## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
Pengaruh Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Ukuran Perusahaan, terhadap Nilai Perusahaan
Fitriya Nur Indah Sari * , Wulandari Agustiningsih
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Akuntansi, Universitas Esa Unggul Jl. Arjuna Utara No.9, Duri Kepa, Kec. Kb. Jeruk, Kota Jakarta Barat, Daerah Khusus Ibukota Jakarta, Indonesia Email: 1,* fitriyanurindahsari150@gmail.com, 2 wulandari.agustiningsih@esaunggul.ac.id Email Penulis Korespondensi: fitriyaindahsari150@gmail.com Submitted: 06/08/2022 ; Accepted: 21/08/2022 ; Published: 29/08/2022
Abstrak −Berbagai perusahaan mengalami perkembangan yang signifikan sehingga menyebabkan timbulnya persaingan bisnis di Indonesia, untuk menarik investor agar menanamkan modalnya di perusahaan tersebut, salah satu faktor yang sangat penting untuk diperhatikan yaitu nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari return on asset, earning per share, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sector makanan dan minuman secara serempak dan parsial.  Variabel  dependen  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  yaitu  nilai  perusahaan.  Data  sampel  diperoleh  melalui  laporan keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif, teknik analisis  yang digunakan yaitu statistik deskriptif sedangkan pengujian hipotesis menggunkan analisis regresi linear berganda. Penentuan sampel dilakukan menggunakan metode purposive sampling pada perusahaan sub sector makanan dan minuman  periode 2016-2020. Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan return on asset, earning per share, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Secara parsial return on asset, earning per share berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan sedangkan unkuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Nilai Perusahaan; Return On Asset; Earning Per Share; Ukuran Perusahaan
Abstract −Various companies have experienced significant developments that have led to the emergence of business competition in Indonesia, to attract investors to invest in these companies, one of the most important factors to consider is the value o f the company. This study aims to determine the effect of return on assets, earnings per share, and firm size on firm value in food and beverage sub-sector companies simultaneously and partially. The dependent variable used in this study is firm value. The sample data was obtained through financial statements listed on the Indonesia Stock Exchange. This study uses quantitative methods, the analytical  technique  used  is  descriptive  statistics,  while  hypothesis  testing  uses  multiple  linear  regression  analysis.  The determination of the sample was carried out using the purposive sampling method in the food and beverage sub-sector companies for the 2016-2020 period. The results of this study indicate that simultaneously return on assets, earnings per share, and firm size have an effect on firm value. Partially, return on assets, earnings per share have a positive effect on firm value, while firm size has no effect on firm value.
Keywords : Firm Value; Return On Assets; Earning Per Share; Firm Size

## 1. PENDAHULUAN
Salah satu tujuan membangun perusahaan guna mengoptimalkan nilai perusahaan itu sendiri. Nilai perusahaan ialah kemampuan  pembeli  potensial  untuk  membayar  perusahaan  yang  telah  dijual.  Karenanya,  nilai  suatu  perusahaan penting untuk investor sebab indikator yang digunakan pasar menilai perusahaan secara keseluruhan (Liew & Devi, 2021). Untuk melihat apakah harga yang kita bayar atau investasikan pada suatu perusahaan terlalu tinggi, Price Book Value (PBV) memberikan sinyal kepada investor untuk memahami risiko saat perusahaan tutup. Meningkatnya PBV, maka dapat dikatakan bahwa perusahaan adalah pencapaian yang diharapkan oleh pemilik. Ketika nilai perusahaan meningkat, begitu juga keuntungan pemilik. Pada era saat ini, berbagai perusahaan telah mengalami perkembangan besar yang menimbulkan persaingan usaha di Indonesia, terkhusus perusahaan di BEI pada subsektor makanan serta minuman. Perusahaan makanan serta minuman tetap menjadi sektor utama yang mendukung pertumbuhan manufaktur Indonesia. Kementerian perindustrian mencontohkan, di tahun 2018, industri makanan serta minuman tumbuh 7,91%, melebihi pertumbuhan ekonomi nasional 5,17%. Hingga pertumbuhan produksi manufaktur besar dan menengah pada triwulan IV 2018 meningkat 3,90% dibandingkan triwulan IV 2017, salah satu penyebabnya adalah produksi makanan dan minuman meningkat 23,44%. Industri makanan serta minuman merupakan salah satu industri yang mendukung pertumbuhan nilai investasi nasional yang memberikan kontribusi sebesar 56,60 triliun rupiah pada tahun 2018. Ini memberi  bukti  industri  makanan  dan  minuman  memiliki  peluang  pasar  sangat  besar  bagi  perusahaan  yang  mau memasuki pasar tersebut (Kemenperin.go.id, 2018).
Dengan  semakin  banyaknya  perusahaan  yang  ingin  masuk  ke  industri  makanan  serta  minuman  ini  akan menambah  tingkat  persaingan.  Sub  sektor  makanan  dan  minuman  banyak  diminati  investor  karena  harga  saham masing-masing  perusahaan  di  sektor  ini  cenderung  meningkat  sehingga  menyebabkan  nilai  perusahaan  yang dihasilkan cukup tinggi. Diharapkan perusahaan di sektor ini akan mengalami peningkatan nilai perusahaan di masa depan,  tapi  tak  menutup  kemungkinan  harga  saham  perusahaan  industri  makanan  dan  minuman  dapat  mengalami ketidakstabilan. Berdasarkan www.idx.co.id (PBV) yang mengukur suatu nilai perusahaan pada 2016 – 2020 terjadi penurunan pada perusahaan  ICBP dari tahun 2018 hingga 2020, Di perusahaan ALTO mengalami penurunan di tahun 2018-2020, SKBM juga menurun dari tahun 2016-2020.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
Karenanya, penting bagi perusahaan guna memahami faktor apa yang bisa memberi pengaruh pertumbuhan nilai perusahaan di perusahaannya. Nilai perusahaan mencerminkan harga di mana investor akan membeli perusahaan jika  dijual.  Nilai  perusahaan  yang  tinggi  mencerminkan  keputusan  investasi,  pengelolaan  uang  dan  aset.  Calon investor  memerlukan  informasi  relevan  guna  membuat  keputusan  investasi  (Pant  &  Pattanayak,  2017).  Nilai perusahaan suatu  perusahaan bisa diketahui  dari  harga saham  perusahaan karena ada hubungan positif antar harga saham  dengan nilai  perusahaan, yaitu makin tinggi  harga saham  perusahaan makin tinggi  nilai  perusahaan. karena nilai perusahaan memperlihatkan bahwa kemakmuran pemilik saham meningkat. (Chartady et al ., 2021). Salah  satu  faktor  yang  memberi  pengaruh  nilai  perusahaan  ialah  ROA,  yang  mencerminkan  kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan dari aktivitas investasi. Makin besar ROA makin tinggi level keuntungan yang direalisasikan  perusahaan  serta  makin  baik  posisi  perusahaan  di  pemakaian  aset.  (Mishra  &  Kapil,  2017).  Tetapi terdapat perbedaan dari penelitian terdahulu Hasugian et al. (2017) di penelitiannya mengambil kesimpulan Return On  Asset memberi  pengaruh  positif  pada  Nilai  Perusahaan,  menurut  Tantra et  al. (2021) Return  On  Asset tak memberikan pengaruh terhadap Nilai Perusahaan.
Faktor  lain  yang  bisa  memberi  pengaruh  nilai  perusahaan  ialah  laba  per  saham.  Laba  per  saham memperlihatkan  kemampuan  setiap  saham  mencetak  laba  selama  suatu  periode  pelaporan  keuangan.  Besaran  EPS memperlihatkan  besar  kecilnya  laba  bersih  yang siap  dibagi  perusahaan  kepada  pemilik  saham  dari  jumlah  saham yang dikeluarkan (Alarussi & Alhader, 2018).  Laba perusahaan dihitung memakai jumlah saham beredar di periode waktu,  rasio  yang  memperlihatkan  kemampuan  perusahaan  untuk  mendapat  laba  bersih  bagi  pemilik  saham  atas saham yang diinvestasi. Makin tinggi level kemampuan suatu perusahaan menghasilkan laba, makin menguntungkan serta menarik bagi investor. (Margaretha, 2011:5). Tetapi terdapat perbedaan dari penelitian terdahulu Lestari et al. (2022) di penelitiannya mengambil kesimpulan Earning Per Share memberi pengaruh positif pada Nilai Perusahaan, menurut Indriawati (2018) earning per share tak memberi pengaruh pada nilai perusahaan.
Selain Return On Asset dan Earning Per Share , Ukuran perusahaan ialah faktor yang memberi pengaruh nilai perusahaan. Ukuran perusahaan ialah variabel yang dipertimbangkan ketika memutuskan nilai perusahaan, dan ukuran perusahaan juga mencerminkan ukuran perusahaan yang dinyatakan dalam total aset, total penjualan, serta rata-rata penjualan. (Hasugian et al., 2017). Tetapi terdapat perbedaan dari penelitian terdahulu Setiawan et al. (2021) dalam penelitiannya menyimpulkan ukuran perusahaan memberi pengaruh positif pada Nilai Perusahaan, menurut Azaro et al. (2020) ukuran perusahaan tak memberikan pengaruh serta signifikan ke nilai perusahaan.
Subyek  penelitian  yang  dipakai  ialah  perusahaan  makanan  serta  minuman,  dengan  alasan  mengingat pentingnya  peran  perusahaan  dalam  memenuhi  kebutuhan  pangan  masyarakat,  ialah  industri  yang  dapat  memberi kontribusi yang signifikan pada perekonomian Indonesia, sehingga perusahaan makanan dan minuman masih tunduk pada permintaan publik investor.
Penelitian  sebelumnya  telah  banyak  menjelaskan  tentang  nilai  perusahaan,  namun  demikian,  yang membedakan  dari  penelitian  sebelumnya  ialah  dengan  menambahkan  variabel  lain  yaitu Earning  Per  Share serta pemilihan waktu dan sektor yang berbeda yaitu sektor makanan minuman yang sudah terlisiting di BEI dengan periode 2016-2020.
Tujuan dari penelitian ini guna menngetahui pengaruh ROA , EPS , serta Ukuran Perusahaan terhadapa Nilai Perusahaan sub sektor makanan serta minuman di BEI di tahun 2016-2020. Manfaat dari penelitian ini adalah agar bisa memberikan gambaran ke investor sebelum menanamkan modal di sebuah perusahaan, dan referensi penelitian selanjutnya.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Metode
Penelitian ini memakai rasio keuangan yang terdiri dari tiga variabel independen yakni Return On Asset, Earning Per Share, Ukuran Perusahaan serta satu variabel dependen yakni Nilai Perusahaan. Variabel independen yang pertama yakni ROA didapat  lewat  mempebandingkan  antara  laba  bersih  dengan  total  asset  (Brigham  &  Houston,  2011). Variabel independen yang kedua yaitu EPS didapat memakai cara memperbandingkan laba bersih dengan total jumlah saham  (Suwandi,  2021).  Variabel  independen  yang  ketiga  yakni  Ukuran  Perusahaan diperoleh  dengan  cara mengkalikan antara Ln dengan Total Penjualan (Brigham & Houston, 2019). Terakhir variabel dependen yakni nilai perusahaan  dapat  dicari  lewat  mempebandingkan  harga  perlembar  saham  dengan  nilai  buku  perlembar  (Suwandi, 2021).
Penelitian ini memakai pendekatan kuantitatif memakai jenis penelitian kausalitas yakni penelitian mengetahui suatu hubungan sebab dan akibat dua ataupun lebih variabel. Penelitian ini memakai data sekunder dari penelitiann- penelitian terdahulu serta dari laporan keuangan yang telah diaudit dari perusahaan sub sektor makanan serta minuman di BEI di tahun 2016-2020 yang datanya didapat dari situs resmi di BEI yang beralamatkan di www.idx.co.id dengan format dari laporan keuangan.
Populasi  penelitian  ini  yakni  perusahaan  sub  sektor  makanan  serta  minuman  di  BEI  di  tahun  2016-2020 sejumlah  38  perusahaan.  Perusahaan  yang  menjadi  sampel  di  perusahaan  ini  dipilih  berdasarkan  kriteria  tertentu supaya bisa memperoleh sampel sesuai kriteria yang ditentukan. Sesudah diadakan seleksi sampel sehingga didapat

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
sampel 95 sampel dari 19 perusahaan selama 5 tahun. Kriteria sampel yang dipakai yakni, Perusahaan yang terdaftar IPO selama periode penelitian 2016-2020.
Metode analisis data yang dipakai di penelitian ini ialah statistik deskriptif, uji hipotesis klasik yang meliputi dari uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Kemudian dilakukan uji hipotesis yang meliputi uji t, uji f, serta koefisien determinasi (R2) menggunakan regresi linier berganda. Model regresi linear berganda di penelitian ini:
Y= α+ β 1 ROA + β 2 EPS + β 3 SIZE + e
Keterangan: Y = Nilai Perusahaan α = Konstanta β 1 β 2 β 3 β 4 = Koefisien regresi X1 = ROA X2 = EPS X3 = Ukuran Perusahaan e
= error

## 2.2 Hubungan Antar Variabel
a. Hubungan Return On Asset, Earning Per Share dan Price Earning Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan  dengan  ROA  besar  berkinerja  lebih  baik  karena  tingkat  pengembalian  investasi  semakin  besar. Karena  perusahaan  punya  prospek  yang  baik,  ini jadi  pertanda  positif  untuk  investor  bahwa  nilai  perusahaan akan  meningkat  (Reschiwati  et  al.,  2020).  Earning  per  share  menggambarkan  bentuk  keuntungan  ke  pemilik saham dari tiap saham. Hal ini menunjukkan bahwa jika laba per saham meningkat maka nilai perusahaan akan meningkat, begitu juga sebaliknya apabila laba per saham menurun maka nilai perusahaan pun akan menurun. Nilai perusahaan bisa dikatakan maksimal jika laba per saham yang diperoleh perusahaan meningkat. Nilai EPS yang lebih tinggi bakal menunjukkan kinerja yang baik. Peningkatan EPS bisa menunjukkan prospek masa depan perusahaan  (Arsal,  2022).  Secara  umum  ukuran  perusahaan  bisa  berarti  skala  yang  mengelompokkan  ukuran perusahaan dengan beragam cara, antara lain total aset, total penjualan, kapitalisasi pasar saham, dll. Di sebuah perusahaan, penjualan harapannya meningkat sebab saat penjualan meningkat, perusahaan bisa menutupi biaya yang dikeluarkan dalam proses produksi. Dengan cara ini, keuntungan perusahaan akan meningkat, yang pada gilirannya mempengaruhi profitabilitas perusahaan dan berdampak pada nilai perusahaan. (Rosita & Richawati, 2021).  Tingkat  ROA,  EPS  serta  ukuran  perusahaan  yang  tinggi  secara  serempak  berdampak  positif  serta berpengaruh pada kenaikan nilai perusahaan.
H 1 : Return On Asset, Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan secara serempak berpengaruh terhadap nilai perusahaan .
b. Pengaruh Return On Asset Terhadap Nilai Perusahaan
Return  on  assets  menghitung  kemampuan  perusahaan  mencetak  keuntungan  dari  aset  yang  dipakai.  ROA menghitung kemampuan perusahaan mencetak keuntungan di masa lalu, lalu memprediksi masa depan. Menurut Rosita & Richawati (2021) makin besar nilai ROA maka kinerja perusahaan makin baik, sebab pengembalian investasi makin besar. Makin tinggi kemampuan perusahaan mencetak laba akan mendorong investor membeli saham yang dikeluarkan oleh perusahaan tersebut, yang bakal memberi efek naiknya harga saham. Ini di dukung hasil  penelitian  Hasugian  et  al.  (2017)  di  penelitiannya  mengambil  kesimpulan  Return  On  Asset  memberi pengaruh positif pada Nilai Perusahaan.
H 2 : ROA memberi pengaruh positif pada Nilai Perusahaan

## c. Pengaruh Earning Per Share Terhadap Nilai Perusahaan
Earning per share ialah faktor yang menarik investor memutuskan bagaimana menginvestasikan uangnya untuk sebuah perusahaan. Jika laba per saham yang beredar bagus, maka keuntungan pemegang saham dapat dipastikan dengan  melihat  pembayaran  dividen  pada  akhir  setiap  tahun  perusahaan  beroperasi.  (Pioh  et  al.,  2018).  Ini menjabarkan perusahaan dengan laba per saham yang tinggi membayar dividen yang tinggi kepada pemegang saham. Investor pasti tergiur karena dampak positifnya pada nilai perusahaan. Ini disokong penelitian Lestari et al. (2022)  dalam  penelitiannya  mengambil  kesimpulan  Earning  Per Share  memberikan  pengaruh  positif  pada Nilai Perusahaan.
H 3 : EPS memberi pengaruh positif pada Nilai Perusahaan.
d. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan gambaran ukuran suatu perusahaan ditinjau dari total aset dan total penjualan, rata-rata penjualan serta total aset. Makin besar total aset yang dimiliki, sehingga makin besar ukuran perusahaan. Jika total aset perusahaan lebih besar, manajemen lebih fleksibel menggunakan aset perusahaan. Misalkan suatu perusahaan  memiliki  aset  yang  tinggi,  yaitu  aset  tetap  berupa  mesin-mesin  produksi.  Semakin  banyak  mesin produksi yang ada maka semakin banyak pula kegiatan produksi yang dimiliki suatu perusahaan. Oleh karena itu,  produk  yang  dihasilkan  akan  banyak  sehingga  penjualannya  akan  meningkat.  Dengan  meningkatnya

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
penjualan,  keuntungan  perusahaan  meningkat.  Ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  tertentu  pada  nilai perusahaan.  Perusahaan  yang  besar  memperlihatkan  perusahaan  tersebut  berkembang,  dan  perusahaan  besar memperlihatkan perusahaan tersebut dalam keadaan stabil terutama dalam hal return saham investor lebih tinggi (Nadheroh & Darmansyah, 2020). Hal ini dapat memperoleh respon positif dari investor hingga mengakibatkan harga saham perusahaan naik hingga menaikkan nilai perusahaan. Ini didukung penelitian Setiawan et al. (2021) di penelitiannya menyimpulkan Ukuran Perusahaan memberi pengaruh positif terhadap Nilai Perusahaan. H 4 : Ukuran Perusahaan memberikan pengaruh positif pada Nilai Perusahaan.

## 2.3 Model Penelitian
Gambar 1. Model Penelitian

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
3.1 Statistik Deskriptif
Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum  Maximum Mean Std. Deviation PBV 95 -1.2961 37.2186 4.646917 8.1284317 ROA 95 -.1210 .6072 .082599 .1272995 EPS 95 -90.9393 996.7700 172.938861 213.6106498 SIZE 95 23.4745 32.0345 28.513832 1.7616531 Valid N (listwise) 95
Dari hasil uji statistik deskriptif dari 95 sampel perusahaan sub sektor makanan serta minuman diperoleh yaitu nilai min pada variable nilai perusahaan (PBV) -1.2961 yaitu pada perusahaan AISA tahun 2016 , nilai max 37,2186 yaitu pada perusahaan IIKP tahun 2017 , nilai mean 4,646917 yaitu perusahaan DLTA dan STTP , dengan std.deviasi 8,1284317 menunjukkan perusahaan memiliki total penjuaan sebesar 465%.
Selanjutnya, nilai min pada variabel return On Asset ( ROA ) -0.1210 yakni di perusahaan IIKP tahun 2019 , nilai max 0 .6072 yaitu pada perusahaan AISA tahun 2018 , nilai mean 0, 082599 yaitu perusahaan BUDI, CEKA dan ADES ,  dengan  std.deviasi  0, 1272995 menunjukkan  kemampuan  perusahaan  memperoleh  laba  dari  penggunaan a set nya sebesar 8%.
Selanjutnya, nilai min pada variabel earning per share (EPS ) -90,9393 yaitu di perusahaan AISA tahun 2016 , nilai  max 996,7700 yaitu  pada  perusahaan  INDF  tahun  2019 ,  nilai  mean 172,938861  yaitu  perusahaan  STTP  dan TBLA ,  dengan  std.deviasi 213,6106498 menunjukkan  bahwa  rata-rata  EPS  dari  70  perusahaan  makanan  dan minuman sebesar 172,938861 artinya setiap lembar saham mampu menghasilkan Rp 172,938861. Terakhir yaitu nilai min pada variabel ukuran perusahaan (SIZE) 23,4745 yaitu pada perusahaan IIKP tahun 2019 , nilai max 32,0345 yaitu pada perusahaan INDF tahun 2019 , nilai mean 28,513832 yaitu pada perusahaan SKBM dan MLBI , dengan std.deviasi 1,7616531 menunjukkan perusahaan memiliki total penjuaan sebesar 350%.

## 3.2 Uji Asumsi Klasik
Selama proses awal pengujian hipotesis klasik, data sampel yang diteliti menunjukkan data  tak berdistribusi normal. Karenanya penulis memakai  data outlier untuk  menghilangkan nilai  ekstrim dan mentransformasikan data tersebut sehingga  sampel  yang  digunakan  adalah  delapanpuluh  satu.  Pertama,  outlier  dan  transformasi  diuji  normalitasnya dengan  model  regresi  dan  metode  one-sample  Kolmogrov  Smirnov  dengan  taraf  signifikansi  >0,05.  Dari  hasil  uji normalitas  model  regresi  berdistribusi  normal  terlihat  dari  nilai  signifikansi  0,200  >  0,05  asumsi  yang  diperlukan untuk uji regresi berdistribusi normal, yakni model regresi dapat dilanjutkan.

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
Tabel 2. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize d Residual N 81 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation 1.58506707 Most Extreme Differences Absolute .069 Positive .069 Negative -.037 Test Statistic .069 Asymp. Sig. (2-tailed) .200 c,d a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Selanjutnya Uji Multikolinearitas, penelitian dapat dikatakan baik apabila tidak ada masalah multikolinearitas. Data dinyatakan tak ada masalah multikolinearitas jika Nilai Tolerance > 0.100 serta VIF < 10.00 dari setiap variabel independen. Didapatkan hasil uji VIF dari seluruh variabel sudah < 10.00 serta nilai tolerance dari seluruh variabel sudah  >  0.100  sehingga  bisa  diambil  kesimpulan,  seluruh  variabel  telah  memenuhi  persyaratan  tersebut  dan  tidak terdapat gejala multikolinearitas.
Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1  ROA .646 1.548 EPS .475 2.105 SIZE .676 1.480 a. Dependent Variable: PBV
Selain  itu,  uji  heteroskedastisitas  menguji  apakah  ada  perbedaan  antar  pengamatan  yang  satu  dengan pengamatan  yang  lain.  Penelitian  ini  memakai  uji  Park,  dan  jika  nilai  sig  >  0,05  maka  data  dinyatakan  bebas heteroskedastisitas. Di penelitian ini nilai sig return on assets 0,059 > 0,05, nilai sig EPS 0,109 > 0,05, nilai sig ukuran perusahaan  0,951  >  0,05,  dan  lagged  dividend  0,181  >  0,05,  hingga  bisa  diambil  kesimpulan,  tak  ada  gejala heteroskedastisitas di model regresi.
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -4.361 5.579 -.782 .437 ROA 8.006 4.006 .276 1.999 .059 EPS -.003 .002 -.261 -1.621 .109 SIZE .143 .198 .097 .721 .473 a. Dependent Variable: PBV
Terakhir uji autokorelasi, berdasarkan hasil uji autokolerasi transformasi Cochrane Orcutt menunjukan angka Durbin  Watson 1.962. Menurut  tabel durbin  watson n = 95 dan k = 3 didapat  nilai  dU 1.7316 dan dL 1.6015. Ini menunjukan nilai Durbin Watson dU<DW<(4-dU) ataupun 1.962 lebih besar dari 1.34332 serta 1.962 lebih kecil dari 2.2684, disimpulkan tidak terjadi autokolerasi.
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .509 a .259 .230 1.34310 1.962 a. Predictors: (Constant), SIZE, EPS, ROA b. Dependent Variable: PBV

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050

## 3.3 Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 6. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -2.767 2.335 -1.185 .240 ROA 15.680 3.218 .524 4.872 .000 EPS -.003 .001 -.245 -2.172 .033 SIZE .280 .185 .159 1.516 .134
a. Dependent Variable: PBV
Dari hasil pengolahan data yang dilakukan, sehingga didapat fungsi persamaan analisis regresi linier berganda:
PBV = -2.767 + 15,680 (ROA) - 0.003 (EPS) + 0,280 (SIZE) + e
Dari persamaan regresi di atas bisa dijabarkan nilai konstanta -2,767 artinya variabel ROA, EPS serta ukuran perusahaan (SIZE) adalah 0, dan nilai perusahaan (PBV). menjadi -2,767. Koefisien ROA memberi pengaruh positif sebesar  15680  pada  nilai  perusahaan  (PBV),  memperlihatkan  untuk  setiap  1  kenaikan  ROA,  nilai  perusahaan meningkat  sebesar  15680.  Koefisien  regresi  laba  per  saham  (EPS)  berpengaruh  negatif  sebesar  -0,003  pada  nilai perusahaan  (PBV),  memperlihatkan  setiap  kenaikan  EPS menurunkan  nilai  perusahaan  sebanyak  0,003.  Koefisien regresi ukuran perusahaan (SIZE) menunjukan setiap peningkatan ukuran perusahaan (SIZE).

## 3.4 Uji Hipotesis
Tabel 7. Hasil Uji Serempak (Uj F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 47.955 3 15.985 8.861 .000 b Residual 137.098 76 1.804 Total 185.053 79 a. Dependent Variable: PBV b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA, SIZE
Dari hasil uji serempak (Uji F) didapat nilai sig sebanyak 0,000. Nilai ini < 0,05 (0,000 < 0,05), serta nilai uji F hitung adalah 8,861, lebih besar dari F tabel 2,70 (8,861 > 2,70). Bisa diambil kesimpulan ROA, EPS serta ukuran perusahaan (SIZE) secara serempak memberi pengaruh nilai perusahaan.
Tabel 8. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda dan Uji Parsial (Uji T)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -2.767 2.335 -1.185 .240 CO_X1 15.680 3.218 .524 4.872 .000 CO_X2 -.003 .001 -.245 -2.172 .033 CO_X3 .280 .185 .159 1.516 .134

## a. Dependent Variable: PBV
Berdasarkan hasil uji t-statistik menunjukkan bahwa t-hitung variabel ROA yakni 4,872 > 1,66105 dan nilai sig  0,000  <  0,05,  jawabannya  adalah  ROA  memberi  pengaruh  positif  pada  nilai  perusahaan.  Nilai  t  hitung  untuk variabel EPS ialah -2.172 < 1.66105 serta nilai sig 0.033 > 0.05, jawabannya ialah EPS memberi pengaruh positif ke nilai perusahaan. Terakhir, t-hitung untuk variabel ukuran perusahaan ialah 1,516 < 1,66105 serta nilai sig 0,134 > 0,05, jawabannya yakni ukuran perusahaan tak memberi pengaruh nilai perusahaan.
Tabel 7. Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .509 a .259 .230 1.34310 a. Predictors: (Constant), SIZE, EPS, ROA b. Dependent Variable: PBV

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
Selain  itu,  hasil  koefisien  determinasi  memperlihatkan  nilai  (R2)  sebanyak  0,230.  Ini  memperlihatkan  23% nilai perusahaan dengan dimensi nilai buku (PBV) mendapat pengaruh oleh ROA, EPS dan ukuran perusahaan, dan sisanya sebanyak 77% bisa mendapat pengaruh oleh variabel lain.

## 3.5 Pembahasan
1) Pengaruh Return On Asset, Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Diperoleh hasil olah statistik dari uji F (uji signifikan serempak) pada bab sebelumnya didapatkan nilai dari F hitung 8,861 serta nilai sig 0.000 < 0.05, artinya H 1 diterima dengan R 2 23% yang berarti bahwa adanya pengaruh secara serempak  atau  bersamaan  sebanyak  23%  diantara  ROA, EPS,  serta  Ukuran Perusahaan  pada  nilai perusahaan  dan untuk sisanya 77% dipengaruh variabel lain. Dari hasil diatas menggambarkan bahwa nilai perusahaan yang dilakukan pada perusahaan sampel penelitian ini secara serempak atau bersamaan dipengaruhi oleh seberapa efektif kemampuan yang dipunya perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk mendapatkan laba. Selain itu, dapat diperngaruhi dari kinerja perusahan dalam mendapatkan laba per saham serta kemampuan perusahaan dalam menglola penjualan.

## 2) Pengaruh Return On Asset Terhadap Nilai Perusahaan
Sebagian hasil uji pengaruh ROA pada nilai perusahaan diperoleh nilai t hitung sebanyak 4,872 > 1,66105 serta nilai sig 0,000 < 0,05, sehingga bisa dikatakan ROA memberi pengaruh positif pada nilai perusahaan atau H 2 diterima . disimpulkan ROA memberi  pengaruh signifikan pada nilai  perusahaan, memberi  pengaruh positif serta signifikan. Dari  teori  bahwa  ROA  menunjukkan  seberapa  efektif  kemampuan  perusahaan  memakai  asetnya  guna  mendapat keuntungan, keadaan ini tentu mempengaruhi  nilai  perusahaan. Peningkatan laba yang diperoleh perusahaan bakal memberi  efek  peningkatan  permintaan  saham  yang  pada  akhirnya  akan  berdampak  pada  peningkatan  ROA.  ROA yang  tinggi  memperlihatkan  perusahaan  itu  mengalami  peningkatan  pendapatan  bersih.  Tingginya  nilai  penjualan dapat membuat kenaikan laba pada perusahaan sehingga para pemegang modal akan menganggap bahwa perusahaan tersebut dalam perfoma yang baik. ROA yang positif menandakan bahwa kinerja suatu perusahaan dalam memperoleh laba  bisa  menjadikan  acuan  pemegang  modal  dalam  mengukur  kinerja  perusahaan  sebelum  melakukan  investasi. Harga saham tinggi bakal menghasilkan ROA yang tinggi serta nilai perusahaan pun akan meningkat. Hasil penelitian ini  selaras  penelitian  sebelumnya  oleh  Hasugian et  al .  (2017),  Husna  &  Satria  (2019)  dan  Hendrani  &  Septyanto (2021) mengatakan ROA memberi pengaruh positif pada nilai perusahaan.

## 3) Pengaruh Earning Per Share Terhadap Nilai Perusahaan
Dari hasi pengujian parsial saya, pengaruh EPS pada harga saham dengan nilai dari t hitung -2.172 < 1.66105 serta nilai sig 0.033 <  0.05 yang berarti terdapat adanya pengaruh pada nilai perusahaan atau H 3 diterima . Bisa diambil kesimpulan EPS punya pengaruh positif serta signifikan pada nilai perusahaan. Didasarkan teori EPS memperlihatkan kinerja perusahan dalam mendapatkan laba per saham. Tinggi dan rendahnya EPS untuk memahami bagus tidaknya kinerja suatu perusahaan. EPS yang positif mengartikan bahwa kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba per saham  bisa  membuat  kenaikan  pada  nilai  perusahaan.  Peningkatan  EPS  akan  memperlihatkan  perusahaan  bisa memberikan  tingkat  keberhasilan  pemegang  modal,  sehingga  modal  perusahaan  mengalami  peningkatan. Meningkatnya  EPS  akan  diterima  pasar  sebagai  kabar  baik,  karna  dapat  membantu  para  pemegang  modal  dalam mengambil  kepurusan  sebelum  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan.  Keadaan  seperti  ini  dapat  membuat kenaikan  permintaan  atas  saham  meningkat  sehingga  dapat  membuat  harga  saham  naik  serta  nilai  perusahaan meningkat.  Dari  hasil  ini  selaras  teori  dari  penelitian  saya  yaitu  Teori  Sinyal,  dimana  perusahaan  dalam menyampaikan  informasi  berhasil  diterima  oleh  para  investor  dan  kemampuan  informasi  perusahaan  dalam merangkum  nilai perusahaan dapat  berjalan denga efektif. Perihal ini sama dengan penelitian  Lestari et al. (2022), Arsal (2022) yang menegaskan EPS memberi pengaruh positif serta signifikan pada nilai perusahaan.

## 4) Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Dari berbagai hasil pengujian saya, pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, t hitung 1,516 > 1,66105, nilai sig 0,134 > 0,05 artinya tak memberikan pengaruh pada nilai perusahaan atau penolakan H 4 . Ini memperlihatkan ukuran  perusahaan  yang  diwakili  oleh  Size  tak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  ini memperlihatkan  ukuran  perusahaan  bukanlah  alasan  bagi  investor  untuk  berinvestasi,  karena  peningkatan  total penjualan perusahaan tidak menjamin peningkatan nilai perusahaan di mata investor. Ini disebabkan perusahaan besar cenderung mengeluarkan jumlah pengeluaran yang besar juga guna menjalankan usahanya. Hasil penelitian ini dan Hendrani & Septyanto (2021), Azaro et al. (2020) dan Marc et al. (2022)  ukuran perusahaan tak memberi pengaruh pada nilai perusahaan.

## 4. KESIMPULAN
Penelitian ini berfokus pada pengaruh roa, eps, serta ukuran perusahaan pada nilai perusahaan di subsektor makanan serta minuman dari tahun 2016 hingga 2020. Menurut hasil pengujian penelitian ini, ditarik empat kesimpulan, yaitu: H1 diterima yang berarti ROA, EPS, serta ukuran perusahaan serempak mempengaruhi nilai perusahaan. H2 diterima, yaitu return on assets mempengaruhi nilai perusahaan, yaitu return on assets tinggi, sehingga perusahaan dinilai punya kinerja atau prospek yang baik, serta bisa menarik investor. H3 diterima, yang berarti earning per share mempengaruhi nilai perusahaan, bahwa kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba per saham bisa membuat kenaikan pada

## Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS)
Vol 4, No 1, Agustus 2022, Hal 147 − 154 ISSN 2685-869X (media online) DOI 10.47065/ekuitas.v4i1.2050
nilai  perusahaan.  H4  ditolak  artinya  ukuran  perusahaan  tak  memberi  pengaruh  pada  nilai  perusahaan,  yang menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan  bukan  alasan  bagi  investor  untuk  berinvestasi,  karena  peningkatan  total penjualan  perusahaan  tidak  menjamin  peningkatan  nilai  perusahaan  di  mata  investor.  Ini  disebabkan  ukuran perusahaan yang menimbulkan jumlah pengeluaran yang diperlukan untuk menjalankan kegiatan usahanya.

## REFERENCES
Alarussi,  A.  S.,  &  Alhader,  S.  M.  (2018).  Factors  affecting  Profitability  in  Malaysia. Journal  of  Economic  Studies . https://www.researchgate.net/publication/326734313_Factors_affecting_Profitability_in_Malaysia_httpswwwemeraldinsight comeprintQTRARXBBAJVI3RC4FBCWfull
Arsal,  M.  (2022). Impact  of  earnings  per  share  and  dividend  per  share  on  firm  value . April ,  10–18. https://doi.org/10.33096/atestasi.v4i1.594
Azaro, K., Djajanto, L., & Sari, P. A. (2020). The Influence of Financial Ratios and Firm Size on Firm Value (An Empirical Study on Manufacturing Companies Sector Consumers Goods Industry Listed in Indonesian Stock Exchange in 2013–2017). Atlantis Press , 136 (Ambec 2019), 142–147. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200415.028
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan . Brigham, E. F. & J. F. H. (2019). Fundamental of Financial Management (Edisi Keem). Salemba Empat. Jakarta.
Chartady, R., Satria, H., Sahara, M. A., Utami, R., & Kurnia, S. (2021). Profitability and Liquidity on Firm Value with Dividend Policy  Evidence  From  Indonesian. The  International  Conference  on  Government  Education  Management  and  Tourism (ICoGEMT) , 305–312.
Hasugian, C., Muda, I., & Sirojuzilam, S. (2017). The Effect Of Dividend Policy, Profitability, Liquidity and Firm Size On Firm Value In Manufacturing Companies Of Food And Beverage Subsector .
Husna, A., & Satria, I. (2019). Effects of Return on Asset, Debt To Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, and Dividend Payout Ratio on Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues , 9 (5), 50–54. https://doi.org/10.32479/ijefi.8595 Indriawati,  F.  (2018).  The  Impact  of  Profitability,  Debt  Policy,  Earning  Per  Share,  and  Dividend  Policy  on  the  Firm  Value (Empirical Study of Companies Listed in Jakarta Islamic Index 2013-2015 ). Information and Knowledge Management , 8 (4), 77–82.
Kemenperin.go.id. (2018). Industri Makanan dan Minuman Masih Jadi Andalan . Kementrian Perindustrian.
Lestari,  D.  L.,  Hidayati,  A.  N.,  Alhada,  M.,  &  Habib,  F.  (2022). The  effect  of  earnings  per  share,  profitability,  leverage  and company  size  on  the  value  of  financial  sector  companies  listed  on  the  IDX  in  2015-2021 . 4 (11),  4928–4936. https://journal.ikopin.ac.id/index.php/fairvalue
Liew,  C.  Y.,  &  Devi,  S.  S.  (2021).  Family  firms,  banks  and  firm value: Evidence  from  Malaysia. Journal of Family  Business Management , 11 (1), 51–85. https://doi.org/10.1108/JFBM-03-2019-0015
Marc, T. F. W., Suciwati, D. P., & Karma, I. G. M. (2022). The Effect of Price Earning Ratio, Firm Size, and Corporate Social Responsibility  on  Firm  Value  (Empirical  Study  on  Pharmaceutical  Sub-Sector  Companies  Listed  on  The  Indonesia  Stock Exchange  2016  –  2020  Period). Journal  of  Applied  Sciences  in  Accounting,  Finance,  and  Tax , 5 (1),  20–27. https://doi.org/10.31940/jasafint.v5i1.20-27
Margaretha, F. (2011). Manajemen keuangan untuk manajer nonkeuangan . JErlangga.
Mishra, R., & Kapil, S. (2017). Effect of ownership structure and board structure on firm value: evidence from India. Corporate Governance (Bingley) . https://doi.org/10.1108/CG-03-2016-0059
Nadheroh, D., & Darmansyah. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan  Manufactur  Pertambangan  Sub  Sektor  Batu  Bara  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2015-2018. Universitas  Esa Unggul , 13–30.
Pant, M., & Pattanayak, M. (2017). Insider Ownership and Firm Value: Evidence from Indian Corporate Sector. Economic and Political Weekly . https://www.jstor.org/stable/4419499
Pioh, H. T., Tommy, P., & Sepang, J. L. (2018). The Effect of Debt to Equity Ratio, Earning Per Share and Return On Assets on Firm Value in the Food and Beverages Sub-Sector on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 6 (4), 3018 – 3027. https://doi.org/10.35794/emba.v6i4.21215.
Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of Liquidity , Profitability , and Size of Companies on Firm Value. Utopia y Praxis Latinoamericana , 25 . https://doi.org/10.5281/zenodo.3987631
Rosita,  R.,  &  Richawati,  K.  (2021).  Effect  of  CR,  ROA  and  Firm  Size  on  Firm  Value  with  Capital  Structure  as  Intervening.
Inventory: Journal Accounting , 5 (2), 114. https://doi.org/10.25273/inventory.v5i2.10653
Setiawan, M. R., Susanti, N., & Nugraha, N. M. (2021). Effect of Capital Structure, Working Capital Turnover, and Firm Size on Firm Value. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi , xx , 208–218.
Suwandi.  (2021).  The  Effect of  Corporate  Social  Responsibility,  Working  Capital  Efficiency,  Earning  Per  Share  on  Company Performance and Mining Company Value 2019-2020. Asian Journal of Economics, Business and Accounting , 21 (4), 68–80. https://doi.org/10.9734/ajeba/2021/v21i430372
Tantra, A. R., Ani, D. A., & Jayanti, F. D. (2021). The Effect Of ROA, ROE and ROI On Company Value. The Accounting Journal of BINANIAGA , 06 (02). https://doi.org/10.33062/ajb.v6i2.477