Syntax Literate : Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN : 2548-1398 Vol. 5, No. 8, Agustus 2020

## ENTERPRISE  RISK  MANAGEMENT  DISCLOURE,  KOMITE  MANAJEMEN RISIKO DAN NILAI PERUSAHAAN

## Lu'lu'ul Jannah, Darlin Aulia dan Kurnia Indah Sumunar
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Media Nusantara Citra, Indonesia Email: luluul.jannah@stiemnc.ac.id, darlin.aulia@stiemnc.ac.id dan kurnia.indah@stiemnc.ac.id

## Abstract
Stakeholder  confidence  in  the  information  in  financial  statements  decreases. Stakeholders are more interested in risk information disclosure. The research aims to  test  the  disclosure  of  enterprise  risk  management,  the  risk  management committee, and the company’s value. The research uses samples in 110 companies listed on the Indonesia Stock Exchange with the criteria of mining companies in the year  2016-2018  and  companies  that  disclosing  the  enterprise  risk  management disclosure  in  2016-2018.  Enterprise  risk  management  disclosure  measurement using  a  checklist  developed  ISO  31000:  2018,  the  result  shows  that  the  risk management committee has a significant positive effect on the company’s value and the  enterprise  risk  management  disclosure  has  a  moderating  effect  on  the  risk management committee and the company’s value. The risk management committee provides  a  positive  signal  to the  stakeholders  so  that information  asymmetry  does not occur.
Keywords: Risk Management Committee; The Company’s Value; Enterprise Risk; Management Disclosure.

## Abstrak
Kepercayaan stakeholder terhadap informasi yang diberikan pada laporan keuangan semakin menurun. Saat ini, stakeholder lebih tertarik pada pengungkapan informasi mengenai  risiko.  Penelitian ini  bertujuan untuk  menguji  apakah  terdapat  pengaruh pengungkapan enterprise  risk  management sebagai  variabel  moderasi  terhadap komite manajemen risiko dan nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel pada  110  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dengan  kriteria perusahaan  pertambangan  pada  tahun  2016-2018  dan  perusahaan  yang mengungkapkan enterprise  risk  management  disclosure pada  tahun  2016-2018. Berdasarkan  pengukuran enterprise  risk  management  disclosure menggunakan checklist yang  dikembangkan  berdasarkan  ISO  31000:  2009,  penelitian  ini menemukan  bahwa  komite  manajemen  risiko  berpengaruh  positif  signifikan terhadap nilai perusahaan dan enterprise risk management disclosure memperkuat pengaruh komite manajemen risiko terhadap nilai perusahaan.  Komite manajemen risiko  memberikan  sinyal  positif  kepada stakeholder sehingga  asimetri  informasi tidak terjadi.
Kata  kunci: Komite  Manajemen  Risiko;  Nilai  Perusahaan; Enterprise  Risk Management Disclosure

## Pendahuluan
Pada  tahun  2018,  terdapat  dua  kasus  di  sektor  pertambangan  yaitu  PT  Stanindo Inti Perkasa dan PT Indominco Mandiri yang terbukti melanggar UU Perlindungan dan Pengelolaan  Lingkungan  Hidup.  Kedua  perusahaan  ini  dikenakan  sanksi  administratif dan  denda  sebesar  Rp1.100.000.000  untuk  PT  Stanindo  Inti  Perkasa  dan Rp2.000.000.000  untuk  PT  Indominco  Mandiri.  Kasus  yang  terjadi  pada  kedua perusahaan  tersebut  menyebabkan  kepercayaan stakeholder terhadap  pengungkapan laporan  keuangan  menurun.  Oleh  sebab  itu,  perusahaan  diharapkan  dapat  menyajikan informasi  secara  lebih  transparan  termasuk  pengungkapan  informasi  terkait  risiko perusahaan karena laporan keuangan digunakan oleh para pengguna  untuk kepentingan investasi maupun untuk mengetahui kondisi perusahaan.
Setiap  perusahaan dalam menjalankan bisnisnya tidak terlepas dari risiko. Risiko tidak dapat sepenuhnya dihindari dan dihapuskan, namun dengan adanya enterprise risk management  ( ERM ) ,  maka  risiko  dapat  dikelola  sehingga  dapat  diminimalisasi  dan diprediksi.  Oleh  karena stakeholder tidak  mengetahui  risiko  perusahaan,  maka  ERM disclosure perlu dilakukan.
Aturan  yang  mendukung  pengungkapan  risiko,  yaitu  Peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan Nomor: 29/POJK.04/2016 tentang Laporan Tahunan Emiten atau Perusahaan Publik.    Dalam  keputusan  tersebut  disebutkan  bahwa  perusahaan  publik  harus pengungkapan  risiko  perusahaan.  ERM disclosure akan  berdampak  pada  nilai perusahaan.  Hal  ini  sesuai  pendapat  (Fraser,  Simkins,  &  Narvaez,  2014)  yang menyatakan  bahwa  tujuan  utama  ERM  adalah  untuk  mempertahankan  dan meningkatkan nilai perusahaan.
Nilai  Perusahaan  merupakan  nilai  pasar  yang  mampu  memberikan  kemakmuran bagi pemegang saham secara maksimum jika harga saham perusahaan meningkat (Ross, Westerfield, Jaffe, & Jordan, 2013). Nilai perusahaan mencerminkan aset yang dimiliki oleh  perusahaan.  Nilai  perusahaan  dapat  dinilai  dari  harga  sahamnya  yang  stabil  dan mengalami  kenaikan  dalam  jangka  panjang  karena  peningkatan  harga  saham  identik dengan  peningkatan  kemakmuran  para  agent  dan  peningkatan  nilai  perusahaan (Rachman,  2016).  Meskipun  demikian,  bukan  berarti  bahwa  nilai  perusahaan  sama dengan harga saham.
Komisaris  independen  didefinisikan  sebagai  seorang  tidak  terafiliasi  dengan direksi,  anggota  dewan  komisaris  lainnya  dan  pemegang  saham  pengendali  serta terhindar  dari  hubungan  bisnis  maupun  hubungan  lainnya  yang  akan  mempengaruhi kompetensinya untuk bertindak independen atau hanya demi tujuan perusahaan (Asri & Suardana,  2016).  Dewan  komisaris  independen  dalam  struktur  dewan  komisaris  akan memberi  pengawasan  yang  ketat  sehingga  akan  mampu  meminimalkan  kesempatan melakukan  kecurangan  dari  manajemen  perusahaan  (Raharjo,  2014).  Hal  ini
menunjukkan  bahwa  semakin  banyak  dewan  komisaris  independen,  maka  akan mengurangi manajemen laba sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan.
Program  ERM  mempunyai  manfaat  lebih  dengan  memberikan  informasi  yang lebih tentang profil risiko perusahaan (Handayani & Heri Yanto, 2013). Hal ini karena outsiders  lebih  cenderung  mengalami  kesulitan  dalam  menilai  kekuatan  dan  risiko keuangan  perusahaan  yang  sangat  finansial  dan  kompleks.  Adanya  ERM memungkinkan  perusahaan  untuk  memberikan  informasi  ini  secara  financial  dan nonfinancial  kepada  pihak  luar  tentang  profil  risiko  dan  juga  berfungsi  sebagai  sinyal komitmen mereka untuk manajemen risiko (Hoyt & Liebenberg, 2011)
ERM dapat dikendalikan oleh pihak internal dan eksternal perusahaan. Salah satu pihak  internal  yang  dapat  mengendalikan  ERM  adalah  komite  manajemen  risiko. Komite  manajemen  risiko  bertugas  dan  bertanggung  jawab  untuk  membantu  dewan komisaris  dalam  memberikan  pendapat  profesional  dan  independen  untuk  memastikan diterapkannya ERM secara baik dan integratif oleh direksi.
Dalam  penelitian  ERM  terdapat  hasil  penelitian  yang  berbeda.  Menurut  (Devi, Budiasih,  &  Badera,  2017)  pengaruh  pengungkapan enterprise  risk  management dan pengungkapan intellectual  capital terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  mereka menunjukkan  bahwa  pengungkapan enterprise  risk  management dan  pengungkapan intellectual  capital berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  dilakukan oleh (Aditya & Naomi, 2017) menunjukkan hasil yang sebaliknya. Hasil penelitiannya menunjukkan  bahwa enterprise  risk  management tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan.
Penelitian mengenai komite manajemen risiko terhadap ERM disclosure . Menurut (Kirana,  2017)  pengaruh  komisaris  independen,  reputasi  auditor,  komite  manajemen risiko  dan  konsentrasi  kepemillikkan  terhadap  pengungkapan enterprise  risk management. Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  komisaris  independen  tidak berpengaruh  terhadap  pengungkapan enterprise  risk  management sedangkan  reputasi auditor  dan  komite  manajemen  risiko  berpengaruh  positif  terhadap  pengungkapan enterprise  risk  management .  Pengungkapan enterprise  risk  management di  penelitian (Kirana,  2017)  menggunakan  pengukuran  COSO  ERM  Framework,  dan  penelitian  ini menggunakan  pengukuran  ISO  31000:  2009.  Penelitian  mengenai  komite  manajemen risiko, pengungkapan Enterprise Risk dan nilai perusahaan belum pernah diteliti.
Teori  agensi  mendeskripsikan  hubungan  antara  pemegang  saham (shareholders) sebagai  prinsipal  dan  agen  (manajemen)  sebagai  pengelola  perusahaan.  Berdasarkan penelitian  (Jensen &  Meckling,  1976)  hubungan  keagenan  merupakan  suatu  hubungan kontrak  antara  prinsipal  dan  agen.  Prinsipal  memerintahkan  agen  untuk  membuat keputusan  yang  terbaik  bagi  kepentingan  prinsipal.  Menurut  (Jensen  &  Meckling, 1976),  dalam  hubungan  prinsipal  dengan  agen  terdapat  perbedaan  kepentingan. Perbedaan  kepentingan  tersebut  menyebabkan  masing-masing  pihak  berusaha  untuk memperbesar keuntungan bagi diri sendiri.
Menurut  Wolk  et  al.,  2001,  Teori  sinyal  menjelaskan  tentang  alasan  perusahaan menyajikan  informasi  untuk  kepentingan  pasar  modal.  Manajer  memberikan  sinyal
kepada  s takeholder untuk  mengurangi  asimetri  informasi.  Perusahaan  dapat menerapkan  ERM disclosure. ERM disclosure dapat  menjadi  sinyal  bagi  s takeholder dan dapat digunakan untuk mengurangi asimetri informasi. Manajer dapat memberikan sinyal  positif  kepada  s takeholder sehingga  sinyal  tersebut  dapat  membangun  citra perusahaan yang positif.

## Metode Penelitian
Populasi  penelitian  ini  adalah  semua  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI). Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria perusahaan di bidang pertambangan dan mengungkapkan ERM disclosure pada tahun 2016 - 2018. Jumlah sampel yang memenuhi kriteria sebanyak 110. Data terkait dengan variabel komite manajemen risiko, Enterprise Risk Management Disclosure dan nilai perusahaan diperoleh dari website PT BursaEfek Indonesia (Bursa Efek Indonesia, 2018).
Pengukuran  variabel  ERM disclosure dalam  penelitian  ini  diukur  menggunakan indeks  total  skor  item  pengungkapan  berdasarkan  dimensi  ISO  31000:  2009.  Variabel ini  diukur  dengan  memberikan  skor  “1”  pada  perusahaan  yang  melakukan  ERM disclosure dan  skor  “0”  untuk  yang  tidak  melakukannya.  Pengukuran  variabel  Nilai perusahaan  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan  pengukuran  Tobin’s  Q. Penelitian  ini  mengacu  pada  rumus  Tobin’s  Q  versi  Chung  dan  Pruitt  (1994).
Pengukuran  variabel  komite  manajemen  risiko  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan memberikan  skor  “1”  pada  perusahaan  yang  memiliki  komite  manajemen  risiko  dan memberikan  skor  “0”  jika  peusahaan  tidak  memiliki  komite  manajemen  risiko (Subramaniam,  McManus,  &  Zhang,  2009).  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah metode structural equation modelling (SEM) dan alat analisis yang digunakan adalah software Eviews ( Views Ekonometrik ).
Model penelitian yang digunakan untuk menguji komite manajemen risiko, ERM disclosure, dan nilai perusahaan sebagai berikut:

## ……………………………………………………………
.(1)
………………………….
(2)
Keterangan: NP : Nilai Perusahaan KMR : Komite Manajemen Risiko ERM : ERM Disclosure
KMR*ERM : Interaksi antara Komite Manajemen Risiko dan ERM Disclosure

## Hasil dan Pembahasan

## A. Hasil Penelitian
Statistik  deskriptif  digunakan  untuk  melihat  gambaran  umum  dari  data  yang digunakan.  Tabel  di  bawah ini menunjukkan  statistik  deskriptif atas  variabel  yang digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 1 Deskriptif Statistik KMR ERM NP Mean 0.290909 0.588000 11.93291 Median 0.000000 0.600000 1.040000 Maximum 1.000000 0.800000 578.7400 Minimum 0.000000 0.120000 0.070000 Std. Dev. 0.456260 0.116405 75.74115 Skewness 0.920737 -0.696774 7.207674 Kurtosis 1.847756 4.665566 53.03469 Jarque-Bera 21.62733 21.61540 12426.66 Probability 0.000020 0.000020 0.000000 Sum 32.00000 64.68000 1312.620 Sum Sq. Dev. 22.69091 1.476960 625302.7 Observations 110 110 110 Sumber: Hasil output data panel Eviews 9.0

## 1. Analisis Uji Multikolinearitas
Permasalahan multikolinearitas telah dapat terselesaikan ketika menggunakan data  panel  (Gujarati  &  Porter,  2012).  Namun  untuk  memperkuat  pernyataan tersebut,  telah  dilakukan  uji  multikolinearitas  dengan  menggunakan correlation matrix Berikut.
Tabel 2 Tabel Correlation Matrix Antar Variabel Independen KMR ERM NP KMR 1 0.41181 0.20927 ERM 0.41181 1 0.14973 NP 0.20927 0.14973 1 Sumber: Hasil Output Eviews 9
Tabel di atas memperlihatkan bahwa tidak terdapat hubungan antara variabel bebas  dengan  nilai  lebih  dari  0,8.  Data  dikatakan  teridentifikasi  multikolinearitas apabila  koefisien  korelasi  antar  variabel  independen  lebih  dari  0,8  (Gujarati  & Porter,  2012).  Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  antara  variabel  bebas  tidak terdapat multikolinearitas.
2. Hasil Hipotesis Tabel 3 Pengujian Hipotesis 1 Dependent Variable : NP Method : Panel Least Squares Date : 12/23/19 Time : 09.41 Sample : 2016 2018 Periods included : 3 Cross-sections included : 37 Total panel (unbalanced) observations : 110 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C KMR 1.826923 34.73933 8.424845 15.62008 0.216849 2.224017 0.8287 0.0282 R-squared Adjusted R- squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob (F-statistic) 0.043793 0.034939 74.40622 597918.8 -629.1234 4.946252 0.028228 Mean dependent var S.D. dependet var Akaike info criterion Schwarz criterion Hanan-Quinn criter Durbin-Watson stat 11.93291 75.74115 11.47497 11.52407 11.49489 0.869168
Sumber: Hasil Output Eviews 9.0
Tabel 4

## Pengujian Hipotesis 2
Dependent Variable :  NP Method :  Panel Least Squares Date :  12/23/19 Time :  09.40 Sample :  2016 2018 Periods included :  3 Cross-sections included :  37 Total panel (unbalanced) observations :  110 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C KMR*ERM 0.863210 57.43712 8.352346 23.18016 0.103349 2.477857 0.9179 0.0148
R-squared
Adjusted R-squared S.E. of regression
Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob (F-statistic) 0.053792 0.045031 74.01618 591666.6 -628.5452 6.139776 0.014766 Mean dependent var S.D. dependet var Akaike info criterion Schwarz criterion Hanan-Quinn criter Durbin-Watson stat 11.93291 75.74115 11.46446 11.51356 11.48437 0.908894
Sumber: Hasil Output Eviews 9.0
Tabel 5 Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis  Prediksi Variabel Prob Signifikansi Hasil H1 + KMR → NP 0.0282 Signifikan Didukung H2 +/- KMR → ERM → NP 0.0148 Signifikan Didukung
Sumber: Hasil Output Eviews 9.0
B. Pembahasan
1. Komite manajemen risiko berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pertama penelitian ini terlihat bahwa Probabilitas 0.0282 lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan (≤0,05)  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  komite  manajemen  risiko  terbukti berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  sehingga  hasil  pengujian hipotesis pertama didukung.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  teori  sinyal.  Teori  sinyal  menjelaskan bahwa  komite  manajemen  risiko  memberikan  sinyal  positif  dan  negatif  kepada stakeholder sehingga  asimetri  informasi  tidak  terjadi.  Keberadaan  komite manajemen  risiko  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan.  Komite manajemen  risiko  dipandang  positif  oleh  pelaku  pasar.  Persepsi  positif  pelaku pasar atas perusahaan  berdampak pada nilai perusahaan. Nilai perusahaan akan meningkat.
2. Komite manajemen risiko  berpengaruh terhadap  nilai perusahaan dengan enterprise risk management disclosure sebagai variabel moderasi
Berdasarkan  pengujian  hipotesis  kedua  penelitian  ini  terlihat  bahwa probabilitas  0,0148 lebih  kecil  dari  tingkat  signifikansi  yang  telah  ditetapkan (≤0,05).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  komite  manajemen  risiko  berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan  dengan ERM disclosure sebagai  variable  moderasi sehingga  hasil  pengujian  hipotesis  kedua  didukung.  Koefisien  jalur  bertanda positif berarti ERM disclosure memperkuat pengaruh komite manajemen risiko terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  teori  agensi  dan  teori  sinyal.  (Jensen  & Meckling,  1976)  menjelaskan  hubungan  keagenan  merupakan  suatu  hubungan kontrak  antara  prinsipal  dan  agen.  Prinsipal  memerintahkan  orang  lain  (agen)
untuk  melakukan  suatu  jasa  atas  nama  prinsipal  serta  memberikan  wewenang kepada agen untuk membuat keputusan yang terbaik bagi kepentingan prinsipal. ERM disclosure dapat digunakan oleh prinsipal untuk mengontrol agen. Pemilik perusahaan sebagai prinsipal dapat mengontrol perusahaan dengan cara melihat risiko yang dihadapi oleh perusahaan dan manajemen risiko yang dilakukan oleh komite  manajemen  risiko.  ERM disclosure yang  dilakukan  oleh  komite manajemen  risiko  akan  dinilai  oleh  pemilik  perusahaan  serta  pelaku  pasar.
Sehingga  ERM disclosure digunakan  oleh  perusahaan  untuk  mengurangi asimetri  informasi. ERM disclosure dapat  menjadi  sinyal  bagi  para  pemangku kepentingan bahwa perusahaan memiliki tata kelola yang baik.

## Kesimpulan
Berdasarkan analisis yang telah dilakukan dalam penelitian ini, dapat disimpulkan bahwa  komite  manajemen  risiko  berpengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan. Enterprise risk management disclosure memperkuat pengaruh komite manajemen risiko terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini mempunyai keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan untuk  penelitian  selanjutnya,  yaitu  penelitian  ini  hanya  menggunakan  sampel perusahaan  pertambangan  dan  tahun  pengamatan  tiga  tahun  serta  penelitian  ini  hanya menggunakan  komite  manajemen  risiko  sebagai  variabel  eksogen  dalam  pengaruhnya terhadap nilai perusahaaan. Dengan adanya keterbatasan tersebut diharapkan penelitian selanjutnya  dapat  memperbaiki  keterbatasan  tersebut  dengan  memperpanjang  periode pengamatan,  misalnya  5  tahun  untuk  mendapatkan  hasil  penelitian  yang  lebih  akurat. Penelitian  selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah  variabel  lain  yang  mempengaruhi nilai  perusahaan  seperti  struktur  modal,  komite  audit,  dewan  komisaris,  dan  auditor eksternal.
Penelitian  ini  mempunyai  implikasi  kepada  pihak  yang  berkepentingan.  Bagi manajemen.  Manajemen  perlu  memperhatikan enterprise  risk  management  disclosure dalam  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Bagi  investor.  Para  investor  memiliki  beberapa pertimbangan dalam memilih perusahaan untuk berinvestasi. Salah satunya faktor yang sangat  dipertimbangan  investor  dalam  berinvestasi  adalah  risiko  yang  dihadapi  oleh investor  jika  investor  menanamkan  modalnya  ke  perusahaan.  Investor  harus memandang enterprise risk management disclosure sebagai transparasi yang dilakukan oleh  manajemen  perusahaan,  sehingga enterprise  risk  management  disclosure tidak dianggap negatif atau ancaman.

## BIBLIOGRAFI
Aditya,  Oka,  &  Naomi,  Prima.  (2017).  Penerapan  manajemen  risiko  perusahaan  dan nilai  perusahaan  di  sektor  konstruksi  dan  properti. Esensi:  Jurnal  Bisnis  Dan Manajemen , 7 (2), 167–180.
Asri, IATY, & Suardana, Ketut Alit. (2016). Pengaruh proporsi komisaris independen, komite audit, preferensi risiko eksekutif dan ukuran perusahaan pada penghindaran pajaK. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 16 (1), 72–100.
Devi,  Sunitha,  Budiasih,  I.  Gusti  Nyoman,  &  Badera,  I.  Dewa  Nyoman.  (2017). Pengaruh  pengungkapan  enterprise  risk  management  dan  pengungkapan intellectual  capital  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan Indonesia , 14 (1), 20–45.
Fraser,  John  R.  S.,  Simkins,  Betty  J.,  &  Narvaez,  Kristina.  (2014).  Enterprise  Risk Management  Case  Studies. Implementing  Enterprise  Risk  Management:  Case Studies and Best Practices , 1.
Gujarati, Damodar N., & Porter, Dawn C. (2012). Dasar-Dasar Ekonometrika, Edisi 5. Jakarta: Salemba Empat .
Handayani,  Bestari  Dwi,  &  Heri  Yanto,  Pasca  Manajemen  Pendidikan.  (2013). Determinan  pengungkapan  enterprise  risk  management. Jurnal  Keuangan  Dan Perbankan , 17 (3), 333–342.
Hoyt,  Robert  E.,  &  Liebenberg,  Andre  P.  (2011).  The  value  of  enterprise  risk management. Journal of Risk and Insurance , 78 (4), 795–822.
Indonesia, Bursa Efek. (2018). Informasi Saham. Retrieved from Bursa Efek Indonesia website: https://www.idx.co.id/
Jensen,  Michael  C.,  &  Meckling,  William  H.  (1976).  Theory  of  the  firm:  Managerial behavior,  agency  costs  and  ownership  structure. Journal  of Financial Economics , 3 (4), 305–360.
Kirana,  Anggri  Pristya.  (2017). Pengaruh  Komisaris  Independen,  Reputasi  Auditor, Komite Manajemen Risiko dan Konsentrasi Kepemilikan Terhadap Pengungkapan Enterprise Risk Management (Studi Empiris pada Perusahaan Nonkeuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2013-2015) .
Rachman,  Nur  Aidha.  (2016).  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan Pada Sektor Industri Food And Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Pada Tahun 2011-2015. Jurnal Pendidikan Dan Ekonomi , 5 (5), 405–416.
Raharjo,  Arko  Soni  Dan  Daljono.  (2014).  Pengaruh  Dewan  Komisaris,  Direksi, Komisaris  Independen,  Struktur  Kepemilikan  Dan  Indeks  Corporate  Governance Terhadap Asimetri Informasi. Diponegoro Journal Of Accounting , 3 (3), 1–13.
Ross, S. A., Westerfield, R., Jaffe, J. F., & Jordan, B. D. (2013). Corporate finance (pp.
353–354) . McGraw-Hill/Irwin.
Subramaniam,  Nava,  McManus,  Lisa,  &  Zhang,  Jiani.  (2009).  Corporate  governance, firm  characteristics  and  risk  management  committee  formation  in  Australian companies. Managerial Auditing Journal .