Teknologi  memudahkan  aktivitas  manusia dalam berkomunikasi dan mampu menghemat biaya. Kemajuan teknologi saat ini  tidak  lagi  memisahkan  antara  teknologi informasi dan komunikasi.
Bisnis pertelekomunikasian merupakan  bisnis  yang  dinamik,  menarik, multi  aspek  dan  pelopor  dalam  ekspansi global.  Di  sisi  lain  berbagai  bukti  empirik secara  tak  langsung  telah  membuktikan bahwa  sektor  telekomunikasi  merupakan sektor  bisnis  yang  paling  diminati  oleh perusahaan  multi  nasional  dalam  kerangka ekspansi dan globalisasinya Ini terjadi baik dalam  rangka  swastanisasi  maupun  dalam konteks  aliansi  strategis  antar  pelaku  di Negara  maju  maupun  dalam  ekspansi  ke negara berkembang. Berdasarkan kebijakan pemerintah struktur pasar jasa telekomunikasi  sudah  diatur  sedemikian rupa  sehingga  perusahaan-perusahaan  yang akan  masuk  dalam  industri  ini  akan mengalami kesulitan.
Setiap  perusahaan  bertujuan  untuk memaksimalkan kekayaan pemegang sahamnya.  Pengukuran  kinerja  keuangan perusahaan  diperlukan  untuk  menentukan keberhasilan  dalam  dalam  mencapai tujuan tersebut. Pengukuran kinerja keuangan  berdasarkan  laporan  keuangan banyak  dilakukan  dengan  menggunakan alat  ukur  kinerja  yang  kadang  berbeda. Untuk  menilai  berapa  jauh    efektivitas operasi perusahaan dalam mencapai tujuannya  diperlukan  metode  pengukuran tertentu. Salah satu cara untuk mengetahui kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat dilakukan  dengan  melakukan  analisis terhadap  laporan  keuangannya.  Apabila memang  pengaruh  dari  analisis  rasio keuangan ini signifikan terhadap pendapatan  saham  perusahaan,  maka sudah  bisa  dipastikan  bahwa  dengan menganalisa  rasio  keuangan  perusahaan kita sudah bisa menentukan di perusahaan mana  kita  harus  berinvestasi.  Rasio  yang

## Pengaruh Rasio Aktivitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia

## ARGO PUTRA PRIMA
Universitas Putera Batam Jl. R. Soeprapto Muka Kuning – Batam Telp. (0778) 7001000 E-mail : argoupb@gmail.com
Abstract :  The  purpose  of  this  study  is  to  determine  the  financial  performance  of  the telecommunication  companies. The development of the telecommunication  in current global era  is accelerating a  long with the rapid pace of  information technology. On the other hand, telecommunication  information  transfer  is  expected  to  able  to  develop  the  quality  and knowledge  of  the  community.  The  relationship  with  the  assessment  of  the  financial performance  of  the  telecommunications  companies,  the  level  of  health  of  the  company  for shareholders  is  very  important  to  know  the  true  condition  of  a  company.  Measurement  of company  financial performance  is  needed to determine success  in achieving these goals. By using financial ratio analysis methods including activity ratios and stock prices. Measurement of  financial performance statements  is  mostly done  by  using performance  measurement tool that are sometimes different. One way to find out the financial performance of a company can be done by analyzing its financial statements. The object in this study is a telecommunication company  registered  on  the  Indonesia  stock  exchange.  As  for  the  result  of  this  study,  the variable  average  age  of  account  receivable  and  inventory  turnover  variables  do  not significantly  influence  stock  price.  While  the  total  fixed  assets  turnover  variable  has  a significant effect on stock prices.
Keywords: financial performance
30
akan  menjadi  fokus  dalam  penelitian  ini adalah rasio aktivitas.
Berdasarkan  latar  belakang  diatas, peneliti merumuskan masalah yaitu: Bagaimana pengaruh rata-rata umur piutang perusahaan telekomunikasi terhadap    harga  saham?;  Bagaimanaa pengaruh perputaran persediaan perusahaan telekomunikasi  terhadap  harga  saham?; Bagaimana pengaruh perputaran total aktiva  perusahaan telekomunikasi terhadap harga saham?; Bagaimana pengaruh perputaran aktiva tetap perusahaan
Rasio  aktivitas  adalah  rasio  yang mengukur  seberapa  efektif  perusahaan dalam  memanfaatkan  semua  sumber  daya yang ada padanya. Semua rasio aktivitas ini melibatkan  perbandingan  antara  tingkat penjualan dan investasi pada berbagai jenis aktiva.  Rasio-rasio  aktivitas  menganggap bahwa  sebaiknya  terdapat  keseimbangan yang  layak  antara  penjualan  dan  beragam unsur  aktiva  misalnya  persediaan,  aktiva tetap  dan  aktiva  lainnya.  Aktiva  yang rendah pada tingkat penjualan tertentu akan mengakibatkan  semakin  besarnya  dana kelebihan  yang  tertanam  pada  aktiva tersebut.  Dana  kelebihan  tersebut  akan lebih baik bila ditanamkan pada aktiva lain yang  lebih  produktif.  Yang  termasuk  ke dalam  rasio  aktivitas  adalah  sebagai berikut:
1. Rata-rata  Umur  Piutang  adalah rasio  yang  mengukur  efisiensi pengolahan  piutang  perusahaan, serta  menunjukkan  berapa  lama waktu  yang  diperlukan  untuk melunasi  piutang  atau  merubah piutang  menjadi  kas  Rata-rata piutang  ini  dapat  dirumuskan sebagai berikut :
2. Rasio Perputaran Persediaan ( inventory turnover ) menunjukkan kemampuan  dana  yang  tertanam dalam  inventory  berputar  dalam suatu periode tertentu, atau likuiditas dari inventory dan tendensi  untuk  adanya overstock
(Riyanto, 2008: 334). Rasio perputaran  persediaan  mengukur
efisiensi  pengelolaan  persediaan barang dagang. Rasio ini merupakan  indikasi  yang  cukup popular  untuk  menilai  efisiensi operasional, yang memperlihatkan seberapa baiknya  manajemen  mengontrol modal yang ada pada persediaan.
3. Rasio  Perputaran  Aktiva  Tetap ( fixed assets turnover )i merupakan  perbandingan  antara penjualan dengan aktiva tetap. Fixed  assets  turn  over mengukur
efektivitas penggunaan  dana  yang  tertanam pada  harta  tetap  seperti  pabrik dan  peralatan,  dalam  rangka menghasilkan  penjualan,  atau berapa  rupiah  penjualan  bersih yang  dihasilkan  oleh  setiap rupiah  yang  diinvestasikan  pada aktiva tetap (Sawir, 2003:17).
4. Total  Perputaran  Aktiva  ( Total Assets  Turn  Over )  merupakan perbandingan  antara  penjualan dengan total aktiva suatu perusahaan  dimana  rasio  ini menggambarkan
kecepatan perputarannya total aktiva dalam satu periode tertentu. Total assets turn  over merupakan  rasio  yang menunjukkan  tingkat  efisiensi penggunaan  keseluruhan  aktiva perusahaan  dalam  menghasilkan volume penjualan tertentu (Syamsuddin, 2009:19).
Saham  sebagai  tanda  penyertaan atau  kepemilikan  seseorang  atau    badan dalam  suatu  perusahaan  atau  perseroan terbatas.  Wujud  saham  adalah  selembar kertas  yang  menerangkan  bahwa  pemilik kertas  tersebut adalah  pemilik  perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut. Pengertian  saham  menurut  Martono  dan Harjito  (2006:  367)  adalah:  “Surat  bukti atau  tanda  kepemilikan  bagian  modal pada  suatu  perusahaan.    saham  adalah:
“Sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan  suatu  perusahaan  pemegang saham memiliki klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan.Rasio ini bertujuan untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba.  Menurut  Husnan  dan Pudjiastuti  (2008:  74),  rasio  harga  saham yaitu, margin laba atas penjualan,
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Meythi  (2011)  Dosen  Pendidikan  Program Profesi  Akuntansi  Universitas  Kristen Maranatha  yang  berjudul  “Pengaruh Likuiditas  Dan  Profitabilitas  Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia”. Variabel  yang  digunakan  dalam  studi  ini adalah  Current  Ratio  sebagai  proksi  untuk Laba  iklan  likuiditas  Per  Share  sebagai proxy  untuk  profitabilitas. Moderated Regression  Analisis  digunakan  sebagai metode analisis data.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh Stefanus  Antara  (2011)    Fakultas  Ekonomi dan Bisnis, Jurusan Manajemen Universitas Samratulangi Manado yang berjudul “Analisis  Rasio  Likuiditas,  Aktivitas,  Dan Profitabilitas  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Wholesale  Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia”.  Hasil  penelitian menunjukan return  on  equity berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  return saham,  sementara current  ratio dan assets turnover berpengaruh  negatif  terhadap return saham.sebaiknya manajemen perusahaan memperhatikan aspek likuiditas dan    perputaran  aset  sehingga  peningkatan kinerja  dari  kedua  variabel  tersebut  akan meningkatkan return saham perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Diah Natalisa  (2013)    Fakultas  Ekonomi  dan Bisnis,  Jurusan  Manajemen  Universitas Samratulangi Manado yang berjudul “Analisis  Pengaruh  Rasio  Lancar,  Rasio Perputaran  Total  Aktiva,  Debt  to  Equity Ratio,  Return  on  Equity,  dan  Earning  per Share  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia” .  Berdasarkan  hasil  uji  t,  rasio lancar, rasio perputaran total aktiva, debt to
equity  ratio ,  dan earning  per  share tidak berpengaruh  terhadap return saham. Return  on  equity berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap return saham. Berdasarkan  uji  F,  secara  simultan  atau bersama-sama rasio lancar, rasio perputaran  total  aktiva, debt  to  equity ratio , return  on  equity ,  dan earning  per share tidak  berpengaruh  terhadap return saham.

## METODE
Penelitian ini dilaksanakan di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Komplek  Mahkota Raya Blok  A No.11 Batam Center Telepon (0778) 7483348.
Menurut  Arikunto  (2006:  130),  “ populasi adalah keseluruhan objek penelitian”.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah
perusahaan-perusahaan
telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  selama  periode  2009  –  2013. Populasi perusahaan telekomunikasi berjumlah 9  perusahaan. Menurut Arikunto (2006: 131), “ sampel adalah sebagian atau wakil  populasi  yang  diteliti  ”.    Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah purposive  sampling yaitu  sampel  yang  dipilih  berdasarkan  atas adanya tujuan dan pertimbangan tertentu. Pengambilan sampel yang digunakan adalah pada semua perusahaan telekomunikasi  yang  ada  sesuai  dengan populasi. Alasan penulis dalam pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini adalah:
1. Perusahaan  tersebut  memiliki  data yang lengkap sesuai dengan variabel yang diteliti dalam penelitian  ini,  dan  mudah  dalam pencarian data bagi peneliti.
2. PT.  Telekomunikasi  Indonesia  Tbk dan  PT.  Indosat  Tbk  merupakan perusahaan  telekomunikasi  yang tergolong  LQ  45.  Oleh  karena  itu peneliti  ingin  mengetahui  kinerja keuangan perusahaan tersebut.
32 Tabel 1  Daftar sampel perusahaan telekomunikasi di BEI NO  Kode Nama Perusahaan 1 BTEL PT. Bakrie Telcom Tbk 2 EXCL PT. Excelcomindo Pratama Tbk 3 ISAT PT. Indosat Tbk 4 FREN PT Smartfren Tbk 5 INVS PT.  Inovisi  Infracom Tbk 6 TLKM PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk 7 TBIG PT.  Tower  Bersama Infrastructure. Tbk 8 TRIO PT.  Trikomsel  Oke. Tbk Sumber : www.idx.co.id Dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  5 (empat) variabel yaitu:
1. Variabel Independen (X):
a. (X1)  Adalah  Rata-rata Umur Piutang.
b. (X2)  Adalah  Perputaran Persediaan.
c. (X3)  Adalah  Perputaran Total Aktiva .
d. (X4)  Adalah  Perputaran Aktiva Tetap.
2. Variabel
Dependen (Y)
merupakan  variabel  terikat  di penelitian adalah Harga saham perusahaan  telekomunikasi  di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Uji  normalitas  ini  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi, variabel  bebas  dan  variabel  terikat  keduanya memiliki distribusi normal atau tidak. Model regresi  yang  baik  adalah  memiliki  data berdistribusi  normal.  Untuk  menguji  apakah terdapat  distribusi  yang  normal  atau  tidak dalam  model  regresi  maka  digunakanlah  uji Kolmogorof  Smirnov dan  analisis  grafik (Ghozali, 2011: 160).
Nilai tolerance mengukur  variabilitas variabel independen  yang terpilih yang tidak dijelaskan  oleh  variabel  independen  lainnya. Nilai cut  off yang  umum  dipakai  unttuk menunjukan  adanya  multikolinearitas  adalah nilai tolerance < 0,10 atau sama dengan nilai
VIF  >  10.  Multikolinearitas  juga  dapat dideteksi  dengan  menganalisis  matriks korelasi variabel independen.
Dasar  analisis  grafik scatterplot adalah  jika  ada  pola  tertentu,  seperti  titik- titik  yang  membentuk  pola  tertentu    yang teratur  (bergelombang,  melebar  kemudian menyempit),  maka  mengindikasikan  telah terjadi  heteroskedastisitas.  Jika  tidak  ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas  dan  di  bawah  angka)  pada  sumbu  Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2011:139).
Uji  autokorelasi  bertujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  linier  ada korelasi antara  kesalahan  pengganggu  pada periode  t  dengan  kesalahan    pengganggu pada  periode  t-1  (sebelumnya).  Cara  untuk mendeteksi  adanya  autokorelasi  adalah dengan menggunakan uji Lagrange Multiplier ( LM test ) yang akan menghasilkan  statistik Breusch-Godfrey . Uji  LM  digunakan  untuk  sampel  besar  100 observasi  dan  lebih  tepat  digunakan dibandingkan  uji Durbin-Watson (Ghozali, 2011: 113).
Analisis  regresi  linear  berganda adalah  hubungan  secara  linear  antara  dua atau lebih variable independen (X 1, X 2 ,…,X n )  dengan  variabel  dependen (Y). Data yang digunakan biasanya berskala interval atau rasio. Persamaan regresi linear berganda  sebagai  berikut  Sugiyono  (2012: 275) :
Y= α + b 1 X 1 + b 2 X 2 +…+ b n X n Keterangan :
Y =   Variabel  dependen  (  nilai  yang  di prediksikan )
X1 dan X2= variabel independen
a =   konstanta
b = koefisien regresi ( nilai peningkatan atau penurunan )
Untuk  menguji  hipotesis  yang  telah ditentukan  maka  teknik  analisis  yang digunakan  adalah  analisis  regresi  linier berganda  ( multiple  regression ).  Dengan menggunakan  berikut  :  Pengujian  Dengan Koefisien  Regresi  Parsial  (uji  t);  Pengujian Terhadap Koefisien Regresi Secara
Silmutan  (Uji F)
Vol. 2, No. 1, Januari 2019

## HASIL
4.1 Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Sumber : Olahan SPSS V.21 Gambar 2 Histogram
Dari  hasil  output  di  atas,  dapat disimpulkan bahwa model pada penelitian ini memiliki distribusi normal. hal tersebut dapat dilihat  dari  bentuk  kurva  yang  menyerupai lonceng atau bell shaped.

## Sumber : Olahan SPSS V.21
Gambar  3  Normal  P-P  Plot  of  regression Standardized Residual
Dengan  melihat  hasil  uji  pada diagram  Normal  P-P  Plot  Regression Standardized, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa  pada  model  ini  memiliki  distribusi normal,  hal  tersebut  dapat  dilihat  dari  titik yang berada pada sekitar garis diagonal.
Uji Multikolineritas
Hasil pengujian terhadap multikolinearitas  pada  penelitian  ini  dapat dilihat pada table 4.2 : Tabel 2 Coefficients a

## a. Dependent variabel : harga saham

## Sumber : Olahan SPSS V.21
Berdasarkan    table  2  di  atas  dapat dilihat  bahwa  tidak  ada  satupun  variable
bebas yang memiliki nilai VIF lebih dari 10 dan  tidak  ada  yang  memiliki tolerance value lebih  kecil  dari  0.1.  Jadi  dapat disimpulkan bahwa penelitian ini bebas dari adanya multikolinearitas. Dari hasil
analisis,  didapat  nilai  VIF  untuk  variabel rata-rata  umur  piutang  adalah  1.125  (<10) dan  nilai  tolerance  sebesar  0.889  (>0,1), nilai  VIF  untuk  variabel perputaran persediaan  adalah  1.371  (<10)  dan  nilai tolerance  sebesar  0.729  (>0.1),  nilai  VIF untuk  perputaran  aktiva  tetap  adalah  6.069 (<10)  dan  nilai    tolerance  sebesar  0.165 (>0.1),  nilai  VIF  untuk  perputaran  total aktiva  adalah  5.592  (<10)  dan  nilai tolerance  sebesar  0.179  (>0.1).  Dari  hasil ini  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  semua variabel bebas yang dipakai dalam penelitian ini lolos uji gejala multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Sumber : Olahan SPSS V.21 Gambar 4 Scatterplot
Pada  gambar  4.3  tentang  grafik  scatterplot di  atas  terlihat  titik-titik  menyebar  secara acak tidak membentuk sebuah pola tertentu serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka  0  pada  sumbu  Y.  Hal  ini  dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas  pada  model  regresi, sehingga model regresi layak dipakai untuk melihat  pengaruh  variabel  independen terhadap variabel dependen.
Uji Autokorelasi Berikut merupakan hasil uji autokorelasi : Tabel 3 Model Summary b Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change df1 df2 Sig. F Change
1 .441 a .194 .102 2775.81052  .194 2.111  4  35  .100 .891 a.  Predictors:  (Constant),  perputaran  total  aktiva,  rata-rata  umur  piutang,  perputaran persedian,  perputaran aktiva tetap b. Dependent Variable: harga saham
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients T Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta
Tolerance VIF
1 (Constant) 2442.215 912.746
2.676  .011 rata-rata umur piutang .725 7.340 .016 .099  .922 .889 1.125
perputaran persedian -.364 3.365 -.019 -.108  .915 .729 1.371 perputaran aktiva tetap -88.180 33.894 -.972 - 2.602 .014 .165
6.069 perputaran total aktiva 3595.870 1711.194 .754 2.101  .043 .179 5.592
34
Tabel  3    memperlihatkan  nilai  statistik  D-W sebesar  0.891  dimana  nilai  ini  terletak diantara -2 dan +2, dari pengamatan ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi autokorelasi positif  maupun  autokorelasi  negatif  dalam penelitian ini.
Uji Hipotesis Uji F
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  adanya pengaruh variabel independen secara simultan  terhadap  variabel  dependen  yaitu profit  margin  dan total  assets  turnover
terhadap tingkat rentabilitas ekonomi perusahaan.
Variabel  independen  dikatakan  memiliki pengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel dependen  jika  F hitung ≥  F tabel dan  signifikansi < α.
Pengujian  ini  memiliki  kriteria  sebagai berikut :
a. Taraf uji signifikansi (ɑ) = 0,05
b. Degree of freedom (Df)
Df₁ = Jumlah variabel -1 = 5-1 = 4 Df₂ = n – jumlah variabel = 40-5 =35 c. Nilai F tabel = 2,64 Berikut merupakan hasil uji F : Tabel 4 ANOVA a
Model Sum of Squares Df  Mean Square F Sig. 1 Regression 65058333.936 4  16264583.484 2.111  .100 b Residual 269679341.439 35  7705124.041 Total 334737675.375 39
a. Dependent Variable: harga saham b.  Predictors:  (Constant),  perputaran  total  aktiva,  rata-rata  umur  piutang, perputaran persedian, perputaran aktiva tetap
Hipotesis  pengujian  ini  adalah  rata- rata  umur  piutang,  perputaran  persediaan, perputaraan aktiva tetap, dan perputaran total aktiva  tidak  berpengaruh  signifikan  secara simultan terhadap harga saham.
Dari  hasil  perhitungan  pada  uji  F menunjukkan  bahwa  F hitung <  F tabel ,  yaitu sebesar  2,111 < 2,64 dengan nilai signifikan 0,100  >  0,05.  Maka  dapat  dinyatakan  bahwa hipotesis adalah Ha ditolak dan Ho  diterima, dengan ini dapat disimpulkan bahwa rata-rata umur piutang, perputaran persediaan, perputaraan aktiva tetap, dan perputaran total aktiva  tidak memiliki  pengaruh  signifikan secara simultan terhadap harga saham.
Uji Parsial (Uji t/ T-Test)
Uji  ini  dilakukan  untuk  melihat
pengaruh  variabel  independen    terhadap variabel dependen secara parsial.
Variabel independen dikatakan memiliki pengaruh terhadap variabel dependen  jika  nilai  t hitung ≥  t tabel dan signifikansi < α. Dalam hal ini adalah untuk menguji  pengaruh  profit  margin  (X₁)  dan total  assets  turnover (X₂)  terhadap  tingkat rentabilitas ekonomi perusahaan (Y).
Pengujian  ini  memiliki  kriteria sebagai berikut :
a. Taraf uji signifikan (ɑ) = 0,05
b. Degree of freedom (Df) = n-k = 40- 5 = 35
c. Nilai  t tabel 2  sisi,  α  =  0,05  :  2  = 0,025, didapat t tabel = 2,030 Berikut adalah hasil uji t : Tabel 5  Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B
Std. Error Beta 1 (Constant)
2442.215 912.746 2.676  .011 rata-rata umur piutang .725 7.340 .016 .099  .922 perputaran persedian -.364 3.365 -.019 -.108  .915 perputaran aktiva tetap -88.180 33.894 -.972 - 2.602 .014 perputaran total aktiva 3595.870 1711.194 .754 2.101  .043
Penelitian  ini  memiliki  hipotesis sebagai berikut :
1. Hipotesis  pertama  (H₁)  adalah  rata- rata  umur  piutang  tidak  berpengaruh signifikan  secara  parsial  terhadap harga saham.
2. Hipotesis kedua (H₂) adalah perputaran
persediaan tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham.
3. Hipotesis ketiga (H₃) adalah perputaran  aktiva  tetap  berpengaruh signifikan  dan  negatif  secara  parsial terhadap harga saham.
4. Hipotesis keempat (H₄) adalah perputaran  total  aktiva  berpengaruh signifikan  dan  positif  secara  parsial terhadap harga saham.

## PEMBAHASAN
Dengan menganalisis laporan keuangan tahunan pada perusahaan- perusahaan  telekomunikasi  selama  lima tahun  yaitu  tahun  2009-2013,  penulis  ingin mengetahui  seberapa  besar  analisis  laporan keuangan mempengaruhi kinerja
perusahaan.  Sebagai  sampel  penelitian, penulis meneliti beberpa perusahaan telekomunikasi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia, diantaranya sebagai berikut :
Pembahasan  dalam  peneelitian  ini adalah sebagai berikut :
Rata-rata  umur  piutang  tidak  berpengaruh signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham (H₁).
Berdasarkan  output  di  atas  menunjukkan bahwa  t hitung <  t tabel, yaitu  sebesar  0,099  < 2,030  dengan  nilai  signifikan  0,922  >  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pada hipotesis  pertama  Ha  ditolak  dan  Ho diterima.  Dengan  kata  lain  rata-rata  umur piutang  tidak  memiliki  pengaruh  signifikan secara parsial terhadap tingkat harga saham.
Perputaran  persediaan  tidak  berpengaruh signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham (H₂).
Berdasarkan  output  di  atas  menunjukkan bahwa  t hitung <    t tabel, yaitu  sebesar  -0,108  < 2,030  dengan  nilai  signifikan  0,920  >  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pada hipotesis  kedua  Ha  ditolak  dan  Ho  diterima. Dengan kata lain perputaran persediaan tidak memiliki  pengaruh  signifikan  secara  parsial terhadap harga saham.
Perputaran aktiva tetap berpengaruh signifikan dan negatif secara parsial terhadap harga saham (H₃).
Berdasarkan  output  di  atas  menunjukkan bahwa  t hitung <    t tabel, yaitu  sebesar  -2,602  < 2,030  dengan  nilai  signifikan  0,014  <  0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pada hipotesis  kedua  Ha  diterima  dan  Ho  ditolak. Dengan  kata  lain  perputaran  aktiva  tetap memiliki  pengaruh  signifikan  secara  parsial terhadap harga saham.
Perputaran total aktiva berpengaruh signifikan dan positif secara parsial terhadap harga saham (H₄).
Berdasarkan  output  di  atas  menunjukkan bahwa  t hitung >    t tabel, yaitu  sebesar  2,101  > 2,030 dengan nilai signifikan 0,043 < 0,05. Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  pada hipotesis kedua Ha diterima dan Ho ditolak. Dengan  kata  lain  perputaran  total  aktiva memiliki pengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham.
Rata-rata umur piutang, perputaran persediaan,  perputaran  aktiva  tetap,  dan perputaran total aktiva berpengaruh signifikan  secara  simultan  terhadap  harga saham (H5).
Hipotesis  pengujian  ini  adalah  rata-rata umur piutang, perputaran persediaan, perputaraan  aktiva  tetap,  dan  perputaran total  aktiva  tidak  berpengaruh  signifikan secara  simultan  terhadap  harga  saham.  hal ini dapat dilihat dari hasil perhitungan pada uji  F  menunjukkan  bahwa  F hitung <    F tabel , yaitu  2,111  <  2,64  dengan  nilai  signifikan 0,100 > 0,05.

## SIMPULAN
Dari  hasil  pengolahan  data  yang dilakukan, maka dapat disimpulkan sebagai berikut :
1. Rata-rata umur piutang tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham (H₁)
perusahaan  telekomunikasi.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  signifikan  0,922  > 0,05. 2. Perputaran persediaan tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham (H₂) perusahaam  telekomunikasi.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  signifikan  0,920  > 0,05.
3. Perputaran  aktiva  tetap  berpengaruh signifikan  dan  negatif  secara  parsial terhadap harga saham (H₃) perusahaan  telekomunikasi.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  signifikan  0,014  <
0,05.
4. Perputaran  total  aktiva  berpengaruh signifikan  dan  positif  secara  parsial terhadap harga saham (H₄)
Vol. 2, No. 1, Januari 2019
36
perusahaan  telekomunikasi.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  signifikan  0,043  <
0,05.
5. Rata-rata  umur  piutang,  perputaran persediaan,  perputaran  aktiva  tetap, dan  perputaran  total  aktiva  tidak berpengaruh signifikan secara simultan  terhadap  harga  saham  (H5) perusahaan  telekomunikasi.  Hal  ini dilihat  dari  nilai  signifikan  0,100  > 0,05. Dari  penelitian  yang  telah  penulis lakukan, maka penulis memberikan saran :
1. Diharapkan kepada perusahaan telekomunikasi  yang listing di  Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk meningkatkan kegiatan operasi perusahaannya  dan  memperhatikan dengan baik rata-rata umur piutang,perputaran persediaan, perputaran aktiva tetap, dan
perputaran total aktiva perusahaan.
2. Sebaiknya perusahaan lebih memperhatikan faktor-faktor lain yang lebih  mempengaruhi  harga  saham perusahaan.
3. Penulis  menyarankan  pada  penelitian selanjutnya  untuk  dapat  memasukkan faktor  yang  lain  selain  rata-rata  umur piutang, perputaran
persediaan,
perputaran aktiva tetap, dan
perputaran  total  aktiva  (rasio  aktivitas perusahaan) yang mempengaruhi harga  saham  agar  penelitian  dapat lebih  digeneralisasikan.  Karena,  pada rasio  aktivitas    secara  parsial  hanya dua variabel yang berpengaruh signifikan  dan  secara  simultan  tidak berpengaruh signifikan.

## DAFTAR RUJUKAN
Djoko Susanto dan Agus Sabardi.2010.”Analisis  Teknikal  di Bursa Efek”Edisi Kedua.Yogyakarta.UPP STIM YPKN. Diah Natalisa . 2013.ISSN 1412-
4521.”Analisis  Pengaruh  Rasio
Lancar,  Rasio  Perputaran  Total Aktiva,  Debt  to  Equity  Ratio, Return on Equity, dan  Earning per Share  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Sektor  Infrastruktur, Utilitas,  dan  Transportasi  yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Eko Priyono Pratomo, Ubaidillah Nugraha.2004.”Reksadana  Solusi Perencanaan  Investasi  Di  Era Modern”, Edisi Revisi. PT
Gramedia : Jakarta.
Jusuf  Anwar.2005.”Pasar  Modal  Sebagai Sarana  Pembiayaan  dan  Investasi ”.Bandung,       PT Alumni.
Meythi.2011.ISSN:  1693-8305.  “Pengaruh
Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
Pernyataan  Standar  Akuntansi  Keuangan
No.10.
Sri  Hermuningsih.2012.Pengantar  Pasar
Modal Indonesia.UPP YPKN:Yogyakarta. Stefanus  Antara.2011.ISSN  2303-1174.” Analisis Rasio Likuiditas, Aktivitas, Dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan Wholesale Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”.
Sugiyono, (2011). Metode Penilitian Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D . Alfabeta. Bandung Suhartono dan Fadillah Qudsi.2009.”Portofolio  Investasi dan  Bursa  Efek,  Pendekatan  Teori
dan  Praktek  Suplement  :  Trick  dan Kamus  Gaul  di  Pasar  Modal”,Edisi Pertama.Yogyakarta,  UPP  STIM YPKN.
Undang-Undang tentang Pasar Modal No : 8 Tahun 1995.
Wibowo,  Agung  Edy.  (2012). Aplikasi  SPSS Dalam  Penelitian .  Gava  Media. Yogyakarta
www.idx.co.id