## J-MAS
Jurnal Manajemen dan Sains, 8(1), 2023: 780-787 Program Magister Manajemen Universitas Batanghari ISSN 2541-6243 (Online), ISSN 2541-688X (Print), DOI 10.33087/jmas.v8i1.976

## Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)

## Ratna Dwi astuti*, Gendro Wiyono, Risal Rinofah
Fakultas Ekonomi Universitas Sarjanawiyata Tamansiswa, Yogyakarta. *Correspondence email: Ratnadwiastuti0612@gmail.com

## ABSTRAK
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis  pengaruh  pertumbuhan  asset,  profitabilitas,  dan  likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Jenis Penelitian ini adalah penelitian kuantitatif. Populasi Pada penelitian ini adalah Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel diambil dari 17 Perusahaan Tahun 2016-2020. Teknik pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling . Data diperoleh dan diunduh melalui website www.idx.co.id dan  website  dari  perusahaan  terkait.  Analisis  data  menggunakan  analisis  deskriptif,  uji  asumsi  klasik,  analisis tegresi, uji hipotesis dan uji koefisien determinasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa  Pertumbuhan Aset (AG)  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  (DER),  Profitabilitas  (ROE)  berpengaruh  terhadap  struktur modal , Likuiditas  (CR)  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  (DER),  AG,  ROE,  dan  CR    secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap DER.
Kata Kunci : AG ; ROE ; CR ; DER

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  study  was  to  analyze  the  effect  of  asset  growth,  profitability  and  liquidity  on  the  capital structure  of  manufacturing  companies  listed  on  the  IDX.  This  type  of  research  is  quantitative  research.  The population in this study is the food and beverage sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Samples were taken from 17 companies in 2016-2020. The sampling technique used purposive sampling method. The data is obtained and downloaded through the website www.idx.co.id and the company's website. Data analysis used descriptive analysis, classical assumption test, regression analysis, hypothesis testing and coefficient of determination test. The results of this study indicate that Asset Growth (AG) has no effect on capital structure (DER), Profitability (ROE) has an effect on capital structure, Liquidity (CR) has an effect on capital structure (DER), AG, ROE, and CR simultaneously have a significant effect against DERs.

## Keywords : AG ; ROE ; CR ; DER

## PENDAHULUAN
Era globalisasi terus berkembang pesat dan perusahaan bersaing memperebutkan pangsa pasar. Oleh  karena  itu,  setiap  perusahaan  harus  berinovasi  dan  meningkatkan  kreativitas  untuk mengembangkan perusahaannya agar dapat bertahan (Ningrum & Subowo, 2020). Sebuah bisnis harus efektif dan efisien dalam mengelola keuangan yang dimana pendanaan dan modal ini merupakan kunci sukses. Modal sangat penting bagi setiap perusahaan, karena Modal di gunakan untuk kelangsungan dan kesuksesan bisnis. Perusahaan harus menentukan struktur modal terbaik untuk mencapai tujuannya. Keputusan keuangan terbaik adalah keputusan yang memaksimalkan nilai perusahaan dan memastikan struktur modal yang baik.
Struktur modal merupakan modal jangka panjang yang digunakan oleh perusahaan. Tujuan dari struktur modal adalah untuk menggabungkan sumber-sumber modal yang secara teratur digunakan oleh perusahaan sedemikian rupa sehingga akan memaksimalkan nilai perusahaan. (Aryawati et al., 2022)
Pertumbuhan  aset  merupakan  perubahan  yang  disebabkan  oleh  bertambah  atau  berkurangnya total aset (Fajrida & Purba, 2020) Tingkat pertumbuhan aset dihitung untuk menentukan perubahan aset untuk tahun berjalan dan tahun sebelumnya.Semakin tinggi penggunaan hutang dalam suatu perusahaan
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
menunjukkan  bahwa  perusahaan  dapat  menjamin  hutang  dengan  peningkatan  aset  yang  besar.  Hasil penelitian (Salim & Susilowati, 2019) menunjukkan bahwa Pertumbuhan aset berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal (DER).
Profitabilitas  adalah  indikator  keuangan  yang  digunakan  untuk  menghitung  laba  bersih  yang terakumulasi dari kegiatan usaha perusahaan. Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan  laba  (Murhadi,  2013).  Dalam  penelitian  ini  mengenai  profitabilitas,  penulis menggunakan return  on  equity (ROE)  sebagai  ukuran  rasio  profitabilitas. Return  on  equity (ROE) adalah laba bersih setelah pajak atas total aset neraca perusahaan secara keseluruhan. Dalam rasio ini, kita  melihat  seberapa  besar  keuntungan  atau  tingkat  pengembalian  atas  seluruh  aset  yang  dimiliki perusahaan. Hasil penelitian  (Ivanka et al., 2021) yang menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur modal.
Rasio  likuiditas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban  keuangan jangka  pendeknya  yang  jatuh  tempo  kurang  dari  setahun  (Siswanto, 2021).  Rasio  likuiditas  ini  dapat  menentukan  kemampuan  perusahaan  untuk  membayar  kewajiban lancarnya pada saat jatuh tempo. Dalam penelitian ini menggunakan Current ratio . Current Ratio sering disebut  dengan  rasio  lancar  yaitu  rasio  yang  digunakan  untuk  menentukan  kemampuan  perusahaan untuk membayar hutangnya yang jatuh tempo. Jika rasio lancar terlalu rendah, lebih berisiko daripada rasio lancar yang tinggi, karena semakin rendah rasio lancar perusahaan, semakin lemah perusahaan untuk  membayar  hutang  lancarnya.  Penelitian  dari  (A.  Darmawan  et  al.,  2021)  menemukan  bahwa likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Struktur Modal.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan asset, profitabilitas, dan likuiditas terhadap struktur modal. Objek dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020. Perusahaan ini dipilih karena industri  makanan  dan  minuman  sangat  mendukung  pertumbuhan  industri  di  Indonesia,  dan  industri makanan  dan  minuman  merupakan  bidang  yang  dapat  dieksplorasi  lebih  lanjut  karena  subsektor  ini memiliki kontribusi yang signifikan terhadap perekonomian negara.

## METODE
Jenis penelitian ini termasuk dalam penelitian kuantitatif, karena penelitian ini berkaitan dengan analisis data berupa perhitungan dan angka dengan menggunakan metode statistik. Data yang dipakai ialah data  sekunder  yang didapat  dari laporan  keuangan  perusahaan  yang  diakses  melalui  website Indonesia  Stock  Exchange  (IDX).  Waktu pengambilan sampel adalah Rabu, 08 Maret 2023, pukul 10.00 di Bursa Efek Indonesia
Dalam penelitian ini, yang menjadi sasaran penelitian adalah perusahaan manufaktur sub sektor makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2020  dengan  jumlah Populasi sebanyak  30 perusahaan. Dalam penelitian ini  penarikan  sample  menggunakan purposive sampling.  Adapun  kriteria riset yakni : (1) Perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman secara berturut-turut terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode pengamatan  2016-2020. (2)  Perusahaan  manufaktur  sub  sektor  makanan  dan  minuman  yang  menerbitkan  laporan  keuangan selama  pengamatan  tahun  2016-2020.  Terdapat  17  perusahaan  manufaktur  sektor    makanan  dan minuman × 5 tahun pengamatan maka terdapat 85 data yang digunakan pada penelitian ini yang menjadi sampel dalam penelitian ini.
Adapun  teknik  analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  deskripsi,  uji  asumsi  klasik,uji analisis linear berganda, Uji parsial (uji t), uji simultan (uji F) dan uji koefisien determinasi (R 2).

## HASIL Analisis Deskriptif
Berikut hasil statistik deskriptif data dari setiap variabel dengan menggunakan SPSS:
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
Tabel 1. Analisis deskriptif Descriptive statistics N  Minimum Maximum Mean Std. Deviation AG 85 -.8117193 1.6760569 .094017182 .2636874310 ROE 85 -.3064946 1.4548286 .166163854 .2896073456 CR 85 .0986343 8.6378422 2.246282653 1.8655553813 DER 85 .0696633 2.2297713 .852599499 .5620829330
Valid N (listwise)  85
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan SPSS 25, 2023
Hasil  dari  statistik  deskriptif  jumlah  sampel sebanyak  85 perusahaan dimana variabel  AG memiliki nilai minimum -0,8117193 nilai maksimum 1,6760569 nilai mean 0,094017182 dan nilai std. Deviasi  0,2636874310.  Untuk  variabel  ROE    memiliki  nilai  minimum  -0,3064946  nilai  maksimum 1,4548286 nilai mean 0,166163854 dan nilai std. Deviasi 0,2896073456. variabel  CR memiliki nilai minimum  0,0986343  nilai  maksimum  8,6378422  nilai  mean  2,246282653.  Nilai  std.  Deviasi 1,8655553813. Sedangkan untuk variabel DER  memiliki nilai minimum 0,0696633 nilai maksimum 2,2297713 nilai mean 0,852599499 dan nilai std. Deviasi 0,5620829330.

## Uji asumsi klasik
Uji  asumsi  klasik  untuk  mengetahui    hasil  dari  sampel  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini berdistribusi  dengan  normal,  bebas  dari  multikolinearitas,  heterokedastisitas,  dan  tidak  terjdi autokorelasi.

## Uji Normalitas
Berikut hasil uji normalitas dari penelitian yang dilakukan:
Tabel 2.
Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstdanardized Residual Test Statistic .089 Asymp. Sig. (2-tailed) .095 c
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan SPSS 25, 2023
Berdasarkan tabel hasil uji normalitas, dapat dilihat bahwa nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar 0,089 dan nilai asymp sig (2-tailed) sebesar 0,095. Hal tersebut menunjukan bahwa nilai asymp sig (2- tailed)  >  0,05,  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  data  sekunder  yang  digunakan  untuk  sampel  dalam penelitian ini terdistribusi secara normal.

## Uji Multikolinearitas
Berikut adalah hasil uji multikolinearitas yang dilakukan
Tabel 3.
Hasil Uji Multikoliieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Asset Growth .965 1.036 Return on Equity .989 1.011 Current Ratio .975 1.026
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan SPSS 25, 2023
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
Berdasarkan tabel mengenai hasil uji multikolinearitas, menunjukan bahwa variabel independen yang meliputi Asset Growth (AG) memiliki nilai VIF sebesar 1.036, Return on Equity (ROE) memiliki nilai VIF sebesar  1.011, Current Ratio (CR) sebesar 1.026. Hal tersebut menunjukan bahwa seluruh variabel independen memiliki nilai Variance Inflation Factor (VIF) < 10, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak ada gejala multikolinearitas pada penelitian ini.

## Uji Heterokedastisitas
Berikut adalah gambar hasil uji heterokedastisitas yang dilakukan.
Sumber: Data Sekunder yang diolah dengan SPSS 25, 2023

## Gambar 1.
Hasil Uji Heterokedasitisitas
Pada  gambar  diatas  menunjukkan  bahwa  tidak  terjadinya  heterokedastisitas  karena  beberapa alsan  diantaranya  :  (1)  titik-titik  penyebar  diatas  dan  dibawah  anaka  0.  (2)  selain  itu  titik-titik  tidak membentuk pola, bergelombang melebar kemudian menyempit dan melebar kembali. (3) Penyebayaran titik-titik tidak membentuk pola.
Dari penjelasan tersebut dapat disimpulkan bahwa tidak adanyae gejala heterokedastisitas yang terjadi pada penelitian ini

## Uji Autokorelasi
Berikut ini adalah hasil uji autokolerasi

## Gambar 2. hasil uji autokolerasi durbin waston
Berdasarkan grafik di atas menghasilkan nilai Durbin-Watson pada penelitian ini yaitu sebesar 2.207. Berdasarkan tabel Durbin Waston didapatkan nilai dL = 1,5752, 4-dL = 2,4248, nilai dU = 1,7210 dan nilai 4-dU = 2,279 dimana  nilai tersebut terletak diantara dU-dan 4-dU yaitu  1,7210 < 1,825 <
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
2,279,  sehingga    dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  terjadi  gejala  autokorelasi  positif  ataupun  negatif meskipun penelitian ini berada di dalam daerah keraguan dalam uji autokorelasi.

## Analisis regresi linear berganda
Persamaan analisis pada penelitian adalah sebagai berikut:

## Tabel 4.
Nilai Analisis Regresi Linear Berganda Coefficients a Model Unstdanardized Coefficients Stdanardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta (Constant) 1.182 .079 14.986 .000 AG .277 .184 .130 1.509 .135 ROE .396 .165 .204 2.391 .019 CR -.187 .026 -.622 -7.248 .000
Sumber: Data Sekunder diolah dengan SPSS 25, 2023
Berdasarkan pada tabel 4 dapat dilihat bahwa nilai konstanta (nilai a) sebesar 1,182 dan untuk AG (nilai β1) sebesar 0,277 , sementara ROE (nilai β2) sebesar 0,396 dan CR (nilai β3) sebesar -.187, maka di dapatkan perolehan persamaan regresi sebagai berikut: DER = a + β1AG + β2ROE + β3CR + e DER = 1.182 – 0. 277 AG + 0. 396 ROE+ -0. 187 CR+ e
Uji Parsial (Uji t)

## Tabel 5.
Hasil Uji Parsial (Uji t) Coefficients a Model Unstdanardized Coefficients Stdanardized Coefficients T Sig. B Std. Error Beta (Constant) 1.182 .079 14.986 .000 AG .277 .184 .130 1.509 .135 ROE .396 .165 .204 2.391 .019 CR -.187 .026 -.622 -7.248 .000
Sumber: Data Sekunder diolah dengan SPSS 25, 2023
Berdasarkan  tabel  5  hasil  Uji  parsial,  dapat  dijelaskan  bahwa  pertumbuhan  aset  (AG)  tidak berpengaruh terdahap struktur modal karena tingkat signifikan lebih besar dari 0,5 yaitu sebesar 0,135 > 0,05. Profitabilitas (ROE) berpengaruh terhadap struktur modal karena tingkat signifikasi lebih kecil dari 0,05 yaitu sebesar 0,019  < 0,05. Likuiditas (CR) ber) berpengaruh terhadap struktur modal karena tingkat signifikasi lebih kecil dari 0,05 yaitu sebesar 0,00 < 0,05.

## Uji Simultan (Uji F)
Berikut ini adalah hasil uji simultan (Uji F)
Tabel 6. Hasil Uji Simultan (UJI F)
ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1  Regression 11.095 3 3.698 19.398 .000 b Residual 15.443 81 .191 Total 26.539 84
Sumber: Data Sekunder diolah dengan SPSS 25, 2023
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
Berdasarkan hasil Uji F pada tabel 6 menunjukan bahwa Asset Growth , Return on Equity (ROE), dan Current Ratio (CR) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Struktur Modal perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016-2020. Hal tersebut ditunjukan dengan nilai F hitung sebesar  19,398 > F tabel  2,7159 dan nilai signifikasi sebesar 0,000 < 0,05.

## Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R Square)
Hasil uji koefisien determinasi (R 2 ) adalah sebagai berikut :
Tabel  7.
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate 1 .647 a .418 .397 .436645556538
Sumber: Data Sekunder diolah dengan SPSS 25, 2023
Hasil dari tabel uji kefisien determinasi diatas menunjukkan bahwa besarnya Adjusted R Square adalah  0,397  yang  memiliki  arti  bahwa  semua  variabel  bebas  (Asset Growth, Return  on  Equity,dan Current Ratio ) dalam penelitian ini menjelaskan 39,7 % variasi yang terjadi salam variabel terikat Debt to Equity Ratio (DER). Variasi lainya yaitu 100% - 39,7% = 60,3% dijelaskan dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam model penelitian ini.

## Pengaruh pertumbuhan aset (AG) terhadap Struktur Modal (DER)
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  (uji  t)  pada  variabel  pertumbuhan  asset  (AG)  diperoleh  hasil koefisien regresi bernilai positif sebesar 0,277  yang artinya apabila pertumbuhan asset (AG) naik, maka struktur modal akan naik dan tingkat signifikan  sebesar 0,135 > 0,05 dengan  nilai t hitung sebesar 1.509 lebih kecil dari nilai t tabel sebesar 1,98969. Artinya  pertumbuhan asset (AG) tidak berpengaruh terhadap struktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur Sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  besar pertumbuhan  aset  (AG)  maka  akan  dapat  menurunkan  struktur  modal.  Semakin  cepat  pertumbuhan perusahaan  yang tercemin dari  asset yang dilimiki perusahaan maka akan semain besar pula laba yang didapatkan  oleh  perusahaan  baik  itu  berasal  dari  kegiatan  investasi  yang  dilakukan  oleh  investor maupun berasal dari keuntungan operasional. Penelitian ini didukung oleh Kurniawan & Triyonowati, (2019) dan  M. Purnama & Purnama, (2020)  yang menghasilkan pertumbuhan aset memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terdahap stuktur modal.

## Pengaruh Return on Equity terhadap struktur modal (DER)
Berdasarkan hasil uji parsial (uji t) pada variabel profitabilitas (ROE) diperoleh hasil koefisien regresi  bernilai  positif  sebesar  0,396  yang  artinya  apabila  profitabilitas  (ROE)  naik,  maka  struktur modal akan naik dan signifikan sebesar 0,019 < 0,05. dengan  nilai t hitung sebesar 2,391 lebih besar dari  nilai  t  tabel  sebesar  1,98969  .  Artinya    profitabilitas  (AG)  berpengaruh  positif  dan  signifikan terhadap struktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 -2020. Hal ini menunjukan hasil bahwa semakin tinggi tingkat profitabilitas yang diperoleh dari perusahaan maka struktur modal perusahaan yang berasal dari utang  akan  semakin  menurun  dikarenakan  perusahaan  dapat  membiayai  sebagian  besar  kebutuhan pendanaan  dengan  dana  yang  dihasilkan  secara  internal  seperti  laba  ditahan.  Penelitian  ini  juga didukung oleh penelitian, Khoiriyah & Rasyid, (2020), Purnami, (2021) dan Zahro et al., (2022) yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal

## Pengaruh Likuiditas (CR) terhadap struktur modal (DER)
Berdasarkan hasil uji parsial (uji t) pada variabel likuiditas (CR) diperoleh hasil koefisien regresi bernilai negatif sebesar -0,187 yang artinya apabila profitabilitas (ROE) naik, maka akan menurunkan struktur modal  dan signifikan sebesar 0,000 < 0,05. dengan  nilai t hitung sebesar  -7,248 lebih kecil dari nilai t tabel sebesar 1,98969 Artinya  likuiditas (CR) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
struktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2016-2020.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  smakin  tinggi  kemampuan perusahaan  dalam  menenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya,  maka  aka  semakin  likuid  perusahaan tersebut  dan  meningkatkan  kepercayaan  kreditur  untuk  memberikan  pinjaman.  Perusahaan  yang memilikitingkat likuiditas tinggi berarti memiliki dana internal yang besar, sehingga perusahaan tidak memerlukan  pendanaan  eksternal  yang  berasal  dari  utang.  Penelitian  ini  didukung  Sudiani  & Darmayanti.  (2016),  Anggraeni,  (2019)  dan  Sukmawardini  &  Ardiansari,  (2018),  Dan  Sudiani  & Darmayanti, (2016)
Pengaruh pertumbuhan asset (AG), profitabilitas (ROE) dan likuiditas (CR) terhadap struktur modal (DER)
Berdasarkan hasil Uji F pada tabel 4.10 menunjukan bahwa Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap stuktur modal (DER) pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016-2020. Hal tersebut ditunjukan dengan nilai F hitung sebesar 19.398 > F tabel 2,752 dan nilai signifikasi sebesar 0,000 < 0,05. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa para kreditur harus mempertimbangkan faktor-faktor seperti pertumhuan aset, profitabilitas dan likuiditas untuk  pengambilan  keputusan  dalam  memberikan  pinjaman  kepada  perusahaan.  Penelitian  ini  di dukung oleh M. Purnama & Purnama, (2020) dengan menggunakan uji simultan membuktikan bahwa Likuiditas, profitabilitas, dan pertumbuhan aset berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk.

## SIMPULAN
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan penulis dengan judul “Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas,  dan  Likuiditas  terhadap  Struktur  Modal  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020”, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
Pertumbuhan  Aset  tidak  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  (DER)  pada  perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2020
Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal pada  perusahaan  manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Likuiditas  berpengaruh  terhadap  struktur  modal  pada  perusahaan  manufaktur  Sub  Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.
Pertumbuhan asset, profitabilitas dan likuiditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur  modal pada  perusahaan  manufaktur  Sub  Sektor  Makanan  dan  Minuman  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020

## DAFTAR PUSTAKA
Anggraeni, U. (2019). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property And Real Estate Di Bei. Ilmu Dan Riset Manajemen .
Aryawati, N. P. A. A., Harahap, T. K., Yanti, N. N. S. A., Mahardika, I. M. N. O., Widiniarsih, D. mariam, Ahmad, M. I. S., Mattunruang, A. A., Selvi, & Amali, L. miriatin. (2022). Manajemen Keuangan (T. Media & Proofreader: (eds.); 1st ed.). Tahta Media Grop. Darmawan,  A.,  Sdanra,  R.  N.,  Bagis,  F.,  &  Rahmawati,  D.  V.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  , Likuiditas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal. Akuisisi  Journal  Akuntansi , 17 (02), 93–106. Http://Www.Fe.Ummetro.Ac.Id/Ejournal/Index.Php/Ja Fajrida, S., & Purba, N. M. B. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi,
Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi , 8 (1), 627–636.
https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/emba/article/view/28019/27481
Http://Jurnalmahasiswa.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/Jira/Article/View/3799
Ivanka,  F.  J.,  Nurlaela,  S.,  &  Suhendro.  (2021).  Resiko  Bisnis,  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi , 6 (1), 103–112. Https://Doi.Org/10.29407/Jae.V6i1.14650
Ratna Dwi astuti et al., Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas  dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode (2016-2020)
Khoiriyah,  D.,  &  Rasyid,  R.  (2020).  Pengaruh  Risiko  Bisnis,  Profitabilitas  dan  Pertumbuhan  Aset terhadap  Struktur  Modal  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  Jakarta  Islamic  Index. Jurnal  Kajian Manajemen Dan Wirausaha , 2 (2), 43–51.
http://ejournal.unp.ac.id/students/index.php/mnj/article/view/8492/4102 Kurniawan,  A.  B.,  &  Triyonowati.  (2019).  Pengaruh  Pertumbuhan  Aset,  Profitabilitas,  Dan  Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal. Jurnal  Ilmu  Dan  Riset  Manajemen , 8 (3),  15. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/1248 Murhadi, W. R. (2013). Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham . Salemba Empat. Ningrum,  M.  A.,  &  Subowo.  (2020).  The  Analysis  Of  Profitability,  Asset  Structure,  And  Asset Growth’s  Effect  On  Capital  Structure  That  Moderated  By  Liquidity  Analisis  Profitabilitas, Struktur  Aset,  Dan  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Struktur  Modal  Yang  Dimoderasi  Likuiditas.
Gorontalo Accounting Journal , 3 (1), 16–29.
https://jurnal.unigo.ac.id/index.php/gaj/article/view/749/491 Purnama,  M.,  &  Purnama,  O.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Pertumbuhan  Aset Terhadap  Struktur  Modal  (Studi  Pada  PT.  Indofood  Sukses  Makmur,  Tbk.  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  pada  Periode  Tahun  2010-2017). EC0-Buss , 2 (3),  18–31. https://jurnal.kdi.or.id/index.php/eb/article/view/137
Purnami,  N.  P.  S.  (2021).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Likuiditas  terhadap  Struktur  Modal  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Batu  Bara  di  BEI. Ilmiah  Akuntansi  Dan  Humanika , 11 (3),  371–379. https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/JJA/article/view/31899
Salim, M.  N., & Susilowati, R. (2019). The Effect Of Internal Factors On Capital Structure Dan Its Impact On Firm Value: Empirical Evidence From The Food Dan Baverages Industry Listed On Indonesian Stock Exchange 2013-2017. Internasional Journal Of Engineering Technologies Dan Management Research-Ijetmr , 6 (7), 173–191. Https://Doi.Org/10.5281/Zenodo.3359550 Siswanto, E. (2021). buku ajar manajemen keuangan dasar (1st ed.). https://ojs.unpkediri.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/14650/1984
Sudiani,  N.  K.  A.,  &  Darmayanti,  N.  putu  ayu.  (2016). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, Pertumbuhan, Dan Investment Opportunity Set Terhadap Nilai PerusahaaN . 5 (7), 4545–4547.
Sukmawardini, D., & Ardiansari, A. (2018). The Influence Of Institutional Ownership. Profitability,
Liquidity, Dividend Policy, Debt Policy On Firm Value. Management Analysis Journal , 7 (2). Zahro, E. O., Hidayati, A. N., Alhada, M., & Habib, M. A. F. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Ukuran Perusahaan  ,  Struktur  Aktiva  ,  dan  Risiko  Bisnis  terhadap  Struktur  Modal  pada  Perusahaan Manufaktur  Sektor  Makanan  dan  Minuman  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2016-2018 The Effect of Profitability , Company. Jurnal Sinar Manajemen , 09 (02), 315–324. https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/JJA/article/view/31899