## JURNAL ILMIAH TEKNIK INDUSTRI
Journal homepage: http://journals.ums.ac.id/index.php/jiti/index doi: 10.23917/jiti.v17i2.5887

## Perancangan Strategi Pemasaran Galeri Investasi Berdasarkan Faktor-faktor yang Mempengaruhi Intensi Investor untuk Berinvestasi
Hasrini Sari 1* , Muhammad Rifky Adi Pradana 1
Abstract. Investment gallery is a three parties collaboration, between IDX, securities company, and university that aims to increase the number of investors, especially from the civitas academica.  However, in the past year, more than 50%  Investment  galleries  failed  to  meet  the  growing  investor  target.    Therefore,  it  is  necessary  to  redesign  an investment  gallery  that  is  more  oriented  to  the  wants  and  needs  of  investors  and  potential  investors.    through investment galleries and their intention to reinvest.  Factors are generated through literature studies and interviews to customers and management of IDX and resu lts in 12 factors.  These factors were measured by 32 indicators and tested using an online and offline questionnaire of 193 respondents from 7 best investment galleries in Indonesia. The  data  obtained  is  processed  by  using  factor  analysis  so  as  to  form  5  factors:  perceived  image,  customer experience, benefit, facilities, and response time.  These results are then processed to see the relationship of each factor to the intention to re-invest.  Based on multiple linear regression analysis, only 4 factors have significant effect, which are perceived image, benefit, facilities, and customer experience.  The results of the study were then used to develop an investment gallery marketing strategy.
Keywords: investment gallery, investment intention, re-investment intention
Abstrak. Galeri  investasi  merupakan  kerjasama  3  pihak,  yaitu  BEI,  sekuritas,  serta  universitas  yang  bertujuan meningkatkan jumlah investor, khususnya dari kalangan civitas academica.  Namun, dalam satu tahun terakhir, lebih dari  50%  galeri  investasi  gagal  memenuhi  target  pertumbuhan  jumlah  investor.    Oleh  karena  itu,  perlu  dilakukan perancangan terhadap galeri investasi yang lebih berorientasi pada keinginan dan kebutuhan investor dan investor potensial.    Penelitian  ini  menggali  faktor-faktor  yang  dipertimbangkan  investor  pada  saat  akan  bertransaksi  efek melalui  galeri  investasi  dan  berinvestasi  kembali.    Faktor-faktor  diturunkan  dari  studi  literatur  dan  wawancara terhadap  pelanggan  galeri  dan  manajemen  BEI  sehingga  diperoleh  12  faktor.    Faktor-faktor  tersebut  diturunkan menjadi 32 indikator dan diuji dengan menggunakan kuesioner daring dan luring terhadap 193 responden dari 7 galeri  investasi  terbaik  di  Indonesia.    Data  yang  diperoleh  diolah  dengan  menggunakan  analisis  faktor  sehingga membentuk 5 faktor yaitu  perceived image, customer experience, benefit, facilities, serta response time.  Hasil ini kemudian  diolah  untuk  melihat  hubungan  tiap  faktor  terhadap  intensi  untuk  berinvestasi  kembali.    Berdasarkan analisis regresi linier majemuk, hanya 4 faktor yang berpengaruh secara signifikan, yaitu perceived image, benefit, facilities, serta customer experience.  Hasil penelitian kemudian digunakan untuk menyusun strategi pemasaran galeri investasi.
Kata Kunci: galeri investasi, intensi investasi, intensi berinvestasi kembali

## I. P ENDAHULUAN
1
Literasi  finansial  di  Indonesia  masih  rendah. Hasil survey nasional yang dilakukan oleh Otoritas Jasa  Keuangan  (OJK)  (OJK,  2017)  menunjukkan peningkatan  dari  21,84%  tahun  2013  menjadi
1
1 Program Studi Teknik Industri, Institut Teknologi Bandung, Jl Ganesha 10 Bandung
* email: hasrinis@gmail.com
Diajukan: 17-03-2018
Diperbaiki: 20-11-2018 Disetujui: 15-12-2018
29,66%  di  tahun  2016.    Peningkatan  ini merupakan  salah  satu  hasil  dari  program- program yang diluncurkan oleh OJK dan industri finansial pada tahun 2013  dalam bentuk  Strategi Nasional Literasi Keuangan Indonesia (SNLKI) dan penyempurnaan  program  tersebut  pada  tahun 2017 menjadi Revisit SNLKI.  Salah satu partisipan yang  menjadi  target  dari  program  ini  adalah kelompok mahasiwa.
Untuk mencapai target literasi keuangan yang hendak dicapai yaitu 35% tahun 2019, diperlukan evaluasi dan penyempurnaan terhadap program- program  yang  telah  diluncurkan  oleh  OJK  dan industri finansial di Indonesia.
Salah  satu  program  literasi  finansial  yang ditujukan  untuk  kelompok  mahasiswa  adalah Galeri  Investasi.    Program  ini  sudah  diluncurkan sejak tahun 2000.  Pendirian galeri investasi, yang merupakan  pengembangan  dari  pojok  bursa, merupakan  sarana  untuk  memperkenalkan  dunia pasar modal sejak dini kepada lingkungan civitas academica di  kampus,  khususnya  kepada mahasiswa.    Galeri  investasi  ini  memiliki  konsep kerjasama  3 in 1  antara  BEI,  perguruan  tinggi, serta  perusahaan  sekuritas.    Perbedaan  yang signifikan  antara  pojok  bursa  dengan  galeri investasi  adalah  pada  pojok  bursa  tujuan utamanya adalah hanya untuk melakukan edukasi pasar  modal  kepada  elemen-elemen  di  kampus, sementara galeri investasi tidak hanya melakukan fungsi edukasi, tapi juga merangsang tumbuhnya investor  baru  dari  kalangan  mahasiswa  serta tercatatnya  emiten  baru  yang  berasal  dari  bisnis ataupun  usaha  yang  dikelola  oleh  mahasiswa tersebut.  Hal ini dilakukan sebagai salah satu cara untuk mengatasi permasalahan rendahnya jumlah investor  lokal  di  Indonesia  yaitu  hanyalah  sekitar 400  ribu  dari  total  seluruh  penduduk  Indonesia. Angka ini terendah dibandingkan dengan negara- negara  di  Asia  Tenggara,  seperti  Malaysia, Singapura, Thailand dan Filipina (Chandra, 2016).
Berdasarkan  data  Kustodian  Sentral  Efek Indonesia  (KSEI)  yang  diindikasikan  dari  jumlah Single Investor Identification (SID)  terkonsolidasi, pada tanggal 20 Desember 2017 jumlah investor Pasar  Modal  Indonesia  dalam  negeri  sebesar  1. 118.913  orang,  meningkat  25,24%  dibandingkan dengan November 2016 (KSEI, 2017).
Peningkatan  jumlah  investor  dalam  negeri  ini berdampak  pada  stabilitas  Indeks  Harga  Saham Gabungan  (IHSG)  sepanjang  tahun  2017  dan bahkan  ditutup  naik  sebesar  19,99%  di  akhir tahun tersebut meskipun investor asing terpantau keluar  dari  pasar  saham  sebesar  Rp  40,94  triliun. Jadi,  pergerakan  IHSG  yang  tidak  terpengaruh oleh  keluarnya  investor  asing  tentu  disebabkan oleh kekuatan investor lokal (Rahmayanti, 2018).
Galeri  investasi  menjadi  ujung  tombak  dalam meningkatkan  jumlah  investor  di  Indonesia karena  hasil  studi  OJK  menunjukkan  bahwa jumlah  investor  semakin  meningkat  seiring dengan  semakin  tingginya  pendidikan  (OJK,
2017).    Di  samping  itu,  galeri  investasi  berperan sangat  penting  dalam  mendorong  peningkatan jumlah  investor  terutama  pada  para  mahasiswa dari  perguruan-perguruan  tinggi  di  luar  pulau Jawa.  Saat ini, jumlah investor masih berpusat di pulau Jawa sebesar 77,15% (KSEI, 2017).
Namun  demikian,  data  menunjukkan  bahwa dari  207  galeri  investasi  yang  didata pertumbuhannya  sejak  September  2015  hingga Oktober  2016,  hanya  102  galeri  yang  memiliki tingkat  pertumbuhan  investor  lebih  dari  25 investor dalam kurun waktu setahun, dan banyak perguruan tinggi yang galerinya tidak mencatatkan  investor  baru  sama  sekali.    Hasil studi  pendahuluan  menunjukkan  bahwa  salah satu  hal  yang  menyebabkan  keengganan  orang untuk  datang  ke  galeri  adalah  karena  galeri investasi masih memperlakukan para pengunjung galeri  investasi  sebagai  investor  yang  telah terbiasa  melakukan  transaksi  efek.    Akibatnya, program  serta  fasilitas  yang  ditawarkan  oleh galeri  saat  ini  tidak  menarik  di  mata  para pengunjung karena tidak memberikan value yang diinginkan serta dibutuhkan.
Galeri  investasi  sendiri  merupakan  program yang  unik  dijalankan  di  Indonesia.    Pencarian yang  dilakukan  terhadap  penelitian  terdahulu  di PROQUEST,  EBSCO  dan  CENGAGE  dengan  kata kunci  “ investment  gallery ”  hanya  menghasilkan satu  artikel  ilmiah  yang  diteliti  pada  konteks Indonesia  yaitu  Astuti  dkk  (2018).    Penelitian tersebut  bertujuan  untuk  melihat  perbedaan antara  tingkat  edukasi  finansial  dan  usaha promosi  yang  dilakukan  pada  galeri  investasi  di Medan  dan  Aceh,  serta  pengaruhnya  terhadap persepsi  resiko  para  mahasiswa.    Hasilnya menunjukkan  bahwa  usaha  promosi  di  galeri investasi di Medan lebih tinggi daripada di Aceh, namun  tingkat  pemahaman  atau  persepsi  risiko terhadap  investasi  dalam  saham  para  mahasiswa di Aceh lebih tinggi.
Penelitian-penelitian
yang dipublikasikan dengan Bahasa Indonesia sendiri yang menjadikan  galeri  investasi  sebagai  objek penelitian,  bukan  sekedar  sebagai  lokasi pengambilan  data,  dilakukan  melalui  Google Cendekia dengan kata kunci “galeri investasi”, dan diperoleh  3  artikel  ilmiah.    Artikel  yang  pertama
ditulis  oleh  Pradana  (2018),  yang  meneliti pengaruh literasi finansial,  bias kognitif, dan bias emosional terhadap keputusan investasi di galeri investasi  Universitas  Negeri  Surabaya.    Hasil penelitian menunjukkan bahwa investor cenderung  untuk  mengalami  bias  kognitif  dan emosional  dalam  pengambilan  keputusan investasi  karena  rasa  percaya  diri  yang  terlalu tinggi,  kesedihan  yang  terlalu  dalam  jika mengalami kerugian, dan kurangnya pengetahuan dan kemampuan
dalam menganalisis saham.
Artikel  kedua  ditulis  oleh  Pradikasari  dan Isbanah  (2018)  yang  meneliti  pengaruh  literasi finansial,  ilusi  kendali,  kepercayaan  diri  yang berlebihan,  toleransi  risiko,  dan  persepsi  risiko terhadap  keputusan  investasi  pada  mahasiswa  di Kota  Surabaya.    Hasil  penelitian  menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara literasi finansial, ilusi  kendali  dan  persepsi  resiko  terhadap keputusan investasi.  Sementara kepercayaan diri yang berlebihan dan toleransi resiko berpengaruh signifikan  terhadap  keputusan  investasi.    Malik (2017) meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi minat  masyarakat  berinvestasi  di  pasar  modal syariah  melalui  bursa  galeri  investasi  Universitas Internasional  Semen  Indonesia.    Hasilnya menunjukkan  bahwa  variabel  yang  berpengaruh signifikan  terhadap  minat  untuk  berinvestasi  di pasar  modal  syariah  adalah  risiko,  pendapatan, dan motivasi.
Penelitian  lain  mengenai  galeri  investasi adalah  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Pebrianto (2015) yang hasilnya menunjukkan bahwa tingkat literasi  keuangan  dan  pengetahuan  galeri investasi  baik  secara  parsial  dan  simultan mempengaruhi minat mahasiswa dalam melakukan  investasi  dan  berpengaruh  negatif terhadap  pengelolaan  uang  saku,  dimana  uang saku  mengalami  penurunan  ketika  minat mahasiswa  tinggi  terhadap  investasi.    Penelitian dilakukan  pada  kelompok  studi  Pasar  Modal Universitas Negeri Malang.
Penelitian-penelitian sebelumnya yang dipaparkan  di  atas  bertujuan  untuk  mencari hubungan  antar  variabel  penelitian,  sehingga variabel-variabel  yang  diperhatikan  jumlahnya relatif  sedikit  dan  tidak  mencakup  variabel-
variabel yang dibutuhkan dalam merancang galeri investasi  yang  dapat  mendorong  para  investor untuk bertransaksi di galeri investasi.  Di samping itu, penelitian-penelitian tersebut belum mempertimbangkan aspek loyalitas investor, yaitu keinginan  untuk  berinvestasi  kembali.    Loyalitas merupakan  satu  hal  penting  bagi  semua  industri atau  organisasi  karena  pelanggan  yang  loyal tentunya  akan  memberikan  kontribusi  sangat positif  (Zuhri,  dkk,  2016).    Pelanggan  yang  loyal pun  akan  berpotensi  besar  untuk  mendatangkan pelanggan baru karena para pelanggan loyal akan memberikan rekomendasi positif pada lingkungan sekitarnya (Best, 2012).
Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mengisi kesenjangan tersebut dan menjawab dua pertanyaan  penelitian:  (a)  faktor-faktor  apa  saja dari  suatu  galeri  investasi  yang  dipertimbangkan oleh  investor  untuk  berinvestasi  melalui  galeri investasi di  suatu  perguruan  tinggi?  (b)  faktor- faktor  apa  saja  dari  suatu  galeri  investasi  yang dipertimbangkan oleh investor untuk berinvestasi kembali  melalui  galeri  investasi di  suatu perguruan  tinggi?  (c)  strategi  pemasaran  apa yang  sebaiknya  diterapkan  oleh  galeri  investasi untuk mencapai tujuannya?
Galeri  investasi  yang  menjadi  objek  studi dalam  penelitian  ini  pada  dasarnya  adalah  suatu organisasi  yang  menawarkan  jasa.    Menurut Kotler  dan  Armstrong  (2012),  jasa  merupakan sebuah  aktivitas,  manfaat,  ataupun  kepuasan yang  ditawarkan  dari  suatu  pihak  ke  pihak lainnya,  yang  bersifat  tidak  berwujud  dan  tidak pula  menyebabkan  perpindahan  kepemilikan apapun.    Salah  satu  hal  yang  dapat  mendorong seseorang untuk datang dan melakukan investasi di  galeri  investasi  adalah  kualitas  yang disampaikan.    Model  pengukuran  kualitas  jasa yang  banyak  diadopsi  adalah  yang  dikemukakan oleh  Zeithaml  dkk  (1990)  yang  terangkum  ke dalam  lima  aspek,  yaitu:  (1)  bukti  fisik  ( tangible ); (2)  kepercayaan  ( reliability );  (3)  daya  tanggap ( responsiveness );  (4)  jaminan  ( assurance );  dan  (5) empati  ( emphaty ).    Model  ini  kemudian dikembangkan  oleh  para  peneliti  sesuai  dengan konteks pengukuran atau penelitian.  Penelusuran terhadap  literatur-literatur  yang  membahas mengenai pengukuran kualitas jasa pada industri
perbankan  dan  investasi  kemudian  menjadi rujukan  karena  penelitian  yang  khusus  dilakukan untuk  galeri  investasi  tidak  ditemukan  sejauh penelusuran  yang  sudah  dilakukan  oleh  peneliti. Dari  penelusuran  tersebut  diperoleh  sejumlah indikator untuk mengukur kualitas jasa.

## II. M ETODE P ENELITIAN
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui faktor-faktor  pendorong  berinvestasi  dari  para investor  di  galeri  investasi.    Eksplorasi  terhadap faktor-faktor ini dilakukan  dengan  menggunakan kombinasi  dari  data  sekunder  dan  data  primer. Data  sekunder  diperoleh  dari  penelitian- penelitian  terdahulu  yang  relevan.    Sementara data  primer  diperoleh  dari  wawancara  dengan pihak investor galeri investasi dan pihak BEI yang kemudian  diolah  dengan  menggunakan  metode penelitian  kualitatif.    Hal  ini  dilakukan  untuk menjamin  bahwa  faktor-faktor  yang  dihasilkan memang  sudah  benar-benar  mencakup  hal-hal krusial  untuk  peningkatan  minat  berinvestasi  di galeri investasi.
Untuk  itu,  pada  tahap  awal  dilakukan  studi terhadap  penelitian-penelitian  terdahulu  untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang relevan untuk digunakan  dalam  penelitian  ini.    Asumsi  dasar dari  penelitian  ini  adalah  kualitas  pelayanan merupakan  alasan  utama  pemicu  keinginan investor  untuk  berinvestasi.    Oleh  karena  itu, model-model penelitian mengenai kualitas jasa di industri perbankan dan keuangan  menjadi acuan utama dalam penelitian ini.  Kemudian pemilihan dilakukan  terhadap  indikator-indikator  tersebut untuk  diadopsi  dalam  penelitian  ini  berdasarkan kesesuaian  dengan  konteks  penelitian  dan  juga menghindari  agar  tidak  terjadi  tumpang  tindih satu sama lain.
Referensi  pertama  adalah  artikel  dari  LeBlanc dan  Nguyen  (1988)  yang  mencoba  memetakan dimensi  kualitas  jasa  pada  jasa  keuangan berdasarkan  persepsi  konsumen.    Tujuh  variabel pada  artikel  tersebut,  yaitu contact  personnel , internal  organization , physical  environment  and instruments , corporate image , customer interaction , satisfaction , serta customer/personnel interaction .    Variabel securities  corporate  image
akan  digunakan  lebih  lanjut  dalam  penelitian  ini untuk  mengetahui  apakah  sekuritas  yang bekerjasama  dengan  BEI,  pihak  universitas,  serta nama  dari  BEI  sendiri  memberikan  dampak  bagi konsumen  untuk  berinvestasi  melalui  galeri investasi  atau  tidak.    Sementara  itu, customer interaction digunakan  lebih  lanjut  sesuai  dengan permintaan  manajemen  bursa  efek  untuk meninjau  apakah  jumlah server dan  lamanya pelayanan pada tiap server berpengaruh terhadap minat konsumen untuk tetap berinvestasi.  Untuk variabel contact  personnel , physical  environment and  instruments , dan customer/personnel interaction akan diwakili oleh variabel lain.  Untuk variabel internal  organization ,  tidak  dimasukkan karena aspek proses internal organisasi dari galeri investasi  tidak  dapat  diketahui  secara  langsung oleh  konsumen  sehingga  akan  terjadi  bias  jika dipaksakan untuk diukur pada penelitian ini.
Referensi  kedua  dari  Lewis  (1991)  yang mengajukan empat variabel berdasarkan pengukuran  antara  ekspektasi  dengan  persepsi konsumen  pada  bank  di  Amerika  Serikat  dan Inggris , yaitu physical  features  and  facilities , reliability , the  staff  you  come  into  contact  with , serta responsiveness  to  your  needs .    Dari keempat  variabel  tersebut,  dua  variabel  yang diadopsi  dalam  penelitian  ini  adalah physical features and facilities dan responsiveness to your needs.
Sementara itu, Chen dkk. (2012)
mengembangkan  metode  pengukuran  kualitas jasa untuk jasa keuangan, yaitu FAIRSERV.  Enam variabel  diajukan  pada  artikel  ini,  yaitu interpersonal  fairness , informational  fairness , procedural  fairness , satisfaction , perceived customer value , serta trust .  Dari keenam variabel tersebut,  variabel procedural  fairness serta satisfaction tidak diikutsertakan lebih lanjut dalam penelitian  ini  untuk  memnghindari  redundansi karena akan tercakup dalam variabel-varibel lain.
Referensi keempat merupakan paper dari Shin dkk (2013) yang mengajukan variabel transaction security sebagai  variabel  tersendiri.    Pada penelitian-penelitian lain, variabel ini tidak diukur tersendiri melainkan menjadi salah satu indikator dari  variabel trust .    Peneliti  memandang  variabel ini  sangat  penting  sehingga  perlu  diukur
tersendiri.
Referensi  kelima  dari  Riyadi  (2016),  yang mencoba  menganalisis  faktor-faktor  yang memengaruhi minat mahasiswa untuk berinvestasi  di  Pasar  Modal.    Terdapat  empat variabel pada tugas akhir tersebut, yaitu manfaat investasi,  modal  investasi  minimal, return ,  serta edukasi.    Dari  keempat  variabel  tersebut,  dua variabel  akan  digunakan  lebih  lanjut  dalam penelitian ini, yaitu modal investasi minimal serta edukasi.    Variabel return dan  manfaat  investasi sudah terukur dalam variabel perceived customer value .
Berdasarkan studi literatur  tersebut, diperoleh 11 faktor yaitu: (1) physical features and facilities ;
(2) responsiveness  to  your  needs ;  (3) interpersonal  fairness ;  (4) informational  fairness , (5) perceived  customer  value ;  (6) trust ;  (7) securities  corporate  image ;  (8) customer interaction ;  (9)  modal  investasi  minimal;  (10) edukasi; dan (11) keamanan transaksi ( transaction security ).
Studi literatur dilakukan secara paralel dengan pengambilan  data  primer  berupa  wawancara secara langsung kepada Kepala
Unit Pengembangan  Wilayah  I  BEI,  serta  secara  tidak langsung  (melalui  telepon)  kepada  tiga  orang yang  pernah  membuka  rekening  efek  di  tiga galeri  investasi  terbaik  yang  ada  di  Indonesia,
yaitu STIE Kesatuan
Bogor, Universitas Muhammadiyah  Yogyakarta,  dan  STIM  Nitro Makassar.    Pemilihan  dua  pihak  yang  berbeda, yaitu  pihak  penyelenggara  dan  pihak  investor dilakukan  untuk  menghilangkan listening  gap antara  perspektif  manajemen  dengan  perspektif pelanggan  mengenai  jasa  yang  diinginkan (Zeithaml, dkk, 1990).
Hasil  wawancara  direkam  menjadi  verbatim dan  dikodifikasi  untuk  mengidentifikasi  faktor- faktor  yang  meningkatkan  keinginan  untuk berinvestasi  dari  sisi  pelanggan  dan  manajemen BEI.    Hasil  perbandingan  antara  variabel-variabel yang  disebutkan  oleh  responden  dengan variabel-variabel  yang  diambil  dari  literatur sebelumnya  memiliki  beberapa  kesamaan.    Satu faktor  baru  yang  muncul  adalah  promosi,  faktor ini dikemukakan baik oleh pihak BEI maupun oleh pihak  investor  dan  Astuti  dkk  (2018).    Faktor-
faktor yang diperoleh dari hasil wawancara adalah edukasi,  promosi, perceived  customer  value , informational  fairness , physical  features & facilities , minimum  capital  investment ,  serta responsiveness . Hasil studi literatur dan wawancara menghasilkan  dua  belas  faktor  yang  semuanya menjadi  variabel-variabel  penelitian  ini,  yaitu:  (1) physical features and facilities ; (2) responsiveness to  your  needs ;  (3) interpersonal  fairness ;  (4) informational  fairness ,  (5) perceived  customer value ; (6) trust ; (7) securities corporate image ; (8) customer interaction ; (9) modal investasi minimal; (10) edukasi; (11) keamanan transaksi ( transaction security ); dan (12) promosi.
Kedua  belas  faktor  tersebut  kemudian  diuji dengan  secara  kuantitatif.    Pada  tahap  pertama, sebuah instrumen pengukuran dirancang berdasarkan  faktor-faktor  tersebut.    Hasilnya adalah  sebuah  kuesioner  yang  terdiri  dari  tiga bagian  besar;  bagian  pertama  bertujuan  untuk memperoleh data mengenai profil responden dari aspek demografi, dan perilaku.  Sementara bagian kedua  berisi  pertanyaan-pertanyaan  yang diturunkan  dari  kedua  belas  faktor  ke  dalam  32 item pertanyaan.  Bagian ketiga mengukur tingkat loyalitas  investor  dalam  hal  keinginan  untuk berinvestasi kembali.
Responden  dipilih  dengan  menggunakan teknik nonprobability  sampling ,  dimana  setiap elemen  pada  populasi  tidak  memiliki  peluang yang sama untuk dipilih menjadi sampel.  Teknik tersebut  diperinci  kembali  menjadi purposive sampling , sehingga responden terpilih merupakan  orang-orang  yang  dianggap  sesuai dengan  kriteria,  untuk  dijadikan  sebagai  sampel penelitian agar hasil penelitian dapat lebih akurat. Populasi adalah para civitas academica dari tujuh galeri  investasi  terbaik  di  Indonesia  yang  pernah membuka  rekening  efek  melalui  ketujuh  galeri investasi terkait agar faktor-faktor yang dihasilkan nantinya  adalah  faktor-faktor  yang  memang sudah terbukti berhasil dalam menarik investor.
Rule  of  thumb dalam  penentuan  jumlah sampel  adalah  minimal  berjumlah  lima  kali  lipat lebih banyak dari jumlah atribut yang ditanyakan, dan  akan  lebih  memuaskan  jika  ukuran  sampel memiliki  rasio  sebesar  10:1  dibanding  jumlah
atribut  (Hair  Jr.  dkk.,  2014).    Aturan  tersebut berlaku  untuk  analisis  multivariat  secara  umum dan analisis faktor secara  khusus.  Analisis faktor pada  penelitian  ini  menggunakan  32  item pertanyaan  pada  kuesioner,  sehingga  jumlah sampel minimal yang diambil adalah sebanyak 32 * 5 = 160 sampel dengan menggunakan rasio 5:1. Untuk aspek demografis dan perilaku akan diolah dengan  analisis  statistik  deskriptif  untuk mengetahui profil responden.
Sebelum  penyebaran  kuesioner  dilakukan, kuesioner  dibaca  terlebih  dahulu  oleh  pihak  lain yang  tidak  terlibat  dengan  penelitian  untuk proofreading .    Metode proofreading sendiri dilakukan  untuk  menguji  apakah  persepsi responden  terhadap  pertanyaan  kuesioner  telah sesuai  dengan  apa  yang  diharapkan  dari penelitian  ini.    Setelah  melakukan proofreading , kuesioner disebarkan pada para responden.
Kuesioner  disebar  secara daring dan luring kepada  responden,  yaitu  para  civitas  akademika yang  pernah  berinvestasi  melalui  galeri  investasi. Penyebaran  kuesioner  secara luring dilakukan  di Universitas  Putra  Indonesia  ‘YPTK’  Padang,  STIM Nitro  Makassar,  dan  Universitas  Muhammadiyah Yogyakarta.  Kuesioner daring disebarkan melalui grup  kelompok  studi  pasar  modal  dari  tujuh universitas  yang  dijadikan  sampel  yang  terdapat pada media sosial LINE serta Whatsapp . Dari 110 kuesioner yang disebar secara luring , kembali  berjumlah  77,  sehingga  tingkat  respons pada  kuesioner  yang  disebar  secara luring mencapai  70%.    Namun  dari  77  kuesioner tersebut  terdapat  1  kuesioner  yang  tidak  dapat diolah karena responden tidak pernah berinvestasi  melalui  galeri  investasi  sebelumnya. Sementara  dari  penyebaran  kuesioner  secara daring ,  terkumpul  data  sebanyak  117  buah. Sehingga total kuesioner yang diolah lebih lanjut adalah 193 buah.
Data-data yang diperoleh kemudian mengalami  proses  pengolahan  data  awal, meliputi  deteksi outliers ,  identifikasi  nilai  yang hilang,  serta  pengujian  validitas  serta  reliabilitas alat ukur.  Setelah memenuhi kriteria validitas dan reliabilitas,  langkah  selanjutnya  adalah  dengan melakukan  analisis  statistik  meliputi:  (1)  analisis statistika deskriptif, meliputi analisis modus untuk
data  dengan  skala  nominal,  serta  analisis  rerata untuk  data  dengan  skala  interval,  (2)  analisis faktor untuk mereduksi indikator dan mengetahui pengelompokan  faktor  preferensi  investor  galeri investasi,  dan  (3)  analisis  regresi  linier  majemuk, untuk  melihat  tingkat  kepentingan  relatif  dari suatu  faktor  terhadap  faktor  lainnya  terhadap variabel dependen.

## III. H ASIL DAN P EMBAHASAN
Berdasarkan  hasil  uji  validitas  dengan menghitung  korelasi  Pearson,  diperoleh  semua variabel  memiliki  nilai  korelasi  Pearson  di  atas 0,361 dan dapat dikatakan valid.  Sementara hasil uji reliabilitas menunjukkan bahwa semua variabel memiliki  nilai Cronbach’s  Alpha di  atas  0,7 sehingga dapat dikategorikan reliabel.
Dikarenakan  penelitian  ini  menggunakan  dua metode  pengumpulan  data,  yaitu  secara daring dan luring ,  maka  diperlukan  uji  beda  antar  data yang  dikumpulkan  melalui  dua  metode  tersebut. Uji  beda  diperlukan  untuk  melihat  apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kedua metode  pengumpulan  data.    Hal  ini  dilakukan agar  jika  terdapat  perbedaan  yang  signifikan antara  kedua  data,  maka  kedua  data  tersebut tidak  dapat  disatukan  dalam  pengolahan  data selanjutnya.
Suatu  variabel  dapat  dikatakan  berbeda  jika memiliki  nilai  signifikansi  uji  Mann  Whitney  di bawah  0,05.    Hasil  perhitungan  menunjukkan bahwa  seluruh  variabel  memiliki  nilai  signifikansi di  atas  0,05,  ini  mengindikasikan  tidak  adanya perbedaan  data  baik  yang  dikumpulkan  melalui daring maupun luring .
Hasil  analisis  statistik  dekriptif  menunjukkan bahwa  jenis  investasi  yang  paling  banyak dilakukan oleh responden adalah investasi saham, konsumen  dari  galeri  investasi  didominasi  oleh mahasiswa  laki-laki  berusia  17-20  tahun.    Lebih jauh  lagi,  berdasarkan  data  tersebut  89,8% mahasiswa  berasal  dari  Fakultas  Ekonomi, didukung  oleh  fakta  bahwa  32,7%  konsumen mengetahui  Pasar  Modal  dari  lembaga pendidikan (dalam konteks ini adalah universitas) dan  39,4%  konsumen  juga  mengetahui  galeri investasi  dari  lembaga  pendidikan.    Hal  ini
mengindikasikan
bahwa latar
belakang pendidikan memegang peranan penting terhadap kehadiran pelanggan di galeri investasi.  Semakin banyak  promosi  mengenai  pasar  modal  dan galeri  investasi  dilakukan  ketika  pembelajaran  di dalam kampus, diharapkan dapat membawa lebih banyak civitas  academica untuk  turut  serta menjadi  investor  aktif  di  galeri  investasi.    Tujuan kunjungan ke galeri investasi adalah 36,6% untuk memperoleh  edukasi  mengenai  pasar  modal, sementara  34,9%  pengunjung  yang  benar-benar ingin  melakukan  transaksi  efek  ataupun membuka rekening efek.
Sebanyak 23,3% responden mengetahui galeri investasi  dari  teman,  dan  kedua  tertinggi  adalah dari  lembaga  pendidikan  dengan  jumlah  39,4%. Hal  tersebut  dapat  diinterpretasikan  dengan pentingnya  lingkup  pertemanan  di  samping lembaga pendidikan dalam  mengenalkan seseorang  kepada  galeri  investasi.    Mahasiswa yang  paling  banyak  menjadi  pengunjung  galeri investasi berasal dari semester 5-6 sebesar 40,3% diikuti mahasiswa semester 7-8 sebesar 30,6%.  Di sisi  lain,  hanya  sebesar  6,9%  mahasiswa  dari semester  1-2  yang  menjadi  konsumen.    Hal  ini mengindikasikan  bahwa  masih  kurangnya promosi dan pemahaman mengenai pasar modal dan  galeri  investasi  bagi  mahasiswa  baru.    rata- rata  mahasiswa  menghabiskan  4-5  tahun  di kampus,  dengan  keaktifan  mereka  berinvestasi baru  dimulai  pada  semester  kelima  atau  tahun ketiga, berarti kecenderungan mereka untuk aktif bertransaksi efek melalui galeri hanyalah 2 hingga 3 tahun.  Padahal, jika promosi dapat digencarkan dari saat mahasiswa memasuki dunia kuliah, usia aktif bertransaksi efek yang bisa didapatkan oleh galeri investasi adalah sekitar 4-5 tahun.  Dengan adanya  selisih  waktu  sekitar  2  tahun,  ditambah asumsi  berdasarkan  modus  bahwa  1  orang investor  rata-rata  berinvestasi  Rp  0,00  –  Rp  500. 000,00 dalam sebulan, maka galeri investasi dapat kehilangan nominal investasi sekitar Rp 0,00 – Rp 12.  000.  000,00 per orang dalam kurun waktu 2 tahun.
Dari  hasil  analisis  deskriptif  terhadap  seluruh item  pertanyaan,  responden  menginginkan adanya  pegawai  dari  galeri  investasi  yang bersikap  ramah  dan  terbuka  serta  memiliki
wawasan  yang  luas  mengenai  saham  dan  pasar modal,  sehingga  dapat  membuat  transaksi  yang dijalankan  lebih  menguntungkan.    Selain  itu, responden  juga  berharap  adanya  penurunan nominal  modal  investasi  saat  pembukaan rekening.  Hal ini dinilai wajar karena kebanyakan investor  galeri  investasi  berasal  dari  kalangan mahasiswa  yang  pada  umumnya  belum  memiliki pemasukan  secara  independen.    Terakhir, responden berharap terjaminnya keamanan serta data  personal  mereka  saat  melakukan  transaksi efek.
Langkah  selanjutnya  adalah  mengolah  data dengan  menggunakan  analisis  faktor.    Ini dilakukan  karena  penelitian  bersifat  eksploratif. Hasil  pengolahan  data  dengan  menggunakan analisis  faktor  menunjukkan  bahwa  dari  32 indikator  yang  diikutsertakan  dalam  penelitian, terkelompok menjadi 5 faktor.  Pengelompokkan variabel  ke  dalam  faktor  didasarkan  kepada  nilai factor loading tertinggi dari tiap variabel.  Standar yang  digunakan  sebagai  nilai  minimum factor loading adalah  sebesar  0,5.    Lima  faktor  yang dipertimbangkan oleh para responden saat ingin melakukan transaksi efek di galeri investasi adalah persepsi terhadap citra galeri investasi ( Perceived Image );  pengalaman  pelanggan  ( Customer Experience ); persepsi terhadap manfaat ( Perceived  Benefit );  fasilitas  dan  kecepatan pelayanan ( Response Time ).  Jadi, galeri investasi perlu  memperhatikan  kelima  aspek  ini  untuk dapat menarik investor baru.
Setelah  kelima  faktor  terbentuk,  penelitian dilanjutkan untuk mengetahui tingkat kepentingan  kelima  faktor  terhadap  intensi seseorang  untuk  berinvestasi  kembali  melalui galeri  investasi.    Penentuan  tingkat  kepentingan dilakukan  dengan  menggunakan  analisis  regresi linier  majemuk.    Analisis  regresi  linier  majemuk digunakan  karena  analisis  regresi  linier  dapat melihat  karakteristik  hubungan  antara  variabel independen (5 faktor) dengan variabel dependen (intensi investasi kembali) sehingga dapat menilai seberapa  penting  sebuah  variabel  independen dapat  memengaruhi  nilai  prediksi  variabel dependen.
Uji asumsi pada analisis regresi linier majemuk menunjukkan  bahwa  data  dapat  dilanjutkan
untuk  diolah.    Kemudian  langkah  berikutnya adalah  memilih  metode  estimasi  yang  akan dipakai  untuk  menentukan  variabel  independen yang masuk ke dalam model.  Pada penelitian ini, teknik  estimasi  yang  dipakai  adalah  teknik stepwise .  Dengan teknik ini, faktor yang memiliki tingkat  kontribusi  paling  tinggi  terhadap  model yang akan dibentuk, akan menjadi yang pertama masuk  ke  dalam  persamaan.    Jika  suatu  faktor tidak  berkontribusi  secara  signifikan  terhadap persamaan terbentuk, maka faktor tersebut dapat dikeluarkan dari persamaan.  Berdasarkan metode ini,  faktor  5  yaitu response  time dinilai  tidak signifikan,  yang  berdampak  pada  munculnya kesimpulan  bahwa  lamanya  waktu  pelayanan bukanlah  suatu  faktor  yang  dianggap  penting oleh  responden.    Ini  diduga  karena  responden pada  dasarnya  pada  saat  berkunjung  ke  galeri investasi  bertujuan  untuk  memperoleh  informasi, sehingga kecepatan layanan bukanlah faktor yang penting.
Analisis  regresi  linier  majemuk  pun  dapat melihat ada tidaknya multikolinearitas pada suatu persamaan.    Multikolinearitas  sendiri  ditafsirkan sebagai  adanya  hubungan  linier  atau  korelasi yang  tinggi  antara  masing-masing  variabel independen  dalam  model  regresi.    Kehadiran multikolinearitas  dapat  mengakibatkan  adanya bias pada prediksi model yang dihasilkan.  Bobot suatu  faktor  dapat  bernilai  lebih  besar  karena adanya  multikolinearitas,  dan  menghasilkan  bias perhitungan  pada  derajat  kepentingan  faktor tersebut.    Selain  itu,  adanya  multikolinearitas dapat  membuat  suatu  faktor  dikeluarkan  dari persamaan  regresi  karena  dianggap  sudah diwakili  oleh  pernyataan  lain.    Hasil  pengujian menunjukkan  bahwa  multikolinearitas  tidak terjadi  pada  variabel-variabel  yang  digunakan pada penelitian ini.
Model  yang  terbentuk  memiliki  nilai adjusted R  square sebesar  0,619.    Nilai  tersebut mengindikasikan  bahwa  model  yang  dihasilkan pada  penelitian  ini  dapat  menjelaskan  sekitar 61,9%  faktor-faktor  yang  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  intensi  seseorang  untuk berinvestasi kembali melalui galeri investasi.  Nilai ini  dirasa  cukup  baik  karena  secara  garis  besar dapat  menggambarkan  mayoritas  faktor-faktor
yang  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap intensi  seseorang  untuk  berinvestasi  kembali melalui galeri investasi.  Hasil dari analisis regresi linier  majemuk  menunjukkan  faktor perceived image merupakan  faktor  yang  memiliki  koefisien Beta  tertinggi.    Hasil  selengkapnya  dapat  dilihat pada Tabel 1.
Tabel 1 Koefisien faktor
Faktor Koefisien Beta Perceived Image 0,511 Benefit 0,416 Facilities 0,325 Customer Experience 0,296
Berdasarkan  analisis  terhadap  item-item pembentuk  faktor perceived  image ,    dapat dirumuskan  bahwa  keinginan  investor  untuk berinvestasi  kembali  dapat  ditingkatkan  melalui promosi  untuk  membentuk  atau  menonjolkan citra  dari  galeri  investasi  sebagai  sarana  edukasi pembelajaran  dasar  mengenai  pasar  modal  dan investasi  dengan  dukungan  fasilitas  yang menyediakan  informasi  mengenai  pasar  modal, yang  memerlukan  modal  investasi  yang  relatif rendah, terjamin keamanannya, serta berorientasi membangun  hubungan  jangka  panjang  dengan investor.
Hasil  pengolahan  data  di  atas  kemudian dijadikan  dasar  dalam  mengembangkan  strategi pemasaran  untuk  galeri  investasi.    Strategi pemasaran untuk jasa yang diusulkan hanya yang relevan  dengan  hasil  penelitian  ini  saja,  yaitu meliputi aspek Product, People , dan Promotion . Untuk  aspek Product ,  galeri  investasi disarankan  untuk  melakukan  reposisi  yaitu  yang awalnya  berfokus  untuk  meningkatkan  jumlah investor dari kalangan civitas academica , ke arah galeri  investasi  sebagai  sarana  edukasi  pasar modal.    Strategi  ini  didasarkan  kepada  tiga  hal. Pertama, berdasarkan jawaban terhadap pertanyaan terbuka mengenai saran layanan yang diberikan oleh responden, adanya edukasi seperti sekolah  pasar  modal  menempati  posisi  pertama sebagai  layanan  yang  paling  diinginkan.    Kedua, prosentase tertinggi responden yang mengunjungi  galeri  investasi  adalah  bertujuan untuk  mendapatkan  edukasi  mengenai  pasar
modal,  setelah  itu  untuk  melakukan  transaksi efek.    Selama  ini,  galeri  investasi  menempatkan edukasi  pasar  modal  sebagai  layanan  sekunder. Ketiga,  analisis  statistik  deskriptif  menunjukkan bahwa  kecenderungan  investor  berasal  dari mahasiswa Fakultas Ekonomi semester 5-6 dan 7- 8  (matang  secara  pengetahuan  mengenai  pasar modal),  bukan  dari  semester  1  ataupun  luar Fakultas Ekonomi.  Padahal, galeri diperuntukkan kepada  seluruh civitas  academica dari  suatu kampus,  bahkan  untuk  masyarakat  umum  yang masih  awam  mengenai  pasar  modal,  sehingga paradigma tersebut perlu diubah dengan adanya reposisi  galeri  investasi,  yang  awalnya  berfokus kepada  pencarian  investor  menjadi  suatu  sarana edukasi  pasar  modal  yang  dan  transaksi  efek sebagai  akibat  dari  edukasi.    Keempat,  persepsi terhadap  manfaat  menjadi  faktor  pendorong responden  untuk  berinvestasi  di  galeri.    Edukasi pada  dasarnya  akan  menjadi  sarana  pihak  galeri untuk  dapat  menyampaikan  berbagai  manfaat yang  akan  diperoleh  jika  berinvestasi  di  efek. Selain  edukasi  mengenai  manfaat,  hal-hal  yang berkaitan  dengan  resiko  berinvestasi  di  pasar modal juga perlu disampaikan untuk meningkatkan  keinginan  dan  ketrampilan  untuk berinvestasi  (Pradana,  2015;  Astuti  dkk,  2018; Pradikasari & Isbanah, 2018; Malik, 2018)
Untuk  aspek People ,  pengetahuan  dan keterampilan
pegawai yang memberikan pelayanan  di  galeri  menjadi  kunci  untuk  dapat menarik  investor  baru.    Hal  ini  didasarkan pertimbangan bahwa empat dari lima faktor yang teridentifikasi  pada  penelitian  ini  sangat tergantung  pada  pengetahuan  dan  keterampilan pegawai  galeri,  yaitu  citra  galeri  investasi, pengalaman  pelanggan,  persepsi  terhadap manfaat,  dan  kecepatan  pelayanan.    Di  samping itu,  jika  ditinjau  dari  hasil  analisis  statistik deskriptif,  dua  variabel  dengan  nilai  rerata tertinggi  yang  digunakan  pada  penelitian  ini adalah  item  “Pengelola  galeri  investasi  yang menghargai secara penuh tiap pengunjung galeri tanpa  memandang  latar  belakang.”  dan “Kemampuan  pengelola  galeri  investasi  dalam memberikan penjelasan yang terperinci mengenai layanan yang diberikan.”.  Jika dilihat secara luas, kedua variabel tersebut merupakan variabel yang
mencerminkan pelayanan yang diharapkan ketika pelanggan berinteraksi langsung dengan pegawai.
Hal  ini  juga  diperkuat  dengan  saran  layanan yang  diberikan  oleh  responden  pada  pertanyaan terbuka,  yaitu  responden  mengharapkan  galeri dapat memberikan rekomendasi saham yang baik disertai  analisis  dan  laporan  keuangan,  serta mengharapkan  pelayanan  yang  baik  (ramah, cepat  tanggap,  tidak  melihat  latar  belakang). Kedua  jawaban  tersebut  merupakan  jawaban dengan  nilai  persentase  kedua  dan  ketiga tertinggi  dari  layanan  yang  diharapkan  oleh responden  dari  galeri.    Jadi  responden mengharapkan pihak pegawai galeri investasi siap membantu  dan  dapat  memberikan  rekomendasi saham  yang  baik  ketika  seseorang  melakukan transaksi efek.
Strategi  ketiga  terkait  dengan  aspek  Promosi, dalam  kaitannya  dengan  faktor  citra  galeri investasi.    Berdasarkan  analisis  statistik  deskriptif maka  promosi  disarankan  untuk  dirancang dengan mengedepankan citra dari galeri investasi sebagai  sarana  edukasi  pembelajaran  dasar mengenai  pasar  modal  dan  investasi  dengan dukungan  fasilitas  yang  menyediakan  informasi mengenai  pasar  modal,  memerlukan  modal sedikit,  terjamin  keamanannya,  serta  berorientasi membangun  hubungan  jangka  panjang  dengan pelanggan.    Promosi  menjadi  penting  karena menjadi  penentu  dalam  membentuk  persepsi seseorang terhadap galeri investasi.
Promosi  itu  sendiri  dapat  dilakukan  dengan dua cara.  Pertama, adalah melalui pembentukan kerjasama  dengan  universitas.    Hal  ini dikarenakan  adanya  peran  yang  kuat  dari universitas  terhadap  pengetahuan  konsumen mengenai  galeri  investasi,  seperti  dapat  dilihat pada  tabel  V-1.    Kedua,  adalah  mengandalkan lingkup  pertemanan.    Berdasarkan  nilai  rata-rata, tingkat word  of  mouth dari  responden  adalah tinggi yaitu bernilai di atas 6 dari skala 1 sampai dengan 7.  Fakta tersebut didukung dengan data kuesioner  yang  menunjukkan  bahwa  “teman” merupakan  sumber  dengan  nilai  kedua  tertinggi untuk  mengetahui  galeri  investasi.    Jika disimpulkan,  maka  strategi  ketiga  adalah  untuk mengintensifkan  promosi  yang  ada  melalui
kerjasama  dengan  universitas  maupun  dengan mengandalkan lingkup pertemanan.

## IV. S IMPULAN
Dari 32 indikator yang digunakan pada analisis faktor,  terbentuk  5  faktor  yang  dipertimbangkan oleh  calon  investor  untuk  berinvestasi  melalui galeri  investasi,  yaitu perceived  image (persepsi terhadap  citra  galeri  investasi), customer experience (pengalaman  konsumen), benefit (manfaat  yang  didapatkan  investor  baik  secara material maupun nonmaterial), fasilitas pendukung,  serta response  time (kecepatan pelayanan).
Faktor-faktor  yang  mempengaruhi  investor untuk  berinvestasi  kembali  adalah perceived image ,  disusul  secara  berurutan  oleh  manfaat, fasilitas, serta pengalaman konsumen.
Strategi  pemasaran  apa  yang  sebaiknya diterapkan  oleh  galeri  investasi  untuk  mencapai tujuannya  meliputi  strategi  produk,  orang  dan promosi.    Strategi  produk  yaitu  dengan melakukan  reposisi  menjadi  berfokus  ke  arah edukasi pasar modal; strategi orang yaitu dengan menempatkan pegawai yang kompeten di galeri; dan  strategi  promosi  yaitu  dengan  melibatkan universitas  dalam  pengelolaan  galeri  dan meningkatkan pemasaran dari mulut ke mulut.

## D AFTAR P USTAKA
Astuti,  A.;  Ginting,  P.;  Sadalia,  I.;  Silalahi,  A.S.  (2018). “The influence of financial education and promotion towards risk perception of students as investors at university investment  gallery”. Academic Journal of Economic Studies, Vol. 4 (2), 51 – 60. Best,  R.J.  (2012). Market-based  Management .  New Jersey: Upper Saddle River.
Chandra,  A.A.  (2016).  “Jumlah  investor  lokal  di  pasar modal  RI  paling  rendah  di  Asia  Tenggara”, Detik Finance ,  https://finance.    detik.    com/bursa-dan- valas/d-3351352/jumlah-investor-lokal-di-pasar- modal-ri-paling-rendah-di-asia-tenggara,  diakses tanggal 2 Desember 2018.
Chen, H.G.; Liu, J.Y.C.; Sheu, T.S.; Yang, M.H. (2012) “The impact  of  financial  services  quality  and  fairness  on customer  satisfaction”. Managing  Service  Quality,
Vol. 22 (4), 399 – 421.
Hair Jr.J.F.; Black, W.C.; Babin, B.J; Anderson, R.E. (2014).
Multivariate  Data  Analysis (7th  ed.).  London: Pearson New Internal Edition.
Kotler, P.; Armstrong, G. (2012). Principles of Marketing (14th ed.).  New Jersey: Pearson Prentice Hall. KSEI.  (2017). KSEI  Terus  Upayakan  Kemudahaan Pembukaan  Rekening  Investasi ,  http://www.    ksei. co.id/files/uploads/press_releases/press_file/id- id/135_berita_pers_ksei_terus_upayakan_kemudaha an_pembukaan_rekening_investasi_2017081615420 8.pdf, diakses tanggal 2 Desember 2018.
LeBlanc, G.; Nguyen, N. (1988). “Customer's perceptions of  service  quality  in  financial  institutions”. International Journal of Bank Marketing, Vol. 6 (4), 7
– 18.
Lewis,  B.R.  (1991)  “Service  quality:  An  international comparison  of  bank  customer's  expectation  and perseptions”. Journal  of  Marketing  Management, Vol. 7 (1), 47 – 62.
Malik,  A.D.  (2017).  “Analisa  faktor-faktor  yang mempengaruhi  minat  masyarakat  berinvestasi  di pasar  modal  syariah  melalui  bursa  galeri  investasi UISI”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam , Vol. 3 (1), 61
– 84.
Otoritas  Jasa  Keuangan  (OJK).  (2017).  “OJK  announces higher financial literacy and inclusion indices”. Press Release SP/07/DKNS/OJK/I/2017.
Pebrianto,  J.  (2015).  “Pengaruh  Tingkat  Literasi
Keuangan, Pengelolaan Uang Saku dan Pengetahuan  Galeri  Investasi  Terhadap  Minat Investasi  Pasar  Modal  Pada  Mahasiswa  Fakultas Ekonomi  Universitas  Negeri  Malang”.  Skripsi. Universitas Negeri Malang.
Pradhana,  R.  W.  (2018).  “Pengaruh financial  literacy, cognitive  bias ,  dan emotional  bias terhadap keputusan  investasi  (Studi  pada  investor  Galeri Investasi Universitas Negeri Surabaya)”. Jurnal Ilmu Manajemen , Vol. 6 (3), 108 – 117.
Pradikasari,  E.;  Isbanah,  Y.  (2018).  “Pengaruh  financial literacy, illusion  of  control , overconfidence,  risk tolerance ,  dan risk  perception terhadap  keputusan investasi pada mahasiswa di Kota Surabaya”. Jurnal Ilmu Manajemen, Vol. 6 (4), 424 – 434. Rahmayanti,  E.  (2018). Seberapa  besar  kekuatan investor lokal di Bursa Efek Indonesia? https://www. bareksa.    com/id/text/2018/01/16/seberapa-besar- kekuatan-investor-lokal-di-bursa-efek- indonesia/18089/analysis,  diakses  tanggal  2 Desember 2018. Riyadi,  A.  (2016). Analisis  Faktor-Faktor  yang Memengaruhi  Minat  Mahasiswa  untuk  Berinvestasi di Pasar Modal . Yogyakarta.
Zeithaml,  V.A.;  Parasuraman,  A.;  Berry,  L.L.  (1990). Delivering  Quality  Service:  Balancing  Customer Perceptions  and  Expectations. New  York:  The  Free Press. Zuhri,  S.;  Andriansyah;  Asmadi,  D.;  Khajar,  S.  (2016). Analisis loyalitas pelanggan industri jasa pengiriman menggunakan  structural  equation  modeling. JITI, Vol. 15 (2), 101 – 108.