## JURNAL KOMUNIKASI HUKUM
Volume 8 Nomor 2, Agustus 2022 P-ISSN: 2356-4164, E-ISSN: 2407-4276 Open Access at : https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/jkh
Program Studi Ilmu Hukum Fakultas Hukum dan Ilmu Sosial Universitas Pendidikan Ganesha Singaraja

## INVESTIGASI TERHADAP KEBERADAAN SURAT UTANG NEGARA
Mutia  Evi  Kristhy,  Ariel  Adolfo  Kesaulya,  Daniel  Jeffry  Rivaldo,  Dewata Napulangit,  Dicky  Hernando  Setiawan,  Dimas  Prayoga,  Gabriel  Elia  Sahala Pandiangan, George Mikhael Marsall, Linda Kumala, Paska, Jaga Taka Pedro Gonzales

## Fakultas Hukum Universitas Palangka Raya
E-mail: mutiaevi@law.upr.ac.id
Info Artikel

## Abstract
Masuk: 1 Juni 2022
Diterima: 12 Juli 2022 Terbit: 1 Agustus 2022 Keywords: Government Securities
The government is the basic sector which is expected to be able to become a driving force in the economic development sector, by utilizing several existing sources of financing, one of which is state  debt  securities.  about  government  bonds.  Government bonds  are  financial  instruments  whose  payments  use  the interest system.

## Abstrak
Kata kunci: Surat Utang Negara
Corresponding Author: Mutia Evi Kristy, E-mail : mutiaevi@law.upr.ac.id Pemerintah merupakan sektor basis yang diharapkan mampu menjadi  penggerak  dalam  sektor  pembangunan  ekonomi, dengan  cara  memanfaatkan  beberapa  sumber  pembiayaan yang  ada  salah  satunya  adalah  surat  hutang  negara,  surat utang  negara  merupakan  salah  satu  instrumen  keuangan dalam  bentuk  surat  berharga  yang  pembayaran  serta penerbitannya  diatur  dalam  undang-undang  tentang  surat utang  negara.  Surat  utang  negara  merupakan  instrumen keuangan yang pembayarannya menggunakan sistem bunga.
@Copyright 2022.

## PENDAHULUAN
Kemunculan yang melatarbelakangi kemunculan surat utang negara ketika terjadinya krisis moneter pada akhir tahun 1990-an, hal ini mengakibatkan dampak yang buruk kepada negara terutama pada bidang perbankan, sehingga terjadinya perbaikan di bidang perbankan sekaligus agar dapat memenuhi  defisit anggaran,
sehingga  pemerintah  mengambil  tindakan  dengan  memulai  menerbitkan  surat utang negara. Surat utang negara adalah instrument investasi dalam bentuk utang piutang.
Belakangan  ini  investasi  di  surat  utang  negara  semakin  diminati  oleh masyarakat keamanan menjadi salah satu faktor yang menjadikan investasi dalam surat utang negara banyak dilirik oleh investor, selain keamanan tentu juga banyak keuntungan lainnya yang bisa didapati oleh investor saat menginvestasikan dana kepada surat utang negara
Penerbitan surat utang negara tidak dapat dikatakan bahwa itu merupakan gambaran mutlak dari ketidakmampuan pemerintah dalam menjalankan sumber- sumber  utama  disektor  pembiayaan  pembangunan,  karena  surat  utang  negara berfungsi semata-mata untuk menjembatani dalam pembiayaan pembangunan Surat  utang  negara  adalah  surat  berharga  yang  termasuk  dalam  surat pengakuan  utang  dalam  mata  uang  rupiah  ataupun  mata  uang  asing  yang pembayaran  bunga  dan  pokoknya  dijamin  oleh  pemerintah,  sesuai  dengan  masa berlakunya.  Tujuan  pemerintah  menjamin  agar  menciptakan  daya  tarik  investor asing agar berinvestasi pada surat utang negara
Surat  Utang  Negara  merupakan  Surat  Berharga  yang  diterbitkan  oleh Pemerintah sesuai ketetuan Undang-Undang No. 24 Tahun 2002, adapun contohnya terdiri  dari  Surat  Perbendaharaan  Negara  (SPN)  dan  Obligasi  Negara  (termasuk Obligasi  Negara  Retail/ORI).Perbedaan  obligasi  negara  dengan  perbendaharaan negara dilihat dari jangka waktunya, SPN maksimal 12 bulan sedangakan ORI lebih dari 12 bulan keduanya memakai bunga sistem bunga diskonto Pemerintah pusat memiliki  peranan  untuk  menerbitkan  surat  utang  negara  setelah  mendapatkan persetujuan DPR yang disahkan didalam kerangka pengesahan APBN dan setelah berkoordinasi dengan Bank Indonesia
Surat  utang  negara  memiliki  masa  berlaku  artinya  pemerintah  akan mengembalikan  dana  pokok  investasi  setelah  masanya  habis  atau  jatuh  tempo, untuk  masa  jatuh  temponya  bervariasi  dimulai  dari  3  bulan  hingga  ada  yang  30 tahun  Sementara  itu,  kupon  atau  bunga  merupakan  timbal  balik  yang  diberikan kepada  pembeli  ataupun  investor  surat  utang  negara.  Biasanya  kupon  ini  akan dihitung  dalam  presentase  dari  jumlah  pokok  utang  dan  waktu  setahun.  Tapi, pembayarannya bisa dilakukan secara diskonto atau tiga bulan sekali.
Yang mengelola surat utang negara dalam hal kementerian keuangan melalui dirjen  pengelolaan  utang  menjadi  pengelolaan  tentang  surat  utang  negara  mulai dari  perumusan,  perencanaan,  pengelolaan  sampai  dengan  pelaksanaan  dan obligasi  tentang  surat  utang  negara.  Pencatatan  tentang  kepemilikan  surat  utang negara  dilakukan  secara  elektronik  sebagaimana  diamanatkan  dalam  undang- undang No 24 Tahun 2002 tentang surat utang negara kegiatan penatausahaan yang mencakup  kedalam  pencatatan  kepemilikanclearing  dan  settlement  serta  agen membayar bunga dan pokok surat utang negara dilaksanakan oleh bank Indonesia Para  investor  dapat  memiliki  surat  utang  negara  dengan  melalui  pasar primer maupun pasar sekunder. Pasar Primer merupakan kegiatan penawaran dan penjualan Surat Utang Negara untuk pertama kali antara suatu perusahaan dengan investor  ataupun  masyarakat.  Pada  umumnya,  didalam pasar  primer harga  surat yang ditawarkan bersifat tetap serta jumlahnya terbatas. sedangkan Pasar Sekunder merupakan kegiatan perdagangan Surat Utang Negara yang dilakukan antara para
investor sehingga harga jualnya bervariasi, keuntungan dari proses jual beli akan didapatkan investor itu sendiri sehingga perusahaan tidak akan mendapatkan imbal hasil.
Bagi calon investor yang masih belum mendapatkan rekening dana, nomor SID,  ataupun  rekening  surat  berharga  akan  dipandu  pembuatannya  oleh  mitra distribusi.  Nomor  SID  merupakan  kode  tunggal  dan  spesifik  yang  dibuat  oleh kustodian  sentral  efek  (KESI)  sebagai  lembaga  penyimpanan  serta  penyelesaian. Sebagai salah satu instrumen investasi, surat utang negara ini tidak hanya memberi keuntungan untuk kepentingan negara saja, tetapi juga menguntungkan bagi para investor atau para pembelinya, baik negara lain maupun individu dan perusahaan. Adapun keuntungan dari berinvestasi, yaitu:
1. Tingkat risiko rendah
Surat  utang  negara  merupakan  surat  yang  secara  resmi  yang  dikeluarkan oleh pemerintah serta diatur didalam undang-undang sehingga kondisinya pasti  lebih  stabil  dibandingkan  dengan  surat  utang  yang  dikeluarkan  oleh perusahaan
2. Dapat digadaikan dan dijual kembali
Jika  sewaktu-waktu  investor  ingin  menggadaikan  surat  utang  negara  bisa melalui pegadaian, Sedangkan jika ingin menjualnya kembali dapat melalui pasar  sekunder,  Hal  ini  dapat  dilakukan  jika  investor  ingin  memindah tangankan surat utang negara ini kepada pihak lain.
3. Tidak terpengaruh oleh Fluktuasi Pasar
Surat utang negara memiliki dua sumber keuntungan, yaitu capital gain dan kupon.  Keduanya  akan  dibayarkan  kepada  investor  secara  stabil dikarenakan nilainya tidak terpengaruh oleh fluktuasi pasar

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  uraian  pada  Latar  Belakang  di  atas  maka  ada  beberapa  rumusan masalah yang dapat di ambil sebagai dasar kajian dalam penelitian ini:
1. Apa yang dimaksud dengan Surat utang negara?
2. Apa manfaat surat utang negara?
3. Bagaimana cara investor dapat memiliki surat utang negara?
4. Apa yang menjadi keuntungan berinvestasi pada surat utang negara?
5. Apa yang menjadi resiko berinvestasi pada surat utang negara?

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  kualitatif dengan  sumber  data  dari  berbagai dokumen-dokumen seperti UU no 24 tahun 2002 Tentang Surat utang negara dan berbagai sumber lainnya. Penelitian ini melihat dari UU yang ada di indonesia dan dari berbagai ahli.
HASIL DAN PEMBAHASAN

## 1. Pengertian Surat Utang Negara
Surat Utang Negara (SUN) itu merupakan Surat utang yang dikeluarkan oleh Pemerintah  indonesia  melalui  kementerian  keuangan  yang  dananya  apabila dikumpulkan  akan  digunakan  juga  untuk  mendanai  APBN  negara  kita.  Jadi sebetulnya ini merupakan bentuk investasi dimana masyarakat retail itu juga dapat berpartisipasi  mendanai  APBN  dengan  cara  yang  menyenangkan,  karena  ikut
berpartisipasi dalam pembangunan serta mendapatkan sesuatu hasil dari investasi dari situ.Dalam bahasa awamnya, Surat utang negara ini adalah bukti pemerintah berutang  kepada  investor  dalam  jangka  waktu  tertentu.  Pemerintah  menjamin pembayaran  bunga  dan  pokok  dari  surat  utang  negara  sesuai  masa  berlakunya. Istilah yang terkait Surat utang negara  sendiri yaitu:
1. Jatuh tempo (maturity)
Surat  utang  negara  memiliki  masa  berlaku.  Artinya,  pemerintah  akan mengembalikan dana pokok investor setelah masanya habis atau sudah jatuh tempo.  Jatuh  tempo  surat  utang  negara  ini  beragam  mulai  dari  tiga  bulan hingga 30 tahun.
2. Kupon atau bunga
Kupon  atau  bunga  adalah  imbalan  yang  diberikan  kepada  pembeli  atau investor surat utang negara. Kupon ini dihitung dalam persentase terhadap jumlah  pokok  utang  dan  waktu  setahun.  Namun,  pembayarannya  bisa dilakukan secara tiga bulan sekali atau secara diskonto.Pembayaran bunga secara  diskonto  dilakukan  dengan  pembayaran  lebih  murah  pada  saat pembelian daripada nilai yang dibeli. Contoh, investor membeli surat utang negara  senilai  nominal  Rp100  juta,  tetapi  dia hanya  membayar Rp98  juta. Kemudian  pada  saat  jatuh  tempo  investor  itu  tetap  mendapatkan  pokok Rp100 juta.
Adapun jenis – jenis surat utang negara yaitu Sesuai dengan ketentuan Undang-Undang No. 24 Tahun 2002, surat utang negara  terdiri  dari  Surat  Perbendaharaan  Negara  (SPN)  dan  Obligasi  Negara (termasuk Obligasi Negara Retail/ORI).
1. Surat Perbendaharaan Negara (SPN)
Surat  Perbendaharaan  Negara  (SPN)  adalah  surat  utang  negara  yang berjangka  waktu  maksimal  12  bulan  dengan  pembayaran  bunga  secara diskonto.
2. Obligasi Negara
Obligasi Negara adalah  surat utang negara yang berjangka waktu lebih dari 12 bulan dengan kupon atau pembayaran bunga secara diskonto.
3. Obligasi Ritel Indonesia (ORI)
Obligasi  Negara  yang  diperdagangakan  secara  ritel.  Tujuan  diterbitkannya ORI  adalah  untuk  memberikan  kesempatan  seluas-luasnya  kepada masyarakat  atau  investor  individual  untuk  secara  langsung  memiliki  dan memperdagangkan secara aktif dalam perdagangan Obligasi Negara.
4. Saving Bond Retail (SBR)
5. SBR  merupakan  turunan  dari  ORI,  yang  memiliki  sifat  mirip  dengan tabungan  (saving)  atau  deposito  bank  untuk  masyarakat  ritel  sehingga dinamakan  seperti  produk  perbankan  itu.  Biasanya,  tenor  dari  SBR  tidak terlalu panjang, seperti SBR003 memiliki tenor 2 tahun saja.
Perbedaan  dari  non  retail  dan  retail,  nonretail  biasanya  ditawarkan  melalui lelang  disitu  ditawarkan  surat  berharga  negara  yang  non  retail  bisa  dimulai  dari angka 1 miliar melalui lelang,lelang ini melalui para dealer utama, sementara untuk yang retail ada beberapa jenis ada syariah dan non syariah kemudian kredebel dan non kredebel kredebel ini bisa diperjualbelikan di secondary market ada yang juga tidak. Dari sisi bunganya ada yang bunganya fix dari awal ditetapkan dan ada juga
yang mengambang tergantung daripada acuannya yang menjadi patokan misalnya suku bunga bank indonesia naik tentunya akan ikut naik akan tetapi jika turun tidak akan ikut turun, Misalnya (SBR) yang mengacu pada floating with floor 2. Manfaat dari Surat Utang Negara
Sebenarnya  jika  dilihat  dari  awal  keberadaan  nya  surat  utang  negara  ini dimunculkan agar dapat mampu memenuhi defisit anggaran dan menjadi sumber utama di bidang pembiayaan pembangunan, Namun seiring jalannya waktu surat utang  negara  diharapkan  mampu  menarik  ketertarikan  para  investor  untuk berinvestasi  dikarenakan  pemerintah  menjamin  pembayaran  bunga  serta pokoknya.
1. Ada  beberapa  manfaat  dari  diterbitkannya  surat  utang  negara  yaitu: Memiliki  potensi  capital  gain  pada  transaksi  pasar  sekunder  di  dalam obligasi tersebut.
2. Bisa dijadikan acuan dalam menentukan nilai instrumen lain.
3. Menjadi instrumen investasi yang mampu menyediakan instrumen alternatif untuk berinvestasi yang cenderung lebih minim akan resiko
Kepercayaan  Investor  pada  surat  utang  negara  dapat  menggambarkan  adanya kepercayaan pihak investor pada program-program pembangunan ekonomi yang dilaksanakan  pemerintah,  Meningkatnya  kepercayaan  investor  pada  surat  utang negara  tersebut  kiranya  pemerintah  dapat  mengoptimalkan  dari  fungsi  investasi pada surat utang negara yang bertujuan untuk membiayai pembangunan ekonomi. Bagi investor atau pelaku usaha yang pemula atau minim pengalaman, surat utang negara dapat menjadi pilihan yang cocok untuk mampu memberikan keuntungan yang cukup menjajikan dalam pasar sekunder sehingga dapat dijadikan instrumen pasar  keuangan  yang  bertujuan  menjaga  kestabilan  ekonomi  negara, Surat  utang negara merupakan pilihan yang pas jika tidak ingin mengambil risiko yang tinggi saat berinvestasi.
Dalam  berinvestasi  biasanya  para  investor  menginginkan  keuntungan  yang diraihnya  stabil  akan  tetapi  dengan  risiko  yang  rendah  akan  terjadinya ketidakstabilan,  hal  inilah  yang  dapat  menjadi  pertimbangan  para  investor  agar berinvestasi di surat utang negara dikarenakan surat utang yang dikeluarkan resmi dari pemerintah serta diatur dalam undang-undang sehingga lebih stabil dan aman dibandingkan surat utang yang dikeluarkan oleh pihak perusahaan.

## 3. Cara Memiliki Surat Utang Negara
Sejak  tahun  2018  penjualan  surat  berharga  negara  ini  dapat  dilakukan melalui  platform  online  yang  kegunaannya  mempermudah  masyarakat  dalam berinvestasi.
Surat utang ngara pembeli terbesarnya perbankan Mencermati  keberadaan  surat  utang  negara  tentu  membuat  investor  ingin memilikinya, Namun ada beberapa langkah sebelum investor memiliki surat utang negara tersebut, yaitu Pendaftaran/Registrasi>Pemesanan>pembayaran>dan yang terakhir konfirmasi pembayaran.
-Registrasi, harus memiliki rekening bank
-Pemesanan, proses pemesanan bisa melalui website atau melalui aplikasi -Pembayaran,  bisa  melalui  bank,teller,  ataupun  e-banking  melalui  aplikasi,  serta bisa melalui E-wallet

## -Konfirmasi pembayaran
Waktu pertama kali membeli itu melalui pasar primer istilahnya jadi pasar petama pada  saat  ada  penawaran  biasanya  rentannya  sekitar  2mingguan  itu  dapat  beli melalui pasar pertama.
Surat utang negara ini bisa dibeli oleh semua masyarakat indonesia dengan syarat memiliki KTP dan NPWP

## 4. Keuntungan Membeli Pada Surat Utang Negara
Para investor tentunya menginginkan yang namanya keuntungan, Oleh karena itu pada  surat  utang  negara  memiliki  tawaran-tawaran  yang  menarik  agar  para investor tertarik untuk berinvestasi.
Keuntungan yang didapat:
1. Memperoleh Bunga dari pemerintah
2. Siapapun bisa menjadi investor dalam pembelian surat utanggnegara
3. Bisa dibeli hanya dengan harga Rp 1 Juta saja
4. Aman dijamin oleh negara
5. Untung lebih tinggi daripada deposito
6. Bisa membantu negara
7. Pajak lebih rendah daripada deposito
8. Bisa digadaikan

## 5. Resiko Membeli Surat Utang Negara
Dibalik adanya keuntungan tentunya ada beberapa resiko yang harus dihadapi para investor jika ingin investasi surat utang negara, yaitu:
1. Risiko gagal bayar
2. Risiko pasar (Market risk) yaitu potensi kerugian apabila ada faktor-faktor di market yang mempengaruhi kinerja.

## KESIMPULAN
Surat utang negara merupakan instrumen yang diterbitkan oleh pemerintah yang berguna untuk membiayai anggaran pendapatan dan belanja negara (APBN). Obligasi  merupakan  salah  satu  macam  yang  termsuk  dalam  surat  utang  negara. Yang diberikan dalam obligasi yaitu berbentuk bunga.
Surat utang negara diterbitkan secara resmi oleh pemerintah sesuai dengan ketentuan  Undang-undang  No.  24  Tahun  2002  yang  tentunya  memiliki  landasan hukum dari negara. Surat utang negara dapat dimiliki oleh siapa saja baik investor institusi  maupun  investor  peroranganSurat  utang  negara  adalah  suatu  produk keuangan yang menawarkan keuntungan dengan adanya pembayaran bunga atau kupon serta potensi peningkatan harga. Pihak negara harus membayar bunga dan pokok  surat  utang  negara  yang  sudah  jatuh  tempo  Melakukan  pendanaan  pada instrumen  investasi  tergolong aman  dikarenakan  telah  dijamin  oleh negara  serta pihak-pihak yang berwenang.

## DAFTAR PUSTAKA
Undang-Undang  Nomor  24  Tahun  2002  tentang  Surat  Utang  Negara. Lembaran Negara RI Tahun 2002 Nomor 110. Jakarta
Peraturan  Pemerintah  Nomor  54  Tahun  2008  tentang  Tata  Cara  Pengadaan  dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah.
Supatmoko.  (2013).Keuangan  Negara  dalam  Teori  dan  Praktik(Edisi  Keenam). Yogyakarta: BPFE.
Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Rahardjo, Sapto. 2003.  Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.
Sitorus, Tarmiden. 2015. Pasar Obligasi Indonesia: Teori dan Praktik. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Peraturan Menteri Keuangan Republik Indonesia. Nomor 08/PMK.08/2009 tentang Penjualan  Surat  Utang  Negara  Dengan  Cara  Private  Placement  Di  Pasar Perdana Dalam Negeri