Saat  ini  perekonomian  dunia  mengalami perkembangan  yang  sangat  pesat,  hal  ini membuat  semua  negara  yang  ada  di  dunia melakukan  inovasi  agar  dapat  bersaing dengan  negara  lain.  Indonesia  merupakan negara yang juga mengalami perkembangan yang pesat karena  Indonesia masuk  dalam  kawasan  Asia  Tenggara (ASEAN)  yang  mulai  berintergrasi  untuk meningkatkan  daya  saing  di  kancah perekonomian  saat  ini.  Pertemuan  para pemimpin  negara-negara  ASEAN  yang sepakat  membentuk  pasar  tunggal  di kawasan  ASEAN,  yang  dikenal  dengan sebagai  Masyarakat  Ekonomi  ASEAN (MEA).  Berlakunya  Masyarakat  Ekonomi ASEAN  merupakan  sebuah  tantangan  dan sekaligus peluang besar yang harus dihadapi  masyarakat dan perusahaan- perusahaan  di  Indonesia  khususnya  dalam menghadapi persaingan global serta meningkatkan  perekonomian  Indonesia. Hal  ini  memaksa  setiap  perusahaan  yang ada di Indonesia agar mampu mempertahankan eksistensinya atau bahkan dapat  unggul  dalam  persaingan  ditengah arus pasar bebas MEA.
Untuk mampu bertahan dalam persaingan  arus  pasar  bebas  MEA,  strategi
diversifikasi  merupakan  cara  yang  dipilih oleh manajer dalam pengembangan bisnisnya.  Perusahaan  akan  menghasilkan produk  dan  jasa  dengan  berbagai  inovasi yang berbeda jauh dengan produk dan jasa utama perusahaan melalui strategi diversifikasi  yang  dilakukan.  Strategi diversifikasi di negara-negara berkembang  menjadi  hal  yang  menarik untuk  diteliti.  Hal  ini  disebabkan  oleh negara berkembang belum memiliki mekanisme  pasar  modal  eksternal  yang maju  seperti  Indonesia,  sehingga  proses alokasi  modal  secara  internal  melalui diversifikasi  menjadi  dominan.  (Inayah, 2014). Hal ini dapat dilihat dari banyaknya  perusahaan  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  melakukan  strategi ini.  Perusahaan  yang  paling  banyak melakukan  strategi  diversifikasi  adalah sektor  industri  barang  konsumsi  sebesar 84%.  Beberapa  contoh  perusahaan  sub sektor food and beverages yang menerapkan  strategi  divesifikasi  adalah PT  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk  yang merambah  bisnis  pengolahan  makanan berbasis  protein  hewani,  PT  Mayora Indah  Tbk  yang  melakukan  diversifikasi produk,  PT  Akasha  Wira  International

## Pengaruh Strategi Diversifikasi Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Food And Beverages
DEWI SRI 1 ; MING CHEN 2
1,2 Universitas Katolik Musi Charitas Jalan Bangau No.60 Palembang Email: dewi_sri@ukmc.ac.id
Abstract :  The purpose of this  study was to empirically examine whether the diversification strategy had an effect on company performance in Food And Beverages companies listed on the  Indonesia  Stock  Exchange  in  2014  -  2017.  In  this  study  the  diversification  strategy variable  was  proxied  by  Hierschman  Herfindah  Index  (HHI).  Company  performance  is measured  by  Economic  Value  Added  (EVA).  The  sample  of  this  research  is  Food  And Beverages companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2014 to 2017. This study uses a simple regression  model and uses SPSS as a testing tool. The results showed that the hypothesis was rejected so that it showed that the diversified strategy variables did not affect the financial performance of Food and Beverages companies.
Keywords: Diversification Strategy, Company Performance
122
Tbk  melakukan  diversifikasi  usaha  diluar bisnis  AMDK  seperti  produk  minuman susu  kedelai  dan  produk  makanan,  dan  PT Siantar Top Tbk melakukan diversifikasi di beberapa product  line yaitu  biskuit,  sereal, kerupuk dan cokelat olahan.
Tujuan penerapan strategi
diversifikasi  ini  adalah  perusahaan  dapat mempercepat pengembangan usaha, meningkatkan laba perusahaan, menangkap peluang  pasar,  meningkatkan  daya  saing dalam  industri  dan  meningkatkan  efisiensi pengalokasian  sumber  daya  yang  dimiliki oleh  perusahaan.  Keputusan  perusahaan untuk mengimplementasikan strategi diversifikasi  sendiri  dapat  dilihat  dan dianalisis  melalui  dua  sudut  pandang. Kedua  sudut  pandang  ini  adalah Resource Base  View dan Market  Power  Theory (Christiningrum,  2014).  Selain  itu  tujuan perusahaan melakukan strategi diversifikasi dianggap  mampu  membawa  pengaruh positif terhadap peningkatan kinerja keuangan perusahaan dengan cara mempunyai keanekaragaman usaha. Hal ini dikarenakan  strategi  diversifikasi  dapat memperkuat keunggulan bersaing perusahaan  jika  dibandingkan  dengan perusahaan  yang  hanya  melakukan  bisnis tunggal  dan  juga  dapat  mengurangi  risiko jika  salah  satu  bisnisnya  mengalami penurunan.  Di  dalam  pendekatan  kekuatan pasar,  strategi  diversifikasi  akan  memiliki pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan.
Banyak  perusahaan  konglomerasi/ terdiversifikasi mempunyai kinerja keuangan yang baik meski memiliki banyak bidang/jenis  usaha.  Seperti  PT  Indofood Sukses  Makmur  Tbk,  PT  Mayora  Indah Tbk,  dan  PT  Indofood  CBP  Sukses Makmur merupakan perusahaan- perusahaan yang menerapkan strategi diversifikasi.  Perusahaan-perusahaan  ini memiliki  pengaruh  yang  kuat  di  mata warga  Indonesia,  dan  mampu  mencatatkan laba  dengan  mengesankan.  Hal  ini  terbukti dengan diraihnya Most Powerful Companies  Award (MPCA)  2017  yang diraih  perusahaan-perusahaan  ini.  Salah
satu yang menjadi metode dalam menganalisa  untuk  menentukan  MPCA adalah  EVA,  dimana  EVA  adalah  ukuran nilai  tambah  ekonomis  yang  dihasilkan oleh  perusahaan  sebagai  akibat  dari aktivitas atau strategi manajemen.
Beberapa penelitian yang membahas  mengenai  pengaruh  strategi diversifikasi  terhadap  kinerja  keuangan adalah  Inayah  (2014)  dengan  judul penelitian  Pengaruh  Strategi  Diversifikasi Dan  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap Kinerja  Keuangan.  Hasil  dari  penelitian ini  adalah  tidak  terdapat  perbedaan kinerja  perusahaan  antara  perusahaan yang  terdiversifikasi  dengan  perusahaan yang berada pada segmen tunggal, jumlah segmen  usaha  dan  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  kinerja  manufaktur di  Bursa  Efek  Indonesia  sedangkan variabel-variabel leverage, earnings growth, umur perusahaan, PBV, dan ROA tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan  manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia.  Berdasarkan  latar  belakang  di atas, maka peneliti tertarik untuk mengetahui  apakah  terdapat  pengaruh strategi  diversifikasi  terhadap  kinerja perusahaan Sub Sektor Food and
Beverages .
Teori yang dipakai dalam penelitian  ini  meliputi  Teori  keagenan yang menjelaskan hubungan antara pemilik perusahaan dan manajer perusahaan  (Jensen  dan  Meckling,  1976). Penelitian ini membahas mengenai perusahaan yang merupakan suatu rangkaian  kontrak  ( nexus  of  contract ) antara pemilik perusahaan sebagai penanam modal dan manajemen perusahaan sebagai pengelola perusahaan.
Pemilik yang menanamkan modalnya  memberikan  wewenang  kepada manajemen  untuk  mengelola  perusahaan. Dengan  adanya  pelimpahan  wewenang pemilik  mengharapkan  manajemen  dapat menjalankan  tugasnya  dengan  baik  dan dapat memberikan keuntungan dari penanaman  modal  yang  diberikan  oleh pemilik. Tetapi berdasarkan Agency
Vol. 2, No. 3, September 2019
Theory ini  manajemen  juga  mempunyai kepentingan untuk memperoleh bonus yang tinggi  dari  pemilik  dari  kinerja  yang diberikan.  Pada  saat  ini  muncul  konflik antara  kepentingan  pemilik  dan  agen  yang dikenal dengan konflik keagenan.
Konflik  keagenan  muncul  karena adanya perbedaan resiko antara manajemen dan  pemilik.  Manajemen  akan  berusaha untuk  mengurangi  resiko  yang  diterima dalam  mengelola  perusahaan.  Diversifikasi merupakan  salah  satu  cara  yang  dilakukan oleh  manajemen  untuk  mengurangi  risiko dan strategi ini juga memberika keuntungan bagi  manajemen  dengan  menunjukkan kinerjanya  memimpin  perusahaan  sehingga terbentuk  perusahaan  baru  atau  inovasi produk yang baru.
Dengan adanya diversifikasi manajemen  akan  mempunyai  pengetahuan yang  kompleks  dan  kehadirannya  sangat diperlukan  oleh  perusahaan  (Shleifer  dan Vishny,  1989  dalam  Inayah,  Adi  dan  Eko, 2014).  Manajemen  melakukan  strategi diversifikasi  adalah  untuk  mengurangi resiko yang akan ditanggung dan memperbesar  keuntungan  yang  diperoleh perusahaan  sehingga  kinerja  perusahaan meningkat  yang  artinya  kinerja  manajemen juga baik.
Diversifikasi  merupakan  salah  satu strategi yang dipilih oleh manajemen untuk dapat  bersaing  dengan  perusahaan  lain. Tujuan strategi ini digunakan oleh manajemen  adalah  untuk  memperluas usaha  dengan  cara  membangun Strategic Business Unit (SBU) atau anak perusahaan, memperluas lini produk yang ada, memperluas  wilayah  pemasaran  produk, membuka  kantor  cabang,  dan  melakukan merger  dan  akuisisi  untuk  meningkatkan skala ekonomis perusahaan.
Terdapat  3  alasan  suatu  perusahaan menerapkan  strategi  diversifikasi  antara lain:  Pandangan  kekuatan  pasar  ( Market Power  Theory )  yang  menyatakan  bahwa strategi  diversifikasi  dapat  meningkatkan pangsa  pasar  dan  mengurangi  kompetisi, sehingga berdampak positif terhadap kinerja keuangan; Pandangan Sumber Daya
( resource  based  view )  yang  menyatakan bahwa  strategi  diversifikasi  dilakukan karena  adanya  kelebihan  sumber  daya yang ingin dimanfaatkan; Pandanan
Keagenan ( Agency View ) yang menyatakan  bahwa  strategi  diversifikasi merupakan  salah  satu  alat  yang  dapat dipergunakan untuk meningkatkan laba.
Menurut Satoto (2009) diversifikasi merupakan salah satu strategi yang dilakukan perusahaan untuk memperluas  usahanya  dengan  membuka beberapa unit bisnis atau anak perusahaan baru  baik  dalam  lini  bisnis  yang  sama dengan  yang  sudah  ada  maupun  dalam unit  bisnis  yang  berbeda  dengan  bisnis inti  perusahaan.  Diversifikasi  menjadi pilihan  yang  menarik  bagi  perusahan ketika perusahaan menghadapi persaingan yang  sangat  ketat  dan  pertumbuhan  pasar yang cepat.
Kinerja perusahaan merupakan gambaran  suatu  kondisi  keuangan  dalam perusahaan.  Kinerja  perusahaan  ini  dapat dianalisis  melalui  alat  analisis  keuangan, sehingga  investor  maupun  perusahaan dapat  mengetahui  baik  buruknya  keadaan keuangan perusahaan dan akan mencerminkan prestasi kerja dalam periode  tertentu.  Selain  itu  manajemen juga dapat memprediksi kondisi keuangan perusahaan untuk beberapa periode kedepan  dan  menjadi  suatu  informasi dalam  membuat  suatu  keputusan.  Hal  ini menjadi  pedoman  bagi  perusahaan  agar dapat  mampu  menghadap  perubahan lingkungan  yang  ada.  Penilaian  kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat  dilakukan  oleh  manajemen  dalam memenuhi  kewajiban  manajemen  untuk mempertanggung  jawabkan  sumber  daya yang telah diberikan oleh para investor.
Dalam penelitian ini kinerja perusahaan  diukur  dengan  menggunakan EVA  ( Economic  Value  Added ).  EVA mengukur  pengembalian modal  dan  biaya modal.  Kelebihan  konsep  EVA  adalah sebagai berikut:
124
1. EVA bermanfaat sebagai penilai kinerja yang  berfokus  pada  penciptaan  nilai ( value creation )
2. EVA membuat perusahaan lebih
memperhatikan struktur modal
3. EVA dapat digunakan untuk
mengidentifikasi  kegiatan  atau  proyek yang  memberikan  pengembalian  lebih tinggi daripada biaya modal.
4. EVA  dapat  menyebabkan  perhatian manajemen  sesuai  dengan  kepentingan pemegang  saham  seingga  manajemen akan  berpikir  dan  bertindak  seperti halnya  pemegang  saham  yaitu  memilih investasi yang memaksimumkan tingkat pengembalian dan meminimumkan tingkat  biaya  modal  sehigga  nilai perusahaan dapat dimaksimumkan.
Diversifikasi  adalah  bentuk  dari strategi  korporasi  yang  bertujuan  untuk meningkatkan profitabilitas melalui peningkatan volume penjualan dalam bentuk  produk  baru  atau  pasar  baru. Diversivikasi  dapat  terjadi  pada  level  unit perusahaan atau level perusahaan.
Hitt  et  al.  (2011:253)  menjelaskan bahwa strategi dversifikasi sebagai penciptaan  nilai  ketika  perusahaan  dapat meningkatkan  daya  saing  strategis  akibat dari penerapan strategi diversifikasi. Selain itu dengan melakukan strategi diversifikasi, perusahaan dapat mengembangkan kekuatan  pasarnya  untuk  meningkatkan penghasilan.
Menurut  David  (2011:261),  resiko terbesar  bergerak  dalam  satu  industri tunggal  (strategi  bisnis  tunggal),  jika perusahaan  hanya  mempunyai  satu  usaha maka  jika  usaha  tersebut  mengalami penurunan  kinerja  terus  menerus  maka berakibat  fatal,  karena  perusahaan  tidak mempunyai cadangan usaha.
Hal ini sejalan dengan hasil penelitian  Yuliani,  dkk  (2012)  menyatakan bahwa pengaruh diversifikasi dapat meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil penelitian  Umrie  &  Yuliani  (2013)  juga mengatakan  bahwa  pengaruh  diversifikasi terhadap nilai perusahaan ditemukan signifikan dan positif.
Hipotesis  penelitian  ini  adalah Strategi
Diversifikasi Berpengaruh
Terhadap Kinerja Perusahaan.
Beberapa  penelitian  yang  meneliti mengenai  penelitian  ini  antara  lain:
Menurut  Inayah,  Adi  dan  Eko  (2014) dengan judul Pengaruh Strategi Diversifikasi dan Karakteristik
Perusahaan  Terhadap  Kinerja  Keuangan. Hasil penelitian ini adalah: Tidak terdapat perbedaan  kinerja  perusahaan  antara perusahaan  yang  terdiversifikasi  dengan perusahaan  yang  berada  pada  segmen tunggal; Pengujian secara simultan menunjukkan  adanya  pengaruh  antara variabel-variabel  jumlah  segmen  usaha, leverage, pertumbuhan laba, ukuran perusahaan,  umur  perusahaan,  PBV  dan ROA terhadap kinerja perusahaan; Pengujian  secara  parsial  menunjukkan bahwa  variabel-variabel  jumlah  segmen usaha, dan ukuran perusahaan berpengaruh  terhadap  kinerja  perusahaan manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia; Pengujian secara parsial juga menunjukkan  variabel-variabel leverage, earnings growth ,  umur  perusahaan,  PBV, dan  ROA  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja  perusahaan  manufaktur  di  Bursa Efek Indonesia.
Menurut Sinta (2009) dengan judul Pengaruh  Strategi  Diversifikasi  Terhadap Kinerja  Perusahaan.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan strategi diversifikasi berpengaruh  negatif  terhadap  kinerja perusahaan.  Ini  berarti  bahwa  perluasan unit  bisnis  melalui  diversifikasi  yang dilakukan  oleh  perusahaan  memperkecil atau  memberbikan  pengaruh  yang  tidak menguntungkan  bagi  kinerja  perusahaan. Pengaruh  negatif  ini  mungkin  disebabkan karena diversifikasi dilakukan di lingkungan  perekonomian  yang  tidak stabil sehingga kurang mendukung strategi  diversifikasi  yang  dilakukan perusahaan.
Menurut  Puspita  (2015),  dengan judul  Peran  Kepemilikan  Manajerial Dalam  Memoderasi  Pengaruh  Strategi Diversifikasi
Terhadap Kinerja
Perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  adalah tidak  ditemukannya  bukti  yang  signifikan mengenai  pengaruh  diversifikasi  terhadap kinerja  perusahaan.  Tidak  ditemukan  pula perbedaan yang signifikan mengenai dampak diversifikasi related dan diversifikasi unrelated terhadap  kinerja perusahaan.  Serta  tidak  ditemukan  bukti yang signifikan mengenai pengaruh moderasi  kepemilikan  manajerial  terhadap hubungan  antara  diversifikasi  terhadap kinerja perusahaan.
Menurut  Maswar    (2017),  dengan judul
Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan Good Corporate  Governance Sebagai  Variabel Pemoderasi. Hasil penelitian ini menunjukkan  bahwa:  (1)  Kinerja  keuangan berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai perusahaan. Dan kepemilikan manajerial  merupakan  variabel  pemoderasi hubungan  kinerja  keuangan  terhadap  nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan institusional  bukan  merupakan  variabel pemoderasi.

## METODE
Jenis  data  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu data yang diambil dari laporan tahunan perusahaan periode 2014 – 2017. Data dalam penelitian  ini  diambil  dari  laporan  keuangan perusahaan yang terdaftar di BEI, Indonesian Capital  Market  Directory dan  Galeri Investasi Unika Musi Charitas Palembang.
Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah semua perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sedangkan pemilihan sampel dalam penelitian ini adalah dengan  menggunakan  metode purposive sampling dengan kriteria berikut : Perusahaan Food  And  Beverages yang terdaftar  di  BEI  dari  tahun  2014  –  2017; Perusahaan yang melakukan strategi diversifikasi selama 10 tahun terakhir Metode  pengumpulan  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah menggunakan  studi  pustaka  yaitu  suatu  cara memperoleh  data  dengan  cara  membaca,
mempelajari  buku-buku  yang  berhubungan dengan masalah yang dibahas.
Variabel  dependen  dalam  penelitian ini  adalah  Kinerja  Perusahaan.  Kinerja perusahaan  merupakan  gambaran  suatu kondisi keuangan dalam perusahaan. Kinerja  perusahaan  ini  dapat  dianalisis melalui  alat  analisis  keuangan,  sehingga investor maupun perusahaan dapat mengetahui baik buruknya keadaan keuangan perusahaan dan akan mencerminkan prestasi kerja dalam periode tertentu.
Dalam penelitian ini kinerja perusahaan  diukur  dengan  menggunakan EVA  ( Economic  Value  Added ).  EVA mengukur  pengembalian  modal  dan  biaya modal.
a. Menghitung  NOPAT  ( Net  Operating After Tax )
NOPAT = Laba (Rugi) Usaha – Pajak
b. Menghitung Invested Capital
Invested Capital = (Total Hutang + Ekuitas)
– Hutang Jangka Pendek c. Menghitung WACC ( Weighted
Average Cost Of Capital )
WACC = [(D x rd) (1 – Tax) + (E x re)]
Tahapan dalam menghitung WACC ( Weighted  Average  Cost  of  Capital )  dapat dilakukan  dengan  menggunakan  rumus, sebagai berikut:
1) Menghitung Tingkat Modal (D)
( )
2) Menghitung  Biaya  Hutang  ( Cost  of Debt ) (  )

## 3) Menghitung Tingkat Modal/Ekuitas (E)

## ( )
4) Menghitung  Biaya  Ekuitas  ( Cost  of Equity )
126

## (  )
5) Menghitung Tingkat Pajak ( Tax )
(   )
d. Menghitung Capital Charges
Capital Charges = WACC x Invested Capital e. Menghitung Economic  Value  Added
(EVA)
EVA = NOPAT – Capital Charges EVA:
Dalam  EVA,  penilaian  kinerja  keuangan diukur dengan ketentuan:
1)  Jika  EVA  >  0,  maka  kinerja  keuangan perusahaan  dapat  dikatakan  baik,  sehingga terjadi proses perubahan nilai ekonomisnya. 2)  Jika  EVA  =  0,  maka kinerja keuangan perusahaan  secara  ekonomis  dalam  keadaan impas,
Jika EVA < 0, maka kinerja keuangan Perusahaan  tersebut  dikatakan  kurang  bagus karena  laba  yang  diperoleh  tidak  memenuhi harapan  penyandang  dana,  sehingga  tidak terjadi  penambahan  nilai  ekonomis  pada perusahaan.
Diversifikasi  merupakan  salah  satu strategi  yang  dipilih  oleh  manajemen  untuk dapat  bersaing  dengan  perusahaan  lain. Tujuan strategi ini digunakan oleh manajemen  adalah  untuk  memperluas  usaha dengan  cara  membangun Strategic  Business Unit (SBU) atau anak perusahaan, memperluas lini produk yang ada, memperluas  wilayah  pemasaran  produk, membuka  kantor  cabang,  dan  melakukan merger  dan  akuisisi  untuk  meningkatkan skala ekonomis perusahaan.
Tingkat  diversifikasi  diukur  dengan menggunakan Hierschman  Herfindah  Index (HHI).    HHI  dihitung  dengan  jumlah  dari kuadrat  penjualan  masing-masing  segmen dibagi  dengan  kuadrat  total  penjualan perusahaan  dengan  rumus  sebagai  berikut (Harto, 2005):
HHI = S 1 2 + S 2 2 + S 3 2 +... S n 2
Keterangan : Segsales : Penjual masing-masing segmen Sales      : Total penjualan
Dimana :
Semakin rendah nilai HHI akan menunjukkan semakin terdiversifikasi. Persamaan  regresi  dalam  penelitian  ini adalah : Y = a + bX1 + e Keterangan : Y = Kinerja Perusahaan X1 = Strategi Diversifikasi e = Error
Pengujian  asumsi  klasik  bertujuan untuk  mengetahui  dan  menguji  kelayakan atas  model  regresi  yang  digunakan  untuk penelitian  ini.  Pengujian  ini  juga  dimaksud untuk  memastikan  bahwa  didalam  model regresi  yang  digunakan  tidak  terdapat masalah  asumsi  klasik  seperti  normalitas, autokolerasi, heteroskedastisitas dan multikolnearitas.
Uji  Normalitas dilakukan  untuk mngetahui  data  berdistribusi  normal  atau tidak. Ada 2 cara untuk mendeteksi apakah data  berdistribusi  normal  atau  tidak  adalah dengan  analisis  grafik  dan  uji  statistis (Ghozali,  2006).  Uji  normalitas  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah menggunakan  Uji  statistik  Kolmogrov Smirnov.
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada  korelasi  antara  kesalahan  pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1.
Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi muncul  karena  observasi  yang  berurutan sepanjang  waktu  berkaitan  satu  sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan  pengganggu)  tidak  bebas  daru satu  observasi  ke  observasi  lainnya.  Model regresi  yang  baik  adalah  yang  bebas  dari autokorelasi.
Uji autokorelasi dalam penelitian ini dilakukan  dengan  uji  Durbin-Watson  (DW test)  yang  menggunakan  titik  kritis  yaitu batas  bawah  (dl)  dan  batas  atas  (du).  Uji Durbin  Watson  hanya  digunaan  untuk autokorelasi  tingkat  satu  ( first  order autocorrelation )  dan  mensyaratkan  adanya i ntercept (konstanta)  dalam  model  regresi,
serta tidak ada lagi variabel di antara variabel bebas.
Uji heterokedastisitas bertujuan menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika variance dari  residual  satu  pengamatan  ke pengmatan lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut Heterokedastisistas.
Model  regresi  yang  baik  adalah  yang Homoskedastisitas atau tidak terjadi Heterokedastisitas. Uji heterokedastisitas bertujuan  menguji  apakah  dalam  model regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan yang  lain.  Jika variance dari  residual  satu pengamatan  ke  pengmatan  lain  tetap,  maka disebut  Homoskedastisitas  dan  jika  berbeda disebut  Heterokedastisistas.  Model  regresi yang  baik  adalah  yang  Homoskedastisitas atau tidak terjadi Heterokedastisitas. Pengujian  heteroskedastisitas  menggunakan Uji Glejser yaitu dilakukan dengan mengregres  nilai  absolut  residual  terhadap variabel independen.
Uji Hipotesis menggunakan Uji t. Uji statistik  t  menunjukkan  seberapa  jauh pengaruh  variabel  bebas  secara  individual dalam menerangkan variabel terkait (Ghozali, 2006). Dasar pengambilan keputusan adalah :
1. Jika  t-hitung  <  t-tabel,  maka  variabel bebas secara individual tidak berpengaruh  terhadap  variabel  terikat (hipotesis ditolak)
2. Jika  t-hitung  >  t-tabel,  maka  variabel bebas  secara  individual  berpengaruh terhadap  variabel  terikat  (hipotesis diterima)
Uji  t  dapat  juga  dilakukan  dengan melihat  nilai  signifikansi  t  masing-masing variabel pada output hasil regresi menggunakan  SPSS  dengan  Significance level  0.05  (a=5%).  Jika  sig>0.05  maka hipotesis  ditolak  tetapi  jika  sig  <  0.05  maka hipotesis diterima.
Uji Kelayakan Model (Uji F)
menunjukkan  apakah  semua  variabel  bebas (independent) mempunyai hubungan
terhadap variabel terikat (dependent). Uji  F digunakan  untuk  melihat  kelayakan  model penelitian.  Uji  F  dilakukan  dengan  melihat nilai  sig  F  pada  output  hasil  regresi menggunakan  SPSS  dengan  sig  level  0.05 (a=5%).  Jika  nilai  signifikansi  lebih  besar dari  alfa  maka  hipotesis  ditolak  (koefisien regresi  ditolak)  yang  berarti  model  dalam penelitian ini tidak layak.
Koefisien  Determinasi  (R2)  pada dasarnya mengukur seberapa jauh kemampuan  model  dalam  menerangkan variasi  variabel  terkait.  Nilai  R²  berada  di antara  0  dan  1.  Nilai  R²  yang  kecil  berarti kemampuan  variabel-variabel  bebas  dalam menjelaskan variabel terkait sangat terbatas. Nilai  yang  mendekati  1  berarti  variabel- variabel  bebas  memberikan  hampir  semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel terkait (Ghozali,  2006).  Dapat  juga  dikatakan bahwa  R²=0  berarti  tidak  ada  hubungan antara  variabel  bebas  dengan  variabel terkait,  sedangkan  R²=1  menandakan  suatu hubungan yang sempurna.

## HASIL
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah data terdistribusi secara normal.  Data  yang  terdistribusi  secara normal  akan  menghasilkan  regresi  yang baik.  Untuk  menguji  normalitas  dilakukan dengan  uji Kolmogorov-Smirnov  Test dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  5%. Artinya  kesalahan  yang  masih  dapat ditolelir  sebesar  5%  dengan  tingkat kepercayaan  95%.  Data  dikatakan  tidak terdistribusi  normal  jika  signifikansi  <0,05. Sebaliknya,  data  dikatakan  terdistribusi dengan normal jika signifikansi >0,05.
Tabel 1: Uji Normalitas
Unstandarized Residual Asymp. Sig (2-tailed) 0.238
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018
Berdasarkan  Tabel  diatas,  nilai Asymp.  Sig  (2-tailed) pada  pengujian Kolmogorov-Smirnov >0,05  yaitu  sebesar
128
0,238.  Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan bahwa  residual  hasil  analisis  terdistribusi secara normal.
Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari  residual  satu pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain.  Jika variance dari  residual  satu  pengamatan  ke pengmatan lain tetap, maka disebut Homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut Heterokedastisistas. Model regresi yang  baik adalah  yang  Homoskedastisitas  atau  tidak terjadi Heterokedastisitas. Pengujian heteroskedastisitas menggunakan  Uji  Glejser yaitu  dilakukan  dengan  mengregres  nilai absolut
residual terhadap variabel
independen. Tabel 2: Hasil Uji Heteroskedastisitas Nama Variabel B t Statistik Signifikansi Konstanta 236674632498.388 3.444 .002 HHI -87676304940.733 -.822 .417 Dependent Variable: abs
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018
Hasil Uji
Regresi Sederhana menunjukkan s etelah  melakukan  uji  asumsi klasik,  langkah  selanjutnya  adalah  analisis regresi sederhana. Perhitungan analisis dapat dilihat pada Tabel dibawah ini :
Tabel 3: Hasil Uji Regresi Sederhana
Nama Variabel B t Statistik Signifikansi Konstanta 139983742757.173 1.210 .235 HHI -44687776247.962 -.249 .805
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018 Berdasarkan  hasil  tersebut  diperoleh persamaan regresi sebagai berikut.
Y= 139983742757.173 - 44687776247.962HHI + e
Uji F merupakan uji kelayakan model yang  perlu  dilakukan  dalam  analisis  regresi linear.  Uji  F  digunakan  untuk  menguji kelayakan  model  regresi  untuk  digunakan dalam pengujian hipotesis penelitian.

## Tabel 4: Hasil Uji F
Mode l Sum of Squares D f Mean Square F Si g Regre ssion 347888074222479 2000000.000 1 34788807422247 92000000.000 .0 6 2 .8 05 b Resid ual 179546161841896 0300000000.000 3 2 56108175575592 510000000.000 Total 179894049916118 5000000000.000 3 3
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018
Berdasarkan  pada  Tabel  di  atas tingkat  signifikan  nilai  F  adalah  0.805. Dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  tidak baik.
Uji  Koefisien  Determinasi  ( ) digunakan  untuk  menentukan  proporsi  atau persentase  total  variansi  dalam  variabel dependen  yang  diterangkan  oleh  variabel independen.  Penelitian  ini  menggunakan adjusted
Tabel 5: Hasil Uji Koefisien Determinasi
Mode l R R Squar e Adjuste d R Square Std.  Error  of  the Estimate 1 .044 a .002 -.029 236871643671.4038 4
Sumber: Data sekunder yang diolah, 2018

## PEMBAHASAN
Pada  Tabel  di  atas    didapat  nilai Adjusted dalam  penelitian  ini  sebesar 0.002  atau  0,2%  Hal  ini  berarti  0,2% variansi  kinerja  keuangan  dengan  EVA dapat  dijelaskan  oleh  variabel  Strategi Diversifikasi. Sedangkan sisanya dipengaruhi  oleh  faktor  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.
Uji  t  digunakan  untuk  menguji seberapa  jauh  variabel  independen  secara individual  menjelaskan  variabel  dependen. Berdasarkan  hasil  output  SPSS,  terlihat bahwa variabel strategi diversifikasi memiliki signifikansi sebesar 0.805 dimana signifikansi  lebih  besar  dari  0.05.  Hal  ini menunjukkan bahwa variabel strategi diversifikasi  tidak  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan, sehingga dapat
disimpulkan hipotesis ditolak.
Diversifikasi  merupakan  salah  satu strategi  yang  dipilih  oleh  manajemen  untuk dapat  bersaing  dengan  perusahaan  lain. Tujuan strategi ini digunakan oleh manajemen  adalah  untuk  memperluas  usaha dengan  cara  membangun Strategic  Business Unit (SBU) atau anak perusahaan, memperluas lini produk yang ada, memperluas  wilayah  pemasaran  produk, membuka  kantor  cabang,  dan  melakukan merger  dan  akuisisi  untuk  meningkatkan skala ekonomis perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengamatan  untuk variabel strategi diversifikasi tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan . Hal ini  dilihat  dari  hasil  signifikansi  sebesar 0.805  lebih  besar  dari  pada  0.05  sehingga hipotesis di tolak.   Hal ini mengindentifikasi bahwa  perusahaan  yang  melakukan  strategi diversifikasi  dengan  cara  inovasi  produk, ekspansi  usaha  ataupun  pembelian  aset  baru tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan  suatu perusahaan.  Hal  ini  dapat  terjadi  karena strategi yang diterapkan oleh perusahaan juga harus  diimbangi  dengan  pengelolaan  biaya modal  yang  baik  sehingga  perusahaan  dapat memperoleh  keuntungan  dari  strategi  yang dipilih  oleh  perusahaan.  Jika  pengelolaan keuangan  dan  pemilihan  strategi  yang  salah maka  dapat  menyebabkan  penurunan  kinerja keuangan dalam perusahaan.
Dalam  penelitian  ini  peneliti  hanya menggunakan  4  tahun  pengamatan,  hal  ini juga  dapat  memberikan  dampak  bahwa penerapan  strategi  pada  masa  awal  belum menunjukkan keuntungan yang dapat diperoleh  perusahaan  karena  perusahaan mengeluarkan  biaya  yang  besar  dalam menerapkan  strategi  ini  sehingga  berdampak kepada kinerja keuangan perusahaan tersebut.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian yang dilakukan oleh Satoto (2009). Hasil dalam penelitian ini adalah diversifikasi  berpengaruh  negatif  terhadap kinerja  perusahaan.  Ini  berarti  bahwa perluasan  unit  bisnis  melalui  diversifikasi yang dilakukan oleh perusahaan memperkecil  atau  memberikan  pengaruh
yang  tidak  menguntungkan  bagi  kinerja perusahaan.  Pengaruh  negatif  ini  mungkin disebabkan  karena  diversifikasi  dilakukan di  lingkungan  perekonomian  yang  tidak stabil  sehingga  kurang  mendukung  strategi diversifikasi  yang  dilakukan  perusahaan. Selain  itu,  banyak  faktor  lain  yang  kurang mendukung  diversifikasi  yang  dilakukan perusahaan, seperti kemampuan manajerial, kurang  efisiennya  informasi  dan  sumber dana,  maupun  perubahan  kondisi  yang berlangsung dengan cepat. Sehingga diversifikasi  yang  seharusnya  memperbaiki atau  memberikan  efek  positif  bagi  kinerja perusahaan  selama  periode  yang  stabil berubah  dalam  arah  yang  berkebalikan dengan  adanya  perubahan  kondisi  yang sangat cepat.

## SIMPULAN
Hasil  penelitian  ini  menemukan bahwa  hipotesis  yang  menyatakan  variabel strategi  diversifikasi  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan ditolak. Hal ini mengindentifikasi  bahwa  perusahaan  yang melakukan  strategi  diversifikasi  dengan cara  inovasi  produk,  ekspansi  usaha ataupun pembelian aset baru tidak mempengaruhi  kinerja  keuangan  suatu perusahaan.
Sebagai  saran  untuk  penelitian selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah proksi  lain  untuk  variabel  independennya, rentang  waktu  penelitian  berikutnya  bisa lebih dari 4 tahun, dan dapat dilakukan pada skope  yang  lebih  luas  lagi  seperti  pada sektor manufaktur.

## DAFTAR RUJUKAN
Hutagalung,  Sutan  Oloan  M.  &  Vera Diyanty.  2014.  Analisis  Pengaruh Strategi  Diversifikasi  Terhadap Tingkat
Penggunaan
Utang Perusahaan. Simposium  Nasional
Akuntansi XVII . Mataram
Heder,  Maswar  Patuh  Priyadi.  2017.
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap  Nilai  Perusahan  Dengan
130
Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Akuntansi. Volume  6  No.  7,  Juli  2017.  ISSN: 2460-0585
Hitt,  Michael  A.,  R.  Duane  Ireland,  and
Robert E. Hoskisson. 2001. Manajemen  Strategis  Daya  Saing dan  Globalisasi .  Edisi  Pertama.
Salemba Empat. Jakarta.
Inayah. 2014. Pengaruh Strategi Diversifikasi
Dan Karakteristik Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan. JAFFA .  Vol  2  No,  1.  April  2014. Hal 13-22
Jensen, M dan Meckling, W. (1976). Theory of The  Firm  :  Managerial Behavior, Agency Costs and Capital Structure. Journal  of  Financial  Economics,
3(4), 305 – 360.
Keiso,  D.E.,Weygandt,  J.J  &  Warfield,  T.D.
2007. Intermediate Accounting . New  Jersey  :  John  Wiley  &  Sons
Inc.
Ni Made, I Wayan, Ni Ketut. 2015. Pengaruh Diversitas  Pengurus  PAda  Luas
Pengungkapan CSR Perusahaan Sektor  Keuangan.  E  – Jurnal Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas Udayana 4.05  (2015)  :  312  –  330. ISSN : 2337 – 3067.
Puspita  Rani.  2015.  Peran  Kepemikikan
Manajerial Dalam Memoderasi Pengaruh Strategi Diversifikasi Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan . Vol  4  No  2  Oktober  2015.  ISSN  : 22527141
Priyadi,  Maswar  Patuh.  2017.  Pengaruh Kinerja  Keuangan  terhadap  Nilai Perusahaan  dengan  Good  Corporate
Governance
sebagai Variabel
Pemoderasi, Jurnal Ilmu dan Riset
Akuntansi , Vol.6, No.7, Juli 2017 Rahayu,  Indu  Prasetya  Ning  &  Abdul Rohman. 2014. Pengaruh Diversifikasi Operasional
Terhadap  Struktur  Modal  dengan Kepemilikan  Pemerintah  sebagai
Variabel  Moderasi. Diponegoro Journal of Accounting , Vol 3 No 3. Hal 1-14.
Rani,  Puspita.  2015.  Peran  Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh  Strategi  Diversifikasi terhadap Kinerja Perusahaan, Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan ,
Vol.4, No.2 Oktober 2015
Rocca, Maurizio La et. all. 2009. The Effect of  Diversification  on  Capital Structure . Accounting  &  Finance ,
Vol 49 No 4. Hal 799-826.
Sari,  Inayah  Adi.Wiratno,  Adi.  Dan
Suyono,  Eko.  2014.  Pengaruh Strategi Diversifikasi dan Karakteristik  Perusahaan  terhadap Kinerja Perusahaan, JAFFA , Vol.2 no.1 April 2014, hal.13-22
Sintha Heru, Satoto. 2009. Strategi
Diversifikasi terhadap Kinerja
Perusahaan, Jurnal  Keuangan  dan Perbankan ,  Vol.13,  No.2  Mei
2009, 280-287
Sulastri, Uli. Pengaruh Strategi Diversifikasi terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Struktur  Modal  sebagai  Variabel Intervening; Pada Perusahaan Sektor  Properti  dan  Real  Estate  di Bursa  Efek  Indonesia  Periode
2009-2013
Wardhani, Ratna & Ade Sobrina Hasibuan. 2011. The  Effect  of  Related  and Unrelated Diversification of Capital Structure Policy :
Empirical  Evidence  on  Indonesian Companies . Simposium  Nasional Akuntansi XIV . Aceh.
Wisnuwardhana,  Aryo  dan  Diyanty,  Vera.
Pengaruh Strategi Diversifikasi terhadap Kinerja Perusahaan dengan Moderasi  Efektifitas  Pengawasan Dewan Komisaris,
Universitas
Indonesia, SNA XVIII Medan , 2015
Rahayu,  Indu  Prasetya  Ning  &  Abdul
Rohman. 2014. Pengaruh Diversifikasi Operasional Terhadap  Struktur  Modal  dengan Kepemilikan  Pemerintah  sebagai Variabel Moderasi. Diponegoro Journal  of  Accounting , Vol  3  No  3.
Hal 1-14.
Rocca,  Maurizio  La et.  all. 2009. The  Effect of Diversification on Capital
Structure . Accounting  &  Finance , Vol 49 No 4. Hal 799-826.
Yuliani,  Zain,  Djumilah,  Sudarma,  Made,
dan Solimun. 2012. “Diversification,Investment Opportunity  Set,  Envinronmental Dynamics and Firm Value(Empirical Study of Manufacturing  Sectors  in  Indonesia
Stock Exchange )”. IOSR Journal of Business  and  Management. ISSN: 2278-487X. Volume 6