## PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, STRUKTUR ASET, DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Rachell Andika Putri Program Studi Magister Manajemen, Universitas Tarumanagara rachell.117201040@stu.untar.ac.id ( corresponding author )

## Indra Widjaja

## Program Studi Doktor Ilmu Manajemen, Universitas Tarumanagara
Masuk : 07-12-2021 , revisi : 22-12-2021 , diterima untuk diterbitkan : 24-12-2021
Abstract: This  study  aims  to  obtain  empirical  evidence  regarding  the  effect  of  firm  size, profitability, tangibility, and liquidity  on capital  structure in  consumer goods manufacturing companies  registered  on  the  Indonesian  Stock  Exchange  from  2017  to  2019.  This  study examines 27 companies with 81 total samples selected using the purposive sampling method. This study uses secondary data in the form of financial statements ratio as an analysis basis. The model of analysis is multiple linear regression which ran using E-views 9.0 program. This study  shows  that  profitability  has  a  positive  effect  on  capital  structure  but  liquidity  has  a negative effect on capital structure, while firm size and tangibility have no significant effect on capital structure.
Keywords: Firm Size, Profitability, Tangibility, Liquidity, Capital Structure
Abstrak: Tujuan  dari  dilakukannya  penelitian  ini  ialah  untuk  mendapatkan  bukti  empiris tentang pengaruh atas ukuran perusahaan, profitabilitas, struktur aset, dan likuiditas terhadap struktur modal dari perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang telah terdaftar pada Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun  2017  sampai  2019.  Pada  penelitian  ini,  digunakan  27 perusahaan  dengan  jumlah  81  sampel  perusahaan  yang  dipilih  dengan  metode purposive sampling . Penelitian ini mempergunakan data sekunder yang diambil dari  laporan keuangan perusahaan dan diolah dengan program E-views 9.0 . Pengujian hipotesis menggunakan model analisis  regresi  linier  berganda.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  struktur  modal  dan  likuiditas  berpengaruh  negatif  terhadap struktur modal, sedangkan ukuran perusahaan dan struktur aset tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.
Kata Kunci: Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Aset, Likuiditas, Struktur Modal

## PENDAHULUAN Latar Belakang
Kondisi persaingan antara perusahaan yang semakin kompetitif, serta tingkat inflasi di Indonesia menuntut perusahaan untuk mampu bersaing dan bertahan, dimana mengakibatkan perusahaan harus berusaha mengelola dananya dengan cara yang terefektif dan terefisien demi keberlangsungannya.  Pendanaan  pada  perusahaan  dibagi  menjadi  dua,  yaitu  berasal  dari internal  serta  eksternal.  Widjaja  et  al.  (2020,  p.  3637)  menyatakan  bahwa  individu  yang memiliki  literasi  keuangan  berupa  pengetahuan  dan  teknik  mengelola  keuangan  dapat mengontrol  penggunaan  keuangan  lebih  baik.  Manajer  keuangan  harus  mempertimbangkan penggunaan  modal  sendiri/pihak  luar,  sehingga  keputusan  tersebut  dapat  menghasilkan pemilihan  sumber  dana  yang  terbaik.  Penggunaan  dari  kedua  dana  tersebut  menghasilkan struktur modal.
Sebelumnya,  telah  dilakukan  penelitian  terkait  faktor-faktor  yang  dapat  memengaruhi struktur  modal,  namun  masih  adanya  perbedaan  atas  hasil  penelitian  sebelumnya  ( research gap ) . Hasil  penelitian  Ahmad  et  al.  (2017)  menunjukkan  ukuran  perusahaan,  profitabilitas, struktur aset, dan likuiditas memengaruhi struktur modal namun menurut Irman et al. (2019), struktur aset, profitabilitas, dan ukuran perusahaan tidak memengaruhi struktur modal, menurut Dewi (2020), likuiditas tidak memengaruhi struktur modal. Atas perbedaan dari hasil penelitian tersebut, maka penelitian ini penting dilakukan pada perusahaan sektor barang konsumsi yang merupakan  suatu  industri  krusial  karena  menunjang  kebutuhan  sehari-hari  dan  digunakan masyarakat dalam kondisi apa pun untuk melihat faktor-faktor yang berdampak pada struktur modal perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi.

## Tujuan Penelitian
Tujuan  dari  dilakukannya  penelitian  ini  ialah  mendapatkan  suatu  bukti  empiris  atas pengaruh dari ukuran perusahaan, profitabilitas, struktur aset, dan likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori dan Definisi Variabel
Andika  dan  Fitria  (2016,  p.  3)  mengatakan  pada  teori pecking  order perusahaan  akan mengutamakan penggunaan dana yang berasal dari internal ( retained earnings ) dengan sangat maksimal  dalam membiayai kebutuhan perusahaan kemudian hutang, setelah itu convertible bond, preferred stock , dan common stock. Brigham dan Houston (2011, p. 183) menyatakan pada trade  off  theory beban  bunga  yang  dibayarkan  bisa  mengurangi  pajak  hingga  hutang menjadi lebih murah bilamana dibandingkan dengan saham biasa/preferen.
Mubeen et al. (2016, p. 191) menyatakan bahwa struktur modal ialah perpaduan antara hutang dengan modal yang digunakan perusahaan untuk mendanai asetnya. Rambe dan Putry (2017, p. 3920) menyatakan bahwa ukuran perusahaan dapat terbagi menjadi 3 kategori yaitu perusahaan  kecil,  menengah,  dan  besar.  Penggolongan  tersebut  dilakukan  melalui  berbagai macam pengukuran. Sartono (2001, p. 122) menyatakan bahwa profitabilitas ialah kemampuan dari  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  sehubungan  dengan  total  aktiva,  penjualan,  atau modal sendiri. Menurut Ahmad et al. (2017, p. 342), struktur aset ialah perbandingan aset tetap perusahaan dengan total aset yang dimilikinya. Menurut Sartono (2001, p. 116), likuiditas ialah penggambaran atas kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban jangka pendek atas keuangannya dengan tepat waktu.

## Penelitian Terdahulu
Ahmad  et  al.  (2017,  pp.  349–350)  menyatakan  perusahaan  dengan  ukuran  yang  besar akan  mempergunakan  jumlah  hutang  lebih  besar  karena  semakin  besar  ukuran  perusahaan maka  dapat  dijaminkan  untuk  meraih  hutang.  Sebab  itu,  ukuran  perusahaan  diduga berpengaruh positif terhadap struktur modal. Brigham dan Houston (2011, p. 183) menjelaskan keunggulan  atas  pemakaian  dari  hutang,  ialah  pengurangan  dari  pajak  sebab  terdapat pembayaran  bunga.  Sebab  itu,  profitabilitas  diduga  berpengaruh  positif  terhadap  struktur modal. Prastika dan Candradewi  (2019, p. 4464) menyatakan jikalau perusahaan menambah kuantitas aset tetap, maka perusahaan akan mengurangi pencarian dana dari pihak luar karena perusahaan  memiliki  dana  dari  dalam  yang  tinggi  untuk  menanggung  investasi  perusahaan, sesuai dengan teori pecking order. Sebab itu, struktur aset diduga berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Irman et al. (2019, p. 272) menyatakan dalam teori pecking order , perusahaan dengan jumlah likuiditas tinggi, memilih untuk tidak mempergunakan pinjaman, sebab dana internal berwujud aset yang berjumlah besar, sanggup membiayai aktivitas operasionalnya dan juga  menutupi  kewajibannya.  Sebab  itu,  likuiditas  diduga  berpengaruh  negatif  terhadap struktur modal.

## Kerangka Pemikiran
Kerangka pemikiran pada penelitian ini ialah sebagai berikut: Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Sumber: Peneliti, 2021

## Hipotesis
Hipotesis yang digunakan pada penelitian ini ialah: Ha 1 :  Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Ha 2 :  Profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur modal. Ha 3 :  Struktur aset berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Ha 4 :  Likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur modal.

## METODOLOGI PENELITIAN
Metode dari penelitian yang dipergunakan ialah kuantitatif. Sumber serta pengumpulan data yang dipergunakan ialah data atas laporan keuangan dari perusahaan manufaktur sektor industri  barang  konsumsi  yang  telah  terdaftar  pada  BEI  selama  2017-2019  (www.idx.com). Data yang telah dikumpulkan kemudian dianalisis dengan menggunakan program E-views 9.0. Teknik  dari  pemilihan  sampel  ialah purposive  sampling ,  yang  mana  pemilihan  sampel dilakukan dengan cara tidak acak serta juga mempertimbangkan dan memiliki batasan kriteria, sehingga  data  yang  digunakan  dapat  lebih representatif.  Kriteria-kriteria  yang  dipergunakan ialah perusahaan yang dengan berturut-turut pada tahun 2017-2019 memperoleh laba dengan secara  konsisten  dimana  jumlah  dari  populasi  perusahaan  yang  dipergunakan  ialah  27  serta total dari sampel ialah 81 perusahaan. Menggunakan metode analisis yaitu statistik deskriptif, kemudian dilakukan suatu pemilihan dari metode pada data panel antara menggunakan model Common  Effect (CEM),  model Fixed  Effect (FEM),  dan  juga  model Random Effect (REM). Selanjutnya,  dilakukannya  pengujian  Chow,  pengujian  Hausman,  dan  pengujian Lagrange Multiplier . Lalu, pengujian regresi linier berganda, pengujian adjusted R², uji F, dan juga uji t. Keunggulan  yang  terdapat  pada  data  panel  mengimplikasikan  jikalau  model  dari  data panel  tidak  lagi  diperlukan  untuk  melakukan  uji  asumsi  klasik  (Ajija  et  al.,  2011,  p.  52; Gujarati, 2003; Verbeek, 2008; Wibisono, 2005). Selain daripada itu, Ajija et al. (2011, pp. 42– 43)  menyatakan  bilamana  uji  normalitas  akan  hanya  dilakukan  apabila  total  sampel  tidak menyentuh 30. Jika telah melebihi, maka tidak diperlukan pengujian normalitas karena error term mengarah  normal  dimana,  total  sampel  yang  dipergunakan  penelitian  ini  sebanyak  81 perusahaan,  sehingga  tidak  diperlukan  lagi  uji  normalitas.  Variabel  operasional  yang digunakan pada penelitian ini ialah:
Tabel 1
Operasionalisasi Variabel No. Jenis Variabel Proxi Skala 1. Dependen Struktur Modal (DER) Total Liabilities / Total Equity Rasio 2. Independen  Ukuran Perusahaan (FS) Ln (Total Asset) Rasio 3. Independen Profitabilitas (ROA) Net Income / Total Asset Rasio 4. Independen Struktur Aset (TANG) Fixed Asset / Total Asset Rasio 5. Independen Liabilitas (CR) Current Asset / Current Liabilities Rasio

## HASIL DAN KESIMPULAN Hasil
Hasil  daripada  analisis  statistik  deskriptif  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  struktur modal (DER) mempunyai nilai dari mean ialah 0.708628, nilai dari maximum ialah 2.964700, nilai  dari minimum ialah  0.090600,  dan  nilai  dari  standar  deviasi  ialah  0.618296.  Variabel Ukuran Perusahaan (FS) mempunyai nilai dari mean ialah 29.02137, nilai dari maximum ialah 32.20100,  nilai  dari minimum ialah  25.79570,  dan  nilai  dari  standar  deviasi  ialah  1.573318. Variabel Profitabilitas (ROA) mempunyai nilai dari mean ialah 0.131441, nilai dari maximum ialah  0.921000,  nilai  dari minimum ialah  0.000500,  dan  nilai  dari  standar  deviasi  ialah 0.139671. Variabel  Struktur Aset  (TANG) mempunyai  nilai  dari mean ialah 0.343558, nilai dari maximum ialah 0.569100, nilai dari minimum ialah 0.059200, dan nilai standar dari deviasi ialah 0.134135. Variabel Likuiditas (CR) mempunyai nilai dari mean ialah 2.989846, nilai dari maximum ialah  8.637800,  nilai  dari minimum ialah  0.620300,  dan  nilai  dari  standar  deviasi ialah 1.848863.
Uji Chow digunakan  dalam  memilih  CEM  atau  FEM.  Hasil  uji Chow membuktikan bahwa nilai  pada  probabilitas cross-section F ialah 0,0000 yang lebih kecil dari  signifikansi (α) yaitu sebesar 0,05, sehingga FEM ialah model atas data panel terbaik apabila dibandingkan CEM.  Uji Hausman digunakan  dalam  memilih  FEM  atau  REM.  Hasil  uji Hausman membuktikan  nilai  pada  probabilitas  atas cross-section  random ialah  0,7248  dimana  lebih besar daripada signifikansi (α) yaitu sebesar 0,05, sehingga REM ialah model atas data panel terbaik apabila dibandingkan FEM. Uji LM digunakan dalam memilih REM atau CEM. Hasil uji LM membuktikan nilai dari probabilitas atas cross-section random ialah 53,75714 dimana lebih besar dari chi square pada (α) 0,05 yaitu sebesar 4,321, maka REM ialah model atas data panel terbaik apabila dibandingkan CEM.
Hasil daripada analisis model regresi linier berganda ialah: DER = 1,202399 + 0,002256 FS + 0,671184 ROA - 0,331970 TANG - 0,178411 CR + e Hasil  daripada  analisis  model  regresi  linier  berganda  memberikan  gambaran  angka konstanta bernilai sebesar 1,202399, yang menunjukkan struktur modal (DER) akan bernilai 1,202399 saat seluruh variabel bebas konstan. Koefisien regresi pada Ukuran Perusahaan (FS) memiliki nilai ialah 0,002256 dimana setiap terjadi kenaikan 1% atas Ukuran Perusahaan (FS), maka menimbulkan kenaikan atas struktur modal (DER) sebesar 0,002256 dengan asumsi yaitu seluruh variabel bebas lainnya merupakan konstan. Koefisien regresi pada Profitabilitas (ROA) memiliki  nilai  ialah  0,671184  dimana  setiap  terjadi  kenaikan  1%  atas  Profitabilitas  (ROA), maka  menimbulkan  kenaikan  atas  Struktur  Modal  (DER)  sebesar  0,671184  dengan  asumsi yaitu seluruh variabel bebas lainnya merupakan konstan. Koefisien regresi pada Struktur Aset (TANG) memiliki nilai ialah -0,331970 dimana setiap terjadi kenaikan 1% atas Struktur Aset (TANG), maka menimbulkan penurunan atas struktur modal (DER) ialah  -0,331970 dengan asumsi  yaitu  seluruh  variabel  bebas  lainnya  merupakan  konstan.  Koefisien  regresi  pada Likuiditas  (CR)  memiliki  nilai  ialah  -0,178411  dimana  setiap  terdapat  kenaikan  1%  atas Likuiditas (CR), maka menyebabkan terjadinya penurunan atas Struktur Modal (DER) ialah - 0,178411 dengan asumsi seluruh variabel bebas lainnya merupakan konstan.
Hasil pada Tabel 2 menggambarkan nilai atas adjusted R 2 ialah 36,5359% atau 0.365359. Hasil  tersebut  memberikan  gambaran  bahwa  variabel  bebas  pada  penelitian  ini  yang  ialah Ukuran  Perusahaan  (FS),  Profitabilitas  (ROA),  Struktur  Aset  (TANG),  dan  Likuiditas  (CR) mampu  menjelaskan  variabel  terikat  Struktur  Modal  (DER)  ialah  sebesar  36,5359%, sedangkan sejumlah 63,4641% dijelaskan dengan melalui variasi variabel lainnya yang tidak dipergunakan pada di penelitian ini.
Hasil  pada  Tabel  2  menggambarkan  uji  signifikansi  dengan  secara  simultan  memiliki nilai  atas  probabilitas  dari  ( F -statistic)  yaitu  0,000000  dimana  nilai  tersebut  lebih  kecil  jika dibandingkan dengan tingkat  signifikansi  (α) ialah 0,05. Oleh karena itu, H 0 ditolak dan Ha tidak ditolak, sehingga Ukuran Perusahaan (FS), Profitabilitas (ROA), Struktur Aset (TANG),
dan  Likuiditas  (CR)  secara  simultan  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  struktur Modal (DER) dengan melalui tingkat atas keyakinan ialah 95%.

## Tabel 2

## Hasil dari Uji Random Effect Model
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. FS 0.002256 0.058505 0.038565 0.9693 ROA 0.671184 0.286688 2.341166 0.0218 TANG -0.331970 0.563287 -0.589344 0.5574 CR -0.178411 0.030534 -5.842981 0.0000 C 1.202399 1.728786 0.695516 0.4889 Adjusted R-squared 0.365359 S.D. dependent var 0.245172 Prob (F-statistic) 0.000000
Sumber: Hasil dari pengolahan data program Eviews 9.0, 2021
Tabel  2  menggambarkan  bahwa  Ukuran  Perusahaan  (FS)  mempunyai  nilai  atas probabilitas  ialah  0,9693  >  0,05.  Nilai  atas  koefisien  regresi  ialah  0,002256  sehingga  Ha 1 ditolak,  yaitu  Ukuran  Perusahaan  (FS)  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  Struktur  Modal (DER)  atas  tingkat  dari  keyakinan  ialah  95%.  Hal  ini  disebabkan  pada  dasarnya  baik  dari perusahaan besar ataupun kecil akan melakukan bermacam-macam  pertimbangan yang akan ditentukan  secara  matang-matang  saat  melakukan  pinjaman,  sebab  pinjaman  dalam  jumlah besar akan dapat memunculkan risiko beban kepada perusahaan yaitu bunga atas pinjamannya.
Profitabilitas (ROA) mempunyai  nilai  atas probabilitas ialah 0,0218 < 0,05. Nilai atas koefisien  regresi  ialah  0,671184  sehingga  Ha 2 tidak  ditolak,  yaitu  Profitabilitas  (ROA) berpengaruh positif terhadap  Struktur Modal  (DER) atas tingkat dari  keyakinan 95%. Sebab profitabilitas  yang  tinggi  akan  dapat  mempermudah  perusahaan  untuk  menerima pinjaman/hutang dari sumber pihak eksternal dimana perusahaan akan dianggap lebih memiliki kemampuan  untuk  dapat  mengembalikan  /  membayarkan  seluruh  kewajibannya.  Pada  teori trade off , beban bunga yang dibayarkan dapat dijadikan perusahaan sebagai pengurang pajak yang dapat mengakibatkan hutang menjadi lebih murah apabila dibandingkan dengan saham biasa maupun preferen.
Struktur  Aset  (TANG)  mempunyai  nilai  probabilitas  ialah  0,5574  >  0,05.  Nilai  atas koefisien  regresi  ialah  -0,331970  sehingga  Ha 3 ditolak,  yaitu  Struktur  Aset  (TANG)  tidak berpengaruh  negatif  terhadap  Struktur  Modal (DER)  atas  tingkat  dari  keyakinan  95%.  Pada teori dari pecking order , dijelaskan bilamana perusahaan yang memiliki modal tertanam dalam aset akan berupaya mengutamakan penggunaan modal internal bilamana dibandingkan dengan eksternal untuk dapat membiayai investasi. Hal ini terjadi sebab aset tetap seperti mesin dan peralatan dapat dipergunakan dalam menghasilkan output bernilai. Selain itu, saat perusahaan membeli suatu  aset  tetap tidak serta merta menggunakan hutang, perusahaan akan  berupaya untuk  dapat  menggunakan  dana  yang  mana  berasal  dari  dalam  dan  memilih  tidak memanfaatkan hutang bilamana dana tersebut sudah tercukupi.
Likuiditas  (CR)  mempunyai  nilai  probabilitas  sebesar  0,0000  <  0,05.  Nilai  koefisien regresi ialah -0,178411 sehingga Ha 4 tidak ditolak, yaitu Likuiditas (CR) berpengaruh negatif terhadap Struktur Modal (DER) atas tingkat dari keyakinan 95%. Sebab, perusahaan dengan tingkat  dari  likuiditas  yang  tinggi  memiliki  dana  dari  internal  dalam  jumlah  yang  lebih. Perusahaan akan berupaya dalam menggunakan dana dari internal sebagai  sumber atas dana yang  utama  sebelum  mempergunakan  dana  eksternal.  Sesuai  dengan  teori pecking  order , perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  tinggi  mempunyai  dana  dari  dalam  berupa  aset  dalam jumlah besar yang mampu membiayai kegiatan operasionalnya dan dapat melunasi hutangnya.

## Kesimpulan
Atas  dasar  pengujian  yang  telah  dilakukan,  diperoleh  kesimpulan  ialah  ukuran perusahaan  tidak  berpengaruh  positif  terhadap  struktur  modal,  profitabilitas  berpengaruh positif  terhadap  struktur  modal,  struktur  aset  tidak  berpengaruh  negatif  terhadap  struktur modal, serta likuiditas berpengaruh negatif terhadap struktur modal.
Saran  yang  dapat  diberikan  untuk  penelitian  berikutnya  ialah  agar  dapat  menguji variabel-variabel  independen  yang  belum  dipergunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  seperti pertumbuhan  perusahaan,  usia  perusahaan,  NDTS,  risiko  bisnis,  dan  lainnya,  sebab  ukuran perusahaan,  profitabilitas,  struktur  aset,  dan  likuiditas  hanya  mampu  menjelaskan  struktur modal yaitu 36,5359%, sedangkan 63,4641% lainnya dijelaskan dengan variasi  variabel lain yang  tidak  dimasukkan  pada  penelitian.  Selain  itu,  penelitian  selanjutnya  juga  dapat memasukkan sektor penelitian yang belum digunakan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad, G. N., Lestari, R., & Dalimunthe, S. (2017). Analysis of effect of profitability, assets structure, size of companies, and liquidity to capital structures in mining companies listed in Indonesia Stock Exchange period 2012-2015. JRMSI - Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia , 8 (2), 339–354. https://doi.org/10.21009/jrmsi.008.2.09
Ajija, S. R., Sari, D. W., Setianto, R. H., & Primanti, M. R. (2011). Cara cerdas menguasai Eviews . Salemba Empat.
Andika, A. P., & Fitria, A. (2016). Pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan, profitabilitas dan risiko bisnis terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi , 5 (9), 1–19. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2252/2256
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar manajemen keuangan (M. Masykur (ed.); N. I. Sallama & F. Kusumastuti (trans.); 11th ed., Issue 1). Salemba Empat.
Dewi, K. (2020). What factors determining of capital structure in hotel and restaurant industry. Jurnal Akuntansi , 14 (1), 65–76. https://doi.org/10.25170/jak.v14i1.952 Gujarati, D. N. (2003). Basic econometrics (4th ed.). McGraw-Hill.
Irman, M., Hayati, R., & Winany. (2019). Analisis faktor-faktor yang berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan real estate dan properti di BEI. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi , 3 (3), 259–275. https://www.ejournal.pelitaindonesia.ac.id/ojs32/index.php/BILANCIA/article/view/494 /402
Mubeen, R., Nazam, M., Batool, A., & Riaz, M. (2016). The determinants of capital structure: A case from sugar industry of Pakistan. International Journal of Management Sciences and Business Research , 5 (11), 191–199. https://deliverypdf.ssrn.com/delivery.php?ID=8531270840710250850110260271000690 77046084047001025025024004119112123007028096081126052032042044047025048 10701410700811407310100005803504601410507902612708609010309900406006602 0081085026003070013120119106085113
Prastika, N. P. Y., & Candradewi, M. R. (2019). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, dan likuiditas terhadap struktur modal perusahaan sub sektor konstruksi bangunan di BEI. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 8 (7), 4444–4473. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i07.p16
Rambe, M. F., & Putry, Y. (2017). The influence of return on assets, return on equity, current ratio, firm size and assets structure on capital structure of mining companies that are registered in Indonesia Stock Exchange. The International Journal of Social Sciences and Humanities Invention , 4 (9), 3918–3927. https://doi.org/10.18535/ijsshi/v4i9.04
Sartono, R. A. (2001). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi (4th ed.). BPFE. Verbeek, M. (2008). A guide to modern econometrics (3rd ed.). Wiley Publishing.
Wibisono, D. (2005). Metode penelitian & analisis data . Salemba Medika.
Widjaja, I., Arifin, A. Z., & Setini, M. (2020). The effects of financial literacy and subjective norms on saving behavior. Management Science Letters , 10 (15), 3635–3642. https://doi.org/10.5267/j.msl.2020.6.030