SAINS: Jurnal Manajemen dan Bisnis p-ISSN 1978-2241, e-ISSN 2541-1047 https://jurnal.untirta.ac.id/index.php/jsm
Analisis Model Prediksi Financial Distress Pada Sektor Pertanian Yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2020
Khaerunnisa Sofa Salsabila 1 , Eka Yulianti 2
1,2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jenderal Achmad Yani

## Abstract
This research aims to analyze and decide the accuracy of the Financial Distress Prediction model  using  the  Altman  Z-Score,  Springate,  Zmijewski  and  Grover  model  in  agricultural sector  companies  listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange  for  the  2016-2020  period.  The method used in this research is descriptive quantitative using secondary data derived from the company’s financial statements. Population of this study were 25 companies and the research sampel was 10 companies with purposive sampling technique. The analysis technique used in the  level  of  accuracy  and  type  of  error  using  Microsoft  Excel.  The  result  of  this  research indicate  that  the  Zmijewski  model  has  the  highest  accuracy  rate  of  62%,  followed  by  the Grover model at 26%, Altman Z-Score 20% and Springate 6%.

## Keywords:
Altman Z-Score; Financial Distress; Grover; Springate; Zmijewski

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menelaah  dan  mengetahui  tingkat  keakuratan  dari  model financial distress prediction menggunakan model Altman Z-Score, Springate, Zmijewski dan Grover  pada  perusahaan  sektor  pertanian  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2016-2020.  Kemudian,  metode  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  kuantitatif deskriptif  dengan  menggunakan  data  sekunder  yang  berasal  dari  laporan  keuangan perusahaan.  Populasi  dari  penelitian  ini  sebanyak  25  perusahaan  dan  sampel  penelitian sebanyak 10 perusahaan dengan teknik puposive sampling. Teknik analisis yang digunakan adalah tingkat akurasi dan type error dengan menggunakan Microsoft Excel. Hasil penelitian menunjukan bahwa model Zmijewski memiliki persentase akurasi terbesar yaitu 62%, disusul dengan model Grover sebesar 26%, Altman Z-Score 20% serta Springate 6%.

## Kata kunci:
Altman Z-Score; Financial Distress; Grover; Springate; Zmijewski
Korespondensi: ksofasalsabila79@gmail.com 1 , eka.yulianti@lecture.unjani.ac.id 2
Submitted : 20 February 2022, Revised : 17 May 2022 , Published : 30 June 2022

## PENDAHULUAN
Mensejahterakan pemilik modal dan memenuhi biaya operasional merupakan alasan  mengapa  sebuah  perusahaan  memiliki  tujuan  untuk  mendapatkan  profit  atau keuntungan.  Mampu  bersaing  dengan  perusahaan  lainnya  menjadi  keharusan  bagi perusahaan  untuk  mewujudkan  tujuan  tersebut  (Ariawan  &  Solikahan,  2021). Tantangan  baru  bagi  perusahaan  kini  hadir  dengan  munculnya  peristiwa  pandemi Covid-19 di awal tahun 2020, dimana hal tersebut tidak hanya menimbulkan ancaman terhadap  kesehatan,  namun  juga  berdampak  terhadap  perekonomian  Indonesia maupun  dunia.  Survei  yang  dilakukan  Badan  Pusat  Statistik  (2021),  menyatakan pendemi virus Covid-19 berdampak sebesar 82,85% terhadap perusahaan di Indonesia pada tahun 2020 (Idx Channel, 2021). Seperti yang terjadi pada salah satu perusahaan sektor  pertanian  yaitu  PT  Golden  Plantation  Tbk  (GOLL)  yang  kini  dalam  kondisi hampir  pailit  dikarenakan  kedua  anak  perusahaannya  telah  dinyatakan  pailit  karena tidak dapat memenuhi kewajibannya. Akibatnya penyelesaian laporan keuangan pun tersendat  ditambah  dengan  dampak  pandemi  yang  membatasi  mobilitas  pekerja sehingga terjadi keterlambatan dalam penyerahan laporan keuangan (Kontan, 2021).
Lebih  lanjut  pandemi  Covid-19  ini  telah  menyebabkan  menurunnya  kondisi perekonomian  Indonesia,  laju  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  pada  tahun  2020 mencapai  pada  titik  rendah  sebesar  -2,07%,  berbeda  dengan  4  tahun  sebelumnya dimana  pada  tahun  2016-2019  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  masing-masing sebesar  5,03%,  5,07%,  5,17%  dan  5,02%  yang  cenderung  stabil  (Statistik,  2021). Pendapatan nasional ini sendiri erat kaitannya dengan Produk Domestik Bruto (PDB), dimana  PDB  berperan  dalam  menghasilkan  indikator  pendapatan  nasional,  dimana terdapat  5  kategori  sektor  yang  sejak  lama  telah  berkontribusi  besar  untuk  PDB Indonesia,  diantaranya  yaitu  sektor  pertanian,  manufaktur,  konstruksi,  perdagangan besar dan eceran, serta sektor pertambangan (Statistik, 2021). Berikut adalah data yang menunjukan laju pertumbuhan kelima sektor tersebut dari tahun 2016-2020.
SAINS: Jurnal Manajemen dan Bisnis p-ISSN 1978-2241, e-ISSN 2541-1047 https://jurnal.untirta.ac.id/index.php/jsm

## Gambar 1
Pertumbuhan PDB Menurut Sektor Periode 2016-2020
Sumber: BPS (2021)
Data menunjukkan laju pertumbuhan PDB menurut 5 sektor penyumbang PDB terbesar.  Dimana  diketahui  bahwa  kelima  sektor  tersebut  cenderung  mengalami penurunan pertumbuhan pada tahun 2020, hal tersebut tidak lain akibat dari dampak pandemi  Covid-19.  Sejalan  dengan  pertumbuhan  PDB,  pertumbuhan  laba  kelima sektor  tersebut  juga  cenderung  mengalami  penurunan  selama  periode  2016-2020. Berikut  adalah  data  pertumbuhan  laba  sektor  manufaktur,  pertanian,  perdagangan, konstruksi dan pertambangan pada tahun 2016-2020.

## Gambar 2
Pertumbuhan Laba Menurut Sektor Periode 2016-2020
Sumber: BEI (data diolah kembali, 2021)
Dari tabel tersebut diketahui bahwa sektor pertanian pertumbuhan laba selama periode 2016-2020 berturut-turut berada diposisi laba negatif, dimana meskipun rugi pada tahun 2017 dan 2020 berkurang, namun nilainya masih berada diangka negatif. Primasari (2018), menyatakan bahwa jika perusahaan memperoleh laba negatif dalam
beberapa  tahun  secara  berturut-turut  maka  perusahaan  tersebut  dapat  dikatakan mengalami financial distress . Dengan demikian sektor pertanian dipilih sebagai objek penelitian.
Lebih  lanjut,  tidak  selamanya  kesulitan  keuangan  yang  dialami  perusahaan merupakan bencana, melaikan financial distress ini dapat berperan untuk peringatan dini  untuk  perusahaan  dalam  menangani  masalah  (Wahyuni  &  Rubiyah,  2021). Financial  distress ini  sendiri  dapat  dideteksi  dengan  menggunakan  analisis  model financial  distress  prediction .  Pada  riset  ini  model Altman Z -Score, Springate , Zmijewski dan Grover digunakan  sebagai  alat  prediksi.  Penelitian  mengenai  model financial  distress ini  telah  dilaksanakan  oleh  beberapa  peneliti  sebelumnya  dan memberikan hasil yang bertentangan. Seperti riset yang dilaksanakan oleh Muzanni & Yuliana  (2021)  dan  Wahyuni  &  Rubiyah  (2021)  yang  menjelaskan  bahwa  model Altman  Z-Score yang  memiliki  tingkat  ketepatan  tertinggi.  Kemudian  Handayani (2019)  dan  Indriyanti &  Gustyana  (2021),  menyatakan Springate memiliki  prediksi akurasi yang tertinggi. Lalu Wahyudi et al. (2021) dan Viciwati (2020), mengutarakan bahwa  model Zmijewski yang  memiliki  tingkat  ketepatan  tertinggi.  Berbeda  pula dengan riset yang dilaksanakan oleh Elia & Rahayu (2021) dan Rezeki et al. (2021) yang mengungkapkan bahwa model Grover yang memiliki akurasi tertinggi.
Mengacu  pada  perbedaan  hasil  penelitian  terdahulu  tersebut,  maka  riset  ini bertujuan  untuk  mengetahui  kondisi financial  distress perusahaan  sektor  pertanian yang terdaftar di BEI periode 2016-2020 dengan menggunakan model Altman Z-Score , Springate , Zmijewski dan Grover . Analisis uji tingkat akurasi model juga dilakukan untuk mengetahui model manakah yang paling tepat digunakan pada sektor pertanian.

## TINJAUAN LITERATUR
Kesulitan  keuangan  atau financial  distress merupakan  situasi  ketika perusahaan  memperoleh laba  bersih  negatif  ( net  operation  income )  dalam  beberapa tahun  serta  tidak  mampu  melakukan  pembayaran  dividen  (Santoso  &  Simamora, 2019). Sementara menurut Piscestalia & Priyadi (2019), financial distress merupakan situasi  dimana  perusahaan  secara  berturut-turut  mendapati  penurunan  laba  yang jikalau  berkepanjangan  berpotensi  mengalami  kebangkrutan  atau  likuidasi.  Altman
SAINS: Jurnal Manajemen dan Bisnis p-ISSN 1978-2241, e-ISSN 2541-1047 https://jurnal.untirta.ac.id/index.php/jsm
(1968) dalam Patunrui & Yati  (2017) mengklasifikasikan kesulitan keunagan dalam beberapa  istilah,  ialah economic  failure , business  failure , insolvency dan legal bankruptcy .
Kesulitasn  keuangan  atau Financial  distress berbeda  dengan  kebangkrutan, kesulitan keuangan terjadi sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan, maka dari itu penting untuk mengetahui sehat atau tidaknya kondisi perusahaan bagi manajemen melalui financial  distress  prediction (Handayani,  2019).  Dalam  riset  ini  kesulitan keuangan diprediksi menggunakan model Altman Z-Score , Springate , Zmijewski dan Grover.
Model Altman Z-Score merupakan model pionir yang dikemukakan Edward I Altman  pada  tahun  1968  dengan  5  rasio  keuangan  yang  dikombinasikan.  Namun seiring waktu dan dilakukan penyesuaian terhadap beagam jenis industri perusahaan, akhirnya model ini direvisi sehingga mampu digunakan pada seluruh jenis perusahaan (Wahyuni & Rubiyah, 2021).
Model Springate dalam  terdiri  dari  gabungan  rasio  keuangan  yang menggunakan multiple discriminate analysis atau MDA (Ariawan & Solikahan, 2021). Pada  formulasinya Springate menggunakan  empat  rasio  keuangan  dengan menekankan  rasio  profitabilitas  menjadi  komponen  yang  paling  berpengaruh  atas kebangkrutan.  Model  ini  dapat  memprediksi finacial  distress perusahaan  baik  yang telah go public atau tidak go public (Azzahro & Seomaryono, 2020).
Model Zmijewski menetapkan  berbagai  rasio  keuangan  dengan  tujuan  untuk mengukur  kinerja  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba,  penggunaan  utang  dan likuiditas suatu perusahaan (Rezeki et al., 2021). Model ini mengklaim bahwa dalam pengembangan  formulasi  model X-Score ,  tingkat  akurasinya  dapat  mencapai  99% (Sudrajat & Wijayanti, 2019).
Sampel  yang  ditetapkan  model Altman  Z-Score di  tahun  1968,  kemudian digunakan kembali oleh Jeffrey S.Grover untuk mengembangkan model prediksi baru namun  dengan  memasukkan  rasio  keuangan  baru  sebanyak  13  (Winarso  &  Edison, 2020). Menurut Patmawati et al. (2020), model grover sangat cocok digunakan pada perusahaan go public . Model Grover adalah evaluasi ulang dari model Altman Z-Score (Rezeki et al., 2021).

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  menggunakan  kuantitatif  dengan  pendekatan  deskriptif. Populasi  yang  ditetapkan  merupakan  keseluruhan  perusahaan  pada  sektor  pertanian yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  2016-2020,  yaitu sebanyak 25 perusahaan. Kemudian, teknik sampel menggunakan puposive sampling dengan pertimbangan tertentu maka terdapat 10 perusahaan sebagai sampel dalam riset ini. Jenis data menggunakan data panel memakai sumber data sekunder yang dimuat dalam  laporan  keuangan  perusahaan  yang  dipublikasikan  di  situr  resmi  Bursa  Efek Indonesia.  Pengumpulan  data  dilaksanakan  melalui  teknik  dokumentasi,  kemudian data diolah melalui proses editing dan tabulating dengan alat bantu Microsoft Excel .
Kemudian  teknik  analisis  data  menggunakan  uji  akurasi  model  prediksi financial distress dengan mempertimbangkan type error -nya. Adapun variabel yang digunakan dalam penelitian ini yaitu:
1. Model Altman Z-Score
Adapun rumus yang digunakan adalah:
Z”  =  6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Dimana:
Z = Indeks
X 1 = Working Capital/Total Asset
X 2 = Retained Earnings/Total Asset
X 3 = EBIT/Total Asset
X 4 = Market Value of Equity/Total Liabilities
Atau menurut (Rezeki et al., 2021):
X 1 = Modal Kerja/Total Aset
X 2 = Laba Ditahan/Total Aset
X 3 = EBIT/Total Aset
X 4 = Total Modal/Total Utang
Dengan  kategori  skor  berdasarkan  nilai Z-Score yaitu  ketika  nilai  Z  <  1,10  maka perusahaan  dapat  diprediksi  dalam  situasi  bangkrut,  kemudian  jika  1,10  <  Z  <  2,60  maka perusahaan  diprediksi  dalam  kondisi grey  area ,  dan  jika  nilai  Z  >  2,60  maka  diprediksi perusahaan dalam kondisi sehat.
2. Model Springate
Adapun rumus yang digunakan adalah:
𝑆 =  1,03X 1 + 3,07X 2 + 0,66X 3 + 0,4X 4
Dimana:
X 1 = Working Capital/Total Asset
X 2 = EBIT/ Total Asset
X 3 = EBT/ Current Liabilities
X 4 = Sales/Total Asset
Dengan  ketentuan  nilai cut  off jika S-Score >  0,862  dengan  demikian  perusahaan dikatakan  dalam  kategori  sehat.  Sebaliknya  jika  nilai S-Score <  0,862  dengan  demikian perusahaan dikatakan berpotensi mengalami kebangkrutan.
3. Model Zmijewski
Adapun rumus yang digunakan adalah:
𝑋 =   −4,3 − 4,5𝑋 1 + 5,7𝑋 2 + 0,004𝑋 3
Dimana:
X 1 = Return On Asset (EAT/ Total Asset )
X 2 = Debt Ratio ( Total Liabilities/Total Asset )
X 3 = Current Ratio ( Current Asset/Current Liabilities )
Adapun    kriteria  yang  ditentukan  adalah  apabila    skor  X  >  0  dengan  demikian  perusahaan dpaat dikatakan berpotensi bangkrut, sedangkan apabila skor < 0 maka dikatakan perusahaan dalam kondisi sehat.
4. Model Grover
Adapun rumus yang digunakan adalah:
𝐺 =  1,650𝑋 1 + 3,404𝑋 3 − 0,016𝑅𝑂𝐴 + 0,057
Dimana:
X 1 = Working Capital/Total Asset
X 3 = EBIT/ Total Asset
ROA = Net Income/Total Asset
Dengan ketentuan jika nilai G skor  ≥ 0,01 maka perusahaan dikatakan dalam keadaan sehat dan apabila nilai G sko r ≤ -0,02 maka perusahaan dalam keadaan bangkrut.
Uji akurasi model financial distress pada riset ini menggunaakan Type II Error . Type II error merupakan kesalahan yang timbul ketika  hasil model memprediksi perusahaan dalam
situasi bangkrut sementara kondisi aktualnya tidak mengalami bangkrut (Rezeki et al., 2021). Adapun rumus uji akurasi dan type II error adalah sebagai berikut:
Tingkat Akurasi = Jumlah Prediksi Benar Jumlah Sampel × 100% 𝑇𝑦𝑝𝑒 𝐼𝐼 𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟 = Jumlah Kesalahan 𝑇𝑦𝑝𝑒 𝐼𝐼 Jumlah Sampel × 100%

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Setelah  dilakukan  perhitungan  prediksi  potensi  financial  distress  dengan menggunakan  formula  dari  keempat  model  tersebut,  kemudian  hasil  perhitungan dikelompokkan berdasarkan nilai cut off masing-masing model untuk melihat apakah sampel  dari  sektor  pertanian  tersebut  dalam  kondisi  sehat,  berpotensi  bangkrut  dan mengalami bangkrut.

## 1. Model Altman Z-Score
Berikut  merupakan  hasil  prediksi financial  distress menggunakan  model Altman  Z- Score .
Tabel 1 Financial Distress Prediction Model Altman Z-Score No Kode Periode 2016 2017 2018 2019 2020 1 BWPT 0,27 0,06 -0,01 -0,58 -0,67 2 GZCO -3,57 -0,40 -2,31 -2,87 -1,93 3 JAWA -0,21 -1,77 -0,44 -0,99 -1,54 4 MAGP 1,05 1,17 1,63 -1,00 -0,15 5 PALM 3,65 1,46 4,94 8,51 26,70 6 SIMP 2,91 2,63 2,09 1,66 2,16 7 UNSP -5,47 -7,25 -8,92 -17,81 -17,80 8 CPRO -3,47 -9,49 -2,86 -6,98 -6,00 9 IIKP 1,81 10,89 10,64 16,44 14,21 10 BTEK -0,09 0,69 1,59 1,27 -0,59
Sumber: Data diolah, 2022
Ket.: Hijau = Sehat, Kuning = Grey Area dan Merah = Bangkrut
Tabel 1 menunjukan prediksi model Altman Z-Score di tahun 2016 pada sektor pertanian terdapat 2 perusahaan dalam kondisi baik, 1 perusahaan dikategorikan dalam kondisi grey area dan sisanya yaitu 7 perusahaan berada pada kondisi bangkrut. Pada tahun 2017, 2 perusahaan diprediksi dalam kondisi sehat, 2 perusahaan dalam situasi
grey  area dan  6  perusahaan  dalam  kondisi  bangkrut.  Di  tahun  2018,  2  perusahaan diprediksi  dalam  situasi  sehat,  3  perusahaan  berada  di  kategori grey  area dan  5 perusahaan  dalam  kondisi  bangkrut.  Di  tahun  2019,  2  perusahaann  dalam  kondisi sehat, 2 perusahaan dalam kondisi grey area dan 6 perusahaan dalam kondisi bangkrut. Kemudian  di  tahun  2020,  terdapat  2  perusahaan  dalam  kondisi  sehat,  1  perusahaan dalam kondisi grey area dan 7 perusahaan dalam kondisi bangkrut.
2. Model Springate
Berikut adalah hasil prediksi financial distress dengan menggunakan model springate .

## Tabel 2

## Financial Distress Prediction Model Springate
No Kode Periode 2016 2017 2018 2019 2020 1 BWPT -0,05 0,02 -0,09 -0,50 -0,18 2 GZCO -5,01 -0,53 -1,26 -2,67 -0,74 3 JAWA -0,29 -0,39 -0,57 -0,51 -0,53 4 MAGP -0,53 -0,86 -0,16 -0,86 -0,88 5 PALM 0,92 0,29 -0,57 -0,54 17,22 6 SIMP 0,50 0,48 0,24 0,14 0,36 7 UNSP -0,70 -1,06 -1,39 -3,25 -1,86 8 CPRO -0,54 -1,15 -0,10 0,04 0,25 9 IIKP -0,51 -0,60 -0,65 2,56 -28,39 10 BTEK 0,02 0,08 0,31 -0,01 -1,49
Sumber: Data diolah, 2022
Keterangan: Hijau = Sehat dan Merah = Bangkrut
Tabel  2  menunjukan  hasil  prediksi  model Springate pada  tahun  2016  pada sektor pertanian terdapat 1 perusahaan dalam kondisi sehat dan 9 perusahaan dalam kondisi  bangkrut.  Pada  tahun  2017,  seluruh  perusahaan  diprediksi  dalam  kondisi bangkeut.  Sama  halnya  seperti  tahun  2017,  di  tahun  2018  seluruh  perusahaan diprediksi dalam kondisi bangkrut. Di tahun 2019, 1 perusahaann dalam kondisi sehat dan  9  perusahaan  dalam  kondisi  bangkrut.  Kemudian  di  tahun  2020,  terdapat  1 perusahaan dalam kondisi sehat dan 9 perusahaan dalam kondisi bangkrut.
3. Model Zmijewski
Berikut  adalah  prediksi financial  distress dengan  menggunakan  model Zmijewski .

## Tabel 3
Financial Distress Prediction Model Zmijewski
No Kode Periode 2016 2017 2018 2019 2020 1 BWPT -0,69 -0,69 -0,52 0,07 0,41 2 GZCO 1,52 -0,84 -0,15 0,34 -0,94 3 JAWA -0,11 0,23 0,67 1,13 1,40 4 MAGP -2,18 -1,37 -0,62 0,21 1,43 5 PALM -2,32 -1,81 -2,97 -3,52 -6,25 6 SIMP -1,79 -1,81 -1,59 -1,42 -1,62 7 UNSP 1,12 2,10 2,63 7,72 7,24 8 CPRO 2,49 4,53 -0,37 1,35 0,49 9 IIKP -2,64 -3,66 -3,62 -4,95 -3,73 10 BTEK -0,17 -0,70 -1,17 -0,99 -0,30 Sumber: Data diolah, 2022
Keterangan: Hijau = Sehat dan Merah = Bangkrut
Tabel  3  menunjukan  hasil  prediksi  model Zmijewski pada  tahun  2016  pada sektor pertanian ada 7 perusahaan berada pada kategori sehat dan 3 perusahaan berada pada kondisi bangkrut. Pada tahun 2017, 7 perusahaan diprediksi dalam kondisi sehat dan  3  perusahaan  diprediksi  pada  kondisi  bangkrut.  Di  tahun  2018,  8  perusahaan diklasifikasikan pada kondisi sehat dan 2 perusahaan lainnya dalam kondisi bangkrut. Di  tahun  2019,  4  perusahaan  berada  dalam  kondisi  sehat  dan  6  perusahaan  lainnya dalam  kondisi  bangkrut.  Kemudian  di  tahun  2020,  terdapat  5  perusahaan  dalam kondisi sehat sementara 5 perusahaan dalam kondisi bangkrut.
4. Model Grover
Berikut  adalah  tabel  hasil  prediksi financial  distress menggunakan  model Grover .
Tabel 4 Financial Distress Prediction Model Gover No Kode Periode 2016 2017 2018 2019 2020 1 BWPT 0,01 -0,01 -0,03 -0,16 -0,05 2 GZCO -1,53 -0,12 -0,58 -0,95 -0,36 3 JAWA -0,17 -0,48 -0,08 -0,12 -0,18 4 MAGP -0,41 -0,50 -0,03 -0,87 -0,85 5 PALM 0,60 0,07 -0,05 -0,05 1,73 6 SIMP 0,35 0,26 0,11 0,02 0,18 7 UNSP -1,06 -1,47 -1,88 -4,01 -2,90 8 CPRO -0,74 -1,83 -0,07 -0,68 -0,49 9 IIKP -0,31 -0,09 -0,14 0,37 0,34 10 BTEK -0,04 0,10 0,26 0,19 -0,31
Sumber: Data diolah, 2022
Keterangan: Hijau = Sehat dan Merah = Bangkrut
SAINS: Jurnal Manajemen dan Bisnis p-ISSN 1978-2241, e-ISSN 2541-1047 https://jurnal.untirta.ac.id/index.php/jsm
Tabel 4 menunjukan hasil prediksi dari model Grover , dimana pada tahun 2016 pada  sektor  pertanian  terdapat  3  perusahaan  diprediksi  dalam  kondisi  sehat  dan  7 perusahaan lainnya dalam situasi bangkrut. Pada tahun 2017, terdapat  3 perusahaan yang berada pada kondisi sehat dan 7 perusahaan termasuk kedalam kondisi bangkrut. Di  tahun  2018,  2  perusahaan  diprediksi  memasuki  kategori  sehat  dan  8  perusahaan lainnya dalam kondisi bangkrut. Di tahun 2019, sebanyak 3 perusahaan berrada dalam kondisi  sehat  dan  7  perusahaan  lainnya  berada  pada  kategori  kondisi  bangkrut. Kemudian  di  tahun  2020,  terdapat  3  perusahaan  dalam  kondisi  sehat  sementara  7 perusahaan lainnya dalam kondisi bangkrut.
5. Uji Akurasi Model Prediksi Financial Distress
Setelah  melalui  pemeriksaan  diketahui  bahwa  seluruh  perusahaan  yang menjadi  sampel  penelitian  ini  dalam  kondisi  aktualnya  tidak  mengalami delisting . Dengan demikian berikut adalah hasil uji akurasi model prediksi financial distress .

## Tabel 5

## Uji Akurasi Model Financial Distress Prediction
Perhitungan Model Financial Distress Prediction Altman Z-Score Springate  Zmijewski Grover Tingkat Akurasi 20% 6% 62% 26% Type II Error 62% 94% 38% 74% Grey Area 18% - - - Jumlah 100% 100% 100% 100% Sumber: data diolah, 2022
Pada hasil uji akurasi model financial distress tersebut, diketahui bahwa model Zmijewski memiliki tingkat ketepatan atau akurasi yang tinggi dibanding model lain yaitu 62% dan tingkat error terendah yaitu 38%, diikuti dengan model Grover 26% dengan tingkat error 74%, model Altman Z-Score 20% dengan tingkat error 62% dan grey area sebesar 18%, serta model Springate 6% dengan tingkat error 38%. Dengan demikian,  model Zmijewski merupakan  model  yang  cocok  digunakan  untuk memprediksi  kesulitan  keuangan  perusahaan  sektor  pertanian  pada  riset  ini,  hal tersebut juga didukung dengan beberapa penelitian terdahulu yang dilaksanakan oleh Rezeki et al. (2021)  dan Sudrajat & Wijayanti (2019), yang mengemukakan bahwa
model Zmijewski yang merupakan model yang memiliki prediksi ketepatan terbesar atau tertinggi.

## SIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan hasil penelitian, penulis dapat mengambil kesimpulan bahwa:
1. Berdasarkan model Altman Z-Score , perusahaan PALM dan IIKP diprediksi dalam kondisi sehat, SIMP dan BTEK dalam kondisi grey area dan BWPT, GZCO,  JAWA,  MAGP,  UNSP  serta  CPRO  dalam  kondisi financial distress .
2. Berdasarkan model Springate , perusahaan PALM diprediksi dalam kondisi sehat,  sementara  BWPT,  GZCO,  JAWA,  MAGP,  SIMP,  UNSP,  CPRO, IIKP dan BTEK dalam kondisi financial distress .
3. Berdasarkan model Zmijewski , perusahaan BWPT, GZCO, MAGP, PALM, SIMP, IIKP dan BTEK diprediksi dalam kondisi sehat, sementara JAWA, UNSP dan CPRO dalam kondisi financial distress .
4. Berdasarkan  model Grover ,  perusahaan  PALM,  SIMP,  IIKP  dan  BTEK diprediksi  dalam  kondisi  sehat,  sementara  BWPT,  GZCO,  JAWA,  UNSP dan CPRO dalam kondisi financial distress .
5. Hasil penelitian menunjukan bahwa Zmijewski merupakan model prediksi terbaik yang memiliki tingkat akurasi paling tinggi yaitu sebesar 62% dan type error sebesar 38%, diikuti oleh model Grover dengan tingkat akurasi sebesar  26%  dan type  error sebesar  74%,  model Altman  Z-Score dengan tingkat akurasi sebesar 20% dan type error 62%, kemudian model Springate dengan tingkat akurasi 6% dan type error sebesar 94%.
Adapun saran yang dapat diberikan dalam penelitian ini adalah:
1. Bagi  peneliti  selanjutnya,  disarankan  untuk  memperluas  objek  penelitian dan  menambahkan  model financial  distress  prediction lainnya,  serta menggunakan  teknik  analisis  data  menggunakan  regresi  logistik  karena teknik tersebut masih jarang digunakan.
2. Bagi  perusahaan,  dapat  mempertimbangkan  untuk  menggunakan  model prediksi financial  distress  Zmijewski untuk  menjadi  salah  satu  alternatif untuk menilai kondisi keuangan perusahaan di masa yang akan datang.
3. Bagi investor, dapat mempertimbangkan model prediksi financial distress Zmijewski sebagai bahan untuk mempertimbangkan keputusan investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Ariawan,  &  Solikahan, E.  Z.  (2021).  Perusahaan  Sektor  Telekomunikasi  Bangkrut?
Analisis dan Evaluasi Model. Al-Buhut E-Journal , 17 (1).
Azzahro, N. R., & Seomaryono. (2020). Analisis Perbandingan Prediksi Kebangkrutan Pada  Perusahaan  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Liability , 2 (2), 53–72.
Elia,  R.,  &  Rahayu,  Y.  (2021).  Analisis  Prediksi  Financial  Distress  Dengan  Model Springate, Zmijewski Dan Grover. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 10 (3).
Handayani,  A.  (2019).  Prediksi  Financial  Distress  Pada  Sektor  Pertambangan.
Accounting and Management Journal , 2 (2), 107–114. https://doi.org/10.33086/amj.v2i2.891
Idx Channel. (2021). Data Sektor Usaha Yang Paling Terdampak Pandemi Covid-19 . IDX  Channel.  https://www.idxchannel.com/foto-1/foto/data-sektor-usaha-yang- paling-terdampak-pandemi-covid-19
Indriyanti, N. D., & Gustyana, T. T. (2021). Analysis of Bankruptcy Prediction Using Altman Z-Score , Springate Grover , Zmijewski and Zavgren in Retail Trade Sub Sectors Registered in Indonesia Stock Exchange Period 2015-2019. International Journal  of  Advanced  Research  in  Economics  and  Finance , 3 (1),  21–31. http://myjms.mohe.gov.my/index.php/ijaref
Kontan. (2021). Potensi delisting, Golden Plantation (GOLL) masih mencari investor baru . Kontan. https://investasi.kontan.co.id/news/potensi-delisting-golden- plantation-goll-masih-mencari-investor-baru-1
Muzanni, M., & Yuliana, I. (2021). Comparative Analysis of Altman, Springate, and Zmijewski  Models  in  Predicting  the  Bankruptcy  of  Retail  Companies  in Indonesia and Singapore. TIJAB (The International Journal of Applied Business) ,
5 (1), 81. https://doi.org/10.20473/tijab.v5.i1.2021.81-93
Patmawati, P., Hidayat, M., & Farhan, M. (2020). Model Altman Score Dan Grover Score :  Mendeteksi  Financial  Distress  Pada  Perusahaan  Ritel  Di  Indonesia. Akuntabilitas , 14 (1), 133–154. https://doi.org/10.29259/ja.v14i1.11525
Patunrui, K. I. ., & Yati, S. (2017). Analisis Penilaian Financial Distress Menggunakan Model Altman (Z-Score) Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  Periode  2013-2015. Jurnal  Akuntansi,  Ekonomi  Dan  Manajemen Bisnis , 5 (1), 55. https://doi.org/10.30871/jaemb.v5i1.275
Piscestalia,  N.,  &  Priyadi,  M.  P.  (2019).  Analisis  Perbandingan  Model  Prediksi Financial  Distress  Dengan  Model  Springate,  Ohlson,  Zmijewski,  Dan  Grover. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (6).
Primasari,  N.  S.  (2018).  Analisis  Altman  Z-Score,  Grover  Score,  Springate,  Dan Zmijewski Sebagai Signaling Financial Distress (Studi Empiris Industri Barang- Barang Konsumsi di Indonesia). Accounting and Management Journal , 1 (1), 23– 43. https://doi.org/10.33086/amj.v1i1.70
Rezeki,  R.  T.,  Hartaroe,  B.  P.,  Mardani,  R.  M.,  &  Abs,  M.  K.  (2021). Prodi manajemen . 82–94.
Santoso,  P.  G.,  &  Simamora,  S.  S.  (2019).  Analisis  Prediksi  Kebangkrutan  Dengan Metode  Altman  Z-Score  Pada  Perusahaan  Retail  Trade  Yang Terdaftar  Di  Bei Tahun 2014-2017. Jurnal Ilmiah M-Progress , 9 (2), 149–162. https://doi.org/10.35968/m-pu.v9i2.344
Statistik, B. P. (2021). Pendapatan Nasional Indonesia 2016-2020 .
Sudrajat, M. A., & Wijayanti, E. (2019). Analisis Prediksi Kebangkrutan (Financial Distress) Dengan Perbandingan Model Altman, Zmijewski Dan Grover. Jurnal Akuntansi , 3 (2), 166–174.
Viciwati.  (2020).  Bankruptcy  Prediction Analysis  Using  The  Zmijewski  Model  (X- Score)  And  The  Altman  Model  (Z-Score). Dinasti  International  Journal  of
Economic Finance & Accounting , 1 (5), 358–372. https://doi.org/10.38035/DIJEFA
Wahyudi,  H.,  Prastyowati,  A.  H.,  &  ...  (2021).  Altman  Z-Score,  Springate,  and Zmijewski Methods’ Analysis for Predicting Financial Distress In Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange. International Conference
On Economics And Business , 393–404.
Wahyuni, S. F., & Rubiyah. (2021). Analisis Financial Distress Menggunakan Metode Altman  Z-Score  ,  Springate  ,  Zmijeski  Dan  Grover  Pada  Perusahaan  Sektor Perkebunan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah  Magister Manajemen , 4 , 62–72.
Winarso,  E.,  &  Edison,  T.  C.  J.  A.  (2020).  Perbandingan  Analisis  Model  Z”-Score Altman  Modifikasi,  Model  X-Score  Zmijewski,  Model  G-Score  Grover,  Dan Model S-Score Springate Untuk Menganalisis Ketepatan Prediksi Kebangkrutan.
Journal  of  Accounting,  Finance,  Taxation,  and  Auditing  (JAFTA) , 1 (2),  1–13. https://doi.org/10.28932/jafta.v1i2.2451

## Halaman ini sengaja dikosongkan
(this page intentionally left blank)