JIGE 4 (1) (2023) 118-126

## JURNAL ILMIAH GLOBAL EDUCATION
ejournal.nusantaraglobal.ac.id/index.php/jige

## PENGARUH  PBV  DAN  NPM  TERHADAP  HARGA  SAHAM PERUSAHAAN DEPARTMENT STORE DI BEI
Dixian Bhikuning 1 , Dara Kusumawati 2 , Hera wasiati 3 , Ivan Jaka Perdana 4
1,2,3,4 Universitas Teknologi Digital Indonesia.

## History Article

## Article history:
Received Feb, 3, 2023
Approved Feb 20, 2023

## ABSTRACT
The purpose of this study is to determine the effect of Net Profit Margin (NPM) and  Price  to Book Value (PBV)  on  Stock Prices  in Department Store sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange  between  2012  and  2021.  Three  Department  Store companies  that  were  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange between 2012 until 2021 comprise the sample for this quantitative study.  The  Classic  Assumption  Test,  Multiple  Linear  Regression Analysis,  Correlation  Coefficient,  Determination  Coefficient,  and t-Test and F-Test are the data analysis techniques utilized. The t- Test  Research's  findings  had  a  significance  of  0.216  or  greater, indicating that the Price Book Value has no bearing on the stock price  of  the  business.  The  T-Test  Research  Results  revealed  a significance  level  of  0.016  <  0.05,  indicating  that  the  company's stock  price  is  influenced  by  Net  Profit  Margin.  While  the  F-Test Research  Results,  which  were  obtained  with  a  significance  of 0.012 < 0.05, demonstrate that the Net Profit Margin and Price to Book Value both have an effect on the stock price of the company simultaneously.
ABSTRAK Tujuandari    penelitian  ini  adalahuntuk  mengetahui  pengaruh  Net Profit Margin (NPM)  dan  Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham  pada  perusahaan  sektor  Department  Store  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2012 hingga 2021. Tiga perusahaan Department Store yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2012  hingga  2021  menjadi  sampel  untuk  studi  kuantitatif  ini.  Teknik analisis  data  yang  digunakan  adalah  Uji  Asumsi  Klasik,  Analisis Regresi  Linier  Berganda,  Koefisien  Korelasi,  Koefisien  Determinasi, serta  Uji-t  dan  Uji-F.  Temuan  Penelitian  Uji-t  memiliki  signifikansi 0,216 atau lebih besar, menunjukkan bahwa Price to Book Value tidak ada hubungannya dengan Harga Saham bisnis. Hasil Penelitian Uji-T menunjukkan  tingkat  signifikansi  0,016  <  0,05,  yang  menunjukkan bahwa harga saham perusahaan dipengaruhi oleh Net Profit Margin. Sedangkan Hasil Penelitian Uji F yang diperoleh dengan signifikansi 0,012 < 0,05 menunjukkan bahwa Net Profit Margin dan Price to Book

## Keywords:
Net Profit Margin (NPM),  Price  to  Book Ratio (PBV)

## PENDAHULUAN
Pasar  modal  di  Indonesia  diketahui  dengan  nama  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Harga saham merupakan salah satu daya pikat bagi investor.
Harga  saham  yang  tercatat  di  BEI  tidak  tetap  dan  dapat  berfluktuasi  sewaktu-waktu. Harga  dapat  naik  atau  turun  tergantung  pada  penyebab  dari  dalam  dan  dari  luar.  Sementara faktor eksternal biasanya dikumpulkan di luar korporasi, faktor internal biasanya diperoleh dari dalam  organisasi.  Sementara  pengaruh  eksternal  tidak  dapat  dikendalikan  oleh  manajemen perusahaan, namun faktor internal mungkin bisa.
Sektor  Industri  department  store  merupakan  salah  satu  bidang  usaha  yang  tercatat  di  BEI. Kesiapan barang dan bahan yang dibutuhkan masyarakat biasanya sangat terkait dengan isu-isu yang muncul dalam bisnis ritel.
Sampel perusahaan dalam sektor department store yang menjadi bahan penelitian adalah berjumlah tiga emiten, yaitu Matahari Department Store Tbk (LPPF), Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS) dan Sona Topas Tourism Industry Tbk (SONA), ketiga emiten ini tercantum dalam daftar saham sektor E731 (department store). Usaha di zona department store atau convenience store (toserba) adalah yang selain menjual makanan atau minuman. Data keuangan diambil dari tahun 2012 hingga 2021 berasal dari data sekunder di www.idx.co.id
Pengacuan  Signaling  theory,  seperti  yang  didefinisikan  oleh  Brigham  dan  Houston (dalam  Suganda  2018),  merupakan  tindakan  administratif  untuk  memberikan  arahan  kepada investor mengenai prospek usaha. Asumsi lain dari teori ini adalah bahwa manajer dan investor memiliki  informasi  yang  sama  mengenai  prospek  perusahaan  yang  dikenal  dengan  informasi simetris.
Rasio  NPM  merupakan  rasio  yg  membandingkan  keuntungan  sehabis  pajak menggunakan  penjualan,  margin  laba  bersih  adalah  cara  untuk  mengukur  laba.  Rasio  ini menunjukkan bahwa semakin tinggi rasionya, semakin baik, karena kesuksesan bisnis yang kuat dapat  menghasilkan  laba  bersih  yang  signifikan  dari  penjualan,  yang  diperkirakan  akan berdampak menguntungkan pada harga saham.
Rasio Net Profit Margin bisa dihitung sebagai berikut:
Surplus bersih setelah pajak Net Profit margin =                                                                        X 100%
Perdagangan bersih
“Margin  keuntungan  yang  tinggi  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan keuntungan  yang  besar  pada  tingkat  penjualan  tertentu”,  ungkap  Hanafi  dan  Halim (2012:81)[2]." Pendapatan yang terlalu rendah untuk memenuhi tingkat penjualan tertentu, biaya yang terlalu tinggi untuk memenuhi tingkat penjualan tertentu, atau kombinasi keduanya," maka ini  disebut  margin  laba  rendah.  Rasio  yang  rendah  biasanya  menunjukkan  manajemen  yang tidak efektif. Untuk setiap Industri, rasio ini cukup bervariasi.
Rasio yang dikenal sebagai rasio PBV dapat digunakan untuk menghitung berapa banyak diskon pasar yang akan diterima oleh nilai buku saham perusahaan. Agar investor dapat menilai
Value  keduanya  berpengaruh  terhadap  harga  saham  perusahaan secara simultan.

## © 2023 Jurnal Ilmiah Global Education
* Corresponding author email: dixian@utdi.ac.id
harga saham yang sedang naik atau turun dengan melihat  nilai buku per lembarnya, PBV juga dapat  menunjukkan  apakah  harga  saham  dapat  mengalami  overload  (over)  atau  undervalued (bawah) value jika dibandingkan dengan perusahaan sejenis.
Semakin  tinggi  nilai  PBV  yang  dapat  dihasilkan  perusahaan  akan  mempengaruhi kenaikan  harga  saham,  yaitu  jika  mampu  mengelola  dana  yang  ditanamkan  oleh  investor sedemikian  rupa  sehingga  keuntungan  yang  diperoleh  tinggi.  PBV  yang  tinggi  tentunya  akan meningkatkan minat investor untuk menambah kepemilikannya. Selain PBV, juga bisa menjadi cerminan  kinerja  emiten  atau  peningkatan  perusahaan  bagi  investor,  sehingga  merek-merek tersebut bisa meraup untung besar untuk dinikmati investor.
Harga  rupiah  Saham  adalah  harga  yang  ditentukan  oleh  kombinasi  penjualan  dan pembelian  saham  dengan  harapan  bisnis  akan  menghasilkan  keuntungan.  Harga  saham  dapat berfluktuasi dengan cepat, bahkan dalam hitungan detik, karena faktor-faktor seperti penawaran dan  permintaan  antara  pembeli  dan  penjual  saham  tersebut.  Jika  ada  lebih  banyak  penawaran daripada permintaan, harga turun.
Darmaji  dan  Fahruddin  (2012)  menyatakan  bahwa  saham  (stock)  ini  merupakan representasi nyata dari kepemilikan selembar kertas yang menitikberatkan pada penerbitan surat berharga. Tandelilin (2010) mengatakan bahwa pasar modal hanyalah cara  bagi investor  untuk berhubungan  dengan  bisnis  atau  lembaga  pemerintah  yang  membutuhkan  uang  dengan memperdagangkan instrumen jangka panjang.
Kita  dapat  memperkirakan  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  pendapatan menggunakan  rasio  NPM,  dan  juga  dapat  membandingkan  harga  saham  dengan  nilai  buku ekuitas menggunakan rasio PBV. Jika rasio tersebut memiliki nilai yang lebih tinggi, perusahaan akan mendapatkan kepercayaan pasar yang lebih besar, Karena menurut penelitian Ismawati et al. (2020) menunjukkan bahwa variabel Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Dominasi  Price  to  Book Value  (PBV)  terhadap  Harga  Saham  Menurut  Najmiyah  et  al. (2014),  rasio  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi  kinerja  harga  pasar  saham  dalam  kaitannya dengan  nilai  buku  adalah  harga  terhadap  nilai  buku.  Price  to  book  value  juga  menunjukkan sejauh mana bisnis mampu menghasilkan nilai asetnya dibandingkan dengan jumlah modal yang diinvestasikan. Menggunakan regresi berganda, Maria (2015) meneliti pengaruh kelipatan price- to-earnings  dan  price-to-book  terhadap  harga  saham  perusahaan  asuransi  yang  terdapat  di BEI antara tahun 2009 - 2012. menyatakan bahwa rasio price-to-book value tidak berpengaruh pada harga  saham  dan  bahwa  hasil  rasio  harga  terhadap  pendapatan  berpengaruh.    Dengan menggunakan  teknik  regresi  berganda,  Khairudin  dan  Wandita  (2017)  melakukan  pengujian yang menganalisis pengaruh metrik profitabilitas, leverage, dan nilai buku terhadap harga saham perusahaan pertambangan Indonesia Tahun 2011-2015. Harga saham dipengaruhi oleh temuan penelitian mengenai laba atas ekuitas, laba per saham, rasio utang terhadap total aset, dan harga terhadap nilai buku. Oleh karena itu, hipotesis berikut dapat diajukan:
H1 : Price To Book Value (PBV) terdapat pengaruh terhadap Harga Saham Pamor dari Margin Laba  Bersih  (NPM)  terhadap  Harga  Saham  dalam  Kasmir  (2010),  bahwa  margin  laba  bersih adalah ukuran laba yang dihitung dengan membandingkan penjualan dengan laba setelah pajak. Menggunakan  pendekatan  regresi  berganda,  Jestry,  Paulina,  dan  Dedy  (2017)  menyelidiki bagaimana profitabilitas mempengaruhi harga saham perusahaan yang terdaftar di LQ45 antara
tahun 2012 - 2016.
Konsekuensi  dari  variabel  keuntungan  pada  sumber  daya  dan  pendapatan  bersih mempengaruhi biaya saham. Dengan menggunakan pendekatan regresi berganda, Rizky, Agus, dan  Ratna  Wijaya  (2018)  meneliti  pengaruh  laba  per  saham,  return  on  equity  dan  net  income margin  terhadap  harga  saham  perusahaan  otomotif  yang  tercatat  di  BEI  Tahun  2012-2016. Ternyata Harga saham dipengaruhi oleh laba per saham, pengembalian ekuitas, dan margin laba bersih menurut temuan penelitian tersebut. Oleh karena itu, hipotesis berikut dapat diajukan: H2 : Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap Harga Saham. H3 : Secara Simultan PBV dan NPM berpengaruh terhadap Harga Saham.

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  ini  menggunakan  penelitian  kuantitatif  yang  menggunakan  metode analisis  regresi.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  dua  variabel  independen, yaitu  PBV  (Price  to  Book  Value)  dan  NPM  (Net  Profit  Margin),  terhadap  variabel  dependen, yaitu  harga  saham  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Lokasi  dan  Periode  Penelitiannya  adalah  emiten perusahaan  Department  Store  yang  tercatat  di  BEI  dengan  meninjau  laporan  keuangan  dan menganalisis  perubahan  PBV  dan  NPM  serta  menganalisis  Harga  Saham  tahun  2012-2021. Hubungan  kuantitatif  dan  deskriptif  juga  digunakan  untuk  jenis  penelitian  ini.  Populasi  bisnis Department  Store  yang  tercatat  di  BEI  dari  tahun  2012  sampai  dengan  tahun  2021  hanya terdapat  3  perusahaan,  karenanya  penelitian  ini  memakai  teknik  sampling  jenuh,  maka  pada Tabel  1  bisa  dilihat  terdapat  3  perusahaan    dalam  penelitian  ini  dengan  menggunakan  studi empiris.
Tabel 1. Sampel Penelitian No Kode – Saham Nama dari Emiten 1 2 3 LPPF
RALS
SONA Matahari Department Store Tbk Ramayana Lestari Sentosa Tbk Sona Topas Tourism Industry Tbk
Variabel  Penelitiannya  adalah  sebagai  berikut,  untuk  Variabel  Dependen  (Y)  ,  yaitu Harga  perdagangan  saham  biasa  ditentukan  hanya  berdasarkan  determinan  pada  periode tersebut,  yang dinyatakan  dalam  rupiah.  Ada  dua  variabel  independen,  yaitu  (X1)  adalah  PBV dan (X2) adalah NPM, kedua indikator tersebut menunjukkan mahal atau tidaknya suatu saham berdasarkan  harga jual saham tersebut dan berfokus pada nilai, dari saham perusahaan.  Untuk mengetahui  apakah  itu  mahal  atau  tidak,  indikator  lain  juga  harus  diperhitungkan.  Jenis  dan sumber  informasi  berasal  dari  data  sekunder  apabila  informasi  tersebut  tidak  langsung  atau disampaikan dalam bentuk laporan keuangan suatu perusahaan. Untuk teknik pengumpulan data penelitian  ini  dikumpulkan  melalui  metode  observasi  non  partisipan  dengan  menggunakan observasi, pencatatan dan mengunduh data yang diperlukan berdasarkan dokumen yang diolah melalui  www.idx.co.id.  Teknik  analisis  data  menggunakan  regresi  linier  berganda  .  Model persamaan regresi linier berganda adalah sebagai berikut :
Y = a + bX1 + bX2 + e
Keterangan : Y = Variabel dependen (Harga saham) X1 = Variabel Independen 1 (PBV) X2 = Variabel Independen 2 (NPM) a = Konstanta nilai (Y ‟ apabila X = 0) b = Koefisiensi regresi e = error term
Adapun upaya dilakukan melihat pengujian sebagai berikut : a. Uji Asumsi klasik : Normalitas, Heteroskedastisitas, Autokorelasi
b. Uji Hipotesis : Uji t, Uji F, Korelasi, Determinasi (R2)

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Pada  Tabel  2.  Asymp.  Sig.  (2  tailed)  didasarkan  pada  hasil  uji  normalitas.  Dengan transformasi  asistensi  menggunakan  Logaritma  Natural,  maka  nilai  Sig  yang  muncul  adalah 0,177, memungkinkan untuk menampilkan Asymp. Sig. (2 tailed) ini lebih besar dari 0,05 yang menunjukkan bahwa data berdistribusi normal.
Berdasarkan  Tabel  3  hasil  Uji  Multikolinieritas  VIF  untuk  variabel  NPM  dan  PBV sebesar 1,067 < 10 dan toleransinya sebesar 0,937 yang mendekati 1, maka dimungkinkan untuk menggunakan semua variabel independen dari model multikolinearitas dan regresi ini.

## Uji Autokorelasi
Temuan SPSS artikel ini pada Tabel 4 menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson adalah 1.740,  seperti  yang  diharapkan.  Menurut  tabel  Durbin  Watson  angka  dL  =  1,2837  dan  dU  = 1,5666 diturunkan dari tabel Durbin-Watson untuk parameter n = 30, K = 2. Jadi, 4 - 1,5666 = 2,4334  adalah  nilai  dari  4  -  dU.  Karena  1,740  berada  di  antara  dU  dan  4-dU,  kita  dapat menyimpulkan  bahwa  model  regresi  tidak  menunjukkan  autokorelasi,  sesuai  dengan  konsep tanpa autokorelasi.
Pada  Gambar  2  terlihat  pengamatan  yang  menunjukkan  bahwa  model  regresi  tidak menunjukkan  heteroskedastisitas.  Karena  bentuk  titik-titik  tersebut  acak  dan  tidak  membentuk titik-titik tertentu, serta karena titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y
Persamaan garis regresi yang diperoleh memberikan penjelasan sebagai berikut:                 Nilai Constant
: 10,191
Nilai koefisien X1 : -0,212 Nilai Koefisien X2 : -0,437
Pada  Tabel  6  menurut  Pearson  Product  Moment  nilai  R  sebesar  0,528  yang  didapat menunjukkan bahwa variabel independen berpengaruh positif cukup signifikan terhadap variabel dependen karena interval koefisien ini berkisar antara nilai 0,40 hingga 0,599.
Koefisiensi Determinasi
Berdasarkan hasil olah data pada Tabel 6 terlihat bahwa Koefisien determinasi memiliki nilai R2 sebesar 0,279 yang menunjukkan bahwa variabel NPM dan PBV dapat mempengaruhi Harga Saham sebesar 27,9%, sedangkan faktor lain yang tidak diteliti sebesar 72,1%.
Melihat  dari  Tabel  7,  hasil  Price  to  Book  Value  yang  menggunakan  nilai  t  hitung didapatkan  sebesar  –1,267,  dengan  signifikansi  0,216  yang  lebih  besar  dari  0,05,  maka  dapat ditunjukkan bahwa Ha ditolak dan Price to Book Value (X1) tidak berpengaruh terhadap Harga Saham (Y). Selain itu, Net Profit Margin setelah dihitung dengan menggunakan thitung = -2,558 dan Sig. sebesar 0,016 < 0,05 yang menunjukkan  bahwa Ha diterima, ini menunjukkan bahwa nilai Net Profit Margin (X2) berpengaruh terhadap Harga Saham (Y).c
Dilihat dari Tabel 8, maka hasil uji F yang diperoleh adalah Fhitung = 5,218 dengan Sig. Sebesar  0,012  <  0,05  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  H3  diterima  yang  menunjukkan  bahwa Harga Saham dipengaruhi secara serempak oleh variabel PBV dan NPM.

## KESIMPULAN
1.  Nilai  uji  t  sebesar  0,261  >  0,05  menampakkan  bahwa  PBV  tidak  berdominan  terhadap Harga  Rupiah  Saham  pada  perusahaan  sektor  Department  Store  yang  akan  tercantum  di BEI antara tahun 2012 sampai dengan tahun 2021. Hal ini menunjukkan bahwa H1 ditolak dan variabel PBV tidak berdampak terhadap Harga Saham.
2.  Nilai  uji  t  sebesar  0,016  <  0,05  menunjukkan  bahwa  NPM  berdominan  terhadap  Harga Rupiah Saham pada industri yang tercantum di BEI sektor Department Store dari tahun 2012  sampai  dengan  tahun  2021.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  variabel  NPM  mempunyai dampak terhadap Harga Rupiah Saham.
3.  Selain  itu,  peneliti  menemukan  tingkat  signifikansi  0,012  <  0,05  dalam  uji  F,  yang menunjukkan  bahwa  variabel  PBV  dan  NPM  berdampak  secara  serentak  terhadap  Harga Saham di sektor Department Store yang terdaftar di BEI antara tahun 2012 - 2021.

## DAFTAR PUSTAKA
Suganda,  T.  R.  (2018).  Event  Study  Teori  dan  Pembahasan  Reaksi  Pasar  Modal  Indonesia.  In CV. Seribu Bintang (Vol. 53, Issue 9).
Hanafi,  Mamduh  M,  dan  Abdul  Halim,  (2012).  Analisis  Laporan  Keuangan,  Edisi  Keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Darmadjie.,  Tjiptono,  &  Hendy,  M.  Fakhruddin.  2011.  Pasar  Modal  Di  Indonesia.  Edisi  3. Jakarta: Salemba Empat.
Tandelin, E. (2010). Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio . Yogyakarta: BPFE. Ismawati,  L.  A.,  Anita,  W.,  &  Rosa,  N.  F.  2020.  Pengaruh  Net  Profit  Margin,  Price  to  Book Value  dan  Dividend  per  Share  Terhadap  Harga  saham  Pada  perusahaan  Indeks  LQ  45.
Surakarta: Universitas Islam Batik Surakarta. Jurnal Akuntasi dan Ekonomi Vol 6 No 3, 20 Maret 2020 E ISSN 2541-0180 P ISSN 2721-9313.
Najmiyah , Edy , S., & Ni , K. S. (2014). Pengaruh Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio (PER), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham Pada Industri Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. E-Journal S1 AK Universitas Ganesha.
Maria,  M. I., &  M, B. (2015). Pengaruh Price Earning Ratio (PER) Dan Price To Book Value Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Tahun  2009-2012. Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana.
Khairudin, & Wandita. (2017). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas, Debt to Equity Ratio Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 68-84.
Kasmir. (2010). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Jestry,  J.  S.,  Paulina,  V.  R.,  &  Dedy,  N.  B.  (2017).  Analsis  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap Harga  Saham  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  LQ45  Periode  2012-  2016.  Jurnal EMBA, 753-761.
Rizky , R., Agus , S., & Ratna Wijaya, D. P. (2018). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Return On Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.