Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948

## Pengaruh Green Business dan Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan: Corporate Social Responsibility sebagai Pemoderasi
Andi Aris Mattunruang 1 * , Asmirawati 2
Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Patompo, Indonesia 1 , Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Patompo, Indonesia 2 andi.arismattunruang@unpatompo.ac.id 1 , asmirawatiahmad@unpatompo.ac.id 2 *Corresponding Author Diajukan : 24 September 2023 Disetujui : 27 September 2023
Dipublikasi : 1 Oktober 2023

## Abstract
The aim of this study was conducted to find out whether green business using the annual reports of companies  that  received  the  Pollution  Control,  Evaluation  and  Ranking  Program  Award (PROPER)  corporate  social  responsibility  is  influenced  by  the  characteristics  of  the  board  of commissioners (number of independent commissioners, diversity of the board of commissioners, and concentration of ownership) and whether financial performance (ROA, ROE and Tobin's Q) is  moderated  by  corporate  social  responsibility,  in  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  in  the  period  2015  to  2022.  The  population  used is  all  companies  listed  on the  Stock Exchange Indonesia for five consecutive years. The sampling method was selected using purposive sampling, namely non-financial companies included in Pefindo 25. This study used a quantitative approach.  The  samples  used  in  this  study  were  22  companies  with  110  observations.  The  data analysis method uses panel data regression (Eviews 9) with Descriptive Statistical Tests, Model Conformity Tests, namely the Chow test and Hausman test, followed by the F test, the Goodness of Fit test, the hypothesis test, and finally the t test. The results of research on  green economy and good corporate governance which are proxied by the number of independent commissioners, the diversity of the board of commissioners and the majority ownership of the company have a positive effect on financial performance. moderated by corporate social responsibility has no positive effect on financial performance proxied by ROA, ROE and leverage.
Keywords : Corporate  Social  Responsibility;  Financial  Performance;  Good  Corporate Governance; Green Business;

## PENDAHULUAN
Masalah  degradasi  lingkungan,  polusi  udara,  banjir,  kesulitan  dalam  penyediaan  air, mahalnya harga kebutuhan pokok, dan penggunaan bahan berbahaya yang merugikan konsumen telah mengilhami masyarakat akan pentingnya konsep Green Economy yang mensinergikan nilai ekonomi, sosial, dan lingkungan (Rakhimova, 2022). Beberapa perusahaan didorong untuk tidak hanya  untuk  menerapkan  teori single  bottom  line yaitu  hanya  mengejar profit tetapi  perusahaan harus juga menerapkan triple bottom line yaitu tidak hanya menguntungkan bagi pihak perusahaan semata  tetapi  juga  harus  menguntungkan  manusia  dan  lingkungan  sekitarnya,  pendekatan triple bottom line secara jelas, dipengaruhi oleh faktor internal dan eksternal perusahaan (Lin, & Zhou, 2022).
Green Economy merupakan paradigma baru dalam perekonomian dan merupakan strategi pembangunan sustainable yang lebih mengutamakan keseimbangan antara nilai ekonomi, sosial, dan  lingkungan,  Kasayanond,  Umam,  &  Jermsittiparsert,  (2019)  Model  ini  mampu  menjawab kelemahan strategi pembangunan lama yang hanya bertumpu pada pertumbuhan saja. Pertumbuhan ekonomi yang selalu mengutamakan keuntungan pemilik semata, bersifat pragmatis, namun selalu merugikan  pihak  lain,  baik  konsumen,  pemasok,  maupun  masyarakat.  Fenomena  ini  disebut maximizatinon of shareholders paradigm (Sarwar, 2022).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
Menurut AlNuaimi, Mazrouei, & Jabeen, (2020) Green Bussiness merupakan salah satu bagian dari green economy yang mensinergikan nilai ekonomi, sosial, dan lingkungan. Fenomena green  business ini  menjadi  daya tarik  berbagai  pihak,  baik  konsumen  maupun investor.  Artinya konsumen akan lebih memilih produk dan jasa yang sehat, berkualitas, aman dalam jangka panjang dan tidak mencemari lingkungan  Latif et al (2022). Mengingat akan pentingnya green business , pemerintah  melalui  Kementrian  Lingkungan  Hidup  meluncurkan  Program  Penilaian  Peringkat Kinerja  Perusahaan  dalam  pengelolaan  lingkungan  (PROPER)  yang  merupakan  pengembangan dari Proper. Kinerja lingkungan inilah yang menjadi indikator bahwa perusahaan telah menerapkan Green Business (Rizal, Nurdin, & Azib, 2019).
Menurut  Huang  &  Mirza  (2023)  konsep  bisnis  hijau  telah  mendapat  perhatian  yang signifikan  dalam  beberapa  tahun  terakhir  karena  meningkatnya  kekhawatiran  atas  degradasi lingkungan dan perubahan iklim. Yen et al(2023) bisnis hijau mengacu pada praktik menjalankan operasi bisnis dengan cara yang ramah lingkungan, dengan fokus pada pengurangan emisi karbon, konservasi  sumber  daya  alam,  dan  meminimalkan  limbah.  Implementasi  praktik  bisnis  hijau menimbulkan beberapa tantangan bagi organisasi. Salah satu tantangan utama adalah biaya awal yang  tinggi  untuk  mengadopsi  teknologi  dan  praktik  berkelanjutan.  Selain  itu,  penolakan  dari karyawan dan pemangku kepentingan yang menolak perubahan. Selain itu, kekurangan dukungan peraturan dan insentif bagi bisnis untuk mengadopsi praktik hijau Fallah & Soori (2023).
Namun bisnis yang sukses dapat diketahui bukan saja dari laporan keuangan tetapi menurut Endo  (2020),  faktor  dewan  komisaris  dapat  berfungsi  apa  yang  kita  sebut  tampilan  fungsional, dengan mengubah komposisi dewan komisaris di perusahaan untuk mencapai hasil organisasi yang lebih baik. Kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan tersebut seringkali dipisahkan dari bisnis inti suatu perusahaan atau sama sekali tidak terkait dengan nilai pemegang sahamnya yang mungkin mengurangi  kontribusi  terhadap  peningkatan  kinerja  perusahaan  baik  jangka  pendek  maupun jangka panjang (Chouaibi et al, 2022).
Kinerja  keuangan  dalam  industri  saat  ini  tidak  dapat  dilebih-lebihkan,  dengan meningkatnya  pasar  global,  perusahaan  harus  bersaing  dengan  perusahaan  dari  seluruh  dunia. Selain itu, menurut Dyck et al (2019) investor juga menjadi lebih sadar akan dampak lingkungan dan sosial dari investasi. Akibatnya, perusahaan yang mengutamakan praktik bisnis hijau dan tata kelola  perusahaan  yang  baik  cenderung  menarik  lebih  banyak  pelanggan  dan  investor.  Li  et  al (2023) dengan meningkatnya kesadaran akan pentingnya bisnis hijau dan tata kelola perusahaan yang baik, banyak perusahaan masih berjuang untuk menerapkan praktik ini secara efektif. Salah satu tantangan utama adalah kurangnya pemahaman tentang manfaat praktik berkelanjutan. Selain itu,  perusahaan  mungkin  menghadapi  kendala  keuangan  saat  menerapkan  praktik  berkelanjutan, yang  dapat  menghambat  kemampuan  keuangan  untuk  berinvestasi  dalam  teknologi  dan infrastruktur hijau (Perboli & Rosano, 2019).

## STUDI LITERATUR
Menurut  Huang  &  Mirza  (2023)  konsep  bisnis  hijau  telah  mendapat  perhatian  yang signifikan  dalam  beberapa  tahun  terakhir  karena  meningkatnya  kekhawatiran  atas  degradasi lingkungan dan perubahan iklim. Yen et al(2023) bisnis hijau mengacu pada praktik menjalankan operasi bisnis dengan cara yang ramah lingkungan, dengan fokus pada pengurangan emisi karbon, konservasi sumber daya alam, dan meminimalkan limbah.
Implementasi praktik bisnis hijau menimbulkan beberapa tantangan bagi organisasi. Salah satu  tantangan  utama  adalah  biaya  awal  yang  tinggi  untuk  mengadopsi  teknologi  dan  praktik berkelanjutan.  Selain  itu,  penolakan  dari  karyawan  dan  pemangku  kepentingan  yang  menolak perubahan. Selain itu, kekurangan dukungan peraturan dan insentif bagi bisnis untuk mengadopsi praktik hijau Fallah & Soori (2023).
Namun bisnis yang sukses dapat diketahui bukan saja dari laporan keuangan tetapi menurut Endo  (2020),  faktor  dewan  komisaris  dapat  berfungsi  apa  yang  kita  sebut  tampilan  fungsional, dengan mengubah komposisi dewan komisaris di perusahaan untuk mencapai hasil organisasi yang lebih baik. Kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan tersebut seringkali dipisahkan dari bisnis inti suatu perusahaan atau sama sekali tidak terkait dengan nilai pemegang sahamnya yang mungkin mengurangi  kontribusi  terhadap  peningkatan  kinerja  perusahaan  baik  jangka  pendek  maupun jangka panjang (Chouaibi et al, 2022).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948

## METODE
Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif,  yaitu  penelitian  yang  digunakan  untuk meneliti  populasi  atau  sampel  tertentu,  data  penelitian  berupa  angka  angka,  pengumpulan  data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif dengan tujuan untuk menguji ( hypothesis  testing) ,  yang  menguji  pengaruh  Green  Business  dan  Good  Corporate  Governance terhadap  Kinerja  Keuangan  dengan  Corporate  Social  Responsibility  sebagai  moderasi.  Populasi yang digunakan adalah seluruh perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia selama tahun 2015-2022.  Metode  pengambilan  sampel  dipilih  menggunakan purposive  sampling yaitu perusahaan non keuangan yang terdapat dalam Pefindo 25. Metode anaisis data menggunakan data panel yang terdiri dari data cross section dan time series . Sehingga analisis data pada riset ini adalah akumulasi  regresi  data  panel  dan  pengestimasiannya  menggunakan  alat  statistik  Eviews  9.  Data yang diperoleh dalam penelitian ini selanjutnya diolah, diuji, dan dianalisis dengan beberapa uji statistik yang terdiri dari statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan pengujian hipotesis (Blumberg, Cooper, & Schindler, 2014)

## HASIL

## Analisis Deskriptif
Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, yaitu pengambilan  sampel  berdasarkan  beberapa  kriteria  yang  telah  ditetapkan  terlebih  dahulu  oleh peneliti  agar  relevan  dengan  tujuan  penelitian.  Perusahaan  yang  memenuhi  kriteria  sampel  dan setelah  screening  dengan  mendeteksi  adanya  data  outlier  pada  penelitian  ini  berjumlah  22 perusahaan  dengan  110  sampel  data.  Screening  merupakan  langkah  awal  yang  harus  dilakukan sebelum melakukan uji statistik dengan mendeteksi adanya data outlier yaitu kasus atau data yang memiliki karakteristik unik yang terlihat sangat berbeda jauh dari observasi-observasi lainnya dan muncul  dalam  bentuk  nilai  ekstrim  baik  untuk  variabel  tunggal  atau  variabel  kombinasi,  pada sampel  besar  standar  skor  dinyatakan  outlier  jika  nilai  zscore-nya  pada  kisaran  3  sampai  4 (Ghozali,2011). Hasil pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling disajikan pada tabel berikut; Berdasarkan kriteria dalam penelitian ini sebanyak 22 perusahaan yang masuk dalam kriteria adalah sebagai berikut:

## Tabel 1. Perhitungan Statistik Deskriptif
Variable Minimum Maximum Mean Std. Deviation Observations Green Business 0,116480 10,65640 1,656892 1,197846 110 Number of Independent Commissioners 0,000400 1,362600 0,079812 0,135163 110 Diversity of the Board of Commissioners 0,000840 2,092140 0,167105 0,269371 110 Ownership Concentration 0,000500 0,950000 0,113252 0,110711 110 Leverage 0,000750 0,750000 0,266956 0,172002 110 ROA 0,000720 1,839950 0,279440 0,336293 110 ROE 0,000430 1,897445 0,117901 0,296950 110 Corporate Social Responsibility 0,080000 5,060000 0,972897 0,773430 110
Dari  tabel  di  atas  dapat  dilihat  bahwa  variabel  Total  Board  of  Commissioners  memiliki  nilai minimum 0,000400 atau 0%, nilai maksimum 1,362600 atau 1,37% dengan nilai rata-rata 0,079812 atau 0,08% dan standar deviasi 0,135163 atau 0,14%.

## Moderated Regression Analysis (MRA)
Analisis  dalam  penelitian  ini  menggunakan Moderated  Regression  Analysis (MRA) dengan variabel dependen yaitu kinerja keuangan (Leverage, ROA, ROE) dan variabel independen yaitu green economy dan good corporate governance (Total Board of Commissioners, Diversity of the Board of Commissioners, Ownership Concentration) serta variabel moderasi yaitu Corporate Social  Responsibility.  Pengolahan  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  program  Eviews ( Econometric Views ) 9 for Windows . Hasil analisis Moderated Regression Analysis (MRA) dapat dilihat sebagai berikut:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948

## Tabel 2. Hasil Moderated Regression Analysis (MRA)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0,412410 0,077420 5,326905 0,0000 Green Business 0,669452 0,222237 3,012327 0,0029 Number of Independent Commissioners -0,359858 0,181974 -1,977523 0,0492 Diversity of the Board of Commissioners -0,018585 0,018460 -1,006796 0,3151 Ownership Concentration 0,748042 0,980942 0,720221 0,4742 Leverage 0,385425 0,853285 1,952517 0,3447 ROA 0,980942 0,758047 0,720221 0,4742 ROE 0,258201 0,234163 0,563164 0,5755 Corporate Social Responsibility  0,130271 0,052636 2,474950 0,0162
Sumber : Data diolah Lampiran
Berdasarkan tabel 2 maka diperoleh persamaan regresi moderasi sebagai berikut : Green Business = 0,412410 + -0,359858 Number of Independent Commissioners– -0,018585 Diversity of the Board of Commissioners –0,748042 Ownership Concentration –0,385425Leverage - 0,980942 ROA - 0,258201 ROE -  0,130271Corporate Social Responsibility + e.

## Uji Asumsi Klasik
Sebelum  melakukan  uji  hipotesis  dan  uji  statistik,  maka  terlebih  dahulu  dilakukan  uji asumsi klasik. Pengujian ini dilakukan untuk menguji validitas dari hasil analisis agar kesimpulan yang diperoleh tidak bias. Pengujian yang dilakukan adalah dengan menggunakan uji normalitas , uji multikolinieritas , uji autokorelasi , dan uji heteroskedastisitas .

## a) Hasil Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  digunakan  untuk  mengetahui  bahwa  data  yang  dipergunakan  pada penelitian ini telah berdistribusi normal.
b) Hasil Uji Normalitas
Tabel 3. Uji Kolmogorov-Smirnov 1-Sampel Unstandardized Residual N 110 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,194
Sumber: Olah Data dengan EViews 9
Berdasarkan  uji Kolmogorov-Smirnov (K-S)  menunjukan  bahwa  nilai probabilitas (Asymp.  Sig.  (2-tailed)  sebesar  0,194  >  0,05.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  penelitian  dalam model penelitian ini dinyatakan normal dan memenuhi uji normalitas.
c) Hasil Uji Multikolinieritas
Dalam  penelitian  ini,  cara  untuk  mendeteksi  ada  atau  tidaknya  multikolinieritas  dalam model regresi adalah dengan melihat dari nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF).
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinieritas Model Tolerance Number of Independent Commissioners 0,157
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
Diversity of the Board of Commissioners 0,464 Ownership Concentration 0,515 Sumber: Olah Data dengan EViews 9
Hasil perhitungan nilai tolerance pada tabel di atas menunjukan tidak ada variabel variabel independen  yang  memiliki  nilai tolerance <  0,10  yang  berarti  tidak  ada  korelasi  antar  variabel independen yang lainnya lebih dari 85%.

## d) Hasil Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  ini  dilakukan  untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi  linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode sebelumnya t-1 (sebelumnya).
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin Watson R-squared 0,602 Durbin-Watson stat 1,931 Adjusted R-squared  0,599 S.D. dependent var 0,135
Sumber: Olah Data dengan EViews 9
a. Predictor: (Constant), Jumlah Komisaris Independen, Keragaman Dewan Komisaris, Konsentrasi Kepemilikan
b. Dependent Variabel: Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
Nilai  dL  dan  dU  yaitu  masing-masing  sebesar  1,7382  dan  1,7990  dengan  nilai  Durbin  Watson sebesar 1,931. maka dL <DW < 4-du disubtitusi menjadi 1,799 < 1,931< 4 – 1,799. sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi pada model regresi .

## e)  Hasil Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  adalah  uji  asumsi  klasik  yang  dilakukan  dengan  tujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual satu  pengamatan  ke pengamatan lain.
Tabel 6. Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glejser Variabel Coefficient t-Statistic prob C -0,024 -1,865 0,063 Number of Independent Commissioners 0,044 0,774 0,439* Diversity of the Board of Commissioners 0,049 1,302 0,193* Ownership Concentration 0,001 0,072 0,942* Sumber: Olah Data dengan EViews 9
Dari  tabel  dapat  dilihat  bahwa  tidak  ada  satupun  variabel  independen  yang  signifikan secara statistik mempengaruhi variabel dependen nilai absolute residual ( AbsResl ).

## PEMBAHASAN

## 1) Pengaruh Green Businnes terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan yang memiliki kinerja lingkungan yang bagus akan direspon positive oleh para investor melalui fluktuasi harga saham yang semakin naik dari periode ke periode. Sebaliknya jika perusahaan memiliki kinerja lingkungan yang buruk maka akan muncul keraguan investor terhadap
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
perusahaan dan direspon negative dengan fluktuasi harga saham yang menurun dari tahun ke tahun. Dari uraian diatas dapat disimpulkan bahwa perusahaan yang mempunyai kinerja lingkungan yang baik akan mempunyai kinerja keuangan yang baik. Green Company berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan ( Return On Assets dan Return On Equity ). hal ini membuktikan bahwa kinerja keuangan perusahaan ( Return On Assets dan Return On Equity ) dipengaruhi oleh variabel tersebut, maka sebaliknya bagi investor perlu melakukan analisa tentang kebijakan Green Company suatu perusahaan.  Karena  dalam  suatu  investasi  adanya  ketidakpastian,  namun  dalam  penelitian  ini membuktikan bahwa informasi perusahaan yang melakukan implementasi Green Company mampu memberikan jaminan investasi yang menguntungkan penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Handoko, (2012) dan Rizal, Nurdin, & Azib, (2019).

## 2) Pengaruh Good Corporate Goverrnance terhadap Kinerja Keuangan
Hasil  penelitian  yang  menunjukkan  adanya  pengaruh  positif  GCG  terhadap  kinerja keuangan  (ROA  dan  ROE)  dapat  diartikan  bahwa  semakin  baik  penerapan  GCG  dalam  suatu perusahaan dapat mengakibatkan kegiatan operasional perusahaan akan semakin efektif dan efisien yang  pada  akhirnya  kinerja  keuangan  juga  akan  meningkat.  Secara  keseluruhan  dapat  diartikan dengan menerapkan prinsip good corporate governance yang baik dalam suatu perusahaan, maka kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  tersebut  juga  akan  ikut  menjadi  lebih  baik.  penerapan  GCG berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  pendapatan  perusahaan.  Hal  tersebut  diduga  bahwa pembelian  saham  sebagai  tanda  kepemilikan  perusahaan  belum  didasarkan  pada  kondisi fundamental  internal  perusahaan  akan  tetapi  didsarkan  pada  spekulasi  dan  ikut-  ikutan  untuk melakukan pembelian, penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Praningrum, (2016) dan Hediono, & Prasetyaningsih, (2019).
3) Corporate Social Responsibility Memoderasi Pengaruh Green Business terhadap Kinerja Keuangan
Stakeholder  theory berpandangan  bahwa  perusahaan  harus  melakukan  pengungkapan sosial  sebagai  salah  satu  tanggung  jawab  kepada  para stakeholder .  Penelitian  ini  menggunakan pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi dengan pemikiran bahwa pasar akan memberikan apresiasi positif yang ditunjukkan dengan peningkatan harga saham perusahaan. Peningkatan ini akan menyebabkan nilai perusahaan juga meningkat. Selain itu, perusahaan juga dapat memperoleh legitimasi dengan memperlihatkan tanggung jawab sosial melalui pengungkapan CSR dalam media termasuk  dalam  laporan  tahunan  perusahaan  bahwa  dengan  menerapkan  CSR,  diharapkan perusahaan akan memperoleh legitimasi sosial dan memaksimalkan kekuatan keuangannya dalam jangka panjang. Hal penelitian ini menunjukkan kesehatan bank terkait kecukupan modal dan kredit bermasalah tidak mampu menerangkan profitabilitas Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Kweeswara, & Irawan, (2023) dan (Simanjuntak, 2023)
4)  Corporate  Social  Responsibility  Memoderasi  Pengaruh  Good  Corporate  Governance terhadap Kinerja Keuangan
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan. Kepemilikan institusional tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Komisaris independen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Corporate social  responsibility  mampu  memoderasi  hubungan  antara  kepemilikan  manajerial, kepemilikan  institusional  serta  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini berarati  dengan  peningkatan  kepemilikan manajerial maka  perusahaan  dapat  meningkatkan kemampuannya  untuk  meningkat  nilai  perusahaan,  sedangkan  tinggi  atau  rendahnya kepemilikan  institusional  tidak  dapat  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  namun  dengan peningkatan  komisaris  independen  maka  perusahaan  dapat  meningkatkan  kemampuannya untuk  meningkat  nilai  perusahaan.  Hal  ini  juga  berarti  perusahaan  yang  memiliki kepemilikan  manajerial,  kepemilikan  institusional  serta  komisaris  independen  yang  tinggi dapat meningkatkan nilai perusahaan melalui pengungkapan corporate social responsibility oleh  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini      menunjukkan  bahwa  CSR  tidak  mampu  memoderasi hubungan  antara  profitabilitas  dengan  nilai    perusahaan.  Ketidaksesuaian  dengan  teori  ini disebabka  oleh  rendahnya  kualitas  pengungkapan  CSR  pada  perusahaan  real    estate    dan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
propertiyang terdaftar di  BEI. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Wiska, Putra, & Merawati, (2018) dan Ernayanti, (2022).

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  terhadap  4  model,  dapat  disimpulkan bahwa green economy dan good corporate governance yang diproksikan dengan jumlah komisaris independen,  keragaman  dewan  komisaris  dan  kepemilikan  mayoritas  perusahaan  berpengaruh positif  terhadap  kinerja  keuangan  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  oleh  ROA,  ROE  dan Leverage, namun hanya keragaman dewan komisaris hipotesis yang tidak terdukung dan hipotesis green economy dimoderasi oleh corporate social responsibility berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan  yang  diproksikan  oleh  ROA,  ROE  dan  Leverage  dan  hipotesis  good  corporate governance yang diproksikan dengan jumlah komisaris independen, keragaman dewan komisaris dan kepemilikan mayoritas perusahaan yang dimoderasi oleh corporate social responsibility tidak berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan yang diproksikan oleh ROA, ROE dan Leverage. Hal ini menunjukan bahwa dengan jumlah dan kehadiran karakteristik dewan komisaris dengan apa yang  dilakukan  terhadap  perusahaan  belum  mampu  memberikan  manfaat  dan  nilai  kepada perusahaan terutama untuk melakukan tanggung jawab sosial perusahaan terhadap pihak terkait. Sedangkan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  yang  dilakukan  perusahaan  sudah  mampu memberikan manfaat dan nilai tambah terhadap peningkatan kinerja keuangan perusahaan.

## Referensi
AlNuaimi,  B.  K.,  Al Mazrouei,  M., &  Jabeen,  F. (2020).  Enablers  of  green  business  process management  in  the  oil  and  gas  sector. International  Journal  of  Productivity  and Performance Management , 69 (8), 1671-1694.
Ang, R., Shao, Z., Liu, C., Yang, C., & Zheng, Q. (2022). The relationship between CSR and financial performance and the moderating effect of ownership structure: Evidence from Chinese heavily polluting listed enterprises. Sustainable Production and Consumption , 30 , 117-129.
Bai,  X.,  Wang,  K.  T.,  Tran,  T.  K.,  Sadiq,  M.,  Trung,  L.  M.,  &  Khudoykulov,  K.  (2022). Measuring  China’s  green  economic  recovery  and  energy  environment  sustainability: econometric  analysis  of  sustainable  development  goals. Economic  Analysis  and Policy , 75 , 768-779.
Blumberg,  B.,  Cooper,  D.,  &  Schindler,  P.  (2014). EBOOK:  Business  research  methods . McGraw Hill.
Bose, S., Khan, H. Z., Rashid, A., & Islam, S. (2018). What drives green banking disclosure? An  institutional  and  corporate  governance  perspective. Asia  Pacific  Journal  of Management , 35 , 501-527.
Chouaibi, J., Belhouchet, S., Almallah, R., & Chouaibi, Y. (2022). Do board directors and good corporate  governance  improve  integrated  reporting  quality?  The  moderating  effect  of CSR: an empirical analysis. EuroMed Journal of Business , 17 (4), 593-618. Dyck,  A.,  Lins,  K.  V.,  Roth,  L.,  &  Wagner,  H.  F.  (2019).  Do  institutional  investors  drive corporate  social  responsibility?  International  evidence. Journal  of  financial economics , 131 (3), 693-714. Ernayanti, N. P. (2022). Kemampuan Corporate Social Responsibility Memoderasi Pengaruh Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Doctoral  dissertation, Universitas Mahasaraswati Denpasar).
Endo,  K.  (2020).  Corporate  governance  beyond  the  shareholder–stakeholder  dichotomy: Lessons from Japanese corporations' environmental performance. Business Strategy and the Environment , 29 (4), 1625-1633.
Endrikat, J., De Villiers, C., Guenther, T. W., & Guenther, E. M. (2021). Board characteristics and  corporate  social  responsibility:  A  meta-analytic  investigation. Business  & Society , 60 (8), 2099-2135.
Fallah, M. R., & Soori, M. (2023). Presenting a framework for the successful entry of women entrepreneurs  into  green  entrepreneurship. Journal  of  Science  and  Technology  Policy Management , 14 (3), 467-486.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
Hai Yen, T. T., Wong, W. K., Al-Abyadh, M. H. A., Muda, I., Julca-Guerrero, F., Hishan, S. S., &  Islam,  M.  M.  (2023).  The  impact  of  ecological  innovation  and  corporate  social responsibilities  on  the  sustainable  development:  Moderating  role  of  environmental ethics. Economic Research-Ekonomska Istraživanja , 36 (3), 2153260.
He, Y., & Liu, R. (2023). The impact of the level of green finance development on corporate debt financing capacity. Finance Research Letters , 52 , 103552. Hediono,  B.  P.,  &  Prasetyaningsih,  I.  (2019).  Pengaruh  Implementasi  Good  Corporate Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Perusahaan. Jurnal  Riset  Manajemen  Dan Bisnis , 14 (1), 47-58.
Huang, C., & Mirza, S. S. (2023). Green business practices and corporate financialization: Role of  female  directors  in  Chinese  small  and  medium  enterprises  (SMEs). Journal  of Corporate Accounting & Finance , 34 (1), 137-151.
Huang,  J. (2022).  Corporate  social  responsibility and financial  performance:  The  moderating role of the turnover of local officials. Finance Research Letters , 46 , 102497. Issa,  A. (2023).  Shaping  a  sustainable  future:  The impact  of  board  gender  diversity  on  clean energy  use  and  the  moderating  role  of  environmental,  social  and  governance controversies. Corporate Social Responsibility and Environmental Management . Kasayanond, A., Umam, R., & Jermsittiparsert, K. (2019). Environmental sustainability and its growth  in  Malaysia  by  elaborating  the  green  economy  and  environmental efficiency. International Journal of Energy Economics and Policy , 9 (5), 465-473.
Kweeswara, C. O., & Irawan, J. F. P. (2023). Green Banking, Kesehatan Bank dan Profitabilitas dengan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi , 33 (4), 968-983.
Latif, B., Ong, T. S., Meero, A., Abdul Rahman, A. A., & Ali, M. (2022). Employee-perceived corporate social responsibility (CSR) and employee pro-environmental behavior (PEB): The  moderating  role  of  CSR  skepticism  and  CSR  authenticity. Sustainability , 14 (3), 1380.
Li,  J.,  Fu,  T.,  Han,  S.,  &  Liang,  R.  (2023).  Exploring  the  Impact  of  Corporate  Social Responsibility  on  Financial  Performance:  The  Moderating  Role  of  Media Attention. Sustainability , 15 (6), 5023.
Lin, B., & Zhou, Y. (2022). Measuring the green economic growth in China: Influencing factors and policy perspectives. Energy , 241 , 122518.
Magid, A. A., Hussainey, K., De Andrés, J., & Lorca, P. (2023). The moderating role of online social  media  in  the  relationship  between  corporate  social  responsibility  disclosure  and investment  decisions:  evidence  from  Egypt. International  Journal  of  Financial Studies , 11 (2), 60.
Perboli, G., & Rosano, M. (2019). Parcel delivery in urban areas: Opportunities and threats for the  mix  of  traditional  and  green  business  models. Transportation  Research  Part  C: Emerging Technologies , 99 , 19-36.
Praningrum, A. K. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  terlisting  Bursa  Efek  Indonesia  yang Termasuk  dalam  Corporate  Governance  Perception  Index  (CGPI)  tahun  2011-tahun 2013). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 4 (2).
Rahman, S. U., & Nguyen‐Viet, B. (2023). Towards sustainable development: Coupling green marketing  strategies  and  consumer  perceptions  in  addressing  greenwashing. Business Strategy and the Environment , 32 (4), 2420-2433. Rakhimova,  K.  (2022).  Socio-economic  necessity  of  increasing  the  importance  of  green business. Web of Scientist: International Scientific Research Journal , 3 (4), 1034-1037. Rizal,  M.  Y.  Z.,  Nurdin,  N.,  &  Azib,  A.  (2019).  Pengaruh  Implementasi  Green  Company terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.
Ruan, R., Chen, W., & Zhu, Z. (2022). Linking Environmental Corporate Social Responsibility with  Green  Innovation  Performance:  The  Mediating  Role  of  Shared  Vision  Capability and the Moderating Role of Resource Slack. Sustainability , 14 (24), 16943. Sarwar,  S.  (2022).  Impact  of  energy  intensity,  green  economy  and  blue  economy  to  achieve sustainable economic growth in GCC countries: Does Saudi Vision 2030 matters to GCC countries. Renewable energy , 191 , 30-46.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 7 Nomor 4, Oktober 2023 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1948
Suteja, J., Gunardi, A., Alghifari, E. S., Susiadi, A. A., Yulianti, A. S., & Lestari, A. (2023). Investment decision and firm value: moderating effects of corporate social responsibility and  profitability  of  non-financial  sector  companies  on  the  Indonesia  stock exchange. Journal of Risk and Financial Management , 16 (1), 40.
Wang,  L.,  Ur  Rehman,  A.,  Xu,  Z.,  Amjad,  F.,  &  Ur  Rehman,  S.  (2023).  Green  Corporate Governance, Green Finance, and Sustainable Performance Nexus in Chinese SMES: A Mediation Moderation Model. Sustainability , 15 (13), 9914.
Wiska,  S.  A.  M.,  Putra,  I.  G.  C.,  &  Merawati,  L.  K.  (2018).  Kemampuan  Corporate  Social Responsibility  (CSR)  Memoderasi  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  (GCG)  dan Profitabilitas pada Nilai Perusahaan. Juara: Jurnal Riset Akuntansi , 8 (1).
Xu, J., Yu, Y., Wu, Y., Zhang, J. Z., Liu, Y., Cao, Y., & Eachempati, P. (2022). Green supply chain  management  for  operational  performance:  anteceding  impact  of  corporate  social responsibility  and  moderating  effects  of  relational  capital. Journal  of  Enterprise Information Management , 35 (6), 1613-1638.
Zahoor, N., Lew, Y. K., Arslan, A., Christofi, M., & Tarba, S. Y. (2023). International corporate social  responsibility  and  post-entry  performance  of  developing  market  INVs:  The moderating  role  of  corporate  governance  mechanisms. Journal  of  International Management , 101036.