## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi return saham syariah pada sektor perdagangan jasa dan investasi yang terdapat dalam indeks saham syariah indonesia periode 2017-2021. Sampel penelitian ini menggunakan perusahaan sektor perdagangan, jasa, dan investasi periode 2017-2021 dengan pendekatan purposive sampling. Hasil penelitian ini membuktikan return on assets dan earning per share berpengaruh terhadap return saham syariah. Sementara suku bunga, nilai tukar, return on equity, dan current ratio tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
Kata Kunci: Return saham syariah, suku bunga, nilai tukar, return on assets, return on equity,current ratio, earning per share.
INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 3 Nomor 5 Tahun 2023 Page 8630-8643 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Makro Ekonomi, Faktor Fundamental, Dan Return Saham Syariah Pada Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa, Dan Investasi Yang Terdaftar Di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2017-2021
Aulyanissa Hasrin Ristanty 1 ✉ , Mujiyati 2
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Indonesia Email: b200190183@student.ums.ac.id 1 ✉

## Abstract
The study aims to examine the factors that influence Islamic stock returns in the trade, service and investment sectors contained in the Indonesian Islamic Stock Index for the 2017-2021 period. The sample of this study used companies in the trade, service and investment sectors for the period 2017-2021 with a purposive sampling approach. The results of the study prove that return on assets and earnings per share have an effect on Islamic stock returns. Meanwhile, interest rates, exchange rates, return on equity, and current ratio have no effect on Islamic stock returns.
Keywords: Islamic stock returns, interest rates, exchange rates, return on assets, return on equity, current ratio, earnings per share.

## PENDAHULUAN
Perkembangan pasar modal syariah saat ini menyebabkan meningkatnya minat para investor agar berinvestasi pasar modal syariah (Haanurat, 2013). Investasi pada pasar modal menjadi salah satu di antara bentuk dari aktivitas muamalah yang diperbolehkan dan menjadi salah satu kontribusi dalam kegiatan Islam. Para ulama sependapat bahwa saham boleh diperdagangkan dengan syariah. Para investor yang menginginkan saham syariah sangat cocok dengan pasar modal syariah ini karena tidak bertentangan dengan syariat Islam, sehingga bisa disebut halal. Kelebihan saham syariah dibandingkan konvesional diantaranya yaitu riba, gharar, terbebas dari unsur masir, dan halal (Wicaksono et al, 2019). Melihat dari keunggulan dan juga perkembangan saham syariah di Indonesia yang sangat pesat, hal itu mampu membuat investor lebih berminat dalam berinvestasi di saham syariah. Investasi yakni jenis komitmen dari beberapa dana maupun sumber daya lain yang kini dilaksanakan bertujuan agar diperoleh keuntungan di masa depan (Fadila & Andini, 2019).
Harapan yang diinginkan oleh para investor dalam menanamkan modal dalam bentuk saham adalah tingkat pengembalian atau return. Return Saham yaitu nilai yang didapatkan dari hasil berinvestasi. Tingkat pengembalian (return) saham lebih memiliki daya tarik dibandingkan harga saham, yaitu saat harga beli saham lebih rendah dibanding harga jualnya kembali (Rukmini & Pradana, 2019). Terdapat dua komponen utama pada return saham, yaitu capital gain dan yield (Jones, Laan, Frost, & Loftus, 2008).
Capital gain yaitu perbedaan nilai harga saham periode saat ini dengan periode sebelumnya (Setyowati & Ningsih, 2016). Sementara yield yaitu tingkat return yang diperoleh secara periodik pada investasi saham (Rumini & Pradana, 2019). Menurut (Setyowati & Ningsih, 2016) perubahan return serta risiko diakibatkan dari berbagai faktor yang terbagi menjadi faktor ekonomi dan faktor fundemental. Faktor-faktor tersebut digunakan para investor dalam mempertimbangkan perolehan tingkat return pada suatu perusahaan. Faktor makro ekonomi yakni faktor yang berasal dari luar perusahaan yang mengakibatkan penurunan dan kenaikan terjadi pada harga saham dan berpengaruh terhadap tingkat return saham syariah (Sailendra & Suratno, 2014). Menurut (Veronica & Pebriani, 2020) terdapat beberapa faktor makro ekonomi yaitu suku bunga dan nilai tukar.
Suku bunga adalah balas jasa oleh bank kepada nasabah yang telah membeli atau menjual produknya berdasarkan prinsip konvensional (Wulandari, 2021). Suku bunga juga menjadi parameter investor dalam berinvestasi. Menurunnya tingkat suku bunga akan berakibat pada pergerakan harga saham dan berpengaruh terhadap return saham yang diperoleh. Sedangkan nilai tukar yaitu indikator makro ekonomi yang mempengaruhi harga sahamnya. Dijelaskan bahwa nilai tukar bergerak sesuai hukum permintaan, semakin tinggi permintaan, semakin tinggi pula nilai tukar begitu juga sebaliknya. Jika nilai tukar suatu negara melemah, maka banyak investor yang menjual sahamnya sehingga harga sahampun mengalami penurunan (Setiawan et al, 2021).
Faktor Fundamental yaitu faktor yang langsung terhubung pada kinerja emitennya. Faktor ini digunakan untuk melihat kondisi keuangan suatu entitas, serta mengamati potensi keuntungan dan risiko kerugian dalam entitas (Ibnu, 2022). Ada beberapa faktor fundamental diantaranya adalah Return on assets, Return on equity, Earning per share, Current ratio. Return on assets (ROA) digunakan para investor untuk mengamati kinerja perusahaan dalam mendapatkan laba melalui pemanfaatan aktiva; Return on equity (ROE) yang memberikan gambaran kepada investor mengenai sejauh mana perusahaan dapat memberikan imbal hasil yang baik; Current ratio dipakai untuk mengukur kemampuan perusahaan melunasi kewajiban atau hutang lancarnya; Earning per share digunakan untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam mendapatkan laba bagi investor, semakin tinggi nilai Earning per share menunjukkan perusahaan bertumbuh dengan baik.
Penelitian tentang return saham syariah sudah dilakukan sebelumnya yaitu, Menurut (Fadila & Andini, 2019) membuktikan bahwa nilai tukar dan suku bunga berpengaruh terhadap return saham syariah. (Supadi & Amin, 2012) menunjukkan return Return non equity, dan Earning per share mempengaruhi return saham syariah. (Haanurat, 2013) membuktikan Return on assets, dan nilai tukar mempengaruhi return saham syariah. Menurut (Apriyanti et al, 2018) menunjukkan Current Ratio berpengaruh terhadap return saham syariah. (Wulandari, 2021) membuktikan suku bunga berpengaruh terhadap return saham syariah.
Menurut (Ramli, 2021) menunjukkan hasil Current ratio dan Suku Bunga berpengaruh terhadap return saham syariah, sementara Return on assets dan Nilai Tukar tidak berpengaruh terhadap return saham syariah. (Andyani & Mustanda, 2018) membuktikan Nilai Kurs, Inflasi, Suku Bunga, Earning per share, dan Current Ratio berpengaruh terhadap return saham syariah. (Mangantar., et al, 2020) menunjukkan Return on assets dan Return on equity mempengaruhi return saham syariah. (Devi & Artini, 2019) membuktikan Return on equity mempengaruhi return saham syariah, sementara nilai tukar tidak mempengaruhi return saham syariah.
Dari penelitian terdahulu ditemukan hasil yang bervariasi, jadi penulis tertarik meneliti kembali tentang return saham dengan mereplikasi penelitian (Fadila & Andini, 2019) dengan judul “Makro Ekonomi, Faktor Fundamental dan Return Saham Syariah Pada Perusahaan Sektor Perdagangan, Jasa Dan Invetasi Yang Terdaftar Di ISSI Periode 2017- 2021”.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS

## Teori Sinyal
Teori sinyal merupakan aktivitas perusahaan dalam memberikan informasi kepada investor terkait prospek return di masa depan (Fadila & Andini, 2019). Menurut (Anggie, 2020) menjelaskan bahwa teori sinyal adalah bentuk transparansi perusahaan mengenai informasi yang diberikan kepada pihak eksternal (investor, kreditor dan lainnya), karena ketika kurangnya informasi dari suatu perusahaan, akan memberikan penilaian bahwa semua perusahaan sama. Sehingga perlu diperhatikan bahwa setiap perusahaan wajib memberikan sinyal informasi kepada investor untuk meminimalisir ketidakpastian terkait informasi perusahaan. Menurut (Alexander & Destriana, 2013) informasi yang disajikan dalam laporan keuangan perusahaan dapat menjadi sinyal bagi investor dalam mengambil keputusan berinvestasi.

## Return Saham Syariah
Return saham adalah keuntungan yang diperoleh investor dari jumlah saham yang
dibeli (Multazam, 2018). Menurut (Setyowati & Ningsih, 2016) investor memiliki tujuan dalam melakukan investasi yaitu memperoleh peningkatan nilai kekayaan melalui cara mengoptimalkan return yang diperoleh dan tidak melupakan faktor risiko yang dihadapi. Keutamaan dari return saham syariah adalah terbebasnya dari unsur riba,gharar, dan masir sehingga bisa disebut halal (Fadila & Andini, 2019). Sehingga saham syariah sangat cocok bagi para investor dalam berinvestasi saham syariah karena tidak bertentangan dengan syariat islam.

## Suku Bunga
Tinggi rendahnya suku bunga mempengaruhi pergerakan harga saham sehingga perolehan return saham juga mengalami perubahan. Suku bunga menjadi penentu para investor asing dalam berinvestasi (Veronica & Pebriani, 2020). Menurut (Nur, 2018) apabila suku bunga mengalami kenaikan maka berpengaruh terhadap peningkatan beban bunga dan biaya modal, sehingga perolehan laba menurun. Penurunan laba akan mempengaruhi pergerakan harga saham dipasar modal, kemudian return saham juga mengalami penurunan. Menjadikan minat para investor dalam berinvestasi melemah. Bukti empiris oleh (Asri & Suwarta, 2014) dan (Lukman & Puspitaningtyas, 2017) menunjukkan bahwa suku bunga mempengaruhi return saham syariah.
H 1 : Tingkat suku bunga berpengaruh terhadap return saham syariah.

## Nilai Tukar
Nilai tukar rupiah atau kurs rupiah yaitu membandingkan antara nilai mata uang rupiah dan mata uang lainnya (Setyowati & Ningsih, 2016). Nilai tukar mewakili sejumlah mata uang dalam negeri yang digunakan untuk membeli satu unit mata uang luar negeri (Fadila & Andini, 2019). Tinggi rendahnya nilai tukar dapat mempengaruhi pendapatan dan biaya operasional Perusahaan, sehingga berpengaruh pada perolehan return saham syariah. Penelitian (Fadila & Andini, 2019) dan (Lukman & Puspitaningtyas, 2017) menunjukkan hasil return saham dipengaruhi nilai tukar.
H 2 : Nilai Tukar berpengaruh terhadap return saham syariah

## Return on asset
Return on assets yaitu ukuran efektivitas perusahaan agar memperoleh keuntungan (return) melalui pemanfaatan aktiva. Semakin tingginya return on assets menunjukkan bertambah efisiennya perusahaan dalam memakai asetnya agar memperoleh laba, serta rasio ini mampu memberikan gambaran sejauh mana investasi saham pada perusahaan mampu memberikan return saham seperti yang diharapkan investor (Arifiani, 2019). Semakin tinggi
return on assets mampu meningkatkan keinginan berinvestasi pada perusahaan. Penelitian (Chuzaimah & Amalina, 2014) dan (Magantar et al, 2020) membuktikan return on assets berpengaruh terhadap return saham syariah.
H 3 : Return on asset berpengaruh terhadap return saham syariah Return on equity
Return on equity (ROE) adalah rasio antara laba sesudah pajak dan ekuitas. Rasio ini menghitung kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bersihnya sesuai modal saham yang diberikan dari pemegang saham (Kusumawati., et al 2018). Semakin tinggi return on equity akan berpengaruh terhadap meningkatnya return saham. Sehingga para investor akan tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan yang memperoleh return on equity yang tinggi. Penelitian (Supadi & Amin, 2012) dan (Nyoman & Gede, 2019) menunjukkan return on equity mempengaruhi return saham syariah.
H 4 : Return on equity berpengaruh terhadap return saham syariah Current ratio
Menurut (Fadila & Andini, 2019) current ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek. Current ratio disebut sebagai bentuk pengukuran tingkat keamanan (margin of safety) suatu perusahaan. Apabila tingginya nilai current rasio memperlihatkan perusahaan itu mampu memenuhi liabilitas jangka pendek. Sehingga mampu meyakinkan investor terhadap return yang akan didapatkan. Current ratio yang tinggi dianggap sebagai sinyal positif bagi para investor. Penelitian (Fadila & Andini, 2019) dan (Christian et al. 2021) menunjukkan Current ratio mempengaruhi return saham syariah.
H 5 : Current ratio berpengaruh terhadap return saham syariah Earning per share
Laba per saham atau earning per share adalah laba bersih per saham yang diperoleh Perusahaan selama melaksanakan operasi (Pandaya., et al 2020). Earning per share mampu membantu investor dalam mengetahui laba perusahaan dalam periode laporan keuangannya. Tinggi rendahnya Earning per share mempengaruhi pergerakan harga saham, sehingga perolehan return saham juga mengalami perubahan.
Penelitian (Dwi & Muhammad, 2012) dan (Nurfalah, 2019) menunjukkan Earning per share berpengaruh terhadap return saham syariah. Dari penjelasan diatas, dapat dirumuskan hipotesis yaitu:
H 6 : Earning per share berpengaruh terhadap return saham syariah

## METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan melalui pendekatan kuantitatif dan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website seperti situs Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com), Bank Indonesia (www.bi.go.id), Badan Pusat Statistik (www.bps.go.id), serta Bursa Efek Indonesia (www.idx.com). Purposive sampling dipakai sebagai teknik dalam mengambil sampelnya.
Pengukuran Variabel Return Saham Syariah
Pada penelitian Return saham syariah ini dapat diukur dengan rumus (Supadi & Amin, 2012) :
�� = �� − (�� − 1) Pt − 1 Keterangan :
Ri = Return Saham syariah Pt = Harga Saham saat ini Pt-1 = Harga Saham periode sebelumnya Suku bunga
Pada penelitian ini menggunakan proksi menurut (Lukman & Puspitaningtyas, 2017) adalah :

## ���� ����� = Suku bunga SBI bulanan ������ 1 �� ℎ ��
12

## Nilai Tukar
Nilai tukar diukur dengan menghitung kurs tengah mata uang rupiah terhadap dollar. Menurut (Fadila & Andini, 2019) dalam menghitung kurs yaitu :
���� ����� ℎ = Kurs Jual + Kurs Beli
2
Return on assets
Pada penelitian ini menggunakan proksi menurut (Purnama., et al, 2018) :

## ��� = Net Income
Total Assets Return on equity
Pada penelitian ini pengukuran variabel return on equity menurut (Fadila & Andini, 2019) yaitu :

## ��� = Laba Bersih
Total Ekuitas Current ratio
Pada penelitian ini current ratio dapat diukur dengan rumus menurut (Fadila & Andini, 2019):

## �� = ���� ������

## Utang Lancar

## Earning per share
Pada penelitian ini pengukuran variabel earning per share menurut (Ramli, 2021):

## ��� = Net Income Jumlah Saham Yang Beredar
Teknik Analisis Data
Data dianalisis dengan menggunakan regresi berganda dari program SPSS 26. Kriteria pengambilan sampel penelitian ini yakni Perusahaan sektor investasi, jasa, dan perdagangan yang terdapat pada Indeks Saham Syariah Indonesia selama periode 2017- 2021. Adapun kriteria sampel adalah : Perusahaan yang sepanjang periode penelitian mengeluarkan laporan keuangan dengan lengkap, perusahaan yang memperoleh laba positif, serta laporan keuangan menggunakan mata uang rupiah. Dan datanya lengkap sesuai dengan kriteria penelitian.
Model persamaan regresi dalam penelitian ini, sebagai beikut:
Y= α + (β 1. X SB )+(β 2. X NT )+ (β 3 .X ROA )+(β 4. X ROE )+(β 5. X CR )+(β 6. X EPS ) + e Keterangan: α = Konstanta
Y = return saham syariah β1-6 = Koefisien Regresi X 1 SB = Tingkat suku bunga
X 2 NT = Nilai Tukar
X 3 ROA = Return on assets X 4 ROE = Return on equity
X 5 CR = Current ratio
X 6 EPS = Earning per share e = standar error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Uji Asumsi Klasik
Tabel 1. Hasil uji normalitas

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 104 Normal Parameters a,b Mean ,0000000
Std. Deviation ,29068798 Most Extreme Differences Absolute ,072 Positive ,072 Negative -,067 Test Statistic ,072 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber: Hasil Analisis Data, 2023
Hasil uji normalitas menunjukkan Asymp. Sig bernilai 0,200 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa data penelitian ini terdistribusi normal.
Tabel 3. Hasil uji multikolinearitas
Variabel Collinearity Statistics Tolerance VIF Suku Bunga 0,957 1,045 Nilai Tukar 0,948 1,055 ROA 0,739 1,352 ROE 0,830 1,205 CR 0,825 1,212 EPS 0,832 1,202
Sumber: Hasil Analisis Data, 2023
Berdasarkan hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa seluruh variabel independen memiliki nilai tolerance yaitu suku bunga sebesar 0,957 > 0,10; nilai tukar sebesar 0,948 > 0,10; ROA sebesar 0,739 > 0,10; ROE sebesar 0,830 > 0,10; CR sebesar 0,825 > 0,10; EPS sebesar 0,832 > 0,10 dan nilai VIF yaitu suku bunga sebesar 1,045 < 10; nilai tukar sebesar 1,055 < 10; ROA sebesar 1,352 < 10; ROE sebesar 1,205 < 10; CR sebesar 1,212 < 10; EPS sebesar 1,202 < 10. Sehingga dapat disimpulkan bahwa data penelitian ini tidak mengalami multikolinearitas.
Tabel 4. Hasil uji autokorelasi

## Runs Test
Unstandardized Residual Asymp. Sig. (2-ta ,237

## a. Median
Sumber: Hasil Analisis Data, 2023
Hasil uji autokorelasinya menggunakan uji run test dengan Asymp. Sig. (2-tailed)
bernilai 0,237 > 0,05 sehingga dapat disimpulkan data penelitian ini tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 5. Hasil uji heteroskedastisitas Variabel Signifikansi Suku Bunga 0,854 Nilai Tukar 0,447 ROA 0,400 ROE 0,319 CR 0,439 EPS 0,861
Sumber: Hasil Analisis Data, 2023
Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa nilai signifikan yaitu suku bunga sebesar 0,854 > 0,05; nilai tukar sebesar 0,447 > 0,05; ROA sebesar 0,400; ROE sebesar 0,319; CR sebesar 0,439; EPS sebesar 0,861 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan data penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.
Hasil Uji Regresi Berganda Tabel 6. Hasil Uji Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -1,698 1,399 -1,214 0,228 Suku Bunga -0,044 0,042 -0,102 -1,050 0,296 0,957 1,045 Nilai Tukar 0,000 0,000 0,138 1,418 0,159 ,948 1,055 ROA -1,227 0,491 -0,276 -2,500 0,014 ,739 1,352 ROE 0,085 0,181 0,049 0,471 0,639 ,830 1,205 CR 0,010 0,020 0,055 0,528 0,599 ,825 1,212 EPS 0,001 0,000 0,187 1,799 0,075 ,832 1,202 R 0,356 F 2,347 R Square 0,127 Sig 0,037 Adjusted R 0,073
a. Dependent Variable: Return Saham Syariah
Sumber: Hasil Analisis Data, 2023
Berdasarkan tabel diatas dapat diformulasikan sebagai berikut:
Y = -1,698 – 0,044X SB + 0,000X NT – 1,227X ROA + 0,085X ROE + 0,010X CR + 0,001X EPS + e Return on assets memiliki nilai signifikansi sebesar 0,014 < 0,10 dan Earning per share memiliki nilai signifikansi sebesar 0,075 < 0,10, sehingga return on assets dan earning per share mempengaruhi return saham syariah. Sementara suku bunga memiliki nilai signifikansi sebesar 0,296 > 0,10, nilai tukar memiliki nilai signifikansi sebesar 0,159> 0,10, return on equity memiliki nilai signifikansi sebesar 0,639 > 0,10, dan current ratio memiliki nilai signifikansi sebesar 0,599 > 0,10 sehingga suku bunga, nilai tukar, return on equity, dan current ratio tidak mempengaruhi return saham syariah.
Pada tabel diatas menunjukkan hasil uji F dengan nilai F sebesar 2,374 dan signifikansi 0,037 < 0,05, artinya model regresi tersebut dapat digunakan. Berdasarkan tabel diatas variabel independen suku bunga, nilai tukar, return on assets, return on equity, current ratio, dan earning per share dapat menjelaskan variabel dependennya yaitu return saham syariah sebesar 7,3%. Sementara tersisa sebesar 92,7% dipengaruhi variabel lain yang tidak diteliti oleh penelitian ini.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Pengaruh Suku Bunga Terhadap Return Saham syariah
Pada hasil uji statistiknya membuktikan signifikansi suku bunga bernilai 0,296 yang berarti signifikansi bernilai melebihi 0,10 jadi Hipotesis 1 ditolak. Penelitian ini menunjukkan bahwa naik turunnya suku bunga tidak mempengaruhi return saham syariah. Pada hasil uji regresi diatas menunjukkan nilai suku bunga sebesar -0,444, dapat dijelaskan arah hubungan suku bunga terhadap return saham syariah yaitu apabila suku bunga turun maka return saham syariah akan naik. Ini mengindikasi bahwa tinggi rendahnya nilai tingkat suku bunganya tidak menjadi pertimbangan para investor dalam mengambil keputusan berinvestasi. Hasil penelitian ini selaras dengan Andayani & Mustanda (2018); Andes & Aryo (2017) yang mengungkapkan tingkat suku bunga tidak mempengaruhi return saham syariah.

## Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return Saham Syariah
Pada hasil uji statistiknya membuktikan signifikansi dari nilai tukar bernilai sebesar 0,159 yang menunjukkan nilai signifikansi melebihi 0,10 jadi Hipotesis 2 ditolak. Penelitian ini menjelaskan nilai tukar tidak mempengaruhi return saham syariah. Pada hasil uji regresi diatas menunjukkan nilai suku bunga sebesar 0,000, dapat dijelaskan bahwa arah hubungan nilai tukar terhadap return saham syariah adalah apabila nilai tukar naik maka return saham syariah menurun. Ini mengindikasi bahwa tinggi rendahnya return saham
syariah tidak dipengaruhi oleh nilai tukar, sehingga investor tidak perlu memperhatikan pergerakan nilai tukar saat berinvestasi. Hasil penelitian selaras dengan Devi & Luh (2019); Setyowati & Ningsih (2016) yang membuktikan nilai tukar tidak mempengaruhi return saham.

## Pengaruh Return on assets Terhadap Return Saham S yariah
Pada hasil uji statistiknya menunjukkan signifikansi dari return on assets nilainya 0,014 yang berarti nilai signifikansi di bawah 0,10 jadi Hipotesis 3 diterima. Penelitian ini menunjukkan bahwa return on assets mempengaruhi return saham syariah. Pada hasil uji regresi diatas menunjukkan nilai return on assets sebesar -1,277, dapat dijelaskan arah hubungan nilai return on assest terhadap return saham syariah adalah apabila nilai return on assets turun maka return saham syariah naik. Hasil penelitian ini selaras dengan Haanurat (2013); Handayati & Noer (2018) yang menunjukkan return on assets mempengaruhi return saham syariah.

## Pengaruh Return on equity Terhadap Return Saham Syariah
Pada hasil uji statistiknya membuktikan signifikansi dari return on equity nilainya 0,639 yang menunjukkan bahwa signifikansi nilainya melebihi 0,10 jadi Hipotesis 4 ditolak. Penelitian ini menjelaskan return on equity tidak mempengaruhi return saham syariah. Pada hasil uji regresi diatas menunjukkan nilai return on equity 0,085, dapat dijelaskan arah hubungan return on equity terhadap return saham syariah yaitu apabila nilai return on equity naik, maka return saham syariah menurun. Hal ini mengindikasi bahwa tinggi rendahnya return on equity tidak menjadi pertimbangan para investor untuk berinvestasi. Hasil penelitian ini selaras dengan Setyowati & Ningsih (2016); Sailendra & Suratno(2014) yang menunjukkan return saham syariah tidak dipengaruhi return on equity.

## Pengaruh Current ratio Terhadap Return Saham Syariah
Pada hasil uji statistiknya membuktikan signifikansi pada current ratio nilainya 0,599 yang berarti nilai signifikansi melebihi 0,10 sehingga Hipotesis 5 ditolak. Penelitian ini menyatakan bahwa current ratio tidak mempengaruhi return saham. Pada hasil uji regresi diatas menunjukkan current ratio 0,010, dapat dijelaskan arah hubungan current ratio terhadap return saham syariah adalah apabila current ratio meningkat, maka return saham menurun. Ini mengindikasi bahwa dalam pengambilan keputusan berinvestasi, investor tidak memperhatikan nilai current ratio pada sebuah perusahaan. Hasil penelitian sesuai dengan Fadila dan Andini (2019); Haanurat (2013) yang membuktikan current ratio tidak mempengaruhi return saham syariah.
Pengaruh Earning per Share Terhadap Return Saham syariah
pada hasil uji statistiknya membuktikan signifikansi dari earning per share nilainya 0,075 yang menjelaskan nilai signifikansi di bawah 0,10 jadi Hipotesis 6 diterima. Penelitian ini mengungkapkan bahwa earning per share mempengaruhi return saham. Dari hasil uji regresi diatas menunjukkan earning per share 0,001, dapat dijelaskan arah hubungan earning per share terhadap return saham adalah apabila earning per share naik, maka return saham juga menurun. Hal ini mengindikasi bahwa earning per share yang tinggi menggambarkan tingkat keuntungan yang akan didapatkan para investor dari jumlah lembar sahamnya. Hasil penelitian ini selaras dengan Andayani & Mustanda (2018); Pandaya., et al (2020) yang menjelaskan nilai earning per share mempengaruhi return saham syariah.
SIMPULAN
1. Suku bunga tidak mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 1 ditolak. Artinya suku bunga tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
2. Nilai tukar tidak mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 2 ditolak. Artinya nilai tukar tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
3. Return on assets mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 3 diterima. Artinya return on assets berpengaruh terhadap return saham syariah.
4. Return on equity tidak mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 4 ditolak. Artinya return on equity tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
5. Current ratio tidak mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 5 ditolak. Artinya current ratio tidak berpengaruh terhadap return saham syariah.
6. Earning per share mempengaruhi return saham syariah, hasil penelitian ini menunjukkan hipotesis 6 diterima. Artinya earning per share berpengaruh terhadap return saham syariah.

## DAFTAR PUSTAKA
Devi, N.Y.S.J.P., & Artini, L.G.S. (2019). Pengaruh ROE, DER, PER, Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham. E-Jurnal Manajemen. Vol 8. No. 7. DOI: https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i07.p07
Fadila, N., & Andini, L. (2019). Pengaruh Variabel Makro Ekonomi Dan Fundamental. Jurnal
Ilmu dan Riset Akuntansi, Volume 8, Nomor 5.
Kusumawati, E., Trisnawati, R., & Achyani, F. (2018). Analisis Laporan Keuangan (Tinjauan Kasus dan Riset Empiris). Pabelan, Kartasura, Surakarta, Jawa Tengah, Indonesia: Muhammadiyah University Press.
Mangantar.Arif.A.A., Mangantar.M., & Baramuli. D. N. (2021). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Subsektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, Vol 8, No 1, 272-281.
Pandaya, Julianti, P. D., & Suprapto, I. (2020). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi, Vol. 9 No. 2.
Ramli.C.A. ( 2021). Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Makro Ekonomi Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Indsutri Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Jurnal Ilmu Sosial dan Pendidikan, Vol 5, No 2.
Veronica, M., & Pebriani, R. A. (2020, Agustus). Pengaruh Faktor Fundamental Dan Makro Ekonomi Pengaruh Faktor Fundamental Dan Makro Ekonomi Properti Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pemikiran dan Pengembangan Perbankan Syariah, 6, 119-137. doi:10.36908/isbank