## PERANAN MANAJEMEN KEUANGAN DALAM SUATU PERUSAHAAN
Siti Nurhayati Akademi Manajemen Administrasi YPK email : sitinurhayati_27@yahoo.co.id

## ABSTRAK
Manajemen keuangan tidak hanya perlu dilakukan pada perusahaan go public saja. Pada perusahaan yang belum go public juga harus diterapkan, karena dengan menerapkan manajemen yan efektif dan efisien dapat mencapai tujuan perusahaan secara efisien pula.
Manajemen keuangan merupakan manajemen fungsi keuangan yang terdiri atas keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan keputusan pengelolaan aset.
Tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan nilai perusahaan (memaksimumkan kemakmuran  pemegang  saham)  yang  diukur  dari  harga  saham  perusahaan.  Harga  saham perusahaan  merupakan  refleksi  dari  keputusan-keputusan  investasi,  pendanaan  (termasuk kebijakan dividen) dan pengelolaan aset.

## Kata Kunci : Manajemen, Keuangan, Manajemen Keuangan

## PENDAHULUAN
Pada  saat  didirikannya  perusahaan,  pasti  perusahaan  telah  memiliki  tujan  yang  jelas. Pencapaian  keuntungan  yang  maksimal  atau  laba  yang  sebesar-besarnya  merupakan  tujuan perusahaan pada umumnya, dan tujuan khususnya dapat juga dikatakan adalah ingin memakmurkan pemilik  perusahaan  atau  para  pemilik  saham.  Ada  juga  pendapat  lain  yang  mengatakan  bahwa tujuan  dari  perusahaan  adalah  memaksimalkan  nilai  perusahaan  yang  tercermin  pada  harga sahamnya (Harjito dan Martono, 2011).
Untuk mencapai tujuan perusahaan yang dikehendaki, maka perusahaan harus menjalankan fungsi-fungsinya dengan baik. Fungsi-fungsi perusahaan tersebut meliputi fungsi keuangan, fungsi pemasaran,  fungsi  sumber  daya  manusia  dan  fungsi  operasional.  Fungsi-fungsi  tersebut  memiliki peran sendiri-sendiri dalam perusahaan dan pelaksanaannya saling berkaitan.
Manajemen  keuangan  ( financial  management )  adalah  segala  aktivitas  perusahaan  yang berhubungan  dengan  bagaimana  memperoleh  dana,  menggunkan  dana,  dan  mengelola  aset  sesuai tujuan  perusahaan  secara  menyeluruh  (Riyanto,  1998).  Dengan  kata  lain  manajemen  keuangan merupakan  manajemen  (pengelolaan)  mengenai  bagaimana  memperoleh  aset,  mendanai  aset  dan mengelola aset untuk mencapai tujuan perusahaan.
Dalam menjalankan kegiatan usahanya, perusahaan memerlukan berbagai macam fasilitas dan  juga  kekayaan  sebagai  penunjang  dalam  pencapaian  tujuan  perusahaan.  Disamping  itu  juga
perusahaan  membutuhkan  pemimpin  atau  manajer  yang  dapat  mengelola  aset  perusahaan  secara efektif dan efisien.
Manajer yang berkompeten, yang memiliki skill yang baik dalam mengelola segala sumber daya  yang  ada  dalam  perusahaan,  akan  dapat  mencapai  tujuan  perusahaan  dengan  maksimal. Supaya  manajer  dapat  melakukan  tugas  dan  pekerjaan  dengan  benar,  harus  memahami  teori-teori keuangan dengan baik.
Teori  keuangan  menjelaskan  mengapa  suatu  phenomena  di  bidang  keuangan  terjadi,  dan mengapa  keputusan  keuangan  tertentu  perlu  diambil  dalam  menghadapi  persoalan  keuangan terttentu.  Ddengan  kata  lain,  teori  keuangan  mencoba  menjelaskan  alasan  pengambilan  keputusan dibidang  keuangan.  Struktur  pengambilan  keputusan  yang  logis  akan  menghasilkan  jawaban  atau jalan keluar yang lebih baik terhadap berbagai pertanyaan normatif (seperti bagaimana seharusnya kebijakan  investasi  yang  semestinya  diambil),  apabila  pengambilan  keputusan  mempiunyai sejumlah teori positif yang mampu menjelaskan konsekuensi pilihan yang akan diambil (seperti apa dampak yang akan ditanggung jika perusahaan merubah keputusan investasinya).
Pemahaman  teori  keuangan  tersebut  tidak  hanya  berguna  bagi  para  manajer  yang bertanggung  jawab  dalam  bidang  keuangan  dalam  perusahaan,  tetapi  juga  akan  memberi  manfaat pada  individu,  bagi  banyak  orang  dalam  kehidupan  sehari-hari.  Pemahaman  teori  keuangan  akan memudahhkan kita untuk memahami berbagai masalah keuangan yang timbul dan dihadapi. Karena masalah  keuangan  tidak  hanya  dihadapi  oleh  perusahaan  saja,  individu  juga  dapat  mengalami masalah  keuangan,  sehingga  hal  ini  menjadi  menarik  untuk  dipelajari  dan  dipahami  supaya  dapat memecahkan dan menyelesaikan permasalahan keuangan.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  maka  akan  dibahas  mengenai  peranan  manajemen keuangan dalam suatu perusahaan.

## TINJAUAN PUSTAKA

## A.  Definisi Manajemen Keuangan
Manajemen  keuangan  ( financial  management )  adalah  segala  aktivitas  perusahaan yang  berhubungan  dengan  bagaimana  memperoleh  dana,  menggunkan  dana,  dan  mengelola aset sesuai tujuan perusahaan secara menyeluruh (Sartono, 2000). Dengan kata lain manajemen keuangan  merupakan  manajemen  (pengelolaan)  mengenai  bagaimana  memperoleh  aset, mendanai aset dan mengelola aset untuk mencapai tujuan perusahaan.
Dari definisi tersebut ada 3 (tiga) fungsi utama dalam manajemen keuangan, yaitu:

## 1. Keputusan Investasi ( Investmen Decision )
Investasi  diartikan  sebagai  penanaman  modal  perusahaan.  Penanaman  modal dapat dilakukan pada aktiva riil ataupun aktiva finansiil. Aktiva riil merupakan aktiva yang bersifat  fisik  atau  dapat  dilihat  jelas  secara  fisik,  misalnya  persediaan  barang  dagangan, gedung,  tanah  dan  bangunan.  Sedangkan  aktiva  finansill  merupakan  aktiva  berupa  surat- surat  berharga  seperti  saham  dan  obligasi.  Aktiva-aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  akan digunakan dalam operasinya untuk mencapai tujuan perusahaan. Kemampuan perusahaan mengelola  aktiva  tersebut  sangat  menentukan  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba yang  diinginkan.  Pengambilan  keputusan  yang  keliru  dalam  investasi  aktiva  tersebut berakibat terganggunya pencapaian tujuan perusahaan.
Keputusan investasi merupakan keputusan terhadap aktiva apa yang akan dikelola oleh  peusahaan.  Keputusan  investasi  ini  merupakan  keputusan  paling  penting  diantara ketiga bidang keputusan dalam manajemen keuangan. Hal  ini karena keputusan investasi ini  berpengaruh  secara  langsung  terhadap  besarnya  rentabilitas  investasi  dan  aliran  kas perusahaan untuk waktu-waktu yang akan datang.
Keputusan investasi yang dilakukan perusahaan dapat dilakukan dengan beberapa langkah, antara lain:
a. Manajer  keuangan  menetapkan  berapa  aset  secara  keseluruhan  ( total  assets )  yang diperlukan dalam perusahaan.
b. Dari aset yang diperlukan ditetapkan kkomposisi dari aset-aset tersebut yaitu berapa jumlah aktiva lancar ( current assets ) dan berapa jumlah aktiva tetap ( fixed assets ).
c. Untuk  mencapai  pemanfaatan  aset  secara  optimal,  maka  aset-aset  yang  tidak ekonomis lagi perlu dikurangi, dihilangkan atau diganti dengan aset yang baru.
2. Keputusan Pendanaan ( Financing Decision )
Apabila keputusan investasi berkenaan dengan unsur-unsur Neraca yang berada di sisi  aktiva,  maka  keputusan  pendanaan  akan  mempelajari  sumber-sumber  dana  yang berada di sisi pasiva. Keputusan pendanaan menyangkut beberapa hal, antara lain:
a. Keputusan  mengenai  penetapan  sumber  dana  yang  diperlukan  untuk  membiayai investasi. Sumber dana yang akan digunakan untuk membiayai investasi tersebut dapat berupa hutang jangka pendek, hutang jangka panjang dan modal sendiri.
b. Penetapan  tentang  perimbangan  pembelanjaan  yang  terbaik  atau  sering  disebut struktur  modal  yang  optimum.  Struktur  modal  optimum  merupakan  perimbangan hutang jangka panjang dan modal sendiri dengan biaya modal rata-rata minimal. Oleh
karena itu, perlu ditetapkan apakah perusahaan menggunakan sumber moodal ekstern yang  berasal  dari  hutang  dengan  menerbitkan  obligasi,  atau  menggunakan  modal sendiri dengan menerbitkan saham baru sehingga beban biaya modal yang ditanggung perusahaan  minimal.  Kekeliruan  dalam  pengambilan  keputusan  pendanaan  ini  akan berakibat biaya yang ditanggung tidak minimal.
3. Keputusan Pengelolaan Aset ( Assets Management Decision )
Pada  keputusan  pengelolaan  aset  ini  semua  manajer  yang  bertanggung  jawab terhadap  berbagai  tingkatan  operasi  dari  aset-aset  yang  ada  saling  bekerja  sama  dengan baik  agar  aset  yang  telah  diperoleh  dengan  pendanaan  yang  tepat  dapat  dikelola  secara efisien. Karena seperti sebuah pepatah “ lebih mudah membangun daripada memelihara”.
Manajer  yang  konservatif  akan  mengalokasikan  dananya  sesuai  dengan  jangka waktu aset yang didanai.

## B.  Perkembangan Teori Keuangan
Seperti  teori-teori  lainnya,  teori  keuangan  juga  mengalami  perkembangan. Perkembangan teori keuangan sejak dikenal tahun 1900 samapai abad 21 ini tidak begitu pesat. Perkembangan tersebut umumnya merupakan penyempurnaan dan pendalaman serta perluasan analisis dari teori yang ada. Perkembangan teori tersebut antara lain:

## 1. Teori Pasar Modal Efisien ( Efficient Capital Market Theory )
Asumsi  penting  dalam  teori  keuangan  adalah  asumsi  pasar  modal  yang  efisien. Efisien  pasar  modal  ini  bukan  efisien  dari  administrasi  keuangannya,  tetapi  efisien  yang dimaksud adalah efisien secara informal. Artinya bahwa harga-harga sekuritas yang ada di pasar  modal  mencerminkan  informasi  relevan  yang  mempengaruhi  harga  sekuritas tersebut. Efisiensi pasar modal ini memiliki karakteristik sebagai berikut:
a. Tidak ada biaya transaksi baik transaksi pembelian maupun penjualan
b. Tidak ada pajak
c. Pasar bersifat persaingan sempurna, artinya banyak pembeli dan penjual
d. Pembeli maupun penjual bertindak sebagai price maker (penentu harga)
e. Baik individu maupun perusahaan memiliki akses yang sama ke pasar modal
f. Informasi  yang  berhubungan  dengan  pasar  modal  tersedia  untuk  semua  pelaku  pasar dan mereka memiliki harapan yang sama
g. Tidak ada biaya yang berkaitan dengan financial distress
Efisiensi pasar modal dibagi menjadi 3, yaitu:
a. Efisiensi  bentuk  lemah  ( weak-form  efficiency ).  Efisiensi  bentuk  lemah  menunjukkan bahwa  harga  saham  dimasa  datang  tidak  dapat  diprediksi  hanya  menggunakan  data harga  saham  masa  lalu.  Pergerakan  harga  saham  bersifat  random  (acak),  sehingga tidak dapat diprediksi hanya menggunakan data harga historis.
b. Efisiensi bentuk setengah kuat ( semi strong-form efficienty ). Efisiensi bentuk setengah kuat menunjukkan bahwa harga saham yang terjadi merefleksikan atas informasi yang dipublikasikan.
c. Efisiensi  bentuk  kuat  ( strong-form  efficienty ).  Efisiensi  bentuk  kuat  menunjukkan bahwa harga saham yang terjadi merefleksikan informasi yang dipublikasikan maupun informasi yang tidak dipublikasikan.

## 2. Teori Struktur Modal ( Capital Structure Theory )
Struktur  modal  merupakan  perimbangan  antara  hutang  jangka  panjang  dengan modal  sendiri.  Teori  mengenai  struktur  modal  pertama  kali  dikenalkan  oleh  Franco Modigliani dan Merton Miller tahun 1958. Modigliani dan Miller mempublikasikan teori struktur  modal  ini  dalam  hubungannya  dengan  kemampuan  perusahaan  dalam menghasilkan  laba  di  masa  yang  akan  datang  ( future  earning ).  Mereka  mengemukakan bahwa  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  di  masa  datang  tidak dipengaruhi oleh besarnya struktur modal (dengan asumsi  tidak ada pajak). Jika teori  ini benar,  maka  manajer  keuangan  tidak  perlu  memikirkan  perencanaan  besarnya  struktur modal  karena  tidak  berpengaruh  terhadap  kemampuan  peruusahaan  memperoleh  laba. Kemampuan  memperoleh  laba  ini  nantinya  akan  mempengaruhi  besarnya  dividen  yang akan dibagikan kepada pemegang saham. Jika kemampuan laba tinggi, maka harga saham akan naik.
Pada  tahun  1963,  Modigliani-Miller  mempublikasikan  teorinya  yang  kedua tentang  struktur  modal  dengan  memperhatikan  pajak.  Adanya  pajak,  maka  nilai perusahaan  yang  tercermin  pada  harga  saham  dipengaruhi  oleh  struktur  modal.  Semakin besar hutang yang digunakan, maka semakin tinggi nilai perusahaan yang berarti semakin tinggi  harga  sahamnya.  Alasannya  adalah  bunga  hutang  yang  dibayarkan  dapat mengurangi  pajak  yang  dibayar  oleh  perusahaan.  Penghematan  pajak  ini  merupakan keuntungan pemegang saham,  sehingga nilai  perusahaan meningkat  yang tercermin  pada meningkatnya harga saham.

## 3. Teori Dividen ( Dividend Theory )
Modigliani-Miller  (1963),  telah  mengemukakan  bahwa  dengan  asumsi  pasar modal  efisien  dan  tidak  ada  pajak,  kebijakan  dividen  tidak  relevan  dengan  konsep  nilai perusahaan  (harga  saham).  Hal  ini  disebabkan  karena  setiap  rupiah  yang  dibayarkan perusahaan sebagai dividen mengharuskan perusahaan mengeluarkan saham baru. Sebagai akibat  emisi  saham  baru,  maka  nilai  sekarang  dari  penerimaan  pemegang  saham  lama menjadi  semakin  kecil.  Ini  artinya  pembagian  dividen  tidak  mempengaruhi kemakmurannya.

## 4. Teori Diskonto Aliran Kas ( Cashflow Discounted Theory )
Teori  ini  mendasarkan  diri  pada  konsep  nilai  waktu  dari  uang  ( time  value  of money ).  Aliran  kas  yang  akan  diterima  pada  masa  depan  dapat  dinilai  sekarang menggunakan  faktor  diskonto.  Faktor  diskonto  ini  misalnya  berupa  bunga.  Proses penilaian aliran kas di masa depan tersebut dinamakan pendiskonoan aliran kas ( cashflow discounted ). Pendiskontoan kas ini dimaksudkan untuk  menilai aliran kas di  masa depan yang dinilai sekarang ( present value ). Proses pendiskontoan aliran kas ini dibagi menjadi 4 tahap, yaitu:
a. Perkiraan (estimasi) aliran kas di masa yang akan datang
b. Penilaian risiko aliran kas di masa yang akan datang
c. Menganalisis penilaian risiko dihubungkan dengan aliran kas
d. Penentuan nilai sekarang dari aliran kas ( present value of cashflow )

## 5. Teori Agen ( Agent Theory )
Tujuan perusahaan adalah memaksimumkan kemakmuran para pemegang saham yang  diterjemahkan  sebagai  memaksimumkan  harga  saham.  Dalam  kenyataannya  tidak jarang  manajer  perusahaan  memiliki  tujuan  lain  yang  mungkin  bertentangan  dengan tujuan  utama  tersebut.  Karena  manajer  diangkat  oleh  pemegang  saham,  maka  idealnya mereka  bertindak  yang  terbaik  untuk  kepentingan  pemegang  saham.  Namun  pada prakteknya  sering  terjadi  konflik  antara  kedua  pihak  tersebut  yang  dinamakan agency problem .

## 6. Teori Informasi Asimetrik ( Asymetric Information Theory )
Kita tahu bahwa manajer perusahaan pastilah lebih mengetahui tentang informasi berkaitan dengan konddisi dan prospek perusahaan dibanding dengan investor atau analis.
Kondisi  seperti  ini  disebut asymetric  information .  Artinya  antara  manajer  dan  pemilik mempunyai  informasi  yang  berbeda  tentang  perusahaan.  Dampak  yang  mungkin  muncul dengan adanya asymetric information adalah timbulnya kegagalan pasar.

## 7. Teori Portofolio ( Portofolio Theory )
Teori  portofolio  menyatakan  bahwa  risikodapat  dikurangi  dengan  cara mengkombinasikan aset ke dalam suatu portofolio. Investor dapat mengurangi risiko atas investasinya  dengan  cara  menanamkan  dananya  pada  berbagai  saham  di  berbagai  pasar saham atau berbagi saham di suatu pasar saham (bursa).

## 8. Teori Opsi ( Option Theory )
Opsi merupakan suatu hak untuk menjual atau membeli suatu aset dengan harga tertentu  selama  jangka  waktu  tertentu.  Suatu  model  penilaian  opsi  telah  diperkenalkan pada tahun 1973 oleh Fisher Black dan Myron Scholes.

## C.  Tujuan Manajemen Keuangan
Manajemen  keuangan  sebagai  aktivitas  memperoleh  dana,  menggunakan  dana  dan mengelola  aset  secara  efisien  membutuhkan  beberapa  tujuan  atau  sasaran.  Untuk  menilai apakah  tujuan  tersebut  telah  tercapai  atau  belum,  maka  dibutuhkan  beberapa  standar  dalam mengukur  efisiensi  keputusan  perusahaan.  Sebagai  tujuan  normatif  manajemen  keuangan berkaitan dengan keputusan di bidang keuangan untuk memaksimumkan nilai perusahaan.
Bagi  perusahaan  yang  sudah go  public ,  maka  nilai  perusahaan  akan  tercermin  dari nilai  pasar  sahamnya.  Semakin  tinggi  harga  sahamnya,  maka  semakin  tinggi  pula  niali perusahaan. Sedangkan untuk perusahaan yang belum go public , maka nilai perusahaan adalah nilai yang terjadi apabila perusahaan tersebut dijual (Husnan dan Pudjiastuti, 1994).
Tujuan  memaksimumkan  nilai  perusahaan  disebut  juga  sebagai  memaksimumkan kemakmuran pemilik perusahan atau pemegang saham ( stokholder wealth maximization ) yang dapat diartikan juga sebagai memaksimumkan harga saham biasa dari perusahaan ( maximizing the price of the firm’s common stock ). Tujuan memaksimumkan nilai perusahaan ini digunakan sebagai  pengukur  keberhasilan  perusahaan  karena  dengan  meningkatnya  nilai  perusahaan berarti  meningkatnya  kemakmuran  pemilik  perusahaan  atau  pemegang  saham  perusahaan (Harjito dan Martono, 2011).
Semua  keputusan  keuangan,  yaitu  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan,  dan keputusan  pengelolaan  aset  harus  diambil  dengan  tetap  berpedoman  pada  tujuan  untuk
memaksimumkan  nilai  perusahaan.  Dengan  demikian  tujuan  memaksimumkan  nilai perusahaan  ini  merupakan  “harga  mati”  yang  harus  dicapai  oleh  manajemen  perusahaan, khususnya  manajemen  keuangan.  Kemakmuran  atau  kesejahteraan  pemegang  saham ditunjukkan  melalui  harga  pasar  saham  perusahaan.  Tinggi  rendahnya  harga  saham  ini  juga merupakan  refleksi  dari  keputusan  investasi,  keputusan  pendanaan  dan  pengelolaan  aset. Tujuan memaksimumkan nilai  perusahaan tidak  identik  dengan memaksimumkan pendapatan per lembar saham ( earning per share ).
Hubungan  antara  manajemen  keuangan  dengan  fungsi-fungsi  secara  skematis  dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1.1
Skema Hubungan antara Manajemen Keuangan dengan Fungsinya
Laporan Laba-Rugi
Sumber: Harjito dan Martono (2011)

## D.  Sumber Dana Perusahaan
Manajemen  keuangan  atau  yang  sering  disebut  dengan  istilah  pembelanjaan  adalah seluruh  aktivitas  perusahaan  dalam  rangka  memperoleh  dana,  menggunakan  dana  dan mengelola aset (Riyanto, 1998). Dari pengertian tersebut, pembelanjaan perusahaan dibedakan menjadi dua yaitu:
1. Aktivitas perusahaan dalam memperoleh dana disebut pembelanjaan pasif
2. Aktivitas  perusahaan  dalam  menggunakan  dana  dan  mengelola  hasil  penggunaan  dana tersebut (pengelolaan aset) dinamakan pembelanjaan aktif.
Manajemen Keuangan Keputusan Investasi Keputusan Pengelolaan Aset Keputusan Pendanaan Kebijakan
Dividen Hutang xxx Modal sendiri xxx Total pasiva xxx Pendapatan xxx Biaya-biaya xxx Laba xxx Dividen xxx Laba ditahan xxx
Aktiva lancar xxx Aktiva tetap xxx Total aktiva xxx
Apabila dihubungkan dengan unsur-unsur  yang ada pada neraca, maka pembelanjaan pasif  membahas  unsur-unsur  yang  terdapat  pada  sisi  pasiva.  Sedangkan  pembelanjaan  aktif mmembahas unsur-unsur yang ada pada sisi aktiva. Berdasarkan sumbernya, dana berasal dari sumber intern ( internal financing ) dan sumber ekstern ( external financing ).
Secara skematis sumber dana perusahaan dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1.2
Sumber Dana Perusahaan
Hutang (Jangka pendek dan panjang)
Sumber Eksternal Modal Sendiri (berupa saham)
Sumber Dana
Laba tidak dibagi (laba ditahan) Sumber Internal Depresiasi (penyusutan)
Sumber: Harjito dan Martono (2011)
Sumber  dana  eksternal  ( external  financing  resources )  merupakan  sumber  dana  yang berasal dari luar perusahaa. Artinya, dana-dana tersebut tidak diperoleh dari kkegiatan operasi perusahan,  melainkan  diperoleh  dari  pihak-pihak  lain  diluar  perusahaan.  Sedangkan  sumber dana  internal (intern  financing  resources )  merupakan  dana  yang  terdiri  dari  laba  yang  tidak dibagi dan depresiasi.
Ada  beberapa  hal  yang  harus  diperhatikan,  sebagai  bahan  pertimbangan  dalam  memilih sumber  dana,  yaitu  yang  berkaitan  dengan  tingkat  likuiditas,  solvabilitas,  rentabilitas (profitabilitas) yang ingin dicapai perusahaan.

## PENUTUP
Manajemen  keuangan  tidak  hanya  perlu  dilakukan  pada  perusahaan go  public saja.  Pada perusahaan  yang  belum go  public juga  harus  diterapkan,  karena  dengan  menerapkan  manajemen yan efektif dan efisien dapat mencapai tujuan perusahaan secara efisien pula.
Manajemen keuangan merupakan manajemen fungsi keuangan yang terdiri atas keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan keputusan pengelolaan aset.
Tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan nilai perusahaan (memaksimumkan kemakmuran pemegang saham) yang diukur dari harga saham perusahaan. Harga saham perusahaan merupakan  refleksi  dari  keputusan-keputusan  investasi,  pendanaan  (termasuk  kebijakan  dividen) dan pengelolaan aset.

## DAFTAR PUSTAKA
Alwi, Syafarudin. Alat-Alat Analisis dalam Pembelanjaan , Edisi Revisi, Andi Offset, Yogyakarta,
1992
Harjito, Agus dan Martono. Manajemen Keuangan, Edisi Kedua, Penerbit EKONISIA, Yogyakarta, 2011.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan , Edisi Pertama, Penerbit UPP AMP YKPN, Yogyakarta, 1994.
Riyanto,  Bambang. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan , Edisi 5, Penerbit BPFE, Yogyakarta, 1998.
Sabardi, Agus. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama, Penerbit UIPP YKPN, Yogyakarta, 1994.
Sartono,  Agus.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi,  Edisi  Ketiga,  Penerbit  BPFE, Yogyakarta, 2000.