## 1 │ Selvia Nuriasari

## ANALISA ROI DENGAN PENDEKATAN DU PONT DALAM MENILAI KINERJA KEUANGAN PT. MUSTIKA RATU, TBK DSN PT. MARTINA BERTO TAHUN 2010 - 2016
Selvia Nuriasari, M.E.I
IAIN METRO selviasari7@gmail.com
Abstrak
Rasio Profitabilitas adalh rasio yang melihat kemampuan perusahaan menghasilkan laba, salah satu rasionya  adalah  rasio  ROI  du  pont.  Tujuannya  adalah  agar  mampu  melihat  lebih  detail  tentang penyebab kenaikan atau penurunan dari ROI itu sendiri. PT. Mustika Ratu, Tbk dan PT. Martina Berto  adalah  dua  perusahaan  nasional  yang  bergerak  di  sektor  industri  manufaktur  yang  kondisi ekonomi perusahaan tersebut mengalami penurunan yang disebabkan antara lain masuknya produk – produk dari luar negeri. Tentunya ini akan berdampak pada penurunan penjualan dan ada indikasi persediaan yang menumpuk akibat dari turunnya penjualan.Profitability Ratio is the ratio that sees the company's ability to generate profit, one of which is the ratio of ROI du pont. The goal is to be able to see more detail about the cause of the increase or decrease of the ROI itself. PT. Mustika Ratu, Tbk and PT. Martina Berto is two national companies engaged in the manufacturing industry  that the company's  economic  conditions  experienced  a  decrease  caused  by  the  entry  of  products  -  products from abroad. Surely this will have an impact on sales declines and there are indications of inventories that accumulate as a result of declining sales.
Kata kunci : Profitabilitas, ROI du pont, kinerja keuangan

## Abstract
Profitability Ratio is the ratio that sees the company's ability to generate profit, one of which is the ratio of ROI du pont. The goal is to be able to see more detail about the cause of the increase or decrease of the ROI itself. PT. Mustika Ratu, Tbk and PT. Martina Berto is  two national companies  engaged  in the manufacturing industry that the company's economic conditions experienced a decrease caused by the entry of products - products from abroad. Surely this will have an impact on the decline in sales and there are indications of inventory that accumulate as a result of the decline of sales.Profitability Ratio is the ratio that sees the company's ability to generate profit, one of which is the ratio of ROI du pont. The goal is  to be  able  to  get more  detail about the  cause of  the  increase  or  decrease  of  the  ROI itself.  PT. Mustika  Ratu,  Tbk and  PT.  Martina  Berto is  two  national  companies  engaged  in  the  manufacturing industry. Surely this will have an impact on sales declining sales.
Keywords: Profitability, ROI du pont, financial performance

## PENDAHULUAN
Rasio  Profitabilitas  adalah  rasio  yang  melihat  kemamuan  perusahaan  menghasilkan laba dan bagaimana perusahaan memanfaat aktiva dalam menghasilakan laba secara efektif serta bagaimana perusahaan mengelola bebena – beban usaha dan beban non usaha sehingga mampu menghasilakn laba yang tinggi  atau sesuai  dengan target intinya rasio profitabilitas ini  melihat  seberapa  mampukah  perusahaan  mengelola  investasi  perusahaan  dalam menghasilkan  keuntungan  bagi  perusahaan.  Tolak  ukur  dalam  melihat  kesehatan  rasio
profitabilitas ini adalah semakin tinggi hasil rasio, maka semakin sehat. Dalam menganalisa rasio profitabilitas, data yang digunakan adalah laporan keuangan terutama laporan laba rugi dan laporan neraca. Ada berbagai macam rumus dari rasio profitabilitas seperti rasio Margin laba  kotor,  rasio  margin  laba  bersih,  rasio  margin  laba  operasi,  rasio  margin  arus  kas,  rasio Pengembalian  kas  atas  aktiva,  rasio  ROI,  ROI du  pont, rasio  ROE,  rasio  pertumbuhan penjualan, rasio EPS dan rasio  EOPS.  Salah satu rasio yang cukup sering digunakan adalah rasio ROI du pont.
ROI du  pont adalah  pengembangan  dari  rasio  ROI  yaitu  rasio  yang  melihat kemampuan  perusahaan  dalam  mengembalikan  investasi.  ROI du  pont menggunakan  dua rumus  dari  dua  rasio  yang  berbeda,  yaitu  rasio profitabilitas  dan  rasio  aktivitas.  Tujuannya ROI du  pont adalah  agar  mampu  melihat  lebih  detail  tentang  penyebab  kenaikan  atau penurunan  dari  ROI  itu  sendiri  dengan  menggunakan  dua  rasio  keuangan  yang  saling berhubungan.  Adapun rumus – rumus yang akan digunakan dalam menganalisa rasio ROI du pont adalah Margin laba laba dan perputaran total aktiva. PT. Mustika Ratu, Tbk dan PT. Martina Berto adalah  dua  perusahaan nasional yang bergerak di sektor industri  pembuatan jamu, kosmetik dan bahan-bahan untuk perawatan kecantikan, kondisi ekonomi perusahaan tersebut mengalami penurunan yang disebabkan antara lain semakin banyaknya perusahaan pesaing  dan  masuknya  produk  –  produk  dari  luar  negeri  dengan  harga  yang  lebih  murah seperti  dari  Negara  Cina.  Tentunya  ini  akan  berdampak  secara  langsung  pada  penurunan penjualan dan ada indikasi persediaan yang menumpuk akibat dari turunnya penjualan. Hal ini diperkuat dari berita pada tahun 2018, yaitu sebagai berikut :
“ Selain  masalah  distribusi,  masuknya  produk-produk  kecantikan  dari  Cina  juga  membuat konsumen mulai berpaling untuk mencoba produk asal Negeri Panda.Kenaikan harga bahan bakar  minyak,  upah  minimum  provinsi,  dan  melemahnya  rupiah,  juga  turut  menghambat Mustika Ratu. "Melemahnya nilai rupiah hingga Rp 12.128 per dolar Amerika Serikat pada 2013, berdampak signifikan bagi perseroan, terutama untuk pengadaan bahan baku impor," 1
Berdasarkan  hal  tersebut  diatas,  ada  dua  hal  yang  menjadi  perhatian  peneliti  yaitu turunnya  penjualan  akibat  dari  produk  luar  negeri  terutama  dari  Negara  China.Kemudian pada  kuarta  I,  mustika  ratu  mengumumkan  kerugian  perusahaan  kosmetik  tersebut,  yang diakibatkan  turunnya  penjualan,  naiknya  biaya  keuangan  dan  selisih  kurs  yang  mengalami
1 Tempo.co.  tanggal  :11  Juni  2014.  Alamat  :https://bisnis.tempo.co/read/584236/penjualan- mustika-ratu-terkendala-distribusi
kenaikan, sebagaimana dikutip dalam www.bisnis.com yaitu sebagai berikut : 2
Bisnis.com, JAKARTA  —  Laba  bersih  emiten  kosmetik  PT  Mustika  Ratu  Tbk.  (MRAT) sepanjang  kuartal  I/2016  turun  tajam  82,77%.Berdasarkan  laporan  keuangan  kuartal  I/2016 yang  dipublikasikan  Selasa  (3/5/2016),  laba  bersih  yang  dapat  diatribusikan  kepada  pemilik entitas  induk  perseroan  tercatat  sekitar  Rp272,19  juta.  Laba  tersebut  anjlok  82,77% dibandingkan  dengan  perolehan  laba  kuartal  I/2015  yang  mencapai  Rp1,58  miliar.  Turunnya laba bersih perseroan seiring dengan penurunan penjualan bisnis perseroan. Penjualan MRAT tercatat Rp81,44 miliar pada kuartal I/2016 atau turun 17,47% dibandingkan periode yang sama sebelumnya  senilai  Rp98,68  miliar.  Bila  diperinci,  terlihat  penjualan  kosmetik  turun  17,82% menjadi Rp100,37 miliar. Penjualan jamu juga turun menjadi Rp10,72 miliar dari sebelumnya Rp11,35  miliar.  Sementara  itu,  penjualan  minuman  kesehatan  17,9%  dari  Rp733,46  juta menjadi  Rp864,61  juta  pada  kuartal  I/2016.  Penurunan  laba  bersih  juga  didorong  oleh  rugi selisih  kurs  yang  dialami  perseroan  hingga  Rp1,34  miliar.  Sementara  pada  periode  yang  sama tahun lalu, perseroan mencatat laba dari selisih kurs Rp403,10 juta. Biaya keuangan juga naik menjadi  Rp831,05  juta  dari  Rp693,70  juta.  Selisih  kurs  karena  penjabaran  laporan  keuangan juga naik 247,90% menjadi Rp1,77 miliar dari Rp510,42 juta.

## KERANGKA TEORI

## 1. Margin Laba Bersih
Rasio laba kotor atau margin laba kotor adalah perbandingan antara laba kotor dengan penjualan.Laba  kotor  penrupakan  idnikator  awal  mengenai  pencapatain  laba perusahaan.Jarangs  ekali  perusahaan  gagal  pada  tingkat  laba  kotor.Apabila  perusahaan mendapatkan  laba  kotor  negative,  peluang  untuk  memperioleh  laba  usaha  sudah  tidak ada.Jadi  apabila  perusahaan  gagal  disini  maka  secara  fundamental  bisnisnya  merugi. 3 Adapun rumusnya adalah sebagai berikut :

## Rasio NPM =
Rasio NPM menurut Kasmir, adalah rasio yang melihat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bersih (EAIT) dibandingkand engan penjualan dimana rata – rata industry dari rasio GPM ini adalah minimal 20% dapat dikatakan sehat atau profit. 4

## 2. Perputaran Total Aktiva
Rasio  perputaran  aktiva  ini  melihat  sejauh  mana  asset  secara  keseluruhan  berputar
2 http://market.bisnis.com/read/20160503/192/544090/kinerja-mrat-penjualan-kosmetik-dan- jamu-turun-laba-mustika-ratu-anjlok
3 Toto Prihadi. Analisis Laporan keuangan : Teori Dan Aplikasi (PPM : Jakarta :2011), hal.  140 4 Kasmir. Analisa Laporan Keuangan. (Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada, 2008), hal. 200
secara efektif untuk menghasilkan penjualan.Standar industrinya minimal 2 kali dalam satu periode. Adapun rumusnya adalah :
Rasio perputaran aktiva =

## 3. ROI du pont
Adapun  rumus  ROI  du  pont  adalah  NPM  dikalikan  dengan  perputaran  total  aktiva dimana rata – rata industrinya adalah minimal 40 %.

## 4. Kinerja Keuangan Perusahaan 5
Untuk  memutuskan  suatu  badan  usaha  atau  suatu  eprusahaan  memiliki  kualitas  yang baik maka ada dua penilaian yang paling dominan yang dapat dijadikan acuan untuk melihat badan usaha / perusahaan tersebut menjalankan suatu kaidah – kaidah manajemen yang baik. Penilaian ini dapat dilakukan dengan melihat sisi kinerja keuangan dan kinerja non keuangan. Kinerja keuangan melihat pada laporan keuangan yang dimiliki badan usaha / perushaan yang bersangkutan  dan  itu  tercermin  dari  informasi  yang  diperoleh  dari  neraca,  laporan  laba  rugi dan  laporan  arus  kas  serta  hal  –  hal  lain  yang  turut  mendukung  sebagai  penguat  penilaian kinerja  keuangan  tersebut.  Rasio  keuangan  adalah  salah  satu  alat  yang  digunakan  dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan tersebut.

## Kajian Pustaka
1. Yuni Nustini, Analisis Dupont Untuk Mengukur Competitive Advantage Perusahaan Pengaplikasi Teknologi  Informasi. Jurnal  Sinergi  :  Kajian  Bisnis  dan  Manajemen  vol.  6 No.  1  tahun  2003, hal. 31-46, ISSN : 1410-9018. Saat ini teknologi informasi (TI) termasuk di dalamnya intranet, extranet  dan  internet  telah  memunculkan  cara  berbisnis  baru  yaitu  e-commerce  yang selanjutnya memperluas fungsinya menjadi e-business. TI tidak hanya merubah cara orang bekerja  (the  way  people  work),  tetapi  juga  merubah  cara  perusahaan  bersaing  (the  way business  compete).  Beberapa  penelitian  telah  dilakukan  untuk  mengukur  keberhasilan implementasi  aplikasi  TI  pada  perusahaan.  Hasilnya  mengatakan,  perusahaanperusahaan pengimplementasi TI memiliki financial performance yang lebih unggul bila dibandingkan dengan  pesaingnya.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk  memberikan  bukti  empiris  mengenai terdapat  tidaknya  hubungan  antara  aplikasi  TI  dengan  kinerja  keuangan  perusahaan
5 Irham Fahmi, Analisa Laporan keuangan. ( Bandung : Alfabeta, 2014) hal 134
pengaplikasi  TI  (pengaplikasi  e-business)  di  Indonesia.  Financial  performance  diukur dengan menggunakan ROA DuPont karena rasio ini dapat mengukur tingkat pengembalian investasi. Hasil penelian ini menunjukkan kenyataan yang berbeda secara substansial dari penelian-penelitian  pendahulunya  yang  dilakukan  di  Amerika  Serikat,  yaitu  ditemukan tidak  adanya  hubungan  antara  aplikasi  TI  dalam  suatu  perusahaan  dengan  kinerja keuangannya.  Perusahaan  dengan  peringkat  yang  tinggi  sebagai  pengimplementasi  e- business belum tentu memiliki peringkat yang tinggi pada financial performancenya. Hasil ini memberikan bukti empiris, bahwa aplikasi TI oleh perusahaan–perusahaan di Indonesia belum  bisa  diandalkan  untuk  meraih  competitive  advantage  sehingga  superior  financial performance tidak dapat dicapai, tidak seperti yang terjadi di banyak perusahaan di AS. 6
2. Evi Ziadatul Nikmah, M. Saifi dan A. Husaini. Analisis Rasio Keuangan Dalam Du Pont System Sebagai Dasar  Untuk  Mengukur  Kinerja  Keuangan  Perusahaan  (Studi  Pada PT.  Nippon  Indosari Corpindo,  Tbk  Yang  Terdaftar  Pada  BEI  Periode  2010  –  2012). jurnal  Administrasi  Bisnis Unibraw, vol.6, no 1 tahun 2013. Penggunaan analisis rasio keuangan ini bertujuan untuk mengetahui  keadaan  suatu  perusahaan  yang  dilakukan  dengan  cara  mengukur  kinerja keuangan  perusahaan.  Selain  itu  Du  Pont  System  juga  salah  satu  cara  untuk  mengukur kinerja  keuangan  perusahaan.  Du  Pont  System  merupakan salah  satu  teknik  analisa keuangan  yang  sifatnya  menyeluruh,  manajemen  bisa  mengetahui  tingkat  efisiensi penggunaan  model,  efisiensi  bagian  produksi  dan  efisiensi  bagian  penjualan.  Perusahaan yang  terpilih  sebagai  penelitian  adalah  PT.  Nippon  Indosari  Corpindo,  Tbk.  Hasil  kinerja keuangan  perusahaan  yang  diperoleh  dari  tahun  ke  tahun  mengalami  perubahan,  yang mana  perubahan  itu  terjadi  kenaikan  dan  penurunan.  Perubahan  tersebut  menandakan bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  dari  tahun  ke  tahun  masih  belum  menunjukkan keadaan  positif.  Perusahaan  sebaiknya  mengetahui  kinerja  agar  kedepannya  perusahaan menjadi lebih baik lagi dari tahun sebelumnya dan laba yang dicapai juga akan maksimal. 7
Berdasarkan  dua  penelitain  diatas  maka  dapat  diketahui  bahwa  penelitian  yang peneliti lakukan belum ada yang meneliti meskipun sama-sama menggunakan ROI du pont.
6 https://media.neliti.com/media/publications/86528-ID-analisis-dupont-untuk-mengukur- competiti.pdf
7 http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/256/449

## PEMBAHASAN
1. Profil PT. Mustika Ratu, Tbk dan PT. Martina Berto, Tbk
a. Sejarah Singkat PT. Mustika Ratu, Tbk 8
Mustika Ratu Tbk (MRAT) didirikan 14 Maret 1978 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1978.Kantor pusat MRAT berlokasi di Graha Mustika Ratu, Penthouse Floor, Jalan Gatot Subroto Kav. 74-75, Jakarta Selatan kode pos 12870 – Indonesia dan pabrik berlokasi di Jalan  Raya  Bogor  KM.  26,4  Ciracas,  Jakarta  Timur  kode  pos  13740.    Pemegang  saham  yang memiliki  5%  atau  lebih  saham  Mustika  Ratu  Tbk,  yaitu:  PT  Mustika  Ratu  Investama (pengendali)  (71,26%)  dan  Mellon  S/A  Investors  Pacific  International,  Jakarta  (8,91%). Berdasarkan  Anggaran  Dasar  Perusahaan,  ruang  lingkup  kegiatan  MRAT  meliputi  pabrikasi, perdagangan  dan  distribusi  jamu  dan  kosmetik  tradisional  serta  minuman  sehat,  perawatan kecantikan, serta kegiatan usaha lain yang terkait. Merek yang dimiliki MRAT,yaitu : Mustika Ratu,  Mustika  Puteri,  Bask,  Biocell,  Moor’s,  Ratu  Mas,  Taman  Sari  Royal  Heritage  Spa.  Pada tanggal  28  Juni  1995,  MRAT  memperoleh  pernyataan  efektif  dari  Bapepam-LK  untuk melakukan  Penawaran  Umum  Perdana  Saham  MRAT  (IPO)  kepada  masyarakat  sebanyak 27.000.000  dengan  nilai  nominal  Rp500,-  per  saham  dengan  harga  penawaran  Rp2.600,-  per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 27 Juli 1995. Berikut ringkasan data dari PT. Mustika Ratu, Tbk atau dengan kode di BEI yaitu:
Tabel 1.a : Profil PT. Mustika Ratu, Tbk 9 Nama : Mustika Ratu Tbk Kode : MRAT Alamat Kantor : Graha Mustika Ratu Lt PH Jl Gatot Subroto Kav 74-75 Jakarta Alamat Email : info@mustika-ratu.co.id No. Telepon : 021-8306754, 8306759, 8307419 Faks : 021-830-6753, 830-6760
8 http://britama.com/index.php/2012/12/sejarah-dan-profil-singkat-mrat/
9 http://www.idx.co.id/id-id/beranda/perusahaantercatat/profilperusahaantercatat.aspx
NPWP : 01.002.915.5-054.000 NPKP : 0 Situs : http://www.mustika-ratu.com/ Tanggal IPO : - Papan : UTAMA Bidang Usaha Utama : Industri Kosmetika Sektor : CONSUMER GOODS INDUSTRY Sub Sektor : COSMETICS AND HOUSEHOLD Biro Administrasi Efek : PT. Datindo Entrycom Sekretaris Korporat Nama Email No. Telepon Boma Kharista. S., S.E., Ak info@mustika- ratu.co.id (021) 830-6754, 830-6759 Direktur Nama Direktur Jabatan Direktur Terafiliasi Putri K. Wardani DIREKTUR UTAMA Yes Dewi Nur Handayani DIREKTUR Yes Arman S. Tjitrosoebono DIREKTUR Yes - DIREKTUR Yes Komisaris Nama Komisaris Jabatan Komisaris Independen Haryo T. Baskoro PRESIDEN KOMISARIS No F. G. Winarno KOMISARIS Yes Darodjatun Sanusi KOMISARIS No Komite Audit Nama Komite Audit Jabatan Komite Audit Prof. DR. F. G. Winarno Ketua (Komisaris Independen)

## 8 │ Selvia Nuriasari
Nama Komite Audit Jabatan Komite Audit Bonaventura Fenty Dewiyani, SE. AK. Anggota Agus Purnomo, SE. Anggota Pemegang Saham Nama Pemegang Saham Tipe Saham Jumlah Saham Persentase Saham PT Mustika Ratu Investama Lebih dari 5% 305.002.000 71,3 % BNYM S/A Investors Pacific INT Lebih dari 5% 38.120.800 8,9 % Masyarakat Kurang dari 5% 84.877.200 19,8 %

## Anak Perusahaan
Nama Anak Perusahaan Bidang Usaha Total Aset Persentase PT Mustika International Laboratories Distribusi dan Perdagangan 4.000.000 99 % PT Mustika Ratu (M) Sdn. Bhd Distribusi dan Perdagangan 47.624.630.893 100 % PT Mustika Ratubuana International Distribusi dan Perdagangan 248.983.061.748 99,97 % PT Paras Cantik Kenanga Distribusi dan Perdagangan 210.870.489 99,9 %

## b. Sejarah Singkat PT. MARTINA BERTO, Tbk 10
Dr.HC.MarthaTilaar  mengawali  usaha  dengan  membuka    salon  kecantikan  pada tahun 1970. Selain itu beliau terus menimba ilmu tentang kecantikan dan perawatan tubuh ke pusat kecantikan di Amerika dan Eropa. Hal inilah yang membangkitkan semangat dan kesadaran beliau bahwa bahan baku yang berasal dari Indonesia jika diolah dengan baik dan  professional  dapat  menghasilkan  kosmetika  alami  dan  jamu  tradisional  yang  dapat mempercantik  wanita  Indonesia  dan  dunia  secara  holistic.  Setelah  sukses  dalam  bisnis salon kecantikan dengan beberapa salon di Jakarta, Ibu Martha Tilaar mendirikan sekolah kecantikan Puspita Martha yang mencetak ahli kecantikan, penata rias, penata  rambut dan terapis.  Salon  dan  sekolah  tersebut  dioperasikan  dibawah  bendera  PT  Martha  Beauty
Gallery. Kesuksesan tersebut mendorong Ibu Martha Tilaar memulai untuk memproduksi kosmetika  dan  jamu  dan  mendirikan  PT  Martina  Berto  pada  tanggal  1  Juni  1977  dengan mitra usaha yaitu Bapak Bernard Pranata (alm) dan Ibu Theresia Harsini Setiady.
Merk  pertama  yang  diproduksi  dan  dipasarkan  adalah  “Sari  Ayu  Martha    Tilaar” sebagai  kosmetika  alami  yang  berkonsepholistik,  dengan  laboratorium  praktek  di  salon dan sekolah kecantikan tersebut. Hal ini menyebabkan produk- produk Sari Ayu Martha Tilaar selalu berkiblat kepada pendidikan dan layanan konsumen yang praktis dan mudah diterapkan.  Sambutan  pasar  yang  tinggi  maka  pada  tanggal  22  Desember  1981 menyebabkan perusahaan ini mendirikan pabrik modern yang pertama PT Martina Berto di  Jl.  Pulo  Ayang,  Kawasan  Industri  Pulo  Gadung,  JakartaTimur.  Dengan  berjalannya waktu, pabrik kekurangan kapasitas produksi, kemudian pada tahun 1986 didirikan pabrik ke dua di Jl. Pulokambing II/1, Kawasan Industri Pulo Gadung dengan konsentrasi pada kosmetika kering,semi padat dan jamu sedangkan pabrik yang pertama dikonsentrasikan pada produk kosmetika cair.
Pada periode 1988-1994 Perseroan melahirkan merek- merek kosmetika baru seperti Cempaka, Martina, Pesona, Biokos Martha Tilaar, Caring Colours Martha Tilaar dan Belia Martha Tilaar untuk mengantisipasi permintaan pasar yang meningkat. Produk-produk ini telah  membantu  menyerap  kapasitas  pabrik  cukup  besar.  Perubahan  strategis  berikutnya setelah  tahun  2000  adalah  penataan  ulang  atas  merek-merek,  yang  terbagi  dalam  2 kelompok, yaitu: merek-merek yang berlabel “Martha Tilaar”dengan lisensi dari Dr. (HC) Martha  Tilaar  dan  keluarga,  dan  merek-merek  yang  tetap  menjadi  hak  intelektual Perseroan  seperti“Cempaka”dan“Pesona”.  Periode  1993  -  1995  Perseroan  mengakuisisi beberapa anak perusahaan yang bergerak di bidang  kosmetik,  yaitu PT Cedefindo (CDF), PT Kurnia Harapan Raya (KHR) dan PT Estrella Laboratories(Estrella).
Untuk mencapai efisiensi produksi pada periode 1995 - 1996 Perseroan melakukan proses restrukturisasi  usaha  dan  relokasi  pabrik.  Perkembangan  strategis  berikutnya  dalam  periode 2001  -  2009  antara  lain,  pemetaan  ulang  merek-merek  di  segmen  yang  berbeda  yang    akan dibahas  di  babtersendiri.  Pada  tahun  2016,  Perseroan  membeli  merek  Rudy  Hadisuwarno untuk  kategori  kosmetika  dan  perawatan  tubuh.  Adapun  Kegiatan  usaha  utama Perseroan yaitu sebagai berikut :
1) Memproduksi barang-barang kosmetika dan obat tradisional (jamu).
2) Pemasaran, perdagangan barang kosmetik, perawatan kecantikan dan obat tradisional.
3) Selain  itu,  Perseroan  memiliki  kegiatan  usaha  penunjang  yang  dilakukan  oleh  anak perusahaan yaitu :
a) PT Cedefindo, yaitu: jasa produksi atau makloon dalam produk kosmetika kering, semi padat,  cair  dan  aerosol,  termasuk  jasa  formulasi,  registrasi,  pengadaan  bahan baku/kemas,  proses  produksi,  pengemasan  sampai  logistik  secara  one  stop    service bagi  internal  Martha  Tilaar  Group  maupun  ekstenal  dari  perusahaan-perusahaan lainnya.  Cedefindo  berdomisili  di  Bekasi  dan  berkedudukan  di  Graha  Cedefindo,  Jl,
Raya Narogong km.4, Bekasi Timur17116.
b) EasternBeautypelagoPteLimited(“EB”),yaitu  :  anak    perusahaan  yang  berkedudukan di Singapore yang dibentuk untuk mengembangkan pasar ekspor Perseroan serta mengelola dan mengembangkan Martha Tilaar Shop (MTS) yaitu unit retaid milik Perseroan  di  luar  negeri.  EB  berdomisili  di  Singapore  dan  beralamat  di  1  Rafles Place #44-02, Singapore 048616.
Berikut ini ringkasan sejarah PT. Martina Berto dari awal berdiri hingga tahun 2016 yaitu sebagai berikut :
1) 1977 : Mulai beroperasi dengan peluncuran Sariayu sebagai merek dari salon sendiri.
2) 1981  : Di  tahun  1981  Perseroan  membangun  pabrik  pertamanya  dijl  .Pulo  Ayang no.  3,
Kawasan Industri Pulo Gadung, dengan merek Sariayu Martha Tilaar.
3) 1986 : Di tahun 1986 Perseroan membangun pabrik modern kedua di jl. Pulo kambing II no.1 , Kawasan Industri Pulo Gadung (“Pabrik PuloKambing”).
4) 1993 : Di tahun 1993 Perseroan mengakuisisi PT. Cedefindo yang bisnis utamanya adalah kontrak manufaktur untuk produkkosmetika.
5) 1995 : Di 1995, merelokasi fasilitas herbal Punung Putri dan dipindahkan ke pabrik Pulo Ayang  menjadi  kepada  PT.CempakaBelkosindoIndah(“CBI”/  anak  perusahaan  )  serta memproduksi merek Mirabella & Cempaka.
6) 1999 : Perseroan dikuasai sepenuhnya oleh keluarga Martha Tilaar setelah melewati krisis moneter.
7) 2005 : Digabung dengan PT. CBIdan dan mengalihkan produksi merek Mirabella dan Cempaka ke pabrik Pulo Kambing.
8) 2010 : Meluncurkan gerai Martha Tilaar (MTS), di luar negeri untuk meraih pangsa pasar internasional.
9) 2011 : Penawaran umum perdana saham Perseroan di Bursa Indonesia. Dengan Initial

## Public Ouering of MBTO shares in IDX
10) 2012  : Peletakkan  batu  pertama  konstruksi  pabrik  baru  herbal/obat  tradisional  di Kampoeng Djamoe Organik (KaDO), Cikarang.
11) 2013 : PT. Martina Berto, Tbk Membangun fasilitas produksi botol kemasan di pabrik Pulo Ayang.
12) 2016 : Membeli merek Rudy Hadisuwarno (kategori kosmetik dan perawatan tubuh).
2. Analisa  Rasio Dori  Du Pont  Pt. Mustika Ratu, Tbkdan  Pt.  Martina  Berto, Tbk,  (Tahun 2010 – 2016)
a. Rasio NPM
Adapun rumus NPM adalah sebagai berikut :
Rasio NPM =
Berikut ini adalah hasil perhitungan dari rasio NPM atau rasio margin laba bersih dari dua perusahaan tersebut :

## Table 2.a :Hasil Perhitungan Rasio Margin Laba Bersih (NPM)
PT. Mustika Ratu, Tbk  tahun 2010 – 2016 (dalam bentuk rupiah)
RASIO PROFITABILITAS 2009 2010 2011 2012 RI EAT Rp.21,016,846,720 Rp.24,418,796,930 Rp.27,867,834,532 Rp.30,751,407,882 PENJUALAN Rp.345,575,853,364         Rp.369,366,074,883 Rp.406,315,784,681 Rp.458,197,338,824 NPM 6.08% 6.61% 6.86% 6.71% 20% Table 2.b :Hasil Perhitungan Rasio Margin Laba Bersih (NPM) PT. Mustika Ratu, Tbk  tahun 2010 – 2016 (dalam bentuk rupiah) RASIO PROFITABILITAS 2,013 2,014 2,015 2,016 RI EAT Rp.(6,700,373,076) Rp.7,054,710,411 Rp.1,045,990,311 Rp. (5,549,465,678) PENJUALAN Rp.358,127,545,503         Rp.434,747,101,600 Rp.428,092,732,505 Rp.344,361,345,265 NPM -1.87% 1.62% 0.24% -1.61% 20%
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diatas,  diketahui  bahwa  rasio  net  profit  margin  atau margin  laba  bersih  PT.  Mustiak  Ratu,  Tbkk  tahun  2010  sampai  tahun  2016  tidak  sehat  atau dibawah  rata  –  rata  industru  atau in-profit. Hal  ini  diakibatkan  EAT  atau  laba  bersih  nya mengalami  penurunan  yang  signifikan  bahkan  mengalami  rugi  bersih  yaitu  tahun  2013 sebesar Rp. (6,700,373,076) dan tahun 2016 sebesar Rp. (5,549,465,678).
Penurunan EAT atau EAIT atau laba setelah dipotong beban bunga dan beban pajak tahun  2016  ini  diakibatkan  oleh:  turunnya  penjualan  tahun  2016  dibandingkan  penjualan
tahun  2015  yaitu  dari  Rp.    428,092,732,  505,-    ke  Rp.  344,361,345,265  yang  berdampak  pada turunnya  laba  kotor,  naiknya  beban  keuangan  yaitu  dari  Rp.  3,665,411,293,-  Ke  Rp. 4,747,208,360,-  ;  dan  naiknya  kerugian  dari  selisih  kurs  yaitu  dari  Rp.  (266,342,637,-)  Ke  Rp. (1,309,954,850,-).

## Table 2.c :Hasil Perhitungan Rasio Margin Laba Bersih
PT. MARTINA BERTO, Tbk  (tahun 2010 – 2016) PROFITABILITAS 2009 2010 2011 2012 RI EAT Rp.22,230,134,344        Rp.36,764,116,491 Rp.42,659,406,355        Rp.45,523,078,819 PENJUALAN Rp.516,318,810,609     Rp.566,186,416,236 Rp.648,375,230,795      Rp.717,788,399,047 NPM 4.31% 113.90% 6.58% 6.34%  20% Table 2.d. :Hasil Perhitungan Rasio Margin Laba Bersih PT. MARTINA BERTO, Tbk  (tahun 2010 – 2016) PROFITABILITAS 2013 2014 2015 2016 RI EAT Rp.16,162,858,075         Rp.4,209,673,280 Rp.(14,056,549,894) Rp.8,813,611,079 PENJUALAN Rp.641,284,586,295      Rp.671,398,849,823 Rp.694,782,752,351      Rp.685,443,920,925 NPM 2.52% 0.63% -2.02% 1.29%  20%
Berdasarkan  hasil  perhitungan  diatas,  diketahui  bahwa  rasio  net  profit  margin  atau margin  laba  bersih  PT.  Martina  Berto,  Tbk  tahun  2010  sampai  tahun  2016  tidak  sehat  atau dibawah rata – rata industru atau in-profit, kecuali tahun 2010 dalam kondisi profit. Kondisi in profit ini diakibatkan karna EAT atau laba bersih nya cenderung mengalami penurunan yang signifikan bahkan mengalami rugi bersih yaitu tahun 2015 sebesar Rp. (14,056,549,894).

## b. Rasio Perputaran Total Aktiva
Table 2.e : Rasio Perputaran Aktiva Tetap Mustika Ratu Tahun 2010 – 2016 RASIO AKTIVITAS 2009 2010 2011 2012 RI PENJUALAN BERSIH Rp.345,575,853,364 Rp.369,366,074,883     Rp.406,315,784,681 Rp.458,197,338,824 ASET Rp.365,635,717,933   Rp.386,352,442,915   Rp.422,493,037,089 Rp.455,472,778,210 PERPUTARAN AKTIVA 0.95 0.96 0.96 1.01 ≥2X Table 2.f : Rasio Perputaran Aktiva Tetap Mustika Ratu Tahun 2010 - 2016 RASIO AKTIVITAS 2013 2014 2015 2016 RI PENJUALAN BERSIH Rp.428,092,732,505
Rp.358,127,545,503   Rp.434,747,101,600 Rp.344,361,345,265 ASET Rp.439,583,727,200 Rp.500,138,658,228     Rp.497,090,038,108 Rp.483,037,173,864 PERPUTARAN AKTIVA 0.81 0.87 0.86 0.71 ≥2X
Sama  dengan  rasio  perputaran  aktiva  tetap,  rasio  perutaran  aktiva  juga  bertujuan untuk  melihat  kemampuan  perusahaan  mengelola  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dalam menghasilkan laba melalui aktivitas penjualannya.Artinya, jika semakin cepat perputarannya maka perusahaan semakin mampu mengelola aktiva baik aktiva lancer maupun aktiva tidak lancar.  Rasio  ini  juga  memiliki  tujuan  untuk  melihat  kinerja  manajemen  dalam  kebijakan mengelola ativa, apakah mampu mendukung aktivitas operasi demi meningkatkan penjualan sehingga  laba  meningkat  atau  tidak.Semakin  cepat  perputarannya,  maka  semakin  baik perusahaan  atau  semakin  efektif  perusahana  dalam  mengelola  aktiva  yang  dimiliki perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dengan  meningkatkan  penjualan  dengan  standar minimal 5 kali dalam satu periode dikatakan efektif atau sehat.
Berdasarkan  rasio  diatas,  maka  dapat  diketahui  bahwa  rasio  Perputaran  aktiva mengalami  penurunan  dan  dibawah  rata  –  rata  industry  yang  artinya  tidak  sehat  atau  in- efektif  yaitu  dibawah  2  kali  berputar  dalam  setahun.  Berdasarkan  data  diatas,  maka perputaran aktiva terhadap penjualan dari tahun 2010 sampai tahun 2016 semakin turun dan in  –  efektif  ,  dimana  penurunan  terendah  adalah  pada  tahun  2016  yaitu  sebesar  0,71  kali perputarannya dalam setahun. Maka dapat dikatakan manajemen kurang mampu mengelola seluruh aktiva dalam meningkatkan penjualan.
Table 2.g. : Rasio Perputaran Aktiva Tetap Martina Berto Tahun 2010 - 2016 2009 2010 2011 2012 RI PENJUALAN BERSIH Rp.516,318,810,609 Rp.566,186,416,236 Rp.648,375,230,795 Rp.717,788,399,047 ASET Rp.276,872,269,613 Rp.333,129,929,836 Rp.541,673,841,000 Rp.609,494,013,942 PERPUTARAN AKTIVA 1.86 1.70 1.20 1.18 ≥2X Table 2.g. : Rasio Perputaran Aktiva Tetap Martina Berto Tahun 2010 - 2016 2013 2014 2015 2016 RI PENJUALAN BERSIH Rp.358,127,545,503 Rp.434,747,101,600 Rp.428,092,732,505 Rp.344,361,345,265 ASET Rp.439,583,727,200 Rp.498,786,376,745 Rp.648,899,377,240 Rp.709,959,168,088 PERPUTARAN AKTIVA 0.81 0.87 0.66 0.49 ≥2X
Rasio  perutaran  aktiva  bertujuan  untuk  melihat  kemampuan  perusahaan  mengelola
aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  melalui  aktivitas penjualannya.Artinya, jika semakin cepat perputarannya maka perusahaan semakin mampu mengelola  aktiva  baik  aktiva  lancer  maupun  aktiva  tidak  lancar.  Rasio  ini  juga  memiliki tujuan  untuk  melihat  kinerja  manajemen  dalam  kebijakan  mengelola  ativa,  apakah  mampu mendukung  aktivitas  operasi  demi  meningkatkan  penjualan  sehingga  laba  meningkat  atau tidak.Semakin  cepat  perputarannya,  maka  semakin  baik  perusahaan  atau  semakin  efektif perusahana  dalam  mengelola  aktiva  yang  dimiliki  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba dengan meningkatkan penjualan dengan standar minimal 5 kali dalam satu periode dikatakan efektif atau sehat.
Berdasarkan  rasio  diatas,  maka  dapat  diketahui  bahwa  rasio  Perputaran  aktiva mengalami  penurunan  dan  dibawah  rata  –  rata  industry  yang  artinya  tidak  sehat  atau  in- efektif  yaitu  dibawah  2  kali  berputar  dalam  setahun.  Berdasarkan  data  diatas,  maka perputaran aktiva terhadap penjualan dari tahun 2010 sampai tahun 2016 semakin turun dan in  –  efektif  ,  dimana  penurunan  terendah  adalah  pada  tahun  2016  yaitu  sebesar  0,49    kali perputarannya dalam setahun yang diakibatkan turunnya penjualan dan naikny aset. Maka dapat dikatakan manajemen kurang mampu mengelola seluruh aktiva dalam meningkatkan penjualan. Jika dilihat , maka rasio perputaran aktiva Matina Berto dan Mustika ratu sama – sama  mengalami  penurunan  dan  tidak  sehat  pada  tahun  2016,  tetapi  penurunan  yang tertinggi adalah pada perusahaan Mustika ratu

## c. Rasio Roi Du Pont
Berdasarkan  rasio  du  pont  bahwa  rasio  du  pont  memadukan  dua  rumus  dari  rasio yang berbeda dengan tujuan untuk melihat lebih jelas penyebab kenaikan atau penurunan dari ROI itu sendiri.Rata – rata industrinya minmal 30 % dapat dikatakan sehat.Adapun rumusnya adalah :

## ROI du pont = NPM x perputaran aktiva
Table 2.h : Rasio ROI Du Pont Mustika Ratu Tahun 2010 – 2016 TAHUN 2009 2010 2011 2012 EAT Rp.21,016,846,720 Rp.24,418,796,930 Rp.27,867,834,532 Rp.30,751,407,882 PENJUALAN Rp.345,575,853,364 Rp.369,366,074,883 Rp.406,315,784,681 Rp.406,315,784,681 NPM 6.08% 6.61% 6.86% 7.57% PENJUALAN BERSIH Rp.345,575,853,364 Rp.369,366,074,883 Rp.406,315,784,681 Rp.458,197,338,824

## 15 │ Selvia Nuriasari
ASET Rp.365,635,717,933 Rp.386,352,442,915 Rp.422,493,037,089 Rp.455,472,778,210 PERPUTARAN AKTIVA 0.95 0.96 0.96 1.01 ROI  DU PONT 5.75% 6.32% 6.60% 7.61% Table 2.i : Rasio ROI Du Pont Mustika Ratu Tahun 2010 – 2016 TAHUN 2013 2014 2015 2016 EAT Rp. (6,700,373,076) Rp.7,054,710,411 Rp.1,045,990,311 Rp. (5,549,465,678) PENJUALAN Rp.358,127,545,503 Rp.434,747,101,600 Rp.428,092,732,505 Rp.344,361,345,265 NPM -1,87% 1,62% 0,24% -1,61% PENJUALAN BERSIH ASET Rp.358,127,545,503 Rp.439,583,727,200 Rp.434,747,101,600 Rp.500,138,658,228 Rp.428,092,732,505 Rp.497,090,038,108 Rp.344,361,345,265 Rp.483,037,173,864 PERPUTARAN AKTIVA 0.81 0.87 0.86 0.71 ROI  DU PONT -1.34% 1.51% 0.22% -0.97%
Berdasarkan hasil diatas, maka di ketahui bahwa ROI du pont Mustika Ratu in-profit dan menurun dimana hal ini disebabkan oleh turunnya penjualan dan laba bersih bahkan pada tahun 2016, Mustika Ratu mencetak rugi bersih. Selain itu juga perputaran aktiva nya di bawah rata  –  rata  industry  dimana  aktiva  mengalami  kenaikan  sedangkan  penjualan  mengalami penurunan maka ada indikasi bahwa ada asset yang belum dimanfaatkan secara optimal untuk meningkatkan penjualan.
Table 2.j : Rasio ROI Du Pont Martina Berto, Tbk. Tahun 2010 - 2016 TAHUN 2009 2010 2011 2012 PENJUALAN BERSIH Rp.516,318,810,609 Rp.566,186,416,236 Rp.648,375,230,795 Rp.717,788,399,047 ASET Rp.276,872,269,613 Rp.333,129,929,836 Rp.541,673,841,000 Rp.609,494,013,942 PERPUTARAN AKTIVA 1.86 1.70 1.20 1.18 EAT Rp.22,230,134,344 Rp.36,764,116,491 Rp.42,659,406,355 Rp.45,523,078,819 PENJUALAN Rp.516,318,810,609 Rp.566,186,416,236 Rp.648,375,230,795 Rp.717,788,399,047 NPM 4.31% 6.49% 6.58% 6.34% ROI DU PONT 8.03% 11.04% 7.88% 7.47% TAHUN 2013 2014 2015 2016 PENJUALAN BERSIH Rp.358,127,545,503 Rp.434,747,101,600 Rp.428,092,732,505 Rp.344,361,345,265 ASET Rp.439,583,727,200 Rp.498,786,376,745 Rp.648,899,377,240 Rp.709,959,168,088 PERPUTARAN AKTIVA 0.81 0.87 0.66 0.49 EAT Rp.16,162,858,075 Rp.2,925,070,199 Rp.-14,056,549,894 Rp.8,813,611,079 PENJUALAN Rp.358,127,545,503 Rp.434,747,101,600 Rp.428,092,732,505 Rp.344,361,345,265
NPM 4.51% 0.67% -3.28% 2.56% ROI DU PONT 3.68% 0.59% -2.17% 1.24%
Berdasarkan hasil diatas, maka di ketahui bahwa ROI du pont Martina Berto in-profit dan  menurun  dimana  hal  ini  disebabkan  oleh  turunnya  penjualan  dan  turunnya  laba  bersih yang sangat signifikan bahkan pada tahun 2015, Martina Berto mengalami rugi bersih.Selain itu juga perputaran aktiva nya di bawah rata – rata industry dimana aktiva mengalami kenaikan sedangkan  penjualan  mengalami  penurunan  maka  ada indikasi  bahwa ada  asset  yang  belum dimanfaatkan  secara  optimal  untuk  meningkatkan  penjualan.  Kondisi  keuangan  kedua perusahaan  ini  sama  –  sama  mengalami in-profit dan  semakin  turun  yang  diakibatkan penjualan turun yang berdampak pada laba bersih turun.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  perhitungan  diatas,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  ROI  du  pont PT. Mustika Ratu, Tbk. Dan Martina Berto, Tbk Tahun 2010-2016 yaitu sebagai berikut :
Berdasarkan hasil diatas, maka di ketahui bahwa ROI du pont Mustika Ratu in-profit dan menurun dimana hal ini disebabkan oleh turunnya penjualan dan laba bersih bahkan pada tahun 2016, Mustika Ratu mencetak rugi bersih.Selain itu juga perputaran aktiva nya di bawah rata  –  rata  industry  dimana  aktiva  mengalami  kenaikan  sedangkan  penjualan  mengalami penurunan maka ada indikasi bahwa ada asset yang belum dimanfaatkan secara optimal untuk meningkatkan penjualan.
Berdasarkan hasil diatas, maka di ketahui bahwa ROI du pont Martina Berto in-profit dan  menurun  dimana  hal  ini  disebabkan  oleh  turunnya  penjualan  dan  turunnya  laba  bersih yang sangat signifikan bahkan pada tahun 2015, Martina Berto mengalami rugi bersih.Selain itu juga perputaran aktiva nya di bawah rata – rata industry dimana aktiva mengalami kenaikan sedangkan  penjualan  mengalami  penurunan  maka  ada indikasi  bahwa ada  asset  yang  belum dimanfaatkan secara optimal untuk meningkatkan penjualan.
Kondisi keuangan kedua perusahaan ini sama – sama mengalami in-profit dan semakin turun yang diakibatkan penjualan turun yang berdampak pada laba bersih turun.

## 17 │ Selvia Nuriasari

## DAFTAR PUSTAKA
Evi Ziadatul Nikmah, Muhammad Saifi dan Achmad Husaini. Analisis Rasio Keuangan Dalam Du Pont System Sebagai Dasar Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Pada Pt. Nippon  Indosari  Corpindo,  Tbk  Yang  Terdaftar  Pada  Bei  Periode  2010  –  2012).  Jurnal Administrasi Bisnis Vol. 6 no. 1 tahun 2013. Alamat :
http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/256/449 http://britama.com/index.php/2012/12/sejarah-dan-profil-singkat-mrat/
http://www.idx.co.id/id-id/beranda/perusahaantercatat/profilperusahaantercatat.aspx
Irham Fahmi. 2014. Analisa Laporan keuangan. Bandung. Alfabeta.
Kasmir. 2008. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta. PT. Raja Grafindo Persada.
Persiana  Galih. Penjualan  Mustika  Ratu  Terkendala  Distribusi. Tanggal  :  11  Juni  2014.  Alamat  : https://bisnis.tempo.co/read/584236/penjualan-mustika-ratu-terkendala-distribusi
Riendy Astria . Penjualan Kosmetik dan Jamu Turun, Laba Mustika Ratu Anjlok. Tanggal : 3 Mei 2016. Alamat  : http://market.bisnis.com/read/20160503/192/544090/kinerja-mrat-penjualan- kosmetik-dan-jamu-turun-laba-mustika-ratu-anjlok
Toto Prihadi. 2011. Analisis Laporan keuangan : Teori Dan Aplikasi . PPM. Jakarta.
Yuni  Nustiti. Analisis  Dupont  untuk  Mengukur  Competitive  Advantage  perusahaan  Pengaplikasi Teknologi Informasi. Jurnal Sinergi : Kajian Bisnis dan Manajemen Vol. 6 No. 1 tahun 2003. Hal 31 – 46. alamat : https://media.neliti.com/media/publications/86528-ID-analisis-dupont- untuk-mengukur-competiti.pdf