## Ekonomis: Journal of Economics and Business
Volume 7, No 2 (2023), September, 1218-1225 Online ISSN: 2597-8829, DOI: 10.33087/ekonomis.v7i2.1066

## Pengaruh Konservatisme Akuntansi, Profitabilitas, Growth
Opportunities, Ukuran Perusahaan dan Leverage
Terhadap Earning Response Coefficient (Studi pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
Miske Wananda, Fitriasuri Universitas Bina Darma Palembang Correspondence: miskewdr@gmail.com, fitriasuri@binadarma@ac.id

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  guna  mengetahui  apakah earning  response  coefficient (ERC)  dipengaruhi  oleh konservatisme akuntansi, profitabilitas, growth opportunities , ukuran perusahaan, dan leverage pada perusahaan di  bidang real  estate dan  properti  yang  namanya  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2019-2021. Penelitian ini menerapkan teknik purposive sampling , yakni dengan sampel yang terdiri dari 35 perusahaan dan populasi  sebanyak  73  perusahaan.  Penelitian  ini  menerapkan  teknik  analisis  regresi  berganda  dengan memanfaatkan  SPSS  22.  Berdasarkan  hasil  dalam  penelitian  ini,  dapat  dinyatakan  jika  ERC  tahun  2019-2021 tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  konservatisme  akuntansi, growth  opportunities ,  ukuran  perusahaan,  dan leverage tidak  berpengaruh  terhadap  ERC  tahun  2019-2021,  sedangkan  ERC  hanya  dipengaruhi  oleh  variabel Profitabilitas.
Kata  kunci : earning  response  coefficient ; growth  opportunities ;  konservatisme  akuntansi; leverage ; profitabilitas; ukuran perusahaan.

## ABSTRACT
This  study  aims  to  find  out  wether  the  Earning  Response  Coefficient  (ERC)  is  influenced  by  Accounting Conservatism,  Profitability,  Growth  Opportunities,  Company  Size,  and  Leverage  in  real  estate  and  property companies  whose  names  are  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2019-2021  period.  This  study applied a purposive sampling technique, namely with a sample consisting of 35 companies and a population of 73 companies. This study applies multiple regression analysis techniques using SPSS 22. Based on the results in this study, it can  be  stated  that  the 2019-2021  ERC  is  not  affected  by  the variables  Accounting  Conservatism, Growth  Opportunities,  Company  Size,  and  Leverage  have  no  effect  on  ERC  2019-2021,  while  ERC  is  only influenced by the variable Profitability.
Keywords  :  earning  response  coefficient;  growth  opportunities;  accounting  conservatism;  leverage; profitability; company size.

## PENDAHULUAN
Dimasa  transisi  dari  era  pandemi  menuju  akhir  dari  pandemi  mendatang,  Indonesia  berada dalam  cengkeraman  isu  resesi  atau  disebut  juga  kemerosotan  yang  terjadi  ketika  selama  dua  kuartal atau lebih dari setahun pertumbuhan ekonomi atau produk domestik bruto mengalami penurunan atau negatif.  Saat  ini  dunia  tengah  dilanda  krisis  keuangan,  pangan,  dan  energi  global  sekaligus  dengan adanya  tekanan  inflasi.  Adanya The  Perfect  Storm tersebut  menimbulkan  ketidakpastian,  beberapa lembaga internasional memperkirakan jika perkembangan ekonomi global sebesar 2,3% - 2,9% pada tahun  2023.  Proyeksi  ini  lebih  rendah  dari  perkiraan  pertumbuhan  ekonomi  global  pada  tahun  2022 yang berkisar antara 2,8% hingga 3,2% (Limanseto, 2022).
Perusahaan harus mampu mempertahankan dan meningkatkan  kinerjanya  sebagai tolak ukur keberhasilannya  dalam  menghadapi  kondisi  perekonomian  yang  fluktuatif.  Publikasi  informasi laporan  keuangan  perusahaan  membantu  dalam  memperkirakan  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh keuntungan yang wajar dari waktu ke waktu dan menilai risiko investasi (Nurrahman & Yusrizal,  2020).  Laporan  keuangan  adalah  catatan  informasi  keuangan  perusahaan  dari  waktu  ke waktu,  yang  dirancang  untuk  mempublikasikan  informasi  mengenai  perubahan  kondisi  keuangan, kinerja,  dan  posisi  laporan  keuangan.  Dalam  konteks  pengembalian  kepemilikan  saham,  perusahaan dengan  kinerja  yang  baik  akan  memberikan  laba  yang  tinggi  dan  menguntungkan  investor.  Asumsi
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
dari  perhitungan  dan  kemungkinan  dalam  manipulasi  manajemen  dapat  meberikan  pengaruh  kepada keterbatasan  laba.  Oleh  sebab  itu,  diperlukan  lebih  banyak  informasi  tambahan  seperti Earning Response  Coefficient untuk  memperkirakan  pengembalian  saham  perusahaan  (Putri  &  Yustisia, 2022).
Sepanjang  tahun  2022,  indeks  sektoral  perusahaan  properti  dan  real  estate  memiliki return terendah  kedua setelah indeks teknologi. Return indeks  sektor dalam bidang real estate dan properti turun hingga mencapai angka 14,54% secara year to date , menurut data BEI (ytd). PT Bumi Serpong Damai  Tbk (BSDE), PT Summarecon  Agung Tbk  (SMRA), PT Ciputra Development  Tbk (CTRA), serta PT Pakuwon Jati Tbk  (PWON) semuanya mengalami penurunan saham  sepanjang  tahun 2022. Jika dibandingkan dengan tiga saham properti besar lainnya, saham PWON paling lemah. Tahun ini, nilai  kapitalisasi  pasar  emiten  telah  turun  hampir  5%.  Namun,  penurunan  ini  tidak  separah  saham BSDE dan CTRA yang turun hingga puluhan persen. Sedangkan saham SMRA mengalami penurunan terbesar  tahun  ini,  dengan  koreksi  hingga  lebih  dari  angka  30%.  Diketahui  jika  rata-rata  penurunan harga  saham  empat  emiten  properti  pada  2022  sebesar  berada  di  angka  16,68%.  Penurunan  tersebut menunjukkan  bahwasannya  wajar  jika  indeks  sektoral  properti  dan  real  estate  jatuh  ke  angka  dua digit.  Saham  CTRA  dan  SMRA  bahkan  anjlok  lebih  dari  20%  dalam  tiga  bulan  terakhir  telah mengindikasikan tren pelemahan. Tren pelemahan ini sudah terlihat sejak tiga tahun terakhir
Sumber: data olahan

## Gambar 1 Fluktuasi Saham Properti dan Real Estate Tahun 2022
Upaya  guna  menghindari  resiko  penentuan  keputusan  yang  buruk,  investor  wajib mempertimbangkan berbagai faktor yang tidak tertulis dalam laporan laba rugi, seperti konservatisme akuntansi,  profitabilitas, growth  opportunities ,  ukuran  perusahaan,  dan leverage karena  laporan keuangan harus dapat menyajikan dengan sebenarnya bagaimana keadaan kinerja perusahaan dimana laporan  keuangan  ini  berfungsi  sebagai  sumber  informasi  bagi  para  penggunanya,  maka  variabel  ini dipilih sebagai komponen yang dapat mempengaruhi earning response coefficient (ERC). Selain  itu, informasi  laba  berfungsi  sebagai  alat  informasi  bagi  investor  dalam  membuat  keputusan  investasi, sehingga  kualitasnya  sangat  penting.  Lebih  jauh  lagi,  laba  sebagai  komponen  penting  laporan keuangan  mengandung  informasi  penting  bagi  investor,  khususnya  sebagai  ukuran  pengembalian investasi (Monica, 2018).
Dasar pemikiran yang mendasari penelitian mengenai pengaruh variabel independen terhadap ERC  yaitu  evaluasi  investor  dimulai  dengan  situasi  seputar  tanggal  pengumuman  laba  perusahaan, ketika  investor  bereaksi  berbeda  terhadap  laba  yang  dilaporkan.  Jika  pendapatan  yang  dilaporkan perusahaan melebihi ekspektasi investor, investor  akan menaikkan peringkat pendapatan  dan kinerja mereka  dan  membeli  saham.  Jika  laba  yang  dilaporkan  jauh  dari  ekspektasi,  investor  akan menurunkan  peringkat  dan  menjual  saham  perusahaan.  Jika  dari  sisi  fundamental,  valuasi,  dan sentimen  perusahaan,  saham  real  estate  saat  ini  sangat  menarik  untuk  investasi  jangka  panjang. Selama  pemerintah  mempertahankan  kebijakan  insentif  pajak  dan  Bank  Indonesia  (BI)  menawarkan Loan to Value (LTV) dan suku bunga tetap rendah, sektor properti tetap pada sentimen yang positif. Namun,  jika  keringanan  pajak  dan  LTV  ini  tidak  diperpanjang  atau  dihapus,  serta  kemungkinan kenaikan  suku  bunga  BI,  emiten  properti  akan  tertekan.  Keuntungan  perusahaan  memiliki  potensi
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
tertekan  dengan  naiknya  harga  material  yang  disebabkan  oleh  naiknya  harga  komoditas  serta  inflasi yang masih terjadi. Mengingat saat ini pada gambaran fenomena bahwa saham sektor Properti & Real Estate BEI tercatat menjadi indeks dengan kinerja terburuk kedua di BEI sepanjang 2022, hal ini tentu mempengaruhi  ERC  dimana  sebagai  parameter  tepat  untuk  menilai  seberapa  responsif  para  investor terhadap saham yang baru diterbitkan perusahaan.

## Literature Review Earning Responses Coefficient
ERC merupakan respon investor mengenai informasi yang dipublikasikan oleh suatu perusahaan, khususnya laba yang ditunjukkan oleh perubahan harga sekuritas atau skala sensibilitas perubahan saham perusahaan terhadap perubahan laba akuntansi. ERC menentukan seberapa kuat saham abnormal bereaksi terhadap faktor keuntungan tak terduga yang dilaporkan perusahaan ketika mereka menerbitkan saham. ERC berfungsi untuk menghitung nilai sebenarnya dari saham yang sedang dipertimbangkan. Dasar pertimbangan investor dalam memastikan respon pasar berasal dari informasi keuangan meliputi data laporan laba/rugi atas return saham (Sarahwati and Setiadi, 2022). Definisi  lainnya  menyatakan  bahwa  ERC  adalah  koefisien  yang  menghitung return pasar abnormal  pada  sekuritas  perusahaan  sebagai  akibat  dari  komponen  laporan  perusahaan  yang menerbitkan  sekuritas  atas  penghasilan  tak  terduga  (Rahmawati,  Zakaria  and  Zulaihati,  2021). Adanya  kemungkinan  manipulasi  yang  dilakukan  manajemen  dapat  mengakibatkan  rendahnya kualitas  laba  yang  dapat  mempengaruhi  keputusan  investor,  karena  kualitas  laba  dicurigai  dan  tidak akurat dalam menggambarkan laporan keuangan perusahaan. Ketika  investor menghitung  nilai pasar suatu perusahaan, maka perusahaan yang tidak menghasilkan akan tidak bisa memberikan penjelasan mengenai  nilai  pasar  yang  sesungguhnya.  Dengan  demikian,  ERC  merupakan  komponen  yang berguna untuk mengevaluasi respon investor terhadap harga saham terhadap data laba akuntansi yang dipublikasikan.  Minat  investor  terhadap  informasi  laba  meningkat  menghasilan  nilai  ERC  yang positif,  apabila  informasi  laba  menurun  maka  menurunkan  minat  investor  dan  menghasilkan  nilai ERC yang negatif.

## Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Earning Response Coefficient
Konservatisme akuntansi ialah salah satu prinsip, yakni prinsip kehati-hatian, yang diterapkan dalam  penyusunan  laporan  keuangan  untuk  mengantisipasi  ketidakpastian  dalam  kegiatan  bisnis (Islami et al. , 2022). Prinsip akuntansi yang sangat hati-hati menghasilkan aset serta laba yang lebih rendah  dengan  beban  yang  lebih  tinggi.  Laporan  keuangan  akan  dianggap  remeh  ketika  prinsip  ini diterapkan  (Widyasari,  2020).  Menurut  penelitian  (Nurrahman  and  Yusrizal,  2020),  ERC  secara positif  dipengaruhi  oleh  Konservatisme  Akuntansi,  yakni  nilai  ERC  akan  semakin  tinggi  apabila Konservatisme  Akuntansi  suatu  perusahaan  juga  semakin  tinggi.  Menilik  uraian  tersebut,  maka dinyatakan hipotesis yakni:
H1: Konservatisme Akuntansi berpengaruh positif terhadap Earning Response Coefficient

## Pengaruh Prifitabilitas Terhadap Earning Response Coefficient
Profitabilitas  ialah  kemampuan  dari  suatu  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Laba biasanya dinyatakan oleh bisnis yang sangat menguntungkan karena dianggap menguntungkan dalam pembagian dividen, investor cenderung bereaksi cepat terhadap informasi ini. (Okalesa, Pratama and Irman, 2022). Besarnya reaksi investor terhadap keuntungan juga akan mempengaruhi tingginya nilai ERC.  Hasil  penelitian  (Sarahwati  &  Setiadi,  2022)  menyatakan  jika  ERC  dipengaruhi  secara  positif oleh Profitabilitas. Menilik uraian tersebut, maka dinyatakan hipotesis yakni: H2: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap Earning Response Coefficient

## Pengaruh Growth Opportunities Terhadap Earning Response Coefficient
Growth  Opportunities ialah  suatu  peluang  dalam  pertumbuhan  perusahaan  di  masa  depan. Harga  saham  yang  berasal  dari  nilai  ekspektasi  manfaat  masa  depan  mencerminkan  investor/penilai pemegang  saham  terhadap  potensi  pertumbuhan  perusahaan.  Perusahaan  akan  memperoleh  respon yang lebih kuat dari para pemegang saham apabila memiliki potensi pertumbuhan yang tinggi (Fitriah, 2020).  Selaras  dengan  penelitian  (Oktavia  and  Yanti,  2022)  yang  menunjukkan  jika  ERC  secara
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
positif  dipengaruhi  oleh Growt  Opportunities. Menilik  uraian  tersebut,  maka  dinyatakan  hipotesis yakni:
H3: Growth Opportunities berpengaruh positif terhadap Earning Response Coefficient

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Earning Response Coefficient
Perusahaan  dengan  ukuran  besar  dianggap  lebih  mampu  mengelola  bisnis  mereka  dan memiliki  bermacam  informasi  yang  dapat  diberikan  kepada  masyarakat.  Perusahaan  yang  dapat memberikan  informasi lebih banyak  akan membuat investor dapat dengan mudah untuk mengurangi rasa  tidak  percaya  mereka  serta  dapat  memastikan  arus  kas  perusahaan  di  waktu  depan.  Riset  yang telah dilaksanakan sebelumnya oleh (Sutrisna Dewi and Yadnyana, 2019) memberikan hasil jika ERC secara  signifikan  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  Ukuran  Perusahaan.  Menilik  uraian  tersebut,  maka dinyatakan hipotesis yakni:
H4: Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif terhadap Earning Response Coefficient

## Pengaruh Leverage Terhadap Earning Response Coefficient
Penggunaan  utang  untuk  membiayai  sebagian  aset  perusahaan  disebut  sebagai leverage . Perusahaan yang melakukan kontrak utang akan menerima porsi keuntungan investor yang lebih kecil karena  sebagian  besar  keuntungan  akan  dibagikan  kepada  kreditur  daripada  investor.  Di  sisi  lain, risiko  ketidakpastian  yang  dihadapi  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban  kepada  perusahaan dengan tingkat utang yang tinggi berpotensi meningkatkan return atau pendapatan pemegang saham. Hasil  penelitian  (Aritonang  and  Ariefianto,  2022)  menunjukkan  jika  ERC  tidak  dipengaruhi  secara parsial oleh Leverage. Menilik uraian tersebut, maka dinyatakan hipotesis yakni: H5: Leverage berpengaruh negatif terhadap Earning Response Coefficient

## METODE
Penelitian ini bersifat kuantitatif, lebih sistematis, dan direncanakan dengan cermat dari awal hingga akhir. Penelitian ini memanfaatkan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan di bidang real  estate dan property yang terdapat di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2019-2021, dan diambil dari situs resmi BEI yakni www.idx.co.id. Populasi  penelitian  ini  ialah  73 perusahaan real estate dan properti yang terdapat di BEI periode 2019-2021. Sampel dalam penelitian ini diperoleh dengan menerapkan tekni purposive sampling , dengan kriteria pemilihan sampel yakni: (1) perusahaan di bidang real estate dan properti dalam BEI periode tahun 2019-2021; (2) perusahaan di  bidang real  estate dan  properti  yang  menerbitkan  laporan  tahunan audited untuk  tahun  anggaran 2019-2021; dan (3) Perusahaan di bidang real estate dan properti dengan laba positif di antara periode tahun  2019-2021.  Berdasarkan kriteria pemilihan sampel yang telah dijelaskan tersebut, maka diperoleh hasil proses pemilihan sampel yakni terdiri dari 35 perusahaan di bidang real  estate dan property yang terdapat di BEI periode tahun 2019-2021.

## HASIL
Sumber: data olahan
Gambar 2 Grafik Uji Normalitas
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
Gambar 2 menjelaskan bahwa  data pada penelitian  ini berada tersebar di  area garis diagonal dan mengikuti arahnya. Kondisi tersebut menyatakan jika pola distribusi normal. Tabel 1 menjelaskan nilai  VIF  untuk  variabel  konservatisme  akuntansi,  profitabilitas, growth  opportunities ,  ukuran perusahaan, serta leverage di angka <10 dan >0,1. Kondisi tersebut dapat dimaknai jika tidak terdapat tanda  multikolinearitas  dalam  model  regresi  yang  digunakan.  Tabel  2  hasil  uji  Durbin  Watson menunjukkan  bahwa  du  <d,4-4u,  1,160  <1,939  <2,840.  Hasilnya  menunjukkan  bahwa  tes  tersebut tidak  mengandung  autokorelasi,  memungkinkan  dilakukannya  analisis  regresi  berganda.  Sedangkan Gambar  3  menyatakan  tidak  menunjukkan  suatu  pola  serta  berada  tersebar  di  atas  dan  di  bawah sumbu Y.

## Tabel 1 Hasil Uji Multikolinieritas
Model Unstandardized Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF 1  (Constant) -1.187 6.626 X1 2.404 1.184 .308 3.248 X2 -.546 1.056 .308 3.246 X3 .101 .780 .975 1.026 X4 .443 3.322 .950 1.052 X5 .017 .084 .938 1.066 Sumber: data olahan Tabel 2 Hasil Uji Autokorelasi Model R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .488 .228 .095 .94650 1.939
Sumber: data olahan
Sumber: data olahan
Gambar 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas Tabel 3

## Hasil Uji Regresi Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -.358 1.697 -.223 .825 X1 -.150 .271 -.097 -.551 .586 X2 1.254 587 .367 2.137 .041 X3 .004 .005 .125 .722 .476 X4 -.002 .002 -.021 -.120 .905 X5 .021 .085 .045 .250 .804
Sumber: data olahan
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
Berdasarkan hasil pengolahan data pada Tabel 3 maka persamaan model penelitian ini adalah sebagai berikut: Y = + 2,404X 1 – 0,546X 2 + 0,101X 3 + 0,443 X 4 +0,17X 5 +e. Tabel 3 juga menjelaskan hasil  dari  pengujian  5  (lima)  variabel  independen  yang  memberikan  pengaruh  kepada  variabel dependen, yakni:
1. Hasil uji t menunjukkan nilai signifikansi 0,586 > nilai alpha 0,05, dapat dimaknai jika ERC tidak dipengaruhi oleh variabel Konservatisme Akuntansi karena H0 dinyatakan diterima sedangkan Ha ditolak.
2. Berdasarkan nilai t hitung yang signifikansinya di angka 0,041 < nilai alpha 0,05, dapat dimaknai jika  ERC  secara  positif  dipengaruhi  oleh  variabel  Profitabilitas,  karena  H0  ditolak  dan  Ha diterima.
3. Berdasarkan  nilai  t  hitung  untuk  nilai  signifikansi  0,476  >  nilai  alpha  0,05, dapat  dimaknai  jika ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel Growth  Opportunities ,  karena  H0  dinyatakan  diterima sedangkan Ha ditolak.
4. Berdasarkan hasil uji t yang signifikansinya di angka 0,905 > nilai alpha 0,05, dapat dimaknai jika ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  Ukuran  Perusahaan,  karena  H0  dinyatakan  diterima sedangkan Ha ditolak.
5. Hasil  uji  t  memperlihatkan  nilai  t  hitung  untuk  nilai  signifikansi  0,804  >  nilai  alpha  0,05,  dapat dimaknai  jika  ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel Leverage, karena  H0  dinyatakan  diterima sedangkan Ha ditolak.
Sedangkan berdasarkan Tabel 4 dinyatakan jika nilai F hitung diangka 1,066, sedangkan nilai signifikansinya di angka 0,400 > 0,05, kondisi tersebut memperlihatkan jika H0 dinyatakan diterima sedangkan Ha ditolak. Dapat dimaknai juga jika ERC tidak dipengaruhi secara signifikan oleh seluruh variabel  independen  yang  ada,  yakni  konservatisme  akuntansi,  profitabilitas, growth  opportunities , ukuran perusahaan, dan leverage . Tabel 5 menjelaskan bahwa ERC dipengaruhi diangka 15,5% oleh variabel  konservatisme  akuntansi,  profitabilitas, growth  opportunities ,  ukuran  perusahaan,  dan leverage ,  sedangkan  sisanya  ERC  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  ada  dalam  penelitian, yakni di angka 84,5%.
Tabel 4 Hasil Uji Statistik F Model Sum of Square F Sig 1  Regression 4.728 1.066 .400 Residual 25.737 Total 30.466 Sumber: data olahan Tabel 5 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,394 .155 .010 .942096
Sumber: data olahan

## Pengaruh Konservatisme Akuntansi Terhadap Earning Response Coefficient
Penelitian  ini  memiliki  hipotesis  pertama  yakni  untuk  melihat  apakah  konservatisme akuntansi  berpengaruh  positif  terhadap  ERC.  Karena  H0  dinyatakan  diterima  sedangkan  Ha dinyatakan ditolak, maka hasil memperlihatkan nilai signifikansi 0,586 > nilai alpha 0,05, yang dapat dimaknai  jika  ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  Konservatisme  Akuntansi.  Penelitian  ini bertentangan  dengan  temuan  Nurrahman  and  Yusrizal  (2020),  yang  menemukan  bahwa  variabel Konservatisme  Akuntansi  memiliki  pengaruh  yang  kecil  terhadap  ERC.  Variabel  Konservatisme Akuntansi tidak berpengaruh terhadap ERC, kondisi itu disebabkan karena investor tidak berpikir jika konservatisme  akuntansi  ialah  kriteria  dalam  menilai  saham  perusahaan  serta  akan  memilih perusahaan yang dapat memperlihatkan kondisi keuangan perusahaan sesuai fakta.
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)

## Pengaruh Profitabilitas terhadap Earning Response Coefficient
Penelitian ini memiliki hipotesis  kedua  yakni untuk melihat  apakah ERC dipengaruhi secara positif  oleh  profitabilitas.  Hasil  penelitian  menunjukkan  nilai  signifikansi  0,041  <  nilai  alpha  0,05 yang  dapat  dimaknai  jika  ERC  dipengaruhi  secara  positif  dan  parsial  oleh  variabel  Profitabilitas, karena  H0  ditolak  dan  Ha  diterima.  Penelitian  ini  mendukung  temuan  penelitian  sebelumnya Sarahwati  and  Setiadi  (2022),  bahwa  profitabilitas  berdampak  pada  ERC.  Koefisien  respon  laba dipengaruhi  oleh  profitabilitas,  karena  terdapat  beberapa  faktor  yang  dapat  mempengaruhi  investor dalam  melaksanakan  investasi.  Salahs  atu  faktornya  ialah  seberapa  baik  perusahaan  menghasilkan laba.  Perusahaan  yang  dapat  menghasilkan  keuntungan  hampir  pasti  akan  memberikan  return  yang sesuai dengan harapan investor.

## Pengaruh Growth Opportunities Terhadap Earning Response Coefficient
Penelitian  ini  memiliki  hipotesis  ketiga  yakni  untuk  melihat  apakah  ERC  secara  positif dipengaruhi  oleh Growth  Opportunities .  Karena  H0  dinyatakan  dapat  diterima  dan  Ha  dinyatakan ditolak,  maka  hasil  memperlihatkan  jika  nilai  signifikansi  0,476  >  nilai  alpha  0,05,  dapat  dimaknai jika  ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel Growth  Opportunities .  Penelitian  ini  bertentangan  dengan penelitian  Oktavia  and  Yanti  (2022)  yang  menyatakan  bahwa  variabel Growth  Opportunities mempengaruhi ERC. Ketika memutuskan investasinya, investor akan mencari suatu perusahaan yang relatif lebih stabil serta dapat memberikan kepastian pengembalian investasi.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Earning Response Coefficient
Penelitian  ini  memiliki  hipotesis  keempat  yakni  untuk  mengetahui  apakah  ERC  dipengaruhi secara negatif oleh Ukuran Perusahaan. Karena H0 diterima dan Ha ditolak, maka hasil menunjukkan nilai  signifikansi  0,905  >  nilai  alpha  0,05,  dapat  dimaknai  jika  ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel ukuran perusahaan. Penelitian ini mendukung temuan Sarahwati and Setiadi (2022) yang menyatakan jika  ERC  tidak  dipengaruhi  oleh  variabel  ukuran  perusahaan.  Kondisi  tersebut  disebabkan  karena variabel  ini  tidak  menjamin  bahwa  perusahaan  akan  dapat  memberikan  hasil  laba  yang  memuaskan yang  diinginkan  investor  saat  membagikan  dividen,  sehingga  investor  lebih  mengandalkan  laporan keuangan perusahaan saat mengambil keputusan investasi.

## Pengaruh Leverage terhadap Earning Response Coefficient
Penelitian  ini  memiliki  hipotesis  kelima  yakni  untuk  melihat  apakah  ERC  secara  negatif dipengaruhi  oleh Leverage. Karena  H0  dinyatakan  dapat  diterima  dan  Ha  dinyatakan  ditolak,  maka hasil  memperlihatkan  nilai  signifikansi  0,804  >  nilai  alpha  0,05,  dapat  dimaknai  jika  ERC  tidak dipengaruhi oleh Leverage. Penelitian ini mendukung temuan sebelumnya Fitriah (2020) bahwa pada perusahaan di bidang real estate dan properti ERC tidak dipengaruhi secara  signifikan oleh variabel Leverage .  Keberadaan  utang  yang  dimiliki  perusahaan  ialah  salah  satu  faktor  bagi  investor  untuk mempertimbangkan  keputusan  dimana  akan  menempatkan  investasi  karena  kemampuan  perusahaan untuk  mendanai  aktivitasnya  melalui  utang  akan  mengakibatkan  kemungkinan  kebangkrutan  jika perusahaan gagal membayar hutangnya.

## SIMPULAN
Menilik  dari  temuan  analisis,  variabel  independen  yang  diteliti  dipilih  untuk  membuktikan hipotesis  peneliti  terhadap  variabel  dependen,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  ERC  tidak dipengaruhi  oleh  variabel  konservatisme  akuntansi, growth  opportunities ,  ukuran  perusahaan,  dan leverage . Namun ERC dipengaruhi oleh variabel Profitabilitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Aritonang, R., & Ariefianto, M. D. 2022. Pengaruh Accounting Conservatism, Income Smoothing dan Free  Cash  Flow Terhadap Earning  Response  Coefficient Pada  Perusahaan  Non  Jasa Keuangan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  Pada  Tahun  2010  –  2019. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan , 4 (10), 4671–4681. https://Doi.Org/10.32670/Fairvalue.V4i10.1736.
Dewi, D. 2020. Pengaruh Akuntansi Konservatif, Ukuran Perusahaan, Default Risk , dan Pertumbuhan
Miske  Wananda  dan  Fitriasuri,  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Profitabilitas,  Growth  Opportunities, Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Earning  Response  Coefficient  (Studi  pada  Perusahaan  Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2021)
Perusahaan Terhadap Koefisien Respon Laba (ERC). Jurnal Riset Mahasiswa (Brainy) , 1 (2). Dinissari,  Mia  C.  2022.  Opini:  Prospek  Investasi  Saham  Properti  Menilik  peluang  investasi  saham properti di tengah inflasi, kenaikan suku bunga dan risiko resesi global. https://ekonomi.bisnis.com/opini-prospek-investasi-saham-properti.
Fitriah,  S.  2020.  Pengaruh  Kesempatan  Bertumbuh  dan Leverage Terhadap Earnings  Response Coefficient Sektor Properti dan Real Estate Terdaftar. Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan , 3 (1), 15–30.
Islami,  R.,  Solihat,  P.  A.,  Jamil,  A.,  &  Suryadi,  N.  2022.  The  Effect  of  Profitability,  Liquidity, Leverage  And  Company  Size  on  Accounting  Conservatism  (Study  of  Transportation  Sub- Sector  Companies  On  The  Indonesia  Stock  Exchange  For  The  2017-2019  Period). Management Studies and Entrepreneurship Journal , 3 (June), 1285–1295.
Limanseto,  H.  2022.  Tingkatkan  Resiliensi  Hadapi  Ancaman  Resesi  Global,  Menko  Airlangga Ungkap Sejumlah Langkah Penting Bagi Kesiapan Indonesia. Siaran Pers Hm.4.6/586/Set.M.Ekon.3/10/2022 , 4–5.
Monica,  J.  2018.  Pengaruh Book  Tax  Differences,  Earning  Persistence,  Leverage, dan Liquidity Terhadap Kualitas Laba pada Perusahaan Manufaktur tang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2016. Kwik Kian Gie School Business . Http://Eprints.Kwikkiangie.Ac.Id/1198/
Nurrahman,  A.,  &  Yusrizal,  M.  2020.  Pengaruh  Konservatisme  Akuntansi,  Ukuran  Perusahaan dan Leverage T erhadap Earnings Response Coeffiecient (ERC) Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2014-2019. 1, 1–24.
Okalesa,  Pratama,  D.,  &  Irman,  M.  2022.  Analysis  of  The  Effect  of  Default  Risk,  Growth Opportunities,  Profitability  and  Firm  Size  Toward  Earnings  Response  Coefficient  (ERC) (Study  on  Consumer  Goods  Industry  Sector  Companies  That  Listed  on  Indonesia  Stock Exchange From 2016 – 2019 Period) . Jurnal Bisnis Terapan, 2(1), 62–73.
Oktavia,  S.  A.,  &  Yanti,  H.  B.  2022.  Analisis  Pengaruh  Prudence,  Ukuran  Perusahaan,  Growth Opportunities,  dan  Default  Risk  Terhadap  Earnings  Response  Coefficient  (ERC). Jurnal Ekonomi Trisakti , 2(2), 963–976.
Putra.  2022.  Suku  Bunga  Diprediksi  Naik,  Gimana  Kabar  Saham  Properti?.  CNBC  Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/suku-bunga-diprediksi-naik-gimana-kabar-saham-properti. Putri,  P.  T.  I.,  &  Yustisia,  N.  2022.  Aspek-Aspek  Yang  Berdampak  Kepada  Earnings  Response Coefficient. Jurnal Manajemen dan Bisnis , 7 (2), 49–60.
Rahmawati,  I.,  Zakaria,  A.,  &  Zulaihati,  S.  2021.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Kesempatan Bertumbuh  Dan  Leverage  Terhadap  Koefisien  Respon  Laba. Jurnal  Akuntansi,  Perpajakan Dan Auditing , 2 (1), 24–38.
Sarahwati,  Y.,  &  Setiadi,  I.  2022.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  dan  Profitabilitas Terhadap Earnings  Response  Coefficient Pada  Perusahaan  Properti  dan Real  Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2014-2018. Kompartemen : Jurnal Ilmiah Akuntansi , 19 (2), 1. Sutrisna  Dewi,  N.,  &  Yadnyana,  I.  K.  2019.  Pengaruh  Profitabilitas  dan Leverage Pada Earning Response  Coefficient dengan  Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi , 26 , 2041.
Waluyo, Agus C. 2022. IDX Sektor Properti  & Real Estat  tercatat menjadi indeks kedua  yang  turun paling  dalam  di  Bursa  Efek  Indonesia.  https://investasi.kontan.co.id/news/saham-properti- masih-dalam-tekanan-ini-penyebabnya.
Widyasari,  E.  S.  2020.  Pengaruh  Capital  Structure,  Growth  Opportunities,  dan  Accounting Conservatism  Terhadap  Earnings  Response  Coefficient. Jurnal  Paradigma  Akuntansi , 2 (3), 1196.