## ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI)
Ria Anggraeni
Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara ria4n99@gmail.com

## Indra Widjaja Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara
Abstract : The purpose of this research is to determine whether there is an influence between Debt  Ratio  (DR),  Return  on  Asset  (ROA),  Return  on  Equity  (ROE),  Net  Profit  Margin (NPM)  and  Firm  Size  to  consumer  goods  company’s  stock  price.  This  research  examines eighteen consumer goods companies, which listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2012  to  2015.  Sampling  method  that’s  been  used  for  this  research  is  purposive  sampling because the sample used in this research has been adapted to certain criteria. The hypothesis examined  by  using  Scientific  Program  for  Social  Science  (SPSS).  Multiple  regression analysis is being used to test some hypothesis about the effects of debt ratio (DR), return on asset  (ROA),  return  on  equity  (ROE),  net  profit  margin  (NPM),  and  firm  size  to  consumer goods company’s stock price. The results of this research show that debt ratio (DR), return on asset (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), and firm size have significant effect  to  stock price simultaneously. Debt  ratio and ROE do not  have a partially significant effect on stock prices. Net Profit Margin (NPM) has a partially significant negative effect on stock prices. ROA and firm size have a partially significant positive influence to stock prices.
Keywords: Stock Price, Debt Ratio (DR), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), and Firm Size

## PENDAHULUAN

## Latar Belakang
Seiring  dengan  meningkatnya  taraf  hidup  masyarakat  maka  kesadaran  berinvestasi pun  mulai  bertumbuh  sebagai  bagian  perencanaan  keuangan  masa  depan.  Ada  beberapa macam alternatif kegiatan investasi yang dapat dipilih antara lain adalah investasi pada emas, tanah,  deposito,  valuta  asing,  obligasi  dan  saham.  Saham  adalah  surat  berharga  yang diperdagangkan  di  pasar  modal  yang  sering  disebut  dengan  efek  atau  sekuritas.  Laporan keuangan  sebagai  salah  satu  sumber  data  dalam  analisa  fundamental  harus  dapat menggambarkan  posisi  keuangan  perusahaan  pada  satu  periode  tertentu  secara  wajar. Informasi yang berasal dari laporan keuangan ini diharapkan dapat memenuhi kebutuhan para investor untuk mendukung keputusan dalam proses pengambilan keputusan investasi di pasar modal.  Salah  satu  cara  menganalisa  laporan  keuangan  adalah  dengan  menggunakan  rasio  – rasio  keuangan.  Rasio  keuangan  yang  umum  digunakan  adalah  :  rasio  likuiditas,  rasio aktivitas, rasio hutang dan rasio profitabilitas.
Firm size merupakan proksi bagi informasi asimetri antara perusahaan dan pasar yang memunculkan  sinyal  bahwa  semakin  besar  perusahaan,  semakin  kompleks  organisasinya. Semakin  besar  perusahaan  semakin  baik  aksesnya  ke  pasar  modal,  namun  memilki  biaya meminjam yang lebih rendah (Hantono, 2016, p. 35-36).
Indonesia  termasuk  dalam  salah  satu  negara  yang  memiliki  jumlah  penduduk  yang sangat banyak. Seiring dengan bertambah banyaknya penduduk di Indonesia maka kebutuhan konsumsi  masyarakat  Indonesia  juga  bertambah.  Di  akhir  kuartal  ketiga  tahun  2016  Indeks
saham  konsumer  mencatatkan  pertumbuhan  tertinggi  keempat  dibandingkan  dengan  indeks sektoral  lainnya.  Indeks  saham  konsumer  terpantau  stabil  positif  sepanjang  lima  tahun terakhir. (Simamora, 09 Sept, 2016).
Penelitian ini bertujuan  untuk  menguji dan menganalisis pengaruh Debt  Ratio (DR), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Firm Size terhadap  harga  saham  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) baik secara parsial maupun simultan.

## TELAAH KEPUSTAKAAN

## Saham
Saham  dianggap  sebagai  instrumen  yang  paling  populer,  karena  saham  dianggap sebagai instrumen investasi yang mampu memberikan tingkat pengembalian paling menarik. Menurut  Hendri  (2015)  saham  adalah  “Surat  berharga  yang  menunjukkan  kepemilikan perusahaan  sehingga  pemegang  saham  memiliki  hak  klaim  atas  dividen  atau  distribusi  lain yang dilakukan perusahaan kepada pemegang saham lainnya” (p. 05).
“Pada  umumnya  tujuan  perusahaan  menerbitkan  saham  adalah  untuk  memperbaiki struktur  modal,  meningkatkan  kapasitas  produksi,  memperluas  pemasaran,  memperluas hubungan bisnis, dan meningkatkan kualitas manajemen” (Aditya & Suwitho, 2014).

## Harga Saham
Harga  saham  merupakan  salah  satu  indikator  keberhasilan  pengelolaan  perusahaan, jika  harga  saham  suatu  perusahaan  selalu  mengalami  kenaikan,  maka  investor  atau  calon investor  menilai  bahwa  perusahaan  berhasil  dalam  mengelola  usahanya  (Aditya  &  Suwito, 2014).
Harga saham yang menguntungkan bagi investor adalah harga saham yang mepunyai pola  pergerakan  yang  cenderung  naik  dari  waktu  ke  waktu.  Fluktuasi  harga  saham  secara fundamental  dipengaruhi  oleh  kinerja  perusahaan  dan  kemungkinan  risiko  yang  dihadapi perusahaan (Setiyawan & Pardiman, 2014).
Menurut  Darmadji  dan  Fakhruddin  (2011)  menyatakan  bahwa  ada  dua  tipe  analisis yang  dapat  digunakan  oleh  investor  dalam  menilai  saham  perusahaan,  yaitu:  analisis fundamental dan analisis teknikal.

## Rasio Keuangan
“Dalam  mengadakan  interprestasi  dan  analisis  laporan  keuangan  suatu  perusahaan, seorang  penganalisa  keuangan  memerlukan  adanya  ukuran  tertentu.  Ukuran  yang  sering digunakan dalam analisis laporan keuangan adalah rasio” (Eliza, 2013, p. 33).

## Debt Ratio (DR)
Debt  Ratio merupakan  rasio  utang  yang  digunakan  untuk  mengukur  perbandingan antara  total  utang  dan  total  aktiva.  Dengan  kata  lain,  seberapa  besar  aktiva  perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva  (Kasmir,  sebagaimana  dikutip  dari  Hendri,  2015).  Semakin  rendah  Debt  Ratio  maka akan  meningkatkan  laba  sehingga  semakin  besar  jaminan  kreditor  untuk  pengembalian  atas pinjaman  yang  diberikan  oleh  pihak  perusahaan  (Fahmi,  sebagaimana  dikutip  dari  Hendri, 2015).
Debt Ratio dapat dihitung dengan cara :

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## (Damayanti dan Valianti, 2016)
Return on Asset (ROA)
Return  On  Asset (ROA)  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan asset perusahaan dalam menghasilkan laba bersih. ROA merupakan pengukuran kemampuan perusahaan  secara  keseluruhan  didalam  menghasilkan  keuntungan  dengan  jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia didalam perusahaan (Syamsuddin, sebagaimana dikutip dari Sappar  et  al.  2015).  Semakin  tinggi  ROA  semakin  efisien  operasional  perusahaan  dan sebaliknya,  rendahnya  ROA  dapat  disebabkan  oleh  banyaknya  asset  perusahaan  yang menganggur,  investasi  dalam  persediaan  yang  terlalu  banyak,  kelebihan  uang  kertas,  aktiva tetap beroperasi dibawah normal dan lain-lain (Safitri, sebagaimana dikutip dari Jiwandono, 2014).
Return on Assets (ROA) dapat dihitung dengan cara :

## 𝑅𝑂𝐴 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑋 100 %
(Moeljadi, sebagaimana dikutip dari Amanah, et al., 2014)

## Return on Equity (ROE)
Return  On  Equity  (ROE) adalah  rasio  yang  mengukur  kemampuan  perusahaan menghasilkan  laba  bersih  berdasarkan  modal  tertentu  (Hanafi,  sebagaimana  dikutip  dari Murniati,  2015).  Semakin  tinggi  rasio  ini  semakin  baik  hasilnya,  dan  rasio  ini  merupakan ukuran  dalam  mengukur  tingkat  hasil  investasi  dari  para  pemegang  saham  (Ramadhini, sebagaimana dikutip dari Jiwandono, 2014). Return on Equity (ROE) dapat dihitung dengan cara :

## 𝑅𝑂𝐸 = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑋 100%
(Moeljadi, sebagaimana dikutip dari Amanah, et al., 2014)

## Net Profit Margin (NPM)
Alexandri  (sebagaimana  dikutip  dari  Damayanti  &  Valianti,  2016),  menyatakan bahwa Net  Profit  Margin adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  menunjukkan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  bersih  setelah  dipotong  pajak.  Semakin  besar rasio  ini  artinya  semakin  bagus  pula  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba (Tandelilin, sebagaimana dikutip dari Damayanti & Valianti, 2016).
Net Profit Margin (NPM) dapat dihitung dengan cara :
𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 (𝑁𝑃𝑀) = Sales
EAT

## (Damayanti dan Valianti, 2016)

## Firm Size
Ukuran  suatu  perusahaan  dapat  dilihat  dari  besar  atau  kecilnya  perusahaan  tersebut. Perusahaan  besar  biasanya  memiliki  nilai  aktiva  yang  besar  pula  baik  itu  aktiva  berwujud maupun  aktiva  lainnya.  Nilai  perusahaan  meupakan  persepsi  investor  terhadap  tingkat keberhasilan  perusahaan  yang  sering  dikaitkan  dengan  harga  saham  (Kusumajaya, sebagaimana  dikutip  dari  Viandita  et  al.,  2013).  Jika  harga  saham  suatu  perusahaan  tinggi, maka nilai dari perusahaan tersebut juga tinggi. Investor membaca informasi ini sebagai suatu indikasi bahwa perusahaan memilki kinerja yang baik saat ini dan di masa depan.
Firm  Size dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  logaritma  natural  dari  total  aktiva  dengan menggunakan rumus :
Ukuran Perusahaan = Ln Total Assets (Hantono, 2016)

## Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Pemikiran
Sumber: Penulis, 2017

## Hipotesis Penelitian
H1  : Debt  Ratio (DR)  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). H2  : Return  on  Asset (ROA)  mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial  terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). H3 : Return  on Equity (ROE) mempunyai  pengaruh  yang signifikan secara parsial  terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). H4 : Net Profit Margin (NPM) mempunyai pengaruh yang signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). H5  : Firm  Size mempunyai  pengaruh  yang  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga  saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). H6 : Debt Ratio (DR), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Firm Size mempunyai  pengaruh  yang signifikan secara simultan terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## METODOLOGI PENELITIAN

## Jenis dan Periode Penelitian
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah explanatory  research . Penelitian ini menjelaskan hubungan dan pengaruh antara variabel yang satu dengan variabel yang lainnya. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data kuantitatif yaitu data yang berbentuk angka. Periode penelitian ini adalah Januari 2012 – Desember 2015.

## Sumber dan Pengumpulan Data
Populasi  penelitian ini adalah perusahaan  – perusahaan  yang terdaftar di  Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2012 – 2015. Metode pemilihan sampel yang digunakan
Harga Saham Debt Ratio (DR) Return on Assets (ROA)
Return on Equity (ROE)
Net Profit Margin (NPM)
Firm Size
adalah  metode purposive  sampling .  Sugiyono  (2010)  menyatakan  bahwa  “ purposive sampling adalah teknik pengambilan sampel sumber data dengan pertimbangan tertentu.”
Adapun  kriteria  –  kriteria  perusahaan  yang  menjadi  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah sebagai berikut :
1. Perusahaan sektor consumer goods yang listing  di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2012 – 2015.
2. Perusahaan  yang  menerbitkan  laporan  keuangan  yang  telah  diaudit  berturut  –  turut selama  periode  penelitian  yaitu  dari  tahun  2012  –  2015  yang  mempunyai  laporan tahunan yang berakhir pada tanggal 31 Desember.
3. Perusahaan yang tidak mengalami kerugian selama periode penelitian.
4. Perusahaan tidak mengeluarkan kebijakan – kebijakan lain, seperti: pemecahan saham ( stock  split ),  Dividen  Saham  ( Stock  Dividend ), Right  Issue ,  Saham  Bonus  ( Bonus Shares ),  atau  pengumuman  perusahaan  lainnya  selama  satu  bulan  sebelum  dan  satu bulan sesudah tanggal publikasi laporan keuangan pada tahun 2012 – 2015.
5. Perusahaan yang datanya tersedia lengkap untuk kebutuhan analisa. Data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  yang  diperoleh  dari laporan  keuangan  perusahaan  sektor consumer  goods yang  telah  diaudit  tahun  2012  –  2015 serta data fact book yang diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia (BEI) www.idx.co.id.

## Metode Analisis
Metode analisis  yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis Regresi Berganda  ( Multiple Linier  Regression Method )  mengunakan software SPSS dengan terlebih dahulu menggunakan uji normalitas dan uji asumsi klasik.
Persamaan analisis regresi berganda dapat dirumuskan sebagai berikut :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + b 4 X 4 + b 5 X 5 + ℮
Keterangan :
Y = Harga Saham (Variabel Dependen)
a = Konstanta
b 1 – b 5 = Koefisien Regresi untuk masing – masing variabel independen.
X 1 = Variabel Debt Ratio (DR)
X 2 = Variabel Return on Asset (ROA)
X 3 = Variabel Return on Equity (ROE)
X 4 = Variabel Net Profit Margin (NPM)
X 5 = Variabel Firm Size

## ℮
= Standard of error

## ANALISIS DAN BAHASAN TEMUAN
Analisa  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  pengaruh  variabel  independen yaitu Debt Ratio (DR), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Firm Size terhadap variabel dependen yaitu harga saham.
Metode  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel  adalah  metode purposive sampling .  Sampel  awal  yang  diperoleh  berjumlah  33  perusahaan Consumer  Goods yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Setelah  dilakukan  pemilihan  sampel  dan  disesuaikan dengan  kriteria–kriteria  yang  telah  ditentukan,  maka  tersisa  18  perusahaan  yang  dapat dijadikan sampel.

## Pembahasan Hasil Penelitian
Sebelum melakukan uji hipotesis maka terlebih dahulu dilakukan uji normalitas data dan uji asumsi klasik. Hal ini dilakukan untuk mengetahui apakah data-data yang digunakan telah  memenuhi  syarat  sebagai  suatu  model  regresi  yang  baik  dan  berdistribusi  normal sehingga data dianggap dapat mewakili suatu populasi.
Uji  normalitas  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  uji  statistik One Sample Kolmogorov-Smirnov . Berikut adalah hasil uji normalitas data :

## Tabel 4.1
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 72 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation 1.42440736E4 Most Extreme Differences Absolute .095 Positive .095 Negative -.054 Kolmogorov-Smirnov Z .805 Asymp. Sig. (2-tailed) .535
a. Test distribution is Normal.

## Sumber : Output SPSS
Tabel 4.1 menunjukkan bahwa nilai signfikansi ( Asymp. Sig. ( 2-tailed )) yang dihasikan yaitu sebesar 0,535 atau  > 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal.
Uji  multikolinearitas  dapat  dilihat  dari  nilai tolerance dan  nilai  VIF.  Hasil  uji multikoliniearitas dapat dilihat pada tabel 4.2 berikut :
Tabel 4.2
Coefficients a Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -146057.133 32342.602 -4.516 .000
DR -266.492 144.600 -.218 -1.843 .070 .542 1.846 ROA 1030.539 442.863 .603 2.327 .023 .113 8.866 ROE 105.362 187.251 .145 .563 .576 .113 8.818 NPM -1766.583 710.142 -.394 -2.488 .015 .302 3.311 FS 5843.407 1125.741 .495 5.191 .000 .833 1.201
a. Dependent Variable: HS

## Sumber : Output SPSS
Dari  tabel  4.2  dapat  diketahui  bahwa  seluruh  variabel  memiliki  nilai tolerance >  0,1  dan seluruh  variabel  memiliki  nilai  VIF  <  10,  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi multikoliniearitas dalam penelitian ini.
Uji heteroskedastisitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Spearman rho . Hasil uji heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel 4.3 berikut :
Tabel 4.3 Correlations Unstandardized Residual Spearman's rho DR Sig. (2-tailed) 0.083 ROA Sig. (2-tailed) 0.466 ROE Sig. (2-tailed) 0.587 NPM Sig. (2-tailed) 0.601 FS Sig. (2-tailed) 0.101

## Sumber : Output SPSS
Dari  seluruh  nilai  Sig.  dapat  diketahui  bahwa  seluruh  variabel  memiliki  nilai  Sig.  >  0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas dalam model regresi.
Uji autokorelasi dapat dilihat dari nilai Durbin-Watson (D-W). Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel 4.4 berikut :
Tabel 4.4 Model Summary b Model  R R Square  Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .708 a .501 .463 14773.773 1.427
a. Predictors: (Constant), FS, DR, NPM, ROE, ROA
b. Dependent Variable: HS

## Sumber : Output SPSS
Tabel  4.4  menunjukkan  bahwa  nilai Durbin-Watson (D-W)  yang  dihasikan  sebesar  1,427 terletak diantara -2 sampai +2, yang artinya tidak terjadi autokorelasi dalam model regresi.

## Uji Hipotesis
Tabel 4.5
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -146057.133 32342.602 -4.516 .000 DR -266.492 144.600 -.218 -1.843 .070 ROA 1030.539 442.863 .603 2.327 .023 ROE 105.362 187.251 .145 .563 .576 NPM -1766.583 710.142 -.394 -2.488 .015 FS 5843.407 1125.741 .495 5.191 .000
a. Dependent Variable: HS
Sumber : Output SPSS
Berdasarkan tabel 4.5, maka dapat diketahui persamaan regresi linier berganda adalah :
Y = -146.057,133 – 266,492X 1 + 1.030,539X 2 + 105,362X 3 – 1.766,583X 4 + 5.843,407X 5 + ℮

## Uji T
Dari tabel 4.5 diperoleh hasil sebagai berikut :
1. Nilai  Sig. Debt  Ratio (DR)  sebesar  0,070  >  0,05,  artinya  DR  tidak  berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Murniati (2015)  yang  melakukan  penelitiannya  terhadap  harga  saham  perusahaan  makanan  dan minuman yang terdaftar di BEI. Koefisien DR yang bersifat negatif memberikan indikasi bahwa terjadi hubungan negatif antara Debt Ratio dengan harga saham. Nilai Debt Ratio yang  tinggi  menunjukkan  bahwa  sebagian  besar  asset  perusahaan  dibiayai  oleh  hutang. Makin besar hutang perusahaan makin besar pula resiko yang harus ditanggung. Besarnya resiko  merupakan  suatu  faktor  yang  dapat  membuat  investor  bereaksi  negatif  sehingga menyebabkan harga saham turun.
2. Nilai Sig. Return on Asset (ROA) sebesar 0,023 < 0,05, artinya ROA berpengaruh positif signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Hasil  penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Amanah  et  al.  (2014)  dan  Jiwandono  (2014).  ROA  seringkali  dijadikan indikator  dalam  menilai  kinerja  suatu  perusahaan.  Kinerja  perusahaan  yang  baik mengindikasikan  kemampuan  perusahaan  yang  baik  dalam  menghasilkan  laba.  Hal  ini menarik  minat  investor  untuk  berinvestasi  karena  mereka  yakin  bahwa  perusahaan mampu  memberikan  tingkat  pengembalian  yang    baik  bagi  investor.  Tingginya  minat investor untuk berinvestasi ini yang akan membuat harga saham meningkat.
3. Nilai Sig. Return on Equity (ROE) sebesar 0,576 > 0,05, artinya ROE tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Amanah et  al.  (2014)  dan  Takarini  &  Hendrarini  (2011).  Koefisien  ROE  yang  bersifat  positif mengindikasikan  terjadinya  hubungan  positif  ROE  dengan  harga  saham  yaitu,  jika  nilai ROE  meningkat  maka  harga  saham  juga  meningkat.  ROE  menunjukkan  seberapa efektifnya perusahaan mampu mengelola modalnya dan menghasilkan laba. Makin tinggi kemampuan  perusahaan  menghasilkan  laba,  makin  tinggi  pula  minat  investor  untuk berinvestasi yang membuat harga saham menjadi naik.
4. Nilai  Sig. Net  Profit  Margin (NPM)  sebesar  0,015  <  0,05,  artinya  NPM  berpengaruh negatif signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Penelitian  ini  konsisten  dengan  penelitian Damayanti & Valianti (2016) yang meneliti harga saham perusahaan indeks LQ-45. NPM menunjukkan kinerja perusahaan untuk memperoleh laba melalui penjualan dan efisiensi biaya.  Besarnya  NPM  mengindikasikan  kinerja  perusahaan  yang  baik  dan  dapat meningkatkan kepercayaan investor untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.
5. Nilai  Sig. Firm  Size sebesar  0,000  <  0,05,  artinya Firm  Size berpengaruh  positif signifikan secara parsial terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Gunarso (2014)  yang  meneliti  harga  saham  perusahaan go  public yang  terdaftar  di  BEI  periode tahun 2008 – 2010. Ukuran perusahaan yang besar menunjukkan perusahaan mengalami perkembangan  sehingga  investor  akan  merespon  positif  dan  nilai  perusahaan  akan meningkat (Sujoko dan Miller & Rock, sebagaimana dikutip dari Gunarso, 2014). Respon positif dari investor inilah yang dapat membuat harga saham suatu perusahaan meningkat.

## Uji F
Tabel 4.6
Uji – F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 1.444E10 5 2.888E9 13.232 .000 a Residual 1.441E10 66 2.183E8 Total 2.885E10 71
a. Predictors: (Constant), FS, DR, NPM, ROE, ROA
b. Dependent Variable: HS

## Sumber : Output SPSS
Nilai  Sig.  sebesar  0,000  <  0,05,  artinya Debt  Ratio (DR), Return  on  Asset (ROA), Return  on  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Firm  Size berpengaruh  signifikan secara  simultan  terhadap  harga  saham  perusahaan consumer  goods yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Variabel  –  variabel  ini  memberikan  gambaran  kinerja  perusahaan. Kinerja  yang  baik  merupakan  sinyal  positif  yang  akan  mengundang  investor  untuk berinvestasi  di  perusahaan.  Tingginya  minat  berinvestasi  inilah  yang  akan  mendorong  naik harga saham.
Koefisien Determinasi (R 2 )
Tabel 4.7
Uji R 2 Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of  the Estimate 1 .708 a .501 .463 14773.773
a. Predictors: (Constant), FS, DR, NPM, ROE, ROA

## b. Dependent Variable: HS
Sumber : Output SPSS
Dari  tabel  4.7  diketahui  nilai  R  sebesar  0,708,  artinya  variabel  independen  dan variabel  dependen  memiliki  hubungan  yang  erat.  Nilai adjusted R square sebesar  0,463, artinya  persentase  sumbangan  pengaruh  variabel  independen  ( Debt  Ratio (DR), Return  on Asset (ROA), Return  on  Equity (ROE), Net  Profit  Margin (NPM)  dan Firm  Size )    terhadap variabel  dependen  (harga  saham)  sebesar  46,3  %,  sisanya  yaitu    53,7  %  dipengaruhi  oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan penelitian yang dilakukan, maka dapat diperoleh kesimpulan sebagai berikut:
1. Debt  ratio dan  ROE  tidak  berpengaruh signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham,  NPM  berpengaruh  negatif  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga  saham, ROA  dan Firm  Size berpengaruh  positif  signifikan  secara  parsial  terhadap  harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
2. Debt  Ratio (DR), Return  on  Asset (ROA), Return  on  Equity (ROE), Net  Profit Margin (NPM) dan Firm Size berpengaruh signifikan secara simultan terhadap harga saham perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).

## Saran
Bagi  investor,  tidak  hanya  menggunakan  pendekatan  fundamental  dengan  analisa rasio  keuangan  sebagai  alat  pengambilan  keputusan  melainkan  menggunakan  analisa pendekatan lainnya seperti pendekatan teknikal.
Bagi  manajemen,  harus  tetap  memperhatikan  rasio Debt  Ratio (DR)  dan Retrun  on Equity (ROE).  Walaupun  dalam  penelitian  rasio  ini  terbukti  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap  harga  saham,  namun  rasio  keuangan  yang  baik  mengindikasikan  bahwa  suatu perusahaan  dalam  kondisi  sehat.  Oleh  karena  itu,  perusahaan  harus  dapat  mempertahankan kinerjanya dengan baik.

## DAFTAR KEPUSTAKAAN
Aditya,  Rendra  Yuli.,  Suwitho.  (2014).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Harga  Saham pada Perusahaan Rokok di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen , 3 (5), 1 – 21.
Amanah,  Raghilia.,  Atmanto,  Dwi.,  Azizah,  Devi  Farah.  (2014).  Pengaruh  Rasio  Likuiditas dan  Rasio  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  :  (Studi  pada  Perusahaan  Indeks  LQ  45 Periode 2008 – 2012). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 12 (1), 1 – 10. Brealey, Richard A., Myers, Stewart C., Marcus, Alan J. (2001). Fundamentals of Corporate Finance (3 rd ed.), USA : The McGraw-Hill Companies. Darmadji, Tjiptono., Fakhruddin, Hendy M. (2011). Pasar Modal di Indonesia : Pendekatan Tanya Jawab (Edisi 3),  Jakarta : Salemba Empat.
Damayanti,  Reina.,  Valianti,  Maria  Vera.  (2016).  Pengaruh  Debt  to  Assets  Ratio,  Debt  To Equity  Ratio,  Return  on  Assets  dan  Net  Profit  Margin  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Wahana Ekonomika , 13 (1), 16 – 36.
Eliza (2013). Hubungan Nilai Intrinsik Suatu Saham Terhadap Harga Pasar Saham Tersebut. Jurnal Ekonomi, 4 (1), 29 – 37.
Gunarso,  Pujo.  (2014).  Laba  Akuntansi,  Leverage,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Harga Saham di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan , 18 (1), 63 – 71.
Hantono.  (2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Total  Hutang,  Current  Ratio,  Terhadap Kinerja  Keuangan  dan  Harga  Saham  Sebagai  Variabel  Moderating. Jurnal  Wira  Ekonomi Mikroskil , 6 (1), 35 – 43.
Hendri,  Edduar.  (2015).  Pengaruh  Debt  to  Asset  Ratio  (DAR),  Long  Term  Debt  to  Equity (LTDER) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Wahana Ekonomika , 12 (2), 1 – 19. Jiwandono,  Teguh.  (2014).  Analisis  Faktor  Fundamental  terhadap  Harga  Saham  Sektor Perbankan yang Go Public di indeks Kompas 100. Jurnal Ilmu Manajemen I , 2 (3).
Mandasari,  Aulia.,  Sugiyono.  (2014),  Analisis  Rasio  Keuangan  dan  Pengaruhnya  Terhadap Harga Saham Perusahaan Transportasi. Jurnal Ilmu & Riset Manajemen , 3 (10), 1 -16.
Murniati.  (2015),  Faktor  –  Faktor  Yang  Berpengaruh  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. JAM , 3 (9), 137 – 144. Priyatno,  Duwi.  (2012), Belajar  Cepat  Olah  Data  Statistik  dengan  SPSS .  Yogyakarta:  CV Andi Yogya. Priyatno, Duwi. (2012), Cara Kilat Belajar Analisis Data dengan SPSS 20. Yogyakarta: CV Andi Yogya. Santoso, Singgih. (2014). Statistik Parametrik:Konsep dan Aplikasi dengan SPSS . Jakarta:PT Elex Media Komputindo.
Setiyawan,  Indra dan Pardiman. (2014). Pengaruh Current  Ratio,  Inventory  Turnover, Time Interest  Earned  dan  Return  on  Equity  terhadap  Harga  Saham  pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Periode 2009 – 2012. Jurnal Nominal , 3 (1), 35 – 51.
Simamora,  Sari  Novita  (2016).  Indeks  consumer  lebih  stabil.  Retrieved  October  30,  2016, from  website  :  http://koran.bisnis.com/read/20160909/441/582747/indeks-konsumer-lebih- stabil.
Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Pendidikan . Bandung : Alfabeta. Tandelilin,  Eduardus.    (2010), Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi ,  (edisi  1), Kanisius, Yogyakarta.
Viandita,  Oca  Tamara.,  Suhadak,  Husaini,  Achmad.,  (2013),  Pengaruh  Debt  Ratio,  Price  to Earning  Ratio  (PER),  Earning  per  Share  (EPS),  dan  Size  terhadap  Harga  Saham. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) , 1 (2), 113 – 121. http://www.idx.co.id/index.html