## PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN TERBUKA TERHADAP RETURN SAHAM PADA MASA PANDEMI COVID-19
(Pada Perusahaan yang Tercatat di BEI Tahun 2020)
Alphasyah Lazuardy Sidarta 1 , Ade Irma Suryani Lating 2, Syarifudin 3
1 Universitas Brawijaya
2,3 Universitas Islam Negeri Sunan Ampel Surabaya Email : alphasyah@gmail.c om 1 , ade.irma@uinsby.ac.id 2 , udinsyarif1109@gmail.com 3

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  mengetahui  apakah  pandemi  global  yang  sedang  berjalan berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  cara menguji pengaruh dari Return On Assets, Debt to Equity Ratio , dan Current Ratio terhadap return saham perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2020. Penelitian ini  menggunakan  metode  pendekatan  kuantitatif  dengan  metode  analisa  regresi  linier berganda secara parsial (Uji t) dan secara simultan (Uji F) variabel penelitian. Pengambilan sampelnya menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh sebanyak 35 data berupa  laporan  keuangan  perusahaan  yang  didapatkan  dari  laman  resmi www.idx.co.id . Proses  analisa  data  sekunder  pada  penelitian  ini  dibantu  dengan  menggunakan  program bantuan STATA MP14. Hasil menunjukkan bahwa seluruh variabel bebas yang digunakan diantaranya current ratio , debt to equity ratio , dan return on assets berpengaruh terhadap variabel  terikat  yakni return saham.  Dengan  adanya  hasil  dari  penelitian  ini  diharapkan pihak  manajemen  perusahaan  dapat  memperhatikan  berbagai  faktor  yang  dapat  menarik minat investor  untuk  menanamkan modalnya  pada  perusahaan tersebut sehingga  mampu memberikan return yang  optimal  bagi  investor  dan  bagi  pihak  investor  juga  mampu memilih dan mengidentifikasi perusahaan dengan cara menganalisa laporan keuangan yang telah dikeluarkan dan faktor-faktor eksternal yang dapat mempengaruhi kinerja perusahaan sebelum menanamkan modalnya agar mendapatkan return yang optimal dimasa yang akan datang.
Kata  kunci :  Pandemi Covid- 19, Return Saham, Current  Ratio , Debt  to  Equity  Ratio , Return

## PENDAHULUAN
Persaingan  bisnis  pada  saat  ini semakin  ketat,  maka  dari  itu  perusahaan membutuhkan  suntikan  dana  sebagai  modal tambahan guna mendorong kinerja perusahaan dalam memperoleh keuntungan (Rahmi, Wahyudi, and Daud 2018). Dalam memperoleh suntikan  dana  perusahaan  menawarkan  surat kepemilikan  kepada  kepada  pihak  eksternal yakni  masyarakat  yang  dapat  disebut  juga publik  ( go  public )  (Maryanti  2016).  Oleh karena  itu  salah  satu  cara  perusahan  dalam menawarkan  surat  kepemilikan  kepada  publik atau masyarakat  yakni  dengan  cara men listing di Bursa Efek Indonesia (Sugiarto, Pradana,and Muhtarom 2017).
Salah  satu  tempat  yang  dapat menyelenggarakan  proses  penawaran  surat berharga  atau  kepemilikan  perusahaan  dapat disebut  juga  dengan  pasar  modal  Indonesia. Pasar  modal  Indonesia  memiliki  dua  fungsi dasar  yakni  pasar  modal  sebagai  fungsi keuangan  dan  fungsi  perekonomian.  Fungsi keuangan pasar modal adalah dapat memberikan atau menyediakan dana yang akan dibutuhkan  oleh  pihak-pihak  tertentu  tanpa terlibat langsung didalam operasional perusahaan.  Fungsi  pasar  modal  sebagai perekonomian yakni menyediakan tempat atau wadah  bagi  pihak  yang  memiliki  dana  lebih kepada  pihak  yang  membutuhkan  dana  untuk kegiatan usaha (Husnan 2001).
Pasar  modal  telah  menjadi  wadah bagi kedua belah pihak yang akan bertransaksi yakni  pihak  perusahaan  atau  emiten  sebagai pihak  yang  membutuhkan  dana  dengan  pihak ekternal  atau  investor  sebagai  pihak  yang memiliki  dana.  Bagi  investor  dengan  adanya pasar modal merupakan salah satu tempat untuk berinvestasi  dengan  harapan  mendapatkan keuntungan ( return ) yang optimal (Farkhan and Ika 2013), sedangkan bagi emiten adalahtempat atau  suatu  fasilitas  yang  disediakan  olehBursa Efek  Indonesia  untuk  mendapatkan  suntikan dana  atau  modal  tanpa  menunggu output dari kegiatan operasional perusahaan (Ang 2007).
Dalam  mendapatkan return saham yang optimal para investor wajib mengeloladan menganalisa  berbagai  macam  kemungkinan yang  akan  terjadi  pada  masa  yangakan  datang dengan  cara  melihat  dari  kinerja
keuangan  perusahaan  itu  sendiri  (Arizel  and Yusra  2019),  karena  setiap  perusahaan memiliki  besaran  nilai return berbeda-beda pada  masa  yang  akan  datang.  Oleh  karena  itu investor  wajib  mengetahui  indikator-indikator tertentu yang dapat mempengaruhi nilai return saham yang diharapkan (Wira 2011).
Pada dunia pasar modal dengan tidak pastinya  nilai return saham  yang  diharapkan yang akan diterima oleh investor, maka seorang investor  wajib  mengetahui  faktor-faktor  apa saya  yang  dapat  mempengaruhi  kinerja perusahaan  (Hermuningsih,  Rahmawati,  and Mujino  2018),  kemudian  investor  wajib memilihi  dengan  sangat  teliti  alternatif- alternatif  investasi  yang  akan  dipilih.  Dalam pasar modal diIndonesia tidak semua perusahaan  memiliki  profil  yang  baik  dalam memberikan return terhadap  modal  investor yang  digunakan  (Triayulianti,  Waskito,  and Herwinarni  2019),  sehingga  investor  wajib menganalisa dengan mendalam terhadap perusahaan itu baik dari luar perusahaan berupa reputasi  dan  produk-produknya,  maupun  dari dalam perusahaan berupa laporan keuangan dan kinerja perusahaan dalam mengelolah dananya agar memperoleh keuntungan (Hartono 2010).
Dalam melakukan proses pengambilan  keputusan,  investor  menganalisa dengan  teliti  terhadap  fundamental  perusahaan yang  dapat  dilihat  dari  kinerja  keuangan perusahaan berbentuk laporan keuangan tahunan  yang  dengan  mudah  didapatkan  pada lama  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  (Fadilla  and Yuliandhari  2018).  Pada  laporan  tahunan perusahaan dapat menjelaskan kondisi kesehatan  suatu  perusahaan  dalam  periode tertentu  yang  dicerminkan  dengan  indikator ekuitas, profitabilitas, dan likuiditas (Jumingan 2011).  Investor  pada  umumnya  melihat  dari indikator current ratio , debt to equity ratio , dan return  on  assets dalam  mencerminkan  kondisi kesehatan perusahaan secara menyeluruhdalam memperoleh  keuntungan  atau return yang diharapkan  oleh  para  pihak  eksternal  yakni stakeholder (Aulia,  Sumarno,  and  Indriasih 2019).
Pada  saat  ini  kondisi  perekonomian dunia sedang mengalami penurunan. Penurunan ini dipicu dengan mulai menyebarnya  virus  yang  mudah  menular (Yuliana 2020). Virus ini pertama kali terdeksi pada kota Wuhan, China pada bulan Desember
2019  yang  diberi  nama  ilmiah SARS-CoV-2 dapat  disebut  juga  dengan coronavirus . Penularan  virus  ini  terjadi  karena  interaksi manusia  yang  pada  akhirnya  mulai  menyebar kepada seluruh penjuru dunia, tidak terkecuali negara Indonesia pada bulan Maret 2020(Gobel 2020).
Pemerintah  Indonesia  bergerak  cepat dalam melakukan antisipasi terhadap penyebaran  virus  corona  ini  dengan  segera menerapkan Physical  Distancing yang  dapat disebut  juga  dengan  Pembatasan  Sosial Berskala  Besar  (PSBB)  dengan  harapan  dapat meminimalisir angka penyebaran virus Covid- 19 (Prayitno  and  Yustie  2021).  Akan  tetapi dilain  sisi  dengan  diterapkannya  kebijakan Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar  ini,  mulai menurunnya  kondisi  perekonomian  Indonesia yang  terbukti  pada  turunnya  IHSG  sebanyak(- 2427.1894 poin) yang dapat dikatakan -38.31% sejak  bulan  januari  tahun  2020  (Damuri  and Hirawan 2020).
Kondisi  yang  menurun  ini  dipicu dengan  adanya  pembatasan  yang  sangat massive oleh  pemerintah  Indonesia  tanpa terkecuali  pada  sektor  perusahaan  yang memberlakukan sistim kerja 50% dari kegiatan normal perusahaan. Sistim kerja 50% inidisebut dengan Work  From  Home (WFH)  yangsecara tidak  langsung  mengurangi  kinerjaperusahaan sebanyak 50%, karena parapegawai perusahaan melakukan  pekerjaan  mereka  secara  daring ( online ). Dengan berkurangnya kinerja perusahaan  pada  akhirnya  memiliki  dampak terhadap  tersendatnya  aktifitas  bahkan  kinerja perusahaan  mulai  tidak  efisien,  ditambah  lagi perusahaan  mulai  mengalami  kerugian  yang disebabkan  para  konsumen  pada  saat  ini  lebih memilih  keperluan  yang  lebih  penting  agar dapat bertahan ditengah-tengah pandemi global yang  sedang  terjadi.  Perusahaan  pada  saat  ini juga  sedang  mengalami  penurunan  volume investor  yang sangat  signifikan,  penurunan ini dipicu  karena  para  investor  yakni  masyarakat lebih memilih memegang uang tunai dibandingkan  dalam  bentuk  surat  berharga yang  dikarenakan  fluktuasi  saham  yang  mulai tidak normal sejak virus corona mulaimenyebar pada bulan Maret 2020.
Berdasarkan  penjelasan  pada  latar belakang  diatas,  menarik  untuk  dilakukannya penelitian tentang “pengaruh kinerja keuangan
perusahaan  terhadap return saham  pada  masa pandemi Covid-19 .

## TINJAUAN PUSTAKA

## Signaling Theory
Teori  sinyal  dicetuskan  oleh  Michael Spence  pada  bukunya  yang  berjudul “Job Market  Signaling” tahun  1943.  Teori  ini mengemukakan  seberapa  pentingnya  sebuah informasi  atau  sinyal  yang  dikeluarkan  oleh pihak  internal  perusahaan  yakni  manajemen. Informasi  yang  dikeluarkan  oleh  pihak manajemen  sangat  bermanfaat  bagi  pihak eksternal perusahaan sebagai alat pertimbangan dalam keputusan berinvestasi.
Salah satu bentuk sinyal yang dikeluarkan  oleh  pihak  internal  perusahaan yakni  laporan  tahunan.  Terdapat  dua  jenis laporan  tahunan  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan  yang  pertama  merupakan  laporan tahunan non-akuntansi dalam bentuk informasi yang tidak memiliki keterkaitan dengan laporan keuangan,  yang  kedua  merpukan  laporan tahunan dalam bentuk informasi yang berkaitan dengan laporan keuangan perusahaan.
Seluruh  informasi  yang  dikeluarkan oleh  manajemen  perusahaan  akan  memiliki pengaruh  terhadap  perubahan  volume  dalam perdagangan  saham,  karena  investor  terlebih dahulu  menganalisa  dan  menginterpretasikan segala  informasi  yang  dikeluarkan  oleh manajemen  perusahaan  apakah  informasi tersebut  tergolong  sinyal  yang  baik  ataupun sinyal yang buruk (Hartono 2010).

## Portofolio Theory
Teori protofolio dicetuskan oleh Harry M.  Makowitz  pada  bukunya  yang  berjudul “portofolio  selection” tahun  1952.  Pada bukunya,  Makowitz  mengemukakan  seberapa pentingnya dalam membangun portofoliodalam berinvestasi.  Portofolio  merupakan  kumpulan sekuritas-sekuritas yang telah dipilah berdasarkan  laporan  keuangan  dan  informasi yang telah diterima lalu dianalisa oleh investor untuk menghitung berapa porsi dana yang akan diinvestasikan pada perusahaan tersebut. (Markowitz 1952).
Para  investor  melakukan  analisa  dari data  yang  telah  dirterima  dari  manajemen perusahaan guna mengurangi risiko yang akan ditanggung dimasa yang akan datang (Sanjaya and  Afriyenis  2018).  Dalam  melakukan
screening investor  harus  memperhatikan beberapa  faktor  seperti  pola  kebutuhan  kas, status  pajak,  ekternal  perusahaan,  preferensi risiko, dan sebagainya (Husnan 2001).

## Financial Performance
Kinerja  keuangan  perusahaan  dapat dikatakan  sebagai  suatu  kegiatan  usaha  yang telah  dilakukan  oleh  perusahaan  untuk mengukur tingkat keefisiensian dan keefektivitasan dari segala aktivitas perusahaan lalu  dijadikan  sebagai  bahan  evaluasi  internal pada  periode  waktu  tertentu  (Sekartadjie  and Muttaqiin 2019).
Dalam  melakukan  pengukuran  kinerja keuangan  perusahaan  dapat  disebut  juga dengan “performing measurement” yang dapat diukur dari tingkat kualifikasi dan keefisiensian serta keefektifitasan perusahaan dalam menjalankan  bisnisnya  (Hanafi,  Mamduh  M; Halim 2012).
Dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan merupakan sebuah usaha yang sudah dilakukan perusahaan dalam mengukur tingkat keberhasilannya  dengan  cara  menghasilkan keuntungan/profit  agar  investor  dapat  melihat potensi  perusahaan  secara  efisien  dan  efektif kearah  yang  baik  dengan  memaksimalkan sumber daya yang dimiliki. Berikut rasio yang dapat  mengukur  kinerja  keuangan  dari  suatu perusahaan:
1. Liquidity ratio Liquidity  ratio atau  yang  dikenal  juga dengan  rasio  likuiditas  merupakan sebuah rasio yang dapat mengukur nilai investasi yang sudah terkumpul dalam perusahaan.  Perusahaan  yang  dapat dikatakan  sehat  jika  hutangnya  tidak boleh  terlampau  tinggi  dibandingkan dengan modal sendiri. Dalam menganalisa  rasio  ini  investor  dapat mengukur dengan menggunakan beberapa  rasio  turunan  dari  rasio likuiditas  sebagai  berikut Cash  Ratio , Quick Ratio , dan Current Ratio . Current Ratio berguna dalammengukur kinerja  perusahaan  dalam  melunasi kewajiban  menggunakan  aktiva  lancar yang dimiliki. Perusahaan yang
dikatakan  sehat  adalah  jika  nilai  dari perbandingan  hutang  lancar  dengan rasio  lancarnya  seimbang  atau  dapat disebut juga 1:1 (Harahap 2009).

## 2. Solvability ratio
Solvability ratio atau yang dikenal juga dengan  rasio  solvabilitas  merupakan sebuah  rasio  yang  dapat  mengukur besarnya nilai aktiva yang dimiliki oleh perusahaan  dengan  besarnyakewajiban yang  ada.  Perusahaan  yang  dapat dikatakan sehat jika perusahaan memiliki kemampuan dalam mengalokasikan aset sekaligus membayarkan kewajiban mereka. Dalam  menganalisa  rasio  ini  investor dapat mengukur  dengan  menggunakan beberapa  rasio  turunan  dari  rasio salvabilitas  sebagai  berikut debt  to assets ratio dan debt to equity ratio . Debt  to  equity  ratio berguna  dalam mengukur  nilai  invetasi  yang  telah terkumpul  dalam  suatu  perusahaan. Indaktor perusahaan yang dapat dikatakan sehat adalah jika perbandingan  rasio  antara  hutang terhadap  modalnya  tidak  terlampau tinggi.  Semakin  rendahnya  nilai  dari perbandingan  tersebut,  maka  dapat dikatakan  bahwasannya  perusahaan tersebut  aman  dan  sehat  terhadap investor  yang  ingin  menanamkan modalnya.
3. Provitbility ratio
Rasio  profitabilitas  merupakan  sebuah rasio  keuntungan  perusahaan  yang dapat diukur melalui beberapa indikator  antara  lain Gross  provit margin , Operating  provit  margin , Return  on  invesment , Net  provit margin ,  dan Return  on  assets. yang berguna  untuk  mengetahui  sampai manakah kemampuan perusahaan dalam  memperoleh  keuntungan/  profit yang relatif terhadap pendapatan, biaya operasi, aset neraca, dan ekuitas pihak stakeholder dalam  periode  waktu tertentu.
Return  on  assets berguna  dalam mengukur  tingkat  keefektifitasan  dan keefisiensinya perusahaan dalam mendapatkan  laba/keuntungan  dari uang  yang  telah  dipercayakan  oleh pihak  eksternal  yakni  investor  (Hadi 2013).
4. Activity ratio
Rasio  aktivitas  dapat  dilihat  dari beberapa indikator antara lain, Receivable turnover , Inventory
turnover , Fixed assets turn over , Total activa turnover yang dapat mengetahui kemampuan perusahaan dalam mengelola  keseluruhan  aset  yang dimiliki (Prihadi 2013). Dalam penggunaan  rasio  ini  pihak  ekternal perusahaan yakni investor dapat mengetahui  tingkat  aktivitas  dari aktiva-aktiva perusahaan pada kegiatan tertentu.

## Return Saham
Return adalah  selisih  atau  perubahan harga saham berupa keuntungan ( possible gain ) yang didapat dari corporate action yang berupa bonus saham, pembagian dividen dan berbagai bentuk  lainnya  yang  akhirnya  menyebabkan fluktuasi  harga  saham  yang  terjadi  dipasar ataupun  berupa  kerugian  ( possible  loss )  yang dapat  terjadi  karena  penutupan  saham  yang telah  diberhentikan  oleh  pemerintah  maupun pengadilan yang akhirnya menyebabkan fluktuasi  harga  saham  yang  menurun  (Juliana, Pahlevi, and Amar 2019).
Maka dari itu sebelum investor melakukan melakukan kegiatan berinvestasi saham diharuskan  memilih  dan  mengidentifikasi perusahaan  yang  akan  dimasukan  kedalam portofolio  mereka,  karena  dalam  kegiatan berinvestasi  memiliki return yang  besar,  akan tetapi  diikuti  dengan  risiko  yang  besar  pula (Husnan 2001).

## METODE PENELITIAN
Penelitian yang dilakukan ini menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif dan  analisia  statistik  dari  data  yang  telah diperoleh  untuk  menguji  hipotesis  yang  telah diajukan  yakni  pengaruh  kinerja  keuangan terhadap return saham perusahaan yang tercatat pada  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2020  disaat pandemi Covid-19 .  Tempat  penelitian  ini dilakukan di kediaman peneliti yang dikarenakan  agar  terjaminnya  keamanan  dari paparan  virus Covid-19 yang  semakin  hari jumlah masyarakat terpapar semakin bertambah.  Sumber  data  pada  penelitian  ini yakni menggunakan data sekunder/data historis berupa  laporan  tahunan  ( annual  report )  yang dengan  mudah  didapatkan  pada  laman  resmi perusahaan sampel pada penelitian ini. Variabel
yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah return saham sebagai variabel terikatsedangkan untuk  variabel  bebas  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah current  ratio , debt  to equity ratio , dan return on assets (Agustina and Budiono 2018). Pengambilan sampel menggunakan  metode purposive  sampling
sehingga didapatkan beberapa sampel perusahaan  yang  telah  menerbitkan  laporan tahunan  ( annual  report ).  Antara  lain  sebagai berikut: AALI, ACST, ANTM, ARNA, ASGR, AUTO,  BBCA,  BBNI,  BBRI,  BBTN,  BBYB, BDMN,  BJBR,  BMRI,  BNGA,  BNII,  CAKK, CINT,  DSNG,  FASW,  ITMG,  JPFA,  MEGA, MFMI,  NIKL,  NISP,  PRDA,  PTBA,  SDRA, SIDO,  SMCB,  SMGR,  TINS,  TPIA,  dan UNTR.
Metode  yang  digunakan  oleh  peneliti dalam  menganalisa  setelah  mendapatkan  data sekunder menggunakan  metode  analisa regresi linear  berganda  agar  dapat  mencerminkan hubungan  variabel  serta  mengetahui  tingkat pengaruh  signifikansi  variabel  independen terhadap variabel dependen secara keseluruhan.
Return  Saham=  +X 1 CR+X 2 DER+X 3 ROA +e
Keterangan :
CR : Current Ratio
DER  : Debt to Equity Ratio
ROA : Return On Assets
 : Konstanta
e : error
Pada  penelitian  yang  menggunakan analisa  regresi  berganda  mewajibkan  terlebih dahulu  melakukan  pengujian  asumsi  klasik sebagai  berikut  pengujian  normalitas  data, pengujian multikolinearitas variabel, pengujian heteroskedasitisitas, pengujian kolerasi variabel.  Dalam  pengujian  asumsi  klasik meliputi:

## Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untukmengetahui apakah data yang digunakan pada penelitian ini berdistribusi normal atau tidak dengan menggunakan metode Shapiro-Wilk Test dalam mengukur  sampel  data  yang  kecil  secara  valid serta efektif (Shapiro and Wilk1965).

## Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  data  yang  digunakan  pada penelitian          ini          terdapat indikasi multikolinearitas antar variabel independenatau tidaknya dengan menggunakan nilai VIF yang dapat disebut  juga  dengan nilai toleransi

## Uji Heteroskedasitisitas
Uji  heteroskedasitisitas  bertujuan  untuk mengetahui  apakah  data  yang  digunakan  pada penelitian ini terdapat
indikasi heteroskedasitisitas,  karena  sebuah  uji  data yang dikatakan baik adalah data yang memiliki hasil uji yang homokedasitisitas.

## Uji Korelasi
Uji kolerasi bertujuan untuk mengetahui seberapa  jauh  hubungan  antar  variabel independen  terhadap  variable  dependennya. Oleh  karena  itu  peneliti  menggunakan  model uji Pearson Product Moment .

## Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji-t)
Uji  hipotesis  secara  parsial  (uji-t) bertujuan untuk mengetahui tingkatsignifikansi secara  individu  dari  variabel  independen terhadap  variabel  dependen.  Jika  hasil  tingkat probabilitasnya  kurang  dari  0.05,  maka  dapat dikatakan  bahwasannya  variabel  independen yang  digunakan  yakni current  ratio , debt  to equity  ratio ,  dan return  on  assets memiliki pengaruh  terhadap  variabel return saham (Anshori and Iswati 2009).

## Uji Hipotesis Secara Simultan (Uji F)
Uji  hipotesis  secara  simultan  (uji  F) dilakukan
untuk mengetahui tingkat signifikansi  secara  bersama-sama  (Simultan) dari  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.  Jika  hasil  tingkat  probabilitasnya kurang  dari  0.05,  maka  dapat  dikatakan bahwasannya variabel dependen yang digunakan  secara  bersama-sama  memiliki pengaruh terhadap variabel return saham
Uji Adjusted R 2
Uji Adjusted R 2 bertujuan untuk mengetahui  kemampuan  variabel  independen yang  digunakan  dapat  menjelaskan  variabel dependen  (Gujarati  2001).  Jika  hasil Adj -R 2 mendekati  nilai  1,  maka  dapat  disimpulkan bahwasannya variabel independen dapat memberikan semua informasi terhadap variabel dependen  yang  digunakan  oleh  peneliti. Sebaliknya jika hasil Adj -R 2 semakinmendekati nilai  0,  maka  dapat  disimpulkan  bahwasannya variabel independen kurang dapat memberikan informasi  terhadap  variabel  dependen  yang digunakan oleh peneliti (Ghozali 2016).

## HASIL
Sejak  masuknya  pandemi Covid-19 di Indonesia  Indeks  Saham  Gabungan  (IHSG) telah mengalami penurunan cukup dalam secara massive pada  seluruh  sektor  yang  ada  yakni sebesar  -38.31%  (-2427.1894  poin)  padaBursa Efek Indonesia.
Tabel 1. Current Ratio , Debt to Equity Ratio , dan Return On Assets
No Nama Perusahaan CR DER ROA 1. AALI 3,3126 0,4427 2,9968 2. ACST 0,8436 8,3667 -41,9355 3. ANTM 1,2115 0,6684 3,4700 4. ARNA 1,9635 0,5118 16,1500 5. ASGR 2,8379 0,4538 2,0783 6. AUTO 1,8567 0,3451 0,0145 7. BBCA 1,2073 4,8235 2,5195 8. BBNI 1,1450 6,8955 0,3702 9. BBRI 1,1524 7,8244 1,2369 10. BBTN 1,0586 17,0650 0,4430 11. BBYB 1,2606 18,1818 0,2944 12. BDMN 0,1277 3,6078 0,4978 13. BJBR 1,0931 10,7417 1,2065 14. BMRI 1,1569 6,3751 1,1964
15. BNGA 1,1711 5,8370 0,7120 16. BNII 1,1865 5,3676 0,7506 17. CAKK 0,7263 0,5734 0,0406 18. CINT 2,0078 0,2924 0,2209 19. DSNG 1,1396 1,2742 3,3563 20. FASW 0,8094 1,5000 3,0722 21. ITMG 2,0257 0,3697 3,4153 22. JPFA 1,9550 1,2719 3,5258 23. MEGA 1,1937 5,1648 2,6738 24. MFMI 1,3835 1,9904 5,3341 25. NIKL 1,1867 1,6753 2,0158 26. NISP 1,1690 5,9228 1,0179 27. PRDA 6,4715 0,2466 12,2136 28. PTBA 2,1600 0,4201 9,9585 29. SDRA 1,2362 4,2192 1,4068 30. SIDO 3,6641 0,1962 24,5789 31. SMCB 1,0181 1,7237 3,1449 32. SMGR 1,3527 1,1849 3,5897 33. TINS 1,1180 1,9592 -2,3490 34. TPIA 1,7390 0,9844 1,4286 35. UNTR 2,1102 0,5800 6,0120
Sumber: Laporan Keuangan Tahun 2020 ( annual report ) Sampel Penelitian (diolah).
Pada  Tabel.  1  menunjukkan  adanya perubahan  rasio  lancar  (CR)  dan  rasio  hutang terhadap  modal  (DER),  dan  perubahan  pada pengembalian  asset  (ROA).  Pada  Perusahaan Prodia Widyahusada Tbk. (PRDA) mengalami perubahan  rasio  lancar  sebesar  6,4715  diikuti dengan Perusahaan Industri Jamu dan Farmasi Sido  Muncul  Tbk.  (SIDO)  sebesar  3,6641 menunjukkan  perubahan  rasio  lancar  (CR) paling  tinggi  pada  tahun  2020.  Sedangkan perubahan  rasio  paling  rendah  dialami  oleh Perusahaan  Cahayaputra  Asa  Keramik  Tbk. (CAKK)  sebesar  0,7263  dengan  diikuti  oleh Bank  Danamon  Indonesia  Tbk.  (BDMN) sebesar  0,1277  menunjukkan  perubahan  rasio lancar (CR) paling rendah pada tahun 2020.
Pada  Bank  Yudha  Bhakti  Tbk. (BBYB)  mengalami  perubahan  rasio  utang terhadap modal sebesar 18,1818 diikuti dengan Bank  Tabungan  Negara  (Persero)  (BBTN) sebesar 17,0650 menunjukkan perubahan rasio utang terhadap modal (DER) paling tinggi pada tahun 2020. Sedangkan perubahan rasio paling rendah  dialami  oleh  Perusahaan  Prodia Widyahusada  Tbk.  (PRDA)  sebesar  0,2466 dengan  diikuti  oleh  Perusahaan  Industri  Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk. (SIDO) sebesar 0,1962  menunjukkan  perubahan  rasio  utang terhadap  modal  (DER)  paling  rendah  pada tahun 2020.
Pada  Perusahaan  Industri  Jamu  dan Farmasi Sido Muncul Tbk. (SIDO) mengalami perubahan  pengembalian  atas  aset  sebesar 24,5789  diikuti  dengan  Perusahaan  Arwana Citramulia  Tbk.  (ARNA)  sebesar  16,1500 menunjukkan  perubahan  pengembalian  atas aset  (ROA)  paling  tinggi  pada  tahun  2020. Sedangkan  perubahan  paling  rendah  dialami oleh  Perusahaan  Cahayaputra  Asa  Keramik Tbk.  (CAKK)  sebesar  0,0406  dengan  diikuti oleh  Perusahaan  Acset  Indonusa  Tbk.  (ACST) sebanyak  -41,9355  menunjukkan  perubahan pengembalian  atas  aset  (ROA)  paling  rendah pada tahun 2020.
Tabel 2. Return Saham Tahun 2020 No Nama Perusahaan RETURN 1. AALI 0,0806 2. ACST -0,2731 3. ANTM 0,8570 4. ARNA 0,3072 5. ASGR -0,1161 6. AUTO -0,0372 7. BBCA 0,0105 8. BBNI -0,1752 9. BBRI 0,0055 10. BBTN -0,0440 11. BBYB 0,1579 12. BDMN -0,0586

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas
Variable Obs W V Z Prob>z Return 35 0,92 2,72 2,08 0,47209

## Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2020
Pada  hasil  uji  normalitas  dengan program bantuan analisa yang bernama STATA MP14  dengan  menggunakan  model  hitung Shapiro-Wilk W Test dalam uji normalitas dari hasil  data  yang  didapatkan  bahwa  nilai  dari Prob >Chi2  sebesar  0,47209  lebih  besar  dari nilai  0,05  yang  memiliki  arti  data  yang  telah diperoleh peneliti adalah data yang berdistribusi normal,  maka  data  tersebut  dapat  digunakan pada model regresi.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Variable VIF 1/VIF CR 1,31 0,763355 DER 1,29 0,774438 ROA 1,20 0,83081 Mean VIF 1,27 Sumber: Pergerakan Saham Sampel Penelitian (diolah).

## Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2020
Pada  hasil  uji  multikolinearitas  dengan program bantuan analisa yang bernama STATA MP14 dengan menggunakan model hitung VIF ( Variance Inflation Factor ) dalam uji multikolinearitas dari hasil data yang didapatkan bahwa nilai dari mean VIF sebesar
Pada  Tabel  2  menunjukkan  perubahan- perubahan  terhadap return saham  disaat pandemi global sedang terjadi pada Bursa Efek  Indonesia.  Pada  Perusahaan  Aneka Tambang  Tbk.  (ANTM)  mengalami perubahan return saham  sebesar  0,8570 diikuti  dengan  Perusahaan  Pelat  Timah Nusantara  Tbk.  (NIKL)  sebesar  0,7694 menunjukkan  perubahan return saham paling tinggi pada tahun 2020. Sedangkan perubahan return saham  paling  rendah dialami oleh Perusahaan Prodia
Widyahusada  Tbk.  (PRDA)  sebesar  - 0,2021  dengan  diikuti  oleh  Perusahaan Cahayaputra Asa Keramik Tbk. (CAKK).
1,27  lebih  kecil  dari  nilai  VIF  =  10  yang memiliki  arti  data  yang  telah  diperoleh  peneliti adalah  data  yang  terbebas  dari  indikasi multikolinearitas antar variabel independenpada model regresi.
Uji Heteroskedasitisitas
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedasitisitas
H0 Constant Variance Variables Fitted Values of return Chi2(1) 2,64 Prob>Chi2 0,8352
13. BJBR 0,1898 14. BMRI -0,0440 15. BNGA 0,0317 16. BNII 0,3808 17. CAKK -0,3288 18. CINT -0,1186 19. DSNG 0,4589 20. FASW -0,0422 21. ITMG 0,2563 22. JPFA -0,1542 23. MEGA 0,1788 24. MFMI -0,4745 25. NIKL 0,7694 26. NISP -0,0640 27. PRDA -0,2021 28. PTBA 0,1593 29. SDRA -0,0179 30. SIDO 0,2856 31. SMCB 0,0742 32. SMGR -0,0443 33. TINS 0,5861 34. TPIA -0,0429 35. UNTR 0,2560
Pada hasil uji heteroskedasitisitas dengan program bantuan analisa yang bernama STATA
MP14  dengan  menggunakan  model  hitung Brusch-Pagan Test dalam uji
heteroskedasitisitas  dari  hasil  data  yang didapatkan bahwa nilai dari Prob >Chi2 sebesar 0,8352 lebih besar dari nilai 0,05 yang memiliki arti  data  yang  telah  diperoleh  peneliti  adalah data  yang  terindikasi  sebagai  data  yang homokedasitisitas,  maka  data  tersebut  adalah model regresi yang baik.

## Uji Korelasi
Tabel 6. Hasil Uji Korelasi Variables Return CR 0,0421 DER -0,1505 ROA -0,0324

## Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2020
Pada  hasil  uji  korelasi  dengan  program bantuan  analisa  yang  bernama  STATA  MP14 dengan  menggunakan  model  hitung Pearson Correlations dalam uji  korelasi  dari  hasil  data yang  didapatkan  bahwa  nilai  dari  semua variabel  bebas  yakni current  ratio sebesar 0,0421, debt  to  equity  ratio sebesar  -0,1505, dan return on assets sebesar 0,0324 lebih kecil dari  nilai  0,05  yang  memiliki  arti  semua variabel bebas yang diteliti memiliki hubungan terhadap variabel return saham.
Uji Regresi
Tabel 7. Hasil Uji Regresi
Sumber: Data Sekunder yang diolah, 2020
Dari  hasil  uji  regresi  diatas  dapat disimpulkan bahwa :
a. Hasil  uji  dari  variabel current  ratio secara individu atau parsial memperoleh tingkat probabilitas -0,079 < 0,05 dengan nilai  koefisien  -0,787818  yang  memiliki arti  bahwa  variabel current  ratio memiliki  pengaruh  secara  individu terhadap variabel return saham.
b. Hasil uji dari variabel debt to equity ratio secara individu atau parsial memperoleh tingkat probabilitas -0,009 < 0,05 dengan nilai  koefisien  -0,85587  yang  memiliki arti  bahwa  variabel debt  to  equity  ratio memiliki  pengaruh  secara  individu terhadap variabel return saham.
c. Hasi  uji  dari  variabel return  on  assets secara individu atau parsial memperoleh tingkat probabilitas 0,011 < 0,05 dengan nilai koefisien 0,0109762 yang memiliki arti  bahwa  variabel return  on  assets memiliki  pengaruh  secara  individu terhadap variabel return saham.
d. Hasil uji dari variabel current ratio , debt to  equity  ratio ,  dan return  on  assets secara  bersama-sama  atau  simultan memperoleh nilai F-statistik sebesar 1,90 dengan  nilai  propabilitas  0,0500  =  0,05 yang  memiliki  arti  bahwa  secara bersama-sama variabel current ratio , debt to  equity  ratio ,  dan return  on  assets memiliki  pengaruh  simultan  terhadap variabel return saham.
e. Hasil uji Adjusted R 2 dari variabel current ratio , debt to equity ratio , dan return on assets secara  bersama-samamemperoleh nilai  0,1656  yang  memiliki  arti  bahwa variabel  independen  yang  digunakan dapat menjelaskan variabel dependennya sebesar  16.56%,  maka  sisanya  yakni sebesar 83.35% dipengaruhi variabel lain diluar penelitian ini.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dari  pengolahan  data yang  telah  dilakukan,  dapat  disimpulkan bahwa:
1. Hasil  dari  pengolahan  data  yang  telah dilakukan  dapat  diketahui  bahwasannya current  ratio memiliki  pengaruh  secara parsial atau individu terhadap perubahan
Return Koefisien Standar Error t P>|t| CR -0,0787818 0,0475 -1,66 -0,079 DER -0,0085587 0,011193 -0,76 -0,009 ROA 0,0109762 0,0056314 1,95 0,011 Cons 0,2432763 0,1049547 2,32 0,027 F (3, 31) = 1,90 Prob >F = 0,0500 R- Squared = 0,5654 Adjusted R- Squared = 0,1656
return saham  perusahaan  yang  tercatat pada Bursa Efek Indonesia tahun 2020.
2. Hasil  dari  pengolahan  data  yang  telah dilakukan  dapat  diketahui  bahwasannya debt  to  equity  ratio memiliki  pengaruh secara  parsial  atau  individu  terhadap perubahan return saham  perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia tahun 2020.
3. Hasil  dari  pengolahan  data  yang  telah dilakukan  dapat  diketahui  bahwasannya return  on  assets memiliki  pengaruh secara  parsial  atau  individu  terhadap perubahan return saham  perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia tahun 2020.
4. Hasil  dari  pengolahan  data  yang  telah dilakukan  dapat  diketahui  bahwasannya current  ratio , debt  to  equity  ratio ,  dan return  on  assets memiliki  pengaruh secara  simultan  atau  bersama-sama terhadap perubahan return saham perusahaan  yang  tercatat  pada  Bursa Efek Indonesia tahun 2020.

## SARAN
Berdasarkan  kesimpulan  pada  penelitian yang  telah  dilakukan  ini,  maka  peneliti  dapat memberi  beberapa  saran  yang  berhubungan dengan penelitian ini:
1. Sebaiknya  pada  penelitian  selanjutnya dapat menambahkan sampel yang digunakan,  menggunakan  metode  dan teknik  penelitian  lain  agar  hasil  yang diperoleh lebih bervariasi, dan menambahkan  variabel  lain  yang belum digunakan pada penelitian ini.
2. Sebaiknya  pihak  internal  perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia memperhatikan faktor-faktor yang dapat menarik minat investor dalam menanamkan  modalnya  dan  perusahaan wajib meningkatkan kinerja serta membuat  inovasi-inovasi  baru  agar menghasilkan  keuntungan  dan  dapat bersaing dengan perusahaan lain.
3. Sebaiknya bagi investor wajib memperhatikan faktor faktor yang dapat mempengaruhi  kinerja  perusahaan  baik itu  faktor  internal  maupun  eksternal, selanjutnya  menganalisa  faktor-faktor tersebut dengan kinerja keuangan ( financial  performance ) perusahaan.
Investor juga wajib melakukan diversifikasi perusahaan-perusahaan mana  yang  memiliki  prospek  bagus dengan  harapan  investor  dapat  diberi return saham  oleh  perusahaan  sesuai dengan yang diinginkan. Selain itu faktor yang sangat berpengaruh terhadap perusahaan  yakni  faktor  dari  luar perusahaan  atau  dapat  disebut  juga dengan  faktor  eksternal  seperti  kondisi perekonomian  negara  yang  semakin menurun  pada saat  penelitian ini  sedang dilakukan  penurunan  ekonomi  dunia dipicu oleh pandemi global covid-19 , dan kondisi  politik  dunia  seperti  yang  telah terjadi  beberapa  waktu  lalu  yakni pemilihan  presiden  Amerika  Serikat yang  pada  akhirnya  memiliki  pengaruh pada  perekonomian  dunia,  serta  faktor- faktor eksternal lain sebagainya.

## DAFTAR PUSTAKA
Ang,  Robert.  2007. Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia  (The  Intelligent  Guide  To Indonesian Capital Market ) . Anshori,  Muslich,  and  Sri  Iswati.  2009. Metodologi  Penelitian  Kuantitatif . Surabaya:  Pusat  Penerbitan  dan Percetakan UNAIR.
Ghozali,  Imam.  2016.  “Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM SPSS  23.” (Edisi  8).  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro .
Gujarati,  Damodar  N.  2001. Ekonometrik Dasar . Hadi,  Sutrisno.  2013. Manajemen  Keuangan Teori,  Konsep  Dan  Aplikasi .  I.
Yogyakarta: Tunggal, A. Widjaja.
Hanafi,  Mamduh  M;  Halim,  Abdul.  2012. “Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi Keempat.” Yogyakarta:  UPP  STIM YKPN .
Harahap,  Sofyan  Syafri.  2009.  “Analisa  Kritis
Laporan Keuangan.” Teori Akuntansi .
Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (Edisi Sepuluh) . Husnan,  Suad.  2001. Dasar-Dasar  Teori Portofolio  Dan  Analisis  Sekuritas . Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Prihadi, Toto. 2013. Analisis Laporan
Keuangan  Teori  Dan  Aplikasi .
Jakarta: Ppm.
Shapiro,  S.  S.,  and  M.  B.  Wilk.  1965.  “An
Analysis  of  Variance  Test  for Normality (Complete Samples).”
Biometrika .
Wira,  Desmon.  2011. Analisis  Fundamental Saham . Jakarta: Exceed.
Agustina,  Lusita  Dewi,  and  Budiono.  2018. “Pengaruh Indikator Makro Ekonomi Terhadap  Return  Indeks  Saham Sektor  Keuangan  Di  Bursa  Efek Indonesia  Periode  2011-2015.”
Media Mahardhika 16(2):158–73.
Arizel,  and  Irdha  Yusra.  2019.  “Liquidity Analysis and Leverage of Returns of Stock Companies Listed in Indonesia Stock Exchange (BEI).” INA-Rxiv 1– 16.
Aulia, Himatul, Sumarno, and Dewi Indriasih. 2019.  “Pengaruh  Return  On  Assets, Corporate  Governance  Dan  Karakter Eksekutif  Terhadap  Tax  Avoidance (Pada  Sektor  Pertambangan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2013-2017).”
Permana :
Jurnal Perpajakan, Manajemen, Dan
Akuntansi 11(1):52–62.
Damuri,  Yose  Rizal,  and  Fajar  B.  Hirawan.
2020.  “Mengukur  Dampak  COVID-
19  Pada  Pertumbuhan  Ekonomi  Dan
Perdagangan  Indonesia  2020.” CSIS Commentaries DMRU-015 (March):1–8. Fadilla, Erika Putri, and Willy Sri Yuliandhari. 2018. “Analisis Pengaruh Pengungkapan  Sustainability  Report Terhadap  Kinerja  Keuangan  (Studi Pada Seluruh Perusahaan Non Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  BEI Periode  2014-2016).” Media
Mahardhika 16(3):328–42.
Farkhan,  and  Ika.  2013.  “Pengaruh  Rasio Keuangan  Terhadap  Return  Saham Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa Efek  Indonesia  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Food and Beverage).” Value Added 9(1):1– 18.
Gobel,  Yulia  Puspitasari.  2020.  “Pemulihan
Ekonomi  Indonesia  Pasca  Pandemi Covid-19 Dengan Mengkombinasikan Model Filantropi Islam  Dan  Ndeas  Model.” Jurnal
Tabarru’ :    Islamic    Banking    and
Finance 3(2):209–23.
Hermuningsih,  Sri,  Anisya  Dewi  Rahmawati, and  Mujino.  2018.  “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham.” Jurnal Ekonomi Dan Bisnis 19(3):78– 89.
Juliana,  Sanny  Feria,  Cepi  Pahlevi,  and Muhammad  Yunus  Amar.  2019. “Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012- 2017.” JBMI (Jurnal Bisnis, Manajemen, Dan Informatika) 15(3):305–21.
Jumingan.  2011.  “Pengaruh  Rasio  Likuiditas,
Rasio  Leverage  Dan  Rasio  Aktivitas Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan.” Jurnal  Administrasi Bisnis .
Markowitz, H. 1952. “Portfolio Selection Harry Markowitz.” The Journal of Finance . Maryanti,  Eny.  2016.  “Analisis  Profitabilitas,
Pertumbuhan Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan Dan Struktur Aktiva  Terhadap  Struktur  Modal Pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.” Riset
Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia 1(2):143–51.
Prayitno, Budi, and Renta Yustie. 2021. “Faktor Yang  Mempengaruhi  Pendapatan Pedagang Saat Pandemi Covid-19 Di Kota  Surabaya  Tahun  2020  (Studi Kasus  Di  Pasar  Pucang  Surabaya).” Media Mahardhika 19(2):192–205. Rahmi, Tutia, Tertiarto Wahyudi, and Rochmawati  Daud.  2018.  “Pengaruh Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return Saham Perusahaan ManufakturSektor Industri  Barang  Konsumsi  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Akuntabilitas:  JurnalPenelitian  Dan Pengembangan Akuntansi 12(2):161– 80.
Sanjaya,  Sigit,  and  Winda  Afriyenis.  2018. “Analisis  Fundamental  Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor  Industri  Barang  Konsumsi.” Maqdis:  Jurnal  Kajian  Ekonomi Islam 3(1):71–84.
Sekartadjie,  G1,  and  N.  Muttaqiin.  2019.
“Return Saham Perusahaan Manufaktur  Di  Indonesia  Tahun
2014-2018.” Ecopreneur.12:  Journal Economic and Business 2(2). Sugiarto, Edi, Muhammad Galang Pradana, and
Abid  Muhtarom.  2017.  “Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (Studi Pada Perusahaan Astra Otoparts,  Astra  International,  Dan
Bata  Tahun  2013-2017).” Media Mahardhika 17(2):254–63.
Triayulianti,  Dini,  Jaka  Waskito,  and  Yuniarti Herwinarni.  2019.  “Faktor–Faktor Yang  Mempengaruhi  Harga  Saham Pada  Perusahaan  Jasa  Perhotelan Yang  Terdaftar  Di  BEI.” Permana : Jurnal Perpajakan, Manajemen, Dan Akuntansi 11(1):38–51.
Yuliana. 2020. “Corona Virus Diseases (Covid-19): Sebuah Tinjauan Literatur.”
Wellness and Healthy Magazie 2(1):187–192