## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130

## Pengaruh Suku Bunga, Pinjaman Luar Negeri dan Ekspor Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia
M Rasyidin * , M Saleh, Azka Rizkina
Fakultas Ekonomi, Program Studi Ekonomi Pembangunan, Universitas Almuslim, Aceh, Indonesia Email: 1,* mrasyidin@umuslim.ac.id, 2 Muhammadsaleh286@gmail.com Email Penulis Korespondensi: mrasyidin@umuslim.ac.id
Abstrak− Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh suku bunga, pinjaman luar negeri dan eskpor terhadap cadangan devisa di Indonesia. Jenis penelitian yang  digunakan adalah penelitian kuatitatif. Data dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa time series berupa data tahunan dari tahun 1992 sampai dengan 2022. Analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  suku  bunga,  pinjaman  luar  negeri  dan  ekspor  berpengaruh  terhadap  cadangan  devisai  di Indonesia. Dalam suatu perekonomian, interaksi antara suku bunga, pinjaman luar negeri, dan ekspor bersifat dinamis. Penting untuk mengelola  faktor-faktor  tersebut  secara  hati-hati  agar  stabilitas  cadangan  devisa  dapat  terjaga,  karena  cadangan  devisi  merupakan salah  satu  indikator  utama  kesehatan  keuangan  negara.  Pemerintah  dan  bank  sentral  harus  selalu  memantau  dan  menyesuaikan kebijakan ekonomi dengan mempertimbangkan dampak suku bunga, pinjaman luar negeri, dan ekspor terhadap cadangan devisa.
Kata Kunci: Suku Bunga; Pinjaman Luar Negeri; Ekspor; Cadangan Devisa
Abstract− This  research  aims  to examine  the  influence  of  interest  rates,  foreign  loans  and  exports on  foreign  exchange  reserves  in Indonesia. The type of research used is quantitative research. The data in this research is secondary data in the form of a time series in  the  form  of  annual  data  from  1992  to  2022.  The  data  analysis  used  is  multiple  linear  regression  analysis.  The  results  of  this research  state  that  interest  rates,  foreign  loans  and  exports  influence  foreign  exchange  reserves  in  Indonesia.  In  an  economy,  the interaction between interest rates, foreign loans and exports is dynamic. It is important to manage these factors carefully so that the stability  of  foreign  exchange  reserves  can  be  maintained,  because  foreign  exchange  reserves  are  one  of  the  main  indicators  of  a country's  financial health. The government and central bank must always  monitor and adjust economic policies by  considering the impact of interest rates, foreign loans and exports on foreign exchange reserves.
Keywords : Interest Rate; Foreign Loans; Export; Foreign Exchange Reserves

## 1. PENDAHULUAN
Kinerja  perekonomian  Indonesia  sangat  mengesankan  dalam  beberpada  tahun  sebelum  terjadinya  krisis.  Indonesia menghadapi sejumlah kelemahan dan kerentanan baik di sektor perbankan atau korporasi. Krisis ekonomi yang terjadi disebabkan oleh hilangnya kepercayaan pasar yang  mengakibatkan perpindahan dana dari dalam negeri keluar negeri. Rancangan  IMF  bertujuan  untuk  memulihkan  pasar  melalui  penerapan  program  ekstensif.  Pemulihan  ekonomi Indonesia yang berkelanjutan bergantung pada dua agenda utama: stabilisasi lingkungan makroekonomi dan penerapan serta  restrukturisasi  utang  korporasi  dan  konsolidasi  bank  yang  kredibel.    Cadangan  devisa  dapat  menjadi  suatu indikator  yang  penting  untuk  melihat  sejauh  mana  negara  dapat  melakukan  perdagangan  internasional  dan  untuk menunjukkan  kuat  lemahnya  fundamental  perekonomian  suatu  negara.  Indonesia  sendiri  memiliki  ketersediaan cadangan  devisa  sedikit  yang  menyebabkan  Indonesia  tidak  mampu  melakukan  pembayaran  internasional  dan stabilisasi  nilai  tukar  yang  mengakibatkan  terjadinya  defisit  neraca  pembayaran  dan  anjloknya  nilai  tukar  rupiah. Sumber cadangan devisa Indonesia yang begitu melimpah ruah bisa diperdagangkan ke luar negeri (Agustina & Reny, 2014).  Cadangan  devisa  merupakan  posisi  bersih  aktiva  luar  negeri  pemerintah  dan  bank-bank  devisa,  yang  harus dipelihara  untuk  keperluan  untuk  keperluan  transaksi  internasional.  Devisa  diperlukan  untuk  membiayai  impor  dan membayar  utang  luar  negeri.  Hal  ini  yang  harus  diperhatikan  Bank  Indonesia  sebagai  otoritas  moneter  untuk  tetap mempertahankan  tingkat  bunga,  sehingga  tingkat  cadangan  devisa  akan  tetap  terus  terjaga  nilainya.  Selain  harus mengontrol  suku  bunga  pemerintah  dan  juga  Bank  Indonesia  juga  harus  mengendalikan  tingkat  inflasi  (Kuswantori, 2017).
Utang  luar  negeri  adalah  sumber  keuangan  dari  luar  (baik  berupa  hibah  atau  pinjaman)  dapat  memainkan peranan  yang  penting  dalam  usaha  melengkapi  kekurangan  sumber  daya  domestik  guna  mempercepat  pertumbuhan devisa  dan  tabungan  (analisis  bantuan  luar  negeri  “dua  kesenjangan”).  Negara-negara  sedang  berkembang  melakukan utang dalam jumlah besar selama lebih dari tiga dekade, kadang-kadang dengan tingkat suku bunga yang cukup tinggi (Darmawan,  2022).  Harapannya  utang  luar  negeri  tersebut  dapat  mempercepat  pembangunan  melalui  investasi  yang lebih  tinggi  dan  mempercepat  pertumbuhan.  Setiap  tahunnya  pinjaman  luar  negeri  semakin  meningkat,  hal  ini disebabkan  oleh  defisit  anggaran  di  Indonesia  sehingga  mengakibatkan  Indonesia  harus  melakukan  pinjaman  ke  luar negeri di setiap tahunnya. Hal ini dikarenakan dalam jangka panjang utang akan lebih besar dari kemampuan membayar negara  debitur,  biaya  dari  bunga  utang  diperkirakan  akan  mendesak  investasi  domestik  dan  asing  dan  akhirnya menghambat pertumbuhan. Sulitnya Indonesia dalam membiayai pengeluaran negara disertai dengan utang luar negeri yang semakin meningkat tiap tahun akibat adanya perubahan pada tingkat suku bunga sebagai suku bunga internasional. Suku  bunga  tidak  dapat  dianggap  tetap  (konstan),  karena  suku  bunga  dapat  berubah-ubah  sesuai  dengan  keadaan  di pasar  keuangan  dunia.  Saat  tingkat  suku  bunga  internasional  rendah,  tingkat  pengembalian  utang  akan  lebih  kecil dibanding  saat  tingkat  suku  bunga  internasional  tinggi.  Karena  tingkat  pengembalian  utang  yang  kecil  tersebut menyebabkan ketergantungan terhadap utang semakin meningkat sehingga melemahnya cadangan devisa di Indonesia.

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
Dalam  kegiatan  ekspor  suatu  negara  pastinya  akan  mendapatkan  jumlah  uang  dalam  bentuk  valuta  asing  atau bisa  dikatakan  devisa,  ini  salah  satu  dari  pemasukan  negara.  Ekspor  adalah  kegiatan  perdagangan  antara  dua  negara yang biasa memberikan rangsangan untuk meningkatkan permintaan dalam negeri yang menimbulkan pabrik industri- industri besar, guna memberikan dorongan dalam dinamika pertumbuhan perdagangan luar negeri yang nantinya suatu negara  yang  sedang  berkembang  bisa  bersaing  dengan  negara-negara  yang  lebih  maju.  Fluktuasi  nilai  ekspor  di Indonesia disebabkan oleh impor di Indonesia semakin meningkat sehingga menyebabkan nilai ekspor melemah. Suatu negara sangat mengharapkan tingkat ekspor yang tinggi jika dibandingkan dengan impornya, kondisi ini akan membuat cadangan  devisa  akan  mengalami  peningkatan  yang  sangat  efektif  dan  efisien.  Selain  itu  cadangan  devisa  juga  dapat digunakan  untuk  menjaga  nilai  tukar  yang  menguntungkan  untuk  pertumbuhan  ekspor  dan  banyak  lagi  aliran  FDI  di Indonesia.  Perkembangan  ekonomi  Indonesia  dewasa  ini  menunjukkan  semakin  terintegrasi  dengan  perekonomian dunia.  Masalah  yang  muncul  sebagai  konsekuensi  dari  pembengkakan  defisit  neraca  transaksi  berjalan  ini  adalah semakin  menipisnya  persediaan  devisa  untuk  membiayai  impor  dan  keperluan  lain  yang  terkait  dengan  pihak  luar negeri. Jika menipisnya cadangan devisa itu terus berlanjut bukan tak mungkin akan mengalami depresiasi mata uang domestik terhadap mata uang lain, sehingga untuk menutupinya dilakukan pinjaman luar negeri.
Dalam beberapa penelitian menemukan bahwa suku bunga, pinjaman luar negeri, dan ekspor dengan cadangan devisa  memiliki  hubungan  yang  kompleks.  Tingginya  suku    bunga  dapat  membuat  pembayaran  bunga  pinjaman  luar negeri  menjadi  lebih  mahal.  Hal  ini  dapat  menyebabkan  peningkatan  beban  pinjaman  luar  negeri  suatu  negara.. Sebaliknya,  rendahnya  suku  bunga  dapat  mengurangi  beban  pembayaran  bunga  dan  mendorong  peminjam  untuk mengambil  lebih  banyak  utang  di  luar  negeri.  Jika  suatu  negara  memiliki  pinjaman  luar  negeri  yang  besar,  maka cadangan devisa digunakan  untuk  membayar bunga dan pokok dalam  mata  uang asing. Jika beban pembayaran utang luar  negeri  melebihi  arus  masuk  modal  dari  ekspor  dan  investasi  asing,  maka  cadangan  devisa  negara  akan  menurun. Sementara ekspor merupakan salah satu sumber utama pendapatan luar negeri bagi banyak negara. Peningkatan volume dan  nilai  ekspor  dapat  menyebabkan  meningkatnya  aliran  masuk  devisa  ke  dalam  negeri,  pada  akhirnya  dapat meningkatkan cadangan devisa (Widiyanto & Suryono, 2020; Suwarno, Putra & Sutapa, 2021). Hal ini dapat membantu negara   mengelola beban pembayaran utang luar negeri dan menjaga stabilitas eksternal.  Tingginga suku bunga dapat mengakibatkan penguatan mata uang negara tersebut. Ini dapat membuat produk ekspor negara tersebut lebih mahal dan kurang  kompetitif  di  pasar  internasional,  yang  dapat  menghambat  ekspor.  Sebaliknya,  rendahnya  suku  bunga  dapat melemahkan mata uang negara tersebut dan membuat produk ekspor lebih kompetitif. Pengelolaan  yang baik terhadap suku bunga, pinjaman luar negeri dan ekspor akan mampu menjaga stabilitas ekonomi dan keuangan negara.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Suku Bunga
Suku bunga memiliki peran penting dalam kebijakan moneter, investasi, pinjaman, perencanaan keuangan pribadi dan keputusan  bisnis.  Perubahan    suku  bunga  dapat  berdampak  signifikan  terhadap  perekonomian  dan  keuangan  individu ataupun  bisnis.  Suku  bunga  merupakan  tingkat  atau  persentase  bunga  yang  dibayarkan  atau  diterima  atas  suatu pinjaman    atau  investasi.  Suku  bunga  biasanya  dinyatakan  sebagai  persentase  dari  jumlah  pokok  pinjaman  atau investasi,  dan    suku  bunga  ini  dapat  bervariasi  tergantung  pada  berbagai  faktor,  termasuk  suku  bunga  pasar,  risiko kredit, inflasi, kebijakan moneter, dan kondisi perekonomian. Alfathony & Nofrian (2022) mengatakan suku bunga (BI rate)  adalah  suku  bunga  kebijakan  yang  mencerminkan  pandangan  atau  pandangan  terhadap  kebijakan  moneter  yang telah ditetapkan dan diumumkan secara terbuka oleh Bank Indonesia kepada masyarakat. Suku bunga yang  ditetapkan akan berdampak besar terhadap berbagai sektor perekonomian khususnya di Indonesia. Suku bunga adalah  bunga yang dinyatakan  dalam  persentase  selama  jangka  waktu  tertentu  (bulan  atau  tahun.  Menurut  teori  Keynes,  tingkat  bunga ditentukan  oleh  permintaan  dan  penawaran  uang.  Menurut  teori  ini  ada  tiga  alasan  mengapa  seseorang  bersedia menyimpan uang, itulah alasan untuk berdagang, berhati-hati dan berspekulasi (Suwarno, Wianto & Sutapa, 2021).

## 2.2 Pinjaman Luar Negeri
Pinjaman  luar  negeri  mengacu  pada  praktik  suatu  negara  atau  unit  dalam  negeri  yang  meminjam  uang  atau  dana  dari pihak asing. Pinjaman luar negeri biasanya dikeluarkan oleh pemerintah pusat, lembaga pemerintah, badan usaha milik negara  atau  bahkan    swasta.  Ini  adalah  metode  umum  untuk  memperoleh  dana  tambahan    ketika  sumber  Daya    Atau Pendapatan  Internal  Tidak  Mencukupi  Untuk  Membiayai  Proyek  Atau  Kebutuhan  Keuangan  Tertentu.  Menurut Peraturan  Pemerintah  Republik  Indonesia  Nomor  10  Tahun  2011,  pinjaman  luar  negeri  adalah  setiap  pembiayaan melalui  utang  yang  diperoleh  Pemerintah  dari  Pemberi  Pinjaman  Luar  Negeri  yang  diikat  oleh  suatu  perjanjian pinjaman dan tidak berbentuk surat berharga negara, yang harus dibayar kembali dengan persyaratan tertentu. Pinjaman luar negeri biasanya bersifat jangka panjang meskipun ada yang befrsifat jangka pendek. Akan tetapi pinjaman jangka panjang biasanya digunakan untuk proyek-proyek besar seperti infrastruktur, sedangkan pinjaman jangka pendek dapat digunakan  untuk  kebutuhan  keuangan  sehari-hari.Pinjaman  atau  utang  luar  negeri  mempunyai  pengaruh  yang  cukup besar terhadap cadangan devisa, oleh karena itu ada beberapa usulan yang dipertimbangkan, yaitu pertama, pemerintah harus  menggunakan  utang  luar  negeri    untuk    produksi  dengan  sebaik-baiknya.  Untuk  ekspor  barang  dan  jasa berkualitas  tinggi.  Ekspor  meningkatkan  keuntungan  mata  uang  pemerintah  sehingga  meningkatkan  cadangan  devisa ekspor.  Kedua,  pemerintah  menjaga  tingkat  suku  bunga  tetap  stabil  sehingga  semakin  banyak  investasi  yang

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
meningkatkan  produksi  barang  dan  jasa  ekspor,  sehingga  meningkatkan  nilai  tukar  mata  uang  Indonesia  (Darmawan, 2022).  Ada  beberapa  aspek  yang  perlu  diperhatikan  dalam  melakukan  pinjaman  luar  negeri  seperti  sumber  pinjaman: Pinjaman  luar  negeri  dapat  diperoleh  dari  beberapa  sumber,  termasuk  lembaga  keuangan  internasional  seperti  Bank Dunia  atau  Dana  Moneter  Internasional  (IMF),  pemerintah    lain,  lembaga  keuangan  swasta,  atau  pasar  obligasi internasional. Ketentuan: Pinjaman luar negeri biasanya  memiliki persyaratan  yang berbeda-beda, seperti suku bunga, jangka waktu pinjaman, jaminan dan persyaratan pembayaran kembali. Dan penggunaan modal: Modal yang dipinjam melalui pinjaman luar negeri seringkali digunakan  untuk berbagai tujuan, termasuk  infrastruktur, pembiayaan proyek pembangunan, stabilisasi ekonomi dan pengeluaran publik lainnya.

## 2.3 Ekspor
Ekspor  diartikan  sebagai  kegiatan  perdagangan  luar  negeri  yang  pendapatannya  dinyatakan  dalam  mata  uang  asing, yaitu.  mata  uang  asing  Suatu  negara  dikatakan  melakukan  ekspor  jika  mampu  menghasilkan  barang  dan  jasa  yang kompetitif  di  pasar  internasional  (Bolung,  Syafri  &  Ratnawati,  2023).  Ekspor  mempunyai  peranan  penting  dalam perekonomian negara,  yaitu dalam  menghasilkan pendapatan atau  meningkatkan produksi dalam negeri (Sari,  Anis  & Yeniwati, 2017. Mohsen mengatakan bahwa kegiatan ekspor dapat menambah pemasukan negara melalui penambahan pendapatan  anggaran  negara  dan  mata  uang  asing  dapat  membantu  memperbaiki  infrastruktur  dan  dapat  menciptakan iklim  investasi  yang  menarik  (Alfathony  &  Nofrian,  2022).    Sementara  Kuswantoro  (2017)  mendefunisikan    Ekspor merupakan  pertukaran  barang  antara  dua  negara  yang  dapat  meningkatkan  permintaan  dalam  negeri  sedemikian  rupa sehingga  dapat  memberikan  dorongan  untuk  mendorong  pertumbuhan  perdagangan  luar  negeri  sehingga    negara berkembang dapat bersaing dengan negara maju. Keterkaitan ekspor dengan cadangan devisa adalah dengan melakukan kegiatan ekspor, suatu negara menerima sejumlah uang dalam mata uang asing atau biasa disebut mata uang asing yang juga merupakan salah satu sumber pendapatan pemerintah. Oleh karena itu, ekspor merupakan bisnis yang merangsang penciptaan permintaan domestik,  yang  mengarah pada  munculnya industri  manufaktur besar dan struktur positif  yang stabil serta institusi sosial yang efektif.

## 2.4 Cadangan Devisa
Cadangan  devisa  (valuta  asing)  menggambarkan  perekonomian  dalam  rangka  pengembangan  sektor  ekonomi  suatu negara. Cadangan devisa merupakan bagian yang penting perekonomian, terutama negara-negara yang menganut sistem perekonomian  terbuka  yaitu  hubungan  operasi  internasional  seperti  ekspor  dan  impor  dengan  negara  lain  sehingga memerlukannya kebutuhan dasar masyarakat. Oleh karena itu devisa sangat dibutuhkan guna membiayai pembangunan industri domestik atau lokal. Jumlah cadangan devisa akan terus berubah karena dipengaruhi oleh faktor makroekonomi seperti  ekspor  dan    suku  bunga  (Alfathony  &  Nafrian,  2022).  Cadangan  devisa  (atau  disebut  juga    cadangan  valuta asing) mengacu pada kumpulan dana yang disimpan oleh bank sentral atau pemerintah suatu negara dalam bentuk mata uang asing. Cadangan devisa merupakan indikator penting dalam perekonomian suatu negara, yang merupakan jaminan melebihi  neraca  perdagangan,  menjamin  stabilitas  mata  uang  nasional  dan  memenuhi  kewajiban  luar  negeri,  seperti pembayaran utang luar negeri.
Mildyanti & Triani, (2019) mendefinisikan cadangan  mata uang asing adalah simpanan mata uang asing di bank sentral. Jika  cadangan devisa suatu negara rendah  maka dapat menimbulkan kesulitan keuangan bagi negara tersebut karena dapat mengalami kesulitan dalam melakukan transaksi luar negeri dan dapat menyebabkan hilangnya kredibilitas mata uang  negara tersebut. Sementara Bolung, et., all, (2023) mengatakan bahwa cadangan devisa sebagai salah satu sumber  pembangunan  nasional  dapat  menggambarkan  ketangguhan  suatu  negara  dalam  menghadapi  ketidakstabilan perekonomian. Jika cadangan devisa Indonesia  tinggi  maka hal ini  menandakan bahwa  perekonomian  negara tersebut berada  dalam  kondisi  yang  baik  sehingga  masyarakat  dapat  terus  sejahtera.  Menurut  Palembangan  (2020),  cadangan devisa  adalah  seluruh  aset  luar  negeri  yang  digunakan  untuk  mengatasi  ketidakseimbangan  neraca  pembayaran  yang sewaktu-waktu  dapat  diatasi dengan  kata  lain  terhadap  stabilitas  perekonomian  moneter    negara  dan  berada  di  bawah kendali lembaga keuangan nasional (Palembangan et al., 2020). Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa cadangan devisa  merupakan  alat  pembayaran  berupa  mata  uang  asing  yang  dikelola  oleh  bank  sentral  suatu  negara  dalam perdagangan  internasional,  yang  dapat  digunakan  untuk  menjaga  stabilitas  keuangan,  tabungan  nasional,  dan pembayaran utang.

## 2.5 Hubungan Pinjaman Luar Negeri Terhadap Cadangan Devisa
Cadangan  devisa  atau  yang  biasa  dikenal  dengan  sebutan Foreign  exchange  reserves merupakan  asset  eksternal  yang dapat langsung tersedia dan berada dibawah kontrol Bank Sentral selaku otoritas moneter. Cadangan devisa mempunyai peranan penting dan merupakan indikator untuk menujukkan kuat lemahnya fundamental perekonomian suatu negara. Sehingga  perkembangan  cadangan  devisa  menjadi  bagian  yang  pokok  untuk  di  kelola  agar  tetap  dalam  kondisi  yang stabil (Gandhi, 2016).  Menurut Rachbini (2015), hubungan utang luar negeri dengan cadangan devisa adalah sebagian besar pinjaman luar negeri digunakan untuk menutupi defisit transaksi berjalan dan membayar angsuran pokoknya, jadi secara  tidak  langsung  utang  luar  negeri  digunakan  untuk  memupuk  cadangan  devisa.  Pembayaran  cicilan  dan  bunga pinjaman  luar  negeri  bersumber  dari  cadangan  devisa.  Menurut  Todaro  (2015),  utang  luar  negeri  adalah  sumber keuangan dari luar (baik berupa hibah atau pinjaman) dapat memainkan peranan yang penting dalam usaha melengkapi kekurangan sumber daya domestik guna mempercepat pertumbuhan devisa dan tabungan (analisis bantuan luar negeri

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
“dua  kesenjangan”).  Negara-negara  berkembang  berasumsi  bahwa  pada  umumnya  menghadapi  kendala  berupa keterbatasan tabungan domestik yang jauh dari mencukupi untuk menggarap segenap peluang investasi yang ada, serta kelangkaan devisa yang tidak memungkinkannya mengimpor barang-barang modal dan barang perantara yang penting bagi pembangunannya.
Utang  luar  negeri  memang  dapat  menambah  cadangan  devisa,  awalnya  berbentuk  pinjaman  yang  dapat memperkuat  cadangan  devisa.  Tetapi  setiap  pinjaman  luar  negeri  yang  diterima  oleh  Indonesia  akan  menambah akumulasi  utang,  dan  pada  gilirannya  (setelah  melalui delay )  akumulasi  utang  ini  harus  dibayar,  melalui  pembayaran utang yang mana pembayaran ini jelas mengambil dan mengurangi cadangan devisa. Jadi pada awalnya setiap pinjaman akan  menambah  cadangan  devisa.  Tetapi  dikemudian  hari  pinjaman  itu  harus  dibayar  dan  pembayarannya  akan mengurangi cadangan devisa (Benny, 2013). Sementara hasil penelitian yang dilakukan Irda & Awaluddin (2021) hasil penelitian  menujukkan  pinjaman  luar  negeri  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  Indonesia. Sedangkan hasil penelitian Irda & Awaluddin (2021) hasil penelitian didapatkan hutang luar negeri berpengaruh secara signifikan terhadap cadangan devisa di Indonesia.

## 2.6 Hubungan Suku Bunga Terhadap Cadangan Devisa
Cadangan devisa merupakan bagian dari tabungan nasional sehingga pertumbuhan dan besar kecilnya cadangan devisa merupakan  sinyal  bagi global  financial  markets mengenai  kredibilitas  kebijakan  moneter  dan creditworthiness suatu negara. Indonesia merupakan salah satu negara berkembang dimana negara Indonesia banyak melakukan pembangunan di segala bidang untuk meningkatkan kesejahteraan masyarakat. Salah satu sumber pendanaan penting yang digunakan Indonesia  untuk  melaksanakan  pembangunan  nasional  adalah  devisa  (Benny,  2013).  Menurut  Hermawan  (2014),  jika suku  bunga  riil  naik,  maka  cadangan  devisa  indonesia  akan  mengalami  penurunan.  Dengan  naiknya  suku  bunga  riil, tentunya masyarakat maupun badan usaha akan lebih memilih menginvestasikan dananya ke pasar uang atau tabungan maupun deposito dikarenakan tingkat suku bunga perbankan ikut meningkat.
Menurut Lipsey (2017), suku bunga adalah harga yang dibayarkan untuk satuan mata uang yang dipinjam pada periode  waktu  tertentu.  Suku  bunga  dapat  dibedakan  menjadi  dua  yaitu  suku  bunga  nominal  dan  suku  bunga  riil. Dimana  suku  bunga  nominal  adalah  rasio  antara  jumlah  uang  yang  dibayarkan  kembali  dengan  jumlah  uang  yang dipinjam. Sedang suku bunga riil lebih menekankan pada rasio daya beli uang yang dibayarkan kembali terhadap daya beli  uang  yang  dipinjam.  Jika  suku  bunga  riil  naik,  maka  cadangan  devisa  indonesia  akan  mengalami  penurunan. Dengan  naiknya  suku  bunga  riil,  tentunya  masyarakat  maupun  badan  usaha  akan  lebih  memilih  menginvestasikan dananya ke pasar uang atau tabungan maupun deposito dikarenakan tingkat suku bunga perbankan ikut meningkat. Hal ini tentunya akan mengurangi penurunan cadangan devisa dan melemahkan cadangan devisa indonesia. Hasil penelitian yang  dilakukan  Islami  &  Rizki  (2018),  hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  tingkat  suku  bunga  berpengaruh terhadap  cadangan  devisa  di  Indonesia.  Penelitian  Palembangan,  Kumaat  &  Mandeij  (2020)  menemukan  bahwa variabel  suku  bunga  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  Indonesia.  Sedangkan  hasil  penelitian Suwarno,  Wianto,  &  Sutapa,  (2021)  didapatkan  ekspor  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  di Indonesia.

## 2.7 Hubungan Ekspor Terhadap Cadangan Devisa
Cadangan  devisa  dapat  menjadi  suatu  indikator  yang  penting  untuk  melihat  sejauh  mana  negara  dapat  melakukan perdagangan internasional dan untuk menunjukkan kuat lemahnya fundamental perekonomian suatu negara. Indonesia sendiri  memiliki  ketersediaan  cadangan  devisa  sedikit  yang  menyebabkan  Indonesia  tidak  mampu  melakukan pembayaran  internasional  dan  stabilisasi  nilai  tukar  yang  mengakibatkan  terjadinya  defisit  neraca  pembayaran  dan anjloknya  nilai  tukar  rupiah  (Gandhi,  2016).  Menurut  Amir  (2014),  ekspor  terhadap  cadangan  devisa  adalah  dalam melakukan  kegiatan  ekspor  maka  suatu  negara  akan  memperoleh  berupa  nilai  sejumlah  uang  dalam  valuta  asing  atau biasa  disebut  dengan  istilah  devisa,  yang  juga  merupakan  salah  satu  sumber  pemasukan  negara.  Sehingga  apabila tingkat ekspor mengalami penurunan, maka akan diikuti dengan ikut menurunnya cadangan devisa yang dimiliki.  Hasil penelitian yang dilakukan Benny (2013), hasil dari penelitian ini adalah secara simultan maupun secara parsial variabel ekspor  berpengaruh  signifikan  terhadap  cadangan  devisa  di  Indonesia.  Penelitian  Suwarno,  et.,  all.  (2021)  hasil  dari penelitian  ini  bahwa  ekspor  berpengaruh  positif  terhadap  cadangan  devisa  di  Indonesia.  Sedangkan  hasil  penelitian Widiyanto  &  Suryono  (2020)  hasil  penelitian  didapatkan  ekspor  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  cadangan devisa di Indonesia.
Menurut Wibowo (2017), dalam kegiatan ekspor, Indonesia akan mampu meningkatkan arus perdagangan baik berupa barang, uang serta modal antar negara, dimana hubungan ekonomi antar negarapun akan saling terikat. Akibat adanya tumbuh kembang ekonomi internasional secara tidak langsung akan mempengaruhi permintaan dan penawaran terhadap mata uang asing guna melakukan transaksi perdagangan internasional. Kegiatan perdagangan Indonesia tidak hanya  mengekspor  produk  migas,  tetapi  juga  non-migas,  seperti:  industri,  pertanian,  perkebunan  dan  masih  banyak lainnya. Salah satu produk yang banyak menyumbang devisa negara adalah produk perkebunan, khususnya perkebunan karet.  Ringkasnya  devisa  sangat  penting  bagi  negara  yang  terus  membangun.  Hubungan  ekspor  dengan  cadangan devisa,  dalam  kegiatan  ekspor  suatu  negara  pastinya  akan  mendapatkan  jumlah  uang  dalam  bentuk  valuta  asing  atau bisa  dikatakan  devisa,  ini  salah  satu  dari  pemasukan  negara.  Ekspor  adalah  kegiatan  perdagangan  antara  dua  negara yang biasa memberikan rangsangan untuk meningkatkan permintaan dalam negeri yang menimbulkan pabrik industri-

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
industri besar, guna memberikan dorongan dalam dinamika pertumbuhan perdagangan luar negeri yang nantinya suatu negara yang sedang berkembang bisa bersaing dengan negara-negara yang lebih maju.

## 2.8. Kerangka Konseptual
Suku  bunga  yang  lebih  tinggi  dapat  meningkatkan  biaya  pembayaran  utang  luar  negeri.  Pinjaman  luar  negeri  besar dengan  suku  bunga  tinggi  dapat  memberatkan  anggaran  nasional  dan  mengurangi  cadangan  devisa  untuk  kebutuhan lainnya.  Hal  ini  berdampak  pada  cadangan  devisa  negara.  Aliran  ini  meningkatkan  cadangan  devisa  serta  menjaga stabilitas  mata  uang  nasional  dan  memperlancar  transaksi  impor  serta  pembayaran  luar  negeri  terkait  ekspor.  Suku bunga  yang  tinggi  dapat  mendorong  apresiasi  mata  uang  dan  membuat  ekspor  lebih  mahal,  menurunkan  daya  saing. Suku  bunga  rendah  bisa  memicu  depresiasi  mata  uang,  meningkatkan  ekspor  dan  cadangan  devisa.  Defisit  neraca perdagangan  dapat  menurunkan  cadangan  devisa  karena  negara  harus  menggunakan  cadangan  tersebut  untuk mengkompensasi defisit transaksi luar negeri. Pengelolaan pinjaman dan ekspor harus dilakukan dengan hati-hati oleh pemerintah  dan  bank  sentral  untuk  menjaga  cadangan  devisa.  Meningkatkan  ekspor  atau  mendiversifikasi perekonomian untuk meningkatkan aliran devisa memperkuat cadangan devisa. Kebijakan ekonomi, pengelolaan utang, dan  suku  bunga  penting  untuk  menjaga  keseimbangan  dan  stabilitas  ekonomi  negara.  Keputusan  bijak  mengenai pinajamn, ekspor, dan suku bunga berdampak signifikan terhadap cadangan devisa dan stabilitas perekonomian  negara. Berdasarkan argumen diatas, maka dapat peneliti gambarkan kerangka pemikiran sebagai berikut:

## Gambar 1. Kerangka Konseptual

## 2.9 Model Analisis Data
Sebelum  model  dianalisis,  terlibih  dahulu  diuji  dengan  menggunakan  uji  asumsi  klasik  berupa  uji  normalitas  yang berfungsi  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  variabel  terikat  dan  variabel  bebas  keduanya  mempunyai distribusi  normal  atau  tidak  (Santoso,  2016).  Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  regresi  ini ditemukan adanya korelasi tersebut. Uji heterokedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu analisis regresi terjadi  ketidaksamaan  varians  dari  residual,  dari  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Dan  uji  autokorelasi  berkaitan dengan pengaruh observer atau data dalam satu variabel yang saling berhubungan satu sama lain. Besaran nilai sebuah data  dapat  saja  dipengaruhi  atau  berhubungan  dengan  data  lainnya  (atau  data  sebelumnya).    Kemudian  model  akan dianalisis dengan menggunakan metode regresi linier berganda, model formulasinya adalah:
Y=a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan : Y = Cadangan Devisa X 1 = Suku Bunga X 2 = Pinjaman Luar Negeri X 3 = Ekspor a = Konstanta b 1,2 , 3,4 = Koefisien yang di cari e = Standar Error

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji  normalitas  data  menggunakan  grafik  P-P  Plot.  Fungsi  pengujian  model  regresi  untuk  memiliki  model  yang mempunyai  distribusi  normal  atau  mendekati  normal.  Hasil  uji  normalitas  dapat  dilihat  dengan  analisis  grafik  dan analisis statistik:

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
Gambar 2. Normal Probability Plot
Gambar  1  grafik  normal  probability  plots  tersebut  titik-titik  menyebar  mendekati  dari  garis  diagonal  dan membentuk  pola.  Oleh  karena  itu  hasil  ini  menunjukkan  bahwa  pinjaman  luar  negeri,  suku  bunga  dan  ekspor  di Indonesia berdistribusi normal.
Uji  multikolinearitas  menggunakan  perbandingan  nilai  VIF  ( Variance  Inflation  Factor )  atau Tolerance akan lebih menguatkan persepsi.
Tabel 1. Multikolineritas Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Pinjaman Luar Negeri 0.230 4.350 Suku Bunga 0.477 2.096 Ekspor 0.372 2.692
Tabel 1 di atas dapat disimpulkan tiada terjadi multikolinearitas pada variabel pinjaman luar negeri, suku bunga dan  ekspor  di  Indonesia.  Dikarenakan  syarat  tidak  terjadi  multikolinearitas  dimana  nilai  Tolerance  semua  variabel independen  lebih  besar  dari  0.10  sedangkan  nilai  VIF  semua  variabel  independen  lebih  kecil  dari  10,00.  Hal menunjukkan hasil uji multikolinearitas pada variabel pinjaman luar negeri, suku bunga dan ekspor di Indonesia tidak terjadi multikolinearitas.
Pengujian  heteroskedastisitas  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  penyimpangan  terhadap  salah  satu  asumsi  klasik yang  mensyaratkan  homoskasdestisitas  jika  pola  tertentu  seperti  titik-titik  yang  membentuk  pola  yang  teratur,  maka mengidentifikasi telah terjadi heteroskedastisitas dan jika tidak membentuk pola yang jelas serta titik yang menyebar di atas dan di bawah angka nol pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas salah satu cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas itu dengan melihat grafik Scatter Plots seperti pada gambar 2 di bawah ini:

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130
Berdasarkan Gambar 2 grafik scatter plot tersebut titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka nol atau tidak membentuk  pola  yang  jelas  Oleh  karena  itu  hasil  ini  menunjukkan  pinjaman  luar  negeri,  suku  bunga  dan  ekspor  di Indonesia telah terjadi homoskasdestisitas atau dengan kata lain tidak terjadi heteroskasdestisitas.
Sementara  uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji  dalam  model  regresi  linear  ada  atau  tidak  korelasi  antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 atau periode sebelumnya.
Tabel 2. Uji Autokorelasi
Durbin-Watson 1.783
Berdasarkan Tabel 2 di atas nilai Durbin Watson  sebesar 1.783 lebih besar dari batas atas dU yakni 1.750 dan kurang  dari (4-dU) 4-1.750=2.250. Maka sebagaimana dasar pengambilan keputusan dalam  uji Durbin Watson,  maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi.
Setelah  pengujian  asumsi  klasik  terpenuhi,  maka  model  dapat  dianalisi  dengan  menggunakan  analisi  regresi linier berganda dengan hasil uji sebagai berikut:
Tabel 3. Uji Analisis Regresi Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 Suku Bunga 0,082 0,021 0,819 Pinjaman Luar Negeri 0,099 0,048 0,698 Ekspor 0,091 0,017 0,761
Berdasarkan  tabel  3  di  atas,  diperoleh  bahwa  pinjaman  luar  negeri  berpengaruh  posisitif  terhadap  candangan devisa. Begitu juga halnya dengan suku bunga dan ekspor yang menyatakan bahwa kedua variabel tersebut berpengaruh positif terhadap cadangan devisa negara di Indonesia.

## 3.1 Pengaruh Pinjaman Luar Negeri Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia
Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa  pinjaman  luar  negeri  berpengaruh  terhadap  cadangan  devisi.    Secara  umum, pinjaman  luar  negeri  dan  cadangan  mata  uang  asing  merupakan  hal  yang  kompleks  dalam  konteks  keuangan  publik. Penting bagi pemerintah dan otoritas ekonomi  negara untuk bertindak bijaksana guna menjaga stabilitas perekonomian dan menghindari risiko yang mungkin timbul akibat ketergantungan berlebihan pada pinjaman luar negeri. Suatu negara dapat memutuskan untuk meminjam uang dari pihak asing atau lembaga keuangan internasional untuk berbagai tujuan, seperti  mengembangkan  infrastruktur,  membiayai  proyek-proyek  strategis  atau  mengatasi  masalah  ekonomi  seperti defisit  anggaran.  Pinjaman  luar  negeri  ini  dapat  berupa  pinjaman  jangka  panjang,  obligasi  atau  pinjaman  yang pembayarannya  dilakukan  dalam  mata  uang  asing.    Namun  ketika  negara  meminjam  uang  dari  luar  negeri,  negara tersebut harus  membayar bunga dan  membayar kembali pokoknya. Pembayaran ini harus dilakukan dalam  mata  uang asing sesuai dengan perjanjian pinjaman. Oleh karena itu, negara harus memiliki  cadangan devisa  yang cukup untuk melakukan pembayaran tersebut.
Ketergantungan  pada  pinjaman  luar  negeri  juga  mencakup  risiko  mata  uang.  Nilai  tukar  suatu  negara  dapat berfluktuasi, dan jika  mata uang domestik  melemah terhadap mata  uang pinjaman, biaya pembayaran pinjaman   mata uang  asing  dapat  meningkat.  Oleh  karena  itu,  cadangan  devisa  dapat  digunakan  untuk  melindungi  negara  dari  risiko tersebut  dengan  menjaga  nilai  tukar.    Cadangan  devisa  sebagai  jaminan:  Beberapa  negara  mungkin  menggunakan cadangan  devisa  sebagai  jaminan  ketika  mengajukan  pinjaman  luar  negeri.  Hal  ini  memberikan  keyakinan  kepada pemberi  pinjaman  bahwa  ada  aset  di  negara  tersebut    yang  dapat  dijadikan  jaminan  jika  mereka  gagal  membayar pinjaman.    Rasio  pinjaman  luar  negeri  terhadap  cadangan  devisa  juga  dapat  mempengaruhi  stabilitas  perekonomian. Jika suatu negara terlalu bergantung pada pinjaman luar negeri tanpa cadangan devisa yang memadai, negara tersebut mungkin menghadapi krisis ekonomi karena ketidakstabilan ekonomi atau melemahnya mata uang domestik.Pinjaman luar negeri dan cadangan devisa merupakan dua faktor yang mempunyai hubungan penting dalam perekonomian suatu negara.  Ada  beberapa  cara  pinjaman  luar  negeri  mempengaruhi  cadangan  devisa  yaitu  dengan  menambah  cadangan devisa  melalui  pinjaman.  Ketika  suatu  negara  meminjam  modal  asing,  berarti  negara  tersebut  menerima  aliran  modal masuk  dari  luar  negeri.  Dengan  meminjam  dana  dalam  mata  uang  asing,  suatu  negara  dapat  meningkatkan  cadangan devisanya. Penurunan cadangan devisa dengan pembayaran pinjaman.  Pelunasan pinjaman  biasanya dilakukan dalam mata uang asing, artinya mata uang asing yang berasal dari cadangan devisa harus digunakan untuk melunasi pinjaman tersebut.  Jika  pinjaman  ini  besar  dan  menyebabkan  apresiasi  mata  uang  domestik,  nilai  tukar  yang  lebih  kuat  dapat mengurangi  nilai  cadangan  devisa  mata  uang  asing.  Sebaliknya,  jika  pinjaman  tersebut  menyebabkan  devaluasi  mata uang nasional, maka nilai cadangan devisa mata uang asing dapat meningkat. Jika pinjaman digunakan untuk investasi produktif, hal ini dapat meningkatkan ekspor dan neraca pembayaran. Namun jika pinjaman tersebut digunakan untuk keperluan konsumsi atau proyek  yang tidak efisien, hal ini  dapat menyebabkan defisit  neraca pembayaran  yang dapat mempengaruhi cadangan devisa.

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130

## 3.2 Pengaruh Suku Bunga Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia
Hasil penelitian menyataka  bahwa suku bunga berpengaruh terhadap cadangan devisa  negara. Efek ini dapat terlihat pada daya tarik investasi. Suku bunga suatu negara yang lebih tinggi  dapat membuat mata uangnya lebih menarik bagi investor  asing.  Hal  ini  karena  berinvestasi  pada  aset  keuangan  dalam  mata  uang  negara  tersebut  dapat  menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi. Dampaknya, aliran masuk modal asing bisa meningkat, yang pada akhirnya berdampak pada  peningkatan  cadangan  devisa.      Pertumbuhan  ekonomi:  Suku  bunga  yang  lebih  rendah  dapat  mendorong pertumbuhan  ekonomi  domestik  dengan  mendorong  pinjaman  dan  konsumsi.  Pertumbuhan  ekonomi  yang  lebih  kuat dapat  meningkatkan  ekspor  dan  penerimaan  devisa  dari  perdagangan  internasional,  yang  pada  akhirnya  dapat berdampak positif terhadap cadangan devisa negara.  Nilai tukar: Suku bunga yang tinggi dapat mendukung nilai mata uang  suatu  negara  sehingga  membuat  mata  uang  tersebut  lebih  menarik  bagi  investor.  Mata  uang  yang  lebih  kuat memungkinkan  suatu  negara  membeli  lebih  banyak  mata  uang  asing  dengan  mata  uangnya  sendiri,  sehingga meningkatkan  cadangan  devisa.  Besar  kecilnya  tingkat  suku  bunga  yang  ditetapkan  oleh  Bank  Sentral  dapat mempengaruhi investasi,  yang dapat  mempengaruhi  sektor penanaman  modal dan total  pendapatan, kemudian tingkat suku bunga berpengaruh terhadap besar kecilnya cadangan devisa negara (Alfathony & Nafrian, 2022).
Dampak terhadap utang luar negeri: Suku bunga yang lebih tinggi dapat meningkatkan biaya pembayaran bunga utang  luar  negeri.  Hal  ini  dapat  menyebabkan  negara-negara  harus  menggunakan  sebagian  besar  cadangan  devisa mereka untuk membayar utang  jika mereka memiliki utang luar negeri yang besar dan tingkat suku bunga yang tinggi. Di  sisi  lain,  suku  bunga  yang  lebih  rendah  dapat  mengurangi  beban  pembayaran  bunga  tersebut.    Risiko  mata  uang: Suku  bunga  juga  dapat  mempengaruhi  risiko  mata  uang.  Suku  bunga  yang  tinggi  dapat  menarik  investor  untuk memegang  mata  uang  suatu  negara,  namun  juga  dapat  meningkatkan  risiko    suku  bunga,  yang  dapat  mempengaruhi nilai  tukar  mata  uang  tersebut.  Hal  ini  dapat  mempengaruhi  cadangan  devisa  jika  mata  uang  dalam  negeri  melemah secara signifikan. Penting untuk diingat bahwa hubungan antara suku bunga dan cadangan devisa bersifat kompleks dan dipengaruhi oleh banyak faktor lain seperti kebijakan moneter, kondisi ekonomi global, dan situasi politik. Oleh karena itu, otoritas ekonomi negara harus mempertimbangkan secara cermat semua faktor tersebut ketika mengelola cadangan devisa.  Ada  beberapa  cara  suku  bunga  memengaruhi  cadangan  devisa  yaitu  dengan  aliran  modal:  Tingginya  tingkat suku  bunga  cenderung  menarik  lebih  banyak  modal  asing,  karena  investor  akan  mencari  peluang  untuk  mendapatkan return yang lebih tinggi. Ini dapat mengakibatkan peningkatan aliran modal asing, pada gilirannya dapat meningkatkan cadangan  devisa.  Di  sisi  lain,  tingginya  suku  bunga  juga  cenderung  menarik  investor  asing  untuk  berinvestasi  dalam aset-aset mata uang negara tersebut. Perubahan nilai tukar mata uang dapat mempengaruhi nilai cadangan devisa mata uang  asing.  Jika  pinjaman  ini  diberikan  dalam  mata  uang  asing,  pembayaran  bunga  dan  pokok  dapat  berubah berdasarkan  fluktuasi  nilai  tukar.  Rendahnya  suku  bunga  dapat  memicu  inflasi,  pada  gilirannya  dapat  menyebabkan pengurangan daya beli mata uang domestik. Jika inflasi meningkat, nilai mata uang negara dapat melemah, yang akan berdampak pada nilai mata uang asing dari cadangan devisa.

## 3.3 Pengaruh Ekspor Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia
Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa  ekspor  berpengaruh  terhadap  cadangan  devisa    negara.  Cadangan  devisa  adalah jumlah  mata  uang  asing  yang  disimpan  oleh  bank  sentral  suatu  negara  yang  digunakan  untuk  membayar  impor, memenuhi  kewajiban  luar  negeri,  menjaga  stabilitas  nilai  tukar,  dan  menjaga  stabilitas  perekonomian.  Ekspor menghasilkan  penerimaan  devisa  dalam  bentuk  mata  uang  asing.  Jumlah  devisa  yang  diperoleh  dari  ekspor  dapat digunakan untuk  membiayai impor,  membayar utang luar negeri dan  mengaja stabilitas  nilai tukar (kurs).  Mata uang asing hasil ekspor barang dan jasa dapat digunakan untuk membiayai impor barang dan jasa, melunasi utang luar negeri, dan  menjaga  stabilitas  nilai  tukar.  Menjaga  neraca  pembayaran:  cadangan  devisa  dapat  digunakan  untuk  menutup neraca  pembayaran  suatu  negara.  Ketika  ekspor  melebihi  impor,  maka  neraca  perdagangan  suatu  negara  mengalami surplus  sehingga  berkontribusi  pada  peningkatan  cadangan  devisa.  Jumlah  cadangan  devisa  dipengaruhi  oleh  ekspor, dengan mengekspor barang dari dalam negeri ke luar negeri akan menghasilkan devisa serta memberikan manfaat untuk meningkatkan cadangan devisa (Alfathony & Nofrian, 2022)
Bank  sentral  dapat  menggunakan  cadangan  devisa  yang  cukup    untuk  menjaga  stabilitas  nilai  tukar  mata  uang nasional.  Hal  ini  penting  untuk  menghindari  depresiasi    mata  uang  berlebihan  yang  dapat  merugikan  perekonomian. Cadangan  devisa  dapat  bertindak  sebagai  “perisai”  untuk  melindungi  perekonomian  dari  ketidakpastian  eksternal seperti krisis  keuangan  global atau fluktuasi harga komoditas. Berkat cadangan devisa  yang cukup,  negara bisa lebih tahan  menghadapi  gejolak  perekonomian  dunia.  Negara-negara  dengan    cadangan  devisa  yang  kuat  cenderung  lebih menarik  bagi  investor  asing.  Cadangan  devisa  yang  memadai  memberikan  keyakinan  bahwa    negara  mempunyai stabilitas keuangan yang baik dan mampu membayar utang-utang serta kewajiban luar negerinya. Namun perlu diingat bahwa  cadangan  devisa  tidak  hanya  mempengaruhi  ekspor.  Faktor-faktor  lain  seperti  impor,  investasi  asing,  aliran modal dan intervensi bank sentral juga  penting dalam menentukan ukuran dan stabilitas cadangan devisa suatu negara. Dalam  pengelolaan  keuangan,  pemerintah  dan  bank  sentral  seringkali  secara  hati-hati  mengontrol  dan  mengelola cadangan devisa  untuk menjamin stabilitas perekonomian dan nilai tukar mata uang nasional.

## TIN: Terapan Informatika Nusantara
Vol 3, No 10, March 2023, page 405-413 ISSN 2722-7987 (Media Online) Website https://ejurnal.seminar-id.com/index.php/tin DOI 10.47065/tin.v3i10.4130

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  suku  bunga  berpengaruh  positif  terhadap  variabel cadangan devisa. Begitu juga halnya dengan pinjaman luar negeri berpengaruh positif terhadap candangan devisa dan dan  cadangan  negara  juga  dipengaruhi  oleh  ekspor  secara  positif.  Pinjaman  luar  negeri  mempunyai  pengaruh  yang cukup  besar  terhadap  cadangan  devisa,  oleh  karena  itu  ada  beberapa  usulan  yang  dipertimbangkan,  yaitu  pertama, pemerintah harus menggunakan utang luar negeri  untuk  produksi dengan sebaik-baiknya. untuk ekspor barang dan jasa berkualitas  tinggi.  Ekspor  meningkatkan  keuntungan  mata  uang  pemerintah  sehingga  meningkatkan  cadangan  devisa ekspor.  Kedua,  pemerintah  menjaga  tingkat  suku  bunga  tetap  stabil  sehingga  semakin  banyak  investasi  yang meningkatkan produksi barang dan jasa ekspor, sehingga meningkatkan nilai tukar mata uang Indonesia.

## REFERENCES
Agustina  &  Reny.  (2014).  Pengaruh    Ekspor,    Impor,    Nilai  Tukar  Rupiah,  dan  Tingkat  Inflasi  terhadap  Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil. 4(2): 61-74
Alfathony, Baihaqy & Nofrian, Facru. (2022). Peran Ekspor, Nilai Tukar dan Suku Bunga Terhadap Jumlah Cadangan Devisa di Indonesia. COMSERVA: Jurnal Penelitian dan Pengabdian Masyaralat. 2(4): 383-397 Benny,  Jimmy. (2013). Ekspor  Impor  dan  Pengaruhnya  Terhadap  Cadangan.  Devisa  Indonesia .  E-Jurnal  Ekonomi Pembangunan Universitas Sam.
Bolung, Damara Marliandra., Syafri  & Ratnawati, Nirdukita. (2023). Analisis Pengaruh Tingkat Inflasi, Kurs, Jumlah Uang Beredar, Ekspor, Dan Impor Terhadap Cadangan Devisa Indonesia. Jurnal Ekonomi Trisakti. 3(1): 249-258 Darmawan, Indra. (2022). Dampak Utang Luar Negeri Terhadap Perekonomian Indonesia. Jurnal Pendidikan Ekonom dan Akuntansi. 15(2): 57-69
Darmawan, Indra. (2022). Dampak Utang Luar Negeri Terhadap Perekonomian Indonesia. Jurnal Pendidikan Ekonomi dan Akuntansi. 15(2): 57-69 Hermawan, R. 2014. Pengantar Ekonomi Pertanian . Yogyakarta : ANDI Yogyakarta.
Kuswantoro,  M.  (2017).  Analisis  Pengaruh  Inflasi,  Kurs,  Utang  Luar  Negeri  Dan  Ekspor  Terhadap  Cadangan  Devisa Indonesia. Tirtayasa Ekonomika. 12(1): 146-168 Lipsey, RG, Steiner. (2017) . Pengantar Mikro Ekonomi . Jakarta : Erlangga. Mildyanti, Rini & Triani, Mike. (2019). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cadangan Devisa(Studi Kasus Di Indonesia Dan China). Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan. 1(1): 165-176
Palembangan,  Irene  T.,  Kumaat,  Robby  J  &  Mandeij,  Dennij.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Tingkat  Bunga  Acuan  Bi, Sibor,  Dan  Nilai  Tukar  Rupiah  Terhadap  Cadangan  Devisa  Di  Indonesia  (2011:Q1-  2019:Q4). Jurnal  Berkala Ilmiah Efisiensi . 20(2), 152–164.
Peraturan Pemerintah Republik Indonesia Nomor 10 Tahun 2011 Tentang Tata Cara Pengadaan Pinjaman Luar Negeri Dan Penerimaan Hibah
Irda & Awaluddin, Muhammad. (2021). pengaruh inflasi, nilai tukar rupiah, utang luar negeri terhadap cadangan devisa di Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi Mulawarman. 6(4): Rachbini, Didik J. (2015). Pembangunan Ekonomi & Sumber Daya Manusia . Gramedia Widiasarana Indonesia. Jakarta. Santoso, S. (2016). SPSS 20 Pengolahan Data Statistik di Era Informasi , Jakarta, PT. Alex Media Komputindo. Sari, Reni Novianti., Anis, Ali & Yeniwati. (2017). Analisis Pengaruh Variabel Makro Ekonomi Terhadap Ekspor Non Migas di Indonesia. Ecosains. 6(1): 37-46
Suwarno,  Indro.,  Wianto,  I  Made  &  Sutapa,  I  Nyoman.  (2021).  Pengaruh  Inflasi,  Nilai  Tukar  Rupiah  (USD),  Suku Bunga  Dan  Ekspor  Terhadap  Cadangan  Devisa  Negara  Indonesia  Tahun  2009-2019.  Jurnal  Riset  Akuntansi Warmadewa. 2(1): 48-53 Todaro. Michael P. & Smith. Stephen C. (2015). Pembangunan Ekonomi . Jakarta: Erlangga. Wibowo. (2017). Manajemen Kinerja. Jakarta : Rajawali Pers.
Widiyanto,  Suhud  &  Suryono,  Agus.  (2020).  Analisa  dampak  ekspor,    impor,    nilai  tukar    dan    inflasi  terhadap cadangan devisa indonesia 1990-2019. Jurnal Manajemen. 12(2): 317-333 Islami,  Hafizal  &  Rizki,  Cut  Zakia. (2018). Pengaruh  Suku  Bunga,  Kurs  Dan  Inflasi  Terhadap  Cadangan  Devisa Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Pembangunan . 3(1):