Indonesia, 6 (9). http://dx.doi.org/10.36418/ syntax-literate.v6i9.4101
E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 6, No. 9, September 2021

## ANALISIS PENGARUH BI RATE, INFLASI, DAN KURS RUPIAH TERHADAP SAHAM PERBANKAN LQ45 2014-2017

## Wiwit Teguh Wijaya Setia Budi
Universitas Bakrie Jakarta, Indonesia Email: wiwit.teguhwijaya@gmail.com

## Abstrak
Dalam  perdagangan  saham,  sektor  perbankan  menjadi  salah  satu  sektor  yang menjadi  perhatian  investor  dan  pemangku  kepentingan.  Faktor  makro  yang dianggap dapat mempengaruhi saham sektor perbankan diantaranya adalah BI rate . inflasi,  dan  kurs  rupiah.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh BI rate , inflasi dan kurs rupiah terhadap harga saham emiten sektor perbankan indeks LQ  45  periode  2014-2017.  Sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  4  (empat) emiten  perbankan  yang  tetap  berada  di  indeks  LQ  45  selama  periode  2014-2017. Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  menggunakan  analisis regresi  data  panel,  dengan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,05  atau  5%.  Hasil penelitian  menunjukkan:  terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari BI  Rate terhadap harga  saham  emiten  sektor  perbankan  indeks  LQ  45  periode  2014-2017.  Inflasi tidak  memiliki  pengaruh  yang  signifikan  terhadap  harga  saham  emiten  sektor perbankan  indeks  LQ  45  periode  2014-2017.  Kurs  Rupiah  per  Dolar  AS  pada periode 2014-2017 memiliki pengaruh terhadap harga saham BBCA dan BBNI dan tidak berpengaruh terhadap harga saham BBRI dan BMRI.
Kata Kunci: harga saham; bi rate ; inflasi; kurs rupiah; LQ 45

## Abstract
In  stock  exchange,  banking  sector  had  attention  from  investors  and  stakeholders. Macro factors that are considered to have an effect on banking stock prices are BI rate,  inflation,  and  exchange  rate.  This  study  aims  to  determine  the  effect  of  BI interest rates, inflation and the exchange rate of Rupiah per US Dollar on the stock prices of issuers in the banking sector index LQ 45 for the period 2014-2017. The sample in this study used 4 bank emiten that remained in the LQ 45 index during the  2014-2017  period.  Data  analysis  method  used  in  this  study  uses  panel  data regression  analysis,  with  a  significance  level  of  0.05  or  5%.  The  results  showed: there was a significant influence of BI interest rates on the stock prices of issuers in the banking sector index LQ 45 for the 2014-2017 period. Inflation does not have a significant  effect  on  the  share  prices  of  listed  companies  in  the  LQ  45  banking sector in the 2014-2017 period. The exchange rate of Rupiah per US Dollar in the 2014-2017  period  had  an  influence  on  BBCA  and  BBNI  stock  prices  and  had  no effect on BBRI and BMRI stock prices.
Keywords: stock price; BI rate; inflation; IDR to USD exchange rates; LQ 45
Received: 2021-08-20; Accepted: 2021-09-05; Published: 2021-09-20

## Pendahuluan
Pasar saham adalah salah satu sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan modal, selain itu pasar saham adalah tempat bagi pemilik modal menanamkan dananya dalam bentuk  saham  di  suatu  perusahaan.  Setelah  saham  suatu  perusahaan  berada  di  pasar saham  baik  melalui  skema Initial  Public  Offering (IPO)  maupun  skema  lainya  seperti backdoor listing maka nilai saham dari perusahaan tersebut akan bergerak sesuai dengan permintaan  dan  penjualan  dari  saham  tersebut.  Faktor  lain  yang  dapat  mempengaruhi harga  saham  adalah  faktor  makro  ekonomi  seperti BI  Rate ,  inflasi  dan  kurs  rupiah. Faktor-faktor  tersebut  adalah  kondisi  perekonomian  secara  umum  dan  dianggap  dapat mempengaruhi harga saham dari perusahaan yang telah terdaftar di bursa efek.
Menurut (Basir  &  Fakhrudin,  2012) ,  pasar  modal  dapat  digunakan  sebagai alternatif  pendanaan/pembiayaan  jangka  panjang  bagi  perusahaan  selain  perbankan. Peran  tersebut  semakin  signifikan  tatkala  potensi  ekonomi  terus  tumbuh  dan berkembang  sehingga  perusahaan-perusahaan  membutuhkan  pendanaan  untuk membiayai investasi dan perluasan usaha dan upaya untuk menangkap peluang-peluang bisnis.
Pemilik  modal  atau  investor  akan  melihat  kinerja  perusahaan  sebagai  bahan pertimbangan  untuk  menjual  atau  membeli  saham  sebuah  perusahaan  yang  pada akhirnya  akan  mempengaruhi  harga  saham  Perseroan  tersebut  disamping  faktor eksternal lainya.
Menurut (Rossy, 2018) sektor perbankan memberikan pengaruh yang sangat vital dalam  perekonomian.  Isu-isu  terkait  perbankan  akan  sangat  mempengaruhi  ekonomi secara  makro,  bahkan  dalam  beberapa  kasus  ekonomi  perbankan  dapat  berpengaruh sistemik terhadap pertumbuhan ekonomi suatu Negara. Kebijakan-kebijakan pemerintah dan  regulator  untuk  menstimulus  maupun  menstabilkan  perekonomian  dapat mempengaruhi  kondisi  perbankan  secara  umum  seperti  kebijakan  tingkat  suku  bunga yang  dapat  mempengaruhi  kinerja  perbankan  nasional  dimana  kebijakan  suku  bunga bank  sentral atau BI rate di atur oleh Bank Indonesia selaku Bank Sentral di Indonesia. Saat ini dengan adanya perkembangan teknologi informasi yang maju, masyarakat dapat  dengan  mudah  mengakses  informasi-informasi  yang  berkaitan  dengan  makro ekonomi  seperti BI  rates ,  inflasi,  dan  kurs  rupiah  mudahnya  akses  tersebut  dapat memberikan pengaruh terhadap harga saham emiten khususnya index LQ 45. Menurut Bank  Indonesia  inflasi  adalah  kenaikan  harga  barang  yang  dapat  mempengaruhi  atau meluas terhadap harga barang lainya secara umum dan terus menerus (www.bi.go.id).
Menurut (Putri,  Militina,  &  Michael,  2020) menyatakan  bahwa  nilai  tukar/ exchange  rate adalah  nilai  harga  mata  uang  sebuah  negara  dibandingkan  atau  diukur dengan  mata  uang  negara  lainya.  Menurut  (Boediono,  2014)  dalam (Wulandari, Sukadana,  &  Widnyana,  2019) inflasi  adalah  kecendrungan  kenaikan  harga  umum secara terus menerus. Menurut (Rahardi, 2019) dalam (Rahadi & Stevanus, 2020) kurs
rupiah  dapat  memberikan  pengaruh  terhadap return saham.  Menurut (Hadi,  2013) emiten adalah pihak yang melakukan penawaran umum. Yaitu kegiatan penawaran efek yang  dilakukan  untuk  menjual  efek  kepada  masyarakat  berdasarkan  tata  cara  yang diatur  dalam  undang-undang  dan  peraturan  pelaksanaanya  (mencatatkan  sahamnya  di bursa efek). Informasi-informasi tersebut yang selanjutnya diolah oleh masyarakat dan investor  sehingga  didapatkan  keputusan  investasi  termasuk  pembelian  saham  maupun penjualan dari saham yang dipegangnya disebabkan oleh pengaruh masa depan dengan melihat faktor-faktor ekonomi makro tersebut. Menurut penelitian dari (Jamil & Ullah, 2013) faktor  kurs  dapat  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan.  Penelitian  yang dilakukan  oleh (Lee  &  Zhao,  2014) memperlihatkan  adanya  pengaruh  faktor  ekonomi makro terhadap harga saham perusahaan.
Pada  penelitian  ini  dipilih  sektor  perbankan  indeks  LQ  45.  Indeks  LQ  45 merupakan  indeks  dimana  perusahaan-perusahaan  dengan  aset  besar  termasuk perusahaan  perbankan terdaftar.  Dalam  indeks  ini  jumlah  saham  yang  diperdagangkan bernilai besar sehingga akan sangat minim permainan harga saham atau dapat dikatakan saham  perbankan  Indeks  LQ  45  mencerminkan  kondisi  fundamental  perusahaan. Perbankan  sendiri  merupakan  faktor  penopang  perekonomian  nasional  dimana  proses transaksi  mata  uang  dan  perekonomian  terjadi,  disisi  lain  saham-saham  perbankan dengan  aset  terbesar  yang  terdaftar  di  Indeks  LQ  45  memiliki  pengaruh  sistemik terhadap  kondisi  perekonomian  nasional.  Dari  berbagai  penjabaran  diatas  maka  pada penelitian  ini  dipilih  judul  “Analisis  Pengaruh BI  Rate ,  Inflasi,  dan  Kurs  Rupiah  per Dolar AS Terhadap Harga Saham Emiten Sektor Perbankan Indeks LQ45 Periode 2014- 2017”.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan  kuantitatif  berjenis  penelitian  peristiwa (event  study) atau  studi  peristiwa,  penelitian  peristiwa  adalah  penelitian  yang  menitik beratkan pada peristiwa yang terjadi dan pengaruhnya terhadap pasar yang informasinya dipublikasikan terhadap masyarakat (Jogiyanto, 2017) .
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  untuk  mendapatkan  data.  Data  yang digunakan  berupa  data  yang  berkaitan  dengan  penelitian  ini.  Data  sekunder  yang dimaksud adalah data terkait informasi mengenai harga saham sebagai variabel (Y) dan BI Rate (X1), inflasi (X2), kurs Rupiah per Dolar AS (X3).
Sumber data pada penelitian ini diperoleh dari keterbukaan informasi perusahaan yang dapat diakses pada website bursa efek (idx.co.id), website Bank Indonesia.  Selain itu  sumber  data  pada  penelitian  ini  diperoleh  dari  jurnal,  baik  jurnal  nasional  maupun internasional, serta penelitian terdahulu.

## Hasil dan Pembahasan

## 1. Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  untuk  menguji  distribusi  nilai  residual  pada  model regresi normal atau tidak normal. Hasil uji normalitas adalah sebagai berikut:
Tabel 1 Uji Normalitas Series Residual Included observations: 192 Jarque Bera 7.95805 Probability 0.01870
Tabel 1 menunjukkan bahwa nilai Jarque-Bera sebesar 7.95 atau lebih besar dari  dua,  sedangkan  probabilitas  yang  diperoleh  bernilai  lebih  kecil  dari  α  =  5% yaitu  sebesar  0.018  Hasil  tersebut  menunjukan  bahwa  data  penelitian  ini berdistribusi normal.
2. Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dalam  penelitian  ini  dilakukan  untuk  mengetahui  adanya hubungan  antara  residual  satu  observasi  dengan  observasi  lainnya.    Dari  hasil  uji diperoleh  hasil  uji  Durbin  Watson  menunjukan  nilai  sebesar  1.89  lebih  besar  dari 1.5 dan sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi dalam penelitian ini.
3. Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji  terjadi  atau  tidaknya ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya dalam suatu  model  regresi.  Berikut  merupakan  hasil  uji  heteroskedastisitas  dalam penelitian ini:

## Tabel 2
Uji White Heteroskedasticity Test: White Prob. Chi-Square 0.963
Dari hasil uji dapat dilihat bahwa probabilitas Chi-Square sebesar 0, 963 lebih besar dari tingkat signifikansi α = 5%, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dalam penelitian ini.
4. Uji Multikolinieritas
Untuk  mengetahui  apakah  dalam  model  regresi  ditemukan  adanya  korelasi antar  variabel  bebas  dapat  digunakan  uji  mulikolinieritas  (Sugiyono,  2017).  Pada model regresi yang baik, korelasi antar variabel independen sebaiknya dihindari.

## Tabel 3 Uji Variance Inflation Factors
Variance Inflation Factors
Included observations: 192
Centered Variable VIF
C NA X1 2.085108 X2 2.090303 X3 1.244606
Berdasarkan  data  pada  tabel  di  atas,  dapat  dilihat  hubungan  atau  nilai koefisien  antar  variabel  independen  menunjukkan  nilai  koefisien  dari  variabel independen  mempunyai  nilai  di  bawah variance  inflation  factor ( VIF )  yaitu  lebih kecil  dari  10.  Hal  tersebut  berarti  bahwa ketiga  variabel  ini  terbebas  dari masalah multikolinearitas.
5. Uji t dengan Metode Ordinary Least Square (OLS)
Metode  OLS  ini  adalah  estimasi  dengan  menggabungkan  semua  data-data time  series dan cross  section untuk  melakukan  estimasi  parameter.  Dalam pendekatan ols ini dimensi individu maupun dimensi waktu tidak diperhatikan oleh karena  itu  perilaku  data  objek  tiap-tiap  perusahaan  dalam  berbagai  kurun  waktu diasumsikan sama. Berikut merupakan hasil pengolahan data dengan metode OLS menggunakan program e-views 9:

## Tabel 4 Hasil Penelitian OLS
OLS BBCA BBRI BMRI BBNI Constant (coef) 6.090 8.695 12.333 14.247 ( t statistic ) (2.341) (2.899) (3.457) (3.551) Suku Bunga (coef) -0.118 -0.109 -0.113 -0.119 ( t statistic ) (-7.537)  (-6.023)  (-5.256)  (-4.903) Inflasi (coef) -0.003 0.009 0.022 0.010 ( t statistic ) (-0.270) (0.635) (1.290) (0.572) Kurs Rupiah (coef) 0.451 -0.026 -0.326 -0.512 ( t statistic ) (1.664)  (-0.085)  (-0.877)  (-1.225)

## 6. Uji t dengan Data Panel
Regresi  data  panel  merupakan  suatu  metode  pengolahan  data  yang menggabungkan antara data runtut waktu time series dengan data seksi silang cross section .  Data-data  objek  yang  runtut  dalam  beberapa  periode  disebut  data time series . (contohnya harga saham, kurs mata uang, atau inflasi), sedangkan data cross section merupakan data objek pada suatu saat yang bersinggungan dengan data time series (Winarno, 2017) .
Untuk  menentukan  nilai  t  dengan  metode  data  panel  proses  mengolah  data dapat  dipilih  beberapa  model  diantaranya  adalah: common  effect  approach dan fixed  effect  approach yang  termasuk  dalam Ordinary  Least  Square (OLS)  dan (GLS) (Widarjono, 2018) .
Tabel 5 Hasil Penelitian Data Panel Common Effect Fixed Effect Constant (coef) 10.341 10.341 Suku Bunga ( coef ) -0.115 -0.115 (t statistic) -2.236 -11.318 Inflasi 0.009 0.009 (t statistic) 0.238 1.205 Kurs Rupiah -0.103 -0.103 (t statistic) -0.116 -0.591
Dari  hasil  uji t dapat  dilihat  tingkat BI  Rate mempengaruhi  harga  saham secara  signifikan  dengan  arah  negatif  sedangkan  inflasi  tidak  signifikan  dengan arah positif, dan kurs rupiah mempengaruhi harga saham perbankan indeks LQ 45 dengan arah negatif.
Dari tabel tersebut dapat dilihat bahwa:
a. Variabel X1 yaitu BI Rate mempengaruhi harga saham seluruh perbankan pada indeks LQ 45 dengan arah negatif.
b. Variabel  X2  yaitu  Inflasi  mempengaruhi harga  saham  rata-rata  perbankan  pada indeks LQ 45 dengan arah positif.
c. Variabel X3 yaitu Kurs Rupiah mempengaruhi harga saham rata-rata perbankan pada indeks LQ 45 dengan arah negatif.
Untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh  yang  signifikan  (arah  positif maupun negatif) diantara variabel bebas yaitu tingkat BI Rate , Inflasi, dan Kurs Rupiah per  Dolar  AS  terhadap  variabel  terikat  yaitu  harga  saham  perusahaan  pada  indeks perbankan  LQ  45  periode  2014-2017  maka  peneliti  melakukan  uji  hipotesis  dengan menggunakan  uji  t  metode  OLS  serta  data  panel  yang  diolah  dengan  menggunakan program eviews 9.
Pemilihan  saham  LQ  45  dalam  penelitan  ini  dilakukan  untuk  memperoleh  data- data  yang  diharapkan  murni  dari  perilaku  pasar  dikarenakan  saham-saham  yang terdaftar  dalam  indeks  LQ  45  cukup  likuid  atau  diperdagangkan  dalam  jumlah  yang besar  sehingga  meminimalisir  aksi  jual  beli  saham  sesaat  atau  dalam  istilah  saham gorengan, dimana sekelompok investor melakukan aksi  jual ataupun beli dalam jumlah tertentu  untuk  meningkatkan  performa  saham  namun  disisi  lain  fundamental  saham maupun aset perseroan tidak mencerminkan keadaan yang sebenarnya.
Jumlah saham beredar yang tinggi dengan tingkat aktivitas jual beli saham harian yang  besar  pada  saham-saham  indeks  LQ  45  dapat  mengurangi  resiko  terjadinya UMA/unusual market activity dan aksi insider trading yang dapat mempengaruhi hasil penelitian ini.
Dari  hasil  penelitian  menggunakan  data  panel  yang  telah  penulis  lakukan diperoleh  data-data  yang  memberikan  informasi  bahwa BI  Rate memiliki  pengaruh signifikan dengan arah negatif terhadap harga saham perbankan indeks LQ 45 periode 2014-2017.  Sedangkan  inflasi  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dengan  arah positif  dan  kurs  Rupiah  memiliki  pengaruh  yang  tidak  signifikan  dengan  arah  negatif terhadap harga saham perbankan yang terdaftar pada indeks LQ 45 Periode 2014-2017. Hal  tersebut  sesuai  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  telah  dilakukan  dimana diperoleh  hasil  bahwa BI  Rate sebagai  salah  satu  faktor  makro  ekonomi  dapat mempengaruhi kinerja saham perbankan (Andriyani & Armereo, 2016) .
Hasil  uji t (parsial)  penelitian ini BI Rate memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap harga  saham  seluruh  perbankan  dalam  indeks  LQ  45,  hal  tersebut  disebabkan  oleh tersedianya  akses  informasi  yang  mudah  bagi  investor.  Akses  informasi  suku  bunga tersebut  selanjutnya  memberikan  stimulan  kepada  investor  ataupun  pemegang  saham untuk  melakukan  aksi  jual  atau  beli  saham  sesuai  dengan  prospek  emiten/  perusahaan publik  di  masa  yang  akan  datang.  Aksi  jual  dan  beli  saham  oleh  para  investor tersebutlah yang pada akhirnya mempengaruhi fluktuasi harga saham. Arah negatif pada hasil  penelitian  memiliki  arti  bahwa  nilai BI  Rate berkebalikan  dengan  harga  saham perbankan yang dipengaruhinya. Harga saham dari keseluruhan perbankan pada indeks LQ 45 di penelitan ini meningkat secara signifikan dipengaruhi oleh penurunan BI Rate . Pada periode 2014-2017 regulator yang mengatur kebijakan suku bunga yaitu BI melakukan  penurunan  suku  bunga  yang  cukup  signifikan  dimana  pada  tahun  2014 tercatat  sebesar  7.75%  menjadi  sebesar  4.25%  pada  periode  2017.  Perubahan  suku bunga  oleh  regulator  tersebut  cukup  mempengaruhi  kinerja  saham  perbankan.  Suku bunga  dasar  yang  tinggi  sebesar  7.75%  dapat  mempengaruhi  kemampuan  perbankan dalam  menyalurkan  pembiayaan  kepada  debitur  dikarenakan  debitur  akan  terbenani bunga yang cukup tinggi. Di sisi lain suku bunga tinggi juga dapat membebani kinerja perbankan  dikarenakan  dana  pihak  ketiga  yang  disimpan  oleh  kresitur  atau  nasabah memiliki  imbal  hasil  bunga  yang  tinggi.    Dengan  adanya  kebijakan  penurunan  suku bunga  yang  telah  ditetapkan  oleh  regulator,  perbankan  selanjutnya  memiliki kemampuan yang lebih banyak untuk menarik dana pihak ketiga maupun menyalurkan pembiayaan  sehingga  kinerja  perbankan  dapat  bertumbuh  secara  cepat  sehingga memberikan dampak positif kepada harga saham perbankan.
Dari  penjabaran  tersebut  apabila  investor  ingin  memperoleh  return  dari peningkatan  harga  saham  perbankan  makan  dapat  dicermati  regulasi  suku  bunga  dari bank  sentral.  Suku  bunga  bank  sentral  memberikan  pengaruh  positif  yang  signifikan terhadap  peningkatan  harga  saham  apabila  mengalami  pelonggaran  dari  nilai  suku bunga tinggi ke suku bunga rendah sehingga investor dapat membeli saham perbankan apabila terdapat penurunan suku bunga dari tinggi ke rendah. Namun perlu telaah lebih lanjut bagaimana pengaruh terhadap harga saham perbankan apabila terdapat penurunan terhadap suku bunga yang sudah rendah.
Hasil  penelitian  pengaruh  inflasi  terhadap  harga  saham  perbankan  indeks  LQ  45 pada penelitian ini tidak berpengaruh signifikan. Hal tersebut berbeda dengan penelitian
terdahulu yang dilakukan oleh (Mgammal, 2012) dimana terdapat pengaruh dari inflasi. Tidak adanya pengaruh yang signifikan inflasi terhadap harga saham perbankan indeks LQ 45 pada penelitian disebabkan oleh faktor nilai inflasi yang cenderung stabil karena dijaga oleh pemerintah pada rentang tertentu sehingga tidak ada perubahan inflasi yang berarti  secara  tahunan.  Hal  tersebut  dapat  terlithat  pada  periode  2014-2017  tidak  ada fluktuasi  yang  signifikan  dari  nilai  inflasi  sehingga  tidak  ada  pengaruh terhadap  harga saham  perbankan  indeks  LQ  45  periode  2014-2017.  Di  sisi  lain  pada  penelitan  ini terdapat perbedaan antara bank swasta yaitu BBCA dengan bank BUMN yang tercatat di  indeks  LQ  45,  perbedaan  tersebut  terkait  arah  harga  saham  terhadap  inflasi  dimana harga  saham  BBCA  memiliki  arah  yang  berlawanan  atau  negatif  sedangkan  bank BUMN  searah  atau  positif  namun  nilai  pengaruhnya  tidak  signifikan.  Bagi    investor dengan nilai inflasi yang terjaga di rentang 3-5% maka pengaruh terhadap harga saham perbankan indeks LQ 45 tidak signifikan sehingga dengan rentang tersebut maka inflasi bukan  merupakan  faktor  utama  yang  dijadikan  patokan  untuk  membeli  atau  menjual saham perbankan pada indeks LQ 45. Disisi lain arah positif atau negatif memiliki arti bahwa  untuk  arah  positif  apabila  terdapat  peningkatan  nilai  inflasi  maka  harga  saham dapat meningkat dan untuk arah negatif apabila terdapat peningkatan inflasi maka harga saham akan menurun.
Hasil  penelitian  pengaruh  kurs  Rupiah  per  Dolar  AS  terhadap  harga  saham perbankan  indeks  LQ  45,  mengiterpretasikan  adanya  pengaruh  nilai  kurs  rupiah  per Dolar  AS  terhadap  saham  perbankan  indeks  LQ  45  Periode  2014-2017.  Hal  tersebut juga  terlihat  pada  penelitian  terdahulu  yang  dilakukan  oleh (Suriani,  Kumar,  Jamil,  & Muneer,  2015) dan (Suriani  et  al.,  2015) dimana  exchange  rates  memiliki  pengaruh terhadap harga saham. Pada penelitian ini kurs Rupiah per Dolar As memiliki pengaruh terhadap  harga  saham  BBCA  dengan  arah  positif  dan  BBNI  dengan  arah  negatif. Pengaruh  positif  tersebut  berarti  bahwa  harga  saham  BBCA  pada  periode  2014-2017 meningkat seiring dengan peningkatan harga Dolar. Pada saham BBNI hasil penelitian menunjukan  arah  negatif  yang  berarti  adanya  penurunan  harga  saham  BBNI  pada periode  2014-2017  ketika  harga  dolar  mengalami  peningkatan.  Pada  penelitian  ini pengaruh  exchange  rate  pada  BMRI  dan  BBRI  memiliki  arah  negatif  namun  nilainya tidak terlalu signifikan.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  dan  pembahasan  maka  diperoleh  kesimpulan  hasil analisis  nilai  harga  saham  perbankan  pada  indeks  LQ  45  dipengaruhi  oleh  tingkat BI Rate dengan  arah  negatif  atau  terjadinya  penurunan  suku  bunga  berpengaruh  positif terhadap  harga  saham  perbankan  indeks  LQ  45  periode  2014-2017.  Inflasi  pada penelitian memiliki arah positif namun tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham indeks LQ 45 periode 2014-2017. Kurs Rupiah per Dolar AS berpengaruh dengan arah positif  terhadap  saham  BBCA,  dan  berpengaruh  negatif  terhadap  harga  saham  BBNI, sedangkan  terhadap  saham  BBRI  dan  BMRI  tidak  berpengaruh  dan  memiliki  arah negarif atau berlawanan dengan peningkatan harga Dolar terhadap Rupiah.

## BIBLIOGRAFI
Andriyani, Ima, & Armereo, Crystha. (2016). Pengaruh suku bunga, inflasi, nilai buku terhadap  harga  saham  perusahaan  indeks  LQ45  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  (BEI). Orasi  Bisnis:  Jurnal  Ilmiah  Administrasi  Niaga , 15 (1). Google Scholar
Basir,  Saleh,  &  Fakhrudin,  Hendy  M.  (2005). Aksi  Korporasi  (Strategi  untuk meningkatkan  nilai  saham  melalui  aksi  korporasi). Jakarta:  Salemba  Empat. Google Scholar
Hadi, Nor. (2013). Acuan Teoritis dan Praktis Investasi di Instrumen Keuangan Pasar Modal . Yogyakarta: Graha Ilmu. Google Scholar
Jamil,  Maheen,  &  Ullah,  Naeem.  (2013).  Impact  of  foreign  exchange  rate  on  stock prices. Journal of Business and Management , 7 (3), 45–51. Google Scholar
Jogiyanto,  Hartono.  (2010). Teori  Portofolio  Dan  Analisis  Investasi. Edisi  Ketujuh. BPFE. Yogyakarta. Google Scholar
Lee,  Jung  Wan,  &  Zhao,  Tianyuan  Frederic.  (2014).  Dynamic  relationship  between stock prices and exchange rates: Evidence from Chinese stock markets. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 1 (1), 5–14. Google Scholar
Mgammal,  Mahfoudh  Hussein  Hussein.  (2012).  The  effect  of  inflation,  interest  rates and exchange rates on stock prices comparative study among two GCC countries. International Journal of Finance and Accounting , 1 (6), 179–189. Google Scholar
Putri, Lionintan Andini, Militina, Theresia, & Michael, Michael. (2020). Pengaruh Nilai Neraca  Perdagangan  Internasional  Indonesia  Terhadap  Kurs  Rupiah. Jurnal  Ilmu Ekonomi Mulawarman (JIEM) , 5 (2). Google Scholar
Rahadi, Dedi Rianto, & Stevanus, Yosua. (2020). Persepsi Dan Pengambilan Keputusan Milenial  Terhadap  Instumen  Investasi  Masa  Depan:  Studi  Literatur. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia , 3 (2), 162–177. Google Scholar
Rossy,  Tiur  Novi.  (2018).  Pengaruh  Nilai  Tukar  (Kurs)  Rupiah  dan  Tingkat  Inflasi terhadap Harga Saham pada Sub Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia (BEI). JOM FISIP , 5 (1). Google Scholar
Sugiyono. (2009). Metode Penelitian Bisnis . Bandung: CV Alfabeta.
Suriani,  Seri,  Kumar,  M.  Dileep,  Jamil,  Farhan,  &  Muneer,  Saqib.  (2015).  Impact  of exchange rate on stock market. International Journal of Economics and Financial Issues , 5 (1S). Google Scholar
Widarjono,  Agus.  (2009).  Ekonometrika  Pengantar  Dan  Aplikasinya.  Yogyakarta: Ekonisia. Google Scholar
Winarno,  Wing  Wahyu.  (2017). Analisis  ekonometrika  dan  statistika  dengan  eviews .

## Google Scholar
Wulandari,  Ni  Made  Luisiana,  Sukadana,  I.  Wayan,  &  Widnyana,  I.  Wayan.  (2019). Pengaruh  Tingkat  Suku  Bunga  Dan  Inflasi  Terhadap  Return  Saham  Pada Perusahaan Automotive And Component Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Values , 1 (1), 41–47. Google Scholar

## Copyright holder:
Wiwit Teguh Wijaya Setia Budi (2021)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: