## KUALITAS AUDITOR EKSTERN DALAM MEMBATASI KESEMPATAN MANAJEMEN UNTUK MELAKUKAN MANAJEMEN LABA

## Prihat Assih
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Merdeka Malang Jl. Terusan Raya Dieng 62-64 Malang, 65146
Abstract: Earnings management practice related to a variety incentives to maximize fi rms’ value or to increase manager welfare. Many researchers focused on 3 main incentives for earnings manage- ment  practice,  as  explained  in  positive  accounting  theory,  that  were  incentive  to  decrease  cost  of debt covenant default, maximize bonus and reduce political cost (Watts & Zimmerman, 1986). How- ever, the earnings management would exist if management had incentive and opportunity to do so (Trueman & Titman, 1988; Christensen, et al., 1999). The objectives of this research was to investigate external auditor quality as factor to constraining earnings management by managers. Analysis was based  on  111  publicly  manufacturing  fi rms  in  Indonesian  Stock  Exchange  period  2005  up  to  2008. The result showed that the high level of fi rms’ debt motivated manager to practice more earnings management. However, the level of earnings management was lower when the quality of auditor external work was higher. The results of these research contributed to accounting literature develop- ment especially in corporate governance. Qualifi ed auditor, one of monitoring aspects, had function as good corporate governance mechanism for reducing management practice to manage earnings which would be costly for fi nancial statement users.
Key words: earnings management, positive accounting theory, external auditor quality, corporate governance.
Informasi laba adalah fokus utama dalam pelaporan keuangan  yang  menyediakan  informasi  mengenai kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  selama  satu periode  tertentu.  Sebagaimana  tingkat  laba dipengaruhi  oleh  kebijakan  akuntansi,  maka pertanyaan menariknya adalah apakah manajemen “ manage ”  laba  melalui  kebijakannya  dan  apakah yang menentukan adanya praktik manajemen laba. Sebagian  besar  penelitian  pada  manajemen  laba terpusat  pada  berbagai  motivasi  yang  mendorong manajemen melakukan praktik manajemen laba.
Bukti sebelumnya menunjukkan bahwa motivasi  utama  bagi  manajemen  untuk  melakukan
manajemen  laba  adalah  menghindari  pelanggaran ketentuan  dalam  perjanjian  utang  karena  tingkat utang  yang  tinggi,  mengurangi  biaya  politik,  dan untuk mencapai bonus yang ditargetkan. Beberapa peneliti masih berpendapat bahwa manajemen laba merupakan  perilaku  yang  tidak  dapat  diterima, karena manajemen laba berarti suatu pengurangan dalam keandalan informasi laporan keuangan.
Selain adanya berbagai dorongan untuk praktik manajemen  laba,  maka  manajer  harus  mempunyai kesempatan untuk melaksanakan praktik manajemen laba.  Sebagaimana  dikemukakan  oleh  Trueman  & Titman (1988) dan Christensen, et al. (1999), tingkat
Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No.3 September 2009, hal. 462 – 474 Terakreditasi SK. No. 167/DIKTI/Kep/2007
manajemen laba akan lebih tinggi apabila manajer mempunyai  motivasi  ( incentive )  dan  kesempatan ( opportunity )  untuk  melakukan  manajemen  laba. Ada  tidaknya  kesempatan  tersebut,  salah  satunya tergantung  pada  peran  auditor  ekstern  sebagai salah  satu  mekanisme good corporate  governance di  perusahaan.  Akuntan,  melalui  perannya  sebagai auditor  ekstern,  diharapkan  melaksanakan  audit berkualitas  sehingga  akan  mampu  menekan kemungkinan  praktik  manajemen  laba  yang  dapat menimbulkan kerugian bagi investor dan pengguna laporan  keuangan  lainnya.  Balsam, et  al. (2003) dan (Brown, 2008) menyediakan bukti bahwa audit yang berkualitas berperan dalam membatasi praktik manajemen laba di perusahaan publik.
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  kualitas  pekerjaan  akuntan  dalam membatasi praktik manajemen laba yang dilakukan oleh  manajemen  perusahaan  publik  di  Bursa  Efek Indonesia.  Adapun  manfaat  yang  diharapkan  dari penelitian  ini  adalah  menyediakan  bukti  empirik atas peran kualitas auditor ekstern dalam membatasi praktik manajemen laba. Dengan demikian informasi ini  diharapkan  akan  bermanfaat  bagi  investor dalam  pembuatan  keputusan  investasi.  Bukti penelitian ini juga diharapkan dapat menyumbang perkembangan  literatur  pengelolaan  keuangan perusahaan  dan  akuntansi  dengan  menyediakan bukti  atas  mekanisme monitoring dalam  kerangka good corporate governance di Indonesia.

## MANAJEMEN LABA
Defi nisi pertama atas manajemen laba  disampaikan  oleh  Schipper  (1989)  yang mendefi nisikan manajemen laba sebagai: a purposeful  intervention  in  the  external  fi nancial reporting  process,  with  the  intent  of  obtaining some private gain. Defi nisi yang lebih luas diberikan oleh Healy & Wahlen (1999): earnings management occurs  when  manager  use  judgement  in  fi nancial
reporting  and  in  structuring  transaction  to  after fi nancial reports to either mislead some stakeholders about the underlying economics performance of the company or to infl uence contractual outcomes that depend on reported accounting numbers.
Kedua defi nisi tersebut sama-sama menyatakan bahwa  manajemen  laba  muncul  karena  adanya niatan dari manajemen, akan tetapi niatan tersebut apakah  sepenuhnya  karena  perilaku  oportunistik manajemen  maka  hal  tersebut  belumlah  jelas. Beberapa pendapat menyatakan bahwa manajemen laba  merupakan  kebijakan  manajemen  untuk mengomunikasikan  informasi  dan  tidaklah  bisa dianggap  sebagai  perilaku  opportunistik  (Dechow &  Skinner,  2000).  Subramanyan  (1996)  menyatakan bahwa  manajemen  laba  tidak  dapat  dikatakan sebagai  perilaku  oportunistik  manajemen  apabila kebijakan  manajemen  tersebut  digunakan  untuk meningkatkan  persistensi  dan  prediktabilitas  laba. Pandangan bahwa manajemen laba adalah tindakan oportunistik  dan  merugikan  untuk  menyesatkan pengguna  laporan  angka  laba,  dinyatakan  oleh Healy & Wahlen (1999). Niatan untuk menyesatkan pengguna  mengenai  kinerja  keuangan  perusahaan biasanya  dilaksanakan  dengan  melakukan  praktik manajemen laba yang sulit diketahui oleh pengguna informasi.
Manajemen  laba  tidaklah  mudah  untuk dapat diketahui dari laporan keuangan perusahaan karena  sifatnya  yang  tidak  dapat  diobservasi.  Agar manajemen  laba  dapat  sukses  maka  biasanya seharusnya tidak mudah untuk dideteksi. Penelitian- penelitian  awal  mengenai  manajemen  laba, mencoba  mendeteksi  melalui  perubahan  dalam metode  akuntansi,  yang  biasanya  dapat  dengan mudah diobservasi oleh pihak eksternal. Penelitian- penelitian  selanjutnya  meneliti  mengenai  akrual untuk  menilai  adanya  praktik  manajemen  laba  di perusahaan.
Lingkup  pilihan  metode  akuntansi  cukup luas,  termasuk  pilihan  atas  metode  akuntansi tertentu  seperti  pilihan  untuk  mengkapitalisasi aktiva berwujud atau tidak, dan pilihan bagaimana

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN
untuk  menerapkan  metode  tersebut.  Penerapan metode  dalam  kapitalisasi  aktiva  tak  berwujud adalah penetapan prosedur penyusutan yang tepat. Misalkan, manajer harus menentukan waktu untuk penghapusan  aktiva  dari  pelaporan  dan  pelaporan realisasi  untung  atau  rugi  penghentian  aktiva tersebut di laporan laba rugi.
Pilihan  metode  akuntansi  telah  diteliti untuk  menentukan  apakah  suatu  perusahaan menggunakannya untuk mengelola laba. Di antaranya adalah metode penilaian persediaan, pilihan metode depresiasi  dan  keputusan  mengkapitalisasi  atau tidak  atas  aktiva  tidak  berwujud  dan  biaya  bunga (Watts  &  Zimmerman,  1986;  Field, et  al ,  2001). Daley & Vigeland (1983) menunjukkan bukti bahwa perusahaan-perusahaan  dengan  fi nancial leverage tinggi  lebih  memilih  untuk  mengkapitalisasi  biaya penelitian dan pengembangan. Hal tersebut berarti dilaksanakan  oleh  manajemen  dengan  motivasi untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaan dalam  menghadapi  kontrak  utang.  Teoh, et  al. (1998) dan Teoh & Wong (2002) menunjukkan bahwa mayoritas perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO)  lebih  memilih  metode  depresiasi yang  meningkatkan  laba  dibandingkan  dengan perusahaan-perusahaan yang tidak melakukan IPO.
Akrual  akuntansi  merupakan  rangkuman berbagai  akibat  kebijakan  akuntansi  (Watts  & Zimmerman,  1990),  dan  komponen  akrual  sulit diobservasi sehingga memungkinkan investor mengalami kesulitan untuk mengungkap pengaruh manajemen  laba  dalam  laba  yang  dilaporkan oleh  manajemen.  Akrual  akuntansi  merupakan perbedaan antara laba dan aliran kas. Laba akuntansi dibagi dalam aliran kas dari operasi, akrual harapan ( non - discretionary  accruals ),  dan  akrual  kelolaan ( discretionary  accruals ).  Akrual  harapan  adalah penyesuaian  akuntansi  atas  aliran  kas  perusahaan sesuai  dengan  yang  dimandatkan  oleh  standar akuntansi yang berlaku. Akrual kelolaan merupakan penyesuaian  atas  aliran  kas  perusahaan  sesuai dengan  pilihan  manajer.  Manajer  memilih  akrual kelolaan dari seperangkat prosedur akuntansi yang
diperbolehkan  oleh  standar.  Akrual  memodifi kasi waktu  laba  yang  dilaporkan  dan  akrual  kelolaan memampukan manajer untuk memindah laba antar periode.
Penelitian  Healy  (1985)  menguji  hubungan antara  akrual  dan  motivasi  pelaporan  laba  dengan memerhatikan  struktur  program  bonus.  Hasilnya menunjukkan  untuk  observasi  dengan  laba  di  atas batas  maksimum  bonus  dan  laba  di  bawah  batas minimum bonus secara rata-rata mempunyai akrual total  negatif.  Sebaliknya,  untuk  observasi  dengan laba di antara batas minimum dan batas maksimum bonus secara rata-rata terdapat akrual total positif. Hasil  penelitian  Healy  dapat  di  interpretasi  bahwa manajemen  laba  dilakukan  oleh  manajer  dengan harapan  memaksimalkan  penerimaan  bonus  atau “ take a bath. ”

## SISTEM AUDIT
Inti dari corporate governance adalah adanya pemantauan  kinerja  manajemen  dan  akuntabilitas manajemen terhadap stakeholders yang dilaksanakan secara  efektif  dalam  rangka  meningkatkan  kinerja perusahaan  (Keasy  &  Wright,  1997),  dan  audit digunakan  sebagai  mekanisme  pemantauan  yang digunakan dalam corporate governance (Anderson, et al. , 2003). Monitoring sebagai salah satu mekanisme corporate  governance diharapkan  mempunyai kapasitas  untuk  meningkatkan  keandalan  laba akuntansi  dan  selanjutnya  dapat  meningkatkan kandungan informasi atas angka akuntansi. Corporate governance juga  dapat  membantu  investor  untuk menyelaraskan  kepentingan  manajemen  dengan kepentingan  pemegang  saham,  meningkatkan keandalan informasi akuntansi dan integritas proses pelaporan  keuangan  (Watts  &  Zimmerman,  1986). Hasil penelitian Gul & Tsui (2001) menyediakan bukti yang mendukung corporate governance yang efektif sebagai sistem monitoring .
Akuntan  publik  sebagai  auditor  ekstern atau  auditor  yang  independen  dari  manajemen, pemilik,  dan  kreditor  diperlukan  oleh  manajemen perusahaan sebagai pihak ketiga untuk meyakinkan pihak di luar perusahaan bahwa laporan keuangan yang disajikan berisi informasi yang dapat dipercaya sebagai  dasar  pengambilan  keputusan.  Profesi akuntan  independen  bertanggung  jawab  untuk meningkatkan keandalan laporan keuangan perusahaan, sehingga masyarakat pemakai laporan keuangan  memperoleh  informasi  keuangan  yang andal  sebagai  dasar  untuk  memutuskan  alokasi sumber-sumber  ekonomi.  Dari  profesi  akuntan independen  inilah  masyarakat  mengharapkan penilaian yang bebas dan tidak memihak terhadap informasi yang disajikan oleh manajemen perusahaan dalam  laporan  keuangan.  Pemilihan  auditor  yang credible diharapkan  dapat  menjadi  sinyal  adanya kejujuran dan kualitas manajemen dan mengurangi biaya  keagenan  melalui  fungsi  pengawasan  yang baik.  Auditor  ekstern  melalui  pengungkapan kewajiban  profesional  diharapkan  akan  memberi jaminan  dan  perlindungan  kepada  investor  dan kreditor  dari  kerugian  keuangan  (Caramanis  & Lennox, 2007).
Assih (2004b) menguji pengaruh kualitas audit terhadap perilaku manajemen laba selama periode dengan kondisi perekonomian yang berbeda, yaitu periode sebelum, selama, dan setelah krisis moneter yang  melanda  Indonesia  pada  pertengahan  1997. Kualitas  auditor  diukur  dengan  spesialisasi  industri auditor  dan  manajemen  laba  diukur  dengan discretionary  accrual .  Analisis  didasarkan  pada  436 perusahaan yang diaudit oleh auditor spesialis dan auditor non-spesialis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa  manajemen  laba  yang  dilaporkan  oleh auditor  spesialis  lebih  rendah  dibanding  yang dilaporkan oleh auditor non-spesialis. Hasil tersebut merupakan  bukti  lanjut  atas  hasil  penelitian Owhoso, et  al. (2002)  yang  menunjukkan  bahwa auditor  dengan  pengalaman  industri  lebih  mampu mendeteksi kesalahan dalam industri yang menjadi spesialisasinya  dibanding  auditor  yang  tidak  ahli
di  industri  tersebut.  Semakin  tinggi  kualitas  audit akan meningkatkan kesempatan untuk mendeteksi praktik  akuntansi  yang  meragukan,  membatasi pelaporan  yang  terlalu  tinggi  dan  mengungkap salah pelaporan (Francis, 2004).
Kualitas  audit  mencerminkan  kemampuan auditor  untuk  menemukan  penyimpangan  yang berarti  dari  standar  akuntansi  yang  berlaku  dan kemampuan  atau  kemauan  untuk  melaporkan penyimpangan  tersebut  kepada  komite  audit  dan kepada  pihak  lain  yang  relevan.  Kualitas  audit adalah  konsep  yang  tidak  dapat  diobservasi, oleh  karenanya  beberapa  penelitian  sebelumnya menggunakan  proksi  untuk  mengukur  kualitas audit,  seperti  ukuran  auditor  (Big  Six/Four  auditor dan  non-Big  Six/Four  auditor)  atau  keahlian industri  auditor.  Behn et  al. (1997)  menyebutkan bahwa  terdapat  12  atribut  kualitas  audit  yaitu: pengalaman tim audit dan KAP dengan pihak klien, pengalaman auditor (KAP) di bidang industri klien, tingkat responsive auditor  (KAP)  atas  kebutuhan klien, tingkat kepatuhan ( compliance ) KAP dengan SPAP  –  kompetensi  teknis,  tingkat  kepatuhan ( compliance ) KAP dengan Standard Umum ( general audit standards ) – Independensi, tingkat kepatuhan ( compliance ) KAP dengan Standard Umum ( general audit standards ) – Due care, Komitmen KAP terhadap kualitas, keterlibatan ( involvement ) pimpinan pelaksana ( executive ), pelaksanaan pekerjaan lapangan – Conduct of audit fi eldwork , keterlibatan dengan  komite  audit,  Kode  Etik  Profesi  Akuntan Publik  dan  pengetahuan  auditing,  staf  KAP  yang tetap mempertahankan sikap skeptis.
Manajer perusahaan yang mendekati pelanggaran perjanjian utang mencoba melakukan manajemen laba untuk mengurangi atau menghindari  biaya  karena  pelanggaran  perjanjian utang (Watts & Zimmerman, 1986). Meskipun ketika pelanggaran perjanjian tidak dapat dihindari dengan melakukan manipulasi informasi akuntansi, manajer cenderung tetap melakukan manajemen laba yang meningkatkan laba guna memperbaiki posisi upaya negosiasi kembali. Biaya pelanggaran utang sangat

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN
sulit  ditaksir,  oleh  karenanya  penelitian-penelitian terdahulu  menggunakan  suatu  proksi  untuk menunjukkan  adanya  dan  kedekatan  perusahaan dengan  pelanggaran  ketentuan  perjanjian  utang. Proksi  yang  sering  digunakan  adalah  rasio  utang dengan  modal  atau  pengungkitan  keuangan (Zmijewsky & Hagerman, 1981; Bowen, 1981; & dan Vigeland,  1983;  DeFond  &  Jiambalvo,  1994).  Hasil penelitian menunjukkan bukti yang konsisten bahwa terdapat  semakin  tinggi  pengungkitan  keuangan maka semakin tinggi tingkat manajemen laba yang meningkatkan laba.
Proses  politik  mempunyai  implikasi  pada penetapan  pilihan  kebijakan  akuntansi  (Watts &  Zimmerman,  1978).  Manajer  perusahaan  yang menghadapi kemungkinan transfer kekayaan karena politik regulasi akan melakukan manajemen laba  yang  mengurangi  kemungkinan  dan  ukuran transfer kekayaan tersebut. Manajer akan melakukan manajemen  laba  yang  menurunkan  laba  karena laba yang lebih rendah akan menguntungkan dalam bentuk  keringanan  kewajiban  pajak,  biaya  politik, dan  pertimbangan  regulasi.  Penelitian-penelitian sebelumnya  menggunakan  ukuran  perusahaan untuk  mengukur  biaya  politik  sebagaimana pendapat  Zmijewsky  &  Hagerman  (1981)  yang menyarankan  bahwa  biaya  politik  meningkat sejalan  dengan  meningkatnya  ukuran  dan  risiko perusahaan.  Perusahaan  besar  dan/atau  berisiko tinggi mempunyai dorongan yang lebih besar untuk melakukan manajemen laba yang menurunkan laba. Sebaliknya,  perusahaan  kecil  mempunyai  motivasi lebih kuat untuk melakukan manajemen laba yang meningkatkan  laba  guna  menyembunyikan  kinerja yang buruk (Beneish, 2001).
Peasnell, et al. (2000) menunjukkan bahwa monitoring dalam corporate  governance mengurangi kapasitas manajemen untuk melakukan manajemen  laba.  Sebaliknya,  lemahnya  sistem audit  di  dalam  perusahaan  akan  memperbesar kesempatan  manajemen  untuk  dapat  melakukan manipulasi  laba  yang  bersifat  oportunistik  demi kepentingan  pihak  manajemen  sendiri  sementara
menimbulkan  biaya  bagi  pihak  lain.  Penelitian  ini menduga bahwa pengaruh kualitas auditor ekstern dapat mengurangi tingkat manipulasi laba. Dengan demikian  hasilnya  diharapkan  konsisten  dengan ide  bahwa  sistem  audit  dalam  proses  pelaporan keuangan  dapat  mengurangi  tindakan  manipulasi laba oleh manajemen.

## HIPOTESIS
H 1 :  Semakin  tinggi  tingkat leverage keuangan perusahaan semakin tinggi tingkat manajemen laba.
H 2 :  Semakin  besar  ukuran  perusahaan  semakin tinggi tingkat manajemen laba.
H 3 :  Semakin  tinggi  kualitas  auditor  eksternal semakin kecil tingkat manajemen laba.

## METODE
Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan publik  yang  terdaftar  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI). Penetapan  sampel  penelitian  dilakukan  dengan menggunakan  metode purposive  sampling dengan kriteria-kriteria  sebagai  berikut:  (1)  Perusahaan termasuk  dalam  kelompok  industri  manufaktur untuk  mengendalikan  pengaruh  industri  pada besarnya discretionary accounting accrual perusahaan; (2) Perusahaan telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia sejak 1 Januari 2004; (3) Perusahaan menggunakan  tanggal  31  Desember  sebagai  akhir periode pelaporan keuangan.
Sampel terdiri dari 111 perusahaan manufaktur yang  memenuhi  kriteria  dan  analisis  didasarkan pada  111  perusahaan  selama  periode  pengamatan 2005-2008.
Data  primer  kualitas  audit  dikumpulkan dengan  cara  mengirimkan  daftar  pertanyaan melalui  pos  ( mail  survey )  kepada  Auditor  Ekstern
diwakili  oleh  auditor  dalam  penugasan  audit yang  mengetahui  dengan  jelas  kualitas  audit yang  dilakukan  KAP  pada  klien  tertentu.  Dari  111 perusahaan yang menjadi sampel dapat diidentifi kasi terdapat 11 Kantor Akuntan Publik yang melakukan penugasan  di  111  perusahaan  tersebut.  Data primer  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini merupakan  jawaban  dari  pertanyaan-pertanyaan yang  diajukan  kepada  responden  untuk  mengukur variabel kualitas auditor ekstern. Daftar pertanyaan yang  diajukan  kepada  responden  menggunakan skala  Likert  5-poin  ( fi ve-point  Likert  Scale ),  untuk mengukur  tanggapan  responden  atas  pertanyaan yang diajukan berdasarkan skala penilaian 1 sampai 5  yang  mencerminkan  tingkat  intensitas  jawaban dari  yang  lain  buruk  (tidak  pernah/sedikit)  hingga terbaik (selalu/banyak). Principal Components Analysis (Analisis  Komponen  Utama)  digunakan untuk mencari kombinasi linear dari beberapa proksi yang  digunakan  untuk  mengukur  kualitas  auditor ekstern  yang  meliputi:  (1)  pengalaman  auditor; (2)  kepatuhan  pada  standar  pemeriksaan  akuntan publik, dan (3) kinerja pekerjaan lapangan.
Data  sekunder  terdiri  dari  angka-angka akuntansi  dikutip  dari  laporan  keuangan  tahunan perusahaan-perusahaan  yang  menjadi  sampel selama  periode  2005-2008  yang  diperoleh  dari Pusat Referensi Pasar Modal. Data sekunder laporan keuangan diperlukan untuk mengukur discretionary accounting accrual sebagai ukuran manajemen laba, leverage keuangan, dan ukuran perusahaan.
Model  penelitian  yang  dikembangkan  untuk menguji hipotesis adalah sebagai berikut:
AAK it = α 0 + α 1 LEV it + α 2 UKR it + α 3 KAE i t + ε it ..... (1)
Keterangan:
AAK it =  nilai absolud discretionary accrual perusahaan  ke  i  untuk  periode  ke  t, sebagai proksi tingkat manajemen laba. LEV it = leverage keuangan  perusahaan  ke  i untuk  periode  ke  t,  sebagai  proksi  biaya pelanggaran perjanjian utang.
UKR it =  ukuran perusahaan ke i untuk periode ke
t, sebagai proksi besarnya biaya politik.
KAE it =  kualitas  auditor  ekstern  perusahaan  i untuk periode ke t
Analisis  dilakukan  dengan  menggunakan analisis  regresi  linier  berganda  ( linear  multivariate linear  regression ).  Untuk  pengujian  secara  statistik hipotesis  penelitian  satu  (H1)  dapat  dinyatakan dalam  hipotesis  nol  (H 01 )  dan  hipotesis  alternatif (H a1 ) sebagai berikut:
H 01 : α 1 ≤ 0 ; H a1 : α 1 > 0
Apabila leverage keuangan  mempengaruhi tingkat  manajemen  laba  maka  diprediksi  nilai koefi sien α 1  adalah  positif  dan  secara  statistik signifi kan.
Untuk  pengujian  secara  statistik  hipotesis penelitian  dua  (H2)  dapat  dinyatakan  dalam hipotesis  nol  (H 02 )  dan  hipotesis  alternatif  (H α 2 ) sebagai berikut:
H 02 : α 2 ≤ 0 ; H a2 : α 2 > 0
Apabila  ukuran  perusahaan  sebagai  proksi biaya  politik  mempengaruhi  tingkat  manajemen laba maka diprediksi nilai koefi sien α 2 adalah positif dan secara statistik signifi kan.
Untuk  pengujian  secara  statistik  hipotesis penelitian tiga (H 3 ) dapat dinyatakan dalam hipotesis nol  (H 03 )  dan  hipotesis  alternatif  (H a3 )  sebagai berikut:
H 02 : α 3 ≤ 0 ; H a2 : α 3 < 0
Apabila  kualitas  auditor  ekstern  mempenga- ruhi  tingkat  manajemen  laba  yang  dilakukan  oleh manajemen maka diprediksi nilai koefi sien α 3 adalah negatif dan secara statistik signifi kan.

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN

## Operasionalisasi dan Pengukuran Variabel

## Kualitas Auditor Ekstern (KAE)
Yaitu  probabilitas  auditor  akan  menemukan dan  melaporkan  kesalahan  yang  ditemukan  dalam proses audit Kualitas auditor ekstern diukur dengan pengalaman  auditor,  kepatuhan  pada  standar pemeriksaan akuntan publik dan kinerja pekerjaan lapangan, serta penilaian pekerjaan auditor ekstern oleh auditor intern.

## Leverage Keuangan (LEV)
Sebagai  proksi  biaya  pelanggaran  perjanjian utang adalah biaya yang timbul karena pelanggaran persyaratan  perjanjian  utang.  Namun  karena  biaya ini tidak mudah untuk diobservasi maka penelitian- penelitian  terdahulu  menggunakan  rasio  utang dengan  modal  ( leverage keuangan)  sebagai  proksi kedekatan perusahaan dengan pelanggaran perjanjian  utang. Leverage keuangan  merupakan rasio utang total periode berjalan dibagi nilai buku aset total awal periode.

## Ukuran Perusahaan (UKR)
Ukuran perusahaan digunakan sebagai ukuran biaya politik, bahwa biaya politik meningkat sejalan  dengan  meningkatnya  ukuran  dan  risiko perusahaan. Perusahaan besar mempunyai motivasi melakukan  manajemen  akrual  yang  menurunkan laba untuk meminimumkan biaya politik, sebaliknya perusahaan  kecil  mempunyai  motivasi  melakukan manajemen  laba  yang  meningkatkan  laba  untuk menampilkan  kinerja  yang  lebih  baik.  Variabel ukuran perusahaan diukur dengan nilai log dari nilai buku aset total awal periode.

## Manajemen Laba (AAK)
Merupakan setiap tindakan manajemen yang dapat  mempengaruhi  angka  laba  yang  dilaporkan. Manajemen  laba  diukur  dengan discretionary accounting accruals sebagai fungsi perbedaan antara akrual  akuntansi  yang  sesungguhnya  dikurangi dengan akrual akuntansi yang diekspektasi
dibagi  dengan  nilai  buku  aset  total  awal  periode. Akrual  akuntansi  sesungguhnya  (AA)  merupakan perbedaan antara arus kas dari aktivitas operasi dan laba  sebelum  pos  luar  biasa  pada  periode  berjalan (EAR). Perhitungan discretionary accounting accrual sebagai ukuran manajemen laba adalah:
AAK it /TA it-1 = AA it /TA it-1 – ANK it /TA it-1 , AA it = EAR it – AKO it ANK it = AA it-1
Keterangan: AAKit = discretionary accounting accrual perusahaan  i  pada  periode  t,  AAit  =  akrual akuntansi sesungguhnya perusahaan i pada periode t,  ANKit  =  akrual  akuntansi  yang  diekspektasi perusahaan i pada periode t, AKOit = arus kas dari aktivitas operasi perusahaan i pada periode t.

## HASIL

## Uji Kualitas Data
Pengujian  instrumen  penelitian  dilaksanakan untuk menguji persyaratan alat ukur atau instrumen penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian. Sebagai  kriteria  validitas  dapat  dipakai  koefi sien korelasi dengan penentuan batas koefi sien minimal sama  dengan  jumlah  sampel  (Wadsworth,  1990). Dalam penelitian ini digunakan nilai kritis koefi sien korelasi  dengan  jumlah  observasi  maksimal  untuk sampel  kecil  pada  alpha  sebesar  5%,  nilai  kritis koefi sen korelasi yang dimaksud adalah 0,305. Batas nilai  reliabilitas  didasarkan  pada  Cronbach’s  Alpha tidak  lebih  kecil  dari  0,70  sebagai  batas  minimal suatu instrumen dinyatakan andal (Hair, et al. 1998). Korelasi  antar  item  pertanyaan  untuk  mengukur kualitas  auditor  ekstern  terdapat  24  pertanyaan yang mempunyai koefi sien korelasi lebih besar dari nilai  kritis.  Nilai α Cronbach  sebesar  0,8232  lebih besar dari batas minimal 0,70.
Model  penelitian  ini  menggunakan  model analisis  regresi  multivariat.  Oleh  karena  itu,  perlu dilakukan  pengujian  asumsi  model.  Uji  asumsi yang  dilakukan  meliputi  uji  multikolinearitas,  uji heteroskedastisitas,  dan  uji  autokorelasi.  Jumlah sampel  dalam  penelitian  ini  cukup  besar  dan mengikuti  dalil  limit  pusat  maka  dapat  digunakan asumsi normalitas data dan prosedur pengujian biasa, yaitu  uji  t  dan  F,  tetap  mendekati  valid  (Gujarati, 1995). Pengujian asumsi multikolinearitas didasarkan pada besarnya nilai VIF ( variance infl ation factor ) dan tolerance .  Hasil  uji  multikolinieritas  menunjukkan bahwa  tidak  terdapat  masalah  multikolinearitas. Untuk pengujian asumsi heteroskedastisitas dilakukan  dengan  menggunakan  metoda  korelasi Spearman’s  rho  antara  variansi  faktor  pengganggu dengan  variabel  independen  (Gujarati,  1995).  Hasil pengujian menunjukkan bahwa korelasi Spearman’s rho  antara  variansi  pengganggu  dengan  variabel indipenden  tidak  ada  yang  menunjukkan  nilai di  atas  0,7.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan tidak  terdapat  masalah  heteroskedastisitas  dalam kedua  kelompok  pengamatan.  Pengujian  asumsi autokorelasi  menggunakan  metode  asymtotic  atau large-sampel  test ,  yaitu  d-test  untuk  sampel  yang besar  (Gujarati,  1995).  Dalam  penelitian  ini  d  = 1,951 dan d = 2-(1- ρ ) maka secara asimptotik ( √ n* ρ ) diperoleh  nilai  1,83.  Nilai  1,83  lebih  kecil  dari  nilai kritis Z pada signifi cance level 5% yaitu 1,96. Bukti tidak berhasil menolak hipotesis nol ( ρ =0), tidak ada indikasi autokorelasi positif.

## Deskriptif Statistik
Tabel 1 meringkas statistik deskriptif dari  variabel-variabel  penelitian.  Nilai absolut discretionary  accounting  accruals sebagai  ukuran tingkat  manajemen  laba  rata-rata  sebesar  0,6498 dengan  nilai  t  sebesar  8,644  dan  tingkat p-value sebesar  0,000  demikian  dapat  dikatakan  bahwa secara rata-rata perusahaan melakukan manajemen laba. Nilai rata-rata discretionary accounting accruals sebesar 0,2934 dengan nilai t sebesar 3,665 tingkat p-value sebesar 0,000. Konsisten dengan penelitian
sebelumnya  (Beneish,  2001),  hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan secara umum melakukan manajemen laba dan manajemen lebih memilih kebijakan akrual yang meningkatkan laba.

## Tabel 1.  Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Variabel N Rata-rata Median Deviasi Standar AAK LEV UKR KAE 444 444 444 444 .6498 .7289 11.5655 1.1363 .3463 .6046 11.5009 .6690 1.58223 .81526 .61038 .93419
Sumber: Data diolah, 2008.
Kualitas  auditor  ekstern  diukur  dengan pengalaman  auditor,  kepatuhan  pada  standar pemeriksaan akuntan publik, dan kinerja pekerjaan lapangan  auditor  ekstern.  Pengalaman  merupakan faktor  penting  dalam  melaksanakan  tugas  sebagai auditor ekstern. KAP seringkali telah melaksanakan jenis  jasa  konsultasi  yang  lain  bagi  perusahaan. untuk  menunjang  pelaksanaan  pemeriksaan  yang berkualitas. KAP selalu melaksanakan pelatihan bagi auditor lapangan selalu mengirimkan stafnya untuk mengikuti  pelatihan-pelatihan  yang  diadakan  oleh asosiasi  profesi.  Untuk  menjaga  independensi,  KAP selalu  membatasi  lamanya  sebagai  auditor  ekstern perusahaan  tertentu,  melakukan  perencanaan sebelum dimulainya pemeriksaan, dan menggunakan program  dan  formulir  yang  sudah  tercetak, melibatkan  tenaga  spesialis  untuk  pekerjaan, penggunaan komputer untuk efi siensi pelaksanaan pekerjaan,  taat  terhadap  aturan  yang  ditetapkan oleh  standar  pemeriksaan  dan  melaksanakan evaluasi pekerjaan auditor lapangan.
Leverage keuangan dan ukuran perusahaan sebagai  proksi  untuk  dorongan  manajemen melaksanakan  praktik  manajemen  laba.  Rata- rata  nilai leverage keuangan  sebesar  0,7289  yang berarti  sebesar  72,89%  total  aktiva  perusahaan  di perusahaan dibiayai dengan utang. Tingginya rata- rata  tingkat  utang  di  perusahaan  yang  menjadi sampel dapat menjadi alasan kuat bagi manajemen

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN
untuk melakukan manajemen laba guna memenuhi batasan-batasan  yang  ada  dalam  perjanjian  utang perusahaan.  Nilai  rata-rata  ukuran  perusahaan sebesar 11,5655 atau sebesar 1. 241 miliar rupiah.

## Pengujian Hipotesis
Tabel  2  meringkas  hasil  regresi  yang  menguji pengaruh leverage keuangan,  ukuran  perusahaan, dan  kualitas  auditor  ekstern  terhadap  tingkat manajemen laba.
Tabel 2.  Hasil Regresi AAK it = 0 + 1 LEV it + 2 UKR it + 3 KAE it
+ it Variabel Koeﬁ sien Nilai t-statistik Nilai p Intercept LEV UKR KAE R 2 (Adjusted) F 2,022 0,109 -0,041 -0,149 0,042 (0,035) 6,402 *** 1,438 2,317 -0,877 -3,140 0,151 0,021 **
0,381
0,002 **

## ** Secara statistik signifi kan pada tingkat 0,05
Nilai  F  kalkulasi  adalah  6,402  nilai  signikansi secara statistik signifi kan pada tingkat 5%. Besarnya R2 Model 1 adalah 0,042 yang berarti bahwa variasi tingkat  manipulasi  laba  kelolaan  dijelaskan  oleh tingkat  utang  perusahaan,  ukuran  perusahaan, kualitas  auditor  ekstern  3,5%.  Koefi sien  variabel LEV  adalah  0,109  dan  secara  statistik  signifi kan pada  tingkat  5%.  Hal  ini  berarti  bahwa  semakin tinggi  tingkat  utang  perusahaan  maka  semakin tinggi tingkat manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen, dengan demikian H 1 didukung.
Ukuran perusahaan diperkirakan akan mempunyai pengaruh positif pada tingkat manajemen  laba,  karena  semakin  besar  ukuran perusahaan  maka  semakin  besar  kemungkinan manajer melakukan manajemen laba guna menghindari atau menurunkan biaya dari tindakan politik  regulasi  (Watts  &  Zimmerman,  1978;  Moses, 1987).  Koefi sien  variabel  UKR  adalah  –0,041  yang secara  statistik  tidak  signifi kan.  Hal  ini  berarti
tidak  ditemukan  bukti  adanya  pengaruh  ukuran perusahaan  pada  tingkat  manajemen  laba  yang dilakukan perusahaan. Hasil tidak mendukung H2.
Koefi sien  variabel  KAE  adalah  -0,149  dengan nilai  t-statistik  =-3,140  dan p-value =0,002  yang berarti lebih kecil dari 5%. Hasil penelitian ini dengan demikian  mendukung  dugaan  penelitian  bahwa kualitas  pekerjaan  auditor  sebagai  auditor  ekstern dapat  membatasi  tindakan  manajemen  untuk melakukan  manajemen  laba.  Semakin  berkualitas pekerjaan  auditor  ekstern  maka  semakin  sedikit kesempatan  manajemen  untuk  dapat  melakukan manipulasi laba hal ini dilihat dari semakin rendahnya tingkat manajemen laba.

## PEMBAHASAN
Hasil secara keseluruhan menunjukkan bahwa tingkat  manajemen  laba  semakin  tinggi  dengan tingginya  tingkat leverage keuangan  perusahaan. Sebaliknya tingkat manajemen laba nampak semakin rendah  dengan  semakin  tingginya  kualitas  auditor ekstern.  Hasil  pengujian  pengaruh  tingkat  utang terhadap  tingkat  manajemen  laba  menunjukkan pengaruh  yang  negatif  signifi kan.  Hal  ini  berarti bahwa  semakin  tinggi  tingkat  utang  perusahaan maka  semakin  tinggi  tingkat  manajemen  laba yang  dilakukan  oleh  manajemen.  Hasil  konsisten dengan  penelitian-penelitian  sebelumnya  bahwa manajer pada perusahaan yang mempunyai tingkat utang  yang  lebih  tinggi  mempunyai  motivasi  yang lebih  besar  untuk  melakukan  manajemen  laba dengan  meningkatkan  laba  guna  menghindari atau  mengurangi  risiko  struktur  modal  (DeFond  & Jiambalvo, 1994; Sweeney, 1994).
Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  adanya pengaruh  negatif  dari  kualitas  auditor  terhadap tingkat  manajemen  laba.  Hal  ini  berarti  bahwa semakin  tinggi  kualitas  auditor  ekstern  maka akan  semakin  kecil  tingkat  manajemen  laba  yang dilakukan  oleh  perusahaan.  Dengan  demikian
berarti  bahwa  auditor  yang  berkualitas  dapat mengurangi kesempatan kepada manajemen untuk  dapat  melakukan  manajemen  laba.  Hasil mendukung pendapat bahwa auditor yang berkualitas diharapkan dapat memberikan pendapat atas  kewajaran  laporan  keuangan  dengan  prinsip akuntansi yang berlaku umum dan diharapkan dapat mengurangi  biaya  keagenan  dengan  mengurangi kemampuan  manajemen  untuk  memanipulasi angka  laba  yang  dilaporkan.  Kualitas  laba  juga dianggap dapat mempengaruhi kualitas audit yang tinggi  ketika  auditor  melakukan  upaya  yang  lebih dalam  mengurangi  kemampuan  pelaporan  laba yang  terlalu  tinggi  sebagai  kemampuannya  untuk mendeteksi kesalahan dan masalah yang ada dalam rekening (Caramanis & Lennox, 2007).
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian- penelitian  sebelumnya  sebagaimana  dilakukan oleh  Gul, et  al. (2002)  yang  menunjukkan  bahwa discretionary  accrual lebih  kecil  untuk  perusahaan- perusahaan  yang  diaudit  oleh  auditor  berkualitas. Becker, et  al. (1998)  menunjukkan  bahwa  klien auditor  kurang  berkualitas  melaporkan  akrual akuntansi  kelolaan  yang  lebih  tinggi  dari  pada akrual akuntansi kelolaan yang dilaporkan oleh klien auditor  berkualitas.  Hal  ini  konsisten  dengan  bukti bahwa  auditor  kurang  berkualitas  mengizinkan fl eksibilitas yang lebih besar kepada manajemen atas pilihan  kebijakan  akrual  akuntansi.  Hasil  penelitian juga  konsisten  dengan  temuan  dari  penelitian  yang dilakukan oleh Assih (2004) yang meneliti pengaruh kualitas  audit  pada  perilaku  manajemen  laba  dari 436  perusahaan-tahun  selama  periode  1995  sampai 2000 yaitu periode sebelum, selama dan setelah krisis moneter. Hasil penelitian Assih menunjukkan bahwa manajemen  laba  yang  dilaporkan  oleh  klien  dari auditor yang berkualitas secara signifi kan lebih rendah dari manajemen laba yang dilaporkan oleh klien dari auditor tidak berkualitas, dan kualitas auditor diukur dengan  spesialisasi  industri.  Balsam, et  al. (2003) dan  (Brown,  2008)  menyediakan  bukti  bahwa  audit yang berkualitas berperan dalam membatasi praktik manajemen laba di perusahaan publik.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji pengaruh  kualitas  pekerjaan  akuntan  dalam membatasi praktik manajemen laba yang dilakukan oleh  manajemen  perusahaan  publik  di  Bursa  Efek Indonesia.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bukti bahwa  manajer  melakukan  manajemen  laba  dan mendukung  hasil  penelitian  sebelumnya  bahwa perusahaan  secara  umum  melakukan  manajemen laba karena utang yang tinggi (Watts & Zimmerman, 1986). Pada saat utang perusahaan tinggi, manajer cenderung  melakukan  manajemen  laba  lebih besar  karena  motivasi  untuk  menghindari  atau mengurangi  risiko  struktur  modal.  Hasil  pengujian pengaruh kualitas pekerjaan auditor, menunjukkan kualitas  auditor  ekstern  berpengaruh  secara signifi kan terhadap tingkat manipulasi laba, semakin tinggi kualitas auditor ekstern semakin kecil tingkat manajemen laba yang dilakukan manajemen.
Hasil secara keseluruhan juga dapat dikatakan mendukung  beberapa  penelitian  yang  fokus  pada dampak corporate governance terhadap manajemen laba.  Auditor  ekstern  yang  menjalankan  fungsi monitoring dalam good corporate  governance mempunyai  hubungan  dengan  manajemen  laba yang  dilakukan  perusahaan.  Semakin  berkualitas auditor  ekstern  perusahaan  maka  diharapkan fungsi monitoring dapat  berjalan  dengan  baik dan  mendukung  berjalannya good corporate governance sehingga  kesempatan  manajemen untuk  melakukan  manajemen  laba  juga  semakin kecil.  Terdapat  hubungan  positif  antara  internal control kualitas laba (Ashbaugh-Skaife, et al. , 2008; Bédard,  2006;  Doyle, et  al. ,  2007).  Beasly  (1996), Dechow, et  al (1996)  dan  Peasnel, et  al. (1998  dan 2000)  menunjukkan  bahwa  atribut-atribut  dalam corporate  governance ,  termasuk  peran  auditor, secara umum mempengaruhi manajemen laba.

## KEUANGAN

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN

## Saran
Informasi  ini  menjadi  harapan  investor untuk  menyediakan  informasi  yang  independen dan  objektif.  Melalui  proses  pemeriksaan  yang berkualitas  diharapkan  dapat  mengurangi  praktik manajemen  laba  oleh  manajer,  yang  kemungkinan menyebabkan  kesalahan  analisis  oleh  pengguna laporan  keuangan.  Penelitian  ini  dapat  menjadi inspirasi  bagi  penelitian  selanjutnya,  khususnya  di Indonesia,  untuk  meneliti  faktor-faktor  lain  yang kemungkinan  dapat  membatasi  atau  memperluas kesempatan praktik manajemen laba. Jika manajemen  laba  dapat  dibatasi  dengan  adanya lingkungan  yang  mendukung  transparansi  laporan keuangan  maka  diperkirakan  berbagai  atribut good corporate  governance dapat  mempengaruhi tingkat manajemen laba yang akan dilakukan oleh manajer,  dan  hal  ini  bisa  menjadi  topik  penelitian selanjutnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Anderson,  K.,  Deli,  D.,  &  Gillan,  S.  2003.  Board  of Director, Audit Committees and The Information Content of Earnings. SSRN Working Paper.
Ashbaugh-Skaife, H., Collins, D., & Kinney, W. 2008.
The  Discovery  and  Reporting  of  Internal Control  Defi ciencies  Prior  to  SOX-Mandated Audits. Journal  of  Accounting  and  Economics Vol.44, pp.166-192.
Assih, P. 2004a, Pengaruh Set Kesempatan Investasi terhadap  Hubungan  antara  Faktor-Faktor Motivasional  dan  Tingkat  Manajemen  Laba. Disertasi .  Program  Doktor  Universitas  Gajah Mada Yogyakarta.
_________. 2004b. The Relation of Audit Quality to the Earnings Management Around the Indonesian Monetary Crisis. Makalah National Conference on  Business  Management,  Business  Practice:
Between Theory and Reality . Program Doktor Manajemen  Bisnis,  Universitas  Padjadjaran Bandung.
_________. 2005. The Effect of Investment Opportunity Set  on  The  Association  of  Incentives  and Earnings  Management  Level. Indonesian Business  Management  Conference .  26-27 January 2005. Jakarta.
Balsam,  S.,  Krishnan,  J.,  &  Yang,  J.S.  2003.  Auditor Industry  Specialization,  and  Earnings  Quality, Auditing Journal of Practice & Theory , Vol.22, Sept, pp.71-98.
Becker, C.L., DeFond, M.L.J., Jiambalvo, & Subramanyam,  K.R.  1998.  The  Effect  of Audit  Quality  on  Earnings  Management. Contemporary  Accounting  Research ,  Spring, pp.1-24.
Bédard,  J.  2006.  Sarbanes-Oxley  Internal  Control Requirements  and  Earnings  Quality. Working paper . Bentley College.
Behn,  B.,  Joseph,  K.,  Carcello,  V.,  Hermanson,  D.R.,
&  Hermanson,  R.H.  1997.  The  Determinants of  Audit  Client  Satisfaction  among  Clients  of Big 6 Firms. Accounting Horizons . Vol.11 No.1, pp.7-24.
Beneish,  M.D.  2001.  Earnings  Management:  A Perspective. Managerial Finance , Vol.27, pp.3- 17.
Bowen,  R.M.,  Noreen,  E.,  &  Lacey,  J.  1981.
Determinants  of  The  Corporate  Decision  to Capitalize Interest. Journal of Accounting and Economics , Vol.3, (August), pp.151-179.
Brown, J., Falaschetti, D. & Orlando, M. 2008. Auditor
Independence and Earnings Quality: Evidence for Market Disciplines. Sarbanes-Oxley Proscriptions. Journal  of  Economic  Literature,
May 15.
Caramanis,  C.  &  Lennox,  C.  2007.  Audit  Effort  and Earnings Management. Journal of Accounting and Economics , Vol.45, pp.116-138.
Christensen, T.E., Hoyt, R.F., & Paterson, J.S. 1999. Ex Ante Incentive for Earnings Management and The  Informativeness  of  Earnings. Journal  of Business Finance and Accounting , Vol.26 No.7 & 8, September-October, pp.807-831.
Daley, L.A. & Vigeland, R.L. 1983. The Effects of Debt
Covenants and Political Costs on The Choice of Accounting Methods: The Case of Accounting for  R&D  Costs. Journal  of  Accounting  and Economics , Vol.5, pp.195-211.
Dechow,  P.M.,  Sloan,  R.D.,  &  Sweeney,  A.P.  1995.
Detecting Earnings Management. The
Accounting Review , Vol.70, pp.193-225.
_________. Skinner, D. 2000. Earnings Management: Reconcily  the  New  of  Accounting  Academics, Practitioners,  and  Regulatir. SSRN  Working
Paper .
DeFond,  M.  &  Jiambalvo,  J.  1994.  Debt  Covenant Violation and Manipulation of Accrual. Journal of  Accounting  and  Economics ,  Vol.17,  pp.145- 176.
Doyle, J., Ge, W., & Mc.Vay, S. 2007. Accruals Quality and Internal Control Over Financial Reporting. The Accounting Review . Vol.82, pp.1141-1170.
Fields T., Lys, T., & Vincen, L. 2001. Empirical Research in  Accounting  Choice. Journal  of  Accounting and Economics , Vol.31, pp.235-307.
Francis,  J.R.  2004.  What  Do  We  Know  About  Audit
Quality? The British Accounting Review , Vol.36, No.4, pp.345-368.
Hair,  J.F.  Jr.,  Anderson,  R.E.,  Tatham,  R.L.,  &  Black, W.C.  1995. Multivariate  Data  Analysis  with Readings , Fourth Edition, Prentice-Hall Inc.
Healy,  P.M.  1985.  The  Effect  of  Bonus  Schemes  on Accounting  Decisions. Journal  of  Accounting and Economics , Vol.7, pp.85-107.
__________.  Wahlen,  J.  M.  1999.  A  Review  of  the Earnings  Management  Literature  and  Its Implications for Standard Setting. Accounting Horizons , Vol.13, No.4, December, pp.365-383.
Jiambalvo,  J.  1994.  Discussion  of  Causes  and Consequences  of  Earnings  Manipulation: An  Analysis  of  Firm  Subject  to  Enforcement Actions by The SEC. Contemporary Accounting Research . Vol.13, No.1, pp.37-47.
Keasy. K. & Wright, M. 1997. Corporate Governance: Responsility,  Risk,  and  Renumeration .  John Wiley& Sons.
Owhoso,  V.E.,  Meiser  Jr,  W.F.,  &  Gaver,  K.M.  1994. Error Detection  by  Industry-specialized  Teams during  Sequential  Audit  Review. Journal  of Accounting  Research ,  Vol.40  (June),  pp.883- 900.
Peasnel,  K.V.,  Pope,  P.F.,  &  Young,  S.  2000.  Outside Director,  Board  Effectiveness,  and  Earnings Management. Working  Paper .  University  of Lancaster.
Schipper, K. 1989. Earnings Management. Accounting Horizons , Vol.3, pp.91-106.
Subramanyam, L. 1996. The Pricing of Discretionary Accruals. Journal of Accounting and Economics , pp.249-281.
Sweeney,  A.P.  1994.  Debt-Covenant  Violations  and Manager”s  Accounting  Responses. Journal Accounting  and  Economics ,  Vol.17,  pp.281- 308.
Teoh,  S.H.,  Welch,  I.,  &  Wong,  T.J.  1998.  Earnings Management  and  The  Underperformce  of Seasoned Equity Offerings. Journal of Financial Economics , Vol.51, No.1. (October), pp.63-99.

## JURNAL KEUANGAN DAN PERBANKAN
Teoh,  S.  &  Wong,  T.  2002.  Why  New  Issues  and High-Accrual Firms Underperform: The role of Analysts’ Credility. Review of Financial Studies , Vol.15, pp.869–900.
Trueman,  B.,  and  S.  Titman.  1988.  An  Explanation for Accounting Income Smoothing. Journal of Accounting Research , Vol.26, pp.127-139.
Warfi eld,  T.D.,  Wild,  J.J.,  &  Wild,  K.L.  1995.
Managerial  Ownership,  Accounting  Choices, and  Informativeness  of  Earnings. Journal Accounting and Economics , Vol.20, pp.61-91.
Watts, R.L., Zimmerman, J.L. 1978. Toward a Positive Theory  of  Determination  of  Accounting Standards. The  Accounting  Review ,  Vol.53, pp.112-134.
_________. 1986. Positive Accounting Theory . Prentice Hall. New Jersey: Englewood Cliffs.
Zmjewski,  M.E.  &  Hagerman,  R.L.  1981.  An  Income Strategy  Approach  to  Positive  Theory  of Accounting  Standard  Setting/Choice. Journal Accounting and Economics , No.3, pp.129-149.