## Published every June and December

## JURNAL ASET (AKUNTANSI RISET)
ISSN:2541-0342(Online). ISSN:2086-2563(Print). http://ejournal.upi.edu/index.php/aset

## Pemoderasian Spesialisasi Audit dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan
Indah Hapsari
Program Studi Akuntansi, STIE Perbanas Surabaya, Surabaya, Indonesia
Abstract. This  study  aims  to  provide  empirical  evidence  regarding  the  influence  of  audit  specialization  as  a moderation  between  profitability  and  firm  value.  Financial  information  disclosed  by  the  company,  especially those audited by the specific auditors, are expected to give the confidence of fund providers,  and  increase firm value. This research focuses on corporate banking sector in Indonesia stock exchange during 2014-2016. Through regression  and  sub  groups  analysis,  it  can  be  noted  that  the  profitability  have  an  impact  on  the  firm  value,  and audit  specialization  is  able  to  strengthen  the  influence  between  its.  This  proves  that  the  market  believed  the financial  information,  which  has  been  gaining  credibility  report  from  auditors.  This  study  also  confirm  the importance  role  of  the  auditor  to  reduce  the  agency  conflict,  and  support  the  theory  of  the  quality  Audit  (De Angelo).

## Keywords : Audit specialization; profitability; firm value
Abstrak. Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  moderasi  spesialisasi  audit  terhadap  pengaruh  antara profitabilitas  sebagai  faktor  fundamental  perusahaan,  dengan  nilai  perusahaan.  Informasi  keuangan  yang diungkapkan  oleh  perusahaan,  terutama  yang  diaudit  oleh  KAP  dengan  spesialisasinya,  diharapkan  dapat menambah  keyakinan  para  penyedia  dana,  sehingga  semakin  memperkuat  nilai  perusahaan.  Penelitian  ini berfokus pada perusahaan di sektor perbankan Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016. Melalui analisis regresi dan analisis sub kelompok, dapat diketahui bahwa profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan, dan spesialisasi audit mampu memperkuat pengaruh antar-keduanya. Hal ini membuktikan bahwa pasar mempercayai informasi keuangan, terlebih yang telah mendapatkan kredibilitas kewajaran laporan dari KAP. Hal ini sekaligus mengonfirmasi  pentingnya  peran  auditor  dalam  menjembatani  potensi  keagenan,  dan  mendukung  teori  kualitas Audit (De Angelo).
Kata Kunci : Spesialisasi audit; profitabilitas; nilai perusahaan
Corresponding author. indah.hapsari@perbanas.ac.id How  to  cite  this  article. Hapsari. Jurnal  ASET  (Akuntansi  Riset). Program  Studi  Akuntansi.  Fakultas  Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia , 10 (2), 113-130. Retrieved from http://ejournal.upi.edu/index.php/aset/article/view/9226 History of article. Received: Juli 2018, Revision: September 2018, Published: Desember 2018 Online ISSN: 2541-0342. Print ISSN: 2086-2563. Copyright©2018. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) Program Studi Akuntansi FPEB UPI

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan

## PENDAHULUAN
Sektor  perbankan  Bursa  Efek  Indonesia masih  menjadi  sektor  pilihan  investor  di dalam  menanamkan  sahamnya  di  lantai bursa.  Hal  ini  terlihat  dari  tingginya apresiasi  investor,  sehingga  meningkatkan pertumbuhan  sektoral  perbankan  hingga 17,92%,  melebihi  sektor-sektor  lainnya  di Bursa Efek Indonesia. Lebih dari itu, sektor ini  juga  mendapat  perhatian  asing,  dimana tercatat  adanya net  buy asing  yang  besar. Terkait hal tersebut, adapun saham perbankan  yang  mendominasi  lima  saham yang  paling  banyak  dibeli  oleh  investor asing  adalah  BBRI  dengan net  buy asing yang  telah  mencapai  Rp  3,23  triliun;  dan BBNI  dengan net  buy asing  telah  mencapai Rp 3,02 triliun.
Besarnya kepercayaan investor akan perusahaan
sektor perbankan memperlihatkan  adanya  optimisme  yang tinggi  terhadap  keberhasilan  perusahaan sektor  tersebut.  Faktor  fundamental  yang baik  pada  dasarnya  mencerminkan  kinerja yang  baik  pula.  Faktor  fundamental,  seperti profitabilitas yang kuat, mampu memberikan keyakinan akan proyeksi perusahaan  yang  dapat  terus  berkembang dan  bertahan  di  masa  yang  akan  datang. Berita  baik  yang  dipublikasikan  manajemen perusahaan  ini  cenderung  mengakibatkan mengalirnya  penanaman  dana  investasi  ke sektor  perbankan,  hingga  mendongkrak harga  saham  perusahaan,  dan  berujung  pula pada kontribusi meningkatnya nilai perusahaan.
Hal-hal  tersebut  pun  secara  langsung membawa  dampak  positif  bagi  iklim investasi. Indeks perbankan berhasil menjadi penggerak  Indeks  Harga  Saham  gabungan (IHSG)  dimana  BBCA,  BBRI,  BMRI,  serta BBNI  bahkan  masuk  ke  dalam  10  besar saham  penggerak  indek  secara  tahunan. Sentimen  positif  terhadap  kinerja  bank  ini pun  juga  terlihat  pada  berubahnya  status level  sektor  perbankan  dalam  Lembaga
pemeringkat  internasional  Moody’s,  yaitu dari stabil menjadi positif. Adanya Upgrade outlook ini  didukung  oleh  faktor-faktor yang diantaranya berupa fundamental profitabilitas dan efisiensi yang baik.
Hasil  kajian  beberapa  penelitian  terdahulu telah menganalisis pengaruh faktor fundamental,  yakni  profitabilitas,  terhadap nilai perusahaan. Nurhayati (2013), Wulandari  (2013),  dan  Mardiyati  (2012) menyimpulkan  terdapatnya  pengaruh  yang signifikan  antara  profitabilitas  dan  nilai perusahaan.  Akan  tetapi,  Hermawan  dan maf’ulah (2014), Sambora, dkk (2014), serta Moniaga  (2013)  menyatakan  hal  yang sebaliknya,  dimana  profitabilitas  tidak berpengaruh nilai perusahaan.
Meski  demikian,  segala  informasi,  terutama informasi  keuangan,  yang  dipublikasikan oleh  perusahaan,  tentu  menjadi  lebih  dapat dipercaya ketika telah mendapatkan penilaian  dan  pengakuan  wajar  dari  pihak independen,  atau  dalam  hal  ini  adalah auditor  independen.  Mengingat  bahwa sebagian  besar  pengelola  dan  pemilik perusahaan merupakan subjek yang terpisah, maka terdapat kecenderungan adanya asimetri informasi, yaitu manajemen perusahaan  yang  memiliki  informasi  yang lebih,  dibanding  dengan  pihak  luar,  atau investor. Munculnya hal tersebut mengakibatkan  suatu  biaya  agensi,  yaitu pengorbanan  biaya  untuk  pihak  auditor independen,  yang diharapkan dapat  menjadi pengawas  sekaligus  pengontrol  terhadap kewajaran segala informasi yang
dikeluarkan oleh perusahaan. Dengan demikian, informasi dari manajemen perusahaan  yang  telah  diaudit,  diharapkan mampu menambah dan meningkatkan kepercayaan  pasar,  sehingga  turut  pula mendukung iklim investasi di Indonesia.
Peran  auditor  independen  untuk  menilai kewajaran laporan keuangan menjadi sangat penting.  Peraturan  pun  mendukung  hal  ini. Kewajiban  penyampaian  informasi  laporan keuangan, sesuai ketentuan peraturan
III.1.6.1.1 Bursa No.I-E,
adalah penyampaian  informasi  laporan  yang  telah diaudit  oleh  akuntan  publik,  atau  dalam  hal ini  adalah  auditor  independen.  Secara spesifik,  pada  Maret  2017,  Otoritas  Jasa Keuangan (OJK) juga menerbitkan Peraturan  Otoritas  Jasa  Keuangan  (POJK) Nomor  13/POJK.03/2017  Tahun  2017 tentang  penggunaan  jasa  akuntan  publik (AP)  dan  kantor  akuntan  publik  (KAP), dimana perusahaan harus menggunakan jasa AP dan KAP yang terdaftar di OJK. Aturan- aturan  ini  semakin  menekankan  seberapa pentingnya  peran  dari  auditor  independen terkait kehandalan informasi keuangan yang akan dikeluarkan oleh  perusahaan, sehingga memberikan  nilai  lebih  terhadap  informasi tersebut,  dan  dapat  dipercaya  oleh  para pengguna laporan keuangan, termasuk pasar investor.
Hasil  kajian  beberapa  penelitian  terdahulu telah menguji pentingnya keberadaan auditor independen, yang ditunjukkan dengan  analisis  pengaruh  kualitas  audit terhadap  nilai  perusahaan.  Abdolmaleki (2016), Sulong (2013), Gunawan dan Halim (2012),  dan  Susanti  (2011)  menyatakan bahwa  nilai  perusahaan  dapat  dipengaruhi oleh  kualitas  audit,  sedangkan  Kurniawati (2016)  serta  Challen  dan  Siregar  (2012) berpendapat sebaliknya, dimana nilai perusahaan  tidak  dipengaruhi  oleh  kualitas audit.
Lebih  jauh  lagi,  studi  Hapsari  (2017) menunjukkan bahwa kualitas audit merupakan  faktor  yang  penting  di  dalam meningkatkan  kepercayaan  pasar  investor, atas  informasi  keuangan  yang  ada  dalam perusahaan.  Hal  ini  bahkan  terbukti  dari kualitas  audit  yang  mampu  memperkuat pengaruh  faktor  fundamental  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan.  Meski  demikian, hasil  juga  memperlihatkan  bahwa  efek moderasi  adalah  lebih  kuat  pada  kategori KAP Non-Big4, yang berarti tidak sepenuhnya  mendukung  kualitas  audit  (De Angelo,  1981).    Oleh  sebab  itu,  perlu diadakan  pengkajian  dan  penelitian  lebih
lanjut  dalam  hal  melihat  sisi  lain  kualitas audit  (De  Angelo,  1981),  yaitu  spesialisasi audit.
Auditor  independen,  yang  memiliki  jumlah klien yang banyak dalam industri klien yang sama,  cenderung  memiliki  pengetahuan  dan pemahaman  yang  lebih  memadai  dibanding auditor  yang  tidak  terspesialisasi.  Hal  ini turut  mencerminkan  bagaimana  kualitas audit  yang  ada,  dimana  terdapat  auditor independen  dengan  kompetensi  yang  baik, dengan  pemahaman  dan  pengetahuan  yang tinggi terhadap karakteristik industri tertentu. Berdasarkan sudut pandang spesialisasi audit ini, maka diharapkan dapat lebih  meningkatkan  kepercayaan  pasar investor,  atas  kewajaran  dan  kehandalan informasi  keuangan  yang  ada  dalam perusahaan.  Andreas  (2012)  menyebutkan bahwa  spesialisasi  audit  memiliki  pengaruh terhadap  reaksi  pasar  atas  pengumuman laba.  Wang  dan  Huang  (2014)  menyatakan bahwa  spesialisasi  audit  penting  bagi  pasar karena  kompetensi  audit  tersebut  diyakini mampu  meningkatkan  kualitas  laporan keuangan yang berdampak pada meningkatnya kepercayaan pengguna laporan keuangan (pasar) dan meningkatnya nilai  perusahaan.  Meski  demikian,  Challen dan  Siregar  (2012)  menyimpulkan  bahwa spesialisasi audit tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Apabila informasi mengenai tingkat profitabilitas  dapat  dijadikan  sinyal  bagi para  pemilik  dana,  maka  peran  spesialisasi dari  auditor  independen  dapat  menambah kepercayaan  pasar  atas  informasi  keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan. Dengan demikian, spesialisasi audit menjadi hal  yang  akan  dikaji  moderasinya  terhadap pengaruh profitabilitas dan nilai perusahaan, pada  perusahaan  di  sektor  perbankan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode 2014-2016. Guna meminimalisir bias penelitian,  maka  ukuran  perusahaan  akan digunakan sebagai variabel kontrol.

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan

## KAJIAN LITERATUR
Jensen  and  Meckling  (1976)  menyatakan hubungan  keagenan  muncul  ketika  agen bertindak atas nama prinsipal, melaksanakan wewenang  yang  telah  diberikan  tersebut, serta memiliki kewajiban untuk bertanggung jawab  kepada  prinsipal,  dimana  salah  satu bentuk  pertanggungjawabannya  berkaitan erat  dengan  penyampaian  informasi  terkait laporan keuangan.
Teori  Agensi        menekankan    pentingnya pemilik perusahaan (principal) menyerahkan    pengelolaan  perusahaan kepada    profesional    (agent)    yang    lebih mengerti    dan    memahami    cara menjalankan    suatu  usaha.    Kondisi    ini menyebabkan    adanya  ketidakseimbangan informasi    (asimetri    informasi)  antara manajer    (agent)    dan    pemegang    saham (principal).
Asimetri    informasi    merupakan    suatu kondisi di  mana  manajer  (agent)  memiliki lebih    banyak  informasi    atas    prospek perusahaan      dibandingkan    dengan pemegang  saham  (principal). Scott  (2012) menyatakan    bahwa    terdapat    2    jenis asimetri  informasi,  yakni adverse  selection dan moral hazard .
Adverse    selection,    adalah    bahwa    para manajer  serta  orang-orang  dalam  lainnya biasanya mengetahui  lebih  banyak  tentang keadaan    dan  prospek    perusahaan dibandingkan    investor  (pemegang    saham). Fakta  yang  mungkin  dapat mempengaruhi keputusan    yang    akan    diambil  oleh pemegang    saham    tersebut    tidak disampaikan informasinya kepada pemegang saham.
Sementara  itu,  moral    hazard,    adalah bahwa    kegiatan    yang  dilakukan    oleh manajer    tidak    seluruhnya  diketahui    oleh pemegang    saham    maupun  investor (pemberi    pinjaman),    sehingga  manajer dapat    melakukan    tindakan    di    luar pengetahuan pemegang saham yang
melanggar  kontrak  yang  secara  etika  tidak layak dilakukan.
Dengan  demikian,  pihak  manajemen  tidak selalu  dapat  bertindak  yang  terbaik  untuk kepentingan pemegang saham, serta cenderung  mengarah  kepada  kepentingan dirinya  sendiri.  Dalam  hal  ini,  dibutuhkan biaya  agensi  untuk  mengawasi  sekaligus mengontrol  perilaku  agen  tersebut,  yang salah  satunya  berupa  auditor  independen yang  ditugaskan  untuk  menilai  kewajaran dari laporan keuangan perusahaan, sehingga laporan  keuangan  menjadi  lebih  kredibel dalam  menunjang  pengambilan  keputuasan para pemilik dana.
kualitas audit mencerminkan kecenderungan bahwa auditor  dapat  memberikan  jaminan tidak    ada    salah    saji    yang  material  atau kecurangan    dalam    laporan  keuangan auditee.
De  Angelo  (1981)  mendefinisikan  kualitas audit  sebagai  probabilitas  di  mana  seorang auditor menemukan dan melaporkan tentang adanya  suatu  pelanggaran  dalam  sistem akuntansi  auditeenya.  Hasil  penelitiannya menunjukkan bahwa Kantor Akuntan Publik (KAP)  yang  besar  akan  berusaha  untuk menyajikan  kualitas  audit  yang  lebih  besar dibandingkan  dengan  KAP  yang  kecil. Selain  itu,  Auditor  dengan  kompetensi  dan keahlian  yang  baik,  yang  tercermin  dalam pengalaman yang banyak, atau dalam hal ini tercermin  pada  spesialisasi  auditnya,  juga mengindikasikan  kualitas  audit  yang  baik pula.
Beberapa studi telah
melakukan pengkategorian  dalam  bentuk  spesialisasi audit.  Auditor  independen,  yang  memiliki jumlah  klien  yang  banyak  dalam  industri klien  yang  sama,  cenderung  memiliki pengetahuan  dan  pemahaman  yang  lebih memadai  dibanding  auditor  yang  tidak terspesialisasi.  Dengan  demikian,  auditor dikatakan memiliki spesialisasi audit apabila mempunyai  banyak  klien  dalam  industri yang  sama.  Spesialisasi  audit  ini  dapat
diukur dengan beberapa cara. Craswell, dkk (1995), mengkategorikan spesialisasi dengan  kriteria  sampel  industri  yang digunakan minimal memiliki 30 perusahaan, dan  auditor  disebut  memiliki  spesialisasi audit  apabila  mengaudit  15%  dari  total perusahaan  yang  ada  dalam  sektor  industri tersebut.  Sementara  itu,  Zhou  dan  Elder (2001) menyebutkan bahwa Auditor disebut memiliki spesialisasi audit apabila mengaudit  10%  dari  total  perusahaan  yang ada dalam sektor industri tersebut.
Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (keuntungan). Profitabilitas yang baik mencerminkan  suatu  pengumuman  baik yang dikeluarkan oleh perusahaan, sehingga dapat  memperoleh  reaksi  yang  positif  dari pasar.  Hapsari  (2017),  Nurhayati  (2013), Wulandari  (2013),  dan  Mardiyati  (2012) menyatakan  bahwa  profitabilitas  memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas yang tinggi memiliki indikasi menaikkan pasar investasi, karena indikator kinerja fundamentalnya menunjukkan bahwa perusahaan  dalam  kondisi  sehat  dan  kuat. Meski  demikian,  adanya  pemisahan  antara pihak  pemilik  dan  pengelola  perusahaan dapat  memunculkan  perilaku  oportunistik manajemen  yang  bahkan  berkaitan  dengan keberadaan asimetri informasi. Guna meminimalisir munculnya konflik keagenan, maka  terdapat  biaya  agensi  dalam  hal penilaian  kewajaran  informasi  keuangan oleh auditor independen.
Informasi  keuangan  yang  telah  diaudit  ini akan  meningkat  nilai  kualitas  informasi, menjadi  lebih  handal  dan  kredibel,  serta berguna  bagi  para  pengambil  keputusan (pemilik dana).
Hapsari (2017)
menyimpulkan  bahwa  kualitas  audit  dapat memperkuat pengaruh
profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan.  Oleh  sebab  itu, profitabilitas yang menjadi sinyal bagi pasar akan  semakin  kuat  mempengaruhi  nilai perusahaan  dengan  keberadaan  auditor independen  yang  berkualitas,  yang  mana
menambah  kepercayaan  pasar  terhadap informasi yang dikeluarkan perusahaan.
Keberadaan auditor berkualitas ini didukung dengan kompetensi yang baik, dan pemahaman  serta  pengetahuan  yang  tinggi terhadap  karakteristik  industri  tertentu. Berdasarkan  sudut  pandang  spesialisasi audit  ini,  maka  diharapkan  dapat  lebih meningkatkan  kepercayaan  pasar  investor, atas  kewajaran  dan  kehandalan  informasi keuangan  yang  ada  dalam  perusahaan. Andreas (2012) menyebutkan bahwa spesialisasi audit memiliki pengaruh terhadap  reaksi  pasar  atas  pengumuman laba.  Wang  dan  Huang  (2014)  bahkan menyatakan bahwa spesialisasi audit penting bagi pasar karena kompetensi audit tersebut diyakini  mampu  meningkatkan  kualitas laporan  keuangan  yang  berdampak  pada meningkatnya kepercayaan pengguna laporan keuangan (pasar) dan meningkatnya nilai perusahaan.
H1:  Profitabilitas  berpengaruh  terhadap nilai perusahaan, dengan moderasi spesialisasi audit

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif,  yang  membutuhkan  pengujian hipotesis.  Penelitian  ini  menguji  pengaruh profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan, dengan moderasi spesialisasi audit. Populasi penelitian adalah perusahaan sektor perbankan  yang  terdaftar  Bursa  Efek Indonesia periode 2014-2016. Metode pengumpulan  sampel  dalam  penelitian  ini menggunakan purposive  sampling ,  dengan kriteria  perusahaan  sektor  perbankan  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2016 yang menerbitkan laporan keuangan auditan, mengalami  laba,  dan  memiliki  data  yang dibutuhkan.
Penelitian ini menggunakan nilai perusahaan sebagai  variabel  dependen,  profitabilitas sebagai variabel independen, dan spesialisasi audit sebagai variabel moderasi.

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan
Nilai  perusahaan  mengarah  pada  tingkat keberhasilan perusahaan di dalam mengelola sumberdayanya,  yang  umumnya  dikaitkan dengan  harga  saham.    Skala  rasio  untuk mengukur  nilai  perusahaan  adalah  Tobin’s Q. Rasio Tobin’s Q merupakan ukuran yang menunjukkan  tingkat  kesempatan  investasi perusahaan,  yang  diukur  dengan  rumus berikut:
Tobin’s  Q    =    (Nilai  pasar  ekuitas    +  Nilai buku total hutang) / Nilai buku total aset
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba.    Profitabilias diukur dengan rumus berikut ini:
Profitabilitas  =  Laba  sebelum  pajak/    Total aset
Spesialisasi  audit  adalah  spesialisasi  atas industri  tertentu,  dimana  audit  dilakukan terhadap  banyak  klien  dalam  industri  yang sama.  Spesialisasi  audit  ini  merujuk  pada Craswell,  dkk  (1995),  yakni  dikatakan memiliki  spesialisasi  audit  jika  mengaudit 15%  dari  total  perusahaan  yang  ada  dalam sektor  industri  tersebut.  Variabel  ini termasuk variabel dummy. Apabila termasuk  spesialisasi  audit,  maka  akan diberi  angka  1,  dan  apabila  tidak  termasuk spesialisasi audit, maka akan diberi angka 0.
Ukuran perusahaan, merupakan ukuran yang menunjukkan besar kecilnya suatu perusahaan,  yang  dilihat  dari  total  aset,  dan diukur  dengan  Ln  total  aset.  Ukuran perusahaan menjadi variabel kontrol penelitian.
Pengujian  hipotesis  menggunakan  analisis sub-kelompok  untuk  mengidentifikasi  ada tidaknya variabel moderator (Ghozali, 2016).  Analisis  ini  memecah  sampel menjadi  dua  sub-kelompok  atas  dasar variabel yang dihipotesiskan sebagai moderator. Setelah observasi dibagi menjadi sub-kelompok, peneltian menggunakan metode  regresi  linear  untuk  masing-masing sub-kelompok, kemudian menguji kesamaan
antar  persamaan  regresi  melalui  Uji  Chow, dan  menilai  koefisien  determinasi  dari masing-masing  regresi  untuk  dilakukan pembandingan.
Adapun  langkah  pertama  pengujian  adalah regresi untuk tiga persamaan ini.
Q  = α1 +  1 ROA +  2 SIZE +  1  , adalah persamaan  regresi  pertama,  untuk  seluruh total  sampel  spesialisasi  audit  dan  bukan spesialisasi audit
Q  = α2 +  3 ROA +  4 SIZE +  2  , adalah persamaan  regresi  kedua,  untuk  sampel spesialisasi audit
Q  = α3 +  5 ROA +  6 SIZE +  3  , adalah persamaan  regresi  ketiga,  untuk  sampel bukan spesialisasi audit
Keterangan:
Q : Nilai perusahaan diukur dengan Tobin’s α1 – α3 :  Konstanta
ROA : Profitabilitas
SIZE : Ukuran perusahaan
 1 -  6 : Koefisien regresi yang di estimasi
 1 -  3 : error term
Langkah  berikutnya  adalah  melakukan  Uji Chow,  yang  diawali  dengan  menghitung nilai restricted  residual  sum  of  squares untuk  seluruh  total  sampel  observasi spesialisasi  audit  dan  bukan  spesialisasi audit  (RSSr);  menghitung  nilai restricted residual  sum  of  squares untuk  sampel observasi spesialisasi audit (RSS1); menghitung  nilai restricted  residual  sum  of squares untuk  sampel  observasi  bukan spesialisasi audit (RSS2); serta mengakumulai  nilai  RSS1  dan  RSS2 menjadi RSSur.
Selanjutnya,  menghitung  nilai  F  dengan rumus, yaitu:
F    =      (RSSr – RSSur) / k
(RSSur) / (n1 + n2 – 2k)
Apabila  nilai  F  telah  diketahui,  maka langkah  berikutnya  adalah  membandingkan F  hitung  dengan  F  tabel,  dengan  kriteria apabila  F  hitung  >  F  tabel,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  persamaan  regresi  antar sub-kelompok  observasi  berbeda  secara signifikan  dan  hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  spesialisasi  audit  adalah  variabel moderator.
Terakhir,
membandingkan koefisien determinasi (nilai R2) untuk masing-masing observasi,  sehingga  diketahui  mana  yang lebih  kuat  pengaruhnya  terhadap  pengaruh antarvariabel yang diteliti.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Tabel 1

## Sampel Penelitian
Keterangan Jumlah Observasi Perusahaan Sektor Perbankan di BEI periode 2014-2016 118 Perusahaan yang mengalami rugi ( 9) Data tidak diketemukan ( 1) Data outlier (13) Sampel penelitian akhir 95
Sumber : Bursa Efek Indonesia, Data yang diolah (2018)
Berdasarkan  purposive  sampling,  maka diketahui  bahwa  populasi  selama  rentang periode  penelitian  adalah  118  perusahaan, perusahaan yang mengalami rugi sebanyak 9 observasi,  data  tidak  diketemukan  sebanyak 1  observasi,  dan  terdeteksi  adanya  data outlier sebanyak 13 data. Dengan demikian, jumlah  sampel  akhir  adalah  95  perusahaan, dimana  41  perusahaan  menggunakan  KAP
dengan spesialisasi audit, dan 54 perusahaan menggunakan  KAP  non-spesialisasi  audit. Adapun  dikatakan  memiliki  spesialisasi audit  jika  KAP  mengaudit  setidaknya  15% dari total perusahaan yang ada dalam sektor industri  tersebut.  KAP  yang  terdeteksi mengaudit  lebih  dari  15%  pangsa  pasar perbankan  di  BEI  pada  setiap  tahunnya adalah KAP E&Y. Tabel 2 Frekuensi Spesialisasi Audit Keterangan Jumlah Perusahaan perbankan BEI dengan jasa KAP kategori spesialisasi audit 41 Perusahaan perbankan BEI dengan jasa KAP kategori non-spesialisasi audit 54
Sumber : Data yang diolah (2018)

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan
Adapun  hasil  persamaan  regresi  pertama, kedua, dan ketiga adalah sebagai berikut.
Q  =  1,357  +  5,696ROA  +  (0,013SIZE)  + 
(regresi pertama)
Q  =  1,290  +  6,682ROA  +  (0,011SIZE)  + 
(regresi kedua)
Q  =  1,505  +  4,809ROA  +  (0,018SIZE)  +  (regresi ketiga)

## Tabel 3

## Ringkasan Hasil Statistik Regresi
Keterangan Persamaan Regresi 1  Persamaan Regresi 2  Persamaan Regresi 3 Uji Normalitas Asmp.sig (2-tailed) 0,200 0,200 0,200 Sig. F 0,00 0,00 0,00 Residual sum of squares 0,646 0,288 0,309 R Square 0,282 0,363 0,264 Sumber : SPSS, Data yang diolah (2018)
Melalui  uji  kolmogorov-smirnov,  didapat hasil  bahwa  nilai  asymp.sig  (2-tailed)  dari persamaan  regresi  pertama,  kedua,  dan ketiga secara berurutan adalah 0,200; 0,200; dan  0,200.  Nilai  ini  berada  di  atas  tingkat signifikansi  alpha  5%,  sehingga  ketiga persamaan regresi dianggap telah memenuhi asumsi  normalitas.  Sementara  itu,  nilai signifikansi  uji  F  untuk  masing-masing persamaan  regresi  adalah  sebesar  0,000, menunjukkan bahwa model dalam persamaan  regresi  pertama,  kedua,  dan ketiga adalah fit.
Pada  regresi  pertama,  nilai  signifikansi  uji  t pada  variabel  profitabilitas  adalah  sebesar 0,000  di  bawah  tingkat  signifikansi  alpha 5%,  menunjukkan  bahwa  profitabilitas memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  ini  konsisten  dengan Nurhayati  (2013),  Wulandari  (2013),  dan Mardiyati  (2012)  ,  namun  tidak  sejalan dengan  hasil  penelitian  Hermawan  dan
maf’ulah (2014), Sambora, dkk (2014), serta Moniaga (2013).
Sementara  itu,  nilai  signifikansi  uji  t  pada variabel  kontrol  ukuran  perusahaan  adalah sebesar  0,023  di  bawah  tingkat  signifikansi alpha  5%,  menunjukkan  bahwa  ukuran perusahaan  sebagai  variabel  kontrol  juga memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
Selanjutnya,  nilai  residual  sum  of  squares dari  persamaan  regresi  pertama,  kedua  dan ketiga  secara  berturut-turut  adalah  0,646; 0,288;  0,309.  Adapun  penjumlahan  residual sum  of  squares  untuk  persamaan  kedua  dan ketiga adalah 0,54.
Berdasarkan  langkah  Uji  Chow,  maka diketahui nilai F hitung sebagai berikut:
F   =      (RSSr – RSSur) / k
(RSSur) / (n1 + n2 – 2k)
=        (0,646 – 0,597) / 2
(0,597) / (41 + 54 – 4)
=     3,74
dimana  nilai  F  tabel  (df1=2);  (df2=94) adalah 3,09.
Dengan demikian, F hitung (3,74) > F tabel (3,09),  maka  dapat  disimpulkan  bahwa persamaan  regresi  antar  sub-kelompok observasi  spesialisasi  audit  dan  bukan spesialisasi  audit,  adalah  berbeda  secara signifikan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa variabel  kualitas  audit  adalah  variabel moderator, dan Hipotesis penelitian diterima, yaitu profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,  dengan  moderasi  spesialisasi audit.  Dalam  hal  ini,  spesialisasi  audit mampu memperkuat pengaruh faktor fundamental,  berupa  profitabilitas,  terhadap nilai perusahaan.
Menguatnya kepercayaan pasar dari informasi  laba  ini  juga  terlihat  lebih  besar pada  sub-kelompok  observasi  spesialisasi audit.  Hal  ini  terlihat  dari  nilai  koefisien determinasi  (R2)  persamaan  kedua  dan ketiga adalah 0,363 untuk observasi spesialisasi  audit  dan  0,264  untuk  observasi non-spesialisasi audit. Hasil ini menandakan bahwa pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan  pada  perusahaan  yang  diaudit oleh KAP yang memiliki pangsa pasar audit terbanyak di industri perbankan BEI, adalah lebih  kuat  dibandingkan  pada  perusahaan yang diaudit oleh lainnya.
Hasil  penelitian  ini  turut  mendukung kualitas  audit  DeAngelo,  yang  menyatakan bahwa  KAP  dengan  spesialisasi  audit tertentu  mampu  mendukung  kualitas  audit yang  baik.  Spesialisasi  audit  ini  tercermin pula dengan audit-audit yang cukup kompeten  dan  ahli  khusus  di  bidang sektornya, dimana terbentuk dari pengalaman auditor yang kerap kali memiliki  banyak  pengalaman  di  dalam mengaudit  suatu  sektor  tertentu,  sehingga melahirkan keahlian, kompetensi, dan kecakapan khusus, hingga terbentuk spesialisasinya.
Apabila  informasi  fundamental  mengenai profitabilitas  menjadi  pedoman  penilaian para  pemilik  dana,  maka  peran  auditor independen menjadi semakin penting, terutama berkenaan dengan penilaian kewajaran  informasi  fundamental  yang dipublikasi  perusahaan.  Informasi  keuangan yang  diungkapkan  oleh  perusahaan  benar- benar  mencerminkan  informasi  yang  wajar, yang  dapat  dipercaya  oleh  para  pengambil keputusan.
Berdasarkan  sudut  pandang  spesialisasi audit  ini,  maka  diharapkan  dapat  lebih meningkatkan  kepercayaan  pasar  investor, atas  kewajaran  dan  kehandalan  informasi keuangan yang ada dalam perusahaan. Pasar telah  mempercayakan  auditor  independen sebagai  salah  satu  pihak  independen  yang paling tidak diharapkan mampu meminimalisir  asimetri  informasi,  dan menunjang  penuh  pengambilan  keputusan para penyedia dana.

## SIMPULAN
Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan,  dengan  moderasi  spesialisasi audit.  Hasil  ini  mendukung  keberadaan auditor sebagai peminimalisir potensi konflik  keagenan,  dan  mendukung  pula Kualitas  Audit  De  Angelo.  Hal  ini memberikan implikasi pentingnya informasi keuangan  yang  dipublikasikan  perusahaan bagi para penyedia dana, sekaligus menekankan  pentingnya  peran  spesialisasi audit  yang  menunjang  kredibilitas  dan kualitas informasi keuangan  yang ada,  yang tentunya  dapat  menambah  kepercayaan pasar.  Namun  demikian,  hasil  penelitian  ini hanya dapat digeneralisasikan bagi perusahaan  di  sektor  perbankan  dalam rentang periode 2014-2016. Oleh karena itu, penelitian selanjutnya dapat menguji kembali moderasi kualitas maupun spesialisasi  audit  pada  pengaruh  faktor keuangan lainnya dan nilai perusahaan, pada sektor  lainnya,  dengan  rentang  periode penelitian yang lebih lama.

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan

## DAFTAR PUSTAKA
Abdolmaleki,  A.,  Barati,  M.,  &  Mehri,  M. G.  (2016).  The  Effect  Investigation Structure  of  Stock  Ownership  and
Audit Quality on the Performance of Companies  Listed  on  tthe  Tehran Stock Exchange. International
Research  Journal  of  Applied  and Basic Sciences, 10 (7), 928-937.
Andreas,  H.  (2012).  Spesialisasi  Industri
Auditor  Sebagai  Prediktor  Earnings Response Coeficient Perusahaan Publik  yang Terdaftar di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Akuntansi  dan
Keuangan , 14(2), 69-80
Challen,  A.  E.,  &  Siregar,  S.  V.  (2012).
Audit Quality on Earnings Management and Firm Value. Finance and Banking Journal, 14 (1), 30-43.
DeAngelo.  (1981).  Auditor  Size  and  Audit Quality. Journal  of  Accounting  and Economics, 3 (3), 183-199.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analisis Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS 23 . Semarang: Badan
Penerbitan Universitas Diponegoro. Gunawan,  B.,  &  Halim,  M.  (2012).
Pengaruh ownership Retention, Reputasi  Auditor,  Laba  Perusahaan, dan  Underpricing  Terhadap  Nilai
Perusahaan dengan Kepemilikan Manajerial  dan  Institusional  Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal
Akuntansi  dan  Investasi,  13 (2),  99-
115.
Hapsari,  I.  (2017).  Profitabilitas,  Nilai perusahaan, dan Pemoderasian Kualitas Audit: Perspektif Keagenan, Sinyal, dan Kualitas Audit (DeAngelo). Jurnal  Aset  (Akuntansi
Riset) , 9(2), 35-48
Hermawan,  S.,  &  Maf'ulah,  A.  N.  (2014).
Pengaruh kinerja Keuangan
Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan
Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Dinamika Akuntansi, 6 (2), 103-118.
IAPI.  (2011). Standar  Profesional  Akuntan Publik  Per  31  Maret  2011 .  Jakarta: Salemba Empat.
Jensen,  &  Meckling.  (1976).  Theory  of  the Firm:  Managerial  Behavior  Agency Costs  and  Ownership  Structure. Journal  of  Financial  Economics,
3 (4), 305-360.
Kurniawati,  H.  (2016).  Pengaruh  Board Size,  Leverage,  dan  Kualitas  Audit Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Keuangan  dan  Perbankan,  12 (2), 110-127.
Mardiyati,  U.,  Ahmad,  G.  N.,  &  Putri,  R.
(2012). Pengaruh Kebijakan Dividen,  Kebijakan  Hutang,  dan Profitabilitas Terhadap Nilai
Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI)  Periode  2005- 2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 3 (1), 1-17.
Moniaga,  F.  (2013).  Struktur  Modal, Profitabilitas,  dan  Struktur  Biaya Terhadap  Nilai  Perusahaan  Industri Keramik, Porcelen, dan Kaca Periode  2007-2011. Jurnal  EMBA
(Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis,  dan
Akuntansi), 1 (4), 433-442.
Nurhayati, M. (2013). Profitabilitas, Likuiditas,  dan  Ukuran  Perusahaan  : Pengaruhnya  Terhadap  Kebijakan Dividend  dan  Nilai  Perusahaan Sektor  Non  Jasa. Jurnal  Keuangan dan Bisnis, 5 (2), 144-153.
Sambora,  M.  N.,  Handayani,  S.  R.,  & Rahayu,  S.  M.  (2014).  Pengaruh Leverage dan Profitabilitas Terhadap
Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan  Food  and  Beverages yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2009-2012). Jurnal Administrasi
Bisnis (JAB), 8 (1), 1-10.
Scott.  (2012). Financial  Accounting  Theory
6th Edition . Toronto: Pearson Education Canada.
Sulong,  Z.,  Gardner,  J.  C.,  Hussin,  A.  H., Sanusi,  Z.  M.,  &  McGowan,  C.  B. (2013). Managerial Ownership, Leverage,  and  Audit  Quality  Impact on  Firm  Performance:  Evidence from  The  Malaysia  ACE  Market. Accounting  and  Taxation,  5 (1),  59- 70.
Susanti,  S.  I.  A.  (2011).  Pengaruh  Kualitas
Corporate Governance, Kualitas
Audit,  dan  Earning  Management
Terhadap kinerja Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 5 (2), 145-161.
Wang,  Y.F.,  &  Huang,  Y.T.  (2014).  How Do  Auditors  Increase  Substantially Firms  Value?. International  Journal of  Economics  and  Finance ,  6(10), 76-82
Wulandari, D. R. (2013). Pengaruh Profitabilitas,  Operating  Leverage, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  Struktur  Modal Sebagai Intervening. Accounting Analysis Journal, 2 (4), 455-463.

## LAMPIRAN-LAMPIRAN  (HASIL UJI STATISTIK)

## Frequencies
Statistics AudSp
N Valid
95
Missing 0 AudSp Frequency
Percent Valid Percent Cumulative Percent Valid 0 54 56,8 56,8 56,8 1 41 43,2 43,2 100,0 Total 95 100,0 100,0
Variables Entered/Removed a Model Variables Entered Variables Removed Method 1 SIZE, ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered. ANOVA a
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,503 2 ,251 6,609 ,002 b Residual 3,993 105 ,038 Total 4,495 107 a. Dependent Variable: Q

## b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 108 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,19316904 Most Extreme Differences Absolute ,171 Positive ,137 Negative -,171 Test Statistic ,171 Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Variables Entered/Removed a
Model Variables Entered Variables Removed Method 1 SIZE, ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered.
ANOVA a
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,254 2 ,127 18,078 ,000 b Residual ,646 92 ,007 Total ,900 94 a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 95 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,08290520 Most Extreme Differences Absolute ,057 Positive ,057 Negative -,033 Test Statistic ,057 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Model Summary b Model
R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate 1 ,531 a ,282 ,267 ,08380 a. Predictors: (Constant), SIZE, ROA
b. Dependent Variable: Q
Coefficients a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1,357 ,175 7,771 ,000 ROA 5,696 ,955 ,608 5,963 ,000 ,749 1,334 SIZE -,013 ,006 -,236 -2,317 ,023 ,749 1,334
a. Dependent Variable: Q
Variables Entered/Removed a
Model Variables Entered Variables Removed Method 1 SIZE, ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered.
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the
Estimate 1 ,603 a ,363 ,330 ,08706 a. Predictors: (Constant), SIZE, ROA
b. Dependent Variable: Q ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,164 2 ,082 10,848 ,000 b Residual ,288 38 ,008 Total ,452
40
a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1,290 ,318 4,062 ,000 ROA 6,682 1,577 ,694 4,237 ,000 ,625 1,600 SIZE -,011 ,011 -,174 -1,064 ,294 ,625 1,600

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental
a. Dependent Variable: Q
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 41 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,08485700 Most Extreme Differences Absolute ,079 Positive ,079 Negative -,062 Test Statistic ,079 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Variables Entered/Removed a
Model Variables Entered Variables Removed Method 1 SIZE, ROA b . Enter
a. Dependent Variable: Q
b. All requested variables entered.
Model Summary b Model
R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate 1 ,513 a ,264 ,235
,07780 a. Predictors: (Constant), SIZE, ROA
b. Dependent Variable: Q
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression ,111 2 ,055 9,131 ,000 b Residual ,309 51 ,006 Total ,419
53
a. Dependent Variable: Q
b. Predictors: (Constant), SIZE, ROA Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 1,505 ,202 7,465 ,000 ROA 4,809 1,166 ,545 4,124 ,000 ,828 1,207 SIZE -,018 ,007 -,360 -2,727 ,009 ,828 1,207
a. Dependent Variable: Q

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 54 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,07631643 Most Extreme Differences Absolute ,080 Positive ,051 Negative -,080 Test Statistic ,080 Asymp. Sig. (2-tailed) ,200 c,d a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.

## INDAH HAPSARI/ Pemoderasian Spesialisasi Audit Dalam Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Perbankan
d. This is a lower bound of the true significance.