Submitted : 30 may 2022, Accepted : 9 June 2022, Published : 12 June 2022 Copyright © 2022 THE AUTHOR(S). This article is distributed under a a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International license, http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Effect  of  Business  Risk,  Profitability,  Sales  Growth  And Sales  Growth  On  Capital Structure  On  Registered  Consumer  Goods  Companies  On  The  Indonesia  Stock Exchange In 2016-2020 Period
Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan  Dan  Sales  Growth Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Barang  Konsumsi  Yang  Terdaftar    Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2016-2020
Veronika Roma Uli Br Sagala 1 , Nenny Simbolon 2 , Fuji Astuty 3*
Universitas Prima Indonesia 1,2 Universitas Negeri Medan 3 fujiastuty424@gmail.com *
* Corresponding Author
ABSTRACT This z study z aims z to z explain z the z effect z of z Business z Risk, z Profitability, z Company z Growth z and Sales z Growth z on z Capital z Structure. z The z population z of z this z research z is z 73 z companies z in z the consumer z goods z sector z and z only z 27 z companies z that z meet z the z criteria z using z the z purposive sampling z technique. z This z study  zuses z secondary z data z with z classical z assumption z test z and multiple z regression z analysis. z The z results z showed z that z simultaneously z Business z isk, z Profitability, Company z Growth  zand z Sales z Growth  zhad z a z significant z and z significant z effect z on z Capital Structure. z partially z and z significantly z influence z the z Capital z Structure. z Meanwhile, z Business z Risk, Company z Growth z and z Sales z Growth. z Company z Growth z and z Sales z Growth z at z Consumer Goods companies z listed z on z the z Indonesia z Stock z Exchange z in z the z 2016-2020 z period. z The z value z of the z coefficient z of z determination z (R2) z has z an z R z Square z value z of z 0.147 z with z a zz level z of 14.7 percent. z So, z the z effect z of z Business z Risk, z Profitability, z Company z Growth z and z Sales z Growth on Capital z Structure z is z 14.7 z percent. z The z remaining z 85.3 percent z is z influenced z by z other variables not z examined z in z this z study.
Keywords: Business Risk, Profitability, Company Growth, Growth Sales, Capital        Strucure
ABSTRAK Penelitian z ini z bertujuan z menjelaskan z pengaruh z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, z Pertumbuhan Perusahaan z dan z Sales z Growth z terhadap z Struktur z Modal. z Populasi z penelitian z ini z adalah z 73 perusahaan z sektor z Barang z Konsumsi z dan z hanya z 27 z perusahaan z yang z memenuhi z kriteria dengan z teknik z Purposive z Sampling. z Penelitian z ini z menggunakan z data z sekunder z dengan uji z asumsi z klasik z dan z analisis z regresi z berganda. z Hasil z penelitian z menunjukkan z bahwa z secara simultan z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z berpengaruh dan z signifikan z terhadap z Struktur z Modal. z secara z parsial z berpengaruh z dan z signifikan z terhadap Struktur z Modal. z Sedangkan z Risiko z Bisnis, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth  pada perusahaan z Barang z Konsumsi z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020. Nilai z Koefisien z Determinasi z (R 2 ) z nilai z R z Square z sebesar z 0,147 z dengan z tingkat z 14,7 z persen. Jadi, z pengaruh z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth terhadap z Struktur z Modal z sebesar 14,7 z persen. z Sisanya z 85,3 z persen z di z pengaruhi z oleh variable lain z yang z tidak z diteliti z dalam z penelitian z ini. Kata Kunci : Risiko Bisnis, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Sales Growth, Struktur Modal

## 1. Pendahuluan
Di  era  perekonomi  seperti  sekarang  setiap  perusahaan  harus  siap  menghadapi persaingan. Persaingan yang ketat membuat perusahaan di tuntut untuk mengelola produksi secara efektif dengan perubahan terbaru agar tetap dapat bersaing dengan perusahaan lain. Banyak  persaingan  dalam  mengelola  perusahaan  seperti  perusahaan  barang  konsumsi  yang
dimana mampu bertahan di keadaan sulit dan banyaknya industri kreatif saat ini.
Perusahaan sektor  barang konsumsi (Consumer Goods) merupakan perusahaan yang bergerak dibidang barang konsumsi. Dengan jumlah perusahaan tercatat sebanyak 73 sampai Desember 2020. Dengan memilih perusahaan z Sektor z barang zk onsumsi z (Consumer zGoods) dalam penelitian ini karena memiliki peran penting dan strategis dalam menunjang kebutuhan masyarakat  dengan  tujuan  yang  berupa  memenuhi  kehidupannya.  Selain  dapat  dibanding dengan  industri  kreatif  lainnya,  perusahaan  barang  konsumsi  (Consumer  Goods)  mendapat peluang  untuk  terus  betumbuh  dan  berinovasi.  Mirae  Asset  sekuritas  Indonesia  dalam  riset yang  dipublikasinya,  Yazid  Muamar,  CNBC  Indonesia  Oktober  2018 z, menilai z bahwa pertumbuhan z industri z barang z konsumsi z yang  zada z di z indonesia z sedang z mengalami z perlambatan z dalam z beberapa z tahun z terakhir. z Terdapat z banyak z faktor z yang z penyebab perlambatan z pada z sektor z yang z biasa z disebut z moving z Consumer z Good/FMCG z yaitu terjadinya z persaingan z ketat z yang z melibatkan z merek z lokal z maupun z impor. Struktur modal didalam perusahaan biasanya terdapat modal awal berasal dari hutang jangka  panjang  ataupun  adanya  modal  sendiri.  Struktur  Modal  memiliki  pengaruh  besar terhadap posisi keuangan diperusahaan tersebut. Apabila dalam perusahaan memiliki hutang yang  besar  maka  hasil  yang  didapat  berupa  beban  akan  ditanggung  oleh  pihak  perusahaan akan  besar  juga.  Guna  untuk  mememuhi  atau  membiayai  perusahaan.  Ada  beberapa  faktor yang  bisa  mempengaruhi  naik  atau  turunnya  nilai  hutang  suatu  perusahaan.  Seperti  Resiko Bisnis, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Sales Growth
Dalam  suatu  kegiatan  bisnis  pasti  akan  ada  tantangan  yang  dimana  resiko  terbesar didalam  berbisnis  adalah  ketidakpastian  yang  menjadi  dampak  yang  merugikan  dalam perusahaan. Dengan meningkatnya resiko bisnis maka perusahaan menggunakan hutang yang tinggi  dalam  melakukan  pendanaannya.  Apabila  didalam  perusahaan  menggunakan  modal yang  rendah  dapat  dipastikan  resiko  yang  didapat  perusahaan  akan  lebih  besar  ataupun perusahaan akan mempergunakna modal yang tinggi
Sebelum melakukan investasi, investor harus memperhatikan profibilitas perusahaan guna mencegah terjadinya rugi atau kegagakan dalam investasi. Return On Asset (ROA) yang dimana  bertujuan  untuk  melihat  rasio  serta  gambaran  diperusahaan  yang  memiliki pendapatan  yang  besar.  sehingga  perusahaan  dari  Consumers  Goods  harus  memperhatikan pengukuran kinerja dalam suatu perusahaan.
Kemudian saat Pertumbuhan Perusahaan meningkat setiap tahunnya dan berkembang terus-menerus,  maka  perusahaan  memerlukan  dana  yang  cukup  besar  agak  dapat meningkatkan  perusahaan.  AG  (Asset  Growth)  ialah  rasio  perusahaan  dalam  melihat pertumbuhan  serta  gambaran  meningkatnya  atau  turunnya  nilai  aset  didalam  perusahana dalam jangka waktu setiap tahunnya. Semakin tinggi pertumbuhan perusahaan maka semakin besar  modal  yang  dibutuhkan  untuk  membiayai  dari  asset  yang  bertambah.  Banyaknya kendala  dalam  melihat  hasil  penjualan  dalam  perusahaan,  Sales  Growth  (SG)  Pertumbuhan penjualan dalam perusahaan diperlukan untuk mengetahui perubahan suatu perusahaan baik itu  mengalami  penurunan  maupun  kenaikan  dalam  suatu  penjualan.  Oleh  karena  itu perusahaan membutuhan dana baik itu dari hutang ataupun modal sendiri..
Terdapat  perbedaan  dalam  penelitian  terdahulu  (Juliantika,  2016)  dan  (Ratri,  2017) menyatakan  bahwa  risiko  bisnis  berpengaruh  negatif  terhadap struktur modal. z Hasil z ini berbeda z dengan z penelitian  (Pratama, 2019) z dan z Septiani z (2018 z )yan menyatakan z risiko bisnis z tidak z berpengaruh z terhadap z struktur z modal. z Penelitian z Primantara zz dan z Dewi (2016) z menyatakan z bahwa z profitabilitas z berpengaruh z negatif z dan z tidak z signifikan terhadap z struktur z modal. e dangkan z hasil z penelitian z Watung z dan z Tasik z (2016), z serta penelitian z dari z Zuhro z dan z Suwitho z (2016) z menyatakan z bahwa z profitabilitas berpengaruh z signifikan z positif z terhadap z struktur z modal. z Penelitian z Kumar z dan z Babu (2016) z menyatakan z Pertumbuhan z Perusahaan z berpengaruh z negatif z pada z struktur
modal. z Wardani z dkk. z (2016) z dan z Farisa z dan z Listyorini z (2017) z menemukan z hal z yang berlawanan, z yakni z Pertumbuhan z Perusahaan z berpengaruh z positif z terhadap z struktur modal. z penelitian z yang z dilakukan  (Maryanti,  2016) z memperoleh z hasil z bahwa pertumbuhan  zpenjualan  ztidak  zmemiliki  zpengaruh  zyang z signifikan z terhadap z struktur modal. z Hal z ini z bertentangan z pada z penelitian z yang z dilakukan z Suweta z dan z Dewi z (2016) yang z memperoleh z hasil z bahwa z sales z growth z memiliki z pengaruh z yang z signifikan z dan positif z terhadap z struktur z modal
Dengan dilakukan penelian ini serta telah dilaksanakannya penelitian terdahulu yang membahas  tentang  masalah  yang  sama  dan  hasilnya  yang  berupa  hasil  yang  konsisten. Sehingga  adanya  penambahan  variabel  yang  berbeda  akan  dapat  menyatakan  kesimpulan yang  berbeda  pula. Pada z PT z Akasha z Wira z International z Tbk z Laba z Sebelum z Pajak z mengalami  penurunan  zdari z tahun z 2016-2017 z sebesar z 17,1%. z Dimana z pada z tahun z 2016 z sebesar Rp.61.636 z turun z menjadi z Rp.51.095 zpada ztahun z2017. z Hal z ini z tidak z di z ikutin z dengan  penurunan z Hutang z yang z mengalami z kenaikan z sebsar z 8,91% z di z tahun z 2016-2017. z Yang  mana z pada z tahun z 2016 z sebesar z Rp. z 383.091 z naik z menjadi z Rp. z 417.225 z di z tahun  2017. z Dikarenakan z penggunaan z utang z dapat z meningkatkan z resiko z dalam z bisnis  perusahaan z dan z bisa z membuat z perusahaan z bangkrut. z sehingga z karena z rendahnya  laba  sebelum z pajak z mengakibatkan z manajemen z perusahaan z kurang z mempertimbangkan risiko z bisnis z dalam z menentukan z besarnya z utang.
Pada z PT z Multi z Bintang z Indonesia z Tbk z nilai z Laba z Bersih z mengalami z penurunan dari z tahun z 2017-2018 z sebesar z 7,35%. z Dimana z pada z tahun z 2017 z sebesar z Rp.1.322.067 turun z menjadi z Rp.1.224.807 z pada z tahun z 2018. z Hal z ini z tidak z di z ikutin z dengan penurunan z Hutang z yang z mengalami z kenaikan z sebsar z 19,15% z di z tahun z 2017-2018. Yang zm anak z pada z tahun z 2017 z sebesar z Rp.1.445.173 z naik z menjadi z Rp.1.721.965 z di tahun z 2018. z Kondisi z ini z menjelaskan z bahwa z perusahaan z tidak z memandang z besar kecil z jumlah z profit z yang z dihasilkan z dalam  zmenentukan z struktur z modalnya z karena perusahaan z telah z menetapkan z struktur z modalnya z berdasarkan z besarnya z return z dan biaya z modal z yang z timbul z karena z penggunaan z utang z untuk z mendukung z operasional perusahaan.
Pada PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk nilai Total Aset mengalami penurunan dari tahun  2019-2020  sebesar  2,41%.  Dimana  pada  tahun  2019  sebesar  Rp.50.902.806  turun menjadi Rp.49.674.030 pada tahun 2020. Hal ini tidak di ikutin dengan penurunan Hutang yang mengalami kenaikan sebsar 27,65% di tahun 2019-2020. Yang mana  pada tahun  2019 sebesar Rp.15.223.076 naik menjadi Rp.19.432.604 di tahun 2020. Asset perusahaan yang mengalami pernurunan  dikarenakan  jumlah  hutang  yang  terus  meningkat  yang  membuat  perusahan kesusahan  untuk  mencari  dana  tambahan  untuk  memperoleh  kekayaan  sehingga. Pertumbuhan  asset  dalam  penelitian  dapat  dilaukan  dengan  menghitung  presentase perusahaan  adakah  perubahan  tahun  yang  berbeda.  Hal  ini  dapat  terlihat  bahwa  semakin rendahnya  penjualan  maka  hutang  dalam  perusahaan  akan  semakin  bertambah  untuk memenuhi kegiatan operasional perusahaan.
Pada  PT  Wismilak  Inti  Makmur  Tbk  nilai  Penjualan  yang  menurun  tahun  2018-2019 berupa  0,84%.  Dimana  pada  tahun  2018  sebesar  Rp.1.405.384.153.405  turun  menjadi  Rp. 1.393.574.099.760 pada z tahun z 2019. z Hal ini tidak di ikutin dengan penurunan z Hutang yang mengalami z kenaikan z berupa  6,39%  di  tahun  2018-2019.  Yang  mana    pada  tahun    2018 sebesar Rp.250.337.111.893 naik menjadi Rp.266.351.031.079 di tahun 2019. dana z segar dari penjualan z produk z salah z satunya z berasal z dari z simpanan z nasabah z sehingga z kurang membutuhkan z modal z pihak z ketiga. z Hal  ini  bisa  membuat  penjualan  berkurang  jika perusahaan hanya menggunakan dana dari pihak internal. Diartikan bahwa membuat Hutang perusahaan akan meningkat jika dana yang digunakan dari pihak luar.

## 2. Tinjauan Pustaka Teori Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal
(Brigham  dan  Houston,  2014)  Risiko z Bisnis z adalah  bagian  yang  penting  untuk menentukan  struktur  modal  dan  jumlah  resiko  yang  tedapat  dalam  perusahaan  agar melakukan  pembayaran  dengan  utang.  Menurut  (Nazmudi,  2013), Resiko  Bisnis  adalah penigkatan  resiko  yang  terjadi  pada  perusahaan  untuk  melihat  jumlah  hutang,  apabila perusahana memiliki tingkat hutang yan tinggi maka resiko bisnis akan rendah hutangnnya.

## Teori Pengaruh Profitabilitas  Terhadap Struktur Modal
(Darsono,  2017)  menyatakan  pendapat  dalam  varibel  yang  memiliki  hubungan  yang negatif maka hasil profitabilitas nya akan semakin tinggi dan struktur modal akan mengalami penurunan. (Brigham dan Houston, 2018) menjelaskan dengan adanya tingkatan profitabilitas yang  tinggi  maka  yang  terjadi  adalah  perusahaan  akan  menggunakan  dana  yang  didapatkan dari internal perusahaan.
Teori Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal.
Menurut  (Brigham z dan z Houston, z 2011)  dengan  adanya  perusahaan  yang  memiliki pertumbuhan yang cepat dapat melihat tidakpastian yang tinggi dalam perusahaan maka yang akan terjadi adalah perusahaan akan melakukan pengurangan hutang. Menurut (Simanjuntak dan  Kiswanto,  2015)  tedapatnya  nilai  yang  tinggi  pada  perusahaan  akan  terjadinya peningkatan dana kebutuhan, dengan melihat adanya pengemebangan usaha maka yang harus dilakukan  perusahaan  adalah  menambah  jumlah  assetnya  sehingga  tercapainya  dana  sesuai yang diharapkan.

## Teori Pengaruh Sales Growth terhadap Struktur Modal
Menurut (Brigham & Houston, 2013) setiap perusahaan memiliki kendala nya masing- masing yang dimana perusahaan yang memiliki tingkat penjualan selatig stabil dibandingkan dengan  perusahaan  yang  memiliki  tingkat  kestabilan  yang    rendah  akan  mengalami    hutang yang lebih banyak serta menanggung z biaya z tetap z yang z lebih z tinggi.

## Gambar 1. Kerangka Konseptual
Hipotesis Penelitian H1 z = z Risiko z bisnis z berpengaruh z signifikan z terhadap z Struktur z Modal H2 z = z Profitabilitas z berpengaruh z signifikan z terhadap z Struktur z Modal H3 z = z Pertumbuhan z perusahaan z berpengaruh z signifikan z terhadap z Struktur z Modal H4 z = z Sales z growth z berpengaruh z signifikan z terhadap zS truktur z Modal H5 z = z Risiko z bisnis, z Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan, z Sales z growth z berpengaruh z secara z simultan z terhadap z struktur z model
3. Metode Penelitian Jenis Penelitian Jenis z data z penelitian z adalah z data z kuantitatif. z Data z kuantitatif z yaitu z data z yang z berupa z angka z atau z bilangan z (Bahri, z 2018). z Dengan z menggunakan z prosedur z statistik z yang z bersifat z Deskriptif.

## Tempat Penelitian
Penelitian z ini z dilakukan z pada z perusahaan z z Barang z Konsumsi z (Consumer Goods) yang z terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z (BEI) z periode z 2016-2020. z Melalui z media internet z dengan z situs z www.idx.co.id. z
Populasi dan Sampel Populasi z merupakan z data z keseluruhan z perusahaan z yang z akan z diteliti z laporan keuangan z dengan z objek z yang z memenuhi z syarat-syarat z tertentu z yang z berkaitan z dengan masalah z yang z diteliti. z Populasi z dalam z penelitian z ini z adalah z seluruh z perusahaan consumer z good  industry z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z periode z 2016-2020. Adapun z jumlah populasi z yang zterdaftar z di z z Bursa z Efek z Indonesia z adalah z sebanyak z 73 perusahaan z Barang z Konsumsi z (Consumer z Goods).  Menurut  (V. z Wiratna z Sujarweni, 2019) z Sampel z adalah z bagian z dari z sejumlah  karakteristik z yang z dimiliki z oleh z populasi yang z digunakan z untuk z penelitian. z Metode yang z digunakan z untuk z pengumpulan sampel adalah z berdasarkan z metode z purposive  sampling. z Metode z ini z merupakan z metode pengumpulan z data z sampel z yang menyajikan data z informasi z yang z lengkap z menggunakan pertimbangan z atau z kriteria-kriteria tertentu. Kriteria z yang z digunakan z dalam z pengambilan z sampel:
Tabel 1. Kriteria Sampel Penelitian N No Kriteria Jumlah Sampel 1 1 Perusahaan sektor Barang Konsumsi ( Consumer Goods) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020. 73 2 2 Perusahaan sektor Barang Konsumsi ( Consumer Goods) yang  terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  yang  tidak  mempublikasikan  laporan  keuangan dengan lengkap dan berturut-turut selama periode 2016-2020. (32) 3 3 Perusahaan sektor Barang Konsumsi ( Consumer Goods) yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  yang  memiliki  laba  negatif  selama  periode  2016- 2020. (14) Total Perusahaan yang memenuhi Kriteria Sampel 27 Tahun Pengamatan 5 Total Sampel Selama Periode berjalan ( 27 X 5 ) 135

## Sumber : Bursa Efek Indonesia

## Uji Normalitas
Menurut  (Ghozali,  2018),tujuan  uji  normalitas  adalah  pengujian  apakah  variabel independen maupun dependen mempunyai distribusi yang normal atau tidak. Modal regresi yang baik  adalah  regresi  yang  distribusi  normal  atau  mendekati  normal,  dan  rumus  yang digunakan  adalah  Kolmogorov-  smirnov  dengan  ketentuan  data  berdistribusi  normal  jika signifikan >0.05 dan data tidak ber distribusi normal, jika signifikan < 0,05.

## Uji Multikolonieritas
Menurut  (Ghozali,  2018)  tujuan  uji  multikolonieritas  adalah  untuk  menguji  apakah
model  regresi  ditemukan  adanya  kolerasi  antar  variabel  bebas.  Model  regresi  yang  baik memiliki  model  yang  di  dalamnya  tidak  terjadi  kolerasi  diantara  variabel  independen.  Uji mutikolonieritas di lihat dari nilai tolerance dan Variance Inflation Faktor (VIF). Apabila nilai VIF <  10,  berarti  tidak  terdapat    multikolonieritas.  Jika  nilai  VIF  >  10  maka  terdapat multikolonieritas.

## Uji Autokorelasi
Menurut  (Ghojali,  2018)  Uji  Autokorelasi  bertujuan  menguji  apakah  dalam  model regresi linear  ada  kolerasi  antara  kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan  kesalahan pengganggu pada periode t. Jika terjadi kolerasi maka dinamakan ada problem autokorelasi. Hipotesis yang akan di uji adalah : Ho = tidak ada autokorelasi (r = 0 ) Ha = ada autokorelsi (r ≠ 0 )

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut (Ghozali, 2016) bertujuan uji heteroskedastisitas adalah pengujian apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan dari model regresi yang baik adalah model regresi yang tidak terjadi heteroskedastisitas atau dengan kata lain hasilnya   homoskedastisitas  dimana  variance  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan lain.

## Analisis Linear Berganda
Model  penelitian  ini  menggunakan  analisis  linear  berganda  yang  digunakan  untuk mengetahui    ada  atau  tidaknya  pengaruh  antar  variabel  independen  terhadap  variabel dependen. Rumus dalam          perhitungan regresi linear berganda menggunakan aplikasi statistik SPSS yaitu :
Y=a+b₁+b₂+X₁+b₃X₃+b₄+e Dimana :
a = Konstanta b₁b₂b₃      = Koefisienregresi
X₁              = Risiko bisnis
X₂              =  Profitabilitas X₃                =  Pertumbuhan perusahaan X₄               =  Sales Growth Y                =  Struktur Modal E                =  Standart error (5%)

## Uji Koefisien Determinasi R(2)
Menurut (Ghozali, 2016) Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu.nilai determinasi  R 2 yang  berarti  kemampuan  variabel  independen  dalam  menjelaskan  variabel dependen sangat terbatas. Sedangkan nilai yang mendekati satu berarti variabel independen memberikan  semua  informasi  yang  dibutuhkan  yang  berguna  untuk  memprediksi  variasi variabel dependen.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial ( U ji t ) Menurut (Ghojali, 2016) Uji pengaruh individual (parsial) pada dasarnya menunjukkan seberapa  jauh  pengaruh  satu  variabel  penjelas  /independen.  Pengujian  dilakukan  dengan menggunakan signifikan pada t-signifikan <0,05.

## Pengujian Hipotesis Secara Simultan (f)
Menurut (Ghojali, 2017) menunjukkan apakah semua variabel bebas yang dimasukkan
ke  dalam  model  mempunyai  pengaruh  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen.  Uji  f digunakan untuk menguji pengaruh dimensi variabel bebas secara serampak terhadap variabel terikat.

## 4. Hasil dan Pembahasan Statistik Deskriptif
Statistik Deskriptif merupakan suatu pengelolaan data bertujuan untuk melihat nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean) dan standar deviasi atau simpangan baku. Hasil pengolahan data dapat dilihat dari statistik deskriptif dibawah ini :
Tabel 2. Hasil Uji Descriptive Statistics
Sumber : data diolah peneliti, 2022
Berdasarkan z tabel z di z atas z setelah z di z transformasi z dapat z dilihat z bahwa z nilai minimum z dan z nilai z maksimum, z nilai z rata-rata z (Mean) z dan z standar z deviasi z dari z Risiko Bisnis(X 1 ), z Profitabilitas(X 2 ), z Pertumbuhan z Perusahaan(X 3 ), z Sales z Growth z (X 4 ) z dan Struktur z Modal(Y) z sebagai z berikut:
1. Risiko z Bisnis z (X 1 ), z dengan z sampel z 135 z memiliki z nilai z minimum z -6,0104 z dan z nilai maksimum z sebesar z -0,6441. z Sedangkan  zuntuk z nilai z rata-rata z (Mean) z -2,369177 dan z untuk z standar zdeviasi zsebesar z 0,9546715.
2. Profitabilitas z (X 2 ), z dengan z sampel z 135 z memiliki z nilai z minimum z -7,6006 z dan z nilai maksimum z sebesar z -0,0823. z Sedangkan z untuk z nilai z rata-rata z (Mean) z -2.567529 dan z untuk z standar z deviasi z sebesar z 1,2086367.
3. Pertumbuhan z Perusahaan z (X 3 ), z dengan z sampel z 107 z memiliki z nilai z minimum z - 5,9611 z dan z nilai z maksimum z sebesar z 0,5164. z Sedangkan z untuk z nilai  zrata-rata (Mean) z -2,369165 z dan z untuk z standar z deviasi z sebesar z 1,1095571.
4. Sales z Growth z (X 4 ), z dengan z sampel z 101 z memiliki z nilai z minimum z -7,5094 z dan z nilai maksimum z sebesar z -0,5597.  zSedangkan z untuk z nilai z rata-rata z (Mean) z -2,616338 dan z untuk z standar z deviasi z sebesar z 1,0596826.
5. Struktur z Modal(Y), z dengan z sampel z 135 z memiliki z nilai z minimum z -2,4853 z dan z nilai maksimum zzzzzzzzzzzzzzzz sebesar z 1,5987. z Sedangkan z untuk z nilai z rata-rata z (Mean) z -0,556151 dan untuk zs tandar z deviasi z sebesar z 0, z 7923036.
Uji Normalitas uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam regresi, variabel penggangu atau residual  memiliki  distribusi  normal.  Untuk  mendeteksi  apakah  residual  berdistribusi  normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan analisis statistik.
Analisi Grafik
a) Grafik Histogram
Gambar 2.  Hasil Uji Grafik Histogram Sumber : data diolah peneliti, 2022
Setelah  ditransformasi  dapat  dilihat  bahwa  uji  normalitas  dengan  grafik  histogram menunjukkan  distribusi  data  mengikuti  kurva  berbentuk  lonceng.  maka  dapat  disimpulkan bahwa model regresi telah memenuhi asumsi normalitas.
b) Normal Probability Plot
Gambar 3.  Hasil Uji Grafik Probability Sumber : data diolah peneliti, 2022
Dari hasil diatas setelah ditransformasi menunjukkan bahwa data menyebar mengikuti disekitar  garis  diagonal  dan  mengikuti  arah  garis  diagonal,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa model regresi telah memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Statistik
Uji statistik non-parametrik Kolmogorov-Smirnov (K-S) dengan pedoman pengambilan keputusan tentang data berdistribusi  normal dengan syarat sebagai berikut:
• Jika nilai signifikansi < 0,05 maka distribusi data residual tidak normal.
• Jika nilai signifikansi > 0,05 maka data residual berdistribusi normal.
Jika  setelah  melakukan  uji  normalitas  dan  ternyata  data  yang  digunakan  menampilkan distribusi  yang  tidak  normal,  maka  supaya  bisa  normal  akan  dilakukan  transformasi  data. Menurut  (Ghozali,  2018:34)  transformasi  data  bisa  dilakukan  supaya  normal  datanya terdistribusi. Transformasi akan dilakukan dengan mengubah bentuk data atau transformasi ke dalam jenis Logaritma Natural(LN).
Tabel 3. Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Dapat z dilihat z bahwa z nilai z Asymp. z Sig. z (2-tailed) z pada z data z sesudah ditranformasi z sebesar z 0,928. z Dimana z nilai z Asymp z Sig. z (2-tailed) z > z nilai z signifikan z 0,05 sehingga z data z tersebut z disimpulkan z berdistribusi z normal.

## Uji Multikolinearitas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi  antara  variabel  independen.  Dengan  ketentuan  model  nilai  tolerance  dan  Variance Inflation Favtor (VIF), dimana kriterianya yaitu VIF ≤ 10 dan nilai tolerance ≥ 0,10, maka regresi bebas dari multikolinearitas.
Tabel 4. Hasil Uji Multikolinearitas
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Berdasarkan  tabel  setelah  ditransformasi  dapat  dilihat  nilai  tersebut  menunjukkan bahwa nilai tolerance untuk setiap variabel lebih besar dari 0,1 dan nilai VIF lebih kecil dari 10 yang berarti model persamaan regresi bebas dari multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji Autokorelasi digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik  autokorelasi  yaitu  korelasi  yang  terjadi  antara  residual  pada  satu  pengamatan  dengan pengamatan lain pada model regresi. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Kriteria untuk melihat uji ini yaitu :
du <   dw < 4-du
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Dari z hasil z output z di z atas z setelah z ditransformasi z didapat z nilai z Durbin-Watson yang z dihasilkan z dari z model z regresi z adalah z  zzzzzzzzzzzz 2,050. z Nilai z du zzzzzzzzzzzz sebesar z  zzzzzzzzzzzz1 ,7478 z dan  nilai  4-du zzzzzzzzzzzz sebesar z 2,2522 z (4- z1,7478) z . zSehingga zzzzzzzzzzzz z menghasilkan z du z < z DW z < z4-du z atau 1,7478 z < z 2,050 z < z 2,2522 z maka z dapat z disimpulkan z bahwa z tidak z terjadi z autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi  terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan kepengamatan lain. Model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas. Uji heteroskedastisitas dapat ditunjukkan dalam grafik scatterplot dan uji glejser.

## a. Grafik Scatterplot
Gambar 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Scatterplot Sumber : data diolah peneliti, 2022
Dari hasil diatas setelah data ditransformasi grafik scatterplot menggambarkan bahwa data menyebar secara acak dan tidak terdapat pola yang jelas dan teratur, titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. Sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas.
b. Uji Glejser
Tabel 6 . Hasil Uji Gletser
Sumber : data diolah peneliti, 2022
Dari  output  di  atas  sesudah  ditranformasi  dapat  diketahui  bahwa  nilai  signifikansi keempat  variabel  independen  >  0,05  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi heteroskedastisitas antara variabel independen dalam model regresi.

## Hasil Analisi Data
Metode analisi yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Analisis regresi linier  berganda  pada  dasarnya  merupakan  perluasan  dari  linier  sederhana,  yaitu  menambah jumlah variabel bebas yang sebelumnya hanya satu menjadi dua atau lebih variabel bebas.
Tabel 7. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Berdasarkan hasil diatas maka persamaan regresi linier berganda hipotesis penelitan yaitu sebagai berikut:
LN_ Struktur Modal(DER)  =  -1,192 – 0,700X 1 + 0,399X 2 + 0,066X 3 - 0,061X 4 Dari z persamaan z linier z berganda z hipotesis z penelitian zt ersebut z maka z diperoleh z keterangan z sebagai z berikut z : 1. Nilai z konstanta z (a) z adalah z -1,192 z z artinya z jika z variabel z bebas z Risiko z Bisnis, Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z dianggap z konstan, maka Struktur z Modal(DER) z z pada z perusahaan z Barang z Konsumsi z yang z terdaftar z di z Bursa Efek z Indonesia z sebesar z -1,192.
2. Nilai z koefisien z regresi z Risiko z Bisnis z adalah z -0,700. z Ini z menunjukkan z bahwa z setiap kenaikan z Risiko z Bisnis z satu z persen, z maka z akan z dilihat z penurunan z Struktur Modal(DER) z sebesar z 70 z persen.
3. Nilai z koefisien z regresi z Profitabilitas(ROA) z adalah z 0,399. z Ini z menunjukkan z bahwa setiap z kenaikan z Profitabilitas(ROA) z satu z persen, z maka z akan z dilihat z kenaikan Struktur z Modal(DER) zz sebesar z 39,9 z persen.
4. Nilai z koefisien z regresi z Pertumbuhan z Perusahaan z adalah z 0,066. z Ini z menunjukkan bahwa z setiap z kenaikan z Pertumbuhan z Perusahaan z satu z persen, z maka z akan z dilihat kenaikan z Struktur z Modal(DER) zz sebesar z 6,6 zz persen.
5. Nilai z koefisien z regresi z Sales z Growth z adalah z -0,061. z Ini z menunjukkan z bahwa setiap kenaikan z Sales z Growth z satu z persen, z maka z akan z dilihat z penurunan z Struktur Modal(DER) z sebesar z 6,1 z persen.

## Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
Nilai koefisien determinasi digunakan untuk mengukur seberapa besar pengaruh Risiko Bisnis,  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan  dan  Sales  Growth  terhadap  Struktur Modal(DER)  pada perusahaan Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016-2020.
Tabel 8. Hasil Uji koefisien determinasi
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Berdasarkan z tabel z diatas z setelah z ditransformasi z diperoleh z nilai z R z Square sebesar z 0,147 z dengan z tingkat z 14,7 z persen. z Jadi, z pengaruh z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z terhadap z Struktur z Modal(DER).  zSisanya 85,3 zpersen z di z pengaruhi z oleh z variable z lain z yang z tidak z diteliti z dalam z penelitian z ini.
Pengujian Hipotesis Secara Simultan (Uji-F)
Uji z hipotesis z secara z simultan z (Uji-F) z digunakan z untuk z mengetahui z seberapa jauh z pengaruh z variabel zindependen zterhadap zvariabel zdependen zsecara zsimultan z atau keseluruhan. z Hasil z pengujian z dengan z Uji-F z adalah z sebagai z berikut. Tabel 9. Hasil Uji F
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Dari z tabel z diatas z setelah z ditransformasi z dapat zd ilihat z bahwa z nilai z F hitung sebesar 3,487 z dan z nilai z zzzzz F tabel z adalah z sebesar z z 1 z (df 1 ) z k= z 4, z dan z derajat z bebas z 2 z (df 2 ) z = n-k-1 z = z 86-4-1 z = z 81, z dimana z n z = zzzzz jumlah z sampel, z k z = z jumlah z variabel z bebas, z nilai  f tabel zpada  ztaraf z kepercayaan z signifikansi z 0,05 z adalah z 2,48 z dengan z demikian z f hitung z = 3,487 z maka z kesimpulannya z adalah z F hitung z > z F tabel z = zzzzz 3,487 z > z 2,48 z dengan z nilai  signifikansi z 0,011 z < z 0,05. z Jadi, z secara z simultan z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z berpengaruh z dan z signifikan z terhadap Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z Konsumsi z yang zzzzz terdaftar z di z Bursa Efek Indonesia zzz pada z periode z 2016-2020.
Pengujian Hipotesis Secara Parsial (t) Uji z parsial z (t) z pada z dasarnya z digunakan z untuk z mengetahui z pengaruh z masing masing z variabel z independen  zterhadap  zdependen.  zUji  zt  zbertujuan  zuntuk  zmelihat pengaruh z variabel z independen z terhadap z variabel z dependen.

## Tabel 10. Hasil Uji t
Sumber : data diolah peneliti, 2022 Dengan z pengujian z 2 z sisi z (signifikansi z = z 0,025) z hasil z diperoleh z untuk z t z tabel z sebesar z 1,98969 z (81) z masing-masing z variabel z independen z secara z parsial z terhadap z variabel z dependen z dapat z dianalisis z sebagai z berikut zzzzzzzzzzzzzzz :
1. Risiko z Bisnis(X 1 )  zmempunyai z nilai z t hitung z -3,229 z dengan zt ingkat z Signifikan z 0,002 Sedangkan z nilai z t tabel z adalah z sebesar z 1,98969 z z dengan z signifikan z 0,05. z Sehingga kesimpulannya z adalah z t hitung z > z t tabel z yaitu z -3,024 z > z 1,98969 z zzz dan nilai z sig z < 0,05 maka zzzz artinya z variabel z Risiko z Bisnis z secara z parsial z berpengaruh z negatif z dan signifikan z terhadap z Struktur zzzzzzzzzzzzzz DER).
2. Profitabilitas(X 2 ) z mempunyai z nilai z t hitung z 2,260 z dengan z tingkat z Signifikan z 0,026 Sedangkan z nilai z t tabel z adalah z sebesar z1,98969 z zdengan zsignifikan z0,05. zSehingga kesimpulannya z adalah z t hitung z > z t tabel z yaitu z 2,260 z > z 1,98969 z dan z nilai z sig z < z0,05 maka z artinya z variabel z Profitabilitas z secara z parsial z berpengaruh z dan z signifikan terhadap z Struktur z Modal(DER).
3. Pertumbuhan z Perusahaan z (X 3 ) z mempunyai z nilai z t hitung z 0,785 z dengan z tingkat Signifikan z 0,435 z Sedangkan z nilai z t tabel zadalah z sebesar z 1,98969 zzzzzzzzzzzzzzz dengan signifikan 0,05. z Sehingga z kesimpulannya z adalah z t hitung z < z t tabel z yaitu z 0,785 z < 1,98969  dan  nilai z sig z > z 0,05 z maka z artinya z variabel z Pertumbuhan z Perusahaan secara  parsial  tidak z berpengaruh z dan z tidak z signifikan z terhadap z Struktur Modal(DER).
4. Sales z Growth z( X 4 ) zmempunyai z nilai z t hitung z -0,686 z dengan z tingkat z Signifikan z 0,495 Sedangkan z nilai z t tabel z adalah z sebesar z 1,98969 z z dengan z signifikan z 0,05. z Sehingga kesimpulannya z adalah 5. t hitung z < z t tabel z yaitu z -0,686 z < z 1,98969 z z nilai z sig z > z 0,05 z maka artinya variabel Sales Growth z secara z parsial z tidak z berpengaruh z dan z tidak z signifikan  terhadap  Struktur z Modal(DER).
Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal (DER) Berdasarkan z hasil z uji z (t) z di z peroleh z bahwa z t hitung z > z t tabel z dan z nilai z sig z lebih kecil  zdari z 0,05. z Maka z secara z parsial z Risiko z Bisnis z berpengaruh z negatif z dan signifikan z terhadap z Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z konsumsi z yang terdaftar z di z Bursa z Efek zIndonesia z pada z periode z 2016-2020.
Dalam penelitian yang dilakukan oleh (Juliantika,2016) yang mengatakan resiko bisnis memiliki  pengaruh  negatif  terhadap  struktur  modal.  Dengan  terjadi  nya  peningkatan  resiko modal maka akan mengalami penurunan.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal (DER)
Berdasarkan z hasil z uji z (t) z di z peroleh z bahwa z t hitung zz > z t tabel z dan z nilai z sig z lebih kecil z dari z 0,05. z Maka zsecara z parsial z Profitabilitas z berpengaruh z dan z signifikan terhadap Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z konsumsi z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek
Indonesia z pada z periode z 2016-2020.
Dalam  penelitian  ini  (Wahyuni,2017)  memberikan  pendapat  dimana  profitabilitas tedapat pengaruh positif serta bersignifikan terhadap struktur modal. Dalam perusahaan dapat memberikan  tingkat  profitabilitas  yang  rendah  maka  perusahaan  enggan  untuk mempergunakan  hutang  dalam  biaya  oprasionalnya,  dan  juga  sebaliknya  pada  profitabilitas tinggi maka perusahaan akan mempergunakan hutang
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal (DER) Berdasarkan z hasil z uji z (t) z di z peroleh z bahwa z t hitung z < z t tabel z dan z nilai z sig z lebih besar zzz dari z 0,05. z Maka z secara z parsial z Pertumbuhan z Perusahaan z tidak z berpengaruh dan signifikan z terhadap z Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z konsumsi z yang terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020.
Dengan dilakukannya penelititan (Isnaini,2020) dalam perusahaan pertumbuhan tidak memiliki  pengaruh  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Pada  perusahaan  yang  memiliki pertumbuhaan yang tinggi naka yang terjadi adalah perusahaan akan menggunakan biaya yang berasal dari pendanaan internal dari pada utang.

## Pengaruh Sales Growth Terhadap Struktur Modal (DER)
Berdasarkan z hasil z uji z (t) z di z peroleh z bahwa z t hitung z < z t tabel z dan z nilai z sig z lebih besar z dari z 0,05. z Maka z secara z parsial z Sales z Growth z tidak z berpengaruh z dan z signifikan terhadap z Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z konsumsi z yang z terdaftar z di Bursa z Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020.
Dalam  penelitian  (Andriani,2022)  yang  menyatakan  bahwa  Sales  Growth  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  karena  Sales  Growth  yang  tinggi perusahaan  memiliki  kecenderungan  untuk  neningkatkan  nilai  struktur  modalnya  sehingga akibatnya  perusahaan  dituntut  untuk  menghasilkan  Sales  Growth  yang  tinggi  karena  Sales Growth  yang  tinggi  akan  menghasilkan  adanya  kas  yang  lebih  besar,  dimana  dana  tersebut akan menjadi dana internal perusahaan sehingga perusahaan akan lebih banyak menggunakan dana internal perusahaan sebagai sumber pendanaannya daripada menggunakan utang tetapi adanya  Sales  Growth  yang  tinggi  tidak  selalu  diikuti  dengan  adanya  peningkatan  struktur modal perusahaan.

## 5. Penutup Kesimpulan
Berdasarkan z hasil z penelitian z dan z pembahasan z tentang z z pengaruh z Risiko z Bisnis, Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z terhadap z Struktur Modal(DER) z :
1. Berdasarkan z pengujian z secara z simultan z diperoleh z F hitung  z > z F tabel z = z 3,487 z > z 2,48 dengan z nilai z signifikansi z 0,011 z < z 0,05. z Jadi, z secara z simultan z Risiko z Bisnis, Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan z Sales z Growth z berpengaruh z dan signifikan z terhadap z Struktur z Modal(DER) z pada z perusahaan z Barang z Konsumsi z yang terdaftar z di z Bursa z Efek z Indonesia z pada z periode z 2016-2020.
2. Pada z Uji z T z Profiilitastas z secara z parsial z berpengaruh z dan z signifikan z terhadap Struktur z Modal(DER). z Sedangkan z Risiko z Bisnis, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan Sales Growth z pada z perusahaan z Barang z Konsumsi z yang z terdaftar z di z Bursa z Efek zIndonesia zpada zperiode z2016-2020.
3. Nilai z Koefisien z Determinasi z (R 2 ) z nilai z R z Square z sebesar z 0,147 z dengan z tingkat 14,7 persen. z Jadi, zpengaruh z Risiko z Bisnis, z Profitabilitas, z Pertumbuhan z Perusahaan z dan Sales z Growth z terhadap z Struktur z Modal(DER) z sebesar z 14,7 z persen. z Sisanya z 85,3 persen z di z pengaruhi z oleh z variable z lain z yang z tidak z diteliti z dalam z penelitian z ini.
4. Pada z analisis z regresi z linier z berganda z maka z didapat z persamaan z faktor-faktor z yang mempengaruhi z LN_ z Struktur z Modal(DER) z = z -1,192 z – z 0,700X 1 z + z 0,399X 2 z + z 0,066X 3 -0,061X 4 .

## Saran
Saran yang ingin peneliti berikan dalam penelitian ini adalah : Bagi z Peneliti z selanjutnya, z sebaiknya z menganti z sektor z perusahaan z lain z pada objek z penelitiannya z dan z menambah/mengganti z variabel z lain z untuk z memperoleh z hasil yang z lebih z valid z guna z mempertinggi z daya z uji z empiris. z Bagi  Perusahaan  Barang Konsumsi,  sebaiknya  meningkatkan  total  aset  dan  penjualan  perusahaan  agar  laba  ikut meningkat  pula,  yang  mengakibatkan  semakin  rendah  nilai  hutang  yang  dimiliki  oleh perusahaan.  Saran z untuk z perusahaan, z diharapkan z perusahaan z dapat z memperhatikan faktor-faktor zyang zberdampak z signifikan z terhadap z struktur z modal. z Saran z untuk investor sebaiknya z sebelum z menanamkan z modalnya z pada z perusahaan z terlebih z dahulu memperhatikan z laporan z keuangan z yang z diterbitkan z serta z melihat z tingkat z struktur modal z yang z digunakan z agar z dapat z mengetahui z risiko z yang z terdapat z di z perusahaan tersebut, z sehingga z investor z tidak z salah z dalam z mengambil z keputusan

## Daftar Pustaka
Andriani, V. (2022). Pengaruh Profitabilitas (ROA), Struktur Aktiva, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap  Struktur  Modal  (DER)  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI. FIN-ACC (Finance Accounting) , 2 (6). Atiqah Febry Nurlyta(2018) Program Studi Manajemen , Fakultas Ekonomi, Universitas Islam Damayanti, N. P. D., & Dana, I. M. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas dan risiko  bisnis  terhadap  struktur  modal  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI (Doctoral dissertation, Udayana University).
Fahmi, Irham. (2015). Pengantar manajemen keuangan. Bandung: Alfabeta. Ghozali,Imam.(2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  program  SPSS  Semarang :  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Ghozali,  Imam.(2016) Aplikasi  analisii  multivariaete  Dengan  program  IBM  SPSS  23 (Edisi  8) cetakan ke VIII . Semarang : Badan Penerbit Diponegoro Isnaini, K. M. L., & Widyawati, D. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Pertumbuhan  Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Akuntansi (JIRA) , 9 (4). Juliantika, N. L. A. A. M., & Dewi, M. R. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,
Likuiditas, Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Realestate (Doctoral dissertation, Udayana University).
Khoiriyah, D., & Rasyid, R. (2020). Pengaruh Risiko Bisnis, Profitabilitas dan Pertumbuhan Aset terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index. Jurnal Kajian Manajemen dan Wirausaha , 2 (2), 43-51.
Lucya, D.W, Natalia T. W .(2016). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Firm Size, Inventory Turnover, Assets  Turnover  dan  Pertumbuhan  Penjualan  Terhadap  Profitabilitas. Jurnal  Online Insan Akuntan , 2
Maryanti,(2016).  Analisis  Profitabilitas,  Pertumbuhan  Perusahaan,  Pertumbuhan  Penjualan Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis, Universitas Muhammadiyah Sidoarjo
Naray,  A.  R.,  &  Mananeke,  L.  (2015).  Pengaruh  pertumbuhan  penjualan,  struktur  aktiva  dan ukuran  penjualan  terhadap  struktur  modal  pada  Bank  Pemerintah  kategori  Buku  4. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , 3 (2).
Nia  Ferliana.(2018).  Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan,  Risiko  Bisnis,  Ukuran  Perusahaan, Dan  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap  Struktur  Modal  Dengan  Profitabilitas  Sebagai Variabel Moderating.UNNE Universitas Negeri Semarang
Ni  Nyoman  Paramitha.(2020).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Likuiditas,  Pertumbuhan  Penjualan dan  Risiko  Bisnis  terhadap  Struktur  Modal E-  Jurnal  Akutansi  Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Indonesia Vol. 30.
Nurul  Anggun,  Farisa1  Listyorini  Wahyu  Widati  .(2015).  Analisa  Profitabilitas,  Likuiditas, Pertumbuhan  Penjualan,  Struktur  Aktiva  Dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap  Struktur Modal Multi seminar nasional multi disipilin ilmu & Call For Papers Unisbank ke-3 Studi Akuntansi FEB Universitas Stikubank/UNISBANK
Pebriyanti, N. K. D., Sukadana, I. W., & Widnyana, I. W. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva,  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Emas , 1 (1), 11-19.
Rahmawati, D. E., & Sapari, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan  Struktur  Aset  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmu  dan  Riset  Akuntansi  (JIRA) , 10 (3).
Rika,  Rizky.  A,  Suhendro,  Purnama,  Siddi  (2020)  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Struktur Modal  pada  Perusahaan  Industri  Barang  Konsumsi ,  Jurnal  Ilmiah Universitas Batanghari Jambi Universitas Islam Batik, Surakarta .141-146
Wahyuni,  I.,  &  Ardini,  L.  (2017).  Pengaruh  growth  opportunity,  profitabilitas  dan  kebijakan dividen terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) , 6 (4). Widodo, M. W., & Djawahir, A. H. (2014). Pengaruh Tangibility, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan,  Non-Debt  Tax  Shields,  Cash  Holding  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Struktur  Modal  Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Listing  di  BEI Tahun 2010-2012). Jurnal Aplikasi Manajemen , 12 (1), 143-150.
Redita Wulandari,N,S, Gumulya Sonny Marcel. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan dan Umur  Perusahaan  Terhadap  Penghindaran  Pajak  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  di  Bursa  Efek  Indonesia Jurnal  Akuntansi  dan  Keuangan STATERA:
Jurnal Akuntansi dan Keuangan (matanauniversity.ac.id), 4.
Selvi  Yona  Sari  ,  D.R  ,  Yosi  Yulia.  (2019).  Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Struktur  Aktiva,  Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. J urnal EKOBISTEK Universitas Putra Indonesia YPTK Padang, 8
Usi Meilani, Agus Wahyudin .(2021). Pengaruh Struktur Aset, Risiko Bisnis, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating Jurusan  Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Negeri  Semarang. Jurnal  Akuntansi Bisnis , 19(1).