Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)

## PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT  RATIO,  TOTAL  ASETS TURNOVER, RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY, CURRENT LIABILITY TO TOTAL LIABILITY, DAN FIXED ASSET TO TOTAL ASSETS TERHADAP KESEHATAN PERUSAHAAN  MANUFAKTUR DI INDONESIA
Binastya Anggara Sekti Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Esa Unggul Jakarta Jln. Arjuna Utara No. 9 Kebon Jeruk Jakarta 11510 binastya@esaunggul.ac.id

## Abstrak
Latar belakang dari penelitian ini adalah banyak perusahaan manufaktur di Indonesia yang bangkrut akibat krisis multi dimensi sejak 2008, dan untuk menunjukkan dari pada analisis laporan  keuangan  dapat  memprediksi  kesehatan  keuangan  perusahaan  untuk  membantu memberikan gambaran mengenai kekuatan finansial agar Lakukan tindakan yang tepat dan hindari kebangkrutan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memprediksi tingkat kesehatan kemampuan  keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  berada  dalam  kebangkrutan dikategorikan  atau  tidak.  Perancangan  penelitian  ini  berlaku  pada  banyak  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang  telah  terdaftar  dari  tahun  2009 sampai  2013.  Analisis  data  menggunakan  metode  pengukuran  purposive  sampling  atau sampling  dengan  mengambil  jumlah  objek  sesuai  dengan  tujuan  yang  telah  ditentukan. Pengolahan data menggunakan metode regresi logistik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Rasio Lancar, Rasio Debt, Rasio Aktiva Total dan Rasio Aktiva Tetap terhadap Total Aktiva, tidak dapat memprediksi terjadinya kesehatan keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Sedangkan  Return  on  Assets,  Return  on  Equity  dan Current  Liability  to  Total  Liability  Ratio  dapat  memprediksi  terjadinya  probabilitas kebangkrutan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci Rasio keuangan, laporan keuangan, kesehatan perusahaan.

## Abstract
The background of this research is many manufacturing companies in Indonesia that went bankrupt  due  to  the  multi-dimensional  crisis  since  2008,  and  to  show  than  financial statement  analysis  can  predict  the  financial  health  of  the  company  to  help  provide  an overview  of  financial  strength  in  order  to  perform  the  appropriate  actions  and  avoid bankruptcy. The objective of this research is to predict level of healthy of financial ability the manufacturing  company  is  in  bankruptcy  categorized  or  not.  The  design  of  this  research applies  on  many  manufacturing  company  which  listed  on  the  Indonesian  Stock  Exchange which  have  been  listed  from  2009  to  2013.  Data  analysis  applied  measuring  method  on purposive  sampling  or  sampling  by  taking  the  number  of  objects  in  accordance  with  the intended purpose. Data processing used logistic regression method. The result of research indicated that Current Ratio, Debt Ratio, Total Asset Turnover Ratio and Fix Asset to Total Asset  ratio,  cannot  predict  the  occurrence  of  financial  healthy  in  the  manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. While the Return on Assets, Return on Equity and Current Liability to Total Liability Ratio can predict the occurrence of bankruptcy probability in the manufacturing companies listed on the Indonesian Stock Exchange.
Keywords : Financial ratios, financial statements, corporate health.
Pendahuluan
Seiring  dengan  krisis  multidimensi  yang melanda  Indonesia  sejak  tahun  2008  hingga
terasa  sampai  saat  ini,  berdasarkan  data inaplast,  omzet  industri  manufaktur  sepanjang kuartal  III/2009  merosot  21%  dibandingkan
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
perioda yang sama tahun sebelumnya. Kendati daya  beli  di  pasar  ekspor  dan  domestik menunjukkan  tanda-tanda  pemulihan  sejak tahun  2009,  akumulasi  penurunan  itu  tetap tidak  terelakkan  mengingat  dampak  berantai (domino  effect)  kiris  ekonomi  dunia  masih menyulitkan industri manufaktur nasional dalam melebarkan ruang gerak bisnisnya.
Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  mencatat Indeks  Manufaktur  Besar  dan  Sedang  (IBS) Indonesia tercatat naik 5,07% pada kuartal III 2016  dibandingkan  dengan  kuartal  III  2015. Sementara Indeks Manufakatur Mikro dan Kecil (IMK)  tercatat  naik  5,75%  di  periode  yang sama.  Untuk  industri  besar  dan  sedang, kenaikan Indeks Manufaktur Indonesia terutama  didorong  oleh  naiknya  produksi industri  farmasi,  produk  obat  kimia  dan  obat tradisional  yang  tercatat  tumbuh  11,26%, kenaikan pada industri makanan sebesar 7,7%, dan  kenaikan  pada  industri  kulit  dan  alas  kaki sebesar  7,28%.  Namun  demikian,  terjadi penurunan  pada  industri  karet,  barang  dari karet  dan  plastik  yang  tercatat  turun  12,58%, industri pengolahan lainnya 9,83% dan industri tekstil yang tercatat turun 8,96%. (www.bps.go.id) Salah  satu  dampak  terburuk  krisis multidimensi adalah tutupnya sejumlah perusahaan  manufaktur  karena  tidakmampuan mempertahankan kelangsungan usahanya ( going  concern).  Ketidakmampuan  tersebut dapat dikategorikan karena kegagalan ekonomi atau  kegagalan  keuangan.  Kegagalan  ekonomi adalah  ketidakseimbangan  pendapatan  dan pengeluaran,  sedangkan  kegagalan  keuangan adalah  karena  perusahaan  tidak  mampu membayar  kewajibannya  pada  waktu  jatuh tempo  meski  total  aktivanya  masih  melebihi total  kewajibannya  (Weston  and  Brigham, 2005).
Berdasarkan  uraian  diatas,  upaya mengukur  kesehatan  perusahan  pada  suatu saat  dirasa  perlu  dilakukan  oleh  perusahaan manufaktur. Indikator-indikator keuangan merupakan  alat  yang  paling  banyak  digunakan untuk mengetahui tingkat kesehatan perusahaan.  Foster  (1986,  dalam  Alminia, 2003)  menyatakan  ada  empat  hal  yang mendorong  analisis  laporan  keuangan  dengan model  rasio  keuangan  yaitu:    mengendalikan
pengaruh  perbedaan  besar  perusahaan  atau perbedaan  waktu,  menyajikan  data  menjadi memenuhi asumsi alat statistic, menginvestigasi teori  dalam  rasio,  dan  mengkaji  hubungan empirik antara rasio keuangan dan estimasi/prediksi variabel tertentu. Penelitian mengenai kesehatan perusahaan  yang  paling  dikenal  adalah dilakukan  oleh  Altman  (1968).  Penelitian  oleh Altman (1968) menguji manfaat rasio keuangan dalam  memprediksi  kesehatan  perusahaan. Altman  menggunakan multiple    analysis  untuk menguji  manfaat  lima  rasio  keuangan  dalam memprediksi kesehatan perusahaan. Lima rasio tersebut adalah working capital to total assets, retained  earnings  to  total  assets,  earnings before  interests  taxes  to  total  assets,  market value  of  equity  to  book  value  of  debts,  dan sales to total assets.
Hasil  penelitian  Altman  menunjukkan adanya penurunan kekuatan prediksi rasio-rasio keuangan  untuk  perioda  waktu  yang  lama. Rasio  mengenai  likuiditas  dan  leverage memberikan  sumbangan  terbesar  dalam mendeteksi kesehatan perusahaan.
Penelitian lain terus berkembang karena hasil penelitian Altman tidak dapat memprediksi kesehatan  industri  perbankan  dengan  tepat. Penelitian yang mengembangkan rasio keuangan  dalam  industri  perbankan  sebagai prediktor  tingkat  kesehatan  dan  kegagalan bank  antara  lain  pernah  dilakukan  oleh Thomson (1991), Whalen and Thomson (1988), dan  Aryati  dan  Manao  (2000).  Aryati  dan Manao  menggunakan  rasio Capital,  Asset Quality,  Management,  Earning,  dan  Liquidity (CAMEL) untuk memprediksi kesehatan perbankan  di  Indonesia.  Sedangkan  penelitian lain  yang  menggunakan  rasio  keuangan  untuk memprediksi  perkembangan  laba  perusahaan telah.  dilakukan  oleh  Machfoedz  (1994),  dan Zainuddin dan Hartono (1999).
Studi  lain  yang  menggunakan  rasio keuangan  dalam  memprediksi  probabilitas kesehatan  perusahaan  telah  dilakukan  oleh Platt  and  Platt  (2002,  dalam  Amir  Saleh  dan Bambang  Sudiyatmo  (2013))  yang  secara empiris  dapat  membuktikan  tingkat  kesehatan perusahaan.  Penelitian  lain  oleh  Platt  and  Platt (2006),  membuktikan  bahwa  rasio  hutang (current  liability  per  total  liability)  dan  rasio
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
asset  (fix  asset  per  total  asset)  mempunyai pengaruh langsung terhadap kesehatan perusahaan.

## Metode Penelitian
Berdasarkan  beberapa  hasil  beberapa penelitian  sebelumnya,  rasio-rasio  keuangan current  ratio,  debt  ratio,  total  assets  turnover, return  of  assets,  return  of  equity,  current liability  ratio,  dan  fix  asset  ratio  merupakan rasio-rasio  yang  signifikan  dalam  memprediksi tingkat  kesehatan  perusahaan.  Selanjutnya penulis  akan  melakukan  pengujian  terhadap ketujuh  rasio  keuangan  tersebut  terhadap perusahan-perusahaan terbuka sektor manufaktur  di  Indonesia  dengan  mengambil sampel  data  laporan  keuangan  yang  secara kontinu melaporkan ke publik dan telah diaudit dan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) selama 5 tahun berturut-turut mulai tahun 2009 hingga  2013  dengan  metoda  analisis  regresi logistik.
Penelitian ini tergolong sebagai hypothesis testing. Hypothesis testing merupaka suatu penelitian yang sudah memiliki kejelasan  dan  gambaran,  pengujian  hipotesis dimaksudkan  untuk  menjelaskan  hubungan kausal  antara  vaiabel-variabel  penelitian. Penelitian  ini  mengidentifikasikan  fakta  atau peristiwa  sebagai variable  yang  terikat
( dependent  variable)  dan  variable  bebas ( independent variable). Ketujuh rasio keuangan tersebut akan bertindak sebagai variabel bebas, sedangkan  kesehatan  perusahaan  sebagai variable terikat.
Data  yang  dijadikan  sampel  penelitian adalah data sekunder berupa laporan keuangan yang telah diaudit dari sebanyak 45 perusahaan sektor  manufaktur  terbuka.  Model  regresi logistik yang digunakan adalah : Logit (FD/1-FD) = β 0 + β 1 CR + β 2 DR + β 3 TATO + β 4 ROA + β 5 ROE + β 6 CLTL + β 7 FATA+ ε dimana   β 0 = Konstanta β 1-7 = Koefisien regresi
CR, DR, TATO, ROA, ROE,
CLTL, dan FATA adalah rasio-rasio keuangan ε = Kesalahan
Hasil dan Pembahasan Statistik Deskriptif
Jumlah  Sampel  yang  diuji  adalah 219  laporan  keuangan  dari  45  perusahaan manufaktur.  Deskripsi  statistik  dibawah  ini adalah  untuk  menggambarkan  jumlah sampel  yang  diuji  yaitu  sebanyak  219 laporan  keuangan,    nilai  minumum, maksimum,  rata-rata,  dan  stándar  deviasi nya.
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
Kelayakan  model  regresi  dinilai  dengan menggunakan Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit Test. Hosmer and Lemeshow’s Goodness  of  Fit  Test  menguji  hipotesis  nol bahwa  data  empiris  cocok  atau  sesuai  dengan model  (tidak  ada  perbedaan  antara  model dengan  data  sehingga  model  dapat  dikatakan fit).  Nilai  statistik  Hosmer  and  Lemeshow’s  G
oodness  of  Fit  Test  adalah  0.177 dengan  probabilitas  signifikansi  1,000  yang nilainya  jauh  di  atas  0,05.  Dengan  demikian dapat  disimpulkan  bahwa  model  mampu memprediksi  nilai  observasinya  atau  dapat dikatakan  model  dapat  diterima  karena  cocok dengan data observasinya.
Berdasarkan  hasil  pengujian  data,  nilai Nagelkerke  R  square  adalah  sebesar  0,916 yang berarti variabilitas variabel dependen yang dapat  dijelaskan  oleh  variabel  bebas  adalah sebesar  91,6  persen,  sedangkan  sisanya sebesar  8,4  persen  dijelaskan  oleh  variabel- variabel lain di luar model penelitian.
Tabel  diatas  menunjukkan  apakah ketujuh  variabel  bebas  dapat  secara  simultan bersama-sama  dapat  memberikan  pengaruh yang  signifikan  (Sig  Model  (0,000)  <  0,05) terhadap kesehatan perusahaan
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
Tabel tersebut menggambarkan kekuatan  prediksi  dari  model  regresi  untuk memprediksi  kesehatan  perusahaan  adalah
sebesar 80,8 persen serta menunjukkan bahwa terdapat sebanyak 177 laporan keuangan yang diprediksi sehat dan 42 tidak sehat.
Tabel  diatas  menunjukkan  bahwa  tidak ada  korelasi  yang  serius  antar  variable  bebas sehinggak  dapat  dikatakan  bahwa  model regresi ini baik. Kolom B merupakan konstanta yang  dihasilkan  dari  pengujian  regresi  logistic
ini.  Konstant-konstantan  tersebut  merupakan representasi  formula  yang  dapat  digunakan untuk  memprediksi  kesehatan  perusahaan manufaktur di Indonesia.
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
Formula  persamaan  regresi  yang  dihasilkan  adalah :
Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data  diatas, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: Rasio-rasio keuangan Current Ratio (CR), Debt Ratio  (DR),  Total  Asset  Turnover  (TATO)  dan Fixed  Asset  to  Total  Assets  Ratio  (FATA)  tidak signifikan  untuk  dapat  memprediksi  kesehatan perusahaan manufakur di
Indonesia. Sedangkan  rasio-rasio  keuangan Return  of Assets  (ROA),  Return  of  Equity  (ROE)  dan Current  to  Total  Liability  (CLTL)  sangat signifikan  dalam  memberikan  gambaran tentang kesehatan perusahaan sektor manufaktur di Indonesia.
Hasil  penelitian  ini  diharapkan  dapat member  manfaat  bagi  manajemen,  investor, atau  para  stakeholder  untuk  dijadikan  acuan dan  bahan  pertimbangan  dalam  penilaian tingkat  kesehatan  perusahaan  dalam  rangka penentuan kebijakan perusahaan di masa yang akan datang.

## Daftar Pustaka
Akbar  Pourreza  Soltan  Ahmadi,  Behzad Soleimani,  Seyed  Hesam  Vaghfi  and Mohammad  Baradar  Salimi,  (2012) Corporate Bankruptcy Prediction Using a Logit  Model:  Evidence  from  Listed Companies  of  Iran,    World  Applied Sciences  Journal  17  (9):  1143-1148, ISSN 1818-4952. Almilia, Luciana Spica dan Kristijadi, Emanuel,(2003)  Analisis  Rasio  untuk Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di  BEJ,  Jurnal  Akuntansi  dan  Auditing Indonesia, Vol. 4 No. 2.
Altman,  Edward  I.,  (1968)  Financial  Ratios: Discriminan  Analysis  and  The  Prediction of  Coporate  Bankruptcy.  Journal  of Finance 23(4), pg. 589-609. Altman,  Edward  I.,  (1983)  Corporate  Financial Distress: A complete Guide to Predicting,  Avoiding,  and  Dealing  With Bankruptcy. New York: Wiley- Interscience Publication. Amir  Saleh  dan  Bambang  Sudiyatno,  (2013) Pengaruh Rasio Keuangan untuk Memprediksi  Probabilitas  Kebangkrutan pada  Perusahaan  Manufaktur  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia, Jurnal  Dinamika  Akuntansi,  Keuangan dan  Perbankan,  Mei  2013,  ISSN:1979- 4878, Vol. 2, No. 1.
Brigham,  Eugene  F.  and  Joel  F.  Houston. (2006)  Fundamentals  of  Financial Management,  10th  edition.  Thomson South-Western.
Machfoeds,  Mas’ud.  (1999)  Profil  Kinerja
Financial  Perusahaan-Perusahaan  yang Go Public di Pasar Modal ASEAN. Jurnal Ekonomi  dan  Bisnis  Indonesia  Vol.  14. No. 3.
Muliaman  D  Hadad,  Wimboh  Santoso  &  Ita Rulina,  (2003)    Indikator  Kepailitan  di Indonesia:  An  Additional  Early  Warning Tools  Pada  Stabilitas  Sistem  Keuangan, www.bi.go.id.
Platt  Harlan  D  and  Platt  Marjorie  B,  (2002) Predicting  Financial  Distress,  Journal  of Economic and Finance.
Platt  Harlan  D  and  Platt  Marjorie  B,  (2006),
Understanding  Differences  Between Financial  Distress  and  Bankcruptcy, Journal of Economic and Finance. Riady,  James  T,  Wakil  Ketua  Umum  Kadin Indonesia Bidang Tenaga Kerja, Pendidikan  dan  Kesehatan,  Harian Kompas, 16 Mei 2012.
Pengaruh Current Ratio, Debt  Ratio,  Total  Asets  Turnover, Return on Assets, Return on Equity, Current Liability to Total Liability, dan Fixed Asset to Total Assets terhadap kesehatan perusahaan  manufaktur di Indonesia  (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI perioda 2009-2013)
Rianti,  Eva,  (2003)  Efektifitas  Pendayagunaan Zakat  dalam  Pemberdayaan  Ekonomi Masyarakat  (Study  pada  Baitul  Maal Bogor),  Skripsi  Syariah,  UIN  Syarif Hidayatullah, Jakarta.
Whalen,  G.  and  J.  B.  Thomson,  (1988),  Using Financial  Data  to  Identify  Changes  in Bank  Condition,  Economic  Review  24, Federal  Reserve  Bank  of  Cleveland,  pp. 17-26, 1988.
Whitaker,  R.  B.,  (1999),  The  Early  Stages  of Financial Distress,  Journal of Economics and Finance, 23: 123-133, 1999.