## Bongaya Journal of Research in Accounting
Volume 6 Nomor 2. Hal 13-29. e-ISSN: 2615-8868 Homepage: https://ojs.stiem-bongaya.ac.id/index.php/BJRA
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN PERTUMBUHAN LABA TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Negeri Makassar Email: helmianursyaqilahamda12@gmail.com
©2023 –Bongaya Journal for Research in Accounting STIEM Bongaya. Ini adalah artikel dengan akses terbuka dibawah licenci CC BY-NC-4.0 ( https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/ ).
Abstract: This l study aims to determine whether there is an effect of managerial ownership and  profit  growth  on  dividend  policy  in  manufacturing  companies.  The  variable  of  this research is managerial ownership as the independent variable (X1) which is measured by the percentage of the number of shares owned by management to the total number of shares owned by the company then multiplied by 100%. Profit growth as (X2) as an independent variable as measured using the ratio of current year's net profit (Yt) minus the previous net profit (Yt-1) to the previous year's net profit (Yt-1) then multiplied by 100%. And Dividend Policy as l the dependent l variable (Y l ) as measured l by the l Dividend Payout Ratio is the ratio  that  shows  the  results  of  the  comparison  between  cash  dividends  per  share  and earnings  per  share  then  multiplied  by  100%.  The  population l in  this l study  are l all manufacturing  companies l listed  on l the  Stock l Exchange.  Indonesian  Securities  (IDX l ) with  a l sample  of  three  years  from l 2019  to  2021  which  was  taken  using  a  purposive l sampling l technique. Data collection l was carried out using l a documentation technique. Data l analysis was l performed using l descriptive statistical analysis, classic assumption test and hypothesis test with the help of IBM SPSS 25 software. The results of this study indicate that based on the results of simultaneous test calculations (F test), it can be seen that the calculated F value is 4.426 > F table 3,15 with a significant level of 0.016 < 0.05. So  that  managerial  ownership  and  profit  growth  simultaneously  or  jointly  have  a significant effect on dividend policy. And the t test in the table shows the calculated t value for  the  managerial  ownership  variable  of  1.889  and  t  table  of  2,000.  If  the  two  are compared, then the  t  count  is  smaller than  the  t  table  (1.889  <  2,000).  This  shows  that managerial  ownership  has  no  effect  on  dividend  policy.  As  well  as  the  profit  growth variable, the value of t count is 2.553 > t table 2,000, which means that profit growth affects dividend policy. This is also supported by a significant value of 0.013 < 0.05, which means that there is a significant influence between profit growth and dividend policy.
Keywords: Managerial Ownership; Profit Growth; and Dividend Policy.
Abstrak: Penelitian l ini bertujuan l untuk mengetahui l apakah ada pengaruh kepemilikan manajerial dan Pertumbuhan laba terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur. Variabel  penelitian  ini  adalah  Kepemilikan  manajerial  sebagai  variabel  bebas  (X 1 )  yang diukur dengan persentase l jumlah saham l yang dimiliki l oleh pihak l manajemen terhadap l seluruh jumlah l saham yang l dimiliki oleh l perusahaan dan dikalikan 100%. Pertumbuhan Laba  sebagai  (X 2 )  sebagai  variabel  bebas  yang  diukur  dengan  menggunakan  rasio  laba bersih tahun  sekarang (Y t )  dikurangi laba  bersih  sebelumnya (Y t - 1 )  terhadap laba  bersih tahun  sebelumnya  (Y t - 1 )  lalu  dikalikan  100%.  Dan  Kebijakan  Dividen  sebagai  variabel terikat (Y) yang diukur dengan Rasio Pembayaran Dividen (Dividend Payout Ratio) adalah rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara dividen tunai per lembar saham dengan laba per lembar saham dan dikalikan 100%.Populasi dalam penelitian ini adalah l seluruh perusahaan l manufaktur yang terdaftar l di Bursa l Efek Indonesia l (BEI) dengan l sampel

## 14 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 2 Oktober 2023
tiga l tahun  mulai l dari  tahun l 2019  sampai  dengan l tahun  2021  yang  diambil l dengan teknik l Purposive l sampling.Pengumpulan data l dilakukan dengan l menggunakan teknik l dokumentasi. Analisis l data dilakukan l dengan menggunakan l Analisis Statistik deskriptif, uji  asumsi l klasik  dan l uji  hipotesis  dengan  bantuan  software  IBM  SPSS  25.  Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Berdasarkan hasil perhitungan uji simultan (uji F), dapat diketahui bahwa nilai F hitung 4,426  F tabel 3,15 dengan taraf siginifikan sebesar 0,016 0,05.  Sehingga  bahwa  kepemilikan  manajerial  dan  pertumbuhan  laba  secara  simultan atau  bersama-sama  berpengaruh  signifikan  terhadap  kebijakan  dividen.    Dan  Uji  t  pada tabel menunjukkan nilai t hitung untuk variabel kepemilikan manajerial sebesar l 1,889 dan l t tabel l 2,000. Jika l keduanya l dibandingkan, maka t l hitung lebih l kecil dari l t tabel l (1,889 l 2,000).  Hal tersebut menunjukkan l bahwa  Kepemilikan manajerial tidak  berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Serta Pada variabel pertumbuhan laba diperoleh nilai t hitung 2,553  t tabel 2,000 yang berarti bahwa pertumbuhan laba berpengaruh terhadap kebijakan dividen.  Hal ini juga didukung oleh nilai signifikannya sebesar 0,013  0,05 yang artinya terdapat pengaruh yang signifikan antara pertumbuhan laba terhadap kebijakan dividen.
Kata Kunci: Kepemilikan Manajerial; Pertumbuhan Laba; dan Kebijakan Dividen.

## PENDAHULUAN
Dividen l merupakan l sebagian l atau seluruh l laba perusahaan l dalam menjalankan l bisnis yang l dibagikan  kepada l pemegang  saham l (Tandelilin, l 2014:  32).  Dalam l pembagian  dividen l di  suatu l perusahaan, perusahaan l harus menentukan l keputusan yang l harus diambil l melalui kebijakan l dividen. Kebijakan l dividen adalah l bagian yang l tidak terpisahkan l dalam keputusan l pendanaan perusahaan l (Van  Horne l dan l Wachowicz,  2012: l 270).  Sementara l itu,  kebijakan  dividen l juga  menyangkut l masalah  penggunaan l laba  yang l menjadi  hak l pemegang  saham l (Wiagustini, l 2014:255).  Pada l dasarnya,  kebijakan l dividen  adalah l pembagian  laba l bersih  perusahaan l kepada  pemegang l saham. Dalam l proses  pembuatan l kebijakan l dividen,  terdapat  dua l pihak  utama l yang l terlibat,  yaitu manajemen l perusahaan dan l pemegang l saham. Namun, seringkali l terjadi konflik l kepentingan antara l kedua  pihak l tersebut.  Konflik l kepentingan  antara l manajemen  perusahaan l dan  pemegang l saham dalam l kebijakan dividen l terjadi karena l adanya perbedaan l pendapat dari l tujuan antara l kedua pihak l tersebut. Manajemen l perusahaan memiliki l tujuan untuk l mempertahankan dan l memperluas l bisnis, serta  meningkatkan l kinerja l perusahaan.  Sementara l itu,  pemegang  saham l memiliki  tujuan l untuk memperoleh l hasil  yang l optimal  dari l investasi l mereka.  Selain l itu,  manajemen  perusahaan l harus dapat l menentukan suatu l kebijakan dividen l yang optimal l yang dapat l menjadi suatu l kebijakan yang l adil antara l pemegang saham l dengan dividen l dan perusahaan l dengan pertumbuhan l perusahaan. Kebijakan l dividen  tergambar l pada dividend l payout l ratio, yaitu  persentase l laba  yang l dibagikan  dalam l bentuk  dividen l tunai,  artinya l besar  kecilnya l dividend  payout l ratio akan l mempengaruhi  keputusan l investasi  para l pemegang  saham l dan  di l sisi  lain l dapat  berpengaruh l terhadap kondisi l keuangan l perusahaan. Semakin besar l tingkat laba l yang dibagikan l dalam bentuk l dividen  akan l membuat  calon l investor  semakin l menarik  dan l itu  dapat l menunjukan  kondisi l perusahaan  yang l sehat  dan l memiliki  prospek l yang  bagus l untuk l kedepannya.  Perusahaan  yang l memilih  untuk l membagikan  laba l sebagai  dividen l akan  mengurangi l total  sumber l dana l internal. Perusahaan  yang l memilih  untuk l menahan  laba l yang  diperoleh l akan  mengakibatkan l kemampuan pembentukan l dana  internal l yang  semakin l besar  (Sartono l ,  2014: l 281).  Cara  untuk l mengukur kebijakan l dividen yaitu l dengan menggunakan  pengukuran Dividend l Payout l Ratio .  Hal ini  sejalan dengan pendapat yang dikemukakan oleh Hery (2017:87) yang menyatakan bahwa “Kebijakan Dividen bisa dilihat dari rasio pembayaran dividen. Rasio Pembayaran Dividen (Dividend Payout Ratio) ialah rasio yang memperlihatkan hasil perbandingan antara dividen tunai per lembar saham dengan laba per lembar saham dan dikalikan 100%”.
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 15
Berdasarkan l pengaruh  penting l dari  kebijakan l dividen  baik l itu  dari l perusahaan  maupun l investor,  yang l dapat  dikatakan l sebagai perusahaan l yang menguntungkan l adalah  perusahaan l yang mampu l membayarkan dividennya l (Sari dan l Sudjarni, l 2015). Kebijakan dividen l sangat penting l bagi perusahaan l untuk dapat l menentukan apakah l laba yang l diperoleh perusahaan l harus dibagikan l kepada pemegang l saham  atau l akan  ditahan l untuk  dapat l membantu  menunjang l pertumbuhan  dari l perusahaan.  Kebijakan l dividen  di l suatu  perusahaan l akan  menentukan l pembagian  dividen l bagi pemegang l saham.
Salah l satu  kebijakan l dividen l yang  harus l diambil l manajemen l perusahaan  adalah l memutuskan apakah ll laba yang l diperoleh l selama l satu periode l akan l dibagi l semua atau l akan l dibagi sebagai l dividen dan l sebagian l lagi l akan disimpan l sebagai laba l yang l ditahan. Apabila perusahaan l memutuskan akan l membagi laba l perusahaan sebagai l dividen, maka l akan mengurangi l kesempatan perusahaan l dalam  mendapatkan l modal l intern. Oleh l karenanya,  dividen  merupakan l salah l satu l kebijakan yang l penting l dalam l l perusahaan, karena l menyangkut l pemegang l saham l yang l notabene l merupakan l sumber l dari l perusahaan l l tersebut.
Begitu l pentingnya  peranan l dividen,  maka l perusahaan  enggan l mendorong  pemotongan terhadap l dividen.  Perusahaan l yang  akan  melakukan l pemotongan  dividen l memberikan  signaling yang l buruk  bagi l investor  yang l menandakan  bahwa l kondisi  keuangan l perusahaan  kurang l bagus. Sehingga l permintaan  pasar l terhadap  saham l perusahaan  tersebut l akan  turun l yang  artinya l para investor l enggan untuk l menanamkan sahamnya l di l perusahaan l tersebut. Begitu juga l sebaliknya, jika l perusahaan menaikkan l dividen, memberikan signal l kepada para l investor bahwa l kondisi keuangan l perusahaan kurang l bagus. Dengan adanya l efek signaling l tersebut maka l perusahaan harus l menjamin dividen l terhadap l investor.  Besar l kecilnya  dividen  yang l dibayarkan l oleh l perusahaan  tergantung l kepada kebijakan l dividen l dari perusahaan l tersebut, sehingga l pertimbangan l yang l dilakukan pihak l manajemen  sangatlah l penting l bagi l investor l untuk l menanamkan l modal l saham  pada l suatu l perusahaan.
Pihak l manajemen l mempertimbangkan  faktor l -faktor l yang  dapat l mempengaruhi l kebijakan dividen l yang l ditetapkan oleh l perusahaaan l (Dame dan Ni Ketut. 2016.). Faktor l -faktor yang l diduga mempengaruhi l kebijakan  dividen l perusahaan  dalam l penelitian  ini l adalah  kepemilikan l manajerial dan l pertumbuhan laba.
Kepemilikan l manajerial yang l tinggi menyebabkan l dividen yang l dibayarkan pada l pemegang saham l rendah.  Penetapan l dividen  disebabkan l manajer  memiliki l harapan  investasi l dimasa mendatang l yang  dibiayai l dari  sumber l internal.  Apabila l sebagian  pemegang l saham  menyukai l dividen  yang  tinggi l maka  menimbulkan l perbedaan  kepentingan l sehingga  diperlukan l peningkatan l dividen.  Kepemilikan l manajerial  adalah l kepemilikan  saham l oleh  manajemen l perusahaan  yang l diukur  dengan l persentase  jumlah l saham  yang l dimiliki  oleh l manajemen  (Swandari l ,  2012). Kepemilikan l yang  terkonsentrasi l memiliki  perhatian l lebih  terhadap l pengawasan  keputusan l perusahaan  dengan l tujuan  melindungi l investasinya  (Ullah l et l al,  2012).  Kepemilikan l manajerial bertujuan l untuk mengawasi l serta memonitor l perilaku l manajer, yang merupakan l salah satu l aspek yang l dapat  meminimalisir l biaya  pengawasan l atau  yang l disebut  dengan l agency l cost .  Untuk meminimalisir l agency  cost l ini  dapat l dilakukan  dengan l meningkatkan  kepemilikan l manajerial dengan l memberikan kesempatan l kepada manajer l untuk terlibat l langsung dalam l kepemilikan saham l agar dapat l menyetarakan kepentingan l manajer dengan l para pemegang l saham. Adanya l keterlibatan dalam l kepemilikan l saham, mendorong manajer l agar bertindak l dengan l hati-hati karena l mereka akan l menanggung  konsekuensi l atas  apapun l keputusan  yang l akan  diambil l nanti.  Penjelasan l tersebut didukung l oleh penelitian l yang dilakukan l oleh Norna Cholifah  Maswar P. Priyadi  (2014) bahwa kepemilikan manajerial berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Selain itu berbeda dengan

## 16 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 2 Oktober 2023
penelitian  yang  dilakukan  oleh  Samsul  Arifin  dan  Nur  F.  Asyik  (2015)  yang  hasilnya  menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen.
Menurut l Harahap (2015 l :310) Pertumbuhan l laba adalah l rasio yang l menunjukkan kemampuan l perusahaan  meningkatkan l laba  bersih l dibanding  tahun l sebelumnya.  Pernyataan  ini  didukung  oleh Hery  (2017:85)  yang  menyatakan  “Perusahaan l yang  mengalami l pertumbuhan  laba l secara  positif l setiap tahunnya l dapat menarik l minat investor l untuk melakukan l investasi pada l perusahaan tersebut l dan perusahaan l dapat memprediksi l prospek perusahaan l tersebut di l masa l depan. Pertumbuhan laba l yang baik l mengisyaratkan bahwa l perusahaan mempunyai l keuangan yang l baik, yang l pada akhirnya l akan meningkatkan l nilai perusahaan l karena besarnya l dividen yang akan l dibayar di masa yang akan l datang saat l bergantung pada l kondisi l perusahaan”.
Selain  itu,  pertumbuhan  laba  mempunyai  pengaruh  terhadap  kebijakan  dividen.  Dimana pertumbuhan  laba  merupakan  suatu  pertumbuhan  yang  terjadi  pada  persentase l kenaikan  laba l yang diperoleh l dari suatu perusahaan. Pertumbuhan laba penting karena dapat memenuhi kewajiban suatu l perusahaan.  Pertumbuhan  laba l merupakan  peningkatan l laba  atau l penurunan  laba l yang  diperoleh l dalam  satu l periode l tertentu.  Dalam  pertumbuhan l laba  yang l diperoleh  dapat l mempengaruhi kebijakan l dividen. Salah l satu indikator l perusahaan yang l baik ialah l kemampuan perusahaan l dalam menghasilkan l laba  dalam l satu  periode l tertentu  atau l pertumbuhan  laba l mengalami  kenaikan l dari periode l sebelumnya. Kemampuan l perusahaan dalam l memperoleh laba l begitu diperhitungkan l oleh para l investor  sebelum l mereka  memilih l perusahaan  yang l akan  menjadi l pilihannya  dalam l berinvestasi.  (Cahyanti l 2018)  semakin  besar l dividen  yang l dibagikan  terhadap l pemegang  saham l maka semakin l sedikit laba l yang ditahan l oleh perusahaan l yang dapat l mempengaruhi pertumbuhan l laba  suatu l perusahaan,  jika l perusahaan  menginginkan l untuk  tidak l membagikan  dividen l untuk menahan l laba  maka l kepentingan  pemegang l saham  akan l uang  kas l bisa  menjadi l terabaikan. Penjelasan  tersebut  didukung  oleh  penelitian  yang l dilakukan  oleh l Rice  dan l Sulia  (2014 l )  yang menyatakan l pertumbuhan laba l secara simultan berpengaruh signifikan l terhadap kebijakan l dividen. Sehingga l hipotesis ini diterima l bahwa pertumbuhan l laba berpengaruh l signifikan terhadap l kebijakan dividen.
Berikut  ini  Tabel  data  awal  mengenai  Kepemilikan l Manajerial,  Pertumbuhan l Laba  terhadap Kebijakan l Dividen pada l perusahaan Manufaktur l yang Terdaftar l di Bursa l Efek Indonesia l periode 2017-2019.
Tabel 1. Data awal Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Laba dan Kebijakan Dividen yang terdapat pada Bursa l Efek Indonesia l (BEI) periode 2017- l 2019.
No KODE l TAHUN

## KEPEMILIKAN
MANAJERIAL l PERTUMBUHAN LABA (Profit Growth) KEBIJAKAN DIVIDEN (DPR) X1 X2 Y 1 AKPI 2019 19.27538544 22.89507752 17.71690487 AKPI 2018 25.85604101 64.22627000 7.39961189 AKPI 2017 25.85604101 13.33396900 1.81604595 2 SMSM 2019 25.34557933 26.39898097 19.09998184 SMSM 2018 341.6141986 638.67500 19.72431408 SMSM 2017 347.6197357 555.387.00 20.21107194 3 PBID 2019 65.11145067 10.61258506 41.92255842
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 17 PBID 2018 221.4018303 223.6266180 3.65287880 PBID 2017 193.175042 230.8739670 8.25961189 4 WIIM 2019 61.90539364 29.33454438 55.80222977 WIIM 2018 97.23857108 51.14285091 1.24549799 WIIM 2017 97.23857108 40.58979085 1.24549799 5 MYOR 2019 25.2198673 15.81254485 4.603646125 MYOR 2018 20.0000000 1.760434280 3.39580410 MYOR 2017 20.0000000 1.630953830 3.39580443 6 TRIS 2019 65.81490957 29.92416766 41.95760044 TRIS 2018 8.3150000 19.665074693 3.508395378 TRIS 2017 8.3150000 24.191377408 1.497700578 Sumber: www.idx.co.id
Dapat l dilihat pada tabel 1, yaitu perkembangan l DPR pada l perusahaan yang l memiliki saham l manajerial  dan l pertumbuhan  laba  dari  tahun l 2017  ketahun  2019  mengalami  fluktuasi.  Untuk perusahaan AKPI mengalami penurunan kepemilikan manajerial yaitu nilai terendah berada pada tahun 2019  sebesar  19.27538544  sedangkan  pertumbuhan  labanya  yang  memiliki  nilai  tidak  stabil  serta kebijakan dividennya yang mengalami penurunan nilai pada tahun 2017 sebesar 1.81604595. Nilai-Nilai tersebut  didapatkan  dari  pengukuran  yang  digunakan  oleh  masing-masing  variabel.  Selanjutnya, perusahaan SMSM yang memiliki nilai kepemilikan manajerial yang mengalami penurunan dari tahun 2017 sebesar 347.6197357, sedangkan tahun 2018 berkisar 341.6141986 dan 2019 25.34557933 tetapi pertumbuhan laba juga tetap mengalami penurunan nilai serta kebijakan dividen yang memiliki nilai yang menurun. Pada perusahaan PBID kepemilikan manajerial mengalami penurunan nilai yang tidak stabil dari tahun 2017 hingga 2019 dan pertumbuhan laba tidak stabil serta kebijakan dividennya. Untuk perusahaan  WIIM  nilai  dari  kepemilikan  manajerialnya  sebesar  97.23857108  pada  tahun  2017  yang nilainya  sama  dengan  nilai  tahun  2018  sedangkan  pertumbuhan  labanya  mengalami  nilai  yang  tidak stabil dan nilai kebijakan dividen mengalami peningkatan setiap tahunnya. Perusahaan selanjutnya yaitu perusahaan MYOR dengan memiliki kepemilikan manajerial yang meningkat, sedangkan pertumbuhan laba yang yang meningkat dan kebijakan dividen yang mengalami peningkatan dari tahun 2017 sebesar 3.39580443 menjadi 4.603646125. Perusahaan TRIS mengalami peningkatan kepemilikan manajerial dan nilai pertumbuhan laba yang tidak stabil serta kebijakan dividen yang l meningkat setiap l tahunnya.

## TINJAUAN PUSTAKA
Teori Keagenan (Agency Teory)
Masalah l Kebijakan  dividen l berkaitan  dengan l masalah l keagenan. Masalah  keagenan l timbul karena l dipicu oleh l tindakan opportunistic l para manajer l ( agent ) yang l bertujuan untuk l memakmurkan dirinya l sendiri dan l buka untuk memaksimalkan l nilai perusahaan l (Pujiati, l 2015). Tindakan manajer l ini  bertentangan l dengan  kepentingan l para  pemegang l saham  ( l principal )  yang  menginginkan l keuntungan l maksimum,  sehingga  muncul l konflik l keagenan.  Konflik  keagenan l yang  terjadi l antar manajer dan l pemegang saham l dapat meminimumkan dengan l suatu mekanisme l pengawasan. l Namun, munculnya  mekanisme l pengawasan  tersebut l akan  menimbulkan l biaya  keagenan  atau agency  cost. Salah l satu  cara l mengurangi agency l cost dengan l memberikan  kesempatan l pada  manajer l untuk terlibat l dalam  kepemilikan l saham.  Hal l ini  dilakukan l untuk  menyetarakan l antara  kepentingan l manajer dan l pemegang l saham. Keterlibatan manajer l tersebut mendorong l manajer untuk l bertindak secara l hati-hati l karena  mereka l akan  turut l menanggung  konsekuensi l atas  keputusan l yang
18 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 2 Oktober 2023
l diambilnya.  Teori l agensi  ialah l teori  yang l menjelaskan  hubungan  yang l terjadi  antara l pihak manajemen l perusahaan selaku agen l dengan pemilik l perusahaan l principal .
Menurut l teori l keagenan, konflik bisa l terjadi antar l pihak-pihak l yang berkaitan l di l perusahaan. Perbedaan kepentingan l antara manajer l dan pemegang l saham sangat l mungkin terjadi l karena agen l tidak  perlu l menanggung  risiko l sebagai  akibat l adanya  kesalahan l dalam  pengambilan l keputusan l bisnis.  Begitu  pula l jika  manajer l tidak  dapat l meningkatkan  nilai l perusahaan,  maka l risiko sepenuhnya l ditanggung oleh l pemilik l perusahaan. Dengan l demikian, pihak manajemen l cenderung membuat l keputusan yang l tidak l optimal. Masalah keagenan l muncul ketika l perusahaan menghasilkan l arus kas l bebas yang l tinggi, dimana l manajer mengambil l keputusan untuk l menginvestasikan kembali l keuntungannya agar l perusahaan mengalami l pertumbuhan yang l tinggi, sedangkan l pemegang saham l menginginkan  keuntungan l dibagi  dalam l bentuk l dividen.  Semua  individu l bertindak  untuk l kepentingan mereka l sendiri.
Teori l agensi  menyebut l agen  sebagai l manajemen  yang l mengelola  perusahaan l sedangkan prinsipal l adalah  pemegang l saham.  Adanya l kepentingan  pribadi l agen  membuat l prinsipal  tidak l menyukainya  dikarenakan l pengeluaran  tersebut l akan  mengurangi l kas  perusahaan l yang menyebabkan l penurunan keuntungan l perusahaan dan l penurunan dividen l yang akan l diterima.

## Definisi Dividen
Dividen l yaitu pendistribusian l laba secara l proporsional kepada l para pemegang l saham sesuai l dengan  jumlah l saham  yang l dimilikinya.  Dividen l juga  merupakan l salah  satu l motivasi  untuk l menanamkan  dana l di  pasar l modal  bagi l investor.  Menurut l Musthafa l (2017: l 142)  mendefinisikan dividen l adalah l bagian  keuntungan l yang l diterima  oleh l pemegang  saham l dari l suatu l perusahaan. Sedangkan definisi dividen l menurut Tatang l Ary Gumanty l (2013:226) adalah l “bagian dari laba yang dibagikan pada pemegang saham yang berupa dividen”. Menurut Rudianto (2012:290) jenis dividen yang  dapat  dibagikan  oleh  perusahaan  kepada  pemegang  sahamnya  sebagai  berikut:  Dividen  tunai, dividen harta, dividen skrip atau dividen utang,dividen saham dan dividen likuidasi.

## Definisi Kebijakan Dividen
Definisi l kebijakan l dividen  menurut l Muhammad  Yunanto  (2015 l :39)  “Kebijakan l dividen l merupakan kebijakan l untuk l menentukan l berapa laba l yang l harus l dibayarkan berupa l dividen l kepada investor l dan l berapa banyak l laba l yang harus l dijadikan l laba ditahan l untuk l menambah modal l dalam pembiayaan l investasi l dimasa l yang akan l l datang”. “Kebijakan dividen ialah penetapan laba apakah akan  dibagikan  pada  pemegang  saham  sebagai  dividen  atau  laba  ditahan  untuk  investasi  dimasa selanjutnya.” (Menurut l Musthafa (2017 l : 141).
Berdasarkan l beberapa l definisi menurut l para pakar di l l atas, dapat l dikatakan bahwa l kebijakan l dividen l adalah suatu l kebijakan l untuk l menentukan perbandingan l jumlah laba l yang l harus dibagikan l dalam l bentuk  dividen l dan  laba l yang l harus  ditanam l kembali  (Laba l ditahan)  untuk l reinvestasi l perusahaan.

## Pengukuran Kebijakan Dividen
Menurut  Hery  (2017:87)  Kebijakan  dividen  dapat  dihitung  menggunakan  rumus  “Kebijakan Dividen  dapat  dilihat  dari  rasio  pembayaran  dividen.  Rasio  Pembayaran  Dividen (Dividend  Payout Ratio) ialah rasio yang memperlihatkan perbandingan antara dividen tunai per lembar saham dengan laba per lembar saham dan dikalikan 100%”.
Hal ini sejalan dengan pendapat yang dikemukakan oleh Tatang Ary Gumantri (2013:22), yaitu sebagai berikut:

## Dividen Per Lembar Saham
Laba Per Lembar Saham DPR  = x 100%
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 19

## Kepemilikan Manajerial
Pengertian Kepemilikan l Manajerial menurut l Hanafi (2014 l :75) menjelaskan l dalam bukunya l bahwa Kepemilikan l Manajerial l l adalah “Besarnya kepemilikan l saham oleh l pihak manajer l sebagai l pemegang l saham, yang secara l aktif ikut l dalam pengambilan l keputusan dan l ikut merasakan langsung manfaat dari keputusan yang diambil serta menanggung risiko apabila ada kerugian yang timbul sebagai konsekuensi dari pengambilan keputusan yang salah”.
Muh  Arief  Efendi  (2016:16)  “Kepemilikan  Manajerial  ialah  jumlah  saham  yang  dimiliki  oleh pihak  manajemen  perusahaan  yang  secara  aktif  ikut  dalam  pengambilan  keputusan  pada  suatu perusahaan.”

## Pengukuran Kepemilikan Manajerial
Secara l sistematis,  Muh l Arief  Efendi  (2016 l :17)  mengemukakan  indikator l yang  digunakan l untuk mengukur l kepemilikan manajerial l adalah persentase l jumlah saham l yang dimiliki l oleh pihak l manajemen terhadap l seluruh jumlah l saham yang l dimiliki l oleh l perusahaan dan dikalikan 100%.
Jumlah l saham l pihak l manajemen Seluruh l jumlah saham l perusahaan

## Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  dilakukan  bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh signifikan terhadap  kebijakan  dividen.  Hal ini  berarti bahwa  semakin tinggi kepemilikan l manajerial dalam l suatu perusahaan l maka kebijakan l dividen akan l menurun. Hal l ini tidak l sejalan dengan l teori keagenan l dimana kepemilikan l manajerial yang l tinggi akan l mendorong hubungan l antara manajer l dan  pemegang l saham  semakin l baik,  sehingga l hutang  yang l digunakan  untuk l memonitor  manajer akan l berkurang,  manajer l yang  memiliki l saham  pada l perusahaan  tersebut l akan  memicu  risiko kebangkrutan (Hanafi 2016).
Hal ini juga tidak sejalan dengan Penelitian Cholifah l Priyadi l (2014) menunjukkan bahwa l variabel  kepemilikan l manajerial  berpengaruh l secara  positif l terhadap  kebijakan l dividen.  Peran manajer l atas kepemilikan l saham manajerial l akan memberikan l dampak yang l baik bagi l perusahaan serta l memenuhi keinginan l para pemegang l saham karena l manajer senantiasa l akan termotivasi l untuk meningkatkan l kinerjanya.

## Pertumbuhan Laba
Menurut Hanafi l dan Halim l (2012: l 95), pertumbuhan laba l ialah kenaikan laba l atau penurunan l laba per l tahun yang l dinyatakan dalam l persentase. Menurut Keown, DKK. (2012:95), “pertumbuhan laba  dapat  diartikan  sebagai  peningkatan  jumlah  laba  perusahaan  dibandingkan  dengan  laba  periode sebelumnya”.  Menurut l Harahap  (2015 l :310),  “pertumbuhan l laba  adalah l rasio  yang l menunjukkan kemampuan l perusahaan meningkatkan l laba bersih l dibandingkan tahun l sebelumnya”.
Berdasarkan beberapa pendapat diatas l dapat l disimpulkan, pertumbuhan laba l merupakan selisih l dari laba l perusahaan  pada  satu l periode  tertentu  dibandingkan l laba  pada l periode l sebelumnya, dan akan l digunakan  dalam l memprediksi  terhadap l perolehan  laba l pada  periode l berikutnya  dinyatakan dalam persentase.

## Pengukuran Pertumbuhan Laba
Menurut Harahap l (2015:310) “indikator yang l digunakan dalam l mengukur pertumbuhan laba l ialah menggunakan l rasio laba l bersih tahun l sekarang ( l Y t ) dikurangi laba l bersih sebelumnya l (Y l t - 1 ) terhadap l laba bersih l tahun sebelumnya l (Y t - 1 ) dan dikalikan 100%. Sehingga dapat dirumuskan:
KM l = x 100%
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ (𝑌) = 𝑌 1 −   𝑌 𝑡−1 𝑌 𝑡−1 x 100%
Keterangan: Y = Pertumbuhan Laba (%) Yt = Pertumbuhan Laba Tahun Sekarang Yt- 1
= Pertumbuhan Laba Tahun Sebelumnya.

## Pengaruh Pertumbuhan Laba Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen
Pertumbuhan laba mempengaruhi kebijakan dividen karena kinerja keuangan yang baik akan mempengaruhi  tingkat  pembayaran  dividen.  Saat  laba  perusahaan  mengalami  pertumbuhan, perusahaan memiliki lebih banyak dana membayar dividen kepada pemegang saham, sedangkan jika laba menurun perusahaan dapat menetapkan apakah akan membayar dividen atau tidak.
Salah  satu  ahli  yang  menguatkan  pernyataan  tentang  pengaruh  pertumbuhan  laba  terhadap kebijakan dividen adalah James S. Ang. Dalam bukunya yang berjudul “Financial Management and Policy” tahun 2012, James menyatakan bahwa kebijakan dividen dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk pertumbuhan laba. James menyatakan bahwa perusahaan akan lebih cenderung membayar dividen  saat  laba  perusahaan  tumbuh  dan  memiliki  cukup  dana  untuk  membayar  dividen  tanpa mengurangi  modal  perusahaan.  Selain  itu  seorang  ahli  juga  menguatkan  suatu  pernyataan  tentang pengaruh pertumbuhan laba terhadap l kebijakan l dividen.
Pertumbuhan  laba  memiliki l pengaruh  yang  besar  terhadap l kebijakan l dividen.  Jika  laba perusahaan mengalami pertumbuhan, maka l perusahaan memiliki l kemampuan untuk l membagikan dividen  kepada l pemegang l saham.  Hal  ini  dikarenakan  pertumbuhan  laba  menunjukkan  bahwa perusahaan l sedang mengalami l kondisi keuangan l yang baik dan l stabil.
Kerangka Konseptual pada Skema Gambar 1.

## METODE PENELITIAN
Populasi l pada l penelitian l ini l ialah  perusahaan l manufaktur l yang l tercatat  di l Bursa l Efek l Indonesia l tahun 2019-2021.Dalam l penelitian ini l sampel yang l digunakan sebanyak l 63 perusahaan. Pengambilan l sampel dalam l penelitian ini l menggunakan purposive l l sampling, yaitu adalah l teknik l penentuan l sampel dengan l pertimbangan l tertentu l (Sugiyono, l 2017:85).
Kepemilikan Manajerial (X 1 )
KM = Jumlah saham pihak manajemen x 100%
Seluruh jumlah saham perusahaan Sumber: Muh. Arie Efendi. (2016:17)
Kebijakan Dividen (Y)
DPR=Dividen Per lembar Saham Laba Per Lembar  Saham Sumber: Tatang Ary Gumantri (2013:22)
Perumbuhan Laba (X 2 )
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ (𝑌) = 𝑌 1 −   𝑌 𝑡−1 𝑌 𝑡−1
Sumber: Harahap (2015:310)
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 21
Tabel 2. Adapun kriteria perusahaan yang dijadikan sampel adalah sebagai berikut:
NO KRITERIA JUMLAH 1. Perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI berturut-turut periode 2019- 2021. 182 2. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan secara tidak lengkap selama periode 2019-2021. (161) 3. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan secara lengkap selama periode 2019-2021. 21 Total Pengamatan 63

## Teknik Pengumpulan Data
Metode l pengumpulan data l dalam penelitian l diperoleh l dan didapatkan l dengan l cara: Metode l dokumentasi, yaitu dengan l cara l mengumpulkan, mencatat, dan l mengkaji data l sekunder secara l tidak langsung l melalui media l perantara yang l berupa laporan l tahunan dan l laporan keuangan l dari seluruh l perusahaan terkait l dalam hal l ini yaitu l perusahaan manufaktur yang terdaftar pada BEI periode 2019- 2021.

## Teknik Analisis Data
Penelitian l ini  menggunakan l teknik  analisis l data  kuantitatif.  Analisis l Kuantitatif  dilakukan l dengan cara l menganalisis suatu l permasalahan yang l diwujudkan dengan l kuantitatif. Dalam l Penelitian l ini,  analisis  kuantitatif l dilakukan  dengan l mengkuantifikasi  data l -data  penelitian l sehingga menghasilkan l informasi yang l dibutuhkan.
Metode analisis l yang digunakan l dalam penelitian l ini adalah l metode analisis Regresi l Linear Berganda.  Selain  itu  terdapat  pula  3  analisis  dalam  penelitian  ini  yaitu  Uji  asumsi  klasik,  Analisis Statistik  Deskriptif,  dan  Uji  hipotesis.  Untuk l menguji  hubungan l antara  variabel l kepemilikan manajerial l dan pertumbuhan l laba perusahaan, untuk l perusahaan manufaktur l yang terdaftar l di bursa l efek  Indonesia l periode  2019-2021  digunakan l metode  regresi l linier  berganda l (multiple  regression l analysis)  Alasan l dipilihnya l model l regresi l linier l berganda l karena l untuk l menguji l pengaruh l beberapa l variabel l bebas l terhadap l variabel l l terikat.
Uji Asumsi Klasik
Menurut l Sugiyono l (2016 l ), Uji l asumsi l klasik l digunakan l untuk l melihat l atau l menguji l suatu l model l yang l termasuk l layak l atau l tidak l digunakan l dalam l l penelitian.  Uji l asumsi l klasik l yang l digunakan l dalam l penelitian l ini l l adalah:
a. Uji Normalitas
Menurut l Sugiyono l (2016 l ), “Tujuan l uji l normalitas l adalah l ingin l mengetahui l apakah l distribusi l sebuah l data l mengikuti l atau l mendekati l distribusi l l normal, yakni l distribusi l data l dengan l bentuk l l lonceng.  Data l yang l baik l adalah l data l yang l mempunyai l pola l seperti l distribusi l l normal, yakni l distribusi l data l tersebut l tidak l menceng l ke l kiri l atau l menceng l ke l kanan l ( l Sugiyono, l 2016). Untuk l menguji l hal l tersebut l dapat l dipergunakan l metode l l grafis. Normal ll P-P l Plot l dari l standartdized residual cumulative l probability, dengan l mengidentifikasikan  apabila l sebenarnya  berada l di  sekitar l garis l normal,  maka  asumsi l kenormalan  dapat l dipenuhi.  Selain l itu  Uji l Kolmogorov-Smirnov  juga l dipergunakan  untuk l melihat  kenormalan l dengan  identifikasi l juga  nilai l P-value l lebih  besar l dari l alpha,  maka asumsi l kenormalan dapat l diterima.
Uji l statistik yang l digunakan untuk l uji normalitas l data dalam l penelitian ini l adalah uji l normalitas  Uji  P-Plot  dan l Kolmogorov-Smirnov.  Dasar l pengambilan  keputusan l dalam  uji l normalitas adalah l sebagai l berikut:
1. Jika l nilai signifikansi l lebih besar l dari l 0,05 (0 l ,05) maka l data berdistribusi l normal.
2. Jika l nilai signifikansi l lebih kecil l dari l 0,05 (0 l ,05) maka l data tidak l berdistribusi l normal.

## 22 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 2 Oktober 2023
b. Uji Multikolinieritas
Menurut l Sugiyono ( l 2016), “Uji multikolinearitas ialah untuk menguji model ditemukan korelasi antar variabel independen. Model regresi yang baik tidak ditemukan korelasi diantara variabel tersebut. Nilai yang dapat dipakai dalam uji ini ialah tolerance  0,01 dan VIF  10 artinya tidak terjadi Multikolinieritas
c. Uji Heteroskedastisitas
Menurut l Sugiyono  ( l 2016),  “Model  regresi  yang  baik  adalah  tidak  terjadi heterokedastisitas.  Dasar  penetapannya  ialah  jika  pola  tertentu,  seperti  titik-titik  yang membentuk pola tertentu/teratur, maka terjadi heterokedastisitas”.
Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik (poin-poin) menyebar dibawah dan di atas angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heterokedastisitas”. Atau Pengambilan l keputusan mengenai l adanya  heteroskedastisitas l adalah  jika l nilai  signifikansi l lebih  dari l 0,05 l (probability  value l l 0,05)  maka l dapat l disimpulkan l bahwa  model l regresi l terbebas l dari gejala l l heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Menurut (Ghozali, 2018:111) “Uji l autokorelasi bertujuan l menguji apakah l dalam model l regresi  linear ada l korelasi  antara l kesalahan  pengganggu l pada  periode l t  dengan l kesalahan pengganggu l pada  periode l t-1 l (sebelumnya)”.  Jika l terjadi l korelasi,  maka  dinamakan l ada problem l autokorelasi. Pada l penelitian ini l untuk menguji l ada tidaknya l gejala autokorelasi l menggunakan uji l Durbin-Watson l (DW l test). Tabel 3. Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Korelasi Hipotesis Nol Keputusan Jika Tidak ada autokorelasi positif Tolak 0  d  dl Tidak ada autokorelasi positif No decision dl  d  du Tidak ada autokorelasi negatif Tolak 4– dl  d  4 Tidak ada autokorelasi negatif No decision 4– du  d  4 –dl Tidak ada autokorelasi positif atau negative Tidak ditolak du d  4 – du Sumber: Ghozali (2018:112)
Jika l nilai l Durbin – Watson  dari l du (batas l atas) dan l kurang dari l 4- l du, maka dapat l disimpulkan  bahwa l kita  tidak l bisa  menolak l H0  yang l menyatakan  bahwa l tidak  ada l autokorelasi positif atau l negatif, atau l dapat disimpulkan l tidak terdapat l autokorelasi.
e. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik l deskriptif  ialah  statistik l untuk l menganalisis  data ll dengan l cara l memberi gambaran data l yang l ada tanpa maksud membuat kesimpulan yang bersifat umum l (Sugiyono l , 2017: l 147). Analisis ini l digunakan dengan l mendeskripsikan dan l menggambarkan mengenai l data yang l digunakan dalam l penelitian secara l ringkas.
Uji Hipotesis
a. Analisis Regresi Linier Berganda
Menurut Sugiyono (2014:277) bahwa “Analisis regresi linear berganda artinya meramal keadaan  variabel  dependen,  apabila  dua  maupun  lebih  variabel  independen  sebagai  faktor prediator dimanipulasi (dinaik turunkan nilainya)”.
Menurut Sugiyono (2014:277) persamaan regresi linier berganda yang ditetapkan adalah sebagai berikut:
Y = α + b 1 X 1 + b 2 X 2
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 23
Keterangan : Y = Kebijakan Dividen α = Koefisien konstanta b 1 b 2 = Koefisien regresi X 1 = Kepemilikan manajerial (INSDR) pada periode t X 2
= Pertumbuhan perusahaan pada periode t.

## b. Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien l determinasi  ( l R 2 )  menurut l Sugiyono  (2017 l )  digunakan  untuk l mengetahui l seberapa besar l kemampuan l variabel l bebas dapat l menjelaskan variabel l terikat. Besarnya l nilai l R berkisar antara l 0- l 1, semakin mendekati l angka l 1 nilai R tersebut l maka semakin l besar pula l variabel bebas l (X) mampu l menjelaskan variabel l terikat ( l Y).
c. Uji t (Uji Parsial)
Uji-t  digunakan l untuk l mengetahui l signifikan/keberartian l koefisien l regresi l sekaligus menguji l hipotesis l yang l diajukan.  Agar l hasil l yang l diperoleh  regresi l dapat l dijelaskan l hubungannya. Menurut Sugiyono (2014:213) “Uji-t digunakan untuk menguji hipotesis antara dua  variabel  atau  lebih  apabila  terdapat  variabel  yang  dikendalikan”.  Hasil  perhitungan l ini selanjutnya l dibandingkan  dengan l t tabel l dengan  menggunakan l tingkat  kesalahan l 0,05. Kriteria l yang digunakan l adalah sebagai l berikut:
- Apabila l nilai l t hitung t tabel atau l nilai signifikasi  dari l α (0 l ,05) maka l hipotesis l diterima. - Apabila l nilai l t hitung t tabel atau l nilai signifikasi  dari α l (0,05) maka l hipotesis l ditolak.
d. Uji F (Pengujian Secara Simultan)
Uji  ini  digunakan  untuk  mengetahui  pengaruh  variabel  independen  secara  simultan terhadap variabel dependen. Dalam uji ini, dibandingkan antara nilai F hitung dengan nilai F tabel. Apabila  F  hitung    F  tabel  berarti  independent  secara  simultan  memiliki  pengaruh  terhadap variabel  dependen.  Sebaliknya,  apabila  F  hitung    F  tabel  berarti  variabel  independen  secara simultan  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap  variabel  dependen.  Sedangkan  untuk  mengetahui signifikansi  pengaruh  variabel  independen  secara  simultan  terhadap  variabel  dependen  maka digunakan  probabilita  sebesar  5%  (α  =  0,05).  Apabila  sig    0,05  berarti  variabel  independen secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen.  Uji  simultan  dalam penelitian ini dihitung dengan menggunakan bantuan SPSS 25.0 for windows.
- Apabila nilai signifikansi  α (0,05) maka, H 1 ditolak.
- Apabila nilai signifikansi  α (0,05) maka, H 2 diterima.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardiz ed Residual N 63 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 19,28181975 Most Extreme Differences Absolute ,082 Positive ,082 Negative -,049
Test Statistic ,082 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data. c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Dapat  dilihat  pada  tabel,  diketahui  bahwa  model  ini  memiliki  nilai  Asymp.  Sig.  (2-tailed) sebesar 0.200 yang l menunjukkan bahwa nilainya lebih l besar dari l 0,05, sehingga l dapat disimpulkan l bahwa  data l yang  diuji l berdistribusi  normal atau sampel  yang digunakan  berasal  dari  populasi yang sama.  Selanjutnya untuk Uji kedua adalah uji menggunakan grafik P-Plot. Adapun hasil l uji normalitas l dengan uji l grafik l P-Plot dapat l dilihat pada l gambar l berikut:
Gambar 2. Uji Normalitas dengan menggunakan Scatter Plot Berdasarkan l gambar  hasil l uji  normalitas l dengan  menggunakan l uji  grafik l P-Plot l menunjukkan bahwa l titik-titik mendekati pada garis diagonalnya, sehingga l dapat disimpulkan l bahwa data l yang dianalisis terdistribusi secara l normal.
b. Uji Multikolinieritas
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 KEPEMILIKAN MANAJERIAL ,978 1,023 PROFIT GROWTH ,978 1,023 a. Dependent Variable: KEBIJAKAN DIVIDEN Sumber : Output SPSS 25
Berdasarkan l hasil  pada l tabel l diatas,  pada  variabel l kepemilikan  manajerial  memiliki l nilai tolerance l sebesar l 0,9780,01 l dan  nilai l VIF  yaitu l sebesar l 1,02310.  Variabel l pertumbuhan  laba memiliki nilai tolerance l sebesar l 0,9780,01 l dan nilai l VIF yaitu l sebesar l 1,02310. Hasil l tersebut menunjukkan l bahwa kedua variabel l tersebut tidak terjadi l masalah l multikolinearitas.
c. Uji Heteroskedastisitas
Tabel l 6. Hasil uji l heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 9,431 3,324 2,837 ,006
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 25
KEPEMILIKAN MANAJERIAL ,075 ,067 ,142 1,126 ,265 PROFIT GROWTH ,154 ,082 ,235 1,862 ,068
a. Dependent Variable: RES_2
Sumber : Output SPSS 25
Berdasarkan l hasil uji l Glesjer l tersebut, dapat dilihat l bahwa nilai l signifikansi semua l variabel berada l diatas l 0,05 sehingga l dapat disimpulkan l bahwa tidak l terdapat heteroskedastisitas l pada model l tersebut dan l telah memenuhi l uji asumsi l klasik.
Dalam Uji l Heteroskedastisitas juga dapat mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dengan melihat grafik Plot. Adapun hasil l uji heteroskedastisitas l dapat dilihat l sebagai berikut:
Gambar 3. Uji Heteroskedastisitas dengan menggunakan Scatter Plot Berdasarkan l hasil l yang l diperoleh dari l l gambar, menunjukkan l bahwa l titik-titik menyebar l diatas  dan l dibawah  angka l nol  pada l sumbu  Y,  sehingga l dapat  disimpulkan l bahwa  tidak l terdapat l Heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Tabel 7. Hasil Autokorelasi
Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,359 a ,129 ,100 19,60055 1,385
a. Predictors: (Constant), PROFIT GROWTH, KEPEMILIKAN MANAJERIAL
b. Dependent Variable: KEBIJAKAN DIVIDEN
Sumber : Output SPSS 25
Berdasarkan l tabel 8 menunjukkan l bahwa nilai statistika l Durbin l Watson sebesar l 1,385. Nilai dL l dan dU l dengan α l 5% pada l n=63 dan l k=3 l masing-masing sebesar l 1,4943 dan l 1,6932. Nilai l Durbin Watson l hitung ini l terletak di l daerah antara nilai dU  d  4–dU atau 1,6932  1,385  2,3068 yang l artinya tidak l terdapat autokorelasi l positif atau l negatif. Dengan l demikian, dalam l model regresi l ini tidak l terjadi l autokorelasi.
Analisis Statistik Deskriptif Tabel 8. Hasil analisis Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation KEPEMILIKAN MANAJERIAL 63 3,40 65,82 23,8183 21,05876 PROFIT GROWTH 63 2,56 75,89 28,3863 17,10443
KEBIJAKAN DIVIDEN 63 2,82 98,65 33,3023 20,65515 Valid N (listwise) 63 Sumber : Output SPSS 25, 2022 Hasil l analisis l deskriptif l tersebut  memberitahukan l bahwa  kepemilikan l manajerial  pada l perusahaan sampel l di Bursa l Efek Indonesia l dari tahun l 2019 sampai 2021 memiliki l nilai minimum l 3,40 dan nilai l maksimum sebesar l 65,82. Nilai l rata-rata kepemilikan l manajerial yaitu l 23,8183 dengan standar l deviasi  21,05876.  Hasil l analisis  statistik l deskriptif  untuk l kepemilikan  Pertumbuhan  laba menunjukkan l bahwa  nilai l minimum  dari l pertumbuhan  laba  hanya  2,56  dan l nilai  maksimumnya l sebesar  75,89.  Nilai l rata-rata l sebesar  28,3863  dengan l standar  deviasi l sebesar  17,10443.  Variabel kebijakan l dividen yang l diproksikan dengan Dividend Payout l Ratio (DPR l ) memiliki nilai l minimum 2,82  dan l nilai  maksimum l 98,65.  Nilai l rata-rata  yang l dimiliki  perusahaan l sampel  di l Bursa  Efek l Indonesia (BEI l ) sebesar 33,3023 dengan l standar deviasi l sebesar 20,65515.

## Uji hipotesis
a. Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 9. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) 17,257 5,932 2,909 ,005 KEPEMILIKAN MANAJERIAL ,226 ,120 ,230 1,889 ,064 PROFIT GROWTH ,376 ,147 ,311 2,553 ,013
a.
Dependent Variable: KEBIJAKAN DIVIDEN
Sumber : Output SPSS 25
Y=17,257+0,226 X 1 +0,376 X 2
Penjelasan l regresi l diatas, ialah:
(1) Konstanta l = 17,257 ini menunjukkan l bahwa jika l kepemilikan manajerial dan pertumbuhan laba dianggap sama l dengan nol, maka l variabel kebijakan dividen sebesar l 17,257.
(2) Koefisien  Kepemilikan  Manajerial  ( l b 1 X 1 )  = l 0,226  pada  penelitian l ini  dapat l diartikan  bahwa l variabel kepemilikan manajerial (X 1 ) berpengaruh l positf terhadap l kebijakan dividen (Y). Hal l ini menujukkan  bahwa l jika  variabel l kepemilikan  manajerial  mengalami  kenaikan l satu l satuan, sementara variabel l pertumbuhan laba dianggap tetap l maka akan l menyebabkan kenaikan l kebijakan dividen sebesar l 0,226.
(3) Koefisien l Pertumbuhan  laba  (X 2 )  =  0,376  pada l penelitian  ini l dapat  diartikan l bahwa  variabel l pertumbuhan laba (X 2 ) berpengaruh l positif terhadap l kebijakan dividen (Y). Hal l ini menunjukkan l bahwa  jika  variabel l pertumbuhan  laba  mengalami  kenaikan l satu l satuan,  sementara  variabel kepemilikan  manajerial  dianggap l tetap  maka l akan  menyebabkan l kenaikan  kebijakan  dividen sebesar l 0,376.
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 27
b. Koefisien Determinasi R 2
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien Determinasi Ganda (R 2 )
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,359 a ,129 ,100 19,60055

## a. Predictors: (Constant), PROFIT GROWTH, KEPEMILIKAN MANAJERIAL
Dari hasil perhitungan Tabel l 11 diperoleh nilai l R Square l yaitu 0,129 yang l berarti bahwa l pengaruh kontribusi kepemilikan manajerial dan pertumbuhan laba adalah sebesar 12,9%. Terlihat bahwa nilai l Adjusted R l Square yaitu l 0,100 yang berarti l bahwa pengaruh l kepemilikan manajerial  dan  pertumbuhan  laba  terhadap l kebijakan  dividen  adalah  sebesar  10%  sedangkan sisanya 90% dipengaruhi oleh faktor lain diluar penelitian ini. Nilai l Adjusted R l Square sudah l lebih disesuaikan l dan lazimnya l nilai ini l yang lebih l akurat.
c. Uji Parsial (T)
Tabel 11. Hasil Uji Parsial (Uji t)
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 17,257 5,932 2,909 ,005 KEPEMILIKAN MANAJERIAL ,226 ,120 ,230  1,889 ,064 PROFIT GROWTH ,376 ,147 ,311  2,553 ,013
a. Dependent Variable: KEBIJAKAN DIVIDEN
Sumber : Output SPSS 25
Uji t pada Tabel 12 menunjukkan nilai t hitung untuk variabel kepemilikan manajerial sebesar ll 1,889 dan ll t tabel ll sebesar 2,000. Jika l keduanya l l dibandingkan, maka t l hitung l lebih l kecil dari l t l tabel  ( l 1,889    2,000).  Hal l tersebut  menunjukkan l Kepemilikan  manajerial  tidak  berpengaruh l terhadap kebijakan dividen. Hal l ini juga l didukung oleh l nilai signifikansi l sebesar l 0,064  0,05 l yang artinya l tidak  terdapat  pengaruh l yang  signifikan l .  Pada  variabel  pertumbuhan  laba  diperoleh  nilai  t hitung  2,553    t  tabel  2,000  yang  berarti  bahwa  pertumbuhan  laba  berpengaruh  terhadap  kebijakan dividen.  Hal ini l juga didukung l oleh nilai l signifikannya sebesar l 0,013  0,05 l yang artinya l terdapat pengaruh l yang signifikan l antara pertumbuhan laba terhadap l kebijakan dividen.
d. Uji Simultan (Uji F)
Tabel 12. Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 3400,493 2 1700,246 4,426 ,016 b Residual 23050,892 60 384,182 Total 26451,385 62 a. Dependent Variable: KEBIJAKAN DIVIDEN a. Predictors: (Constant), PROFIT GROWTH, KEPEMILIKAN MANAJERIAL

## 28 | Bongaya Journal of Research in Accounting Vol. 6 No. 2 Oktober 2023
Berdasarkan perhitungan uji simultan (uji l F), diketahui l bahwa nilai F l hitung 4,426  F l tabel 3,15 dengan l taraf signifikan sebesar l 0,016 l 0,05. Sehingga dapat l disimpulkan bahwa l kepemilikan manajerial l dan  pertumbuhan l laba  secara l simultan  atau l l bersama-sama l berpengaruh l signifikan terhadap l kebijakan l dividen.

## KESIMPULAN
Adapun kesimpulan dalam penelitian ini ialah sebagai berikut:
1. Berdasarkan Hasil l uji hipotesis, kepemilikan l manajerial dan l pertumbuhan laba secara simultan l berpengaruh signifikan terhadap l Kebijakan l Dividen.
2. Hasil l Uji  hipotesis  menunjukkan l bahwa  secara l parsial  variabel l Kepemilikan  Manajerial l tidak berpengaruh l signifikan terhadap l Kebijakan l Dividen.
3. Selain l itu,  Hasil l Uji  hipotesis  menunjukkan l bahwa  secara l parsial  variabel l Pertumbuhan  laba l berpengaruh signifikan terhadap l Kebijakan l Dividen.
4. Variabel  yang  lebih  dominan  berpengaruh l terhadap  kebijakan l dividen  yaitu  Pertumbuhan  Laba (X 2 ).

## DAFTAR RUJUKAN
Abdul Halim. 2017. Manajemen Keuangan Bisnis . Bogor: Ghalia Indonesia
Arifin,  S.,    Asyik,  N.  F.  (2015).  "Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  Growth  Potential,  Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen". Jurnal Ilmu  Riset Akuntansi Vol. 4 No. 2, Vol. 4 No. 2, 2-17.
Ang, J. S. (2012). Financial Management and Policy (12 th ed). Prentice Hall.
Cahyanti, S. (2018) ‘Pengaruh Rasio Keuangan Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei’, Jurnal Akuntansi, 3(3), p. 739.
Cholifah  dan  Priyadi.  2014.  Analisis  Pengaruh  Kebijakan  Pendanaan,  Kepemilikan  Manajerial,
Profitabilitas Dan Growth Terhadap Kebijakan Dividen. J urnal Ilmu dan Riset Akuntansi Vol. 3 No. 4. STIESIA. Surabaya.
Dame  Ni Ketut. 2016. Pengaruh Profitabilitas, Struktur Kepemilikan, Pertumbuhan Perusahaan dan Efektifitas  Usaha  terhadap  Kebijakan  Dividen  pada  Perusahaan  Manufaktur. E-jurnal Manajemen Unud, Vol.5, No. 2 : 1251-1281.
Fatimah, S. P. (2019). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Instituional, Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Deviden. Skripsi , 11-12. Hanafi, Mahmud dan Abdul Halim, 2012, Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Hanafi, Mahmud M dan Abdul Halim. 2016. Analisis Laporan Keuangan . Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hanafi,  Mahmud  M  dan  Abdul  Halim.  2014. Analisis  Laporan  Keuangan. Yogyakarta:  UPP  STIM YKPN.
Harahap, S. S. (2015). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan (Edisi Pertama).
Jakarta: Rajawali Press.
Hery.  2017. Kajian  Riset  Akuntansi  Mengulas  Berbagai  Hasil  Penelitian  Terkini  dalam  Bidang Akuntansi dan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Horne, V., James, C. dan Junior W. J. M. 2012. Prinsip – prinsip Manajemen Keuangan, Buku 1, Edisi 12. Jakarta: Salemba Empat.
Ghozali,  Imam.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  program  SPSS  25 .  Semarang:  Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Keown, A. J., Martin, J. D., Petty, J. W.,  Scott, D. F. (2012). Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan. Jakarta: PT. INDEKS.
Helmia Nursyaqila Hamda, Hariany Idris, Nuraisyiah, Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur | 29
Muh. Arief Efendi. 2016. The Power Of Good Corporate Governance Teori dan Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.
Muhamad  Yunanto,  Irna  Dwi  S.  Sianipar,    Suriana  Juniarti  Manik.2015. Manajemen  Keuangan. Depok: Lab Manajemen Menengah Universitas Ghunadarma. Musthafa. 2017. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Pujiati.  (2015).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial,  Kepemilikan  Institusional,  dan  Kesempatan Investasi  terhadap  Kebijakan  Dividen  dengan  Likuiditas  sebagai  Variabel  Moderasi  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Skripsi, 1–180.
Ross, Stephen A, Randolph W.  Jeffrey Jaffe. 2015. Keuangan Perusahaan . Pendidikan McGraw-Hill. Rice dan Sulia. 2014. Pengaruh Pertumbuhan laba Perusahaan dan Rasio Keuangan terhadap Kebijakan Dividen pada perusahan LQ45. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, Volume 4, Nomor 01, April 2014: 21-30.
Rudianto. 2012. Akuntansi Pengantar . Jakarta: Penerbit Erlangga.
Sartono,  A.  2014. Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi . Edisi  Empat.  Cetakan  Ketujuh. Yogyakarta: BPFE.
Sari, K. A. N., dan Sudjarni, L. K. 2015. Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas  Terhadap  Kebijakan  Dividen  Pada  Perusahaan  Manufaktur  di  BEI. E-  Jurnal Manajemen Unud, 4 (10): 3346-3374.
Sandy, A., dan Asyik, N. F. 2013. Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen Kas pada Perusahaan Otomotif. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 1(1):58-76. Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan RD . Bandung: Alfabeta, CV. Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan RD. Bandung: Alfabet.
Sugiyono.  (2014). Metode  Penelitian  Pendidikan  Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,  dan  RD. Bandung: Alfabeta.
Swandari,  Fifi.  (2012).  Pengaruh  Struktur  Kepemilikan  Terhadap  Tingkat  Risiko  dan  Implikasinya Terhadap Kesulitan Keuangan Bank Umum di Indonesia. Jurnal Ekobi, 9 (1): h: 38-41. Tandelilin, E. 2014. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi . Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE. Tatang,  Ary  Gumantri.  2013. Kebijakan  Dividen  Teori,  Empiris,  dan  Implikasi. Jakarta:  UPP  STIM YKPN.
Ullah,  H.;  A.  Fida;  dan  S.  Khan.  (2012).  The  Impact  of  Ownership  Structureon  Dividend  Policy Evidence from Emerging Markets KSE-100 index Pakistan. International. Journal of Business and Social Science. 3(9): 298-307.
Wahyuni,  S.  (2020). Metode  Penelitian  Akuntansi    Manajemen. Yogyakarta:  Percetakan  STIM YKPN.
Wiagustini, N. L. P. 2014. Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana University Press. www.idx.co.id