## PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE DAN LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS  BANK YANG GO PUBLIC DI INDONESIA
PERIODE 2009-2012

## Hamidah
Fakultas Ekonomi, Program Studi S1 Manajemen, Universitas Negeri Jakarta Email: hamidahsam@gmail.com

## Erwinda Sari Purwati
Fakultas Ekonomi, Program Studi S1 Manajemen, Universitas Negeri Jakarta Email: dj_windasari@yahoo.co.id

## Umi Mardiyati
Fakultas Ekonomi, Program Studi S1 Manajemen, Universitas Negeri Jakarta Email: umi.mardiyati@gmail.com

## ABSTRACT
The Objective of this study were to examine the effects of corporate governance and leverage on profitability banking companies. The samples from this study is the banking company located in Indonesia  are  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  (BEI)  in  the  period  2009-2012.  Corporate Governance  mechanisms  such  as:  board  of  directors,  independent  commissioners,  institutional ownership  and  managerial  ownership,  and  leverage  on  profitability  (proxies  by  return  on assets). These results indicate that the board of directors have negatif and insignificant effect on return on assets. Independent commissioners have a positif and insignificant effect on return on assets.  The  proportion  of  institutional  ownership,  the  proportion  of  managerial,  and  Leverage have  negative  and  significant.  The  results  show  that  corporate  governance  and  leverage  have simultaneously effect on return on assets of the banking company.
Keywords:  Corporate  Governance,  Leverage,  Profitability,  Return  on  Assets,  Banking Companies

## PENDAHULUAN
Dalam dunia usaha peran bank sangat diperlukan, karena bank merupakan suatu lembaga yang  berperan  sebagai  perantara  keuangan  ( financial  intermediary )  antara  pihak-pihak  yang memiliki  dana (surplus  unit) dengan  pihak-pihak  yang  memerlukan  dana (defisit  unit) serta sebagai  lembaga  yang  berfungsi  memperlancar  aliran  lalu  lintas  pembayaran.  Bank  juga mempunyai  peran  sebagai  pelaksana  kebijakan  moneter  dan  pencapaian  stabilitas  sistem keuangan, sehingga diperlukan perbankan yang sehat, transparan dan dapat dipertanggungjawabkan.  Untuk  itu  dibutuhkan  laporan  keuangan  bank  yang  akurat  dan  benar karena    laporan  keuangan  inilah  yang  menjadi  bahan  informasi  bagi  para  pemakainya  sebagai salah  satu  bahan  pertimbangan    dalam  pengambilan  keputusan.  Disamping  sebagai  informasi, laporan  keuangan  juga  sebagai  pertanggung  jawaban  dan  dapat  menggambarkan  kesuksesan suatu bank dalam mencapai tujuannya.
Return  On  Assets (ROA)  dipilih  sebagai  variabel  dependen    karena  menurut  peraturan Bank  Indonesia  (BI)  no.6/10/PBI/2004  tentang  sistem  penilaian  tingkat  kesehatan  bank  umum yang  tertuang  dalam  pasal  4  ayat  4,  ROA    dapat  digunakan  untuk  menilai  kondisi  rentabilitas perbankan di Indonesia. Semakin tinggi  ROA,  berarti bank  semakin efektif dalam penggunaan aktiva untuk menghasilkan keuntungan.
Peningkatan  ROA  dapat  direalisasikan  jika  bank  dapat  bekerja  dengan efisien.  Hal  ini dapat capai melalaui pelaksanaan Corporate Governance  (CG) dan penggunaan leverage  yang tepat. CG merupakan seperangkat sistem  yang  mengatur dan mengendalikan perusahaan dalam rangka  meningkatkan  kemampuan  dan  perilaku manajemen  yang  lebih  profesional,  transparan, jujur, bersih dan berkesinambungan dalam mencapai tujuan yang ingin dicapai. . Penerapan Good  Corporate  Governance  GCG) dinilai  dapat  memperbaiki  citra perbankan  yang  sempat  buruk,  melindungi  kepentingan stakeholders serta  meningkatkan kepatuhan  terhadap  peraturan  perundang-undangan  yang  berlaku  dan  etika-etika  umum  pada industri perbankan dalam rangka menciptakan kan sistem perbankan yang sehat
Penerapan dan pengelolaan good corporate governance merupakan sebuah konsep yang menekankan  pentingnya  hak  pemegang  saham  untuk  memperoleh  informasi  dengan  benar, akurat,  dan  tepat  waktu.  Selain  itu  juga  menunjukkan  kewajiban  perusahaan  untuk mengungkapkan ( disclosure ) semua informasi kinerja keuangan perusahaan secara akurat, tepat
waktu  dan  transparan.  Oleh  karena  itu,  baik  perusahaan  publik  maupun  tertutup  harus memandang GCG bukan sebagai aksesoris belaka, tetapi sebagai upaya peningkatan kinerja dan nilai perusahaan.
Corporate governance merupakan salah satu elemen kunci dalam meningkatkan efesiensi yang  diproksikan  dengan  Dewan  Direksi,  Komisaris  Independen,  Kepemilikan  Manajerial  dan Kepemilikan  Institusional. Corporate  governance juga  memberikan  suatu  struktur  yang memfasilitasi penentuan sasaran-sasaran suatu perusahaan, dan sebagai sarana untuk menentukan teknik  monitoring  kinerja  (Darmawati,  2004).  Contoh monitoring kerja  itu  adalah  mengaudit laporan  keuangan,  meninjau  penghasilan  tambahan  manajemen,  dan  membatasi  keputusan manajemen.
Menurut Hardikasari (2011),perusahaan yang memiliki ukuran dewan direksi yang besar maka tidak bisa melakukan koordinasi, komunikasi dan pengambilan keputusan yang lebih baik sehingga  akan  berpengaruh  negative.  Sedangkan  menurut  Belkhir  (2008),  dengan  penambahan dewan direksi, maka akan meningkatkan return on asset perusahaan perbankan. Hasil penelitian Hardikasari  (2011)  menyatakan  bahwa  komposisi  dewan  yang  efektif  adalah  yang  memiliki proporsi dewan komisaris independen dalam jumlah besar dan berpengaruh signifikan terhadap kinerja  perusahaan.  Proporsi  dewan  komisaris  independen  dapat  memberikan  kontribusi  yang efektif  terhadap  hasil  dari  proses  penyusunan  laporan  keuangan  yang  berkualitas  sehingga terhindar  dari  kecurangan  laporan  keuangan.  Penelitian  lain  yang  berkaitan  dengan corporate governance adalah Puspitasari (2010), yang hasilnya adalah kepemilikan manajerial berpengaruh positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Kemudian  penelitian  Kartikawati  (2009),  menunjukkan bahwa kepemilikan institusional berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Kinerja  perusahaan  juga  dipengaruhi  oleh leverage. Rasio leverage mengukur  jumlah aktiva perusahaan yang dibiayai oleh utang atau modal yang berasal dari kreditur. Semakin besar rasio leverage , berarti semakin tinggi nilai hutang perusahaan. Dalam mengukur leverage dapat digunakan  rasio  hutang (debt  to  asset  ratio).  Debt  to  asset  ratio merupakan  rasio  antara  total hutang dengan total asset yang dinyatakan dalam presentase (Martono dan Harjito, 2010:89).
Berdasarkan  uraian  di  atas,  peneliti  tertarik  untuk  melakukan  penelitian  untuk mengetahui pengaruh corporate governance dan l everage terhadap profitabilitas pada perbankan yang go  public di  Indonesia.  Adapun  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  apakah Corporate governance dan leverage berpengaruh terhadap profitabilitas bank yang go public di BEI periode 1009 – 2012. Pengujian dilakukan secara parsial maupun simultan.

## KAJIAN TEORI
Dalam memahami corporate governance terdapat dua teori utama yang terkait, yaitu stewardship theory dan agency theory.
Pada Agency  Theory yang  disebut principal adalah  pemegang  saham,  sedangkan  yang dimaksud  dengan  agen  adalah  manajemen  yang  mengelola  perusahaan.  Dalam  manajemen keuangan tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kemakmuran pemegang saham, oleh karena  itu  manajemen  harus  bertindak  untuk  pemegang  saham.  Namun  dalam  kenyataannya sering terjadi agency conflict antara manajemen dan pemegang saham.
Agency  theory memandang  bahwa  manajemen  perusahaan  sebagai  agen  bagi  para pemegang  saham,  akan  bertindak  dengan  penuh  kesadaran  bagi  kepentingannya  sendiri,  bukan sebagai pihak yang arif dan bijaksana serta adil terhadap pemegang saham. Menurut teori ini jika antara pihak principal (pemilik) dan agent (manajer) memiliki kepentingan yang berbeda, maka akan muncul masalah yang dinamakan agency conflict . Konflik kepentingan antara pemilik dan agen  terjadi  karena  kemungkinan  agen  bertindak  tidak  sesuai  dengan  kepentingan principal . Sebagai agen, manajer bertanggung jawab secara moral untuk mengoptimalkan keuntungan para pemilik dengan memperoleh kompensasi sesuai dengan kontrak.
Stewardship theory dibangun di  atas  asumsi  filosofis  mengenai  sifat  manusia  yakni  bahwa manusia  pada  hakekatnya  dapat  dipercaya,  mampu  bertindak  dengan  penuh  tanggung  jawab, memiliki  integritas  dan  kejujuran  terhadap  pihak  lain.  S tewardship  theory memandang manajemen  sebagai  pihak  yang  dapat  dipercaya  untuk  bertindak  dengan  sebaik-baiknya  bagi kepentingan publik maupun stakeholder.
Corporate  Governance merupakan  seperangkat  sistem yang  mengatur  dan mengendalikan perusahaan  dalam  rangka  meningkatkan  kemampuan  dan  perilaku manajemen yang  lebih  profesional,  transparan,  jujur,  bersih  dan  berkesinambungan  dalam  mencapai  tujuan
yang  ingin  dicapai. Corporate  governance merupakan  konsep  yang  didasarkan  pada  teori keagenan,  diharapkan  bisa  berfungsi  sebagai  alat  untuk  memberikan  keyakinan  kepada  para investor  bahwa  mereka  akan  menerima  pengembalian  yang  mencukupi  atas  dana  yang  telah mereka investasikan. Sedangkan pengertian corporate governance menurut Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI) adalah seperangkat peraturan yang mengatur hubungan antara pemegang  saham,  pengurus  perusahaan,  pihak  kreditur,  pemerintah,  karyawan  serta  para pemegang  kepentingan  intern  dan  eksternal  lainnya  yang  berkaitan  dengan  hak-hak  dan kewajiban  mereka  atau  dengan  kata  lain  sistem  yang  mengarahkan  dan  mengendalikan perusahaan. Corporate  governance memiliki  prinsip  dasar  dalam  melaksanakannya  yaitu ftransparansi, akuntabilitas, responsibility, independensi, Fairness .
Salah    satu  proksi  CG  adalah dewan  direksi  dalam  suatu  perusahaan  yang  akan menentukan kebijakan  yang akan diambil  atau strategi  perusahaan tersebut  baik jangka pendek maupun  jangka  panjang  (Samani,  2008).  Direksi  dapat  terdiri    dari  orang  yang  memiliki perusahaan  tersebut  atau  rofesional  yang  ditunjuk  oleh  pemilik  usaha  untuk  menjalankan  dan memimpin perusahaan . Dalam  menentukan  ukuran  dewan  direksi,  penelitian  ini menggunakan rumus:

## DD = Ln jumlah anggota dewan direksi.
Jumlah  anggota  direksi  disesuaikan  dengan  kompleksitas  perusahaan  dengan  tetap memperhatikan  efektifitas  dalam  pengambilan  keputusan.  Dewan  direksi  memiliki  tugas  untuk menentukan arah kebijakan dan strategi sumber daya yang dimiliki oleh perusahaan, baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang. Dalam Undang Undang Perseroan Terbatas menyatakan bahwa dewan direksi memiliki hak untuk mewakili perusahaan dalam urusan  di luar maupun di dalam perusahaan. Hal  yang mungkin akan berbeda jika jumlah dewan direksi memiliki jumlah tertentu.  Jumlah  dewan  direksi  secara  logis  akan  sangat  berpengaruh  terhadap  kecepatan pengambilan keputusan perusahaan.
Proksi  lain  yang  digunakan  untuk  mengukur  CG  adalah  Komisaris  independen. Komisaris  independen  ini  dimaksudkan  untuk  mendorong  terciptanya  kondisi  yang  lebih obyektif  dan  menempatkan  kesetaraan  ( fairness )  di  antara  berbagai  kepentingan  termasuk kepentingan  perusahaan  dan  kepentingan  pemegang  saham  sebagai  prinsip  utama  dalam pengambilan  keputusan  oleh  dewan  komisaris  (Hastuti,  2011).  Komisaris  independen  adalah anggota  komisaris  yang  berasal  dari  luar  perusahaan  (tidak  memiliki  hubungan  afiliasi  dengan perusahaan)  yang  dipilih  secara  transparan  &  independen,  memiliki  integritas  &  kompetensi
yang memadai, bebas dari pengaruh  yang berhubungan  dengan kepentingan pribadi atau pihak lain  serta  dapat  bertindak  secara  objektif  &  independen  dengan  berpedoman  pada  prinsip good corporate governance (Alijoyo,dkk, 2004:54)
Proporsi Dewan Komisaris Independen (KIND) dapat dihitung menggunakan rumus:

## 𝐊𝐈𝐍𝐃 = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐃𝐞𝐰𝐚𝐧 𝐊𝐨𝐦𝐢𝐬𝐚𝐫𝐢𝐬 𝐈𝐧𝐝𝐞𝐩𝐞𝐧𝐝𝐞𝐧 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐃𝐞𝐰𝐚𝐧 𝐊𝐨𝐦𝐢𝐬𝐚𝐫𝐢𝐬 𝐈𝐧𝐝𝐞𝐩𝐞𝐧𝐝𝐞𝐧
Menurut  Hardikasari  (2011)  proporsi  dewan  komisaris  yang  harus  dimiliki  perusahaan adalah  30%  dari  jumlah  anggota  komisaris  atau  paling  sedikit  satu  orang,  sehingga  proporsi dewan  komisaris  dapat  memberikan  kontribusi  yang  efektif  terhadap  hasil  dari  proses penyusunan  laporan  keuangan  yang  berkualitas  sehingga  terhindar  dari  kecurangan  laporan keuangan.
Proksi ketiga adalah Kepemilikan Institusional (KI), yaitu kepemilikan saham perusahaan yang dimiliki oleh institusi atau lembaga. Kepemilikan institusional memiliki arti penting dalam memonitor  manajemen  karena  dengan  adanya  kepemilikan  oleh  institusional  akan  mendorong peningkatan  pengawasan  yang  lebih  optimal.  Kepemilikan  Institusional  diukur  dengan perbandingan jumlah saham yang dimiliki oleh institusi terhadap jumlah saham beredar.

## 𝐊𝐈 = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐝𝐢𝐦𝐢𝐥𝐢𝐤𝐢 𝐢𝐧𝐬𝐭𝐢𝐭𝐮𝐬𝐢 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐛𝐞𝐫𝐞𝐝𝐚𝐫
Proksi  keempat  adalah  Kepemilikan  Manajerial  (KMAN).  Kepemilikan  manajerial adalah  situasi  dimana  manajer  memiliki  saham  perusahaan  atau  dengan  kata  lain  manajer tersebut sekaligus sebagai pemegang saham perusahaan dan secara aktif ikut dalam pengambilan keputusan perusahaan. Kepemilikan manajerial diukur dengan perbandingan jumlah saham yang dimiliki oleh pihak manajer terhadap jumlah saham beredar (Puspitasari, 2010).

## 𝐊𝐌𝐀𝐍 = 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐝𝐢𝐦𝐢𝐥𝐢𝐤𝐢 𝐦𝐚𝐧𝐚𝐣𝐞𝐫 𝐉𝐮𝐦𝐥𝐚𝐡 𝐬𝐚𝐡𝐚𝐦 𝐲𝐚𝐧𝐠 𝐛𝐞𝐫𝐞𝐝𝐚𝐫
Kepemilikan  manajerial  dan  kepemilikan  institusional  adalah  dua  mekanisme corporate governance utama,  yang  membantu  mengendalikan  masalah  keagenan  ( agency  conflict ).  Oleh
karena itu, dengan adanya kepemilikan oleh investor institusional akan mendorong peningkatan pengawasan yang lebih optimal terhadap kinerja perusahaan.
Menurut  Syamsudin  (2001:89),  istilah leverage biasanya  dipergunakan  untuk menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban  tetap  ( fixed  cost  assets  or  funds )  untuk  memperbesar  tingkat  penghasilan  ( return )  bagi pemilik perusahaan.
Setiap  perusahaan  dalam  menjalankan  kegiatan  operasionalnya  sehari-hari  pasti membutuhkan modal. Modal tersebut berasal dari modal sendiri maupun modal yang berasal dari pinjaman.  Perusahaan  yang  menggunakan  sumber  dana  dari  luar  untuk  membiayai  operasional perusahaan  baik  yang  merupakan  sumber  pembiayaan  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang merupakan penerapan dari kebijakan leverage . Menurut Samani (2008), proporsi leverage (LEV) diukur dengan perbandingan total hutang terhadap total aset. Proporsi leverage dinyatakan dalam presentase.

## 𝐋𝐄𝐕 = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
Menurut  Horne  (2009:210),  semakin  tinggi  rasio debt  to  asset ,  semakin  besar  risiko keuangan,  yaitu  terjadinya  peningkatan  risiko default karena  perusahaan  terlalu  banyak melakukan  pendanaan  aktiva  dari  hutang  ( static  trade  off  theory) .  Dengan  adanya  risiko  gagal bayar, maka biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk mengatasi masalah ini semakin besar.
Keputusan  manajemen  untuk  berusaha  menjaga  agar  rasio leverage tidak  bertambah tinggi  mengacu  pada pecking  order  theory yang menyatakan  bahwa  perusahaan  menyukai internal financing. Pada intinya apabila perusahaan masih bisa mengusahakan sumber pendanaan internal maka sumber pendanaan eksternal tidak akan diusahakan.
Untuk mengukur profitabilitas digunakan ROA yang menunjukkan efektifitas perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  mengoptimalkan  aset  yang  dimiliki.  Semakin  tinggi laba  yang dihasilkan, maka semakin tinggi  pula  ROA,  yang berarti bahwa perusahaan semakin efektif  dalam  penggunaan  aktiva  untuk  menghasilkan  keuntungan.  Mengukur    tingkat profitabilitas merupakan hal yang penting bagi bank, karena profitabilitas yang tinggi merupakan tujuan setiap bank.
ROA = 𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐬𝐞𝐛𝐞𝐥𝐮𝐦 𝐩𝐚𝐣𝐚𝐤
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐚𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚
ROA dihitung berdasarkan perbandingan antara laba sebelum pajak terhadap total aktiva. Aktiva yang di miliki oleh sebuah perusahaan merupakan sumber daya  ekonomi,  di mana dari sumber tersebut diharapkan mampu memberikan kontribusi, baik secara langsung maupun tidak langsung kepada arus kas perusahaan di masa yang akan datang.
Menurut  peraturan  Bank  Indonesia  (BI)  no.6/10/PBI/2004  tentang  sistem  penilaian tingkat  kesehatan  bank  umum  yang  tertuang  dalam  pasal  4  ayat  4,  untuk  menilai  kondisi rentabilitas perbankan di Indonesia (Bank Umum dan BPR) dapat menggunakan rasio Return On Asset (ROA).  Hal  ini  disebabkan  karena  Bank  Indonesia  sebagai  pembina  dan  pengawas perbankan  lebih  mengutamakan  nilai  profitabilitas  suatu  bank  yang  diukur  dengan  aset  yang dananya sebagian besar berasal dari simpanan masyarakat.

## Kerangka Pemikiran
Gambar 1 Kerangka Pemikiran
Sumber: Data diolah oleh penulis.
Pengaruh  variabel  bebas  terhadap  ROA  dapat  dilihat  pada  gambar  1  ,  bahwa  ukuran  dewan direksi  (X 1 )  berpengaruh  terhadap  ROA  (Y),  dewan  komisaris  independen  (X 2 )  berpengaruh terhadap ROA (Y), kepemilikan institusional (X 3 ) berpengaruh terhadap ROA (Y), kepemilikan manajerial (X 4 ) berpengaruh terhadap ROA (Y), dan leverage (X 5 ) berpengaruh terhadap ROA (Y). Kemudian semua variabel bebas berpengaruh terhadap ROA (Y).
Dewan Direksi
(X 1 )
Dewan Komisaris Independen
(X 2 )
Kepemilikan Institusional (X 3 ) Kepemilikan Manajerial (X 4 ) Leverage (X 5 ) ROA (Y)

## Hipotesis
H1: Dewan direksi berpengaruh terhadap ROA
H2: Dewan komisaris independen berpengaruh terhadap ROA H3: Kepemilikan institusional berpengaruh terhadap ROA H4: Kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap ROA
H5: Leverage berpengaruh terhadap ROA
H6: Corporate governance dan leverage berpengaruh secara simultan terhadap ROA.

## METODE PENELITIAN
Variabel Penelitian dan Pengukurannya
Tabel 1
Operasionalisasi Variabel Variabel Pengukuran Bebas Ukuran Dewan Direksi (DD) Ln Jumlah Anggotga Dewan Direksi Dewan Komisaris Independen (KIND) Jumlah Dewan Komisaris Total Dewan Komisaris Kepemilikan Institusional (KI) Jumlah Saham yang dimiliki Institusi Jumlah Saham yang Beredar Kepemilikan Manajerial (KMAN) Jumlah Saham yang dimiliki Pihak Manajer Jumlah Saham yang Beredar Leverage (LEV) Total Debt Total Asset Terikat ROA Laba Sebelum Pajak Total Aktiva
Sumber: Data diolah oleh penulis.

## METODE PENELITIAN
Prosedur dan metode yang digunakan untuk pengumpulan data pada penelitian ini adalah:
1. Pengumpulan Data Sekunder
Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan data sekunder yang berupa annual report bank  yang go  public dan  yang  dipublikasikan.  Data  laporan  keuangan  ini  berasal  dari direktori  yang  diterbitkan  serta  tercantum  di  Bank  Indonesia  dan  juga  didapat  dari  situs http://www.idx.co.id/untuk tahun 2009-2012 .

## 2. Penelitian Kepustakaan (Library Research)
Penelitian  kepustakaan  dilakukan  untuk  memperoleh  landasan  teoritis  yang  dapat menunjang  dan  dapat  digunakan  untuk  tolok  ukur  pada  penelitian  ini.  Studi  kepustakaan ini  dilakukan  dengan  cara  membaca,  menelaah,  dan  meneliti  literatur  yang  tersedia  seperti buku, jurnal, majalah, dan artikel yang tersedia menyangkut variabel-variabel yang diteliti.

## Metode Analisis
Pengolahan  data  dilakukan  dengan  menggunakan E-views 6.0  Hasil  pengolahan  data disajikan dalam statistik deskriptif. Sebelum dilakukan pengujian hipotesis, terlebih dahulu dilakukan uji  asumsi  klasik,  yaitu  uji  normalitas,  uji  heteroskedastisitas,  uji  multikolinieritas,  dan  uji autokorelasi.  Langkah  selanjutnya  adalah  menentukan  model  yang  cocok  untuk  regresi  data  panel yang digunkan, yaitu dengan melakukan uji Chow dan uji Hausman. Uji hipotesis menggunakan uji t dan uji F.

## Uji Hipotesis
Pengujian koefisien parsial (Uji-t) dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen. Jika p-value lebih kecil dari level of significance yang ditentukan, berarti variabel independen secara parsial berpengaruh terhadap variabel  dependen.  Pengujian  simultan  (Uji-F)  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  bersama- sama  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen.  Jika p-value lebih  kecil  dari level  of significance yang  ditentukan  maka  secara  simultan corporate  governance dan leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  terikat  (ROA).  Koefisien  determinasi  (R²)  digunakan untuk  mengetahui  sejauh  mana  ketepatan  atau  kecocokan  garis  regresi  yang  terbentuk  dalam mewakili  kelompok  data  observasi.  Koefisien  determinasi  menggambarkan  bagian  dari  variasi total  yang  dapat  diterangkan  oleh  model.  Semakin  besar  nilai  R²  (mendekati  1)  maka ketepatannya dikatakan semakin baik.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 2 Statistik Deskriptif ROA DD KIND KI KMAN LEV Mean .0185 1.8432 .4819 .7121 .0153 .8894 Median .0173 1.7918 .5000 .8311 .0000 .8937 Maximum .04 2.4849 1.00 .9996 .22 .94 Minimum -.02 1.0986 .00 .10 .00 .80 Std. dev. .01082 0.4215 .22048 .25245 .04493 .03006 Observations 88 88 88 88 88 88
Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran tentang penyebaran data yang diolah  dan  membuat  data  menjadi  mudah  untuk  dipahami.  Analisis  deskriptif  yang  digunakan dalam penelitian ini yaitu mean , median , maximum , minimum dan standar deviasi .
Rata-rata  ROA  adalah  1,85%  dengan  standar  devaiasi  sebesar  1,08%.  Sedangkan  ROA maksimum  sebesar  4%  dan  nilai  ROA  terendah  -2%.    Jumlah  dewan  direksi  rata-rata  1,84 dengan  standar  deviasi  0,42.  Proporsi  komisaris  independen  terbesar  sebesar  1(satu)  dan terendah  adalah  0  (nol)  dengan  rata-rata  0,48  dan  standar  deviasi  0,22.  Adapun  kepemilikan institusional  rata-rata sebesar 0,71 dengan standar deviasi  0,25, nilai  terendah sebesar 0,10 dan tertinggi sebesar 0,9996. Kepemilikan manajerial terbesar adalah 0,22 dan terendah adalah 0,00 dengan  rata-rata  0,12  dan  standar  deviasi  sebesar  0,45.  Variabel leverage ,  nilai  maksimum sebesar 0,94 dan terendah 0,80, dengan rata-rata 0,89 dan standar deviasinya 0,03.
Uji Normalitas
Gambar 2 Uji Normalitas 0 2 4 6 8 10 12 14 -0.02 -0.01 -0.00 0.01 Series: RESID Sample 1 88 Observations 88
Mean 2.94e-17 Median -9.96e-05 Maximum 0.016869 Minimum -0.023856 Std. Dev. 0.007753 Skewness -0.208101 Kurtosis 2.821195 Jarque-Bera 0.752380 Probability 0.686472
Pengujian normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah data  yang digunakan telah berdistribusi normal. Dari hasil yang didapatkan bahwa nilai probabilitas sebesar 0,686472, dengan  demikian  dapat  dikatakan  bahwa  data  normal  karena  probabilitas jarque-bera > 0,05.

## Uji Multikolinearitas
Tabel 3 Hasil Uji Multikolinearitas DD KIND KI MAN LEV DD 1.000000 0.184490 0.114390 -0.301902 0.006302 KIND 0.184490 1.000000 0.071185 0.215142 0.433136 KI 0.114390 0.071185 1.000000 -0.299784 -0.172808 MAN -0.301902 0.215142 -0.299784 1.000000 0.016046 LEV 0.006302 0.433136 -0.172808 0.016046 1.000000
Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Uji multikolinieritas bertujuan untuk mengetahui apakah antar variabel independen saling berhubungan  secara  linier.  Untuk  menguji  multikolinearitas,  peneliti  menggunakan Pearson correlation .  Dalam  kriteria  uji  ini,  jika  nilai  dalam  tabel  melebihi  0,8  maka  dikatakan  ada multikolinearitas.
Terlihat bahwa tidak ada koefisien korelasi antar variabel  yang lebih besar dari 0,8 atau mendekati  1.  Dengan  demikian  tidak  terjadi  adanya  multikolinearitas  antar  variabel  pada penelitian ini.

## Uji Heteroskedasitas
Tabel  4 Hasil Uji Heteroskedasitas Heteroskedasticity Test: White F-statistic 1.249237     Prob. F(20,67) 0.2449 Obs*R-squared 23.90241     Prob. Chi-Square(20) 0.2467 Scaled explained SS 18.89864     Prob. Chi-Square(20) 0.5284

## Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Kriteria uji heteroskedastisitas adalah jika nilai probabilitas obs*R-Square < 0,05 maka data terdapat heteroskedastisitas, dan sebaliknya data dikatakan tidak terdapat heteroskedastisitas saat nilai probabilitas obs*R-Squared > 0,05.
Nilai  probabilitas obs*R-Squared sebesar  0,2467.  Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  nilai probabilitas obs*R-Squared lebih besar dari 0,05, maka dengan demikian tidak terdapat adanya heteroskedastisitas pada data.

## Uji Autokorelasi

## Tabel 5 Hasil Uji Autokorelasi
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 10/01/13   Time: 21:45 Sample: 1 88 Included observations: 88
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.146275 0.029758 4.915433 0.0000 DD 0.002044 0.000341 6.002207 0.0000 KIND -0.001733 0.004790 -0.361787 0.7184 KI -0.013659 0.003737 -3.655054 0.0005 MAN -0.021535 0.022446 -0.959440 0.3402 LEV -0.147233 0.033231 -4.430585 0.0000 R-squared 0.485992     Mean dependent var 0.018490 Adjusted R-squared 0.454650     S.D. dependent var 0.010814 S.E. of regression 0.007986     Akaike info criterion -6.756440 Sum squared resid 0.005230     Schwarz criterion -6.587531 Log likelihood 303.2834     Hannan-Quinn criter. -6.688391 F-statistic 15.50613     Durbin-Watson stat 1.850449 Prob(F-statistic) 0.000000
Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Autokorelasi  berarti  adanya  hubungan  antara  residual  satu  observasi  dengan residual  observasi  lainnya  (Winarno,  2009:130).  Dalam  pengujian  autokorelasi  ini,  peneliti menggunakan  uji Durbin-Watson (DW  test).  Untuk  mengidentifikasi  adanya  autokorelasi dilakukan dengan melihat nilai Durbin Watson (DW stat) dan membandingkannya di dalam tabel Durbin-Watson .
Pada tabel 5, hasil Durbin-Watson statistik (DW stat) yaitu sebesar 1,850449 selanjutnya dibandingkan nilai DW stat dengan DW tabel yang terdiri dari dua nilai yaitu batas bawah (dL) dan batas atas (dU). Dengan k = 5 karena jumlah variabel bebas yang digunakan sebanyak 5 dan n  =  88,  maka  didapatkan  pada  tabel Durbin  Watson (α  =  5%)  batas  dL  yaitu  1,5356  dan  dU yaitu  1,7749.  Maka  dapat  dinyatakan  bahwa  hasil  dari  uji  statistik Durbin-Watson berada  pada
daerah dU ≤ d ≤ 4-dU atau 1,7749 ≤ 1,850449 ≤ 2,2251 sehingga dapat diputuskan bahwa tidak terdapat autokorelasi.

## Chow Test
Tabel 6. Chow Test
Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 16.364390 (21,61) 0.0000 Cross-section Chi-square 166.509555 21 0.0000
Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Chow  test dilakukan  untuk  menentukan  apakah  model  yang  tepat  dari  persamaan  tersebut pooled least square atau fixed effect . Jika hasil probabilitas chi-square > 0,05 maka menandakan bahwa  hasilnya  tidak  signifikan  dan  model  yang  tepat  adalah pooled  least  square,  jika hasil probabilitas  chi-square  <  0,05  maka  menandakan  hasilnya  signifikan  dan  model  yang  tepat adalah fixed effect .
Dapat  diketahui  bahwa  hasil  uji  chow  test  probabilitas chi-square adalah  0,00  atau probabilitas  chi-square  <  0,05  maka  menandakan  hasilnya  signifikan  dan  model  yang  tepat adalah fixed effect .

## Hausman Test

## Tabel 7. Hausman Test
Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 5.353643 5 0.3743
Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0
Hausman  test menghasilkan  nilai  probabilitas chi-square >  0,05  maka  menandakan bahwa  hasilnya  tidak  signifikan  dan  model  yang  tepat  adalah fixed  effect. Namun  apabila  hasil probabilitas chi-square <  0,05  maka  menandakan  hasilnya  signifikan  dan  model  yang  cocok
adalah random  effect. Pada  tabel Hausman diketahui  probabilitas chi-square adalah  sebesar 0.3743 atau probabilitas chi-square > 0,05, maka model yang tepat adalah fixed effect .

## Hasil Regresi Data Panel

## Tabel  8 Hasil Regresi Data Panel
Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares Date: 10/02/13   Time: 18:20 Sample: 2009 2012 Periods included: 4 Cross-sections included: 22 Total panel (balanced) observations: 88
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.180994 0.042300 4.278819 0.0001 DD -0.007040 0.009485 -0.742158 0.4608 KIND 0.004265 0.006279 0.679184 0.4996 KI -0.016731 0.004840 -3.456753 0.0010 MAN -0.049898 0.027870 -1.790415 0.0783 LEV -0.156185 0.043810 -3.565022 0.0007 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.474321     Mean dependent var 0.018490 Adjusted R-squared 0.250260     S.D. dependent var 0.010814 S.E. of regression 0.009364     Akaike info criterion -6.256714 Sum squared resid 0.005349     Schwarz criterion -5.496622 Log likelihood 302.2954     Hannan-Quinn criter. -5.950492 F-statistic 2.116935     Durbin-Watson stat 2.353092 Prob(F-statistic) 0.008478 Sumber : Data diolah dengan E-Views 6.0

## Uji Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji t yaitu membandingkan nilai p-value (probabilitas) dengan α (5%) .
Pengaruh Dewan Direksi Terhadap ROA.
Berdasarkan hasil uji regresi data panel (tabel 8) dapat diketahui bahwa nilai probabilitas dewan  direksi  sebesar  0.4608,  nilai  ini  lebih  besar  α,  yang  artinya  tidak  signifikan,  sehingga dapat  dikatakan bahwa ukuran dewan direksi  tidak berpengaruh terhadap return  on asset. Pada penelitian ini terlihat arah hubungan antara dewan direksi dengan return on asset adalah negatif yang menunjukkan bahwa semakin tinggi  jumlah dewan direksi  berarti semakin  rendah return on asset yang dihasilkan oleh perusahaan perbankan.
Hasil penelitian ini mendukung Hardikasari (2011) bahwa perusahaan yang memiliki ukuran dewan direksi  yang besar maka tidak bisa melakukan koordinasi, komunikasi  dan pengambilan keputusan  yang  lebih  baik  sehingga  akan  berpengaruh  negatif.  Hasil  ini  bertolak  belakang dengan  penelitian  Belkhir  (2008)  yang  menyatakan  bahwa  dengan  penambahan  dewan  direksi, maka akan meningkatkan return on asset perusahaan perbankan.
Pengaruh Komisaris Independen terhadap ROA.
Nilai  probabilitas  komisaris  independen  sebesar  0.4996,  nilai  ini  lebih  besar  dari  5%,  yang artinya tidak signifikan,sehingga dapat dikatakan bahwa tidak terdapat pengaruh  yang signifikan komisaris independen  terhadap return  on assets. Arah hubungan antara komisaris independen dengan return  on  assets adalah  positif,  dilihat  dari  koefisiennya  yang  positif.  Hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi  komisaris  independen  semakin  tinggi return  on assetsnya.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  Hardikasari  (2011)  yang  menyatakan  bahwa  komisaris independen  dapat  memberikan  kontribusi  yang  efektif  terhadap  hasil  dari  proses  penyusunan laporan keuangan yang berkualitas sehingga terhindar dari kecurangan laporan keuangan.Hal ini sesuai  dengan  teori  keagenan  yaitu  bahwa  konflik  kepentingan  antara agent dengan principal dapat dikurangi dengan pengawasan yang tepat. Adanya dewan komisaris yang independen maka akan  meningkatkan  kualitas  fungsi  pengawasan  dalam  perusahaan.  Semakin  besar  proporsi komisaris  independen  menunjukan  bahwa  fungsi  pengawasan  akan  lebih  baik  sehingga  akan meningkatkan profitabilitas (ROA).
Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap ROA.
Nilai  probabilitas  kepemilikan  institusional  sebesar  0.0010,  nilai  ini  lebih  kecil  dari  5% yang  artinya  signifikan,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan kepemilikan  institusional  terhadap return  on  assets yang  dihasilkan  oleh  perusahaan.  Arah
hubungan  antara  kepemilikan  institusional  dengan return  on  asset adalah  negatif,  yang  dapat dilihat  dari  koefisiennya  yang  negatif.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  Samani  (2008), kepemilikan institusional akan membuat manajer merasa terikat untuk memenuhi target laba dari para investor, sehingga diduga mereka akan tetap cenderung terlibat dalam tindakan manipulasi laba  yang  pada  akhirnya  akan  berakibat  pada  penurunan  kinerja.  Jadi  kepemilikan  institusi memiliki pengaruh yang negatif terhadap ROA perusahaan. Hal ini sesuai dengan teori keagenan ( agency  theory )  yaitu  adanya  pemisahan  antara  kepemilikan  dan  pengelolaan  perusahaan  dapat menimbulkan  masalah  keagenan  ( agency  problem ),  yaitu  ketidaksejajaran  kepentingan  antara principal dan agent .

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap ROA
Nilai  probabilitas  kepemilikan  manajerial  sebesar  0.0783,  nilai  ini  lebih  kecil  dari  10% yang  artinya  signifikan,  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  yang  signifikan antara  kepemilikan  manajerial  terhadap return  on  assets. Arah  hubungan  antara  kepemilikan manajerial  dengan return  on  asset adalah  negatif,  dilihat  dari  koefisiennya  yang  negatif.  Hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  proporsi  kepemilikan  manajerial,  semakin  rendah return on assetnya.
Hal  ini  sesuai  dalam  teori  keagenan  bahwa  jika  antara  pihak principal (pemilik)  dan agent (manajer)  memiliki  kepentingan  yang  berbeda,  maka  akan  muncul  masalah  yang dinamakan agency  conflict .  Konflik  kepentingan  antara  pemilik  dan  agen  terjadi  karena kemungkinan agen bertindak tidak sesuai dengan kepentingan principal . Hal ini dapat membawa pengaruh  negatif  terhadap return  on  assets .  Hasil  penelitian  ini  mendukung  Hastuti  (2011), ketika  kepemilikan  manajerial  semakin  tinggi,  maka  pihak  manajer  ingin  mempertahankan kekayaan  badan  usaha.  Pihak  manajer  tidak  berani  mengambil  proyek-proyek  yang  memiliki risiko  tinggi,  karena  pihak  manajer  menganggap  hal  tersebut  dapat  meningkatkan  risiko kehilangan  kekayaan  yang  dimiliknya.  Proyek  yang  memiliki  risiko  rendah  menjadi  pilihan pihak  manajer  sehingga  tingkat  hasil  atas  proyek  yang  diambil  juga  rendah.  Hal  ini  dapat membawa pengaruh negatif terhadap return on assets.
Pengaruh Leverage terhadap ROA
Berdasarkan nilai probabilitas Leverage sebesar 0.0007, nilai ini lebih kecil dari 5% yang artinya  signifikan sehingga dapat dikatakan bahwa terdapat pengaruh  yang signifikan leverage
(debt to asset ratio) terhadap return on assets. Arah hubungan antara leverage dengan return on assets adalah negatif, dilihat dari koefisiennya yang negatif. Hasil tersebut menunjukkan bahwa semakin tinggi debt to total asset ratio maka semakin rendah return on assetsnya. Hasil peneltian ini  mendukung  Horne  (2009:210),  semakin  tinggi  rasio debt  to  assets ,  semakin  besar  risiko keuangan,  yaitu  terjadinya  peningkatan  risiko default karena  perusahaan  terlalu  banyak melakukan  pendanaan  aktiva  dari  hutang  ( static  trade  off  theory) .  Dengan  adanya  risiko  gagal bayar, maka biaya yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk mengatasi masalah ini semakin besar.
Hal  ini  sesuai  dengan pecking  order  theory yaitu  perusahaan  lebih  menyukai internal financing . Pada intinya apabila perusahaan masih bisa mengusahakan sumber pendanaan interal maka sumber pendanaan eksternal tidak akan diusahakan, maka dapat disimpulkan bahwa rasio leverage yang  tinggi  menyebabkan  turunnya  nilai  perusahaan  dan  perusahaan  yang  memiliki hutang  rendah  akan  memiliki  profitabilitas  yang  tinggi.  Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  yang profitabilitasnya tinggi memiliki sumber dana internal yang berlimpah.

## Pengujian Secara Simultan ( Uji F )
Uji F digunakan  untuk menguji  pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara keseluruhan.  Jika  nilai  probabilitas  <  tingkat  keyakinan  (0,05)  berarti  variabel  bebas  secara bersama-sama mempengaruhi variabel terikat secara signifikan. Kemudian jika nilai probabilitas >  derajat  keyakinan  (0,05)  artinya  variabel  bebas  secara  bersama-sama  tidak  mempengaruhi variabel  terikat  secara  signifikan.  Nilai  probabilitas  F  sebesar  0.008478,    nilai  tersebut  <  0,05 yang  berarti  variabel  bebas  secara  bersama-sama  mempengaruhi  variabel  terikat  secara signifikan. Hal tersebut menunjukkan pada Corporate governance dan leverage secara simultan berpengaruh signifikan  terhadap return on asset .
Nilai R-squared dalam  penelitian  ini  adalah  0.4743  atau  47.43%.    Nilai  tersebut menunjukkan  47.43%  dari  variabel  ROA  dapat  diterangkan  oleh  variabel-variabel corporate governance dan leverage. Sedangkan 52.57% diterangkan oleh faktor lain di luar model.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
1. Corporate governance yang diproksikan dengan ukuran dewan direksi berpengaruh negatif dan  tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas  ( return  on  assets )  perusahaan  perbankan  yang terdaftar  di  BEI.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  Hardikasari  (2011)  bahwa  perusahaan yang  memiliki  ukuran  dewan  direksi  yang  besar  maka  tidak  bisa  melakukan  koordinasi, komunikasi  dan  pengambilan  keputusan  yang  lebih  baik  sehingga  akan  berpengaruh negative terhadap ROA.
2. Corporate governance yang diproksikan dengan dewan komisaris independen berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas ( return on assets ) perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI. Hasil penelitian ini mendukung Hardikasari (2011) yang menyatakan bahwa komisaris independen dapat memberikan kontribusi yang efektif terhadap hasil dari proses penyusunan laporan keuangan  yang berkualitas sehingga terhindar dari kecurangan laporan keuangan.
3. Corporate  Governance yang  diproksikan  dengan  kepemilikan  institusional  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas ( return on assets ) perusahaan perbankan yang terdaftar  di  BEI.  Hasil  ini  sesuai  dengan  penelitian  Samani  (2008),  kepemilikan institusional  akan  membuat  manajer  merasa  terikat  untuk  memenuhi  target  laba  dari  para investor,  sehingga  mereka  akan  tetap  cenderung  terlibat  dalam  tindakan  manipulasi  laba yang pada akhirnya akan berakibat pada penurunan kinerja. Jadi kepemilikan institusional memiliki pengaruh yang negatif terhadap kinerja keuangan.
4. Corporate  Governance yang  diproksikan  dengan  kepemilikan  manajerial  berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas ( return on assets ) perusahaan perbankan yang terdaftar  di  BEI.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  Hastuti  (2011),  proyek  yang  memiliki risiko  rendah  menjadi  pilihan  pihak  manajer,  karena  pihak  manajer  takut  akan  risiko kehilangan  kekayaan  yang  dimilikinya,  sehingga  tingkat  hasil  atas  proyek  yang  diambil juga rendah. Hal ini membawa pengaruh negatif terhadap return on asset.
5. Leverage yang  diproksikan  dengan debt to  total assets ratio berpengaruh  negatif  dan signifikan terhadap profitabilitas ( ROA) perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI. Hasil
penelitian  ini  mendukung  Samani  (2008),  yaitu  semakin  tinggi debt  to total asset  ratio maka semakin rendah return on assets.
6. Corporate  Governance dan Leverage berpengaruh  secara  simultan  terhadap return  on assets perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI.

## Saran
1. Perusahaan  diharapkan  mampu  menerapkan  mekanisme corporate  governance ,  agar mampu mengendalikan pihak-pihak yang terlibat dalam pengelolaan perusahaan, sehingga dapat menekan terjadinya masalah keagenan ( agency problem ).
2. Struktur  modal  seperti  kebijakan  hutang  juga  merupakan  faktor  yang  layak dipertimbangkan  dalam  rangka  pendanaan  perusahaan.  Kebijakan  manajer  dalam menentukan  tingkat leverage yang  terlalu  besar  justru  tidak  menguntungkan  bagi perusahaan. Oleh karena itu manajer perlu melakukan kebijakan untuk memperbaiki rasio leverage atau  tingkat  struktur  modalnya  agar  tidak  membawa  efek  yang  membahayakan perusahaan ( financial distress ).
3. Bagi  dunia  akademis,  diharapkan  pada  penelitian  selanjutnya  untuk  memperbesar  jumlah sampel,  memperpanjang  periode,  dan  menggunakan  proksi  lain  dalam  mengukur mekanisme corporate governance

## DAFTAR RUJUKAN
Alijoyo, Antonius, Elmar Bouma, TB M Nazmudin Sutawinangun, dan M Doddy  Kusadrianto.
2004. Review  of  Corporate  Governance  in  Asia:  Corporate  Governance  in  Indonesia . Forum for Corporate Governance in Indonesia.
Belkhir,  M.  2008.  Board  of  Directors’  Size  and  Performance  in  the  Banking  Industry. International Journal of Managerial Finance.
Darmawati,  D.  et  al.,  2004,  “Hubungan  Corporate  Governance  dan  Kinerja  Perusahaan,”
Simposium Nasional Akuntansi VII , Denpasar
Hardikasari,  Eka.  2011.  Pengaruh  Penerapan Corporate  Governance terhadap  Kinerja Keuangan pada Industri Perbankan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2006- 2008. Skripsi yang dipublikasikan. Universitas Diponegoro, Semarang.
Hastuti,  Yenny  W.  2011.  Pengaruh  Mekanisme Corporate  Governance Secara  Internal  dan Eksternal  terhadap  Kinerja  Keuangan:  Studi  Kasus  di  Bank  yang  Terdaftar  di  BEI 2006-2009. Skripsi yang dipublikasikan. Universitas Diponegoro, Semarang.
Horne, James. C. Van dan John M. Wachowicz. 2009. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi ke-9 Buku Dua. Jakarta: Salemba Empat.
Martono.,  D.  Agus  Harjito.  2010. Manajemen  Keuangan, Cetakan  Kelima . Penerbit  Ekonisia Kampus Fakultas Ekonomi UII, Sleman, Yogyakarta.
Kartikawati,  Wening.  2009.  Pengaruh  kepemilikan  institusional  terhadap  kinerja  keuangan perusahaan.http://hana3.wordpress.com/2009/05/17/pengaruh-kepemilikan institusional terhadap-kinerja-keuangan-perusahaan/.  Diakses pada tanggal 24 Maret 2013.
Puspitasari. 2010. Pengaruh Mekanisme Corporate Governance terhadap Kinerja   Keuangan Badan Usaha. Jurnal Manajemen Teori dan Terapan Tahun 3, No. 2, Agustus.
Samani. 2008. Pengaruh Good Corporate Governance dan Leverage terhadap Kinerja Keuangan pada Perbankan yang terdaftar di BEI tahun 2004-  2007. Thesis yang  dipublikasikan. Universitas Diponegoro, Semarang.