## PROSPEK PERKEMBANGAN REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA
Lilis Andini Institut Agama Islam Negeri Ponorogo lilisandini01@gmail.com

## Abstract
Investment  as  one  of  the  efforts  in  overcoming  the  problems  that  occur  in  the Indonesian economy. There are many investment sectors that can be used to invest excess capital or assets. Sharia mutual funds as an innovative form of investment institution  from  conventional  mutual  funds  have  fundamental  differences  in  the management  of investors'  funds, which must be  guided by and must not  conflict with  sharia  values.  Several  studies  on  mutual  funds  in  Indonesia  state  that  the prospects  for  the  development  of  Islamic  mutual  funds  have  experienced considerable  growth  both  in  terms  of  performance  and  program.  This  research uses library research method. The purpose of this study is to analyze the prospects for  the  development  and  growth  of  Islamic  mutual  funds  in  Indonesia.  From several  previous  studies,  it  is  concluded  that  the  development  of  Islamic  mutual funds also has promising prospects in the economy in the future. Factors that can hinder the development of sharia mutual funds are caused by the general public's literacy  regarding  sharia  mutual  funds,  where  people  assume  that  sharia  mutual fund investments are only for Muslims so that in general people are more likely to choose conventional mutual fund investments when viewed from the side of fund management experience.
Keywords : Investment, Sharia Mutual Funds, Mutual Fund Development
Abstrak
Investasi  sebagai  salah  satu  upaya  dalam  mengatasi  permasalahan  yang  terjadi dalam  perekonomian  Indonesia.  Ada  banyak  sektor  investasi  yang  dapat digunakan untuk menginvestasikan kelebihan modal atau aset. Reksa dana syariah sebagai  bentuk  inovasi  lembaga investasi  dari  reksa dana konvensional  memiliki perbedaan  mendasar  dalam  pengelolaan  dana  pemodal,  yang  harus  berpedoman pada  dan  tidak  boleh  bertentangan  dengan  nilai-nilai  syariah.  Beberapa  kajian reksa  dana  di  Indonesia  menyebutkan  bahwa  prospek  pengembangan  reksa  dana syariah  mengalami  pertumbuhan  yang  cukup  baik  baik  dari  sisi  kinerja  maupun program. Penelitian ini menggunakan metode penelitian kepustakaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis prospek perkembangan dan pertumbuhan reksa  dana  syariah  di  Indonesia.  Dari  beberapa  penelitian  sebelumnya, disimpulkan  bahwa  pengembangan  reksa  dana  syariah  juga  memiliki  prospek perekonomian  yang  menjanjikan  di  masa  depan.  Faktor  yang  dapat  menghambat perkembangan  reksa  dana  syariah  disebabkan  oleh  literasi  masyarakat  umum mengenai  reksa  dana  syariah,  dimana  masyarakat  beranggapan  bahwa  investasi reksa dana syariah hanya untuk umat Islam sehingga pada umumnya masyarakat
lebih  cenderung  memilih  investasi  reksa  dana  konvensional  jika  dilihat  dari  sisi pengalaman pengelolaan dana.
Kata Kunci : Investasi, Reksa Dana Syariah, Pengembangan Reksa Dana

## PENDAHULUAN
Indonesia  sebagai  salah  satu  negara  dengan  penduduk  muslim  yang mendominasi  kurang  lebih  80%  dari  total  penduduk  negaranya.  Hal  ini menjadikan  Indonesia  sebagai  negara  dengan  populasi  muslim  terbesar  di  dunia hampir 217 juta orang dinegara ini memeluk Islam. 1 Dengan jumlah populasi ini, terdapat  peluang  untuk  berkembangnya  ekonomi  syariah  sebagai  alternatif keuangan  maupun  berbisnis  di  tengah  perekonomian  secara  kapitalisme  serta liberalisme.
Ekonomi  islam  dalam  perannya  sebagai  sistem  alternatif  memiliki  sendi- sendi perekonomian dengan nilai yang berasaskan hukum Islam. Masyarakat kini semakin  sadar  akan  perekonomian  yang  baik  serta  adil  tidak  hanya  dari  sisi agamis  melainkan  dari  sisi  perekonomian  itu  sendiri. 2 Dalam  kehidupannya, sebagian  orang  mampu  untuk  menjalankan  suatu  kegiatan  perekonomian  atau berbisnis namun terkendala atas keberadaan modal usaha. Sementara itu terdapat beberapa  orang  yang  memiliki  modal  namun  tidak  memiliki  keahlian  untuk berbisnis  serta  mengelola  hartanya  agar  lebih  berkembang.  Dalam  kegiatan perekonomian  islam  sendiri,  kedudukan  akan  modal  atau  harta  tidak  bisa diabakan, namun terdapat kewajiban untuk menggunakannya agar terap produktif, bermanfaat,  dan  tidak  habis  digunakan. 3 Dengan  kata  lain  harta  atau  modal haruslah  di  putar  untuk  kegiatan  usaha  dengan  syarat  modal  atau  harta  tidak menghasilkan hasil dari dirinya akan tetapi berasal dari kegiatan usaha yang baik serta menghasilkan keuntungan.
Investasi  sebagai  salah  satu  usaha  dalam  mengatasi  permasalahan  yang terjadi  pada  perekonomian  Indonesia.  Banyak  sektor-sektor  investasi  yang  bisa
1 Badan Pusat Statistik, “Hasil Sensus Penduduk 2020” (Jakarta, 2020), diakses Februari 26, 2021, https://www.bps.go.id/pressrelease/2021/01/21/1854/hasil-sensus-penduduk-2020.html.
2 Achmad Iqbal, Islamic Finance Country Index - Global Islamic Finance Report (Jakarta, 2019).
3 Wening  Purbatin  Palupi,  “Harta  dalam  Islam  (Peran  Harta  Dalam  Pengembangan  Aktivitas Bisnis Islami),” At-Tahdzib: Jurnal Studi Islam Dan Muamalah 1, no. 2 (2012): 154–171.
dipakai  dalam  menginvestasikan  kelebihan  atas  modal  atau  harta.  Salah  satunya ialah  reksadana,  reksadana  merupakan  instrumen  yang  bisa  digunakan  untuk wadah dalam pengelolaan keuangan. Skema pada reksa dana ini, dana atau modal dari  investor  akan  dikelola  dengan  cara  membagi  ke  dalam  beberapa  efek  oleh manajer  investasi.  Dalam  Reksadana  Syariah,  penginvestasian  akan  modal  dari investor harus dikembangkan serta diberdayakan ke dalam usaha-usaha yang tidak bertentangan dengan syariat islam. Islam telah melarang aktivitas perjudian, riba, penipuan, serta investasi di sektor-sektor maksiat.
Beberapa penelitian mengenai reksadana di Indonesia menyebutkan bahwa prospek  perkembangan  akan  reksadana  syariah  mengalami  pertumbuhan  yang cukup  baik  secara  kinerja  maupun  program.  Tujuan  penulisan  ini  untuk menganalisis  prospek  perkembangan  dan  pertumbuhan  reksa  dana  syariah  di Indonesia. Perkembangan reksa dana tidak selamanya stabil pasti ada kendala dan faktor  penghambat  perkembangan  reksa  dana  yang  menjadikan  tantangan  untuk memperbaiki sistem lembaga tersebut supaya terkendali dan lebih berkembang di masa mendatang.

## KAJIAN TEORI
Reksadana  Syariah  merupakan  salah  satu  instrumen  pasar  modal  yang mana  pengelolaan  serta  mekanismenya  berasaskan  ketentuan-ketentuan  syariah islam,  baik  dalam  akad  perjanjian,  pengelolaan,  serta  penyaluran  dana. 4 Dalam Undang-Undang mengenai pasar modal, bahwasanya: 5
“Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat  Pemodal  untuk  selanjutnya  dipergunakan  untuk  menghimpun dana  dari  masyarakat  pemodal  untuk  selanjutnya  diinvestasikan  dalam portofolio  Efek  oleh  Manajer  Investasi.  Pada  Reksadana,  Manajemen investasi  mengelola  dana-dana  yang  ditempatkan  pada  surat  berharga  dan merealisasikan  keuntungan  ataupun  kerugian  dan  menerima  dividen  atau bunga yang dibukakannya ke dalam NAB reksadana tersebut”
4 Dewan  Syariah  Nasional  MUI, Fatwa  Nomor:  20/DSN-MUI/IV/2001  tentang  Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah (Indonesia, 2001).
5 Kementerian  Keuangan, Undang-Undang  tentang  Pasar Modal (Indonesia:  FC  1995 Waperun, 1995).
Reksadana  Syariah  merupakan  instrumen  dalam  investasi  pasar  modal yang  memiliki  landasan  dengan  ketentuan  asas  syariah,  bisa  dikatakan  jika masyarakat  yang  ingin berinvestasi  dengan imbal hasil yang berasal  dari  sumber yang  halal    serta  dapat  dipertanggung  jawabkan  secara syar’i .  Maka,  reksadana syariah  merupakan  salah  satu  alternatif  investasi  dalam  pasar  modal.  Orientasi reksadana  syariah  tidak  hanya  pada  keuntungan  semata  melainkan  dampaknya dalam  tanggung  jawab  sosial,  religusitas,  tanpa  mengabaikan  kepentingan investor. 6 Secara  sederhana,  reksadana  syariah  dalam  pengelolaannya digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1 Mekanisme Reksadana Syariah 7
Karakteristik Reksadana Syariah
1. Terjangkau.
Dalam  penyertaannya,    unit  pembelian  pada  reksadana  syariah  paling  sedikit bernilai Rp. 50.000.,-
2. Diversifikasi Investasi.
Dalam  investasi  reksadana,  dalam  penginvestasian  dananya  dilakukan  dalam beberapa  efek,  sehingga  risiko  atas  investasi  menjadi  lebih  minimal.  Hal  ini dilakukan agar melindungi efek jika efek yang lain mengalami penurunan.
6 Burhanuddin  Susanto, Pasar  Modal  Syariah:  Tinjauan  Hukum (Yogyakarta:  UII  Press,  2008), 74.
7 Otoritas  Jasa  Keuangan,  “Sikapi  Uangmu:  Mengenal  Reksadana  Syariah,” Seri  Literasi  Pasar Modal Syariah (Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan, 2016), https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/images/FileDownload/446_psrmodal-5d reksadana
syariah_smallress.pdf.
3. Kemudahan Berinvestasi.
Hal ini berkaitan dengan investasi dimana pengelolaan dilakukan oleh Manajer Investasi. Jadi Investor tidak perlu melakukan analisis pasar secara menadalam.
4. Efisiensi Biaya dan Waktu.
Dalam  reksadana,  pembebanan  biaya  investasi  cenderung  lebih  rendah  serta pengelolaan  dilakukan  oleh  manajer  investasi  sehingga  lebih  efisien  dalam waktu.
5. Hasil Optimal.
Hasil  investasi  yang didapatkan di  sesuaikan dengan lamanya  waktu  investasi serta jenis penyertaan syariah yang dipilih serta diinginkan.
6. Likuiditas Terjamin.
Likuiditas  akan investasi  terjamin,  dimana pencairan akan investasi  dilakukan dengan cata menjual unit penyertaan yang dimiliki dan bisa dilakukan sewaktu waktu.
7. Transparansi.
Investor menerima laporan kinerja reksa dana syariah secara berkala dan dapat mengetahui hasil investasinya setiap saat.
8. Legalitas Terjamin.
Pengelolaan  atas  investasi  reksadana  dilakukan  oleh  Manajer  investasi  yang berizin dan terawasi oleh regulator dalam hal ini Otoritas Jasa Keuangan selaku regulator.
9. Sesuai Prinsip Syariah.
Investasi  di  reksa  dana  syariah  telah  mendapat  fatwa  dari  Dewan  Syariah Nasional  –  Majelis  Ulama  Indonesia  (DSN-MUI)  dan  aspek  kesyariahannya diawasi oleh Dewan Pengawas Syariah.

## METODE PENELITIAN
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kualitatif  dengan  metode  studi literatur.  Metode  studi  literatur  merupakan  kegiatan  dalam  mengumpulkan
berbagai  macam  data  pustaka,  mencatat  serta  mengelola  bahan  penelitian. 8 Data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  berupa  data  sekunder  dimana  dapat  berupa data,  jurnal  ilmiah  maupun  penelitian  lain  yang  terpublikasi  baik  bentuk  cetak maupun hardfile . Tujuan penelitian ini untuk menganalisis prospek perkembangan dan pertumbuhan reksa dana syariah di Indonesia.

## PEMBAHASAN

## Perkembangan dan Problematika Reksadana Syariah di Indonesia
Penelitian-penelitian  terdahulu  menyebutkan  bahwasanya  terdapat kemungkinan-kemungkinan potensi menuju arah yang positif pada investasi yang berbasis pada reksadana. Beberapa penelitian menyebutkan, dari sisi profil risiko serta  tipe  investor,  dimana  profil  risiko  dan  tipe  investor  apakah  tergolong Defensive, Conservative, Balanced, Moderately Aggressive, atau Aggressive. Dari sudut  potensinya,  reksadana  mampu  menjadi  salah  satu  pilihan  instrumen  untuk berinvestasi  dengan  jangka  waktu  yang  panjang.  Dari  sudut  potensi  risiko, pengelolaan  akan  dana  investor  tidak  hanya  di  salurkan  dalam  satu  efek  saja, melainkan  ke  dalam  beberapa  efek  berdasarkan  tingkat  risikonya,  bisa  dikatakan bahwa pemecahan dana investor merupakan salah satu cara untuk meminimalkan risiko  investasi.  Selain  itu,  terdapat  kemudahan-kemudahan  yang  ada  pada reksadana  seperti  pengelolaan  dana  dilakukan  oleh  manajer  investasi  yang  ahli dibidangnya,  diversifikasi  investasi,  transparansi  informasi,  likuiditas  tinggi  dan biaya rendah, risiko lebih kecil daripada bermain saham langsung. 9
Disisi  lain,  seiring  perkembangan  investasi  dana  pada  reksadana konvensional  turut  pula  mendorong  perkembangan  reksadana  secara  syariah, dimana  produk  ini  mampu  memenuhi  kebutuhan  investor  akan  produk  investasi secara  syariat  Islam.  Prospek  reksadana  syariah  sendiri  di  sektor  ekonomi  pada masa  yang  akan  datang  mampu  menjanjikan  jika  terdapat  kebijakan  serta  aturan yang  lebih  memfasilitasi  tentang  investasi  pada  pasar  modal  terkhususnya
8 Mestika Zed, Metode Penelitian Kepustakaan , 3 ed. (Jakarta: Yayasan Pustaka Obor Indonesia, 2014), 3.
9 Eka Kusuma Dewi, “Analisis Investasi Reksadana Sebagai Alternatif Investasi Di Masa Depan,” Jurnal INTEKNA (Edisi Khusus) XIII, no. 3 (Desember 2013).
reksadana syariah. Regulasi mengenai transaksi reksadana sendiri masih mengacu pada  undang-undang  No.  8  tahun  1995  mengenai  pasar  modal  tidak  memiliki perundang-undangan  khusus.  Adapun  regulasi  atas  reksadana  syariah  didukung oleh  DSN-MUI  agar  masyarakat  percaya  bahwa  prinsip-prinsip  yang  gunakan sudah  sesuai  dengan  syariat  islam.  Upaya  masih  terus  dilakukan  oleh  regulator seperti BEI, OJK, serta lembaga lain agar dapat menghasilkan dampak positif bagi perkembangan pasar modal. 10
Heri  Sudarsono  menjelaskan  bahwa  kendala  pengembangan  reksadana syariah disebabkan oleh beberapa faktor, antara lain: 11 a) Kurangnya literasi akan Reksadana  pada  masyarakat  sehingga  reksadana  hanya  dikenal  oleh  kalangan tertentu.  b)  dualisme  yang  terjadi  di  pasar  modal  menjadikan  reksadana konvensional  lebih  dikenal  dibandingkan  reksadana  syariah.  Hal  ini  dikarenakan reksadana  secara  konvensional  lebih  berpengalaman  dibandingkan  dengan reksadana  syariah,  serta  imbal  hasil  yang  diterima  oleh  reksadana  syariah  tidak sebesar  dengan  menggunakan  reksadana  konvensional.  c)  Perlunya  bantuan  dari stakeholder  untuk  bersinergi  dalam  mengembangkan  serta  menumbuhkan reksadana syariah dalam berbagi sektor ekonomi. 12
Meskipun  tertinggal  dengan  reksadana  konvensional,  reksadana  syariah mampu berikan alternatif solusi  jalan keluar bagi  pemodal kecil yang ingin turut serta  dalam  pasar  namun  terkendala  modal  yang  kecil  dan  kemampuan  dalam menanggung  risiko  lebih  kecil.  Selain  membatu  pemodal  kecil  untuk  turut  serta dalam  pasar  modal,  perusahaan,  BUMN  maupun  swasta  juga  terbantu  dengan adanya  reksadana.  Namun  dalam  perkembangan,  terdapat  tantangan  tersendiri pada  perkembangan  penerapan  reksadana  selain  yang  diatas,  dimana  sistem transaksi  pada  reksadana  syariah  melarang  kegiatan  transaksi  yang  mengandung
10 Mohamad Toha dan Agnes Agnes Cahyatria Manaku, “Perkembangan dan Problematika Pasar Modal  Syariah  di  Indonesia,” Al-tsaman:  Jurnal  Ekonomi  dan  Keuangan  Islam 2,  no.  1  (2020): 135–144.
11 Heri  Sudarsono, Bank  dan  Lembaga  Keuangan  Syariah:  Deskripsi  dan  Ilustrasi (Yogyakarta: Penerbit Ekonisia, 2018).
12 Nur Aini Kandarisa dan Luqmanul Hakim, “Perkembangan Dan Hambatan Reksadana Syariah Di Indonesia: Suatu Kajian Teori,” Jurnal Akuntansi AKUNESA 2, no. 2 (Januari 2014).
gharar ,  seperti najsy (penawaran  palsu),  ihtikar  dan  tindakan  spekulasi  lainnya serta usaha haram. 13
Di  tahun  2020  serta  kedepannya,  usaha  serta  fokus  baru  untuk perkembangan  keseluruhan  yang  berkenaan  dengan  investasi  serta  instrumennya masih dalam tahap perencanaan kembali.

## Kinerja Reksadana di Indonesia
Pada beberapa penelitian menyebutkan,  prinsip  pokok dalam pengelolaan reksadana  saham  syariah  dengan  reksadana  saham  konvensional  memberikan perbedaan kinerja yang signifikan. Prinsip pengelolaan portofolio investasi secara syariah, dimana dalam penempatan efek-efek investasi ditempatkan pada tempat- tempat  yang  memiliki  basis  usaha  syariah  serta  melarang  penempatan  efek  pada usaha  dengan  kegiatan  transaksi  yang  mengandung gharar ,  seperti najsy (penawaran palsu), ihtikar dan tindakan spekulasi lainnya serta usaha haram. 14
Pada  penelitian  Mukhamad  Zakariya,  secara  komparatif  kinerja  antara reksadana  saham  syariah  dengan  reksadana  saham  konvensional,  dimana reksadana  saham  konvensional  lebih  bervariatif,  hal  menunjukkan  kinerja  yang diberikan  manajer  untuk  meningkatkan  kinerja  reksadana.  Sedangkan  pada reksadana  saham  syariah  memiliki  kinerja  yang  terbaik.  Perbandingan  hasil  ini antara  reksadana  saham  konvensional  dengan  reksadana  saham  syariah,  pada pengujian pertama reksadana syariah lebih unggul dibandingkan reksadana saham konvensional,  sedangkan  pada  pengujian  kedua  dan  ketika  reksadana  saham konvensional lebih unggul dibandingkan reksadana saham syariah. 15
Penelitian  dari  Nana  Sepdiana,    menjelaskan  berbagai  kinerja  tentang reksadana  tahun  2015  hingga  2017,  reksadana  saham  syariah  memiliki  kinerja terbaik,  dari  segi  tingkat return bulanan  serta  rata-rata  tahunan  memiliki  tingkat return yang  tinggi,  dari  segi  tingkat  risiko,  Reksadana  Saham  Syariah  memiliki
13 Iim  Muhayati,  “Prospek  dan  Tantangan  Perkembangan  Reksadana  Syariah  Di  Indonesia,” EKSYDA: Jurnal Studi Ekonomi Syariah 1, no. 1 (2020): 1–26, http://www.ejournal.staidarussalamlampung.ac.id/index.php/eksyda/article/view/197.
14 Winda Rika Lestari, “Kinerja Reksadana Saham Syariah Dan Reksadana Saham Konvensional,” Jurnal Manajemen Magister Darmajaya 1, no. 1 (2015): 116–128.
15 Mukhamad  Zakariya,  “Pertumbuhan  Lembaga  Reksadana  Syariah  Di  Indonesia,” JES  (Jurnal Ekonomi Syariah) 2, no. 1 (Maret 1, 2017), http://jes.unisla.ac.id/index.php/jes/article/view/20.
risiko  yang  tertinggi  jika  diperbandingkan  dengan  Reksa  Dana  Syariah  lainnya. Secara  indeks  pengukuran,  reksadana  saham  syariah  memilik  nilai  yang  tinggi yang mewakili kinerja yang tinggi. 16
Penelitian Alim, dkk mengenai analisis faktor yang mempengaruhi kinerja reksadana saham syariah dimana faktor pertama, pengungkapan pemilihan saham memiliki  efek  positif  bagi  perkembangan  reksadana.  Timbulnya  kepercayaan investor terhadap pengelolaannya mampu memberikan potensi untuk berkembangnya  citra  yang  positif  bagi  penempatan  dana,  imbal  hasil  yang optimal, serta kinerja reksadana saham syariah. Faktor yang kedua, pengungkapan umur  reksadana  memiliki  efek  negatif  bagi  kinerja  reksadana  syariah.  Hal  ini disebabkan  kegagalan  dalam  mempertahankan  eksistensi  yang  mana  memiliki nilai  lebih  dalam  pengalaman  pengelolaan  dana  serta  asumsi  dalam  kemampuan yang  kurang  fleksibel  dalam  perkembangan  zaman.  Faktor  pengungkapan  yang ketiga,  pengungkapan  atas  JII  ( Jakarta  Islamic  Index )  dalam  membentuk  indeks pada  pasar  modal.  Yang  mana  akan  menimbulkan  kepercayaan  akan  investor dalam penempatan dananya di pasar modal syariah terutama reksadana Syariah. 17

## KESIMPULAN
Semakin  berkembangnya  reksa  dana  syariah  di  Indonesia  saat  ini  dapat memenuhi  kebutuhan  investor  yang  ingin  berinvestasi  secara  syariat  Islam. Perkembangan  reksa  dana  syariah  ini  juga  memiliki  prospek  yang  menjanjikan untuk sektor ekonomi dimasa yang akan datang apabila sistem kinerjanya berjalan dengan  baik  dan  pemerintah  menyediakan  suatu  aturan  yang  lebih  memadai mengenai  investasi  syariah  di  pasar  modal.  Faktor  yang  dapat  menghambat perkembangan  reksa  dana  syariah  disebabkan  oleh  masyarakat  umum  masih belum  mengenal  adanya  reksa  dana  syariah.  Masyarakat  masih  beranggapan bahwa  berinvestasi  melalui  reksa  dana  syariah  hanya  diperuntukkan  bagi  umat
16 Nana  Sepdiana,  “Kinerja  Reksa  Dana  Syariah  Di  Pasar  Modal  Indonesia,” JAS  (Jurnal Akuntansi Syariah) 3, no. 1 (Juni 21, 2019): 118–132, https://ejournal.stiesyariahbengkalis.ac.id/index.php/jas/article/view/167.
17 Fathimah  Awliyaul  Alim,  Muhamad  Umar  Mai,  dan  Setiawan,  “Analisis  Pengaruh  Faktor Internal  dan  Faktor  Ekternal  terhadap  Kinerja  Reksa  Dana  Syariah  Saham,” Journal  of  Applied Islamic Economics and Finance 1, no. 2 (2021): 435–445.
muslim dan masyarakat lebih memilih berinvestasi ke konvensional karena reksa dana konvensional lebih berpengalaman. Berinvestasi di reksa dana syariah relatif lebih mahal dan keuntungan yang didapatkan investor lebih rendah.
Berdasarkan  karakteristiknya  sebagai  suatu  lembaga  investasi  syariah, maka dalam operasionalisasi reksa dana syariah juga membutuhkan suatu lembaga pengawas khusus selain Bapepam, yaitu Dewan Syariah Nasional.

## DAFTAR PUSTAKA
Alim,  Fathimah  Awliyaul,  Muhamad  Umar  Mai,  dan  Setiawan.  “Analisis Pengaruh  Faktor  Internal  dan  Faktor  Ekternal  terhadap  Kinerja  Reksa  Dana Syariah Saham.” Journal of Applied Islamic Economics and Finance 1, no. 2 (2021): 435–445.
Badan  Pusat  Statistik.  “Hasil  Sensus  Penduduk  2020.”  Jakarta,  2020.  Diakses
Februari 26, 2021. https://www.bps.go.id/pressrelease/2021/01/21/1854/hasil-sensus-penduduk-
2020.html.
Dewan  Syariah  Nasional  MUI. Fatwa  Nomor:  20/DSN-MUI/IV/2001  tentang Pedoman  Pelaksanaan  Investasi  Untuk  Reksa  Dana  Syariah .  Indonesia, 2001.
Dewi, Eka Kusuma. “Analisis Investasi Reksadana Sebagai Alternatif Investasi Di Masa Depan.” Jurnal INTEKNA (Edisi Khusus) XIII, no. 3 (Desember 2013). Iqbal, Achmad. Islamic Finance Country Index - Global Islamic Finance Report . Jakarta, 2019.
Kandarisa,  Nur  Aini,  dan  Luqmanul  Hakim.  “Perkembangan  Dan  Hambatan Reksadana  Syariah  Di  Indonesia:  Suatu  Kajian  Teori.” Jurnal  Akuntansi AKUNESA 2, no. 2 (Januari 2014).
Kementerian  Keuangan. Undang-Undang  tentang  Pasar  Modal .  Indonesia:  FC 1995 Waperun, 1995.
Lestari, Winda Rika. “Kinerja Reksadana Saham Syariah Dan Reksadana Saham Konvensional.” Jurnal  Manajemen  Magister  Darmajaya 1,  no.  1  (2015): 116–128.
Muhayati,  Iim.  “Prospek  dan  Tantangan  Perkembangan  Reksadana  Syariah  Di Indonesia.” EKSYDA:  Jurnal  Studi  Ekonomi  Syariah 1,  no.  1  (2020):  1–26. http://www.ejournal.staidarussalamlampung.ac.id/index.php/eksyda/article/vi ew/197.
Otoritas  Jasa  Keuangan.  “Sikapi  Uangmu:  Mengenal  Reksadana  Syariah.” Seri Literasi  Pasar  Modal  Syariah .  Jakarta:  Otoritas  Jasa  Keuangan,  2016. https://sikapiuangmu.ojk.go.id/FrontEnd/images/FileDownload/446_psrmod
al-5d reksadana syariah_smallress.pdf.
Palupi, Wening Purbatin. “Harta dalam Islam (Peran Harta Dalam Pengembangan Aktivitas Bisnis Islami).” At-Tahdzib: Jurnal Studi Islam Dan Muamalah 1, no. 2 (2012): 154–171.
Sepdiana,  Nana.  “Kinerja  Reksa  Dana  Syariah  Di  Pasar  Modal  Indonesia.” JAS (Jurnal  Akuntansi  Syariah) 3,  no.  1  (Juni  21,  2019):  118–132. https://ejournal.stiesyariahbengkalis.ac.id/index.php/jas/article/view/167.
Sudarsono, Heri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan Ilustrasi . Yogyakarta: Penerbit Ekonisia, 2018.
Susanto, Burhanuddin. Pasar Modal Syariah: Tinjauan Hukum . Yogyakarta: UII Press, 2008.
Toha,  Mohamad,  dan  Agnes  Agnes  Cahyatria  Manaku.  “Perkembangan  dan Problematika  Pasar  Modal  Syariah  di  Indonesia.” Al-tsaman:  Jurnal Ekonomi dan Keuangan Islam 2, no. 1 (2020): 135–144.
Zakariya, Mukhamad. “Pertumbuhan Lembaga Reksadana Syariah Di Indonesia.” JES (Jurnal Ekonomi Syariah) 2, no. 1 (Maret 1, 2017). http://jes.unisla.ac.id/index.php/jes/article/view/20.
Zed,  Mestika. Metode  Penelitian  Kepustakaan .  3  ed.  Jakarta:  Yayasan  Pustaka Obor Indonesia, 2014.