## FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INFLASI DI INDONESIA
Chairannisa Arjunita
Jurusan Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomic Universitas Negeri Padang Jl. Prof. Dr. Hamka Kampus UNP Air Tawar Padang Email: balgre94@gmail.com
Abstract : This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  interest  rate,  money  supply, exchange  rate  and inflation targeting framework policy on  inflation in  Indonesia. The type of this research are descriptive and associative using time series data from the  first  quarter of  1997  until  the fourth quarter of  2015 with  documentation data collected technique. Data were analyzed with multiple linear regression model, the prerequisite test (multicolinearity, autocorrelation and heteroscedasticity), t test, and F test. The result shows that (1) Interest Rates has positive and significant effect on inflation in Indonesia. (2)  Money  Supply has  positive and  not  significant effect on inflation in  Indonesia. (3) Exchange rate has negative and not significant effect on inflation in  Indonesia.   (4)  Inflation Targeting Framewrok Policy has positive and significant effect on inflation in Indonesia.
Keywords: Interest  Rate,  Money  Supply,  Exchange  Rate,  InflationTargetng Framework Policy, Inflation, Multiple Linear Regression Analysis.
Abstrak: Penelitian ini  bertujuan  untuk  menganalisa pengaruh  profitabilitas,  suku bunga, jumlah uang beredar,  kurs  dan  kebijakan  inflation  targeting  framework terhadap  inflasi  di  Indonesia.  Jenis penelitian ini adalah penelitian deskriptif dan asosiatif dengan menggunakan data time series dari quartal 1 1997 sampai quartal 4  2015  dengan  teknik  pengumpulan  data  dokumentasi.    Data  dianalisis  dengan model  regresi  linear  berganda,  uji  prasyarat  (multikolinearitas,  autokorelasi,  dan heteroskedastisitas), uji t dan uji F. Hasil penelitian adalah (1) Suku bunga memiliki hubungan positif dan signifikan terhadap inflasi. (2) Jumlah uang beredar memiliki hubungan  positif  dan  tidak  signifikan  terhadap  inflasi.  (3)  Nilai  tukar  memiliki hubungan  negatif  dan  tidak  siginifikan  terhadap  inflasi.  (4)  Kebijakan  Inflation Targeting Framework memiliki hubungan positif terhadap inflasi.
Kata   kunci :   Suku   Bunga,   Jumlah   Uang   Beredar,   Nilai   Tukar,   Kebijakan Inflation Targeting Framework, Inflasi dan Analisis Regresi Berganda.

## PENDAHULUAN
Krisis  Keuangan  yang  terjadi  diberbagai  belahan  dunia  dewasa  ini menyadarkan  bahwa  pentingnya  stabilitas  moneter.  Salah  satu  indikator makroekonomi guna melihat stabilitas perekonomian suatu negara adalah inflasi. Sebab  perubahan  dalam  indikator  ini  akan  berdampak  terhadap    dinamika pertumbuhan    ekonomi.  Dalam  perspektif    ekonomi,    inflasi    merupakan fenomena moneter dalam suatu negara, dimana naik  turunnya  inflasi  cenderung mengakibatkan terjadinya gejolak ekonomi.
Secara  umum  diakui  bahwa  di  Negara  yang  sedang    berkembang,    inflasi lebih   merupakan penyakit  ekonomi  daripada  stimulant  ekonomi. Para pemikir Klasik  menyatakan  bahwa  inflasi,  dimanapun  dan  kapanpun,  merupakan fenomena  moneter.  Pemikiran  awal  mereka,  yang  tertuang  dalam The  Crude Quantity Theory, menyatakan bahwa kondisi full-equilibrium , perubahan moneter hanya  akan  berpengaruh  pada  tingkat  harga.  Sehingga  perubahan  jumlah  uang beredar  sebagai  wujud  dari  kebijakan  moneter,  hanya  akan  mengubah perekonomian secara nominal.
Disisi  lain,  kaum  Keynes  menyatakan  bahwa  perubahan  moneter  dapat meningkatkan  aktifitas  ekonomi  dan  sekaligus  tingkat  harga  melalui  tingkat bunga      dan      inflasi.      Menurut      Keynes  bahwa  perubahan  variabel  moneter, berupa  perubahan  jumlah  uang  yang  beredar  akan  berpengaruh  terhadap  tingkat bunga.  Selanjutnya  perubahan  tingkat  bunga  akan  berpengaruh  terhadap investasi,    dan    melalui    mekanisme perubahan  harga,  akan  mempengaruhi pendapatan   nasional, sebag  wujud perekonomian sektor riil (Deliarnov, 2009).
Inflasi  yaitu  kenaikan  tingkat  harga  yang  terjadi      secara    terus      menerus, mempengaruhi  individu,  pengusaha,  dan  pemerintah.  Inflasi  secara  umum dianggap  sebagai  masalah  penting  yang  harus  diselesaikan  mengingat  dampak bagi  perekonomian  yang  bisa  menimbulkan  ketidakstabilan,      pertumbuhan ekonomi      yang  lambat    dan    pengangguran    yang    selalu  meningkat.      Inflasi juga      merupakan      masalah  yang      selalu      dihadapi      setiap      perekonomian bahkan      inflasi      juga      menjadi      agenda      utama  politik    dan    pengambil kebijakan  bagi pemerintah. (Mishkin, 2008 : 13).
Menurut  Bank  Indonesia  (2012)  setidaknya  ada  tiga  alasan  mengapa  inflasi menjadi penting untuk dikendalikan agar tetap rendah dan stabil. Pertama, inflasi akan  menyebabkan  penurunan  pendapatan  riil  masyarakat.  Ketika  inflasi  terjadi dan harga-harga meingkat daya beli masyarakat akan menjadi berkurang. Kedua, inflasi  akan  menciptakan    keragu-raguan    para    pelaku  ekonomi  baik  itu konsumen, investor,  maupun pengusaha  yang pada  gilirannya  akan menghambat pertumbuhan  ekonomi. Ketiga, tingkat  inflasi  yang  tinggi  dibandingkan  Negara tetangga  akan  menyebabkan tingkat  bunga  domestik  riil  yang  kurang  kompetitif sebagai konsekuensi dari adanya inflasi ini akan memberikan peluang terjadinya tekanan  pada  nilai  tukar  rupiah.  Karena  terjadi  tekanan  pada  nilai  tukar,  maka sesungguhnya  hal  ini  pun akan  memberikan  potensi menekan  inflasi lebih  besar lagi.  Jika    nilai  tukar  terdepresiasi    maka    harga  barang  impor  yang  bisa  jadi merupakan barang konsumsi dan faktor produksi akan naik.
Bank  Sentral  dalam  hal  ini  adalah  Bank  Indonesia  adalah  lembaga  yang memiliki  wewenang  dalam  sektor  moneter.  Berdasarkan  UU  No.3  tahun  2004 pasal  7  tentang  Bank  Indonesia.  Bank  Indonesia  bertujuan  untuk  menjaga    dan memelihara    kestabilan    nilai  Rupiah.  Dalam  kaitannya  dengan  inflasi,  Bank Indonesia  bertugas  untuk  menjaga  inflasi  untuk  tetap  rendah  dan  stabil  melalui kebijakan moneter. Kebijakan moneter saat ini dianut oleh Bank Indonesia adalah sebuah  kerangka  kerja  yang  dinamakan Inflation  Targeting  Framework (ITF). Kerangka kerja ini digunakan secara formal oleh Bank Indonesia sejak Juli 2005.
Pengalaman    empriris    Negara    lain  memperlihatkan    bahwa    Negara    yang menerapkan  kerangka  kebijakan  ITF  berhasil  menurunkan  inflasi  tanpa meningkatkan volatilitas   output   dan   mampu   meningkatkat kredibilitas Bank Indonesia  sebagai  pengendali  inflasi      melalui      komitmen      pecapaian      target inflasi.  Pencapaian  target  inflasi  yang  ditetapkan  oleh  Bank  Indonesia  bersama pemerintah  belum  tercapai  secara  optimal.  Pada  periode  sebelum  penerapan kebijakan penargetan inflasi, tingkat inflasi yang berada pada kisaran target jauh lebih  banyak  dibandingkan  setelah  penerapan  ITF.  Pada  periode  sebelum penerapan Kebijakan Penargetan Inflasi, tingkat inflasi yang sesuai dengan target terjadi  pada  tahun  1995,  2002  dan  2004.  Hal  tersebut  menunjukkan  kebijakan moneter sebelum  periode penerapan kebijakan penargetan inflasi  tidak  konsisten atau  mengalami  masalah  inkonsistensi  waktu  ( time-  inconsistency ),  karena kebijakan terkesan berubah-ubah kadang terlalu longgar dan kadang terlalu ketat.
Tabel 1. Target Inflasi dan Inflasi Aktual Periode 2005-2015 Tahun Target Inflasi Inflasi Aktual (%) 2005 6 +1% 17,11 2006 8 +1% 6,60 2007 6 +1% 6,59 2008 5 +1% 11,06 2009 4,5 +1% 2,78 2010 5+1% 6,96 2011 5+1% 3,79 2012 4.5+1% 4,30 2013 4.5+1% 8,38 2014 4.5+1% 8,36 2015 4+1%
Sumber : www.bi.go.id
Berdasarkan tabel 1.1 ada fenomena  menarik  yang terjadi  pada  implementasi kerangka kebijakan moneter ITF sejak tahun 2005, yaitu target  inflasi  riil  pada tahun  2007,  2009,  2011 dan  terakhir  pada  tahun  2012  yang  tercapai target pada periode pelaksanaan ITF, setelah itu pelaksanaan  ITF  target  inflasi  tidak tercapai. Pada  tahun  2007  inflasi  aktual  yang  terjadi masih   berada   dalam sasaran      karena    tingkat  inflasi  aktual  yang  terjadi  adalah  6,59  %,  atau  masih berada  dalam  sasaran  yang  ditetapkan  pemerintah  (6,0%  ±  1%).  Fenomena  ini dapat dilihat pada tabel 1.
Sedangkan setelah penerapan kebijakan penargetan inflasi, target inflasi  yang sesuai  dengan  target  jauh  lebih  sedikit  dibandingkan  dengan  periode  sebelum penerapan kerangka kebijakan penargetan inflasi. Yaitu hanya terjadi pada tahun 2007.  Walaupun  pencapaian  target  sebelum  periode  penerapan  terkesan  lebih
baik  di  bandingkan  dengan  periode  setelah  penerapan  kebijakan  penargetan inflasi.  Kebijakan  sebelum  periode  penerapan  kebijakan  penargetan  inflasi memiliki potensi yang lebih besar untuk mengalami masalah inkonsistensi waktu ( time- inconsistency ). Kerangka  kebijakan  penargetan  inflasi  bukanlah  kebijakan yang berpola rule, namun kebijakan yang masih bersifat diskresi walaupun tidak dilakukan  secara  penuh.  Sehingga,  potensi  munculnya  masalah  inkonsistensi waktu ( time-inconsistency ) masih tetap ada. Walaupun dengan derajat yang lebih kecil  di  bandingkan  dengan  periode  sebelum  penerapan  kebijakan  penargetan inflasi.
Mengapa  kestabilan  harga  yang  tercermin dari tingkat inflasi penting, hal ini dikarenakan  apabila  tingkat  inflasi  tinggi,  maka  pendapatan  riil    masyarakat akan    terus    sehingga    standar  hidup  masyarakat  semakin  rendah  dan  tingkat kesejahteraan  masyarakat  bertambah  miskin.  Selain  itu,  tingkat  inflasi  domestik yang  lebih  tinggi      dibanding      dengan      tingkat      inflasi      di  Negara  tetangga menjadi  tingkat  bunga  domestik  riil  menjadi  tidak  kompetitif  sehingga  dapat memberikan tekanan pada nilai rupiah. Sebaliknya  apabila inflasi terlalu rendah, hal  ini  berdampak  pada  rendahnya  pertumbuhan  ekonomi  dan  tingginya  angka pengangguran, seperti  yang disebutkan dalam kurva  Philips. Di sisi lain, apabila inflasi  terlalu  volatile,  hal  ini  akan  menyebabkan  bagi  pelaku  ekonomi  dalam mengambil  keputusan  untuk  konsumsi,  investasi  dan  produksi,  yang  pada akhirnya akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi.
Pada Kuartal ke 4 tahun 2005 merupakan puncak inflasi tertinggi. Inflasi pun berada pada level 17,79% yang merupakan inflasi tertinggi selama diterapkannya kebijakan  moneter  ITF  secara  formal  oleh  BI  sejak  tahun  2005.  Pada  kuartal berikutnya kuartal 1 BI rate tetap berada dilevel  12,75%  sama  dengan  kuartal sebelumnya,  jumlah  uang  beredar  meningkat  menjadi  Rp  1.022.703  Milyar  dan nilai  tukar  meningkat  menjadi  Rp  8.325.  Dan  pada  kuartal  ke  4  tahun  2006 tingkat  inflasi  turun  pada  level  6.05%,  hal  ini  merupakan  fenomena  bahwa tingkat  inflasi  meningkat,  jumlah  uang  beredar  juga  akan  meningkat,  maka tingkat  suku  bunga  akan  meningkat  pula  untuk  menurunkan  inflasi,  direspon secara  nyata  oleh  turunnya  inflasi  dan  direspon  juga  oleh  nilai  tukar  menurun. Sejak kuartal  ke  3  tahun  2006  hingga  kuartal  ke  2 tahun 2008 BI rate turun dari  level  11,25%  hingga  level  8,50%  pada  masa  inilah  penurunan  BI  rate direspon oleh meningkatnya inflasi dari level 6,50% hingga level 9,02%.
Hal ini merupakan fenomena ketika BI Rate pada level rendah maka direspon dengan  meningkatnya  inflasi  dan  jumlah  uang  beredar  pada    periode selanjutnya    sebagai  konsekuensinya  rendahnya  tingkat  suku  bunga  untuk meningkatkan      aktifitas      perekonomian.  Dua  fenomena  yang  telah  dijelaskan tersebut  terjadi  kembali  pada  kuartal-kuartal  berikutnya  yaitu  ketika  inflasi  naik pada  level  11,96%  pada  kuartal  ke  3  tahun  2008,  jumlah  uang  beredar  naik menjadi  Rp  1.778.139  rupiah,  nilai  tukar  meningkat  menjadi  Rp  8.780  dan kemudian diikuti  oleh  meningkatnya  BI  rate  pada  level 9,25% pada kuartal ke 4 tahun 2008 hingga inflasi  turun  pada  level  terendah  selama  periode ITF  yaitu dilevel 2.77%  pada  kuartal ke  3  tahun 2009  tetapi  jumlah  uang  beredar  tetap
mengalami  peningkatan juga nilai  tukar mengalami  peningkatan  dan  setelah  itu direspon  oleh  menurunnya  BI  rate  pada  level  6.50%  selama  beberapa  kuartal berikutnya  setelah  itu  pula  ktika  BI  rate  pada  posisi  rendah  akan  direspon  oleh peningkatan  inflasi  dan  jumlah  uang  beredar  pada  kuartlan  berikutnya. Berdasarkan paparan fenomena diatas penulis melakukan penelitian dengan judul factor-faktor yang mempengaruhi Inflasi di Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Inflasi
Menurut       Mankiw       (2003:29),       inflasi merupakan  peningkatan  seluruh harga    barang  dan  jasa  yang  terjadi  karena  permintaan  bertambah    besar dibandingkan  dengan penawaran barang dipasar. Pada dasarnya, terjadinya inflasi bukanlah  masalah  yang  terlalu  berarti  apabila  keadaan  tersebut  diiringi  oleh tersedianya  komoditi  yang  diperlukan  secara  cukup  dan  diikuti  dengan  naiknya persentase pendapatan yang lebih besar dari persentase inflasi tersebut.
Jumlah Uang Beredar
Menurut   Makiw   (2007:   79),   jumlah   uang yang   tersedia disebut   jumlah uang      beredar  ( money  supply ).  Dalam  perekonomian  yang  menggunakan  uang komoditas,  jumlah  uang  beredar  adalah  jumlah  dan  komoditas  itu  sendiri.  Cara utama    bank    sentral    mengendalikan jumlah   uang   beredar   adalah   melalui operasi pasar     terbuka     ( open     market     operarion ) pembelian dan penjualan obligasi pemerintah. Ketika ingin meningkatkan jumlah uang beredar, bank  sentral menggunakan  sebagian  dari  uang  yang    dimiliki    untuk    membeli    obligasi pemerintah dari masyarakat, dan sebaliknya ketika ingin mengurangi jumlah uang beredar,  bank  sentral  menjual  sebagian  obligasi  pemerintah  dari  portofolionya sendiri.  Penjualan  obligasi  di  pasar  terbuka  ini  mengambil  sebagian  uang  dari tangan  publik  dan  demikian  mengurangi  kuantitas  uang  dalam  sirkulasi.  Dari penjelasan  ini  kita  dapat  melihat  bahwa  bank  sentral  secara  langsung mengendalikan jumlah uang beredar.

## Kurs
Ekonom  membedakan  kurs  menjadi  2:  kurs  nominal    dan    kurs    riil.    Kurs nominal   adalah harga relatif dari mata uang dua negara. Contoh jika  kurs  antara dolar  AS  dan  rupiah  Indonesia adalah 10.000 rupiah per dolar, maka 1 dolar dapat ditukarkan  dengan  10.000  rupiah  di  pasar  uang.  Sedangkan  kurs  riil  adalah harga  relatif dari barang-barang antara dua negara. Kurs riil menyatakan   dimana barang-barang   dari   suatu negara   bisa   diperdagangkan   untuk   barang- barang dari negara lain. Kurs riil kadang disebut ters of trade. Kurs riil antara dua negara dihitung dari kus nominal dan tingkat harga di kedua negara.  Jika  kurs  riil  tinggi, barang-barang  luar  negeri  relative  lebih  mahal  dan  barang-barang  domestic relative     lebih     murah     (Mankiw,2003:125)
Kebijakan Inflation Targeting Framework (ITF) Inflation  Targeting  Framework merupakan  suatu  kerangka  kerja  kebijakan moneter yang mempunyai   ciri-ciri   utama,   yaitu   adanya   (i) pernyata resmi dari bank  sentral  dan  dikuatkan  dengan      undang-undang      bahwa      tujuan      akhir kebijakan  moneter  adalah  mencapai  dan menjaga inflasi yang rendah serta (ii) pengumuman    target    inflasi    kepada    publik. Pengumuman mengandung arti bahwa setiap kebijakan   moneternya    selalu    mengacu    pada pencapaian target tersebut  dan  bank  sentral  mempertanggungjawabkan  kebijakannya  apabila  target tersebut tidak tercapai.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini    dapat    digolongkan    pada  penelitian  deskriptif  dan  asosiatif. Penelitian  ini  dilakukan  di  Negara    Indonesia    yakni  terhadap  Inflasi  dengan waktu  penelitian  dilakukan  pada  rentang  kuartalan  tahun  1997  sampai  dengan tahun  2015.  Pada  penelitian  ini  variabelnya  terdiri  dari  variabel  independen  dan variabel  dependen.  Variabel      independen      yaitu      suku  bunga,  jumlah  uang beredar,  nilai  tukar  dan  kebijakan inflation  targeting  framework .  Sedangkan variabel  dependennya  yaitu  inflasi.  Teknik      pengumpulan      data      yang digunakan adalah dokumentasi dan studi pustaka.
Untuk   mengetahui   apakah   ada   pengaruh yang  signifikan  dari  variabel independen  terhadap  variabel  dependent  maka  digunakan  model  regresi  linear berganda, dengan model sebagai berikut :
Y = β0  + β1  SBt  + β2  JUBt  + β3  Kurst  +  β4 DITFt  + ԑt (1)
Dimana: Y  = Inflasi β1  = suku bunga β2  = jumlah uang beredar β3  = nilai tukar β4 = kebijakan inflation targeting framework .
Teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah analisis deskriptif  dan analisis induktif.
a. Analisis induktif dalam penelitian ini mencakup
b. analisis linear berganda
c. uji asumsi klasik
d. koefisien determinasi
e. Uji t
f. Uji F

## HASIL
Hasil  analisis  yang  menguji  pengaruh  variable  suku  bunga,  jumlah  uang beredar,  nila  tukar  rupiah/dollar  dan  kebijakan inflation  targeting  framework terhadap  inflasi  dapat  dilihat  dari tabel berikut:
Tabel 1. Regresi Linear Berganda Variabel Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -6.443749 6.458303 -0.997746 0.3218 SB 1.314149 0.190413 6.901587 0.0000 JUB 2.73E-07 1.10E-06 0.247634 0.8051 KURS -0.000215 0.000912 -0.236192 0.8140 ITF 4.904478 1.699887 2.885178 0.0052
Sumber: Hasil Olahan Data dengan Eviews 8
Berdasarkan  hasil  pengolahan  dengan  menggunakan  program  eviews  8. Sehingga diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y  = -6,4437 + 1,3141SB1t + 2,7300JUB2t- + 0,0002KURS3t + 4,9044ITF4t    (2)
Faktor-faktor      utama      yang      mempengaruhi  besar    kecilnya    penetapan suku    bunga    adalah  kebutuhan  dana,  persaingan  dalam  memperebutkan    dana simpanan,    maka  disamping    faktor    promosi,    yang    paling    utama  pihak perbankan  harus  memperhatikan  pesaing.  Kebijakan    pemerintah,    dalam    arti baik   untuk bunga simpanan maupun bunga pinjaman kita, tidak  boleh  melebihi bunga   yang   sudah ditetapkan    oleh    pemerintah.    Jangka    waktu, semakin panjang jangka waktu pinjaman, maka akan   semakin   tinggi   tinggi   bunganya, hal   ini disebabkan  besarnya  kemungkinan  resiko  di masa  mendatang.  Serta faktor-faktor  yang  lain  yaitu    target    keuntungan    yang    diharapkan,  reputasi perusahaan, kualitas jaminan dan daya saing    produk.    Tingkat    suku    bunga sangat  berperan  terhadap  perekonomian  suatu  Negara.  Tingkat    suku    bunga sangat  berperan  terhadap naik  rendahnya  inflasi,  investasi  dan  besarnya dana simpanan dalam bank.
Hasil  temuan  studi  sejalan  dengan  temuan dari Adrian Sutawijaya (2012), dalam  penelitiannya  bahwa  jumlah  uang  beredar  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  inflasi.  Selanjutnya  hasil  temuan  ini  juga  sejalan  dengan hasil   penelitian   dari   Fery   magaline (2006) Pengaruh tingkat suku bunga SBI dan jumlah uang beredar terhadap tingkat inflasi di Indonesia bahwa Jumlah uang beredar  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Inflasi  di  Indonesia.  Hasil temuan  ini  diperkuat  oleh  fakta  dan  data  bahwa  jumlah  uang  beredar  dari kuartalan  1  tahun  1997  sampai  kuartalan  4 tahun 2015 terus meningkat sehingga tingkat inflasi juga ikut meningkat.

## Pengaruh  Jumlah  Uang  Beredar  Terhadap Inflasi di Indonesia
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  yang  telah  dilakukan  dalam  penelitian  ini terdapat  pengaruh  signifikan    antara    jumlah    uang    beredar    (X2) terhadap inflasi (Y). Sedangkan koefisien regresi pengaruh  jumlah  uang  beredar  terhadap inflasi di  Indonesia  adalah  positif  dengan  nilai signifikan sebesar 2.7000. Ini seperti  halnya  semakin  banyak  jumlah  uang  beredar dimasyarakat  akan
menyebabkan  inflasi  akan  meningkat  pula. Jumlah  uang  beredar  adalah merupakan  likuiditas  perekonomian  yang  memepengaruhi  aktivitas-aktivitas perekonomian.    Hasil    temuan menunjukkan  bahwa  jumlah  uang  beredar mempunyai      pengaruh      positif      dan  signifikan terhadap  tingkat  inflasi  di Indonesia. Hasil  ini sejalan dasar teoretik dan hipotesis bahwa semakin   banyak jumlah    uang    beredar,    maka semakin  tinggi  pula  tingkat  inflasi.  Dengan  kata lain  tinggi  rendahnya  tingkat  inflasi  di  Indonesia dipengaruhi  oleh  tinggi rendahnya jumlah uang beredar yang diedarkan oleh Bank Indonesia.
Hasil  temuan  studi  sejalan  dengan  temuan dari Adrian Sutawijaya (2012), dalam  penelitiannya  bahwa  jumlah  uang  beredar  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  inflasi.  Selanjutnya  hasil  temuan  ini  juga  sejalan  dengan hasil   penelitian   dari   Fery   magaline (2006) Pengaruh tingkat suku bunga SBI dan jumlah uang beredar terhadap tingkat inflasi di Indonesia bahwa Jumlah uang beredar  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Inflasi  di  Indonesia.  Hasil temuan  ini  diperkuat  oleh  fakta  dan  data  bahwa  jumlah  uang  beredar  dari kuartalan  1  tahun  1997  sampai  kuartalan  4 tahun 2015 terus meningkat sehingga tingkat inflasi juga ikut meningkat.

## Pengaruh Kurs Rupiah/US$ Terhadap Inflasi Di Indonesia
Berdasarkan hasil uji hipotesis yang telah dilakukan dalam penelitian ini tidak terdapat  pengaruh  signifikan  antara  kurs  rupiah/US$  (X3)  terhadap  inflasi  (Y). Sedangkan  koefisien  regresi  pengaruh    kurs    rupiah/US$    terhadap    inflasi    di Indonesia adalah negatif. Hal ini tidak sesuai dengan teori, bahwa semakin tinggi tingkat  kurs maka     akan     menaikkan     tingkat     inflasi     di Indonesia.  Ini berarti  bahwa  jika  kurs  naik sebesar    1    persen,    maka    tingkat    inflasi    di Indonesia  akan  naik  sebesar  -0.0002  persem.  Hubungan  tingkat  kurs  dengan tingkat  inflasi  di Indoneia tidak sesuai dengan hipotesis sebelumnya. Negatifnya pengaruh  kurs  rupiah/US$        terhadap        inflasi        di        Indonesia  disebabkan karena  semakin  terdepresiasi  kurs  rpiah/US$    maka    harga    barang-barang    di luar  negeri      akan    semakin      mahal    sehingga      biaya  untuk  mengimpor    itu menjadi  mahal,  ini  juga akan mengakibatkan terjadinya inflasi.
Besar  kecilnya  kurs  tergantung  dari  kuatnya  permintaan      dan      penawaran. Semakin    tinggi permintaan terhadap mata uang asing (dalam hal ini permintaan terhadap dollar Amerika, maka kurs   rupiah   semakin   turun   (menguat),   yang berarti  nilai  rupiah  mengalami  kenaikan.  Misal:  impor  dari  luar  negeri menyebabkan  permintaan valuta  asing  meningkat  dan  dapat  melemahkan  nilai tukar  negara  yang  bersangkutan,  dan  sebaliknya    ekspor    dapat  menyebabkan penawaran  valuta  asing    meningkat  dan  dapat  memperkuat    nilai  tukar  negara yang bersangkutan.
Ketika  mata  uang  suatu  negara  terapresiasi  (nilainya  naik  secara  relative terhadap  mata  uang  lainnya),    barang    yang    dihasilkan    oleh    negara  tersebut diluar      negeri      menjadi      mahal      dan  barang-barang  luar  negeri  di  negara tersebut menjadi lebih murah (asumsi harga domestik konstan  di  kedua  negara). Sebaliknya,  ketika mata uang suatu negara terdepresiasi, barang- barang negara
tersebut menjadi lebih mahal (Mishkin, 2009:111). Hasil  temuan  studi  sejalan dengan    temuan  dari  Yuris    (2008),    dalam  penelitiannya    bahwa  nilai    tukar variabel   nilai   tukar   terhadap   laju inflasi dengan tingkat keyakinan 95% (= 0,05) diperoleh   nilai   probabilitas   t   <yaitu   0,329>0,05     yang     berarti variabel        nilai        tukar  ( Exchange  Rate )  mempunyai  pengaruh  yang  lemah terhadap  laju  inflasi  di  Indonesia.  Selanjutnya  hasil  temuan  ini  juga  sejalan dengan hasil penelitian dari Ebiringa (2014) Pengaruh nilai tukar terhadap tingkat inflasi di Indonesia berpengaruh tidak signifikan.
Pengaruh  Kebijakan inflation  targeting  framework Terhadap  Inflasi  Di Indonesia.
Berdasarkan  hasil  pengolahan  data  dapat  diketahui      inflasi      dipengaruhi oleh      kebijakan inflation    targeting    framework .    Hipotesis  alternatif  yang diajukan dalam penelitian ini diterima, dengan demikian terdapat pengaruh yang signifikan  antara  kebijakan inflation  targeting  framework terhadap  inflasi  di Indonesia.  Sedangkan  koefisien  regresi  pengaruh  kebijakan inflation    targeting framework terhadap  inflasi  di  Indonesia  adalah  positif.  Hal      tersebut      sesuai dengan      target      Bank  Indonesia  bertugas  untuk  menjaga  inflasi  untuk  tetap rendah    dan    stabil    melalui    kebijakan moneter.  Kebijakan  moneter  saat  ini dianut  oleh  Bank  Indonesia  adalah  sebuah  kerangka  kerja  yang  dinamakan Inflation Targeting Framework (ITF).
Dalam  kerangka  kerja  ITF,  inflasi  digunakan  sebagai  sasaran  utama kebijakan  moneter.  Pada  tahap  awal,  Bank  Indonesia  akan  menentukan  besaran inflasi      yang      akan      dijadikan      target  kemudian    dalam    prakteknya    Bank Indonesia  akan  mengarahkan  berbagai  kebijakan  moneternya    untuk    menjaga inflasi    agar    sesuai  dengan  target  inflasi  tersebut.  Intrumental    independency adalah    keadaan  dimana  BI  memiliki  kewenangan  penuh  untuk  menentukan instrumen-instrumen  apa  yang  akan  digunakan  dalam  mewujudkan  tujuan  akhir kebijakan    moneter.    Intrumental    independency  merupakan      modal      dasar dari      implementasi  model  ITF  di  Indonesia.  Implementasi  model  inflation targeting   di    Indonesia    tampaknya sesuai dengan implementasi  model  ini  di manca  negara,  dimana  langkah  awalnya  adalah  menciptakan  aturan  tentang independensi bank sentral sebelum secara resmi implementasi inflation targeting.
Penekanan  tujuan  utama  kebijakan  moneter jangka panjang pada kestabilan harga didasarkan pada beberapa pertimbangan, antara lain: Pertama, dalam jangka panjang  kebijakan  moneter  hanya  berpengaruh  terhadap  inflasi.  Kedua,  adanya konsensus  bahwa  inflasi  yang  moderatpun  merugikan  terhadap  efisiensi  dan pertumbuhan  ekonomi.  Karena  itu,  pemeliharaan  inflasi  yang  rendah  dan  stabil sangat  penting  dan  menjadi  prasyarat  bagi  pencapaian  sasaran  makroekonomi lainnya  dan  Ketiga,  dengan  pentargetan  inflasi  makin  memperjelas  tugas  dan kewenangan,      independensi      dan      akuntabilitas  serta  komunikasi  dan transparansi bank sentral dalam melaksanakan kebijakan moneter.
Menurut    Ismail    (2006)    meskipun    BI  sudah  memiliki  independensi instrumental  dan  pemerintah    memiliki    disiplin    fiskal,  implementasi    inflation
targeting    sampai  sekarang  belum  memberikan  kinerja  yang  menggembirakan. Implementasi  inflation  targeting    masih    banyak    menemui    hambatan,  baik hambatan dari internal BI sendiri maupun hambatan  dari  eksternal  BI.  Kalangan birokrasi  di  pemerintahan  belum  memberikan  dukungan  yang  kuat  terhadap implementasi  inflation  targeting.      Masyarakat      pada      umumnya      juga  masih asing dengan model kebijakan tersebut. Kondisi  seperti  ini  merupakan  sesuatu yang  wajar  dan  juga  terjadi  di  beberapa  negara  pada  awal-awal  implementasi inflation targeting.
Berdasarkan uraian tersebut di atas, dapat dikatakan   bahwa   sukses   tidaknya model   ITF secara   berkelanjutan   akan   sangat   tergantung pada   kesesuaian antara   target   dan   realisasi inflasi.   Pentingnya   hal   tersebut   karena   dua alasan, yaitu: (1). Kesesuaian antara target dan realisasi inflasi akan menentukan kredibilitas  Bank  Sentral  (Bank  Indonesia)  di  mata  publik.  Jika    hal    ini    tdak dipenuhi,  maka  publik  tidak akan percaya pada kemampuan Bank Sentral dalam mewujudkan tujuan akhir kebijakan moneternya. (2). Kesesuaian antara target dan realisasi inflasi akan menetukan besarnya ekspektasi inflasi  masyarakat  terhadap inflasi  di masa  yang  akan  datang. Jika  hal  ini  tidak dipenuhi, maka  publik akan memiliki  ekspektasi  inflasi  di  luar  target  inflasi  yang  ditentukan  oleh  Bank Sentral.  Akibatnya,  semua  kebijakan  Bank  Sentral      tidak      akan      pernah didukung      dan  direspons  secara  benar  oleh  masyarakat.  Akibatnya  selanjutnya, Bank Sentral akan sulit untuk dapat mewujudkan inflasi sesuai dengan targetnya. Dengan           diberlakukannya            kebijakan inflation        targeting       framework memberikan  dampak    siginfikan    terhadap    inflasi.    Positifnya  pengaruh kebijakan inflation            targeting  framework dengan  inflasi  di  Indonesia, karena  hendaknya    tercapai    target    inflasi    oleh    Bank  Indonesia  dalam menstabilkan inflasi.

## SIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  hasil  yang  dikemukakan      pada      bab sebelumnya,      maka  penulis    dapat    mengemukakan    beberapa  simpulan  antara lain:
1. Secara      parsial      suku      bunga      berpengaruh  positif    dan    signifikan terhadap    inflasi    di  Indonesia.  Semakin  meningkat  tingkat  suku  bunga maka inflasi semakin meningkat
2. Secara  parsial  jumlah  uang  beredar  positif dan tidak signifikan terhadap inflasi di Indonesia.  Semakin  meningkat  jumlah  uang beredar maka inflasi semakin meningkat
3. Secara  parsial  kurs  rupiah/US$  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap inflasi  di  Indonesia.  Semakin    meningkat    kurs    rupiah/US$    maka  inflasi semakin meningkat.
4. Secara  parsial  kebijakan inflation  targeting  framework berpengaruh  positif dan  signifikan  inflasi    di    Indonesia.    Hal    ini    karena  hendaknya  tercapai target inflasi oleh Bank Indonesia dalam menstabilkan inflasi.
5. Secara   bersama-sama   suku   bunga,   jumlah uang beredar, nilai tukar dan kebijakan inflation  targeting  framework berpengaruh  signifikan  terhadap inflasi di Indonesia.

## DAFTAR PUSTAKA
Adwin    S.    Atmadja Inflasi    indonesia:    Sumber sumber  Penyebab  Dan pengendaliannya Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan Vol.  1,  No.  1,  Mei  1999 Universitas Kristen Petra.
Bank   Indonesia.   2008. Kerangka   Kebijakan Moneter di Indoensia. Diambil dari http://www.bi.go.id/web/id/Moneter/Ker angka+Kebijakan+Moneter/ . Bank   Indonesia.   2015. Inflasi,   Jumlah   Uang Beredar         dan         Suku Bunga. http://www.bi.go.id
Bank  Indonesia,  “Data  Jumlah  Uang  Beredar, Suku   Bunga,   dan   Inflasi   di Indonesia
Kuartalan      1997      sampai      dengan Kuartalan   2015”,   http://www.bi.go.id, diakses  pada  Juli  2016.  Boediono,  1992, Teori  Pertumbuhan  Ekonomi ,  Seri Sinopsis  Pengantar  Ilmu  ekonomi,  Edisi    1,    Cetakan    Ke    5,    BPFE, Jogyakarta.
Case,  Karl  E  and  Fair,  Ray  C.  2007. Prinsip-  prinsip    Ekonomi    Jilid    I,    Edisi Kedelapan . Erlangga, Jakarta Dahlan    Siamat,      2005. Manajemen      Lembaga Keuangan.      “Kebijakan Moneter   dan Perbankan”, Jakarta : Fakultas Ekonomi Universitas  Indonesia,  edisi  kesatu.  Deliarnov.      2009. Perkembangan Pemikiran Ekonomi   (Edisi   Revisi). Jakarta:   PT. Grafindo Persada. Dornbusch, Rudiger, dan Fischer, Stanley. 1998. Macroeconomics     :     Fourth Edition.
Singapore : McGraw-Hill Publications. Endri    (2008) “analisis    factor-faktor yang mempengaruhi    inflasi    di    Indonesia tahun 1997-2005 ” Gujarati,  Damodar,  2003.  Basic  Econometrics,  Third  Edition,  McGraw-Hill, International Editions, New York.
Hubbard  ,  R.  Glenn.  1997.  Money  the  Financial  System  and  the  Economy Paperback Kern,  David  and  Peter  Gutmann  .1992.  Interest rate analysis and forecasting.
Lipsey, Ragan, dan Courant, 1997. “S uku bunga, harga   yang   dibayarkan   untuk satuan mata  uang  yang  dipinjam  pada periode waktu”. Erlangga Jakarta. Magaline,  Fery  (2006).  Melakukan  penelitian  mengenai “pengaruh  tingkat  suku bunga  SBI  dan  jumlah  uang  beredar  terhadap  tingkat  inflasi  di  Indonesia tahun 1995-2004”
Maggi,    Rio,    Birgitta    Dian    Saraswati.    2013.  Faktor-      Faktor      yang Mempengaruhi  inflasi  di  Indonesia:  Model  Demand  Pull  Inflation. Jurnal Ekonomi    Kuantitatif Terapan      Vol.6      No.2      Agustus      2013 .  Program Studi     Ekonomi     fakultas Ekonomika     dan    Bisnis    Universitas Kristen Satya Wacana.
Mankiw,   N.   G.   (2003). Teori   Makroekonomi . Edisi 6, New York : McGraw- Hill. Mankiw,   N.   G.   (2007). Teori   Makroekonomi . Edisi 6, New York : McGraw- Hill. Mishkin, F.S., 2008. The Economics of Money, Banking,  and  Financial  Markets . Sixth  Edition.  Addison  Wesley  Publshing  Co.  United  States  of  America. Nopirin.  2000. Ekonomi Moneter II . Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta Prayitno dkk. Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Jumlah  Uang Beredar di  Indonesia  Sebelum  dan  Sesudah  Krisis :  Sebuah  Analisis  Ekonometrika Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol. 4, No. 1, Maret 2002.
Pindyck,  Robert  S  dan  Daniel  L.  Rubin  feld. 2005. Microeconomics Sixth Edition,  Pearson  Prentice  Hall.  Rahardja,  Prathama.  Manurung,  Mandala. 2005.
Teori Ekonomi Makro: Suatu Pengantar , Edisi Ketiga, Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas  Ekonomi  Universitas  Indonesia  Simorangkir,  Iskandar.    2014. Pengantar Kebanksentralan . Jakarta :Rajawali Pers Sunariyah.  2004. Pengantar  Pengetahuan  Pasar  Modal .  Cetakan  Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN Tjahyadi. 2005. Ekonomi Internasional , Terjemahan   Haris   Munandar.   Edisi   5 Jilid 1. Erlangga : Jakarta Wahjuanto,    Mamik    (2010). Beberapa    Faktor Yang  Mempengaruhi  Laju Inflasi .  Yodiatmaja,   Banu.  2011. Hubungan  Antara  BI Rate    dan    Inflasi Periode    Juli    2005  -  Desember  2011  :  Uji  Kausalitas  Toda  Yamamoto. Economics Development Analysis Journal, ISSN 2252-6560. karta : Rajawali Press