## ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF INTEREST RATES AND INFLATION ON THE RUPIAH EXCHANGE RATE IN THE POST COVID 19 ECONOMIC RECOVERY ERA IN INDONESIA

## ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA DAN INFLASI TERHADAP NILAI TUKAR RUPIAH ERA PEMULIHAN EKONOMI PASCA COVID 19 DI INDONESIA
Annisa Karimah 1 , Tuti Anggraini 2 , Nuri Aslami 3
Prodi Ekonomi Islam, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, UIN Sumatera Utara Medan 1,2,3 annisakarimah212@gmail.com 1 , tuti.anggraini@uinsu.ac.id 2 , nuriaslami@uinsu.ac.id 3

## ABSTRACT
This research was designed to determine the influence of interest rates and inflation on the exchange rate in the post-Covid-19 economic recovery era in Indonesia. The research method used is quantitative using secondary data taken from the official BI website. The data used are exchange rates, interest rates and inflation from January 2019 to December 2022 on a monthly basis. To test this data, the multiple linear regression  method  was  used.  The  results  of  this  research  show  that  the  research  results  show  that  the calculated F value is 11.104 with an F table value of 2.901 so that the calculated F is greater than the F table (11.104 > 2.901). Analysis of the calculation results above also shows that sig. = 0.000 < 0.05, so it can be concluded that Interest Rates and Inflation have a significant simultaneous effect on the Exchange Rate. partially interest rates and inflation have a significant effect on the exchange rate.
Keywords: Interest rates, inflation, exchange rate, economic recovery

## ABSTRAK
Penelitian  ini  dirancang  untuk  mengetahui  pengaruh  suku  bunga  dan  inflasi  terhadap  nilai  tukar  era pemulihan  ekonomi  pasca  covid-19  di  Indonesia.  Metode  penelitian  yang  digunakan  adalah  kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang diambil dari website resmi BI. Data yang digunakan yaitu nilai tukar,  suku  bunga  dan  inflasi  dari  bulan  Januari  2019  sampai  Desember  2022  dalam  bulanan.  Untuk menguji data tersebut digunakan metode regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Hasil penelitian yang menunjukkan bahwa nilai F hitung sebesar 11,104 dengan nilai F tabel sebesar 2,901 sehingga  F  hitung  lebih  besar  dari  F  tabel  (11,104  >  2,901).  Analisa  hasil  perhitungan  diatas  juga menunjukkan  bahwa  sig.  =  0,000  <  0,05,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Suku  Bunga  dan  Inflasi berpengaruh  signifikan  secara  simultan  terhadap  Nilai  Tukar.  secara  parsial  suku  bunga  dan  inflasi berpengaruh signifikan terhadap nilai tukar.
Kata Kunci: Tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar, Pemulihan ekonomi

## PENDAHULUAN
Pandemi  COVID-19  bermula  di tahun  2019,  dan  menjadi  wadah  paling mengerikan  yang  memakan  banyak korban  jiwa.  Ratusan  ribu  manusia terpapar  virus  ini  di  seluruh  dunia, bahkan  puluhan  ribu  menjadi  korban meninggal. Diketahui Per 30 April 2020, jumlah  kasus  terkonfirmasi  COVID-19 di  34  provinsi  di  Tanah  Air  sebanyak 10.118  kasus  dengan  jumlah  kematian sebanyak  792  orang  (Nurhayati,  2022). Virus    ini    mengakibatkan    angka kematian    terus    meningkat    baik    di Indonesia  maupun  di  dunia. Virus ini
berpengaruh pada berbagai sector, salah satu sector yang paling terdampak adalah sector    ekonomi  (Fitriani  &  Anggraini, 2022).  Pemerintah  telah  membuat berbagai  aturan  untuk  membatasi penyebaran  Corona  Virus  Disease (Covid-19),  seperti  pembatasan  situs- situs  yang  masuk  dalam  daftar  merah penularan  virus  atau  isolasi  fisik  untuk mencegah  penyebaran  virus  melalui kontak  fisik  (Silvi  Tri  Wardani,  2022). Tercatat  negara-negara  yang  memiliki kasus  tinggi  terpapar  covid-19  saat  itu adalah  Italia,  Tiongkok,  Spanyol, Amerika Serikat, dan Iran dengan tingkat
kematian  mencapai  ribuan  orang. Penularan yang sangat cepat dan sulitnya mendeteksi  orang  yang  terpapar  karena masa inkubasi covid-19 kurang lebih dua minggu  menjadi  penyebab  banyaknya korban berjatuhan. (Muhammad Faniawan  Asriansyah,  2022).  Total kematian Covid-19  akibat virus corona atau Covid-19 di  Indonesia  sebanyak 161.879  ribu  orang  (Penyakit  &
Kesehatan, 2023). Pandemi ini tidak hanya berdampak  pada  kesehatan  tetapi  juga berdampak  pada  perekonomian  dunia dan negara-negara terdampak. Ancaman resesi  bahkan  depresi  sudah  di  depan mata.  Negara  sekuat  Singapura,  Korea
Selatan,  Jepang,  AS,  Selandia  Baru, Inggris, Perancis pun sudah merasakannya.  Bahkan  Indonesia  pun terkena  imbasnya.  Dalam  dua  kuartal berturut-turut  pertumbuhan  ekonomi nasional  mengalami  kontraksi  hingga 5,32% (Junaedi & Salistia, 2020). Suatu negara  yang  meningkatkan  outputnya dapat didefinisikan sebagai pertumbuhan ekonomi, yaitu ditandai dengan peningkatan  jumlah  barang  dan  jasa yang diukur dengan nilainya dari Produk Domestik Brutonya (Imsar et al., 2023). Tujuan  dari  pembangunan  ekonomi adalah  agar  tercapai  kesejahteraan ekonomi masyarakat yang ada dinegara (Tambunan et al., 2019).
Tingkat suku bunga dalam hal ini sangat  mempengaruhi  nilai  tukar  suatu mata  uang  terhadap  mata  uang  lainnya. Tingkat  suku  bunga  menentukan  nilai tambah  dari  mata  uang  suatu  negara. Tingkat  suku  bunga  diatur  oleh  bank sentral,  dan  jika  dalam  jangka  panjang bank  sentral  selalu  menaikkan  suku bunga maka trend nilai tukar mata uang negara  tersebut  terhadap  negara  lain akan cenderung naik. Hal ini akan terus berlangsung sampai ada faktor lain yang mempengaruhi  atau  bank  sentral kembali  menurunkan  suku  bunganya.
Tingkat  bunga  ialah  biaya  yang  harus dibayar  peminjam  atas  pinjaman  yang diterima  dan  merupakan  imbalan  bagi pemberi pinjaman atas dananya
(Yudiarti, 2018). Tabel 1 Tingkat Suku Bunga Indonesia Tahun 2019-2012 Tah un Suku Bunga PerBulan (%) Janu ari Febr uari Mare t  April Mei  Juni  Juli Agus tus Septem ber Okto ber Nove mber Dese mber 2019 6,00  6,00  6,00  6,00  6,00  6,00  5,75  5,50  5,25  5,00  5,00  5,00 2020 5,00  4,75  4,50  4,50  4,50  4,25  4,00  4,00  4,00  4,00  3,75  3,75 2021 3,75  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50 2022 3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,50  3,75  4,25  4,75  5,25  5,50
Sumber: Bank Indonesia (BI)
Tabel 1 menunjukkan tingkat suku bunga  terus  mengalami  fluktuasi.  Suku bunga terendah yang terjadi di Indonesia yaitu pada bulan februari 2021  sampai dengan bulan juli 2022 sebesar  3,50%, sedangkan  tertinggi  terjadi  pada  tahun 2019 sebesar 6,00%.  Pemerintah selalu mengupayakan untuk menurunkan tingkat suku bunga bank sebagai upaya dalam  meningkatkan  pembangunan masyarakat  melalui  suku  bunga  yang rendah. Dengan tingkat suku bunga bank yang rendah, maka masyarakat diharapkan  dapat  menggunakan  kredit bank  untuk  mengembangkan  kegiatan usahanya.  Dengan  suku  bunga  yang rendah, juga memacu masyarakat untuk menggunakan  dananya  untuk  kegiatan ekonomi, dibandingkan hanya menyimpan  dalam  bentuk  deposito. (Diana & Dewi, 2017)
Rapat  Dewan  Gubernur  (RDG) Bank  Indonesia  pada  19-20  Oktober 2022  memutuskan  untuk menaikkan  BI 7-Day Reverse  Repo  Rate (BI7DRR) sebesar  50  bps  menjadi  4,75%,  suku bunga Deposit  Facility sebesar  50  bps menjadi 4,00%, dan suku bunga Lending Facility sebesar 50 bps menjadi 5,50%. Keputusan kenaikan suku bunga tersebut sebagai langkah front loaded , pre-emptive , dan forward looking untuk  menurunkan  ekspektasi inflasi  yang  saat  ini  terlalu  tinggi ( overshooting )  dan  memastikan  inflasi inti ke depan kembali ke dalam sasaran
3,0±1%  lebih  awal  yaitu  ke  paruh pertama  2023,  serta  memperkuat kebijakan  stabilisasi  nilai  tukar  Rupiah agar sejalan dengan nilai fundamentalnya akibat semakin kuatnya mata  uang  dolar  AS  dan  tingginya ketidakpastian pasar keuangan global, di tengah peningkatan permintaan ekonomi domestik  yang  tetap  kuat.  (Haryono, 2022).
Tabel 2. Inflasi Indonesia Tahun 2019-2022 Tahu n Inflasi PerBulan (%) Januar i Februa ri Maret April  Mei  Juni  Juli Agustu s Septem ber Oktobe r Novem ber Desemb er 2019 2,82  2,57  2,48  2,83  3.32  3,28  3,32  3,49  3,49  3,13 3 2,72 2020 2,68  2,98  2,96  2,67  2,19  1,96  1,54  1,32  1,42  1,44  1,59 0,68 2021 1,55  1,38  1,37  1,42  1,68  1,33  1,52  1,59 1,6 1,66  1,75 1,87 2022 2,18  2,06  2,64  3,47  3,55  4,35  4,94  4,69  5,95  5,71  5,42 5,51
Sumber: Bank Indonesia (BI) Pada tabel 2 menunjukkan bahwa inflasi  bulanan  pada  Desember  2020 sebesar  0,68%  dan  inflasi  tahunan sebesar  1,68%,  ini  menjadi  inflasi terendah  dibandingkan  tahun-tahun sebelumnya.  Berdasarkan  dari  catatan Badan  Pusat  Statistik  (BPS)  terkontrol target  Inflasi  pada  tahun  2018,  akan tetapi  jatuh  ditahun  2020  pada  angka 1,68% .
Tabel 3. Nilai Tukar Rupiah
Terhadap USD Tahun 2019-2022 Tahun Nilai tukar rupiah PerBulan atas US$ Perbulan (Rp) Januari Februari  Maret April Mei Juli Juli Agustus  September  Oktober  November  Desember 2019 14.142 14.132 14.315 14.286 14.457 14.212  14.096 14.308 14.245 14078,04  14172,51  13970,51 2020 13730,31 14305,17 16448,84 15232,79 14806,67  14373,51 14726,27  14626,77  14992,59  14763,45  14198,64  14175,53 2021 14112,21 14300,15 14644,86 14540,34 14381,55  14568,48 14563,46  14445,87  14378,54 14270 14411,7  14340,35 2022 14452,91 14442,86 14420,75 14490,09 14616,72  14922,24 15032,79  14949,38  15323,24  15619,71  15815,68  15809,66 Sumber: Bank Indonesia (BI) Salah satu faktor penting penunjang stabilitas perekonomian suatu negara  adalah  nilai  tukar,  di  mana stabilitas nilai tukar dapat menjadi suatu indikator  bagi  suatu  negara  dalam melakukan kegiatan perekonomian secara  terbuka.  Nilai  tukar  merupakan pertukaran  dari  dua  mata  uang  berbeda dapat  mendapat  perbandingan  dari  dua mata uang tersebut.
Faktor  yang  mempengaruhi  nilai tukar  rupiah  adalah  suku  bunga  Bank Indonesia  (BI rate ).  Menaikkan  atau menurunkan suku bunga Bank Indonesia (BI rate ) merupakan salah satu kebijakan moneter  yang  dilakukan  oleh  Bank Indonesia  untuk  mengatur  jumlah  uang
beredar  dan  menjaga  kestabilan  nilai tukar  rupiah.  Perubahan  suku  bunga Bank  Indonesia  (BI rate )  akan mempengaruhi  investasi  pada  surat berharga  luar  negeri.  Investor  yang berinteraksi secara global akan mencari negara dengan tingkat suku bunga yang menguntungkan. (Lubis et al., 2019) Faktor  lain  yang  mempengaruhi nilai  tukar  rupiah  yaitu  Inflasi.  Adapun salah satu penyebab inflasi adalah karena adanya  kenaikan  permintaan.  Kenaikan permintaan  ini  akan  mengakibatkan harga-harga  naik  karena  penawaran tetap,  yang  mana  faktor  lain  dianggap tetap  ( ceteris  paribus ).  Tingkat  inflasi yang  tinggi  dapat  melemahkan  nilai tukar mata uang suatu negara. Selain itu, tingkat inflasi yang tinggi dapat memicu bertambahnya  nilai  impor.  Inflasi  yang tinggi  nilai  uang  terhadap  barang  juga akan menurun. Menurut Bank Indonesia, pengendalian inflasi yang stabil menjadi pertimbangan di mana inflasi tinggi dan tidak stabil akan berdampak negatif bagi masyarakat.  Inflasi  yang  cenderung tinggi  akan  menurunkan  pendapatan masyarakat  secara  riil.  Tingkat  inflasi tidak terkendali juga dapat menghasilkan ketidakpastian  bagi  masyarakat  dalam mengambil keputusan investasi, konsumsi, serta produksi sehingga dapat berpengaruh pada perekonomian negara. Tingkat  inflasi  tinggi  dan  tidak terkendali  juga  dapat  tingkat  bunga dalam negeri tidak kompetitif dibanding negara  lain  sehingga  dapat  memberi tekanan  pada  nilai  tukar  (Nayottama  & Andrian, 2022).
Menurut  (Wibowo,  2021)  dari hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan dapat diketahui bahwa tingkat inflasi di Indonesia (pada periode tahun 2020 dan 2021)  tertinggi  adalah  pada  bulan Pebruari  2020  sebesar  2,98%  di  mana pada  saat  itu  beredar  isu  karantina wilayah  yang  membuat  terjadi panic buying yang berlanjut pada bulan Maret
2020  sebesar  2,96%  di  mana  pada periode  berikutnya  terus  menurun terendah pada bulan Juni 2021.
Hasil  penelitian  I  Kadek  dan  Ni
Putu  (2018)  mengunakan  metode kuantitatif menunjukkan bahwa beredar, inflasi, dan ekspor berpengaruh signifikan  terhadap  nilai  tukar  Rupiah atas  Dolar  Amerika  Serikat.  Secara parsial variabel suku bunga berpengaruh positif  terhadap  nilai  tukar  Rupiah  atas Dolar  Amerika  Serikat,  sedangkan variabel  jumlah  uang  beredar,  inflasi, dan  ekspor  tidak  berpengaruh  terhadap nilai  tukar  Rupiah  atas  Dolar  Amerika Serikat. Dalam analisis ini menunjukkan bahwa  variabel  yang  berpengaruh dominan terhadap nilai tukar Rupiah atas Dolar  Amerika  Serikat  adalah  variabel jumlah uang beredar.
Menurut  (Nurul  Azizah  Zainuri, 2017)  menggunakan  model  penelitian dinamis yaitu Parsial adjustment Model (PAM).  Terdapat  dua  analisis  yaitu analisis  deskriptif  dan  analisis  kausal. Analisis  kausal  dengan  menggunakan metode  Oldinary  Least  Square  (OLS).
Estimasi OLS dalam PAM menunjukan seluruh variabel independen berpengaruh  positif  terhadap  besarnya nilai  tukar  yang  diharapkan  selain variabel  selisih  Ekspor,  selain  itu variabel  selisih  suku  bunga  tidak berpengaruh signifikan terhadap besarnya  nilai  tukar  yang  diharapkan.
Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa kebijakan  suku  bunga  dianggap  dapat mempengaruhi  besarnya  exchange  rate rupiah  apabila  kedua  Negara  tidak merubah  besarnya  suku  bunga  secara bersamaan dan kebijakan variabel makro lainnya harus menyesuaikan.
Hasil penelitian (Rumondor et al., 2021)  dengan  menggunakan  metode regresi  linear  berganda.  Menunjukkan nilai  tukar  rupiah  terhadap  dolar  secara parsial  berpengaruh  signifikan  terhadap
Inflasi di Indonesia. Sedangkan menurut
(Nurul  et  al.,  2021)  metode  yang digunakan adalah Vector Error Correction Model (VECM). Menunjukkan  bahwa Fluktuasi  di  nilai tukar, BI 7-day repo rate, IHSG, inflasi, neraca  perdagangan,  dan  juga  harga minyak  dunia  akan  mempengaruhi pergerakan nilai tukar di Indonesia.
Dari  penjelasan  di  atas  peneliti ingin memfokuskan penelitian mengenai “Analisis  Pengaruh  Suku  Bunga  dan Inflasi Terhadap Nilai Tukar Rupiah Era Pemulihan Ekonomi Pasca Covid- 19 di Indonesia”.
a. Kurs/Nilai tukar Menurut  Ekananda  (2014:168)  Nilai tukar adalah: “Kurs merupakan harga suatu mata uang relatif terhadap mata uang  negara  lain.  Kurs  memainkan peranan  penting  dalam  keputusan- keputusan pembelanjaan, karena kurs memungkinkan  kita  menerjemahkan harga-harga  dari  berbagai  negara  ke dalam satu bahasa yang sama”.(Mahyus Ekananda, 2014) b. Inflasi Menurut  (Suparmono,  2018)  Inflasi merupakan  kondisi  kenaikan  harga barang  dan  jasa  secara  umum  dan terus-menerus. Menurut (Irham, 2014) inflasi adalah: “Suatu kejadian yang  menggambarkan  situasi  dan kondisi  di  mana  harga  barang mengalami  kenaikan  dan  nilai  mata uang mengalami pelemahan”.
c. Suku bunga Menurut  (Indriyani,  2016),  Suku bunga merupakan harga dari pinjaman,  suku  bunga  dinyatakan sebagai  persentase  uang  pokok  per unit  waktu  yaitu  suatu  ukuran  harga sumber  daya  yang  digunakan  oleh debitur  yang  harus  dibayar  oleh kreditur. Sedangkan menurut (Harahap  &  Sugianto,  2023)  Secara sederhana, suku buku yaitu balas jasa yang diberikan Bank kepada nasabah
yang membeli atau menjual produknya. METODE PENELITIAN Jenis  pendekatan  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  yaitu  pendekatan deskriptif kuantitatif. Data yang
digunakan  adalah  data  sekunder  yang diperoleh dari instansi pemerintah yang datanya terpublikasi secara terbuka pada laman  resminya.  Sumber  data  diambil dari  website  resmi  BI  dan  BPS.  Data yang  digunakan  merupakan  data  Nilai tukar,  Suku  bunga,  dan  Inflasi perbulannya  dari  bulan  Januari  2019 sampai    Desember  2022.  Selanjutnya setelah  semua  data  terkumpul  maka digunakan analisis data dengan menggunakan  metode  reresi  linear berganda,  untuk  menganalisis  pengaruh suku  bunga  dan  inflasi  terhadap  nilai tukar  era  pemulihan  ekonomi  pasca covid-19.

## Gambar 1. Kerangka Penelitian
Sumber: Hasil pengolahan SPSS Penelitian  ini  dirancang  untuk mengetahui  pengaruh  suku  bunga  dan inflasi  terhadap  nilai  tukar  rupiah  era pemulihan  ekonomi  pasca  covid-19  di Indonesia periode tahun 2019-2022 yang dianalisis menggunakan metode Regresi Linear Berganda.
Y = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + μ Keterangan:
Y = Nilai tukar rupiah α = Konstanta X 1 = Suku bunga (%) X 2
= Inflasi (%) β 1 β 2 = Koefisien regresi variabel X μ = Error

## HASIL DAN PENELITIAN
Regresi linear Suku Bunga dan Inflasi Terhadap  Nilai  Tukar  Rupiah  Era Pemulihan  Ekonomi  Pasca  Covid-19 di Indonesia
1. Analisis Uji Asumsi Klasik
a. Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif adalah statistik yang mendeskripsikan karakteristik dari data-data  yang  digunakan  dalam penelitian,  mulai  dari  nilai  minimum, maksimum, rata-rata dan standard yang akan di jelaskan pada tabel berikut ini.
Berdasarkan  informasi  pada  tabel diatas, dapat dijelaskan bahwa :
1. Variabel  nilai  tukar  memiliki  nilai rata-rata  14576.0029  standar  deviasi sebesar  526.72262    dengan  jumlah data yang digunakan adalah sebanyak 48. 2. Variabel suku bunga yang mendapatkan  nilai  tukar    memiliki nilai rata-rata 4.3490 dan nilai standar deviasi  variabel  ini  adalah  .91782 yang  tergolong  besar  sehingga  data yang digunakan mengelompokkan di sekitar nilai rata-rata, dengan jumlah data yang digunakan adalah sebanyak 48.
3. Variabel  inflasi  yang  mendapatkan nilai  tukar    memiliki  nilai  rata-rata
2.7077  dan  nilai  standar  deviasi variabel  ini  adalah  1.27822  yang tergolong  besar  sehingga  data  yang digunakan mengelompokkan disekitar  nilai  rata-rata,  dengan jumlah  data  yang  digunakan  adalah 48 Descriptive Statistics Mean Std. Deviation N Y (nilai tukar) 14576.0029 526.72262 48 X1 (Suku Bunga) 4.3490 .91782 48 X2 (Inflasi) 2.7077 1.27822 48
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda Sumber: Hasil pengolahan SPSS Hasil output SPSS tabel coefficients maka persamaan regresinya, yaitu: Y= 14642,471-173, 591X 1 + 254,264X 2 + e Interpretasi dari persamaan regresi linear berganda adalah: • Jika  segala  sesuatu  pada  variabel- variabel independent dianggap
konstan  maka  nilai  kurs  (Y)  adalah sebesar 14642,471
• Jika  suku  bunga  (X1)  terus ditingkatkan  sebesar  1  satuan  maka nilai  tukar/kurs  (Y)  akan  menurun (lambang  negatif)  sebesar  173,591 satuan
• Jika  Inflasi  (X2)  terus  ditingkatkan sebesar  1  satuan  maka  nilai tukar/kurs (Y) akan menurun sebesar 254,264 satuan.
2. Pengujian Hipotesis Uji simultan (Uji F) Uji F dilakukan untuk membuktikan atau mengetahui pengaruh secara bersama-sama variable bebas atau independen Suku bunga dan
Inflasi  mempunyai  pengaruh  yang signifikan terhadap variabel terikat atau dependen  yaitu  Nilai  Tukar.  Untuk mencari t tabel dapat dicari dengan: df1 = k – 1 = 4 – 1 = 3, df2 = n – k = 36 – 4 = 32, maka nilai F tabel sebesar 2,901
ANOVA a Model Sum of Squares Df  Mean Square F Sig. 1 Regression 4308617.594 2  2154308.797  11.104  .000 b Residual 8730908.328 45  194020.185 Total 13039525.922 47 Sumber: Hasil pengolahan SPSS Berdasarkan tabel diatas menunjukkan  bahwa  nilai  F  hitung sebesar  11,104  dengan  nilai  F  tabel sebesar  2,901  sehingga  F  hitung  lebih
besar  dari  F  tabel  (11,104  >  2,901). Analisa  hasil  perhitungan  diatas  juga menunjukkan bahwa sig. = 0,000 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa Suku Bunga dan Inflasi berpengaruh signifikan secara simultan terhadap Nilai
Tukar.
Uji parsial (Uji t)
Hasil uji t secara parsial diketahui:
• Nilai  t  hitung  suku  bunga  (X1) sebesar 2,294 > 1,98 (n-2=100-2=98 a5%) kemudian nilai sig 0,027 < 0.05, sehingga  H1  ditolak,  artinya  suku bunga signifikan mempengaruhi nilai tukar/kurs. Koefisien variabel tingkat suku bunga sebesar -173.591
menunjukkan  angka  negatif,  artinya tingkat  suku  bunga  berhubungan negatif terhadap nilai tkar.
• Nilai  t  hitung  Inflasi  (X2)  sebesar
4,679  >  1,98  (n-2=100-2=98  a5%) kemudian  nilai  sig    0,000  <  0,05 sehingga  H2  ditolak,  artinya  Inflasi signifikan mempengaruhi nilai tukar/kurs.  Koefisien  variabel  Inflasi sebesar 254.264 menunjukkan angka positif, artinya tingkat inflasi berhubungan  positif  terhadap  nilai tukar.
3. Koefisien Determinasi (R 2 )
a. Predictors: (Constant), X2, X1
b. Dependent Variable: Y Hasil nilai R sebesar 0,575 sebagai nilai  korelasi  berganda  artinya  X 2 (Inflasi)  dan  X 1 (Suku  bunga)  secara simultan  berpengaruh  terhadap  Y  (nilai tukar/  tukar/kurs).  Nilai  R  square  dan Adjusted  R  square  mewakili  koefisien
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Correlations Collinearity Statistics B Std. Error Beta Zero- order Partial  Part  Tolerance VIF
1 (Constant) 14642.471 311.793 46.962 .000 X1 (suku bunga) -173.591  75.676 -.302  -2.294 .027 -.068 -.324 -.280 .856  1.169 X2 (Inflasi) 254.264  54.338 .617  4.679 .000 .502 .572 .571 .856  1.169 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardiz ed Coefficien ts T Sig. Correlations Collinearity Statistics B Std.
Error Beta Zero- order Partial  Part  Tolerance  VIF 1 (Constant) 14642.471 311.79 3 46.962  .000 X1 (suku bunga) -173.591 75.676 -.302 -2.294  .027  -.068  -.324  -.280 .856  1.169 X2 (Inflasi) 254.264 54.338 .617  4.679  .000  .502  .572  .571 .856  1.169
Model Summary b
Mode l R  R Square  Adjusted R Square Std.
Error of the Estimate Change Statistics Durbin- Watson R Square Change F Chan ge df 1 df2  Sig. F Chan ge 1 .575 a .330 .301 440.4772 2 .330 11.10 4 2 45  .000 .920
determinasi,  namun  dalam  regresi berganda  lebit  tepat  menggunakan  nilai adjusted  R  square  sebesar  0,330  atau 33,0%.  Artinya  variasi  dari  nilai tukar/kurs  mampu  dijelaskan  sebesar 33,0%  oleh  suku  bunga  &  inflasi, sedangkan  sisanya  67,0%  dipengaruhi oleh  variabel  lain  yang  tidak  masuk dalam model atau tidak diteliti.

## 4. Uji Normalitas
Hasil  uji  normalitas  data  dalam penelitian  ini  menunjukkan  bahwa variabel  independen  dan  variabel dependen  berdistribusi  normal,  hal  ini dapat dilihat pada gambar berikut;
Hasil  pengujian  normalitas  data diketahui bahwa data telah berdistribusi normal,  di  mana  gambar  histogram memiliki  kecembungan  seimbang  di tengah,  kemudian  gambar  normal  PP Plot terlihat titik-titik berada dalam garis diagonal.  Dengan  melihat  tampilan grafik  histogram  dapat  disimpulkan bahwa  pola  distribusi  data  adalah normal.  Kemudian  pada  grafik  normal plot  terlihat  titik-titik  sebaran  data normal.  Normalitas  data  dilakukan dengan  mentransformasi  data  ke  dalam data  logaritma  agar  data  menunjukkan pergerakan  yang  tidak  terlalu  berbeda dengan tahun sebelumnya.
5. Uji Heterokadastisitas.
Gambar scaterplot menunjukkan bahwa  titik-titik  yang  dihasilkan menyebar  secara  acak  dan  tidak membentuk  suatu  pola  atau  trend  garis tertentu. Gambar di atas juga menunjukkan bahwa sebaran data ada di sekitar  titik  nol.  Hasil  pengujian  ini menunjukkan  bahwa  model  regresi  ini bebas  dari  masalah  heteroskedastisitas, dengan perkataan lain: variabel-variabel yang  akan  diuji  dalam  penelitian  ini bersifat homokedastis.

## Pembahasan
Penelitian  ini  di  lakukan  untuk mejelaskan  Pengaruh  Suku  Bunga  dan Inflasi  terhadap  Nilai  Tukar  di  Era Pemulihan  Ekonomi  Pasca  Covid-19 diIndonesia. Berikut  ini  adalah pemabahasan dari masing-masing variabel  yang  terkait  dalam  penelitian ini. 1. Pengaruh  suku  bunga  terhadap nilai tukar era pemulihan ekonomi pasca covid 19
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  variabel  bebas  tingkat  Suku Bunga  memiliki  pengaruh  negatif  dan signifikan terhadap Nilai Tukar. ditunjukkan dari nilai signifikan sebesar 0,027 < 0.05, maka Ha diterima dan Ho ditolak,  artinya  suku  bunga  signifikan mempengaruhi nilai tukar/kurs.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian Muis  Murtadho  (2016)  (Murtadho, 2016)  yang  menunjukkan    bahwa perubahan    tingkat    bunga    disuatu negara    dapat    berdampak    pada    nilai tukar    mata    uang  suatu    negara    yang berdampak  pada  menurunnya  tingkat keuntungan  yang    disebabkan  naiknya harga barang dipasaran serta menurunkan tingkat produksi perusahaan. Menurut  penelitian  Zolkifli  noor (2011)  (Noor,  2011)  yang  dijelaskan dengan  menggunakan  teori  Purchasing Power  Parity  (PPP  theory)  yang
menjelaskan  perubahan  tingkat  suku bunga  akan  menyebabkan  perubahan dalam  expected  return  dari  investasi keuangan. Semakin tinggi suku bunga di suatu  negara  maka  akan  meningkatkan expected  return  investasi  keuangan  di negara  tersebut  dan  akan  menyebabkan masuknya  aliran  dana  dari  luar  negeri, yang  pada  akhirnya  akan  dapat menimbulkan  penguatan  terhadap  nilai tukar mata uang domestik terhadap mata uang asing.
Bank Indonesia (BI) terus memperkuat  transparansi  suku  bunga kredit  perbankan  guna  mempercepat transmisi  kebijakan  moneter  kepada suku  bunga  kredit  perbankan  dan meningkatkan kredit/pembiayaan kepada  dunia  usaha.  Suku  bunga  kredit dalam  bentuk  penurunan  suku  bunga kredit  yang  sepadan,  diharapkan  akan mampu meningkatkan permintaan kredit sehingga membantu pemulihan ekonomi. Sejak Februari 2021, BI telah mempublikasikan  Asesmen  Transmisi Suku  Bunga  Kebijakan  Kepada  Suku Bunga Dasar Kredit Perbankan. Langkah ini ditujukan untuk mendukung percepatan transmisi kebijakan moneter serta  memperluas  diseminasi  informasi kepada  konsumen  baik  korporasi maupun  individu  guna  meningkatkan tata kelola, disiplin pasar, dan kompetisi di pasar kredit perbankkan.
2. Pengaruh  Inflasi  terhadap  nilai tukar  rupiah  era  pemulihan ekonomi pasca covid 19
Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa  variabel  bebas  tingkat  Inflasi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap  Nilai  Tukar.  ditunjukkan  dari nilai  signifikan  sebesar  0,000  <  0,05 maka  Ha  diterima  Ho  ditolak.  Berarti Inflasi  berpengaruh  terhadap  Nilai Tukar.
Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian yang di lakukan Nur Afriyanti & Luhur
Prasetiyo  (2021)  (Nur  Afriyanti,  2021)
yang  menunjukkan  bahwa  variabel inflasi dalam jangka panjang berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  nilai  tukar  rupiah.  Hasil tersebut  sesuai  dengan  teori  yang dikemukakan oleh Mankiw dan Mishkin bahwa  ketika  mata  uang  sebuah  negara mengalami  apresiasi,  barang  negara tersebut  harganya  akan  lebih  mahal  di luar  negeri  dan  barang  luar  negeri tersebut harganya akan lebih murah dan begitupun sebaliknya.
Pada  tabel  2  diatas  menjelaskan bahwa  Inflasi    tahun  2020  menjadi Inflasi  terendah  dibanding  tahun-tahun sebelumnya.  Akan  tetap  hal  ini  bisa menjadi  peluang.  Dengan  Inflasi  yang rendah, meskipun tidak didorong dengan daya  beli  masyarakat  yang  naik,  tetapi pemerintah  menaikkan  tren  suku  bunga yang  rendah.  Tren  suku  bunga  rendah dapat  dimanfaatkan  masyarakat  untuk berinvestasi  ataupun  perbankkan  untuk menyalurkan kredit, yang kemudian hal ini dapat memulihkan keadaan  ekonomi.
3. Pengaruh  suku  bunga  dan  inflasi terhadap nilai tukar era pemulihan ekonomi pasca covid 19
Hasil  penelitian  yang menunjukkan  bahwa  nilai  F  hitung sebesar  11,104  dengan  nilai  F  tabel sebesar  2,901  sehingga  F  hitung  lebih besar  dari  F  tabel  (11,104  >  2,901). Analisa  hasil  perhitungan  diatas  juga menunjukkan bahwa sig. = 0,000 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa Suku
Bunga dan Inflasi berpengaruh signifikan secara simultan terhadap Nilai Tukar. Hal ini sejalan dengan penelitian
Zulkifli noor (2011) (Noor, 2011) bahwa tingkat  inflasi,  suku  bunga  dan  jumlah uang  beredar  mempunyai  hubungan positif  dengan  perubahan  nilai  tukar, namun  dengan  pengaruh  yang  sebagian besar  tidak  signifikan.  Di  lain  pihak, faktor-faktor  di  luar  variabel  bebas
ternyata  lebih  banyak  mempengaruhi pergerakan  nilai  tukar  rupiah  terhadap Dollar Amerika (Madura, 2009).    Inflasi dan Suku Bunga merupakan faktor yang dapat mempengaruhi Nilai Tukar.
Inflasi  Indonesia  mencapai  titik terendah  pada  tahun  2020  dimana  pada periode  ini  kondisi  perekonomian Indonesia  dan  dunia  terguncang  oleh adanya pandemi Covid-19. Inflasi yang rendah  ini  juga  diakibatkan  melesunya daya beli masyarakat yang tercermin dari turunnya tingkat konsumsi rumah tangga yang menurun. Menurut hasil penelitian (Nur  Afriyanti,  2021)  Nur  Afriyanti  & Luhur  Prassetyo  (2021)  Inflasi  dinilai dapat  mendepresiasi  nilai  tukar  dimana apabila  inflasi  suatu  negara  cenderung meningkat  dan  tidak  terkendali  maka dapat  mendepresiasi  nilai  tukar  suatu negara.
Suku Bunga  terendah pada tahun 2020  dimana  pada  tahun  ini  otoritas moneter  melakukan  relaksasi  besar- besaran  imbas  pandemi  Covid-19  yang melemahkan  perekonomian  global. Kebijakan  relaksasi  ini  memiliki beragam  tujuan  mulai  dari  mendorong tingkat  investasi  hingga  menguatkan konsumsi  masyarakat  kembali.  Suku bunga  dapat  mengapresiasi  nilai  tukar dimana  bank  sentral  selaku  otoritas moneter  memiliki  tugas  utama  dalam memelihara  stabilitas  nilai  tukar,  suku bunga  menjadi  salah  satu  alat  dalam memelihara  stabilitas  nilai  tukar  mata uang  suatu  negara.  Suku  bunga  juga dapat menjadi faktor pengaruh permintaan aset suatu negara yang dapat mengapresiasi nilai tukar. (Litka, 2019) Kebijakan yang dilakukan pemerintah  pusat  dalam  pemulihan perekonomian  adalah  kebijakan  fiskal dan  kebijakan  moneter.  Kebijakan  ini direalisasikan bersama Pemerintah Daerah dan masyarakat karena keduanya berperan strategis menjalankan kebijakan  dengan  lancar  bertujuan
memulihkan  perekonomian  Indonesia. Pemerintah  melakukan  kebijakan  fiskal dengan  harapan  dapat  mengurangi dampak  negatif  pada  perekonomian Indonesia yang disebabkan oleh pandemi Covid-19.
Ada  3  Kebijakan  Fiskal  sebagai penggerak  perubahan  yaitu,  Percepatan belanja  Pemerintah,  Relaksasi  pajak penghasilan,  dan  Pemulihan  ekonomi nasional dengan melaksanakan kebijakan  Keuangan  Negara  melalui relaksasi  APBN.    Kebijakan  moneter yang dilakukan Pemerintah yaitu bekerja sama  dengan  Bank  Indonesia  (BI)  agar ikut  serta  mengoptimalkan  berbagai kebijakan moneter dan makro prudensial akomodatif  bertujuan  mempercepat digitalisasi sistem pembayaran Indonesia untuk  mendukung  upaya  pemulihan ekonomi. Pemerintah melaksanakan
kebijakan  moneter  sebagai  berikut: melanjutkan  kebijakan  nilai  tukar Rupiah  untuk  menjaga  stabilitas  nilai tukar  yang  sejalan  dengan  fundamental dan  mekanisme  pasar,  melanjutkan penguatan  strategi  operasi  moneter untuk memperkuat efektivitas stance kebijakan moneter
akodomatif,  memperkuat  kebijakan tranparansi  suku  bunga  dasar  kredit (SBDK)  dengan  penekanan  pada kenaikan  suku  bunga  kredit  baru, memperpanjang  kebijakan  penurunan nilai  denda  keterlambatan  pembayaran kartu  kredit  1 persen dari outstanding ,
mempercepat  program  pendalaman pasar uang melalui penguatan kerangka peraturan pasar uang dan implementasi Electronic Trading Platfom (ETP) Mulitimatching
khususnya pasar uang Rupiah dan valas, serta  memfasilitasi  penyelenggaraan promosi  perdagangan  dan  investasi  dan melanjutkan sosialisasi pengginaan Local Currency
Settlement (LCS)  bekerja  sama  dengan instansi terkait.

## PENUTUP
Kesimpulan 1. Hasil koefisien determinasi menunjukkan bahwa suku bunga dan inflasi  sebagai  variabel  independen, nilai tukar sebagai variabel dependen menunjukkan hubungan yang signifikan.  Nilai  R  sebesar  0,575  > 0,05.  Angka  koefisien  determinasi ( Adjusted R Square ) adalah 0,330 ha lini berarti 33% menunjukkan bahwa variabel  suku  bunga  dan  inflasi mampu  dijelaskan  oleh  variabel tersebut,  sedangkan  sisanya  67% dijelaskan oleh faktor lain.
2. Pada uji parsial t variabel suku bunga diperoleh  nilai  t  hitung  suku  bunga (X1) sebesar 2,294 > 1,98 (n-2=100- 2=98 a5%) kemudian nilai sig 0,027 < 0.05, sehingga Ha diterima dan H0 ditolak, artinya suku bunga signifikan mempengaruhi nilai tukar/kurs. Nilai t hitung Inflasi sebesar 4,679 > 1,98 (n-2=100-2=98  a5%)  kemudian  nilai sig    0,000  <  0,05  sehingga  Ha diterima  dan  H0  ditolak,  artinya Inflasi signifikan mempengaruhi nilai tukar/kurs.
3. Hasil uji F tes diperoleh nilai F hitung sebesar  11,104  dengan  probabilitas 0,000 dengan arti sig 0,000 dari nilai alpha  0,05.  maka  dapat  disimpulkan variabel  independen  suku  bunga  dan inflasi  secara  simultan  berpengaruh terhadap nilai tukar/kurs.

## DAFTAR PUSTAKA
Fitriani,  F.,  &  Anggraini,  T.  (2022).  The Role  of  Islamic  Banks  in  Improving the  Economy  through  Microfinance During  the  Covid-19  Pandemic. Journal  of  Indonesian  Management
(JIM) , 2 (3), 935–940. https://doi.org/10.53697/jim.v2i3.958
Harahap,  M.  I.,  &  Sugianto.  (2023).
Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga  dan
Pembiayaan  Bank  Syariah  Terhadap
Ekspor  Indonesia. Jurnal  Riset Akuntansi Dan Bisnis , 23 (2), 73–81. Haryono,  E.  (2022). Inflasi  2021  Tetap Rendah . Ruang Media Bank Indonesia. Imsar,  Nurhayati,  &  Harahap,  I.  (2023).
Analysis  of  Digital  Education Interactions  ,  Education  Openness  , Islamic Human Development Index ( I-HDI  )  and  Indonesia  ’  s  GDE Growth. Edukasi  Islami:  Jurnal Pendidikan  Islam , 12 (1),  753–772. https://doi.org/10.30868/ei.v12i01.42 65
Indriyani,  S.  N.  (2016).  Analisis  Pengaruh Inflasi  dan  Suku  Bunga  terhadap Pertumbuhan  Ekonomi  di  Indonesia tahun 2005-2015. Jurnal Manajemen Bisnis Krisnadwipayana , 4 (2). Irham,  F.  (2014). Analisa  Laporan
Keuangan . Alfabeta. Junaedi, D., & Salistia, F. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 terhadap Pertumbuhan Ekonomi Negara- Negara Terdampak. Prosiding Simposim Nasional Keuangan Negara , 2 (1).
Litka, H. S. A. (2019). Pengaruh Inflasi dan Suku  Bunga  Terhadap  Nilai  Tukar Rupiah  Pada  Dollar  AMERIKA Perode  Tahun  2015-2017. Jurnal Manajemen Dan Akuntansi , 20 , 2. Lubis, A., Dalimunthe, R., & Situmeang, C. (2019).  Antecedents  Effect  of Financial Inclusion for the People of North Sumatera. Budapest
International  Research  and  Critics
Institute (BIRCI-Journal) , 2 (4). Madura, J. (2009). Internatinional Financial Management (6th  Editio).  College Publishing. Mahyus  Ekananda.  (2014). Ekonomi Internasional . Erlangga. Muhammad  Faniawan  Asriansyah.  (2022).
Pandemi  Covid  19  dan  Upaya Pencegahan . https://www.djkn.kemenkeu.go.id/art ikel/baca/15799/Pandemi-Covid-19- dan-Upaya-Pencegahan.html. Murtadho, M. (2016). Pengaruh Suku Bunga
Terhadap Nilai Tukar serta Pengaruhnya  Perhadap  Indeks  Harga
Saham (Studi kasus Indonesia, China dan  Australia. E-Jurnal  Manajemen
Kinerja , 2 (2).
Nayottama, M. R. F., & Andrian, T. (2022). Analisis  Pengaruh,  Neraca  Transaksi Berjalan,  Jumlah  Uang  Beredar, Inflasi, Suku Bunga, dan Utang Luar Negeri  terhadap  Nilai  Tukar  di Indonesia. Jurnal  Impresi  Indonesia , 1 (12).
Noor, Z. Z. (2011). Pengaruh Inflasi , Suku Bunga  ,  dan  Jumlah  Uang  Beredar Terhadap  Nilai  Tukar. Trikonomika , 10 (2), 139–147.
Nur Afriyanti, L. P. (2021). Pengaruh Inflasi dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Nilai  Tukar  Rupiah  dalam  Jangka Pendek  dan  Jangka  Panjang  Tahun
2010-2018. Journal  of  Islamic Economics | , 1 (1).
Nurhayati,  N.  (2022).  Tekanan  Psikologis Dan  Kualitas  Tidur  Pada  Mahasiswa Keperawatan  Di  Masa  Pandemi Covid-19. Jurnal  Skala  Kesehatan , 13 (2),
139–145.
https://doi.org/10.31964/jsk.v13i2.37 0 Nurul  Azizah  Zainuri,  S.  V.  (2017). Pengaruh  JUB,  Suku  Bunga,  Inflasi, Ekspor  dan  Impor  terhadap  Nilai Tukar  Rupiah  atas  Dollar  Amerika Serikat. E-Jurnal Ekonomi Bisnis Dan Akutansi , 4 (1). Nurul, D., Dewi, A. M., Utami, L. S., Dini, R.,  &  Mustofa,  A.  (2021).  Pengaruh Harga  Minyak  Dunia,  Suku  Bunga,
Inflasi, IHSG Dan Neraca Perdagangan  Terhadap  Nilai  Tukar AKURASI  346  Exchange  Rate Stability;  Macroprudential  Policy; VECM. Published by LPMP
Imperium. Jurnal  Riset  Akuntansi Dan Keuangan , 3 (3), 223–232. Penyakit, D. J. P. dan P., & Kesehatan, D. S. dan K. (2023). Perkembangan Kasus
COVID-19 . Infeksi Emerging. Rumondor,  N.,  Kumaat,  R.  J.,  & Tumangkeng,  S.  Y.  L.  (2021). Pengaruh  Nilai  Tukar  dan  Jumlah Uang  Beredar  terhadap  Inflasi  di Indonesia  pada  Masa  Pandemic Covid-19. Jurnal  Berkala  Ilmiah Efisiensi , 21 (3), 57–67.
Silvi  Tri  Wardani,  N.  A.  (2022).  Dampak Perubahan  Work  From  Home Terhadap Motivasi Kinerja Karyawan Dimasa  Pandemi  Covid-19. JUMSI , 2 (4). www.aging-us.com Suparmono.  (2018). Pengantar  Ekonomi Makro . Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN. Tambunan, K., Harahap, I., & Marliyah, M. (2019).  Analisis  Kointegrasi  Zakat dan Pertumbuhan Ekonomi Indonesia PeriTambunan,  K.,  Harahap,  I.,  &
Marliyah,  M.  (2019).  Analisis Kointegrasi  Zakat  dan  Pertumbuhan Ekonomi  Indonesia  Periode  Tahun 2015-2018. AKTSAR: Jurnal Akuntansi  Syariah,  2(2),  249. https://d. AKTSAR:  Jurnal  Akuntansi Syariah , 2 (2), 249. Wibowo,  B.  T.  (2021).  Pengaruh  Tingkat Inflasi terhadap Kurs Rupiah Selama Pandemi  COVID-19  di  Indonesia. Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis  STIE Anindyaguna , 3 (2).