## PENGARUH INTERLOCKING DIRECTORSHIP, FREE CASH FLOW , DIVERSIFIKASI OPERASI, DIVERSIFIKASI GEOGRAFIS, DAN KOMPENSASI BONUS TERHADAP MANAJEMEN LABA
Endang Kusumawardhani, Yaumil Khoiriyah email: endangkusumawardhani88@gmail.com, yaumil@darmajaya.ac.id Akuntansi, Institut Informatika dan Bisnis Darmajaya Jl. Z.A. Pagar Alam, Kedaton Bandar Lampung

## Abstract
The  purpose  of  this  study  was  to  find  empirically  the  effect  of  interlocking  directorship,  free  cash  flow, diversification  of  operation,  diversification  of  geographic,  and  bonus  compensation  on  eranings  management. The population in this study was the listed manufacturing companies on the Indonesia Stock Exchange in 2017- 2019. We used purposive sampling method. The number of samples in this study wa 122 companies for 3 years with  366  sample  data.  The  measurement  of  earnings  management  in  this  study  was  proxied  by  discretionary accruals.  The  data  analysis  method  used  multiple  linear  regression  analysis  with  the  help  of  IBM  SPSS  22 software.  The  result  of  this  study  found  that  interlocking  directorship,  free  cash  flow,  diversification  of operation, diverisification of geographic, and bonus compensation had a effect on earnings management.
Keyword: Earnings  Management,  Interlocking  Directorship,  Free  Cash  Flow,  Diversification  of  Operation, Diversification of Geographic, Bonus Compensation.

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris tentang adanya pengaruh interlocking directorship, free cash flow, diversifikasi operasi, diversifikasi geografis, dan kompensasi bonus terhadap manajemen laba. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2019.  Pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  purposive  sampling.  Jumlah  sampel dalam  penelitian  ini  adalah  122  perusahaan  selama  3  tahun  dengan  total  366  data  sampel.  Pengukuran manajemen data diproksikan dengan discretionary accruals. Metode analisis data menggunakan analisis regresi linear  berganda  dengan  bantuan  software  IBM  SPSS  22.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  interlocking directorship,  free  cash  flow,  diversifikasi  operasi,  diversifikasi  geografis,  dan  kompensasi  bonus  memiliki pengaruh terhadap manajemen laba.
Kata Kunci: Manajemen Laba, Interlocking Directorship, Free Cash Flow, Diversifikasi Operasi, Diversifikasi Geografis, Kompensasi Bonus.

## 1. Pendahuluan
Pemahaman  atas  manajemen  laba  terbagi  menjadi dua, yaitu pertama, manajemen laba sebagai, perilaku oportunis  (opportunistic  behaviour)  dilakukan  guna memaksimalkan utilitas perusahaan dalam menghadapi  kontrak  kompensasi, political  cost ,  dan kontrak  utang.  Kedua,  dari  perspektif efficient contracting manajemen  laba  sebagai  cara  untuk memberi  fleksibilitas  kepada  manajer  guna melindungi  diri  dan  perusahaan  atas  antisipasi kejadian tak terduga. Didukung teori keagenan yang menjelaskan  bahwa  manajemen  laba  terjadi  ketika agent  lebih  banyak  mengetahui  informasi  internal perusahaan dibandingkan principal.
Beberapa  peneliti  menyebutkan  bahwa  ketika  agent mengetahui  lebih  banyak  informasi  tentang perusahaan  maka  akan  menimbulkan  asimetri informasi  karena  adanya  pertentangan  kepentingan. Bahkan,  peneliti  [1]  menyebutkan  bahwa  ketika
agent  lebih  banyak  mengetahui  informasi  internal perusahaan  dibandingkan  principal  maka  akan menyebabkan  agent  melakukan  perilaku  tidak semestinya,  salah  satu  nya  dengan  melakukan manajemen  laba.  Dalam  perkembangan  nya permasalahan  agensi  juga  menjadi  permasalahan antara pengelola dengan pihak lain yang mempunyai hubungan  dengan  perusahaan,  yaitu  calon  investor, kreditur, supplier, regulator, dan stakeholder lainnya. Permasalahan  yang  muncul  dari  keinginan  manajer untuk mengoptimalkan kesejahteraan pribadi dengan mengelabui  pemilik  dan  stakeholder  lain  yang  tidak mempunyai  akses  dan  sumber  informasi  yang memadai.
Beberapa  penelitian  sebelumnya  seperti  [2],  [3] membuktikan  bahwa  kualitas  audit,  diversifikasi operasi  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap manajemen  laba.  Sedangkan  penelitian  yang dilakukan  oleh  [4]  membuktikan  bahwa  arus  kas bebas tidak mempengaruhi manajemen laba. Arus kas bebas  dapat  digunakan  untuk  mendanai  kegiatan
investasi  perusahaan  yang  mempunyai net  present value positif.  Hal  ini  menyebabkan  adanya  moral hazard  terkait  konflik  kepentingan  antara  pemegang saham  dan  manajer.  Ketika  siklus  hidup  perusahaan pada  tahap growth dikaitkan  dengan free  cash  flow akan muncul suatu tindakan manipulasi.
Salah  satu  kasus  manajemen  laba  terjadi  pada  PT. Garuda  Metalindo  Tbk  tahun  2016,  Emiten  berkode saham  BOLD  ini  memanfaatkan  modal  yang diperoleh  dari  pinjaman  atau  utang  untuk menghindari  pembayaran  pajak  yang  harus ditanggung  oleh  perusahaan.  Dari  segi  permodalan, perusahaan  tersebut  menggantungkan  hidup  dari utang afiliasi, lantaran modalnya dimasukkan sebagai utang untuk menghindari pajak.
Terdapat  tiga  faktor  utama  yang  menyebabkan terjadinya  manajemen  laba  yaitu  hipotesis  rencana bonus  ( Bonus  Plan  Hypothesis ),  hipotesis  perjanjian utang ( Debt Covenant Hypothesis ), dan hipotesis biaya politik  ( Political  Cost  Hypothesis ).  Sedangkan beberapa faktor pendukung lainnya yaitu, interlocking directorship,  manajemen  pajak,  kualitas  audit.  [5] menyatakan interlocking directorship dapat menimbulkan tindakan manajemen laba  salah satunya dalam  perataan  laba. Interlocking  directorship melemahkan  kapasitas  untuk  mendeteksi  praktik manajemen laba. Berkurangnya pengawasan menyebabkan  manajer  akan  memiliki  lebih  banyak kebebasan dan peluang untuk mengelola pendapatan guna menghasilkan lebih banyak keuntungan pribadi. Penelitian  ini  memiliki  tujuan  untuk  menguji pengaruh interlocking  directorship , free  cash  flow , diversifikasi  operasi,  diversifikasi  geografis,  dan kompensasi  bonus  terhadap  manajemen  laba.  Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan beberapa kontribusi  baik  secara  akademis  maupun  secara praktis.  Secara  akademis  penelitian  ini  dapat berkontribusi  dalam  pengembangan  ilmu  dan  teori akuntansi,  terutama  yang  berkaitan  dengan manajemen laba.

## 2. Tinjauan Pustaka dan Perumusan Hipotesis

## 2.1 Teori Keageanan
Teori  keagenan  dalam  [6]  menjelaskan    hubungan agensi timbul ketika satu orang atau lebih (principal) meminta  pihak  lain  (agent)  untuk  melaksanakan sejumlah  pekerjaan  atas  nama  principal  dan memberikan wewenang dalam pengambilan keputusan  kepada  agent.  Teori  keagenan  juga membahas hubungan antara principal dan agent sulit tercipta  karena  adanya  kepentingan  yang  saling bertentangan  atau  memiliki  kepentingan  masing- masing.
Pertentangan  dan  tarik-menarik  kepentingan  antara principal dan agent dapat menimbulkan permasalahan  akibat  ketidakseimbangan  informasi ( Asymmetric  Information )  karena  agent  mengetahui segala  informasi  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  dan terlibat  langsung  dalam  jalannya  usaha  perusahaan
dibandingkan dengan principal. Hubungan sisi positif dan  negatif  konsep  manajerial  ini  salah  satunya terjadi  dalam  hubungan  antara  agensi  teori  dan manajemen laba. Secara konseptual manajemen laba menekankan  pentingnya  penyerahan  operasionalitas perusahaan  dari  pemilik  kepada  pihak  lain  yang mempunyai kemampuan untuk mengelola perusahaan  dengan  lebih  baik  Demi  memenuhi tuntutan  para  pemegang  saham,  manajer  biasanya akan  berusaha  menampilkan  laba,  harga  saham,  dan deviden yang tinggi. Manajer melakukan tindakan ini karena  penilaian  kinerja  mereka  dinilai  berdasarkan pada kepuasan para pemegang saham dengan melihat laba yang tinggi untuk dialokasikan pada pembagian deviden  Hal  ini  menyebabkan  terjadinya  permainan akuntansi  yang  menyalahkan  aturan.  Perspektif hubungan  keagenan  merupakan  dasar  yang digunakan  untuk  memahami  eksisnya  fenomena manajemen laba. Konflik kepentingan antara pemilik dan  agent  terjadi  karena  kemungkinan  agen  tidak selalu berbuat sesuai dengan kepentingan principal,
sehingga memicu biaya keagenan ( agency cost ).

## 2.2 Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Interlocking  Directorship Terhadap Manajemen Laba Rangkap jabatan ( interlocking directorship ) merupakan  situasi  dimana  seseorang  menduduki jabatan  (anggota  dewan)  direksi  dan  atau  komisaris pada  dua  atau  lebih  perusahaan  atau  menjadi  wakil dari dua atau lebih perusahaan yang bergabung dalam dewan direksi atau komisaris satu perusahaan. Praktik  rangkap  jabatan  meskipun  tersebar  luas  dan sah  akan  menimbulkan  pertanyaan  tentang  kualitas dan  independensi  keputusan  dewan. Interlocking directorship melemahkan  kapasitas  pengawasan sehingga mengurangi kemampuan dewan direksi dan komisaris untuk mendeteksi praktik manajemen laba. [7]  menyebutkan  bahwa interlocking  directorship berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  manajemen laba. Bila beberapa jabatan dipegang oleh satu orang maka akan berakibat munculnya benturan kepentingan. Dengan demikian, maka hipotesis yang dibangun adalah sebagai berikut :
H1:  Interlocking  Directorship  Berpengaruh Terhadap Manajemen Laba
Pengaruh Free  Cash  Flow Terhadap  Manajemen Laba
Arus  kas  bebas  merupakan  arus  kas  yang  benar- benar  tersedia  untuk  dibayarkan  kepada  seluruh investor  setelah  perusahaan  menempatkan  seluruh investasinya  pada  aktiva  tetap,  produk-produk  baru, dan modal kerja yang dibutuhkan untuk mempertahankan operasi yang sedang berjalan. Arus kas  bebas  dapat  menunjukkan  seberapa  besar perusahaan  tumbuh,  dapat  membayarkan  utang kepada  pihak  ketiga,  dan  bisa  membagikan  deviden kepada para pemegang saham atau berinvestasi pada
proyek-proyek  tertentu  dikarenakan free  cash  flow yang tinggi.
[3]  arus  kas  bebas  yang  tinggi  pada  perusahaan cenderung  memberikan  peluang  yang  lebih  tinggi untuk  melakukan  praktik  manajemen  laba.  Semakin tinggi  arus  kas  bebas  maka  semakin  tinggi  praktik manajemen  laba  dalam  suatu  perusahaan.  Dengan demikian,  maka  hipotesis  yang  dibangun  adalah sebagai berikut:
H2:  Free  Cash  Flow  Berpengaruh  Terhadap Manajemen Laba
Pengaruh Diversifikasi Operasi

## Terhadap Manajemen Laba
Perusahaan  yang  terdiversifikasi  akan  mengalami asimetri  informasi  yang  lebih  besar  dibandingkan perusahaan  yang  terfokus.  Perusahaan  menerapkan strategi  diversifikasi  untuk  meningkatkan  daya  saing strategis dari seluruh perusahaannya. Perusahaan yang terdiversifikasi  juga  dapat  menggunakan  sejumlah mekanisme  untuk  menciptakan  dan  memperluas keunggulan dari kekuatan pasar yang dimilikinya. Dalam  PSAK.  No.  5  Tahun  2013  (Revisi  2009) tentang  segmen  operasi  bahwa  segmen  usaha merupakan  komponen  perusahaan  yang  terlibat dalam  aktifitas  usaha  dan  memperoleh  pendapatan serta menimbulkan beban yang hasilnya dikaji ulang secara reguler oleh pengambil keputusan operasional untuk  alokasi  sumber  daya  dan  menilai  kinerja, dimana  informasi  keuangannya  dibuat  secara terpisah.
[8] menyatakan bahwa diversifikasi dapat memperkuat  asimetri  informasi,  menyebabkan keragaman  budaya  dan  mendorong  misalokasi investasi. Perusahaan yang beroperasi dalam industri yang beragam serta beroperasi dibanyak negara akan mengalami  struktur  organisasi  yang  lebih  kompleks dibandingkan  perusahaan  yang  terfokus.  Hal  ini menyebabkan  manajer  dapat  mengeksploitasi asimetri  informasi  dengan  melakukan  manajemen laba. Namun hal ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan  oleh  [9]  menyatakan  bahwa  Diversifikasi operasi tidak berpengaruh terhadap manajemen laba, sehingga  semakin  luas  diversifikasi  operasi  atau semakin banyak segmen operasi tidak mempengaruhi perusahaan  untuk  melakukan  manajemen  laba. Dengan  demikian,  maka  hipotesis  yang  dibangun adalah sebagai berikut:
H3: Diversifikasi Operasi Berpengaruh Terhadap Manajemen Laba
Pengaruh  Diversifikasi  Geografis  Terhadap Manajemen Laba
Menurut  IAI  (2002),  diversifikasi  geografis merupakan  komponen  perusahaan  yang  dapat dibedakan  dalam  menghasilkan  produk  atau  jasa pada  lingkungan  (wilayah)  ekonomi  tertentu  serta
memiliki  resiko  dan  imbalan  yang  berbeda  pada komponen  yang  beroperasi  pada  lingkungan (wilayah) ekonomi lain. Perusahaan yang terdiversifikasi memiliki organisasi perusahaan yang kompleks dan menimbulkan masalah keagenan yang tinggi. Perusahaan yang terdiversifikasi memberikan kondisi yang lebih menguntungkan untuk manajemen laba.  Hal  ini  dikarenakan  masalah  pada  perusahaan terdiversifikasi  adalah  mempunyai  banyak  anak perusahaan  sehingga  menyulitkan  pemegang  saham untuk mengawasi kinerja dari para manager.
Hal  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  [10]  menyatakan  bahwa  diversifikasi geografis  tidak  berpengaruh  terhadap  manajemen laba.  Dengan  demikian,  maka  hipotesis  yang dibangun adalah sebagai berikut :
H4: Diversifikasi Geografis Berpengaruh Terhadap Manajemen Laba Pengaruh Kompensasi Bonus Terhadap Manajemen Laba Kompensasi bonus merupakan pemberian penghargaan  oleh  pemilik  perusahaan  kepada manajemen  yang  mengelola  perusahaan  atas pencapaian hasil yang baik dan melebihi dari capaian yang  telah  ditentukan.  Adanya bonus  scheme di dalam  perusahaan  dapat  memotivasi  manajer  dalam memanipulasi  laba  bersih  perusahaan  untuk memaksimalkan  laba  yang  akan  diterima.upaya manajer  untuk  selalu  mempunyai  kinerja  dalam rentang  bonus  ini  akhirnya  memotivasi  manajer untuk bersikap oportunis agar dapat selalu menerima bonus  setiap  periode.  Upaya  ini  dilakukan  dengan mengatur  laba  agar  selalu  dalam  posisi  di  antara boogey dan cap setiap  periode.  Didukung  penelitian yang  dilakukan  [11]  menyatakan  bahwa  semakin besar  kompensasi  bonus  maka  semakin  besar  pula kemungkinan terjadinya manajemen laba. Namun hal ini  berbeda  dengan  penelitian  yang  dilakukan  [12] menyatakan  bahwa  tidak  ada  kondisi  dimana manajemen  termotivasi  untuk  kepentingan  pribadi melainkan  lebih  fokus  pada  kepentingan  organisasi, sehingga  kompensasi  bonus  tidak  berpengaruh terhadap  manajemen  laba.  Dengan  demikian,  maka hipotesis yang dibangun adalah sebagai berikut:
H5:  Kompensasi  Bonus  Berpengaruh  Terhadap Manajaemen Laba
3. Metode Penelitian

## 3.1 Sampel
Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan manufaktur  yang  terdafatar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  tahun  2017-2019.  Pemilihan  sampel dilakukan  dengan  menggunakan  metode  purposive sampling  atau  dengan  kriteria  sebagai  berikut:  (a) Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  berturut-turut
di  BEI  periode  2017-2019,  (b)  perusahaan manufaktur yang tidak terdaftar berturut-turut di BEI periode 2017-2019, (c) perusahaan manufaktur yang tidak menerbitkan laporan keuangan secara berturut- turut  di  BEI  periode  2017-2019,  (d)  perusahaan manufaktur  yang  menerbitkan  laporan  keuangan dengan  mata  uang  selain  rupiah,  (e)  perusahaan manufaktur yang delisting periode 2017-2019.
Berdasarkan karakteristik tersebut, peneliti memperoleh  122  sampel  perusahaan  manufaktur yang  telah  memenuhi  kriteria  tersebut.  Kemudian peneliti  melakukan  beberapa  pengujian  terhadap sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian,  seperti asumsi  klasik  dilakukan  agar  data  yang  digunakan dalam penelitian memenuhi asumsi BLUE. Uji yang digunakan  adalah  uji  normalitas,  autokorelasi,  uji heteroskedastisitas dan uji multikolinieritas. Kemudian  peneliti  melakukan  uji  hipotesis  dengan menggunakan  uji  regresi  linear  berganda  dengan persamaan sebagai berikut :

## 3.2 Pengukuran
Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah manajemen  laba.  dan  variabel  independen  yang digunakan adalah interlocking directorship , free cash flow ,  diversifikasi  operasi,  diversifikasi  geografis, dan kompensasi bonus.

## Manajemen Laba
Manajemen laba diukur melalui proksi discretionary accruals yakni modified  jones  model .  Jika perhitungan  menghasilkan  discretionary  accruals bernilai 0, maka menunjukkan perusahaan melakukan  manajemen  laba  dengan  pola  perataan laba ( income smoothing ). Sedangkan jika nilai diatas 0 atau positif, menunjukkan manajemen laba dengan pola memperbesar laba ( income increasing ). Dan jika nilai  dibawah  0  atau  negatif,  menunjukkan manajemen  laba  dengan  pola  memperkecil  laba ( income decreasing ) [13].

## Interlocking Directorship
Pengukuran interlocking directorship dalam penelitian ini diadopsi dari penelitian yang dilakukan [14]  yakni  menggunakan  pengukuran  nominal  yang dinyatakan  dengan  variabel  dummy.  Jika  terdapat rangkap jabatan diberi nilai 1 dan jika tidak terdapat rangkap jabatan maka diberi nilai 0.

## Free Cash Flow
Arus kas bebas menggunakan selisih antara arus kas operasi  bersih  dan  arus  kas  investasi  bersih. Selanjutnya,  nilai  arus  kas  bebas  tersebut  dibagi dengan total aset pada periode yang sama.

## Diversifikasi Operasi
Pengukuran diversifikasi operasi dalam penelitian ini diadopsi  dari  penelitian  [2]  bahwa  diversifikasi diukur  dengan  pengukuran  nominal  yakni  jumlah segmen operasi yang dimiliki perusahaan, jika hanya memiliki  satu  segmen  operasi  maka  diberi  nilai  1, sedangkan  jika  memiliki  beberapa  segmen  operasi maka  diberi  nilai  sejumlah  segmen  operasi  yang dimiliki perusahan.

## Diversifikai Geografis
Pengukuran  diversifikasi  geografis  dalam  penelitian ini  diadopsi  dari  penelitian  [10]  yang  menjelaskan diversifikasi  geografis  diukur  melalui  pengukuran nominal yaitu dengan variabel dummy yakni jumlah negara  perusahaan  tersebut  beroperasi.  Jika  hanya beroperasi  di  satu  negara  maka  diberi  nilai  1, sedangkan  jika  beroperasi  di  beberapa  negara  maka diberi  nilai  sejumlah  negara  tempat  perusahaan tersebut beroperasi.

## Kompensasi Bonus
Pengukuran  kompensasi  bonus  dalam  penelitian  ini diadopsi  dari  penelitan  [16]  yaitu  menggunakan pengukuran  nominal  yang  dinyatakan  dengan variabel  dummy,  jika  perusahaan  memberikan kompensasi  bonus  kepada  manajemen  akan  diberi nilai  1,  dan  jika  perusahaan  tidak  memberikan kompensasi  bonus  kepada  manajemen  maka  diberi nilai 0.

## 4. Pembahasan
Penelitian  ini  menggunakan  alat  statistik  SPSS. Peneliti  melakukan  beberapa  uji  seperti  statistik deskriptif,  uji  asumsi  klasik  seperti  uji  normalitas, auto korelasi, heteroskedastisitas dan uji multikolinieritas.

## Statistik deskriptif
Tabel1
N Max Min Mean Std. Y 366 .00 1.00 .7158 .4516 X1 366 -.0003 .6653 .1041 .0741 X2 366 1.00 5.00 2.396 1.222 X3 366 1.00 3.00 1.175 .4705 X4 366 .00 1.00 .9454 .2276 X5 366 -.0000 .00108 .00007 .0006 Valid 366
Berdasarkan  tabel  1,  peneliti  dapat  membuktikan, bahwa 71 % dari 366 sampel perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  melakukan  rangkap  jabatan (interlocking  directorship),  sedangkan  29%  tidak melakukan rangkap jabatan. Untuk variabel free cash flow,  nilai  free  cash  flow  terendah  di  peroleh perusahaan  KMI  Wire  &  Cable  Tbk  (KBLI)  pada tahun 2019. Sedangkan, nilai free cash flow tertinggi di  peroleh  perusahaan  Multi  Bintang  Indonesia  Tbk (MLBI)  pada  tahun  2017.  Untuk  variabel diversifikasi  operasi,  peneliti  membuktikan  bahwa 6,5%  dari  366  sampel  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  BEI  memiliki  diversifikasi  operasi sebanyak  5  segmen  usaha,  15%  perusahaan manufaktur  memiliki  4  segmen  usaha,  12% perusahaan  manufaktur  memiliki  3  segmen  usaha, 25%  perusahaan  manufaktur  memiliki  2  segmen usaha,  sedangkan  38,5%  perusahaan  manufaktur hanya memiliki 1 segmen usaha.
Sedangkan  untuk  variabel  diversifikasi  geografis, peneliti  dapat  membuktikan  bahwa  10%  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI memiliki 3 segmen geografis,  11%  perusahaan  manufaktur  memiliki  2 segmen  geografis,  sedangkan  79%  perusahaan manufaktur  hanya  memiliki  1  segmen  geografis. Untuk  variabel  kompensasi  bonus,  peneliti membuktikan  bahwa  93%  perusahaan  manufaktur yang terdaftar di BEI memberikan kompensasi bonus kepada  manajemen.  Sedangkan  7%  perusahaan manufaktur  tidak  memberikan  kompensasi  bonus kepada manajemen. Untuk variabel manajemen laba, peneliti  membuktikan  bahwa  nilai  manajemen  laba tertinggi  diperoleh  PT.  Wilmar  Cahaya  Indonesia Tbk  pada  tahun  2018.  Sedangkan  nilai  terendah diperoleh PT. Martina Berto Tbk pada tahun 2017.

## Uji Normalitas
Berdasarkan  uji  Kolmogorov  Semirnov  yang dilakukan  oleh  peneliti,  maka  peneliti  berhasil membuktikan  jika  data  yang  digunakan  penelitian berdistribusi  normal.  Nilai  Sig,  Pada  uji  KS  >  0,05 atau nilai berada pada 0,85> 0,05.

## Uji Multikolineritas
Setelah  peneliti  melakukan  uji  Multikolinieritas, maka peneliti dapat membuktikan jika nilai VIF < 10 dan  Tolerence  >  10.  Hal  tersebut  membuktikan  jika tidak  ada  masalah  multikolinieritas  yang  dialami dalam penelitian.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dalam  penelitian  ini  menggunakan uji run test dengan nilai probabilitas signifikansi data residual sebesar 0,917 > 0,05 yakni nilai probabilitas signifikansi yang ditetapkan. Hal tersebut
membuktikan bahwa antara nilai residual pada model regresi terbebas dari autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Peneliti  menggunakan  uji  Park  Berdasarkan  hasil statistic  penelitian  ini  bebas  dari  masalah heteroskedastisitas.  Nilai  sig  untuk  masing-masing variabel lebih besar dari 0.05.

## Uji Koefisien Determinasi
Uji  koefisien  determinasi  menunjukkan  jika  nilai koefisien  detrminasi  adalah  0,992.  Hal  tersebut menunjukkan  jika  variable  dependen  berhasil dijelaskan  sebanyak  atau  sebesar  99%  oleh  variable independent.

## Uji F
Berdasarkan hasil statistik, dapat dilihat bahwa nilai probabilitas  signifikansi  sebesar  0,000  yakni  lebih kecil  dari  0,05.  Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa variabel  independen  dalam  penelitian  memiliki pengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel dependen.

## Uji Parsial (t)
Beradasarkan hasil statistik, maka dapat di simpulkan jika nilai probabilitas signifikansi variabel interlocking  directorship  sebesar  0,000  <  0,05  maka hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  interlocking directorship  berpengaruh  terhadap  manajemen  laba, sehingga hipotesis pertama diterima.
Hasil penelitian ini membuktikan sudut pandang dari teori  agensi  yakni  interlocking  directorship  dapat mengakibatkan tekanan yang mempengaruhi efesiensi  dewan  dalam  memantau  kinerja  pada perusahaan. Hasil uji t untuk variabel free cash flow menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  signifikansi variabel  free  cash  flow  sebesar  0,000  <  0,05  maka hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  free  cash  flow berpengaruh  terhadap  manajemen  laba,  sehingga hipotesis kedua diterima. Berdasarkan hasil hipotesis kedua dapat disimpulkan bahwa free cash flow pada suatu  perusahaan  akan  meningkatkan  terjadinya manajemen  laba.  Perusahaan  dengan  free  cash  flow yang tinggi cenderung melakukan praktik manajemen laba  dengan  meningkatkan  laba  yang  dilaporkan untuk  menutupi  tindakan  pihak  manajer  yang  tidak optimal dalam memanfaatkan kekayaan perusahaan.
Hasil  uji  t  untuk  variabel  diversifikasi  operasi menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  signifikansi variabel  diversifikasi  operasi  sebesar  0,041  <  0,05 maka hasil penelitian menunjukkan bahwa diversifikasi operasi berpengaruh terhadap manajemen  laba,  sehingga  hipotesis  ketiga  diterima. Perusahaan  dengan  diversifikasi  operasi  yang  luas mengakibatkan  tingginya  praktik  manajemen  laba.
Diversifikasi  operasi  yang  lebih  dari  satu  segmen bisnis  akan  meningkatkan  kompleksitas  perusahaan sehingga menurunkan transparansi perusahaan.
Hasil  uji  t  untuk  variabel  diversifikasi  geografis menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  signifikansi variabel diversifikasi geografis sebesar 0,000 < 0,05 maka hasil penelitian menunjukkan bahwa diversifikasi geografis berpengaruh terhadap manajemen  laba,  sehingga  hipotesis  keempat diterima.  Diversifikasi  geografis  menyebabkan ketidakseimbangan  informasi  antara  principal  dan agent  yang  merupakan  konflik  dari  teori  keagenan. Diversifikasi  geografis  dapat  memicu  perusahaan melakukan  praktik  manajemen  laba  tanpa  diketahui oleh  pemilik  perusahaan  karena  rendahnya pengawasan dari pemilik.
Hasil  uji  t  untuk  variabel  kompensasi  bonus menunjukkan  bahwa  nilai  probabilitas  signifikansi variabel  kompensasi  bonus  sebesar  0,000  <  0,05 maka hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi bonus berpengaruh terhadap manajemen laba, sehingga hipotesis kelima diterima. Bonus yang direncanakan  perusahaan  cenderung  membuat manajemen  menggunakan  metode  akuntansi  yang dapat meningkatkan laba yang diperoleh perusahaan agar mendapatkan bonus yang tinggi.

## 5. Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh interlocking directorship, free cash flow , diversifikasi operasi,  diversifikasi  geografis,  dan  kompensasi bonus  terhadap  manajemen  laba.  122  sampel  yang digunakan  dalam  penelitian  berhasil  membuktikan jika interlocking  directorship,  free  cash  flow, diversifikasi  operasi,  diversifikasi  geografis,  dan kompensasi bonus berpengaruh terhadap manajemen laba.
Penelitian  ini  memberikan  kontribusi,  setidaknya pada  akademis  dan  praktis.  Secara  akdemis,  peneliti berhasil  membuktikan  jika  variable interlocking directorship,  free  cash  flow ,  diversifikasi  operasi, diversifikasi  geografis,  dan  kompensasi  bonus memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap manajemen laba.
Manfaat  selanjutnya  adalah  bagi  investor.  Investor dapat  memahami  praktik  manajemen  laba  dan memprediksi  terjadinya  manajemen  laba  agar  tidak terjadi  kerugian  atas  praktik  ini  serta  membantu investor dalam memberikan pertimbangan agar tidak salah dalam berinvestasi.

## Daftar Pustaka
[1] Astuti,  K.  H.  (2018). Growth  of  Sales, Investment, Liquidity, Profitability dan Size of Firm Terhadap  Kebijakan  Deviden  pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI.
Jurnal Manajemen dan Akuntansi.
[2] Gunarto,  K.,  &  Riswandari,  E.  (2019). Pengaruh  Diversifikasi  Operasi,  Kepemilikan Manajerial, Komite Audit Dan Kualitas Audit Terhadap  Manajemen  Laba. Akuntansi Berkelanjutan Indonesia , 2(3), 356–374.
[3] Nuraini,  &  Darsono.  (2017).  Pengaruh  Arus Kas  Bebas,  Kualitas  Audit,  Keberadaan Eksekutif    Wanita,  dan  Diversifikasi  Usaha Terhadap  Manajemen  Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 6(3), 1–9.
[4] Winingsih. (2017). Pengaruh Free Cash Flow, Leverage,  Likuiditas,  Profitabilitas  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen Laba Pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2012-2015.
[5] Cunha,  P.  R.  da,  &  Piccoli,  M.  R.  (2017). Influence Of Board Interlocking On Earnings Management. Revista  Contabilidade  & Finanças , 28(74), 179– 196. https://doi.org/10.1590/1808-057x201701980.
[6] Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976). Theory  of  the  Firm:  Managerial  Behavior, Agency  Costs  and  Ownership  Structure. Elsevier:  Journal  of  Financial  Economics , 3(4), 305–360.
[7] Idode,  P.,  Oluoch,  O.,  &  Margret,  O.  (2018). Effect  of  Interlocking  Directorship  on Discretionary  Earnings  Quality:  Evidence from  Nigeria. Asian  Journal  of  Economics, Business and Accounting , 7(2), 1–12. https://doi.org/10.9734/AJEBA/2018/40733
[8] El  Mehdi,  I.  K.,  &  Seboui,  S.  (2011). Corporate  Diversification  and  Earnings Management. Review  of  Accounting  and Finance , 10(2),  176–196.
https://doi.org/10.1108/14757701111129634
[9] Dimarcia, N. L. F. R., & Krisnadewi, K. A. (2016).  Pengaruh  Diversifikasi  Operasi, Leverage  Dan  Kepemilikan  Manajerial Pada  Manajemen  Laba. E-  Jurnal Akuntansi , 15(3), 2324–2351.
[10] Novyarni,  N.,  &  Wijaya,  C.  (2018). Pengaruh  Good  Corporate  Governance  , Diversifikasi  Operasi  ,  Diversifikasi Geografis  dan  Size  Terhadap  Manajemen Laba. Kalbisoscio:  Jurnal  Bisnis  Dan Komunikasi , 5(2), 124– 131.
[11] Panjaitan,  D.  K.,  &  Muslih,  M.  (2019). Manajemen  Laba:  Ukuran  Perusahaan, Kepemilikan  Manajerial  dan  Kompensasi Bonus  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2014-2017). Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 11 (1),1–20.
https://doi.org/10.17509/jaset.v11i1.15726
[12] Deviyanti,  N.  W.  T.,  &  Sudana,  I.  P. (2018). Pengaruh Bonus, Ukuran
Perusahaan, dan Leverage pada Manajemen Laba. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas
Udayana ,
23(2), 1415–1441. https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v23.i02. p23 [13] Sulistyanto, H. S. (2014). Manajemen Laba Teori  dan  Model  Empiris .  Jakarta:  PT
Grasindo.
[14] Hamdan, A. (2018). Board Interlocking and Firm  Performance:  The  Role  of  Foreign Ownership  in  Saudi  Arabia. International Journal of Managerial Finance .
https://doi.org/10.1108/IJMF-09-2017-0192
[15] Yogi, Luh Made D. P, dan I Gusti Ayu E. D.  2016. Pengaruh  Arus  Kas  Bebas, Capital  Adequacy  Ratio  dan  Good
Corporate  Governance  pada  Manajemen Laba . ISSN: 2302-8556, E-Jurnal
Akuntansi  Universitas  Udayana  Vol.  15.2. Mei (2016): 1056- 1085.
[16] Prihastomo,  E.  D.,  &  Khafid,  M.  (2018). The  Effect  of  Bonus  Compensation  and Leverage  on  Earnings  Management  with Financial  Performance  as  Intervening
Variable. Accounting Analysis Journal ,