ISSN: 2548-9917 (online version) Accepted March, 2018

## PENGARUH PERPUTARAN MODAL KERJA DAN

## PERPUTARAN PERSEDIAAN TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG

## TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2013
Eticha Desliana 1) , Adi Irawan S.E., M.Ec.Dev 2)
Jurusan Manajemen Bisnis, Politeknik Negeri Batam
Jl. Ahmad Yani, Batam Centre, Batam 29461, Indonesia
1) E-mail: eticha.desliana@yahoo.com
2) E-mail: adiirawan@polibatam.ac.id

## Abstrak
Penelitian  ini  menjelaskan  hubungan  perputaran  modal  kerja  dan  perputaran  persediaan  terhadap  tingkat profitabilitas perusahaan property dan real estate serta seberapa besar pengaruh dari perputaran modal kerja dan perputaran persediaan terhadap profitabilitas perusahaan tersebut. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh  hubungan  antara  perputaran  modal  kerja  dan  perputaran  persediaan  terhadap  profitabilitas  (ROI) perusahaan.  Teknik  pengambilan  sampelnya  menggunakan  metode purposive  sampling .  Analisis  data menggunakan regresi linear sederhana. Penelitian ini diuji dengan uji analisis regresi sederhana, uji t-test, dan uji koefisien determinasi. Jenis data  yang digunakan dalam penelitian ini  yaitu data sekunder dengan  menggunakan laporan  keuangan  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  47  sampel  perusahaan property dan real  estate periode  2009 sampai 2013. Dari hasil penelitian dan pembahasan ini dapat disimpulkan bahwa manajemen modal kerja dengan indikator  perputaran  modal  kerja  berpengaruh  negatif  terhadap  profitabilitas  sedangkan  indikator  perputaran persediaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas perusahaan property dan real estate periode 2009-2013.
Kata Kunci : Perputaran Modal Kerja, Perputaran Persediaan, Profitabilitas (ROI)

## Abstract
This  research  is  to  explain  the  relationship  working  capital  turnover  and  inventory  turnover  on  the  level  of profitability of property companies and real estate as well as how big the effect of working capital turnover and inventory turnover on the profitability of the company. The purpose of this study was to determine the effect the relationship between working capital turnover and inventory turnover on profitability (ROI) companies. Sample collection  technique  using  purposive  sampling  method.  Analysis  of  data  using  multiple  linear  regression.  This study  tested  with  multiple  regression  analysis,  t-test,  and  test  the  coefficient  of  determination.  Data  used  in  this research is secondary data by using the financial statements in the Indonesia Stock Exchange on 47 samples of company  property  and  real  estate  period  2009  to  2013.  The  results  of  this  study  and  discussion,  it  can  be concluded  that  the  working  capital  management  with  working  capital  turnover  indicator  negative  influence  on profitability  while  inventory  turnover  indicators  positive  effect  on  the  profitability  of  the  company  property  and real estate 2009-2013 period.
Keywords: Working Capital Turnover, Inventory Turnover, Profitability (ROI)

## 1. Pendahuluan
Perusahaan  memerlukan  dana  untuk  melakukan  kegiatan operasionalnya,  dana  tersebut  disebut  dengan  modal kerja.  Penggunaan  dan  pengelolaan  modal  kerja  yang baik  adalah  salah  satu  kunci  sukses  dalam  sebuah  usaha untuk  terus  beraktivitas  dalam  memproduksi  barang maupun  jasa.  Kondisi  modal  kerja  yang  cukup perusahaan  beroperasi  sesuai  dengan  kelayakan  finansial menurut  aktivitas  yang  ada  serta  perusahaan  tidak mengalami  kesulitas  keuangan.  Apabila  perusahaan kekurangan modal kerja untuk meningkatkan produksinya,  maka  kemungkinan  besar  akan  kehilangan pendapatan dan
keuntungan (Rukmana,2012). Keuntungan  dalam  suatu  perusahaan  dinilai  melalui profitabilitas. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu dari aktivitas operasinya (Riyanto, 2001). Hal ini berarti  efisiensi  modal  kerja  dapat  dinilai  atau  diukur melalui  rasio  perputaran  modal  kerja.  Rasio  ini menunjukkan  hubungan  antara  modal  kerja  dan penjualan.  Artinya  menunjukkan  banyaknya  penjualan yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap rupiah modal kerja.  Semakin  tinggi  perputaran  modal  kerja  maka semakin  efisien  penggunaan  modal  kerja  sehingga semakin  besar  pula  profitabilitas  (Ekadini,  2010).  Selain tingkat  perputaran  modal  kerja,  efisiensi  modal  kerja dapat  dinilai  melalui  Perputaran  Persediaan  (inventory). Perputaran  persediaan  adalah  bahan  atau  barang-barang yang  pada  saat  akan  dijual  kembali  oleh  perusahaan, tanpa atau setelah mengalami pengelolaan (Abbas, 1990). Persediaan  adalah  bagian  yang  penting  dari  hampir seluruh  operasi  bisnis,  seperti  halnya  piutang,  tingkat persediaan  akan  sangat  bergantung  pada  penjualan. Menyimpan persediaan membutuhkan biaya  yang  mahal, namun persediaan yang kurang dapat menimbulkan biaya yang  tidak  sedikit  dan  menyebabkan  kehilangan penjualan.  Jadi, perusahaan perlu mengendalikan persediaan pada tingkat tertentu sebagai salah satu bagian dari  pembatasan  biaya  perusahaan  secara  keseluruhan. (Brigham  dan  Houston,  Terjemahan,  2006).  Sedangkan periode  persediaan  merupakan  rata-rata  waktu  yang dibutuhkan  untuk  mengkonversi  bahan  baku  menjadi barang  jadi  dan  kemudian  menjual  barang  tersebut. Adanya  rasio  perputaran  modal  kerja,  dan  rasio perputaran persediaan diharapkan dapat mampu meningkatkan  jalannya  suatu  usaha  dalam  hal  ini pengelolaan  modal  kerja  yang  efisien  sehingga  dapat berpengaruh terhadap peningkatan profitabilitas perusahaan.

## 2. Landasan Teori

## 2.1 Pecking Order Theory
Teori  pecking  order  oleh  Myers  dan  Majluf  (1984) berpendapat  bahwa  ekuitas  merupakan  sarana  yang kurang  disukai  untuk  meningkatkan  modal  perusahaan. Ketika manajer mengeluarkan ekuitas baru, investor akan mengira bahwa manajer menilai perusahaan
terlalu tinggi dan manajer mengambil keuntungan dari over-valuation. Akibatnya, investor akan  memberikan nilai yang lebih rendah dengan penerbitan saham baru. Ia  menyatakan  bahwa  perusahaan  memprioritaskan sumber-sumber  pembiayaan  (pembiayaan  internal equity)  sesuai  dengan  biaya  pendanaan,  dan  lebih memilih  untuk  meningkatkan  ekuitas  pembiayaan sebagai upaya terakhir. Dana internal yang digunakan pertama  dan  ketika  dana  tersebut  habis  lalu menerbitkan  utang,  dan  ketika  utang  tidak  dapat diterbitkan  lagi  perusahaan  akan  mengeluarkan ekuitasnya. Perusahaan akan cenderung menggunakan pecking  order  dalam  keputusan  investasinya  dengan urutan  prioritas  yaitu  penambahan  modal  internal (laba  ditahan),  penambahan  hutang  dan  terakhir penambahan modal dengan menerbitkan saham baru.

## 2.2 Perputaran Modal Kerja
Perputaran modal kerja atau working capital turn over merupakan  salah  satu  rasio  untuk  mengukur  atau menilai  keefektifan  modal  kerja  perusahaan  selama periode tertentu. Artinya seberapa banyak modal kerja berputar  selama  suatu  periode  atau  dalam  suatu periode (Kasmir, 2011). Husnan
(2002)
mengemukakan  bahwa  indikasi  pengelolaan  modal kerja  yang  baik  adalah  adanya  efisiensi  modal  kerja yang  dilihat  dari  perputaran  modal  kerja.  Makin pendek periode perputarannya, makin cepat perputarannya sehingga perputaran modal kerja makin tinggi dan perusahaan makin efisien.

## 2.3 Perputaran Persediaan
merupakan  berapa  kali  persediaan  akan  berputar  dan kembali  lagi.  Perputaran  persediaan  merupakan aktivitas  perusahaan  yang  jelas  diperlukan  dan diperhitungkan,  karena  dapat  mengetahui  efisiensi biaya,  juga  berguna  untuk  memperoleh  laba  yang besar.  Inventory  turnover  menunjukkan  kemampuan dana  yang  tertanam  dalam  inventori  berputar  dalam suatu  periode  tertentu,  atau  likuiditas  dari  inventori dan tendensi untuk adanya overstock.

## 2.4 Profitabilitas (ROI)
Munawir  (2007)  menyebutkan  bahwa  profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Profitabilitas suatu  perusahaan  diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan dan kemampuan menggunakan aktivanya secara produktif.  Profitabilitas  dalam  penelitian  ini  di  ukur dengan  menggunakan  Return  on  Investment  (ROI) adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang  berkaitan  dengan  tingkat  pengembalian  atas investasi. Sedangkan menurut Van Horne dan Wachowicz  (2005)  menjelaskan  bahwa  “Return  on Investment  mengukur  efektivitas  keseluruhan  dalam meningkatkan keuntungan dengan aktiva  yang tersedia.” Return on Investment (ROI) itu sendiri adalah salah satu bentuk  dari  rasio  profitabilitas  yang  dimaksudkan  untuk dapat  mengukur kemampuan  perusahaan  dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam investasi
48 JOURNAL  OF  APPLIED  MANAGERIAL  ACCOUNTING  | Vol. 2, No.1, March 2018, Page 41-46| ISSN: 2548-9917
yang  digunakan  untuk  operasi  perusahaan  untuk menghasilkan keuntungan.
2.5 Hipotesis Setiap perusahaan dalam operasionalnya membutuhkan  modal  karena  modal  berpengaruh terhadap  perusahaan  untuk  mencapai  tujuannya, sehingga  profitabilitas  tinggi  sangat  mendukung operasional  perusahaan  secara  maksimal  (Bramasto, 2007).  Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Raheman  dan Nasr  (2007)  menyatakan  bahwa  working  capital turnover ratio berpengaruh positif signifikan terhadap tingkat profitabilitas perusahaan di Pakistan. Menurut Munawir  (2001)  persediaan  adalah  salah  satu  bagian dari  modal  kerja.  Persediaan  merupakan  asset  lancar yang  memiliki  kuantitas  yang  cukup  besar  bagi perusahaan.  Periode  perputaran  persediaan  adalah waktu  yang  dibutuhkan  perusahaan  dalam  menahan persediaan  barang  dalam  gudang.  Semakin  lambat perusahaan  menahan  persediaan  barangnya,  maka akan  menurunkan  kas  yang  dihasilkan  dari  penjualan persediaan  tersebut,  dimana  hal  ini  akan  berdampak pada  pengurangan  dana  untuk  modal  kerja,  dan menurunkan kegiatan operasional perusahaan. Berdasarkan  hubungan  antar  variabel  tersebut,  maka diajukan:
H1:  Perputaran  modal  kerja  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas H2:  Perputaran  persediaan  berpengaruh  positif terhadap profitabilitas

## 3. Hasil Dan Pembahasan

## 3.1 Instrumen Penelitian dan Operasional Variabel
Instrumen  penelitian  yang  digunakan  adalah  laporan keuangan  dan  laporan  tahunan  perusahaan  tahun 2009-2013.  Variabel  independen  dalam  penelitian  ini adalah  perputaran  modal  kerja  dan  perputaran persediaan. Variabel dependennya adalah profitabilitas yang diukur menggunakan ROI.
3.2  Obyek  Penelitian,  Teknik  Penarikan  Sampel, dan Teknik Pengumpulan Data
Obyek  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  sektor property dan real estate sebanyak 54 perusahaan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  tahun  2009- 2013.  Teknik  penarikan  sampel  yang  digunakan adalah  purposive  sampling,  kriterianya  antara  lain terdaftar  di  BEI  dan  menerbitkan  laporan  keuangan dan tahunan berturut-turut dari tahun 2009-2013.
Teknik pengumpulan data adalah teknik pengumpulan data  arsip  di  basis  data  melalui  website  BEI  dan website masing-masing perusahaan sampel.

## 3.3 Analisis Data
Data dianalisis menggunakan program spss 20 dengan menggunakan  data  cross  section,  penelitian  ini menggunakan  metode  persamaan  regresi  sederhana dengan  memerlukan  uji  asumsi  klasik.  Pengujian asumsi  klasik  yang  harus  dipenuhi  antara  lain  uji normalitas, multikolinieritas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas.
Model persamaan regresi sederhana pada data cross section yang digunakan sebagai berikut: ROI = α + β1PM + β2PP + e Keterangan:
ROI = Return on Invesment α = Konstanta PM = Perputaran modal kerja PP = Perputaran persediaan
β1, dan β2 = Koefisien regresi berganda variabel PM,
dan PPe = Kesalahan penganggu (standar error) Tabel 1. Hasil Uji Hipotesis Model Unstandardized  Stand t Sig. Coefficients    ardiz ed Coeff icient s B Std. Error   Beta (Constant) .045 .004 11.028 .000 PMK .000 .002 .011 .150    .881 PP 3.101 .000 .275 3.756 .000 E-005
Berdasarkan  tabel  1  tersebut,  variabel  perputaran modal  kerja  memiliki  nilai  sig  lebih  besar  dari  0.05 yaitu  0.881  dan  perputaran  persediaan  memiliki  nilai sig  lebih  kecil  dari  0.05  yaitu  0.000,  maka  dapat disimpulkan  bahwa  perputaran  modal  kerja  tidak berpengaruh  dan  perputaran  persediaan  berpengaruh terhadap  profitabilitas  perusahaan,  sehingga  H1  tidak dapat didukung dan H2 dapat didukung.
49 JOURNAL  OF  APPLIED  MANAGERIAL  ACCOUNTING  | Vol.  2,  No.1,  March  2018,  Page  41-46|  ISSN:  2548-9917

## Daftar Referensi
Abas,  Z.  (2013).  Pengaruh  Efisiensi  Modal  Kerja Terhadap  profitabilitas  Perusahaan,  Studi  Kasus Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI periode 2008-2012.
Abbas  Kartadinata,  1990,  Pembelajaran  Pengantar Manajemen  Keuangan,  Cetakan  Ketiga,  Rineka Cipta,Jakarta
Bramasto,  Ari.  2007.  Analisis  Perputaran  Aktiva
Tetap  dan  Perputaran  Piutang  Kaitannya Terhadap  Return  On  Assets  Pada  PT.  POS Indonesia (PERSERO) Bandung. Jurnal Ekonomi Unikom. 9 (2). pp. 215-230.
Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. 2006. Dasar- Dasar  Manajemen  Keuangan.  Jakarta  :  Penerbit Salemba Empat.
Ekadini. 2010. Analisis Penggunaan Modal Kerja dan Pengaruhnya terhadap tingkat Profitabilitas pada PT.  Semen  Tonasa  Pangkep.  Skripsi  tidak diterbitkan. Makassar : FE-UIN.
Http://www.idx.co.id/. (n.d.). Retrieved 12 23, 2014, from Indonesia Exchange: http://www.idx.co.id/ Husnan, Suad. 2002. Manajemen Keuangan:Teori dan
Penetapan(Keputusan
Jangka
Pendek).
Yogyakarta: BPFE. Kasmir. (2011). Analisis Laporan Keuangan (Edisi 1 ed.). Jakarta: Rajawali Pers.
Munawir,  2007.  Analisa  Laporan  Keuangan,  Edisi Keempat,Penerbit Liberty, Yogyakarta.
Munawir. 2010.  Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
Raheman, Abdul dan Mohamed Nasr. 2007. Working Capital Management And Profitability – Case Of Pakistani  Firms.  International  Journal  of Business Research Papers. 3 (1). pp. 279-300.
Riyanto,  B.  (2001).  Dasar-Dasar  Pembelanjaan Perusahaan  (Keempat  ed.).  (K.  P.  Group,  Ed.) Jakarta.
Rukmana, Andi.  Pengaruh  Modal  Kerja  terhadap Profitabilitas Perusahaan.FE-Universitas Siliwangi.
Sarwono,  J.  (2013).  Jurus  Ampuh  SPSS.  (P.  P. Gramedia,  Ed.)  Jakarta:  PT  Elex  Media Komputindo.
Van  Home,  James  C.  &  Wachowicz,  Jhon  M.,  JR. 2005.  Prinsip-prinsip  Manajement  Keuangan. Penerbit Salemba Empat. Jakarta.
50 JOURNAL  OF  APPLIED  MANAGERIAL  ACCOUNTING  |
Vol. 2, No.1, March 2018, Page 41-46| ISSN: 2548-9917