## PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, LEVERAGE DAN CORPORATE SOCIAL RESPONCIBILITY TERHADAP KINERJA KEUANGAN
(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2010-2013)
Wuryanti K. Siti Khotimah Universitas Islam Sultan Agung Semarang Siti.khotimah68@yahoo.com

## ABSTRACT
This study aims to examine and analyze the role of Corporate Social Responsibility (CSR) as an intervening variable in mediating the effects of Good Corporate Governance and Leverage for Financial Performance.Samples are 132 companies went public and consists of several industry listed in Indonesia Stock Exchange 2010-2013. Sampling using purposive sampling technique that is based on the completeness of the annual report of each period studied and the conditions that have been determined by researchers. To test the hypothesis using linear regression analysis barganda (Multiple Linear Regression) with the application of SPSS version 20.Based on the resultsof data analysisshowedthat theLeverageandCorporateSocial Responsibility (CSR)  simultaneously  significant  effect  onfinancial  performance.  PartiallyGCGsignificant effect onCorporateSocial Responsibility(CSR), whilegood corporate governancedoes not  affect  thefinancial  performance,  andLeverageno  significant  effect  onCorporateSocial Responsibility(CSR). VariableCorporate SocialResponsibility (CSR) can becomean intervening variablein mediating theeffects ofGood Corporate GovernanceforFinancial Performance. However,CorporateSocial Responsibility(CSR) was notable tobecomean intervening variablein mediating theeffect ofleverageon financial performance.
Keywords : GCG, Leverage, CSRandFinancial Performance.
PENDAHULUAN Dalam menghadapi era globalisasi yang penuh tantangan dan peluang, pengusaha dituntut untuk dapat memberikan pelayanan yang sebaik–baiknya berorientasi pada kebutuhan dan kepuasan penerima layanan, sehingga dapat meningkatkan daya saing dalam pemberian layanan baik berupa barang maupun jasa. Proses globalisasi perdagangan telah meningkatkan kesadaran masyarakat umum akan dampak yang ditimbulkan oleh perusahaan, khususnya perusahaan manufaktur terhadap kondisi
sosial dan lingkungan hidup. Dampak buruk yang ditimbulkan oleh suatu perusahaan dapat segera diketahui oleh masyarakat umum baik melalui internet maupun media tradisional lainnya.
Dari tahun ke tahun jumlah perusahaan yang berdiri dan bergabung dengan dunia bisnis Indonesia semakin meningkat. Perusahaan tersebut bersaing untuk meraih pelanggan sebanyak, mencapai tujuan ekspansi, menjaga kelangsungan hidup perusahaan serta meningkatkan kinerja khususnya kinerja keuangannya. Kinerja
Pengaruh Good Corporate Governance ………. ( Wuryanti K. & Siti Khotimah )
keuangan perusahaan dapat dilihat dalam laporan keuangan, dari laporan tersebut dapat dinilai sejauh mana manajemen mampu mengolah aset perusahaan dan dapat menilai bagaimana kinerja keuangan perusahaan tersebut. Dalam mencapai tujuan tersebut diperlukan sumber modal/ dana yang memadai. Kajian Pustaka
Kinerja Keuangan Kinerja keuangan adalah suatu hasil, prestasi atau keadaan yang telah dicapai oleh perusahaan selama periode atau kurun waktu tertentu (Helfert 2008). Menurut Ujiyantho dan Pramuka (2007) penilaian terhadap kinerja suatu perusahaan dapat dilakukan dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangannya. Kinerja Keuangan dalam penelitian ini di ukur dengan menggunakan Return On Asset (ROA). Return on assets (ROA) merupakan tingkat pengembalian yang dicapai perusahaan atas total aktiva yang dimiliki, yang diukur menggunakan perbandingan laba besih per total asset.

## Corporate Social Responsibility
Menurut Gray et al (1987) perusahaanbertanggung jawab secara sosial ketika manajemennyamemiliki visi atas kinerja operasionalnya,tidak hanya mengutamakan atas labaperusahaan tetapi juga dalam menjalankan aktivitasnya, memperhatika lingkungan yangada disekitarnya. Ruang lingkup tanggung jawabsosial (CSR) antara lain: (a) Basic Responsibility, tanggung jawab yang muncul karena keberadaanperusahaan.
(b) Organizational Responsibility, tanggung jawabperusahaan untuk memenuhi kepentingan stakeholder, (c) Societal Responsibility , tanggun jawab yang menjelaskan tahapan ketikainteraksi antara bisnis dan masyarakat sehinggaperusahaan dapat tumbuh dan berkembangsecara berkesinambungan. Penelitian yang dilakukan Preston(1978) dan Lajili dan Zeghal (2006) menemukan CSR memeiliki
pengaruh singnifikanterhadap kinerja keuangan perusahaan. Temuan ini menandakan bahwa peningkatan CSR akan meningkatkan kinerja keuangan.
H5 :  Semakin tinggi CS), semakin tinggi kinerja keuangan
Good Corporate Governance (GCG) GCGdirumuskan oleh Jill et. al, (2005), pada bukunya yangberjudul Corporate Governance and Accountability , yaitu CGadalah system pengawasan dan keseimbangan baik internal maupun eksternal kepada perusahaan, yangmenjamin bahwa perusahaan akan melaksanakan kewajibannya kepada pihak-pihak yangberkepentingan dengan perusahaan ( stakeholders ) dan bertindak dengan tanggung jawab sosialdalam segala bidang dari bisnis perusahaan yang bersangkutan.
GCGatau tata kelola perusahaan yang baik akan mendukung keefektifan dan efisiensi  dalam  menjalankan  aktivitas perusahaan. Prinsip-prinsip yang terkandung dalam GCG(Achmad Daniri 2006) yaitu;k erterbukaan( transparancy ), akuntabilitas ( accountability ),pertanggung jawaban ( responsibility ), kewajaran( fairness ), dan independensi ( independency ) . Tata kelola yang baik akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Dr. Mubbsher Munawir Khan et.al (2011) menemukan bahwa tata kelola perusahaan yang di ukur dengan indicator audit internal, transparansi dan struktur kepemilikan mempengaruhi kinerja  keuangan  secara  signifikan.  Hal  ini menunjukan bahwa tata kelola perusahaan dapat dijadikan alat untuk meningkatkan kinerja keuangan secara baik.
GCG akan meningkatkan tanggung jawab perusahaan (CSR) termasuk terhadap lingkungan dimana perushaan melakukan aktivitasnya. Stakeholder Theory menyatakan bahwa dalam tata kelola organisasi (korporasi), direksi atau pengelolaharus memperhatikan
pihak atau kelompok yang lebih luas daripada pemegang saham. Dalam teori ini, perusahaan hadir bukan saja untuk pemegang saham, melainkan untuk semua pemangku kepentingan, Teori ini menegaskan bahwa penting bagi sebuah perusahaan untuk memberikan tanggung jawabnya terhadap lingkungan.
Penelitian yang dilakukan oleh Dwi Sudaryati dan Yunita E (2012) menemukan GCGyang diukur melalui Islamic governance score memiliki pengaruh positif terhadap CSR , serta penelitian yang dilakukan oleh Yulia S Melvie P (2011) menemukan GCGdengan indicator kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi dan komisaris independent berpengaruh signifikan terhadap CSR yang menyatakan tata kelola yang dikelola secara baik akan menciptakan tanggung jawab social yang lebih baik dan akan terus meningkatkan tanggung jawabnya.
H1 : GCG berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan
H3 : GCG berpengaruh positif terhadap
CSR
Leverage Weston dan Brigham (1994) mengatakan leverage merupakan keadaan yang terjadi pada saat perusahaan memiliki biaya tetap yang harus ditanggung. Seberapa besar biaya tetap operasi perusahaan merupakan bagian dari biaya total operasi suatu perusahaan seperti biaya tetap pabrikasi, biaya administrasi, dan biaya penjualan. Sumarjo (2010) menyatakan bahwa semakin besar leverage semakin menunjukkan entitas tidak mampu dalam membiayai operasionalnya sendiri karena membutuhkan dana dari pihak eksternal. Sedangkan semakin kecil leverage semakin besar kemampuan entitas dalam membiayai biaya operasional melaui dana internalnya. penelitian yang dilakukan Perwitasari (2010) pada sektor publik menunjukkan bahwa semakin besar leverage yang dimiliki suatu entitas maka entitas tersebut memiliki kinerja
yang buruk. Sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh antara leverage terhadap kinerja. sementara penelitian Syed Shah Fasih Ur Rehmanmenunjukkan positif hubungan debt equity ratio dengan return on asset. Penelitian yang dilakukan Perwitasari (2010) pada sektor publik menunjukkan bahwa semakin besar leverage yang dimiliki suatu entitas maka entitas tersebut memiliki kinerja yang buruk. Sehingga dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh antara leverage terhadap kinerja.
Menurut Belkaoui dan Karpik (1989) dalam Eddy (2005), keputusan untuk mengungkapkan informasi sosial akan mengikuti suatu pengeluaran untuk pengungkapan yang menurunkan pendapatan sesuai dengan teori agensi maka manajemen perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi akan mengurangi pengungkapan tanggung jawab sosial yang dibuatnya agar tidak menjadi sorotan dari para debtholders . Hasil penelitian yang dilakukan oleh Purnasiwi (2011), Leverage secara  positif  dan  signifikan  terhadap pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan H2 : leverage berpengaruh terhadap kinerja keuangan H4 : leverage berpengaruh terhadap penerapan CSR Model Empirik Penelitian DER H2 H4 GCG CSR ROA H1 H3 H5

## Gambar 1. Model Empirik Penelitian Metode Penelitian
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Pengaruh Good Corporate Governance ………. ( Wuryanti K. & Siti Khotimah )
periode 2010-2013. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode non random sampling . Dengan kriteria sebagai berikut : a.  Perusahaan manufaktur yang menerbitkan dan mempublikasikan laporan tahunan tahun 2010, 2011, 2012,
2013
b.  Perusahaan manufaktur yang melaporkan CSR.
c.  Perusahaan manufaktur yang melakukan pemeringkatan GCG Pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan data dokumentasi yaitu data sekunder yang berupa annual report perusahaan yang go publik dan yang dipublikasikan. Data laporan keuangan data cross section dari semua  perusahaan manufaktur yang diambil dan data time series untuk tahun 2010-2013. Tehnik pengambilan data menggunakan analisis regresi linear berganda dengan persamaan regresi berganda (Gujarati, 2006:185) :
Y = a + b 1 x 1 + b 2 x 2 + b 3 x 3 + e Keterangan : a           =   intercept  b 1 , b 2 , b 3 = koefisien regresi Y             =   variabel tak bebas   e= error/ residual x 1 , x 2 , x 3 =   variabel penjelas/variabel bebas
Variabel dan indikator a) Kinerja keuangan diukur menggunakan Return on assets (ROA) yaitu tingkat pengembalian yang dicapai perusahaan atas total aktiva yang dimiliki, yang diukur menggunakan perbandingan laba besih per total asset. Return On Asset (ROA) menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. Fungsi persamaan re- turn on asset (ROA) sebagai berikut:
ROA =Laba bersih setelah pajak
Total asset
b) Pendekatan untuk menghitung CSR
menggunakan pendekatann dikotomi yaitu setiap item CSR dalam instrumen penelitian diberi nilai 1 jika diungkapkan, dan nilai 0 jika tidak diungkapkan (Hani- ffah et al, 2005 dalam Sayekti dan Wand- abio, 2007). Selanjutnya, skor dari setiap item dijumlahkan untuk memperoleh skor untuk setiap perusahaan.
1 Xij CSR j n ∑ =
Keterangan :
CSRD j = Corporate Social Responsibility Index Perusahaan j n j = jumlah item untuk perusahaan j, nj = 78 X ij =   dummy variable, 1 = jika item i diungkapkan; 0 = jika item i tidak diungkapkan. Dengan demikian, 0 <CSRDI j <1
c) CG (X 2 ) = Dengan menggunakan skor GCG yang dipublikasikan FCGI. Indeks yang digunakan untuk memberikan skor berupa angka mulai dari 0 sampai 100. Skala skor penerapan CG tersebut terdiri dari 3 kategori berdasarkan tingkat ke- percayaan yaitu:

## Tabel 1
Kriteria PenilaianCGPI Kriteria Rating Nilai CGPI Sangat Terpercaya 85,00 – 100 Terpercaya 70,00 – 84,99 Cukup Terpercaya 55,00 – 69,99 (Sumber: The Indonesian Institute of
Corporate Governance dan SWA Sembada No. 27/XXIV/18 Desember 2008).
d) Leverage dalam penelitian ini diukur menggunakan Debt to equity ratio (DER). DER merupakan rasio yang mengukur total kewajiban terhadap modal sendiri ( Share Holders equity). Adapun pengu- kurannya menggunakan rumus:
Hasil Penelitian Uji t
Hasil pengujian pengaruh parsial pada table 1 variabel GCG dan leverage keuan- gan (DER) terhadap  CSRdengan Persa- maan : Y 1 = a+b 1 x 1 + b 2 x 2 + e 1 a. Pengaruh GCGterhadap CSR .
Berdasarkan hasil output SPSS 20, t- hitung variabel GCG sebesar 2,298 pada tingkat  signifikan  0,023  (0,023  <  0,05) dengan demikian maka H a di terima dan H 0 di tolak. Jadi GCG  berpengaruh posi- tif signifikan terhadap CSR.
b. Pengaruh leverage keuangan (DER) ter- hadap CSR .
Berdasarkan hasil output SPSS 20, t- hitung variabel leverage keuangan (DER) sebesar 0,230 pada tingkat signifikan 0,230 (0,230 > 0,05) dengan demikian maka H a di tolak dan H 0 di terima. Jadi leverage keuan- gan tidak berpengaruh terhadap CSR .
Hasil pengujian pengaruh parsial pada tabel 2 variabel GCG dan leverage keuangan (DER), dan CSR terhadap
kinerja keuangan (ROA), dengan persamaan : Y 2 = a + b 1 x 1 + b 2 x 2 + b 3 Y 1 + e 2 a.  Pengaruh GCG terhadap kinerja keuan-
gan (ROA).
Berdasarkan hasil output SPSS 20, t-hitung variabel ROA sebesar 0,808 pada tingkat signifikan  0,421  (0,421  <  0,05)  dengan demikian maka H a di tolak dan H 0 di teri- ma. Jadi ROA tidak berpengaruh signifi - kan terhadap kinerja keuangan.
b.  Pengaruh leverage keuangan (DER) ter- hadap kinerja keuangan (ROA).
Berdasarkan hasil output SPSS 20, t- hitung variabel leverage keuangan sebe- sar  -4,835  pada  tingkat  signifikan  0,00 (0,00 < 0,05) dengan demikian maka H a di terima dan H 0 di tolak. Jadi DER ber- pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
c.  Pengaruh CSR terhadap kinerja keuan- gan (ROA). Berdasarkan hasil output SPSS 20, t- hitung variabel dividend payout sebesar 5,174  pada  tingkat  signifikan  0,00  (0,00  < 0,05) dengan demikian maka H a di terima dan H 0 di tolak. Jadi corporate social resp- oncibility berpengaruh positif signifikan ter -
Tabel 2
Hasil Perhitungan Regresi Linear Berganda Variabel CSR(Y1).
Model B Std.Error Beta t Sig R 2 (Y1) Std. Error of Estimate Constant -.223 .138 -1,613 .110 .029 .06209 GCG .345 .150 .218 2.298 .023 DER .002 .009 .022 .230 .818
Dependent Variabel: CSR
Tabel 3
Hasil Perhitungan Regresi Linear Berganda Variabel Kinerja Keuangan(Y 2 ) Model B Std.Error Beta t Sig R 2 (Y2) Std. Error of Estimate (Constant) 22.037 15.433 1.428 .156
.299 6.85999 GCG -13.713 16.972 -.067 -,808 .421 DER -4.640 .960 -.390 -4.835 .000 CSR 54.754 10.582 .421 5.174 .000 Dependent variable : ROA ( ) TotalKewajiban DER Ekuitas ModalSendiri =
Pengaruh Good Corporate Governance ………. ( Wuryanti K. & Siti Khotimah )
hadap kinerja keuangan.
a) Uji Intervening Syarat intervening : P1 > P2xP3 a. Pengaruh GCG terhadap kinerja keuangan(ROA) dengan mediasi CSR P1 (-0,067) > (0,218 (P2) x 0,421 (P3) = 0,092) Artinya bahwa CSR merupakan vari- abel intervening yang memediasi pengaruh good corporate governance terhadap kin- erja  keuangan  dengan  nilai  koefisien  stan - dardized beta sebesar 0,092 atau lebih be- sar dari nilai beta P1. b). Pengaruh leverage (DER)  terhadap kinerja keuangan (ROA) dengan mediasi olehCSR
P1 (0,390) > (0,022 (P2) x 0,421 (P3) = 0,01)
Artinya bahwa CSR bukan merupakan variabel intervening yang memediasi pen- garuh leverage keuangan terhadap kinerja keuangan dengan nilai beta sebesar 0,01 atau lebih kecil dari nilai beta P1
HASIL DAN PEMBAHASAN Berdasarkan hasil penelitian, diketahui pengaruh parsial variabel GCG ,leverage keuangan terhadap CSRdan pengaruh parsial variabel GCG , leverage keuangan,CSRterhadap kinerja keuangan serta ada/tidaknya fungsi mediasi variabel intervening yang akan dijelaskan sebagai berikut:

## Pengaruh GCG terhadap CSR
Berdasarkan hasil penelitian, diketahui bahwa  GCGtidak  berpengaruh  signifikan terhadap CSR. Artinya semakin baik tata kelola perusahaan maka dapat mempengaruhi perusahaan untuk melakukan tanggung jawab social. Penjelasan ini didasarkan pada manajemen yang baik dari perusahaan dapat meningkatkan rating CSR. Ini di dukung oleh Penelitian yang dilakukan oleh Dwi Sudaryati dan Yunita E (2012) menemukan GCG yang diukur melalui Islamic governance score memiliki pengaruh positif terhadap CSR , serta penelitian yang dilakukan oleh Yulia S Melvie P (2011) menemukan GCG dengan indicator
kepemilikan manajerial, kepemilikan institusi dan komisaris independent berpengaruh signifikan terhadap CSR
Pengaruh leverage (DER) terhadap CSR Hasil penelitian, ditemukan bahwa leverage keuangan tidak berpengaruh terhadap CSR. Hal ini berarti perusahaan tidak menggunakan isi informasi dari leverage keuangan untuk meningkatkan pembayaran kegiatan-kegiatan CSR.
Seperti kegiatan-kegiatan social, pemberian beasiswa, dan juga kegiatan-kegiatan kemasyarakatan lainnya. Karena untuk membayar kegiatan-kegiatan, perusahaan menggunakan laba yang telah diperoleh dan bukan dari hutang perusahaan. Temuan ini didukung oleh hasil penelitian Rizqia, et al (2013).

## Pengaruh GCGterhadap kinerja keuangan
(ROA) Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa CG yang terdiri dari, hak pemegang saham, kebijakan GCG, praktik GCG, pengungkapan, audit, tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas perusahaan. Hal ini di karenakan dari keempat indicator tersebut telihat bahwa perusahaan senantiasa berupaya mensejahterakan para pemegang saham, mengelola struktur pengendalian intern perusahaan, dan melindungi asset peusahaan berupa adanya departemen audit yang bertugas memeiksa laporan keuangan dan melaporkannya ke pihak manajemen perusahaan.hal ini bertolak belakang dengan upaya yang harus dilakukan untuk meningkatkan kinerja perusahaan  dalam  hal  ini  profitabilitas. Hasilpenelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang telah dilakukan oleh Khan, Zia-ur-Rehman et al (2011).
Pengaruh leverage keuangan terhadap kinerja keuangan.
Berdasarkan hasil penelitian, diketahui bahwa leverage keuangan berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja keuangan.
Artinya bahwa leverage keuangan yang tinggi akan meningkatkan perusahaan. Hal ini menyatakan perusahaan telah menjalankan trading on equity yaitu penggunaan dana yang disertai beban tetap dimana penggunaan dana dapat menghasilkan pendapatan yang lebih besar dari beban tetapnya (Mamduh, 2004). Yang berarti bahwa manajemen perusahaan telah berhasil menunjukkan kinerja yang baik dan dengan menggunakan hutang, kinerja keuangan dapat meningkat. Hasil penelitian ini didukung oleh hasil penelitian Dogan dan Topal (2014), Gill dan Obranovich (2012). Hasil penelitian ini memberikan informasi bahwa penggunaan leverage keuangan memberikan pengaruh terhadap peningkatan nilai perusahaan yang disebabkan oleh signal positif yang ditimbulkan oleh penggunaan hutang perusahaan yaitu signal bahwa kinerja perusahaan yang baik dan prospek perusahaan sedang baik dan dimasa datang akan memberikan keuntungan yang tinggi. Sehingga persentase leverage keuangan suatu perusahaan dapat meningkatkan kinerja keuangan dan dapat digunakan sebagai suatu alat untuk mengetahui tingkat keyakinan manajemen perusahaan terhadap prospek keuntungan perusahaan dimasa datang.
Pengaruh CSR terhadap kinerja keuangan.
Berdasarkan hasil penelitian, diketahui bahwa  CSRberpengaruh  positif  signifikan terhadap kinerja keuangan. Artinya bahwa CSRmerupakan salah factor yang dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. CSR adalah upaya yang dilakukan perusahaan meliputi pemberian bantuan ataupun pengadaan kegiatan social melibatkan masyarakat di sekitar perusahaan dengan tujuan agar masyarakat setempat bisa berbaur dengan lingkungan perusahaan. Dengan adanya hubungan baik antara perusahaan dan masyarakat dapat mendatangkan profitabilitas perusahaan.
Hasil penelitian ini dapat digunakan
oleh manajemen perusahaan yang ingin meningkatkan kinerja keuangan maka dapat dengan menerapkan kegiatkan CSR Analisis variabel CSR sebagai variabel intervening yang memediasi pengaruh GCGdan leverage terhadap kinerja keuangan.
1)  Berdasarkan analisis jalur, nilai co- efficient  standardized  beta pada pengaruh GCG terhadap kinerja keuangan dengan CSR sebagai variabel intervening diperoleh hasil bahwa besarnya pengaruh langsung variabel GCG terhadap kinerja keuangan lebih kecil di bandingkan  dengan penga- ruh tidak langsung GCG terhadap kinerja keuangan yang melalui variabel CSR. Yang menunjukkan bahwa variabel CSR mampu memediasi pengaruh GCG terhadap kinerja keuangan.
2)  Berdasarkan analisis jalur, nilai co- efficient  beta  standardized  pada  pengaruh leverage keuangan terhadap kinerja keuan- gan dengan CSR sebagai variabel interven- ing diperoleh hasil bahwa besarnya penga- ruh langsung variabel leverage keuangan terhadap kinerja keuangan lebih besar di bandingkan  dengan pengaruh tidak lang- sung leverage keuangan terhadap kinerja keuangan yang melalui variabel CSR. Hal ini menunjukkan bahwa variabel CSR ti- dak mampu memediasi pengaruh leverage keuangan terhadap kinerja keuangan.

## SIMPULAN
a. Dari hasil penelitian untuk menguji pega- ruh CGterhadap ROA perusahaan di- peroleh hasil HO diterima, yang berarti tidak  terdapat  pengaruh  yang  significan dari CGterhadap ROA dari perusahaan.
b. Dari hasil penelitian untuk menguji pega- ruh leverage terhadap ROAperusahaan diperoleh hasil HO ditolak, yang berarti terdapat  pengaruh  yang  significan  dari CGterhadap ROA dari perusahaan.
c. Dari hasil penelitian untuk menguji pega- ruh CGterhadap CSR perusahaan di- peroleh hasil HO ditolak, yang berarti terdapat  pengaruh  yang  significan  dari
Pengaruh Good Corporate Governance ………. ( Wuryanti K. & Siti Khotimah )
CGterhadap CSR dari perusahaan.
d. Dari hasil penelitian untuk menguji pega- ruh leverage terhadap CSR perusahaan diperoleh hasil HO diterima, yang berarti tidak  terdapat  pengaruh  yang  significan dari leverage terhadap CSR dari perusa- haan.
e. Dari hasil penelitian untuk menguji pega- ruh CSR terhadap ROA perusahaan di- peroleh hasil HO ditolak, yang berarti terdapat  pengaruh  yang  significan  dari CSR terhadap ROA dari perusahaan.
f. Implikasi Manajerial
1. Manajemen perusahaan harus mampu menghasilkan keuntungan (profitabilitas) yang tinggi karena profitabilitas merupak - an bukti kinerja perusahaan yang baik
2. CSR merupakan salah satu cara un- tuk mendorong perusahaan agar men- jalin hubungan harmonis dengan para investor,konsumen,pemasok begitu juga dengan para pekerja, pemerintah, komu- nitas sosial dan lingkungan.
3. GCG, leverage keuangan, dan CSR dapat dijadikan sebagai alat strategi oleh manajemen perusahaan untuk menin- gkatkan kinerja keuangan yaitu dengan menggunakannya sebagai informasi yang disampaikan ke pasar. Kemudian menggunakan  GCG bahwa perusahaan yang menjalankan tata kelola perusa- haan yang baik atau mampu mencip- takan kepedulian terhadap lingkungan
sekitar mampu mendapat insentif mau- pun disinsentif reputasi oleh masyarakat sehingga mampu meningkatkan kinerja keuangan suatu perusahaan. Dan Csr atau tanggung jawab sosial perusa- haan dilaksanakan mampu menciptakan hubungan yang harmonis dengan para investor, masyarakat maupun pemerin- tah.

## Agenda Penelitian Mendatang
1.  Untuk lebih teraarahnya penelitian men- genai GCG, penulis menyarankan agar peneliti selanjutnya hanya mengambil salah satu indikator dari remunerasi mis- alnya
2.  Pada variabel dependent penulis me- nyarankan kepada peneliti selanjutnya agar menambahkan pertumbuhan pen- jualan dan return on equty (ROE).
3.  Periode penelitian bisa dilakukan lebih lama, misalnya 10 tahun. Dengan jangka waktu penelitian yang lebih lama, akan memberikan hasil penelitian yang lebih maksimal.
4.  Disarankan untuk melakukan pada ob- jek penelitian lain untuk menguji kembali pengaruh leverage keuangan terhadap CSR . penggunakan variabel GCG , lever- age keuangan sebagai variabel indepen- den agar menggunakan variabel inter- vening lainnya untuk memediasi penga- ruhnya terhadap kinerja keuangan.

## DAFTAR PUSTAKA
Almilia, Luciana Spica,dkk. (2011), “factor-faktor yang mempengaruhi pengungkapan tanggung jawab sosial dan dampaknya terhadap kinerja keuangan dan ukuran perusahaan” . STIE Perbanas Surabaya.
Arif, Abubakar. (2006), “Analisis Pengaruh Rasio Lverage, Rasio likuiditas, Rasio profitabilitas, Porsi saham publik, dan umur perusahaan terhadap kelengkapan pengungkapan laporan keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ” Jurnal Informasi,
Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan piblik . Arifin,A. (2001), Membaca Saham . Yogyakarta: ANDI Beiner,S; Wolfgang Drobetz; Markus M.Schmid, dan Heinz Zimmermann. (2005), “ An Integrated Framework ofCorporate Governance and FirmValuation” , http://paper.ssrn.com.
Chen, S., & Bouvain, P. (2009), Is corporate responsibility converging? A comparison of corporate responsibility reporting in the USA, UK, Australia, and Germany. Journal of BusinessEthics, 87 , 299–317.
Coskun, M. and Ö. Sayilir (2012), “Relationship Between Corporate Governanceand Financial Performance of Turkish Companies.” International Journal of Business and Social Science Vol. 3: Hal. 59-65.
Dewi, R Rosiyana &Mariani Sitinjak. “analisis pengaruh karakteristik perusahaan terhadap earning    response  coefisient  dengan  corporate  social  responsibility  sebagai  variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI ”. Jurnal informasi perpajakan, akuntansi dan keuangan public . Fakultas ekonomi Universitas Trisakti Jakarta. Daily, C., Dalton, D. (1994 ), “Board of directors leadership and structure: Controlandperformance implications”. Entrepreneurship theory and practice . Vol. 17, pp.65-81 Darmawati, Deni; Khomsiyah; Rika, (2004), “Analisis Indikator Corporate Governance terhadapKinerja Perusahaan dan Manajemen Laba”. The Indonesian Institute for CorporateGovernance (IICG), SNA VII Denpasar – Bali, 2- 3 Desember.
Fahmi, I. (2013), Analisis Laporan Keuangan . Bandung: Alfabeta
Frediawan, R. (2008), “Pengaruh Penerapan Prinsip Good Corporate Governance TerhadapKinerja Keuangan PerusahaanStudi Kasus pada PT Jamsostek Kantor Cabang IIBandung (Skripsi)”. Bandung: Program Studi Akuntansi niversitas Widyatama.
Gray, R, Owen, D. dan Maunders, K. (1987), Corporate Social Reporting: Accounting and Accountability, Prentice_Hall, London.
Hamonangan Siallagan dan Mas’ud Machfoedz. (2006), “ Mekanisme Corporate GovernanceKualitas Laba, dan Nilai Perusahaan ”. SimposiumNasional Akuntansi 9 Padang 23-36 Agustus KAKPM.
Jensen, M.C. (1993), “The Modern Industrial Revolution, exit and the Failure of Internal Control System”. Journal Of Finance 48 (Juli): 831-880
Jill and A. Solomon. (2005), Corporate Governance and Accountability . Bay Product ID: EPID5963832 Kashmir. (2014), Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: PT . Raja Grafindo Persada Khalid, S. and M. U. Rehman (2014), “Impact of Directors’ Remuneration on Financial Performance of a Firm.” International Journal of Information, Business and Management Vol. 6: Hal. 180-197
Klapper, Leonra F. and. I. Love, 2002,“Corporate Governance, InvestorProtection, and Performance inEmerging Markets ” , World BankWorking Paper . Lajili & Zeghal. (2006), “Market Performance Impact on Capital Disclosure”, Journal ofAccounting and Public Policy , Vol.25, Issue 2, pp. 171-194, Elsevier; Lucyanda, Jurica & Lady GraciaPrilia Siagian 2012. “The Influence of Company Characteristics Toward Corporate Social Responsibility Disclosure”. Faculty of Economics and Social Sciences, Bakrie University Jakarta – Indonesia.
Mitton, Todd. (2002), A Cross-Firm Analysis of the Impact of Corporate Governance on the East Asian Financial Crisis. Journal of Financial Economics . Vol. 64. 215-241. Natalylova, Katrina. (2011), Pengaruh Corporate Governance terhadap Corporate Social responcibility dan kinerja perusahaan yang mendapatkan Indonesia sustainability reporting award . STIE Trisakti.
Ng, L.W. (1985), ” SocialResponsibility Disclosures of Selected New Zealand Companies for 1981, 1982 and 1983 ”, Occasional Paper No. 54, Massey University, Palmerston North. Noer Sasongko & Nila Wulandari. (2006), “ Pengaruh  Eva  Dan  Rasio-Rasio  Profitabilitas
Terhadap Harga Saham. Empirika”. Vol. 19 No. 1, Juni 2006 (hal 64-80). Noor, Akhmad Syafrudin. 2011. “ Analisis factor-faktor yang mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan telekomunikasi yang Go public di bursa efek Indonesia” Universitas Antakusuma Pangkalan Bun, jl. Iskandar No.63 Pangkalan Bun.
Nur, Marzully. (2012), “ Analisis factor-faktor yang mempengaruhi pengungkapan corporate social responsibility di Indonesia (studi empiris pada perusahaan berkategori high profil yang listing) di bursa efek Indonesia”. Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta Nuswandari, Cahyani. (2009), “pengaruh corporate govermance perception index terhadap kinerja perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek Jakarta”. Fakultas Ekonomi Universitas Stikubank Semarang.
Rajkumar, Perinpanathan. (2014), Impact of Financial Leverage on Financial Performance: Spe- cial Reference to John Keells Holdings plc in Sri Lanka” University of Jaffna, Sri Lanka. Perwitrasari, Citra. (2010), The Influence of Financial Performance to The Level of accountability Disclosure of Indonesian’s Local Government . Tesis Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta;
Sam’ani. (2008), “Pengaruh Good Corporate Governance Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2004 – 2007”. Jurnal Manejemen Vol 10, hal 20-27. Jakarta.
Sartono, A. (2010), Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.Edisi ke Empat . Yogyakarta. BPFE. Sembiring, Eddy Rismanda. (2003), “Kinerja Keuangan, Political Visibility, Ketergantungan Pada Hutang, dan Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan”. Simposium Na- sional Akuntansi VI. Surabaya;
---------. (2005), “Karakteristik Perusahaan dan Pengungkapan Tanggung jawab Sosial: Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta”. Simposium Nasional Akuntansi VIII . Solo.
Suhardjanto dan Apreria. (2010), “Analisis Karakteristik Dewan Komisaris dan Komite Audit Serta Pengaruhnya terhadap Kinerja Keuangan”. Jurnal Akuntansi XIV/2/ Mei 2010 Sumarjo, Hendro. (2010), Pengaruh Karakteristik Pemerintah Daerah terhadap Kinerja Keuangan Pemerintah Daerah. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta;
Sutawinangun, TB M Nazmudin. (2008), “Peranan dan fungsi Corporate Secretary”, Forum ForCorporate Governance in Indonesia (FCGI).
Ur Rehman,Syed Shah Fasih. Relationship between Financial Leverage and Financial Performance: Empirical Evidence of Listed Sugar Companies . University of Gujrat, Pakistan.
Wulandari, Ndaruningpuri, (2005), Pengaruh Indikator Mekanisme Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia. Tesis Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Semarang;
Widyasari, Kurnia Nur & Arief Rahman. (2007), “The Analysis of Company Characterist Influence toward CSR Disclosure Emprical Evidence of Manufacturing Companies Listed in JSX 2003-2005”;
Weston dan Copeland, (2001), Manajemen Keuangan , jilid 1, alih bahasa Jaka Wasana, Kirbrandoko, cetakan ketujuh, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Weston, J Fred dan Thomas E. Copeland. (1995), Manajemen Keuangan Edisi Kesembilan Edisi Revisi Jilid 2. Binarupa Aksara, Jakarta Weston,J. F & Thomas E. C. (2007), Manajemen Keuangan, Terjemahan oleh Jaka Wasana, edisi ke sembilan, Jilid 1. Jakarta: Binarupa;
Wild, Jhon J, dkk.2005. Financial Statement Analysis . Jakarta: Salemba Empat.