Valid Jurnal Ilmiah Vol. 20 No. 1, Desember 2022, 97-104 DOI.10.53512/valid.v20i1.266
Pengaruh Literasi Digital dan Persepsi Return dan Risiko dalam Meningkatkan Minat Investasi Generasi Z di Pasar Modal pada Era New Normal
Deasy Lestary Kusnandar 1* , Dewi Permata Sari 2 , Nana Sahroni 3
1,2,3 Universitas Siliwangi, Jawa Barat, Indonesia

## Abstract
This  study  seeks  to  examine  how  digital literacy,  perceptions  of  rewards  and  risks, and  investing  intentions  influence  generation  Z.  Regarding  the  Z  Generation,  this study  is  a  form  of  quantitative  survey  research.  The  sample  size  for  this  study  was 112  respondents,  and  judgment  sampling  was  employed  as  the  sampling  strategy. This  study's  measurement  instrument  use  an  interval  scale  ranging  from  1  to  5. Respondents  provided  responses  ranging  from  vehemently  disagree  to  vehemently agree. Consequently, Regression Analysis is employed. Using the SPSS application, this  analysis  is  facilitated.  The  results  of  this  study  reveal  that  digital  literacy impacts the z generation's interest in investing in the new normal era, and that the z generation's  view  of  returns  and  risks  affects  their  interest  in  participating  in  the capital market in the new normal era.
Keywords : digital literacy; perception of return and risk; investment interest

## Abstrak
Kajian  ini  berupaya  mengkaji  bagaimana  literasi  digital,  persepsi  tentang  imbalan dan  risiko,  serta  niat  berinvestasi  memengaruhi  generasi  Z.  Mengenai  Generasi  Z, penelitian  ini  merupakan  bentuk  penelitian  survei  kuantitatif.  Ukuran  sampel  untuk penelitian  ini  adalah  112  responden,  dan  pengambilan  sampel  penilaian  digunakan sebagai  strategi  pengambilan  sampel.  Alat  ukur  penelitian  ini  menggunakan  skala interval mulai dari 1 sampai dengan 5. Responden memberikan tanggapan mulai dari sangat  tidak  setuju  hingga  sangat  setuju.  Akibatnya,  Analisis  Regresi  digunakan. Dengan  menggunakan  aplikasi  SPSS,  analisis  ini  dimudahkan.  Hasil  penelitian  ini mengungkapkan  bahwa  literasi  digital  berdampak  pada  minat  generasi  z  untuk berinvestasi di era new normal, dan pandangan generasi z terhadap return dan risiko mempengaruhi minat mereka untuk berpartisipasi di pasar modal di era new normal.
Kata kunci : literasi digital; persepsi return dan risiko; minat investasi

## PENDAHULUAN
Terlepas  dari  wabah  Covid-19,  lingkungan  investasi  publik  di  Indonesia  semakin membaik.  Sifat  epidemi  yang  meluas  menekankan  perlunya  orang  untuk  menghemat  uang  dan mendiversifikasi strategi investasi mereka. Kustodian Sentral Efek Indonesia, KSEI, melaporkan minat pasar saham, reksa dana, obligasi negara (SBN), dan bentuk investasi modal lainnya masih tinggi. Statistik menunjukkan bahwa antara tahun 2018 hingga 19 Oktober 2021, rata-rata jumlah investor di keempat instrumen investasi tersebut akan meningkat antara 45 hingga 82 persen per tahun. Selama epidemi, terutama pada tahun 2021, jumlah investor meningkat tajam. Itu terjadi dengan investasi saham dan reksa dana, dan akan ada 3,04 juta investor pada 19 Oktober 2021, naik  79,4  persen  dari  1,7  juta  investor  yang  memegang  saham  pada  19  Oktober  2020.  Periode yang sama juga melihat 71,4% peningkatan jumlah investor yang berpartisipasi di pasar modal,
* Penulis korespondensi. deasylestary@unsil.ac.id
dari 3,9 juta menjadi 6,7 juta. Pertumbuhan partisipasi reksa dana jauh lebih dramatis, mencapai 89%,  dari  3,2  juta  menjadi  6  juta.  Sebagian  besar  investor  pasar  modal  termasuk  dalam kelompok  usia  di  bawah  30  tahun,  menjadikan  mereka  bagian  dari  profil  usia  yang  menarik  di pasar modal.Tidak mengherankan, banyak yang percaya bahwa beberapa dekade terakhir adalah periode kelompok investasi muda.
Semua yang masuk ke dunia antara tahun 1996 dan 2012 M adalah Generasi Z. Generasi Z adalah  generasi  yang  mengikuti  Milenial;  seperti  Generasi  Milenial  sebelumnya,  generasi  ini adalah generasi transisi yang dibentuk oleh teknologi yang berkembang pesat. Anggota Generasi X dan Milenial dapat ditemukan di antara mereka. Biasanya disingkat sebagai "iGen", "netGen", dan  "internetGen".  Mereka  berbagi  kualitas  dengan  Milenial,  tetapi  juga  memiliki  kemampuan untuk  melakukan  banyak  tugas,  sebagaimana  dibuktikan  dengan  kemampuan  mereka  untuk tweet  secara  bersamaan  dari  ponsel  mereka,  menjelajahi  web  di  laptop  mereka,  dan mendengarkan musik di earbud mereka. Internet memainkan peran kunci dalam plot. Teknologi dan gadget kelas atas telah menjadi bagian dari kehidupan masyarakat sejak mereka masih muda, dan keakraban ini memiliki efek yang halus namun dapat dilihat pada mereka Anggota Generasi Z  adalah  generasi  digital,  fasih  dan  antusias  terhadap  segala  hal  yang  berhubungan  dengan komputer  dan  internet.  Mereka  akan  bisa  mendapatkan  data  apa  pun  yang  mungkin  mereka perlukan untuk tugas sekolah atau penelitian pribadi dalam sekejap. Sebagian besar orang  yang lahir di Generasi Z tidak pernah mengenal waktu sebelum meluasnya ketersediaan ponsel pintar dan  media  sosial.  Anggota  tertua  generasi  ini  baru  berusia  11  tahun,  dan  yang  termuda  belum dikandung  saat  iPhone  pertama  kali  dirilis  pada  2007.  Mereka  sangat  memahami  seluk-beluk dunia  teknologi.  Teknologi  tampaknya  menjadi  sifat  kedua  bagi  mereka.  Selain  itu,  anggota generasi  Z  mengutamakan  kesuksesan  finansial  dan  pencapaian  profesional.  Mengubah  dunia adalah  sesuatu  yang  ingin  dilakukan  semua  orang,  tetapi  bertahan  dan  maju  harus  menjadi prioritas.
Kelompok  usia  ini  memiliki  tingkat  minat  yang  tinggi  untuk  berinvestasi  di  pasar  modal karena keistimewaan Generasi Z yang lebih mudah mendapatkan informasi dan mengutamakan uang dan pekerjaan. Hal ini sesuai dengan temuan jajak pendapat yang dilakukan oleh Katadata Insight  Center,  yang  mengungkapkan  bahwa  48,1%  generasi  Z  mulai  berinvestasi  pada  tahun 2021,  khususnya  pada  instrumen  terkait  saham.  Generasi  berikutnya  harus  tahu  bagaimana mengolah  dan  menganalisis  informasi.  Menemukan  dan  mengenali  informasi  yang  diterima, terutama  secara  digital,  merupakan  tandingan  yang  diperlukan  untuk  akses  informasi.  Atau, literasi  digital  adalah  kemampuan  untuk  memahami  informasi  dan,  lebih  penting  lagi,  untuk mengevaluasi  dan  mengintegrasikan  pengetahuan  dalam  berbagai  bentuk  yang  disediakan  oleh komputer (Glister, 2011). Literasi digital juga dapat disebut sebagai penggunaan internet sebagai sumber  utama  untuk  mencari  informasi  dan  kemampuan  menggunakan  internet  untuk  mencari informasi. Untuk berinvestasi di pasar keuangan, maka generasi Z mengutamakan literasi digital.
Hasil  Sensus  Penduduk  2020  mengungkapkan  bahwa  Generasi  Z  mendominasi  jumlah penduduk Indonesia. Ini mewakili 27,94% dari seluruh penduduk Indonesia. Saat ini, Generasi Z diperkirakan  berusia  antara  8  hingga  23  tahun.  Dalam  waktu  kurang  lebih tujuh  tahun,  seluruh anggota  Generasi  Z  akan  mencapai  usia  dewasa  produktif.  Karena  populasi  Generasi  Z  yang besar dan literasi digitalnya, ada banyak minat investasi saat ini dan masa depan di pasar modal. Beberapa  ahli  percaya  bahwa  kelompok  Generasi  Z  (Gen  Z)  memiliki  kemampuan  untuk mempercepat  atau  mengubah  tren  konsumsi  secara  signifikan.  Meskipun  demikian,  Generasi  Z harus  menyadari  bahwa  berinvestasi  di  pasar  keuangan  mengandung  tingkat  risiko  yang signifikan  selain  potensi  keuntungan  yang  tinggi.  Terlepas  dari  kenyataan  bahwa  investor milenial dan Gen Z mendominasi pasar modal dalam hal jumlah, penguasaan aset mereka masih sangat  kecil  dibandingkan  dengan  mereka  yang  lebih  berpengalaman  dan  menghabiskan  lebih banyak waktu untuk menyelidiki pasar modal.
Fenomena  generasi  z  berinvestasi  di  pasar  modal  menjadi  topik  yang  menarik  untuk diteliti.  Dengan  memanfaatkan  berbagai  sumber  informasi  dan  kemudahan  teknologi  modern, kemampuan  literasi  digital  generasi  Z  seharusnya  dapat  meningkatkan  minat  mereka  dalam berinvestasi.  Atas  dasar  kejadian  tersebut,  maka  tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  bagaimana  pengaruh  literasi  digital,  persepsi  keuntungan,  dan  persepsi  risiko terhadap minat Generasi Z berinvestasi di wilayah Priangan Timur.

## METODE PENELITIAN
Metode  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  metode  penelitian  survey, menurut  Gima  Sugima  (2008:135):  “Penelitian  dengan  cara  mengajukan  pernyataan  kepada orang-orang atau subjek dan merekam jawaban tersebut untuk kemudian dianalisis secara kritis”. Metodologi  survei  ini  berkontribusi  pada  penelitian  deskriptif  dan  kausal.  Fokus  penelitian adalah  literasi  digital,  persepsi  imbalan  dan  bahaya,  dan  motivasi  investasi.  Responden  survei adalah anggota generasi Z, atau mereka yang lahir antara tahun 1995 dan 2010.
Generasi  Z  merupakan  peserta  dalam  penelitian  ini.  Populasinya  tidak  terbatas  karena ukurannya  tidak  dapat  diperkirakan  dengan  tepat.  Judgment  Sampling/Purposeful  Sampling adalah salah satu bentuk sampling dimana sampel dipilih berdasarkan kriteria yang penting bagi peneliti (Sugiama, 2008). Tujuan dari metode pengambilan sampel ini adalah untuk memberikan kepastian  kepada  peneliti  bahwa  orang  yang  dipilih  sebagai  sampel  adalah  orang  yang  tepat. Menurut  Hair  (1995:444),  ukuran  sampel  minimum  yang  diperlukan  untuk  penelitian  survei adalah 100. 200 responden diberikan kuesioner untuk memastikan keakuratan penelitian ini.
Agar  penelitian  ini  dapat  berjalan  sesuai  rencana,  maka  sangat  penting  untuk  memahami bagian-bagian  yang  menjadi  dasar  suatu  kajian  ilmiah  dan  terkandung  dalam  variabel-variabel penelitian operasional.
Tabel 1. Operasionalisasi Variabel
Variabel Definisi Operasional Indikator Skala (1) (2) (3) (4) Literasi Digital (X1) kemampuan untuk memahami dan menggunakan informasi yang didapatkan dari berbagai sumber. 1) “social networking 2) transliteracy
3) maintaining privacy
4) managing identify
5) creating content
6) organising and sharing content 7) reusing/repurposing content 8) filtering and selecting content 9) self broadcasting” Ordinal Persepsi Risiko (X2) faktor-faktor yang dapat mempengaruhi dalam pertimbangan investor untuk berinvestasi 1) Keuntungan materi 2) Tingkat return 3) Tingkat risiko Ordinal Minat Investasi (Y) perasaan yang memiliki kecenderungan dan keinginan yang tinggi 1) “Keinginan untuk mencari tahu tentang investasi 2) Keinginan untuk mempelajari lebih jauh tentang investasi
3) Keyakinan untuk mencoba Ordinal
Variabel Definisi Operasional Indikator Skala (1) (2) (3) (4) terhadap kegiatan investasi untuk memperoleh keuntungan dimasa mendatang. berinvestasi”
Untuk lebih menjelaskan pengaruh literasi digital dan persepsi return dan risiko  terhadap minat investasi dibuat paradigma sebagai berikut:
Gambar 1. Model Penelitian
Setelah  semua  informasi  yang  relevan  telah  dikumpulkan,  kemudian  diarsipkan  untuk digunakan nanti. Reliabilitas dan validitas kuesioner  yang dibagikan diperiksa sebelum analisis data dilakukan.
Untuk menunjukkan hubungan fungsional atau kausatif antara banyak variabel independen dan  satu  variabel  dependen,  analisis  regresi  linier  berganda  dapat  digunakan  untuk memperkirakan  nilai  efek  dari  setiap  faktor  independen.  Dalam  hal  ini,  regresi  linier  berganda digunakan  untuk mengetahui  dampak literasi  digital  dan  persepsi  imbalan  dan  bahaya  terhadap minat investasi generasi z di Priangan Timur pada Era New Normal.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Kuesioner  ini  dibagikan  kepada  responden  Generasi  Z  yang  melakukan  sosialisasi  dan edukasi  pasar  saham.  Sebanyak  112  data  survei  telah  dikumpulkan.  Karena  jumlah  responden untuk  penelitian  survei  minimal  100,  jumlah  ini  dianggap  mewakili  populasi  (1995:444). Responden  penelitian  ini  adalah  anggota  generasi  Z,  dengan  tahun  lahir  berkisar  antara  1996 hingga 2015. Sehingga dalam penelitian 100% responden berusia di bawah 25 tahun.
Literasi Digital
Minat Investasi
Persepsi Return dan Risiko
Berdasarkan gambar 2 persentase jenis kelamin responden sebanyak 53,9% perempuan dan sebanyak 46,1% laki-laki dengan jenis kelamin laki-laki.
Instrumen pernyataan dikatakan valid jika r hitung  > r tabel dan nilai signifikansi kurang dari  0,05.  Berdasarkan  hasil  pengujian  uji  validitas  menggunakan  SPSS  versi  25  semua  butir pernyataan  dari  seluruh  variabel  dinyatakan  valid  dan  pernyataan  tersebut  dapat  digunakan dalam penelitian.
Tabel 2. Hasil Uji Reliabilitas Variabel Cronbach Alpha Keterangan Persepsi Return dan Risiko 0,870 Reliabel Literasi Digital 0,870 Reliabel Minat Investasi 0,870 Reliabel
Setiap  koefisien cronbach alpha  lebih  dari  0,60,  yang  ditentukan  dari  hasil  uji  reliabilitas yang  dilakukan.  Akibatnya,  dapat  dinyatakan  bahwa  variabel  yang  digunakan  dianggap  dapat diandalkan.
Analisis  regresi  linier  berganda  menggunakan  jumlah  variabel  independen  untuk memprediksi  variabel  tetap  (tergantung)  lebih  dari  satu  variabel.  Berbagai  teknik  statistik, termasuk analisis regresi linier berganda, koefisien determinasi, dan uji signifikansi, digunakan untuk menguji dampak literasi digital, pengembalian yang dirasakan, dan risiko terhadap minat investasi. SPSS versi 25 digunakan untuk mengolah data.
Tabel 3. Hasil Analisis Regresi Berganda Variabel Independen Variabel Dependen Minat Investasi Β t hitung t tabel Sig Literasi Digital 0,542 6,324 1,65857 0,000 Persepsi Return dan Risiko 0.636 6,819 1,65857 0,000 Nilai R 0,796 Nilai R 2 0,634 Nilai Adjusted R 2 0,627 Nilai Sig F 0,000 Nilai β (Constant) 2259,446 N 112
Hasil uji parsial pada Tabel Koefisien menunjukkan bahwa literasi digital memiliki tingkat signifikansi  0,000  0,05  yang  menunjukkan  bahwa  Ho1  ditolak  dan  Ha1  diterima,  atau  literasi digital mempengaruhi minat generasi z untuk berpartisipasi di pasar modal pada era normal baru. Begitu  pula  hasil  perhitungan  uji  parsial  pada  Tabel  Koefisien  menunjukkan  bahwa  persepsi return  dan  risiko  memiliki  tingkat  signifikansi  0,000  0,05,  sehingga  Ho2  ditolak  dan  Ha2 diterima, atau perceived return dan risiko berdampak pada minat generasi z dalam berinvestasi di pasar modal di era normal baru.

## Pengaruh Literasi Digital terhadap Minat Investasi
Dapat  dilihat  0,000  >  0,05.  Dapat  disimpulkan  bahwa  literasi  digital  memiliki  dampak yang cukup besar terhadap minat generasi z untuk berinvestasi di era normal baru. Seperti yang sudah  menjadi  rahasia  umum  sekarang,  digitalisasi  telah  merambah  berbagai  bidang.  Apalagi kemudahan  yang  diberikan  oleh  smartphone  saat  ini  telah  menyebabkan  lonjakan  jumlah pengguna  internet,  begitu  pula  kemudahan  lain  yang  tersedia  bagi  masyarakat,  khususnya generasi  Z.  Dengan  kemudahan  akses  informasi  pasar  modal  diharapkan  investor  atau  calon investor akan termotivasi untuk berinvestasi. Fasilitas ini diharapkan dapat meningkatkan minat investor Generasi Z  yang melek teknologi.  Kemudahan generasi z dalam mengakses teknologi bisa  mempermudah  mereka juga  dalam memahami online  trading  system yang  diterapkan  oleh Bursa Efek Indonesia dalam proses transaksi investasi.
Kesederhanaan  pendanaan  dan  ketersediaan  informasi  merupakan  dua  faktor  yang  dapat menarik minat investor, khususnya di kalangan generasi z. Oleh karena itu, literasi digital yang dimiliki  generasi  z  sangat  bermanfaat  dalam  memulai  berinvestasi.  Karena  literasi  digital  yang tinggi akan membuat seorang investor mendapatkan informasi yang banyak mengenai investasi di pasar modal.
Investor  saham  di  bursa  efek  Indonesia  telah  mencapai  lebih  dari  4  juta,  menurut  PT Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia  (KSEI).  KSEI  melaporkan,  hingga  akhir  semester  I  2022, jumlah  Single  Identify  SID  telah  mencapai  4.002.289,  dengan  99,79  persen  merupakan  warga negara.  Indikasi  keberhasilan  pasar  modal  Indonesia  adalah  bertambahnya  jumlah  investor saham. Pada akhir semester pertama 2022, Gen Z dan investor milenial merupakan 81,64 persen dari seluruh investor saham, dengan total nilai aset mencapai Rp144,07 triliun. 60,45% investor bekerja  sebagai  pegawai  swasta,  pegawai  negeri,  guru,  dan  pelajar,  dan aset  mereka  senilai  Rp 358,53 triliun. Selain sinergi positif antara Self-Regulatory Organization (SRO) dan pelaku pasar modal,  kemudahan  pembuatan  akun  online  menyumbang  lebih  dari  95%  pertumbuhan  jumlah investor lokal. Skema ini memfasilitasi masuknya individu ke pasar saham sebagai investor. Ini merupakan bukti konklusif bahwa literasi digital generasi Z dapat meningkatkan minat mereka di pasar modal.
Pengaruh Persepsi Return dan Risiko terhadap Minat Investasi
Dapat  dilihat  0,000  >  0,05.  Di  era  new  normal,  dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa  variabel return  dan  risk  memiliki  pengaruh  yang  cukup  besar  terhadap  minat  generasi  Z  dalam berinvestasi.  Seiring  dengan  pertumbuhan  imbal  hasil,  minat  generasi  Z  untuk  berinvestasi  di pasar  modal  akan  semakin  meningkat  di  era  new  normal,  bisa  disimpulkan.  Dalam  hal  ini, terbukti  bahwa,  dalam  periode  normal  baru,  generasi  Z  sangat  memperhatikan  variabel pengembalian  dan  risiko  yang  terkait  saat  memulai  investasi.    Imbal  hasil  merupakan pengembalian  dana  yang  didapatkan  seperti  produk  saham  maka  imbal  hasil  yang  akan didapatkan berupa capital gain dan dividen. sedangkan risiko dari berinvetasi yaitu capital loss dan delisting.
Tujuan  utama  generasi  z  saat  berinvestasi  di  pasar  keuangan  adalah  untuk  memperoleh pengembalian di masa mendatang. Pemikiran dan harapan seseorang akan keuntungan yang akan diperoleh  dengan  berinvestasi  di  pasar  modal  disebut  sebagai  perceived  return.  Meskipun  ini memerlukan tingkat risiko yang signifikan, investor yang masuk akal masih akan mengharapkan keuntungan  yang  tinggi.  Teori  harapan  Victor  Vroom  (1964)  menyatakan  bahwa  aktivitas seseorang  bergantung  pada  tingkat  antisipasinya  bahwa  tindakan  tersebut  akan  diikuti  oleh konsekuensi  yang  ada,  serta  keinginan  akan  hasil  tersebut.  Ketika  seseorang  memiliki  harapan pengembalian investasi yang tinggi, tindakannya akan mencerminkan harapan ini. Menurut Ang (1997:176),  investor  tidak  akan  berinvestasi  jika  tidak  ada  potensi  pengembalian.  Selain  itu, investasi jangka panjang dan jangka pendek dilakukan dengan tujuan menghasilkan keuntungan. Konsisten  dengan  hipotesis  return  dan  risiko  investasi  yang  menyatakan  bahwa  semakin  besar
return  yang  mungkin  diperoleh,  maka  semakin  besar  pula  minat  investor  dalam  berinvestasi saham  (dengan  koefisien  parameter  positif),  antusiasme  investor  terhadap  investasi  saham meningkat  seiring  dengan  kenaikan  return  yang  diproyeksikan.  Ketika  potensi  pengembalian minimal,  investor  menjadi  kurang  minat  terhadap  investasi  saham.  Temuan  penelitian  ini didukung oleh gagasan pengembalian dan risiko investasi.
Yonar  Agian  Trisnatio  (2017)  menemukan  bahwa  minat  berinvestasi  di  kalangan mahasiswa  Fakultas  Ekonomi  Universitas  Negeri  Yogyakarta  dipengaruhi  oleh  pandangan mereka tentang return dan risiko. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Khoirunnisa (2017) yang  menemukan  bahwa  tingkat  pengembalian  yang  diprediksi  lebih  tinggi  meningkatkan antusiasme  siswa  untuk  berpartisipasi  di  pasar  saham.  Penelitian  ini  juga  menunjukkan  bahwa toleransi  risiko  generasi  z  mempengaruhi  kecenderungan  mereka  untuk  berinvestasi  di  pasar saham di bawah normal baru. Secara umum, risiko merupakan faktor yang menghambat individu untuk  melakukan  tindakan.  Setiap  individu  memiliki  persepsi  risiko  yang  unik.  Karena kurangnya kesadaran pasar keuangan, generasi z memiliki keyakinan yang salah tentang bahaya pasar modal. Sebaliknya, anggota generasi z yang telah memasuki pasar saham sadar akan risiko yang  mereka  hadapi  dan  mampu  membuat  keputusan  yang  tepat.  Ada  investor  yang  menolak risiko  dan  bersedia  mengambil  risiko  (pengambil  risiko).  Sentimen  investor  diperkirakan  akan berubah  sebagai  hasilnya.  Temuan  ini  konsisten  dengan  penelitian  Yuwono  (2011)  yang menemukan  bahwa  keputusan  investasi  masyarakat  dipengaruhi  oleh  tingkat  kenyamanan mereka terhadap risiko. Gagasan pengembalian dan risiko investasi menyatakan bahwa investor akan memiliki lebih sedikit insentif untuk memasukkan uang mereka ke dalam usaha yang lebih berisiko jika pengembalian yang diharapkan rendah, dan kebalikannya akan terjadi jika risikonya tinggi. Bukti pengaruh variabel persepsi risiko terhadap niat investasi sangat didukung  oleh teori pengembalian  dan  risiko  investasi.  Keputusan  untuk  berinvestasi  atau  tidak  sangat  dipengaruhi oleh tingkat risiko yang dihadapi.
Selanjutnya,  Arrow  (1971:119)  mencatat  bahwa  orang  lebih  suka  mengabaikan  risiko ketika taruhannya kecil. Di sisi lain, jika taruhannya tinggi, setiap orang akan melakukan segala upaya untuk meminimalkan risiko. Sebuah investasi (khususnya saham) tidak dapat dibeli dalam jumlah kecil, seperti satu saham, meskipun terdapat saham dengan harga per saham yang sangat tinggi.  Jika  demikian,  investor  tidak  dapat  mengabaikan  tingkat  risiko  yang  akan  mereka tanggung  dengan  membeli  saham  tersebut.  Besarnya  risiko  ini  akan  mempengaruhi  pilihan investasi investor, terlepas dari toleransi risiko investor.

## SIMPULAN
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk menjelaskan  minat  investasi  di  pasar  modal  pada generasi z di era new normal yang dipengaruhi oleh literasi digital dan persepsi return dan risiko. Instrumen  penelitian  berupa  kuesioner  telah  disebarkan  kepada  responden  terpilih  sebagai generasi  Z.    Hasil  penelitian  juga  telah  didapatkan  bahwa  literasi  digital  berpengaruh  terhadap minat investasi di pasar modal pada generasi z di era new normal dan persepsi return dan risiko berpengaruh terhadap minat investasi di pasar modal pada generasi z di era new normal . Untuk  studi  di  masa  depan,  diharapkan  Generasi  Z  dapat  menggunakan  teknologi  untuk mencari  informasi  mengenai  investasi  pasar  modal.  Sebelum  mulai  berinvestasi,  penggunaan teknologi  dapat  mendongkrak  keahlian  investasi  dengan  melakukan  analisis  fundamental  dan teknikal. Generasi Z juga diuntungkan dengan literasi digital dalam proses berinvestasi di pasar modal,  karena  proses  investasi  di  pasar  modal  saat  ini  sudah  menggunakan  sistem  online. Generasi  Z  diharapkan  memiliki  keberanian  dan  temperamen  untuk  mulai  berinvestasi  pada saham di pasar modal. Generasi Z dapat meningkatkan rasa optimisme dan keyakinan terhadap return  yang  dihasilkan  saat  berinvestasi  saham  di  pasar  modal  dengan  meningkatkan  literasi keuangan  dan  literasi  digital,  sehingga  pengetahuan  investasi  dan  pengetahuan  teknologi  dapat mendukung  Generasi  Z  dalam  upaya  investasinya.  Untuk  mengurangi  kesan  risk,  Generasi  Z
juga  dihimbau  untuk  rutin  mengikuti  seminar  investasi  yang  disponsori  oleh  Bursa  Efek Indonesia bekerjasama dengan galeri investasi universitas.

## DAFTAR PUSTAKA
Aliyah  Zahrah  Fadhilah  Ladamay  1,  T.  S.  (2021).  Pengaruh  Media  Sosial,  Literasi  Pengaruh Media  Sosial,  Literasi  Pengaruh  Media  Sosial,  Literasi  Pengaruh  Media  Sosial,  Literasi Pengaruh Media Sosial, Literasi. Islamic Economics Journal , 162-185.
Andi  Kusuma  Negara¹,  H.  G.  (2020).  Pengaruh  Kemajuan  Teknologi  Informasi  Dan Pengetahuan Investasi Terhadap Minat Investasi Generasi Milenial Di Pasar Modal. Jurnal Business Management Journal , 81-95.
Bayu  Tri  Cahya,  N.  A.  (2019).  Pengaruh  Motivasi  dan  Kemajuan  Teknologi  Terhadap  Minat Investasi Saham. Al-Masharif: Jurnal Ilmu Ekonomi dan Keislaman , 192-207. Putu  Yolan  Mahendrayani1*,  L.  S.  (2021).  Pengaruh  Pemahaman  Investasi,  Penggunaan Teknologi  Media  Sosial  dan  Hubungan  Pertemanan  Terhadap  Minat  Investasi  Generasi Milenial di Pasar Modal. Generasi Milenial di Pasar Modal , 294-305.
Siti  Muhimatul  Khoiroh,  S.  M.  (2019).  Pengaruh  Digital  Marketing,  Profitability,Literasi Keuangan, dan Pendapatan terhadap Keputusan Investasi LAT (Lobster Air Tawar) PT. Tri Karya Makmur Jaya. SEMINAR NASIONAL TEKNIK INDUSTRI UNIVERSITAS GADJAH MADA (pp. 60-66). Yogyakarta : Departemen Teknik Mesin dan Industri FT UGM. Sugiama, A. G. (2008). Metode Riset Bisnis dan Manajemen . Bandung: Guardaya Intimarta.
Suliyanto.  (2011). Ekonometrika  Terapan :  Teori  dan  Aplikasi  dengan  SPSS .  Yogyakarta:  CV. Andi Offset.
Surip,  M.  F.  (2018).  Pengaruh  Pengetahuan  Investasi,  Persepsi  Risiko,  Dan  Pengaruh Pengetahuan Investasi, Persepsi Risiko, Dan. Jurnal SWOT , 346-361.
Tri  Rahayu  Ramadani,  S.  Z.  (2022).  Pengaruh  Pengetahuan  dan  Persepsi  Resiko  Terhadap Minat. Jurnal Pendidikan Tambusai , 1-7.
Trisna  Aditya1,  L.  P.  (2022).  Pengaruh  literasi  keuangan,  persepsi  kemudahan,  manfaat, keamanan  dan  pengaruh  sosial  terhadap  minat  penggunaan  fintech. Jurnal  Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi , 245-258.
Zaenul  Wahyudi1,  H.  A.  (2021).  Pengaruh  Return,  Risiko  dan  Harga  Saham  terhadap  Minat Berinvestasi  Anggota  Galeri  Investasi  Syariah  (GIS)  UIN  Mataram  pada  PT.  Phintraco Securities. Jurnal Pascasarjana UIN Mataram , 91-106.