Publisher: Perkumpulan Ilmuwan Administrasi Negara Indonesia P-ISSN: 1412 –9736 E-ISSN: 2828-545X

## DAMPAK RETURN ON ASSETS (ROA) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM PT TELKOM INDONESIA TBK PERIODE 2011-2020
Adang Djatni ka Effendi UIN Sunan Gunung Djati Bandung, Indonesia Email: djeffadang@uinsgd.ac.id

## Abstract
This study aims to determine the effect of Return on Assets (ROA) on stock prices, the effect of Debt to Equity Ratio (DER) on stock prices, and the effect of Return on Assets (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER) on stock prices. This research is the telecommunication sub-sector which is listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The data used in the form of secondary data with purposive sampling method, determining the research sample based on the criteria set by the researcher and the sample used is PT Telkom Indonesia Tbk for the period 2011- 2020. The data analysis method used is descriptive analysis, classical assumption test, multiple linear  regression  analysis  and  hypothesis  testing.  From  the  results  of  data  processing,  it  is found that the multiple linear regression feeling is Y = -5103,499 + 373,001 X1 + 4262,363 X2. The results of the study state that ROA and DER partially have a positive effect on stock prices  and  partially  have  a  positive  effect.  Therefore,  it  is  concluded  that  Return  on  Assets (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER) have a positive and significant effect on stock prices, and Return on Assets (ROA) and Debt to Equity Ratio (DER) have a simultaneous effect on stock prices. affect it by 80.4%.
Keyword: Return on Assets, Debt to Equity Ratio, Stock Prices

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh Return  on  Assets (ROA)  terhadap harga  saham,  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER)  terhadap  harga  saham,  serta  pengaruh Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham. Populasi pada penelitian ini ialah subsektor telekounikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang digunakan berupa data sekunder dengan metode purposive sampling, menentukan sampel penelitian berdasarkan kriteria yang ditetapkan oleh peneliti dan sampel yang digunakan adalah PT Telkom Indonesia Tbk periode 2011-2020. Adapun metode analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda dan uji hipotesis. Dari hasil pengolahan data didapatkan persaaan regresi linear berganda yaitu Y = -5103,499 + 373,001 X 1 + 4262,363 X 2. Hasil penelitian menyatakan bahwa ROA dan DER secara parsial memiliki pengaruh positif terhadap harga saham dan secara parsial memiliki pengaruh positif. Maka dari itu disimpulkan bahwa Return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  harga  saham,  dan Return  on  Assets (ROA)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  berpengaruh  secara  simultan  terhadap  harga  saham  dengan kemampuan mempengaruhinya sebesar 80,4%.
Kata Kunci : Return on Assets (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Harga Saham.

## A. PENDAHULUAN
Kegiatan  menanam  modal  dengan  tujuan  memperoleh  profit  yang  berkali  lipat  dalam waktu  yang  akan  mendatang  atau  yang  sering  disebut  dengan  investasi  terdengar  sangat complicated .  Oleh  sebab  itu  perlu  adanya  analisis  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan terlebih dahulu sebelum memutuskan untuk berinvestasi. Harga saham dapat menjadi indikator
keberhasilan  perusahaan,  dimana  harga  saham  mencerminkan  nilai  perusahaan  dan  tingkat kembalian investasi yang diterima oleh investor baik berupa dividen (dividen yield) maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya (capital gain).
Diantara cara harga saham suatu perusahaan tidak turun adalah dengan mengetahui kinerja perusahaan.  Mengetahui  kinerja  dari  perusahaan  yang  akan  menjadi  tempat  investor menanamkan modalnya menjadi salah satu faktor penting.  Prestasi kerja keuangan menjadi satu  dari  beberapa  pengukuran  kesuksesan  dari  aktivitas  perusahaan  dalam  periode  tertentu. Guna  membantu  diidentifikasinya  korelasi  antara  beberapa  variabel  dibentuklah  laporan keuangan. Baik atau tidak baiknya kondisi perusahaan dapat dilihat dari aktiva dan hutang yang dimilikinya,  dalam  laporan  keuangan  investor  juga  dapat  melihat  aktiva  serta  hutang  suatu perusahaan.
Diantara  rasio  yang  dapat  investor  gunakan n untuk  melihat i kondisi  kinerja p perusahaan adalah  rasio o tingkat  pengembalian  asset  serta r rasio  hutang  terhadap  ekuitas. Return o on Assets s (ROA) menunjukkan n kapasitas perusahaan n dalam memperoleh l laba via semua a kemampuan serta sumber yang ada baik aktivitas jual beli, kas, modal l , total karyawan, banyaknya  cabang g dan  lainnya.  Menurut  Munawir  (2007:87),  “analisis Return _ On _ Assets sudah  merupakan n teknik  analisis  yang b biasa  pempinan  perusahaan n gunakan  untuk menghitung efektifitas i dari keseluruhan - operasi i perusahaan.”
Debt  to o Equity  Ratio (DER)  menurut  Kasmir  (2008) a adalah  rasio  yang g digunakan untuk m menilai  utang g dengan e ekuitas,  rasio  ini  dicari  dengan  cara  membandingkan  antara seluruh  utang,  termasuk  utang  lancar  dengan  seluruh  ekuitas.  Rasio  ini  berguna  untuk mengetahui  jumlah  dana  yang  disediakan  pemberi  pinjaman  (kreditor)  dengan  pemilik perusahaan.  DER  dapat  dikatakan  sebagai  rasio  yang  memiliki  fungsi  untuk  mendapatkan informasi  berupa  jumlah  rupiah h dari  modal l perusahaan  yang g digunakan  sebagai i jaminan hutang i . Dilihat dari mampu atau tidaknya perusahaan dalam melunasi utang tersebut, jika rasio i ini rendah maka kemampuan n perusahaan dalam membayar kewajiban jangka p panjang akan semakin baik.

## C. METODOLOGI PENELITIAN
Metode  yang  digunakan  oleh  penulis  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  deskriptif verifikatif dengan pendekatan kuantitatif. Menurut Sugiyono (2012) metode deskriptif adalah metode  yang  digunakan  untuk  menganalisis  data  dengan  mendeskripsikan  atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi. Dalam penelitian ini metode deskriptif digunakan untuk memperoleh gambaran atau deskripsi mengenai Return On Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Harga Saham pada PT Telkom Indonesia periode 2011- 2020. Metode ini terbatas hanya pada pengumpulan data saja, tetapi juga meliputi analisis dari variabel yang ada dan interpretasi tentang arti data yang telah diperoleh dari penelitian tersebut (Nazir: 2009).
Metode  verifikatif  dilakukan  untuk  membuktikan  kebenaran  dari  hipotesis  yang  telah diajukan dalam penelitian ini. Sebelum pengolahan analisis dilakukan, data terlebih dahulu di uji  dengan  menggunakan  uji  asumsi  klasik  sehingga  data-data  telah  memenuhi  syarat  untuk dianalisis  dan  hasilnya  tidak  bias  (Sugiyono,  2012).  Metode  verifikatif  digunakan  untuk menguji  hipotesis  yang  berkaitan  dengan Return  On  Assets (ROA)  dan Debt  to  Equity Ratio (DER)  terhadap  Harga  Saham  pada  PT  Telkom  Indonesia  periode  2011-2020.  Pada penelitian  ini  menggunakan  jenis  data  kuantitatif,  data  yang  digunakan  bersifat kuantitatif/statistik,  dengan  tujuan  untuk  menggambarkan  dan  menguji  hipotesis  yang  telah ditetapkan. penelitian ini menggunakan sumber data sekunder, dimana data diperoleh dari situs
Publisher: Perkumpulan Ilmuwan Administrasi Negara Indonesia P-ISSN: 1412 –9736 E-ISSN: 2828-545X
resmi  perusahaan, www.idx.co.id dan  lembarsaham.com  untuk  memperoleh  informasi keuangan dan juga pergerakan return saham perusahaan pada tahun 2011- 2020
Yang menjadi populasi pada penilitian ini adalah perusahaan yang termasuk kedalam BEI dalam  sektor  telekomunikasi  (terdapat  6  perusahaan).  Dalam  menentukan  sampel  yang diambil, maka perlu dilakukan teknik dalam menentukan sampel. Dalam penelitian ini penulis memakai teknik sampel yaitu nonprobability sampling . Nonprobability sampling yakni teknik yang  tidak  memberikan  peluang  yang  sama  terhadap  populasi  dengan  menggunakan  teknik sampling  purposive.  Sampling  purposive  adalah  menentukan  sampel  dengan  pertimbangan tertentu. Adapun kriterianya:
1. Perusahaan  Subsektor  Telekomunikasi  yang  terdaftar  di  BEI  selama  periode  2016- 2020
2. Perusahaan  Subsektor  Telekomunikasi  yang  mempunyai  data  lengkap  yang dibutuhkan dalam penelitian selama periode 2016-2020
3. Laporan tahunan yang diterbitkan di BEI
4. Perusahaan tersebut merupakan perusahaan operator telekomunikasi
5. Perusahaan tersebut termasuk kedalam LQ45 dalam10 tahun terakhir.
Yang termasukdalam kriteria tersebut adalah PT Telkom Indonesia Tbk. Oleh sebab itu, PT Telkom Indonesia menjadi objek pada penelitian ini.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Statistik Deskriptif
Jumlah  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  10  sampel  data  dari  laporan keuangan PT. Telkom Indonesia Tbk untuk periode 2011- 2020, seperti terlihat pada tabel di atas. Dengan sampel 10 titik data, variabel ROA memiliki nilai terendah (minimum)  sebesar 10,64%, nilai tertinggi (maksimum) sebesar 16,48%, dan nilai rata-rata (mean) sebesar 13,27% dengan standar deviasi 2,12%. Akibatnya, data ROA dapat diasumsikan normal.
Variabel  DER  terendah  (minimum)  0,64%,  tertinggi  (maksimum)  1,04%,  dan  rata-rata (mean)  0,76%  dengan  standar  deviasi  presisi  0,13%  lebih  rendah  dari  mean,  nilai  tersebut berdasarkan sampel 10 data. Akibatnya, data DER dapat diasumsikan normal. Variabel Harga Saham memiliki nilai terendah (minimum)  1413, nilai tertinggi (maksimum) 4440, dan rata- rata (mean) 3079,7 dengan standar deviasi 1013,6 lebih rendah dari rata-rata. Akibatnya, data harga saham dapat diasumsikan normal.
Simpangan  baku  (standar  deviasi) ialah  pencerminan  dari  simpangan  rata-rata  dari  data rata-rata.  Standar  deviasi  dapat  menjelaskan  seberapa  miring  data  tersebut,  di  mana  standar deviasi lebih besar dari rata-rata, yang berarti bahwa nilai tersebut merupakan representasi yang buruk  dari  semua  data.  Namun,  jika  standar  deviasi  lebih  kecil,  rata-rata  dapat  digunakan sebagai perwakilan dari semua data.

## Uji Asusmsi Klasik
Sebelum  menjalankan  serangkaian  pengujian  yang  secara  parsial  atau  simultan menganalisis  pengaruh  ROA  dan  DER  terhadap  harga  saham,  terlebih  dahulu  dilakukan  uji asumsi klasik sebagai berikut:

## 1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 10 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 448,42998053 Most Extreme Differences Absolute ,182 Positive ,182 Negative -,140 Test Statistic ,182 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
Sumber : Hasil Analisis
Nilai signifikansi (Asymp.Sig.(2-tailed) adalah 0,2, seperti terlihat pada tabel di atas. Karena nilai ini lebih dari ambang batas signifikansi standar yang dibutuhkan (0,2 >  0,05) maka nilai residu dapat dianggap menyebar atau terdistribusi normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1  (Constant) -5103,499 1564,300 -3,262 ,014 ROA 373,001 80,306 ,781 4,645 ,002 ,990 1,010 DER 4262,363 1362,000 ,526 3,129 ,017 ,990 1,010
a. Dependent Variable: HARGA SAHAM
Sumber : Hasil Analisis
Data penelitian tidak bermasalah seperti terlihat pada output diatas karena nilai toleransi variabel  independen  yaitu  ROA  dan  DER  lebih  besar  dari  0,10  sebesar  0,990,  dan  Varian Inflation Factor (VIF) sebesar 1,010 kurang dari 10. Output SPSS menunjukkan model regresi yang baik tanpa multikolinearitas.
3. Uji Heteroskedastisitas
Berdasarkan  gambar  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas karena titik menyebar tidak secara teratur dan tidak membentuk pola tertentu serta titik menyebar diatas dan dibawah angka nol.
Publisher: Perkumpulan Ilmuwan Administrasi Negara Indonesia P-ISSN: 1412 –9736 E-ISSN: 2828-545X

## 4. Uji Auto Korelasi

## Runs Test
Unstandardized Residual Test Value a -78,88501 Cases < Test Value 5 Cases >= Test Value 5 Total Cases 10 Number of Runs 5 Z -,335 Asymp. Sig. (2-tailed) ,737
Berdasarkan output diatas dapat diketahui nilai Asymp, Sig (2-tailed) sebesar 0,737 > 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala autokorelasi.
Analisis Regresi Berganda
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -5103,499 1564,300 -3,262 ,014 ROA 373,001 80,306 ,781 4,645 ,002 DER 4262,363 1362,000 ,526 3,129 ,017
Sumber : Hasil Analisis
Pada hasil output SPSS26 diatas didapatkan persamaan regresi, persamaan tersebut  dapat dilihat pada unstandardized coefficients. Sehingga didapat persamaan sebagai berikut:
Y = -5103,499 + 373,001 X 1 + 4262,363 X 2 + ε Uji Hipotesis 1. Parsial
a. Pengaruh ROA terhadap harga saham
1) Tingkat signifikansi sebesar 0,002 < 0,05 maka Ha diterima dan Ho ditolak.
2) Untuk mencari niai t tabel menggunakan tingkat signifikansi 5% (α = 0,05/2; df= n-k-1=7) maka diperoleh 2,365.
3) T  hitung  dari  hasil  output  diperoleh  sebesar  4,645  >  ttabel  2,365  maka  ROA memiliki pengaruh secara parsial terhadap harga saham
b. Pengaruh DER terhdap harga saham
1) Nilai signifikansi sebesar 0,017 < 0,05 maka Ha diterima da Ho ditolak.
2) Tingkat signifikansi sebesar 0,017 < 0,05 maka Ha diterima dan Ho ditolak.
3) Untuk mencari niai t tabel menggunakan tingkat signifikansi 5% (α = 0,05/2; df= n-k-1=7) maka diperoleh 2,365.
Publisher: Perkumpulan Ilmuwan Administrasi Negara Indonesia P-ISSN: 1412 –9736 E-ISSN: 2828-545X
4) T  hitung  dari  hasil  output  diperoleh  sebesar  3,129  >  ttabel  2,365  maka  DER memiliki pengaruh secara parsial terhadap harga saham
2. Uji Simultan
ANOVA a Model Sum of Squares  df  Mean Square F Sig. 1  Regression 7437089,073  2  3718544,537  14,383  ,003 b Residual 1809805,027  7 258543,575 Total 9246894,100  9 Sumber : Hasil Analisis
a. Dependent Variable: HARGA SAHAM b. Predictors: (Constant), DER, ROA Sumber: Hasil output analisis SPSS 26 (2022)
Berdasarkan hasil output spss diatas dihasilkan signifikansi sebesar  <0,05 maka Ha diterima dan Ho ditolak Mencari nilai F tabel dengan rumus (α ; k ; n-k) dimana k banyak vraiabel bebas dan n banyak data/sampel yang digunakan, maka (2 ; 10-2) diperoleh 4,46.
Mencari  nilai  fhitung  berdasarkan  output  diatas  dihasilkan  fhitung  sebesar  14,383  > tabel 4,46 , artinya ROA dan DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Koefisien Determinasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,897 a ,804 ,748 508,47180
Sumber : Hasil Analisis
Koefisien  determinasi  yang  diperoleh  sebesar  0,804  atau  80,4%  nilai  tersebut menunjukkan  bahwa  ROA  dan  DER  berpengaruh  terhadap  harga  saham  sebesar  80,4% sedangkan sisanya 19,6% dipengaruhi oleh variabel lainnya yang tidak dianalisis.

## E. SIMPULAN
Pengaruh  ROA  terhadap  harga  saham  PT  Telkom  Indonesia  TBK  periode  2011-2020. Return on Assets (ROA) secara parsial memiliki pengaruh terhadap harga saham dan memiliki arah  yang  sama  berarti  apabila  ROA  naik  maka  harga  sahampun  naik.  Hasil  probabilitas menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  ROA  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  di  PT Telkom Indonesia Tbk periode 2011-2020, Pengaruh DER terhadap harga saham PT Telkom Indonesia  TBK  periode  2011-2020, Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara  parsial  memiliki pengaruh terhadap harga saham dan memiliki arah yang sama berarti apabila DER naik maka harga  sahampun  naik.  Hasil  probabilitas  menunjukkan  bahwa  terdapat  pengaruh  DER  dan signifikan terhadap harag saham di PT Telkom Indonesia Tbk periode 2011-2020, Pengaruh ROA  dan  DER  terhadap  harga  saham  secara  simultan  PT  Telkom  Indonesia  TBK  periode 2011-2020, Hasil penelitian pada PT Telkom Indonesia Tbk periode 2011-2020 menunjukkan bahwa Return  on  Assets (ROA)  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara  simultan  memiliki pengaruh dan signifikan terhadap harga saham. Bagi investor atau calon investor, hendaknya dalam  menetapkan  keputusan  berinvestasi  dapat  mempertimbangkan  informasi  keuangan dengan baik dan juga melihat informasi keuangan lain seperti fundamendal makro ekonomi.
Bagi penelitian selanjutnya, peneliti menyarankan menggunakan faktor-faktor lainnya juga di luar Return  On  Assets (ROA)  dan Debt  to  Equity Ratio (DER)  karena  masih  banyak  faktor internal dan eksternal lainnya seperti ROE, NPM, TATO, EPS, OPM dan lainnya yang dapat mempengaruhi  Harga  Saham.  Selain  itu  juga  diharapkan  peneliti  selanjutnya  dapat menggunakan sampel yang lebih banyak untuk kualitas penelitian yang lebih baik.

## REFERENSI
Abd. Rohman, M. (2017). Dasar-dasar Manjemen. Malang: Inteligensia Media. Agus Hartijo dan Martono (2017). Manajemen Keuangan. Yogyakarta : Ekonesia Ansofino., Jolianis.,Yoolamalinda., dan Hagi A. (2016). Buku Ajar Ekometrika. Yogyakarta, Indonesia: Deepublish
Darmawan, M. (2020). Dasar-Dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan . Yogyakarta: UNY Press.
Fahmi, Irham. (2012). Analisis Kinerja Keuangan. Bandung : Alfabeta Husnan,  Suad.,  Enny  Pudjiastuti,  2006. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan. UUP  AMP YKPN. Yogyakarta.
Jogiyanto. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia Mulyawan, S. (2015). Manajemen Keuangan. Pustaka Setia . ___________ (2015). Manajemen Risiko. Pustaka Setia . Nazir. (1988). Metode Penelitian. Jakarta : Ghalia Indonesia Sekaran, U. (2014). Metodologi Keuangan untuk Bisnis (terjemahan Kwan Men Yoon). Jakarta: Salemba Empat
Sugiono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta, CV. Wastam Wahyu Hidayat, S. (2018). Dasar-dasar Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Uwais Inspirasi Indonesia.