## Jurnal PenKoMi: Kajian Pendidikan & Ekonomi
Journal Hompage: http://jurnal.stkipbima.ac.id/index.php/PK/index

## ANALISIS LAPORAN KEUANGAN DALAM MENILAI KINERJA KEUANGAN
PADA PERUSAHAN PT ADHI KARYA (PERSERO) TBK TAHUN 2014-2023
Muhammad Faisal 1 , Aceng Kurniawan 2 1,2 Universitas Teknologi Digital Email: muhammad10120483@digitechuniversity.ac.id ,
acengkurniawan@digitechuniversity.ac.id Info Artikel Abstrak Kata Kunci: Rasio keuangan, kinerja keuangan Pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  pada  tahun  2023  mencapai  5,05  persen, lebih  rendah  dari  5,31  persen  pada  tahun  2022,  dengan  PDB  Rp20.892,4 triliun dan PDB per kapita Rp75,0 juta atau US$4.919,7. Pada triwulan  IV- 2023,  ekonomi  tumbuh  5,04  persen  (y-on-y)  dan  0,45  persen  (q-to-q), dipimpin  oleh  sektor  Administrasi  Pemerintahan.  Pertumbuhan  tertinggi terjadi  di  Maluku  dan  Papua,  Sulawesi,  dan  Kalimantan,  sementara  Pulau Jawa  tumbuh  4,96  persen,  menyumbang  57,05  persen  terhadap  ekonomi nasional.Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  rasio  keuangan  dalam menilai kinerja PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023. Hasil analisis menunjukkan kinerja perusahaan belum baik. Rasio likuiditas, dengan current ratio rata-rata 127% dan quick ratio 108%, berada di bawah rata-rata industri, menunjukkan ketidakmampuan melunasi kewajiban lancar. Rasio solvabilitas juga tidak memadai, dengan debt to asset ratio 79% dan debt to equity ratio 406%, menunjukkan tingkat utang yang tinggi. Selain itu, rasio profitabilitas seperti net profit margin 2.72%, return on asset 1.47%, dan return on equity 7.09%, semuanya di bawah rata-rata industri, mengindikasikan profitabilitas yang rendah. Rasio aktivitas seperti inventory turnover, fixed asset turnover, dan  total  asset  turnover  juga  menunjukkan  perputaran  aset  yang  lambat, menegaskan  bahwa  perusahaan  dalam  kondisi  tidak  baik  selama  periode tersebut Info article Abstract Keywords : Financial ratios, financial performance Indonesia's economic growth in 2023 reached 5.05 percent, lower than 5.31 percent in 2022, with a GDP of Rp20,892.4 trillion and a GDP per capita of Rp75.0 million or US$4,919.7. In Q4-2023, the economy grew by 5.04 percent (y-on-y)  and  0.45  percent  (q-to-q),  led  by  the  Government  Administration sector.  The  highest  growth  occurred  in  Maluku  and  Papua,  Sulawesi,  and Kalimantan,  while  Java  Island  grew  by  4.96  percent,  contributing  57.05 percent to the national economy.This study aims to analyze financial ratios in assessing  the  performance  of  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  from  2014  to 2023. The analysis results indicate that the company's performance has not been good. Liquidity ratios, with an average current ratio of 127% and quick ratio of 108%, are below the industry average, indicating an inability to meet current liabilities. Solvency ratios are also inadequate, with a debt to asset ratio of 79% and a debt to equity ratio of 406%, indicating high levels of debt. Additionally, profitability ratios such as net profit margin of 2.72%, return on assets  of  1.47%,  and  return  on  equity  of  7.09%,  are  all  below  the  industry average, indicating low profitability. Activity ratios like inventory turnover, fixed asset turnover, and total asset turnover also show slow asset turnover compared to the industry average, confirming that the company was in poor condition during the period.

## I. PENDAHULUAN
Pertumbuhan   ekonomi   dapat   menyebabkan   kondisi   ekonomi   menjadi   naik turun,  sehingga  dapat  berpengaruh  dalam  dunia  bisnis. Pada tahun 2023, perekonomian Indonesia yang diukur berdasarkan Produk Domestik Bruto (PDB) atas dasar harga berlaku mencapai  Rp20.892,4  triliun,  dengan  PDB  per  kapita  sebesar  Rp75,0  juta  atau  US$4.919,7. Pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  tahun  2023  tercatat  sebesar  5,05  persen,  lebih  rendah dibandingkan  pertumbuhan  tahun  2022  yang  mencapai  5,31  persen.  Dari  sisi  produksi, pertumbuhan tertinggi terjadi pada sektor Transportasi dan Pergudangan dengan 13,96 persen, sementara  dari  sisi  pengeluaran,  Pengeluaran  Konsumsi  Lembaga  Nonprofit  yang  Melayani Rumah  Tangga  (PK-LNPRT)  mencatat  pertumbuhan  tertinggi  sebesar  9,83  persen.  Pada triwulan  IV-2023,  ekonomi  Indonesia  tumbuh  sebesar  5,04  persen  (y-on-y)  dengan  sektor Transportasi  dan  Pergudangan  serta  PK-LNPRT  mencatat  pertumbuhan  tertinggi  masing- masing sebesar 10,33 persen dan 18,11 persen. Dibandingkan triwulan sebelumnya, ekonomi Indonesia tumbuh 0,45 persen (q-to-q), dengan sektor Administrasi Pemerintahan, Pertahanan, dan Jaminan Sosial Wajib tumbuh 19,81 persen dan Pengeluaran Konsumsi Pemerintah (PK- P) tumbuh 39,13 persen. Secara spasial, pertumbuhan tertinggi terjadi di Maluku dan Papua, Sulawesi,  serta  Kalimantan  dengan  pertumbuhan  masing-masing  sebesar  6,94  persen,  6,37 persen,  dan  5,43  persen,  sementara  Pulau  Jawa  yang  berkontribusi  57,05  persen  terhadap ekonomi nasional mencatat pertumbuhan sebesar 4,96 persen (BPS, 2024).
Perekonomian  Indonesia  tahun  2023  menunjukkan  dinamika  yang  kompleks  dengan PDB mencapai Rp20.892,4 triliun dan PDB per kapita sebesar Rp75,0 juta atau US$4.919,7. Pertumbuhan  ekonomi  sebesar  5,05  persen,  meskipun  sedikit  menurun  dibandingkan  tahun sebelumnya,  masih  menunjukkan  stabilitas  yang  signifikan.  Dalam  konteks  ini,  penilaian kinerja  keuangan  perusahaan  menjadi  sangat  penting  untuk  memahami  bagaimana  berbagai sektor berkontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi dan menghadapi tantangan ekonomi yang ada.
Seiring berjalannya waktu, kinerja perusahaan menjadi suatu hal yang sangat penting, Terlihat bahwa pelaku industri UMKM di sektor konstruksi masih menghadapi kendala dalam mengikuti tren positif yang ada. Hal ini terlihat dari data penyaluran kredit ke UMKM yang masih didominasi oleh bidang perdagangan besar dan eceran, yang mencapai lebih dari sepuluh kali lipat kredit untuk UMKM bidang konstruksi. Tren ini dapat dilihat sebagai akibat dari dua praktik  dalam  industri  tersebut.  Pertama,  proyek-proyek  konstruksi  strategis  selama  ini cenderung  didominasi  oleh  BUMN  konstruksi  serta  kontraktor  besar  sebagai  pelaksananya. Hal  ini  menjadi  catatan  penting  bagi  Gabungan  Pelaksana  Konstruksi  Nasional  Indonesia (Gapensi) kepada pemerintah, mengingat mayoritas anggotanya adalah pelaku sektor UMKM dan hampir setengahnya terancam gulung tikar terutama dalam menghadapi pandemi. Kamar Dagang  dan  Industri  (KADIN)  juga  menyatakan  bahwa  dominasi  BUMN  konstruksi  dalam proyek-proyek daerah berpotensi menghambat pertumbuhan UMKM local.
Kinerja keuangan mencerminkan hasil dari prestasi atau pencapaian yang telah diraih perusahaan  melalui  berbagai  aktivitas.  Hal  ini  terlihat  dari  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola  serta  mengalokasikan  sumber  dayanya  (Kusuma  Ratnawati,  2018).  Kinerja keuangan  dapat  ditunjukkan  melalui  analisis  yang  melihat  sejauh  mana  perusahaan  telah menjalankan aturan-aturan keuangan dengan baik dan benar. Untuk menilai kinerja keuangan suatu  perusahaan,  pihak  yang  berkepentingan  (stakeholder)  perlu  mengetahui  kondisi keuangan yang ditunjukkan dalam laporan keuangan perusahaan selama beberapa periode.
Laporan  keuangan  perusahaan  dapat  digunakan  untuk  melihat  dan  memahami perkembangan  perusahaan.  Laporan  keuangan  yang  telah  disusun  perlu  dianalisis  agar memberikan informasi yang lebih rinci terkait kinerja keuangan yang telah dicapai. Informasi
ini kemudian dapat digunakan sebagai bahan evaluasi terhadap efektivitas kegiatan perusahaan dalam mengelola seluruh asetnya dan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba.
Analisis laporan keuangan dilakukan dengan menggunakan  rasio  keuangan. Analisis rasio  keuangan  merupakan  alat  yang  sangat  populer  untuk  mengukur  dan  menilai  kinerja keuangan.  Rasio  keuangan  mengungkapkan  hubungan  penting  dan  menjadi  dasar perbandingan  untuk  menemukan  kondisi  dan  tren  yang  sulit  dideteksi  hanya  dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio. Bagi manajemen perusahaan, analisis  rasio  keuangan  dapat  digunakan  sebagai  acuan  untuk  menilai  perkembangan perusahaan  dan  kinerja  keuangan,  seperti  posisi  keuangan  dalam  suatu  periode  tertentu, termasuk modal, aset, kewajiban, pendapatan, dan keuntungan yang telah dicapai.
Selain itu, analisis rasio keuangan juga dapat membantu mengidentifikasi kelemahan yang  menghambat  dan  kekuatan  yang  dimiliki  perusahaan,  sehingga  jika  kondisi  keuangan menurun, perusahaan dapat melakukan evaluasi dan inovasi untuk perbaikan kinerja di masa mendatang.  Untuk  mengetahui  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan (laba),
Penelitian  ini  berfokus  pada  analisis  rasio  keuangan,  yaitu  rasio  likuiditas,  aktivitas, solvabilitas, dan profitabilitas, sebagai alat untuk menilai kinerja keuangan perusahaan. Rasio likuiditas memberikan gambaran tentang kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka  pendeknya,  sementara  rasio  aktivitas  mengukur  seberapa  efisien  perusahaan  dalam menggunakan  asetnya.  Rasio  solvabilitas  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi kewajiban jangka panjang, dan rasio profitabilitas menunjukkan efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Analisis  rasio  keuangan  ini  menjadi  penting  mengingat  perlunya  evaluasi  yang komprehensif terhadap kinerja perusahaan di  tengah dinamika ekonomi yang terus berubah. Misalnya,  sektor  Transportasi  dan  Pergudangan  serta  Pengeluaran  Konsumsi  Lembaga Nonprofit yang Melayani Rumah Tangga (PK-LNPRT) mencatat pertumbuhan tertinggi pada tahun 2023, yang dapat memberikan wawasan tentang sektor-sektor mana yang menunjukkan potensi pertumbuhan atau memerlukan perhatian khusus.
PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  adalah  salah  satu  Perusahaan  konstruksi  di  Indonesia, Perusahaan ini juga termasuk Perusahaan BUMN, akan tetapi pada 3 tahun terakhir semenjak Covid-19  perusahaan  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  mengalami  penurunan  penjualan  yang mengindikasi terjadinya penurunan kinerja keuangan Perusahaan, berikut adalah Penjualan PT Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun  covid-19  sampai  sekarang  perusahaan  sedang  mencoba memperbaiki kembali penjualan yang sempat turun.
Berdasarkan latar belakang diatas, penulis tertarik melakukan penelitian dengan judul “ ANALISIS  LAPORAN  KEUANGAN  DALAM  MENILAI  KINERJA  KEUANGAN PADA PERUSAHAN PT ADHI KARYA (PERSERO) Tbk “.

## II . METODE PENELITIAN
Pendekatan  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  pendekatan  kuantitatif.  Metode penelitian  ini  menggunakan  metode  penelitian  kuantitatif,  metode  ini  disebut  metode kuantitatif  karena  data  penelitian  berupa  angka-angka  dan  analisis  menggunakan  statistik (Sugiyono, 2020:7). Desain Penelitan pada penelitian ini bersifat dekskriptif. Metode deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menggambarkan atau menganalisis suatu hasil penelitian tetapi tidak digunakan untuk membuat kesimpulan yang lebih luas (Sugiyono, 2020:29),
Penelitian  ini  difokuskan  dalam  menganalisis  rasio  keuangan  yang  terdiri  dari  Rasio Likuiditas,  Rasio  Aktivitas,  Rasio  Solvabilitas,  Rasio  Profitabilitas  di  Perusahaan  PT  Adhi Karya  (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023  untuk  menilai  sejauh  mana  kinerja  keuangan  di
Perusahaan  konstruksi  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014-2023  apakah  sudah  disebut  layak sesuai dengan standar perbandingan dari rasio-rasio keuangan tersebut.
Adapun variabel-variabel yang dimaksud adalah sebagai berikut:
1. Rasio Likuiditas
a. Rasio lancar (current ratio)
Rumus  yang  digunakan  untuk  menghitung  current  ratio  (CR)  adalah  sebagai berikut:
CR = Aktiva lancar (Current Assets)
𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑎𝑠) x 100%
b. Rasio Cepat (Quick ratio)
Rumus yang digunakan untuk menghitung quick ratio adalah sebagai berikut:
𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = Aktiva Lancar − Persediaan Hutang Lancar × 100%

## 2. Rasio Solvabilitas
a. Debt to aset ratio (DAR)
Untuk mengukur besarnya rasio hutang ini digunakan rumus:
𝐷 A 𝑅 = Total Hutang Total Aktiva × 1 00%
b. Debt to equity ratio (DER)
Secara matematis Debt to Equity ratio dapat dirumuskan sebagai berikut:
𝐷𝐸𝑅 = Total Debt (Liabilities) Total Equity 𝑥 100%

## 3. Rasio Profitabilitas
a. Net profit margin (NPM) Secara sistematis Net Profit Margin dapat dirumuskan sebagai berikut (Robert Ang (1997) dalam (Hanafi dan Halim, 2017)):
𝑁𝑃𝑀 = NIAT
Net Sales
b. Return on equity (ROE)
Secara sistematis dapat dirumuskan sebagai berikut:

## 𝑅𝑂𝐸 = Laba Bersih Setelah Pajak
Total Ekuitas
c. Return on assets (ROA)
Rumus untuk mencari return on assets dapat digunakan sebagai berikut:
𝑅𝑂𝐴 = Laba bersih (Net Income) Total aktiva (Total Assets) 𝑥 100%

## 4. Rasio Aktivitas
a. Rasio perputaran persediaan (inventory turnover ratio) Rumus perhitungannya adalah:
𝑃𝑒𝑟𝑝𝑢𝑡𝑎𝑟𝑎𝑛 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 = Harga Pokok Penjualan Rata − rata Persediaan
b. Rasio Perputaran Aktiva Tetap (Fixed Assets Turnover) Perputaran aktiva tetap dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
𝑃𝑒𝑟𝑝𝑢𝑡𝑎𝑟𝑎𝑛 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑇𝑒𝑡𝑎𝑝 = Penjualan
𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑇𝑒𝑡𝑎𝑝
c. Total asset turn over (TATO)
Rasio perputaran total aktiva menggunakan rumus:
𝑇𝐴𝑇𝑂 = Penjualan Bersih (Net Sales)
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 (𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠)

## III. HASIL DAN PEMBAHASAN
Tabel 1. Hasil Rasio keuangan PT Adhi Karya (Persero) Tbk. Tahun 2014-2023
NO  TAHUN CR
QR DAR DER NPM  ROA   ROE
ITR FAT TATO 1 2014 135%  132.8%  84.3%  537.4%  3.8%  3.2%  20.2%  58.953  7.408 0.858 2 2015 156%  154.3%  69.2%  224.7%  5.0%  2.8% 9.0% 63.731  5.584 0.690 3 2016 129%  111.8%  72.8%  268.2%  2.8%  1.6% 5.8% 9.072 4.163 0.601 4 2017 141%  119.9%  79.3%  382.7%  3.4%  1.8% 8.8% 5.086 4.484 0.627 5 2018 134%  111.0%  79.1%  378.8%  4.1%  2.1%  10.3% 3.892 3.809 0.536 6 2019 124%  104.3%  81.3%  434.3%  4.3%  1.8% 9.7% 3.350 2.807 0.460 7 2020 111% 87.8% 85.4%  583.3%  0.2%  0.1% 0.4% 1.951 1.525 0.290 8 2021 102% 77.6% 85.8%  605.2%  0.8%  0.2% 1.5% 3.095 2.779 0.578 9 2022 121% 92.5% 77.9%  353.2%  1.3%  0.4% 2.0% 1.877 1.474 0.339 10 2023 114% 91.7% 77.2%  339.2%  1.4%  0.7% 3.1% 3.168 1.825 0.499 Rata-rata 127% 108% 79% 411% 3% 1% 7% 15.42 3.59 0.55
Perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk memiliki rasio lancar tertinggi pada tahun 2015 sebesar  156%,  yang  berarti  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dijamin  oleh  Rp  1,56  dari  aktiva lancar.  Sebaliknya,  rasio  lancar  terendah  terjadi  pada  tahun  2021  dengan  nilai  102%,  yang berarti  setiap  Rp  1,00  hutang  lancar  dijamin  oleh  Rp  1,02  dari  aktiva  lancar,  Tahun  2021 menjadi periode dengan nilai rasio lancar terendah bagi PT Adhi Karya (Persero) Tbk, dengan rasio sebesar 102%. Rata-rata Current Rasio pada PT Adhi Karya (Persero) Tbk sebesar 127% Akan tetapi jika dilihat dari rata-rata industri Current ratio sebesar 200%, maka perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dirasa belum mampu mampu melunasi kewajiban lancarnya dengan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan yang berarti Kinerja keuangan dinilai berdasarkan  Rasio  lancar  pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023 dinilai belum baik.
Perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk, memiliki rasio cepat terendah pada tahun 2021 sebesar 78%, yang berarti setiap Rp 1,00 hutang lancar hanya akan dijamin oleh Rp 0,78 dari aktiva lancar yang cepat diuangkan. Rasio cepat tertinggi terjadi pada tahun 2015 dengan nilai sebesar 154%, yang berarti setiap Rp 1,00 hutang lancar dijamin oleh Rp 1,54 dari aktiva lancar yang cepat diuangkan. Rata-rata Quick Rasio pada PT Adhi Karya (Persero) Tbk sebesar 108% Akan tetapi jika dilihat dari rata-rata industri Quick ratio sebesar 150%, maka perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dirasa belum mampu mampu melunasi kewajiban lancarnya dengan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan yang berarti Kinerja keuangan dinilai berdasarkan  Rasio  cepat  pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023 dinilai belum baik.
Pada tahun 2021, rasio Rasio hutang terhadap Asset (Debt to Aset ratio) mencapai nilai tertinggi yaitu 86%, yang menunjukkan bahwa setiap Rp.1,00 total aktiva perusahaan dibiayai oleh  hutang  sebesar  Rp.0,86.  Sementara  itu,  pada  tahun  2016,  rasio  hutang  terhadap  aset mencapai nilai terendah yaitu 73%, yang berarti setiap Rp.1,00 total aktiva perusahaan dibiayai oleh hutang sebesar Rp.0,73. Rata-rata dan nilai rasio hutang terhadap aktiva pada perusahaan
PT Adhi Karya (Persero) Tbk. tahun 2014-2023 yakni sebesar 79% dan hampir seluruh tahun memiliki nilai rasio hutang terhadap aktiva yang lebih tinggi dari 50%. jika dilihat dari rata- rata industri rasio hutang terhadap aktiva sebesar 35%, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik.
Perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk, Pada tahun 2021, rasio rasio hutang terhadap ekuitas mencapai nilai tertinggi yaitu 605%, yang menunjukkan bahwa setiap Rp.1,00 modal perusahaan dibiayai oleh hutang sebesar Rp.6.05. Sebaliknya, pada tahun 2023, rasio hutang terhadap  ekuitas  mencapai  nilai  terendah  yaitu  225%,  yang  berarti  setiap  Rp.1,00  modal perusahaan dibiayai oleh hutang sebesar Rp.2.25. rata-rata nilai rasio hutang terhadap ekuitas pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023  yakni  sebesar  411%  dan seluruh tahun memiliki nilai rasio hutang terhadap ekuitas yang lebih tinggi dari 200%. jika dilihat  dari  rata-rata  industri  rasio  hutang  terhadap  aktiva  sebesar  66%,  maka  menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik.
Pada  tahun  2015,  margin  laba  bersih  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  mencapai  nilai tertinggi  sebesar  4.95%,  yang  berarti  setiap  Rp  1,00  penjualan  mampu  menghasilkan  laba bersih  sebesar  Rp  0.0495.  Sebaliknya,  pada  tahun  2020,  margin  laba  bersih  mencapai  nilai terendah yaitu 0.22%, yang berarti setiap Rp 1,00 penjualan hanya mampu menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0.0022. Rata-rata dan nilai rasio margin laba bersih pada perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 yakni sebesar 2.72%, jika dilihat dari rata-rata industri rasio margin laba bersih sebesar 20%, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik.
Pada  tahun  2014,  Rasio  Pengembalian  Aset  (ROA)  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk mencapai nilai tertinggi sebesar 3.17%, yang berarti setiap Rp 1,00 aset yang dimiliki mampu menghasilkan  laba  bersih  sebesar  Rp  0.0317.  Sebaliknya,  pada  tahun  2020,  ROA  mencapai nilai  terendah  yaitu  0.06%,  yang  berarti  setiap  Rp  1,00  aset  yang  dimiliki  hanya  mampu menghasilkan  laba  bersih  sebesar  Rp  0.0006.  Rata-rata  dan  nilai  Return  on  aset  pada perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2021-2023 yakni sebesar 1.47%. jika dilihat dari rata-rata industri Return on asset sebesar 14,72%, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik.
Pada tahun 2014, Rasio Pengembalian Ekuitas PT Adhi Karya (Persero) Tbk mencapai nilai  tertinggi  sebesar  20.21%,  yang  berarti  setiap  Rp  1,00  modal  yang  dimiliki  mampu menghasilkan  laba  bersih  sebesar  Rp  0.2021.  Sebaliknya,  pada  tahun  2020,  Rasio Pengembalian Ekuitas mencapai nilai terendah yaitu 0.43%, yang berarti setiap Rp 1,00 modal yang dimiliki hanya mampu menghasilkan laba bersih sebesar Rp 0.0043. Rata-rata dan nilai Return  on  equity  pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023  yakni sebesar  7.09%.  jika  dilihat  dari  rata-rata  industri  Return  on  equity  sebesar  40%,  maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik.
Pada tahun 2014, Inventori Turnover Ratio PT Adhi Karya (Persero) Tbk mencapai nilai tertinggi sebesar 58,953 kali, yang berarti persediaan barang di perusahaan berputar atau terjual habis  sebanyak  58,953  kali  dalam  satu  periode.  Sebaliknya,  pada  tahun  2021,  rasio  ini mencapai nilai terendah yaitu 1,67 kali, yang berarti persediaan barang di perusahaan hanya berputar atau terjual habis sebanyak 1,67 kali dalam satu periode. rata-rata inventory turnover pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk.  tahun  2014-2023  yakni  sebesar  15.418  dan seluruh  perusahaan  memiliki  nilai  inventory  turnover  dibawah  4.  jika  dilihat  dari  rata-rata industri inventory turnover diantara 4-8, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero)  Tbk  tahun  2014-2023  dalam  kondisi  yang  tidak  baik  dan  menunjukkan  adanya persediaan yang terlalu besar atau lambatnya penjualan
Pada tahun 2014, Fixed Asset Turnover Ratio PT Adhi Karya (Persero) Tbk mencapai nilai tertinggi sebesar 7,408 kali, yang berarti aset tetap perusahaan berputar sebanyak 7,408 kali dalam satu periode. Sebaliknya, pada tahun 2020, rasio ini mencapai nilai terendah yaitu 1,525 kali, yang berarti aset tetap perusahaan hanya berputar sebanyak 1,525 kali dalam satu periode.  rata-rata  fixed  aset  turnover  pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun 2014-2023  yakni  sebesar  3,586  dan  seluruh  perusahaan  memiliki  nilai  inventory  turnover dibawah 5. jika dilihat dari rata-rata industri fixed aset turnover diatas 5, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik dan menunjukkan lambatnya perputaran aset tetap.
Pada tahun 2014 Total aset turnover ratio adalah sebesar 0,858 kali, yang berarti bahwa aset  total  dipergunakan  perusahaan  berputar  sebanyak  0,858  kali  dalam  satu  periode, menunjukan nilai Total aset turnover ratio paling tinggi. Tahun 2020 menonjol sebagai tahun dengan Total Asset Turnover Ratio terendah bagi PT Adhi Karya (Persero) Tbk, yaitu sebesar 0,290  kali.  Artinya,  total  aset  perusahaan  hanya  berputar  sebanyak  0,290  kali  dalam  satu periode.  Rata-rata  total  aset  turnover  pada  perusahaan  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  tahun 2014-2023  yakni  sebesar  0,548  dan  seluruh  perusahaan  memiliki  nilai  inventory  turnover dibawah 2.5. jika dilihat dari rata-rata industri total aset turnover diatas 2.5, maka menandakan bahwa perusahaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk tahun 2014-2023 dalam kondisi yang tidak baik dan menunjukkan lambatnya perputaran aset total.
Secara keseluruhan terlihat bahwa Kondisi Rasio Keuangan paling rendah berada pada tahun  2020  dan  tahun  2021,  Dimana  pada  tahun  tersebut  masih  dilanda  Covid-19  yang berdampak pada kondisi ekonomi yang buruk sehingga membuat infrastruktur terhambat dan banyaknya proyek yang diberhentikan.

## IV. KESIMPULAN
1. Rasio  Likuiditas:  Rata-rata  current  ratio  PT  Adhi  Karya  (Persero)  Tbk  dari  tahun  2014- 2023 adalah 127%, di bawah rata-rata industri sebesar 200%. Rata-rata quick ratio adalah 108%, dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 150%. Kedua rasio ini menunjukkan bahwa perusahaan kesulitan untuk memenuhi kewajiban lancarnya dengan aset lancarnya, yang mengindikasikan kinerja keuangan yang buruk dalam hal likuiditas.
2. Rasio Solvabilitas: Rata-rata debt to asset ratio PT Adhi Karya (Persero) Tbk dari tahun 2014-2023 adalah 79%, lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 35%. Debt to equity ratio adalah 406%, jauh lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 66%. Rasio  yang tinggi ini menunjukkan kondisi keuangan yang buruk karena utang yang berlebihan.
3. Rasio Profitabilitas: Rata-rata net profit margin PT Adhi Karya (Persero) Tbk dari tahun 2014-2023 adalah 2.72%, jauh di bawah rata-rata industri sebesar 20%. Return on assets adalah 1.47%, dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 14.72%, dan return on equity adalah  7.09%,  di  bawah  rata-rata  industri  sebesar  40%.  Angka-angka  ini  menunjukkan bahwa perusahaan memiliki profitabilitas yang rendah selama periode ini.
4. Rasio Aktivitas: Rata-rata perputaran persediaan PT Adhi Karya (Persero) Tbk dari tahun 2014-2023 berada di bawah kisaran industri 4-8, menunjukkan manajemen persediaan yang buruk. Fixed asset turnover adalah 3.586, dan total asset turnover adalah 0.548, keduanya di  bawah  rata-rata  industri  yang  masing-masing  di  atas  5  dan  2.5.  Perputaran  aset  yang rendah ini menunjukkan lambatnya pemanfaatan aset dan efisiensi operasional yang buruk secara keseluruhan.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham dan Hoston. 2018. “Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 14 buku 1.” Salemba empat.
Cahyani,  Mila  Ayu.  Deannes  Isynuwardhana  dan  Dewa  P.K  Mahardika.  2017.  “Pengaruh Return on Asset (ROA), Return On Equity (ROE)dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015”.  E-Proceding  of  Manajement: Vol.4, No.1 April 2017 Page 4444 ISSN: 2355-9357.
Fahmi, Irham, 2017. “Analisis Laporan Keuangan”. Bandung: Alfabeta Ghozali, Imam. 2018. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 20”. Hery. 2016. “Analisis Laporan Keuangan”. Grasindo: Jakarta.
Indirawati dkk. 2020. “Pengaruh Current Ratio Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel Moderasi”. Universitas Muhammadiyah Kalimantan Timur tahun 2020, ISSN: 2721-5727, Vol 1, No 2.
Kasmir (2019). “Analisis Laporan Keuangan”. Jakarta: Raja Grafindo Persada.
Lestari, Tri. 2019. “Pengaruh Return on Assets, Net Profit Margin, Dan Current Ratio Terhadap Harga  Saham  Dengan  Earning  Per  Share  Sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi  Pada Perusahaan Sub-Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017)”. Skripsi Thesis Publikasi, Universitas Mercu Buana Yogyakarta.
Mutiarani, Niki Nony. Riana R Dewi. Suhendro. 2019. “Pengaruh Price Earning Ratio, Price to  Book Value, dan  Inflasi  terhadap Harga Saham  yang Terindeks  IDX  30”. E-Jurnal Edunomika – vol.03, No.02 (Agustus 2019).
Nasihah, Latifatun. 2017. Tingginya PBV akan menciptakan profit yang maksimal. Oleh sebab itu PBV dapat memperkuat dan memperlemah Earning Per Share begitu pula sebaliknya. Perusahaan  yang  meningkatkan  Price  to  Book  Value  akan  memerlukan  harga  saham. jurnal Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.
Paramita, Maria Bella. 2020. “Pengaruh Return on Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE) Terhadap Harga Saham”. Skripsi Publikasi, Universitas Sanata Dharma Yogyakarta
Salma,  Dewi  Ainus.  2017.  "Pengaruh  Rasio  Aktivitas,  Profitabilitas,  Likuiditas  Dan Solvabilitas  Terhadap  Harga  Saham  Syariah  Pt.  Unilever  Indonesia  Tbk"  Skripsi Publikasi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam, Iain Tulungagung.
Sarmento,  Manuela  Natalina  Castro.  2018.  “Analisis  Perbandingan  Kinerja  Keuangan Perusahaan Air Minum Ira-Mor Dengan Perusahaan Bemor Di Timor Leste (Study Kasus Perusahaan Ira-Mor Dan Perusahaan Bemor, Dili, Timor Leste).” S2 Thesis, Uajy.
Sugiyono. 2020. “Metode Penelitian Kualitatif, Kuantitatif R&D”. Alfabeta, Bandung. Tandelilin,  Eduardus.  2020.  “Portofolio  dan  Investasi  Teori  dan  Aplikasi”.  Edisi  Pertama,
Kanisius: Anggota IKAPI, Jakarta