Jurnal Manajemen
Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Firm Size, and the Net Profit Margin Against Dividend Per Share Consumer Goods Company Listed in Indonesia Stock Exchange. Period of Fiscal Year 2011-2014
Alex Saputra 1 , Dedi Walujadi 2 , Akhmad Bakhtiar Amin 3 ¹ Alumni Program Manajemen Pascasarjana UIKA Bogor
2 Dosen Institut Ilmu Statistika Indonesia
3 Dosen Prodi Manajemen Pascasarjana UIKA Bogor

## ABSTRACT
From the results of hypothesis testing via t test, showed that partial. there is a positive and significant influence Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Firm Size and Margin Net Proft against Dividends Per Share. From the results of hypothesis testing through F test showed that simultant there is a positive and significant influence Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Firm Size and Net Proft Margin against Dividends Per Share In this case, the net profit margin as the dominant predictor of positive and significant impact on Dividend Per Share. Because, the acquisition value of the slope or regression coefficient in the net profit margin is the highest value than Slop or regression coefficient on the Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity and Firm Size.
Keyword: Dividend Per Share, Effect of Cash, Debt to Equity, Return on Equity, Consumer Goods
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen

## PENDAHULUAN
Banyak ragam cara perusahaan mencari tambahan modal untuk bisa menumbuhkembangkan usaha mereka dari suntikan fresh money dari pemilik perusahaan, kredit melalui lembaga keuangan, hingga pasar modal atau Bursa Efek. Namun, bila suntikan fresh money dari pemilik dan tidak ada lagi yang bisa dijadikan agunan, maka Pasar Modal bisa dijadikan alternatif bagi perusahaan untuk menambahkan permodalannya.
Dalam hal ini, pihak jajaran manajemen perusahaan yang go public menghadapi masalah bagaimana pengelolaan keuangan bisa menghasilkan return baik bagi pemilik perusahaan, bagi perusahaan sendiri dan juga bagi investor. Sudah barang tentu, masing masing pihak yang terlibat mengharapkan return yang optimal. Bagi jajaran manajemen perusahaan, return yang optimal sangat dibutuhkan guna untuk meminimalisasi beban yang berefek pada keberlangsungan operasional perusahaan.
Tak bisa dipungkiri untuk mencapai return yang optimal tidaklah semudah membalikan telapak tangan. Mengingat jajaran manajemen perusahaan tidak bisa lepas dari ragam masalah yang menghadang di depan mata. Pertama, masalah Liquidity . Dalam perekonomian modern, liquidity pada  keuangan bisa dianalogikan sebagai darah dalam tubuh manusia. Bila manusia kekurangan darah atau darahnya tekontamisasi dipastikan kesehatan manusia yang bersangkutan menghadapi masalah. Begitu pula pada perusahaan di mana liquidity pada keuangan memiliki multiplier effect bagi
perusahaan menggunakan

## Jurnal Manajemen
keberlangsungan hidup tidaknya perusahaan.
Masalah liquidity bisa juga dilihat dari besarnya dana yang diinvestasikan pada current asset . Munawir (2010)
menjelaskan p - erusahaan bahwa yang
Manajemen Kas secara modern, bakal menginvestasikan Idle Money nya dalam bentuk aktiva yang bisa di liquid ( cash equivalent )bersifat sementara supaya bila dibutuhkan setiap saat bisa dijual sesuai harga pasar yang berlaku). Hal ini menimbulkan Trade Off bagi perusahaan yaitu situasi dimana seseorang atau perusahaan harus membuat keputusan terhadap dua hal atau lebih dengan mengorbankan salah satu aspek dengan alasan tertentu untuk memperoleh aspek lain dengan kualitas yang berbeda. Sudah barang tentu, pilihan yang sulit ini memiliki konsekuensi logis.
Di satu sisi, bila besaran current asset (akvita lancar) terlalu besar, maka mengakibatkan munculnya holding cost atau carrying cost bagi perusahaan yang terkait dengan manajemen persediaan. Zulfikarijah (2005) menjelaskan bahwa biaya persediaan adalah semua pengeluaran dan kerugian yang disebabkan oleh adanya persediaan. Sudah barang tentu berefek pada munculnya 4 (empat) macam biaya persediaan yang harus dipertimbangkan yaitu:1. Biaya item ( Item Cost );  2. Biaya pemesanan/ biaya penyiapan ( Ordering Set Up Cost ); 3. Biaya penyimpanan ( Carrying Cost atau Holding Cost ); dan 4.Biaya yang timbul sebagai akibat kehabisan persediaan ( Stock Out Cost ) .
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen
Khusus masalah Biaya Penyimpanan ( Carrying Cost atau Holding Cost ) adalah biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan berkaitan dengan diadakannya persediaan barang di mana memunculkan biaya biaya sebagai berikut: 1. Biaya sewa gudang; 2. Biaya administrasi pergudangan; 3. Biaya gaji pelaksana gudang; 4. Biaya listrik, air dan telepon; 5. Biaya modal yang ditanam dalam persediaan; 6. Biaya asuransi; dan 7. Biaya kerusakan atau biaya kehilangan dan biaya penyusutan persediaan.
Selain itu pula, pihak jajaran manajemen perusahaan juga dituntut untuk memiliki kemampuan untuk menghindari investasi secara over estimate pada current asset (aktiva lancar) nya.John (1993) menyatakan bahwa ketidakseimbangan antarajumlah current asset (aktiva lancar) yang dimiliki perusahaan dengan current liabilities (hutang-hutang yang harussegera dibayar) merupakan penyebab yang umum dari timbulnya financialdistress.
Dicurigai pada emiten Consumer GoodsListing Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2014 ada dinamika pada: 1. Rata rata ( mean ) Cash and Cash Equivalent sebesar 885,252.60 (dalam jutaan rupiah) juga rata rata ( mean ) Inventories sebesar 2,101,105.73 (dalam jutaan rupiah); dan 2.
Rata rata ( mean ) Current Asset sebesar 4,063,645.30 (dalam jutaan rupiah). Sementara dalam durasi waktu yang sama, rata rata ( mean ) Current Liabilities sebesar 2,274,591.55 (dalam jutaan rupiah). Ini berefek pada rasio rasio Liquidity Emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014. Pertama, rata rata Cash Ratio sebesar 0.4042 atau
40.42%. Kedua, rata rata Current Ratio sebesar 1.8131 (181.31%). Dan ketiga, rata rata ( mean ) Quick Ratio sebesar 0.8745 (87.45%). Besarnya Liquidity Ratios ini, menggambarkan adanya over estimate jajaran manajemen emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014 dalam mengelola inventories dan current  asset . Mengingat perekonomian nasional selama kurun waktu tahun 2011-2014 menerima imbas dari lesunya perekonomian global.
Selain  berefek  pada Liquidity Ratios ,  maka  pos  pos  aktiva  dan pasiva juga berpengaruh pada Leverage  Ratios atau  Solvability Ratios emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode
2011-2014.
Ditengarai,  dalam  kurun  waktu tersebut, rata rata ( mean ) Total Asset sebesar 6,888,875.34 (dalam jutaan rupiah), rata rata ( mean ) Total Liabilities sebesar 3,209,224.41 (dalam jutaan rupiah) dan rata rata ( mean ) Total Equity sebesar 3,722,761.17  (dalam  jutaan  rupiah). Pertama, rata rata ( mean ) Debt to Equity Ratio sebesar0.8470  atau 84.70%. Ini menunjukan bahwa 84.70% dari Total Equity bakal tergerus untuk menutupi Current Liabilities yang terus bergerak selaras dengan aktivitas emiten. Kedua, rata rata ( mean ) Debt to Asset Ratio sebesar  0.2514 atau 25.14%. Ini menunjukan bahwa 25.14% dari Total Asset bakal tergerus untuk menutupi Current Liabilities yang terus bergerak selaras dengan aktivitas emiten.
Uraian ini memberikan makna bahwa pemilik ( owner ) perusahaan Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014 harus siap menghadapi resiko terburuk bila ternyata
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen
jajaran manajemen kurang mampu dalam menutupi Current Liabilities . Selain itu, efek dari tingginya Leverage Ratio adalah emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014 bakal memberi Dividend Per Share yang rendah pada investor.
Fenomena rendahnya Dividend Per Share yang diberikan oleh emiten pada investor tidak bisa lepas dari masalah pencapaian gross profit dan net profit. Ditengarai rata rata gross profit emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014 sebesar 2,629,471.70 (dalam jutaan rupiah) dengan rata rata growth sebesar 9.51%. Sedangkan rata rata net profit emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014 sebesar 928,859.14 (dalam jutaan rupiah) dengan rata rata growth sebesar 4.15%.
Ini berefek pada capaian Rentability Ratios atau Profitability Ratios meliputi Return On Asset, Return On Equity Gross Profit Margin, dan Net Profit Margin pada emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indoensia Periode Tahun 2011-2014. Pertama, rata rata ( mean ) Return On Asset sebesar 0.1380 atau 13.80%. Artinya, Total Asset yang dimiliki emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia mampu menciptakan 13 kali hingga 14 kali pengembalian pada Asset di mana hal itu bersumber dari net profit nya. Kedua, rata rata ( mean ) Return On Equity sebesar 0.2514 atau 25.14%. Artinya, Total Equity yang dimiliki emiten Consumer Goods Bursa Efek Indonesia mampu menciptakan 25 kali hingga 26 kali pengembalian pada Equity di mana hal ini bersumber dari net profit nya. Ketiga, rata rata ( mean ) Net

## Jurnal Manajemen
Profit Margin emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2011-2014 sebesar 0.1049 atau 10.49%. Artinya, Total Revenue yang diperoleh emiten Consumer Goods Bursa Efek Indonesia mampu menciptakan 10.49% net profit. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa semakin tinggi rasio pada Return On Asset, Return On Equity dan Net Profit Margin maka semakin baik kinerja keuangan emiten Consumer Goods Listing Bursa Efek Indonesia di mata investor.
Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan gambaran Dividen Per Share Perusahaan Consumer Goods Listing di Bursa Efek Indonesia.  Berdasarkan latar belakang dan hasil-hasil penelitian terdahulu (Rinati, 2008, Santoso 2011.Idawati,dkk.  2014, Suharli, 2005, Nugraha,  2015), maka perlu dilakukan penelitian tersebut.

## METODOLOGI
Penelitian ini mengambil lokasi di Lantai Bursa Efek Indonesia (BEI) Jalan Jenderal Sudirman Kavling 52-53, Senayan, Jakarta Selatan. Sedangkan waktu penelitian dimulai bulan Mei 2016 sampai bulan Juli 2016. Subjek penelitian ini adalah korporasi manufaktur listing di Bursa Efek Indonesia. Sedangkan objek penelitian ini adalah Cash Ratio, DER, ROE Firm Size dan NPMsebagai variabel bebas ( independent variable ) dan DPS sebagai variabel terikat ( dependent variable ).
Variabel-variabel tersebut diselaraskan dengan periode penelitian yang difokuskan pada Tahun Fiskal 2011, 2012, 2013 dan 2014.
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen
Jenis penelitian ini adalah penelitian dokumentasi karena sumber data yang digunakan adalah secondary data dengan mengakses URL: www.idx.co.id . Ada pun yang menjadi populasi sasaran dalam penelitian ini adalah Emiten pada Sector Manufacture dengan Sub Sector Consumer Goodslisting di Bursa Efek Indonesia sebanyak 38 (Tiga Puluh Delapan) emiten.
Adapun kriteria-kriteria yang mendukung purposive sampling adalah (1) Laporan Keuangan Tahunan dalam bentuk IDR; (2) Durasi Waktu Tahun Fiskal 2011, 2012, 2013 dan 2014; (3) Emiten Sektor Manufacture dengan Sub Sektor Consumer Goods yang berbayar Dividend selama periode Tahun Fiskal 2011, 2012, 2013; dan 2014; (4) Emiten Sektor Manufacture dengan Sub Sektor Consumer Goods yang profit selama periode Tahun Fiskal 2011, 2012, 2013 dan 2014.
Teknik pengumpulan data atau alat pengumpulan data penelitian ini adalah (1) Metode Dokumentasi berupa Laporan Keuangan Korporasi Sektor ManufactureSub Sektor Consumer Goodslisting di Bursa Efek Indonesia dengan durasi waktu Tahun Fiskal 2011, 2012, 2013 dan 2014; dan (2) Cyber Reference karena mengakses URL: www.idx.co.id .
Analisis deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisa data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi. Dalam penelitian  ini, analisis deskripsi meliputi: a. Ukuran Pemusatan terdiri dari:
Strategi Effect of Cash Ratio  | 101
mean, median, modus ; dan b.Ukuran Penyebaran melalui standard deviation atau simpang baku.
Pengujian  hipotesis  penelitian secara partial melalui uji t  dan pengujian hipotesis penelitian secara simultant melalui uji beda atau uji anova atau uji F, untuk lebih mendapatkan gambaran umum unit observasi yang lebih mendalam maka diperlukan ulasan descriptive statistic analysis meliputi (1) Analisis pemusatan data yang terdiri dari: (a) Mean ;
(b) Median ; (c) Mode . (2) Analisis penyebaran data, yaitu standard deviation atau simpang baku.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Descriptive Statistic Analysis
Sumber: Secondary Data www.idx.co.id . Diolah dengan Aplikasi Program Microsoft Office- Excel 2013. Dan, Aplikasi Program Statistik SPSS v 24 New Windows Release .
Dari Tabel di atas dapat dijelaskan bahwa: a. Variabel Cash Ratio
Perolehan nilai mean (rata-rata) rasio cash and cash equivalent terhadap current liabilities terpusat pada nilai 63.28. Nilai ini menunjukkan bahwa korporasi manufaktur yang dijadikan sampel penelitian ini memiliki kemampuan cash dalam meng cover kewajiban
VARIABEL
N
Mean Median Std. Deviation Val id Missin g Cash Ratio  36  0 63.2831 40.5050 76.36909 DER 36  0 86.5600 66.7000 72.10854 ROE 36  0 48.4603 23.2750 45.07546 Firm Size 36  0 15.7197 15.9950 1.61784 NPM 36  0 13.6006 12.2600 7.25820 DPS 36  0 2383.7658  353.0000 9258.5376 1
jangka pendeknya sebesar 63.28%. Kemudian, perolehan nilai median (titik tengah) rasio cash and cash equivalent terhadap current liabilities terpusat pada nilai 40.51. Nilai ini menunjukkan bahwa korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini memiliki median (titik tengah) kemampuan cash dalam meng- cover kewajiban jangka pendeknya sebesar 40.51.
b. Variabel DER Perolehan nilai mean (rata-rata) rasio debt terhadap equity terpusat pada nilai 86.56. Nilai ini menunjukkan bahwa 86.56% dari equity harus menutupi debt yang dilakukan oleh korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini. Kemudian, perolehan nilai median (titik tengah) rasio debt terhadap equity terpusat pada nilai 66.70. Nilai ini menunjukkan bahwa 66.70% dari equity harus menutupi debt yang dilakukan oleh korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini.
c. Variabel ROE Perolehan nilai mean (rata-rata)
rasio return terhadap equity terpusat pada nilai 48.46. Nilai ini menunjukkan bahwa 48.46% dari return memberikan konstribusi pada equity korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini.
Kemudian, perolehan nilai median

## Jurnal Manajemen
(titik tengah) rasio return terhadap equity terpusat pada nilai 23.28. Nilai ini menunjukkan bahwa 23.28 sebagai titik tengah ( median ) pada return dalam memberikan konstribusi pada equity korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini.
d. Variabel Firm Size Perolehan nilai mean (rata-rata) rasio return terhadap equity terpusat pada nilai 25.43. Nilai ini menunjukkan bahwa 25.43 dari return memberikan konstribusi pada equity korporasi manufaktur yang dijadikan sampel penelitian ini. Kemudian, perolehan nilai median (titik tengah) rasio return terhadap equity terpusat pada nilai 20.67. Nilai ini menunjukkan bahwa 20.67 sebagai titik tengah ( median ) pada return dalam memberikan konstribusi pada equity korporasi manufaktur yang dijadikan sampel penelitian ini.
e. Variabel NPM Perolehan nilai mean (rata-rata) rasio Net Profit terhadap Total Revenue terpusat pada nilai 13.60.
Nilai ini menunjukkan bahwa 13.60% dari Net Profit memberikan konstribusi pada Total Revenue korporasi sektor manufacture sub sektor consumer  goods yang dijadikan sampel penelitian ini. Kemudian, perolehan nilai median (titik tengah) rasio Net Profit terhadap Total Revenue terpusat pada nilai 12.26. Nilai ini menunjukkan bahwa 12.26  sebagai
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen
titik tengah ( median ) pada Net Profit dalam memberikan konstribusi pada Total Revenue korporasi sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini.
f. Variabel DPS Perolehan nilai mean (rata-rata) DPSterpusat pada nilai 2383.77. Nilai ini menunjukkan bahwa 2383.77 merupakan rata rata dividen yang diberikan oleh emiten pada investor di sektor manufacture sub sektor consumer goods yang dijadikan sampel penelitian ini. Kemudian, perolehan nilai median (titik tengah)
rasio DPSterpusat pada nilai 353.00. Nilai ini menunjukkan bahwa 353.00 sebagai titik tengah ( median ) pada DPS.
Setelah melalui proses pengolahan data dari tabulasi data hingga analisis dengan menggunakan aplikasi program SPSS v 24 for Windows Release maka dapat dihasilkan uji multiple correlation analysis model yang dituangkan pada Tabel di bawah ini. Hasil Uji Multiple Correlation Analysis Model (n = 36, k = 6 variable) Model Summary b Mod el R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .718 a .515 .435 6960.86906
a. Predictors: (Constant), NPM, Cash Ratio, Firm Size, DER, ROE
b. Dependent Variable: Dividen Per Share (DPS) Sumber: Secondary Data www.idx.co.id . Diolah dengan Aplikasi Program Microsoft Office-Excel 2013. Dan, Aplikasi Program Statistik SPSS v 24 New Windows Release .
Dari seluruh rangkaian analisis pengujian di atas, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa ada kekuatan hubungan secara simultant antara Variabel Bebas ( Independent Variable ) dengan
Variabel  Terikat  ( Dependent  Variable ) yang  diteliti.  Kekuatan  hubungan tersebut  bersifat  positif,  signifikan dengan tingkat akurasi moderat.
Oleh karena itu, layak dilakukan analisis lanjutan berupa Multiple Regression Analysis Model. Setelah melakukan rangkaian persiapan dari Tabulasi Data hingga pengolahan data dengan menggunakan aplikasi program SPSS v 24 For Windows Release maka diperoleh hasil pengujian yang dituangkan dalam Tabel di bawah ini.

## Multiple Regession Analysis Model
(n = 36, k = 6 Variabel) Sumber: Secondary Data www.idx.co.id . Diolah dengan Aplikasi Program Microsoft Office-Excel 2013. Dan, Aplikasi Program Statistik SPSS v 24 New Windows Release .
Berdasarkan tampilan nilai-nilai yang ada pada Tabel di atas, maka dapat disusun fungsi Multiple Regression Analysis Model atau f  (Y) di mana Y adalah DPS sebagai berikut:
f (Y) = 0.333 + 0.521X 1 + 0.756X 2 + 0.377X 3 + 0.345X 4 + 0.890X 5 +  ε.  Fungsi Multiple
KOMPONEN SIMBOL NILAI Intercept atau Constanta β 0 0.335 Slop atau Regression Coeficient pada Cash Ratio (X 1 ) β 1 0.521 Slop atau Regression Coeficient pada Debt to Equity Ratio (X 2 ) β 2 0.756
Slop atau Regression Coeficient pada Return On Equity (X 3 ) β 3 0/377
Slop atau Regression Coeficient pada Firm Size (X 4 ) β 4 0.345
Slop atau Regression Coeficient pada Firm Size (X 4 ) β 5 0.890
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen
Regression Analysis Model tersebut dapat dianalisis sebagai berikut:
a. Nilai Intercept atau Constanta sebesar 0.333 bermakna, kendati nilai nilai Variabel Bebas ( Independent Variable )
yang diteliti yaitu X 1 , X 2 , X 3 , X 4 , dan X 5 bernilai 0 maka f(Y) masih bernilai 0.333. Nilai ini bersifat constant atau tidak mengalami dinamika.
b. f (Y) bakal mengalami dinamika bila nilai pada  X 1 ,
X 2 , X 3 , X 4 , dan X 5 mengalami dinamika  ≠  0  bermakna,  bisa  positif dan bisa negatif.
c. Nilai nilai Slop atau Regression Coeficient berkisar pada:
1) 0.20-0.39 yaitu pada X 3 dan X 4 bermakna bahwa: a) Secara partial , Pengaruh X 3 (ROE) terhadap Y (DPS) bersifat positif, signifikan tapi rendah; dan b) Secara partial , Pengaruh  X 4 ( Firm Size ) terhadap Y (DPS)  bersifat positif, signifikan tapi rendah 2) 0.40-0.69 yaitu pada X 1 bermakna bahwa secara partial ,
Pengaruh X 1 ( Cash Ratio ) terhadap Y
(DPS) bersifat positif, signifikan tapi moderat. 3) 0.70-0.89 yaitu pada X 2 dan
X 5 bermakna bahwa: a) Secara partial, Pengaruh X 2 (DER) terhadap Y (DPS) bersifat positif,
signifikan dan tinggi; dan b)
Secara
partial, Pengaruh X 5 (NPM) terhadap Y (DPS) bersifat positif, signifikan dan tinggi.
Dengan demikian dapat ditarik kesimpulan bahwa Variabel DER dan NPM memberikan konstribusi tinggi ketimbang

## Jurnal Manajemen
Cash Ratio , ROE dan Firm Size terhadap DPS.  Adapun hasil uji hipotesis melalui uji t dituangkan dalam Tabel di bawah ini.
(n = 36, k = 2 Variabel) Sumber: Secondary Data www.idx.co.id . Diolah dengan Aplikasi Program Microsoft Office-Excel 2013. Dan, Aplikasi Program Statistik SPSS v 24 New Windows Release
Tampilan Tabel di atas baru bisa dianalisis bila telah diperoleh besaran t TABEL untuk kemudian dibandingkan dengan t HITUNG, t TABEL 1/2 α 0.05, n -k di mana n = 36
(9 emiten x 4 periode); k = 2  = jumlah variabel yang diteliti maka t TABEL (0.025, 36-
2 = 34 atau 0.025, 34) sebesar 2.0322. Ketentuannya adalah:
-Jika t HITUNG < t TABEL maka Ho diterima, sedangkan Ha ditolak. -Jika t HITUNG >  t TABEL maka Ho ditolak, sedangkan Ha diterima.
Hasil Pengujian Hipotesis Melalui Uji Beda atau Uji Anova atau Uji F (n = 36, k = 6 variabel)
Sumber: Secondary Data www.idx.co.id . Diolah dengan Aplikasi Program Microsoft Office-Excel 2013. Dan, Aplikasi Program Statistik SPSS v 24 New Windows Release
Pada Tabel di atas dapat dijelaskan bahwa perolehan nilai F HITUNG sebesar 5.143 lebih besar ketimbang F TABEL sebesar
ITE M URA IAN t HITUNG t TABEL Asym ptotic Signifi cancy
KEPUTUSAN 1 YX 1 3.556 2.032 .009 H 01 Ditolak Ha 1 Diterima 2 YX 2 6.740 2.032 .015 H 02 Ditolak Ha 2 Diterima 3 YX 3 2.375 2.032 .029 H 03 Ditolak Ha 3 Diterima 4 YX 4 2.141 2.032 .048 H 04 Ditolak Ha 4 Diterima 5 YX 5 11.367 2.032 .004 H 05 Ditolak Ha 5 Diterima
ANOVA a
Model Sum of Squares  df  Mean Square F Sig. 1  Regression  1546607210.041  5 309321442.008  5.143 .000 b Residual 1453610943.801  30  48453698.127 Total 3000218153.842  35
a. Dependent Variable: Dividen Per Share (DPS)
b. Predictors: (Constant), NPM, Cash Ratio, Firm Size, DER, ROE
2.53 maka Ho 6 ditolak sebaliknya Ha 6 diterima. Artinya, Terdapat Pengaruh Cash Ratio, DER,ROE , Firm Size dan NPM secara simultant Terhadap DPS.

## KESIMPULAN
1. Terdapat pengaruh Cash Ratio (X 1 ) Terhadap DPS (Y) bersifat positif dan signifikan. Hal ini dibuktikan dengan t HITUNG lebih besar ketimbang t TABEL pada 2-Tailed. Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Kendati demikian, kekuatan pengaruh Cash Ratio (X 1 ) Terhadap DPS (Y) adalah moderat.
2. Terdapat pengaruh DER (X 2 ) Terhadap DPS (Y) bersifat positif dan signifikan. Hal ini dibuktikan dengan t HITUNG lebih besar ketimbang t TABEL pada 2-Tailed. Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Sedangkan kekuatan pengaruh DER (X 2 ) Terhadap DPS (Y) adalah tinggi.
3. Terdapat pengaruh ROE (X 3 ) Terhadap DPS (Y) bersifat positif dan signifikan. Hal ini dibuktikan dengan t HITUNG lebih besar ketimbang t TABEL pada 2-Tailed. Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Tetapi kekuatan pengaruh ROE (X 3 ) Terhadap DPS (Y) adalah rendah.
4. Terdapat pengaruh Firm Size (X 4 ) Terhadap DPS (Y) bersifat positif dan signifikan. Hal ini dibuktikan dengan t HITUNG lebih besar ketimbang t TABEL pada 2-Tailed. Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Tetapi kekuatan
pengaruh ROE (X 3 ) Terhadap DPS (Y) adalah rendah.
5. Terdapat pengaruh NPM (X 5 )
Terhadap DPS (Y) bersifat positif dan signifikan. Hal ini dibuktikan dengan t HITUNG lebih besar ketimbang t TABEL pada 2-Tailed. Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Sedangkan kekuatan pengaruh NPM (X 5 ) Terhadap DPS (Y) adalah tinggi.
6. Terdapat pengaruh Cash Ratio, DER ,
ROE , Firm Size, dan NPMsecara simultant Terhadap DPS. Hal ini dibuktikan dengan F HITUNG lebih besar ketimbang F TABEL . Dan, perolehan nilai asymptotic significancy lebih kecil ketimbang 0.05. Sementara kekuatan pengaruh Cash Ratio, DER , ROE , Firm Size, dan NPMsecara simultant Terhadap DPSadalah moderat.

## DAFTAR PUSTAKA
Asnawi, Said Kelana dan Chandra Wijaya.
2005. Riset Keuangan: Pengujian- Pengujian Empiris , Edisi Pertama. Jakarta. Gramedia Pustaka Utama,
Ghozali, Imam Ghozali. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS . Semarang. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Idawati, Ida Ayu Agung dan Gede Merta
Sudiartha.
2014. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).” Jurnal Manajemen . Vol. 3. No. 6.
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen

## Jurnal Manajemen
Nugraha, Aditya. 2015. Analisis

## Pengendalian Bahan Baku
Menggunakan Metode Eqonomic Order Quantity (EOQ). Skripsi.
Semarang. Universitas Negeri Semarang.
Rinati, Ina. 2008. “Pengaruh Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Tercantum Dalam Indeks LQ 45.” Jurnal  Ekonomi dan Manajemen . Vol. 1 No. 2. Jakarta. Universitas Gunadarma. Pp. 1-12.
Sandjojo,  Nidjo.  2011. Metode  Analisis Jalur  dan Aplikasinya . Jakarta. Pustaka Sinar Harapan
Santoso, Yohanes Adi Nugraha. 2011. Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listed Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2007- 2009. Skripsi. Semarang. Universitas Diponegoro.
Suharli, Michael. 2005. “Studi Empiris Terhadap Dua Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Industri Food and Beverages Di Bursa Efek Jakarta.” Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol. 7. No. 2. November 2005. Pp. 99- 116
Undang Undang No. 20 Tahun 2008 Tentang Usaha Micro, Kecil dan Menengah.
@2016, JM-Prodi MM SPs UIKA Publishing http://ejournal.uika-bogor.ac.id/index.php/manajemen