## ANALISIS PENGARUH  RASIO NILAI PASAR, SOLVABILITAS DAN PROFITABILITASTERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS LQ-45 TAHUN 2013 - 2017
Bode Verry Fair Sitorus Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara Bode.sitorus@pgn.co.id
Abstract : This study aims to help investors or prospective investors in making decisions in investing in the capital market by analyzing the influence of financial ratios,  namely market value  ratios,  solvency  and  profitability  that  affect  stock  prices  in  companies  that  are consistently registered in the LQ-45 period 2013-2017 . The market value ratio used is Price to  Earning  Ratio (PER)  and  Price  to  Book  Value  (PBV), the  solvency  ratio  used  is  Debt to Assets  Ratio  (DAR)  and  Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  while  the  profitability  ratio  used  is Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) and Net Profit Margin (NPM). This study uses a purposive sampling technique with a sample of 24 LQ45 issuers who meet the research criteria for the period 2013-2017 from 45 existing issuers. The results of this study that stock prices  can  be  explained  as  much  as  24.68%  by  Price  to  Book  Value  (PBV),  Debt  to  Assets Ratio  (DAR),  Debt  to  Equity  Ratio  (DER),  Return  On  Assets  (ROA),  Return  On  Equity  ( ROE) and Net Profit Margin (NPM. Simultaneously all independent variables have an effect on stock prices while from the seven variables, only the Price to Book Value (PBV) variable has an effect on stock prices. Therefore investors or potential  investors should pay attention to the Price ratio. to Book Value (PBV) as a reference in investing.
Abstrak    : Penelitian  ini  bertujuan  untuk  membantu  investor  atau  calon  investor  dalam pengambilan  keputusan  dalam  melakukan  investasi  di  pasar  modal  dengan  menganalisis pengaruh  rasio  keuangan  yaitu  rasio  nilai  pasar,  solvabilitas  dan  profitabilitas  yang mempengaruhi  harga  saham  pada  perusahaan  yang  secara  konsisten  terdaftar  di  LQ-45 periode tahun  2013-2017.  Rasio  nilai  pasar  yang  digunakan  adalah Price  to    Earning  Ratio (PER)  dan Price  to  Book  Value (PBV) , rasio  solvabilitas  yang  digunakan  adalah Debt  to Assets  Ratio (DAR) dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sedangkan  rasio  profitabilitas  yang digunakan adalah Return On Assets (ROA) , Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM). Penelitian ini menggunakan teknik pengambilan sampel purposive sampling dengan sampel  sebanyak  24  emiten  LQ45  yang  memenuhi  kriteria  penelitian  selama  periode  tahun 2013-2017  dari  45  emiten  yang  ada.  Hasil  dari  penelitian  ini  bahwa  harga  saham  dapat dijelaskan  sebanyak  24,68% oleh Price  to  Book Value (PBV) ,  Debt  to Assets  Ratio (DAR) , Debt  to  Equity  Ratio (DER) ,  Return  On  Assets (ROA) ,  Return  On  Equity (ROE) dan  Net Profit  Margin (NPM.  Secara  simultan  seluruh  variabel  independen  berpengaruh  terhadap harga  saham  sedangkan  dari  ke  tujuh  variabel,  hanya  variabel Price  to  Book  Value (PBV) yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Oleh  karena  itu  investor  atau  calon  investor sebaiknya memperhatikan rasio Price to Book Value (PBV) sebagai acuan dalam melakukan investasi.
Keywords : Price to  Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM).

## PENDAHULUAN
Investasi  adalah  komitmen  atas  sejumlah  dana  atau  sumberdaya  lainnya  yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan  datang  (Tandelilin,  2010).  Salah  satu  sarana  untuk  melakukan  investasi  adalah  pasar modal,  dalam  pasar  modal  memungkinkan  para  pemodal  (investor)  untuk  melakukan investasi,  membentuk  portofolio  sesuai  dengan  risiko  yang  bersedia  mereka  tanggung  dan tingkat  keuntungan  yang  diharapkan.  Investasi  pada  sekuritas  juga  bersifat  liquid  (mudah dirubah). Di Indonesia investasi di pasar modal dilakukan di Bursa Efek Indonesia. Berbagai macam  indeks  harga  saham  diperdagangkan  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  salah  satunya adalah Indeks Liquid 45 (LQ-45) yang merupakan nilai kapitalisasi pasar dari 45 saham yang paling  likuid  dan  memiliki  nilai  kapitalisasi  yang  besar  dan  hal  ini  merupakan  indikator likuidasi.
Dalam  berinvestasi  di  pasar  modal  bisa  dengan  beberapa  instrument,  salah  satunya adalah  saham.  Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan  suatu  perusahaan. Harga  saham  umumnya  mencerminkan  nilai  perusahaan  dipasar  modal  serta  tingkat pengembalian  investasi  yang  diterima  oleh  investor  baik  berupa  dividen (dividen  yield) maupun  pendapatan  dari  selisih  harga  jual  saham  terhadap  harga  belinya (capital  gain). Pergerakan  saham  pada  umumnya  dipengaruhi  oleh  faktor  eksternal  dan  internal.  Faktor faktor  fundamental  adalah  studi  tentang  ekonomi,  industri  dan  kondisi  perusahaan  untuk memperhitungkan  nilai  dari  saham  perusahaan.  Faktor  fundamental  menitikberatkan  pada kata  kunci  dalam  laporan  keuangan  untuk  memperhitungkan  apakah  harga  saham  sudah diapresiasi secara akurat (Habib Arief, 2008)
Menurut  Jogiyanto  (2010)  analisis  fundamental  adalah  suatu  pendekatan  untuk menghitung nilai intrinstik saham biasa (common stock) dengan menggunakan data keuangan perusahaan.  Sebagai  gambaran  perkembangan  finansial  perusahaan  perlu  mengadakan analisis  atau  interprestasi  terhadap  data  keuangan  perusahaan  yang  terdapat  pada  laporan keuangan  perusahaan.  Beberapa  analisis  rasio  keuangan  dapat  dikelompokkan  menjadi beberapa  jenis  yaitu Rasio Likuiditas, Rasio Leverage atau Solvabilitas, Rasio Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Rasio Pertumbuhan dan Rasio Nilai Pasar.

## TINJAUAN PUSTAKA
Kegiatan  investasi  merupakan  suatu  kegiatan  yang  berhubungan  dengan  keuangan dan  ekonomi.  Investasi  berkaitan  juga  dengan  akumulasi  suatu  bentuk  aktiva  dengan  suatu harapan  mendapatkan  keuntungan  dimasa  yang  akan  datang.  Investasi  juga  disebut  dengan penanaman  modal  dari  pihak  yang  kelebihan  dana  kepada  pihak  yang  membutuhkan  dana. Investasi  pada  hakikatnya  merupakan  penempatan  sejumlah  dana  pada  saat  ini  dengan harapan untuk memperoleh keuntungan dimasa yang akan datang (Abdul Halim, 2005).
Pasar  modal (capital  market) merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen  keuangan jangka  panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  dalam  bentuk  utang  ataupun  modal  sendiri yang  berupa  instrumen  keuangan  seperti  saham,  obligasi,  waran, right , obligasi konvertibel , dan  berbagai  produk  turunan  ( Derivatif )  (Tjiptono  dan  Hendy,  2006).  Lembaga  yang berperan  sebagai  media  penyedia  berbagai  instrumen  keuangan  tersebut  adalah  bursa  efek. Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  merupakan  lembaga  penyedia  instrumen  yang  diperjualbelikan yang ada di Indonesia.
Saham  adalah  surat  bukti  tanda  kepemilikan  perusahaan  dimana  pemiliknya  disebut dengan  pemegang  saham  ( shareholder  atau  stockholder ).  Saham  juga  disebut  dengan  tanda penyertaan  modal  dari  pihak  yang  kelebihan  dana  (investor)  terhadap  pihak  yang memerlukan  dana.  Menurut  Tandelilin  (2010)  dalam  saham  merupakan  surat  bukti kepemilikan atas aset-aset perusahaan yang menerbitkan saham.
Indeks LQ-45 dimulai pada tanggal 13 Juli 1994 dan tanggal ini merupakan hari dasar indeks  dengan  nilai  awal  100.  Indeks  ini  dibentuk  hanya  dari  45  saham-saham  yang  paling aktif  diperdagangkan.  Pertimbangan-pertimbangan  yang  mendasari  pemilihan  saham  yang masul Indeks LQ-45 adalah  liquiditas dan kapitalisasi dengan kriteria sebagai  berikut  yaitu: Selama  12  bulan  terakhir,  rata-rata  transaksi  sahamnya  masuk  dalam  urutan  60  terbesar  di pasar  regular,    selama  12  bulan  terakhir,  rata-rata  nilai  kapitalisasi  pasarnya  masuk  dalam urutan  60 terbesar  di  pasar  regular,  dan  Telah  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  paling  tidak selama  3  bulan.  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  secara  rutin  memantau  perkembangan  saham yang  masuk  dalam  perhitungan  indeks  LQ  45.  Pergantian  saham  akan  dilakukan  setiap  6 bulan sekali, yaitu pada awal bulan Februari dan awal bulan Agustus (Jogiyanto, 2010).
Menurut Wild,  Subramanyam, & Halsey (2008) analisis  laporan keuangan ( financial statement  analysis )  adalah  aplikasi  dari  alat  dan  teknik  analisis  untuk  laporan  keuangan bertujuan umum dan data-data yang  berkaitan untuk  menghasilkan estimasi dan kesimpulan yang  bermanfaat  dalam  analisis  bisnis.  Dalam  penelitian  ini  penulis  memaparkan  rasio keuangan yang digunakan untuk memprediksi harga saham oleh investor yaitu Price earning ratio (PER)  merupakan  perbandingan  antara  harga  pasar  dengan net  income per  lembar saham, Price  to  Book  Value (PBV)  merupakan  rasio  keuangan  yang  digunakan  untuk membandingkan  perusahaan  dari  nilai  bukunya  saat  ini  dengan  harga  pasar  perusahaan tersebut, Debt  to  Assets  Ratio (DAR)  membandingkan  total  hutang  dengan  total  asset perusahaan, Debt  to  Equity  Ratio (DER)  membandingkan  total  utang  dengan  modal  sendiri perusahaan, Return  On  Asset (ROA)  digunakan  untuk  menggambarkan  sejauh  mana kemampuan  aset-aset  yang  dimiliki  perusahaan  bisa  menghasilkan  laba, Renturn  on  Equity (ROE)  merupakan  kemampuan  suatu  perusahaan  dengan  modal  sendiri  yang  bekerja  di dalamnya  untuk  menghasilkan  keuntungan  dan Net  Profit  Margin (NPM)  merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan bersih setelah dipotong pajak
Kerangka  pemikiran  terdiri  dari  skema  kerangka  pemikiran.  Berikut  adalah  skema kerengka  pemikiran  mengenai  pengaruh  variabel Price  to    Earning  Ratio (PER), Price  to Book  Value (PBV), Debt  to  Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham.
Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran Price to Book Value (PBV) Debt to Assets Ratio (DAR) Net Profit Margin (NPM) Price to  Earning Ratio (PER), Harga Saham Return On Equity (ROE) Debt to Equity Ratio (DER)
Return On Assets (ROA)

## Hipotesis Penelitian
Berdasarkan  beberapa  teori  dan  hasil  penelitian  terdahulu  maka  dapat  dirumuskan hipotesis alternatif yang akan diuji dalam peenelitian ini sebagai berikut:
 Terdapat  pengaruh  secara    parsial  yang  signifikan  dari Price  to    Earning  Ratio (PER), Price  to  Book  Value (PBV), Debt  to  Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE)  dan Net  Profit  Margin (NPM) terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 pada tahun 2013- 2017
 Terdapat  pengaruh  secara  simultan  yang  signifikan  dari Price  to    Earning  Ratio (PER), Price  to  Book  Value (PBV), Debt  to  Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On  Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE)  dan Net  Profit  Margin (NPM) terhadap harga saham pada perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ-45 pada tahun 2013- 2017

## METODE PENELITIAN
Poulasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang sahamnya terdaftar dalam indeks LQ45 selama periode 2013-2017. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder  yaitu sumber data penelitian  yang diperoleh peneliti secara tidak  langsung  melalui media  kepustakaan  dan  lapangan  melalui  laporan  keuangan  yang  dipublikasikan  oleh idx.co.id.  Teknik  penentuan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan  menggunakan purposive sampling . Sampel yang diperoleh dari 45 emiten adalah 24 emiten sebagai berikut:
Tabel 1: Sampel Penelitian No Kode Nama Perusahaan Jumlah masuk Periode LQ45 1  AALI Astra Agro Lestari Tbk 10 2  ADRO Adaro Energy Tbk. 10 3  AKRA AKR Corporindo Tbk. 10 4  ASII Astra International Tbk. 10 5  BBCA Bank Central Asia Tbk. 10 6  BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. 10 7  BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. 10 8  BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk. 10 9  BSDE Bumi Serpong Damai Tbk. 10 10  GGRM Gudang Garam Tbk. 10 11  ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk. 10 12  INDF Indofood Sukses Makmur Tbk. 10 13  INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk. 10 14  JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk. 10 15  KLBF Kalbe Farma Tbk. 10 16  LPKR Lippo Karawaci Tbk. 10 17  LSIP PP London Sumatera Tbk. 10 18  MNCN Media Nusantara Citra Tbk. 10 19  PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk. 10 20  PTBA Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk. 10 21  SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk. 10 22  TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. 10 23  UNTR United Tractors Tbk. 10 24  UNVR Unilever Indonesia Tbk. 10
Model yang digunakan dalam penelitian ini adalah Model Regresi Data Panel.  Model penelitian  diregresi  dengan  menggunakan  bantuan  software EViews  7 .  Untuk  menganalisis data,  penulis  melakukan  analisis  statistik  untuk  menentukan  batas  pada  model  regresi, pengujian  R 2 dan  pengujian  hipotesis  pada  hasil  regresi  menggunakan  t-statistik  dan  F- statistik.
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  dengan menggunakan  analisis  linear  berganda.  Model  regresi  linear  berganda  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
HS = α + β1 PER + β2 PBV + β3 DAR + β4 DER + β5 ROA + β6 ROE β7 NPM + e Keterangan:
HS : Harga Saham,  α :Konstanta, β1 – β7: Koefisien regresi, PER  : Price  to  Earning  Ratio, PBV : Price to Book Value, DAR : Debt to Assets Ratio, DER : Debt to Equity Rati, ROA  : Return On Assets, ROE : Return On Equity, NPM : Net Profit Margin, e :  error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Dalam  regresi  data  panel  dalam  penelitian  ini  dilakukan  beberapa  tahapan,  Tahap pertama  adalah  apakah  menggunakan Common  Effect  (Pooled  Least  Square),  Fixed  Effect atau  Random  Effect. Setelah  melakukan Chow  Test dan Hausman  Test dari  ketiga  model yang ada, model regresi yang terpilih dan digunakan dalam penelitian ini adalah Model Efek Random ( Randon Effect ) seperti yang ditunjukkan pada tabel berikut:
Tabel 2: Hasil Uji Model Efek Random ( Randon Effect )
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 9942.238 4963.792 2.002952 0.0476 PER 76.93283 72.09034 1.067172 0.2882 PBV 814.8390 202.4743 4.024407 0.0001 DAR -5454.668 8432.320 -0.646876 0.5190 DER -896.2374 1282.103 -0.699037 0.4860 ROA -87.85566 153.2038 -0.573456 0.5675 ROE -81.11144 85.40360 -0.949743 0.3443 NPM 139.3328 87.76846 1.587504 0.1152 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 13624.50 0.9410 Idiosyncratic random 3410.791 0.0590 Weighted Statistics R-squared 0.246844 Mean dependent var 1264.458 Adjusted R-squared 0.199772 S.D. dependent var 3754.336 S.E. of regression 3358.458 Sum squared resid 1.26E+09 F-statistic 5.243952 Durbin-Watson stat 1.188272 Prob(F-statistic) 0.000034 Unweighted Statistics R-squared 0.115904 Mean dependent var 11364.75 Sum squared resid 1.91E+10 Durbin-Watson stat 0.078488
Sumber: Data diolah.

## Regresi Linear Berganda
Dari  tabel  2  diperoleh  persamaan  regresi  linear  berganda  dari  variabel  dependen dengan variabel independen sebagai berikut:
Harga Saham  = 9942,238  +  76,93283PER  +  814,8390PBV    -  5454,668DAR  - 896,2374DER -87,85566ROA – 81,11144ROE + 139,3328NPM + e

## Uji t-test
Pelaksanaan  uji  t  statistik  pada  Model  Efek  Random  ( Random  Effect )  table  2  pada masing-masing  variabel  independen Price  to    Earning  Ratio (PER), Price  to  Book  Value (PBV), Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham adalah dengan membandingkan  nilai Probability masing-masing  variabel  pada  table  2  dengan  nilai signifikan 0,05. Pengujian ini dilakukan dengan pengujian hipotesis:
H0 : β = 0
H1 : β ≠ 0
Jika nilai Probability variabel < 0,05 maka variabel independen berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan jika nilai Probability > 0,05 maka variabel independen tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Hasil  uji  t  statistik  menunjukkan  bahwa  hanya  variabel  independen Price  to  Book Value (PBV)  yang  berpengaruh  terhadap  harga  saham  karena  nilai Probability sebesar 0,0,0001  <  0,05.  Sedangkan  variabel-variabel  independen  lain  tidak  berpengaruh  terhadap harga saham seperti Price to  Earning Ratio (PER) nilai Probability sebesar 0,2882 > 0,05 , variabel Debt to Assets Ratio (DAR) nilai Probability sebesar 0,5190 > 0,05, variabel Debt to Equity  Ratio (DER)  nilai Probability sebesar  0,4860  >  0,05,  variabel Return  On  Assets (ROA)    nilai Probability sebesar  0,5675  >  0,05,  variabel Return  On  Equity (ROE)  nilai Probability sebesar  0,3443  >  0,05  dan  variabel Net  Profit  Margin (NPM)  nilai Probability sebesar 0,1152 > 0,05.

## Uji F-test
Pengujian  F-test  untuk  mengetahui  apakah  semua  variabel  independen  secara bersama-sama berpengaruh terhadap Harga Saham: H0 : β1 = β2 = β3 = β4 = β5 = β6 = β7 ≠ 0 H1 : Paling sedikit ada satu variabel yang memiliki pengaruh yang signifikan. H0 ditolak karena prob (F-Statistic) yang didapat dari tabel 1.1 sebesar 0,000034 lebih kecil dari 0,05 dengan tingkat signifikan 5%. Kesimpulan: Price to  Earning Ratio (PER), Price to Book  Value (PBV), Debt  to  Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham.

## Koefisien Determinasi (R 2 )
Pengujian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  presentase  variabel  independen  yang digunakan  dalam  model  mampu  menjelaskan  variabel  dependen.  R-square  yang  diperoleh pada  tabel  1.1  adalah  sebesar  0,246844  (24,68%).  Hal  ini  berarti Price  to    Earning  Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), Return  On  Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE)  dan Net  Profit  Margin (NPM)  mampu menjelaskan  variabel  saham  sebesar  24,68%  dan  sisanya  sebesar  75,32%  dijelaskan  oleh variabel lain diluar penelitian ini.

## PENUTUP Kesimpulan
Kesimpulan  yang  dapat  diambil  berdasarkan  analisa  data  yang  dilakukan  pada  bab  IV erhadap  24  perusahaan  sampel  yang  konsisten  masuk  dalam  indeks  LQ-45  selama  5  (lima) tahun periode 2013-2017 adalah:
 Penelitian ini menggunakan Model Efek Random ( Random Effect ) Data Panel.
 Pada penelitian ini Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap harga saham dengan tingkat signifikan 0,05 sedangkan variabellain seperti Price to Earning Ratio (PER), Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE)  dan Net  Profit  Margin (NPM)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham dengan tingkat signifikan 0,05.
 Pada  penelitian  ini Price  to  Earning  Ratio (PER), Price  to  Book  Value (PBV), Debt  to Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On Assets (ROA), Return  On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap harga saham dengan tingkat signifikan 0,05.
 Pada  penelitian  ini Price  to   Earning  Ratio (PER), Price  to  Book  Value (PBV), Debt  to Assets  Ratio (DAR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  On Assets (ROA), Return  On Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) memiliki pengaruh sebesar 24,68% terhadap Harga Saham.

## Saran
Berdasarkan  penelitian  yang  sudah  dilakukan  dari  bab  I  sampai  bab  IV  serta kesimpulan, saran yang dapat diberikan adalah sebagai berikut:
 Untuk  peneliti  selanjutnya  sebaiknya  perlu  menambah  jumlah  variabel  lain  penelitian yang  mempengaruhi  harga  saham,  dimana  kemampuan  variabel-variabel  di  pada penelitian  ini  yang  direpresentasikan  oleh  nilai R-squared ,  hanya  dapat  menjelaskan harga  saham  sebesar  0.2468  atau  (24,68%) sedangkan  sisanya  0.7532  atau  (75,32%) dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lain  yang  tidak  digunakan  dalam  model  penelitian. Kemungkinan terdapat faktor lain dalam rasio keuangan yang dapat mempengaruhi harga saham seperti Quick Ratio, Long Term Debt to Equity, Ratio, Inventory Turn Over Ratio, dan sebagainya.
 Bagi  para  calon  investor  dan  investor  sebaiknya  menggunakan  analisis  fundamental dalam  berinvestasi  saham,  dalam  penelitian  ini  variabel Price  to  Book  Value (PBV) berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  di  Bursa  Efek  Indonesia  Indeks  LQ-45. Informasi  ini  sangat  berguna  bagi  calon  investor  dan  investor  dalam  pengambilan keputusan yang berkaitan dengan investasi saham di Bursa Efek Indonesia Indeks LQ-45.

## DAFTAR PUSTAKA
A. Ross, Stephen, Randolp W. Westerfield, dan Bradford D. Jordan. 2012. Corporate Finance. New York: McGraw-Hill Irwin.
Arista,  Desy.  (2012).  “Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham  (Kasus pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Go  Public  di  BEI  periode  tahun  2005  –  2009”. Semarang ,STIE Totalwin.
Bardiwan, Zaki. (2005). Intermediate Accounting, Edidi ke-7, Yogyakarta: BPFE Bodie,  Zvi.,  Kane,  Alex.,  &  Marcus,  Alan  J.  (2003).  Invesment  (5 th ed.).  Singapore: McGraw-Hill Basuki, A. T. dan Imamuddin Yuliadi (2015). Ekonometrika Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:  Mitra Pustaka Nurani.
Darsono dan  Ashari, 2004, Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan,
Yogyakarta: Andi. Fahmi, Irham. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Alfabeta, Bandung . Frederica, Eveline. (2015). “Pengaruh Debt to Assets Ratio (DAR), Earning Per Share (EPS), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Debt  to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham LQ 45 tahun 2011-2013”. Jakarta, Universitas Tarumanagara.
Ghozali, Imam.2013. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.
Semarang: Badan penerbit UNDIP. Gujarati, Damodar. N. 2003. Ekonometrika Dasar Jakarta: Erlangga. Hanafi, Mamduh dan Halim. 2012. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harahap, Sofyan Syafri, 2013, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Cetakan Kesebelas, Penerbit Rajawali Pers, Jakarta.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2013. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Indriantoro,  Nur  dan  Supomo  2002.  Penelitian  Bisnis  untuk  Akuntansi  dan  Manajemen,
Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta
Kieso, Donald. E, dan Jerry J. Weygandt, 2011, Akuntansi Keuangan Menengah
Edisi dua belas, Jakarta: Erlangga.
Munawir S., 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Yogyakarta. Penerbit
Liberty.
Ramadhani, Fendi Hudaya. (2015) “Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE),  dan Net  Profit  Margin (NPM)  terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  bursa  efek  indonesia  periode  2011-2015”. Yogyakarta, Universitas Negeri.
Ratmono,  Dwi  dan  Ghozali,  Imam,  2013.  Analisis  Multivariat  dan  Ekonometrika  Teori, Konsep dan Aplikasi dengan EViews8, Semarang, Universitas Diponegoro. Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: CV. Alphabeta Toto, Prihadi. 2011. Analisis laporan keuanagn teori dan aplikasi, PPM. Jakarta. Wild,  John.  J,  dan  K.R.  Subramanyan,  2010,  Analisis  Laporan  Keuangan  Buku  Satu  Edisi Sepuluh. Jakarta: Salemba Empat. http://www.idx.co.id http://finance.yahoo.com