INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 3 Tahun 2024 Page 5452-5464 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative

## Pengaruh CAR dan ROE Terhadap Harga Saham dengan LDR sebagai Variabel Moderasi
I Kadek Yoga Sumerta Dana 1 ✉ , I Made Karya Utama 2
Universitas Udayana
Email: sumertadanaikadekyoga@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Tujuan dalam penelitian ini untuk  mengetahui pengaruh CAR dan ROE terhadap harga saham serta menguji LDR sebagai faktor penguat. Penelitian ini terkonsentrasi pada sektor perbankan yang termasuk di indeks Infobank15 tahun 2019. Pemilihan sampel memakai teknik purposive sampling dengan analisis yang digunakan yaitu analisis regresi moderasi. Kesimpulan dari analisis menjelaskan CAR berpengaruh posititf dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini membuktikkan bahwa semakin meningkat CAR maka permintaan terhadap saham perusahaan akan bertambah. Meningkatnya permintaan terhadap saham  sebagai  tanda  bahwa  perusahaan  bisa  menaikkan  nilai  perusahaan  dengan  besarnya  modal minimum.  LDR  mampu  memoderasi  pengaruh  CAR  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  ROE  tidak berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Serta  LDR  tidak  memoderasi  pengaruh  ROE  terhadap  Harga Saham.
Kata Kunci: CAR, ROE, LDR, Harga Saham

## Abstract
The aim of this study was to determine the effect of CAR and ROE on stock prices and to test LDR as a reinforcing  factor.  This  research  concentrates  on  the  banking  sector  which  is  included  in  the  2019 Infobank15 index. The sample selection uses a purposive sampling technique with the analysis used, namely moderation regression analysis. The conclusion from the analysis explains that CAR has a positive and significant effect on stock prices. This proves that the increasing CAR, the demand for company shares will increase. The increasing demand for shares is a sign that the company can increase the value of the company with a minimum amount of capital. LDR is able to moderate the effect of CAR on stock prices. While ROE has no effect on stock prices. And LDR does not moderate the effect of ROE on stock prices.

## Keywords: CAR, ROE, LDR, Stock Prices

## PENDAHULUAN
Berdasarkan UU No 8 Tahun 1995, dapat dijelaskan bahwa pasar modal merupakan kegiatan yang bersangkutan terhadap penawaran umum dan perdagangan efek, lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek serta perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya. Pasar modal terdiri dari sembilan sektor, salah satu sektor dengan peminat  yang  tinggi  adalah  perbankan.  Perbankan  merupakan  ssektor  yang  tinggi peminatnya karena sektor ini terdiri dari saham-saham besar seperti BBNI, BBRI, dan BMRI dengan kapitalisasi pasar yang sebagian besar dimiliki oleh negara.
Perbankan  merupakan  segala  sesuatu  yang  menyangkut  tentang  bank,  meliputi kelembagaan, jenis usaha, serta metode dan sistem dalam melaksanakan kegiatan usahanya (Ismanto, 2019:2). Salah-satu indeks terkait dengan perbankan yang terdapat di BEI adalah Indeks Infobank15. Indeks tersebut diluncurkan dan dikelola bekerjasama antara Bursa Efek Indonesia dengan perusahaan media PT Info Artha Pramana (penerbit Majalah Infobank) pada  7  November  2012.  Indeks  tersebut  terdiri  dari  15  saham  perbankan  dengan  faktor fundamental  yang  bagus  serta  likuiditas  perdagangan  tinggi.  Adanya  fundamental  yang baik serta likuiditas perdagangan tinggi mempengaruhi minat investor terhadap investasi. Ketertarikan melakukan investasi menjadi salah-satu pendorong volatilitas harga saham.
Harga saham menjadi  bagian yang menarik bagi seorang investor. Pergerakan harga saham dapat dilihat melalui pergerakan indeks harga saham (Djazuli, 2017). Fluktuasi harga saham bisa diprediksi dengan analisis fundamental serta analisis teknikal. Harga saham jika dilihat secara fundamental dapat dipengaruhi oleh risiko serta kinerja sistem didalamnya. Jika  melakukan  analisis  harga  saham  secara  fundamental  maka  yang  dapat  dijadikan sebagai dasar pertimbangan yaitu laporan keuangan perusahaan. Dalam melakukan analisis
laporan  keuangan,  seorang  investor  bisa  mempertimbangkannya  lewat  rasio  keuangan yang ada. Banyak rasio yang dapat digunakan namun diantaranya bisa dijadikan sebagai pertimbangan dalam menganalisis perubahan harga saham yaitu CAR dan ROE.e
Tabel 1. Tren Rata-Rata CAR, ROE, dan Harga Saham
Variabel Rata-rata Tahun 2019 Triwulan I Triwulan II Triwulan III Triwulan IV CAR 21,71 20,94 21,11 21,43 ROE 13,87 13,44 12,30 11,94 Harga Saham 5.559,58 5.394,08 5.092,75 5.386,08
Sumber : www.idx.co.id
Tabel.  1  menunjukkan average  harga  saham  perusahaan  sektor  perbankan  yang terdapat  di  indeks  Infobank15  yang  diterbitkan  2019  terjadi  penurunan  mulai  triwulan  II hingga triwulan III dan mengalami kenaikan kembali di triwulan IV. Rata-rata CAR terjadi penurunan saat triwulan ke II dan terjadi kenaikan pada triwulan ke IV. CAR dengan Harga Saham  memiliki  tren  yang  sama  pada  triwulan  ke  III.  Penelitian  sebelumnya  oleh Purnamasari & Nuraina (2017), CAR berpengaruh negatif terhadap harga saham. Berbeda dengan  Hamidi  (2019),  CAR  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham. Hasil  berbeda  ditunjukkan  oleh  Nafiah  (2019),  CAR  berpengaruh  signifikan  serta  positif terhadap harga saham. ROE memiliki tren menurun setiap triwulannya, tren ROE tersebut menunjukkan kesamaan dengan tren harga saham setiap triwulannya kecuali triwulan IV. Penelitian  sebelumnya  oleh  Wulandari  &  Bajra  (2019)  dan  Ardianto et  al  (2020),  ROE berpengaruh  secara  signifikan  serta  positif  terhadap  harga  saham.  Penelitian  lainnya menjelaskan  bahwa  ROE  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  (Rahmadewi  & Abudandi, 2018).  Berbeda dengan (Putra & Hasanuh, 2021) serta Umar & Savitri (2020) yaitu tidak berpengaruh signifikannya ROE terhadap harga saham.
Fenomena  gap  pada  variabel  CAR  menurut  Purnamasari  &  Nuraina  (2017)  bahwa harga saham akan cenderung menurun dengan semakin tingginya rasio kecukupan modal yang dimiliki. Tetapi periode triwulan dua dan triwulan empat antara CAR dengan Harga Saham memiliki tren yang sama. Triwuan dua CAR mengalami penurunan dan hal ini juga diikuti dengan menurunnya harga saham. Triwulan empat CAR mengalami peningkatan dan diikuti oleh kenaikan harga saham. Variabel ROE menurut Rahmadewi & Abudanti (2018), investor  cenderung  tidak  menggunakan  analisis  fundamental  terutama  rasio  terkait kemampuan  memperoleh  laba  dari  modal  yang  dimiliki  dalam  pengambilan  keputusan
memilih saham sebagai bahan investasi. Faktanya pada triwulan dua dan triwulan tiga ROE mengalami penurunan yang diikuti pula oleh menurunnya harga saham.
Beberapa  penelitin  sebelumnya  memperlihatkan  hasil  penelitian  inkonsisten  terkait pengaruh  CAR  dan  ROE  terhadap  harga  saham  serta  adanya fenomena  gap  yang ditemukan. Inkonsisten dalam hasil penelitian dan adanya fenomena gap diduga karena adanya  pengaruh  variabel  lain  yaitu  LDR  yang  memoderasi  pengaruh  CAR  dan  ROE terhadap Harga Saham. Pemilihan variabel LDR dikarenakan dalam perbankan penyaluran kredit  termasuk  kedalam  kegiatan  utama  sehingga  akan  berdampak  terhadap  faktor perolehan  modal  melalui  pendapatan  bunga  serta  profitabilitas  dari  pengelolaan  modal yang dimiliki.
Penelitian ini didasarkan pada teori sinyal, asumsi mengenai informasi diterima oleh masing-masing pihak tidak sama. Informasi yang disampaikan berupa promosi dan berita dari pihak perusahaan mengenai apa yang telah dilaksanakan guna mewujudkan harapan pemilik saham, serta memberikan gambaran kepada calon investor bahwa perusahaan layak dipilih menjadi tempat yang baik untuk berinvestasi. Menurut Hung et al (2018), kebijakan terkait dengan pengungkapan penuh dan tepat waktu terhadap laporan keuangan, laporan audit serta laporan dari dewan direksi akan menciptakan kepercayaan bagi investor dalam keterbukaan informasi merupakan sinyal yang baik untuk menarik calon investor.

## METODE PENELITIAN
Pendekatan  yang  digunakan  yaitu  kuantitatif  dalam  bentuk  asosiatif.  Penelitian  ini dilakukan pada perusahaan perbankan terkhusus indeks infobank15, dengan tahun terbit yaitu 2019. Objek yang diteliti adalah Harga Saham sehingga termasuk kedalam jenis data sekunder.  Sumber  pengambilan  data  didapat  pada  laporan  keuangan  triwulan  melalui website OJK.
Perusahaan sektor perbankan yang diterbitkan melalui indeks Infobank15 merupakan populasi  dalam  penelitian  ini.  Indeks  tersebut  diterbitkan  pada  tahun  2019  sebanyak  30 perusahaan.  Sedangkan  metode  penentuan  sampel  yang  diterapkan  yaitu  purposive sampling oleh karena itu terdapat kriteria dalam penentuan sampelnya. Adapun syarat yang digunakan  yaitu  perusahaan  berturut-turut  tercantum  dalam  indeks  Infobank15  selama tahun  penelitian,  maka  diperoleh  sebanyak  12  perusahaan  sebagai  sampel  dengan  48 laporan keuangan triwulan. Dengan teknik yang digunakan adalah analisis regresi moderasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif
Tabel 2. Hasil Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Harga Saham 48 198 33.425 5.358,122 8.387,748 CAR 48 16,62 28,05 21,299 2,803 ROE 48 0,46 21,30 12,884 5,434 LDR 48 60,02 114,24 92,134 12,410
Sumber : data diolah, 2023
Nilai rata-rata dari harga saham Rp5.358,122. Harga saham minimum sebesar Rp198 dimiliki  oleh  Bank  Raya  Indonesia  Tbk  pada  triwulan  empat,  sementara  harga  saham maksimum sebesar Rp33.425 dimiliki oleh Bank Central Asia Tbk pada triwulan empat.  CAR menunjukkan nilai rata-rata sebesar 21,299%. CAR  minimum sebesar 16,62% diperoleh BPD Jawa  Barat  dan  Banten  (Persero)  Tbk  triwulan  tiga  di  2019,  sementara  CAR  maksimum sebesar 28,05% diperoleh Bank Raya Indonesia Tbk pada triwulan satu tahun 2019. ROE menunjukkan  rata-rata  sebesar  12,884%.  ROE  minimum  yaitu  0,46%  dimiliki  Bank  Raya Indonesia Tbk. saat triwulan tiga di tahun 2019, sedangkan ROE maksimum yaitu 21,30% dimiliki  Bank  Pembangunan  Daerah  Jawa  Timur  pada  triwulan  dua  tahun  2019.  LDR memperlihatkan  rata-rata yaitu 92,134%. LDR terendah sebesar 60,02% dimiliki oleh Bank Pembangunan  Daerah  Jawa  Timur  pada  triwulan  dua  tahun  2019,  sementara  LDR maksimum sebesar 114,24%  diperoleh BTN (Persero) di triwulan dua 2019.
Uji Normalitas
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas Unstandardized Residual. N 48 Kolmogorov-Smirnov Z. 1,226 Asymp.Sig.(2- tailed). 0,099 Sumber : Data sekunder diolah, 2023
Asymp.Sig. di  Tabel  3  yaitu  0,099  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  α  yaitu  0,05. Perolehan tersebut berarti data berdistribusi normal.

## Uji Autokorelasi

## Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi.
Model R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0,441 0,194 0,139 7546,03933 1,899 Sumber: Data sekunder diolah 2023
Pada Tabel 4 dapat diketahui Durbin-Watson yaitu 1,899 dan dL 1,4064 dan dU 1,6708 yang ada pada tabel Durbin-Watson, sehingga 4-dL sebesar 2,5936 serta 4 – dU sebesar 2,3292. Hasil tersebut menunjukkan bahwa 1,6708 < 1,889 < 2,3292 atau dalam artian lain dU<DW<4 – dU. Dengan itu penelitian ini tidak terdapat autokorelasii.
Uji Heteroskedastisitas
Tabel 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas Keterangan Unstandardized Coefficients. Standardized Coefficients t Sig. B Std.Error Beta (Constant) -2,007 10,608 -0,189 0,851 CAR 4,777 2,726 0,270 1,752 0,087 ROE 0,130 0,696 0,31 0,187 0,853 LDR -2,195 1,935 -0,192 -1,134 0,263
Sumber: Data sekunder diolah, 2023
Sig dari CAR, ROE, dan LDR pada Tabel 5 yakni lebih tinggi dari 0,05. Dapat dijelaskan tidak ada gejala heteroskedastisitas pada model regresi.
Analisis Regresi Moderasi
Tabel 6. Hasil Analisis Regresi Moderasi Variabel Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig β Std.Error Beta (Constant) -162174,446 76355,898 -2,124 0,040 CAR 9469,051 3910,726 3,189 2,421 0,020 ROE -2539,961 1911,549 -1,673 -1,329 0,191 LDR 1480,776 783,346 2,193 1,890 0,066
LDR*CAR -90,448 41,284
-3,448 -2,191 0,034 LDR*ROE 33,678 19,845 1,793 1,697 0,097 Adjusted R Square. 0,198 F Hitung. 3,315 Sig.F 0,013

## Sumber : Data sekunder diolah, 2023
Berdasarkan pada Tabel 6 dapat dibuat sebuah persamaan, yaitu:
Y = α + β₁CAR + β ₂ROE  + β₃LDR+ β₄CAR*LDR + β₅ROE*LDR+ e Y=-162174,446 +9469,051CAR-2539,961ROE+1480,776LDR-
90,448LDR*CAR+33,678LDR*ROEe ....(1)
Sesuai dengan persamaan regresi diatas dapat dijelaskan menjadi:
1. Konstanta  -Rp162174,446  artinya  apabila  setiap  variabel  independen  konstan, sehingga harga saham -Rp162174,446.
2. Apabila  CAR  naik  satu  persen,  maka  nilai  Harga  Saham  naik  sebesar  Rp9469,051, dengan asumsi bahwa variabel bebas lainnya dari model regresi adalah sama.
3. Apabila  ROE  meningkat  satu  persen,  maka  nilai  Harga  Saham  akan  turun  sebesar Rp2539,961 apabila diasumsikan variabel bebas lainnya adalah sama.
4. Apabila LDR meningkat satu persen, maka nilai harga saham naik sebesar Rp1480,776 apabila diasumsikan bahwa variabel bebas lainnya masih konsisten.
5. Apabila  interaksi  CAR  dan  LDR  meningkat,  dengan  demikian  harga  saham    akan menurun Rp90,448 jika diasumsikan variabel bebas lainnya tetap sama.
6. Jika interaksi ROE dan LDR meningkat, sehingga harga saham  akan naik Rp33,678 dengan diasumsikan variabel independen tetap sama.
Terkait  penjelasan  terhadap  hasil  analisis  regresi  moderasi  akan  dibahas  pada penjelasan berikut.
1. Koefisien Determinasi (Uji R²)
Berdasarkan Tabel 7 Adjusted R Square 0,198. Hal ini menunjukkan 19,8% variasi Harga Saham dipengaruhi oleh variasi CAR, ROE dan LDR sedangkan 84,9% dijelaskan oleh faktor lainnya.
2. Uji Kelayakan Model (Uji F)
Diketahui  bahwa  nilai  Sig.  yaitu  0,013.  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  Sig.<  0,05. Dikarenakan kurang dari 0,05 maka penelitian ini adalah layak. Hasil ini menunjukkan
arti  lain  yaitu  secara  simultan  CAR,  ROE  dan  LDR  berpengaruh  signifikan  terhadap Harga Saham.
3. Uji Hipotesis (Uji t)
a. Pengaruh CAR terhadap Harga Saham
Signifikansi  uji  t  untuk  CAR  yaitu  0,020.  Artinya  nilai  signifikan  <  0,05.  Karena  itu menunjukkan CAR mampu berpengaruh terhadap harga saham. Oleh karena itu H₁ diterima.
b. Pengaruh ROE terhadap Harga Saham
Signifikansi uji t  untuk  ROE sebesar 0,191 yang berarti nilai signifikan > 0,05. Maka menjelaskan  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap  Harga  Saham.  Oleh  karena  itu menjelaskan bahwa H₂ ditolak.
c. Pengaruh LDR terhadap Harga Saham
Signifikansi  uji  t  pada  LDR  yaitu  0,066  yang  berarti  nilai  signifikan  >  0,05.  Maka menjelaskan variabel LDR tidak terdapat pengaruh secara langsung terhadap Harga Saham.
d. LDR Memoderasi Pengaruh CAR terhadap Harga Saham
Signifikansi uji t  terkait  interaksi antara CAR  dan  LDR yaitu 0,034 yang  berarti nilai signifikan  <  0,05.  Dengan  demikian  menjelaskan  bahwa  LDR  mampu  memoderasi pengaruh CAR terhadap Harga Saham. Dapat disimpulkan bahwa H₃ diterima.
e. LDR Memoderasi Pengaruh ROE terhadap Harga Saham
Signifikansi  uji  t  terkait  interaksi  antara  ROE  dan  LDR  yaitu  0,097  yang  berarti  nilai signifikan > 0,05. Sehingga menjelaskan LDR tidak mampu memoderasi pengaruh ROE terhadap Harga Saham. Dengan demikian menjelaskan H₄ ditolak.

## Pembahasan

## Pengaruh CAR Terhadap Harga.Saham
Uji statistik menunjukkan β₂ positif  yaitu 9469,051 dengan tingkat signifikan 0,02. Hasil tersebut  menunjukkan  nilai  yang  lebih  rendah  dari  α  =  0,05.  Membuktikan  CAR berpengaruh positif terhadap harga saham. Sehingga menerima hipotesis pertama yaitu CAR. berpengaruh positif terhadap harga saham, sehingga hipotesis pertama (H₁) diterima. Penelitian sebelumnya yaitu Rani & Putra (2021), Hartono (2021) serta Friantin & Ratnasari (2019)  menjelaskan hal yang sama.
CAR menggambarkan tingkat permodalan bank guna menutupi aset yang menurun karena kerugian-kerugian dari kredit yang diberikan. Kemampuan bank dalam menambah kepercayan  masyarakat  yang  hal  ini  bisa  meningkatkan  harga  saham  dapat  dilihat  dari
semakin  tingginya  nilai  CAR.  Memiliki  tingkat  modal  yang  besar  bisa  mempengaruhi pengelolaan  bank  dan  kinerja  yang  semakin  baik  sehingga  berdampak  terhadap pendapatan laba dari bank.

## Pengaruh ROE terhadap Harga Saham
Uji statistik menunjukkan β₂ negatif yaitu -2539,961 dengan signifikansi 0,191 sehingga lebih  tinggi  dari  α=  0,05.  Fakta  tersebut  menjelaskan  bahwa  ROE  tidak  berpengaruh terhadap harga saham, tentunya menolak hipotesis kedua (H₂). Penelitian ini selaras de ngan Hasanuh (2021), Tidak berpengaruh signifikannya ROE terhadap harga saham.
ROE  menjadi  sebuah  rasio  keuangan  yang  menjadi  pedoman  dalam  mengukur profitabilitas.  Profitabilitas  diukur  dari  sejauh  kemampuan  perusahaan  mengelola  modal saham yang dimiliki. Penjelasan tersebut memberikan arti ROE hanya menekankan terhadap unsur kinerja keuangan internal dari perusahaan saja serta tidak terdapat unsur eksternal dari  perusahaan.  Hal  tersebut  belum  bisa  mengganmbarkan  keuntungan  secara menyeluruh yang didapat oleh perusahaan, sehingga tidak begitu diperhatikan oleh calon investor.

## LDR Memoderasi Pengaruh CAR terhadap Harga Saham
Uji statistik menunjukkan β₄ negatif yaitu -90,448. Tingkat signifikan 0,034 lebih rendah dari α = 0,05. Dengan demikian LDR mampu memoderasi pengaruh CAR terhadap Harga Saham. Naik atau turunnya LDR dapat berdampak kepada CAR  terhadap Harga Saham. Hasil  tersebut  sejalan  dengan  Jaya  (2018),  bahwa  LDR    secara  signifikan  berpengaruh terhadap CAR.
LDR  dapat  memberikan  informasi  kepada  investor  atau  pihak  terkait  mengenai seberapa efisien perusahaan dalam menilai struktur total pinjaman yang diberikan apabila dibandingkan dengan modal sendiri serta jumlah dana masyarakat yang terkumpul. Ketika LDR mengalami peningkatan, hal ini berpengaruh terhadap akan diikuiti oleh peningkatan pendapatan bunga. Sehingga akan bereaksi terhadap peningkatan modal minimum yang dimiliki oleh perbankan. Dengan adanya peningkatan CAR maka efek ini akan memberikan reaksi terhadap peningkatan harga saham. Dikarenakan modal minimum yang dimiliki tinggi maka segala kebutuhan operasional yang dimiliki akan segera dapat terpenuhi. Dampak dengan  adanya  hal  tersebut  memberikan  tingkat  efisien  kerja  yang  lebih  tinggi  serta pendanaan  dari  pihak  luar  yang  dibutuhkan  semakin  kecil  sehingga  turut  meningkatkan keyakinan investor.

## LDR Memoderasi Pengaruh ROE terhadap Harga. Saham
Uji  statistik  menunjukkan  hasil  β₅    yaitu  positif  sebesar  33,678    dengan  signifikansi 0,097. Hasil uji tersebut lebih tinggi dari α = 0,05. Sehingga LDR tidak memoderasi pengaruh ROE terhadap harga saham. Membuktikan bahwa peningkatan atau menurunnya LDR tidak memberikan pengaruh ROE terhadap harga saham. Analisis tersebut sejalan dengan hasil penelitian terdahulu bahwa tidak terdapat pengaruh LDR terhadap ROE (Menurut Monica, 2019)
Tingkat likuidiatas suatau bank akan semakin menurun apabila nilai LDR yang semakin tinggi. Adanya peningkatan LDR menunjukkan kurangnya kemampuan untuk membayar dana kepada nasabah. Adanya peningkatan LDR menandakan adanya penyaluran pinjaman yang  besar  sedangkan  tidak  diimbangi  taraf  pengembalian  yang  besar  atau  pemberian pinjaman yang bermasalah, sehingga dapat mengalami kerugian atau menurunya tingkat pendapatan (Koirunnisa et al., 2016). Dalam penelitian ini LDR tidak memoderasi pengaruh ROE terhadap harga saham, kemungkinan dikarenakan nilai LDR yang tinggi pada setiap bank yang menjadi sampel, namun melebihi dari standar yang telah ditetapkan oleh PBI sebesar 78%-92%.

## SIMPULAN
Melalui  pembahasan  serta  hasil  analisis  yang  sudah  dijelaskan,  dihasilkan kesimpulan yaitu CAR  berpengaruh positif terhadap harga saham, hal ini berarti investor memperhatikan  nilai  dari  CAR.  ROE  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham,  hal  ini menunjukkan  investor  tidak  memperhatikan  ROE.  LDR  memoderasi  pengaruh  CAR terhadap  harga  saham,  sehingga  LDR  layak  digunakan  untuk  variabel  moderasi  guna memperkuat  pengaruh  CAR  terhadap  harga  saham.  LDR  tidak  memoderasi  pengaruh ROE  terhadap  harga  saham,  karena  itu  LDR  tidak  dapat  memperkuat  pengaruh  ROE terhadap harga saham.
Melalui  penjelasan  diatas,  dapat  diberikan  saran  yaitu  dalam  menentukan  harga saham melalui analisis fundamental yang dilakukan oleh investor agar memperhatikan CAR sebagai penentu kapan waktu baik untuk memulai investasi saham tersebut. Selain hal  itu  juga  harus  diperhatikan  nilai  dari  LDR  karena  mampu  menjadi  faktor  penguat hubungan antara CAR dengan stock price. Penelitian ini masih terbatas CAR serta ROE maka disarankan menambah variabel lain yaitu NIM, NPL, dan BOPO.
DAFTAR PUSTAKA
Abusharba, M., Triyumono, I., Ismail, M., & Rahman, A. F. (2013). Determinants of Capital Adequacy Ratio (CAR) in Indonesian Islamic Commercial Banks. Global Review of Accounting and Finance, 4(1), 159-170.
Alajmi, M. &. (2015). Determinants of capital adequacy ratio in Kuwaiti banks. Journal of Governance and Regulation, IV(4), 315-322.
Al Umar, A. A., & Savitri, A. N. (2020). Analisis Pengaruh ROA, ROE, EPS Terhadap Harga Saham. Jurnal Analisis Akuntansi dan Perpajakan, 4(1).
Ardiyanto, A. N., & Santoso, A. (2020). Pengaruh Return On  Assets, Return On  Equity, Earning Per Share Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Unsurya, 5(1).
Cahyono, H., & Anggraeni, A. (2015). Pengaruh likuiditas, kualitas aktiva, sensitivitas pasar, efisiensi, dan profitabilitas terhadap CAR pada bank devisa yang go public. Journal of Business and Banking, 5(1), 113-130. https://doi.org/10.24912/jmbk.v3i 3.4971 .
Friantin,S.H.E, & Ratnasari, V.P.A. (2019). Pengaruh Non Performing Loan, Return On Asset, dan Capital Adequacy Ratio Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Bank Umum Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2015 – 2017). AKTUAL, 4(1.
Hamidi.  (2019).  Pengaruh  Capital  Adequacy  Ratio  (CAR)  dan  Return  on  Asset  (ROA) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dimensi,8(3), 552-572.
Hartono,  A.  R.  (2021). Pengaruh  Return  on  Assets,  Non-Performing  Loan,  Capital Adequacy  Ratio  dan  Loan  to  Deposit  Ratio  terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Perbankan  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2017-2020 (Doctoral dissertation, Universitas Bakrie).
Hung, D. N., Ha, H. T. V., &Binh, D. T. (2018). Impact of accounting information on financial statements to the stock price of the energy  enterprises listed on vietnam’s stock market. International Journal of Energy Economics and Policy, 8(2), 1 – 6.
Jaya, G. K. (2018). Analisis Pengaruh ROA, ROE, NPL, Dan LDR Terhadap CAR di Perbankan Indonesia Periode 2004-2015. CALYPTRA, 6(2), 1799-1811.
Kabajeh,  M.  A.  (2012).  The  relationship  between  the  ROA,  ROE  and  ROI  ratios  with Jordanian insurance public companies market share prices. International Journal of Humanities and Social Science, II(11), 115-120.
Khoirunnisa, H. M. (2016). Khoirunnisa, H. M.,  Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR),
Loan To Deposit Ratio (LDR) dan BOPO terhadap Profitabilitas (ROA dan ROE) Bank Persero  Indonesia  yang  Dipublikasikan  Bank  Indonesia  Periode  2010 – 2015. Jurnal
Ilmu Administrasi Bisnis , 5(4), 264-271.
Maroni, M. &. (2020). Pengaruh Npl, Ldr Dan Bopo Terhadap Roe Pada Pt. Bank Mandiri (Persero) Tbk Periode Tahun 2011-2019. Jurnal Inovatif Mahasiswa Manajemen, 1(1),
67-81.
Monica. (2019). Analisis Pengaruh Car, Npl, Nim, Bopo Dan Ldr Terhadap Roe Pada Bank Umum  Swasta  Nasional  Devisa  Di  Indonesia. Jurnal  Manajemen  Bisnis  dan Kewirausahaan, 3(3), 55-57.
Nafiah,  R.  (2019).  Analisis  Pengaruh  Rasio  Keuangan  Dan  Variabel  Makro  Ekonomi Terhadap  Harga  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Perbankan  YangMasuk Dalam Indeks LQ45). Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 4(2), 125-140.
Polat, A., & Al-Khalaf, H. (2014). What determines capital adequacy in the banking system of the kingdom of Saudi Arabia? A panel data analysis on tadawul banks. Journal of Applied Finance and Banking, 4(5), 27.
Purnamasari, D., & Nuraina, E. (2017). Pengaruh Capital Adequacy Ratio, Loan To Deposit Ratio dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan. Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi, 5(1), 246-277.
Putra, A., & Hasanun, N. (2021). Pengaruh Net Profit Margin Return On Asset Dan Return On  Equity  Terhadap  Harga  Saham. Costing:  Journal  of  Economic,  Business  and Accounting, 4(2), 741-747.
Putra, F. N. (2019). Pengaruh Capital Adequacy Ratio Dan Loan To Deposit Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Jasa Sub Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia  Periode  2013-2017. Doctoral  dissertasion,  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi Eka Prasetya.
Puspitasari, C., Aprilia, F., Mentarie, & Bilkis, M. S. (2021). Pengaruh NIM, LDR, dan BOPO Terhadap  Profitabilitas  Perbankan  yang  Tercatat  di  BEI  Selama  Pandemi. Global Financial Accounting Journal, V(1), 2655-836X.
Rahmadewi, W. P., & Abundanti, N. (2018). Pengaruh Eps, Per, Cr, dan Roe Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 7(4), 2106-2133.
Rani, S., & Putra, D. (2021). Pengaruh Capital Adequacy Ratio (Car), Net Profit Margins (Npm), Dan Return On Risked Assets (Rora) Terhadap Harga Saham Pada Bank Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Akuntanika, 7(1), 55-64.
Ratnaningtyas, H. (2021). Pengaruh Return On Equity, Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Proaksi, 8(1), 91-102.
Restianti,  T,  &  Agustina,  L.  (2018).  The  effect  of  financial  ratios  on  financial  distress conditions in sub industrial sector companies. Accounting Analysis Journal, 7(1), 25-
33.
Sahari, K. A. (2020). Pengaruh Net Profit Margin (NPM), Return On Asset (ROE), Return On Equity  (ROE)  Terhadap  Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Yang  Tercantum  Dalam Indeks LQ45 Tahun 2014-2018. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis.
Santoso, A. (2020). Pengaruh capital adequacy ratio, non-performing loan, net interest margin, return on asset, loan to deposit ratio, dan bank size terhadap harga saham perusahaan perbankan yang terdapat di bursa efek indonesia.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal Of Economics, 87(3), 355- 374.
Wulandari, A. I , & Badjra, I. B . (2019). ). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Lq-45 Di Bursa Efek Indonesia (Bei). E- Jurnal Manajemen, 8(9), 5722-5740.