnis , 66 (1), 79–88.
Indonesia,  B.  (2020). Laporan  Kebijakan  Moneter  Triwulan  IV  2020. Indonesia:  Bank Indonesia.
Ko,  Y.  C.,  Fujita,  H.,  &  Li,  T.  (2017).  An  evidential  analysis  of  Altman  Z-score  for financial predictions: Case study on solar energy companies. Applied Soft Computing Journal , 52 , 748–759. https://doi.org/10.1016/j.asoc.2016.09.050
Manalu,  S.,  Octavianus,  R.  J.  N.,  &  Kalmadara,  G.  S.  S.  (2017).  Financial  Distress Analysis  With  Altman  Z-Score  Approach  and  Zmijewski  X-Score  on  Shipping Service Company.
Jurnal Aplikasi
Manajemen , 15 (4), 677–682.
Apakah Perusahaan Sub Sektor Retail Di Indonesia... Rahmat Fajar Ramdani, Dimas Pratomo
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 6, No.2, November 2021
https://doi.org/10.21776/ub.jam.2017.015.04.15
Sagho,  M.  F.,  &  Merkusiwati,  N.  K.  L.  A.  (2015).  Penggunaan  Metode  Altman  Z-Score Modifikasi  Untuk  Memprediksi  Kebangkrutan  Bank  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi , 11 (3), 730–742.
Škare,  M.,  Soriano,  D.  R.,  &  Porada-Rochoń,  M.  (2021).  Impact  of  COVID-19  on  the travel  and  tourism  industry. Technological  Forecasting  and  Social  Change , 163 (January). https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120469
Song,  H.  J.,  Yeon,  J.,  &  Lee,  S.  (2021).  Impact  of  the  COVID-19  pandemic:  Evidence from  the  U.S.  restaurant  industry. International Journal  of  Hospitality  Management , 92 (October 2020), 102702. https://doi.org/10.1016/j.ijhm.2020.102702
Taufik, T., & Ayuningtyas, E. A. (2020). Dampak Pandemi Covid 19 Terhadap Bisnis Dan Eksistensi  Platform  Online. Jurnal  Pengembangan  Wiraswasta , 22 (01),  21. https://doi.org/10.33370/jpw.v22i01.389
Wulandari,  R.  (2017).  Analisis  Penggunaan  Metode  Revisi  Altman  Z-Score  Untuk Mengetahui  Kebangkrutan  Perusahaan  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di Bei Periode 2014-2015. Referensi : Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi , 4 (2), 16. https://doi.org/10.33366/ref.v4i2.519