## Published by LPMP Imperium
Journal homepage: https://ejournal. imperiuminstitute.org/index.php/akurasi
Pengaruh  profitabilitas, cash  holding, ukuran  perusahaan  terhadap manajemen  laba  dengan  kepemilikan  manajerial  sebagai  variabel moderasi
Ela Rosiana , Wukuf Dilvan Rafa, Elok Heniwati AKURASI Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,  Universitas  Tanjungpura,  Pontianak, Indonesia 203

## Abstract
This research was carried out with the aim of testing and analyzing the influence  of  profitability,  cash  holding,  and  firm  size  on  earnings management  through  moderating  managerial  ownership . The  type  of research applied is causal based and involves quantitative methods from secondary data. The population of this study consists of companies in the real estate, property and building construction sectors that are officially listed on the IDX for the 2020-2023 period. Purposive sampling technique is a data collection technique. Data processing involves the Eviews version 10 application. Sample selection. Profitability has a positive influence on earnings  management,  cash  holding  does  not  affect  earnings management,  and  company  size  does  not  affect  earnings  management. Meanwhile,  managerial  ownership  cannot  moderate  profitability  in earnings management, cash holding with earnings management can be moderated  by  managerial  ownership,  and  company  size  in  earnings management cannot be moderated by managerial ownership.
Received 5/22/2024 Revised  6/22/2024
Accepted 6/6/2024 Online First 8/5/2024
Keywords: Cash  h olding,  profit  management,  managerial  ownership, profitability, firm size
Paper type: Research paper
AKURASI: Jurnal Riset
Akuntansi dan Keuangan, Vol 6, No. 2, 2024,  203-218 eISSN 2685-2888
Corresponding: Ela Rosiana Email: elarosiana38@gmail.com
© The Author(s) 2024 This  work  is  licensed  under  a Creative  Commons  Attribution  4.0
International License .use.

## Abstrak
Penelitian  ini  dilaksanakan  dengan  maksud  untuk  menguji  dan  menganalisis  pengaruh profitabilitas, cash  holding, dan ukuran  perusahaan  ( firm  size )  pada  manajemen  laba  melalui moderasi kepemilikan manajerial.  Jenis penelitian yang diterapkan adalah berbasis kausal dan melibatkan  metode  kuantitatif  dari  data  sekunder.  Populasi  penelitian  ini  terdiri  dari  sektor perusahaan  sektor real  estate, properti,  dan  konstruksi  bangunan  yang  tercatat  resmi  di  BEI periode 2020-2023. Teknik purposive sampling adalah teknik pengumpulan data. Pengolahan data melibatkan aplikasi Eviews versi 10. Pemilihan sampel. Profitabilitas memiliki pengaruh positif pada manajemen laba, cash holding tidak mempengaruhi manjemen laba, dan ukuran perusahaan tidak mempengaruhi manajemen laba. Sedangkan kepemilikan manjerial tidak dapat memoderasi profitabilitas  pada  manajemen  laba, cash  holding dengan  manajemen  laba  mampu  dimoderasi oleh  kepemilikan  manajerial,  dan  ukuran  perusahaan  pada  manajemen  laba  idak  mampu dimoderasi oleh kepemilikan manajerial
Kata  Kunci : Cash  holding ,  manajemen  laba,  kepemilikan  manajerial,  profitabilitas,  ukuran perusahaan

## PENDAHULUAN
Kinerja atau performa perusahaan dapat dinilai oleh para pemangku kepentingan melalui laporan keuangan  perusahaan.  Laporan  keuangan  dapat  menggambarkan  keadaan  internal  suatu perusahaan  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  tingkat  kinerja  suatu perusahaan. Komponen utama laporan keuangan bagi para pemangku kepentingan menjadi fokus utama  untuk  menilai  dan  mengukur  performa  perusahaan  yaitu  laporan  laba  rugi  perusahaan (Salsabila & Taqwa, 2021). Laba yang dilaporkan pada laporan keuangan perusahaan menarik perhatian pihak yang memerlukan laporan keuangan dari pihak dalam perusahaan maupun pihak diluar  perusahaan.  Hal  itu  dikarenakan  laba  dapat  membantu  mengevaluasi  kinerja  masa  lalu perusahaan  dan  menggambarkan  arus  kas  masa  depan.  Namun,  informasi  mengenai  besar kecilnya laba tidak selalu akurat hal tersebut disebabkan informasi laba sering dimanipulasi oleh manajemen  untuk  memenuhi  kepuasan  pribadi  (Astuti  et  al.,  2017).  Tindakan  manajemen memanipulasi laporan laba akuntansi diartikan sebagai manajemen laba (Putri & Naibaho, 2022).
Tujuan  manajemen  laba  yang  utama  yaitu  untuk  menciptakan  kesan  yang  baik  pada kinerja  keuangan  perusahaan  yang  bisa  mempengaruhi  persepsi  para  pemangku  kepentingan terhadap  perusahaan.  Manajemen  mengatur  laba  perusahaan  dengan  melakukan  pemilihan kebijakan akuntansi tertentu untuk mencapai target laba yang diinginkan, salah satunya dengan metode berbasis akrual. Akuntansi berbasis akrual mengakui pendapatan jika sudah terjadi tanpa memperhatikan  apakah  kas  telah  diterima  atau  belum  (Astuti  et  al.,  2017).  Manajemen  laba menggunakan  basis  akrual  karena  adanya  kebebasan  manajemen  untuk  memilih  penggunaan metode  praktik  akuntansi  yang  perusahaan  perlukan,  selagi  metode  yang  digunakan  tidak melanggar SAK (Standar Akuntansi Keuangan)  (Salsabila & Taqwa, 2021). Kebebasan tersebut yang  sering  dimanfaatkan  oleh  manajemen  jika  laba  perusahaan  tidak  mencapai  target  untuk memodifikasi atau mengubah laba yang dilaporkan. Manajemen laba berdasarkan basis akrual dapat  diukur  dengan  akrual  diskresioner  ( discretionary  accrual )  dan  pendapatan  diskresioner (revenue  discretionary) .  Peneliti  dalam  bidang  akuntansi  banyak  melakukan  penelitian  pada manajemen laba dikarenakan manajemen laba diakui sebagai masalah yang serius menyangkut etika yang akan dijalani oleh seorang akuntan. Pada penelitian Pangesti & Cheisviyanny (2023)
Ela Rosiana et al. Cash holding, profit management, managerial ownership
mengemukakan bahwa kecenderungan manajemen melakukan manajemen laba yang dikaitkan dengan faktor-faktor yang ada pada perusahaan salah satunya tekanan keuangan.
Perusahaan  yang  pernah  terjerat  kasus  manajemen  laba  pada  perusahaan  di  bidang konstruksi yaitu PT Waskita Karya (Persero) Tbk. Pada Juli 2023, Badan Pengawas Keuangan dan Pembangunan  (BPKP)  menyatakan  bahwa  PT  Waskita  Karya  telah  memanipulasi  laporan keuangannya  sejak  2016.  BPKP  menyampaikan  dampak  dari  manipulasi  laporan  keuangan tersebut  digunakan  untuk  berbagai  kepentingan,  seperti  penggunaan  data  yang  palsu  untuk penyaluran dana penyertaan modal negara (PMN)  (Nurbaiti, 2023). Pada tahun 2017-2018 PT Waskita  Karya  membukukan  laba  mencapai  Rp  4,2-4,6  triliun.  Pencapaian  laba  tersebut merupakan  pencapaian  terbesar  dalam  sejarah.  Meskipun  pada  tahun  2017-2018  PT  Waskita mencapai laba terbesar namun keuntungan atau marginnya sangat kecil. Sedangkan pada masa pandemi melanda tahun 2020, PT Waskita mencatat kerugian sebesar Rp 9,3 triliun. Pada tahun 2022 saat merilis kinerja keuangan saham PT Waskita merosot 1,92% ke posisi Rp 204/saham. Dari laporan keuangan PT Waskita pada tahun 2022 mencatat rugi sebesar RP 1,89 triliun, lebih tinggi  73,3%  dibandingkan  tahun  2021  sebesar  Rp  1,09  triliun.  Kementerian  Keuangan memutuskan  untuk  menunda  arus  PMN  (Penyertaan  Modal  Negara)  senilai  Rp  3  triliun dikarenakan adanya bunga obligasi, default atau gagal bayar pinjaman, dan kinerja keuangan yang belum  mencapai  target  (Binekasri,  2023).  Kasus  tersebut,  membuktikan  bahwa  tindakan manajemen laba atau manipulasi laba bukan hanya dapat merugikan para pemangku kepentingan eksternal,  tetapi  juga  dapat  merugikan  perusahaan.  Ada  beberapa  faktor  yang  dapat mempengaruhi manajemen laba, antara lain profitabilitas, cash holding, ukuran perusahaan. Profitabilitas dapat menggambaran kinerja suatu perusahaan dalam menghasilkan laba dari operasional perusahaan dalam suatu periode. Seorang investor tertarik untuk menanamkan modalnya  pada  sebuah  perusahaan  jika  perusahaan  mempunyai  profitabilitas  dengan  tingkat yang tinggi. Jika, manajemen mampu mencapai profitabilitas yang cukup tinggi maka manajemen akan  diberikan  insentif  oleh  pemilik  perusahaan  sebagai  bentuk  apresiasi  atas  kerja  keras manajemen. Adanya insentif ini dapat memotivasi terjadinya tindakan manajemen laba (Wardana et  al.,  2024).  Pada  Penelitian  Dewi  &  Nurhayati  (2022)  mengungkapkan  profitabilitas berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Sedangkan, pada penelitian Sari & Khafid (2020) mengungkapkan profitabilitas berpengaruh negatif  terhadap manajemen laba.
Cash  holding dapat  didefinisikan  sebagai  aset  dengan  tingkat  likuid  paling  tinggi  yang dimiliki perusahaan, dipergunakan oleh pihak manajemen untuk membiayai aktivitas investasi dan aktivitas operasional perusahaan (Haniftian & Dillak, 2020). Kas yang diatur dan dikendalikan manajemen  seperti cash  holding dapat  memotivasi  manajer  untuk  melakukan  tindakan  yang menguntungkan pribadi dengan melakukan manjemen laba. Cash holding mempunyai sifat paling mudah untuk dicairkan atau likuid dan mudah dialihkan dari tangan ke tangan sehingga dapat disalahgunakan.  Pada  penelitian  Wijoyo  &  Cindy  (2022)  mengungkapkan cash  holding mempunyai  pengaruh  positif  pada  tindakan  manajemen  laba.  Sedangkan,  pada  penelitian Atmamiki  &  Priantinah  (2023)  menyatakan  bahwa cash  holding mempunyai  pengaruh  negatif pada tindakan manajemen laba.
Faktor berikutnya merupakan ukuran perusahaan yang masuk dalam indikator penting guna  mengetahui  aktivitas-aktivitas  operasional  yang  kompleks  pada  perusahaan.  Perusahaan berukuran  besar,  lebih  cenderung  tidak  melakukan  manajemen  laba.  Dikarenakan  mendapat perhatian lebih bagi para investor, kreditor maupun pemerintah sehingga perusahaan besar akan lebih bersungguh-sungguh dalam melaporkan hasil laporan keuangan perusahaan. Dibandingkan dengan perusahaan berukuran lebih kecil kecenderungan melakukan tindakan manajemen laba
dengan mengubah jumlah keuntungan atau laba lebih besar dari seharusnya agar menunjukkan perusahaan tersebut memiliki kinerja keuangan yang bagus. Penelitian yang dilakukan oleh Muiz &  Ningsih  (2020)  mengungkapkan  ukuran  perusahaan  mempunyai  pengaruh  positif  pada tindakan    manajemen  laba.  Sedangkan  pada  penelitian  Riska  Astari  &  Suputra  (2019) mengungkapkan bahwa ukuran perusahaan tidak memiliki pengaruh pada manajemen laba.
Penelitian  ini  merupakan  pengembangan  penelitian  dari  Wardana  et  al.,  (2024)  yang berjudul Peran Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Penelitian ini berbeda dari penelitian terdahulu yaitu  pada  salah  satu  variabel  bebas  yang  digunakan,  dalam  penelitian  ini  mengganti  variable independen  menjadi  profitabilitas, cash  holding, dan  ukuran  perusahaan. Penelitian  ini  juga mengganti  sampel perusahaan menjadi sektor perusahaan real estate , properti, dan konstruksi bangunan,  yang terdaftar di  BEI  rentan  2020-2023  sedangkan  pada penelitian  Wardana  et  al., (2024) menggunakan sampel dari sektor perusahaan pertambangan, yang terdaftar di BEI pada periode 2020-2021.
Alasan peneliti kembali meneliti beberapa faktor yang berpengaruh terhadap tindakan manajemen  laba  khususnya  profitabilitas, cash  holding ,  dan  ukuran  perusahaan  dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel pemoderasi dikarenakan hasil yang berbeda atau tidak konsisten  pada  penelitian-penelitian  sebelumnya.  Sampel  pada  penelitian  ini  diambil  dari perusahaan sektor real estate , properti, dan konstruksi bangunan yang ada di BEI karena masa pemerintahan era Joko Widodo saat ini berfokus membangun infrastruktur sehingga sektor ini berkembang  dengan  pesat,  salah  satunya  pembangunan  IKN  (Ibu  Kota  Negara)  baru  di Kalimantan (Sembiring et al., 2023). Namun, akibat pandemi perusahaan real estate , properti dan konstruksi  bangunan  mengalami  penundaan  dan  keterlambatan  sejumlah  proyek.  Peneliti menggunakan  periode  waktu  2020-2023  karena  data  pada  periode  tersebut  merupakan  data terbaru  dan  belum  pernah  dilakukan  penelitian  sebelumnya  dan  pada  periode  2020-2023 merupakan rentang masa pandemi hingga menuju era pra pandemi atau era normal.

## KERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS

## Teori agensi (teori keagenan)
Penelitian Jensen dan Meckling (dalam Amanda & Halmawati, 2022) teori keagenan memberikan penjelasan  mengenai  adanya  hubungan  pihak agent dengan principal .  Pemilik  perusahaan memiliki  peran  sebagai principal sedangkan  manajemen  berperan  sebagai agent .  Hubungan principal dan agent dilandaskan oleh kepercayaan satu sama lain. Pada kesepakatan ini, pemilik perusahaan  mempekerjakan  manajemen  untuk  melakukan  kepentingannya.  Wewenang  pihak manajemen yaitu menetapkan keuntungan untuk para pemegang saham. Manajemen juga harus bertanggungjawab atas tindakan dan keputusan yang ditetapkan pada para pemegang saham.
Pemisahan kepentingan dan tugas diantara owner perusahaan atau prinsipal dan pihak manajemen  perusahaan  atau  agen  dapat  menyebabkan  terjadinya  masalah  keagenan  karena adanya perbedaan arah dan keinginan. Misalkan, pemilik yang telah searah, sedangkan manajer selaku  agen  yang  telah  diberikan  kekuasaan  oleh  pemilik  lebih  mengutamakan  kepentingan pribadi. Manajer dapat merubah tingkat laba yang disajikan pada penyusunan laporan keuangan perusahaan,  tindakan  ini  disebut  juga  manajemen  laba  (Zain,  2015).  Manajer  yang  telah melakukan  manajemen  laba,  cenderung  tidak  menjelaskan  kinerja  perusahaan  menggunakan teknik  manajemen  impresi,  karena  pengguna  laporan  menggunakan  penjelasan  manajemen
Ela Rosiana et al. Cash holding, profit management, managerial ownership
impresi untuk mengetahui pengaruh dan keberadaan manajemen laba. Konflik keagenan dapat dihindari dengan cara semua pihak harus mengetahui semua permasalahan dan keadaan yang terjadi di perusahaan (Al Thaaf & Munandar, 2023).

## Positive accounting theory
Positive  accounting  theory memberikan  penjelasan  proses  yang  memerlukan  pengetahuan, kepahaman  dan  kemampuan  akuntansi  serta  kebijakan  akuntansi  yang  akan  digunakan  dan ditetapkan  oleh  pihak  manajer.  Penentuan  kebijakan  akuntansi  dalam  perusahaan  yang ditentukan pihak manajer dapat menjadi fleksibilitas dan memiliki dampak pada laba perusahaan. Tindakan manajemen laba merujuk pada proses pihak manajemen dalam menentukan kebijakan akuntansi  yang digunakan untuk melaporkan keuntungan bersih atau laba dalam suatu periode, disesuaikan dengan tujuan yang ditetapkan (T. Sari & Hermi, 2023)

## Manajemen laba
Manajemen laba  diartikan  sebuah  perbuatan  yang pihak  manajemen  lakukan  dalam  mengatur informasi  laba  pada  laporan  keuangan  dengan  berbagai  metode  akuntansi  untuk  memberikan informasi kinerja perusahaan yang salah kepada para investor (Fitrasari, 2023). Manajemen laba bertujuan untuk membuat kesan kinerja keuangan yang lebih baik sehingga dapat mempengaruhi pandangan para pengguna laporan keuangan atas perusahaan. Tindakan memanipulasi laba atau manjemen laba dilakukan berbagai cara seperti menggeser pendapatan atau biaya antar periode, memanipulasi transaksi dan estimasi akuntansi (Undrian & Yanti, 2023). Tindakan manajemen laba terbagi menjadi dua jenis, yang pertama manajemen laba akrual adalah suatu kebijakan yang membebaskan manajemen memilih metode akuntansi yang digunakan, sehingga kebebasan ini sering dimanfaatkan manajemen untuk memanipulasi informasi akuntansi.  Kedua manajemen laba rill adalah suatu keputusan yang mempengaruhi kinerja perusahaan bukan hanya perubahan metode  akuntansi  tetapi  juga  dengan  perubahan  keputusan  manajemen  seperti  perubahan investasi, waktu pembiayaan, dan pengaturan operasi lainnya.

## Pengembangan hipotesis
Umumnya  fungsi  profitabilitas  yaitu  untuk  menilai  tingkat  kinerja  atau  performa  suatu perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  bersih  atau  laba  (Sari  &  Khafid,  2020).  Semakin besar  laba  sebuah  perusahaan  dapat  diasumsikan  makin  bagus  pula  performa  sebuah perusahaan,  sebaliknya  makin  rendah  laba  perusahaan,  makin  rendah  performa  sebuah perusahaan. Pada penelitian ini profitabilitas diukur dengan menggunakan return on assets (ROA). ROA  berfungsi  untuk  menilai  tingkat  efektivitas  perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan dengan  menggunakan  aset perusahaan  (Riska  Astari  &  Suputra,  2019).  Semakin  tinggi  tingkat keuangan dinilai dengan rasio ROA, semakin baik efisien aset yang digunakan memperoleh laba bersih.  Agar  dapat  mencapai  perolehan  baik  tersebut  sehingga  mendorong  pihak  manajemen melakukan tindakan memanipulasi laba atau disebut manajemen laba.
Menurut  teori  agensi,  saat principal dan agent mempunyai  kepentingan yang  bertolak belakang maka dapat menimbulkan permasalahan antara kedua belah pihak (Zakia et al., 2019), munculnya  masalah  ketimpangan  informasi  sehingga  membuat  celah  pihak  manajemen melakukan tindakan manipulasi laba (manajemen laba). Penelitian Wijoyo & Cindy (2023) dan (Zakia et al., 2019) mengungkapkan profitabilitas berpengaruh positif pada tindakan manajemen laba, dari penjelasan tersebut hipotesis yang dapat dirumuskan yaitu:
H1 : Profitabilitas memberikan pengaruh positif pada manajemen laba
Cash  holding adalah  asset  yang  memiliki tingkat  likuid  paling  tinggi,  yang  dipergunakan pihak manajemen  untuk  aktivitas  investasi  maupun  aktivitas  operasi  entitas.  Menurut  teori  agensi adanya  konflik  manajemen  dengan  pemilik  perusahaan  yang  mendorong  manajemen  untuk menyimpan kas pada perusahaan dan menjaga pertumbuhan kas agar tetap stabil. Para investor beranggapan  pertumbuhan  kas  yang  stabil  menjadi  pencapaian  baik  bagi  kinerja  manajemen. Maka penetapan kebijakan cash holding yang manajemen lakukan dapat memotivasi terjadinya tindakan manajemen laba untuk mencapai kepentingan pribadi dapat berupa income smoothing (Atmamiki & Priantinah, 2023). Penelitian Haniftian & Dillak (2020) dan  (Wijoyo & Cindy, 2023) mengungkapkan cash holding memiliki pengaruh positif pada manajemen laba, dari penjelasan tersebut hipotesis yang dapat dirumuskan yaitu:
H2 : cash holding memberikan pengaruh positif pada manajemen laba
Ukuran  perusahaan  diklasifikasikan  besar  atau  kecil  dapat  melalui  berbagai  cara  seperti  dari jumlah  aset,  laba  atau  keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan,  penjualan,  ukuran  log,  dan kapasitas pasar. Semakin tinggi penjualan, laba yang diperoleh, makin banyak total aktiva dan kapasitas  market  perusahaan,  makin  besar  pula  ukuran  perusahaan  (Agustina  et  al.,  2018). Ukuran  perusahaan  adalah  unsur  lingkungan  kerja  yang  dapat  mempengaruhi  pandangan manajemen.  Pada  penelitian  Agustina  et  al.,  (2018)  menjelaskan  ukuran  perusahaan  menjadi faktor penting yang dapat memberikan penjelasan cara dalam memilih kebijakan atau metode akuntansi yang akan digunakan.
Menurut  teori  akuntansi  positif  menyatakan  pemilihan  metode  akuntansi  dalam perusahaan yang dilakukan pihak manajer dapat menjadi fleksibilitas dan memiliki dampak pada laba  perusahaan.  Metode  akuntansi  yang  dipilih  dapat  digunakan  untuk  mempengaruhi  nilai perusahaan. Ukuran perusahaan dapat dijadikan indikator dalam menganalisis pasar (Undrian & Yanti, 2023). Perusahaan dengan ukuran besar memiliki kemungkinan kecil dalam  melakukan manajemen laba, dibandingkan entitas dengan ukuran kecil, dikarenakan entitas berukuran besar memberikan  informasi  terkait  perusahaannya  lebih  berhati-hati  untuk  menjaga  nama  baik  di mata investor, media dan publik. Penelitian Tsaqif & Agustiningsih (2021) dan (Wardana et al., 2024)  mengungkapkan  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  pada  manajemen  laba,  dari penjelasan tersebut hipotesis yang dapat dirumuskan yaitu:
H3 : Ukuran perusahaan memberikan pengaruh negatif pada manajemen laba
Principal atau pemilik perusahaan memberikan tanggung jawab dan berharap kepada agen atau manajemen untuk mengelola perusahaannya dengan baik agar dapat memperoleh keuntungan yang  maksimal.  Manajemen  akan  berusaha  mencapai  target  yang  telah  ditetapkan  agar  dapat memberikan hasil kinerja yang baik bagi pemilik perusahaan sehingga pemilik akan memberikan bonus  sebagai  kompensasi  (Jensen  &  Meckling,  1976).  Teori  keagenan  memaparkan  pada kegiatan  operasional  perusahaan  terdapat  pemisahan  fungsi  dan  kepentingan  antara  pihak manajemen sebagai pengelola dengan pemilik perusahaan.  Pemisahan inilah yang mendorong manajemen  untuk  melakukan  oportunis  untuk  kepentingan  pribadi.  Tindakan  tersebut  dapat diatasi  dan  diminimalisir  ketika  manajemen  juga  mempunyai  saham  pada  entitas  atau perusahaan  yang  sedang  manajemen  kelola,  dengan  begitu  manajemen  juga  sebagai  pemilik perusahaan.
Jika saham perusahaan ada dimiliki pihak manajemen pada perusahaan yang disebut juga kepemilikan manajerial, dapat berfungsi untuk menyeimbangi perbedaan keperluan agent dan
Ela Rosiana et al. Cash holding, profit management, managerial ownership
principal untuk meminimalisir terjadinya konflik (N. P. Sari & Khafid, 2020). Namun, lemahnya pengawasan  oleh  pihak  investor  juga  akan  memberikan  celah  bagi  manajemen  untuk memanipulasi  jumlah  laba.  Pernyataan  tersebut  didukung  oleh  penelitian  Dewi  &  Nurhayati (2022) mengungkapkan profitabilitas mempengaruhi manajemen laba secara negatif. Sedangkan penelitian Herrera & Andayani (2019)  mengungkapkan kepemilikan manajerial mempengaruhi manajemen laba secra positif, dari penjelasan tersebut hipotesis yang dapat dirumuskan yaitu:
H4 : Kepemilikan manajerial memoderasi profitabilitas pada manajemen laba
Perusahaan  menetapkan  kebijakan  untuk  menyimpan  kas  memiliki  tujuan  untuk  melindungi terjadinya  berbagai  hal  tidak  terduga  di  masa  yang  depan  yang  kemungkinan  terjadi  pada perusahaan  (Sanjaya  &  Suryadi,  2018). Cash  Holding dapat didefinisikan  sebagai  sejumlah  kas milik  perusahaan  dan  juga  aset  yang dimiliki perusahaan  yang  paling  likuid  untuk  membiayai operasional  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki Cash  Holding terlalu  tinggi  akan memunculkan  masalah.  Entitas  yang  mempunyai cash  holding terlalu  besar  akan  mengalami masalah  agensi  yang  dapat  memotivasi  manajemen  melakukan  manipulasi  laba  (Sanjaya  & Suryadi, 2018).
Teori agensi menjelaskan adanya perbedaan informasi antara manajemen dengan pemilik perusahaan  yang  lebih  berat  mengarah  pada  memberikan  keuntungan  kepada  manajemen. Konflik  agensi  ini  dapat  diminimalisir  jika  manajemen  yang  mengelola  perusahaan  memiliki saham  pada  perusahaan  yang  dikelolanya,  hal  itu  membuat  manajemen  akan  lebih memperhatikan dan mentaati peraturan dan ketentuan yang telah ditetapkan dalam mengelola perusahan.  Namun  jika  manajemen  memiliki  kepentingan  pribadi  yang  ingin  dicapai  dalam mengelola  perusahaan,  manajemen  dapat  memanfaatkan  kedudukannya  untuk  melakukan tindakan  yang  tidak  sewajarnya.  Pernyataan  ini  dapat  didukung  penelitian  Haniftian  &  Dillak (2020)  yang  mengungkapkan cash  holding mempengaruhi  manajemen  laba  secara  positif. Penelitian  (Muiz  &  Ningsih,  2020)  mengungkapkan  kepemilikan  manajerial  mempengaruhi manajemen laba secara positif, dari penjelasan tersebut hipotesis yang dirumuskan yaitu:
H5 : Kepemilikan manajerial memoderasi hubungan cash holding pada manajemen laba
Besar dan kecilnya sebuah perusahaan menentukan sedikit banyaknya tindakan manipulasi laba (manajemen  laba)  pada  sebuah  entitas.  Jumlah  laba  dapat  mempengaruhi  ukuran  perusahaan ( firm  size ),  bertambah  tinggi  tingkat  laba  perusahaan  bertambah  besar  pangsa  pasar  dan bertambah besar pula ukuran sebuah perusahaan. Teori akuntansi positif  menjelaskan manajer dapat bertindak secara rasional seperti para pemegang saham maka, manajer tidak bisa dinilai pasti akan memaksimalkan laba perusahaan dan memaksimalkan kepentingan pemegang saham (Sanjaya  &  Suryadi,  2018).  Perbedaaan  kepentingan  ini  akan  menyebabkan  terjadinya  konflik. Konflik  ini  dapat diminimalkan  jika  manajemen  berperan  selaku  pengelola  dan  juga  berperan selaku  investor  dengan  begitu  pihak  manajemen  bisa  merasakan  langsung  dari  penetapan kebijakan akuntansi yang manajemen buat. Pernyataan ini perkuat oleh penelitian  Atmamiki & Priantinah  (2023)  menyatakan  ukuran  perusahaan  berengaruh  positif  pada  manajemen  laba. Dalam  penelitian  Arthawan  &  Wirasedana  (2018)  menunjukan  kepemilikan  oleh  manajerial mempengaruhi  manajemen  laba  secara  negatif,  dari  penjelasan  tersebut  hipotesis  yang  dapat dirumuskan yaitu:
H6 : Kepemilikan manjerial memoderasi ukuran perusahaan terhadap manajemen laba

## METODE
Penelitian ini masuk dalam jenis asosiatif kausal dengan metode kuantitatif dari data sekunder. Tujuan  penggunaan  asosiatif  kausal  untuk  melihat  hubungan  sebab  atau  akibat  satu  faktor (variabel)  dengan  faktor  (variabel)  lainnya.  Metode  kuantitatif  yaitu  metode  yang  mengkaji populasi  dan  sampel  dengan  menggunakan  analisis  data  dan  teknik  statistik  yang  membantu menguji hipotesis penelitian  (Pangesti & Cheisviyanny, 2023). Penelitian ini dilakukan dengan mengunjungi website BEI (Bursa Efek Indonesia) www.idx.co.id dan website perusahaan. Masa penelitian dimulai pada bulan Maret 2024 hingga selesai. Populasi pada penelitian ini terdiri dari sektor perusahaan real estate , properti, dan konstruksi bangunan, terdaftar di BEI selama tahun 2020-2023.  Hasil  penelitian  ini  akan  didasarkan  pada  analisis  data  keuangan  perusahaan- perusahaan  di  industri  real  estate , property  dan  konstruksi  bangunan,  serta  pengolahan  data menggunakan aplikasi Eviews versi 12.
Sampel diambil menggunakan Teknik purposive sampling yaitu teknik mengambil sampel dengan  beberapa  kriteria  tertentu.  Adapun  kriteria  sampel  yang  diambil  yaitu  perusahaan- perusahaan  yang  telah  mempublikasikan  laporan  tahunan  setiap  tahun  dalam  periode pengamatan tahun 2020-2023, dan perusahaan-perusahaan tersebut tidak mengalami kerugian pada tahun pengamatan 2020-2023).
Metode analisis data yang digunakan yang pertama analisis uji asumsi klasik yang terbagi menjadi  pengujian  normalitas,  pengujian  multikolinearitas,  dan  pengujian  heteroskedastisitas. Tujuan pengujian normalitas yaitu menguji apakah distribusi normal dimiliki oleh model regresi variabel terikat dan variabel bebas. Uji multikolinearitas memiliki tujuan untuk menguji apakah ada hubungan antar variabel bebas (independent) pada sebuah model regresi. Tujuan pengujian autokorelasi  untuk  menguji  apakah  adanya  hubungan  antara  kesalahan  gangguan  periode berjalan  (t)  dengan  kesalahan  gangguan  periode  sebelumnya  (t-1)  dalam  regresi  linear. Sedangkan  pengujian  heteroskedastisitas  memiliki  tujuan  untuk  menguji  apakah  adanya ketimpangan varians residual sebuah penelitian terhadap penelitian lainnya dalam suatu model regresi.
Analisis kedua adalah analisis regresi berganda, memiliki tujuan untuk menguji apakah terdapat  pengaruh  variabel  independen  (profitabilitas, cash  holding ,  dan  ukuran  perusahaan) terhadap variabel dependen (manajemen laba), dengan menggunakan rumus berikut:
Keterangan: ML : Manajemen Laba α
: Kons (Konstanta)
ß₁ - ß₇  : KR (Koefisien Regresi)
Profit  : Profitabily
CH : Cash Holding UP : Ukuran Perusahaan (Firm Zize) KM : Kepemilikan manajerial
e : Koefisien error
ML = α +ß₁Profit+ ß₂CH+ß ₃ UP+ ß₄KM+ ß₅ Profit*KM+ ß₆ CH*KM + ß₇ UP*KM+e

## Tabel 1.
Variabel, definisi dan alat ukur variabel
Variabel Penjelasan Masing-Masing Variabel Alat Ukur Variabel Manajemen Laba Manajemen  laba  diartikan  sebuah perbuatan  yang    manajemen  lakukan dalam  mengatur  informasi  laba laporan  keuangan  dengan  berbagai metode  akuntansi  untuk  memberikan informasi  kinerja  perusahaan  yang salah  kepada  para  investor  (Fitrasari, 2023). Discretionary accruals (DiA) dengan modifikasi model Jones 𝐷𝐴𝐶𝐶ᵢₜ = ( TAC TAᵢₜ ) − NDACCᵢₜ Profitabilitas Profitabilitas  yaitu  untuk  menilai tingkat  kinerja  atau  performa  suatu perusahaan dalam menghasilkan keuntungan  bersih  atau  laba  (Sari  & Khafid, 2020). Return On Assets (ROA) ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ Total Aset × 100% Cash Holding Cash  holding merupakan  aset  dengan tingkat  likuid  paling  tinggi  yang dimiliki  perusahaan,  dipergunakan oleh pihak manajemen untuk membiayai  aktivitas  investasi  dan aktivitas operasional perusahaan (Haniftian & Dillak, 2020). 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝐻𝑜𝑙𝑑𝑖𝑛𝑔 = K𝑎𝑠 + Setara Kas Total Aset Ukuran Perusahaan Ukuran  perusahaan adalah  nilai  yang dapat  menggambarkan  kecil  besarnya sebuah perusahaan (N. P. Sari & Khafid, 2020). Logaritma Total Aset UP = Ln (Total Aset) Kepemilikan Manajerial Kepemilikan  manajerial  adalah  ketika manajemen  memiliki  saham  pada sebuah perusahaan yang dikelolannya, sehingga  termasuk  pemegang  saham perusahaan (Zakia et al., 2019). Persentase saham pihak manajemen KM = Saham Manajemen Saham yang Beredar × 100%
Keterangan: DACCᵢₜ    : Discretionary accruals (DA) perusahaan I tahun ke t TACᵢₜ    : Total accruals perusahaan I tahun ke t NDACCᵢₜ: Non-discretionary accruals (NDA) perusahaan I tahun t
Analisis ketiga uji t atau uji hipotesis, yang bertujuan untuk menguji bagaimana masing-masing variabel  bebas  memberikan  pengaruh  pada  variabel  terikat.  Uji  ini  menggunakan  pengujian parsial dengan melakukan pengujian t hitung. Jika nilai signifikansi uji t kecil dari sama dengan ≤ 0,05 H₀ ditolak, yang berarti variabel bebas berpengaruh signifikan parsial.
Analisis  yang  keempat  adalah  R²  atau  uji  koefisien  determinasi,  bertujuan  untuk mengetahui berapa besar persentase variasi variabel bebas untuk menjelaskan variasi variabel terikat. Nilai R² yaitu dalam rentang 0 dan 1. Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui akurasi terbaik  dengan  membandingkan  nilai  koefisien  determinan.  Semakin  dekat  R²  mendekati  1, semakin akurat modelnya.
Analisis terakhir adalah adalah uji F atau uji kelayakan model, yang bertujuan menguji apakah bentuk model persamaan sudah memenuhi kriteria layak atau tidak dan apakah variabel independen yang digunakan dapat menjelaskan pengaruh variabel terikat. Tingkat signifikansi uji F yaitu ɑ= 0,05. Jika, signifikansinya kurang dari 0,05 hipotesis dapat diterima.

## HASIL DAN DISKUSI
Penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling, perusahaan real estate , properti, dan konstruksi bangunan yang dijadikan sampel terdaftar di BEI tahun 2020-2023 sebanyak 110 perusahaan, sehingga total sampel sebanyak 440 sampel. Namun, terdapat perusahaan yang tidak digunakan  dikarenakan  tidak  masuk  dalam  kriteria  sampel,  setelah  dieliminasi  jumlah  akhir perusahaan yang digunakan sebagai sampel ada 18 perusahaan. Dijelaskan pada table dibawah ini:

## Populasi
Perusahaan real estate, property, dan konstruksi bangunan terdaftar di BEItahun 2020-2023
110 Populasi Diluar Kriteria 1) Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan tahunan berturut-turut pada periode 2020- 2023 (49) 2) Perusahaan yang mengalami kerugian pada periode 2020-2023 (43) Sampel Penelitian 18 1) Total Awal Sampel (n × tahun penelitian) (110 × 4) 440 2) Sampel yang dikecualikan (Populasi diluar kriteria × tahun penelitian) (92 × 4) 368 Total Akhir Sampel 72
Data  pada  penelitian  ini  adalah  data  panel  dan  menerapkan  pendekatan  CEM ( Common  Effect Model ),  FEM  ( Fixed  Effect  Model ),  REM  ( Random  Effect  Model )  untuk  mengestimasikan  model regresi yang digunakan. Peneliti juga menganalisis model regresi terbaik menggunakan pengujian Chow dan pengujian Lagrange Multiplier (test LM).

## Tabel 3.
Hasil Uji CEM, FEM, REM CEM FEM REM Coefficient Prob. Coefficient Prob. Coefficient Prob. C -4,1200 0,4239 -2,7700 0,9381 -4,1200 0,4611 Profit 6,5900 0,6385 -9,2200 0,9642 6,5900 0,6650 CH 1,7300 0,7355 1,3700 0,9840 1,7300 0,7556 UP 25,7906 0,5636 18,1837 0,9547 25,7906 0,5946 KM 1,0200 0,6941 3,4200 0,9363 1,0200 0,7172 R-squared 0,0123 0,1320 0,0123 Adjus. R-squared -0,0466 -0,2325 -0,0466 Prob (F- Statistic ) 0,9327 0,9934 0,9327
Sumber: Data diolah dari hasil Eviews versi 10, 2024
Tabel 4. Hasil Uji Chow dan Uji LM Prob. Breusch-Pagan Kesimpulan Uji chow 0,9779 - Nilai probability sebesar 0,9779 > 0,005 maka CEM lebih baik dari FEM Uji Lagrange Multiplier (LM) - 0,0655 Breusch-Pagan  sebesar  0,0655  >  0,005  sehingga CEM  lebih  baik  dari  REM.  Maka  model  yang digunakan yaitu REM ( Random Effect Model )
Sumber: Data diolah dari hasil Eviews versi 10, 2024
Tabel 2. Perhitungan Sampel Penelitian

## Uji T (Hipotesis)
Nilai t-statistic profit  sebesar  4,8988  dan  probability  senilai  0,0000  <  0,05  maka  disimpulkan bahwa probability berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Nilai t-statistic CH sebesar  - 1,1542 dan probability senilai 0,2528 > 0,05 maka disimpulkan cash holding berpengaruh negatif terhadap manajemen laba. Nilai t-statistic UP sebesar 1,5107 dan probability senilai 0,1358 > 0,05 maka  disimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan  mempengaruhi  manajemen  laba  secara  negatif. Nilai t-statistic Profit_KM sebesar -0,6763 dan probability senilai 0,5013 > 0,05 dapat disimpulkan kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi antara profitabilitas pada manjemen laba. T- statistic  CH_KM  senilai  2,3945  dan  probability  senilai  0,0196  <  0,05  disimpulkan  kepemilikan manajerial mampu moderasi antara profitabilitas pada manajemen laba. Nilai t-statistic UP_KM sebesar -1,9035 dan probability senilai 0,0615 > 0,05 disimpulkan kepemilikan manajerial tidak mampu memoderasi antara ukuran perusahaan pada manajemen laba. Probability (F-statistik) memiliki  nilai  sebesar  0,0002  <  0,05,  maka  variabel  Profit,  CH,  UP,  Profit_KM,  CH_KM,  UP_KM berpengaruh secara bersamaan (simultan) terhadap ML (manajemen laba).
Tabel  hasil  uji  regresi  berganda  menunjukkan  F-statistic  senilai  4.7065  dengan probability  (F-statistik)  senilai  0,0002  <  0,05,  maka  disimpulkan  variabel  bebas  berpengaruh signifikan  secara  bersamaan  atau  simultan  pada  variable  terikat.  Tabel  uji  regresi  berganda menunjukan adjusted  R-squared senilai  0,2704,  sehingga  disimpulkan  variabel  terikat memberikan  pengaruh  pada  variabel  bebas  secara  bersamaan  sebesar  27%,  untuk  sisanya sebesar 73% dipengaruhi oleh variabel lain.

## Tabel 6.
Hasil Uji Regresi Berganda
Coefficient Std. Error t- Statistic Prob. C -1.4457 9.8700 -1.4653 0.1478 Profit 3.6409 7.4300 4.8988 0.0000 CH -1.0100 8.7100 -1.1542 0.2528 UP 1.6300 1.0800 1.5107 0.1358 KM 6.5200 3.4600 1.8865 0.0638 Profit_KM -2.8600 4.2300 -0.6763 0.5013 CH_KM 1.3300 5.5400 2.3945 0.0196 UP_KM -6.3400 3.3300 -1.9035 0.0615 R-squared 0.3433 F-statistic 4.7065 Prob(F- statistic ) 0.0002
Sumber: Data diolah dari hasil Eviews 10, 2024
Persamaan dari hasil uji regresi berganda yaitu: KM  =-1.4457+12  +  3.6409*Profit  –  1.0053*CH  +  1.6344*UP  +  6.5248+12*KM- 2.8604+12*Profit_KM + 1.3270+13*CH_KM – 6.3393*UP_KM + e

## Pengaruh profitabilitas pada manajemen laba
Hasil uji regresi berganda menunjukan profitabilitas mempunyai nilai t- statistic sebesar 4,8988 sedangkan  nilai  probability  (signifikan)  senilai  0,0000  <  (kecil  dari)  0,05  yang  menunjukkan profitabilitas  mempengaruhi  manajemen  laba  secara  positif,  sehingga  hipotesis  yang  pertama dapat  diterima.  Meningkatnya  profitabilitas  sebuah  perusahaan  memberikan  pengaruh  yang besar  terhadap  meningkatnya  tindakan  memanipulasi  laba.  Teori  agensi  menjelaskan  adanya pemisahan kepentingan dan tugas diantara owner perusahaan atau prinsipk eagenan atau teori
dan  pihak  manajemen  perusahaan  atau  agen,  wewenang  pihak  manajemen  yaitu  menetapkan keuntungan  untuk  para  pemegang  saham.  Manajemen  akan  berusaha  mempertahankan  serta meningkatkan  keuntungan  perusahaan  untuk  menarik  para  investor  dan  untuk  kepentingan manajamen agar mendapatkan imbalan atas pencapaian kinerja perusahaan, jika laba perusahaan menurun maka pihak manajemen akan melakukan tindakan manipulasi laba. Hasil penelitian ini diperkuat dengan penelitian Wijoyo & Cindy (2023) mengungkapkan profitabilitas berpengaruh positif pada tindakan manajemen laba.

## Pengaruh cash holding pada manajemen laba
Cash holding dilihat dari hasil uji regresi berganda mempunyai nilai t- statistic sebesar -1,1542 sedangkan nilai probability (signifikan) senilai 0,2528 > (lebih besar) dari 0,05, ini berarti bahwa cash holding mempengaruhi secara negatif manajemen laba, maka hipotesis kedua ditolak. Besar kecilnya  jumlah cash  holding dalam perusahaan  tidak  memberikan  dampak  pada  terjadinya praktik  manajemen  laba  hal  ini  berbeda  dengan  teori  agensi  (keagenan). Cash  holding tidak memberikan pengaruh pada tindakan manajemen laba dapat disebakan adanya perusahaan yang menetapkan  kebijakan  keuangan  dalam  menentukan  jumlah cash  holding sesuai  dengan kebutuhan  operasional  perusahaan,  sehingga  manajemen  sulit  untuk  melakukan  tindakan manajemen laba untuk mengubah laporan keuangan perusahaan. Cash holding dapat digunakan untuk mengantisipasi terjadinya masalah keuangan perusahaan yang dapat terjadi dimasa depan untuk menghindari terjadinya kebangkrutan. Cash holding dijadikan sebagai manajemen risiko bukan  untuk  dijadikan  manajemen  laba.  Hasil  penelitian  ini  dapat  diperkuat  dengan  hasil penelitian Atmamiki & Priantinah, (2023) mengungkapkan cash holding memepengaruhi positif manajemen laba.

## Pengaruh ukuran perusahaan pada manjemen laba
Nilai t- statistic ukuran perusahaan dilihat dari hasil uji regresi berganda sebesar 1,5107 dan nilai probability  (signifikan)  senilai  0,1358  >  (besar  dari)  0,05,  hal  ini  menunjukan  bahwa  ukuran perusahaan  mempengaruhi  secara  negatif  manajemen  laba  sehingga  hipotesis  ketiga  ditolak. Besar  kecilnya  ukuran  suatu  entitas  tidak  memberikan  pengaruh  terjadinya  praktik pemanipulasian  laba  hal  ini  berbeda  dengan  teori  akuntansi  positif.  Pengawasan  pemangku kepentingan  yang  ketat  menjadi  penyabab  ukuran  perusahaan  tidak  berpengaruh  terhadap tindakan  manajemen  laba  sehingga  menyulitkan  manajemen  dalam  menerapkan  tindakan manajemen  laba.  Ukuran  perusahaan  bukan  menjadi  faktor  utama  bagi  investor  dalam menentukan keputusan dalam berinvestasi tetapi ada faktor penting lain seperti tingkat laba dan prospek  bisnis  yang  akan  perusahaan  lakukan  dimasa  depan,  sehingga  besar  kecilnya  ukuran perusahaan tidak menjadi pengaruh terjadinya praktik pemanipulasian laba. Hasil penelitian ini sejalan  dengan  penelitian  Aulia  et  al.,  (2022)  menunjukan  bahwa  ukuran  prusahaan  tidak berpengaruh terhadap manajemen laba.

## Pengaruh profitabilitas pada manajemen laba dimoderasi dengan kepemilikan manajerial
Profitabilitas pada manajemen laba memiliki nilai t- statistic sebesar -0,6763 dan nilai probability (signifikansi) sebesar 0,5013 besar dari 0,05. Hal ini menunjukkan kepemilikan manajerial tidak mampu  memoderasi  antara  profitabilitas  dengan  manajemen  laba,  maka  hipotesis  keempat ditolak.  Hasil  ini  berbeda  dengan  teori  keagenan  (agensi)  berpendapat  adanya  pemisahan kepentingan  antara  pemilik  dan  manajer,  yang  dapat  diminimalkan  dengan  adanya  kepemilik
Ela Rosiana et al. Cash holding, profit management, managerial ownership
ekuitas di pihak manjemen. Hasil ini dapat disebabkan karena pada data yang digunakan saham yang dimiliki manajemen memiliki presentase yang kecil. Manajemen yang memiliki saham pada perusahaan  mengharapkan  pengembalian  keuntungan  dari  saham  yang  dimilikinya,  sehingga manajemen dapat melakukan praktik pemanipulasian laba. Hasil penelitian ini diperkuat dengan hasil penelitian Wardana et al., (2024) mengungkapkan hubungan profitabilitas pada manajemen laba tidak mampu dimoderasi oleh kepemilikan manajerial.
Pengaruh cash holding pada manajemen laba dimoderasi dengan kepemilikan manajerial Cash holding pada manajemen laba memiliki nilai t- statistic sebesar 2,3945 dan nilai probability (signifikansi)  senilai  0,0196  kecil  dari  0,05,  hal  ini  menunjukan  kepemilikan  manajerial memoderasi cash  holding pada  menajemen  laba  maka  hipotesis  kelima  dapat  diterima. Kepemilikan manajerial dapat memperlemah hubungan cash holding pada manajemen laba. Hasil ini sesuai dengan teori keagenan atau teori agensi yang menjelaskan jika manajemen memiliki saham pada perusahaan yang dikelolanya maka dapat menghindari terjadinya masalah keagenan. Para  investor  memiliki  kepentinggan  pribadi  dimana  para  investor  mengharapkan  pembagian cash  holding perusahaan  dalam  bentuk  deviden  sedangkan  pihak  manajemen  yang  memiliki saham  mempunyai  kepentingan  pribadi  dari cash  holding yaitu  dapat  digunakan  untuk pembangunan  proyek  tertentu. Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  Firdiansyah  (2023) mengungkapkan  hubungan cash  holding pada  manajemen  laba  mampu  dimoderasi  oleh kepemilikan manjerial.

## Pengaruh ukuran perusahaan pada manajemen laba dengan dimoderasi kepemilikan manajerial
Nilai t- statistic ukuran perusahaan pada manjemen sebesar -1,9035 dan probability (signifikansi) senilai 0,0615 > (besar dari) 0,05, hal ini berarti hubungan ukuran perusahaan dengan manjemen laba tidak mampu dimoderasi oleh kepemilikan manajerial, maka hipotesis keenam ditolak. Hasil ini  bertolak  belakang  dengan  teori  akuntansi  positif  yang  menyatakan  bahwa  jika  adanya kepemilikan  manajerial  dapat  meminimalisir  terjadinya  masalah  keagenan.  Hubungan  ukuran perusahaan pada manajemen laba tidak mampu dimoderasi oleh kepemilikan manajerial. Hal ini dapat  disebabkan  karena  perbedaan  pengaruh  kedua  faktor  tersebut  terhadap  tindakan manajemen  laba  dan  pada  data  yang  digunakan  kepemilikan  manajerial  memilliki  presentase rendah  pada  beberapa  perusahaan.  Hasil  pada  penelitian  ini  diperkuat  penelitian  Aulia  et  al., (2022)  mengungkapkan  hubungan  ukuran  perusahaan  pada  manajemen  laba  tidak  mampu dimoderasi oleh kepemilikan manajerial.
Pada  penelitian  ini  memberikan  bukti  profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif  pada manajemen  laba  sedangkan cash  holding tidak  berpengaruh  pada  manjemen  laba,  dan  ukuran perusahaan mempengaruhi secara negatif manajemen laba. Sedangkan hubungan profitabilitas pada manajemen laba tidak mampu dimoderasi oleh kepemilikan manjerial, namun hubungan cash holding pada manajemen laba mampu dimoderasi oleh kepemilikan manjerial, dan hubungan ukuran  perusahaan  dengan  manajemen  laba  tidak  mampu  dimoderasi  oleh  kepemilikan manjerial.  Keterbatasan  pada  penelitian  ini  yaitu  sebagian  besar  data  sampel  di  luar  kriteria, sehingga mengurangi banyak data sampel penelitian, variabel independen yang digunakan pada penelitian  ini  memberikan  pengaruh  yang  kecil  terhadap  variabel  dependen.  Saran  untuk penelitian berikutnya yaitu menggunakan data sampel pada perusahaan disektor lain agar data sampel  sesuai  dengan  kriteria  penelitian,  dan  dapat  menambah  variabel  selain  lain  pada penelitian ini, yang dapat memberikan pengaruh terhadap manajemen laba seperti pertumbuhan perusahaan, kinerja keuangan, dan kebijakan hutang.

## SIMPULAN
Pada penelitian ini memberikan bukti profitabilitas memiliki pengaruh positif pada manajemen laba  sedangkan cash  holding tidak  berpengaruh  pada  manjemen  laba,  dan  ukuran  perusahaan mempengaruhi  secara  negatif  manajemen  laba.  Sedangkan  hubungan  profitabilitas  pada manajemen  laba  tidak  mampu  dimoderasi  oleh  kepemilikan  manjerial,  namun  hubungan cash holding pada  manajemen  laba  mampu  dimoderasi  oleh  kepemilikan  manjerial,  dan  hubungan ukuran  perusahaan  dengan  manajemen  laba  tidak  mampu  dimoderasi  oleh  kepemilikan manjerial.  Keterbatasan  pada  penelitian  ini  yaitu  sebagian  besar  data  sampel  di  luar  kriteria, sehingga mengurangi banyak data sampel penelitian, variabel independent yang digunakan pada penelitian  ini  memberikan  pengaruh  yang  kecil  terhadap  variabel  dependent.  Saran  untuk penelitian berikutnya yaitu menggunakan data sampel pada perusahaan disektor lain agar data sampel  sesuai  dengan  kriteria  penelitian,  dan  dapat  menambah  variabel  selain  lain  pada penelitian ini, yang dapat memberikan pengaruh terhadap manajemen laba seperti pertumbuhan perusahaan, kinerja keuangan, dan kebijakan hutang.

## Referensi
Agustina,  A.,  Sulia,  S.,  &  Rice,  R.  (2018).  Faktor  –  Faktor  yang  Mempengaruhi  Profitabilitas  dan
Dampaknya terhadap Manajemen Laba. Jurnal Akuntansi , 22 (1), 18–32. https://doi.org/10.24912/ja.v22i1.320
Al  Thaaf,  F.  A.,  &  Munandar,  A.  (2023).  Pengaruh  Information  Asymmetry,  Firm Size,  dan  Leverage terhadap  Manajemen  Laba. SCIENTIFIC  JOURNAL  OF  REFLECTION :  Economic,  Accounting, Management and Business , 6 (2), 480–491. https://doi.org/10.37481/sjr.v6i2.671 Amanda,  N.,  &  Halmawati,  H.  (2022).  Pengaruh  Tingkat  Kinerja  dan  Manajemen  Laba terhadapManajemen Kesan: Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2020. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 4 (2), 261–274. https://doi.org/10.24036/jea.v4i2.496
Arthawan, P. T., & Wirasedana, W. P. (2018). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Utang Dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. E-Jurnal Akuntansi , 22 , 1.
https://doi.org/10.24843/eja.2018.v22.i01.p01
Astuti, A. Y., Nuraina, E., & Wijaya, A. L. (2017). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Manajemen Laba. The 9th FIPA: Forum  Ilmiah Pendidikan  Akuntansi , 5 (1), 501–514.
Atmamiki, K. T., & Priantinah, D. (2023). Pengaruh Leverage, Cash Holding, Ukuran Perusahaan, dan Kualitas  Audit  terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Kepemilikan  Manajerial  sebagai  Variabel Moderasi. Nominal  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan  Manajemen , 12 (2),  227–241. https://doi.org/10.21831/nominal.v12i2.59214
Aulia,  D.,  Minan,  K.,  &  Listiorini.  (2022).  Pengaruh  Return  on  Asset,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Kepemilikan  Manajerial  sebagai  Variabel  Moderating  pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. Jurnal Ilmu Komputer, Ekonomi Dan Manajemen (JIKEM) , 2 (2), 2776–2791. Binekasri, R. (2023). Soal Dugaan Laporan Keuangan WSKT Dipoles, OJK Buka Suara . CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20230704153444-17-451211/soal-dugaan-laporan- keuangan-wskt-dipoles-ojk-buka-suara
Dewi, E. P., & Nurhayati, I. (2022). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Manajemen Laba Dengan  Kepemilikan  Manajerial  Sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal  GeoEkonomi , 13 (1),  40–54.
https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v13i1.178 Firdiansyah,  A.  D.  (2023). Determinan  yang  Mempengaruhi  Pertaan  Laba  dengan  Kepemilikan Manajerial
Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan BUMN . 1–136. https://tiara.ub.ac.id/index.php/tiara/article/view/14
Fitrasari,  R.  (2023).  The  Effect  of  Board  Size,  Board  Independence,  and  the  Composition  of  Board Independence  on  Accrual  and  Real  Earnings  Management. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan Indonesia , 20 (2), 222–241. https://doi.org/10.21002/jaki.2023.12
Haniftian,  A.,  &  Dillak,  V.  J.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas,  Cash  Holding,  Dan  Nilai  Perusahaan Terhadap  Perataan  Laba. Jae  (Jurnal  Akuntansi  Dan  Ekonomi) , 5 (1),  88–98. https://doi.org/10.29407/jae.v5i1.14163
Herrera,  O.,  &  Andayani.  (2019).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Dan  Kinerja  Keuangan  Terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 8 (3), 1–17.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership  Structure. Handbook  on  the  History  of  Economic  Analysis , 3 ,  305–360. https://doi.org/10.4337/9781839109621.00008
Muiz,  E.,  &  Ningsih,  H.  (2020).  Pengaruh  Perencanaan  Pajak,  Kepemilikan  Manajerial  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Praktik  Manajemen  Laba. Jurnal  Ekobis :  Ekonomi  Bisnis  &  Manajemen , 8 (2), 102–116. https://doi.org/10.37932/j.e.v8i2.40 Nurbaiti. (2023). Karut  Marut BUMN  Karya
Hingga Divestasi Vale . Bisniscom. https://market.bisnis.com/read/20230711/192/1673738/top-5-news-bisnisindonesiaid- karut-marut-bumn-karya-hingga-divestasi-vale?utm_source=desktop&utm_medium=search Pangesti,  V.,  &  Cheisviyanny,  C.  (2023).  Pengaruh  Ukuran  KAP,  Kepemilikan  Manajerial  dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Manajemen Laba. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 5 (3), 963–977. https://doi.org/10.24036/jea.v5i3.773
Putri, M., & Naibaho, E. A. B. (2022). the Influence of Financial Distress, Cash Holdings, and Profitability Toward Earnings Management With Internal Control As a Moderating Variable: the Case of. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 19 (1), 120–138. https://doi.org/10.21002/jaki.2022.06 Riska Astari, N. K., & Suputra, I. D. . D. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial, dan  Kinerja  Keuangan  Pada  Manajemen  Laba. E-Jurnal  Akuntansi , 26 ,  1938. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i03.p10
Salsabila,  S.,  &  Taqwa, S. (2021).  Manajemen Laba:  Pengaruh  Keahlian  Keuangan  Komite  Audit  dan Gender. Jurnal Eksplorasi Akuntansi , 3 (4), 811–821. https://doi.org/10.24036/jea.v3i4.436 Sanjaya,  W.,  &  Suryadi,  L.  (2018).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Income  Smoothing  Pada Perusahaan  Manufaktur  Periode  2014-2016. Jurnal  Ekonomi , 23 (3),  347–358. https://doi.org/10.24912/je.v23i3.422
Sari,  N.  P.,  &  Khafid,  M.  (2020).  Peran  Kepemilikan  Manajerial  dalam  Memoderasi  Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan  BUMN. Moneter  -  Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 7 (2),  222–231. https://doi.org/10.31294/moneter.v7i2.8773
Sari,  T.,  &  Hermi.  (2023).  Pengaruh  Financial  Distress,  Leverage  dan  Prudence  Terhadap  Praktik Manajemen Laba dengan Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti , 3 (2), 3479–3488. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.18085 Sembiring, S., Mahendra, A., Shalini, W., & Sinaga, R. V. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Konstruksi  Dan  Bangunan  Yang Terdaftar Di Bei Pada Masa Pandemi . 9 (2), 2715–8136.
Tsaqif,  B.  M.,  &  Agustiningsih,  W.  (2021).  Pengaruh  Financial  Distress  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap  Manajemen  Laba  dengan  Kepemilikan  Manajerial  sebagai  Variabel  Moderasi. Jurnal Akuntansi Dan Governance , 2 (1), 53. https://doi.org/10.24853/jago.2.1.53-65
Undrian, L. S., & Yanti, H. B. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas
Terhadap Manajemen Laba Dengan Kompensasi Manajemen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti , 3 (2), 2643–2652. https://doi.org/10.25105/jet.v3i2.17551 Wardana, D. N., Kusbandiyaah, A., Hariyanto, E., & Amir. (2024). Peran Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen LabaPeran  Kepemilikan  Manajerial  dalam  Memoderasi  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba. Owner-  Riset  &  Jurnal  Akuntansi , 8 (2),  1508– 1521. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.2056 Peran
Wijoyo, A., & Cindy, N. (2022). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun  2019-2021. Jurnal  Bina  Akuntansi , 10 (1),  165–186. https://doi.org/10.52859/jba.v10i1.294
Wijoyo, A., & Cindy, N. (2023). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI  Tahun  2019-2021. Jurnal  Bina  Akuntansi , 10 (1),  165–186. https://doi.org/10.52859/jba.v10i1.294 Zain,  A.  (2015). Manajemen  Laba  dalam  Praktik  Manajemen  Impresi  pada  Perusahaan  BUMN  yang Terdaftar di BEI Periode 2012-2014 . 6 (2), 115–126. https://doi.org/10.26740/jaj.v6n2.p117-129 Zakia,  V.,  Diana,  N.,  &  Mawardi,  M.  C.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional,  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap Manajemen Laba Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi , 08 (04), 26–39.
http://riset.unisma.ac.id/index.php/jra/article/view/2390%0Ahttp://riset.unisma.ac.id/index. php/jra/article/viewFile/2390/2237

## Ethics declarations

## Funding
The  author(s)  received  no  financial  support  for  the  research,  authorship,  and/or  publication  of  this article.

## Availability of data and materials
Data sharing is not applicable to this article as no new data were created or analyzed in this study.

## Competing interests
No potential competing interest was reported by the authors

## Cite this article
Rosiana,  E.,  Rafa,  W.,  &  Heniwati,  E.  (2024).  Pengaruh  profitabilitas,  cash  holding,  ukuran  perusahaan terhadap manajemen laba dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan , 6 (2), 203-218. https://doi.org/10.36407/akurasi.v6i2.1319