Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496

## Analisis Hubungan Manajemen Laba dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan di BEI Tahun 2016-2019
Sari Dewi 1* , Lisa 2
Universitas Internasional Batam 1,2
1) sari@uib.ac.id , 2) lisa2000969@gmail.com
*Penulis Korespondensi
Diajukan : 10 Juli 2021 Disetujui : 24 Agustus 2021 Dipublikasi
: 30 Agustus 2021

## ABSTRACT
Firm  performance  includes  the  activities  produced  by  company  management  and  high  firm performance can be said to allow them to plan their work according to their own goals and take risks  with  full  responsibility.  This  study  was  conducted  to  determine  the  effect  of  earnings management, the size of the board of directors, and ownership structure (blockholders ownership, institutional ownership, family ownership, and managerial ownership) on the firm's performance. By using sample data listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2016 to 2019. Because there are several previous studies that produce different values on firm performance. Therefore, it is necessary to re-examine this. In this study using the firm's performance with the Tobin's Q model to determine the value of asset management generated by the company. The data used is panel data with secondary data collection techniques to test outliers  by SPSS software version 25, then test descriptive statistics, multicollinearity, heteroscedasticityt, R Square, F test and also t test using Eviews software version 10. The results of this study conclude that both accrual-based and real earnings management have a significant positive effect on firm performance, while the size of the board of directors has a significant negative effect on performance. The ownership structure has no significant effect on the firm's performance. The result of insignificant results could be caused by not supporting the agency theory perspective, as well as the lack of company control.

## Keywords: Firm Performance, Earnings Management, Ownership Structure, Board Size

## PENDAHULUAN
Kinerja perusahaan termasuk kegiatan yang dihasilkan oleh manajemen perusahaan, kinerja perusahaan  tinggi  dapat  dikatakan  mampu  merencanakan  kerja  sesuai  tujuan  sendiri  dan  berani mengambil resiko dengan penuh tanggung jawab. Kinerja perusahaan adalah pencapaian dengan melaksanakan  suatu  kegiatan  atau  rencana  untuk  mencapai  suatu  tujuan.  Dengan  menunjukkan tujuan ekonomi yang dapat dicapai perusahaan dalam waktu yang ditentukan (Indarti & Extaliyus, 2013).  Evaluasi  kinerja  perusahaan  dengan  menganalisis  laporan  keuangan  merangsang  pikiran para  pemimpin  perusahaan.  Dari  perspektif  proses  perusahaan,  pengelolaan  perkembangan teknologi modern yang pesat merupakan proses yang sangat kompleks.
Pendekatan  dari  laporan  keuangan  ialah  parameter  yang  digunakan  untuk  menilai  suatu kinerja perusahaan. Dalam penelitian ini menggunakan metode Tobin's Q yang digunakan untuk mengetahui efisiensi suatu aktivitas perusahaan. James Tobin mengembangkan teori yang dikenal sebagai Tobin's Q yang merupakan perbandingan antara nilai pasar saham perusahaan dan biaya modal. Rasio ini termasuk konsep yang menunjukkan perkiraan pasar keuangan mengenai nilai dari pengembalian  perdana  yang  diinvestasikan.  Jika  Tobin's  Q  berada  di  atas  level  tertentu,  maka investasi  aktiva  akan  menghasilkan  pengembalian  yang  lebih  tinggi  sedangkan  jika  Tobin's  Q berada  di  bawah  level  tertentu,  maka  investasi  aktiva  tidak  efektif  ( Zurriah,  2021 ).  Agar  dapat
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
menguntungkan perusahaan maka manajer harus menunjukkan laporan keuangan perusahaan yang artinya manajemen laba.
Manajemen laba sangat penting bagi perusahaan, sebab dilakukan dengan cara yang relevan dan terpercaya. Personel internal perusahaan menggunakan manajemen laba untuk memanipulasi dan menyusun laporan keuangan ( Subadriyah et al., 2020 ). Memanipulasi laba merupakan tindakan yang melanggar aturan laporan keuangan perusahaan yang dengan sengaja menghasilkan laba yang tidak relevan. Khanh & Khuong (2018) menyatakan perusahaan meyakini bahwa manajemen laba dianggap sebagai sumber dari berbagai skandal keuangan, yang menimbulkan kekhawatiran publik pada kualitas informasi keuangan.
Manajemen laba dapat dilakukan dengan dua langkah utama yaitu sistem akrual dan aktual (riil). Manajemen  laba  berdasarkan  sistem  akrual  melibatkan  pemilihan  opsi  akuntansi transaksi tertentu untuk memanipulasi keuntungan yang dilaporkan. Sedangkan  manajemen laba basis riil dengan  manipulasi  keuntungan  melalui  kegiatan  yang  aktual.  Biasanya  manajer  lebih  sering melakukan manajemen laba dengan sistem riil, karena lebih sulit ditemukan oleh auditor. Masih terdapat banyak perusahaan yang terpengaruh masalah ini demi nilai kinerja. Pada saat yang sama, Khuong et al. (2019) menjelaskan laba berpengertian realitas penting universal yang menentukan status keuangan dan kesehatan semua perusahaan asuransi.
Beberapa kasus yang terjadi di Indonesia yaitu manipulasi laba pada PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA) dan PT Tiga Pilar Sejahtera Tbk (AISA). PT GIAA di tahun 2019 telah memanipulasi laba laporan keuangan tahun 2018, yang seharusnya dicatat kerugian tetapi dicatat laba sebesar Rp 11.33 miliar. Atas kejadian tersebut perusahaan tersebut dikenakan denda senilai Rp 100 juta atas dewan direksi yang bertanda tangan pada laporan tersebut ( Jannah, 2019 ). Sedangkan pada tahun 2018 PT AISA melakukan human fraud yang disebabkan karena telah menambah piutang sebanyak 6 perusahaan distributor kedalam laporan keuangan. Akibatnya Bursa membekukan saham AISA di bulan Juli 2018 hingga akhirnya ketika saat skorsing AISA menjual sahamnya, meskipun masih terdapat beberapa investor yang memegang saham tersebut ( Situmorang, 2021 ).

## STUDI LITERATUR

## Kinerja Perusahaan
Kinerja perusahaan merupakan salah satu responsibilitas dari perusahaan kepada pemegang saham yaitu membuat laporan keuangan sehingga laporan tersebut dapat dijadikan sebagai sebuah media komunikasi perusahaan. Dalam manajemen laba berkaitan dengan laporan laba rugi di mana dapat  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Manajemen  laba  sangat  penting  untuk  membantu perusahaan bertahan, merencanakan strategi masa depan dan meningkatkan kinerja mereka. Ketika dalam membaca laporan keuangan, kebanyakan perusahaan hanya fokus pada pertumbuhan laba bersih tanpa memahami situasi perusahaan secara keseluruhan. Biasanya, seorang investor percaya bahwa peningkatan keuntungan yang luar biasa akan menyebabkan peningkatan tajam pada saham. Sebenarnya perusahaan tetap harus mengkritik peningkatan keuntungan tersebut.
Pada kinerja perusahaan Yordania mengemukakan bahwa manajemen laba berbasis akrual dan  riil  pada  Tobin’s  Q  memiliki  hubungan  bersignifikan  negatif.  Peneliti  menyatakan  bahwa perusahaan yang terlibat pada manajemen akrual dan riil melaporkan penghasilan yang lebih besar di masa depan memiliki kinerja yang lebih sedikit  ( Dakhlallh et al., 2020 ). Menurut Mahrani & Soewarno (2018) pengaruh manajemen laba berbasis akrual bersignifikan negatif terhadap kinerja perusahaan. Sedangkan hasil penelitian Khuong et al. (2019) menunjukkan bahwa manajemen laba berbasis  riil  menghasilkan  hubungan  bersignifikan  positif  pada  kinerja  perusahaan.  Pada  waktu yang  sama, Adryanti  (2019) menemukan  manajemen  laba  basis  akrual  dan  riil  berpengaruh signifikan positif pada kinerja perusahaan.
H 1 :  Manajemen  Laba  Berbasis  Riil  berpengaruh  signifikan  positif  terhadap  Kinerja Perusahaan.
H 2 :  Manajemen  Laba  Berbasis  Akrual  berpengaruh  signifikan  negatif  terhadap  Kinerja Perusahaan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
Dewan direksi sangat penting bagi perusahaan dalam melakukan segala tindakan manajemen atas  kepemilikan  aset  perusahaan  sesuai  dengan  batasan  yang  diatur  dalam  anggaran  dasar perusahaan, termasuk pembatasan perusahaan dan pihak lain dan/ atau pihak lain dan perusahaan. Ukuran dewan direksi ini melindungi kepentingan perusahaan dan konsumen, maka anggota dewan harus  bekerja  lebih  hati-hati  dan  transparan.  Pengaruh  dewan  direksi  pada  kinerja  perusahaan memiliki  hasil  signifikan  positif,  sebab  ukuran  dewan  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan dengan mengarahkan dan mengontrol proses perusahaan dengan baik ( Buachoom, 2018 ). Waheed & Malik (2019) mengungkapkan bahwa ukuran dewan direksi terdapat hubungan signifikan positif terhadap kinerja perusahaan. Yang menyatakan direktur perusahaan bisa menyadari peran dan rasa tanggung jawab yang mampu meningkatkan kemampuan dewannya.
H 3 : Ukuran Dewan Direksi berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Perusahaan.
Ibrahimy & Ahmad (2020) menjelaskan kepemilikan blockholders ialah kepemilikan yang dapat mempengaruhi kebijakan perusahaan. Kepemilikan tersebut harus memiliki saham sebanyak 5%  atau  lebih  baik  dewan  direksi  maupun  dewan  komisaris.  Dengan  memusatkan  kepemilikan dapat mengurangi konflik antara pemegang saham dan manajer. Nilai kepemilikan blockholders utama  yang  cukup  rendah,  informasi  keuangan  terkini  masih  tersedia  di  pameran  manajemen perusahaan.  Hal  ini  dapat  menimbulkan  kepercayaan  para  pemangku  kepentingan.  Kepemilikan blockholders digunakan  sebagai  perangkat  pemantauan  untuk  verifikasi  peran  penting  dalam pengambilan  keputusan  manajemen  yang  berdasarkan  maksimalisasi  kepentingan  pemegang saham. Ibrahimy & Ahmad (2020) menyimpulkan bahwa kepemilikan blockholders menghasilkan hubungan  signifikan  positif  dengan  kinerja  perusahaan.  Dengan  kata  lain,  pengawasan  manajer dapat  meningkatkan  kepemilikan  pemegang  saham  serta  menunjukkan  kemungkinan  ada  motif yang disembunyi oleh pemegang saham dalam ekonomi Malaysia.
H 4 : Kepemilikan Blockholders berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Perusahaan.
Kepemilikan  institusional  merupakan  kepemilikan  yang  mengelola  dana  atas  nama lembaga orang lain/ eksternal perusahaan untuk berinvestasi pada saham. Kepemilikan institusional ini  dapat  meningkatkan  pengawasan  sehingga  kepemilikan  ini  penting  bagi  seorang  pengawas manajemen. Jika tingkat saham institusional tinggi maka semakin besar kekuatan suara yang bisa mendapatkan  upaya  pengawasan  yang  intensif (Sakawa  &  Watanabel,  2020) .  Investor  institusi memiliki insentif yang kuat dalam mengurangi pengontrollan eksploitasi manajer. Sehingga biaya agensi  perusahaan  berkurang  dan  kepemilikan  institusional  dapat  memantau  manajer  hingga meningkatkan nilai kinerja. Hal ini menunjukkan pengaruh kepemilikan institusional bersignifikan positif pada kinerja yang ditemukan oleh Kao et al. (2018) .
H 5 : Kepemilikan Institusional berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Perusahaan.
Perusahaan dipandang sebagai aset yang akan diwariskan kepada generasi penerus milik keluarga. Kepemilikan keluarga memiliki kewajiban untuk mengawasi dan mengontrol pengelola agar  lebih  efektif  dan  efisien.  Bisnin  keluarga  didirikan,  dipimpin  dan  dikelola  oleh  anggota keluarga, meskipun sebagian besar bisnis tersebut saat ini telah dikelola oleh para profesional di luar keluarga. Keluarga sebagai suatu sistem lebih emosional karena terhubung melalui ikatan yang berpengaruh sangat besar dalam berbisnis, di mana seluruh keluarga tetap bersikap setia. Kecuali keluarga itu bersikap konservatif dan meminimalkan perubahan agar tetap utuh. Dalam penelitian Jwailes  &  Sulong  (2020) dan Hasnan  et  al.  (2019) variabel  kepemilikan  keluarga  memiliki hubungan  signifikan  positif  dengan  kinerja  perusahaan.  Persentase  kepemilikan  keluarga  yang tinggi dan keberadaan pendiri akan meningkatkan kinerja perusahaan serta mempengaruhi investor institusi maupun keluarga.
H 6 : Kepemilikan Keluarga berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Perusahaan.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
Manajer  yang  memiliki  saham  di  perusahaan  maka  hal  tersebut  akan  menyelaraskan kepentingan mereka dengan para pemegangnya. Jika manajer tidak memiliki saham di perusahaan, hal  ini  memungkinkan  akan  hanya  peduli  pada  kepentingan  sendiri  ( Shan,  2019 ).  Kepemilikan manajerial berpengertian proporsi pemegang saham dari pihak manajemen yang aktif berpartisipasi dalam pengambilan keputusan. Perusahaan memiliki kepemilikan manajemen dalam jumlah besar agar  bisa  mengawasi  aktivitas  perusahaan.  Kepemilikan  saham  manajemen  yang  tinggi  dapat mendorong  manajemen  untuk  menjalankan  fungsinya  dengan  benar,  dengan  dirancang  untuk meningkatkan kesejahteraan pemegang saham serta kepentingan sendiri. Menurut Ali et al. (2018) , Rasyid & Linda (2019) dan Talab et al. (2018) kepemilikan manajerial bersignifikan positif dengan kinerja  perusahaan.  Sehingga  dapat  mencegahi  tingkah  laku  manajemen  yang  hanya  memikir kepentingan sendiri dan mengatasi konflik agensi.
H 7 : Kepemilikan Manajerial berpengaruh signifikan positif terhadap Kinerja Perusahaan.

## METODE
Penelitian  ini  bersifat  kuantitatif  (angka)  dengan  teknik  pengumpulan  data  sekunder. Penelitian bertujuan untuk menyempurnakan teori penelitian yang ada. Dengan menguji hubungan antara variabel independen dengan dependen yaitu menguji hubungan manajemen laba berbasis riil dan  akrual,  ukuran  dewan  direksi,  dan  struktur  kepemilikan  yakni:  kepemilikan blockholders , kepemilikan  institusional,  kepemilikan  keluarga  serta  kepemilikan  manajerial  pada  kinerja perusahaan dengan model Tobin’s Q. Data sekunder penelitian diambil dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan BEI pada tahun 2016 sampai 2019.
Data sampel yang digunakan yaitu sebanyak 729 perusahaan sedangkan sampel yang sesuai kriteria sebanyak 1948 data dari 487 perusahaan dalam jangka waktu 4 tahun (sebelum outlier ). Metode  yang  digunakan  yaitu  metode regresi  data  panel  untuk  menguji  pengaruh  antar  variabel dalam waktu kurun tertentu. Metode analisa menggunakan software SPSS versi 25 untuk menguji outlier  dan  menggunakan  aplikasi Eviews versi  10  untuk  menguji  statistik  deskriptif,  pemilihan model yang tepat untuk uji asumsi klasik. Serta melakukan pemilihan model dengan cara meneliti uji Chow , Uji Hausman , Uji R Square , Uji F, dan Uji t ( Yusuf, 2017 ).

## HASIL

## Statistik Deskriptif
Tabel 1. Hasil Statistik Deskriptif Keterangan Statistik Deskriptif N Minimum Maksimum Mean Std.Deviasi Kinerja Perusahaan 1938 -24.6323 142.2610 1.9984 6.1120 Manajemen Laba Akrual 1938 -11.5221 164.5633 0.1345 3.7740 Manajemen Laba Riil 1938 -162.7511 0.0380 -0.2537 3.7055 Ukuran Dewan Direksi 1938 2.0000 16.0000 4.7482 2.0153 Kepemilikan Blockholders 1938 0.0000 1.0000 0.0487 0.1375 Kepemilikan Institusional 1938 0.0000 5.5003 0.6528 0.2618 Kepemilikan Keluarga 1938 0.0000 4.0221 0.5916 0.2630 Kepemilikan Manajerial 1938 0.0000 0.9970 0.0436 0.1241
Dari  tabel  diatas,  dapat  disimpulkan  bahwa  jumlah  data  sampel  yang  sesuai  kriteria sebanyak 1948 data dari tahun 2016 hingga 2019. Selain itu terdapat data outlier sebanyak 10 data sehingga data sampel yang diobservasi sejumlah 1938 data. Hasil tabel tersebut menyatakan rata- rata kinerja perusahaan senilai 1.9984 yang berarti aset perusahaan telah dibiayai utang. Dari hasil output nilai maksimum manajemen laba akrual terbanyak dibandingkan dengan variabel lainnya sebesar  164.5633,  sedangkan  rata-rata  dari  manajemen  laba  riil  sebesar  -0.2537  dikarenakan terdapat perusahaan yang menggunakan income minimization ketika profitabilitas tinggi.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
Nilai  minimum  dari  ukuran  dewan  direksi  sebanyak  2  yang  artinya  dalam  perusahaan hanya  terdapat  2  dewan  direksi  sedangkan  nilai  maksimum  ukuran  dewan  direksi  sebanyak  16 berarti perusahaan memiliki 16 dewan direksi sehingga dalam mengambil keputusan membutuhan banyak waktu akan tetapi dengan begitu perusahaan dapat membuat network antar pihak dari luar perusahaan  sehingga  dapat  meningkatkan  kinerja.  Nilai  minimum  struktur  kepemilikan (kepemilikan blockholders ,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  keluarga  dan  kepemilikan manajerial) menghasilkan hasil yang sama yakni senilai 0. Nilai mean dari kepemilikan keluarga sebesar  0.5916  dapat  disimpulkan  variasi  yang  cukup tinggi  maka  mampu  meningkatkan  fungsi pengawasan. Nilai maksimum  kepemilikan manajerial sebesar 0.9970 dari jumlah saham dewan direksi dan dewan komisaris dalam perusahaan.

## Multikolinearitas
Tabel 2. Hasil Multikolinearitas Variabel Manajemen Laba Akrual Manajemen Laba Riil Ukuran Dewan Direksi Kepemilikan Blockholders Kepemilikan Institusional Kepemilikan Keluarga Kepemilikan Manajerial Manajemen Laba Akrual 1.0000 -0.9849 0.0106 -0.0076 0.0221 0.0316 -0.0045 Manajemen Laba Riil 1.0000 1.0000 - 0.0005 0.0104 -0.0308 -0.0425 0.0099 Ukuran Dewan Direksi 0.0106 -0.0005 1.0000 -0.0761 0.0786 0.0677 -0.0591 Kepemilikan Blockholders -0.0076 0.0104 - 0.0761 1.0000 -0.4232 -0.0433 0.6745 Kepemilikan Institusional 0.0221 -0.0308 0.0786 -0.4232 1.0000 0.5614 -0.4025 Kepemilikan Keluarga 0.0316 -0.0425 0.0677 -0.0433 0.5614 1.0000 -0.0265 Kepemilikan Manajerial -0.0045 0.0099 - 0.0591 0.6745 -0.4025 -0.0265 1.0000
Kriteria  pengujian  multikolinearitas  ialah  menguji  nilai  korelasi  yang  dihasilkan  antar  semua independen.  Dari  hasil  output  dapat  dinyatakan  penelitian  ini  tidak  memiliki  masalah multikolinearitas sebab hasil dari semua independen lebih kecil dari 0.8 sehingga nilai standar error untuk uji tersebut kecil.

## Heteroskedastisitas
Tabel 3. Hasil Heteroskedastisitas Variabel Dependen Prob. Chi.Square(7) Kesimpulan Kinerja Perusahaan 0.9381 Tidak terjadi masalah Heteroskedastisitas
Untuk  uji  berikut  ini  dengan  menggunakan  tipe white untuk  mengetahui  data  penelitian akan terjadi atau tidaknya masalah heteroskedastisitas. Hasil uji diatas menunjukkan sebesar 0.9381 yang dapat dikatakan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas karena nilai probabilitas lebih besar dari 0.05 (menerima H 0 ).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496

## Pemilihan Model Regresi Data Panel

## Uji Chow
Tabel 4. Hasil Uji Chow Effects Test Statistic Prob. Kesimpulan Cross-section F 7.5622 0.0000 - Cross-section Chi-square 2448.8976 0.0000 Fixed Effect Model
Hasil  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  nilai  probabilitas  dari cross-section  Chi-square adalah 0,0000 di mana hasil tersebut tidak mencapai > 0.05 sehingga dapat dikatakan model yang paling tepat ialah fixed effect model (FEM) dengan ketentuan hasil probabilitas < 0.05.

## Uji Hausman
Tabel 5. Hasil Uji Hausman Test Summary Chi-Sq. Statistic Prob. Kesimpulan Cross-section random 319.48932 0.0000 Fixed Effect Model
Hasil output ini menyimpulkan nilai probabilitas dari cross-section random adalah 0,0000 yang artinya kecil dari 0.05 maka model yang paling cocok untuk uji regresi data panel yaitu model FEM.
Pengujian Hipotesis

## Uji R Square
Tabel 6. Hasil Uji R Square Variabel Dependen Uji R Square Sig Kinerja Perusahaan Adjusted R-Squared 0.65507
Dari tabel diatas, hasil uji R squared dengan signifikan sebesar 0.65507, dengan kata lain sebesar  65%  semua  variabel  independen  secara  simultan/  bersamaan  mempengaruhi  variabel dependen.  Kemudian  sisa  dari  persentase  tersebut  yang  menyimpulkan  bahwa  ada  variabel  lain tanpa diteliti mempengaruhi variabel dependen (kinerja perusahaan).

## Uji F
Tabel 7. Hasil Uji F Variabel Dependen Uji F Sig Kinerja Perusahaan Prob(F-statistic) 0.00000
Hasil output uji ini menyatakan hasil probabilitasnya senilai 0,00000 dengan model FEM. Yang data disimpulkan untuk variabel independen (manajemen laba akrual, manajemen laba aktual, ukuran dewan direksi, kepemilikan blockholders , kepemilikan institusional, kepemilikan keluarga dan  kepemilikan  manajerial)  pada  penelitian  ini  berpengaruh  signifikan  pada  variabel  dependen (kinerja perusahaan) dengan sesuai standar < dari 0.05.
Uji t
Tabel 8. Hasil Uji t
Variabel Coefficient Prob. Keterangan Hipotesis Manajemen Laba Akrual 1.649033 0.0000 Signifikan Positif 1 Manajemen Laba Riil 1.83608 0.0000 Signifikan Positif 2
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
Ukuran Dewan Direksi -0.568244 0.0001 Signifikan Negatif 3 Kepemilikan Blockholders -0.325373 0.8454 Tidak Signifikan 4 Kepemilikan Institusional -0.642832 0.3575 Tidak Signifikan 5 Kepemilikan Keluarga 0.128559 0.8759 Tidak Signifikan 6 Kepemilikan Manajerial 0.079134 0.9726 Tidak Signifikan 7
Dari  hasil  uji  t  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  manajemen  laba  akrual berpengaruh  signifikan  positif  pada  kinerja  perusahaan  di  mana  dapat  diketahui  hasil probabilitasnya sebesar 0.000 dan nilai koefisien 1.6490 dengan kata lain hipotesis ini terbukti.
Hipotesis  ke-2  disimpulkan  bahwa  variabel  independen  manajemen  laba  aktual berhubungan  signifikan  positif  dengan  kinerja  perusahaan  dengan  hasil  probabilitasnya  sebesar 0.0000 dan nilai koefisien 1.8360 maka dari itu dapat dikatakan hipotesis tersebut terbukti/ dapat diterima.
Hipotesis ke-3, variabel ukuran dewan direksi berpengaruh secara negatif pada kinerja di mana  dilihat  dari  hasil  probabilitasnya  sebesar  0,0001  dan  nilai  koefisien  -0.5682  serta  dapat dikatakan hipotesis ini terbukti. Dengan banyaknya anggota direksi maka akan membuat network bersama pihak dari luar sehingga kinerja perusahaan akan semakin baik ( Waheed & Malik, 2019 ). Hasil uji t hipotesis ke-4 disimpulkan bahwa kepemilikan blockholders tidak berpengaruh signifikan pada kinerja perusahaan di mana dapat diketahui hasil probabilitasnya sebesar 0,8454 dengan nilai koefisien sebesar -0.3253 maka dapat dikatakan hipotesisnya tidak terbukti. Sehingga hipotesis yang diajukan tersebut tidak mendapat dukungan dari penelitian ini.
Kepemilikan institusional tidak berpengaruh signifikan pada kinerja yang dapat diketahui dari  hasil  probabilitasnya  sebesar  0,3575  dan  nilai  koefisien  -0.6428  serta  dapat  dikatakan hipotesisnya  tidak  terbukti/ditolak.  Sehingga  hipotesis  yang  diajukan  tersebut  tidak  mendapat dukungan dari penelitian ini.
Hipotesis ke-6 dapat dikaji variabel independen kepemilikan keluarga tidak berhubungan signifikan  pada  kinerja  perusahaan  yang  telah  diketahui  pada  tabel  diatas  hasil  probabilitasnya sebesar 0.8759 dan nilai koefisien 0.1285 maka dapat dikatakan hipotesisnya tidak terbukti/ ditolak.
Dilihat dari hasil probabilitas sebesar 0,9224 dan nilai koefisien 0,473564 maka hasil uji dari  hipotesis  ke-7  dapat  dinyatakan  bahwa  variabel  independen  kepemilikan  manajerial  tidak berpengaruh  signifikan  pada  kinerja  perusahaan  sehingga  dapat  dikatakan  hipotesis  ini  tidak terbukti/ditolak.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Manajemen Laba dengan Kinerja Perusahaan
Menurut Adryanti (2019) , Oktavani & Devie (2017) , dan Santoso & Widyaswati (2017) menunjukkan  praktik  manajemen  laba  tidak  akan  mempengaruhi  kinerjanya,  sebab  nilai  kinerja yang baik mampu mengurangi praktik manajemen laba. Maka hipotesis ini mendapatkan dukungan dari penelitian/ telah diterima.

## Pengaruh Ukuran Dewan Direksi dengan Kinerja Perusahaan
Hasil penelitian ini terdapat kesamaan dengan penelitian Ding et al. (2018) , Khuong et al. (2019) ,  dan Surifah  (2017) yang  mengatakan  bahwa  dengan  hasil  signifikan  positif  maka  dapat dibuktikan semakin tinggi manajemen laba riil semakin baik praktik bisnis perusahaan. Manajer harus berusaha mencari cara lain agar kinerja perusahaan tetap meningkat.

## Pengaruh Kepemilikan Blockholders dengan Kinerja Perusahaan
Hasil penelitian diatas menyimpulkan variabel indenpenden ini tidak berpengaruh dengan dependen. Akibat dari hasil tersebut tidak dapat meningkatkan nilai kinerja, mengendali, mengawas perusahaan dengan baik ( Horobet et al., 2019 ).
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496

## Pengaruh Kepemilikan Institusional dengan Kinerja Perusahaan
Hasil tersebut menunjukkan hasil yang setara dengan penelitian Hamza (2018) dan Salehi et  al.  (2020) menyatakan  bahwa  monitor  pemegang  saham  institusional  harus  dikurangi  untuk mengurangi konflik kelembagaan. Dengan adanya kegiatan monitor ini maka akan mengarahkan manajemen untuk bertindak demi kepentingan pemegang saham.

## Pengaruh Kepemilikan Keluarga dengan Kinerja Perusahaan
Dari hasil penelitian dinyatakan kepemilikan keluarga tidak berpengaruh signifikan pada kinerja.  Hasil  penelitian  ini  tidak  mendukung  perspektif  teori  keagenan  yang  mempengaruhi kepemilikan keluarga pada kinerja perusahan ( Al-Saidi & Al-Shammari, 2015 ).

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial dengan Kinerja Perusahaan
Hasil  penelitian  menyimpulkan  kepemilikan  manajerial  tidak  bersignifikan  terhadap kinerja perusahaan sehingga tidak sejalan dengan penelitian Shan (2019) yang menyatakan dengan bertambahnya  saham  dari  manajer  maka  perusahaan  tersebut  mampu  menurunkan  kinerja keuangannya.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  pengujian  mengenai  hubungan  variabel  kinerja  perusahaan  dengan  model Tobin’s  Q dan  independennya  terdiri  dari  manajemen  laba  akrual,  manajemen  laba  riil,  ukuran dewan  direksi  kepemilikan blockholders ,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  keluarga  dan kepemilikan manajerial. Dari hasil pengujian dapat disimpulkan bahwa manajemen laba akrual dan manajemen laba riil bersignifikan positif pada kinerja perusahaan kemudian untuk variabel ukuran dewan  direksi  berpengaruh  signifikan  negatif  pada  dependen  kinerja  perusahaan.  Sedangkan variabel  kepemilikan blockholders ,  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  keluarga  dan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh signifikan pada kinerja dalam topik penelitian ini.

## REFERENSI
Adryanti, A. F. (2019). Pengaruh pilihan metode manajemen laba akrual dan riil terhadap kinerja Keuangan perusahaan sektor manufaktur. Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan , 2 (1), 47– 62. https://doi.org/10.29303/akurasi.v2i1.14
Al-Saidi, M., & Al-Shammari, B. (2015). Ownership concentration, ownership composition and the performance of the Kuwaiti listed non-financial firms. International Journal of Commerce and Management , 25 (1), 108–132. https://doi.org/10.1108/IJCOMA-07-2013-0065
Ali, A., Qiang, F., & Ashraf, S. (2018). Regional dynamics of ownership structure and their impact on  firm  performance  and  firm  valuation:  A  case  of  Chinese  listed  companies. Review  of International Business and Strategy , 28 (1), 128–146. https://doi.org/10.1108/RIBS-02-2017- 0017
Buachoom, W. (2018). How do board structures of Thai firms influence on different quantile levels of firm performance? Advances in Pacific Basin Business, Economics and Finance , 6 , 157– 189. https://doi.org/10.1108/s2514-465020180000006004
Dakhlallh, M. M., Rashid, N., Abdullah, W. A. W., Qawqzeh, H. K., & Dakhlallh, A. M. (2020). Accrual-based  earnings  management,  real  earnings  management  and  firm  performance: evidence  from  public  shareholders  listed  firms  on  Jordanian’s  stock  market. Journal  of Advanced Research in Dynamical and Control Systems , 12 (1), 16–27. https://doi.org/10.5373/JARDCS/V12I1/20201004
Ding,  R.,  Li,  J.,  &  Wu,  Z.  (2018).  Government  affiliation,  real  earnings  management,  and  firm performance: The case of privately held firms. Journal of Business Research , 83 , 138–150. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2017.10.011
Hamza, S. M., & Suman, S. S. (2018). The impact of ownership structure on firm performance: A study on bombay stock exchange in India. International Journal of Accounting & Business
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
Management , 6 (1), 21–38. https://doi.org/10.24924/ijabm/2018.04/v6.iss1.21.38
Hasnan, S., Kamaruzaman, I. S., Sanusi, Z. M., & Ali, M. M. (2019). Political connections, family ownership  and  firms’  performance  in  Malaysia. International  Journal  of  Innovation, Creativity and Change , 7 (6), 114–136.
Horobet,  A.,  Belascu,  L.,  Curea,  S.  C.,  &  Pentescu,  A.  (2019).  Ownership  concentration  and performance  recovery  patterns  in  the  European  Union. Sustainability  (Switzerland) , 11 (4). https://doi.org/10.3390/su11040953
Ibrahimy, A. I., & Ahmad, R. (2020). Blockholder ownership as governance mechanism on firm performance:  Evidence  from  Malaysia. International  Journal  of  Business  Administration , 11 (1), 27. https://doi.org/10.5430/ijba.v11n1p27
Indarti, M. K., & Extaliyus, L. (2013). Pengaruh corporate governance preception index(CGPI), struktur kepemilikan, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi (JBE) , 20 (2), 171–183. Jannah, S. M. (2019). BEI meminta penjelasan garuda soal laporan keuangan . https://tirto.id/bei- minta-penjelasan-garuda-soal-laporan-keuangan-mencurigakan-dm9E
Jwailes,  A.  R.,  Sulong,  Z.,  &  Ahmad,  N.  (2020).  The  ownership  structure  influence  on  firm performance in Jordan. International Journal of Advance Science and Technology , 29 (10S), 1099–1109.
Kao, M. F., Hodgkinson, L., & Jaafar, A. (2018). Ownership structure, board of directors and firm performance:  evidence  from  Taiwan. Corporate  Governance  (Bingley) , 19 (1),  189–216. https://doi.org/10.1108/CG-04-2018-0144
Khanh, H. T. M., & Khuong, V. K. (2018). Audit quality, firm characteristics and real earnings management: The case of listed Vietnamese firms. International Journal of Economics and Financial Issues , 8 (4), 243–249. http:www.econjournals.com
Khuong,  N.  V.,  Ha,  N.  T.  T.,  &  Thu,  P.  A.  (2019).  The  relationship  between  real  earnings management  and  firm  performance:  the  case  of  energy  firms  in  Vietnam. International Journal of Energy Economics and Policy , 9 (2), 307–314. https://doi.org/10.32479/ijeep.7469 Mahrani, M., & Soewarno, N. (2018). The effect of good corporate governance mechanism and corporate  social  responsibility  on  financial  performance  with  earnings  management  as mediating variable. Asian Journal of Accounting Research , 3 (1), 41–60. https://doi.org/10.1108/ajar-06-2018-0008
Oktavani,  S.,  &  Devie.  (2017).  Pengaruh  earnings  management  terhadap  firm  value  melalui financial performance sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di LQ 45 value. Business Accounting Review , 5 (2), 25–34.
Rasyid, R., & Linda, M. R. (2019). Ownership structure, capital structure and firm performance: A case in Indonesia. Advances in Economic, Business and Management Research , 97 (Piceeba), 766–776. https://doi.org/10.2991/piceeba-19.2019.84
Sakawa,  H.,  &  Watanabel,  N.  (2020).  Institutional  ownership  and  firm  performance  under stakeholder-oriented corporate governance. Sustainability (Switzerland) , 12 (3). https://doi.org/10.3390/su12031021
Salehi, M., Mahmoudabadi, M., Adibian, M. S., & Ranjbar, H. R. (2020). The potential impact of managerial  entrenchment  on  firms’  corporate  social  responsibility  activities  and  financial performance:  evidence  from  Iran. International  Journal  of  Productivity  and  Performance Management . https://doi.org/10.1108/IJPPM-06-2019-0259
Santoso,  A.,  &  Widyaswati,  R.  (2017).  The  Effect  of  earnings  management  on  company’s performance  with  audit  quality  and  company’s  size  as  moderating  variabel. Telaah  Bsnis , 18 (2), 97–106. http://journal.stimykpn.ac.id/index.php/tb Shan, Y. G. (2019). Managerial ownership, board independence and firm performance. Accounting Research Journal , 32 (2), 203–220. https://doi.org/10.1108/ARJ-09-2017-0149 Situmorang,  R.  T.  (2021). Kasus  laporan  keuangan  AISA,  pengamat:  Human  fraud . https://kabar24.bisnis.com/read/20210222/16/1359397/komentari-kasus-laporan-keuangan- aisa-pengamat-itu-human-fraud
Subadriyah, S., Sa’diyah, M., & Murniati. (2020). Praktik manajemen laba: Sebuah kajian studi hermeneutika.
Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 23 (2), 225–242.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 5 Nomor 2, Agustus 2021 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v5i2.496
https://doi.org/10.24914/jeb.v23i2.2129 Surifah, S. (2017). The role of corporate governance in the effect earnings management has on firm value. Journal of Indonesian Economy and Business , 32 (1), 51–69.
Talab, H. R., Manaf, K. B. A., & Malak, S. S. D. A. (2018). Ownership structure, external audit and firm performance in Iraq. Social Science and Humanities Journal , 2 (2), 343–353. Waheed, A., & Malik, Q. A. (2019). Board characteristics, ownership concentration and firms’ performance:  A  contingent  theoretical  based  approach. South  Asian  Journal  of  Business Studies , 8 (2), 146–165. https://doi.org/10.1108/SAJBS-03-2018-0031 Yusuf,  M.  (2017).  Pengaruh  kompetensi,  tekanan  ketatan  dan  kompleksitas  terhadap  audit judgment. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen , 13 (01), 167–185. Zurriah, R. (2021). Pengaruh free cash flow terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis , 21 (1), 101–106.