JOURNAL OF APPLIED MANAGERIAL ACCOUNTING Vol. 4, No. 2, 2020, 157-167 ISSN: 2548-9917 (online version)

## PENGARUH INVESTASI ASET TIDAK BERWUJUD PADA KINERJA PERUSAHAAN
Mulyana 1) , Winanda Wahana Wahana Dalam 2) *
1 Akuntansi Manajerial, Politeknik Negeri Batam email: mulyana.ana40@gmail.com
2 Akuntansi Manajerial, Politeknik Negeri Batam email: winanda@polibatam.ac.id

## ABSTRACT
The importance of recording the company's investment in intangible assets needs to be reported in the financial  statements  for  the  benefits  in  the  future.  Intangible  assets  are  one  of  the  long-term investments made by the company now and can provide future profits in the company's market value. This study aims to re-raise the same topic more deeply about the effect of intangible asset investment on  company  performance.  This  research  is  a  quantitative  study  by  testing  the  hypothesis.  The conclusion from the test results in research is that the higher a company is in investing in intangible assets, the higher the performance of a company.
Keywords: Intangible Assets, ROA, ROE, Tobin's Q, Company Size, Leverage

## ABSTRAK
pencatatan  investasi  perusahaan  terhadap  aset  tidak  berwujud  perlu  di  laporkan  dalam  laporan keuangan  untuk  keuntungan  yang  dapat  dirasakan  perusahaan  di  masa  depan. Aset  tidak  berwujud merupakan  salah  satu  investasi  jangka  panjang  yang  dilakukan  perusahaan  sekarang  dan  dapat memberikan keuntungan di masa depan pada nilai pasar perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk kembali  mengangkat  topik  yang  sama  lebih  mendalam  mengenai  pengaruh  investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  kinerja  perusahaan.  Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan melakukan  pengujian  terhadap  hipotesisnya. Kesimpulan  dari  hasil    pengujian    dalam    penelitian adalah    semakin  tinggi  sebuah  perusahaan  dalam  menginvestasikan  aset  tidak  berwujud  maka semakin tinggi kinerja suatu perusahaan.
Kata Kunci: Asset Tidak Berwujud, ROA, ROE, Tobin’s Q, Ukuran Perusahaan, Leverage

## 1 PENDAHULAN
Perusahaan  dituntut  untuk  melakukan inovasi produk agar mampu bertahan dan berkompetisi
seiring
dengan pertumbuhan    ekonomi    (Kurniasari, 2015). Perusahaan diharapkan memanfaatkan  teknologi  baru  untuk melakukan  inovasi  produk  agar  dapat mempertahankan  keunggulan    kompetitif yang    dimiliki.  Hal  ini  disebut  the knowledge-based  economy atau  konsep perekonomian berbasis pengetahuan yaitu penekanan terhadap peran ilmu pengetahuan  dan  teknologi  (IPTEK) dalam  pertumbuhan  ekonomi  (OECD, 2013).
Perusahaan diharapkan menghasilkan produk yang inovatif dengan menerapkan perekonomian berbasis pengetahuan dengan optimal. Oleh karena itu, pentingnya  investasi  terhadap  aset  tidak berwujud dalam perusahaan perlu dilakukan (Soraya, 2013).
Nilai  dari  aset  tidak  berwujud  dapat dilihat pada laporan keuangan perusahaan. Nilai dari sebuah perusahaan saat ini akan menggambarkan keuntungan yang diharapkan oleh perusahaan di masa depan (Horne, 2009). Pentingnya pencatatan  terhadap  investasi  perusahaan terhadap  aset  tidak  berwujud  perlu  di laporkan  dalam  laporan  keuangan  untuk keuntungan yang dapat dirasakan perusahaan  di  masa  depan.  Aset  tidak berwujud  merupakan  salah  satu  investasi jangka panjang yang dilakukan perusahaan sekarang dan dapat memberikan  keuntungan  di  masa  depan pada  nilai  pasar  perusahaan.  Berinvestasi terhadap  aset  tidak  berwujud  dapat meningkatkan  nilai  pasar  perusahaan (Mishara & Jhunjhunwala, 2009).
Semakin tinggi investasi dalam aset tidak berwujud  semakin  rendah  hutang  yang dimiliki perusahaan menandakan semakin baik  kinerja  yang  dilakukan  perusahaan (Gamayuni, 2015). Pentingnya berinvestasi  aset  tidak  berwujud  dalam meningkatkan kinerja perusahaan  (Bhatia &  Aggarwal,  2018).    Kinerja  suatu
perusahaan  yaitu  hasil  proses  bisnis perusahaan  atas  pengorbanan  berbagai macam  sumber  daya  perusahaan,  dan ketika  kinerja  meningkat  dilihat  dari proses kegiatan yang dilakukan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan yang sebesar-besarnya (Moerdiyanto, 2010). Perusahaan berusaha meningkatkan kinerja perusahaan dengan memanfaatkan    kemajuan    IPTEK  agar dapat  mencapai  tujuan  perusahaan  yaitu memaksimalkan kekayaan. Penilaian terhadap kinerja pada perusahaan bertujuan  untuk  menentukan  kemampuan efektivitas  operasi  perusahaan  selama periode  tertentu  serta  mengevaluasi  hasil pekerjaan dari manajemen perusahaan. Penilaian kinerja perusahaan dapat diukur melalui laporan keuangan perusahaan atas pencapaian laba pertahun dan penggunaan  aktiva  dalam  perusahaan. Pecapaian  laba  pertahun  yang  dilakukan perusahaan untuk dapat mengukur bagaimana Kemampuan perusahaan memperoleh  laba  dalam  menggunakan asetyang dimilki perusahaan yang dikenal istilah  ROA.  Kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  untuk  mengukur  modal yang  dimilki  perusahaan  yang  dikenal istilah ROE. Penilain lain yang dilakukan untuk  mengukur  kinerja  perusahaan adalah Tobins'Q untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mengelola aktiva dalam pertumbuhan perusahaan. Hasil  dari  penilaian  kinerja  perusahaan menjadi  salah  satu  tolak  ukur  untuk pengambilan keputusan perusahaan sekarang untuk masa depan dari perusahaan.  Investasi  terhadap  aset  tidak berwujud merupakan salah satu keputusan  sekarang  untuk  masa  depan dalam  perusahaan  karena  aset  tidak berwujud  merupakan  investasi  jangka panjang  yang  dirasakan  di  masa  yang akan  datang.  Kinerja  perusahaan  yang baik akan meningkatan nilai dari perusahaan. Penelitian ini berusaha untuk memasukkan secara mendalam komponen  aset  tidak  berwujud  dan
mengevaluasi  pengaruh  terhadap  kinerja perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  di  malaysia mengenai aset tidak berwujud menemukan  bahwa  aset  tidak  berwujud menjadi  penentu  penilaian  di  pasar Malaysia  (Salamudin,  2010).  Penelitian lain  di  malaysia  yang  dilakukan  Haji  & Ghazali (2018) penelitian tersebut menyimpulkan  adanya  hubungan  positif dan  pengaruh  aset  tidak  berwujud terhadap kinerja perusahaan.
Penelitian  lain  yang  dilakukan  oleh Bhatia  &  Anggarwal  (2018)    mengenai pengaruh  investasi  aset  tidak  berwujud terhadap kinerja perusahaan. Menemukan bahwa  ivestasi  terhadap  aset  tidak berwujud  memiliki  pengaruh  positif terhadap  kinerja  perusahaan  yang  berada di  India.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Boapeah,  Wang,  Tunyi,  Machokoto  & Zhang  (2019)  juga  memperkuat  hasil penelitian  sebelumnya  yang  menemukan hubungan  positif  investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  nilai  saham  di  pasar asing.
Berbeda  dengan  penelitian  sebelumnya bahwa  ada  nilai  positif  antara  aset  tidak berwujud  pada  kinerja  suatu  perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Ruiwen & Honghui  (2010)  menemukan  pengaruh negatif  antara  aset  tidak  berwujud  pada kinerja perusahaan. Hubungan antara aset tidak berwujud pada kinerja masih belum konsisten  di  luar  negeri  dan  beberapa peneliti  Indonesia  juga  meneliti  dengan topik yang sama untuk menggeneralisasikan hasil.
Penelitian  Indonesia  juga  menemukan hasil  positif  antara  aset  tidak  berwujud terhadap  kinerja  perusahaan  (Trisnajuna & Sisdyani, 2015: Dewi & Badjra, 2017). Peneliti  Indonesia  juga  menemukan pengaruh  negatif  aset  tidak  berwujud pada  kinerja  perusahaan  (Widiantoro, 2012).  Beberapa  penelitian  yang  telah dilakukan  di  luar  negeri  maupun  dalam negeri mengenai peran aset tidak berwujud  dan  kewajiban  tidak  berwujud
terhadap  kinerja  masih  belum  konsisten terhadap hasilnya.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  kembali mengangkat  topik  yang  sama  lebih mendalam  mengenai  pengaruh  investasi aset  tidak  berwujud  terhadap  kinerja perusahaan.  Penelitian  ini  mengacu  pada penelitian  Bhatia  &  Anggarwal  (2018) mengenai dampak investasi asset takberwujud  pada  kinerja  perusahaan  di india penelitian  ini  menggunakan  perusahaan yang  terdaftar  di  IDX  yaitu  manufaktur sektor  barang  konsumsi  di  indonesia periode    tahun  2014-2018,  dikarenakan  . Berdasarkan  latar  belakang    yang  telah diuraikan  di  atas,  maka    judul  penelitian ini  adalah  “ Pengaruh  investasi  aset tidak berwujud terhadap kinerja perusahaan ."

## 2 KAJIAN LITERATUR

## The Knowledge Based Economy
Menurut  OECD  (2013) The  knowledge based  economy adalah  perekonomiaan berbasis  pengetahuan   yaitu suatu konsep yang    menekankan    pentingnya    peran IPTEK  terhadap    pertumbuhan    ekonomi. IPTEK yang dimiliki perusahaan dimanfaatkan  dengan  baik  perusahaan sebagai keunggulan yang dimiliki terhadap inovasi produk perusahaan. Inovasi produk yang  telah  dilakukan  perusahaan  menjadi kunci perusahaan bertahan dipasaran. IPTEK      merupakan  keunggulan  yang kompetititif  yang  dimiliki  perusahaan dalam pengembangan produk yang dimiliki  perusahaan.  Investasi  perusahaan dalam  melakukan  pengembangan  produk tersebut  perlulah  dilakukan  agar  produk perusahaan  menjadi  lebih  inovatif  dan investasi  yang  dilakukan  adalah  investasi terhadap aset tidak berwujud.
Resource Based View of the firm (RBV) Pandangan RBV Theory Wernelfelt (1984) menyatakan bahwa perusahaan akan semakin unggul dengan cara
memanfaatkan dari aset yang penting yaitu aset berwujud dan tidak berwujud
sehingga  menghasilkan  kinerja  keuangan yang  baik.  Kinerja  perusahaan  merupakan tolak  ukur  keberhasilan  suatu  manajemen perusahaan  dalam  mengelola  perusahaan agar tetap bertahan di pasaran.
Berdasarkan pendekatan RBV dapat disimpulkan  bahwa  terdapat  pengaruh antara  sumber  daya  yang  dimiliki  suatu perusahaan pada kinerja perusahaan sehingga  dapat  meningkatkan  nilai  suatu perusahaan. Aset tidak berwujud merupakan  salah  satu  sumber  daya perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi kinerja  perusahaan.  Pengelolahan  dana perusahaan  oleh  manajemen  perusahaan berhak  mengambil  keputusan  perusahaan terutama keputusan untuk memaksimalkan keuntungan  di  masa  depan  perusahaan dengan memanfaatan sumber daya perusahaan  salah  satunya  terhadap  aset tidak berwujud.

## Penelitian Terdahulu
Penelitian  mengenai  pengaruh  investasi dalam  aset  tidak  berwujud  pada  kinerja perusahaan  di  India  (Bhatia  &  Aggarwal, 2018). Penelitian ini menggunakan investasi pada aset tidak berwujud sebagai variabel independen dan kinerja perusahaan  sebagai  variabel  dependen. Penelitian  tersebut  menggunakan  sampel 346  perusahaan  sektor  publik,  perbankan dan  sektor  keuangan  dari  PROWRESS dari  tahun  2000-2001  hingga  2011-2012. Penelitian  ini  menghasilkan  bahwa  aset tidak  berwujud  berpengaruh  positif  pada kinerja  perusahaan  di  India.  Terdapat variabel  kontrol  sebagai  faktor  lain  untuk mengukur kinerja perusahaan yaitu ukuran perusahaa,  umur,  leverage,  modal,  risiko, pangsa pasar, industri dan waktu.
Penelitian tentang peran aset dan kewajiban  tidak  berwujud  pada  kinerja perusahaan  (Haji  &  Ghazali,  2018). Penelitian  tersebut  menggunakan  300 perusahaan  terbesar  di  Malaysia  pada periode  2008  hingga  2013.  Berdasarkan 300 perusahaan tersebut  menemukan hasil pentingnya pencatatan aset tidak berwujud pada  laporan  keuangan.  Variabel  yang
diuji  dalam  penelitian  tersebut  adalah  aset dan  kewajiban  tidak  berwujud  sebagai variabel independen dan kinerja perusahaan  sebagai  variabel  dependen. Penelitian ini menemukan adanya pengaruh positif antara aset tidak berwujud sekarang  dan  periode  sebelumnya  pada kinerja  perusahaan,  serta  menemukan pengaruh negatif kewajiban tidak berwujud tahun ini dan periode sebelumnya pada kinerja perusahaan.
Penelitian  tentang  penilaian  aset  tidak berwujud  yang  dillakukan  di  Pasar  modal Malaysia (Salamudin, 2010). Sampel pada penelitian  tersebut  adalah  semua  sektor industri  di  Bursa  Malaysia  kecuali  untuk sektor Pertambangan, Investasi Real Estate,  dan  Warant  pada  periode  2000- 2006.  Menyimpulkan  bahwa  aset  tidak berwujud  menjadi  penentu  penilaian  di pasar  Malaysia.  Variabel  independennya adalah  aset  tidak  berwujud  dan  variabel dependen yaitu Nilai Perusahaan.
Studi  membandingkan  investasi aset  tidak  berwujud  yang  dilakukan perusahaan  di  Mesir  dan  Afrika  selatan (Chen,  2018).  Menyimpulkan  bahwa Afrika  selatan  lebih  konsisten  terhadap aset  tidak  berwujud  dibandingkan  dengan negara Mesir. Afrika Selatan lebih banyak berinvestasi  aset  tidak  berwujud  terhadap R&D  sedangkan  Mesir  lebih  banyak terhadap  ekuitas  merek  dibandingkan dengan R&D.
Penelitian  mengenai  pengaruh  aset  tidak berwujud pada kinerja perusahaan (Ruiwen  &  Honghui,  2010).  Variabel independen  penelitian  tersebut  Aset  tidak berwujud serta kinerja perusahaan merupakan  dependen  variabel.  Sampel yang  digunakan  34  perusahaan  layanan sosial di sektor jasa. Kesimpulan penelitian  tersebut  adalah  aset  tidak berwujud berpengaruh negatif pada kinerja perusahaan.
Pengukuran  pengaruh  investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  kesehatan  keuangan perusahaan dan masalah keagenan (Widiantoro,  2012).  Penelitian  tersebut menyimpulkan  bahwa  investasi  aset  tidak
berwujud  tidak  ada  hubungan  dengan kinerja  perusahaan.  Penelitian  tersebut dilakukan  di  Indonesia  dengan  sampel  30 perusahaan  yang  terdaftar  dalam  BEI. Variabel independennya penelitian tersebut  adalah  aset  tidak  berwujud sedangkan  variabel  dependennya  adalah kesehatan keuangan perusahaan dan keagenan.

## Pengembangan Hipotesis
Kinerja perusahaan diukur melalui bagaimana  perusahaan  memperoleh  laba dalam  menggunakan  dana  yang  dimiliki dengan  ratio  ROA,  bagaimana  perusahaan memperoleh  laba  dalam  menggunakan modal  perusahaan  dengan  ratio  ROE. Pengukuran  lain  untuk  mengukur  kinerja perusahaan  adalah  bagaimana  perusahaan dalam  mengelola  aktiva  yang  dimiliki dalam  berinvestasi  dengan  Tobins'Q. Berdasarkan  pernyataan  tersebut  sehingga hipotesis  yang  diajukan  dari  penelitian  ini adalah:
H1:  Aset tidak  berwujud memiliki pengaruh signifikan terhadap ROA H2:  Aset tidak  berwujud memiliki pengaruh signifikan terhadap ROE H3:  Aset tidak  berwujud memiliki pengaruh signifikan terhadap TOBIN'S Q. Berikut  adalah  model  penelitian  dari hipotesis tersebut:
Gambar 1 Model Penelitian

## Sumber: Diolah Sendiri

## 3 METODE PENELITIAN

## Variabel Independen
Variable  Independen  dalam  penelitian  ini adalah  aset  tidak  berwujud,  dalam    PSAK
No.19    (Revisi    2010)    Aset    tidak berwujud  adalah  aset non moneter   yang dapat    diidentifikasi    tanpa    wujud    fisik. Rumus yang dikembangkan oleh Karl-Erik Sveiby  (1997)  dengan  metode  intangible aset  monitor  method  dengan  selisih  nilai pasar  dan  buku  entitas,  yang  telah digunakan oleh Salamudin  (2010),  Haji  & Ghazali  (2018),  dan  Bhatia  &  Aggrawal (2018), sehingga di peroleh rumus sebagai berikut:
Sumber: Sveiby (1997)

## Sumber: Sveiby (1997)

## Variable Dependen
a) Return On Assets ROA  digunakan  oleh  manajemen untuk  mengevaluasi  kinerja  suatu perusahaan.    ROA  di  penelitian  ini diproksikan  dengan  laba  bersih  per total  aktiva  perusahaan,  sehingga dirumus sebagai berikut:

## Sumber: Munawir (2010)
b) Tobin’s Q Tobin’s  Q  mendeskripsikan  peluang investasi  perusahaan,  dengan  proksi nilai  Tobin’s  Q  diperoleh  dari  total outstanding  share  dan  total  utang dibandingkan  aktiva  tetap  perusahaan. Sehingga  didapatkan  rumus  sebagai berikut:
Sumber: Lang, Stiz, & Ofek (1996) MVS =  Market  value  of  all  outstanding  shares pada tahun t
D =Total utang pada tahun t
𝑀𝑉𝑆 + 𝐷 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

## Variable Control
a) Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan adalah besar kecilnya perusahaan yang dapat diukur dengan  total  aktiva  atau  besar  harta perusahaan dengan menggunakan perhitungan  nilai  logaritma  dari  total aktiva (Hartono, 2008). Ukuran perusahaan di penelitian ini
diproksikan  dengan  total  seluruh  aset yang  dimiliki  perusahaan,  sehingga didapatkan rumus sebagai berikut:
Size = Ln Total Aset Sumber: Munawir (2010)
b) Leverage
Leverage  di  penelitian  ini  diproksikan dengan total hutang per total aset  yang dimiliki perusahaan, sehingga didapatkan rumus sebagai berikut:
Sumber:   Kieso, Weygandt & Warfield (2008)

## Uji T-Statistik
Uji ini digunakan untuk menguji bagaimana  pengaruh  variabel  independen terhadap  variabel  dependen  secara  parsial. Jika  nilai  signifikansi  <  0,05,  maka terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara variabel  independen  terhadap  variabel dependen, dan sebaliknya.

## Uji F-Statistik
Uji  signifikan  simultan  atau  uji  statistik  F digunakan  untuk  mengetahui  apakah variabel  independen  atau  variabel  bebas secara bersama-sama mempunyai pengaruh  terhadap  variabel  dependen  atau variabel  terikat.  apabila  Fhitung  <  Ftabel atau  sig.  >α  (α  =  0,05),  maka  variabel independen  tidak  mampu  menjelaskan variabel  dependen  secara  bersama-sama ataupun sebaliknya (Ghozali, 2016).

## Regresi Sederhana
Regresi  dapat  dihitung  dengan  rumus berikut:
ROA/ROE/TOBINS'Q  =  αt  +  β1IAit  + β2SIZEit  + β3LEVit + εit
Keterangan: α = Nilai konstanta β = Koefisien Regresi IA = Intangible Assets (Aset tidak berwujud) SIZE  = Ukuran perusahaan LEV  = Leverage εit =  Error
Pengambilan dasar keputusan pada analisis  regresi  dapat  dilihat  dari  nilai signifikansi  dari  uji  t,  yaitu  apabila  nilai siginifikansi  >0,05  maka  tidak  ada pengaruh dari variabel independen terhadap  variabel  dependen.  Sebaliknya, apabila  nilai  signifikansi  <0,05  maka terdapat pengaruh dari variabel independen terhadap variabel dependen.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  Determinasi  (R 2 )  pada  intinya mengukur  seberapa  jauh  model  dalam menerangkan  variasi  variabel  dependen. Nilai  koefisien  determinasi  adalah  antara nol dan satu (Ghozali, 2016).

## 4 HASIL DAN PEMBAHASAN
Total  sampel  keseluruhan  selama  tahun 2014-2018  yang  memenuhi  kriteria  yang telah ditetapkan  sebesar 145 data.

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  pada  penelitian ini adalah
Tabel 4.2
Statistik Deskriptif

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Rata-rata  perusahaan  dapat  menghasilkan laba  sebesar  6,15  dari  total  aset  yang dimiliki.  Laba  bersih  tertinggi  yaitu  H.M.
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation IA 145 6.77 9.84 8.16 0.75 ROA 145 -17.61 35.29 6.15 7.99 ROE 145 -37.98 74.2 9.43 12.86 TQ 145 0.51 2.5 1.82 0.32 SZ 145 11.48 18.38 14.63 1.59 LEV 145 11.83 83.87 41.23 16.78 Descriptive Statistic
Sampoerna  Tbk  pada  tahun  2014  sebesar 35,29  dari  total  aset  dalam  memperoleh laba  bersih.  Laba  bersih  terendah  yaitu Martina  Berto  Tbk  pada  tahun  2018 sebesar  -17,61  dari  total  aset,  dan  nilai ketimpangan  antara  nilai  tertinggi  dan terendah sebesar 7,99.
Rata-rata  perusahaan  mendapatkan  laba bersih sebesar 9,43 dari total ekuitas. Laba bersih tertinggi yaitu H.M. Sampoerna Tbk pada  tahun  2014  sebesar  74,20  dari  total ekuitas untuk mendapatkan laba bersi, laba bersih  terendah  yaitu  Martina  Berto  Tbk pada  tahun  2018  sebesar  -37,98  dari  total ekuitas, dan nilai ketimpangan antara nilai tertinggi dan nilai terendah sebesar 12,86. Proksi  ketiga  adalah  Tobin’s  Q  yang diukur  menggunakan  penjumlahan  market value  equity  dengan  total  liabilitas  per total  aset.  Rata-rata  perusahaan  yang mengetahui  nilai  pasar  sebesar  1,82.  Nilai pasar  tertinggi  dalam  mencerminkan keuntungan perusahaan yaitu Phapros Tbk pada  tahun  2018  sebesar  2,50.  Nilai  pasar terendah yaitu Garudafood Putra Putri Jaya Tbk  pada  tahun  2018  sebesar  0,51.  Nilai ketimpangan antara nilai tertinggi dan nilai terendah sebesar 0,32.

## Hasil Pengujian Asumsi Klasik
Uji Normalitas Hasil uji normalitas adalah sebagai berikut Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Hasil  yang  diperoleh  memiliki  nilai  yang lebih  besar  dari  0,05  maka  dapat disimpulkan  bahwa  data  penelitian  ini terdistribusi normal.
Uji Multikolinearitas Hasil  pengujian  multikolinearitas  dapat dilihat pada table:

## Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Penarikan  kesimpulan  dilakukan  dengan melihat  nilai  VIF  yang  lebih  kecil  dari 10,00 maka tidak terjadi multikolinearitas. Semua variabel yang diuji telah memenuhi kriteria  yang  telah  ditetapkan,  maka  dapat dinyatakan  bahwa  semua  variabel  tidak terdapat adanya multikolinearitas
Uji Heteroskedastisitas Hasil  pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel berikut:
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Hasil  dari  semua  variabel  yang telah  diuji  memiliki  nilai  lebih  besar  dari 0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa penelitian  ini  tidak  mengalami  masalah heteroskedastisitas.

## Hasil Pengujian Hipotesis Pertama
Tabel 4.6 Hasil Pengujian Hipotesis 1

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Persamaan  regresi  di  atas  menunjukkan pengaruh  secara  bersama-sama  antara variabel  independen  dan  variabel  kontrol
ROA ROE TQ Asymp. Sig.
(2tailed) 0.114 0.143 0.0074
Data Terdistribusi normal Keterangan Nilai Sig K-S Kesimpulan
ROA ROE TQ IA 5.703 5.703 5.703 Tidak terjadi Multikolineritas SZ 5.73 5.73 5.73 Tidak terjadi Multikolineritas LEV 1.029 1.029 1.029 Tidak terjadi Multikolineritas Kesimpulan Variable Independen dan Kontrol Nilai Sig ROA ROE TQ IA 0.202 0.629 0.213 Tidak terjadi heterokedastisitas SZ 0.092 0.393 0.647 Tidak terjadi heterokedastisitas LEV 0.536 0.207 0.178 Tidak terjadi heterokedastisitas Kesimpulan Variable Independen dan Kontrol Nilai Sig
Variable Koefisien Regresi T-hitung Sig Constant -26.818 -4.807 0.000 IA 3.554 2.310 0.022 SZ 0.912 1.244 0.216 LEV -0.230 -7.808 0.000 R-Square=0.477 Fhitung=42.946
Signifikan F = 0.000
pada  variabel  dependen  dengan  nilai signifikan  0,000.  Artinya  bahwa  IA,  SZ, dan  LEV  berpengaruh  secara  bersama- sama terhadap ROA Berdasarkan  tabel  4.6,  H 1 variabel  Aset tidak  berwujud  diperoleh  thitung  sebesar 2,310  dan  nilai  signifikansi  t  sebesar 0,022. Nilai signifikansi tersebut dinyatakan  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  H 1 terdukung.

## Hasil Pengujian Hipotesis kedua
Hasil analisis dapat dilihat pada table:
Tabel 4.7 Hasil Pengujian Hipotesis kedua

## Sumber: Hasil Olahan SPSS 20
Persamaan  regresi  di  atas  menunjukkan pengaruh  secara  bersama-sama  antara variabel  independen  dan  variabel  kontrol pada  variabel  dependen  dengan  nilai signifikan  0,000.  Artinya  bahwa  IA,  SZ, dan  LEV  berpengaruh  secara  bersama- sama terhadap ROE.
Berdasarkan  tabel  4.6,  H 2 variabel  aset tidak  berwujud  diperoleh  t hitung sebesar 2,472  dan  nilai  signifikansi  t  sebesar 0,015. Nilai signifikansi tersebut dinyatakan  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  H 2 terdukung.

## Hasil Pengujian Hipotesis ketiga
Tabel 4.8
Hasil Pengujian Hipotesis ketiga
Persamaan  regresi  di  atas  menunjukkan pengaruh  secara  bersama-sama  antara variabel  independen  dan  variabel  kontrol pada  variabel  dependen  dengan  nilai signifikan  0,000.  Artinya  bahwa  IA,  SZ, dan  LEV  berpengaruh  secara  bersama- sama terhadap Tobin's Q.
Berdasarkan  tabel  4.6,  H 3 variabel  aset tidak  berwujud  diperoleh  thitung  sebesar 33,318  dan  nilai  signifikansi  t  sebesar 0,000. Nilai signifikansi tersebut
dinyatakan  lebih  kecil  dari  0,05,  sehingga dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  H 3 terdukung.

## ANALISIS DATA
Investasi
Aset tidak berwujud berpengaruh terhadap ROA
Berdasarkan  uji  statistik,  hasil  pengujian H 1 yang  telah  dijelaskan  pada  tabel  4.6 menunjukkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  kinerja  perusahaan yang dilihat dari segi keuangan perusahaan diproksikan  dengan  ROA.  Hal  ini  sesuai dengan  pandangan  Wernelfelt  (1984) mengenai  teori Resource  Based  View  of the  firm menyatakan  bahwa  perusahaan akan semakin unggul dengan cara memanfaatkan dari aset yang penting yaitu aset berwujud dan tidak berwujud sehingga  menghasilkan  kinerja  keuangan yang baik.
Pemanfaatan aset dalam perusahaan dengan  melakukan  investasi  terhadap  aset tidak  berwujud  maka  semakin  tinggi kinerja  keuangan  dalam  pengelolaan  aset terhadap  laba  yang  diperoleh  yang  dapat diprosksikan  dengan  nilai  dari  ROA. Kinerja  keuangan  perusahaan  yang  baik maka  kinerja  yang  dimiliki  perusahaan juga  baik.  Penelitian  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Zhu &  Huang  (2012),  Gamayuni  (2015), Trisnajuna  &  Sisdyani  (2015),  Haji  & Ghazali  (2018),  Bhatia  &  Anggarwal (2018)  yang  menyatakan  bahwa  terdapat pengaruh  antara  aset  tidak  berwujud terhadap  kinerja  perusahaan  yang  diukur dengan nilai ROA.
Variable Koefisien Regresi T-hitung Sig Constant -52.644 -5.338 0.000 IA 6.828 2.472 0.015 SZ 1.067 0.812 0.418 LEV -0.225 -4.472 0.000 R-Square=0.354 Fhitung=25.728 Signifikan F = 0.000 Variable Koefisien Regresi T-hitung Sig Constant 0.041 0.404 6.687 IA 0.943 33.318 0.000 SZ -0.407 -30.240 0.000 LEV 0.001 1.615 0.109 R-Square=0.888 Fhitung=374.252 Signifikan F = 0.000
Investasi Aset tidak
berwujud berpengaruh terhadap ROE Berdasarkan  uji  statistik,  hasil  pengujian H 2 yang  telah  dijelaskan  pada  tabel  4.7 menunjukkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  kinerja  perusahaan yang dilihat dari segi keuangan diproksikan  dengan  ROE.  Hal  ini  sesuai dengan    pandangan  Wernelfelt  (1984) mengenai  teori Resource  Based  View  of the  firm menyatakan  bahwa  perusahaan akan semakin unggul dengan cara memanfaatkan dari aset aset berwujud dan tidak  berwujud  sehingga  menghasilkan kinerja keuangan yang baik.
Pemanfaatan  aset  perusahaan  dengan melakukan  investasi  terhadap  aset  tidak berwujud  maka  semakin  tinggi  kinerja keuangan dalam pengelolaan aset perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi modal  yang  dimiliki  perusahaan  terhadap laba yang dapat dilihat dari nilai dari ROE. penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Zhu & Huang (2012), Widiantoro (2012), Aida &  Rahmawati  (2015),  Haji  &  Ghazali (2018),  Bhatia  &  Aggarwal  (2018)  yang menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh antara aset tidak berwujud terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan nilai ROE.
Investasi Aset tidak berwujud berpengaruh terhadap TOBIN'S Q Berdasarkan  uji  statistik,  hasil  pengujian H 3 yang  telah  dijelaskan  pada  tabel  4.8 menunjukkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan  antara  Investasi  aset  tidak berwujud  terhadap  kinerja  perusahaan yang  dilihat  dari  nilai  pasar  perusahaan yang diproksikan dengan Tobin's Q. RBV  adalah  teori  yang  dipelajari  dan dikembangkan untuk menganalisis keunggulan  bersaing  perusahaan  sekarang dengan perusahaan lainnya yang menonjolkan
pengetahuan atau perekonomian  yang  mengutamakan  aset- aset tidak berwujud yang dimiliki perusahaan  (Aida  &  Rahmawati,  2015). Pemanfaatan  ilmu  pengetahuan  dalam mengutamakan  investasi  dalam  bentuk
aset  tidak  bewujud  dapat  meningkatkan persaingan  perusahaan  dengan  perusahaan lain. Meningkatnya persaingan perusahaan dapat meningkatkan pertumbahan perusahan di pasar sehingga dapat meningkatkan nilai pasar perusahaan. Menurut OECD (2001) Teori The knowledge based economy adalah perekonomian    berbasis    pengetahuan yaitu  suatu  konsep    yang    menekankan pentingnya    peran    IPTEK  terhadap pertumbuhan ekonomi.
IPTEK
merupakan  keunggulan  yang  kompetititif yang dimiliki perusahaan dalam pengembangan  produk  yang  dimiliki perusahaan.  Pengembangan  produk  yang dilakukan  perusahaan  dalam  pemanfaatan IPTEK  yang  dimiliki  dalam  tranformasi produk  yang  dicatat  dalam  bentuk  aset tidak  berwujud  berpengaruh  pada  nilai pasar. Nilai Pasar dalam perusahaan dapat diukur  untuk  menilai  kinerja  perusahaan menggunakan nilai dari Tobin's Q.
Semakin tinggi dalam pemanfaatan IPTEK dalam  investasi  perusahaan  dalam  bentuk aset  tidak  berwujud  maka  semakin  tinggi nilai  pasar  perusahaan  membuktikan semakin tinggi kinerja perusahaan. Penelitian  ini  sesuai  dengan  penelitian yang  telah  dilakukan  oleh  Widiantoro (2012),  Gamayuni  (2015),  Bhatia  & Aggarwal (2018) yang menyatakan bahwa terdapat  pengaruh  antara  aset  tidak berwujud  pada  kinerja  perusahaan  yang diukur dengan nilai Tobin's Q.

## 5. KESIMPULAN DAN SARAN
Penelitian    ini    bertujuan    memberikan bukti    empiris    dan   mengetahui  pengaruh aset tidak berwujud pada kinerja perusahaan  manufaktur  sektor  industri barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  BEI pada  periode  2014-2018.  Kesimpulan  dari hasil  pengujian  dalam  penelitian  adalah semakin  tinggi  sebuah  perusahaan  dalam menginvestasikan  aset  tidak  berwujud maka  semakin  tinggi  kinerja  suatu perusahaan.  Kinerja  perusahaan  dapat dilihat dari kinerja keuangan yang dimiliki
suatu  perusahaan  dalam  mengelola  aset terhadap  memperoleh  laba  dengan  proksi nilai  ROA  dengan  2  dengan  variabel kontrol yaitu leverage terdukung sedangkan ukuran perusahaan tidak terdukung.
Kinerja keuagan lain dalam melihat kinerja perusahaan  yaitu  dalam  mengelola  modal terhadap  memperoleh  laba  dengan  proksi ROE  dengan  2  dengan  variabel  kontrol yaitu leverage terdukung sedangkan ukuran perusahaan tidak terdukung.
Kinerja suatu perusahaan juga dapat dilihat dari  nilai  pasar  suatu  perusahaan  dengan proksi Tobin's Q dengan 2 dengan variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan terdukung sedangkan  leverage  tidak  terdukung. Semakin tinggi kinerja keuangan dan nilai suatu  perusahaan  menandakan  semakin baik kinerja perusahaan.

## Saran
Saran untuk penelitian selanjutnya adalah: 1. Penelitian
selanjutnya
dapat
memperluas lokasi dan objek penelitian, hanya sebatas sektor
manufaktur  namun  menambah  sampel pada  seluruh  sektor  perusahaan  yang terdaftar di idx.
2. Penelitian  selanjutnya  tidak  hanya berfikus  terhadap  aset  tidak  berwujud saja  dapat  menambahkan  reseach  and develompent  sebagai  contoh  dari  aset tidak berwujud.
3. Penelitian selanjutnya dapat menambah  proksi  yang  digunakan pada kinerja perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Aida,  R.  N.,  &  Rahmawati,  E.  (2015). Pengaruh  Modal  Intelektual  dan Pengungkapannya  Terhadap  Nilai Perusahaan.  Jurnal  Akuntansi  & Investasi.
Bhatia, A., & Aggarwal, K. (2018). Impact of  Investment  in  Intagible  Assets  on Corporate  Permormance  in  India.
International  Journal  of  Law  and Management , 60(5), 1058-1073.
Chen.  (2005).  An  Empirical  Investigation of the Relationship between Intellectual  Capital  and  Firm‟s
Market Value and Financial Permormnce.  Journal  of  Intellectual Capital. Gamayuni,  R.  R.  (2015).  The  Effect  Of Intangible Asset, Financial
Performance  And  Financial  Policies On  The  Firm  Value.  International Journal  Scientific  &  Tecnology Reseach , 2277-8618.
Haji,  A.  A.,  &  Ghazali,  n.  A.  (2018).  The role of intangible assets and liabilities in firm performance. Accounting Reseach.
Horne, J. (2009). Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Kasmir.
(2015). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persaja.
Kieso,  D.,  Weygandt,  J.,  &  Warfield,  T. (2008).  Intermadiate  Accounting. America: Wiley.
Mishara,  R.  K.,  &  Jhunjhunwala,  S. (2009).  Valuation  of  Intangibles. Study Sponsored by ICAI.
Moerdiyanto.  (2010).  Tingkat  Pendidikan Manajer  dan  Kinerja  Perusahaan  Go Public.
Munawir. (2010). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
Salamudin,  N.  (2010).  Intangible  Assets
Valuation  in  the  Malaysia  Capital
Market. Journal  Intelectual  Capital , 391-405.
Salvonte, D. (2005). In Ekonomi Manajerial. Jakarta: Salemba.
Soraya,  L.  (2013).  Pengaruh  Nilai  Aset Tidak  Berwujud  dan  penelitian  dan pengembangan  terhadap  Nilai  Pasar Perusahaan. Universitas  Dipenogoro Semarang.
Suad,  H.  (1997).  Manajemen  Keuangan teori  dan  Penerapan  (Keputusan Jangka Panjang). Yogyakarta: BPFE.
Trisnajuna,  M.,  &  Sisdyani,  E.  A.  (2015). Pengaruh  Aset  Tidak  Berwujud  dan Biaya  Penelitian  dan  Pengembangan terhadap  Nilai  Pasar  dan  Kinerja
Keuangan Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana ,
888-915.
Widiantoro,  D.  M.  (2012).  Measuring  the
Impact of Intangible Asset Investment toward Companies Financial Health and Agency
Problem. Kristiansand  School  of Management .
Zhu, Z., & Huang, F. (2012). The Effect of
R&D Investment on Firms’ Financial
Performance:  Evidence  from  the Chinese  Listed  IT  Firms.  Scientific Search, 915-919.