## FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PENERAPAN GOOD COORPORATE GOVERNANCE

## Marudut Tambunan
Program Magister Management Universitas Kristen Indonesia Email: Marudut.choir@yahoo.com
ABSTRAK Kata kunci: Good Corporate Governance (GCG), rating, Karakteristik perusahaan, ukuran perusahaan Artikel  Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan  yang  terdaftar  dalam  laporan
Indeks  Coorporate  Governance  Perception  Indeks  dengan  tujuan  untuk menganalisis  adanya  pengaruh  dari  karakteristik  perusahaan  terhadap  Good Coorporate Governance, yang mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh yang terdahulu di Malasya. Terdapat beberapa perbedaan antara penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan oleh Ariff et al, seperti dalam menentukan sampel dan alat  regresi  yang  digunakan.  Penelitian  ini  dilakukan  untuk  menganalisis karakteristik  perusahaan  sebagai  faktor  yang  mempengaruhi  GCG  rating. Karakteristik perusahaan tergabi menjadi variabel yaitu Profitabilitas, konsentrasi pemilikan,  ukuran perusahaan,  leverage  dan  pertumbuhan  perusahaan.  Sebagai objek  dalam  artikel  atau  ini  merupakan  sebahagian  perusahaan  yang  terdaftar dalam  laporan  Corporate  Governance  Perception  Index  (CGPI)  tahun  2019  – 2021,  dan  metode  sampling  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  purposive sampling.  Berdasarkan  hasil  temuan  sampel  diperoleh  sampel  sebanyak  11 perusahaan. Teknik analisa yang digunakan dalam penelitian diartikel ini adalag regresi linear berganda karena variabel dependen dalam penelitian ini merupakan data  berupa  skor  berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditentukan  oleh    IICG.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  konsentrasi  kepemilikan,  ukuran  perusahaan berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  GCG  rating.  Tingginya  persentase kepemilikan, rasio Tobin’s Q dan peningkatan total aset akan mendapatkan skor CG  yang  lebih  tinggi,  sementara  profitabilitas,  leverage,  pertumbuhan  tidak berpengaruh signifikan terhadap GCG rating.

## ABSTRACT

## Keywords:
At least 3 words and a maximum of 6 words, (first word; second word; third word) Article  This  research  was  conducted  on  companies  listed  in  the  Corporate Governance Perception Index report with the aim of analyzing the influence of company  characteristics  on  Good  Corporate  Governance,  which  refers  to research  conducted  by  the  former  in  Malasya.  There  are  several  differences between  this  study  and  the  research  conducted  by  Ariff  et  al,  such  as  in determining  the  sample  and  the  regression  tool  used.  This  research  was conducted to analyze the characteristics of the company as a factor affecting the GCG  rating.  The  characteristics  of  the  company  are  divided  into  variables, namely  profitability,  concentration  of  ownership,  company  size,  leverage  and company growth. As the object in this article or this is part of the companies listed in the Corporate Governance Perception Index (CGPI) report for 2019 – 2021, and the sampling method in this study is the purposive sampling method. Based on  the  sample  findings,  a  sample  of  11  companies  was  obtained.  The  analysis technique used in the research in this article is multiple linear regression because the dependent variable in this study is data in the form of scores based on criteria
determined  by  IICG.  The  results  showed  that  concentration  of  ownership  and company  size  had  a  significant  positive  effect  on  the  GCG  rating.  The  high percentage of ownership, Tobin's Q ratio and increase in total assets will get a higher CG score, while profitability, leverage, growth have no significant effect on the GCG rating.

## PENDAHULUAN
Pada tahun tahun 1997, krisis ekonomi global melanda kawasan asia timur dan terkuaknya Problematik Finance yang cukup serius, misalnya masalah yang terjadi pada enron dan worldcom menyebabkan setiap ahli ekonomi mendiskusikan peran dari sistem Corporate Governance (CG) untuk  mengatasi  masalah  tata  kelola  perusahaan  dalam  suatu  negara.  CG  sanat  trend  menjadi sebuah topik yang sangat menarik untuk diteliti. Hal ini dapat meningkatkan kepercayaan pada konsep CG secara global (Sudarmanto et al., 2021).
Good Corporate Governance (GCG) merupakan sistem yang mengatur dan mengendalikan perusahaan  yang  menciptakan  value  added  untuk  semua  stakeholder.  Corporate  governance merupakan konsep yang didasarkan pada teori keagenan, diharapkan dapat berfungsi sebagai alat untuk memberikan keyakinan kepada investor bahwa mereka akan menerima return atas dana yang telah mereka investasikan (Black et al., 2006).
Penerapan  Good  Corporate  Governance  merupakan  kunci  sukses  bagi  perusahaan  untuk memperoleh  keuntungan  dalam  jangka  panjang  dan  dapat  bersaing  dengan  baik  dalam  bisnis global. Salah satu manfaat dari pelaksanaan corporate governance, yang sesuai dengan Forum for Corporate Governance Indonesia (FCGI) adalah untuk meningkatkan kinerja perusahaan melalui terciptanya proses pengambilan keputusan yang lebih  baik,  meningkatkan efisiensi operasional perusahaan  serta  meningkatkan  pelayanan  kepada  stakeholder.  Oleh  karena  itu  sebagian  besar perusahaan yang menerapkan GCG diduga memilki kinerja yang lebih baik  daripada  2 kinerja perusahaan  yan  tidak  menerapkan  GCG,  baik  dari  segi  operasional  maupun  kinerja  keuangan (Brown, 2001).
Kinerja  perusahaan  yang  terlihat  dari  baik  tidaknya  arah  perusahaan  akan  memberikan informasi bagi para pelaku market dengan artian bahwa investor untuk membuat suatu keputusan invest.  Persoalan  terkait  dengan  krisis  moneter  yang  melanda  RI  tahun  1998  dapat  menambah kepercayaan  para  ekonom  dan  manajemen  perusahaan  untuk  menerapkan  GCG  di  Indonesia (Pramono & DALJONO, 2011).

## Faktor Yang Mempengaruhi Penerapan Good Coorporate Governance
CG ini sangat pesat peningkatannya secara khusus berdampak kebeberapa organisasi didunia melakukan  penilaian  dan  pemeringkatan  terhadap  beberapa  usaha  atau  perusahaan  yang  telah menerapkan praktik CG. Lalu penilaian terhadap CG kemudian diterbitkan dalam laporan annual report tahunan yang dapat dilihat oleh masyarakat umum dan para stakeholders perusahaan pada khusunya (Dercon, 2007).
Menurut Kepler dan Love (2004) hasil penelitian terkait faktor – faktor CG menggunakan Governance Index (GI) berdasarkan peringkat yang dibuat oleh Credit Lyonnaise Securities Asia (CLSA) dan menemukan bahwa tingkat pertumbuhan, profitabilitas dan struktur aset berhubungan positif dengan CG. Lain halnya dengan penelitian yang dilakukan oleh (Drobetz et al., 2009) yang menjelaskan  CG  rating  berdasarkan  hasil  respons  kuesioner  yang  diambil  dari  perusahaan  – perusahaan  di  Jerman,  hasilnya  merupakan  adanya  hubungan  antara  persentase  kepemilikan dengan CG rating (Drobetz et al., 2009). Corporate Governance Perception Index (CGPI) adalah riset dan pemeringkatan penerapan GCG di perusahaan publik dan BUMN berdasarkan survey dan pemberian  skor.  Pelaksanaan  CGPI  dilandasi  oleh  pemikiran  mengenai  perlunga  mengetahui sejauh mana perusahaan – perusahaan publik di Indonesia telah menerapkan praktik dan konsep tata kelola perusahaan yang baik (Klapper & Love, 2002). Dan setiap tahunnya, didalam laporan CGPI akan dicantumkan nama perusahaan – perusahaan publik dan BUMN yang kinerjanya dinilai telah efektif dan efisien sesuai dengan skor dan peringkat yang telah ditentukan. Oleh sebab itu penelitian atau artikel ini akan membahas faktor faktor apa saja yang menyebabkan perusahaan – perusahaan publik terdaftar dalam pemeringkatan CGPI. Faktor-faktor yang akan di uji merupakan karakteristik perusahaan terkait yang menjadi sampel penelitian (Jensen, 1986).
Hasil  penelitian-penelitian  terdahalu  yang  masih  belum  konsisten  menyebabkan dilakukannya  penelitian  ini  untuk  menguji  lebih  lanjut  mengenai  pengaruh  karakteristik perusahaan terhadap penilaian GCG di Indonesia. Study ini mengasumsikan bahwa karakteristik perusahan  berupa  Profitabilitas,  leverage,  konsentarsi  kepemilikan,  pertumbuhan  dari  nilai perusahaan memiliki pengaruh terhadap corporate governance rating. Oleh karena itu Artikel ini berjudul: “Analisis Faktor – Faktor yang mempengaruhi Corporate Governance Rating” dengan studi kasus perusahaan yang terdaftar dalam CGPI tahun 2019 – 2021 (Khanchel, 2007).
anfaat CG menurut Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI)

## METODE
Populasi  dan  sampel  pada  penelitian  ini  adalah  perusahaan  –  perusahaan  yang  termasuk dalam pemeringkatan laporan CGPI yang dilakukan oleh  The  Indonesian  Institut for Corporate Governance (IICG) tahun 2019 – 2021 yang diasumsikan telah melaksanakan prinsip tata kelola perusahaan  yang  baik  sehingga  memperoleh  kepercayaan  dari  para  pelaku  bisnis.  Sedangkan pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  teknik  purposive  sampling.  Misalnya  Perusahaan  yang menyajikan laporan keuangan yang auditan tahun 2019  – 2021, perusahaan dengan menyajikan laporan keuangan dalam satuan rupiah, serta berturut – turut terdaftar dalam indeks CGPI tahun 2019 – 2021. Metode dalam penelitian ini adalah metode dokumentasi  serta studi kepustakaan. Dokumen – dokumen dan data merupakan laporan CGPI, laporan tahunan, laporan keuangan yang diperoleh  dari  pojok  BEI  UNDIP,  dan  website  BEI www.idx.co.id. Digunakan  untuk  menguji hipotesis dalam penelitian ini adalah regresi berganda, uji asumsi klasik, serta statistik deskriptif. Selain itu dilakukan pengujian hipotesis yaitu statistik t dan uji simultan statistik F sertta koefisien determinasi untuk menilai kelayakan model regresinya.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Deskripsi Objek Penelitian
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam laporan indeks CGPI tahun 2009-2011.  etode penentuan sampel yang digunakan adalah metode purposive sampling, yaitu metode penentuan sampel berdasarkan kriteria–kriteria tertentu.

## Tabel 1 Metode Pengambilan Sampel Penelitian
Kriteria Jumlah Perusahaan Jumlah perusahaan yang terdaftar dalam laporan indeks CGPI tahun 2019-2021 38 Perusahaan yang tidak menyajikan laporan keuangan auditan 14 Perusahaan yang tidak menggunakan satuan rupiah (Rp) dalam menyajikan laporan keuangan 2 Perusahaan yang tidak terdaftar berturut-turut dalam laporan indeks CGPI tahun 2019-2021 11 Jumlah Perusahaan yang dijadikan sampel 11 Observasi selama 3 Tahun (11 x 3 thn) 33
Berdasarkan tabel 1 di atas dapat diketahui bahwa jumlah populasi perusahaan yang terdaftar dalam laporan CGPI tahun 2019-2021 adalah sebanyak 38 perusahaan. Namun, setelah dilakukan pengambilan sampel melalui metode purposive sampling, maka jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 11 perusahaan dengan observasi selama 3 tahun.

## Uji Analisis Deskriptif
Statistik deskriptif memberikan gambaran mengenai suatu variabel yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, nilai maksimum dan nilai minimum (Ghozali, 2009). Dalam tabel 2 dibawah ini akan disajikan hasil uji analisis deskriptif meliputi nilai rata-rata (mean) dan standar deviasi.
Tabel 2 Hasil Uji Deskriptif Variabel  N  Mean Std.Deviation CGR 33  83,6642424 6,21913932 PRO 33  7,3693967 8,16124139 OWN 33  60,5893939 17,77509844 SIZE 33  96239283482,63635  143206910527,8465 LEV 33  58,7372589 24,75375480 GRO 33  15,0947713 15,27010778 Uji Regresi Tabel 3 Hasil Uji Regresi Model Coefficient t-Statistc Constant  -884254,776  , 000 PRO 2793,910 ,148 OWN 2897,233 ,000 SIZE 60049,837 ,000 LEV -778,862 ,174 GRO -260,066 ,635
Hasil uji regresi berganda di atas menunjukkan bahwa profitabilitas (PRO) memiliki nilai beta sebesar 2793,91 dan tingkat signifikansi sebesar 0,148. Hasil tersebut mengandung arti bahwa variabel profitabilitas berpengaruh positif namun tidak signifikan dengan GCG rating pada α = 5% karena tingkat signifikansi yang lebih besar daripada α. Standar deviasi sebesar 8,16124 sedangkan rata-rata (mean) sebesar 7,3693967 yang sehingga menghasilkan hasil uji yang tidak signifikan. Namun  berdasarkan  uraian  ini,  dapat  diambil  kesimpulan  bahwa  semakin  tinggi  profitabilitas perusahaan, maka semakin tinggi pula skor GCG yang diperoleh oleh perusahaan.
Berdasarkan tabel  3 diatas, dapat  diketahui bahwa kepemilikan saham  mayoritas (OWN) memiliki nilai beta sebesar 2897,233 dan tingkat signifikansi sebesar 0,000. Hal ini mengandung arti  bahwa  variabel  kepemilikan  saham  mayoritas  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap GCG  rating  pada  α  =  5%.  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kepemilikan  saham  mayoritas berpengaruh  signifikan  terhadap  GCG  rating  karena  karakteristik  kepemilikan  saham  sampel penelitian  yang  dominannya  merupakan  kepemilikan  terpusat  oleh  pemerintah.  Kepemilikan saham yang terpusat oleh pemerintah menunjukkan kecenderungan adanya dominasi kekuasaan oleh pemerintah terhadap keputusan manajemen perusahaan untuk menerapkan GCG dengan baik. Temuan ini mengakibatkan kepemilikan saham mayoritas berpengaruh positif terhadap CG rating.
enurut  hasil  uji  regresi  berganda  diatas,  diketahui  bahwa  ukuran  perusahaan  (SIZE) memiliki  nilai  beta  sebesar  60049,837  dan  tingkat  siginifikansi  sebesar  0,000.  Hal  ini membuktikan  bahwa  variabel  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap GCG  pada  α  =  5%.  Total  aset  sebagai  proksi  ukuran  perusahaan  menjadi  sebuah  ketertarikan tersendiri  bagi  investor  untuk  berinvestasi  di  dalam  perusahaan.  Selain  itu,  dengan  ukuran perusahaan yang besar, maka nama perusahaan secara tidak disadari menjadi sorotan masyarakat, sehingga  manajemen  merasa  perlu  untuk  selalu  mengaplikasikan  konsep  GCG  dalam  aktivitas perusahaan  sehari-  hari.  Kesadaran  akan  perlunya  penerapan  GCG  tersebut  mengakibatkan perusahaan memperoleh penilaian GCG yang tinggi.
enurut hasil uji regresi berganda diatas, dapat dipahami bahwa leverage (LEV) memiliki beta  sebesar  -778,862  dan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,174.  Hal  ini  mengandung  arti  bahwa leverage berpengaruh negatif dan tidak signifikan pada tingkat α = 5%. Sampel penelitian ini yang memiiliki rasio leverage tinggi didominasi oleh lembaga keuangan yang menghimpun dana dari masyarakat  sehingga  rasio  utangnya  sangat  besar.  Implikasi  yang  terjadi  adalah perusahaanperusahaan  tersebut  kurang  menerapkan  CG  karena  merasa  sudah  mendapat pengawasan dari pihak eksternal contohnya yaitu Bank Indonesia.
Berdasarkan  table  3,  dapat  diketahui  bahwa  variabel  pertumbuhan  (GRO)  memiliki  beta sebesar  -260,066  dan  tingkat  signifikansi  sebesar  0,635.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  variabel pertumbuhan  (GRO)  berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan  pada  α  =  5%.  Perusahaan  yang mengalami peningkatan volume penjualan tidak membuktikan hasil uji yang signifikan terhadap indeks CGPI. Hal ini terjadi karena meskipun perusahaan mengalami rasio peningkatan volume penjualan yang tinggi, namun nilai penjualan yang dilakukan rendah, sehingga laba yang diperoleh tidak terlalu besar. Investor tidak memperhatikan peningkatan volume penjualan yang dilakukan karena  laba  yang  diperoleh  oleh  perusahaan  dianggap  kurang  mampu  untuk  mendapatkan pengembalian atas investasi.
Uji Analisis ANOVA
Tabel 4 Uji ANOVA Variabel Dependen = CGR odel
df  Sum of Squares
F-value  p-value
Regression  8  447743889314,592  32,761  ,000

## (Adjusted R Squared = ,888)
Pada tabel 4 dapat dilihat bahwa dari hasil uji F, nilai F hitung sebesar 32,761 dengan tingkat signifikansi  sebesar  0,000.  Hal  ini  membuktikan  bahwa  variabel  profitabilitas,  konsentrasi kepemilikan, ukuran perusahaan, leverage, pertumbuhan, umur perusahaan, negara operasional,
dan  nilai  perusahaan  secara  bersama-sama  mempengaruhi  CGR  karena  tingkat  signifikansi  F sebesar 0,000 yang lebih kecil daripada tingkat signifikansi α sebesar 0,05 atau 5%.
Berdasarkan tabel 4 dapat dilihat bahwa nilai adjusted R square sebesar 0,888. Hal tersebut berarti bahwa 88,8% variasi variabel dependen dapat dijelaskan oleh variasi variabel independen. Dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  profitabilitas,  konsentrasi  kepemilikan,  ukuran  perusahaan, leverage,  umur  perusahaan,  negara  operasional,  dan  nilai  perusahaan  dapat  menjelaskan  CGR sebesar 88,8% dan sisanya yaitu sebesar 11,2% dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar model penelitian.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis regresi dan pembahasan dari hipotesis yang di kembangkan dan telah diuji,  maka  diperoleh  kesimpulan  pengaruh  variabel-  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  sebagai  berikut.  Pertama,  profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap GCGrating.  Kedua,  konsentrasi  kepemilikan  berpengaruh  signifikan  negative  terhadap GCGrating.  Ketiga,  ukuran  perusahaan  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  GCGrating. Keempat, leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap GCGrating. Kelima, pertumbuhan tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  GCGrating.  Setelah  dianalisis  hasil  penelitian  ini,  maka  saran yang dapat diberikan adalah Bagi penelitian selanjutnya, sebaiknya menambahkan variabel lain sebagai proksi dari karakteristik perusahaan agar dapat memberikan hasil yang lebih baik.

## DAFTAR PUSTAKA
Black,  B.  S.,  Jang,  H.,  &  Kim,  W.  (2006).  Does  corporate  governance  predict  firms’  market values? Evidence from Korea. Journal of Law, Economics, and Organization , 22 (2), 366– 413. https://doi.org/10.1093/jleo/ewj018
Brown, H. D. (2001). Teaching by principles. An interactive approach to language pedagogy. New York: AW Longman . Inc.
Dercon,  B.  (2007).  Corporate  governance  after  the  Asian  crisis:  Querying  the  Indonesian environment. Managerial Law , 49 (4), 129–140.
Drobetz,  W.,  Gugler,  K.,  &  Hirschvogl,  S.  (2009).  The  determinants  of  German  corporate governance ratings. In The Modern Firm, Corporate Governance and Investment . Edward Elgar Publishing.
Jensen,  M.  C.  (1986).  Agency  costs  of  free  cash  flow,  corporate  finance,  and  takeovers. The American Economic Review , 76 (2), 323–329.
Khanchel, I. (2007). Corporate governance: measurement and determinant analysis. Managerial Auditing Journal .
Klapper, L. F., & Love, I. (2002). Corporate governance, investor protection and performance in emerging  markets. Investor  Protection  and  Performance  in  Emerging  Markets  (March 2002) .
Pramono, F. A., & DALJONO, D. (2011). Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Kualitas  Pengungkapan  Corporate  Governance  Pada  Laporan  Tahunan  (Studi  Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar dalam LQ-45) . Universitas Diponegoro.
Sudarmanto, E., Susanti, E., Revida, E., Pelu, M. F. A. R., Purba, S., Astuti, A., Purba, B., Silalahi, M., Anggusti, M., & Sipayung, P. D. (2021). Good Corporate Governance (GCG) . Yayasan Kita Menulis.

## This Work is licensed under a
Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License