## APLIKASI STUDI KELAYAKAN USAHA BERBASIS NPV DAN PAYBACK PERIOD DALAM MENGANALISIS USAHA KAFE KOPI FILTER
Andreas Kiky Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Wiyatamandala andreas.kiky@wiyatamandala.ac.id

## ABSTRACT
Coffee Industry has been grown since 1980. Recently coffee industry entered 3 rd wave coffee generation which elaborate more on the taste of the coffee. Most of 3 rd wave coffee products focus on user experience on unique flavor of the coffee beans. Coffee has become a craft beverage and life style for the consumer. Base on this new  trend  then  new  concept  of  coffee  café  are  growing  in  2015.  Many  business owner and young generation start their coffee café business base on the following trend. In Indonesia, there are a lot of coffee café that offer 3 rd wave product along with  2 nd wave  coffee  products.  Based  on  financial  approach,  NPV  and  payback period are the most common methods to address business feasibilities in long run. However, what is usually miss by financial method is entrepreneurial spirit and also several “factors” that cannot be expressed in numerical value. This research has  a  goal  to  applied  financial  theory  in  real  world  study.  The  result  from  this research is only forecasting based on untested assumption and still lack of accuracy and open for further improvement.
Keyword :  Feasibility  Study,  3 rd Wave  Coffee  Product,  NPV,  Payback  Period, ANOVA.

## 1. PENDAHULUAN
Perkembangan bisnis kafe kopi pada tahun  2015  hingga  saat  ini  telah membentuk  sebuah  trend  baru  di industry food and beverage .
Perkembangan  ini  disebabkan  oleh pola hidup / gaya hidup dari generasi milenial  yang  suka  berkumpul  dan mengerjakan pekerjaan dengan suasana kafe. Industri kafe kopi sekali sudah  dipopularkan  oleh  gerai Starbucks di berbagai belahan dunia.
Starbucks  sendiri  telah  berdiri  sejak
tahun  1971  di  Seattle,  Washington DC. Kopi yang ditawarkan Starbucks sendiri tergolong kopi generasi kedua ( Second Wave ). Kopi generasi kedua ini  dikenal  sebagai  kopi  yang dipanggang gelap ( dark roasted ) yang disajikan dalam bentuk Esspresso dan variannya  seperti  Latte,  Americano, dll.  Pertumbuhan  Starbucks  sendiri sangat tinggi sejak tahun 2005. Tabel di bawah ini menunjukan perkembangan  bisnis  dari  Starbucks dunia.
Tabel 1. Perkembangan Revenue , Net Income dan Stock Price Starbucks
Tahun Revenue in mil. USD$ Net income in mil. USD$ Price per Share in USD$ Employees 2005 6,369 494 11.70 2006 7,787 564 15.39 2007 9,412 673 12.32 2008 10,383 316 6.64 2009 9,775 391 6.87 2010 10,707 946 11.49 2011 11,700 1,246 16.89 2012 13,277 1,384 23.21 2013 14,867 8 30.99 182,000 2014 16,448 2,068 35.19 191,000 2015 19,163 2,757 50.33 238,000 2016 21,316 2,818 54.17 254,000 2017 22,387 2,885 55.75 277,000 Sumber : Wikipedia (https://en.wikipedia.org/wiki/Starbucks)
Berdasarkan data tersebut maka dapat terlihat  pola  naik  dari  bisnis  kafe tersebut.  Akan  tetapi  di  Indonesia sendiri,  pada  tahun  2015  mulai terdapat  pola  baru  dari  bisnis  kafe kopi. Produk beverage yang disajikan tidak  hanya  kopi  berbasis  Esspresso saja akan tetapi mulai disajikan kopi filter .  Penyajian  kopi filter sendiri menandai  masuknya  generasi  kopi yang  ketiga  ( third  wave ).  Kopi generasi  ketiga  ini  adalah  kopi  yang disajikan  dengan  biji  kopi single origin saja.  Dikatakan single  origin
karena  biji  kopi  tidak  dicampur  dari biji  kopi  daerah  lain.  Biji  tersebut diproses dengan berbagai metode dan akhirnya dipanggang ( roasting )
dengan  tingkat  kematangan  tertentu dan  disajikan  dengan  metode filter . Hasil  kopi  yang  disajikan  biasanya kaya  akan  cita  rasa  tertentu  seperti asam, pahit, fruity , floral dan manis.
Cita  rasa  ini  muncul  sesuai  dengan karakteristik  biji  kopi,  daerah penghasil  kopi,  serta  teknik  barista dalam  menyajikan  kopi  tersebut. Kopi  dengan  jenis  ini  disajikan dengan  kisaran  harga  Rp.20.000 hingga  Rp  100.000  per  sajian. Menariknya  sejak  adanya  kopi generasi  ketiga,  beberapa  gerai  kopi generasi kedua juga mulai menyajikan  kopi-kopi  ini  sebagai produk  sampingan  selain  produk utama.
Tujuan  utama  penelitian  ini  adalah mengkaji  kelayakan  usaha  Kafe khususnya  kopi  generasi  ketiga ( filtered  coffee ).  Dalam  mengkaji kelayakan  usaha  tersebut,  terdapat banyak asumsi yang digunakan untuk perhitungan  NPV  dan payback
period . Secara spesifik penelitian ini memiliki tujuan:
1.  Apakah  dengan  metode  NPV  dan payback  period kita  mendapatkan gambaran  dinamika  operasional  dari bisnis  kafe,  khususnya  yang  hanya menjual filtered coffee saja?
2.  Apa  saja  yang  tidak  dapat dijelaskan  oleh  NPV  dan payback period dalam  menangkap  peluang pasar di industry ini?

## 2. TELAAH LITERATUR
Perkembangan  industri  kopi  itu sendiri  dimulai  dari  kopi  generasi pertama yang diproduksi secara masal dan dikonsumsi oleh para buruh. Kopi generasi pertama ini punya karakteristik  dengan  cita  rasa  pahit dan  tidak  wangi.  Masa  ini  dimulai pada tahun 1800. Salah satu pebisnis kopi  generasi  kopi  pertama  yang masih  berjaya  yakni  Nescafe.  Kopi generasi  kedua  ditandai  dengan munculnya  Starbucks  yakni  pada tahun 1980an. Mulai dikenal penyajian kopi dengan mesin
espresso dan muncul berbagai produk kopi  dengan  campuran  espresso dengan  susu.Selanjutnya  memasuki tahun  2002,  kopi  generasi  ketiga mulai  diperkenalkan  dan  pada  tahun 2015 mulai banyak diserap oleh kafe di  Indonesia.  Penyajian  kopi  ini menurut  Hoffmann  (2014)  disajikan dengan  berbagai  alat  seperti  Kalita Pour dan V-60 dan merupakan sebuah gaya hidup atau craft beverage .
Di Indonesia sendiri produk kopi ini secara  tidak  langsung  dipopulerkan oleh  Novel  karangan  Dewi  Lestari yakni  Filosofi  Kopi.  Lestari  (2015) dalam  novel  tersebut  menceritakan mengenai penyajian kopi dengan cita rasa unik yang sebetulnya merupakan kopi  generasi  ketiga.  Secara  bisnis ada  berbagai  kafe  yang  cukup terkenal dengan produk kopi generasi ketiga ini, salah satunya adalah Klinik Kopi di Yogyakarta.
Dalam  menggeluti  bisnis  tersebut, memang cita rasa kopi menjadi faktor penentu  utama  ketenaran  dari  kafe. Klinik  Kopi  terbukti  sukses  sebagai kafe  kopi  generasi  ketiga  yang menyajikan  kopi  secara  terbatas  dan membantu  meningkatkan  ekonomi petani  kopi  lokal.  Dalam  penelitian ini,  salah  satu  alat  studi  kelayakan yang  akan  digunakan  pada  adalah metode NPV ( net present value ) dan
Payback  Period .  Berikut  ini  adalah rumus  untuk  NPV  dan Payback Period yang  digunakan  dalam penelitian ini: NPV = " CF n (1+r) n n n=1 − Initial Investment
Payback Period = Year Full Recovery + Uncovered Cost at Begining Year
Cash Flow Following Year
Setelah mendapatkan hasil dari NPV dan payback  period maka  penelitian ini akan menganalisis dari perspektif teori  kewirausahaan  apa  saja  yang kira-kira luput dari indicator keuangan  tersebut  sehingga  masih banyak wirausaha yang berani untuk membuka kafe-kafe.

## 3. METODOLOGI PENELITIAN
Dalam  penelitian,  tidak  ada  objek penelitian  khusus  yang  digunakan. Hasil NPV dan payback period yang dihasilkan adalah murni dari analisis secara  sederhana  akan  potensi pengunjung  dan  estimasi  biaya operasional  yang  diperoleh  dari berbagai sumber dari internet. Berikut  ini  adalah  asumsi  mendasar yang  digunakan  dalam  menghitung
NPV  dan Payback  Period dalam
penelitian ini:
1. Biaya  Modal  (R)  yang
digunakan  dalam  penelitian ini  adalah  nilai Indonesia Equity Risk Premium ditambahkan  dengan  tingkat SBI.  Nilai  dari Equity  Risk Premium diperoleh dari Damodaran  yakni  sebesar 7.62%  (update  per  Januari
2018).  Data  SBI  diperoleh dari publikasi Bank Indonesia untuk  SBI  dengan  tenor  6 bulan yakni 5.03%. Sehingga biaya  modal  yang  dihitung adalah sebesar 12.65%.
2. Salah  satu  factor  penting dalam  memetakan  potensi pasar adalah jumlah pengunjung. Untuk menyederhanakan analisis, maka  kita  penelitian  ini  akan berfokus pada pengembangan sebuah  kafe  yang  hanya menjual filtered  coffee pada sebuah Gedung pusat perbelanjaan dengan
operasional  selama  7  hari dengan luas kira-kira 20 m 2 . 3. Asumsi pertama adalah jumlah  pengunjung  yang datang  ke  kafe  per  hari.
Katakan  saja  terdapat  60 pengunjung  kafe  per  hari. Oleh  karena  itu  dipetakan potensi  pasar  dalam  sebulan adalah  1,680  pengunjung  (60 pengunjung  x  7  hari  x  4 minggu).  Dengan  kata  lain potensi  pasar  yang  diprediksi adalah 20,160 pengunjung per tahun. 4. Katakan  saja  kafe  yang  akan dibuka  ini  menjual  hanya  1
jenis  produk  saja,  yakni filtered  coffee dengan  harga Rp 30.000 (umumnya memang dijual dengan kisaran 30.000 hingga 60.000).  Jika  menggunakan kaidah akuntansi biaya, maka cukup sulit untuk menghitung COGS (harga pokok produksi). Ini juga merupakan salah  satu  kekurangan  dari penelitian  ini,  yakni  kurang terandalkan  estimasi  COGS. Penelitian ini berasumsi dengan target pricing 30.000,
maka  diestimasi  COGS  dari filtered  coffee yang  akan
dijual  adalah  20%  dari  harga jual.
5. Untuk  beban  operasional, maka asumsikan saja beberapa  beban  utama  saja yang  dibayarkan.  Umumnya dua beban tetap ( fix cost ) yang cukup  besar  dalam  usaha  ini adalah  beban  gaji  dan  beban sewa. Untuk membayar karyawan,  dalam  kasus  kafe kita  ini,  maka  katakan  saja kita  membayar  mendekati UMR  Jakarta  Rp  3.000.000 per  bulan.  Asumsikan  juga jumlah  barista  yang  ada adalah  2  orang.  Untuk  beban sewa, estimasi biaya sewa per meter persegi adalah 1,000,000  dan  kita  menyewa sebuah space di pusat perbelanjaan sebesar 20 m 2 .
6. Berikutnya  adalah  hitungan investasi  awal.  Tentunya untuk  menyajikan  sebuah filtered coffee maka kita butuh beberapa  perlengkapan  mulai dari grinder,  kettle dan  juga filter (terdapat berbagai macam,  umumnya  kafe-kafe menyediakan V-60). Berdasarkan  komparasi  dari alat-alat yang dijual di Ottens, maka  katakana  saja  budget
untuk  membeli  perlengkapan kopi adalah 8.000.000. Untuk renovasi kafe, dengan membandingkan ongkos renovasi  per  meter  persegi penelitian  ini  membudgetkan 3.000.000  dengan  budget furniture  terpisah  sebesar  Rp 50.000.000.  Dengan  begitu total investasi awal untuk kafe ini diestimasikan 118.000.000. 7. Pada  prinsipnya,  investasi awal  adalah fixed  asset, sehingga  dapat  diestimasi beban penyusutan ( depreciation expense ) dengan  metode  garis  lurus dengan  umur  ekonomis  5 tahun  dengan  pertimbangan proyek ini akan diterminasi di akhir tahun ke-5.
8. Beban  pemasaran  ( marketing expense ) terkait dengan promo  yang  diberikan  yakni diskon atau cash back kepada pelanggan. Besar beban pemasaran di budget kan adalah  5.000.000  per  bulan. Selain itu budget untuk beban utilitas juga diestimasi 1.000.000 per bulan. 9. Pajak  yang  berlaku  kata  saja 10%  yang  dipotong  dari  laba operasional.  Memang  dalam praktiknya aslinya perhitungannya  lebih  rumit. Perhitungan  disederhanakan untuk  memberikan  gambaran pembelajaran praktik estimasi arus kas bisnis.
10. Beban  yang  terkait  dengan peningkatan sales seperti COGS,  beban  pemasaran, gaji,  dan  beban  utilitas diestimasi  meningkat  setiap tahunnya 5%. Asumsikan juga tidak  ada  perubahan  kontrak sewa  selama  5  tahun.  Tidak ada penambahan barista hingga  tahun  ke-5  dan proyeksi penjualan meningkat 8% setiap tahunnya.
Berdasarkan 10 asumsi di atas maka dibuatlah proyeksi keuangan tahunan selama 5 tahun ke depan. Hasil dapat dilihat pada bab 4 penelitian ini.

## 4. HASIL & ANALISIS
Berikut  ini  adalah  hasil  estimasi proyek  kafe  imajiner  kita  selama  5 tahun  beroperasi.  Hasil  proyeksi  ini menggambarkan scenario optimis, di mana  terdapat  ada  60  pengunjung
yang  membeli  di  kafe  kita  setiap harinya  dengan  perhitungan  estimasi arus  kas  masuk  berdasarkan  asumsi yang telah kita buat pada bab 3 di atas. Tabel 2. Proyeksi Cash Inflow Kafe Imajiner Sales 2017 2018 2019 2020 2021 F Coffee 604,800,000  653,184,000  705,438,720  761,873,818  822,823,723 Total Sales 604,800,000  653,184,000  705,438,720  761,873,818  822,823,723 COGS F Coffee 120,960,000  127,008,000  133,358,400  140,026,320  147,027,636 L Kotor 483,840,000  526,176,000  572,080,320  621,847,498  675,796,087 Gaji 72,000,000 75,600,000 79,380,000 83,349,000 87,516,450 Sewa 240,000,000  240,000,000  240,000,000  240,000,000  240,000,000 Utilities 12,000,000 12,600,000 13,230,000 13,891,500 14,586,075 Pemasaran 60,000,000 63,000,000 66,150,000 69,457,500 72,930,375 Penyusutan 23,600,000 23,600,000 23,600,000 23,600,000 23,600,000 B Operasi 407,600,000  414,800,000  422,360,000  430,298,000  438,632,900 L Operasi 76,240,000  111,376,000  149,720,320  191,549,498  237,163,187 Pajak 7,624,000 11,137,600 14,972,032 19,154,950 23,716,319 Laba Bersih 68,616,000  100,238,400  134,748,288  172,394,548  213,446,868 Cash Inflow  92,216,000  123,838,400  158,348,288  195,994,548  237,046,868
Hasil  dari  proyeksi  keuangan  tersebut  akan  dihitung  nilai  NPV  dengan  rumus berikut ini:
NPV = ( 92 Jt 1.1265 1 + 123 Jt 1.1265 2 + 158Jt 1.1265 3 + 195 Jt 1.1265 4 + 237 Jt 1.1265 5 ) − 118 Jt
Payback Period = 1 + 36 Jt 109 Jt
Nilai  NPV  yang  diperoleh  dari perhitungan  ini  adalah  +598  Juta.
Hasil  yang  diperoleh  adalah  NPV yang  positif  yang  berarti  dengan jumlah pengunjung 60 orang per hari, selama  7  hari  beroperasi  bisnis  ini
cukup menjanjikan. Dengan scenario yang  sama  maka  dapat  diperoleh Payback Period untuk kasus ini kafe imajiner kita adalah 1,33 tahun. Jika dikoversi  maka  waktu  balik  modal dengan  scenario  baik  ini  (60 pengunjung) per hari adalah 1 tahun 4 bulan.

## Analisis Hasil
Tentunya  ini  hanyalah  sebuah gambaran  kasar  saja  prospek  bisnis sebuah kafe. Dan yang paling penting harus dikritisi dari hasil ini adalah 60 orang  per  hari.  Apakah  memang terdapat pengunjung yang secara rata- rata selama kita beroperasi mencapai
60 orang per hari? Tentunya tidak ada data actual yang merupakan kekurangan dari penelitian ini. Selain itu jumlah pengunjung juga dipengaruhi oleh banyak factor yang sebenarnya  tidak  dapat  dijelaskan oleh  perhitungan  keuangan  saja. Melihat  dari  realita  ini,  maka semangat entrepreneur mungkin saja tergerak  akan  target  harian  60  orang pengunjung per hari. Sikap optimistic dari  seorang entrepreneur lah  yang menjadi  penggerak  utama booming nya kafe ini.
Dari  aspek  teknis,  sebenarnya  tidak sulit  untuk entering  the  market. Hal ini bisnis ini tidak terbatasi oleh paten
dan  pengetahuan  khusus  untuk menjalankan  sebuah  kafe.  Peranan segmentasi  cukup  penting  untuk menjadi  pendorong  peningkatan pengunjung  kafe.  Hal  ini  juga  tidak lepas dari fakta banyak sekali tumbuh kafe-kafe  tematik  dan  bergesernya kafe menjadi penyedia space daripada penyedia kopi.
Jika  kita  cermati  lagi,  bisnis  ini (secara  ekonomi  dan  keuangan) sangat  sensitive  dengan  perubahan jumlah  pengunjung.  Elastisitas  ini menjadi  penting  untuk  diperhatikan oleh  para  pengusaha  bisnis  kafe. Manufer terbaik yang bisa dilakukan pemilik  kafe  adalah  mengorbankan margin  untuk  menarik  lebih  banyak pengujung  (selama  tidak  sampai rugi).
Pertimbangan  terbesar  lain  yang sangat  penting  adalah  biaya  tetap ( fixed  cost ). Entrepreneur harus berhati-hati sekali dengan biaya satu ini  karena  ini  akan  menggerogoti kekayaan  atau  modal  yang  disetor oleh entrepreneur . Tanpa ada kejelian
dalam memprediksi jumlah
pengunjung, maka tentunya bisnis ini bisa  jadi  gagal  total  dalam  jangka waktu  singkat.  Biaya  tetap  terbesar dalam usaha ini adalah gaji dan juga sewa  (jika  belum  mampu  membeli properti). Hitungan paling sederhana
yang harusnya bisa dihitung entrepreneur sebelum terjun langsung  membuat  kafe,  adalah apakah  jumlah  pengunjung  per  hari setelah  dipotong  margin  penjualan, cukup  untuk  menutupi  kedua  biaya tetap  yang  menurut  peneliti  adalah biaya  terbesar  dalam  industry  ini.
Asumsi  yang  digunakan  pada  kafe imajiner  ini  saja,  peneliti  rasa  sudah sangat optimis jika mampu mendapatkan 60 pengunjung per hari.
Sebagai  gambaran  saja,  jika  jumlah pengunjung  diubah  menjadi  40  per hari,  maka  nilai  NPV  menjadi  turun drastic  yakni  minus  168  juta  dengan potensi  kerugian  selama  3  tahun berturut-turut.  Titik  aman  jumlah pengunjung dengan scenario yang ada adalah sekitar 45 pengunjung per hari. Hal paling menarik untuk dibahas dan dikembangkan  selanjutnya  adalah seberapa yakni seorang entrepreneur dalam  menangani  risiko  tersebut. Dalam  kasus  ini,  sebenarnya  sangat overoptimistic  jika  kafe  tersebut hanya  menjual  kopi  jenis  filter  saja dapat pengunjung sebanyak 45 orang per  hari.  Jika  diperhatikan  kondisi pasar  saat  ini,  memang  trend  kopi sedang booming akan  tetapi  masih lebih banyak pangsa pasar untuk kopi jenis  latte  dan  campuran  lainnya. Tentunya  lagi-lagi  ini  menjadi
kekurangan  penelitian  karena  tidak ada  bukti  faktual  dari  pernyataan tersebut  akan  tetapi  ini  bisa  jadi sebuah  peluang  bagi  para  peneliti kelayakan  kafe  untuk  memisahkan kafe  yang  hanya  spesifik  menjual kopi filter dengan kafe yang menjual kopi campuran.
Dari  perspektif  keuangan,  NPV  dan payback period hanyalah sebuah alat untuk  mengukur  risiko,  akan  tetapi belum merupakan harga mati kesuksesan  sebuah  bisnis.  NPV sendiri  mampu  memberikan  kita gambaran  kondisi  ideal  atau  target capaian  kita,  seperti  yang  terlihat dalam  penelitian  ini,  jika  kita  ingin membuka sebuah kafe dengan konsep produk  hanya filtered  coffee maka dibutuhkan  minimal  50  pengunjung setiap  harinya.  Akan  tetapi  bagian yang missing dari  sini  adalah pengembangan produk, pemetaaan & target  pasar  serta  tema  dari  kafe. Tentunya orang datang ke kafe tidak hanya  ingin  menikmati  kopi  saja, akan  tetapi  ada  berbagai  macam alasan  dan  motivasi  kenapa  mereka berkunjung. Hal ini yang sebenarnya masih kurang dari NPV dari payback period jika diterapkan seperti analisis soal  manajemen  keuangan.  Oleh karena itu seni utama dari penggarapan  sebuah  studi  kelayakan
adalah  memadukan  semua  fungsi manajemen, seperti pemasaran,
operasional  dan  juga  pengembangan business  model secara  menyeluruh sehingga  diperoleh  gambaran  lebih akurat dari sebuah proyeksi keuangan. Alhasil penelitian ini mengkonfirmasi, dengan secara sederhana  sekali  (seperti  yang diterapkan  pada  penelitian  ini),  jika kita menghitung kelayakan NPV dan payback  period seperti  soal  Ujian, maka  kita  hanya  akan  memperoleh hasil  yang  jika  diintepretasi  sebatas jumlah  target  penjualan  kita  saja. Sebuah  studi  kelayakan  yang  baik harusnya  dilakukan  lebih  dalam  dari pada  ini.  Akan  tetapi draft dari hitungan  sederhana  tersebut  bukan berarti  salah,  akan  tetapi  terdapat sebuah  potensi  yang  menunggu seorang entrepreneur untuk mengembangkannya.  Ada  kalanya setelah  kita  hitung  seharusnya negative  tetapi  selama  respon  pasar positif (yang terkadang entrepreneur juga  tidak  mengerti  dan  gagal menjelaskannya),  maka  bisnis  akan tetap sukses.
Untuk menjawab pertanyaan  pertama penelitian  apakah  NPV  dan payback period bisa menggambarkan dinamika operasional dari bisnis kafe,
khususnya  yang  hanya  menjual
filtered  coffee saja?  Maka  penelitian ini menyimpulkan dinamika operasional dapat tergambarkan sekalipun  tidak  detail.  Gambaran yang berhasil diberikan oleh NPV dan payback  period adalah  notifikasi terhadap beberapa beban operasional dan  capaian  penjualan  operasional (harian  ataupun  bulanan)  untuk memastikan  keberlangsungan  bisnis kafe  tersebut.  Seiiring  dengan berjalannya  waktu,  jika  sudah beroperasi maka seorang entrepreneur dapat  memanfaatkan metode ini untuk mengevaluasi bisnis kafenya  terutama opportunity  cost dari modal yang digunakan.
Untuk  pertanyaan  penelitian  kedua, apa  saja  yang  tidak  dapat  dijelaskan oleh NPV dan payback period dalam menangkap peluang pasar di industry ini?  Jawabannya  adalah  factor entrepreneur spirit dan juga dinamika pasar serta program pemasaran dalam meningkatkan  animo  pengunjung. Seperti yang telah disinggung di atas, bisnis kafe sangat tergantung dengan jumlah pengunjung. Jika model bisnis
(sumber pendapatan) hanya berdasarkan  penjualan  kopi,  maka sensitivitas (perubahan) jumlah pengunjung harian sangat mempengaruhi  performa  keuangan
kafe.  Untuk  meningkatkan  jumlah pengunjung,  factor  keuangan  tidak mampu untuk memprediksinya. Modal hanya berfungsi sebagai salah satu  alat  untuk  menjalankan  sebuah program,  factor  terpenting  dalam meningkatkan animo adalah kehandalan dari program dan konsep pemasaran dari kafe tersebut. Terkadang ada kafe yang menggunakan strategi untuk mendekatkan  diri  dengan  komunitas ataupun  memberikan  space  untuk keperluan  beberapa youtuber untuk
sebagai media promosi. Banyak cara dan manufer yang bisa dieksplor dan hal  ini  kekurangan  dari  studi kelayakan yang hanya mengandalakan  NPV  dan payback period .
Aspek lain yang gagal diprediksi oleh
NPV  dan payback  period adalah faktor  dari entrepreneur itu  sendiri.
Idealnya  NPV  dan payback  period menjadi  salah  satu  cara  mengukur kesuksesan  sebuah  bisnis  dan BUKAN  factor  kesuksesan  sebuah usaha. Faktor kesuksesan dari sebuah usaha  tidak  bisa  dipetakan  dengan NPV  dan payback  period .  Hal terpenting  adalah  bagaimana  semua resources yang  ada harus  bersinergi (banyak  factor  yang  salah  satunya seperti  pemasaran  yang  disebut  di
atas)  dalam  sebuah entrepreneur factors itu sendiri. Ini menjadi sebuah pertanyaan terbuka, bagaimana sikap optimis  dari entrepreneur,  channel (networking atau  relasi),  kehandalan dalam pemasaran juga kejelian dalam menggunakan  sumber  modal  yang terbatas  menjadi  factor  penentu
“terpenting” ( crutial ) dalam
ketahanan  sebuah  usaha.  Akhir  kata secara  sederhana  penelitian  ini menyimpulkan,  NPV  dan payback period hanya  sebuah  teknik  dalam memasak  dan  koki  ( entrepreneur ) yang  memasak  bahan-bahan  (modal, pemasaran,  karyawan,  dll)  adalah penentu masakan itu enak atau tidak.

## 5. KESIMPULAN
Kesimpulan dari penelitian ini adalah pengembangan studi kelayakan harusnya  mempertimbangkan  aspek studi pemasaran dan fungsi manajemen  lainnya.  Data  yang dipaparkan dalam penelitian ini hanya terbatas pada sebuah asumsi dan draft sederhana  layaknya  fase  awal sebelum seorang entrepreneur terjun ke  dalam  sebuah  usaha.  Tentunya masih  belum  lengkap  akan  tetapi sudah mampu untuk menunjukan arah dan sasaran operasional harian sebuah bisnis.  NPV  dan payback  period hanyalah sebuah indicator tapi bukan
sebuah  peramalan  keberhasilan  dan kesuksesan  sebuah  bisnis.  Tentunya
semangat
entrepreneur sangat penting dalam dinamika operasional, manufer  pemasaran  serta  langkah strategis  yang  ditempuh.  Hal-hal semacam ini yang sangat sulit untuk ditangkap  pada  penelitian  berbasis
keuangan
yang mengandalkan kuantitatif  saja.  Penelitian  ini  masih jauh  dari  kata  sempurna.  Masih banyak  celah  dan  kekurangan  yang harusnya  diisi  pada  penelitian selanjutnya.
Pertama menggabungkan  beberapa  aspek dalam perhitungan NPV dan payback period
akan meningkatkan kehandalan studi ini. Selain itu

## DAFTAR PUSTAKA
Hoffmann, J. (2014). The World Atlas of  Coffee.  From  Beans  to Brewing-Coffees. Explored,
Explained and Enjoyed. Firefly Books. Lestari,  D.  (2015). Filosofi  Kopi . Bentang.
Malhotra,  N.K.  (2009). Marketing Resarch: An Applied Orientation (6 th Edition) .
Pearson.
Westerfield,  R.  W.,  Jordan,  B.D., Lim, J., Tan, R., & Ross, S. A. (2012). Fundamental of Corporate Finance, Asia Global Edition. McGraw Hill.