## PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP PROFITABILITAS DALAM PERSPEKTIF SYARIAH
Sandi Andika  , Dewi Astini Sekolah Tinggi Agama Islam Negeri (STAIN) Bengkalis, Riau, Indonesia
 sandi.andika@gmail.com, dewiastini2303@gmail.com
https://doi.org/10.46367/jas.v6i2.849
Received: Oct 31, 2022 Revised: Nov 16, 2022 Accepted: Nov 24, 2022 Published: Dec 16, 2022

## ABSTRACT
The  stability  of  the  company's  operating  system  is  an  essential  assessment  of excellence in maintaining the company's economy. The success of a company can be  seen  from  the  profitability  ratio.  This  research  aims  to  show  the  effect  of intellectual capital factors on profitability from a sharia perspective. This type of research  is  descriptive  quantitative  using  panel  data  regression.  The  research population  is  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange (IDX) for the 2016-2020 period. The sampling technique used purposive sampling in  order  to  obtain  50  observational  data.  The  results  showed  that  value-added capital  employed  (VACA)  negatively  and  significantly  affected  profitability. Value-added  human  capital  (VAHU)  and  structural  capital  value  added  (STVA) positively and significantly affect profitability. Simultaneously intellectual capital has  a  significant  effect  on  profitability.  Activities  and  ways  of  managing companies related to intellectual capital and profitability follow sharia principles. This  research  can  be  used  as  a  reference  in  evaluating  aspects  of  intellectual capital  in  order  to  be  able  to  make  an  optimal  contribution  to  company performance following sharia principles.
Keywords: VACA, VAHU, STVA, ROA, manufacturing company.

## ABSTRAK
Stabilitas  sistem  operasional  perusahaan  menjadi  penilaian  penting  terhadap keunggulan  dalam  mempertahankan  ekonomi  perusahaan.  Keberhasilan  suatu perusahaan  dapat  dilihat  dari  rasio  profitabilitas.  Tujuan  penelitian  ini  adalah untuk  menunjukkan  pengaruh  faktor-faktor intellectual  capital terhadap profitabilitas  dalam  perspektif  syariah.  Jenis  penelitian  adalah  deskriptif kuantitatif  dengan  menggunakan  regresi  data  panel.  Populasi  penelitian  adalah perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode 2016-2020.  Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan purposive  sampling , sehingga diperoleh 50 data observasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa value added  capital  employed (VACA) berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas. Value  added  human  capital (VAHU) dan structural  capital  value added (STVA) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Secara simultan intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terhadap  profitabilitas. Kegiatan dan cara pengelolaan perusahaan yang berhubungan dengan intellectual capital dan profitabilitas sudah sesuai prinsip syariah. Penelilian ini dapat menjadi
bahan  acuan  dalam  mengevaluasi  aspek intellectual  capital agar  mampu memberikan  kontribusi  optimal  terhadap  profitabilitas  perusahaan  yang  sesuai dengan prinsip syariah.
Kata kunci: VACA, VAHU, STVA, ROA , perusahaan manufaktur.

## PENDAHULUAN
Industri  manufaktur  memberikan  kontribusi  terbesar  atas  kenaikan pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang  mencapai  7,07%  pada  triwulan  II  tahun 2021. Sektor ini merupakan sumber pertumbuhan tertinggi,  yaitu sebesar 1,35%. Pada  periode  ini,  sektor  manufaktur  sendiri  mencatatkan  pertumbuhan  sebesar 6,91%  meskipun  mengalami  tekanan  akibat  pandemi  covid-19  (Kartasasmita 2021). Kemampuan industri manufaktur bertarung dalam tekanan ekonomi akibat pandemi  covid-19  tentu  didapat  dari  kinerja  industri  yang  sangat  baik  dimana tetap  mampu  menghasilkan  profitabilitas,  sehingga  mendorong  pertumbuhan ekonomi  industri  manufaktur.  Beberapa  penelitian  menyebutkan  bahwa  baik tidaknya  kinerja  suatu  perusahaan  selain  dari  aset  berwujudnya  juga  ditentukan oleh aset tidak berwujud yakni intellectual capital.
Pentingnya intellectual  capital menyebabkan  metode  pengukurannya menjadi  topik  penting, intellectual  capital merupakan  aset  tidak  berwujud  yang tidak  mudah  untuk  diukur.  Untuk  mengidentifikasi  bagaimana  pengukuran intellectual  capital dalam  menciptakan  nilai  tambah  dan  bagaimana pengungkapan intellectual  capital terhadap  profitabilitas  perusahaan.  Jika  suatu perusahaan memiliki kinerja dan pengukuran intellectual capital yang baik maka kemampuan intellectual  capital yang  dimiliki  oleh  perusahaan  akan  lebih  baik pula.  Semakin  tinggi  kinerja  dan  pengukuran intellectual  capital di  perusahaan, maka  semakin  baik  tingkat  penerapannya  dalam  menciptakan  nilai  tambah terhadap profitabilitas perusahaan. Ukuran kinerja perusahaan menggunakan rasio profitabilitas  di  ukur  dengan return  on  asset  (ROA) yang  berfungsi  untuk mengukur  efektivitas  perusahaan  dalam  menghasilkan  pendapatan  dengan  total aset yang dimiliki (Cahyati 2012).
Penelitian  mengenai  pengaruh intellectual  capital terhadap  profitabilitas baik  dilihat  dari  profitabilitas  secara  umum, ROA , return  on  equity (ROE) dan earning  per  share  (EPS) sudah  diteliti  oleh  Wany  (2010);  Wijaya  (2012);  Asiah (2014);  Dwipayani  and  Prastiwi  (2014);  Faza  and  Hidayah  (2014);  Budiasih (2015); Cahyani, S., and Ferdiana (2015); Bustamam and Aditia (2016); Fadri and Wahidahwati  (2016);  Halim,  Basri,  and  Faisal  (2016);  Santoso,  Djaelani,  and Destryanti (2017); Astuti, Sarda, and Muchran (2019); Putri and Gunawan (2019); Wardani, Widarno, and Kristianto (2020); Farihah and Setiawan (2020); Rahayu, Kurniati,  and  Wahyuni  (2020);  Rosida  and  Aisyah  (2021)  dengan  hasil  yang berbeda-beda.  Namun  penelitian  tersebut  tidak  mengkaji  pengaruh  faktor intellectual  capital secara  detail  terhadap  profitalilitas  yang  diproksikan  dengan VACA , VAHU , dan STVA serta perspektif syariah.
Penelitian  mengenai  pengaruh intellectual  capital terhadap  profitabilitas baik  dilihat  dari  profitabilitas  secara  umum, ROA ,  dan net  profit  margin  (NPM) serta  diproksikan  dengan VACA , VAHU ,  dan STVA sudah  pernah  diteliti  oleh
Ardhan and Hatane (2013); Kartika and Hatane (2013); Marfuah and Ulfa (2014); Febrianty  and  Febriantoko  (2018);  Friandi  and  Akbar  (2018);  Kazhimy  and Sulasmiyati  (2019);  Harahap  and  Nurjannah  (2020)  dengan  hasil  yang  berbeda- beda  juga.  Namun  penelitian  tersebut  tidak  mengkaji  dari  perspektif  syariah. Hampir  semua  penelitian  tersebut  menggunakan  metode  regresi  linier  dalam mengukur  variabel  sehingga  tidak  terlihat  secara  detail  keterpengaruhan  antar perusahaan  dengan  jenis  data cross  section .  Penelitian  ini  menggunakan pendekatan yang berbeda dari penelitian terdahulu yaitu menggunakan data panel berupa time  series dan cross  section ,  sehingga  dapat  mengetahui  bukan  hanya pengaruh  variabel  independen  dengan  dependen,  akan  tetapi  juga  kontribusi pengaruh masing masing perusahaan terhadap variabel. Berdasarkan kesenjangan hasil penelitian terdahulu maka perlu dilakukan penelitian terbaru dengan data dan pendekatan  yang  berbeda.  Oleh  sebab  itu  penelitian  ini  bertujuan  untuk menunjukkan  pengaruh intellectual  capital terhadap  profitabilitas  dalam perspektif syariah yang diproksikan dengan VACA , VAHU , dan STVA baik secara parsial maupun simultan.

## TELAAH  LITERATUR
Teori Signaling
Teori signaling merupakan  perilaku  perusahaan  dalam  memberikan informasi  kepada  pemilik  modal  tentang  prospek  perusahaan  dimasa  yang  akan datang (Brigham and Houston 2021). Penyampaian informasi sebagai komunikasi yang  dilakukan  oleh  perusahaan  kepada  stakeholder  sebagai  penggerak perusahaan  dengan  mengirimkan  sinyal  tentang  komitmen  perusahaan  terhadap stakeholder dan pasar (Bae, Masud, and Kim 2018). Informasi tersebut berbentuk keterangan  produktivitas  kerja  dalam  mencapai  tujuan  perusahaan  terbaik daripada  perusahaan  lainnya  (Fabozzi  et  al.  2014).  Selain  itu  informasi  juga diberikan  dalam  bentuk  kebijakan,  rencana,  dan  pengembangan  yang  dilakukan perusahaan  dalam  menyusun  strategi  bisnis  dalam  mendatangkan  profitabilitas dan  dipublikasikan  dalam  laporan  keuangan  (Suwardjono  2018).  Perusahaan memberikan  informasi  atau  sinyal  kepada  stakeholder  dengan  kelengkapan  dan memiliki  tingkat  akurasi  sama  dengan  informasi  yang  diterima  oleh  manager (Zhang et al. 2020).

## Teori Agency
Teori agency menyatakan  bahwa  manajemen  adalah  pihak  yang dipercayakan oleh pemilik untuk menjalankan dan mengelola perusahaan (Jensen and  Meckling  1976).  Teori  keagenan  menggambarkan  hubungan  kontraktual antara agen dan prinsipal.  Dalam transaksi bisnis, pemegang saham  atau  pemilik adalah  prinsipal,  dan  manajemen  bertindak  sebagai  agen  (Manggau  2016). Manajemen  bertanggung  jawab  atas  operasi  sehari-hari  dan  menyiapkan  laporan keuangan,  tetapi  otoritas  pengambilan  keputusan  akhir  ada  pada  pemilik  dan pemegang saham (Agung Prasetyo 2022).

## Profitabilitas
Keuntungan  yang  diperoleh  perusahaan  sangat  tergantung  dari  jumlah penerimaan dikurangi dengan biaya yang dikeluarkan, besarnya penerimaan yang
didapat merupakan hasil perkalian antara harga jual produk dengan jumlah produk yang  dihasilkan  sehingga  semakin  tinggi  produksi  dengan  biaya  kecil  dan  harga akan  mempengaruhi  keuntungan  (Andika  and  Mukarromah  2021).  Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk  menghasilkan laba (keuntungan) dalam  suatu  periode  tertentu.  Ukuran  profabilitas  dapat  dibagi  menjadi  berbagai indikator,  seperti  laba  operasi,  laba  bersih,  tingkat  pengembalian  investasi  atau aset,  dan  tingkat  pengembalian  ekuitas  pemilik.  Profitabilitas  merupakan  salah satu  dasar  penilaian  kondisi  perusahaan,  oleh  karena  itu  dibutuhkan  suatu  alat analisis  untuk  bisa  menilainya  yaitu  rasio-rasio  keuangan  (Hery  2017).  Dalam mengukur  profitabilitas  salah  satunya  menggunakan ROA .  Hal  tersebut  sesuai dengan  pengertiannya  bahwa ROA merupakan  suatu  ukuran  keseluruhan profitabilitas  perusahaan.  Selain itu ROA merupakan rasio  yang menjukkan hasil ( return ) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan (Ardiyanto, Wahdi, and Santoso 2020).

## Intellectual Capital
Intellectual  capital merupakan  sumber  daya  pengetahuan  dalam  bentuk karyawan,  pelanggan,  proses  atau  teknologi  yang  dimana  perusahaan  dapat menggunakannya untuk proses penciptaan nilai ( value creation ) bagi perusahaan.
Intellectual  capital merupakan  sumber  daya  yang  terukur  untuk  peningkatan competitive  advantage ,  karena  dengan intellectual  capital perusahaan  akan mampu  menggunakan  sumber  daya  perusahaan  secara  efisien,  ekonomis,  dan efektif  (Andriana  2014). Intellectual  capital merupakan  pengetahuan  yang  dapat dieksploitasi  untuk  menghasilkan  uang  atau  tujuan  lainnya,  selain  itu  juga termasuk  keahlian  dan  pengetahuan  yang  digunakan  perusahaan  dalam  rangka meningkatkan  barang  dan  jasa  termasuk  hasil  dokumentasi  mengenai  pemasok, pelanggan,  hasil  penelitian  dan  informasi  penting  lainnya  yang  merupakan  nilai bagi  perusahaan  (Apriliani  and  Achmad  2011). Intellectual  capital merupakan modal  pengetahuan  yang  unggul,  manajemen  yang  terorganisir  serta  sifat  tolong menolong  sehingga  dapat  mampu  bertahan  dalam  keadaan  defisit  dan  amanah dalam  pengelolaan  dananya  (Bagdaludin  2019).  Hubungan  antara intellectual capital terhadap  kinerja  keuangan  digambarkan  dalam  optimalisasi  penggunaan atau pemanfaatan aset tidak berwujud dalam menjalankan perusahaan, maka akan meningkatkan  performa  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  (Malaya  and  Jiwa 2019).
Intellectual  capital menggunakan  model VAIC  (value  added  intellectaul coefficient) .  Pengukuran VAIC diciptakan  untuk  menyajikan  informasi  tentang value  creation  efficiency dari  aset  berwujud  ( tangible  assets )  dan  aset  tak berwujud ( intangible assets ) perusahaan (Dewi and Dewi 2020). Model ini relatif mudah  dalam  memperoleh  data  yang  akan  digunakan  dalam  penelitian,  karena data  disusun  dari  akun-akun  dalam  laporan  keuangan  perusahaan.  Model  ini dimulai  dengan  menghitung  kemampuan  perusahaan  untuk  menciptakan value added (VA) . VA adalah indikator paling objektif untuk menilai keberhasilan bisnis dan  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  penciptaan  nilai. VA dihitung sebagai selisih antara output dan input . Outputs (OUT) mempresentasikan revenue dan mencakup seluruh produk dan jasa yang dijual di pasar. Input (IN) mencakup seluruh beban  yang digunakan dalam memperoleh revenue. VA dipengaruhi  oleh efisiensi human  capital (HC) dan structural  capital (SC) .  Output  menjelaskan
penjualan dan pendapatan lain, sedangkan input menjelaskan beban penjualan dan biaya-biaya lain (selain beban karyawan) (Dewi and Dewi 2020). Komponen intellectual  capital terdiri  dari value  added  capital  employed (VACA) , value added human capital (VAHU), dan structural capital value added (STVA) (Dewi and Dewi 2020; Silalahi 2021). VAIC merupakan penjumlahan dari VACA , VAHU ,  dan STVA . VACA merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola  sumber  daya  berupa capital  asset yang  apabila  dikelola  dengan  baik akan  meningkatkan  kinerja  keuangan  perusahaan. VACA menunjukkan  berapa banyak VA yang  dapat  diciptakan  oleh  sebuah  unit  dari capital  employed (CE) .
Jika CE dapat menghasilkan return yang lebih besar dari pada perusahaan lainnya, maka  perusahaan  tersebut  lebih  baik  dalam  memanfaatkan CE . VAHU ,  terdapat human capital yang diartikan sebagai manusia yang secara personal dipinjamkan kepada  perusahaan  dengan  kapabilitas  individunya,  komitmen,  pengetahuan,  dan pengalaman  pribadi. VAHU menunjukkan  berapa  banyak value  added dapat dihasilkan  dengan  dana  yang  dikeluarkan  untuk  tenaga  kerja.  Hubungan  antara value  added dengan human  capital mengindikasikan  kemampuan human  capital untuk  menciptakan  nilai  di  dalam  perusahaan. STVA merupakan  kemampuan organisasi  atau  perusahaan  dalam  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan  dan strukturnya  yang  mendukung  usaha  karyawan  untuk  menghasilkan  kinerja intelektual  yang  optimal  serta  kinerja  bisnis  secara  keseluruhan. STVA menunjukkan  kontribusi structural  capital  (SC) dalam  pembentukan  nilai. STVA mengukur  jumlah  structural  capital  yang  dibutuhkan  untuk  menghasilkan  nilai tambah lebih bagi perusahaan (Dewi and Dewi 2020; Silalahi 2021).

## Saham Syariah
Saham  merupakan  bukti  kepemilikan  atas  suatu  perusahaan  yang  batas bagian  kepemilikannya (hishshah  sya’i’ah) tidak  bisa  dipastikan,  dan  bernilai sarna pemilik modal atau investor tersebut berhak mendapatkan kentungan (DSN- MUI  2020;  Hartati  2021).  Konsep  tersebut  tidak  bertentangan  dengan  prinsip Islam, karena dalam muamalah konsep tersebut dikenal dengan musyarakah atau syirkah (Ibrahim  2013).  Saham  syariah  merupakan  saham  yang  memenuhi ketentuan  dan  kriteria  berdasarkan  prinsip  syariah  (DSN-MUI  2020).  Saham syariah  memiliki  kententuan  yaitu  setiap  unit  saham  syariah  memiliki  nilai kepemilikan  yang  sama (mutasawiyah  al-qimah) ;  modal  dasar  dalam  bentuk modal ditempatkan dapat disetor secara bertahap; saham portepel (modal portepel) dan modal ditempatkan yang belum disetor merupakan bagian dari struktur modal dasar  perusahaan,  tetapi  belum  boleh  diakui  sebagai  saham  syariah  dan  tidak memiliki  hak  yang  melekat  pada  saham  syariah  (DSN-MUI  2020).  Transaksi saham  syariah  di  pasar  perdana  saham  menggunakan  akad syirkah musahamah jika  saham  syariah  yang  ditawarkan  ke  publik  berasal  dari  saham  portepel. Transaksi  saham  syariah  di  pasar  perdana  saham  menggunakan  akad  jual  beli (akad  bai’) jika  saham  syariah  yang  ditawarkan  ke  publik  berasal  dari  saham syariah  yang  dimiliki  pemegang  saham  sebelumnya  (DSN-MUI  2020).  Dividen yang diterima atas saham syariah dapat dialihkan dengan cara hibah, wakaf, infak, zakat. hadiah dan/atat cara-cara lain yang tidak bertentangan dengan syariah. Pada prinsipnya  jual  beli  saham  suatu  perusahaan  wajib  terbebas  dari  unsur  riba  dan unsur-unsur  haram  lainnya,  antara  lain  utang  berbasis  riba  dan/atau  pendapatan yang haram (DSN-MUI 2020).

## Pengembangan Hipotesis
VACA merupakan kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber daya berupa CA ,  ketika  dikelola  dengan  baik  maka  akan  dapat  meningkatkan  kinerja keuangan  perusahaan. VACA diperoleh  dari  berapa  banyak VA yang  dapat diciptakan oleh sebuah unit dari capital employed (CE) . Melalui efisiensi pada CE juga  dapat  meningkatkan ROA ,  karena  modal  yang  digunakan  merupakan  nilai aset yang memiliki kontribusi pada kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan  (Harahap  and  Nurjannah  2020).  Hal  tersebut  sesuai  dengan  teori signaling dan agency , karena keberhasilan pihak manajemen dalam meningkatkan pendapatan  dan  profitabilitas  akan  dapat  membantu  pemilik  saham  dalam membuat keputusan  yang lebih baik. Penelitian yang dilakukan oleh  Ardhan and Hatane  (2013);  Marfuah  and  Ulfa  (2014);  Kazhimy  and  Sulasmiyati  (2019); Harahap  and  Nurjannah  (2020)  menemukan  bahwa VACA memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  atau ROA .  Berdasarkan  hubungan teori yang ada dan hasil penelitian terdahulu maka dapat dibentuk hipotesis (H 1 ): VACA berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA .
VAHU merupakan kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber daya berupa HC . Hubungan antara value added dengan human capital yaitu bagaimana perusahaan mengelola kemampuan human capital agar dapat menciptakan nilai di dalam perusahaan, sehingga akan mendatangkan profitabilitas. Hal tersebut sesuai dengan  teori signaling dan agency ,  karena  keberhasilan  pihak  manajemen  dalam mendatangkan profitabilitas akan dapat membantu pemilik saham dalam membuat keputusan  yang  lebih  baik.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Marfuah  and  Ulfa (2014);  Kazhimy  and  Sulasmiyati  (2019);  Harahap  and  Nurjannah  (2020) menemukan  bahwa VAHU memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap porfitabilitas atau ROA . Berdasarkan hubungan teori yang ada dan hasil penelitian terdahulu  maka  dapat  dibentuk  hipotesis  (H 2 ): VAHU berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap ROA .
STVA merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya berupa SC . Ketika  perusahaan  dapat  memenuhi  proses  rutinitas  perusahaan  dan strukturnya  yang  mendukung  usaha  karyawan,  maka  dapat  menghasilkan  kinerja intelektual yang optimal serta kinerja bisnis secara keseluruhan dan mendatangkan profitabilitas. Hal tersebut juga sesuai dengan teori signaling dan agency , karena keberhasilan  pihak  manajemen  dalam  mendatangkan  profitabilitas  akan  dapat membantu  pemilik  saham  dalam  membuat  keputusan  yang  lebih  baik.  Penelitian yang telah dilakukan oleh Ardhan and Hatane (2013); Kartika and Hatane (2013); Kazhimy  and  Sulasmiyati  (2019)  menemukan  bahwa STVA memiliki  pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  atau ROA .  Berdasarkan  hubungan teori yang ada dan hasil penelitian terdahulu maka dapat dibentuk hipotesis (H 3 ): STVA berpengaruh positif dan signifikan terhadap ROA .
Intellectual  capital memiliki  komponen VACA , VAHU ,  dan STVA . Berdasarkan  hipotesis  sebelumnya  dapat  dikatakan  bahwa intellectual  capital merupakan faktor secara simultan dari ketiga komponen yang ada. Penelitian yang dilakukan  oleh  Wany  (2010);  Wijaya  (2012);  Asiah  (2014);  Dwipayani  and Prastiwi  (2014);  Faza  and  Hidayah  (2014);  Budiasih  (2015);  Cahyani,  S.,  and Ferdiana  (2015);  Bustamam  and  Aditia  (2016);  Fadri  and  Wahidahwati  (2016); Halim, Basri, and Faisal (2016); Santoso, Djaelani, and Destryanti (2017); Astuti, Sarda, and Muchran (2019); Wardani, Widarno, and Kristianto (2020); Rosida and
Aisyah  (2021)  menemukan  bahwa intellectual  capital memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  atau ROA .  Berdasarkan  hipotesis  sebelumnya dan  hasil  penelitian  terdahulu  maka  dapat  dibentuk  hipotesis  (H 4 ): intellectual capital berpengaruh signifikan terhadap ROA .

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode kuantitatif. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  dan  memiliki  laporan  keuangan  lengkap  selama  periode 2016-2020. Teknik sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Adapun  pertimbangan  dan  kriteria  yang  digunakan  dalam  pemilihan sampel  terlihat  pada  Tabel  1.  Berdasarkan  kriteria  tersebut  diperoleh  50  data observasi  dari  10  perusahaan.  Perusahaan  yang  menjadi  sampel  adalah  PT. Arwana Citramulia Tbk. (ARNA), PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA), PT. Kedawung  Setia  Industrial  Tbk.  (KDSI),  PT.  Trisula  International  Tbk.  (TRIS), PT.  Wilmar  Cahaya  Indonesia  Tbk.  (CEKA),  PT.  Delta  Djakarta  Tbk.  (DLTA), PT.  Nippon  Indosari  Corpindo  Tbk.  (ROTI),  PT.  Siantar  Top  Tbk.  (STTP),  PT. Darya-Varia  Laboratoria  Tbk.  (DVLA),  dan  PT.  Tempo  Scan  Pacific  Tbk. (TSPC).
Data penelitian ini bersumber dari data sekunder berupa dokumentasi yang diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia  dan  perusahaan  yang  bersangkutan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi data panel dalam memodelkan pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel  dependen  pada  sektor  yang diamati dengan menggunakan data time series dan cross section . Pemilihan model menggunnakan  pengujian  Chow  dan  Hausman,  sehingga  terpilih fixed  effect model (FEM) .  Namun  sebelum  melakukan  pengujian  model  maka  dilakukan analisis statistik deskriptif dan pengujian asumsi klasik berupa uji normalitas,  uji multikolinearitas  dan  uji  heteroskedastisitas.  Analisis FEM terdiri  dari  uji hipotesis  baik  secara  parsial  maupun  simultan  dan  uji  koefisien  determinan.
Analisis data menggunakan alat bantu berupa perangkat lunak Eviews .
Tabel 1 Pemilihan Sampel No.  Kriteria Jumlah 1. Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  bursa  efek indonesia periode 2016-2020. 137 2. Laporan  keuangan  perusahaan  di  terbitkan  secara  konsisten selama tahun pengamatan. (29) 3. Perusahaan  tidak  menderita  kerugian  selama  tahun pengamataan. (42) 4. Perusahaan menyajikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah selama tahun pengamatan. (26) 5. Perusahaan  memiliki  data  yang  dibutuhkan  untuk  variabel penelitian dan termasuk kedalam daftar saham syariah. (30) Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria 10 Jumlah data observasi 10x5th=50 Sumber: data sekunder (diolah)

## HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN
Statistik Deskriptif
Tabel 2 Hasil Statistik Deskriptif ROA VACA VAHU STVA Mean 931,3000 4089,460 17880,40 3459,700 Median 822,0000 3402,000 15031,00 3343,500 Maximum 2229,000 23477,00 53192,00 8120,000 Minimum 37,00000 1832,000 10190,00 186,0000 Std. Dev. 549,6022 3118,285 8588,871 2222,456 Skewness 0,827718 4,996596 1,877666 0,273877 Kurtosis 3,055388 31,26505 7,229080 1,896532 Jarque-Bera 5,715700 1872,452 66,64089 3,161823 Probability 0,057392 0,000000 0,000000 0,205787 Sum 46565,00 204473,0 894020,0 172985,0 Sum Sq. Dev. 14801068 4,76E+08 3,61E+09 2,42E+08 Observations 50 50 50 50 Sumber: data sekunder (diolah) Tabel 2 memperlihatkan bahwa ROA memiliki nilai terendah 37,00000 dan tertinggi 2229,000  dengan  nilai  rata-rata  931,3000  dan  standar  deviasi  549,6022. VACA memiliki nilai terendah  1832,000 dan  tertinggi 23477,00 dengan nilai rata- rata  4089,460  dan  standar  deviasi  3118,285. VAHU memiliki  nilai  terendah 10190,00 dan  tertinggi 53192,00  dengan  nilai  rata-rata  17880,40  dan  standar deviasi 8588,871. STVA memiliki  nilai  terendah  186,0000 dan  tertinggi 8120,000 dengan  nilai  rata-rata  3459,700  dan  standar  deviasi  2222,456.  Berdasarkan tersebut  dapat  dilihat  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  nilai VAIC yang  tinggi berarti  perusahaan  tersebut  dapat  memanfaatkan  sumberdaya  yang  dimiliki perusahaan  baik capital  asset,  human  capital ,  dan structural  capital secara optimal.
Hasil Uji Normalitas
Gambar 1 Hasil Uji Normalitas 0 2 4 6 8 10 12 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 Series: Standardized Residuals Sample 2016 2020 Observations 50 Mean -9.85e-18
Median 0.043405 Maximum 0.691853
Minimum -0.687401
Std. Dev. 0.262274
Skewness -0.282336 Kurtosis 3.482816
Jarque-Bera 1.149931 Probability 0.562724

## Sumber: data sekunder (diolah)
Gambar  1  memperlihatkan  bahwa  nilai  probality  Jarque-Bera  adalah 0,5627 > 0,05, artinya data berdistribusi normal.

## Hasil Uji Multikoliniearitas dan Heteroskedastisitas
Berdasarkan  hasil  pengujian  multikolinieritas  diperoleh  nilai VIF VACA sebesar 1,193859, VAHU 8,342727 dan STVA 8,659974. Nilai VIF dari masing- masing  vaiabel  kecil  dari  10,  artinya  variabel  independen  tidak  mengalami multikoliniearitas  dan  memenuhi syarat.  Berdasarkan  hasil  pengujian heteroskedastisitas  menggunakan  uji glejser diperoleh  nilai  probabilitas  untuk variabel VACA sebesar  0,3857, VAHU 0,4892, STVA 0,7626,  dan ROA 0,4445. N ilai  probability  dari  masing-masing  variabel  >  0,05,  artinya  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Hasil Uji Model
Berdasarkan  hasil  pengujian Chow diperoleh  nilai  probabilitas cross section sebesar 0,0037 < 0,05, artinya pengujian regresi menggunakan fixed effect model (FEM) . Berdasarkan hasil pengujian Hausman diperoleh  nilai  probabilitas sebesar 0,0000 < 0,05, artinya pengujian regresi menggunakan fixed effect model (FEM) , sehingga mampu menjelaskan perbedaan nilai konstanta (intersep) setiap perusahaan.

## Hasil Uji Regresi
Tabel 3 Hasil Fixed Effect Model (FEM) Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0,028085 0,008085 3,473816 0,0013 VACA -0,149524 0,021488 -6,958415 0,0000 VAHU 0,052613 0,012019 4,377496 0,0001 STVA 0,092831 0,042671 2,175503 0,0361 ARNA_C -0,035097 JPFA_C 0,027097 KDSI_C 0,023733 TRIS_C 0,012174 CEKA_C -0,063232 DLTA_C 0,012700 ROTI_C -0,010412 STTP_C -0,014655 DVLA_C 0,040890 TSPC_C 0,006803 R-squared 0,921255 Mean dependent var 0,093128 Adjusted R-squared 0,895716 S.D. dependent var 0,054956 S.E. of regression 0,017747 Akaike info criterion -5,006317 Sum squared resid 0,011653 Schwarz criterion -4,509191 Log likelihood 138,1579 Hannan-Quinn criter. -4,817009 F-statistic 36,07242 Durbin-Watson stat 1,208913 Prob(F-statistic) 0,000000 Sumber: data sekunder (diolah)
Tabel  3  memperlihatkan VACA memiliki  nilai  thitung  -6,958415  dan koefisien -0,149524. Sementara nilai ttabel dengan α = 5% dan df = (n-k) df = 46, maka didapat nilai sebesar 2,0129, thitung lebih kecil dari pada t tabel (-6,958415
<  -2,0129),  selanjutnya  nilai  probabilitasnya  sebesar  0,0000  <  0,05,  berarti  H 1 ditolak.  Selanjutnya VAHU memiliki  nilai  thitung  4,377496,  sehingga  thitung lebih besar dari pada ttabel (4,377496 > 2,0129), selanjutnya nilai probabilitasnya sebesar  0,0001  >  0,05,  berarti  H 2 diterima.  Kemudian STVA memiliki  thitung 2,175503,  sehingga  thitung  lebih  besar  dari  pada  ttabel  (2,175503  >  2,0129), selanjutnya nilai probabilitasnya sebesar 0,0361 < 0,05, berarti H 3 diterima. Tabel 3 juga memperlihatkan nilai fhitung yaitu 36,0724, sementara ftabel dengan  tiangkat  α  =  5%  dan  df  1  (k-1)  =  3  dan  df2  (n-k)  =  46,  didapat  f  tabel sebesar  2,8068.  Dengan  demikian  fhitung  lebih  besar  dari  ftabel  (36,0724  > 2,8068).  Nilai  probabilitas  sebesar  0,0000  yang  lebih  kecil  dari  tingkat signifikansi  0,05  (0,000000  <  0,05),  H 4 diterima.  Nilai adjusted  R-squared (R 2 ) adalah  0,895716.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  persentase  sumbangan  pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen adalah sebesar 89,6%, sedangkan sisanya  10,4%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak  dibahas  dalam  penelitian ini.  Selain  itu,  nilai  koefisien  perusahaan  ada  yang  bernilai  positif  dan  negatif. Nilai  positif  ditunjukkan  oleh  perusahaan  dengan  kode  JPFA,  KDSI,  TRIS, DLTA,  DVLA,  dan  TSPC,  dengan  nilai  tertinggi  dipegang  oleh    DVLA. Sementara nilai negatif ditunjukkan oleh perusahaan dengan kode ARNA, CEKA, ROTI, dan STTP, dengan nilai terendah dipegang oleh CEKA. Berarti perusahaan yang  memiliki  pengaruh  yang  paling  besar  adalah  PT  Darya-Varia  Laboratoria ( DVLA), sedangkan perusahaan yang memiliki pengaruh yang paling kecil adalah PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk. (CEKA).
Pengaruh VACA Terhadap Profitabilitas (ROA) Temuan  penelitian  memperlihatkan  hipotesis  H 1 ditolak,  artinya  secara parsial VACA berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap ROA ,  sebab  nilai koefisien VACA bernilai  negatif.  Hal  ini  mengindikasikan  bahwa  ketika perusahaan  sudah  memanfaatkan CA dan CE dengan  baik,  namun  menurunkan tingkat ROA .  Hal  tersebut  terjadi  karena  beberapa  perusahaan  memiliki  nilai koefisien  negatif.  Artinya  terdapat  beberapa  perusahaan  yang  tidak  bisa memanfaatkan  sumberdaya  yang  dimiliki  perusahaan  baik CA maupun CE . Temuan  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Kartika  and  Hatane  (2013); Febrianty  and  Febriantoko  (2018)  yang  menemukan  bahwa VACA berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas atau NPM . Namun temuan penelitian ini  tidak  sejalan  dengan  Ardhan  and  Hatane  (2013);  Marfuah  and  Ulfa  (2014); Kazhimy  and  Sulasmiyati  (2019);  Harahap  and  Nurjannah  (2020)  yang menemukan  bahwa VACA memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas atau ROA .
Pengaruh VAHU Terhadap Profitabilitas (ROA)
Temuan  penelitian  memperlihatkan  hipotesis  H 2 diterima,  artinya  secara parsial VAHU berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap ROA .  Hal  ini mengindikasikan bahwa ketika perusahaan sudah memanfaatkan HC dengan baik, maka  dapat  meningkatkan ROA .  Sebaliknya  ketika  perusahaan  tidak memanfaatkan HC dengan  baik,  maka  dapat  menurunkan ROA .  Temuan penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Marfuah  and  Ulfa  (2014);  Kazhimy  and Sulasmiyati  (2019);  Harahap  and  Nurjannah  (2020)  yang  menemukan  bahwa VAHU memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap porfitabilitas atau ROA .
Namun  tidak  sejalan  dengan  penelitian  Ardhan  and  Hatane  (2013)  yang menemukan  bahwa VAHU memiliki  pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap porfitabilitas. Kemudian temuan penelitian ini juga tidak sejalan dengan penelitian Kartika and Hatane (2013); Febrianty and Febriantoko (2018); Friandi and Akbar (2018)  yang  menemukan  bahwa VAHU memiliki  tidak  berpengaruh  terhadap porfitabilitas atau NPM atau ROA .
Pengaruh STVA Terhadap Profitabilitas (ROA) Temuan  penelitian  memperlihatkan  hipotesis  H 3 diterima,  artinya  secara parsial STVA berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap ROA .  Hal  ini mengindikasikan bahwa ketika perusahaan sudah memanfaatkan SC dengan baik, maka  dapat  meningkatkan ROA .  Sebaliknya  ketika  perusahaan  tidak memanfaatkan SC dengan baik, maka dapat menurunkan ROA . Temuan penelitan ini  sejalan  dengan  penelitian  Ardhan  and  Hatane  (2013);  Kartika  and  Hatane (2013); Kazhimy and Sulasmiyati (2019) yang menemukan bahwa STVA memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap profitabilitas atau ROA . Namun  temuan penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Marfuah and Ulfa (2014); Febrianty and  Febriantoko  (2018);  Friandi  and  Akbar  (2018);  Harahap  and  Nurjannah (2020)  yang  menemukan  bahwa STVA memiliki  pengaruh  positif  dan  signifikan terhadap ROA atau NPM atau profitabilitas.
Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas (ROA) Temuan  penelitian  memperlihatkan  hipotesis  H 4 diterima,  artinya  secara simultan VACA , VAHU ,  dan STVA sebagai  komponen intellectual  capital berpengaruh  signifikan  terdadap ROA . Intellectual  capital merupakan  sumber daya  pengetahuan  dan  memiliki  peran  penting  dalam  penciptaan  keunggulan kompetitif  dan value added di  dalam  suatu  perusahaan.  Stakeholder berkepentingan  untuk  mempengaruhi  manajemen  dalam  proses  pemanfaatan seluruh  potensi  yang  dimiliki  oleh  organisasi.  Karena  hanya  dengan  pengelolaan yang  baik  dan  maksimal  atas  seluruh  potensi  inilah  organisasi  akan  dapat menciptakan value added bagi  perusahaan.  Dengan  adanya  penggunaan intellectual capital tersebut, perusahaan harus dapat mengolah dan memaksimalkan penggunaan sumber daya yang dimiliki secara efisien dan efektif, sehingga  dapat  meningkatkan  laba  perusahaan.  Semakin  baik  perusahaan  dalam memanfaatkan intellectual capital yang  dimiliki  maka  perusahaanpun  dapat meningkatkan  tingkat  profitabilitas  perusahaan  dan  tingkat  kepercayaan  investor (Astuti,  Sarda,  and  Muchran  2019).  Temuan  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Wany  (2010);  Wijaya  (2012);  Asiah  (2014);  Dwipayani  and  Prastiwi (2014);  Faza  and  Hidayah  (2014);  Budiasih  (2015);  Cahyani,  S.,  and  Ferdiana (2015);  Bustamam  and  Aditia  (2016);  Fadri  and  Wahidahwati  (2016);  Halim, Basri, and Faisal (2016); Santoso, Djaelani, and Destryanti (2017); Astuti, Sarda, and  Muchran  (2019);  Wardani,  Widarno,  and  Kristianto  (2020);  Rosida  and Aisyah  (2021)  menemukan  bahwa intellectual  capital memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  profitabilitas  atau ROA .  Namun  tidak  sejalan  dengan penelitian  Putri  and  Gunawan  (2019);  Farihah  and  Setiawan  (2020);  Rahayu, Kurniati,  and  Wahyuni  (2020);  Nadila  and  Annisa  (2021)  yang  menemukan bahwa intellectual  capital tidak  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  atau  kinerja perusahaan.
Perspektif Syariah Terhadap Intellectual Capital Dan ROA
Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  telah  terdaftar  di  Index  Saham  Syariah.  Saham syariah  adalah  sertifikat  yang  menunjukkan  bukti  kepemilikan  suatu  perusahaan yang  diterbitkan  oleh  emiten  yang  kegiatan  usaha  maupun  cara  pengelolaannya tidak  bertentangan  dengan  prinsip  syariah,  sebagaimana  yang  dijelaskan  dalam fatwa  DSN  MUI  No:  135/DSN-MUI/V/2020  tentang  saham  (DSN-MUI  2020). Pengaruh intellectual  capital terhadap  profitabilitas  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  telah  sejalan  degan  fatwa  DSN  MUI  No: 135/DSN-MUI/V/2020. Karena saham perusahaan sudah sesuai dengan ketentuan dan kriteria syirkah musahamah . Kemudian sudah sesuai dengan ketentuan saham syariah  dan  penerbitannya  serta  transaksinya. Intellectual  capital adalah  modal terpenting  dalam  menjalankan  kesejahteraan  dan  meningkatkan  kualitas  secara moral dan material. Dalam penelitian ini menunjukkan bahwa intellectual capital 89,6%  berpengaruh  terhadap  profitabilitas  sehingga intellectual  capital diyakini mampu  merealisasikan  tujuan  kesejahteraan  ekonomi  berbasis  syariah,  luas  dan mempunyai keunggulan kompetitif.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  temuan  dapat  disimpulkan  bahwa VACA secara  parsial berpengaruh  negatif  dan  siginfikan  terhadap  Profitabilitas (ROA) perusahaan manufaktur. VAHU dan STVA secara  parsial  memiliki  pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  terhadap  profitabilitas (ROA) perusahaan  manufaktur.  Secara simultan VACA , VAHU ,  dan STVA sebagai  komponen intellectual  capital berpengaruh signifikan terdadap ROA . Perusahaan yang memiliki pengaruh yang paling  besar adalah  PT  Darya-Varia  Laboratoria ( DVLA), sedangkan  perusahaan yang memiliki pengaruh  yang  paling kecil adalah PT. Wilmar Cahaya  Indonesia Tbk.  (CEKA).  Perusahaan  dalam  menjalankan  usaha  tidak  boleh  hanya  fokus kepada physical capital (aset fisik) tetapi intangible asset harus ikut diperhatikan, sebab kedua aset ini jika dijalankan bersama-sama maka dapat memberikan nilai tambah  yang  lebih  besar  terhadap  usaha  yang  dijalankan.  Kegiatan  dan  cara pengelolaan  perusahaan  yang  berhubungan  dengan intellectual  capital dan profitabilitas sudah sesuai prinsip syariah.
Penelilian  ini  dapat  menjadi  bahan  acuan  dalam  mengevaluasi  aspek intellectual  capital agar  mampu  memberikan  kontribusi  optimal  terhadap profitabilitas  perusahaan  yang  sesuai  dengan  prinsip  syariah.  Penelitian  ini memiliki  keterbatasan  baik  dari  segi  variabel  dan  jumlah  sampel.  Kemudian melalui regresi data panel penelitian ini memperlihatkan pengaruh masing masing perusahaan bahkan  ada  perusahaan  yang memiliki  hubungan  yang negatif secara parsialnya,  berarti  beberapa  perusahaan  harus  mengevaluasi  aspek intellectual capital agar mampu memberikan kontribusi optimal terhadap kinerja perusahaan. Penelitian  selanjutnya  perlu  dilakukan,  karena  masih  banyak  hal  yang perlu  dieksplor  mengenai intellectual  capital dan  profitabilitas,  sebagaimana masih  banyak  rasio  yang  memberikan  gambaran  profitabilitas  perusahaan  selain ROA seperti ROE , NPM , EPS dan  sebagainya.  Kemudian  jumlah  populasi  dan sampel  ditambah  dan  diperluas  sehingga  penelitian  dapat  digeneralisasikan dengan baik dan lebih akurat.

## DAFTAR PUSTAKA
Agung  Prasetyo,  Ahmad.  2022.  “Meminimalisir  Asimetri  Informasi  Melalui
Pelaporan  (Disclosure)  Laporan  Keuangan.” Transekonomika:  Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan 2 (1): 45–52. https://doi.org/10.55047/transekonomika.v2i1.104. Andika,  Sandi,  and  Lukluil  Mukarromah.  2021.  “Pengaruh  Lokasi  Usaha Terhadap  Keuntungan  (Studi  Kasus  Toko  Pakaian  Di  Kecamatan  Bantan Kabupaten  Bengkalis).” Magisma:  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis 9 (2):
191–99.
https://jurnal.stiebankbpdjateng.ac.id/jurnal/index.php/magisma/article/vie
w/154.
Andriana,  Denny.  2014.  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Kinerja Keuangan Perusahaan.” Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan 2 (1): 251– 60. https://doi.org/10.17509/jrak.v2i1.6578.
Apriliani,  Rizka,  and  Tarmizi  Achmad.  2011.  “Pengaruh  Intellectual  Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Syariah Di Indonesia.” Universitas Diponegoro Semarang. http://eprints.undip.ac.id/32135/.
Ardhan,  Jendra  Dasse,  and  Saarce  Elsye  Hatane.  2013.  “Analisa  Pengaruh Intellectual  Capital  Dan  Inventory  Turnover  Terhadap  Profitabilitas Perusahaan  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Ritel  Dan  Grosir  Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2009 – 2013).” Business Accounting Review 3 (1):
55–66. https://publication.petra.ac.id/index.php/akuntansi-
bisnis/article/view/2738.
Ardiyanto, Agil, Nirsetyo Wahdi, and Aprih Santoso. 2020. “Pengaruh Return on Assets,  Return  on  Equity,  Earning  Per  Share  Dan  Price  To  Book  Value Terhadap Harga Saham.” Jurnal Bisnis Dan Akuntansi Unsurya 5 (1): 33– 49. https://doi.org/10.35968/jbau.v5i1.377.
Asiah, Antung Noor. 2014. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris Pada Lembaga Keuangan).” SPREAD: Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Keuangan 4 (1): 1–10. http://journal.stiei-kayutangi-
bjm.ac.id/index.php/jibk/article/view/194.
Astuti,  Marwah,  Sultan  Sarda,  and  Muchriana  Muchran.  2019.  “Pengaruh Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur
Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Profitability:  Jurnal  Ilmu Manajemen 3 (2): 103–18. https://journal.unismuh.ac.id/index.php/profitability/article/view/2547.
Bae, Seong Mi, Md. Abdul Kaium Masud, and Jong Dae Kim. 2018. “A Cross- Country  Investigation  of  Corporate  Governance  and  Corporate Sustainability Disclosure: A Signaling Theory Perspective.” Sustainability 10 (8): 2611. https://doi.org/10.3390/su10082611.
Bagdaludin,  Bagdaludin.  2019.  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Dan  Efisiensi Operasional  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Bank  Syariah  Di  Indonesia Periode  2012-2017  Dalam  Perspektif  Perbankan  Syariah.”  UIN  Raden Intan Lampung. http://repository.radenintan.ac.id/7991/.
Brigham,  Eugene  F.,  and  Joel  F.  Houston.  2021. Fundamentals  of  Financial Management: Concise . Boston: Cengage.
Budiasih, I Gusti Ayu Nyoman. 2015. “Intellectual Capital Dan Corporate Social
Responsibility  Pengaruhnya  Pada  Profitabilitas  Perbankan.” Jurnal Dinamika Akuntansi 7 (1): 75–84. https://journal.unnes.ac.id/nju/index.php/jda/article/view/4041. Bustamam,  Bustamam,  and  Dhenni  Aditia.  2016.  “Pengaruh  Intellectual  Capital,
Biaya  Intermediasi  Dan  Islamicity  Performance  Index  Terhadap Profitabilitas  Syariah  Di  Indonesia.” Jurnal  Dinamika  Akuntansi  Dan Bisnis 3 (1): 17–25. https://jurnal.unsyiah.ac.id/JDAB/article/view/4393. Cahyani,  Ramadhania  Intan,  Tara  Widiarti  S.,  and  Jelita  Listya  Ferdiana.  2015.
“Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP) 2 (01): 1–18. https://doi.org/10.35838/jrap.v2i01.88.
Cahyati,  Ari  Dewi.  2012.  “Intellectual  Capital:  Pengukuran,  Pengelolaan,  Dan
Pelaporan.” JRAK: Jurnal Riset Akuntansi Dan Komputerisasi Akuntansi 3 (1):
45–56. https://jurnal.unismabekasi.ac.id/index.php/jrak/article/view/144.
Dewi,  Herlina  Rahmawati,  and  Liska  Mutiara  Chandra  Dewi.  2020.  “Modal
Intelektual Dan Nilai Perusahaan Pada Industri Jasa Dan Pertambangan Di Indonesia.”  In Proceeding  of  National  Conference  on  Accounting  & Finance , 2:132–43. https://journal.uii.ac.id/NCAF/article/view/16550.
DSN-MUI. 2020. “Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor135/DSN-MUI/V/2020 Tentang  Saham.”  Dewan  Syariah  Nasional  Majelis  Ulama  Indonesia. 2020. https://dsnmui.or.id/kategori/fatwa/page/2/.
Dwipayani, Chrisnatty Chandra, and Andri Prastiwi. 2014. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas Dan Kinerja Pasar.” Diponegoro Journal of Accounting 3 (3): 201–9. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/6059.
Fabozzi,  Frank  J.,  Sergio  M.  Focardi,  Svetlozar  T.  Rachev,  and  Bala  G. Arshanapalli.  2014. The  Basics  of  Financial  Econometrics .  New  Jersey: John Wiley & Sons, Inc. https://doi.org/10.1002/9781118856406.
Fadri,  Zainal,  and  Wahidahwati  Wahidahwati.  2016.  “Pengaruh  Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas Dan Produktivitas Pada Perbankan Syariah Di  Indonesia.” JIRA:  Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi 5  (11):  1–18. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/468.
Farihah,  Siti  Mardilia,  and  Setiawan  Setiawan.  2020.  “Determinan  Intellectual Capital  Terhadap  Profitabilitas  Di  Bank  Syariah:  Pengujian  Mediasi Kinerja Keuangan Dan Kinerja Non Keuangan.” Jurnal Samudra Ekonomi Dan Bisnis 11 (2): 151–65. https://doi.org/10.33059/jseb.v11i2.1996.
Faza, Muhammad Fardin, and Erna Hidayah. 2014. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap  Profitabilitas,  Produktivitas,  Dan  Nilai  Perusahaan  Pada
Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).” EKBISI: Jurnal Ilmiah Fakultas Syariah Dan Hukum UIN Sunan Kalijaga 8 (2): 186–99. https://ejournal.uin-
suka.ac.id/syariah/Ekbisi/article/view/355.
Febrianty, Febrianty, and Jovan Febriantoko. 2018. “Pengaruh Faktor Intellectual Capital  Disclosure  Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Sektor  Makanan Dan Minuman Di BEI Periode 2012-2016.” Assets: Jurnal Akuntansi Dan Pendidikan 7 (1): 45–56. https://doi.org/10.25273/jap.v7i1.1649.
Friandi,  Sendy  Zul,  and  Imam  Nugroho  Akbar.  2018.  “Analisa  Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas Dan Produktivitas Pada Sektor Perbankan Syariah Indonesia Cabang Kota Tangerang.” CICES 4 (2): 155– 70. https://doi.org/10.33050/cices.v4i2.502.
Halim,  Abdul,  Hasan  Basri,  and  Faisal  Faisal.  2016.  “Pengaruh  Intellectual
Capital  Terhadap  Profitabilitas  Dan  Dampaknya  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan  Sektor  Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI).” Jurnal Bisnis Dan Ekonomi 23 (2): 124–41.
https://unisbank.ac.id/ojs/index.php/fe3/article/view/4973.
Harahap, Seprida Hanum, and Nurjannah Nurjannah. 2020. “Pengaruh Intellectual
Capital  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Plastik  Dan  Kemasan Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Bisnis 20 (2): 234–46. http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/akuntan/article/view/5855. Hartati, Neneng. 2021. “Investasi Saham Syariah Di Bursa Efek Indonesia Dalam Perspektif  Hukum  Ekonomi  Syariah.” HES:  Jurnal  Hukum  Ekonomi Syariah 5 (1): 32–48. https://journal.unismuh.ac.id/index.php/jhes/article/view/4819/.
Hery,  Hery.  2017. Kajian  Riset  Akuntansi  Mengulas  Berbagai  Hasil  Penelitian Terkini Dalam Bidang Akuntansi Keuangan . Jakarta: PT. Grasindo. Ibrahim,  Ida Musdafia.  2013. “Mekanisme Dan  Akad Pada Transaksi Saham  Di Pasar  Modal  Syariah.” Economic:  Jurnal  Ekonomi  Dan  Hukum  Islam 3 (2):  1–27.  https://www.academia.edu/download/40894687/779-2334-3- PB.pdf.
Jensen,  Michael  C.,  and  William  H.  Meckling.  1976.  “Theory  of  the  Firm:
Managerial  Behavior,  Agency  Cost  and  Ownership  Structure.” Jurnal  of Financial Economics (JFE) 3 (4): 305–60. https://doi.org/10.2139/ssrn.94043. Kartasasmita,  Agus  Gumiwang.  2021.  “Sektor  Manufaktur  Tumbuh  Agresif  Di Tengah Tekanan Pandemi.” Kemenperin , 2021.
https://kemenperin.go.id/artikel/22681/Sektor-Manufaktur-Tumbuh- Agresif-di-Tengah-Tekanan-Pandemi-.
Kartika,  Martha,  and  Saarce  Elsye  Hatane.  2013.  “Pengaruh  Intellectual  Capital Pada  Profitabilitas  Perusahaan  Perbankan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Pada Tahun 2007-2011.” Business Accounting Review 1 (2): 14– 25. https://publication.petra.ac.id/index.php/akuntansi-
bisnis/article/view/491. Kazhimy, Ahmad Fariz, and Sri Sulasmiyati. 2019. “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  Pada  Sektor  Properti  Dan  Real Estate  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2015-2017).” Jurnal Administrasi Bisnis 72 (2). http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/ 2863.
Malaya,  Jingga  Java,  and  Himmiyatul  Amanah  Juwita  Jiwa.  2019.  “Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan (Studi  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2013-2017).” Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB 7 (2): 1–17. https://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/view/5957.
Manggau,  Anastasia  Wenny.  2016.  “Pengaruh  Asimetri  Informasi  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Manajemen  Laba  Pada  Perusahaan  Pertambangan Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia.” AKUNTABEL: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan 13 (2): 103–14. https://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/AKUNTABEL/article/view/1177 .
Marfuah,  Marfuah,  and  Maricha  Ulfa.  2014.  “Pengaruh  Intellectual  Capital
Terhadap  Profitabilitas,  Produktivitas  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan Perbankan.” EKBISI:  Jurnal  Ilmiah  Fakultas  Syariah  Dan  Hukum  UIN Sunan Kalijaga 9 (1): 1–14. https://ejournal.uin-
suka.ac.id/syariah/Ekbisi/article/view/358.
Nadila, Dian Luthvita, and Arna Asna Annisa. 2021. “Pengaruh GCG, Intellectual Capital,  Dan  CAR  Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dengan  Islamic  Social Reporting  Sebagai  Variabel  Intervening.” Al-Intaj:  Jurnal  Ekonomi  Dan Perbankan Syariah 7 (2): 215. https://doi.org/10.29300/aij.v7i2.4634. Putri,  Yiyi  Dian  Dwi,  and  Barbara  Gunawan.  2019.  “Pengaruh  Intellectual Capital,  Efisiensi  Operasional,  Dan  Islamicity  Performance  Index, Terhadap Profitabilitas Bank Syariah Di Indonesia.” Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia 3 (1): 38–49. https://doi.org/10.18196/rab.030135. Rahayu, Dwi Yuliana, Tuti Kurniati, and Sri Wahyuni. 2020. “Analisa Pengaruh Intellectual  Capital,  Islamicity  Performance  Index  Dan  Corporate  Social
Responsibility  Terhadap  Profitabilitas  Bank  Umum  Syariah  2014-2018.” Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi 18 (2): 85–98. https://doi.org/10.30595/kompartemen.v18i2.7688.
Rosida,  Siti  Nur,  and  Esy  Nur  Aisyah.  2021.  “Analysis  of  the  Influence  of
Intellectual  Capital  and  Working  Capital  on  Profitability  of  State-Owned Sharia  Commercial  Banks.” JRAK:  Jurnal  Riset  Akuntansi  Dan Komputerisasi Akuntansi 12 (2): 96–110. https://doi.org/10.33558/jrak.v12i2.2721.
Santoso,  Septy  Indra,  Yustiana  Djaelani,  and  Destryanti  Destryanti.  2017.
“Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Pertumbuhan,  Nilai  Pasar,
Produktivitas  Dan  Profitabilitas.” Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Peradaban 3
(2): 85–113. https://journal3.uin-
alauddin.ac.id/index.php/jiap/article/view/4300.
Silalahi,  Elvie  Maria.  2021. Buku  Referensi  Intellectual  Capital  Improve  Your Employee Productivity and Performance . Yogyakarta: Deepublish. Suwardjono, Suwardjono. 2018. Teori Akuntansi . 3rd ed. Yogyakarta: BPFE. Wany,  Eva.  2010.  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap  Produktivitas,
Profitabilitas,  Nilai  Pasar  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia.” AKRUAL: Jurnal Akuntansi 2 (1): 20–42. https://doi.org/10.26740/jaj.v2n1.p20-42.
Wardani,  Devina  Kusuma,  Bambang  Widarno,  and  Djoko  Kristianto.  2020.
“Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Profitabilitas, Produktivitas, Dan
Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  Dan Minuman  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia.” Jurnal  Akuntansi Dan Sistem Teknologi Informasi 15 (3): 311–18. https://doi.org/10.33061/jasti.v15i3.3694.
Wijaya,  Shearly  Putri.  2012.  “Pengaruh  Intellectual  Capital  Terhadap
Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Farmasi  Di  BEI.” JIMA:  Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi 1 (3): 18–23. http://journal.wima.ac.id/index.php/JIMA/article/view/231.
Zhang, Qingyu, Mei Cao, Fangfang Zhang, Jing Liu, and Xin Li. 2020. “Effects of  Corporate  Social  Responsibility  on  Customer  Satisfaction  and Organizational Attractiveness: A Signaling Perspective.” Business Ethics: A European Review 29 (1): 20–34. https://doi.org/10.1111/beer.12243.