## KAUSALITAS ANTARA PEMBENTUKAN MODAL TETAP
DAN PERTUMBUHAN EKONOMI DI EMPAT NEGARA ASEAN (PHILIPINA, MALAYSIA, SINGAPURA DAN INDONESIA)

## Oleh: Rahmatullah Rizieq
Dosen Universitas Panca Bhakti Pontianak

## ABSTRACT
The  debate  between  De  Long  and  Summerrs  (1991)  and  Blomstrom, Lipsey  and  Zejan  (1996)  who  reported  conflicting  results  on  the  relationship between  fixed  capital  formation  and  economic  growth  raised  doubts  on whether  changes  in  a  country’s  capital  formation  shares  in  GDP  have  an influence  on  its  futer  growth  rate.    This  paper  addresses  the  issue  again  by examining  the  causal  patterns  between  the  share  of  fixed  investment  in  GDP and  the  growth  rate  of  per  capita  real  GDP  on  an  individual  country  basis, using  time  series  on  each of  four  countries  of ASEAN.    The  empirical  results suggest  that  the  causal  relationship  between  these  variables  may  vary significantly across that countries. Most importantly, no consistent evidence is found  that  causality  is  running  in  only  one  direction.    Rather,  causality between fixed investment and growth seems to have a country-specific nature and may run in either direction.
Keywords : Fixed capital, economic growth

## I. PENDAHULUAN
Pertumbuhan  ekonomi  dapat diartikan  sebagai pertumbuhan  output riil suatu perekonomian sepanjang waktu.  Pertumbuhan ekonomi biasanya diukur dengan  peningkatan  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  riil  atau  Produk  Nasional Bruto  (PNB)  rill  sepanjang  waktu  atau  penngkatan  pendapatan  per  kapita sepanjang waktu.  Ukuran  yang terakhir tersebut menghubungkan peningkatan output total dengan perubahan jumlah penduduk.  Bila output total hanya  naik sedikit  dibandingkan  dengan  kenaikan  jumlah  penduduk,  maka  hanya  terjadi sedikit peningkatan standar hidup rata-rata.
Pencapaian tingkat pertumbuhan ekonomi yang tinggi adalah salah satu dari  empat  tujuan  utama  kebijakan  ekonomi  makro.   Pentingnya  pertumbuhan ekonomi terletak pada sumbangannya terhadap kemakmuran masyarakat secara umum.    Pertumbuhan  sangat  diinginkan  karena  akan  memungkinkan masyarakat  mengkonsumsi  barang  dan  jasa  lebih  banyak,  dan  juga menyumbang  pada  penyediaan  barang-barang  dan  jasa-jasa  sosial  yang  lebih
Kausalitas  antara  Pembentukan  Modal  Tetap    dan  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Empat  Negara Asean  (Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia)
besar (kesehatan, pendidikan dan sebagainya), sehingga meningkatkan  standar hidup  riil.    Namun  demikian  pertumbuhan  ekonomi  yang  cepat  dapat  juga mengakibatkan  habisnya  sumberdaya  alam  yang  terbatas  dan  memperburuk masalah polusi lingkungan.
Kemampuan  suatu perekonomian  untuk  menghasilkan  barang  dan  jasa yang  lebih  banyak  tergantung  pada  beberapa  faktor,  yaitu  :  (1)  peningkatan persediaan dan mutu barang modalnya (capital accumulation); (2) peningkatan jumlah  dan  mutu  sumberdaya  manusia;  (3)  peningkatan  jumlah  dan  mutu sumberdaya  alam;  (4)  pemakaian  faktor-faktor  input  secara  efisien  sehingga memaksimumkan  sumbangannya  terhadap  perluasan  output,  melalui peningkatan  produktivitas;  (5)  pengembangan  dan  pengenalan  teknik-teknik inovatif  dan  produk-produk  baru;  dan  (6)  tingkat  permintaan  agregat,  tingkat penggunaan  agregat  harus  cukup  tinggi  supaya  menjamin  penggunaan  yang penuh dari kemampuan produksi yang meningkatkan perekonomian.
Dalam  analisis  ekonomi,  istilah  investasi  khususnya  dihubungkan dengan  investasi  fisik.    Investasi  fisik  menciptakan  aset  baru  yang  akan menambah  kapasitas  produksi  suatu  negara.    Hasil  nyata  dari  investasi  jangka panjang terletak pada kontribusinya dalam  kemakmuran ekonomi.  Akumulasi modal  adalah  proses  penambahan  persedian  baru  fisik  bersih  dalam  suatu perekonomian  dalam  upaya  untuk  meningkatkan  total  output.    Tingkat akumulasi  persediaan  modal  fisik  suatu  perekonomian  merupakan  suatu  hal yang penting dalam penentuan pertumbuhan ekonomi.
Hubungan  antara  tingkat  pertumbuhan  output  riil  perkapita  dan  share investasi  tetap  dalam  GDP  telah  menjadi  suatu  objek  yang  penting  untuk dianalisa  dan  didebatkan.    Analisisnya  menimbulkan  pertanyaan  bagaimana investasi tetap mempromosikan pertumbuhan ekonomi.  Jika perubahan dalam share  investasi  tetap  dalam  GDP  dapat  mempengaruhi  tingkat  pertumbuhan output  perkapita,  maka  investasi  dalam  modal  fisik  dapat  menjadi  faktor penting  yang  potensial  dalam  menjelaskan  ketimpangan  yang  terjadi  dalam tingkat pertumbuhan jangka panjang diantara negara-negara yang berbeda.
Sudah  banyak  penelitian  yang  dilakukan  oleh  para  ahli  mengenai masalah ini, antara lain Kormendi dan Meguire (1985), Barro (1995), De Long dan Summers (1991) dan Levin dan Renelt (1992) yang hasilnya adalah tingkat pertumbuhan  modal  fisik  menjelaskan  tingkat  pertumbuhan  ekonomi  suatu negara.    Sedangkan  penelitaan  yang  dilakukan  oleh  Blomstrom,  Lipsey  dan Zejan  (1996),  meragukan  hal  tersebut.    Mereka  menemukan  bahwa  hubungan kausalitas  bergerak  dari  pertumbuhan  menuju  investasi  tetap,  yang  artinya bahwa  perubahan  dalam  tingkat  pembentukan  modal  tidak  berpengaruh  pada tingkat  pertumbuhan  dimasa  yang  akan  datang.    Selain  investasi  tetap, faktor- faktor  lain  yang  mempengaruhi  pertumbuhan  perekonomian  suatu  negara adalah (1) harga relatif dibandingkan harga dunia (2) proporsi murid di sekolah
lanjutan (3) rasio tenaga kerja dengan populasi, dan (4) pangsa aliran investasi langsung luar negeri dalam GDP (Blomstrom, Lipsey, dan Zejan, 1991).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ghali  dan  Al-Mutawa  (1999) memberikan kesimpulan bahwa pola kausalitas berbeda diantara negara-negara yang ditelitinya.   Jepang dan Inggris aliran kausalitas ditemukan bergerak dari kedua  arah,  yaitu  investasi  tetap  dan  pertumbuhan.    Di  Amerika  Serikat  dan Perancis  aliran  kausalitas  bergerak  dari  satu  arah  yaitu  dari  investasi  tetap menuju  ke  pertumbuhan,  sementara  Canada,  Jerman,  dan  Italia,  kausalitas bergerak dari pertumbuhan menuju investasi tetap.
Tujuan  dari  tulisan  ini  adalah  untuk  menyelidiki  pola  sebab  musabab antara  share  investasi  tetap  dalam  GDP  dan  pertumbuhan  GDP  rill  perkapita dengan  mengunakan  data  time  series  pada  empat  negara  Asean  (Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia).
Hubungan dinamis antara share investasi tetap dalam GDP dan tingkat pertumbuhan  perkapita  GDP  riil  di  investigasi  menggunakan  analisa  “Vector Autoregressive”  VAR,  dan  Granger  Causality  untuk  menguji  keberadaan  dan arah hubungan.

## II. METODE PENELITIAN
Hubungan  kausalitas  antara  share  investasi  tetap  dengan  pertumbuhan ekonomi  di  uji  secara  individual  untuk  negara  Philipina,  Malaysia,  Singapura dan  Indonesia  dengan  menggunakan  data  tingkat  pertumbuhan  GDP  riil perkapita tahunan dan share investasi tetap dalam GDP tahunan selama periode tahun  1983  sampai  dengan  tahun  2000.    Data  yang  digunakan  diperoleh  dari “Key  indicators  of  Developing  Asian  and  Pacific  Countries”,  ADB. Pertumbuhan  GDP  riil  perkapita,  digunakan  untuk  proxy  pertumbuhan ekonomi, dibangun dari first diferent dalam logaritma natural dari seri GDP riil perkapita.    Share  investasi  tetap  dalam  GDP  pada  negara-negara  yang bersangkutan dihitung berdasarkan data investasi tetap kotor dalam GDP.
Salah  satu  isu  penting  yang  berkenaan  dengan  data  seri  waktu  makro ekonomi  adalah  masalah  regresi  palsu  (spurious  regression).    Jika  seri  waktu yang  digunakan  dalam  analisis  adalah  nonstationare,  hasil  estimasi  dapat  jadi palsu  jika  menggunakan  uji  t  dan  F  yang  mengasumsikan  variabel-variabel yang  diamati  adalah  stationare.    Ada  tiga  pemecahan  untuk  masalah  regresi palsu.    Pertama  data  differensingkan  sebelum  diestimasi.    Pemecahan  kedua, menambahkan  lag  variabel  dependent.    Ketiga,  menggunakan  teknik  co- integrasi.  Perhitungan unit root menggunakan Augmented Dickey-Fuller test.
Ada  tiga  bentuk  dari  persamaan  regresi  Augmented  Dickey-Fuller, yaitu:
Kausalitas  antara  Pembentukan  Modal  Tetap    dan  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Empat  Negara Asean  (Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia)
           
               p j j t j t t p j j t j t t p j j t j t t Y Y Y Y Y Y Y t Y Y 1 1 1 1 1 1 0 1 2 1 1 0     
   
Persamaan kedua dan ketiga merupakan kasus spesial dari persamaan pertama. Hipotesis nol, nonstationary series Y ditolak jika t-statistik untuk α 1 lebih kecil dari  pada  nilai  kritisnya.    Jika  tidak  dapat  menolak  hypotesis  unit  root,  kita gunakan diffrencing pertama dari series dan menguji kembali, jika masih tidak dapat  menolak  hypotesis  maka  dilanjutkan  menguji  dengan  diffrencing  kedua dari series.
Hubungan  dinamis  antara  tingkat  pertumbuhan  GDP  riil  perkapita  dan share  investasi  tetap  dalam  GDP  di  uji  dengan  menggunakan  analisis  Vektor Autoregressive (VAR) (e.g. Sim. 1980).  Model yang diestimasi didiskribsikan sebagai berikut:
dimana x 1t adalah tingkat pertumbuhan GDP riil perkapita dan x 2t adalah share investasi  dalam  GDP.    Elemen-elemen  a ij (L)  adalah  urutan  polynomial  ke  p dengan  lag  L.    (c 1 ,  c 2 )  adalah  vektor  konstan,  (e 1t ,  e 2t )  adalah  vektor  acak independent  serial  den gan  mean  nol  dan  covariance  matriks  Σ.    Lag  p  dari VAR  dipilih  dengan  menggunakan  AIC  dan  SIC.    Satu  urutan  lag  telah dijelaskan,  hubungan  residual  estimasi  yang  sudah  diuji  terlebih  dahulu  untuk keberadaan  autokorelasi.    Estimasi  panjangnya  lag  akan  bisa  digunakan  jika residual  dapat  melewati  pengujian  autokorelasi.    Jika  tidak,  panjangnya  lag dapat ditingkatkan sampai autokorelasi dalam residual sudah tidak ada lagi.
Diketahui  bahwa  beberapa  persamaan  dalam  system  VAR  terdiri  dari regresor  yang  sama,  sistem  dapat  efisien  diestimasi  dengan  kuadrat  terkecil. Disebabkan  oleh  adanya  Gross-Equation  Feedbacks  dan  kecenderungan  untuk koefisien  estimasi  dari  lag  yang  sukses  untuk  berubah,  estimasi  parameter VAR  sangat  sulit  untuk  di  interpretasi.    Kita  secara  konsekuen  memfokuskan pada pola sebab-musabab antara variabel-variabel.
Kaitan  yang  temporal  antara  x 1t dan  x 2t dapat  diuji  menggunakan  uji Granger’s (1969) untuk sebab-musabab, yang menguji secara exclusive seluruh lag  x it dari  persamaan  untuk  x jt untuk  i ≠ j.    Sebagai  contoh,  untuk  menguji apakah share investasi tetap Granger Causes tingkat pertumbuhan riil perkapita kita uji hipotesa nol H 0 : a 12 (L)=0 dan untuk menguji apakah pertumbuhan GDP
                          t t t t e e c c x x L a L a L a L a 2 1 2 1 2 1 22 21 12 11 ) ( ) ( ) ( ) (
riil perkapita Granger Causes share investasi tetap dalam GDP kita uji hipotesis nol H 0 : a 21 (L) = 0.

## III. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pertumbuhan  GDP perkapita negara-negara tersebut dapat dilihat pada Gambar    1  di  bawah.    Pertumbuhan  Philipina  adalah  yang  paling  rendah  di antara ke empat negara tersebut.  Tiga negara lainnya mempunyai pertumbuhan yang hampir sama pada saat sebelum terjadinya krisis ekonomi  yang melanda. Semua  negara  mengalami  pertumbuhan  ekonomi  yang  menurun  tajam  pada masa  krisis  ekonomi  di  tahun  1998.    Semua  angka  pertumbuhan  ekonomi  di bawah  nol.    Yang  paling  rendah  pertumbuhannya  pada  saat  krisis  moneter tahun  1998  adalah  Indonesia  mencapai  –15%,  sedangkan  pertumbuhan Philipina  –2,76,  Malaysia  –6,97%,  dan  Singapura                -3,57%.    Pada  tahun 1999,  Philipina,  Malaysia  dan  Singapura  pertumbuhan  ekonominya  sudah positif  masing-masing  sebesar  1,86%,  0,76%  dan  4,97%.    Sedangkan  di Indonesia  pertumbuhannya  masih  negatif  yaitu  sebesar  –0,63%,  karena Indonesia adalah yang paling parah mengalami krisis ekonomi.
Gambar-1 Pertumbuhan Ekonomi Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia -20 -15 -10 -5 0 5 10 84 86 88 90 92 94 96 98 00
DYP DYM DYS DYI
Share investasi tetap dalam GDP keempat negara ASEAN dapat dilihat pada  Gambar-2.    Share  investasi  tetap  terhadap  GDP  Philipina  adalah  yang paling  rendah.  Selama  tahun  1983  –  2000,  rata-rata  share  investasi  tetap
Kausalitas  antara  Pembentukan  Modal  Tetap    dan  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Empat  Negara Asean  (Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia)
terhadap GDP hanya sebesar 20,62%.  Malaysia mengalami peningkatan share investasi  tetap  terhadap  GDP  yang  cukup  tajam  pada  tahun  1986  sampai dengan  tahun  1995,  bahkan  pada  tahun  1990  sampai  dengan  tahun  1998 Malaysia adalah negara yang share investasi dalam GDPnya yang paling tinggi di  antara  ke  tiga  negara  lainnya.  Selama  periode  1983  –  2000,  rata-rata  share investasi  tetap  terhadap  GDP  Malaysia  adalah  sebesar  32,52%.  Singapura adalah  negara  mempunyai  share  investasi  terhadap  GDP  yang  paling  tinggi diantara  ketiga  negara  lainnya  sampai  dari  tahun  1983  sampai  dengan  tahun 1990, demikian  juga pada periode 1998 sampai dengan 2000.  Rata-rata share investasi  tetap  terhadap  GDP  Singapura  adalah  sebesar  35,62%.    Indonesia adalah  negara  yang  share  investasi  tetap  terhadap  GDP  yang  paling  tidak banyak  perubahannya  selama  periode  1983  sampai  dengan  2000.    Rata-rata share  investasi  tetap  terhadap  GDP  Indonesia  adalah  sebesar  25,84%.    Nilai terendah  share investasi tetap terhadap GDP Indonesia adalah  sebesar 21,65% dan yang tertinggi sebesar 29,60%.
Gambar-2
Share Investasi Tetap dalam GDP di Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia 10 20 30 40 50 84 86 88 90 92 94 96 98 00 FISP FISM FISS FISI
Data yang akan di analisis pertama-tama  di uji terlebih dahulu stationeritasnya dengan  menggunakan  ADF  test  untuk  tiap-tiap  seri  data.    Tabel-1  dibawah memperlihatkan hasil uji stationeritas tersebut.
Tabel-1 Pengujian stationarity Series Dy t FIS t p = 1 p = 2 p = 3 Ket p = 1 p = 2 p = 3 Ket Philipina -5,27*  -3,10*  -3,85*  I(0) -3,09* -1,70 -2,57 I(0) Malaysia -3,59*  -3,94* 2,38 I(0) -2,45* -2,28* -2,02*  I(1) Singapura  -3,52*  -2,86* -2,43 I(0) -4,21* -2,54 -1,80 I(0) Indonesia -3,30* -3,09*  -1,79*  I(1) -3,14* -2,00 -1,76 I(0)
Keterangan:      Dy i adalah  tingkat  pertumbuhan  GDP  riil  perkapita  dan  FIS t adalah  share investasi kotor tetap dalam GDP.  Hipotesis nol menguji apakah seri-seri  relevan mengandung suatu unit root melawan alternatifnya  yang tidak.  Kedua pengujian mengijinkan  untuk  trend  waktu,  parameter  p  adalah  panjangnya  lag  yang digunakan  dalam  Dickey-Fuller  test.    Nilai  kitis  untuk  pengujian  ditabulasi dalam  Fuller  (1976).    Signifikan  secara  statistik  ditandai  oleh  *  pada  5%  dan oleh ** pada tingkat 10%.
Data  pertumbuhan  ekonomi  negara  Philipina,  Malaysia  dan  Singapura adalah stationer pada levelnya, sedangkan Indonesia stationer pada deffrencing satu.    Data  share  investasi  tetap  dalam  GDP  untuk  negera-negara  Philipina, Singapura  dan  Indonesia  stationer  pada  levelnya,  sedangkan  data  Malaysia stationer pada deffrencing satu.
Hasil  dari  test  causality  dengan  Granger  Causality  untuk  masing- masing negara  diringkaskan pada tabel-2 dibawah ini.
Kausalitas  antara  Pembentukan  Modal  Tetap    dan  Pertumbuhan  Ekonomi  di  Empat  Negara Asean  (Philipina, Malaysia, Singapura dan Indonesia)
Tabel-2 Ringkasan hasil pengujian Granger Causality Philipina Malaysia Singapura Indonesia Lags in Var 1 2 2 2 Laged FIS t On Dy t 5,69* 0,885 6,973* 0,955 Lagged Dy t on FIS t 7,43* 4,988* 0,625 6,142*
Keterangan:  * signifikan pada α = 5%
Tampak  pada  Tabel-2  di  atas  bahwa,  untuk  Philipina  kausalitas bergerak  dua  arah,  dari  share  investasi  tetap  ke  pertumbuhan,  dan  sebaliknya. Sedangkan  untuk  Malaysia  hubungan  kausalitas  bergerak  dari  pertumbuhan menuju  share  investasi  tetap.    Di  Singapura  kausalitas  bergerak  dari  share investasi  tetap  menuju  pertumbuhan,  sedangkan  di  Indonesia  sebaliknya, kausalitas bergerak dari pertumbuhan menuju ke share investasi tetap.
Sangat  penting  menjadi  catatan,  bahwa  jika  kausalitas  bergerak  dari share investasi tetap menuju ke pertumbuhan tidak berarti bahwa pertumbuhan adalah  efek  atau  hasil  dari  share  investasi  tetap,  atau  sebaliknya.    Granger causality pengukur  yang mana yang lebih dahulu.
Hasil  di  atas  menyatakan  hubungan  antara  investasi  tetap  dan pertumbuhan ekonomi dapat beragam secara nyata dalam negara-negara di atas yang  berada  dalam  kelompok  negara-negara  Asean.    Yang  terpenting  adalah tidak  ditemukan  bukti  yang  nyata  bahwa  kausalitas  bergerak  hanya  dari  satu arah.    Pola  kausalitas  antara  pertumbuhan  ekonomi  dan  investasi  tetap tergantung pada masing-masing negara dan begitu juga arahnya.

## IV. KESIMPULAN
Studi  ini  mencoba  untuk  menerangkan  sifat  dari  hubungan  antara pertumbuhan ekonomi dan share investasi tetap dengan menggunakan interaksi intertemporal  antara  tingkat  pertumbuhan  dalam  GDP  riil  perkapita  dan  share investasi tetap dengan GDP.  Suatu analisis time series dibuat dengan perhatian khusus  menemukan  pola  kausalitas  dalam  konteks  VAR.    Hasil  empiris menyatakan  bahwa  hubungan  antara  share  investasi  tetap  dan  pertumbuhan dapat beragam secara nyata antara negara-negara anggota Asean.
Hal  yang  terpenting,  konsentrasi  pada  debat  antara  De  Long  dan Summers  (1991)  dan  Blomstrom  et  all  (1996),  analisis  menemukan  tidak  ada
bukti yang konsisten bahwa kausalitas harusnya bergerak hanya pada satu arah. Kemudian,  kausalitas  antara  pertumbuhan  dan  investasi  tetap  masing-masing negara mempunyai kekhasan tertentu begitu juga dengan arahnya.

## REFERENSI
Barro,  R.  J.    Dan  X-.  Sala-i-Martin.    1995. Economic  Growth .    New  York: McGraw-Hill.
Baumol,  S.  J.    1986.    Productivity  Growth,  Convergence  and  Welfare:  What the  Long-run  Data  Show. American  Economic  Reviews .  Vol.  76. 1072-85
Blomstrom,  Magnus,  Robert  E.  Lipsey,  dan  Mario  Zejan.    1991.    What Explains  the  Growth  of  Developing  Countries?. International Convergence of Productivity .  London: Oxford University Press.
Blomstrom,  Magnus,  Robert  E.  Lipsey,  dan  Mario  Zejan.    1996.    Is  Fixed Investment  the  Key  to  Economic  Growth?. Quarterly  Journal  of Economics .  268-276
De Long, J. Bradford, dan Lawrence Summers.  1991.  Equipment, Investment and  Economic  Growth. Quarterly  Journal  of  Economics ,  CVI,  445- 502
Ghali,  Khalifa  H.  Dan  Ahmed  Al-Mutawa.    1999.    The  Intertemporal  Causal Dynamics  Between  Fixed  Capital  Formation  and  Economic  Growth  in The  Group-of-Seven  Countries. International  Economic  Journal . Volume 13, Number 2. 31- 37.
Keuzenkamp,  Hugo A. Dan Magnus, Jan R.  1995.  On Test and Significance in  Econometrics. Journal of  Econometrics .    Volume  5,  Number  67. Hal. 5 - 23
Levine,  R.  Dan  D.  Renelt.    A  Sensitivity  Analysis  of  Cross-Country Regressions. The American Economic Reviews , Vol 82:4.  942-963
Stock  James  H.  Dan  Watson  Mark  W..      2001.    Vector  Autoregressions. Journal of Economic Perspectives .  Volume 15, Number 4, Fall 2001. Hal 101 - 115