## PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN

## Muhamad Saifidin, Moch Anshori
1) Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta, 2) Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang muhamadsaifidin@gmail.com

## Abstract
This research is meant to examine the influence of cash turnover, account receivable turnover, and inventory turnover to the profitability in the Mining Sector, Industry sector, and Trade, Service and Investment Sector which are listed in Indonesia Stock Exchange  (IDX)  in  2012-2016  periods.  The  samples  are  29  companies  which  have been  selected  by  using  purposive  sampling.  The  financial  statement  data  has  been obtained  from  the  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  The  research  method  has  been done by using panel data regression method with Eviews 9. The result of this research shows that cash has no effect on three sectors, while the turnover of receivables has an influence to the profitability of Sharia Sharia Sector Mining as well as Trade, Service and Investment Sectors and Inventory Turnover affect the Industry Sector.
Keywords: Profitability, Cash Turnover, Receivable Turnover, Inventory Turnover

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh perputaran kas, perputaran piutang,  dan  perputaran  persediaan  terhadap  profitabilitas  pada  Sektor Pertambangan,  Sektor  Industri,  dan  Sektor  Perdagangan,  Jasa  dan  Investasi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  di  Periode  2012-2016.  Sampel berjumlah  29  perusahaan  yang  dipilih  dengan  menggunakan  purposive sampling. Data laporan keuangan diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode penelitian dilakukan dengan menggunakan metode regresi data panel dengan  Eviews  9.  Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  kas  tidak berpengaruh  pada  tiga  sektor,  sedangkan  perputaran  piutang  berpengaruh terhadap profitabilitas sektor Pertambangan Syariah maupun Syariah. Sektor Perdagangan, Jasa dan Investasi serta Perputaran Persediaan mempengaruhi Sektor Industri.
Kata  Kunci: Profitabilitas,  Perputaran  Kas,  Perputaran  Piutang,  Perputaran Persediaan

## A. Pendahuluan
Perkembangan  stabilitas  keuangan  pada  tahun  2017  pada  semester  1 menunjukkan perkembangan yang baik daripada tahun sebelumnya, namun tidak dibarengi  dengan  sektor  perbankan  yang  lebih  kecil  dalam  perkembangannya. Momentum  ini  disebabkan  pada  indeks  Stabilitas  Sistem  Keuangan  (ISSK)  yang berada  pada  zona  nyaman.  Dengan  kestabilan  tersebut  akan  berdampak  pada perekonomian  di  Indonesia.  (KSK-03-2017).  Lebih  lanjut  pemilik  modal  harus  jeli dalam pengalokasian keuangan dan juga memanfaatkan kemajuan teknologi. Tidak berbeda  jauh  dengan  pemilik  modal,  perusahaan  harus  mampu  mengelola keuangan supaya mendapatkan laba yang diharapkan oleh pemilik modal, dan juga mendorong terjadinya produktifitas perusahaan yang baik. 1
Salah  satu  upaya  perusahaan  dalam  peningkatan  laba  yakni  dengan mengalokasikan  di  pasar  modal.  Dalam  perkembangannya  Bursa  efek  Indonesia (BEI)  telah  bekerjasama  dengan  efek  lainnya  dan  disahkan  oleh  Dewan  Syariah Nasional  (DSN)  telah  memfatwakan  mekanisme  Syariah  perdagangan  saham  dan Indeks  Saham  Syariah  Indonesia  (ISSI)  agar  menjembatani  pemilik  modal  lebih memeperhatikan saham sektoral khususnya saham syariah yang ada di indonesia. Yang mana presepsi masyarakat bahwasanya saham syariah itu sangat sedikit yang diwakili  dari  30  perusahaaan  yang  hanya  terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Indeks (indeks-saham-syariah-indonesia-ISSI).
Tabel 1.1. Pergerakan Kinerja Keuangan Antar Sektor
1 Listiana  Dewi  and  Yuliastuti  Rahay,  “Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 5, no. 1 (2016).
Sumber: KSK27_N0.27-Maret-2017 .000% 2.000% 4.000% 6.000% 8.000% 10.000% 12.000% 2015 2016 2015 2016 ROA % ROE %
INDUSTRI
PERTABAGAN PERDAGANGAN, JASA, DAN INVESTASI
Dari  tabel  diatas  dapat  terlihat  begitu  signifikansi  pergerakan  kinerja perusahaan  khususnya  sekor  Industri,  Pertambangan,  Perdagangan,  Jasa  dan Investasi.
Salah  satu  aspek  penting  dalam  perusahaan  yakni  modal  kerja.  Modal  kerja dipergunakan untuk  kegiatan sehari  hari  perusahaan  demi menghasilkan  laba untuk perusahaan. 2 Modal sangat diperlukan oleh perusahaan namun apabila modal terlalu banyak maka akan mengakibatkan obesitas modal yang tidak efektif, sementara ketika modal terlampau sedikit maka perusahaan tidak daoat mengoptimalkan keuntungan. Tiga hal yang masuk kedalam modal kerja yaitu persediaan, kas dan piutang. Tiga hal tersebut  dapat  dipergunakan  untuk  mengelola  perusahaaan  agar  pertumbuhan perusahaan serta keuntungan perusahaan optimal. 3
Laba  perusahaan  diperoleh  dari  aktivitas  perusahaan  yang  memanfaatkan modal  kerja  sedangkan  modal  kerja  merupakan  investasi  jangka  pendek  seperti  kas dan  piutang. 4 Dalam  hal  ini  perlu  adanya  perencanaan  yang  baik.  Sebab,  dalam perencanaan menentukan laba atau profitabilitas perusahaan tersebut . 5 Maka dari itu, dalam  penelitian  ini  ingin  menganalisis  pengaruh  modal  kerja  yang  terdiri  dari  kas, piutang dan persediaan terhadap profitabilitas perusahaan pada Sektor Pertambangan, Sektor Industri, Sektor Perdagangan, Investasi dan Jasa yang terdaftar di ISSI periode 2012-2017.

## B. Kajian Teoritik

## 1. Pengertian Modal Kerja
Dana  yang  dipergunakan  untuk  menjalankan  kebutuhan  perusahaan  guna mendapatkan keuntungan dalam satu periode sehingga memeberikan pendapatan bagi perusahaan. 6 Adapun jenis modal kerja diantaranya:
2 Agrim  Aggarwal  and  Rahul  Chaudhary,  “Effect  of  Working  Capital  Management  on  the Profitability of Indian Firms,” IOSR Journal of Business and Management 17, no. 8 (2015): 35–43.
3 Lazaridis  and  Tryfonindis,  “Hubungan  Antara  Menegemen  Modal  Kerja  Dan  Profitabilitas Perusahaan Terbuka Di Bursa Efek Anthens,” Jurnal of Business Finance & Accounting 19, no. 1 (2006): 1–12.
4 Lutfi Jaya Putra, “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas. Studi Kasus: PT. Indofood Sukses Makmur Tbk,” Jurnal Ekonomi Gundarma, 9, no. 1 (2012): 1–10.
5 Yoyon Supriyadi and Fani Fazriani, “Pengaruh Modal Kerja Terhadap Tingkat Likuiditas Dan Profitabilitas  (Studi  Kasus  Pada  PT  Timah,  Tbk.  Dan  PT  Antam,  Tbk.),” Jurnal  ILmiah Ranggagading 11, no. 1 (2011): 1–11.
6 Soeprihanto, John. Penilaian Kinerja dan Pengembangan Karyawan . Yogyakarta: PT. PBFE. 1997.
a. Dana tidak boleh tidak ada guna kelangsungan usaha perusahaan ( Permanent Working Capital )
b. Dana yang tidak terus ada dan berubah ubah ( Permanent Working Capital ). 7

## 2. Pengertian Kas
Asset yang paling reel dalam  perusahaan  serta masuk  didalam  kumpulan asset yang  paling  lancar  serta  dilampirkan  didalam  urutan asset paling  awal,  dan berfungsi  dalam  melihat  kesanggupan  perusahaan  dalam  membiayai  kebutuhan serta  penjualan  adalah  kas. 8 Ada  beberapa  tujuan  mengapa  kas  disusun  yaitu: menunjukan  posisi  kas,  agar  terlihat  kurang  dan  lebihnya  kas,  agar  terlihat perusahaan  membutuhkan  dana  atau  kelebihan  dana,  munculnya  batas  kredit disebut  sehat,  pengendalian  posisi  kas.  Alur  perputaran  modal  dari  modal  yang menjadi invesatsi hingga menjadi modal liquid dinamakan perputaran kas. Semakin besar  perputaran  kas  akan  berdampak  semakin  baik,  karna  semakin  besar  pula efektivitas kegunaan kas yang ahirnya memperbesar profit. 9

## 3. Pengertian Piutag
Piutang  adalah  sesuatu  yang  harus  diambil  dari  para  reseler  atau  pembeli lainya yang ikut menjual produk perusahaan. Piutang merupakan modal yang tidk segera  menjadi asset  liquid seblum  terjadinya  penagihan  ataupun  jatuh  tempo. 10
Beberapa  hal  yang  mempengaruhi  besar  dan  kecilnya  piutang  yaitu, credit  sales, credit  policy,  Term  of  Trade. Perputaran  yang  semakin  singkat  dari  sebuah  piutang memperlihatkan semakin baik karena lebih segera menjadi kas. 11

## 4. Pengertian Persediaan
Persediaan  yaitu  barang-barnag  yang  telah  di  produksi  bai  disimpan ataupun  dipersiapkan  untuk  masa  ataupun  periode  yang  akan  datang.  Adapun persediaan terbagi menjadi persediaan siap produksi dalam, persediaan sementara produksi dan persediaan yang sudah jadi. 12 Pengukuran hubungan volume barang
7 B  Riyanto, Dasar  –  Dasar  Pemebelanjaan  Perusahaan ,  4th  ed.  (Yogyakarta:  PBFE  Universitas Gajah Mada, 2011).
8 A Firdaus Dunia, Ikhtisar Lengkap Pengantar Akuntansi , 3rd ed. (Jakarta: Lembaga Penerbit Feui, 2008).
9 N.  Y  Menuh,  “Pengaruh  Efektivitas  Dan  Evisiensi  Penggunaan  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  Ekonomi  Dan  Koperasi  Pada  Pegawai  Negri  Kamndhuk  RSUP  Sanglah Denpasar.,” Jurnal Forum Menejemen 9, no. 1 (2008): 1–10.
10 Harjito A and Martono, Menejemen Keuangan , 2nd ed. (Yogyakarta: EKONISIA, 2014).
11 Agus Sartono, Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi Edisi 4 (Yogyakarta: BPFE, 2010).
12 Agus Ristono, Manajemen Persediaan , 1st ed. (Yogyakarta: Graha Ilmu, 2009).
dagang yang akan didistribusikan dan jumlah yang tersedia serta dikuasai selama periode  yang  berlangsung. 13 Bila  perputuaran  pesrediaan  terlihat  semakin  besar maka akan memepengaruhi mengecilanya resiko kerugian yang dipengaruhi harga karena beralihnya keinginan konsumen. 14

## 5. Profitabilitas
Kemampuan  untuk mandapatkan  keuntungan  dengan  hasil  dari  hasil  jual, modal  dari  pribadi  serta  aktiva.  Dari  hasil  ini  membuat  para  pemegang  saham untuk mengawasi  pergerakan keuntungan  dari sebuah perusahaan sehingga  akan memperlihatkan seberapa besar perolehan yang akad didapat. 15

## C. Hipotesis
1. Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,  Jasa  Dan Investasi,  dipengaruhi  oleh  perputaran  kas.  Penelitian  ini  didukung  oleh penelitin    Remeinda,  dkk  (2016)  pada  penelitian  yang  Ia  lakukan  yang menghasilkan  bahwasanya  Perusahaan telekomunikasi  yang  ada  di  indonesia di  pengaruhi  perputaran  kas.  Sehingga  pada  penelitian  ini  menggunakan hipotesis:
H 1: Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,
Jasa Dan Investasi, dipengaruhi oleh perputaran kas.
2. Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,  Jasa  Dan Investasi,  dipengaruhi  oleh  perputaran  Piutang.  Sejalan  dengan  penelitian Dewi  dan  Yasa  (2016) 16 yang  mendapatkan  hasil  bahwasanya  Perputaran
Piutang  dapat  memepenaruhi  keuntungan  ari  perusahaan  yang  bergerak dibidang industri dan bidang manufaktur pada Bursa Efek Indonesia. Sehingga pada penelitian ini mengambil dugaan/hipotesis:
H 2: Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,
Jasa Dan Investasi, dipengaruhi oleh perputaran Piutang.
13 J. M Warren, C. S., Reeve and P. E. Fees, Pengantar Akuntansi , ed. T. Alih bahasa Farahmita, A., Amanugrahani., & Hendrawan, 21st ed. (Jakarta: Salemba Empat, 2008).
14 Munawir, Analisis Laporan Keuangan (Yogyakarta: Liberty, 2008). 15 PS Djarwanto, Pokok – Pokok Analisa Laporan Keuangan , 1st ed. (Yogyakarta: BPFE, 1994).
16 Kadek  and  Yasa  Dewi,  “Pengaruh  Good  Corporate  Governance,  Profitabilitas,  Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Peringkat Obligasi,” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 16, no. 2 (2016): 1063–90.
3. Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,  Jasa  Dan
Investasi,  dipengaruhi  oleh  perputaran  Persediaan.  Sejalan  dengan  penelitian Lestari  (2017) 17 mendapatan  hasil  penelitian  yang  memebuktikan  perpuatan piutang  dapat  memepengaruhi  secara  signifikan  pada  perusahaan  makanan minuman yang ada di Bursa Efek Indonesia dari hasil itu hipotesis penelitian ini adalah:
H3:  Profitabilitas  Saham  Syariah  Sektor  Industri,  Sektor  Perdagangan,
Jasa Dan Investasi, dipengaruhi oleh perputaran Persediaan.

## D. Metodologi Penelitian
Penelitian  ini  masuk  kedalam  penelitian  dengan  metode  deskriptif  yang ingin  melihat  variabel  dalam  keadaan  ternetntu.  Penelitian  dalam  penelitian  ini adalah  penelitian  kasualitas.  Peneliti  ingin  melihat  apakah  ada  keterkaitan  antar variabel satu dengan variabel lainya . 18
Menurut  Sugiyono  berasal  dari  sumbernya  data  yang  digunakan,  dalam penelitian  ini  menggunakan  data  yang  sudah  jadi,  atau  data  yang  sudah  diolah yang  sering  disebut  data  sekunder. 19 Kemudian,  dalam  penelitian  ini menggunakan  beberapa  variable  yang  akan  diteliti  terkait  apakah  ada hubungan dengan keuntungan saham yang dilihat dari tiga sektor yaitu cash turnover, accounts receivable, inventory . Sampel yang digunakan adalah perusahaan  yang terdaftar di ISSI  yang  masuk  dalam  tiga  sektor  objek  penelitian  dengan  kriteria  tertentu dianggap  masuk  dalam  data  yang  dibutuhkan  peneliti.  Pengelohan  data menggunakan eviews 9 dan pengolahan data panel.

## D. Hasil dan Pembahasan
Adapaun  daftar  perusahaan  yang  masuk  dalam  kriteria  penelitian  ini  adalah sebagai berikut:

## No  Kode Perusahaan (sektor Pertambangan)
17 Arum  Puji  Tri  Lestari,  “PENGARUH  PERPUTARAN  KAS,  PERPUTARAN  PERSEDIAAN DAN  PERPUTARAN  PIUTANG  TERHADAP  PROFITABILITAS  PADA  PERUSAHAAN MANUFAKTUR  YANG  TERDAFTAR  DI  BURSA  EFEK  INDONESIA.  S1  Thesis,  .”  (UNY, 2017).
18 uma sekaran, Metode Penelitian Untuk Bisnis , 4th ed. (Jakarta: Salemba Empat, 2011).
19 Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif Dan Keualitatif Dan R & D) (Bandung: Alfabeta, 2009).
1 ANTM PT ANEKA TAMBANG (PERSERO TBK.) 2 CTTH PT CITATAH TBK. 3 ELSA PT ELNUSA TBK. 4 MITI PT INTRA INVESINDO TBK. 5 MYOH PT SAMINDO RESOURCES TBK. 6 PTBA PT  TAMBANG  BATUBARA  BUKIT  ASAM (PERSERO) TBK No Kode Perusahaan (sektor Industri) 1 AUTO PT ASTRA OTOPARTS TBK. 2 ASII PT ASTRA INTERNATIONAL TBK. 3 BATA PTSEPATU BATA TBK. 4 KLBM PT KABEL INDOMURNI TBK. 5 KBLI PT KMI WIRE AND CABEL TBK. 6 RICY PT RICKY PUTRA GLOBALINDO TBK. 7 STAR PT STAR PETROCHEM TBK. No Kode Perusahaan  (sektor  Dagang,  Invesatsi  dan Jasa) 1 ACES PT ACE HADWARE INDONESIA TBK. 2 AKRA PT AKR CORPORINDO TBK. 3 CNKO PT EXPLOITASI ENERGI INDONESIA TBK. 4 EPMT PT  ENVESAL  PUTERA  MEGATRADING TBK. 5 FAST PT FAST FOOT INDONESIA TBK. 6 GEMA PT GEMA GRAHASANA TBK. 7 JIHD PT  JAKARTA  INTERNATIONAL  HOTELS dan DEVELOPMENT TBK. 8 JKON PT  JAYA  KONTSTRUKSI  MANGGALA PRATAMA TBK. 9 JTPE PT JASUINDO TIGA PERKASA TBK. 10 MICE PT MULTI INDOCITRA TBK. 11 MPPA PT MATAHARI PUTRA PRIMA TBK. 12 MTDL PT METRO DATA ELECTRONICS TBK. 13 PDES PT DESTINASI TIRTA NUSANTARA TBK. 14 SDPC PT MILLENIUM PHARMACON INTERNATIONAL TBK. 15 SHID PT HOTEL SAHID JAYA INTERNATIONAL TBK. 16 UNTR PT UNITED TRACTORS TBK.

## 1. Sektor Industri
Dalam  pengujian  pemilihan  model  maka  di  peroleh  dari  uji Hausman, berikut uji Hausman:
Dari  uji  diatas  maka  uji  paling  cocok  yakni  menggunakan  model fixed  effect.
Berikut hasil fixed effect:
Tabel IV.15 Hasil Uji Regresi Model fixed effect Variable Coefficient Probability C 0.215254 0.0002 Perputaran Kas 0.000187 0.6126 Perputaran Piutang 0.000766 0.3469 Perputaran Persediaan -0.034611 0.0008

## Sumber: Data sekunder diolah menggunakan software Eviews 9
Dari  hasil  regresi  diats  dapata  dilihat  bahwasanya  perputaran  persediaan berpegaruh  positif  terhdap  profitabilitas  saham  syariah  sektr  industri.  Dengan  agka 0,0008 dibawah 0,5 dari tingkat signifikansi.

## 2. Sektor Dagang, Jasa Dan Investasi
Dalam  pengujian  pemilihan  model  maka  di  peroleh  dari  uji Langrange  Multiplier, berikut uji LM:
Dari uji diatas maka uji paling cocok yakni menggunakan model Cammon effect , berikut uji model Common effect .
Tabel IV.16 Hasil Uji Regresi Model common effect Variable Coefficient Probability C 0.052763 0.0000 Perputaran Kas 0.000000 0.7090 Perputaran Piutang 0.000942 0.0000 Perputaran Persediaan -0.000160 0.8368

## Sumber: Data sekunder diolah menggunakan software Eviews 9
Dari  hasil  regresi  diats  dapata  dilihat  bahwasanya  perputaran  piutang berpegaruh  positif  terhdap  profitabilitas  saham  syariah  sektor  Dagang,  Jasa Dan Investasi. Dengan agka 0,0000 dibawah 0,5 dari tingkat signifikansi.
3. Sektor Pertambangan
Dalam  pengujian  pemilihan  model  maka  di  peroleh  dari  uji Langrange Multiplier, berikut uji LM:
Dari  uji  diatas  maka  uji  paling  cocok  yakni  menggunakan  model  random  effect, berikut uji model random effect.
Tabel IV.14 Hasil Uji Regresi Model random effect Variable Coefficient Probabilty C -0.016420 0.7668 Perputaran Kas 0.000700 0.6537 Perputaran Piutang 0.008284 0.0163 Perputaran Persediaan 0.005299 0.1377

## Sumber: Data sekunder diolah menggunakan software Eviews 9
Dari  hasil  regresi  diats  dapata  dilihat  bahwasanya  perputaran  piutang berpegaruh  positif  terhdap  profitabilitas  saham  syariah  sector  Pertambangan. Dengan agka 0,01 dibawah 0,5 dari tingkat signifikansi.

## E. Kesimpulan
Hasil  penelitian  dapat  disimpulan  dengan  menitik  beratkan  seberapa pengaruhnya  modal  kerja  dari  segi  perputaran  kas,  piutang  dan  utang  terhadap keuntungan  saham  yang  terdaftar  di  bursa  saham  syariah  dari  tiga  sektor  yang diteliti.  Dan  dari  hasil  pengolahan  data  bahawasnya cash  turvoner tidak memepengaruhi  keuntungan  profit  saham  dari  tiga  sektor. Receivable  turvoner tirlihat dapat memepengaruhi Sektor Pertambangan, dan Sektor Perdagangan, Jasa dan  Invesatsi.  Tetapi  tidak  memiliki  berpengaruh  terhadap  pengemablian  saham sektor  Industri.  Sedangkan inventory  turvoner hanya  dapat  mempengaruhi  saham syariah sektor industri.

## DAFTAR PUSTAKA
Aggarwal,  Agrim  dan  Rahul  Chaudhary.  “Effect  of  Working  Capital
Management  on  the  Profitability  of  Indian  Firms”.  IOSR  Journal  of
Business and Management, 17(8), 35-43. 2015.
Agus, R. Manajemen Persediaan. Edisi 1 . (Yogyakarta: Graha Ilmu. 2009).
Dewi,  Kadek  dan  Yasa.  2016.  “Pengaruh  Good  Corporate  Governance, Profitabilitas, Likuiditas,  dan  Solvabilitas  terhadap  Peringkat  Obligasi”. ISSN:  2302-8556  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana,  Vol.  16.2. Agustus (2016). 1063-1090
Dewi,  Listiana  Dan  Yuliastuti  Rahay.  “Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Di  Bursa  Efek Indonesia”.  Urnal  Ilmu  Dan  Riset  Akuntansi:  Volume  5,  Nomor  1. Januari.2016.
Djarwanto,  PS.  “ Pokok  –  Pokok  Analisa  Laporan  Keuangan ”.  BPFE,  Cetakan  I, Yogyakarta. 1994.
Dunia, A Firdaus. “ Ikhtisar Lengkap Pengantar Akuntansi ”. Edisi Ketiga. Jakarta: Lembaga Penerbit Feui. 2008.
Harjito.  A.  dan  Martono.  2014. Menejemen  Keuangan.  Edisi  Kedua .  EKONISIA. Yogyakarta.
Husnan,  S.  dan  E.  Pudjiastuti.  2006. Dasar  –  Dasar  Menejemen  Keuangan.  Edisi Kesatu . PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Lazaridis  dan  Tryfonindis. Hubungan  Antara  Menegemen  Modal  Kerja  dan Profitabilitas Perusahaan Terbuka di Bursa Efek  Anthens . Jurnal of business finance & accounting 19(1):1-12. 2006
Lazaridis,  I.  dan  Tryfonidis,  D.  2006.  The  Relationship  Between  Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in The Athes Stock  Exchange.  Journal  of  Financial  Management  and  Analysis  19(1): 26-35. 2006.
Lesatri,  A.  2016. Analisis  perputaran  piutang  dan  perputaran  persediaan  serta pengaruhnya terhadap profitabilitas perusahaan otomotif yang terdaftar di bursa efek Indonesia . Lampung.
Lestari,  Arum  Puji  Tri. Pengaruh  Perputaran  Kas,  Perputaran  Persediaan  Dan Perputaran  Piutang  Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Yogyakarta.
Menuh, N. Y. Pengaruh Efektivitas Dan Evisiensi Penggunaan Modal Kerja Terhadap Profitabilitas  Ekonomi  Dan  Koperasi  Pada  Pegawai  Negri  Kamndhuk  RSUP Sanglah Denpasar . Jurnal Forum Menejemen 9(1):1-10. 2008.
Munawir. Analisis Laporan Keuangan . Liberty. Yogyakarta. 2008.
Putra,  Lutfi  Jaya.  “Pengaruh  Perputaran  Modal  Kerja  Terhadap  Profitabilitas. Studi  kasus:  PT.  Indofood  Sukses  Makmur  Tbk.”.  Jurnal  Ekonomi Gundarma, Vol. 9. NO. 1. Hal. 1-10. 2012.
Reimeinda,  Veronica.  Dkk.  “Analisis  pengaruh  Modal  Kerja  Terhadap Profitabilitas  Pada  Industri  Telekomunikasi  di  Indonesi.  Jurnal  Berkala Ilmiah Efisiensi. Volume 16. No. 03. Tahun 2016.
Ristono, Agus . Manajemen Persediaan, Edisi I . Yogyakarta: Graha Ilmu. 2009 Riyanto,  B. Dasar  –  Dasar  Pemebelanjaan  Perusahaan.  Edisi  Keempat. PBFE Universitas Gajah Mada. Yogyakarta. 2011. Sartono, Agus. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.
2010.
Sekaran, Uma. Metode Penelitian untuk Bisnis, Edisi ke-4. Jakarta: Salemba Empat.
2011
Soeprihanto,  John. Penilaian  Kinerja  dan  Pengembangan  Karyawan .  Yogyakarta:
PT. PBFE. 1997.
Sugiyono. Metode  penelitian  bisnis  (pendekatan  kuantitatif  dan  keualitatif  dan  R  & D ). Bandung. Alfabeta. 2009.
Supriyadi, Yoyon Dan Fani Fazriani. “Pengaruh Modal Kerja Terhadap Tingkat Likuiditas  Dan  Profitabilitas (Studi  Kasus  Pada  PT  Timah,  Tbk.  dan  PT Antam, Tbk.). Jurnal ILmiah Ranggagading. Vol. 11. No. 1. April 2011: 1- 11.
Warren, C. S., Reeve, J. M, & Fees, P. E. Pengantar Akuntansi. buku 1 . ed 21, (Alih bahasa  Farahmita,  A.,  Amanugrahani.,  &  Hendrawan,  T.).  Jakarta: Salemba Empat. 2008.
Indek  Saham  syariah.  https://C/berita/foto/indeks-saham-syariah-indonesia- issi.htm#.WviErqovy01. diakses 8 agustus 2018.
Bursa Effect Indonesia www.idx.co.id 11 agustus 2018 9 Sektor BEI www.sahamok.com diakses 6 agustsus 2018 Melihat  saham  syariah  Indonesia  www.syariahsaham.com  diakses  2  agustus 2018