Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905

## Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,
Operating Leverage dan Pertumbuhan Penjualan
Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (2017-2020)
Deasy Arisandy Aruan 1* , Putri Claudia Ramora Sitanggang 2 , Catrin Naomi Lumban Tobing 3 , Lasriana Harianja 4 1,2,3,4) Universitas Prima Indonesia deasy.aruan@gmail.com * , putrisitanggang81@gmail.com , chaterinetobing04@gmail.com , lasrianaharianja@mail.com *Penulis Korespondensi Diajukan :19 Mei 2022 Disetujui : 29 Mei 2022
Dipublikasi : 1 Juli 2022

## ABSTRACT
This study aims to determine the effect of asset structure, firm size, operating leverage and sales  growth  on  capital  structure  of  food  and  beverage  sub-sector  companies  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  in  2017-2020.  The  data  used  is  sourced  from  financial  data  on  the Indonesia  Stock  Exchange  through  the  website www.idx.co.id ,  and  a  selection  has  been  made according  to  predetermined  criteria.  The  population  used  in  this  study  is  Food  and  Beverage companies,  totaling  30  companies,  by  using  a  purposive  sample,  the  resulting  sample  is  17 companies.  With  this  research,  it  is  hoped  that  it  can  become  a  science  to  help  further researchers as well as students or the general public who need a source of information. From the research,  it  can  be  seen  that  Asset  Structure,  Company  Size,  Operating  Laverage  and  Sales Growth have a positive and significant effect simultaneously on profit growth. Asset structure and firm  size  have  a  negative  and  insignificant  effect  on  profit  growth.  Operating  leverage  has  a positive  and  significant  effect  on  profit  growth  while  Sales  Growth  has  a  positive  but  not significant effect on profit growth in food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 period.
Keywords : asset structure; company size; operating leverage; sales growth; capital structure

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Perkembangan dunia usaha yang tumbuh dengan semakin cepat, ditandai dengan semakin meningkatnya suatu persaingan usaha yang kompetitif.  Menghadapi persaingan tersebut, perusahaan membutuhkan modal, modal merupakan salah satu faktor yang diperlukan dalam kelangsungan dan menjamin operasi perusahaan selain sumber daya, material maupun faktor pendukung lainnya. Suatu keputusan yang diambil manajer dalam suatu pembelanjaan harus dipertimbangkan secara teliti, sifat dan biaya dari sumber dana yang akan dipilih karena masing- masing sumber dana tersebut mempunyai konsekuensi finansial yang tidak sama. Karena modal dibutuhkan pada setiap perusahaan apalagi jika perusahaan tersebut akan melakukan ekspansi, maka perusahaan harus menentukan berapa besarnya modal yang dibutuhkan untuk memenuhi atau membiayai usahanya.
Struktur aktiva didefinisikan sebagai komposisi aktiva perusahaan yang menunjukkan seberapa besar aktiva perusahaan yang dapat dipergunakan sebagai jaminan untuk menerima pinjaman. Struktur aktiva dapat mempengaruhi struktur modal karena perusahaan yang
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
mempunyai aktiva tetap yang besar, akan cenderung mendapatkan pinjaman dimana aktiva tersebut dapat digunakan sebagai jaminan untuk meningkatkan aktivitas operasinya. Jika perusahaan mempunyai ukuran (Firm Size) yang besar akan lebih banyak menggunakan hutang daripada perusahaan kecil, karena perusahaan yang lebih besar akan lebih mudah memperoleh pinjaman dibandingkan perusahaan kecil sebab perusahaan yang lebih besar cenderung memiliki tingkat leverage yang lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan kecil, dimana tingkat kebangkrutannya lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan kecil sehingga struktur modal juga akan meningkat dikarenakan tingginya hutang. Pada penelitian ini ukuran perusahaan diproksikan dengan total sales.
Semakin tinggi operating leverage suatu perusahaan maka semakin besar dampak penjualan terhadap laba perusahaan yang berakibat pada semakin tingginya laba yang diterima perusahaan apabila terjadi perubahan penjualan, sehingga operating leverage dikatakan berpengaruh signifikan negatif terhadap struktur modal.
Pertumbuhan Penjualan yang tinggi atau stabil dapat berdampak positif terhadap laba perusahaan sehingga menjadi pertimbangan manajemen perusahaan dalam menentukan struktur
modal. Perusahaan yang tingkat pertumbuhan penjualannya tinggi, akan cenderung menggunakan hutang pada struktur modalnya. Tingkat pertumbuhan penjualan tinggi, berarti volume penjualan semakin tinggi, sehingga perlu peningkatan kapasitas produksi.  Peningkatan kapasitas produksi seperti penambahan mesin-mesin baru, akan memerlukan dana yang besar.
Beberapa fenomena penjualan di beberapa perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI adalah sebagai berikut:

## Tabel 1. Fenomena Perusahaan Manufaktur
Kode Emiten  Nama Emiten Tahun Penjualan Aktiva Lancar Utang Jangka Panjang Laba Bersih AISA PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk 2017 1.956.589 881.092 1.175.414 23.954 2018 1.583.265 788.973 89.518 37.940 2019 1.510.427 474.261 2.373.896 224.689 2020 1.283.331 695.360 327.851 196.567 FOOD PT Sentra Food Indonesia Tbk 2017 100.274.647.532 44.999.589.910 23.348.768.707 1.738.388.684 2018 122.056.432.243 43.059.035.473 15.301.428.468 1.388872.379 2019 126.256.859.256 39.436.012.770 9.613.555.463 1.242.615.397 2020 69.413.078.667 36.581.779.735 12.405.873.081 1.534.096.800
Berdasarkan fenomena diatas makan peneliti tertarik melakukan penelitian dengan judul, “Pengaruh Stuktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Operating Laverage dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (2017-2020)”.

## STUDI LITERATUR
Menurut  Irfam  Fahmi  (2017)  struktur  modal  merupakan  gambaran  dari  bentuk  proporsi financial yaitu antar modal yang  dimiliki yang bersumber dari utang jangka panjang (long- pterm liabilities)  dan  modal  sendiri  (shareholders’equity)  yang  menjadi  sumber  pembiayaansuatu perusahaan
Menurut  Devi  Sulindawati  dan  Wahyuni  (2017)  perusahaan  dengan  struktur  aktiva  yang ptinggi  cenderung  memilih  menggunakan  dana  dari  pihak  luar  atau  hutang  untuk  mendanai pkebutuhan modalnya.
Menurut  Andika  dan  Sedana  (2019)  semakin  besar  perusahaan  maka  semakin  besar  pula peluang  dalam  memperoleh  pinjaman.  Hal  tersebut  didukung  oleh  peneliti  sebelumnya  yang dilakukan oleh Purba DKK (2020) Wairooy (2019)  yang  menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Menurut  penelitian  terdahulu  yaitu  Susanto  (2019)  operating  laverage  berpengaruh  secara positif terhadap struktur  modal kerena perusahaan  yang  memiliki fluktuasi pendapatan sehingga resiko perusahaan tersebut tinggi.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
H 1 H 2 H 3 H 4 Gambar 1. Kerangka Konseptual

## Metode Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan adalah jenis penelitian deskriptif kuantitatif. Menurut Sugiyono (2018), deskriptif kuantitatif adalah suatu metode penelitian yang menggambarkan dan menjelaskan  variabel-variabel  independen  untuk  dianalisis  pengaruhnya  terhadap  variabel dependen .  Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini adalah berdasarkan purposive sampling melalui kriteria yang ditentukan berikut :  1)  Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020 .  2) Perusahaan yang mempublikasi laporan keuangan selama periode 2017-2020.  3)  Perusahaan yang memperoleh laba selama periode 2017-2020.  Jumlah sampel pada penelitian ini yaitu sebanyak 68 perusahaan.
Teknik  pengumpulan  data  yang  digunakan  adalah  dokumentasi. Menurut  Sugiyono (2018:476) dokumentasi adalah suatu cara yang digunakan untuk memperolah data dan informasi dalam  bentuk  buku,  arsip,  dokumen,  tulisan  angka  dan  gambar  yang  berupa  laporan  serta keterangan  yang  dapat  mendukung  penelitian .  Pada  penelitian  ini,  data  yang  digunakan  yaitu data-data perusahaan terkait Perusahaan Perdagangan manufaktur sektor industri yang terdapat di Bursa Efek Indonesia dan dipublikasikan selama tahun 2017-2020. Jenis  data  yang  digunakan  yaitu  data  sekunder. Menurut  Sugiyono  (2017:137) menjelaskan  data  sekunder  adalah  sebagai  berikut:  "Sumber  data  yang  tidak  langsung memberikan  data  kepada  pengumpul  data.  Data  sekunder  ini  merupakan  data  yang  sifatnya mendukung  keperluan  data  primer  seperti  buku-buku,  literatur  dan  bacaan  yang  berkaitan  dan menunjang  penelitian  ini". Data sekunder tersebut diperoleh dari situs www.idx.co.id dalam bentuk laporan keuangan perusahaan sampel yang dipublikasikan.
Variabel  bebas  penelitian  ini  adalah  ukuran  perusahaan,  keputusan  investasi, profitabilitas  dan current  ratio .  Sedangkan  variabel  terikat  pada  penelitian  ini  adalah pertumbuhan  laba.  Dalam penelitian ini, metode analisis data yang digunakan adalah  metode analisis statistik  dengan menggunakan SPSS (Statistical Product and Service  Solution). Model analsisis data ini menggunakan analisis regresi berganda untuk  mengetahui pengaruh variabel bebas (independen) dan variabel terikat (dependen).

## Metode Analisis Data
Dalam penelitian ini metode analisis data yang digunakan adalah metode analisis statistik sebelum  data  analisis  maka  untuk  keperluan  analisis  data  tersebut  terlebih  dahulu  dilakukan  uji asumsi  klasik  sebelum  melakukan  pengujian  hipotesi.  Analisis  data  dalam  mengelolah  data menggunakan  SPSS  ( Statistical  product  and  service  solution).  M odel  analsisis  pdata  ini menggunakan analisis regresi berganda untuk mengetahui pengaruh variabel bebas (independen) dan  variable  terikat  (dependen)  digunakan  rumusan  analisis  regresi  linier  pberganda  sebagai berikut:
Y = a + b1x + b2x2 + b3x3 + b4x4 + e
Keterangan: Y = Pertumbuhan Laba = Konstanta b1, b2, b3, b4 = Keadaan Regresi
STRUKTUR AKTIVA
UKURAN PERUSAHAANN N PERTUMBUHAN PENJUALAN STUKTUR MODAL OPERATING LAVERAGE
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
x1 = Variabel Ukuran Perusahaan x2 = Variabel Keputusan Investasi x3 = Variabel Profitabilitas x4 = Current Ratio e = Estimasi Kesalahan(0,05)

## HASIL

## Uji Statistik Deskriptif
Banyaknya jumlah sampel pada penelitian ini yaitu 68 data dari 17 perusahaan sampel dikali
4 tahun periode penelitian ini bisa diketahui hasil uji statistic deskrptif pada tabel 2. Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation STRUKTUR AKTIVA 68 13,620 23,708 18,82602 2,892706 LN 68 ,119 3030,000 71,81024 365,627778 DOL 68 ,000 12013,482 411,26269 1851,132294 LABA PERUSAHAAN 68 1,148 9982,939 551,24595 1670,646629 DER 68 727’230 47039,811 863,47233 5712,822452 Valid N (listwise) 68
1. Variabel  struktur  aktiva selama periode penelitian mempunyai nilai paling sedikit sebanyak
13,620 didapat oleh PT.ADES tahun 2019, nilai paling besar sebanyak 23,708 didapat oleh PT MYOR tahun 2020 dan nilai rata-rata sebanyak 2,892706.
2. Variabel LN selama periode penelitian mempunyai nilai paling sedikit sebanyak 0,119 didapat
oleh PT MYOR tahun 2017,  nilai paling besar sebanyak  3030,000  didapat oleh PT PCAR 2018 dan nilai rata-rata sebanyak 71,81024.
3. Variabel  DOL  selama periode penelitian mempunyai nilai paling sedikit  sebanyak 0,000 p didapat oleh PT MGNA tahun 2020,  nilai paling banyak  diraih oleh PT BTEK tahun 2019 dan nilai rata-rata 411,26269.
4. Variabel  Pertumbuhan  Laba  selama periode penelitian mempunyai nilai paling  sedikit sebanyak 1,148 didapat oleh PT MGNA 2020, nilai paling banyak didapat oleh PT IKIP 2019 dan nilai rata-rata 1670,646629.
5. Variabel DER selama periode penelitian nilai paling sedikit sebanyak didapat olet PT CEKA
2018,  nilai paling banyak didapat oleh PT  PCAR tahun 2020 dan nilai rata-rata sebanyak 863,47233.

## Uji Normalitas
Pada penelitian ini datanya tidak memenuhi asumsi normalitas karena nilai signifikan yang diperoleh 0,000<0,05 sehingga perlu dilakukan perbaikan yang dipilih adalah menggunakan
tranformasi LN. Dalam penelitian ini terdapat hasil uji normalitas yang bisa dilihat dibawah ini:
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
Dari grafik histogram menunjukkan setelah transformasi data telah memiliki distribusi normal sebab berbentuk simetris tidak melenceng kekiri maupun ke kanan dalam visual grafiknya. Tidak hanya histogram asumsi normalitas juga bisa ke kanan atau ke kiri. Selain histogram grafik P-Plot nya bisa melihat dari asumsi normalitasnya.
Gambar 3. Uji Normalitas P-Plot
Dari grafik P Plot menunjukkan data memiliki distribusi normal yang bisa diketahui dari garis diagonal yang diikuti plot yang bergerak.

## Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas merupakan syarat asumsi kedua setelah normalitas. Untuk melihat apakah diantara variabel independent tidak memiliki kolerasi maka bisa diketahui VIF serta nilai toleransinya.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinieritas Coefficients a Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  (Constant) LN_STRUKTUR_ AKTIVA ,818 1,222 LN_LN ,838 1,193 LN_DOL ,938 1,066 LN_LABA_PERUSAHAN ,823 1,214
Hasil pengujian multikolinearitas baik sebelum maupun setelah transformasi data menunjukkan variabel independen tidak saling berkorelasi sebab setiap variabel bebas telah kurang dari 10 dikatakan sebagai nilai VIF sebaliknya apabila setiap variabel independen melebihi 0,10 bisa dikatakan sebagai nilai tolerance.

## Uji Autokorelasi
Tabel 4. Hasil Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .457 a .209 .128 1.96467 1.651
a. Predictors: (Constant), LN_PERTUMBUHAN_LABA_, LN_DOL, LN_LN,

## LN_STRUKTUR_AKTIVA
Berdasarkan  pendapat  Siahaan  (2012:127)  jika  nilai  Durbin  Watson  terletak  antara 1,7303  hingga  2,2697  maka  tidak  terjadinya  autokolerasi.  Maka  dari  itu  bisa  dipaparkan  bahwa besarnya nilai 1,7303<1,651<2,2697 maka tidak adanya auto korelasinya dalam penelitian ini.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905

## Uji Heteroskedastisitas
Gambar 4. Uji Heteroskedastisitas Scatterplot
Dari hasil uji grafik scatterplot data menunjukkan plot telah terpencar secara tidak urut
serta tidak terbentuk pola. Data tersebar di bawah serta di atas garis nol dalam sumbu Y, sehingga data dalam penelitian ini tidak adanya heteroskedastisitas maka telah mencukupi persyaratan uji asumsi klasik.

## Analisis Regresi Berganda
Tabel 5. Persamaan Analisis Regresi Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.808 5.349 .899 .374 LN_STRUKTUR_AKTI VA -.871 1.969 -.070 -.443 .660 LN_DOL -.044 .188 -.036 -.234 .816 LN_LABA_PERUSAHA AN .516 .166 .458 3.114 .003 LN_CURRENT_RATIO .131 .253 .081 .516 .609 1. Dependent Variable: LN_DER
DER = 4,808 - (-0871) Struktur Aktiva + (-0,044) DOL + 0,516 Laba Perusahaan + 0,030 DER
Dari perhitungan regresi berganda itu bisa dipaparkan dibawah ini:
1. Dari perhitungan regresi berganda itu bisa dipaparkan dibawah ini:  Konstanta(a) sebesar
4,808 artinya jika keempat variabel bebas konstan atau bernilai  5 sehingga  Struktur  DER akan mengalami kenaikan sebesar 80,8%.
2. B1 sebesar -0,871 artinya setiap peningkatan  Struktur  Aktiva  sebanyak 1 satuan bisa mengakibatkan penyussutan sebanyak 8,71%
3. Sebesar -0,044 artinya setiap peningkatan  LN  sebanyak 1 satuan bisa  mengakibatkan penyusutan sebanyak 0,44%
4. Sebesar 0,516 artinya setiap peningkatan  DOL  sebanyak 1 satuan bisa  mengakibatkan peningkatan sebanyak 5,16%
5. Sebesar 0,131 artinya setiap peningkatan  Laba  Perusahaan sebanyak 1 satuan  bisa mengakibatkan peningkatan sebanyak 13,1%.

## Koefisien Determinasi
Tabel 6. Hasil Koefisien Determinasi
Model Summary b
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate ,457 a ,209 ,128 1,96467
a. Predictors: (Constant), LN_LABA_PERUSAHAAN_, LN_DOL, LN_LN,
Besarnya variasi dari variabel bebas pada variabel terikat dilihat pada nilai Adjusted R Square sebesar 0,128 yang berarti sebesar 12,8 dari variasi laba perusahaan yang dapat dipaparkan oleh 4 variabel x yakni  (Struktur  aktiva,  LN,  DOL dan  Laba Perusahaan) dimana sisanya sebesar 87,2 diakibatkan karena faktor lain contohnya perputaran kas, modal kerja dan sebagainya.
Uji F
Tabel 7. Hasil Uji F ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 39.708 4 9.927 2.572 .053 b Residual 150.536 39 3.860 Total 190.245 43
1. Dependent Variable: LN_DER
2. Predictors: (Constant), LN_LABA_PERUSAHAAN, LN_DOL, LN_LN, LN_STUKTUR AKTIVA
Besarnya nilai F untuk tabel df 1= 4 df 2 = 39 yaitu sebesar  2,09. Dengan  menghitung  nilai F  maka  didapat  nilai  F  hitung  (2,  572)  >  tabel  F  3,885  serta  nilai  signifikan  0,053>0,05 sehingga  ha  diterima  (Struktur  Aktiva,  Laba  Perusahaan,  LN,  dan  DOL)  berdasarkan  simultan berdampak  signifikan pada  real estate  laba  perusahaan  makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di BEI tahun 2017-2020.

## Uji T
Tabel 8. Hasil Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4.808 5.349 .899 .374 LN_STRUKTUR_AKTIVA -.871 1.969 -.070 -.443 .660 LN_LN -.044 .188 -.036 -.234 .816 LN_DOL .516 .166 .458 3.114 .003 LN_LABA_PERUSAHAAN .131 .253 .081 .516 .609
a. Dependent Variable: LN_DER
Berdasarkan dari hasil uji t diatas, pengaruh variabel, pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen dapat di jelaskan sebagai berikut:
1. Hasil uji t menunjukkan bahwa nilai signifikan pengaruh LN adalah 0,660>0,05 dan nilai t hitung -0,443<2,20099 maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis ini ditolak. Sehingga hasil diatas dapat diambil hipotesis pertama LN berpengaruh negative dan tidak signifikan.
2. Hasil  uji  t  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikan  pengaruh  PER  adalah  0,816>0,05  dan  nilai hitung -0,234<2,2009 maka dapat disimpulkan bahwa hipotesis initidak signifikan.
3. Hasil uji t menunjukkan bahwa nilai signifikan pengaruh NPM adalah 0,003<0,05 dan nilai hitung  3,144>2,009  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  hipotesis  ini  berengaruh  positif  dan signifikan.
4. Koordinasi  Hasil  uji  t  menujukkan  bahwa  nilai  signifikan  pengaruh  current  ratio  adalah 0,609>0,005  dan  nilai  hitung  0,516<2,2009  maka  dapat  disimpulakan  bahwa  hipotesis berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap pertumbuhan laba.

## PEMBAHASAN
Pengaruh X1 terhadap Y
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
Berdasarkan  dari  hasil  uji  statistik  t  pada  table  1  dapat  diketahui  bahwa  tingkat signifikansi x1 berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap struktur modal. Hal  ini tidak membuktikan pernyataan Retno (2017) dan Ardini (2017) yang menyatakan bahwa stuktur aktiva berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  stuktur  modal,  dimana  bila  aktiva  tetap  perusahaan meningkat maka penggunaan hutang juga semakin meningkat.
Hasil  ini  didukung  oleh  penelitian  Anggelita  (2018)  dan  Luthfillah  (2017)  yang menyatakan bahwa stuktur aktiva berpengaruh negatif dan signifikan terhadap stuktur modal .

## Pengaruh X2 terhadap Y
Berdasarkan hasil penelitian, menunjukan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap struktur modal. Hal tersebut dapat disebabkan karena kesalahan dalam pengembalian  keputusan  pendanaan,  manajemen  perusahaan  tidak  mampu  mengelola  pstruktur modal perusahaan dengan optimal.
Hasil  penelitian  ini  tidak  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Dewa  (2017)  yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap struktur modal.

## Pengaruh X3 terhadap Y
Berdasarkan  penelitian  menunjukkan  bahwa  variabel  operating  leverage  berpengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  struktur  modal.  Semakin  tinggi  tingkat  operating  leverage perusahaan  maka  akan  meningkatkan  struktur  modal,  perusahaan  akan  menggunakan  operating leverage  yang  akan  mengakibatkan  meningkatnya  penjualan  perusahaan  sehingga  akan memudahkan perusahaan dalam memperoleh dana tambahan yang berasal dari hutang.
Hasil  penelitian  ini  bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Anggraini (2021),  Salma  (2021)  dan  Zahra  (2020)  yang  menyatakan  bahwa  rendahnya  biaya  tetap  maka akan menghasilkan laba perusahaan menjadi semakin tinggi.

## Pengaruh X4 terhadap Y
Hasil  penelitian  ini  membuktikan  padanya  pengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal.  Pada penelitian Ayu (2018) menunjukkan hasil bahwa  pertumbuhan  penjualan  berpengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap  struktur  modal, dimana perusahaan yang mempunyai nilai pertumbuhan penjualan yang tinggi maka modal yang dibutuhkan juga semakin tinggi dapat disimpulkan bahwa penelitian ini tidak sejalan.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil dan pembahasan pada penelitian ini, dapat diambil kesimpulan bahwa:
1. Struktur  aktiva  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI 2017-2020.
2. Ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  di perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI 2017-2020.
3. Operating  laverage  berpengaruh  positif  tetapi  tidak  signifikan  terhadap  pertumbuhan  laba  di perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI 2017-2020.
4. Secara  serempak,  semua  variabel  independen  (struktur  aktiva,  ukuran  perusahaan,  operating laverage  dan  pertumbuhan  penjualan)  dengan  secara  signifikan  berpengaruh  terhadap pertumbuhan laba di perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI 2017-2020.

## REFERENSI
Anggelita,  H,  V.  2018. Pengaruh  Struktur  Aktiva  dan  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal Riset Akuntasi 13 (13).
Anggraini,  Salma.  2021. Pengaruh  Profitabilitas  Busines  Risk  Growth  of  Assets  Operating Laverage Terhadap Struktur Moda l. Jurnal Eksplorasi Akuntansi (JEA) 3 (2),470-485.
Armelia,  S.  2016. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Profitabilitas  Likuiditas  dan  Struktur  Aktiva Terhadap Struktur Modal Perusahaan Manufaktur GO Publik. Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Univesrsitas Riau 3(2).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 3, Juli 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i3.905
Ayu,  I,  D.  2018. Pengaruh  Likuiditas  Profitabilitas  Pertumbuhan  Penjualan  dan  Struktur  Aset terhadap Struktur Modal . Jurnal Menejemen Unud 7 (7),3471-3501.
Bagus,  Ida,  Made.  2017. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Likuiditas  Profitabilitas  dan  Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen UNUD 4(7). Cindy, Nurul. 2017. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Ukuran Perusahaan dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM) 6 (3). Dewa,  Gede.  2017. Pengaruh  Profitabilitas  Ukuran  Perusahaan  dan  Pertumbuhan  Asset Terhadap  Struktur  Modal  dan  Nilai  Perusahaan .  E-Jurnal  Manajemen  Universitas Udayana 6(4),242635.
Fahmi, Irfan. 2017. Analisis kinerja Keuangan. Jakarta : Alfabeta. Fahmi, Z, L. 2017. Pengaruh Operating Laverage Ndts Struktur Aktiva dan Growth Opportunity terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi 6(2). Luthfillah,  Kurnia. Pengaruh  Struktur  Aktiva  Ukuran  Perusahaan  dan  Likuiditas  terhadap Struktur Modal . Jurnal Ilmu Riset Akuntasi (JIRA) 6 (2).
Purba,  DKK.  2020. Pengaruh  Ukuran  Perusahan  likuiditas  Profitabilitas  Solvabilitas  terhadap Struktur Modal. Majalah Ilmiah Warta Dharmawangsa 14(4) 654-663. Retno,  Indah,  Lilis.  2017. Pengaruh  Struktur  Aktiva  Risiko  Bisnis  Pertumbuhan  Penjualan  dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal . Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA) 6 (7).
Siahaan, Elisabet. 2012. Ekonomi Manajerial . Edisi 1, Medan : USU Press. Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kuantitatif. Bandung : Alfabeta. Sulindawati,  Devi.  2017. Pengaruh  Struktur  Aktiva  Profitabilitas  Ukuran  Perusahan  Likuiditas dan  Kepemilikan  Manajerial  terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntasi 7 (1).
Susanto,  E.  E.  2019. Pengaruh  Profitabilitas  Laverage  dan  Likuiditas  terhadap  Struktur  Modal Pada Perusahaan Costumer Goods. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen 8 (6). Zahrah, S, G. 2020. Pengaruh Oerating Laverage Dan Likuiditas terhadap Nilai Sturktur Modal sebagai  Variabel  Intervening  Pada  Perusahaan  Sektor  Consumer  Goods  Industry .  The Journal of Busines and Management 3 (2),148-159.
Internet
BAB III.pdf (unpas.ac.id) http://repository.stei.ac.id/2828/6/BAB%203.pdf www.idx.co.id