## EVALUASI KINERJA DAN PERBANDINGAN ANALISIS RASIO
(Studi pada Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014)
Candra Puspita Ningtyas, Suhadak, Nila Firdausi Nuzula
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  evaluasi  kinerja  dengan  menggunakan perbandingan  analisis  rasio  selama  tahun  2010-2014.  Jenis  penelitian  menggunakan  penelitian deskriptif dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari situs resmi BEI www.idx.co.id sebanyak  12  perusahaan.  Analisis  data  penelitian  ini  menggunakan  analisis  rasio.  Analisis  rasio terdiri  dari  rasio  likuiditas,  rasio  aktivitas,  rasio  leverage,  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  pasar dengan  jumlah  sebanyak  19  rasio.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  rasio  likuiditas  yang cukup  baik  diperoleh  perusahaan  INDF,  AISA,  dan  ULTJ.  Rasio  aktivitas  yang  cukup  baik diperoleh perusahaan ICBP, CEKA, MLBI, dan ROTI. Rasio leverage yang cukup baik diperoleh perusahaan DLTA, ICBP, INDF, ROTI, dan ULTJ. Rasio profitabilitas dan rasio pasar yang cukup baik diperoleh perusahaan DLTA dan MLBI.
Kata kunci : Analisis Rasio, Evaluasi Kinerja, Makanan Dan Minuman
Dunia  bisnis  yang  dijalankan  oleh  suatu perusahaan  memiliki  tujuan  salah  satunya adalah  untuk  mencapai  keuntungan  yang optimal.  Perusahaan  yang  berorientasi  pada profit  haruslah  memaksimalkan  kesejahteraan pemegang  saham.  Manajer  keuangan  bertugas untuk menciptakan kesejahteraan para pemegang  saham.    Manajer  keuangan  harus terus  menunjukkan  peningkatan  laba  karena laba mempengaruhi harga saham yang dimiliki sehingga  memerlukan  adanya  evaluasi  kinerja dengan  cara  mengukur  kinerja  terhadap keuangan perusahaan. Evaluasi kinerja menunjukkan seberapa baik perusahaan mengelola  aset,  saham  dan  liabilitas,  serta pendapatan  dan  beban  (Hosan  dan  Ahsan, 2010).
Analisis laporan keuangan akan melibatkan  diantaranya  yaitu  membandingkan kinerja perusahaan dengan kinerja dari perusahaan-perusahaan  lain  dalam  industri yang  sama,  dan  mengevaluasi  tren  posisi keuangan  perusahaan  dari  waktu  ke  waktu (Brigham,  2006).  Analisa  laporan  keuangan perusahaan pada dasarnya merupakan penghitungan rasio-rasio untuk menilai keadaan keuangan perusahaan di masa lalu, saat ini, dan kemungkinannya  dimasa  depan  (Syamsuddin, 2009).  Cara  yang  dapat  digunakan  di  dalam menganalisa  keadaan  keuangan  perusahaan menggunakan  rasio.  Rasio  memberikan  hasil pengukuran  relatif  dari  operasi  perusahaan. Rasio  keuangan  dirancang  untuk  mengevaluasi laporan  keuangan  (Brigham  et  al,  1998). Analisis  rasio  berasal  dari  data  pokok  yaitu
neraca  dan  laporan  laba  rugi  dari  suatu perusahaan.
Penggunaan  metode  pembanding  untuk menafsirkan  rasio-rasio  keuangan  dengan menggunakan  asumsi  bahwa  metode  akuntansi yang  dipergunakan  oleh  perusahaan  konsisten dari  waktu  ke  waktu,  dan  sama  dengan  yang dipergunakan oleh perusahaan-perusahaan lain. Rasio-rasio keuangan dapat menafsirkan dengan  cara  membandingkan  rasio  keuangan sekarang  dengan  waktu  yang  lalu  ( Time  Series Analysis) dan membandingkan rasio perusahaan dengan perusahaan-perusahaan lain yang sejenis ( Cross Sectional Aproach).
Jenis  pengukuran  yang  digunakan  untuk menilai    kinerja  keuangan  perusahaan,  yaitu rasio  likuiditas,  rasio  leverage,  rasio  aktivitas, dan  rasio  profitabilitas,  dan  rasio  pasar.  Rasio likuiditas  merupakan  suatu  indikator  mengenai kemampuan  perusahaan  untuk  membayar semua kewajiban finansial jangka pendek pada saat  jatuh  tempo  dengan  menggunakan  aktiva lancar  yang  tersedia.  Terdapat  beberapa pengukuran rasio likuiditas, yaitu: rasio lancar, rasio  cepat,  dan  rasio  kas(Syamsuddin,  2007). Rasio  aktivitas  digunakan  untuk  mengukur tingkat  likuiditas  dari  perkiraan-perkiraan lancar  tertentu.  Ada  beberapa  cara  pengukuran rasio aktivitas, yaitu: tingkat perputaran piutang ( Account  Receivable  Turnover ),  umur  rata-rata piutang,  perputaran  sediaan  ( Inventory  Turn Over), umur  rata-rata  persediaan ,  Fixed  Asset Turnover,  Total  Asset  Turnover (Syamsuddin, 2007).
Rasio leverage digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan untuk
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
membayar  seluruh  kewajibannya,  baik  jangka pendek  maupun  jangka  panjang  apabila perusahaan  dilikuidasi  (dibubarkan).  Ada beberapa  jenis  rasio  leverage  yang  digunakan perusahaan,  yaitu  : Debt  ratio dan Debt  to Equity Ratio (Syamsuddin, 2007). Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan memperoleh  keuntungan  dalam  hubungannya dengan  penjualan,  total  aktiva  maupun  modal sendiri. Profitabilitas yang semakin tinggi maka kelangsungan hidup perusahaan lebih terjamin. Profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan  menghasilkan  keuntungan  pada tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham tertentu. Rasio yang sering digunakan yaitu Net Profit  Margin  ( NPM), Gross  Profit  Margin, Operating  Profit  Margin,  Return  on  Assets, Return  on  Equity (Syamsuddin,  2007).  Rasio nilai pasar menggunakan angka yang diperoleh dari  laporan  keuangan  dan  pasar  modal.  Rasio pasar  adalah  rasio  yang  mengukur  prestasi pasar  relatif  terhadap  nilai  buku,  pendapatan, atau  deviden.  Ada  beberapa  jenis  rasio  nilai pasar  yang  digunakan  perusahaan,  yaitu  : Earnings  per  Share,  Book  Value  per  Share, Market/book ratio (Syamsuddin, 2007). Keberadaan industri makanan dan
minuman merupakan penggerak roda perekonomian  nasional.  Hal  tersebut  terlihat pada  kontribusi  perusahaan  makanan  dan minuman  terhadap  tingkat  Produk  Domestik Bruto  (PDB).  Sektor  makanan,  minuman  dan tembakau  sebagai  salah  satu  penyumbang terbesar  dalam  pembentukan  PDB  Indonesia selama  empat  tahun  terakhir  yaitu  dari  tahun 2011  sampai  tahun  2014.  Berdasarkan  PDB atas  dasar  harga  berlaku  2014,  kontribusi pertumbuhan  PDB  khususnya  sektor  industri pengolahan  tahun  2011  pertumbuhan  industri migas  adalah  sekitar  3,41%  dan  pertumbuhan non  migas  sebesar  20,93%.  Industri  makanan dan  minuman  pada  tahun  2011  sebesar  7,37% meningkat  menjadi  7,57%  pada  tahun  2012, namun  pada  tahun 2013  mengalami  penurunan sebesar 7,42% lalu meningkat secara signifikan pada tahun 2014 sebesar 7,70%.
Industri  makanan  dan  minuman  selain menyumbang  PDB  paling  besar  juga  berperan
dalam  penyerapan  tenaga  kerja  yang  berfungsi mengurangi jumlah pengangguran di Indonesia. Industri ini banyak menyerap peluang lapangan pekerjaan  bagi  masyarakat  sekitar  lingkungan perusahaan maupun diluar perusahaan, sehingga  kontribusi  industri  ini  paling  besar dibanding  industri  pengolahan  lainnya  dalam menyediakan  lapangan  pekerjaan.  Pada  tahun 2010  jumlah  tenaga  kerja  makanan  dan minuman  yang  terserap  adalah  23,21%,  tahun 2011  meningkat  sebesar  23,54%,  tahun  2012 meningkat  secara  signifikan  sebesar  25,48%, dan  pada  tahun  2013  menurun  secara keseluruhan  industri  namun  tetap  menyerap tenaga kerja terbesar sebesar 26,38%.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sharma (2013),  Hosan  dan  Ahsan  (2013),  Delen et  al (2013), Bhamorasathit dan Katawandee (2014), menggunakan  beberapa  analisis  rasio.  Analisis rasio  ini  meliputi  rasio  likuiditas,  rasio leverage,  rasio  profitabilitas,  rasio  manajemen aset,  dan  rasio  nilai  pasar.  Berdasarkan  latar belakang dan penelitian terdahulu maka peneliti tertarik  untuk  mengambil  judul  tentang “Evaluasi  Kinerja  dan  Perbandingan Analisis  rasio,  Studi  pada  sektor  makanan dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2010-2014”.

## Rumusan Masalah
Berdasarkan  latar  belakang  masalah  di atas, maka perumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
a. Bagaimana  kinerja  perusahaan jika  diukur dengan rasio likuiditas?
b. Bagaimana  kinerja  perusahaan jika  diukur dengan rasio Leverage?
c. Bagaimana  kinerja  perusahaan jika  diukur dengan rasio aktivitas?
d. Bagaimana  kinerja  perusahaan jika  diukur dengan rasio profitabilitas?
e. Bagaimana  kinerja  perusahaan jika  diukur dengan rasio nilai pasar?
f. Bagaimana kinerja perusahaan yang terbaik diantara beberapa perusahaan?

## Kerangka Konseptual

## TINJAUAN PUSTAKA Laporan Keuangan
Pengertian  yang  sederhana,  laporan keuangan  adalah  laporan  yang  menunjukkan kondisi  keuangan  perusahaan  pada  saat  ini atau  dalam  suatu  periode  tertentu  (Kasmir, 2008:7).  Laporan  keuangan  adalah  ikhtisar mengenai keadaan finansial perusahaan, dimana  neraca  menggambarkan  nilai  aktiva, hutang  dan  modal  pada  satu  tanggal  tertentu, dan  laporan  laba  rugi  menggambarkan  hasil- hasil  yang  dicapai  selama  periode  tertentu, laporan  sumber  penggunaan  dana  dan  laporan arus  kas  (Munawir,  2002:4).  “Laporan Keuangan merupakan ikhtisar mengenai keadaan  keuangan  suatu  perusahaan  pada suatu  tertentu”  (Martono  dan  Harjito,
2008:50). Laporan keuangan secara garis besar dibedakan  menjadi  4  macam,  yaitu  laporan neraca,  laporan  laba  rugi,  laporan  perubahan modal, dan laporan aliran kas.

## Analisis Rasio Keuangan
Rasio  menggambarkan  suatu  hubungan atau  perimbangan  ( mathematical  relationship ) antara  suatu  jumlah  tertentu  dengan  jumlah yang  lain,  dan  dengan  menggunakan  alat analisis berupa rasio ini akan dapat menjelaskan  atau  memberi  gambaran  kepada para analis tentang baik dan buruknya keadaan atau  posisi  keuangan  perusahaan  terutama apabila  angka  rasio  tersebut  dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan  sebagai  standar  (Munawir,  2001).
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
Rasio sebenarnya hanyalah alat yang dinyatakan  dalam aritmathical  terms yang dapat digunakan untuk  menjelaskan hubungan antara  dua  macam  data  finansial  (Riyanto, 2001).  Rasio  keuangan  merupakan  suatu informasi  yang  menggambarkan  hubungan antara  berbagai  macam  akun  ( accounts )  dari laporan keuangan yang mencerminkan keadaan  keuangan  serta  hasil  operasional perusahaan.  Studi  yang  berfungsi  untuk mempelajari  rasio  keuangan  tersebut  disebut analisa  rasio  keuangan  ( financial  ratios analysis ).  Analisis  rasio  keuangan  adalah analisa  hubungan  dari  berbagai  pos  dalam berbagai  laporan  keuangan  yang  merupakan dasar untuk dapat menginterprestasikan kondisi  keuangan  dan  hasil  operasi  suatu perusahaan (Munawir, 2001:64).

## Metode Pembanding Rasio Keuangan
Menurut  Syamsuddin  (2012)  terdapat dua  cara  yang  dapat  dilakukan  dalam membandingkan  rasio  keuangan  perusahaan, yaitu:
1) Cross  Sectional  Aproach, adalah  suatu cara mengevaluasi dengan membandingkan  rasio-rasio  keuangan antar  perusahaan  yang  satu  dengan perusahaan  lain  yang  sejenis  pada  waktu yang sama.
2) Time Series Analysis, adalah  cara
mengevaluasi  dengan  membandingkan rasio-rasio  di  masa  lalu  dan  saat  ini, sehingga  dapat  diketahui  bagaimana perkembangan perusahaan
yang bersangkutan apakah
mengalami kemajuan atau kemunduran.

## Rasio-Rasio Keuangan
Rasio Likuiditas
Analisis  rasio  likuiditas  adalah  analisis keuangan  yang  berkaitan  dengan  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  utang  atau
kewajibannya.  Menurut  (Weston,  2004)  rasio likuiditas  ( liquidity  ratio) merupakan  rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam  memenuhi  kewajiban  (utang)  jangka pendek.  Artinya,  apabila  perusahaan  ditagih, perusahaan  akan  mampu  untuk  memenuhi utang tersebut terutama utang yang sudah jatuh tempo. Rasio ini digunakan untuk  mengetahui kemampuan perusahaan dalam membiayai dan memenuhi  kewajiban  (utang)  pada  saat ditagih.
Rasio dalam tingkat likuiditas mensyaratkan  sejumlah  aset  “ liquid ”  tertentu yang  harus  ada  pada  perusahaan.  Semakin tinggi  nilainya  menunjukkan  alokasi  yang terlalu  besar  (berlebihan)  pada  pos  ini  (aktiva lancar) akan menyebabkan perusahaan kehilangan kesempatan untuk  mengalokasikan dana  tersebut  pada  pos  lain  yang  mungkin dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan.  Sebaliknya,  semakin  rendah nilainya menunjukkan kekurangan asset liquid yang  juga  akan  berakibat  buruk  bagi perusahaan  karena  kesulitan  untuk  memenuhi kewajibannya  dalam  jangka  pendek,  berarti semakin  tinggi  resiko  kegagalan  perusahaan dalam  memenuhi  kewajibannya  (Munawir, 2004). Ada beberapa jenis rasio likuiditas yang digunakan perusahaan untuk mengukur kemampuan  dalam  memenuhi  kewajibannya, yaitu : rasio lancar, rasio cepat, dan rasio kas.
Rasio Lancar ( Current Ratio ) Rasio  lancar  ( current  ratio )  merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek atau  utang  yang  segera  jatuh  tempo  pada  saat ditagih secara keseluruhan. Penghitungan rasio lancar dilakukan dengan cara membandingkan antara  total  aktiva  lancar  dengan  total  utang lancar  (Kasmir,  2015).  Rumus  rasio  lancar atau current  ratio dapat  digunakan  sebagai berikut:
Rasio Lancar/ Current Ratio = Aktiva Lancar ( Current Assets) Utang Lancar ( Current Liabilities )
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Rasio Cepat ( Quick Ratio ) Rasio  cepat  ( quick  ratio )  atau  rasio sangat  lancar    atau  acid  test  ratio  merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan
perusahan  dalam  memenuhi  atau  membayar
kewajiban  atau  utang  lancar  (utang  jangka pendek) dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan  nilai  sediaan  ( inventory ) (Kasmir,  2015).  Rumus  rasio  cepat  atau quick ratio dapat digunakan sebagai berikut:
Rasio Cepat/ Quick Ratio = Aktiva Lancar ( Current Assets)- Inventory
Utang Lancar ( Current Liabilities )
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Rasio Kas ( Cash Ratio )
Rasio  kas  atau  cash  ratio  merupakan  alat  yang  digunakan  untuk  mengukur  seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang (Kasmir,  2015). Rumus rasio lancar atau cash ratio dapat digunakan sebagai berikut:
Rasio Kas/ Cash Ratio = Cash Utang Lancar ( Current Liabilities ) Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013).
Rasio Aktivitas ( Activity Ratio ) Rasio  aktivitas  ( activity  ratio )  atau  yang disebut rasio manajemen aset merupakan rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  efektifitas perusahaan  dalam  menggunakan  aktiva  yang dimilikinya  (Kasmir,  2015).  Ada  beberapa jenis rasio aktivitas yang digunakan perusahaan, yaitu :
2.4.2.1  Tingkat Perputaran Piutang
( Account Receivable Turnover )
Perputaran  piutang  merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  lama penagihan  piutang  selama  satu  periode  atau berapa  kali  dana  yang  ditanam  dalam  piutang ini  berputar  dalam  satu  periode  (Kasmir, 2015).  Rumus  rasio  perputaran  piutang  atau Account Receivable Turnover dapat digunakan sebagai berikut:
Perputaran Piutang = Penjualan Kredit 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑝𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Umur rata-rata piutang =

## 360 Perputaran Piutang
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Perputaran Sediaan ( Inventory Turn Over )
Perputaran  sediaan  atau  rasio  perputaran  persediaan  ( Inventory  Turn  Over )  merupakan  rasio yang  digunakan  untuk  mengukur  berapa  kali  dana  yang  ditanam  dalam  sediaan  (inventory)  ini berputar  dalam  suatu  periode  (Kasmir,  2015).  Rumus  rasio  perputaran  sediaan  atau Inventory  Turn Over dapat digunakan sebagai berikut:
Perputaran Persediaan = Harga Pokok Barang Yang Dijual Persediaan Rata-Rata Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Umur rata-rata persediaan  ( average of inventory ) dimaksudkan untuk menghitung berapa hari secara rata-rata persediaan berada di dalam perusahaan (Syamsuddin, 2007). Perhitungan umur rata- rata persediaan adalah sebagai berikut:
Umur Rata-Rata Persediaan = 360

## Perputaran Persediaan
Sumber : Kasmir (2015), Syamsuddin (2007).
Fixed Asset Turnover (Perputaran Aktiva Tetap) Fixed Asset Turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali dana yang ditanamkan dalam aktiva tetap berputar dalam satu periode (Kasmir, 2015). Rumus rasio Fixed Asset Turnover dapat digunakan sebagai berikut:
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
Fixed Asset Turnover = Penjualan Total Aktiva Tetap
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Total Asset Turnover (Perputaran Total Aktiva) Total  Asset  Turnover merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perputaran  semua aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dan  mengukur  berapa  jumlah  penjualan  yang  diperoleh  dari  tiap rupiah aktiva (Kasmir, 2015). Rumus rasio Total Asset Turnover dapat digunakan sebagai berikut:
Total Asset Turnover = Penjualan

## Total Aktiva
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Rasio Leverage
Rasio  leverage  atau  rasio  solvabilitas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  dengan  utang  (Kasmir,  2015).  Rasio leverage digunakan untuk mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  membayar seluruh  kewajibannya,  baik  jangka  pendek maupun  jangka  panjang  apabila  perusahaan dilikuidasi  (dibubarkan).  Ada  beberapa  jenis rasio  aktivitas  yang  digunakan  perusahaan, yaitu :

## Debt Ratio
Debt  ratio atau Debt  asset  ratio merupakan  rasio  utang  yang  digunakan  untuk mengukur  perbandingan  antara  total  utang dengan  total  aktiva.  Rasio  ini  mengukur berapa  besar  aktiva  perusahaan  yang  dibiayai oleh  kreditur.  Semakin  tinggi debt  ratio semakin  besar  jumlah  modal  pinjaman  yang digunakan di dalam menghasilkan keuntungan bagi  perusahaan  (Syamsuddin,  2007).  Rumus Debt Ratio dapat digunakan sebagai berikut:

## Debt Ratio  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Debt to Equity Ratio
Debt  to  Equity  Ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menilai  utang  dengan  ekuitas. Rasio  ini  dicari  dengan  cara  membandingkan  antara  seluruh  utang,  termasuk  utang  lancar  dengan seluruh ekuitas (Kasmir, 2015). Rumus Debt to Equity Ratio dapat digunakan sebagai berikut:

## Debt Equity Ratio (DER)   = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Rasio Profitabilitas Rasio
profitabilitas mengukur efektivitas  manajemen  berdasarkan  hasil pengembalian  yang  dihasilkan  dari  penjualan dan  investasi  (Weston  dan  Copeland,  2010). Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan (Kasmir, 2015). Rasio ini juga  memberikan  ukuran  tingkat  efektivitas manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan  oleh  laba  yang  dihasilkan  dari penjualan dan pendapatan investasi.
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan memperoleh  laba  dalam  hubungannya  dengan penjualan,  total  aktiva  maupun  modal  sendiri.
Profitabilitas yang dipergunakan dalam menilai  kinerja  suatu  perusahaan  antara  lain sebagai berikut:

## Return on Assets (ROA)
Return  on  Assets atau Return  on Investment digunakan  untuk  mengukur  laba setelah  pajak  dengan  total  aktiva.  ROA merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan dalam menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah keseluruhan  aktiva  yang  tersedia  dalam perusahaan  (Syamsuddin,  2007).  Rasio  ini digunakan  untuk  mengukur  efektivitas  dari keseluruhan  operasi  perusahaan.  Semakin
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
tinggi  ratio  ini,  semakin  baik  keadaan  suatu perusahaan,  begitu  pula  sebaliknya  semakin rendah  rasio  ini  maka  semakin  kurang  baik
(Syamsuddin, 2007). Hal ini dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠   = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).
Return on Equity (ROE)
Return on Equity merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Seberapa banyak keuntungan yang  menjadi hak pemilik modal sendiri. Rasio ini dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Net Profit Margin
Net  Profit  Margin  ( NPM)  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  menghitung  keuntungan penjualan  setelah  menghitung  seluruh  biaya  dan  pajak  penghasilan.  NPM  mengukur  perbandingan antara  laba  bersih  yaitu  penjualan  setelah  dikurangi  dengan  seluruh expenses termasuk  pajak dibandingkan  dengan  penjualan  (Syamsuddin,  2007).  Margin  laba  bersih  merupakan  ukuran keuntungan  dengan  membandingkan  antara  laba  setelah  bunga  dan  pajak  dibandingkan  dengan penjualan (Kasmir, 2015). Rasio ini dihitung menggunakan rumus  sebagai berikut :

## 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Gross Profit Margin
Gross  Profit  Margin merupakan  persentase  dari  laba  kotor  ( sales-cost  of  goods  sold) dibandingkan dengan sales (Syamsuddin, 2007). Rasio ini dihitung menggunakan rumus  sebagai berikut :

## 𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ − 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑜𝑘𝑜𝑘 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Operating Profit Margin
Operating  Profit  Margin menggambarkan jumlah  tersebutlah  yang  benar-benar  diperoleh  dari hasil  operasi  perusahaan  dengan  mengabaikan  kewajiban-kewajiban  finansial  berupa  bunga  serta kewajiban  terhadap  pemerintah  berupa  pembayaran  pajak  (Syamsuddin,  2007).  Rasio  ini  dihitung menggunakan rumus  sebagai berikut :

## 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Rasio Nilai Pasar
Rasio pasar atau rasio penilaian adalah rasio yang memberikan ukuran kemampuan manajemen dalam  menciptakan  nilai  pasar  usahanya  di  atas  biaya  investasi.  Jika  rasio  likuiditas,  leverage, aktivitas,  dan  profitabilitas  perusahaan  semuanya  bagus,  maka  rasio  nilai  pasarnya  akan  tinggi  dan harga sahamnya mungkin akan setinggi yang diperkirakan (Weston dan Brigham, 1993).

## Earnings per Share
Earnings per Share menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa (Syamsuddin, 2007). Rasio laba per lembar saham atau rasio nilai buku merupakan rasio untuk mengukur  keberhasilan  manajemen  dalam  mencapai keuntungan  bagi  pemegang  saham.  Rasio  yang rendah  berarti  manajemen  belum  berhasil  untuk  memuaskan  pemegang  saham,  sebaliknya  dengan rasio  yang  tinggi,  kesejahteraan  pemegang  saham  meningkat  (Kasmir,  2015).  Rasio  ini  dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔𝑠 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒   =

## 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Sumber : Kasmir (2015), Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Book Value per Share
Book Value per Share menunjukkan suatu perkiraan nilai (tidak pasti) dari setiap lembar saham biasa  yang  didasarkan  atas  asumsi  bahwa  semua  aset  perusahaan  dapat  dilikuidir  menurut  nilai bukunya (Syamsuddin, 2007). Rasio ini dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒   =

## 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
Sumber : Hosan dan Ahsan (2013), Syamsuddin (2007).

## Market/Book Ratio
Market/book  ratio adalah  rasio  harga  pasar  saham  terhadap  nilai  bukunya  (Weston  dan Brigham, 1993). Rasio ini dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡/𝑏𝑜𝑜𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜   = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Sumber : Hosan dan Ahsan (2013) dan Weston dan Brigham (1993)

## METODE

## Jenis Penelitian
Peneliti  menggunakan  metode  penelitian kuantitatif dengan jenis penelitian yang bersifat deskriptif.  Penelitian  deskriptif  ini  bertujuan untuk  menggambarkan  dan  mengungkapkan suatu masalah, keadaan, peristiwa, sebagaimana  adanya  atau  mengungkapkan fakta secara lebih mendalam mengenai perbandingan  evaluasi  kinerja  menggunakan analisis rasio pada beberapa perusahaan.
Populasi dan sampel penelitian
Populasi yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dalam  Sektor  makanan  dan  minuman  tahun 2010-2014 sebanyak 15 perusahaan.
Berdasarkan  kriteria  populasi  didapatkan perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian yang  berjumlah  12  perusahaan.  Berikut  ini adalah  daftar  perusahaan  yang  menjadi  objek kajian penelitian.
No. Nama Perusahaan Kode Emiten 1. PT. Akasha Wira International, Tbk (PT. Ades Waters Indonesia, Tbk) ADES 2. PT. Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk AISA 3. PT. Wilmar Cahaya Indonesia, Tbk (PT. Cahaya Kalbar, Tbk) CEKA 4. PT. Delta Djakarta, Tbk DLTA 5. PT. Indofood CBP Sukses Makmur, Tbk ICBP 6. PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk INDF 7. PT. Multi Bintang Indonesia, Tbk MLBI 8. PT. Mayora Indah, Tbk MYOR 9. PT. Nippon Indosari Corporindo, Tbk ROTI 10. PT. Sekar laut, Tbk SKLT 11. PT. Siantar Top, Tbk STTP 12. PT. Ultrajaya Milk Industry and Trading Company, Tbk ULTJ
Sumber : Data Diolah

## Metode pengumpulan data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan data kuantitatif bersumber dari data sekunder. Informasi industri makanan dan minuman yang dipublikasikan melalui situs resmi BEI yaitu www.idx.co.id.

## Definisi Operasional Ringkasan Definisi Operasional
No Variabel Indikator 1. Rasio Likuiditas Rasio Lancar/ Current Ratio = Aktiva Lancar ( Current Assets) Utang Lancar ( Current Liabilities )
Rasio Cepat/ Quick Ratio = Aktiva Lancar ( Current Assets)- Inventory
Utang Lancar ( Current Liabilities ) Rasio Kas/ Cash Ratio = Cash Utang Lancar ( Current Liabilities ) 2. Rasio Aktivitas Perputaran Piutang = Penjualan Kredit 𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑝𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 Umur rata-rata piutang = 360 Perputaran Piutang Perputaran Persediaan = Harga Pokok Barang Yang Dijual Persediaan Rata-Rata Umur Rata-Rata Persediaan  = 360 Perputaran Persediaan Fixed Asset Turnover = Penjualan Total Aktiva Tetap Total Asset Turnover = Penjualan Total Aktiva 3. Rasio Leverage Debt Ratio  = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 Debt Equity Ratio (DER) = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 4. Rasio Profitabilitas 𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ − 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑜𝑘𝑜𝑘 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠   = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦  = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖 5. Rasio Nilai Pasar 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔𝑠 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑠𝑢𝑑𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑡𝑜 𝑏𝑜𝑜𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜   = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Metode analisis data
Analisis Rasio
Analisis rasio keuangan variasinya sangat  banyak  tergantung  pada  pihak  yang memerlukan. Analisis rasio keuangan membantu  dalam  mengidentifikasi  beberapa kekuatan dan kelemahan keuangan perusahaan. Rasio  keuangan  memiliki  dua  cara  dalam membuat perbandingan data keuangan perusahaan  menjadi  lebih  berarti  :  (1)  meneliti rasio  antar  waktu  (lima  tahun  terakhir)  untuk meneliti pergerakannya; dan (2) membandingkan  rasio  keuangan  perusahaan dengan perusahaan lain (Keown, 1999).

## Analisis deskriptif
Penelitian  ini  berusaha  memberikan gambaran  umum  pada  hasil  penelitian,  maka digunakan  analisis  deskriptif.  Analisis  ini mendeskripsikan  data  sampel  yang  telah terkumpul untuk tiap variabel. Dengan menggunakan  analisis  deskriptif  ini,  dapat terlihat gambaran bagaimana kinerja perusahaan  dilihat  dari  rasio-rasio  keuangan perusahaan  yang  digunakan  dalam  variabel- variabel dalam penelitian ini.

## Analisis grafik
Analisis grafik  menunjukkan  gambaran rangkuman mengenai kondisi keuangan perusahaan  agar  dapat  memudahkan  dalam menganalisis  dan  pengambilan  keputusan. Data-data  rasio-rasio  keuangan  yang  berupa angka-angka  dapat  disajikan  dalam  bentuk tabel dan grafik.

## Kriteria Penilaian Rasio Terbaik
Kondisi  perusahaan  dikatakan  baik  atau tidaknya  ditentukan  berdasarkan  suatu  standar rasio  yang  digunakan,  misalnya  menggunakan rata-rata  industri  untuk  usaha  yang  sejenis. Rasio likuiditas mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya.  Rasio  lancar  untuk  perusahaan yang  normal  berkisar  pada  angka  2,  meskipun tidak  ada  standar  yang  pasti  untuk  penentuan rasio  lancar  yang  seharusnya  (Hanafi  dan Abdul,  2014).  Rasio  lancar  dengan  standar 200%  (2:1)  yang  terkadang  sudah  dianggap sebagai  ukuran  yang  cukup  baik  atau memuaskan  bagi  suatu  perusahaan  (Kasmir, 2015).
Rasio  cepat  atau acid  test  ratio sebesar 1,0  pada  umumnya  sudah  dianggap  baik (Syamsuddin,  2007).  Rasio  kas  yang  terlalu tinggi  kurang  baik  karena  ada  dana  yang menganggur  atau  yang  tidak  atau  belum  tentu digunakan  secara  optimal.  Sebaliknya  apabila rasio  kas  di  bawah  rata-rata  industri,  kondisi kurang baik ditinjau dari rasio kas karena untuk membayar kewajiban masih memerlukan waktu untuk  menjual  sebagian  dari  aktiva  lancar lainnya (Kasmir, 2015).
Rasio  aktivitas  mengukur  sejauh  mana efektivitas  penggunaan  aset  dengan  melihat tingkat  aktivitas  aset.  Aktivitas  yang  rendah pada tingkat penjualan tertentu akan mengakibatkan semakin besarnya dana kelebihan  yang  tertanam  pada  aktiva-aktiva tersebut  (Hanafi  dan  Abdul,  2014).  Semakin tinggi turnover yang diperoleh, semakin efisien perusahaan  di  dalam  melaksanakan  operasinya (Syamsuddin, 2007). Fixed asset turnover yang semakin tinggi berarti semakin efektif penggunaan  aktiva  tetap  tersebut. Total  asset turnover yang  semakin  tinggi  menunjukkan manajemen  yang  baik,  sebaliknya  rasio  yang rendah manajemen harus mengevaluasi strategi, pemasarannya,  dan  pengeluaran  modalnya (investasi) (Hanafi dan Abdul, 2014).
Rasio  Leverage  mengukur  sejauh  mana kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban jangka panjangnya. Menurut Hanafi dan Abdul (2014) Debt  Ratio yang  tinggi  berarti perusahaan  menggunakan financial  leverage yang  tinggi.  Rasio  profitabilitas  mengukur kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba.  Profit  margin  yang  tinggi  menandakan kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba tinggi  pada  tingkat  penjualan  tertentu.  Secara umum  rasio  yang  rendah  bisa  menunjukkan ketidakefisienan manajemen. Rasio yang tinggi menunjukkan  efisiensi  manajemen  aset  yang berarti efisiensi manajemen.
Rasio nilai pasar mengukur perkembangan nilai perusahaan relatif terhadap nilai  buku  perusahaan.  Pemegang  saham tertarik  dengan  EPS  yang  besar  karena merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan suatu  perusahaan.  Rasio  yang  rendah  berarti manajemen  belum  berhasil  untuk  memuaskan pemegang saham, sebaliknya dengan rasio yang tinggi kesejahteraan pemegang saham meningkat (Syamsuddin, 2007).

## Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
Hasil  Deskripsi  Analisis  Rasio  Keuangan, Analisis Grafik, dan Perbandingan Kinerja a. Rasio Likuiditas Rasio  Lancar  ( Current  Ratio )  tertinggi dimiliki oleh DLTA dengan nilai 535,66% dan terendah  dimiliki  oleh  MLBI  dengan  nilai 80,22%. Perusahaan yang memiliki nilai diatas rata-rata  industri  197,08%  adalah  ULTJ, MYOR,  dan  ICBP  dibawah  rata-rata  industri adalah  INDF,  AISA,  ADES,  SKLT,  CEKA, ROTI,  dan  STTP.  Perusahaan  yang  memiliki nilai  standart  rasio  sebesar  200%  adalah  INDF dan ULTJ. Rasio Cepat ( Quick Ratio ) tertinggi dimiliki oleh DLTA dengan nilai 439,90% dan terendah  dimiliki  oleh  MLBI    dengan  nilai 63,35%. Perusahaan yang memiliki nilai diatas rata-rata  industri  138,23%  adalah  MYOR  dan ICBP  dan  dibawah  rata-rata  industri  adalah INDF,  ROTI,  ULTJ,  ADES,  AISA,  SKLT, STTP,  dan  CEKA.  Perusahaan  yang  memiliki nilai standart rasio sebesar 100% adalah ICBP, MYOR,  INDF,  ROTI,  ULTJ,  ADES,  AISA. Rasio  Kas  ( Cash  Ratio )  tertinggi  dimiliki  oleh DLTA  dengan  nilai  253,72%  dan  terendah dimiliki  oleh  STTP    dengan  nilai  2,37%. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 54,84% adalah ICBP, INDF, dan ULTJ sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah ROTI, MYOR, AISA, ADES, MLBI,
SKLT,dan CEKA.
b. Rasio Aktivitas
Perputaran piutang tertinggi dimiliki oleh INDF dengan nilai 13,46 dan terendah dimiliki oleh AISA  dengan nilai 4,18. Perusahaan yang memiliki  nilai  diatas  rata-rata  industri  8,26 adalah ICBP, ULTJ, MLBI, ROTI, CEKA, dan SKLT  sedangkan  dibawah  rata-rata  industri adalahSTTP, ADES, DLTA dan MYOR. Umur rata-rata  piutang  tertinggi  dimiliki  oleh  DLTA dengan  nilai  89,81  dan  terendah  dimiliki  oleh INDF  dengan  nilai  26,98.  Perusahaan  yang memiliki  nilai  diatas  rata-rata  industri  59,09 adalah  AISA,  ADES,  dan  MYOR,  sedangkan dibawah rata-rata industri adalah STTP, SKLT, CEKA, ROTI, MLBI, ULTJ, ICBP. Perputaran persediaan tertinggi dimiliki oleh ROTI dengan nilai  26,89  dan  terendah  dimiliki  oleh  AISA dengan  nilai  3,03.  Perusahaan  yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 7,06 adalah ICBP, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah MYOR,  MLBI,  SKLT,  ADES,  INDF,  STTP, ULTJ,  CEKA,  dan  DLTA.  Umur  rata-rata persediaan  tertinggi  dimiliki  oleh  DLTA
dengan nilai 175,47 dan terendah dimiliki oleh ROTI  dengan  nilai  13,67.  Perusahaan  yang memiliki  nilai  diatas  rata-rata  industri  83,18 adalah  AISA,  CEKA,  ADES,  dan  ULTJ, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah STTP,  INDF,  SKLT,  MLBI,  MYOR,  dan ICBP.
Fixed  Asset  Turnover tertinggi  dimiliki oleh  DLTA  dengan  nilai  9,14  dan  terendah dimiliki  oleh  ROTI  dengan  nilai  1,40. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 4,49 adalah CEKA, ICBP, dan MYOR, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah SKLT, MLBI, ADES, INDF, ULTJ, AISA, dan STTP. Total  Asset  Turnover tertinggi  dimiliki oleh  CEKA  dan  SKLT  dengan  nilai  1,74  dan terendah dimiliki oleh AISA dengan nilai 0,61. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 1,34 adalah MLBI, MYOR, dan ICBP, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah DLTA, STTP,ULTJ, ADES, ROTI, dan INDF.
c. Rasio Leverage
Debt  ratio tertinggi  dimiliki  oleh  MLBI dan  MYOR  dengan  nilai  0,61  dan  0,60  dan terendah dimiliki oleh DLTA dengan nilai 0,20. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri  0,46  adalah  CEKA,  AISA,  ADES, SKLT,  STTP,  dan  INDF,  sedangkan  dibawah rata-rata  industri  adalah  ROTI,  ICBP,  dan ULTJ. Debt  to  Equity  Ratio tertinggi  dimiliki oleh  MLBI  dengan  nilai  1,81  dan  terendah dimiliki  oleh  DLTA  dengan  nilai  0,25. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 1,00 adalah MYOR, CEKA, AISA, dan ADES,  sedangkan  dibawah  rata-rata  industri adalah  SKLT,  STTP,  INDF,  ROTI,  ICBP,  dan ULTJ.

## d. Rasio Profitabilitas
Return  on  Assets tertinggi  dimiliki  oleh MLBI  dengan  nilai  44,25%  dan  terendah dimiliki  oleh  SKLT    dengan  nilai  3,43%. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri  12,14%  adalah  DLTA  dan  ROTI sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah ICBP,  ADES,  MYOR,  ULTJ,  INDF,  STTP, CEKA,  dan  AISA. Return  on  Equity tertinggi dimiliki  oleh  MLBI  dengan  nilai  117,86%  dan terendah  dimiliki  oleh  SKLT    dengan  nilai 6,81%.  Perusahaan  yang  memiliki  nilai  diatas rata-rata  industri  25,36%  adalah  DLTA, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
ADES,  MYOR,  ROTI,  ICBP,  INDF,  CEKA, STTP, AISA, dan ULTJ.
Net  Profit  Margin  ( NPM)  tertinggi dimiliki  oleh  MLBI  dan  DLTA  dengan  nilai 28,09% dan 25,99%, dan terendah dimiliki oleh SKLT    dengan  nilai  1,94%.  Perusahaan  yang memiliki  nilai  diatas  rata-rata  industri  9,43% adalah  ROTI,  sedangkan  dibawah  rata-rata industri adalah ADES, ICBP, AISA, INDF,ULTJ,  MYOR,  STTP,dan  CEKA. Gross Profit Margin tertinggi dimiliki oleh DLTA dan MLBI  dengan  nilai  63,44%  dan  60,27%,  dan terendah  dimiliki  oleh  CEKA    dengan  nilai 11,49%. Perusahaan yang memiliki nilai diatas rata-rata  industri  29,71%  adalah  ADES,  dan ROTI,  sedangkan  dibawah  rata-rata  industri adalah  ULTJ,  INDF,  ICBP,  AISA,  SKLT, MYOR  dan  STTP. Operating  Profit  Margin tertinggi  dimiliki  oleh  DLTA  dan  MLBI dengan nilai 47,82% dan 38,04%, dan terendah dimiliki  oleh  SKLT  dengan  nilai  2,94%. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri  14,25%  adalah  ROTI  dan  AISA, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah INDF, ICBP, ADES, MYOR, ULTJ,STTP, dan CEKA.
e. Rasio Pasar
Earnings  per  Share tertinggi  dimiliki oleh  MLBI  dan  DLTA  dengan  nilai  Rp 31.984,18  dan  Rp  13.211,87,  sedangkan terendah  dimiliki  oleh  SKLT  dengan  nilai  Rp 13,73. Perusahaan yang memiliki nilai dibawah rata-rata  industri  Rp  3.318,25  adalah  MYOR, ICBP,  INDF,  dan  CEKA,  sedangkan  dibawah rata-rata  industri  sangat  rendah  adalah  ROTI, ULTJ,  AISA,  ADES  dan  STTP. Book  Value per  Share tertinggi  dimiliki  oleh  DLTA  dan MLBI  dengan  nilai  Rp  39.840,26  dan  Rp 27.267,89,  sedangkan  terendah  dimiliki  oleh SKLT  dengan  nilai  Rp  192,17.  Perusahaan yang  memiliki  nilai  dibawah  rata-rata  industri Rp  5.670,46  adalah  INDF,  MYOR,  ICBP,  dan CEKA,  sedangkan  dibawah  rata-rata  industri sangat  rendah  adalah  AISA,  ULTJ,  ROTI, STTP,  dan  ADES. Market/book  ratio tertinggi dimiliki  oleh  MLBI  dengan  nilai  24,53  dan terendah dimiliki oleh SKLT dengan nilai 1,17. Perusahaan yang  memiliki nilai diatas rata-rata industri 5,21 adalah ROTI, DLTA, dan MYOR, sedangkan  dibawah  rata-rata  industri  adalah ULTJ, ADES, ICBP, STTP, CEKA, AISA, dan INDF.

## Penentuan Perusahaan yang Terbaik
Hasil analisis rasio yang telah dihitung dapat  diketahui  rata-rata  rasio  selama  lima tahun. Analisis rasio keuangan digunakan untuk mengevaluasi  kondisi  keuangan  dan  kinerja perusahaan. Hasil analisis rasio keuangan akan terlihat  kondisi  kesehatan  perusahaan  yang bersangkutan.  Penentuan  perusahaan  yang terbaik  menggunakan  industri  makanan  dan minuman  berasal  dari  sampel  penelitian sebanyak 12 perusahaan. Penentuan ini berasal dari  rata-rata  industri  sejenis  yaitu  industri makanan dan minuman dan berasal dari standar rasio berdasarkan teori. Strandar rasio berdasarkan teori digunakan oleh rasio likuiditas yang terdiri dari Current Ratio (CR), Quick  Ratio (QR),  dan Cash  Ratio (CaR), sedangkan  rasio  yang  lain  menggunakan  rata- rata  industri.  Hasil  rata-rata  analisis  rasio selama  lima  tahun  yang  terdiri  dari  rasio likuiditas,  rasio  aktivitas,  rasio  leverage,  rasio profitabilitas, dan rasio pasar sebagai berikut:
Rasio likuiditas menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  pada  saat  jatuh tempo.  Rasio  likuiditas  terdiri  dari Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), dan Cash Ratio (CaR).  Berdasarkan  Tabel  5.31  di  bawah, Current  Ratio yang  berada  pada  standar  200% (Kasmir,  2015)  adalah  perusahaan  INDF  dan ULTJ. Quick  Ratio yang  berada  pada  standar 100%  (Syamsuddin,  2007)  adalah  perusahaan INDF, ROTI, ULTJ, ADES, AISA. Cash Ratio yang  berada  pada  standar  15%-50%  adalah perusahaan  MLBI,  ADES,  AISA,  MYOR. Perusahaan yang memiliki rasio likuiditas yang cukup  baik  adalah  INDF,  AISA,  dan  ULTJ dikarenakan  terdapat  dua  macam  diantara  3 rasio yang memenuhi nilai standar.
Rasio aktivitas digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen dalam menggunakan  seluruh  aset  yang  dimiliki. Semakin  tinggi  rasio  maka  semakin  baik kondisi perusahaan, sebaliknya semakin rendah maka  semakin  buruk  aktivitas  perusahaan. Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  perputaran piutang  yang  tinggi  adalah  INDF,  ICBP, CEKA,  ULTJ,  MLBI,  dan  ROTI.  Perusahaan yang  memiliki  perputaran  persediaan  yang tinggi adalah ROTI dan ICBP. Perusahaan yang memiliki Fixed  Asset  Turnover yang  tinggi adalah  ICBP,  DLTA,  dan  CEKA.  Perusahaan yang  memiliki Total  Asset  Turnover yang tinggi  adalah  CEKA,  SKLT,  MLBI,  MYOR.

## Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
Perusahaan  yang  memiliki  rasio  aktivitas  yang cukup  baik  adalah  ICBP,  CEKA,  MLBI,  dan ROTI  dikarenakan  terdapat  4  hingga  5  macam rasio  diantara  6  rasio  yang  berada  di  atas  rata- rata industri.
Rasio leverage menggambarkan
kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi seluruh  utangnya.  Semakin  tinggi  rasio leverage maka berdampak kerugian perusahaan,  sebaliknya  apabila  perusahaan memiliki  rasio  leverage  yang  rendah  memiliki kerugian lebih kecil. Perusahaan yang memiliki Debt  ratio yang  rendah  adalah  DLTA,  ROTI, ICBP,  INDF,  dan  ULTJ.  Perusahaan  yang memiliki Debt  to  Equity  Ratio yang  rendah adalah  ROTI,  ICBP,  INDF,  DLTA,  SKLT, STTP,  dan  ULTJ.  Perusahaan  yang  memiliki rasio  leverage  yang  cukup  baik  adalah  DLTA, ICBP,  INDF,  ROTI,  dan  ULTJ  dikarenakan terdapat  dua  macam  atau  seluruh  rasio  yang berada di bawah rata-rata industri.
Rasio  profitabilitas  menggambarkan kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan.  Semakin  tinggi  rasio  profitabilitas maka  semakin  baik  keuntungan  perusahaan, sebaliknya  semakin  rendah  maka    semakin tidak menguntungkan. Perusahaan yang memiliki Return  on  Assets yang  tinggi  adalah MLBI,  DLTA,  ICBP,  dan  ROTI.  Perusahaan yang  memiliki Return  on  Equity yang  tinggi adalah  MLBI,  dan  DLTA.  Perusahaan  yang memiliki Net Profit Margin yang tinggi adalah MLBI,  DLTA,  ADES,  ICBP,  dan  ROTI. Perusahaan yang memiliki Gross Profit Margin yang  tinggi  adalah  MLBI,  DLTA,  ADES,  dan ROTI.  Perusahaan  yang  memiliki Operating Profit  Margin yang  tinggi  adalah  MLBI, DLTA,  AISA,  dan  ROTI.  Perusahaan  yang memiliki  rasio  profitabilitas  yang  cukup  baik adalah  DLTA  dan  MLBI  dikarenakan  terdapat lima  macam  atau  seluruh  rasio  profitabilitas yang berada di atas rata-rata industri, dan ROTI dikarenakan  terdapat  empat  macam  rasio  yang berada di atas rata-rata industri
Rasio  pasar  digunakan  untuk  prestasi pasar relatif terhadap nilai buku dan pendapatan. Perusahaan yang memiliki Earnings  per  Share yang  tinggi  adalah  DLTA dan  MLBI.  Perusahaan  yang  memiliki Book Value per Share yang tinggi adalah DLTA dan MLBI. Perusahaan yang memiliki Market/book ratio adalah DLTA, MLBI, ROTI, dan MYOR. Perusahaan  yang  memiliki  rasio  pasar  yang cukup baik adalah DLTA dan MLBI
dikarenakan  terdapat  tiga  macam  atau  seluruh rasio  pasar  yang  berada  di  atas  rata-rata industri.  EPS  merupakan  rasio  pertimbangan para  pemegang  saham  untuk  investasi  bukan berarti  rasio  yang  dibawah  rata-rata  industri nilai  pasar  perusahaan  tidak  menguntungkan bagi pemegang saham.

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan,  maka  dapat  diambil  kesimpulan bahwa  rasio  likuiditas  yang  cukup  baik diperoleh  perusahaan  INDF,  AISA,  dan  ULTJ. Rasio  aktivitas  yang  cukup  baik  diperoleh perusahaan  ICBP,  CEKA,  MLBI,  dan  ROTI. Rasio  leverage  yang  cukup  baik  diperoleh perusahaan  DLTA,  ICBP,  INDF,  ROTI,  dan ULTJ. Rasio profitabilitas dan rasio pasar yang cukup  baik  diperoleh  perusahaan  DLTA  dan MLBI.

## Saran
1. Perusahaan hendaknya mengambil kebijakan  dengan  berbagai  pertimbangan termasuk  dalam  mengelola  kinerja  analisis rasio  keuangan  untuk  mencapai  target kinerja  manajemen  yang  telah  ditetapkan. Perusahaan  perlu  untuk  memperhatikan analisis  rasio  yang  dihasilkan  agar  dapat dijadikan evaluasi ke depan.
2. Hasil penelitian ini diharapkan bisa menjadi pandangan  untuk  berinvestasi  yang  baik dengan mempertimbangkan kondisi keuangannya sehingga bisa memberi keputusan strategis dalam melakukan investasi.  Kreditur  bisa  lebih  berhati-hati dalam memberi pendanaan dengan memperhatikan  kinerja  keuangan  dengan analisis rasio.
3. Sebaiknya  penelitian  yang  akan  datang dapat ditambah dengan menggunakan variabel-variabel  analisis  rasio  keuangan yang  lebih  lengkap  agar  dapat  lebih menjelaskan  bagaimana  kondisi  kinerja keuangan  perusahaan,  sehingga  hasilnya diharapkan  dapat  lebih  mendekati  kepada keadaan  yang  sebenarnya  dari  evaluasi kinerja.  Bagi  penelitian  selanjutnya  agar dapat  mengembangkan  dari  penelitian  ini pada  obyek  yang  lain  sehingga  bisa memberikan  kontribusi  yang  lebih  baik  lagi pada penelitian ini. Hasil penelitian
selanjutnya  diharapkan  dapat  melengkapi
hasil penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori & Praktik Manajemen Keuangan . Yogyakarta:
Andi Offset. Bhamorasathit, Slisa., Katawandee, Punthumadee. 2014. “ Ratio Analysis of Publicly Traded Hotel Companies Listed in The Stock Exchange of Thailand (SET)”. Journal Proceedings of ASBBS, Vol. 21, No. 1, pp. 92-96.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2006. Fundamentals  of  Financial  management 10 th Edition  Jilid  1 .  Terjemahan  Ali
Akbar  Yulianto.  Salemba  Empat  : Jakarta
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2011.
Essensials of Financial Management 11 th
Edition  Jilid  2 .  Terjemahan  Ali  Akbar Yulianto. Salemba Empat : Jakarta
Dursun, Delen., Cemil Kuzey, Ali Uyar. 2013. “ Measuring Firm Performance Using Financial Ratio: A Decision Tree Approach ”. Journal Expert Systems with Applications, Vol. 40, pp 3970-3983. Fahmi,  Irham.  2012. Pengantar  Manajemen Keuangan . Penerbit Alfabeta. Bandung Hanafi,  Mamduh  M.  2008. Manajemen Keuangan .  Fakultas  Ekonomi  UGM  :
Yogyakarta
Hanafi,  Mamduh  M.  Dan  Abdul  Halim.  2014.
Analisis Laporan Keuangan . Edisi Keempat. UPP STIM YKPN:
Yogyakarta
Horne,  J.  V.  2007.  Fundamentals  of  Financial Management. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, di terjemahkan oleh Fitriasari, D. Edisi 12. Salemba Empat. Jakarta.
Hossan, Faruk and Md Ahsan Habib. 2010.
“ Performance Evaluation and Ratio
Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 3 No.2, Juni 2016
Analysis of Pharmaceutical Company in Bangladesh ”. Master Thesis in International Business. Department of Economic and Informatics. University West.
Husnan,  Suad  &  Enny  Pudjiastuti.  2006.
Dasar-dasar Manajemen Keuangan .
YKPN. Yogyakarta
Indrianto, Nur., Bambang Supomo.2002.
Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen . BPFE,
Yogyakarta Kasmir. 2015. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Revisi, Cetakan ke-8. PT. Raja Grafindo Persada : Jakarta. Keown, A.J., Scott. D.F., Martin J.D., and Petty. J.W. (1999). Basic Financial Management, Seven Edition. Dasar dasar Manajemen Keuangan, di terjemahkan oleh Djakman. C.D. Edisi Ketujuh. Salemba Empat. Jakarta. Martono, dan Harjito. A. 2007. Manajemen Keuangan, Edisi Kelima. Cetakan Kelima. EKONISIS. Yogyakarta.
Munawir, S. 2007. Analisa laporan Keuangan, Edisi Keempat, Cetakan Keempat belas. Liberty. Yogyakarta.
Nazir, Moh. 2009. Metode Penelitian. Bogor: Ghalia Indonesia Prabansari  &  Kusuma.  2005. Faktor-faktor yang  Mempengaruhi  Struktur  Modal Perusahaan  Manufaktur  Go  Publik  di Bursa  Efek  Jakarta .  SINERGI.  Edisi
Khusus on Finance, Hal. 1-15
Prastowo  D,  Dwi  dan  Rifky  Juliaty.  1995.
Analisa  Laporan  Keuangan.  Konsep  dan Aplikasi. UPP AMP YKPN. Yogyakarta. Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi
Keempat, Cetakan Pertama. BPFE:Yogyakarta
Sartono,  Agus.  2001.  Manajemen  Keuangan:
Teori  dan  Aplikasi.  Penerbit  BPFE. Yogyakarta. Sawir, Agnes. 2004. Kebijakan Pendanaan dan Restrukturisasi Perusahaan. PT. Gramedia Pustaka Utama : Jakarta. Sekaran, Uma. 2006. Metodologi penelitian untuk bisnis, Edisi 1. Salemba Empat:Jakarta. Sharma Raju.2012. “ Comparing and Analyzing Financial Statement to Make An Investment decision ”. Bussiness Economics and Tourism. University of Applied Sciences. Sugiyono. 2003. Metode Penelitian Bisnis . Bandung: CV Alfabeta. ________. 2010. Metode penelitian kuantitatif kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sulianto.2005. Analisis Data Dalam Aplikasi Pemasaran . Bogor :Ghalia Indonesia.
Syamsuddin, Lukman. 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja
Grafindo Persada : Jakarta.
Weston,  J.fred  and  Thomas  E.Copeland.  2010.
Managerial  Finance  Revision  Edition Book 2. Terjemahan A.Jaka Wasana dan Kibrandoko. Binarupa Aksara: Jakarta.
Weston, J. Fred and Eugene F. Brigham. 1993.
Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Edisi  Kesembilan,  Jilid  1.  Penerbit Erlangga: Jakarta.
Annonymous. Diakses pada tanggal 16 Oktober 2015 http://www.idx.co.id Annonymous. Diakses pada tanggal 16 Oktober 2015 http://www.bps.go.id/linkTabelStatis/view/id/1
241