## Analisis Profitabilitas Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## Jannati Tangngisalu
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Makassar Bongaya, jannatijamaluddin@gmail.com

## Syamsul Ridjal
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Makassar Bongaya, ridjalsyamsu@yahoo.com

## Astri Sabar
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Makassar Bongaya, astriisabar28@gmail.com
ABSTRAK , Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah  terdapat  perbedaan  yang  signifikan  terhadap profitabilitas sebelum dan sesudah dilakukannya peristiwa pemecahan  saham. Stock  split  adalah  membagi  harga saham  menjadi  lebih  kecil  dari  harga  sebelumnya  agar lebih likuid untuk diperdagangkan. Metode penelitian yang digunakan  adalah  deskriptif  kuantitaif  dimana  data  yang diperoleh  yaitu  data  berupa  angka. Pengumpulan  data menggunakan data sekunder dimana menggunakan laporan keuangan  periode  2015-2017.  Populasi  dalam  penelitian ini  adalah  perusahaan  yang  melakukan  stock  split  pada tahun  2016  berjumlah  15  perusahaan  dengan  jumlah sampel sebanyak 30 sampel. Analisis data dalam penelitian ini  menggunakan  uji  wilcoxon  signed  ranks  test  dengan menggunakan  software  SPSS.  Adapun  rasio  yang digunakan sebagai indikator profitabilitas dalam penelitian ini  adalah  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Assetes (ROA).  Berdasarkan  analisis  data  diketahui  bahwa hipotesis yang diajukan di tolak karena menunjukkan hasil yang tidak signifikan. Ini berarti bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap peristiwa stock split.
Kata Kunci: Stock Split, Perbedaan , Profitabilitas , NPM, ROA

## 1. PENDAHULUAN
Stock  split  dalam  pengertian  yang sederhana  artinya  pemecahan  nilai  saham. Pergerakan harga saham suatu perusahaan sangat berpengaruh  terhadap  pelaku  pasar  modal terkhusus  investor.  Para  investor  maupun  calon investor harus jeli terhadap harga saham karena setiap  saat  dapat  mengalami  perubahan. Kenaikan  harga  saham  yang  terlalu  tinggi menyebabkan  permintaan  terhadap  pembelian saham  akan  mengalami  penurunan  sebab  harga saham  yang  tinggi  dapat  mengurangi  minat investor  selain  itu  sulit  pula  dijangkau  oleh perusahaan ritel. Selain itu apabila harga saham cenderung  terlalu  rendah  tidak  baik  pula  bagi suatu  perusahaan  karena  akan  dianggap  bahwa
perusahaan  tersebut  memiliki  kinerja  kurang baik.  Hal  tersebut  menjadi  alasan  mengapa peristiwa  stock  split  terjadi  karena  dengan adanya  pemecahan  nilai  saham  maka  dapat menjangkau harga saham di pasar modal Dengan terjadinya peristiwa stock split akan meningkatkan  jumlah  saham  beredar  sekaligus menurunkan  harga  perlembar  saham  agar menjadi lebih murah.
Pada tahun 2015 sebanyak 19 perusahaan  yang  menggelar  aksi  stock  split kemudian ditahun berikutnya yaitu pada tahun 2016 jumlah  perusahaan  yang melakukan  stock split bertambah sebanyak 24 perusahaan. Dengan memecah  harga  yang  lebih  murah,  diharapkan pasar mau membeli saham dengan jumlah yang banyak. Diketahui ditahun berikutnya bertambah  daftar  perusahaan  yang  melakukan stock  split  meski  demikian  ada  beberapa perusahaan yang pada profitabilitasnya mengalami  penurunan  sesudah  dilakukannya stock split dintinjau dari sisi Net Profit Margin, Return On Assets.
Tabel. 1
Perusahaan Yang Terjadi Penurunan Kinerja
Setelah Stock Split Kode Emiten NPM ROA Sebelum Stock Split Sesudah Stock Split Sebelum Stock Split Sesudah Stock Split IMPC 11.3 7.65 7.75 3.98 ASBI 15.99 5.98 5.71 1.83 MYR 8.44 7.83 11.02 10.93 IKBI 1.29 0.42 1.75 0.54
(sumber :idx.co.id)
Secara umum aksi pemecahan saham atau stock  split  tidak  sekedar  membuat  saham menjadi likuid tetapi juga sebagai aksi antisipasi
disaat  kinerja  emiten  akan  lebih  bagus  hal tersebut membuat emiten ramai-ramai mengelar stock  split.  lalu  dari  sisi  harga  akan  semakin terjangkau,  sehingga  peluang  investor  untuk memiliki  saham  tersebut  akan  besar  sehingga menjadikan  ruang  kenaikan  saham  semakin besar.
Menurut Khomsiyah  dan Sulistyo, motivasi  yang  melatarbelakangi  perusahaan melakukan stock split dijelaskan dalam Signaling Theory dan Trading  Range  Theory . Signaling theory adalah  teori  yang  melihat  pada  tanda- tanda  yang  menggambarkan  tentang  kondisi suatu perusahaan yang sehat, terutama dari segi keuangan  perusahaan.  Berdasarkan trading range theory tingkat kemahalan saham merupakan motivasi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham. dalam [4]
Adapun  tujuan  yang  diharapkan  dan ingin  dicapai  dalam  penelitian  ini  yaitu:  (1) Untuk  menguji  dan  menganalisis  perbedaan signifikan  antara Net  Profit  Margin (NPM) sebelum dan sesudah stock split pada perusahaan yang  terdaftar  di  BEI  (2)  Untuk  menguji  dan menganalisis perbedaan signifikan antara Return On Asset (ROA) sebelum dan sesudah stock split pada perusahaan yang terdaftar di BEI. (3) Untuk menguji  dan  menganalisis  perbedaan  signifikan antara Return  On  Equity (ROE)  Sebelum  dan sesudah  stock  split  pada  perusahaan  yang terdaftar di BEI. Manfaat yang diharapkan pada penelitian  ini  adalah  diharapkan  dapat  memberi manfaat  kepada  berbagai  pihak,  yaitu:  Manfaat Teoritis (a) Menambah literatur, pengembangan ilmu  manajemen  dan  acuan  penelitian  pada bidang  manajemen  terutama  untuk  peneliti yang  ingin  melakukan  penelitian  lebih  lanjut diharapkan  dapat  memberikan  informasi  dan wawasan  mengenai  stock  split.  (b)  Untuk penulis, sebagai pengembangan ilmu Ekonomi Manajemen  khususnya  tentang  stock  split. Manfaat  Praktis  :  (a)  Penelitian  diharapkan dapat menambah informasi serta wawasan bagi peneliti sendiri (b) Sebagai bahan referensi bagi peneliti  selanjutnya  yang  akan  melakukan penelitian di waktu yang akan datang .

## 2. TINJAUANPUSTAKA

## Stock Split
Pemecahan  saham  (stock  split)  adalah memecah  selembar  saham  menjadi  n  lembar saham.  Harga  perlembar  saham  baru  setelah stock  split  adalah  sebesar  1/n  dari  harga sebelumnya.  Pemecahan  nilai  nominal  saham menjadi pecahan yang lebih kecil, misalnya dari Rp 1.000 per saham menjadi Rp 500 per saham, atau dari Rp 500 per saham menjadi Rp 100 per saham.  Tindakan  pemecahan  saham  biasanya dilakukan dengan perusahaan apabila harga pasar saham  perusahaan  sudah  terlalu  tinggi.  Harga pasar saham perusahaan yang terlalu tinggi akan mengakibatkan  likuiditas  saham  akan  semakin berkurang, karena hanya sedikit jumlah investor yang  mampu  membeli  saham  perusahaan. Pemecahan  saham  tidak  memengaruhi  jumlah modal  maupun  struktur  modal,  tetapi  hanya mengubah jumlah saham yang beredar dan nilai nominal  saham.  Salah  satu  tujuan  keputusan stock  split  bagi  pihak  manajemen  perusahaan adalah  untuk  menampung  aspirasi  publik  aag tercipta  harga  saham  yang  representatif  atau terjangkau  untuk  dimiliki.  Bagi  publik  ketika harga  saham  dianggap  terlalu  tinggi,  keinginan untuk  memiliki  saham  tersebut  menjadi  sulit, sehingga reaksi pasar dalam menanggapi saham menjadi  berbeda,artinya  nilai  dan  kinerja keuangan  saham  tersebut  baik  namun  tidak memungkinkan untuk dimiliki.

## Signaling Theory
Signaling  theory  adalah  teori  yang melihat pada tanda-tanda yang menggambarkan tentang  kondisi  suatu  perusahaan.  Berdasarkan pendapat  yang  telah  disampaikan  sebelumnya, bahwa  kebijakan  suatu  perusahaan  dalam melakukan  stock  split  menggambarkan  kondisi suatu  peusahaan  yang  sehat,  terutama  dari  segi keuangan  perusahaan.  Secara  logis,  tidak mungkin menganggap suatu perusahaan melakukan stock split jika berada dalam kondisi yang tidak sehat atau jatuh ( fall stock ).

## Trading Range Theory
Adapun bentuk hubungan stock split dan trading range theory dapat dilihat dari perspektif pandangan internal perusahaan yang memotivasi pihak perusahaan untuk melakukan pemecahan. Berdasarkan  trading  range  theory  tingkat kemahalan saham merupakan motivasi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham.

## Laporan Keuangan
Laporan  keuangan  dalam  pengertian yang  sederhana,  laporan  keuangan  adalah laporan  yang  menunjukkan  kondisi  keuangan perusahaan  pada  saat  ini  atau  dalam  suatu periode tertentu. Laporan keuangan menggambarkan dampak keuangan dari transaksi dan peristiwa lain yang diklasifikasikan dalam  beberapa  kelompok  besar  menurut karakteristik  ekonominya.  kelompok  besar  ini merupakan  unsur  laporan  keuangan.  Laporan keuangan mempunyai peran yang sangat penting dalam  mengukur  kinerja  suatu  perusahaan, dimana  informasi  tersebut  sangat  bermanfaat untuk  sejumlah  pemakai  informasi  potensial dalam  hal  pengambilan  keputusan.  Setelah laporan keuangan disusun berdasarkan data yang relevan,serta dilakukan dengan prosedur akuntansi dan penilaian yang benar, akan terlihat kondisi keuangan perusahaan yang sesungguhnya.

## Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio untuk  menilai  kemampuan  perusahaan  dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran  tingkat  efektivitas  manajemensuatu perusahaan.Hal  ini  ditunjukkan  oleh  laba  yang dihasilkan  dari  penjualan  dan  pendapatan investasi.Intinya  adalah  penggunaan  rasio  ini menunjukkan efisiensi perusahaan. Profitabilitas ratio mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk menghasilkan laba dengan menggunakan sumber-sumber  yang  dimiliki  perusahaan, seperti aktiva, modal atau penjualan perusahaan. Tujuan  penggunaan  rasio  profitabilitas  bagi perusahaan, maupun bagi pihak luar perusahaan yaitu, (1) Untuk mengukur atau menghitung laba yang  diperoleh  perusahaan  dalam  satu  periode tertentu (2) Untuk menilai posisi laba perusahaan
tahun  sebelumnya  dengan  tahun  sekarang (3)Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu (4) Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah  pajak  dengan  modal  sendiri  (5)  Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang  digunakan  baik  modal  pinjaman  maupun modal sendiri (6) Untuk mengukur produktivitas dari  seluruh  dana  perusahaan  yang  digunakan baik modal sendiri.
Proksi  yang  digunakan  untuk  mengukur profitabilitas dalam penelitian ini adalah:
1. Net Profit Margin
NPM = 𝑒𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑑 (1) Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih dari penjualan  yang  dilakukan  perusahaan.  rasio  ini mencerminkan  efisiensi  seluruh  bagian,  yaitu produksi,personalia,  pemasaran  dan  keuangan yang ada dalam perusahaan.
2. Return On Assets
NPM = 𝑒𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 (2) ROA menunjukkan
kemampuan perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang  dimiliki  untuk  menghasilkan  laba  setelah pajak.  rasio  ini  penting  bagi  pihak  manajemen untuk  mengevaluasi  efektivitas  dan  efisiensi manajemen perusahaan dalam mengelola seluruh aktiva  perusahaan.  semakin  besar  roa,  berarti semakin  efisien  penggunaan  aktiva  perusahaan atau dengan kata lain dengan jumlah aktva yang sama  bisa  dihasilkan  laba  yang  besar  dan sebaliknya. ROA yang lebih tinggi menunjukkan bahwa  perusahaan  tersebut  lebih  efektif  dalam mengelola  asetnya  untuk  menghasilkan  jumlah laba bersih yang lebih besar.

## 3. METODOLOGI
Jenis  penelitian  yang  digunakan  adalah penelitian  kuantitaif  dengan  Jenis  data  dalam penelitian  ini  adalah  data  sekunder  dan  sumber data yaitu data yang diambil dari situs bursa efek
Indonesia  yaitu  idx.co.id  dan  ksei.co.id    data laporan keuangan perusahaan yang sudah diaudit oleh auditor independent. Penelitian ini dilakukan  mulai  dari  Februari-April  2019. Variabel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari:
1. Variabel Bebas (Independen)
Variabel  bebas  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut:
Z = 0, Sebelum stock split
Z = 1, Sesudah stock split
2. Variabel Terikat (Dependen)
Variabel  terikat  dalam  penelitian  ini adalah sebagai berikut
NPM = Laba Bersih penjualan bersih × 100%
ROA = Laba Bersih total aset × 100%

## Prosedur Analisis
Analisis  data  yang  digunakan  pada penelitian ini sebagai berikut:
Dalam  penelitian  ini  diuji menggunakan uji  beda  rata-rata  dengan  alat  analisis  compare means menggunakan  paired  samples  t-test  atau wilcoxon  signed  range  test. Analisa  pengaruh stock  split  terhadap  profitabilitas  (NPM,  ROA) dilakukan dengan uji statistik parametric dan non parametric.
Apabila  data  penelitian  berditribusi normal  maka  alat  uji  yang  digunakan  adalah parametric menggunakan Paired Samples t-Test (dua  sampel  berpasangan)  Namun  jika  data penelitian  ada  yang  tidak  berdistribusi  normal maka  alat  uji  yang  digunakan  adalah  non parametric  menggunakan  Wilcoxon  Signed Ranks  Test.  Apabila  data  berdistribusi  normal selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis dengan menggunakan Paired Samples t-Test (uji t).

## 4. PEMBAHASAN

## Hasil Penelitian

## Deskripsi Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah  data  laporan  keuangan  yang  diambil  di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017.
Analisis  deskriptif  digunakan  untuk mengetahui nilai mean , median , standar deviasi , minimum ,  dan maksimum dari  masing-masing variabel.  Untuk  mengetahui  nilai  penyebaran nilai variabel maka dapat dilihat melalui standar deviasinya,  nilai  minimum  dari  setiap  variabel. Dan  untuk  melihat  kecenderungan  terpusat menggunakan nilai mean dan median.

## Net Profit Margin (NPM)
Dalam penelitian ini profitabilitas diukur menggunakan  proksi  NPM  dimana  untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  bersih  dari  setiap  nilai penjualannya.
Tabel 1. Analisis Deskriptif Untuk Variabel Net Profit Margin SEBELUM  SESUDAH N Valid 24 24 Missing 0 0 Mean 6.4654 5.0175 Median 5.1850 3.8900 Std. Deviation 8.78624 8.21482 Skewness 0.715 0.690 Std. Error of Skewness 0.472 0.472 Kurtosis 1.125 1.766 Std. Error of Kurtosis 0.918 0.918 Minimum -10.69 -10.34 Maximum 29.37 27.26
Berdasarkan tabel 1 hasil spss untuk uji statitistik Deskriptif  Net  Profit  Margin  menunjukkan sampel (N) sebanyak 48 sampel peristiwa stock split yang diperoleh dari data per tahun periode 2015 dan periode 2017 diatas terlihat bahwa nilai mean  pada  Net  Profit  Margin  mengalami penurunan  nilai  mean  yaitu  dimana  penurunan nilai  dari  669.7083  menjadi  585.0000  setelah pemecahan.

## Tabel 2.
Analasisi Deskriptif Untuk

## ROA
Kode  SEBELUM SESUDAH N Valid 4 24 24 Missing 0 0 Mean 669.7083 585.0000 Median 619.0000 733.0000 Std. Deviation 917.22756 2081.77305 Skewness 841306.389  4333779.043 Std. Error of Skewness 0.375 -.229 Kurtosis 0.472 0.472 Std. Error of Kurtosis 1.276 7.954 Minimum 0.918 0.918 Maximum -1417.00 -6165.00 Berdasarkan  tabel  2  hasil  spss  untuk  uji statitistik Deskriptif Return On Asset menunjukkan  sampel  (N)  sebanyak  48  sampel peristiwa stock split yang diperoleh dari data per tahun  periode  2015  dan  periode  2017  diatas terlihat bahwa nilai mean pada Return On Asset mengalami  penurunan  nilai  mean  yaitu  dimana penurunan  nilai  dari  6.4654  menjadi  5.0175 setelah pemecahan.

## Uji Normalitas
Untuk  mengetahui  apakah  data  tersebut telah  berdistribusi  normal,  dapat  diuji  dengan menggunakan Kolmogorov-Smirnov test dengan dasar  pengambilan  keputusan  yaitu  jika  nilai probabilitas  atau  (Asym  Sign)  lebih  besar  dari tingkat kekeliruan 5% (0,05) maka data tersebut berdistribusi normal dan apabila terjadi sebaliknya maka data tersebut tidak berdistribusi normal.  tabel  berikut  akan  menunjukkan  hasil dari  uji  normalitas  pada    2  variabel  yang digunakan dalam penelitian ini yaitu: Profitabilitas dan Stock Split dengan 48 sampel penelitian.
Berdasarkan pada Tabel 3 diatas, dengan melihat  nilai asymtotic  significance setiap variabel  berdasarkan  uji  Kolmogorov  Smirnov maka  terlihat  bahwa  ROA  berdistribusi  normal dimana  variabel  ROA  memiliki  p-value  0.137 lebih  besar  dari  taraf  signifikansi  =  0.05, Sedangkan  variabel  NPM  tidak  berdistribusi
normal  karena  memiliki  p-value  0.000  lebih kecil dari  = 0.05.
Tabel 3. Uji normalitas sebelum stock split 2015 Kelom pok Kolmogorov- Smirnov Shapiro-Wilk Stati stic D df  sig. Stati stic Ddf Ssi g. Nil ai NPM 0.53 2 2 4 0.0 00 0.23 6 24 0.0 00 ROA 0.15 6 2 4 0.1 37 0.93 5 24 0.1 27
Berdasarkan  Tabel  4  berikut  terlihat bahwa  hanya  variabel  ROA  yang  berdistribusi normal  karena  p-value  yaitu  0.200  lebih  besar dari  taraf  signifikansi  =  0,05.  Sedangkan variabel NPM tidak berdistribusi normal karena p-value  lebih  kecil  dari  =0.05.  Dengan demikian
Tabel 4. Uji normalitas sebelum stock split 2017 Kelom pok Kolmogorov- Smirnov Shapiro-Wilk Stati stic Ddf  sig. Stat isti c Ddf  sig. Nil ai NPM 0.52 6 24 0.0 00 0,2 16 4 0.0 00 ROA 0.12 8 24 0.0 00 0,9 60 4 0.4 45
Berdasarkan  hasil  uji  normalitas  karena variabel sebelum dan setelah stock split ada yang tidak  berdistribusi  normal  maka  dilakukan pengujian  dengan  menggunakan  Wilcoxon signed  rank  test  untuk  melihat  perbedaan sebelum dan sesudah stock split.

## Tahapan Analisis Data
Analisis  data  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah  uji  beda  rata-rata  setelah mengetahui bahwa adanya data yang digunakan dalam  penelitian  ini  tidak  berdistribusi  normal maka  pengujian  hipotesis  dalam  penelitian  ini menggunakan  alat  uji  non-parametrik  dengan alat  analisis  compare  means  menggunakan wilcoxon signed ranks test.

## Net Profit Margin
Tabel 5. Uji Wilcoxon NPM N Mean Rank SEBELUM- SESUDAH Negative Ranks 10 a 14.40 Positive Ranks 14 b 11.14 Ties 0 c Total 24 a. SESUDAH < SEBELUM
b. SESUDAH > SEBELUM c. SESUDAH = SEBELUM Test Statistics a SESUDAH – SEBELUM Z -0.171 b Asymp. Sig. (2-tailed) 0.864 a. Wilcoxon Signed Ranks Test
b. Based on negative ranks.
Berdasarkan  hasil  pengujian  tabel  5 dengan  menggunakan  Uji  Wilcoxon  Signed Rank Test mengenai Net Profit Margin sebelum dan  sesudah  peristiwa  stock  split  diperoleh bahwa nilai p-value 0.864 lebih besar dari taraf signifikansi  =  0.05,  Nilai  Sig=  0.864  >  0,05 sehingga H 0 di terima dan H a1 ditolak. maka dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  perbedaan  yang signifikan  antara  NPM  (Net  Profit  Margin) perusahaan sebelum dan sesudah stock split.

## Return On Assets
Tabel 6. Uji Wilcoxon ROA
Ranks N Mean Rank Ssum of Ranks SEBELUM- SESUDAH Negative Ranks 10 a 14.40 110.00 Positive Ranks 13 b 11.14 166.00 Ties 1 c Total 24
a. SESUDAH < SEBELUM b. SESUDAH > SEBELUM
c. SESUDAH = SEBELUM Test Statistics a SESUDAH – SEBELUM Z -0.852 b Asymp. Sig. (2-tailed) 0.394
a. Wilcoxon Signed Ranks Test
b. Based on negative ranks.
Berdasarkan  hasil  pengujian  table  5  dengan menggunakan  Uji  Wilcoxon  Signed  Rank  Test mengenai  return  on  asset  sebelum  dan  sesudah stock  split  diperoleh  bahwa  nilai  p-value  0.394 lebih besar dari taraf signifikansi  = 0.05, nilai Sig =0.394 > 0.05  sehingga H 0 di terima dan H a2 ditolak.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak ada  perbedaan  yang  signifikan  antara  ROA (Return  on  Assets)  perusahaan  sebelum  dan sesudah stock split.

## 5. KESIMPULAN
Adapun  kesimpulan  pada  penelitian  ini adalah bahwa sebelum dan sesudah dilakukannya stock split berdasarkan profitabilitas dengan net profit margin, return on assets sebagai indikator dalam penelitian ini sebagai berikut :
a. Berdasarkan  uji  hipotesis  pertama,  pada perhitungan  Net  Profit  Margin  keputusan melakukan  stock  split  tidak  menimbulkan perbedaan  yang  signifikan.  Hal  ini  dapat dilihat  dari  tingkat  signifikan  sebesar  0,864 yang  lebih  besar  dari  0,05  hasil  ini menyebabkan H a1 ditolak dan Ho diterima.
b. Berdasarkan  uji  hipotesis  kedua  yang menyatakan apakah terdapat perbedaan yang singnifikan terhadap return on asset sebelum dan  sesudah  stock  split,  diperoleh  hasil bahwa  tidak  terdapat  perbedaan  yang signifikan antara return on asset sebelum dan sesudah stock split. Hal ini dapat dilihat dari tingkat  signifikan  sebesar  0,394  yang  lebih besar dari 0,05 maka hasil ini menyebabkan H a2 ditolak dan Ho diterima.

## 6. DAFTAR PUSTAKA
[1] Boedhi,  Soelistijono,  and  Princess  Diana Lidharta.  2011.  “ Analisis  Perbedaan Kinerja  Keuangan  Sebelum  Dan  Sesudah Stock  Split  Pada  Perusahaan  Yang Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia .” Jurnal Spread 1(1): 62–73.
[2] Charitas A.W. 2010. Analisis Profitabilitas Sebelum  Dan  Sesudah  Peristiwa  Stock Split  (Studi  Pada  Perusahaan  yang Terdaftar  Di  BEI). SKRIPSI  Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret.
[3] Darmadji,Tjiptono  dan  Fakhruddin,Hendy
M.(2008). Pasar Modal Di Indonesia:Pendekatan Tanya Jawab .Cetakan  ketiga.  Jakarta:Salemba Empat.
[4] Fahmi,Irham.(2015). Manajemen  Investasi :Teori  Dan  Soal  Jawab .Jakarta:Salemba Empat.
[5] Harmono.  (2016). Manajemen  Keuangan Berbasis  Balanced  Scorecard .Cetakan kelima.Jakarta : PT .Bumi  Aksara.
[6] Herman,dkk.(2017). Laboratorium Pengolahan Data.
[7] Indarti, Iin, and Desti Mulyani BR. Purba. 2011.  “Analisis  Perbandingan  Harga
Saham  Dan  Volume  Perdagangan  Saham Sebelum  Dan  Sesudah  Stock  Split  Dalam Perspektif Ekonomi Islam.” Jurnal Ilmiah
Aset 13(1): 57–63.
[8] Jogiyanto.  (2010). Teori  Portofolio  Dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh.Yogyakarta :   BPFE. [9] Kasmir.2018. Analisis
Laporan Keuangan .cet.11.Depok:Rajawali.
[10] Martalena,Maya Malinda.(2011). Pengantar Pasar
Modal .Yogyakarta:Penerbit Andi.
[11] Sudana,  I  Made.  (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan .Jakarta:Erlangga
[12] Sugiyono.(2017). Metodepenelitian:Kuanti taif,Kualitatif
dan
R&D .Bandung:ALFABETA
[13] Vol,  Simki-economic.  2017.  “ANALISIS
PERBEDAAN  KINERJA  KEUANGAN SEBELUM  DAN  SESUDAH  STOCK
SPLIT PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR  YANG  TERDAFTAR DI BURSA

## EFEK INDONESIA
PERIODE 2012-2015.” 01(12).
[14] Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id
[15] Yusuf,  Nidar,  and  Titi  Rohmah.  2020. “View  Metadata,  Citation  and  Similar Papers  at  Core.Ac.Uk.” PENGARUH PENGGUNAAN  PASTA  LABU  KUNING (Cucurbita Moschata) UNTUK SUBSTITUSI TEPUNG TERIGU DENGAN PENAMBAHAN
TEPUNG ANGKAK  DALAM  PEMBUATAN  MIE
KERING : 274–82.