Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909

## ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN LQ45 DI BEI PERIODE 2012-2016
Desy Septariani 1 , Ria Susanti Johan 2
1,2 Program Studi Pendidikan Ekonomi, FIPPS Universitas Indraprasta PGRI
1) Email: desy.septa@gmail.com,
2) Email: ria.johan7@gmail.com
Diterima: November 2018; Disetujui: Nopember 2018; dipublikasikan: Desember 2018

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  struktur  modal  yang  diukur  dari debt  to equity ratio dan debt to asset ratio terhadap  profitabilitas dengan proksi return on equity pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI periode 2012-2016 . Populasi dari penelitian ini semua perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI.  Teknik  pengambilan  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah purposive  sampling dengan  jumlah  sampel  45  perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2016.  Metode  analisis  data  yang  digunakan  adalah  regresi  linear  berganda.  Hasil penelitian secara parsial debt to equity ratio berpengaruh terhadap return on equity, sedangkan debt  to  asset  ratio tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap return  on  equity .  Secara simultan debt to equity ratio dan debt to asset ratio berpengaruh terhadap return on equity.
Kata kunci : Debt to equity , debt to asset, return on equity

## ABSTRACT
This research is to test the effect of Capital Structure with proxy Debt to equity Ratio, and Debt to asset Ratio to return on equity at LQ45 companies listed in Indonesian Stock Exchange for period 2012-2016. The Population of this research are all companies listed in Indonesian Stock Exchange.  Sampling  technique  used  in  the  research  is  purposive  sampling  so  that  yield  45 sample  company  of  LQ45.The  data  are  analysed  with  multiple  regression  by  means  of  SPSS. The  results    indicate  that  Partially  debt  to  equity  ratio  have  significan  to  return  on  equity ,Conversely  debt  to  asset  ratio  does  not  have  significant  influence  towards    return  on  equity. Simultaneously debt to equity  ratio and debt to asset  ratio have significant influence  to  return on equity
Keywords : Debt to equity, debt to asset, return on equity
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909

## PENDAHULUAN
Di dalam dunia bisnis persaingan ekonomi sangat ketat, untuk menghadapi persaingan ini manajer  perusahaan  harus  mampu  meningkatkan  profitabilitas  dan  kinerja  perusahaannya dengan  mengembangkan  dan  menjalankan  usahanya.  Untuk  meningkatkan  profitabilitasnya, perusahaan  membutuhkan  dana  yang  sangat  besar.  Seiring  dengan  dikembangkannya  kegiatan perusahaan, kebutuhan akan dana akan semakin meningkat, baik yang berasal dari dana internal perusahaan    seperti  modal,  dan  eksternal  yang  berasal  dari  luar  perusahaan,  seperti  hutang. Sebuah  perusahaan  didirikan  bertujuan  untuk  menghasilkan  profitabilitas  yang  maksimal  bagi perusahaan,  sehingga  dapat  memberikan  kesejahteraan  bagi  pemilik  atau  pemegang  saham. Profitabilitas  merupakan  ukuran  yang  menunjukkan  keberhasilan  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan.  Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba dalam  hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva,  maupun  modal  sendiri  (Sartono,  2010:122 dalam  Adi  &  Rika,  2014:3).  Jadi  profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam memperoleh laba yang digunakan untuk menilai seberapa jauh perusahaan dalam menghasilkan laba. Jadi Profitabilitas merupakan gambaran dari kinerja manajemen perusahaan.
Dalam  penelitian  ini  pengukuran  Profitabilitas  diproksikan  dengan Return  On  Equity (ROE). ROE merupakan ukuran profitabilitas yang dilihat dari sudut pandang pemegang saham. ROE  merupakan  perbandingan  antara  laba  bersih  dengan  modal  saham.  Semakin  tinggi  nilai ROE,  menunjukkan  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  pula  (Hanafi,  2010:42).  Rasio  ini menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih  untuk  pengembalian ekuitas pemegang saham.Semakin tinggi nilai ROE maka kinerja perusahaan semakin baik. Banyaknya  perusahaan  yang  tumbuh  menjadi  besar,  sehingga  modal  menjadi  hal  yang  sangat penting.  Perusahaan  yang  pertumbuhannya  tinggi  akan  memerlukan  dana  yang  besar  untuk membiayai  kegiatan  operasional  perusahaan  yang  bisa  diperoleh  dari  dana  eksternal  berupa hutang. Dalam menjalankan kegiatan operasional, Perusahaan harus memiliki manajemen yang baik agar kegiatan dapat berjalan dengan lancar.
Struktur  modal  merupakan  proporsi  penggunaan  hutang  jangka  panjang  dan  modal sendiri  dalam  memenuhi  kebutuhan  dana  perusahaan.  Struktur  Modal  diharapkan  dapat meningkatkan  keuntungan  perusahaan,  sehingga  dapat  meningkatkan  kesejahteraan  pemilik perusahaan.  Pengendalian  struktur  modal  diharapkan  dapat  mempengaruhi  profit  perusahaan. Jadi  bagi  sebuah  perusahaan  struktur  modal  merupakan  imbangan  antara  utang  yang  dimiliki oleh  perusahaan  dengan  ekuitas  (modal)  perusahaan.  Menurut  Margaretha  (2011,  112-114), struktur  modal  menggambarkan  pembiayaan  permanen    perusahaan  yang  terdiri  dari  utang jangka  panjang  dan  modal  sendiri.  Jika  utang  sesungguhnya  berada  di  bawah  target,  maka pinjaman perlu ditambah. Jika rasio utang melampaui target, maka saham akan dijual. Struktur modal  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  Proxy Debt  To  Equity  Ratio (DER)  dan Debt  To Assets Ratio (DAR).
Penggunaan  hutang  dengan  tingkat  bunga  tertentu  akan  berpengaruh  besar  terhadap ROE.  Semakin  tinggi  tingkat  bunga  hutang,  maka  akan  semakin  tinggi  beban  tetap  terhadap pendapatan, sehingga kurang baik terhadap ROE perusahaan. Penelitian tentang struktur modal dan  profitabilitas  pernah  dilakukan  oleh  Margaretha  dan  Khairunnisa  (2016:138).  Hasil penelitiannya  menyatakan  bahwa  struktur  modal  dengan proxy  debt  to  equity  ratio tidak berpengaruh  terhadap return  on  aset dan return  on  equity pada  usaha  kecil  dan  menengah  di indonesia.  Lain  halnya  dengan  penelitian  Rosyadah,  dkk  (2012:9)  tentang  struktur  modal  dan profitabilitas,  penelitiannya  menghasilkan  bahwa debt  to  equity  ratio berpengaruh  terhadap return  on  equity pada  perusahaan real  estate  and  property yang  terdaftar  di  BEI  2009-2011. Perbedaan  hasil  ini  dapat  dikarenakan  dalam  pemilihan  sampel  dan  tahun  laporan  keuangan yang  berbeda.  Dari  penjelasan  di  atas,  maka  penelitian  ini  akan  membahas  tentang  Pengaruh
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909
Struktur  Modal  terhadap    Profitabilitas  Pada  Perusahaan  LQ45  yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2016.
Struktur  modal  adalah  bagian  dari  struktur  keuangan  yang  hanya  menyangkut pembelanjaan  yang  sifatnya  permanen  atau  jangka  panjang,  yang  ditunjukkan  oleh  komposisi utang  jangka  panjang,  saham  istimewa,  saham  biasa,  dan  laba  ditahan  (Sudana,  2011:157). Struktur  Modal  adalah  perimbangan  jumlah  hutang  jangka  pendek  yang  bersifat  permanen, hutang  jangka  panjang,  saham  preferen,  dan  saham  biasa  (Sartono,  2011:255).  Jadi  struktur modal  merupakan  pembiayaan  perusahaan  dengan  sifat  permanen  yang  terdiri  dari  hutang jangka  panjang,  saham  biasa  dan  saham  preferen.    Struktur  modal  berkaitan  dengan  kinerja perusahaan, dimana kinerja tersebut dapat dinilai dengan salah satu unsur yaitu profitabilitas. Profitabilitas  merupakan  ukuran  untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh keuntungan  (Kasmir,  2010:196,  dalam  Syarib  dan  Prijati,  2016:3).  Profitabilitas  digunakan untuk  mengukur  keefektifan  manajemen  dalam  menghasilkan  keuntungan  bagi  perusahaan. Semakin  besar  nilai  profitabilitas  perusahaan,  maka  semakin  tinggi  tingkat  kemakmuran  yang diberikan  oleh  perusahaan,  sehingga  akan  menarik  minat  investor  untuk  memiliki  perusahaan tersebut,  dan  memberikan  dampak  positif  terhadap  harga  saham  di  pasar  serta  juga  akan menaikkan  nilai  perusahaan  tersebut.    Jadi  profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba.
Debt  to  equity  ratio merupakan  salah  satu  rasio  leveraga  yang  menunjukkan perbandingan  antara  total  hutang  dengan  modal  sendiri  (Kasmir,  2008:  157-158).  Rasio  ini digunakan  untuk  mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  oleh  kreditor  dengan  pemilik perusahaan. Semakin tinggi nilai DER, menunjukkan semakin tinggi pula rasio kegagalan yang terjadi pada perusahaan, dan sebaliknya semakin rendah nilai DER, berarti semakin kecil risiko kegagalan  yang  terjadi  pada  perusahaan.  DER  dihitung  dengan  rumus  sebagai  berikut:  DER= (Total Hutang: Ekuitas) x 100%
Debt  to  Assets  ratio merupakan  salah  satu  rasio  leverage  yang  menunjukkan  seberapa besar  pembiayaan  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang.  Semakin  besar  nilai  DAR  berarti  semakin besar  porsi  penggunaan  hutang  dalam  membiayai  investasi  pada  aktiva,  yang  artinya  risiko perusahaan  juga  akan  meningkat  (Sudana,  2010:  120,  dalam  syarib  dan  Prijati,  2016:6).  Nilai DAR dihitung dengan menggunakan rumus: DAR= (Total Hutang:Total Aset)x 100%
ROE  merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas  yang  biasanya  disebut  juga  dengan rentabilitas  modal  sendiri.  ROE  sangat  penting  bagi  para  pemegang  saham  untuk  mengukur kemampuan  manajemen  mengelola  modal    yang  ada  dalam  memperoleh  laba  bersih.  Bagi manajemen  perusahaan,  ROE  digunakan  untuk  menilai  kinerja  keuangan  perusahaan.    ROE dihitung  dengan  membagi  laba  bersih  dengan  ekuitas.  Rasio  ini  memperlihatkan  sejauh  mana perusahaan mengelola modal sendiri secara efektif, mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang  telah  dilakukan  pemilik  modal  sendiri  sebagai  pemegang  saham  perusahaan.  ROE  yang semakin  tinggi,  berarti  semakin  efisien  penggunaan  modal  sendiri  yang  dimiliki  perusahaan (Rosyadah, dkk, 2012:4). Hal ini menunjukkan bahwa upaya untuk meningkatkan ROE sejalan dengan  usahan  untuk  meningkatkan  harga  saham  yang  merupakan  cerminan  peningkatan kesejahteraan  pemegang  saham.  Nilai  ROE  dihitung  dengan  menggunakan  rumus  Sebagai berikut (Sartono, 2011:124): ROE= (laba bersih setelah pajak: Modal sendiri) x100%

## METODE
Tempat  penelitian  berada  di  Bursa  Efek  Indonesia  di  jakarta  dengan  cara  mengunjungi website  http://www.idx.co.id  dan  dari  Indonesia  Capital  Market  Directory  (ICMD)  pada perusahaan  LQ45  yang  telah  mempublikasikan  laporan  keuangan  tahunannya. Waktu pengambilan data dalam penelitian ini dilakukakan dari tahun 2012 sampai tahun 2016 .
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI)  periode  2012  sampai  2016,  Sedangkan  sampel  penelitian  adalah  Perusahaan LQ45 dengan jumlah 45 perusahaan. Metode pengambilan sampelnya purposive sampling. Data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder,  yaitu  berupa  laporan  keuangan. Metode  Pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  dokumentasi . Metode  analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda.
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel terikat dan variabel bebas keduanya berdistribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah data berdistribusi normal atau mendekati normal. Untuk melihat normalitas data dapat dilakukan dengan melihat histogram dan normal probabilitas plot. Dari hasil pengujian  normalitas  data  dapat  disimpulkan  bahwa  data  yang  digunakan  berdistribusi normal.  Hal  ini  terlihat  dari  histogram  dimana  poligon  kecendrungan  tidak  menceng kekiri  atau  kekanan,  serta  titik-titik  pada probability  plot nya  menyebar  di  garis diagonal.
Gambar 1 Histogram
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909
Uji  multikolinearitas  ini  digunakan  untuk  mengetahui  ada  tidak  adanya  hubungan  yang berarti antara masing-masing variabel independen dalam model regresi. Model regresi yang baik adalah  variabel  independen  dalam  model  tidak  berkorelasi  secara  sempurna.  Salah  satu  cara untuk  mengetahui  adanya  multikolinearitas  adalah  dengan  melakukan  uji Varian  Inflation Factor (VIP).  Apabila  nilai  VIP  tidak  lebih  dari  10  dan  nilai Tolerance tidak  kurang  dari  0,1 maka  model  dikatakan  terbebas  dari  multikolinearita.  Dari  hasil  pengujian  diperoleh  bahwa semua  varibel  memiliki  nilai tolerance diatas  0,1  dan  nilai    VIP  nya  dibawah  10.  Dengan demikian dalam model ini maka tidak ada masalah multikolinearitas.
Tabel 1 Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 2,368 ,259 9,150 ,000 DER ,327 ,160 ,270  2,039 ,043 ,248  4,035 DAR -,252 ,317 -,105  -,794 ,428 ,248  4,035
Uji Autokorelas i
Pengujian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi atau hubungan antar data yang  diurutkan  berdasarkan  waktu.  Untuk  mendeteksi  adanya  autokorelasi  dalam  suatu  model regresi digunakan metode Durbin Watson. Menurut Singgih Santoso  (2008:219), untuk melihat ada  tidaknya  gejala  autokorelasi,  data  yang  digunakan  haruslah  data  yang  rangkaian  masa. Syarat  tidak  terjadinya  autokorelasi  adalah  -2<dw<2.  Autokolerasi  tidak  terjadi  apabila  angka D-W berada diantara -2 sampai +2. jika angka D-W dibawah -2 berarti ada autokolerasi positif dan  jika  angka  D-W  diatas  +2  berarti  ada  autokolerasi  negatif.  Dari  penelitian  yang  telah dilakukan nilai Durbin Watson 0,837  dimana nilai tersebut berada diantara -2 sampai +2, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadinya autokorelasi  pada penelitian ini.
Tabel 2. Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .322 a ,104 ,095 1,07843 ,837

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  sebuah  model  regresi,  terjadi ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  kepengamatan  yang  lain.  Adanya heteroskedastisitas  dapat  dilihat  dari  grafik  yang  membentuk  pola  tertentu  atau  teratur (bergelombang,  menyebar,  menyempit).  Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas,  titik-titik  menyebar  di atas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas. Dengan melihat grafik scatterplott , terlihat titik-titik menyebar secara acak, serta tersebar baik di atas maupun di  bawah  angka  0  pada  sumbu  Y,  maka  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  tidak  terdapat heteroskedastisitas pada model regresi yang digunakan.
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909
Gambar 3. Scatterplot
Berdasarkan output program  SPSS    secara  parsial  pengaruh  dari  variabel  independen yaitu, Debt To Equity Ratio (DER) dan Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap Return On Equity (ROE),  dapat  didisusun  persamaan  regresi  linear  berganda  sebagai  berikut:  Y=  2,368  + 0,327DER - 0,252DAR
Tabel 3 Hasil Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 2,368 ,259 9,150 ,000 DER ,327 ,160 ,270  2,039 ,043 DAR -,252 ,317 -,105 -,794 ,428

## Uji Goodness Of Fit
Ketepatan fungsi  regresi sampel dalam menaksir nilai  aktual dapat diukur dari goodness of fit nya. Secara statistik, hal ini dapat diukur dari nilai statistik t, nilai statistik F, dan koefisien determinasinya (R square/ R 2 ).  Koefisien determinasi dipergunakan untuk mengukur  seberapa jauh  kemampuan  model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  dependen.  Nilai  koefisien determinansi ini diantara nol dan satu. Nilai R 2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen  dalam  menjelaskan  variabel  dependen  sangat  terbatas.  Dari  hasil  perhitungan
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909
diperoleh  nilai  R  Square  nya  sebesar  0,104  (10,4%)  hal  ini  menunjukkan  bahwa  Profitabilitas perusahaan  yang  diproksikan  oleh ROE dapat  dijelaskan  oleh  variabel  DER  dan  DAR  10,4%, sedangkan  sisanya  89,6%  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor  lain  yang  tidak  dijelaskan  dalam penelitian ini.
Tabel 4. Hasil Pengujian Goodness of fit Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Change df 1 df2 Sig. F Change 1 .322 a ,104 ,095 1,07843 ,035 3,994 2 222 ,020 ,837

## Uji F
Uji  F  digunakan  untuk  mengetahui  apakah  semua  variabel  independen  mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen.  Jika F  hitung >  F tabel , maka H O ditolak.  Apabila  F  hitung  <  F  tabel,  maka  Ho  diterima.  Ha  diterima:  ρ  <  0,05  Ho  ditolak  Ha ditolak: ρ > 0,05 Ho diterima. Dari  hasil  regresi dapat diketahui  secara bersama-sama  variabel independen memiliki pengaruh yang  signifikan terhadap variabel dependen. Hal ini dibuktikan dari  nilai  F  hitung  3,994  lebih  besar  dari  F  tabel  3,04  (3,994  >  3,04)  dengan  (df  =2  dan  222) dengan  nilai  signifikan  sebesar  0.020.  Karena  probabilitas  jauh  lebih  kecil  dari  0,05  atau  5%, maka model regresi dapat digunakan untuk memprediksi Return On Equity (ROE) atau Variabel DER  dan  DAR  secara  bersama-sama  (simultan)  berpengaruh  signifikan  terhadap  ROE , dan dapat mendukung R 2 ( goodness of fit ).
Tabel 5 Hasil Uji F
ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 12,885 2 6,443 3,994 .020 a Residual 358,144 222 1,613 Total 371,029 224

## Uji t
Uji  t  bertujuan  untuk  menunjukkan  seberapa  jauh  pengaruh  variabel  independen  secara individual dapat menerangkan variabel dependen. Ha diterima: ρ < 0,05 Ho ditolak. Ha ditolak: ρ  >  0,05  Ho  diterima.  Jika  t  hit  >  t  tabel,  Ho  ditolak,  sedangkan  Jika  t  hitung  <  t  tabel,  Ho diterima.  Dari  hasil  analisis  regresi  variabel  independen debt  to  equity  ratio (DER=X1), berpengaruh  terhadap variabel return on equity (ROE), dengan nilai signifikannya 0,043 lebih kecil  dari  0,05  (0,043  <  0,05),  Sedangkan  variabel debt  to  assets  ratio (DAR=X2)  tidak berpengaruh  terhadap  Variabel return  on  equity  (ROE) ,  karena  nilai  signifikannya  0,428  lebih besar dari tingkat signifikan 0,05 ( 0,428 > 0,05).
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hipotesis  Pertama  menyatakan  bahwa Debt  to  Equity  Ratio -DER  (X1)  mempunyai pengaruh  terhadap Return  On  Equity  (ROE). Berdasarkan  hasil  penelitian  diperoleh  koefisien regresi  DER  0,327,  nilai  t  hitungnya  bertanda  positif  sebesar  2,039  dengan  nilai  signifikannya 0.043  dimana  lebih  kecil  dari  0,05  (0,043  <  0,05),  berarti  hipotesis  Pertama  (H1)  diterima dimana debt to equity ratio berpengaruh terhadap return on equity. Hasil penelitian ini sejalan dengan  penelitian  Rosyadah,  dkk  (2012:9)  yang  menyatakan  bahwa debt  to  equity  ratio be r pengaruh terhadap return on equity pada perusahaan real estate and property yang terdaftar di BEI periode 2011-2011.
Hasil  ini  menyimpulkan  bahwa  struktur  modal  berpengaruh  signifikan  terhadap probabilitas. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Margaretha dan  Khairunnisa  (2016:138)  dimana debt  to equity  ratio tidak  berpengaruh  terhadap return  on equity dan return on asset pada perusahaan kecil dan menengah di indonesia. Hipotesis  kedua  menyatakan  bahwa Debt  To  Assets  Ratio –DAR  (X2)  mempunyai pengaruh  terhadap return  on  equity. Berdasarkan  penelitian  diperoleh  koefisien  regresi  DAR sebesar -0,252, nilai t hitung bertanda negatif sebesar  -0,794, dengan  nilai signifikannya 0,428 di mana lebih besar dari 0,05 (0,428 > 0,05), berarti hipotesis kedua (H2) ditolak, sehingga debt to  assets  ratio (X2)  tidak  berpengaruh  terhadap price  to  book  value .  Hasil  penelitian  ini  tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Rosyadah, dkk (2012:9) yang menyatakan bahwa debt to asset ratio berpengaruh positif terhadap return on equity pada perusahaan real estate and property di BEI periode 2009-2011.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  analisis  yang  telah  dilakukan  pada  perusahaan LQ45  periode 2012 sampai 2016 di BEI, dapat diambil kesimpulan sebagai berikut: 1) Variabel Debt To  Equity  Ratio (DER)  dan Debt  to  Asset  Ratio (DR),  secara  simultan  berpengaruh signifikan  terhadap Return  On  Equity  (ROE).,  2). Pengujian  secara  parsial Debt  To Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  terhadap Return  On  Equity (ROE),  Debt  To  Asset Ratio  (DR)  tidak  berpengaruh  terhadap Return  On  Equity  (ROE). Peneliti  menyadari bahwa  penelitian  yang  dilakukan  mempunyai  keterbatasan  sebagai  berikut: 1)  Sampel perusahaan  yang  digunakan  hanya  perusahaan LQ45 yang  terdaftar  di  BEI  periode 2012-2016, sehingga dapat mempengaruhi akurasi hasil pengujian hipotesis. 2) Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini hanya debt to equity ratio (DER), dan debt to asets ratio (DR),  sedangkan variabel dependen yang digunakan return on equity (ROE),  kemungkinan  ada  faktor-faktor  lain  yang  lebih  berpengaruh  yang  tidak  diteliti dalam  penelitian  ini.  Bagi  peneliti  selanjutnya  yang  tertarik  meneliti  lebih  lanjut disarankan  untuk:  1)  Sampel  untuk  penelitian  berikutnya  disarankan  untuk memperperluas  cakupan  sektor  yang  diteliti  seperti  sektor  pertambangan,  Keuangan, properti, Food  and  beverages,  Consumer  Goods, Manufaktur,  Non  manufaktur  dan perusahaaan  jasa  sehingga  dapat  memberikan  hasil  yang  lebih  baik  dan  akurat.  2). Penelitian  ini  akan  memberikan  hasil  yang  maksimal  jika  mempertimbangkan menggunakan variabel lainnya seperti return on asset , Current ratio, firm size, working capital turnover, sales growth
Volume 10, No. 3, Desember 2018, pp. 261-269 e-ISSN: 2502-5449 p-ISSN: 2085-2266 http://journal.lppmunindra.ac.id/index.php/sosio_ekons           DOI: http://dx.doi.org/10.30998/sosioekons.v10i3.2909

## DAFTAR RUJUKAN
Ady,  P.S  &  Rika,  I.C.  (2014). Pengaruh  Profitabilitas,  Firm  Size,  Likuiditas,  dan  Leverage terhadap Kebijakan Dividen di BEI . Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana,
Bali, Indonesia
Hanafi, M. Mamduh. (2010). Manajemen Keuangan , Yogyakarta: BPFE. Kasmir,  2008. Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Lainnya .  Edisi  Revisi  2008.  PT.  Rajagrafindo Persada. Jakarta.
Margaretha, F. (2011). Manajemen Keuangan Untuk Manajer Nonkeuangan . Jakarta, Erlangga Margaretha,  F  &  Khairunnisa.  (2016). Pengaruh  Struktur  Modal  dan  Likuiditas  terhadap Profitabilitas  pada  Usaha  Kecil  dan Menengah di  Indonesia . Jurnal  Manajemen  Bisnis, Vol.11 No.2, Juli-Desember.Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Trisakti, Jakarta. Purwitasari, E & Septiany, A. (2013). Analisis pengaruh struktur modal terhadap  profitabilitas perusahaan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2009-2011. Diponegoro Journal of Accounting, Vol 2, No.3.
Royadah,  F.  (2012). Pengaruh  Struktur  Modal    terhadap  Profitabilitas .  Fakultas  Ilmu Administrasi, Universitas Brawijaya, Malang. Sartono, A. (2011). Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi). Yogyakarta: BPFE Singgih, S. (2008). Buku Latihan SPSS Parametrik . Jakarta, PT. Alex Komputindo Sudana, I. M. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori & Praktek . Jakarta : Erlangga. Syarib,  M  &  Prijati.  (2016). Pengaruh  Struktur  Modal    dan  WCTO  terhadap  Profitabilitas Perusahaan  Semen  di  BEI .  Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Manajemen,  Vol.5,  No.12,  Desember 2016.