Vol. 11, No. 1, Juni 2024

## Analisis Diferensiasi Kinerja Mutual Fund antara Sektor Swasta, Publik dan Syariah
Susan Rachmawati 1 , Andi Martias 2 , Sudirja 3 , Firstianty Wahyuhening F 4 Universitas Bina Sarana Informatika, Indonesia susan.srw@bsi.ac.id 1 , andi.aim@bsi.ac.id 2 , sudirja.sdj@bsi.ac.id 3 , firstianty.fbr@bsi.ac.id 4
Submitted : 30 th Jan 2024 | Edited : 03 rd May 2024 | Issued : 01 st June 2024 Cited on :   Rachmawati,  S.,  Martias,  A.,  Sudirja,  S.,  &  Wahyuhening  F.  F. (2024).  Analisis  Diferensiasi  Kinerja  Mutual  Fund  antara  Sektor Swasta,  Publik  dan  Syariah. INOVASI:  Jurnal  Ilmiah  Ilmu Manajemen, 11 (1), 37-47.

## Abstract
In this research, mutual funds can be in  the form of schemes in which several types and sectors are for standard financial purposes. The collected funds are invested in the capital market and therefore the funds, which earn, are divided in  favor  of  the  number  of  units,  which  they  hold.  The  open-end  fund  industry started  in  Indonesia  in  a  small  way  with  the  law  The  general  conditions  of  the market create what are effectively commonly used and allocated deposits within banks. In the process seen in recent years there has been a fairly good upward movement and given investors honest returns, and thus the next logical step of public  sector  banks  and  financial  institutions  being  allowed  to  manage  mutual funds  and  their  success  emboldened  the  government  to  allow  the  private  and Islamic  sectors  to  enter  the  existing  global  market.  The  advantages  of  these mutual  funds  are  professional  management,  diversification,  and  economies  of scale,  simplicity,  and  liquidity.  The  disadvantages  of  these  mutual  funds  are high  fees,  excessive  diversification,  possible  tax  consequences,  and  therefore management's  inability  to  ensure  superior  returns.  In  mutual  funds,  it  is analyzed  with  standard  deviation,  sharpe  ratio,  beta  to  analyze  growth  return. Mutual  funds  are  easy  to  buy  and  sell,  we  can  buy  them  directly  from  mutual fund companies or through third parties. The data was analyzed using statistical data  consisting  of  9  types  of  mutual  funds  with  mutual fund  product  data from 2019  to  2023  on  an  annual  basis  following  applicable  regulations.  The  data uses secondary data obtained from comparative statistics of Financial Services Authorization  data  related  to  mutual  funds  for  entity  samples  as  well  as performance appraisals. It is known that the performance of most Private Sector Mutual  funds  is  better  than  that  of  Public  Sector  and  sharia  Mutual  Funds. There  are  several  types  of mutual funds  and  we  can  classify  structures  based on  type,  nature  (equity,  debt),  investment  objectives  for  growth  and  income  in existing money markets.
Keywords : Mutual Fund; Risk Return; Sharpe Ratio; Growth

## Abstrak
Dalam  penelitian  ini,  reksa  dana  dapat  berbentuk  skema  yang  beberapa  jenis dan  sektornya  untuk  tujuan  keuangan  standar.  Dana  yang  terkumpul diinvestasikan  di  pasar  modal  dan  oleh  karena  itu  dana  yang  diperoleh  dibagi
berdasarkan  jumlah  unit  yang  dimilikinya.  Industri  dana  terbuka  dimulai  di Indonesia  secara  kecil-kecilan  dengan  adanya  undang-undang.  Kondisi  umum pasar  menciptakan  simpanan  yang  umum  digunakan  dan  dialokasikan  secara efektif  di  bank.  Dalam  proses  yang  terlihat  dalam  beberapa  tahun  terakhir, terjadi  peningkatan  yang  cukup  baik  dan  memberikan  imbal  hasil  yang  jujur bagi investor, sehingga langkah logis berikutnya adalah mengizinkan bank dan lembaga keuangan sektor publik untuk mengelola reksa dana dan keberhasilan mereka semakin menguatkan pemerintah untuk mengizinkan swasta dan sektor Islam  untuk  memasuki  pasar  global  yang  ada.  Keunggulan  reksa  dana  ini adalah pengelolaan yang profesional, diversifikasi, skala ekonomi, kesederhanaan, dan likuiditas. Kerugian dari reksa dana ini adalah biaya yang tinggi,  diversifikasi  yang  berlebihan,  kemungkinan  konsekuensi  pajak,  dan ketidakmampuan  manajemen  untuk  memastikan  keuntungan  yang  unggul. Pada  reksa  dana  dianalisis  dengan  standar  deviasi,  sharpe  rasio,  beta  untuk menganalisis  return  pertumbuhan.  Reksa  dana  mudah  untuk  diperjualbelikan, kita bisa membelinya langsung dari perusahaan reksa dana atau melalui pihak ketiga.  Data  tersebut  dianalisis  menggunakan  data  statistik  yang  terdiri  dari  9 jenis  reksa  dana  dengan  data  produk  reksa  dana  tahun  2019  hingga  tahun 2023  secara  tahunan  sesuai  ketentuan  yang  berlaku.  Data  yang  digunakan adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  statistik  perbandingan  data  OJK terkait reksa dana untuk sampel entitas serta penilaian kinerja. Diketahui bahwa kinerja  Reksa  Dana  Sektor  Swasta  sebagian  besar  lebih  baik  dibandingkan dengan Reksa Dana Sektor Publik dan syariah. Ada beberapa jenis reksa dana dan kita dapat mengklasifikasikan strukturnya berdasarkan jenis, sifat (ekuitas, utang),  tujuan  investasi  untuk  pertumbuhan  dan  pendapatan  di  pasar  uang yang ada.
Kata Kunci: Reksa Dana; Pengembalian Risiko; Rasio Sharpe; Pertumbuhan

## PENEDAHULUAN
Pengenalan  pertama  mutual  fund  di  Bharat  terjadi  pada  tahun  1963, setelah pemerintah Indonesia  dan negara Asia negara Asia meluncurkan unit investment  trust  of  Indonesia  (UTI).  Sampai  tahun  1987,  UTI  menikmati monopoli  dalam  pasar  dana  Indonesia.  Kemudian  sekelompok  perusahaan moneter Indonesia yang dikendalikan pemerintah datang dengan dana mereka sendiri.  Ini  tertutup  kekhawatiran  perbankan  Bharat,  wilayah  geografis  Bank, dan wilayah geografis bank layanan penuh.  Pasar ini diciptakan pemain non- publik yang ramah pada tahun 1993, sebagai hasil dari amandemen konstitusi bersejarah  yang  diajukan  oleh  pemerintah  yang  dipimpin  Kongres  saat  itu  di bawah  rezim  bantuan,  Privatisasi,  dan  proses  ekonomi  (LPG)  saat  ini.  dana sektor non-publik utama untuk bekerja di Bharat adalah Kothari Pioneer, yang kemudian  bersatu  dengan  Franklin  Templeton.  Mutual  fund  dapat  menjadi kumpulan uang tunai umum di mana investor menempatkan kontribusi mereka yang  berukuran  persegi  untuk  diberkahi  sesuai  dengan  tujuan  yang dinyatakan.  Oleh  karena  itu,  kepemilikan  dana  bersifat  bersama  atau  "timbal balik";  Dana  tersebut  milik  salah  satu  atau  semua  investor.  Kepemilikan  satu investor atas dana tersebut berada dalam proporsi yang sama karena jumlah kontribusi  yang  diciptakan  olehnya  terhadap  jumlah  keseluruhan  dana tersebut.
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Mutual  fund  adalah  trust,  yang  menerima  tabungan  dari  investor  dan berinvestasi  identik  dalam  instrument  moneter  heterogen  dalam  hal  tujuan yang diambil dalam akta trust dengan membaca untuk mengurangi  risiko dan memaksimalkan  keuntungan  finansial  dan  apresiasi  modal  untuk  distribusi bagi anggota (Bessembinder, et al., 2023; Fang & Parida, 2022). Dana dapat berupa perusahaan dan oleh karena itu kepentingan manajer investasi adalah untuk  secara  profesional  mengelola  dana  yang  disediakan  oleh  investor  dan memberikan  bantuan  kepada  mereka  setelah  dikurangi  biaya  manajemen yang  murah  (Pant,  et  al.,  2022).  Dana  adalah  investasi  asosiasi  yang mengumpulkan  uang  tunai  Anda  dengan  uang  tunai  dari  berbagai  investor berbeda  yang  tak  terbatas.  Sebagai  imbalannya,  Anda  dan  oleh  karena  itu investor  yang  berbeda  setiap  memiliki  saham  dana.    Ukuran  aset  dana diberkahi  sejalan  dengan  tujuan  investasi  asosiasi  ke  dalam  portofolio investasi dana (Yuan & Yuan, 2023). Dana pertumbuhan agresif mendapatkan pertumbuhan  modal  semipermanen  dengan  investasi  terutama  di  saham perusahaan kecil yang agresif atau segmen pasar. Dana pertumbuhan agresif disebut sebagai dana apresiasi modal ".
Thiripalraju  (2020):  menganalisis  filosofi  penilaian  eksekusi  aset  umum dan mengemukakan bahwa perkiraan pameran Sharpe dan Treynor memberi peringkat  dukungan  umum  secara  komparatif  pada  eksekusi  terlepas  dari perbedaan  pendekatan  mereka  pada  saat  melakuka  penelitian.  Dia menyelidiki  bahwa  pameran  cadangan  area  pribadi.  Mereka  mengumpulkan dan memecah  pengembalian  normal  bulan ke  bulan  dan  standar deviasi  dari 10  memilih  cadangan  area  pribadi.  Pemeriksaan  menemukan  bahwa mengenai laju pengembalian, 5 aset yaitu, Kemitraan 95, ICICI Force, Kothari Prima,  Kothari  Pioneer  Blue  Chip  dan  Morgan  Stanley  Development  Asset mengalahkan  pasar,  selama  waktu  korelasi.  Pemeriksaan  juga  menunjukkan bahwa, semua hal dipertimbangkan.
Plantinga dan Groot (2021): melihat seberapa banyak tindakan eksekusi dapat  digunakan  sebagai  opsi  untuk  kapasitas  kecenderungan.  Pemeriksaan terdiri  dari  proporsi  Sharpe,  alpha  Sharpe,  ukuran  pengembalian  normal, catatan  Fouse,  proporsi  Sortino  dan  proporsi  kemungkinan  keuntungan potensial.    Dilacak  bahwa  tiga  langkah  awal  dibandingkan  dengan kecenderungan  pendukung  keuangan  dengan  tingkat  penghindaran  bahaya yang rendah, sementara tiga perkiraan terakhir cocok dengan kecenderungan pendukung  keuangan  dengan  tingkat  penghindaran  bahaya  menengah  dan tinggi.  Oleh  karena  itu,  keputusan  ukuran  presentasi  yang  wajar  harus dikendalikan oleh kapasitas kecenderungan pendukung keuangan (A.Martias:2022).
Fama dan French (2021): Dia melacak bahwa aset umum menghasilkan portofolio  yang  dekat  dengan  portofolio  pasar  namun  dengan  biaya administrasi  dinamis  yang  signifikan  yang  tampaknya  tidak  bercacat  sebagai pengembalian  yang  lebih  rendah.  Debasish  (2021):  dianggap  sebagai pameran rencana terpilih dari dukungan bersama tergantung pada bahaya dan model  dan  tindakan  pengembalian.  Studi  ini  mencakup  kerangka  waktu  dari April  1996  hingga  Walk  2005  (sembilan  tahun).  Studi  ini  menemukan  bahwa Franklin  Templeton  dan  UTI  adalah  penghibur  terbaik  dan  aset  umum  Birla Sun Life, HDFC dan LIC menunjukkan pertunjukan yang mengerikan.
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Sathya Swaroop Debashish (2021) memperkirakan penyajian aset umum berbasis  nilai  di  Indonesia.  Ada  penelitian  terhadap  23  rencana  selama  April 1996 hingga 13 tahun berjalan 2009 (13 tahun) menggunakan langkah-langkah perubahan  risiko  lainnya.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa  UTI,  Franklin Templeton,  Prudential  ICICI  (di  area  pribadi)  dan  SBI  telah  mengalahkan portofolio  pasar  dengan  kualitas  positif,  sementara  aset  umum  Birla  SunLife, HDFC dan LIC menunjukkan eksekusi yang kurang ideal ketika diperkirakan.
Anitha (2021): Mengatakan pameran aset umum area pribadi dan publik untuk waktu dua tahun (2005- 2007). Cadangan yang dipilih dipertimbangkan menggunakan  estimasi  Faktual  seperti  Mean,  Fluctuation,  Co-difference  dan Standard  Deviation.  Presentasi  dari  banyak  cadangan  yang  dipilih  telah menunjukkan  ketidakstabilan  selama  masa  studi  mendorongnya  ke  keadaan yang  sulit  untuk  membagikan  satu  aset  spesifik  yang  akan  mengepung  yang lain dengan andal.
Garg  (2021):  Memeriksa  pameran  sepuluh  dukungan  bersama  teratas yang dipilih berdasarkan pengembalian tahun-tahun sebelumnya. Pemeriksaan  menyelidiki  presentasi  berdasarkan  pengembalian,  standar deviasi,  beta  seperti  file  Treynor,  Jensen  dan  Sharpe.  Investigasi  juga menggunakan  model  empat  faktor  Carhart  untuk  memecah  penyajian  aset bersama.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa  Aset  Rencana  Tabungan  Standar Ketergantungan  telah  mencapai  skor  akhir  tertinggi  dan  Canara  mencapai tujuan.
Patel  dan  Prajapati  (2022):  menilai  penyajian  aset  umum  di  Indonesia menggunakan daftar eksekusi relatif, proporsi Treynor dan Sharpe, investigasi pengembalian  bahaya,  tindakan  Jensen,  dan  tindakan  Fama  dan  beralasan bahwa  sebagian  besar  aset  bersama  telah  memberikan  pengembalian  positif selama masa studi.
Dhanda  dan  et  al  (2021):Mempelajari  "Penilaian  Eksekusi  Aset  Bersama Jadi  Terbuka  yang  Dipilih  di  Indonesia"  dan  menilai  pameran  rencana  selesai terbuka  yang  dipilih  sejauh  bahaya  dan  membawa  hubungan  kembali.  Untuk teknik  kecepatan  pengembalian  ini,  Beta,  Standar  Deviasi,  proporsi  Sharpe, dan proporsi Treynor digunakan. telah dijadikan patokan untuk mempertimbangkan penyajian aset umum di Indonesia.
Penelitian  dilakukan  untuk  mengetahui  bagaimana  pertumbuhan mutual fund yang  terjadi  di  indonesia  pada  periode  analisa  yaitu  tahun  2019  sampai dengan  2023  bersumber  dari  data  regulator  yang  diinformasikasn  secara umum.  Selain  itu  juga  untuk  mengetahui  analisa  bagaimana  kinerja  secara relatif untuk mutual fund yang diinformasikan secara umum sehingga data yang digunakan  adalah  data  sekunder  (Bhattacharjee,  et  al.,  2022).  Apabila  sudah dilakukan  analisa  kinerja  maka  akan  didapat  informasi  terkait  dengan perbedaan performace dari  ketiga  sektor mutual  fund yang  terpilih  menjadi ssampel  data  yaitu  sektor  publik,  sektor  Swastadan  sektor  syariah. Performance yang  ditunjukan  akan  menggabarkan  kondisi  dari mutual  fund tersebut  sehingga  akan  memberika signal terhadao  investor  dalam  menilai kondisi  dari  mtual  fund  tersebut  yang  akan  diguanak  sebagai  dasar  dalam melakukan ivestasi dana.
Mutual  fund adalah  area  yang  sangat  luas  dalam  investasi  dan  bukan tugas  yang  mudah  untuk  mencakup  semua  aspek  dalam  skema mutual  fund
(Riley  &  Yan,  2022),  dari  semua  skema  tersebut  peneliti  bermaksud  untuk melakukan  hanya  dana  Teknologi  secara  keseluruhan  untuk  mengetahui kinerjanya, apakah itu berkinerja baik atau berkinerja buruk.  Dengan demikian, studi ini mencakup skenario mutual fund Indonesia dalam hal mobilisasi bruto, selama  periode  studi  dan  evaluasi  kinerja  perusahaan  yang  dipilih.  Analisis mutual fund di Indonesia berdasarkan tahun telah dilakukan.

## LANDASAN TEORI

## Mutual Fund
Mutual  fund  adalah  salah  satu  cara  investasi  di  mana  investor  yang berbeda  berkumpul  untuk  menginvestasikan  dana  mereka  dalam  sekuritas yang berbeda seperti saham, obligasi, instrumen pasar uang dan aset lainnya. Ketika  investor  yang  berbeda  berkumpul,  sejumlah  besar  uang  dikumpulkan. mutual fund dikelola oleh para profesional, dan mereka mengalokasikan dana yang dikumpulkan untuk menghasilkan keuntungan bagi para investor. Mutual fund  adalah  kendaraan  keuangan  yang  memberikan  setiap  jenis  akses investor  ke  portofolio  obligasi,  ekuitas,  dan  sekuritas  keuangan  lainnya  yang dikelola secara profesional. Salah satu keuntungan berinvestasi di mutual fund adalah  setiap  pemegang  saham  mendapatkan  atau  kehilangan  jumlah  uang yang  proporsional.  Sangat  mudah  untuk  melacak  kinerja  Mutual  fund  karena berinvestasi dalam sejumlah besar sekuritas. Kinerjanya dapat dengan mudah dilacak dengan menggabungkan kinerja investasi yang mendasarinya. Mutual fund menyediakan berbagai jenis skema untuk memenuhi kebutuhan investor yang beragam. Bagaimanapun, investor berinvestasi dalam mutual fund untuk mendapatkan  lebih  dari  apa  yang  bisa  mereka  dapatkan  melalui  rekening tabungan  di  bank,  oleh  karena  itu  menjadi  tujuan  utama  mutual  fund  untuk membantu  investor  dalam  menghasilkan  kekayaan.  India  telah  menjadi ekonomi  tabungan  untuk  waktu  yang  sangat  lama,  dan  masih  dianggap sebagai negara penyelamat oleh karena itu peran mutual fund sangat penting.

## Konsep Mutual Fund Nilai Aktiva Bersih (NAB)
Nilai  aset  bersih  skema  mutual  fund  adalah  nilai  pasar  per  unit  dari semua  efek  yang  diperoleh  oleh  dana  tersebut.  Jelas  bahwa  semua  mutual fund  akan  selalu  memiliki  kepemilikan  di  bawah  skema  karena  pendapatan yang  dihasilkan  dari  investor  diinvestasikan  dalam  instrumen,  dan  investor akan  memegang  sejumlah  unit  mutual  fund  tertentu.  Untuk  menghitung  Nilai Aktiva  Bersih,  pertama-tama  kita  harus  menentukan  nilai  pasar  semua sekuritas, kewajiban skema, dan kemudian jumlah unit yang diterbitkan. Total aset  dikurangi  seluruh  kewajiban  akan  menjadi  NAB  mutual  fund.  NAB dihitung  berdasarkan  per  unit.  Akibatnya,  nilai  bersih  harus  dibagi  dengan jumlah total unit. Ini adalah harga per unit mutual fund. Setiap hari, nilai pasar dari aset dasar atau sekuritas bervariasi, dan NAB mutual fund mengikutinya. Tergantung  pada  jenis  skema  mutual  fund,  rumah  mutual  fund  diwajibkan untuk  menyatakan  Nilai  Aktiva  Bersih  secara  harian  atau  mingguan.  NAB harus  diungkapkan  pada  semua  hari  kerja  untuk  skema  terbuka,  sedangkan NAB  harus  diungkapkan  pada  semua  hari  kerja  untuk  skema  tertutup. Sekuritas  individu  dapat  dibeli  secara  langsung  atau  tidak  langsung  melalui perantara  keuangan.  Mutual  fund  telah  memantapkan  diri  sebagai  pilihan investasi populer bagi investor reguler di seluruh dunia.
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
Manajemen  Profesional  Investor  biasa  tidak  terbiasa  dengan  proses pasar modal dan tidak memiliki sarana keuangan untuk mewujudkan manfaat investasi. Akibatnya, ia membutuhkan bantuan profesional. Tidak hanya mahal untuk  melibatkan  seorang  "ahli,"  tetapi  juga  lebih  sulit  untuk  mengenali seorang  ahli  sejati.  Manajer  profesional  yang  memiliki  kemampuan  dan pengalaman  yang  diperlukan  untuk  menganalisis  mutual  fund  bertanggung jawab  atas  mereka  menganalisis  kinerja  dan  prospek  perusahaan.  Mereka memungkinkan  strategi  investasi  yang  terorganisir,  yang  sulit  dicapai  oleh investor individu.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini melakukan analisa data mutual fund yang dilkeluarkan oleh perusahaan bersifat publik, swasta dan syariah. Tiga aset telah dipilih dengan tujuan  akhir  dari  penyelidikan  ini.  Kedua  aset  bersama  dalam  tipe  bisnis masing-masing  mengasumsikan  bagian  penting  dalam  perekonomian Indonesia.  Pemeriksaan  tergantung  pada  sumber  data  opsional  yang dikumpulkan dari berbagai buku kebenaran terkait bersama dengan regulator , mendistribusikan laporan tahunan, manual dan catatan kantor lainnya. Sumber data  diperoleh  dari  regulator  yang  di  informasikan  secara  umum  pada  media massa ataupun online.
Mengubah,  mengatur  dan  mengatur  informasi  moneter  yang  telah dikumpulkan  analisis  pengembalian  antara mutual  fund sektor public , Swasta dan  syariah  tahun  2019  smapai  dengan  2023  dari  sumber-sumber yang  disebutkan  sebelumnya  telah  dilakukan  sesuai  dengan  prasyarat pemeriksaan.  Pada  proses  analisa  yang  dilakukan  dengan  tujuan  untuk menetahui  informasi  yang  dikumpulkan  dari  kedua  klasifikasi  aset,  rata-rata, tarif dan koefisien koneksi telah diterapkan. NAB reksa dana yang dipilih telah dibandingkan selama lima tahun dan pengembalian tahunan.
Untuk  mengukur  tingkat  perbedaan  antara  batas-batas  studi  yang berbeda  dalam  hal  aset  umum  dengan  referensi  unik  mereka  untuk  aktivasi aset,  pembelian  kembali  /  reklamasi,  posisi  sumber  daya  bersih  gabungan, perkembangan  masuk  /  keluar  bersih  dari  dua  bidang  industri  pendukung bersama yaitu, aset umum area pribadi dan aset bersama area publik, mereka akan  dikerjakan  sebagai  tingkat  perbedaan  estimasi  faktor-faktor  antara  area publik  dan  pribadi  bersama  Aset  sebagai  proporsi  dari  total.  Motivasi  di  balik pengembangan  ini  adalah  untuk  melihat  apakah  lubang  antara  dua  bidang berubah  dari  waktu  studi  (2019-2023).  Sangat  tepat  untuk  memberikan pengenalan  grafis  dari  contoh  yang  berubah  di  proses  yang  ada,  untuk memiliki  dan  memikirkan  varians  dalam  proses  yang  ada.  Pemeriksaan melalui  pengembalian  dianggap  sebagai  strategi  non-parametrik  dan  metode faktual  yang  berkembang  tidak  dianggap  cocok  sebagai  lubang  antara  dua pengaturan aset umum (publik dan swasta), pada faktor-faktor yang diperlukan Deskripsi Data Peneliian
Data yang dilakukan penelitian dengan membagi kinerja dari tipe mutual fund yang terdiri 9 kelompok yaitu: 1) Capital Protected Fund , 2) Equity Fund,
3) Exchanged Traded Fund ,  4) Fixed Income Fund ,  5) Global Fund, 6) Index Fund, 7) Mixed  Asset  Fund ,  8) Money  Market  Fund, 9) Sukuk  Based  Fund, yang kemudian dengan membagi kelompok sektor mutual fund menjadi sektor
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
publik , swasta dan syariah.
Pada  proses  ini asset  under  management merupakan  indikator  utama dalam  keberhasilan  yang  dikenal  dalam  istilah  yang  lain  Nilai  Aktiva  Bersih (NAB) suatu produk mutual fund . Pada proses nilai asset ini dapat digunakan sebagai  dasar  penentu  untuk  mengrefleksikan  seberapa  besar  dana  yang dikelola  oleh  perusahaan  yang  memilik mutual  fund tersebut.  Namun  tidak semua dana yang dikelola merupakan bagian dana yang termasuk dalam nilai aset ini. Pemilihan sampel dari total sektor mutual fund dari sektor publik dan sektor swasta dibahas dengan pertumbuhan pengembalian.

## Pengolahan dan Analisis Data
Penelitian  ini  didasarkan  pada  data  sekunder.  Data  dikumpulkan  oleh buku  pegangan  SEBI,  amfIndonesia.com,  jurnal  dan  publikasi  Kinerja mutual fund dapat dianalisis melalui rasio pengukuran kinerja yang digunakan dalam analisis  portofolio.  Kami  di  sini  menggunakan  rasio  Treynor,  Sharpe,  dan Jensen untuk mengevaluasi mutual fund dan memberi peringkat yang sesuai. Ukuran kinerja portofolio komposit memiliki fleksibilitas menggabungkan risiko dan  mengembalikan  kinerja  menjadi  satu  nilai.  Ukuran  komposit  yang  paling umum  digunakan  adalah  ukuran  Sharpe.  Sementara,  langkah-langkah  hanya risiko  sistematis  yang  dirangkum  Sharpe  berkonsentrasi  pada  total  risiko mutual fund .
Grafik 1. Perbandingan Tipe Dan Produk Mitual Fund
Pada  gambar  di atas  terlihat  bahwa  munual  fund  pada  tipe capital protected fund merupakan tipe yang sangat banyak terdapat pada pasar. Bila dilhat  secara  trend  terlihat  angka  menunjukan  sangat  signifikan  tinggi dibandingkan dengan tipe mutual fund yang lain, hal ini bisa dilaht pada tabel 1 dibawah ini.
Tabel 1. Perbandingan Tipe Dan Produk Mutual Fund Transaksi Produk Mutual Fund 2019 S.D 2023 Types Mutual Funds Public Private Sharia Capital Protected Fund 39.085 10.668 3.047 Equity Fund 10.674 7.144 3.519 Exchanged Traded Fund 1.374 1.149 172 Fixed Income Fund 11.312 8.867 2.729 Global Fund - 58 1.866 Index Fund 815 1.920 420 Mixed Asset Fund 7.751 3.388 1.514 Money Market Fund 8.544 3.346 4.045 Sukuk Based Fund - - 660
Sumber: data regultor yang diinformasikan secara umum

## HASIL PENELTIAN
Setelah data diperoleh secara sekunder maka dilakukan pengelompokan secara  tipe  dan  jenis  sektor  yang  dianalisa  secara  periode  dari  2019  sampai dengan  2023  dengan  pendekatan  statistik.  Adapun  hasil  peneltian  dapat dibentuk dalam satu bentuk data dilihat pada tabel 2.
Tabel 2. Statistik Gross Mobilization antara Sektor Swasta, Syariah & Publik
Sumber: Hasil olah statistik data dengan rata-rata tingkat keefisien signifikan 5%, 2023
Tabel  di  atas  mengungkapkan  bahwa  sektor  swasta  menghasilkan pengembalian  tertinggi  dimana  nilai  NAB  sebesar  48%  dan  meskipun  nilai UPR  hanya  37,5%  selama  5  tahun  investasi  2019  sampai  dengan  2023  dan sektor syariah menghasilkan pengembalian terendah dengan nilai pengembalian NAB sebesar 9,1% dan nilai UPR sebesar 2,2% selama 5 tahun dalam  persentase  tahun  2019  sampai  dengan  2023.  Adapun  penjelasan  dari tabel diatas dengan membagi berdasarkan tipe mutual fund sebagai berikut:
PUB NAB % PUB UPR % PVRT NAB % PRVT UPR % SY NAB % SY UPR % SY NAB SY UPR Capital Protected Fund 5.085,81 69,6% 3,57 68,6% 1.499,49 20,5% 1,08 20,8% 723,90 9,9% 0,55 10,6% 7.309,20 5,20 Equity Fund 2.352 31,8% 2,15 48,6% 4.626,18 62,5% 1,59 36,2% 420,75 5,7% 0,67 15,2% 7.398,66 4,41 Exchanged Traded Fund 147,59 17,0% 0,29 32,6% 718,13 82,8% 0,58 66,4% 2,03 0,2% 0,01 1,0% 867,76 0,87 Fixed Income Fund 3.488 42,4% 2,28 49,6% 4.416,25 53,7% 2,10 45,6% 326,79 4,0% 0,22 4,9% 8.230,91 4,60 Global Fund - 0% - 0,0% 4,60 0,6% 0,0002 0,5% 741,80 99,4% 0,04 99,5% 746,40 0,04 Index Fund 98 17,4% 0,10 20,9% 455 81,2% 0,37 77,6% 7 1,3% 0,01 1,5% 559,75 0,48 Mixed Asset Fund 920 57,3% 0,84 70,1% 597 37,2% 0,23 19,0% 87 5,4% 0,13 11,0% 1.603,44 1,20 Money Market Fund 1.627 31,5% 0,97 34,5% 3.073 59,6% 1,47 52,2% 459 8,9% 0,37 13,3% 5.158,38 2,81 Sukuk Based Fund - 0,0% - 0,0% - 0,0% - 0,0% 162 100,0% 0,15 100,0% 162,49 0,15 Total 13.716,87 10,20 15.388,95 7,42 2.931,17 2,16 Mean 2.743 2,04 3.078 1,48 586 0,43 Std Dev. 53,71 0,04 56,77 0,03 9,58 0,01 Rasio Sharpe Periode PUB Public PVRT Private SY
Syariah
2019 sampai dengan 2023 TOTAL 18,93 5,28 15,10 Capital Protected Fund
PUBLIC PRIVATE
SYARIAH
Vol. 11, No. 1, Juni 2024
1.  Pada  tipe mutual  fund diketahui capital  protected  fund jumlah  NAB tertinggi pada sektor publik sebesar 69,6% dengan UPR tertinggi sebesar 68,6%  pada  sektor  publik.  Pada  tipe  ini  juga  menggambarkan  bahwa merupakan tipe mutual fund yang sangat  tinggi di pasar yang dipilih  oleh investor dalam berinvestasi.
2.  Pada  tipe mutual  fund diketahui equity  fund jumlah  NAB  tertinggi  pada sektor  swasta  sebesar  62,5%  dengan  namun  UPR  tertinggi  pada  sektor publik sebesar 48,6%.
3.  Pada  tipe mutual  fund diketahui exchanged  traced  fund jumlah  NAB tertinggi pada sektor swasta sebesar 82,8% dengan UPR tertinggi sebesar 66,4% pada sektor swasta juga.
4.  Pada  tipe mutual  fund diketahui fixed  income  fund jumlah  NAB  tertinggi pada sektor swasta sebesar 53,7% dengan UPR tertinggi sebesar 45,6% pada sektor swasta juga.
5.  Pada  tipe mutual fund diketahui global  fund jumlah  NAB  tertinggi  pada sektor syariah sebesar 99,4% dengan UPR tertinggi sebesar 99,5% pada sektor syariah juga artinya sangat diminati eloh investor syariah.
6.  Pada  tipe mutual  fund diketahui index  fund jumlah  NAB  tertinggi  pada sektor swasta sebesar 81,2% dengan UPR tertinggi sebesar 77,6% pada sektor swasta juga.
7.  Pada  tipe mutual  fund diketahui mixed  asset  fund jumlah  NAB  tertinggi pada  sektor  publik  sebesar  57,3%  dengan  UPR  tertinggi  sebesar  70s% pada sektor publik juga.
8.  Pada tipe mutual fund diketahui money market fund jumlah NAB tertinggi pada sektor swasta sebesar 59,6% dengan UPR tertinggi sebesar 52,2% pada sektor swasta juga.
9.  Pada  tipe mutual  fund diketahui  sukuk based  fund diketahui exchanged traced  fund jumlah  NAB  tertingg    pada  sektor  syariah  sebesar  100  % dengan UPR tertinggi sebesar 100 % pada sektor syariah juga.
Berdasarka  analisa  variabel –  variabel  di  atas  diketahui  secara  umum sektor swasta memiliki kinerja paling baik secara dominan dibandingkan sektor lain namun sektor publik memiliki kinerja paling baik pada bagian mutual fund tipe capital  protected  fund dan  begitu  pula  pada  sektor  syariah menggambarkan kinerja paling baik pada bagian mutual fund tipe sukuk based fund bahkan dengan nilai 100% bagik pada NAB dan begtu pula UPR. Selain itu juga tergambar bahwa kinerja mutual fund selama periode pandemi tahun 2020  sampai  dengan  2021  terlihat  adanya  trend  yang  menurun  baik  secara tipe dan ke tiga sektor yang ada.

## KESIMPULAN
Mutual  fund sedang  disukai  oleh  investor  untuk  melindungi  pokok mereka  dan  juga  untuk  menciptakan  kekayaan.  Industri mutual  fund Indonesia dimulai dengan pembentukan UTI, dan kemudian masuknya Perusahaan mutual  fund yang  disponsori  oleh  bank  nasional  dan perusahaan  asuransi  serta  lembaga  keungan  yang  lain.  Sehingga dengan masuknya dana sektor swasta, industri mutual fund menawarkan berbagai  keluarga  dana  kepada  para  investor.  Ada  berbagai  kategori skema yang ditawarkan oleh mutual fund dan di antaranya yang paling
populer adalah mutual fund pendapatan.
Kinerja  sebagian  besar  mutual  fund  sektor  swasta  lebih  baik dibandingkan  dengan  mutual  fund  sektor  public  dan  syariah.  Hal  ini  terlihat dari hasil analisa variabel secara keseluruhan diketahui bahwa sektor swasta secara  dominan  memiliki  hasil  statistik  dimana  menunjukan  nominal persentase kinerja paling baik bila di sejajarkan dengan sektor lain. Bila dilihat secara cut off periode pertahun sektor publik memiliki kinerja paling baik pada bagian  mutual  fund  tipe  capital  protected  fund  dan  begitu  pula  pada  sektor syariah  menggambarkan  kinerja  paling  baik  pada  bagian  mutual  fund  tipe sukuk based fund bahkan dengan nilai 100% bagik pada NAB dan begtu pula UPR.  Dengan  demikian  tetap  ada  kinerja  dominan  dari  sektor  selain  swasta yang baik namun hanya di beberapa tipe mutual fund. Selain itu juga terdapat penurunan  kinerja  secara  keseluruhan  baik  pada  sektor  swasta,  publik  dan syariah  pada  semua  tipe  mutual  fund  di  tahun  2021  dan  2022  hal  ini disebabkan  karena  kondisi  pandemi  global  yang  terjadi  namun  peneliti  tidak melakukan analisa mendalam terkait pra dan pasca pandemi yang terjadi saat itu.
Analisa  hanya  dilakukan  terbatas  batas  mutual  fund    sektor  publik, swasta  dan  syariah  yang  terdapat  di  Indonesia  dan  periode  tahun  2019 smapai  dengan  2023.   Penlitian  dilakukan  hanya  terbatas dari  data  sekunder yang di informasikan secara umum oleh pihak regulator  sehingga hanya bisa menggambarkan  secara  garis  besar  saja.      Selain  itu  masalah  simetri  waktu untuk  mendapatkan  hasil  waktu  yang  sama  dari mutual  fund adalah masalah utama  dalam  mentukan  salah  satu  sampel  untuk  metode  pengukuran  secara statistik. Analisa berdasarkan pada dua aspek yang tercakup dalam mobilisasi nilai aktiva bersih dan unit penyertaan mutual fund di Indonesia pada periode 2019 sampai dengan 2023.

## DAFTAR PUSTAKA
Anitha,  D.  (2021),  Mengukur  Kinerja  Mutual  fund  Indonesia,  Prabandhan, hlm:179-185.
Bessembinder, H., Cooper, M. J., & Zhang, F. (2023). Mutual fund performance at long horizons. Journal of Financial Economics , 147 (1), 132-158. Bhattacharjee, K., Yadav, N., & Singh, G. (2022). Does Mutual Fund Manager’s Attributes  Impact  Fund  Performance?  Evidence  From  India. Copernican Journal of Finance & Accounting , 11 (2), 9-29.
Debasish & Sathya S. (2021), "Investigasi Kinerja Skema Mutual fund Berbasis Ekuitas  dalam  Skenario  Indonesia",  KCA  Journal  of  Business Management, vol.no. 2(2), hlm1-15.
Dhanda S. K., Batra G. S. dan Anjum B. (2021), "Evaluasi kinerja mutual fund open  ended  terpilih  di  Indonesia",  International  Journal  of  Marketing, Financial Services and Management Research, vol.no.1(1), pp 29-38.
Fama .E.F. (2021), "Komponen kinerja investasi. Jurnal Keuangan, No. 27, 551- 56.
Fang, F., & Parida, S. (2022). Sustainable mutual fund performance and flow in the recent years through the COVID-19 pandemic. International review of financial analysis , 84 , 102387.
Garg  (2021)  "Evaluasi  kinerja  mutual  fund  Indonesia  Mumbai:  Bursa  Efek
Nasional di Indonesia", Jurnal ilmu manajemen, vol.no.8(9), hlm 67-79. Martias,  A.  (2022).  Analisa  Hubungan  Empiris  corporate  social  performance dan  earning  quality  Pada  Perusahaan  coal  mining  lq45  di  Indonesia. Akrab Juara: Jurnal Ilmu-ilmu Sosial , 7 , 67-81.
Pant,  R.,  Ghimire,  B.,  &  Dahal,  R.  K.  (2022).  Determinants  of  mutual  fund performance in Nepal. Nepal Journal of Multidisciplinary Research , 5 (5), 1- 16.
Patel  dan  Prajapati  (2022),"  Sebuah  studi  tentang  kinerja  mutual  fund  di Indonesia", jurnal seni dan sains, vol.no.2(5), pp34-42.
Plantinga,  A.,  dan  D.  De  Groot  (2021),  "Ukuran  kinerja  yang  disesuaikan dengan  risiko  dan  sikap  risiko  tersirat",  Jurnal  Pengukuran  Kinerja, vol.no2 (6), hlm 9-22
Riley,  T.,  &  Yan,  Q.  (2022).  Maximum  drawdown  as  predictor  of  mutual  fund performance and flows. Financial Analysts Journal , 78 (4), 59-76. Sarkar,  A.K.  (1991),  "Evaluasi  Kinerja  Mutual  fund.  Jurnal  Akuntan Manajemen, vol.no.9(2), hal 691-693.
Sathya  Swaroop  (2021),  "Investigasi  Kinerja  Skema  Mutual  fund  Berbasis Ekuitas  dalam  Skenario  Indonesia",  KCA  Journal  of  Business Management, vol.no.2(2), pp 149-156.
Thiripalraju  (2020),  "Mutual  fund,  data,  interpretasi  dan  analisis,  Prentice  Hall Indonesia, " jurnal analis keuangan, vol.no.3(7), hlm 345-356.
Yuan,  J.,  &  Yuan,  X.  (2023).  A  Comprehensive  Method  for  Ranking  Mutual Fund Performance. SAGE Open , 13 (2), 21582440231174176.