## Pengaruh Kebijakan Deviden dan Pertumbuhan Pendapatan Terhadap
Pertumbuhan Laba

## Astari Dianty
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Informatika dan Bisnis Indonesia email : astaridianty@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis  pengaruh  kebijakan  dividen  dan pertumbuhan  pendapatan  terhadap  pertumbuhan  laba.  Data  didapat  dari  laporan keuangan  33  perusahaan  manufaktur  yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2011-2015. Kebijakan dividen diukur dangan dividend payout ratio dan dividend yield . Analisis  regresi  data  panel  digunakan  untuk  menganalisis  pengaruh  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Model  regresi  data  panel  terbaik  dalam  penelitian  ini  adalah model random  effect .  Hasil  penelitian  ini  menemukan  bahwa  secara  parsial dividend payout  ratio dan dividend  yield tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  pertumbuhan laba.  Sebaliknya,  pertumbuhan  pendapatan  secara  statistik  berpengaruh  signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan. Hasil penelitian juga menemukan bahwa secara simultan dividend  payout  ratio , dividend  yield dan  pertumbuhan  pendapatan berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan laba perusahaan.
Kata Kunci : Kebijakan Deviden, Pertumbuhan Pendapatan, Pertumbuhan Laba.

## Abstract
This  study  aims  to  analyze  the  effect  of  dividend  policy  and  income  growth  on  profit growth.  The  data  is  obtained  from  the  financial  statements  of  33  manufacturing companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2011-2015  period.  Dividend policy is measured by the dividend payout ratio and dividend yield. Panel data regression analysis  was  used  to  analyze  the  effect  of  independent  variables  on  the  dependent variable. The best panel data regression model in this study is the random effect model. The results of this study found that partially dividend payout ratio and dividend yield had no  significant  effect  on  earnings  growth.  On  the  other  hand,  revenue  growth  has  a statistically significant effect on the company's profit growth. The results also found that simultaneously  dividend  payout  ratio,  dividend  yield  and  income  growth  have  a significant effect on the company's profit growth.
Keyword : Deviden Policy, Profit Growth, Income Growth.
1. PENDAHULUAN
Peran perusahaan sebagai pelaku ekonomi adalah sebagai pihak yang mengelola faktor-faktor produksi  untuk  memproduksi  produk (barang  atau  jasa)  yang  dibutuhkan rumah  tangga.  Kegiatan  produksi yang  dilakukan  oleh  perusahaan
bertujuan  untuk  menghasilkan  laba. Keberhasilan  suatu  perusahaan  dapat diukur dari kinerjanya dalam menghasilkan  laba.  Informasi  yang terkandung di dalam laporan keuangan  akan  memberi  manfaat yang  signifikan  bagi  pemakai  jika pemakai  telah  menganalisis  laporan keuangan  tersebut  dalam  bentuk analisis  laporan  keuangan.  Analisis keuangan  menggunakan  rasio  -  rasio keuangan  dapat  dilakukan  dengan beberapa  rasio.  Salah  satunya  adalah menggunakan rasio kebijakan dividen. Kebijakan dividen (dividend policy) adalah keputusan apakah laba yang  diperoleh  perusahaan  akan dibagikan  kepada  pemegang  saham sebagai  dividen  atau  akan  ditahan dalam  bentuk  laba  ditahan  guna pembiayaan investasi di masa datang.
Semakin tinggi rasio kebijakan dividen  mengindikasikan  semakin tinggi kemampuan perusahaan membayarkan dividen kepada
pemegang  saham.  Lintner  (dalam Sunyoto,  2015)  berpendapat  bahwa investor lebih suka menerima dividen dibandingkan  dengan  capital  gain. Investor  memandang  dividend  yield lebih  pasti  daripada  capital  gains yield.  Miller  dan  Rock  (dalam Sunyoto,  2015)  memandang  bahwa meningkatnya  pembayaran  dividen ditafsirkan sebagai tanda meningkatnya keuntungan perusahaan di masa yang akan datang dan menurunnya pembayaran dividen sering  ditafsirkan  sebagai  tanda menurunnya tingkat keuntungan perusahaan di masa yang akan datang 2. KAJIAN PUSTAKA
2.1 Kebijakan Deviden Keputusan  manajemen  untuk menentukan  berapa  besarnya  laba bersih yang dibagikan sebagai dividen  disebut  dengan  kebijakan dividen  (dividend  policy).  Indikator untuk  mengukur  kebijakan  dividen yang  secara  luas  digunakan  ada  dua macam.  Indikator  pertama  yang digunakan untuk mengukur kebijakan dividen  adalah  rasio  pembayaran dividen  (dividend  payout  ratio  atau DPR). Dividend payout ratio merupakan  rasio  hasil  perbandingan antara  dividen  per  lembar  saham dengan  laba  per  lembar  saham  yang tersedia  bagi  para  pemegang  saham biasa.  Besar  atau  kecilnya  dividend payout ratio ditentukan oleh kebijakan  dividen  suatu  perusahaan. Indikator  kedua  yang  digunakan
adalah  hasil  dividen  (dividend  yield atau  DY).  Dividend  yield  adalah suatu  ratio  yang  menghubungkan suatu  dividen  yang  dibayar  dengan harga saham biasa.

## 2.2 Pertumbuhan Pendapatan
Pendapatan adalah suatu aliran kas  masuk  atau  kenaikan  lain  aktiva yang  berasal  dari  penjualan  barang atau  jasa  yang  merupakan  kegiatan atau  aktivitas  utama  perusahaan. Pertumbuhan pendapatan diproksikan dengan  berapa  besar  peningkatan pendapatan  perusahaan.  Pendapatan yang  diterima  perusahaan  bersumber dari  penjualan  yang  dilakukan  oleh perusahaan.  Semakin  banyak  produk perusahaan  yang  terjual  semakin besar  pendapatan  yang  diterima perusahaan.
2.3 Pertumbuhan Laba
Secara operasional, laba merupakan perbedaan antara pendapatan  yang  direalisasi  yang timbul  dari  transaksi  selama  satu periode  dengan  biaya  yang  berkaitan dengan  pendapatan  tersebut.  Besar kecilnya  laba  sebagai  pengukur kenaikan  sangat  bergantung  pada ketepatan  pengukuran  pendapatan dan biaya. Pertumbuhan laba diproksikan  dengan  berapa  besar peningkatan laba perusahaan, dihitung  dengan  cara  mengurangkan laba  periode  sekarang  dengan  laba periode sebelumnya kemudian dibagi dengan laba pada periode sebelumnya 3. METODE PENELITIAN 3.1 Populasi, dan Sampel penelitian Penelitian menggunakan data sekunder  berupa  laporan  keuangan dari  33  perusahaan  manufaktur  yang tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2011  sampai  2015.  Kriteria sampel  yang  digunakan  sebagai berikut : 1. Perusahaan manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama tahun 2011- 2015. 2. Perusahaan manufaktur mencantumkan laporan keuangan lengkap terkait variabel  yang  diteliti  selama tahun 2011-2015. 3. Perusahaan manufaktur membagikan  dividen  selama tahun 2011-2015. 4. Perusahaan  manufaktur  tidak mengalami  kerugian  selama tahun 2011-2015. Informasi data sekunder yang diperlukan  dalam  penelitian  ini diperoleh  dari  Kantor  Bursa  Efek Indonesia  yang  ada  di  Bandung  dan Website BEI, dengan jumlah observasi sebesar 33 perusahaan. 3.2 Variabel penelitian dan pengukuran variabel 3.2.1 Kebijakan Deviden
Kebijakan  dividen  diukur  dengan dividend  payout  ratio  dan  dividend yield. Dividend payout ratio merupakan  rasio  hasil  perbandingan antara  dividen  per  lembar  saham dengan  laba  per  lembar  saham  yang tersedia  bagi  para  pemegang  saham biasa.

## DPR = 𝐷𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑥 100%
Indikator kedua yang digunakan adalah hasil dividen (dividend yield atau DY). Divdend yield adalah suatu rasio yang menghubungkan suatu dividen yang dibayar dengan harga saham biasa.
𝐷𝑌 = 𝐷𝑒𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑥 100%

## 3.2.2 Pertumbuhan Pendapatan
Pertumbuhan pendapatan diproksikan dengan  revenues  growth.  Revenues growth dihitung dengan cara mengurangkan laba periode sekarang dengan  laba  periode  sebelumnya kemudian  dibagi  dengan  laba  pada periode  sebelumnya  (Warsidi  dan Pramuka, 2000).
3.2.3 Pertumbuhan Laba Pertumbuhan laba diproksikan dengan earnings growth yang menyatakan berapa besar peningkatan laba perusahaan,
dihitung  dengan  cara  mengurangkan laba  periode  sekarang  dengan  laba periode sebelumnya kemudian dibagi dengan laba pada periode sebelumnya  (Warsidi  dan  Pramuka, 2000). Earning Growth = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ 𝑡 − 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ 𝑡 − 1 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ 𝑡 − 1 𝑥 100% 3.3 Metode analisis regresi berganda Penggunaan  analisis  ini  untuk mengukur  pengaruh  dari  variabel
independen  atau  lebih  terhadap variabel  dependen.  Analisis  data
dilakukan  dengan  menggunakan  uji asumsi  klasik  dan  uji  hipotesis. Model  regresi  linier  berganda  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e Keterangan :
Y = Pertumbuhan Laba a = Konstanta X 1 = Kebijakan Deviden DPR
X 2 = Kebijakan Deviden DY X 3 = Pertumbuhan Pendapatan
b =  Koefisien  regresi  masing-
masing variabel independen
e = Error 4. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Uji Asumsi Klasik
4.1.1 Uji Normalitas Uji  normalitas  dilakukan  untuk mengetahui  apakah  data  yang  diambil berasal  dari  populasi  yang  berdistribusi normal.  Model  regresi  yang  baik  adalah berdistribusi  normal  atau  mendekati normal.  Jika  data  tidak  mengikuti  pola sebaran  distribusi  normal,  maka  akan diperoleh  taksiran  yang  bias.  Pengujian normalitas dilakukan melalui tes Kolmogorov-Smirnov koreksi Lilliefors .
4.1.2 Uji Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam  model regresi  ditemukan  adanya  tidaknya korelasi  yang  kuat  diantara  variabel bebas  (independen).  Model  regresi  yang baik  seharusnya  tidak  terjadi  korelasi yang  kuat  diantara  variabel  bebas (independen).  Untuk  melihat  adanya tidaknya  pelanggaran  multikolinieritas data  dapat  dilihat  dari  nilai tolerance dan variance  inflation  factors (VIF) dengan kriteria pengujian nilai tolerance
harus  lebih  dari  0,1  dan Variance Inflation Factor (VIF) kurang dari 10.
4.1.3 Uji Heterokedastisitas Uji  Heteroskedastisitas  bertujuan untuk  mengetahui  apakah  dalam  model regresi terjadi kesalahan atau ketidaksamaan variance dari  residual pada  model  yang  sedang  diamati  dari satu observasi ke observasi lain. Kriteria hasil  dari  uji  heterokedastisitas  adalah sebagai  berikut  :  jika  nilai p-  value (signifikansi)  >  0,05  maka  varians residual dalam data bersifat homokedastisitas,  tetapi  jika  <  0,05 mengindikasikan varian residual bersifat heteroskedastisitas.

## 4.1.4 Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik autokorelasi  yaitu  korelasi  yang  terjadi antara  residual  pada  satu  pengamatan dengan  pengamatan  lain  pada  model regresi.  Uji  autokorelasi  dilakukan dengan menggunakan uji statistik Durbin Watson , yaitu dengan membandingkan  angka Durbin-Watson
hitung  (DW)  dengan  nilai  kritisnya  dL dan  dU.  Hasil  pengujian  dengan  DW diperoleh nilai 1,942, dengan α = 0,05%, n = 33, k = 3 diperoleh nilai dU =1,7264 dan  4  –  dU  =  2,2736,  karena  nilai  DW berada di antara dU 1,7264 < DW 1,942 <  4  –  dU  2,2736,  maka  dapat disimpulkan  tidak  terdapat  masalah autokorelasi.
4.2 Pengujian Hipotesis 4.2.1 Pengujian Hipotesis secara simultan (Uji F) Untuk  mengetahui  signifikan  atau
tidaknya  suatu  pengaruh  dari  variabel bebas  secara  bersama-sama  atas  suatu variabel tidak bebas digunakan uji F.
Dari  tabel  diatas,  diperoleh  nilai  F hitung  sebesar  2,530.  Karena  nilai  F hitung  (2,350)  >  F  tabel  (3,575),  maka H a diterima,  dengan  demikian  dapat disimpulkan  bahwa  secara  simultan terdapat  pengaruh  yang  signifikan  dari DPR,  DY  dan  Pertumbuhan  Pendapatan terhadap Pertumbuhan Laba.
4.2.2 Pengujian Hipotesis secara parsial (Uji t) Pengujian  hipotesis  secara  parsial
(Uji  t)  digunakan  Untuk  mengetahui signifikan  atau  tidaknya  suatu  pengaruh dari  variabel-variabel  bebas  secara parsial atas suatu variabel tidak bebas.
Berdasarkan  tabel  di  atas  dapat  dilihat bahwa :
1. Variabel  X 1 memiliki  nilai  t  hitung lebih besar dari nilai t tabel. Karena nilai  t  hitung  (2.007)  >  t  tabel  (- 1.216),  maka  H o diterima.  Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa secara parsial tidak terdapat pengaruh  signifikan  dari  DPR terhadap Pertumbuhan Laba.
2. Variabel  X 2 memiliki  nilai  t  hitung lebih besar dari nilai t tabel. Karena nilai  t  hitung  (2.007)  >  t  tabel  (- 1.220),  maka  H o diterima.  Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa secara parsial tidak terdapat pengaruh signifikan dari DY
terhadap Pertumbuhan Laba.
3. Variabel X 3 memiliki nilai -t hitung lebih  besar  dari  nilai  -t  tabel. Karena  nilai  t  hitung  (2.007)  <  t tabel  (2.750),  maka  H a berhasil diterima.  Oleh  karena  itu  dapat disimpulkan  bahwa  secara  parsial terdapat  pengaruh  signifikan  dari Pertumbuhan  Pendapatan  terhadap Pertumbuhan Laba.
4.3 Analisis Regresi Linier berganda Analisis  regresi  linier  berganda digunakan untuk melihat pengaruh DPR,
DY dan Pertumbuhan Pendapatan terhadap  Pertumbuhan  Laba.  Regresi linier berganda berfungsi untuk mengetahui  hubungan  fungsional  antara variabel  dependen  yang  dihubungkan dengan dua atau lebih variabel independen,  sehingga  dari  hubungan yang diperoleh kita dapat menaksir suatu variabel  apabila  hanya  variabel  lainnya diketahui.  Diperoleh  bentuk  persamaan regresi linier berganda sebagai berikut :
Y =  3.952 – 1.216 X1 – 1.220 X2 + 2.750 X3 + E
5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan pembahasan  yang  telah  dilakukan  pada Model Sum of Squares df Mean Square F Sig Regression 2.666 3 0.666 3.575 0.014 Residual 7.644 33 0.186 Total 10.310 36
Model Unstandarized B Coefficient Standar Error Standar Coefficient Beta t Sig (Constant) 1.888 0.478 3.952 0.000 DPR -0.870 0.716 -0.155 -1.216 0.219 DY -0.778 0.515 -0.133 -1.220 0.220 Revenue 10.925 3.972 0.351 2.750 0.008
bab sebelumnya, maka peneliti mengambil beberapa kesimpulan sebagai berikut : 1. Hasil  analisis  untuk  hipotesis yang  menguji  apakah Deviden Payout Ratio berpengaruh terhadap Pertumbuhan  Laba, disimpulkan  bahwa  hipotesis nul  diterima,  yang  berarti  tidak terdapat pengaruh signifikan.
2. Hasil  analisis  untuk  hipotesis  yang menguji  apakah Deviden  Yield berpengaruh  terhadap  Pertumbuhan Pendapatan,  disimpulkan  bahwa
hipotesis  nul  diterima,  yang  berarti tidak terdapat pengaruh signifikan.
3. Hasil  analisis  untuk  hipotesis  yang
menguji apakah Pertumbuhan Pendapatan  berpengaruh  terhadap Pertumbuhan  Laba,  disimpulkan bahwa  secara  parsial terdapat
pengaruh yang signifikan.
5. Hasil  analisis  untuk  hipotesis  yang menguji  apakah Deviden  Payout Ratio, Deviden Yield, dan Pertumbuhan  Pendapatan  secara bersama-sama berpengaruh terhadap  Pertumbuhan  Laba,  dapat disimpulkan bahwa hipotesis alternatif  diterima.  Yang  artinya, bahwa secara bersama-sama terdapat pengaruh yang signifikan. 5.2 Saran Adapun yang dapat dijadikan masukan  adalah sebagai berikut: 1. Bagi perusahaan Disarankan  kepada  perusahaan agar  masa  yang  akan  datang dapat lebih memperhatikan pertumbuhan  pendapatan  dari tahun ke tahun untuk menunjang peningkatan laba, karena terbukti bahwa peningkatan pendapatan berpengaruh terhadap peningkatan profitabilitas. 2. Bagi Peneliti Selanjutnya
 Diharapkan penelitian lain dapat menambah waktu  penelitian  yang lebih  panjang  sehingga hasil penelitian lebih
akurat.
 Diharapkan untuk peneliti selanjutnya dapat menambah variabel independen atau mengganti variabel independen  yang  tidak signifikan  dengan  faktor- faktor  lain  yang  mungkin dapat mempengaruhi peningkatan  laba  pada perusahaan.

## 6. REFERENSI
Abor,J.,  Bokpin,  Godfred,  A.  (2010). Investment Opportunities, Corporate Finance, and Dividend Payout Policy: Evidence From Emerging Markets.  Journal  of  Studies  in Economics  and  Finance,  27(3), 80-194. Carlson,  John  B.  (2001).  Why  is  the dividend  yield  so  low?  Federal Reserve  Bank  of  Cleveland. International Jurnal of Economics  and  Finance,  4(6), 256-270 Deitiana,  T.  (2009).  Pengaruh  Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan Dividen Terhadap Harga  Saham.  Jurnal  Bisnis  dan Akuntansi, (3)1, 57-66.
Dewi,  N.  K.  T.  U.  (2014).  Pengaruh Pendapatan  dan  Biaya  terhadap Net Icome pada Lembaga Perkreditan  Desa  (LPD)  Desa Pakraman Batumulapan di
Kecamatan  Nusa  Penida.  Jurnal
Bisnis  dan  Akuntansi,  (4)1,  1-
10.
Efilia,  M.  (2014).  Pengaruh  Pendapatan
Usaha  dan  Beban  Operasional Terhadap  Laba  Bersih  pada Perusahaan  yang  Terdaftar  di BEI 2008-20012. Artikel. Kepulauan  Riau:  Universitas Maritim Raja Ali Haji. Fahrunisyah,  T.  I.  (2013).  Analisis Pengaruh  Kebijakan  Dividen dan Ukuran Perusahaan Terhadap Manajemen Laba. Skripsi. Jakarta: STIE MDP. Frankfurter,  G.  M.  (2003).  Dividen
Policy  Theory  and  Practice.
USA: Elsevier Science.
Gani,  I.,  &  Siti,  A  (2015).  Alat  Analisi Data:  Aplikasi  Statistik  Untuk Penelitian  Ekonomi  dan  Sosial. Yogyakarta:  CV  Andi  Offset. Ghozali,  I.  (2012).  Aplikasi Analisis  Multivariate  dengan Program  IBM  SPSS  20  (Edisi
6).  Semarang:  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Gupta,  A.,  Banga,  C.  (2010).  The
Determinants of Corporate Dividend Policy. India: Department of Financial Studies.  Herawati,  T.  (2013).  Pengaruh Kebijakan  Dividen,  Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal  Ilmu  &  Riset  Akuntansi, 4(3), 90-118