## ANALISIS FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INVESTASI ASING LANGSUNG DI INDONESIA PADA TAHUN 1989 - 2019
Elis Laili Khoirun Nisa’ 1 , Whinarko Juliprijanto 2 1,2 Fakultas Ekonomi, Universitas Tidar, Indonesia Jl. Kapten Suparman No.39 Magelang, Indonesia
E-mail: 1) elislaili7@gmail.com , 2) juliprijanto@yahoo.com

## Abstrak
Penelitian ini memiliki tujuan mengetahui hubungan antara PDB, Tenaga kerja, Ekspor dan Kurs terhadap Investasi Asing Langsung atau Foreign Direct Investment di Indonesia dari tahun 1986 sampai 2019. Menggunakan data time series, teknik analisis data menggunakan Error Correction Model  (ECM),  kemudian  dilanjutkan  olah  data  dengan  Eviews  10.  Hasil  analisis  menunjukkan perhitungan jangka panjang  variabel PDB tidak signifikan akan tetapi berpengaruh positif, Ekspor berpengaruh signifikan , sedangkan tenaga kerja dan kurs berpengaruh negatif dan tidak signifikan. Selanjutnya hasil analisis  jangka pendek, variabel PDB dan Kurs tidak signifikan serta bernilai negatif, sedangkan untuk variabel Ekspor dan Tenaga kerja tidak signifikan dan bernilai positif.
Kata Kunci: Produk Domestik Bruto, Tenaga Kerja, Ekspor, Investasi Asing Langsung, Kurs

## Abstract
This research aims to find out the relationship between GDP, Labor, Exports and Exchange Rates to foreign direct investment in Indonesia from 1986 to 2019. Using time series data, data analysis techniques use the Error Correction Model (ECM) model, which is then followed by Eviews 10. The results of the analysis showed that the long-term calculation of GDP variables was not significant but  had  a  positive  effect,  exports  had  a  significant  effect,  while  labor  and  exchange  rates had  a negative and insignificant effect. Furthermore, the results of short-term analysis, GDP and Exchange Rate  variables  are  insignificant  and  negative  value,  while  for  Export  and  Labor  variables  are insignificant and positive value.
Keywords: Gross Domestic Product, Labor, Exports Foreign Direct Investment, Exchange Rate

## 1. PENDAHULUAN
Indonesia  merupakan  negara  yang  bersifat  terbuka  pada  sistem  ekonominya.  Dalam rangka  ikut  serta  dan  menjaga  kestabilan  pertumbuhan  ekonomi,  kebijakan  ekonomi pemerintah menerima campur tangan pihak dalam negeri maupun luar negeri secara terbuka. Sebagai  pemicu  pembangunan  negara,  kebutuhan  terkait  investasi  adalah  sangat  penting. Pentingnya investasi adalah agar mencapai pembangunan ekonomi yang diinginkan ketika terjadi  keterbatasan  dana  yang  dimiliki  suatu  negara.  Salah  satu  bentuk  investasi  yaitu investasi asing langsung atau FDI ( Foreign Direct Investment ) yang berdampak signifikan dibandingkan investasi berbentuk portofolio. Pendirian pabrik merupakan transfer modal, selain  itu  merupakan  pusat  pertumbuhan,  serta  membuka  lapangan  kerja,  selain  itu  FDI bermanfaat untuk transfer manajemen, teknologi dan ilmu pengetahuan, serta meningkatkan pendapatan  pajak  negara.  Jadi  bagi  peneliti,  sangat  penting  mengetahui  kondisi  FDI  di
Indonesia, jadi para pemangku kebijakan dapat mengambil kebijakan yang efektif terkait aliran FDI ke Indonesia.
Beberapa  hal  yang  dapat  berpengaruh  terhadap  FDI  antara  lain  meliputi  suku  bunga kredit,  produk  domestik  bruto,  inflasi,  serta  variabel  ada  tidaknya  krisis.  Metode  analisis datanya adalah regresi linier dengan sumber datanya adalah rentet waktu atau time series pada tahun 1986 hingga 2019. Selama pembangunan perekonomian, Indonesia menghadapi beberapa  masalah,  salah  satunya  terkait  permasalahan  dana.  Dalam  pelaksanaan pembangunan perekonomian, ketersediaan dana belum mampu mencukupi untuk melakukan pembangunan  ekonomi  di  Indonesia.  Nilai  tabungan  domestik  belum  cukup  dalam pemenuhan investasi yang diperlukan. Selain memanfaatkan sumber dana dari dalam negeri, pemerintah  juga  berupaya  menarik  masuk  minat  investor  luar  negeri.  Harrod  Dommar mengatakan  bahwa  “adanya  investasi  merupakan  syarat  wajib  untuk  melakukan pembangunan  ekonomi  disuatu  negara”.  Berdasarkan  pendapat  tersebut  pemerintah  perlu berusaha agar investasi asing masuk ke Indonesia.
Jenis Investasi asing dibagi menjadi 2 yaitu tidak langsung (portofolio) dan langsung ( foreign  direct  investment ).  FDI  berkaitan  dengan  pemberian  modal  dari  pihak  asing  di beberapa sektor ekonomi di Indonesia. Investasi langsung dari pihak luar negeri seperti ini bermanfaat untuk sumber pembiayaan guna menutup kekurangan pembiayaan pembangunan perekonomian.  Portofolio  yaitu  penanaman  modal  berjangka  pendek,  berbentuk  aset finansial  seperti  saham  dan  obligasi  (Lembong,  2013).  FDI  merupakan  investasi  oleh perusahaan di suatu negara yang ditujukan ke perusahaan di negara lain yang bertujuan agar dapat mengontrol operasional perusahaan yang diberi investasi, agar terjalin koneksi antara perusahaan  induk  dengan  perusahaan  afiliasinya.  Sehingga  syarat  agar  sebuah  investasi dianggap FDI adalah keharusan dapat mengontrol perusahaan afiliasinya. Syarat lainya yaitu kepemilikan saham atas suatu perusahaan minimal 10% dan jika kurang dari angka tersebut jenis investasinya adalah portofolio (Zsaszya, 2019).
Untuk  negara  yang  dianggap  masih  negara  terbelakang,  kebutuhan  akan  investasi sangatlah penting. Mayoritas negara yang sekarang dianggap sebagai negara maju awalnya dimulai dengan adanya investasi di negara tersebut. Karakteristik dari negara terbelakang adalah adanya kekurangan modal untuk pembangunan ekonomi, sehingga kebutuhan akan modal  asing  sangat  diperlukan  yaitu  dengan  penerimaan  investasi  asing  (Jhingan,  1988). Dengan adanya investasi asing akan tercipta pembangunan ekonomi dan industrialisasi, yang akan  berdampak  pada  luasnya  lapangan  kerja  serta  meningkatnya  sumber  daya  manusia dikarenakan  kebutuhan  dari  industri.  Sehingga  adanya  investasi  asing  selain  akan meningkatkan pembangunan akan tetapi juga menciptakan masyarakat yang lebih modern dikarenakan kebutuhan industri yang semakin kompleks.
Indonesia adalah Negara berkembang yang belum mampu mencapai pembangunan yang ideal sesuai negara maju lainya. Penyebabnya adalah tabungan domestik yang belum mampu mencukupi kebutuhan akan investasi sehingga Indonesia masih memerlukan investasi asing untuk  mengejar  ketertinggalan  tersebut.  Menurut  Sumarni  &  Rahmawati,  2007)  adanya kesenjangan  antar  kebutuhan  investasi  dan  tabungan  domestik,  mengharuskan  pencarian alternatif  lain.  Sehingga,  selain  perlu  mencari  sumber  modal  dalam  negeri,  pemerintah diharuskan mencari modal dari asing, baik itu berupa investasi asing, hutang luar negeri, maupun  hibah.  Akan  tetapi  jika  pemerintah  mencari  alternatif  untuk  kebutuhan pembangunan  dengan  utang  luar  negeri  maka  akan  berdampak  pada  terbebaninya  negara
dengan kewajiban pembayaran hutang serta bunganya yang biasanya nilainya cukup tinggi. Sehingga  alternatif  paling  rasional  dan  efektif  sebagai  pemenuhan  kebutuhan  akan pembangunan di suatu negara adalah dengan menarik investasi asing baik itu FDI maupun portofolio. Kedua jenis investasi asing tersebut memiliki karakteristik yang berbeda-beda. FDI adalah jenis investasi asing yang dapat berupa pendirian pabrik dan sejenisnya. Investor asing  memiliki  hak  untuk  terlibat  ke  dalam  manajerial  perusahaan  yang  diberi  modal. Sedangkan portofolio adalah bentuk investasi yang berupa aset finansial seperti obligasi dan saham.  Dalam  jenis  investasi  portofolio  investor  tidak  mempunyai  hak  manajerial perusahaan.
Menurut  Sarwedi,  2002),  investasi  asing  secara  spesifik  dapat  juga  berupa  modal, keahlian  manajemen,  serta  teknologi,  dimana  pemanfaatannya  disesuaikan  berdasarkan kebutuhan  pembangunan.  Investasi  FDI  merupakan  sumber  modal  asing  yang  paling potensial dikarenakan memiliki tujuan jangka panjang sehingga dapat lebih berkontribusi terhadap pembangunan di suatu negara dibandingkan dengan jenis investasi portofolio yang hanya  bergerak  dalam  investasi  jangka  pendek.  Menurut  beberapa  ekonom  FDI  lebih menguntungkan signifikan dari pada portofolio. Hal tersebut bias terjadi dikarenakan efek FDI yang berupa modal, teknologi dan ilmu pengetahuan akan sangat berguna bagi suatu negara.  Sedangkan  investasi  portofolio  tidak  berpengaruh  signifikan  dalam  hal pembangunan  ekonomi  di  suatu  negara.  Perkembangan  FDI  Indonesia  dari  tahun  1989  – 2019 dipaparkan dalam tabel berikut:
Tabel 1 Perkembangan FDI di Indonesia Pada Tahun 1989 – 2019 Tahun FDI GDP Ekspor TK Kurs 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 682000000 1093000000 1482000000 1777000000 2004000000 2109000000 4346000000 6194000000 4677000000 -240800000 -1865620963 -4550355286 -2977391857 145085548.722 -596923827.7862 1896082770 94451427898 106140727357 116621996217 128026966580 158006700302 176892143932 202132028723 227369679375 215748998610 95445547873 140001351215 165021012078 160446947785 195660611165 234772463824 256836875295 24640067883 28982531190 33063806609 38801726176 42274397859 46896633114 53185312942 58717201042 60106038404 50555726235 49720260590 67621169166 62625875834 63956798805 71553141045 82744351781 109728517 113087806 115144670 117704445 120301486 124827173 131375264 134548441 138003713 141096417 141170805 144033873 148729934 151406298 153923648 158491396 1770 1843 1950 2030 2087 2161 2249 2342 2909 10014 7855 8422 10261 9311 8577 8939
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 8336257208 4914201435 6928480000 9318453650 4877369178 15292009411 20564938227 21200778608 23281742362 25120732060 19779127977 4541713739 20510310832 18909826044 24993551748 285868618224 364570514305 432216737775 510228634992 539580085612 755094160363 892969107923 917869910106 912524136718 890814755233 860854235065 931877364178 1015618742566 1042240309413 1119190780753 97387627235 113143424880 127226102177 152090401422 130357798591 183480563627 235095130018 225744402474 218308408828 210820082761 182158299305 177886012772 204924485588 218580936571 206015217322 160811498 164118323 166641050 169328208 172070339 173851717 173851717 179967361 182992204 186100917 189096722 192079416 198126553 201185014 9705 9159 9141 9699 10390 9090 8770 9387 10461 11865 13389 13308 13381 14237 14148

## Sumber : Word Bank
Berdasarkan tabel 1 yang berasal dari data word bank dapat dilihat jika FDI di Indonesia pada 1986 – 2019 berada dalam fluktuasi dari tahun ke tahun selama 33 tahun ini. Investasi asing langsung (FDI) mencapai angka tertinggi pada 2019 yaitu sebesar 24993551748 US $, dan berada di titik terendah pada tahun 2003 sebesar 596923827.786241.
Pemerintah  Indonesia  di  tahun  2007  memperbarui  peraturan  perundang-undangan terkait penanaman modal dengan menerbitkan UU Nomor 25 tahun 2007. Tujuan pembaruan undang-undang  tersebut  adalah  untuk  meningkatkan  investasi  dalam  negeri  maupun investasi asing. Pembaruan undang-undang tersebut terbukti meningkatkan jumlah investor asing di Indonesia. Terbukti dari data realisasi FDI dari tahun 2007 sampai 2013 yang terus mengalami  peningkatan,  meskipun  di  tahun  2009  angka  FDI  menurun,  yang  bersamaan dengan angka penurunan proyek pembangunan.
Masuknya  FDI  di  Indonesia  bukan  hanya  meningkatkan  output  riil,  akan  tetapi  FDI secara  langsung  juga  memberi  kemampuan  teknologi  dan  manajerial  yang  tentunya dibutuhkan di Indonesia sebagai negara berkembang. Pemerintah perlu mengetahui faktor- faktor  yang  mempengaruhi  FDI  di  Indonesia,  sehingga  dapat  mengambil  kebijakan  yang tepat  agar  dapat  menarik  investor  asing.  Dengan  begitu  pembangunan  di  Indonesia  akan berkembang dengan baik.

## 2. LANDASAN TEORI

## 2.1. Foreign Direct Investment (FDI)
Dalam konsepnya investasi asing bertujuan merubah sumber potensial menjadi sebuah sumber  kekuatan  ekonomi  yang  bertujuan  untuk  meningkatkan  kemakmuran  dan
pembangunan yang lebih baik bagi warga negara. Secara teoretis investasi dari luar negeri dibagi menjadi 2 jenis yaitu investasi asing langsung atau Foreign Direct Investment serta investasi  asing  tidak  langsung  atau  portofolio.  Berbeda  dengan  portofolio  yang  berfokus pada  investasi  jangka  pendek,  FDI  lebih  berfokus  pada  pembelian  saham  di  bursa  efek dengan tujuan memperoleh imbalan keuntungan. Perbedaan paling konseptual antara FDI dengan portofolio adalah FDI membutuhkan kendali manajemen dari investor sedangkan untuk  portofolio  tidak  membutuhkan  kontrol  manajemen  dari  investor  (Lembong,  2013). Menurut studi Gupta terkait dengan investasi asing ataupun bantuan luar negeri, keduanya sama-sama  memiliki  kontribusi  yang  positif  terhadap  pembangunan  di  suatu  negara (Hatemi-J & Irandoust, 2005). Hasil penelitian oleh Gulati yang dilakukan menggunakan data  time  series  menunjukkan  bahwa  bantuan  luar  negeri  dan  investasi  asing,  keduanya saling berpengaruh positif terhadap pemenuhan modal guna keperluan pembangunan disuatu negara (Hatemi-J & Irandoust, 2005)).

## 2.2. Gross Domestic Product (GDP)
GDP atau PDB adalah bagian penting terkait sumber pendapatan suatu negara. Menurut penelitian Sukirno (2011), PDB adalah nilai barang/jasa berdasarkan faktor-faktor produksi di  suatu  negara  yang  berkesinambungan  dengan  negara  lainya.  Sedangkan  menurut Latumaerissa (2015) PDB merupakan nilai barang jasa pada periode tertentu atau pada tahun tertentu,  diproduksi  perusahaan  di  negara  tersebut  maupun  penduduk  lainya  selama perusahaan masih berdiri di negara tersebut (Lembong, 2013).
Penelitian yang dilakukan Eliza (2013), menunjukkan bahwa variabel suku bunga dan PDB mempengaruhi FDI di Indonesia baik secara jangka panjang ataupun jangka pendek . Akan tetapi variabel kurs serta variabel inflasi tidak berpengaruh kepada investasi asing di Indonesia  baik  secara  jangka  panjang  maupun  secara  jangka  pendek.  Terkait  dengan investasi  jangka  panjang  hanya  variabel  PDB  yang  berpengaruh  pada  investasi  asing  di Indonesia sedangkan variabel-variabel lainya tidak berpengaruh.

## 2.3. Ekspor
Pengertian dari ekspor yaitu pembelian barang produksi dalam negeri yang dilakukan oleh  negara  lain  (Benny,  2013).  Ekspor  mencakup  semua  transaksi  yang  terjadi  antara penduduk negara dan seluruh dunia yang mencakup perubahan kepemilikan dari warga ke yang bukan warga dari barang dagangan umum, ekspor bersih barang di bawah pedagang emas non-moneter, dan jasa .
Berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Febriana  &  Muqorobbin  (2002),  bahwa pertumbuhan  ekonomi  berpengaruh  signifikan  terhadap  FDI  baik  dalam  jangka  panjang ataupun  jangka  pendek.  Pada  jangka  pendek  kurs  berpengaruh  positif  serta  signifikan terhadap  FDI  dan  pada  jangka  panjang  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  FDI. Sedangkan pada jangka pendek ekspor berpengaruh signifikan dan positif terhadap variabel FDI serta pada jangka panjang bernilai negatif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap FDI.

## 2.4. Tenaga Kerja
Definisi  dari  tenaga  kerja  yaitu  individu  yang  memproduksi  barang  serta  jasa,  untuk memenuhi  keperluan  pribadi  ataupun  keperluan  perusahaan  (KEMENPERIN,  2003).
Selanjutnya  pengertian  menurut  KBBI,  definisi  dari  tenaga  kerja  yaitu  orang  yang melakukan  pekerjaan  untuk  mendapatkan  upah  biasanya  disebut  dengan  pekerja  atau pegawai. Berdasarkan garis besar penduduk, tenaga kerja dibedakan 2 macam yaitu tenaga kerja serta bukan tenaga kerja (Ari Welianto, 2020).
Selanjutnya pengertian tenaga kerja yang dikemukakan oleh Hamzah yaitu tenaga kerja adalah seseorang yang bekerja dengan hubungan kerja maupun tidak, dengan alat produksi utamanya bisa menggunakan fisik atau pikiran (Fahrizal, 2017).

## 2.5. Kurs
Kurs didefinisikan sebagai nilai tukar suatu mata uang terhadap mata uang lainya. Suatu kegiatan  investasi  dilaksanakan  oleh  investor  jika  nilai  balik  modalnya  lebih  tinggi  dari penanaman modal. Adanya kurs berpengaruh terhadap estimasi investor untuk melakukan investasi dengan pertimbangan bahwa kurs akan member pengembalian modal yang lebih tinggi dibandingkan saat penanaman modal (Wardhani & Suharyono, 2017).
Berdasarkan penelitian Sarah & Sulasmiyati (2018) terkait pengaruh kurs serta inflasi terhadap FDI , menunjukkan bahwa variabel kurs dan variabel inflasi berpengaruh terhadap realisasi FDI dengan tingkat signifikansi 5 %. Besaran koefisien determinasi atau R2 senilai 64 %, sisanya senilai 36% dipengaruhi variabel-variabel lainya.

## 3. METODE PENELITIAN

## 3.1. Sumber Data
Pada  studi  ini,  jenis  penelitiannya  menggunakan  penelitian  sekunder,  menggunakan sumber data deret waktu dari tahun 1989 hingga 2019 pada data BPS dan beberapa instansi lainya.  Variabel  dependen  adalah  FDI  dan  variabel  bebas  yang  digunakan  PDB,  Kurs, Ekspor dan Tenaga Kerja di Indonesia.

## 3.2. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data dalam studi ini menggunakan regresi linear, dengan koreksi ECM atau error  correction model,  yang  bertujuan  mengetahui  besaran  pengaruh  variabel independen  terhadap  variabel  dependennya.  Selanjutnya  pengolahan  data  menggunakan aplikasi eviews 10.
1) Uji ECM
Pengujian  ECM  dimaksudkan  sebagai  langkah  mengoreksi  ketidakseimbangan  pada investasi jangka pendek dan jangka panjang. Sebagai validitas data dalam pengujian ECM, berdasarkan  nilai Error  Correction  Term ,  jika  signifikan  maka  pengujian  ECM  dapat dibenarkan. Model dasar sistematis dalam uji ini yaitu :
Y = F( GDP ! , Ekspor ! , TK ! , Kurs ! ) ……………………………(1)
Oleh karena itu, persamaan model jangka panjang adalah :
Y ! = β " + β # GDP ! + β $ Ekspor ! + β % Tk ! + β % Kurs ! + Ɛ ! ……..(2)

## Keterangan :
GDP ! = Produk domestik Bruto per tahun periode 1986-2019 TK ! = Jumlah Tenaga kerja pertahun periode 1986-2019 Ekspor ! = Ekspor barang dan jasa pertahun periode 1986-2019 Kurs ! = Nilai tukar rupiah terhadap US$ per tahun periode 1986-2019
Ɛ !
= Error Term Y = Investasi Asing Langsung (FDI) per tahun periode 1986-2019
Persamaan jangka pendek :
D( Y ! ) = β " + β # D(GDP ! ) + β $ D(Ekspor ! ) + β % D(TK ! ) + β % D(Kurs ! ) + β & ECT + Ɛ ! ........(3) Keterangan :
D(GDP ! ) = Produk Domestik Bruto (PDB) dari tahun 1986-2019 yang dideferensiasi pada

## First Difference
D(Ekspor ! ) = Ekspor Barang dan Jasa dari tahun 1986-2019 yang dideferensiasi pada First Difference
D(TK ! ) =  Jumlah  Tenaga  Kerja  dari  tahun  1986-2019  yang  dideferensiasi  pada First Difference
D(Kurs t )  = Nilai tukar mata uang US$ dari tahun 1986-2019 yang didiferensiasi pada First Difference
D( Y ! )
= Investasi Asing Langsung dari tahun 1986-2019 yang didiferensiasi pada First Difference
ECT = Eror Correction Term Ɛ ! = Erorr Term
2) Uji Asumsi Klasik
- Pengujian normalitas data Pengujian ini bertujuan untuk memastikan sebaran data adalah normal sehingga dapat dilakukan uji selanjutnya.
- Uji Multikolenieritas Pengujian ini dilakukan dengan tujuan mengetahui tingkat korelasi antar variabel bebas apakah meiliki korelasi yang tinggi atau tidak.
- Uji Heteroskedasititas Pengujian  ini  bertujuan  mencari  adanya  masalah  heteroskedasititas  atau  tidak.
Pengujian ini memerlukan uji Breusch. Nilai standar R2 dalam penelitian ini sebesar 5%,  Sehingga  jika  nilainya  dibawah  5%  dapat  dikatakan  tidak  ada  permasalahan heteroskedasititas.
- Uji Autokorelasi
Bertujuan untuk mengetahui tingkat korelasi residual antar variabel pada model regresi. Dalam uji ini dibantu dengan Uji Durbin Watson. (F, 1967)

## 3) Uji Statistik
Pengujian  statistik  dilakukan  guna  mengetahui  pengaruh  variabel  bebas terhadap . variabel dependennya, dengan menguji beberapa uji statistik berikut:
- Uji R 2
Nilai  R 2 /koefisien  determinasi,  merupakan  besarnya  pengaruh  variabel dependenya.
- Uji t
Uji  t  dilakukan  untuk  mengetahui  besaran  pengaruh  variabel-variabel  bebas terhadap variabel dependennya dengan parsial (setiap variabel).
- Uji F
Uji F dilakukan dengan tujuan mengetahui besarnya pengaruh variabel– variabel bebas terhadap variabel dependennya secara stimultan.

## 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Penilitian  ini  dilakukan  dengan  teknik  analisis  data  regresi  dan  koreksi  ECM  ( Error Correction Model ) dengan tujuan mengetahui pengaruh jangka panjang dan pendek investasi asing  langsung  kepada  Ekspor,  PDB,  TK,  serta  Kurs.  Berikut  ini  merupakan  tahapan pengujian dalam penelitian ini :

## 4.1. Uji Stasioneritas
Pengujian  ini  adalah  syarat  utama  penggunaan  metode  ECM  dengan  menguji  akar  – akar  unit  dengan  maksud  mengetahui  integrasi  data.  Jika  nilai  t  statistik  lebih  besar  dari critical  value  maka  bisa  dibilang  data  adalah  stasioner.  Hasil  uji  stasioner  dapat  dilihat ditabel berikut,
Tabel 2 Hasil Uji Stasioner Variabel  ADF Nilai Kritis Mutlak Mc Kinnon Ket. 1% 5% 10% FDI -1.120480 -3.646342 -2.954021 -2.615817 tidak stasioner GDP 1.362621 -3.646342 -2.954021 -2.615817 tidak stasioner Export -0.477643 -3.646342 -2.954021 -2.615817 tidak stasioner TK 0.616034 -3.661661 -2.960411 -2.619160 tidak stasioner Kurs -0.841188 -3.646342 -2.954021 -2.615817 tidak stasioner
Sumber : Eviews 10 (data diolah )
Berdasarkan pada tabel 2, bisa dilihat jika uji akar dalam penelitian ini menggunakan uji Augment Dicky Fuler. Perbandingan tingkat absolut antara nilai hitung dan nilai tabel dengan nilai kritis Mutlak Mc Kinnon. Perhitungan menunjukkan jika variabel GDP, FDi, Ekspor,  TK  dan  Kurs  pada  tingkat  kepercayaan  sebesar  1%,  5%,  dan  10%  adalah  tidak stasioner,  sehingga  selanjutnya  dilakukan  uji  integrasi  pada  tingkat First  Difference agar dapat melihat data sudah stasioner atau tidak.
Tabel 3 Hasil Uji Akar Unit Tingkat First Difference Variabel ADF Nilai Kritis Mutlak Mc Kinnon Ket. 1% 5% 10% stasioner FDI -6.983083 -3.653730 -2.957110 -2.617434 stasioner GDP -3.726234 -3.653730 -2.957110 -2.617434 stasioner Export -4.763480 -3.653730 -2.957110 -2.617434 stasioner TK -6.017457 -3.679322 -2.967767 -2.622989 stasioner
Kurs -6.789540 -3.653730 -2.957110 -2.617434 stasioner
Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Dapat kita lihat hasil uji pada tingkat first difference di atas didapatkan analisis bahwa variabel-variabel sudah lolos dan dapat dikatakan stasioner.

## 4.2. Uji Kointegrasi
Dalam pengujian ini dilakukan untuk mengetahui residual dari persamaan regresi dalam penelitian.  Hasil  perhitungan  didapatkan  perkiraan  jangka  panjang  untuk  model persamaanya.Pengujian dilakukan menggunakan Eviews 10 dengan hasil sebagai berikut:
Tabel 4 Hasil Uji Nilai Residual (ECT) Variable ADF Nilai Kritis Mutlak Mc Kinnon Keterangan 1% 5% 10% ECT -3.810460  -3.886751  -3.052169  -2.666593  Stasioner Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Dari  uji  tersebut  menunjukkan  probabilitas  ECT  <  0.05.  Selanjutnya  terkait  nilai  t- Statistik ECT bernilai negatif yaitu sebesar -3.810460. Dalam jangka panjang berdasarkan data hasilnya saling berkesinambungan, sehingga dapat dilakukan pengujian kointegrasi dan uji ECM. Hasil dari Uji Koitegrasi adalah sebagai berikut :

## Tabel 5 Hasil Uji Kointegrasi
Unrestricted . Cointegration . Rank . Test . (Trace)
Hypothesized . Trace . 0.05 . No. of CE(s) . Eigenvalue . Statistic . Critical Value . Prob.** . None * . 0.969493 . 199.4026 . 79.34145 . 0.0000 . At most 1 * . 0.862514 . 112.1578 . 55.24578 . 0.0000 . At most 2 * . 0.767428 . 62.55201 . 35.01090 . 0.0000 . At most 3 * . 0.500929 . 26.08812 . 18.39771 . 0.0035 . At most 4 * . 0.294267 . 8.712942 . 3.841466 . 0.0032 .
Tracetest . indicates . 5 . cointegrating . eqn(s) . at.the . 0.05 . level. * denotes.rejection . of . the . hypothesis . at . the . 0.05 . level **MacKinnon-Haug-Michelis . (1999) . p-values
Unrestricted . Cointegration . Rank . Test . (Maximum Eigen value) .
Hypothesized . Max-Eigen . 0.05 . No. of CE(s) . Eigenvalue . Statistic . Critical . Value . Prob.** . None * . 0.969493 87.24485 37.16359 . 0.0000 At most 1 * . 0.862514 49.60574 30.81507 . 0.0001 At most 2 * . 0.767428 36.46389 24.25202 . 0.0008
At most 3 * . 0.500929 17.37517 17.14769 . 0.0463 At most 4 * . 0.294267 8.712942 3.841466 . 0.0032
Max-eigenvalue . test . indicates . 5 cointegrating . eqn(s) at the 0.05 level * denotes . rejection . of . the . hypothesis.at . the . 0.05 . level . **MacKinnon-Haug-Michelis . (1999 . p-values Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Dari tabel 5, didapatkan angka trace statistik 199.4026 > nilai kritis 5% yaitu 79.34145. Nilai  Maximum  Eigen  value  Statistik  sebesar  87.24485  >  dari  nilai  kritis  5%  sebesar 37.16359. Berdasarkan pengujian ini dapat ditarik kesimpulan yaitu terdapat kointegrasi ke empat  variabel  yaitu  GDP,  FDI,  Ekspor,  TK  dan  Kurs.  Hasil  ini  berarti  bahwa kesetimbangan antar variabel adalah jangka panjang.

## 4.3. Uji ECM
Setelah  beberapa  pengujian  yang  dilakukan  maka  diperoleh  hasil  dari  estimasi  uji ECM.Disajikan dalam tabel berikut :
Tabel 6 Hasil Estimasi ECM Jangka Panjang Variable . Coefficient . Std. Error . t-Statistic . Prob. . GDP 0.014881 0.007349 2.024978 0.0525 EXPORT 0.085010 0.039444 2.155194 0.0399 TK -45.91894 119.7738 -0.383381 0.7043 KURS -571273.5 493159.6 -1.158395 0.2565 C 3.11E+09 1.23E+10 0.252665 0.8024 R-squared 0.882416 Mean dependen var 7.32E+09 Adjusted R-squared 0.865618 S.D. dependen var 9.17E+09 S.E. of regression 3.36E+09 Akake info criterion 46.84788 Sum squared resid 3.16E+20 Schwaz criterion 47.07462 Log likeihood -767.9900 Hannan-Quin criter 46.92417 F-statistic 52.53167 Durbin-Watson stats 2.022183 Prob. (F-statstic) 0.000000
Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Berdasarkan tabel diketahui jika nilai prob (F-statistic) yaitu 0.00000 yang berarti < nilai α = 5%, sehingga diartikan signifikan. Berdasarkan ini, tersebut menunjukkan jika variabel GDP, Ekspor, Tk dan kurs secara simultan berpengaruh terhadap variabel FDI.
Selanjutnya regresi jangka panjang berdasarkan nilai (R2) X 100% adalah 0.882416 X 100%  =  88,24%  dijelaskan  oleh  variabel  GDP,  Ekspor,  TK,  Kurs  dan  sisanya  sebesar 11,76% diterangkan oleh variabel diluar penelitian.
Tabel 7 Hasil Estimasi ECM Jangka Pendek Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D1_GDP -0.006143 0.020516 -0.299417 0.7671 D1_EXPORT 0.088668 0.051395 1.725203 0.0968 D1_TK 633.2149 453.6795 1.395732 0.1751 D1_KURS -550235.0 569923.7 -0.965454 0.3436 RESID01_ETC2(-1) -1.157746 0.200608 -5.771172 0.0000 C -1.49E+09 1.69E+09 -0.885606 0.3843 R-squared 0.705284 Mean dependen var 6.66E+08 Adjusted R-squared 0.646341 S.D. dependen var 5.24E+09 S.E. of regression 3.12E+09 Akaike info criter. 46.73049 Sum squared res. 2.43E+20 Schwaz criter. 47.00803 Log.likelihood -718.3226 Hannan-Quinn criter 46.82096 F-statistic 11.96548 Durbin-Watson stats 2.250751 Prob (F-statistic) 0.000006
Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Berdasarkan tabel 7, didapatkan angka koefisien ECT adalah -1.157746. Hasil regresi ECT  dari  probabilitas  ECT  adalah  0.0000,  diartikan  variabel  signifikan  dengan  taraf signifikansi α = 1%. Sehingga dapat disimpulkan jika model ECM cocok dalam studi kali ini. Sehingga uji ECM bisa dikatakan valid.
Selanjutnya,  diketahui  nilai  prob.  F  yaitu  0.000006.  Berarti  bahwa . F  <  nilai . α  = 1%, . sehingga dapat dikatakan signifikan. Hal tersebut berarti GDP, Ekspor, TK, dan Kurs secara simultan berpengaruh terhadap variabel FDI.
Perhitungan regresi jangka pendek didapatkan dengan mrngalikan (R2) X 100%, yaitu 0.705284  dikali  100%  =  70,52%  (dijelaskan  pada  variabel  GDP,  Ekspor,  TK,  Kurs). Selanjutnya sisanya yaitu senilai 29,48 % dijelaskan variabel lain.

## 4.4. Uji Asumsi Klasik
a) Uji Normalitas
Tabel 8 Hasil Uji Normalitas Sumber : Eviews 10 (data diolah) 0 2 4 6 8 10 12 -8.0e+09 -4.0e+09 10000.0 4.0e+09
Series: Residuals Sample 1987 2019 Observations 31 Mean 1.23e-07 Median 13276311 Maximum 5.95e+09 Minimum -9.58e+09 Std. Dev. 2.85e+09 Skewness -0.658381 Kurtosis 6.102620 Jarque-Bera 14.67347 Probability 0.000651
Uji normalitas diatas menunjukan bahwa prob Jarque-Bera . sebesar 14.67347, sehingga dengan prob. 0.000651 < tingkat signifkansi 0,05 (5%) , yang mengartikan bahwa model . ini tidak  normal.  Meskipun  dari  hasil  uji  Normalitasnya  tidak  lolos  data  ini  tetap  digunakan karena menggunakan asumsi klasik linear regresi model, dimana penggunaan data 34 sampel sudah merupakan sampel yang besar.

## b) Uji Heterokedastisitas

## Tabel 9 Hasil Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity . Test: White F-statistic 4.214050 Prob. F(20,10) 0.0118 Obs*R-squared 27.71196 Prob. Chi-Square(20) 0.1164 Scaled explained SS 45.98191 Prob. Chi-Square(20) 0.0008
Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Dari  Uji  Breusch-Pagan-Godfrey  diatas  ,didapatkan  nilai . Chi-Square  0.1164  serta 0.0008 < nilai signnifikansi 0,05 (5%), Jadi kesimpulannya penelitian ini tidak terbebas dari heteroskedastisitas.
Akan tetapi data ini tetap digunakan , karena data nya merupakan data time series yang merupakan data real dan terjamin validitas datanya.

## c) Uji Autokorelasi

## Tabel 10
Hasil Uji Autokorelasi
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 2.413850 Prob. F(2,23) 0.1118 Obs*R-squared 5.378048 Prob. Chi-Square(2) 0.0679 Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Dalam  melakukan  uji  autokorelasi  dalam  studi  ini  memakai  uji  Breusch-Godfrey Correlation LM Test. Berdasarkan tabel diatas angka prob. Ci-Square . pada LM Test adalah 0.1118 > tingkat signifkansi 0,05(5%). Sehingga diartikan bahwa regresi antar residual tidak terdapat  adanya  autokorelasi.  Uji  autokorelasi  yang  wajib  lolos  dikarenakan  peneliti menggunakan hasil dari F-statistic dan juga R-squared.

## 4.5. Uji Statistik

## Tabel 11
Hasil Estimasi ECM Jangka Panjang Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic Prob. GDP 0.014881  0.007349 2.024978 0.0525 EXPORT 0.085010  0.039444 2.155194 0.0399 TK -45.91894  119.7738 -0.383381 0.7043 KURS -571273.5  493159.6 -1.158395 0.2565
C 3.11E+09  1.23E+10 0.252665 0.8024 R-squared 0.882416   Mean dependen var 7.32E+09 Adjusted R-squared  0.865618   S.D. dependen var 9.17E+09 S.E. of regression 3.36E+09   Akaike info criter. 46.84788 Sum squared res 3.16E+20   Schwarz criter. 47.07462 Log likeihood -767.9900   Hannan-Quinn criter. 46.92417 F-statistic 52.53167   Durbin-Watson stats 2.022183 Prob(F-statistic) 0.000000 Sumber : Eviews 10 (data diolah)
Tabel 12 Hasil Estimasi ECM Jangka Pendek
Variable Coefficient Std. Error  t-Statistic Prob. D1_GDP -0.006143  0.020516 -0.299417 0.7671 D1_EXPORT 0.088668  0.051395 1.725203 0.0968 D1_TK 633.2149  453.6795 1.395732 0.1751 D1_KURS -550235.0  569923.7 -0.965454 0.3436 RESID01_ETC2(-1)  -1.157746  0.200608 -5.771172 0.0000 C -1.49E+09  1.69E+09 -0.885606 0.3843 R-squared 0.705284   Mean dependent var 6.66E+08 Adjusted R-squared  0.646341   S.D. dependent var 5.24E+09 S.E. of regression 3.12E+09   Akaike info criter. 46.73049 Sum squared res. 2.43E+20   Schwarz criter. 47.00803 Log likelihood -718.3226   Hannan-Quinn criter. 46.82096 F-statistic 11.96548   Durbin-Watson stat 2.250751 Prob(F-statistic) 0.000006 Sumber : Eviews 10 (data diolah)

## 1) Koefisien Determinasi R2
Estimasi  regresi  jangka  panjang  didapatkan  dari  nilai  R2  dikali  100%.  Nilai  R2 0.882416 x 100% = 88,24% (dijelaskan pada variabel GDP, Ekspor, TK, Kurs) sedangkan sisanya  11,76%  dijelaskan  oleh  variabel-variabel  lainya.  Selanjutnya  hasil  regresi  jangka pendek  didapatkan  dari  nilai  R2  dikali  100%.  Nilai  (R2)  0.705284  x100%  =  70,52% (dijelaskan pada variabel GDP, Ekspor, TK, Kurs) sedangkan sisanya 29,48 % dijelaskan variabel-variabel lainya.
2) Uji t (Uji Signifikansi secara Parsial)
a) Gross Domestic Product (GDP)
Berdasarkan persamaan jangka panjang didapatkan nilai t statistiknya adalah 2.024978. Dengan t tabel α=5% dan df=28 adalah 2.048, sehingga t statistik < t tabel yaitu 2.024978 < 2.028, dapat diartikan dalam jangka panjang GDP tidak signifikan & berpengaruh positif terhadap variabel FDI, dan nilai probabilitasnya adalah 0.0000 yang berarti signifikan dalam taraf α = 1%. Selanjutnya persamaan jangka pendek diperoleh nilai t hitung adalah 0.299417. Jadi nilai t statistik < t tabel yaitu -0.299417 <2.028, diartikan bahwa dalam jangka pendek
GDP tidak signifikan dan berpengaruh negatif terhadap variabel FDI, & nilai probabilitas sebessar 0.000006 signifikan dalam taraf α = 1% atau 0.01.
b) Ekspor
Berdasarkan  uji  t  variabel  Ekspor  didapatkan  berdasarkan  perhitungan  persamaan jangka panjang didapatkan nilai t statistiknya adalah 2.155194. Nilai t tabel α=5% & df=28 sebesar  2.048.  Sehingga  nilai  t  statistik  >  t  tabel  yaitu  sebesar  2.155194  >  2.028,  dapat diartikan bahwa dalam jangka panjang variabel Ekspor signifikan dan berpengaruh positif terhadap variabel FDI, dengan probabilitas sebesar 0.0000 signifikan dalam taraf α = 1%.
Selanjutnya dalam persamaan jangka pendek diperoleh nilai t hitung sebesar 1.725203.
Jadi nilai t-statistik < t tabel yaitu sebesar 1.725203 < 2.028 yang dapat diartikan bahwa dalam  jangka  pendek  variabel  Ekspor  tidak  signifikan  dan  berpengaruh  Positif  kepada variabel FDI, dengan probabilitas sebesar 0.000006 signifikan dalam taraf α = 1% atau 0.01.
c) Tenaga Kerja ( Labor )
Berdasarkan uji t variabel Tenaga Kerja ( Labor ) didapatkan hasil dari persamaan jangka panjang  dengan  nilai  t  statistiknya  sebesar  -0.383381  dan  nilai  t  tabel  α=5%  serta  df=28 sebesar  2.048.  Sehingga  nilai  t  statistic  <  t  tabel  yaitu  -0.383381<  2.028.  Berarti  bahwa jangka panjang variabel Labor tidak signifikan dan berpengaruh Negatif terhadap variabel FDI, dengan probabilitas sebesar 0.0000 signifikan dalam taraf α = 1%.
Selanjutnya persamaan jangka pendek diperoleh nilai t hitung sebesar 1.395732. Jadi niali t-statistik < t tabel yaitu senilai 1.395732 < 2.028, dapat diartikan bahwa dalam jangka pendek  variabel  Ekspor  tidak  signifikan  dan  berpengaruh  Positif  terhadap  variabel  FDI, sedangkan nilai probabilitasnya adalah 0.000006 signifikan dalam taraf α = 1% atau 0.01.
d) Kurs
Berdasarkan  uji  t  variabel  Kurs  didapatkan  bahwa  persamaan  jangka  panjang didapatkan nilai t statistiknya sebesar -1.158395. Selanjutnya nilai t tabel α=5% & df=28 dengan nilai 2.048. Jadi nilai t statistik < t tabel yaitu -1.158395 < 2.028, diartikan bahwa dalam  jangka  panjang  variabel  Kurs  tidak  signifikan  dan  berpengaruh  Negatif  terhadap variabel FDI, dengan probabilitas senilai 0.0000 signifikan dalam taraf α = 1%.
Selanjutnya persamaan jangka pendek diperoleh t hitung sebesar -0.965454. Jadi nilai t statistik < t tabel yaitu -0.965454 < 2.028 diartikan bahwa dalam jangka pendek variabel Kurs tidak signifikan dan berpengaruh negatif terhadap variabel FDI, dengan probabilitas senilai 0.000006 signifikan dalam taraf α = 1% atau 0.01.
3) Uji F
Berdasarkan pada estimasi ECM pada jangka pendek diperoleh nilai F hitung 11.96548, F  hitung  >  F  tabel  yaitu  11.96548>2.714,  probabilitas  sebesar  0.000006  yang  signifikan terhadap α = 1% atau 0.01. diartikan bahwa variabel GDP, Ekspor, Tk dan kurs berpengaruh pada variabel Foreign direct Invesment (FDI).
Berdasarkan  estimasi  ECM  pada  jangka  panjang  nilainya  sebesar  52.53167.  nilai  F hitung > F tabel yaitu 52.53167 > 2.714, probabilitasnya sebesar 0.000000 yang signifikan terhadap α = 1% atau 0.01. berarti bahwa variabel GDP, Ekspor, Tk dan kurs berpengaruh pada variabel FDI.

## 5. KESIMPULAN
1. Dalam  jangka  panjang  Produk  Domestik  Bruto  mempunyai  koefisien  positif,  akan tetapi  tidak  signifikan  terhadap  FDI.  Selanjutnya  dalam  jangka  pendek,  PDB  nilai koefisiennya negatif dan berpengaruh secara signifikan terhadap FDI.
2. Ekspor bernilai positif dan tidak berpengaruh signifikan terhadap FDI dalam jangka panjang.  Sedangkan  jangka  pendeknya  hubungannya  positif  dan  tidak  signifikan terhadap FDI.
3. Labor  dalam  jangka  panjang  memiliki  koefisien  negatif  serta  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  penanaman  modal  asing  langsung.  Selanjutnya  dalam  jangka pendek hubungannya positif serta tidak berpengaruh signifikan terhadap FDI.
4. Kurs  bernilai  negatif  serta  tidak  berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  FDI, selanjutnya dalam jangka pendek bernilai positif dan signifikan terhadap FDI. Selain itu, kelemahan pada penelitian ini yaitu terkait hasil uji asumsi klasik hanya uji autokoleritas saja yang lolos.

## DAFTAR PUSTAKA
Ari Welianto. (2020). Ketenagakerjaan: Pengertian, kelompok dan Klasifikasi tenaga kerja . Kompas.Com.
https://www.kompas.com/skola/read/2020/07/14/130000269/ketenagakerjaan- pengertian-kelompok-dan-klasifikasi-tenaga-kerja?page=all
Benny,  J.  (2013).  Ekspor  dan  impor  pengaruhnya  terhadap  posisi  cadangan  devisa  di Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 1 (4).
Eliza,  M.  (2013).  Analisis  Pengaruh  Variabel  Makroekonomi  Terhadap  Investasi  Asing.
Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB , 19. F, K. Ge. (1967). 済無 No Title No Title No Title. Angewandte Chemie International Edition, 6(11), 951–952. , 40–49.
Fahrizal,  Y.  (2017).  BAB  II  TINJAUAN  TEORI  A.  Tenaga  Kerja. Journal  of  Chemical Information and Modeling , 53 (9), 8–15.
Febriana, A., & Muqorobbin, M. (2002). Investasi Asing Langsung Di Indonesia Dan Faktor Yang  Mempengaruhinya. Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan , 4 (1),  17–35. https://doi.org/10.9744/jak.4.1.pp.17-35
Hatemi-J,  A.,  &  Irandoust,  M.  (2005).  Foreign  aid  and  economic  growth:  New  evidence from panel cointegration. Journal of Economic Development , 30 , 71–80. Jhingan, M. L. (1988). Ekonomi pembangunan dan perencanaan, ed. Ke-16 . Rajawali Press, Jakarta.
KEMENPERIN. (2003). Undang - Undang RI No 13 tahun 2003. Ketenagakerjaan , 1 . Latumaerissa, J. R. (2015). Perekonomian Indonesia dan dinamika ekonomi global . Mitra Wacana Media.
Lembong, J. D. (2013). Analisis Pengaruh Pdb, Inflasi, Suku Bunga, Dan Krisis Moneter Terhadap Fdi Di Indonesia Tahun 1981-2012. Diponegoro Journal of Economics , 2 (4).
Sarah, & Sulasmiyati. (2018). Pengaruh inflasi, ekspor dan tenaga kerja terhadap Produk Domestik  Bruto  (  Malaysia,  Singapura,  dan  Thailand). Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB) , 63 (1), 8–16.
Sarwedi,  S.  (2002).  Investasi  Asing  Langsung  Di  Indonesia  Dan  Faktor  Yang Mempengaruhinya. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 4 (1), 17–35. Sukirno, S. (2011). Ekonomi Makro teori pengantar, edisi ketiga. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada .
Sumarni, A. S., & Rahmawati, R. (2007). Relevansi Nilai Informasi Arus Kas dengan Rasio Laba  Harga  dan  Perubahan  Laba  Harga  Sebagai  Variabel  Moderasi:  Hubungan Nonlinier. Jurnal Akuntansi Dan Auditing Indonesia , 11 (1).
Wardhani,  D.  P.,  &  Suharyono.  (2017).  Pengaruh  Nilai  Total  Ekspor  Dan  Variabel Makroekonomi  Lainnya  terhadap  Foreign  Direct  Investment  (  FDI  )  di  Indonesia. Jurnal Administrasi , 50 (5), 171–180.
Zsaszya.  (2019). Apa  itu  Foreign  Direct  Investment? https://www.online- pajak.com/tentang-pph-final/foreign-direct-investment