## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
PENGARUH MODAL INTELEKTUAL, UKURAN PERUSAHAAN, DAN STRUKTUR KEPEMILIKAN TERKONSENTRASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Irsya Dunnas 1 , Hasan Basri 2 , Muhammad Arfan 3
1, 2, 3) Universitas Syiah Kuala
Korespondensi Penulis: irsyadunnas@ymail.com

## Abstract
The purpose of this study is to examine the effect of intellectual capital, firm size, and concentrated ownership structures on firm value. The population in this study is banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2010-2014. Sources of data in this research are secondary data that  is  obtained  from  financial  statements  of  banking  companies  listed  in  BEI  and Indonesian Capital  Market  Directory. The  analysis  method  used  is  multiple  linear  regression  analysis  using pooled data from 2010-2014. The results show that intellectual capital, firm size, and concentrated ownership  structures  either  simultaneously  or  partially affect  firm  value on  banking  companies listed in BEI 2010-2014.
Keywords: Intellectual capital, firm size, concentrated ownership structures, and firm value.

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menguji  pengaruh  modal  intelektual,  ukuran  perusahaan, dan  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  terhadap  nilai  perusahaan.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dalam  kurun  waktu  tahun 2010-2014.  Sumber  data  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan perusahaan-perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI dan Indonesian Capital Market Directory .  Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  liniear  berganda  dengan menggunakan pooled  data mulai  tahun  2010-2014.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  modal intelektual, ukuran perusahaan, dan struktur kepemilikan terkonsentrasi baik secara bersama-sama maupun  secara  parsial  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014.
Kata Kunci: Modal intelektual, ukuran perusahaan, struktur kepemilikan terkonsentrasi, dan nilai perusahaan .

## PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan    merupakan  gambaran  dari  kepercayaan  masyarakat  terhadap  perusahaan setelah  melalui  suatu  proses  kegiatan  selama  beberapa  tahun.  Nilai  perusahaan  sangat  penting, karena  dengan  nilai  perusahaan  yang tinggi  akan  diikuti  oleh  tingginya  kemakmuran  pemegang

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
saham  (Brigham dan  Gapenski,  2006  dalam  Hermuningsih,  2013:128).  Selanjutnya,  optimalisasi nilai  perusahaan  yang  merupakan  tujuan  perusahaan  dapat  dicapai  melalui  fungsi  manajemen keuangan, dimana satu keputusan keuangan  yang diambil akan mempengaruhi keputusan lainnya dan berdampak pada nilai perusahaan (Fama & French, 1998 dalam Hardiningsih 2009).
Sektor  perbankan  adalah  sektor  yang  sangat  vital  bagi  perekonomian  suatu  negara  yang pengaruhnya  dapat  diharapkan  bagi  stabilitas  keuangan  dan  pembangunan  ekonomi.  Kemampuan perusahaan  perbankan  dalam  melaksanakan  perannya sangat  menentukan  efisiensi  dan  efektivitas perekonomian  suatu  negara.  Terganggunya  sektor  perbankan  akan  mengakibatkan  terganggunya perekonomian  suatu  negara.  Untuk  itu,  performa  perbankan  harus  ditingkatkan  sehingga  dapat berkembang dan tumbuh kuat, agar dapat memenuhi kebutuhan masyarakat.
Berdasarkan  laporan  keuangan  perusahaan  perbankan  di  BEI  selama  tahun  2010-2012, menunjukkan  bahwa  nilai  perusahaan  dari  perusahaan  perbankan  mengalami  fluktuasi.  Nilai perusahaan  Bank  Central  Asia  dan  Bank  Mega  mengalami  kenaikan  pada  tahun  2011  dan mengalami  penurunan  pada  tahun  2012,  sedangkan  Bank  Bukopin,  Bank  CIMB  Niaga,  Bank Internasional  Indonesia  mengalami  penurunan  dari  tahun  ke  tahun.  Sehingga,  fenomena  nilai perusahaan  perbankan  di  BEI  ini  menarik  untuk  dianalisis  mengenai  faktor-faktor  yang mempengaruhinya.
Selanjutnya, berdasarkan survei literatur yang dilakukan variabel-variabel yang diperkirakan mempengaruhi  nilai  perusahaan  diantaranya  modal  intelektual  (Widarjo,  2011;  Fajarini  dan Firmansyah,  2012),  ukuran  perusahaan  (Putra,  2012;  Suharli,  2006; dan  Pratama,  2016),  dan struktur kepemilikan terkonsentrasi (Yuniasih, Wirama, dan Badera, 2010; dan Siregar, 2008).
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Widarjo  (2011),  Putra  (2012),  Fajarini  dan  Firmansyah (2012)  menunjukkan  bahwa  modal  intelektual  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Siregar (2008), Yuniasih, Wirama, dan Badera (2010) menunjukkan bahwa  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putra  (2012)  Suharli  (2006) dan  Pratama  (2016)  menunjukkan bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Sedangkan  penelitian yang dilakukan oleh Rumondor et. al (2015), Siallagan dan Machfoedz (2006) menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh modal intelektual, ukuran perusahaan, dan  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  di Bursa Efek Indonesia. Bagian selanjutnya dari artikel ini disusun sebagai berikut: kerangka teoretis, metode  penelitian,  kemudian  diskusi  hasil  dan  pembahasan,  serta  pada  bagian  akhir  terdapat kesimpulan.

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan

## TINJAUAN LITERATUR

## Modal Intelektual dan Nilai Perusahaan
Zeghal  dan  Maaloul  (2010)  mendefinisikan  modal  intelektual  sebagai  gabungan  semua pengetahuan  suatu  perusahaan  yang  bisa  digunakan  dalam  proses  membangun  bisnis  untuk menciptakan nilai tambah bagi perusahaan. Bozzollan et al . (2003) menyatakan modal intelektual adalah  keseluruhan  informasi  yang  berguna  untuk  investor  dan  analis.  Di  lain  pihak  Brennan (2001)  mendefinisikan  modal intelektual adalah  pengetahuan  yang  ditransfer  untuk  menghasilkan nilai aset yang tinggi guna meningkatkan nilai perusahaan.
Modal  intelektual  mempunyai  peran  penting  dalam  perusahaan,  peningkatan  modal intelektual  merupakan  salah  satu  cara  perusahaan  yang  diharapkan  dapat  meningkatkan  nilai perusahaan.  Pemanfaatan  dan  peningkatan  modal  intelektual  pada  perusahaan  memungkinkan perusahaan mencapai keunggulan bersaing dan meningkatkan nilai perusahaan.
Semakin  tinggi  nilai  modal  intelektual  diharapkan  semakin  tinggi  nilai  perusahaan.  Hal  ini sesuai  dengan  yang  dinyatakan  oleh  Fajarini  dan  Firmansyah  (2012)  bahwa  untuk  meningkatkan nilai  perusahaan  perlu  ditingkatkan  modal  intelektual  suatu  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang dilakukan  Putra  (2012)  juga  menunjukkan  bahwa  modal  intelektual  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, maka hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 1 : modal  intelektual  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan di BEI.

## Ukuran Perusahaan dan Nilai Perusahaan
Ukuran  perusahaan  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang  dapat  ditinjau dari  lapangan  usaha  yang  dijalankan.  Semakin  besar  total  penjualan  maka  semakin  besar  ukuran suatu  perusahaan  dan  akan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Hal ini  sesuai  dengan  hasil penelitian Pratama  (2016),  Prasetyorini  (2013),  Fajarini  dan  Firmansyah  (2012)  yang  menunjukkan  bahwa semakin  besar  ukuran  perusahaan  maka  semakin  meningkat  pula  nilai  perusahaan  tersebut. Berdasarkan  hasil  penelitian  tersebut,  maka  hipotesis  kedua  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
H 2 : ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan di BEI.

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan

## Struktur Kepemilikan Terkonsentrasi dan Nilai Perusahaan
Perusahaan  yang  telah  menjual  sahamnya  pada  pasar  modal  menyebabkan  saham perusahaan  itu  dimiliki  oleh  masyarakat  luas,  yang  memungkinkan  terbentuknya  struktur kepemilikan  menjadi  dua  bentuk  yaitu  kepemilikan  tersebar  dan  kepemilikan  terkonsentrasi (Sujatmika  dan  Suryaningsum,  2010).  Struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  adalah  perusahaan memiliki pemegang saham pengendali, sehingga pemegang saham pengendali dapat memengaruhi kebijakan perusahaan. Semakin terkonsentrasi kepemilikan suatu perusahaan akan mengakibatkan kenaikan  nilai  perusahaan  (Sujoko  dan  Soebiantoro,  2007).  Hasil  penelitian  Susilawati  (2015), Siregar  (2008),  Jensen  dan  Meckling  (1976)  menyatakan  bahwa  struktur  kepemilikan terkonsentrasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  penelitian- penelitian di atas, maka hipotesis ketiga dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H 3 : Struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan perbankan di BEI.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  bersifat  kausalitas,  untuk  waktu  penelitian  bersifat  gabungan  antara Cross-sectional  studies dengan  longitudinal  ( time  series) yang  disebut  dengan  panel  data atau pooled data. Unit analisis adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dalam kurun waktu tahun 2010-2014. Penelitian dilakukan dengan menggunakan metode sensus. Berdasarkan data yang dikumpulkan didapatkan 25 perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI secara berturut-turut dari tahun 2010 sampai 2014. Dengan demikian, total jumlah perusahaan perbankan dalam penelitian ini adalah sebanyak 125 (2 x 5 tahun) perusahaan untuk periode 2010 sampai dengan 2014.
Sumber  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  dan  diambil  dari Indonesian  Capital Market Directory dan laporan keuangan perusahaan-perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari  tahun 2010 sampai dengan 2014.
Dalam penelitian ini, variabel penelitian diklasifikasi sebagai berikut:
1) Variabel nilai perusahaan (Y) didefinisikan sebagai harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli  apabila  perusahaan  tersebut  dijual  (Husnan,  2000).  Variabel  nilai  perusahaan menggunakan  skala  rasio.  Pengukuran  yang  digunakan  yaitu  (Brigham  dan  Houston 2009:92):

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
Ekuitas Buku Nilai Saham Harga Value Book Price 
2) Variabel  modal  intelektual  (X 1 )  didefinisikan  sebagai  informasi  dan  pengetahuan  yang diaplikasikan dalam pekerjaan untuk menciptakan nilai (Williams, 2001). Variabel modal intelektual  menggunakan  skala  rasio.  Modal  intelektual  diukur  berdasarkan value  added yang  diciptakan  oleh physical  capital (VACE), human  capital (VAHC),  dan structural capital (VASC). Kombinasi dari ketiga value added tersebut disimbolkan dengan VAIC TM . Pengukuran yang digunakan yaitu (Pulic, 1998):
Value Added Intellectual Capital (VAIC TM ) = VACE + VAHC + VASC
3) Variabel  ukuran  perusahaan  (X 2 )  didefinisikan  sebagai  rata-rata  total  penjualan  bersih untuk  tahun  yang  bersangkutan  sampai  beberapa  tahun,  ukuran  perusahaan  merupakan karakteristik suatu perusahaan dalam hubungannya dengan struktur perusahaan. (Brigham dan Houston, 2001). Ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan rasio dengan rumus sebagai berikut (Jogiyanto, 2003:283):
Size = Ln Total Aktiva
4) Variabel  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  (X 3 ),  diukur  dengan  menggunakan  skala dummy.  Nilai  1  diberikan  bila  ada  persentase  kepemilikan  saham  kurang  dari  50%. Namun, apabila persentase kepemilikan saham lebih dari 50% maka diberi nilai 0.
Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  model  analisis  regresi  linear  berganda  yaitu menggunakan pooled  data mulai  dari  tahun  2010  sampai  dengan  tahun  2014.    Analisis  ini bertujuan untuk melihat pengaruh modal intelektual, ukuran perusahaan, dan struktur kepemilikan terkonsentrasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  tahun  2010  sampai  2014.  Adapun  persamaan  model    regresi  berganda  dalam penelitian ini dapat diformulasikan sebagai berikut:
Dimana  Y  adalah    Nilai  Perusahaan,  X 1 Modal  Intelektual,  X 2 Ukuran  Perusahaan,  X 3 Struktur kepemilikan terkonsentrasi,  1 ,  2 ,  3 Nilai koefisien regresi, dan yaitu Epsilon ( error term ) e      3 3 2 2 1 1 X b X b X b a Y
e

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh  Simultan  Modal  Intelektual,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Struktur  Kepemilikan Terkonsentrasi terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian melalui metode analisis regresi linier berganda dapat dlihat pada Tabel 1 berikut ini.

## Tabel 1 Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Variabel Unstandardized Coefficients  Std. Error Konstanta -3,075 1,232 Modal intelektual 0,077 0,153 Ukuran perusahaan 0,236 0,070 Strutur kepemilikan terkonsentrasi 0,512 0,210 Koefisien Korelasi (R)                  = 0,497
Koefisien Determinasi (R²)           = 0,247
Sumber: Data diolah (2016)
Pada  hasil  pengujian  yang  disajikan  pada  Tabel  1  diperoleh  nilai  utuk  masing-masing koefisien regresi, sehingga dapat dibuat persamaan regresi linier berganda sebagai berikut:
Y= -3,075 +0,077X 1 +0,236X 2 +0,512X 3 +ε
Berdasarkan persamaan regresi di atas dapat diketahui bahwa nilai konstanta sebesar 3,075. Hal ini menunjukkan  bahwa  apabila  variabel  modal  intelektual,  ukuran  perusahaan,  dan  struktur kepemilikan  terkonsentrasi    dianggap  konstan,  maka  besarnya  nilai  perusahaan  adalah  3,075 satuan.
Berdasarkan  Tabel  1,  koefisien  regresi  masing-masing  variabel  menunjukkan  bahwa variabel  independen  ≠  0  dimana  1 =  0,077,  2 =  0,236  dan  3 =  0,512.  Hal  ini  bermakna  bahwa modal  intelektual,  ukuran  perusahaan,  dan  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  secara  bersama- sama berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  menunjukkan  koefisien  korelasi  (R)  sebesar  0,497  menunjukkan bahwa derajat hubungan (korelasi) antara variabel independen terhadap variabel dependen sebesar

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
49,7%.  Artinya  modal  intelektual,  ukuran  perusahaan,  dan  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi mempunyai hubungan dengan nilai perusahaan pada perusahaan perbankan di BEI sebesar 49,7%.
Selanjutnya,  pengaruh  secara  bersama-sama  ditunjukkan  oleh  nilai  koefisien  determinasi (R 2 ) sebesar 0,247, artinya bahwa nilai perusahaan pada perusahaan perbankan di BEI dipengaruhi oleh modal intelektual, ukuran perusahaan, dan struktur kepemilikan terkonsentrasi sebesar 24,7%, selebihnya  sebesar  75,3%  disebabkan  oleh  variabel-variabel  lain  yang  tidak  termasuk  dalam penelitian ini. Hal ini menunjukkan bahwa semakin baik modal intelektual, ukuran perusahaan, dan struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  pada  perusahaan perbankan di BEI.

## Pengaruh Modal Intelektual terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  pengaruh  variabel  modal  intelektual  terhadap  nilai  perusahaan  diperoleh nilai  koefisien  regresi  1 sebesar  0,077.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  1 ≠  0,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  pertama  penelitian  ini  didukung.  Hal  ini  berarti  bahwa  modal intelektual berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Koefisien regresi nilai intelektual sebesar 0,077, bermakna bahwa setiap modal intelektual naik 1 satuan maka nilai perusahaan meningkat sebesar 0,077 satuan. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa semakin besar modal intelektual pada setiap perusahaan  perbankan  di  BEI  maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  pada  setiap  perusahaan perbankan di BEI tersebut.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  Tseng  (2005),  Putra  (2012),  Fajarini dan Firmansyah (2012) hasil penelitian menunjukkan bahwa modal intelektual berpengaruh positif terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  pengelolaan  dan  penggunaan  modal  intelektual  secara  efektif terbukti  mampu  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan perbankan  yang  mampu  mengelola  modal  intelektualnya  secara  efektif  dan  efisien  akan meningkatkan nilai perusahaan.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  pengaruh  variabel  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  diperoleh nilai  koefisien  regresi  2 sebesar  0,236.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  2 ≠  0,  sehingga  dapat disimpulkan  bahwa  hipotesis  kedua  penelitian  ini  didukung.  Hal  ini  berarti  bahwa  ukuran perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Koefisien  regresi  ukuran  perusahaan  sebesar 0,236, bermakna bahwa setiap ukuran perusahaan naik 1 satuan maka nilai perusahaan meningkat sebesar 0,236 satuan. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa dengan meningkatnya atau semakin

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
besar  ukuran  perusahaan  maka  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan  pada  setiap  perusahaan perbankan di BEI tersebut.
Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  hasil  penelitian  Prasetyorini  (2013),  Fajarini  dan Firmansyah (2012) yang menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.  Ukuran  perusahaan  yang  dilihat  dari  total  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang dapat  digunakan  pada  kegiatan  operasional,  dengan  mempunyai  total  aset  yang  besar  perusahaan dapat  dengan  mudah  mengakses  pasar  modal.  Selanjutnya  kemudahan  tersebut  akan  dilihat  oleh investor  sebagai prospek  yang  baik  sehingga  ukuran perusahaan  bisa  memberikan  pengaruh  yang positif terhadap nilai perusahaan.
Ukuran  perusahaan  yang  besar  juga  menunjukkan  bahwa  perusahaan  mengalami pertumbuhan  yang  baik.  Perusahaan  dengan  pertumbuhan  yang  besar  akan  memperoleh kemudahan untuk memasuki pasar modal karena investor menangkap sinyal yang positif terhadap perusahaan yang memiliki pertumbuhan besar sehingga respon yang positif tersebut mencerminkan meningkatnya nilai perusahaan.

## Pengaruh Struktur Kepemilikan Terkonsentrasi terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  pengujian  pengaruh  variabel  struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  terhadap  nilai perusahaan diperoleh nilai koefisien regresi  3 sebesar 0,512. Hal ini menunjukkan bahwa  3 ≠ 0, sehingga dapat disimpulkan bahwa hipotesis ketiga penelitian ini didukung. Hal ini berarti bahwa struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Koefisien  regresi struktur  kepemilikan  terkonsentrasi  sebesar  0,512,  bermakna  bahwa  setiap  struktur  kepemilikan terkonsentrasi  naik  1  satuan  maka  nilai  perusahaan  meningkat  sebesar  0,512  satuan.  Oleh  karena itu,  dapat  dikatakan  bahwa  dengan  meningkatnya  atau  terkonsentrasinya  struktur  kepemilikan maka akan meningkatkan nilai perusahaan pada setiap perusahaan perbankan di BEI tersebut.
Adanya  konsentrasi  kepemilikan  akan  mengakibatkan  pemegang  saham  mayoritas  secara efektif mengendalikan perusahaan yang tidak akan melakukan tindakan merugikan mereka sendiri hal  tersebut  akan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  hasil penelitian  Jensen  dan  Meckling  (1976)  dan  Susilawati  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  struktur kepemilikan  terkonsentrasi  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  jika  kepemilikan semakin terkonsentrasi maka nilai perusahaan semakin tinggi.

## KESIMPULAN
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa modal intelektual, ukuran perusahaan, dan struktur kepemilikan terkonsentrasi baik secara bersama-sama dan secara parsial berpengaruh terhadap nilai

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
perusahaan  pada  perusahaan  perbankan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2010-2014.  Keterbatasan penelitian adalah hanya meneliti  pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI sehingga hasil penelitian  tidak  dapat  digeneralisasi  untuk  perusahaan-perusahaan  lainnya  yang  terdaftar  di  BEI. Keterbatasan selanjutnya adalah variabel independen yang diteliti dalam penelitian ini terdiri dari tiga  variabel  yang  memiliki  pengaruh  24,7%  sedangkan  sisanya  sebesar  75,3%  dipengaruhi  oleh variabel  lainnya  yang  tidak  dimasukkan  dalam  model  penelitian  ini.  Untuk  penelitian  selanjutnya disarankan  dapat  memperluas  lingkup  penelitian  dan  juga  dapat  mempertimbangkan  variabel- variabel  lain  yang  belum  diungkapkan  dalam  penelitian  ini,  misalnya  keputusan  pendanaan, kebijakan  dividen,  kebijakan  hutang,  keputusan  investasi,  pertumbuhan  perusahaan,  umur perusahaan, profitabilitas, dan struktur modal.

## DAFTAR PUSTAKA
Brennan,  N.  1999.  Reporting  and  Managing  Intellectual  Capital:  Evidence  From  Ireland. Paper presenter at the International Symposium Measuring and Reporting Intellectual Capital:
Experience, Issues and Prospects .
Brigham,  E.F  &  J.F  Houston.  2009. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan .  Buku  Satu,  Edisi Kesepuluh, Jakarta: Salemba Empat.
Fajarini,  I.  &  Firmansyah,  R.  2012.  Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan LQ 45). Jurnal Dinamika Akuntansi , 4(1), 1-12.
Hardiningsih, P. 2009. Determinan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia , 5(2), 231-250.
Hermuningsih,  S.  2013.  Pengaruh  Profitabilitas,  Growth  Opportunity,  Struktur  Modal  terhadap Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Publik  di  Indonesia. Buletin  Ekonomi  dan Perbankan ,16(2), 127-148.
Husnan,  S.  2000. Manajemen  Keuangan  dan  Penerapan  (Keputusan  Jangka  Panjang) . Yogyakarta: BPFE.
Jensen,  M.,  W.  H.  Meckling.  Theory  of  The  Firm:  Managerial  Behavior,  Agency  Costs  and Ownership Structure. Journal of Financial Economics , 3, 305-360.
Jogiyanto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi . Edisi ke-3. Yogyakarta: BPFE.
prataPrasetyorini,  B.F.  2013.  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Price  Earning  Ratio  dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen , 1(1), 183-196.
Pratama, I. G. B. A. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabiltas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud , 5(2), 1338- 1367.

## Pengaruh Modal Intelektual ...

## Irsya Dunnas, Hasan Basri, Muhammad Arfan
Pulic, A. 1998. Measuring the performance of intellectual potential in knowledge economy. Paper presented at the 2nd McMaster Word Congress on Measuring and Managing Intellectual Capital by the Austrian Team for Intellectual Potential .
Putra, I. G. Cahyadi. 2012. Pengaruh Modal Intelektual Pada Nilai Perusahaan Perbankan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika , 2(1), 1-22.
Rumondor,  R.  M.  Mangantar,  J.S.B.  Sumarauw.  2015.  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran Perusahaan  dan  Risiko  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Sub  Sektor  Plastik dan Pengemasan di BEI. Jurnal EMBA , 3(3), 159-169.
Shleifer,  A  &  R.W.  Vishny.  1997.  A  Survey  of  Corporate  Governance. The  Journal  of  Finance , 52(2), 737-775.
Siallagan, H & M. Machfoedz. 2006. Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasonal Akuntansi IX .
Siregar, B. 2008. Ekspropriasi Pemegang Saham Minoritas Dalam Struktur Kepemilikan Ultimat.
The  Indonesian Journal of Accounting Research , 11(3), 237-263.
Suharli,  M.  2006.  Studi  Empiris  Terhadap  Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  Pada
Perusahaan Go Public Di Indonesia. Jurnal Maksi , 6(1), 23-41.
Sujoko.  U.  Soebiantoro.  2007.  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Saham,  Leverage,  Faktor  Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan , 9(1), 41-48.
Susilawati,  D.  2015. Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  Analyst Following dan Perlindungan Investor Sebagai Variabel Pemoderasi . Tesis, Universitas Gadjah Mada.
Tseng,  C.Y.  &  Yeong-Jia  J.G.  2005.  Intellectual  capital  and  corporate  value  in  an  emerging economy: empirical study of Taiwanese manufacturers. R&D Management , 35(2), 187- 201.
Yuniasih,  N.  W.,  D.  G.  Wirama  &  I.  D.  N.  Badera.  2010.  Eksplorasi  Kinerja  Pasar  Perusahaan:
Kajian Berdasarkan Modal Intelektual. Simposium Nasional Akuntansi XIII .
Widarjo,  W.  2011. Pengaruh  Modal  Intelektual  dan  Pengungkapan  Modal  Intelektual  pada  Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XIV .
Williams, M. 2001. Is Intellectual Capital Performance And Disclosure Practices Related. Journal of Intellectual Capital , 2(3), 192-203.
Zeghal, D. & A. Maaloul. 2010. Analysing Value Added as An Indicator of Intellectual Capital and Its  Consequences  on  Company  Performance. Journal  of Intellectual  Capital ,  11(1),  39- 60.