Al Tijarah : Vol. 6 No. 3 (Special Issue) December 2020 (147-155) p-ISSN: 2460-4089 e-ISSN: 2528-2948 Available at: http://ejournal.unida.gontor.ac.id/index.php/altijarah

## Pergerakan kurs spot dan kurs forward pada future spot
Ana Fauziah 1) , Renea Shinta Aminda 2) & Supramono 3)
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Ibn Khaldun, Indonesia anafziah@gmail.com 1 ) ; renea.shinta.rsa@gmail.com 2) & supramonouika@gmail.com 3)

## Abstract
The purpose of this research are to determine the movement of the spot rate on the future spot, the movement of the forward rate on the future spot, the movement of the spot rate and the forward rate on the future spot. This research uses two quarters, that is quarter I to quarter II of 2019. This research uses regression models for the forecasting method. The variables are the spot rate, forward rate, and future  spot.  Samples  were  obtained  from  BI.  The  regression  model  was  tested  using  the  classical assumption test. The results of the data analysis show that the spot rate has a significant movement on the future spot, this is evidenced by the regression coefficient value of -2.9938 and a probability value of 0.0042. The forward exchange rate also shows the results of significant movements on the future spot, as evidenced by the regression coefficient value of -2.9581 and a probability value of 0.0046. The spot rate and forward rate together have an effect on the future spot, as evidenced by the results of statistical analysis with an F-Statistical value of 5.5895 and an F-Statistical probability value of 0.0063.
Keywords: Spot Rate; Forward Rate; Future Spot.

## Abstrak
Tujuan  penelitian  ini  yaitu  untuk  melihat  pergerakan  kurs  spot  pada  future  spot,  pergerakan  kurs forward  pada  future  spot,  pergerakan  kurs  spot  dan  kurs  forward  pada  future  spot.  Periode  yang digunakan penelitian ini adalah dua triwulan, yaitu triwulan I sampai triwulan II tahun 2019. Penelitian ini memakai model regresi untuk metode peramalan. Variabel yang digunakan adalah kurs spot, kurs forward, dan future spot. Sampel diambil dari BI. Model regresi diuji dengan uji asumsi klasik. Hasil dari analisis data menunjukan bahwa kurs spot memiliki pergerakan signifikan  pada future spot, dibuktikan dengan  nilai  koefisien  regresi  sebesar  -2,9938  dan  probabilitas  sebesar  0,0042.  Kurs  forward  juga menunjukkan hasil per-gerakan signifikan pada future spot, dibuktikan dengan nilai koefisien regresi sebesar 2,9581 dan nilai probabilitas sebesar 0,0046. Kurs spot dan kurs forward secara bersama-sama memberi pengaruh pada future spot, dibuktikan dengan hasil analisis statistik dengan nilai F-Statistik sebesar 5,5895 dan nilai probabilitas F-Statistik sebesar 0,0063.
Kata kunci: Kurs Spot; Kurs Forward; Future Spot.

## A. PENDAHULUAN
Para  pelaku  ekonomi  berskala  internasional  membutuhkan  peramalan  pada  kurs  untuk melakukan pengambilan keputusan khususnya mengenai kebijakan hedging . Indonesia memakai sistem kurs mengambang bebas, maka peramalan kurs adalah alternatif cara untuk mengurangi risiko fluktuatif kurs. Peramalan berbasis pasar pasti ada keterkaitan dengan kurs spot dan kurs forward . Kurs spot dan kurs forward dapat digunakan menjadi prediktor karena mampu merefleksikan perkiraan pasar atas future spot dalam jangka pendek.
Penelitian yang dilakukan oleh Sutapa & Artini (2012) dengan hasil pengujian meng-gunakan teknik  analisis  trend  kuadrat  kecil,  memiliki  kesimpulan  kurs spot dapat  meramalkan future spot. Prediksi dilaksanakan dengan melihat dari hasil komparasi spot rate & forward rate pada future spot . Dari penelitian terdahulu oleh  Yanthi dan  Artini  (2013)  dengan hasil pengujian menggunakan teknik analisis regresi ber-ganda. Hasil dari penelitian yang dilakukan adalah kurs spot dan kurs forward secara simultan mempunyai pengaruh positif dan signifikan untuk peramalan future spot pada kurs mata uang
USD terhadap valas Asia Tenggara. Penelitian yang telah dilakukan oleh (Mahardika, 2018) dengan hasil pengujian  memakai  teori Forward  Rate  as  Unbiased  Predictor (FRUP)  serta  memakai  teknik  analisis regresi linier, dalam teori FRUP yang digunakan pada penelitian ter-sebut tidak memakai data variabel ekonomi untuk memprediksi future spot . Maka kesimpulan penelitian yang dilakukan adalah bahwa kurs forward bukan  merupakan  prediktor  yang  akurat  untuk  meramalkan  kurs spo di  masa  mendatang ( future spot ). Penelitian ini menganalisis pergerakan kurs IDR/USD. Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pergerakan  kurs spot pada future  spot , pergerakan kurs forward pada future spot , pergerakan kurs spot dan kurs forward pada future spot . Periode yang digunakan dalam penelitian ini adalah dua triwulan, yaitu triwulan I sampai triwulan II tahun 2019.
Penelitian ini diharapkan memiliki beberapa manfaat dan kegunaan, yaitu memberikan informasi untuk para investor serta calon investor tentang bagaimana pergerakan kurs spot dan kurs forward pada future  spot dan  dapat  memberikan  masukan  bagi  para  investor  serta  calon  investor  dalam penentuan strategi untuk pengam-bilan keputusan dalam berinvestasi di pasar uang dan lebih khusus lagi  untuk  mata  uang  Dolar  AS,  untuk  akademisi  dapat  dijadikan  wawasan  atau  ilmu  pengetahuan tambahan khususnya di bidang keuangan dan bisa menjadi acuan dalam penelitian mengenai future spot untuk  peneliti  selanjutnya,  untuk  penulis  bisa  memberikan  manfaat  serta  kegunaan  untuk mengaplikasikan  berbagai  macam  teori  di  dalam  keuangan,  terlebih  dalam  sektor  investasi  serta keuangan internasional.

## B. METODE PENELITIAN

## 1. Desain Penelitian
Penelitian yang dilakukan tergolong sebagai penelitian asosiatif kausalitas. Menurut Sugiyono (2012) dalam (Siyoto & Sodik, 2015, hlm. 42–43) penelitian asosiatif adalah penelitian yang bersifat mencari  hubungan  antara  dua  variabel  ataupun  lebih,  sedangkan  untuk  penelitian  kausal  adalah penelitian  yang  di  dalamnya  mengidentifikasi  hubungan  yang  bersifat  sebab  akibat  antara  variabel sebagai penyebab (variabel independen) dari va-riabel sebagai akibat (variabel dependen).

## 2.  Definisi Operasionalisasi Variabel
Dalam  penelitian  ini  terdapat  dua  jenis  variabel,  yaitu  variabel  dependen  atau  biasa disebut dengan variabel terikat dan variabel independen atau biasa disebut dengan va-riabel bebas. Definisi yang lebih jelas yaitu sebagai berikut.
Pertama, variabel dependen dalam penelitian ini menggunakan future spot , menurut Samuelson dan Nordhaus (1985) future spot yaitu spot rate yang akan dipakai di waktu mendatang atau nilai tukar (kurs) valas terhadap  nilai tukar  (kurs)  negara asal pada kurun  waktu selanjutnya  (Warganegara & Zahron, 2018, hlm. 7). Future spot yang dipakaii pada penelitian kali ini yaitu kurs Rupiah terhadap Dolar AS yang didapatkan dari kurs tengah Bank Indonesia pada triwulan II (1 April 2019 sampai dengan 29 Juni 2019).
Kedua, variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu kurs spot . Kurs spot atau spot rate adalah kurs valuta asing yang berlaku untuk penyerahan satu sampai dua hari, tergantung pada  jenis valuta asing yang digunakan (Hady, 2016, hlm. 74). Tipe nilai mata uang (kurs) spot yang digunakan dalam penelitian ini adalah tipe cash . Kurs spot yang digunakan adalah kurs IDR/USD yang didapatkan dari kurs tengah Bank Indonesia pada triwulan I tahun 2019 (2 Januari 2019 sampai dengan 29 Maret 2019).
Ketiga, variabel independen kedua adalah kurs forward . Definisi dari forward rate adalah nilai mata uang yang ditetapkan sekarang, tetapi diberlakukan untuk di waktu yang akan datang ( future period ) antara lebih dari dua  hari sampai dengan satu tahun  (Hady, 2016, hlm. 76). Menurut Hady (2009) dalam (Warganegara & Zahron, 2018, hlm. 7) Kurs forward dapat dihitung dengan menggunakan rumus:
𝐹𝑜𝑟𝑤𝑎𝑟𝑑 𝑅𝑎𝑡𝑒 =
𝑆𝑝𝑜𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑒 + (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑒 𝐷𝑖𝑓𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑖𝑎𝑙 × 𝑆𝑝𝑜𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑒 × 𝑑𝑎𝑦𝑠)
100 × 360
Interest  rate  differential diperoleh  dari  nilai  selisih  antara  Jakarta Interbank  Offered  Rate (JIBOR)  dengan  LIBOR  (London Interbank  Offered  Rate ).  JIBOR  untuk  mata  uang  Rupiah  yang disediakan  oleh  Bank  Indonesia  dan  LIBOR  untuk  mata  uang  Dolar  AS  yang  disediakan  oleh  (ICE Benchmark Administration Limited (IBA), 1986) yang disediakan di website resmi Federal Reserve Bank of St. Louis (Bank Sentral Amerika) pada triwulan I tahun 2019 (2 Januari 2019 sampai dengan 29 Maret 2019).

## 3.  Pengambilan Populasi
Populasi yang dipakai dalam penelitian ini adalah kurs mata uang Rupiah terhadap Dolar AS pada tahun 2019. Alasan tahun 2019 dipakai sebagai populasi adalah pada tahun tersebut terjadi pesta politik besar-besaran yaitu PEMILU (Pemilihan Umum) baik itu PEMILU Legislatif dan PEMILU Presiden serta PILKADA (Pemilihan Kepala Daerah) secara serentak dilakukan di Indonesia maka peneliti memiliki ketertarikan untuk mencari tahu bagaimana pergerakan kurs spot dan kurs forward pada future spot dalam kurs Rupiah terhadap Dolar AS pada tahun 2019.

## 4.  Prosedur Penarikan Sampel
Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Kurs Spot pada triwulan I tahun 2019, Kurs Forward pada triwulan I tahun 2019, dan Future Spot pada triwulan II tahun 2019. Teknik sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah sampling purposive yaitu teknik penentuan sampel dengan menggunakan pertimbangan atau kriteria-kriteria tertentu (Sujarweni, 2015, hlm. 88). Kriteria yang ada pada sampel penelitian ini adalah data harian selama dua triwulan pada tahun 2019 yang menjadi waktu dimana terjadinya momen pesta politik besar-besaran di Indonesia yaitu tanggal 17 April 2019.

## 5. Jenis dan Sumber Data
Jenis data yang dipergunakan pada penelitian kali ini merupakan data kuantitatif, yaitu data yang memiliki bentuk bilangan atau angka (Siyoto & Sodik, 2015, hlm. 68). Sumber data yang dipakai dalam pe-nelitian ini adalah data sekunder yaitu data yang didapatkan dari sumber yang telah ada atau bisa disebut bahwa peneliti sebagai tangan kedua (Siyoto & Sodik, 2015, hlm. 68).

## 6. Teknik Atau Cara Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  yang  diguna-kan  dalam  penelitian  ini  merupakan  teknik  atau  metode dokumentasi, yaitu mencari data mengenai variabel atau segala hal yang bisa berupa catatan, transkrip, surat kabar, buku, majalah, jurnal, dan lain sebagainya (Siyoto & Sodik, 2015, hlm. 7–8).

## 7. Metode Analisis Data
a. Analisis Deskriptif
Statistik deskriptif berupaya untuk menggambarkan berbagai karakteristik data yang diperoleh dari  suatu  sampel.  Statistik  deskriptif  seperti  mean,modus,  median,  desil,  kuartil,  persentil  dalam bentuk  analisis  angka  ataupun  gambar/diagram.  Dalam  analisis  ini  dioleh  pervariabel  yang  ada (Sujarweni, 2015, hlm. 122–123).

## b. Uji Asumsi Klasik
Uji normalitas ditujukan untuk memberitahukan bahwa ada sampel yang diambil dari populasi yang  berdistribusi  normal  (Perdana  Kusumah,  2016,  hlm.  42).  Dalam  penelitian  ini  menggunakan Jarque-Bera.
Sementara itu, uji autokorelasi yang dilakukan memiliki tujuan untuk menemukan keberadaan korelasi di antara variabel pengganggu dalam waktu tertentu dengan variabel yang sebelumnya. Dalam penelitian ini diguna-kan uji Durbin Watson.
Menurut  Pratomo  dan  Kristiyanto  (2015)  dalam  (Yuliawati  &  Pratomo,  2019,  hlm.  86) uji linearitas  bertujuan  untuk  mengeta-hui  bentuk  model  persamaan  linear  atau  tidak,  serta  untuk
mendapatkan  hasil  model  yang  memiliki  sifat  BLUE  ( Best Linear Unbiased Estimation ).  Uji  ini  bisa memakai Ramsey Reset Test .

## c. Analisis Regresi Linier Sederhana
Regresi  sederhana  adalah  pengukur  hubungan  antara  dua  variabel  ataupun  lebih  yang dinyatakan dengan bentuk fungsi (Kurniawan, 2016, hlm. 43).
a) Kurs Spot
Kurs valuta asing mengikuti suatu proses, yaitu random walk , hal ini memiliki arti bahwa harapan kurs satu periode yang akan datang (S t+1 ) merupakan sama dengan kurs sekarang (S t ), dapat digambarkan dengan rumus sebagai berikut: S t+1 = α + βSt + e t+1
b) Kurs Forward
Harapan pada kurs valuta asing dapat diukur dengan refleksi informasi dalam kurs forward . Pada umumnya, kurs forward lebih memiliki tingkat akurasi yang tinggi untuk meramalkan nilai mata uang dalam jangka pendek.
S t+1 = α + γFt + e t+1
c) Persamaan  di  atas  diperoleh  untuk  melakukan  uji  hipotesis  yang  dikatakan  bahwa  adanya pergerakan kurs forward pada future spot . Menguji ɑ = 0 dan β = 1.

## d. Analisis Regresi Berganda
Analisis regresi berganda ( multiple regression ) adalah model regresi yang terdiri dari lebih satu variabel  independen  (Widarjono,  2005,  hlm.  77).  Dalam  penelitian  ini  digunakan  persamaan  model regresi berganda sebagai berikut.
S t+1 = α + βS t + γF t +e t+1

## e. Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) bertujuan untuk mengukur seberapa baik garis regresi yang kita miliki. Di dalam hal ini kita mengukur seberapa besar pengaruh dari variabel independen pada variabel dependen (Sujarweni, 2015, hlm. 228). Menurut Ghozali (2005) pengujian ini dilakukan dengan melihat nilai R 2 dengan dasar keputusan semakin tinggi nilai R 2 maka akan semakin besar pula proporsi dari seluruh  total  variasi  pada  variabel  dependen  yang  mampu  dijelaskan  oleh  variabel  independen (Sujarweni, 2015, hlm. 228).

## f. Uji Hipotesis
1) Uji t (Parsial)
Menurut Ghozali (2005) Uji statistik t memberitahukan seberapa jauh pergerakan satu variabel independen atau secara individual dalam menjelaskan variabel dependen (Sujarweni, 2015, hlm. 229).  Kriteria  pada  uji  t  parsial  dengan  cara  membandingkan  hasil  t hitung dengan  t tabel atau probabilitas dengan tingkat sig-nifikansi (Sujarweni, 2015, hlm. 229).
2) Uji F (Simultan)
Pada  model  regresi  berganda,  kita  perlu mengevaluasi  pengaruh  seluruh  variabel  independen pada variabel dependen dengan menggunakan uji F. Uji F digunakan untuk mendeteksi secarai serentak (simultan) apakah seluruh variabel independen yang ada dalam penelitian berpengaruh pada variabel dependen pada model regresi yangdigunakan (Widarjono, 2005, hlm. 88). Kriteria pada  uji  F  simultan  dengan  cara  membandingkan  hasil  F hitung dengan  F tabel atau  probabilitas dengan tingkat signifikansi (Sujarweni, 2015, hlm. 228).

## C. HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Analisis Deskriptif
Statistik deskriptif berupaya untuk menggambarkan berbagai karakteristik data yang diperoleh dari suatu sampel. Hasil analisis deskriptif pada variabel penelitian  dijabarkan sebagai berikut.
Tabel 1 Statistik Deskriptif n Min. Max. Mean Std. Deviasi X 1 55  13.947,00   14.474,00  14.131,38  115,8443 X 2 55  14.109,15   14.651,56 14.296,84  117,8900 Y   55  14.016,00   14.513,00 14.261,02  129,7555

## a) Future Spot (Y)
Diketahui bahwa nilai minimum dan maksimum future spot IDR/USD pada triwulan II tahun 2019 sebesar 14.016,00 dan 14.513,00. Jika berdasarkan pada tabel 1, menunjukkan bahwa besarnya future spot Rupiah terhadap Dolar.AS yang menjadi objek penelitian berkisar antara 14.016,00 hingga 14.513,00 dengan rata-rata sebesar 14.261,02 dan standar deviasi sebesar 129,7555.
b) Kurs Spot (X 1 )
Diketahui bahwa nilai minimum dan. maksimum kurs spot IDR/USD pada triwulan I tahun 2019 sebesar 13.947,00 dan 14.474,00. Jika didasarkan pada tabel 1, hasil tersebut menunjukkan bahwa besarnya  kurs spot IDR/USD  yang  menjadi  objek  penelitian  berkisar  antara  13.947,00  hingga 14.474,00 dengan rata-rata sebesar 14.131,38 dan std.deviasi sebesar 115,8443.
c) Kurs Forward (X 2 )
Diketahui  bahwa  nilai  minimum  dan  maksimum  kurs forward IDR/USD  sebesar  14.109,15  dan 14.651,56. Hasil tersebut menunjukkan bahwa besarnya future spot IDR/USD yang menjadi objek penelitian berkisar antara 14.109,15 hingga 14.651,56 dengan rata-rata sebesar 14.296,84 dan standar deviasi sebesar 117,8900.

## 2. Hasil Penelitian
a) Uji Normalitas
Hasil dari uji normalitas pada penelitian ini menunjukkan bahwa nilai probabilitas Jarque-Bera sebesar 0,518453. Nilai tersebut lebih besar dari nilai signifikansi 0,05, maka berdasarkan pada teori Winarno dalam  (Yulianti & Yusra, 2019, hlm. 5)  hasil uji normalitas ini memenuhi kriteria yaitu  jika probabilitas Jarque-Bera > tingkat signifikansi 0,05, maka residual terdistribusi normal.  Dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel pengganggu (residual) pada penelitian ini berdistribusi normal.
b) Uji Autokorelasi
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi Tabel 2 Hasil Uji Normalitas Jarque-Bera  Prob. JarqueBera 1,313811 0,518453 R-Squared Adjusted R - Squared S.E.of regression Durbin Watson 0,176941 0,145285 119,9600 0,217864
Diperoleh hasil uji autokorelasi Durbin Watson sebesar 0,217864. Berdasarkan kriteria pada uji auto korelasi menurut Nachrowi Usman (2002) dalam (Sujarweni, 2015, hlm. 237), bahwa apabila DW diantara  -2  dan  +2  tidak  memiliki  autokorelasi.  Jadi  hasil  uji  ini  menunjukkan  model  tidak  terkena autokorelasi.

## c) Uji Linearitas
Tabel 4 Hasil Uji Linearitas F-Statistik Prob. F-Statistik 0,114875 0,7361
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  dilihat  hasil  perhitngan  menggunakan  uji  linearitas  dengan Ramsey  Reset  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  0,114875  <  F tabel sebesar  4,03  dengan  probabilitas  F- statistik dalam pe-nelitian sebesar 0,7361, lebih besar dari tingkat probabilitas 0,05. Berdasarkan teori dari Pratomo dan Kristiyanto (2015) dalam  (Yuliawati & Pratomo, 2019, hlm. 86) bahwa jika nilai F hitung < F tabel atau nilai probabilitas F hitung > tingkat probabilitas 0,05, maka model mempunyai bentuk fungsi linear atau lolos uji linearitas.
d) Analisis Regresi
 Pergerakan Kurs Spot pada Future Spot

## Analisis Regresi Sederhana
Tabel 5 Hasil Analisis Regresi Kurs Spot
Diperoleh  persamaan  regresi  adalah Future Spot =  20.280,89  -  0,425993S t .  Hasil  dari persamaan regresi sederhana di atas, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut. Nilai konstanta sebesar 20.280,89 artinya apabila variabel independen (kurs spot ) dianggap 0 (konstan), maka Future Spot sebesar Rp 20.280,89. Koefisien regresi kurs spot (S t ) sebesar -0,425993 menyatakan bahwa setiap terjadi kenaikan pada kurs spot triwulan I tahun 2019 sebesar Rp1000 maka diprediksi nilai future spot triwulan II tahun 2019 mengalami penurunan sebesar 0,426%.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Diperoleh koefisien determinasi (R 2 ) mendapatkan hasil sebesar 0,144645 atau 14,4645%, hasil ini termasuk kategori lemah berdasarkan kriteria yang disam-paikan oleh (Sulistyono & Sulistiyowati, 2018, hlm. 85) yang mengatakan jika nilai R 2 mendekati angka 1 maka hubungan variabel independen dengan  dependen  semakin  kuat,  bila  mendekati  angka  0  maka  hubungannya  semakin  lemah.  Hasil tersebut  dapatdijabarkan  bahwa  variabel  independen  kurs spot IDR/USD  triwulan  I  tahun  2019 menghasilkan pergerakan pada variabel dependen ( future spot Rupiah terhadap Dolar AS) triwulan II tahun 2019 sebesar 14,4645%, dan sisanya 85,5355% digerak-kan oleh faktor lain yang tidak diteliti.

## Uji t (Secara Parsial)
Berdasarkan hasil analisis regresi didapatkan nilai t hitung sebesar -2,993752 > t tabel 2,00665 serta nilai  prob.  0,0042  <  0,05.  Tanda  minus  pada  hasil  t hitung dapat  diabaikan.  Berdasarkan  teori  yang dikemukakan oleh (Sujarweni, 2015, hlm. 229) bahwa jika t hitung > t tabel atau p < 0,05 maka H a diterima. Hal ini membuktikan bahwa secara parsial kurs spot meng-hasilkan pergerakan (berpengaruh) pada
Koefisien  Std. Error   t-Statistik  Prob.
C 20.280,89   2.010,877   10,08559   0,0000 Kurs Spot -0,425993   0,142294   -2,993752   0,0042
future spot . Dapat dijelaskan pula bahwa hipotesis H a1 diterima atau signifikan pada probabilitas 5% untuk kurs spot Rupiah terhadap Dolar AS pada triwulan I tahun 2019 bagi future spot triwulan II tahun 2019. Hal ini memiliki arti bahwa secara statistik kurs Rupiah terhadap Dolar AS dapat diprediksi.
 Pergerakan Kurs Forward pada Future Spot

## Analisis Regresi Sederhana
Tabel 6 Hasil Analisis Regresi Kurs Forward
Diperoleh  persamaan  regresi  adalah  S t+1 =  20.184,59  -  0,414327F t .  Hasil  dari  persama-an regresi sederhana di atas, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut. Nilai konstanta sebesar 20.184,59 artinya  apabila  variabel  independen  (kurs spot )  dianggap  0  (konstan),maka Future Spot sebesar Rp20.184,59. Koefisien regresi kurs forward (F t ) sebesar -0,414327 menyatakan bahwa setiap terjadi kenaikan pada kurs forward triwulan I tahun 2019 sebesar Rp1.000 maka diprediksi nilai future spot triwulan II tahun 2019 mengalami penurunan sebesar 0,414%.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Diperoleh koefisien determinasi (R 2 ) mendapatkan hasil sebesar 0,141706 atau 14,1706%, hasil ini  termasuk  kategori  lemah  berdasarkan  pada  kriteria  yang  disampaikan  oleh  (Sulistyono& Sulistiyowati,  2018,  hlm.  85)  yang  menga-takan  jika  nilai  R 2 mendekati  angka  1  maka  hubungan variabel independen dengan dependen semakin kuat, bila mendekati  0 maka hubungannya semakin lemah.  Hasil  tersebut  dapat  dijabarkan  bahwa  variabel  independen  (kurs forward )  menghasilkan pergerakan  pada  variabel  dependen  ( future  spot )  sebesar  14,1706%,  dan  sisanya  85,8294% digerakkan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti.

## Uji t (Secara Parsial)
Berdasarkan hasil analisis regresi didapatkan nilai t hitung sebesar -2,958111 > t tabel 2,00665 serta nilai  prob.  0,0046  <  0,05.  Tanda  minus  pada  hasil  t hitung dapat  diabaikan.  Berdasarkan  teori  yang dikemu-kakan oleh (Sujarweni, 2015, hlm. 229) bahwa jika t hitung > t tabel atau p < 0,05 maka H a diterima. Ini membuktikan bahwa  secara parsial kurs forward menghasilkan perge-rakan (berpengaruh) pada future spot . Dapat dijelaskan pula bahwa hipotesis H a2 diterima atau signifikan pada probabilitas 5% untuk kurs forward Rupiah terhadap Dolar AS pada triwulan I tahun 2019 bagi future spot triwulan II tahun 2019. Hal ini memiliki arti bahwa secara statistik kurs Rupiah terhadap Dolar AS dapat diprediksi.
Koefisien  Std. Error t-Statistik  Prob. C 20.184,59  2.002,551  10,07944  0,0000 Kurs Forward -0,414327  0,140065  -2,958111  0,0046
 Pergerakan Kurs Spot dan Kurs Forward pada Future Spot
Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 7 Hasil Analisis Regresi Berganda
Diketahui persamaan regresi linear berganda dalam penelitian ini adalah sebagai berikut. S t+1 = 21.037,83 - 9,948896 S t + 9,359747 F t + e t+1
Dari hasil tersebut dapat disimpulkan sebagai berikut. Nilai konstanta sebesar 21.037,83 artinya apabila  variabel  inde-penden  (kurs spot dan  kurs forward )  dianggap  ,  maka Future Spot adalah Rp20.280,89. Koefisien regresi kurs spot (S t ) sebesar -9,948896 memiliki arti bahwa pada setiap terjadi kenaikan tingkat kurs spot (S t ) triwulan I tahun 2019 sebesar Rp1000, maka dapat diprediksi nilai future spot (S t+1 ) mengalami penurunan sebesar 9,949%. Koefisien regresi kurs forward (F t ) sebesar 9,359747 memiliki arti bahwa pada setiap kenaikan tingkat pada kurs forward (F t ) triwulan I tahun 2019 Rp1000, maka future spot (S t+1 ) mengalami kenaikan sebesar 9,360%.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Berdasarkan pada tabel tersebut yaitu hasil perhitungan menggunakan bantuan Eviews 10 dapat diperoleh  koefisien determinasi  (R2) mendapatkan  hasil  sebesar  0,176941  atau 17,6941%,  hasil  ini termasuk kategori lemah berdasarkan pada kriteria yang disampaikan oleh (Sulistyono & Sulistiyowati, 2018, hlm. 85) yang mengatakan jika nilai R2 mendekati angka 1 maka hubungan variabel independen dengan  dependen  semakin  kuat,  bila  mendekati  angka  0  maka  hubungannya  semakin  lemah.  Hasil tersebut  dapat  dijabarkan  bahwa  variabel  independen  kurs  spot  dan  kurs  forward  menghasilkan pergerakan  pada  variabel  dependen  ( future spot )  sebesar  17,6941%,  dan  sisanya  82,3059% digerakkan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti.semakin lemah. Hasil tersebut dapat dijabarkan bahwa  variabel  independen  kurs spot dan kurs forward menghasilkan  pergerakan  pada  variabel dependen ( future spot ) sebesar 17,6941%, dan sisanya 82,3059% digerakkan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti.

## Uji F (Uji Koefisien Regresi Simultan)
F tabel pada derajat signifikansi 5% untuk kurs spot dan kurs forward F (1,53) adalah 4,02. Dan bukti statistik memperlihatkan bahwa nilai F hitung sebesar 5,589480 > nilai F tabel 4,02 dengan probabilitas F-statistik dalam penelitian sebesar 0,006327, lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05.
Berdasarakan  pada  teori  yang  dikemu-kakan  oleh  (Sujarweni,  2015,  hlm.  228)  yang mengatakan bahwa jika F hitung > F tabel atau p < 0,05 maka H a diterima, maka keputusan yang diambil dari uji F adalah model persamaan regresi tersebut signifikan atau layak digunakan. Maka dapat ditarik kesimpulan bahwa H a3 diterima, hal ini menunjukkan bahwa kurs spot dan kurs forward secara simultan (bersama-sama)  mampu  memberikan  pergerakan  pada future spot .  Hal  ini  menunjukkan  bahwa pergerakan  kurs spot dan  kurs forward triwulan  I  tahun  2019  berpengaruh  signifikan  dalam memprediksi future spot triwulan II tahun 2019 untuk mata uang Rupiah terhadap Dolar AS.
Koefisien  t-Statistik Prob. C 21.037,83  10,20896 0,0000 Kurs Spot -9,948896  -1,492013  0,1417 Kurs Forward 9,359747  1,428447 0,1591

## D. KESIMPULAN
Berdasarkan  pada  hasil  analisa  data  serta  bahasan  yang  sudah  dijabarkan  pada  bab sebelumnya, maka dalam penelitian ini dapat ditarik kesimpulan yaitu.
Kurs Spot triwulan I tahunx 2019 bergerak signifikan pada Future Spot triwulan II tahun 2019 untuk kurs Rupiah terhadap Dolar AS. Hal ini berarti Future Spot triwulan II tahun 2019 dapat diprediksi oleh Kurs Spot triwulan I tahun 2019. Kurs Forward triwulan I  tahun  2019 bergerak signifikan padai Future  Spot triwulan II tahun 2019 untuk kurs Rupiah terhadap Dolar AS. Hal ini berarti Future Spot triwulan II tahun 2019 dapat diprediksi oleh Kurs Forward triwulan I tahun 2019. Kurs Spot dan Kurs Forward triwulan I tahun 2019 bergerak signifikan pada Future Spot triwulan II tahun 2019 untuk kurs Rupiah terhadap Dolari AS. Hal ini berarti Future Spot triwulan II tahun 2019 dapat diprediksi oleh Kurs Spot dan Kurs Forward triwulan I tahun 2019.

## DAFTAR PUSTAKA
Hady, H. (2016). Manajemen Keuangan Internasional (4 ed.). Mitra Wacana Media.
ICE Benchmark Administration  Limited  (IBA).  (1986,  Januari  2). 3-Month  London  Interbank  Offered Rate (LIBOR), based on U.S. Dollar . FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. https://fred.stlouisfed.org/series/USD3MTD156N
Kurniawan, R. (2016). Analisis Regresi . Prenada Media.
Perdana Kusumah, E. (2016). Olah Data Skripsi Dengan SPSS 22 . Lab Kom FE Manajemen.
Siyoto, S., & Sodik, M. A. (2015). Dasar Metodologi Penelitian . Literasi Media Publishing.
Sujarweni, V. W. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis & Ekonomi . Pustakabarupress.
Sulistyono, S., & Sulistiyowati, W. (2018). Peramalan Produksi dengan Metode Regresi Linier Berganda. PROZIMA (Productivity, Optimization and Manufacturing System Engineering) , 1 (2), 82-89–89. https://doi.org/10.21070/prozima.v1i2.1350
Warganegara, D. S., & Zahron, A. (2018). The Effect of Spot Exchange Rate and Forward Exchange Rate on Projection of Futures Spot of Rupiah on Dollar Currencies. Baltic Journal of Management , 1–9.
Widarjono, A. (2005). Ekonometrika: Teori Dan Aplikasi . Ekonisia.
Yulianti, Y. D., & Yusra, I. (2019). Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Sebagai Dampak Dari Variabel Makro [Preprint]. INA-Rxiv. https://doi.org/10.31227/osf.io/qab82
Yuliawati,  N.,  &  Pratomo,  G.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Kebutuhan  Ekonomi  Keluarga  Terhadap Pendapatan Tenaga Kerja Wanita (Studi Kasus di Industri Kulit Kota Surabaya). Economie , 1 (1), 75–92.