JURNAL INFORMASI, PERPAJAKAN, AKUNTANSI DAN KEUANGAN PUBLIK Vol. 4, No. 2, Juli 2009 Hal. 137 - 148
ANALISIS PERBEDAAN BESARAN PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA SEBELUM DAN SESUDAH PEMENUHAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE BERDASARKAN KEPUTUSAN-399/BEJ/07-2001
Abubakar Arif Tuntun Asi Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti

## ABSTRACT
The research aims distinguish differentiation profitability (gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, earnings per share, return on total assets ,dan return on total equity) of manufacturing company listed in Indonesia Stock Exchange befor and after implementing good corporate governance.
One hundred and fourty for manufacturing registered companies in Indonesia Stock  Exchange  were  used  as  research  sample.  These  samples  were  selected  by  using purposive sampling method using critrerias that determined by researcher and Bapepam decision no399/BEJ/07-2001.The result of the research, there is significant differentiation of profitability befor and after implmenting good corporate governance.
Keywords : good corporate governance, audit committee, profitability.

## 1. Pendahuluan
Data  di  tahun  1996  menunjukkan  bahwa  puncak  piramida  struktur  ekonomi Indonesia hanya diisi oleh 200 konglomerat swasta (yang dimiliki oleh kurang lebih 50 keluarga) dan 100 Badan Usaha Milik Negara (BUMN) besar. Di lapisan tengah hampir kosong. Sementara di lapisan bawah terdapat lebih kurang 39 juta pelaku ekonomi kecil dan  koperasi  termasuk  sektor  informal.  Laporan  Bank  Dunia  tentang private  sector di tahun  1999  mencatat,  Indonesia  memiliki  konsentrasi  kepemilikan  perusahaan  publik tertinggi  di  Asia  (61,7%)  dibanding  Malaysia  (28,3%),  Thailand  (53,5%),  Singapura (29,9%), dan  Jepang hanya 2,8%. Selain itu, hal yang lebih menprihatinkan, yaitu bahwa struktur  finansial  perusahaan  besar  diluar  perbankan  pada  dasarnya  tidak  sehat. Perusahaan besar tersebut mengandalkan pinjaman lebih dari 100% dibandingkan ekuitas. Padahal  komposisi  dana  eksternal  yang  sehat  umumnya  dibawah  50%  dari  equitinya, sehingga perusahaan tersebut memiliki daya tahan yang tinggi terhadap krisis.
Munculnya istilah bubble company , rasanya sedikit cukup banyak untuk mewakili gambaran  kondisi beberapa perusahaan di Indonesia. Bubble company adalah istilah yang digunakan untuk perusahaan dengan pertumbuhan asset yang besar, keuntungan jangka pendek, dan tidak didukung oleh fundamental yang kuat (Saifuddien Hasan, 2000).
Negara-negara di benua Amerika, dan Eropa sudah lebih dahulu mengenal dan mengimplementasikan prinsip-prinsip good corporate governance . Bangsa ini kemudian mulai menemukan bukti, bahwa runtuhnya perekonomian di Indonesia juga disebabkan
oleh karena tidak adanya good corporate governance di dalam pengelolaan perusahaan. Kajian  Booz-Allen  &  Hamilton  pada  tahun  1998  menunjukkan  bahwa  indeks good corporate  governance Indonesia  adalah  yang  paling  rendah  di  Asia  Timur  (2,88) dibandingkan Malaysia (7,72), Thailand (4,89), Singapura (8,93) dan Jepang (9,17). Hal tersebut  diperparah  oleh  inefisiensi  hukum  dan  peradilan.  Dalam  studi  yang  sama ditemukan  bahwa  indeks  efisiensi  hukum  dan  peradilan  di  Indonesia  hanya  2,5,  jauh apabila  dibandingkan  dengan  Malaysia  (9,00),  Thailand  (3,25),  Singapura  (10,00)  dan Jepang (10,00) (Tanri Abeng, “Kelemahan Fundamen Mikro Perekonomian Indonesia,” 1999).
Indonesia  mulai  menyadari  pentingnya  penerapan good  corporate  governance pada  tahun  1999  dengan  dibentuknya  sebuah  lembaga  bernama  Komite  Nasional on Corporate Governance pada tanggal 19 Agustus 1999 melalui Surat Keputusan Menko Ekuin Nomor: Keputusan 10/M.EKUIN/08/1999 yang menghasilkan kerangka kerja yang disebut kode Good Corporate Governance REV 3.1, berisi tentang rekomendasi penting yang  berfungsi  sebagai  kerangka  badan  regular  dan  asosiasi-asosiasi  industri  untuk mengembangkan kode sektoral lebih rinci (Nurmala, 2007).
Usaha penerapan good corporate governance akhirnya direspon oleh Bursa Efek Jakarta dengan mengeluarkan surat keputusan: Keputusan 399/BEJ/07-2001 yang isinya mewajibkan Perusahaan Tercatat wajib memiliki komisaris independen, komite audit, dan sekretaris perusahaan (Nurmala, 2007).
Terciptanya good corporate governance , yang dicerminkan dengan keberadaan komisaris  independen,  komite  audit,  dan  sekretaris  perusahaan  diharapkan  dapat memberikan kontribusi nilai yang maksimal dari segi finansial terhadap anggaran negara dan nilai tambah yang kompetitif bagi perusahaan dan stakeholders-nya. Dengan demikian tingkat kesehatan perusahaan menjadi meningkat, yang terwujud dengan adanya efisiensi dalam  menjalankan  usahanya,  sehingga  kemampuan  untuk  memperoleh  keuntungan bertambah (Nurmala, 2007).    Penelitian yang dilakukan secara empiris untuk mengetahui apakah profitabilitas perusahaan sesudah pemenuhan good corporate governance lebih baik dibandingkan dengan profitabilitas perusahaan sebelum pemenuhan good corporate governance .  Berdasarkan  uraian  di  atas,  maka  masalah  dalam  penelitian  ini  dapat dirumuskan sebai berikut:
1. Apakah  terdapat  perbedaan  besaran gross  profit  margin sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate governance ?
2. Apakah  terdapat  perbedaan  besaran operating  profit  margin sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate governance ? 3. Apakah terdapat perbedaan besaran net profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance ?
4. Apakah  terdapat  perbedaan  besaran earnings  per  share sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate governance ?
5. Apakah terdapat perbedaan besaran return on equity sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance ?
6. Apakah  terdapat  perbedaan  besaran return  on  total  assets sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate governance ?
2. Kerangka Pemikiran dan Hipotesis
2.1. Tinjauan tentang Good Corporate Governance
Menurut World  Bank (Ikatan  Akuntansi  Indonesia:2000) good  corporate governance adalah kumpulan hukum, peraturan, dan kaidah-kaidah yang wajib dipenuhi yang dapat mendorong kinerja sumber-sumber perusahaan untuk bekerja secara efisien,
menghasilkan nilai ekonomi jangka panjang yang berkesinambungan bagi para pemegang saham, maupun masyarakat sekitar secara keseluruhan.
Good  corporate  governance berkaitan  dengan  pengambilan  keputusan  yang efektif,  yang  bersumber  dari  budaya  perusahaan,  etika,  nilai,  sistem,  proses  bisnis, kebijakan,  dan  struktur  organisasi  yang  bertujuan  untuk  mendorong  dan  mendukung pengembangan perusahaan, pengelolaan sumberdaya dan resiko secara lebih efisien dan efektif, dan Pertanggungjawaban perusahaan kepada pemegang saham dan stakeholders lainnya.  Hasan  (2000),  menuliskan  bahwa  terdpat  empat  prinsip Good  Corporate Governance ,  yaitu  keadilan  ( fairness ),  transparansi  ( transparency ),  akuntabilitas ( accountability ), dan tanggung jawab ( responsibility )
Tanoesoedibjo  (IAI,2000),  menuliskan  arti  pentingnya good  corporate governance , bagi suatu perusahaan yang antara lain bertujuan: a. Menumbuhkan kepercayaan investor baik asing maupun domestik pada pasar modal Indonesia.
b. Sebagai acuan investor dalam   melakukan evaluasi sebelum pengambilan keputusan investasi.
c. Perlindungan kepada investor.
d. Pelaksanaan good corporate governance sebagai titik tolak perbaikan budaya kerja perusahaan ke arah yang lebih baik.
McKinsey Investor Opinion Survey on Corporate Governance mengungkapkan bahwa  bagi  perusahaan  Indonesia  yang  berkarakteristik good  corporate  governance , investor bersedia membayar premium rata-rata sebesar 27,1% (lihat Tabel 1).   Sebagai perbandingan rata-rata premium United States of America (USA) dan United Kingdom (UK)   yang mengimplementasikan praktik good corporate governance masing-masing terendah yang bersedia dibayarkan oleh investor adalah untuk perusahaan di tiap rata-rata sebesar 18,3% dan 17,9%. Tingginya premium yang bersedia dibayar oleh investor bagi perusahaan di Indonesia tersebut merefleksikan tuntutan investor  yang sangat mendasar, berkaitan  dengan  keakuratan  dan  ketepatan  waktu  pengungkapan  informasi-informasi yang material dan penegakan atas hak-hak pemegang saham perusahaan di Indonesia.
Tabel  1 Premium (%) bagi Perusahaan dengan Good Corporate Govenance
Sumber: McKinsey Investor Opinion Survey on Corporate Governance, April 2000
2.2. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Hasan  (IAI,  2000:42-43),    menuliskan  bahwa  prinsip good  corporate governance mempengaruhi  dan  mengubah  nilai  perusahaan,  antara  lain  perubahan orientasi, peningkatan harga saham perusahaan, dan penciptaan nilai yang berkelanjutan. Menurut  sumber McKinsey  Investor  Opinion  Survey  on  Corporate  Governance , April 2000  (IAI,  2000:  44)  melaporkan  bahwa  perusahaan-perusahaan  yang  mengambil komitmen  untuk  mengimplementasikan  prinsip-prinsip good  corporate  governance secara konsisten dan berkelanjutan serta pada akhirnya memberikan dampak yang positif bagi perusahaan tersebut, maka investor akan bersedia membayar share premium lebih
Abubakar Arif/Tuntun Asi
tinggi dibandingkan perusahaan yang tidak mengimplementasikan prinsip-prinsip good corporate governance . Menurut Russell Raynold, 1998, International survey of Institutional Investor (IAI, 2000, hal 44) implementasi good corporate governance merupakan prasyarat layak operasi dan layak investasi dimata investor.
Gambar 1
Makna Good Corporate Governance
Merujuk Peraturan Pencatatan Nomor I-A tentang Ketentuan Umum Pencatatan Efek  Bersifat  Ekuitas  di  Bursa  huruf  C.1  dimana  dalam  rangka  penyelenggaraan pengelolaan  perusahaan  yang  baik  ( good  corporate  governance ),  Perusahaan  Tercatat wajib memiliki: komisaris independen, komite audit, dan sekretaris perusahaan ( Jakarta Stock Exchange , 2001).

## 2.2. Profitabilitas
Menurut  Ahmar  (Ventura,  Vol.6,No.3,  Desember  2003,  hal  271-286) profitabilitas adalah hasil akhir bersih dari berbagai kebijakan keputusan, dimana rasio ini digunakan  sebagai  alat  pengukur  atas  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh keuntungan. Menurut Gitman  (2006) rasio profitabilitas dibagi menjadi enam golongan, yaitu:
a. Gross Profit Margin (GPM) Gross Profit Margin mengukur presentase dari tiap rupiah hasil penjualan yang tersisa  setelah  perusahaan  membayar  semua cost yang  dikeluarkannya  untuk memproduksi suatu barang/jasa. Semakin tinggi rasio ini semakin bagus, karena menunjukkan production cost yang kecil.
b. Operating Profit Margin (OPM) Operating profit margin mengukur persentase dari tiap rupiah hasil penjualan yang  tersisa  setelah  biaya  ( cost )  dan  pengeluaran  ( expenses )  selain interest , taxes, dan preferred stock dividend dikurangkan. Kondisi ini menunjukkan profit murni  yang  dihasilkan  dari  setiap  rupiah  penjualan,  karena operating  profit menunjukkan profit yang  didapatkan  dari  hasil  operasi  perusahaan  sebelum dikurangi oleh interest, taxes, dan preferred stock dividends .
c. Net Profit Margin (NPM) Net profit margin adalah suatu rasio keuangan yang mengukur seberapa banyak nilai  uang  dari  suatu  penjualan  yang  diakui  sebagai  pendapatan  ( earning ). Semakin tinggi profit margin menunjukkan semakin baik tingkat perofitabilitas suatu perusahaan dan control atas biaya-biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan tersebut dibandingkan dengan kompetitor-kompetitornya.
d. Earnings Per Share (EPS) Earnings per share merupakan perbandingan antara pendapatan yang dihasilkan (laba bersih) dan jumlah saham yang beredar.
e. Return on Assets (ROA)
Return  on  assets adalah  suatu  indikator  yang  menunjukkan  bagaimana profitabilitas suatu perusahaan terhadap total assets-nya. Return on assets juga menunjukan  seefisien  mana  pihak  manajemen  dalam  menggunakan assets perusahaan  untuk  mendapatkan  pendapatan. Return  on  assets dapat  dihitung dengan cara membagi net income perusahaan dengan total assets , dan return on asstes juga disajikan dalam bentuk persentase.
f. Return on Equity (ROE) Return  on  equity mencerminkan  bagian  laba  yang  dapat  dialokasikan  ke pemegang  saham  untuk  periode  tertentu,  setelah  semua  hak-hak  kreditur  dan saham preferred telah dilunasi. Return on equity memperhitungkan kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba  bagi  pemegang  saham  biasa  setelah memperhitungkan  bunga/biaya  hutang  dan  biaya  saham preferred. Rasio  ini merupakan ukuran profitabilitas dari sudut pandang pemegang saham. Rasio ini tidak  memperhitungkan  dividen  meupun capital  gain bagi  pemegang  saham. Semakin tinggi return on equity , semakin baik profitabilitas modal sendiri dalam meraih laba.

## 2.4 . Penelitian Sebelumnya
Penelitian yang dilakukan Klapper dan Love (2002) dalam Darmawati (2005), menemukan adanya hubungan positif antara corporate governance dan kinerja perusahaan yang  diukur  dengan return  on  equity (ROE)  dan Tobins'Q .  Penemuan  penting  lainnya adalah bahwa penerapan corporate governance ditingkat perusahaan lebih memiliki arti dalam negara berkembang dibandingkan dalam negara maju. Hal tersebut menunjukkan bahwa perusahaan yang menerapkan corporate governance yang baik akan memperoleh manfaat yang lebih besar di negara-negara yang lingkungan hukumnya buruk.
Penelitian yang dilakukan Milton (2002) dalam Darmawati , meneliti apakah variabel-variabel yang berkaitan dengan corporate governance mempunyai dampak yang kuat terhadap kinerja perusahaan selama krisis di Asia Timur (1997-1998).   Penelitian tersebut dilakukan dengan menggunakan sampel sebanyak 398 perusahaan yang berada di Indonesia,  Korea,  Malaysia,  Philipina,  dan  Thailand.  Perusahaan  dengan  kualitas pengungkapan yang lebih baik, kepemilikan pihak eksternal yang lebih terkonsentrasi, dan perusahaan  yang  lebih  terfokus  dibandingkan  dengan  yang  terdiversifikasi  memiliki kinerja  pasar  yang  lebih  baik.  Hasil  penelitian  Darmawati  (2005)  menemukan  adanya hubungan  antara corporate  governance dengan return  on  Equity (ROE)  tetapi  tidak terdapat hubungan antara corporate governance terhadap Tobin's Q , dimana pengukuran variabel corporate  governance telah  disesuaikan  dengan  kondisi  lingkungan  bisnis  di Indonesia  (menggunakan  ukuran  yang  dikembangkan  oleh Indonesian  Institute  of Corporate Governance , 2002).
Abubakar Arif/Tuntun Asi
Nurmala Ahmar  dan  Maulana  Salya  Kurniawan  (2007)  menunjukkan  bahwa perusahaan  manufaktur  yang  bergerak  dalam  bidang  sektor  industri  tekstil  yang  telah memenuhi good corporate governance di negara berkembang, yaitu Indonesia, mengalami penurunan rasio-rasio profitabilitas, yaitu gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, dan return on asset , dimana unsur-unsur tersebut terdiri dari sales, cost of goods sold, operating profit, net profit after taxes, dan total assets. Perbedaan  penelitian  terdahulu  dengan  penelitian  ini  adalah  adanya penambahan  unsur earnings  per  share dalam  rasio  profitabilitas,  dan  peneliti  memilih perusahaan manufaktur yang telah mengangkat komisaris independen, komite audit, dan sekretaris perusahaan berdasarkan Kep-399/BEJ/07-2001 sebagai sampel.

## 2.5.  Hipotesis
Berdasarkan uraian di atas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah seperti tersebut di bawah ini. Ha1 : Terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran gross profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance
Ha2 : Terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  besaran operating  profit  margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance Ha3 : Terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran net profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance Ha4 : Terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran earnings per share sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance Ha5 : Terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  besaran return  on  assets (ROA) sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance Ha6 : Terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran return on total equity (ROE) sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance

## 3. Metodologi  Penelitian
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kausal komparatif. Metode kausal komparatif dalam penelitian ini akan membandingkan variabel tingkat perofitabilitas, yaitu gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, earnings per share, return on equity, return on total asset sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance . Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui apakah variabel-variabel independen yaitu tingkat profitabilitas ( gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, earnings per share, return on total assets, return on total equity ) sesudah pemenuhan good corporate governance lebih baik dibandingkan dengan profitabilitas perusahaan sebelum pemenuhan corporate governance , dimana corporate governance sebagai variabel dependen.
Penelitian  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  purposive  sampling ( judgment sampling ), artinya populasi yang akan dijadikan sampel penelitian ini adalah yang  memenuhi  kriteria  tertentu  yang  dikehendaki  peneliti  dan  kemudian  dipilih berdasarkan pertimbangan tertentu sesuai dengan tujuan penelitian.
Objek  penelitian  ini  adalah  perusahaan  manufaktur  yang go  public di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  yang  mana  pada  tahun  2001  telah  memenuhi good  corporate governance berdasarkan Keputusan Direksi Bursa Efek Jakarta Nomor: Kep-399/BEJ/07- 2001  Peraturan  Nomor  I-A,  Huruf  C.1,  yaitu  telah  mengangkat  komisaris  independen, komite audit, dan sekretaris perusahaan sesuai dengan ketentuan yang telah ditentukan.
Sehingga peneliti memilih periode tahun 1998-2000 bagi perusahaan manufaktur yang telah go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang belum memenuhi good corporate governance dan  periode  tahun  2005-2007  bagi  perusahaan  manufaktur  yang  telah go public di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  yang sudah memenuhi good corporate governance. Teknik  analisis  dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan statistic dengan menggunakan  metode descriptive  statistics untuk  mengetahui  nilai  minimum  ,  nilai maksimum, rata-rata dan standar deviasi tiap variabel. Penelitian ini juga menggunakan uji normalitas  untuk  mengetahui  apakah  data-data  yang  ingin  digunakan  dalam  penelitian berdistribusi  normal  atau  tidak.  Apabila  data  yang  ingin  digunakan  dalam  penelitian berdistribusi  normal,  maka  peneliti  melakukan uji  Hipotesa  Paired  Sample  T-Test menggunakan   metode one sample kolmonogrov smirnov-z untuk mengetahui hipotesa dari variabel tersebut.
Sedangkan untuk data yang berdistribusi tidak normal, peneliti melakukan uji wilcoxon signed ranks test untuk mengetahui hipotesa dari variabel tersebut. Selain itu, dalam penelitian ini, peneliti juga menghitung rata-rata dari setiap variabel, yaitu gross profit margin (GPM) , operating profit margin (OPM) , net profit margin (NPM) , earnings per  share (EPS) ,  return  on  total  assets (ROA) , dan return  on  equity (ROE),  pada  saat sebelum pemenuhan good corporate governance dan setelah pemenuhan good corporate governance , dengan tujuan untuk mengetahui peningkatan atau penurunan masing-masing veriabel tersebut.

## 4. Hasil dan Pembahasan

## 4.1.  Statistik Deskriptif Objek penelitian
Objek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang bergerak  dibidang  manufaktur  yang go  public serta  sahamnya  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  dari  tahun  1998-2000  dan  tahun  2005-2007  dengan  total  populasi perusahaan  yang  terdaftar  sebanyak  144  perusahaan  manufaktur.  Dari  jumlah  tersebut selama  periode  1998-2000  dan  2005-2007.  Berikut  ini  adalah  deskriptif  ststistik perusahaan-perusahaan yang diteliti:
Tabel  2 Deskriptif  Statistik Variabel Penelitian
Sumber: Data olahan
Abubakar Arif/Tuntun Asi
Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa terdapat 6 (enam) variabel penelitian dimana  tiap-tiap  variabel  memiliki  dua  kelompok,  yaitu  sebelum  pemenuhan good corporate governance (SBM) dan sesudah pemenuhan good corporate governance (SSD). Variabel gross  profit  margin sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate  governance mempunyai nilai minimum sebesar 5,86% dan -3,69%, dengan nilai maksimum 51,52% dan  42,00%,  rata-rata gross  profit  margin sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate governance dari 30 observasi sebesar 28,4873% dan 21,9843% dengan standar deviasi sebesar 14,92404 dan 13,72650.
Variabel operating profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance mempunyai  nilai  minimum  sebesar  -9,66%  dan  0,18%,  dengan  nilai maksimum 27,76% dan 19,42%, rata-rata operating profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan corporate  governance dari  30  observasi  sebesar  10,9360%  dan  8,3237% dengan standar deviasi sebesar 9,34623 dan 6,14848.
Variabel net  profit  margin sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate governance mempunyai  nilai  minimum  sebesar  -42,10%  dan  -0,51%,  dengan  nilai maksimum  21,70%  dan  14,76%,  rata-rata net  profit  margin sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate  governance dari  30  observasi  sebesar  -1,1777%  dan  5,0453% dengan standar deviasi sebesar 15,76595 dan 4,71727.
Variabel earnings  per  share sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate governance mempunyai  nilai  minimum  sebesar  Rp0,75  dan  Rp0,30  ,  dengan  nilai maksimum  Rp3,27  dan  Rp2,92  ,  rata-rata earnings  per  share sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate  governance dari  30  observasi  sebesar  Rp1,9625  dan  Rp1,8290 dengan standar deviasi sebesar Rp0,71160 dan Rp0,70709.
Variabel return  on  assets sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate governance mempunyai  nilai  minimum  sebesar  -22,00%  dan  -0,60%,  dengan  nilai maksimum  24,10%  dan  27,88%,  rata-rata return  on  assets sebelum  dan  sesudah pemenuhan corporate  governance dari  30  observasi  sebesar  2,1733%  dan  6,8920% dengan standar deviasi sebesar 11,87038 dan 6,94145. Variabel return  on  equity sebelum  dan  sesudah  pemenuhan corporate  governance mempunyai  nilai  minimum  sebesar  -1239,00%  dan  -3,20%,  dengan  nilai  maksimum 91,30% dan 61,99%, rata-rata return on equity sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance dari 30 observasi sebesar -41,4180% dan 15,9697% dengan standar deviasi sebesar 230,00550 dan 15,14246.

## 4.2. Hasil Analisis Penelitian
Variabel-variabel  yang  dipergunakan  dalam  penelitian  ini,  yaitu  (1)  variabel dependen  terdiri  dari  komisaris  independen,  komite  audit,dan  sekretaris  perusahaan sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance sesudah pemenuhan good corporate governace sesuai dengan ketentuan Keputusan-399/ BEJ/07-2001, (2) variabel independen terdiri dari gross profit margin, operating profit margin, net profit margin, earnings per share, return on assets, dan return on equity .

## 4.2.1. Hasil Uji Normalitas Data
Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah data dalam penelitian yang digunakan memiliki distribusi normal atau tidak (Ghozali, 2000). Tabel 3 di bawah ini merupakan hasil pengujian Asymp. Sig untuk keenam variabel, dimana tiap-tiap variabel memiliki dua kelompok, yaitu sebelum pemenuhan good corporate governance (SBM) dan sesudah pemenuhan good corporate governance (SSD).
Tabel  3

## Pengujian One Sample Kolmogrov Smirnov-z

## Sumber: Data olahan
Berdasarkan tabel 3 di atas, maka dapat diketahu bahwa variabel GPM_SBM, OPM_SBM, NPM_SBM, EPM_SBM, ROA_SBM, GPM_SSD, OPM_SSD, NPM_SSD, EPM_SSD,  dan  ROA_SSD  data  berdistribusi  normal  karena  Asymp.  Sig.  >  0,05. Pengujian non-parametrik Paired Sample T Test paling tepat dilakukan untuk pengujian variabel ini, karena distribusinya normal.
Sedangkan untuk variabel  ROE_SBM data tidak berdistribusi normal, karena Asymp. Sig < 0,05, maka pengujian dilakukan dengan menggunakan Wilcoxon Signed Ranks Test, yaitu variabel ROE_SBM dan ROE_SSD.

## 4.2.2.  Hasil Uji Hipotesis Paired Sample T-Test
Setelah  melakukan  uji  normalitas  data,  diperoleh  hasil  yang  berdistribusi normal, maka data yang diperoleh harus diuji dengan menggunakan uji normalitas non- parametrik, dengan menggunakan dua sample berpasangan. Yang dimaksud berpasangan adalah  subjek  yang  diukur  sama  namun  diberi  dua  macam  perlakuan  (sebelum  dan sesudah).
Tabel  4 Uji Hipotesis Paired Sample T- Test
Sumber: Data olahan
Abubakar Arif/Tuntun Asi

## Hasil Uji Hipotesis 1
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 4 diketahui bahwa sig. (2 tailed) sebesar 0,000 < 0,05 maka Ha diterima, yang berarti terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran gross profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance.

## Hasil Uji Hipotesis 2
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 4 diketahui bahwa sig. (2 tailed) sebesar 0,111 > 0,05 maka  Ha  ditolak  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  besaran operating profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance.

## Hasil Uji Hipotesis 3
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 4 diketahui bahwa sig. (2 tailed) sebesar 0,025 < 0,05 maka Ha diterima yang berarti terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran net profit margin sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance .

## Hasil Uji Hipotesis 4
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 4 diketahui bahwa sig. (2 tailed) sebesar 0,422 > 0,05 maka  Ha  ditolak  yang  berarti  tidak  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  besaran earnings per share sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance.

## Hasil Uji Hipotesis 5
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 4 diketahui bahwa sig. (2 tailed) sebesar 0,028 < 0,05 maka Ha diterima yang berarti terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran return on total assets (ROA) sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance .

## 4.2.3.  Hasil Uji Hipotesis Wilcoxon Signed Ranks Test
Setelah melakukan uji normalitas data, diperoleh hasil yang tidak berdistribusi normal. Maka data yang diperoleh harus diuji dengan menggunakan uji normalitas non- parametrik,  dengan  menggunakan  dua  sample  berpasangan.  Yang  dimaksud “berpasangan”  adalah  subjek  yang  diukur  sama  namun  diberi  dua  macam  perlakuan (sebelum dan sesudah).

## Tabel 5
Uji Hipotesis Variabel Return on Equity (ROE)-Wilcoxon Signed Ranks Test

## Hasil Uji Hipotesis 6
Berdasarkan hasil t-test pada tabel 5 diketahui bahwa p-value sebesar 0,019 < 0,05, maka Ha  diterima  yang  berarti  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  antara  besaran return  on equity (ROE) sebelum dan sesudah pemenuhan corporate governance.
Sumber: Data olahan

## 5. Simpulan dan Saran

## 5.1. Simpulan
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan,  seperti  diuraikan  di  atas,  dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Pada  pengujian  secara  simultan  variabel  dependen,  yaitu  komisaris  independen, komite audit, dan sekretaris perusahaan terdapat perbedaan yang signifikan tingkat profitabilitas sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance pada perusahaan manufaktur. 2. Terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran gross profit margin,   net profit margin, return on total assets (ROA), dan return on equity (ROE), sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance .
3. Tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara besaran operating profit margin, earnings per share, sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate governance . 4. Secara  keseluruhan  dari  6  (enam)  variabel  yang  diteliti,  keempat  variabelnya terbukti terdapat perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah pemenuhan good corporate  governance .  Sehingga  dapat  disimpulkan,  bahwa  terdapat  perbedaan besaran profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia  sebelum  dan  sesudah  pemenuhan good  corporate  governance berdasarkan keputusan-399/BEJ/07-2001.

## 5.2.  Saran
Berdasarkan  hasil  analisis  dan  kesimpulan,  peneliti  menyarankan  kepada peneliti terkait di masa yang akan datang untuk memilih sampel yang tidak hanya emiten kategori manufaktur, menambah variabel penelitian tidak hanya yang berkaitan dengan profitabilitas.
Penelitian lebih lanjut juga akan menarik jika dapat dilakukan penelitian lanjut dengan  anggota  sampel  perusahaan  kategori  BUMN,  perusahaan  yang  mempunyai kepemilikan asing dengan proporsi besar dengan membandingkan dengan perusahaan non BUMN dan emiten yang memiliki kepemilikan dalam negeri dengan proporsi besar.

## DAFTAR PUSTAKA
Abeng, Tanri. 1999. “Kelemahan Fundamen Mikro Perekonomian Indonesia.” Ahmar, Nurmala dan Maulana Salya. 2007. “ Analisis Profitabilitas Sebelum dan Sesudah
Corporate Governance pada Perusahaan Maufaktur yang Go Public di Bursa Efek Jakarta.”  Jurnal Maksi, Vol.7 No.2, hal 150-165. Djalil,  Sofyan.  2000. Good  Corporate  Governance ,  (www.google.com,  diakses  18 Desember 2008). Effendi, Arief.  2005.  Jurnal Akuntansi  Pemerintah,  Vol.1  No.1,  Mei  2005.  Hal.51-57, ISSN:  0216-8642.  Lembaga  Pengkajian  Keuangan  Publik  dan  Akuntansi Pemerintah, Badan Pendidikan dan Pelatihan Keuangan (BPPK), Dapertemen Keuangan R.I. ( diakses 18 Desember 2008) Gitman. 2006. Principle of Managerial Finance . Tenth Edition. Hasan,  Saifuddien.  2000.  Simposium  Nasional  Akuntansi  II  dan  Konvensi  Nasional Akuntansi  IV  dengan  Tema    Paradigma  Baru  Profesi Akuntansi  Memasuki Milenium Ketiga : “ Good Governance .” Ikatan Akuntansi Indonesia: hal 40-43.
Abubakar Arif/Tuntun Asi
Hasan,  Saiduddien.  2000.  Prosiding  Konvensi  Nasional Akuntansi  IV  Ikatan Akuntan Indonesia. Jakarta, 5-7September 2000: hal 39-44.
Tanoesoedibjo, Harry 2000. Simposium Nasional Akuntansi II dan Konvensi Nasional Akuntansi  IV  dengan  Tema  Paradigma  Baru  Profesi  Akuntansi  Memasuki Milenium Ketiga : “ Good Governance .” Ikatan Akuntansi Indonesia: hal 231.