Mental Accounting dan Perilaku Keputusan Investasi: Analisis Perbedaan Berbasis Sosial Kultural
Astia Putriana
Program Studi Akuntansi, Jurusan Komputer dan Bisnis, Politeknik Negeri Tanah Laut, Indonesia Email: astiaputri@politala.ac.id
M.Riduan Abdillah*
Program Studi Akuntansi, Jurusan Komputer dan Bisnis, Politeknik Negeri Tanah Laut, Indonesia Email: riduan@politala.ac.id
Gati Anjaswari
Program Studi Akuntansi, Jurusan Komputer dan Bisnis, Politeknik Negeri Tanah Laut, Indonesia Email: gati@politala.ac.id
*Corresponding Author

## Abstract:
The  purpose  of  this  study  was  to  analyze  the  effect  of  mental  accounting  on  investment  decision behavior  and  to  analyze  whether  there  are  differences  in  investment  decision  behavior  in  socio- cultural as measured by gender and domicile. The population in this study were college students of accounting  program  class  at  Politeknik  Negeri  Tanah  Laut.  Politeknik  Negeri  Banjarmasin  and Universitas Islam Negeri Antasari Banjarmasin. The samples in this study are 171 college students, using  the  purposive  sampling  technique.  Data  collected  by  online  and  offline  questionnaires.  The gathered data were analyzed using regression analysis and independent sample t-test. The results of this study indicate that mental accounting has a significant effect on investment decision behavior. Meanwhile, there is no difference between men and women in terms of investment decision behavior. Also,  there  is  no  difference  between  urban  and  rural  respondents  in  terms  of  investment decision behavior.  This  research  provides  insight  to  pay  attention  in  case  of  mental  accounting  for  young investors.
Keywords: Domicile, Gender, Investment Decision Behaviour, Mental Accounting, Socio-Cultural.

## Abstrak:
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh mental accounting terhadap perilaku keputusan investasi dan menganalisis apakah terdapat perbedaan perilaku keputusan investasi pada sosial kultural diukur dengan gender dan domisili. Populasi dalam penelitian ini adalah mahasiswa program  studi  akuntansi  di  Politeknik  Negeri  Tanah  Laut,  Politeknik  Negeri  Banjarmasin  dan Universitas  Islam  Negeri  Antasari  Banjarmasin.  Sampel  penelitian  ini  sebanyak  171  mahasiswa dengan  menggunakan  teknik  purposive  sampling.  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  kuesioner online  dan  offline.  Data  yang  terkumpul  dianalisis  dengan  menggunakan  analisis  regresi  dan independent  sample  t-test.  Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa  mental  accounting  berpengaruh signifikan terhadap perilaku keputusan investasi. Sementara itu, tidak terdapat perbedaan antara laki- laki dan perempuan dalam hal perilaku keputusan investasi. Juga, tidak terdapat perbedaan antara responden  berdomisili  kota  dan  desa  dalam  hal  perilaku  keputusan  investasi.  Penelitian  ini memberikan wawasan untuk menaruh perhatikan pada mental accounting bagi investor muda. Kata Kunci: Domisili, Jenis Kelamin, Perilaku Keputusan Investasi, Mental Accounting, Sosiokultural

## PENDAHULUAN
Edukasi  investasi  sangat  digalakkan  pemerintah  Indonesia,  salah  satunya  melibatkan kolaborasi pembelajaran pada kurikulum Pendidikan Tinggi. Misalnya, Program Wirausaha Merdeka merupakan salah satu program Kurikulum MBKM (Merdeka Belajar Kampus Merdeka) yang teknis pelaksanaannya  bertujuan  untuk  menciptakan  wirausaha  muda  dan  investor  muda.  Kenyataannya, memang aktivitas investasi sudah mulai meningkat di Indonesia. Berdasarkan data yang diperoleh dari Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI)  per  Februari  2022  total  investor  di  pasar  modal  telah meningkat 8,20% dan berdasarkan klasifikasi usia, dominasi investor sebesar 81,81% adalah investor muda di bawah usia 40 tahun (millennial).  Meski demikian, jika diamati dari data BPS tahun 2022, angka ini masih relatif kecil dibandingkan dengan jumlah usia produktif penduduk Indonesia.
Pada  dasarnya,  tidak  mudah  untuk  wirausaha  muda  berani  melakukan  investasi  di  tengah kondisi  ekonomi  yang  tidak  stabil.  Setiap  investor  tak  terkecuali  investor  muda  akan  senantiasa mempertimbangkan risk dan return atas  investasi  yang  akan  diambil.  Kalkulasi  secara  intens  ini merupakan bagian dari faktor psikologis yang dapat mempengaruhi pengambilan keputusan 1 . Salah satu  faktor  psikologis  yang  diduga  dapat  berpengaruh  dalam  perilaku  keputusan  investasi  adalah mental accounting. Mental accounting merupakan suatu rangkaian kognitif yang dipergunakan oleh individu dalam mengkode, mengkategori dan mengukur dan menganalisis keuangannya 2 , dengan kata lain seorang dengan mental accounting yang tinggi akan selalu memperhitungkan investasinya dengan memilah-milah setiap pos pengeluaran dan pendapatan. Click or tap here to enter text. menyatakan bahwa  investor  yang  mempunyai mental  accounting ketika  mengambil  keputusan  investasi  selalu mempertimbangkan  cost  dan  benefit.  Hal  ini  bertujuan  untuk  memaksimalkan  return  dan meminimalkan risk 3 . Perilaku tersebut dirasa investor menjadikan mereka aman karena terhindar dari  risiko  yang  berbahaya  Beberapa  penelitian  terdahulu  menghubungkan  perilaku  keputusan investasi dengan mental accounting 4 ; 5 . Semakin besar mental accounting dalam diri investor, maka semakin meningkat keputusan untuk berinvestasi.
Keputusan investasi memiliki hubungan dengan faktor sosial kultural, termasuk diantaranya adalah  gender  dan  domisili.  Sosial  kultural  secara  tidak  langsung  memiliki  peran  aktif  dalam mendorong  stimulus  perkembangan  kewirausahaan  di  masa  kini.  Di  era  modernisasi,  cepatnya perkembangan  teknologi  bisa  saja  menimbulkan  kesenjangan  sosial  kultural  di  tengah  masyarakat semakin renggang. Akses informasi berkaitan dengan pengetahuan tentang risk dan return berbagai investasi  meningkat  sangat  diharapkan  dapat  menjangkau  seluruh  lapisan  masyarakat  tanpa terkecuali  baik  laki-laki  dan  perempuan  ataupun  di  desa  dan  di  kota.  sehingga  tidak  lagi  terdapat phobia atau ketakutan berlebihan dalam mengambil keputusan berinvestasi. Jika sudut pandang sosial kultural dengan gender, pada dasarnya terdapat kecenderungan yang berbeda dalam hal pengelolaan dana antara pria dan wanita. Sebagaimana hasil penelitian 6 menemukan pria lebih toleran terhadap
1 F. Ratnadewi, “Behavioral Finance Dalam Keputusan Investasi Saham (Studi Bias Perilaku Pada Investasi Mahasiswa Di Kota Bandung).” (2014).
2 Richard H. Thaler, “Mental Accounting and Consumer Choice Author ( s ): Richard Thaler Published by : INFORMS Stable URL : Http://Www.Jstor.Org/Stable/183904,” Marketing Science 4, no. 3 (1985): 199–214.
3 Syed Aliya Zahera and Rohit Bansal, “Do Investors Exhibit  Behavioral  Biases in  Investment  Decision  Making? A Systematic  Review,” Qualitative Research in Financial Markets 10, no. 2 (2018): 210–51, https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2017-0028.
4 Anggini, Novia Dwi, and Cipto Wardoyo. “Pengaruh Self-Attribution Bias , Mental Accounting , Dan Familiarity Bias Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi Mahasiswa Akuntansi.” Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi 6, no. 3 (2020): 97–106
5 Sumtoro, A. & Anatasia, N. “Perilaku Keuangan Dalam Pengambilan Keputusan Berinvestasi Properti Residensial Di Surabaya.” Finesta 3, no. 1 (2015): 41–45
6 Muthia,  F.  “Faktor  Demografi  Dan  Pengaruhnya  Terhadap  Toleransi  Risiko  Finansial.” Jembatan:  Jurnal  Ilmiah Manajemen 19, no. 1 (2022): 5–24.
risiko daripada wanita sehingga menghindar dalam investasi. Hal ini didukung oleh penelitian 7 yang menyatakan bahwa pria lebih percaya diri dibandingkan wanita dalam hal investasi. Data KSEI per Februari  2022  juga  menunjukkan  fakta  bahwa  laki-laki  cenderung  masih  mendominasi  jumlah investor yakni 62,84%.
Jika  sudut  pandang  sosial  kultural  dengan  domisili,  hal  ini  merupakan  bagian  dari  faktor lingkungan  yang  dapat  menciptakan  pola  pikir  seseorang  seperti  daerah  perkotaan  dengan kemudahan segala akses informasi dan daerah pedesaan dengan keterbatasan akses informasi. Hal ini juga  turut  berkontribusi  dalam  cepat  tanggapnya  kemampuan  seseorang  dalam  beradaptasi  pada teknologi  dan  informasi,  termasuk  informasi  investasi  serta  minat  berinvestasi  lebih  lanjut.  Hal  ini dapat didukung dari data KSEI per februari 2022 yang menunjukkan bahwa 62,82% sebaran investor berada di pulau jawa yang notabene merupakan pulau tempat ibukota negara berada.
Penelitian  ini  mengeksplorasi  pengaruh mental  accounting terhadap  perilaku  keputusan investasi yang dilakukan pada generasi milenial berstatus mahasiswa. Masih berdasarkan data KSEI per februari 2022, dominasi investor masih di kalangan profesi pegawai yakni sebesar 32,31%, maka dirasa perlu untuk meneliti lebih lanjut dengan berfokus pada mahasiswa yang seharusnya memiliki minat  yang  tinggi  dalam  berinvestasi.  Selain  itu  keterbaruan  penelitian  ini  adalah  dalam  hal mengeksplorasi  pula  berkaitan  dengan  menguji  perbedaan  perilaku  keputusan  investasi  dari  sisi gender dan domisili sebagai cerminan sosial kultural sehingga dapat dirumuskan kebijakan terkait kedepannya demi menstimulasi minat investasi di kalangan generasi milenial. Generasi milenial dalam hal ini adalah generasi yang lahir di sekitar tahun 1980 hingga 2000-an yang diduga telah cakap dan familiar dengan teknologi karena tumbuh beriringan dengan kemajuan teknologi. 8 .

## Behavioral Finance Theory
Cara  manusia  bersikap  atas  informasi  yang  didapat  sebagai  basis  pengambilan  keputusan dengan  memperhatikan  tingkat  risiko  dan  mengoptimalkan  tingkat  pengembalian  dapat  dipahami dalam  Behavioral  finance  theory.  Menurut Nofsinger 9 perilaku  keuangan  merupakan  teori  yang menjelaskan tentang kondisi manusia dalam melakukan investasi atau yang terkait dengan keuangan yang dipengaruhi oleh faktor psikologi. Faktor psikologis terbagi menjadi dua, yaitu cognitive bias dan emotional  bias 10 .  Kekeliruan  dalam  berpikir  ketika  individu  mengumpulkan,  memproses  dan menginterpretasikan  informasi  merupakan cognitive  bias .  Kekeliruan  ini  muncul  karena  informasi yang tidak valid atau tergesa-gesa dalam memilih penyelesaian, sehingga berdampak pada kekeliruan pengambilan  keputusan.  Selain  itu,  penyimpangan  pengambilan  keputusan  karena  adanya  faktor emosional merupakan emotional bias 11 . Faktor kognitif dan emosi ini akan menyebabkan perilaku tidak rasional investor.

## Mental Accounting
Mental  accounting adalah  proses  kognitif  yang  berkaitan  dengan  sikap  seseorang  yang senantiasa mengevaluasi investasi dengan memilah-milah setiap pengeluaran dan pendapatannya ke dalam pos-pos tertentu. 12 mengatakan bahwa investor yang memiliki mental accounting pada saat mengambil  keputusan  investasi  akan  mempertimbangkan cost dan benefit, dalam  rangka
7 Mittal, Manish, and R K Vyas. “A Study of Psychological Reasons for Gender Differences in Preferences for Risk and Investment Decision Making.” IUP Journal of Behavioral Finance 8, no. 3 (2011): 45–60
8 Indah Budiati et al., “Profil Generasi Milenial Indonesia,” 2018, 1–153.
9 Nofsinger, “The Impact of Public Information on Investors.” Journal of Banking & Finance 25, no. 7 (2001): 1339– 66.
10 M. Pompian, Behavioral Finance and Wealth Management. How To Build Investment Strategies That Account For Investor Biases (New York: John Wiley & Sons, 2012).
11 H. K Baker, How Behavioral Biases Can Hurt Your Investing. In Investment Traps Exposed , 2017.
12 Nofsinger, J. R. Psychology of Investing (Second Edition). New Jersey: Prentice-Hall Inc., 2005.
memaksimalkan pengembalian (return) dan meminimalkan risiko 13 . Investor merasa bahwa perilaku tersebut menjadikan mereka akan merasa aman karena dengan begitu mereka merasa terhindar dari risiko yang signifikan.

## Sosial Kultural
Sosial kultural dikenal dengan istilah sosial budaya. Pengertian dari teori sosial budaya dapat dilihat  melalui  pendekatan  dari  teori  tindakan  atau action  theory .  Sosial  budaya  berdasarkan  teori tindakan  ini  terdiri  dari  empat  komponen  yakni  (1)  sistem  budaya (culture  system) merupakan komponen yang abstrak dari kebudayaan yang terdiri dari pikiran-pikiran, gagasan-gagasan, konsep- konsep, tema-tema berpikir dan keyakinan-keyakinan (lazim disebut adat istiadat). (2) sistem sosial (social  system) terdiri  dari  aktivitas-aktivitas  manusia  atau  tindakan-tindakan  dari  tingkah  laku berinteraksi antar individu dalam bermasyarakat. (3) sistem kepribadian (personality system) adalah soal  isi  jiwa  dan  watak  individu  yang  berinteraksi  sebagai  warga  masyarakat.  (4)  sistem  organik (organic system) melengkapi seluruh kerangka sistem dengan mengikut-sertakan proses biologik dan biokimia ke dalam organisme manusia sebagai suatu jenis makhluk alamiah.

## Perilaku Keputusan Investasi
Investasi merupakan komitmen atas dana langsung atau tidak langsung yang ditanamkan pada satu atau lebih aset dengan harapan untuk meningkatkan kesejahteraan di masa depan (Lutfi, 2010). Secara garis besar investasi dapat digolongkan menjadi dua yaitu investasi riil (real investment) dan investasi keuangan (financial investment) . Investasi riil merupakan segala sesuatu yang dapat memiliki pertambahan nilai serta yang dapat diakses langsung oleh pemilik kapanpun seperti tanah, rumah, perhiasan, mobil dan lain-lain. Investasi keuangan merupakan investasi pada aset keuangan dengan sejumlah  dana  tertentu  ke  berbagai  aset  seperti  saham,  obligasi,  deposito,  warrant, sertifikat  Bank Indonesia dan lain-lain, baik pada instansi yang bergerak di bidang keuangan secara langsung maupun yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia.
Keputusan investasi adalah suatu kebijakan atau keputusan yang diambil untuk menanamkan modal pada satu atau lebih aset untuk mendapatkan keuntungan dimasa yang akan datang 14 . Tingkat pengembalian  merupakan  salah  satu  faktor  yang  memotivasi  investor  berinteraksi  dan  juga merupakan  imbalan  atas  keberanian  investor  dalam  menanggung  risiko  atas  investasi  yang dilakukannya Click or tap here to enter text. . Hubungan antara risk dan return merupakan hubungan yang bersifat searah dan  linier. Artinya semakin besar risiko suatu aset, semakin besar pula return harapan atas aset tersebut, demikian sebaliknya 15 .
Pengaruh Mental Accounting terhadap Perilaku Keputusan Investasi Menurut Ritter 16 terdapat dua faktor yang mempengaruhi pengambilan keputusan investasi seseorang,  yakni  faktor  ekonomi  dan  faktor  perilaku  keuangan. Mental  accounting merupakan representasi  dari  perilaku  keuangan. 17 memperkenalkan mental  accounting yang  berfokus  pada kondisi seseorang dalam bersikap serta mengevaluasi keadaan dalam kondisi terdapat dua atau lebih kemungkinan  output.  Penelitian  Abdani 18 menemukan  bahwa  mental  accounting  mempengaruhi
13 Zahera and Bansal, “Do Investors Exhibit Behavioral Biases in Investment Decision Making? A Systematic Review.”
14 D.A. Wulandari and Rr. Iramani, “Studi Experienced Regret, Risk Tolerance, Overconfidance Dan Risk Perception Pada  Pengambilan  Keputusan  Investasi,” Journal  of  Business  and  Banking 4,  no.  1  (2014):  55, https://doi.org/10.14414/jbb.v4i1.293.
15 Tandelilin, E. Portofolio Dan Investasi Teori Dan Aplikasi . Yogyakarta: Kanisius, 2010.
16 Ritter,  Jay  R.  “Behavioral  Finance.” Pacific  Basin  Finance  Journal 11,  no.  4  (2003):  429–37. https://doi.org/10.1016/S0927-538X(03)00048-9.
17 Thaler, Richard H. “Mental Accounting and Consumer Choice Author ( s ): Richard Thaler Published by : INFORMS Stable URL : Http://Www.Jstor.Org/Stable/183904.” Marketing Science 4, no. 3 (1985): 199–214
18 Abdani,  Fadlil,  and  Fajar  Nurdin.  “Kausalitas  Mental  Accounting  Dan  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Mesin Produksi: Suatu Studi Eksperimen.” Akuntabilitas 12, no. 2 (2019): 145–56. https://doi.org/10.15408/akt.v12i2.11703.
perilaku keputusan investasi. Hal ini juga didukung oleh penelitian Anggini 19 yang menemukan bahwa keputusan  investasi  mahasiswa  dipengaruhi  oleh  evaluasi  mereka  terhadap  pemasukan  dan pengeluaran mereka (mental accounting). Pada dasarnya, seseorang yang memiliki mental accounting fokus  pada  penggolongan  serta  pengkategorisasian  pemasukan  dan  pengeluaran  keuangannya, termasuk  berkaitan  dengan  investasi  yang  akan  diambilnya.    Semakin  baik mental  accounting seseorang maka semakin tinggi pertimbangan seseorang akan risiko investasi. Sehingga dalam hal ini diduga terdapat pengaruh positif mental accounting terhadap perilaku keputusan investasi. H1: Mental Accounting berpengaruh positif terhadap Perilaku Keputusan Investasi.
Perbedaan Perilaku Keputusan Investasi Berdasarkan Sosial Kultural Diukur dengan Gender Pada  dasarnya,  laki-laki  lebih  percaya  diri  dibandingkan  perempuan  dalam  hal  investasi 20 . Laki-laki  cenderung  dianggap  memiliki  kecerdasan  dan  persepsi  lebih  baik  terhadap  finansial dibandingkan wanita 21 .  Disisi  lain,  pada  penelitian  Marghareta 22 yang  dilakukan  pada  mahasiswa ditemukan bahwa tingkat literasi keuangan perempuan lebih tinggi dibandingkan mahasiswa laki-laki sehingga dianggap lebih dominan dalam pengelolaan keuangan. Perbedaan ini semakin juga mengarah pada cara pikir dan dalam perencanaan keuangan, termasuk keputusan investasi, karena laki-laki dan perempuan  berbeda  dalam  beban  yang  ditanggung.  Berdasarkan  paparan  tersebut,  maka  dapat dibentuk hipotesis kedua yakni terdapat perbedaan perilaku keputusan investasi antara berdasarkan sosial kultural diukur dengan gender.
H2  :  Terdapat  perbedaan  perilaku  keputusan  investasi  berdasarkan  sosial  kultural  diukur  dengan gender
Perbedaan Perilaku Keputusan Investasi Berdasarkan Sosial Kultural Diukur dengan Domisili Keputusan investasi menjadi hal penting karena menentukan keuntungan yang akan didapat di  masa  datang.  Namun,  ketika  mengambil  keputusan  investasi,  investor  juga  dapat  terpengaruh dengan  faktor  psikologis 23 .  Penelitian  ini  mengkaitkan  dengan  sosial  kultural  yang  diukur  dengan domisili seseorang. Keterlibatan faktor psikologis yang dicerminkan melalui domisili seseorang dapat menyebabkan  investor  cenderung  irrasional  dan  keliru  meramalkan  dan  menganalisis  investasi. Irasional pelaku investasi ini dijabarkan dalam behavioral finance theory 24 . Domisili merupakan faktor lingkungan yang dapat menciptakan atau merubah pola pikir seseorang seperti misalnya seseorang yang berdomisili di daerah perkotaan dengan kemudahan segala akses informasi sedangkan seseorang yang berdomisili di daerah pedesaan dengan keterbatasan akses informasi. Domisili seseorang yang berada di desa atau di kota juga merupakan cerminan cepat tanggapnya kemampuan seseorang dalam beradaptasi  pada  teknologi  dan  informasi.  Oleh  karena  itu,  faktor  psikologis  dalam  hal  ini  terkait dengan domisili seseorang diduga menjadi satu aspek yang menentukan perbedaan konsep berpikir dalam perilaku keputusan investasi.
19 Anggini, Novia Dwi, and Cipto Wardoyo. “Pengaruh Self-Attribution Bias , Mental Accounting , Dan Familiarity Bias Terhadap Pengambilan Keputusan Investasi  Mahasiswa Akuntansi.” Jurnal  Riset  Bisnis  Dan Investasi 6,  no.  3 (2020): 97–106.
20 Mittal and Vyas, “A Study of Psychological Reasons for Gender Differences in Preferences for Risk and Investment Decision Making.”
21 Linda Ariany Mahastanti, “Mental Accounting Dan Variabel Demografi : Sebuah Fenomena Pada Penggunaan Kartu Kredit,” Kinerja 16, no. 2 (2012): 89–102, https://doi.org/10.24002/kinerja.v16i2.360.
22 Margaretha, Farah. “Literasi Keuangan Syariah Di Perguruan Tinggi Keagamaan Islam ( Studi Kasus UIN Alauddin Makasar ) Salmah Said Dan Andi Muhammad Ali Amiruddin Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar Keywords : Literasi  ,  Keuangan  ,  Islam  ,  Perguruan  Tinggi  ,  UIN  Alaud.” Al-Ulum 17,  no.  1  (2015):  76–85. https://doi.org/10.9744/jmk.17.1.76.
23 Ratnadewi, “Behavioral Finance Dalam Keputusan Investasi Saham (Studi Bias Perilaku Pada Investasi Mahasiswa Di Kota Bandung).”
24 Shefrin, Eyond  Greed  and  Fear:  Understanding  Behavioral  Finance  and  the  Psychology  of  Investing. (Oxford University.: Oxford, 2002).
H3  :  Terdapat  perbedaan  perilaku  keputusan  investasi  berdasarkan  sosial  kultural  diukur  dengan domisili.

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode kuantitatif. Populasi penelitian terdiri dari mahasiswa program studi akuntansi di Perguruan Tinggi Negeri yaitu Politeknik Negeri Tanah Laut,  Politeknik  Negeri  Banjarmasin  dan  Universitas  Islam  Negeri  Antasari  Banjarmasin.  Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dengan kriteria yakni mahasiswa yang sudah mengambil mata kuliah manajemen keuangan. Data penelitian berupa data primer dan dikumpulkan dengan menggunakan kuesioner yang dibagikan secara offline maupun online via google form dalam periode  bulan  Juni-Juli  2023.  Variabel  dependen  dalam  penelitian  ini  adalah  perilaku  keputusan investasi,  sedangkan  variabel  independen  adalah mental  accounting. Variabel  perilaku  keputusan investasi  diukur  dengan  kuesioner  yang  diadopsi  dari  penelitian Click  or  tap  here  to  enter  text. . Variabel independen mental accounting diukur dengan kuesioner yang diadopsi dari 25 . Penelitian ini, memasukkan variabel sosial kultural yang diukur dengan gender dan domisili. Variabel gender diukur dengan dummy yakni laki-laki diberi angka 1 dan perempuan diberi angka 2.
Pertama,  pengujian  hipotesis  penelitian  ini  diuji  dengan  pengujian  statistik  dengan  analisis regresi  linier  sederhana  melalui software  SPSS dengan  signifikansi  <  0,05.  Pengujian  analisis  linier sederhana  digunakan  melihat  estimasi  besaran  pengaruh  variabel  independen  terhadap  variabel dependen yang digunakan di penelitian ini. Sebelum dilakukan uji regresi maka perlu dilakukan uji validitas dan  uji  reliabilitas  untuk menilai  kelayakan  kuesioner  yang diisi  oleh  para  responden. Uji validitas di penelitian ini menggunakan besaran nilai korelasi antara masing-masing indikator variabel terhadap total konstruk harus menunjukkan nilai yang signifikan yaitu < 0,05 maka dapat dikatakan valid  dan uji reliabilitas di penelitian ini menggunakan besaran nilai cronbach alpha > 0,60 maka dapat dikatakan  reliabel.  Selanjutnya,  pengujian  asumsi  klasik  dilakukan  untuk  memastikan  model persamaan regresi telah tepat dalam hal estimasi, tidak bias dan konsisten.
Uji asumsi klasik di penelitian ini dilakukan melalui uji normalitas menggunakan Kolmogorov Smirnov dengan ketentuan nilai signifikansi pada uji kolmogorov-smirnov adalah > 0,05 artinya dapat dikatakan data penelitian telah berdistribusi normal. Uji heteroskedastisitas juga dilakukan sebagai bagian dari uji asumsi klasik yaitu menggunakan uji glejser dengan ketentuan jika nilai signifikansi > 0,05 berarti model telah bebas dari heteroskedastisitas, sebaliknya jika nilai signifikansi < 0,05, maka terjadi heteroskedastisitas. Uji hipotesis F digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara bersamaan atau biasa disebut uji model, dengan ketentuan jika nilai signifikansi < 0,05 maka dikatakan model telah fit, namun sebaliknya jika nilai signifikansi > 0,05 maka model tidak fit. Uji t digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial dengan dengan ketentuan nilai signifikansi < 0,05.  Selain itu, dilakukan pula uji koefisien determinasi yakni untuk mengetahui kontribusi variabel independen terhadap variabel dependen yang diukur menggunakan nilai Adjusted R-Square . Kedua, pengujian hipotesis penelitian ini juga dilakukan menggunakan pengujian uji beda t-test untuk menentukan bahwa apakah dua sampel yang  tidak  berhubungan  memiliki  nilai  rata-rata  yang  berbeda.  Uji  beda  t-test  menggunakan signifikansi < 0,05 melalui software SPSS

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Kuesioner penelitian yang dibagikan kepada responden sebanyak 240 unit sesuai dengan jumlah populasi  penelitian  yakni  sebanyak  114  mahasiswa  Politeknik  Negeri  Tanah  Laut,  46  mahasiswa Politeknik  Negeri  Banjarmasin  dan  80  mahasiswa  Universitas  Islam  Negeri  Antasari  Banjarmasin. Tabel 1 di bawah ini menyajikan populasi penelitian dan sebaran kuesioner penelitian.
25 Ramadani, Audria Fitri. “Pengaruh Usia, Pendapatan, Jenis Kelamin Dan Gaya Hidup Terhadap Masalah Kartu Kredit Dengan Mental Accounting Sebagai Intervening.” Unika Soegijapranata Semarang , 2018.
Tabel 1 Populasi dan Sebaran Kuesioner Penelitian Keterangan Jumlah Politeknik Negeri Tanah Laut 114 orang Politeknik Negeri Banjarmasin 46 orang Universitas Islam Negeri Antasari Banjarmasin 80 orang Total Populasi dan Kuesioner yang dibagikan 240 orang Kuesioner yang kembali 225 unit Tingkat % kuesioner yang kembali 94 % Kuesioner yang tidak dapat diolah 54 unit Kuesioner yang dapat diolah 171 unit
Berdasarkan tabel 1 diatas dapat terlihat bahwa terdapat sebanyak 171 unit kuesioner yang dapat  diolah  untuk  pengujian  statistik.  Berdasarkan  data  responden  sebanyak  171  unit  kuesioner tersebut dapat dijelaskan dan diperoleh gambaran lebih lanjut berkaitan dengan gender responden yang menunjukkan mayoritas perempuan, yakni sebesar 82% responden berjenis kelamin perempuan dan 18% responden berjenis kelamin laki-laki. Selain itu, dilihat dari sisi domisili, mayoritas responden berasal desa yaitu sebanyak 57% dan 43% merupakan berasal dari kota.

## Uji Validitas
Tabel 2 menyajikan hasil uji validitas atas variabel penelitian mental accounting dan keputusan investasi. Uji validitas dilakukan dengan cara melihat korelasi antara item konstruk pertanyaan dengan total item konstruk pertanyaan. Berdasarkan tabel 2 berikut dapat terlihat bahwa korelasi antara item konstruk pertanyaan dengan total item konstruk pertanyaan baik pada variabel mental accounting maupun  variabel  keputusan  investasi  menunjukkan  besaran  nilai  signifikansi  <  0,05  yang  berarti seluruh item pertanyaan yang disajikan dalam kuesioner sebagai cerminan variabel dapat dikatakan valid.
Tabel 2 Hasil Uji Validitas Variabel Peneltian Variabel Correlations Nilai Sig Keterangan Mental Accounting (MA) A1-MA 0,000 Valid A2-MA 0,000 Valid A3-MA 0,000 Valid A4-MA 0,000 Valid A5-MA 0,000 Valid A6-MA 0,000 Valid A7-MA 0,000 Valid A8-MA 0,000 Valid A9-MA 0,000 Valid A10-MA 0,000 Valid A11-MA 0,000 Valid A12-MA 0,000 Valid A13-MA 0,000 Valid A14-MA 0,000 Valid Keputusan Investasi (KI) B1-KI 0,000 Valid B2-KI 0,000 Valid B3-KI 0,000 Valid B4-KI 0,000 Valid B5-KI 0,000 Valid

## Uji Reliabilitas
Tabel  3  menyajikan  hasil  uji  reliabilitas  variabel mental  accounting .  Berdasarkan  tabel  3 berikut  maka  dapat  terlihat  bahwa  nilai cronbach’s  alpha >  0,6  artinya  dapat  dikatakan  seluruh konstruk variabel penelitian adalah reliabel.
Tabel 3 Hasil Uji Reliabilitas Variabel Peneltian Variabel Nilai Cronbach’s Alpha Keterangan Mental Accounting (MA) 0,822 Reliabel Keputusan Investasi (KI) 0,603 Reliabel

## Uji Asumsi Klasik
Berikut  ini  di  Tabel  4  disajikan  mengenai  hasil output statistik  dari  uji  normalitas  dan  uji heteroskedastisitas.  Uji normalitas merupakan uji untuk mengukur apakah data telah berdistribusi normal atau tidak. Dengan ketentuan nilai signifikansi pada uji kolmogorov-smirnov adalah > 0,05. Berdasarkan tabel 4, uji normalitas di penelitian ini dilakukan menggunakan uji kolmogorov smirnov yang menunjukkan hasil output statistik dapat terlihat bahwa nilai Asymp.Sig (2-tailed) adalah 0,317 yang berarti > 0,05 artinya dapat dikatakan data penelitian telah berdistribusi normal.
Uji heteroskedastisitas adalah uji untuk mengetahui apakah terdapat ketidaksamaan varians antara satu data dengan yang lainnya. Dengan ketentuan jika nilai signifikansi >0,05 berarti model telah  bebas  dari  heteroskedastisitas,  sebaliknya  jika  nilai  signifikansi  <0,05,  maka  terjadi heteroskedastisitas.  Berdasarkan  tabel  4  disajikan  hasil output statistik  mengenai  uji heteroskedastisitas dengan cara menggunakan uji glejser. Berdasarkan hasil uji glejser yang dilakukan maka dapat terlihat hasil output statistik bahwa nilai Sig (2-tailed) > 0,05 artinya dapat dikatakan data penelitian tidak terjadi heteroskedastisitas.
Tabel 4 Hasil Uji Asumsi Klasik Jenis Uji Asumsi Klasik Nilai Sig Keterangan Uji Normalitas 0,317 Data terdistribusi normal Uji Heteroskedastisitas 0,702 Data tidak terjadi heteroskedastisitas Uji Hipotesis
Tabel  5  menyajikan  beberapa output statistik  yaitu  hasil  uji  hipotesis  F,  uji  koefisien determinasi dan uji statistik t. Uji hipotesis F digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara bersamaan atau biasa disebut uji model, dengan ketentuan jika nilai signifikansi <0,05 maka dikatakan model telah fit, namun sebaliknya jika nilai signifikansi >0,05 maka model tidak fit. Berdasarkan output statistik di Tabel 5, dapat terlihat bahwa model penelitian fit melalui hasil uji F yaitu dengan besaran nilai Sig. = 0.004 yang berarti kurang dari 0.05.
Selain itu, dilakukan pula uji koefisien determinasi yakni untuk mengetahui kontribusi variabel independen terhadap variabel dependen. Berdasarkan hasil uji koefisien determinasi yang tersaji pada tabel  5  dapat  terlihat  bahwa  nilai Adjusted  R-Square sebesar  0.041  yang  berarti  variabel mental accounting dalam  mempengaruhi  Perilaku  Keputusan  Investasi  hanya  sebesar  0.041  atau  jika dijadikan persentase yaitu hanya sebesar 4 % saja sehingga 96% masih dipengaruhi oleh variabel lain di luar model penelitian ini.
Uji  hipotesis  t  dilakukan  untuk  menguji  pengaruh  antar  variabel  independen  dan  variabel dependen secara individual, dengan ketentuan jika nilai signifikansi <0,05 maka dikatakan terdapat pengaruh.  Namun  sebaliknya  jika  nilai  signifikansi  >0,05  maka  berarti  tidak  terdapat  pengaruh. Berdasarkan hasil uji t di Tabel 5 maka menunjukkan bahwa nilai signifikansi (2-tailed) variabel mental accounting terhadap  variabel  keputusan  investasi  sebesar  0.004  yang  berarti  Sig.  <  0,05.  Hal  ini
menunjukkan bahwa variabel mental accounting berpengaruh terhadap variabel perilaku keputusan investasi.

## Tabel 5
Hasil Uji Hipotesis Nilai Sig. (2-tailed) Keterangan Simpulan Hipotesis Uji F MA 🡪 KI 0,004 Model Fit Uji Koefisien Determinasi MA 🡪 KI 0,041 Berpengaruh 4% Uji Parsial MA 🡪 KI 0,004 Berpengaruh H1 diterima Uji Beda (t-test) Keputusan Investasi - Gender 0,608 Tidak Ada Perbedaan H2 ditolak Keputusan Investasi - Domisili 0,690 Tidak Ada Perbedaan H3 ditolak
Selain  itu,  Berkaitan  dengan  uji  beda  t-test,  tabel  5  memperlihatkan  bahwa  nilai  probabilitas signifikansi ( two tail) (Keputusan Investasi - Gender = 0,608 dan Keputusan Investasi - Domisili = 0,690 ) lebih dari 0,05. Hal ini berarti tidak terdapat perbedaan signifikan perilaku keputusan investasi baik berdasarkan gender maupun domisili.
Pengaruh Mental Accounting terhadap Perilaku Keputusan Investasi Berdasarkan  tabel  5,  menunjukkan  hipotesis  pertama  yang  menyebutkan  bahwa mental accounting berpengaruh positif terhadap perilaku keputusan investasi dapat diterima. Hasil penelitian ini sejalan dengan behavioral finance theory yang menyebutkan bahwa investasi atau aktivitas yang terkait dengan keuangan dipengaruhi oleh faktor psikologi, salah satunya mental accounting . Hal ini sejalan dengan hasil penelitian sebelumnya dari 26 27 dan 28 bahwa seseorang yang memiliki mental accounting memang akan cenderung melakukan perencanaan yang matang dalam hal finansial. Pada  prinsipnya, mental  accounting dapat  menjadi  cerminan  wujud  penerapan  sikap  kehati- hatian yang dimiliki seseorang dalam pengambilan keputusan bisnis. Pengambilan keputusan investasi secara langsung memberikan stimulus kepada seseorang untuk mengkalkulasi terlebih dahulu tentang keuntungan  maupun  kerugian  atau  dampak  positif  maupun  dampak  negatif  dari  perilaku  yang dihasilkan.    Hal  ini  pun  berlaku  dengan  pembuktian  demografi  di  penelitian  ini  yakni  dengan melibatkan responden yaitu generasi millenial sebanyak 171 orang yang berstatus mahasiswa pada Politeknik Negeri Tanah Laut, Politeknik Negeri Banjarmasin dan Universitas Islam Negeri Antasari Banjarmasin  yang  memang  kecenderungan  mereka  memperhitungkan  setiap  pemasukan  dan pengeluaran finansialnya. Mahasiswa tidak dipungkiri memiliki kecenderungan menerapkan konsep
26 Abdani,  Fadlil,  and  Fajar  Nurdin.  “Kausalitas  Mental  Accounting  Dan  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Mesin Produksi: Suatu Studi Eksperimen.” Akuntabilitas 12, no. 2 (2019): 145–56. https://doi.org/10.15408/akt.v12i2.11703.
27 Anggini, Novia Dwi, and Cipto Wardoyo. “Pengaruh Self-Attribution Bias , Mental Accounting , Dan Familiarity Bias  Terhadap  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Mahasiswa  Akuntansi.” Jurnal  Riset  Bisnis  Dan Investasi 6,  no.  3 (2020): 97–106.
28 Mahadevi,  Syifa  Aulia,  and  Nadia  Asandimitra  Haryono.  “Pengaruh  Status  Quo,  Herding  Behaviour, Representativeness  Bias,  Mental  Accounting,  Serta  Regret  Aversion  Bias  Terhadap  Keputusan  Investasi  Investor Milenial Di Kota Surabaya.” Jurnal Ilmu Manajemen 9, no. 2 (2021): 779. https://doi.org/10.26740/jim.v9n2.p779-793.
ketahanan diri lebih optimal terlebih jika mahasiswa tinggal jauh dari keluarga, hal ini cerminan wujud dari penerapan mental accounting .
Perbedaan Perilaku Keputusan Investasi Berdasarkan Sosial Kultural Diukur dengan Gender Berdasarkan tabel 5, menunjukkan hipotesis kedua yang menyatakan bahwa terdapat perbedaan keputusan  investasi  antara  gender  laki-laki  dan  gender  perempuan  ditolak.  Artinya,  penelitian  ini menunjukkan secara empiris bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan perilaku keputusan investasi berdasarkan  sosial  kultural  diukur  dengan  gender.  Dimaksud  gender  dalam  penelitian  ini  adalah responden penelitian yang berjenis kelamin laki-laki dan responden penelitian yang berjenis kelamin perempuan. Hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh 29 . Berdasarkan telaah  atas  profil  responden  dalam  hal  ini  mahasiswa  akuntansi,  pada  umumnya  telah  mendapat pengetahuan  yang  cukup  dalam  pengelolaan  keuangan.  Responden  penelitian  ini  didominasi  oleh generasi millenial dari beberapa perguruan tinggi di Kalimantan Selatan yaitu mahasiswa program studi akuntansi di Politeknik Negeri Tanah Laut, Politeknik Negeri Banjarmasin dan Universitas Islam Negeri Banjarmasin dan rata-rata mereka para responden sudah pernah memprogramkan mata kuliah yang  bersinggungan  dengan  materi  investasi  seperti  pembelajaran  di  mata  kuliah  manajemen keuangan, mata kuliah pengantar bisnis, dan matakuliah-matakuliah pendukung lainnya. Lebih lanjut bahwa  jawaban  responden  penelitian  ini  terutama  tentang  penggolongan  dan  pengkategorisasian berkaitan  hal  pemasukan  serta  pengeluaran  uang  merupakan  sesuatu  hal  yang  lumrah  baik  bagi mahasiswa akuntansi baik laki-laki maupun perempuan. Bahkan ketika dikaitkan dengan investasi, mereka para responden di penelitian ini telah familiar dengan beragam jenis investasi dan risiko-risiko yang melekat pada suatu keputusan investasi. Fenomena ini ternyata berdampak baik secara langsung maupun tidak langsung pada cara bagaimana sudut pandang mereka para responden di penelitian ini yang secara rata-rata seragam dalam menjawab mengenai bagaimana teknis pengelolaan keuangan khususnya tentang investasi.
Fenomena  lainnya  bahwa  di  era  modern  sekarang  ini,  gender  perempuan  telah  banyak  yang berani  dan  percaya  diri  dalam  berinvestasi.  Gender  perempuan  di  era  sekarang  juga  banyak  yang sukses dalam menggeluti dunia bisnis, artinya hal ini mendukung bahwa gender perempuan dapat dikatakan  setara  dengan  gender  laki-laki dalam  beradaptasi  atas  lingkungan  bisnis yang  tentu  saja dipengaruhi oleh berbagai faktor lainnya. Hal ini didukung oleh fakta dari Menteri Keuangan RI, Sri Mulyani bahwa setiap tahunnya peran perempuan dalam investasi di pasar modal cenderung terus meningkat.  Dapat  disimpulkan,  gender  laki-laki  dan  gender  perempuan  sudah  tidak  memiliki perbedaan  yang  signifikan  ketika  berbicara  bisnis  atau  investasi.  Pasar  bebas  yang  menunjukkan kemajuan  peradaban  sekarang  menitikberatkan  tidak  lagi  pada  gender  dalam  berinvestasi  baik  itu gender laki-laki ataupun gender perempuan, namun memfokuskan lebih kepada kemampuan literasi keuangan dan perilaku bisnis seseorang yaitu berupa seberapa luas jaringan atau relasi bisnis  yang dibangun  oleh  pelaku  bisnis  atau  pelaku  investasi  tersebut  dalam  mendukung  atau mempengaruhi keputusan investasi yang ingin atau sudah dijalani.

## Perbedaan Perilaku Keputusan Investasi Berdasarkan Sosial Kultural diukur dengan Domisili
Berdasarkan tabel 5, hipotesis ketiga menyatakan bahwa terdapat perbedaan keputusan investasi antara  mahasiswa  yang  berdomisili  di  desa  dan  kota  adalah  ditolak.  Artinya,  penelitian  ini membuktikan secara empiris bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan perilaku keputusan investasi berdasarkan sosial kultural diukur dengan domisili. Berkaitan dengan hal ini, maka  dapat merujuk pada  hasil  statistik  deskriptif  bahwa  83%  mahasiswa  meraih  penghasilan  dari  pemberian  orang tua,  yang dalam hal ini subjek penelitian yang digunakan adalah mahasiswa yang berdomisili baik di kota ataupun di desa, maka mayoritas responden didominasi generasi millenial yang sedang menjalani
29 Mittal, Manish, and R K Vyas. “A Study of Psychological Reasons for Gender Differences in Preferences for Risk and Investment Decision Making.” IUP Journal of Behavioral Finance 8, no. 3 (2011): 45–60.
pendidikan  di  perguruan  tinggi  masih  bergantung  pada  orang  tua  dalam  hal  pendapatan,  sehingga dianggap masih kurang tanggap dalam pengelolaan keuangan 30 termasuk investasi.
Terkait  dengan  domisili  di  penelitian  ini  yaitu  responden  yang  tempat  tinggalnya  di  daerah pedesaan dan responden yang tempat tinggalnya di perkotaan. Responden penelitian ini yang berasal dari mahasiswa program studi akuntansi di Politeknik Negeri Tanah Laut kebanyakan berdomisili di pedesaan  yaitu  di  Kabupaten  Tanah  Laut  sedangkan  responden  penelitian  ini  yang  berasal  dari mahasiswa program studi akuntansi di Politeknik Negeri Banjarmasin dan Universitas Islam Negeri Antasari  Banjarmasin  berdomisili  di  perkotaan  yaitu  di  Kota  Banjarmasin.  Pada  prinsipnya, berdasarkan  observasi  penelitian  ini  bahwa  kondisi  pedesaan  di  daerah  Kabupaten  Tanah  Laut bukanlah suatu wilayah di Kalimantan Selatan yang terisolir dari akses informasi. Kabupaten Tanah Laut merupakan daerah yang merupakan kawasan terbuka seperti kawasan industri, perkebunan dan pertanian yang bisa dibilang terbesar di Kalimantan Selatan. Artinya, kondisi ini menunjukkan bahwa hasil penelitian ini membuktikan secara empiris responden penelitian yang berdomisili pedesaan di kawasan Kabupaten Tanah Laut ini memiliki keadaan kemajuan akses informasi yang sama dengan wilayah di sebelahnya yaitu Kota Banjarmasin sehingga kecenderungan wajar tidak ada perbedaan signifikan berkaitan dengan perilaku keputusan investasi antara mahasiswa yang berdomisili di desa dan di kota. Perbedaan perilaku antar individu tergantung pada preferensi dan kondisi 31 , termasuk dalam penelitian ini dikaitkan dengan faktor domisili.

## PENUTUP
Berdasarkan hasil penelitian ini dapat disimpulkan bahwa variabel mental accounting sebagai bagian dari faktor psikologis dalam diri seseorang berpengaruh terhadap variabel perilaku keputusan investasi, hanya saja besaran pengaruhnya masih sangat kecil atau minim yakni hanya sebesar 4%. Masih  terdapat  96%  faktor  lain  di  luar  model  penelitian  ini  yang  mampu  mempengaruhi  perilaku keputusan investasi. Penelitian selanjutnya, perlu menggunakan dan menerapkan variabel lain untuk menguji perilaku keputusan investasi kembali secara empiris seperti menguji dengan variabel literasi keuangan  agar  lebih  spesifik  menggambarkan  keadaan  responden  dalam  pengambilan  keputusan investasi. Selain itu, model penelitian ini juga dapat disimpulkan menemukan hasil penelitian secara empiris  bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  perilaku  keputusan  investasi  baik  responden penelitian yang bergender laki-laki maupun responden penelitian yang bergender perempuan serta tidak  terdapat  perbedaan  signifikan  perilaku  keputusan  investasi  baik  responden  penelitian  yang berdomisili  di  pedesaan  maupun  responden  penelitian  yang  berdomisili  di  perkotaan.  Penelitian selanjutnya  diharapkan  dapat  memperluas  pengujian  dengan  variabel  lain  yang  masih  berkaitan dengan faktor psikologis untuk dapat melihat lebih jauh pengaruhnya terhadap perilaku keputusan investasi. Saran penelitian ini sebaiknya responden penelitian bisa dilakukan pada pelaku investasi selain mahasiswa untuk mendapatkan kajian dan penelitian yang lebih komprehensif.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdani,  Fadlil,  and  Fajar  Nurdin.  “Kausalitas  Mental  Accounting  Dan  Pengambilan  Keputusan Investasi Mesin Produksi: Suatu Studi Eksperimen.” Akuntabilitas 12, no. 2 (2019): 145–56. https://doi.org/10.15408/akt.v12i2.11703.
Anggini, Novia Dwi, and Cipto Wardoyo. “Pengaruh Self-Attribution Bias , Mental Accounting ,
Dan  Familiarity  Bias  Terhadap  Pengambilan  Keputusan  Investasi  Mahasiswa  Akuntansi.” Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi 6, no. 3 (2020): 97–106.
30 Margaretha, “Literasi Keuangan Syariah Di Perguruan Tinggi Keagamaan Islam ( Studi Kasus UIN Alauddin Makasar ) Salmah Said Dan Andi Muhammad Ali Amiruddin Universitas Islam Negeri Alauddin Makassar Keywords : Literasi , Keuangan , Islam , Perguruan Tinggi , UIN Alaud.”
31 Gary  Charness  and  Uri  Gneezy,  “Strong  Evidence  for  Gender  Differences  in  Risk  Taking,” Journal  of  Economic Behavior and Organization 83, no. 1 (2012): 50–58, https://doi.org/10.1016/j.jebo.2011.06.007.
Baker, H. K. How Behavioral Biases Can Hurt Your Investing. In Investment Traps Exposed , 2017. Budiati,  Indah,  Yusi  Susianto,  Widhiarso  Ponco  Adi,  Sofaria  Ayuni,  Henri  Asri  Reagan,  Putri Larasaty,  Nia  Setiyawati,  Aprilia  Ira  Pratiwi,  and  Valent  Gigih  Saputri.  “Profil  Generasi Milenial Indonesia,” 2018, 1–153.
Charness, Gary, and Uri Gneezy. “Strong Evidence for Gender Differences in Risk Taking.” Journal of Economic
Behavior and Organization
83, no. 1 (2012): 50–58. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2011.06.007.
Mahadevi,  Syifa  Aulia,  and  Nadia  Asandimitra  Haryono.  “Pengaruh  Status  Quo,  Herding Behaviour,  Representativeness  Bias,  Mental  Accounting,  Serta  Regret  Aversion  Bias Terhadap Keputusan Investasi Investor Milenial Di Kota Surabaya.” Jurnal Ilmu Manajemen 9, no. 2 (2021): 779. https://doi.org/10.26740/jim.v9n2.p779-793.
Mahastanti, Linda Ariany. “Mental Accounting Dan Variabel Demografi : Sebuah Fenomena Pada Penggunaan Kartu Kredit.” Kinerja 16, no. 2 (2012): 89–102.
https://doi.org/10.24002/kinerja.v16i2.360.
Margaretha,  Farah.  “Literasi  Keuangan  Syariah  Di  Perguruan  Tinggi  Keagamaan  Islam  (  Studi Kasus  UIN  Alauddin  Makasar  )  Salmah  Said  Dan  Andi  Muhammad  Ali  Amiruddin Universitas  Islam  Negeri  Alauddin  Makassar  Keywords :  Literasi  ,  Keuangan  ,  Islam  ,
Perguruan Tinggi  ,  UIN  Alaud.” Al-Ulum
17, no. 1 (2015): 76–85. https://doi.org/10.9744/jmk.17.1.76.
Mittal,  Manish,  and  R  K  Vyas.  “A  Study  of  Psychological  Reasons  for  Gender  Differences  in Preferences for Risk and Investment Decision Making.” IUP Journal of Behavioral Finance 8, no. 3 (2011): 45–60.
Muthia, F. “Faktor Demografi Dan Pengaruhnya Terhadap Toleransi Risiko Finansial.” Jembatan: Jurnal Ilmiah Manajemen 19, no. 1 (2022): 5–24. Nofsinger, J. R. Psychology of Investing (Second Edition). New Jersey: Prentice-Hall Inc., 2005. ———. “The Impact of Public Information on Investors.” Journal of Banking & Finance 25, no. 7 (2001): 1339–66.
Pompian,  M. Behavioral  Finance  and  Wealth  Management.  How  To  Build  Investment  Strategies That Account For Investor Biases . New York: John Wiley & Sons, 2012. Ramadani,  Audria  Fitri.  “Pengaruh  Usia,  Pendapatan,  Jenis  Kelamin  Dan  Gaya  Hidup  Terhadap Masalah  Kartu  Kredit  Dengan  Mental  Accounting  Sebagai  Intervening.” Unika Soegijapranata Semarang , 2018.
Ratnadewi, F. “Behavioral Finance Dalam Keputusan Investasi Saham (Studi Bias Perilaku Pada Investasi Mahasiswa Di Kota Bandung).,” 2014.
Ritter,  Jay  R.  “Behavioral  Finance.” Pacific  Basin  Finance  Journal 11,  no.  4  (2003):  429–37. https://doi.org/10.1016/S0927-538X(03)00048-9.
Shefrin. Eyond  Greed  and  Fear:  Understanding  Behavioral  Finance  and  the  Psychology  of Investing. Oxford University.: Oxford, 2002.
Sumtoro,  A.  &  Anatasia,  N.  “Perilaku  Keuangan  Dalam  Pengambilan  Keputusan  Berinvestasi Properti Residensial Di Surabaya.” Finesta 3, no. 1 (2015): 41–45.
Tandelilin, E. Portofolio Dan Investasi Teori Dan Aplikasi . Yogyakarta: Kanisius, 2010.
Thaler,  Richard  H.  “Mental  Accounting  and  Consumer  Choice  Author  (  s  ):  Richard  Thaler Published  by :  INFORMS  Stable  URL :  Http://Www.Jstor.Org/Stable/183904.” Marketing Science 4, no. 3 (1985): 199–214.
Wulandari, D.A., and Rr. Iramani. “Studi Experienced Regret, Risk Tolerance, Overconfidance Dan Risk Perception Pada Pengambilan Keputusan Investasi.” Journal of Business and Banking 4, no. 1 (2014): 55. https://doi.org/10.14414/jbb.v4i1.293.
Yunita,  Nia.  “Pengaruh  Gender  Dan  Kemampuan  Akademis  Terhadap  Literasi  Keuangan  Dalam Perilaku Pengelolaan Keuangan Pada Mahasiswa Jurusan Akuntansi.” Prisma (Platform Riset Mahasiswa Akuntansi) 01, no. 02 (2020): 1–12.
Zahera,  Syed  Aliya,  and  Rohit  Bansal.  “Do  Investors  Exhibit  Behavioral  Biases  in  Investment Decision Making? A Systematic Review.” Qualitative Research in Financial Markets 10, no. 2 (2018): 210–51. https://doi.org/10.1108/QRFM-04-2017-0028