ISSN : 2580-3220, E-ISSN : 2580-4588
J. Mandiri., Vol. 2, No. 1, Juni 2018 (125 - 138) ©2018 Lembaga Kajian Demokrasi dan Pemberdayaan Masyarakat (LKD-PM)
PENGARUH EFEKTIVITAS MODAL KERJA, LEVERAGE , LIKUIDITAS,
DAN GROWTH TERHADAP PROFITABILITAS

## (STUDI EMPIRIS BANK LISTED DI BURSA EFEK INDONESIA)
Jamaluddin Fakultas Ekonomi, Universitas Pamulang dosen01038@unpam.ac.id

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Pengaruh Efektivitas Modal Kerja (Working Capital Turnover), Leverage (Debt to Equity Ratio), Likuiditas (Current Ratio) dan Growth (Sales) terhadap Profitabilitas (Retur`n On Equity) pada Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian ini diambil dari 10 Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2006 sampai dengan 2015. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis data panel menggunakan eviews 7. Hasil penelitian ini menunjukkan secara parsial (Uji t) variabel WCT tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROE, Variabel DER tidak mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap ROE, variabel CR berpengaruh secara signifikan terhadap ROE, dan variable Growth tidak berpengaruh pengaruh signifikan terhadap ROE. Sedangkan secara simultan WCT, DER, CR, dan Growth secara bersama-sama (Simultan) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap ROE. Adjusted koefisien determinasi atau Adjusted R2 nilai 0.8047, ini menunjukkan semua variable dependen (ROE) dapat dijelaskan dengan WCT, DER, CR, dan Growth sebesar 80,47 %. Sedangkan sisanya 19,53 % merupakan kontribusi variable independen lain di luar model ini.
Kata Kunci : Working Capital Turnover , Leverage , Current Ratio , Growth, Return On Equity

## PENDAHULUAN
Latar Belakang
Berdirinya suatu perusahaan memiliki visi yang jelas untuk mencapai tujuan yang diha- rapkan, khususnya pada sektor perbankan di Indonesia. Sejalan dengan berkembangnya lem baga keuangan atau perbankan saat ini, suatu lembaga keuangan atau perbankan akan menghadapi berbagai persaingan yang kerap kali bisa melemahkan bagi sektor bank lain nya yang tidak mampu atau mengalami
kebangkrutan. Keberadaan suatu bank selayak- nya mampu memberikan kontribusi yang besar bagi pemilik saham atau mayarakat luas, dalam hal ini suatu bank dapat memenuhi kewajiban- kewajibannya atas operasional kegiatan sehari- hari.
Berkembanganya sektor perbankan di Indonesia disesuaikan dengan kebutuhan akan pelayanan yang prima terhadap nasabah tersebut. Dalam menjalankan kegiatan ope- ra sional suatu bank, maka suatu bank mem-
butuhkan manajemen bank yang baik sehing- ga manfaat akan pelayanan dirasakan oleh nasa bah dapat tercapai serta tujuan yang diha- rapkan untuk memaksimumkan nilai aset bank terpenuhi dengan baik pula. Menjalankan ma na jemen bank yang baik merupakan tugas penting suatu bank bagaimana informasi-infor- masi dapat sampai kepada nasabah dengan efesien dan efektif.
Dalam menjalankan manajemen bank yang baik suatu bank mampu memiliki jumlah modal kerja yang cukup agar operasional kegiatan bank secara kontinu dan tepat sasaran. Manajemen modal kerja bank yang efektif dan efesien merupakan harapan bagi semua bank yang dewasa ini menjadi eksistensi suatu bank dalam sektor perbankan yang mengalami banyak persaingan satu dengan yang lainnya. Dalam menghadapi persaingan ini suatu bank membutuhkan pengelolaan dan kecukupan dalam modal kerja.
Menurut Kasmir (2010:210) modal kerja didefinisikan sebagai modal yang digunakan untuk membiayai operasional perusahaan sehari-hari, terutama yang memiliki jangka waktu pendek. Modal kerja juga diartikan seluruh aktiva lancar yang dimiliki suatu peru- sahaan atau setelah aktiva lancar dikurangi utang lancar. Atau dengan kata lain modal merupakan investasi dalam aktiva lancar atau aktiva jangka pendek, seperti kas, bank, surat berharga, piutang, persediaan, dan jenis-jenis aktiva lancar lainnya.
Diperjelas Mamduh Hanafi (2010:519) modal kerja kotor mengacu pada aktiva lancar yang biasanya meliputi kas, piutang dagang, dan persediaan. Sedangkan modal kerja bersih diartikan sebagai aktiva lancar dikurangi hutang lancar . Menurut Ghosh et.al. (2000) struk tur modal adalah perbandingan antara hutang perusahaan (total debt) dengan total aktiva (total assets). Kebijakan pada bank dalam mengelola jumlah modal kerja diperlukan manajemen modal kerja yang baik dalam mendapatkan dan
menyediakan dana yang dibutuhkan, serta usaha untuk menggunakan dana tersebut secara efektif dan efisien sehingga dapat mempertahankan arus pendapatan guna kelangsungan perusahaan dan perluasan kegiatan perusahaan. Kesalahan dan kekeliruan dalam mengelola modal kerja akan berdampak buruk bagi kondisi financial perusahaan sehingga menghambat laju pertum- buhan perusahaan.
Dalam upaya mewujudkan kegiatan operasi bank yang efektif dan efisien, keberhasilan suatu bank belum cukup ditinjau dari berapa besar keuntungan yang diperoleh, tetapi harus diarahkan pada tingkat profitabilitas, karena efektif dan efisien dapat diketahui dengan mem bandingkan besarnya pendapatan usaha (penjualan) yang diperoleh dengan modal kerja (aktiva lancar-kewajiban lancar) tersebut. Serta ketersediaan modal kerja yang cukup akan meningkatkan profitabilitas yang baik.
Selain pengelolaan modal kerja yang efisien suatu bank dalam menjalankan operasinya mem- butuhkan rasio leverage . Rasio leverage bertujuan untuk melihat kemampuan perusahaan meme- nuhi kewajiban totalnya. Semakin tinggi angka rasio total utang (total debt) terhadap total asset (total assets), maka suatu perusahaan mengalami risiko yang tidak baik.
Menurut Earl K. Stice (2009:145) ting kat utang (leverage) keseluruhan adalah perban- dingan jumlah kewajiban terhadap jumlah aset yang ada pada sebuah perusahaan memberikan indikasi sejauh mana dana yang dipinjam digunakan untuk mendanai (leverage) investasi pemilik dan meningkatkan ukuran perusahaan . Menurut Mamduh Hanafi (2010:40) rasio leverage mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Peru- sahaan yang tidak dapat memenuhi kewajiban jangka panjangnya adalah perusa haan yang total hutangnya lebih besar dibandingkan total asetnya. Untuk menghitung seberapa besar rasio leverage menggunakan rasio hutang ter- hadap total asset, total debt to equity ratio , long term debt to equity ratio .
Dari definisi mengenai leverage disimpul- kan bahwa kegunaan dari rasio tersebut adalah untuk mengukur sejauh mana kemampuan bank dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya dengan menggunakan sejumlah aset dalam mem biayainya. Manakala suatu bank tersebut tidak mampu memenuhi kewajiban tersebut maka artinya bank tersebut tidak solvabel. Likuiditas merupakan kemampuan suatu pe rusahaan memenuhi kewajiban jangka pen - deknya secara tepat waktu. Misalkan mem - bayar listrik, telepon, air PDAM, gaji kar - yawan, tagihan dan sebagainya (Irham Fah- mi:2010). Rasio likuiditas sangat penting karena kegagalan dalam membayar kewajiban dapat menyebabkan kebangkrutan perusahaan. Rasio likuiditas mengukur pada kemampuan likuiditas jangka pendek perusahaan dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif ter- hadap hutang lancar. Sedangkan likuiditas da- lam dunia perbankan berbeda dengan peru- sahaan pada umumnya. (Taswan:2010) likui- ditas bank adalah kemampuan bank untuk memenuhi kemungkinan penarikan simpanan dan kewajiban lainnya dan atau memenuhi kebutuhan masyarakat berupa kredit dan penempatan dana lainnya.
Pertumbuhan (growth) adalah seberapa jauh perusahaan menempatkan diri dalam sistem ekonomi secara keseluruhan atau sistem ekonomi untuk industri yang sama. Menurut Dewa Kadek (2011:220) growth adalah pertumbuhan total aset dimana pertumbuhan aset masa lalu akan menggambarkan profitabilitas yang akan datang dan pertumbuhan yang datang. atau bisa dikatakan growth menggambarkan persentasi pertumbuhan pos-pos perusahaan dari tahun ke tahun (Sofyan Syafri Harahap: 2011). Perubahan kenaikan atau penurunan aktiva perusahaan yang akan mempengaruhi profitabilitas perusahaan yang meyakini bahwa persentase perubahan total aktiva merupakan indikator yang lebih baik dalam mengukur growth perusahaan. Menurut Sofyan Syafri Harahap (2011:304)
Profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karya- wan, jumlah cabang, dan sebagainya. Rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba disebut juga operating ratio . Profitabilitas diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan menggunakan aktivanya secara produktif, dengan demikian pro fitabilitas dari suatu perusahaan dapat diketahui dengan membandingkan antara laba yang diperoleh dalam satu periode tertentu dengan jumlah aktiva atau jumlah modal perusahaan tersebut.
Rasio profitabilitas merupakan rasio un- tuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio profitabilitas mem- berikan tingkat efektivitas suatu perusahaan hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi da- lam periode tertentu. Penggunaan rasio profi- tabililtas dapat dilakukan dengan meng guna- kan laporan keuangan perusahaan dalam periode yang ditentukan. Tujuan dari rasio ini adalah untuk melihat perkembangan peru- sahaan dalam rentang waktu tertentu baik penurunan atau kenaikan serta mencari penye- bab perubahan tersebut.
Rasio keuangan suatu perusahaan dapat berubah-ubah dari waktu ke waktu. Demikian pula yg terjadi pada sektor perbankan. Berikut ini adalah tabel yang menunjukkan nilai rata- rata perubahan rasio keuangan pada Bank yang terdaftar di BEI.

## Tabel 1.0 Rata-rata rasio keuangan perbankan
yang terdaftar di BEI Periode 2006-2015 No. Tahun Rasio Keuangan Bank WCT (%) DER (%) CR (%) GROWTH (%) ROE (%) 1 2015 49.92 620.90 117.87 7.53 13.53 2 2014 52.67 742.55 116.64 9.92 13.83 3 2013 55.50 787.99 115.48 13.07 16.62 4 2012 52.87 785.12 119.80 11.16 17.22 5 2011 52.80 822.54 117.44 14.76 17.02 6 2010 67.62 828.12 115.21 39.72 17.10 7 2009 101.70 917.99 112.60 10.58 13.67 8 2008 148.00 1.044.24 110.38 36.97 14.11 9 2007 101.61 917.75 110.74 23.75 14.93 10 2006 95.48 935.90 107.16 13.33 14.94 Sumber: Data Prariset Bank listed BEI, 2016
Table yang bersumber data penulis yang menggambarkan rata-rata rasio keuangan pada perbankan periode 2006-2015 yang terdaftar di BEI. Berdasarkan tabel diatas Working Capital Turnover (WCT) Bank mengalami kenaikan dan penurunan pada periodenya. WCT mengalami kenaikan pada tahun 2008 sebesar 148 kali dan mengalami penurunan pada tahun 2015 sebesar 49,92 kali. Ini menunjukkan perputaran modal kerja pada bank yang terdaftar di BEI periode 2006-2015 selalu mengalami perubahan yang mendasar. Dalam formulasi yang ada semakin tinggi nilai WCT ini menunjukkan semakin baik perputaran modal kerja pada suatu bank.
Pada Debt to Equity Ratio (DER) bank yang terdaftar di BEI periode 2006-2015 mengalami fluktuasi dalam periode 10 tahunnya. Pada tahun 2008 DER mengalami kenaikan yang sangat tinggi sebesar 1.044.24% ini mengambarkan Bank mempunyai hutang yang besar. Sedangkan pada tahun 2015 DER mengalami penurunan sebesar 620,90% ini menunjukkan bahwa bank mampu dalam memenuhi kewajiban dari tahun sebelumnya. Kenaikan dan penurunan pada DER memberikan pengaruh terhadap ke mampuan bank dalam mendapatkan laba. Jika biaya hutang lebih besar dari biaya modal sendiri maka rata-rata biaya modal akan
semakin besar sehingga kemampuan mem- peroleh laba akan semakin kecil, demikian sebaliknya (Brigham:2006).
Rata-rata Current Ratio (CR) pada bank yang terdaftar di BEI kenaikan dan penurunan dalam setiap tahunnya. Pada tahun 2012 CR mengalami kenaikan 119.80% ini menunjukkan bank semakin baik dalam melunasi kewajiban jangka pendek. Sedangkan pada tahun 2006 CR sebesar 107.16% lebih rendah dari sepuluh tahun rata-ratanya. Prosentase CR mempengaruhi kemampuan bank dalam meningkatkan laba. Semakin tinggi nilai CR maka semakin baik maka semakin baiklah posisi para kreditor, oleh karena terdapat kemungkinan yang lebih besar bahwa utang perusahaan itu akan dapat dibayar pada waktunya. Hal ini terutama berlaku bila pimpinan perusahaan menguasai pos-pos modal kerja dengan ketat/dengan semestinya.Sedangkan CR yang rendah lebih banyak mengandung risiko dari N pada suatu CR yang tinggi, tetapi kadang- kadang CR yang rendah menunjukkan pimpinan perusahaan menggunakan aktiva lancar sangat efektif. Yaitu bila saldo disesuaikan dengan kebu- tuhan minimum saja dan perputaran piutang dari persediaan ditingkatkan sampai pada tingkat maksimum.
Hasil rata-rata persentase growth bank yang terdaftar di BEI mengalami kenaikan dan penurunan. Pada tahun 2010 growth mengalami kenaikan sebesar 39.72%, dengan kenaikan ini besarnya profit dari pertumbuhan penjualan suatu bank. Semakin besar nilai pertumbuhan penjualan maka akan mempengaruhi tingkat keuntungan suatu bank. Sedangkan tahun 2015 growth mengalami penurunan sebesar 7.53 ini menunjukkan tingkat pertumbuhan penjualan pada bank menurun dari tahun sebelumnya. Nilai Profitabilitas yang diukur dengan rasio Return On Equity (ROE) pada bank yang terdaftar di BEI tahun 2006-2015 berfluktuasi dalam setiap tahun. Pada tahun 2012 ROE sebesar 17,22%, ini menunjukkan bank menga  lami kenaikan jumlah laba yang besar. Sedangkan pada tahun 2015 ROE sebesar
13,53%, posisi bank pada tahun tersebut menga- lami penurunan dalam memperoleh laba. Ke- naikan dan penurunan ROE mencerminkan nilai profitabilitas suatu bank, semakin tinggi nilai ROE maka semakin baik profitabilitas, dan apabila nilai ROE rendah maka profitabilitas bank akan menurun.
Nilai rata-rata rasio keuangan bank yang terdaftar di BEI periode 2006-2015 diatas, merupakan hasil riset penulis terhadap sepuluh besar bank dengan perkembangan jumlah aset terbesar tahun 2015. Adapun bank yang menjadi tempat riset penulis adalah PT Bank Mandiri Tbk (674,74 Triliun), PT Bank BRI Tbk (621,98%), PT Bank Central Asia Tbk (512,84 Triliun), PT Bank Negara Indonesia
Tbk (388,01 %), PT Bank CIMB Niaga Tbk (224,83%), PT Bank Permata Tbk (176,57%), PT Bank Panin Tbk (156,72%), PT Bank Danamon Tbk (154,42%), PT May Bank Tbk (137,79 %) dan PT Bank Tabungan Negara Tbk (135,62%). Sektor perbankan diindonesia mengalami per- tumbuhan nilai aset yang tinggi pada kuartal ketiga tahun 2015 seiring pelemahan ekonomi nasional. Namun dalam kondisi ekonomi melemah sektor perbankan masih bisa mening- katkan prestasi pertumbuhan aset.
Selain didukung oleh data rata-rata rasio keuangan pada Bank yang listed di BEI periode 2006-2015, berikut disajikan posisi aktiva pada Bank yang listed di BEI. Adapun data tersebut adalah sebagai berikut :
Tabel 1.1 Perkembangan Posisi Aktiva Pada Bank yang terdaftar di BEI
periode 2014- 2015 (dalam ribuan)
No. Bank Jumlah Hutang Penjualan Jumlah Modal Jumlah Aset 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 1 Mandiri 697,019,624 736,198,705 56,500,809 66,878,851 104,844,562 119,491,841 801,864,186 855,690,546 2 BRI 704,278,356 765,299,133 60,741,550 45,870,726 97,705,834 113,127,179 801,984,190 878,426,312 3 BCA 434,516,913 477,429,844 31,318,335 37,422,085 62,332,414 75,725,690 496,849,327 553,155,534 4 BNI 355,552,400 430,157,066 35,246,204 35,297,753 61,021,308 78,438,222 416,573,708 508,595,288 5 CIMB 204,714,729 210,169,865 14,238,798 15,529,904 28,447,694 28,679,387 233,162,423 238,849,252 6 Permata 168,270,561 163,876,507 7,419,603 8,349,469 17,083,109 18,812,844 185,353,670 182,689,351 7 Panin 149,581,790 152,314,331 8,192,757 8,300,979 23,056,892 30,806,209 172,638,682 183,120,540 8 Danamon 163,174,016 153,842,564 28,249,006 28,300,619 32,646,840 34,214,848 195,820,856 188,057,412 9 May Bank 128,870,064 141,875,745 7,748,386 9,102,177 14,495,147 15,743,268 143,365,211 157,619,013 10 BTN 132,369,555 157,947,485 6,406,034 7,998,199 12,206,406 13,860,107 144,575,961 171,807,592
Sumber: Data prariset Bank listed di BEI,2016
Pada Perkembangan Posisi Aktiva Pada Bank yang terdaftar di BEI periode 2014-2015 (dalam ribuan) Sumber: tesis penulis dan prariset Bank listed di BEI,2016 Bank Mandiri mempunyai jumlah hutang pada tahun 2014 sebesar Rp 697.019.624 dan tahun 2015 sebesar Rp 736.198.705 ini menunjukkan bahwa mengalami kenaikan hutang sebesar 5,62%, untuk jumlah penjualan pada tahun 2014 sebesar Rp 56.500.809 dan tahun 2015 sebesar Rp 66.878.851 ini
menunjukkan tingkat penjualan mengalami kenaikan 18, 37% , untuk Jumlah modal Bank mandiri pada tahun 2014 sebesar Rp 104.844.562 dan pada tahun 2015 sebesar Rp 119.491.841 ini menunjukkan bahwa jumlah modal Bank Mandiri naik 13, 97%, untuk jumlah aktiva pada tahun 2014 sebesar Rp 801.864.186 dan pada tahun 2015 sebesar Rp 855.690.546 menunjukkan jumlah aktiva naik sebesar 6,71% dan dikuiti oleh perkembangan Bank-bank selanjutnya.
Pada Bank BRI jumlah hutang pada tahun 2014 sebesar Rp 704.278.356 dan pada tahun 2015 sebesar Rp 765.299.133 ini menunjukkan jumlah hutang pada Bank BRI naik sebesar 8,66 %, untuk penjualan tahun 2014 sebesar Rp 60.741.550 dan tahun 2015 sebesar Rp 45.870.726 ini menunjukkan bahwa penjualan Bank BRI mengalami penurunan sebesar (24,48 %), untuk jumlah modal Bank BRI pada tahun 2014 sebesar Rp 97.705.834 dan pada tahun 2015 sebesar Rp 113.127.179 ini menunjukkan Jumlah modal naik sebesar 15,78%, dan untuk jumlah aktiva Bank BRI tahun 2014 sebesar Rp 801.984.190 dan tahun 2015 sebesar Rp 878.426.312 ini menunjukkan aktiva naik sebesar 9,53%.

## Perumusan Masalah
1. Bagaimana pengaruh efektivitas modal kerja terhadap profitabilitas Bank yang ter- daftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Bagaimana pengaruh leverage terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Bagaimana pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. Bagaimana pengaruh growth terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
5. Bagaimana pengaruh efektivitas modal ker- ja, leverage, likuiditas, dan growth secara simultan berpengaruh terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui pengaruh leverage terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Untuk mengetahui pengaruh likuiditas bank terhadap profitabilitas Bank yang ter- daftar di Bursa Efek Indonesia.

## Landasan Teori
Efektivitas Modal Kerja Efektivitas modal kerja adalah pengukuran
dalam arti terperincinya sasaran atau tujuan yang telah ditentukan sebelumnya. Efektivitas modal kerja merupakan suatu ukuran bagai- mana modal kerja perusahaan dapat digunakan sebaik-baiknya untuk mencapai tujuan peru- sahaan. Menurut Kasmir (2010:115) dalam bukunya analisa laporan keuangan rasio untuk mengukur keefektivan modal kerja adalah per- putaran modal kerja (working capital turnover) dengan rumus sebagai berikut:
(WCT) = Penjualan Bersih × 100 %
(Aktiva Lancar - Hutang Lancar)
Perputaran modal kerja merupakan arus dana dari kas pertama melalui beberapa kembali ke kas kedua. Modal kerja akan selalu berputar pada suatu sistem operasi perusahaan. periode perputaran modal kerja dimulai pada saat dimana kas yang tersedia diinvestasikan dalam komponen-komponen modal kerja sampai saat dimana kembali lagi menjadi kas. Periode perputaran modal kerja dipengaruhi oleh periode perputaran masing-masing kom- ponen dari modal kerja tersebut. Semakin pendek periode perputaran modal kerja berarti semakin cepat perputarannya atau makin tinggi tingkat perputarannya. Lamanya periode perputaran tergantung sifat atau kegiatan operasi suatu perusahaan, lama atau cepatnya perputaran ini juga akan menentukan besar kecilnya kebutuhan modal kerja.

## Leverage
Menurut Irham Fahmi (2010:179) dalam bukunya manajemen kinerja dan aplikasi mengemukakan bahwa leverage (rasio hutang) adalah mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan hutang. Penggunaan utang yang terlalu tinggi akan membahayakan peru sahaan karena perusahaan akan masuk kategori extreme leverage (hutang ekstrim) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat hutang yang tinggi dan sulit untuk melepaskan beban hutang tersebut. Oleh karena itu sebaiknya
perusahaan harus bisa menyeimbangkan sebe- rapa besar hutang yang layak diambil dan dari mana sumber-sumber yang dapat dipakai untuk membayar hutang.
Rasio ini menggambarkan sampai sejauh- mana modal pemilik dapat menutupi hutang- hutang kepada pihak luar. Semakin kecil rasio ini semakin baik. Rumus untuk mengitung leverage adalah sebagai berikut:

## (DER) = Total Hutang ×100 % Total Modal
Sumber : Sofyan Syafri Harahap (2011:303)
Pengertian Likuiditas Menurut Irham Fahmi (2010:192) dalam bukunya manajemen kinerja teori dan aplikasi, likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu. Menurut Agus Harjito (2011:55) memberikan definisi, likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan untu mem- bayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finan sialnya pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar yang tersedia.
Menurut Munawir (2002:31) likuiditas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus dipenuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Rumus untuk menghitung likuiditas menggunakan rasio lancar:

## Rasio lancar = Aktiva Lancar × 100 % Utang Lancar
Sumber : Sofyan Syafri Harahap (2011:301)
Pertumbuhan (Growth) Menurut Irham Fahmi (2010:183) dalam bukunya manajemen kinerja teori dan aplikasi, growth (pertumbuhan) adalah menggambarkan sejauh mana seberapa besar kemampuan peru- sahaan dalam mempertahankan posisinya di- dalam industri dan dalam perkembangan eko- nomi secara umum. Pertumbuhan perusahaan
menggambarkan tolok ukur keberhasilan peru- sahaan. Keberhasilan tersebut juga menjadi tolok ukur investasi untuk pertumbuhan pada masa yang akan datang.
Peningkatan aset yang diikuti peningkatan hasil operasi akan semakin menambah keper- cayaan pihak luar terhadap perusahaan. Dengan meningkatknya kepercayaan pihak luar terhadap perusahaan maka usaha peru- sahaan untuk menambah hutang menjadi lebih mudah sehingga mengakibatkan proporsi hutang semakin lebih besar daripada modal sendiri. Hal ini didasarkan pada keyakinan kreditor atas dana yang ditanamkan ke dalam perusahaan dijamin oleh besarnya aset yang dimiliki perusahaan. Selain itu, indikator pertumbuhan perusahaan dapat dilihat dari kenaikan penjualan dari tahun ke tahun.
Suatu perusahaan yang berada dalam industri yang mempunyai laju pertumbuhan penjualan yang tinggi, harus menyediakan modal yang cukup untuk membelanjai pengeluaran perusahaan. Perusahaan yang bertumbuh pesat cenderung lebih banyak menggunakan hutang daripada perusahaan yang tumbuh secara lambat. Bagi perusahaan dengan tingkat pertumbuhan penjualan dan laba yang tinggi, kecenderungan menggunakan hutang sebagai sumber dana eksternal yang lebih besar bila dibandingkan dengan perusahaan yang tingkat pertumbuhan penjualannya rendah. Rasio ini menggambarkan persentasi pertumbuhan penjualan perusahaan dari tahun ketahun. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:

## Pertumbuhan Penjualan = Sales t –Sales t-1 ×100 % Sales t-1
Sumber : Sofyan Syafri Harahap (2011:309)

## Profitabilitas
Menurut Sofyan Syafri Harahap (2011:304) dalam bukunya analisis kritis atas laporan keuangan mengemukakan bahwa profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan men dapatkan laba melalui semua kemampuan,
dan sumber yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Menurut Munawir (2002:152) Profitabilitas (profitability) atau rentabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan dalam memperoleh laba.
Berdasarkan beberapa pengertian diatas dapat disimpulkan profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan dalam memperoleh laba pada tingkat penjualan, aset, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang dan sebagainya. Return On Equity (ROE) merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan jumlah modal. Rumus yang digunakan adalah :
ROE = Laba Bersih setelah pajak ×100 % Jumlah Modal

## METODOLOGI PENELITIAN
Rancangan Penelitian ini bersifat deskriptif kuantitatif. Menurut Sugiyono (2014:199) Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalisis data dan cara mendiskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi. Penelitian yang dilaksanakan pada populasi tanpa diambil sampelnya jelas akan menggunakan statistik deskriptif dalam analisisnya. Pada penelitian ini pemilihan sampel dengan purposive sampling dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang refresentatif sesuai dengan kreteria yang ditentukan.
Rancangan Pengujian Data Uji Asumsi klasik digunakan untuk mengetahui ketepatan data. Dalam penelitian ini uji asumsi klasik yang digunakan adalah Uji Normalitas, Uji Multikolinearitas, Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedastisitas. Uji Regresi Linear Berganda, Uji Koefisien Korelasi, Uji koefisien Determinasi, dan Uji Hipotesis.
Uji Asumsi Klasik Uji Asumsi klasik digunakan untuk me- ngetahui ketepatan data. Dalam penelitian ini
uji asumsi klasik yang digunakan adalah Uji Normalitas, Uji Multikolinearitas, Uji Auto- korelasi, Uji Heteroskedastisitas.

## Uji Normalitas
Uji Normalitas digunakan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi, variabel dependen, variabel independen, atau keduanya mempunyai distribusi normal atau tidak. Menurut Ghozali (2011:160) model regresi yang baik adalah berdistribusi normal atau mendekati normal. Metode yang banyak digunakan untuk menguji normalitas adalah dengan Uji Jarque-Bera test p ada program Eviews, dengan syarat sebagai berikut:
a) Jika hasil Uji Jarque-Bera lebih kecil dari nilai chi square atau probability pada α = 5%, maka data berdistribusi normal.
b) Jika hasil Uji Jarque-Bera lebih besar dari nilai chi square atau probability pada α = 5%, maka data tidak berdistribusi normal.

## Uji Multikolinearitas
Menurut Imam Ghozali (2011:105) Uji Multikolineraitas bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (Independen). Dalam hal ini salah satu unruk mengetahui dan mendeteksi ada tidaknya multikolineritas didalam model regresi adalah dapat dilihat dari nilai tolerance dan Variance inflation Factor (VIF). Untuk mendeteksi ada tidaknya korelasi antar variabel maka harus berpedoman pada :
a) Nilai VIF kurang dari 10
b) Nilai tolerance lebih besar dari 0,1

## Uji Autokorelasi
Menurut Imam Ghozali (2011:110) Uji Autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1. Cara yang digunakan untuk mendeteksi ada tidaknya Autokorelasi adalah dengan Uji Durbin Watson (DW test ). Menurut Algifari (2010:88) untuk
mengetahui adanya autokorelasi dalam suatu model regresi, dilakukan pengujian DW dengan ketentuan
Tabel 1.3 Autokorelasi Uji Durbin Watson (DW test) Kretaria Keterangan < 1 Ada Autokorelasi 1,1 - 1,54 Tanpa kesimpulan 1,55 - 2,46 Tidak ada autokorelas 2,46 - 2,9 Tanpa kesimpulan > 2,9 Ada Autokorelasi
Sumber: Algifari, (2010:88)
Uji Heterokedastisitas
Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari suatu residul pengamatan ke pengamatan lain. Model regresi yang baik yang mengalami homokedastisitas atau tidak terjadi Heteroskedastisitas (Imam Algozali, 2011:125). Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan program eviews 7 yang akan memperoleh nilai probabilitas R*Obs- Square yang akan dibandingkan dengan ting kat signifikansi (alpha). Adapun ketentuan dalam memberikan kesimpulan terjadi tidaknya hetero skedastisitas adalah dengan mem ban- ding kan antara hasil uji Glejser R*Obs-Square dengan probabilitas α = 0.05 dengan ketentuan sebagai berikut:
1. Jika nilai R*Obs-Square < Nilai probabilitas α = 5 %, maka terjadi heterokedastisitas.
2. Jika nilai R*Obs-Square > Nilai probabilitas α = 5 %, maka tidak terjadi heterokedastisitas.
Regresi Linear Berganda Adalah alat yang digunakan untuk mera- mal pengaruh efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas, growth sebagai variabel bebas terhadap profitabilitas sebagai variabel terikat. Rumus regresi ganda yang digunakan adalah: Ŷ = α + ß 1X1 + ß 2X2 + ß 3X3 + ß 2X2 + ß 4X4
Keterangan: Ŷ = Profitabilitas X1 = Efektivitas Modal Kerja X2 = Leverage X3 = Likuiditas X4 = growth ß1 = Koefisien regresi X1 ß2 = Koefisien regresi X2 ß3 = Koefisien regresi X3 ß4 = Koefisien regresi X4 α = Konstanta Pengolahan data pada penelitian ini untuk analisis kuantitatif (regresi)dan uji hipotesis menggunakan eviews 7 sedangkan data yang digunakan dalam tesis ini adalah menggunakan data panel, yaitu data yang mengkombinasi kan time series dengan beberapa data cross section , dikarakteristikkan dengan adanya beberapa observasi (misalnya tahun) terhadap beberapa unit tetap (misalnya negara bagian atau perusahaan).

## Uji Hipotesis
Pengujian terhadap model regresi pada penelitian ini dilakukan dalam tiga tahap yaitu, pengujian individu atau parsial (uji t) pengujian meyeluruh atau simultan (uji F) dan uji koefisien determinasi (R²).

## Uji Parsial (Uji t)
Untuk menguji secara parsial variabel efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas dan growth terhadap profitabilitas. Formula hipotesis:
a) Variabel efektivitas modal kerja mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas. H01: Efektivitas modal kerja tidak ber- pengaruh terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
Ha1: Efektivitas modal kerja berpengaruh terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
b) Variabel leverage mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas H02: leverage tidak berpengaruh terhadap
Profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
Ha2: leverage berpengaruh terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
a) Variabel likuiditas mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas. H03: likuiditas tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI. Ha3: likuiditas berpengaruh terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
b) Variabel Growth mempunyai pengaruh terhadap profitabilitas
H04: Growth tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI. Ha4: Growth tidak berpengaruh terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar diBEI. Dasar pengambilan keputusan:
a) Jika t hitung < t tabel, maka H0 diterima
b) jika t hitung > t tabel , maka H0 ditolak
a) Berdasarkan nilai probabilitas (signifikansi) dasar pengambilan keputusannya adalah:
Jika probabilitas > 0,05 maka H0 diterima jika probabilitas < 0,05 maka H0 ditolak Untuk nilai koefisien korelasi harus ter- dapat dalam batas (–1) ≤ r ≤ 1 tanda positif menunjukkan adanya korelasi positif atau korelasi langsung.

## Uji Simultan
Untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh secara bersama-sama variabel bebas terhadap variabel terikat dilakukan uji F Formulasi Hipotesis: H05 : Efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas dan growth tidak berpengaruh secara simultan terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI Ha5 : Efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas dan growth berpengaruh secara simultan terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
Dasar pengambilan keputusan:
a) Jika f hitung < f tabel, maka H0 diterima Jika f hitung > f tabel, maka H0 ditolak
b) Berdasarkan nilai probabilitas (signifikansi) dasar pengambilan keputusannya adalah:
Jika probabilitas > 0,05 maka H0 diterima Jika probabilitas < 0,05 maka H0 ditolak
Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R²) Uji ini untuk mengukur seberapa besar peranan antara efektivitas modal kerja, leverage, likuiditas, dan Growth s ecara bersama-sama menjelaskan perubahan yang terjadi pada dasar variabel profitabilitas. Nilai R² mempunyai interval antara 0 sampai dengan 1 (0 < R² < 1). Semakin besar R² (mendekati 1) semakin baik hasil model regresi tersebut dan bila R² (mendekati 0),maka variabel efektivitas modal kerja, leverage, likuiditas dan Growth s ecara keseluruhan tidak dapat menjelaskan variabel profitabilitas

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode statistik dengan menggunakan program Eviews versi 7.

## Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas
Berikut hasil Uji Normalitas yang bertujuan untuk mengetahui dalam model variabel independen dan dependen berdistribusi normal.
Sumber: Data Panel, diolah dengan Eviews 7
Gambar 1.0 Uji Normalitas Pada gambar grafik diatas menunjukkan pola grafik yang berdistribusi normal atau prasyarat normalitas dapat terpenuhi. Hal ini terlihat dari nilai Jarque Beta sebesar 1.829360, dengan nilai probabilitas 0,400645 dimana nilai tersebut lebih besar dari α = 0,05 (5%),
(0,400645 > 0,05) dengan demikian dapat disimpulkan bahwa model regresi layak dipakai karena memenuhi asumsi normalitas.

## Uji Multikolonieritas
Uji Multkolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Adapun hasil Uji Multikolinearitas dengan Eviews 7 sebagai berikut.
Tabel 1.4 Uji Multikolinearitas
Hasil dari Uji kolinearitas diatas dapat dijelaskan sebagai berikut:
Tabel 1.5 Hasil Uji Multikolineritas VIF Variabel Nilai VIF Ketepatan Keterangan WCT (X1) 1.013907 <10 Tidak terjadi Multikolinearitas DER (X2) 1.778846 <10 Tidak terjadi Multikolinearitas CR (X3) 1.714821 <10 Tidak terjadi Multikolinearitas Growth (X4) 1.049456 <10 Tidak terjadi Multikolinearitas Sumber: Data diolah sendiri, 2016

## Pada table diatas menunjukkan nilai
Variance Inflation factor (VIF) Untuk setiap variabel WCT (X1) sebesar 1.013907, DER (X2) sebesar 1.778846, CR (X3) sebesar 1.714821, dan Variabel Growth sebesar 1.049456. dimana masing-masing variabel memiliki nilai VIF kurang dari 10, dengan demikian model regresi ini tidak terjadi multikolinearitas.
Uji Autokorelasi Uji Autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya penyimpangan korelasi antar anggota sampel yang diurutkan berdasarkan waktu. Adapun pedoman Interprestasi Uji Durbin Watson seperti table berikut ini:

## Tabel 1.6 Pedoman Interprestasi Uji
Durbin Watson Kretaria Keterangan < 1 Ada Autokorelasi 1,1 - 1,54 Tanpa kesimpulan 1,55 - 2,46 Tidak ada autokorelasi 2,46 - 2,9 Tanpa kesimpulan > 2,9 Ada Autokorelasi Sumber: Sugiyono (2012:184)
Tabel 1.7 Hasil Uji Autokorelasi – Durbin Watson
Dari pengujian autokorelasi dengan metode equation test table diatas, didapat hasil Durbin Watson sebesar 1.962128 yang mana nilai tersebut berada diantara (1,55 - 2,46) sehingga sesuai dengan ketentuan pada table diatas maka model regresi ini tidak ada korelasi.

## Uji Heterokedastisitas
Adapun hasil Uji Heterokedastisitas dalam penelitian ini yang diolah dengan Eviews 7 adalah sebagai berikut:
Tabel 1.8 Hasil Uji Heterokedastisitas Metode

## Heterokedasticity Test Glejser
Dari hasil table diatas dapat dilihat bahwa Heterokedasticity Test Glejser nilai probabilitas Obs*R-squared sebesar 13.40054 dimana nilai tersebut lebih besar dari α = 5 % (13.40054 > 0,05). Dengan demikian model regresi tersebut menunjukkan tidak terjadi Heterokedastisitas.

## Regresi Linear Berganda
Dari tabel 1,7 diatas, maka dapat diperoleh persamaan regresi sebagai berikut, Persamaan linear berganda diatas mempunyai interprestasi sebagai berikut:
Y= 0.136 WCT+0.049 DER +1.488 CR - 0.028 Growth - 206.798 Dari hasil persamaan regresi berganda diatas dapat dianalisis dengan pernyataan sebagi berikut:
a) Konstanta sebesar (206.797) menyatakan bahwa jika variabel bebas (WCT, DER, CR dan Growth) dianggap nol, maka nilai ROE sebesar (206.797) .
b) Koefisien regresi WCT sebesar 0.135565 menyatakan bahwa setiap penambahan WCT sebesar 1% maka akan meningkatkan ROE sebesar 13,56 %.
c) Koefisien regresi DER sebesar 0.048830 menyatakan bahwa setiap penambahan DER sebesar 1 % maka akan meningkatkan nilai ROE sebesar 4.88 %.
d) Koefisien regresi CR sebesar 1.487686 menyatakan bahwa setiap penambahan CR sebesar 1 % maka akan meningkatkan nilai ROE sebesar 46,20 %.
e) Koefisien regresi sebesar (0.028494) menyatakan bahwa setiap penambahan Growth sebesar 1 % maka akan menurunkan nilai ROE sebesar (2,80) %.

## Uji Signifikan Simultan (Uji F)
Uji F digunakan untuk mengetahui pengaruh variabel Efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas, dan growth terhadap variabel dependent yaitu profitabilitas. Berdasarkan tabel 1.7 diatas, nilai F hitung yaitu sebesar 102.9813 sementara F tabel dengan tingkat signifikan = 5 % dan df1 (k-1)=(10-1)= 9 dan df2 (n-k) = (100-10) = 90 , didapat F tabel sebesar 1,990 dengan demikian F hitung > F tabel (102.9813 > 1,990 ) dan ditunjukkan juga nilai probabilitasnya yang lebih kecil dari tingkat signifikan 0,05 (0.000 < 0,05), jadi H0 ditolak dan H1 diterima dan dapat disimpulkan bahwa
efektivitas modal kerja, leverage , likuiditas dan growth berpengaruh secara simultan terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI.
a) Koefisien Korelasi
Berdasarkan tabel 4.12 diatas, dapat diketahui bahwa nilai R-squared atau nilai koefisien korelasi berganda adalah sebesar 0.813 nilai ini menunjukkan hubungan yang terjadi antara semua variabel bebas dengan variabel terikat adalah sangat kuat, karena nilainya berada di interval koefisien 0,80 – 1.000.
b) Koefisien Determinasi
Koefisien Determinasi dalam regresi data panel digunakan untuk mengetahui persentase seberapa besar pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen. Koefisein ini menunjukkan seberapa besar persentase variabel independen yang digunakan dalam model mampu menjelaskan variabel dependen.Koefisien determinasi WCT, DER, CR dan Growth dapat dilihat pada tabel 1.7 dengan besarnya angka Adjusted R- Square (R2) adalah 0.804705. Hal ini menunjukkan bahwa persentase memberikan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen sebesar 80,47 %. Sedangkan sisanya 19,53 % lainnya dipengaruhi oleh faktor lain diluar dari model regresi ini.

## KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian Pengaruh Efektivitas Modal kerja, Leverage, Likuiditas dan Growth te rhadap Profitabilitas, maka penulis memberikan kesimpulan sebagai berikut:
1. Terdapat pengaruh yang signifikan antara efektivitas modal kerja terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Terdapat pengaruh yang signifikan antara leverage terhadap Profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Terdapat pengaruh yang signifikan antara likuiditas terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. Tidak pengaruh yang signifikan antara growth terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
5. Terdapat pengaruh yang signifikan secara simultan antara pengaruh efektivitas modal kerja, leverage, likuiditas, dan growth terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Saran S etelah melakukan penelitian ini, maka diperoleh beberapa saran yang antara lain adalah sebagai berikut:
1. Berdasarkan hasil penelitian ini dapat diketahui bahwa variabel Working Capital Turnover (WCT) memiliki pengaruh memiliki pengaruh signifikan positive terhadap profitabilitas Bank yang terdaftar di BEI. Oleh karena itu, sector perbankan perlu memperbesar modal ( equity) untuk ROE meningkat karena dengan adanya peningkatan pada Modal kerja sector Perbankan yang maksimal maka ROE perusahaan akan meningkat.
2. Leverage pada penelitian ini memiliki pengaruh signifikan positive dengan ROE. Sebaiknya perusahaan menekan rasio utang, dan memanfaatkan kelebihan dana internal, daripada melakukan hutang. Sehingga biaya yang timbul akibat berhutang akan relatif lebih sedikit dan diharapkan ROE akan meningkat.
3. Dalam penelitian ini diperoleh hasil bahwa perputaran modal kerja menunjukkan pengaruh positif terhadap ROE. Untuk meningkatkan ROE, hendaknya perusahaan meningkatkan perputaran modal kerja. Jika perputaran modal kerja semakin tinggi berarti pengelolaan modal kerja efisien. Dengan adanya efektivitas modal kerja diharapkan ROE dapat meningkat.

## 4.
Current ratio p ada penelitian ini menunjukkan pengaruh positif terhadap ROE. Dengan demikian, untuk meningkatkan profitabilitas hendaknya perusahaan meningkatkan jumlah likuiditasnya.

## DAFTAR PUSTAKA
Algifari, 2011. Statiska Deskriptif plus untuk Ekonomi dan Bisnis , UPP STIM YKPN, Jakarta. Anggoro Toha, 2009. Materi Pokok Metodelogi Penelitian, Edisi 2 Cetakan Kesepuluh, Univesitas Terbuka, Jakarta. Baridwan, Zaki. 2008. Akuntansi Pengantar. Konsep Proses Penyusunan laporan Keuangan, Pendekatan Sistem Terpadu . Edisi Kedua. BPFE. Yogyajarta DiPietre, D. et al. 1997. Critical Control Points: Managing Assets, Expenses and Leverage. http://www.ansc.purdue.edu/swine/ swineday/sday97/8.pdf. Earl dan James,2009. Akuntansi Keuangan (Intermediate Accountin). Jilid dua, Salemba Empat,Jakarta Falope, Olufemi I. and Olubanjo T. Ajilore. 2009. Working Capital Management and Corporate Profitability: Evidance from Panel Data Analysis of Selected Quoted . Researh Journal of Business Management 3 (3): 73- 84.
Hanafi Mamduh, 2010. Manajemen Keuangan, Universitas Gajah Mada,Yogyakarta. Harahap Sofyan, 2011. Analisis Kritis Laporan
Keuangan, Edisi Pertama Cetakan Kesepuluh, PT Raja Grafindo Persada,
Jakarta.
Harjito dan Martono, 2011. Manajemen Keuangan. Jakarta
Jamaluddin,.2014. Pengaruh Efektivitas Modal Kerja dan Leverage terhadap Profitabilitas pada perusahaan PDAM Tirta Benteng Kota Tangerang Periode 2006-2010. Edisi Skripsi. Universitas Pamulang. Pamulang

## JURNAL MANDIRI : Ilmu Pengetahuan, Seni, dan Teknologi, Vol. 2, No. 1, Juni 2018: 125 - 138
James Van Horne, 2009. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan . Jakarta.
Kasmir, 2010. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Pertama Cetakan Kesatu, Kencana Prenada Media Group, Jakarta. Keown Atur,2010. Manajemen Keuangan Prinsip dan Penerapan. Jakarta Kleinsteuber dan Sutojo Siswanto (Eds). 2004.
Financial Management For Non-Financial Executives: Manajemen Keuangan Bagi Eksekutif Non-Keuangan . Jakarta:Damar Mulia Pustaka. Komputer Wahana, 2012. Panduan Praktis SPSS Versi 20 . Edisi Pertama, Andi Offset. Yogyakarta. Libby Robert dan Daniel, 2007. Akuntansi
Keuangan, Edisi Kelima Bahasa Indonesia, Andi, Yogyakarta. Mulyadi Ajang, 2004. Akuntansi untuk SMA kelas III , Jilid 2 Cetakan Pertama, Grafindo Media Pratama, Bandung.
Munawir, 2007. Analisa Laporan Keuangan ,
Edisi Keempat cetakan Keempat Belas, Liberty Yogyakarta. Yogyakarta. Nar Herrhyanto dan Akib Hamid, 2009. Materi Pokok Statiska Dasar . Cetakan Keduapuluh satu, Universitas Terbuka.
Rasheed Awan Maria, 2014. Impact of liquidity, leverage, inflation on firm profitability an empirical analysis of food sector of Pakistan, University Rawalpindi Campus New Lalazar, Rawalpindi Cantt. Pakistan Journal , e-ISSN: 2278-487X, p-ISSN: 2319- 7668. Volume 16, Issue 1. Ver. VII , PP 104-
112 www.iosrjournals.org
Sarwono Jonathan,2016. Prosedur-prosedur Analisis Populer Aplikasi Riset Skripsi dan Tesis dengan Eviews . Cetakan I. Gava Media. Yogyakarta
Sugiyono, 2013. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif , Cetakan Keenam Belas.
Bandung. Tumanggor Rusmin, Dkk, 2013. Pedoman dan Panduan Penulisan Tesis Pasca Sarjana.
Universitas Pamulang. Tangerang Selatan Wulan Sari Afriani, 2010. Analisa pengaruh efesiensi Analisa Modal Kerja, Leverage, Likuiditas, Firm Size terhadap Profitabilitas studi kasus perusahaan manufaktur di BEI tahun 2005-2010. Dalam skripsi Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Keuangan, UIN Syarif Hidayatullah Jakarta. Jakarta