## UKURAN PERUSAHAAN, MODAL KERJA, DAN RETURN ON EQUITY (ROE) PADA INDUSTRI OTOMOTIF YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA (BEI) SELAMA PERIODE 2012-2015
Fe Fe 1 , Arna Suryani 2

## Abstract
This  research aims to  find  out  how the  effect  of the  firm  size  and working capital towards  Return  on Equity  (ROE)  in the  automotive  industry are listed  on the Indonesia Stock  Exchange  (IDX) during  2012-2015  periods.  Tthe  data  used are secondary data, which uses quantitative descriptive analysis method by using multiple linear regression analysis and statistical tests the F test and t test. Based on  multiple  linear  regression  analysis  results  with  the  data  panel  obtained equations  Y it =  1746.027  –  6.932X 1it +  0.440  X 2it +  µ it .  Based on simultaneous test (F) Firm Size and Working Capital effect significantly to Return  on Equity. Based  on the  partial test (t) Firm  Size  and Working Capital effect significantly  to Return  on Equity. The  results  of  the  R  Square  is 0.151 or 15.1%. Means of 84.9% explained by other factors outside of research.
Keywords :Firm Size, Working Capital, Return on Equity

## PENDAHULUAN
Pembangunan  Ekonomi  suatu  bangsa  merupakan  pilar  penting  bagi terselenggaranya  proses  pembangunan  di  segala  bidang.  Sektor  industri merupakan salah satu sektor yang berperan penting dalam pembangunan nasional. Kontribusi  sektor  industri  terhadap  pembangunan  nasional  dari  tahun  ke  tahun menunjukkan  kontribusi  yang  signifikan.  Sektor  industri  memegang  peran  kunci sebagai mesin pembangunan karena sektor industri memiliki beberapa keunggulan dibandingkan  sektor  lain  karena  nilai  kapitalisasi  modal  yang  tertanam  sangat besar,  kemampuan  menyerap  tenaga  kerja  yang  besar,  juga  kemampuan menciptakan  nilai  tambah  ( value  added  creation )  dari  setiap  input  atau  bahan dasar  yang  diolah.  Peran  industri  otomotif  dan  komponennya  ternyata memberikan  kontribusi  yang  cukup  besar  kepada  perekonomian  Indonesia. Industri  ini  mencatat  peran  sebesar  28%,  sedikit  di  bawah  konstribusi  industri makanan  dan  tembakau.  Sektor  ini  terus  bertumbuh  secara  positif.    Gabungan Industri  Kendaraan  Bermotor  Indonesia  (Gaikindo)  mencatat,  penjualan  mobil mengalami penigkatan dari 318 ribu unit di  2006 menjadi 1,2 juta di tahun 2013. Pada  tahun  2014,  tercatat  jumlah  mobil  yang  terjual  di  Indonesia  sebanyak  1,2 juta  unit.   Pada  tahun  2015  menurun  16%  setelah  hanya  berhasil  menjual  1  juta unit.  Hal  ini  terjadi  karena  pertumbuhan  ekonomi  Indonesia  yang  melambat.  Di sini  tantangan  untuk  semua  perusahaan  di  sektor  industri  otomotif    bagaimana manajemen perusahaan dapat menjaga sustainability (keberlanjutan) usaha.
Di  dalam  suatu  perusahaan  berbagai  pihak  terlibat  yang  masing-masing memiliki kepentingan terhadap tujuan perusahaan. Oleh sebab itu sangatlah perlu untuk  mengetahui  kondisi  keuangan  dan  hasil  usaha  perusahaan  tersebut. Informasi mengenai keuangan ini dapat diperoleh melalui laporan keuangan yang dapat menunjukkan perkembangan suatu perusahaan. Ditinjau dari sudut pandang manajemen,  laporan  keuangan  merupakan  media  untuk  mengomunikasikan
1 Mahasiswi Magister Manajemen FE Unbari
2 Dosen FE Universitas Batanghari
kinerja keuangan perusahaan yang dikelolanya kepada pihak yang berkepentingan, sedangkan ditinjau dari sudut pandang pemakai, diharapkan dapat digunakan dalam pengambilan keputusan.
Skala  perusahaan  merupakan  ukuran  yang  dipakai  untuk  mencerminkan besar  kecilnya  perusahaan  yang  didasarkan  kepada  total  aset  perusahaan. Perusahaan  yang  berukuran  besar  mempunyai  berbagai  kelebihan  dibanding perusahaan berukuran kecil karena ada kemungkinan pengaruh skala dalam biaya dan return membuat perusahaan yang lebih besar dapat memperoleh lebih banyak laba.  Namun  laba  optimal  yang  diharapkan  oleh  perusahaan  tidak  akan  tercapai apabila  perusahaan  tersebut  tidak  dapat  memenuhi  kebutuhan  dana  untuk kebutuhan  operasional  perusahaan  sehari-hari  seperti  pembelian  bahan  baku, pembayaran upah buruh, membayar utang, dan pembayaran lainnya. Dana untuk kebutuhan operasional perusahaan sehari-hari adalah modal kerja. Dengan modal kerja  yang  optimal,  perusahaan  akan  mendapatkan  keuntungan  dan  dapat beroperasi secara efektif dan efisien. Perusahaan pada umumnya memiliki tujuan akhir  yang  ingin  dicapai  yaitu  memberikan  pengembalian  investasi,  dengan keseluruhan  modal  yang  disetor  oleh  pemegang  saham  yang  digunakan  untuk operasi  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  ( Return  on  Equity )  yang maksimal,  bagi  pemegang  sahamnya  dengan  memperoleh  laba  yang  maksimal pula.
Berdasarkan  latar  belakang  tersebut  di  atas  maka  penelitian  ini  bertujuan untuk  mengetahui  bagaimana  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja terhadap Return on Equity (ROE) pada Industri Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2012-2015.
Dengan  tercapainya  tujuan  penelitian  maka  manfaat  yang  diharapkan  oleh peneliti  adalah  sebagai  berikut  :  1)  Bagi  pengembangan  ilmu  manajemen keuangan,  penelitian  ini  sebagai  sarana  penambah  pengetahuan  dan  wawasan mengenai  bagaimana  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  terhadap Return on Equity (ROE). 2) Bagi calon investor, penelitian ini dapat memberikan informasi  apakah  perusahaan-perusahaan  dalam  Industri  Otomotif  layak  untuk ditanamkan  investasi  yang  dinilai  dari  tiga  variabel  yaitu:  Ukuran  Perusahaan, Modal Kerja, dan Return on Equity (ROE).

## Landasan Teori Analisis Rasio Keuangan
Laporan  keuangan  menggambarkan  kondisi  keuangan  dan  hasil  usaha  satu perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu. Jenis laporan keuangan yang lazim dikenal adalah : Neraca,  Laporan  Laba/Rugi,  Laporan  Arus  Kas, dan Laporan Perubahan Posisi Keuangan.
Rasio  keuangan  merupakan  angka  yang  diperoleh  dari  hasil  perbandingan dari satu akun laporan keuangan dengan akun lainnya yang mempunyai hubungan yang  relevan  dan  signifikan. Analisis  laporan  keuangan  merupakan  seni  untuk mengubah data dari laporan keuangan ke informasi yang berguna bagi pengambil keputusan.  Umumnya  rasio  dapat  dikelompokkan  dalam  5 tipe  dasar  yaitu:  rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, rasio nilai pasar.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  pada  dasarnya  adalah  pengelompokkan  perusahaan  ke dalam beberapa kelompok, diantaranya perusahaan besar, sedang dan kecil. Skala
perusahaan  merupakan  ukuran  yang  dipakai  untuk  mencerminkan  besar  kecilnya perusahaan  yang  didasarkan  kepada  total  aset  perusahaan. Aktiva  (aset)  adalah harta  atau  kekayaan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  baik  pada  saat  tertentu maupun periode tertentu.
Menurut  teori critical ,  semakin  besar  skala  perusahaan  maka  profitabilitas juga  akan  meningkat,  tetapi  pada  titik  atau  jumlah  tertentu  ukuran  perusahaan akhirnya  akan  menurunkan  profit  perusahaan.  Teori critical menekankan  pada pengendalian  oleh  pemilik  perusahaan  terhadap  sumber  daya  perusahaan  seperti aset,  teknologi,  kekayaan  intelektual    sebagai  faktor-faktor  yang  menentukan ukuran  perusahaan.  Dengan  adanya  sumber  daya  yang  besar,  maka  perusahaan dapat melakukan investasi baik untuk aktiva lancar  maupun aktiva tetap dan juga memenuhi  permintaan  produk.  Hal  ini  akan  semakin  memperluas  pangsa  pasar. Dengan  adanya  penjualan  yang  semakin  meningkat,  perusahaan  dapat  menutup biaya yang keluar pada saat proses produksi.

## Modal Kerja
Modal  kerja  merupakan  suatu  analisa  terhadap  sumber  dan  penggunaan modal kerja sangat penting bagi penganalisa intern maupun ekstern. Modal kerja adalah  dana  yang  diperlukan  untuk  operasi  sehari-hari  seperti  pembelian  bahan baku, pembayaran upah buruh, membayar utang, dan pembayaran lainnya. Modal kerja  dalam  suatu  perusahaan  tergantung  atau  dipengaruhi  oleh  faktor-faktor yaitu: sifat atau type dari perusahaan, waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang yang akan dijual harga persatuan barang tersebut, syarat pembelian bahan atau barang dagangan,  syarat penjualan, dan tingkat perputaran persediaan.
Modal kerja harus dikelola dengan baik, karena pengelolaan modal kerja itu memiliki beberapa tujuan seperti mencapai likuiditas yang cukup, meminimalkan resiko dan memperbesar nilai perusahaan. Tingkat profitabilitas yang rendah bila dihubungkan  dengan  modal  kerja  dapat  menunjukkan  kemungkinan  rendahnya volume  penjualan  dibandingkan  dengan ongkos  yang  digunakan,  sehingga  untuk menghindari itu diharapkan adanya pengelolaan modal kerja yang tepat di dalam perusahaan. Perusahaan yang dikatakan memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi berarti  tinggi  pula  efisiensi  penggunaan  modal  kerja  yang  digunakan  perusahaan tersebut.
Return On Equity (ROE) Return  on  Equity (ROE)  adalah  perbandingan  antara  jumlah  laba  yang tersedia  bagi  pemilik  modal  sendiri  di  satu  pihak  dengan  jumlah  modal  sendiri yang menghasilkan laba tersebut di lain pihak atau dengan kata lain profitabilitas modal  sendiri  adalah  kemampuan  suatu  perusahaan  dengan  modal  sendiri  yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. [2] Return on Equity (ROE) merupakan  rasio  yang  sering  dipergunakan  oleh  pemegang  saham  untuk  menilai kinerja perusahaan yang bersangkutan.

## Kerangka Pemikiran
Perusahaan dengan ukuran besar memiliki akses lebih besar dan luas untuk mendapat  sumber  pendanaan  dari  luar,  semakin  besar  skala  perusahaan  maka profitabilitas  juga  akan  meningkat,  tetapi  pada  titik  atau  jumlah  tertentu  ukuran perusahaan  akhirnya  akan  menurunkan  profit  perusahaan.  Modal  kerja  yang cukup  sangat  penting  bagi  suatu  perusahaan  karena  dengan  modal  kerja  yang cukup  itu  memungkinkan  bagi  perusahaan  untuk  beroperasi  dengan  seekonomis mungkin  dan  perusahaan  tidak  mengalami  kesulitan  atau  menghadapi  bahaya-
bahaya yang mungkin timbul karena adanya krisis keuangan.Tingkat profitabilitas yang  rendah  bila  dihubungkan  dengan  modal  kerja  dapat  menunjukkan kemungkinan  rendahnya  volume  penjualan  dibandingkan  dengan  ongkos  yang digunakan, sehingga untuk menghindari itu diharapkan adanya pengelolaan modal kerja  yang  tepat  di  dalam  perusahaan.  Perusahaan  yang  dikatakan  memiliki tingkat  profitabilitas  yang  tinggi  berarti  tinggi  pula  efisiensi  penggunaan  modal kerja yang digunakan perusahaan tersebut. Berdasarkan uraian di atas maka dapat digambarkan bagan kerangka pemikiran sebagai berikut:

## Gambar: Bagan Kerangka Pemikiran

## Hipotesis Penelitian
Dari tinjauan  teori dan kerangka pemikiran maka hipotesis dalam penelitian ini sebagai berikut:
1. Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  berpengaruh  secara  simultan  dan signifikan  terhadap Return  on  Equity (ROE)  pada  Industri  Otomotif  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2012 – 2015.
2. Ukuran Perusahaan  berpengaruh secara parsial dan signifikan terhadap Return on  Equity (ROE)  pada  Industri  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) selama periode 2012 – 2015.
3. Modal  Kerja  berpengaruh  secara  parsial  dan  signifikan  terhadap Return  on Equity (ROE)  pada  Industri  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) selama periode 2012 – 2015.

## METODOLOGI PENELITIAN Jenis dan Sumber Data
Jenis  data    dalam  penelitian  ini  adalah  data  sekunder  berupa  laporan keuangan Industri Otomotif selama periode 2012-2015 yang bersumber dari Bursa Efek Indonesia.

## Metode Pengumpulan Data
Untuk  mendapatkan  data  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini  dilakukan dengan  cara library  research ,  yaitu  penelitian  ke  pustakaan  yang  dilakukan dengan  cara  mempelajari  teori-teori  dari  literatur-literatur  dan  laporan-laporan yang ada relevansinya dengan masalah pokok penelitian.

## Populasi dan Sampel
Dari  populasi  sebanyak  18  perusahaan  dalam  industri  otomotif  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI),  diambil  11  sampel  perusahaan  yang memenuhi kriteria dengan teknik purposive sampling.
Operasional Variabel
Variabel  dalam  penelitian  ini  dikelompokkan  menjadi  variabel  dependen (terikat) dan variabel independen (bebas) yang diuraikan sebagai berikut :
Tabel 1. Operasional Variabel No Variabel Rumus 1 Ukuran Perusahaan (X 1 )
Size =Ln (Total Aktiva) 2
Modal Kerja (X 2 ) Modal Kerja = Aktiva Lancar – Hutang Lancar 3 Return On Equity ( Y) ROE = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 x 100%

## Metode Pengolahan Data
Penelitian  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  analisis  deskriptif kuantitatif.  Alat  analisis    dengan  menggunakan  analisis  regresi  linier  berganda dengan  data  panel,  dalam  hal  ini  perhitungan  menggunakan  program  SPSS ( Statistical Package for Service Solutions ).
Alat Analisis Uji Asumsi Klasik
Untuk  memperoleh  model  regresi  yang  memberikan  hasil Best  Linear Unbiased  Estimator (BLUE),  model  tersebut  perlu  diuji  asumsi  klasik  dengan metode Ordinary Least Square (OLS) atau pangkat kuadrat terkecil biasa. Model regresi  dikatakan  BLUE  apabila  tidak  terdapat  Normalitas,  Multikolinieritas, Heteroskedastisitas dan Autokorelasi.
Uji  normalitas  dimaksudkan  untuk  menghindari  terjadinya  bias,  model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. [4] Menggunakan Sampel  Kolmogorov-smirnov .  Uji  multikolinieritas  bertujuan menguji  apakah  dalam  regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antarvariabel independen.  Model  regresi  yang  baik  seharusnya  tidak  mengandung  korelasi diantara  variabel-variabel  independen.  Jika  ada  korelasi  yang  tinggi  diantara variabel-variabel independen, maka hubungan dengan variabel dependen menjadi terganggu. Apabila nilai tolerance di atas 0,1 dan nilai Variance Inflation Factor (VIF)  di  bawah  10,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  model  regresi  bebas  dari multikolinieritas.
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji  apakah  dalam  regresi  terjadi ketidaksamaan  varians  dari  residual  satu  pengamatan  ke  pengamatan  yang  lain. Model  regresi  yang  baik  adalah  yang  homoskedastisitas.  Untuk  mendeteksinya dilakukan  dengan  melihat  grafik scatterplot antara  nilai  prediksi  variabel independen (ZPRED) dengan residualnya (SRESID).
Uji  autokorelasi  dimaksudkan  untuk  menguji  apakah  dalam  suatu  model regresi linier terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan  pada  periode  t- 1 (sebelumnya).  Untuk  mendeteksi  ada  tidaknya autokorelasi, maka dilakukan pengujian Durbin-Watson (DW).

## Analisis Regresi Linier Berganda
Data  yang  diperoleh  dalam  penelitian  ini  akan  dianalisis  dengan menggunakan  alat  analisis  regresi  linier  berganda  dengan  data  panel  dengan
asumsi intercept dan  koefisien slope konstan  sepanjang  waktu  yang diformulasikan sebagai berikut : Log Y it = β 0 + β 1 log X 1it + β 2 log X 2it + µ it Dimana : Log Y it : Log (Modal Kerja) Log X 1it
:Log (Ukuran Perusahaan)
Log X 2it : Log ( Return On Equity ) β 0 : Konstanta
β 1 , β 2 : Koefisien regresi µ it
: Error
Pada  persamaan  tersebut  telah  ditransformasikan  menjadi  logaritma  untuk menyamakan satuan dari ketiga variabel penelitian.
Uji Hipotesis Uji Statistik F
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  secara  bersama-sama  (simultan) antara  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja terhadap Return  on  Equity (ROE) pada  Industri  Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Langkah- langkah dalam uji statistik F antara lain :
1. Membuat rumusan hipotesis
 H 0 ; b 1 = b 2 = 0 artinya tidak ada pengaruh signifikan secara simultan dari Ukuran Perusahaan dan Return on Equity (ROE) terhadap Modal Kerja;
 H a ;  b 1 ≠  b 2 ≠  0  artinya  ada  pengaruh  yang  signifikan  secara  simultan  dari Ukuran Perusahaan dan Return on Equity (ROE) terhadap Modal Kerja.
2. Tentukan tingkat signifikasi dengan α = 5% atau α = 0,05.
3. Kriteria keputusan :
 Jika F hitung > F tabel : berarti H 0 ditolak dan H a diterima;  Jika F hitung < F tabel : berarti H 0 diterima dan H a ditolak. Uji Statistik t
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  secara  parsial  antara  Ukuran Perusahaan  dan  Modal  Kerja terhadap Return  on  Equity (ROE)  pada  Industri Otomotif  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Langkah-langkah  dalam uji statistik t antara lain:
1. Membuat rumusan hipotesis
 H 0 ;  b 1 =  0  artinya  tidak  ada  pengaruh  signifikan  dari  Ukuran  Perusahaan terhadap Return on Equity (ROE);
 H a ; b 1 ≠ 0 artinya ada pengaruh signifikan dari Ukuran Perusahaan terhadap Return on Equity (ROE);  H 0 ; b 2 = 0 artinya tidak ada pengaruh signifikan dari Modal Kerja terhadap Return on Equity (ROE);  H a ;  b 2 ≠  0  artinya  ada  pengaruh  signifikan  dari  Modal  Kerja  terhadap Return on Equity (ROE).
2. Tentukan tingkat signifikan dengan α = 5% atau α = 0,05.
3. Kriteria keputusan :
 Jika t hitung > t tabel : berarti H 0 ditolak dan H a diterima;  Jika t hitung < t tabel : berarti H 0 diterima dan H a ditolak.

## Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi adalah salah satu nilai statistik yang dapat digunakan untuk mengetahui apakah data hubungan pengaruh antara variabel independen (X)
dan  variabel  dependen  (Y).  nilai  koefisien  determinasi  menunjukkan  presentase variasi nilai variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh persamaan regresi (R²). Semakin  besar  koefisien  determinasi  menunjukkan  semakin  baik  kemampuan  X mempengaruhi Y.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Asumsi Klasik
Berdasarkan  hasil  penelitian,  nilai Kolmogorof-smirov 0,822  berarti  di atas 0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  data  dalam  model  regresi  telah  terdistribusi secara  normal.  Nilai  VIF  sebesar  5,310  yang  berarti  di  bawah  10.  Dan  angka tolerance sebesar 0,188 yang berarti di atas 0,1. Sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi multikolinieritas antarvariabel bebas.
Gambar scatterplot menunjukkan  bahwa  titik-titik  menyebar  secara  acak, baik diatas maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y. Hal ini menunjukkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model regresi.
Angka Durbin  Watson sebesar  1,818;  Terletak  diantara  -2  sampai  2  maka diambil  kesimpulan  bahwa  model  regresi  ini  tidak  terjadi autokorelasi;  Sehingga dapat  dikatakan  model  regresi  dalam  penelitian  ini  layak  untuk  memprediksi besarnya Return on Equity (ROE).

## Analisis Regresi Linier Berganda
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda dengan data panel (Tabel 2) diperoleh persamaan sebagai berikut:
Y it =1746,027 – 6,932 X 1it + 0,440 X 2it +µ it Dari persamaan di atas maka dapat dianalisis sebagai berikut :
1. Konstanta  sebesar  1.746,027  menunjukkan  jika  variabel  Ukuran  Perusahaan dan Modal Kerja konstan atau sama dengan nol maka Return on Equity (ROE) bernilai 1.746,027.
2. Perubahan  Ukuran  Perusahaan  mempunyai  nilai  koefisien  regresi  sebesar  - 6,932. koefisien bertanda negatif, ini berarti bahwa setiap peningkatan Ukuran Perusahaan sebesar 1 satuan akan mengakibatkan penurunan Return on Equity (ROE) sebesar 6,932.
3. Perubahan  Modal  Kerja  mempunyai  nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,440. Koefisien  bertanda  positif,  ini  berarti  bahwa  setiap  peningkatan  Modal  Kerja sebesar  1  satuan  akan  mengakibatkan  peningkatan Return  on  Equity (ROE) sebesar 0,440.
Tabel 2. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Sig. B Std. Error 1 (Constant) 1746.027 665.290 .012 Firm Size -6.932 2.909 .022 Net Working Capital .440 .163 .010 a. Dependent Variable: ROE

## Uji Hipotesis
Uji F
Berdasarkan  hasil  penelitian  (Tabel  3)  yang  dilakukan  dengan membandingkan  nilai  F hitung dan  F tabel ,  maka  pengujian  hipotesis  pertama dijelaskan sebagai berikut:
Nilai  F hitung adalah  3,645  dimana  nilai  ini  menjadi  statistik  uji  yang  akan dibandingkan dengan nilai F dari tabel. Dari tabel F untuk α = 0,05 dengan derajat bebas  pembilang  2  dan  derajat  bebas  penyebut  41,  diperoleh  nilai  F tabel sebesar 3,23; Karena F hitung (3,645) besar dari F tabel (3,23) maka dengan tingkat kekeliruan 5%  (α  =  0,05),  H 0 ditolak  dan  H a diterima.  Artinya  dengan  tingkat  kepercayaan 95%  dapat  disimpulkan  bahwa  ada  pengaruh  signifikan  secara  simultan  dari Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  terhadap Return  on  Equity (ROE)  dan hipotesis pertama diterima.
Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  informasi  mengenai  variabel  Ukuran Perusahaan  dan  Modal  Kerja  dapat  dipergunakan  secara  bersama-sama  untuk memprediksi  besarnya  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan keuntungan dari modal sendiri yang dimiliki ( Return on Equity ).
Tabel 3. Uji Statistik F ANOVA a Model df Mean Square F Sig. 1 Regression 2  23688.299  3.645  .035 b Residual 41 6498.934 Total 43 a. Dependent Variable: ROE b. Predictors: (Constant), Net Working Capital, Firm Size

## Uji t
Berdasarkan  hasil  penelitian  (Tabel  4)  yang  dilakukan  dengan membandingkan nilai t hitung dengan t tabel , maka dijelaskan sebagai berikut : 1. Pengujian hipotesis kedua
Nilai t hitung Ukuran Perusahaan (X 1 ) sebesar -2,383 dan t tabel sebesar 1,645 dari  hasil  perbandingan  maka  diketahui  t hitung lebih  besar  dari  t tabel (t hitung > t tabel ).  Maka  H 0 ditolak  dan  H a diterima  artinya  ada  pengaruh  negatif    dari Ukuran  Perusahaan  (X 1 )  terhadap Return  on  Equity (Y).  Dengan membandingkan besarnya angka taraf signifikan (Sig.) penelitian sebesar 0,022 maka  0,022  <  0,05  sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  ada  pengaruh  signifikan secara parsial dari Ukuran Perusahaan (X 1 ) terhadap Return on Equity (Y) pada Industri Otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2012-2015 dan hipotesis diterima.
Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  informasi  mengenai  variabel  Ukuran Perusahaan dapat dipergunakan untuk memprediksi besarnya tingkat kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dari  modal  sendiri  yang  dimiliki ( Return on Equity ). Ternyata terbukti bahwa dengan total aset yang besar (ukuran perusahaan dengan skala besar) dari suatu perusahaan tidak menjamin bahwa pada titik  tersebut  akan  memberikan  profit  yang  maksimal  malah  hanya  akan menurunkan  profit  perusahaan  tersebut.  Hal  ini  dapat  terjadi  apabila  manajemen
perusahaan  tidak  dapat  mengalokasikan  dengan  baik  dan  benar  bagaimana penggunaan dari aset tersebut.
2. Pengujian hipotesis ketiga Nilai t hitung Modal Kerja (X 2 )  sebesar 2,698 dan t tabel sebesar 1,645; dari hasil  perbandingan  dapat  diketahui  t hitung lebih  besar  dari  t tabel (t hitung >  t tabel ). Maka  H 0 ditolak  dan  H a diterima;  Dengan  membandingkan  besarnya  angka taraf  signifikan  (Sig.)  penelitian  sebesar  0,010  maka  0,010  <  0,05  sehingga dapat dikatakan bahwa ada pengaruh signifikan secara parsial dari Modal Kerja (X 2 )  terhadap Return  on  Equity (Y)  pada  Industri  Otomotif  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2012-2015 dan hipotesis diterima. Hasil  ini  menunjukkan  bahwa  informasi  mengenai  variabel  Modal  Kerja dapat dipergunakan untuk memprediksi besarnya tingkat kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  dari  modal  sendiri  yang  dimiliki  ( Return  on Equity ). Pengelolaan modal kerja yang efisien dapat memberikan keuntungan atau meningkatkan  laba  bagi  perusahaan.  Efisiensi  dalam    modal  kerja  sangat diperlukan  untuk  menjamin  kelangsungan  atau  keberhasilan  jangka  panjang  dan untuk  mencapai  tujuan  perusahaan  secara  keseluruhan  yang  dalam  hal  ini memperbesar  keuntungan  bagi  pemilik.  Tingkat  profitabilitas  yang    rendah  bila dihubungkan  dengan  modal  kerja  dapat  menunjukkan  kemungkinan  rendahnya volume  penjualan  dibandingkan  dengan ongkos  yang  digunakan,  sehingga  untuk menghindari itu diharapkan adanya pengelolaan modal kerja yang tepat di dalam perusahaan. Perusahaan yang dikatakan memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi berarti  tinggi  pula  efisiensi  penggunaan  modal  kerja  yang  digunakan  perusahaan tersebut.
Namun,  selama  4  tahun  periode  penelitian  ini,  tingkat  keuntungan  dari modal  sendiri  yang  dimiliki  perusahaan  menunjukkan  penurunan  secara  berkala. Hal  ini  dapat  menggambarkan  bahwa  modal  kerja  perusahaan  dalam  sektor industri  otomotif  juga  belum  dikelola  sepenuhnya  dengan  baik  dan  benar  oleh manajemen perusahaan.
Tidak menutup kemungkinan hal tersebut juga karena faktor dari eksternal. Pada  tahun  2015,  jumlah  mobil  terjual  di  Indonesia  menurun  16%  dari  tahun sebelumnya.  Hal  ini  terjadi  karena  daya  beli  masyarakat  yang  menurun,  bukan karena harga BBM yang meningkat.
Di  sinilah  tantangan  untuk  semua  perusahaan  di  sektor  industri  otomotif bagaimana  mereka  dapat  mempertahankan  keberlanjutan  ( sustainability ) usahanya.
Tabel 4. Uji Statistik t Coefficients a Model t Sig. 95.0% Confidence Interval for B Lower Bound Upper Bound 1 (Constant) 2.624  .012 402.447 3089.607 Firm Size -2.383  .022 -12.806 -1.058 Net Working Capital 2.698  .010 .111 .770 a. Dependent Variable: ROE
Koefisien Determinasi (R 2 ) Berdasarkan hasil penelitian diperoleh angka R square sebesar 0,151 hal itu berarti bahwa variasi perubahan Y dipengaruhi oleh perubahan X 1 dan X 2 sebesar 15,1%.  Jadi  besarnya  pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  terhadap Return on Equity (ROE) adalah sebesar 15,1%, sedangkan sisanya sebesar 84,9% dipengaruhi oleh faktor lain diluar penelitian ini.

## SIMPULAN DAN SARAN Simpulan
Berdasarkan  penelitian  yang  telah  dilakukan  maka  dapat  diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Secara simultan menunjukkan bahwa terdapat  pengaruh yang signifikan antara variabel  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  terhadap Return  on  Equity (ROE).  Artinya  informasi  mengenai  variabel  Ukuran  Perusahaan  dan  variabel Modal  Kerja  dapat  dipergunakan  secara  bersama-sama  untuk  memprediksi besarnya  variabel Return  on  Equity (ROE).  Sehingga  hipotesis  pertama  yang menyatakan  bahwa  terdapat  pengaruh  antara  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal Kerja terhadap Return on Equity (ROE) diterima.
2. Secara  parsial  menunjukkan  bahwa  variabel  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh signifikan dan mempunyai hubungan negatif terhadap Return on Equity (ROE). Hal  ini  menjelaskan  bahwa  jika  terjadi  perubahan  kenaikan  pada  variabel Ukuran  Perusahaan  sebesar  1  satuan  maka  akan  mengakibatkan  penurunan Return  on  Equity sebesar  6,932.  Hipotesis  kedua  yang  menyatakan  bahwa terdapat pengaruh antara Ukuran Perusahaan dengan Return on Equity (ROE) diterima.
3. Secara  parsial  menunjukkan  bahwa  variabel  Modal  Kerja  berpengaruh signifikan  terhadap Return  on  Equity (ROE).  Hal  ini  menjelaskan  bahwa  jika terjadi  perubahan  kenaikan  pada  variabel  Modal  Kerja  sebesar  1  satuan  maka akan  mengakibatkan  peningkatan Return  on  Equity sebesar  0,440.  hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa terdapat pengaruh antara Modal Kerja dengan Return on Equity (ROE) diterima.
Saran
Dari  kesimpulan  yang  diambil  penulis  dalam  kesempatan  ini  dapat memberikan saran sebagai berikut:
1. Bagi  penelitian  selanjutnya  sebaiknya  menambahkan/menggunakan  variabel independen  lain  selain  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  serta menambahkan  periode  pengamatan  untuk  memperoleh  informasi  mengenai variabel yang hadal untuk melakukan penilaian yang akurat.
2. Bagi  penelitian  selanjutnya  hendaknya  menggunakan  perusahaan  sektor industri  yang  berbeda  untuk  melihat  apakah  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal Kerja  terhadap Return  on  Equity (ROE)  berpengaruh  di  sektor  usaha  yang berbeda.  Sehingga,  dapat  diperoleh  hasil  yang  lebih  valid  guna  menguji pengaruh  Ukuran  Perusahaan  dan  Modal  Kerja  terhadap Return  on  Equity (ROE).
3. Bagi  perusahaan  di  sektor  industri  otomotif,  agar  dapat  mempertahankan keberlanjutan  usaha  dan  mendapatkan  profit  yang  maksimal  maka  perlu diperbaiki  dari  sisi  pengelolaan  aset  dan  modal  kerja  yang  dimiliki.  Sehingga dapat menghadapi ancaman ( threat ) baik dari internal maupun eksternal.
4. Bagi calon investor, penelitian ini memberikan informasi bahwa tingkat Return on Equity (ROE) perusahaan-perusahaan dalam industri otomotif dapat diukur dengan variabel Ukuran Perusahaan dan Modal Kerja. Sehingga calon investor hendaknya dapat memprediksi perusahaan mana yang layak untuk ditanamkan investasi.

## DAFTAR PUSTAKA
Agus,  R.  Sartono  (2010), Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi, Edisi  4,
Yogyakarta: BPFE
Bambang,  Riyanto  (2011), Dasar-dasar  Pembelanjaan  Perusahaan ,  Edisi  5, Yogyakarta: BPFE
Harahap, Sofyan Syafri (2010), Analisis  Kritis Atas Laporan Keuangan, Jakarta: Rajawali Persada
Imam,  Ghozali  (2006), Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS , Cetakan 4, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Kasmir (2012), Analisis Laporan Keuangan , Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada
S Munawir (2010), Analisis Laporan Keuangan , Edisi 4, Yogyakarta: PT. Liberty Susan, Irawati (2006), Manajemen Keuangan, Pustaka: Bandung