## DETERMINAN TRANSFER PRICING PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN
1,2 Fa 1 Riska Evi Yanti, 2 Caecilia Widi Pratiwi
1,2 Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma Jl. Margonda Raya No. 100, Depok 16424, Jawa Barat
1 riskaevi84@gmail.com, 2 widipratiwi72@gmail.com
1 riskaevi84@gmail.com, 2 widipratiwi72@gmail.com

## Abstrak
Tujuan dari penelitian ini untuk menganalisis pengaruh variabel pajak, mekanisme bonus, debt covenant, kepemilikan asing, firm size dan multinationality terhadap transfer pricing. Populasi dalam penelitian adalah 47 perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  selama  periode  2014-2018  dan  sampel  yang  diperoleh  adalah  8 perusahaan pertambambangan yang diperoleh menggunakan metode purposive sampling. Analisis  regresi  linier  berganda  diterapkan  dalam  penelitian. Hasil  penelitian menunjukkan bahwa pajak, mekanisme bonus, debt covenant, kepemilikan asing, firm size dan  multinationality  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  transfer  pricing.  Secara parsial hanva debt covenant, kepemilikan asing, dan firm size yang berpengaruh terhadap transfer pricing. Semakin besar debt to equity ratio (DER) suatu perusahaan maka semakin tinggi transfer pricing. Semakin besar tingkat kepemilikan asing pada perusahaan maka transfer pricing semakin rendah. Semakin besar ukuran perusahaan maka transfer pricing semakin rendah.
Kata  Kunci :  debt  covenant,  firm  size,  mekanisme  bonus,  kepemilikan  asing,  transfer pricing

## Abstract
The purpose of this research was to analyze the effect of tax variables, bonus mechanism, debt covenant, foreign ownership, firm size and multinationality on transfer pricing. The population  in  this  research  were  47  mining  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange  (IDX)  during  the  2014-2018  period  and  the  samples  obtained  were  8  mining companies obtained using purposive sampling method. Multiple linear regression analysis was applied in this research. The results showed that tax, bonus mechanism, debt covenant, foreign  ownership,  firm  size  and  multinationality  simultaneously  affect  transfer  pricing. Partially only debt covenant, foreign ownership, and firm size that affect transfer pricing. The greater the debt to equity ratio (DER) of a company, the higher the transfer pricing. The greater the level of foreign ownership in the company, the lower the transfer pricing. The larger the firm size, the lower the transfer pricing.
Keywords : bonus  mechanism,  debt  covenant,  firm  size,  foreign  ownership,  transfer pricing

## PENDAHULUAN
Era  globalisasi  menjadi  salah  satu  penyebab  pesatnya  perkembangan  ekonomi  di dunia, hal ini ditandai dengan berkembangnya perusahaan-perusahaan nasional menjadi multinasional sehingga menyebabkan tidak adanya batasan perekonomian antar negara di seluruh  dunia.  Dengan  tujuan  memperkuat  bisnisnya  beberapa  perusahaan  mendirikan anak  perusahaan  di  berbagai  negara.  Pendirian  induk  perusahaan  ( holding  company )
maupun  anak  perusahaan  di  luar  negeri  merupakan  bagian  dari  strategi  pada  bisnis. Globalisasi  mengakibatkan  mudahnya  proses  transaksi  dari  suatu  negara  ke  negara lainnya.  Namun  adanya  transaksi  antar  negara  menimbulkan  masalah  yakni  adanya perbedaan tarif pajak yang berlaku.
Transaksi  hubungan  istimewa  biasanya  terjadi  pada multinational  company yang masih dalam satu grup usaha. Hal ini dapat mengarah pada praktik transfer pricing guna menghindari  tarif  pajak  yang  tinggi  sehingga  kenaikan  atau  penurunan  harga  terjadi secara  tidak  wajar.  Hansen  dan  Mowen  (2007)  menyatakan  bahwa  jika  setiap  negara memiliki  struktur  pajak  yang  sama,  maka transfer  pricing akan  ditetapkan  secara independen dari pajak.  Namun karena perbedaan struktur dan peraturan perpajakan di berbagai  negara  menjadikan  pajak  sebagai  salah  satu  faktor  yang  mendasari transfer pricing . Sebenarnya transfer pricing boleh saja diterapkan asalkan sesuai pedoman yang berlaku.  Menurut  Peraturan  Direktorat  Jenderal  Pajak  Nomor  PER-32/PJ/2011 sebagaiamana  telah  diubah  atas  Peraturan  Direktorat  Jendral  Pajak  PER/43/PJ/2010. Prinsip  kewajaran  dan  kelaziman  usaha  mengatur  bahwa  jika  kondisi  dalam  transaksi antar pihak berelasi maka harga atau laba dalam transaksi harus sama atau berada dalam rentang  harga  atau  laba  dalam  transaksi  yang  dilakukan  antara  pihak  yang  tidak mempunyai  hubungan  istimewa  yang  menjadi  pembanding.  Prinsip  kewajaran  dan kelaziman usaha ditentukan oleh kekuatan pasar sehingga transaksi mencerminkan harga pasar yang wajar.
Berdasarkan data transfer pricing survey series 2016 yang dipublikasikan oleh Ernst &  Young  terhadap  623 transfer  pricing  executives di  36  yuridiksi  di  17  industri menemukan  bahwa  responden  menghadapi  lebih  banyak  sengketa transfer  pricing di lebih banyak yurisdiksi dibanding tahun-tahun sebelumnya dan mungkin lebih signifikan pada  masa  yang  akan  datang.  Dalam  merespon  hasil  temuan  tersebut  para  responden mengantisipasi gelombang konflik yang semakin luas yaitu mencakup wilayah geografis maupun hal lainnya. Hasil penemuan tersebut disajikan dalam tabel di bawah ini.
Tabel 1. Survei Terkait Isu Transfer Pricing di Dunia
Sumber: Transfer Pricing Survey Series 2016 (Ernst & Young)
TAX ISSUES
PERCENTAGE
Last three years Transfer pricing of goods/services 72 Intangibles 32 Intra-group financing 39 Permanent Establishment 27 Indirect: VAT GST 28 Indirect: customs 14 Factors relating to fiscal residence 10 Transactional taxes 12 Next two years Transfer pricing of goods/services 75 Intangibles 49 Intra-group financing 48 Permanent Establishment 44 Indirect: VAT GST 25 Indirect: customs 15 Factors relating to fiscal residence 15 Transactional taxes 11
Transfer pricing dilatarbelakangi salah satunya oleh alasan pajak hal ini disebabkan karena perbedaan struktur dan peraturan pajak di  berbagai negara. Beberapa penelitian tentang  pajak  terhadap transfer  pricing telah  dilakukan  diantaranya  adalah  penelitian Yuniasih,  Rasmini  &  Wirakusuma  (2012)  yang  menyatakan  bahwa  pajak  berpengaruh terhadap transfer  pricing .  Penelitian  Melmusi  (2016)  menemukan  bahwa  pajak  tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Transfer pricing juga dilatarbelakangi oleh alasan non  pajak  seperti  mekanisme  bonus, debt  covenant ,  kepemilikan  asing, firm  size dan multinationality .    Penelitian  ini  menemukan  bahwa  mekanisme  bonus  berpengaruh terhadap transfer pricing . Hasil berlawanan diperoleh pada penelitian (Mispiyanti, 2015) yang menemukan bahwa mekanisme bonus tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Hal  lain  yang  dapat  mempengaruhi transfer  pricing ialah debt  covenant .  Penelitian Bernard, Jensen & Schott (2006) menemukan bahwa debt covenant berpengaruh terhadap transfer  pricing .  Penelitian  Indrasti  (2016)  menemukan  bahwa debt  covenant tidak berpengaruh  terhadap transfer  pricing .  Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi transfer pricing adalah kepemilikan asing. Penelitian (Akhadya & Arieftiara, 2019) menemukan bahwa kepemilikan asing berpengaruh terhadap transfer pricing . Pada penelitian Yulia, Hayati & Ruflah (2019) ditemukan bahwa kepemilikan asing tidak berpengaruh terhadap transfer  pricing . Transfer  pricing juga  dilatarbelakangi  oleh firm  size .  Penelitian  yang dilakukan  oleh  (Khotimah,  2016)  menemukan  bahwa firm  size berpengaruh  terhadap transfer pricing . Pada penelitian Refgia, Ratnawati dan Rusli (2017) ditemukan bahwa firm size tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Multinationality juga merupakan faktor yang dapat mempengaruhi transfer pricing . Penelitian (Waworuntu & Hadisaputra, 2016)  menemukan  bahwa multinationality berpengaruh  terhadap transfer  pricing . Sedangkan  pada  penelitian  (Pradana,  2018)  menemukan  bahwa multinationality tidak berpengaruh terhadap transfer pricing .
Adapun  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  pajak, mekanisme  bonus, debt  covenant ,  kepemilikan  asing, firm  size ,  dan multinationality terhadap transfer pricing , baik secara simultan maupun parsial. Batasan dalam penelitian ini  yaitu  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  pada periode 2014-2018.  Manfaat dari penelitian ini yaitu sebagai rujukan bagi manajemen perusahaan dalam mengambil keputusan untuk melakukan transfer pricing sesuai dengan pedoman  yang  berlaku  tanpa  terjadinya  penyalahgunaan  praktik transfer  pricing serta penelitian  ini  diharapkan  dapat  memberikan  pengetahuan  tentang  faktor-faktor  yang dapat mempengaruhi transfer pricing .

## KERANGKA TEORI

## Transfer Pricing
Transfer pricing adalah bentuk manipulasi harga yang sistematis, bertujuan untuk mengecilkan  laba  sehingga  perusahaan  seakan-akan  mengalami  kerugian,  dengan maksud  untuk  menghindari  pajak  atau  bea  di  suatu  negara  (Suandy,  2011).  Variabel transfer pricing di proksikan berdasarkan transaksi pihak berelasi yaitu penjualan pada pihak berelasi dibagi dengan total penjualan

## Pajak
Menurut Judisseno (2005) Pajak merupakan salah satu wujud peran aktif warga negara  dalam  menyediakan  dana  untuk  berbagai  kebutuhan  negara  dalam  bentuk pembangunan  nasional  yang  pelaksanaanya  di  atur  dalam  UU  bertujuan  untuk
kesejahteraan bangsa dan negara. Variabel pajak di proksikan berdasarkan effective tax rate (ETR) yaitu dengan cara membagi total beba pajak dengan laba sebelum pajak

## Mekanisme Bonus
Suryatiningsih  dan  Siregar,  (2009),  menyatakan  bahwa  mekanisme  bonus merupakan  unsur  perhitungan  besaran  bonus  yang  diberikan  pemegang  saham  kepada direksi  perusahaan  yang  berkinerja  baik  melalui  RUPS.  Variabel  mekanisme  bonus diproksikan berdasarkan indeks tren laba bersih (ITRENLB) (Mispiyanti, 2015, yaitu laba bersih tahun ke t dibagi dengan laba bersih tahun sebelumnya (t-1).

## Debt Covenant
Debt covenant merupakan perjanjian antara kreditur dan debitur untuk membatasi aktivitas  yang  dapat  merusak  nilai  suatu  pinjaman  (Cochran,  2001).  Variabel debt covenant dalam penelitian ini diproksikan berdasarkan debt to equity ratio (DER) yang juga digunakan oleh Rosa, Andini & Raharjo (2017), yaitu total liabilitas dibagi dengan total ekuitas.

## Kepemilikan Asing
Menurut Refgia et.al (2017) kepemilikan asing merupakan proporsi kepemilikan atas saham suatu perusahaan yang dimiliki oleh pihak asing baik oleh institusi maupun perseorangan  warga negara  asing.  Variabel  kepemilikan asing diproksikan dari jumlah kepemilikan saham  asing terhadap total  saham  yang beredar  yaitu jumlah kepemilikan saham asing dibagi dengan total saham beredar.

## Firm Size
Menurut  Brigham  &  Houston  (2010),  ukuran  perusahaan  mengacu  pada  skala perusahaan yang dicerminakan melalui total aset. Jika aset pada suatu perusahaan besar maka  dapat  dikatakan  sebagai  perusahaan  besar.  Sedangkan  jika  suatu  perusahaan memiliki aset yang sedikit, maka perusahaan tersebut dapat dikatakan kecil. Variabel firm size diproksikan dengan logaritma natural total aset.

## Multinationality
Menurut  Organisation  for  Economic  Cooperation  and  Development  (OECD, 2013)  perusahaan  multinasional  ( multinational  enterprise )  merupakan  perusahaan  atau entitas  lain  yang  kepemilikannya  bersifat  pribadi,  negara,  atau  campuran,  didirikan  di berbagai  negara  dan  terkait  sehingga  satu  atau  lebih  dari  mereka  mungkin  dapat menggunakan pengaruh signifikan atas kegiatan orang lain dan khususnya, untuk berbagi pengetahuan dan sumber daya dengan yang lain. Variabel multinasional dalam penelitian ini  diproksikan  berdasarkan  jumlah  anak  perusahaan  asing  terhadap  jumlah  anak perusahaan  yang diadopsi dari penelitian Cahyadiputra (2018).
Penelitian  yang  telah  dilakukan  (Marfuah  &  Azizah,  2014),  ditemukan  bahwa pajak  berpengaruh  negatif  terhadap transfer  pricing .  Hal  ini  menunjukkan  bahwa semakin  tinggi  beban  pajak  maka  semakin  rendah transfer  pricing ,  begitu  pula sebaliknya. Menurut Refgia et. al (2017), semakin rendah nilai Effective Tax Rate (ETR) maka dianggap semakin  baik  nilai Effective Tax  Rate di  suatu  perusahaan. Perusahaan seringkali  menggunakan transfer  pricing untuk  meminimalkan  beban  pajak  terutang. Dimana  salah  satu  metode  perencanaan  pajak  yang  dapat  diterapkan  adalah transfer pricing .  Penelitian  yang  dilakukan  (Melmusi,  2016)  menjelaskan  bahwa  mekanisme
bonus berpengaruh positif terhadap transfer pricing . Hal ini disebabkan karena penilaian kinerja  para  direksi  dilihat  berdasarkan  laba  perusahaan  yang  dihasilkan  secara keseluruhan.  Untuk memaksimalkan bonus para direksi  cenderung akan  meningkatkan laba perusahaan, salah satu cara yang dapat dilakukan yaitu transfer pricing. Penelitian. Lo, Wong & Firth (2010) menemukan bahwa manajemen perusahaan akan menerapkan transfer pricing guna memaksimalkan bonus yang akan diterima. Oleh karena itu, direksi akan  mengambil  tindakan  untuk  meningkatkan  laba  secara  keseluruhan.  Penelitian (Hartika  &  Rahman,  2020)  menemukan  bahwa debt  covenant berpengaruh  positif terhadap transfer pricing .  Hutang yang semakin besar akan berdampak pada laba entitas, ketika hutang perusahaan tinggi maka sebagian laba akan dipergunakan untuk membayar bunga  pinjaman.  Tingginya  tarif  pajak  menimbulkan  pertimbangan  untuk  membuat hutang menjadi pembiayaan dengan maksud mengurangi beban pajak (Grant & Taylor, 2013). Menurut Kiswanto dan Purwaningsih (2014), proporsi kepemilikan saham asing mempengaruhi  keputusan  perusahaan  untuk  menerapkan transfer  pricing .  Pasalnya, peningkatan proporsi kepemilikan dapat menempatkan shareholder pada posisi yang kuat dalam  mengendalikan  perusahaan,  termasuk  kendali  atas  keputusan transfer  pricing perusahaan. Penelitian Conover dan Nichols (2000) menemukan bahwa perusahaan besar cenderung  untuk  berpartisipasi  dalam  pengaturan  agresivitas transfer  pricing .  Hal  ini dikarenakan  perusahaan  besar  umumnya  lebih  banyak  berpartisipasi  dalam  aktivitas bisnis  dan  transaksi  keuangan  daripada  perusahaan  kecil,  hal  ini  memberikan  lebih banyak peluang bagi perusahaan besar untuk menghindari pajak (Rego, 2003). Penelitian Khotimah  (2016)  menemukan  bahwa  ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap transfer pricing . Hal ini disebabkan karena Investor memiliki pandangan yang lebih kritis terhadap  perusahaan  besar.  Waworuntu  dan  Hadisaputra  (2016)  membuktikan  bahwa multinationality bepengaruh negatif terhadap transfer pricing . Hal ini menunjukan bahwa semakin  banyak  anak  perusahaan  asing  maka  semakin  sedikit transfer  pricing yang mereka lakukan. Hal ini terjadi karena foreign subsidiary yang dibentuk oleh perusahaan publik Indonesia dapat bertindak sebagai perusahaan yang tidak aktif dan keberadaan aset yang dimiliki perusahaan asing tidak diungkapkan secara rinci dalam laporan keuangan perusahaan induk.
Gambar 1. Model Penelitian
Berdasarkan  tujuan  dan  penelitian  terkait  yang  telah  dijelaskan  pada  bab sebelumnya,  maka  model  penelitian  ini  ditunjukkan  pada  Gambar  1.  Hipotesis  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.
H1 :  Pajak,  mekanisme  bonus, debt  covenant ,  kepemilikan  asing, firm size  dan multinationality secara simultan berpengaruh terhadap transfer pricing H2 : Pajak berpengaruh terhadap transfer pricing H3 : Mekanisme bonus berpengaruh terhadap transfer pricing H4
: Debt covenant berpengaruh terhadap transfer pricing
H5 : Kepemilikan asing berpengaruh terhadap transfer pricing H6
: Firm size berpengaruh terhadap transfer pricing H7
: Multinationality berpengaruh terhadap transfer pricing

## METODE PENELITIAN
Populasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor pertambangan yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI). Periode pengamatan selama 5 tahun, yakni dalam periode 2014-2018. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini yaitu laporan keuangan perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI)  dalam  periode  2014-2018  yang  diperoleh  dari  www.idx.co.id  dan website perusahaan  yang dijadikan sampel. Penelitian ini menggunakan teknik  analisis regresi  linier  berganda.  Teknik  penarikan  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah purposive sampling , dimana sampel dipilih berdasarkan kriteria tertentu. Kriteria yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  sebagai  berikut,  (1)  Perusahaan  sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam periode 2014-2018; (2)  Perusahaan  sektor  pertambangan  yang  secara  konsisten  mempublikasikan  laporan keuangan  selama  tahun  2014-2018;  (3)  Perusahaan  sektor  pertambangan  yang  secara konsisten tidak mengalami kerugian dalam periode 2014-2018; (4) Kepemilikan saham dimiliki  oleh  pihak  asing;  (5)  Perusahaan  sektor  pertambangan  yang  memiliki  data variabel yang lengkap selama periode 2014-2018.
Tahapan  pada  penelitian  ini  diawali  dengan  pengumpulan  data  sekunder  yaitu laporan  keuangan  perusahaan  yang  dijadikan  sampel.  Data  yang  digunakan  adalah penjualan kepada pihak berelasi, total penjualan, total beban pajak, laba sebelum pajak, laba bersih, total  liabilitas,  total  ekuitas, jumlah kepemilikan saham asing, total  saham yang  beredar,  total  aset,  dan  jumlah  anak  perusahaan.  Kemudian  dilakukan  analisis deskriptif,  selanjutnya  dilakukan  uji  asumsi  klasik  yang  terdiri  dari  uji  normalitas,  uji multikolineritas,  uji  autokorelasi  dan  uji  heteroskedastisitas.  Setelah  lolos  uji  asumsi klasik maka tahap selanjutnya dilakukan olah data dengan menggunakan analisis regresi linear berganda.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pembahasan diawali dengan penyajian hasil statistik deskriptif. Tabel 2. berikut menyajikan hasil analisis deskriptif variabel independen dan dependen  yang digunakan dalam penelitian ini. Hasil statistik deskriptif meliputi nilai minimum, maksimum, mean dan standar deviasi.
Pada  Tabel  2.  menunjukan  bahwa  total  sampel  yang  digunakan  sebanyak  40. Variabel transfer pricing memiliki nilai rata-rata sebesar 38,13%. Nilai terendah variabel transfer pricing adalah 0% diperoleh PT Adaro Energy Tbk (ADRO) selama tahun 2014 hingga 2018. Hal ini disebabkan karena pada tahun tersebut PT Adaro Energy Tbk hanya melakukan  penjualan  kepada  pihak  berelasi  di  bawah  1%  dari  total  penjualannya sedangkan sisanya merupakan penjualan kepada pihak ketiga. Nilai tertinggi variabel

## Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Variabel . N . Minimum . Maximum . Mean . Std. Deviation TP 40 0,00 0,99 0,3813 0,30643 TAX 40 0,21 0,95 0,3652 0,18957 BONUS 40 0,01 16,75 2,0178 2,95351 DC 40 0,27 1,22 0,5778 0,22099 KA 40 0,08 0,99 0,4093 0,29296 SIZE 40 27,75 32,25 29,7483 1,34383 MULTI 40 0,00 0,50 0,0615 0,09472
transfer  pricing sebesar  99%  diperoleh  PT  Darma  Hemwa  Tbk  (DEWA)  pada  tahun 2014. Hal ini disebabkan karena 99% dari total penjualan yang dilakukan oleh PT Darma Henwa Tbk (DEWA) adalah penjulan kepada pihak berelasi.
Nilai rata-rata ( mean ) variabel pajak sebesar 36,52%. Nilai terendah effective tax rate sebesar  21%  diperoleh  PT  Mitrabara  Adiperdana  Tbk  pada  tahun  2014  hal  ini disebabkan  karena  pada  tahun  tersebut  PT  Mitrabara  Adiperdana  Tbk  sangat  efektif menekan  beban  pajak  dari  pendapatan  yang  diperoleh  perusahaan.    Nilai  tertinggi effective tax rate sebesar 95% diperoleh PT Darma Henwa Tbk (DEWA) Artinya, 95% dari  laba  sebelum  pajak  penghasilan  merupakan  beban  pajak  penghasilan  yang ditanggung oleh perusahaan. Dapat disimpulkan bahwa PT Darma Henwa Tbk (DEWA) pada  tahun  2014  tidak  efektif  menekan  jumlah  beban  pajak  dari  pendapatan  yang diperoleh perusahaan.
Nilai  rata-rata  variabel  mekanisme  bonus  sebesar  201,78%.  Nilai  terendah variabel mekanisme bonus sebesar 1% diperoleh PT. Darma Henwa Tbk pada tahun 2014. Artinya, terjadi kenaikan laba bersih sebesar 1% dari tahun 2013. Nilai tertinggi variabel mekanisme bonus sebesar 1.675% diperoleh PT Golden Energy Mines Tbk pada tahun 2016.  Kenaikan  laba  bersih  yang  terjadi  pada  tahun  2015-2016  sebesar  1.675% disebabkan karena terjadinya peningkatan produksi batu bara.
Variabel debt  covanant memiliki  nilai  rata-rata  ( mean )  sebesar  57,78%.  Nilai terendah varibel debt covenant sebesar 27% dimiliki oleh PT Golden Energy Mines Tbk (GEMS)  pada  tahun  2014.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  hanya  27%  total  liabilitas  PT Golden Energy Mines Tbk jika dibanding total ekuitasnya. Nilai tertinggi dari variabel debt covenant sebesar 122% dimiliki PT Golden Energy Mines (GEMS) pada tahun 2018 artinya, total liabilitas PT Golden Energy Mines sebesar 122% dari ekuitasnya.
Nilai rata-rata ( mean ) variabel kepemilikan asing sebesar 40,93%. Nilai terendah variabel  kepemilikan  asing  sebesar  8%  diperoleh  PT  Bukit  Asam  Tbk.  (PTBA)  pada tahun  2016  hal  ini  disebabkan  karena  kepemilikan  saham  di  perusahaan  tersebut didominasi  oleh  pemerintah.  Nilai  tertinggi  variabel  kepemilikan  asing  sebesar  99% diperoleh PT Golden Energy Mines Tbk. (GEMS) pada tahun 2016-2017 karena secara keseluruhan saham PT Golden Energy Mines Tbk dimiliki oleh pihak asing.
Nilai  rata-rata  ( mean )  variabel firm  size yang  diproksikan  dengan  Ln  total  aset sebesar  29,7483  atau  setara  dengan  nominal  8,3  triliun  rupiah.  Nilai  terendah  variabel firm  size sebesar  27,75  atau  setara  dengan  nominal  1,1  triliun  yang  dimiliki  oleh  PT Baramulti Suksessarana Tbk pada tahun 2014. Nilai tertinggi variabel firm size sebesar 32,19 atau setara dengan nominal 95 triliun rupiah PT Adaro Energy Tbk (ADRO) pada tahun 2018.
Nilai  rata-rata variabel multinationality sebesar  6,15%.  Nilai  terendah  variabel multinationality sebesar  0%  dimiliki  PT  Baramulti  Suksessarana,  PT  Elnusa,  PT  Indo Tambangraya Megah, PT Mitrabara Adiperdana. Hal ini dikarenakan perusahaan tersebut tidak memiliki anak perusahaan di  luar negeri.  Nilai tertinggi variabel multinationality sebesar 50% dimiliki PT Darma Henwa Tbk (DEWA) Pada tahun 2014.
Langkah penelitian selanjutnya adalah melakukan uji F.  Uji ini bertujuan untuk menguji  secara  bersama-sama  (kelayakan  model)  pengaruh  dari  variabel  pajak, mekanisme  bonus, debt  covenant ,  kepemilikan  asing, firm  size ,  dan multinationality terhadap transfer pricing .
Tabel 3. Hasil Uji F Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 1,725 6 0,288 4,900 0 ,001
Berdasarkan hasil uji F diperoleh nilai signifikansi 0,001. Nilai signifikansi lebih kecil  dari  taraf  signifikan  sebesar  0,05  maka  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  pajak, mekanisme  bonus, debt  covenant ,  kepemilikan  asing, firm  size dan multinationality berpengaruh  secara  bersama-sama  terhadap  variabel transfer  pricing .  Hal  ini  juga menunjukkan bahwa variabel yang digunakan dalam penelitian ini layak untuk dijadikan model penelitian untuk analisis terkait dengan transfer pricing .
Koefisien determinasi (R²) untuk mengukur besarnya variabilitas antara variabel independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  (Ghozali,  2011).  Nilai  koefisien determinasi berkisar antara 0 sampai 1. Jika nilai adjusted R² mendekati 1 maka hubungan semakin kuat, tetapi jika mendekati 0 maka hubungan semakin lemah. Hasil uji koefisien determinasi dapat ditunjukkan pada Tabel 4. di bawah ini.
Tabel 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) R R Square Adjusted R Square 0,686 0,471 0,375
Berdasarkan Tabel 4. terlihat bahwa nilai adjusted R square sebesar 0,375 atau 37,5% yang artinya variabel bebas dalam penelitian ini dapat memberikan informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen yaitu transfer pricing sebesar 37,5% sisanya  sebesar  62,5%  dapat  dijelaskan    oleh  variabel  lain  yang  tidak  digunakan  pada penelitian ini.
Uji t atau uji parsial bertujuan untuk menguji besarnya pengaruh masing-masing variabel-variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil uji t atau uji parsial dapat dilihat pada Tabel 5 di bawah ini.
Tabel 5. Hasil Uji T Variabel t Sig. TAX 1,351 0,186 BONUS 0,330 0,744 DC 2,455 0,020 KA -2,271 0,030 SIZE -2,521 0,017 MULTI 0,914 0,367
Pengaruh Pajak Terhadap Transfer Pricing
Variabel  pajak  memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,186  lebih  besar  dari  α=  0,05 dengan  koefisien  regresi  1,351.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  pajak  tidak  berpengaruh terhadap transfer  pricing .  Ini  terbukti  dari  bergabungnya  Indonesia  dengan Group  of Twenty (G20)  yang  bekerja  sama  dengan  OECD  dalam  mengatasi  masalah  yang disebabkan oleh Base Erosion and profit shifting karena telah merugikan dan mengancam negara-negara  yang  telah  menetapkan  tarif  pajak  normal/tinggi  dalam  sistem  pajak mereka,  serta  dapat  menyebabkan  ketimpangan  dalam  ekonomi  global.  Beberapa tindakan  yang  dilakukan  oleh Group  of  Twenty (G20)  antara  lain  perumusan  regulasi perpajakan internasional, melakukan perjanjian pajak dan transfer pricing . Hal tersebut dilakukan dengan cara mengesahkan Global Action Plan yang telah disusun oleh OECD. Dengan  adanya  peraturan  perpajakan  yang  lebih  ketat  akan  semakin  mempersulit perusahaan dalam melakukan praktek transfer pricing . Oleh karena itu, perusahaan akan mengurungkan  niatnya  untuk  menerapkan transfer  pricing .  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  penelitian  (Melmusi,  2016)  yang  menyatakan  bahwa  pajak  tidak  berpengaruh terhadap transfer pricing .

## Pengaruh Mekanisme Bonus Terhadap Transfer Pricing
Variabel  mekanisme  bonus  memiliki  nilai  signifikan  sebesar  0,744  lebih  besar dari α= 0,05 dengan koefisien regresi sebesar 0,330. Hal ini menujukan bahwa variabel mekanisme  bonus  tidak  berpengaruh  terhadap transfer  pricing .  Ini  terjadi  karena perusahaan sudah memiliki pengawasan terhadap pemangku kepentingan ( stakeholder ) yang baik. Jika perusahaan sudah memiliki tata kelola yang baik maka kecurangan seperti transfer  pricing tidak  akan  dilakukan.  Prinsip  penerapan  tata  kelola  perusahaan memberikan perlindungan bagi pemegang saham serta semua pihak yang terlibat dalam perusahaan.  (Wafiroh  &  Hapsari,  2015)  mengatakan  bahwa  sangat  tidak  pantas  jika direksi melakukan transfer pricing dengan tujuan menaikan laba sementara hanya untuk mendapatkan bonus. Menyajikan laporan keuangan yang akurat dapat digunakan untuk pengambilan keputusan bagi masa depan perusahaan selain itu juga dapat menjaga citra perusahaan di mata publik. Hasil penelitian ini meyakinkan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh (Mispiyanti, 2015) yang menyebutkan bahwa variabel mekanisme bonus tidak berpengaruh terhadap transfer pricing .
Pengaruh Debt Covenant Terhadap Transfer Pricing Variabel debt covenant memiliki nilai signifikan sebesar 0,020 lebih kecil dari α= 0,05 dengan koefisien regresinya sebesar 2,455 hal ini menunjukan bahwa debt covenant berpengaruh  terhadap transfer  pricing .  Hasil  penelitian  ini  mendukung  hipotesis perjanjian  hutang  yang  dikemukakan  oleh  Watts  &  Zimmermman,  1986)  pada  teori akuntansi positif. Berdasarkan hipotesis perjanjian hutang, perusahaan yang mempunyai DER tinggi akan meningkatkan laba yang diperoleh demi menjaga reputasi perusahaan dimata  kreditor  eksternal.  Jika  DER  perusahaan  tinggi  maka  manajer  perusahaan cenderung akan mengoptimalkan laba perusahaan, jika laba yang dilaporkan naik maka akan  mengurangi  kesalahan  teknis,  sehingga  perusahaan  dapat  memilih  kebijakan akuntansi  yang  dapat  mengalihkan  laba  dari  periode  mendatang  ke  periode  saat  ini. Perusahaan dengan debt to equity ratio yang tinggi akan berpotensi mengalami kesulitan untuk  mendapatkan  pinjaman  dari  kreditor.  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa perusahaan dengan debt to equity ratio yang tinggi memiliki potensi yang semakin tinggi untuk  melakukan transfer  pricing .  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Bernard,
Jensen & Schott (2006) yang menyatakan bahwa perusahaan dengan debt to equity ratio yang tinggi cenderung lebih agresif terhadap pajak dibandingkan perusahaan dengan debt to equity ratio yang rendah.

## Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Transfer Pricing
Variabel kepemilikan asing memiliki nilai signifikansi sebesar 0,030 lebih kecil dari  α=  0,05  dengan  koefisien  regresinya  sebesar  -2,271  yang  artinya  variabel kepemilikan  asing  berpengaruh  terhadap transfer  pricing .  Semakin  besar  tingkat kepemilikan asing pada perusahaan maka kecenderungan perusahaan untuk melakukan transfer pricing semakin kecil. Hasil penelitian ini mendukung teori keagenan ( agency theory )  yaitu  adanya  suatu  perjanjian  ( contract )  antara  pemegang  saham  (principal) dengan  manajemen  (agen)  untuk  bekerjasama  demi  kepentingan  principal.  Prinsipal bersedia  membayar  biaya  pemantauan  ( monitoring  cost )  untuk  mencegah  agen menyebabkan  kerugian.  Pengawasan  internal  perusahaan  yang  ketat  terhadap penggunaan transfer  pricing menjadi  alasan  mengapa  perusahaan  mempertimbangkan untuk mengadopsi kebijakan transfer pricing .
Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  (Akhadya  &  Arieftiara,  2019),  yang menemukan  bahwa  kepemilikan  asing  memiliki  pengaruh  negatif  terhadap transfer pricing . Artinya, jika pihak asing melakukan transaksi dengan pihak berelasi namun tidak memberi keuntungan maka kecenderungan perusahaan untuk melakukan transfer pricing akan  menurun. Transfer  pricing dilakukan  dengan  cara  menerapkan  kebijakan  harga dengan  menggunakan  harga  yang  tidak  wajar  melalui  transaksi  kepada  pihak  berelasi. Refgia et.al (2017), mengatakan bahwa semakin tinggi tingkat kepemilikan asing dalam suatu perusahaan, maka semakin besar pula pengaruh pemegang saham asing terhadap pengambilan keputusan perusahaan.
Pengaruh Firm Size Terhadap Transfer Pricing Variabel firm size memiliki nilai signifikan sebesar 0,017 lebih kecil dari α= 0,05 dengan koefisien regresi -2,521 artinya, variabel firm size berpengaruh terhadap transfer pricing . Hal ini menunjukan semakin besar skala perusahaan maka semakin kecil transfer pricing yang akan dilakukan. Refgia et.al (2017) mengatakan bahwa perusahaan dengan skala yang besar memiliki total aset yang besar pula. Selain itu perusahaan yang sudah go  public tidak  luput  dari  perhatian  pemerintah  maupun  masyarakat.  Masyarakat  akan melihat  kinerja  perusahaan  yang  relatif  besar,  hal  ini  menimbulkan  kewaspadaan  para direksi perusahaan sehingga tidak lagi memiliki motivasi untuk mengelola laba, dengan cara transfer  pricing .    Perusahaan  besar  akan  menerima  tekanan  lebih  tinggi  dari  para pemangku kepentingan karena, segala tindakan apapun yang dilakukan oleh perusahaan besar dianggap vital oleh investor. Oleh karena itu, ukuran perusahaan akan memberikan tekanan  untuk  mendorong  manajemen  perusahaan  mengungkapkan  laporan  keuangan yang lebih transparan. Hasil penelitian ini mendukung penelitian (Melmusi, 2016)  yang menemukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap transfer Pricing .
Pengaruh Multinationality Terhadap Transfer Pricing Variabel multinationality memiliki nilai signifikansi sebesar 0,367 lebih besar dari α=  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  0,914.  Hal  ini  menujukan  bahwa  variabel multinationality tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Dengan dicetuskannya Base Erosion  and  Profit  Shifting (BEPS) Action  Plan  10 perusahaan  multinasional memperoleh  batasan  dalam  penggunaan  metode  penentuan  harga transfer khususnya
pembagian laba dalam konteks global  yang bertujuan untuk menekan profit shifting ke low tax country karena perbedaan tarif pajak dapat menciptakan peluang arbitrase pajak , yang biasanya dimanfaatkan oleh multinational  company .  Oleh karena itu penempatan anak  perusahaan  di  luar  wilayah  Republik  Indonesia  tidak  memberikan  pengaruh terhadap transfer pricing karena adanya penguatan regulasi yang membatasi hal tersebut. Selain itu pada tahun 2016 Indonesia berkomitmen untuk menerapkan Action Plan 13, yang merupakan bagian dari Base Erosion and Profit Shifting (BEPS) Action Plans . Menurut Peraturan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor 213 / PMK. 03/ 2016, setiap  transaksi  terafiliasi,  baik  lokal  maupun  internasional,  diwajibkan  untuk menyediakan dokumentasi yang dikenal sebagai TP Doc. Salah satu dokumentasi tersebut adalah Country-by-Country  Report (CbCR)  yang  berisi  mengenai  alokasi tax  income yang dibayar, kegiatan bisnis anggota Grup Usaha di setiap negara baik di dalam maupun luar  negeri.  Dengan  adanya  regulasi  seperti  ini  menyebabkan  perusahaan-perusahaan multinasional akan lebih berhati-hati ketika melakukan transaksi dengan pihak berelasi. Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  (Pradana,  2018)  yang  menyatakan  bahwa multinationality tidak berpengaruh terhadap agresivitas transfer pricing .

## SIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  uraian  pada  bagian  pembahasan  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa secara parsial variabel debt covenant , kepemilikan asing, dan firm size berpengaruh terhadap transfer pricing .  Variabel  pajak, mekanisme bonus dan multinationality tidak berpengaruh terhadap transfer pricing . Secara simultan variabel pajak, mekanisme bonus, debt covenant , kepemilikan asing, firm size , dan multinationality berpengaruh terhadap transfer pricing .
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kemampuan variabel independen dalam menjelaskan  variabel  dependen  yang  dibuktikan  dari  nilai adjusted  R  square sebesar 37,5%  sedangkan  62,5%  sisanya  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  yang  tidak  digunakan dalam  penelitian  ini.  Untuk  itu  penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menggunakan variabel  lainnya  yang dapat  mengukur transfer pricing . Variabel tersebut misalnya tax haven utilization, tunneling incentive , profitabilitas dan lainnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Akhadya, D. P., & Arieftiara, D. (2018). Pengaruh pajak, exchange rate, dan kepemilikan asing terhadap keputusan perusahaan melakukan transfer pricing. Jurnal Akuntansi Akunesa , 6 (3), 1-20.
Bernard,  A.  B.,  Jensen,  J.  B.,  &  Schott,  P.  K.  (2006).  Transfer  pricing  by  US-Based multinational firms. NBER Working Paper Series 12493 . doi: 10.3386/w12493 Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2009). Fundamentals of financial management: Dasar- dasar manajemen keuangan , (edisi 10). Jakarta: Salemba Empat. Cahyadiputra,  B.  (2018).  Pengaruh  pajak,  bonus  plan,  leverage,  firm  size, multinationality,  dan  tax  haven  utilization  terhadap  keputusan  perusahaan  untuk melakukan transfer pricing (Undergraduate’s thesis). Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma, Depok). Retrieved from https://library.gunadarma.ac.id/depositsystem/epaper. Cochran, A. (2001). A  literary  review of house  brand  success  influencing  factors. The Journal of Consumer Research , 14 (10), 405–412.
Conover, T.L., & Nichols, N.B. (2000). A further examination of income shifting through transfer pricing considering firm  size and/or distress. The International Journal of Accounting , 35( 2), 189-211. doi: 10.1016/S0020-7063(00)00045-5 Ernst  &  Young.  (2016). Transfer  pricing  survey  series:  In  the  spotlight  a  new  era  of transparency and risk . U.S.: EYGM Limited. Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  analisis  multivariate  dengan  program  SPSS19 .  Semarang: BP Universitas Diponegoro.
Hansen  &  Mowen.  (2007). Akuntansi  manajemen (Edisi  7,  Buku  2).  Jakarta:  Salemba Empat.
Hartika,  W.  &  Rahman,  F.  (2020).  Pengaruh  beban  pajak  dan  debt  covenant  terhadap transfer pricing pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan , 8 (3), 551-558.
Indrasti, A. W. (2016). Pengaruh pajak, kepemilikan asing, bonus plan dan debt covenant terhadap keputusan perusahaan untuk melakukan transfer pricing (Studi empiris pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2012-2015). Profita Komunikasi Ilmiah Akuntansi dan Perpajakan , 9 (3), 348-371. Judisseno,  R.  K.  (2005). Pajak  dan  strategi  bisnis,  suatu  tinjauan  tentang  kepastian hukum dan penerapan akuntansi di Indonesia . Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Khotimah,  S.  K.  (2018).  Pengaruh  beban  pajak,  tunneling  incentive,  dan  ukuran perusahaan terhadap keputusan perusahaan dalam melakukan transfer pricing (Studi empiris pada perusahaan multinasional  yang listing di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2017). Jurnal Ekobis Dewantara , 1 (12), 125-138.
Kiswanto, N. & Purwaningsih, A. (2014). Pengaruh pajak, kepemilikan asing dan Ukuran Perusahaan  terhadap  transfer  pricing  pada  perusahaan  manufaktur  di  BEI  tahun 2010-2013. E-Journal  Universitas  Atmajaya,  Yogyakarta. Retrieved  from  http://e- journal.uajy.ac.id/6781/
Lo, A. W. Y., Wong, R. M. K., & Firth, M. (2010). Tax, financial reporting, and tunneling incentives for income shifting: An empirical analysis of the transfer pricing behavior of Chinese-Listed Companies. Journal of the American Taxation Association , 32 (2), 1-26. doi: 10.2308/jata.2010.32.2.1
Marfuah & Azizah, A. P. N. (2014). Pengaruh pajak, tunneling incentive, dan exchange rate  pada  keputusan  transfer  pricing  perusahaan. Jurnal  Akuntansi  dan  Auditing Indonesia, 18( 2), 156-165. doi:10.20885/jaai.vol18.iss2.art6
Melmusi, Z. (2016). Pengaruh pajak, mekanisme bonus, kepemilikan asing dan ukuran perusahaan terhadap transfer pricing pada perusahaan yang tergabung dalam Jakarta Islamic  Index  dan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2016. Jurnal EKOBISTEK Fakultas Ekonomi , 5 (2), 1-12.
Mispiyanti. (2015). Pengaruh pajak, tunneling incentive dan mekanisme bonus terhadap keputusan transfer pricing. Jurnal Akuntansi & Investasi , 16 (1), 62-73.
Organisation for Economic Cooperation and Development. (2013). Action plan on base erosion and profit shifting. OECD Publishing . Retrieved from http://dx.doi.org/10.1787/9789264202719-en
Peraturan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor 213 / PMK. 03/ 2016  tentang jenis dokumen dan/atau informasi tambahan yang wajib disimpan oleh wajib pajak yang melakukan transaksi dengan para pihak yang mempunyai hubungan istimewa, dan tata cara pengelolaannya.
Pradana,  N.  W.  (2018). Determinan  agresivitas  transfer  pricing  pada  perusahaan multinasional  di  Indonesia  (Studi  empiris  pada  perusahaan  multinasional  yang
listing di BEI 2014-2016) (Undergraduate’s thesis). Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta). Retrived from https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/13674
Refgia,  T.,  Ratnawati,  V.,  &  Rusli.  (2017).  Pengaruh  pajak  mekanisme  bonus,  ukuran perusahaan,  kepemilikan  asing,  tunneling  incentive  terhadap  transfer  pricing . (Perusahaan sektor Industri dasar dan kimia yang listing di BEI tahun 2011-2014).
JOM Fekon , 4 (1), 543–555.
Rego,  S.  O.  (2003).  Tax-avoidance  activities  of  U.S.  multinational  corporations contemporary  accounting  research , 20 (4),  805-833.  doi:  10.1506/VANN-B7UB- GMFA-9E6W
Rosa,  R.,  Andini,  R.,  &  Raharjo,  K.  (2017).  Pengaruh  pajak,  tunneling  incentive, mekanisme bonus, debt covenant, dan good corporate governance terhadap transaksi transfer  pricing. Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  S1  Akuntansi  Universitas  Pandanaran , 3 (3), 1-19. Suandy, E. (2011). Hukum pajak . Jakarta: Salemba Empat.
Suryatiningsih,  N.,  &  Siregar,  S.  V.  (2009). Pengaruh  skema  bonus  direksi  terhadap aktivitas  manajemen  laba:  Studi  empiris  pada  BUMN  periode  tahun  2003-2006 . Prosiding Simposium Nasional Akuntansi XI. Pontianak.
Undang-Undang Republik Indonesia No. 25 Tahun (2007) tentang penanaman modal. Wafiroh, N. L., & Hapsari, N. N. (2015). Pajak, tunneling incentive dan mekanisme bonus pada keputusan transfer pricing. EL MUHASABA: Jurnal Akuntansi . 6 (2), 157-168. doi: 10.18860/em.v6i2.3899
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1986). Positive accounting theory . Englewood Cliffs, New Jersey: Prentice Hall Internal, Inc.
Waworuntu,  S.  R.,  &  Hadisaputra,  R.  (2016).  Determinants  of  transfer  pricing aggressiveness  in  Indonesia. Pertanika  Journal  of  Social  Sciences  &  Humanities , 24 (5), 95-110.
Yulia, A., Hayati, N., & Rulfah, M. D. (2019). The influence of tax, foreign ownership and company size on the application of transfer pricing in manufacturing companies listed on IDX during 2013-2017. International Journal of Economics and Financial Issues . 9 (3), 175-181.
Yuniasih,  N.  W.,  Rasmini,  N.  K.,  &  Wirakusuma,  M.  G.  (2012). Pengaruh  pajak  dan tunneling  incentive  pada  keputusan  transfer  pricing  perusahaan  manufaktur  yang listing di Bursa Efek Indonesia . Prosiding Simposium Nasional Akuntansi 15, 1-23.