## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase

## Kajian Kepemilikan Keluarga pada Perusahaan Initial Public Offering Tahun 2022 di Bursa Efek Indonesia
Tarmizi Gadeng * , Rusnaidi, Zulkifli Umar, Ayya Sofia
Fakultas Ekonomi, Prodi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Aceh, Banda Aceh Jl. Muhammadiyah No.91, Batoh, Kec. Lueng Bata, Kota Banda Aceh, Aceh, Indonesia Email: 1,* tarmizi@unmuha.ac.id, 2 rusnaidi@unmuha.ac.id, 3 zulkifli.umar@unmuha.ac.id, 4 ayya.sofia@gmail.com Email Penulis Korespondensi: tarmizi@unmuha.ac.id
Abstrak− Peneliti ini bertujuan untuk mengkaji kepemilikan keluarga pada perusahaan yang Initial Public Offering tahun 2022 di Bursa Efek Indoensia. Kajian ini meliputi karakteristik kepemilikan keluarga, porsi kepemilikan keluarga baik secara langsung maupun tidak langsung, dan pemilik manfaat akhir.  Jenis penelitian ini adalah kualitatif.  Penelitian ini mengamati perusahaan yang Initial Public Offering di Bursa Efek Indonesia tahun 2022 yang berjumlah 15 perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder  yaitu  berupa  laporan  prospektus  perusahaan  yang  dipublikasikan  pada  Bursa  Efek  Indonesia.  Teknik  analisis  data  yang digunakan yaitu metode deskriptif. Hasil penelitian ini menemukan bahwa 9 dari 15 perusahaan yang Initial Public Offering di Bursa Efek Indonesia tahun 2022 dimiliki oleh keluarga baik secara langsung maupun tidak langsung. Kepemilikan oleh keluarga tersebut yaitu memiliki karakteristik pasangan suami istri, dan saudara kandung. Porsi kepemilikan keluarga mendominasi pada 9 perusahaan yang  diamati,  kepemilikan  tersebut  dimiliki  langsung  maupun  tidak  langsung  melalui  perusahan  lain  yang  dibentuk.  Begitu  juga pemilik manfaat akhir dari perusahaan tersebut adalah didominasi oleh kepemilikan keluarga.
Kata  Kunci :  Kepemilikan  Keluarga;  Initial  Public  Offering;  Pemilik  Manfaat  Akhir;  Kepemilikan  Langsung;  Kepemilikan  Tidak Langsung.
Abstract− This  researcher  aims  to  examine  family  ownership  in  companies  that  have  an  Initial  Public  Offering  in  2022  on  the Indonesian Stock Exchange. This study includes the characteristics of family ownership, the portion of family ownership either directly or indirectly, and the ultimate beneficial owner. This type of research is qualitative. This study observes companies that have Initial Public Offerings on the Indonesia Stock Exchange in 2022, totaling 15 companies. The data used in this study is secondary data, namely in the form of company prospectus reports published on the Indonesia Stock Exchange. The data analysis technique used is descriptive method. The results of this study found that 9 out of 15 companies that had an Initial Public Offering on the Indonesia Stock Exchange in 2022 were owned by families, either directly or indirectly. Ownership by the family, namely having the characteristics of a married couple, and siblings. The portion of family ownership dominates in the 9 companies observed, ownership is owned directly or indirectly through other companies formed. Likewise, the ultimate beneficial owner of the company is dominated by family ownership.
Keywords : Family Ownership; Initial Public Offering; Ultimate Beneficial Owners; Direct Ownership; Indirect Ownership

## 1. PENDAHULUAN
Initial public offering (IPO) adalah penawaran umum perdana saham yang dilakukan oleh perusahaan kepada masyarakat berdasarkan  tata  cara  yang  diatur  dalam  Undang-undang  dan  peraturan  pelaksanaan.  Dalam  IPO,  perusahaan  akan memperoleh dana dari masyarakat yang membeli efek yang diterbitkan oleh perusahaan. Sementara itu, masyarakat akan menjadi pemegang saham perusahaan.
Perusahaan yang sudah melakukan IPO disebut sebagai perusahaan terbuka, dimana kepemilikannya sudah terbagi dengan investor yang memiliki saham emiten. IPO pada umumnya dilakukan oleh perusahaan untuk melakukan ekspansi yang membutuhkan modal  besar maupun untuk mengurangi jumlah utang yang dimiliki oleh perusahaan. Setelah IPO perusahaan  akan  mendapatkan  permodalan  tambahan  dari  saham  yang  dijual.  Modal  tersebut  dapat  digunakan  untuk membiayai pertumbuhan perusahaan, membayar utang, membayar akuisisi atau bahkan diinvestasikan kembali. IPO juga akan meningkatkan nilai ekuitas perusahaan sehingga perusahaan memiliki struktur permodalan yang optimal.
Kepemilikan  perusahaan  ada  yang  mayoritas,  dan  ada  yang  minoritas.  Pandangan  teori  agensi  tipe  II mengungkapkan  adanya  konflik  antara  pemegang  saham  mayoritas  dengan  minoritas.  Kondisi  ini  disinyalir  bahwa pembentukan  perusahaan  dan  menjadikannya  IPO  sebagai  celah  untuk  mendapatkan  manfaat  bagi  pemegang  saham mayoritas (Huang & Kang, 2017; Kang et al., 2014; W. K. Wang et al., 2020). Teori agensi tipe II ini menjelaskan konflik kepentingan  antara  pemegang  saham  mayoritas  dengan  pemegang  saham  minoritas.  Pemegang  saham  mayoritas umumnya memiliki porsi saham yang lebih besar daripada pemegang saham  minoritas. Atas adanya porsi saham yang lebih besar tersebut, sehingga pemegang saham mayoritas memiliki potensi untuk mengambil langkah-langkah yang dapat menguntungkan  dirinya  sendiri.  Tindakan  tersebut  sering  disebut  dengan  tindakan  yang  mengeksploitasi  pemegang saham minoritas.
Tindakan eksploitasi pemegang saham mayoritas terhadap pemegang saham minoritas dilakukan dengan dengan mengontrol manajemen perusahaan agar bertindak seperti arahan pemegang saham mayoritas. Salah satu tindakan mereka yaitu  dengan  mengarahkan  untuk  membentuk  anak  perusahaan  go  public.  Hal  ini  karena  dengan  melakukan  tindakan tersebut, pemilik saham mayoritas dapat memperoleh manfaat atas tindakan tersebut (Ermad, Umar, Supriyanto, et al., 2020; Hendratama & Barokah, 2020; Kang et al., 2014; Kim & Yoo, 2017; H. Da Wang et al., 2019; Zimon et al., 2021).
Berdasarkan  data  IDX  Yearly  Statistics  2022  yang  dipublikasikan  oleh  Bursa  Efek  Indonesia  melalui  Divisi Pelayanan Data halaman 90 disebutkan bahwa ada 15 perusahaan baru yang melakukan IPO. Rincian perusahaan tersebut dapat dilihat pada Tabel 1.

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
Tabel 1. Perusahaan IPO Tahun 2022
No. Nama Perusahaan Kode 1. PT. Jayamas Medica Industri Tbk. OMED 2. PT. Citra Borneo Utama Tbk. CBUT 3. PT. Menthobi Karyatama Raya Tbk. MKTR 4. PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk. BSBK 5. PT. Famon Awal Bros Sedaya Tbk. PRAY 6. PT. Global Digital Niaga Tbk. BELI 7. PT. Puri Sentul Permai Tbk. KDTN 8. PT. Primadaya Plastindo Tbk. PDPP 9. PT. Bersama Zatta Jaya Tbk. ZATA 10. PT. Ketrosden Triasmitra Tbk. KETR 11. PT. Techno9 Indonesia Tbk. NINE 12. PT. Multi Medika International Tbk. MMIX 13. PT. Personel Alih Daya Tbk. PADA 14. PT. Isra Presisi Indonesia Tbk. ISAP 15. PT. Venteny Fortuna International Tbk. VTNY
Berdasarkan Tabel 1 terlihat ada 15 perusahaan yang melalukan IPO pada tahun 2022. Artinya bahwa perusahaan ini dapat dibeli sahamnya oleh publik. Dengan kata lain, perusahaan yang telah IPO berarti boleh dimiliki oleh publik. Hal  ini  masyarakat  dapat  ikut  serta  dalam  kepemilikan.  Teori  agensi  tipe  II  menjelaskan  konflik  kepentingan  antara pemegang saham mayoritas dengan pemegang saham minoritas. Pemegang saham mayoritas umumnya memiliki porsi saham yang lebih besar daripada pemegang saham minoritas. Atas adanya porsi saham yang lebih besar tersebut, sehingga pemegang  saham  mayoritas  memiliki  potensi  untuk  mengambil  langkah-langkah  yang  dapat  menguntungkan  dirinya sendiri (Umar, Ermad, et al., 2022). Tindakan tersebut sering disebut dengan tindakan yang mengeksploitasi pemegang saham minoritas.
Tindakan eksploitasi pemegang saham mayoritas terhadap pemegang saham minoritas dilakukan dengan dengan mengotrol manajemen perusahaan agar bertindak seperti arahan pemegang saham mayoritas. Salah satu tindakan mereka yaitu dengan mengarahkan manajemen perusahaan untuk mendirikan perusahaan anak(Ermad, Khaira, et al., 2022). Hal ini  karena  dengan  melakukan  tindakan  tersebut,  pemilik  saham  mayoritas  dapat  memperoleh  manfaat  atas  tindakan tersebut (Ermad, Umar, et al., 2022; Hendratama & Barokah, 2020; Kang et al., 2014; Kim & Yoo, 2017; H. Da Wang et al., 2019; Zimon et al., 2021). Teori Resource Based View memandang bahwa sumber daya dan kemampuan perusahaan penting  bagi  perusahaan,  karena  merupakan  pokok  atau  dasar  dari  kemampuan  daya  saing  serta  kinerja  perusahaan (Bhandari  et  al.,  2020).  Asumsi  dari  teori  Resource  Based  View  yaitu  mengenai  bagaimana  suatu  perusahaan  dapat bersaing  dengan  perusahaan  lain,  dengan  mengelola  sumber  daya  yang  dimiliki  perusahaan  yang bersangkutan  sesuai dengan kemampuan perusahaan dalam mencapai keunggulan kompetitif perusahaan (Campbell & Kubickova, 2020).
Suatu  perusahaan  yang  mampu  memanfaatkan  sumber  daya  yang  dimilikinya  dengan  baik,  sehingga  dapat menciptakan sesuatu yang menjadi kelebihan dari perusahaan tersebut dibandingkan dengan perusahaan lainnya (Savira et al., 2022).  Keunggulan tersebut dapat berupa profitabilitas perusahaan yang baik serta kirneja lingkungan perusahaan yang baik (Kauppila, 2015; Syamsidar, Nasution, & Ulfa, 2022; Umar, Ermad, et al., 2022). Beberapa keunggulan yang dimiliki perusahaan tersebut dapat membantu perusahaan dalam bersaing dengan perusahaan lain. Adanya keunggulan yang dimiliki perusahaan serta keberhasilan dalam bersaing dengan perusahaan lain akan meningkatkan nilai perusahaan suatu perusahaan (Ermad & Umar, 2018; Rahman et al., 2018; Umar, Ermad, et al., 2022).
Secara  garis  besar,  Resource  Based  View  menyatakan  bahwa  sumber  keunggulan  bersaing  berkelanjutan perusahaan adalah sumberdaya yang bernilai, langka, tidak dapat ditiru, dan tidak ada substitusinya. Sumberdaya yang dimaksud meliputi semua aset, kapabilitas, proses organisasional, karakteristik perusahaan, informasi, pengetahuan dan sebagainya  yang  mana  sumberdaya  ini  berada  dalam  kendali  perusahaan  untuk  implementasi  strategi  agar  tercapai keefektifan  dan  efisiensi  (Bhandari  et  al.,  2020;  Rusnaidi,  Tarmizi,  &  Dari,  2022).  Berbagai  sumberdaya  tersebut dikelompokan menjadi tiga kategori yaitu sumberdaya modal fisik, sumberdaya modal manusia, dan sumberdaya modal organisasional. Beberapa sumberdaya mungkin memiliki pengaruh terhadap proses implementasi strategi yang bernilai, namun beberapa sumberdaya juga mungkin tidak memberikan pengaruh yang positif terhadap implementasi strategi (Hitt et al., 2016; Rusnaidi, Tarmizi, & Munazar, 2022)
Kepemilikan  keluarga  merupakan  kepemilikan  pihak-pihak  keluarga  dalam  suatu  perusahaan  (Agnihotri  & Bhattacharya, 2019; Umar, Ermad, et al., 2022). Kepemilikan keluarga dapat diketahui dari rincian pemegang saham pada laporan  keuangan  di  catatan  atas  laporan  keuangan.  Kepemilikan  keluarga  dilakukan  untuk  menjadi  pemengambil manfaat dari perusahaan. Kepemilikan keluraga biasanya terjadi pada perusahaan yang sudah lama menjadi genarasi dari suat kelompok keluarga tertentu. IPO adalah penawaran umum perdana saham yang dilakukan oleh perusahaan kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-Undang dan peraturan pelaksanaan. Dalam IPO, perusahaan akan memperoleh dana dari masyarakat yang membeli efek yang diterbitkan oleh perusahaan. Sementara itu, masyarakat akan menjadi pemegang saham perusahaan (Ermad & Zuraidah, 2019; Ermad, Umar, Tarmizi, et al., 2020; Syamsidar, Nasution, & Ulfa, 2022).

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
Penelitian  terdahulu  terkait  dengan  kepemilikan  keluarga  terbatas  pada  penelitan  kuantitatif  dengan  pengujian dampaknya terhadap variable nilai perusahaan, dan tidak mengkaji karakteristik kepemilikan keluarga dan kepemilikan akhir. Penelitian tersebut seperti Agnihotri & Bhattacharya, (2019), mereka melakukan penelitian kepemilikan keluarga sebagai pemoderasi hubungan transaksi pihak berelasi dengan internasionalisasi perusahaan. Kemudian Bona-Sánchez et al., (2017), juga meneliti kepemilikan keluarga sebagai variabel kontrol. Hasil penelitian mereka menemukan bahwa efek penyitaan dimana transaksi dengan pihak berelasi didorong oleh oportunisme orang dalam perusahaan.
Peneliti ini bertujuan untuk mengkaji kepemilikan keluarga pada perusahaan yang Initial Public Offering tahun 2022 di Bursa Efek Indoensia. Kajian ini meliputi karakteristik kepemilikan keluarga, porsi kepemilikan keluarga baik secara langsung maupun tidak langsung, dan pemilik manfaat akhir. Hasil penelitian ini diharapkan dapat berkontribusi pada pemberian bukti bahwa pembentukan perusahaan baru disinyalir sarat akan kepentingan dari pemilik manfaat akhir atau induk perusahaan.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Kerangka Dasar Penelitian
Penelitian  ini  mengacu  pada  rancangan  penelitian  yang  telah  dikemukakan  oleh  Sekaran  &  Bougie,  (2017),  dengan berpedoman  pada  aspek  yang  harus  terpenuhi.  Masing-masing  aspek  tersebut  yaitu  (1)  Sifat  studi,  sifat  studi  dalam penelitian ini adalah kualitatif. Studi yang termasuk dalam kualitatif biasanya bersifat menjelaskan fenomena atau fakta pada pengamatan dan menandingkannya dengan acuan (Sekaran & Bougie, 2017). Studi kualitatif yang dimaksud dalam penelitian ini adalah mendeskripsikan  karakteristik kepemilikan keluarga pada perusahaan yang initial  public offering tahun 2022. Selain itu juga mendeskripsikan porsi kemilikan keluarga dan  pemilik manfaat akhir. (2) Jenis investigasi, penelitian  ini  ingin  mendeskripsikan  permasalahan  yang  terjadi.  Jenis  investigasi  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini adalah studi kualitatif. Studi kualitatif studi dimana peneliti ingin memaparkan fakta atau permasalahan pada pengamatan dan  menandingkannya  dengan  acuan  (Sekaran  &  Bougie,  2017).  Masalah  yang  terjadi  dalam  penelitian  ini  adalah pemegang saham keluarga yang berpotensi mengambil manfaat dari pemegang saham minoritas.
(3)  Tingkat  intervensi  peneliti  terhadap  studi,  tingkat  intervensi  peneliti  dalam  penelitian  ini  adalah  intervensi minimal. Peneliti tidak ikut mempengaruhi kondisi kemilikan keluarga pada suatu perusahaan pengamatan. Oleh karena itu, tingkat intervensi peneliti rendah. Peneliti hanya mensurvei data yang terdapat pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, dan selanjutnya menganalisis data tersebut. (4) Situasi studi, situasi studi dalam penelitian ini adalah tidak diatur. Peneliti ingin mengetahui karakteristik kepemilikan keluarga, porsi dan pemilik manfaat akhir pada perusahaan yang initial public offering  tahun  2022  tanpa  intervensi  peneliti  terhadap  sumber  data  di  lapangan.  Oleh  karena  itu  situasi  studi  berjalan dengan  normal  tanpa  ada  desakan  atau  pengaturan  dari  peneliti  terhadap  data-data  di  lapangan.  (5)  Unit  analisis,  unit analisis merujuk pada tingkat kesatuan data yang dikumpulkan selama tahap analisis data selanjutnya (Sekaran & Bougie, 2017). Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan yang initial public offering tahun 2022. (6) Horizon waktu, horizon waktu dalam penelitian ini adalah data time series dengan periode pengamatan tahun 2022. Studi yang meneliti data time series biasanya hanya mengamati satu topik kajian dalam periode tertentu (Sekaran & Bougie, 2017).

## 2.2 Populasi dan Sampel
Penelitian ini mengamati perusahaan yang initial public offering tahun 2022 yaitu sebanyak 15 perusahaan. Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa prospektus perusahaan yang dipublikasikan pada Bursa Efek Indoensia. Laporan tersebut untuk mengetahui karekteristik kepemilikan keluarga, porsi kepemilikan keluarga, dan pemilik manfaat akhir perusahaan.

## 2.3 Teknik Analisis Data
Data yang dipakai dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data tersebut yaitu prospektus masing-masing perusahaan yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indonesia.  Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah kualitatif deskriptif. Teknik ini dipilih menyesuikan dengan tujuan dari penelitian ini. Penelitian ini mengkaji karakteristik kepemilikan keluarga pada perusahaan yang initial public offering tahun 2022, mengkaji porsi kepemilikan keluarga dan mengkaji  pemilik manfaat  akhir dari perusahaan pengamatan. Peneliti menelusuri satu  per satu  prospektus perusahaan untuk menemukan struktur kepemilikan perusahaan, hubungan perusahaan dengan perusahaan induk. Hal ini dilakukan untuk menemukan pemilik manfaat akhir perusahaan. Selain mengamati prospektus, penelitian ini juga menelusuri situs resmi Bursa Efek Indonesia berupa data IDX Statistic Yearly 2022. Data ini dipakai untuk mengetahui perusahaan yang melakukan  pencatatan  saham  perdana.  Hal  ini  karena  menyesuaikan  dengan  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah pengamatannya pada perusahaan yang Initial Public Offering tahun 2022.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1  Deskripsi Kepemilikan Perusahaan, Porsi Kepemilikan Keluarga dan Pemilik Manfaat Akhir
1. PT. Jayamas Medica Industri Tbk

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indonesia tanggal 8 November 2022. Pemegang saham terbesar perusahaan ini adalah PT. Intisumber Hasil Sempurna sebesar  83,30%.   Selanjutnya  PT. Intisumber  Hasil  Sempurna  dimiliki  oleh  pasangan  suami  istri  Yacobus  Jemmy Hartanto dan Siane Soetanto dengan porsi kepemilikan masing-masing 50%. Dengan kata lain, PT Jayamas Medica Industri  Tbk  dimiliki  oleh  keluarga  Yacobus  Jemmy  Hartanto  dan  Siane  Soetanto  melalui  PT.  Intisumber  Hasil Sempurna.  Pemilik manfaat akhir dari perusahaan adalah pasangan suami istri Yacobus Jemmy Hartanto dan Siane Soetanto.

## 2. PT. Citra Borneo Utama Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indonesia tanggal  8 November 2022. Perusahaan ini dimiliki  secara langsung dan tidak langsung oleh keluarga H. Abdul Rasyid  Ahmad Saleh beserta anak-anaknya Jerry Borneo Putra, Jemmy Adriyanor, Monica Putri, dan Ernis Desidistrisna. Keluarga H. Abdul Rasyid  Ahmad Saleh menguasai  PT. Citra Borneo Utama Tbk melalui  PT. Citra Borneo Indah sebesar 68%, melalui PT. Sawit Subernas Sarana Tbk sebesar 22%, PT. Mitra Mendawai Sejatri sebesar 5%, dan PT. Kalimantan Sawit Abadi sebesar 5%. Pemilik manfaat akhir dari PT. Citra Borneo Utama Tbk adalah H. Abdul Rasyid Ahmad Saleh.

## 3. PT. Menthobi Karyatama Raya Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal  8 November 2022. Perusahaan ini dimiliki langsung oleh Fuad Hasan Masyhur sebesar 87,12%, PT.  Maktour  Bangun  Persada  sebesar  9,88%,  dan  PT.  Mitra  Wiraswasta  Indonesia  sebesar  3%.  Selanjutnya perusahaan induk dari PT Menthobi Karyatama Raya adalah PT. Maktour Bangun Persada yang dimiliki oleh Fuad Hasan Masyhur sebesar 30%, istrinya yaitu Anisa Gaby Fuad sebesar 30%, Junadya Karina Fuad sebesar 10%, Niena Kirana  Fuad  sebesar  10%,  dan  M.  Khairnadhif  Kasyfillah  sebesar  10%.  Pemilik  manfaat  akhir  dari  PT.  Menthobi Karyatama Raya Tbk adalah Fuad Hasan Masyhur.

## 4. PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 8 November 2022. Perusahaan ini dimiliki langsung oleh Christopher Sumasto Tjia dan Clarissa Ady Sumasto Tjia sebesar masing-masing 50% kepemilikan saham. Kedua pemilik perusahaan ini merupakan abang dan adik. Individu pemilik manfaat akhir dari PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk ini adalah Christopher Sumasto Tjia. Individu yang menjadi pengendali PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk ini adalah sesuai Pasal 85 POJK Nomor 3/POJK.04/2021  adalah  Christopher  Sumasto  Tjia.  Individu  yang  menjadi  pengendali  dan  pemilik  manfaat  akhir adalah Christopher Sumasto Tjia, yang telah dilaporkan secara secara elektronik melalui AHU Online pada tanggal 29 Juni 2022, melalui notaris sesuai dengan ketentuan Perpres No. 13/2018.

## 5. PT. Famon Awal Bros Sedaya Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indonesia  tanggal  8  November  2022.  Perusahaan  ini  dimiliki  langsung  dan  tidak  langsung  oleh  Keluarga  Haji Awaloedin dan Prof. Yos Effendi Susanto. Haji Awaloedin memiliki 12 orang anak yaitu Marwan Awaloedin, Mainiar Awaloedin,  Marmawi  Awaloedin,  Masfar  Awaloedin,  Mulyadi  Awaloedin,  Muslina  Yulia  Awaloedin,  Aryani Awaloedin,  Aidil  Awaloedin,  Akhyar  Awaloedin,  Asril  Awaloedin,  Amnah  Awaloedin,  dan  Arfan  Awaloedin. Keluarga besar  Haji  Awaloeddin menguasai  PT. Famon  Awal  Bros Sedaya Tbk secara tidak langsung melalui PT. Famon Obor Maju sebesar 55,14%, PT. Awal Bros Citra Batam sebesar 23,69%, PT. Sehat Abadi Cemerlang seebsar 15,33%,  PT.  Saratoga  Investama  Sedaya  Tbk  sebesar  3,06%.  Sedangkan  sisanya  dimiliki  oleh  Prof.  Yos  Effendi Susanto sebesar 2,78%. Pengendali dari PT. Famon Awal Bros Sedaya Tbk adalah Prof. Yos Efendi Susanto melalui PT Famon Obor Maju.

## 6. PT. Global Digital Niaga Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia  tanggal  8  November  2022.  Pemegang  saham  mayoritas  perusahaan  ini  adalah  Bambang  Hartono  dan adiknya Budi Hartono melalui PT. Global Investama Andalan sebesar 98,46%. Pemilik manfaat akhir dari PT. Global Digital Niaga Tbk adalah Bambang Hartono dan adiknya Budi Hartono.

## 7. PT. Puri Sentul Permai Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 9 November 2022. Pemegang saham perusahaan ini adalah PT. Putra Sakti Mandiri sebesar 40%, PT. Intan Perdana Sukses sebesar 30%, dan PT. Cahayasakti Investindo Sukses Tbk sebesar 30%. Keluarga besar Au Bintoro, istri yaitu Tan Wellih, anak yaitu Santo Fransiskus, Villia Fransiskus, dan Imelda Fransiska menguasai PT. Puri Sentul Permai secara langsung dan tidak langsung melalui PT. Cahayasakti Investinda Sukses Tbk. Kemudian keluarga  besar  Xaverius  Nursalim,  Wilson  Ardian  Nursalim,  Ixeill  Nimeiry  Nursalim,  Ivana  Nursalim,  dan  Ivy Nursalim  secara  tidak  langsung  menguasai  PT.  Puri  Sentul  Permai  melalui PT.  Putra  Sakti  Mandiri  sebesar  40%. Selanjutnya  keluarga  Rolf  Bakri  Pohan  dan  Abraham  menguasai  PT.  Puri  Sentul  Permai  Tbk  melalui  PT.  Intan Perdana Sukses sebesar 30%. Penerima manfaat akhir dari PT. Puri Sentul Permai Tbk adalah tiga keluarga yaitu Au Bintoro, Rolf Bakri Pohan dan Xaverius Nursalim.

## 8. PT. Primadaya Plastindo Tbk
Berdasarkan  prospektus  pada  situs  resmi  Bursa  Efek  Indoensia,  perusahaan  ini  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indoensia tanggal  9  November  2022.  Pemegang  saham  perusahaan  ini  adalah  Tirto  Angesty  sebesar  50%,  Lim  King  Guan

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
sebesar 20%, Tsai May Chun sebesar 20%, dan Chan Yu Lin sebesar 10%. Penerima manfaat akhir dari perusahaan ini adalah Tirto Angesty, Lim King Guan, Tsai May Chun, dan Chan Yu Lin.

## 9. PT. Bersama Zatta Jaya Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia  tanggal  10  November  2022.  Pemegang  saham  mayoritas  perusahaan  ini  adalah  PT.  Lembur  Sedaya Investama sebesar 72.93%. Pemilik manfaat akhir dari PT. Bersama Zatta Jaya adalah Asep Sulaeman Subanda.

## 10. PT. Ketrosden Triasmitra Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 10 November 2022. PT ini dimiliki secara langsung dan tidak langsung oleh keluarga Galumbang Menak Simanjuntak dan Sorta Regina Simanjuntak melalui PT. Gema Lintas Benua dan PT. Fajar Sejahtera Mandiri Nusantara. Pemilik manfaat akhir dari PT. Ketrosden Triasmitra Tbk adalah Galumbang Menak Simanjuntak.

## 11. PT. Techno9 Indonesia Tbk
Berdasarkan prospektus, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 5 Desember 2022. Pemegang saham langsung perusahaan ini adalah Heddy Kandou sebesar 79,97%, Agatha Nindya sebesar 16,70%, dan Merry Kandou sebesar 3,33%. Agatha Nindya adalah anak dari Heddy Kandou. Pemilik manfaat akhir dan pengendali perusahaan ini adalah Heddy Kandou.

## 12. PT. Multi Medika International Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 6 Desember 2022. Pemegang saham mayoritas perusahaan ini adalah PT. Multi Inti Usaha sebesar 80%.  Pengendali  dan  penerima  manfaat  akhir  dari  PT.  Multi  Medika  International  adalah  Mengky  Mangarek  dan Eveline Natalia Susanto melalui kepemilikan langsung dan tidak langsung melalui PT. Multi Inti Usaha.

## 13. PT. Personel Alih Daya Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia tanggal 8 Desember 2022. Pemilik perusahaan ini adalah Koperasi Pegawai PT. Indosat Tbk sebesar 83,80% dan Sigit Kuntjahjo sebesar 16,20%. Pihak pengendali dan pemilik manfaat akhir dari perusahaan ini adalah anggota Koperasi Pegawai PT. Indosat Tbk (Kopindosat).

## 14. PT. Isra Presisi Indonesia Tbk
Berdasarkan prospektus yang dipublis pada situs resmi Bursa Efek Indoensia, perusahaan ini terdaftar di Bursa Efek Indoensia  tanggal  9  Desember  2022.  Pemegang  saham  mayoritas  perusahaan  ini  adalah  PT.  Dua  Putra  Bersinergi sebesar 99%. Pengendali dan penerima manfaat akhir dari perusahaan adalah Asrullah melalui kepemilikan langsung dan tidak langsung di PT. Dua Putra Bersinergi.

## 15. PT. Venteny Fortuna International Tbk
Berdasarkan  prospektus,  perusahaan  ini  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tanggal  15  Desember  2022.  Pemegang saham mayoritas perusahaan ini adalah Junichiro Waide sebesar 24,86%, Carta Holdings Inc sebesar 24,77%, Ocean Capital  Inc  sebesar  13,06%,  Fintech  Business  Innovation  LPS  sebesar  11,62%,  KK  Investment  Holdings  Pte.  Ltd sebesar  10,37%.  Pengendali  dan  penerima  manfaat  dari  PT.  Venteny  Fortuna  International  Tbk  adalah  Junichiro Waide.

## 3.2 Pembahasan
Berdasarkan  deskripsi  hasil  penelitian  yang  telah  dipaparkan  sebelumnya,  pembahasan  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan yang Intial Public Offering tahun 2022 di Bursa Efek Indoensia sebanyak 15 perusahaan. Terdapat 9 dari 15 perusahaan tersebut dimiliki dominan oleh kepemilikan keluarga. Perusahaan tersebut yaitu PT. Jayamas Medica Industri Tbk, PT. Citra Borneo Utama Tbk, PT. Menthobi Karyatama Raya Tbk, PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk, PT. Famon Awal Bros Sedaya Tbk, PT. Global Digital Niaga Tbk, PT. Puri Sentul Permai Tbk, PT. Ketrosden Triasmitra Tbk, dan PT. Techno9 Indonesia Tbk. Karakteristik kepemilikan keluarga yang dimaksud tersebut yaitu pasangan suami istri dan saudara  kandung.  Begitu  juga  dengan  pemilik  manfaat  akhir  dari  perusahaan  yang  menjadi  pengamatan  adalah  juga keluarga dari perusahaan tersebut. Hal ini menunjukan bahwa, pengendali dari perusahaan yang Initial Public Offering tersebut sarat akan kepentingan manfaat yang akan diperoleh oleh pemilik akhir dari perusahaan (Syamsidar, Nasution, &  Munazar,  2022;  Umar,  Anam,  et  al.,  2022).  Pemilik  manfaat  akhir  ini  memiliki  kekuatan  untuk  mengendalikan perusahaan secara langsung maupun tidak langsung. Pengendalian secara tidak langsung yaitu melalui perusahaan lain yang  ia  juga  ikut  memiliki  perusahaan  tersebut.  Sedangkan  sisanya  6  perusahaan  lainnya  dimiliki  oleh  non  keluarga. Perusahaan tersebut yaitu PT. Primadaya Plastindo Tbk, PT. Bersama Zatta Jaya Tbk, PT. Multi Medika International Tbk, PT. Personel Alih Daya Tbk, PT. Isra Presisi Indonesia Tbk, dan PT. Venteny Fortuna International Tbk.
Hasil penelitian ini relevan dengan hasil penelitian sebelumnya (Junia, 2022). Ia mengungkapkan bahwa Indonesia didominasi oleh perusahaan keluarga. Berkaitan dengan masalah keagenan, konsentrasi kepemilikan oleh keluarga dalam perusahaan  merupakan  hal  yang  penting  diperhatikan  sebagai  praktik  tata  kelola  perusahaan.  Hal  yang  relevan  juga diungkapkan oleh Habib et al., (2017). Mereka mengungkapkan bahwa, Indonesia memiliki konsentrasi kepemilikan yang tinggi  dengan  rata-rata  16,6%  dari  kapitalisasi  pasar  berada  dikalangan  satu  keluarga.  Selanjutnya  Muntahanah  et  al., (2021) menyatakan bahwa data deskriptif menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga umum terjadi di Indonesia sebesar 64% dari 244 perusahaan yang menjadi sampel.
Sanjaya et al., (2022) juga menyatakan bahwa kepemilikan keluarga menjadi pemegang saham mayoritas untuk perusahaan yang terdaftar di  Indonesia. Penelitian  tersebut mengumpulkan dan menelusuri  kepemilikan ultimate pada

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
struktur  rantai  kepemilikan  pada  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahunu  2001-2007. Penelitian tersebut menggunakan kepemilikan akhir untuk mengidentifikasi kepemilikan keluarga atau kepemilikan non- keluarga  karena  struktur  kepemilikan  pada  perusahaan  publik  di  Indonesia  sebenarnya  terkonsentrasi.  Saputra  et  al., (2023) juga mengungkapkan bahwa struktur kepemilikann perusahaan di Indonesia masih didominasi oleh kepemilikan keluarga. Menggunakan sampel diambil dari 13 perusahaan manufkatur sektor industri dan konsumsi yang terdaftar pada Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2020.  Kepemilikan  keluarga  mempunyai  motivasi  yang  kuat  untuk  mengawasi manajemen perusahaan untuk meningkatkan kinerja perusahaan.
Penelitian ini memiliki kontribusi terhadap pengembangan ilmu pengetahuan. Hal ini dapat dilihat dari pemberian tambahan bukti bahwa perusahaan di Indonesia didominasi oleh kepemilikan keluarga. Selain itu, juga berkontribusi pada penelitian selanjutnya untuk meneliti pengaruh kepemilikan keluarga terhadap kinerja perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dipaparkan sebelumnya, kesimpulan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang Intial Public Offering tahun 2022 di Bursa Efek Indoensia sebanyak 15 perusahaan. Terdapat 9 dari 15 perusahaan tersebut dimiliki dominan oleh kepemilikan keluarga. Perusahaan tersebut yaitu PT. Jayamas Medica Industri Tbk, PT. Citra Borneo Utama Tbk, PT. Menthobi Karyatama Raya Tbk, PT. Wulandari Bangun Laksana Tbk, PT. Famon Awal Bros Sedaya Tbk, PT. Global Digital Niaga Tbk, PT. Puri Sentul Permai Tbk, PT. Ketrosden Triasmitra Tbk, dan PT. Techno9 Indonesia Tbk. Karakteristik kepemilikan keluarga yang dimaksud tersebut yaitu pasangan suami istri dan saudara  kandung.  Begitu  juga  dengan  pemilik  manfaat  akhir  dari  perusahaan  yang  menjadi  pengamatan  adalah  juga keluarga dari perusahaan tersebut. Hal ini menunjukan bahwa, pengendali dari perusahaan yang Initial Public Offering tersebut sarat akan kepentingan manfaat yang akan diperoleh oleh pemilik akhir dari perusahaan. Pemilik manfaat akhir ini memiliki kekuatan untuk  mengendalikan perusahaan secara langsung maupun tidak langsung. Pengendalian secara tidak langsung yaitu melalui perusahaan lain yang ia juga ikut memiliki perusahaan tersebut. Sedangkan sisanya yaitu sebanyak 6 perusahaan lainnya dimiliki oleh non keluarga. Perusahaan tersebut yaitu PT. Primadaya Plastindo Tbk, PT. Bersama Zatta Jaya Tbk, PT. Multi Medika International Tbk, PT. Personel Alih Daya Tbk, PT. Isra Presisi Indonesia Tbk, dan PT. Venteny Fortuna International Tbk. Kekurangan penelitian ini adalah hanya meneliti terbatas pada kajian karakteristik kepemilikan keluarga, porsi kepemilikan keluarga baik secara langsung maupun tidak langsung, dan pemilik manfaat  akhir  terhadap  perusahaan  yang  IPO  tahun  2022.  Hal  ini  tidak  dapat  memberikan  informasi  dari  pengaruh kepemilikan keluarga terhadap kinerja perusahaan atau faktor lain.

## REFERENCES
Agnihotri,  A.,  &  Bhattacharya,  S.  (2019).  Internationalization,  related  party  transactions,  and  firm  ownership  structure:  Empirical evidence  from  an  emerging  market.  Research  in  International  Business  and  Finance,  48(February),  340–352. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.02.004
Bhandari, K. R., Rana, S., Paul, J., & Salo, J. (2020). Relative exploration and firm performance: Why resource-theory alone is not sufficient? Journal of Business Research, 118(July), 363–377. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2020.07.001
Bona-Sánchez, C., Fernández-Senra, C. L., & Pérez-Alemán, J. (2017). Related-party transactions, dominant owners and firm value. BRQ Business Research Quarterly, 20(1), 4–17. https://doi.org/10.1016/j.brq.2016.07.002
Campbell,  J.  M.,  &  Kubickova,  M.  (2020).  Agritourism  microbusinesses within  a developing  country  economy: A  resource-based view. Journal of Destination Marketing and Management, 17(July), 100460. https://doi.org/10.1016/j.jdmm.2020.100460
Ermad,  E.,  Khaira,  F.,  &  Suemdra,  D.  (2022).  Perang  Utang  pada  Hubungan  Kepemilikan  Institusional  dengan  Penjualan  Pihak Berelasi. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(2), 286–292.
Ermad, E., & Umar, Z. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Kebangsaan, 7(14), 35–40.
Ermad,  E.,  Umar,  Z.,  &  Suemdra,  D.  A.  (2022).  Komisaris  Independen  dalam  Memoderasi  Kepemilikan  Institusional  Terhadap Penjualan Pihak Berelasi. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(1), 35–42.
Ermad, E., Umar, Z., Supriyanto, S., Wardayani, W., & Ciamas, E. S. (2020). Kepemilikan Institusional Sebagai Pemoderasi Pengaruh Penjualan Kepada Pihak Berelasi Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Business and Economics Research (JBE), 1(2), 180–184. Ermad,  E.,  Umar,  Z.,  Tarmizi,  T.,  & Kumala,  D.  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas terhadap Nilai  Perusahaan  yang Dimoderasi oleh Utang. Jurnal Akuntansi Muhammadiyah, 11(1), 10–16.
Ermad, E., & Zuraidah, Z. (2019). Influence of Tangibility and Institutional Ownership on Sector Company Capital  Structure Basic Industry and Chemistry Registered in Indonesia Stock Exchange. Journal Online Jaringan Pengajian Seni Bina (JOJAPS), 13, 10– 15.
Habib, A., Muhammadi, A. H., & Jiang, H. (2017). Political Connections and Related Party Transactions: Evidence  from Indonesia. International Journal of Accounting, 52(1), 45–63. https://doi.org/10.1016/j.intacc.2017.01.004
Hendratama,  T.  D.,  &  Barokah,  Z.  (2020).  Related  party  transactions  and  firm  value:  The  moderating  role  of  corporate  social responsibility reporting. China Journal of Accounting Research, 13(2), 223–236. https://doi.org/10.1016/j.cjar.2020.04.002
Hitt,  M.  A.,  Carnes,  C.  M.,  &  Xu,  K.  (2016).  A  current  view  of  resource  based  theory  in  operations  management:  A  response  to Bromiley and Rau. Journal of Operations Management, 41(2015), 107–109. https://doi.org/10.1016/j.jom.2015.11.004 Huang, X., & Kang, J. K. (2017). Geographic concentration of institutions, corporate governance, and firm value. Journal of Corporate Finance, 47, 191–218. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.09.016
Junia, A. A. (2022). Family Ownership in Indonesia, Good or Bad? The International Journal of Business Review (The Jobs Review), 5(1), 75–84. https://doi.org/10.17509/tjr.v5i1.48855

## ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting
ISSN 2722-841X (Media Online) Vol 4, No 1, Juli 2023, Page 91 − 97 DOI: 10.47065/arbitrase.v4i1.828 https://djournals.com/arbitrase
Kang, M., Lee, H. Y.,  Lee, M.  G., &  Park, J. C. (2014). The association between related-party transactions and control-ownership wedge: Evidence from Korea. Pacific Basin Finance Journal, 29, 272–296. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2014.04.006 Kauppila, O. P. (2015). Alliance Management Capability and Firm Performance: Using Resource-based Theory to Look Inside the Process Black Box. Long Range Planning, 48(3), 151–167. https://doi.org/10.1016/j.lrp.2013.08.006
Kim, S., & Yoo, J. (2017). Does R&D expenditure with heavy related party transactions harm firm value? Sustainability (Switzerland), 9(7), 1–15. https://doi.org/10.3390/su9071216
Muntahanah, S., Kusuma, H., Agus HARJITO, D., & Arifin, Z. (2021). The Effect of Family Ownership and Corporate Governance on  Firm  Performance:  A  Case  Study  in  Indonesia.  Zaenal  ARIFIN  /  Journal  of  Asian  Finance,  8(5),  697–0706. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no5.0697
Rahman, M., Rodríguez-Serrano, M. Á., & Lambkin, M. (2018). Brand management efficiency and firm value: An integrated resource based and signalling theory perspective. Industrial Marketing Management, 72(April), 112–126.
https://doi.org/10.1016/j.indmarman.2018.04.007
Rusnaidi,  R.,  Tarmizi,  T.,  &  Dari,  W.  (2022).  Efek  Penghindaran  Pajak  ,  Tata  Kelola  ,  dan  Sumber  Pendanaan  terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(2), 293–299.
Rusnaidi, R., Tarmizi, T., & Munazar, R. (2022). Efek Jumlah Dewan Direksi dan Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(1), 54–58.
Sanjaya, I. P. S., Brahmana, R. K., & Setiawan, W. Y. (2022). Family Ownership and Corporate Governance. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(2), 1–16.
Saputra, B. S., Muazaroh, M., & Suhartono, S. (2023). Kepemilikan Keluarga sebagai Determinan Kinerja Perusahaan dengan Biaya Keagenan sebagai Moderasi. Business and Banking, 12(2), 161–171.
Savira, C. M., Umar, Z., & Ermad, E. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, dan Aktivitas Perusahaan terhadap Struktur Modal (Studi pada Perusahaan Real Estate di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Muhammadiyah, 12(1), 1–10.
Sekaran, U., & Bougie, R. (2017). Metode Penelitian untuk Bisnis (2nd ed.). Salemba Empat.
Syamsidar, S., Nasution, E. S., & Munazar, R. (2022). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Pajak Agresif Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(1), 59–64.
Syamsidar,  S.,  Nasution,  E.  S.,  &  Ulfa,  N.  (2022).  Analisis  Fundamental  Saham  Sebelum  dan  Selama  Pandemi  Covid-19  pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2020. Ekonomi, Keuangan, Investasi Dan Syariah, 4(1), 321–325.
Umar, Z., Anam, B. S., & Nizar, G. (2022). Efek Opini Audit dan Kepemilikan Publik terhadap Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(2), 300–307.
Umar,  Z.,  Ermad,  E.,  &  Suemdra,  D.  A.  (2022).  Efek  Reputasi  Kap  dan  Keterlambatan  Laporan  Auditor  Independen  Terhadap Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen Teknologi, 6(1), 14–20.
Wang,  H.  Da,  Cho,  C.  C.,  &  Lin,  C.  J.  (2019).  Related  party  transactions,  business  relatedness,  and  firm  performance.  Journal of Business Research, 101(January 2018), 411–425. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.01.066
Wang, W. K., Lu, W. M., Kweh, Q. L., & Siao, W. Y. (2020). Related-party transactions and corporate performance following the adoption  of  International  Financial  Reporting  Standards  in  Taiwan.  Managerial  and  Decision  Economics,  41(3),  371–379. https://doi.org/10.1002/mde.3106
Zimon, G., Appolloni, A., Tarighi, H., Shahmohammadi, S., & Daneshpou, E. (2021). Earnings management, related party transactions and corporate performance: the moderating role of internal control. Risks, 9(8), 1–26. https://doi.org/10.3390/risks9080146