Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
Perubahan  iklim  yang  disebabkan  oleh pemanasan  global  berdampak  terhadap keadaan  bumi  saat  ini  dan  telah  menjadi masalah  utama  yang  dihadapi  oleh  seluruh negara  di  dunia  (Irwhantoko  &  Basuki, 2016).  Tidak  hanya  berdampak  terhadap keadaan  bumi  saat  ini,  pemanasan  global dalam beberapa dekade terakhir berdampak terhadap  kelangsungan  hidup  manusia. Dalam  beberapa  kasus  terjadi  peningkatan kematian  yang  disebabkan  oleh  suhu  panas ekstrem  ataupun  suhu  dingin  ekstrem. Pemanasan  global  dominan  disebabkan oleh  emisi  gas  rumah  kaca  (GRK)  yang secara  global  telah  meningkat  sebesar  10 Gt  karbondioksida  (CO2)  ekuivalen  antara tahun  2000  sampai  dengan  2010.  Emisi CO2  dari  pembakaran  bahan  bakar  fosil dan  proses  industri  menyumbang  sekitar 78% dari total peningkatan emisi gas rumah kaca  global  selama  periode  yang  sama (Sintesis & Pachauri, 2014).
Di Indonesia, masalah meningkatnya emisi CO2 secara substansial diakibatkan  dari  peningkatan  konsumsi bahan bakar fosil karena ekspansi penggunaan kendaraan per kapita, industrialisasi,  dan  produksi  listrik  (Behera
&  Dash,  2017).  Konsumsi  bahan  bakar fosil  seperti  batu  bara,  solar, minyak,  dan gas alam serta listrik yang dihasilkan dari bahan  bakar  fosil  merupakan  jenis  energi yang  tidak  ramah  lingkungan  karena menghasilkan  volume  tinggi  emisi  CO2 (Rokhmawati, 2020b). Faktanya di Indonesia  energi  listrik  yang  dihasilkan dan disalurkan oleh pembangkit ke sektor industri menggunakan bahan bakar seperti batu  bara,  gas  alam,  dan  minyak  bumi dengan  bobot  88%  terhadap  keseluruhan konsumsi  bahan  bakar  yang  bermakna bahwasanya  listrik  tersebut  merupakan jenis  energi  yang  tidak  ramah  lingkungan (BPPT, 2019).
Salah  satu  cara  untuk  mengurangi emisi  CO2  dan  konsumsi  energi  listrik yakni  dengan  berinvestasi  pada  praktik ramah  lingkungan  atau  biasa  disebut Investasi Hijau (Green Investment). Menurut  beberapa  penelitian  investasi hijau  yang  direalisasikan  perusahaan dalam  bentuk  mesin  dan  teknologi  ramah lingkungan  dapat  mengurangi  emisi  CO2 yang dihasilkan serta menurunkan konsumsi  energi  tidak  ramah  lingkungan (Rokhmawati, 2021),
sehingga
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik
IBNU ALVARISY 1* ; ANDEWI ROKHMAWATI 2 ; POPPY NURMAYANTI 3
Universitas Riau Jln. HR. Soebrantas, Kampus Bina Widya KM. 12,5, Pekanbaru, 28293 *E-mail : ibnualvarisy@gmail.com (korespondensi)
Abstract : This study aims to analyze and examine the effect of green investment, exports, and energy prices on carbon dioxide emissions through electricity consumption. The research was conducted  at  manufacturing  companies  located  in  Indonesia.  This  study  uses  path  analysis using  Structural  Equation  Modeling  (SEM-PLS).  The  results  of  this  study  indicate  that increasing the value of green investment can increase CO2 emissions. However, it is different from  exports  and  energy  prices  where  any  increase  in  export  values  and  energy  prices  can reduce  CO2  emissions.  Other  results  show  an  increase  in  green  investment,  exports,  and energy  prices  can  increase  electricity  consumption.  In  addition,  the  results  of  this  study conclude that electricity consumption cannot mediate the effect of green investment, exports, and energy prices on CO2 emissions.
Keywords : CO2  Emissions,  Electrical  Energy  Consumption,  Green  Investment,  Exports, Energy Prices, Manufacturing Companies
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
184
menurunkan  tingkat  emisi  gas  rumah  kaca yang pada akhirnya meminimalkan perubahan  iklim  serta  mengembangkan kelestarian lingkungan (Hieu, 2022).
Faktor selanjutnya yang dapat mempengaruhi  emisi  CO2  serta  konsumsi listrik  yakni  Ekspor.  Beberapa  penelitian lainnya  mengungkapkan  bahwa  perusahaan yang  dapat  meningkatkan  pendapatan melalui  pangsa  pasar  dari  ekspor  luar negeri  melalui  peningkatan  penjualan  dari pelanggan  yang  sadar  lingkungan  mampu mengurangi  emisi  CO2  (Rokhmawati, 2020b).  Hal  ini  dikarenakan  terdapat persyaratan ekspor dari luar negeri terutama  negara-negara  maju  seperti  Uni Eropa  untuk  menerapkan  proses  produksi menggunakan energi bersih serta diwajibkan  memiliki  ISO  14001  dan Sertifikat  Environment  Management  dan Audit  Scheme  (EMAS)  dengan  tujuan pengurangan  emisi  CO2  (Rokhmawati, 2021).  Ekspor  memiliki  hubungan  jangka panjang  yang  kuat  dengan  konsumsi  listrik (Paudel, Thapa-Parajuli, & Alharthi, 2020).
Faktor lainnya yang dapat mempengaruhi  konsumsi  listrik  dan  emisi CO2  yakni  harga  energi.  Harga  energi merupakan faktor vital yang mempengaruhi konsumsi  maupun  efisiensi  suatu  energi (Xin-gang  &  Shu-ran,  2020).  Disisi  lain, polusi  lingkungan  maupun  emisi  CO 2 jauh lebih  responsif  terhadap  guncangan  harga energi  dan  tingkat  distorsi  harga  energi  c. Dengan  mereformasi  tingkat  harga  energi merupakan salah satu kebijakan yang dapat digunakan  pemerintah  untuk  mencapai tujuan  lingkungan  (Amann,  Cantore,  Calí, Todorov, & Cheng, 2021). Reformasi harga energi  khususnya  energi  dari  bahan  bakar fosil  serta  listrik  akan  berdampak  pada peningkatan efisiensi energi tersebut (Amann  et  al.,  2021),  yang  pada  akhirnya mengurangi  emisi  CO2  serta  berimplikasi terhadap pengurangan pencemaran lingkungan  dan  polusi  (Li,  Fang,  &  He, 2019).
Penelitian ini bertujuan menguji dan menganalisa  pengaruh  investasi  hijau, ekspor, dan harga energi terhadap konsumsi
energi  listrik  dan  emisi  CO2.  Selain  itu, penelitian ini bertujuan untuk memperluas penelitian  di  area  konsumsi  energi  listrik dan  emisi  CO 2 dalam  menjelaskan pengaruh  investasi  hijau,  ekspor,  dan harga  energi  terhadap  konsumsi  energi listrik  dan  emisi  CO 2 pada  perusahaan manufaktur  yang  berada  di  wilayah Indonesia.

## Teori Keberlanjutan (Sustainibility Theory)
Teori  Keberlanjutan  menjelaskan bahwasanya respons sosial terhadap masalah lingkungan dan budaya sebaiknya diprioritaskan dan diintegrasikan. Konsep teori keberlanjutan ini  populer  dan  dicetuskan  pada  tahun 1987  oleh  Brundtland  yang  dimana menurut Brundtland organisasi dan agensi harus mencari cara untuk menyeimbangkan  kewajiban  dalam  hal ekologis  saat  ini  dan  masa  depan.  Bagi sebuah perusahaan, konsep teori keberlanjutan adalah bagaimana perusahaan mengantisipasi  refleksi  sistem ekologi,  ekonomi,  dan  sosial  yang  akan menentukan  kondisi  pasar  dalam  jangka waktu yang lebih lama daripada data yang tercakup dalam laporan perusahaan (Willis Jenkins,
2016). Teori
keberlanjutan  yang  banyak  diterapkan oleh perusahaan yaitu corporate sustainability  (CS)  yang  pada  intinya menekankan pentingnya memenuhi kebutuhan  pemangku  kepentingan  dan menyeimbangkan dimensi ekonomi, lingkungan,  dan  sosial  dari  kinerja perusahaan (Chang et al., 2017).
Teori Pemangku Kepentingan (Stakeholder Theory)
Teori pemangku kepentingan diperkenalkan  oleh  Freeman  (1970)  yang dimana  perusahaan  perlu  memahami hubungan  mereka  tidak  hanya  dengan kelompok  tradisional  seperti  pemasok, pelanggan,  dan  karyawan,  tetapi  juga kelompok non-tradisional seperti pemerintah,  pecinta  lingkungan,  dan
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
185
kelompok kepentingan khusus untuk mengelola  organisasi  mereka  agar  lebih efektif  (Chang  et  al.,  2017).  Secara  umum, teori  pemangku  kepentingan  menjelaskan bahwa suatu perusahaan harus bertanggung jawab kepada para pemangku kepentingannya  bukan  hanya  pemegang saham  (KURNIA,  DARLIS,  &  PUTRA, 2020),  yang  artinya  perusahaan  harus menjaga  hubungan  baik  dengan  para pemangku kepentingannya dengan mengakomodasi  kepentingan,  keinginan, dan  kebutuhan  mereka  (Yanto,  Rofiah,  & Bahlawan,  2019).  Pemangku  kepentingan perusahaan  adalah  individu-individu  atau entitas yang mempengaruhi atau dipengaruhi  oleh  keputusan  yang  diambil oleh  perusahaan.  Mereka  dapat  menjadi pemegang  saham,  kreditur,  konsumen, pemasok,  pemerintah,  masyarakat,  analis, dan  lain-lain.  Karenanya,  memperhatikan kepentingan dari para pemangku kepentingan dapat memastikan keberlanjutan  perusahaan  (Rokhmawati, 2020b).

## Teori Legitimasi (Legitimacy Theory)
Teori  legitimasi  merupakan  suatu teori  yang  pertama  kali  dicetuskan  oleh Dowling  dan  Pfeffer  (1975)  dimana  teori legitimasi adalah teori umum yang menjadi dasar sebuah perusahaan dalam menjelaskan  dan  mengungkapkan  secara sukarela laporan sosialnya serta pertanggungjawaban  lingkungan  (Yanto  et al.,  2019).  Teori  ini  mendalilkan  bahwa perusahaan  harus  mematuhi  kebijakan, peraturan,  dan  norma  yang  berlaku  di masyarakat  (Rokhmawati,  2021).  Teori  ini berfokus  pada  hubungan  antara  perusahaan dan  masyarakat  melalui  peraturan  yang dibuat  oleh  pemerintah  (Irwhantoko  & Basuki, 2016).

## Investasi Hijau (Green Investment)
Investasi  hijau  dianggap  sebagai investasi  rendah  karbon  atau  tahan  iklim yang  dilakukan  di  perusahaan  dibidang perubahan iklim, energi terbarukan, teknologi  bersih,  dan  lainnya  (Voica,
Panait,  &  Radulescu,  2015).  Investasi hijau  mengacu  pada  investasi  yang diperlukan  untuk  mengurangi  emisi  gas rumah  kaca  dan  polutan  udara,  tanpa mengurangi produksi dan konsumsi barang-barang non-energi secara signifikan  (Eyraud,  Clements,  &  Wane, 2013).    Investasi  hijau  secara  praktis dianggap sebagai pengeluaran yang dilakukan  organisasi/perusahaan  untuk memberikan  dampak  positif  terhadap lingkungan  (Doval  &  Negulescu,  2014). Banyak perusahaan menyisihkan sebagian keuntungan  untuk  diinvestasikan  dalam praktik ramah lingkungan seperti pemantauan lingkungan, pengelolaan limbah,  energi  terbarukan,  dan  teknologi ramah  lingkungan  yang  dimana  investasi hijau  merupakan  salah  satu  motivasi perusahaan dalam menghadapi persaingan dari  para  pesaing  yang  terlebih  dahulu mengimplementasikan tindakan hijau dengan  tujuan  pengurangan  emisi  CO 2 serta keberlanjutan lingkungan yang sehat (Hieu, 2022).

## Ekspor
Ekspor  adalah  aspek  penting  dari kegiatan ekonomi makro yang didefinisikan  sebagai  jumlah  total  barang yang  dijual  oleh  suatu  negara  ke  negara lain  dalam  suatu  tahun.  Dari  perspektif ekonomi mikro, dapat memberikan keunggulan  kompetitif  bagi  perusahaan, meningkatkan  posisi  keuangan  mereka, meningkatkan pemanfaatan kapasitas, dan meningkatkan  standar  teknologi.  Dalam tujuan pengurangan emisi CO2, perusahaan eksportir disyaratkan mengadopsi  dan  memiliki  ISO  14001  dan Environtment  Management  and  Audit Scheme (EMAS) untuk melakukan ekspor ke  luar  negara  terutama  negara  maju seperti  Uni  Eropa  dikarenakan  negara maju  tersebut  ingin  para  pengekspor menerapkan  proses  produksi  bersih  untuk barang yang dikirim (Rokhmawati, 2021). Dengan demikian, perusahaan yang melakukan  ekspor  ke  negara-negara  maju serta memiliki sertifikasi yang disyaratkan
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
186
dianggap  dapat  mengurangi  emisi  CO2 serta berdampak terhadap kelestarian lingkungan (Roy & Yasar, 2015).
Harga Energi Harga  energi  adalah  biaya  satuan rata-rata  energi,  yang  merupakan  rasio antara  total  pengeluaran  energi  dan  total konsumsi  energi  perusahaan.  Harga  energi memiliki  dampak  yang  bervariasi  terhadap kinerja  perusahaan  tergantung  pada  sektor dan  karakteristik  perusahaan  c.  Harga Energi  memiliki  efek  langsung  pada peningkatan  produktivitas  serta  efisiensi energi dalam kebijakan strategis perusahaan  (Amann  et  al.,  2021).  Dalam jangka  pendek  secara  substansial,  harga energi  berpengaruh  terhadap  konsumsi energi,  serta  emisi  CO2.  Sedangkan  dalam jangka  panjang,  harga  energi  memiliki pengaruh  besar  terhadap  produktivitas  dan daya  saing  perusahaan  (Marin  &  Vona, 2021).
Konsumsi Listrik
Listrik  merupakan  sumber  energi yang penting untuk menjamin terselenggaranya perekonomian dan masyarakat  secara  normal  serta  kekuatan penting  yang  mendukung  proses  urbanisasi (Lin  &  Zhu,  2020).  Listrik  dikonsumsi  di semua  sektor  industri  dengan  permintaan yang  lebih  tinggi  daripada  permintaan energi secara keseluruhan (Rahman, 2020). Selama  tahun  2016-2020,  listrik  masih menjadi energi yang paling banyak dikonsumsi  oleh  sektor  industri  dengan jumlah  yang  cenderung  meningkat  dari tahun  ke  tahun  (Badan  Pusat  Statistik Indonesia,  2021).  Hal  ini  terjadi  karena konsumsi  listrik  didorong  untuk  memenuhi keperluan  produktif  di  sektor  industri, seperti  industri  tekstil,  kertas,  pupuk, logam dasar besi, baja, dan lainnya (BPPT, 2019).
Emisi Karbondioksida (CO 2 ) Emisi  CO 2 telah  menjadi  isu  utama dalam  keberlanjutan  perkembangan  dalam beberapa  tahun  terakhir.  Emisi  CO 2 yang
dihasilkan dalam proses produksi perusahaan  manufaktur  berasal  dari  dua jenis sumber daya yakni bahan bakar fosil (misalnya  batu  bara,  gas  alam,  dan  solar) yang  dikenal  sebagai  energi  primer  dan listrik  yang  dikenal  sebagai  energi sekunder.  ada  tiga  penggerak  emisi  CO 2 yaitu  volume  output,  kapasitas  produksi, dan teknologi (Rokhmawati, 2020b).
Peningkatan emisi CO 2
menyebabkan  masalah  gas  rumah  kaca, mempengaruhi keberlanjutan perkembangan  (Behera  &  Dash,  2017), serta  kenaikan  biaya  bagi  perusahaan (Rokhmawati,  2020a)  yang  berdampak pada inefisiensi perusahaan yang akhirnya menurunkan  kinerja  keuangan  perusahaan (Rokhmawati, 2021).

## METODE
Penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah  penelitian  kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini yakni seluruh perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI s/d 31 Desember 2021. Adapun jumlah populasi  dalam  penelitian  yakni  sebanyak 190  perusahaan  manufaktur  (Badan  Pusat Statistik,  2021).  Dalam  penelitian  ini, teknik  sampling  yang  digunakan  adalah Sampling  Purposive.  Sampling  Purposive adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan pertimbangan atau kriteria tertentu (Sugiyono,  2016).  Adapun  pertimbangan atau kriteria tersebut yakni sebagai berikut : Sampel  Penelitian  memiliki  Sertifikasi  ISO 14001  dari  tahun  2018  s/d  tahun  2021; Sampel Penelitian menerbitkan dan menyajikan  Sustainibility  Report/Laporan Keberlanjutan  yang  dipublikasikan  ke publik  melalui  website  resmi  perusahaan dari  tahun  2018  s/d  tahun  2021;  Sampel Penelitian  menerbitkan  dan  menyajikan Laporan  Keuangan  beserta  Annual  Report yang  dipublikasikan  terus  menerus  ke publik  melalui  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) dari tahun 2018 s/d tahun 2021. Berdasarkan  ketiga  pertimbangan  atau kriteria diatas, maka didapat jumlah sampel penelitian  ini  sebanyak  44  perusahaan manufaktur.
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
Teknik  pengumpulan  data  dalam penelitian ini adalah metode studi dokumentasi.  Teknik  analisis  data  yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis jalur (path analysis) dengan menggunakan Persamaan Struktural
Permodelan (SEM-PLS).

## HASIL
Analisis statistik deskriptif
memberikan  gambaran  umum  tentang  data yang digunakan untuk masing-masing variabel  dalam  penelitian  ini.  Analisis  ini menghasilkan  dan  mendeskripsikan  nilai minimum,  nilai  maksimum,  mean,  dan standar  deviasi  yang  bertujuan untuk mendapatkan  pemahaman  yang  lebih  baik tentang masalah penelitian. Dalam penelitian ini  hasil  analisis  deskriptif  dapat  dijelaskan bahwa  banyaknya  sampel  penelitian  yaitu 176  pengamatan  dari  sampel  perusahaan sektor  industri  manufaktur  yang  terdaftar  di BEI.  Dengan  pembulatan  dua angka  desimal terlihat bahwa rata-rata investasi hijau adalah 7,33  dengan  simpangan  baku  3,81.  Rata-rata ekspor  adalah  0,16  dengan  simpangan  baku 0,23 dan rata-rata harga energi adalah 982,70 dengan  simpangan  baku  sebesar  541,56. Konsumsi  energi  listrik  memiliki  rata-rata 405,49  dengan  simpangan  baku  sebesar 933,48  dan  emisi  CO 2 memiliki  rata-rata 858275732,25  dengan  simpangan  baku 2125933444,88.
Nilai  average path coefficient (APC) sebesar  0,237  dengan  p-value  <  0,001; average  R-squared  (ARS)  sebesar  0,359 dengan p-value < 0,001 dan average adjusted R-squared  (AARS)  sebesar  0,346  dengan  p- value  <  0,001  yang  dapat  diartikan  bahwa model  peneliti  mempunyai  fit  yang  baik. Kemudian  diperoleh  nilai  average  variance inflation  factor  (AVIF)  sebesar  1,145  dan average  full  collinearity  variance  inflation factor  (AFVIF)  sebesar  1,391  <  3,3  yang berarti bahwa tidak ada masalah multikolonieritas  antar  indikator  dan  antar variabel eksogen. Selanjutnya nilai tenenhaus goodness  of  fit  sebesar  0,599  >  0,36  yang menunjukkan  bahwa  kekuatan  prediksi model  adalah  besar  atau  fit  model  sangat
baik.  Untuk  mengevaluasi  quality  indexes, diperoleh  nilai  indeks  symson’s  paradox ratio (SPR) sebesar 0,857 > 0,70 (ideal), R- squared  contribution  ratio  (RSCR)  sebesar 0.964  >  0,90  (ideal),  statistical  suppression ratio (SSR) sebesar 1,000 > 0,70 (ideal) dan nonlinear  bivariate  causality  direction  ratio (NLBCDR)  sebesar  0,714  >  0,70  berarti bahwa  indeks-indeks  tersebut  tidak  ada problem kausalitas didalam model.
Nilai    R  Square  Adjusted  konsumsi energi  listrik  sebesar  0,160  atau  16%. Artinya  adalah  sebesar  16%  variabel konsumsi energi listrik dipengaruhi investasi  hijau,  ekspor  dan  harga  energi . Kemudian  diperoleh  nilai  R  Square Adjusted  emisi  CO 2 sebesar  0,532  atau 53,2%. Artinya adalah sebesar 53,2% emisi CO 2 dipengaruhi  oleh  investasi  hijau, ekspor,  harga  energi  dan  konsumsi  energi listrik.
Gambar 1. Model Diagram Struktural Dimana :
Inves   = Investasi Hijau Harga  = Harga Energi KEL   = Konsumsi Energi Listrik CO2  = Emisi Karbondioksida (CO2)

## Pengujian Hipotesis
Uji hipotesis dilakukan untuk melihat apakah dari setiap variabel independent  yakni  investasi  hijau,  ekspor, dan  harga  energi  berpengaruh  terhadap emisi  CO2  dengan  konsumsi  energi  listrik sebagai variabel mediasi.

## Uji Hipotesis Langsung
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
188

## Tabel 1. Hasil Pengujian Hipotesis Langsung
Hipotesis Path Coefficient P Value s Keputusan Investasi Hijau  -> Konsumsi  Energi Listrik 0,109 0,071 Signifikan Ekspor -> Konsumsi  Energi Listrik 0,243 <0,001  Signifikan Harga  Energi  -> Konsumsi  Energi Listrik 0,240 <0,001  Signifikan Investasi Hijau  -> Emisi CO2 0,145 0,024 Signifikan Ekspor  ->  Emisi CO2 -0,097 0,096 Tidak Signifikan Harga  Energi  -> Emisi CO2 -0,214 0,002 Signifikan Konsumsi  Energi Listrik  ->  Emisi CO2 0,607 <0,001  Signifikan Sumber :  Hasil  WarpPLS  berdasarkan  data penelitian Uji Hipotesis Tidak Langsung Tabel 2.   Hasil  Pengujian  Hipotesis  Tidak Langsung Hipotesis Path Coefficient P Values Keputusan Investasi  Hijau    -> Konsumsi energi listrik -> emisi CO2 0,066 0,106 Tidak Signifikan Ekspor  ->  Konsumsi energi  listrik  ->  emisi CO2 0,148 0,002 Signifikan Harga Energi -> Konsumsi energi listrik -> emisi CO2 0,146 0,003 Signifikan
Sumber :  Hasil  WarpPLS  berdasarkan  data
penelitian

## PEMBAHASAN
Pengaruh  Investasi  Hijau,  Ekspor,  dan Harga  Energi  terhadap  Konsumsi  Energi Listrik
Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa investasi hijau berpengaruh  positif  dan  tidak  signifikan terhadap  konsumsi  energi  listrik.  Artinya semakin besar nilai investasi berupa anggaran/dana  yang  direalisasikan  dalam
praktik  ramah  lingkungan  maka  semakin meningkatkan  konsumsi  energi  listrik  pada perusahaan. Temuan ini menjelaskan bahwa perusahaan  manufaktur  di  Indonesia  belum sepenuhnya melaksanakan substansi penyediaan  dan  penggunaan  sumber  energi terbarukan.  Investasi  yang  direalisasikan oleh  perusahaan  masih  berupa  peralihan dari  mesin  dan  peralatan  berbahan  bakar fosil  ke  mesin  dan  peralatan  berenergi listrik  yang  dimana  secara  supply  dan volume  energi  listrik  terus  dikirim  oleh pembangkit  ke  perusahaan  sektor  industri. Dampaknya  penggunaan  energi  listrik semakin  meningkat  yang  dibarengi  dengan peningkatan investasi.
Akan  tetapi  muncul  permasalahan baru  terkait  energi  listrik  yang  dimana energi listrik di Indonesia bisa dikategorikan energi tidak ramah lingkungan  karena  listrik  di  Indonesia  oleh PLN  dihasilkan  dari  bahan  bakar  fosil. Menurut  statistik,  pembangkit  listrik  di Indonesia masih menggunakan bahan bakar fosil  dengan  bobot  88%,  sedangkan  bahan bakar  dari  energi  terbarukan  seperti  hidro, angin,  tenaga  surya  hanya  sebesar  12% (BPPT,  2019).  Untuk  itu,  PLN  yang  juga menjadi bagian dari pemerintah seharusnya menjamin  ketersediaan  dan  keberlanjutan pasokan  listrik  bahwa  generator  harus  dari sumber  energi  yang  bersih  (Rokhmawati, 2020b).
Hasil dalam penelitian ini menunjukkan  bahwa  ekspor  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  konsumsi energi  listrik.  Artinya  setiap  peningkatan penjualan  ekspor  maka  akan  meningkatkan konsumsi energi listrik begitupun sebaliknya.  Hasil  penelitian  ini  juga mendeskripsikan  bahwasanya  perusahaan manufaktur  di  Indonesia  mengandalkan energi listrik dalam memproduksi barang/produk  ekspor.  Hal  ini  disebabkan karena  energi  listrik  secara  kuantitas  tidak terbatas karena terus disupply oleh pembangkit  listrik  sehingga  membuat perusahaan tidak khawatir terkait ketersediaan  bahan  bakar  untuk  produksi. Selain  itu,  penyebab  lainnya  karena  masih
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
189
minimnya  pembangunan  infrastruktur  untuk energi terbarukan pada perusahaan- perusahaan manufaktur di Indonesia. Minimnya pembangunan merupakan representasi  kendala  dari  sisi  pembiayaan karena untuk mitigasi dan adaptasi perubahan iklim membutuhkan uang yang cukup banyak terutama  untuk  infrastruktur  dan  teknologi energi terbarukan.
Oleh  karena  itu  pemerintah  harus mengembangkan  skema  insentif  keuangan seperti mengurangi tarif pajak dan memberikan insentif tunai untuk infrastruktur dan  teknologi  energi  terbarukan  yang dibarengi dengan memberikan panduan yang efektif  atas  insentif  keuangan  tersebut (Rokhmawati, 2021). Dengan adanya beberapa insentif keuangan tersebut, diharapkan dapat meningkatkan gairah perusahaan-perusahaan manufaktur di Indonesia untuk membangun dan mengimplementasikan energi terbarukan pada  mesin,  peralatan,  dan  teknologi  yang tersedia  didalam  masing-masing  perusahaan. Sehingga  tujuan  penurunan  emisi  gas  rumah kaca  melalui  pengurangan  emisi  CO2  dapat tercapai dan berdampak terhadap keberlanjutan lingkungan.
Hasil  penelitian  menemukan  bahwa harga  energi  berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  konsumsi  energi  listrik. Artinya semakin tinggi harga maka konsumsi energi  listrik  juga  akan  semakin  meningkat. Ini  menggambarkan  bahwasanya  perusahaan manufaktur  di  Indonesia  menggunakan mesin,  peralatan  serta  teknologi  yang bersumber  dari  energi  listrik  untuk  bahan bakarnya.  Maka  dari  itu,  konsumsi  energi listrik tidak akan terpengaruh akibat kenaikan harga  energi  baik  harga  energi  bahan  bakar fosil seperti minyak bumi, batu bara, dan gas alam  maupun  harga  energi  listrik  itu  sendiri. Disisi  lain,  harga  energi  listrik  di  Indonesia tidak  dipengaruhi  oleh  supply  dan  demand melainkan  dipengaruhi  oleh  kebijakan  dan regulasi yang diambil oleh pemerintah karena PLN  selaku  pemasok  energi  listrik  berada dibawah kewenangan dan kekuasaan pemerintah.  transisi  energi  dari  bahan  bakar fosil  ke  listrik  untuk  perusahaan-perusahaan
manufaktur  di  Indonesia  sudah  terlaksana. Perusahaan  melakukan  investasi  dengan melakukan  pembelian  peralatan,  mesin, serta  teknologi  yang  menggunakan  listrik sebagai  sumber  energi/bahan  bakarnya sehingga listrik menjadi energi/bahan bakar utama yang digunakan. Selain itu, perusahaan mungkin lebih memilih ketersediaan  energi  daripada  harga  energi tersebut.  Dengan  memilih  ketersediaan energi,  perusahaan  bertujuan  menjaga kestabilan  tingkat  produksi  dan  intensitas produksi  karena  seperti  yang  diketahui bahwasanya ketersediaan energi listrik lebih stabil  dibandingkan  dengan  energi  dari bahan bakar fosil (minyak bumi, batu bara, dan  gas  alam).  Hal  ini  dikarenakan  energi listrik  terus  disupply  oleh  pembangkit  ke sektor industri, sedangkan energi dari bahan bakar  fosil  saat  ini  ketersediaannya  tidak stabil dan cenderung susah untuk diperoleh.
Pengaruh  Investasi  Hijau,  Ekspor,  dan Harga Energi terhadap Emisi CO2
Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa investasi hijau berpengaruh positif dan signifikan terhadap emisi  CO 2 .  Artinya  semakin  besar  nilai investasi dalam bentuk anggaran/dana yang direalisasikan untuk praktik ramah lingkungan  maka  semakin  meningkatkan emisi CO2. Hal ini berbeda dengan harapan dimana  anggaran/dana  yang  direalisasikan untuk praktik ramah lingkungan diharapkan dapat  menurunkan  secara  kuantitas  emisi CO2  yang  dihasilkan.  Ini  menyiratkan bahwa  praktik  ramah  lingkungan  yang dilaksanakan  oleh  perusahaan  manufaktur di  Indonesia  belum  efektif  dan  tidak  tepat sasaran  sehingga  tujuan  pengurangan  emisi tidak  tercapai  yang  mana  emisi  CO2 merupakan  aktor  utama  peningkatan  emisi gas  rumah  kaca  yang  mengakibatkan perubahan  iklim  dan  pemanasan  global. Selain  itu  masih  minimnya  anggaran/dana yang diinvestasikan menggambarkan bahwa perusahaan  masih  memprioritaskan  kinerja keuangan  dibandingkan  dengan  kinerja lingkungan.  Hal  ini  sesuai  dengan  hasil penelitian  oleh  (Xu  &  Lin,  2020)  yang
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
190
menemukan  bahwa  tingkat  pertumbuhan investasi  untuk  pengolahan  polusi  udara  dan lingkungan pada sektor industri masih rendah yang  mengarah  pada  kecilnya  dampak investasi tersebut terhadap emisi CO2.
Sebagian besar praktik ramah lingkungan yang dilaksanakan oleh perusahaan manufaktur  di  Indonesia  belum  optimal  dan rata-rata masih sebatas pengelolaan, pemantauan,  dan  pengendalian limbah  B3  & Non  B3.  Padahal  untuk  pengurangan  emisi CO2,  dibutuhkan  praktik  ramah  lingkungan yang  lebih  luas  secara  substansi  seperti reboisasi  dan  reforestasi  kawasan  hutan, konservasi  lahan  serta  reklamasi  kawasan pascatambang,  penyediaan  dan  penggunaan sumber energi terbarukan, penerapan System Manajemen  Energi  (SME)  Manajemen  dan Audit Lingkungan, serta Penggunaan Teknologi  dan  Mesin  Ramah  Lingkungan (Rachman,  2018).  Untuk  itu  diperlukan landasan  hukum  dan  substansi  yang  jelas mengenai  kebijakan  “Green  Investment”. Tujuannya agar perusahaan-perusahaan manufaktur  mempunyai  panduan  dalam meningkatkan  efektivitas  dan  tepat  sasaran secara  substansi  pada  penganggaran  dan realisasi dana untuk praktik ramah lingkungan  terutama  untuk  pengurangan emisi  CO2  yang  dihasilkan.  Maka  dari  itu pemerintah  dalam  hal  ini  sebagai  regulator sudah  seharusnya  membuat  landasan  hukum dan substansi yang jelas dan lebih fokus pada investasi energi bersih/investasi hijau dengan menambahkan penerapan peraturan lingkungan  untuk  industri  padat  karbon seperti  manufaktur  (Shahbaz  et  al.,  2014). Karena saat ini kebijakan “Green Investment” di Indonesia
hanya mengandalkan  UU  No  25  Tahun  2007 tentang  Penanaman  Modal  (Anisah,  2020), dan Peraturan PP No. 70 tahun 2009 tentang Konservasi  Energi  (Rokhmawati,  2021). Disisi  lain,  perusahaan  juga  berkomitmen mengurangi  penggunaan  energi  berbahan bakar  fosil  seperti  minyak,  batu  bara,  gas alam karena pengurangan penggunaan energi tersebut  akan  mengurangi  emisi  CO2  yang berdampak  terhadap  penurunan  emisi  gas rumah kaca sehingga meminimalisir
perubahan iklim serta meningkatkan pengembangan kelestarian lingkungan (Hieu, 2022).
Hasil dalam penelitian ini menemukan  bahwa  ekspor  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  emisi CO2.  Ini  menunjukkan  bahwa  semakin tinggi  ekspor  baik  secara  nilai  maupun kuantitas  dapat  menurunkan  emisi  CO2 begitupun  sebaliknya.  Dampak  negatif tersebut memberikan arti bahwa peningkatan  penjualan  produk/barang  yang diekspor  oleh  perusahaan  ke  luar  negeri bisa  mengurangi  kuantitas emisi  CO2  yang dihasilkan  dari  aktivitas  ekspor  tersebut. ada  beberapa  faktor  yang  membuat  ekspor berdampak  negative  terhadap  emisi  CO2. Pertama,  mungkin  perusahaan  manufaktur di  Indonesia  melakukan  penjualan  ekspor kepada  pelanggan  luar  negeri  yang  sadar lingkungan dari negara-negara maju seperti Uni  Eropa.  Kedua,  perusahaan  manufaktur dalam  penelitian  ini  juga  melengkapi  dan memenuhi  persyaratan  ekspor  diantaranya memiliki  ISO  14001  dan  Environment Management  and  Audit  Scheme  (EMAS) yang  mana  persyaratan  tersebut  merupakan perhatian  dari  negara-negara  maju  terkait perlindungan  dan  kelestarian  lingkungan. Selanjutnya, perusahaan dalam implementasi produksi barang/produk ekspor  mungkin  menggunakan  bahan  baku dan  pendukung  yang  tidak  merusak lingkungan  ditambah  mesin  &  peralatan ramah  lingkungan  walaupun  bahan  bakar yang  digunakan  belum  sepenuhnya  energi terbarukan. Dengan beberapa faktor tersebut  ternyata  bisa  berdampak  terhadap pengurangan emisi CO2 yang dihasilkan. Hasil  dalam  penelitian  ini  menemukan bahwa  harga  energi  berpengaruh  negatif dan  signifikan  terhadap  emisi  CO2.  Ini menunjukkan bahwa kenaikan harga energi dapat mengurangi emisi CO2 yang dihasilkan  begitupun  sebaliknya.  Artinya semakin  tinggi  harga  suatu  energi  yang dikonsumsi oleh perusahaan dapat mengurangi  kuantitas  emisi  CO2  dari energi  tersebut  melalui  pengurangan  / penurunan pemakaian baik secara kuantitas
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
maupun  intensitas  energi  tersebut.  Dengan hasil  penelitian  ini,  dapat  dijelaskan  bahwa harga  energi  yang  tinggi  akan  membuat beberapa  pemangku  kepentingan  perusahaan seperti  pemegang  saham  dan  direksi  untuk mengambil  kebijakan  maupun  keputusan untuk mengurangi / mengefisiensikan pemakaian bahan bakar baik secara kuantitas maupun  intensitas.  Tingkat  efisiensi  energi tersebut  mempunyai  dampak  secara  tidak langsung  terhadap  emisi  gas  rumah  kaca yang  merupakan  salah  faktor  keberlanjutan dan kelestarian lingkungan.
Dampak  konsumsi  energi  listrik  dalam memediasi pengaruh investasi hijau, ekspor  dan  harga  energi  terhadap  emisi CO2
Hasil  penelitian  menunjukkan  bahwa investasi  hijau,  ekspor,  dan  harga  energi berpengaruh  positif  terhadap  emisi  CO2 melalui  konsumsi  energi  listrik.  Artinya konsumsi  energi  listrik  tidak  memediasi pengaruh investasi/dana praktik ramah lingkungan terhadap emisi CO2. Perusahaan-perusahaan manufaktur di Indonesia saat ini merealisasikan investasi/dana  praktik  ramah  lingkungan dalam  ruang  substansi  limbah  B3,  Non  B3 serta transisi energi dari bahan bakar fosil ke listrik  melalui  pembelian/pengadaan  mesin, peralatan,  dan  teknologi  bertenaga  listrik. Kondisi ini disebabkan beberapa kemungkinan  yang  diantaranya  perusahaan melihat tidak adanya urgensi untuk mengurangi  konsumsi  energi  listrik  karena sebagian perusahaan mungkin melihat energi listrik  merupakan  energi  bersih  ramah lingkungan yang dihasilkan dari hidro, angin, tenaga surya.
Faktor  kemungkinan  lainnya  karena penyediaan dan penggunaan energi terbarukan  di  sisi  perusahaan  memerlukan investasi/biaya  yang  sangat  tinggi  dalam membangun infrastrukturnya ditambah diperlukannya  SDM  yang  berkompeten  di bidang  tersebut.  Dan  waktu  yang  diperlukan untuk  merealisasikan  investasi  tersebut cukup  lama.  Maka  dari  itu  perusahaan terutama  dari  pemangku  kepentingan  seperti
pemegang saham dan direksi akan memikirkan dan menganalisa kebijakan dan keputusan  investasi  ini  secara  rasional  dan comprehensive  apalagi  ada  kekhawatiran jika  tidak  berhasilnya  investasi  ini  maka perusahaan yang akan terkena imbasnya. Solusi terbaiknya melalui peran pemerintah dengan  menetapkan  serangkaian  tindakan insentif  untuk  mendukung  dan  mendorong investasi  dan  pembiayaan  infrastruktur energi  terbarukan.  Caranya  pemerintah berkolaborasi  dengan  beberapa  lembaga keuangan untuk membangun sistem keuangan hijau yang efektif bagi perusahaan  manufaktur.  System  keuangan hijau tersebut bisa dalam bentuk pemberian kredit  hijau  berbunga  rendah  kepada  setiap perusahaan  manufaktur  yang  membangun infastruktur  energi  terbarukan  (He,  Zhang, Zhong,  Wang,  &  Wang,  2019).  Solusi lainnya dapat melalui berbagai kampanye/sosialisasi  serta  pendampingan dari  pemerintah  ke  perusahaan  terkait urgensi  konservasi  dan  transisi  energi terbarukan (Singh & Dwevedi, 2018)
Hasil  lainnya  juga  mengartikan bahwa  konsumsi  energi  listrik  tidak memediasi  pengaruh  ekspor  terhadap  emisi CO2.  Tidak  adanya  efek  mediasi  konsumsi energi  listrik  dapat  dikaitkan  efek  antara biaya  dan  manfaat  pengurangan  konsumsi energi  listrik  dalam  kegiatan  ekspor perusahaan.  Efek  mediasi  positif  konsumsi energi listrik menunjukkan bahwa sebagian besar  atau  keseluruhan  produk  ekspor diproduksi menggunakan pembakaran yang bersumber  energi  listrik.  Secara  tidak langsung  hal  ini  menunjukkan  bahwa mesin,  peralatan,  dan  teknologi  yang digunakan  untuk  produksi  produk  ekspor bertenaga  energi  listrik  sebagai  bahan bakarnya.  Disisi  lain  perusahaan  mulai merasakan  dampak  ketersediaan  bahan bakar  fosil  yang  tidak  stabil  serta  harganya yang  cenderung  meningkat  setiap  tahun terutama  dalam  2  tahun  terakhir  sehingga dampak tersebut akan membuat terganggunya tingkat dan intensitas produksi serta membuat cost/biaya produksi menjadi  lebih  tinggi.  Makanya  sebagian
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
192
perusahaan  telah  melakukan  transisi  energi dari bahan bakar fosil ke listrik.
Untuk  itu  dibutuhkan  solusi  dalam menyelesaikan permasalahan ini. Solusi yang memungkinkan diantaranya pemerintah melalui  PLN  sudah  seharusnya  meningkatan investasi  berupa  revitalisasi  mesin/turbin pembangkit  yang  berbahan  bakar  fosil menjadi  mesin/turbin  berbahan  bakar  energi terbarukan. Dengan adanya revitalisasi tersebut diharapkan dapat menurunkan penggunaan bahan bakar fosil pada pembangkit listrik yang tadinya sebesar 88% terhadap  keseluruhan  menjadi  dibawah persentase  tersebut.  Selain  itu,  pemerintah juga  wajib  terus  mendorong  perusahaan untuk melakukan investasi pada infrastruktur energi terbarukan sehingga dapat meningkatkan  penggunaan  energi  terbarukan didalam perusahaan yang bertujuan mengurangi emisi CO2.
Hasil  yang  sama  juga  menunjukkan bahwa konsumsi energi listrik tidak memediasi  pengaruh  harga  energi  terhadap emisi CO2. Seperti yang diketahui bahwasanya  harga  energi  terutama  harga energi  listrik  itu  dipengaruhi  oleh  kebijakan yang  dibuat  oleh  pemerintah  melalui  PLN. Jadi  dengan  begitu  harga  energi  tersebut dapat  dikategorikan  stabil,  naik  atau  turun bukan  berdasarkan  supply  and  demand  dari pasar.  Sedangkan  harga  energi  yang  lain seperti  harga  bahan  bakar  fosil  itu  sangat dipengaruhi  oleh  pasar  dan  kondisi  makro serta  mikro  yang  terjadi.  Pada  akhirnya perusahaan  akan  lebih  memilih  harga  energi yang  lebih  stabil  karena  itu  tentunya  akan menjaga  sustainability  profit  perusahaan. Pengurangan  konsumsi  energi  listrik  dirasa belum  ada  manfaat  yang  akan  didapat  oleh perusahaan.  Perusahaan  akan  merasa  lebih rugi  jika  konsumsi  energi  listrik  dikurangi atau diefisiensikan karena itu akan mengganggu kestabilan tingkat dan intensitas produksi.  Selain  itu  perusahaan  yang  telah berinvestasi  pada  peralatan,  mesin,  dan teknologi  bertenaga  listrik  tentunya  akan sangat  bergantung  dengan  energi  listrik  itu sendiri.
Oleh  karena  itu  diperlukan  campur
tangan pemerintah untuk mengatasi permasalahan  ini.  Campur  tangan  ini  bisa dalam  bentuk  kebijakan  akan  tetapi kebijakan  tersebut  harus  lebih  memperkuat deregulasi ketenagalistrikan dan mendorong pengembangan  harga  pasar  energi  listrik. Pemerintah harus secara bertahap menghilangkan  kebijakan  subsidi  harga energi  listrik,  membalikkan  distorsi  negatif harga listrik, membuat harga listrik mencerminkan  informasi  biaya  produksi, menerapkan supply & demand pasar energi listrik secara efektif, dan memberikan peran penuh  peran  harga  listrik  dalam  alokasi sumber  daya  (Xin-gang  &  Shu-ran,  2020). Dari  sisi  sektor  industri,  pemerintah  harus mempercepat  reformasi  industri  dengan mengurangi  penggunaan  sumber  energi padat karbon, mendorong energi terbarukan,  meningkatkan  efisiensi  energi, dan  mengurangi  beban  sektor  manufaktur padat  energi  dalam  perekonomian  secara keseluruhan,  semuanya  akan  membantu meringankan masalah pencemaran lingkungan (Li et al., 2019)

## SIMPULAN
Hasil  penelitin  ini  menyimpulkan bahwa  semakin  besar  jumlah  konsumsi energi  listrik  maka  akan  semakin  besar emisi  CO2  yang  dihasilkan.  Hal  tersebut mengartikan  bahwa  energi  listrik  bukan energi  ramah  lingkungan.  Selain  itu, konsumsi energi listrik tidak dapat memediasi pengaruh investasi hijau, ekspor,  dan  harga  energi  terhadap  emisi CO2  yang  mendeskripsikan  bahwasanya konsumsi  energi  listrik  tidak  memiliki hubungan  terhadap  investasi  hijau,  ekspor, dan harga energi dalam upaya pengurangan emisi CO2.
Hasil  penelitian  juga  menunjukkan bahwa meningkatnya nilai investasi perusahaan  pada  praktik  ramah  lingkungan maka  dapat  meningkatkan  emisi  CO2. Artinya  perusahaan  belum  tepat  sasaran secara  substansi  dalam  mengurangi  emisi CO2.  Akan  tetapi  lain  hal  dengan meningkatnya  ekspor  baik  secara  nilai pendapatan maupun kuantitas produk
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
ekspor  maka  akan  menurunkan  kuantitas emisi  CO2  yang  dihasilkan.  Begitu  juga dengan  harga  energi  dimana  naiknya  atau tingginya  harga  suatu  energi  baik  itu  harga bahan bakar fosil maupun harga listrik maka akan menurunkan kuantitas emisi CO2;
Hasil  penelitian  juga  menunjukkan bahwa  investasi  hijau  jika  mengalami peningkatan  nilai  maka  akan  meningkatan konsumsi  energi  listrik.  Hal  yang  sama  juga ditemukan  bahwa  ekspor  jika  mengalami peningkatan  baik  secara  nilai  pendapatan maupun  kuantitas  produk  maka  akan menaikkan  konsumsi  energi  listrik  yang digunakan.  Begitupun  dengan  harga  energi yang  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap  konsumsi  energi  listrik.  artinya semakin  tinggi  harga  energi  baik  itu  harga bahan bakar fosil maupun harga energi listrik maka  akan  semakin  meningkatkan  konsumsi energi listrik.

## DAFTAR RUJUKAN
Amann,  J.,  Cantore,  N.,  Calí,  M.,  Todorov,
V.,  &  Cheng,  C.  F.  C.  (2021). Switching  it  up:  The  effect  of energy  price  reforms  in  Oman.
World  Development , 142 ,  105252. https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2
020.105252 Anisah,  B.  R.  (2020).  Eksistensi  Investasi Hijau  dalam  Poros  Pembangungan Ekonomi sebagai Bentuk Manifestasi Perlindungan atas Lingkungan  Hidup. Padjadjaran Law Review , 8 (1), 127–142.
Badan  Pusat  Statistik.  (2021).  Direktori Industri Manufaktur 2021. Direktori Industri  Manufaktur  2021 ,  1118. Retrieved from https://www.bps.go.id/publication/2 021/10/29/9e665258c573186f16313
3b2/direktori-industri-manufaktur- 2021.html
Badan  Pusat  Statistik  Indonesia.  (2021).
Neraca Emisi Gas Rumah Kaca dan Neraca  Arus  Energi  Indonesia 2015-2019 .  1–13.  Retrieved  from https://www.bps.go.id/publication/2
021/12/29/c30381356693e6c5ee63 89e7/neraca-arus-energi-dan- neraca-emisi-gas-rumah-kaca- indonesia-2015-2019.html
Behera,  S.  R.,  &  Dash,  D.  P.  (2017).  The effect  of  urbanization,  energy consumption,  and  foreign  direct investment  on  the  carbon  dioxide emission  in  the  SSEA  (South  and Southeast
Asian) region. Renewable and Sustainable Energy  Reviews , 70 (April),  96–
106.
https://doi.org/10.1016/j.rser.2016. 11.201 BPPT.  (2019). Indonesia  Energy  Outlook 2019:  The  Impact  of  Increased Utilization  of  New  and  Renewable Energy on the National Economy . Chang, R. D., Zuo, J., Zhao, Z. Y., Zillante, G.,  Gan,  X.  L.,  &  Soebarto,  V. (2017). Evolving theories of sustainability  and  firms:  History, future  directions  and  implications for  renewable  energy  research.
Renewable and Sustainable
Energy  Reviews , 72 (November
2015),
48–56. https://doi.org/10.1016/j.rser.2017.
01.029
Chen,  X.,  Luo,  Z.,  &  Wang,  X.  (2017). Impact  of  efficiency,  investment, and  competition  on  low  carbon manufacturing. Journal of Cleaner Production , 143 , 388–400. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.20
16.12.095
Doval,  E.,  &  Negulescu,  O.  (2014).  A Model  of  Green  Investments Approach. Procedia  Economics and  Finance , 15 (14),  847–852. https://doi.org/10.1016/s2212- 5671(14)00545-0
Eyraud,  L.,  Clements,  B.,  &  Wane,  A. (2013).  Green  investment:  Trends and  determinants. Energy  Policy , 60 ,
852–865.
https://doi.org/10.1016/j.enpol.201
3.04.039
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
194
He,  L.,  Zhang,  L.,  Zhong,  Z.,  Wang,  D.,  &
Wang,  F.  (2019).  Green  credit, renewable  energy  investment  and green economy development: Empirical  analysis  based  on  150 listed  companies  of  China. Journal of  Cleaner  Production , 208 ,  363–
372.
https://doi.org/10.1016/j.jclepro.201
8.10.119
Hieu,  V.  M.  (2022).  Influence  of  Green Investment,  Environmental  Tax  and Sustainable  Environment:  Evidence from ASEAN Countries. International  Journal  of  Energy Economics  and  Policy , 12 (3),  227–
235.
https://doi.org/10.32479/ijeep.13028 Huang,  L.,  &  Lei,  Z.  (2021).  How
environmental regulation affect corporate green investment:
Evidence  from  China. Journal  of Cleaner  Production , 279 ,  123560. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.202
0.123560
Irwhantoko,  I., &  Basuki,  B. (2016). Carbon Emission  Disclosure:  Studi  pada Perusahaan  Manufaktur  Indonesia.
Jurnal  Akuntansi  Dan  Keuangan ,
18 (2),
92–104. https://doi.org/10.9744/jak.18.2.92- 104 KURNIA, P., DARLIS, E., & PUTRA, A. A. (2020). Carbon Emission Disclosure, Good Corporate Governance, Financial Performance, and  Firm  Value. Journal  of  Asian
Finance,  Economics  and  Business , 7 (12),
223–231. https://doi.org/10.13106/JAFEB.202 0.VOL7.NO12.223 Li,  K.,  Fang,  L.,  &  He,  L.  (2019).  How population  and  energy  price  affect China’s  environmental  pollution?
Energy Policy , 129 (September 2018), 386–396. https://doi.org/10.1016/j.enpol.2019. 02.020
Lin, B., & Zhu, J. (2020). Chinese electricity demand and electricity consumption
efficiency: Do the structural changes  matter? Applied  Energy , 262 (December 2019), 114505. https://doi.org/10.1016/j.apenergy.
2020.114505 Marin,  G.,  &  Vona,  F.  (2021).  The  impact of energy prices on socioeconomic and  environmental  performance: Evidence from French manufacturing establishments, 1997–2015. European  Economic Review , 135 , 103739. https://doi.org/10.1016/j.euroecore v.2021.103739 Paudel,  R.  C.,  Thapa-Parajuli,  R.,  & Alharthi,  M.  (2020).  Electricity consumption and export
performance: Evidence from Nepal. International  Journal  of Energy  Economics  and  Policy , 10 (6), 529–535. https://doi.org/10.32479/ijeep.1052 4
Rachman,  H.  H.  (2018). Diskusi  Interaktif: mewujudkan  Investasi  Perubahan Iklim  Perkebangan,  Tantangan dan  Peluang  Pada  Fetival  Iklim 2018:  Arah  dan  Kebijakan  Green Invesment . hal. 10.
Rahman,  M.  M.  (2020).  Environmental degradation: The role of electricity consumption,  economic  growth and  globalisation. Journal  of Environmental
Management ,
253 (November  2018),  109742. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2 019.109742 Rokhmawati, A. (2020a). Profit
decomposition: Analyzing the pathway  from  carbon  dioxide emission reduction to revenues and costs. International  Journal  of Energy  Economics  and  Policy ,
10 (4), 150–160. https://doi.org/10.32479/ijeep.9346 Rokhmawati,  A.  (2020b).  The  nexus between type of energy consumed, CO2 emissions, and carbon-related costs. International  Journal  of Energy  Economics  and  Policy ,
Pengaruh Investasi Hijau, Ekspor, dan Harga Energi terhadap Emisi Karbondioksida (CO 2 ) dimediasi oleh Konsumsi Listrik (Ibnu Alvarisy; Andewi Rokhmawati; Poppy Nurmayanti)
Diklat Review : Jurnal Manajemen Pendidikan dan Pelatihan E-ISSN : 2598-6449 P-ISSN : 2580-4111 Vol. 7, No. 1, April 2023 195 10 (4), 172–183. https://doi.org/10.32479/ijeep.9246
Rokhmawati,  A.  (2021).  The  nexus  among
green investment, foreign ownership,  export,  greenhouse  gas emissions, and competitiveness.
Energy  Strategy  Reviews , 37 (July), 100679. https://doi.org/10.1016/j.esr.2021.10
0679
Roy,  J.,  &  Yasar,  M.  (2015).  Energy efficiency  and  exporting:  Evidence from firm-level data. Energy Economics , 52 , 127–135. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2015
.09.013
Salahuddin,  M.,  Alam,  K.,  Ozturk,  I.,  & Sohag,  K.  (2018).  The  effects  of electricity  consumption,  economic growth,  financial  development  and foreign  direct  investment  on  CO2 emissions  in  Kuwait. Renewable and  Sustainable  Energy  Reviews , 81 (February),
2002–2010.
https://doi.org/10.1016/j.rser.2017.0
6.009
Sarkodie, S. A., & Strezov, V. (2019). Effect
of foreign direct investments,
economic  development  and  energy consumption  on  greenhouse  gas emissions  in  developing  countries. Science  of  the  Total  Environment , 646 , 862–871. https://doi.org/10.1016/j.scitotenv.2 018.07.365 Shahbaz,  M.,  Salah  Uddin,  G.,  Ur  Rehman,
I., & Imran, K. (2014).
Industrialization, electricity consumption  and  CO2  emissions  in Bangladesh. Renewable and Sustainable  Energy  Reviews , 31 ,
575–586.
https://doi.org/10.1016/j.rser.2013.1
2.028
Singh,  D.  P.,  &  Dwevedi,  A.  (2018). Production of clean energy by green ways. In Solutions to Environmental Problems Involving Nanotechnology and Enzyme Technology .
https://doi.org/10.1016/B978-0-12- 813123-7.00002-5
Sintesis,  L.,  &  Pachauri,  R.  K.  (2014).
Perubahan Iklim 2014 .
Solihin  dan  Ratmono.  (2021).  Analisis SEM-PLS  dengan  WarpPLS  7.0 untuk  Hubungan  Nonlinier  dalam Penelitian  Sosial  dan  Bisnis.  In Suparyanto dan Rosad (2015 (Vol. 5).
Voica,  M.  C.,  Panait,  M.,  &  Radulescu,  I.
(2015). Green Investments – Between Necessity, Fiscal Constraints  and  Profit. Procedia Economics and Finance , 22 (November 2014), 72–79. https://doi.org/10.1016/s2212- 5671(15)00228-2 Willis Jenkins, W. B. (2016). Sustainability Theory . 380–384. https://doi.org/10.1093/acref/9780 190622664.001.0001
Xin-gang,  Z.,  &  Shu-ran,  H.  (2020).  Does market-based electricity price affect  China’s  energy  efficiency?
Energy  Economics , 91 ,  104909. https://doi.org/10.1016/j.eneco.202
0.104909
Xu,  B.,  &  Lin,  B.  (2020).  Investigating drivers  of  CO2  emission  in China’s heavy industry: A quantile regression  analysis. Energy , 206 ,
118159.
https://doi.org/10.1016/j.energy.20 20.118159 Yanto,  H.,  Rofiah,  A.,  &  Bahlawan,  Z.  A. S. (2019). Environmental Performance and Carbon Emission Disclosures:  A  case  of  Indonesian Manufacturing Companies. Journal  of  Physics:  Conference Series , 1387 (1). https://doi.org/10.1088/1742- 6596/1387/1/012005