P-ISSN: 2598-5035; E-ISSN: 2684-8244
Pengaruh Transaksi Pihak-pihak Istimewa terhadap Manajemen Laba:

## Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi
The Effect of Related Party Transactions on Earnings Management: Institutional Ownership as a Moderating Variable
Robert Jao 1 , Paulus Tangke 2 , Anthony Holly 3 , Jackson Thungadi 4 , Lasty Agustuty 5
1,2,3,4 Universitas Atma Jaya Makassar, Makassar , Indonesia
5 STIE Tri Dharma Nusantara, Makassar, Indonesia Email: jao_robert@hotmail.com

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menginvestigasi  pengaruh  transaksi  pihak-pihak  istimewa terhadap  manajemen  laba.  Penelitian  ini  juga  menginvestigasi  peran  kepemilikan  institusional sebagai  moderasi  pada  pengaruh  transaksi  pihak-pihak  istimewa  terhadap  manajemen  laba. Penelitian  ini  menggunakan  teori agensi untuk  menjelaskan  hubungan antar  variabel.  Populasi penelitian  terdiri  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Pemilihan  sampel  menggunakan  metode purposive yang  menghasilkan  225  data  observasi. Metode  analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  regresi  moderasi.  Hasil  penelitian  ini menunjukkan bahwa transaksi pihak-pihak istimewa berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen  laba.  Kepemilikan  insitutusional  memperlemah  hubungan  transaksi  pihak-pihak istimewa terhadap manajemen laba secara signifikan dan bertindak sebagai quasi moderasi.
Kata Kunci: transaksi pihak-pihak istimewa, manajemen laba, kepemilikan institusional

## ABSTRACT
The purpose of this study was to investigate the effect of related party transactions on earnings management. This study also investigates the role of institutional ownership as a moderator on the effect of related party transactions on earnings management. This study uses agency theory to  explain  the  relationship  between  variables.  The  research  population  consists  of  all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The sample selection used a purposive  method  which  produced  225  observational  data.  The  analytical  method  used  is moderation  regression  analysis.  The  results  of  this  study  indicate  that  partially  related  party transactions  have  a  positive  and  significant  effect  on  earnings  management.  Institutional ownership is able to significantly weaken the relationship between related party transactions on earnings management and act as a quasi moderator.
Keywords: related party transactions, earnings management, institutional ownership

## PENDAHULUAN
Tujuan  utama  dari  perusahaan  yaitu  mendapatkan  keuntungan  dan  memastikan keberlangsungan  perusahaan  dalam  jangka  panjang.  Informasi  dalam  laporan  keuangan menggambarkan  kinerja  perusahaan  selama  beroperasi.  Laporan  keuangan  mencantumkan rincian informasi keuangan dan aktivitas yang dilakukan perusahaan, sehingga penting sebagai alat  informasi  kepada  calon  investor  (Yahya  &  Wahyuningsih,  2019).  Keadaan  perusahaan sebaiknya  digambarkan  senyatanya  dalam  penyajian  laporan  keuangan.  Perusahaan  dapat menggunakan  informasi  tersebut  sebagai  pedoman  dalam  pengambilan  keputusan  kerja  sama dengan pihak lain (Aminah & Zulaikha, 2019).
Melalui  penerapan  prinsip  konservatisme  (kehati-hatian  dalam  pelaporan  keuangan), perusahaan dapat meningkatkan keakuratan informasi dalam laporan keuangan (Paramita et al ., 2017). Namun dalam praktiknya, masih terdapat perusahaan yang belum menerapkan prinsip ini dan sering memalsukan informasi dalam laporan keuangan (Paramita et al ., 2017). Penerimaan informasi  yang  tidak  akurat  akan  berdampak  buruk  bagi  pengguna  laporan  keuangan.  Usaha manajer dalam memengaruhi data keuangan dengan tujuan tertentu dikenal sebagai manajemen laba (Amertha, 2013).
Scott  (2015:445)  menyatakan  bahwa  manajer  memanipulasi  laba  karena  memiliki  tujuan tertentu dengan cara memilih metode akuntansi dengan batas tertentu. Untuk menggambarkan kinerja  perusahaan,  manajer  sering  memilih  teknik  akuntansi  yang  mampu  menghasilkan informasi  laba  yang  lebih  unggul.  Kinerja  perusahaan  yang  bagus  akan  memberi  keuntungan bagi  manajer  berupa  penambahan  bonus.  Manajemen  berupaya  untuk  mengintervensi  saat menyusun  laporan  keuangan  dengan  maksud  untuk  memperoleh  manfaat  pribadi  bagi perusahaan (Aditama & Purwaningsih, 2014). Perusahaan menggunakan manajemen laba agar terlihat menguntungkan sehingga bagus di mata investor.
Praktik manajemen laba dapat terjadi karena menggunakan transaksi pihak-pihak istimewa (Aharony et al ., 2010). Terdapat dua perspektif dalam transaksi pihak-pihak istimewa. Perspektif pertama menyatakan transaksi pihak-pihak istimewa sebagai transaksi yang abusive (berpotensi menimbulkan  konflik  kepentingan).  Hal  ini  dikarenakan  ketika  manajer  terlibat  dalam  transaksi pihak-pihak  istimewa  untuk  melakukan  kegiatan  ekspropriasi  yang  mana  aset  dan  keuntungan perusahaan  ditransfer  dari  pemegang  saham  non  pengendali  kepada  pemegang  saham pengendali  melalui transfer  pricing  manipulation (Haji-Abdullah  &  Hussin,  2015).  Hal  ini mendorong  manajer  untuk  memanipulasi  pendapatan  dalam  rangka  menyembunyikan ekspropriasi tersebut (Adhitama et al ., 2019). Perspektif kedua menyatakan transaksi pihak-pihak istimewa sebagai efficient transactions . Ketika transaksi pihak-pihak istimewa digunakan sebagai transaksi  yang  efisien  untuk  memenuhi  kelangsungan  perusahaan,  maka  tidak ada  yang  perlu ditutupi  oleh  perusahaan  sehingga  perusahaan  tidak  berinsentif  memanipulasi  laba  (Juvita  & Siregar, 2013). Transaksi pihak-pihak istimewa dapat menurunkan biaya yang harus dikeluarkan sehingga dapat meningkatkan efisiensi perusahaan.
Transaksi  pihak  istimewa  yang abusive menyebabkan  adanya  ekspropriasi  kekayaan perusahaan dengan memengaruhi kondisi dari perjanjian transaksi sesuai dengan  kepentingan pribadi ( tunneling ) (McCahery & Vermeulen, 2005). Tunneling dapat terjadi melalui perdagangan aset  dan  persetujuan  jual  yang  hanya  memberikan  keuntungan  bagi  pemegang  saham pengendali (Guing & Farahmita, 2011). Penjualan produk kepada perusahaan yang berhubungan dengan manajemen adalah cara lain untuk melakukan tunneling (Dwinanto, 2010).
Perusahaan biasanya akan menggunakan transaksi pihak istimewa ketika ingin melakukan ekspansi  bisnis.  Perusahaan  melakukan  ini  dengan  insentif  untuk  mendapatkan  biaya  modal yang lebih rendah sehingga tidak akan sama dengan transaksi bisnis pada pihak luar (Standar
Audit  334).  Menurut  SA  334,  auditor  diharuskan  untuk  mewaspadai  kemungkinan  bahwa transaksi pihak istimewa dilakukan oleh manajemen untuk memanipulasi laba seperti melakukan pencatatan laba yang tinggi secara konsisten untuk menunjang harga saham perusahaan.
Transaksi  yang  awalnya  untuk  tujuan  ekspansi  ini  kemungkinan  tidak  menetapkan  harga wajar  sehingga  menjadi  keuntungan  pihak  internal  (pemegang  saham  pengendali  dan manajemen) dan kemungkinan terjadi kesenjangan kepentingan. Transaksi yang tidak wajar ini kemudian  dapat  menjadi  insentif  untuk  melakukan  ekspropriasi  dengan  memengaruhi  kondisi transaksi  agar  sesuai  kepentingan  dirinya  yang  akan  merugikan  pemegang  saham  non pengendali.  Transaksi  dengan  pihak  istimewa  ini  kemudian  dilihat  berbanding  terbalik  dengan tujuan perusahaan yaitu memakmurkan pemegang saham (Farahmita, 2011). Pemegang saham pengendali  dan  manajemen  berinsentif  memanipulasi  laba  untuk  meningkatkan  keuntungan mereka  sendiri  atau  menyembunyikan  kegiatan  ekspropriasi  ketika  mereka  menggunakan transaksi pihak istimewa seperti ini (Adhitama et al ., 2019).
Beberapa  penelitian  terkait  hubungan  transaksi  pihak-pihak  istimewa  yang  bertujuan melakukan  manajemen  laba.  Juvita  &  Siregar  (2013)  menyatakan  bahwa  terdapat  hubungan positif  antara  transaksi  pihak-pihak  istimewa  terhadap  manajemen  laba,  di  mana  tingginya transaksi pihak-pihak istimewa membuat manajer semakin agresif untuk memanipulasi laba. Du et  al .  (2013)  juga  menunjukkan  bahwa  transaksi  dengan  pihak  istimewa  berpengaruh  positif terhadap  manajemen  laba.  Hasil  ini  tidak  sejalan  dengan  Dwipuspa  (2019)  di  mana  ada pengaruh negatif antara transaksi pihak-pihak istimewa dengan manajemen laba. Adanya celah penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa oleh perusahaan untuk keperluan oportunis  karena  lemahnya  pengawasan  pada  suatu  perusahaan.  Perusahaan  dapat menggunakan  suatu  mekanisme  pengawasan  untuk  menyelaraskan  kepentingan  untuk mengurangi efek merugikan dari hubungan manajemen laba dan transaksi pihak-pihak istimewa. Struktur  kepemilikan  saham  dapat  menjadi  metode  untuk  melakukan  pengawasan  tersebut (Sabrina, 2010).
Struktur kepemilikan dalam penelitian ini adalah kepemilikan institusional. Harijanto (2019) menyatakan bahwa kepemilikan institusional dapat memengaruhi pengungkapan transaksi pihak- pihak  istimewa.  Dengan  adanya  kepemilikan  institusional,  pengawasan  dapat  menjadi  lebih optimal (Sumanto et al ., 2014). Khuwailid dan Hidayat (2017) menyatakan bahwa pengawasan terhadap kinerja perusahaan akan membuat manajer lebih sulit memanipulasi laporan keuangan. Tingkat  institusional  yang  tinggi  akan  menghalangi  perilaku  oportunistik  manajer  dikarenakan adanya pengawasan yang ketat.
Kehadiran  investor  institusional  dianggap  mampu  dalam  memengaruhi  pengambilan keputusan manajer dalam melakukan pengelolaan laba. Saat pemegang saham pengendali dan manajemen  diawasi  dengan  kehadiran  kepemilkan  institusional,  maka  mereka  tidak  dapat menggunakan  transaksi  pihak-pihak  istimewa  untuk  keperluan  oportunistik  tersebut.  Hal  ini dikarenakan  kepemilikan  institusional  memengaruhi  pengungkapan  transaksi  pihak  istimewa sehingga  manajemen  tidak  dapat  menggunakan  transaksi  pihak  istimewa  sebagai  alternatif manajemen laba. Kehadiran kepemilikan institusional akan mendorong perusahaan untuk patuh terhadap standar akuntansi dan peraturan yang berlaku, termasuk pengungkapan transaksi pihak istimewa. Ketidaksamaan dalam rasio saham investor institusional bisa memengaruhi integritas pengungkapan oleh perusahaan (Sudana, 2011:11). Manajemen  laba    oleh  manajemen  melalui  transaksi  pihak  istimewa  akan  menimbulkan conflict  of  interest yang  kemudian  menimbulkan  biaya  keagenan.  Sintyawati  &  Dewi  (2018) menyatakan bahwa terdapat alternatif untuk menekan biaya agensi, yaitu dengan menggunakan investor  institusional  untuk  mengurangi  biaya  agensi.  Pihak  institusional  dapat  menganalisis
informasi  untuk  menguji  keandalan  data  yang  disusun  dalam  laporan  keuangan.  Perusahaan akan memilliki pengungkapan informasi yang baik pula di mana pengungkapan transaksi pihak istimewanya  jelas  yang  membuat  manajemen  tidak  dapat  menggunakannya  sebagai  sarana melakukan manajemen laba.
Menurut  Alhadab et  al. (2020),  kepemilikan  institusional  berpengaruh  positif  dalam memoderasi  hubungan  transaksi  pihak-pihak  istimewa  terhadap  manajemen  laba,  di  mana keberadaan kepemilikan institusional yang tinggi dapat meningkatkan aktivitas manajemen laba dengan  menggunakan  transaksi  pihak  istimewa.    Hal  ini  bertentangan  dengan  Sumanto et  al. (2014)  yang  menemukan  bahwa  kepemilikan  institusional  berpengaruh  negatif  dalam memoderasi hubungan transaksi pihak-pihak istimewa terhadap manajemen laba. Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi penggunaan transaksi pihak istimewa untuk melakukan  manajemen  laba  serta  kepemilikan  institusional  untuk  memoderasi  hubungan tersebut.  Penelitian ini mengacu pada penelitian Alhadab et al. (2020). Perbedaan penelitian ini terletak  pada  pengukuran  variabel  transaksi  pihak  istimewa.  Pada  penelitian  sebelumnya transaksi  pihak  istimewa  diukur  dengan  menggunakan  variabel dummy sedangkan  pada penelitian ini diukur dengan pengukuran Relative Share of Related Party Transactions Asset and Liabilities to Book Value of Equity (RPT AL). Pengukuran ini dimaksudkan untuk mendapat hasil yang lebih baik dari variabel transaksi pihak istimewa dan pemegang saham yaitu kepemilikan institusional  sedangkan  penggunaan  variabel  dummy  hanya  membantu  mengatasi  kesalahan pengukuran yang terkait dengan nilai mata uang untuk transaksi pihak istimewa.

## LANDASAN TEORI Kerangka Teoretis
Praktik manajemen laba dianggap merugikan bagi beberapa pihak atau manajemen laba oportunistik dibandingkan yang efisien (Azizah, 2017). Manajemen laba yang efisien digunakan untuk membantu perusahaan dalam menghadapi keadaan yang tidak ke depannya. Sebaliknya, manajemen  laba  yang  oportunistik  dilakukan  oleh  manajemen  untuk  kepentingannya  pribadi, seperti insentif untuk mencapai target (Kurniawansyah, 2018).
Transaksi  pihak-pihak  istimewa  dapat  dimanfaatkan  sebagai  cara  untuk  meningkatkan keuntungan  pemegang  saham  pengendali  dan  manajemen  karena  peraturan  yang  mengatur perlindungan  investor  publik  masih  lemah  (Habib et  al .,  2017).  Menurut  Apriyani  (2016), manajemen  termotivasi  memanipulasi  laba  melalui  transaksi  pihak-pihak  istimewa  karena transaksi pihak istimewa dapat menjadi bagian dari susunan kompensasi manajemen.
Manajemen  melakukan  manajemen  laba  melalui  transaksi  pihak  istimewa  dengan menggunakan transaksi utang dan piutang pihak istimewa. Saat jumlah penjualan transaksi pihak istimewa  meningkat,  maka  dapat  memengaruhi  laba  pada  laporan  keuangan  dan  kenaikan piutang  yang  akan  menambah  nilai  aset  perusahaan  dalam  laporan  keuangan  sehingga  laba akan menjadi besar. Saat perusahaan melakukan pembelian dengan menggunakan harga yang lebih  rendah,  maka  akan  memperkecil  utang  perusahaan  yang  diikuti  dengan  harga  pokok penjualan lebih rendah sehingga laba yang dihasilkan perusahaan akan meningkat. Penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa yang abusive (berpotensi menimbulkan konflik kepentingan) dapat merugikan pemegang saham non pengendali karena adanya tunneling oleh pemegang saham pengendali sehingga menimbulkan conflict of interest (Kharista et al ., 2020). Tunneling ini  dilakukan  melalui  pengalihan  sumber  daya  perusahaan  dengan  menjual  aset maupun persetujuan penjualan yang hanya memakmurkan pemegang saham pengendali (Guing &  Farahmita,  2011).  Manajemen  laba  yang  dilakukan  melalui  transaksi  pihak-pihak  istimewa dianggap  memiliki  tujuan  untuk  memaksimalkan  kepentingan  pribadi  dengan  mentransfer
sejumlah dana perusahaan kepada afiliasi untuk tujuan tertentu dan kemudian memanipulasinya dengan tindakan manajemen laba.
Menurut sudut pandang teori agensi, prinsipal dan agen memiliki kepentingan yang tidak sama. Perbedaan kepentingan ini kemudian menimbulkan conflict of interest antara prinsipal dan agen.  Pizzo  (2009)  menyatakan  bahwa conflict  of  interest ini  dapat  menimbulkan  insentif manajemen  laba  oleh  manajer  dengan  menggunakan  transaksi  pihak-pihak  istimewa  sebagai upaya menutup tujuan ekspropriasi pada kekayaan perusahaan. Pihak manajer akan cenderung mengatur  perusahaan  untuk  keuntungan  pribadi  tanpa  memperhatikan  kesejahteraan  para pemegang  saham.  Sehubungan  dengan  teori  agensi  yang  menjadi  dasar  dalam  penelitian  ini, untuk menekan tindakan oportunisitk manajemen melalui transaksi pihak-pihak istimewa, maka diperlukan  adanya  mekanisme  pengawasan  untuk  menyelaraskan  kepentingan.  Kepemilikan institusional merupakan suatu mekanisme untuk melakukan pengawasan tersebut.
Kepemilikan  institusional  menggunakan  mekanisme  tidak  langsung  dalam  menganalisis dan  mengawasi  kinerja  manajemen,  contohnya  menggunakan  para  ahli  bidang  keuangan  dan bisnis.  Investor  institusional  dapat  menjadi  standar  pengawasan  dalam  setiap  ketetapan  yang diambil oleh manajer karena investor institusional ikut serta dalam proses mengambil keputusan yang  berdasarkan  strategi.  Keahlian  investor  institusional  mengarah  pada  pengambilan keputusan yang lebih rasional oleh manajemen secara langsung melalui kepemilikannya (Saidat et al ., 2018).
Kepemilikan  institusional  diharapkan  mampu  mendorong  manajemen  dalam mengungkapkan  data  yang  lebih  transparan  dalam  laporan  keuangan  seperti  pengungkapan transaksi pihak istimewa. Dengan adanya investor institusional yang menilai keandalan laporan keuangan, perusahaan akan lebih patuh terhadap standar akuntansi dan peraturan yang berlaku, termasuk  pengungkapan  transaksi  pihak  istimewa.  Pemegang  saham  pengendali  dan manajemen akan lebih sulit melakukan manajemen laba melalui transaksi pihak istimewa karena adanya  pengungkapan  yang  transparan  dari  perusahaan.  Permasalahan  kepentingan  yang terjadi  antara  pemegang  saham  dan  manajemen  dapat  ditangani  dengan  cara  melakukan pengungkapan terhadap informasi perusahaan (Hope & Thomas, 2008).
Manajemen  laba  melalui  transaksi  pihak  istimewa  oleh  manajemen  akan  menimbulkan conflict  of  interest yang  kemudian  menimbulkan  biaya  keagenan.  Sintyawati  &  Dewi  (2018) menyatakan bahwa terdapat alternatif untuk menekan biaya agensi, yaitu dengan menggunakan investor  institusional  untuk  mengurangi  biaya  agensi.  Pihak  institusional  mampu  untuk menganalisis  informasi  untuk  menguji  keandalan  data  yang  tertera  dalam  laporan  keuangan. Dengan  demikian  perusahaan  akan  memiliki  informasi  yang  baik  pula  di  mana  pengungkapan transaksi  pihak  istimewanya  jelas  yang  akan  mempersulit  manajemen  untuk  menggunakannya sebagai  cara  memanipulasi  laba  perusahaan.  Berdasarkan  uraian  tersebut,  maka  kerangka pemikiran teoretis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Gambar 1.

## Kerangka Teoretis

## Pengembangan Hipotesis Pengaruh Transaksi Pihak Istimewa terhadap Manajemen Laba
Manajer  melakukan  manajemen  laba  dengan  menggunakan  transaksi  pihak-pihak istimewa  sebagai  upaya  menutup  tujuan  ekspropriasi pada  kekayaan perusahaan.  Manajemen dapat menyaring keuntungan pribadi dari keuntungan perusahaan dengan memengaruhi kondisi transaksi agar sesuai kepentingan dirinya. Saat pemegang saham pengendali dan manajemen menggunakan  transaksi  pihak  istimewa  seperti  ini,  maka  timbul  insentif  untuk  melakukan manajemen  laba  dengan  maksud  memperbanyak  keuntungan  dirinya  seperti  mengambilalih sumber  daya  dan  kekayaan  perusahaan  atau  untuk  menyembunyikan  kegiatan  ekspropriasi tersebut (Gordon & Henry, 2005).
Transaksi  pihak  istimewa  yang  mengindikasikan  kepada  tindakan  ekspropriasi  seperti mengambil  alih  aset,  menjual  aset  dan  ekuitas,  pembayaran  kas  secara  langsung  atau penjaminan utang oleh perusahaan publik kepada pihak terkait akan merujuk kepada transaksi pembelian  dan  penjualan  pihak  istimewa.  Transaksi  pembelian  dan  penjualan  ini  akan menimbulkan  transaksi  utang  dan  piutang  pihak  istimewa.  Laba  perusahaan  dalam  laporan keuangan akan terpengaruh oleh transaksi utang dan piutang pihak istimewa. Piutang transaksi pihak istimewa akan besar saat tingkat penjualan transaksi pihak istimewa meningkat yang akan memperbesar nilai laba pada laporan keuangan. Saat perusahaan melakukan pembelian dengan menggunakan  harga  yang  lebih  rendah,  maka  utang  transaksi  pihak  istimewa  mengecil  dan harga pokok penjualan lebih rendah sehingga laba yang dihasilkan perusahaan akan meningkat. Menurut teori agensi, prinsipal dan agen memiliki perbedaan kepentingan. Prinsipal selalu menginginkan yang terbaik bagi perusahaannya dan return dari dana yang dikelola oleh agen, sedangkan  agen  menginginkan  kesejahteraan  pribadi  atas  pengelolaan  dana  prinsipal. Berdasarkan perbedaan kepentingan ini kemudian timbul conflict of interest antara prinsipal dan agen.  Menurut  Pizzo  (2009), conflict  of  interest ini  akan  mendorong  agensi  untuk  berinsentif melakukan manajemen laba dengan menggunakan transaksi pihak-pihak istimewa. Hasil penelitian Limanto & Herusetya (2017) menunjukkan bahwa transaksi pihak istimewa berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Penelitian yang dilakukan oleh Dwipuspa (2019) juga menyatakan bahwa transaksi pihak istimewa berpengaruh positif terhadap manajemen laba. Hasil  yang  tidak  sama  diperoleh  oleh  Alhadab et  al .  (2020)  di  mana  transaksi  pihak  istimewa
tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Berdasarkan uraian sebelumnya, maka hipotesis yang diajukan adalah:
H 1 :   Transaksi pihak istimewa berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba Pengaruh  Moderasi  Kepemilikan  Institusional  pada  Hubungan  antara  Transaksi  Pihak Istimewa terhadap Manajemen Laba
Dampak  yang  ditimbulkan  oleh  aktivitas  manajemen  laba  melalui  transaksi  pihak-pihak istimewa  merugikan  pemegang  saham  non  pengendali  dan  pihak-pihak  seperti  tidak  adanya pembagian  dividen  akibat  dari  aktivitas tunneling .  Perusahaan  dapat  menutupi  kegiatan ekspropriasi dengan mentransfer aset dan keuntungan perusahaan dari pemegang saham non pengendali  kepada  pemegang  saham  pengendali  melalui transfer  pricing  manipulation (Haji- Abdullah  &  Wan-Hussin,  2015).  Berdasarkan  teori  agensi,  manajer  cenderung  mengatur perusahaan  untuk  keuntungan  pribadi  tanpa  memperhatikan  kesejahteraan  prinsipal.  Melihat dampak negatif yang ditimbulkan oleh hubungan antara transaksi pihak istimewa dan manajemen laba, menurut teori  agensi untuk mengatasi kesenjangan yang terjadi diperlukan adanya pihak pengawasan yaitu kepemilikan institusional.
Kepemilikan  institusional  menggunakan  ahli  bidang  keuangan  dan  bisnis  sebagai mekanisme pengawasannya dalam menganalisis dan mengawasi manajer. Investor institusional juga  dipandang  dapat  menjadi  standar  monitoring  dalam  setiap  keputusan  yang  diambil  oleh manajer  karena  ikut  serta  dalam  proses  mengambil  keputusan  yang  berdasarkan  strategi. Kepemilikan institusional akan mengubah manajemen perusahaan, yang sebelumnya dijalankan sesuai keinginan pribadi perusahaan menjadi terawasi (Dwiyani et al ., 2017). Penggunaan transaksi pihak istimewa sebagai alat untuk melakukan manajemen laba oleh manajemen akan menimbulkan conflict of interest yang kemudian menimbulkan biaya keagenan. Sintyawati  &  Dewi  (2018)  menyatakan  bahwa  terdapat  alternatif  untuk  menekan  biaya  agensi, yaitu dengan menggunakan investor institusional untuk mengurangi biaya agensi. Pengawasan yang  dilakukan  oleh  institusional  terhadap  manajemen  akan  mendorong  manajemen  untuk mengungkapkan informasi yang lebih transparan dalam laporan keuangan seperti pengungkapan transaksi  pihak  istimewa  perusahaan.  Pihak  institusional  mampu  untuk  menguji  keandalan informasi dalam laporan keuangan sehingga akan memengaruhi pengungkapan transaksi pihak istimewa  perusahaan  yang  kemudian  akan  membuat  manajemen  lebih  sulit  menggunakan transaksi pihak istimewa untuk memanipulasi laba.
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Hendrik  (2020),  kepemilikan  institusional dapat  memperlemah  pengaruh  transaksi  pihak  istimewa  terhadap  manajemen  laba.  Hal  ini bertentangan dengan hasil yang diperoleh Alhadab et al. (2020) di mana kepemilikan institusional yang  tinggi  menyebabkan  peningkatan  penggunaan  transaksi  pihak  istimewa  dan  manajemen laba. Berdasarkan uraian sebelumnya, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah:
H 2 :   Kepemilikan institusional dapat memperlemah hubungan transaksi pihak istimewa terhadap manajemen laba.

## METODE PENELITIAN Jenis dan Sumber Data Penelitian
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data dokumenter  berupa laporan keuangan  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  2017-2020.  Sumber  data  yang digunakan dalam  penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh melalui situs resmi Bursa Efek  Indonesia  (www.idx.co.id). Teknik  mengambil  sampel  menggunakan  metode purposive sampling .  Kriteria  sampel  yang  memenuhi  adalah  77  perusahaan  dari  195  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2017-2020.
Tabel 1. Kriteria Pemilihan Sampel Proses Pemilihan Sampel Jumlah Perusahaan manufaktur pada periode 2017-2020 yang terdaftar di BEI 195 Perusahaan  manufaktur  yang  tidak  menerbitkan  laporan  keuangan  secara berturut-turut pada tahun 2017-2020 (57) Perusahaan manufaktur yang tidak menggunakan mata uang Rupiah dalam laporan keuangan (26) Perusahaan manufaktur yang tidak memiliki transaksi pihak istimewa dalam laporan keuangan (35) Jumlah perusahaan yang diteliti 77 Jumlah data perusahaan (77 perusahaan x 4 tahun) 308 Outlier (83) Total data penelitian 225

## Sumber: Data Diolah (2022) Metode Analisis
Penelitian ini menggunakan  analisis regresi moderasi untuk mengetahui apakah variabel kepemilikan  institusional  dapat  memperlemah  pengaruh  transaksi  pihak  istimewa  terhadap manajemen laba. Model analisis menggunakan uji interaksi dengan rumus sebagai berikut:
EM = α + β 1 RPT+ β 2 INSTOWN + β 3 RPT*INSTOWN + ε Keterangan: EM = Earnings Management α = Konstanta β = Koefisien Regresi RPT
= Related Party Transactions INSTOWN = Institutional Ownership ε = Error
Operasional Variabel Penelitian

## 1. Transaksi Pihak-Pihak Istimewa
Transaksi  pihak  istimewa  menurut  Pernyataan  Standar  Akuntansi  (PSAK)  No.  7 merupakan pemindahan sumber daya, jasa atau liabilitas antara entitas pelapor pihak istimewa, terlepas  apakah  ada  harga  yang  dibebankan.  Transaksi  pihak  istimewa  dalam  penelitian  ini diukur dengan menggunakan indikator pengukuran Relative Share of Related Party Transactions Asset and Liabilities to Book Value of Equity (RPT AL). Berdasarkan penelitian yang dilakukan Utama (2015); Khairunnisa (2017); Sawaswati et al. ( 2020), pengukuran ini diukur dengan cara menjumlahkan aset dengan liabilitas perusahaan yang terkait dengan RPT kemudian dibagikan dengan total ekuitas perusahaan.
Keterangan: RPT AL = Related Party Transactions Asset and Liabilities
RPT Assets
= Aset perusahaan yang terkait dengan RPT RTP Liabilities = Liabilities perusahaan yang terkait dengan RPT Equity = Total ekuitas perusahaan

## 2. Manajemen Laba
Manajemen  laba  merupakan  strategi  yang  dilakukan  manajer  untuk  memanipulasi  untuk tingkat  laba dalam  aktivitas  bisnis  perusahaan  (Grougiou et al .,  2014).  Manajemen  laba  dapat diukur  dengan  menggunakan Modified  Jones  Model yang  dikembangkan  oleh  Jones  (1991) kemudian dimodifikasi oleh Dechow et al. (1995) (Jao et al ., 2011, 2019). Penelitian ini mengukur manajemen  laba  menggunakan discretionary  accrual dari Modified  Jones .  Pendekatan  ini memperkirakan discretionary  accrual lebih  baik  dibandingkan  pendekatan  lain  karena memungkinkan  koefisien  bervariasi  sepanjang  waktu,  tetapi  pada  saat  yang  sama mengendalikan perubahan kondisi ekonomi yang memengaruhi total akrual (Suyono et al ., 2022). Berikut tahap perhitungan menggunakan discretionary accrual :
a. Total Accrual
b. Nondiscretionary Total Accrual dengan menggunakan regresi
c. Nondiscretionary Total Accrual (NDTA)
d. Discretionary Total Accrual (DTA)
Keterangan: =   Total accrual perusahaan i pada periode t =   Laba bersih ( net income ) perusahaan i pada periode t =   Arus kas operasi ( cash flow of operation ) perusahaan i pada periode t =   Total aset perusahaan I pada tahun t -1 =   Pendapatan perusahaan i pada periode t dikurangi pendapatan pada periode t -1 =   Koefisien  yang diperoleh dari persamaan regresi
=   Piutang  usaha  perusahaan  i  pada  periode  t  dikurangi  piutang  usaha  pendapatan pada periode t-1
= Gross property, plant and equipment = Nondiscretionary total accrual perusahaan i dalam periode t = Discretionary total accrual perusahaan i dalam periode t = Nondiscretionary accrual perusahaan i dalam periode t = Error

## 3. Kepemilikan Institusional
Kepemilikan  institusional  merupakan  persentase  proporsi  saham  investor  institusional seperti reksa dana, perusahaan sekuritas, asuransi, dana pensiun, institusi keuangan dan lainnya (Pasaribu et  al. ,  2016).  Kepemilikan  institusional  diukur  dari  persentase  saham  yang  dimiliki investor  institusional  (Rice,  2013).  Yuniati et  al .  (2016);  Aryanti et  al. (2017);  Wardhani  & Samrotun (2020) mengukur kepemilikan institusional dengan rumus sebagai berikut:

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian
Analisis  statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  data  penelitian  melalui  nilai  rata-rata ( mean ),  minimum,  maksimum,  dan  standar  deviasi.  Hasil  pengolahan  data  untuk  statistik deskriptif dapat dilihat pada tabel 2.
Tabel 2. Statistik Deskriptif Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation RPT 225 0,00025 0,75321 0,16709 0,17979 INSTOWN 225 0,00263 0,99934 0,70415 0,25604 EM 225 0,00038 0,25513 0,04341 0,37636 Sumber: Hasil Output SPSS (2022)
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data,  maka  dapat  dilihat  hasil  analisis  regresi  moderasi disajikan pada tabel 3.
Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Moderasi Variabel β t Sig. SE Konstanta -4,725 -14,673 0,000 0,322 RPT 3,707 3,737 0,000 0,992 INSTOWN 1,245 3,012 0,003 0,413 RPT*INSTOWN -3,176 -2,207 0,028 1,439 R 2 0,098 Adjusted R 2 0,086 F hitung 8,019 Sig 0,000 Sumber: Hasil Output SPSS (2022)

## Pembahasan Pengaruh Transaksi Pihak-Pihak Istimewa terhadap Manajemen Laba
Transaksi  pihak-pihak  istimewa  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  manajemen laba.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  transaksi  pihak-pihak  istimewa  cenderung  meningkatkan manajemen laba. Semakin besar penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa, maka manajemen laba cenderung akan meningkat. Transaksi pihak-pihak istimewa dapat digunakan sebagai cara untuk  meningkatkan  keuntungan  manajemen  dan  pemegang  saham  pengendali  karena peraturan yang mengatur perlindungan investor publik masih lemah (Habib et al ., 2017). Penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa berpotensi menimbulkan konflik kepentingan yang dapat menyebabkan kerugian pemegang saham non pengendali karena adanya tunneling oleh  pemegang  saham  pengendali  sehingga  menimbulkan conflict  of  interest (Kharista et  al ., 2020). Tunneling ini dilakukan dengan cara pemegang saham memperdagangkan aset maupun kontrak  penjualan  yang  hanya  menguntungkan  pemegang  saham  pengendali  (Guing  & Farahmita, 2011). Transaksi pihak-pihak istimewa digunakan sebagai alternatif manajemen laba dengan  tujuan  untuk  memaksimalkan  kepentingan  pribadi  dengan  mentransfer  sejumlah  dana perusahaan  kepada  afiliasi  untuk  tujuan  tertentu  dan  kemudian  memanipulasinya  dengan tindakan manajemen laba.
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  transaksi  piutang  dan  utang  pihak-pihak  istimewa sebesar 16,70% dari total aset perusahaan. Angka ini dapat dikatakan cukup besar manajemen
dapat  menyaring  keuntungan  untuk  keuntungan  pribadi  dari  aset  perusahaan  hingga  16,70%. Manajer  dapat  menyaring  keuntungan  dengan  melakukan  aktivitas  penjualan  transaksi  pihak istimewa  yang  akan  meningkatkan  piutang  pihak  istimewa  sehingga  meningkatkan  laba. Transaksi piutang  dan  utang transaksi  pihak-pihak  istimewa  dalam penelitian  ini  meningkatkan motivasi manajemen dalam melakukan manajemen laba.
Berdasarkan  teori  agensi,  prinsipal  dan  agen  memiliki  kepentingan  yang  tidak  sama. Prinsipal menginginkan yang terbaik bagi perusahaannya dan return dari dana yang dikelola oleh agen,  sedangkan  agen  menginginkan  kesejahteraan  pribadi  atas  pengelolaan  dana  prinsipal. Perbedaan kepentingan ini kemudian menimbulkan conflict of interest antara prinsipal dan agen. Pizzo  (2009)  menyatakan  bahwa conflict  of  interest ini  dapat  menimbulkan  insentif  majajemen laba oleh dengan menggunakan transaksi pihak-pihak istimewa sebagai upaya menutup tujuan ekspropriasi pada kekayaan perusahaan. Manajemen dapat menyaring keuntungan pribadi dari keuntungan perusahaan dengan memengaruhi kondisi transaksi agar sesuai kepentingan dirinya. Hasil  penelitian  yang  dilakukan  telah  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Limanto  &  Herusetya  (2017)  yang  menemukan  bahwa  transaksi  pihak  istimewa  memiliki pengaruh positif terhadap manajemen laba. Selain itu, penelitian yang dilakukan oleh Dwipuspa (2019)  juga  menemukan  bahwa  transaksi  pihak  istimewa  berpengaruh  positif  terhadap manajemen  laba.  Namun,  penelitian  ini  tidak  konsisten  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Alhadab et  al. (2020)  yang  menyatakan  bahwa  transaksi  pihak  istimewa  tidak  berpengaruh terhadap manajemen laba.
Pengaruh  moderasi  Kepemilikan  Institusional  pada  hubungan  antara  Transaksi  Pihak- Pihak Istimewa terhadap Manajemen Laba
Kepemilikan institusional mampu memperlemah hubungan antara  transaksi pihak-pihak istimewa terhadap manajemen laba. Hal ini dibuktikan dengan hasil penelitian yang menunjukkan hubungan negatif dan signifikan antara kepemilikan institusional pada hubungan antara transaksi pihak-pihak  istimewa  dan  manajemen  laba.  Hal  ini  berarti  kepemillikan  institusional  mampu mengurangi penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa dalam melakukan manajemen laba. Sholekah  &  Venusita  (2014)  menyatakan  bahwa  tingkat  kepemilikan  institusional  yang kecil  dapat  mengakibatkan  fungsi  pengawasan  kepada  pihak  manajemen  menjadi  kurang optimal.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  rata-rata  kepemilikan  institusional  pada perusahaan sampel sebesar 70,41%. Hal ini berarti fungsi pengawasan oleh investor institusional kepada  pihak  manajemen  dapat  dikatakan  cukup  optimal.  Kepemilikan  institusional menggunakan para ahli bidang keuangan dan bisnis sebagai mekanisme pengawasannya dalam menganalisis dan mengawasi manajer. Berdasarkan  peraturan  oleh  PSAK  No. 7  yang  mengatur  pengungkapan  transaksi  pihak istimewa  dikatakan  bahwa  perusahaan  harus  menyajikan  secara  jelas  jumlah  dari  setiap transaksi  dengan  pihak  istimewa  baik  itu  dalam  bentuk  piutang,  utang,  pembelian,  maupun penjualan. Menurut Sokarina (2012), auditor biasanya menyerahkan pengungkapan terkait siapa orang-orang dan apa saja transaksi pihak berelasi yang terjadi kepada manajemen dan pemilik perusahaan.  Hal  ini  dapat  menjadi  peluang  oleh  pihak  manajemen  untuk  memanipulasi  laba. Namun,  dengan  adanya  pengawasan  oleh  kepemilikan  institusional,  maka  kepemilikan institusional mampu membuat manajer untuk mengungkapkan pihak berelasi sehingga lebih sulit untuk  menyaring  keuntungan  melalui  transaksi  pihak  istimewa.  Pengawasan  oleh  investor intitusional  membuat  investor  institusional  memiliki  wewenang  untuk  ikut  serta  dalam pengambilan  keputusan  manajer  sehingga  keputusan  bukan  hanya  dari  manajer  saja.  Saat perusahaan mengungkapkan transaksi pihak istimewanya, motivasi perusahaan menurun untuk melakukan manajemen laba dikarenakan perusahaan mempertimbangkan apakah menggunakan
transaksi  pihak  istimewa untuk  manajemen  laba  akan  menimbulkan  keuntungan atau  kerugian bagi perusahaan dan pihak berelasi lainnya.
Berdasarkan teori agensi, manajer akan mengelola perusahaan demi kepentingan pribadi tanpa  memperhatikan  kesejahteraan  prinsipal.  Melihat  dampak  negatif  yang  ditimbulkan  oleh hubungan  antara  transaksi  pihak  istimewa  dan  manajemen  laba,  menurut  teori  agensi  untuk mengatasi  kesenjangan  yang  terjadi  diperlukan  adanya  pihak  pengawasan  yaitu  kepemilikan institusional. Investor institusional bisa menjadi standar monitoring dalam setiap keputusan yang diambil oleh manajer karena investor institusional ikut serta dalam proses mengambil keputusan yang berdasarkan strategi.  Saidat et al . (2018) menyatakan bahwa keahlian investor institusional mengarah pada pengambilan keputusan yang lebih rasional oleh manajemen secara langsung melalui kepemilikannya.
Hasil  penelitian  yang  dilakukan  telah  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Hendrik (2020) yang menemukan bahwa kepemilikan institusional dapat memperlemah pengaruh transaksi pihak istimewa terhadap manajemen laba. Namun, penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Alhadab et al . (2020) yang menyatakan kepemilikan institusional yang tinggi meningkatkan penggunaan transaksi pihak istimewa dan manajemen laba. Kepemilikan  institusional  merupakan  variabel  moderasi  yang  bertindak  sebagai quasi moderasi  sehingga  dapat  menjadi  variabel  independen  yang  memengaruhi  manajemen  laba. Pengaruh  positif  kepemilikan  institusional  terhadap  manajemen  laba  dapat  disebabkan  oleh kekuasaan institusional yang tinggi dapat mengintervensi proses penyusunan laporan keuangan yang  dilakukan  manajemen  yang  berakibat  manajemen  menjadi  terikat  untuk  memenuhi  target laba  dari  investor  institusional.  Hal  ini  menyebabkan  manajemen  masih  ada  kecenderungan memanipulasi laba untuk meningkatkan laba jangka pendek. Hal ini sejalan dengan Midiastuty & Machfoedz  (2003)  yang  menyatakan  bahwa  kepemilikan  institusional  merupakan  pemilik  yang lebih memusatkan pada laba jangka pendek.

## SIMPULAN DAN SARAN
Penelitian  ini  membuktikan  bahwa  semakin  tinggi  transaksi  pihak-pihak  istimewa  maka semakin  tinggi  manajemen  laba.  Tingginya  penggunaan  transaksi  pihak-pihak  istimewa merupakan  salah  satu  alternatif  dalam  melakukan  praktik  manajemen  laba.  Penggunaan transaksi  pihak-pihak  istimewa  digunakan  oleh  manajemen  untuk  menutup  aktivitas tunneling yang dilakukannya untuk meraup keuntungan pribadi.
Kepemilikan  institusional  memperlemah  hubungan  antara  transaksi  pihak-pihak  istimewa dan  manajemen  laba  serta  berperan  sebagai quasi moderasi. Kepemilikan  institusional  terlibat dalam  pengambilan  keputusan  terkait  metode  akuntansi  yang  dilakukan  oleh  manajemen perusahaan sehingga manajer harus melaporkan laporan keuangan sesuai peraturan PSAK No. 7 tentang pengungkapan transaksi pihak isitmewa. Hal ini akan dapat mengurangi penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa oleh manajemen sebagai alternatif melakukan manajemen laba. Selain itu, kepemilikan institusional berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba. Hal  ini  dapat  disebabkan  oleh  intervensi  kepemilikan  institusional  menyebabkan  manajemen terikat  oleh  target  laba  investor  institusional  sehingga  masih  ada  kecenderungan  untuk melakukan manajemen laba jangka pendek.
Implikasi  teoretis  pada  penelitian  ini  menguatkan  teori  agensi  yang  menjelaskan  praktik manajemen laba dipengaruhi oleh konflik kepentingan antara agen dan prinsipal yang kemudian menimbulkan conflict of interest sehingga memicu biaya agensi ( agency cost ). Transaksi pihak- pihak istimewa merupakan alternatif untuk meningkatkan keuntungan manajemen dan pemegang saham pengendali. Penggunaan transaksi pihak-pihak istimewa berpotensi menimbulkan konflik
P-ISSN: 2598-5035; E-ISSN: 2684-8244
kepentingan  yang  merugikan  pemegang  saham  non  pengendali  karena  adanya  aktivitas tunneling oleh pemegang saham pengendali.
Konflik  keagenan  ini  dapat  diatasi  dengan  keberadaan  kepemilikan  institusional. Kepemilikan  institusional  bertindak  dalam  mengawasi  kinerja  manajemen  dan  menjadi mekanisme  pengawasan  dalam  pengambilan  keputusan  manajemen.  Investor  institusional terlibat  dalam  pengambilan  keputusan  yang  akan  diambil  oleh  manajer  terkait  kebijakan perusahaan. Dengan demikian, kepemilikan institusional mampu mendorong manajemen untuk mengungkapkan  informasi  lebih  transparan  dalam  laporan  keuangan  seperti  pengungkapan transaksi  pihak-pihak  istimewa  sehingga  manajer  lebih  sulit  memanipulasi  laporan  keuangan melalui transaksi pihak-pihak istimewa.
Penelitian  ini  berimplikasi  bagi  perusahaan  untuk  menerbitkan  laporan  keuangan  dengan informasi  yang  riil  dan  lengkap  tanpa  adanya  praktik  manipulasi  laba  oleh  manajer,  serta pengungkapan  transaksi  pihak  istimewa  yang  sesuai  pertaturan.  Kepemilikan  institusional mampu  membantu  perusahaan  untuk  menyajikan  informasi  riil  dan  lengkap  dalam  laporan keuangannya melalui intervensi laporan keuangan.
Hasil  penelitian  ini  memberikan petunjuk  bagi  investor  dalam  mengambil  keputusan untuk menilai perusahaan sebelum berinvestasi. Investor dapat menilai perusahaan yang bertanggung jawab  dalam  pelaporan  laporan  keuangannya  agar  terhindar  dari  aktivitas  manajemen  laba. Selain itu, investor dapat mendapatkan informasi bahwa transaksi pihak-pihak istimewa mampu menjadi  celah  bagi  perusahaan  untuk  melakukan  manajemen  laba  sehingga  diharapkan  lebih waspada  dalam  memutuskan  investasi  pada  perusahaan  yang  memiliki  transaksi  pihak-pihak istimewa.
Keterbatasan  penelitian  ini  terletak  pada  pengukuran  transaksi  pihak-pihak  istimewa mengukur  dari  total  transaksi  pihak-pihak  istimewa.  Hal  ini  kurang  efektif  dalam mengklasifikasikan  pengaruh  piutang,  utang,  pembelian  dan  penjualan  transaksi  pihak-pihak istimewa  terhadap  manajemen  laba.  Penelitian  selanjutnya  sebaiknya  mengklasifikasikan variabel  transaksi  pihak-pihak  istimewa  menjadi  utang,  piutang,  pembelian,  dan  penjualan transaksi  pihak-pihak  istimewa  untuk  lebih  mengetahui  pengaruh  spesifik  yang  ditimbulkan. Penelitian  ini  juga  hanya  menggunakan  kepemilikan  institusional  sehingga  tidak  dapat menggambarkan  pengaruh  keseluruhan  struktur  kepemilikan  terhadap  manajemen  laba. Penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan struktur kepemilikan lainnya seperti kepemilikan asing atau publik.

## DAFTAR PUSTAKA
Adhitama,  R.,  Riduwan,  A.,  &  Wahidahwati,  W.  (2019).  Pengaruh  Perencanaan  Pajak,  Good Corporate Governance dan Transaksi Afiliasi terhadap Manajemen Laba. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 8 (12), 1-25.
Aditama, F., & Purwaningsih. (2014). Pengaruh Perencanaan Pajak terhadap Manajemen Laba pada  Perusahaan  Nonmanufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Akuntansi, 26 (1), 33 – 50. https://doi.org/10.24002/modus.v26i1.576 Aharony,  J.,  Barniv,  R.,  & Falk,  H.  (2010).  The  Impact  of  Mandatory  IFRS Adoption  on  Equity Valuation of Accounting Numbers for Security Investors in the EU. European Accounting Review, 19 (3), 535 – 578. https://doi.org/10.1080/09638180.2010.506285 Alhadab,  M.,  Abdullatif,  M.,  &  Mansour,  I.  (2020).  Related  Party  Transactions  and  Earnings Management in Jordan: the Role of  Ownership Structure. Journal of Financial Reporting and Accounting , 18 (3), 505 – 531. https://doi.org/10.1108/JFRA-01-2019-0014
P-ISSN: 2598-5035; E-ISSN: 2684-8244
Amertha,  I.  S.  P.  (2013).  Pengaruh  Return  on  Assets  pada  Praktik  Manajemen  Laba  dengan Moderasi Corporate Governance. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4 (2), 373-387. Aminah, S., & Zulaikha. (2019). Pengaruh Aset Pajak Tangguhan, Konsentrasi Kepemilikan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Manajemen Laba. Diponegoro Journal of Accounting , 8 (3),
1 – 12. Apriyani, H. W. (2016). Pengaruh corporate governance dan karakteristik perusahaan terhadap luas pengungkapan transaksi pihak berelasi di Indonesia. Jurnal Akuntansi Indonesia , 4 (1), 36-50. https://doi.org/10.30659/jai.4.1.36-50
Aryanti, I., Kristanti, F. T., & Hendratno. (2017). Kepemilikan Institutional, Kepemilikan Manajerial dan Kualitas Audit terhadap Manajemen Laba. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 9 (2), 66-70. https://doi.org/10.23969/jrak.v9i2.580
Azizah,  W.  (2017).  Opportunistic  Perspective  Off  Accrual  and  Real  Earnings  Management  in Indonesia. IOSR  Journal  of  Business  and  Management , 19(11) ,  1 – 5. https://doi.org/10.9790/487X-1911070105
Du, J., He, Q., & Yuen, S. W. (2013). Tunneling and the Decision to Go Private: Evidence from
Hong Kong. Pacific-Basin
Finance Journal , 22 (1), 50 – 68. https://doi.org/10.1016/J.PACFIN.2012.10.001
Dwinanto, J. (2010). Pengaruh Merger dan Akuisisi terhadap Kekayaan Pemegang Saham Non Pengendali (Studi Kasus PT Lippo Karawaci Tbk.). Tesis . Universitas Indonesia. Dwipuspa,  T.  (2019).  Pengaruh  Transaksi  Pihak  Berelasi  terhadap  Manajemen  Laba  Dengan Komite Audit Sebagai Variabel Moderasi. Skripsi . Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Yayasan Keluarga Pahlawan Negara Yogyakarta.
Dwiyani,  S.  A.,  Badera,  I.  D.  N.,  &  Sudana,  I.  P.  (2017).  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi Ketepatwaktuan Penyajian Laporan  Keuangan. E-Jurnal  Ekonomi dan  Bisnis  Universitas Udayana, 6 (4), 1451-1480.
Farahmita,  A.  (2011).  Apakah  Transaksi  Pihak  Hubungan  Istimewa  Merupakan  Insentif  Untuk Melakukan Manajemen Laba?. Simposium Nasional Akuntansi XIV Aceh 2011 , 21 – 22 Grougiou,  V.,  Leventis,  S.,  Dedoulis,  E.,  &  Owusu-Ansah,  S.  (2014).  Corporate  Social Responsibility and Earnings Management in US Banks. Accounting Forum , 38(3), 155-169. https://doi.org/10.1016/j.accfor.2014.05.003
Guing,  A.,  &  Farahmita,  A.  (2011).  Manajemen  Laba  dan  Tunneling  Melalui  Transaksi  Pihak Istimewa di Sekitar Penawaran Saham Perdana . Jurnal Simposium Nasiona l. Universitas Syiah Kuala Banda Aceh.
Habib,  A.,  Muhammadi,  A.  H.,  &  Jiang,  H.  (2017).  Political  Connections  and  Related  Party Transactions: Evidence from Indonesia. The International Journal of Accounting , 52 (1), 45- 63. https://doi.org/10.1016/j.intacc.2017.01.004
Haji-Abdullah, N. M., & Wan-Hussin, W. N. (2015). Related Party Transactions, Audit Committees and Real Earnings Management: The Moderating Impact of Family Ownership. Advanced Science Letters, 21(6) , 2033 – 2037. https://doi.org/10.1166/asl.2015.6195 Harijanto, V. N. A. (2019). Pengungkapan Transaksi Berelasi Berdasarkan PSAK No. 7 Tentang Pengungkapan  Pihak-Pihak  Berelasi. Jurnal  Nominal,  Barometer  Riset  Akuntansi  Dan Manajemen , VIII (7), 59 – 70. https://doi.org/10.21831/nominal.v8i1.24499 Hendrik,  D.  T.  (2020).  Apakah  Corporate  Governance  Memoderasi  Pengaruh  Transaksi  Pihak Berelasi  Terhadap  Manajemen  Laba  Rill? Tesis .  Sekolah  Tinggi  Ilmu  Ekonomi  Yayasan Keluarga Pahlawan Negara.
Hope, O. K., & Thomas, W. B. (2008). Managerial Empire Building and Firm Disclosure. Journal of Accounting Research , 46 (3), 591-626. https://doi.org/10.1111/j.1475- 679X.2008.00289.x
Ikatan Akuntan Indonesia (IAI). (2014). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 7 (Revisi 2014) Pengungkapan Pihak-pihak Berelasi. DSAK-IAI, Jakarta.
Jao,  R.,  &  Pagalung,  G.  (2011).  Corporate  Governance,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Leverage terhadap  Manajemen  Laba  Perusahaan  Manufaktur  Indonesia. Jurnal  Akuntansi  dan Auditing , 8 (1), 43-54. https://doi.org/10.14710/jaa.8.1.43-54 Jao,  R.,  Mardiana,  A.,  &  Jimmiawan,  C.  (2019).  Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap Return  Saham  Melalui  Manajemen  Laba. Tangible  Journal , 4 (1),  139-161. https://doi.org/10.53654/tangible.v4i1.39
Juvita,  D.,  &  Siregar,  S,  V.  (2013).  Pengaruh  Corporate  Governance  terhadap  Hubungan Besaran dan Pengungkapan Hubungan Pihak Berelasi dengan Manajemen Laba : Studi Empiris  Perubahan  PSAK  No.  7. Jurnal  Akuntansi  dan  Auditing . 10 (1),  45-67. https://doi.org/10.14710/jaa.10.1.45-67
Khairunnisa. (2017). Pengaruh Transaksi Pihak  Berelasi, dan Kompleksitas Akuntansi terhadap Manajemen  Laba  dengan Corporate  Governance Sebagai  Variabel  Moderasi. Skripsi . Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Banking School. Kharista,  M.,  Purnomosidhi,  B.,  &  Subekti,  I.  (2020).  The  Practice  of  Expropriation  through Related  Party  Transactions  in  Indonesia. Jurnal  Reviu  Akuntansi  Dan  Keuangan ,  10(2), 371-383. https://doi.org/10.22219/jrak.v10i2.12214
Khuwailid,  &  Hidayat,  N.  (2017).  Peran  Pemoderasi  Kepemilikan  Institusional  pada  Pengaruh Beban  Pajak  Tangguhan  ,  Perencanaan  Pajak  dan  Kepemilikan  Manajerial  terhadap Manajemen  Laba  Akrual. Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan  Perpajakan , 4 (1),  117 – 133. https://doi.org/10.35838/jrap.2017.004.01.10
Kurniawansyah,  D.  (2018).  Apakah  manajemen  laba  termasuk  kecurangan?  Analisis  literatur. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga , 3 (1), 341-356. Limanto  &  Herusetya.  (2017).  The  Association  between  Related  Party  Transactions  and  Real Earnings Management: Internal Governance Mechanism as Moderating Variables. In SHS Web of Conferences.
McCahery,  J.,  &  Vermeulen,  E.  P.  (2005).  Corporate  Governance  Crises  and  Related  Party Transactions:  A  Post-Parmalat  Agenda. Corporate  Finance  Working  Paper . http://dx.doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199290703.003.0012
Midiastuty, P. P., & Machfoedz, M. (2003). Analisis Hubungan Mekanisme Corporate Governance dan Indikasi Manajemen Laba. Prosiding Simposium Nasional Akuntansi VI . Surabaya. Paramita, N. N. , Edy, S., Nyoman, T. H. (2017). Pengaruh Financial Distress, Risiko Litigasi dan Pengungkapan  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Manajemen  Laba. E-Journal Akuntansi S1 Universitas Pendidikan Ganesha , 8 (2), 1 – 11. https://doi.org/10.23887/jimat.v8i2.13157
Pasaribu,  M.  Y.,  Topowijono.,  &  Sulasmiyati,  S.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Struktur Kepemilikan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bei Tahun 2011-2014, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 35 (1), 154-164.
Pizzo, M. (2009). Related Party Transactions in Corporate Governance. Journal of Management and Governance . Available at SSRN 1441173.
P-ISSN: 2598-5035; E-ISSN: 2684-8244
Rice.  (2013).  Pengaruh  Leverage,  Kepemilikan  Institusional,  Ukuran  dan  Nilai  Perusahaan terhadap  Tindakan  Manajemen  Laba. Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil , 3 (1),  41-50. https://doi.org/10.55601/jwem.v3i1.200
Sabrina,  A.  I.  (2010).  Pengaruh  Corporate  Governance  dan  Struktur  Kepemilikan  Terhadap Kinerja Perusahaan. Skripsi . Universitas Diponegoro. Saidat,  Z.,  Silva,  M.,  &  Seaman,  C.  (2018).  The  Relationship  Between  Corporate  Governance and  Financial  Performance. Journal  of  Family  Business  Management , 9 (1),  54-78. https://doi.org/10.1108/JFBM-11-2017-0036
Saraswati,  S.  D.,  Wijaya,  S.  Y.,  &  Saebani,  A.  (2020,  January).  Determinasi  Related  Party Transactions  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI  2017-2018.  In Konferensi  Riset Nasional Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi I.
Scott, W. R. (2015) . Financial Accounting Theory . Seventh Edition. Pearson Prentice Hall. Sholekah,  F.  W.  &  Venusita,  L.  (2014).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional,  Leverage,  Firm  Size  dan  Corporate  Social  Responsibility  Terhadap  Nilai Perusahaan pada Perusahaan High Profile yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Tahun 2008-2012 . Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 2 (3), 795-807.
Sintyawati,  N.  L.  A.,  &  Dewi,  M.  R.  (2018).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan Institusional  dan  Leverage Terhadap  Biaya  Keagenan  Pada  Perusahaan  Manufaktur. E- Jurnal Manajemen
Universitas Udayana , 7 (2), 933-1020. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2018.v7.i02.p16
Sokarina,  A.  (2012).  Kualitas  Auditor,  Besaran  Transaksi  Antar  Pihak  Yang  Berhubungan Istimewa  Dan  Manajemen  Laba. Jurnal  Akuntansi  Multiparadigma,  3 (1),  35-47. http://dx.doi.org/10.18202/jamal.2012.04.7142
Standar Audit (SA) 334. Pihak yang Memiliki Hubungan Istimewa. https://alengwee.files.wordpress.com/2011/10/sa-seksi-334.pdf Sudana, I. M. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik . Jakarta: Erlangga. Sumanto, B., Asrori, A., & Kiswanto, A. (2014). Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Ukuran Dewan Komisaris Terhadap Manajemen Laba. Accounting Analysis Journal , 3 (1), 44 – 52. https://doi.org/10.15294/aaj.v3i1.3901
Suyono, E., Sunarmo, A., Sugiarto, S., & Budianto, R. (2022). Telaah Konseptual atas Berbagai Model Pengukuran Earnings Management: Edisi Revisi. Soedirman Accounting, Auditing and Public
Sector Journal (SAAP) , 1 (2), 1-19.
https://doi.org/10.32424/1.saap.2022.1.2.7906 Yahya,  A.,  &  Wahyuningsih,  D.  (2019).  Pengaruh  Perencanaan  dan  Aset  Pajak  Tangguhan Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017.
Sosiohumanitas , XXI (2), 86 – 92. https://doi.org/10.36555/sosiohumanitas.v21i2.1242
Yuniati,  M.,  Raharjo, K.,  &  Oemar,  A.  (2016).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Kebijakan  Hutang, Profitabilitas  dan  Struktur  Kepemilikan  terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2009-2014 . Journal of Accounting, 2 (2).