Owner: Riset & Jurnal Akuntansi

## Analisis Pengaruh Keterlibatan Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan di Indonesia
Santi Yopie 1 , Chrislin 2
Universitas Internasional Batam 1,2
Santiyopie.uib@yahoo.com 1 *Corresponding Author Diajukan : 12 Desember 2021 : 17 Desember 2021 Dipublikasi : 1 Januari 2022

## ABSTRACT
Family businesses have steadily dominated the economy sector in recent decades. A number of scholars  have  focused  on  the  link  between  management  by  family  members  and  firm performance. However, the findings are not conclusive and vary. As a result, a re-examination is necessary.  The  goal  of  this  research  is  to  determine  the  possible  influences  caused  by  family presence, non-family shareholders, professional president directors, and founder-managed firms on firm performance, as  well as the  link between family presence and firm performance  when family  firm  reputation  is  taken  into  the  account.  Firm  performance  was  valued  by  measuring return  on  asset  and equity,  sales  growth,  and  tobin’s  q.  This  study examined  600  samples consisting 120 family firms in manufacturing and service sectors on Indonesia ’s Stock Exchange beginning  with  the  year  2016 – 2020. To  make  data  analysis  more  straightforward,  panel regression  research  (time  series  and  cross-sectional  data)  was  conducted  utilizing  PLS  3.0 software. The study results prove family presence, professional president directors, and founder- managed firms have positive impact on firm performance. Meanwhile, non-family shareholders showed negative impact towards firm performance. Furthermore, the findings of this study also show the favorable impact of family presence on firm performance may be bolstered by family firm reputation.
Keywords :  Family  Presence;  Family  Reputation;  Non-family  Shareholders;  Performance; Professional President Directors

## ABSTRAK
Perusahaan  keluarga  terus  mendominasi  sektor  ekonomi  dalam  beberapa  dekade  terakhir. Sejumlah penelitian telah berfokus pada hubungan antara manajemen yang dikelola oleh anggota keluarga dan kinerja perusahaan. Namun, temuannya tidak konklusif dan bervariasi. Akibatnya, perlu  dilakukan  pemeriksaan  ulang.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui kemungkinan  pengaruh  yang  disebabkan  oleh  kehadiran  keluarga,  pemegang  saham  non- keluarga,  presiden  direktur  profesional,  dan  perusahaan  yang  dikelola  pendiri  terhadap  kinerja perusahaan,  serta  hubungan  antara  kehadiran  keluarga  dan  kinerja  perusahaan  ketika  reputasi perusahaan keluarga diperhitungkan. Kinerja perusahaan dinilai dengan mengukur pengembalian aset dan ekuitas, pertumbuhan penjualan, dan tobin's q. Penelitian ini menguji 600 sampel yang terdiri dari 120 perusahaan keluarga di sektor manufaktur dan jasa di Bursa Efek Indonesia mulai tahun 2016 – 2020. Untuk mempermudah analisis data, dilakukan penelitian regresi panel (time series  dan  cross-sectional  data)  dengan  memanfaatkan  perangkat  lunak  PLS  3.0.  Hasil  studi membuktikan  kehadiran  keluarga,  presiden  direktur  profesional,  dan  perusahaan  yang  dikelola pendiri  memiliki  dampak  positif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Sementara  itu,  pemegang  saham non-keluarga  menunjukkan  pengaruh  negatif  terhadap  kinerja  perusahaan.  Selanjutnya,  temuan penelitian  ini  juga  menunjukkan  dampak  yang  menguntungkan  dari  kehadiran  keluarga  pada kinerja perusahaan dapat didukung oleh reputasi perusahaan keluarga.
2 , chrislin.lin@icloud.com

## Disetujui
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Kata Kunci : Kehadiran Keluarga; Reputasi Keluarga; Pemegang Saham Non-keluarga; Kinerja; Presiden Direktur Profesional

## PENDAHULUAN
Sejumlah penelitian telah memusatkan perhatian pada dampak keterlibatan keluarga terhadap kinerja  perusahaan  selama  beberapa  dekade  terakhir  (Mazagatos  et  al.,  2016).  Sejauh  mana keluarga  mengontrol  aktivitas  perusahaan  sehari-hari  dapat  dinilai  melalui  keterlibatan  anggota keluarga  dalam  manajemen  (Liang  et  al.,  2014).  Dari  tahun  ke  tahun,  perusahaan  keluarga  juga semakin  mendominasi  pasar  di  sebagian  besar  negara,  termasuk  Indonesia  (Gill  &  Kaur,  2015). Mengingat pentingnya keterlibatan keluarga dalam manajemen pada kinerja perusahaan keluarga, perannya menarik banyak perhatian penelitian (Zattoni et al., 2015). Namun, sebagian besar fokus ini  lebih  diarahkan  pada  perusahaan-perusahaan  dari  Amerika  dan  Eropa,  dengan  sedikit  atau tanpa  adanya  analisis  yang  berarti  pada  perusahaan  keluarga  dari  negara-negara  berkembang, seperti Indonesia (Ashwin et al., 2015).
Hingga  saat  ini,  berdasarkan  banyaknya  penelitian  tentang  dampak  partisipasi  dan keterlibatan keluarga dalam manajemen terhadap keberhasilan kinerja perusahaan keluarga, hasil penelitian tidak pasti dan berbeda-beda. Bukti empiris menunjukkan bahwa keterlibatan keluarga dapat  meningkatkan,  memperburuk,  atau  bahkan  memiliki  pengaruh  kecil  pada  kinerja perusahaan  keluarga  (Kim  &  Gao,  2013).  Hasil  empiris  yang  bertentangan  ini  mungkin disebabkan oleh beberapa prediksi teoritis yang kontradiktif, inkonsistensi dalam metodologi, dan kurangnya  perhatian  pada  faktor  perusahaan  yang  dapat  memoderasi  hubungan  antara keterlibatan keluarga dan kinerja perusahaan.
Di  Indonesia,  perusahaan  keluarga  memegang  peranan  penting.  Hal  ini  dibuktikan  dengan adanya  kepemilikan  keluarga  yang  dimiliki  oleh  lebih  dari  separuh  pelaku  usaha  di  Indonesia (Setiawan et al., 2016). Akan tetapi, studi yang mengkaji dampak keterlibatan keluarga terhadap kinerja  perusahaan  keluarga  di  Indonesia  relatif  masih  terbatas.  Seiring  dengan  semakin beragamnya  hasil  studi  terkait  pengaruh  keterlibatan  keluarga  terhadap  kinerja  perusahaan keluarga,  menjadi  motivasi  untuk  melakukan  pembuktian  pengaruh  keterlibatan  keluarga terhadap  kinerja  perusahaan  keluarga  di  Indonesia.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui  pengaruh  kehadiran  keluarga,  pemegang  saham  non-keluarga,  presiden  direktur profesional,  dan  perusahaan  yang  dikelola  oleh  pendiri  terhadap  kinerja  perusahaan  keluarga  di Indonesia,  diantaranya  adalah  Alkindo  Naratama,  Barito  Pacific,  Ciputra  Development,  dan  117 perusahaan  terbuka  keluarga  lainnya.  Lebih  dari  itu,  penelitian  ini  juga  bertujuan  untuk mengetahui hubungan antara kehadiran keluarga dengan kinerja perusahaan ketika ada dukungan reputasi perusahaan keluarga.

## STUDI LITERATUR

## Pengaruh Kehadiran Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Kehadiran  anggota  keluarga  dapat  dilihat  melalui  empat  poin  penting,  yaitu  adanya keterlibatan  keluarga  dalam  manajemen,  kepemilikan  oleh  anggota  keluarga,  posisi  presiden direktur  yang  diduduki  anggota  keluarga,  dan  perusahaan  yang  dikelola  oleh  penerus  keluarga (Santiago  et  al.,  2019).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Gill  &  Kaur  (2015),  González-cruz  & Cruz-ros  (2015),  Poutziouris  et  al.  (2015),  Gallucci  et  al.  (2015),  Mazagatos  et  al.  (2016),  dan Rienda  et  al.  (2020)  menyatakan  kehadiran  keluarga  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja perusahaan.  Artinya,  ketika  tingkat  kehadiran  anggota  keluarga  tinggi,  maka  kinerja  perusahaan akan semakin bagus.
H 1 : Kehadiran Keluarga Berpengaruh Positif terhadap Kinerja Perusahaan

## Pengaruh Pemegang Saham Non-keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Kepemilikan  dalam  perusahaan  terbuka  ditandai  dengan  kepemilikan  saham  atas  suatu perusahaan.  Dalam  sebuah  perusahaan  keluarga,  tidak  menutup  kemungkinan  adanya kepemilikan  saham  oleh  anggota  non-keluarga  (Hiebl,  2015).  Hasil  penelitian  Hiebl  (2015)  dan Mohammed (2018) menyimpulkan bahwa pemegang saham non-keluarga beroperasi lebih sesuai dengan  stereotip  prinsipal  netral-risiko  yang  tersirat  dalam  filosofi  agensi.  Dalam  perusahan keluarga,  kehadiran  pemegang  saham  non-keluarga  dapat  mempengaruhi  kapasitas  perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
untuk  mencapai  standar  keberhasilan  yang  lebih  tinggi.  Sehingga,  adanya  kehadiran  pemegang saham non-keluarga dapat mempengaruhi kinerja perusahaan pada arah yang positif.
H 2 : Pemegang Saham Non-keluarga Berpengaruh Positif terhadap Kinerja Perusahaan

## Pengaruh Presiden Direktur Profesional terhadap Kinerja Perusahaan
Posisi  presiden  direktur  dalam  sebuah  perusahaan  keluarga  di  Indonesia  cenderung diwariskan  kepada  anggota  keluarga  melalui  proses  suksesi  yang  dilakukan  dari  generasi  ke generasi (Yopie & Itan, 2016). Namun, terkadang perusahaan keluarga dapat memutuskan untuk tidak  mewariskan  posisi  presiden  direktur  kepada  anggota  keluarga  dengan  berbagai  alasan (Khanin et al., 2020). Sehingga, posisi presiden direktur diberikan kepada anggota non-keluarga, atau  lebih  umum  disebut  sebagai  presiden  direktur  profesional.  Penelitian  yang  dilakukan  oleh Yopie & Itan (2016) menemukan bukti empiris mengenai pengaruh positif dari presiden direktur non-keluarga  pada  tingkat  pengambilan  risiko  kewirausahaan  yang  kemudian  akan mempengaruhi kinerja perusahaan secara positif.
H 3 : Presiden Direktur Profesional Berpengaruh Positif terhadap Kinerja Perusahaan

## Pengaruh Perusahaan yang dikelola Pendiri terhadap Kinerja Perusahaan
Dalam  sebuah  perusahaan,  pendiri  merupakan  aset  karena  telah  bersama  perusahaan  sejak awal  pembentukannya.  Sehingga,  pendiri  dapat  memberikan  tingkat  antusiasme  yang  tinggi  dan visi yang besar, serta arah yang jelas untuk masa depan perusahaan (Nimtrakoon, 2015). Namun, hasil  studi  Nimtrakoon  (2015),  Ullah  &  Zhang  (2016),  dan  Hassan  Khan  &  Siddiqui  (2020) menyatakan bahwa perusahaan yang dikelola oleh pendiri justru berkinerja buruk dan cenderung meremehkan  rekan-rekan  perusahaan.  Sehingga,  perusahaan  yang  dikelola  oleh  pendiri berdampak negatif terdahap kinerja perusahaan.
H 4 : Perusahaan yang dikelola Pendiri Berpengaruh Negatif terhadap Kinerja Perusahaan

## Reputasi Perusahaan Keluarga sebagai Moderasi Pengaruh Kehadiran  Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Reputasi perusahaan keluarga adalah persepsi perusahaan oleh pemangku kepentingan yang dinilai  oleh  beberapa  unsur  esensi,  yaitu  persentase  dewan,  persentase  kepemilikan,  nama patronim, usia, dan ukuran perusahaan (Santiago et al., 2019). Hasil studi Santiago et al.  (2019) membuktikan dengan adanya moderasi reputasi perusahaan keluarga dapat memperkuat pengaruh kehadiran keluarga terhadap kinerja perusahaan secara positif.
H 5 :  Reputasi  Perusahaan  Keluarga  Memperkuat  Pengaruh  Positif  Kehadiran  Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan

## METODE
Studi  ini  bersifat  kuantitatif  karena  jenis  data  yang  dikumpul  dan  diolah  berupa  angka  dan menggunakan  jenis  data time  series dan cross-sectional karena  mengamati  perusahaan  keluarga lebih  dari  satu  periode  dan  lebih  dari  satu  sektor  industri.  Adapun  syarat  dan  kriteria  yang diwajibkan  dalam  penelitian  ini,  yaitu:  satu  keluarga  sekurang-kurangnya  memiliki  kepemilikan dua  puluh  lima  persen,  hubungan  keluarga  ditandai  sekurang-kurangnya  dua  pemegang  saham yang memiliki nama keluarga yang sama atau sekurang-kurangnya satu anggota dewan memiliki nama keluarga yang sama dengan pemilik pengendali  (Massis et al ., 2013), perusahaan keluarga sektor manufaktur dan jasa yang terdaftar dalam BEI (Bursa Efek Indonesia), sudah menerbitkan laporan tahunan dan laporan keuangan dari 2016 – 2020, dan perusahaan masih berjalan pada saat penelitian dilakukan. Berdasarkan syarat dan kriteria tersebut, diperoleh 120 perusahaan keluarga, sehingga sampel yang diuji berjumlah 600 data.
Tabel 1. Pengukuran Variabel Variabel Pengukuran Dependen Kinerja Perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Return on Asset (ROA) =
Return on Equity (ROE) =
Sales Growth =

## Tobin's Q =
Independen Kehadiran Keluarga Keterlibatan Keluarga = Persentase keterlibatan keluarga dalam manajemen Kepemilikan Keluarga = Persentase saham milik keluarga Presiden Direktur Keluarga = Tidak (0); Iya (1) Perusahaan yang dikelola Penerus = Tidak (0); Iya (1) Pemegang Saham Non- keluarga Persentase saham yang dimiliki oleh anggota non-keluarga Presiden Direktur Profesional Tidak (0); Iya (1) Perusahaan yang dikelola Pendiri Tidak (0); Iya (1) Moderasi Reputasi Perusahaan Keluarga Dewan Keluarga = Persentase jumlah anggota keluarga dalam dewan Kepemilikan Keluarga = Persentase saham yang dimiliki keluarga Nama Patronim = Tidak (0); Iya (1) Usia perusahaan = Logaritma natural usia perusahaan Ukuran = Logaritma natural jumlah karyawan perusahaan Kontrol Ukuran Perusahaan Logaritma natural jumlah karyawan perusahaan Usia Perusahaan Logaritma natural usia perusahaan Industri Perusahaan Manufaktur (0); Jasa (1) Lokasi Perusahaan Luar Jabodetabek (0); Dalam Jabodetabek (1) Edukasi Pemilik SMA atau lebih rendah (1); Gelar Diploma (2); Gelar S1 (3); Gelar S2 (4); Gelar S3 (5) HASIL

## Statistik Deskriptif
Tabel 2. Hasil Uji Statistik Deskriptif – Variabel Non-dummy Variabel N Minimum Maksimum Rata-rata Standar Deviasi ROA 600 -1,88 1,10 0,03 0,13 ROE 600 -11,57 3,39 0,03 0,61 SalesGrowth 600 -3,97 10,51 0,08 0,76 TobinsQ 600 0,15 14,99 1,51 1,40 FIM 600 0,00 0,85 0,27 0,20 FamOwn 600 0,25 0,95 0,61 0,19 NonFamOwn 600 0,05 0,75 0,39 0,18 FamOnBoard 600 0,00 0,67 0,27 0,19 Age 600 7,00 69,00 32,23 12,62
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Size 600 19,00 121953,00 5022,03 13462,71 Valid N (listwise) 600
Sumber: Data Pengolahan SMART PLS (2021)
Sesuai  dengan  yang  ditampilkan  pada  Tabel  2,  sampel  data  yang  berhasil  dikumpulkan berjumlah  600.  Diantara  semua  indikator  diuji,  yang  mencapai  angka  negatif  adalah return  on asset and  equity dan sales  growth .  Angka return  on  asset yang  negatif  merupakan  tanda ketidakmampuan  perusahaan  untuk  menggunakan  asetnya  secara  efisien  dalam  menghasilkan pendapatan  perusahaan.  Angka return  on  equity yang  mencapai  negatif  merupakan  pertanda efisiensi  kinerja  perusahaan  yang  kurang  baik.  Namun,  sebagian  besar  perusahaan  yang mencapai  angka  negatif  dapat  disebabkan  oleh  biaya  yang  timbul  akibat  perbaikan  perusahaan, seperti restrukturisasi manajemen.
Dari  600  sampel  yang  diuji,  terdapat  indikator  yang  mencapai  angka  0,  yaitu  keterlibatan anggota  keluarga  dalam  manajemen  dan  dewan  anggota  keluarga.    Hal  ini  menandakan  bahwa dari  sampel  yang  diuji,  terdapat  perusahaan  keluarga  yang  sepenuhnya  tidak  dikelola  keluarga dan  terdapat  juga  perusahaan  keluarga  yang  sepenuhnya  tidak  memiliki  anggota  keluarga sebagai dewan.
Tabel 3. Hasil Uji Statistik Deskriptif – Variabel Dummy (1)
Variabel Tidak Iya Jumlah FamCEO 284 316 600 SMC 386 214 600 CProf 321 279 600 FMC 498 102 600 PatName 575 25 600 Industry 240 360 600 Location 104 496 600
Sumber: Data Pengolahan SMART PLS (2021)
Penelitian ini menggunakan beberapa data dummy . Berdasarkan Tabel 3, dapat disimpulkan bahwa  316  sampel  perusahaan  keluarga  dikelola  oleh  presiden  direktur  keluarga,  386  sampel posisi  presiden  direktur  tidak  disuksesi  kepada  anggota  keluarga,  321  sampel  perusahaan keluarga  tidak  dipimpin  oleh  presiden  direktur  profesional,  498  sampel  perusahaan  tidak dipimpin  secara  langsung  oleh  pendiri  perusahaan,  hanya  25  sampel  perusahaan  keluarga  yang menjadikan nama keluarga sebagai nama perusahaan, 360 sampel perusahaan keluarga bergerak di sektor jasa, dan sebanyak 496 sampel perusahaan keluarga yang beroperasi di Jabodetabek.
Tabel 4. Hasil Uji Statistik Deskriptif – Variabel Dummy (2)
SMA atau lebih rendah Diploma S1 S2 S3 Jumlah CEOEdu 92 5 317 181 5 600
Sumber: Data Pengolahan SMART PLS (2021)
Variabel dummy terakhir  dalam  penelitian  ini  diukur  oleh  tingkat  pendidikan  presiden direktur perusahaan. Berdasarkan 600 sampel yang diuji,  sebanyak 92 sampel presiden direktur berpendidikan  SMA atau lebih  rendah, 5 sampel presiden direktur berpendidikan Diploma, 317 sampel  presiden  direktur  bergelar  S1,  181  sampel  presiden  direktur  bergelar  S2,  dan  5  sampel presiden  direktur  bergelar  S3.  Hal  ini  membuktikan  mayoritas  presiden  direktur  perusahaan keluarga di Indonesia bergelar S1.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593

## Uji Validitas
Tabel 5. Hasil Uji Validitas CEO Edu Indus Loc Size Age FIM FP ME NFO FMC CP FR CEO Edu 1,00 Indus 0,37 1,00 Loc 0,34 0,25 1,00 Size 0,08 -0,22 0,11 1,00 Age -0,11 -0,34 0,05 0,08 1,00 FIM -0,01 -0,13 -0,04 -0,08 -0,02 0,46 FP -0,04 0,02 -0,01 0,15 -0,04 0,11 0,55 ME 0,09 0,02 0,01 -0,15 -0,07 -0,02 0,03 1,00 NFO 0,25 0,31 0,16 0,05 -0,08 -0,83 -0,07 0,02 1,00 FMC -0,41 -0,22 -0,07 -0,02 0,09 -0,35 -0,11 0,00 -0,09 1,00 Cprof 0,32 0,28 0,29 -0,08 -0,16 0,35 0,06 0,08 0,14 -0,42 1,00 FR 0,13 -0,10 0,06 0,68 -0,07 0,29 0,22 0,07 -0,29 -0,10 0,02 0,44
Sumber: Data Pengolahan SMART PLS (2021)
Untuk memenuhi kriteria validitas diskriminan, variabel harus mempunyai korelasi tertinggi pada  dirinya.  Berdasarkan  hasil  uji,  semua  sampel  terbukti  telah  memenuhi  kriteria  validitas diskriminan.

## Uji Hipotesis
Tabel 6. Hasil Uji Hipotesis Sample Mean (M) T Statistics P Values CEOEdu -0,14 2,54 0,01 Industry 0,08 1,21 0,23 Location -0,02 0,35 0,73 Size 0,05 0,41 0,68 Age 0,01 0,07 0,95 FIM 0,06 0,00 0,10 ME 0,04 0,24 0,81 FMC 0,03 0,03 0,98 NonFamOwn -0,06 1,28 0,20 Cprof 0,14 0,30 0,77 FR 0,18 0,93 0,35
Sumber: Data Pengolahan SMART PLS (2021)
Pada  penelitian  ini,  hipotesis  yang  diajukan  berjumlah  lima  buah.  Berdasarkan  hasil  uji (H 1 ), diketahui  variabel  kehadiran  keluarga  memiliki pengaruh positif  terhadap variabel  kinerja perusahaan  sebesar 0,06.  Artinya, jika tingkat  kehadiran  keluarga  semakin  tinggi, maka  kinerja perusahaan semakin meningkat. Hipotesis pertama dapat diterima.
Hasil  uji  (H 2 )  membuktikan  variabel  pemegang  saham  non-keluarga  mempunyai  pengaruh negatif  sebesar  0,06  terhadap  variabel  kinerja  perusahaan.  Hal  ini  berarti  tingkat  pemegang saham  non-keluarga  yang  semakin  tinggi  akan  menyebabkan  semakin  menurunnya  kinerja perusahaan. Sehingga, hipotesis kedua tidak dapat diterima.
Hasil  uji  (H 3 )  menunjukkan  variabel  presiden  direktur  profesional  mempunyai  pengaruh positif  terhadap  variabel  kinerja  perusahaan  sebesar  0,14.  Hal  ini  menandakan  bahwa  dengan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
adanya  kehadiran  presiden  direktur  profesional  dapat  meningkatkan  kinerja  perusahaan. Sehingga, hipotesis ketiga dapat diterima.
Hasil  uji  (H 4 )  mengungkapkan  variabel  perusahaan  yang  dikelola  pendiri  mempunyai pengaruh positif sebesar 0,03 terhadap variabel kinerja perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan  ketika  dikelola  oleh  pendiri,  akan  meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Sehingga, hipotesis keempat tidak dapat diterima.
Hasil  uji  (H 5 )  menyatakan  variabel  moderasi  reputasi  perusahaan  keluarga  mempunyai pengaruh  positif  sebesar  0,04  terhadap  hubungan  kehadiran  keluarga  dan  kinerja  perusahaan. Artinya,  reputasi  perusahaan  keluarga  dapat  memperkuat  hubungan  positif  kehadiran  keluarga terhadap kinerja perusahaan. Sehingga, hipotesis kelima dapat diterima.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Kehadiran Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan  hasil  data  pengolahan  dari  120  perusahaan  keluarga  Indonesia,  semakin dominan  kehadiran  keluarga  dapat  menghasilkan  dampak  yang  semakin  baik  terhadap  kinerja perusahaan. Kehadiran keluarga ini melibatkan tingginya tingkatan keterlibatan anggota keluarga dalam manajemen perusahaan, dominan  jumlah  saham yang dimiliki  anggota keluarga, presiden direktur  yang  diduduki  anggota  keluarga,  dan  suksesi  posisi  presiden  direktur  kepada  anggota keluarga  generasi  selanjutnya.  Faktor-faktor  esensi  ini  ketika  semakin  dominan  akan  memiliki dampak yang baik terhadap kinerja perusahaan secara keseluruhan.
Hasil  analisis  sependapat  dengan  Gill  &  Kaur  (2015),  Poutziouris  et  al.  (2015), Gallucci  et al. (2015), González-cruz & Cruz-ros (2015), Mazagatos et al.  (2016), dan Rienda et al. (2020) yang berpendapat bahwa kinerja perusahaan akan semakin baik ketika adanya kehadiran anggota keluarga,  baik  melalui  keterlibatan  keluarga  dalam  manajemen,  kepemilikan  oleh  anggota keluarga,  posisi  presiden  direktur  yang  diduduki  anggota  keluarga,  ataupun  perusahaan  yang dikelola oleh penerus keluarga.

## Pengaruh Pemegang Saham Non-keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan hasil data pengolahan dari 120 perusahaan keluarga di Indonesia, ketika saham perusahaan secara dominan dimiliki oleh pemangku kepentinan non-keluarga dapat memperburuk kinerja perusahaan keluarga di Indonesia. Hal ini memberi bukti bahwa kepemilikan anggota non- keluarga  memiliki  kepentingan,  arah,  visi  dan  misi  yang  berbeda  dengan  anggota  keluarga. Artinya,  dalam  menentukan  masa  depan  perusahaan  kerap  terjadi  perbedaan  pendapat  antara anggota keluarga dan non-keluarga, sehingga dapat memperburuk kinerja perusahaan.
Hasil  analisis  membuktikan  bahwa  semakin  banyak  pemegang  saham  non-keluarga  akan menyebabkan  semakin  menurunnya  kinerja  perusahaan.  Hasil  ini  tidak  berjalan  lurus  dengan penelitian  oleh  Eelderink  (2014),  Isakov  &  Weisskopf  (2014),  Hiebl  (2015),  dan  Mohammed (2018)  yang  berpendapat  bahwa  kehadiran  pemegang  saham  non-keluarga  dapat  mempengaruhi kapasitas perusahaan untuk mencapai standar keberhasilan yang lebih tinggi.

## Pengaruh Presiden Direktur Profesional terhadap Kinerja Perusahaan
Berdasarkan  hasil  data  pengolahan  dari  120  perusahaan  keluarga  di  Indonesia,  mayoritas posisi  presiden  direktur  diduduki  anggota  keluarga.  Namun,  hasil  pengolahan  membuktikan bahwa presiden direktur profesional justru lebih memberikan dampak baik  terhadap perusahaan. Hal  ini  dikarenakan  presiden  direktur  profesional  dapat  memberikan  pendapat  yang  tidak bergantung  pada  prinsip  keluarga  dan  lebih  berani  mengambil  risiko  dibandingkan  dengan presiden  direktur  keluarga.  Sehingga,  presiden  direktur  profesional  dapat  memimpin  kinerja perusahaan ke arah yang lebih baik.
Hasil analisis sependapat dengan penelitian oleh Huybrechts et al.  (2013) dan Yopie & Itan (2016).  Presiden  direktur  non-keluarga  akan  berpengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan karena memiliki keberanian dalam pengambilan risiko kewirausahaan.

## Pengaruh Perusahaan yang dikelola Pendiri terhadap Kinerja Perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Berdasarkan  hasil  data  pengolahan  dari  120  perusahaan  keluarga  di  Indonesia,  pendiri memang  benar  merupakan  aset  yang  berharga  bagi  perusahaan.  Pendiri  perusahaan  merupakan pemangku  kepentingan  yang  telah  hadir  sejak  awal  pembentukan  perusahaan.  Pendiri  memiliki tingkat antusiasme dan visi yang besar, serta mengetahui bagaimana  arah yang jelas untuk masa depan  perusahaan.  Sehingga,  jika  perusahaan  dipimpin  oleh  pendiri  dapat  menghasilkan  kinerja perusahaan yang optimal.
Hasil  analisis  ini  bertentangan  dengan  penelitian  oleh  Nimtrakoon  (2015),  Ullah  &  Zhang (2016),  dan  Hassan  Khan  &  Siddiqui  (2020).  Berdasarkan  hasil  penelitian  terdahulu,  pendiri kerap memiliki tingkat ego yang lebih tinggi, sehingga sering menindas rekan kerja lainnya. Hal ini terbukti tidak berlaku di perusahaan keluarga Indonesia.

## Reputasi Perusahaan Keluarga sebagai Moderasi Pengaruh Kehadiran Keluarga terhadap Kinerja Perusahaan
Reputasi  perusahaan  keluarga  dalam  penelitian  ini  dinilai  berdasarkan  persentase  dewan, persentase  kepemilikan,  nama  patronim,  usia,  dan  ukuran  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  data pengolahan  dari  120  perusahaan  keluarga  di  Indonesia,  semakin  dominan  unsur  keluarga  dalam hal reputasi akan memberi arah yang semakin positif terhadap hubungan kehadiran keluarga dan kinerja perusahaan secara keseluruhan. Artinya, semakin baik reputasi perusahaan keluarga, maka dapat memperkuat hubungan positif kehadiran keluarga dan kinerja perusahaan. Hasil analisis ini sependapat dengan penelitian Santiago et al. (2019).

## KESIMPULAN
Hasil dari analisis dan pembahasan dapat menyimpulkan (1) kehadiran keluarga mendukung pengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan  keluarga  di  Indonesia,  (2)  presiden  direktur professional mendukung pengaruh positif terhadap kinerja perusahaan keluarga di Indonesia, dan (3)  perusahaan  yang  dikelola  pendiri  mendukung  pengaruh  positif  terhadap  kinerja  perusahaan keluarga di  Indonesia.  Artinya, semakin banyak kehadiran  keluarga dalam perusahaan,  hadirnya presiden direktur profesional, dan ketika perusahaan dikelola secara langsung oleh pendiri  dapat meningkatkan  kinerja  perusahaan.  Sedangkan,  (4)  pemegang  saham  non-keluarga  dinyatakan berpengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan. Artinya, ketika kepemilikan oleh non-keluarga semakin dominan, maka akan menurunkan kinerja perusahaan. Lebih dari itu, hasil penelitian ini juga  dapat  membuktikan  (5)  reputasi  perusahaan  keluarga  dapat  memperkuat  pengaruh  positif kehadiran  keluarga  terhadap  kinerja  perusahaan.  Artinya,  ketika  dimoderasi  oleh  reputasi perusahaan  keluarga  yang  baik,  maka  pengaruh  kehadiran  keluarga  terhadap  kinerja  perusahaan akan semakin positif.

## REFERENSI
Ashwin, A. S., Krishnan, R. T., & George, R. (2015). Family firms in India: family involvement, innovation and agency and stewardship behaviors. Asia Pacific Journal of Management , 32 (4), 869–900. https://doi.org/10.1007/s10490-015-9440-1
Blanco-Mazagatos, V., de Quevedo-Puente, E., & Delgado-García, J. B. (2016). How agency conflict between family managers and family owners affects performance in wholly family- owned firms: A generational perspective. Journal of Family Business Strategy , 7 (3), 167– 177. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2016.07.003
Eelderink, G. J. (2014). Effect of ownership structure on firm performance. University of Twente Faculty , 1–77.
Gallucci, C., Santulli, R., & Calabrò, A. (2015). Does family involvement foster or hinder firm performance? The missing role of family-based branding strategies. Journal of Family Business Strategy , 6 (3), 155–165. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2015.07.003
Gill, S., & Kaur, P. (2015). Family Involvement in Business and Financial Performance: A Panel
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Data Analysis . 40 (4), 395–420. https://doi.org/10.1177/0256090915605756
González-cruz, T. F., & Cruz-ros, S. (2015). When does family involvement produce superior performance in SME family business ? ☆ . Journal of Business Research . https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2015.10.124
Hassan Khan, M. S., & Siddiqui, D. A. (2020). The Impact of Entrepreneur-CEOs on Company Performance. SSRN Electronic Journal . https://doi.org/10.2139/ssrn.3681289
Hiebl, M. R. W., Hiebl, M. R. W., Cirillo, A., Romano, M., Ardovino, O., Laforet, S., Development, E., Gaur, S. S., Bathula, H., & Singh, D. (2015). Article information :
Huybrechts, J., Voordeckers, W., & Lybaert, N. (2013). Entrepreneurial Risk Taking of Private Family Firms: The Influence of a Nonfamily CEO and the Moderating Effect of CEO Tenure. Family Business Review , 26 (2), 161–179. https://doi.org/10.1177/0894486512469252
Isakov, D., & Weisskopf, J. P. (2014). Are founding families special blockholders? An investigation of controlling shareholder influence on firm performance. Journal of Banking and Finance , 41 (1), 1–16. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.12.012
Khanin, D., Rakshit, A., Mahto, R. V., & McDowell, W. C. (2020). An Ongoing race: family CEOs vs. non-family CEOs. International Entrepreneurship and Management Journal , 16 (3), 1043–1063. https://doi.org/10.1007/s11365-019-00602-8
Kim, Y., & Gao, F. Y. (2013). Does family involvement increase business performance? Family- longevity goals’ moderating role in Chinese family firms. Journal of Business Research , 66 (2), 265–274. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2012.08.018
Liang, X., Wang, L., & Cui, Z. (2014). Chinese Private Firms and Internationalization: Effects of Family Involvement in Management and Family Ownership. Family Business Review ,
27 (2), 126–141. https://doi.org/10.1177/0894486513480885
Massis, A. De, Kotlar, J., Campopiano, G., & Cassia, L. (2013). Journal of Family Business Strategy Dispersion of family ownership and the performance of small-to-medium size private family firms. Journal of Family Business Strategy , 4 (3), 166–175. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2013.05.001
Mohammed, A. M. (2018). The impact of ownership structure on firm performance: Evidence from Jordan. Academy of Accounting and Financial Studies Journal , 22 (5), 1–4. https://doi.org/10.11648/j.ijafrm.20180301.12
Nimtrakoon, S. (2015). 기사 (Article) 와 안내문 (Information) [. The Eletronic Library , 34 (1), 1–5.
Poutziouris, P., Savva, C. S., & Hadjielias, E. (2015). Family involvement and firm performance: Evidence from UK listed firms. Journal of Family Business Strategy , 6 (1), 14–32. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2014.12.001
Rienda, L., Claver, E., & Andreu, R. (2020). Family involvement, internationalisation and performance: An empirical study of the Spanish hotel industry. Journal of Hospitality and Tourism Management , 42 (August 2019), 173–180.
https://doi.org/10.1016/j.jhtm.2020.01.002
Santiago, A., Pandey, S., & Manalac, M. T. (2019). Family presence, family firm reputation and perceived financial performance: Empirical evidence from the Philippines. Journal of
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.593
Family Business Strategy , 10 (1), 49–56. https://doi.org/10.1016/j.jfbs.2019.02.002
Setiawan, D., Bandi, B., Kee Phua, L., & Trinugroho, I. (2016). Ownership structure and dividend policy in Indonesia. Journal of Asia Business Studies , 10 (3), 230–252. https://doi.org/10.1108/JABS-05-2015-0053
Ullah, S., & Zhang, D. (2016). The Influence of Founder Status on Firm Performance: Empirical Evidence from Canadian IPO Firms. International Journal of Economics and Finance ,
8 (11), 134. https://doi.org/10.5539/ijef.v8n11p134
Yopie, S., & Itan, I. (2016). CEO-Family vs. CEO-Nonfamily: Who is a Better Value Creator in Family Business? Journal of Applied Management Accounting Research , 14 (2), 37–46.
Zattoni, A., Gnan, L., & Huse, M. (2015). Does Family Involvement Influence Firm Performance ? Exploring the Mediating Effects of Board Processes and Tasks . XX (X), 1– 30. https://doi.org/10.1177/0149206312463936