ISSN 2597-8829 (Online)
Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014 - 2017 (Studi pada
Perusahaan yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)

## Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Dosen Fakultas Ekonomi Jurusan D3 Akuntansi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Graha Karya E-mail: setia_superior@yahoo.com
Abstract.  The  objectives  of  this  study  is  to  find  out  the  influence  of  good   corporate  governance  (GCG)  towards  the corporate performance. Independent variable in  this research is good  corporate governance.  This variable is measured with  an  instrument  developed  by   IICG  in  the  form  of corporate  governance  perception  index  (CGPI).  CGPI  contains  the score of the survey’s result related to the application  of  corporate governance by the  Companies throughout  Indonesia. Meanwhile the dependent Variable of this research is the Performance of the Company on their finances measured with “return on equity and Tobin’s Q. The Sample of this study is company which is registered in Indonesian Stock Exchange and joined CGPI Programs in 2014, 2015, 2016 and 2017 taken by using purposive sampling method. This study used simple  linear  regression  analysis  method.  The  result  of  this  study  :  (1)  Corporate  governance  has  a  positive  impact  on ROE (2) Corporate governance has not an impact on Tobin’s Q Keywords : Corporate Governance; Return On Equity; Tobin’s Q
DOI: 10.33087/ekonomis.v3i1.51

## PENDAHULUAN
Corporate  governance  merupakan  seperangkat  peraturan  yang  mengatur  hubungan antara  pemegang  saham,  pengelola  perusahaan,  pihak  kreditur,  pemerintah,  karyawan  serta pemegang  kepentingan  internal  dan  eksternal  lainnya  yang  berkaitan  dengan  hak-hak  dan kewajiban  mereka,  FCGI  (2011).  Dari  definisi  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  corporate governance  adalah  suatu  sistem  yang  dibangun  untuk  mengarahkan  dan  mengendalikan perusahaan  sehingga  terciptanya  tata  hubungan  yang  baik,  adil  dan  transparan  diantara berbagai pihak yang terkait  dan memiliki kepentingan (stakeholder) dalam perusahaan.   Salah satu  tujuan  penting  pendirian  suatu  perusahaan  adalah  untuk  meningkatkan  kesejahteraan pemiliknya  atau  pemegang  saham,  atau  memaksimalkan  kekayaan  pemegang  saham  melalui peningkatkan nilai perusahaan (Brigham dan Houston, 2001 dalam Yudha, 2007). Peningkatan nilai perusahaan tersebut  dapat  dicapai jika perusahaan mampu beroperasi dengan mencapai laba  yang  ditargetkan.  Melalui  laba  yang  diperoleh  tersebut  perusahaan  akan  mampu memberikan  dividen  kepada  pemegang  saham,  meningkatkan  pertumbuhan  perusahaan  dan mempertahankan kelangsungan hidupnya (Yudha, 2007).
Corporate  governance  merupakan  konsep  yang  diajukan  demi  peningkatan  kinerja perusahaan  melalui  supervisi  atau  monitoring  kinerja  manajemen  dan  menjamin  akuntabilitas manajemen  terhadap  stakeholder  dengan  mendasarkan  pada  kerangka  peraturan.  Konsep corporate governance diajukan demi tercapainya pengelolaan perusahaan yang lebih transparan bagi  semua  pengguna  laporan  keuangan  (Sam’ani,  2008).  Melalui  penerapan  good  corporate governance  tersebut  diharapkan:  (1)  perusahaan  mampu  meningkatkan  kinerjanya  melalui terciptanya proses pengambilan keputusan yang lebih baik, meningkatkan efisiensi operasional perusahaan,  serta  mampu  meningkatkan  pelayanannya  kepada  stakeholder,  (2)  perusahaan lebih  mudah  memperoleh  dana  pembiayaan  yang  lebih  murah  sehingga  dapat  meningkatkan corporate value, (3) mampu meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya di Indonesia dan (4) pemegang saham akan merasa puas dengan kinerja perusahaan sekaligus akan meningkatkan shareholders value dan dividen. (Adisetiawan dan Surono, 2016)
Sukmawati  (2004)  meneliti  dampak  good  corporate  governance  terhadap  kinerja.  Hasil penelitian ini menunjukan pelaksanaan good corporate governance tidak berpengaruh terhadap kinerja  yang  tercermin  dari  nilai  pasar  perusahaan  dilihat  dari  segi  profitabilitas,  umur perusahaan dan ukuran perusahaan. Meskipun demikian, penelitian sebelumnya  menemukan perbedaan  dalam  praktik  tata  kelola  perusahaan  di  berbagai  industri,  khususnya  di  pasar negara  berkembang.  Dita  dan  Nurzaimah  (2009)  meneliti  pengaruh  good  corporate  governance terhadap  kinerja   keuangan  pada  perusahaan.  Hasil  penelitian  menunjukkan  good  corporate governance  tidak  mempengaruhi  kinerja  perusahaan  dilihat  dari  ROI,  ROE,  dan  NPM. Kemungkinan terbesar keadaan ini terjadi karena terbatasnya informasi. Selain itu jika dilihat dari  jangka  waktunya,  GCG  lebih  bersifat  jangka  panjang  sehingga  tidak  dapat  diukur
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)
kesuksesannya  jika hanya  mengandalkan satu periode akuntansi saja  sedangkan perhitungan profitabilitas  lebih  bersifat  jangka  pendek,  di  mana  hasil  yang  dicapai  dari  periode  tersebut merupakan hasil tambah perusahaan yang dapat berdiri sendiri (Adisetiawan, 2011). Mengacu pada hasil-hasil penelitian empiris yang telah dilakukan, tampak bahwa bukti empiris tersebut menunjukkan  betapa  pentingnya  penerapan  good  corporate  governance  dalam  mendukung pencapaian  tujuan  perusahaan.  Namun  ada  juga  hasil  penelitian  yang  menunjukkan  tidak adanya pengaruh pelaksanaan corporate governance terhadap kinerja.

## Kajian Pustaka
Corporate governance adalah salah satu pilar dari sistem ekonomi pasar. Ia berkaitan erat dengan kepercayaan baik terhadap perusahaan yang melaksanakannya maupun terhadap iklim usaha di suatu negara. Penerapan GCG mendorong terciptanya persaingan yang sehat dan iklim usaha  yang  kondusif.  Oleh  karena  itu  diterapkannya  GCG  oleh  perusahaan-perusahaan  di Indonesia  sangat  penting  untuk  menunjang  pertumbuhan  dan  stabilitas  ekonomi  yang berkesinambungan  (KNKG,  2006).  Forum  For  Corporate  Governance  in  Indonesia  (FCGI) mendefinisikan  corporate  governance  sebagai  seperangkat  peraturan  yang  menetapkan hubungan  antara  pemegang  saham,  pengelola,  pihak  kreditur,  pemerintah,  karyawan,  serta para  pemegang  kepentingan  intern  dan  ekstern  lainnya  sehubungan  dengan  hak-hak  dan kewajiban  mereka,  atau  dengan  kata  lain  sistem  yang  mengarahkan  dan  mengendalikan perusahaan. Di kalangan pebisnis, secara umum, GCG diartikan sebagai tata kelola perusahaan yang baik. Good Corporate Governance (GCG) diartikan pula sebagai sistem yang mengatur dan mengendalikan  perusahaan  yang  menciptakan  nilai  tambah  (value  added)  untuk  semua stakeholder (Sam’ani, 2008).
Pengertian tentang corporate governance dapat dimasukkan dalam dua kategori. Kategori pertama,  lebih  condong  pada  serangkaian  pola  perilaku  perusahaan  yang  diukur  melalui kinerja,  pertumbuhan,  struktur  pembiayaan,  perlakuan  terhadap  para  pemegang  saham,  dan stakeholders.  Kategori  kedua  lebih  melihat  pada  kerangka  secara  normatif,  yaitu  segala ketentuan hukum baik yang berasal dari sistem hukum, sistem peradilan, pasar keuangan, dan sebagainya  yang  mempengaruhi  perilaku  perusahaan.  Corporate  governance  merupakan kumpulan hukum, peraturan dan kaidah yang wajib dipenuhi, yang dapat  mendorong kinerja perusahaan  bekerja  secara  efisien,  menghasilkan  nilai  ekonomi  jangka  panjang  yang berkesinambungan  bagi  para  pemegang  saham  maupun  masyarakat  sekitar  secara keseluruhan. Prinsip-prinsip dasar dari Good Corporate Governance (GCG), yang pada dasarnya memiliki  tujuan  untuk  memberikan  kemajuan  terhadap  kinerja  suatu  perusahaan.Secara umum, penerapan prinsip good corporate governance secara konkret, memiliki tujuan terhadap perusahaan  sebagai  berikut:  (1)  Memudahkan  akses  terhadap  investasi  domestik  maupun asing; (2) Mendapatkan cost of capital yang lebih murah; (3) Memberikan keputusan yang lebih baik  dalam  meningkatkan  kinerja  ekonomi  perusahaan;  (4)  Meningkatkan  keyakinan  dan kepercayaan dari stakeholders terhadap perusahaan; dan (5) Melindungi direksi dan komisaris dari tuntutan hukum.
Berbagai tujuan tersebut, pemenuhan kepentingan seluruh stakeholders secara seimbang berdasarkan peran dan fungsinya masing-masing dalam suatu perusahaan, merupakan tujuan utama yang hendak dicapai. Prinsip-prinsip utama dari good corporate governance yang menjadi indikator menurut KNKG :
1. Transparansi  (Transparency),  untuk  menjaga  obyektivitas  dalam  menjalankan  bisnis, perusahaan  harus  menyediakan  informasi  yang  material  dan  relevan  dengan  cara  yang mudah  diakses  dan  dipahami  oleh  pemangku  kepentingan.  Perusahaan  harus  mengambil inisiatif  untuk  mengungkapkan  tidak  hanya  masalah  yang  disyaratkan  oleh  peraturan perundang-undangan,  tetapi  juga  hal  yang  penting  untuk  pengambilan  keputusan  oleh pemegang saham, kreditur dan pemangku kepentingan lainnya.
2. Akuntabilitas  (Accountability),  perusahaan  harus  dapat  mempertanggungjawabkan kinerjanya secara transparan dan wajar. Untuk itu perusahaan harus dikelola secara benar,
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)
terukur  dan  sesuai  dengan  kepentingan  perusahaan  dengan  tetap  memperhitungkan kepentingan  pemegang  saham  dan  pemangku  kepentingan  lain.  Akuntabilitas  merupakan prasyarat yang diperlukan untuk mencapai kinerja yang berkesinambungan.
3. Responsibilitas  (Responsibility),  perusahaan  harus  mematuhi  peraturan  perundang- undangan  serta  melaksanakan  tanggung  jawab  terhadap  masyarakat  dan  lingkungan sehingga  dapat  terpelihara  kesinambungan  usaha  dalam  jangka  panjang  dan  mendapat pengakuan sebagai good corporate citizen.
4. Independensi  (Independency),  untuk  melancarkan  pelaksanaan  asas  GCG,  perusahaan harus  dikelola  secara  independen  sehingga  masing-masing  organ  perusahaan  tidak  saling mendominasi dan tidak dapat diintervensi oleh pihak lain.
5. Kewajaran dan Kesetaraan (Fairness), dalam melaksanakan kegiatannya, perusahaan harus senantiasa  memperhatikan  kepentingan  pemegang  saham  dan  pemangku  kepentingan lainnya berdasarkan asas kewajaran dan kesetaraan.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  sumber  data  historis.  Data  yang  digunakan  adalah  data sekunder  berupa  data  kuantitatif  yang  diperoleh  dari  berbagai  sumber.  Data  sekunder  adalah data  yang  diperoleh  secara  tidak  langsung  dari  pihak  ketiga,  melalui  media  perantara.  Data yang  diambil  adalah  data  perusahaan  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2014  sampai  tahun  2017 yang masuk dalam CGPI (Corporate Governance Perception Index) tahun 2014, 2015, 2016 dan 2017. Data sekunder tersebut berupa annual report yang didownload di situs www.idx.co.id dan nilai  CGPI  dari  hasil  survei  The  Indonesian  Institute  for  Corporate  Governance  yang  didapat dengan  mengirimkan  permohonan  melalui  e-mail.  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan menggunakan  data  dokumentasi  yaitu  data  sekunder  yang  berupa  annual  report  perusahaan yang  terdaftar  di  BEI  yang  dipublikasikan  dan  hasil  survei  CGPI  yang  berupa  nilai  corporate governance perusahaan.
Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang termasuk dalam pemeringkatan corporate  governance  perception  index  tahun  2014-2017.  Sampel  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan yang termasuk  dalam pemeringkatan  corporate governance perception  index  tahun 2014-2017  dan  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2014-2017.  Terdapat  12  perusahaan yang  memperoleh  skor  dalam  pemeringkatan  CGPI  tahun  2014,  2015,  2016  dan  2017  yang dilakukan  oleh  The  Indonesian  Institute  for  Corporate  Governance  (IICG).  Metode  pengambilan sampel  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  purposive  sampling,  yaitu  teknik  sampling dengan menggunakan pertimbangan dan batasan tertentu sehingga sampel yang dipilih relevan dengan tujuan penelitian (Jogiyanto, 2004). Peneliti menetapkan kriteria pemilihan sampel yang akan diteliti adalah : Perusahaan yang mengikuti survei IICG tahun 2014, 2015, dan 2016 dan Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014, 2015 dan 2016
Tabel 1. Pemilihan Sampel Penelitian Keterangan Jumlah Perusahaan Perusahaan yang memperoleh skor pemeringkatan CGPI tahun 2014, 2015, 2016 dan 2017 Dikurangi: Perusahaan yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014, 2015, 2016 dan 2017 Jumlah Sampel Yang Digunakan Dalam Penelitian 12 5 7

## Operasional Variabel Penelitian
Variabel  independen  penelitian  ini  adalah  corporate  governance.  Variabel  ini  diukur dengan  menggunakan  instrumen  yang  dikembangkan  oleh  IICG  berupa  Corporate  Governance Perception Index (CGPI). CGPI berisi skor hasil survei mengenai penerapan corporate governance pada  perusahaan-perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  CGPI  adalah  program riset  dan  pemeringkatan  penerapan  good  corporate  governance  di  Indonesia  pada  perusahaan
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)
publik.  Program  ini  dilaksanakan  sejak  tahun  2001  dilandasi  dengan  pemikiran  pentingnya mengetahui  sejauh  mana  perusahaan-perusahaan  tersebut  telah  menerapkan  prinsip-prinsip good corporate governance.
Variabel dependen penelitian ini adalah kinerja perusahaan. Dalam penelitian ini kinerja perusahaan diukur dengan menggunakan Tobin’s Q sebagai ukuran penelitian pasar dan Return On  Equity  (ROE)  sebagai  ukuran  kinerja  operasional  perusahaan.  Tobin’s  Q  merupakan  salah satu  dari  beberapa  jalur  other  asset  channel  yang  digunakan  oleh  Bank  Indonesia  dalam mempengaruhi  perekonomian  khususnya  dalam  mencapai  sasaran  akhir  dari  kebijakan moneter  yang  dikeluarkan  yaitu  kestabilan  harga-harga  (tingkat  inflasi).  Penelitian  ini menganalisa mengenai jalur yang melihat harga asset, yang dipegang oleh masyarakat sebagai ekuitas,  sebagai  indikator  untuk  mengendalikan  tingkat  inflasi.  Tobin’s  Q  dihitung  dengan menggunakan rumus yang dikembangkan Deni dkk (2005) yaitu:

## Tobin’s Q = (MVE+PS+DEBT)/TA
Dengan : MVE : harga penutupan saham di akhir tahun buku x banyaknya saham biasa yang beredar;  PS  :  nilai  likuidasi  dari  saham  preferen  yang  beredar;  DEBT  :  (utang  lancar-aktiva lancar)  +  nilai  buku  sediaan  +  utang  jangka  panjang;  TA  :  nilai  buku  total  aktiva.  Rumus tersebut disesuaikan dengan kondisi transaksi keuangan perusahaan-perusahaan di Indonesia (Diah,  2008).  Dengan  demikian,  rumus  yang  digunakan  untuk  mengukur  Tobin’s  Q menggunakan rumus sebagai berikut :
Nilai  pasar  ekuitas  saham  (market  value  of  equity)  dihitung  dengan  mengalikan  harga penutupan saham diakhir tahun dengan jumlah  lembar saham yang beredar. Menurut James Tobin, bila rasio ini lebih besar dari 1, berarti perusahaan menghasilkan earning dengan rate of return  yang sesuai dengan harga perolehan asset-assetnya. ROE (Return On Equity) digunakan untuk  mengukur  tingkat  pengembalian  dari  total  ekuitas.  ROE  menggambarkan  kemampuan modal sendiri untuk menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham, karena dalam ROE yang digunakan  sebagai  pengukur  efisiensi  adalah  besarnya  laba  bersih  dari  jumlah  modal  sendiri yang  digunakan  perusahaan.  Jadi,  ROE  dimaksudkan  untuk  mengukur  seberapa  banyak keuntungan yang menjadi hak pemilik modal (Martono dan Harjito, 2007). ROE dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

## Metode Analisis Data
Metode  analisis  data  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear sederhana.  Untuk  populasi,  persamaan  garis  linear  sederhananya  dinyatakan  dalam  bentuk  :  y-x = A + BX + 
Karena  populasi  jarang  diamati  secara  langsung,  maka  digunakan  persamaan  regresi linear  sederhana  sampel  sebagai  penduga  persamaan  regresi  linear  sederhana  populasi  (Iqbal, 2003). Bentuk persamaannya adalah :
Y = a + bX + e Maka bentuk persamaan linear dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Y= a + b CG + e
Keterangan : Y : Return On Equity (ROE); Tobin’s Q; CG : Corporate Governance; a : Konstanta; b: Koefisien Regresi; e : Error
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)

## Uji Statistik Uji Normalitas
Uji  Normalitas  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel pengganggu  atau  residual  memiliki  distribusi  normal.  Dalam  uji  normalitas  ini  ada  dua  cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik.

## Uji Heteroskesdastisitas
Heteroskedastisitas  adalah  varian  residual  yang  tidak  konstan  pada  regresi  sehingga akurasi  hasil  prediksi  menjadi  meragukan.  Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan  variance  dari  residual  satu  observasi  ke observasi  yang  lain.  Heteroskesdastisitas  menggambarkan  nilai  hubungan  antara  nilai  yang diprediksi  dengan  studentized  delete  residual  nilai  tersebut.  Cara  memprediksi  ada  tidaknya heterokedastisitas  pada  satu  model  dapat  dilihat  dari  pola  gambar  Scatterplot  model.  Analisis pada  gambar  Scatterplot  yang  menyatakan  model  regresi  linier  berganda  tidak  terdapat heteroskedastisitas.  Model  regresi  yang  baik  adalah  homoskedastisitas  atau  tidak  terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  mengetahui  ada  tidaknya  korelasi  antara  variabel pengganggu  pada  periode  tertentu  dengan  variabel  pengganggu  periode  sebelumnya. Autokorelasi  muncul  karena  observasi  yang  berurutan  sepanjang  waktu  berkaitan  satu  sama lain. Masalah ini timbul karena residual tidak bebas dari suatu observasi ke observasi lainnya. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi.

## Uji Hipotesis Pengujian Hipotesis Pertama
Pengujian hipotesis pertama menggunakan formulasi sebagai berikut :
H 01 :  b=  0  Corporate  governance  tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan  diukur  dengan ROE H A1 : b  0 Corporate governance mempengaruhi kinerja keuangan diukur dengan ROE. Kriteria pengujian yang digunakan untuk menerima atau menolak hipotesis H A1 di atas adalah: jika  koefisien  regresi  bmemiliki  nilai  p-value0.05  maka  H A1 diterima  yang  berarti,  Penerapan GCG berpengaruh terhadap ROE.

## Pengujian Hipotesis Kedua
Pengujian hipotesis kedua menggunakan formulasi sebagai berikut :
H 02 :  b  =  0  Corporate  governance  tidak  mempengaruhi  kinerja  keuangan  diukur  dengan Tobin’s Q.
H A2 : b  0 Corporate governance mempengaruhi kinerja diukur dengan Tobin’s Q. Kriteria pengujian yang digunakan untuk menerima atau menolak hipotesis H A2 di atas adalah: jika  koefisien  regresi  bmemiliki  nilai  p-value0.05  maka  H A2 diterima  yang  berarti,  Penerapan GCG berpengaruh terhadap Tobin’s Q

## HASIL
Model 1

## Uji Normalitas
Uji  normalitas  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  PP  Plot.  Hasil  uji  normalitas diperoleh sebagai berikut :
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih

## Gambar 1. Uji Normalitas – Model 1
Gambar 1 di atas dapat dilihat titik-titik menyebar mendekati sumbu diagonal, maka ini mengindikasikan  ada  hubungan  antara  corporate  governance  dan  ROE.  Dalam  Plot  tersebut tampak  titik-titik  mengarah  dari  kiri  bawah  ke  kanan  atas  ini  berarti  peningkatan  corporate governance juga diikuti oleh peningkatan ROE.

## Uji Autokorelasi
Pengujian autokorelasi dilakukan dengan menggunakan uji Durbin Watson, yaitu dengan membandingkan nilai DW dengan nilai tabel du. Jika DW berada pada rentang du dan 4 – du, maka hal ini menunjukkan tidak ada masalah autokorelasi dalam model regresi.
Tabel 2. Hasil Pengujian Autokorelasi – Model 1 Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate DW 1 .504 a .254 .225 11.09200928 1.522
Sumber: data olahan
Hasil  pengujian  diperoleh  nilai  DW  =  1.522,  sedangkan  nilai  dl  sebesar  1,3284  dan  du diperoleh  sebesar  1,4759.  Dengan  nilai  DW    du    maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada masalah autokorelasi pada model 1.

## Uji Heteroskedastisitas
Pengujian  heteroskedastisitas  dilakukan  dengan  menggunakan  Scatter  plot.  Hasil pengujian  pada  lampiran  sebagaimana  juga  pada  tabel  berikut  ini  menunjukkan  bahwa  dari hasil  pengujian,  menunjukkan  bahwa  pola  scatter  plot  dari  regresi  menyebar.  Hal  ini  berarti bahwa model regresi tidak memiliki gejala adanya heteroskdastisitas.

## Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas - Model 1

## Pengujian Hipotesis Pertama
Pengujian  terhadap  hipotesis  pertama  penelitian  menggunakan  analisis  regresi  linear sederhana dengan bentuk sebagai berikut:
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)

## Y = a + b CG + e
Keterangan : Y : Return On Equity (ROE); CG : Corporate Governance; a : Konstanta; b : Koefisien Regresi; e : Error
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  linear  sederhana  yang  dilakukan  dengan  program SPSS 19, hasilnya dapat dilihat sebagai berikut:

## Tabel 3. Hasil Pengujian Regresi Linier – Model 1
Model Unstandardized Coefficients  Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) -43.442 21.278 -2.042  .051 Corporate_Governance .769 .259 .504 2.972  .006
Sumber: Data sekunder diolah.
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang  disajikan  dalam  Tabel  3  di  atas  maka  dapat dituliskan model regresi sebagai berikut:
ROE = -43.442 + 0.769CG + e Nilai intersep regresi di atas sebesar -43.442 hal ini menunjukkan bahwa besarnya nilai ROE  perusahaan  sampel  jika  nilai  skor  GCG=0  adalah  sebesar  -43.442. Koefisien  regresi  skor GCG  sebesar  0.769  hal  ini  berarti  jika  skor  GCG  meningkat  1  maka  ROE  perusahaan  sampel akan meningkat sebesar 0.769.
Pengujian  hipotesis  pertama  penelitian  ini  dilakukan  dengan  menggunakan  formulasi hipotesis sebagai berikut:
H 01 : b = 0 Corporate governance tidak mempengaruhi kinerja keuangan diukur dengan ROE H A1 : b  0 Corporate governance mempengaruhi kinerja keuangan diukur dengan ROE. Kriteria pengujian yang digunakan untuk menerima atau menolak hipotesis (H A1 ) di atas adalah:  jika  koefisien  regresi  b 1 memiliki  nilai  p-value0.05  maka  H A1 diterima  yang  berarti, penerapan  GCG  berpengaruh  terhadap  ROE.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  yang  telah dilakukan,  besarnya  koefisien  regresi  untuk  variabel  GCG  adalah  b 1 =0.769,  t=2.972,  p=0.006. Pada tingkat signifikansi (α) 5% atau 0.05, ternyata nilai p(0.006)α=0.05, dengan demikian H 01 ditolak  dan  H A1 diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  hipotesis  pertama  penelitian  ini  dapat diterima kebenarannya.
Kesimpulan  dari  hasil  pengujian  hipotesis  yang  telah  dilakukan  ini  adalah:  penerapan GCG  oleh  perusahaan  sampel  berpengaruh  positif  terhadap  ROE.  Jika  skor  penerapan  GCG meningkat 1 maka ROE perusahaan sampel akan meningkat sebesar 0.769.

## Pengaruh Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Diukur dengan Return On Equity (ROE)
Hipotesis  pertama  menyatakan  bahwa  “corporate  governance  berpengaruh  terhadap return on equity”. Hasil pengujian statistik menunjukkan tingkat signifikan corporate governance sebesar 0.006 yang lebih kecil dari tingkat signifikan 0.05 sehingga dapat membuktikan bahwa corporate governance berpengaruh terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan ROE.
Pengaruh Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Diukur dengan Tobins Q Hipotesis kedua menyatakan bahwa “corporate governance berpengaruh terhadap  Tobins Q”. Hasil pengujian statistik menunjukkan tingkat signifikan  Tobins Q sebesar 0.321 yang lebih besar  dari  tingkat  signifikan  0.05  sehingga  tidak  dapat  membuktikan  bahwa  corporate governance  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diukur  dengan  Tobins  Q.  Hal  ini menunjukkan bahwa corporate governance belum sepenuhnya berpengaruh terhadap Tobins Q. Ini  dapat  disebabkan  oleh  penerapan  corporate  governance  yang  memerlukan  waktu  sebelum dapat  melihat  pengaruh  dari  penerapannya,  lalu  kemungkinan  disebabkan  rendahnya kesadaran  emiten  dalam  menerapkan  GCG,  Manajemen  perusahaan  belum  tertarik  manfaat
Eva Setiarini Damanik, Yulia Istia Ningsih
Pengaruh  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun  2014  -  2017  (Studi  pada  Perusahaan  yang Memperoleh CGPI Tahun 2014 – 2017)
jangka panjang penerapan GCG karena Mereka merasa dapat berjalan tanpa GCG, Manajemen perusahaan  belum  melihat  adanya  dampak  finansial  secara  langsung,  masalah  kepemilikan yang sebagian masih terkonsentrasi pada perorangan atau keluarga pendiri dan unsur budaya yang  berkembang  dilingkungan  usaha  nasional  belum  menunjang  perkembangan  penerapan GCG  karena  perusahaan  masih  beranggapan  bahwa  transparansi  berarti  membuka  rahasia dagang dan bisa mengancam daya saing.

## SIMPULAN
hasil  pengujian  analisis  regresi  linear  sederhana  maka  dapat  disimpulkan  sebagai berikut:
1. Hasil  pengujian  analisis  regresi  linear  sederhana  menunjukkan  bahwa  secara  statistik penerapan  GCG  oleh  perusahaan  sampel  berpengaruh  positif  terhadap  ROE.  Dengan demikian hipotesis H 01 ditolak dan  H A1 diterima.
2. Hasil  pengujian  analisis  regresi  linear  sederhana  menunjukkan  bahwa  secara  statistik penerapan  GCG  oleh  perusahaan  sampel  tidak  berpengaruh  terhadap  Tobins  Q.  Dengan demikian hipotesis H 02 diterima dan  H A2 ditolak.

## DAFTAR PUSTAKA
Adisetiawan, R., and Surono, Yunan, 2016, Earnings Management and Accounting Information Value: Impact  and Relevance,  Business, Management and Economics Reseach, 2(10), 170- 179
Adisetiawan,  R.,  2011,  Relevansi  Nilai  Informasi  Akuntansi  pada  Indeks  LQ45,  Jurnal Akuntabilitas, 1(1), 119-136
Deni Darmawati, Khomsiyah, dan Rika Gelar Rahayu. 2005.  Hubungan  Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia 8.
Diah Kusuma Wardani. 2008. Pengaruh Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia. Skripsi, Sarjana Akuntansi, Universitas Islam Indonesia : Yogyakarta Dita  Paradita  dan  Nurzaimah.  2009,  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Yang Termasuk Kelompok Sepuluh Besar Menurut  Corporate Governance Perception Index (Cgpi). Jurnal Akuntansi, 40, Universitas Sumatera Utara.
Iqbal  Hasan,  M.,  2003.  Pokok-Pokok  Materi  Statistik  2  (Statistik  Inferensif).  Bumi  Aksara  :
Jakarta.
Martono dan Agus Harjito. 2007. Manajemen Keuangan. Ekonisia : Kampus Fakultas Ekonomi UII Yogyakarta.
Sam’ani. 2008. Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2004  – 2007. Tesis, Sarjana S-2 Magister Manajemen Universitas Diponegoro : Semarang.
Yudha  Pranata.  2007.  Pengaruh  Penerapan  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja Perusahaan. Skripsi, Sarjana Akuntansi, Universitas Islam Indonesia : Yogyakarta.