Vol. 01  No. 02 Tahun 2020
e-ISSN Media Elektronik: 2722-6557

## Kinerja Perusahaan Pengaruh dari  Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan
Dede Hertina 1
1 Widyatama University Bandung-Indonesia
1 dede.hertina@widyatama.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Perusahaan Sub Sektor Rokok yang Terdaftar di BEI periode 2014-2018. Penelitian ini mempergunakan  metode  deskriptif  dan  metode  verifikatif  dengan  alat  analisis  regresi  dan  koefisien determinasi.  Hasil  pengolahan  data  analisis  koefisien  determinasi  diperoleh  hasil  keeratan  hubungan yang cukup kuat dan searah antara variabel independen dengan variabel dependen dan memiliki nilai koefisien  determinasi  sebesar  47,91%.  Hasil  pengujian  hipotesis  uji  F  menunjukkan  Struktur  Modal, Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja Perusahaan.  Pengujian  hipotesis  menggunakan  Uji  t  diperoleh  hasil  bahwa  Struktur  Modal  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja  Perusahaan,  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap Kinerja Perusahaan dan Ukuran Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Perusahaan.
Kata kunci: Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kinerja Perusahaan

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  capital  structure,  profitability,  company  size  on  the performance  of  the  cigarette  sub-sector  companies  listed  on  the  IDX  in  2014-2018.  This  research  uses descriptive and verification methods with regression analysis tools and the coefficient of determination. The results of data  processing analysis of the coefficient of determination obtained a fairly  strong and unidirectional closeness of the relationship between the independent variable and the dependent variable and has a determination coefficient value of 47.91%. The results of testing the F test hypothesis indicate that  the  capital  structure,  profitability  and  company  size  simultaneously  have  a  significant  effect  on company  performance.  Hypothesis  testing  using  t  test  shows  that  capital  structure  has  no  significant effect  on  company  performance.  Profitability  has  a  significant  effect  on  company  performance  and company size has a significant effect on company performance.
Keywords: Capital Structure, Profitability, Company Size, Company Performance.

## A. Pendahuluan
Perusahaan akan melakukan berbagai  cara  untuk  mempertahankan eksistensinya dalam memperoleh
keuntungan.
Untuk memperoleh
keuntungan, perusahaan perlu
mempertimbangkan  modal  yang  harus disiapkan  oleh  pemilik  perusahaan  yang akan  digunakan  untuk  biaya      operasional perusahaan  yang    akan  memperkuat perjalanan  perusahaan.  Salah  satu  cara untuk mendapatkan modal tambahan yaitu
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 01  No. 02 Tahun 2020
dengan  melakukan go  public dimana perusahaan  menjual  sahamnya  kepada publik  dan  sahamnya    siap  dimilikii  secara terbuka  oleh  publik.  Tujuan  utama dilakukan go public adalah untuk mendapatkan dana ekspansi guna memperbaiki  struktur  modal  perusahaan dengan  modal  tambahan  melalui  investor yang  berminat  membeli  saham  yang ditawarkan.  Selain  itu  tujuan  lainnya adalah  untuk  meningkatkan share  holder value perusahaan.  Tindakan  yang  harus dilakukan oleh perusahaan untuk mencapai tujuan tersebut diantaranya dengan melakukan  analisis  rasio  keuangan.  Rasio keuangan adalah suatu alat untuk menganalisis dan mengukur kinerja perusahaan  dengan  menggunakan  data- data  keuangan  perusahaan,  selain  itu  juga dapat  menilai  baik  buruknya  keputusan keuangan  yang  diambil.  Masing-masing perusahaan  tentunya  selalu  melakukan peninjauan kinerja dalam periode tertentu. Kegiatan  seperti  ini  yang  sering  disebut dengan kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan  adalah  hasil  dari  sebuah kegiatan manajemen pada sebuah perusahaan.  Dari  hasil  kinerja  tersebut kemudian  dijadikan  sebagai  parameter tolak ukur dalam menilai sebuah keberhasilan  dari  manajemen  perusahaan itu  sendiri.  Keberhasilan  perusahaan  dapat diketahui  dari  tingkat  profitabilitas  atau kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba.  Tingkat  profitabilitas berpengaruh  terhadap  persepsi  investor tentang  prospek  pertumbuhan  perusahaan dikemudian hari. Perusahaan yang memiliki  prospek  baik  dimasa  yang  akan datang  memiliki  tingkat  profitabilitas  yang tinggi.
Kinerja  perusahaan  juga  dapat dilihat  berdasarkan  ukuran  perusahaan. Ukuran perusahaan menentukan penggunaan  dana  eksternal  yang  akan digunakan  oleh  perusahaan.  Hal  ini
disebabkan  karena  perusahaan  yang  besar akan membutuhkan dana yang besar untuk dapat menjalankan perusahaan.
Pemenuhan  dana  tersebut  dapat  tersedia melalui pendanaan eksternal. Pada umumnya  total  aset  dijadikan  suatu  dasar untuk  mengukur  besarnya  ukuran  suatu perusahaan  karena  memiliki  sifat  yang jangka  panjang.  Menurut  Kartikaningsih (2013) ukuran perusahaan memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan, Semakin  banyak  aktiva  yang  dimiliki  dan semakin  lancar  tingkat  perputaran  aktiva maka  akan  semakin  besar  laba  yang diperoleh perusahaan. Hal ini bertentangan dengan  Helen  (2016)  yang  mengemukakan bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  memiliki pengaruh terhadap kinerja perusahaan.
Analisis rasio keuangan yang dilakukan  perusahaan  gunanya  adalah untuk  mengetahui  kondisi  keuangan sehingga dapat diketahui kinerja perusahaan  pada  periode  tertentu.  Rasio keuangan terdiri dari beberapa jenis antara lain  rasio  profitabilitas,  rasio  solvabilitas, rasio  likuiditas  dan  rasio  aktivitas. Beberapa  penelitian  berikut  menunjukan hubungan antara rasio-rasio, dalam penelitian  yang  dilakukan  oleh  Herbirowo Nugroho  dan  Taufikul  Ichsan  (2011),  ROE dan  DER  berpengaruh  secara  simultan terhadap  EPS,  sedangkan  secara  parsial hanya  ROE  yang  berpengaruh.  Penelitian yang  dilakukan  Achmad  Komara,  Sri Hartoyo  dan  Trias  Andati  (2016),  struktur modal  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  kinerja  perusahaan. Earning  Per Share dan Debt/Equity  Ratio mengalami peningkatan  dari  tahun  2016-2018.  Hal tersebut  menunjukan  adanya  hubungan positif  antara Earning  Per  Share dan Debt/Equity  Ratio, maka  hal  tersebut bertentangan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Achmad  Komara,  Sri Hartoyo dan Trias Andati (2016).
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 01  No. 02 Tahun 2020

## B. Metode Penelitian
Metode  penelitian  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  metode deskriptif dan verifikatif.
Kriteria  yang  digunakan  untuk penentuan sampel adalah sebagai berikut:
1. Perusahaan  rokok  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode penelitian yaitu periode 2014-2018.
2. Perusahaan  rokok  yang  mengeluarkan laporan keuangan kuartal selama periode  penelitian  yaitu  periode  2014- 2018.
3. Perusahaan rokok yang mempunyai data yang  diperlukan  untuk  perhitungan variabel  yang  diteliti  selama  periode penelitian yaitu periode 2014-2018.
Berdasarkan  kriteria  di  atas,  perusahaan yang  termasuk  ke  dalam  penelitian  ini terdiri dari 4 perusahaan.

## Analisis Regresi Berganda Tabel 1. Hasil Regresi Berganda
DEPENDENT VARIABLE: EPS
METHOD: PANEL LEAST SQUARES DATE: 01/22/20   TIME: 22:00 SAMPLE: 2014Q1 2018Q4 PERIODS INCLUDED: 20
CROSS-SECTIONS INCLUDED: 4 TOTAL PANEL (BALANCED) OBSERVATIONS: 80 VARIABLE Coeffic ient Std. Error t- Statistic Prob. C 0.4686 28 0.13764 0 3.40474 0 0.001 1 DER 0.0154 05 0.0094 03 1.63832 4 0.105 5 ROE 0.0037 58 0.0006 24 6.02024 3 0.000 0 SIZE - 0.0213 21 0.00861 1 - 2.47610 4 0.015 5 R-SQUARED 0.4791 30 Mean dependent var 0.217 004 ADJUSTED R- SQUARED 0.4585 69 S.D. dependent var 0.145 007 S.E. OF 0.1066 Akaike info -
REGRESSION 99 criterion 1.588 897 SUM SQUARED RESID 0.8652 41 Schwarz criterion - 1.469 795 LOG LIKELIHOOD 67.555 86 Hannan-Quinn criter. - 1.5411 45 F-STATISTIC 23.303 25 Durbin-Watson stat 0.1167 31 PROB(F- STATISTIC) 0.0000 00
Dari tabel 4.4 di atas, maka diperoleh persamaan regresi sebagai berikut: EPS=  0.468628  +  0.015405  DER  + 0.003758 ROE - 0.021321 SIZE
Interpretasi  persamaan  regresi  berganda sebagai berikut:
1. Konstanta sebesar 0.468628
menyatakan  bahwa  jika  variabel  DER, ROE dan Size sama dengan nol dan tidak ada  perubahan,  maka  EPS  adalah sebesar 0.468628.
2. Variabel  DER  memiliki  nilai  koefisien regresi berganda positif sebesar 0.015405.  Hal  ini  berarti  bahwa perubahan  variabel  DER  sebesar  satu- satuan  akan  meningkatkan  EPS  sebesar 0.015405  dengan  asumsi  variabel  lain tetap.
3. Variabel  ROE  memiliki  nilai  koefisien regresi berganda positif sebesar 0.003758.  Hal  ini  berarti  bahwa perubahan  variabel  ROE  sebesar  satu- satuan  akan  meningkatkan  EPS  sebesar 0.003758  dengan  asumsi  variabel  lain tetap.
4. Variabel  Size  memiliki  nilai  koefisien regresi berganda negatif sebesar 0.003758.  Hal  ini  berarti  bahwa perubahan  variabel  SIZE  sebesar  satu- satuan  akan  menurunkan  EPS  sebesar 0.003758  dengan  asumsi  variabel  lain tetap.
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 01  No. 02 Tahun 2020

## C. Hasil dan Pembahasan
Pengaruh  Struktur  Modal  terhadap  Kinerja Perusahaan
Untuk  dapat  mengetahui  pengaruh Struktur  Modal  (X 1 )  secara  parsial, dilakukan  Pengujian  Hipotesis  secara Parsial (Uji t), Pengujian dilakukan dengan menggunakan hipotesis sebagai berikut:
a. H 0 :  r 1 =  0,  artinya  tidak  terdapat pengaruh  antara  variabel  Struktur Modal (X 1 ) terhadap Kinerja Perusahaan (Y)  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Sektor  Rokok  yang  terdaftar  di  BEI Periode 2014-2018.
b. Ha  :  r1  ≠  0,  artinya    terdapat  pengaruh antara  variabel  Struktur  Modal  (X 1 ) terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Y)  pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Rokok  yang  terdaftar  di  BEI  Periode 2014-2018.
Tingkat signifikansi yang digunakan untuk penelitian ini adalah 5% (0,05). Hasil pengolahan  data  untuk  uji  t  dapat  dilihat pada  tabel  4.4.  Dari  tabel  4.4  terlihat  Prob DER sebesar 0.1055 > α (0,05) sehingga H 0 diterima,  yang  berarti  bahwa  Struktur Modal (DER) secara parsial tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  Kinerja Perusahaan (EPS). Hasil penelitian ini tidak sesuai  dengan  hipotesis  sehingga  hipotesis tidak dapat diterima.
Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Kinerja Perusahaan  pada  Sub  Sektor  Rokok  yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018
Untuk  dapat  mengetahui  pengaruh Profitabilitas  (X 2 )  secara  parsial,  dilakukan Pengujian  Hipotesis  secara  Parsial  (Uji  t), Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan hipotesis sebagai berikut:
a. H 0 :  r 1 =  0,  artinya  tidak  terdapat pengaruh  antara  variabel  Profitabilitas (X 2 )  terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Y) pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Rokok yang terdaftar di BEI Periode 2014- 2018.
b. Ha  :  r1  ≠  0,  artinya    terdapat pengaruh  antara  variabel  Profitabilitas (X 2 )  terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Y) pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Rokok yang terdaftar di BEI Periode 2014- 2018.
Tingkat signifikansi yang digunakan untuk penelitian ini adalah 5% (0,05). Hasil pengolahan  data  untuk  uji  t  dapat  dilihat pada  tabel  4.4.  Dari  tabel  4.4  terlihat  Prob ROE sebesar 0.0000 < α (0,05) sehingga H 0 ditolak,  yang  berarti  bahwa  Profitabilitas (ROE) secara parsial berpengaruh signifikan  terhadap  Kinerja  Perusahaan (EPS).  Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan hipotesis sehingga hipotesis diterima.

## Pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Kinerja Perusahaan
Untuk  dapat  mengetahui  pengaruh Ukuran  Perusahaan  (X 3 )  secara  parsial, dilakukan  Pengujian  Hipotesis  secara  Parsial (Uji t), Pengujian dilakukan dengan menggunakan hipotesis sebagai berikut:
a. H 0 : r 1 = 0, artinya tidak terdapat pengaruh antara  variabel  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ) terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Y)  pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Rokok yang terdaftar di BEI Periode 2014-2018.
b. Ha  :  r1  ≠  0,  artinya    terdapat  pengaruh antara  variabel  Ukuran  Perusahaan  (X 3 ) terhadap  Kinerja  Perusahaan  (Y)  pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Rokok yang terdaftar di BEI Periode 2014-2018.
Tingkat  signifikansi  yang  digunakan untuk  penelitian  ini  adalah  5%  (0,05).  Hasil pengolahan  data  untuk  uji  t  dapat  dilihat pada
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 01  No. 02 Tahun 2020
tabel  4.4.  Dari  tabel  4.4  terlihat  Prob  SIZE sebesar  0.0155  <  α  (0,05)  sehingga  H 0 ditolak, yang berarti bahwa Ukuran Perusahaan (SIZE) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap Kinerja Perusahaan (EPS).
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan hipotesis  yang  diajukan  oleh  penulis  pada  BAB II mengenai pengaruh antara Ukuran Perusahaan  (SIZE)  secara  parsial  terhadap Kinerja  Perusahaan  (EPS).  Sehingga  hipotesis yang diajukan oleh penulis dapat diterima.

## Implikasi Manajerial
Menilai kinerja perusahaan menjadi tugas  penting  bagi  para  pemimpin perusahaan.  Penilaian  kinerja  secara periodik memungkinkan pemimpin perusahaan  mengetahui  posisi  perusahaan saat  ini  dibandingkan  dengan  target  atau sasaran  yang  telah  ditetapkan  atau dibandingkan dengan pesaing dan rata-rata industri.  Dengan  mengetahui  pencapaian sasaran  dan  posisi  perusahaan,  maka pemimpin  perusahaan  dapat  melakukan improvement untuk  mencapai  level  yang diinginkan.
Bagi  perusahaan  yang  bergerak  di sub  sektor    rokok,  ternyata  keterlibatan variabel  struktur  modal,  profitabilitas  dan ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh terhadap  kinerja  perusahaan.  Dengan tingkat profitabilitas yang baik menunjukan bahwa  perusahaan  mampu  menghasilkan laba  dalam  periode  tertentu.  Penggunaan alat  ukur  yang  sesuai  dengan  kebutuhan perusahaan  maka  akan  membantu  untuk mengetahui  efisiensi  dalam  penggunaan modal sendiri dan atau modal asing.
Perusahaan  perlu  memperhatikan total  aset  yang  dimiliki  karena  semakin besar  total  aset  perusahaan  maka  akan mempengaruhi  ukuran  perusahaan.  Total aset yang besar berarti mampu menghasilkan  laba  yang  lebih  baik  pula.
Faktor-faktor  yang  sudah  disebutkan sebaiknya  menjadi  bahan  perhatian  untuk perusahaan,  khususnya  sub  sektor  rokok dalam upaya peningkatan kinerja perusahaan.
Penelitian  selanjutnya  diharapkan dapat  menggunakan  varibael-variabel  lain yang belum digunakan dalam penelitian ini, ataupun  dapat  menambahkan  variabel- variabel  lain  sehingga  penelitian  lebih variatif  lagi  sehingga  dapat  menemukan hasil yang belum ditemukan pada penelitian ini.

## D. Simpulan
1. Besarnya  pengaruh  DER,  ROE  dan SIZE  terhadap  EPS  dilihat  dari koefisien determinasi ( R-squared ) adalah  sebesar  47,91%,  sisanya  atau 52,09%  dipengaruhi  oleh  faktor  lain yang  tidak  dimasukkan  kedalam penelitian.
2. DER  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap EPS.
3. ROE  berpengaruh  signifikan  terhadap EPS
4. SIZE  berpengaruh  signifikan  terhadap EPS.

## Daftar Pustaka
Achmad  Komara,  Sri  Hartoyo  dan  Trias Andati.  2016. Analisis  Pengaruh Struktur  Modal  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal
Keuangan  dan  Perbankan.  Insititut Pertanian Bogor
Fahmi,  Irham.  2013. Analisis  Laporan Keuangan . Cetakan ketiga.
Bandung: Alfabeta.
____________. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan  Teori  dan  Soal  Jawab .
Edisi kesatu. Bandung: Alfabeta.
Jurnal El-Kahfi (Journal of Islamic Economic) Vol. 01  No. 02 Tahun 2020
Ghozali,  Imam.  2012. Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS
20 .  Cetakan  keenam.  Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Helen.  2016. Pengaruh  Struktur  Modal, Ukuran  Perusahaan  dan  Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal  Bisnis  dan Manajemen. Universitas Tarumanagara
Herbirowo  Nugroho  dan  Taufikul  Ichsan. 2011. Pengaruh  ROE  dan  DER terhadap  EPS. Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis. Politeknik Negeri Jakarta
Kasmir.  2016. Analisis  Laporan  Keuangan .
Cetakan kesembilan. Jakarta: Prenada
Media Group.
______.  2019. Pengantar  Manajemen Keuangan . Edisi Kedua. Jakarta: Prenada
Media Group.
Riduwan.  2008. Dasar-dasar  Statistika .
Cetakan keenam. Bandung: Alfabeta
______.  2012. Pengantar  Statistika  untuk Penelitian Pendidikan , Sosial, Ekonomi
Komunikasi  dan  Bisnis.  Cetakan kelima. Bandung: Alfabeta.
Salma  Taqwa.  2016. Pengaruh  Struktur Modal terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal  WRA.  Universitas  Negeri Padang
Selly Anggraeni Haryono, Fitriany dan Eliza Fatima.  2017. Pengaruh  Struktur Modal  dan  Struktur  Kepemilikan terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Akutansi dan Keuangan. Universitas Indonesia
Tulus Prijanto, Andri Veno dan Chuzaimah. 2017. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan dan  Likuiditas  terhadap  Kinerja Perusahaan. Jurnal  Akutansi  dan Sistem Teknologi Informasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta
Yunina,  Nazir  dan  Ghazali  Syamni.  2009.
Pengaruh  ROA  dan  ROE  terhadap EPS.