## ANALISIS PENGARUH PINJAMAN DARI PIHAK ASING TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA
Zain Nurwulian 1 Erni Puji Astutik 2

## Fakultas Ekonomi Universitas Tidar Magelang
Email : zainnurwulian1@gmail.com 1 ernipujiastutik@untidar.ac.id 2

## ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of loans from foreign parties on economic growth in Indonesia. This  study  used  a  qualitative  method  with  a  literature  review approach. The  results  of  this  study  show  that economic growth in Indonesia is significantly influenced by loans to foreigners. This loan is used as a source of coffers for development, especially to overcome the imbalance of domestic savings and investment. This loan also helps increase the efficiency, effectiveness and productivity of economic activities for the benefit of the people.

## Keyword : loan; foreign side; economic growth

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  pinjaman  dari  pihak  asing  terhadap pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia. Penelitian  ini  menggunakan  metode  kualitatif  dengan  pendekatan literature review. Hasil  dari  penelitian  ini bahwa  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  dipengaruhi  secara signifikan dengan pinjaman  kepada pihak asing. Pinjaman  ini digunakan sebagai  sumber pundi-pundi demi pembangunan  terutama  untuk  mengatasi  ketidakseimbangan  tabungan  domestik  dan  investasi. Pinjaman ini juga membantu  meningkatkan  efisiensi,  efektivitas  dan  produktivitas  kegiatan  ekonomi untuk kepentingan rakyat.
Kata kunci : pinjaman; pihak asing; pertumbuhan ekonomi

## 1. PENDAHULUAN
Salah satu faktor kesuksesan negara dipandang dari pertumbuhan ekonominya. Pertumbuhan  ekonomi didefinisikan  sebagai produktivitas  negara. Refleksi  dari  pertumbuhan ekonomi  ialah Produk  Domestik Bruto.  Produk Domestik Bruto dapat diartikan sebagai produktivitas  barang serta jasa dari suatu  negara dalam setahun (Sukirno, 2003).
Pertumbuhan ekonomi dipengaruhi banyak  hal.  Salah  satu  yang  menjadi  sorotan adalah  pinjaman kepada  pihak  asing.  Sudah banyak  bukti  empiris  yang  menampilkan  bahwa beberapa  negara  menggunakan  pinjaman  dari pihak asing dalam  melaksanakan  pembangunan untuk meningkatkan perekonomian lalu mengangsur pinjaman  dari pihak  asing.  Namun sebaliknya,  ada  beberapa  negara  yang  malah mengalami  penurunan  ekonomi  sehingga  tidak bisa  membayar  pinjaman  atau  membutuhkan bantuan pihak lain untuk membayar pinjamannya.
Negara berkembang
tentunya menginginkan  pembangunan  bangsa  dengan
kapabilitasnya. Salah  satu  contoh  negara  dalam pertumbuhan  yang  sulit  dalam  membangun negaranya  tanpa  dukungan  dari  orang  lain  ialah Indonesia. Di  dalam  derasnya  arus  globalisasi pasti  susah  untuk  terus  bertahan.  Hal  yang  harus dilakukan  agar  dapat  bertahan  adalah  dengan kerja sama dengan pihak asing.
Pinjaman dari pihak asing menjadi peran penting  untuk  membiayai  pertumbuhan  ekonomi Indonesia.  Terbukti  dari  posisi pinjaman dari pihak  asing Indonesia  sebesar US$411,5  miliar pada  kuartal  I  2022. Pinjaman  luar  negeri dianggap  membantu  dalam  menutupi  kekurangan biaya  dalam  APBN.  Modal  asing  khususnya pinjaman , secara faktual menjadi arti penting dan sumber  utama  untuk  ekonomi  di  Indonesia. Padahal  secara  hukum  modal  asing  ini  menjadi sumber tambahan.
Pinjaman dari pihak asing bisa dimanfaatkan untuk beberapa pendanaan. Apabila ditinjau  dari segi neraca  pembayaran dapat meluluh lantakkan ketidakseimbangan impor serta ekspor, sehingga dapat mengakibatkan pengikisan
konsumsi simpanan negara (Rahman,  Bagus Aditya, Mochammad Al Musadieq, 2017).

## 2. TINJAUAN PUSTAKA

## Pinjaman Dari Pihak Asing
Pinjaman  dari pihak  asing merupakan bantuan negara  yang  sudah  lebih  maju  atau organisasi  internasional yang  dibentuk khusus dalam  memberikan  utang dengan  kesepakatan untuk  membayar  jumlah  pinjaman  ditambah bunga  pinjamannya (Djamin,  1996). Pinjaman dari  pihak  asing mampu  mendorong  dalam pertumbuhan  ekonomi.  Salah  satu  buktinya adalah  PDB  yang  selalu  mengalami  peningkatan. Pinjaman dari pihak asing juga bermanfaat untuk mengatasi  ketidakseimbangan  tabungan  atau penanaman  modal dan  kesenjangan  neraca pembayaran dalam mempercepat dan
memperlancar pembangunan  mandiri  di  negara berkembang (Yustika, 2009). Di neraca pembayaran, pinjaman dari pihak asing juga dapat menutup ketidakseimbangan antara penjualan dan pembelian ke luar negeri sehingga dapat mengikis stok negara yang digunakan (Boediono, 2000).
Sebagai salah satu sumber dana pemerintah negara berkembang melakukan pinjaman  kepada  pihak  diluar  negaranya.  Hal  ini sebagai salah satu cara untuk mengisi kekosongan sumber daya yang berwujud devisa atau tabungan domestik.  Pada  umumnya  negara  yang  belum maju  menghadapi  masalah keterbatasan  tabungan domestik  yang  dapat  mencukupi  penanaman modal yang  ada  dan  keterbatasan  devisa  yang tidak  memungkinkan  membeli barang dari  luar negeri.

## Latar  Belakang Munculnya Pinjaman  Luar Negeri
Dari sudut  pandang pemberi  pinjaman terdapat  dua  motif yang  dianggap  sebagai motivasi yaitu Politik dan ekonomi. Motif Politik yang  mendasari  Amerika  Serikat  menghancurkan pinjamannya  dalam  membangun  kembali  di Ekonomi Eropa Barat pasca hancur dalam Perang Dunia  II yang kerap  disebut dengan  nama Marshall Plan (Maulidi, 2013).
Motif Ekonomi digunakan untuk memberikan bantuan,  yang  tercermin  dari  4 diskusi penting:
a. Two gap merupakan kredit yang dipinjamkan ke negara-negara yang
kekurangan tabungan domestik.
b. Memberikan  fasilitas  dan menyegerakan pembangunan dengan upaya
mengoptimalkan tabungan domestik.
c. Bantuan  teknis  merupakan  bantuan  dalam bentuk sumber daya manusia
d. Yang terakhir adalah kapasitas penyerapan atau Absorptive  capacity adalah  dalam bantuan keuangan apa yang akan digunakan.

## Pertumbuhan Ekonomi
Pertumbuhan  ekonomi dapat  diartikan sebagai  peningkatan Produk  Domestik  Bruto (PDB)  riil. Pertumbuhan  ii  menggambarkan peningkatan  kebutuhan  hidup  yang  diukur  dari segi produksi per kapita aktual (Boediono, 2000).
Pada  saat  jumlah  barang  dan  jasa mengalami  peningkatan maka  bisa  dikatakan bahwa  negara  telah mengalami peningkatan ekonomi  Jumlah  barang  dan  jasa  inilah  yang disebut Produk Domestik Bruto atau PDB.
Teori Pertumbuhan Ekonomi Adalah:
1. Teori Pertumbuhan Ekonomi Klasik Abramovitz  dan  Solow adalah  tokoh  yang mengembangkan teori ini. Mereka
berpendapat bahwa  ekonomi  akan  tumbuh dan berkembang
dengan adanya ketergantungan terhadap faktor-faktor produksi.  Faktor-faktor  yang  dimaksud adalah:
 Bertambahnya modal dan produktifitas Marginalnya.
 Bertambahnya Modal dan produktifitas marginal tersebut.
 Perkembangan dalam bidang Teknologi
2. Teori Pertumbuhan Ekonomi Neo Klasik Para  ekonom  pada  masa  kini  mengakui teori  pertumbuhan  ekonomi  Neo  Klasik. Teori  ini  juga merupakan  dasar  dari penelitian dibawah ini:
a. Teori Harrod- Domar Teori makro  Keynes  jangka pendek disempurnakan  lebih  lanjut pada  teori  ini menjadi  suatu  teori makro jangka panjang. Teori
Keynes mengembangkan aspek peran investasi  jangka  panjang,
dimana pengeluaran  investasi tidak mempengaruhi penawaran  agregat, akan
tetapi mempengaruhi permintaan agregat.  Teori  harrod- domar menilik dampak investasi dalam periode ke periode. Dalam Teori  ini,  pengeluaran  penanaman modal juga  berpengaruh  terhadap permintaan  agregat  dan  penawaran
agregat  melalui  pengaruh  kapasitas produksi.
b. Teori Sollow – Swan Robert Teori  ini  membahas jumlah produksi, akumulasi modal, kemajuan  teknologi  dan  output yang saling  berinteraksi  dalam proses pertumbuhan ekonomi. Teori  ini  mirip  dengan teori sebelumnya tetapi memiliki keuntungan karena dapat menghindari masalah “ketidakstabilan” , memberikan rincian  perihal  masalah  distribusi. Bentuk  fungsi  yang  lebih  mudah dimanulipasi secara aljabar digunakan dalam teori ini.

## 3. METODE PENELITIAN
Metode  kualitatif  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  menggunakan pendekatan  literatur review  atau  tinjauan  literatur.  Tinjauan  literatur berarti  peneliti  merangkum  dan  mensintetis argumen  dan  pendapat orang  lain  tanpa memberikan  pendapat  baru. Tinjauan  literatur berarti  peneliti memperdalam hasil  penelitian yang  telah  di  teliti pada  penelitian  terdahulu. Dengan  kata  lain,  membandingkan  berbagai penelitian  sebelumnya  dengan  topik  yang  sama dan  disimpulkan. Peneliti  menggunakan  tujuh artikel  dan  jurnal  yang  sudah  terindeks  SINTA atau bersumber dari Google Cendikia.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Hal  yang  dilakukan  paling  pertama  oleh peneliti adalah mengidentifikasi penelitian dengan memilih  jurnal-jurnal  dan  artikel  yang  terindeks SINTA  atau  Google  Cendekia. SINTA  dan Google  Cendekia  adalah  portal  nasional  yang didalamnya  terdapat  IPTEK  dengan  cakupan artikel  penelitian  di  Indonesia.  Artikel  dan  jurnal yang  ada  disana  lah  yang  menjadi  acuan  peneliti untuk membuat tinjauan literatur ini.
Setelah  mendapatkan tujuh referensi terkait  pinjaman  luar  negeri  dan  pertumbuhan nasional,  maka  didapati  hasil  ringkasan  seperti dibawah  ini.Hasil  yang  didapatkan  dari  7  Artikel yang  ditentukan  untuk  menjadi  tinjauan  literatur mayoritas berpendapat  bahwa  pinjaman  kepada pihak asing berpengaruh  terhadap  pertumbuhan ekonomi  di  Indonesia.  Hanya  terdapat  1  artikel yang memuat sebaliknya.
Pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia dipengaruhi  secara  signifikan  dan  positif  dengan pinjaman  dari  pihak  asing,  jika  pinjaman kepada pihak asing naik secara otomatis akan menaikkan
nilai  Produk  Domestik  Bruto. Pada menyatakan bahwa  pinjaman  dari pihak  asing berpengaruh positif  terhadap  pertumbuhan  ekonomi,  dimana hal ini dinyatakan pula pada penelitian terdahulu. Pinjaman  dari pihak  asing  bukan  hanya  bisa dilakukan oleh pemerintahan tetapi juga dilakukan  oleh  pihak  swasta  yang  melakukan penanaman  modal pada  sektor  properti  dan  jasa. akibat kebijakan
subprime mortgage, penyebabnya adalah kredit poperti walaupun rasio utang masih aman.
Pengaruh  pinjaman  dari  pihak  asing terhadap pertumbuhan ekonomi di masa pemerintahan  orba  sampai  saat  ini  yang kebijakannya  tidak  berubah.  Efeknya  adalah pinjaman  kepada  pihak  asing  digunakan  sebagai sumber  pembiayaan  pembangunan  yang  sudah masuk dalam  struktur anggaran  negara (anggaran pendapatan dan belanja negara). Dari struktur ini, pinjaman  dari  pihak  asing  meningkat  dari  tahun ke  tahun.  Peristiwa  pembubaran  IGGI  Presiden Suharto dan pembubaran CGI oleh Presiden SBY tidak  menyebabkan  berkurangnya  pinjaman  luar negeri sedikit pun, tetapi sebaliknya terjadi setiap tahun.  Pinjaman  dari  pihak  asing  ini  telah menyebabkan  lonjakan  angsuran  pokok  dan bunga  setiap  tahun.  Kewajiban  ini  memaksa pemerintah  untuk  melakukan  upaya  baru  untuk membayarnya, tetapi itu tidak akan pernah cukup untuk  menutupi  pinjaman  anggaran  saat  ini. Situasi  ini  adalah  jebakan  utang,  memaksa pemerintah untuk meminjam lagi untuk membayar utang. Situasi ini membuat pemerintah memangkas  dana  pembangunan  APBN  untuk memperlambat kegiatan ekonomi.
Pinjaman  dari  pihak  asing  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  pertumbuhan ekonomi  negara,  produk  domestik  bruto  (PDB) berbanding  lurus  dengan  Pinjaman  pihak  asing. Penelitian ini sama dengan penelitian sebelumnya yang  menunjukkan  bahwa pemberian  pinjaman dari pihak  asing  mempengaruhi  pertumbuhan ekonomi. Pada  investasi  di  bidang  real  estat  dan jasa,  baik  pemerintah  maupun  lembaga  swasta dapat  melakukan  pinjaman  kepada  pihak  asing. Dampak  dari  kebijakan  subprime  adalah  karena pinjaman  real  estate,  meskipun  rasio  utang  tetap menguntungkan.
Pinjaman dari pihak asing juga memiliki pengaruh  positif  tetapi  dapat  diabaikan  terhadap pertumbuhan ekonomi, menurut penelitian Rahmadi  dan  Abdul  Malik (Abdul Malik,  2017). Namun,  penelitian  Kurniasari  menunjukkan bahwa pinjaman luar negeri memiliki efek negatif dan  dapat  diabaikan.  Di  sektor  ekonomi, penyaluran  kredit  tersebut  dapat  mendorong
pertumbuhan  ekonomi,  yang  dibuktikan  dengan pertumbuhan PDB yang berkelanjutan.
Dampak pinjaman
luar negeri pemerintah  orde  baru  terhadap  pertumbuhan ekonomi  sejauh  ini  seragam,  dan  salah  satu kebijakannya tidak pernah berubah.
Pengaruh  Pinjaman  kepada  pihak  asing terhadap  pertumbuhan  ekonomi  pada  masa pemerintahan  orde baru  sampai  saat  ini  bersatu, salah  satu  kebijakannya  tidak  pernah  berubah. Pengaruhnya  adalah  penggunaan  Pinjaman  luar negeri  yang digunakan sebagai salah satu sumber pendanaan  dalam  pembangunan  yang  sudah dicantumkan  dalam  struktur  APBN  (Anggaran Pendapatan  Belanja  Negara).  Dari  struktur tersebut maka menyebabkan Pinjaman luar negeri terus  bertambah  dari  tahun  ke-tahun.  Peristiwa pembubaran  IGGI    yang  dilakukan  presiden soeharto dan  SBY  yang  membubarkan  CGI tidak menyebabkan  Pinjaman  luar  negeri  berkurang sedikitpun,  tetapi  mengalami  sebaliknya  dari setiap  tahunnya. Meningkatnya  pembayaran cicilan pokok  pinjaman  dan  bunganya  setiap tahunnya disebabkan  dari  pinjaman  luar  negeri. Kewajiban  ini mewajibkan pemerintah untuk mengusahakan  baru  untuk  mrmbayarnya  tetapi tidak  pernah  mencukupi  dala,  pembayaran pinjamanpada  setian  anggaran  yang  sedan berjalan.  Kondisi  ini  merupakan  jebakan  utang yang memaksa pemerintah melakukan peminjaman  lagi  untuk  membayar  hutangnya. Kondisi ini juga mengakibatkan pemerintah harus memotong  dana  pembangunan  APBN  sehongga memperlambat kegiatan ekonomi.
Menurut  penelitian  yang  dilakukan  oleh Rachmadi  dan Abdul Malik pertumbuhan ekonomi dipengaruhi secara signifikan dan positif oleh  pinjaman  luar  negeri (Abdul  Malik,  2017). Akan  tetapi,  hasil  penelitian  Kurniasari  bertolak belakang  dengan  hasil  penelitian Rachmadi  dan Abdul Malik.  Kurniasari  menyatakan  bahwa pertumbuhan  ekonomi  dipengaruhi  negatif  dan tidak signifikan oleh pinjaman luar negeri. Dalam sektor  ekonomi  Pinjaman  ini  bisa  mendorong pertumbuhan  ekonomi  yang  dibuktikan  dengan pertumbuan PDB yang terus meningkat.
Sumber pendanaan  dari  pihak  asing dapat  dimanfaatkan oleh  BUMN  dan  swasta saat menjual saham di pasar internasional. Ini langkah untuk  mempersiapkan  manajemen  dan  struktur keuangan  yang    baik  bagi  perusahaan. Apabila dibersamai dengan perencanaan yang komprehensif,  dana  ini  dapat  mengoptimalkan keuntungan  sehingga  dapat  mengoptimalkan keuntungan untuk devisa negara.
Pinjaman dari pihak siang untuk pembangunan negara berkembang dapat dibedakan menjadi lima, yaitu
a) Sumber pendanaan eksternal yang digunakan oleh  negara  berkembang untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi.
b) Pertumbuhan ekonomi  yang bertumbuh secara  optimal wajib  dibersamai  dengan perubahan struktur produksi dan perdagangan.
c) Memobilisasi dana dan perubahan struktural. d) Kebutuhan  Pinjaman  dari  pihak  asing yang diwariskan segera setelah perubahan struktural.
e) Bagi negara yang tidak dapat membiayai pembangunan  industri,  maka  pinjaman ini digunakan untuk membangun industri negara.

## Efek Positif Pinjaman kepada pihak asing
1) Pembangunan  ekonomi  dan peningkatan tabungan  domestik.  Secara  teoritis, pinjaman  dari  pihak  asing memiliki positive multiplier effect untuk perekonomian.  Pinjaman dari  pihak asing jangka  pendek  dapat mengatasi defisit  APBN, yang  memungkinkan pemerintah  menggunakan  lebih  banyak sumber  daya  untuk  pembangunan    tanpa mempengaruhi  tingkat  harga  umum. Kemudian, ketika pertumbuhan ekonomi meningkat,  pendapatan  perkapita  akan meningkat dan pendapatan nasional juga akan meningkat.
2) Pinjaman dari  pihak  asing merupakan sarana yang dilakukan untuk memajukan pembangunan.
3) Kesenjangan negara  sendiri  dengan negara  maju  dapat  ditunjang dengan permodalan  yang  cukup  melalui  kredit luar  negeri,  baik  dari  segi  bahan  baku maupun teknologi.

## Efek Buruk Pinjaman kepada Pihak Asing
1) Dalam  hal  efektifitas,  pinjaman  kepada pihak  asing  membuat  negara  menjadi tidak  mandiri dalam  perekonomiannya yang  mengakibatkan pengeluaran sosial, kekayaan  rakyat  menjadi  rendah, dan kesenjangan yang semakin lebar.
2) Dari  perspektif  eksternal, pinjaman kepada pihak asing menyebabkan ketergantungan negara-negara yang menanamkan piutang.
3) Dari sudut pandang kelembagaan, lembaga  keuangan  multilateral  telah
menjadi pemegang  saham  yang biasa melakukan  ntervensi  di  negara-negara peminjam 4) Dari  sudut  pandang  ideologis,  pemberi pinjaman menggunakan  kredit luar negeri  untuk menyebarkan kapitalisme neoliberal ke seluruh penjuru dunia.
5) Dilihat  dari segi  politik  serta  sosial, pinjaman kepada pihak asing dikembangkan  oleh  pemberi  pinjaman untuk  memungkinkan  peminjam  campur tangan ke negara yang meminjam.

## 5. PENUTUP

## 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  pembahasan  yang telah  dipaparkan  di  atas  maka  dapat  ditarik kesimpulan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi  di Indonesia  dipengaruhi  secara  signifikan  dengan pinjaman  kepada  pihak  asing.  Pinjaman  ini digunakan  sebagai  sumber  pundi-pundi  demi pembangunan terutama untuk mengatasi
ketidakseimbangan tabungan domestik dan investasi. Penggunaan pinjaman ini membutuhkan kebijakan untuk  memastikan  tidak  ada masalah baru, terutama yang berkaitan dengan pengembalian  pinjaman. Penggunaan ini  juga membantu meningkatkan efisiensi, efektivitas dan produktivitas kegiatan
ekonomi untuk kepentingan rakyat. Dalam  pinjaman  ini  perlu dipertimbangkan  dampak  pada  pemeliharaan kestabilan pertumbuhan ekonomi.

## 5.2 Saran
Menilik hasil tinjauan literatur yang telah diuraikan  di  atas maka dapat  disarankan  dengan sebaiknya  pemerintah  lebih  fokus  terhadap kemandirian  ekonomi  agar  dapat  mengurangi pinjaman  dan  mengusahakan  keseimbangan tabungan  domestik  dengan  investasi  sehingga tidak  terlalu  bergantung  kepada  pinjaman  luar negeri. Upaya  untuk  pengoptimalan  dalam mempengaruhi  pertumbuhan  ekonomi  dapat dilakukan dengan cara pengelolaan pinjaman luar negeri secara lebih transparan.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdul Malik, D.K. (2017) ‘Pengaruh  Utang  Luar Negeri  dan  Penanaman  Modal  Asing Terhadap Pertumbuhan Ekonomi’, Jurnal Akuntansi, 3(2), p. 16.
Boediono  (2000) Ekonomi  Internasional,  Edisi
satu. Yogyakarta: Badan Penerbit Fakultas  Ekonomi  Universitas  Gadjah Mada.
Djamin,  Z.  (1996) Masalah  Utang  Luar  Negeri Bagi  Negara-Negara  Berkembang  dan Bagaimana  Indonesia  Mengatasinya. Jakarta:  Universitas  Indonesia,  Fakultas Ekonomi.
Maulidi,  M.I.  Al  (2013) Pengaruh  Utang  Luar
Negeri  dan  Penanaman  Modal  Asing terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Priode tahun 1990-2001. UIN Syarif Hidayatullah. Rahman, Bagus Aditya, Mochammad Al Musadieq,  S.S.  (2017)  ‘Pengaruh  Utang Luar  Negeri  dan  Ekspor  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  (Studi  Pada
Produk Domestik Bruto Indonesia Periode 2005- 2014)’, Jurnal Administrasi  Bisnis  S1 Universitas Brawijaya, Vol. 45,(No. 1,), p. h. 56.

## Sukirno,  S.  (2003) Teori  Pengantar  Ekonomi
Makro.  Jakarta:  PT.  Raja  Grafindo Persada.
Yustika,  A.E.  (2009) Ekonomi  Politik:  Kajian
Teoritis dan Analisis Empiris. Yogyakarta: Pustaka Pelajar.