## PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN DI BEI PERIODE 2019-2021
Dhita Lusyana Citra Dewi 1 , Sri Layla Wahyu Istianti 2 Universitas YPPI Rembang Email: lestarideni0@gmail.com

## ABSTRACT
The  objective  of  this  research  is  to  obtain  empirical  evidence  on  the influence  of  the  purpose  of  this  study  was  to  determine  the  effect  of profitability, liquidity, firm size and leverage on firm value. This study used  purposive  sampling  to  obtain  a  sample  of  14  food  and  beverage entities  listed  on  the  IDX  for  2019-2021.  Methods  of  data  collection using  documentation.  Data  analysis  technique  using  multiple  linear regression analysis. The results of this study indicate that profitability and firm size have a significant positive effect  on firm value, liquidity and  leverage  have  an  insignificant  positive  effect  on  firm  value.  This research contributes to investor decision making based on firm value in food  and  beverage  entities.  The  implications  of  this  research  can  be useful for investors and entities to find out the prospects of entities and provide additional knowledge for readers and other researchers.
Keywords : firm value, profitability, liquidity, firm size, leverage

## PENDAHULUAN
Perusahaan  sebagai  entitas  ekonomi mempunyai  tujuan  jangka  pendek  yaitu entitas mendapatkan laba sebaik mungkin dengan sumber daya yang ada, sedangkan tujuan utama yaitu memaksimalkan  nilai  perusahaan  atau kekayaan bagi pemodal. Memaksimalkan  nilai  kini  dari  semua pendapatan  masa  depan  yang  akan diperoleh modal
definisi nilai perusahaan.  Harga  saham  yang  stabil mencerminkan  nilai  perusahaan,  harga saham  tinggi  maka  nilai  perusahaan
tinggi  (Sudiana  dalam  Prasetyorini, 2013).
Menurut  Eugene  F.  Brigham  dan  J.F. Houston (2010) dalam upaya mewujudkan  tujuan  perusahaan,  agar dapat memaksimalkan kinerjanya, perusahaan harus mencukupi kebutuhan dana.  Pekerjaan  yang  baik  dapat meningkatkan  nilai  perusahaan  dan harga  saham,  yang  akan  mengurangi stres  yang  dirasakan  oleh  mereka  yang memperdagangkan  saham  perusahaan. Manajemen dapat memanfaatkan kekuatan  untuk  memaksimalkan  nilai entitas.  Penilaian  investor  terhadap

## JRAK

## Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
p–ISSN: 2407-828X e-ISSN: 2407-8298 Vol. 9,  No.2, Juli 2023 https://jurnal.plb.ac.id/index.php/JRAK/index
tingkat  kinerja  perusahaan,  atau  nilai perusahaan, seringkali berkorelasi
dengan  harga  saham  (Sujoko  dalam Rudangga  &  Sudiarta,  2016).  Nilai perusahaan  mencerminkan  bagaimana pemodal  menilai  tingkat  keberhasilan perusahaan.  Pasar  akan  percaya  akan prospek  keberhasilan  entitas  di  masa yang akan datang jika terjadi pertumbuhan  nilai  perusahaan  akibat hargaasaham yang tinggi. Untuk mempromosikan kesejahteraan pemodal, meningkatkan pendapatan dan memaksimalkan nilai perusahaan adalah tujuan  bisnis  yang  terhubung,  dan mencapai  tujuan  tersebut  akan  sangat penting  bagi  keberadaan  organisasi (Rudangga dan Sudiarta, 2016). Nilai perusahaan penelitian yang dilakukan  didefinisikan  sebagai  nilai pasar.  Menurut  Alfullaila  (2020)  nilai pasar
yaitu penilaian keadaan perusahaan  yang  dibuat  oleh  kreditur, investor,  dan  pemangku  kepentingan lainnya  berdasarkan  penilaian  pasar saham,  yang  dapat  digunakan  sebagai proksi  nilai  perusahaan.  Menurut  Dewi &  Ekadjaja  (2020)  nilai  perusahaan diukur dengan Price Book Value (PBV), PBV  merupakan  perbandingan  antara nilai  saham  menurut  pasar  dengan  nilai buku  entitas.  Untuk  berbagi  informasi dengan pihak lain, korporasi menerbitkan laporan keuangan perusahaan,  memberikan  sinyal  positif kepada  perusahaan  itu  sendiri  dan prospek di masa yang akan datang. Pada penelitian ini nilai perusahaan dipengaruhi  oleh  beberapa  faktor  yaitu profitabilitas  (Dewi  &  Ekadjaja,  2020), likuiditas (Putri, 2017), ukuran
perusahaan  (Rudangga  &  Sudiarta, 2016),  dan leverage (Pratamana  dalam Octaviany et al., 2019).
Faktor pertama yaitu profitabilitas yaitu dipakai  untuk  menilai  kemampuan entitas  untuk  mencari  laba  (Kasmir, 2019).  Profitabilitas  diukur  dengan
Return on Asset (ROA). Menurut Kasmir
(2019) ROA yaitu rasio untuk menunjukkan  tingkat  ( return )  terhadap total  aktiva  yang  dipakai  entitas. Semakin tinggi nilai profitabilitas menandakan  entitas  dapat  memberikan tingkat  keberhasilan  yang  tinggi  dan menjadikan  sinyal  baik  bagi  investor sehingga  berinvestasi  di  perusahaaan tersebut.  Penelitian  Dewi  &  Susanto (2022)  serta  Novita  et  al,  (2022) menyatakan  profitabilitas  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan,  sedangkan,  Ndruru  et  al. (2020)  serta  Dewi  &  Ekadjaja  (2020) menyatakan  profitabilitas  berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Faktor kedua adalah likuiditas
merupakan kemampuan entitas melunasi utang  jangka  pendek  (Putri,  2017). Likuiditas diukur dengan Current Ratio (CR). Menurut Kasmir (2019) CR yaitu rasio guna mengukur kemampuan entitas untuk melunasi hutang akan jatuh tempo. Tingginya  nilai  likuiditas  maka  entitas memiliki  kemampuan  tinggi  untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendek, menjadkan  sinyal  baik  bagi  pemodal. Hasil  penelitian  Ndruru  et  al,  (2020) menyatakan likuiditas berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan,  sedangkan  penelitian  Dewi
& Ekadjaja (2020) menyatakan likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Faktor  ketiga  yaitu  ukuran  perusahaan merupakan  cerminan  total  aset  dimiliki entitas  (Rudangga  &  Sudiarta,  2016). Menurut  Dewi  &  Ekadjaja  (2020) firm size diukur  dengan logaritma  natural (Ln)  dari  total  aset  yang  dimiliki perusahaan. Semakin tinggi nilai ukuran perusahaan, maka akses ke pasar modal akan  lebih  mudah  serta  memiliki fleksibilitas  dengan  mendapatkan  dana yang  lebih  dan  dapat  menjadi  sinyal positif  bagi  investor.    Penelitian  Novita
et  al,  (2022)  dan  Hidayat  (2019) menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  sedangkan Dewi  &  Ekadjaja  (2020)  menyatakan ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Faktor  ke  empat  yaitu leverage yang memperlihatkan  kemampuan  entitas guna mencukupi segala hutang finansial entitas  dilikuidasi  (Pratamana  dalam Octaviany et al. (2019). Leverage diukur dengan Debt  to  Equity  Ratio (DER), menurut  Hery  (2015)  DER  merupakan rasio  yang  dipakai  untuk  mengukur besarnya proporsi utang terhadap ekuitas.  Semakin  tinggi  nilai leverage akan mengkawatirkan karena perusahaan  masuk  dalam  kategori extreme  leverage dan  menjadi  sinyal negatif  bagi  pemodal.  Hasil  penelitian Samosir  et  al.  (2022)  menyatakan leverage berpengaruh  positif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan penelitian  Ndruru  et  al,  (2020)  dan Hidayat  (2019)  menyatakan leverage berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap nilai perusahan.
Objek  penelitian  yaitu  perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2021. Alasan  memilih  entitas  makanan  dan minuman karena sektor industri makanan dan minuman merupakan salah satu  sektor  usaha  yang  akan  terus mengalami  pertumbuhan.  Perusahaan makanan  dan  minuman  merupakan cabanggindustri  manufaktur  unggulan, sehingga  berpeluang  menguntungkan baik  di  masa  sekarang  maupun  dimasa yang akan datang (Alfullaila, 2020).
Berdasarkan perbedaan hasil dan
fenomena  maka  penelitian  ini  untuk mengetahui Pengaruh Profitabilitas,
Likuditas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Leverage Terhadap Nilai  Perusahaan. Penelitian  ini  dapat  bermanfaat  bagi
pemodal serta entitas untuk mengetahui prospek kinerja entitas mengenai kegiatan operasional serta untuk
memberikan tambahan ilmu bagi pembaca dan juga peneliti lain.
Dewi  &  Ekadjaja  (2020)  menyatakan teori sinyal yaitu perilaku yang g diambil oleh h manajemen entitas yang memberikan  arahan  kepada  pemodal mengenai bagaimana a manajeme memandang prospek entitas. Signaling g Theory memaparkan mengapa  entitas  berniat  untuk  berbagi informasi  dengan  pihak  ketiga  dalam bentuk  laporan  keuangan . Perusahaan akan  memberikan  informasi  terkait keadaan  perusahaan  dan  memberikan informasi  yang  akurat  kepada  pemodal.
Kurangnya pengetahuan tentang perusahaan  di  kalangan  pihak  luar menyebabkan  perusahaan  melindungi diri  bahkan  menjauhinya,  yang  dapat merusak  reputasi  perusahaan.  Dengan mengirimkan  sinyal  ke  pihak  luar, asimetri  informasi  dapat  dikurangi  atau dihilangkan sama sekali.
Penelitian yang akan dilakukan menggunakan  variabel  dependen  nilai perusahaan. Eugene F. Brigham dan J.F. Houston  (2010)  mendefinsikan  nilai perusahaan  sebagai present  value dari nilai freeecash  flow yang  diharapkan dimasa mendatang. Ketika entitas dijual kepada  pihak  lain  atau  pihak  ketiga, nilainya dapat dilihat sebagai harga yang diberikan  kepada  calon  pembeli,  nilai perusahaan diproksikan pakai price book value .  Dewi  &  Ekadjaja  (2020)  rumus dari PBV, seperti terlihat pada persamaan 1. 𝑃𝐵𝑉  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
(1)
Menurut  Kasmir  (2019)  profitabilitas diproksikan  dengan Return  on  Assets ,
karena ROA dipakai untuk memperlihatkan besaran efisiensi perusahaan  saat  menggunakan  aset untuk menghasilkan
laba perusahaannya. Menurut Kasmir (2019) rumus  ROA,  seperti  terlihat  pada persamaan 2.

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
(2)
Menurut  Hidayah  &  Suwitho  (2020) likuiditas  digunakan  untuk  mengukur kemampuann perusahaan
dalam mencukupi  hutang  jangka  pendek. Semakin  tinggi  tingkat  likuiditas,  maka semakinnbaik  posisi  entitas  di  mata kreditur.  Likuiditas  diukur  dengan
Current Ratio (CR). Menurut Febriansyah & Damanik (2022)
likuiditas  dihitung  menggunakan  rumus seperti terlihat pada persamaan 3.
𝐶𝑅  = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 (3)
Ukuran  perusahaan  menggambarkan besar  kecil  entitas  yang  diperlihatkan oleh  aktiva  entitas,  jumlah  penjualan, rata-rataatingkat  penjualan  serta  rata- rata  total  aset.  Ukuran  perusahaan diproksikan  dengan  total  aset  (Ln). Menurut Alfulailla (2020) rumus ukuran perusahaan, seperti terlihat pada persamaan 4.
Ukuran perusahaan: Ln (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠) (4)
Menurut  Octaviany  et  al.    (2019) leverage dipakai guna mengukur seberapa  besar  entitas  dibiayai  dengan utang. Pemakaian utang yang berlebihan akan  menempatkan  perusahaan  pada risiko, yang mencakup bisnis yang tidak lepas dari tingkat utangnya yang tinggi.
Menurut Hery (2015) leverage diproksikan dengan DER dengan rumus seperti terlihat pada persamaan 5. 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 (5)

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini memakai variabel l dependen nilai i perusahaan. Sementara  variabel l independen  yaitu profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, dan leverage . Objek penelitian entitas makanan & minuman n yang  terdaftar  di  BEI  tahun 2019-2021.  Teknik  pengumpulan  data yaitu  metode  dokumentasi.  Jenis  data memakai,  data  dokumenter  berupa laporan  keuangan  entitas  makanan  & minuman  periode  2019-2021.  Sumber data  yaitu  data a sekunder  yang  berasal dari  Bursa  Efek k Indonesia  (BEI),  di www.idx.com .  Populasi  yaitu  seluruh entitas  makanan  &  minuman  di  BEI periode 2019-2021. Teknik pengambilan n sampel memakai purposive  sampling ,  (1)  Perusahaan makanan n dan minuman yang terdaftar di BEI serta melaporkan laporan keuangan tahunan  secara  konsisten  periode  2019- 2021.  (2)  Memiliki  data  yang  lengkap dan  konsisten  terkait  penelitian,  yaitu Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Leverage . Penelitian ini menggunakan n regresi linier r berganda yang  menjelaskan  pengaruh  antara variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Sebelum m melakukan uji i regresi harus melalakukan uji i asumsi klasik.
Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Profitabilitas yaitu mengevaluasi
seberapa baik aset atau ekuitas digunakan untuk menghasilkan keuntungan (Hery, 2015). Rasio profitabilitas  yaitu  ukuran  efisiensi manajemen  perusahaan  berdasarkan keuntungan  dari  pendapatan  investasi. Perusahaan
yang mempunyai
profitabilitas  tinggi  menandakan  suatu entitas  semakin  efisien  memanfaatkan aktiva  untuk  mendapat  laba  (Abdillah, 2013).  Semakin  tinggi  profitabilitas, maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan menjadikan  sinyal  positif  bagi  calon pemodal.  Profitabilitas  menggambarkan kemampuan entitas menghasilkan imbalan  dari  penggunaan  aset  yang dikuasai oleh perusahaan, akan menarik minat  pemodal  untuk  menanamkan modal  ke  entitas  bersangkutan  yang menyebabkan nilai perusahaan juga akan tinggi.
Hasil  penelitian  Rudangga  &  Sudiarta (2016),  Abdillah  (2013)  profitabilitas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai perusahaan. Hipotesis yang diajukan yaitu:
H 1 :  Profitabilitas  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh  Likuiditas  terhadap  Nilai Perusahaan
Menurut  Putri  (2017)  likuiditas  yaitu kemampuan  entitas  untuk  melunasi hutang  jangka  pendek.  Rasio  likuiditas dipakai  untuk  mengetahui  serta  melihat suatu aktiva. Penilaian investor terhadap derajat kinerja perusahaan yang berkorelasi dengan harga saham dikenal dengan  nilai  perusahaan  (Hidayat, 2019).  Nilai  perusahaan  meningkat ketika  tingkat  likuiditas  meningkat  dan menurun ketika tingkat likuiditas menurun. Kapasitas kas yang berlebihan akan mempengaruhi kemampuan entitas untuk  memenuhi  hutang  jangka  pendek dannmeningkatkan nilainya. Berdasarkan teori sinyal dengan likuiditas adalah tingkat likuiditas suatu entitas  baik  maka  memberikan  persepsi positif terhadap kondisi entitas dan akan meningkatkan  nilai  perusahaan  di  mata investor sehingga memberi sinyal positif.
Hasil penelitian Karuniadi (2017)
menunjukkan  likuiditas  berpengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian tersebut,  maka  hipotesis  yang  diajukan yaitu:
H 2 :  Likuiditas  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Menurut Putri (2017) ukuran perusahaan merupakan  suatu  ukuran  yang  dipakai entitas untuk melihat bagaimana kinerja perusahaan dalam menjalankan aktivitas. Ukuran perusahaan diproksikan  memakai logaritma total aset  (Ln),  dikarenakan  aset  dianggap lebih bisa diandalkan daripada penjualan dan  laba  bersih.  Semakin  besarrukuran perusahaan  maka  nilai  perusahaan semakin besar, serta memberikan sinyal positif  bagi  calon  pemodal.  Ukuran perusahaan  menunjukkan  tingkat  risiko yang terlibat bagi investor di perusahaan.
Jika sebuah perusahaan memiliki kemampuan keuangan yang kuat, ia juga akan  mampu  memenuhi  komitmennya dan memberi investor tingkat pengembalian yang wajar. Hasil penelitian Putri (2017) menunjukkan ukuran perusahaan
berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Berdasarkan  uraian tersebut,  maka  hipotesis  yang  diajukan sebagai berikut:
H 3 : Ukuran perusahaan
berpengaruh h positif  signifikan  terhadap nilai i perusahaan.
Pengaruh Leverage terhadap Nilai i Perusahaan
Menurut Alfullaila (2020) leverage yaitu pemakaian  utang  oleh  entitas  untuk membiayai operasional entitas. pentingnya kelola leverage karena tinggi pemakaian dikarenakan ada perlindungan  pajak.  Semakin  tinggi leverage maka semakin tinggi pula nilai perusahaan  yang  diperoleh. Leverage
perusahaan yang besar biasanya
menggunakan pendanaan diperoleh dari hutang, maka akan memberikan persepsi negatif terhadap kondisi perusahaan dan semakin  tinggi  pula  efektifitas  entitas dalam menghasilkan laba. Bisnis dengan pembiayaan  hutang  yang  berlebihan dipandang negatif karena dapat merugikan keuntungan mereka. Investor mempertimbangkan keputusan manajemen entitas untuk memakai utang sebagai sinyal untuk mengukur prospek masa  depan  perusahaan.  Investor  akan enggan  menginvestasikan  ekuitas  jika entitas dengan tingkat utang yang tinggi (Alfullaila, 2020).
Hasil  penelitian  Alfullaila  (2020)  yang menunjukkan leverage berpengaruh
negatif signifikan terhadap nilai
perusahaan.  Berdasarkan  paparan  di atas, maka hipotesis yang diajukan yaitu: H 4 : Leverage berpengaruh  negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  pengembangan  hipotesis diatas,  maka  kerangka  berfikir  dalam penelitian  yang  akan  dilakukan  seperti terlihat pada gambar 1.
Gambar 1. Model Penelitian
PEMBA l HA l SA l N Hasil Penelitian
Tabel 1. Prosedur Pemilihan n Sampel Kriteria Sampel Jumlah Total entitas makanan & minuman di BEI 2019-2021 Entitas inkonsisten publikasi laporan keuangan 2019-2021 30 (5) Perusahaan yang tidak memiliki data lengkap (7) Dikeluarkan karena data outlier (4) Total sampel 14 Tahun pengamatan 3
Jumlah observasi selama periode pengamatan 42 Sumber: Data diolah, 2023 Berdasarkan tabel 1 kriteria pengambilan  sampel  diatas,  perusahaan makanan dan minuman terdaftar di BEI tahun  2019-2021  sebanyak  30.  Entitas yang  tidak  konsisten  mempublikasikan laporan n keuangan  berjumlah  5,  entitas yang tidak memiliki data lengkap 7 data outlier sebanyak 4 perusahaan, sehingga diperoleh h sampel  akhir  sebanyak  14 entitas  dengan  waktu  tiga a tahun  dalam penelitian yang dilakukan berjumlah 42 observasi.

## Hasil Uji Statistik Deskriptif
Tabel 2. Statistik k Deskriptif
Sumber : Data diolah 2023
Berdasarkan  pada  tabel  2  dijelaskan bahwa dari 42 observasi, nilai perusahaan  makanan  dan  minuman memiliki i nilai  minimum m sebesar  0,45 dan nilai maksimum sebesar 7,91. Nilai mean  atau  rata-rata a sebesar  3,2388  dan tingkat  penyimpangan  standar r deviasi 1,77834. Profitabilitas memiliki i nilai i minimum  sebesar  0,23 dan  nilai i maksimum  sebesar  22,29. Nilai i rata-rata  sebesar  9,8410  dengan standar deviasi sebesar 5,83845.
Likuiditas memiliki nilai i minimum sebesar 1,17 dan nilai i maksimum sebesar 8,05. Nilai mean sebesar 2,5838 dengan standar r deviasi sebesar 1,48561. Ukuran n Perusahaan, memiliki i nilai minimum sebesar 27,43 dan nilai i maksimum  sebesar  35,23.  Nilai mean sebesar  31,8495  dengan  standar
N Minimu m Maximu m Mean Sdt.
Deviato n NILAI PERUSAHAA N
4 2 0,45 7,91 3,2388 1,77834 ROA 4 2 0,23 22,29 9,8410 5,83845 CR 4 2 1,17 8,05 2,5838 1,48561 UP 4 2 27,43 35,23 31,849 5 2,16729 DER 4 2 0,17 2,30 0,7648 0,58711
Valid N ( listwise) 4 2
Profitabilitas Ukuran Perusahaan Nilai Perusahaan Likuiditas Leverage H 2 ( H 1 ( H 3 (+ H 4 (
deviasi i sebesar 2,16729. Leverage memiliki  nilai i minimum  sebesar  0,17 dan nilai maksimum sebesar 2,30. Nilai mean sebesar 0,7648 dengan n standar r deviasi sebesar 0,58711. Uji Asumsi Klasik
Uji i Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji i Normalitas Unstandardized d Residual Kolmogrov-
Smirnov Z
0,135
Asymp.sig (2- tailed) 0,051
Sumber: Data diolah, 2023
Hasil uji i normalitas seperti terlihat pada tabel  3,  terlihat  Asymp.sig  (2-tailed) 0,051 > 0,05 menunjukkan nilai residual berdistribusi i normal.
Uji i Multikolinieritas
Tabel 4. Hasil Uj i Multikolonieritas
Variabel Tolerance VIF Keterangan ROA 0,528 1,895 Terhindar dari multikolinieritas CR 0,617 1,621 Terhindar dari multikolinieritas UP 0,768 1,302 Terhindar dari multikolinieritas DER 0,592 1,688 Terhindar dari multikolinieritas Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan n data  pada  tabel  4  terlihat nilai tolerance > 0,1 serta VIF < 10 data terbebas gejala a multikolinieritas.

## Uji Autokorelasi
Tabel l 5. Pengujian Autokorelasi Std. Error r of
the e Estimate Durbin-Watson 1,57723 1,875
Sumber: Data diolah, 2023
Seperti  yang  terlihat  pada  tabel  5,  hasil Durbin  Watson nilai  d  sebesar  1,875, sedangkan n tabel DW signifikansi  0,05,
(n)=42,  serta  k=4  (k  yaitu  jumlah variabel l independen)  diperoleh h nilai  dl sebesar  1,3064  dan  du u sebesar  1,7202. Nilai i Durbin  Watson (d)  sebesar  1,875 lebih besar dari du dan lebih kecil l dari dl
(1,7202<1,875<4-1,7202) sehingga disimpulkan  model  regresi  ini  tidak terdapat autokorelasi.
Uji i Heteroskedastisitas
Tabel 6. Uji i Heteroskedastisitas Variabel
Bebas Sig. Keputusan
ROA 0,791 Terbebas dari heteroskedastisitas CR 0,290 Terbebas dari heteroskedastisitas UP 0,725 Terbebas dari heteroskedastisitas DER 0,693 Terbebas dari heteroskedastisitas
Sumber: Data diolah, 2023
Melalui Tabel 6, diketahui seluruh variabel bebas menunjukkan nilai signifikansi > 0,05sehingga dikatakan terbebas dari heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Hipotesis
Berikut  ini  perolehan  t tabel dari i rumus df=n-(k+1), diperoleh df= 42-(4+1) = 37. Dengan n df=37  dan  didapat  nilai  t tabel sebesar 1,68709.
Tabel 7 . Hasil Uji i Hipotesis
Variabel B t hitung t tabel Sig Keputusan (Constant) -11,515 ROA 0,134 2,301 1,68709 0,027 H 1 Diterima CR 0,105 0,499 1,68709 0,621 H 2 Ditolak UP 0,413 3,180 1,68709 0,003 H 3 D iterima DER 0,036 0,066 1,68709 0,948 H 4 Ditolak
Sumber: Data diolah, 2023
Dari i hasil  uji  regresi i linier  berganda pada a tabel 7, berikut persamaan regresinya: PBV=-11,515+0,134 ROA+0,105 CR+0,413 UP+0,036 DER+ e
Hasil Uji i Determinasi
Tabel 8. Hasil Uji i Determinasi
R R r Square Adjusted d R Square Std. Error of the Estimate ,539 a ,290 ,213 1,57723 Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan n hasil  regresi i pada  tabel  8 uji  determinasi  menunjukkan  nilai Adusted  R 2 sebesar  0,213.  Diartikan nilai i perusahaan  dapat  dipaparkan  oleh keempat  variabel  independen  (ROA,
CR,  UP,  dan  DER  sebesar  21,3%). Sedangkan n sisanya (100%- 21,3%=78,7%) dipaparkan oleh variabel lainnya. Pengaruh h Profitabilitas terhadap Nilai i Perusahaan
Hasil  uji  hipotesis  diperoleh  t hitung (2,301)  >  t tabel (1,68709)  taraf signifikansinya 0,027 < 0,05 . Diartikan  profitabilitas s berpengaruh positif signifikan terhadap nilai i perusahaan,
sehingga H 1
diterima .  Artinya  jika  profitabilitas semakin n meningkat, maka nilai i perusahaan akan mengalami peningkatan. Profitabilitas s yang tinggi di  suatu  perusahaan  akan  memiliki keuntungan besar yang akan menyebabkan  entitas  memiliki  nilai yang baik bagi pemodal. Semakin n tinggi profitabilitas s maka semakin n tinggi pula a nilai perusahaan. Laba a yang  dihasilkan  entitas  besar dikarenakan entitas mampu mengelola aset yang dimiliki dengan sangat baik dan  mampu  untuk  menghidupkan kegiatan perusahaan.
Penelitian ini sama dengan teori i sinyal, semakin tinggi
profitabilitas  perusahaan  maka  laba yang  dihasilkan  semakin  besar  yang bisa  mempengaruhi  minat  pemodal untuk  berinvestasi.  Penelitian  di dukung oleh Ndruru et al, (2020) serta Dewi & Ekadjaja (2020) menyatakan n profitabilitas
berpengaruh h positif
signifikan terhadap nilai i perusahaan.
Pengaruh h Likuiditas
terhadap Nilai i Perusahaan
tidak signifikan terhadap p nilai perusahaan. Hasil uji hipotesis diperoleh  t hitung (0,499)  <  t tabel (1,68709)  taraf  signifikansinya 0,621 > 0,05 . Artinya likuiditas s berpengaruh positif signifikan terhadap nilai i perusahaan, sehingga H 2 ditolak.
Hasil pengujian likuiditas berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Semakin tinggi likuiditas, maka  nilai i perusahaan  meningkat, namun  peningkatannya  sangat  kecil (tidak  signifikan).  Investor  akan mempertimbangkan pengaruh perusahaan di masa a depan berdasarkan  tingkat  keberhasilannya dengan  melihat  kemungkinan  masa depan  yang  menjanjikan.  Investor memberikan  peningkatan  pendapatan per  saham  yang  signifikan  saat memilih  investasi.  Karena  variabel lain juga menentukan nilai i perusahaan, likuiditas yang tinggi  tidak  berpengaruh  pada  nilai tersebut.  Penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  (Ndruru  et  al.,  2020)  yang menunjukkan likuiditas berpengaruh h positif
Pengaruh h Ukuran n Perusahaan terhadap Nilai i Perusahaan Hasil  uji  hipotesis  diperoleh  t hitung (3,180) > t tabel (1,68709) taraf signifikan 0,003 < 0,05.  Artinya H 3 yang menyatakan ukuran n perusahaan berpengaruh  positif  signifikan n terhadap nilai  perusahaan  diterima.  Artinya semakin n besar ukuran perusahaan n pada entitas, maka nilai i perusahaan semakin n meningkat. Entitas yang memiliki ukuran n perusahaan yang g besar mampu memanfaatkan skala entitas  untuk  memperoleh  keuntungan yang besar dan mampu memaksimalkan kegiatan yang dilakukan entitas. Semakin n besar ukuran perusahaan
maka a nilai  perusahaan  akan  meningkat
yang akan mempengaruhi sikap pemodal terhadap entitas.
Penelitian ini sesuai dengan teori sinyal, semakin besar ukuran perusahaan maka laba yang diperoleh semakin meningkat sehingga  menjadikan  nilai  perusahaan meningkat. Hal ini dapat dijadikan sinyal baik  bagi  pemodal.  Hasil  penelitian  ini didukung  oleh  penelitian  Putri  (2017) serta  Dewi  &  Ekadjaja  (2020)  yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh h positif signifikan terhadap p nilai perusahaan.
Pengaruh  Leverage  terhadap  Nilai Perusahaan
Hasil  uji  hipotesis  diperoleh  t hitung (0,066) > t tabel (-1,68709) taraf signifikan
0,948 > 0,05 . Artinya leverage berpengaruh negatif  signifikan terhadap nilai perusahaan, H 4 ditolak .  Hasil pengujian leverage berpengaruh h positif tidak signifikan terhadap nilai i perusahaan.  Artinya  jika  nilai leverage semakin n tinggi pada perusahaan, maka akan n semakin menguntungkan karena semakin besar r keuntungan yang diperoleh perusahaan  sehingga  nilai i perusahaan meningkat  namun  pengaruhnya  sangat kecil. Hutang yang besar untuk kegiatan operasioanal perusahaan akan meningkatkan keinginan terhadap p saham entitas. Semakin n tinggi leverage maka  semakin  mempengaruhi nilai i perusahaan akan meningkat namun dengan pengaruh relatif kecil.
Hal tersebut berlawanan dengan signalling theory , semakin besar leverage risiko  perusahaan  semakin besar,  sehingga  keuntungan  digunakan membayar  hutang,  sehingga  laba  yang diperoleh kecil yang akan menyebabkan nilai  perusahaan  rendah.  Penelitian  ini didukung  Samosir  et  al.  (2022)  dan Hidayat  (2019)  menyatakan leverage berpengaruh  positif  tidak  signifikan terhadap nilai perusahaan.
KESIMPULA l N DA l N SA l RA l N
Berdasarkan pemaparan hasil penelitian diambil simpulan yaitu profitabilitas s dan ukuran n perusahaan memiliki  pengaruh  positif  signifikan terhadap p nilai perusahaan n sedangkan likuiditas  dan leverage e berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan entitas makanan dan minuman  yang  terdaftar r BEI  periode 2019-2021. Implikasi dari penelitian ini yaitu digunakan sebagai informasi serta pengetahuan  untuk  investor  mengenai kinerja  keungan  perusahaan  yang  baik untuk dijadikan keputusan dalam berinvestasi, juga dapat digunakan pihak perusahaan mengetahui
kinerja perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi investor  dan  dapat  digunakan  untuk meningkatkan operasional perusahaan.
Untuk peneliti selanjutnya, objek penelitian dapat memilih selain perusahaan  makanan  dan  minuman seperti  perusahaan  manufaktur  di  BEI sehingga  populasi  &  sampel  peneliti menjadi  lebih  banyak  bervariasi.  Untuk peneliti  selanjutnya  dapat  menambah sampel serta tahun pengamatan. Penelitian  selanjutnya  dapat  menambah variabel lain seperti pertumbuhan aktiva, earning  per  shares dan  kebijakan dividen  agar  diperoleh  pengaruh  dan hasil yang lebih baik.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdillah, A. (2013). ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN,  KEBIJAKAN  HUTANG, PROFITABILITAS DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP  NILAI  PERUSAHAAN MANUFAKTUR  DI  BEI  PERIODE
2009-2012. TrAC - Trends in Analytical Chemistry , 15 (7).
Alfullaila  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,
Likuiditas, Leverage dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi  Pada  Perusahaan  Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia), Proposal  Sekolah  Tinggi  Ilmu  YPPI, Rembang.
Dewi,  C.,  &  Susanto,  L.  (2022).  Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Kepemilikan Institusional,  Dan  Umur  Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi ,
IV (2).
Eugene F. Brigham dan J.F. Houston. (2010). Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. Edisi 11. Jakarta : Salemba Empat. Febriansyah, J., & Damanik, E. O. P. (2022).
Pengaruh Kebijakan Hutang, Profitabilitas  Dan  Likuiditas  Terhadap
Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sub Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia. Jesya , 5 (2). https://doi.org/10.36778/jesya.v5i2.693 Fitri  Prasetyorini,  B.  (2013).  Pengaruh
Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price
Earning Ratio Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Imu Manajemen , 1 (1).
Hery  (2015).  Riset  Akuntansi.  In  Akuntansi
(p. 124 Halaman). Gramedia Widiasarana . Hidayah,  S.,  &  Suwitho.  (2020).  Pengaruh Aktivitas,  Likuiditas  Dan  Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Food  And  Beverages  Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen E-ISSN: 2461-0593 , 9 (3).
Hidayat,  W.  W.  (2019).  Pengaruh  Ukuran Perusahaan,  Return  on  Equity  dan Leverage  terhadap  Nilai  Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di
Indonesia. Fakultas Ekonomi , 21 (1).
Karuniadi, A. J. (2017). Pengaruh Kebijakan
Dividen, Kepemilikan Manajerial,
Profitabilitas  Dan  Likuiditas  Terhadap
Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan Sektor  Trade,  Service  Dan  Investment Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode  2011  -  2015. Jurnal  Ilmu Manajemen , 5 (3).
Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Cetakan  Kedua  belas).  Depok : Rajawali Pers.
Ndruru,  M.,  Silaban,  P.  Br.,  Sihaloho,  J., Manurung,  K.  M.,  &  Sipahutar,  T.  T. U. (2020). Pengaruh likuiditas,
Leverage,Dan  profitabilitas  terhadap nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur  tahun  2015-2017. Jurnal Ilmiah  MEA  (Manajemen,  Ekonomi, Dan Akuntansi , 4 (3).
Octaviany,  A.,  Hidayat,  S.,  &  Miftahudin,
M. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan  dan  Leverage  terhadap Nilai  Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen Dan Kewirausahaan , 3 (1). https://doi.org/10.35130/jrimk.v3i1.48 Putri, E. K. (2017). Pengaruh Profitabilitas,
Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan, Likuiditas,  Investment  Opportunity Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6 .
Rudangga,  I.  G.  N.  G.,  &  Sudiarta,  G.  M.
(2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Leverage,  Profitabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5 (7).
Samosir,  R.  C.,  Herlina  Novita,  Rutmia, Kristina  Sarumaha,  &  Eliza  Saragih.
(2022). PENGARUH HARGA SAHAM, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, DAN LEVERAGE  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
TAHUN  2018-2020. Akurasi :  Jurnal Studi  Akuntansi  Dan  Keuangan , 5 (1). https://doi.org/10.29303/akurasi.v5i1.1
50
www.idx.co.id/20/08/2022. 15:21:34. www.sahamok.com.