## Sosio e-Kons
P-ISSN 2085-2266, E-ISSN 2502-5449 DOI: http://dx.doi.org/10.30998/ sosioekons.v15i3.21028 Available online at https://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons

## Analisis Kecepatan Perputaran Uang di Indonesia
Nada Erma 1 , Alpon Satrianto 2 1,2 Jurusan Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Padang
ARTICLE INFO ABSTRACT (10 PT) Article History: Received: 13 November 2023 Revised: 29 November 2023 Accepted: 4 Desember 2023 This research aims to determine and analyze the influence of investment, budget deficit and economic openness on the speed of money circulation in Indonesia. This research uses time series data from 2012-2021, with the Ordinary Least Square (OLS) method. The results of this research show that investment and budget deficits have an insignificant negative effect on the speed of money circulation in Indonesia. However,  economic  openness  has  a  significant  adverse  effect  on  the  speed  of money circulation in Indonesia. It needs to be added to the research year period in order  to  produce  good  results.  Future  researchers  are  expected  to  add  other independent  variables,  such  as  inflation,  exchange  rates  and  interest  rates,  to influence the dependent variable of money velocity.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh investasi, defisit anggaran dan keterbukaan ekonomi terhadap kecepatan perputaran uang di Indonesia.  Penelitian  ini  menggunakan  data  time  series  dari  tahun  2012-2021, dengan  metode  Ordinary  Least  Square  (OLS).  Hasil  penelitian  ini  menunjukan bahwa investasi dan defisit anggaran berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap kecepatan  perputaran  uang  di  Indonesia.  Namun  keterbukaan  ekonomi berpengaruh negatif signifikan terhadap kecepatan perputaran uang di Indonesia. Perlu ditambahkan untuk periode tahun penelitian agar dapat menghasilkan hasil yang  baik.  Peneliti  selanjutnya  diharapkan  untuk  menambahkan  variabel independen lain seperti inflasi, nilai tukar dan suku bunga dalam mempengaruhi variabel dependen kecepatan perputaran uang.
Keywords:
Investasi; Defisit Anggaran; Keterbukaan Ekonomi; Kecepatan Perputaran Uang; Ordinary Least Square (OLS).
© 2023 The Author(s). Published by Universitas Indraprasta PGRI, Jakarta, Indonesia. This is an open access article under the CC BY license ( https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ ) Corresponding Author: Nada Erma, Email: nadaerma615@gmail.com How to Cite: Erma, N., & Satrianto, A. (2023). Analisis Kecepatan Perputaran Uang di Indonesia. Sosio e-Kons, 15 (3), 285-297

## PENDAHULUAN
Keberadaan  uang  dalam  masyarakat  menjadi  bagian  yang  sangat  penting  sebab  uang hampir selalu berkaitan dengan kegiatan manusia. Selain itu, uang telah mengalami perkembangan dari waktu ke waktu. Uang fiat mulai digunakan sebagai alat pembayaran yang sah dimulai setelah sistem barter dirasa tidak lagi memadai untuk tetap digunakan (Nggili, 2016; Tan & Low, 2017). Pada perekonomian barter terdapat kendala yang dihadapi masyarakat yaitu sulitnya menemukan individu yang ingin menukar barang yang dimilikinya dengan individu lain yang memiliki barang yang ingin ditukarkannya atau dengan kata lain harus terpenuhi syarat double coincidence of wants dari individu. Selain itu, tidak adanya unit yang umum untuk mengukur dan menyatakan nilai barang dan jasa membuat perekonomian dengan cara ini tidak berjalan efisien untuk tetap dipertahankan (Bei, 2018; Iacovidou et al., 2017).
Perkembangan  perekonomian  barter  akhirnya  beralih  ke  sistem  perekonomian  dengan menggunakan alat pembayaran (Bernholz, 2019; Nuti, 2023). Alat pembayaran tersebut berupa uang fiat yaitu uang yang nilai nominalnya lebih besar daripada nilai intrinsiknya dan diberlakukan sebagai alat pembayaran yang sah dalam transaksi ekonomi yang dikeluarkan oleh Pemerintah atau otoritas moneter
(Hunter  &  Kerr,  2019).  Uang  fiat  yang  berada  di  perekonomian  memiliki  penawaran  ( supply )  dan permintaan  ( demand ).  Penawaran  uang  ( money supply )  dan  permintaan  uang  ( money demand )  di perekonomian dapat memberikan dampak positif maupun negatif bagi perekonomian dan mempengaruhi perputaran uang di masyarakat (Hasoloan, 2014).
Perputaran uang dimasyarakat atau Kecepatan uang beredar ( velocity of money ) adalah rata-rata jumlah berapa kali per tahun (perputaran) dari suatu unit mata uang (misalnya dolar) digunakan untuk membeli  total barang dan  jasa yang  diproduksi oleh perekonomian  (Mishkin, 2008). Kecepatan uang beredar diperkenalkan oleh ekonom Amerika Serikat Irving Fisher pada tahun 1911 dalam Persamaan pertukaran ( equation of exchange ).
Pada persamaan tersebut dinyatakan bahwa jumlah uang (M) dikalikan dengan velocity of money (V)  sama  hasilnya  dengan  harga  barang  (P)  dikalikan  dengan  jumlah  transaksi  (T)  atau  pendapatan domestik bruto (PDB) negara tersebut. Irving Fisher menganggap bahwa velocity of money (selanjutnya disebut velositas uang) relatif konstan pada jangka pendek dan akan berubah pada jangka panjang yang mana memiliki arti velositas uang relatif stabil. Namun, realitasnya velositas uang tak dapat dikatakan konstan pada jangka pendek.
Tabel 1 Data Kecepatan Perputaran Uang Pada Tahun 2012-2021 Tahun Perputaran Uang 2012 0,277510826 2013 0,244631584 2014 0,213454209 2015 0,189334211 2016 0,186190104 2017 0,187412267 2018 0,180948381 2019 0,182359434 2020 0,153301093 2021 0,150701891

## Sumber: BPS, Bank Indonesia (BI)
Berdasarkan  data  pada  tabel  di  atas,  bisa  dilihat  bahwa  kecepatan  perputaran  uang  tertinggi terdapat pada tahun 2012 yaitu sebesar 0,277510826. Perputaran uang merupakan besaran kecepatan perputaran  uang  dalam  suatu  perekonomian,  dimana  seberapa  cepat  uang  tersebut  berpindah  dari tangan ke tangan baik itu barang maupun jasa, akan tetapi perputaran uang juga mengalami penurunan, dimana penurunan uang terjadi pada tahun 2021 yaitu sebesar 0,150701891 . Berarti dapat dilihat bahwa perputaran uang di Indonesia mengalami fluktuasi.
Dalam perputaran uang, peran pertumbuhan ekonomi sangat mempengaruhi karena tidak lepas akan  kebutuhan  penanaman  modal  atau  investasi,  karena  investasi  adalah  kebutuhan  utama  dalam pembangunan yang menghendaki adanya tingkat pertumbuhan. Menyadari pentingnya investasi dalam pembangunan  ekonomi  maka  pemerintah  berusaha  meningkatkan  pengeluaran  serta  kebijaksanaan guna  mendorong  sektor-sektor  untuk  ikut  dalam  memperkuat  tumbuhnya  perekonomian  nasional. Investasi  atau  penanaman  modal  adalah  motor  suatu  perekonomian,  banyaknya  investasi  yang direalisasikan  di  dalam  suatu  negara  yang  bersangkutan,  sedangkan  sedikitnya  investasi  akan menunjukkan lambatnya laju pertumbuhan ekonomi.
Penanaman  modal  atau  investasi  memiliki  peran  penting  dalam  pertumbuhan  ekonomi  dan merupakan salah satu sumber utama untuk mendapatkan dana bagi suatu negara dan juga mempunyai kedudukan  istimewa  dalam  pembangunan.  Setiap  negara  terutama  negara  berkembang  seperti Indonesia selalu berusaha menciptakan gairah investasi di negaranya, agar para investor tertarik dalam menanamkan modalnya ke depan. Upaya yang diciptakan oleh pemerintah dalam membentuk semangat berinvestasi  adalah  salah  satunya  dengan  cara  menerapkan  berbagai  peraturan  mengenai  investasi diantaranya adalah Undang-Undang Nomor 1 tahun 1967, tentang Penanaman Modal Asing (PMA) dan
Undang-Undang Nomor 6 tahun 1968 tentang Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN). Dengan cara tersebut bertujuan untuk memperbaiki usaha dalam negeri (Purba et al., 2021).
Tabel 2. Perkembangan Realisasi Investasi 2012-2021 Tahun Realisasi Investasi (Juta US$) 2012 92182 2013 128150 2014 156126 2015 179465 2016 216230 2017 262350 2018 328604 2019 386498 2020 413535 2021 447063

## Sumber: Badan Pusat Statistik 2021
Berdasarkan data pada tabel di atas, maka dapat dilihat bahwa tingkat perkembangan realisasi investasi mengalami kenaikan setiap tahunnya. Data terendah terdapat pada tahun 2012 yaitu sebesar 92182 dan data tertinggi terdapat pada tahun 2021 sebesar 447063. Penanaman Modal Asing (PMA) tidak  hanya  membawa  dampak  pada  sektor  Financial  saja,  juga  mendorong  keterampilan  dan modernisasi  pada  masyarakat  dan  juga  mempunyai  manfaat  lain  yaitu  dapat  mentransfer  teknologi modern dan tenaga-tenaga ahli (Sukirno, 2012:305).
Sebelum  menanamkan  modalnya  di  suatu  negara,  investor  asing  memiliki  pertimbangan  dari berbagai faktor seperti tingkat keuntungan yang akan diperoleh, suku bunga, ramalan keadaan ekonomi di masa mendatang, kemajuan IPTEK, tingkat pendapatan nasional dan perubahan-perubahannya, serta keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan.  Selain  itu  masih  ada  banyak  lagi  faktor-faktor  yang mempengaruhi Penanaman Modal Asing suatu negara (Kurniasari & Daryono Soebagyo, 2018).
Tabel 3. Defisit Anggaran Pemerintah 2012-2021 Tahun Data Defisit Anggaran (miliar rupiah) 2012 -190105 2013 -224186 2014 -241494 2015 -222506 2016 -296723 2017 -397235 2018 -325936 2019 -296000 2020 -307225 2021 -1006379

## Sumber: Badan Pusat Statistik 2021
Berdasarkan data pada tabel di atas, maka dapat dilihat bahwa tingkat defisit anggaran pemerintah Indonesia terjadi kenaikan dan penurunan. Pada tahun 2013 terjadi kenaikan dari tahun 2012 yaitu Rp. 190105 naik menjadi Rp. 224186 Begitu juga pada tahun selanjutnya yang terjadi penurunan pada tahun 2019 dan naik lagi pada tahun 2020. Pengaruh defisit anggaran yang didanai oleh utang pemerintah terhadap  perekonomian  merupakan  isu  yang  sangat  kontroversial  baik  dalam  tataran  teori  maupun secara empirik.
Keterbukaan  ekonomi  adalah  faktor  penting  yang  berkontribusi  pada  pertumbuhan  di  negara- negara maju. Keterbukaan ekonomi dapat memberikan peluang pada setiap negara untuk mengekspor barang  yang  faktor  produksinya  menggunakan  sumber  daya  berlimpah  dan  mengimpor  barang  yang faktor  produksinya  langka  atau  mahal  jika  diproduksi  di  dalam  negeri.  Menurut  teori  pertumbuhan ekonomi modern, keterbukaan ekonomi diyakini dapat mendorong pertumbuhan ekonomi suatu negara.
Melalui  perdagangan  internasional  negara  berkembang  dapat  mengimpor  teknologi  baru  dari  negara maju. Perkembangan teknologi dari negara maju dianggap sebagai faktor paling penting dalam proses pertumbuhan ekonomi karena dapat meningkatkan produktivitas buruh, modal dan faktor produksi yang lain (Basmar et al., 2021).
Tabel 4. Keterbukaan Ekonomi Indonesia Tahun 2012-2021 Tahun Keterbukaan Ekonomi (%) 2012 0,415879608 2013 0,404571277 2014 0,397568965 2015 0,340429388 2016 0,301312298 2017 0,320802703 2018 0,353768837 2019 0,302884731 2020 0,287864791 2021 0,360679441

## Sumber: Badan Pusat Statistik Indonesia 2021
Berdasarkan  tabel  4.  dalam  kurun  waktu  2012-2021  terjadi  penurunan  tingkat  keterbukaan perdagangan nasional yang diukur dengan rasio ekspor dan impor terhadap Pendapatan Domestik Bruto (PDB).  Nilai  tertinggi  dalam  keterbukaan  ekonomi  Indonesia  terdapat  pada  tahun  2012  dengan  nilai 0,415879608  dan  terus  mengalami  penurunan  setiap  tahunnya  yaitu  pada  tahun  2020  dengan  nilai 0,287864791.
Pengalaman krisis 1997-1998 menunjukkan pengendalian stabilitas nilai tukar merupakan faktor penting dalam menjaga kesinambungan pertumbuhan ekonomi. Dalam perekonomian terbuka, tingkat pertumbuhan suatu negara akan dipengaruhi oleh kurs. Pengaruh tersebut terjadi antara lain melalui kegiatan  perdagangan  internasional  (ekspor  dan  impor).  Beberapa  penelitian  yang  menghubungkan antara keterbukaan ekonomi dan pertumbuhan ekonomi telah banyak dilakukan namun hasilnya masih menjadi perdebatan. Ada yang menyimpulkan bahwa hubungan antara keterbukaan ekonomi dengan pertumbuhan ekonomi adalah positif namun ada juga penelitian yang menyimpulkan negatif. Bahkan ada penelitian yang menyimpulkan tidak terdapat hubungan antara keterbukaan ekonomi dan pertumbuhan ekonomi.
Menurut  Grossman  dan  Helpman  (1991)  pengaruh  dari  keterbukaan  ekonomi  terhadap pertumbuhan  ekonomi  tergantung  dari  sempurna  atau  tidaknya  pengaruh  eksternalitas  pengetahuan. Eksternalitas  pengetahuan  yang  dimaksud  adalah  keuntungan  yang  diperoleh  negara-negara berkembang atas sejumlah barang dan jasa yang diimpor dari negara-negara maju. Barang dan jasa impor tersebut mengandung teknologi modern. Negara-negara berkembang dapat mempelajari teknologi modern  tersebut  untuk  meningkatkan  efisiensi  yang  akhirnya  dapat  meningkatkan  produksi.  Jika eksternalitas pengetahuan sempurna maka negara berkembang akan mendapatkan dampak yang baik dari penelitian dan pengembangan yang dilakukan oleh negara-negara maju. Tetapi jika eksternalitas internasional pengetahuan tidak sempurna maka negara berkembang tidak dapat merasakan dampak dari penelitian dan pengembangan yang dilakukan oleh negara-negara maju sehingga yang mengalami pertumbuhan  ekonomi  atas  keterbukaan  ekonomi  hanya  negara  maju  dan  pertumbuhan  negara berkembang akan cenderung menurun.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh Mohamed (2020) yang meneliti tentang “Velocity of Money Income and Economic Growth in Sudan: Cointegration and Error Correction Analysis”. Variabel yang digunakan yaitu perputaran yang sebagai variabel dependen, produk domestik bruto, inflasi, keterbukaan perdagangan,  defisit  anggaran  dan  trade  openness  sebagai  variabel  independent.  Analisis  empiris menunjukkan  bahwa  perputaran  uang  secara  signifikan  dan  positif  dipengaruhi  oleh  GDP  dan  broad money, memvalidasi QTM. Kecepatan uang juga ditemukan dipengaruhi secara positif oleh keterbukaan perdagangan, defisit pemerintah tetapi dipengaruhi secara negatif oleh inflasi dan investasi. Uji kausalitas
Granger menunjukkan hubungan searah mulai dari PDB, inflasi dan perkembangan keuangan hingga perputaran  uang.  Sebuah  kausalitas  dua  arah  antara  kecepatan  dan  keterbukaan  perdagangan terdeteksi. Temuan ini menunjukkan bahwa perputaran uang sebagian besar didorong oleh kebijakan moneter ekspansif dan monetisasi defisit pemerintah, yang harus dikendalikan.

## METODE
Dalam  penelitian  ini  untuk  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder,  yaitu  data time series tahunan yakni dari tahun 2012-2021. Investasi (X 1 ), Defisit Anggaran (X 2 ), Keterbukaan Ekonomi (X 3 ) Kecepatan Perputaran Uang (Y).
Teknik analisis yang dipakai pada penelitian ini adalah Ordinary Least Square (OLS). Analisis ini bermaksud untuk mengetahui sejauh mana pengaruh X 1 , X 2 dan X 3 terhadap Y. Model estimasi dalam penelitian ini dapat dimodelkan sebagai berikut:
𝑌𝑡 = 𝛽 0 + 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + 𝛽 3 𝑋 3 + 𝑈𝑡 Dimana: a : Konstanta
β1, β2, β3 : Koefisien Regresi Variabel X 1 , X 2 dan X 3 Ս t
: Error Term X1 : Investasi X2 : Defisit Anggaran X3 : Keterbukaan Ekonomi Yt : Kecepatan Perputaran Uang

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil

## Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui gambaran-gambaran variabel yang akan menjadi sampel. Statistik deskriptif dalam penelitian ini menunjukkan pada nilai rata-rata ( mean ), simpangan baku (standar deviasi), nilai minimum dan nilai maksimum. Serta seluruh variabel dalam penelitian ini yaitu realisasi investasi (X1), defisit anggaran (X2), keterbukaan ekonomi (X3) dan kecepatan perputaran uang (Y)  selama  periode  tahun  2012-2021.  Hasil  perhitungan  statistik  deskriptif  yang  telah  diolah menggunakan E-Views 10 adalah sebagai berikut:
Tabel 5. Hasil Analisis Deskriptif X1 X2 X3 Y Mean 115155.0 -148821.4 0.428456 0.164343 Median 54883.00 -49844.00 0.412332 0.182359 Maximum 447063.0 -1.720.000 0.798208 0.310358 Minimum 17548.00 -1006379. 0.287865 0.016531 Std. Dev. 130298.1 204859.1 0.098739 0.095039

## Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Berdasarkan tabel perhitungan statistik deskriptif tersebut, dapat dilihat bahwa N atau jumlah data pada  setiap  variabel  yaitu  10  data  yang  berasal  dari  Bank  Indonesia,  Badan  Pusat  Statistik  dan Kementerian  Keuangan.  Dapat  diketahui  bahwa  variabel  realisasi  investasi  menjadi  sampel  berkisar 17548  sampai  dengan  447063  dengan  rata-rata  sebesar  115155,  standar  deviasi  variabel  realisasi investasi  sebesar  130298,1.  Selanjutnya,  diketahui  bahwa  variabel  defisit  anggaran  menjadi  sampel
berkisar  -1006379  sampai  dengan  -17200000  dengan  rata-rata  sebesar  -148821,4,  standar  deviasi variabel defisit anggaran sebesar 204859,1. Selanjutnya, diketahui bahwa variabel keterbukaan ekonomi menjadi sampel berkisar 0,287865 sampai dengan 0,798208 dengan rata-rata sebesar 0,428458, standar deviasi  variabel  keterbukaan  ekonomi  sebesar  0,0098739.  Selanjutnya,  diketahui  bahwa  variabel kecepatan perputaran uang menjadi sampel berkisar 0, 016531 sampai dengan 0, 310358 dengan rata- rata sebesar 0, 164343, standar deviasi variabel kecepatan perputaran uang sebesar 0, 095039.

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  variabel  dependen,  independen  atau  keduanya berdistribusi  normal  atau  tidak.  Salah  satu  cara  untuk  melihat  normalitas  residual  adalah  dengan menggunakan  metode Jarque-Bera (JB).  Model  regresi  yang  baik  adalah  data  berdistribusi  normal. Dalam software EViews , normalitas sebuah data dapat diketahui dengan membandingkan nilai Jarque- Bera. Uji JB didapat dari histogram normality . Setelah diolah menggunakan EViews 10 maka didapat hasil sebagai berikut:
0 1 2 3 4 5 6 -0.15 -0.10 -0.05 0.00 0.05 0.10 0.15 Series: Residuals Sample 1992 2021 Observations 29
Mean -4.26e-17 Median 0.015969 Maximum 0.128147 Minimum -0.164424 Std. Dev. 0.084398 Skewness -0.214861 Kurtosis 1.900161 Jarque-Bera 1.684788 Probability 0.430678

## Gambar 1. Uji Normalitas Data
Berdasarkan gambar di atas dihasilkan nilai JB sebesar 1,684788 dengan probabilitas sebesar 0,430678 yang berarti nilai ini lebih besar dari 5% atau 0,05. Maka H0 diterima dan dapat disimpulkan bahwa data tersebut berdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui dalam persamaan regresi apakah terjadi korelasi atau hubungan yang sempurna/mendekati sempurna atau tidak antara variabel independen yang membentuk persamaan tersebut. Untuk mendeteksi adanya multikolinieritas bisa dilihat dari nilai Variance Inflation Faktor (VIF), jika tidak lebih dari 10 maka model terbebas dari multikolinieritas. Cara untuk mengetahui multikolinieritas dalam suatu model. Salah satunya adalah dengan melihat koefisien korelasi hasil output computer . Jika terdapat koefisien korelasi yang lebih besar dari 0,9 maka terdapat gejala multikolinieri.
Tabel 6. Uji Multikolinearitas Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF C 0.011030 40.09389 NA X1 6.92E-14 7.463878 4.126049 X2 2.34E-14 5.335663 3.449957 X3 0.045572 31.96997 1.559378

## Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Berdasarkan hasil olah data VIF pada tabel di atas menunjukkan bahwa nilai VIF tidak ada yang menunjukkan >10, maka dalam penelitian ini H0 diterima sehingga dapat diputuskan bahwa model ini tidak terjadi gejala multikolinearitas dan dapat dilanjutkan ke uji selanjutnya.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  White Heteroskedasticity Test .  Hasil yang diperlukan dari hasil uji ini adalah Obs*R-Squared, dengan hipotesis sebagai berikut: H0 = Tidak ada Heteroskedastisitas H1 = Ada Heteroskedastisitas Apabila p-value Obs *R-Squared > 0,05, maka H0 diterima sehingga tidak ada heterokedastisitas pada  model  tersebut.  Pengujian  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  aplikasi  EViews  10  dengan menggunakan uji white , diperoleh hasil sebagai berikut:
Tabel 7. Uji Heterokedestisitas White Test Heteroskedasticity Test: White F-statistic 1.744239 Prob. F(9,19) 0.1470 Obs*R-squared 13.12019 Prob. Chi-Square(9) 0.1572 Scaled explained SS 4.388482 Prob. Chi-Square(9) 0.8840
Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Berdasarkan tabel di atas, diketahui bahwa nilai probabilitas Chi- Square sebesar 0,1572 yang lebih besar dari nilai α sebesar 0,05. Karena nilai Chi-Square > dari α , maka dalam hal ini H0 diterima sehingga dapat disimpulkan H0 diterima dan data tersebut bersifat homokedastisitas dan tidak terdapat heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Autokorelasi  merupakan  koleksi  yang  terjadi  antara  observasi  dalam  satu  variabel.  Akibat  dari autokorelasi adalah estimator tidak menghasilkan estimator yang BLUE ( Best Linier Unbias Estimator ), namun hanya LUE. Autokorelasi dapat dilihat dengan menggunakan uji Run Test. Uji Run test merupakan bagian  dari  pengujian  nonparametik,  yang  digunakan  untuk  menguji  apakah  antar  residual  terdapat korelasi yang tinggi atau tidak. Apabila nilai sig melebihi 0,05 maka data tidak mengalami autokorelasi. Hasil dari uji ini dapat dilihat dari pada tabel berikut:
Tabel 8. Hasil Uji Autokorelasi Run Test Residual Nilai Run Test Batas Sig. Keterangan 0,170 >0,05 Tidak terjadi masalah Autokorelasi
Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Berdasarkan tabel 8, dapat dilihat bahwa nilai Run Test sebesar 0,170 dan lebih besar dari 0,05. Hasil ini dapat disimpulkan bahwa tidak ada masalah autokorelasi.

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji-Statistik t)
Pengujian  parsial  atau  uji  t  ini  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  setiap  variabel  independen terhadap  variabel dependennya. Jika t hitung > t tabel maka tolak H0  dan  dapat disimpulkan bahwa variabel independen berpengaruh secara nyata terhadap variabel dependen. Jika t hitung < t tabel maka terima H0, artinya tidak ada pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara nyata. T tabel diperoleh dari perhitungan df = n – k dan α/2. Atau jika nilai probabilitas < 0,05 maka hasilnya signifikan, artinya terdapat pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil uji t statistik dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Tabel 9. Hasil Uji Parsial (Uji Statistik t) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.378186 0.105022 3.601011 0.0014 X1 -4.23E-07 2.63E-07 -1.608248 0.1203 X2 -2.18E-07 1.53E-07 -1.421506 0.1675 X3 -0.460925 0.213476 -2.159143 0.0406 Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Penjelasan Tabel di atas sebagai berikut:
1. Pengaruh Investasi Terhadap Kecepatan Perputaran Uang
Jumlah observasi dalam penelitian ini adalah sebesar 30 dengan jumlah variabel 4 (bebas dan terikat) dan alpha 5% atau 0,05. Rumus untuk memperoleh t tabel maka rumus yang digunakan. Df = n – k; dan ɑ /2 Df = 30 – 4; dan 0,05/2 = 0,025
Hasil pengujian analisis regresi data sekunder yang sudah diolah menunjukkan hasil t-hitung untuk variabel independen investasi adalah sebesar -1,608, nilai t-tabel dengan ɑ /2 dan df = (nk), df = 26 dimana nilai t-tabel adalah sebesar 2,055 yang berarti bahwa nilai t-tabel > t-hitung, kemudian jika melihat nilai probabilitasnya yaitu sebesar 0,1203 yang lebih besar dari 0,05 maka H0 ditolak. Hal ini  berarti  bahwa  investasi  tidak  pengaruh  secara  signifikan  dan  negatif  terhadap  kecepatan perputaran uang.
Kemudian koefisien beta dalam aplikasi eviews dapat dilihat pada tabel coeffisient . Koefisien beta  merupakan  nilai  prediksi  sebuah  variabel  di  dalam  model  terhadap  variabel  respons.  Nilai coefficient beta untuk variabel investasi sebesar -4.23E-07, diartikan setiap kenaikan satu satuan X1 dapat mengakibatkan kenaikan pada Y sebesar 95%. Dalam hal ini faktor lain dianggap konstan. Nilai coefficient sebesar  (-4.23E-07)  berarti  bahwa  investasi  memiliki  pengaruh  yang  negatif  signifikan terhadap kecepatan perputaran uang.

## 2. Pengaruh Defisit Anggaran Terhadap Kecepatan Perputaran Uang
Dapat dilihat hasil pengujian dari tabel 20 di atas dengan analisis regresi yang menunjukkan bahwa t-hitung untuk variabel independen defisit anggaran adalah sebesar -1,421, sementara nilai t- tabel adalah sebesar 2,055 yang berarti bahwa t-hitung lebih besar dari t-tabel (-1,421<2,055), selain itu juga terlihat dari nilai probabilitas yaitu sebesar 0,167 yang lebih besar dari 0,05. Hal ini menyatakan bahwa defisit anggara memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap kecepatan perputaran uang karena koefisien bernilai negatif (-2.18E-07). Setiap kenaikan satu persen akan menurunkan kecepatan perputaran uang. Sehingga dapat diambil kesimpulan bahwa defisit anggaran berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap kecepatan perputaran uang.

## 3. Pengaruh Keterbukaan Ekonomi Terhadap Kecepatan Perputaran Uang
Dapat dilihat hasil pengujian dari tabel 20 di atas dengan analisis regresi yang menunjukkan bahwa t-hitung untuk variabel independen keterbukaan ekonomi adalah sebesar -2,519, sementara nilai t-tabel adalah sebesar 2,055 yang berarti bahwa t-hitung lebih besar dari t-tabel (-2,519>2,055), selain itu juga terlihat dari nilai probabilitas yaitu sebesar  0,04 yang  lebih  besar  dari 0,05. Hal ini menyatakan  bahwa  keterbukaan  ekonomi  memiliki  pengaruh  negatif  yang  signifikan  terhadap kecepatan perputaran uang karena koefisien bernilai negatif -0.460925). Setiap kenaikan satu persen akan  menurunkan  kecepatan  perputaran  uang.  Sehingga  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa keterbukaan ekonomi berpengaruh negatif signifikan terhadap kecepatan perputaran uang.

## Uji Signifikansi Simultan (uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  variabel  independen  secara  bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen atau untuk mengetahui apakah model regresi dapat digunakan untuk memprediksi variabel dependen atau tidak. Apabila nilai F hitung > F tabel maka H0 ditolak dan dapat disimpulkan bahwa variabel independen secara simultan mempengaruhi variabel dependennya. Apabila  nilai  F  hitung  <  F  tabel,  maka  H0  diterima  dan  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  variabel independen yang mempengaruhi variabel dependennya. Uji hipotesis secara simultan menggunakan uji F, tertera pada tabel berikut:
Tabel 10. Hasil Uji Simultan (uji F) R-squared 0.211384 Mean dependent var 0.164343 Adjusted R-squared 0.116751 S.D. dependent var 0.095039 S.E. of regression 0.089318 Akaike info criterion -1.865775 Sum squared resid 0.199445 Schwarz criterion -1.677182 Log likelihood 31.05373 Hannan-Quinn criter. -1.806710 F-statistic 2.233708 Durbin-Watson stat 0.625961 Prob(F-statistic) 0.109138 Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Dengan hipotesis:
H0  =  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  antara  variabel  investasi,  defisit  anggara  dan  keterbukaan ekonomi secara simultan terhadap kecepatan perputaran uang.
H1 = terdapat pengaruh signifikan antara variabel investasi, defisit anggara dan keterbukaan ekonomi secara simultan terhadap kecepatan perputaran uang.
Berdasarkan hasil output Eviews di atas, nilai F hitung yaitu sebesar 2,233 sementara F tabel dengan tingkat a = 5% adalah sebesar 2,297. F tabel diperoleh dengan cara mencari V1 dan V2; V1 = k = 3, k = jumlah variabel independen; V2 = n – k – 1 = 30 – 3 – 1 = 26. Dengan demikian F hitung > dari F tabel (2,233 < 2,297), kemudian juga terlihat dari nilai probabilitas yaitu sebesar 0,109 yang lebih besar dari tingkat signifikansi sebesar 0,05 sehingga H0 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa investasi, defisit anggaran  secara  bersama-sama  (simultan)  tidak  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  terhadap kecepatan perputaran uang sehingga model regresi tidak dapat digunakan untuk memprediksi variabel dependen.

## Analisis Determinasi (R-Square)
Koefisien determinasi (Adjusted R-Square) pada intinya adalah untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependennya. Nilai Adjusted R-Square yang mendekati satu berarti kemampuan variabel-variabel independen memberikan hamper semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi dependen. Koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 11. Uji Determinasi R-squared 0.211384 Mean dependent var 0.164343 Adjusted R-squared 0.116751 S.D. dependent var 0.095039 S.E. of regression 0.089318 Akaike info criterion -1.865775 Sum squared resid 0.199445 Schwarz criterion -1.677182 Log likelihood 31.05373 Hannan-Quinn criter. -1.806710 F-statistic 2.233708 Durbin-Watson stat 0.625961 Prob(F-statistic) 0.109138

## Sumber: Hasil Olahan Data 2022
Berdasarkan  tabel  besar  angka R-Adjusted  R-Square (R2)  adalah  0,116.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  persentase  sumbangan  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  adalah sebesar 11,6%. Atau dapat diartikan bahwa variabel independen yang digunakan dalam model mampu menjelaskan sebesar 11,6% terhadap variable dependennya. Sisanya 88,4% lainnya dipengaruhi faktor lain diluar model regresi tersebut.

## Pembahasan

## Pengaruh Investasi Terhadap Kecepatan Perputaran Uang di Indonesia
Pada hasil uji statistik diperoleh bahwa tidak ada pengaruh signifikan antara investasi terhadap kecepatan  perputaran  uang.  Hasil  ini  dilihat  dari  t-hitung  untuk  variabel  independen  investasi  adalah sebesar -1,608, nilai t-tabel dengan ɑ /2 dan df = (nk), df = 26 dimana nilai t-tabel adalah sebesar 2,055
yang berarti bahwa nilai t-tabel > t-hitung, kemudian jika melihat nilai probabilitasnya yaitu sebesar 0,1203 yang  lebih  besar  dari  0,05  maka  H0  ditolak.  Hal  ini  berarti  bahwa  investasi  tidak  pengaruh  secara signifikan dan negatif terhadap kecepatan perputaran uang.
Kemudian koefisien beta dalam aplikasi eviews dapat dilihat pada tabel coeffisient . Koefisien beta merupakan nilai prediksi sebuah variabel di dalam model terhadap variabel respons. Nilai coefficient beta untuk  variabel  investasi  sebesar  -4.23E-07,  diartikan  setiap  kenaikan  satu  satuan  X1  dapat mengakibatkan kenaikan pada Y sebesar 95%. Dalam hal ini faktor lain dianggap konstan. Nilai coefficient sebesar  (-4.23E-07)  berarti  bahwa  investasi  memiliki  pengaruh  yang  negatif  signifikan  terhadap kecepatan perputaran uang.. Dengan demikian hipotesis pertama (H1) yang menyatakan bahwa realisasi investasi mempunyai pengaruh signifikan terhadap kecepatan perputaran uang ditolak.
Investasi  adalah  suatu  kegiatan  menanamkan  modal,  baik  langsung  maupun  tidak,  dengan harapan pada waktu nanti pemilik modal mendapatkan sejumlah keuntungan dari hasil penanaman modal tersebut.  Dalam  penelitian  ini  di  indikasi  bahwa  hubungan  negatif  antara  investasi  dan  kecepatan perputaran uang. Artinya, apabila investasi naik maka kecepatan perputaran uang akan turun karena dengan banyaknya investasi yang ditanamkan dalam berupa modal maka jumlah uang beredar juga akan berkurang dan secara tidak langsung kecepatan perputaran uang juga akan menurun. Namun sebaliknya, apabila investasi turun maka kecepatan perputaran uang akan naik karena dengan kurangnya investasi yang ditanamkan dalam berupa modal maka jumlah uang beredar juga akan bertambah dan secara tidak langsung kecepatan perputaran uang juga akan naik.
Hasil penelitian ini tidak selaras dengan penelitian yang dilakukan oleh Permatasari pada jurnalnya yang berjudul Pengaruh Investasi Dalam Negeri dan Inflasi terhadap Jumlah Uang Beredar Dalam Artian Luas di Indonesia Periode 2004-2015. Hasil penelitian menyatakan bahwa variabel investasi dalam negeri berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  jumlah  uang  beredar.  Dimana  ketika  investasi  dalam  negeri meningkat maka akan meningkatkan jumlah uang beredar di Indonesia, begitu pula sebaliknya.
Perbedaan  penelitian  Permatasari  dengan  penelitian  yang  dilakukan  adalah  pada  periode penelitian  dan  program  analisisnya.  Pada  penelitian  Permatasari  menggunakan  periode  2004-2015, sedangkan penelitian yang akan peneliti lakukan menggunakan periode 2012-2021. Lalu pada penelitian Permatasari  menggunakan  program  SPSS  20,  sedangkan  pada  penelitian  yang  saya  lakukan menggunakan program EViews 10.
Pengendalian terhadap jumlah uang beredar akan berdampak terhadap pertumbuhan ekonomi suatu  negara.  Menurut  Samuelson  &  Nordhaus  (2001),  pengurangan  jumlah  uang  beredar  akan cenderung meningkatkan tingkat suku bunga dan memperketat syarat-syarat kredit. Dengan suku bunga yang lebih tinggi dan kekayaan yang lebih rendah, maka pengeluaran yang sensitif terhadap suku bunga, khususnya investasi, akan cenderung turun. Pada akhirnya, tekanan uang ketat, dengan pengurangan permintaan agregat, akan menurunkan pendapatan, output dan kesempatan kerja. Hal ini sesuai dengan pendapat  Dornbusch  (2004),  bahwa  permintaan  keseimbangan  uang  riil  berespons  negatif  terhadap tingkat suku bunga. Kenaikan suku bunga akan menurunkan permintaan uang.

## Pengaruh Defisit Anggaran Terhadap Kecepatan Perputaran Uang di Indonesia
Pada  hasil uji statistik diperoleh  bahwa tidak ada  pengaruh  signifikan  antara defsisit anggaran terhadap  kecepatan  perputaran  uang.  Hasil  ini  dilihat  dari  t-hitung  untuk  variabel  independen  defisit anggaran adalah sebesar -1,421, sementara nilai t-tabel adalah sebesar 2,055 yang berarti bahwa t- hitung lebih besar dari t-tabel (-1,421<2,055), selain itu juga terlihat dari nilai probabilitas yaitu sebesar 0,167 yang lebih besar dari 0,05. Hal ini menyatakan bahwa defisit anggara memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap kecepatan perputaran uang karena koefisien bernilai negatif (-2.18E-07). Setiap  kenaikan  satu  persen  akan  menurunkan  kecepatan  perputaran  uang.  Sehingga dapat  diambil kesimpulan bahwa defisit anggaran berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap kecepatan perputaran uang.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mohamed (2020) yang meneliti tentang “ Velocity of Money Income and Economic Growth in Sudan: Cointegration and Error Correction
Analysis” . Variabel yang digunakan yaitu perputaran yang sebagai variabel dependen, produk domestik bruto,  inflasi,  keterbukaan  perdagangan,  defisit  anggaran  dan trade  openness sebagai  variabel independen.  Dimana  kecepatan  perputaran  yang  tidak  dipengaruhi  oleh  defisit  pemerintah  tetapi dipengaruhi  secara  negatif  oleh  inflasi  dan  investasi.  Uji  kausalitas  Granger  menunjukkan  hubungan searah mulai dari PDB, inflasi dan perkembangan keuangan hingga perputaran uang. Sebuah kausalitas dua arah antara kecepatan dan keterbukaan perdagangan terdeteksi. Temuan ini menunjukkan bahwa perputaran  uang  sebagian  besar  didorong  oleh  kebijakan  moneter  ekspansif  dan  monetisasi  defisit pemerintah, yang harus dikendalikan.
Dampak  defisit  anggaran  yang  penting  terhadap  ekonomi,  baik  dampak  positif  atau  negatif. Misalnya metode penambahan uang dalam ekonomi akan menimbulkan permasalahan meningkatnya tingkat harga barang dan jasa, sehingga menyebabkan peningkatan inflasi (Jaka Sriyana, 2007).
Pembiayaan defisit anggaran dengan cara penambahan jumlah uang beredar juga akan memiliki dampak pada peningkatan permintaan uang oleh masyarakat. Hal ini disebabkan adanya penurunan nilai uang  dalam  ekonomi.  Dengan  kata  lain,  masyarakat  perlu  menambah  uang  untuk  pengeluarannya. Dengan  demikian,  pembiayaan  defisit  anggaran  oleh  pemerintah  dengan  cara  menambahkan  uang dalam ekonomi dapat meningkatkan jumlah penerimaan pemerintah (Mankiw, 2002). Sedangkan dalam teori Keynes menjelaskan bahwa permintaan uang dipengaruhi oleh suku bunga ( i ), harga (P), dan kuantitas  barang(Q).  Selanjutnya,  bila  permintaan  uang  naik  maka  investasi  akan  berkurang,  dan selanjutnya berkurangnya investasi akan mengakibatkan permintaan agregat berkurang. Pada akhirnya kenaikan  permintaan agregat pada first cycle dan berkurangnya permintaan agregat pada second cycle akan mencapai posisi keseimbangan baru secara bersama-sama.

## Pengaruh Keterbukaan Ekonomi Terhadap Kecepatan Perputaran Uang di Indonesia
Pada  hasil  uji  statistik  diperoleh  bahwa  ada  pengaruh  negatif  signifikan  antara  keterbukaan ekonomi terhadap kecepatan perputaran uang. Hasil ini dilihat dari t-hitung untuk variabel independen keterbukaan ekonomi adalah sebesar -2,519, sementara nilai t-tabel adalah sebesar 2,055 yang berarti bahwa t-hitung lebih besar dari t-tabel (-2,519>2,055), selain itu juga terlihat dari nilai probabilitas yaitu sebesar  0,04  yang  lebih  besar  dari  0,05.  Hal  ini  menyatakan  bahwa  keterbukaan  ekonomi  memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap kecepatan perputaran uang karena koefisien bernilai negatif - 0.460925). Setiap kenaikan satu persen akan menurunkan kecepatan perputaran uang. Sehingga dapat diambil  kesimpulan  bahwa  keterbukaan  ekonomi  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  kecepatan perputaran uang.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mohamed (2020) yang meneliti tentang “ Velocity of Money Income and Economic Growth in Sudan: Cointegration and Error Correction Analysis” . Variabel yang digunakan yaitu perputaran yang sebagai variabel dependen, produk domestik bruto,  inflasi,  keterbukaan  perdagangan,  defisit  anggaran  dan trade  openness sebagai  variabel independen.  Analisis  empiris  menunjukkan  bahwa  perputaran  uang  secara  signifikan  dan  positif dipengaruhi oleh GDP dan broad money , memvalidasi QTM. Kecepatan uang juga ditemukan dipengaruhi secara positif oleh keterbukaan perdagangan.
Dengan  keterbukaan ekonomi yang  semakin  lebar  dan  terjadinya peningkatan  aliran modal ke Indonesia sehingga memberikan peran penting terhadap pertumbuhan ekonomi dan investasi, namun dengan  terjadinya  peningkatan  aliran  modal  yang  masuk  ke  Indonesia  akan  berpengaruh  terhadap beberapa indikator makro ekonomi, seperti: nilai tukar dan inflasi. Definisi perekonomian kecil terbuka adalah suatu perekonomian merupakan bagian kecil dari perekonomian dunia, dan dengan sendirinya tidak memiliki dampak yang berarti terhadap tingkat bunga dunia. Dengan mobilitas sempurna, dapat diartikan  bahwa  penduduk  suatu  negara  dapat  memiliki  akses  penuh  ke  pasar  uang  dunia.  Dengan asumsi mobilitas modal sempurna tersebut, tingkat bunga dalam perekonomian kecil terbuka (r), harus sama dengan tingkat bunga dunia ( world interest rate ).
Kurva LM menyatakan hubungan antara tingkat bunga dan tingkat pendapatan yang muncul di pasar  uang  (Mankiw,  2007).  Menarik  melihat  pada  perekonomian  Indonesia  bagaimana  perubahan
tingkat  pendapatan  yang  terjadi  pada  perekonomian  Indonesia  pada  kondisi  perekonomian  terbuka. Berdasarkan  perumusan  masalah  tersebut,  analisis shocks kebijakan  moneter  dalam  perekonomian terbuka terhadap variabel-variabel makroekonomi seperti tingkat inflasi, suku bunga, nilai tukar riil, dan permintaan uang perlu dilakukan. Di mana variabel tersebut merupakan determinan dalam pasar uang (LM). (Case, 2006) juga mendefinisikan bunga sebagai biaya peluang untuk memegang uang. Semakin tingginya tingkat bunga, semakin tinggi pula biaya peluang memegang uang dan semakin sedikit uang yang ingin dipegang orang. Hal ini memberikan kesimpulan bahwa ketika tingkat bunga tinggi, orang ingin mengambil  keuntungan  penghasilan  tinggi dari obligasi, sehingga mereka memilih memegang sedikit uang.  Dengan  demikian,  tingkat  bunga  memiliki  dampak  terhadap  inflasi  dengan  mempengaruhi spekulasi para pelaku ekonomi.
Pertumbuhan uang yang tinggi berdampak pada inflasi yang tinggi pula. Jika uang beredar terus tumbuh,  tingkat  harga  juga  akan  terus  meningkat.  Pendapat  lain  dari  (Thronton  &  Jaeger,  2007) menjelaskan bahwa otoritas moneter memiliki insentif untuk membuat sebuah shock inflasi atau inflation surprise yang akan mendorong pertumbuhan ekonomi, peningkatan pada pertumbuhan jumlah uang, dan inflasi juga akan meningkatkan tingkat inflasi rata-rata.

## SIMPULAN DAN SARAN
Dari  hasil  pengolahan  data  dan  pembahasan  terhadap  hasil  penelitian  antara  variabel  bebas terhadap variabel terikat yang telah diuraikan, maka dapat ditarik kesimpulan yaitu realisasi anggaran tidak berpengaruh terhadap kecepatan perputaran uang yang di Indonesia tahun 2012-2021. Dengan hasil tersebut maka H1 ditolak. Defisit anggaran tidak berpengaruh terhadap kecepatan perputaran uang yang  di  Indonesia  tahun  2012-2021.  Dengan  hasil  tersebut  maka  H2  ditolak.  Keterbukaan  ekonomi berpengaruh negatif signifikan terhadap kecepatan perputaran uang yang di Indonesia tahun 2012-2021. Dengan hasil tersebut maka H3 diterima. Untuk itu peneliti memberikan saran yang dapat digunakan untuk peneliti selanjutnya supaya mendapatkan hasil yang baik. Saran dari penelitian ini sebagai berikut: 1) Perlu ditambahkan untuk periode tahun penelitian agar dapat menghasilkan hasil yang baik. 2) Peneliti selanjutnya diharapkan untuk menambahkan variabel independen lain seperti inflasi, nilai tukar dan suku bunga dalam mempengaruhi variabel dependen kecepatan perputaran uang.

## REFERENCES/DAFTAR PUSTAKA
Basmar,  E.,  Purba,  B.,  Nugraha,  N.  A.,  Purba,  E.,  Krisnawati,  L.,  Damanik,  D.,  Hariyanti,  A.  I., Banjarnahor,  A.  R.,  Elistia,  E.,  &  Sahir,  S.  H.  (2021). Perekonomian  dan  bisnis  indonesia . Yayasan Kita Menulis.
Bei, J. (2018). Study on the “high - quality development” economics. China Political Economy , 1 (2), 163 – 180.
Bernholz, P. (2019). Money in History Based on Precious Metals. Mining, Money and Markets in the Early Modern Atlantic: Digital Approaches and New Perspectives , 19 – 28.
Dornbusch, R. (2004). Macroeconomía . Hasoloan, J. (2014). Ekonomi Moneter . Deepublish. Hunter, G. W., & Kerr, C. (2019). Virtual money illusion and the fundamental value of non-fiat anonymous digital  payment  methods:  Coining  a  (bit  of)  theory  to  describe  and  measure  the  bitcoin phenomenon. International Advances in Economic Research , 25 , 151 – 164.
Iacovidou, E., Velis, C. A., Purnell, P., Zwirner, O., Brown, A., Hahladakis, J., Millward-Hopkins, J., & Williams, P. T. (2017). Metrics for optimising the multi-dimensional value of resources recovered from waste in a circular economy: A critical review. Journal of Cleaner Production , 166 , 910 – 938.
Kurniasari, I., & Daryono Soebagyo, M. E. (2018). Analisis Pengaruh Suku Bunga, Inflasi, Dan Nilai Tukar Terhadap  Investasi  Asing  Di  Jawa  Tengah  Tahun  1990-2016 .  Universitas  Muhammadiyah Surakarta.
Mankiw, N. G. (2007). Makroekonomi Edisi Keenam. Jakarta: Erlangga . Mishkin,  F.  S.  (2008). The  Economics  of  Money,  Banking,  and  Financial  Markets,  Alternate  Edition . Pearson/Addison Wesley.
Mohamed, E. S. E. (2020). Velocity of Money Income and Economic Growth in Sudan: Cointegration and Error Correction Analysis. International Journal of Economics and Financial Issues , 10 (2), 87. Nggili, R. A. (2016). The World Around Money . GUEPEDIA.
Nuti, D. M. (2023). Post-communist mutations. In Collected Works of Domenico Mario Nuti, Volume II: Economic Systems, Democracy and Integration (pp. 131 – 145). Springer. Purba, B., Rahmadana, M. F., Basmar, E., Sari, D. P., Klara, A., Damanik, D., Faried, A. I., Lie, D., Fazira, N., & Rozaini, N. (2021). Ekonomi Pembangunan . Yayasan Kita Menulis. Samuelson, P. A., & Nordhaus, W. D. (2001). Microeconomics, 17. Aufl., Boston Ua .
Tan,  B.  S.,  &  Low,  K.  Y.  (2017).  Bitcoin – its  economics  for  financial  reporting. Australian  Accounting Review , 27 (2), 220 – 227.