## Ekonomi Bisnis
Volume 26, Nomor 2, Desember  2020 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, RASIO KEUANGAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL
DISTRESS (Studi Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018)

## Gita Anggraeni
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang
1606020087@students.unis.ac.id
Parlindungan Dongoran
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang
pdongoran@unis.ac.id Ria Kurniawati
Universitas Islam Syekh-Yusuf, Tangerang rkurniawati@unis.ac.id DOI: https://doi.org/10.33592/jeb.v26i2.1042

## Abstract
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  institutional  ownership,  managerial  ownership, board of directors, liquidity, leverage, profitability, and company size on financial distress. This study uses mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2015-2018. The  data  used  are  secondary  data  from  the  company’s  annual  financial  statements.  The population used in this study are mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The  sampling  technique  used  purposive  sampling  with  a  sample  size  of  22  companies. The data analysis technique used is logistic regression analysis using SPSS version 24 software. The  result  of  this  study  indicate that  institutional ownership  has  no  effect  on  financial distress  with  significance  level  of  0,179  >  0,05,  managerial  ownership  has  no  effect  on financial  distress  with  significance  value  of  0,389  >  0,05,  the  board  of  directors  has  no influence on financial distress with a significant level of 0,394 > 0,05, the projected liquidity at the current ratio has no effect on financial distress with significance of 0,597 > 0,05, the leverage  projected  on  the  debt  to  assests  ratio  has  no  effect  on  financial  distress  with  a significance  of  0,069  >  0,05,  and  company  size  has  no  effect  on  financial  distress  with  a significant value of 0,478 > 0,05. Projected profitability on return on assets has an influence on  financial  distress  with  significant  level  of  0,003  <  0,05  and  simultaneously  the independent  variables  (  intitutional  ownership,  managerial  ownership,  board  of  directors, current  ratio,  debt  to  asset  ratio,  return  on  assets  and  company  size)  have  an  influence  on financial distress with a significant level of 0,000 < 0,05.
Keywords:  financial  distress,  institutional  ownership,  managerial  ownership,  board  of directors, liquidity, leverage, profitability, and company size.

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  kepemilikan  institusional,  kepemilikan manajerial,  dewan  direksi,  likuiditas, leverage ,  profitabilitas,  dan  ukuran  perusahaan terhadap financial  distress .  Penelitian  ini  menggunakan  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2015-2018. Data yang digunakan adalah data sekunder  dari  laporan  keuangan  tahunan  perusahaan.  Populasi  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Teknik  pengambilan  sampel  menggunakan purposive  sampling dengan  jumlah  sampel sebanyak 22 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi logistik dengan  menggunakan software SPSS  versi  24.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa

## Ekonomi Bisnis Volume 26, Nomor 2, Desember  2020

## JEB
kepemilikan institusional tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress dengan tingkat signifikansi  0,179  >  0,05,  kepemilikan  manajerial  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  distress dengan  nilai  signifikansi  0,389  >  0,05,  dewan  direksi  tidak  memiliki pengaruh  terhadap financial  distress dengan  tingkat  signifikan  sebesar  0,394  >  0,05, likuiditas yang diproyeksikan pada current ratio tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress dengan signifikansi sebesar 0,597 > 0,05, leverage yang diproyeksikan pada debt to asset  ratio tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  distress dengan  signifikansi  sebesar 0,069  >  0,05,  dan  ukuran  perusahaan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap financial  distress dengan  nilai  signifikan  sebesar  0,478  >  0,05.  Profitabilitas  yang diproyeksikan  pada return on  asset memiliki  pengaruh  terhadap financal  distress dengan  tingkat  signifikan  sebesar 0,003  <  0,05  dan  secara  simultan  variabel  independen  (kepemilikan  institusional, kepemilikan manajerial, dewan direksi, current ratio , debt to asset ratio, return on asset dan ukuran perusahaan) memiliki pengaruh terhadap financial distress dengan tingkat signifikan sebesar 0,000 < 0,05.
Kata kunci : financial distress, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dewan direksi, likuiditas, leverage, profitabilitas, dan ukuran perusahaan.

## A.Pendahuluan
Setiap  perusahaan  memiliki  tujuan untuk  memperoleh  keuntungan,  dimana keuntungan tersebut yang akan digunakan untuk  kelangsungan  hidup  usahanya. Dalam menjalankan usahanya, perusahaan  akan  mengalami  fenomena jatuh bangun dimana hal tersebut merupakan  hal  yang  sudah  biasa  bagi perusahaan.  beberapa  masalah  yang terjadi  pada  perusahaan  baik  internal maupun  eksternal  akan  memberikan dampak  negatif  bagi  perusahaan.  saat perusahaan  mengalami  banyak  masalah dan  menyebabkan  kerugian  yang  tidak bisa diatasi maka perusahaan lambat laun akan mengalami kondisi financial
distress .
Perekonomian  Indonesia  mengalami tantangan  dan  ujian  pada  tahun  2015. Dimana salah satu sektornya ialah
pertambangan. Tahun 2015, sektor
pertambangan mencatat kondisi
terburuknya. Hal ini dikarenakan menurunnya  kapitalisasi  pasar  sebesar 37%  dan  penurunan  harga  komoditas sebesar  25%  jika  dibandingkan  dengan tahun  sebelumnya.  Kapitalisasi  pasar keseluruhan  perusahaan  pertambangan yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia turun dari Rp. 255 triliun pada tanggal 31 Desember  2014  menjadi  Rp.  161  triliun pada  tanggal  31  Desember  2015.  Selain masalah  lemahnya  harga  komoditi,  juga terjadi  penurunan  terhadap  permintaan dari  Tiongkok  dan  negara  berkembang lainnya (www.pwc.com).
Financial  distress merupakan  suatu proses menurunnya posisi financial perusahaan yang dialami sebelum perusahaan  bangkrut  atau  mengalami

## Ekonomi Bisnis Volume 26, Nomor 2, Desember  2020

## JEB
likuidasi  (Plat  dan  Plat,  2002  dalam
Widhiari & Merkusiwati, 2015).
Financial  distress merupakan  gambaran mengenai kelangsungan hidup perusahaan yang  akan  jadi  pertimbangan  bagi investor  ketika  hendak  menentukkan sekuritas  perusahaan  mana  yang  akan  di investasikan  di  Bursa  Efek  Indonesia (Pamungkas, 2019).
Likuditas ialah kemampuan
perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban untuk membayar utang jangka pendeknya.
Leverage digunakan  untuk  mengukur besarnya  aset  yang  dimiliki  Kutipan menggunakan  acuan  sumber  aslinya.  Ini menunjukkan  penulis  membaca  langsung sumber aslinya dan menghindari kesalahan-kesalahan  yang  dilakukan  oleh pengutip  pertama. oleh  perusahaan  yang dibiayai atau berasal dari utang.
Profitabilitas ialah kemampuan perusahaan  dalam  memperoleh  laba. Untuk  mengukur  rasio  profitabilitas menggunakan rasio return on asset.
Ukuran  perusahaan  ialah  ukuran  atau besarnya  aset  yang  dimiliki  perusahaan (Ananto dkk, 2017).  Faktor lainnya yang dapat  memprediksi  kondisi financial distress yaitu  mekanisme corporate governance .  Penerapan  mekanisme  yang baik akan meminimalkan resiko
perusahaan  mengalami  kondisi financial distress . Mekanisme corporate
governance yang diteliti ialah kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan  dewan direksi.
Menurut  Cinantya  dan  Merkusiwati (2015), kepemilikan institusional merupakan presentase saham yang dimiliki  oleh  institusi  dari  keseluruhan saham yang beredar.
Kepemilikan  manajerial  merupakan proporsi kepemilikan saham yang dimiliki oleh  manajer  ataupun  direksi  dari perusahaan tersebut.
Dewan  direksi  merupakan  salah  satu mekanisme corporate  governance yang diperlukan  untuk  mengurangi agency problem antara  pemilik  dan  manajer sehingga  timbul  keselarasan  kepentingan antara  pemilik  perusahaan  dan  manajer (Kurniasanti, 2018).
Berdasarkan uraian pada latar belakang  tersebut,  maka  penelitian  ini
menguji “Pengaruh Corporate Governance ,  Rasio  Keuangan,  dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Pada Perusahaan Pertambangan yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2015-2018)”.

## Ekonomi Bisnis
Volume 26, Nomor 2, Desember  2020 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## B. Metode Penelitian Jenis Penelitian
Metode  Penelitian  yang  digunakan adalah metode kuantitatif. Jenis penelitian yang  digunakan  adalah  studi  kasus. Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan sektor  pertambangan  yang  terdaftar  di BEI periode 2015-2018.

## Populasi dan Sampel
Populasi  yang  digunakan  adalah seluruh  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018  dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling  dalam  pengambilan sampelnya.

## Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  berupa studi kepustakaan dimana teknik dilakukan  dengan  cara    mengumpulkan data  sekunder  dalam  bentuk  laporan keuangan perusahaan pertambangan yang list di BEI tahun 2015 hingga 2018.
Teknik Analisa Data
Teknik analisa data yang digunakan  untuk  mengolah  data  adalah SPSS versi 24.

## C.  Hasil Penelitian dan Pembahasan Statistik Deskriptif
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik deskriptif  dengan  menggunakan  program SPSS  versi  24, financial  distress memiliki nilai  rata-rata  sebesar  0,28  dari  total  88 sampel.  Artinya  presentase  sampel  yang mengalamI financial  distress yang  diberi skor  1  sebanyak  28%  yang  berarti  ada sebanyak  25  sampel  yang  mengalami financial  distress (skor  1)  dan  63  sampel yang non financial distress (skor 0) dari total pengamatan  sebanyak  88  sampel.  Hasil analisis deskriptif disajikan pada Tabel 1.
Tabel 1 Analisis Statistik Deskriptif
Pengujian Model Menilai  Keseluruhan  Model  ( Overall Model Fit Test )
Pada  penelitian  ini,  nilai  -2  Log Likelihood  pada  block  number  =  0  adalah 105,099  dan  pada  -2  Log  Likelihood  pada block  number  =  1  adalah  19,220.  Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa penurunan  yang  diperoleh  overall  model  fit dengan  variabel  independen  menunjukkan model yang baik. Hasil overall model fit test disajikan  pada Tabel 2.
Tabel 2 Overall Model Fit
Koefisien  Determinasi  ( Nagelkerke  R Square)
Nilai nagelkerke r square berdasarkan  output  SPSS  adalah  0,894, artinya  89,4%  perusahaan  yang  mengalami financial  distress dipengaruhi  oleh  variabel independen  yaitu  kepemilikan  institusional, kepemilikan manajerial, dewan direksi,

## Ekonomi Bisnis Volume 26, Nomor 2, Desember  2020

## JEB
likuiditas  ( current  ratio ),  leverage  ( debt  to asset  ratio) ,  profitabilitas  (ROA)  dan  ukuran perusahaan. sedangkan sisanya sebesar 10,6% dapat  dijelaskan  oleh  variabel  lain  diluar model penelitian. Hasil uji koefisien determinasi disajikan pada Tabel 3.
Tabel 3

## Koefisien Determinasi
Uji Hosmer  and  Lemeshow’s  Goodnes  of
Fit Test Goodnes (Uji Kelayakan Regresi)
Nilai  signifikansi  adalah  0,042. Signifikansi  pada Hosmer  and  Lemeshow Test lebih kecil dari 0,05 sehingga model ini dapat dikatakan tidak baik karena tidak dapat memprediksi  nilai  observasinya.  Hasil  uji kelayakan regresi disajikan pada Tabel 4.
Tabel 4 Uji Kelayakan Regresi

## Pengujian Secara Simultan (Omnibus)
Hasil  pengujian  omnibus  test  diperoleh nilai chi square sebesar 85,813 dengan sig = 0,000  <  0,05.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa financial  distress dapat  diprediksi oleh  kepemilikan  institusional,  kepemilikan manajerial,  dewan  direksi,  likuiditas  yang diproyeksikan  pada current  ratio , leverage yang diproyeksikan pada debt to asset ratio, profitabilitas yang diproyeksikan pada return
on  asset ,  dan  ukuran  perusahaan.  Hasil  uji omnibus test disajikan pada Tabel 5.

## Tabel 5
Omnibus Test of Model Coefficients

## Persamaan Regresi Logistik
Persamaan regresi logistik menunjukkan nilai konstanta dan tingkat signifikansi. Pada tabel persamaan regresi logistik, menunjukkan diterima atau ditolaknya hipotesis.  Jika  hipotesis  diterima  memiliki tingkat  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05. Sedangkan,  jika  hipotesis  ditolak  maka tingkat  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05. Hasil  persamaan  regresi  logistik  disajikan pada Tabel 6.
Berdasarkan  tabel  6,  dapat  disimpulkan persamaan regresi logistik sebagai berikut.
LN  FD  = -2,880+ 4,768KI + 3,306 KM 1- FD    + 0,416 DD + 0,004 CR +8,734 DAR – 117,190 ROA – 0,392 UP + Ꜫ

## Ekonomi Bisnis
Volume 26, Nomor 2, Desember  2020 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB

## D. Simpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan pembahasan, maka dapat disimpulkan bahwa:
1. Kepemilikan institusional tidak
berpengaruh terhadap financial distress pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2015-2018 dengan  tingkat  signifikansi  sebesar
0,179 > 0,05.
2. Kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa
Efek  Indonesia  periode  2015-2018 dengan nilai signifikan sebesar 0,389 > 0,05.
3. Dewan  direksi  tidak  berpengaruh terhadap financial  distress pada
perusahaan pertambangan yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia
periode  2015-2018  dengan  tingkat signifikan sebesar 0,394 > 0,05.
4. Likuiditas  yang  diproyeksikan  pada current  ratio tidak  berpengaruh terhadap financial  distress pada perusahaan pertambangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2015-2018  dengan  nilai signifikan sebesar 0,597 > 0,05.
5. Leverage yang  diproyeksikan  pada debt  to  asset  ratio tidak  bepengaruh terhadap financial  distress pada perusahaan pertambangan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2015-2018 dengan
signifikansi 0,069 > 0,05.
6. Profitabilitas yang diproyeksikan pada return  on  asset memiliki pengaruh  terhadap financial  distress pada  perusahaan  pertambangan  yang
terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2015-2018  dengan  tingkat signifikan 0,003 < 0,05.
7. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap financial distress pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2015-2018 dengan nilai signifikan sebesar 0,478
> 0,05.
8. Kepemilikan
institusional,
kepemilikan manajerial, dewan direksi,  likuiditas  (CR), leverage (DAR),  profitabilitas  (ROA)  dan ukuran  perusahaan  secara  simultan memiliki pengaruh terhadap financial distress pada perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2015-2018. Dengan  tingkar  signifikan  sebesar 0,000 < 0,05.

## E. Daftar Pustaka
Agustine,  Riskawati.  (2018).  Pengaruh Profitabilitas, Financial  Leverage dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2013-2016. Skripsi. Ponorogo. Universitas
Muhammadiyah Ananto,  Rangga  Putra,  Rasyidah  Mustika dan Desi Handayani. (2017). Pengaruh Good Corporate Governanve (GCG) , Leverage , Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress pada  Perusahaan  Barang Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia.  Jurnal  Ekonomi dan Bisnis Dharma Andalas

## Ekonomi Bisnis
Volume 26, Nomor 2, Desember  2020 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB
Volume 19 No. 1. Padang. Politeknik Negeri Padang Ayu,  Adindha  Sekar,  Handayani  dan Topowijono. (2017). Pengaruh Likuiditas, Leverage ,  Profitabilitas, dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap Financial  Distress Studi  pada
Perusahaan Manufaktur Sektor Industri  Dasar  dan  Kimia  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun 2012-2015. Jurnal Administrasi Bisnis. Surabaya.
Universitas Brawijaya
Cinantya,  I  Gusti  A  A  P.,  Merkusiwati  Ni
Ketut  L  A.  (2015).  Pengaruh Corporate  Governance,  Financial
Indicator, dan  Ukuran  Perusahaan pada Financial  Distress .  E-Jurnal
Akuntansi Universitas Udayana
10.3. Bali. Universitas Udayana
Debora, Lola Ifana. (2018). Pengaruh Good Corporate  Governance dan  Rasio
Keuangan  Perusahaan  Terhadap
Financial  Distress .  Artikel  Ilmiah.
Surabaya.  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi Pebanas Evitawiya. (2018). Analisi Perputaran Kas,
Perputaran  Piutang,  Likuiditas  dan Profitabilitas  Pada  Bank  Umum Syariah.  Tugas  Akhir.  Palembang.
Universitas  Islam  Negeri  Raden Fatah Farlindawati, Antonia Devi. (2017). Pengaruh  Rasio  Keuangan  dan Ukuran Perusahaan Terhadap Prediksi Financial  Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2011-2015. Skripsi. Yogyakarta. Universitas Mercu Buana
Ghozali,  Imam.  (2018).  Aplikasi  Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM SPSS  25  Edisi  9.  Semarang.  Badan Penerbit Universitas Diponegoro Jufrizen.,  A.M.  Putri.,  M.  Sari.,  Radiman.,
Muslih.  (2019).  Pengaruh  Debt Ratio,  Long  Term  Debt  to  Equity Ratio dan Kepemilikan Institusional Terhadap  Return  on  Asset  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan dan  Minuman  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen  Motivasi  15.  Sumatera Utara.  Universitas  Muhammadiyah Sumatera Utara
Kasmir.  (2013).  Pengantar  Manajemen Keuangan  Edisi  Pertama.  Jakarta.
Kencana Kurniasanti, Alfiah. (2018). Pengaruh Corporate Governance , Rasio
Keuangan, Ukuran Perusahaan, dan Makroekonomi  Terhadap Financial Distress Studi  pada  Perusahaan
Sektor Pertambangan yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2012-2016. Jurnal Ilmu Manajemen.  Surabaya.  Universitas Negeri Surabaya Kurniasari,  Yuni.  (2018).  Pengaruh Good Corporate Governance dan Profitabilitas  Terhadap Financial Distress . Skripsi. Yogyakarta. Universitas Islam Indonesia
Maulita, Dian,. Tania, Inta. (2018). Pengaruh
Debt To Equity Ratio (DER) , Debt To  Asset  Ratio (DAR) , dan Long Term Debt To Equity Ratio (LDER) Terhadap  Profitabilitas  (Studi  Pada Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan  dan  Minuman  Yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2011-

## Ekonomi Bisnis

## JEB
2016). Jurnal Akuntansi, Vol. 5 No. 2. Serang. Universitas Serang Raya Nasution,  Sri  H  A,  (2016).  Analisis
Financial  Distress pada  Sektor Pertambangan  (Studi  Kasus  Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2011-2015.
Skripsi.  Jakarta.  Universitas  Islam Negeri Syarif Hidayatullah Nurhalimah, Riska. (2019). Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  Profitabilitas, Umur  Perusahaan,  dan  Dewan Direksi Terhadap Financial Distress . Ringkasan Skripsi. Yogyakarta.  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi Pamungkas, Risang. (2019). Pengaruh
Likuiditas, Profitabilitas, Sales Growth ,  dan  Struktur  Kepemilikan Terhadap Financial  Distress Studi
pada Perusahaan Pertambangan yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2014-2017.
Skripsi.  Surakarta.  Institut  Agama
Islam Negeri
Rahayu,  Wiwin  Putri  &  Dani  Sopian.
(2017).  Pengaruh  Rasio  Keuangan dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap
Financial  Distress (Studi  Empiris pada Perusahaan Food and
Beverage di Bursa Efek Indonesia).
Jurnal  Publikasi.  Bandung.  STIE
STAN-IM
Rodiyah,  Winda  Aisyatur.,  Sulasmiyati,  Sri.
(2018). Pengaruh Return on Investment (ROI), Return on Equity (ROE), Earning  per  Share (EPS) dan Economic  Value  Added (EVA) terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Property dan  Real  Estate  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-
2016).  Jurnal  Administrasi  Bisnis Vol.  59  No.  1.  Malang.  Universitas Brawijaya
Shintia,  Novi.  (2017).  Analisis  Rasio Solvabilitas  untuk  Menilai  Kinerja Keuangan  Terhadap  Asset  dan Equity  pada  PT  Bank  Rakyat Indonesia  (Persero)  Tbk  Periode 2012-2015.  At-Tadbir  :  Jurnal Ilmiah Manajemen Volume 1 No. 1. Banjarmasin. Politeknik Negeri
Banjarmasin Sinarwijaya,  I  Ketut.  (2017).  Pengaruh Likuiditas,  Leverage,  Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Kemungkinan Terjadinya Financial Distress .
Jurnal  Ilmu  Manajemen  Vol.  7  No. 1.  Bali.  Universitas  Mahasaraswati Denpasar Sugiyono. (2017). Metode Penelitian
Kuantitatif,  Kualitatif  dan  R&D.
Bandung. Alfabeta
Suryanto,  Tejo.  (2017).  Pengaruh  Leverage,
Likuiditas, dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress dengan Profitabilitas sebagi Variabel Moderating . Skripsi. Semarang. Universitas
Negeri Semarang
Susilowati,  Pusvita  I  M  &  Fadhilah,  M  R.
(2019). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Financial  Distress pada  Perusahaan  Manufaktur  Di Indonesia.  Jurnal  Akuntansi  dan Sistem Informasi. Banjarmasin. Universitas Lambung Mangkurat
Tazkia,  Alvina  Noor.  (2019).  Pengaruh Corporate  Governance,  Leverage, dan Operating  Capacity terhadap Financial Distress Perusahaan
Keluarga di Indonesia (Studi

## Ekonomi Bisnis
Volume 26, Nomor 2, Desember  2020 P-ISSN: 1411 - 545X | E ISSN: 2715-1662

## JEB
Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2017). Skripsi. Yogyakarta. Universitas Islam
Indonesia
Widhiari,  Ni  Luh  MA  &  Ni  K  Lely  AM.
(2015).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas,
Leverage , Operating  Capacity dan Sales  Growth terhadap Financial Distress . E-Jurnal Akuntansi
Universitas  Udayana  11.2.  Bali, Universitas Udayana
PwC  Indonesia.  2016.  Tahun  2015  Sebagai
Tahun  Terburuk  Bagi  Sektor  pertambangan. https://www.pwc.com/id/en/mediacentre/pw
c-in-news/2016/indonesian/pwc-- tahun-
2015-sebagai-tahun-terburuk-bagi-sektor pertambangan.html (diakses tanggal 08 April 2020).