## JURNAL MANAJEMEN
Terbitonline: http://jurnalfe.ustjogja.ac.id

## ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR KONTRUKSI DAN BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BEI
Juwita Risma 1

## Aris Munandar
2
12 Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Bima
Email:juwitarisma.stiebima19@gmail.com Informasi Naskah Abstrak Diterima: 21 Juni 2023 Revisi: 30 Austus 2023 Terbit: 30 Desember 2023 This study aims to analyze and predict bankruptcy in construction and building sub-sector companies listed on the IDX. This type of research is descriptive using quantitative data types. The research instrument uses a list of tables consisting of working capital data, total assets, current assets, current liabilities, total debt, net profit before tax expense and net profit of construction and building sub-sector companies listed on the IDX from 2017 to 2021. The population used in this study is all company reports in the construction and building sub-sector that are listed on the IDX from 2017 to 2021 in the form of balance sheets and profit and loss reports. The sample in this study is the financial statements of the balance sheets and profit and loss of construction and building sub-sector companies registered on the IDX for 5 years, from 2017 to 2021. The sampling technique used in this study was a purposive sampling technique. Data collection techniques using documentation and literature study. The data analysis technique used was the 1984 Modified Altman Z-Score Model, descriptive analysis and one sample t- test. The results showed that the altman z-score for the construction and building subsector companies listed on the IDX was less than 2.6, which means that the construction and building subsector companies listed on the IDX were in the gray zone to the distress zone. Kata Kunci: Bankruptcy Prediction, Altman Z- Score
PENDAHULUAN Sektor kontruksi dan bangunan merupakan sektor yang memegang peranan penting dalam bidang pembangunan dan perekonomian indonesia. Sektor ini menjadi salah satu indikator dalam menilai perkembangan perekonomian suatu negara karena menjadi salah satu alternatif yang diminati oleh para investor untuk berinvestasi jangka panjang dan menjadi aktiva multiguna yang dapat digunakan oleh perusahaan sebagai jaminan oleh karena itu kontruksi bangunan memiliki struktur modal yang tinggi (Mastuti, et al, 2013). Perkembangan sektor kontruksi dan bangunan saat ini berimbas pada  persaingan pasar yang ketat. Keadaan ini tentu menuntut kesiapan dan ketangguhan perusahaan untuk memperkuat fundamental manajemen
dan menggunakan berbagai cara dalam strategi pemasaran mereka, hal ini dilakukan agar tetap dapat bersaing dengan perusahaan lain. Ketidakmampuan perusahaan dalam mengantisipasi perkembangan dunia usaha akan mengakibatkan penurunan volume usaha yang akan berdampak pada perolehan laba dan pada akhirnya perusahaan mengalami kebangkrutan (Susilawati, 2020).
Kebangkrutan merupakan masalah yang sangat meresahkan bagi setiap perusahaan, karena masalah ini dapat terjadi pada perusahaan–perusahaan disaat yang tidak diduga. Kebangkrutan dapat disimpulkan sebagai suatu keadaan atau situasi dalam hal ini perusahaan gagal atau tidak mampu lagi memenuhi kewajiban-kewajiban kepada debitur karena perusahaan mengalami kekurangan dan ketidakcukupan dana untuk menjalankan atau melanjutkan usahanya sehingga tujuan ekonomi yang ingin dicapai oleh perusahaan tidak dapat dicapai yaitu profit, sebab dengan laba yang diperoleh perusahaan bisa digunakan untuk mengembalikan pinjaman, membiayai operasi perusahan dan kewajiban-kewajibas yang harus dipenuhi bisa ditutup dengan laba atau aktiva yang dimiliki  (Lestyarini,  2020).  Kebangkrutan suatu perusahaan biasanya ditandai dengan kesulitan keuangan ( Financial Distress ) yang ditandai oleh adanya ketidakpastian profitabilitas pada masa yang akan dating (Nofitasari 2021). Financial distress didefinisikan sebagai tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum kebangkrutan ataupun likuidasi (Carolina dan Pratama, 2017).  Beberapa model pengujian telah dibuat untuk meramalkan financial distress , khususnya model Altman Z-Score, Springate, Zmijewski, Grover danmodel Ohlson .  Terdapat  beberapa peneliti yang telah melakukan penelitian terlebih dahulu tentang ketepatan prakiraan masalah financial distress dengan menggunakan model – model yang sudah dikembangkan tersebut. Financial distress dapat diantisipasi beberapa saat sebelum perusahaan gagal. Oleh karena itu, financial distress tidak dapat dikenali dalam jangka waktu yang sangat singkat. Waktu yang digunakan umumnya dua hingga lima tahun sebagai batas ketahanan penurunan kinerja untuk mengidentifikasi kemungkinan terjadinya financial distress suatu perusahaan. Tabel 1. Data Laba Bersih Perusahaan
(Data Disajikan Dalam Rupiah Penuh) Kode 2017 2018 2019 2020 2021 BUKK Rp161.366.264 Rp561.435.263 Rp491.956.774 Rp423.714.832 Rp482.094.181 WIKA Rp960.162.168 Rp2.073.299.864 Rp2.621.015.140 Rp322.342.513 Rp214.424.794 TOTL Rp231.269.085 Rp204.418.079 Rp175.502.010 Rp108.580.758 Rp101.633.430 SSIA Rp1.176.939.697.157  Rp89.833.255.584 Rp136.311.060.539 -Rp77.287.251.636 -Rp191.172.298.121 PTPP Rp997.252.731.380 Rp1.958.993.059.360  Rp1.208.270.555.330  Rp311.959.334.548 Rp361.421.984.159 ADHI Rp350.459.983.268 Rp645.029.449.105 Rp665.048.421.529 Rp23.702.652.447 Rp86.449.800.385
WSKT Rp1.813.068.616.784  Rp4.619.567.705.553  Rp1.028.898.367.891  Rp1.028.898.367.891  Rp1.838.733.441.975
TOPS Rp112.190.564.715 Rp30.706.731.540 -Rp192.977.027.759 -Rp135.279.511.457 Rp573.379.839 WEGE Rp295.745.800.040 Rp444.498.792.703 Rp456.366.738.475
Rp156.349.499.437 Rp216.387.979.386 PTPW Rp153.068.946.492 Rp70.962.019.634 Rp46.778.858.688 Rp31.041.539.323 Rp52.047.642.440
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2023 Dilihat dari data pada tabel 1 diatas,  terdapat  beberapa perusahaan yang mengalami penurunan laba dan bahkan  beberapa perusahaan mengalami laba negatif dibeberapa tahun. Salah satunya adalah PT. Totalindo Eka Persada, Tbk (TOPS) yang mengalami  laba negatif selama 2 tahun berturut-turut yaitu ditahun 2019 sebesar -Rp. 192.977.027.759 dan pada tahun 2020 -Rp.135.279.511.457. Selain PT. Totalindo Eka Persada, Tbk (TOPS), perusahaan yang
mengalami laba negatif juga PT. Surya Semesta Internusa, Tbk (SSIA) yang mengalami laba negatif ditahun 2020 sebesar –Rp.77.287.251.636  dan  tahun 2021 sebesar - Rp.191.172.298.121.  Serta beberapa perusahaan yang mengalami penurunan laba selama 2 tahun terakhir seperti PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk (PTPP), PT. Adhi Karya (Persero), Tbk (ADHI), PT. Waskita Karya (Persero), Tbk (WSKT), PT. Pratama Widya Tbk, (PTPW),  PT.  Total Bangun Prasada,  Tbk (TOTL) dan PT.  Wijaya Karya (Persero),  Tbk (WIKA).
Tabel 2. Data Penjualan Perusahaan (Data Disajikan Dalam Rupiah Penuh) Kode 2017 2018 2019 2020 2021 BUKK Rp2.358.762.818 Rp4.681.432.531 Rp6.039.612.904 Rp3.981.900.673 Rp3.858.936.725 WIKA Rp16.505.376.406 Rp31.158.193.498 Rp27.212.914.210 Rp16.536.381.639 Rp17.809.717.726 TOTL Rp2.936.372.440 Rp2.783.482.031 Rp2.474.497.474 Rp2.292.693.925 Rp1.745.129.628 SSIA Rp16.991.199.834 Rp3.681.834.788 Rp4.006.437.811 Rp2.947.321.285 Rp2.352.908.880 PTPP Rp17.778.928.517 Rp25.119.560.112 Rp24.659.998.995 Rp15.831.388.462 Rp16.763.936.677 ADHI Rp12.929.581.152 Rp15.655.499.866 Rp15.307.860.220 Rp10.827.682.417 Rp11.530.771.713 WSKT Rp45.212.897.632 Rp48.788.950.838 Rp31.387.389.629 Rp16.190.456.515 Rp12.224.128.315 TOPS Rp1.284.047.828 Rp1.457.709.956 Rp681.371.330.443 Rp319.671.780.376 Rp606.434.525.206 WEGE Rp3.899.286.413 Rp5.822.504.928 Rp4.567.506.785 Rp2.810.083.762 Rp3.168.197.827 PTPW Rp153.068.946 Rp236.783.885.421 Rp182.181.039.109 Rp187.886.276.093 Rp301.396.833.220
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2023 Dilihat dari data pada tabel 2 diatas,  terdapat  beberapa perusahaan yang mengalami penurunan hasil penjualan 3 tahun terakhir, seperti PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk (PTPP) yang mengalami penurunan penjualan ditahun 2019, sebesar Rp. 24.659.998.995, tahun 2020 sebesar Rp. 15.831.388.462  dan pada tahun 2021 sebesar Rp. 16.763.936.677.  PT. Adhi Karya (Persero),  Tbk (ADHI) yang mengalami penurunan hasil penjualan Pada tahun 2019,2020 dan 2021 sebesar Rp 15.307.860.220, Rp 10.827.682.417 dan Rp 11.530.771.713 serta PT Wijaya Karya Bangunan (Persero) Tbk (WEGE) yang mengalami penurunan penjualan pada tahun 2019  yang  sebesar  Rp. 4.567.506.785,  tahun 2020 sebesar Rp. 2.810.083.762 dan tahun 2021 yang sebesar  Rp. 3.168.197.827. Selain itu beberapa perusahaan lain mengalami penurunan laba pada  tahun 2020 dan  2021 seperti PT. Waskita Karya (Persero), Tbk (WSKT), dan PT. Total Bangunan Prasada, Tbk (TOTL).
Tabel 3. Data Total Hutang Perusahaan
(Data Disajikan Dalam Rupiah Penuh) Kode 2017 2018 2019 2020 2021 BUKK Rp1.871.965.813 Rp2.446.802.779 Rp2.297.552.040 Rp2.135.099.539 Rp1.907.850.319 WIKA Rp20.763.588.582 Rp42.014.686.674 Rp42.895.114.167 Rp51.451.760.142 Rp51.950.168.634 TOTL Rp2.232.994.466 Rp2.176.607.420 Rp1.886.089.201 Rp1.749.895.710 Rp1.495.422.466 SSIA Rp1.774.914.813 Rp3.019.160.765 Rp3.614.266.973 Rp3.388.901.468 Rp3.701.617.769 PTPP Rp17.810.820.336 Rp36.233.538.927 Rp41.839.415.194 Rp39.502.879.486 Rp41.243.694.054 ADHI Rp18.382.253.051 Rp23.806.329.077 Rp29.681.535.534 Rp32.519.078.179 Rp34.242.630.632 WSKT Rp75.140.936.029 Rp95.504.462.872 Rp93.470.790.161 Rp89.338.541.917 Rp88.140.178.639 TOPS Rp2.327.306.162 Rp2.005.451.990 Rp1.568.462.877 Rp1.504.669.513 Rp1.513.793.385
WEGE Rp2.883.989.017 Rp3.753.471.504 Rp3.737.909.282 Rp3.886.978.460 Rp3.592.408.107 PTPW Rp60.268.483.502 Rp108.400.761.852 Rp97.447.128.576 Rp54.148.326.445 Rp106.926.915.693
Sumber: Data Sekunder Diolah, 2023 Pada data yang disajikan oleh tabel 3 diatas, diketahui perolehan total hutang perusahaan beberapa perusahaan mengalami peningkatan  pada 2 tahun terakhir yaitu tahun 2020 dan 2021. Total hutang PT. Adhi Karya (Persero), Tbk (ADHI) sebesar Rp. 32.519.078.179 pada tahun 2020 dan  pada tahun 2021 menjadi sebesar Rp. 34.242.630.632. PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk (WIKA) mengalami peningkatan total hutang pada tahun 2020 sebesar Rp. 51.451.760.142 dan tahun 2021 sebesar Rp. 51.950.168.634. Sedangkan pada 3  perusahaan lainnya yaitu PT. Waskita Karya (Persero), Tbk (WSKT), PT. Wijaya Karya Gedung (Persero) Tbk (WEGE) dan PT. Pratama Widya, Tbk (PTPW) total hutang mengalami fluktuatiasi. Kebangkrutan terjadi ketika kewajiban melebihi nilai aktiva yang wajar atau ketika kewajiban saat ini melebihi aktiva saat ini. Berdasarkan redaksi masalah diatas, maka penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan    memprediksi kebangkrutan pada perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di BEI.

## KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Financial Distress Financial distress adalah suatu kondisi dimana perusahaan menghadapi masalah kesulitan keuangan. Financial distress merupakan  tahap penurunan kondisi keuangan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan ataupun likuidasi. Kondisi financial distress tergambar dari ketidakmampuan atau tidak tersedianya dana untuk membayar kewajiban yang telah jatuh tempo. Terdapat perbedaan dalam mengartikan kesulitan keuangan pada penelitian penelitian terdahulu dan perbedaan ini tergantung pada cara mengukurnya. Financial distress terjadi sebelum kebangkrutan. Kondisi financial distress adalah tahap penurunan kondisi keuangan perusahaan yang terjadi sebelum terjadinya kebangkrutan atau likuidasi (Widarjo, 2018). Kebangkrutan perusahaan merupakan kesulitan keuangan perusahaan yang dimulai ketika perusahaan tidak bisa memenuhi pembayaran atau ketika proyeksi arus kas menunjukkan bahwa perusahaan tersebut tidak bisa memenuhi kewajibannya, Kebangkrutan mengacu pada posisi kekayaan bersih dari suatu perusahaan, atau putusan pengadilan yang mengarah dan memutuskan apakah perusahaan tersebut akan di likuidasi atau reorganisasi  (Sarwani dan Sunardi, 2017).
Kebangkrutan atau kegagalan keuangan perusahaan dapat diartikan sebagai ketidakmampuan perusahaan untuk membayar kewajiban keuangannya pada saat jatuh tempo yang menyebabkan kebangkrutan atau kesulitan likuiditas yang mungkin sebagai awal kebangkrutan  (Nainggolan,  2022). Suatu perusahaan dinyatakan bangkrut apabila total  aset yang dimiliki perusahaan tidak mampumenutupi setiap kewajiban yang masih harus dipenuhi oleh sebuah perusahaan. Kebangkrutan mungkin saja akan dialami oleh seluruh perusahaan, maka perusahaan harus mengantisipasi hal tersebut dengan cara melakukan prediksi kebangkrutan (Sastrawan dan Dewi, 2022).

## Penyebab Financial Distress
Menurut Kurniasih, et al (2020) banyak hal di dalam perusahaan yang dapat menyebabkan terjadinya Financial distress sebagai berikut:
Neoclassical Model Financial distress dan keabangkrutan terjadi jika alokasi sumber daya di dalam
perusahaan tidak tepat.Manajemen yang kurang bisa mengalokasikan sumber daya (aset) yang ada di perusahaan untuk kegiatan operasional perusahaan.
Financial Model
Pencampuran aset benar tetapi struktur keuangan salah dengan liquidity constraints , hal ini berarti bahwa walaupun perusahaan dapat bertahan hidup dalam jangka pendek tetapi harus bangkrut juga dalam jangka panjang.
Corporate Governance Model Menurut model ini, kebangkrutan memiliki campuran aset dan struktur keuangan yang benar tapi jika dikelola dengan buruk, maka akan berpotensi mengalami financial distress . Ketidakefisienan ini mendorong perusahaan menjadi out of the market sebagai konsekuensi dari masalah dalam tata kelola perusahaan yang tak terpecahkan.
Metode Altman Z-Score
Altman Z-score merupakan suatu model untuk memprediksi kebangkrutan atau kegagalan suatu perusahaan  (Sari, et al, 2020).  Altman  Z-Score menggunakan teknik  statistik untuk menghasilkan alat prediksi yang merupakan fungsi linier dari beberapa variabel penjelas. Alat prediksi ini menggolongkan atau memprediksi kemungkinan bangkrut atau tidak bangkrutnya perusahaan (Ambarwati, 2017).
Model Altman Z -Score merupakan indikator untuk mengukur potensi kebangkrutan suatu perusahaan. Sejumlah studi telah dilakukan untuk mengetahui kegunaan analisis rasio keuangan dalam memprediksi kegagalan atau kebangkrutan suatu perusahaan (Intan, et al, 2017). Altman modifikasi memiliki persamaan sebagai berikut:
Z = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4
Dimana:
X 1 = Modal Kerja / Total Aset
X 2 = Laba Yang Ditahan / Total Aset X 3 = Laba Sebelum Bunga Dan Pajak / Total Aset X 4 = Nilai Buku Ekuitas / Nilai Buku Hutang Rasio altman modifikasi inilah yang nantinya akan digunakan dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan. Adapun uraian dari masing-masing rasio yang digunakan adalah:

## Working Capital/Total Asset.
Rasio  ini    mengukur likuiditas perusahaan atau untuk melihat kemampuanperusahaan dalammemenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan membandingkan modal kerja dengan totalaktiva yang dimiliki. Dimana modal kerjamerupakan total aktiva lancar dikurangi totalkewajiban lancar (Kurniasih, et al, 2020).
Retained Earning/ Total Asset
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba ditahan daritotal aktiva perusahaan. Laba ditahan merupakan laba yang tidak dibagikan kepada para pemegang saham. Dengan kata lain laba ditahan menunjukkan berapa banyak pendapatan perusahaan yang tidak dibayarkan dalam bentuk deviden kepada para pemegang saham (Oktasari dan Parashakti,  2019) Earning Before Interest And Taxes/ Total Asset Laba Sebelum Bunga dan Pajak pada Total AsetRasio ini digunakan untuk mengetahui kemampuan seluruh aset perusahaan untuk menghasilkan laba sebelum dikurangi oleh biaya bunga dan pajak (Tania, et al, 2021).
Market Value Of Equity/ Book Value of Debt Dalam rasioini ekuitas diukur oleh gabungan nilaipasar dari saham preferen. Kewajiban
termasuk kewajiban jangka pendek dan kewajiban jangka panjang. Rasio ini menunjukkan beberapa banyak nilai aktiva perusahaan dapat menurun (yang diukur oleh nilai pasar ekuitas dan utang) sebelum kewajiban melebihi aktiva sehingga perusahaan menjadi tidak mampu untuk membayar kewajibannya (Purnamasari dan Kristiastuti, 2018).
Tabel 4. Nilai Cut Off Z-Score Model Altman III Nilai cut-off Keterangan Z > 2,6 Safe zone 1,1 < Z < 2,6 Grey zone Z < 1,1 Distress zone
Sumber : Purnamasari dan Kristiastuti, 2018
Standar perusahaan yang sehat dan bangkrut dilandaskan pada nilai Z-Score model Altman modifikasi terdapat pada tabel 4 yaitu Safe zone dengan nilai cut-off Jika nilai indeks Z‟ > 2,6 maka termasuk perusahaan tidak bangkrut . Grey zone dengan nilai cut-off Jika nilai indeks 1,1 < Z‟ < 2,6 maka perusahaan termasuk diprediksi mengalami masalah keuangan dan berpotensi akan bangkrut. Distress zone dengan nilai cut-off Jika nilai indeks Z‟ < 1,1 maka perusahaan memiliki potensi kebangkrutan yang tinggi dan diprediksi  mengalami kebangkrutan.
Penelitian yang dilakukan oleh Dinarjito (2018) yang menilai kesehatan BUMN kontruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai akibat meningkatnya proyek infrastruktur pemerintah menyimpulkan bahwa berdasarkan model Altman Z-Score Perusahaan kontruksi BUMN yaitu PT. Adhi Karya (Persero), Tbk, PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk, PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk dan PT.Waskita Karya (Persero), Tbk tahun 2013-2017 terindikasi mengalami distress zone atau dalam kondisi tidak sehat kecuali PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk yang kondisi kesehatannya dalam grey zone . Penelitian yang dilakukan oleh Marizcha, et al. (2020)  yang menganalisis financial distress dengan menggunakan model Altman Z-Score modifikasi pada PT. Waskita Karya, Tbk menyimpulkan kondisi perusahaan PT. Waskita Karya, Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2016 dan mengalami distress zone pada tahun 2017 dan kembali berada dalam grey zone pada tahun 2018 dan kemudian kembali mengalami distress zone pada tahun 2019-2020. Penelitian selanjutnya yang dilakukan oleh Yani  dan Yanti  (2020)  yang menganalisis financial distress dengan metode Altman Z-Score untuk memprediksi kebangkrutan menyimpulkan kondisi perusahaan PT. Surya Semesta Internusa, Tbk dan PT. Totalindo Bangun Persada, Tbk pada tahun 2014-2018 tidak mengalami distress zone kemudian PT. Adhi Karya (Persero), Tbk pada tahun 2014, 2015 dan 2018 tidak mengalami distress z one dan hanya berada dalam grey zone pada tahun 2016-2017.

## Hipotesis
Berdasarkan fenomena masalah dan teori diatas, amak hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H o : Altman Z-Score Pada Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di Bei lebih dari > 2,6 ( Safe Zone ).
H a : Altman Z-Score Pada Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di Bei kurang dari < 2,6 ( Distress Zone ).

## METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif dengan pendekatan kuantitatif. Menurut Sugiyono (2016)  penelitian deskriptif merupakan penelitian yang dimaksudkan untuk mengumpulkan informasi mengenai suatu gejala yang ada, yaitu keadaan gejala menurut apa adanya saat penelitian dilakukan. Sedangkan data kuantitatif merupakan penelitian dengan data yang berbentuk angka (Sugiyono, 2016).
Instrumen Penelitian
Menurut  Sugiyono (2016)  instrumen penelitian adalah suatu alat yang diginakan mengukur fenomena alam maupun sosial yang diamati.Instrument penelitian dalam penelitian ini adalah daftar tabel yang terdiri dari data modal kerja, total aktiva, aktiva lancar, hutang lancar, total hutang, laba bersih sebelum beban pajak dan laba bersih perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan  yang terdaftar di BEI dari tahun 2017 sampai dengan tahun 2021.
Populasi Dan Sampel Penelitian Menurut Sugiyono (2016) populasi yaitu suatu wilayah generalisasi yang terdiri atas suatu objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik  tertentu yang dapat ditetapkan oleh peneliti untuk dapat dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulan.  Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sub sektor kontruksi dan bangunan  yang terdaftar di BEI, yaitu sebanyak 22 perusahaan. Berikut daftar  dan kode perusahaan yang terdaftar di bei. Tabel 5. Daftar Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan  Yang Terdaftar Di
BEI NO PERUSAHAAN KODE 1 PT. PEMBANGUNAN PERUMAHAN (PERSERO), TBK PTPP 2 PT. ADHI KARYA (PERSERO), TBK ADHI 3 PT. WASKITA KARYA, TBK WSKT 4 PT. WIJAYA KARYA GEDUNG (PERSERO), TBK WEGE 5 PT. TOTALINDO EKA PERSADA, TBK TOPS 6 PT. PEMBANGUNAN PERSISI, TBK PPRE 7 PT. LANCARTAMA SEJATI, TBK TAMA 8 PT.PRATAMA WIDYA, TBK PTPW 9 PT. TOTAL BANGUN PERSADA, TBK TOTL 10  PT. WIJAYA KARYA (PERSERO), TBK WIKA 11  PT. AESLER GRUP INTERNASIONAL, TBK RONY 12  PT. SURYA SEMESTA INTERNUSA, TBK SSIA 13  PT. PARAMITA BANGUN SARANA, TBK PBSA 14  PT. META EPSI, TBK MTPS 15  PT. MITRA PEMUDA, TBK MTRA 16  PT. NUSA RAYA CIPTA, TBK NRCA 17  PT. NUSA KONTRUKSI ENJINIRING, TBK DGIK 18  PT. INDONESIA PONDASI RAYA, TBK IDPR 19  PT. JAYA KONTRUKSI, TBK JKON 20  PT. ACSET INDONUSA, TBK ACST 21  PT. BUKAKA TEKNIK UTAMA, TBK BUKK 22  PT. DJASA UBERSAKTI,TBK PTDU
Sumber:  www.idx.co.id Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 10 perusahaan. Dimana pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dengan kriteria sampel : Perusahaan sub sektor  kontruksi dan bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2017 – 2021. Perusahaan yang mengeluarkan laporan keuangan yang telah di audit selama tahun 2017 – 2021.Perusahaan yang dalam laporan keuangan mempunyai akun yang memiliki identifikasi masalah yang menuju ke kebangkrutan. Berikut perusahaan yang dijadikan sampel: Tabel 6. Daftar Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar
Di BEI NO PERUSAHAAN KODE 1  PT. PEMBANGUNAN PERUMAHAN (PERSERO), TBK PTPP 2  PT. ADHI KARYA (PERSERO), TBK ADHI 3  PT. WASKITA KARYA, TBK WSKT 4  PT. WIJAYA KARYA GEDUNG (PERSERO), TBK WEGE 5  PT. TOTALINDO EKA PERSADA, TBK TOPS 6  PT.PRATAMA WIDYA, TBK PTPW 7  PT. TOTAL BANGUN PERSADA, TBK TOTL 8  PT. WIJAYA KARYA (PERSERO), TBK WIKA 9  PT. SURYA SEMESTA INTERNUSA, TBK SSIA 10  PT. BUKAKA TEKNIK UTAMA, TBK BUKK
Sumber: www.idx.co.id
Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah dokumentasi dan studi kestakaan. Dokumentasi dalam penelitian ini adalah berupa mengumpulkan dan mencari data  laporan keuangan dari perusahaan-perusahaan yang dijadikan sebagai objek penelitian. Data diakses melalui website www.idx.co.id Studi kepustakaan dalam penelitian ini yaitu dengan mempelajari buku, jurnal, artikel, literatur dan penelitian terdahulu yang sesuai dengan permasalahan yang akan diteliti.
Tehnik Analisis Data Menurut  Sugiyono (2016)  Analisis data merupakan proses untuk mengelompokkan pengurutan data kedalam ketentuan-ketentuan yang ada untuk memperoleh hasil sesuai dengan data yang telah didapatkan. Adapun tehnik analisis data dalam penelitian ini adalah: Analisis Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi 1984. Z = 6,56X 1 + 3,26X 2 + 6,72X 3 + 1,05X 4 Keterangan : X 1 = Modal Kerja / total aktiva.
X 2 = Laba yang ditahan / total aktiva.
X 3 = Laba sebelum bunga dan pajak / total aktiva.
X 4 = Nilai buku ekuitas / nilai buku hutang.
Uji Deskriptif Stastistik Menurut Sugiyono (2016) analisis statistik deskriptif adalah analisis yang dilakukan untuk
mengetahui keberadaan variabel mandiri, baik hanya pada satu variabel atau lebih (variabel yang berdiri sendiri atau variabel bebas) tanpa membuat perbandingan variabel itu sendiri dan mencari hubungan dengan variabel lain.
One Sample t – Test Uji t satu sampel dalam istilah lain biasanya disebut dengan one sample t-test method , merupakan prosedur uji t untuk sampel tunggal jika rata-rata suatu variabel tunggal dibandingkan dengan suatu nilai konstanta tertentu. Untuk menguji hipotesis tersebut maka digunakan Uji t- test one sample dengan ketentuan taraf signifikansi 5%.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Analisis Altman Z-Score Hasil analisis Altman Z-Score pada perusahaan subsektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di BEI terlihat mengalami fluktuasi dan bahkan cenderung mengalami tren yang menurun. Berdasarkan hasil penelitian pada perusahaan konstruksi dan bangunan  yang terdaftar di BEI periode 2017 – 2021 diperoleh hasil perhitungan menggunakan metode dengan Model Altman modifikasi Z-Score persamaan X = 6,56 X 1 + 3,26 X 2 + 6,72 X 3 , + 1,0 X 4 dengan nilai cut-off X < 1,1 berarti perusahaan diprediksi berpotensi mengalami distresszone dan X 1,1< X < 2,6 termasuk grey zone dan X > 2,6 berarti perusahaan tidak diprediksi atau  tidak berpotensi untuk mengalami distress zone . Tabel 7. Data Hasil Perhitungan Altman Z-Score Perusahaan Tahun 2017-2021 NO
NAMA
PERIODE  Z-SCORE STATUS PERUSAHAAN 1 PT. BUKAKA TEKNIK UTAMA TBK 2017 2 GREY ZONE 2018 2,5 GREY ZONE 2019 3,6 SAFE ZONE 2020 3,9 SAFE ZONE 2021 4,5 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 3,3 SAFE ZONE 2 PT. WIJAYA KARYA (PERSERO) TBK 2017 1,9 GREY ZONE 2018 3,9 SAFE ZONE 2019 3,7 SAFE ZONE 2020 0,7 DISTRESS ZONE 2021 0,4 DISTRESS ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 2,1 GREY ZONE 3 PT. TOTAL BANGUN PRASADA TBK 2017 2,6 GREY ZONE 2018 3,1 SAFE ZONE 2019 3,3 SAFE ZONE 2020 3,4 SAFE ZONE 2021 3,9 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 3,3 SAFE ZONE 4 PT. SURYA SEMESTA INTERNUSA TBK 2017 4,6 SAFE ZONE 2018 4,2 SAFE ZONE 2019 4,5 SAFE ZONE
2020 3,4 SAFE ZONE 2021 3,4 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 4 SAFE ZONE 5 PT. PEMBANGUNAN PERUMAHAN (PERSERO) TBK 2017 1,8 GREY ZONE 2018 2,2 GREY ZONE 2019 3,1 SAFE ZONE 2020 1 DISTRESS ZONE 2021 0,9 DISTRESS ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 1,8 GREY ZONE 6 PT. ADHI KARYA (PERSERO) TBK 2017 1,7 GREY ZONE 2018 2 GREY ZONE 2019 1,6 GREY ZONE 2020 0,5 DISTRESS ZONE 2021 0,2 DISTRESS ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 1,2 GREY ZONE 7 PT. WASKITA KARYA TBK 2017 2,6 GREY ZONE 2018 1,4 GREY ZONE 2019 0,8 DISTRESS ZONE 2020 -0,8 DISTRESS ZONE 2021 1 DISTRESS ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 1 DISTRESS ZONE 8 PT. TOTALINDO EKA PERSADA TBK 2017 2,7 GREY ZONE 2018 2,9 GREY ZONE 2019 4,2 SAFE ZONE 2020 2,8 SAFE ZONE 2021 2,9 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 3,1 SAFE ZONE 9 PT. WIJAYA KARYA BANGUNAN (PERSERO) TBK 2017 4,1 SAFE ZONE 2018 4,1 SAFE ZONE 2019 3,8 SAFE ZONE 2020 2,7 SAFE ZONE 2021 2,9 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 3,5 SAFE ZONE 10 PT. PRATAMA WIDYA TBK 2017 7,1 SAFE ZONE 2018 5,6 SAFE ZONE 2019 7,2 SAFE ZONE 2020 13,6 SAFE ZONE 2021 8,9 SAFE ZONE Nilai rata-rata Z Score 2017-2021 8,5 SAFE ZONE Sumber : Data Diolah, 2023
Berdasarkan hasil perhitungan Z-Score pada tabel 7, diketahui beberapa perusahaan yang mengalami distress zone pada tahun-tahun tertentu, beberapa perusahaan juga berada dalam grey zone seperti pada PT. Bukaka Teknik Utama, Tbk pada tahun 2017-2018 yang berada dalam grey zone dan pada tahun 2019-2021 berada pada safe zone dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 3,3 yang artinya PT. Bukaka Teknik Utama, Tbk tidak mengalami
distress zone . PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk juga berada dalam grey zone pada tahun 2017, tidak mengalami distress zone pada tahun 2018-2019 namun mengalami distress zone pada tahun 2020-2021, dengan nilai rata-rata z-score tahun 2016-2021 sebesar  2,1 dapat ditarik kesimpulan PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk berada dalam grey zone. PT. Total Bangun Prasada, Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2017 dan tidak mengalami distress zone pada tahun 2018-2021 dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 3,3 yang artinya PT. Total Bangun Prasada, Tbk tidak mengalami distress zone. PT. Surya Semesta Internusa, Tbk tidak mengalami distress zone dan tidak berada dalam grey zone selama tahun 2016-2021. PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2017-2018 dan tidak mengalami distress zone pada tahun 2019 namun mengalami distress zone pada tahun 2020-2021, dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 1,8 sehingga dapat ditarik kesimpulan PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk berada dalam grey zone. PT. Adhi Karya (Persero), Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2017-2019 dan mengalami distress zone pada tahun 2020-2021, dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 1,2  dapat ditarik kesimpulan PT. Adhi Karya (persero) Tbk berada dalam grey zone . PT. Waskita Karya, Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2017-2018 dan mengalami distres zone pada tahun 2019-2021, dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 1,0. Sehingga dapat ditarik kesimpulan PT. Waskita Karya, Tbk  mengalami distress zone. PT. Totalindo Eka Persada, Tbk berada dalam grey zone pada tahun 2017-2018 dan tidak mengalami distress zone pada tahun 2019-2021, dengan nilai rata-rata Z-Score tahun 2016-2021 sebesar 3,1. Sehingga dapat ditarik kesimpulan PT. Totallindo Eka Persada,  Tbk tidak mengalami distress zone. Sedangkan PT. Wijaya Karya Bangunan (Persero), Tbk, PT. Pratama Widya, Tbk dan PT. Surya Internusa, Tbk tidak mengalami distress zone bahkan tidak berada dalam grey zone selama tahun 2016-2021. Setelah dihitung nilai rata-rata pada perusahaan subsektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di BEI masing-masing selama 5 tahun terdapat 3 perusahaan yang yang berada dalam grey zone atau akan mengalami kebangkrutan yaitu PT. Wijaya Karya (Persero), Tbk, PT. Pembangunan Perumahan (Persero), Tbk dan PT. Adhi Karya (Persero), Tbk dengan nilai Z- Score sebesar 2,1, 1,8 dan 1,2 kemudian perusahaan yang mengalami distress zone yaitu dan PT. Waskita Karya (Persero), Tbk dengan nilai Z-Score sebesar 1,0 dan beberapa perusahaan lainya tidak mengalami distress zone.
Interpretasi Hasil Penelitian Menggunakan Hipotesis Setelah data diolah dengan mengunakan SPSS 20 maka menghasilkan nilai skewness 2,022  dengan standar error 0,377 dan nilai kurtosis 7,168  dengan standar error  0,662 yang merupakan ukuran untuk melihat apakah data nilai Z-Score didistribusikan secara normal atau tidak. Skewness mengukur kemencengan dari data sementara kurtosis mengukur puncak dari disrtribusi data dan dikatakan berdistribusi normal jika mempunyai nilai skewness dan kurtosis mendekati nol. sehingga dapat disimpulkan bahwa data nilai Z-Score berdistribusi secara normal.
Analisis data deskriptif dalam penelitian ini terdiri dari tingkat financial distress yang menunjukkan bahwa nilai minimum tingkat financial distress yang ditunjukanoleh Z-score sebesar -0,81dan nilai maksimum sebesar 13,60. Besarnya tingkat financial distress pada sampel penelitian ini berkisar antara -0,81 sampai 13,60 dengan rata-rata ( mean ) 3,1800 pada standar deviasi sebesar 2,36376.

## Uji Hipotesis One Sample t – Test
H o : Altman Z-Score Pada Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di Bei lebih dari > 2,6 ( Safe Zone ). H a : Altman Z-Score Pada Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di Bei kurang dari < 2,6 ( Distress Zone ). Tabel 8. Hasil One Sampel t-Test
One-Sample Test Test Value = 2.6 t df Sig. (2- tailed) Mean Difference 95% Confidence Interval of the Difference Lower Upper Z- SCORE 1,735 49 ,089 ,58000 -,0918 1,2518
Sumber : Data Sekunder Diolah Spss v.21, 2023 Untuk taraf signifikansi α =5% dan df = 49 maka t tabel = 1, 676. Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa t hitung 1,735, yang artinya t hitung lebih besar dari pada nilai t tabel (1,735 > 1,676) maka hipotesis H a diterima dan H o ditolak, sehingga hipotesis yang menyatakan bahwa nilai Z dalam analisis Altman Z-Score untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan kurang dari < 2,6 artinya perusahaan kontruksi dan bangunan berada dalam grey zone hingga distress zone . Nilai signifikan 0,089 > 0,05 maka H a diterima dan H o ditolak. Dengan demikian nilai Z-Score pada Perusahaan Subsektor Kontruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di BEI kurang dari < 2,6 berarti perusahaan mengalami distress zone .
PENUTUP Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan diatas, maka dapat ditarik  kesimpulan bahwa nilai altman z-score pada perusahaan subsektor kontruksi dan bangunan yang terdaftar di  BEI kurang dari 2,6, yang artinya perusahaan subsektor kontruksi  dan bangunan yang terdaftar di BEI berada dalam grey zone hingga distress zone .

## REFERENSI
Ambarwati. 2017. “Analisis Financial Distress Pada PT. Tunas Baru Lampung, Tbk Di Bursa Efek Indonesia.” Jurnal Lontar 2(2):1-15. Carolina, V., Marpaung, E. I., Pratama, D. 2017. “Analisis Rasio Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress ( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2015 ).” Jurnal Akutansi 9(2): 137–145. Dinarjito, A. 2018.  “Menilai Kesehatan Bumn Kontruksi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sebagai Akibat  Meningkatnya Proyek Infrastruktur Pemerintah.” Jurnal Substansi 2(1): 1–18.
Intan,  K.,  Patunrui,  A.,  Yati, S. 2017. “Analisis Penilaian Financial Distress Menggunakan Model Altman ( Z-  Score ) Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015.” Jurnal Akutansi Dan Manajemen Bisnis 5(1): 55–71. Kurniasih, N., Mai, M. U., Masli, L. 2020. “Prediksi Kebangkrutan Pada Bank BUMN Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi Periode 2019.” Indonesian Journal of Economics and Managemen t 1(1): 83–95. Listyarini, F. 2020  “Analisis Perbandingan Prediksi Kondisi Financial Distress Dengan Menggunakan Model Altman, Springate Dan Zmijewsk I .” Jurnal Bina Akutansi 7(1): 1–
20.
Marizcha,  G. G., Jonathan, L. R., Sonaria, M. 2020. “Analisis Financial Distress Dengan Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi Pada Pt . Waskita Karya Tbk.” Jurnal Ekonomia 11(1): 1–10.
Nainggolan, H.. 2022. “Penerapan Altman Z – Score Modifikasi Dalam.” Jurnal Akutansi 1(2): 598–606.
Nofitasari, H. Nurulrahmatia, N. 2021. “Analisis Altman Z-Score Untuk Memprediksi Kebangkrutan.” BALANCE : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis 6(2): 168–179. Oktasari, D.  P., Parashakti, R. D. 2019. “Analisis Rasio Keuangan Sebagai Alat Prediksi Kemungkinan Kebangkrutan Pada Perusahaan Textil Dan Garment Yang Tercatat Di Bei.” Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisni s 5(02): 218–225. Sastrawan, K. P. R., Dewi, G. A. K. R. S. 2022. “Analisis Potensi Terjadinya Kebangkrutan Dengan Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi Dan Model Springate Serta Opini Audit Sebagai Pembanding Keakuratan Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di BEI.” Jurnal Akutansi Profesi 13(1) : 125–137. Purnamasari, D., Kristiastuti, F.  2018  “Analisis Prediksi Financial Distress Menggunakan Model Altman Z- Score Modifikasi.” Manners 1(2): 107–119. Mastuti, F., Saifi, M, Azizah, D. F. 2013. “Altman Z-Score Sebagai Salah Satu Metode Dalam Menganalisis Estimasi Kebangkrutan Perusahaan.” Jurnal Administrasi Bisnis 6(1):1-10. Sari, N. R., Hasbiyadi, Arif, M. F. 2020. “Mendeteksi Financial Distress Dengan Model Altman Z- Score.” Jurnal Ilmiah Akutansi dan Humanika 10(1): 93–102. Sarwani, Sunardi, N. 2018. “Analisis Penggunaan Altman Z-Score Untuk Mengetahui Potensi Kebangkrutan Industri Konstruksi ( BUMN ) Di Indonesia Tahun 2013-2017.” Proceeding Universitas Pamulang 1(1): 155–168.
Sugiyono. 2016. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D. Bandung: Alfabeta Susilawati, E. 2020. “Analisis Prediksi Kebangkrutan Dengan Model Alman Z-Score Pada Perusahaan Semen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2018.” Fairvalue: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan 2(1): 1–12. Tania, S., Pratiwi, L. N., Laksana, B. 2021. “Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi Pada PT Inti ( Persero ).” Indonesian Journal of Economics and Managemen t 1(3): 628–633.
Widarjo, W., Setiawan, D. 2018. “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Kondisi Financial Distress Perusahaan Otomotif.” Jurnal Bisnis dan Akutansi 11(2): 107–119. Yani, F., Yanti, L. 2020. “Analisis Financial Distress Dengan Metode Altman Z-Score Untuk Memprediksi Kebangkrutan.” Jurnal Ekonomi 2(2):1-15.