## PENGARUH LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PT LION METAL WORKS, Tbk. YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: Meriyana Siahaan S1 Akuntansi Darwin Lie, Jubi, Supitriyani
Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  1.  Untuk  mengetahui  gambaran Leverage , Profitabilitas dan Nilai  Perusahaan pada PT Lion Metal Works, Tbk. Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.  2. Untuk mengetahui    pengaruh Leverage dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan pada  PT Lion  Metal Works, Tbk. Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia baik secara simultan maupun parsial.
Penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  analisis  deskriptif  kualitatif  dan  analisis deskriptif kuantitatif.  Pengumpulan data  dilakukan dengan metode dokumentasi.  Teknik analisis  yang digunakan  adalah  uji  asumsi  klasik,  analisis  regresi  linier  berganda,  koefisien  korelasi,  koefisien determinasi dan uji hipotesis.
Hasil  penelitian  ini  dapat  disimpulkan  sebagai  berikut  :  1.  Rata-rata Debt  to  equity  ratio (DER) adalah 23,96,  rata-rata Return  on  equity (ROE)  adalah 9,17,  rata-rata Price  to  Book  Value (PBV) adalah 35,36. 2. Hasil analisi regresi  linier berganda  adalah Ŷ= -49,098 + 1,207X 1 + 6,060X 2 ,  artinya terdapat  pengaruh  positif  antara leverage dan profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan.  3. Koefisien korelasi  adalah  0,715, terdapat hubungan cukup kuat  antara  variabel leverage, profitabilitas  dan  nilai perusahaan.  Koefisien  determinasi  sebesar  0,512, berarti  bahwa  51,2%  dari nilai  perusahaan dijelaskan oleh leverage dan profitabilitas. 4. Hasil uji hipotesis menyatakan leverage dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan PT Lion Metal Works, Tbk. yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia  baik secara simultan maupun parsial .
Saran  dari hasil penelitian  ini  adalah  penting  bagi  perusahaan  untuk  tetap  menjaga  kestabilan nilai  DER, ROE dan  PBV.  Sebaiknya  perusahaan  memperhatikan  faktor-faktor  yang  mempengaruhi DER maksimum, ROE minimum, dan PBV maksimum agar para  investor tertarik untuk menanamkan modalnya di perusahaan.
Kata kunci: Leverage, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan
Abstract
The purpose of this research are 1. To know the decription of leverage profitability and the value of the company at PT Lion Metal Works,Tbk. listed in Indonesia Stock Exchange and 2. To know the effect of Leverage and Profitability on Company Value at PT Lion Metal Works,Tbk. listed in Indonesia Stock Exchange.
The research was done by using qualitative descriptive analysis method. Data was collected by documentation  method.  The  classic  assumption  test,  multiple  linier  regresssion  analysis,  the correlation coefficient, determination coeficient and hypothesis test were used as techncal analysis.
The result of the research are 1. The average of average of debt to equity ratio (DER) is 23,96, the average of return on Equity (ROA) is 9,17 and average of Price to Book Value (PBV) is 35,36. 2. The result of multiple regression linier is Ŷ= -49,098+1,207X 1 +6,060X 2 , which means there is positive correlation  between  leverage  and  profitability  with the  value  of  the  company.  3.  The  cofficient  of correlation  is  0,715,  which  means  there  is  strong  correlation  between  independent  variables  with dependent variabel. The coefficient of determination is 0,512, wich means 51,2% of is company value explained  by  leverage  and  profitability  ratio.  4.  Research  hypothesis is leverage  and  profitability has significant  effect on  the  value  of  the  company at  PT Lion  Metal  Works,Tbk. listed  in  Indonesia  either partially or simultaneously.
Suggestions from this research are important from company to maintain the stability level DER, ROE  and PBV.The  company  should  be  more  pay  attention  with  factors  affect  the  maximum  of  DER, minimum of ROE, and maximum of PBV so that investor are interested to invest in the company. Keyword: Leverage, Profitability and Corporate Value
A. PENDAHULUAN 1. Latar Belakang Masalah
Tujuan utama perusahaan adalah meningkatkan kemakmuran pemilik perusahaan atau para pemegang saham melalui peningkatan  nilai  perusahaan.  Memaksimalkan kemakmuran  pemegang  saham  tidak  hanya bermanfaat  secara  langsung  bagi  pemegang
saham  tetapi  juga  memberikan  manfaat  bagi masyarakat  luas.  Salah  satu  faktor  yang mempengaruhi nilai perusahaan dari keputusan pendanaan  adalah leverage . Leverage adalah rasio yang menunjukkan sejauh mana perusahaan  dibiayai  oleh  hutang.  Profitabiltas adalah  sekelompok  rasio  yang  menunjukkan gabungan  efek-efek  dari  likuiditas,  manajemen
aktiva,  dan  hutang  pada  hasil  operasi.  Tabel berikut menunjukkan gambaran umum leverage ,  profitabilitas  dan  nilai  perusahaan pada  PT  Lion  Metal Works,  Tbk.  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  periode  2011- 2015 sebagai berikut:
Tabel 1
Gambaran Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), dan Price to Book Value (PBV) pada PT Lion Metal Works, Tbk.
yang terdaftar di Bursa Efek Indoesia periode 2007-2015 Tahun DER (%) ROE(%) PBV (%) 2011 21,11 17,39 90,41 2012 16,58 22,96 145,49 2013 19,91 15,58 150,12 2014 42,08 11,44 113,57 2015 40,64 10,12 12,01 Sumber: Hasil Pengolahan Data ( www.idx.co.id )
2.  Rumusan Masalah
a. Bagaimana gambaran
leverage,
profitabilitas,  dan  nilai  perusahaan  pada PT Lion  Metal  Works,  Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
b. Bagaimana pengaruh
leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada PT  Lion  Metal Works, Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial.
3. Tujuan Penelitian
a. Untuk mengetahui gambaran umum leverage, profitabilitas,  dan  nilai  perusahaan pada PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada PT  Lion  Metal Works, Tbk.  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  simultan maupun parsial.

## 4. Metode Penelitian
Desain penelitian yang digunakan adalah Penelitian  Kepustakaan (Library  Research) . Dengan  metode  ini, penelitian  dilakukan langsung dengan cara mencari dan mengumpulkan  data  melalui  media  elektronik ( browsing ).

## B. LANDASAN TEORI
1. Laporan Keuangan
Menurut  Kieso, et.  al. (2007:2),  laporan keuangan merupakan sarana pengkomunikasian  informasi  keuangan  utama kepada pihak-pihak di luar perusahaan. Laporan  ini  menampilkan  sejarah  perusahaan yang dikuantifikasi dalam nilai moneter. Menurut  Murhadi  (2013:4),  laporan  keuangan merupakan  gambaran  ringkas  dari  aliran operasional  perusahaan.  Setiap  transaksi  yang
ada  akan  memberikan  dasar  dan  berkontribusi terhadap gambar secara keseluruhan.
Menurut Kasmir (2010:66), laporan keuangan  merupakan  salah  satu  cara  untuk mengetahui  kinerja  perusahaan  dalam  suatu periode.
2. Analisis Lapoan Keuangan Menurut Subramanyam (2005:3), analisis laporan  keuangan  adalah  aplikasi  dari  alat  dan teknik  analisis  untuk  laporan  keuangan  yang bertujuan  untuk  menghasilkan  estimasi  dan kesimpulan  yang  bermanfaat  dalam  analisis bisnis.
Menurut  Horne  dan  John  (2012:154), analisis  laporan  keuangan  adalah  seni  untuk mengubah  data  dari  laporan  keuangan  ke informasi  yang  berguna  bagi  pengambilan keputusan.
3. Rasio Keuangan
Menurut Kasmir (2010:93), rasio keuangan merupakan kegiatan
membandingkan  angka-angka  yang  ada  dalam laporan  keuangan  dengan  cara  membagi  satu angka  dengan  angka  yang  lainnya.  Menurut Sudana  (2011:20),  rasio  keuangan  penting dilakukan  untuk  mengetahui  kekuatan  dan kelemahan  suatu  perusahaan.  Informasi  ini diperlukan  untuk  mengevaluasi  kinerja  yang dicapai  manajemen  perusahaan  dimasa  yang lalu, dan juga untuk beban pertimbangan dalam menyusun  rencana  perusahaan  ke  depan. Ada 5  jenis  rasio  keuangan  yaitu leverage  ratio, liquidity ratio,  activity ratio,  profitability ratio dan market value ratio.
4. Leverage
Salah  satu  faktor  penting  dalam  unsur pendanaan  hutang  ( leverage). Menurut  Horne dan John (2012:169), rasio hutang adalah rasio yang  menunjukkan  sejauh  mana  perusahaan dibiayai  oleh  hutang. Menurut Astuti  (2004:35), rasio  hutang  adalah  rasio  yang  mengukur persentase dana yang disediakan oleh kreditur. Keputusan  pendanaan  (utang)  yang  berkaitan dengan  pemilihan  sumber  dana  baik  yang berasal dari dalam maupun dari luar perusahaan sangat mempengaruhi nilai perusahaan.  Sumber  dana  dari  internal  berasal dari  laba  ditahan  dan  depresiasi.  Dana  yang diperoleh  dari  sumber  eksternal  adalah  dana yang  berasal  dari  kreditur  dan  pemilik, pemenuhan  kebutuhan  dana  yang  berasal  dari kredit  merupakan  utang  bagi  perusahaan atau disebut dengan metode pembelanjaan utang.
Menurut Kasmir  (2010:112), leverage ratio merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  dengan  hutang.  Artinya  berapa  besar hutang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.
5. Profitabilitas
Menurut  Brigham  dan  Joel  (2010:146), rasio  profitabilitas  adalah  sekelompok  rasio yang  menunjukkan  gabungan  efek-efek  dari
likuiditas,  manajemen  aktiva,  dan  hutang  pada hasil  operasi. Menurut  Atmaja  (2003:415), profitabilitas  adalah  alat  untuk  mengukur kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba. Menurut Margaretha
(2011:26), rasio
profitabilitas  menunjukkan  pengaruh  hutang terhadap hasil operasi (laba).
6. Nilai Perusahaan
Menurut  Keown, et.  al. (2004:470),  nilai perusahaan  adalah  nilai  pasar  atas  surat berharga dan ekuitas perusahaan yang beredar.  Bagi  para  pemegang  saham,  harga pasar saham perusahaan menggambarkan nilai perusahaan termasuk seluruh kompleksitas dan risiko dunia nyata.
Menurut Atmaja (2003:4), memaksimumkan nilai perusahaan sama dengan  memaksimumkan  harga  pasar  saham. Hal  ini  dapat  dijelaskan  secara  sederhana sebagai  berikut:  nilai  perusahaan  ( V = Value ) adalah  hutang  ( D = Debt )  ditambah  modal sendiri  ( E = Equity ).  Jika  hutang  diasumsikan tetap,  nilai  perusahaan  naik,  maka  modal sendiri  akan  naik.  Naiknya  modal  sendiri  akan meningkatkan harga per lembar saham perusahaan. Jika harga per lembar saham naik, pemegang saham akan senang karena bertambah makmur.
C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskriptif Kualitatif Tabel 12
Debt to Equity Rasio (DER) pada PT Lion
Metal Works,Tbk.  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 secara triwulan Tahun Tw Total Hutang (Rp) Total Ekuitas (Rp) DER (%) 2011 I 66.944.750.395 318.400.373.208 21,03 II 5.092.023.011 286.520.775.530 1,78 III 44.075.414.398 289.515.174.337 15,22 IV 63.755.284.220 302.060.465.373 21,11 2012 I 66.944.750.395 318.400.373.208 21,03 II 61.957.440.269 331.769.066.776 18,67 III 55.270.063.722 350.097.031.310 15,79 IV 61.667.655.113 371.829.387.027 16,58 2013 I 64.804.666.925 385.231.629.624 16,82 II 65.620.434.123 398.600.336.866 16,46 III 75.069.201.311 390.578.109.204 19,22 IV 82.783.559.318 415.784.337.843 19,91 2014 I 121.878.872.644 424.300.810.762 28,72 II 130.652.439.121 431.260.205.496 30,30 III 131.928.943.381 425.938.013.970 30,97 IV 179.232.241.844 443.978.957.043 42,08 2015 I 164.245.729.353 449.943.561.629 36,5 II 161.935.630.438 457.907.194.342 35,36 III 160.717.010.133 459.078.014.831 35,01 IV 184.730.654.202 454.599.496.171 40,64 NILAI MAKSIMUM 42,08 NILAI MINIMUM 1,78 RATA-RATA 23,96 Sumber: Data diolah
Dari tabel 12 di atas, dapat dilihat bahwa Debt  to  Equity  Ratio rata-rata  sebesar  23,96%. Artinya  dalam  menjamin  hutangnya  dengan menggunakan  modal  sendiri  (ekuitas)  yang
dimiliki perusahaan sebesar 23,96%.  Nilai DER di  bawah  rata-rata  yaitu  tahun  2011, 2012,  dan 2013.  DER di  atas  rata-rata  yaitu  tahun  2014 dan 2015.  DER  minimum  pada  tahun  2011 triwulan  kedua  yaitu  sebesar  1,78%  yang dipengaruhi  oleh  penurunan  pada  total  hutang yang  lebih  besar  dari penurunan pada total ekuitas.  Hal  ini  disebabkan  oleh  menurunnya utang  jangka  pendek  yang  merupakan  utang kepada  pihak  ketiga,  peningkatan  tambahan modal disetor secara signifikan, dan peningkatan pada saldo laba belum di tentukan penggunaannya.
DER  maksimum  pada  tahun  2014 triwulan keempat sebesar 42,08% yang dipengaruhi  oleh  besarnya  peningkatan  total hutang  dibandingkan  periode  sebelumnya lebih besar dari  peningkatan  total  ekuitas.  Hal  ini disebabkan meningkatnya pinjaman perusahaan  dan  terjadinya  penurunan  ekuitas yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk.
Gambaran  profitabilitas  pada  PT  Lion Metal  Works,  Tbk.  menggunakan Return  on Equity (ROE). Tabel 13 Return on Equity PT Lion Metal Works, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 secara triwulan
Tahun Tw Laba Bersih Setelah Pajak (Rp) Total Ekuitas (Rp) ROE (%) 2011 I 16.339.907.835 318.400.373.208 5,13 II 26.592.257.858 286.520.775.530 9,28 III 39.989.856.665 289.515.174.337 13,81 IV 52.535.147.701 302.060.465.373 17,39 2012 I 16.399.907.835 318.400.373.208 5,15 II 29.708.601.403 331.769.066.776 8,95 III 63.641.365.937 350.097.031.310 18,18 IV 85.373.721.654 371.829.387.027 22,96 2013 I 13.402.242.597 385.231.629.624 3,48 II 26.770.949.839 398.600.336.866 6,72 III 39.555.122.177 390.578.109.204 10,13 IV 64.761.350.816 415.784.337.843 15,58 2014 I 8.516.472.929 424.300.810.762 2,01 II 15.475.867.653 431.260.205.496 3,59 III 30.960.076.127 425.938.013.970 7,27 IV 48.712.977.670 443.978.957.043 10,97 2015 I 5.964.604.586 449.943.561.629 1,33 II 13.928.237.299 457.907.194.342 3,04 III 35.905.475.788 459.078.014.831 7,82 IV 46.018.637.487 454.599.496.171 10,12 NILAI MAKSIMUM 22,96 NILAI MINIMUM 1,33 RATA-RATA 9,17
Sumber: Data Diolah
Dari  tabel  13,  dapat  dilihat  bahwa  ROE rata-rata sebesar 9,17%. Artinya setiap Rp. 100 ekuitas  turut  berkontribusi  menciptakan  Rp. 9,17  laba  bersih.  Nilai  ROE  di  bawah  rata-rata yaitu  pada  tahun  2011  triwulan pertama  dan triwulan  kedua,  tahun  2012  triwulan  pertama dan  kedua,  tahun  2013  triwulan  pertama  dan kedua,  dan  pada  tahun  2015  triwulan  pertama sampai triwulan ketiga.
Diketahui  ROE  minimum  pada  tahun 2015  triwulan  pertama  sebesar  1,33%  yang dipengaruhi  oleh  laba  setelah  pajak  lebih
rendah  dibandingkan  total  ekuitas  yang  dimiliki perusahaan  lebih  tinggi.  Hal  ini  disebabkan biaya  total  yang  dikeluarkan  perusahaan mengalami  kenaikan  lebih  besar  dibandingkan kenaikan  pendapatannya,  serta  meningkatnya saldo laba yang ditentukan penggunaannya dan saldo laba yang belum ditentukan penggunaannya.
ROE  maksimum  pada  tahun  2012 triwulan  keempat  sebesar  22,96%.  Hal  ini disebabkan oleh peningkatan laba setelah pajak tidak  sebanding  dengan  peningkatan total ekuitas.
Gambaran  PBV  per  tahun  pada  PT  Lion Metal Works, Tbk. Sebagai berikut :
Tabel 14 Price to Book Value (PBV) pada PT Lion
Metal Works, Tbk. periode 2011-2015
Tahun Tw Total Ekuitas (Rp) Nilai Buku (Rp) Harga Saham (Rp) PBV (%) 2011 I 318.400.373.208 6.121,201 480 7,84 II 286.520.775.530 5.508,320 445 8,08 III 289.515.174.337 5.565,887 525 9,43 IV 302.060.465.373 5.807,068 5.250 90,41 2012 I 318.400.373.208 6.121,201 620 10,13 II 331.769.066.776 6.378,212 1.000 15,68 III 350.097.031.310 6.730,564 1.000 14,86 IV 371.829.387.027 7.148,366 10.400 145,49 2013 I 385.231.629.624 7.406,022 1.290 17,42 II 398.600.336.866 7.663,033 1.300 16,96 III 390.578.109.204 7.508,807 1.360 18,11 IV 415.784.337.843 7.993,393 12.000 150,12 2014 I 424.300.810.762 8.157,121 1.250 15,32 II 431.260.205.496 8.290,914 1.125 13,57 III 425.938.013.970 8.188,596 1.018 12,43 IV 443.978.957.043 8.535,431 9.300 108,96 2015 I 449.943.561.629 8.650,099 1.050 12,14 II 457.907.194.342 8.803,199 900 10,22 III 459.078.014.831 8.825,708 1.180 13,37 IV 454.599.496.171 8.739,609 1.050 12,01 NILAI MAKSIMUM 150,12 NILAI MINIMUM 7,84 RATA-RATA 35,13 Sumber: data diolah
Dari  tabel  14,  dapat  di  lihat  bahwa  nilai rata-rata  PBV  sebesar  35,13%.  Artinya  pasar menghargai saham sebesar 35,13% lebih tinggi dari pada nilai buku ekuitas. PBV di bawah rata- rata  yaitu  pada  tahun  2011  triwulan  pertama sampai  ketiga,  tahun  2012  triwulan  pertama sampai  ketiga,  tahun  2013  triwulan  pertama sampai  ketiga,  tahun  2014  triwulan  pertama sampai  ketiga,  dan  pada  tahun  2015  triwulan pertama sampai keempat.
PBV  minimum  pada  tahun  2015  triwulan keempat yaitu sebesar 7,84% yang dipengaruhi oleh  nilai  buku  sebesar  Rp.  6.121,201  jumlah saham  beredar  sebesar  52.016.000  lembar, total  ekuitas  Rp. 318.400.373.208 dengan harga saham yang rendah sebesar Rp. 480. Hal ini  disebabkan  oleh  kerugian  yang  dialami  oleh perusahaan,  tingkat  rasio  utang  yang  tinggi, melemahnya  rupiah  terhadap  dollar  dan  tingkat inflasi.
PBV  maksimum  pada  tahun 2013 triwulan ketiga sebesar 150,12% yang
dipengaruhi  oleh  meningkatnya  nilai  buku dibandingkan  dengan  periode  sebelumnya  dari Rp.  7.508.807  menjadi  Rp.  7.993.393,  untuk jumlah  saham  beredar  stabil  dengan  jumlah yang  sama  sebesar  52.016.000  lembar,  total ekuitas  meningkat  dari  Rp. 390.578.109.204 menjadi Rp. 415.784.337.843, sedangkan harga  saham  juga  meningkat  dari  Rp.  1.360 menjadi  Rp.  12.000.  Hal  ini  disebabkan  oleh besarnya  dividen  yang  dibagikan  dan  naiknya laba bersih.

## b. Analisis Deskriptif Kuantitatif 1) Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  bertujuan untuk  menganalisis  pengaruh  antara leverage (DER),  profitabilitas (ROE)  terhadap  nilai perusahaan (PBV).  Model  yang  digunakan untuk melakukan analisis regresi linear berganda  adalah Ŷ  =  a  +  b 1 +x 1 +b 2 x 2 +ɛ  analisis regresi  linier  berganda  pada  penelitian  ini menggunakan  SPSS  20  dengan  hasil  sebagai berikut:
Tabel 15

## Analisis Regresi Linier Berganda
Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) -49,098 ,285 DER 1,207 ,828 ,263 ROE 6,060 1,435 ,761
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS)
Berdasarkan  tabel  15,  model  persamaan regresi yang diperoleh adalah
Ŷ = -49,098 + 1,207 X 1 + 6,060 X 2 Persamaan regresi diatas  dapat diartikan bahwa leverage dan  profitabilitas  berpengaruh positif  terhadap  nilai  perusahaan  pada  PT  Lion Metal Works, Tbk. periode 2011-2015.
2) Koefisien
Korelasi dan Koefisien

## Determinasi
Hasil  pengolahan  data  SPSS  untuk koefisien korelasi disajikan pada Tabel 16.
Tabel 16 Koefisien Korelasi (r) dan Determinasi (R)
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,715 a ,512 ,454 34,969041
a. Predictors: (Constant), ROE, DER
b. Dependent Variable: PBV Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS) Dari tabel 16 berdasarkan hasil r sebesar 0,715 yang berarti bahwa terdapat korelasi atau hubungan  yang  kuat  antara  variabel leverage dan profitabilitas dengan nilai perusahaan pada
PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Sedangankan  nilai  R square adalah  0,512  artinya  bahwa  nilai perusahaan  ( Price  to  Book  Value )  dapat dijelaskan  dengan leverage ( Debt  to  Equity Ratio )  dan  profitabilitas  ( Return  on  Equity ) sebesar 51,2% pada PT Lion Metal Works, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3) Uji Hipotesis
a) Uji Simultan (Uji F)
Nilai  F hitung diperoleh  dengan  bantuan SPSS versi 20 dapat di lihat pada tabel 17:
Tabel 17 Hasil Uji F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 21795,575 2 10897,787 8,912 ,002 b Residual 20788,175 17 1222,834 Total 42583,750 19 a. Dependent Variable: PBV b. Predictors: (Constant), ROE, DER
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS 20)
Dari  tabel  17, dapat  dilihat  bahwa  nilai F hitung adalah  sebesar  8,912  dengan  tingkat signifikansi 0,002  yang lebih kecil dari 0,05 dan nilai  F tabel =  (0,05;2  vs  (20-2-1))  sebesar 3,59. Karena  F hitung >  F tabel atau tingkat  signifikansi 0,002<0,05  maka  H 0 ditolak,artinya Leverage dan Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  PT  Lion  Metal Works,  Tbk.  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.

## b) Uji Parsial (Uji t)
Hasil  uji  t  dalam  penelitian  ini  dapat dilihat pada Tabel 18.
Tabel 18 Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t
Sig. B Std. Error
Beta
1 (Constant) -49,098 28,502 -1,723 ,103 DER 1,207 ,828 ,263 1,457 ,163 ROE 6,060 1,435 ,761 4,222 ,001 a. Dependent Variable: PBV
Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS) Berdasarkan tabel 18 dapat dilihat bahwa pengaruh masing-masing variabel independen terhadap dependen sebagai berikut:
a) Leverage yang  diproksikan  dengan  DER mempunyai nilai t hitung < t tabel (1,457< 2,109) atau  nilai  signifikansi leverage (0,163  >
0,05),  maka  H 0 diterima  artinya Leverage berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan  pada  PT  Lion  Metal  Works, Tbk.  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b) Profitabilitas  yang  diproksikan  dengan ROE mempunyai nilai t hitung > t tabel (4,222 > 2,109),  atau  nilai  signifikansi leverage adalah  0,001<0,05  maka  H 0 ditolak, Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  PT  Lion Metal Works, Tbk.  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Evaluasi
a. Evaluasi Leverage pada  PT  Lion  Metal
Works, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 secara triwulan
Hasil  penelitian  menunjukkan  kondisi leverage PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  pada periode 2011-2015 yang diukur dengan Debt to Equity (DER) mengalami fluktuasi dan cenderung  meningkat.  Kondisi  ini  terlihat dimana  rata-rata DER  perusahaan  sebesar 23,96%. Rendahnya  DER  dipengaruhi  oleh penurunan  total  hutang  dan  peningkatan  total ekuitas yang tinggi.
Nilai DER maksimum perusahaan adalah 42,08%  berada  pada  tahun  2014  triwulan keempat.  Pada  saat  DER  mencapai  tingkat maksimum,  ini  menunjukkan  adanya  tingkat resiko  berupa  ketidakmampuan perusahaan membayar semua kewajibannya. Artinya bahwa dana  yang  disediakan  perusahaan  rendah, perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  dana dari utang sebesar 42,08%. Dari segi kemampuan membayar jangka panjang, kemapuan perusahaan semakin kecil.
Sedangkan  DER minimum  perusahaan sebesar  1,78%  berada  pada  tahun  2011 triwulan  kedua.  Pada  saat  DER  mencapai tingkat  minimum,  ini  menunjukkan  kinerja  PT Lion  Metal  Works,  Tbk.  meningkat  dan  kreditur lebih  menyukai  rasio  hutang  yang  rendah. Karena semakin rendah rasio ini, maka semakin besar perlindungan terhadap kerugian kreditur.
Dari hasil penelitian, sebaiknya perusahaan dapat  mengendalikan  hutangnya karena  meningkatnya  hutang  menyebabkan beban bunga yang tinggi yang akan mengakibatkan  penurunan  pada  profitabilitas. Hutang  yang  tinggi  harus  digunakan  untuk peningkatan produktivitas. Peningkatan produktivitas  dapat  dilakukan  dengan  cara pembelian bahan baku sehingga akan meningkatkan penjualan dan laba perusahaan
b. Evaluasi Profitabilitas pada PT Lion Metal Works,  Tbk  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek periode 2011-2015 secara triwulan
Dari  hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa kondisi  profitablitas  PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 yang diukur dengan ROE mengalami  fluktuasi  dan  cenderung  menurun. Kondisi  ini  terlihat  dimana  rata-rata  ROE perusahaan  sebesar  9,17%.  Nilai  ROE  yang dibawah  rata-rata  berada  pada  tahun  2011 triwulan  pertama,  tahun  2012  triwulan  pertama dan  kedua,  tahun  2013  triwulan  pertama  dan kedua,  tahun  2014  triwulan pertama  sampai ketiga,  dan  pada  tahun  2015  triwulan  pertama sampai  ketiga.  Rendahnya  ROE  yang  dimiliki perusahaan  yang  dipengaruhi  oleh  laba  bersih setelah  pajak  lebih  rendah  dibandingkan  total ekuitas yang dimiliki perusahaan. ROE maksimum perusahaan adalah sebesar 22,96% berada  pada  tahun  2012  triwulan  keempat. Disaat  ROE  mencapai  tingkat  maksimum,  ini menunjukkan kinerja perusahaan yang semakin baik  karena  tingkat  pengembalian  investasi semakin besar.
ROE minimum perusahaan adalah sebesar  1,33%  berada pada  tahun  2015 triwulan  pertama.  Ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  tidak  mampu  menghasilkan  laba bersih  setalah  pajak  dari  total  ekuitas  yang digunakan.  Disaat  ROE  mencapai  ditingkat minimum,  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan tidak  begitu  berhasil  karena  tidak  efesien  dan efektif dalam penggunaan asetnya.
Dalam hasil penelitian, sebaiknya perusahaan meningkatkan penjualan dan efisiensi  perusahaan  dalam  mengelola  aset agar  laba  perusahaan  meningkat  sehingga akan membuat  ketertarikan  para  investor  untuk berinvestasi pada perusahaan.
c. Evaluasi Nilai  Perusahaan  pada  PT  Lion Metal Works, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  periode  2011-2015  secara triwulan
Hasil penelitian menunjukkan kondisi nilai perusahaan PT Lion Metal Works, Tbk. periode 2011-2015 yang diukur dengan PBV mengalami fluktuasi  dan  cenderung  menurun.  Kondisi  ini terlihat  dimana  rata-rata  PBV  adalah  sebesar 35,36%.  Nilai  PBV  yang  berada  dibawah  rata- rata dapat disebabkan  oleh  rendahnya  harga saham  dari  nilai  buku  dan  stabilnya  jumlah saham beredar  yang  dimiliki  perusahaan.  PBV maksimum perusahaan sebesar 150,12% berada  pada  tahun  2013  triwulan  keempat. Disaat  PBV  mencapai  tingkat  maksimum,  ini menunjukkan  hal  baik,  karena  semakin  tinggi rasio nilai pasar dan harga saham mencerminkan  nilai  perusahaan  yang  baik  di mata investor. Hal ini disebabkan oleh besarnya dividen yang dibagikan dan naiknya laba bersih.
PBV minimum perusahaan adalah sebesar  7,84%  berada  pada  tahun  2011 triwulan  pertama.  Disaat  PBV  mencapai  tingkat minimum,  ini  menujukkan bahwa  perusahaan merupakan  hal  yang  tidak  baik,  karena  dapat mengindikasikan  menurunnya  kualitas  dan
kinerja  fundamental  emiten.  Hal  ini  disebabkan oleh  kerugian  yang  dialami  oleh  perusahaan, tingkat  rasio  utang  yang  tinggi,  melemahnya rupiah terhadap dollar dan tingkat inflasi.
Dari hasil penelitian, sebaiknya perusahaan mengendalikan hutang yang bertujuan  untuk  meningkatkan  profitabilitas  dan laba  perusahaan  yang  berdampak  pada  nilai perusahaan.  Jika  labanya  tinggi  maka  investor akan tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan.
d. Evaluasi pengaruh Leverage dan
Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan pada  PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 secara triwulan
Berdasarkan hasil  analisis  regresi  linier berganda  diketahui  bahwa leverage memiliki pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Kondisi  ini  sejalan  dengan  pendapat  Hery (2015:191),  perusahaan  dengan  rasio leverage yang  tinggi  (memiliki  utang  yang  besar)  dapat berdampak  pada  timbulnya  resiko  keuangan yang  besar,  tetapi  juga  memiliki  peluang  yang besar  pula  untuk  menghasilkan  laba  yang tinggi.  Artinya  jika  rasio leverage mengalami kenaikan  maka  perusahaan  akan  berdampak pada kenaikan nilai perusahaan dan sebaliknya. Sedangkan untuk profitabilitas memiliki pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Kondisi  ini  sejalan  dengan  pendapat  Atmaja (2003:415),  yang  menyatakan  profitabilitas merupakan  rasio  yang  mengukur  kemampuan perusahaan  menghasilkan  laba.  Artinya  jika semakin tinggi profitabilitas maka akan berdampak pada  peningkatan  nilai  perusahaan dan sebaliknya.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Rata-rata leverage yang  diukur  dengan menggunakan Debt  to  Equity  Ratio (DER) adalah  sebesar  23,96%.  Nilai  maksimum Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dihasilkan  oleh PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  adalah  sebesar 42,08% dan minimun DER sebesar 1,78%.
b. Rata-rata  tingkat Return  on  Equity (ROE) dihasilkan  oleh  PT  Lion  Metal  Works,  Tbk. adalah  sebesar  9,17%.  Nilai  maksimum Return  on  Equity (ROE)  dihasilkan  oleh  PT Lion  Metal  Works,  Tbk.  adalah  sebesar 22,96%  dan  nilai  minimum Return  on  Equity (ROE) adalah sebesar 1,33%.
c. Rata-rata Price  to  Book  Value (PBV) dihasilkan  oleh  PT  Lion  Metal  Works,  Tbk. adalah  sebesar  35,13%.  Nilai  maksimum Price  to  Book  Value (PBV)  dihasilkan  oleh PT  Lion  Metal  Works,  Tbk.  adalah  sebesar 150,12%  dan  nilai  minimun Price  to  Book Value (PBV) adalah sebesar 7,84%.
d. Berdasarkan  hasil analisis regresi  linier berganda Ŷ = -49,098 + 1,207 X 1 + 6,060 X 2 .
Persamaan  regresi  tersebut  menunjukkan bahwa leverage dan  profitabilitas  memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
e. Berdasarkan hasil penelitian diperoleh hasil r sebesar 0,715, artinya korelasi atau hubungan  antara leverage ( Debt  to  Equity Ratio )  dan  profitabilitas  ( Return  on  Equity ) terhadap  nilai  perusahaan  ( Price  to  Book Value )  pada  PT  Lion  Metal  Works,  Tbk. adalah  cukup  kuat.  Sementara  nilai  R sebesar 0,512  yang  berarti  bahwa  nilai perusahaan  ( Price  to  Book Value )  dapat dijelaskan  dengan leverage ( Debt  to  Equity Ratio )  dan  profitabilitas  ( Return  on  Equity ) sebesar  51,2%  pada  PT  Lion  Metal  Works, Tbk.
f. Dari  hasil  pengujian  uji  F  diperoleh F hitung lebih  besar F tabel (8,912  >  3,59)  atau nilai signifikansi  lebih kecil  dari  α (0,002  <  0,05 maka H 0 ditolak.  Hal  ini  berarti leverage dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan pada PT Lion Metal Works, Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
g. Hasil  uji  t  dengan  derajat  signifikasi  yang digunakan adalah 0,05. leverage berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  nilai perusahaan pada PT Lion Metal Works, Tbk. yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan  pada  PT  Lion Metal  Works,  Tbk.  yang Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia.
2. Saran a. Sebaiknya perusahaan
dapat
mengendalikan
hutangnya
karena meningkatnya  hutang  menyebabkan  beban bunga yang tinggi yang akan mengakibatkan penurunan  pada  profitabilitas.  Hutang  yang tinggi  harus  digunakan  untuk  peningkatan produktivitas. Peningkatan produktivitas dapat  dilakukan  dengan  cara  pembelian bahan  baku  sehingga  akan  meningkatkan penjualan dan laba perusahaan.
b. Sebaiknya perusahaan
meningkatkan
penjualan  dan  efisiensi  perusahaan  dalam mengelola  aset  agar  laba  perusahaan meningkat sehingga akan membuat ketertarikan  para  investor  untuk  berinvestasi pada perusahaan. c. Sebaiknya perusahaan mengendalikan hutang  yang  bertujuan  untuk  meningkatkan profitabilitas  dan  laba  perusahaan  yang berdampak  pada  nilai  perusahaan.  Jika labanya  tinggi  maka  investor  akan  tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Astuti, Dewi.  2004. Manajemen  Keuangan Perusahaan. Jakarta: Ghalia Indonesia. Atmaja, Lukas Setia. 2008. Manjemen Keuangan, Edisi  2.  Yogyakarta:  Andi Offset.
Brigham, Eugene F. dan Joel F Houston.  2010. Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan: Essentials  of  Financial  Management, Edisi  Kesebelas,  Jilid  Satu.  Jakarta: Salemba Empat.
Horne,  James  C.Van  dan  John  M.  Wachowicz.
2012.
Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi  Ketigabelas,  Jilid  Satu.
Jakarta: Salemba Empat. http://www.idx.co.id/id-id/beranda/perusahaan tercatat/ laporan keuangan dan tahunan.aspx , diakses tahun 2016.
Kasmir.  2010. Analisis  Laporan  Keuangan.
Jakarta: PT. Raja Grafindo.
Keown, et.  al. 2004. Manjemen  Keuangan: Prinsip-prinsip  Dasar  dan  Aplikasi, Edisi  Kesembilan,  Jilid  Satu.  Jakarta: Indeks Kelompok Gramedia.
Kieso,  E.  Donald,  Jerry  J,  Weygant,  dan  Terry
D. Warfield. 2007. Akuntansi
Intermediate ,  Edisi  XII,  Jilid  1.  Jakarta: Erlangga.
Murhadi,  R.  Warner.  2013. Analisis  Laporan
Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat. Margaretha, Farah. 2011. Manajemen
Keuangan  untuk  Manajer  Perusahaan . Jakarta: Erlangga.
Sumbramanyam, K. R, dan John J. Wild. 2005.
Analisis  Laporan  Keuangan, Edisi Kedelapan, Buku 2. Jakarta: Erlangga.
Sudana, I  Made. 2010. Manajemen Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik. Jakarta: Erlangga.