Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan                                                                         p-ISSN 2548 – 298X Akreditasi No. 32a/E/KPT/2017                                                                                          e-ISSN 2548 – 5024 DOI: 10.24034/j25485024.y2019.v3.i4.4195

## DAMPAK INVESTASI, KINERJA EKSPOR, DAN INFLASI DALAM PENYERAPAN TENAGA KERJA INDONESIA: ANALISIS DATA PANEL
Siti Komariyah sitikomariyah.feb@unej.ac.id Halimatus Putriya Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Jember R. Alamsyah Sutantio Politeknik Negeri Jember

## ABSTRACT
Employment  is  one  of  the  countries  development  driving  component.  The  synergy  between  employment  and macroeconomics sectors in influencing labor market conditions is so important especially in the expansion of global economic  integration  which  provide  a  major  effect  in  the  domestic  socio-economic  conditions.  The  expanding economics openness has given freedom to the investment and export sectors that have a major relation to the foreign sectors. The objectives of this research is to analyse  the impact of FDI (Foreign Domestic Investment), export performance, and inflation on the labor absorption using panel data for all provinces in Indonesia.  Panel data regression model is used to test these relationship which is Fixed Effect Model is the best regression model. The result shows that FDI and export performance have positive influences on labour absorption. While, inflation has a negative impact on the labor absorption. Based on these results, policy improvements are needed, both in fiscal and monetary policy. In the fiscal policy, the government could improve and optimize the infrastructure and ease- investment regulations. While in the monetary policy, the synergy between the government and Bank Indonesia is still needed to maintain price stability and the demand that might impact on the condition of labor absorption.
Key words: FDI, exports; inflation; labor absorption.

## ABSTRAK
Ketenagakerjaan merupakan suatu komponen yang menjadi penggerak dalam pembangunan. Sinergi antara sektor makroekonomi dalam memengaruhi kondisi pasar tenaga kerja sangat penting terlebih ditengah  semakin  meluasnya  integrasi  ekonomi  gobal  yang  memberikan  efek  besar  dalam  kondisi sosial ekonomi domestik. Keterbukaan ekonomi yang semakin meluas telah memberikan kebebasan pada  sektor  investasi  maupun  ekspor  yang  memiliki  keterkaitan  besar  dengan  sektor  luar  negeri. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  dampak  dari  FDI  (Foreign  Direct  Investment),  kinerja ekspor  dan  inflasi  dalam  penyerapan  tenaga  kerja  dengan  data  panel  untuk  seluruh  propinsi  di Indonesia. Metode regresi data panel digunakan dengan model terbaik Fix Effect Model (FEM) setelah melalui  pengujian  pemilihan  model  terbaik. Hasil  analisisnya  menunjukkan  bahwa  FDI dan  kinerja ekspor  memberikan  dampak  positif  signifikan  terhadap  penyerapan  tenaga  kerja.  Sementara  inflasi memberikan dampak negatif signifikan terhadap penyerapan tenaga kerja Indonesia. Berdasarkan hasil tersebut, direkomendasikan saran kebijakan baik dari segi fiskal melalui perbaikan infrastruktur dan peraturan  pemerintah  terkait  kemudahan  penanaman  modal  bagi  para  investor  dan  optimalisasi peranan infrastruktur. Selain itu, dari sisi moneter tetap diperlukan sinergisitas antara pemerintah dan Bank Indonesia dalam menjaga stabilitas harga sehingga pengendalian harga tetap dapat terjaga dan menjaga permintaan yang nantinya akan berdampak pada kondisi penyerapan tenaga kerja.
Kata kunci: FDI; ekspor; inflasi; tenaga kerja.
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 465

## PENDAHULUAN
Indonesia  menjadi  salah  satu  negara dengan  jumlah  penduduk  tertinggi  ke  4 dunia  dengan  jumlah  penduduk  265  juta jiwa  di  tahun  2017  dan  angkatan  kerja sebesar  126,8  juta  jiwa  (Worldbank,  2017). Kondisi  ini  dapat  menjadi  peluang  besar untuk  mewujudkan  pembangunan  yang optimal  dan  menciptakan  sumber  per- tumbuhan  baru  melalui  peranan  sumber daya  manusia.  Namun  disisi  lain,  ketidak seimbangan  antara  permintaan  dan  pe- nawaran  tenaga  kerja  masih  menjadi  salah satu masalah sosial yang riskan dan penting diperhatikan.  Ketimpangan  yang  terjadi pada pasar kerja mengakibatkan munculnya pengangguran dan menjadi salah satu peng- hambat  pembangunan  dan  kesejahteraan masyarakat  (Badan  Pusat  Statistik,  2016). Ketenagakerjaan  ini  harus  mendapatkan perhatian  yang  utama  sebab  berkaitan langsung  dengan kesejahteraan masyarakat yang  dimungkinkan  akan  mengganggu sektor  lain  jika  tidak  ditangani  dengan optimal.
Ketenagakerjaan  menjadi  salah  satu komponen  sumber  daya  manusia  sekaligus sebagai  faktor  penggerak  perekonomian sehingga  eksistensinya  memiliki  peranan yang  dominan  dalam  pembangunan.  Sum- ber  daya  manusia  merupakan  salah  satu faktor  kunci  dalam  reformasi  ekonomi, dimana  suatu  negara  harus  mampu  men- ciptakan  sumber  daya  manusia  yang  ber- kualitas  dan  memiliki  keterampilan  serta berdaya  saing  tinggi  dalam  persaingan global  (Simanjuntak,  1998).  Untuk  men- stabilkan  pasar  tenaga  kerja  serta  me- ningkatkan kesejahteraan masyarakat, perlu adanya  peningkatan  penyerapan  tenaga kerja  yang  diharapkan  dapat  berdampak pada  pembangunan  meliputi  reduksi  ke- miskinan,  meningkatkan  kesejahteraan  dan meminimalisir  munculnya  berbagai  per- masalahan  sosial.  Penyerapan  tenaga  kerja atau  biasa  disebut  sebagai  pro-job  menjadi agenda penting selain membantu mereduksi kemiskinan  dan  meningkatkan  pertumbu- han (Kuncoro, 2012). Berbagai kajian teoritis
dan  empiris  juga  banyak  dilakukan  dalam menyoroti  permasalahan  sosial  ketenaga- kerjaan  dan  pengangguran.  Berangkat  dari pandangan  teori  Cobb  Douglas  yang  me- nyebutkan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi suatu negara berasal dari peningkatan input tenaga  kerja,  modal,  dan  teknologi.  Oleh karena itu,  peranan tenaga kerja tidak hanya diperhitungkan secara kuantitas namun juga meliputi kualitas agar mampu menciptakan output yang  optimal.  Peningkatan  pada output ini  akan  mendorong  memicu  pe- ningkatan  pertumbuhan  ekonomi  yang menjadi  salah  satu  tolak  ukur  keberhasilan pembangunan  suatu  negara.  Tingginya  pe- nyerapan  tenaga  kerja  dengan  kualitas optimal  akan  berdampak  secara  langsung pada output agregat dan pertumbuhan eko- nomi sebagai cerminan dari output nasional. Oleh karena itu, pergerakan pada ketiganya biasanya  selalu  beriringan  (Todaro  dan Smith,  2003).  Berbagai  rangkaian  kebijakan dan  program  telah  dilakukan  oleh  para pengambil  kebijakan  untuk  permasalahan menstabilkan  pasar  tenaga  kerja.  Beberapa diantaranya dari sisi internal dan eksternal. Dari sisi internal melalui peningkatan kuali- tas  sumber  daya  manusia  melalui  investasi publik dalam rangka meningkatkan kualitas tenaga  kerja  melalui  pendidikan  dan  ke- sehatan.  Kemudian  dari  sisi  eksternal  me- lalui  peningkatan  kinerja  investasi  baik investasi  domestik  maupun  mancanegara. Investasi  atau  penanaman  model  sebagai salah  satu  faktor  yang  dapat  mendorong terciptanya  lapangan  kerja  yang  akan  ber- dampak  pada  pengurangan  permasalahan pengangguran  ini  juga  telah  diatur  dalam Undang-Undang.
Menurut UU Pasal 1 No. 25 tahun 2007 tentang  Penanaman  Modal  dapat  diartikan sebagai  segala  bentuk  kegiatan  menanam modal  baik  oleh  penanam  modal  dalam negeri maupun penanam modal asing untuk melakukan  usaha  di  wilayah  Indonesia. Sementara  Menurut  UU  No.  1  tahun  1967, penanaman modal asing adalah penanaman alat  pembayaran  luar  negeri  yang  tidak merupakan  bagian  dari  devisa  Indonesia
466 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Juta US$ Tahun
atau  alat-alat  untuk  perusahaan  yang  di- masukkan  dari  luar  ke  dalam  negeri  yang tidak  dibiayai  oleh  devisa  Indonesia. Kegiatan  investasi  terlebih  dalam  bentuk investasi  asing  ini  menjadi  penting  bagi Indonesia  dalam  mendorong  kinerja  laju
pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang dituangkan  dalam  kinerja  pasokan  modal, barang, teknologi yang berkolaborasi dalam menciptakan  peluang  kerja  dan output (Chandra, 2006).

## Gambar 1
Grafik Realisasi Investasi Asing Langsung (Foreign Direct Investment/FDI) Tahun 2007-2016 (Juta US$)
Sumber: BPS (diolah: 2018)
Gambar 1 menunjukkan pergerakan FDI Indonesia. Dari pergerakan grafiknya dapat terlihat  bahwa  penurunan  aliran  modal masuk  (FDI)  menurun  pada  2009  yang disebabkan  efek  krisis  ekonomi  global Amerika  Serikat  pada  tahun  2008.  Hal  ini terjadi  karena FDI  merupakan  dominasi investasi terutama bagi negara-negara emer- ging  market seperti  Indonesia.  Krisis  global menyebabkan likuiditas dana negara-negara berkembang  semakin  menyusut  dan  me- nyebabkan  negara-negara  maju  berupaya menarik  investasinya  di  negara-negara  ber- kembang  termasuk  di  Indonesia.  Kon- figurasi  perekonomian  global  inilah  yang banyak  mewarnai  perjalanan  ekonomi Indonesia sepanjang tahun 2009 hingga 2016. Krisis  likuiditas  di  negara-negara  maju  ini menyebabkan  sumber  pendanaan  yang menggerakkan  perekonomian  berkurang, dan  pada  gilirannya  akan  menyebabkan penurunan  dan  perlambatan  pertumbuhan ekonomi. Sebagai lanjutan dari krisis global
tersebut,  pertumbuhan  ekonomi advanced economies turun menjadi -1.8% di tahun 2009 menurut  IMF  ( World  Economic  Outlook Database, 2010). Selain itu, dampak fluktuasi ekonomi juga disebabkan oleh krisis Yunani yang mengakibatkan efek menular ( contagion effect ) ke negara-negara berkembang melalui 2  saluran  utama.  Pertama,  lambatnya  per- tumbuhan  ekonomi  negara-negara  maju akan  menyebabkan  ekspor  negara-negara berkembang  menjadi  berkurang.  Kedua, krisis  likuiditas  negara-negara  maju  me- nyebabkan  investor  di  negara-negara  maju menarik  aliran  dananya  yang  ditanamkan dinegara-negara  berkembang,  atau  terjadi capital  outflow di  negara-negara  ber- kembang  karena  negara-negara  maju  ke- sulitan  likuiditas  (Sriwardiningsih,  2010). Sisi permintaan dalam negeri melalui instru- men  investasi  menjadi  penggerak  utama pertumbuhan  ekonomi.  Tercatat  bahwa pada  tahun  2009  investasi  hanya  tumbuh 3,3%  kemudian  pada  2010  berkisar  antara
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 467
8,8%-9,3%  yang  diiringi  dengan  perbaikan pada sektor riil (Badan Pusat Statistik, 2010).
Peranan  FDI  dalam  perkembangan ekonomi suatu negara menjadi elemen kunci penggerak  ekonomi.  Disamping  dapat  me- ningkatkan  kinerja  produktivitas,  investasi juga  mampu  meningkatkan  pertumbuhan dan  akselerasi  pada  beberapa  elemen  eko- nomi  lainnya.  Keberadaan  investasi  ini berdampak  pada  pergerakan  tenaga  kerja, peningkatan kemajuan teknologi, peningka- tan  produktivitas  yang  selanjutnya  akan berkontribusi  pada  peningkatan  pertumbu- han ekonomi. Kondisi ini ditunjukkan sejak abad  ke  19  hingga  abad  ke  20  sejak  ber- mulanya keterbukaan ekonomi dan gencar- nya globalisasi. Pada negara-negara emerging market, peranan FDI cukup dominan dalam menggerakkan  sendi-sendi  perekonomian melalui kegiatan perdagangan bebas, sektor perbankan,  sektor  produksi  dan  lainnya yang  pada  akhirnya  membawa  dampak positif terhadap pertumbuhan (Hady, 2001). Oleh sebab itu, eksistensi FDI ini dipercaya dapat  menyelesaikan  permasalahan  eko- nomi dan sosial. Sebagai contoh, FDI mem- berikan  dampak  positif  yang  kuat  dalam pasar  tenaga  kerja  dan  memberikan  ke- untungan pada penurunan angka pengang- guran di negara bersangkutan (Sidki, 2016). Aliran  FDI  masuk  ini  diharapkan  dapat menciptakan lapangan kerja sehingga dapat berkontribusi  terhadap  upaya  penurunan pengangguran  dan  kemiskinan  serta  dapat meningkatkan  kesejahteraan  masyarakat. Namun, kinerja FDI ini juga harus mendapat pengawasan  untuk  menjaga  instabilitas pada  pasar  kerja  yang  riskan  akan  risiko yang akan berbalik merugikan perekonomi- an.  Seperti  investasi  yang  cenderung  me- ngarah pada capital intensive ini tidak akan menyerap  tenaga  kerja  meskipun  efisiensi dan  efektifitas  produksi  dapat  tercapai dengan optimal (Appleyard et al ., 2008). Beberapa  studi  empiris  juga  telah memaparkan dampak  kinerja  FDI  terhadap penyerapan  tenaga  kerja.  Studi  empiris Bande dan Riviero (2012) menunjukkan hasil bahwa  guncangan  yang  terjadi  pada  per-
mintaan  di  Spanyol  lebih  tinggi  direspon oleh peningkatan pengangguran dibanding- kan dengan investasi. Berbeda dengan studi empiris  yang  dilakukan  oleh  Rizvi  dan Nishat (2009) yang menemukan bahwa FDI tidak  memberikan  dampak  terhadap  pe- nyerapan  tenaga  dari  tiga  negara  yang  di- teliti, yaitu Cina, India, dan Pakistan. Hanya FDI  di  negara  Cina  yang  berkontribusi positif  terhadap  penyerapan  tenaga  kerja Cina.  Penelitian  tersebut  menyimpulkan bahwa  FDI  tidak  dapat  diharapkan  untuk menciptakan  lapangan  pekerjaan  di  suatu negara, sehingga diperlukan ukuran-ukuran lain  untuk  merangsang  terciptanya  suatu lapangan pekerjaan.
Distribusi  investasi  masih  dominan terpusat  diwilayah  pulau  Jawa,  hal  ini  di- tunjukkan oleh data dari Badan Koordinasi Penanaman  Modal  (BKPM)  yang  meng- konfirmasi bahwa sekitar 70-90% FDI berada di  pulau  Jawa  setiap  tahunnya  (Badan Koordinasi  Penanaman  Modal,  2016).  Kon- disi  ini  terjadi  karena  didorong  oleh  ke- beradaan Jawa sebagai pusat pemerintahan dan  perkembangan  serta  tingginya  jumlah penduduk  yang  juga  sebagai  akumulasi jumlah tenaga kerja terbesar berada di pulau Jawa.  Pada  tahun  2010  investasi  tertinggi berada  di  wilayah  Jawa  dengan  nilai investasi sebesar USD 11,499 milyar semen- tara  investasi  terendah  adalah  Maluku sebesar  USD  249  juta  (Badan  Koordinasi Penanaman  Modal,  2016).  Peningkatan  FDI ini  juga  tercermin  pada  perkembangan realisasi  FDI  yang  tercatat  positif  di  Badan Koordinasi  Penanaman  Modal  (BKPM) sebesar  8,4%,  yaitu  dari  Rp  365,9  triliun menjadi  Rp  396,6  triliun.  Realisasi  FDI  ini terkonsentrasi  pada  sektor  industri  logam dasar, barang logam, mesin dan elektronik, serta  sektor  industri  kimia  dasar,  barang kimia  dan  farmasi  dengan  pangsa  masing- masing  sektor  tersebut  sebesar  13,4%  dan 10%  dari  total  FDI.  Selain  itu,  realisasi  FDI juga  cukup  besar  ke  sektor  industri  kertas, barang  dari  kertas  dan  percetakan  (pangsa 9,6%),  sektor  pertambangan  (pangsa  9,5%) dan  sektor  industri  alat  angkutan  dan
468 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
transportasi lainnya (Bank Indonesia, 2016). Penanaman  modal  asing  (FDI)  dipandang sebagai  cara  yang  lebih  efektif  untuk  men- dorong  pertumbuhan  perekonomian  suatu negara.  Kondisi  liberalisasi  ekonomi  yang semakin  tinggi  memungkinkan  untuk  me- ningkatkan  kinerja  FDI  yang  akan  ber- kontribusi  dalam  menciptakan  lapangan kerja  sehingga  dapat  menurunkan  angka pengangguran.
Selain  melalui  peningkatan  kinerja  FDI masuk,  beberapa  instrumen  makro  lain seperti  kegiatan  ekspor  dan  inflasi  yang dapat  berkontribusi  dalam  memengaruhi penyerapan  tenaga  kerja.  Kinerja  ekspor Indonesia  mengalami  trend  yang  menurun pada  tahun  2009  sebagai  akibat  dari  krisis global  2008.  Selanjutnya,  menurunnya  nilai ekspor disebabkan oleh kondisi perekonomi- an tahun 2013 yang masih dibayang-bayangi krisis Eropa, dan melemahnya perekonomi- an  AS  serta  Cina  sehingga  berimbas  pada melemahnya  permintaan  ekspor  Indonesia (Kemenkeu,  2013).  Mesksipun  terjadi  pe- nurunan  dan  perlambatan  ekonomi  global, namun  kondisi  perekonomian  Indonesia pada tahun 2012 mampu tumbuh 6,2%. Dari sisi sektoral, sektor padat karya yang cukup dominan  menyerap  tenaga  kerja  seperti pertanian dan industri tumbuh lebih lambat dibanding sektor padat modal seperti sektor pengangkutan dan telekomunikasi. Kondisi ini tentu menjadi tantangan bagi pemerintah dalam  menstimulus  kebijakan  terkait  pe- nyerapan  tenaga  kerja  (Litbang  Perdaga- ngan,  2013).  Selain  kinerja  perdagangan melalui kegiatan ekspor, kondisi inflasi juga menjadi salah satu elemen makro yang dapat berdampak  pada  penyerapan  tenaga  kerja meskipun  tidak  membawa  dampak  secara langsung.  Inflasi  yang  terjadi  akan  mem- bawa  dampak  pada  sisi  permintaan  se- hingga  akan  memengaruhi  penyerapan tenaga  kerja.  Dalam  perspektif  ekonomi, inflasi merupakan fenomena moneter dalam suatu  negara  dimana  naik  turunnya  inflasi cenderung  mengakibatkan  terjadinya  ge- jolak ekonomi (Silvia et al ., 2013).
Dari  fenomena  empiris  tersebut,  Indo- nesia  berada  pada  kondisi  perkembangan investasi yang cukup membaik pasca krisis ekonomi  global  selama  beberapa  tahun terakhir. Berdasarkan hal tersebut, penelitian ini  bertujuan  untuk  mengetahui  peranan investasi, kinerja ekspor dan inflasi terhadap penyerapan  tenaga  kerja  di Indonesia yang diproksi melalui tingkat pengangguran.

## TINJAUAN TEORETIS
Arus globalisasi mengakibatkan banyak dinamika  pada  seluruh  komponen  kehidu- pan secara masif dan global. Pembangunan ekonomi  menjadi  lebih  cepat,  reduksi  ke- miskinan,  peningkatan  produktivitas  yang diakibatkan oleh pergeseran sistem produksi dari  tradisional  menjadi  modern  dengan adanya  perkembangan  teknologi  yang termuat  dalam  teori  kompleksitas.  Namun beberapa  tokoh  masih  memperdebatkan teori kompleksitas ini (McMillan dan Rodrik, 2011).  Integrasi  globalisasi  dengan  adanya kemajuan teknologi yang semakin pesat ini juga  memengaruhi  cara  bekerja.  Beberapa diantaranya semakin tingginya kompetisi di pasar  global  yang  mengarah  pada  peneka- nan  pada  biaya  tenaga  kerja  dan  pe- ningkatan suatu produktivitas. Peningkatan produktivitas  mengakibatkan  proliferasi ekspor  dan  secara  positif  akan  berdampak pada neraca perdagangan luar negeri.
Faktor produktivitas menjadi salah satu penentu pembangunan suatu negara karena kapasitas dari output produksi tersebut akan secara  langsung  memengaruhi  pertumbu- han  ekoomi  suatu  negara.  Oleh  sebab  itu, peningkatan produktivitas menjadi hal yang penting  dalam  mendorong  pembangunan dan  pertumbuhan.  Dalam  mendorong produktivitas  tersebut,  diperlukan  faktor pendukung  seperti  faktor  produksi  modal dan  skill  yang  menjadi  hal  penting.  Modal dan skill ini didukung oleh adannya inves- tasi  baik  secara  fisik  maupun  investasi sumber  daya  manusia  yang  secara  tidak langsung  dalam  jangka  panjang  dapat  ber- dampak  pada  kualitas  dan  kuantitas
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 469
produktivitas.  Oleh  sebab  itu,  struktur pekerjaan  secara  tidak  langsung  akan berpengaruh  terhadap  keseimbangan  per- dagangan  ekonomi  terbuka  pada  jalur produktivitas.  Keterbukaan  pada  suatu perdagangan  juga  dapat  berdampak  pada peningkatan  permintaan  sehingga  akan berpengaruh  juga  pada  permintaan  tenaga kerja.
Beberapa  hal  yang  dapat  saling  ber- sinergi dalam menciptakan permintaan yang berkelanjutan  melalui  kerjasama  ekspor yang  didukung  oleh  kualitas  produksi sekaligus produktivitas yang pada akhirnya akan  berdampak  pada  penyerapan  tenaga kerja. Hal tersebut juga dapat diidentifikasi sebagai  hipotesis  dari  pertumbuhan  yang dipimpin oleh ekspor (Gozgor, 2018). Pangsa ekspor akan berdampak pada sinergi dalam negeri  yang  menimbulkan  peningkatan permintaan  dan  mendorong  keyakinan investasi  sehingga  dapat  memengaruhi permintaan  tenaga  kerja.  Investasi  menjadi salah  satu  penggerak  utama  perekonomian sehingga  perkembangannya  memberikan dampak  terhadap  stok  kapital  yang  akan berpengaruh pada penyerapan tenaga kerja. Semakin tinggi rasio kapital per tenaga kerja cenderung makin tinggi kapasitas produksi per  tenaga  kerja.  Elemen  modal  yang  ber- sumber  daya  investasi  ini  telah  ditekankan oleh tokoh Neo Klasik Robert Sollow (1956). Pandangan  Solow  memusatkan  perhatian- nya  tentang  interaksi  antara  pertumbuhan penduduk  (mencerminkan  kondisi  tenaga kerja), akumulasi kapital, kemajuan tekono- logi  dan output (Arsyad,  2010:88-89). Ekonom  Neo  Klasik  menyatakan  terkait penanaman  modal  asing  (FDI)  ini  secara keseluruhan  memberikan  keuntungan  bagi negara yang menerima investasi sebab dapat berdampak  pada  penyerapan  tenaga  kerja dan output agregat.  Dalam  rangka  me- ningkatkan minat investor asing, pemerintah Indonesia  telah  melakukan  berbagai  upaya dengan  melakukan  kerjasama  dan  promosi baik  secara  bilateral  maupun  multilateral dengan  pihak  asing  maupun  kerjasama antara pihak swasta dengan nasional. Hal ini
didukung  oleh  institusi  resmi  pemerintah yang  diwakili  oleh  Badan  Koordinasi Penanaman  Modal  (BKPM)  sebagai  badan yang  bertanggung  jawab  dalam  kegiatan penanaman  modal  terus  mengembangkan perannya dalam menumbuhkan investasi.
Aliran  masuk  FDI  ini  juga  memiliki regulasi  yang  diatur  dalam  UU  Nomor  1 Tahun 1967 tentang penanaman modal asing dan  dilengkapi  serta  disempurnakan  oleh UU  Nomor  11  Tahun  1970  juga  tentang penanaman  modal asing.  UU  itu didukung oleh  berbagai  kemudahan  yang  dilengkapi dengan  berbagai  kebijakan  dalam  paket- paket  deregulasi.  Kemudian  pada  tahun 2007, pemerintah menerbitkan kembalu UU Nomor  27  tahun  2007  tentang  Penanaman modal  asing  sebagai  bentuk  pemberlakuan peraturan yang dilengkapi dengan beberapa kebijakan  dan  peraturan  baru.  Hal  ini dimaksudkan untuk lebih menarik investasi di  dalam  memenuhi  kebutuhan  sumber- sumber pembiayaan pembangunan. Semen- tara  itu,  rencana  FDI  yang  disetujui  pe- merintah adalah nilai investasi proyek baru, perluasan, dan alih status, yang terdiri atas saham  peserta  Indonesia.  Menurut  Sukirno (2010)  kegiatan  investasi  memungkinkan suatu masyarakat terus menerus meningkat- kan kegiatan ekonomi dan kesempatan kerja, meningkatkan  pandangan  nasional,  dan meningkatkan  taraf  kemakmuran  masya- rakat.    Pelopor  Klasik  Adam  Smith  (1729- 1790)  melihat  bahwa  alokasi  sumber  daya manusia  yang  efektif  adalah  pemula  per- tumbuhan  ekonomi.  Setelah  ekonomi  tum- buh,  akumulasi  modal  (fisik)  baru  mulai dibutuhkan  untuk  menjaga  agar  ekonomi tumbuh.  Dengan  kata  lain,  alokasi  sumber daya manusia yang efektif merupakan syarat perlu (necessary  condition) bagi  pertumbu- han ekonomi.
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Sidki (2016)  juga  menunjukkan  hasil  bahwa  FDI berpengaruh positif dan memiliki keseimba- ngan  jangka  panjang  terhadap  tingkat penyerapan tenaga kerja di Indonesia.  Selain itu,  Sjöholm  (2016)  menyoroti  peranan  FDI dalam menyerap memengaruhi nilai tambah
470 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
dan penyerapan tenaga kerja. Dari analisis- nya  menunjukkan  hasil  bahwa  FDI  ber- pengaruh dalam meningkatkan nilai tambah sehingga akan berdampak pada peningkatan pendapatan  maupun  peningkatan  upah tenaga  kerja.    Selain  itu,  peningkatan  FDI juga  dapat  memberikan  peningkatan  pada penyerapan  tenaga  kerja  jika  terjadi  pe- ninngkatan  pada  permintaan  barang. Sementara  itu,  dari  sisi  peranan  ekspor dalam  penyerapan  tenaga  kerja  dilakukan oleh  Wibowo  (2013).  Hasil  penelitiannya menunjukkan bahwa total ekspor mengala- mi  penurunan  sebesar  6,6%  dan  5,5%  nya pada ekspor non migas. Penurunan sebesar 5,5% tersebut mengakibatkan berkurangnya kesempatan  kerja  sebesar  549  ribu  orang. Kondisi  tersebut  juga  berakibat  pada peningkatan angka pengangguran.
Investasi  memiliki  nilai  ekonomi  yang ditinjau dari penambahan output dan jumlah dari  tenaga  kerja  yang  terserap  (Vanda, 2008).  Investasi  memiliki  pengaruh  yang kompleks  sehingga  investasi  tidak  hanya diharapkan  mampu  meningkatkan  per- tumbuhan  melalui  jumlah output yang dihasilkan  namun  juga  untuk  menyerap tenaga  kerja  yang  akan  berimbas  pada penurunan  angka  pengangguran  dan  pe- nurunan  kemiskinan. Beberapa  studi  empi- ris seperti yang dilakukan oleh Greenaway et al .,  (2002)  menunjukkan  bahwa  investasi modal  asing  pada  negara  berkembang  ter- nyata  memberikan  dampak  yang  cukup positif  dan  masif  terhadap  kondisi  sosial ekonomi.  Dampak  tersebut  antara  lain ditunjukkan  dengan  adanya  peningkatan investasi  yang  masuk  dapat  menciptakan lapangan  kerja  sehingga  ini  juga  akan meningkatkan pendapatan masyarakat yang nantinya juga berdampak pada peningkatan permintaan.
Ketika  permintaan  meningkat,  maka akan meningkatkan produksi yang akhirnya berdampak  pada output agregat  sebagai cerminan  pertumbuhan  ekonomi.  Dalam penyerapan tenaga kerja yang maksimal, ini akan  mengurangi  pengangguran  dan  me- ningkatkan  kesejahteraan  masyarakat.  Na-
mun beberapa penelitian juga memaparkan bahwa  pengaruh  investasi  juga  tergantung dari sektor mana yang dapat menggerakkan tenaga  kerja  yang  besar  sehingga  dapat menciptakan  lapangan  pekerjaan  yang besar. Misalkan pada sektor manufaktur dan industri-industri  besar  berbasis  teknologi yang  kemungkinan  tidak  dapat  secara maksimal dapat menyerap tenaga kerja. Hal ini  dikarenakan  bahwa  tenaga  kerja  dalam sektor  manufaktur  dan  industri  besar  juga tergantung  skill  dengan  keterampilan  ter- tentu yang belum tentu dimiliki oleh banyak tenaga  kerja  (Vanda,  2008).  Sementara  itu, investasi yang mengarah pada sektor primer misalkan  di  Indonesia  yang  menjadi  sektor primer atau sektor basisnya adalah pertanian dimana terdapat sub sektor seperti tanaman pangan,  holtikultura,  perikanan,  kelautan dan  kehutanan.  Beberapa  sektor  diatas mampu menggerakkan banyak tenaga kerja sebab sebagian besar dari produksi masih di- lakukan  secara  tradisional  yang  mampu menyerap tenaga kerja besar.
Berdasarkan Teori Harrod-Domar yang melekat kuat dan menekankan bahwa inves- tasi  merupakan  salah  satu  elemen  mem- bangun  produktivitas  yang  berakibat  pada peningkatan  pertumbuhan.  Dalam  teori Harrord-Domar  menyebut  bahwa  investasi mengakibatkan  kapasistas  barang-barang modal dalam suatu perekonomian akan ber- tambah  (Sukirno,  2010).  Keberadaan  inves- tasi  sangat  penting  untuk  menunjukkan bahwa dengan adanya investasi akan meng- gerakkan  pertumbuhan  yang  mantap  atau steady growth sehingga dapat menggunakan seluruh modal (full emplyment) yang berlaku dalam perekonomian (Agustini dan Kurnia- sih, 2017).
Peranan pemerintah sangat penting dan dominan  dalam  mengendalikan  dan  me- manajemen  baik  dalam  hal  pengelolaan maupun  upaya  meningkatkan  daya  tarik investor  untuk  menanamkan  investasinya didalam negeri. Berbagai upaya ini juga akan berdampak  masif  sebab  semakin  tingginya investasi  yang  padat  karya  juga  dapat  me- ningkatkan  penyerapan  tenaga  kerja.  Be-
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 471
berapa  yang  telah  dilakukan  dengan  per- baikan kelembagaan dan sistem administrasi investasi  sehingga  dapat  mempermudah investor dalam menginvestasikan modalnya. Selain itu, infrastrutur juga diperlukan baik infrastruktur  dalam  bentuk  komunikasi maupun  transportasi  sehingga  nantinya akses  untuk  mengembangkan  investasi semakin  mudah  dilakukan  dengan  efisien dan efektif (Sandika et al ., 2014).
Selain itu, kinerja ekspor juga memiliki peluang  untuk  membawa  dampak  pada permintaan  sehingga  akan  membawa  pe- ngaruh  pada  penyerapan  tenaga  kerja. Ekspor  yang  memiliki  daya  saing  tinggi dipasar  akan  memengaruhi  permintaan ekspor  sehingga  ini  dapat  mendorong  per- mintaan  agregat diwilayah  domestik  untuk menghasilkan kualitas dan kuantitas ekspor yang  diinginkan.  Hal  ini  juga  akan  ber- dampak pada penyerapan tenaga kerja baik didalam  perusahaan  ekspor  itu  sendiri maupun  menciptakan  lapangan  kerja  baru berstandar  ekspor  untuk  menunjang  per- mintaan ekspor luar negeri.  Sementara itu, kondisi  inflasi  juga  memberikan  dampak secara tidak langsung terhadap penyerapan tenaga kerja. Pada dasarnya, inflasi merupa- kan kenaikan harga secara umum dan terus menerus.  Sementara  itu,  permintaan  suatu barang maupun jasa sangat ditentukan oleh faktor  harga.  Dalam  hal  ini,  ketika  terjadi peningkatan  harga  pada  barang-barang tertentu  maka  akan  berdampak  pada  pe- nurunan  jumlah  permintaan  dan  begitu sebaliknya  ketika  terjadi  penurunan  harga pada barang tertentu maka akan berdampak pada  peningkatan  permintaan  barang namun  hal  ini  tidak  berlaku  untuk  barang kebutuhan pokok. Sebab, barang kebutuhan pokok, jumlah permintaannya tidak didomi- nasi oleh dinamika harga yang terjadi. Secara tidak  langsung,  permintaan  tersebut  akan berdampak  pada  penyerapan  tenaga  kerja yang ada.
Pengendalian  harga  menjadi  sebuah kebijakan  moneter  yang  sangat  sering  dan setiap kali dilakukan untuk mengendalikan lonjakan harga yang terlampau besar untuk
menstabilkan  permintaan.  Karena  inflasi dapat melemahkan daya beli yang akhirnya akan menurunkan permintaan (Dharma dan Djohan,  2015).  Dampak  inflasi  yang  tidak terkendali  juga  dapat  melumpuhkan  kon- sumsi  dan  krisis  produksi  sehingga  ke- beradaanya  perlu  adanya  pengendalian yang baik. Selain itu, dalam proses produksi, inflasi  juga  dapat  mengganggu  efisiensi sebab  sumber  daya  yang  digunakan  ter- lampau  mahal  dan  akan  berdampak  pada inefisiensi  produksi.  Dalam  kurva  Phillips (1958)  memaparkan tradeoff antara  inflasi dan pengangguran yang kerap kali menjadi sorotan  masalah.  Hal  tersebut  kemudian dibantah  oleh  Friedman  (1968)  dan  Phelps (1968)  yang  berpendapat  bahwa tradeoff antara  inflasi  dan  pengangguran  ini  hanya terjadi  dalam  jangka  pendek  saja.  Konsep dari  kurva  phillips  ini  masih  menjadi perdebatan  sebab  akan  berbeda  jika  di- berlakukan  diwilayah  yang  berbeda  akibat adanya  berbagai  faktor  yang  kompleks memengaruhi  adanya  permintaan.  Sebagai akibat  dari  hal  tersebut,  permintaan  akan tenaga  kerja  juga  akan  mengalami  penuru- nan  sehingga  menghambat  penyerapan tenaga  kerja  dan  tidak  memberikan  solusi terhadap pengurangan pengangguran.

## METODE PENELITIAN
Data  yang  digunakan  adalah  data kuantitatif berupa data panel setiap propinsi di  Indonesia  yang  bersumber  dari  Badan Pusat  Statistik  (BPS),  World  Bank,  Bank Indonesia,  BKPM,  Bappenas.  Untuk  meng- analisis  penelitian  ini  digunakan  metode regresi  dengan  data  panel.  Model  umum yang  digunakan  untuk  mengestimasi  pe- ngaruh  penanaman  modal  asing  terhadap penyerapan tenaga kerja di Indonesia dalam penelitian ini merujuk pada hasil studi dari Matthew  dan  Johnson  (2014)  yang  meng- analisis  tentang  pengaruh foreign  direct investment terhadap  penciptaan  lapangan kerja  di  Nigeria.  Model  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
EMP = 𝛽 0 + 𝛽 1 FDI + 𝛽 2 EXP + 𝛽 3 INF + u
472 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
Dimana EMP merupakan Penyerapan Tena- ga Kerja (Juta Jiwa) sebagai variabel depen- den;  FDI  merupakan  penanaman  Modal Asing (Juta $); EXP merupakan ekspor (Juta Dolar  AS);  INF  merupakan  Inflasi  (dalam satuan  %)  dan  ketiganya  sebagai  variabel independen; 𝛽 0 adalah  konstanta; 𝛽 1, 𝛽 2, 𝛽 3 merupakan koefisien regresi dan e merupa- kan error term .
Penelitian  ini  menggunakan  metode analisis regresi berganda dengan data panel sesuai  ketersediaan  data  yang  terdiri  dari beberapa  provinsi  di  Indonesia.  Dalam analisis  regresi  menggunakan  data  panel, terdapat  pemilihan  model  terbaik  sebelum dilakukan estimasi lebih jauh pada data yang digunakan.  Menurut  Greene  (2012:  343) menyebutkan data panel itu suatu gabungan dari  data time  series dan cross  section dan memiliki kelebihan untuk melihat dinamika fenomena  yang  mengkibatkan  perubahan besar pada model  (Greene, 2012: 496). Selain itu,  data  panel  ini  memiliki  keunggulan karena  peneliti  dapat  memperoleh  fleksi- bilitas yang tinggi dalam membentuk suatu permodelan.  Terdapat  3  permodelan  pada data  panel  yang  terdiri  dari Pooled  Least Square (PLS), Fixed  Effect  Model (FEM)  dan Random  Effect  Model (REM).  Ketiga  model tersebut  kemudian  dilakukan  pemilihan model terbaik.
Tahapan  dalam  pemilihan  model  di- lakukan pengujian pada model PLS dan FEM dengan  melakukan  uji  Chow,  sedangkan untuk  pemilihan  antara  FEM  dan  REM dilakukan  uji  Hausman  sedangkan  untuk pemilihan  antara  model  REM  dan  PLS dilakukan  uji Lagrange  Multiplier (uji  LM). Hasil dari pemilihan model ini dapat dilihat dari nilai probabilitas F pada uji Chow. Jika F  probabilitas  lebih  kecil  dari  nilai alfa 5%, maka model terbaik adalah FEM. Kemudian, pada  uji  Hausman  dilihat  dari  nilai probabilitas  cross  section  random,  jika probabilitas  lebih  besar  dari  alfa  5%,  maka model terbaik yang digunakan adalah REM.
Sementara  itu  pada  uji Lagrange  Multi- plier dilihat  dengan  menggunakan  nilai probabilitas Breush Pagan (BP Test ), jika nilai
lebih kecil dari alfa 5% maka model terbaik adalah PLS.

## ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Tujuan  dilakukannya  pemilihan  model adalah  untuk  mengetahui  model  terbaik yang  akan  digunakan  dalam  mengestimasi pengaruh  variabel  dengan  menggunakan common  effect  (pooled  regresiion),  fixed  effect, atau random effect. Pemilihan model estimasi yaitu menggunakan uji chow, uji hausman, dan uji LM. Dari hasil analisis, ditunjukkan bahwa  model  terbaik  ditunjukkan  oleh model FEM  melalui  uji  Chow. Berdasarkan Tabel  1  menunjukkan  hasil  Chow  Test dengan  nilai  probabilitas chi-square 0,0000 kurang dari nilai alfa 5% (0,05) maka model yang digunakan adalah fixed effect .

## Tabel 1 Hasil Uji Chow
Effect Test Probabilitas Cross Section F 0,00001 Cross Section C-Square 0,00118
Sumber : Data , diolah: 2018
Berdasarkan  analisis  penelitian  ini dengan  menggunakan  330  observasi  yang terdiri dari data cross section yang mencakup 33 provinsi dan data time series sebanyak 10 tahun.  Berdasarkan  hasil  uji  chow,  di- temukan bahwa model terbaik adalah FEM. Hasil  ini  dikonfirmasi  dengan  nilai  proba- bilitas  pada cross  section F  sebesar  0,00001 lebih  kecil  dari  alfa  5%.  Selanjutnya,  untuk mengestimasi lebih lanjut, maka model yang digunakan adalan FEM.
Berdasarkan Tabel 2, menunjukkan hasil analisis regresi data panel  dalam penelitian bahwa  variabel-variabel  independen  yang terdiri  dari  PMA,  ekspor  dan  inflasi  dalam penelitian ini memiliki pengaruh signifikan terhadap  penyerapan  tenaga  kerja  di  Indo- nesia. Hasil Tabel 2 dapat diinterpretasikan bahwa  FDI  memberikan  pengaruh  positif signifikan terhadap penyerapan tenaga kerja di setiap propinsi di Indonesia ditunjukkan dengan angka probabilitas kurang dari alfa
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 473
5%  dan  koefisien  sebesar  264,5264.  Angka tersebut  berarti  ketika  terjadi kenaikan  FDI sebesar  $  1.000.000   maka  akan  meningkat- kan  penyerapan  tenaga  kerja  sebesar 264.526.400  orang  dan  sebaliknya.  Kemudi- an,  kinerja  ekspor  juga  memberikan  pe- ngaruh positif terhadap penyerapan tenaga kerja di Indonesia ditunjukkan dengan nilai koefisien  34.24156  dan  nilai  probabilitas kurang  dari  alfa  5%.  Berarti  ketika  terjadi kenaikan  ekspor  sebesar  $  1.000.000  maka
akan  meningkatkan  penyerapan  tenaga kerja  sebesar  34.241.560  orang  dan  sebalik- nya. Sementara variabel inflasi memberikan pengaruh  negatif  signifikan  terhadap  pe- nyerapan tenaga kerja di Indonesia. Hasil ini dikonfirmasi  dengan  nilai koefisien  sebesar -12077.32 dan nilai probabilitas kurang dari alfa 5% yang berarti ketika terjadi kenaikan inflasi maka akan menurunkan penyerapan tenaga  kerja  sebesar  12077.32  orang  dan sebaliknya.
Tabel 2 Hasil Analisis Regresi Data Panel dengan FEM Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. FDI 264.5264 20.29370 13.03490 0.0000 EXP 34.24156 6.540240 5.235520 0.0000 INF -12077.32 4110.609 -2.938084 0.0036 Sumber : Data, diolah: 2018
Dalam  teori  Cobb  Douglas  telah  men- jelaskan  bahwa  pertumbuhan  ekonomi suatu negara berasal dari peningkatan input tenaga kerja, modal, dan teknologi sehingga pertumbuhan  menjadi  salah  satu  indikator penting  untuk  melihat  prospek  dan  kinerja pembangunan.  Hal  ini  juga  dapat  memicu pada  peningkatan  dan  pertumbuhan  pada sektor-sektor  lain  seperti  sektor  riil,  sektor perbankan, sektor produksi dan sebagainya. Sisi  permintaan  dari output produksi  akan memberikan  dampak  pada  permintaan sektor  lain  seperti  permintaan  pada  pasar barang,  pasar  tenaga  kerja  dan  pasar keuangan sehingga elemen-elemen tersebut saling bersinergi menciptakan pertumbuhan yang  masif  (Smith,  2003).  Kinerja  produksi ini  melibatkan  elemen-elemen  yang  saling bersinkronisasi  dalam  mekanisme  pasar. Peningkatan  permintaan  produksi  ini  akan berpengaruh  pada  permintaan  tenaga  kerja sehingga  akan  membantu  meningkatkan angka  penyerapan  tenaga  kerja.  Hal  ini kerap  terjadi  pada  negara-negara  dengan volalitas pergerakan permintaan yang tinggi seperti  negara-negara  dengan  komponen penduduk  yang  tinggi  seperti  negara Indo- nesia. Berbagai lembaga telah memprediksi
bahwa Indonesia akan menjadi negara maju pada tahun 2030 yang masuk kedalam lima besar  kekuatan  ekonomi  dunia  dengan tingkat  pendapatan  per  kapita  sebesar  US$ 18.000 per tahun. Prediksi tersebut didasar- kan  pada  berbagai  elemen  seperti  kinerja ekonomi  Indonesia  yang  semakin  baik  dan menguat  dibeberapa  tahun  terakhir  ini dibalik  melemahnya  ekonomi  global.  Bah- kan  di  tahun  2016-2018  pertumbuhan  eko- nomi  Indonesia  mampu  tumbuh  diatas pertumbuhan  ekonomi  global  (Bank  Indo- nesia, 2018).
Selain  hal  itu,  komponen  penduduk Indonesia  yang  mengalami  transisi  demo- grafi  yang  ditunjukkan  dengan  perubahan struktur  umur  juga  memberikan  peluang besar untuk Indonesia menjadi negara maju. Proyeksi  kependudukan  Bappenas  (2013), BPS  (2013)  dan  UNDP  (2012)  menyatakan bahwa  pada  2025-2030  Indonesia  akan memperoleh  peluang  demografi  dimana penduduk  usia  produkstif  akan  mendomi- nasi  struktur  usia  sehingga  akan  memberi- kan  peluang  untuk  meningkatkan output produksi  yang  akan  berdampak  pada  per- ekonomian. Peningkatan pertumbuhan pen- duduk  Indonesia  hingga  2030  diprediksi
474 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483 90000000 95000000 100000000 105000000 110000000 115000000 120000000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 200000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 PMA (Juta $) Ekspor (Juta $) Penyerapan Tenaga Kerja (Jiwa)
akan mencapai 0,95% per tahun dimana 52% merupakan  penduduk  usia  produktif. Kondisi  ini  mengindikasikan  bahwa  perlu
penyediaan lapangan kerja yang diharapkan mampu berkontribusi dalam pasar kerja dan menyerap tenaga kerja (Junaidi, 2016).

## Gambar 2 Penyerapan Tenaga Kerja di Indonesia
Sumber: BPS dan BKPM, 2018: diolah
Gambar  2  menunjukkan  pergerakan penyerapan  tenaga  kerja di Indonesia  pada tahun 2009 mengalami peningkatan sebesar 2.317.913  jiwa  dari  tahun  sebelumnya  se- hingga menjadi 104.870.663 jiwa. Pergerakan PMA  atau  FDI  dan  ekspor  sejalan  dengan pergerakan  penyerapan  tenaga  kerja  pada tahun  2007  hingga  2010.  Pada  2009  terjadi trend yang menurun pada ketiga komponen tersebut,  namun  penurunan  pada  nilai ekspor cenderung lebih tajam dibandingkan dengan  FDI  dan  penyerapan  tenaga  kerja. Selanjutnya pada 2011 ekspor menunjukkan trend  yang  cenderung  meningkat  namun tidak  diimbangi  dengan  kenaikan  penyera- pan  tenaga  kerja  sementara  FDI  cenderung bergerak  stabil.  Disisi  lain,  kinerja  ekspor Indonesia  pada  2014-2016  yang  cenderung mengalami  penurunan  akibat  dari  per- lambatan perekonomian global (Bank Indo-
nesia,  2016)  namun  kinerja  PMA  tetap berada  pada  kondisi  yang  stabil  dengan trend  yang  cenderung  meningkat.  Semen- tara  itu,  penurunan  ekspor  juga  tidak membawa  dampak  negatif  terhadap  pe- nyerapan  tenaga  kerja,  justru  pada  rentan waktu  tersebut,  penyerapan  tenaga  kerja Indonesia  mengalami  kenaikan  jumlah hingga  akhir  tahun  2016  (Badan  Pusat Statistik, 2017). Hal ini terjadi karena struk- tur  usia  penduduk  pada  tahun-tahun  ter- sebut  berada  pada  fase  puncak  penduduk usia produktif.
Indonesia  sebagai  negara  berkembang, penanaman  modal  asing  di  Indonesia  me- miliki peranan yang vital dalam perkemba- ngan  dan  pertumbuhan  ekonomi  negara. Kondisi  ini  dapat  dilihat  pada  beberapa dekade terakhir dimana perdagangan bebas memicu pertumbuhan FDI dan memberikan
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 475
dampak  positif  untuk  pertumbuhan  eko- nomi negara berkembang (Dinh et al., 2019). Sehingga  FDI  ini  memberikan  dampak signifikan dalam menciptakan pertumbuhan lapangan kerja dan  pertumbuhan  ekonomi. Dalam  beberapa  tahun  terakhir  menunjuk- kan bahwa FDI memberikan dampak positif dalam mendorong penyerapan tenaga kerja Indonesia  yang  ditunjukkan  dengan  kenai- kan  FDI  diiringi  dengan  peningkatan  pe- nyerapan  tenaga kerja.  Kinerja FDI  ini  juga didukung  oleh  kondisi  internal  dari  ke- putusan  pemerintah  seperti  situasi  politik dalam  negeri  sebagai  salah  satu  dukungan pemerintah  terhadap  investor  asing  (Sidki, 2016).  Indonesia  sebagai  negara emerging market masih  membutuhkan  peningkatan FDI  untuk  meningkatkan  produktivitas  se- hingga  dapat  menstabilkan  berbagai  sendi perekonomian untuk menjaga stabilitas eko- nomi.  Tercatat  bahwa  kinerja  FDI  semakin menunjukkan  peningkatan  yang  cukup signifikan  karena  perekonomian  Indonesia mampu  menunjukkan  kinerja  terbaiknya selama  perlambatan  ekonomi  global  yang terjadi.  Perlambatan  ekonomi  global  yang terjadi  ternyata  tidak  memberikan  dampak buruk  bagi  Indonesia,  bahkan    dikisaran tahun  2016-2018  pertumbuhan  ekonomi Indonesia  mampu  tumbuh  diatas  ekonomi dunia.  Hal  ini  yang  mendorong  investor semakin yakin untuk melakukan investasi di Indonesia.
Urgensi  peranan  FDI  terhadap  per- ekonomian  ini  juga  telah  mendorong  pe- merintah  untuk  melakukan  berbagai  ke- bijakan  baik  kebijakan  moneter  maupun fiskal.  Kebijakan  moneter  yang  dilakukan salah  satunya  dengan  menaikkan  suku bunga investasi agar minat investor semakin tinggi  untuk  menanamkan  modalnya  di Indonesia. Selain itu, berbagai perbaikan di sektor  riil  yang  secara  konsisten  dijalankan oleh  pemerintah  juga  memberikan  kontri- busi signifikan dalam perbaikan iklim inves- tasi. Keberhasilan dalam menciptakan iklim investasi  yang  lebih  kondusif  juga  akan memberi  dampak  positif  lain,  yaitu  mem- baiknya  aliran  masuk  modal  asing  global
masuk  ke  Indonesia  yang  pada  gilirannya diprakirakan  dapat  menyerap  tenaga  kerja dan turut membawa inovasi maupun tekno- logi baru. (Sriwardiningsih, 2010). Selain itu, pajak  dan  perijinan  sebagai  instrumen kebijakan  fiskal  juga  diterapkan  khusus untuk  investor  agar  mempermudah  dan memberikan  keuntungan  bagi  investor. Peran pemerintah dalam melakukan recovery perekonomian  pasca  krisis  ekonomi  global pada  tahun  2008  menunjukkan  hasil  yang signifikan  yakni  penanaman  modal  asing mengalami  peningkatan  sebesar  5399.4  juta dolar AS sehingga menjadi 16214.8 juta dolar AS  pada  tahun  2010.  Keberhasilan  yang dicapai  oleh  pemerintah  dalam  mengambil kebijakan  secara  total  keseluruhan  terus mengalami  peningkatan  setiap  tahunnya, meski  masih  ada  beberapa  provinsi  yang mengalami penurun nilai penanaman modal asing  sepanjang  tahun  2010  hingga  2016 (Bank Indonesia, 2017).
Sementara itu, kinerja ekspor cenderung menunjukkan  trend  yang  fluktuatif  di- sepanjang tahun penelitian. Gambar 2 meng- konfirmasi  pertumbuhan  ekspor  sampai 2007 mampu mencapai 17,51% seperti yang ditargetkan  pemerintah  hingga  tahun  2008 kumulatif ekspor telah mencapai 117.795,90 juta  dollar,  dibanding  tahun  sebelumnya hanya mencapai 100.130,50 juta dolar. Hasil tersebut  menunjukkan  bahwa  telah  terjadi peningkatan nilai ekspor dari tahun 2007 ke tahun  2008  sesuai  target.  Semantara  itu, tahun  2009,  nilai  ekspor  menunjukan  pe- nurunan  trend  dengan  nilai  mencapai 106.129,30 juta dolar (turun sebesar 11,09%) dibanding  ekspor  pada  tahun  2008.  Pe- nurunan  ini  dipicu  oleh  penurunan  ekspor non  migas  pada  2008  yang  meliputi  pe- nurunan pada bahan bakar mineral sebesar US$232,2  juta  akibat  penurunan  harga minyak  dunia  (World  Economic  Outlook, 2009). Kemudian pada 2010 hingga 2011 nilai ekspor  menunjukkan  peningkatan  dari tahun  2010  sebesar  139.938  juta  dolar kemudian  pada  tahun  2011  sebesar  178, 691.40 juta dolar. Selanjutnya terjadi penuru- nan  kembali  trend  nilai  ekspor  dari  tahun
476 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
2012-2016 akibat pelemahan ekonomi global terutama  kinerja  ekonomi  China  dan Amerika  Serikat  yang  berdampak  pada ekonomi dunia termasuk Indonesia.
Perbedaan  komparatif  dan  kompetitif yang  terjadi  antar  negara  menjadi  dasar adanya  perdagangan  internasional.  Sehing- ga dalam hal ini, setiap negara harus saling melengkapi  kebutuhan  yang  negara  lain tidak  memiliki  sumber  daya  tersebut  baik dalam  bentuk  barang  maupu  jasa.  Namun, seiring  dengan  kebebasan  tersebut,  harus ada pengendalian agar barang-barang yang masuk tidak akan membawa dampak negatif bagi negara tujuan ekspor. Salah satu bentuk pengendalian  perdagangan  tersebut  antara lain  hambatan  yang  diberlakukan  untuk membatasi  barang  yang  masuk  terlebih dalam  hal  impor.  Dalam  hal  ekspor,  juga diberlakukan  kebijakan-kebijakan  yang mendukung pelaku domestik untuk melaku- kan  inovasi.  Beberapa  kebijakan  yang diintegrasikan  pemerintah  dalam  perdaga- ngan internasional baik dari sisi ekspor dan impor  antara  lain  hambatan  tarif  dan  non tarif  untuk  impor  dan  berupa  promosi dan diverisifikasi  produk  untuk  mendorong ekspor  (BP2KP,  2014).  Beberapa  kebijakan tersebut diantaranya terkait dengan promosi ekspor  dan  diversifikasi  produk  untuk ekspor untuk menunjang daya saing dipasar global.
Kinerja  perdagangan  internasional  ini selain berdampak dalam penyerapan tenaga kerja dari sisi kinerja ekspor yang baik juga berdampak pada transaksi berjalan. Semakin besar nilai ekspor maka akan memengaruhi kinerja  neraca  transaksi  berjalan.  Selain  itu juga  dapat  memberikan  dampak  pada peningkatan  negara  melalui  cadangan devisa yang dihasilkan dari kinerja ekspor.
Berdasarkan  diskusi  dan  hasil  diatas, Gambar  2  mengkonfirmasi  hasil  penelitian ini  bahwa  peningkatan  kinerja  FDI  selalu diikuti dengan kenaikan penyerapan tenaga kerja  selama  periode  penelitian.  Sementara itu,  kinerja  ekspor  juga  menujukkan  pola yang  serupa  dan  berkontribusi  terhadap penyerapan tenaga kerja peningktan ekspor
pada 2011 justru tidak diikuti oleh penyera- pan  tenaga  kerja  yang  menunjukkan  trend turun.  Konfirmasi  dari  hasil  penelitian ditunjukkan  dengan  angka  koefisien  dan signifikan FDI yang menunjukkan pengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  penyerapan tenaga  kerja  di  Indonesia  sebesar  264.5264 dan nilai probabilitasnya sebesar 0,0000 yang lebih kecil dari ɑ = 0,05, dan bermakna bah- wa  setiap  kali  penanaman  modal  asing mengalami  peningkatan  sebesar  koefisien 264.5264,  maka  penyerapan  tenaga  kerja mengalami  peningkatan.  Selanjutnya,  eks- por  menunjukkan  tanda  positif  dan  signi- fikan  terhadap  penyerapan  tenaga  kerja  di Indonesia  dengan  nilai  koefisien  regresi variabel  ekspor  sebesar  34.24156  dan  nilai probabilitasnya  sebesar  0,0000  yang  lebih kecil dari ɑ = 0,05, berarti setiap kali ekspor mengalami  peningkatan  sebesar  koefisien 34.24156,  maka  penyerapan  tenaga  kerja mengalami peningkatan.
Beberapa  studi  empiris  juga  men- dukung  hasil  penelitian  ini  baik  dari  sisi objek dan fokus penelitian. Penelitian Sidki (2016)  bahwa  penanaman  modal  asing berpengaruh positif dan signifikan terhadap penyerapan tenaga kerja di Indonesia. Hasil yang  selaras  juga  ditunjukkan  oleh  pe- nelitian  Appleyard et  al. (2008)  yang  me- nunjukkan  adanya  potensi  keuntungan dengan  adanya  FDI  yang  masuk  akan menurunkan  angka  pengangguran.  Semen- tara  itu,  dari  objek  lain  yang  dilakukan beberapa peneliti di beberapa negara seperti studi empiris pada negara berkembang yang dilakukan  di Zimbabwe  oleh  Mupfawi  dan Tambudzai  (2015)  menunjukkan  simpulan bahwa  dalam  jangka  panjang,  FDI  mem- berikan  kontribusi  positif  signifikan  ter- hadap penciptaan lapangan kerja yang dapat meningkatkan  penyerapan  tenaga  kerja. Sama  halnya  dengan  studi  empiris  Çolak dan  Alakbaro  (2017)  yang  melakukan  pe- nelitian  dengan  subjek  negara-negara  per- semakmuran.  Hasil  analisisnya  menunjuk- kan  bahwa  terdapat  hubungan  jangka  pan- jang yang positif antara FDI dan penyerapan tenaga kerja di negara-negara persemakmu-
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 477
ran. Peranan pengeluaran investasi merupa- kan  kontributor  penting  bagi  pertumbuhan ekonomi  dan  lapangan  kerja  (Craigwell, 2006).  Selain  itu,  Craigwell  (2006)  juga  me- lakukan  penelitian  pada  negara  Karibean tentang  hubungan  FDI  dan  lapangan pekerjaan.  Hasil  analisisnya  mengkonfir- masi  bahwa  peranan  FDI  yang  masuk  ke negara Karibean memberikan dampak yang signifikan  dalam  menciptakan  lapangan kerja.  Studi  empiris  juga  dilakukan  oleh Rizvi dan Nishat (2009) dengan objek negara India,  China  dan  Pakistan  dengan  meng- gunakan  uji  kointegrasi.  Hasil  analisisnya mengindikasikan bahwa dalam jangka pan- jang, peranan FDI inflow memberikan dam- pak signifikan dalam menciptakan lapangan kerja  sehingga  berpengaruh  pada  tingkat penyerapan  tenaga  kerja.  Kemudian,  dari konten  peran  perdagangan  (ekspor)  dalam memengaruhi  penyerapan  tenaga  kerja didukung  oleh  studi  yang  dilakukan  oleh Sumpena (2018) yang mengkonfirmasi hasil bahwa adanya liberalisasi perdagangan ter- lebih karena  peningkatan ekspor maka akan berdampak  pada  peningkatan  penyerapan tenaga kerja.
Perkembangan aliran investasi di Indo- nesia  menagalami  dinamika  yang  cukup terlihat.  Pada  awal  tahun  2018,  Indonesia dominan terjadi aliran modal keluar ( outflow ) yang  cukup  besar.  Namun,  diakhir  tahun 2018  tepatnya  pada  November  2018,  aliran modal  masuk  (inflow)  melaui  Surat  Ber- harga Negara (SBN) mengalami peningkatan mencapai Rp. 14,1 triliun (Media Keuangan, 2018). Selain itu, pada bulan November juga terdapat aliran modal masuk bersumber dari modal  asing  yang  masuk  dalam  saham sebesar  Rp.  5,5  Trilliun.  Kondisi  ini  meng- indikasikan  bahwa  kepercayaan  asing  di Indonesia  masinh  tinggi  sehingga  mereka yakin  menanamkan  modalnya  kedalam negeri  yang  tentunya  dapat  membawa dampak  positif  bagi  ekonomi  domestik Indonesia.
Kepercayaan  asing  mulai  meningkat yang  ditunjukkan  dengan  peningkatan investasi dari pihak asing yang masuk dalam
aliran  modal  masuk  Indonesia  beberapa tahun  terakhir.  Dalam  menanggapi  hal  ini, pemerintah lebih optimis dalam mendorong dan  memasukkan  modal  asing  lebih  besar termasuk  investasi  langsung.  Meskipun pada  periode  kuartal  ketiga  2018  terdapat penurunan  investasi  langsung  pada  neraca pembayaran yang justru memberikan doro- ngan pemerintah untuk lebih meningkatkan investasi  langsung  dna  diharapkan  dapat menutup kenaikan defisit transaksi berjalan yang terjadi selama ini (Kementerian Koordi- nator Bidang Perekonomian RI, 2018).
Salah  satu  bentuk  kebijakan  dalam merespon  fenomena  tersebut  yaitu  diterbit- kannya paket kebijakan ekonomi (PKE) XVI yang  meliputi  perluasan  fasilitas  pengura- ngan pajak penghasilan badan (tax holiday), merelaksasi  daftar  negatif  investasi  (DNI), dan  meningkatkan  devisa  hasil  ekspor (DHE)  dari  hasil  sumber  daya  alam.  Paket kebijakan ini mencakup permasalahan yang cukup komplek karena selain sebagai upaya peningkatan  investasi,  ini  juga  menjadi upaya  untuk  penciptaan  lapangan  kerja dengan adanya berbagai investasi masuk.
Upaya  dalam  meningkatkan  dan  men- jaga  ketahanan  ekonomi  nasional,  dibutuh- kan  suatu  kebijakan  yang  kuat  dalam mengendalikan devisa negara dengan insen- tif  perpajakan.  Kebijakan  pengendalian  ini berupa kewajiban untuk memasukkan DHE dari  ekspor  khusus  untuk  bahan  sumber daya alam berupa pemberian tarif final pajak penghasilan  atas  deposito,  tabungan,  serta diskonto  dari  Sertifikat  Bank  Indonesia sehingga devisa debagai penghasilan negara akan dipenuhi secara baik oleh perusahaan- perusahaan ekspor terkait.
Selain  itu,  kebijakan  lain  yang  secara kompleks  dilakukan  dalam  rangka  meng- optimalisasi  pelaksanaan  relaksasi  dan keterbukaan  bidang  usaha  diatur  dalam Peraturan  Presiden  No.  44  Tahun  2016 terkait  peningkatan  daya  tarik  dan  daya saing investasi bagi domestik maupun asing yang  membawa  teknologi,  inovasi,  efisien sekaligus perluasan bagi inovasi ekspor serta kemitraaan  bagi  UMKM  dan  koperasi
478 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
(Media Keuangan, 2018). Data BKPM (Badan Koordinasi  Penanaman  Modal)  menunjuk- kan  perkembangan  FDI  yang  terus  me- ningkat meskipun pada kuartal ketiga 2018 sempat mengalami penurunan. Selama lima tahun terakhir, rata-rata FDI Indonesia men- capai  17,2  millar  USD  per  tahun  dengan peningkatan  1,2%  diatas  negara  ASEAN lainnya kecuali Singapura (Media Keuangan, 2018).  Pada  tahun  2018  juga  terdapat  dam- pak  akibat  dari  kebijakan  yang  bersumber dari  Peraturan  Presiden  No.  44  tahun  2016 yang  ditunjukkan  dengan  peningkatan minat  investasi  PMA  sebesar  108%  dan PMDN sebesar 82,5%. Hasil ini mengkonfir- masi  bahwa  kebijakan  tersebut  berlaku cukup  efisien  dan  efektif  dalam  menarik investor  baik  dari  investor  asing  maupun domestik.
Selain  itu,  diberlakukannya  kebijakan DNI  pada  tahun  2018  ini  juga  berhasil memberikan  dampak  positif  dalam  me- ningkatkan  daya  tarik  investasi.  Selain  itu kebijakan ini juga membawa dampak positif bagi pengembangan dan perluasan investasi UMKM dan Koperasi dimana sektor tersebut merupakan  sektor  penggerak  ekonomi  rak- yat yang mayoritas dapat dijangkau. Hal ini mengakibatkan  peningkatan  investasi  pada sektor  UMKM  dan  koperasi  ini  cukup membawa dampak yang luas bagi peningka- tan produktivitas bahkan penyerapan tenaga kerja.  Kebijakan  ini  juga  diharapkan  dapat membantu  pemerintah  dalam  memberikan solusi pada fundamental permasalahan yang dihadapi  antara  lain  masalah  defisit  neraca pembayaran,  perlambatan  pertumbuhan dan  ekspor,  ketergantungan  impor  serta tingginya biaya logistik.
Terkait  dengan  investasi,  menelaah struktur  kelembagaan  penanaman  di  Indo- nesia  EoDB  ( Ease  of  Doing  Business )  sebagai salah  satu  standar  internasional  sebagai acuan para investor dalam melakukan usaha yang  dikeluarkan  oleh  World  Bank  group setiap  tahun  sekali.  Berdasarkan  standart EoDB  dari  World  Bank  Grop,  pada  tahun 2018, Indonesia menempati peringkat ke 72 meningkat  sebesar  19  peringkat  dari  tahun
sebelumnya. Dalam kurun 6 tahun terakhir, Indonesia mengalami peningkatan kemuda- han berbisnis yang sangat baik dari pering- kat  129  menjadi  72.  Hal  ini  sebagai  bentuk dari  upaya  pemerintah  dalam  membenahi tatanan kelembagaan sehingga memengaru- hi  tingkat  kemudahan  bisnis  yang  dituang- kan dalam standar EoDB yang disimpulkan dari beberapa kriteria yang telah ditentukan.
Peringkat ini membawa pengaruh yang sangat  positif  bagi  masyarakat  karena  ke- percayaan investor pada Indonesia semakin meningkat  sehingga  akan  membawa  dam- pak baik bagi perekonomian dan penciptaan lapangan kerja. selain itu, kinerja yang baik dalam  peringkat  EoDB  ini  juga  akan  me- rubah orientasi investasi para investor yang semula  hanya  sebagai  spekulasi  menjadi investasi  jangka  panjang  yang  tidak  hanya sesaat  dilakukan  sebagai  motif  spekulasi saja. Hal tersebut akan membantu akselerasi pada pertumbuhan dan pembangunan eko- nomi  Indonesia.  Peningkatan  investasi  ter- sebut  juga  dapat  berdampak  pada  peneka- nan  angka  pengangguran  sebagai  bentuk dari penciptaan lapangan kerja yang meluas dan menyerap tenaga kerja. Kondisi tersebut juga secara tidak langsung dapat mereduksi angka  kemiskinan  melalui  peningkatan pendapatan per kapita masyarakat.
Upaya  penyederhanaan  proses  bisnis serta perizinan dan persyaratan administrasi juga  menjadi  point  penting  dalam  men- dorong  investasi  yang  semakin  meningkat masuk.  Upaya  lain  dalam  meningkatkan EoDB  sebagai  upaya  menarik  daya  minat investor  juga  dilakukan  penyusunan  regu- lasi  pada  bidang  kepabeaan  dan  cukai, pengelolaan  utang,  perpajakan  dan  profesi jasa  keuangan  untuk  mempercepat  pe- laksanaan  kemudahan  usaha  (Media Keuangan, 2018).
Selanjutnya,  hubungan  variabel  inflasi dan  penyerapan  tenaga  kerja  menunjukkan hubungan  negatif  signifikan  yang  dikonfir- masi dengan nilai koefisien sebesar -12077.32 dan nilai probabilitasnya sebesar 0,0036 yang lebih  kecil  dari ɑ =  0,05.  Hasil  ini  berarti ketika  terjadi  kenaikan  12077.32,  maka  pe-
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 479
nyerapan tenaga kerja mengalami peningka- tan. Maka dapat disimpulkan bahwa inflasi menunjukkan  negatif  dan  berpengaruh signifikan terhadap penyerapan tenaga kerja di  Indonesia.  Hasil  ini  sejalan  dengan  pe- nelitian  Hutagalung  dan  Sentosa  (2013) bahwa tingkat inflasi mempunyai hubungan negatif  terhadap  penyerapan  tenaga  kerja. Kenaikan  inflasi  yang  tidak  terkendali  dan tidak seimbangan dengan stabilitas pereko- nomian  dalam  waktu  tertentu  akan  meng- akibatkan kesenjangan pendapatan, penuru- nan dalam efisiensi ekonomi. Dalam hal ini inflasi menyebabkan investasi terfokus pada padat modal, dan mengabaikan padat karya sehingga  meningkatkan  jumlah  pengang- guran,  dan  juga  menyebabkan  perubahan- perubahan  didalam output dan  penyerapan tenaga kerja dengan memotivasi perusahaan agar menyesuaikan output saat terjadi inflasi. Inflasi  dapat  memberika  efek  negatif perekonomian  ketika  keberdaannya  tidak terkendali.  Hiperinflasi  atau  inflasi  yang terlalu tinggi dapat mengakibatkan penuru- nan  daya  beli  dan  penurunan  nilai  uang. Harga  yang  terlampau  tinggi  dapat  meng- akibatkan krisis moneter seperti yang terjadi pada 1998 ketika inflasi mencapai 77% pada 1998  dan  mengakibatkan  komponen  per- ekonomian lain mengalami pelemahan yang besar,  sehingga  berkaca  dari  pengalaman tersebut,  beberapa  kebijakan  moneter  dan fiskal  dilakukan  untuk  mengendalikan  laju inflasi pada tingkat yang stabil (Suseno dan Astiyah, 2009).
Pengendalian  inflasi  ini  diharapkan dapat  mengendalikan  harga  dan  men- stabilkan  harga.  Sebab  ketika  inflasi  yang terlalu  rendah  juga  dapat  mengakibatkan kelesuan  perekonomian  sebab  harga-harga terlalu  rendah.  Pengendalian  inflasi  ber- tujuan mengendalikan harga yang disesuai- kan dengan kondisi perekonomian dan daya beli  masyarakat,  bukan  untuk  menurunkan harga  serendah  mungkin.  Sebab,  tinggi rendahnya suatu inflasi bersifat sangat relatif dan  berbeda  dari  kondisi  perekonomian negara  satu  dengan  yang  lainnya.  Pada mayoritas negara maju, tingkat inflasi yang
rendah berada pada angka 2-3%, sementara di Indonesia, angka inflasi kurang dari 10% masih  dianggap  dalam  tataran  yang  wajar. Menurut Dornbush dan Fischer (1993) meng- klasifikasikan  laju  inflasi  menjadi  inflasi moderat  (sedang),  tinggi,  sangat  tinggi (ekstrem)  dan  hiperinflasi.  Dimana  hiper- inflasi ini merupakan inflasi dengan tataran yang  sangat  tinggi  dan  tidak  dapat  ter- kendali  sehingga  perekonomian  meng- alami  boom  harga  yang  melambung  dan mengakibatkan adanya krisis. Namun telah disepakati oleh seluruh dunia bahwa inflasi membawa  dampak  yang  tidak  baik  bagi perekonomian  sehingga  harus  dikenalikan dengan sinergi antara kebijakan moneter dan kebijakan fiskal (Suseno dan Astiyah, 2009).
Berdasarkan  hasil analisis  bahwa  inves- tasi  dan  ekspor  yang  berdampak  positif terhadap  penyerapan  tenaga  kerja  di  Indo- nesia ini juga dikonfirmasi dengan fenomena peninngkatan  investasi  dan  nilai  ekspor yang  akhirnya  memberikan  peluang  pada penciptaan lapangan kerja dan peningkatan produktivitas. Pada februari 2018, angkatan kerja  sebesar  133,94  juta  orang yang  meng- alami  kenaikan  sebesar  2,39%  dari  februari 2017  ini  juga  direspon  positif  dengan  pe- ningkatan  TPAK  tingkat  partisipasi  angka- tan  kerja)  sebesar  0,18%.  Kondisi  ini  meng- konfirmasi  bahwa  peningkatan  angkatan kerja  juga  mampu  diakomoditas  dengan penciptaan  lapangan  kerja  baru  dengan ditunjukkan oleh nilai TPAK yang mening- kat (Badan Pusat Statistik, 2018). Sementara itu,  menjadi  catatan  positif  juga  bahwa dalam  tahun  2018  juga  terjadi  penurunan angka  pengangguran  yang  ditunjukkan dengan berkurangnya sebesar 140 ribu orang dan  angka  pada  tingkat  penganggurna  ter- buka sebesar 5,13% pada februari 2018.
Selain  itu,  jumlah  penduduk  yang  telah bekerja juga bertambah sebesar 2,53 juta jiwa selama  tahun  2017-2018  yang  mulanya berjumlah  127,07  juta  orang.  Sumber  daya manusia  yang  terserap  dengan    baik  oleh hadirnya  berbagai  lapangan  kerja  meng- alami  peningkatan  yang  signifikan.  Mayo- ritas  penyerapan  tenaga  kerja  pada  2018
480 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
berada  pada  sektor  penyediaan  akomodasi dan  makan  minum  sebesar  0,68%,  jasa sebesar  0,40%,  dan  industri  pengolahan sebesar  0,39%  (Badan  Pusat  Statistik,  2018). Sementara  itu,  lapangan  kerja  pada  sektor primer  seperti  sektor  pertanian  justru mengalami penurunan sebesar 1,41%. Selain itu pada sektor kontruksi meningkat sebesar 0,20% dan sektor jasa pendidikan meningkat sebesar 0,16%. Mayoritas penduduk bekerja pada  sektor  informal  sebanyak  73,98  juta jiwa atau berkisar 58,22%. Namun penyera- pan  tenaga  kerja  pada  sektor  informal  ini cenderung  menurun  sebesar  0,13%  di- bandingkan pada 2017.
Jumlah tenaga kerja yang terserap pada kategori  lapangan  kerja  setiap  sektor  ini menunjukkan bahwa kemampuan penyera- pan  tenaga  kerja  dalam  mengakomodir kemampuan  sektor  dalam  merespon  per- mintaan pasar dan penyerapan tenaga kerja sesuai  yang  telah  diperhitungkan.  Struktur pada  penduduk  yang  bekerja  menurut lapangan  kerja  pada  februari  2018  masih didominasi oleh sektor utama yang menjadi basis  dari  komponen  PDB  antara  lain pertanian, kehutanan dan perikanan sebesar 30,46%  meskipun  penyerapannya  tenaga kerjanya mengalami penurunan. Kemudian sektor  perdagangan  besar  sebesar  18,53% dan industri manufaktur (industri pengola- han)  sebesar  14,11%.  Berdasarkan  tren lapangan kerja selama februari 2017 hingga februari 2018 menunjukkan bahwa lapangan usaha perdangan besar cukup mendominasi dari  sub  sektor  penyediaan  akoodasi  dan makan  minum,  jasa  lainnya  dan  industri pengolahan.  Kinerja  instrumen  makroeko- nomi  seperti  upaya  peningkatan  investasi, ekspor  serta  pengendalian  inflasi  ternyata mampu  menunjukkan  dampak  positif  bagi peningkatan  penyerapan  tenaga  kerja  se- hingga dapat menekan angka pengangguran dan  kemiskinan  yang  selama  ini  menjadi masalah utama yang kerap kali terjadi.

## SIMPULAN DAN SARAN
Hasil  analisis  penelitian  ini  menunjuk- kan  bahwa  FDI  dan  kinerja  ekspor  mem-
berikan  kontribusi  positif  signifikan  ter- hadap penyerapan tenaga kerja di Indonesia. Hasil ini dikonfirmasi dengan nilai koefisien positif  pada  variabel  FDI  dan  ekspor  serta nilai  probabilitas  yang  lebih  kecil  dari  nilai alfa  5%.  Sementara  itu,  variabel  inflasi  me- nunjukkan  kontribusi  negatif  signifikan terhadap  penyerapan  tenaga  kerja  di  Indo- nesia  yang  ditunjukkan  dengan  nilai  koefi- sien negatif dan nilai probabilitas lebih kecil dari  nilai  alfa  5%.  Berdasarkan  dari  hasil kesimpulan  penelitian  ini,  maka  peningka- tan pembangunan infrastruktur untuk mem- permudah mobilitas sehingga dapat menarik dan  meyakinkan  para  investor  untuk  me- nanamkan  modalnya  di  Indonesia.  Selain itu,  kemudahan  perizinan  perlu  ditingkat- kan  melalui  berbagai  alternatif  yang  lebih efektif  dan  efisien  untuk  memperlancar jalannya  administrasi  perizinan  investor. Selain  itu,  perlu adanya  peningkatan  kuali- tas  sumber  daya  manusia  agar  mampu bersaing  dan  menghasilkan output yang berkualitas  sehingga  dapat  meyakinkan investor dan dapat menahan kontribusi pada capital  intensive sehingga  lebih  gencar investasi akan dialokasi pada labor  intensive yang  dapat  menyerap  tenaga  kerja  lebih besar.  Dari  sudut  pandang  moneter  perlu adanya sinergisitas yang terus meneru harus dilakukan  oleh  pemerintah dan  Bank Indo- nesia untuk menjaga stabilitas harga sehing- ga inflasi dapat terkendali dengan baik yang akan  berdampak  pada  permintaan  secara agregat  yang  dapat  berpengaruh  pada kesempatan kerja.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini,  Y.  dan  E.  P.  Kurniasih.  2017. Pengaruh  Investasi  PMDN,  PMA,  dan Penyerapan  Tenaga  Kerja  Terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  dan  Jumlah Penduduk Miskin Kabupaten atau Kota di  Provinsi  Kalimantan  Barat. Jurnal Ekonomi  Bisnis  dan  Kewirausahaan 6(2): 97-119.
Appleyard, D., L. S. Cobb, dan A. Field. 2008.
International  Economics. McGraw-Hill Education. New York.
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 481
Arsyad, L. 2010. Ekonomi Pembangunan . UPP STIM YKPN. Yogyakarta.
Badan Koordinasi Penanaman Modal. 2016.
Penanaman  Modal  Asing  Berdasarkan Sektor  Ekonomi  tahun  2009-2016 .  BKPM
Indonesia.
Badan  Perencana  Pembangunan  Nasional.
2016. Perkembangan  Realisasi  Investasi PMA  Berdasarkan  Laporan  Kegiatan Penanaman  Modal  (LKPM)  Menurut Lokasi . Bappenas Indonesia.
Badan Pusat Statistik. 2010. www.bps.go.id . Badan  Pusat  Statistik.  2016. Nilai  Tukar Rupiah  Terhadap  Dolar  AS  tahun  2009- 2016 . BPS Indonesia.
Badan Pusat Statistik. 2017. Ketenagakerjaan Indonesia. www.bps.go.id . Bande,  R.  dan  D.  Riveiro.  2013.  The  Con- sumption-Investment  Unemployment Relationship in Spain: an Analysis with Regional  Data. Theoretical  and  Practical Research in Economic Fields 4.1(7): 5. Bank  Dunia.  2010 .  Doing  Business  2010 . World Bank Washington DC Bank  Indonesia.  2017.  Laporan  Pereko- nomian. www.bi.go.id .
Bank  Indonesia.  2018.  Laporan  Pereko- nomian. www.bi.go.id .
Bank  Indonesia.  2016. Laporan  Perekonomian Indonesia . Bank Indonesia. Jakarta.
BP2KP.  2014. Laporan  Akhir  Kajian  Penyusu- nan  Target  Ekspor  Impor  Indonesia  2015- 2019 .  Pusat  Kebijakan  Perdagangan Luar  Negeri  Badan  Pengkajian  Dan Pengembangan Kebijakan Perdagangan Kementerian Perdagangan.
Chandra, O. 2006. Project Planning, Analyaia, Selection,  Financing  and  Implementation and   Review   (6th   edition). Mcgraw-Hill publishing Company Ltd. USA.
Çolak,  O.  dan  N.  Alakbarov.  2017.  Does Foreign  Direct  Investments  Contribute to  Employment?  Empirical  Approach for The Commonwealth of Independent States. Bilig 83(2017): 147-169. Craigwell, R. 2006. Foreign Direct Investment and Employment in the English and Dutch- Speaking  Caribbean .  ILO  Subregional Office for the Caribbean
Dharma, B. D. dan S. Djohan. 2015. Pengaruh Investasi  Dan  Inflasi  Terhadap  Ke- sempatan  Kerja  Melalui  Pertumbuhan Ekonomi  Di  Kota  Samarinda. Kinerja 12(1).
Dinh, T. T. H., D. H. Vo, dan T. C. Nguyen. 2019.  Foreign  Direct  Investment  and Economic Growth in the Short Run and Long  Run:  Empirical  Evidence  from Developing Countries. Journal of Risk and Financial Management 12(4): 176.
Dornbusch,  R.  dan  S.  Fischer.  1993. Macro- economics . Mcgraw-Hill College. USA. Friedman,  M.  1968.  The  Role  of  Monetary Policy. The  American  Economic  Review 58(1).
Gozgor,  G.  2018.  Does  the  structure  of employment affect the external imbalan- ces?Theory  and  evidence. Structural Change and Economic Dynamics 45(2018):
77-83.
Greenaway, D., W. Morgan, dan P. Wright. 2002. Trade liberalisation and growth in developing countries . Journal of Develop- ment economics 67(1): 229-244. Greene,  W.  H.  2012. Econometric  Analysis Sevent Edition . Prentice Hall. New York. Hady,  H.  2001. Ekonomi  Internasional  Teori dan  Kebijakan  Keuangan  Internasional .
Buku 2. Ghalia Indonesia. Jakarta.
Hutagalung, P. S. P. dan P. B. Santosa. 2003. Analisis Pengaruh Upah Minimum dan Inflasi  erhadap  Kesempatan  Kerja Sektor  Industri  Pengolahan  Besar  dan Sedang  di  Jawa  Tengah  (35  Kab  atau Kota). Diponegoro  Journal  of  Economics 2(4): 1-12.
Internasional  Monetary Fund.  2010. Finance and  Development,  Point  of  View:  Asia:  A Perspektive on the Subprime Crisis
Junaidi,  Z.  2016.  Analisis  Kondisi  dan Proyeksi  Ketenagakerjaan  di  Provinsi Jambi. Jurnal  Perspektif  Pembiayaan  dan Pembangunan Daerah 3(3): 141-150. Kemenkeu.  2013.  Kementerian  Keuangan Republik Indonesia. www.kemenkeu.go. id . Kementerian  Koordinator  Bidang  Pereko- nomian  Republik  Indonesia.  2018. PAKET KEBIJAKAN EKONOMI Minggu
482 Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan – Volume 3, Nomor 4, Desember 2019 : 464 – 483
ke-III  November  2018  (Tahap  XVI) . Jakarta, 16 November 2018. Kuncoro,  H. 2012. Upah  dan  Sistem  Penyera- pan  Tenaga  Kerja .  Penerbit  Media.
Jakarta.
Laporan  Perekonomian  Bank  Indonesia. 2018. www.bi.go.id . Laporan  Perekonomian  Indonesia.  2017. Bank Indonesia. www.bi.go.id .
Litbang  Perdagangan.  2013.  Kementerian Perdagangan Republik Indonesia. www. kemendag.go.id .
Matthew, O. dan A. Johnson. 2014. Impact of Foreign  Direct  Investment  on  Employ- ment Generation in Nigeria: A Statistical Investigation. IOSR  Journal  of  Business and Management 16(3): 44-56.
McMillan,  M.  S.  dan  D.  Rodrik.  2011. Globalization,  Structural  Change  and Productivity Growth. National Bureau of Economic Research Working Paper 17143 .
Media Keuangan. 2018. Transformasi Infor- masi Kebijakan Fiskal Pangkas Regulasi, Permudah  Investasi. Volume  XIII/  No. 128/ Mei 2018.
Mupfawi, J. dan Z. Tambudzai. 2015. Impact of  Foreign  Direct  Investment  on Employment  in  Zimbabwe .  Economic
Integration,  Entrepreneurship  and  Sustai- nable Development Conference : 1-23. Outlook  Worldbank.  2017. www.worldbank. org .
Phelps,  E.  S.  1968.  Money  Wage  Dynamics and  Labour  Market  Equlibrium. The Journal of Political Economy 76(4): 678-711. Phillips,  A.  W.  1958.  The  Relationship Between Unemployment and the Rate of Change  of  Money  Wage  Rates  in  The United  Kingdom . Economica 25(100): 283-299.
Rizvi,  S.  Z.  A.  dan  M.  Nishat.  2009.  The Impact of Foreign Direct Investment on Employment Opportunities: Panel Data Analysis  “Empirical  Evidence  from Pakistan, India and China”. The Pakistan Development Review : 841-851.
Sukirno, S. 2010. Makroekonomi, Teori Pengan- tar .  Edisi  Ketiga.  PT.  Raja  Grasindo Perseda. Jakarta.
Sandika, R. S., Y. Maulida, dan D. Setiawan. 2014.  Pengaruh  Investasi  Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja Di Kabupaten Pelalawan. Jurnal  Online  Mahasiswa (JOM) Bidang Ilmu Ekonomi 1(2): 1-16. Sidki, H. 2016. Pengaruh Penanaman Modal Asing  Langsung  Terhadap  Penyerapan Tenaga Kerja Di Indonesia Tahun 1986- 2014. Skripsi. Universitas Gadjah Mada. Yogyakarta.
Silvia, E. D., Y. Wardi, dan H. Aimon. 2013. Analisis  Pertumbuhan Ekonomi,  Inves- tasi,  dan  Inflasi  di  Indonesia. Jurnal Kajian Ekonomi 1(2).
Simanjuntak,  P.  J.  1998. Pengantar  Ekonomi Sumber Daya Manusia . Lembaga Peneliti- an FE UI. Jakarta.
Sjöholm, F. 2016.  Foreign Direct Investment and  Value  Added  in  Indonesia . IFN Working Paper No. 1141 .
Sriwardiningsih, E. 2010. Dampak Penularan Krisis Global Terhadap Aliran Investasi Asing  di  Indonesia. The  Winners 11(2):
130-140.
Suseno,  dan  S.  Astiyah.  2009.  Inflasi.  Seri Kebanksentralan No 22. Pusat Pendidi- kan  dan  Studi  Kebanksentralan  Bank Indonesia. www.bi.go.id . Tambunan,  T.  2001. Industrialisasi  di  Negara Sedang  Berkembang .  Gharia  Indonesia. Jakarta. Todaro,  M.  2000. Ekonomi  Untuk  Negara berkembang  Suatu  Pengantar  Tentang Prinsip dan Kebijakan Pembangunan . Edisi Ketiga. Bumi Aksara. Jakarta.
Todaro,  M.  P.  dan  S.  C.  Smith.  2003. Pem- bangunan ekonomi di dunia ketiga . Erlang- ga. Jakarta.
Undang-Undang  Nomor  11  Tahun  1970 tentang Penanaman Modal Asing. www. jdih.kemenkeu.go.id .
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 1 Tahun 1967 Tentang Penanaman Modal Asing dan dilengkapi serta disempurna- kan  oleh  Undang-Undang  Republik Indonesia  Nomor  11  Tahun  1970  juga tentang Penanaman Modal Asing .
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 13 Tahun 2003 Tentang Ketenagakerjaan .
Dampak Investasi, Kinerja Ekspor, Dan Inflasi Dalam Penyerapan ...– Komariyah, Putriya, Sutantio 483
UU  Pasal  1  No.  25  tahun  2007  tentang Penanaman  Modal. http://www.jdih.
kemenkeu.go.id/fullText/2007/25TAHUN2
007UU.htm
Vanda,  N.  2008.  Penanaman  Modal  Asing Dan Penyerapan Tenaga Kerja Di Sektor Industri. Pusat  Penelitian  Kependudukan- Lembaga  Ilmu  Pengetahuan  Indonesia (PPK-LIPI). III(2).
Wibowo,  T.  2013.  Dampak  Penurunan Ekspor  Terhadap  Penyerapan  Tenaga
Kerja. Buletin Ilmiah Litbang Perdagangan 7(2).
World  Economic  Outlook  April  2009. International  Monetary  Fund. www. imf.org .
World  Economic  Outlook  Database . 2010. www.worldbank.org . Worldbank. 2017. www.worldbank.org . Sumpena, N. A. F. 2018. Pengaruh Liberali- sasi Perdagangan Terhadap Penyerapan Tenaga  Kerja  di  Indonesia. Skripsi .
Institut Pertanian Bogor.