## Jurnal

## Kajian Ekonomi dan Pembangunan
http://ejournal.unp.ac.id/students/index.php/epb/index

## Pengaruh Harga Minyak Dunia Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia (Moderasi Variabel Moneter)
Wilda Novita Sari 1* , Ariusni 2
1,2 Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang
* Korespondensi: wildaandoni123@gmail.com

## Abstract
The purpose of this research is to be able to determine the effect of world oil prices on  economic  growth  in  Indonesia  by  applying  the  exchange  rate  moderating variable and the BI rate as a connecting variable. Descriptive and associative research is a type of research that is used with data collection techniques through a  trusted  official  agency  website  that  is  classified  in  the  quarterly  time  series secondary  data.  The  data  year  in  this  study  was  from  2006  to  2018.  Data analysis  was  carried  out  through  descriptive  and  inductive  analysis  with  a Moderated  Regression  Analysis  (MRA)  data  analysis  tool  accompanied  by  a classic assumption test and a t test. Estimation results show that there are two research results; firstly, that the exchange rate has an effect on moderating the relationship  between  world  oil  prices  and  economic  growth  in  Indonesia, secondly,  that  the  BI  rate  has  no  influence  connecting  world  oil  prices  and economic growth in Indonesia.
Keywords:

## Abstrak
Tujuan pelaksanaan penelitian ini adalah untuk dapat mengetahui pengaruh dari harga  minyak  dunia  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  di  Indonesia  dengan mengaplikasikan  variabel  moderasi  nilai  tukar  dan  BI  rate  sebagai  variabel penghubung.  Penelitian  deskripstif  dan  asosiatif  adalah  jenis  penelitian  yang digunakan  dengan  teknik  pengumpulan  data  melalui  situs  lembaga  resmi  yang dapat dipercaya yang tergolong dalam data sekunder time series kuartalan. Tahun data pada penelitian ini dari tahu 2006 sampai dengan tahun 2018. Analisis data dilakukan  melalui  analisis  deskriptif  dan  induktif  dengan  alat  analisis  data Moderated Regression Analysis (MRA) disertai dengan uji asumsi klasik dan uji t. Hasil estimasi menunjukan bahwa terdapat dua hasil penelitian bahwa nilai tukar berpengaruh  memoderasi  hubungan  antar  variabel  sedangkan  BI  rate  tidak berpengaruh menghubungkan antar variabel.
Kata Kunci :
Kode Klasifikasi JEL: F43, O24

## PENDAHULUAN
Keberhasilan  pembagunan  ekonomi  suatu  negara  ditunjukan  melalui  peningkatan pertumbuhan ekonomi yang meningkat secara berkelanjutan pada setiap periode. Pergerakan pertumbuhan  ekonomi  sering  dikaitkan  dengan  keberadaan  energi,  terutama  minyak  yang diperlukan  untuk  memproduksi  listrik,  produk  hasil  olahan  sebagai  output  produksi,  dan mendistribusikan output ke tangan konsumen (Bloch, Harry . Dockery, A. Michael. Sapsford, 2013). BPS (2019) mencatat laju pertumbuhan ekonomi terburuk Indonesia pada kurun waktu 1987  hingga  2018  berlangsung  pada  tahun  1998  sebesar  -13,12  persen  yang  merupakan dampak krisis yang terjadi di Asia yang merupakan faktor eksternal penyebab banyak negara
Harga minyak dunia, pertumbuhan ekonomi, nilai tukar, BI rate, Moderated Regression Analysis (MRA).

## Info Artikel
Diterima: 8 October 2020 Disetujui: 19 November 2020
Terbit daring: 1 December 2020

## Sitasi:
Sari, W, N,  &, Ariusni. (2020). Pengaruh Harga Minyak Dunia Terhadap Pertumbuhan
Ekonomi di Indonesia
(Moderasi Variabel Moneter).
JKEP: Jurnal kajian ekonomi dan pembangunan, 2(4),
World oil prices, economic growth, exchange rates, BI rate, Moderated Regression Analysis (MRA).
di  Asia  mengalami  penurunan  pertumbuhan  ekonomi  termasuk  Indonesia.  Sumber  daya minyak  yan  tergolong  besar  belum  mampu  melepaskan  Indonesia  dari  status  negara berpendapatan  menengah  kebawah  (Felipe  &  Lanzafame,  2019).  Menurut  data  British Petroleum  (2019)  defisit  minyak  dimulai  pada  tahun  2003  dengan  catatan  defisit  minyak sebesar 54 ribu barel per hari. Defisit minyak terus berlanjut dari tahun ke tahun sehingga memaksa  terjadinya  kegiatan  impor  minyak  untuk  menambal  kekurangan  pasokan  dalam negeri.  Hal  ini  menjadikan  Indonesia  sebagai  Negara  pengekspor  dan  pengimpor  minyak dunia.
Pada penelitian ini variabel moderasi nilai tukar dan BI rate digunakan dalam penelitian untuk melihat hubungan yang terjadi antara harga minya dunia terhadap pertumbuhan ekonomi. Dalam proses perdagangan internasional pertukaran antar barang atau jasa dilakukan dengan sarana pertukaran mata uang. Sehingga perubahan nilai tukar akan berdampak pada proses pertukaran  barang  atau  jasa  yang  diinginkan.  Salah  satu  kebijakan  yang  digunakan  Bank Indonesia untuk membantu stabilitas ekonomi adalah dengan mempengaruhi BI Rate.
Dalam  Nafziger  (2006:15),  peningkatan  produksi  atau  pendapatan  per  kapita  diartikan sebagai pertumbuhan ekonomi selaras dengan pengertian pertumbuhan ekonomi yang berada dalam  Sukirno  (2011:10)  yang  diartikan  sebagai  perubahan  yang  terjadi  pada  aktivitas ekonomi  yang  menyebabkan  peningkatan  pada  produksi  barang  dan  jasa.  Mankiw  (2003), pertumbuhan  ekonomi  sebagai  kemampuan  aktivitas  ekonomi  mempengaruhi  besaran penghasilan  yang  dapat  diperoleh  masyarakat.  Tiga  komponen  penting;  akumulasi  modal, pertumbuhan populasi dan kemajuan teknologi (Todaro, M. P & Smith, 2011:170).
Menurut  teori  New  Keynesian  (Sukirno,  2016)  tingkat  harga  akan  mempengaruhi keseimbangan  pendapatan  nasional,  hubungan  ini  dijelaskan  melalui  kurva  permintaan agregat dan kurva penawaran agregat.Minyak memiliki peranan penting dalam hampir semua aktivitas  ekonomi  setiap  negara  disebabkan  peranannya  sebagai  sumber  energi  utama. Menurut  Nizar  (2002),  umumnya  perubahan  harga  minyak  dunia  di  pasar  perdagangan kekuatan  yang  diterima  produsen  minyak  dunia  disamping  dua  penyebab  utama  tersebut perubahan  kondisi  geopolitik,  masalah  infrastruktur  dan  spekulasi  yang  terjadi  menjadi penyebab lain yang dapat mempengaruhi kisaran harga minyak dunia.
Aktivitas  perdagangan  internasional  menyebabkan  negara  harus  melakukan  pertukaran dalam  bentuk  nilai  tukar.  Sejumlah  harga  yang  terbentuk  akibat  dari  pertukaran  dapat diartikan  sebagai  nilai  tukar  (Salvatore,  2013).  Negara  Indonesia  melakukan  aktivitas pertukaran mata uang dengan membiarkan mata uang domestik dan internasional bergerak secara bebas mengikuti pasar (Nafziger, 2006:634). Penentuan nilai tukar bagi Negara dengan perekonomian terbuka juga dijelaskan dalam model Mondell-Fleming dengan aplikasi model IS-LM. Suku bunga adalah sejumlah presentase pendapatan yang akan diterima oleh pemilik dana dari besaran dana yang diinvestasikan dan merupakan pula presentasi pendapatan yang harus  dibayar  peminjam  dana  (Sukirno,  2016:103).  Tingkat  suku  bunga  suatu  negara berdampak pada kesehatan perekonomian suatu negara (Miskhin, 2004).

## METODE PENELITIAN
Seperti Bank Indonesia, BPS, EIA dan situs resmi lainnya adalah data yang digunakan dalam penelitian ini. Data penelitian dikelompokan dalam jenis data kuartalan yang mencakup data kuartal 1 sampai dengan kuartal 4 tahun 2006 hingga tahun 2018 dengan model sbb:
a. 1) 𝑌 𝑡 = 𝛼 0 + 𝛼 1 𝑋 𝑡 + 𝑈 11𝑡
(1) 2) 𝑌 𝑡 = 𝛼 0 + 𝛼 1 𝑋 𝑡 + 𝛼 2 𝑀 1𝑡 + 𝑈 12
(2)
3) 𝑌 𝑡 = 𝛼 0 + 𝛼 1 𝑋 𝑡 + 𝛼 2 𝑀 1𝑡 + 𝛼 3 𝑋 𝑡 𝑀 1𝑡 + 𝑈 13𝑡 (3)
b. 1) 𝑌 𝑡 = 𝛽 0 + 𝛽 1 𝑋 𝑡 + 𝑈 21𝑡 (4) 2) 𝑌 𝑡 = 𝛽 0 + 𝛽 1 𝑋 𝑡 + 𝛽 2 𝑀 2𝑡 + 𝑈 22𝑡 (5) 3) 𝑌 𝑡 = 𝛽 0 + 𝛽 1 𝑋 𝑡 + 𝛽 2 𝑀 2𝑡 + 𝛽 3 𝑋 𝑡 𝑀 2𝑡 + 𝑈 23𝑡 (6)
Dimana, simbol Y adalah pertumbuhan ekonomi, X adalah harga minyak dunia, M1 adalah nilai  tukar,  M2  adalah  BI  rate,  β  adalah  konstanta, 𝑈 𝑡 adalah disturbance  term (kesalahan pengganggu).

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil estimasi uji asumsi klasik pada persamaan pertama, uji autokorelasi yang dilakukan dengan uji Breusch-Godfrey adalah sebesar 0,000 < 0,05 memperlihatkan bahwa terdapat masalah autokorelasi. Sedangkan untuk uji heterokedastisitas yang dilakukan melalui uji Glejser dengan hasil dari Prob. F hitung adalah sebesar 0,0012 < 0,05 memperlihatkan telah  terjadi  masalah  heterokedastisitas.  Untuk  mengatasi  masalah  autokorelasi  dan heterokedastisitas, penulis melakukan uji Neweywest Serial Correlation Robust Standar Error Adjusmen dengan dilakukannya uji Neweywest test dapat disimpulkan masalah autokorelasi dan heterokedastisitas yang terjadi telah teratasi.
Berdasarkan  hasil  estimasi  uji  asumsi  klasik  pada  persamaan  kedua  penelitian,  uji autokorelasi yang dilakukan dengan uji Breusch-Godfrey adalah sebesar 0.000 < 0.05 yang meperlihatkan bahwa terdapat masalah autokorelasi. Sedangkan untuk uji heterokedastisitas dilakukan melalai uji Glejser dengan hasil dari Prob. F hitung adalah sebesar 0,1351 < 0,05 memeprlihatkan bahwa tidak terjadi masalah heterokedastisitas. Untuk mengatasi masalah autokorelasi yang terjadi, dilakukan uji Neweywest Serial Correlation Robust Standar Error Adjusmen dengan dilakukannya uji Neweywest test dapat disimpulkan masalah autokorelasi dan heterokedastisitas yang terjadi telah teratasi.
Terdapat 2 persamaan penelitian, harga minyak dunia sebagai variabel bebas, pertumbuhan ekonomi  sebagai  variabel  tetap,  serta  variabel  moderasi  nilai  tukar  dan  BI  rate.  Tahapan pengujian  Moderated  Regression  Analysis  (MRA)  dibagi  kedalam  tiga  tahapan  pengujian, pertama akan dilihat hubungan yang terjadi antara X dan Y, kedua antara X, variabel Y dan variabel M, ketiga antara X dan Y dengan XM. Pada tabel 1 dapat dilihat hasil estimasi variabel moderasi persamaan pertama penelitian.
Hasil  estimasi  Eviews  8  menunjukkan  bahwa    variabel  interaksi  (perkalian)  variabel  harga minyak dunia dengan nilai tukar memiliki nilai probabilitas variabel perkalian 0,0397 < 0,05 yang  mengartikan  bahwa  variabel  interkasi  berpengaruh  signifikan  terhapad  pertumbuhan ekonomi serta memiliki pengaruh negatif terhadap pertumbuhan ekonomi yang mengartikan bahwa setiap peningkatan variabel interaksi akan menurunkan nilai pertumbuhan ekonomi. Sedangkan pada hasil estimasi tabel 2 merupakan hasil estimasi variabel moderasi persamaan kedua penelitian. Hasil estimasi memperlihatkan nilai probabilitas variabel interaksi senilai 0,3277 < 0,05 yang dapat dinyatakan bahwa variabel interaksi (perkalian antara harga minyak dunia dan BI rate) pada persamaan kedua tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi.

## Tabel 1 Hasil Estimasi Variabel Moderasi Pertama
Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 03/29/20   Time: 22:16
Sample: 2006Q1 2018Q4 Included observations: 52 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 4.248062 1.560521 2.722208 0.0090 X 0.049006 0.021039 2.329275 0.0241 M1 7.52E-05 0.000134 0.563102 0.5760 X*M1 -4.05E-06 1.91E-06 -2.114762 0.0397 R-squared 0.577832 Mean dependent var 5.527500 Adjusted R-squared 0.551447 S.D. dependent var 0.638251 S.E. of regression 0.427463 Akaike info criterion 1.211905 Sum squared resid 8.770782 Schwarz criterion 1.362001 Log likelihood -27.50954 Hannan-Quinn criter. 1.269449 F-statistic 21.89961 Durbin-Watson stat 0.592065 Prob(F-statistic) 0.000000

## Sumber: Hasil Olahan data dengan Eviews 8 (2020)

## Tabel 2 Hasil Estimasi Variabel Moderasi Kedua
Dependent Variable: Y Method: Least Squares
Date: 03/29/20   Time: 22:21 Sample: 2006Q1 2018Q4 Included observations: 52 Variable Coefficient  Std. Error  t-Statistic Prob. C 2.833225  1.416720 1.999847 0.0512 X 0.035868  0.020511 1.748716 0.0867 M2 0.212646  0.195828  1.085882  0.2830 X*M2 -0.002804  0.002836  -0.988844  0.3277 R-squared 0.320682  Mean dependent var  5.527500 Adjusted R-squared  0.278225 S.D. dependent var 0.638251 S.E. of regression  0.542241 Akaike info criterion  1.687591 Sum squared resid  14.11322 Schwarz criterion 1.837687 Log likelihood -39.87738  Hannan-Quinn criter.  1.745135 F-statistic 7.553037 Durbin-Watson stat  0.396117 Prob(F-statistic)  0.000309

## Sumber: Hasil Olahan data dengan Eviews 8 (2020)

## Pengaruh Harga Minyak Dunia terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Berdasarkan estimasi olahan data metode Moderated Regression Analysis (MRA) pada tahap pertama, menunjukkan dengan hasil nilai probabilitas 0,0000 < 0,05 serta koefisien regresi
positif  sebesar  0,015922.  Secara  simultan  dalam  penelitian  Yanti  et  al  (2019)  berpengaruh signifikan dan positif, yang selaras dengan hasil estimasi yang didapatkan pada penelitian ini. Defisit  minyak  di  Indonesia  dimulai  tahun  2003  yang  dipengaruhi  peningkatan  kebutuhan diberbagai  aktivitas  ekonomi  produksi,  transportasi,  industri  maupun  masyarakat.  British Petrolium (2019) mencatat nilai defisit minyak tahun 2003 adalah 54 ribu barel per hari, nilai ini  terus  meningkat  setiap  tahun.  Sehingga  dapat  disimpulkan  walaupun  Indonesia memperoleh pengaruh positif dari peningkatan hargaminyakdunia (HMD) terhadappertumbuhanekonomi (PE), besaran nilai pengaruh tersebut tidak cukup besar.

## Pengaruh Harga Minyak Dunia dan Nilai Tukar terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Berdasarkan  hasil  estimasi  output  olahan  data  melalui  Eviews  8,  pada  tahap  kedua  dalam proses uji Moderate Reggresion Analysis (MRA), memperlihatkan bahwa hasil regresi tahap kedua  memiliki  nilai  probabilitas  0,0000  <  0,05  bahwa  variabel  harga  minyak  dunia  pada tahap  kedua  ini  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  yang  merupakan variabel tetap penelitian. Koefisien regresi yang bernilai positif sebesar 7,289005  bermakna bahwa bentuk pengaruh yang diberikan adalah positif, bahwa setiap terjadi pertambahan nilai harga.minyak.dunia.akan.berdampak.  pada    pertambahan  pertumbuhan  ekonomi. Selanjutnya pada tahap kedua ini, nilai tukar sebagai variabel moderasi memperlihatkan nilai probabilitas sebesar 0,0000 < 0,05 yang juga berartikan bahwa nilai tukar memiliki pengaruh signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  sama  seperti  harga  minyak  dunia  sebelumnya, bentuk  pengaruh  yang  diberikan  adalah  negatif  yang  terlihat  dari  koefisien  regresi  yang bernilai  -0,000196,  bahwa  jika  terjadi  pertambahan  nilai  tukar  akan  berdampak  pada penurunan pertumbuhan ekonomi melalui penurunan kondisi kegiatan ekonomi khususnya yang  berhubungan  dengan  pertukaran  sebagai  mata  uang  internasional.  Hubungan  ini diperlihatkan sebelumnya melalui penelitian Syahtria (2013) yang menemukan bahwa..nilai tukar berkontribusi secara signifikan dalam penurunan pertumbuhan ekonomi Indoenesia.

## Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar dan Perkalian antara Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar/Variabel Interaksi terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Hasil  estimasi  olahan  data  Eviews  8  melaui  tahap  ketiga  dalam  proses  uji  Moderated Regression Analysis (MRA), memperlihatkan bahwa harga minyak dunia seperti tahap-tahap uji  sebelumnya  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  yang ditunjukan melalui nilai probabilitas sebesar 0,0090 < 0,05 dengan bentuk pengaruh adalah positif dengan koefisies regresi sebesar 4,248062. Selanjutnya variabel moderasi nilai tukar pada tahap ketiga uji MRA ini memperlihatkan pengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi dengan nilai probabilitas sebesar 0,0241 < 0,05 serta dengan nilai koefisien regresi negatif  sebesar  -0,049006.  Selanjutnya  varibel  interaksi  memperlihatkan  bahwa  perkalian antara  variabel  harga  minyak  dunia  dengan  nilai  tukar  menghasilkan  pengaruh  signifikan dalam  menghubungan  variabel  bebas  dan  variabel  terikat  penelitian.  Koefisien  regresi memperlihatkan bentuk pengaruh negatif yang berarti bahwa ketika terjadi interaksi antara harga  minyak  dunia  dan  nilai  tukar  sebagai  sarana  pertukaran  mata  uang  asing  dalam perdagangan  internasional  menyebabkan  pertumbuhan  ekonomi  mengalami  penurunan. Peningkatan  nilai  tukar  mengakibatkan  jumlah  uang  yang  diperlukan  untuk  memperoleh minyak dunia menjadi semakin banyak, hal ini akan semakin memburuk ketika harga minyak dunia mengalami peningkatan kondisi pertumbuhan ekonomi akan lebih menurun. Hasil yang diperoleh dalam penelitian  sebelumnya juga diperoleh dalam penelitian Syahtria (2013) yang
juga  menunjukan  pengaruh  nilai  tukar  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang berdampak pada penurunan pertumbuhan ekonomi.

## Pengaruh Harga Minyak Dunia dan BI Rate terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Berdasarkan hasil estimasi Eviews 8 melalui uji Moderated Regression Analysis (MRA), pada tahap kedua pengujian, dapat diketahui bahwa hasil estimasi memoperlihatkan harga minyak dunia berpengaruh siginifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia yang ditunjukan dalam  nilai  probabilitas  sebesar  0,0000  <  0,05  dengan  bentuk  pengaruh  positif  yang diperlihatkan  melalui  koefisien  regresi  sebesar  0,015874.  Hasil  estimasi  selanjutnya memperlihatkan  bahwa  variabel  moderasi  BI  pada  persaman  kedua  ini  tidak  pengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi de melihat dari nilai probabilitas sebesar 0,5773 > 0,05. Hal ini  didukung  oleh  peranan  BI  rate  sebagai  alat  stabilitas  perekonomian  yang  lebih diperuntukan  untuk  menkoordinir  perubahan  harga  atau  inflasi  dalam  negeri  agar  terjadi kestabilan, hubungan BI rate dan pertumbuhan ekonomi dinilai berada pada jarak dampak yang cukup jauh.

## Pengaruh  Harga  Minyak  Dunia,  BI  Rate  dan  Perkalian  antara  Harga  Minyak Dunia, BI Rate/Variabel Interaksi terhadap Pertumbuhan Ekonomi
Berdasarkan  hasil  estimasi  Eviews  8  melalui  uji  Moderated  Regression  Analysis  (MRA), memperlihatkan  bahwa  variabel  harga  minyak  dunia  pada  tahap  ketiga  pengujian  tidak memiliki  pengaruh  dalam  merubah  variabel  pertumbuhan  ekonomi  berbeda  dengan  hasil estimasi  dua  tahap  pengujian  sebelumnya.  Hal  ini  diperlihatkan  melalui  output  nilai probabilitas sebesar 0,0867 > 0,05. Hasil estimasi tahap ketiga selanjutnya memperlihatkan bahwa variabel moderasi BI rate sama dengan tahap kedua, tidak memiliki pengaruh terhadap perubahan  pertumbuhan  ekonomi  dalam  penelitian  ini  dengan  nilai  probabilitas  sebesar 0,2830  >  0,05.  Terakhir,  pada  hasil  estimasi  tahap  ketiga  memperlihatkan  peran  variabel interaksi  yang  tidak  memiliki  pengaruh  dalam  menghubungakan  variabel  bebas  dengan variabel  terikat  dengan  nilai  probabilitas  sebesar  0,3277  >  0,05.  Sehingga  diperoleh  hasil bahwa peran BI rate sebagai stabilitor perekonomian tidak berperan dalam hubungan antara harga  minyak  dunia  dan  pertumbuhan  ekonomi  dalam  penelitian  ini.  Hal  ini  dinilai  dari sulitnya  suku  bunga  kebijakan  dalam  negeri  seperti  BI  rate  untuk  mempengaruhi  harga minyak yang ditetapkan secara internasional.

## SIMPULAN
Merujuk  pada  hasil  estimasi  yang  diperoleh  berdasarkan  analisis  induktif  melalui  uji Moderated  Regression  Analysis  (MRA)  serta  penjelasan  yang  telah  dipaparkan  pada pembahasan  diatas,  penulis  menyimpulkan  dua  simpulan  penelitian;  pertama,  bahwa  nilai tukar sebagai variabel moderasi pada persamaan pertama memiliki pengaruh signifikan dalam menghubungan  variabel  harga  minyak  dunia  sebagai  variabel  bebas  untuk  mempengaruhi pertumbuhan  ekonomi  sebagai  variabel  terikat.  Simpulan  ini  diperlihatkan  melalui  nilai estimasi  t-statistik  sebesar  -5,006877  yang  memiliki  nilai  probabilitas  0,0000  <  0,05. Sedangkan  jika  variabel  bebas  dan  variabel  moderasi  dikalikan  hasil  estimasi  masih memperlihatkan  bahwa  variabel  interkasi  ini  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap pertumbuhan  ekonomi  dengan  besaran  nilai  t-statistik  -2,114762  dan  didukung  oleh  nilai probabilitas sebesar 0,0397  <  0,05.  Maka  simpulan  akhir  pada persamaan  pertama  adalah peran  nilai  tukar  dalam  memoderasikan  hubungan  antara  harga  minyak  dunia  dan pertumbuhan ekonomi adalah sebagai variabel quasi penelitian. Kedua, bahwa BI rate sebagai variabel  moderasi  pada  persamaan  kedua  penelitian  tidak  memiliki  pengaruh  untuk menghubungankan  variabel  harga  minyak  dunia  terhadap  pertumbuhan  ekonomi  yang
diperlihatkan melalui hasil estimasi nilai t-statistik sebesar 0,561103 didukung dengan nilai probabilitas  lebih  besar  dari  nilai  alpha  dalam  penelitian  yaitu  sebesar  0,5773  >  0,05. Selanjutnya, jika variabel moderasi dikalikan dengan variabel bebas yaitu BI rate dan harga minyak dunia masih tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi diketahui dari hasil estimasi  yang  menunjukan  nilai  t-statistik  sebesar  -0,988844  didukung  dengan  nilai probabilitas sebesar 0,3277 > 0,05. Sehingga simpulan akhir untuk persamaan kedua adalah peran yang diberikan BI rate dalam memoderasikan hubungan antara harga minyak dunia dan pertumbuhan ekonomi adalah sebagai variabel potensial moderasi dalam penelitian.

## DAFTAR RUJUKAN
Badan Pusat Statistik. (2019a). Pertumbuhan Ekonomi. Retrieved from https://www.bps.go.id/ Case, F. (2007). Prinsip-Prinsip Ekonomi (Kedelapan ). Jakarta: Erlangga.
Gujarati,  D.,  &  Gujarati,  D.  (2015).  Regression  Diagnostic  III:  Autocorrelation.  In Econometrics (pp. 113 – 130). Gurajati, D. N. (2006). Dasar-dasar Ekonoetrika . Jakarta: Erlangga.
Krugman,  P.,  &  American,  L.  (2003).  Financial  Markets  and  Politics :  The  Confidence. International Political Science Review (2003), 24 (3), 363 – 395.
Nizar,  M.  A.  (2002). Increasin g  The  World  ’  S  Oil  Price  And  Implications  For  Indonesia . (65770). Prasetyo, B. (2012). Metode Penlitian Kuantitatif: Teori dan Aplikasi . Jakarta: PT Rajagafindo Persada.
Salvatore, D. (2013). International Economics (11st ed.). New York: Fordham University. Sukirno, S. (2016). Makroekonomi: Teori Pengantar (Ketiga). Jakarta: Rajawali Pers. Syahtria, M. F. (2013). ( Studi Pada Tahun 2004-2013 ) . 32 (2), 59 – 68. Tambunan, T. (2011). Perekonomian Indonesia . Bogor: Ghalia Indonesia. Todaro, M. P & Smith, S. C. (2011). Pembangunan Ekonomi (Kesebelas). Jakarta: Erlangga. Yanti, I., Prices, W. O., Rates, I., Ekonomi, P., & Ekonomi, P. (2019). Pengaruh Harga Minyak Dunia dan Suku Bunga Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Tahun 1987-2017 . 02 (April), 1 – 14.