## Jurnal Informatika Ekonomi Bisnis
ht t p: / / www.i nf eb .or g
2023 Vol. 5 N o .   1 Hal: 281-285 e-ISSN: 2714-8491
Influence of Liquidity, Dividend Policy and Profitability on Company Value in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2021
Dodi Suryadi 1  , Olandari Mulyadi 2
1,2 Universitas Putra Indonesia YPTK Padang
dodisuryadi@upiyptk.ac.id

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  liquidity,  dividend  policy  and  profitability  on  company  value  in  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2017-2021  period.  The  population  used  in  this  study  was Manufacturing Companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2017-2021 period while the sample of this study  was  65  companies  in  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange.  The  sample  selection technique  in  this  study  used  purposive  sampling  technique  with  the  aim  of  obtaining  a  representative  sample  according  to predetermined criteria. The amount of data used by each company is as much as 5 years multiplied by 65 companies, so that 325  financial  statements  of  manufacturing  companies  are  obtained.  The  type  of  data  used  is  secondary  data  obtained  from www.idx.co.id. The analysis method used is multiple linear regression analysis  using IBM SPSS Statistics software version 25. This study obtained the result that Likuditias partially had a positive and significant effect on the value of the company with  a  significant  value  of  0.005.  The  dividend  policy  partially  has  a  positive  and  significant  effect  on  the  value  of  the company  with  a  significant  value  of  0.257.  Profitability  partially  has  a  positive  and  significant  effect  on  the  value  of  the company  with  a  significant  value  of  0.000.  Liquidity,  dividend  policy  and  profitability  together  have  a  positive  and significant  effect  on  the  value  of  the  company  with  a  significant  value  of  0.000.  The  results  of  the  R2  test  (coefficient  of determination) on the adjusted r-square showed that the percentage of contribution of independent variables to the dependent variables was 0.226 or 22.6%.
Keywords: Liquidity, Dividend Policy, Profitability, Company Value, Indonesia Stock Exchange, Manufactur.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  Pengaruh  Likuiditas,  Kebijakan  Dividen  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan Pada Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia Periode  2017-2021. Populasi  yang digunakan dalam penelitian ini adalah Perusahaan Manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017- 2021  sedangkan  sampel  penelitian  ini  65  perusahaan  yang  ada  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Adapun  teknik  pemilihan  sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  teknik  purposive  sampling  dengan  tujuan mendapatkan  sampel  yang  representatif  sesuai  kriteria  yang  telah  ditentukan.  Jumlah  data  yang  digunakan  setiap perusahaannya  adalah  sebanyak  5  tahun  dikali  dengan  65  perusahaan,  sehingga  diperoleh  sebanyak  325  laporan  keuangan perusahaan manufaktur. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari www.idx.co.id. Metode analisis yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  linier  berganda  menggunakan  software  IBM  SPSS  Statistics  versi  25. Penelitian  ini memperoleh hasil bahwa Likuditias secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan  sebesar  0,005.  Kebijakan  dividen  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,257.  Profitabilitas  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,000.  Likuiditas,  kebijakan  dividen  dan  profitabilitas  secara  bersama-sama berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,000.  Hasil  uji  R 2 (koefisien determinasi)  pada  adjusted  r-square  menunjukkan  bahwa  persentase  sumbangan  variabel  independen  terhadap  variabel dependen sebesar 0,226 atau 22,6%.
Kata kunci: Likuiditas, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Bursa Efek Indonesia, Manufaktur.
INFEB is licensed under a Creative Commons 4.0 International License.

## 1. Pendahuluan
Secara  umum  tujuan  dari  setiap  perusahaan  adalah untuk  mencapai  laba  yang  maksimum.  Laba  bersih dalam  laporan  keuangan  merupakan  salah  satu  bentuk kinerja  keuangan  yang  mendapat  perhatian  dari  para investor  yang  hendak  menanamkan  dananya  dalam saham  untuk  tujuan  investasi  jangka  panjang  [ 1 ]. Untuk  mengetahui  apakah  suatu  produksi  dapat menghasilkan laba atau tidak, perusahaan membutuhkan  informasi  detail  tentang  biaya  produksi
yang  akan  dikeluarkan.  Informasi  detail  tersebut  akan membantu  perusahaan  menekan  biaya  produksi  dan operasionalnya,  sehingga  dengan  biaya  yang  minimal dapat  memperoleh  produksi  yang  sesuai  standar  dan mampu  meningkatkan  laba  yang  dihasilkan  [ 2 ]. Kondisi  demikian  juga  berlaku  sebaliknya,  biaya produksi  dan  operasional  yang  tinggi  tentu  akan merugikan perusahaan [ 3 ].
Laba  bersih  perusahaan  manufaktur  sektor  industry barang konsumsi tahun 2017-2021 rata-rata ditampilkan pada Gambar 1.

## Gambar 1. Rata-rata Laba Bersih
Berdasarkan  Gambar  1  dapat  dinyatakan  bahwa  Laba Bersih  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  yang terdaftar di BEI mengalami kenaikan dari tahun 2017- 2019  sedangkan  pada  tahun  2020  mengalami penurunan  yang  terlalu  signifikan  dan  tahun  2021 mengalami  sedikit  kenaikan  [ 4 ].  penelitian  ini menggunakan  perusahaan  manufaktur  sektor  industri karena  pergerakan  laba  bersih  pada  perusahaan  ini tidak stabil atau cenderung berfluktuatif [ 5 ]. Pergerakan laba bersih yang tidak stabil ini disebabkan karena  ada  biaya-biaya  yang  cenderung  naik  turun sehingga  laba  bersih  perusahaan  manufaktur  tidak stabil  [ 6 ].  Selain  itu  dapat  kita  lihat  pada  tahun  2019 laba  bersih  perusahaan  mengalami  kenaikan  yang cukup  besar  ini  bisa  jadi  disebabkan  karena  covid  19, perusahaan  manufaktur  sub  sektor  industri  ini  ada beberapa  perusahaan  obat-obatan.  Dan  seperti  yang kita  ketahui  pada  masa  covid  obat-obatan  sangat dibutuhkan sehingga permintaan pada perusahaan naik sehingga  pada  tahun  2019  laba  bersih  perusahaan manufaktur  mengalami  kenaikan  [ 7 ].  Selain  itu  laba bersih  yang  tidak  stabil  ini  dikarenakan  setiap perusahaan manufaktur tersebut tidak sama beroperasi, maka pertumbuhan laba bersihnya berbeda-beda [ 8 ].
Likuiditas  merupakan  salah  satu  tolak  ukur  bagi investor dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi pada suatu perusahaan. Karena jika likuid maka  akan  memperkuat  kepercayaan  masyarakat, ataupun  pihak  kreditur  pada  perusahaan  tersebut  [ 9 ]. Sebagaimana  diketahui  bahwa  dana  perusahaan sebagian  berasal  dari  pihak  kreditur/eksternal  maka perusahaan  perlu  untuk  menghitung  seberapa  besar profitabilitas perusahaan dengan tujuan untuk mengukur  tingkat  efisiensi  dan  efektifitas  penggunaan dana  dalam  menghasilkan  keuntungan  atau  laba  bagi perusahaan [ 10 ]. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  atau kemampuan  perusahaan  dari  berbagai  sumber  daya yang  digunakan  dalam  kegiatan  operasional  [ 11 ]. Profitabilitas  juga  dapat  menunjukkan  kinerja  suatu perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan  sehingga dapat berpengaruh pada pembuatan keputusan investasi  [ 12 ].  Profitabilitas  merupakan  kemampuan suatu  perusahaan  dalam  memperoleh  laba.  Rasio profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh  laba,  yaitu  memberikan  ukuran  tingkat efektivitas  manajemen  seperti  ditunjukkan  oleh  laba yang  dihasilkan  dari  penjualan  dan  dari  pendapatan investas [ 13 ].
Kebijakan deviden adalah kebijakan yang diambil oleh manajeman  keuangan  untuk  menentukan  besarnya perbandingan laba yang dibagikan kepada para pemilik saham dalam bentuk dividen tunai, deviden smoothing yang dibagikan, deviden saham, pemecahan saham dan penarikan kembali saham yang beredar [ 14 ].

## 2. Metode Penelitian
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah seluruh  perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode  2017-2021.  Periode  Pengamatan  Penelitian akan  dilakukan  selama  tahun  2017  sampai  2021.  Data dapat diperoleh melalui situs www.idx.co.id . Pengambilan  sampel  pada  metode  ini  memakai  teknik purposive  sampling  [ 15 ].  Maka  jumlah  sampel penelitian ini 65 perusahaan yang ada pada perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia [ 16 ].  Adapun  teknik  pemilihan  sampel  dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dengan tujuan  mendapatkan  sampel  yang representatif sesuai kriteria yang telah ditentukan [ 17 ]. Jumlah data yang digunakan setiap perusahaannya adalah sebanyak 5  tahun  dikali  dengan  65  perusahaan,  sehingga diperoleh  sebanyak  325  laporan  keuangan  perusahaan manufaktur [ 18 ].
Terdapat  beberapa  metode  pengumpulan  data  yang penulis pakai pada penelitian ini, antara lain penelitian Perpustakaan artinya menggunakan mencari asal berita buku-buku,  diklat,  kuliah  dan    artikel-artikel  yang berhubungan dengan permasalahan yang penulis bahas [ 19 ].  Studi  Dokumentasi  ialah  peneliti  melakukan penelitian  menggunakan  pengumpulan  data  sekunder. Data  sekunder  tersebut  yaitu  data  laporan  tahunan perusahaan periode 2017-2021. Data yang dipergunakan  adalah  data  yang  dapat  diperoleh  dari website Bursa efek Indonesia (BEI) yaitu https://www.idx.co.id/.  Alasan  memakai  data  dari Bursa  efek  Indonesia  (BEI)  ialah  sebab  bursa  tersebut terbesar serta bisa  mempresentasikan  kondisi bisnis di Indonesia [ 20 ]. Dalam penelitian ini menggunakan alat analisis  regresi  linear  berganda  dan  statistic  deskriptif dengan  menggunakan  bantuan    program  software  IBM SPSS  Statistics  versi  25 .  Statistik  deskriptif  adalah stastitik  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data dengan cara mendeskripsikan atau mengambarkan data yang  telah  terkumpul  sebagaimana  adanya  tanpa bermaksud  membuat  kesimpulan  yang  berlaku  untuk umum/generalisasi dari masing-masing variabel.

## 3. Hasil dan Pembahasan
Uji  statistik  Deskriptif  dilakukan    untuk    memberikan gambaran    data    yang    akan  diteliti.  Terdiri  dari  nilai minimum,  nilai  maksimum,  nilai  rata-rata  dan  standar deviasi.  Jumlah  jumlah  sampel  (N)  325  dari  65 perusahaan  dikalikan  5,  karena  periode  dalam penelitian  ini  adalah  5  tahun.  Nilai  perusahaan mempunyai  nilai  minimum  sebesar  0,00  nilai maksimum sebesar 1,32 nilai mean sebesar 0,6284 dan standar deviasi sebesar 0,25693. Likuiditas mempunyai nilai  minimum  sebesar  -0,00  nilai  maksimum  sebesar
0 500,000,000,000 1,000,000,000,000 1,500,000,000,000 2,000,000,000,000 2017 2018 2019 2020 2021 Rata-Rata Laba Bersih Rata-Rata Laba Bersih
1,84  nilai  mean  sebesar  0,6016  dan  standar  deviasi sebesar  0,27253.  Kebijakan  dividen  mempunyai  nilai minimum  sebesar  0,00  nilai  maksimum  sebesar  1,86 nilai  mean  sebesar  0,8692  dan  standar  deviasi  sebesar 0,60282.  Profitabilitas  mempunyai  nilai  minimum sebesar -3,55 nilai maksimum sebesar -0,04 nilai mean sebesar -1,2541 dan standar deviasi sebesar 0,50260.
Uji  asumsi  klasik  ini  bertujuan  untuk  memberikan kepastian  bahwa  persamaan  regresi  yang  dihasilkan memiliki  ketepatan  dalam  estimasi.  Perlu  diketahui terdapat  kemungkinan  data  aktual  tidak  memenuhi semua  asumsi  klasik  ini.  Uji  Normalitas  bertujuan untuk  mengkaji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel terikat  dan  variabel  bebas  keduanya  mempunyai distribusi  normal  ataukah  tidak.  Uji  normalitas  data dapat dilakukan dengan uji Kolmogorov Smirnov satu arah.  Pengambilan  kesimpulan  untuk  menentukan apakah  suatu  data  mengikuti  distribusi  normal  atau tidak adalah dengan menilai signifikannya. Berdasarkan hasil Kolgomorov-Smirnov menunjukkan bahwa data tersebut berdistribusi normal yakni Asymp. Sig > 0,05 yaitu sebesar 0,200 Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa  residual  data  berdistribusi  normal dan model regresi telah memenuhi asumsi normalitas.
Berdasarkan nilai tolerance semua variabel independen > 0,01 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF) kedua variabel < 10. Berdasarkan kriteria dalam pengambilan keputusan  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak terjadinya  multikolineritas.  Uji  Hesteroskedastisitas digunakan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan  ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lainnya.  Dengan melihat  Scatter  Plot,  titik-titiknya  menyebar  jauh  dari grafik  diagonal  nol.  Dari  hasil  uji  scatterplot  di  atas, dapat disimpulkan bahwa tidak ada gejala heteroskedastisitas  karena  titik-titik  dari  grafik scatterplot  baik  di  bawah  maupun  di  atas  nol  pada sumbu  Y  tidak  mengelompok  dan  menyebar  dengan pola yang tidak jelas.
Untuk  menentukan  terdapat  atau  tidaknya  gejala autokorelasi  dengan  ketentuan  nilai  1,82922(DU)  < 1,891(D) < 2,17028 (4-DU). Dari hasil uji autokorelasi dengan  melihat  Durbin  Watson,  dapat  disimpulkan bahwa tidak ada gejala autokorelasi. Berdasarkan tabel di  atas  maka  dapat  dilihat  persamaan  regresinya  yaitu sebagai  berikut  Y  =  0,646  +  0,232(X 1 )  +  0,034(X 2 )  + 0,192(X 3 )+e. Persamaan regresi tersebut menunjukkan bahwa,  nilai  konstanta  sebesar  0,646  :  artinya  jika Likuiditas  (X 1 ),  Profitabilitas  (X 2 )  dan  Kebijakan dividen  diabaikan  atau  bernilai  (0),  maka  Nilai Perusahaan  (Y)  bernilai  sebesar  0,646.  Koefisien regresi  variabel  Likuiditas  (X 1 )  sebesar  0,232  jika Likuiditas (X 1 ) ditingkatkan satu satuan dengan asumsi Profitabilitas  (X 2 )  dan  Kebijakan  Dividen  (X 3 ) diabaikan atau bernilai (0)  maka Nilai Perusahaan (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 0,232.
Koefisien  regresi  variabel  Kebijakan  dividen  (X 2 ) sebesar 0,034 jika Kebijakan dividen (X 2 ) ditingkatkan satu  satuan  dengan  asumsi  Likuiditas  (X 1 )  dan Profitabilitas  (X 3 )  diabaikan  atau  bernilai  (0)  maka
Nilai  Perusahaan  (Y)  akan  mengalami  peningkatan sebesar  0,034.  Koefisien  regresi  variabel  Profitabilitas (X 3 ) sebesar 0,192 jika Profitabilitas (X 3 ) ditingkatkan satu  satuan  dengan  asumsi  Likuiditas  (X 1 )  dan Kebijakan  Dividen  (X 2 )  diabaikan  atau  bernilai  (0) maka Nilai Perusahaan (Y) akan mengalami peningkatan sebesar 0,192.
Pengujian  hipotesis  adalah  pengujian  terhadap  suatu pernyataan  dengan  menggunakan  metode  statistik sehingga  hasil  pengujian  tersebut  dapat  dinyatakan signifikan secara statistik. Dengan melakukan pengujian statistik terhadap hipotesis dapat memutuskan  apakah  hipotesis  dapat  diterima  atau ditolak.  Uji  t  dimaksud  untuk  menguji  signifikan pengaruh  variabel  bebas  dan  terikat  secara  parsial. Dimana pengujian ini terdapat 2 cara membandingkan antara: Jika probabilitas signifikan kecil  dari 0,05 atau nilai  t  hitung>dari  t  tabel  maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima, sehingga terdapat pengaruh antara variabel X dengan  Y  Jika  probabilitas  signifikan  besar  dari  0,05 atau  nilai  t  hitung<dari  t  tabel  maka  Ho  diterima  dan Ha  ditolak,  sehingga  tidak  terdapat  pengaruh  antara variabel X dengan Y.
Berdasarkan  pengolahan  menggunakan  SPSS  25, diperoleh  hasil  pengujian  dengan  SPSS  diperoleh  t- hitung untuk variabel Likuiditas (X 1 ) 2,819 lebih besar dari  t-tabel  1,9673.  Dengan  menggunakan  batas signifikan  0,05  dengan  nilai  signifikansi  0,005  maka Ho  diolak  dan  H1  diterima.  Dengan  demikian,  maka hipotesis  pertama  diterima.  Variabel  Kebijakan Dividen  (X 2 )  1,136  lebih  besar  dari  t-tabel  1,9673. Dengan  menggunakan  batas  signifikan  0,05  dengan nilai  signifikansi  0,257  maka  Ho  diterima  dan  H2 ditolak.  Dengan  demikian,  maka  hipotesis  kedua ditotak.  Variabel  Profitabilitas  (X 3 )  4,275  lebih  besar dari  t-tabel  1,9673.  Dengan  menggunakan  batas signifikan  0,05  dengan  nilai  signifikansi  0,000  maka Ho  ditolak  dan  H3  diterima.  Dengan  demikian,  maka hipotesis ketiga diterima.
Uji  F  dimaksud  untuk  menguji  signifikan  pengaruh variabel  bebas  secara  bersama-sama  terhadap  variabel terikat.  Dimana  pengujian  ini  terdapat  2  cara membandingkan  yaitu,  jika  probabilitas  signifikan kecil  dari  0,05  atau  nilai  F  hitung>dari  F  tabel  maka, terdapat  pengaruh  secara  bersama-sama  antara  X terhadap  Y  dan  jika  probabilitas  signifikan  besar  dari 0,05  atau  nilai  F  hitung<dari  F  tabel  maka,  tidak terdapat  pengaruh  secara  bersama-sama  antara  X terhadap  Y.  Hasil  perhitungan  statistik  menunjukkan nilai F-hitung=17.095>F-tabel 2,63248 dengan signifikansi  0,000<0,05,  maka  Ho  ditolak  dan  Ha diterima.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  terdapat pengaruh  variabel  independent  secara  bersama-sama terhadap variabel dependent. Berdasarkan tabel di atas diperoleh angka Adjusted R Square sebesar 0,226 atau 22,6%,  hal  ini  menunjukkan  bahwa  persentase sumbangan  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  sebesar  0,226  atau  22,6%.  Sedangkan sisanya sebesar 77,4% dipengaruhi oleh variabel lain.
Pengaruh  likuiditas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil yang  diperoleh  uji  hipotesis  nilai  variabel  Likuiditas dengan  nilai  t -S-statistic 2,819.  Dengan  nilai  Sig  0,005. Maka  dapat nilai sebesar 1.975 dengan nilai sig 0,05. Sehingga  t statisik >  t tabel atau  2,819  >  1,975  dengan tingkat  signifikan  0,005  <  0,05.  Maka  Ho  ditolak  dan H 1 diterima.  Artinya  likuiditas  berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan. Koefisien likuiditas menunjukkan  nilai  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Hal  ini  berarti  semakin  tinggi  likuiditas,  maka  akan menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Pengaruh Kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan.  Hasil  yang  diperoleh  uji  hipotesis  nilai variabel  Kebijakan  Deviden  dengan  nilai  t -S-statistic 1,136.  Dengan  nilai  Sig  0,257.  Maka  dapat  nilai sebesar  1.975  dengan  nilai  sig  0,05.  Sehingga  t statisik > t tabel atau 1,136 < 1,975 dengan tingkat signifikan 0,257 >0,05.  Maka  Ho  diterima  dan  H 2 ditolak.  Artinya kebijakan  deviden  secara  parsial  berpengaruh  positif dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikan sebesar 0,257. Koefisien Kebijakan deviden menunjukkan  nilai  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Hal ini berarti semakin tinggi kebijakan deviden, maka akan menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan. Hasil  yang  diperoleh  uji  hipotesis  nilai  variabel Profitabilitas dengan nilai t -S-statistic 4,275. Dengan nilai Sig 0,000. Maka dapat nilai sebesar 1.975 dengan nilai sig  0,05.  Sehingga  t statisik >t tabel atau  4,275  >  1,975 dengan  tingkat  signifikan  0,000<0,05.  Maka  Ho ditolak  dan  H 2 diterima.  Artinya  profitabilitas  secara parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan dengan nilai signifikan sebesar 0,000. Koefisien  profitabilitas  menunjukkan  nilai  positif terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini  berarti  semakin tinggi profitabilitas, maka akan menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Pengaruh likuiditas, kebijakan deviden dan profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  yang diperoleh  uji  hipotesis  nilai  variabel  Likuiditas, kebijakan  dividen  dan  profitabilitas.  Dengan  nilai  Sig 0,000.  Likuiditas,  kebijakan  dividen  dan  profitabilitas secara bersama-sama berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikan sebesar 0,000.

## 4. Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan  pengaruh likuiditas, profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan kesimpulannya yaitu likuditias secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai  signifikan sebesar  0,005.  Kebijakan  dividen  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,257. Profitabilitas  secara  parsial  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dengan  nilai signifikan sebesar 0,000. Likuiditas, kebijakan dividen dan  profitabilitas  secara  bersama-sama  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dengan
nilai  signifikan  sebesar  0,000.  Hasil  uji  R 2 (koefisien determinasi)  pada  adjusted  r-square  menunjukkan bahwa  persentase  sumbangan  variabel  independen terhadap variabel dependen sebesar 0,226 atau 22,6%.

## Daftar Rujukan
[1] Chen,  S.  (2021).  Influence  of  Company  Size,  Profitability, Dividend  Policy,  and  Liquidity  on  Company  Value  in Manufacturing Companies. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 04 (08). DOI: https://doi.org/10.47191/jefms/v4-i8-34 .
[2] Jariah, A. (2016). Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Pengaruhnya  terhadap  Nilai  Perusahaan  Manufaktur  di Indonesia  Melalui  Kebijakan  Deviden. Riset  Akuntansi  dan
Keuangan Indonesia, 1 (2), 108–118. DOI:
https://doi.org/10.23917/reaksi.v1i2.2727 .
[3] Wahjudi,  E.  (2020).  Factors  Affecting  Dividend  Policy  in Manufacturing  Companies  in  Indonesia  Stock  Exchange. Journal  of  Management  Development,  39 (1),  4–17.  DOI: https://doi.org/10.1108/JMD-07-2018-0211 .
[4] Angelia,  N.,  &  Toni,  N.  (2020).  The  Analysis  of  Factors Affecting  Dividend  Policy  in  Food  and  Beverage  Sector Manufacturing  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange in  2015-2017. Budapest  International  Research  and  Critics Institute  (BIRCI-Journal):  Humanities  and  Social  Sciences, 3 (2), 902–910. DOI: https://doi.org/10.33258/birci.v3i2.918 .
[5] Kristianti,  D.,  &  Foeh,  J.  E.  H.  J.  (2020).  The  Impact  of Liquidity and Profitability on Firm Value With Dividend Policy As An Intervening Variable (Empirical Study of Manufacturing Companies  In  The  Pharmaceutical  Sub  Sector  Listed  On  The Indonesia  Stock  Exchange  In  2013-2017). Jurnal  Bisnis  dan Kewirausahaan, 16 (1), 65–78. DOI:
https://doi.org/10.31940/jbk.v16i1.1829 .
[6] Pardiastuti,  P.,  Samrotun,  Y. C.,  &  Fajri,  R.  N.  (2020).  Faktor- Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI  Periode  2016-2018. Owner  (Riset  dan  Jurnal  Akuntansi),
4 (2), 337. DOI: https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.210 .
[7] Rutin,  R.,  Triyonowati,  T.,  &  Djawoto,  D.  (2019).  Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan
Dividen Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 6 (01). DOI:
https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.400 .
[8] Julia, J., & Umar, H. (2021). Determinan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Governance, 2 (1), 25. DOI: https://doi.org/10.24853/jago.2.1.25-39 .
[9] Angelia,  N.,  &  Toni,  N.  (2020).  The  Analysis  of  Factors Affecting  Dividend  Policy  in  Food  and  Beverage  Sector Manufacturing  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock  Exchange in  2015-2017. Budapest  International  Research  and  Critics Institute  (BIRCI-Journal):  Humanities  and  Social  Sciences,
3 (2), 902–910. DOI: https://doi.org/10.33258/birci.v3i2.918 .
[10] Hamdani,  M.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan,  Kebijakan Dividen  dan  Umur  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan  di Moderasi Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Ekonomika,
10 (2), 188–197. DOI: https://doi.org/10.37859/jae.v10i2.2042 .
[11] Prasetya,  A.  W.,  &  Musdholifah,  M.  (2020).  Pengaruh Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Leverage  terhadap  Nilai Perusahaan  yang  Dimoderasi  oleh  Kebijakan  Dividen. Jurnal
Ilmu Manajemen, 8 (4), 1406. DOI:
https://doi.org/10.26740/jim.v8n4.p1406-1416 .
[12] Wijayanto,  E.,  &  Putri,  A.  N.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Profitabilitas dan Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Kebijakan  Dividen. Jurnal Aktual  Akuntansi  Keuangan  Bisnis  Terapan  (AKUNBISNIS), 1 (2). DOI: https://doi.org/10.32497/akunbisnis.v1i2.1223 .
[13] Alam, Md. Z. (2012). Dividend Policy: A Comparative Study of UK  and  Bangladesh  Based  Companies. IOSR  Journal  of Business and Management, 1 (1), 57–67.
DOI: https://doi.org/10.9790/487x-0115767 .
[14] Rutin,  R.,  Triyonowati,  T.,  &  Djawoto,  D.  (2019).  Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderating. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 6 (01). DOI:
https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.400 .
[15] Julia, J., & Umar, H. (2021). Determinan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Governance, 2 (1), 25. DOI: https://doi.org/10.24853/jago.2.1.25-39 .
[16] Mohammed,  Z.  O.,  &  Ani,  M.  K.  A.  (2020).  The  effect  of Intangible Assets, Financial Performance and Financial Policies on  the  firm  value:  Evidence  from  Omani  Industrial  Sector.
Contemporary Economics, 14(3), 379–391.
https://doi.org/10.5709/ce.1897-9254.411 .
[17] Shalini, W., . E., & Raja, P. L. (2020). The Effect of Ownership Structure  and  Financial  Performance  on  Firm  Value  with Dividend  Policy  as  Moderating  Variable  at  Property  and  Real Estate  Companies. International  Journal  of  Innovative  Science and Research Technology, 5 (7), 638–645. DOI:
https://doi.org/10.38124/ijisrt20jul542 .
[18] Ben  Amar,  A.,  Ben  Salah,  O.,  &  Jarboui,  A.  (2018).  Do Discretionary  Accruals  Affect  Firms’  Corporate  Dividend Policy?  Evidence  from  France. Journal  of  Financial  Reporting and Accounting, 16 (2), 333–347. DOI:
https://doi.org/10.1108/JFRA-03-2017-0020 .
[19] Indra  Widjaja,  E.  O.  K.  D.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas, Board  Gender,  Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi Empiris  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang Bergerak  Dibidang Consumer  Goods  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2011-2016). Jurnal  Manajemen  Bisnis  Dan  Kewirausahaan,  3(3).  DOI: https://doi.org/10.24912/jmbk.v3i3.4983 .
[20] Fatimah,  F.,  Toha,  A.,  &  Prakoso,  A.  (2019).  The  Influence  of Liquidity,  Leverage  and  Profitability  Ratio  on  Finansial
Distress. Owner, 3 (1), 103. DOI: https://doi.org/10.33395/owner.v3i1.102 .