## Peran Green Innovation Dan Environmental Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Manufaktur di Indonesia
Sayekti Endah Retno Meilani 1 , Riski Arum Sukmawati 2
Fakultas  Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Raden Mas Said Surakarta, Indonesia *Correspondence: E-mail: riskiarum1133@gmail.com
A B S T R A C T

## I N F O  A R T I K E L
This study aims to determine the effect of green innovation, environmental  responsibility  on  firm  value  with  firm  size, leverage, ROA, and firm age as control variables. This study analyzes  manufacturing  companies  listed  on  the  Indonesia Stock Exchange in 2019 – 2021. The data used are secondary data  from  the  company's  annual  financial  reports.  The population  in  this  study  are  all  manufacturing  companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019 – 2021. The sampling  technique  used  was  a  purposive  sampling technique,  obtaining  a  final  sample  of  30  companies.  The analysis  technique  used  is  panel  data  regression  analysis using the Eviews 10 program. The results of the study show that  green  innovation  has  no  effect  on  firm  value  and environmental responsibility has no  effect on firm value.
© 2023 Kantor Jurnal dan Publikasi UPI

## Article History:
Submitted/Received 5 Sep 2023 First Revised 27 Sep 2023 Accepted 5 Nov 2023 First Available online 4 Dec 2023
Publication Date 17 Dec 2023 ____________________
Keyword:
Company Value, Green Innovation, Environmental Responsibility,

## Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan
Journal homepage: https://ejournal.upi.edu/index.php/JRAK/

## 1. PENDAHULUAN
Kemajuan  maupun  perkembangan  negara  pasti  banyak  dipengaruhi  oleh  beberapa  hal, salah  satunya  adalah  dengan  adanya  industri  di  negara  tersebut.  Globalisasi  telah berkontribusi pada pergeseran praktik bisnis dan perubahan lingkungan bisnis antar seluruh sektor  industri.  Dengan  adanya  globalisasi  yang  disertai  dengan  kompleksitas  pasar  yang meningkat, serta perubahan iklim, bisnis-bisnis dipaksa untuk beroperasi dalam lingkungan yang  dinamis  dan  menantang.  Persoalan  aktivitas  dari  suatu  industri  disetiap  perusahaan menimbulkan  masalah  salah  satunya  adalah  polusi  yang  dihasilkan  dari  proses  produksi seperti limbah produksi yang dapat menyebabkan meningkatnya polusi udara, air dan tanah pada tingkat yang berbahaya (Agustia et al., 2019).
Para  pemangku  kepentingan  menuntut  perusahaan  untuk  memiliki  pengetahuan  yang lebih  baik  mengenai  bagaimana  dampak  lingkungan,  sosial  dan  ekonomi  diperhitungkan dalam  operasi  bisnis  perusahaan  (Amran  &  Ooi,  2014),  karena  secara  tidak  langsung  hal tersebut dapat mempengaruhi keberlanjutan perusahaan dan nilai suatu perusahaan, serta pada  dasarnya  tujuan  jangka  panjang  dari  suatu  perusahaan  adalah  meningkatkan kesejahteraan  pemegang  saham  dengan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  (Renalita  & Tanjung, 2019).
Nilai  perusahaan  merupakan  nilai  yang  diberikan  oleh  investor  terhadap  kinerja perusahaannya Dewantari et al., (2020). Dalam upaya mewujudkan tujuan perusahaan maka perusahaan  harus  mencukupi  kebutuhan  dananya  agar  dapat  memaksimalkan  kinerjanya, karena  dengan  adanya  kinerja  yang  baik  maka  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan (Dewantari et al., 2020). Salah satu cara untuk meningkatkan nilai perusahaan adalah dengan melihat  harga  saham  perusahaan  dipasar  modal,  karena  harga  saham  perusahaan mencerminkan  penilaian  investor  secara  keseluruhan  atas  setiap  ekuitas  yang  dimilikinya (Sembiring, 2022).
Gambar 1. Nilai Tobins Q Sektor Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2019 – 2021.
Berdasarkan Grafik 1.1 diatas menunjukkan adanya penurunan dari tahun 2019 – 2021. Tahun 2019 nilai rata – rata Tobin’s Q sebesar 1,348993314 yang mengalami penurunan di tahun  2020  sebesar  1,174405047  dan  terjadi  penurunan  kembali  di  tahun  2021  sebesar 1,046090843. Fenomena penurunan tersebut tentunya akan berpengaruh terhadap penilaian para investor, para investor akan berfikir kembali jika ingin menanamkan modalnya kepada perusahaan tersebut jika nilai perusahaan mengalami penurunan (Jatmiko, 2020).
Fenomena  lain  yang  terjadi  berdasarkan  liputan  pada  Kontan.com.id-Jakarta,  indeks perusahaan manufaktur pada tahun 2019, terdapat beberapa perusahaan yang mengalami penurunan harga saham diantaranya PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) yang secara ytd
turun sebesar 39,09% ke Rp. 935 per saham, PT Solusi Bangun Indonesia Tbk (SMCB) secara ytd turun sebesar 45,34% ke Rp. 645 per saham, PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) secara ytd turun  47,50%  ke  Rp. 129 per  saham,  PT  Wijaya Karya  Beton  Tbk  (WTON) secara  ytd  turun 50,22% ke Rp. 224 per saham, dan PT Waskita Beton Precast (WSBP) secara ytd turun 57,57% ke Rp. 129 per saham.  Tahun 2020 perusahaan manufaktur juga mengalami penurunan yang mana PT Multi Bintang Indonesia Tbk. (MLBI) yang turun 2,05% ke Rp. 10.750 dan PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) yang turun -1,61% ke Rp. 7.625 per saham , dan tidak hanya ditahun 2020 saja harga saham PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) turun, namun di tahun 2021 juga mengalami penurunan sebesar 40,87% secara ytd ke Rp. 4.420, kemudian PT Indofarma Tbk (INAF) yang turun 20,8% secara ytd ke Rp. 3.190 dan PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) yang turun 2,57% ke Rp. 10.700.
Penurunan  nilai  Tobin’s  Q  dan  harga  saham  pada  perusahaan  manufaktur,  secara  tidak langsung  akan  mempengaruhi  persepsi  investor  yang  nantinya  juga  akan  berdampak terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  merupakan  nilai  atau  jumlah  uang  yang  akan diterima apabila perusahaan tersebut dijual (Jatmiko, 2020). Maka dari itu nilai perusahaan dianggap  penting  karena  nilai  perusahaan  dapat  mencerminkan  kinerja  perusahaan  dan sangat berpengaruh pada persepsi investor. Bagi investor nilai perusahaan adalah hal yang menunjukkan  tingkat  keberhasilan  suatu  perusahaan  dalam  memanfaatkan  sumber  daya yang dimilikinya yang tercermin pada harga saham perusahaan diakhir tahun. Jika nilai saham perusahaan rendah, maka harga saham semakin rendah, dan begitupun sebaliknya jika nilai saham perusahaan tinggi maka harga saham semakin tinggi. Oleh karena itu, sangat penting bagi  perusahaan  untuk    memaksimalkan  nilai  perusahaan,  karena  dengan  memaksimalkan nilai  perusahaan  sama  halnya  juga  memaksimalkan  tujuan  utama  perusahaan  (Jatmiko, 2020).
Green innovation adalah bentuk dari penghijauan inovasi lingkungan yang berfokus pada pengurangan  limbah,  pencegahan  pencemaran  dan  penerapan  sistem  manajemen lingkungan yang memiliki tujuan untuk membantu mengurangi dampak proses operasional terhadap lingkungan (Hart, S. L & Dowell, 2013). Green innovation  ini merupakan cara yang digunakan  oleh  perusahaan  untuk  mencapai  target  strategis  dengan  menggunakan  teknik, sistem,  praktik,  proses  produksi  yang  baru  guna  untuk  mengurangi  dampak  keusakan lingkungan (Dewi & Rahmianingsih, 2020). Tekanan yang timbul dari investor akan membuat perusahaan bergerak untuk bersaing secara kompetitif antar perusahaan, yang menyebabkan perusahaan  berlomba – lomba  untuk  melakukan  inovasi  produk,  seperti  pada  PT  Unilever Indonesia yang memperkenalkan Refill Station yang didukung mesin canggih dengan sistem antarmuka  dari  Algramo.  Refill  Station  merupakan  salah  satu  contoh  penerapan  konsep ekonomi sirkular dengan mengedepankan pentingnya unsur penggunaan kembali dan daur ulang serta mereduksi penggunaan plastik (unilever.co.id, 2020).
Kementerian  Lingkungan  Hidup  dan  Kehutanan  RI  menyebutkan  bahwa  total  sampah nasional  pada  tahun 2021  meningkat  menjadi 68,5  juta ton,  dan  timbunan  sampah plastik mengalami  peningkatan  dari  11%  di  tahun  2010  menjadi  17%  di  tahun  2021.  Dengan demikian, adanya Refill Station yang dikeluarkan PT Unilever Indonesia ini dapat mengedukasi masyarakat untuk berbelanja sambil mengurangi penggunaan plastik (kontan.co.id). Melalui seluruh  siklus  hidup  green  innovation, perbaikan  lingkungan  harus  dapat menghasilkan pengurangan  risiko lingkungan,  polusi  dan  dampak  negatif lainnya  dari  sumber  daya  yang digunakan dibandingkan  alternatif  yang  relevan (Kemp & Pearson, 2007),  yang nantinya
dapat membantu perusahaan untuk mencapai dan mempertahankan nilai perusahaan (Kemp & Pearson, 2007).
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Rizki & Hartanti, (2021), Hong et al (2020), Agustia et al., (2019), Fabiola & Khusnah, (2022), dan Damas et al., (2021) mengungkapkan bahwa green innovation berpengaruh  positif  terhadap  nilai perusahaan. Namun hasil penelitian tersebut bertentangan dengan penelitian Xie et al., (2022) dan Roza Mulyadi & Maulana, (2022) yang menyatakan bahwa green innovation berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Hal ini karena perusahaan yang terlibat dalam green innovation akan menanggung biaya yang besar karena  terjadinya  peningkatan  biaya  untuk  memperbesar  skala  produksi,  meningkatkan peralatan  mesin,  dan  berinvestasi  dalam  kegiatan  inovasi,  sehingga  akan  menyebabkan penurunan nilai perusahaan.
Environmental  responsibility  merupakan  tanggung  jawab  lingkungan  yang  dianggap sebagai  bentuk  komitmen  dan  praktik  perusahaan  untuk  mengadopsi  tindakan  yang bertanggung  jawab untuk  melindungi dan  memperbaiki  lingkungan alam ke  dalam  operasi dan  pengelolaan  sehari-hari  (Holtbrügge  &  Dögl,  2012).  Menurut  Rizki  &  Hartanti,  (2021) merupakan  tanggung  jawab  perusahaan  yang  digunakan  untuk  menyelaraskan  kegiatan perlindungan lingkungan dengan nilai – nilai.
Permasalahan pada  lingkungan banyak  terjadi pada  beberapa perusahaan,  seperti pada beberapa kasus yang diberitakan oleh waspada.co.id terkait pencemaran lingkungan akibat kelalaian  perusahaan  diantaranya  adalah  PT  Japfa  Comfeed  Indonesia  Tbk  (JPFA)  yang berlokasi  ditiga  desa  di  Kabupaten  Simalungan  diduga  mencemari  lingkungan  akibat pembuangan  limbah  hasil  produksi  ayam  yang  merembes  ke  tanah  milik  warga  hingga  ke sungai tapak kuda serta terjadinya polusi udara. Kasus tersebut membuat perusahaan perlu untuk  bertanggung  jawab  terhadap  lingkungan  dengan  memperhatikan  aspek  lingkungan, yang mana lingkungan merupakan salah satu penentu keberlangsungan perusahaan di masa depan, yang jika diterapkan dengan baik maka akan dapat meningkatkan nilai perusahaan, dan untuk mencapai tanggungjawab lingkungan yang tepat maka diperlukan strategi dengan menerapkan praktik green innovation (Rizki & Hartanti, 2021).
Hasil penelitian yang dilakukan oleh  Testa et al., (2016) mengungkapkan bahwa penelitian environmental responsibility yang dilakukan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Hal  ini  karena  dengan  adanya  pengelolaan  lingkungan  yang  baik  suatu  perusahaan  akan menunjukkan pengaruh yang kuat terhadap kinerja lingkungan dan akan memberikan nilai tambah bagi perusahaan  dihadapan  investor  yang  secara  otomatis  akan  tercermin  dengan meningkatnya  nilai  perusahaaan,  namun  temuan  tersebut  berbeda  dengan  temuan  dalam konteks China yang dikemukakan oleh Li et al., (2020)  dimana environmental responsibility tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  karena  dengan  adanya  environmental responsibility perusahaan akan melibatkan biaya yang besar.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Rizki & Hartanti, (2021), yang meneliti mengenai  pengaruh  green  innovation  dan  environmental  responsibility  terhadap  nilai perusahaan. Persamaan penelitian ini dengan penelitian Rizki & Hartanti, (2021) adalah sama – sama berfokus pada faktor – faktor yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan yaitu green innovation dan environmental responsibility. Penelitian ini menggunakan ukuran perusahaan, leverage,  ROA,  dan  umur  perusahaan  sebagai  variabel  kontrol.  Ukuran  Perusahaan  (size)
adalah  skala  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  besar  kecilnya  total  aktiva,  log  size,  nilai pasar  saham  dan  lain – lain  (Novari  &  Lestari,  2016).  Rasio  leverage  merupakan  suatu  alat yang digunakan dalam pengukuran efektifitas penggunaan utang perusahaan, (Prasetyorini, 2013).  Return  on  asset  (ROA)  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan atas total asset yang dimiliki (Anwar, 2019). Umur perusahaan (AGE) menunjukan seberapa lama perusahaan mampu bertahan. Semakin lama umur perusahaan, maka semakin banyak informasi yang telah diperoleh masyarakat tentang perusahaan tersebut (Muzayin & Trisnawati, 2022).
Berdasarkan  hasil  penelitian  terhadap  penelitian  sebelumnya  yang  masih  menunjukkan kesenjangan  terkait  faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dan  masih  terbatasnya penelitian  yang  membahas  kajian  ini,  maka  peneliti  ingin  mengisi  kesenjangan  tersebut, seperti penelitian yang dilakukan oleh Testa et al., (2016), Li et al., (2020), Hong et al., (2020), Xie  et  al  (2020),  Rizki  dan  Hartanti  (2021),  Febiola  dan  Khusnah,  (2021),  Dewi  dan Rahmianingsih,  (2020),  Damas,  Maghviroh,  dan  Indreswari,  (2021),  dan  Novitasari,  (2022). Berdasarkan  uraian  diatas  peneliti  tertarik  untuk  mengkaji  kembali  pengaruh  green innovation dan environmental responsibility terhadap nilai perusahaan di Indonesia dengan menggunakan tahun periode yang berbeda yaitu tahun 2019 – 2021, dengan alasan karena Indonesia termasuk salah satu negara berkembang yang memiliki tingkat polusi tinggi yang dapat diketahui dari kontan.co.id yang mengutip laporan kualitas udara dunia dari IQAir 2021 seperti pada grafik dibawah ini.
Gambar 2 . Laporan Kualitas Udara Dunia Sumber : IQAir 2021
Pada  grafik  tersebut  dapat  dilihat  bahwa  Indonesia  sebagai  nomor  satu  yang  paling berpolusi  di  Kawasan  Asia  Tenggara  dengan  konsentrasi  PM2,5  tertinggi  yakni  34,3  g/m3, serta alasan dipilihnya sektor perusahaan manufaktur adalah karena perusahaan manufaktur merupakan industri yang sensitif terhadap lingkungan (Hafiz, 2016).

## Hubungan Antara Green Innovation dengan Nilai Perusahaan
Teori Resource Based View (RBV) merupakan teori yang menerangkan bahwa perusahaan dalam  melakukan  setiap  kegiatan  tidak  hanya  mementingkan  kepentingan  utamanya  yaitu profit  tetapi  juga  memaksimalkan  nilai  perusahaan  dengan  kegiatan  diluar  operasi perusahaan dengan memanfaatkan sumber daya yang berupa inovasi (Rizki & Hartanti, 2021). Green  innovation  meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui    penggunaan    bahan    baku  dan energi yang efisien, penciptaan pasar baru, pemanfaatan  saham  perusahaan  yang  ada  dan
keunggulan  kompetitif  produk.  Green  innovation  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk meningkatkan    pangsa    pasar    secara    terus menerus dan dijadikan sebagai strategi yang proaktif,  efektif,  dan  teratur  dalam  implementasinya  ,  karena  hal  tersebut  akan  membuat perusahaan mencapai dan mempertahankan nilai perusahaan (Agustia et al., 2019).
Pernyataan tersebut didukung oleh penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh  Husnaini &  Tjahjadi,  (2021)  yang    menyatakan  bahwa    proses    inovasi    hijau    berpengaruh  positif signifikan   terhadap   nilai   perusahaan, hal ini berkaitan dengan proses penggunaan bahan baku,  sumber  daya  yang  ditujukkan  untuk  mengurangi  polusi  dan  menunjukkan  bahwa perusahaan  telah  memperhatikan  keberlanjutan  sehingga  investor  bereaksi  positif  dalam peningkatan  nilai  perusahaan.    Hasil  penelitian  tersebut  sama  seperti  penelitian  yang dilakukan oleh Rizki & Hartanti, (2021), Hong et al (2020), Agustia et al., (2019), Fabiola & Khusnah,  (2022),  dan  Damas  et  al.,  (2021)  yang  menunjukkan  bahwa  green  innovation berpengaruh positif  terhadap  nilai perusahaan, yang mana green innovation ini mendorong perusahaan  untuk  mengubah  produksi  limbah  menjadi  produk  yang  layak  untuk meningkatkan  nilai  perusahaan,  selain  itu  aspek  lingkungan  yang  diterapkan  pada  strategi bisnis  perusahaan  akan  membuat  investor  tertarik  dan  percaya  bahwa  perusahaan  akan bertahan  dimasa  mendatang.  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  hipotesis  yang  diajukan adalah sebagai berikut:

## H₁ : Green Innovation berpengaruh positif terhadap nilai Perusahaan

## Hubungan Antara Environmental Responsbility Dengan Nilai Perusahaan
Teori  stakeholder  menurut  Ghozali,  I.,  &  Chariri,  (2014)  dijelaskan  bahwa  perusahaan dalam  beroperasi  tidak  hanya  untuk  kepentingannya  sendiri,  tetapi  harus  memberikan manfaat  kepada  stakeholdernya.  Semua  stakeholder  mempunyai  hak  untuk  memperoleh informasi mengenai aktivitas perusahaan yang dapat mempengaruhi pengambilan keputusan mereka, salah satunya terkait dengan informasi environmental responsibility (Saputra, 2020). Environmental responsibility merupakan tanggung jawab perusahaan yang digunakan untuk menyelaraskan kegiatan perlindungan lingkungan dengan nilai – nilai (Rizki & Hartanti, 2021).
Besarnya  informasi  lingkungan  yang  diungkapkan  perusahaan  sangat  berpengaruh terhadap  pertimbangan  investasi  yang  dilakukan  oleh  investor,  karena  pengungkapan informasi lingkungan yang baik akan lebih direspon positif oleh investor yang nantinya akan tercermin  pada  nilai  perusahaan  (Saputra,  2020).  Pernyataan  tersebut  didukung  oleh penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Lee et al., (2016) dan Velte, (2017) menyatakan bahwa dengan menggunakan kinerja ESG aktivitas lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja  lingkungan  yang  dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Sejalan  dengan  penelitian Melinda & Wardhani, (2020) yang juga menyimpulkan bahwa aktivitas lingkungan terdapat hubungan yang positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang diukur menggunakan ESG  dimensi  lingkungan  yang  terdiri  dari  tiga  subkategori  yaitu  penggunaan  sumber  daya, emisi, dan inovasi. Hal tersebut menunjukkan bahwa perusahaan yang melaporkan kinerja lingkungan  yang  baik  maka  akan  memiliki  nilai  perusahaan  yang  lebih  tinggi,  daripada perusahaan  yang  tidak  melaporkan  kinerja  lingkungan.  Berdasarkan  uraian  tersebut  maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
H2: Environmental responsbility berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## 2. METODOLOGI PENELITIAN

## Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel
Populasi didalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur di Indonesia dari 2019 – 2021. Berdasarkan website www.idx.co.id tercatat ada 396 perusahaan manufaktur. Teknik pengambilan sampel dengan menggunakan purposive sampling, yang mana purposive sampling  ini merupakan pemilihan sampel yang didasarkan pada tujuan dan target tertentu secara  tidak  acak,  (Sugiyono,  2017).  Sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  yang memenuhi kriteria antara lain sebagaimana terlihat pada Tabel.1. Dari 396 perusahaan hanya 30 perusahaan yang memenuhi kriteria sebagai sampel dengan periode penelitian 3 tahun sehingga total datanya 90 laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur di Indonesia tahun 2019 – 2022.
Tabel 1 . Penjelasan sampel

## Operasional Variabel
Nilai perusahaan menurut Rudangga & Sudiarta, (2016) merupakan kondisi yang telah dicapai  perusahaan  sebagai  gambaran  dari  kepercayan  masyarakat    terhadap  perusahaan setelah melalui proses sejak berdirinya perusahaan sampai dengan saat ini. Pada penelitian ini  nilai  perusahaan  diukur  dengan  menggunakan  rasio  Tobin’s  Q,  yang  mana  jika  rasio  ini semakin  tinggi  maka  hal  tersebut  menunjukkan  kepercayaan  pasar  pada  perusahaan, sehingga  nilai perusahaan  semakin tinggi,  dan  jika  nilai Tobin’s  Q  berada  diatas  satu maka sebuah perusahaan akan mendapatkan rate off return yang lebih tinggi dibandingkan dengan pengeluaran  investasi,  namun  jika  kurang  satu  maka  perusahaan  dianggap  kurang memaksimalkan nilai pasar (Anni’Mah et al., 2020) . Adapun rumus Tobin’s Q sebagai b erikut:

## 𝑇𝑜𝑏𝑖𝑛 𝑄 = (Jumlah saham beredar x close price) + 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 Total aset
Green  innovation  merupakan  perangkat  keras atau  perangkat  lunak  inovasi        yang berhubungan  dengan  green product atau proses, termasuk inovasi dalam teknologi  yang terlibat  hemat  energi, pencegahan  polusi,  daur  ulang  limbah, desain  green  produk,  atau pengelolaan lingkungan perusahaan (Chen et al., 2006). Melalui green innovation diharapkan dapat  mengakibatkan  penurunan  polusi,  produktivitas  energi,  pengurangan  limbah,  daur ulang, penggantian sumber daya terbatas dengan sumber daya berkelanjutan. Pengukuran
green innovation pada penelitian ini menggunakan beberapa indikator diantaranya sebagai berikut  (Agustia  et  al.,  2019)  :  1)  Proses  produksi  menggunakan  teknologi  baru  untuk mengurangi  energi,  air,  dan  limbah,  2)  Produk  menggunaan  lebih  sedikit  zat  yang  tidak menimbulkan polusi atau berbahaya (bahan ramah lingkungan), 3) Menggunakan kemasan produk yang ramah lingkungan (misalnya kertas dan plastik), 4) Komponen atau bahan dalam produksi proses dapat didaur ulang atau direkondisi.
Setiap poin indikator tersebut diberikan nilai 1 apabila pelaku bisnis atau perusahaan telah melakukan  kegiatan  bisnis  sesuai  dengan  indikator  tersebut  dan  berikan  nilai  0  apabila peusahaan tersebut tidak melakukannya. Poin atas indikator yang didapat oleh tiap sampel dijumlahkan, kemudian dibagi oleh total poin seluruh indikator (Agustia et al., 2019).

## 𝐺𝑟𝑒𝑒𝑛 𝐼𝑛𝑛𝑜𝑣𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 = Total nilai pengungkapan Green Innovation Total nilai seluruh indikator
Environmental responsibility merupakan salah satu komponen CSR yang dianggap sebagai bentuk  komitmen  dan  praktik  perusahaan  untuk  mengadopsi  tindakan  yang  bertanggung jawab untuk melindungi dan memperbaiki lingkungan alam ke dalam operasi dan pengelolaan sehari-hari  (Holtbrügge  &  Dögl,  2012).  Environmental  responsibility  diukur  menggunakan Content  Analyze  berdasarkan  instrumen  Global  Reporting  Initiative  (GRI)  versi  G4  dengan indikator sebanyak 34 item dari kategori lingkungan. Cara penghitungannya untuk setiap item pengungkapan akan diberi skor 1 jika diungkapkan, dan skor 0 jika tidak diungkapkan (Faih, 2019).  Indeks  pengungkapan  pertanggungjawaban  lingkungan  diukur  dengan  skala  rasio yaitu:

## 𝐸𝑛𝑣𝑖𝑟𝑜𝑛𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑑𝑒𝑘𝑠 = ∑xj
Nj
Keterangan : ∑ 𝑥𝑗 = Total nilai pengungkapan informasi terkait tanggung jawab lingkungan perusahaan J Nj = Total nilai tanggung jawab lingkungan GRI
Ukuran Perusahaan (size) adalah skala suatu perusahaan dapat dilihat dari besar kecilnya total aktiva, log size, nilai pasar saham dan lain – lain (Novari & Lestari, 2016). Semakin besar total  aktiva  maka  semakin  besar  laba  perusahaan  dan  akan  berpengaruh  terhadap  ukuran perusahaan  (Hidayat, 2019).  Dalam penelitian  ini,  penelitian perusahaan diukur dalam  Log total asset, yang dirumuskan dengan :

## Size = Log Total aset.
Rasio  leverage  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  debt  to  equity  ratio  (DER), karena dengan rasio ini dapat menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh  kewajiban  yang  dimilikinya  yang  ditunjukkan  oleh  beberapa  bagian  modal  sendiri yang  digunakan  untuk  melunasi  hutang  (Rasyid,  2021).  Dalam  penelitian  ini,  penelitian leverage diukur dengan:

## 𝐿𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 = Total Liabilitas
Total Ekuitas
Return on asset (ROA) adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan atas total asset yang dimiliki (Anwar, 2019). Menurut Sofiani & Siregar, (2022) Return on Asset perusahaan dapat diukur dengan menggunakan:

## 𝑅𝑂𝐴 = Laba bersih setelah pajak Total aset
Umur perusahaan (AGE) menunjukan tingkat kematangan perusahaan yang dapat dilihat dari waktu pendirian  sampai  dengan  periode pengamatan.  Perusahaan dengan  umur  yang lama dapat menghasilkan laba yang optimal dan risiko lebih kecil dibandingkan perusahaan baru (Fuadi dan Yulianti, 2022). Dalam penelitian ini, variabel umur perusahaan (AGE) diukur dengan menggunakan :
Age = Tahun penelitian – tahun perusahaan berdiri

## Teknik Analisis Data
Pengujian  hipotesis  dan  teknik  analisis  data  pada  penelitian  ini  menggunakan  analisis regresi data panel dengan bantuan software Eviews 10. Model regresi data panel ini memiliki tujuan  untuk  mengukur  sejauh  mana  kekuatan  hubungan  antara  dua  variabel  atau  lebih menunjukkan arah hubungan dengan variabel dependen. Adapun persamaan regresi dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Q = β0+β1GI+β2ER+β3 SIZE+β4 LEV+β5 ROA+β6 AGE +ε Keterangan : Q : Nilai Perusahaan β 0 : Konstanta β1 - β5 : Koefisien Regresi GI : Green Innovation ER : Environmental Responsbility SIZE : Ukuran Perusahaan LEV : Leverage ROA : Kinerja Keuangan AGE : Umur Perusahaan ε : Error

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Analisis Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskriptif suatu data yang di lihat melalui nilai minimum, maksimum, rata – rata (mean), dan standar deviasi, yang telah dikumpulkan  sebagaimana  mestinya  tanpa  bermaksud  untuk  membuat  kesimpulan  yang berlaku umum (Ghozali dan Ratmono, 2017). Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan, green innovation, environmental responsibility ukuran perusahaan, leverage, ROA, dan umur perusahaan. Gambaran umum mengenai variabel dalam penelitian ini dapat dilihat dalam tabel berikut:

## Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif
Sumber : Output Eviews 10, 2023
Uji Hipotesis (Uji t)
Tabel 3. Uji Statistik  t

## Sumber : Output Eviews 10, 2023

## Pengaruh Green Innovation terhadap Nilai Perusahaan
Dari pengujian  analisis regresi diatas,  menunjukkan  hasil  nilai probabilitas  yaitu  sebesar 0,1179  yang  lebih  besar  dari  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  -0,395624.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  green  innovation  tidak  memiliki  nilai  perusahaan.  Hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  green  innovation  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  nilai  perusahaan yang artinya hipotesis pertama (H2) ditolak. Hal ini karena perusahaan dalam menerapkan green  innovation  hanya  sebagai  kepatuhan  terhadap  peraturan  perundang – undangan bukan  untuk  penggerak  utama  penilaian  investor.  Selain  itu  green  innovation  antar perusahaan juga berbeda dan memerlukan jenis sumber daya dan kompetisi yang berbeda sehingga belum memperngaruhi nilai perusahaan secara signifikan (Trisakti et al., 2023) dan menerapkan  green  innovation    bukanlah  tugas  yang  mudah,  akan  banyak  biaya  untuk meuwujudkannya (Mulyadi & Maulana, 2022).
Penelitian  ini  mendukung  hasil  penelitian  dari  Tonay  &  Murwaningsari,  (2022)  yang menyatakan bahwa green innovation tidak berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan. Dalam menerapkan green innovation suatu perusahaan menggunakan teknik dan sistem yang harus dilakukan untuk meminimalisir kerusakan lingkungan, yang mana hal tersebut memerlukan biaya yang besar dan tidak semua perusahaan telah menerapkan green innovation. Sehingga penelitian ini tidak mendukung teori RBV. Penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian
yang dilakukan oleh Rizki & Hartanti, (2021), Hong et al (2020), Agustia et al., (2019), Fabiola &  Khusnah,  (2022),  dan  Damas  et  al.,  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  green  innovation berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh Environmental Responsibility terhadap Nilai Perusahaan
Dari pengujian analisis regresi diatas, menunjukkan nilai probabilitas yaitu sebesar 0,7475 yang  lebih  besar  dari  0,05  dengan  koefisien  regresi  sebesar  -0,395624.  Hasil  tersebut menunjukkan  bahwa  environmental  responsibility  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan,  yang  artinya  hipotesis  kedua  (H2)  ditolak.  Environmental  responsibility  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan namun negatif, hal tersebut dapat disebabkan karena investor  dalam  menilai  perusahaan  tidak  hanya  melihat  dari  informasi  pengungkapan lingkungan,  melainkan  juga  dari  faktor  lain  seperti  faktor  financial  perusahaan.  Sedangkan biaya yang dikeluarkan untuk melakukan pengungkapan lingkungan itu besar dan jika tidak diikuti  dengan  peningkatan  pendapatan  akan  menurunkan  laba  dan  menurunnya  nilai perusahaan yang dapat dilihat pada harga saham. (Artamelia et al., 2021).
Dengan  perusahaan  melakukan  pengungkapan  lingkungan  namun  pada  laporan keuangannya  kurang  baik  maka  investor  pun  tidak  tertarik  untuk  berinvestasi  pada perusahaan tersebut. Investor biasanya berinvestasi untuk mendapatkan return saham yang tinggi, apabila perusahaan memiliki kinerja dan keuangan yang baik tetapi tidak melakukan pengungkapan lingkungan, maka investor akan tetap membeli saham tersebut karena mereka melihat  prospek  kerja  dari  perusahaan  tersebut  bagus  (Oktafiyanti,  2022).  Sehingga,  hasil tersebut  tidak  sejalan  dengan  teori  stakeholder  karena  dapat  dikatakan  bahwa  informasi mengenai environmental responsibility tidak seberapa dilihat oleh investor, karena investor lebih  memperhatikan  dari  segi  keuangan.  Tujuan  utama  para  investor  adalah  untuk memperoleh return saham.(Oktafiyanti, 2022).
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mumtazah & Purwanto, (2020) yang menyatakan bahwa environmental responsibility berpengaruh negatif terhadap nilai  perusahaan  karena  perusahaan  tidak  berdampak  langsung  pada  lingkungan  dan penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan Rizki & Hartanti, (2021), Lee et al., (2016), Melinda & Wardhani, (2020), dan Velte, (2017) yang menyatakan bahwa dengan menggunakan kinerja ESG aktivitas lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja lingkungan yang dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## 4. SIMPULAN
Tujuan  dari  penelitian  ini  yaitu  untuk  mengetahui  pengaruh  green  innovation  dan environmental responsibility terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan, leverage, ROA,  dan  umur  perusahaan  sebagai  variable  kontrol  pada  perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2019 – 2021. Dari pengujian hipotesis diperoleh hasil  sebagai  berikut  bahwa  Green  innovation  dan  Environmental  responsibility  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada tahun 2019 – 2021.
Keterbatasan dari penelitian ini adalah penelitian ini menggunakan perusahaan yang tidak mengalami rugi sehingga menjadikan sampel dari penelitian ini menjadi terbatas, sedikitnya
perusahaan  yang  membuat  laporan  berkelanjutan  sehingga  jumlah  sampel  yang  diperoleh juga  terbatas,  nilai  adjusted  R-squarednya  kecil  hanya  23,59%  hal  ini  menunjukkan  masih banyak  variabel  lainnya  yang  bisa  menjadi  faktor  penyebab  atas  adanya  nilai  perusahaan namun belum dimasukkan dalam penelitian ini.

## 5. DAFTAR PUSTAKA
Agustia, D., Sawarjuwono, T., & Dianawati, W. (2019). The mediating effect of environmental management  accounting  on  green innovation  -  Firm  value  relationship.  International Journal of Energy Economics and Policy,
9(2), 299 – 306. https://doi.org/10.32479/ijeep.7438
Amran,  A.,  &  Ooi,  S.  K.  (2014).  Sustainability  reporting:  Meeting  stakeholder  demands. Strategic Direction, 30(7), 38 – 41. https://doi.org/10.1108/SD-03-2014-0035
Anni’Mah , H. F., Sumiati, A., & Susanti, S. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas terhadap  Nilai  Perusahaan  Indeks  IDX  SMC  Composite  2019.  Jurnal  Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 1(2), 260 – 279.
Anwar, M. (2019). Dasar - dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Kencana.
Arifin,, Diharto, Wijayanti, Yoga, Narulitasari,  dan ligarkh. (n.d.).
MODUL PRAKTIKUM STATISTIK. FEBI UIN Raden Mas Said Surakarta.
Artamelia, F. N., Surbakti, L. P., & Julianto, W. (2021). Pengaruh Kinerja Lingkungan Terhadap Pengungkapan Lingkungan dan Pengungkapan Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Business Management, Economic, and Accounting National Seminar, 2(2), 870 – 884.
Chen, Y. S., Lai, S. B., & Wen, C. T. (2006). The influence of green innovation performance on corporate  advantage  in  Taiwan.  Journal  of  Business  Ethics,  67(4),  331 – 339. https://doi.org/10.1007/s10551-006-9025-5
Damas,  D.,  Maghviroh,  R.  EL,  &  Meidiyah,  M.  (2021).  Pengaruh  Eco-Efficiency,  Green Inovation Dan Carbon Emission Disclosure Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja Lingkungan  Sebagai  Moderasi.  Jurnal  Magister  Akuntansi  Trisakti,  8(2),  85 – 108. https://doi.org/10.25105/jmat.v8i2.9742
Dewantari, N. L. S., Cipta, W., & Susila, G. P. A. J. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage  Serta  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Food  and Beverages  Di  Bei.  Prospek:  Jurnal  Manajemen  Dan  Bisnis,  1(2),  74. https://doi.org/10.23887/pjmb.v1i2.23157
Dewi,  R.,  &  Rahmianingsih,  A.  (2020).  Meningkatkan  Nilai  Perusahaan  Melalui  Green Innovation  dan  Eco-Efisiensi.  Ekspansi:  Jurnal  Ekonomi,  Keuangan,  Perbankan  Dan Akuntansi, 12, 225 – 243. https://doi.org/10.35313/ekspansi.v12i2.2241
Dyah, & Kusumaningrum, R. (2013). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan  Dividen,  Kepemilikan  Manajerial,  Dan  Kepemilikan  Institusional  Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2012). Diponegoro Journal of Accounting, 2(4), 321 – 330.
Fabiola,  V.  P.,  &  Khusnah,  H.  (2022).  Pengaruh  Green  Inovation  Kinerja  Keuangan  Pada Competitive Advantage dan Nilai Perusahaan. Jurnal Media Mahardhika, 295 – 304.
Faih, A. (2019). Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Dan Tanggung Jawab Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018). Jurnal Ekonomi, Bisnis & Entrepreneurship, 13(2),
111 – 122. https://jurnal.stiepas.ac.id/index.php/jebe/article/view/163
Fitri Prasetyorini, B. (2013). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price Earning Ratio Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Imu Manajemen, 1(1), 183 – 196.
Fuadi, Yulianti,  dan noor dan P. (2022). Pengaruh Risiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan, dan Umur  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Manajemen  Dan  Bisnis,  10,  85. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p04
Ghozali,  I.,  &  Chariri,  A.  (2014).  Teori  Akuntansi  International  Financial  Reporting  System (IFRS) (Edisi ke-4). Badan Penerbit Unversitas Diponegoro.
Ghozali  dan  Ratmono.  (2017).  Analisis  Multivariat  dan  Ekonometrika  Teori,  Konsep,  dan Aplikasi dengan Eviews 10. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunawan, L., & Juniarti. (2014). Pengaruh Family Control, Firm Risk, Size, dan Age Terhadap Profitabilitas  dan  Nilai  Perusahaan  Pada  Sektor  Perdagangan,  Jasa,  dan  Investasi.
Business Accounting Review, 2(1), 41 – 50.
https://publication.petra.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/article/view/1360/0
Hafiz, A. (2016). Dampak Izin Pertambangan Batubara Bagi Lingkungan Masyarakat Kelurahan Sempaja Timur Kecamatan. Journal Ilmu Pemerintahan, 4(4), 1651 – 1660.
Hart, S. L & Dowell, G. (2013). A Natural-Resource-Based View Of The Firm. 20(4), 986 – 1014. Hery. (2016). Analisis Kinerja Manajemen. Jakarta : PT Grasindo.
Hidayat,  W.  W.  (2019).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Return  on  Equity  dan  Leverage terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Indonesia.  Fakultas Ekonomi, 21(1), 67 – 75. http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/FORUMEKONOMI
Holtbrügge,  D.,  &  Dögl,  C.  (2012).  How  international  is  corporate  environmental responsibility? A literature review. Journal of International Management, 18(2), 180 – 195. https://doi.org/10.1016/j.intman.2012.02.001
Husnaini, W., & Tjahjadi, B. (2021). Quality management, green innovation and firm value: Evidence from indonesia. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(1), 255 – 262. https://doi.org/10.32479/ijeep.10282
Jatmiko,  F.  (2020).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Profitabilitas,  Ukuran  Perusahaan,  dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.
Kemp, R., & Pearson, P. (2007). Final report MEI project about measuring eco-innovation. UM Merit, Maastricht, 32(3), 121 – 124.
Lee, K. H., Cin, B. C., & Lee, E. Y. (2016). Environmental Responsibility and Firm Performance:
The Application of an Environmental, Social and Governance Model. Business Strategy and the Environment, 25(1), 40 – 53. https://doi.org/10.1002/bse.1855
Li, Z., Liao, G., & Albitar, K. (2020). Does corporate environmental responsibility engagement affect firm value? The mediating role of corporate innovation. Business Strategy and the Environment, 29(3), 1045 – 1055. https://doi.org/10.1002/bse.2416
Lloret,  A.  (2016).  Modeling  corporate  sustainability strategy.  Journal  of  Business  Research,
69(2), 418 – 425. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2015.06.047
Melinda,  A.,  &  Wardhani,  R.  (2020).  The  Effect  of  Environmental,  Social,  Governance,  and Controversies on Firms’ Value: Evidence from Asia. 27, 147– 173. https://doi.org/10.1108/s1571-038620200000027011
Mumtazah, F., & Purwanto, A. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Pengungkapan Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 9(2), 1 – 11. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Muzayin,  M.  H.  T.,  &  Trisnawati,  R.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Ukuran  Perusahaan, Umur  Perusahaan  Dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  empiris  pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017-2019).
Jurnal Akuntansi, 3(1), 271 – 284. https://trilogi.ac.id/journal/ks/index.php/EPAKT/article/view/1178/532
Novari,  P.  M.,  &  Lestari,  P.  V.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Leverage,  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti Dan Real Estate. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(9), 5671 – 5694.
Novitasari, M. (2022). Jurnal Sustainable Jurnal Sustainable. Jurnal Sustainable, 01(1), 84 – 103. http://journal.um-surabaya.ac.id/index.php/sustainable/index%0D
Oktafiyanti,  N.  C.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Struktur  Modal,  Dan Environmental  Disclosure  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sektor  Manufaktur. https://www.bps.go.id/
Pradianika.  (2016).  Pengaruh  Pengungkapan  Pertanggungjawaban  Lingkungan  dan  Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. 1 – 23.
Prasetia, T. E., Tommy, P., & Saerang, I. S. (2014). Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bei. Ukuran… Jurnal EMBA, 8792(2), 879 – 889.
Prastuti  Ni,  I.  gede  S.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Modal,  Kebijakan  Deviden,  dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur.  Jurnal Manajemen Unud, 5(3), 1572 – 1598.
Pratama,  I.  G.  B.  angga,  &  Wiksuana,  I.  G.  B.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Mediasi. 5(2), 1338 – 1367.
Renalita, P., & Tanjung, S. (2019). Analysis of the Effect of Economic Value Added and Other Fundamental.  …  of  Academic  Research  in  Accounting  …,  5(September),  141– 149. https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v9-i2/6171
Rizki, T., & Hartanti, D. (2021). Environmental Responsibility, Green Innovation, Firm Value:
Asean-5. Journal of International Conference Proceedings, 4(3), 464 – 476.
Rosmita  Rasyid,  J.  (2021).  Pengaruh  Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  Kebijakan Dividen  &  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Paradigma Akuntansi, 3(1), 366. https://doi.org/10.24912/jpa.v3i1.11662
Roza Mulyadi, & Maulana, R. (2022). Pengaruh Green Innovation Terhadap Firm Value Dengan Environmental Management Accounting Sebagai Variabel Intervening. Accounting and Management Journal, 6(2), 1 – 12. https://doi.org/10.33086/amj.v6i2.3325
Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Modal Intelektual Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(7), 4394 – 4422.
Sambora,  M.  N.,  Handayani,  S.  R.,  &  Rahayu,  S.  M.  (2014).  Pengaruh  Leverage  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Food And Beverages Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  Tahun  2009-2012).  Jurnal  Administrasi  Bisnis  S1
Universitas Brawijaya, 8(2), 80108.
https://media.neliti.com/media/publications/80108-ID-pengaruh-leverage-dan- profitabilitas-ter.pdf
Saputra,  M.  F.  M.  (2020).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Biaya  Lingkungan  Terhadap Kinerja  Keuangan  Dengan  Pengungkapan  Lingkungan  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Riset Akuntansi Tirtayasa, 5(02), 123 – 138.
Sembiring,  T.  (2022).  Faktor – Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan.  Jurnal  Riset
Akuntansi Dan Manajemen Malahayati, 10(2), 97 – 103. https://doi.org/10.33024/jrm.v10i2.4902
Sofiani,  L.,  &  Siregar,  E.  M.  (2022).  Analisis  Pengaruh  ROA,  CR  dan  DAR  Terhadap  Nilai Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(1), 9 – 16. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1183
Sugiyono. (2017). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan kombinasi (Mixed Methods). Alfabeta.
Sujarweni.  (2017).  Analisis  Laporan  Keuangan  Terori,  Aplikasi  dan  Hasil  Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sutama,  D.  R.,  &  Lisa,  E.  (2018).  Pengaruh  Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan. Jurnal Sains Manajemen Dan Akuntansi, X(1), 21 – 39.
Tauringana,  V.,  &  Chithambo,  L.  (2015).  The  effect  of  DEFRA  guidance  on  greenhouse  gas disclosure.
British Accounting Review, 47(4), 425 – 444.
https://doi.org/10.1016/j.bar.2014.07.002
Testa,  F.,  Gusmerottia,  N.  M.,  Corsini,  F.,  Passetti,  E.,  &  Iraldo,  F.  (2016).  Factors  Affecting Environmental  Management  by  Small  and  Micro  Firms:  The  Importance  of Entrepreneurs’  Attitudes  and  Environmental  Investment.  Corporate  Social Responsibility and
Environmental Management,
23(6), 373 – 385. https://doi.org/10.1002/csr.1382
Tonay,  C.,  &  Murwaningsari,  E.  (2022).  Pengaruh  Green  Innovation  dan  Green  Intellectual Capital terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Moderasi. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 24(2), 283 – 294. https://doi.org/10.34208/jba.v24i2.1484
Trisakti, J. E., Apriandi, D., Lastanti, H. S., Akuntansi, P. S., Innovation, G., Performance, F., Lingkungan, K., & Perusahaan, N. (2023). APAKAH KINERJA LINGKUNGAN DAN KINERJA KEUANGAN DAPAT. 3(1), 1219 – 1228.
Velte, P. (2017). Does ESG performance have an impact on financial performance? Evidence from Germany. Journal of Global Responsibility, 8(2), 169 – 178. https://doi.org/10.1108/JGR-11-2016-0029
Wernerfelt. (1984). The re-source-based view of the firm. Journal of Management Inquiry, 21(1), 124. https://doi.org/10.1177/1056492611436225
Xie, Z., Wang, J., & Zhao, G. (2022). Impact of Green Innovation on Firm Value: Evidence From Listed Companies in China’s Heavy Pollution Industries. Frontiers in Energy Research, 9(January), 1 – 17. https://doi.org/10.3389/fenrg.2021.806926
Yumiasih,  L.,  &  Isbanah,  Y.  (2017).  Pengaruh  Kompensasi,  Ukuran  Perusahaan,  Usia Perusahaan, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Pertanian Yang Terdaftar Di Bei Periode 2012-2015. Jurnal
Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Surabaya, 5, 1 – 9.
Yunietha, & Palupi, A. (2017). Pengaruh Corporate Governance Dan Faktor Lainnya Terhadap Manajemen Laba Perusahaan Publik Non Keuangan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 19(1a), 292 – 303. http://jurnaltsm.id/index.php/JBA