PEMBELAIARAI\I DAI,AM EKONOMI; Kajian usaha mikro dalam meraih keuntungan
OIeh : Ikaputera Waspadar

## ABSTRAK
Tujuan  setiap  perusahaan  adalah memaksimalkan  laba.  Perusahaan  senantiasa memaksimalkan  laba  karenanJ/a_yang harus  diasumsikan  adalah perilaku mereka senantiasa konsisten dengan prinsip  maksimalisasi laba". Laba adalah  kelebihan  pendapatan atas berbagai macam bia-va. " Utttuk itu setiap pengusaha  berusaha mengendalikan bia-va  -vang dikorbankan. Pengendalian bia-va maka  laba yang dinginkan tidak  dapat diraih sebagai hasil pembelajaran -vang dilakukan.  Pengendalian bia-va ini akan mempengaruhi  besarkecil laba  _vang diinginkan. Dengan  demikian  pengalokasian  faktorproduksi -vang elisien dengan sumber da_va -vang tercedia mempuqvai  kemampuan  -vang terbatas  menghasilkan  sesuai dengan _rrang diinginkan.  Llntuk ituprlu diupa-vakan prubahan perilaku dan pengalaman rienerima informasi  dan keputusan sebagai  proses transformasi  pengguttaan  sumberda_ya secara optimal  untuk  mewujudkan kesej a h tera  an -van g m aksi m a I.
I(ata Kunci: pembelajnn, ekonomi,  usaha mikro

## A" Dasar pemikiran
Setiap perusahaan adalah memaksimalkan Iaba. Miller dan Meiner (1993) bahwa "Perusahaan  senantiasa memaksimalkan laba karenanya  yang harus  diasumsikan adalah perilaku mereka  senantiasa  konsisten  dengan prinsip maksimalisasi laba. Laba adalah keldbihan  pendapatan  atas berbagai macam biaya." Untuk itu setiap  pengusaha  berusaha mengendalikan biaya yang dikorbankan.  Kalau biaya tidak dikendalikan maka laba yang dinginkan  tidak dapat diraih. Pengendalian biaya ini akan mempengaruhi besar kecil laba yang diinginkan. Dengan demikian  keputusan pengalokasian faktor  produksi  yang efisien dengan sumber daya yang tersedia mempunyai kemampuan yang terbatas menghasilkan sesuai dengan yang diinginkan dalam pembelajaran.  Untuk itu kinerja pembelaiaran dalam laba  sebagai  pengelolaan  situasi  yang memberikan fasilitas pela]ranan yang
diupayakan dan keputusan  penggunaan sumberdaya secara optimal untuk mewujudkan kesej ahteraan  yang  maksimal.
Keputusan  Pengusaha sebagai investor dalam  menanam uangnya di dalam usaha mikro pada umumnya  adalah meraih keuntungan  (laba). Motif pembelajaran investasi untuk  meraih  keuntungan berupa capital  gain, yaitu dengan memanfaatkan proses perilaku selisih positif  antara  harga juaU beli dengan harga beli/jual  karena adanya fluktuasi harga.  Seorang investor akan selalu berusaha agar investasinya  mendatangkan tingkat returnyang melebihi biaya modalnya. Tingkat return adalah merupakan  salah  satu tolak ukur dari pertumbuhan investasi  yang dilakukan,  karena itu investor  akan sangat memperhatikan  nilai  dari tingkat returnyang tinggi.  Tindakan ini dilakukan investor sebagai bentuk proses pembelajaran  dari penyesuaian pemikiran sebagai informasi sehingga mampu berinteraksi terhadap  perubahan  perilaku
t) Ikaputera Waspada adalah  Dosen Program  Studi Pendidikan Ekonomi dan  Koperasi [Jniuersitas Pendidikan Indonesia.
60
MANAIERIAL  Vol.  5, No. 10, |anuari 2OO7 : 60 - 6Z
ekonomi. Dasar pemikiran ini menganggap bahwa keputusan manusia menetapkan pilihan dan keputusan  dilandasi proses pembelajaran sehingga mempunyai nilai ekonomi. Kedua manusia memberi  penilaian dan keputusan sebagai  proses imitasi dan irasional. Akhirnya manusia  meningkatkan utilitasnya dilandasi keputusan  irasional dan ketidakpastian
B. Kajian Pustaka
a. fnvestor
Pengusaha mikro sebagai  investor.
Pengusaha mikro perlu dikembangkan  terus sebagai penggerak  kegiatan ekonomi.
Pengusaha mikro adalah orang yang menjalankan  usaha mihro. Usaha mikro (SK
Dir.BI No 3ll24lKep  Dir tanggal 5 Mei  1998) adalah usaha yang dijalankan  oleh  rakyat miskin atau mendekati miskin, dimiliki keluarga, sumberdaJza lokal dan sederhana  dan lapangan  usaha mudah  keluar  dan masuk.
Keputusan  Menkeu  No. 40/KMK.O6|2OO3 bahwa usaha mihro adalah usaha produktif milih keluarga  atau  perorangan  warga  negara Indonesia.  Usaha mikro ini ada di pasar yang mudah dimasuki  dan dikelola keluarga,
bersumber da5rn lokal, memiliki berbagai jenis produk, usaha milik sendiri, jumlah pengusaha ini relatif banyak  dan usaha perorangan.  Akan tetapi pengusaha mikro sebagai  investor membutuhkan  kemampuan pengelolaan yang elisien, agar keuntungan  dapat diraih  dengan mahsimum.  Kepentingan  meraih laba  sebagai keputusan strategis  bagi  usaha mikro. Usaha mikro sangat tergantung pada aktivitas ekonomi  jangka pendeknya,  sehingga tindakan keputusan kolektif mampu  mengembangkan diri untuk da5,n tahan  hidup jangka panjang. Usaha mikro sebagai entitas menialankan kegiatan usaha untuk  meraih  keuntungan agar mampu mengelola  sumber  dayanya  dengan baik, tapi mereka tidak memiliki keinginan mengurangi  laba.
Hirsche5r,(2003)  mengungkapkan bahwa perusahaan  adalah  suatu organisasi yang mengkombinasikan dan mengorganisir  berbagai sumberdaya yang bertujuan untuh memproduksi
barang dan/atau  jasa  untul< meraih keuntungan. Di Lain pihak Mas'ud  Machfoedz  (2003) mengungkapkan bahwa  usaha adalah usaha yang  dikelola secara mandiri, dimiliki oleh perseorangan  atau kelompok pemilik modal kecil  dengan ruang lingkup yang  terbatas.  Usaha mikro sebagai perusahaan kecil  lebih kecil  dari usaha kecil berusaha meraih  keuntungan  yang diinginkan.  Kepentingan  meraih  keunhrngan  yang besar sebagai keputusan  investasi  bagi usaha mikro sebagai  proses pembelajaran.  Untuk itu keputusan pengusaha mikro harus mempertimbangkan l<emampulabaan  yang diharapkan dengan tingkat risiko  tertentu  yang diinginkan sebagai tindakan proses pembelajaran dalam ketidakpastian.
Pengusaha mikro dalam  kegiatan  usaharrya mampu meningkatkan utilitasnya secara holektif agar memberi  heuntungan pada berbagai pihak J/ang terlibat dalam mempengaruhi lingkungannya  sendiri.  Pengusaha miliro  memilihi ciri khas sebagai pemflik  dan sebagai pengelola
J,ang dapat berjalan  bersama  dan menghasilkan heputusan kolektifl sehingga keuntungan  dapat diperoleh lebih baik. Untuk itu usaha mikro sebagai perusahaan bertindak sebagai manajer adalah pemilik, sehingga kedudukan dan manajerial  kolektif  dalam pengambilan heputusan  pada diri mereka  sendiri.  Oleh karena itu merelra  harus mampu :
1. merencanakan untuk masa datang
2. mengorganisir  perusahaan
3. mengarahkan  kegiatan-kegiatan dan karyawan
4. mengendalikan seluruh perusahaan
(Musselman 1992)
Menanamkan investasi di usaha mihro mengandung  risiko. Pada umumrrya  semakin tinggi ekspektasi keuntungan yang kita peroleh,
maka  semakin tinggi pula tingkat risiko.  Risiko dalam investasi meliputi  risiho sistematis, yaitu risiko yang tidak  dapat dihindari meskipun melakukan diversifikasi. Dan risiko tidak sistematis, yaitu risiko yang dapat dihindari dengan  melahukan  diversifikasi.  Tingkat pengembalian  investasi  atau " refurrl'  merupakan imbalan yang  diperoleh  dari  investasi yang telah
Pembelajaran dalam Ekonomi:  .... (Ikaputera Waspada)
6l
dilakukan.  Sementara itu Weston & Brigham (1990) mengemuhakan bahwa  "tingkat pengembalian  yang  diharapkan adalah tingkat pengembalian yang diharapkan akan direalisasikan dari suatu investasi, hal ini sama dengan nilai rata-rata dari diskibusi  probabilitas untuk hasil-hasil  yang mungkin akan dicapai sebagai tindakan pembelajaran  investor  dalam keputusan.  Seorang investor  akan selalu berusaha agar investasinya  mendatangkan tingkat return yang melebihi  biaya  modalnya. Tingkat return adalah merupakan  salah satu tolak ukur dari pertumtruhan  investasi  yang dilakukan. Karena itu investor akan sangat memperhatikan nilai dari  tingkat return yang tinggi. Dengan demikian tingkat pengembalian adalah harapan keuntunganyang  ingin diperoleh oleh investor  dengan terlebih dahulu mempertimbangkan tingkat risiko yang terkandung dalam  investasi tersebut.  Investor cenderung akan mengharapkan  keuntungan yang tinggi apabila risiko  yang terkandung didalamnya  tinggi, begitu juga sebaliknya. Investasi selalu mengandung  risiko, karena  perolehan yang  diharapkan akan diperoleh dari pengorbanan konsumsi Sekarang yang baru akan diterima pada  masa yang  akan datang.  Risiko tersebut juga timbul karena return yang diterima  memiliki kemungkinan  untuk lebih besar atau  lebih kecil dari dana yang diiuvestasikan atau returnyang diterima  mungkin memiliki daya beli  yang lebih rendah.  Hal ini disebabkan  oleh ketidakpastian dan lingkungan  irasional  situasi pasar dalam sebuah sistem perekonomian pada  masa yang akan  datang. Menurut pendapat  Van Horne, |ames C. (1998) bahwa:"^Ri.i1r can be thought of as thepossibility  that the actual  return hom holding a security  will deviatc from the expected return" . Weston & Brigham (1990) mengemukakan bahwa: "Risiko adalah kemungkinan  terjadinya  peristiwa yang  tidak menguntungkan".  Selanjutnya  ].Keown et al.
(1999) mengemukakan  sebagai  berikut: "Risiko  adalah prospek suatu hasil yang tidak disukai  dalam pengalaman proses pembelajaran.  Oleh karena itu risiko  diukur secara operasional sebagai deviasi standar
atau beta" dari peristiwa-peristiwa  yang dilakukan dari perubahan perilalfu. Dengan demikian  yang dimaksud risiko adalah  suatu kemungkinan yang diperoleh  dari penghasilan yang  aktual pada suatu investasi yang berbeda dengan penghasilan  yang  diharapkan.
b, Pembelajaran fnvestasi Ste wardship Theor_rr (Davis,schoorman Dan  Donalds  on,199 7), mengungkapkan perilahu manusia  dalam memberikan layanan menerima informasi  yang  mampu memberikan keberhasilan  atas pemberdayaan,  hebersamaan sebagai  tanggung jawab pengelolaan organisasi.  Oleh karena itu perilaku  manusia sebagai  bentuk  perubahan perilaku layanan dalam  proses pembelajaran dari bentuk-bentuk kesepakatan  dan untuk berbagai pandangan yang telah ada sebelumnya. Tindakan ini memberikan  pandangan kemampuan  usaha seseorang  berpengaruh  pada  ketepatan kebijakan bisnis mencari modal,  pemanfaatan sumber  modal,  menenfukan jurnlah modal yang dapat meraih efisien biaya dan pencapaian hinerja secara kolektif.
Perilaku  manusia sebagai proses perubahan perilaku  nogosiasi informasi  yang dilakukan dari pengalaman  dan pengembangan sistematis. Perilaku manusia dalam pandangan pembelajaran  merupahan  reaksi berpikir yang dapat  bersifat  sederhana maupun kompleks melalui pengalaman individu dalam situasi ketidakpastian, Dengan demihian  aktivitas pemahaman dan perhatian memerlukan penelitan dan menghasilkan berbagai pandangan,  sehingga perilaku manusia tidali sederhana untuk  dipahami dan diprediksikan, seperti ukuran laba dan risiko,  informasi  dan keputusan, irasional dan ketidakpastian. Dalam Teori tindahan berlasan(lgGZ), asumsi, pertama, manusia pada umumnya menggunakan informasi  yang tersedia  dan sungguh  masuk akal secara  sistematis,  dan bahwa  orang mempertimbangkan  implikasi dari tindakan  mereka sebelum memutuskan untuk melibatkan  atau tidak terlibat  dalam  perilaku tertentu. Tujuan akhirnya  unfuk  meramalkan dan memahami  perilahu manusia. Kedua,
62
MANAIERIAL  Vol.  5, No. 10, |anuariZOOT :60 - 67
kepentingan relatif merupakan  faktor tergantung pada sebagian  maksud  yang diteliti, sehingga memerlukan  pertimbangan  maksud tertentu bisa jadi lebih penting  daripada pertimbangan normatif. Penting pertimbangan relatif  memerlukan pertimbangan  sikap dan norma bisa  berbeda satu dengan lain Berdasarkan teori tersebut perilaku layanan  aktif  berpikir  untuk menyesuaikan informasi  yang diterima sebagai suatu fungsi hepercayaan. Siapa saja yang  percaya  bahwa melahukan  perilaku tertentu  akan mendorong ke arah  hasil yang  positif  maka memiliki sikap baik dan sebaliknya. Oleh  karena itu pembelajaran investasi pada manusia mengembangkan  perubahan perilaku proses menetapkan return dan risiko yang diambil sebagai heputusan.  Tindakan ini sebagai dasar pengetahuan  manusia  yang dibina secara aktif untuk berpikir, sehingga harus  menyesuaikan informasi yang  telah dimiliki melalui interaksi lingkungorryn  yang  irasional dan hetidakpastian. Pemikiran semua orang membangun  pandangannya  terhadap  dunia melalui  pengalaman  individunya  yang secara realistik dan  penilaian secara terintergrasi. Artinya investasi sebagai  pembelajaran penafsiran tentang  dunia melalui interaksi dengan orang lain yang menghasilkan keuntungan j angha panj ang.
Dengan demikian Investasi  pada  dasarrrya adalah  penempatan  sejumlah dana pada saat ini dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di masa  mendatang.  Tujuan investasi  adalah untuk memperoleh tingkat pengembalian u.eturn" yang  diharapkan atas modal yang telah  ditanamkan sesuai dengan tingkat risiko " risli'yang terdapat pada objek investasi  tesebut. Pada umumnya hubBngan antara risiko dan tingkat pengembalian bersifat linear, artinya semakin  besar tingkat risiko, maka semakin besar pula peluang tingkat keuntunganrrya.  Hubungan ini menuniukkan pembelajaran  pengetahuan  berdasarkan pengalaman risiko yang dihadapi dengan heuntungan yang dicapai dengan  keputusan investasinya mampu sebagai  proses interaksi dan kerjasama  dengan orang lain. Tindakan
perubahan,  pengalaman risiko dapat di lihat dengan melakukan identifikasi,  memahami pengetahuan risiko yang muncul secara berulang-ulang secara simbolik, sehingga tindak lanjut pengendalian  menghasilkan minimalkan risiko. Tindakan  perubahan, pengalaman  meraih  keuntungan dapat di lihat dengan pencatatan,  memahami  pengetahuan yang saling  keterkaitan  secara  simbolik, sehingga tindak lanjut pengendalian menghasilkan  keputusan  memperoleh  hasil. Hubungan tersebut sebagai  tindakan membangun struktur pengalaman  dan pengetahuan  baru  yang memperkuat  investor dalam  menetapkan  keputusan  ekonomi, yang selanjutnya dapat  di lihat gambar 1.

## c, Hakekat Investasi
Investasi secara luas adalah pengorbanan yang dilakukan saat ini untuh tujuan suatu nilai yang lebih tinggi di masa yang akan mendatang. Abdul Halim (2003) mengemukan pada  umumnJra  investasi  dibedakan  menjadi dua macam, yaitu: investasi pada linancial assets, daninvestasi pada real assets. Investasi pada linancial assetsseperti dilakukan di pasar uang berupa sertifikat deposito, surat  berharga pasar uang,  dan lainnya.
Selain di pasar uang, juga dilakukan di pasar modal  misalnya  berupa saham,  obligasi, warrant, opsi, dan lainnya. Sedangkan  investasi pada real assels diwujudkan  dalam bentuk pembelian asset produktif,  pendirian pabrik, pembukaan  pertambangan,  pembukaan perkebunan, dan lainnya. Selain itu, Samuelson & Nordhaus (1992) mengemukakan  bahwa:
"investasi adalah aktivitas ekonomi yang mengorbankan konsumsi pada hari ini untuk meningkatkan output di masa depan".
a. Pengembalian  Investasi
Pengembalian investasi atau " return" merupakan imbalan yang diperoleh  dari investasi yang telah dilakukan. Beberapa studi tentang tingkat pengembalian  investasi f.Keown et al., (1999), Weston&Copeland, (1995) mengemukakan  bahwa  tingkat  pengembalian yang diharapkan  adalah "rata-rata  tertimbang
(Ikaputera Waspada)

## ? PROSES  SIMBOLIK
Representasi simbolik  mental /verbal  dari realitas membantu membimbing  perilaku organisasi membantu  pembentukan pembelajaran l L INVESTOR PERILAI(II ORGANISASI Gambar 1. Pembelajaran  dalam  Ekonomi
(weighted  average) dari tingkat hasil pengembalian  masing-masing  surat berharga yang ada dalam portofolio tersebut". Sementara itu Weston & Brigham (1990) mengemukahan  bahwa  "tingkat pengembalian yang  diharapkan adalah tinghat  pengembalian yang diharapkan akan direalisasi dari suatu investasi, hal ini sama  dengan nilai rata-rata dari distribusi probabilitas untuk hasit-hasil yang mungkin  akan dicapai". Seorang investor akan selalu berusaha  agar  investasinya mendatangkan  tinglcat return yang  melebihi biaya modalnya. Tingkat return adalah merupakan  salah  satu tolak ukur dari pertumbuhan investasi  yang dilakukan,  karena itu investor  akan sangat memperhatikan nilai dari tingkat returnyang tinggi. Abdul Halim (2003) mengemukakan investasi surat
berharga  komponen return  meliputi yang pertama, capital gainlloss. Yaitu merupakan keuntungan/kerugian bagi investor yang diperoleh  dari kelebihan  harga  jual/harga  beli di atas harga beli/jual  yang keduanya terjadi di pasar sekunder. Kedua, Yield yaitu pendapatan atau aliran [<as yang diterima investor secara periodik,  misalnya berupa dividen  atau bunga. Yield dinyatakan  dalam persentase dari modal  yang  ditanamkan."
Dengan demikian tingkat pengembalian adalah  harapan  keuntungan yang ingin diperoleh oleh investor dengan terlebih dahulu mempertimbangkan tingkat  risiko yang terkandung dalam  investasi  tersebut.  Investor cenderung akan mengharapkan  keuntungan yang tinggi apabila resiko yang terkandung didalamnya tinggi,  begitu  juga  sebaliknya.

## PENGENDALIAN DIRI
Sejauh orang bersandar  pada dukungan  pembelajaran dan rnengelola  tanda -tanda lingkungan  yang  relevan beril<ut konsekrvensinya, ini pada
akhirnya akan mengendalikan perilaku ekonorni

## KEPIITIISAN EI(ONOMI
Sebagian besar perilaku kompleks  diperoleh  secara langsung dengan mengamati dan
meniru orang lain dalam lingkungan dan keputusan
ekonomi
64 MANAIERIAL  Vol. 5, No.  10, ]anuari ZOOZ : 6A - 6Z
b. Risiko Investasi Investasi selalu mengandung  risiko, karena  perolehan yang  diharapkan akan tliperoleh dari pengorbanan konsumsi sekarang baru  akan diterima pada  masa yang akan datang, resiko tersebut juga timbul karena return yang diterima memiliki kemungkinan untuk lebih besar atau lebih hecil dari dana yang diinvestasikan  atau returnyang diterima mungkin memiliki dava beli yang lebih rendah.
Hal ini disebabkan  oleh ketidakpastian  situasi pasar dalam sebuah sistem perekonomian pada masa yang akan datang.  Penielasan di atas sejalan  dengan  beberapa  definisi resiko, antara lain Menurut pendapat  Van  Horne, fames C.
(1998) bahwa:"-Bisk  can be thought  ofas  the possibilitlt  that  the actual  return  from holding
a securifii  will deuiate  li"om  the e.rpected return" . Sementara itu  Abdul Halim (2 00 3 ) mengemukakan bahwa  dalam konteks manajemen  investasi  resiko  merupalcan besarnya  penyimpangan antara  tingkat pengembalian  yang diharapkan (expected return) dengan tingkat pengembalian  yang dilrarapkan  secara nyata (actual  return).
Semakin  besar  penyimpangannya  berarti semakin besar pula tingkat  resikonya".
Weston& Brigham  (1990) meugemuka- kan bahwa: "Risiko  adalah  kemungkinan terjadinya  peristiwa  yang tidak mengun- tungkan". Selanjutnya |.Keown et al. (f 999) mengemukakan sebagai berikut: "Risiko adalah prospek suatu  hasil yang  tidak disukai. Risiko diukur secara operasional sebagai deviasi standar atau  beta". Dengan  demikian yang  dimaksud dengan risiko adalah  suatu kemungkinan  yang diperoleh dari penghasilan yang  aktual pada suatu investasi yang berbeda dengan penghasilan  yang diharapkan.
Selanjutn5/a  mengenai  jenis-jenis dari risiko dapat dikategorikan  menjadi  tiga kategori.
Kategori pertama, apabila dikaitkan dengan preferensi investor  terhadap risiko,  maka risiko dibedakan menjadi tiga. Antara  lain: "Investor yang suka  terhadap risiko (risk seeker), investor Jrang netral terhadap risiko (risk neutralit_t4, dan investor yang tidak suka terhadap risiko"  Abdul Halim (2003). fenis
investor risk seeker biasanya bersifat agresif dan spekulatif, atau dalam  arti lain merupakan investor yang apabila  dihadapkan  pada  dua pilihan investasi yang memberikan  tingkat pengembalian yang sama dengan  risiko  yang berbeda, maka  ia akan lebih  suka menanamkan dananya  pada risiko  yang lebih besar.  Kedua, jenis investor " risk neutrality'' pada umumnya cuhup fleksibel,  l<onservatif, dan bersikap hati- hati  dalam mengambil keputusan  investasi.
Investor  pada jenis ini akan mengharapkan tingkat pengembalian yang setingkat dengan jumlah risiho  yang terkandung.  Ketiga,  jenis investor " risk averter" pada umumnya cenderung  selalu  mempertimbangkan secara matang  dan  terencana  atas keputusan investasinya,  yang mana  apabila dihadapkan pada dua pilihan investasi  yang memberikan tingkat pengembalian  yang  sama dengan risiko yang  berbeda, maka ia akan memilih menanamhan  dananya pada risiko  yang paling kecil. Ketiga jenis  preferensi  investor  terhadap risiko  ditunjukkan pada gambar 2 sebagai berikut. Pandangan dan pemikiran semua investor membangun  diri melalui  pengalaman diri untuk menghadapi  dan penyelesaian situasi keputusan  investor meraih keuntungan.
Gambar 2. tersebut menggambarkan bahwa jenis  investor risk seeker ditunjukkan oleh perubahan returndariA, he A, lebih kecil dari perubahan resil<o dari 2, ke 2,, sebalihnya bagi investor yang risk averter ditunjukkan dengan  perubahan retunt dari C, ke C, yang lebih besar dari  perubahan  resiko  dari 2, ke ?,.
Kemudian untuk  jenis investor  risk neutrality ditunjukkan dengan perubahan returndari B, ke B, yang sama dengan perubahan  resiko dari 'rk"'r. Perilaku perubahan  yang muncul pada perilaku  investor secara interinsik lrang dilahirkan secara emosional dalim menilai risiko  investasi.
|enis  risiko  dengan  kategori  kedua, yaitu dalam  konteks portofolio resiko dibedakan menjadi dua, yaitu: "Risiko sistematis (qtstematic risk), dan  resiko tidak sistematis (uns-vstematic risk)". Abdul  Halim  (2003).
Risiko  sistematis atau disebut juga
" undirrersiliable risk" adalah risiko  yang  tidak
65
Pembelajaran dalam Ekonomi;  .... (Ikaputera Waspada)
82 AA
dapat dihilangkan  meskipun dengan melakukan diversilil<asi yaitu dengan  cara mengalokasikan dana tidak kepada satu perusahaan saja, melainkan kepada  beberapa perusahaan dalam rangka meminimalkan  risiko karena  fluktuasi pada risiko ini dipengaruhi  oleh faktor-faktor makro yang dapat  mempengaruhi pasar secara keseluruhan.  Contohnya  apabila ada perubahan tingkat suku bunga, kurs valas, kebijakan  pemerintah, dan lainnya. Sedangkan risiko  yang tidak  sistematis  atau disebut  juga " diuersiliable risk' merupakan risiho  yang  dapat dihilangkan dengan melakukan  diversilikasi, karena resiko ini hanya terkandung  dalam satu perusahaan atau industri tertentu.  Selanjuhrya Abdul Halim  (2003) mengemukakan  bahwa jenis  risiko investasi pada umumnya  meliputi: Pertama, Risiko bisnis (business zdr) yaitu resiko yang timbul akibat menurunnya prolitabilitas  perusahaan emiten; kedua, resiko likuiditas (liquidity risk) yaitu risiko' yang berkaitan dengan  kemampuan  saham  yang bersangkutan untuk dapat segera diperjualbelikan tanpa mengalami  kerugian; ketiga, risiko tingkat  bunga  (interest rate risk) yaitu risiko yang timbul akibat perubahan tingkat  bunga yang berlaku di pasar; keempat, risiko pasar (market  risk) yaitu resiko  yang
Risk Neutrality Risk  seeker Sumber : Abdul Halim (2003) Gambar 2
Preferensi Investor Terhadap  Resiko c1 B1 A1 timbul akibat  dari kondisi perekonomian negara yang berubah-ubah dipengaruhi oleh resesi dan kondisi  perekonomian  lain;  kelima, risiko daya beli (purchasing  power-risk) yaitu risiko yang timbul akibat  pengaruh perubahan tingkat inflasi,  dimana perubahan ini a[<an menyebabkan berkurangnya  daya beli uang yang diinvestasikan  maupun  bunga yang diperoleh dari  investasi;  keenam, risiko mata uang (curency risk) yaita risiko  yang timbul akibat dari pengaruh  perubahan nilai  tukar mata uang  domestih  dengan mata uang negara lain".
d. Strategi investasi
Strategi yang umum dilakukan dalam investasi  di Bursa saham melakukan diversifikasi saham  sebagai tindak hasil jangka panjang.
Pada dasarnya pembelajaran ini sama dengan pepatah  cina populer  yang menyatakan  "jangan meletakkan  semua telurdalam satu keranjang". |ika heranjang jatuh maka semua telur didalamnya  akan pecah. Namun apabila meletakkan  semua telur ke dalam beberapa keranjang maka apabila  ada satu  keranjang yang jatuh masih  ada cadangan  beberapa keranjang yang aman. Begitu juga dengan investasi, lebih baik  jangan menempatkan
6;6
MANAIERIAL  Vol.  5, No. 10, fanuari 2OOZ : 60 - 6Z
investasi [ran1,n pada  satu jenis itrvestasi saja, melainkan ditempatkan kepada  beberapa jenis inrrestasi atau yang disebut dengan istilah diversitikasi rnedia  investasi. Hal tersebut dilakukan untuk faktor keamanan, dan juga untuk  meningkatkan heuntungan dari hasil investasi. Alasan analisis l,ang digunakan untuk mendukung strategi  dalam melakukau investasi pada umulllnJ,a  terdiri  dari dua macalll, 1,aitu Analisis  Fundamental dan  analisis Tehnikal.
Analisis lundarnental merupakan  salah  satu analisis  ]/ang sangat penting dalam melakukan investasi baik itu di pasar rnodal maupuu di scl<tor real, clan lainuva. Selain itu arlalisis
Iundamental  dapat digunakan untuk melihat kondisi  perekonouriatr  suatu  negara.  Analisis fundanrental atau " Tlte Firn Fottndation Theon)' menganggap  bahwa  itrvestor adalah rnakhluk  rasional,  maka  teori ini mempelajar"i hubungan  antara  harga sahaur  dengan kondisi pcrusahaan. Alasannva adalah bahwa nilai harga saham mewakili nilai perusahaan. Abdul halim (2003)  rnengemu-kakan  bahwa saham rnemiliki nilai intrinsih  tertentu  (nilai J/allg seharusnya). Analisis ini akan membandingkan nilai intrinsik suatu saham dengan harga pasiu'rrya  guna meuentukan apakah harga  pasar saham tersebut sudah mencerminkan  nilai intrinsiknJza  atau belum, nilai  intrinsik suatu saham ditentukan oleh faktor-faktor fundarnental 5,npg Inempengarulrin1ra". Pandangan ini menuttiukkan pengulangan perubahan  perilahu  yaltg ruemiliki  rerata nilai pembelajaran iuvestor dalam menetapkau keputuszur.
C. Daftar Pustaka
Ella Yulealawati (2004),  Kurikulum dan pembelajaran:  filosofis  teori  dan aplikasi, Pakar Ra1,n, Bandung
Agus Sartono  (2001),  Manaiemen  Keuangau 'feori dan Aplihasi ed. 4., BPFE - UGM, Yogyakarta Abdul halim  (2003), Anwar, Moch.  Idochi (2OO4). Adntinisfiasi Pendidikan dan Manaiemen Bia-t'a
Pen didikan Bandung:  Alfabeta.
Molrammad Surya (2O04), Psikologi pembelajaran dan pengajaran, Pustaka
Bani Qru'aisy, Bandung Miftah Toha. (2003). Perilaku Organisasi Konsep Dasar dan aplikasin5,n.  fakarta:
Raja Gralindo Persada Millcr dan Meiners. (1993). Teori Ekonomi Mikro Intermediate. (Teori, Masalah Pokok dau Penerapan/. |akarta: PT. Raja Grafindo
Persada. Milliken, FI.(1987),  Three T5zpes of perceived llncertainty about the enviroment Accounting SJrstcm, Functional
Defl'entiation and Managerial Efl'ectivelless,
/ournal Accunting, Organzation  and
Societlr  Vol.  19, no 1, p 1-13 Montserrat, Entriaglo; Fernandez  Estabaru Vazquez Camilo ]., (2000), Studies: Entrepreneurs, Strategic Management,
Small Business, Competitve  Advantage, /ournal: Tecltnovation (TL'H)  Vol20 p.427
Morck, R, Shleifer, A dauVishn5r, R, (1988),
Management Ownship and Marhet valuation : An Empirical  Analysis, fountal o[ Financial  Economics.,Vol. 20 p. 293-
316
Muiidah,(2004),  Dukungan  lingkungan  internal organisasi terhadap  penegakan tata  kelola Usaha Mikro  yang baik dan  dampaknya pada kinerja keuangan  dengan pendekatan nilai tambah  ekonomis (Studi l<aiian terhadap  Emiten di Bursa El'ek Jakarta/, Disertasi,  Program Pascasarj  ana
Universitas Padj  adj aran Bandung.
fensen, Michael  C and William  H. Mackling (1976\, Theory of Firm : Manaierial Behavior, AgencSr Cost and Ownership Structure, Iournal  of Finance  Economic
3, USA; Nort-Holland  Publishing  Co., p.
305-360
Oktavianus  pasoloran dan Firdaus Abdul Rahman, Teori Stewardship; Tinajaun konsep  dan  aplikasinlzn  pada akuntabilitas organisasi sektor public, fumal Bisnis dan Akuntansi  vol 3 no 2 Agustus  2001 ,419- 432.
67 Pernbclajaran dalaur Ekonorni: ..,. (Ikaputera Waspada)