Divia  Zulianti,  Nurbaiti  (2022).  Peluang  Securities  Crowdfunding  sebagai  Metode  Pendanaan  Bisnis UMKM Ditengah Pandemi di Indonesia. Syntax Literate; Jurnal Ilmiah Indonesia. 7 (8). E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax  Literate:  Jurnal  Ilmiah  Indonesia  p–ISSN:  2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 8, Agustus 2022

## PELUANG SECURITIES CROWDFUNDING SEBAGAI METODE PENDANAAN BISNIS UMKM DITENGAH PANDEMI DI INDONESIA

## Divia Zulianti, Nurbaiti
Universitas Islam Negeri Sumatera Utara, Indonesia Email: diviaapril2304@gmail.com, nurbaiti@uinsu.ac.id

## Abstrak
Securities Crowdfunding (SCF) yang merupakan metode  baru dalam pengumpulan dana dengan bentuk patungan yang dilakukan oleh pemilik bisnis atau usaha untuk memulai ataupun mengembangkan bisnisnya. Dengan Securities Crowdfunding ini, investor  dan  pihak  yang  membutuhkan  dana  dapat  dengan  mudah  dipertemukan melalui suatu platform secara online . Sejak diluncurkannya Securities
Crowdfunding  awal  2021,  OJK  mengungkapkan  bahwa  sampai  31  Mei  2021 telah  ada  sebanyak  151  pelaku  UMKM  yang  telah  melakukan  penerbitan securities  crowdfunding  atau  meningkat  17  persen  secara  year -to-date. Penelitian  merupakan  penelitian  kualitatif  deskriptif  dengan  studi  literatur.  Oleh karena  itu  dapat  disimpulkan  bahwa  dengan  semakin  berkembangnya  skema pembiayaan  securities  crowdfunding  tersebut,  maka  hal  itu  akan  dapat membantu  memulihkan  sektor  UMKM  di  masa  pandemi  COVID-19  ini. Menurut data terbaru Otoritas Jasa Keuangan (OJK) per akhir Februari 2022, sudah terdapat  delapan  penyelenggara  dan  210  penerbit  yang  melakukan  penghimpunan dana  melalui securities  crowdfunding. Dana  yang  berhasil  dihimpun  mencapai  Rp 456 miliar. Masyarakat atau UMKM kini boleh mengeluarkan surat utang melalui platform  digital  di  pasar  modal  yang  disebut securities  crowdfunding ,  untuk Mendukung Sumber Pertumbuhan Ekonomi Baru.
Kata Kunci: Securities crowdfunding, UMKM, Pendanaan

## Abstract
Securities Crowdfunding (SCF) which is a new method of raising funds in the form of joint ventures carried out by business owners or businesses to start or develop their business. With this Securities Crowdfunding, investors and parties who need funds  can  be  easily  met  through  an  online platform. Since  the  launch  of Securities Crowdfunding in early 2021, OJK revealed that as of May 31, 2021, there  have  been  151  MSME  players  who  have  issued  securities  crowdfunding or an increase of 17 percent year-to-date. Research is a descriptive qualitative research  with  literature  studies. Therefore,  it  can  be  concluded  that  with  the development  of  the  securities  crowdfunding  financing  scheme,  it  will  be  able to  help  restore  the  MSME  sector  during  the  COVID-19  pandemic. According to  the  latest  data  from  the  Financial  Services  Authority  (OJK)  as  of  the  end  of February 2022, there are already eight organizers and 210 issuers who raise funds through securities  crowdfunding. The  funds  raised  reached  Rp  456  billion.  The
public  or  MSMEs  can  now  issue  debt  securities  through  a  digital  platform  in  the capital  market  called securities  crowdfunding ,  to  Support  New  Sources  of Economic Growth.

## Keywords: Securities crowdfunding, MSMEs, Funding

## Pendahuluan
UMKM atau Usaha Mikro Kecil Menengah ini merupakan usaha yang memiliki peran yang sangat penting dalam kegiatan perekonomian Negara Indonesia, baik untuk menciptakan    lapangan  kerja  baru  maupun  dilihat  dari  segi  jumlah  usahanya,  dan  ini berfungsi  untuk  Memenuhi  berbagai  kebutuhan  masyarakat  secara  tepat  guna, Menciptakan  kondisi  ekonomi  yang  lebih  sejahtera  bagi  masyarakat  setempat  dengan merata serta bisa Membuka peluang dan lapangan pekerjaan baru Meningkatkan devisa Indonesia,  serta  Mendukung  ekonomi  Indonesia  ketika  situasi  kritis (Pratama  Putra  & Setyadhi Mustika, 2012) .
Di tengah pandemi Covid-19 seperti sekarang, sebanyak 59,2 juta pelaku usaha mikro  kecil  menengah  (UMKM)  diindonesia  mengaku  kesulitan  terhadap  dana pemodalan  dalam  melanjutkan  bisnis  yang  dijalankan.  Akibatnya  banyak  bisnis  yang tutup akibat kekurangan dana untuk melanjutkan usahanya. Bukan hal yang tabu bahwa modal  memang  menjadi  salah  satu  kendala  utama  bagi  UMKM  dalam  melanjutkan usahanya. Omzet yang bisa dihasilkan bahkan tidak mampu mengembalikan modalnya dan  cukup  sulit  untuk  mempertahankan  keberlangsungan  usahanya.  Apalagi  sejak diberlakukannya  Penetapan  Pemberlakuan  Pembatasan  Kegiatan  Masyarakat  (PPKM) yang  cukup  memukul  keberlangsungan  usaha  para  pelaku  UMKM  terutama  di  segi pendanaan.  Jika pelaku usaha melakukan Pinjaman dari bank, maka ada banyak syarat yang  harus  dipenuhi.  Baik  itu  dokumentasi  yang  lengkap,  pencatatan  keuangan  hasil usaha  yang  baik  serta  menyediakan  jaminan  berupa  aset.  Jadi  inti  permasalahannya adalah tidak semua pelaku UMKM ini mampu menyediakan persyaratan tersebut karena adanya  keterbatasan.  Dikarenakan  adanya  keterbatasan  pendanaan  tersebut  telah hadir Securities  Crowdfunding (SCF)  yang  merupakan  baru  dalam  pengumpulan  dana dengan bentuk patungan yang dilakukan oleh pemilik bisnis atau usaha untuk memulai ataupun mengembangkan bisnisnya. Nantinya investor bisa membeli dan mendapatkan kepemilikan melalui Saham, surat bukti kepemilikan utang (Obligasi), atau surat tanda kepemilikan  bersama  (Sukuk).  Saham  dari  usaha  tersebut  diperoleh  sesuai  dengan persentase terhadap nilai besaran kontribusinya.
Dengan  Securities  Crowdfunding  ini,  investor  dan  pihak  yang  membutuhkan dana  dapat  dengan  mudah  dipertemukan  melalui  suatu platform secara online . Investor akan  mendapatkan  keuntungan  dalam  bentuk  dividen  atau  bagi  hasil  dari  keuntungan usaha  tersebut  yang  dibagikan  secara  periodik. Jadi  pemberi  modal  dan  yang membutuhkan  modal  sama-sama  mendapatkan  keuntungan  atas  kerja  sama  atas pendanaan yang dilakukan.
Sejak diluncurkannya Securities  Crowdfunding  awal  2021, OJK mengungkapkan  bahwa  sampai  31  Mei  2021  telah  ada  sebanyak  151  pe laku
UMKM  yang telah  melakukan penerbitan  securities crowdfunding atau meningkat 17  persen  secara  year-to-date  (ytd).  Total  jumlah  dana  yang  dihimpun  juga  terus mengalami  pertumbuhan  hingga  43  persen  menjadi  Rp273  miliar.  Sampai  31  Mei 2021  kemarin  total  jumlah  pemodal  juga  telah  mencapai  33.300  investor,  atau tumbuh  49  persen  ytd  dari  akhir  2020  yang  hanya  22.341  investor.   Oleh  karena itu,  dengan  semakin  berkembangnya  skema  pembiayaan  securities  crowdfunding tersebut,  maka  hal  itu  akan  dapat  membantu  memulihkan  sektor  UMKM  di  masa pandemi COVID-19 ini.
Berdasarkan  data  OJK,  23  Desember  2020  bahwa  securities  Crowdfunding sudah resmi mengantongi izin dari OJK (Otoritas Jasa Keuangan).
Tujuan  dan  manfaat  dalam  penelitian  ini  adalah  Untuk  mengetahui  apakah crowdfunding  dapat  menjadi  peluang  dan  berpotensi  pendanaan  bagi  hasil  terhadap UMKM di kota Medan saat pandemic.

## Pendanaan
Crowdfunding  adalah  jenis  teknologi  keuangan  di  mana  konsep  atau  produk (seperti  desain,  program,  konten,  dan  karya  kreatif)  dirilis  ke  publik,  dan  dukungan keuangan  dapat  diberikan  kepada  orang-orang  yang  tertarik  dan  ingin  mendukung konsep  atau  produk  tersebut.  Crowdfunding  dapat  digunakan  untuk  mengurangi kebutuhan  keuangan  perusahaan  dan  memperkirakan  permintaan  pasar.  Contoh crowdfunding yang ada di Indonesia yakni kitabisa, Santara dan Bizhare (Hsueh, 2017) . Menurut  Iman  (2016),  fintech  adalah  implementasi  dan  pemanfaatan  teknologi  untuk peningkatan  layanan  jasa  perbankan  dan  keuangan  yang  umumnya  dilakukan  oleh perusahaan  rintisan  (startup)  yang  memanfaatkan  teknologi  software,  internet,  dan komunikasi (Yudha, A.T.R.C., 2020) .
Saat  ini  untuk  memenuhi  kebutuhan  pendanaan  jangka  panjang  bagi  UMKM diindonesia  telah  hadir Securities  Crowdfunding (SCF). Yang  mana  SCF  merupakan metode pengumpulan dana dengan skema patungan yang dilakukan oleh pemilik bisnis atau  usaha  untuk  memulai  atau  mengembangkan  bisnisnya.  Nantinya  investor  bisa membeli  dan mendapatkan  kepemilikan melalui  Saham,  surat  bukti  kepemilikan utang (Obligasi),  atau  surat  tanda  kepemilikan  bersama  (Sukuk).  Saham  dari  usaha  tersebut diperoleh sesuai dengan persentase terhadap nilai besaran kontribusinya.
Dengan SCF, investor dan pihak yang membutuhkan dana dapat dengan mudah dipertemukan  melalui  suatu platform (sistem  aplikasi  berbasis  teknologi  informasi) secara online . Investor  akan  mendapatkan  keuntungan  dalam  bentuk  dividen  atau  bagi hasil dari keuntungan usaha tersebut yang dibagikan secara periodik. Bagi investor yang tertarik,  sebenarnya  tidak  perlu  merasa  terlalu  khawatir  karena  SCF  telah  memiliki payung  hukum  dari  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  yang  diatur  dalam  Peraturan  OJK yakni POJK Nomor 57/POJK.04/2020 tentang Penawaran Efek Melalui Layanan Urun Dana Berbasis Teknologi Informasi ( Securities Crowdfunding ).
Berdasarkan data OJK, 23 Desember 2020 terdapat beberapa penyelenggara Equity Crowdfunding  yang  sudah  resmi  mengantongi  izin  dari  OJK  diantaranya  PT Santara Daya  Inspiratama  (Santara),  PT  Investasi  Digital  Nusantara  (Bizhare),  PT
Crowddana Teknologi Indonusa (CrowdDana) dan LandX. Perusahaan tersebut sedang dalam tahap perluasan izin usaha yang berlangsung sebagai platform SCF. Melalui SCF, impian  perusahaan  skala  UMKM  dalam  mendapatkan  tambahaan  permodalan  untuk peningkatan  kapasitas  usaha  melalui  penerbitan  saham  atau  surat  berharga  lainnya  ke masyarakat  akan  menjadi  kenyataan.  Melalui  partisipasi  masyarakat  dalam  pembelian Saham,  Obligasi,  atau  Sukuk  maka  pelaku  UMKM  akan  mendapatkan  sumber  dana untuk ekspansi bisnis maupun membesarkan skala usaha dengan kewajiban yang sangat ringan  yaitu  memberikan  atau  bagi  hasil  dari  laba  usaha.  Pada  dasarnya SCF hampir sama dengan investasi di pasar modal yaitu ada penerbit (perusahaan yang menawarkan saham  perusahaannya),  penyelenggara  layanan  urun  dana,  dan  pemodal  (investor). (Reporter)
Perbedaannya  terletak  pada  mekanisme  penawaran  Saham,  Obligasi,  dan  Sukuk dengan  sistem  SCF  dilakukan  oleh  penerbit  untuk  menjual  saham  secara  langsung kepada  pemodal  melalui  sistem  elektronik ( online ),  lalu  yang  diberikan  kucuran  dana atau selanjutnya disebut penerbit adalah perusahaan rintisan ( start up ) maupun UMKM dengan  jumlah  modal  tidak  lebih  dari  Rp30  miliar  dan  bukan  merupakan  perusahaan terbuka. Beberapa keuntungan yang bisa dirasakan langsung oleh perusahaan startup dan UMKM saat menggunakan SCF untuk solusi pendanaan usaha, diantaranya:
1. Tidak  adanya  kewajiban  agunan  untuk  mendapatkan  pendanaan.  Perusahaan penggalang dana hanya perlu menawarkan saham di perusahaannya sebagai bentuk kompensasi terhadap investasi yang diberikan oleh investor. Dengan demikian pihak investor  akan  mendapatkan  keuntungan  berupa  pendapatan  sesuai  dengan  besar saham yang diikutsertakan saat proses crowdfunding berlangsung.
2. Kemudahan  mengakses platform online pada  layanan Securities  Crowdfunding di mana  saja  dan  kapan  saja.  Sehingga  perusahaan  dan  investor  dapat  memantau kemajuan Crowdfunding yang dilakukan. (Reporter)
Disisi  lain  bagi  penyedia  dana  (investor),  investasi  melalui  SCF  dengan instrumen saham termasuk berisiko tinggi karena dengan membeli saham di SCF berarti investor sebagai penyedia dana dianggap telah menyetujui seluruh syarat dan ketentuan serta  memahami  semua  risiko  investasi  termasuk  resiko  kehilangan  sebagian  atau seluruh  modal.  SCF  hanya  bertindak  sebagai  penyelenggara  urun  dana  yang mempertemukan antara pemodal dengan penerbit (UMKM),  bukan sebagai pihak yang menjalankan bisnis (penerbit). OJK bertindak sebagai regulator dan pemberi izin, bukan sebagai  penjamin  investasi.  Memang  setiap  peluang  pemenuhan  kebutuhan  dana  atau sarana  investasi  bagi  pemilik  dana  merupakan trade  off yang  harus  dipertimbangkan secara matang oleh kedua belah pihak. Ingat ya Sobat Sikapi, bagi investor yang ingin menginvestasikan uangnya melalui perusahaan Securities Crowdfunding maka pastikan terlebih dahulu telah terdaftar dan berizin di OJK melalui layanan kontak OJK di nomor 157.

## Kondisi UMKM Saat Pandemi
Dalam  situasi  krisis  ekonomi  seperti  ini,  sektor  UMKM  sangat  perlu  perhatian khusus  dari  pemerintah  karena  merupakan  penyumbang  terbesar  terhadap  PDB  dan dapat  menjadi  andalan  dalam  penyerapan  tenaga  kerja,  mensubtitusi  produksi  barang konsumsi  atau  setengah  jadi.  Apalagi  di  tengah  sentimen  positif  bahwa  kondisi perekonomian  tahun  ini  akan  membaik  membuat  sektor  UMKM  harus  bisa memanfaatkan  momentum  pertumbuhan  ekonomi  saat  ini  untuk  dapat  pulih.  kondisi UMKM  akibat  perlambatan  ekonomi  yang  muncul  karena  pandemi  Covid-19  serta bagaimana  upaya  pemerintah  dalam  mendorong  UMKM  dengan  memanfaatkan momentum pemulihan ekonomi nasional dalam pandemi virus Covid-19.
Dari  kondisi  pandemi  Covid-19  dapat  terlihat  bahwa  sektor  UMKM  yang mayoritas  pelakunya  adalah  warga  kelas  menengah  ke  bawah  terdampak  besar  akibat pandemi Covid-19. Perusahaan yang sukses di era pandemi merupakan perusahaan yang dapat  beradaptasi  dengan  empat  karakteristik  yaitu Hygiene,  Low-Touch,  Less  Crowd, dan  Low-Mobility .  Pelaku  usaha  termasuk  UMKM  perlu  berinovasi  dalam memproduksi  barang  dan  jasa  sesuai  dengan  kebutuhan  pasar.  Para  pelaku  usaha  ini juga  dapat  menumbuh-kembangkan  berbagai  gagasan  dan  ide  usaha  baru  yang  juga dapat  berkontribusi  sebagai  pemecah  persoalan  sosial-ekonomi  masyarakat  akibat dampak pandemic (Anggraeni, 2013) .
Pandemi yang berlangsung banyak berdampak pada berbagai sektor atau bidang di Indonesia. Salah satu yang paling terdampak adalah dari dalam sektor ekonomi baik untuk ekonomi mikro maupun makro. Sektor ekonomi terguncang salah satunya adalah karena  penurunan  daya  konsumen  yang  juga  disebabkan  oleh  berbagai  hal  lainnya. Misalnya, kurangnya produktivitas pekerja di tengah pandemi dan hilangnya pekerjaan bagi beberapa masyarakat padahal itulah satu-satunya jalan mereka untuk bisa bertahan hidup.  Termasuk  para  pelaku  UMKM  yang  sebelum  pandemi  pun  hanya  meraup keuntungan yang tidak seberapa, apalagi ketika pandemi. Pemerintah sebagai pengatur kebijakan tidak hanya diam saja melihat berbagai dampak-dampak buruk yang terjadi di tengah  pandemi.  Oleh  karena  itu,  terdapat  beberapa  upaya  pemerintah  dalam mendukung dan mengupayakan kebangkitan ekonomi Indonesia di tengah pandemi.
Di  Indonesia  sendiri  salah  satu  penyebab  besar  menurunnya  produktivitas ekonomi  adalah  adanya  kebijakan  PSBB  (Pembatasan  Sosial  Berskala  Besar)  yang mewajibkan  beberapa  masyarakat  tertentu  untuk  melakukan  kegiatan  atau  rutinitas sehari-hari  baik  yang  formal  maupun  informal  dari  rumah  masing-masing.  Setiap UMKM  diberikan  hibah  sebesar  2,4  juta  untuk  mendukung  usaha  yang  mereka  rintis tetapi  terdampak  oleh  pandemi  covid-19  ini.  Selain  itu,  pemerintah  juga  memberikan bantuan  sosial  dan  insentif  pajak,  restrukturisasi  dan  relaksasi  kredit,  serta  perluasan pembiayaan modal bagi UMKM (Insight Center, 2020) .

## Securities Crowdfunding
Crowdfunding (SCF)  yang  merupakan  metode  baru  dalam  pengumpulan  dana dengan bentuk patungan yang dilakukan oleh pemilik bisnis atau usaha untuk memulai ataupun mengembangkan bisnisnya. Nantinya investor bisa membeli dan mendapatkan
kepemilikan melalui Saham, surat bukti kepemilikan utang (Obligasi), atau surat tanda kepemilikan  bersama  (Sukuk).  Saham  dari  usaha  tersebut  diperoleh  sesuai  dengan persentase  terhadap  nilai  besaran  kontribusinya.  Dengan  Securities  Crowdfunding  ini, investor dan pihak yang membutuhkan dana dapat dengan mudah dipertemukan melalui suatu platform secara online . Investor  akan  mendapatkan  keuntungan  dalam  bentuk dividen  atau  bagi  hasil  dari  keuntungan  usaha  tersebut  yang  dibagikan  secara periodik. Jadi  pemberi  modal  dan  yang membutuhkan  modal  sama-sama  mendapatkan keuntungan  atas  kerja  sama  atas  pendanaan  yang  dilakukan (Agrawal,  Catalini,  & Goldfarb, 2011) .
Ini tentu bisa dijadikan peluang bisnis di era revolusi industri 4.0 saat ini seperti Finance  technology  yang  berarti  teknologi  keuangan,  adalah  bentuk  inovasi  teknologi yang dikembangkan dalam bidang finansial sehingga transaksi keuangan bisa dilakukan dengan efektif dan efisien. Para generasi milenial menjadi salah satu target utama dari perusahaan fintech. Dikarenakan banyak perusahaan fintech yang memberi kemudahan dalam  pengelolaan  uang,  juga  memberikan  kemudahan  dalam  urusan  transaksi pembayaran (Purba, Yahya, & Nurbaiti, 2021) .
Securities  crowdfunding merupakan  versi  terbaru  dari equity  crowdfunding . Skema ini lebih memudahkan UMKM karena adanya kelonggaran bagi pemiliki usaha. Mereka  bisa  mendaftarkan  di  pasar  modal,  tanpa  perusahaan  harus  berbentuk  PT UMKM  yang  masih  berbentuk  CV,  Firma,  NV  sudah  bisa  mendaftar  untuk mendapatkan  modal  dari  skema  pendanaan  tersebut.  Selain  itu, securities crowdfunding ini  bisa  memperluas  efek  yang  ditawarkan.  Tidak  hanya  berupa  saham, tapi bisa hutang atau sukuk. Di antaranya proses penerbitan efek yang lebih mudah dan cepat serta program tanpa bunga atau jaminan dan pendanaan yang bisa mencapai Rp 10 Millyar.  “ Securities  crowdfunding ini  prosesnya  cepat  dan  mudah.  Karena  UMKM tinggal  menghubungi  perusahaan  penyelanggara  dan  dipublish,  kira-kira  dua  minggu modal  sudah  cair.  Selain  kepada  pemilik  UMKM,  keuntungan  juga  dirasakan  oleh pemodal  yang  ingin  menyuntikkan  dananya.  Mulai  dari  proses  yang  mudah,  beragam instrumen  seperti  obligasi,  saham  dan  sukuk  dalam  satu  platform,  transparansi penggunaan  dana  dan  diatur  serta  diawasi  oleh  OJK.  Dengan  sederet  keuntungan tersebut,  tentu  setiap  usaha  juga  memiliki  risiko  yang  harus  diterima  oleh  UMKM maupun  pemodal.  Seperti  bagi  pemilik  modal  bisa  saja  terjadi  kelangkaan  pembagian dividen,  dilusi  kepemilikan  saham  dan  gagal  bayar  obligasi.  Sementara  bagi  pemilik UMKM tentunya mereka harus lebih transparan untuk pengelolaan dana.

## Peluang Securities Crowdfunding Terhadap UMKM
Dalam  crowdfunding  berbasis  ekuitas,  pelaksanaannya  diawali  dengan penyerahan  dokumen  informasi calon  penerbit  efek  yang  akan  mendapatkan  modal  ke pihak  penyelenggara.  Setelah  dinilai  layak,  penyelenggara  akan  memuat  informasi terkait  penerbit.  Setelah  berselang  dua  hari,  maka  masa  penawaran  pun  akan  dimulai. Masa  penawaran  akhir  pun  akan  berlangsung  pada  45  hari  setelahnya.  Setelah  itu, proses  akan  dilanjutkan  dengan  penyerahan  sejumlah  efek  ke  penyelenggara.  Adapun proses  ini  akan  memakan  waktu  dua  hari  kerja  untuk  kemudian  dilanjutkan  ke
Kementerian  Hukum  dan  HAM  (Kemenkumham). Dikarenakan  adanya  perubahan anggaran  dasar,  maka  perlu  memperoleh  izin  Kemenkumham.  Sementara  untuk crowdfunding  dengan  skema  penerbitan  efek  bersifat  utang,  itu  dapat  langsung melewati  proses  ini.  Selebihnya,  proses  akhir  crowdfunding  sama.  Registrasi  efek dikerjakan  melewati  Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI)  dilanjutkan  dengan distribusi  efek,  baik  bersifat  ekuitas  ataupun  utang  (EBUS)  ke  investor  sebagai  tahap terakhir (Juwita, 2018) .
Peluang  keuntungan  yang  didapatkan  dalam  securities  crowdfunding  ini  yaitu dengan  adanya  skema  securities  crowdfunding  ini,  berbagai  pihak  akan  mendapatkan keuntungan  berupa  itu  akan  memudahkan  UKM  untuk  membuka  diri,  sehingga  sektor informal bisa masuk menjadi sektor formal dan berada dalam sistem keuangan. Program pemerintah  pun  dapat  menjangkau  mereka.  Kemudahan  pembentukkan  PT  yang  tidak dibatasi modalnya sebesar Rp 50 juta dan bisa membentuk PT sendirian dengan sistem pendaftaran.  Dengan  demikian,  UKM  hanya  perlu  mendaftar  dan  mereka  (sektor informal) bisa bertransformasi menjadi sektor formal di pasar modal. Dengan skema ini, badan usaha selain PT dan koperasi, seperti badan usaha berbentuk CV, firma, NV dan sebagainya  juga  bisa  melakukan  urun  dana  di  pasar  modal.  Skema  ini  akan  lebih memudahkan  pengusaha  muda  (milenial)  yang  ingin  mendapatkan  proyek  pemerintah dengan  pendanaan  dari  pasar  modal.  Dengan  demikian,  anak-anak  muda  yang mendapatkan proyek pemerintah bisa melakukan raising fund dari pasar modal dengan cara sangat mudah. Tidak perlu PT dan jumlahnya (modal) yang besar. Ini memberikan lebih  banyak  ruang  bagi  anak  muda  yang  belum  bankable  untuk  penggalangan  dana (raising fund) di pasar modal (Hossain & Oparaocha, 2017) .

## Metodelogi Penelitian
Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kualitatif yang berbasis pada studi literasi dengan mengumpulkan jurnal dan publikasi yang terindeks pada google. Jurnal dan  publikasi  tersebut  merupakan  jurnal  dan  publikasi  yang  sesuai  dengan  topik  pada penelitian ini. Selain mengumpulkan serta membaca jurnal dan publikasi, peneliti juga mengakses beberapa website internet yang ada kaitannya dengan topik penelitian guna mendapatkan  kerangka  konsep  berpikir  dan  memahami  konteks  dari  penelitian  secara mendalam.  Penggunaan  literatur  dapat  memberikan  gambaran  baik  yang  sudah diketahui  maupun  yang  belum  diketahui  dari  suatu  fenomena  khusus.  Penggunaan literature  pada  penelitian  bersifat  kualitatif  bertujuan  untuk  mempertahankan kealamiahan data

## Hasil Dan Pembahasan
Fenomena Munculnya Securities Crowdfunding di Indonesia
Di tengah pandemi Covid-19 seperti sekarang, sebanyak 59,2 juta pelaku usaha mikro  kecil  menengah  (UMKM)  diindonesia  mengaku  kesulitan  terhadap  dana pemodalan  dalam  melanjutkan  bisnis  yang  dijalankan.  Akibatnya  banyak  bisnis  yang tutup akibat kekurangan dana untuk melanjutkan usahanya. Bukan hal yang tabu bahwa
modal  memang  menjadi  salah  satu  kendala  utama  bagi  UMKM  dalam  melanjutkan usahanya. Omzet yang bisa dihasilkan bahkan tidak mampu mengembalikan modalnya dan  cukup  sulit  untuk  mempertahankan  keberlangsungan  usahanya. securities crowdfunding merupakan  sebuah  cara  pengumpulan  dana  investor  dari  pasar  modal oleh startup dan  UMKM  dengan  melepas  sebagian  sahammnya (atau  efek  bersifat utang)  yang  dilakukan  melalui  perantara  penyelenggara securities crowdfunding yang berizin  dari  OJK.  Jadi securities  crowdfunding yang  merupakan  penyempurnaan dari equity  crowdfunding yang  sebelumnya  hanya  berjenis  saham,  ke  depannya  dapat berjenis EBUS.
Skema  penawaran  efek  melalui  layanan  urun  dana  berbasis  teknologi  atau securities crowdfunding (SCF) merupakan kesempatan bagi sektor Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM) untuk mencari pendanaan melalui pasar modal. Perkembangan pada  sektor  ini  juga  kian  positif  sejak  awal  tahun.  Kepala  Eksekutif  Pengawas  Pasar Modal  OJK,  mengatakan  pandemi  virus  corona  menyebabkan  kegiatan-kegiatan ekonomi baik di Indonesia maupun luar negeri terhambat. Salah satu sektor yang paling terdampak pandemi ini adalah Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM). Data dari OJK  mencatat,  hingga  pertengahan  April  2021  penerbit  SCF  dari  sektor  UMKM mengalami  pertumbuhan  menjadi  164  penerbit.  Jumlah  ini  naik  sekitar  13  persen dibandingkan posisi pada 30 Desember 2020 lalu pada 129 penerbit.

## Peluang Securities Crowdfunding terhadap pendanaan investor bisnis UMKM
Untuk  mendorong  pelaku UMKM  (usaha  kecil  dan  menengah)  memanfaatkan pasar modal, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah meluncurkan produk penawaran efek melalui  layanan  urun  dana  berbasis  teknologi  atau  dikenal  dengan Securities Crowdfunding (SCF). Crowdfunding  ini  sejatinya  mirip  dengan  pasar  modal.  Pasar modal  merupakan  sarana  yang  mempertemukan  antara  pelaku  usaha  dan  pemilik dana (Sianturi, Nasution, Suhaidi, & Siregar, 2014) .
Dalam  SCF,  pelaku  usaha  yang  sedang  membutuhkan  modal  kerja  dapat menawarkan efeknya kepada masyarakat, dengan harapan masyarakat dapat membantu dengan membeli efek yang diterbitkan sebagai bentuk investasi. Mekanisme penawaran efek  tersebut  dilakukan  melalui  aplikasi  atau  platform  digital  yang  sering disebut financial  technology  securities  crowdfunding. Disamping  itu,  kegiatan crowdfunding  juga  dapat  menjadi  kekuatan  demokrasi  ekonomi,  melalui  usaha partisipatif,  sebagaimana  dasar  kolektivisme  yang  sejalan  dengan  cita  hidup  Indonesia (Pane, 2015) .
Menurut  data  terbaru  Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  per  akhir  Februari  2022, sudah terdapat delapan penyelenggara dan 210 penerbit yang melakukan penghimpunan dana  melalui securities  crowdfunding. Dana  yang  berhasil  dihimpun  mencapai  Rp  456 miliar. Masyarakat atau UMKM kini boleh mengeluarkan surat utang melalui platform digital di pasar modal yang disebut securities crowdfunding , untuk Mendukung Sumber Pertumbuhan  Ekonomi  Baru.  Digitalisasi  sektor  keuangan  juga  sudah  lebih  dulu dilakukan oleh peer-to-peer lending (P2P lending). OKJ mencatat, saat ini terdapat total 103 P2P lending berizin, terdiri dari 96 konvensional dan tujuh syariah.
Per  Januari  2022, total  penyaluran  pinjaman lewat  P2P  lending  secara  nasional mencapai  Rp  310,7  triliun,  entitas  peminjam  atau borrower 72.164.287,  dan  entitas pemberi  pinjaman  atau  lender  sebanyak  830.848.  Sektor  jasa  keuangan  menggunakan platform digital dalam pemasaran produk. Makanya ada yang disebut di perbankan itu pinjaman online . Bahkan bukan hanya bank, ada platform yang disebut P2P lending. Di platform  ini,  masyarakat  bisa  dapat  pinjaman  yang  cepat, murah,  dan coverage -nya  ke mana-mana. Kalau ada pinjaman online yang masih mahal, ini masalah waktu. Mestinya harus  lebih  murah,  makanya  kita  minta  asosiasinya  memberikan  komitmen  agar bunganya murah.
Menurut  David  Lee  dan  Linda  Low,  fintech  adalah  layanan  keuangan  berbasis teknologi  yang  berperan  sebagai  solusi  dalam  pengembangan  aplikasi,  produk,  atau model  bisnis  di  industri  jasa  keuangan.  Potensi  industri  fintech  di  Indonesia  dapat digambarkan  dari  keberagaman  layanan  baru  dalam  sektor  keuangan (Lee  &  Low, 2018) . Salah satu layanan barutersebut ialah crowdfunding berbasis teknologi informasi. Securities  Crowdfunding  sebenarnya  bukan  fenomena  baru,  namun  dewasa  ini, potensinya  telah  diperluas  oleh  perkembangan  teknologi  internet  serta  biaya  sewa platform digital yang murah bagi penyelenggara (Matthew, 2017) . Sebab, crowdfunding mengaplikasikan teknologi untuk menghubungkan pihak yang mencari dana (penerbit) dan  pemodal  potensial  sehingga  memudahkan  komunikasi  antarpihak  maupun  proses pengumpulan  dananya  itu  sendiri.  Pengaturan  crowdfunding  berbasis  teknologi informasi di Indonesia menerapkan mekanisme pendaftaran yang berbasis digital dalam mengoptimalkan kepercayaan partisipan securities crowdfunding. Hal ini didasari pada fakta  bahwa  UMKM  memiliki  tingkat  risiko  yang  lebih  tinggi  dibanding  korporasi karena penerapan tata kelola yang tidak se-komprehensif korporasi. Untuk itu, Pasal 47 ayat (1) Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 57 Tahun 2020 tentang Penawaran Efek Melalui  Layanan  Urun  Dana  Berbasis  Teknologi  Informasi  (“POJK  57/2020”) menyatakan  bahwa  penerbit,  dalam  hal  ini  UMKM,  wajib  mengantongi  izin  dengan mendaftarkan badan usahanya melalui situs web penyelenggara yang terintegrasi secara online. Lingkup pendaftaran usaha ini mengharuskan penerbit untuk mengisi informasi dan  dokumen  mengenai  badan  usahanya,  seperti  struktur  usaha,  struktur  penawaran yang diinginkan, jenis dan jumlah efek yang diterbitkan, prospektus atau rencana bisnis dan proyeksi pendapatannya (OJK, 2020) .

## Kesimpulan
Securities  Crowdfunding (SCF)  yang  merupakan  metode  baru  dalam pengumpulan  dana  dengan  bentuk  patungan  yang  dilakukan  oleh  pemilik  bisnis  atau usaha  untuk  memulai  ataupun  mengembangkan  bisnisnya.  Dengan  SCF,  investor  dan pihak  yang  membutuhkan  dana  dapat  dengan  mudah  dipertemukan  melalui suatu platform (sistem  aplikasi  berbasis  teknologi  informasi)  secara online . Investor akan  mendapatkan  keuntungan  dalam  bentuk  dividen  atau  bagi  hasil  dari  keuntungan. Peluang  Securities  crowdfunding  pada  pendanaan  bisnis  UMKM  saat  pandemic  ini sangat besar, OJK  mengungkapkan bahwa  sampai  31  Mei 2021 telah ada  sebanyak
151 pelaku UMKM yang telah melakukan penerbitan securities crowdfunding atau meningkat 17 persen secara year-to-date. Nah, ditahun pertama mulai di luncurkan SCF  ini  sudah  mengalami  kenaikan  setiap  tahunnya  dan  ini  sangat  membantu perekonomian  indonesia  teutama  dibidang  UMKM  sendiri. Menurut  data  terbaru Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK)  per  akhir  Februari  2022,  sudah  terdapat  delapan penyelenggara dan 210 penerbit yang melakukan penghimpunan dana melalui securities crowdfunding. Dana  yang  berhasil  dihimpun  mencapai  Rp  456  miliar. Total  jumlah dana yang dihimpun juga terus mengalami pertumbuhan hingga 43 persen menjadi Rp273  miliar.  pada  31  Mei  2021  kemarin  total  jumlah  pemodal  mencapai  33.300 investor,  atau  tumbuh  49  persen  ytd  dari  akhir  2020  yang  hanya  22.341 investor.   Oleh  karena  itu,  dengan  semakin  berkembangnya  skema  pembiayaan securities  crowdfunding  tersebut,  maka  hal  itu  akan  dapat  membantu  memulihkan sektor UMKM di masa pandemi COVID-19 ini.

## BIBLIOGRAFI
Agrawal,  Ajay  K.,  Catalini,  Christian,  &  Goldfarb,  Avi.  (2011). The  geography  of crowdfunding . National bureau of economic research. Google Scholar
Anggraeni,  Feni  Dwi.  (2013). Pengembangan  usaha  mikro,  kecil  dan  menengah (UMKM) melalui fasilitasi pihak eksternal dan potensi internal (Studi kasus pada kelompok  usaha"  Emping  Jagung"  di  Kelurahan  Pandanwangi  Kecamatan Blimbing Kota Malang) . Brawijaya University. Google Scholar
Hossain,  Mokter,  &  Oparaocha,  Gospel  Onyema.  (2017).  Crowdfunding:  Motives, definitions,  typology  and  ethical  challenges. Entrepreneurship  Research  Journal , 7 (2). Google Scholar
Hsueh,  S.  ..  (2017). Financial  Technology  (Fintech)  di  Indonesia .  Jakarta:  Kuliah Umum Fintech - IBS.
Juwita, Chairunisa Puspa. (2018). Perkembangan FinTech di Indonesia. Essay Booklet: The  Transformative  Power  of  FincTech .  Yogyakarta:  Himma  UGM. Google Scholar
Lee,  David  Kuo  Chuen,  &  Low,  Linda.  (2018). Inclusive  fintech:  blockchain, cryptocurrency and ICO . World Scientific. Google Scholar
Matthew,  Anne.  (2017).  Crowd-sourced  equity  funding:  The  regulatory  challenges  of innovative fintech and fundraising. U. Queensland LJ , 36 , 41. Google Scholar
Pane,  Nina.  (2015).  Mohammad  Hatta:  Politik,  kebangsaan,  ekonomi  (1926–1977). Jakarta: Kompas . Google Scholar
Pratama  Putra,  Gede  Surya,  &  Setyadhi  Mustika,  Made  Dwi.  (2012).  Efektivitas Program  Jamkrida  dan  Dampaknya  terhadap  Pendapatan  dan  Penyerapan  Tenaga Kerja  UMKM. E-Jurnal  Ekonomi  Pembangunan  Universitas  Udayana , 3 (12), 44493. Google Scholar
Purba, Nabillah, Yahya, Mhd, & Nurbaiti, Nurbaiti. (2021). Revolusi Industri 4.0: Peran Teknologi  dalam  Eksistensi  Penguasaan  Bisnis  dan  Implementasinya. Jurnal Perilaku Dan Strategi Bisnis , 9 (2), 91–98. Google Scholar
Sianturi, Meisy Kartika Putri, Nasution, Bismar, Suhaidi, Suhaidi, & Siregar, Mahmul. (2014). Prinsip Keterbukaan Sebagai Perlindungan Investor dalam Transaksi Luar Bursa (over the counter) sebagai transaksi dalam pasar modal indonesia. USU Law Journal , 2 (2), 136–156. Google Scholar
Yudha,  A.T.R.C.,  Dkk.  (2020). Fintech  Syariah:  Teori  dan  Terapan .  Surabaya: Scopindo Media Pustaka.

## Copyright holder:
Divia Zulianti, Nurbaiti (2022)

## First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: