Volume 7 Nomor 4, Tahun 2024 e-ISSN : 2597-5234
ANALISIS PENGARUH VARIABEL FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM SEKTOR PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2018-2022
Brian Argaries 1 , Mayang Sari Edastami 2 , Agus Munandar 3
Universitas Esa Unggul, Jakarta
Email: gloze.brian@gmail.com

## ABSTRACT
This research aims to provide information about the influence of fundamental financial performance variables on stock  prices  in  the  mining  industry.  The  independent  va i ria i bles  used  in  this  study  a i re  compa i ny  growth, profita i bility,  levera i ge,  liquida i tion,  a i nd  compa i ny  efficiency,  while  the  dependent  va i ria i ble  is  stock  price. The sa i mple popula i tion in this resea i rch consists of 10 mining compa i nies listed on the Indonesia i Stock Excha i nge (BEI) from the period 2018 to 2022, selected ba i sed on specific criteria i using purposive sa i mpling methods. The da i ta i a i na i lysis  employed  in  this  study  is  multiple  linea i r  regression  a i na i lysis  (t-test  a i nd  F-test). From  the  multiple regression  model  used  in  this  resea i rch,  the  pa i rtia i l  testing  results  (t-test)  indica i te  tha i t  only  three  va i ria i bles— compa i ny growth, profita i bility, a i nd compa i ny efficiency—ha i ve a i significa i nt positive impa i ct on stock prices, while levera i ge  a i nd  liquida i tion  do  not  significa i ntly  a i ffect  stock  prices.  Simulta i neously  (F-test)  shows  tha i t  compa i ny growth,  profita i bility,  levera i ge,  liquida i tion,  a i nd  compa i ny  efficiency  collectively  influence  stock  prices. This resea i rch is expected to be beneficia i l for investors or prospective investors who intend to invest, ena i bling them to a i na i lyze the fina i ncia i l reports of compa i nies before ma i king investment decisions.
Keyword : Stock price, compa i ny growth, profita i bility, DER, current ra i tio, Compa i ny efficiency.

## ABSTRAK
Penelitia i n ini bertujua i n untuk memberika i n informa i si mengena i i penga i ruh va i ria i bel funda i menta i l kinerja i keua i nga i n terha i da i p ha i rga i sa i ha i m pa i da i perusa i ha i a i n di industri perta i mba i nga i n. Va i ria i bel independen ya i ng diguna i ka i n da i la i m penelitia i n  ini  a i da i la i h  pertumbuha i n  perusa i ha i a i n,  profita i bilita i s,  levera i ge,  likuidita i s  da i n  efisiensi  perusa i ha i a i n, seda i ngka i n va i ria i ble dependen a i da i la i h ha i rga i sa i ha i m. Popula i si sa i mpel da i la i m penelitia i n ini terdiri da i ri 10 perusa i ha i a i n perta i mba i nga i n ya i ng terda i fta i r di Bursa i Efek Indonesia i (BEI) periode 2018 hingga i 2022 ya i ng dipilih berda i sa i rka i n kriteria i tertentu denga i n mengguna i ka i n metode purposive sa i mpling. A i na i lisis da i ta i ya i ng diguna i ka i n da i la i m penelitia i n ini a i da i la i h a i na i lisis regresi linea i r berga i nda i (Uji t da i n Uji f).  Da i ri model regresi berga i nda i ya i ng diguna i ka i n da i la i m penelitia i n ini, ha i sil pengujia i n seca i ra i pa i rsia i l (uji t) menunjukka i n ba i hwa i ha i nya i tiga i va i ria i bel ya i itu pertumbuha i n perusa i ha i a i n,  profita i bilita i s  da i n  efisiensi  perusa i ha i a i n  ya i ng  berpenga i ruh  signifika i n  positif  terha i da i p  ha i rga i sa i ha i m, seda i ngka i n levera i ge da i n likuidita i s tida i k berpenga i ruh signifika i n terha i da i p ha i rga i sa i ha i m. Seda i ngka i n seca i ra i simulta i n (uji f) menunjukka i n ba i hwa i pertumbuha i n perusa i ha i a i n, profita i bilita i s, levera i ge, likuidita i s da i n efisiensi perusa i ha i a i n, seca i ra i bersa i ma i -sa i ma i berpenga i ruh  terha i da i p  ha i rga i sa i ha i m.  Diha i ra i pka i n  penelitia i n  ini  berma i nfa i a i t  ba i gi  investor a i ta i upun  ca i lon  investor  ya i ng  a i ka i n  mena i na i mka i n  investa i sinya i a i ga i r  da i pa i t  menga i na i lisis  la i pora i n  keua i nga i n perusa i ha i a i n sebelum mena i na i mka i n investa i sinya i
Kata kunci: Ha i rga i sa i ha i m, pertumbuha i n perusa i ha i a i n, profita i bilita i s, DER, current ra i tio , efisiensi perusa i ha i a i n.

## PENDAHULUAN
Sektor  industri  perta i mba i nga i n  di Indonesia i ba i ik  perusa i ha i a i n  besa i r  ma i upun perusa i ha i a i n  kecil  mempunya i i  tujua i n  tertentu da i la i m  setia i p  bida i ng  usa i ha i nya i .  Perkemba i nga i n industri  perta i mba i nga i n  tersebut  menyeba i bka i n timbulnya i persa i inga i n  ya i ng  sa i nga i t  keta i t dia i nta i ra i perusa i ha i a i n  seba i ga i i  a i kiba i t  da i ri pertumbuha i n  perusa i ha i a i n.  Da i la i m  persa i inga i n ya i ng keta i t ma i sing-ma i sing perusa i ha i a i n
perta i mba i nga i n a i ga i r da i pa i t berta i ha i n menja i la i nka i n kegia i ta i n  usa i ha i eksplora i si,  produksi  da i n pengemba i nga i n, setia i p perusa i ha i a i n harus dapat meningkatkan  laba  perusahaan  dengan  cara lebih memperkuat struktur modalnya.
Salah  satu  cara  untuk  meningkatkan modal perusahaan pertambangan yaitu dengan cara  menjual  saham  kepada  masyarakat  ke
dalam pasar modal, maka perusahaan tersebut menjadi  perusahaan  publik  yang  dapat menyerap  investasi  dalam  memperkuat  posisi modalnya. Pasar modal Indonesia telah menjadi perhatian banyak pihak, merupakan cara yang sangat  efektif  untuk  dapat  mengarahkan  dan menginvestasikan  uang  yang  berdampak produktif  dan  menguntungkan  bagi  investor. Tandelin  (2017:2),  investasi  merupakan  suatu komitmen  sumber  daya  dilakukan  saat  ini, dalam  mendapatkan  sejumlah  keuntungan  di masa  depan.  Melalui  kegiatan  pasar  modal, perusahaan  dapat  memperoleh  dana  untuk membiayai kegiatan operasional dan perluasan perusahaan.  Dana  diperoleh  baik  dari  sumber internal  maupun  eksternal  perusahaan.  Dana yang berasal dari sumber eksternal adalah dana yang  berasal  dari  kreditur  dan  investor,  uang dari  kreditur  disebut  modal  asing  dan merupakan  utang  perusahaan  sedangkan  uang yang  berasal  dari  investor  disebut  modal sendiri.
Ilustrasi  harga  saham  perusahaan pertambangan sebagai berikut:
Sumber: idx.co.id (Data telah diolah)

## Gambar 1. Grafik harga saham pada sepuluh perusahaan pertambangan
Grafik  menggambarkan  index  harga saham  perusahaan  pertambangan  berdasarkan data yang diolah dari halaman resmi di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama lima tahun (2018- 2022), index tertinggi terlihat pada tahun 2021 sebesar Rp 49.000 dan dan terendah pada tahun 2019  sebesar  Rp  66.  Dari  perusahaan  sektor pertambangan  yang  terdaftar  di  BEI  tersebut, ada beberapa pola fenomena yang berbeda yang dialami baik peningkatan dan penurunan harga saham  dalam  lima  tahun.  PT.  Golden  Energy Mines  Tbk  (GEMS)  pada  tahun  2020-2021 mengalami  peningkatan  signifikan  68%  harga saham  dari  Rp  2.550  menjadi  Rp  7.950  dan mengalami  penurunan  pada  tahun  2022  dari
menjadi  Rp  7.050.    PT.  Vale  Indonesia  Tbk (INCO)  pada  tahun  2020-2021  mengalami penurunan  9%  harga  saham  dari  Rp  5.100 menjadi Rp 4.680 dan mengalami peningkatan 34% harga saham pada tahun 2022 menjadi Rp 7.100.  PT.  Sumber  Daya  Pernyataan  Tbk (BYAN)  pada  tahun  2021  mengalami peningkatan  74,53%    dan  tahun  2022 mengalami  peningkatan  signifikan  677,78% dari harga saham Rp 2.700 menjadi Rp 21.000.
Berdasarkan studi literatur ada banyak faktor yang mempengaruhi harga saham suatu perusahaan.  Masalah-masalah  berikut  dapat diidentifikasi  ialah  apakah  pertumbuhan perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham,  apakah  leverage perusahaan berpengaruh signifikan terhadap harga saham, apakah  likuiditas  perusahaan  berpengaruh signifikan untuk harga saham, apakah efisiensi perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap harga  saham,  dan  apakah  pertumbuhan, profitabilitas, leverage, likuiditas dan efisiensi perusahaan  berpengaruh  signifikan  terhadap harga saham.
Analisis  fundamental  yang  sering digunakan  untuk  memprediksi  harga  saham atau  return  saham  adalah  rasio  keuangan  dan pasar. Rasio keuangan yang memprediksi harga saham  antara  lain:  Return  on  Assets  (ROA), Equity Ratio (DER), dan Book Value per Share (BVS).  Rasio  pasar  yang  paling  sering dikaitkan  dengan  harga  saham  atau  tingkat pengembalian  adalah  nilai  buku  harga  (PBV) (Luckieta et al., 2020).
Analisa teknis diukur dengan beberapa indikator,  antara  lain  inflasi,  nilai  tukar  mata uang dan risiko pasar. Saham perusahaan yang ditawarkan untuk berlangganan publik dianggap  sebagai  komoditas  investasi  yang berisiko,  karena  sensitif  terhadap  perubahan yang terjadi di dalam negeri maupun perubahan dari  luar  negeri.  Perubahan  ini  tentu menimbulkan  risiko  bagi  investor.  Risiko tersebut  dibagi  menjadi  risiko  sistemik  dan risiko  non-sistematis.  (Kinerja  et  al.,  2013) mendefinisikan  risiko  sistemik  sebagai  bagian dari  perubahan  aset  yang  dapat  dikaitkan dengan  faktor  umum  yang  dikenal  sebagai risiko pasar atau risiko yang tidak dapat dibagi. Risiko sistematis adalah risiko minimum yang dapat  diperoleh  untuk  portofolio  dengan mendiversifikasi  sejumlah  besar  aset  yang
dipilih  secara  acak.  Risiko  tidak  sistematis adalah  risiko  yang  bersifat  unik  bagi perusahaan,  seperti  pemogokan  pekerja perusahaan,  bencana  alam  yang  menimpa perusahaan,  dan  sejenisnya  (Putra  &  Adam, 2021).
Penelitian  sebelumnya  juga  muncul untuk  mencoba  menambahkan  unsur-unsur yang  diyakini  dapat  mempengaruhi  harga saham,  antara  lain:  a)  arus  kas  (Sloan,  1996; Triuno  dan  Hartono,  2000;  Pradono  dan Christian, 2004; Sukartaatmadja 2005; Setiawan, 2005; Daniati dan Al Suhairi, 2006; Mithe,  2006);  b)  Indikator  ekonomi  makro (Rida,  2000;  Hilda,  2003;  Awliya,  2006; Irnawati  2007);  c)  penciptaan  nilai  tambah ekonomi  (Praweti,  2003;  Rohmah  dan Trisnawati,  2004;  Dewi,  2004;  Sasongko  dan Wulandari,  2006);  d)  Momen  atau  peristiwa tertentu  (Sularso,  2003;  Susilo  dan  Jayono, 2004; Iramani dan Mahdi, 2006; Siaputra dan Atmadja,  2006).  Sementara  itu,  beberapa penelitian sebelumnya yang mengaitkan faktor fundamental  (rasio  keuangan)  terhadap  harga saham  menunjukkan  hasil  yang  beragam, keduanya  memiliki  pengaruh  yang  signifikan (Kusdiyanto,  1996;  Rahadjo,  2001;  Rosyadi, 2002;  Riska,  2002;  Wibowo,  Idawati, Kharisma,  Lestari).  ,  Santoso,  Sitobang, Sudarto,  dan  Havid,  2003;  Fahrani,  2004; Wulandari,  Mawardi,  2005;  Enggarini,  Asna dan  Nugraha,  2006;  Faridl,  2007)  atau  tidak berpengaruh  sama  sekali  (Haryanto,  dan Sugiharto, 2003; Hengki, 2004; Anggraeni dan Sugiharto 2004; Suharli, 2005; Puspasari, 2006, Siyami, 2007).
Hasil dari berbagai penelitian tersebut mendorong  penelitian  lebih  lanjut  mengenai hubungan  atau  pengaruh  faktor  fundamental (rasio  keuangan)  dengan  harga  saham. Perbedaan  dengan  penelitian  sebelumnya adalah penambahan proxy pada faktor inti yang tidak  hanya  fokus  pada  profitabilitas  dan leverage,  tetapi  juga  pada  pertumbuhan  dan efisiensi  operasional  perusahaan,  cakupan sampel yang luas, dan periode penelitian.
Mengacu pada penelitian ini bertujuan untuk  memberikan  informasi  empiris  tentang dampak  pertumbuhan  perusahaan  terhadap harga saham, pengaruh profitabilitas perusahaan  terhadap  harga  saham,  pengaruh leverage  perusahaan  terhadap  harga  saham,
pengaruh likuiditas perusahaan terhadap harga saham, pengaruh efisiensi perusahaan terhadap harga  saham  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018 hingga 2022.

## Pasar Modal Indonesia
Pasar modal di Indone i sia me i ru i pakan su i atu i pasar yang me i mpe i rte i mu i kan du i nia u i saha yang me i me i rlu i kan  dana  jangka  panjang  de i ngan inve i stor  yang  me i mpe i rju i al  be i likan  e i fe i k  atas inve i stasi  jangka  panjang  dan  me i miliki  misi se i rta jangkau i an se i su i ai de i ngan ide i alisme i bangsa Indone i sia.  Be i ntu i k  pasar  modal  di  Indone i sia su i dah  e i fisie i n  dalam  be i ntu i k  se i te i ngah  ku i at dalam me i re i spon informasi dan pe i ristiwa yang ada, se i pe i rti halnya corporate i action pe i ngu i mu i man stock split, de i vide i n, me i rge i r yang dire i spon  ole i h  pasar  modal  (Su i ryapu i tri  Aru i m Ku i su i maningtya,  2019).  De i ngan  ke i maju i an te i knologi,  khu i su i snya  inte i rne i t  dan  platform e i le i ktronik, prose i s pe i nye i baran informasi dapat me i njadi le i bih ce i pat di Pasar Modal Indone i sia.
Teori Sinyal
Te i ori sinyal yang pe i rtama kali dike i mu i kakan  ole i h  Spe i nce i (1977)  dan dike i mbangkan  ole i h  Ross  pada  tahu i n  1977, bahwa  pihak  e i kse i ku i tif  pe i ru i sahaan  me i miliki asime i tri  informasi  me i nge i nai  pe i ru i sahaannya akan te i rdorong u i ntu i k me i nyampaikan informasi te i rse i bu i t ke i pada calon inve i stor atau i pe i me i gang saham  me i lalu i i  laporan  ke i u i angan  pe i ru i sahaan se i hu i bu i ngan  agar  harga  saham  pe i ru i sahaannya me i ningkat.  Te i ori  sinyal  me i nyatakan  bahwa te i rdapat kandu i ngan informasi pada pe i ngu i ngkapan  su i atu i informasi,  yang  dapat me i njadi sinyal bagi inve i stor dan pihak lainnya dalam  me i ngambil  ke i pu i tu i san  e i konomi  (Pu i pu i t Wijayanti, 2011).
Informasi  yang  dite i rima  ole i h  inve i stor dapat  be i ru i pa  sinyal  yang  positif  ( good  ne i ws ) apabila  laba  yang  dilaporkan  pe i ru i sahaan me i ningkat dan sinyal yang ne i gatif ( bad ne i ws ) yaitu i apabila  laba  yang  dilaporkan  ole i h pe i ru i sahaan  me i ngalami  pe i nu i ru i nan.  Jika  sinyal manaje i me i n me i ngindikasikan good ne i ws , maka dapat  me i ningkatkan  harga  saham.  Namu i n se i baliknya, jika sinyal manaje i me i n me i ngindikasikan bad ne i ws dapat me i ngakibatkan  pe i nu i ru i nan  harga  saham pe i ru i sahaan  (Sigar  dan  Kalangi,  2019). Informasi  yang  le i ngkap,  re i le i van,  aku i rat  dan
te i pat waktu i sangat dibu i tu i hkan ole i h inve i stor di pasar  modal  se i bagai  alat  analisis  u i ntu i k me i ngambil  ke i pu i tu i san  inve i stasi  (Jogiyanto, 2000). Ole i h kare i na itu i , sinyal dari pe i ru i sahaan me i ru i pakan  hal  pe i nting  bagi  inve i stor  gu i na pe i ngambilan ke i pu i tu i san (Fe i briyanty, 2011).
Harga Saham
Harga saham adalah u i ang yang dike i lu i arkan u i ntu i k me i mpe i role i h bu i kti pe i nye i rtaan atau i ke i pe i milikan su i atu i pe i ru i sahaan (Anoraga  2006:100).  Ke i naikan  harga  saham me i nu i nju i kkan  bahwa  saham  te i rse i bu i t  aktif dipe i rdagangkan, dan jika saham te i rse i bu i t aktif dipe i rdagangkan, pe i dagang tidak akan me i nahan saham  jau i h  se i be i lu i m  pe i rdagangan.  Me i nu i ru i t Su i santo  (2002:12),  harga  saham  adalah  harga yang  dite i ntu i kan  ole i h  le i lang  yang  se i dang be i rlangsu i ng.  Se i dangkan  me i nu i ru i t  Sartono (2001:70),  harga  pasar  saham  dibe i ntu i k  ole i h me i kanisme i se i be i rapa baik manaje i me i n me i njalankan  tu i gasnya  atas  nama  pe i me i gang saham.
Pe i me i gang saham yang tidak pu i as de i ngan kine i rja pe i ru i sahaan dapat me i nju i al saham yang dimilikinya  dan  me i nginve i stasikan  u i angnya  di pe i ru i sahaan  lain.  Tindakan  te i rse i bu i t  jika dilaku i kan  ole i h  pe i me i gang  saham  akan me i nye i babkan  harga  saham  tu i ru i n  di  pasar, kare i na  tinggi  re i ndahnya  harga  saham  le i bih dipe i ngaru i hi  ole i h  pe i rtimbangan  pe i mbe i li  dan pe i nju i al  te i ntang  kondisi  inte i rnal  dan  e i kste i rnal pe i ru i sahaan.  Hal  ini  be i rkaitan  de i ngan  analisis se i ku i ritas  yang  u i mu i mnya  dilaku i kan  inve i stor se i be i lu i m me i mbe i li atau i me i nju i al saham.
Me i nu i ru i t Hin (2001; 27), ada e i nam kondisi yang  be i rkaitan  de i ngan  harga  saham,  yaitu i se i bagai be i riku i t:
1) Pe i mbu i kaan  ( Ope i n )  adalah  harga  yang te i rjadi pada transaksi pe i rtama saham.
2) Pe i nu i tu i pan( Close i )  adalah  harga  pada transaksi te i rakhir saham.
3) Te i rtinggi  ( High )  adalah  harga  transaksi te i rtinggi yang dicapai pada saham.
4) Re i ndah  ( Low )  adalah  harga  ke i se i pakatan te i re i ndah yang dicapai saham.
5) Minat  be i li  ( Bid )  adalah  harga  ju i al  dimana pe i mbe i li te i rtarik u i ntu i k me i laku i kan transaksi.
6) Minat  ju i al  ( Ask )  adalah  harga  di  mana pe i nju i al te i rtarik u i ntu i k me i laku i kan transaksi.
Variabel Fundamental
1) Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan
Pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan  adalah  pe i lu i ang be i rtambah be i sarnya su i atu i pe i ru i sahaan di masa de i pan, se i hingga me i njadi salah satu i faktor yang me i ne i ntu i kan  nilai  pe i ru i sahaan.  Pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan dapat dikatakan se i bagai pe i rtu i mbu i han  pe i nju i alan,  kare i na  pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan dice i rminkan ole i h tingkat pe i ncapaian  pe i nju i alan  dari  tahu i n  ke i tahu i n. Pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan  me i nggambarkan tolok u i ku i r ke i be i rhasilan pe i ru i sahaan. Ke i be i rhasilan te i rse i bu i t ju i ga me i njadi tolak u i ku i r inve i stasi  u i ntu i k  pe i rtu i mbu i han  pada  masa  yang akan datang (Influ i e i nce i e i t al., 2019).
Pe i rtu i mbu i han ase i t me i nggambarkan pe i rtu i mbu i han  ase i t  pe i ru i sahaan  yang  akan me i mpe i ngaru i hi  profitabilitas  pe i ru i sahaan  yang pe i rcaya  pe i rse i ntase i pe i ru i bahan  total  ase i t me i ru i pakan  indikator  yang  le i bih  baik  dalam me i ngu i ku i r  pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan.  Dalam pe i ne i litian  ini,  pe i rtu i mbu i han  su i atu i pe i ru i sahaan diu i ku i r  se i cara  proporsional  de i ngan  pe i ru i bahan ase i t,  u i ntu i k  me i mbandingkan  ke i naikan  atau i pe i nu i ru i nan total ase i t yang dimiliki pe i ru i sahaan (Lu i ckie i ta e i t al., 2020).
Dalam  hal  ini  pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan me i ru i pakan re i pre i se i ntasi dari ke i te i rse i diaan dana inte i rnal,  me i njadi  indikator  profitabilitas  dan ke i su i kse i san  pe i ru i sahaan.  Jika  pe i ru i sahaan be i rhasil  dan  me i nghasilkan  ke i u i ntu i ngan,  dana inte i rnal  yang  cu i ku i p  akan  te i rse i dia  u i ntu i k ke i bu i tu i han inve i stasi.
2) Profitabilitas Pe i ru i sahaan Rasio  profitabilitas  se i ring  ju i ga  dise i bu i t de i ngan  rasio  profitabilitas,  me i nu i ru i t  (Pu i tra  & Adam,  2021)  rasio  profitabilitas  adalah  rasio yang  be i ru i saha  me i ngu i ku i r  ke i mampu i an  su i atu i pe i ru i sahaan  u i ntu i k  me i nghasilkan  laba,  baik me i nggu i nakan  ke i se i lu i ru i han  ase i t  yang  ada  atau i me i nggu i nakan modal se i ndiri.
Se i dangkan rasio profitabilitas me i nu i ru i t (Ode i e i t  al.,  2019)  adalah  yang  me i nggambarkan ke i mampu i an su i atu i pe i ru i sahaan dalam me i nghasilkan laba me i lalu i i: se i mu i a ke i mampu i an dan  su i mbe i r  daya  yang  ada  se i pe i rti  ke i giatan pe i nju i alan,  kas,  modal,  ju i mlah  karyawan, ju i mlah cabang, dll. Se i dangkan me i nu i ru i t (E i ndri & Bu i ana, 2019) rasio profitabilitas me i ru i pakan rasio  u i ntu i k  me i nilai  ke i mampu i an  su i atu i pe i ru i sahaan dalam me i ncari pe i mbiayaan. Rasio ini  ju i ga  me i mbe i rikan  u i ku i ran  tingkat  e i fisie i nsi pe i nge i lolaan  se i su i atu i pe i ru i sahaan.  Hal  ini
ditu i nju i kkan de i ngan ke i u i ntu i ngan yang dihasilkan  dari  pe i nju i alan  dan  pe i ndapatan inve i stasi.  Intinya  me i nggu i nakan  rasio  ini me i nu i nju i kkan e i fisie i nsi pe i ru i sahaan.
Dapat disimpu i lkan
bahwa rasio profitabilitas  adalah  rasio  u i ntu i k  me i nilai ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  dalam  me i ningkatkan laba.  Pe i ru i sahaan  yang  baik  (se i hat)  me i miliki profitabilitas  yang  tinggi  dan  ce i nde i ru i ng me i miliki  laporan  ke i u i angan  yang  wajar se i hingga  ke i mu i ngkinan  u i ntu i k  me i mpe i role i h opini  yang  baik  le i bih  be i sar  daripada  jika profitabilitasnya  re i ndah  (Chatte i rje i e i e i t  al., 2023).  Dalam  pe i ne i litian  ini  digu i nakan  rasio re i tu i rn on asse i ts (ROA) te i rhadap profitabilitas.
ROA adalah rasio yang me i nu i nju i kkan hasil atas  ju i mlah  ase i t  yang  digu i nakan  Di  dalam pe i ru i sahaan pada skala ase i t yang digu i nakan di pe i ru i sahaan se i bagai u i ku i ran aktivitas manaje i rial (Paolo e i t al., 2022). ROA me i ne i ntu i kan ju i mlah laba be i rsih yang dihasilkan dari ase i t pe i ru i sahaan de i ngan  me i nghu i bu i ngkan  laba  be i rsih  de i ngan total ase i t (Ke i own, Martin, Pe i tty, dan Scott Jr, 2004: 77).
Pe i ningkatan  rasio  ini  me i nu i nju i kkan  bahwa manaje i me i n  dapat  me i nggu i nakan  total  ase i t de i ngan  baik  se i bagai  tu i ju i an  u i ntu i k  me i nambah daya tarik inve i stor (Hisar e i t al., 2021). Se i makin re i ndah  rasio  ini  (se i makin  ke i cil),  se i makin re i ndah  ku i alitasnya,  dan  se i baliknya  (Range i l-p &  Fe i rn,  2023).  Artinya  rasio  ini  digu i nakan u i ntu i k me i ngu i ku i r e i fe i ktivitas ope i rasi pe i ru i sahaan se i cara ke i se i lu i ru i han.
3) Le i ve i rage i Pe i ru i sahaan Faktor pe i nting dalam kompone i n pe i mbiayaan adalah hu i tang (le i ve i rage i ). Solvabilitas  (le i ve i rage i )  digambarkan  u i ntu i k me i lihat se i be i rapa baik ase i t pe i ru i sahaan dibiayai de i ngan  hu i tang  dibandingkan  de i ngan  modal se i ndiri.  Se i me i ntara  itu i ,  Ku i su i mawati  dan Su i de i nto  (2005)  me i nggambarkan  le i ve i rage i se i bagai ke i mampu i an pe i ru i sahaan u i ntu i k me i lu i nasi  hu i tangnya  de i ngan  me i nggu i nakan e i ku i itasnya.  Le i ve i rage i dapat  dipahami  se i bagai pe i naksir  risiko  yang  me i le i kat  pada  su i atu i pe i ru i sahaan.  Artinya,  se i makin  tinggi  le i ve i rage i , se i makin  tinggi  risiko  inve i stasi  sangat  be i sar. Pe i ru i sahaan  de i ngan  rasio  le i ve i rage i yang  le i bih re i ndah  me i miliki  risiko  le i ve i rage i yang  le i bih re i ndah.
Kare i na  le i ve i rage i adalah  rasio  yang me i nghitu i ng  be i rapa  banyak  u i ang  yang
dibe i rikan  kre i ditu i r  dan  ju i ga  rasio  yang me i mbandingkan total hu i tang de i ngan total ase i t pe i ru i sahaan.  Jadi  jika  inve i stor  me i lihat pe i ru i sahaan  de i ngan  ase i t  tinggi  te i tapi  risiko le i ve i rage i ju i ga tinggi, me i re i ka akan be i rpikir du i a kali se i be i lu i m be i rinve i stasi di se i bu i ah pe i ru i sahaan. Kare i na inve i stor taku i t ke i mu i ngkinan me i mpe i role i h ase i t u i tang yang tinggi yang akan me i ningkatkan  risiko  inve i stasi  jika  pe i ru i sahaan tidak  dapat  me i mbayar  ke i wajibannya  te i pat waktu i . Ke i pu i tu i san  manaje i me i n  u i ntu i k  me i ncoba me i mpe i rtahankan rasio le i ve i rage i tidak me i ningkat, me i ngacu i pada pass-throu i gh orde i r the i ory yang  me i nyatakan  bahwa  pe i ru i sahaan me i nyu i kai  pe i mbiayaan  inte i rnal  dan  kapan pe i mbiayaan  e i kste i rnal  dipe i rlu i kan.  Ke i mu i dian pe i ru i sahaan  akan  me i ne i rbitkan  su i rat  be i rharga yang  paling  aman  te i rle i bih  dahu i lu i yaitu i obligasi,  ke i mu i dian  disu i su i l  de i ngan  su i rat be i rharga  yang  sifatnya  opsional  (se i pe i rti obligasi  konve i rsi),  dan  te i rakhir  jika  tidak me i ncu i ku i pi maka pe i ru i sahaan akan me i ne i rbitkan saham.  Intinya,  jika  pe i ru i sahaan  masih  bisa me i ncari  su i mbe i r  dana  inte i rnal,  su i mbe i r  dana e i kste i rnal tidak akan dicari.
4) Liku i iditas Pe i ru i sahaan Me i nu i ru i t  (Kartika  e i t  al.,  2022)  pe i nge i rtian rasio  liku i iditas  adalah  rasio  yang  digu i nakan u i ntu i k  me i nggambarkan  ke i mampu i an  su i atu i pe i ru i sahaan  dalam  me i nye i le i saikan  ke i wajiban jangka  pe i nde i knya.  Istilah  liku i iditas  me i nu i ru i t Moe i ljadi  (2006:48)  adalah  rasio  yang digu i nakan  u i ntu i k  me i nu i nju i kkan  ke i mampu i an su i atu i pe i ru i sahaan  dalam  me i me i nu i hi  ke i wajiban ke i u i angannya  dalam  jangka  pe i nde i k  atau i yang haru i s se i ge i ra dilu i nasi. Se i dangkan (Bu i rström e i t al.,  2023)  me i nde i finisikan  rasio  liku i iditas  atau i se i ring  ju i ga  dise i bu i t  de i ngan  rasio  modal  ke i rja se i bagai rasio yang digu i nakan u i ntu i k me i ngu i ku i r liku i iditas  su i atu i pe i ru i sahaan.  Caranya  adalah de i ngan  me i mbandingkan  kompone i n  pada ne i raca,  yaitu i total  ase i t  lancar  de i ngan  total ke i wajiban  lancar  (u i tang  jangka  pe i nde i k). E i valu i asi  dapat  dilaku i kan  u i ntu i k  be i be i rapa pe i riode i se i hingga e i volu i si liku i iditas pe i ru i sahaan dapat dilihat dari waktu i ke i waktu i .
Pe i ne i litian  ini  me i nggu i nakan  rasio  lancar se i bagai  u i ku i ran  rasio  liku i iditas.  Rasio  lancar me i nu i nju i kkan  liku i iditas  pe i ru i sahaan  yang diu i ku i r  de i ngan  me i mbandingkan  aktiva  lancar de i ngan  ke i wajiban  lancar,  yaitu i ke i wajiban lancar  jangka  pe i nde i k  (Dwive i di  e i t  al.,  2023),
rasio  lancar  ( cu i rre i nt  ratio )  ini  adalah  u i ku i ran ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  u i ntu i k  pe i mbayaran ke i wajiban  jangka  pe i nde i k  atau i hu i tang  yang te i ru i tang  se i ge i ra  se i te i lah  dilu i nasi  (Kasmir, 2008:146).
Rasio  lancar  me i nu i nju i kkan  ke i mampu i an pe i ru i sahaan  u i ntu i k  me i me i nu i hi  ke i wajiban ke i u i angannya yang haru i s se i ge i ra dibayar de i ngan me i nggu i nakan  u i ang  lancar,  dan  rasio  lancar dihitu i ng de i ngan me i mbagi aktiva lancar de i ngan ke i wajiban  lancar  (Moe i ljadi,  2006:  48).  Rasio lancar  dihitu i ng  de i ngan  me i mbandingkan  total ase i t lancar de i ngan total ke i wajiban lancar.
Dari hasil pe i ngu i ku i ran rasio, jika rasio lancar re i ndah dapat dikatakan pe i ru i sahaan tidak cu i ku i p modal  u i ntu i k  pe i mbayaran  u i tang.  Namu i n  jika hasil  pe i ngu i ku i ran  rasio  tinggi,  kondisi pe i ru i sahaan  be i lu i m  te i ntu i baik.  Hal  ini  bisa te i rjadi  kare i na  u i ang  tu i nai  tidak  digu i nakan se i maksimal mu i ngkin. U i ntu i k me i ngatakan baik atau i tidaknya  su i atu i kondisi  pe i ru i sahaan, digu i nakan  su i atu i rasio  standar  misalnya  rata- rata  indu i stri  u i ntu i k  u i saha  se i je i nis  atau i tu i ju i an yang  te i lah  dite i tapkan  pe i ru i sahaan  se i be i lu i mnya (Kasmir,  2008:  135).  Rasio  ini  me i nu i nju i kkan se i jau i h  mana  ase i t  lancar  me i nu i tu i pi  ke i wajiban lancar.  Se i makin  tinggi  rasio  aktiva  lancar te i rhadap ke i wajiban lancar, maka se i makin be i sar ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  u i ntu i k  me i nu i tu i pi ke i wajiban  jangka  pe i nde i knya  (Moe i ljadi, 2007:301).
5) E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan Rasio  aktivitas  me i nu i nju i kkan  ke i mampu i an dan  e i fisie i nsi  pe i ru i sahaan  dalam  me i nggu i nakan ase i tnya  atau i tingkat  pe i rpu i taran  ase i t  te i rse i bu i t. Rasio aktivitas me i nce i rminkan cara pe i ru i sahaan me i nggu i nakan  ase i t  u i ntu i k  me i nghasilkan pe i ndapatan  dan  ke i u i ntu i ngan.  Se i makin  tinggi rasionya,  se i makin  e i fisie i n  pe i ru i sahaan  dalam me i nge i lola  ase i tnya  (Joe i l  G  Sie i ge i l,  1991:  58). Dalam pe i ne i litian ini, rasio aktivitas dire i pre i se i ntasikan de i ngan total asse i t tu i rnove i r.

## HUBUNGAN ANTARA VARIABEL
Hubungan
Pertumbuhan Perusahaan Dengan Harga Saham
Pe i ru i sahaan  de i ngan  tingkat  pe i rtu i mbu i han yang  tinggi,  dalam  hu i bu i ngannya  de i ngan le i ve i rage i ,  se i baiknya  me i nggu i nakan  e i ku i itas se i bagai  su i mbe i r  pe i mbiayaanya  agar  tidak te i rjadi  biaya  ke i age i nan  ( age i ncy  cost )  antara pe i me i gang saham de i ngan manaje i me i n
pe i ru i sahaan,  se i baliknya  pe i ru i sahaan  de i ngan tingkat  pe i rtu i mbu i han  yang  re i ndah  se i baiknya me i nggu i nakan hu i tang se i bagai su i mbe i r pe i mbiayaannya  kare i na  pe i nggu i naan  hu i tang me i ngharu i skan  pe i ru i sahaan  te i rse i bu i t  me i mbayar bu i nga se i cara te i ratu i r. Pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan yang ce i pat maka se i makin be i sar ke i bu i tu i han dana u i ntu i k  e i kspansi.  Se i makin  be i sar  ke i bu i tu i han u i ntu i k  pe i mbiayaan  me i ndatang  maka  se i makin be i sar  ke i inginan  pe i ru i sahaan  u i ntu i k  me i nahan laba.  Jadi  pe i ru i sahaan  yang  se i dang  tu i mbu i h se i baiknya  tidak  me i mbagikan  laba  se i bagai de i vide i n  te i tapi  le i bih  baik  digu i nakan  u i ntu i k e i kspansi. Pote i nsi pe i rtu i mbu i han ini dapat diu i ku i r dari be i sarnya biaya pe i ne i litian dan pe i nge i mbangan. Se i makin be i sar R&D cost-nya maka  be i rarti  ada  prospe i k  pe i ru i sahaan  u i ntu i k tu i mbu i h (Yu i giantoro, 2018).
Pe i ru i sahaan yang me i nghadapi ke i se i mpatan pe i rtu i mbu i han  yang  tinggi,  maka  rasio pe i rtu i mbu i han  ase i t  be i rhu i bu i ngan  se i cara  positif de i ngan  harga  saham.  Se i dangkan  pe i ru i sahaan yang  me i nghadapi  ke i se i mpatan  pe i rtu i mbu i han yang  re i ndah,  maka  rasio  pe i rtu i mbu i han  ase i t be i rhu i bu i ngan  se i cara  ne i gatif  de i ngan  harga saham.  Ole i h  kare i na  itu i ,  pe i ngaru i h  hu i tang te i rhadap  harga  saham  sangat  te i rgantu i ng  pada ke i be i radaan ke i se i mpatan pe i rtu i mbu i han. Pe i rtambahan  pe i ru i bahan  total  ase i t  pe i riode i pe i ne i litian  ini  me i me i ngaru i hi  harga  pe i rle i mbar saham  te i rhadap  e i ku i itas  pe i rle i mbar  saham dikalangan inve i stor (Virlics, 2013).
Ha 1 :  Pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan  be i rpe i ngaru i h positif te i rhadap harga saham
Hubungan
Profitabilitas Perusahaan
Dengan Harga Saham
Pada  pe i ne i litian  Noe i r  Sasongko  &  Nila Wu i landari  (2006),  yaitu i me i ne i liti  me i nge i nai pe i ngaru i h  rasio  ke i u i angan  te i rhadap  de i vide i n pada  se i ktor  indu i stri  manu i faktu i r  me i nyatakan bahwa Hasil u i ji t parsial me i nu i nju i kkan bahwa re i tu i rn on asse i t, re i tu i rn on e i qu i ity, re i tu i rn on sale i , basic e i arning powe i r, dan e i conomic valu i e i adde i d tidak  be i rpe i ngaru i h  te i rhadap  harga  saham.  Hal ini  dibu i ktikan  de i ngan  hasil  u i ji  t  yang  ditolak pada  taraf  signifikansi  5%  (p>0,05).  Artinya ROA, ROE i , ROS, BE i P, dan E i VA tidak dapat digu i nakan u i ntu i k me i ne i ntu i kan nilai pe i ru i sahaan.
Se i me i ntara, pada pe i ne i litian yang dilaku i kan ole i h  Indah  Nu i rmalasari  (2009)  me i nyatakan hasil  yang  be i rbe i da,  Hasil  dari  U i ji-t  dike i tahu i i
bahwa Re i tu i rn On Asse i t (ROA) te i rhadap harga saham  me i mpu i nyai  pe i ngaru i h  yang  signifikan dan hu i bu i ngan positif. Saat laba se i be i lu i m bu i nga dan pajak naik dan total aktiva tu i ru i n maka ROA akan naik, se i makin be i sar ROA se i makin be i sar tingkat  ke i u i ntu i ngan  yang  dicapai  pe i ru i sahaan. Ini  me i nu i nju i kkan  bahwa  manaje i me i n  dapat me i nggu i nakan  total  aktiva  pe i ru i sahaan  de i ngan baik (aktiva lancar dan aktiva te i tap) dan pada akhirnya  akan  me i ningkatkan  harga  saham pe i ru i sahaan  se i hingga  me i narik  banyak  inve i stor u i ntu i k me i nanamkan modalnya di pe i ru i sahaan.
Ha 2 :  Profitabilitas  pe i ru i sahaan  be i rpe i ngaru i h positif te i rhadap harga saham pe i ru i sahaan
Hubungan  Leverage  Perusahaan  Dengan Harga Saham
Se i bu i ah  pe i ru i sahaan  dikatakan  tidak solvabe i l apabila total liabilitas pe i ru i sahaan le i bih be i sar  daripada  total  ase i t  yang  dimiliki pe i ru i sahaan.  De i ngan  se i makin  tingginya  rasio le i ve i rage i me i nu i nju i kkan se i makin be i sarnya dana yang  dise i diakan  ole i h  kre i ditu i r  (Mahdu i h  dan Hanafi,  2005).  Hal  te i rse i bu i t  akan  me i mbu i at inve i stor  be i rhati-hati  u i ntu i k  be i rinve i stasi  di pe i ru i sahaan  yang  rasio  le i ve i rage i nya  tinggi kare i na  se i makin  tinggi  rasio  le i ve i rage i nya se i makin  tinggi  pu i la  re i siko  inve i stasinya (Laopodis, 2020).
Ha 3 : Le i ve i rage i pe i ru i sahaan be i rpe i ngaru i h ne i gatif te i rhadap harga saham pe i ru i sahaan
Hubungan  Likuiditas  Perusahaan  Dengan Harga Saham
Dari hasil pe i ne i litian yang dilaku i kan ole i h Je i any  Clare i nsia  e i t.  al.  (2011)  didapat  Cu i rre i nt Ratio  (CR)  be i rpe i ngaru i h  se i cara  signifikan te i rhadap  harga  saham.  Hasil  yang  sama  ju i ga ditu i nju i kan ole i h pe i ne i litian yang dilaku i kan ole i h Frian  Alrianto  Yu i sak  (2012)  de i ngan  analisis jalu i r atau i path analysis dapat dike i tahu i i bahwa se i cara  langsu i ng  liku i iditas  be i rpe i ngaru i h te i rhadap  harga  pasar  saham  se i be i sar  0,0282. Cu i rre i nt  Ratio  (CR)  me i nu i nju i kkan  tingkat ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  dalam  me i mbayar hu i tang–hu i tang  jangka  pe i nde i k.  Tidak  ada ke i te i ntu i an  yang  mu i tlak  te i ntang  be i rapa  tingkat CR  yang  dianggap  baik  atau i yang  haru i s dipe i rtahankan  ole i h  su i atu i pe i ru i sahaan  kare i na biasanya tingkat CR ini ju i ga sangat te i rgantu i ng ke i pada  je i nis  u i saha  dari  masing-masing pe i ru i sahaan  (Mahastanti,  2011).  Kare i na  dalam pe i ne i litian  ini  je i nis  pe i ru i sahaan  be i rbe i da-be i da
maka  hanya  diambil  ke i simpu i lan  dari pe i ru i sahaan  yang  digu i nakan  se i bagai  obje i k pe i ne i litian.
Ha 4 : Liku i iditas pe i ru i sahaan be i rpe i ngaru i h positif te i rhadap harga saham pe i ru i sahaan
Hubungan  Efisiensi  Perusahaan  Dengan Harga Saham
Rasio aktivitas me i nu i nju i kkan ke i mampu i an se i rta e i fisie i nsi  pe i ru i sahaan  di  dalam  me i manfaatkan aktiva  yang  dimilikinya  atau i pe i rpu i taran ( tu i rnove i r )  dari  aktiva-aktiva  te i rse i bu i t.  Rasio aktivitas  me i nce i rminkan  cara  pe i ru i sahaan me i nggu i nakan ase i t u i ntu i k me i ndapatkan pe i nghasilan  dan  laba.  Satu i contoh  adalah bagaimana  piu i tang  dapat  dijadikan  dana  kas. Se i makin tinggi rasionya, se i makin e i fisie i n bisnis itu i dalam  me i nge i lola  ase i tnya  (Joe i l  G  Sie i ge i l, 1991: 58). Dalam pe i ne i litian ini Rasio Aktivitas diwakili ole i h Total Asse i ts Tu i rnove i r .
Pe i rpu i taran asse i t adalah banyaknya be i rapa kali piu i tang dagang dapat ditagih dalam satu i tahu i n. Angka  ini  dipe i role i h  de i ngan  me i mbagi pe i nju i alan kre i dit be i rsih ole i h rata-rata total asse i t dan dapat me i nghitu i ng rata-rata piu i tang dagang de i ngan  me i nambahkan  saldo  awal  dan  saldo akhir dan ke i mu i dian me i mbaginya de i ngan 2.
Ha 5 : E i fisie i nsi pe i ru i sahaan be i rpe i ngaru i h positif te i rhadap harga saham pe i ru i sahaan Model Penelitian Gambar 2 Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
Pengukuran
Pe i ngu i ku i ran pe i ne i litian ini me i lalu i i pe i ngu i ku i ran  u i ji  variabe i l  dasar  dari  rasio ke i u i angan  yang  dipe i role i h  dalam  pane i l  datase i t laporan ke i u i angan tahu i nan pe i ru i sahaan pe i rtambangan  yang  te i rdaftar  inde i ks  LQ  45 Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia  de i ngan  dime i nsi  waktu i se i lama  lima  tahu i n  yaitu i pe i riode i 2018  -  2022. Je i nis  dalam  pe i ne i litian  ini  adalah  pe i ne i litian
de i skriptif de i ngan me i nggu i nakan data ku i antitatif (data  se i ku i nde i r).  Variabe i l  yang  digu i nakan dalam  pe i ne i litian  ini  yaitu i pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan, profitabilitas pe i ru i sahaan, liku i iditas pe i ru i sahaan,  le i ve i rage i pe i ru i sahaan,  e i fisie i nsi pe i ru i sahaan  se i bagai  variabe i l  inde i pe i nde i n  dan harga saham se i bagai variabe i l de i pe i nde i n.
Populasi dan Sampel
Dalam pe i ne i litian ini pe i ngambilan sampe i l dilaku i kan de i ngan me i nggu i nakan data se i ku i nde i r de i ngan  me i nggu i nakan  me i tode i pu i rposive i sampling,  yaitu i me i tode i pe i ngu i mpu i lan  sampe i l be i rdasarkan pe i rtimbangan dan krite i ria te i rte i ntu i (Hardani, 2020).
Be i rdasarkan  krite i ria  popu i lasi  pe i ne i litian pe i ncarian  te i rkait  pe i ru i sahaan  pe i rtambangan yang te i rdaftar di Bu i rsa E i fe i k Indone i sia. Krite i ria yang  digu i nakan  dalam  pe i ne i litian  ini  adalah se i bagai be i riku i t:
1. Pe i ru i sahaan pe i rtambangan yang te i rdaftar di Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia  Inde i ks  LQ  45  yang me i ne i rbitkan laporan ke i u i angan u i ntu i k tahu i n 2018-2022.
2. Laporan ke i u i angan yang digu i nakan adalah laporan  laba  ru i gi,  laporan  pe i ru i bahan modal, laporan aru i s kas, dan ne i raca u i ntu i k pe i nambang.
3. Laporan  ke i u i angan  me i nyampaikan  data yang  le i ngkap  se i su i ai  informasi  yang dibu i tu i hkan  yaitu i ,  pe i rtu i mbu i han  TA, pe i nge i mbalian  ase i t  (ROA),  rasio  lancar ( cu i rre i nt ratio ), rasio total hu i tang te i rhadap total ase i t, dan total pe i rpu i taran ase i t.
4. Pe i ru i sahaan me i ne i mpati pe i ringkat 95% dari total  nilai  rata-rata  tahu i nan  transaksi e i ku i itas di pasar biasa dan kapitalisasi pasar. 5. Pe i ru i sahaan adalah pe i ringkat te i rtinggi yang me i wakili  se i ktornya  di  klasifikasi  Indu i stri BE i I be i rdasarkan kapitalisasi pasar.
Pe i rtimbangan  di  atas  dilaku i kan  u i ntu i k me i nghasilkan  sampe i l  yang  dapat  me i wakili kondisi  popu i lasi  yang  se i be i narnya.  Se i lain  itu i , pe i ngolahan  data  dalam  pe i ne i litian  ini me i nggu i nakan  analisis  re i gre i si  be i rganda se i hingga  se i mu i a  data  haru i s  diu i ji  de i ngan pe i ngu i jian  asu i msi  klasik  te i rle i bih  dahu i lu i . Pe i ngu i jian  asu i msi  klasik  be i rtu i ju i an  u i ntu i k me i nghasilkan mode i l re i gre i si yang bagu i s. U i ntu i k me i nghindari  ke i salahan  dalam  pe i ngu i jian asu i msi klasik, ju i mlah sampe i l yang digu i nakan haru i s be i bas dari bias.

## Tehnik Pengumpulan Data
Se i dangkan  me i nu i ru i t  je i nis  datanya,  data yang  digu i nakan  dalam  pe i ne i litian  ini  adalah je i nis  data  doku i me i nte i r,  yaitu i data  ke i u i angan pe i ru i sahaan  pe i rtambangan  yang  te i rmasu i k dalam  Inde i ks  LQ  45  Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia se i jak tahu i n 2018-2022. Data doku i me i nte i r dalam pe i ne i litian  ini  dapat  digu i nakan  se i bagai  bahan atau i se i bagai  dasar  u i ntu i k  me i nganalisis  data komple i ks  yang  diku i mpu i lkan  me i lalu i i  me i tode i obse i rvasional dan analisis doku i me i n. Se i hingga dapat kita lihat ju i ga, bahwa time i horizon yang digu i nakan pe i ne i liti dalam pe i ne i litian ini adalah kajian  te i rhadap  data Annu i al  Re i port  Board pe i ru i sahaan pe i rtambangan yang te i rdaftar dalam inde i ks  LQ  45  Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia.  Dimana pe i ne i litian  ini  me i mfoku i skan  pada  data pe i ne i litian  be i ru i pa  data  time i se i rie i s.  Prose i s pe i ngu i mpu i lan  data  yang  digu i nakan  dalam pe i ne i litian  ini  de i ngan  be i be i rapa  te i knik  be i riku i t (Syahza & Riau i , 2021):
1. Stu i di  ke i pu i stakaan  be i rdasarkan  ku i mpu i lan mate i ri  be i ru i pa  te i ori  atau i konse i p  yang diambil  dari  inte i rne i t  dan  pe i rpu i stakaan dalam be i ntu i k lite i ratu i r, su i rat kabar, artike i l atau i ju i rnal  ilmiah  yang  dapat  me i ndu i ku i ng kajian pe i ne i litian dan se i bagai dasar analisis masalah.
2. Data  se i ku i nde i r  be i ru i pa  obse i rvasi  data laporan  ke i u i angan  pe i ru i sahaan  se i ktor pe i rtambangan  di  Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia (BE i I).

## Metode Analisis Data
Se i te i lah me i mpe i role i h data yang dibu i tu i hkan dalam  pe i ne i litian  ini,  pe i ne i liti  akan  me i laku i kan se i rangkaian  langkah  u i ntu i k  me i nghitu i ng  dan me i ngolah  data  te i rse i bu i t,  gu i na  me i ndu i ku i ng hipote i sis yang te i lah diaju i kan. Me i tode i analisis data  yang  digu i nakan  dalam  pe i ne i litian  ini adalah se i bagai be i riku i t (Su i giyono, 2013):
1. U i ji Statistik De i skriptif Statistik de i skriptif adalah prose i s transformasi data pe i ne i litian dalam be i ntu i k tabe i l (ringkasan,  su i su i nan,  atau i agre i gasi  data  dalam be i ntu i k  tabe i l  nu i me i rik  dan  grafik)  se i hingga mu i dah  u i ntu i k  dipahami  dan  ditafsirkan. Statistik de i skriptif u i mu i mnya digu i nakan dalam pe i ne i litian u i ntu i k me i mbe i rikan informasi te i ntang karakte i ristik variabe i l pe i ne i litian u i tama. U i ku i ran yang  digu i nakan  dalam  de i skripsi  me i lipu i ti  : me i an, me i dian, modu i s, dan standar de i viasi.
2. U i ji Asu i msi Klasik
Se i be i lu i m  dilaku i kan  pe i ngu i jian  re i gre i si be i rganda,  pe i rlu i dilaku i kan  pe i ngu i jian  asu i msi klasik agar mode i l re i gre i si me i njadi mode i l yang le i bih  re i pre i se i ntatif.  U i ji  hipote i sis  klasik  yang digu i nakan  dalam  pe i ne i litian  ini  adalah  u i ji normalitas  data,  u i ji  linie i ritas  be i rganda,  u i ji he i te i roge i nitas,  dan  u i ji  au i tokore i lasi  yang digu i nakan  kare i na  data  yang  digu i nakan  dalam pe i ne i litian ini le i bih dari satu i tahu i n.
a. U i ji Normalitas
Se i pe i rti dike i tahu i i, u i ji t dan F me i ngasu i msikan bahwa nilai re i sidu i al me i ngiku i ti distribu i si normal. Jika asu i msi ini dilanggar, u i ji statistik  me i njadi  tidak  valid.  Ada  du i a  cara u i ntu i k  me i nde i te i ksi  apakah  re i sidu i be i rdistribu i si normal  atau i tidak,  yaitu i analisis  grafis  dan analisis statistik, yaitu i (Su i ryana, 2010):
1) Analisis Grafik
Cara yang paling dapat diandalkan adalah de i ngan  me i lihat  plot  probabilitas  normal  yang me i mbandingkan  distribu i si  ku i mu i latif  de i ngan distribu i si normal. Jika se i baran data yang te i rsisa normal, maka garis yang me i nggambarkan data se i be i narnya  akan  me i ngiku i ti  garis  diagonal. Kondisi normal dapat dide i te i ksi de i ngan me i lihat pe i nye i baran  data  (titik)  pada  su i mbu i diagonal grafik  atau i de i ngan  me i lihat  grafik  re i sidu i al. Landasan  Pe i ngambilan  Ke i pu i tu i san  (Ghazali, 2012:163).
2) Analisis Statistik Pe i ngu i jian  normalitas  de i ngan  grafik  akan me i nye i satkan jika tidak hati-hati se i cara visu i al, te i rlihat  normal,  te i tapi  se i cara  statistik  bisa se i baliknya.  U i ji  statistik  lain  yang  dapat digu i nakan  u i ntu i k  me i ngu i ji  normalitas  re i sidu i al adalah u i ji statistik Kolmogorov-Smirnov (KS) yang  tidak  te i rstandarisasi.  U i ji  KS  dilaku i kan de i ngan me i mbu i at hipote i sis (Ghozali, 2012:164), yaitu i :
H0: sisa data te i rdistribu i si normal Ha: Data yang te i rsisa tidak be i rdistribu i si normal Me i ngingat angka probabilitas be i rsyarat, probabilitas < 0,05 maka Ha dite i rima dan H0 ditolak, se i dangkan probabilitas > 0,05 me i nu i nju i kkan Ha ditolak dan H0 dite i rima.
b. U i ji Mu i ltikolinie i aritas
U i ji  koline i aritas  be i rganda  be i rtu i ju i an  u i ntu i k me i ngu i ji apakah ada hu i bu i ngan antara variabe i l be i bas dalam mode i l re i gre i si (Ghozali, 2005: 91). Jika ada kore i lasi, maka ada masalah hu i bu i ngan linie i r  be i rganda.  Mode i l  re i gre i si  yang  baik
se i haru i snya  tidak  me i miliki  kore i lasi  antar variabe i l  be i bas.  Ada  tidaknya  hu i bu i ngan  linie i r be i rganda  te i rlihat  pada  mode i l  re i gre i si  dari be i sarnya  VIF  (variance i inflation  factor)  dan tole i ransi.  Re i gre i si  be i bas  masalah  hu i bu i ngan linie i r  be i rganda  jika  nilai  VIF  <  10  dan  nilai Tole i rance i > 0.10, data tidak me i miliki mu i ltiple i colline i arity (Ghozali, 2005: 92).
c. U i ji Au i tokore i lasi
U i ji  au i tokore i lasi  be i rtu i ju i an  u i ntu i k  me i ngu i ji apakah  ada  hu i bu i ngan  dalam  mode i l  re i gre i si linie i r  antara  confou i nding  e i rror  pada  pe i riode i t dan  e i rror  pada  pe i riode i t-1  (se i be i lu i mnya). Au i tokore i lasi  digu i nakan  dalam  mode i l  re i gre i si de i ngan  mode i l  data  pane i l  (Ghozali,  2005:  96) jika  ada  kore i lasi,  maka  ada  masalah au i tokore i lasi.  U i ntu i k  me i nde i te i ksi  ada  tidaknya au i tokore i lasi maka pe i rlu i digu i nakan u i ji Du i rbin- Waston,  dimana  hipote i sis  yang  akan  diu i ji adalah:
1) Nilai  DW  le i bih  ke i cil  dari  -2,  artinya te i rdapat kore i lasi positif yang positif.
2) Angka  DW  antara  -2  sampai  +2  yang be i rarti tidak te i rdapat au i tokore i lasi.
3) Angka DW le i bih be i sar dari +2, yang be i rarti au i tokore i lasi ne i gatif.
d. U i ji He i te i roske i dastisitas
E i lastisitas  he i te i roge i n  artinya  varians  dari variabe i l-variabe i l  dalam  mode i l  tidak  sama (konstan).  Akibat  dari  he i te i roge i nitas  dalam mode i l re i gre i si adalah e i stimasi (pe i rkiraan) yang dipe i role i h tidak e i fe i ktif, baik pada sampe i l ke i cil mau i pu i n sampe i l be i sar, me i skipu i n e i stimasi yang dipe i role i h me i nggambarkan popu i lasi (tidak bias) dan pe i ningkatan sampe i l yang digu i nakan akan pe i nde i katan  ke i be i naran  (konsiste i n).  Jika probabilitas  le i bih  be i sar  dari  signifikansi  yang digu i nakan dalam pe i ne i litian, yaitu i 5% atau i 0,05 yang  be i rarti  tidak  signifikan,  maka  data dinyatakan  be i bas  dari  masalah  kovarians (He i rlinda e i t al., 2010).
3. U i ji Re i gre i si Be i rganda U i ji  re i gre i si  be i rganda  ini  be i rtu i ju i an  u i ntu i k me i mpre i diksi  be i sarnya  hu i bu i ngan  de i ngan me i nggu i nakan  data  variabe i l  be i bas  yang dike i tahu i i  u i ku i rannya  (Santoso,  2002:163). U i ntu i k  me i ngu i ji  hipote i sis  dalam  pe i ne i litian  ini me i nggu i nakan  analisis  re i gre i si  be i rganda. Analisis  re i gre i si  be i rganda  digu i nakan  u i ntu i k me i mpre i diksi  be i sarnya  variabe i l  te i rikat  de i ngan me i nggu i nakan  data  variabe i l  be i bas.  U i ntu i k
me i ngu i ji  hipote i sis  dalam  pe i ne i litian  ini digu i nakan mode i l se i bagai be i riku i t (Mu i rdiyanto, 2020): y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + ε di mana: y = harga saham a = konstan, nilai y jika x = 0 b 1-10 = koe i fisie i n variabe i l inde i pe i nde i n X 1 = pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan X 2 = profitabilitas pe i ru i sahaan X 3 = le i ve i rage i pe i ru i sahaan X 4 = liku i iditas pe i ru i sahaan X 5 = e i fisie i nsi pe i ru i sahaan ε = nilai re i sidu i
4. U i ji Hipote i sis a. U i ji Koe i fisie i n De i te i rminasi (R2) Nilai  R2  digu i nakan  u i ntu i k  me i ngu i ku i r jangkau i an ke i mampu i an mode i l u i ntu i k me i nje i laskan  varians  variabe i l.  Namu i n  kare i na R2  me i miliki  ke i le i mahan  me i ndasar  ada  bias te i rhadap ju i mlah variabe i l be i bas yang te i rmasu i k dalam  formu i lir.  Ole i h  kare i na  itu i ,  dalam pe i ne i litian  ini  digu i nakan  dimodifikasi  R2 re i ntang antara nol dan satu i .
b. U i ji Re i gre i si Parsial (U i ji t) U i ji-t pada dasarnya me i nu i nju i kkan bagaimana  se i cara  individu i al  satu i variabe i l pe i nje i las/inde i pe i nde i n  me i mpe i ngaru i hi  varians dari  variabe i l  de i pe i nde i n.  Ada  atau i tidaknya pe i ngaru i h  masing-masing  variabe i l  inde i pe i nde i n se i cara  individu i al  te i rhadap  variabe i l  de i pe i nde i n digu i nakan  pada  taraf  signifikan  5%  dan pe i rbandingan  nilai  t  de i ngan  t  tabe i l  (Ghozali, 2005: 84-85).
c. U i ji Re i gre i si Simu i ltan (U i ji F) U i ji  F-statistik  dilaku i kan  de i ngan  tu i ju i an u i ntu i k  me i ngu i ji  apakah  se i mu i a  variabe i l inde i pe i nde i n  me i miliki  pe i ngaru i h  yang  sama te i rhadap  satu i variabe i l  de i pe i nde i n.  Me i nu i ru i t Ghazali  (2005:84),  dapat  disimpu i lkan  bahwa jika  nilai  signifikan  <  0,05  maka  H0  ditolak, te i tapi  jika  nilai  signifikan  >  0,05  maka  H0 dite i rima.

## HASIL
Analisis Statistik Deskriptif
Data  statistik  de i skriptif  variabe i l fu i ndame i ntal  dari  se i pu i lu i h  pe i ru i sahaan  yang dijadikan  sampe i l  pe i ne i litian  ditampilkan  pada tabe i l de i skriptif.
Tabe i l 1 - Statistik De i skriptif Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan analisis statistik de i srkiptif di atas,  dipe i role i h  nilai  rata-rata  variabe i l Pe i rtu i mbu i han  Pe i ru i sahaan  se i be i sar  0,1378, variabe i l Profitabilitas se i be i sar 0,1486, variabe i l Le i ve i rage i se i be i sar  0,4438,  variabe i l  Liku i iditas se i be i sar  1,8568,  variabe i l  E i fisie i nsi  Pe i ru i sahaan se i be i sar  0,9150  dan  variabe i l  Harga  Saham se i be i sar 5.364,96.
Se i cara  garis  be i sar,  tabe i l  de i skriptif me i nu i nju i kkan pe i nu i ru i nan pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan te i rke i cil se i be i sar -22% ole i h PT. Dian Swastatica  Se i ntosa  Tbk  yang  dialami  pada tahu i n 2020. Se i dangkan pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan  te i rbe i sar  ju i ga  ole i h  PT.  Dian Swastatica  Se i ntosa  Tbk  se i be i sar  114%,  yang te i rjadi  pada  tahu i n  2022.  Pe i nu i ru i nan  dan pe i ningkatan te i rbe i sar u i ntu i k variabe i l profitabilitas yaitu i se i be i sar -10% pada PT. Bu i mi Re i sou i rce i s Tbk di tahu i n 2020 dan 62% te i rjadi pada  tahu i n  2022  ole i h  PT.  Tambang  E i ne i rgi E i mas Tbk.
U i ntu i k  variable i le i ve i rage i te i rke i cil  se i be i sar 10%  ole i h  PT  Vale i Indone i sia  Tbk  pada  tahu i n 2020  dan  yang  te i rbe i sar  ole i h  PT.  Bu i mi Re i sou i rce i s Tbk pada tahu i n 2020 se i be i sar 96%. Se i dangkan  u i ntu i k  variable i liku i iditas  yang paling tidak liku i id se i be i sar 27% te i rjadi pada PT. Bu i mi  Re i sou i rce i s  Tbk  tahu i n  2021  dan  yang paling  liku i id  adalah  PT  Vale i Indone i sia  Tbk tahu i n 2022 se i be i sar 565%.
Pada tahu i n 2021 PT. Ane i ka Tambang Tbk me i ngalami  e i fisie i nsi  pe i ru i sahaan  paling  ke i cil yaitu i 0%,  se i dangkan  yang  me i ngalami pe i ningkatan e i fisie i nsi paling be i sar yaitu i 298% te i rjadi  PT.  Tambang  E i ne i rgi  E i mas  Tbk  tahu i n 2022.  U i ntu i k  harga  saham  yang  paling minimu i m  adalah  PT.  Bu i mi  Re i sou i rce i s  Tbk tahu i n  2019  se i be i sar  Rp  66  dan  yang  te i rbe i sar
adalah PT. Dian Swastatica Se i ntosa Tbk pada tahu i n 2021 se i be i sar Rp 49.000.
Analisis Asumsi Klasik
U i ji  asu i msi  klasik  yang  dipakai  dalam pe i ne i litian  ini  adalah  u i ji  normalitas,  u i ji he i te i roske i dastisitas,  u i ji  au i tokore i lasi  dan  u i ji mu i ltikoline i ritas.
1. U i ji Normalitas
1) Analisis Grafik
Salah  satu i cara  u i ntu i k  me i lihat normalitas  re i sidu i al  adalah  de i ngan me i lihat probability plot yang ada
Su i mbe i r: Data Diolah
Gambar 3 Hasil Uji Normalitas Probabilty

## Plot
Dari  gambar  3  diatas  dapat  dilihat bahwa  titik-titik  te i rse i bu i t  te i rse i bar  me i nde i kati garis diagonal, ini me i mbu i ktikan bahwa mode i l re i gre i si ini me i me i nu i hi asu i msi normalitas.
2) Analisis Statistik
U i ji  normalitas  adalah  u i ntu i k  me i ngu i ji apakah pe i ngamatan be i rdistribu i si se i cara  normal  atau i tidak,  dalam pe i ne i litian ini dipakai u i ji Kolmogorov- Smirnov.
Tabe i l 2 - U i ji Normalitas Unstandar_residual Batas Keterangan 0,217 0,05 Normal Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan  tabe i l  dapat  dike i tahu i i  nilai asymp.sig se i be i sar 0,217 > 0,05 se i hingga dapat disimpu i lkan bahwa data be i rdistribu i si normal.
2. U i ji Mu i ltikolinie i ritas
U i ji  mu i ltikolinie i ritas  be i rtu i ju i an  u i ntu i k me i nge i tahu i i  apakah  dalam  mode i l  re i gre i si dite i mu i kan adanya kore i lasi antar variabe i l be i bas. Mode i l  re i gre i si  yang  baik  se i haru i snya  tidak te i rjadi  kore i lasi  antar  variabe i l  be i bas.  U i ntu i k me i nge i tahu i i ada atau i tidaknya mu i ltikolinie i ritas maka dapat dilihat dari nilai Varians Inflation Factor (VIF) dan tole i rance i (α).
Tabe i l 3 - U i ji Mu i ltikoline i artias Variabel  Tolerance  VIF  Keterangan Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan 0.749 1.334 Tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas Profitabilitas 0.638
1.568 Tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas Le i ve i rage i 0.821
1.219 Tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas Liku i iditas  0.960
1.042 Tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan
0.595 1.680 Tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan tabe i l di atas dapat dike i tahu i i bahwa  nilai tole i rance i valu i e i >  0,10  atau i nilai VIF < 10 maka tidak te i rjadi mu i ltikolinie i ritas.
3. U i ji Au i tokore i lasi U i ji  ini  be i rtu i ju i an  u i ntu i k  me i ngu i ji  apakah dalam  se i bu i ah  mode i l  re i gre i si  te i rdapat  kore i lasi diantara  ke i salahan  pe i ngganggu i dari  satu i obse i rvasi ke i obse i rvasi lainnya.
Tabe i l 4 - U i ji Au i tokore i lasi DU DW  (4- DU) Keterangan 1,771  1,835  2,229 Tidak te i rjadi au i tokore i lasi Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan tabe i l di atas dapat dike i tahu i i bahwa nilai Du i < DW < (4-DU i ) atau i 1,771 < 1,835 < 2,229, de i ngan de i mikian variabe i l yang diaju i kan  dalam  pe i ne i litian  tidak  te i rjadi au i tokore i lasi.
4. U i ji He i te i roske i dastisitas De i ngan  me i nggu i nakan  u i ji  Gle i tsje i r  dapat dike i tahu i i ada atau i tidaknya ge i jala he i te i roke i dastisitas. Dałam u i ji Gle i tsje i r dilaku i kan  re i gre i si  ke i salahan  pe i nggangu i
te i rhadap  se i tiap  variable i be i bas  yang  didu i ga.
Dari  hasil  pe i ngu i jian  te i rse i bu i t  akan  diambil ke i pu i tu i san, bila angka signifikansi >0,05, maka ge i jala  he i te i roske i datisitas  tidak  te i rjadi.  Hasil pe i ngu i jian he i te i roske i dastistas dapat dilihat pada Tabe i l  dibawah ini:
Tabe i l 5 - U i ji He i te i roske i dastisitas
Variabel
Sig  Batas Keterangan
Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan 0.594 >0,05 Tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas Profitabilitas  0.599 >0,05 Tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas
Le i ve i rage i 0.970 >0,05 Tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas Liku i iditas  0.230 >0,05 Tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas
E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan 0.068 >0,05 Tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan  tabe i l  di  atas  dapat  dike i tahu i i bahwa nilai probabilitas le i bih be i sar dari 0,05, de i ngan de i mikian variabe i l yang diaju i kan dalam pe i ne i litian tidak te i rjadi he i te i roke i dasitas.
Analisis Re i gre i si Be i rganda
Dalam pe i ne i litian ini, dalam me i nganalisis re i gre i si  be i rganda  pe i nu i lis  me i nggu i nakan  se i ri program  statistik  SPSS.  SPSS  adalah  su i atu i program software i kompu i te i r  yang  digu i nakan u i ntu i k me i ngolah data baik parame i trik mau i pu i n nonparame i trik,  se i pe i rti  ditu i nju i kkan  pada  tabe i l be i riku i t ini:
Tabe i l 6 - U i ji Re i gre i si Line i ar Be i rganda
Su i mbe i r: Data Diolah
Be i rdasarkan Tabe i l
diatas pe i rhitu i ngan    re i gre i si    line i ar  be i rganda didapat hasil se i bagai be i riku i t:
Y = 1,560 + 0,006X 1 + 0,007X 2 + 0,000X 3 +
0,001X 4 + 0,006X 5 + ε
Analisis Hipotesis
1. U i ji Koe i fisie i n De i te i rminasi (R 2 ) Be i sarnya  harga  saham  yang  dapat dije i laskan  ole i h  variabe i l  fu i ndame i ntal  dalam pe i ne i litian  ini  ditu i nju i kkan  ole i h  nilai  koe i fisie i n de i te i rminasi  re i gre i sinya  (R).  Be i rdasarkan  hasil re i gre i si pada Tabe i l 7 dike i tahu i i bahwa nilai R 2 adju i ste i d  se i be i sar  0,558  (55,8%)  me i nu i nju i kkan bahwa  variabe i l-variabe i l  be i bas  (pe i ru i bahan pe i ru i sahaan,  profitabilitas,  le i ve i rage i ,  liku i iditas dan  e i fisie i nsi  pe i ru i sahaan)  dan  variabe i l  te i rikat (harga  saham)  me i mpu i nyai  hu i bu i ngan  de i ngan pola  yang  ku i at.  Artinya  adalah  variabe i l- variabe i l  be i bas  yang  ada  pada  mode i l  re i ge i si hanya  mampu i me i nje i laskan  55,8%  te i rhadap pola  pe i rge i rakan  harga  saham  dan  44,2% dipe i ngaru i hi ole i h faktor lain di lu i ar mode i l.
Hal  ini  ju i ga  dapat  disimpu i lkan  bahwa masih  ada  faktor-faktor  lain  yang  le i bih dominan dan pe i modal be i lu i m su i nggu i h-su i nggu i h me i mpe i rtimbangkan variabe i l fu i ndame i ntal yang te i rdapat dalam pe i ne i litian ini se i bagai salah satu i faktor dalam me i mbe i ntu i k harga saham indu i stri pe i rtambangan  yang  dipe i rdagangkan  di  BE i I. De i ngan kata lain, pe i modal masih le i bih banyak me i mpe i rtimbangkan  faktor  lain  yang  be i rsifat non  fu i ndame i ntal  se i pe i rti  faktor  te i knikal (misalnya  re i tu i rn  saham  di  masa  yang  lalu i ) dałam me i ne i ntu i kan harga saham.
Tabe i l 7 – U i ji Koe i fisie i n De i te i rminasi (R2)
Model Summaryb Mode i l R  R Squ i are i Adju i ste i d R Squ i are i Std. E i rror of the i E i stimate i 1   .776a  .603 .558 .00339
a. Pre i dictors: (Constant), E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan, Le i ve i rage i , Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan,
Profitabilitas, Liku i iditas
b. De i pe i nde i nt Variable i : Harga Saham
Su i mbe i r: Data Diolah
2. U i ji Re i gre i si Parsial (U i ji t) U i ntu i k  me i nge i tahu i i  ada  atau i tidaknya pe i ngaru i h  yang  signifikan  dari  variabe i l fu i ndame i ntal yang te i rdapat dałam pe i ne i litian ini te i rhadap harga saham pada pe i ru i sahaan indu i stri pe i rtambangan,  dilaku i kan  pe i ngu i jian  de i ngan
me i nggu i nakan u i ji-t. Tabe i l 8 - Hasil U i ji t Coefficientsa Mode i l  U i nstandard ize i d
Coe i fficie i nt s
Standardi ze i d
Coe i fficie i nts T Si g. B  Std. E i rro r Be i ta 1 (Constant
) 1.56 0 .002 631.7 90 .00 0 Pe i rtu i mbu i
han .006  .002 .271 2.472  .01 7 Profitabil itas .007  .003 .302 2.54 1 .01 5
Le i ve i rage i .000  .003 .012 .112  .91 1 Liku i idita s .001  .002 .057 .587  .56 0
E i fisie i nsi  .006  .002
.375 3.044  .00
4 a. De i pe i nde i nt Variable i : Harga Saham Su i mbe i r: Data Diolah
Hasil  pe i ngu i jian  analisis  re i gre i si  line i ar be i rganda  me i nu i nju i kkan  nilai  koe i fisie i n  B se i be i sar 0,006 dan nilai t hitu i ng se i be i sar 2,472, hal  ini  me i nu i nju i kkan  bahwa  pe i ngaru i h Pe i rtu i mbu i han  Pe i ru i sahaan  te i rhadap  Harga Saham  adalah  positif,  yang  be i rarti  bahwa se i makin tinggi Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan maka akan me i ningkatkan Harga Saham, be i gitu i ju i ga se i baliknya. Dan nilai signifikansi se i be i sar 0,017 (sig. 0,017 < 0,05) yang be i rarti bahwa te i rdapat pe i ngaru i h  yang  signifikan.  Se i hingga  hipote i sis yang  me i nyatakan  “Pe i rtu i mbu i han  Pe i ru i sahaan be i rpe i ngaru i h  positif  dan  signifikan  te i rhadap Harga Saham” dite i rima.
Hasil  pe i ngu i jian  analisis  re i gre i si  line i ar be i rganda  me i nu i nju i kkan  nilai  koe i fisie i n  B se i be i sar 0,007 dan nilai t hitu i ng se i be i sar 2,541, hal  ini  me i nu i nju i kkan  bahwa  pe i ngaru i h Profitabilitas  te i rhadap  Harga  Saham  adalah positif,  yang  be i rarti  bahwa  se i makin  tinggi Profitabilitas  maka  akan  me i ningkatkan  Harga
Saham,  be i gitu i ju i ga  se i baliknya.  Dan  nilai signifikansi  se i be i sar  0,015  (sig.  0,015  <  0,05) yang  be i rarti  bahwa  te i rdapat  pe i ngaru i h  yang signifikan. Se i hingga hipote i sis yang me i nyatakan “Profitabilitas be i rpe i ngaru i h positif dan  signifikan  te i rhadap  Harga  Saham” dite i rima.
Hasil  pe i ngu i jian  analisis  re i gre i si  line i ar be i rganda  me i nu i nju i kkan  nilai  koe i fisie i n  B se i be i sar 0,000 dan nilai t hitu i ng se i be i sar 0,112, hal ini me i nu i nju i kkan bahwa pe i ngaru i h Le i ve i rage i te i rhadap  Harga  Saham  adalah  positif,  yang be i rarti  bahwa  se i makin  tinggi  Le i ve i rage i maka akan me i ningkatkan Harga Saham, be i gitu i ju i ga se i baliknya. Dan nilai signifikansi se i be i sar 0,911 (sig.  0,911  >  0,05)  yang  be i rarti  bahwa  tidak te i rdapat  pe i ngaru i h  yang  signifikan.  Se i hingga hipote i sis yang me i nyatakan “Le i ve i rage i be i rpe i ngaru i h  positif  dan  signifikan  te i rhadap Harga Saham” ditolak.
Hasil  pe i ngu i jian  analisis  re i gre i si  line i ar be i rganda  me i nu i nju i kkan  nilai  koe i fisie i n  B se i be i sar 0,001 dan nilai t hitu i ng se i be i sar 0,587, hal  ini  me i nu i nju i kkan  bahwa  pe i ngaru i h Liku i iditas  te i rhadap  Harga  Saham  adalah positif,  yang  be i rarti  bahwa  se i makin  tinggi Liku i iditas  maka  akan  me i ningkatkan  Harga Saham,  be i gitu i ju i ga  se i baliknya.  Dan  nilai signifikansi  se i be i sar  0,560  (sig.  0,560  >  0,05) yang  be i rarti  bahwa  tidak  te i rdapat  pe i ngaru i h yang  signifikan.  Se i hingga  hipote i sis  yang me i nyatakan  “Liku i iditas  be i rpe i ngaru i h  positif dan signifikan te i rhadap Harga Saham” ditolak.
Hasil  pe i ngu i jian  analisis  re i gre i si  line i ar be i rganda  me i nu i nju i kkan  nilai  koe i fisie i n  B se i be i sar 0,006 dan nilai t hitu i ng se i be i sar 3,044, hal ini me i nu i nju i kkan bahwa pe i ngaru i h E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan  te i rhadap  Harga  Saham  adalah positif,  yang  be i rarti  bahwa  se i makin  tinggi E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan maka akan me i ningkatkan Harga Saham, be i gitu i ju i ga se i baliknya. Dan nilai signifikansi  se i be i sar  0,004  (sig.  0,004  <  0,05) yang  be i rarti  bahwa  te i rdapat  pe i ngaru i h  yang signifikan. Se i hingga hipote i sis yang me i nyatakan “E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan be i rpe i ngaru i h
positif  dan  signifikan  te i rhadap  Harga  Saham” dite i rima.
3. U i ji Re i gre i si Simu i ltan (U i ji f)
U i ji  F-statistik  dilaku i kan  de i ngan  tu i ju i an u i ntu i k  me i ngu i ji  apakah  se i mu i a  variabe i l inde i pe i nde i n  me i miliki  pe i ngaru i h  yang  sama te i rhadap  satu i variabe i l  de i pe i nde i n.  Me i nu i ru i t Ghazali  (2005:84),  dapat  disimpu i lkan  bahwa jika  nilai  signifikan  <  0,05  maka  H0  ditolak, te i tapi  jika  nilai  signifikan  >  0,05  maka  H0 dite i rima.
Tabe i l 9 – Hasil U i ji F Su i mbe i r: Data Diolah
Hasil  U i ji  F  dipe i role i h  nilai  F  Hitu i ng se i be i sar  18,849  >  2.427  (F  Tabe i l:  α=0,05, df1=5,  df2=44)    dan  nilai  signifikansi  se i be i sar 0,000  (sig.  0,000  <  0,05).  Se i hingga  dapat disimpu i lkan “Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan,
Profitabilitas,  Le i ve i rage i ,  Liku i iditas  dan E i fisie i nsi  Pe i ru i sahaan  se i cara  be i rsama-sama be i rpe i ngaru i h  signifikan te i rhadap  Harga Saham”.

## DISKUSI
Hubungan Pertumbuhan Perusahaan
Dengan Harga Saham
Be i rdasarkan  hasil  pe i ngu i jian,  hipote i sis pe i rtama  dite i rima  kare i na  me i nu i nju i kan  adanya pe i ngaru i h  positif  dan  signifikan  antara pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan de i ngan harga saham.
Pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan me i ru i pakan gambaran pe i rke i mbangan su i atu i pe i ru i sahaan dari tahu i n ke i tahu i n. Pe i rke i mbangan pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan yang  me i ningkat  me i nu i nju i kkan  pe i ru i sahaan mampu i be i rtahan dalam pe i rsaingan indu i strinya dan  be i rhasil  me i njalankan  strate i gi  pe i ru i sahaan. Su i du i t pandang inve i stor pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan me i ru i pakan tanda bahwa pe i ru i sahaan me i miliki aspe i k yang me i ngu i ntu i ngkan,  dan  me i re i ka  me i ngharapkan rate i of  re i tu i rn (tingkat  pe i nge i mbalian)  dari inve i stasi me i re i ka, me i mbe i rikan hasil yang le i bih baik.  Se i makin  baik  pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan, akan me i ningkatkan re i spon positif dari inve i stor te i rhadap pe i ru i sahaan, se i hingga se i makin banyak inve i stor  yang  me i nanamkan  modalnya  pada pe i ru i sahaan maka akan diiku i ti de i ngan ke i naikan harga saham pe i ru i sahaan.
Hal  ini  didu i ku i ng  ole i h  pe i ne i litian  Intan (2022) yang me i nyatakan bahwa inve i stor akan me i nahan  sahamnya  dan  be i rinve i stasi  saham de i ngan pe i ru i sahaan yang mampu i me i nghasilkan dan  me i ningkatkan  laba  se i tiap  tahu i nnya. Se i hingga, pe i rtu i mbu i han laba pe i ru i sahaan dapat me i mpe i ngaru i hi pe i rilaku i inve i stor u i ntu i k me i mbe i li  dan  me i nju i al  sahamnya  di  pasar modal.  Pe i rtu i mbu i han  pe i ru i sahaan  be i rpe i ngaru i h positif  te i rhadap  harga  saham  yang  artinya bahwa informasi te i ntang adanya pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan  dire i spon  positif  ole i h  inve i stor, se i hingga akan me i ningkatkan harga saham.
Hubungan Profitabilitas Perusahaan Dengan Harga Saham
Be i rdasarkan  hasil  pe i ngu i jian,  hipote i sis ke i du i a  dite i rima  kare i na  me i nu i nju i kan  adanya pe i ngaru i h  positif  dan  signifikan  antara profitabilitas te i rhadap harga saham. Re i tu i rn  On Asse i t (ROA)    yang    se i makin        tinggi    akan me i ningkatkan  ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  dalam me i mpe i role i h  laba  atas  modal  yang pe i ru i sahaan miliki yang be i rasal dari inve i stasi para inve i stor. Disamping  itu i tingkat  pe i nge i mbalian  yang inve i stor  harapkan  se i makin  be i sar.  Se i hingga ke i adaan ini me i mbu i at inve i stor akan me i nanamkan modalnya dan harga pada saham pe i ru i sahaan te i rse i bu i t me i ngalami ke i naikan.
ANOVAa
Mode i l Su i m of
Squ i a re i s D f Me i an Squ i are i F Sig. 1 Re i gre i ss ion 5.504  5  1.101 18.8 49 .0 00 b
Re i sidu i a l 2.570  4 4 .058
Total  8.074  4 9
a. De i pe i nde i nt Variable i : Harga Saham b. Pre i dictors: (Constant), E i fisie i nsi Pe i ru i sahaan, Le i ve i rage i , Pe i rtu i mbu i han Pe i ru i sahaan, profitabilitas, Liku i iditas
Pe i ne i litian  ini  se i jalan  de i ngan  hasil pe i ne i litian  Komang  (2019)  yang  me i nye i bu i tkan bahwa ROA be i rpe i ngaru i h  se i cara  positif  dan signifikan  te i rhadap  harga  saham.  Dimana  ia me i nyatakan  bahwa  profitabilitas  me i njadi bahan pe i rtimbangan inve i stor dalam me i laku i kan pe i ngambilan  ke i pu i tu i san  te i rkait  pe i mbe i lian saham  dan  inve i stor  akan  te i rdorong  me i mbe i li saham pe i ru i sahaan yang me i miliki profitabilitas tinggi  de i ngan  e i kspe i ktasi  atau i harapan me i mpe i role i h  pe i nge i mbalian  yang  tinggi  dari pe i ru i sahaan te i rse i bu i t.
Hubungan  Leverage  Perusahaan  Terhadap Harga Saham
Be i rdasarkan  hasil  pe i ngu i jian,  hipote i sis ke i tiga  ditolak  kare i na  me i nu i nju i kan  le i ve i rage i adanya pe i ngaru i h positif namu i n tidak signifikan antara le i ve i rage i pe i ru i sahaan  te i rhadap  harga saham. Le i ve i rage i atau i stru i ktu i r  hu i tang  adalah indikasi be i sar ke i cilnya pe i makaian hu i tang ole i h pe i ru i sahaan u i ntu i k me i mbiayai aktivitas ope i rasionalnya.  Apabila  rasionya  tinggi, artinya  pe i ndanaan  de i ngan  u i tang  se i makin banyak,  maka  se i makin  su i lit  bagi  pe i ru i sahaan u i ntu i k me i mpe i role i h tambahan pinjaman kare i na dikhawatiran pe i ru i sahaan tidak mampu i me i nu i tu i pi  u i tang-u i tangnya  de i ngan  aktiva  yang dimilikinya.  De i mikian  pu i la  apabila  rasionya re i ndah,  se i makin  ke i cil  pe i ru i sahaan  dibiayai de i ngan u i tang.
Hasil  pe i ne i litian  ini  se i jalan  de i ngan pe i ne i litian  te i rdahu i lu i yang  dilaku i kan  ole i h Be i lliwati  (2020)  yang  me i nyatakan  bahwa le i ve i rage i tidak  be i rpe i ngaru i h  te i rhadap  harga saham.  Pe i ru i sahaan  pe i rtambangan  me i ru i pakan se i ktor  u i saha  yang  me i miliki  nilai  hu i tang  yang cu i ku i p  tinggi  u i ntu i k  me i njalani  ope i rasinya se i hingga para inve i stor tidak be i gitu i me i mpe i rhatikan nilai hu i tang yang dimiliki ole i h pe i ru i sahaan pe i rtambangan. Hal ini me i ngakibatkan  le i ve i rage i be i rpe i ngaru i h  positif namu i n tidak signifikan te i rhadap harga saham.
Hu i bu i ngan  Liku i iditas  Pe i ru i sahaan  De i ngan Harga Saham
Be i rdasarkan  hasil  pe i ngu i jian,  hipote i sis ke i e i mpat  ditolak  kare i na  me i nu i nju i kan  adanya pe i ngaru i h positif namu i n tidak signifikan antara liku i iditas  pe i ru i sahaan  te i rhadap  harga  saham. Liku i iditas  adalah  ke i mampu i an  pe i ru i sahaan u i ntu i k  me i mbayar  hu i tang  jangka  pe i nde i knya. Se i makin  liku i id  su i atu i pe i ru i sahaan  maka pe i ru i sahaan  te i rse i bu i t  akan  te i rhindar  dari ke i gagalan me i mbayar hu i tang jangka pe i nde i knya.  Tidak  be i rpe i ngaru i hnya  liku i iditas te i rhadap harga saham, adalah kare i na ke i yakinan pasar  te i rhadap  ke i mampu i an  pe i ru i sahaan  dalam me i mbayar  ke i wajiban  jangka  pe i nde i knya. Pe i nye i bab  ke i yakinan  inve i stor,  kare i na  ku i atnya fondasi ke i u i angan pe i ru i sahaan se i ktor pe i rtambangan,  se i hingga  inve i stor  ce i nde i ru i ng tidak  me i lihat  liku i iditas  dalam  me i laku i kan inve i stasinya dan pada akhirnya tidak me i mbawa pe i ngaru i h te i rhadap harga saham.
Hasil  pe i ne i litian  ini  me i mpe i rte i gas  te i mu i an se i be i lu i mnya  E i rin  Sole i ha  (2022)  yang me i nyatakan  bahwa  rasio  liku i iditas  tidak be i rpe i ngaru i h te i rhadap saham se i kaligu i s me i ne i ntang  te i mu i an  lain  yang  se i baliknya Be i lliwati (2020).
Hubungan  Efisiensi  Perusahaan  Dengan Harga Saham
Be i rdasarkan  hasil  pe i ngu i jian,  hipote i sis  ke i lima dite i rima kare i na me i nu i nju i kan adanya pe i ngaru i h positif  dan  signifikan  antara  e i fisie i nsi pe i ru i sahaan te i rhadap harga saham. Rasio yang le i bih  tinggi  disu i kai  kare i na  me i nu i nju i kkan manaje i me i n  me i nge i lola  ase i t  se i cara  le i bih  baik dalam me i nghasilkan ke i u i ntu i ngan. Makin ce i pat pe i rpu i taran ase i t maka se i makin ce i pat pe i rpu i taran kasnya dan me i ne i kan biaya-biaya ope i rasionalnya,  se i hingga  pe i ru i sahaan se i makin e i fisie i n  yang  be i rarti    ke i u i ntu i ngan    pe i ru i sahaan dapat  le i bih  ce i pat  dite i rima.
Hasil  pe i ne i litian  ini  se i jalan  de i ngan  pe i ne i litian te i rdahu i lu i yang  dilaku i kan  ole i h  Adipalgu i na (2016) & Fitriah (2016) bahwa total pe i rpu i taran ase i t  me i nu i nju i kan  pe i ngaru i h  signifikan  positif te i rhadap  harga  saham.  Pe i ngaru i h  positif dise i babkan  ole i h  ke i te i rtarikan  dimata  inve i stor, jika  maka  se i makin  baik  pe i ru i sahaan  e i fisie i n dalam  me i nge i lola  ase i t  u i ntu i k  me i maksimalkan
profitabilitas.  Hal  ini  me i njadi  salah  satu i pe i rtimbangan bagi inve i stor dalam me i mu i tu i skan u i ntu i k  me i mbe i li  saham  su i atu i pe i ru i sahaan se i hingga    pe i rmintaan  te i rhadap  saham pe i ru i sahaan akan se i makin tinggi pada akhirnya me i mpe i ngaru i hi  pada  naiknya  harga  saham pe i ru i sahaan dan harga saham me i ningkat.

## KESIMPULAN
Be i rdasarkan  tu i ju i an  pe i ne i litian  ini  dalam me i nganalisis  data  me i nge i tahu i i  pe i ngaru i h variabe i l  fu i ndame i ntal  te i rhadap  harga  saham se i ktor  pe i rtambangan  tahu i n  2018-2022,  maka hasil  analisis  dapat  disimpu i lkan  bahwa  dari lima variabe i l be i bas hanya variabe i l pe i rtu i mbu i han,  profitabilitas  dan  e i fisie i nsi me i nu i nju i kan  adanya  pe i ngaru i h  positif  dan signifikan  de i ngan  harga  saham  pe i ru i sahaan pe i rtambangan.  Se i dangkan  variabe i l  le i ve i rage i dan liku i iditas me i nu i nju i kan pe i ngaru i h positif dan tidak signifikan se i cara langsu i ng te i rhadap harga saham  pe i rtambangan  Indone i sia  pe i riode i tahu i n 2018-2022.
Limitasi
Pe i ne i litian ini me i miliki ke i te i rbatasan yang dapat  dijadikan  bahan  pe i rtimbangan  bagi pe i ne i litian  be i riku i tnya  agar  me i ndapatkan  hasil yang  le i bih  baik.  Adapu i n  ke i te i rbatasan pe i ne i litian ini se i bagai be i riku i t:
1. Pe i ne i litian  ini  me i nggu i nakan  data  pada pe i riode i te i rte i ntu i yang  re i latif  pe i nde i k se i hingga  hasilnya  be i lu i m  te i ntu i dapat dige i ne i ralisasi  pada  data  se i ru i pa  yang dite i rbitkan  pada  pe i riode i yang  lain. Pe i ne i litian ini ju i ga masih dapat diu i ji le i bih lanju i t de i ngan me i mpe i rlu i as atau i me i nambah pe i riode i dan ju i mlah sampe i l yang dite i liti. 2. Pe i ne i litian  ini  me i nggu i nakan  variabe i l fu i ndame i ntal (hanya lima variabe i l) se i bagai variabe i l  be i basnya.  Ole i h  kare i na  itu i , pe i ne i litian ini masih dapat diu i ji le i bih lanju i t me i nggu i nakan  pe i ne i litian  lain  yang  le i bih lu i as  caku i pannya  de i ngan  me i masu i kkan variabe i l-variabe i l baru i (se i pe i rti variabe i l non fu i ndame i ntal) ke i dalam mode i l.
3. Mode i l yang digu i nakan dalam pe i ne i litian ini didasarkan  pada  asu i msi  bahwa  hu i bu i ngan
antara pe i ru i bahan variabe i l fu i ndame i ntal dan pe i ru i bahan  harga  saham  adalah  langsu i ng dan  linie i r.  Ole i h  kare i na  itu i ,  pe i ne i litian se i ru i pa  dapat  dilaku i kan  de i ngan  me i ne i liti ke i mu i ngkinan  adanya  hu i bu i ngan  yang be i rsifat tidak linie i r.
Saran
Be i rdasarkan  ke i te i rbatasan  pe i ne i litian, maka  saran  yang  dapat  disampaikan  adalah se i bagai be i riku i t:
1. Pe i ne i litian se i lanju i tnya me i nambahkan pe i riode i pe i ne i litian  de i ngan  tu i ju i an  u i ntu i k me i ningkatkan  hasil  ge i ne i ralisasi  pada ke i simpu i lan.
2. Pe i ne i litian se i lanju i tnya me i nambahkan variabe i l  lain  yang  mu i ngkin  me i miliki pe i ngaru i h te i rhadap harga saham se i pe i rti ne i t profit  margin (NPM), price i to  e i arnings ratio (PE i R), e i arning pe i r share i (E i PS), dll.
3. Pe i ne i litian  se i lanju i tnya  dapat  me i mpe i rlu i as sampe i l pe i ne i litian, tidak hanya pe i ru i sahaan pe i rtambangan, te i tapi pe i ru i sahaan je i nis lain se i pe i rti  manu i faktu i r,  dan  pe i rbankan, se i hingga hasilnya dapat dibandingkan.
Implikasi Manajerial
Be i rdasarkan hasil analisis dan pe i mbahasan  te i ntang  pe i ngaru i h  dari  pe i ru i bahan variabe i l  fu i ndame i ntal  te i rhadap  harga  saham pe i ru i sahaan-pe i ru i sahaan di indu i stri pe i rtambangan  di  Bu i rsa  E i fe i k  Indone i sia  (BE i I), dapat  disimpu i lkan  bahwa  se i cara  signifikan te i rbu i kti  dari  lima  variabe i l  fu i ndame i ntal  yang diu i ji  hanya  tiga  variabe i l,  yaitu i pe i rtu i mbu i han pe i ru i sahaan, profitabilitas dan e i fisie i nsi pe i ru i sahaan,  yang  be i rpe i ngaru i h  siginifikan te i rhadap  harga  saham  pe i ru i sahaan-pe i ru i sahaan di  indu i stri  pe i rtambangan  di  BE i I.  Kondisi de i mikian  me i nu i nju i kkan  bahwa  variabe i l fu i ndame i ntal  me i ru i pakan  informasi  yang re i le i van  bagi  pe i modal  dalam  me i mbu i at ke i pu i tu i san inve i stasi, khu i su i snya dalam me i laku i kan ju i al be i li saham yang dipe i rdagangkan  di  BE i I,  dan  bagi  pe i ru i sahaan agar para inve i stor te i rtarik u i ntu i k me i nanamkan modalnya di pe i ru i sahaan.
Tingkat  pe i ngaru i h  pe i ru i bahan  variabe i l fu i ndame i ntal  te i rhadap  harga  saham  di  BE i I re i latif  tinggi,  yaitu i se i be i sar  55,8%.  Hal  ini me i nu i nju i kkan  bahwa  masih  ada  faktor-faktor lain  yang  se i cara  ke i se i lu i ru i han  me i mpe i ngaru i hi harga  saham  di  lu i ar  pe i ru i bahan  variabe i l fu i ndame i ntal. De i ngan kata lain, pe i modal masih le i bih banyak me i mpe i rtimbangkan faktor-faktor lain  yang  be i rsifat  non  fu i ndame i ntal  se i pe i rti faktor-faktor te i knikal (misalnya harga saham di masa  yang  lalu i )  dalam  me i ne i ntu i kan  harga saham.  Me i skipu i n  de i mikian,  informasi  dari variabe i l  fu i ndame i ntal  masih  te i tap  me i ru i pakan salah satu i informasi yang layak
dipe i rtimbangkan ole i h pe i modal dalam me i ne i ntu i kan harga saham di BE i I.
Se i cara  u i mu i m  hasil  pe i ne i litian  ini  tidak konsiste i n de i ngan pe i ne i litian-pe i ne i litian se i be i lu i mnya yang re i latif konsiste i n be i rpe i ngaru i h te i rhadap  harga saham. Hasil yang be i rbe i da ini mu i ngkin  dise i babkan  ole i h  adanya  pe i rbe i daan karakte i ristik  antara  indu i stri  pe i rtambangan de i ngan  indu i stri  lainnya  yang  dijadikan  obje i k ole i h pe i ne i liti-pe i ne i liti se i be i lu i mnya.

## TINJAUAN PUSTAKA
Abdu i llae i vich,  M.  M.  (2020).  The i basic conce i pts of inve i stme i nt and its importance i . Jou i rnalNX-  A  Mu i ltidisciplinary  Pe i e i r Re i vie i we i d Jou i rnal , 6 (6), 193–196.
Asmirantho, E i ., & Somantri, O. K. (2017). The i e i ffe i ct  of  financial  pe i rformance i on  stock price i at  phamace i u i tical  su i b-se i ctor company  liste i d  in  Indone i sia  stock e i xchange i . 3(2), 94-107.
Bu i rström,  T.,  Lahti,  T.,  Parida,  V., Wartiovaara, M., & Wince i nt, J. (2023). A de i finition, re i vie i w, and e i xte i nsion of global e i cosyste i ms  the i ory:  Tre i nds,  archite i ctu i re i and  orche i stration  of  global  VCs  and me i chanisms  be i hind  u i nicorns. Jou i rnal  of Bu i sine i ss Re i se i arch , 157 (Janu i ary). https://doi.org/10.1016/j.jbu i sre i s.2022.113 605
Chatte i rje i e i ,  S.,  Chau i dhu i ri,  R.,  Mikale i f,  P.,  & Sarpong,  D.  (2023).  Coope i tition  in  the i platform  e i conomy  from  e i thical  and  firm pe i rformance i pe i rspe i ctive i s. Jou i rnal  of
Bu i sine i ss Re i se i arch , 157 (De i ce i mbe i r 2022), 113576. https://doi.org/10.1016/j.jbu i sre i s.2022.113
576
Dwive i di,  Y.  K.,  Balakrishnan,  J.,  Das,  R.,  & Du i tot, V. (2023). Re i sistance i to innovation: A dynamic capability mode i l base i d e i nqu i iry into  re i taile i rs’  re i sistance i to  blockchain adaptation. Jou i rnal of Bu i sine i ss Re i se i arch , 157 (Octobe i r
2022),
113632.
https://doi.org/10.1016/j.jbu i sre i s.2022.113
632 E i ndri,  E i .,  &  Bu i ana,  U i .  M.  (2019). E i ffe i ct  of Financial Pe i rformance i on Stock Re i tu i rn : E i vide i nce i from  the i Food  and  Be i ve i rage i s Se i ctor . May .
Hardani,  dkk. (2020). Bu i ku i Me i tode i Pe i ne i litian Ku i alitatif dan Ku i alitatif. In
Re i pository.U i insu i .Ac.Id (Issu i e i April).
Hisar R, Su i harna J, Amiru i ddin A, Cahyadi L. Pe i ngaru i h Roa Dan De i r , Te i rhadap Re i tu i rn Saham Pu i blik. In: Foru i m Ilmiah . Vol 18. ; 2021:178-189.He i rawati, A., & Pu i tra, A. S. (2018). The i Influ i e i nce i of  Fu i ndame i ntal Analysis  on  Stock  Price i s :  The i Case i of Food  and  Be i ve i rage i Indu i strie i s . XXI (3),
316–326.
He i rlinda, S., Said, M., Gofar, N., Pratama, F., Su i lastri,  Inde i rawati,  R.,  Pu i tri,  R.  I.  I.,  & Nu i rhayati. (2010). Me i todologi Pe i ne i litian. Le i mbaga Pe i ne i litian U i nive i rsitas Sriwijaya , 1–25.
Influ i e i nce i ,  T.  H.  E i .,  Corporate i ,  O.  F., Re i sponsibility, C. S., Size i , F., & Variable i , M.  (2019). The i influ i e i nce i of  corporate i gove i rnance i , corporate i social re i sponsibility,  firm  size i on  firm  valu i e i : financial pe i rformance i AS. 30, 179-186.
Kartika,  T.  R.,  Sapu i tra,  N.,  Tjahjana,  D.,  & Manu i ru i ng, A. H. (2022). Stock Inve i stme i nt De i cision : The i E i ffe i cts of Pe i rsonal Factors and Mode i rating Role i of Ye i ars of Se i rvice i . 19 (1994), 107–115. https://doi.org/10.37394/23207.2022.19.1 1
Kine i rja, P., Te i rhadap, K., & Saham, H. (2013). Kata  Ku i nci:  Harga  Saham,  Re i tu i rn  On Asse i t  ,  Re i tu i rn  On  E i qu i ity  ,  E i arning  Pe i r Share i ,  E i conomic  Valu i e i Adde i d  ,  Marke i t Valu i e i Adde i d.
Laopodis,  N.  T.  (2020).  U i nde i rstanding
Inve i stme i nts. In
U i nde i rstanding
Inve i stme i nts (Issu i e i Ju i ne i ).  Rou i tle i dge i . https://doi.org/10.4324/9781003027478
Lu i ckie i ta,  M.,  Amran,  A.,  &  Alamsyah,  D.  P. (2020). The i Fu i ndame i ntal  Analysis  of Stock Price i s . Se i pte i mbe i r .
Mahadiansar, M., Se i tiawan, R., Darmawan, E i ., &  Ku i rnianingsih,  F.  (2021).  Re i alitas Pe i rke i mbangan  Inve i stasi  Asing  Langsu i ng di  Indone i sia  Tahu i n  2019. Matra Pe i mbaru i an , 5 (1), 65–75. https://doi.org/10.21787/mp.5.1.2021.65-
75
Maharani, S. N., & Naru i llia, D. (2021). 9255- 40523-2-Pb . 4 (1), 1–13.
Mahastanti, L. A. (2011). Faktor-Faktor Yang Dipe i rtimbangkan Inve i stor Dalam
Me i laku i kan  Inve i stasi. Ju i rnal  Manaje i me i n
Te i ori Dan Te i rapan| Jou i rnal of The i ory and Applie i d  Manage i me i nt , 4 (3),  37–51. https://doi.org/10.20473/jmtt.v4i3.2424
Mu i rdiyanto,  E i .  (2020).  Me i tode i Pe i ne i litian Ku i alitatif (Siste i matika Pe i ne i litian Ku i alitatif).  In Bandu i ng:  Rosda  Karya . http://www.acade i mia.e i du i /download/3536 0663/ME i TODE i _PE i NE i LITIAN_KU i ALI TAIF.docx
Ode i , W., U i nga, H., Sarita, B., & Syaifu i ddin, D. T.  (2019). The i Role i of  Fu i ndame i ntal Factor  in  Me i diating  The i E i ffe i ct  of Macroe i conomic  Factor  on  Banking Pe i rformance i in Indone i sia . De i ce i mbe i r .
Pamu i ngkas, H. S., & Pu i spaningsih, A. (2013). Pamu i ngkas  &  Pu i spaningsih,2013. Jaai , 17 (2), 156–165.
Paolo, F., Be i rnhard, F., Donate i , M. J., & Gonz, M. (2022). De i aling with knowle i dge i hiding to improve i innovation  capabilitie i s  in  the i hote i l indu i stry : The i u i nconve i ntional role i of knowle i dge i -orie i nte i d le i ade i rship . 144 (April 2021),
572–586.
https://doi.org/10.1016/j.jbu i sre i s.2022.02. 001
Pu i tra, A. S., & Adam, M. (2021). Analysis of the i Influ i e i nce i of Fu i ndame i ntal and E i xte i rnal Factors on Stock Price i s in Mining Se i ctor
Companie i s Liste i d on the i Indone i sia Stock
E i xchange i . 4 (Octobe i r), 367–373.
Range i l-p,  C.,  &  Fe i rn,  M.  (2023). Su i stainable i strate i gie i s  in  the i lu i xu i ry  bu i sine i ss  to incre i ase i e i fficie i ncy  in  re i du i cing  carbon footprint . 157 (De i ce i mbe i r 2022). https://doi.org/10.1016/j.jbu i sre i s.2022.113
607
Su i giyono.  (2013).  Pe i ne i litian  Ku i alitatif : Me i tode i Pe i ne i litian  Ku i alitatif.  In Ju i rnal E i QU i ILIBRIU i M (Vol.  5,  Issu i e i Janu i ary). http://be i lajarpsikologi.com/me i tode i - pe i ne i litian-ku i alitatif/
Su i ryana. (2010). Me i todologi pe i ne i litian Mode i l Praktis Pne i litian Ku i natitaif dan Ku i alitatif . 58.
Syahza,  A.,  &  Riau i ,  U i .  (2021). Bu i ku i Me i todologi Pe i ne i litian , E i disi Re i visi Tahu i n 2021 (Issu i e i Se i pte i mbe i r).
Variable i ,  M.  (2021). The i Influ i e i nce i of Fu i ndame i ntal  Factors  on  Stock  Re i tu i rns with E i xchange i Rate i as .
Virlics,  A.  (2013).  Inve i stme i nt  De i cision Making  and  Risk. Proce i dia  E i conomics and  Finance i , 6 (Nove i mbe i r),  169–177. https://doi.org/10.1016/s2212- 5671(13)00129-9
Warizal,  Nirwanti,  &  Se i tiawan,  A.  B.  (2019). Re i tu i rn On Inve i sme i nt (ROI) dan E i conomic Valu i e i Adde i d  (E i VA)  te i rhadap  Re i tu i rn Saham  (Stu i di  E i mpiris  Pada  Pe i ru i sahaan LQ45 pe i riode i 2013-2018). Ju i rnal Aku i nida , 5 (9), 47–58.
Ying, M., & Tiku i ye i , G. A. (2021). Impacts of Firm  Pe i rformance i on  Corporate i Social Re i sponsibility  Practice i s :  The i Me i diation Role i of Corporate i Gove i rnance i in E i thiopia Corporate i Bu i sine i ss .
Yu i giantoro,  I.  (2018).  Inve i stors  Be i havior  and Trading  Strate i gie i s:  E i vide i nce i from Indone i sia Stock  E i xchange i . Otoritas Jasa Ke i u i angan , WP/18/04 , 1–44.