## JIUBJ
Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(2), Juli 2022, 1299-1303 Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat universitas Batanghari Jambi ISSN 1411-8939 (Online), ISSN 2549-4236 (Print) DOI 10.33087/jiubj.v22i2.2198

## Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019

## Rizki Oktavia*, Sri Hermuningsih, Alfiatul Maulida
Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa *Correspondence email: rizkioktaviaa99@gmail.com
Abstrak. Penelitian  ini  memiliki tujuan  untuk  melakukan  pengujian dan  menganalisis terkait: (1) bagaimana current ratio (CR) mempengaruhi return saham,  (2)  bagaimana debt  to  equity  ratio (DER)  mempengaruhi return saham,  (3)  bagaimana return  on equity (ROE) mempengaruhi return saham, (4) bagaimana current ratio, debt to equity ratio, dan return on equity mempengaruhi return saham  secara  simultan.  Populasi  penelitian  yaitu  perusahaan  manufaktur pada sektor industri  yang  terdapat di  daftar  BEI selama  2015-2019.  Teknik  pengambilan  data  yang  dipakai  adalah purposive  sampling .  Berdasarkan  dari  kriteria  ditemukan terdapat  18  sampel  perusahaan  aneka  industri.  Data  dianalisis  memakai  analisis  regresi  linier  berganda  yang  diolah  pada  SPSS versi  22.  Perolehan  penelitian  menunjukkan  beberapa  hal  yaitu  (1) current  ratio (CR)  membawa  pengaruh  positif  dan  tidak signifikan  bagi return saham, (2) debt to equity ratio (DER) membawa pengaruh  negatif dan tidak  signifikan  bagi return saham,
(3) return  on  equity (ROE)  membawa  pengaruh  positif  dan  tidak  signifikan  bagi  return  saham,  (4) current  ratio,  debt  to  equity ratio , dan return on equity tidak membawa pengaruh bagi return saham secara simultan.
Kata kunci : Rasio keuangan; return saham
Abstract.  This study aims to examine and analyze: (1) how is the effect of the current ratio (CR) on stock returns, (2) how is the effect of debt to equity ratio (DER) on stock returns, (3) how is the effect of return on equity (ROE) on stock returns. stock returns, (4) how the influence of the current ratio, debt to equity ratio, and return on equity stimulants on stock returns. The population in this  study  are  manufacturing  companies  in  the  various  industrial  sectors  listed  on  the  IDX  for  the  2015-2019  period.  The sampling  technique  used  purposive  sampling.  Based  on  the  criteria,  there  are  18  samples  of  various  industrial  companies.  The data  analysis  technique  used  multiple  linear regression  analysis using SPSS version 22. The results showed that (1) the current ratio (CR) had a positive and no effect on stock returns, (2) the debt to equity ratio (DER) had a negative and insignificant effect on stock returns, (3) return on equity (ROE) had an effect on positive and insignificant to stock returns, (4) the current ratio, debt to equity ratio, and return on equity simultaneously have no effect on stock returns.

## Keywords: Financial ratios; stock returns

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  Indonesia  adalah  sebuah  lembaga investasi  dengan  peran  paling  besar  pada  peningkatan pertumbuhan  ekonomi.  Dalam  hal  ini,  pasar  modal menjadi  penyedia  sarana  dalam  pengalihan  dana  bagi para  calon  investor  kepada  perusahaan  yang  sedang memerlukan  dana.  Pasar  modal  dapat  dimanfaatkan perusahaan  sebagai  sarana alternatif untuk mendapatkan modal  yang  akan  dipakai  dalam  menjalankan  usahanya (Erari,  2014).  Bagi  para  penanam  modal  pasar  modal merupakan  suatu  fasilitas  yang  efisien  bagi  para penanam  modal  untuk  menanamkan  sebagian  modal agar  mendapatkan  laba  dari  investasi  yang  ditanamkan. Keuntungan  dari  investasi  yang  ditanamkan  sering disebut dengan return . Return adalah suatu imbalan yang didapatkan  dari  aktivitas  investasi, return yang didapatkan  berasal  dari  peningkatan  harga  saham  atau sejumlah dividen yang akan didapatkan pada waktu yang akan datang (Trisca, Julia, 2017).
Bagi  investor  saham  yang  diharapkan  adalah saham  yang  mampu  memberikan return yang  tinggi. Dengan kemudahan dalam investasi pada era globalisasi saat  ini  mempermudah  para  investor  untuk  memperoleh laba  dengan  berbagai  macam  pilihan,  investor  akan
melakukan  analisis  sebelum  berinvestasi  (Wardhany, Hermuningsih  and  Wiyono,  2019).  Oleh  sebab  itu, pertama  investor  harus  melaksanakan  kajian  terlebih dahulu  untuk  mengambil  keputusan  dalam  investasi. Investor  harus  memahami  terlebih  dahulu  laporan keuangan  perusahaan  dan  mempertimbangkan  rasio keuangan  yang  memberikan  pengaruh  terhadap  return saham.  Rasio  keuangan  merupakan  aktivitas  yang dilakukan  dengan  cara  melakukan  perbandingan  angka pada  laporan  keuangan  melalui  pembagian  angka  satu dengan  lainnya.  Kegiatan  membandingkan  mampu dilaksanakan  antara  satu  komponen  pada  suatu  laporan keuangan  atau  antarkomponennya  di  dalam  laporan keuangan  (Kasmir,  2012).  Adanya  perbandingan keuangan  ini  bermanfaat  bagi  para  penanam  modal dalam  memberikan  arahan  yang  dapat  mendukung investor  untuk  mengambil  keputusan  investasi  agar mendapatkan  investasi  yang  terbaik  (Rusydina,  Arifah, 2017). Rasio keuangan juga dapat menjadi bahan ketika melakukan  identifikasi  terhadap  faktor-faktor  yang membawa  pengaruh  bagi  harga  saham  (Sari  and Hermuningsih,  2020).  Rasio  keuangan  terdiri  dari  rasio likuiditas,  rasio  solvabilitas,  rasio  aktivitas,  dan  rasio
Rizki  Oktavia  et  al.,  Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019
profitabilitas.  Pada  penelitian  ini  memakai  seluruh  rasio tersebut, terkecuali rasio aktivitas.
Rasio likuiditas mencerminkan kapasitas perusahaan  dalam  membayar  hutangnya  yang  perlu secepatnya dilunasi. Likuiditas membawa pengaruh bagi pihak  yang  ingin  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan hingga  kemudian  membawa  dampak  pada  peningkatan permintaan dan harga saham (Antoro and Hermuningsih, 2018).  Pada  penelitian  ini  rasio  likuiditas  diwakilkan oleh current ratio yaitu perbandingan yang memperlihatkan  kapasitas  perusahaan  dalam  memenuhi hutang  jangka  pendeknya  yang  perlu  secepatnya dilunasi.  Rasio  solvabilitas  dipakai  untuk  menimbang kapasitas  perusahaan  untuk  menyelesaikan  seluruh kewajiban  yang  meliputi:  hutang  jangka  pendeknya maupun  jangka  panjangnya,  pada  penelitian  ini  rasio solvabilitas  diwakilkan  oleh debt  to  equity  ratio yaitu perbandingan  jumlah  hutang  dan  ekuitas.  Perbandingan ini menilai persentase modal yang diberi kreditur (Jariah, 2016).
Rasio profitabilitas dipakai untuk menggambarkan kapasitas  perusahaan  untuk  mendapatkan  keuntungan melalui  seluruh  kemampuan  dalam  suatu  ukuran penjualan,  modal  saham  serta  aset  tertentu.  Pada penelitian  ini  rasio  profitabilitas  diwakilkan  oleh return on  equity yaitu  perbandingan  untuk  menilai  kapasitas perusahaan  dalam  memperoleh  keuntungan  pada  setiap penanaman yang  dimiliki  perusahaan  (Rianisari, Husanah  and  Bidin,  2018). Return  on  equity digunakan untuk  mencari  perbandingan  antara  laba  bersih  dan ekuitas  saham  biasa.  Penelitian  Sugiarti  dan  Surachman (2015)  mengungkapkan  bahwa current  ratio membawa pengaruh  negatif  yang  signifikan  bagi  return  saham. Sedangkan Debt  to  Equity  Ratio tidak  membawa pengaruh  negatif  yang  signifikan  bagi  return  saham, return  on  equity tidak  membawa  pengaruh  signifikan bagi return saham, earning  per  share tidak  membawa pengaruh  negatif  signifikan  bagi  return  saham. Penelitian  Noviyanti,  Aida  (2017)  menyatakan  variable current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  return  on  asset ,  dan earning  per  share membawa  pengaruh  bagi return saham  dengan  signifikan.  Penelitian  Allozi  and  Obeidat (2016),  Affinanda et  al. ,  (2015)  dan  Hariyanto  (2017) mengungkapkan  bahwa return  on  equity membawa pengaruh bagi return saham. Sedangkan Anwaar (2016) mengungkapkan bahwa return on equity tidak membawa pengaruh  signifikan  bagi return saham.  Andriyanto, Maulida  and  Hermuningsih  (2021)  mengungkapkan bahwa debt  to  equity  ratio membawa  pengaruh  bagi return  saham .  Adawiyah  and  Setiyawati  (2019)  dan Antara  (2014)  mengungkapkan current  ratio negatif membawa  pengaruh  bagi return saham.  Tarmizi et  al. , (2018)  mengungkapkan return  on  equity membawa pengaruh  positif  serta  signifikan  bagi return saham. Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  melihat  pengaruh current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan return  on  equity
terhadap return saham perusahaan manufaktur yang  ada dalam daftar BEI pada kurun waktu 2015-2019.

## METODE
Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif  yaitu  metode penelitiannya  didasarkan  pada  filsafat  positivisme, dipakai apabila populasi  atau sampelnya bersifat khusus dan  tertentu  (Sugiyono,  2016).  Teknik  pengambilan sampelnya  yaitu  teknik purposive  sampling memakai data  dari  laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur sektor  aneka  industri  yang  telah  didaftarkan  pada  BEI selama  kurun  waktu  2015-2019.  Jumlah  populasi  yaitu 51  perusahaan  dan  jumlah  sampelnya  yaitu  18  sampel perusahaan  dalam  penelitian  ini.  Penelitian  ini  memiliki dua  jenis  variabel.  yaitu  variabel  terikat  adalah return saham,  sedangkan  variabel  kedua  yaitu  variabel  bebas ialah current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan return  on equity.

## HASIL DAN PENDAHULUAN
Perolehan  pengujian  normalitas  pada  Tabel  1 menunjukkan  bahwa  angka  yang  diperoleh  pada  uji Monte  Carlo  Sig.  (2-tailed)  yaitu  0,167;  hal  ini menunjukkan  bahwa  perolehannya  diatas  0,05  sehingga dikatakan  hasil  uji  normalitas  data  penelitian  ini berdistribusikan normal. Uji multikolinearitas menghasilkan nilai VIF melebihi angka 10 dan tolerance melebihi  angka  0,1  ini  menunjukkan  tidak  muncul masalah-masalah multikolinearitas. Pengujian heteroskedastisitas memakai uji glejser juga menunjukkan  keseluruhan  variabel  mempunyai  nilai signifikan  melebihi  angka  0,05  sehingga  model  regresi tidak  mengandung  heterokedastisitas  (Ghozali,  2016). Sedangkan  pengujian  autokorelasi  menunjukan  nilai durbin  watson yaitu  1,997;  sehingga  dapat  dikatakan model  regresinya  tidak  menunjukkan  adanya  gejala autokorelasi.
Tabel 1. Hasil Uji Asumsi Klasik Variabel Tolerance VIF Glejser (Sig.) CR 0.942 1.062 0.745 DER 0.572 1.747 0.094 ROE 0.590 1.694 0.091 Monte Carlo Sig (2-tailed) 0.167 Durbin Watson 1.997 Sumber: data olahan
Perolehan  analisis  regresi  linier  berganda current ratio,  debt  to  equity  ratio,  return  on  equity terhadap return saham  perusahaan  manufaktur  sektor  aneka industri  dalam  kurun  waktu  2015-2019.  Dalam pengambilan  keputusan  hasil  analisis  regresi  linier, perhitungan  5%  atau  0,05  digunakan  sebagai  dasar  nilai signifikansi.  Tabel  2  perolehan  uji  analisis  regresi berganda  memperlihatkan  koefisien  regresi  pada  setiap variabel  yang  ada,  besarnya  koefisien  itu  kemudian dimasukkan pada persamaan regresi yaitu :
Rizki  Oktavia  et  al.,  Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019
RS = 0,011 + 0,000(CR) - 0,004(DER) + 0,081(ROE) Interpretasi  persamaan  model  penelitian  tersebut  adalah sebagai berikut:
1. Kontanta = 0,011, artinya return saham akan bernilai
0,011  apabila current  ratio,  debt  to  equity  ratio, return on equity bernilai tidak tetap 2. CR  =  0,000,  artinya  apabila current  ratio (CR)  naik sebesar 1 satuan, maka return saham juga naik 0,000 dengan pandangan variabel lain konstan.
3. DER  =  -0,004,  berarti  apabila debt  to  equity  ratio (DER)  naik  sebesar  1  satuan,  maka return saham menurun  0,004  dengan  pandangan variabel lain konstan.
4. ROE = 0,081, artinya apabila return on equity (ROE) naik  sebesar  1  satuan,  maka return saham  akan meningkat  0,081  dengan  pandangan variabel lain konstan.
Tabel 2. Hasil Penelitian Variabel Unstandardized Coefisient B t Sig. (Constant) 0.011 1.434 .155 CR 0.000 -.227 .821 DER -0.004 -1.022 .310 ROE 0.081 1.802 .075 Uji F 1.093 Sig.. 0.357 Adj. R Square 0,003 Sumber: data olahan
Tabel  2  diperoleh  t-hitung  variabel current  ratio (CR) -0,227 dan t-tabel yang didapat dari tabel distribusi t  yaitu  1,98793  dan  nilai  signifikansi  0,821  >  0,05; ditarik  kesimpulan  bahwa  variabel current  ratio (CR) tidak membawa pengaruh bagi return saham (R) dengan signifikan. Variabel debt to equity ratio (DER) diperoleh nilai  t-hitung  sebesar  -1,022  dan  t-tabel  yang  didapat dari  tabel  distribusi  t  yaitu  sebesar  1,98793  dan  nilai signifikansinya  yaitu  0,310  >  0,05;  ditarik  kesimpulan bahwa  variabel debt  to  equity  ratio (DER)  tidak membawa  pengaruh  signifikan  bagi return saham  (R). Variabel return on equity (ROE) diperoleh nilai t-hitung variabel return  on  equity (ROE)  sebesar  1,802  dan  t- tabel  yang  didapat  dari  tabel  distribusi  t  yaitu  sebesar 1,98793  dan  nilai  signifikansi  0,075  >  0,05;  ditarik kesimpulan bahwa variabel return on equity (ROE) tidak membawa  pengaruh  signifikan  bagi return saham  (R) dengan  signifikan.  Berdasarkan  perolehan  uji  F  dapat diketahui  angka  sig.  0,357.  Sedangkan  tingkat  sig.  < 0,05,  hal  tersebut  menunjukan  bahwa  variabel independen current  ratio (CR), debt  to  equity  ratio (DER), return  on  equity (ROE)  tidak  membawa pengaruh bagi variabel dependennya yaitu return saham (R). Sementara dari hasil pengujian koefisien determinasi  menunjukan  hasil adjusted  R  Square dalam model  penelitian  adalah  sebesar  0,003;  hal  ini  dapat dikatakan  bahwa  variasi  variabel  independennya  yang membawa  pengaruh  pada return saham  besarnya  0,3%;
sedangkan  sisanya  yaitu  99,7%  mendapat  pengaruh  dari beberapa  faktor  lain  yang  tidak  termasuk  dalam  model regresi.
Pengaruh  current  ratio  terhadap  return  saham  pada perusahaan  manufaktur  sektor  aneka  industri  yang terdaftar di BEI
Perolehan  penelitian  ini  memperlihatkan current ratio (CR)  membawa  pengaruh  positif  dan  tidak signifikan bagi return saham pada perusahaan manufaktur  sektor  aneka  industri  yang  sudah  masuk dalam  daftar  BEI  pada  kurun  waktu  2015-2019.  Hal  ini disebabkan  karena  nilai current  ratio (CR)  0,821 melebihi angka 0,05 dan current ratio (CR) mempunyai nilai  koefisien  -0,227.  Kondisi  ini  mengindikasikan tingginya current  ratio (CR)  yang  perusahaan  miliki dapat  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam pemenuhan hutang yang tinggi dalam jangka pendeknya juga. Namun dengan kenaikan tingkat current ratio milik perusahaan  belum  menjamin  sepenuhnya  dapat  menarik perhatian  investor  untuk  menanamkan  modalnya, dikarenakan  tingginya current  ratio (CR)  juga menggambarkan terdapat aktiva lancarnya yang melebihi tahap  normal  sehingga  dapat  membawa  pengaruh  buruk bagi  profitabilitas  perusahaannya  dikarenakan  sebagian besar  para  investor  cenderung  suka  pada  keuntungan ( gain ) dan selalu menghindar dari resiko.  Penelitian ini selaras  dengan  penelitian  Siregar  and  Dewi,  2019), Julianto  and  Syafarudin  (2020),  Allozi  and  Obeidat (2016),  Erari  (2014), dan  Rusydina,  Arifah  (2017)  yang menyatakan jika ditemukan adanya pengaruh positif dan tidak signifikan current ratio pada return saham.
Pengaruh  debt  to  equity  ratio  terhadap  return  saham perusahaan  manufaktur  sektor  aneka  industri  yang terdaftar di BEI
Perolehan  penelitian  ini  menunjukan  bahwa debt to  equity  ratio (DER)  membawa  pengaruh  negatif  dan tidak  signifikan  bagi  return  saham  pada  perusahaan manufaktur  sektor  aneka  industri  yang  ada  pada  daftar BEI  dalam  kurun  waktu  2015-2019.  Hal  ini  disebabkan karena  nilai debt  to  equity  ratio (DER)  0,310  melebihi angka  0,05  dan debt  to  equity  ratio (DER)  mempunyai koefisien -1,022. Hal tersebut perusahaan yang memiliki rasio debt  to  equity  ratio (DER)  yang  semakin  besar maka  hal  tersebut  dapat  menyebabkan  penurunan  harga saham.  Kondisi  ini  dikarenakan  kenaikan  nilai debt  to equity  ratio (DER)  dapat  memunculkan  indikasi  bahwa kewajiban  perusahaannya  akan  meningkat  begitu  juga dengan  tingkat  resikonya.  Oleh  sebab  itu,  minat penanam  modal  dalam  melakukan  investasi  akan mengalami penurunan sehingga berakibat pada menurunnya  harga  saham  suatu  perusahaan.  Sehingga ditarik  kesimpulan  bahwa  penanam  modal  saat berinvestasi  tidak  perhatian  pada  variabel debt  to  equity ratio (DER)  yang  akan  mempengaruhi return saham
Rizki  Oktavia  et  al.,  Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019
disebabkan  penanam  modal  hanya  memperhatikan bagaimana  investasinnya akan menghasilkan  laba hanya berdasar pada selisih antara harga pembelian saham dan harga  penjualannya  atau  dapat  dikatakan  bahwa penanam  modal  lebih  berorientasi  pada capital  gain . Penelitian  ini  selaras  dengan  penelitian  Hartanti, Hermuningsih and Mumpuni (2019), Sugiarti, Surachman (2015), dan Allozi & Obeidat (2016) dimana menjelaskan  terdapat  pengaruh  negatif  dan  tidak signifikan debt to equity ratio (DER) pada return saham.
Pengaruh  return  on  equity  terhadap  return  saham perusahaan  manufaktur  sektor  aneka  industri  yang terdaftar di BEI
Perolehan penelitian ini menunjukan bahwa return on  equity (ROE)  membawa  pengaruh  positif  dan  tidak signifikan bagi return saham pada perusahaan manufaktur  sektor  aneka  industri  yang  terdaftar  di  BEI dalam  kurun  waktu  2015-2019.  Hal  tersebut  disebabkan karena return  on  equity (ROE) 0,075  melebihi  0,05  dan return on equity (ROE) mempunyai nilai koefisien yaitu 1,802.  Hasil  yang  tidak  signifikan  dan  arah  yang  positif berarti  return  saham  tidak  menerima  pengaruh  dari variabel return  on  equity (ROE),  dikarenakan  ketika penanam  modal  mempertimbangkan  investasinya  lebih sering memperhatikan harga saham sebelumnya daripada rasio  keuangan  suatu  perusahaan.  Penelitian  ini  selaras dengan  penelitian  Nurmasari  (2018)  dan  Sugiarti, Surachman  (2015)  menyebutkan  adanya  pengaruh positif dan tidak signifikan return on equity (ROE) pada return saham.
Pengaruh  current  ratio,  debt  to  equity  ratio,  return  on equity terhadap return saham
Perolehan  penelitian  ini  menunjukan  bahwa current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan return  on  equity secara  simultan  tidak  membawa  pengaruh  bagi return saham  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI kurun  waktu  2015-2019.  Hal  ini  disebabkan  nilai  F- hitung  <  F-tabel  yaitu  1,093  <  2,711.  Sehingga  dengan hasil  tersebut  dapat  diartikan  bahwa  sebagian  besar penanam  modal  di  BEI  dalam  menentukan  investasinya tidak bergantung pada rasio keuangan dalam perusahaan tersebut  atau  dapat  dikatakan  bahwa  penanam  modal cenderung  tidak  memperhatikan  faktor  fundamental. Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Sugiarti, Surachman  (2015)  dimana  menjelaskan  jika current ratio,  debt  to  equity  ratio, dan return  on  equity secara simultan tidak membawa pengaruh pada return saham.

## SIMPULAN
Hasil penelitian ini mengungkapkan bahwa:
1. Current  ratio (CR)  membawa  pengaruh  positif  dan tidak signifikan bagi return saham. Hal tersebut dapat diartikan  bahwa current  ratio (CR)  tidak  memiliki pengaruh signifikan pada penentuan return saham.
2. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  membawa  pengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  bagi return saham.  Hal tersebut  dapat  diartikan  bahwa debt  to  equity  ratio (DER) tidak membawa pengaruh besar dan signifikan bagi penentuan return saham.
3. Return  on  Equity (ROE)  membawa  positif  dan  tidak signifikan  bagi return saham.  Hal  tersebut  dapat diartikan jika return on equity (ROE) tidak membawa pengaruh signifikan bagi return saham.
4. Current  ratio,  Debt  to  equity  ratio, dan return  on equity secara simultan tidak membawa pengaruh bagi return saham.  Hal  tersebut  dapat  diartikan  jika current  ratio,  debt  to  equity  ratio, dan return  on equity secara  simultan  tidak  membawa  pengaruh dalam penentuan return saham.

## DAFTAR PUSTAKA
Adawiyah, N. R. and Setiyawati, H. 2019, The effect of current  ratio,  return  on  equity,  and  firm  size  on stock  return  (study  of  manufacturing  sector  food and  baverage  in  Indonesia  Stock  Exchange),
Scholars Bulletin , 5(9), 513- 520.doi:10.36348/sb.2019.v05i09.004.
Affinanda,  A. et  al. 2015,  analisis  pengaruh  rasio keuangan  terhadap  return  saham  perusahaan dalam indeks lq 45 Tahun 2010-2013, Diponegoro Journal of Accounting , 4(2), 329–339.
Allozi, N. M. and Obeidat, G. S. 2016, The relationship between  the  stock  return  and  financial  indicators (profitability,  leverage):  an  empirical  study  on manufacturing  companies  listed  in  amman  stock exchange, Journal  of  Social  Sciences  (COES  &
RJ-JSS) , 5(3), 408–424. doi: 10.25255/jss.2016.5.3.408.424.
Andriyanto,  N.  D.,  Maulida,  A.  and  Hermuningsih,  S. 2021,  pengaruh  der,  roa,  dan  dpr  terhadap  return saham sektor utilitas, insfrastruktur, dan transportasi., Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan  &  Bisnis  Syariah ,  4(3),  772–781.  doi: 10.47467/alkharaj.v4i3.725.
Antara  .,  J.  Sepang.,  I.S.  Saerang.  2014,  Analisis  rasio likuiditas,  aktivitas,  dan  profitabilitas  terhadap return saham perusahaan wholesale yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, 2(3).
Antoro,  A.  D.  and  Hermuningsih,  S.,    2018,  Kebijakan dividen dan BI rate sebagai pemoderasi likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2011-2017, Upajiwa Dewantara , 2(1), 58–75. doi: 10.26460/mmud.v2i1.3070.
Anwaar,  M.  2016,  Impact  of  firms’  performance  on stock  returns  (evidence  from  listed  companies  of ftse-100  index  london,  UK), Global  Journal  of Management  and  Business  Research ,  16(1),  31– 39.
Erari,  A.  2014,  Analisis  pengaruh  current  ratio,  debt  to
Rizki  Oktavia  et  al.,  Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019
equity  ratio,  dan  return  on  asset  terhadap  return saham  pada  perusahaan  pertambangan  di  Bursa Efek  Indonesia, Jurnal  Manajemen  Bisnis Universitas  Muhammadiyah  Yogyakarta ,  5(2), 174–191.
Ghozali,  I.  2016, Aplikasi  Analisis  Motivariete  Dengan Program  IBM  SPSS  23 , Cetakan  ke  VIII. Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Hariyanto, Dedi, dan A., 2017, Pengaruh return on asset, return  on  equity  dan  earning  per  share  terhadap return  saham  pembentuk  indeks  kompas  100, Jurnal  Manajemen  Motivasi ,  13(1),  844.  doi: 10.29406/jmm.v13i1.565.
Hartanti,  W.,  Hermuningsih,  S.  and  Mumpuni,  D.  L. 2019,  Pengaruh  earning  per  share  dan  debt  to equity  ratio  terhadap  return  saham  dengan kebijakan  deviden  sebagai  intervening  pada perusahaan property & real estate yang terdaftar di bei  periode  earning  per  share  (eps)  perusahaan untuk  menghasilkan  keuntungan, JSMBI  (Jurnal Sains  Manajemen  Dan  Bisnis  Indonesia  ) ,  9(1),
34–44.
Jariah,  A.  2016,  Likuiditas,  leverage,  profitabilitas pengaruhnyaterhadap nilai perusahaan manufaktur di  Indonesia  melalui  kebijakan  deviden, Riset Akuntansi  dan  Keuangan  Indonesia ,  1(2),  108– 118. doi: 10.23917/reaksi.v1i2.2727.
Julianto,  A.  R.  and  Syafarudin,  A.  2020,  Stock  return analysis  and  implications  in  company  value (plastic  and  packaging  companies  listed  in  Idx),
International Journal of Engineering
Technologies  and  Management  Research ,  6(7),
101–118. doi: 10.29121/ijetmr.v6.i7.2019.420. Kasmir,  2012, Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:
Jakarta: PT. Rajagrafindo Persada.
Noviyanti,  Aida,  dan  Y.  2017,  Analisis  pengaruh likuiditas,  solvabilitas,  dan  profitabilitas  terhadap return  saham  perusahaan  manufaktur, Sereal Untuk , 6(9), 51.
Nurmasari,  I.  2018,  Pengaruh  rasio  keuangan  dan pertumbuhan  pendapatan  terhadap  return  saham pada  perusahaan  perkebunan  di  bursa  efek indonesia  2010-2017, Jurnal  Sekuritas  (Saham,
Ekonomi,  Keuangan  dan  Investasi) ,  2(1).  doi:
10.32493/skt.v2i1.1959.
Rianisari,  A.,  Husanah  and  K.Bidin,  dan  C.  R.  2018, Pengaruh  likuiditas,  leverage,  dan  profitabilitas terhadap  harga  saham  industri  makanan  dan minuman  di  BEI, Jurnal  Ilmu  Manajemen Universitas Tadulako , 4(2), 113–120.
Rusydina,  Arifah,  dan  S.  P.  2017,  Pengaruh  rasio keuangan  terhadap  return  saham, Journal  of Chemical Information and Modeling , 6(7). Sari,  A.  N.  and  Hermuningsih,  S.  2020,  Pengaruh earning per share (eps), return on equity (roe) dan
debt  to  equity  ratio  (der)  terhadap  return  saham dengan  kebijakan  dividen  sebagai  variabel intervening  pada  perusahaan  industri  barang konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI  periode  2014- 2018, Derivatif: Jurnal Manajemen , 14(1), 29–37. doi: 10.24127/jm.v14i1.437.
Siregar,  R.  and  Dewi,  A.  2019,  Analysis  the  effect  of fundamental  financial  ratio  of  Roa,  Der,  Cr,  Tato and  Pbv  on  stock  return  of  plantation  sub  sector industry at idx 2014 – 2017, International Journal of  Innovate  Science  and  Research  Technology , 4(7), 405–414.
Sugiarti,  Surachman,  dan  S.  A.  2015,  Pengaruh  kinerja keuangan  terhadap  return  saham  studi  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia), E-Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis Universitas Brawijaya , 13(2), 282–298. Sugiyono,  2016, Metode  Penelitian  Kuantitatif  dan R&D . Bandung: Bandung: PT. Alfabet. Tarmizi,  R. et  al. 2018,  Pengaruh  Likuiditas  Dan Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham, Jurnal Akuntansi dan Keuangan , 9(1), 13. doi: 10.36448/jak.v9i1.996.
Trisca,  Julia,  dan  M.  2017,  Pengaruh  rasio  keuangan terhadap  return  saham  pada  perusahaan  publik manufaktur, Jurnal  Bisnis  dan  Akuntansi ,  19(1a), 348–355.
Wardhany,  D.  D.  A.,  Hermuningsih,  S.  and Wiyono,  G. 2019, Pengaruh profitabilitas, leverage dan ukuran perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  (studi empiris  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam lq45  pada  periode  2015-2018), Ensiklopedia  of Journal , 2(1), 216–224. Available at: http://jurnal.ensiklopediaku.org.