Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## PENGARUH INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) DI PASAR MODAL INDONESIA PADA PERIODE 2016 – 2020
Sunarto 1 , Dede Hendra 2 , Lindawati 3
Universitas Pamulang, Indonesia dosen02267@unpam.ac.id
Submitted : 14 th Jan 2023 | Edited : 23 th May 2023 | Issued : 01 st June 2023 Cited  on :  Sunarto,  S.,  Hendra,  D.,  &  Lindawati.  L.  (2023).  PENGARUH INFLASI  TERHADAP  INDEKS  HARGA  SAHAM  GABUNGAN (IHSG)  DI  PASAR  MODAL  INDONESIA  PADA  PERIODE  2016 – 2020 INOVASI: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, 10(1), 139-144.

## ABSTRACT
The  capital  market  is  a  medium  that  is  used  for  investors  or  traders  to  make transactions  for  buying  and  selling  shares.  With  the  presence  of  this  capital market, it will provide opportunities for the people of Indonesia to earn more or passive  income.  In  this  case  the  capital  market  can  have  several  roles  in earning income. If we look at it from an investor's point of view, then we will get passive  income  from  dividends  distributed  by  the  company  and  capital  gains when  the  shares  are  sold  in  the  capital  market.  And  vice  versa,  if  we  are traders,  our  income  is  active  because  every  day  we  expect  capital  gains  by monitoring stock movements continuously. Inflation is a process of continuously increasing  prices  for  goods  or  services.  When  viewed  from  the  relationship  to changes  in  stock  prices,  inflation  is  one  of  the  factors  that  will  be  taken  into account  in  this  case.  Because  inflation  is  one  of  the  indicators  in  the government,  the  figure  is  always  maintained  by  the  ministry  of  economy  in Indonesia.  In  addition,  the  existence  of  the  capital  market  and  its  effect  on inflation can support the community's economy, for example, "if at this time we have lunch with a value of 50,000 and the annual inflation rate is 3%, then the value and calculation in 2030 total inflation is 27% so the price of lunch in 2030 is (27% x 50,000) + 50,000 = 63,500. There is a significant price increase from 2021  to  2030  influenced  by  the  inflation  factor.  Therefore,  with  the  capital market,  people  can  invest  their  income  for  purposes.  Securing  Income  from Inflation  As  explained  above,  the  capital  market  is  a  supporter  of  the community's economy. With inflation, people can reduce the risk of continuous price  increases.  Guaranteeing  Life  in  the  Future  To  be  old,  financially independent  and  have  an  emergency  fund  The  macro  economy  plays  a  very important role in the movement of the Composite Stock Price Index because not only internal factors influence price movements but external factors also greatly influence it. The research objective to be achieved in this study is to determine the  effect  of  inflation  on  the  Composite  Stock  Price  Index  (JCI).  The  research method  in  this  study  the  author  has  determined  that  the  variable  X  is  inflation and  variable  Y  is  the  Composite  Stock  Price  Index.  This  study  uses  a quantitative  descriptive  method  where  the  author  will  calculate  the  Composite Stock Price Index (CSPI) and inflation data for the last 5 year period from 2016
Vol. 10, No. 1, Juni 2023
to 2020 (in quarterly). Targeted Outcomes for this research, the author hopes to be published as an accredited national journal.
Keywords : Inflation and the Composite Stock Price Index (JCI)

## PENDAHULUAN
Kehadiran  pasar  modal  mempunyai  pengaruh  yang  penting  dalam menunjang perekonomian suatu negara.  Contohnya adalah “jika saat  ini anda bisa  membeli  makan  siang  anda  seharga  Rp.  8.500,  bagaimana  dengan  25 tahun  lagi.  Inflasi  rata-rata  dari  tahun  2010-2013  adalah  5,4%.  Harga  makan siang  anda  tahun  2040  bisa  mencapai  Rp.  33.364,  mungkin  munurut  anda  itu sedikit,  terbayang  jika  anda  saat  ini  membutuhkan  Rp.  5.000.000  untuk  biaya hidup anda sebulan,  tahun 2040 dengan asumsi inflasi rat-rata 5,4% ialah Rp. 19.625.733 ini angka yang fantastis. Jika anda berumur 30 tahun saat ini, maka usia  anda  57  tahun  (masa  pensiun)  anda  harus  berpenghasilan  minimum  Rp. 19.625.733 untuk membiayai hidup anda di masa masa pensiun. Silahkan anda mulai mencari  tahu  program  pensiun  yang  anda  ikuti  saat  ini.  Jumlah  tersebut akan  memenuhi  kebutuhan  hidup  nantinya  tanpa  mengurangi  kualitas  anda”. http://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan tahunan/perekonomian/Default.aspx
Risiko  dalam  investasi  saham  bagi  invesor  adalah  capital  lost  dan delisting.  Capital  lost  adalah  kerugian  yang  didapat  dari  selisih  harga  beli  dan harga  jual  jika  harga  jual  lebih  sedikit  dari  harga  beli.  Yang  menyebabkan terjadinya  kerugian.  Sedangkan  delisting  adalah  kerugian  yang  didapat dikarenakan  perusahaan  tersebut  mengalami  kebangkrutan  atau  bisa  dibilang gulung  tikar.  Dengan  secara  otomatis  maka  akan  menyebabkan  saham  yang dipunya tidak dapat diperjual belikan dan akan menyebakan modal akan hilang. Sedangkan  teknik  yang  digunakan  untuk  menganalisis  saham  adalah  analisis teknikal  dan  analisis  fundamental.  Analisis  teknikal  adalah  suatu  cara  yang digunakan untuk menentukan pembelian saham atau penjualan saham dengan membaca  chart  history  dari  perdagangan  saham  selama  pertama  IPO  sampai sebelum  transaksi.  Dengan  cara  tersebut  investor  dapat  menentukan  pilihan saham  untuk  dapat  diperjual  belikan.  Sedangkan  analisis  fundamental  adalah analisis  yang  dengan  acuan  dari  laporan  kauangan  dari  perusahaan  dengan mengkondisikan atau melihat laporan keuangan
Pasar modal adalah tempat yang digunakan untuk mengumpulkan modal dengan  cara  menawarkan  sahamnya  ke  public,  sebagai  tempat  untuk melakukan  jual  beli  saham.  Bursa  efek  indonesia  (BEI)  merupakan  salah  satu bursa  efek  yang  cepat  perkembangannya  sehingga  menjadi  alternatif  yang disukai  perusahaan  untuk  mencari  dana.  Setiap  investor  dapat  melakukan transaksi  jual  beli  saham  yang  ada  di  Indonesia.  Seperti  saham  TLKM,  SRIL, BSDE dan ratusan saham lainnya yang perusahaannya sudah melakukan goo public  yang  sahamnya  dapat  di  transaksikan  oleh  investor  di  Bursa  Efek Indonesia  melalui  pialang/securitas  tertentu  sesuai  dengan  pilihan  masing- masing  nasabah.    Investor  bukan  hanya  dari  dalam  negeri  melainkan  dari asing,  banyak  investor  asing  yang  menanamkan  modalnya  di  Indonesia  dari berbagai  jenis  industry,  pertanian,  perikanan,  pariwisata  dan  lain  sebagainya. Kenapa  banyak  invetor  asing  memlih  Indonesia  sebagai  tujuan  investasi, karena  perkembangan  perekonomian  Indonesia  yang  semakin  berkembang. Kaitannya  Inflasi  terhadap  perubahan  IHSG  sangat  erat  dan  berdampingan,
karena salah satu factor pergerakan harga saham adalah inflasi. Investor akan melihat indeks inflasi pada suatu negara untuk menanamkan modalnya di sana Jika inflasi tekontrol dan sesuai dengan target menjadi daya Tarik investor untuk menanamkan modalnya di suatu saham. Untuk itu dalam mengamankan asset  masa  depan  dari  inflasi  diperlukan  investasi  saham  dengan menggunakan indicator indeks harga saham gabungan yang terdaftar di bursa efek.  Ini  menjadi  penting  karena  setiap  orang  wajib  berinvestasi  bisa  melalui real investment dan juga melalui financial investasi. Focus financial investment terbagi menjadi 2 yaitu di pasar uang dan di pasar modal. Untuk pembahasan penelitian ini berfokus pada financial di pasar modal. Untuk itu penulis membuat judul  penelitian  “Pengaruh  Inflasi  Terhadap  Pergerakan  Harga  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG)  pada  Pasar  Modal  Indonesia  Pada  Tahun  2016 sampai  tahun  2020”  data  yang  digunakan  adalah  data  historys  yang  di  dapat dari  BPS  untuk  inflasi  dan  data  harga  IHSG  dari  yahoo  finance  yang  di download pada periode tertentu sesuai dengan kebutuhan penelitian penulis.

## LANDASAN TEORI Teori Agensi
Persoalan      keagenan      timbul      karena      pemisahan      antara      pemilik (principal)  yang  mendelegasikan  wewenang  kepada  manajer  (agent).  Bila masing-masing  pihak  yang  berhubungan  adalah  pemaksimalan  kegunaan (utility  maximize)  maka  hal  ini  dapat  dijadikan  alasan  bahwa  manajer  tidak selalu  bertindak  yang  terbaik  bagi  kepentingan  pemilik  (Taswan,  2010). Principal menginginkan pengembalian yang sebesar- besarnya dan secepatnya atas  investasi  yang  salah  satunya  dicerminkan  dengan  kenaikan  porsi  dividen dari tiap saham yang dimiliki. Agent menginginkan kepentingannya diakomodir dengan  pemberian  kompensasi,  bonus  atau  insentif  yang  “memadai”  dan sebesar-besarnya atas kinerjanya.

## Investasi
Investasi  menurut  Jogiyanto  Hartono  (2013)  pengertian  investasi  adalah penundaaan  konsumsi  sekarang  untuk  dimasukan  ke  aktiva  produktif  selama periode  waktu  yang  tertentu.  Tipe-Tipe  Investasi  Menurut  Jogiyanto  Hartono (2013)  investasi  ke  dalam  aktiva  keuangan  dapat  berupa  investasi  langsung dan investasi tidak langsung.
Sumber  dana  investasi  dapat  di  peroleh  dari  beberapa  pihak  adalah sebagai berikut :
1.  Investasi oleh masyarakat swasta nasional (Lokal)
2.  Investasi oleh asing (Foreign)

## Pasar Modal
Pengertian  Pasar  Modal  Menurut  Jogiyanto  Hartono  (2013)  pasar  modal merupakan  tempat  bertemu  antara  pembeli dan penjual  dengan  resiko  untung dan  rugi.  Pasar  modal  merupakan  sarana  perusahaan  untuk  meningkatkan kebutuhan  dana  jangka  panjang  dengan  menjual  saham  atau  mengeluarkan obligasi.
Saham
Pengertian Saham  Menurut  Jogiyanto  Hartono  (2013)  saham  merupakan bukti  pemilikan  sebagian  dari  perusahaan. Jenis –  Jenis  Saham  terdiri  dari beberapa jenis yaitu preference dan biasa.
Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## Inflasi
Menurut  Boediono  (2001)  inflasi  adalah  kecenderungan  dari  harga-harga untuk naik secara umum dan terus menerus. Kenaikan harga dari satu atau dua barang  saja  tidak  dapat  disebut  inflasi,  kecuali  bila  kenaikan  tersebut  meluas kepada atau mengakibatkan kenaikan sebagian besar dari barang-barang lain.

## METODE PENELITIAN
Dalam  melakukan  penelitian  ini  penulis  mengambil  objek  penelitian  di Bursa Efek Indonesia di Website  www.idx.co.id dan dari yahoo finance untuk mendapatkan  data  pergerakan  harga  IHSG.  Dan  dari  Bank  Indosesia  (BI) untuk  mendapatkan  data  inflasi.  Penelitian  ini  juga  dilakukan  atas  data-data yang  di  dapat  melalui  studi  kepustakaan  dan  data  dari  internet  (data sekunder) yang dipublikasikan, sedangkan data yang digunakan yaitu periode 2016-2020. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah indeks harga saham  asing  dan  indeks  harga  saham  gabungan  dengan  bentuk  laporan pertriwulan  Menurut  Sugiyono  (2013)  yaitu  “Sampel  adalah  jumlah  dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut”.
Penelitian ini merupakan pengolahan data yang berasal dari data history yang  diperoleh  dari  BPS,  BI  dan  Yahoo  Finance.  Variable  yang  digunakan penulis  adalah  variable  (X)  Inflasi  dan  Variabel  (Y)  adalah  Indeks  Harga Saham  Gabungan  (IHSG).  Setelah  semua  dilakukan  pengukuran  dengan skala  yang  sudah  ditentukan,  maka  analisa  berikutnya  menggunakan perhitungan  statistik  yaitu:  Uji  Statistik  Deskriptif  Uji  ini  dilakukan  untuk mengetahui  nilai  minimum,  rata-rata  dan  maksimum  responden  dari  masing- masing  variabel.  Uji  Regresi  Linear  Sederhana  Dalam  melakukan  analisis data,  penulis  menggunakan  analisis  regresi  linear  sederhana  yaitu  suatu metode statistik yang digunakan untuk mengetahui hubungan antara variabel terikat  (Indeks  Harga  Saham  Gabungan)  dengan  variabel  bebas  (Inflasi) ditunjuk dengan rumus sebagai berikut:
Y = a + bX + e
Dimana : Y = Indeks Harga Saham Gabungan a = Konstanta
b = Koefisien Regresi
X = Inflasi e = error (faktor pengganggu)

## Uji t
Uji t ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada atau tidak ada pengaruh antara Inflasi dan Indeks Harga Saham Gabungan

## HASIL PENELITIAN Uji Statistik Deskriptif
Dari data yang diolah dari tahun 2016 sampai dengan 2020 maka dibawah ini adalah hasil oleh dengan menggunakan aplikasi E-Views.
Vol. 10, No. 1, Juni 2023

## Tabel 1. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Jika  disimpulkan  dari  data  yang  diolah  sebanyak  60  sampel,  terdapat  nilai rata rata inflasi sebesar 3,1% dan nilai IHSG sebesar 5.691,733.

## Pengaruh Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Uji dalam regresi linier digunakan untuk mengkaji apakah parameter yang digunakan  untuk  mengestimasi  sudah  tepat  atau  belum.  Maksudnya  adalah parameter  tersebut  mampu  menjelaskan  perilaku  variabel  independen  dalam mempengaruhi  variabel  dependen.  Parameter  yang  diestimasikan  dalam regresi  linier  meliputi  intersep  (konstanta)  dan  slope  (koefisien  regresi), sehingga  uji  t  dimaksud  adalah  uji  koefisien  regresi.  Untuk  melihat  besarnya pengaruh  Inlasi  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  secara parsial  digunakan  uji  t.  Apabila  nilai  t  hitung  >  t  tabel maka  dapat  disimpulkan bahwa  variabel  independen  berpengaruh  secara  nyata  terhadap  variabel dependen.  Apabila  nilai  t  hitung  <  t  tabel  maka  dapat  disimpulkan  bahwa variabel  independen  tidak  berpengaruh  terhadap  variabel  dependen  secara nyata.  Kemudian  apabila  nilai  probabilitas  t  hitung  lebih  kecil  dari  tingkat kesalahan  α=0,05  maka  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  independen mempengaruhi  secara  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Sedangkan apabila  nilai  probabilitas  t  hitung  lebih  besar  dari  tingkat  kesalahan  α=0,05 maka dapat dikatakan bahwa variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.
Tabel 2. Hasil Uji Regresi
DATA_INF... SAHAM Mean 0.030860 5696.329 Median 0.031250 5865.281 Maximum 0.044500 6468.755 Minimum 0.014200 4538.930 Std. Dev. 0.007749 602.4941 Skewness -0.441210 -0.488610 Kurtosis 3.058189 1.884673 Jarque-Bera 0.651709 1.832429 Probability 0.721910 0.400030 Sum 0.617200 113926.6 Sum Sq. Dev. 0.001141 6896983. Observations 20 20
Dependent Variable: SAHAM Method: Least Squares Date: 08/14/22   Time: 21:36 Sample (adjusted): 1 20
Included observations: 20 after adjustments Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 5446.393 579.0699 9.405415 0.0000 DATA_INFLASI01 8099.059 18226.48 0.444357 0.6621 R-squared 0.010851     Mean dependent var 5696.329 Adjusted R-squared -0.044102     S.D. dependent var 602.4941 S.E. of regression 615.6364     Akaike info criterion 15.77783 Sum squared resid 6822147.     Schwarz criterion 15.87740 Log likelihood -155.7783     Hannan-Quinn criter. 15.79727 F-statistic 0.197453     Durbin-Watson stat 0.810615 Prob(F-statistic) 0.662081
Vol. 10, No. 1, Juni 2023
Berdasarkan  table  diatas  hasil  pengujian  analisis  regresi  data  panel secara menunjukkan hasil t-hitung variabel independent Inflasi adalah 0,444357 tanda  positif  artinya  memiliki  hubungan  positif  atau  berbanding  lurus. Sementara  t- tabel  dengan  α=5%  dan  df=(n-k)  adalah  df=(20-3)=17,  maka  t- tabel  (0,05;17)=  1,740  sehingga  t-hitung  >  t-tabel  (0,444357  <  1,740)  maka dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  Inflasi  tidak  berpengaruh terhadap  variabel  dependen  IHSG.  Kemudian  nilai  probabilitas  Inflasi  >  0,05 (0,6621  >  0,05)  maka  dapat  dikatakan  tidak  terdapat  pengaruh  signifikan  dari variabel Inflasi terhadap IHSG.

## KESIMPULAN
Hasil pengujian yang telah dilakukan oleh penulis guna mendapatkan hasil yang  menjelaskan  hubungan  antara  Inflasi  terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG), sehingga dapat ditarik kesimpulan adalah sebagai berikut :
Jika dilihat dari hasil perhitungan regresi Uji t dan dibandingkan dengan t table  maka  inflasi  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  indeks  harga  saham gabungan (IHSG). Dimana t hitung lebih kecil dibandinkan dengan t table, serta probabilitas inflasi lebih besar dari 5%.

## DAFTAR PUSTAKA
Boediono.  2001.    Ekonomi          Makro    (  Seri  Sinopsis  Pengantar  Ilmu Ekonomi No.2 ). Edisi 4.    Yogyakarta: BPFE UGM.
Hartono,  Jogiyanto.  "Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi",  Edisi  Ketujuh,
BPFE, Yogyakarta, 2013.
http://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan tahunan/perekonomian/Default.aspx Husnan, Suad, 2011, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Ketiga Cetakan Kedua, Penerbit UPP AMP YKPN, Yogyakarta.
Sugiyono. "Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan Kombinasi", Cetakan 3, Penerbit: Alfabeta, Bandung, 2013.
Taswan.    2010.    Manajemen    Perbankan,    Konsep,    Teknik,    dan    Aplikasi. Edisi Kedua. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.