## Pengaruh Karakteristik Chief Executive Officer Terhadap Nilai Perusahaan di Indonesia
Muhammad Hidayat 1* , Muhammad Ichsan Siregar 2* , Aspahani 3 , Ery Erman 4
1,2,3,4) Universitas Sriwijaya
1) muhammadhidayat@fe.unsri.ac.id , 2) ichsansiregar@fe.unsri.ac.id , 3) aspahani@fe.unsri.ac.id ,
4) eryerman@fkm.unsri.ac.id *Corresponding Author Diajukan
: 13 Februari 2024
Disetujui : 7 Maret 2024
Dipublikasi : 1 Juli 2024

## ABSTRACT
The  aim  of  this  research  is  to  see  the  influence  of  CEO  characteristics  on  company  value.  The population of this study is 825 companies listed on the Indonesian Stock Exchange in 2022. The sampling  technique  used  was  purposive  sampling.  578  companies  were  sampled  in  this  study. Documentation techniques are used in data collection, the data is obtained via the www.idx.co.id page. The data analysis technique used is multiple linear regression. The research results show that  gender,  age  and  tenure  have  a  significant  effect  on  company  value,  while  education  and nationality do not have a significant effect. These results indicate that the role of female CEOs has a  more  positive  influence  in  generating  positive  value  for  the  company.  Where  investors  feel confident that female CEOs will pay more attention to the results they achieve. These results also indicate that CEOs who have been in a leadership position in a company for a long time will be more careful in making decisions, where the longer a CEO has been in a company, the more the decisions taken will increase the value of the company in the eyes of investors and stakeholders. These result indicate that the age of a CEO has a significant negative effect on company value, where the older a CEO is, the more the company value decreases.

## Keywords: CEO, Characteristic, Firm Value

## PENDAHULUAN
Suatu  perusahaan  selalu  mempunyai  sasaran  utama  dalam  kegiatan  usahanya  yaitu meningkatkan kemakmuran pemilik modal yang dapat didefinisikan dengan meningkatkan harga saham perusahaan. Salah satu faktor yang dapat mendorong peningkatan harga saham perusahaan adalah peningkatan nilai perusahaan, karena nilai perusahaan merupakan cerminan dari harga pasar suatu  perusahaan.  Beberapa  pernyataan  menjelaskan  bahwa  jika  kinerja  suatu  perusahaan meningkat maka nilai perusahaan akan semakin tinggi
Peningkatan nilai perusahaan akan diapresiasi oleh pasar berupa peningkatan harga saham. Sebaliknya jika muncul berita tentang penurunan kinerja perusahaan yang menyebabkan penurunan nilai perusahaan maka akan dapat menekan turunnya nilai perusahaan. harga saham perusahaan di bursa.  Nilai  perusahaan  merupakan  salah  satu  informasi  yang  digunakan  investor  dalam pengambilan  keputusan  investasi..  Nilai  perusahaan  di  Indonesia  cenderung  berfluktuasi  selama beberapa  tahun  terakhir  karena  kondisi  perekonomian  dunia  yang  kurang  kondusif  yang mempengaruhi  kondisi  perekonomian  Indonesia,  yang  berujung  pada  penurunan  kinerja perusahaan.
Keberadaan  seorang  pemimpin  dalam  suatu  perusahaan  sangat  penting  untuk  proses keberlanjutan  perusahaan.  Seorang  pemimpin  perusahaan  yang  disebut  Chief  Executive  Officer (CEO) memiliki tanggung jawab yang besar dalam meningkatkan kinerja perusahaan, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Kekuatan pengambilan keputusan dewan direksi, terutama
CEO,  mempengaruhi  kinerja  perusahaan  karena  CEO  memiliki  kekuatan  absolut  dalam pengambilan keputusan operasional perusahaan dan pengaruh besar dalam pengambilan keputusan strategis (Wu et al., 2011). Setiap perusahaan harus memiliki direktur atau manajemen puncak yang profesional yang ahli di bidangnya masing-masing sehingga perusahaan dapat dikelola dengan baik dan  memiliki  citra  yang  baik  di  mata  investor.  Selain  itu,  para  pemimpin  perusahaan  tersebut tentunya memiliki karakteristik atau latar belakang yang berbeda-beda, baik dari segi pendidikan, pengalaman, suku, usia, dan lain-lain. Karakteristik yang berbeda atau beragam yang dimiliki CEO akan mempengaruhi nilai perusahaan baik secara positif maupun negatif.
Menurut Hambrick & Mason (1984), beberapa dimensi karakteristik menjadi penentu utama perilaku  seorang  CEO,  yaitu  latar  belakang  pendidikan,  usia,  dan  pengalaman  kerja.  Selain  itu, Johnson  et  al.  (2013)  berpendapat  bahwa  karakteristik  individu  direksi  seperti  jenis  kelamin, pengalaman,  keterampilan,  usia,  dan  masa  kerja  dapat  mempengaruhi  pengambilan  keputusan perusahaan.  Dimensi  karakteristik  CEO  yang  diuji  dalam  penelitian  ini  menggunakan  jenis kelamin, usia, masa kerja, pendidikan, dan kewarganegaraan.
Dalam  memimpin  suatu  perusahaan,  CEO  laki-laki  atau  perempuan  memiliki  tanggung jawab  untuk  mengambil  keputusan  dan  tindakan  yang  akan  mempengaruhi  kinerja  perusahaan. CEO  perempuan  biasanya  lebih  konservatif  dan  sangat  menghindari  risiko.  Perusahaan  dengan CEO  perempuan  cenderung  lebih  optimal  dalam  mengelola  aset.  Khan  &  Vieito  (2013) menemukan  hasil  yang  positif  dan  signifikan  antara  gender  CEO  dan  nilai  perusahaan.  Namun berbeda dengan temuan sebelumnya, studi dari Peni & Vähämaa (2010) dan Jadiyappa et al. (2019), yang menemukan bahwa jenis kelamin CEO memiliki pengaruh buruk yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil lain dari penelitian Baloyi & Ngwakwe (2017), Fujianti (2018), Rahman et al. (2017) menemukan bahwa jenis kelamin CEO tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
CEO  dengan  masa  jabatan  yang  lama  pada  suatu  perusahaan  dianggap  lebih  mampu meningkatkan kinerja perusahaan (Suherman et al., 2021). CEO yang memiliki masa jabatan yang lama  dapat  meyakinkan  investor  bahwa  perusahaan  memiliki  peluang  untuk  mencapai  nilai perusahaan yang lebih tinggi (Sudana & Aristina, 2017; Hidayati, 2017; Emestine & Setyaningrum, 2019). Namun, berbeda dengan temuan penelitian yang dilakukan oleh Al-Matari et al. (2012) dan Liu  &  Jiang  (2020),  yang  menemukan  bahwa  CEO  tenure  memiliki  pengaruh  negatif  yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
CEO  sebelumnya  memiliki  pengalaman  kerja  yang  lebih  komprehensif  baik  dari  dalam maupun  dari  luar  perusahaan  (Saidu,  2019;  Peni,  2012).  Emestine  &  Setyaningrum  (2019) menemukan bahwa usia CEO berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Setiawan & Gestanti (2019) dan Diks (2016) yang menemukan bahwa usia CEO berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal lain juga ditemukan dalam penelitian yang dilakukan oleh Liu & Jiang (2020) menemukan bahwa usia CEO tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Gottesman & Morey (2006) menjelaskan bahwa CEO dengan tingkat pendidikan yang lebih tinggi akan memiliki gaya dan karakteristik manajemen yang dapat membantu perusahaan, yang akan meningkatkan nilai perusahaan. Saidu (2019) dan Setiawan & Gestanti (2018) menemukan pengaruh  positif  dan  signifikan antara  tingkat  pendidikan  CEO  dengan  nilai  perusahaan.  Di sisi lain,  Ying  dan  Mei  (2014)  menyatakan  adanya  pengaruh  negatif  dan  signifikan  antara  tingkat pendidikan CEO dengan nilai perusahaan. Namun, Ayaba (2012) dan Gottesman & Morey (2006) tidak menemukan pengaruh yang signifikan antara tingkat pendidikan CEO dan nilai perusahaan.
Umumnya,  kehadiran  direktur  asing  akan  berdampak  baik  pada  komposisi  dewan.  Latar belakang dan pengalaman yang dimiliki oleh CEO asing dapat menjadi faktor keberhasilan yang berbeda  bagi  perusahaan.  Badru  &  Raji  (2016)  berpendapat  bahwa  kewarganegaraan  CEO memberikan  penempatan  kepentingan  eksekutif  dan  pemegang  saham  yang  lebih  baik,  yang meningkatkan daya saing perusahaan. Badru & Raji (2016), Ujunwa (2012), Rahman et al. (2017)
menemukan bahwa CEO nationality berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kaur  &  Singh  (2018)  yang menemukan bahwa CEO nationality berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan  penjelasan  di  atas,  pengaruh  karakteristik  CEO  dan  kinerja  perusahaan menunjukkan  hasil  yang  berbeda.  Kemudian  menimbulkan  pertanyaan  bagaimana  pengaruh karakteristik  CEO  terhadap  Nilai  Perusahaan.  Tujuan  penelitian  yang  dilakukan  adalah  untuk melihat  pengaruh  karakteristik  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2022 Ha1 : CEO Perempuan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan Ha2: Masa Jabatan CEO berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan Ha3: Usia CEO berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan Ha4: Pedidikan CEO berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan Ha5: Kebangsaan CEO berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan

## STUDI LITERATUR

## Penelitian Terdahulu
Isu gender masih menjadi salah satu atribut manajerial yang menarik untuk diteliti. Literatur sebelumnya menyatakan bahwa perbedaan gender dapat berdampak pada kesuksesan individu di tempat kerja. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Aryati (2019) dan Ahmad et al (2022) bahwa jenis kelamin memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja keuangan perusahaan go public. Hal tersebut  menunjukkan bahwa  pemrosesan informasi  dan  pengambilan  keputusan didasarkan pada  pendekatan  yang  berbeda,  yaitu  bahwa  pria  dan  wanita  berbeda  dalam  penggunaan pemrosesan  informasi  untuk  memecahkan  masalah  dan  membuat  keputusan.  Mahbubi  (2016) menemukan  bahwa  jenis  kelamin  CEO  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Hal tersebut menunjukkan bahwa CEO perempuan dapat memberikan pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan. Perusahaan dengan CEO perempuan memiliki rata-rata rasio kinerja perusahaan  yang  dihitung  dengan  rasio  profitabilitas  return  on  assets  (ROA),  yang  lebih  tinggi daripada rata-rata return on assets (ROA) perusahaan dengan CEO laki-laki dan rata-rata industri. Perusahaan dengan CEO perempuan cenderung lebih optimal dalam mengelola aset. Hal tersebut kemudian berkontribusi pada kecenderungan nilai ROA yang lebih tinggi pada perusahaan dengan CEO  perempuan.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  dapat  diasumsikan  bahwa  jenis  kelamin  CEO berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Seorang CEO memiliki peran penting dalam keberlanjutan perusahaan. Mulyati et al (2021) mengatakan  bahwa  perbedaan  tingkat  masa  jabatan  CEO  akan  mempengaruhi  pengembangan kepemimpinan CEO dan kesempatan untuk mengontrol manajemen. Seorang CEO dengan masa jabatan  yang  panjang  menandakan  bahwa  tingkat  profesionalisme  dan  keahlian  CEO  tersebut meningkat,  sehingga  meningkatkan  kekuatannya  dalam  mempengaruhi  keputusan  (Sudana  & Aristina,  2017).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  memiliki  CEO  dengan  masa  jabatan  yang  lama  di suatu  perusahaan  dianggap  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Chou  &  Chan  (2018) menyatakan bahwa masa jabatan CEO yang lebih lama menghasilkan kinerja perusahaan yang lebih baik  daripada  masa  jabatan  CEO  yang  lebih  pendek.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hidayati (2017)  menemukan  adanya  pengaruh  yang  signifikan  antara  masa  jabatan  CEO  dengan  nilai perusahaan. Menurut Eestine & Setyaningrum (2019), CEO tenure berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan sejalan dengan temuan tersebut. Hal tersebut menjelaskan bahwa semakin lama masa jabatan CEO diberikan maka kinerja perusahaan akan semakin baik karena pemahaman CEO terhadap proses bisnis perusahaan semakin baik, sehingga dapat melakukan monitoring target yang lebih tepat dan memberikan rekomendasi yang lebih baik untuk operasional perusahaan
Usia  CEO  dapat  menjadi  salah  satu  faktor  keberhasilan  seorang  CEO  dalam  memimpin perusahaan. Usia CEO juga mempengaruhi pengetahuan dan pengalaman yang dimiliki. Emestine & Setyaningrum (2019) menyatakan bahwa pengalaman yang diukur dengan usia merupakan faktor yang  signifikan.  Karena  CEO  lama  memiliki  pengalaman  kerja  yang  lebih  luas,  baik  di  dalam maupun di luar perusahaan, hal ini meyakinkan investor bahwa CEO dapat memimpin perusahaan dengan lebih baik. Perbedaan usia menjadi faktor bagaimana seseorang bertindak dalam mengambil
risiko.  Behavioral  finance  menjelaskan  bahwa  CEO  muda  cenderung  ambisius  dan  berani mengambil risiko atau suka mengambil risiko. Begitu pula sebaliknya, CEO dengan usia yang lebih tua cenderung mengambil risiko (risk reserve). Penelitian yang dilakukan oleh Setiawan & Gestanti (2019) menemukan pengaruh negatif yang signifikan antara usia CEO dengan kinerja perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tua CEO, semakin rendah nilai perusahaan. Menurut Serfling (2014), semakin tua CEO, semakin rendah fungsi kognitifnya, yang membuat CEO salah dalam akurasi  estimasi.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  dapat  diasumsikan  bahwa  usia  CEO  berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan
Tingkat pendidikan CEO mempengaruhi pengetahuan dan wawasan yang dimiliki. Maulia & Januarti (2014) mengatakan semakin tinggi pendidikan yang ditempuh, pendidikan formal dan non formal sesuai dengan bidang pekerjaannya maka semakin tinggi pula pengalaman intelektual yang  dimiliki.  Lebih  jauh  lagi,  hal  ini  akan  memudahkan  seseorang  dalam  melaksanakan pekerjaannya. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Darmadi (2012) dan Erlim & Juliana (2017) menemukan adanya pengaruh positif antara tingkat pendidikan CEO dengan nilai perusahaan. Hasil ini sejalan dengan temuan Setiawan & Gestanti (2018) yang menemukan adanya pengaruh positif antara  tingkat  pendidikan  CEO  dengan  nilai  perusahaan.  Ayaba  (2012)  berpendapat  bahwa perusahaan  yang  dikendalikan  oleh  CEO  dengan  tingkat  pendidikan  yang  lebih  tinggi (pascasarjana)  cenderung  mencatat  kinerja  perusahaan  yang  lebih  tinggi  daripada  CEO  dengan gelar  sarjana.  Gottesman  &  Morey  (2006)  menjelaskan  bahwa  CEO  dengan  tingkat  pendidikan yang  lebih  tinggi  akan  memiliki  gaya  dan  karakteristik  manajemen  yang  dapat  membantu perusahaan,  yang  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  dapat diasumsikan bahwa tingkat pendidikan CEO berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
Salah  satu  bentuk  keberagaman  yang  diharapkan  di  era  globalisasi  adalah  keberagaman kewarganegaraan di antara anggota dewan. Umumnya, kehadiran direktur asing akan berdampak baik  pada  komposisi  dewan.  Latar  belakang  dan  pengalaman  CEO  asing  dapat  menjadi  faktor keberhasilan yang berbeda bagi perusahaan. Badru & Raji (2016) mengkonfirmasi pengaruh positif antara kewarganegaraan CEO dan nilai perusahaan, menunjukkan bahwa kewarganegaraan CEO memberikan  penempatan  kepentingan  eksekutif  dan  pemegang  saham  yang  lebih  baik,  yang meningkatkan  daya  saing perusahaan.  Menurut  Ujunwa  (2012)  dewan,  kewarganegaraan  adalah positif  dan  sangat  signifikan.  Ini  menunjukkan  bahwa  anggota  dewan  asing  menawarkan fleksibilitas keuangan yang lebih besar, yang memberikan peluang untuk mengurangi biaya modal dengan mengurangi kesenjangan informasi lintas batas. Kemudian, kehadiran anggota dewan asing sejalan dengan teori keagenan mempromosikan kualitas pengawasan, mengurangi biaya manajerial dan biaya keagenan.

## METODE
Metode tersebut merupakan informasi yang cukup bagi pembaca untuk mengikuti alur penelitian dengan  baik  sehingga  pembaca  yang  akan  mengkaji  atau  mengembangkan  penelitian  serupa memperoleh  gambaran  tentang  langkah-langkah  penelitian  tersebut.  Bagian  ini,  populasi  dan sampel,  variabel  penelitian  operasional,  data  yang  digunakan  (jenis  dan  sumber),  teknik pengumpulan data, dan teknik analisis data ( model analysis ).

## Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada tahun 2022 sebanyak 825 perusahaan. Purposive Sampling digunakan dengan kriteria sebagai berikut
1. Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2022
2. Perusahaan memiliki data yang dibutuhkan baik di laman resmi BEI maupun laman resmi perusahaan
Berdasarkan kriteria tersebut sebanyak 578 perusahaan dijadikan sampel penelitian ini

## Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data menggunakan teknik dokumentasi, dimana data yang didapat adalah  data  mengenai  karakteristik  CEO  dan  nilai  perusahaan  yang  berasal  dari  lama
www.idx.co.id , laman resmi perusahaan dan data berita dari media elektronik kredibel yang ada di Indonesia.

## Metode Analisis Data
Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda, dimana sebelum dilaksanakan regresi linier terlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik atas data yang digunakan untuk mendapatkan data yang BLUE ( Best Linier Unbias Estimator ).

## Kerangka Pemikiran
Karakteristik yang dimiliki oleh seorang CEO menentukan arah jalannya perusahaan. setiap tindakan yang diambil oleh CEO akan diperhatikan oleh Investor dengan memberikan respon terhadap nilai saham perusahaan.
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Investor tentu tidak hanya percaya dengan informasi yang disajikan oleh perusahaan, mereka memerlukan  referensi  lainnya  yang  dapat  mereka  dapatkan,  salah  satunya  informasi  melalui karakteristik CEO yang memimpin perusahaan.

## Definisi Operasional Variabel

## Gender (X1)
Data Gender yang digunakan dalam penelitian ini adalah data dummy, yaitu apabila CEO berjenis kelamin perempuan maka akan diberi nilai 1 sedangkan jika laki-laki akan diberi angka 0

## Masa Jabatan (X2)
Data  untuk  variabel  masa  jabatan  adalah  jumlah  tahun  CEO  memegang  masa  jabatan  sebagai manajemen puncak di perusahaan Usia CEO (X3) Data untuk Usia CEO adalah usia CEO pada tahun 2022

## Pendidikan CEO (X4)
Data untuk pendidikan CEO menggunakan variabel dummy, dimana jika CEO  bergelar master / doktor maka diberi nilai 1 sedangkan jika tidak akan diberi angka 0

## Kebangsaan CEO (X5)
Data  untuk  varibael  kebangsaan  CEO  menggunakan  variabel  dummy,  dimana  jika  CEO  bukan merupakan WNI akan diberi nilai 1, jika WNI diberi angka 0

## Nilai Perusahaan (Y)
Nilai  perusahaan  dalam  penelitian  ini  didefinisikan  sebagai  nilai  pasar  karena  nilai perusahaan  dapat  memberikan  kemakmuran  pemegang  saham  secara  maksimum  apabila  harga
Nilai Perusahaan Usia CEO Gender CEO Masa Jabatan CEO Pendidikan CEO Kebangsaan CEO
saham perusahaan meningkat. Nilai perusahaan dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui Price Book Value (PBV). PBV mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh

## PBV = 𝑆𝑡𝑜𝑐𝑘 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒
𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

## HASIL
Hasil  disajikan  secara  sistematis,  ditulis  tanpa  sub-bab,  dan  ditulis  lengkap  terlebih  dahulu, kemudian penulis menulis hasil pembahasan. Hasil narasi berisi informasi yang diambil dari data tidak menceritakan apa adanya, tetapi menceritakan makna dari data atau informasi tersebut. Untuk keperluan  klarifikasi  informasi,  penulis  dapat  menambahkan  tabel,  gambar,  dll.  Selain  itu,  hasil tersebut juga menyajikan item-item yang tercantum dalam tujuan penelitian atau hasil pengujian hipotesis yang diajukan beserta setiap langkah yang dilakukan untuk pengujian seperti tertulis pada bagian metode.
Berdasarkan hasil pengolahan data didapat hasil penelitian sebagai berikut
Tabel 1 – Koefisien dan t hitung Variable Coefficient Std. Error t-ratio p-value Sign const 14,6362 8,18462 1,788 0,0743 * Gender 17,0723 5,22201 3,269 0,0011 *** Usia −0,300010 0,152748 −1,964 0,0498 ** Masa Jabatan 0,240655 0,105690 2,277 0,0464 ** Pendidikan 3,59643 3,13275 1,148 0,2515 Kebangsaan 0,757243 7,41786 0,1021 0,9187
Berdasarkan hasil olah data, dapat dilihat bahwa pengaruh gender terhadap nilai perusahaan mempunyai nilai t hitung sebesar 3,269 lebih besar dari 1,96 dan nilai p value sebesar 0,001 lebih kecil  dari  0,05  sehingga  hipotesis  pertama  yang  menyatakan  bahwa  gender  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan dapat dibuktikan secara empiris.
Selanjutnya  pengaruh  masa  jabatan  terhadap  nilai  perusahaan  mempunyai  nilai  t  hitung sebesar 2,277 lebih besar dari 1,96 dan nilai p value sebesar 0,046 lebih kecil dari 0,05 sehingga hipotesis kedua yang menyatakan bahwa masa jabatan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan dapat dibuktikan secara empiris
Selanjutnya pengaruh usia terhadap nilai perusahaan mempunyai nilai t hitung sebesar 1,964 lebih besar dari 1,96 dan nilai p value sebesar 0,049 lebih kecil dari 0,05 sehingga hipotesis ketiga yang  menyatakan  bahwa  usia  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  dapat dibuktikan secara empiris
Selanjutnya  pengaruh  pendidikan  terhadap  nilai  perusahaan  mempunyai  nilai  t  hitung sebesar 1,148 lebih kecil dari 1,96 dan nilai p value sebesar 0,251lebih besar dari 0,05 sehingga hipotesis  keempat  yang  menyatakan  bahwa  pendidikan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai perusahaan tidak dapat dibuktikan secara empiris
Selanjutnya pengaruh kebangsaan terhadap nilai perusahaan mempunyai nilai t hitung sebesar 0,102 lebih kecil  dari  1,96  dan  nilai  p  value  sebesar  0,918  lebih  besar  dari  0,05  sehingga  hipotesis  kelima  yang menyatakan  bahwa  pendidikan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  tidak  dapat dibuktikan secara empiris

## PEMBAHASAN
Pembahasan  mengemukakan  interpretasi  hasil,  pengembangan  argumen  dengan  mengaitkan hasil, teori, dan pendapat, termasuk perbandingan dengan hasil penelitian sebelumnya. Penting juga
untuk meningkatkan kemungkinan hasil penelitiannya memberikan kontribusi bagi pengembangan ilmu pengetahuan. Bagian ini tidak menulis ulang data hasil penelitian. Pengaruh Gender Terhadap Nilai Perusahaan

## Pengaruh Gender Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  gender  berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Hasil ini menunjukkan bahwa peranan CEO wanita lebih berpengaruh positif dalam menghasilkan nilai positif bagi perusahaan. Dimana investor merasa yakin bahwa CEO wanita akan lebih memperhatikan hasil yang mereka capai.

## Pengaruh Masa Jabatan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian hipotesis menunjukkan  bahwa masa jabatan  berpengaruh  positif  terhadap nilai perusahaan. Hasil ini menunjukkan bahwa CEO yang telah lama menduduki posisi sebagai pimpinan  di  perusahaan,  akan  lebih  berhati-hati  dalam  mengambil  keputusan,  dimana  semakin lama  seorang  CEO  berada  di  suatu  perusahaan,  maka  keputusan  yang  diambil  akan  semakin meningkatkan nilai perusahaan dimata investor dan pemangku kepentingan.

## Pengaruh Usia Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  usia  seorang  CEO  berpengaruh  negatif signifikan terhadap nilai perusahaan, dimana semakin uzur umur seorang CEO maka semakin turun nilai perusahaan, hal ini disebabkan semakin berumur seorang CEO akan lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan, sehingga keputusan yang dapat menghasilkan laba yang tinggi tidak dapat terealisasi.

## Pengaruh Pendidikan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukka  bahwa  tingkat  pendidikan  CEO  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  kualitas  keputusan  yang diambil  oleh  seorang  CEO  tidak  terlalu  dipengaruhi  oleh  tingkat  pendidikan  yang  dimiliki,  tapi lebih pada tingkat pengalaman yang dimiliki oleh CEO tersebut.

## Pengaruh Kebangsaan Terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa kebangsaan yang dimiliki seorang CEO tidak berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  yang  dihasilkan.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  kualitas CEO  yang  bukan  merupakan  warga  negara  Indonesai  belum  mampu  memaksimalkan  nilai perusahaan yang dihasilkan. Hal ini disebabkan CEO perlu untuk memahamai karakteristik usaha yang ada di Indonesia yang memiliki keanekaragaman.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa karakter CEO yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan adalah gender, masa kerja dan umur CEO, sedangkan untuk tingkat pendidikan dan kebangsaan dari CEO tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan

## UCAPAN TERIMA KASIH
Penulis mengucapkan terima kasih kepada Universitas Sriwijaya telah memberikan bantuan dana dalam  penelitian  ini  dengan  skema  Penelitian  Sains,  Teknologi  dan  Seni  Fakultas  Ekonomi Universitas  Sriwijaya  sesuai  dengan  SK  Dekan  Nomor:  2708/UN9.FE/TU.SK/2023  dan  Nomor Kontrak Penelitian Nomor: 2873/UN9.FE/TU.SK/2023

## REFERENSI
Ahmad,  Gatot  Nazir.  Prasetyo,  Muhammad  Ris  Pripamuji.  Buchdadi,  Agung  Darmawan. Suherman. Widyastuti, Umi & Kuniawati, Herni. (2022). The Effect of CEO Characteristics
on  Firm  Performance  of  Food  and  Beverage  Companies  in  Indonesia,  Malaysia  and Singapore. General Management, 23(186), 111-122
Al-Matari, E. M., Al-Swidi, A. K., Fadzil, F. H., & Al-Matari, Y. A. (2012). The Impact of board characteristics  on  Firm  Performance:  Evidence  from  Nonfinancial  Listed  Companies  in Kuwaiti Stock Exchange. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 2(2), 310. doi:10.5296/ijafr.v2i2.2384
Aryati, T. (2019). Pengaruh kinerja perusahaan terhadap corporate governance reporting dengan variabel moderating CEO Tenure. Media Ekonomi Dan Manejemen, 29(1), 30-43.
Ayaba,  O.  H.  (2012).  Chief  executive  officer’s  (CEO’s)  educational  background  and  firm performance:  An  empirical  study  on  manufacturing  and  IT  listed  firms  in  the  Stockholm stock exchange. Thesis, Umeå School of Business and Economics-MASTER.
Badru, B. oleyami, & Raji, J. O. (2016). Companies’ financial outcomes in Nigeria: Does chief executive officer nationality matter? Journal of Applied Economic Sciences, 11(4), 599-615.
Baloyi, S. L., & Ngwakwe, C. C. (2017). Chief executive officer’s gender and firm performance in the  JSE  SRI  firms.  Corporate  Board  Role  Duties  and  Composition,  13(1),  73–78. doi:10.22495/cbv13i1c1art1
Chou, Y., & Chan, M. (2018). The impact of CEO characteristics on real earnings management: Evidence from the US banking industry. Journal of Applied Finance & Banking, 8(2), 17– 44.
Darmadi, S. (2012). Board members’ education and firm performance: Evidence from a developing economy. SSRN, 1–38.
Diks,  J.  (2016).  The  impact  of  CEO  characteristics  on  firm  value.  Unpublished  Thesis,  Tilburg School of Economics & Management, 1–31.
Emestine, I. E., & Setyaningrum, D. (2019). CEO characteristics and firm performance: Empirical studies from ASEAN countries. Proceedings Iconies 2018, Atlantic Press, 423–427.
Erlim, K. W., & Juliana, R. (2017). Pengaruh Tingkat Edukasi dan Spesialisasi Pendidikan CEO terhadap  Performa  Perusahaan  di  Indonesia.  Jurnal  Manajemen  Maranatha,  16(2),  177. doi:10.28932/jmm.v16i2.388
Fujianti, L. (2018). Top Management Characteristics and mCompany Performance: An Empirical Analysis  on  Public  Companies  Listed  in  the  Indonesian  Stock  Exchange.  EUROPEAN RESEARCH STUDIES JOURNAL, XXI(Issue 2), 62–76. doi:10.35808/ersj/985
Gottesman, A. A., & Morey, M. R. (2006). Does a better education make for better managers? An empirical examination of CEO educational quality and firm performance. Pace University Research Paper, Unpublished, 1-43.
Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984). Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers.
Academy
of Management Review, 9(2), 193–206. doi:10.5465/amr.1984.4277628
Hidayati, N. (2017). Pengaruh masa jabatan direktur utama, direksi asing, kepemilikan manajerial, kepemilikan  institusional,  administrative  expense  ratio,  dan  ukuran  perusahaan  terhadap
nilai  perusahaan  (Studi  empiris  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek Indonesia. Jurnal Profita, 2(1), 1–15.
Jadiyappa, N., Jyothi, P., Sireesha, B., & Hickman, L. E. (2019). CEO gender, firm performance and  agency  costs:  evidence  from  India.  Journal  of  Economic  Studies,  46(2),  482–495. doi:10.1108/jes-08-2017-0238
Johnson, S. G., Schnatterly, K., & Hill, A. D. (2012). Board Composition Beyond Independence. Journal of Management, 39(1), 232–262. doi:10.1177/0149206312463938
Kaur, R., & Singh, B. (2018). CEOs’ Characteristics and Firm  Performance: A Study of Indian
Firms. Indian Journal
of Corporate
Governance, 11(2), 185–200.
doi:10.1177/0974686218806714
Khan, W. A., & Vieito, J. P. (2013). Ceo gender and firm performance. Journal of Economics and Business, 67, 55–66. doi:10.1016/j.jeconbus.2013.01.003
Liu, C., & Jiang, H. (2020). Impact of CEO characteristics on firm performance: evidence from
China listed
firms. Applied
Economics Letters, 27(14), 1–5.
doi:10.1080/13504851.2019.1607965
Maulia, S. T., & Januarti, I. (2014). Pengaruh usia, pengalaman, dan pendidikan dewan komisaris terhadap kualitas laporan keuangan. Diponegoro Journal of Accounting, 3(3), 1–8.
Mahbubi,  J.  (2016).  Gender  CEO  dan  keputusan  keuangan  perusahaan  di  Indonesia.  Doctoral Dissertation Universitas Airlangga, Unpublished.
Mulyati,  Yati.  Sukmawati,  Fitri  &  Mariana  Citra.  (2021).  The  Impact  of  CEO  Tenure,  Capital Structure,  Stock  Prices  on  Firm  Value  (Empirical  Study  on  the  Automotive  Industry  and Components Listed on The Indonesia Stock Exchange). Turkish Journal of Computer and Mathematics Education. 12(18), 939-944
Peni,  E.  (2012).  CEO  and  Chairperson  characteristics  and  firm  performance.  Journal  of Management & Governance, 18(1), 185–205. doi:10.1007/s10997-012-9224-7
Peni, E., & Vähämaa, S. (2010). Female executives and earnings management. Managerial Finance, 36(7), 629–645. doi:10.1108/03074351011050343
Rahman, H. U., Ibrahim, M. Y., & Che Ahmad, A. (2017). Physical Characteristics of the Chief Executive Officer and Firm Accounting and Market-Based Performance. Asian Journal of Accounting and Governance, 8, 27–37. doi:10.17576/ajag-2017-08-03
Saidu,  S.  (2019).  CEO  characteristics  and  firm  performance:  focus  on  origin,  education  and ownership.  Journal  of  Global  Entrepreneurship  Research,  9(1).  doi:10.1186/s40497-019- 0153-7
Serfling,  M.  A.  (2014).  CEO  age  and  the  riskiness  of  corporate  policies.  Journal  of  Corporate Finance, 25, 251–273. doi:10.1016/j.jcorpfin.2013.12.013
Setiawan,  R.  &  Gestanti,  L.  (2019).  Usia  CEO  dan  kinerja  perusahaan.  JUIMA:  Jurnal  Ilmiah Manajemen, 9(1), 1–5.
Setiawan,  R.,  &  Gestanti,  L.  (2018).  CEO  education,  karakteristik  perusahaan  dan  kinerja perusahaan. MAGISTRA: Jurnal Ilmiah Manajemen, 2(2), 101–109.
Sudana, I. M., & Aristina, N. P. N. (2017). CHIEF EXECUTIVE OFFICER (CEO) POWER, CEO KELUARGA,  DAN  NILAI  IPO  PREMIUM  PERUSAHAAN  KELUARGA  DI INDONESIA. Jurnal Akuntansi, 21(2), 219. doi:10.24912/ja.v21i2.196
Suherman, S., Usman, B., Mahfirah, T. F., & Vesta, R. (2021). Do female executives and CEO tenure matter for corporate cash holdings? Insight from a Southeast Asian country. Corporate Governance:  The  International  Journal  of  Business  in  Society,  21(5),  939–960. doi:10.1108/cg-07-2020-0290
Ujunwa, A. (2012). Board characteristics and the financial performance of Nigerian quoted firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 12(5), 656–674. doi:10.1108/14720701211275587
Wu,  S.,  Quan,  X.,  &  Xu,  L.  (2011).  CEO  power,  disclosure  quality  and  the  variability  of  firm performance.
Nankai Business Review International, 2(1), 79–97.
doi:10.1108/20408741111113510
Ying, C.H. & Mei, Y.C. (2014). CEO education and firm performance: Evidence from Hong Kong. Thesis, School of Business, Hong Kong Baptist University.