## COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting
Volume 7 Nomor 1, Juli-Desember 2023 e-ISSN : 2597-5234

## THE EFFECT OF FINANCIAL RATIO ON STOCK RETURN IN REAL ESTATE AND PROPERTY COMPANIES LISTED ON THE INDONESIA STOCK EXCHANGE FOR THE 2017-2021 PERIOD
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE AND PROPERTY YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE TAHUN 2017-2021
Steward Christopher 1 , Mega Amelia Putri 2 , Jessica 3 , Arie Pratania Putri 4 , Debbi Chyntia       Ovami 5
Univeritas Prima Indonesia, Medan, Indonesia 1,2,3,4
Universitas Muslim Nusantara Al Washliyah, Medan, Indonesia 5 arieprataniaputri@unprimdn.ac.id

## ABSTRACT
The research objective was to test and analyze Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) and Price to Book Value (PBV) affecting Stock Returns. The research method uses quantitative. The population of this study were all Real Estate and Property companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2017-2021  period,  totaling  81  companies  and  7  companies  as  samples  and  35 observations,  and  sampling  was  determined  by  the  purposive  sampling  method.  Data analysis used multiple linear regression analysis. Partial test results obtained t count value  obtained  t  count  2.255019)  >  t  table  (2.042)  and  a  significant  value  obtained 0.0335 <0.05, so Return On Assets (ROA) has a positive and significant effect on stock returns.  Value  t  count  is  obtained  for  t  count  (-1.675670)  >  t  table  (2.042)  and  a significant value is obtained for 0.1068 > 0.05 then Earning Per Share (EPS) has no effect on Stock Returns. The t count value is obtained for t count 0.822924) > t table (2.042 ) and a significant value is obtained for 0.4187 > 0.05, then the Debt to Equity Ratio (DER) has no effect on Stock Returns. The t count value is obtained for t count 0.014168) > t table (2.042) and a significant value is obtained 0.9888 > 0.05, then the Price to Book Value ( PBV) has no effect on stock returns. The calculated F value is obtained for F count (1.732305) < Ftable (2.5335) and a significant value is obtained 0.175771> 0.05 then Return On Assets (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio ( DER) and Price to Book Value (PBV) have no effect on Stock Return.
Keywords: Return  On  Assets  (ROA),  Earning  Per  Share  (EPS),  Debt  to  Equity  Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), Stock Return

## ABSTRAK
Tujuan  Penelitian  adalah  untuk  menguji  dan  menganalisis Return  On  Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) dan Price to Book Value (PBV) berpengaruh  terhadap Return Saham.  Metode  peneltiian  mengunakan  kuantitatif. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan Real Estate and Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2017-2021 yang berjumlah 81 perusahaan dan 7 perusahaan  sebagai  sampel  serta  35  observasi,  dan  pengambilan  sampel  ditentukan dengan  metode purposive  sampling .  Analisis  data  mengunakan  analisis  regresi  linear berganda,  Hasil  pengujian  secara  parsial  diperoleh  Nilai  t  hitung  diperoleh  t  hitung 2.255019) > t tabel (2.042) dan nilai signifikan diperoleh 0.0335 < 0.05 maka Return On Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham.Nilai t hitung
diperoleh  untuk  t  hitung  (-1.675670)  >  t  tabel  (2.042)  dan  nilai  signifikan  diperoleh 0.1068  >  0.05  maka Earning  Per  Share (EPS)  tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk  t  hitung  0.822924)  >  t  tabel  (2.042)  dan  nilai signifikan diperoleh 0.4187 > 0.05 maka Debt to Equity Ratio (DER)tidak berpengaruh terhadap Return Saham.Nilai t hitung diperoleh untuk t hitung 0.014168) > t tabel (2.042) dan  nilai  signifikan  diperoleh  0.9888  >  0.05  maka Price  to  Book  Value (PBV)  tidak berpengaruh terhadap Return Saham.Nilai F hitung diperoleh untuk F hitung (1.732305) < Ftabel (2.5335) dan nilai signifikan diperoleh 0.175771> 0.05 maka Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) dan Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
Kata kunci: Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER), Price to Book Value (PBV), Stock Return

## PENDAHULUAN
Kehadiran pasar modal di Indonesia membuat para investor mulai menanam  sahamnya dalam  perusahaan berkembang,  salah  satunya  dalam industri real  estate  dan  property. Perusahaan  real  estate  dan  property berarti  perusahaan  yang  memiliki kepemilikan  juga  serta  melakukan penjualan/pemasaran atas
kepemilikannya,  pemasaran  disini  bisa mencakup  mejual  atau  menyewakan. Tetapi  terdapat  perbedaan  antara  real estate dan property itu sendiri, perbedaan itu terletak pada fisik dan kepemilikan. Perbedaan  yang  ada  pada  real  estate lebih mengacu kepada fisik, sedangkan pada  property  lebih  mengacu  kepada kepemilikan terhadap bentuk fisik. Bisa dikatakan  bahwa  real  estate  adalah merupakan bagian dari property.
Perkembangan saham pada perusaahan real estate and property pada 5 tahun terakhir (2017-2021), harga real estate and property membaik pada tahun 2017, terlihat dalam IHSG naik sebesar 6,78%  pada  akhir  tahun  2017. Pertumbuhan  property  dan  real  estate mencapai  puncaknya,  dan  harga property  dan  real  estate  mengalami kenaikan yang sangat tinggi pada tahun 2018-2019.  Pada  awal  tahun  2020, masuknya virus Covid-19 ke  Indonesia menyebabkan penurunan paling
terdalam  sebesar  19,69%  year  to  date. Dari 97 saham yang berada dalam sektor ini, sebanyak 58 saham yang menurun, 24 saham naik, 15 saham stagnan.
Tetapi  pada  tahun  selanjutnya yaitu tahun 2021 saham real estate dan property  mengalami  koreksi  sebesar 15,17%,  dan  itu  adalah  peluang  yang bagus  untuk  para  investor  membeli saham real estate dan property di harga yang  rendah.  Salah  satu  contoh kasusnya  adalah  yang  dituliskan  Aldo Fernando,  CNBC  Indonesia,  dikatakan bahwa  8  saham  property  yang  babak belur  dalam  5  tahun  terakhir.  Dalam data  BEI  mencatat,  dari  sekian  banyak emiten properti (sekitar 60-an emiten di subsektor properti dan real estate), ada 8 saham  emiten  properti  yang  justru mencatatkan  kinerja  jeblok  selama  5 tahun terakhir. Bahkan, ada saham yang anjlok sampai 60% dalam kurun waktu tersebut. Ini berbanding terbalik dengan slogan  investasi  di  pasar  modal  yang memberikan keuntungan jangka panjang. Tidak hanya itu, dalam sebulan dan secara year to date (YTD) mayoritas saham-saham  tersebut  tercatat  ambles. Maka dari itu peneliti ingin menganalisis terkait pengaruh dari rasio keuangan  terhadap  return  saham  pada perusahaan real estate and property yang terdaftar di BEI(Sumber: https://www.cnbcindonesia.com/market /20210326093739-17-233038/parah-5- tahun- investasi-8-saham-
properti-malah-babak-belur ).
Rasio-rasio  yang  digunakan  di dalam  penelitian  ini  meliputi  rasio profitabilitas,  solvabilitas  dan  rasio pasar. Rasio profitabilitas yang berfungsi  dan  sering  digunakan  untuk memprediksi  harga  saham  atau return saham adalah Return On Asset (ROA), dan Earning  Per  Share (EPS).  Rasio solvabilitas  yang  digunakan  untuk mengukur bagaimana kemampuan perusahaan  untuk  memenuhi  berbagai kewajiban  hutang  jangka  panjang mereka  adalah Debt  to  Equity  Ratio (DER).  Rasio  pasar  yang  berfungsi untuk  memberikan  informasi  kepada stakeholders  terkait  perbandingan  nilai buku  perusahaan  dengan  nilai  pasar yang  tercermin  dari  harga  saham perusahaan adalah Price to Book Value (PBV).
Landasan Teori Rasio keuangan ( financial ratio ) merupakan  alat  untuk  menganalisis kinerja  nilai  suatu    perusahaan  dalam satu    periode    tertentu.  Menganalisis rasio    keuangan    menjadi    bahan penilaian n seberapa sehat  perusahaan n tersebut    pantas    mendapatkan n
suntikkaninvestasi untuk dikelola.
Dalam  penelitian  ini  akan dibahas mengenai teori pengaruh rasio keuangan terhadap return saham suatu perusahaan.

## Pengaruh  Return  On  Asset  (ROA) Terhadap Return Saham
Rasio    ini  mengukur  tingkat pengembalian    investasi  yang  telah nb dilakukan perusahaan dengan menggunakan  sebuah  aktiva  yang dimiliki.
Rumus Return On Asset :
Pengaruh Earning  Per  Share (EPS)

## Terhadap Return Saham
EPS  menunjukkan  seberapa besar keuntungan (return) yang
diperoleh  investor  atau  pemegang saham nb per  saham nb dengan cara membagi  laba    bersih  setelah  pajak dengan    jumlah  saham n biasa  yang beredar.
Rumus Earning Per Share :
Debt To Equity Ratio (DER) Debt To Equity Ratio merupakan aspek  leverage  yang  membandingkan total  utang  yang  dimiliki  oleh nb perusahaan  dengan nb total  ekuitas (modal  sendiri)  dalam  menanggung suatu risiko.
Rumus Debt To Equity Ratio:
Price To Book Value (PBV) Price  To  Book  Value digunakan untuk  menilai  apakah  harga  sebuah saham  dari  suatu  perusahaan  termasuk murah atau mahal. Perbandingan n rasio ini diperoleh dari nilai  book value  dari perusahaan  tersebut.  Price  Too  Book Value adalah acuan nb investor  dalam memilih  harga  saham.  Apabila  nilai Price  To  Book  Value kurang  dari  1 maka  bisa dibilang harga  saham murah. Tetapi  sebaliknya,  jika  nilainya  lebih dari  1,  maka  harga  saham n pada emiten nb tersebut  cenderung mahal.
Rumus Price To  Book Value :
Kerangka Konseptual
Gambar 1. Kerangka konseptual
Hipotesis Dari gambar kerangka konseptual nb di  atas  maka  dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
H1: Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham
H2: Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap return saham
H3: Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh  terhadap return saham
H4: Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap  return saham

## METODE PENELITIAN
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian nb ini n adalah penelitian kuantitatif. Menurut  (Sugiyono,  2018)  metode kuantitatif  berlandaskan  pada  filsafat positivisme (mengandalkan empirisme) yang  digunakan  untuk  meneliti  pada populasi  atau  sampel  tertentu,  teknik pengambilan sampel umumnya dilakukan  secara  acak,  pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian objektif,  dan  analisis  data  bersifat jumlah atau banyaknya (kuantitatif) atau statisti dengan tujuan untuk       menguj hipotesis
yang n
telah       ditetapkan.
Populasi dan Sampel Menurut Margono (2004), populasi  merupakan  keseluruhan  data dari  objek  penelitian  yang    menjadi nb pusat  perhatian  seorang  peneliti  dalam ruang  lingkup  dan nb waktu  yang telah ditentukan. Menurut Nana Sudjana dan  Ibrahim  (2004:  85),  Sampel merupakan  sebagian  dari  populasi penelitian  yang    memiliki  sifat    yang sama dengan nb populasi yang diambil sampelnya  tersebut. Jenis  teknik pengambilan  sampel  yang  digunakan dalam nb penelitian  ini  adalah  teknik
purposive sampling . Menurut Notoatmodjo (2010), purposive sampling merupakan teknik pengambilan  sampel  yang  berdasarkan atas pertimbangan tertentu seperti sifat- sifat  populasi  ataupun  ciri-ciri  yang sudah  diketahui  sebelumnya.  Adapun pertimbangan  dari  teknik  pengambilan sampel  dilakukan  menggunakan  metode purposive sampling dengan kriteria :
1. Perusahaan  Real n Estate    and Property  yang    terdaftar    di    Bursa Efek Indonesia  selama periode 2017- 2021.
2. Saham  Perusahaan  Real  Estate  and Property  yang  aktif diperdagangkan berdasarkan  papan  utama  selama periode 2017-2021 di BEI
3. Perusahaan      yang      menerbitkan laporan   keuangan n secara konsisten      selama      periode 20172021. Berdasarkan kriteria-kriteria tersebut, maka jumlah sampel perusahaan  yang  memenuhi  kriteria sebagai berikut :
Tabel 1. Akumulasi Sampel n Penelitian No Kriteria Pelanggaran Kriteria Akumulasi 1 Perusahaan  Real  Estate  and Property  yang  terdaftar  di  BEI periode  2017- 2021
81
2 Saham Perusahaan Real Estate and Property yang aktif diperdagangkan n berdasarkan papan utama selama periode 2017-2021 di BEI (52) 29
3 Perusahaan  yang  menerbitkan laporan  keuangan  secara konsisten nb selama periode 2017-2021
(17) 12 4 Perusahaan yang memperoleh laba negat if nb selama periode 2017-2021 (5) 7 Jumlah sampel perusahaan 7 Total tahun penelitian 5 Total sampel data yang diteliti selama n periode penelitian (7 x 5) 40 Berdasarkan teknik purposive sampling , berikut adalah nama-nama perusahaan n yang akan nb dijadikan sampel dalam penelitian nb ini:
Tabel 2. Sampel Penelitian
No  Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1 Bumi Serpong Damai Tbk. BSDE 2 Ciputra Development Tbk. CTRA 3 Jaya Real nb Property JRPT
Tbk.
4 Pakuwon nb Jati nb Tbk. PWON 5 PP Properti Tbk. PPRO 6 Puradelta Lestari Tbk. DMAS
7 Summarecon Agung Tbk. SMRA

## Identifikasi dan Defenisi Operasional n
Variabel Penelitian Definisi  operasional  variabel penelitian menurut Sugiyono (2015: 38) adalah suatu atribut atau sifat atau nilai n dari objek atau kegiatan yang  memiliki variasi  tertentu  yang  telah  ditetapkan oleh nb peneliti  untuk  dipelajari n dan n kemudian    ditarik kesimpulannya.    Variabel  opeasional yang  digunakan  dalam  penelitian  ini yaitu  variabel  bebas  (X)  dan nb variabel nb terikat (Y).
1. Variabel    bebas    (X)    di  dalam penelitian    ini n adalah Return    On Asset (ROA), Earning   Per  Share (EPS), Debt  to  Equity Ratio (DER), dan Price to Book Value (PBV).
2. Variabel terikat (Y) di dalam n penelitian  adalah n
return      saham.
Tabel 3. Identifikasi dan Defenisi Operasional Variabel Penelitian Metode Analisis Data Metode  analisis  yang  digunakan untuk menguji hipotesis yang dirumuskan dalam penelitian ini adalah metode  analisis  regresi  linear  berganda dengan bantuan program n software EViews.  Regresi  linear  berganda merupakan model regresi yang
melibatkan  lebih  dari  satu  variabel bebas  (independen).      Analisis   regresi linear    berganda  dilakukan  untuk nb mengetahui arah dan n seberapa  besar pengaruh  variabel n bebas  terhadap
variabel terikat  (Ghozali:  2018).
Persamaan  metode  regresi  linear berganda   dalam nb penelitian   ini dapat  diuraikan  sebagai berikut:
Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + e Keterangan: Y =  Return saham Α =  Konstanta Β1, β2, β3, β4 =  Koefisien masing- masing variabel X1 =  Return On Asset (ROA) X2 =  Earning Per Share (EPS) X3 =  Debt to Equity Ratio (DER) X4 =  Price to Book Value (PBV) E =  Error/ Estinasi kesalahan Pengujian Model Penelitian
Uji Normalitas
Uji    normalitas    ini    bertujuan untuk  menguji apakah dalam nb suatu model regresi  linier variabel  terikat  dan variabel    bebas n keduanya mempunyai    distribusi  normal    atau tidak.  Pengujian nb data  dilakukan dalam  uji  ini n adalah  uji Kolmogorov-Smirnov. Dasar pengambilan  keputusan  normal  atau tidaknya  data  yang  diolah  sebagai berikut: 1. Jika nilai signifikasi (Z-score) > 0,05 maka distribusi sampel normal.
2. Jika  nilai  signifikasi  (Z-score) < nb 0,05    maka    distribusi    sampel tidak    normal.

## Uji Multikolinieritas
Menurut  (Ghozali,  2016)  Uji Multikolinieritas bertujuan untuk menguji dan mengetahui apakah dalam suatu  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi yang tinggi atau sempurna antar variabel  independen/bebas.  Pengujian
ini dapat  diketahui dengan n melihat nilai tolerancei dan  nilai variance inflation factor (VIF). Dapat dikatakan tidak  terjadi  multikolonieritas  antar variabel independen nb apabila nilai VIF <  10  atau  nilai Tolerance >  0,01. Sebaliknya,   jika   nilai nb VIF  > 10  atau  nilai Tolerance <  0,01, maka dinyatakan terjadi multikolinearitas.

## Uji Autokorelasi
Uji  Autokorelasi  adalah  sebuah analisis  statistik  yang  dilakukan  untuk mengetahui  adakah nb korelasi  variabel yang ada di n dalam n model prediksi dengan  perubahan  waktu.  Menurut Ghozali    (2018)    Uji    Autokorelasi bertujuan n untuk    mengetahui apakah nb dalam  suatu  model regresi linier    terdapat    korelasi    antara pengganggu    pada    periode   t    dengan kesalahan n pada  periode  t-1 (sebelumnya).  Pengujian  analisis  yang digunakan n adalah uji Durbin Watson untuk mengetahui apakah terjadi n atau tidak  autokorelasi.  Dasar  pengambilan keputusan  ada  tidaknya  autokorelasi dengan  uji  Durbin  Watson nb sebagai berikut :
1. Bila    nilai    DW    terletak    diantara
Durbin    Upper (du)    dan n (4–du)
maka    koefisien  autokorelasi  =  0,
berari tidak ada autokorelasi.
2. Bila nilai n DW lebih rendah n daripada Durbin  Lower (dl)  maka koefisien autokorelasi > 0, berarti ada autokorelasi positif.
3. Bila   nilai   DW   lebih   besar   dari nb
(4-dl) makak oefisien nb autokorelasi    <    0,    berarti  ada autokorelasi negatif.
4. Bila  nilai  DW  terletak nb antara  du dan nb dl atau DW terletak antara (4- du) dan (4-dl), maka hasilnya n tidak dapat disimpulkan.
Uji Heteroskedastisitas
Uji  Heteroskedastisitas  adalah uji yang menilai apakah ada ketidaksamaan nb varian dari nb residual untuk  semua  pengamatan  pada  model regresi  linear.  Jika  varian  dari  satu pengamatan ke  pengamatan  yang  lain tetap,  maka  disebut  homoskedastisitas atau  tidak  terjadi  heteroskedastisitas, sebaliknya  jika  varian  berbeda  maka terjadi heteroskedastisitas. Model regresi  yang  baik  adalah  yang homoskedastisitas  atau  tidak  terjadi heteroskedasitas (Ghozali 2018: 139).

## Uji Hipotesis Uji Simultan (Uji F)
Pada dasarnya Uji F menunjukkan apakah  semua  variabel  bebas  yang dimasukkan  dalam  model  mempunyai pengaruh secara  simultan nb terhadap variabel terikat. Uji F dilakukan dengan membandingkan nilai F hasil
perhitungan  dengan  nilai  F  menurut tabel  pada  tingkat  signifikansi  yang digunakan  sebesar  0,05    dengan n kriteria yaitu:
1. Apabila  nilai n Fhitung  >  Ftabel, variabel  bebas  secara  simultan memberi pengaruh  variabel terikat.
2. Apabila    nilai   Fhitung      <    Ftabel, variabel  bebas  secara  simultan  tak nb memberi   pengaruh variabel terikat.
Uji Parsial (Uji t)
Uji t dilakukan untuk mengetahui  secara  parsial  variabel bebas  berpengaruh  secara  signifikan nb atau  tidak  terhadap  variabel  terikat. Pengujian nb dilakukan  dengan membandingkan  nilai  t  hitung  dengan nilai t tabel n pada tingkat signifikansi sebesar 0,05 dengan kriteria yaitu:
1. Jika  t  hitung    >  t  tabel.  Artinya variabel bebas n berpengaruh nb secara  signifikan  terhadap  variabel terikat.
2. Jika  t  hitung  <  t  tabel.  Artinya
variabel  bebas  tidak  berpengaruh secara  signifikan  terhadap  variabel terikat.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Menurut  Ghozali  (2016)  nilai koefisien  determinasi  yang  kecil memiliki  arti  bahwa  kemampuan variabel    –    variabel    bebas    dalam n menjelaskan    variabel terikat    sangat terbatas Sebaliknya jika  nilai mendekati 1  dan  menjauhi  0  maka  memiliki  arti n bahwa variabel bebas memiliki kemampuan  memberikan nb semua informasi    yang    dibutuhkan    untuk memprediksi variabel terikat.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Gambaran Umum Perusahaan
Menurut peraturan perundangundangan di indonesia, pengertian mengenai industry real estate tercantum nb dalam  PDMN  No  5 tahun nb 1974   yang      mengatur tentang    industry  real  estate.  Dalam n peraturan  ini n pengertian nb industry real estate adalah nb perusahaan  property  yang  bergerak dalam  bidang  penyediaan,  pengadaan, serta  pemantangan n tanah bagi nb keperluan usaha-usaha industry,  termasuk  industry  pariwisata. Industri  property  real  estate  dan kontruksi  bangunan  memiliki  berbagai aktivitas dalam operasionalnya. Industri property, terdiri  dari nb property komersial  dan  property  non  komersial. Didalam nb perusahaan,  property terbagi   kedalam    tiga  bagian,      yaitu property      berwujud,      property tidak n berwujud,      dan  surat  berharga. Property  berwujud  dibagi  menjadi  dua bagian,  yaitu  real  property  yang merupakan n perusahaan   pengembangan tanah,   bangunan,   dan  lain-lain,   dan personal  property    yang      meliputi mesin,   peralatan,    perlengkapan    dan furnitur,  barang nb bergerak,
peralatan  operasional,   dan  perhiasan. Property  tidak  berwujud    meliputi nb goodwill,      hak    paten,  franchises, merek nb dagang,  hak  cipta,  dan n proses kepemilikan.   Adapun   surat   berharga meliputi  saham,  investasi,  deposito, dan piutang dagang.
Hasil n Penelitian Statistik n Deskriptif
Untuk    memberikan    gambaran analisis    deskriptif    berikut  akan dijelaskan pada  tabel 4 berikut ini: Tabel 4. Statistik Deskriptif
Sumber : Eview, 2022 Tabel  bahwa  variabel Return  On
Asset (ROA)memiliki  nilai  minimum n sebesar  46  dan nilai    maksimum
1996.000.    Nilai    rata-rata    sebesar 632.8276    sedangkan    nilai    standar deviasi  sebesar  494.3969.  Variabel Earning Per Share (EPS)memiliki nilai minimum  sebesar  1010    dan    nilai n maksimum    25564    Nilai  rata-rata sebesar    6289.276    sedangkan    nilai standar  deviasi  sebesar  4789.676. Variabel Debt on Asset Ratio memiliki nilai  minimum  sebesar 1217.000   dan n nilai  maksimum n 21273.00.  Nilai  rata- rata  sebesar  7250.047  sedangkan  nilai standar  deviasi  sebesar  4869.862. Variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER) memiliki  nilai minimum sebesar  434 dan n nilai  maksimum 26405.  Nilai  rata- rata n sebesar  11119.34  sedangkan  nilai standar  deviasi  sebesar  6544.868. Variabel Price  to  Book  Value (PBV) memiliki  nilai  minimum  sebesar  5900 dan nilai maksimum n 17400. Nilai rata- rata  sebesar  12075.86  sedangkan  nilai standar  deviasi  sebesar  3103.069. Variabel  return  saham  memiliki  nilai
minimum sebesar  24  dan  nilai maksimum 11477. Nilai rata-rata sebesa
1462.241  sedangkan  nilai  standar deviasi sebesar 2122.555.

## Uji  Asumsi Klasik Uji Normalitas
Deteksi   dengan melihat    Jarque
Berayang merupakan asimtotis  (sampel) besar    dan  didasarkan atas n residual Ordinary Least  Square). Uji  ini  dengan melihat    probabilitas  Jarque  Bera  (JB) yaitu  bila  probabilitas  >  0.05  maka n data n berdistribusi  normal  dan  bila probabilitas    <  0.05  maka  data  tidak berdistribusi
Gambar 2. Uji Normalitas Sumber : Eview, 2022 Gambar dapat dilihat nilai Jarque- bera  sebesar  33.05552  dengan  nilai probability  0,080418.    Maka    dapat disimpulkan n model  pada  penelitian  ini berdistribusi    normal,    karena  nilai probability  0,  080418lebih  besar  dari 0,05.

## Uji  Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas     bertujuan untuk n mengetahui      apakah      dalam nb model      regresi  ditemukan    adanya korelasi    antar    variabel    independen. Dalam n penelitian n ini, pengujian multikolinearitas menggunakan Pearson Correlation. Kriteria Pearson Correlation untuk  uji  multikolinearitas adalah jika    nilai  koefisien   korelasinya melebihi 0,8  untuk  mendeteksi ada atau tidaknya    multikolinearitas.    Hasil n uji multikolinearitas disajikan nb pada n tabel  berikut:
Tabel 5. Uji  Multikolinearitas
ROA EPS DER PBV ROA  1.000000 -0.029888 -0.611845  0.184203 EPS -0.029888 1.000000 0.140323  -0.249577 DER  -0.611845 0.140323 1.000000  0.102165 PBV 0.184203 -0.249577 0.102165  1.000000 Sumber : Eview, 2022 Hasil pengujian yang  ditunjukkan bahwa nilai koefisien nb antar variabel n lebih  kecil  dari  0,8.  Hal  ini  sesuai dengan n kriteria  pengujian  bahwa hasil dari uji multikolinearitas tidak ada nilai koefisien korelasi antar variabel yang lebih  dari  0,8.  Maka  dapat  disimpulkan bahwa  data  tidak  memiliki  masalah multikolinearitas.

## Uji  Heteroskedastisitas
Uji   heterokedastisitas    bertujuan untuk    menguji    apakah    dalam nb model   regresi    terjadi  ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan  ke pengamatan n yang   lain.   Jika variance  dari nb residual nb satu pengamatan  ke  pengamatan  lain  tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika variance tidak konstan atau berubahubah disebut dengan Heterokedastisitas.  Model  regresi yang baik  adalah  Homoskedastisitas  atau tidak terjadi
heteroskedastisitas.
Pengujian  ini dilakukan    dengan    uji n Glejser  yaitu  meregresi  masing-masing variabel    independen   dengan  absolute residual n sebagai    variabel dependen.Residual  adalah nb selisih antara    nilai    observasi  dengan  nilai prediksi,   sedangkan n absolute adalah nb nilai  mutlak.      Uji  Glejser digunakan  untuk  meregresi  nilai absolute  residual  terhadap  variabel independen.
Jika hasil tingkat kepercayaan uji Glejser > 0,05 maka tidak terkandung n heteroskedastisitas.
Tabel 6. Uji  Heteroskedastisitas Variable Coefficient Std. Error t- Statistic  Prob. C -11466.61 12815.59 -0.894739  0.3827 ROA 1.732238 0.959367 1.805605  0.0877 EPS -0.121484 0.080406 -1.510882  0.1482 DER -0.017439 0.072151 -0.241701  0.8117 PBV 1365.898 1399.460 0.976018  0.3420 Sumber: Eview , 2022 Pada    tabel  dapat    dilihat    nilai
probability    nilai  proob    lebih    besar dari nb 0,05   yaitu  untuk Return On Asset (ROA)  sebesar  0.0877, Earning Per Share (EPS) sebesar 0.1482, Debt to Equity Ratio (DER) sebesar 0.8117 dan
Price  to  Book  Value (PBV)sebesar 0.3420.  Maka  dapat  disimpulkan pada model ini tidak terjadi heteroskedastisitan.

## Uji  Autokorelasi
Uji  autokorelasi  dilakukan n untuk  mengetahui nb ada  tidaknya korelasi antara faktor pengganggu  yang satu dengan lainnya ( non autocorelation ).  Untuk  menguji  ada tidaknya autokorelasi  dapat  digunakan tes  Durbin  Watson.  Tabel berikut menyajikan nb hasil uji autokorelasi:
Tabel 7. Uji  Autokorelasi
Sumber: Eview , 2022 Hasil  pengujian  autokorelasi  diperoleh dilai  durbin  Watson  (dw)  sebesar 1.031164.  Sementara  nilai  dU  sebesar
1.2221.  Dapat  disimpulkan bahwa  4 < n 1.0301164  (dw)  <  1.2221  (dU) menunjukkan  tidak  terjadi  aukorelasi dalam penelitian n b ini.
Analisis Regresi Linear Berganda Tabel 8. Uji n Analisis Regresi Linear Berganda
Variable Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 499.8798  12223.14 0.040896 0.9677 ROA 2.032553  0.901346 2.255019 0.0335 EPS -0.122755  0.073257 -1.675670  0.1068 DER 0.056193  0.068284 0.822924 0.4187 PBV -18.86729  1331.669 -0.014168  0.9888 Sumber: Eview, 2022 Berdasarkan  hasil  regresi  pada
tabel  maka  diperoleh nb persamaan sebagai  berikut:  Return  Saham n = 499.8798 + 0.032553 Return On Asset - 0.122755 Earning Per Share + 0.056193 Debt  to  Equity  Ratio -
18086729

## Price  to  Book  Value
Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  model penelitian, persamaan diatas dapat diartikan sebagai berikut:
1. Nilai  konstata  sebesar  499.8798 menyatakan  bahwa  jika  variabel independen  yaitu Return  On  Asset (ROA), Earning  Per  Share (EPS), Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Price to Book Value (PBV) dianggap konstan,  maka akan nb menaikkan nb return saham sebesar 499.8798. 2. Koefisien  regresi  sebesar  0.032553 menyatakan bahwa setiap penambahan  satu-satuan Return On Asset (ROA) maka akan meningkatkan return saham  sebesar
0.032553.
3. Koefisien  regresi  sebesar  0.22755 menyatakan n bahwa  setiap penambahan satu-satuan Earning Per Share (EPS) maka akan menurunkan return saham sebesar 0.122755. 4. Koefisien  regresi  sebesar  0.056193 menyatakan bahwa setiap penambahan  satu-satuan Debt  to Equity  Ratio (DER)  maka  akan meningkatkan nb return saham sebesar 0.056193.
5. Koefisien  regresi  sebesar  18086729 menyatakan bahwa setiap penambahan nb satu-satuan Price
to 6. Book Value (PBV) maka
Akan menurunkan return saham sebesar 18086729.

## Pengujian Secara Parsial (Uji t)
Tabel 9. Uji  t Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 499.8798 12223.14 0.040896 0.9677 ROA 2.032553 0.901346 2.255019 0.0335 EPS -0.122755 0.073257  -1.675670 0.1068 DER 0.056193 0.068284 0.822924 0.4187 PBV -18.86729 1331.669  -0.014168 0.9888 Sumber: Eview, 2022 Hipotesis  pengujian  t-statistik secara n rinci dapat  diuraikan sebagai berikut:
1. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk
variabel Return  On  Asset (ROA) sebesar  2.255019  sedangkan  nilai  t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan  bahwa n t   hitung
2.255019) >   t tabel nb (2.042) dan nb nilai  signifikan  diperoleh  0.0335  < 0.05  maka Return  On  Asset (ROA) berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap Return Saham.
2. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Earning  Per  Share (EPS) sebesar  -1.675670  sedangkan  nilai  t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan  bahwa  t  hitung  (- 1.675670) >  t  tabel nb (2.042)  dan nilai  signifikan  diperoleh  0.1068  > 0.05 maka Earning  Per Share (EPS) tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.
3. Nilai  t  hitung  diperoleh nb untuk variabel n Debt  to  Equity  Ratio (DER)  sebesar  0.822924 sedangkan nilai  t  tabel  sebesar  2.042.  Dapat disimpulkan  bahwa n t   hitung 0.822924) >   t tabel nb (2.042)  dan nilai  signifikan  diperoleh  0.4187  > 0.05   maka Debt   to   Equity   Ratio (DER)tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.
4. Nilai  t  hitung  diperoleh nb untuk variabel Price  to  Book  Value (PBV) sebesar  -0.014168 sedangkan  nilai  t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan  bahwa  t  hitung nb -
0.014168)  >     t  tabel nb (2.042) dan nilai n signifikan nb diperoleh nb 0.9888  >  0.05  maka Price  to  Book Value (PBV)  tidak  berpengaruh terhadap Return Saham.

## Pengujian Secara Simultan (Uji F) Tabel 10. Uji F
Variable  Coefficient  Std. Error t-Statistic Prob. C 499.8798  12223.14 0.040896 0.9677 ROA 2.032553  0.901346 2.255019 0.0335 EPS -0.122755  0.073257 -1.675670 0.1068 DER 0.056193  0.068284 0.822924 0.4187 PBV -18.86729  1331.669 -0.014168 0.9888 Root MSE 1837.215 R-sq uared 0.224035 Mean dependent var 1462.241 Adjusted R-squared 0.094707 S.D. dependent var 2122.555 S.E. of regression 2019.544
Sum squared resid 97885436 F-statistic 1.732305 Durbin-Watson stat 1.031164 Prob(F-statistic) 0.175771 Sumber: Data Pengolahan Eview Versi 12, 2022
Hipotesis  pengujian  F-statistik secara  rinci dapat  diuraikan  nilai n F hitung diperoleh untuk sebesar 4.604703 sedangkan  nilai  F  tabel  sebesar 1.732305.  Dapat  disimpulkan bahwa  F hitung (1.732305) < nb Ftabel (2.5335) dan nilai signifikan diperoleh nb
0.175771> 0.05  maka Return  On  Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), Debt to Equity  Ratio (DER)  dan Price  to  Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.

## Koefisien Determinasi
Tabel 11. Koefisien Determinasi
Sumber: Data Pengolahan  Eview Versi 12, 2022 Hasil koefisien determinasi diperoleh 0.094707 menunjukkan bahwa sebesar 9.4707% variabel Return
On  Asset (ROA), Earning  Per  Share (EPS), Debt to Equity Ratio (DER) dan Price  to  Book  Value (PBV)  dapat menjelaskan Return Saham  sedangkan sisanya  90.5293%  dipengaruhi  oleh variabel lain.

## Pembahasan
Pengaruh Return  On  Asset (ROA) terhadap Return Saham Nilai  t   hitung  diperoleh  untuk n variabel Return    On    Asset (ROA) sebesar  2.255019 sedangkan n nilai t tabel sebesar  2.042.  Dapat  disimpulkan bahwa t hitung 2.255019) >  t n tabel (2.042)  dan  nilai  signifikan  diperoleh
0.0335  <  0.05  maka Return  On  Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan  terhadap Return Saham.
Rasio  ROA  cukup  tinggi  maka perusahaan  tersebut  berkerja    cukup efektif dan n hal  ini  menjadi  daya
Tarik bagi investor yang mengakibatkan peningkatan  nilai  saham  perusahaan yang    bersangkutan  dan
kerena n
nilainya  meningkat      maka n saham perusahaan    tersebut     akan    diminati oleh n banyak   investor   yang akibatnya  akan  meningkatkan  harga saham  perusahaan  tersebut. Return  on asset mempengaruhi return saham. perusahaan yang memperoleh nilai laba yang
tinggi  menunjukan  bahwa perusahaan tersbut  dalam menunjukan n prospek kinerja yang baik dan n para pemegang    saham    akan    menerima dividen    dari    hasil    keuntungan perusahaan    dalam n periode  tertentu. Perusahaan dalam membagikan dividen dengan  nilai  yang  tinggi  akan memberikan informasi  positif  kepada n masyarakat    selaku    investor  agar melakukan    investasi    diperusahaan tersebut  dengan  harapan n untuk mendapatkan  dividen  yang    tinggi n pula.  Dengan  bergabungnya  investor baru  diperusahaan  tersebut,  sehingga volume  saham  yang  diperdagangkan bertambah sebagai akibat dari bertambahnya investor baru. Meningkatnya jumlah
permintaan saham akan mempengaruhi  perubahan n harga    saham    yang    meningkat, sehingga    para    trader    yang mengharapkan n return saham n akan menjual  sahamya n untuk n mendapatkan gain atau keuntungan dari hasil penjualan saham tersebut.
Pengaruh Earning  Per  Share (EPS) terhadap Return Saham Nilai  t n hitung  diperoleh  untuk n variabel Earning  Per    Share (EPS) sebesar  -1.675670 sedangkan n nilai t tabel sebesar  2.042.  Dapat  disimpulkan bahwa  t  hitung  (-1.675670)  >    t  tabel (2.042)  dan  nilai  signifikan  diperoleh
0.1068 > 0.05 maka Earning Per Share (EPS)  tidak  berpengaruh  terhadap Return Saham.  Dengan  demikian  EPS tidak  berpengaruh  terhadap  Return saham. Atau dapat dikatakan walaupun tingkat  jumlah  uang  (rupiah)  yang dihasilkan  dari  setiap  lembar  saham biasa  yang  beredar  semakin  meningkat belum  tentu  return  saham  yang  akan diterima  oleh  investor  juga  akan semakin  meningkat,  karena n masih banyak faktor lainnya yang mempengaruhi  return  saham.  Seperti yang  kita  ketahui  bahwa  return  saham dapat dipengaruhi oleh faktor fundamental,  faktor  pasar  dan  faktor makro. Karena faktor makro berpengaruh secara lokal terhadap suatu obyek  investasi,  maka  yang n perlu dikaji  lebih  jauh  adalah  faktor fundamental  dan  faktor  pasar.  Faktor fundamental  merupakan  faktor  yang berhubungan dengan kinerja perusahaan emiten,    sedangkan n
faktor   pasar   berkaitan   dengan  kinerja sahamnya.  Selain  itu  diketahui  juga bahwa  jika  kemampuan  perusahaan untuk  menghasilkan laba    meningkat, maka   harga   saham   akan   meningkat. Dengan  meningkatnya harga n saham perusahaan,  maka  return  saham  yang akan  diperoleh  investor  juga  akan semakin  tinggi  berarti  dalam  hal  ini peningkatan haraga saham juga mendorong meningkatnya return saham sehingga    dapat     disimpulkan    bahwa walaupun    laba    perlembar    saham mengalami peningkatan n tetapi bukan berari akan meningkatkan return saham.
hasil  pengujian  ini  sesuai  dengan penelitian yang dilakukan oleh Prananda (2018) yang n menyimpulkan bahwa Earning  Per  Share  tidak  memiliki pengaruh  yang signifikan terhadap return saham.
Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return Saham
Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Debt  to  Equity  Ratio (DER) sebesar  0.822924  sedangkan  nilai  t tabel nb sebesar  2.042.  Dapat disimpulkan  bahwa  t  hitung  0.822924) >   t  tabel (2.042)  dan  nilai  signifikan diperoleh  0.4187  >  0.05  maka Debt  to Equity  Ratio (DER) tidak  berpengaruh terhadap Return Saham.  Perusahaan nb dengan   dibebani  utang    yang   tinggi posisinya  kurang    menguntungkan karena akan mempengaruhi keuntungan nb perusahaan.  Oleh karena        itu,      perusahaan n dalam melakukan n investasi disarankan nb untuk        mengutamakan n penggunaan modal  internal   ketimbang menggunakan modal   eksternal   agar keuntungan yang dieroleh nb lebih maksimal.   Hasil    ini  sejalan    dengan penelitian nb dura  yang  memperoleh bahwa Debt  to  Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
Pengaruh Price to Book Value (PBV) terhadap Return Saham Nilai  t   hitung n diperoleh untuk  variabel Price  to  Book  Value (PBV)  sebesar  -0.014168  sedangkan n nilai  t  tabel  sebesar  2.042.  Dapat disimpulkan bahwa t hitung -0.014168) >   t tabel (2.042)  dan  nilai  signifikan n diperoleh  0.9888  >  0.05  maka n Price  to  Book  Value (PBV)  tidak berpengaruh  terhadap Return Saham. Pengaruh Price  To  Book n Value
terhadap   harga   saham  memang  besar. Tetapi, harus
diketahui bahwa n perusahaan  yang  memiliki Price  To Book n Value rendah  tidak menjamin akan memberikan keuntungan maksimal.  Begitupun  bagi  perusahaan dengan Price To Book Value tinggi, bisa jadi memiliki kualitas lebih baik. hal ini disebabkan  Price  to  Book  Value  yang rendah menunjukkan saham perusahaan memiliki harga lebih rendah dibandingkan    nilai    intrinsiknya sehingga kurangmenarik n
perhatian Return Saham.

## PENUTUP Kesimpulan
Kesimpulan dalam penelitian adalah: 1. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Return  On  Asset (ROA) sebesar  2.255019  sedangkan  nilai  t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan bahwa t hitung 2.255019) > t tabel (2.042)  dan nilai signifikan diperoleh n 0.0335  <  0.05  maka Return  On Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham.
2. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Earning  Per  Share (EPS) sebesar - 1.675670 sedangkan nilai t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan nb bahwa  t  hitung  (-
1.675670) >   t tabel (2.042) dan nilai signifikan  diperoleh nb 0.1068  >
0.05   maka Earning  Per  Share (EPS) tidak  berpengaruh  terhadap Return
Saham.
3. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Debt to Equity Ratio (DER) sebesar  0.822924  sedangkan  nilai  t tabel sebesar 2.042. Dapat disimpulkan nb bahwa  t  hitung
0.822924)  >   t  tabel nb (2.042)  dan nilai nb signifikan  diperoleh 0.4187 >  0.05   maka Debt  to  Equity  Ratio (DER)tidak  berpengaruh nb terhadap Return Saham.
4. Nilai  t  hitung  diperoleh  untuk variabel Price to Book Value (PBV) sebesar - 0.014168 sedangkan nb nilai t  tabel  sebesar  2.042.  Dapat disimpulkan nb bahwa  t  hitung  - 0.014168) > t tabel (2.042) dan nilai signifikan  diperoleh  0.9888  >  0.05 maka Price  to  Book  Value (PBV) tidak berpengaruh n terhadap Return Saham.
5. Nilai  F  hitung  diperoleh nb untuk sebesar  4.604703  sedangkan  nilai  F
tabel  sebesar  1.732305.  Dapat disimpulkan  bahwa    F  hitung (1.732305) <   Ftabel nb (2.5335) dan nilai signifikan diperoleh nb 0.175771>  0.05  maka Return  On
Asset (ROA), Earning  Per  Share (EPS), Debt  to  Equity  Ratio (DER) dan Price to Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Return Saham

## Saran
Peneliti  mengajukan  beebrapa saran n sebagai berikut: 1. Bagi Peneliti Selanjutnya Peneliti selanjutnya sebaiknya menambah faktor-faktor yang mempengaruhi Return Saham seperti nb leverage , Turnover  of
Operating Asset , current ratio. return on equity 2. Bagi investor Sebaiknya investor sangat memperhatikan  variabel Return  on
Asset dalam  mengambil keputusan n investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Aditya, M., Yuhelmi, (2020). Pengaruh Return on Asset  (ROA), Debt to
Equity  Ratio  (DER),  Price  to Book  Value  (PBV)  dan  Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham  (Perusahaan  Sub  Sektor Batubara yang Terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2014- 2018). Kumpulan Executive Summary Mahasiswa Prodi Manajemen  Wisuda  ke 74  Tahun
2020, 17 No. 2 Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. (2013). Manajemen  Keuangan . Buku  dua,  Salemba  Empat: Jakarta, 2001. Ghozali,  Imam,  (2016).  Aplikasi
Analisis  Multivariate  Dengan Program  SPSS.  Edisi  Ketiga, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Hermuningsih,  Sri  dan  Wardani,  Dewi Kusuma  (2012),  Faktor-  Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Malaysia dan  Bursa  Efek  Jakarta, Jurnal Siasat  Bisnis , Volume  13, Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa. Kasmir. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan . Jakarta: Prenadamedia Group. Margono, (2004), Metodologi Penelitian  Pendidikan ,  Jakarta: Rineka Cipta. Notoatmodjo, Soekidjo. (2010). Metodologi Penelitian Kesehatan . Jakarta: Rineka. Cipta Sudjana,  N.  dan  Ibrahim,  R,  (2004). Penelitian dan Penilaian Pendidikan . Bandung: Sinar Baru Algesindo. Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif,  Kualitatif,  dan R&D . Bandung: Alfab.