## Jurnal Akuntansi dan Keuangan
FEB Universitas Budi Luhur Vol. 8 No. 2 Oktober  2019 p-ISSN: 2252 7141 e-ISSN: 2622-5875
PENGARUH DEGREE OF OPERATING LEVERAGE, DEGREE OF FINANCIAL LEVERAGE, DAN DEGREE OF COMBINED LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR KONTRUKSI DAN BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Febby Alviohanita Sari 1
Sugeng Priyanto 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Budi Luhur, Jalan Ciledug Raya, Petukangan Utara, Jakarta Selatan 12260. Indonesia E-mail : febbyalvio@gmail.com 1 ; sugeng.priyanto@budiluhur.ac.id 2

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  showed  to  know  the  effect  of  Degree  of operating leverage, Degree of financial leverage, and Degree of combined leverage to profitability. The data used are secondary data from the annual financial statements of the  construction  and  building  sub  sectors  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange period 2013-2017.  Purposive sampling is used as a sampling method and obtained 9 from  16  construction  and  building  sub  sectors  companies  listed  on  Indonesia  Stock Exchange  period  2013-2017.  The  type  of  this  research  is  causality.  Multiple  linear regression analysis is used as a data analysis tool and tested with  enter method form IBM  SPSS  versi  25.  The  result  of  the  research  shows  that  Degree  of  operating leverage,  Degree  of  financial  leverage,  and  Degree  of  combined  leverage  has significant effect on Profitability at the 69,3% significance level. Keywords : Profitability, Degree of Operating Leverage, Degree of Financial Leverage,and Degree of  Combined Leverage

## ABSTRAK
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Degree  of  operating leverage,  Degree  of  financial  leverage,dan  Degree  of  combined  leverage  terhadap profitabilitas.  Data  yang  digunakan  yaitu  data  sekunder  berupa  laopran  keuangan perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2013  –  2017.  Pemilihan  sampel  menggunakan  metode Purposive    Sampling sebanyak 9 perusahaan dari 16 perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013 – 2017. Tipe penelitian yang digunakan adalah  hubungan  kasualitas.  Alat  analisis  yang  digunakan  adalah  regresi  linier berganda  yang  diuji  menggunakan  program  IBM  SPSS  Versi  25.  Hasil  Penelitian menunjukan  bahwa Degree  of  operating  leverage,  Degree  of  financial  leverage,dan Degree  of  combined  leverage  berpengeruh  signifikan  terhadap  profitabilitas  dengan nilai determinasi 69,3%
Kata  Kunci:  Profitabilitas Degree  of  operating leverage,  Degree  of  financial leverage, dan Degree of combined leverage

## PENDAHULUAN
Perusahan  konstruksi  dan  bangunan  adalah  sebuah  perusahaan  jasa  yang kegiatannya  membangunan  sarana  maupun  prasarana  seperti  gedung,  rumah, jembatan, jalan, dermaga dan sebagainya. Dalam empat tahun terakhir tercatat bahwa perusahaan sub sektor  konstruksi mengalami  naik  turun  yang  cukup signifikan  setiap tahunnya. Hal ini dipengaruhi oleh program kerja pemerintah terhadap pembangunan infrasturktur secara besar-besaran. Sampai akhir perdagangan akhir bulan September 2017,  industri property, real estate, and construction masih membukukan penurunan hingga  3,41%  secara year  to  date  (YtD).  Hal  ini  disebabkan  karena  menunggu anggaran pemerintah terkait pembangunan (www.berisatu.com).
Sub  sektor  konstruksi  tecatat  menjadi  salah  satu  lapangan  usaha  yang mencetak  peningkatan  kinerja  positif  ekonomi  yang  melambat.  Berdasarkan  data Badan Pusat Statistik, pertumbuhan sub sektor naik tipis sebesar 5,79% pada kuartal III/2018 dibandingkan dengan posisi pada kuartal II/2018 sebesar 5,73%. Selain itu, sub  sektor  konstruksi  dalam  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  mengalami  peningkatan pada kuartal III/2018 sebesar 10,36%, angka ini meningkat jika dibandingkan dengan empat tahun lalu yaitu hanya kisaran 9%. www.ekonomi.bisnis.com
Sejumlah  saham  BUMN  dan  anak  usaha  di  sub  sektor  konstruksi  memiliki harga  saham  yang  cukup  murah,  namun  secara  umum  kinerja  emitennya  bagus. Diperkirakan mulai awal tahun 2018 harga saham akan berpotensi naik. Hal ini sangat menarik  jika  dihubungkan  dengan  program  kerja  pemerintah  yang  berkaitan  dengan pembangunan. Untuk meningkatkan keuntungan perusahaan di bidang konstruksi dan bangunan  jangan  hanya  mengandalkan  program  pembangunan  pemerintah  saja, namun  harus  mampu  mengelola  manajemen  keuangan  serta  sumber  daya  yang dimilikinya dengan  sebaik  mungkin  agar  meningkatkan  keuntungan  yang  didapatkan. Perusahaan  yang  baik  apabila  memiliki  tingkat  keuntungan  yang  besar  jika dibandingkan  dengan  beban  yang  dimiliki  perusahaan.  Jika  profitabilitas  besar  maka kemampuan  tingkat  pengembalian  asset  atau  investasi  yang  dimiliki  perusahaan tersebut  tinggi,  yang  nantinya  akan  menarik  para  investor  untuk  menanamkan modalnya di saham perusahaan tersebut.
Menurut Hery (2018) rasio profitabilitas dikenal juga sebagai rasio rentabilitas yaitu  rasio  yang  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  kemampuan  peruahaan dalam  menghasilkan  laba  dari  aktivitas  normal  bisnisnya  dan  sumber  daya  yang dimilikinya.  Pengukuran  profitabilitas  dapat  dilakukan  dengan  membandingkan  antara berbagai  komponen  yang  ada  di  dalam  laporan  laba  rugi  atau  neraca,  dan  dapat
dilakukan  untuk  beberapa  periode  sebagai  bahan  monitor  dan  evaluasi  tingkat perkembangan  profitabilitas  perusahaan.  Profitabilitas  dapat  diukur  menggunakan return  on  asset.  Return  On  Asset  adalah  tingkat  pengembalian  total  asset  atau investasi  yang  menunjukan  efektivitas  secara  keseluruhan  dalam  menghasilkan  laba dengan  asset  yang  dimiliki  perusahaan  (Gitman  dan  Zutter,  2015).  Semakin  tinggi tingkat  pengembalian  asset  maka semakin  baik  perusahaan  dan  sebaliknya,  semakin kecil  tingkat  pengembalian  maka  mencerminkan  kurang  baiknya  pengelolaan  asset perusahaan.  Ada  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  profitabilitas ,  yaitu  Degree  of operating leverage, Degree of  financial leverage,dan Degree of combined leverage Menurut Kamaludin dan Indriani (2018) Degree of operating leverage adalah perubahan laba sebelum bunga dan pajak terhadap perubahan volume penjualan yang disebabkan  oleh  struktur  biayanya.  Struktur  biaya  mempunyai  dampak  terhadap kontribusi margin yang berbeda. Pada tingkat harga jual yang konstan, biaya variabel per unit relatif rendah menyebabkan kontribusi merjinal relatif besar. Sebaliknya, pada tingkat  harga  jual  yang  konstan,  tetapi  biaya  variabel  per  unit  relatif  tinggi menyebabkan  kontribusi  marjinal  yang  rendah.  Artinya  jika  perubahan  penjualan meningkat, perusahaan mampu menggunakan biaya operasionalnya secara efektif dan efisien yang berdampak pada meningkatnya laba operasi atau laba sebelum bunga dan pajak. Laba operasi yang besar akan menghasilkan laba bersih yang lebih besar pula. Jika  laba  bersih  besar  maka  tingkat  pengembalin  asset  atau  investasi  semakin  besar pula.  Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Putri,  Bakri,  dan  Bakar (2017),  dan  penelitian  Fawaid,  Fathoni,  dan  Amboningtyas  (2018)  yang  menyatakan bahwa Degree  of  operating  leverage  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Namun pernyataan  tersebut  bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Murugesu, Subramaniam,  dan  Anandasayanan (2013),  dan Fahrunisah (2018)  yang  menyatakan bahwa Degree of operating leverage tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.
Menurut  Sartono  (2015) Degree  of  financial  leverage  adalah  penggunaan sumber  dana  atau  modal  yang  memiliki  beban  tetap  dengan  tujuan  untuk meningkatkan keuntungan laba yang lebih besar dari pada beban tetap yang dihasilkan sehingga  mampu  meningkatkan  keuntungan  para  pemegang  saham.  Penggunaan Degree  of  financial  leverage  diharapkan  mampu  meningkatkan  profitabilitas perusahaan  atas  berkurangnya  beban  pajak  yang  dibayarkan  akibat  dari  besarnya bunga  utang.  Laba  operasi  atau  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  yang  tinggi menandakan bahwa perusahaan mampu membayar beban operasional yang dihasilkan atas kegiatan usahanya. Semakin tinggi laba sebelum bunga dan pajak maka semakin
tinggi laba bersih yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi laba bersih maka semakin tinggi  laba  per  lembar  saham  yang  dimiliki  perusahaan. Apabila  perusahaan  memiliki tingkat nilai laba per lembar saham yang tinggi maka profitabilitas yang dihasilkannya pun  tinggi.  Hai  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Murugesu, Subramaniam,  dan  Anandasayanan  (2013),  Fawaid,  Fathoni,  dan  Amboningtyas (2018),  dan  penelitian  Sari  dan  Asiah  (2016)  yang  menyatakan  bahwa Degree  of financial  leverage  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Namun  pernyataan  tersebut bertentangan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Ardiansyah  dan  Sarumpaet (2017), Fahrunisah (2018) yang menyatakan bahwa Degree of  financial leverage tidak berpengaruh terhadap profitabilitas .
Menurut  Gitman  dan  Zutter  (2015)  total  leverage  mencerminkan  dampak gabungan dari Degree of operating leverage dan Degree of financial leverage . Degree of Operating leverage dan Degree of financial leverage yang tinggi akan menyebabkan total leverage menjadi tinggi. Hubungan Degree of operating leverage dan Degree of financial  leverage  bersifat  multikatif  bukan  aditif.  Degree  of  Combined  leverage mengukur  keseluruhan  variabelitas  laba  per  lembar  saham  karena  adanya  beban operasi  dan  beban  modal  tetap.  Apabila  perusahaan  memiliki  tingkat Degree  of operating  leverage  yang  tinggi  dan  berharap  Degree  of  combined  leverage  rendah, maka  operating  yang  tinggi  tersebut  dikombinasikan  dengan Degree  of  financial leverage  yang  rendah  begitupun  sebaliknya,  apabila  perusahaan  financial  leverage tinggi dan berharap Degree of combined leverage rendah maka akan dikombinasikan dengan  operating  leverage  yang  rendah.  Apabila Degree  of  combined  leverage perusahaan tinggi maka resiko yang dimiliki perusahaan semakin tinggi karena beban yang  dimiliki  perusahaan  semakin  tinggi.  Tinggi  beban  tersebut  mempengaruhi  laba perusahaan  karen  penggunaan leverage,  leverage  yang  besar  akan  menyebabkan rendahnya laba  bersih  yang  dihasilkan  yang  mengakibatkan  semakin  kecilnya jumlah laba  per  lembar  saham  yang  diterima  oleh  pemegang  saham.  Hal  ini  didukung  oleh peneitian yang dilakukan oleh Putri Bakri, dan Bakar (2017) yang menyatakan bahwa Degree of combined Leverage berpengaruh terhadap profitabilitas.

## TINJAUAN PUSTAKA

## Rasio Profitabilitas
Menurut  Hery  (2018)  rasio  profitabilitas  dikenal  juga  sebagai  rasio  rentabilitas  yaitu rasio  yang  digunakan  sebagai  alat  untuk  mengukur  kemampuan  peruahaan  dalam menghasilkan laba  dari  aktivitas  normal  bisnisnya  dan  sumber  daya yang  dimilikinya.
Pengukuran  rasio  profitabilitas  dapat  dilakukan  dengan  membandingkan  antara berbagai  komponen  yang  ada  di  dalam  laporan  laba  rugi  atau  neraca,  dan  dapat dilakukan  untuk  beberapa  periode  sebagai  bahan  monitor  dan  evaluasi  tingkat perkembangan  profitabilitas  perusahaan.  Salah  satu  cara  yang  digunakan  untuk mengukur  profitabilitas  dengan  menggunakan return  on  asset.  Menurut  Gitman  dan Zutter (2015) Return on Asset adalah tingkat pengembalian total asset atau investasi yang mengukur efektivitas secara keseluruhan dalam menghasilkan laba dengan asset yang  dimiliki  perusahaan.  Semakin  tinggi  tingkat  pengembalian  asset  maka  semakin baik perusahaan dan sebaliknya, semakin kecil tingkat pengembalian maka kurang baik bagi perusahaan. Berikut ini rumus yang digunakan untuk menghitung return on asset yaitu:

## Return On Asset  =

## Operating Leverage
Menurut  Sartono  (2015) Degree  of  operating  leverage  adalah  seberapa  efektif perusahaan  menggunakan  aktiva  atau  asset  yang  dimilikinya  dalam  kegiatan operasional dimana dalam penggunaan tersebut perusahaan mampu membayar biaya tetep  yang  dihasilkan  atas  penggunaan  assetnya. Degree  of  Operating  leverage berkaitan  dengan  hubungan  antara  persentase  perubahan  penjualan  dengan persantase  perubahan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak,  dan  dapat  diukur  dengan Degree  of  Operating  Leverage  (DOL).  Berikut  ini  rumus  yang  digunakan  untuk menghitung degree of operating leverage yaitu :

## Degree of Operating Leverage (DOL)  =

## Financial Leverage
Menurut  Gitman  dan  Zutter  (2015) Degree  of  financial  leverage  adalah  hubungan antara  persantase  perubahan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  dengan  prsentase perubahan  laba  per  lembar  saham  biasa.  Penggunaan Degree  of  financial  leverage diharapkan  mampu  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  atas  berkurangnya beban pajak yang dibayarkan akibat dari besarnya bunga utang, dan diukur dengan Degree of  Financial  Leverage.  (DFL).  Berikut  ini  rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung degree of operating leverage yaitu :

## Degree of Financial Leverage (DFL)  =

## Combined Leverage
Degree  of  Combined  leverage  atau  total  leverage  menurut  Kamaludin  dan  Indriani (2018)  adalah  sebuah  kombinasi    penggunaan Degree  of  operating  leverage  dan Degree  of  fiancial  leverage  secara  bersamaan  untuk  mengetahui  dampak  persentase perubahan penjualan terhadap persentase perubahan laba per lembar saham. Tingkat combined leverage dapat diukur dengan menggunakan Degree of Combined Leverage (DCL). Berikut  ini  rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung degree  of  combined leverage yaitu :
Degree of Combined Leverage  (DCL)  =

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh Degree of Operating Leverage terhadap Profitabilitas
Menurut Sartono (2015) Degree of operating leverage adalah seberapa efektif perusahaan  menggunakan  aktiva  atau  asset  yang  dimilikinya  dalam  kegiatan operasional dimana dalam penggunaan tersebut perusahaan harus mampu membayar biaya tetep yang dihasilkan atas penggunaan assetnya. Degree of Operating leverage berkaitan dengan hubungan antara pendapatan penjualan dengan laba sebelum bunga dan  pajak.  Artinya  jika  perubahan  penjualan  meningkat,  perusahaan  mampu menggunakan  biaya  operasionalnya  secara  efektif  dan  efisien  yang  berdampak  pada meningkatnya  laba  operasi  atau  laba  sebelum  bunga  dan  pajak.  Laba  operasi  yang besar  akan  menghasilkan  laba  bersih  yang  lebih  besar.  Jika  laba  bersih  besar  maka tingkat  pengembalin  asset  atau  investasi  semakin  besar  pula.  Hal  ini  didukung  oleh penelitian yang dilakukan oleh Putri, Bakri, dan Bakar (2017) yang menyatakan bahwa Degree  of  operating  leverage  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.  Maka  dapat meghasilkan hipotesis sebagai berikut :
H 1 : Degree of Operating Leverage berpengaruh terhadap Profitabilitas

## Pengaruh Degree of Financial Leverage terhadap Profitabilitas
Menurut  Gitman  dan  Zutter  (2015) Degree  of  financial  leverage  adalah hubungan  antara  persantase  perubahan  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  dengan prsentase  perubahan  laba  per  lembar  saham  biasa.  Penggunaan Degree  of  financial leverage  diharapkan  mampu  meningkatkan  profitabilitas  perusahaan  atas
berkurangnya  beban  pajak  yang  dibayarkan  akibat  dari  besarnya  bunga  utang.  Laba operasi  atau  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  yang  tinggi  menandakan  bahwa perusahaan  mampu  membayar  beban  operasional  yang  dihasilkan  atas  kegiatan usahanya.  Semakin  tinggi  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  maka  semakin  tinggi  laba bersih yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi laba bersih maka semakin tinggi laba per lembar saham yang dimiliki perusahaan. Apabila perusahaan memiliki tingkat nilai laba per lembar saham yang tinggi maka profitabilitas yang dihasilkannya pun tinggi. Hai  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Fawaid,  Fathoni,  dan Amboningtyas  (2018)  yang  menyatakan  bahwa Degree  of  financial  leverage berpengaruh  terhadap  profitabilitas .  Maka  dapat  menghasilkan  hipotesis  sebagai berikut :
H 2 : Degree of Financial Leverage berpengaruh terhadap Profitabilitas.

## Pengaruh Degree of Combined Leverage terhadap Profitabilitas
Degree  of  Combined  leverage  atau  total  leverage  menurut  Kamaludin  dan Indriani (2018) adalah sebuah kombinasi  penggunaan operating leverage dan fiancial leverage  secara  bersamaan  untuk  mengetahui  dampak  persentase  perubahan penjualan  terhadap  persentase  perubahan  laba  per  lembar  saham. Degree  of Combined leverage mengukur keseluruhan variabelitas laba per lembar saham karena adanya  beban  operasi  dan  beban  modal  tetap.  Apabila  perusahaan  memiliki  tingkat operating  leverage  yang  tinggi  dan  berharap  Degree  of  combined  leverage  rendah, maka  operating  yang  tinggi  tersebut  dikombinasikan  dengan Degree  of  financial leverage  yang  rendah  begitupun  sebaliknya,  apabila  perusahaan  financial  leverage tinggi dan berharap Degree of combined leverage rendah maka akan dikombinasikan dengan  operating  leverage  yang  rendah.  Apabila Degree  of  combined  leverage perusahaan tinggi maka resiko yang dimiliki perusahaan semakin tinggi karena beban yang  dimiliki  perusahaan  semakin  tinggi.  Tinggi  beban  tersebut  mempengaruhi  laba perusahaan  karen  penggunaan Degree  of  leverage,  leverage  yang  besar  akan menyebabkan  rendahnya  laba  bersih  yang  dihasilkan  yang  mengakibatkan  semakin kecilnya jumlah laba per lembar saham yang diterima oleh pemegang saham. Hal ini didukung  oleh  peneitian  yang  dilakukan  oleh  Putri  Bakri,  dan  Bakar  (2017)  yang menyatakan bahwa Degree of combined Leverage berpengaruh terhadap profitabilitas.
Maka dapat menghasilkan hipotesis sebagai berikut :
H 3 : Degree of Combined Leverage berpengaruh terhadap Profitabilitas.

## METODE PENELITIAN

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi dalam penelitian adalah perusahaan sub sektor konstrusi dan bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017. Pemilihan Sampel menggunakan metode purposive  sampling  sebanyak  9  perusahaan  dari  16  perusahaan  sub  sektor kontruksi  dan  bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2017. Tipe  penelitian  yang  digunakan  adalah  hubungan  kausalitas.  Alat  analisis  yang digunakan  adalah  regresi  linier  berganda  yang  diuji  menggunakan  proram  SPSS ( Statistical Package for Social Science) versi 25.

## Operasional Variabel
Tabel 1 Operasional Variabel No. Variabel Indikator Skala 1. Profitabilitas (Return On Assets) Yuniningsih (2018:43 ) Rasio 2. Degree of Operating Leverage Sartono (2015:260) Rasio 3. Degree of Financial Leverage) Gitman dan Zutter (2015:570) Rasio 4. Degree of Combined Leverage Kamaludin dan Indriani (2018:106) Rasio

## Metode Analisis Data
Analisis regesi dalam penelitian ini menggunakan regresi linier berganda. Model regresi  linier  berganda  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  disumuskan  sebagai berikut:
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan :
Y = Profitabilitas a = Konstanta b = Koefisien Regresi X 1 = Degree of Operating Leverage X 2
= Degree of Financial Leverage X 3
= Degree of Combined Leverage
e = error

## HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Uji Normalitas

## Tabel 2
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardiz ed Residual N 40 Normal Parameters a,b Mean .0000000 Std. Deviation .03179777 Most Extreme Differences Absolute .133 Positive .133 Negative -.064 Test Statistic .133 Asymp. Sig. (2-tailed) .071 c a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Berdasarkan  table  2 One-Sample  Kolmogorov  –Smirnov  Test  menunjukan bahwa  data  berdistribusi  normal.  Hal  ini  terlihat  pada  nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed) sebesar 0,071> 0,05 menunjukan bahwa data berdistribusi normal.
Uji Multikolinieritas
Tabel 3 Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Degree of Operating Leverage .465 2.151 Degree of Financial Leverage .384 2.603 Degree of Combined Leverage .256 3.905

## a. Dependent Variable: Profitabilitas
Berdasarkan table 3 Coefficents, nilai tolerance semua variable independent yaitu lebih besar dari 0,010 demikian pula nilai VIF kurang dari 10. Dengan demikian bahwa data penelitiantidak terjadi multikolinieritas.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardize d Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .025 .003 7.785 .000 Degree of Operating Leverage .000 .000 -.195 -.835 .409 Degree of Financial Leverage .000 .001 -.036 -.139 .890 Degree of Combined Leverage -4.642E- 5 .000 -.127 -.404 .689
a. Dependent Variable: ABS_RES1
Berdasarkan table 4 Coefficients nilai signifikansi dari ke tiga variabel independen lebih besar dari 0,05 maka data penelitian tidak terjadi heteroskesdatisitas.

## Uji Autokorelasi
Tabel 5 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .846 a .716 .693 .033096 1.433
a. Predictors: (Constant), Degree of Combined Leverage,
Degree of Operating Leverage, Degree of Financial Leverage
b. Dependent Variable: Profitabilitas
Berdasarkan  table  5  Model  Summary  bahwa  nilai  Durbin  –Watson  dari modelregresi  sebesar  1,433.  Nilai  tersebut  terletak  diantara  -2  dan  +2  maka  data penelitian tidak terjadi autokorelasi.

## Pengujian Hipotesis
Hasil Uji t
Tabel 6 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .054 .005 10.067 .000 Degree of Operating Leverage .002 .001 .294  2.261 .030 Degree of Financial Leverage -.003 .001 -.349  -2.438 .020 Degree of Combined Leverage -.001 .000 -.660  -3.764 .001

## a. Dependent Variable: Profitabilitas
Berdasarkan tabel 6 hasil uji t yang dilakukan oleh peneliti dapat dilihat bahwa:
a. Nilai signifikansi antara Degree of operating leverage dengan profitabilitas sebesar 0,030  <  0,05  artinya  H 0 ditolak  dan  H 1 diterima.  Arah  koefisien  positif
mencerminkan  bahwa, Degree  of  operating  leverage  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  sub sektor konstruksi dan bangunan periode 2013 – 2017.
b. Nilai signifikansi antara Degree of financial leverage dengan profitabilitas sebesar 0,020  <  0,05  artinya  H 0 ditolak  dan  H 2 diterima.  Arah  koefisien  negatif mencerminkan  bahwa, Degree  of  financial  leverage  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  sub sektor konstruksi dan bangunan periode 2013 – 2017.
c. Nilai signifikansi antara Degree of combined leverage dengan profitabilitas sebesar 0,001  <  0,05  artinya  H 0 ditolak  dan  H 3 diterima.  Arah  koefisien  negatif mencerminkan  bahwa, Degree  of  combined  leverage  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  perusahaan  yang  tergabung  dalam  sub sektor konstruksi dan bangunan periode 2013 – 2017.

## Hasil Uji F ( Goodness of Fit)
Tabel 7 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressio n .100 3 .033  30.32 4 .000 b Residual .039 36 .001 Total .139 39 a. Dependent Variable: Profitabilitas b. Predictors: (Constant), Degree of Combined Leverage,
Degree of Operating Leverage, Degree of Financial Leverage
Berdasarkan tabel 7 di atas, dapat dilihat bahwa nilai signifikasi sebesar 0,000 < 0,05 yang menandakan bahwa model regresi layak untuk digunakan dalam penelitian.
Analisis Koefisien Determinasi (R 2 )
Berdasarkan  tabel  5  dapat  dilihat  bahwa  nilai adjusted  r-square  (R 2 ) sebesar 0,693  atau  69,3%  yang  artinya Degree  of operating  leverage, Degree  of fiancial leverage  dan Degree  of combined  leverage    mampu  mempengaruhi  Profiabilitas sebesar 69,3%. Sisanya sebesar 30,7% (100% - 69,3%) dipengaruhi oleh variabel lain di luar penelitian ini.

## Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan tabel 6 coefficients dapat disimpulkan koefisien regresi antara Profitabilitas (Y) yang dipengaruhi pleh Degree of operating leverage (X 1 ), Degree of financial leverage (X 2 ) dan Degree of combined leverage (X 3 ) dengan persamaan sebagai berikut :
Persamaan regresi linier berganda di atas dapat diinterpretasikan sebagai berikut :
a. Konstanta = 0,054
Artinya apabila Degree of Operating Leverage, Degree of Financial Leverage  dan Degree of Combined Leverage, bernilai 0, maka Return On Assets sebesar 0,054.
b. Koefisien regresi variabel Degree of operating leverage bernilai 0,002 yang artinya apabila Degree  of operating  leverage  naik  sebesar  1  satuan  dan  variabel independen lainnya bernilai tetap, maka return on asset akan mengalami kenaikan sebesar 0,002 satuan yang menandakan bahwa perusahaan mampu secara efektif menggunakan asset yang dimiliki dalam kegiatan operasionalnya yang berdampak pada  meningkatknya  penjualan. Jika  persantase  penjualan  tinggi    maka  laba sebelum  bunga  dan  pajak  yang  dihasilkan  akan  lebih  tinggi  yang  menyebabkan laba bersih yang dihasilkan lebih besar dan tingkat pengembalian asset pun tinggi.
c. Koefisien regresi variabel Degree of financial leverage bernilai -0,003 yang artinya apabila Degree  of financial  leverage  turun  sebesar  1  satuan  dan  variabel independen lainnya bernilai bernilai tetap, maka return on asset  akan mengalami kenaikan  sebesar  0,003  satuan  yang  menandakan  bahwa perusahaan  dalam kegiatannya  dibiayai  oleh  pengungkit  yang  kecil,  maka  bunga  yang  dibayar  pun kecil  yang  berdampak  pada  meningkatnya  laba  bersih  yang  dihasilkan  oleh perusahaan.
d. Koefisien  regresi  variabel Degree  of combined  leverage  bernilai  -0,001  yang artinya apabila Degree of combined leverage turun sebesar 1 satuan dan variabel independen lainnya bernilai tetap maka return on asset akan mengalami kenaikan sebesar  0,001  satuan yang  menandakan  bahwa  perusahaan  mampu  menekan beban  operasional  dan  beban  tetapnya  yang  berdampak  pada  laba  bersih perusahaan  semakin  besar.  Laba  per  lembar  saham  yang  dibagikan  kepada investor  semakin  kecil  karena  adanya  indikasi  laba  ditahan.  Semakin  kecilnya
Degree of combined leverage maka risiko yang dimiliki perusahaan kecil.
PROFITABILITAS = 0,054 + 0,002 DOL – 0,003 DFL – 0,001 DCL

## INTERPRETASI HASIL PENELITIAN

## Pengaruh Degree of Operating Leverage terhadap Profitabilitas
Berdasarkan penelitian yang dilakukan maka menghasilkan pernyataan bahwa Degree  of operating  leverage  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas, sehingga  hipotesa  pertama  diterima. Degree  of operating  leverage  berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan yang artinya, perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan menggunakan assetnya secara efektif  dan  efisien  yang  berdampak  pada  tingkat  perubahan  penjualan  yang  tinggi, menyebakan  laba  operasi  atau  laba  sebelum  bunga  dan  pajak  besar.  Laba  sebelum bunga  dan  pajak  yang  besar  akan  menghasilkan  laba  bersih  yang  lebih  besar  dan menandakan  tingkat  pengembalin  asset  atau  investasi semakin  tinggi.  Hal  ini sejalan dengan  peneltian  yang  dilakukan  oleh  Putri,  Bakri,  dan  Bakar  (2017)  dan  penelitian Fawaid,  Fathoni,  dan  Amboningtyas  (2018)  yang  menyatakan  bahwa Degree  of operating leverage  berpengaruh terhadap profitabilitas. Namun bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Murugesu, Subramaniam, dan Anandasayanan (2013), dan  Fahrunisah (2018).

## Pengaruh Degree of Financial Leverage terhadap Profitabilitas
Berdasarkan penelitian yang dilakukan maka menghasilkan bahwa Degree of financial  leverage  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Sehingga hipotesa kedua diterima. Degree of financial leverage berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan yang artinya, perusahaan sub  sektor  kontruksi  dan  bangunan  modalnya  sebagian  besar  tidak  dibiayai  oleh hutang  yang  memiliki  beban  tetap.  Perusahaan  sub  sektor  kontruksi  dan  bangunan memiliki tingkat laba sebelum bunga dan pajak yang tinggi, yang menandakan bahwa perusahaan mampu menggunakan asset yang dimilikinya secara efektif dan efisien dan mampu  membayar  beban  yang  dimilikinya.  Semakin  tinggi  laba  sebelum  bunga  dan pajak maka semakin tinggi laba bersih yang dimiliki perusahaan. Tingginya laba bersih namun laba  per  lembar saham  yang  dimiliki  perusahaan  kecil  karena  adanya indikasi laba ditahan. Apabila perusahaan memiliki laba ditahan yang besar maka perusahaan tidak  perlu  menggunakan  pengungkit  yang  besar  untuk  kegiatan  operasionalnya, kecilnya pengungkit yang digunakan maka profitabilitas yang dihasilkannya pun tinggi karena  kecilnya  beban  tetap  yang  dihasilkan.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Murugesu,  Subramaniam,  dan  Anandasayanan  (2013),  Fawaid, Fathoni,  dan  Amboningtyas  (2018),  dan  penelitian  Sari  dan  Asiah  (2016)  yang
menyatakan  bahwa Degree  of financial  leverage  berpengaruh  terhadap  profitabilitas.
Namun  penelitian  ini  tidak  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Ardiansyah dan Sarumpaet (2017), dan Fahrunisah (2018).

## Pengaruh Degree of Combined Leverage terhadap Profitabilitas
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  maka  telah  menghasilkan  bahwa Degree  of combined    leverage  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  profitabilitas. Sehingga  hipotesa  ketiga  diterima. Degree  of combined  leverage  mengukur keseluruhan  variabelitas  laba  per  lembar  saham  karena  adanya  beban  operasi  dan bebabn  modal  tetap. Degree  of Combined  leverage  ini  bernilai  kecil  maka  dapat dikatakan  bahwa  perusahaan  konstruksi  dan  bangunan  telah  efektif  dan  efisien mengkombinasikan Degree  of operating  leverage  yang  tinggi  dengan Degree  of financial  leverage  yang  rendah,  penjualan  perusahaan  mampu  menekan  beban operasional  dan  hutang  yang  dimilikya  kecil  sehingga  beban  tetapnya  semakin  kecil, hal ini berdampak pada laba yang dihasilkan oleh perusahaan. Laba per lembar saham yang  dibagikan  kepada  investor  semakin  kecil  karena  adanya  indikasi  laba  ditahan. Apabila  perusahaan  memiliki  laba  ditahan  yang  besar  maka  perusahaan  tidak  perlu menggunakan  pengungkit  untuk  kegiatan  operasionalnya,  kecilnya  pengungkit  yang digunakan  maka  profitabilitas  yang  dihasilkannya  pun  tinggi  karena  kecilnya  beban tetap yang dihasilkan. Semakin kecil Degree of combined leverage menandakan bahwa resiko yang dimiliki perusahaan semakin kecil. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang  dilakukan  oleh  Putri,  Bakri,  dan  Bakar  (2017)  bahwa Degree  of combined leverage berpengaruh terhadap profitabilitas.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  maka  dapat  disimpulkan bahwa Degree of operating leverage (X 1 ), Degree of financial leverage (X 2 ) dan Degree of combined  leverage  (X 3 )  berpengaruh  terhadap  Profitabilitas  pada  perusahaan  sub sektor konstruksi dan bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013- 2017.  Hasil  penelitian ini  diharapkan  dapat  menjadi  bahan  pertimbangan  perusahaan sub  sektor  konstruksi  dan  bangunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dalam nenentukan  kebijakan  hutang  yang  digunakan.  Dilihat  dari  hasil  penelitian  dapat diketahui  bahwa  terdapat  empat  variabel  yang  mempengaruhi  profitabilitas  yang diproksiakan oleh return on asset dengan determinasi sebesar 69,3%,.

## DAFTAR PUSTAKA
Ardiansyah,  D.,  &  Sarumpaet,  T.  L.  (2017).  Pengaruh  Financial  Leverage  Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor Tambang Batu Bara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Profesionalisme  Akuntan  Menuju  Sustainable  Business  Practice.  ISSN  2252- 3936.
Bisnis  Indonesia.  (2019,  Maret  18).  Diambil  kembali  dari  Bisnis.Com: https://ekonomi.bisnis.com/read/20181105/45/856681/sektor-konstruksi- makin-menggeliat
Fahrunisah,  S.  (2018).  Pengaruh  Degree  of  Financial  Leverage,  Degree  of  Operating Leverage,  dan  Solvabilitas  terhadap  Profitabilitas  (Studi  Empiris  pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Skripsi  Manajemen  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Budi Luhur.
Fawwaid,  A.,  Fathoni,  A.,  &  Amboningtyas,  D.  (2018).  The  Effect  of  Leverage  On Corporate Values Through Profitability As An Intervening Variables (Case Study On  Telecommunication  Companies  Listed  On  IDX  2013-2017). Journal  of Management : Jurnal Ilmiah Mahasiswa S1 Universitas Pandanaran, Vol. 4 No.
4. ISSN 2502-7689.
Gitman, L. G., & Zutter, C. J. (2015). Principles of Managerial Finance. United State of America: Pearson Education Limited.
Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Kamaludin,  &  Indirani,  R.  (2018). Manajemen  Keuangan.  "Konsep  Dasar  dan Penerapannya". Bandung: Mandar Maju.
Mualifah, S., Oemar, A., & Hartono. (2017). Pengaruh Financial Leverage, Modal Kerja Pertumbuhan  Penjualan,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Leverage  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) 2011-2015. Jurnal Ilmiah Mahasiswa S1 Akuntansi Universitas Pandanaran Vol. 3 No. 3, ISSN 2502-7697.
Murugesu, T., Subramaniam, V., & Anandasayanan, S. (2013). Impact Of Leverage On Corporate  Profitability:  A  Study  On  Listed  Financial  Sector  In  Sri  Lanka. University of Jaffna.
PT Bursa Efek Indonsia. (2019, Maret 19). Bursa Efek Indonesia. Diambil kembali dari https://www.idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan/
Putri,  L.,  Bakri,  S.  A.,  &  Bakar,  S.  W.  (2017).  Analisis  DOL,  DFL,  dan  DCL  Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Perbankan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2011-2016. Jurnal  Manajemen  dan  Bisnis  Sriwijaya  Vol.15  (20).  ISSN 1412-4521.
Sari, R. Y., & Asiah, A. N. (2016). Pengaruh Leverage Keuangan Terhadap Profitabilitas Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang  Terdaftar  Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2010-2013. Jurnal Manajemen dan Akuntansi STIE Indonesia Banjarmasin Vol.
16 No. 1, ISSN 2355-3693.
Sartono,  A.  (2015). Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Yogyakarta:  BPFE- Yogyakarta.
Wardiyah, M. L. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Pustaka Setia.