Pengaruh Integrated Reporting Terhadap Asimetri Informasi Dengan Kualitas Laba Sebagai Pemoderasi Pada Perusahaan Pemenang Asia Sustainibility Report Award (ASRA)
Fadila Kurniawati fadilafaw@gmail.com Universitas Pancasila
Nurmala Ahmar ahmarnurmala@gmail.com Universitas Pancasila
Dwi Prastowo Darminto dwiprastowo81@yahoo.co.id Universitas Pancasila

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  were  examine  and  analyze  the  effect  of  the  presentation  of elements of integrated reporting toward information asymmetry with earning quality as a moderation in  the  winners  company  2018  of  Asian  sustainability  award  (ASRA)  with  36  observations  for  the period 2017-2018. The method of data analysis in this study was Stuctural Equation Modeling (SEM) with Partial Least Square (PLS) approach using the WarpPLS 5.0 program. The results of this study are  elements  of  integrated  reporting  of  organizational  governance,  business  models  and  future prospects directly influence information asymmetry. While the integrated reporting elements of the organization's  description  and  external  environment,  organizational  governance,  business  models, strategy and allocation, performance, and the basis for disclosing the elements affect the information asymmetry with earnings quality as a moderating factor. Earnings quality as a moderating variable also directly influences information asymmetry. The contribution of this study adds a reference for further research.
Keywords : Integrated Reporting; Information Asymmetry; Earning Quality

## ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh penyajian elemen-elemen integrated  reporting terhadap  asimetri  informasi.dengan  kualitas  laba  sebagai  pemoderasi  pada perusahaan  pemenang Asia  Sustainability  Report  Award  2018 dengan  jumlah  pengamatan sebanyak 36 perusahaan untuk periode 2017-2018. Metode analisis data pada penelitian ini adalah Stuctural Equation Modeling (SEM) dengan pendekatan Partial Least Square (PLS) menggunakan program WrpPLS 5.0. Hasil penelitian ini adalah elemen integrated reporting tata kelola organisasi, model bisnis dan prospek masa depan berpengaruh terhadap asimetri informasi secara langsung. Sedangkan elemen integrated reporting gambaran organisasi dan lingkungan eksternal, tata kelola organisasi,  model  bisnis,  strategi  dan  alokasi,  kinerja,  dan  dasar  pengungkapan  elemen berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi  dengan  kualitas  laba  sebagai  pemoderasi.  Kualitas  laba
sebagai  variabel  moderasi  juga  berpengaruh  langsung  terhadap  asimetri  informasi.  Kontribusi penelitian ini menambah referensi bagi penelitian selanjutnya.
Kata Kunci : Integrated Reporting ; Asimetri Informasi; Kualitas Laba

## PENDAHULUAN
Salah satu risiko investasi adalah terdapatnya ketidakpastian atau ketidaktepatan informasi sebagai akibat adanya asimetri informasi. Asimetri informasi menunjukkan adanya perbedaan atau ketidakseimbangan  penerimaan  informasi  diantara  pihak  yang  memiliki  keunggulan  informasi dengan  pihak  lain  yang  tidak  memilikinya.  Keberadaan  asimetri  informasi  menyebabkan  investor tidak dapat memberikan keputusan yang optimal.
Berdasarkan Data Statistik Pasar Modal Otoritas Jasa Keuangan terlihat pergerakan bid-ask spread yang  mengindikasikan  peningkatan  asimetri  informasi  dari  tahun  2014  ke  tahun  2015 dan pada tahun 2016 ke tahun 2017. Sepanjang tahun 2019 secara rata-rata terjadi peningkatan asimetri informasi.
Hal ini menunjukkan pentingnya dilakukan pengungkapan informasi yaitu agar tidak terjadi asimetri  informasi  antara  pihak  manajemen  dengan  investor. Integrated  reporting (IR)  menyajikan informasi secara komprehensif mengenai aspek keuangan maupun nonkeuangan perusahaan yang bertujuan  membantu  para  pemangku  kepentingan  untuk  menciptakan  nilai  bisnis  dan mempertahankan  keberlanjutan  perusahaan  dalam  jangka  panjang  (PWC,  2013).  Oleh  karena  itu The  International  Integrated  Reporting  Committee (IIRC)  menyatakan  bahwa integrated  reporting merupakan  komunikasi  yang  ringkas    tentang  bagaimana  strategi  organisasi, governance ,  kinerja dan prospek, dalam konteks lingkungan eksternal yang dapat menciptakan value jangka  pendek, menengah dan jangka panjang. Selain berisi tentang informasi keuangan, integrated reporting juga berisi informasi lainnya yang relevan dengan  organisasi.
Di  Indonesai,  Pelaporan  Terintegrasi (Integrated  Reporting )  merupakan  format  pelaporan yang  baru,  sehingga  penelitian  mengenai  penerapan  pelaporan  terintegrasi    di  Indonesia  belum banyak dilakukan. Hal inilah yang menjadi alasan peneliti dan tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji dan menganalisa pengaruh  elemen-elemen IR terhadap asimetri informasi, serta  menguji dan menganalisa pengaruh  elemen-elemen IR yang dimoderasi oleh kualitas laba terhadap asimetri informasi.

## TINJAUAN PUSTAKA Teori Agensi
Teori agensi menjelaskan bagaimana asimetri informasi terjadi di dalam suatu perusahaan.
Manajemen  yang  bertindak  sebagai agent dan principal memiliki  perbedaan  kepentingan  masing- masing.  Manajemen  yang  melaksanakan  kegiatan  usaha  dalam  perusahaan  otomatis  akan mengetahui  lebih  banyak  informasi  mengenai  kondisi  perusahaan  yang  sebenarnya  dibandingkan principal /investor. Sedangkan investor yang tidak berada di lapangan tentunya memiliki pemahaman yang  kurang  memadahi  mengenai  kondisi  riil  perusahaan,  begitu  pula  mengenai  komponen komponen tertentu dalam hal penyajian laporan keuangan oleh perusahaan.

## Asimetri Informasi
Asimetri informasi, merupakan pemberian informasi yang tidak seimbang antara dua belah pihak,  dimana  salah  satu pihak  mendapatkan  informasi  yang  berlebih, dan hal ini  akan  membuat kepercayaan  investor  menurun  bagi  perusahaan  karena  manajemen  lebih  mengetahui  informasi dalam perusahaan dibandingkan investor (Aristianti dkk, 2017).

## Integrated Reporting (IR)
The International Integrated Reporting Council (IIRC) , mendefinisikan Integrated Reporting (IR) sebagai suatu proses yang menghasilkan komunikasi oleh organisasi yang paling jelas, laporan terpadu periodik tentang bagaimana strategi organisasi, governance , kinerja, dan prospek mengarah pada penciptaan nilai jangka pendek, menengah dan panjang (IIRC, 2013).
IR  menurut  Adams  (2013),  merupakan  sebuah  perubahan  paradigma  tentang  bagaimana organisasi  berpikir  mengenai  model  bisnis  mereka  dan  bagaimana  mereka  menciptakan  nilai. Melalui  IR,  maka  suatu  laporan  keuangan  bukan hanya  mengutamakan  informasi  keuangan  saja, namun informasi nonkeuangan juga menjadi pelengkap, dan tentu akan memberi manfaat atau nilai tambah bagi perusahaan. IR memiliki beberapa elemen yang terkait satu sama lain. Elemen menurut IIRC (2011) tersebut adalah: gambaran organisasi dan lingkungan eksternal, tata kelola perusahaan, model bisnis, risiko dan peluang, strategi dan alokasi sumber daya, kinerja, prospek masa depan dan dasar pengungkapan elemen.

## Hubungan Antar Variabel
1. Pengaruh elemen integrated reporting gambaran organisasi dan lingkungan eksternal terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen gambaran organisasi dan lingkungan eksternal menyajikan informasi mengenai segala sesuatu yang terkait dengan apa yang dilakukan oleh perusahaan dan dalam lingkungan
seperti apa perusahaan beroperasi dan menjelaskan visi, misi yaitu budaya, etika kepemilikan dan struktur operasi, kegiatan pokok dan pasar,lanskap kompetitif dan posisi pasar, posisi dalam rantai nilai,serta informasi kuantitatif kunci (IIRC,2011).
Kualitas  laba  yang  buruk  akan  menyebabkan  peningkatan  asimetri  informasi  dan menghasilkan biaya modal ekuitas yang besar, sedangkan penurunan asimetri informasi akan menurunkan biaya modal ekuitas (Sofian et al., 2011), sehingga dengan kualitas laba yang baik maka akan menurunkan tingkat asimetri informasi, dan merangsang dalam penyajian informasi yang lebih transparan kepada investor. Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H1a:  Penyajian  elemen integrated  reporting gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal berpengaruh terhadap asimetri informasi.
H1b:  Penyajian  elemen integrated  reporting gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
2. Pengaruh elemen integrated reporting tata kelola organisasi terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi Elemen tata kelola perusahaan menyajikan informasi mengenai Governance atau tata kelola yang menjelaskan bagaimana struktur tata kelola perusahaan, dan bagaimana struktur ini mendukung penciptaan nilai dalam jangka pendek, menengah, dan panjang (IIRC, 2011).
Kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja keuangan  perusahaan  dan  mengurangi  tingkat  risiko  yang  disebabkan  asimetri  informasi. Dengan  kata  lain,  kualitas  laba  yang  tinggi  memberikan  informasi  lebih  bagi  investor  terkait kinerja  keuangan  perusahaan  sehingga  dapat  memberikan  keputusan  investasi  yang  optimal.
Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
H2a:  Penyajian  elemen integrated  reporting tata  kelola  organisasi  berpengaruh  terhadap asimetri informasi.
H2b:  Penyajian elemen integrated reporting tata kelola organisasi yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
3. Pengaruh elemen integrated reporting model bisnis terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen  model  bisnis  menyajikan  informasi  mengenai  segala  sesuatu  yang menggambarkan  bagaimana  sistem  perusahaan  dalam  mengubah  input  menjadi  output  dan
outcome  melalui  kegiatan  bisnis  dengna  tujuan  untuk  memenuhi  tujuan  strategis  perusahaan dan penciptaan nilai dalam jangka pendek, menengah, dan panjang (IIRC, 2011).
Kualitas  laba  yang  buruk  akan  menyebabkan  peningkatan  asimetri  informasi  dan menghasilkan biaya modal ekuitas yang besar, sedangkan penurunan asimetri informasi akan menurunkan biaya modal ekuitas (Sofian et al., 2011), sehingga dengan kualitas laba yang baik maka akan menurunkan tingkat asimetri informasi, dan merangsang dalam penyajian informasi yang lebih transparan kepada investor. Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H3a:  Penyajian  elemen integrated  reporting model  bisnis  berpengaruh  terhadap  asimetri informasi.
H3b:  Penyajian  elemen integrated  reporting model  bisnis  yang  dimoderasi  oleh  kualitas  laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
4. Pengaruh elemen integrated reporting risiko dan peluang terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen  risiko  dan  peluang  menyajikan  informasi  mengenai  sesuatu  yang  terkait terintegrasi  mengidentifikasi  risiko  utama  dan  peluang  yang  spesifik  dimana  perusahaan menyajikan  faktor  kunci  dari  risiko  dan  peluang  yang  dihadapi  oleh  perusahaan,  bagaimana faktor kunci ini akan mempengaruhi penciptaan nilai perusahaan, dan bagaimana perusahaan untuk  menanggulangi  hal  tersebut,  termasuk  di  dalamnya  ketersediaan,  kualitas,  dan keterjangkauan  sumber  daya  yang  relevan  dalam  jangka  pendek,  menengah,  dan  panjang (IIRC, 2011).
Kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja keuangan  perusahaan  dan  mengurangi  tingkat  risiko  yang  disebabkan  asimetri  informasi. Dengan  kata  lain,  kualitas  laba  yang  tinggi  memberikan  informasi  lebih  bagi  investor  terkait kinerja  keuangan  perusahaan  sehingga  dapat  memberikan  keputusan  investasi  yang  optimal.
Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H4a:  Penyajian elemen integrated reporting risiko dan peluang berpengaruh terhadap asimetri informasi.
H4b:  Penyajian elemen integrated reporting risiko dan peluang yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
5. Pengaruh  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  terhadap  asimetri  informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen  strategi  dan  alokasi  menyajikan  informasi  mengenai  Strategy  and  resource allocation  yang  berisi  tujuan  strategis  perusahaan  dalam  jangka  pendek,  menengah,  dan panjang,  bagaimana  strategi  perusahan  dalam  mencapai  tujuan  tersebut,  rencana  alokasi sumber daya dalam rangka implementasi strategi, serta bagaimana perusahaan akan mengukur pencapaian dan target outcome dalam jangka pendek, menengah, dan panjang (IIRC, 2011).
Kualitas  laba  yang  buruk  akan  menyebabkan  peningkatan  asimetri  informasi  dan menghasilkan biaya modal ekuitas yang besar, sedangkan penurunan asimetri informasi akan menurunkan biaya modal ekuitas (Sofian et al., 2011), sehingga dengan kualitas laba yang baik maka akan menurunkan tingkat asimetri informasi, dan merangsang dalam penyajian informasi yang lebih transparan kepada investor. Maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H5a:  Penyajian elemen integrated reporting strategi dan alokasi berpengaruh terhadap asimetri informasi.
H5b:  Penyajian elemen integrated reporting strategi dan alokasi yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
6. Pengaruh  elemen integrated  reporting kinerja  terhadap  asimetri  informasi,  tanpa  dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen  kinerja  menyajikan  informasi  terkait  Performance,    menjelaskan  bagaimana pencapaian tujuan strategis perusahaan yang bisa berisi informasi kuantitatif maupun kualitatif serta  apa  saja  key  outcomes  yang  berpengaruh  terhadap  sumber  daya  yang  dimiliki  oleh perusahaan (IIRC, 2011).
Kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja keuangan  perusahaan  dan  mengurangi  tingkat  risiko  yang  disebabkan  asimetri  informasi. Dengan  kata  lain,  kualitas  laba  yang  tinggi  memberikan  informasi  lebih  bagi  investor  terkait kinerja  keuangan  perusahaan  sehingga  dapat  memberikan  keputusan  investasi  yang  optimal. Maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H6a:  Penyajian elemen integrated reporting kinerja berpengaruh terhadap asimetri informasi.
H6b:  Penyajian  elemen integrated  reporting kinerja  yang  dimoderasi  oleh  kualitas  laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
7. Pengaruh elemen integrated reporting prospek masa depan terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen prospek masa depan menyajikan berbagai informasi mengenai outlook, berisi apa saja tantangan dan ketidakpastian yang bisa saja dihadapi oleh perusahaan dalam rangka menjalankan  strategi  serta  dampak  potensial  tantangan  dan  ketidakpastian  tersebut  terhadap model bisnis serta kinerja dan outcome di masa yang akan datang (IIRC,2011)
Kualitas  laba  yang  buruk  akan  menyebabkan  peningkatan  asimetri  informasi  dan menghasilkan biaya modal ekuitas yang besar, sedangkan penurunan asimetri informasi akan menurunkan biaya modal ekuitas (Sofian et al., 2011), sehingga dengan kualitas laba yang baik maka akan menurunkan tingkat asimetri informasi, dan merangsang dalam penyajian informasi yang lebih transparan kepada investor.. Dengan demikian maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H7a:  Penyajian  elemen integrated  reporting prospek  masa  depan  berpengaruh  terhadap asimetri informasi.
H7b:  Penyajian elemen integrated reporting prospek masa depan yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.
8. Pengaruh  elemen integrated  reporting dasar  pengungkapan  elemen  terhadap  asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Elemen dasar pengungkapan elemen mengidentifikasi mengenai dasar pengungkapan yang disajikan oleh perusahaan dalam laporan, agar dapat dievaluasi tingkat pemenuhan kriteria pelaporan (Kustiani, 2017).
Kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja keuangan  perusahaan  dan  mengurangi  tingkat  risiko  yang  disebabkan  asimetri  informasi. Dengan  kata  lain,  kualitas  laba  yang  tinggi  memberikan  informasi  lebih  bagi  investor  terkait kinerja  keuangan  perusahaan  sehingga  dapat  memberikan  keputusan  investasi  yang  optimal.
Maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini :
H8a:  Penyajian  elemen integrated  reporting dasar  pengungkapan  elemen  berpengaruh terhadap asimetri informasi.
H8b:  Penyajian elemen integrated reporting dasar pengungkapan elemen yang dimoderasi oleh kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif.  Populasi  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan  pemenang Asia  Sustainability  Report  Award  (ASRA) tahun  2018  yang diumumkan  melalui  website.  Pengambilan  sampel  menggunakan  teknik purposive  sampling .  Data yang digunakan yaitu data sekunder yang  berupa laporan keuangan dan annual report yang telah diaudit dan datanya terpublikasi di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2017-2018, yang diperoleh dari website yaitu idx.co.id
Operasional Variabel Penelitian

## Variabel Dependen

## 1. Asimetri Informasi
Variable dependen dalam penelitian ini adalah asimetri informasi perusahaan, yaitu selisih antara harga saham perusahaan yang datanya diperoleh dengan periode pengamatan selama tujuh hari yaitu satu hari sebelum tanggal pelaporan keuangan, dan lima hari sesudah tanggal pelaporan keuangan, dan diolah dengan rumus sebagai berikut:
𝑆𝑃𝑅𝐸𝐴𝐷 i, t = 𝑎𝑠𝑘 𝑖, 𝑡 − 𝑏𝑖𝑑 𝑖, 𝑡 𝑎𝑠𝑘 𝑖,𝑡+𝑏𝑖𝑑 𝑖,𝑡
2 𝑥100%
Keterangan:
ask i,t  :  Harga ask tertinggi saham perusahaan i yang terjadi pada periode t bid i,t  :  Harga bid terendah saham perusahaan i yang terjadi pada periode t

## Variabel Independen
1. Elemen-elemen IR
Elemen-elemen integrated  reporting (IR)  terdiri  dari  delapan  elemen  yaitu:  gambaran organisasi dan lingkungan eksternal (IRGOL), tata kelola organisasi (IRTKO), model bisnis (IRMB), risiko  dan  peluang  (IRRP),  strategi  dan  alokasi  (IRSA),  kinerja  (IRKNJ),  prospek  masa  depan (IRPMD), dan dasar pengungkapan elemen (IRDPE). Dalam penelitian ini, jumlah total indikator IR yang diharapkan diungkapkan ada 57 item, yang terbagi dalam tiap elemen. Indikator pengungkapan variabel integrated reporting masing-masing elemen diperoleh dari rumus berikut ini:
𝐼𝑅 = 𝑛 𝑘
Keterangan:
n :  jumlah item yang diungkapkan perusahaan pada masing-masing elemen k :  total jumlah item yang diharapkan diungkapkan oleh perusahaan pada masing-masing elemen

## Variabel Moderasi

## 1. Kualitas Laba
Pada penelitian  ini  kualitas  laba  diukur  menggunakan  pendekatan  Penman,  dengan  rasio antara  arus  kas  dari  operasi  dibagi  dengan  laba  bersih  (Aristiani,  2017).  Semakin  rendah  rasio menandakan kualitas laba yang semakin baik dan juga sebaliknya rasio semakin tinggi menandakan kualitas  laba  yang  semakin  buruk.  Pendekatan  ini  digunakan  karena  membandingkan  secara langsung  pendapatan  bersih  yang  nantinya  juga  akan  mempengaruhi  besar  kecilnya  suatu  laba. Rumus perhitungannya sebagai berikut::
𝐸𝑄 = arus kas operasi 𝑖, 𝑡 laba bersih 𝑖, 𝑡
Keterangan:
Arus kas operasii,t  :  Arus kas dari operasi perusahaan i pada periode t Arus kas operasii,t  :  Laba bersih perusahaan i pada periode t

## Variabel Kontrol

## 1. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan sebagai salah satu indikator mengenai seberapa besar perusahaan itu telah berkembang. Besar kecilnya ukuran perusahaan bisa dilihat dari nilai total asset yang tertulis di neraca. Ukuran perusahaan dapat dihitung dengan menggunakan persamaan:

## 𝐹𝑖𝑟𝑚 𝑆𝑖𝑧𝑒 = 𝐿𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
2. ROA
Return on asset (ROA)  atau Tingkat Pengembalian Aset ini dihitung dengan cara membagi laba  bersih  perusahaan  (biasanya  pendapatan  tahunan)  dengan  total  asetnya  dan  ditampilkan dalam  bentuk  persentase  (%).  Ada  dua  cara  umum  dalam  menghitung  ROA  yaitu  dengan menghitung total aset pada tanggal tertentu atau dengan menghitung rata-rata total aset ( average total assets). Berikut ini adalah Rumus ROA atau Tingkat Pengembalian Aset:

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
3. Leverage
Leverage atau rasio utang yang biasa dikenal dengan rasio solvabilitas adalah rasio yang menunjukan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  seandainya perusahaan pada saat itu dilikuidasi. Dengan demikian solvabilitas berarti kemampuan perusahaan untuk  membayar  hutang  baik  jangka  pendek  maupun  jangka  panjang.  Rasio  Hutang (leverage)
dapat  di  prediksi  menggunakan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang  membandingkan  total  liabilitas yang dimiliki perusahaan dengan total ekuitasnya dengan persamaan:

## DER = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑋 100%

## Model Regresi
Penelitian ini menggunakan Structural Equation Modeling-Partial Least Squares (SEM-PLS) versi  WarpPLS  5.0.  Berdasarkan  kerangka  pemikiran  dan  pengembangan  hipotesis,  persamaan analisis moderasi yang akan diuji yaitu:
AI = α + 𝛽 1 IRGOL + 𝛽 2 IRTKO + 𝛽 3 IRMB + 𝛽 4 IRRP + 𝛽 5 IRSA + 𝛽 6 IRKNJ + 𝛽 7 IRPMD + 𝛽 8 IRDPE + 𝛽 9 KL  + 𝛽 10 IRGOL*KL  + 𝛽 11 IRTKO*KL  + 𝛽 12 IRMB*KL  + 𝛽 13 IRRP*KL  + 𝛽 14 IRSA*KL  + 𝛽 15 IRKNJ*KL + 𝛽 16 IRPMD*KL + 𝛽 17 IRDPE*KL + 𝛽 18 UP + 𝛽 19 ROA + 𝛽 20 Lev + e Keterangan:
AI = Asimetri Informasi (Variabel Dependen) α = Konstanta
β1 s/d  β20  = Koefisien regresi
IRGOL = Elemen IR Gambaran Organisasi dan Lingkungan  Eksternal (Variabel Independen) IRTKO = Elemen IR Tata Kelola Organisasi (Variabel Independen) IRMB = Elemen IR Model Bisnis (Variabel Independen) IRRP = Elemen IR Risiko dan Peluang (Variabel Independen) IRSA = Elemen IR Strategi dan Alokasi (Variabel Independen) IRKNJ = Elemen IR Kinerja (Variabel Independen) IRPMD = Elemen IR Prospek Masa Depan (Variabel Independen) IRDPE = Elemen IR Dasar Pengungkapan Elemen (Variabel Independen) KL = Kualitas Laba (Variabel Moderasi) UP = Ukuran Perusahaan (Variabel Kontrol) ROA = Return On Asset (Variabel Kontrol) Lev = Leverage (Variabel Kontrol) e = Error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel N Min Max Mean Standar Deviasi AI 36 0.019 0.225 0.082 0.050 IRGOL 36 0.643 0.929 0.778 0.076 IRTKO 36 0.714 0.857 0.849 0.033 IRMB 36 0.667 1.000 0.914 0.110 IRRP 36 0.333 1.000 0.954 0.162 IRSA 36 0.429 1.000 0.810 0.208 IRKNJ 36 0.667 1.000 0.921 0.109 IRPMD 36 0.750 1.000 0.924 0.091 IRDPE 36 0.333 0.667 0.648 0.077 KL 36 -32.467 53.953 2.762 12.982 UP 36 10.309 24.805 18.765 3.403 ROA 36 -0.057 0.299 0.044 0.068 LEV 36 0.167 14.748 3.922 3.840

## Sumber: Data diolah 2020 (output WarpPLS 5.0)
Tabel diatas menunjukkan jumlah koresponden (N) sebanyak 36, dan menyajikan informasi deskriptif  variabel  asimetri  informasi  (AI),  elemen-elemen  integrated  reporting  yang  terdiri  dari delapan  elemen  yaitu:  gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal  (IRGOL),  tata  kelola organisasi  (IRTKO),  model  bisnis  (IRMB),  risiko  dan  peluang  (IRRP),  strategi  dan  alokasi  (IRSA), kinerja  (IRKNJ),  prospek  masa  depan  (IRPMD),  dasar  pengungkapan  elemen  (IRDPE),  serta variabel kualitas laba (KL), ukuran perusahaan (UP), ROA,dan leverage (LEV).
Tabel 2. General Analysis Result Kriteria Hasil Average path Corffient (APC) 0,393, P=0,002 Average R-squared (ARS) 0,839, P=<0,001 Average Adjusted R-squared (AARS) 0,624, P=<0,001
Sumber: Data diolah 2020 (output WarpPLS 5.0)
Berdasarkan  tabel  diatas  terlihat  dalam  model  mempunyai  fit  yang  baik,  dimana  P-value untuk  average  path  coefficient  (APC)  0,002  Average  R-square  (ARS)  dan  Average  adjusted  R- square (AARS) < 0.001 dengan nilai APC=0,393, nilai ARS=0,839 dan nilai AARS=0,624. Dari data tersebut dapat disimpulkan bahwa inner model dapat diterima karena telah memenuhi kriteria yaitu p-value <0,1.
Tabel 3. Output R-squared, Adjusted R-squared, Q-squared Kriteria Hasil R-squared 0,839 Adjusted R-squared 0,624 Q-squared 0,554

## Sumber: Data diolah 2020 (output WarpPLS 5.0)
Output  R-Squared,  Adjusted  R-Squared  dan  Q-Squared  menjelaskan  seberapa  besar prosentase  konstruk  endogen  yang  dapat  dijelaskan  oleh  konstruk  eksogen.  Sehingga  semakin tinggi R-square maka menunjukkan hubungan yang baik. Dari table diatas terlihat nilai R-Squared sebesar 0,839. Maka besaran nilai ini masuk kategori kuat.
Berdasarkan  tabel  diatas    nilai  adjusted  R-square  sebesar  0,624  berarti  bahwa  pengaruh elemen-elemen integrated reporting yang terdiri dari delapan elemen yaitu: gambaran organisasi dan lingkungan  eksternal  (IRGOL),  tata  kelola  organisasi  (IRTKO),  model  bisnis  (IRMB),  risiko  dan peluang (IRRP), strategi dan alokasi (IRSA), kinerja (IRKNJ), prospek masa depan (IRPMD), dasar pengungkapan  elemen  (IRDPE)    dengan  moderasi  kualitas  laba  (KL)  terhadap  asimetri  informasi (AI)  adalah  sebesar  62,4%  dan  sisanya  37,6%  dipengaruhi  oleh  variabel  lain  di  luar  model penelitian.  Selanjutnya  Q-square  dari  table  diatas  sebesar  0,554  menunjukkan  bahwa  model mempunyai predictive relevance.
Gambar 1. Hasil Uji Full Model
Sumber: Data diolah 2020 (output WarpPLS 5.0)
Pengujian model pada penelitian ini juga dilakukan dengan menggunakan kekuatan peran variable control.
Tabel 4. Rangkuman Hasil Uji Hipotesis Hipotesis Path Coefficient P-value Signifikan/ Tidak Keterangan KL → AI -0,264 0,042 Signifikan - H1a IRGOL → AI -0,073 0,327 Tidak - H1b IRGOL*KL→ AI -1,052 <0,001 Signifikan Quasi Moderator H2a IRTKO → AI -0,676 <0,001 Signifikan - H2b IRTKO*KL→ AI 1,547 <0,001 Signifikan Quasi Moderator H3a IRMB → AI -0,257 0,046 Signifikan - H3b IRMB*KL→ AI -0,738 <0,001 Signifikan Quasi Moderator H4a IRRP → AI 0,049 0,383 Tidak - H4b IRRP*KL→ AI 0,163 0,150 Tidak - H5a IRSA → AI -0,080 0,311 Tidak - H5b IRSA*KL→ AI 0,756 <0,001 Signifikan Quasi Moderator H6a IRKNJ → AI -0,073 0,328 Tidak - H6b IRKNJ*KL→ AI -0,213 0,084 Signifikan Quasi Moderator H7a IRPMD → AI -0,286 0,029 Signifikan H7b IRPMD*KL→ AI -0,083 0,303 Tidak Predictor Moderator H8a IRDPE → AI -0,035 0,415 Tidak - H8b IRDPE*KL→ AI -0,906 <0,001 Signifikan Quasi Moderator
Sumber: Data diolah 2020 (output WarpPLS 5.0)
Berdasarkan hasil uji hipotesis pada tabel diatas, terlihat bahwa variable moderasi kualitas laba (KL) berpengaruh terhadap asimetri informasi (AI) dengan nilai P-value yang dihasilkan 0,042 lebih kecil dari 0,1 yang berarti signifikan.
Penjelasan mengenai pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen dengan menggunakan kualitas laba sebagai variabel moderasi berdasarkan table 4 diuraikan sebagai berikut:
1. Pengaruh elemen integrated reporting gambaran organisasi dan lingkungan eksternal terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated reporting gambaran organisasi dan lingkungan eksternal tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi, maka hipotesis pertama bagian a ditolak. Pengungkapan elemen gambaran organisasi dan lingkungan eksternal tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi karena pada kenyataannya  perusahaan  yang  menjadi  sampel  belum  sepenuhnya  mengungkapkan  secara rinci  item-item  elemen  gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal  sesuai  dengan  format integrated reporting .
Hasil  pengujian  hipotesis  pertama  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal  yang  dimoderasi  kualitas
laba berpengaruh terhadap asimetri informasi, maka hipotesis pertama bagian b diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa kualitas laba berperan dalam memberikan informasi lebih lanjut mengenai kinerja keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
2. Pengaruh elemen integrated reporting tata kelola organisasi terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  kedua  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen
integrated  reporting tata  kelola  organisasi  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka hipotesis  kedua  bagian  a  diterima.  Hal  ini  dapat  diartikan  jika  pengungkapan  tata  kelola organisasi  mengalami  peningkatan,  maka  asimetri  informasi  akan  mengalami  penurunan, karena dengan pengungkapan tata kelola organisasi maka akan dipaparkan mengenai struktur perusahaan yang mendukung tercapainya tujuan perusahaan dan menciptakan nilai, baik jangka pendek, menengah, maupun panjang.
Hasil pengujian hipotesis kedua bagian b menyimpulkan bahwa penyajian elemen integrated reporting tata  kelola  organisasi  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh  terhadap  asimetri informasi, maka hipotesis kedua bagian b diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa  kualitas laba berperan dalam memberikan informasi lebih lanjut mengenai kinerja keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
3. Pengaruh  elemen integrated  reporting model  bisnis  terhadap  asimetri  informasi,  tanpa  dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting model  bisnis  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka  hipotesis ketiga  bagian  a  diterima.  Hal  ini  dapat  diartikan  jika  pengungkapan  model  bisnis  mengalami peningkatan,  maka  asimetri  informasi  akan  mengalami  penurunan,  karena  melalui pengungkapan  model  bisnis  suatu  perusahaan  dapat  diketahui  bagaimana  cara  perusahaan dalam beroperasi, mulai dari input hingga menghasilkan output dan outcomes bagi perusahaan. Hasil  pengujian  hipotesis  ketiga  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated reporting model bisnis yang dimoderasi kualitas laba berpengaruh terhadap asimetri informasi, maka hipotesis ketiga bagian b diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa  kualitas laba berperan dalam memberikan informasi lebih lanjut mengenai kinerja keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
4. Pengaruh elemen integrated reporting risiko dan peluang terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil pengujian hipotesis keempat bagian a menyimpulkan bahwa penyajian elemen integrated  reporting risiko  dan  peluang  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka hipotesis  keempat  bagian  a  ditolak.  Pengungkapan  elemen  risiko  dan  peluang  tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi karena pada kenyataannya perusahaan yang menjadi sampel  belum  sepenuhnya  mengungkapkan  secara  rinci  item-item  elemen  risiko  dan  peluang sesuai dengan format integrated reporting.
Hasil pengujian hipotesis keempat bagian b menyimpulkan bahwa penyajian elemen integrated  reporting risiko  dan  peluang  yang  dimoderasi  kualitas  laba  tidak  berpengaruh terhadap  asimetri  informasi,  maka  hipotesis  keempat  bagian  b  ditolak.  Hal  ini  dapat  diartikan bahwa  kualitas  laba  belum  bisa  membantu  berperan  dalam  merubah  pandangan stakeholder dan  calon  investor  terkait  risiko  yang  dihadapi  perusahaan  sehingga  belum  bisa  mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
5. Pengaruh  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  terhadap  asimetri  informasi,  tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  kelima  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka hipotesis kelima bagian a ditolak. Pengungkapan elemen strategi dan alokasi tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi karena pada kenyataannya perusahaan yang menjadi sampel belum sepenuhnya mengungkapkan secara rinci item-item elemen strategi dan alokasi sesuai dengan format integrated reporting .
Hasil  pengujian  hipotesis  kelima  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh  terhadap asimetri  informasi,  maka  hipotesis  kelima  bagian  b  diterima.  Hal  ini  dapat  diartikan  bahwa kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja  keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi..
6. Pengaruh  elemen integrated  reporting kinerja  terhadap  asimetri  informasi,  tanpa  dan  dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  keenam  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen
integrated  reporting kinerja  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka  hipotesis keenam  bagian  a  ditolak.  Pengungkapan  elemen  kinerja  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri informasi  karena  pada  kenyataannya  perusahaan  yang  menjadi  sampel  belum  sepenuhnya
mengungkapkan  secara  rinci  item-item  elemen  kinerja  sesuai  dengan  format integrated reporting.
Hasil  pengujian  hipotesis  keenam  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting kinerja  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh  terhadap  asimetri informasi, maka hipotesis keenam bagian b diterima. Hal ini dapat diartikan bahwa kualitas laba berperan dalam memberikan informasi lebih lanjut mengenai kinerja keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
7. Pengaruh elemen integrated reporting prospek masa depan terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil  pengujian  hipotesis  ketujuh  bagian  a  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting prospek  masa  depan  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi,  maka hipotesis  ketujuh  bagian  a  diterima.  Hal  ini  dapat  diartikan  jika  pengungkapan  prospek  masa depan  mengalami  peningkatan,  maka  asimetri  informasi  akan  mengalami  penurunan,  karena informasi  prospek  masa  depan  menjelaskan  mengenai  prediksi  kondisi  masa  depan  yang berkaitan  dengan  perusahaan,  yang  meliputi  prospek  maupun  tantangan  yang  akan  dihadapi oleh perusahaan.
Hasil  pengujian  hipotesis  ketujuh  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting prospek  masa  depan  yang  dimoderasi  kualitas  laba  tidak  berpengaruh terhadap  asimetri  informasi,  maka  hipotesis  ketujuh  bagian  b  ditolak.  Hal  ini  dapat  diartikan bahwa  kualitas  laba  tidak  berpengaruh  dalam  merubah  pandangan stakeholder dan  calon investor terkait prospek masa depan yang perusahaan.
8. Pengaruh elemen integrated reporting dasar pengungkapan elemen terhadap asimetri informasi, tanpa dan dengan kualitas laba sebagai pemoderasi
Hasil pengujian hipotesis kedelapan bagian a menyimpulkan bahwa penyajian elemen integrated  reporting dasar  pengungkapan  elemen  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri informasi,  maka  hipotesis  kedelapan  bagian  a  ditolak.  Pengungkapan  elemen  dasar pengungkapan  elemen  tidak  berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi  karena  pada kenyataannya  perusahaan  yang  menjadi  sampel  belum  sepenuhnya  mengungkapkan  secara rinci item-item elemen dasar pengungkapan elemen sesuai dengan format integrated reporting.
Hasil  pengujian  hipotesis  kedelapan  bagian  b  menyimpulkan  bahwa  penyajian  elemen integrated  reporting dasar  pengungkapan  elemen  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh terhadap asimetri informasi, maka hipotesis kedelapan bagian b diterima. Hal ini dapat diartikan
bahwa  kualitas  laba  berperan  dalam  memberikan  informasi  lebih  lanjut  mengenai  kinerja keuangan perusahaan dan mengurangi tingkat risiko yang disebabkan asimetri informasi.
9. Penggunaan variabel kontrol dalam penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  variabel  kontrol  ukuran  perusahaan  (UP),  ROA  dan leverage  (LEV).  Pemilihan  ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  kontrol  karena  ukuran berhubungan  dengan  skala  ekonomi.  Prayogi  (2003)  mengatakan  bahwa  perusahaan  besar memiliki  entitas  yang  banyak  disorot  oleh  pasar  maupun  publik  secara  umum,  sehingga mengungkapkan  lebih  banyak  informasi  merupakan  bagian  dari  upaya  perusahaan  untuk mewujudkan akuntabilitas publik dan menghindari resiko.
Namun  dalam  penelitian  ini  ternyata  variabel  kontrol  ukuran  perusahaan    (UP)  tidak berpengaruh terhadap variabel asimetri informasi (AI) karena nilai P-value yang dihasilkan 0,175 lebih besar dari 0,1, dengan nilai path koefisien sebesar -0,148. Masih banyak perusahaan yang belum  mengalokasikan  cukup  dana  untuk  membiayai  penyediaan  informasi  yang  lengkap karena  belum  menyadari  pentingnya  penyediaan  informasi  yang  lengkap  untuk  kepentingan internal dan kepentingan eksternal. Perusahaan hanya berpikir untuk mencapai laba yang tinggi, berusaha mengurangi biaya-biaya, dan pelaporan terintegrasi dianggab memerlukan biaya yang tinggi.
Pemilihan Return On Assets (ROA) sebagai variabel kontrol karena Return On Assets dipakai  untuk  mengevaluasi  apakah  manajemen  telah  mendapat  imbalan  yang  memadai ( reasobable return ) dari aset yang dikuasainya. Rasio ini merupakan ukuran yang berfaedah jika seseorang ingin mengevaluasi seberapa baik perusahaan telah memakai dananya. Oleh karena itu, Return On Assets kerap kali dipakai oleh manajemen puncak untuk mengevaluasi unit-unit bisnis  di  dalam  suatu  perusahaan  multinasional. Return  On  Assets melihat  sejauh  mana investasi yang telah ditanamkan mampu memberikan pengembalian keuntungan sesuai dengan yang  diharapkan  dan  investasi  tersebut  sebenarnya  sama  dengan  aset  perusahaan  yang ditanamkan atau ditempatkan.
Dalam  penelitian  ini  variabel  kontrol Return  On  Assets (ROA)  berpengaruh  terhadap variabel asimetri informasi (AI) karena nilai P-value yang dihasilkan 0,066 lebih kecil dari 0,1, dengan nilai path koefisien sebesar 0,232. Hal ini berarti apabila nilai Return On Assets (ROA) naik maka semakin tinggi juga asimetri informasi (AI) yang terjadi.
Pemilihan leverage (LEV)  sebagai  variabel  kontrol  karena leverage mengukur kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  seluruh  kewajiban  finansialnya  yang  terdiri  dari
hutang  jangka  pendek  dan  hutang  jangka  panjangnya,  sehingga leverage menggambarkan proporsi penggunaan hutang untuk membiayai investasi atau kegiatan perusahaan. Perusahaan dengan  tingkat leverage yang  tinggi  harus  melakukan  pengungkapan  lebih  luas  untuk  dapat memenuhi  kebutuhan  kreditor  akan  informasi-informasi  perusahaan  tertentu.  Kreditor  melihat ekuitas atau dana yang disetor pemilik, untuk memberikan margin pengamanan, sehingga jika pemegang  saham  hanya  memberikan  sebagian  kecil  dari  total  pembiayaan,  maka  risiko perusahaan sebagian besar ada di kreditor.
Dalam penelitian ini variabel kontrol leverage (LEV) yang diprediksi menggunakan Debt to Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  terhadap  variabel  asimetri  informasi  (AI)  karena  nilai  P-value yang  dihasilkan  0,070  lebih  kecil  dari  0,1,  dengan  nilai  path  koefisien  sebesar  0,228.  Hal  ini berarti apabila nilai leverage (LEV) naik maka semakin tinggi juga asimetri informasi (AI) yang terjadi.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  pengujian  dan  pembahasan  maka  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
1. Penyajian  elemen integrated  reporting gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal  tidak berpengaruh  terhadap  asimetri  informasi.  Namun  penyajian  elemen integrated  reporting gambaran  organisasi  dan  lingkungan  eksternal  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi.
2. Penyajian elemen integrated reporting tata kelola organisasi berpengaruh signifikan terhadap asimetri  informasi.  Dan  penyajian  elemen integrated  reporting tata  kelola  organisasi  yang dimoderasi kualitas laba juga berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi.
3. Penyajian elemen integrated reporting model bisnis berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi. Dan penyajian elemen integrated reporting model bisnis yang dimoderasi kualitas laba juga berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi.
4. Penyajian elemen integrated reporting risiko dan peluang tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi.  Dan  penyajian  elemen integrated  reporting risiko  dan  peluang  yang  dimoderasi kualitas laba juga tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi.
5. Penyajian  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  tidak  berpengaruh  terhadap asimetri  informasi.  Namun  penyajian  elemen integrated  reporting strategi  dan  alokasi  yang dimoderasi kualitas laba berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi.
6. Penyajian elemen integrated reporting kinerja tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi. Namun  penyajian  elemen integrated  reporting kinerja  yang  dimoderasi  kualitas  laba berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi.
7. Penyajian elemen integrated reporting prospek masa depan berpengaruh signifikan terhadap asimetri informasi. Namun penyajian elemen integrated reporting prospek masa depan yang dimoderasi kualitas laba tidak berpengaruh terhadap asimetri informasi.
8. Penyajian  elemen integrated  reporting dasar  pengungkapan  elemen  tidak  berpengaruh terhadap  asimetri  informasi.  Namun  penyajian  elemen integrated  reporting dasar pengungkapan  elemen  yang  dimoderasi  kualitas  laba  berpengaruh  signifikan  terhadap asimetri informasi.

## KETERBATASAN
Penelitian ini memiliki keterbatasan yang diharapkan dapat disempurnakan pada penelitian selanjutnya. Keterbatasan tersebut adalah sebagai berikut:
1. Penelitian  ini  menggunakan  sampel  perusahaan  pemenang Asia  Sustainibility  Award  (ASRA) tahun  2018  dengan  tahun  pengamatan  dari  tahun  2017  sampai  dengan  tahun  2018.  Karena ASRA baru mulai dilaksanakan pada tahun 2018.
2. Penghitungan  nilai spread sebagai proksi asimetri  informasi  pada  penelitian  ini menggunakan waktu pengamatan selama tujuh hari, yaitu satu hari sebelum tanggal pelaporan dan lima hari setelah tanggal pelaporan.
3. Penghitungan  skor  penyajian  elemen integrated  reporting pada  penelitian  ini  dengan  melihat realita  yang  disajikan  pada  laporan  tahunan  perusahaan  sampel  berdasarkan  indikator pengungkapan integrated reporting sesuai pedoman International Integrated Reporting Council (IIRC) .  Oleh  karena  itu  subyektivitas  penilaian  akan sangat  berpengaruh dalam  penghitungan skor di setiap indikator.

## SARAN
Berdasarkan kesimpulan di atas, saran yang diharapkan dapat diberikan dari hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Saran untuk akademisi
a. Peneliti  selanjutnya  yang  akan  menggunakan  sampel  dari  perusahaan  pemenang Asia Sustainibility  Award  (ASRA) diharapkan  dapat  mengembangkan  tahun  pengamatannya sampai tahun ter- update agar mendapatkan jumlah data pengamatan yang lebih banyak.
b. Peneliti selanjutnya yang akan menggunakan Bid-ask Spread sebagai proksi penghitungan asimetri  informasi  diharapkan  dapat  melakukan  waktu  pengamatan  yang  lebih  lama  dari sebelum  dan  sesudah  tanggal  pelaporan  agar  dapat  membandingkan  nilai spread yang dihasilkan dengan jumlah waktu pengamatan yang lebih lama.
c. Peneliti  selanjutnya  yang  akan  melakukan  penelitian  tentang  elemen-elemen integrated reporting diharapkan  memiliki  kejelian  dan  pemahaman  yang  baik  terhadap  setiap  item indikator yang digunakan dalam penelitian.
2. Saran untuk praktisi
a. Perusahaan  di  Indonesia  hendaknya  memahami  pentingnya integrated  reporting sebagai model pelaporan perusahaan.
b. Pemerintah  dapat  membuat  pedoman  pembuatan integrated  reporting dan  peraturan  bagi perusahaan  publik  di  Indonesia  dalam  penerapan integrated  reporting yang  sifatnya mandatory .

## DAFTAR PUSTAKA
Adams,  C.  A.  (2015).  The  International  Integrated  Reporting  Council:  A  story  of  failure. Critical Perspectives on Accounting , 27 , 23–28. https://doi.org/10.1016/j.cpa.2014.07.001
Ahmad,  Rudi.  (2017).  Pengaruh  Struktur Corporate  Governance Terhadap  Tingkat  Keselarasan Laporan  Tahunan  Dengan  Rerangka Integrated  Reporting .  Studi  pada  Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2015.
Aristiani, O., Suharto, & Sari, G. P. (2017). Pengaruh Prudence Terhadap Asimetri Informasi dengan Kualitas  Laba  sebagai  Variabel  Moderasi. Akuisisi :  Journal  of  Accounting  &  Finance , 13 (2), 62–82.
Azam,  Z.,  Warraich,  K.  M.,  &  Awan,  S.  H.  (2012).  One  Report:  Bringing  Change  in  Corporate Reporting  through  integration  of  Financial  and  Non-Financial  Performance  Disclosure. International Journal of Accounting and Financial Reporting , 1 (1), 50. https://doi.org/10.5296/ijafr.v1i1.831
Bhattacharya,  Neil,  H.  Desai  &  K.  Venkataraman.  (2011).  Earnings  Quality  and  Information Asymmetry:  Evidence  From  Trading  Costs.  Accepted  Paper  Series  on  SSRN. http://www.papers.ssrn.com.
Bhattacharya.  (2012).  Direct  and  Mediated  Associations  Among  Earnings  Quality,  Information Asymmetry and the Cost Of Equity. Accounting Review. 87, (2), 449-482. Research Collection School Of Accountancy.
Chariri,  Anis.,  &  Januarti,  Indira.  (2017).  Eksplorasi  Elemen  Integrated  Reporting  Dalam  Annual Report Perusahaan di Indonesia. Jurnal Akuntansi/Volume XXI, No. 03, September 2017: 411- 424
Demirel, B., & Erol, I. (2016). Investigation of Intergrated Reporting as a New Approach of Corporate Reporting. International  Journal  of  Business  and  Social  Research , 6 (10),  32–46.  Retrieved from https://thejournalofbusiness.org/index.php/site/article/view/1002/634
Enayati, Esmael. (2013). Is Earnings Quality Used for Reacting to Capital Raising Announcement?. Journal of Basic and Applied Scientific Research Vol. 3 (2): 916 – 921
Fauzi,  A.,  &  Ghofar,  A.  (2015). Pengaruh  Integrated  Report  Terhadap  Asimetri  Informasi  Bagi Investor . 1–14.
Ghozali, I. (2019). Mediasi dan Moderasi Dalam Analisis Statistik Menggunakan Program IBM SPSS 25 Process Versi 3.1 & WarpPLS 6.0. Penerbit Yoga Pratama Semarang
Hoque, M. Enamul. (2017). Why Company Should Adopt Integrated Reporting? International Journal of  Economics  and  Financial  Issues,  Vol.  7,  Issue  1,  2017,  241-248.  http: www.econjournals.com
IIRC. (2011). Towards Integrated Reporting: Communicating Value in the 21 st Century. International Integrated Reporting Council, Discussion Paper, London.
International  Integrated  Reporting  Council,  (IIRC).  (2013).  The  International  Integrated  Reporting Framework, London: International Integrated Reporting Committee, IIRC.
Indrawati, N., Darlis, E., & Al-Azhar. (2017). The Accuracy of Earning Forecast Analysis, Information Asymmetry  and  Integrated  Reporting. Farmacia:  La  Ciencia  Del  Diseño  de  Las  Formas Farmacéuticas , 4 (1), 696.
Ioana,  D.,  &  Adriana,  T.  (2013).  New  Corporate  Reporting  Trends.  Analysis  on  The  Evolution  of Integrated  Reporting.  Annals  of  The  University  of  Oradea,  Economic  Science  Series,  22(1), 1221-1228. http://anale.steconomiceurodea.ro/en/ .
Jensen, C., & Meckling, H. (1976). <Jensen_76.Pdf>. Journal of Financial Economics , 3 , 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jogiyanto,H.M. (2003). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta. BPFE Pengaruh Komite Audit, Asimetri Informasi, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Laba Dan Profitabilitas Terhadap Kualitas Laba (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2009-2010)
Jogiyanto, H.M. (2004). Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-pengalaman. BPFE-Yogyakarta Edisi 2004/2005 Cetakan Pertama, Novemver 2004.
King,  M.  (2011),  Foreword.  In  Integrated  Reporting  Committee,  (IRC)  Framework  for  Integrated Reporting  and  the  Integrated  Report,  Discussion  Paper.  South  Africa:  Integrated  Reporting Committee of South Africa.
Khairina, D. (2018). Pengaruh Integrated Reporting Terhadap Asimetri Informasi (Studi Empiris pada Perusahaan  Manufaktur  sektor  Real  Estate  dan  Konstruksi  Bangunan  Periode  2013-2016). 102.
Komalasari, Puput T. (2001). Asimetri Informasi dan Cost of Equity Capital. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol.4, No. 1 (Januari) Hal 64-8. http://akuntansia.com/
Kustiani,  Nur  Aisyah.  (2017).  Penerapan  Elemen-Elemen  Integrated  Reporting  Pada  Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, 43–60.
http://www.jurnal.stan.ac.id/index.php/JIA/article/viewFile/38/28.
Lipunga,  Andrew  Munthopa.  (2015). Integrated  Reporting  in  Developing  Countries:  Evidence  from Malawi.Journal of Management Research, (3): 130-56. doi: 10.5296/jmr.v7i3.7195.
Ma,  Tao.  (2012). Financial  Reporting  Quality  and  Information  Asymmetry:  Evidence  from  the Chinese Stock Market. https://researchgate.com .
Maniora, Janine. (2017). Is Integrated Reporting Really the Superior Mechanism for the Integration of Ethics into the Core Business Model? An Empirical Analysis. J Bus Ethics (2017) 140:755- 786 DOI 10.1007/s10551-015-2874-z
Najihah,  N.,  &  Wijayana,  S.  (2017).  Peran  Investor  Kelembagaan  Dalam  Menurunkan  Asimetri Informasi, Pada Penerapan Pelaporan Terintegrasi Di Afrika Selatan. 1–13..
Prayogi.  (2003).  Pengaruh  Karakteristik  Perusahaan  Terhadap  Luas  Pengungkapan  Sukarela Laporan Keuangan Tahunan Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta
PWC. (2013). integrated-reporting-august-2013 Value of IR PWC . (August).
Ramadani,  S.  (2017).  Pengaruh  Penyajian  Elemen-Element  Integrated  Reporting  Dalam  Laporan Tahunanterhadap Asimetri Informasi. JOM Fekon , 4 (1), 3355–3369.
Sofian,  Saudah.,  Siti  Zaleha  A.R.,  Mohammadhhorban  Mehri,  &  M.  A.  Amir.  (2011).  Moderating Effect  of  Intellectual  Capital  on  Relevance  of  Earnings  and  Cost  of  Equity  Relationship: Review of Contemporary Literature. Australian Journal of Basic and Applied Sciences Vol. 5 (9): 1633 – 1639
Sugiarti,  Rita.  (2018).  Efektivitas  Borad  Of  Directors  Dan  Komite  Audit,  Kualitas  Integrated Reporting, Dan Risiko Perusahaan: Bukti Dari Afrika Selatan.
Umiyati,  Indah  dan  Daeng  M.  Nazier.  (2015).  Transformasi  Sustainibility  Reporting  Menuju Integrated Reporting (IR) sebagai Cerminan Semakin Luasnya Akuntabilitas dalam Corporate Governance. STIE Sutaatmadja Subang
Zhou, Shan, Roger Simnett, and Wendy Green. (2017). Does Integrated Reporting Matter to the Capital Market?. Journal of Accounting, Finance, and Business Studies 53(1): 94-132, doi: 10,111/abac.12104.