## PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN UMUR PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2019-2021)
Kasihampun 1 , Siti Alliyah 2 Universitas YPPI Rembang Email: kasihwiethul@gmail.com

## ABSTRACT
This study aims to prove the effect of profitability, liquidity and company age on company value in food and beverage companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2019-2021 period. This study uses the dependent variable  firm  value,  while  the  independent  variables  are  profitability, liquidity  and  capital  structure.  The  population  used  is  30  food  and beverage companies on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2021 period.  Data  collection  techniques  in  research  conducted  using  the documentation method. While the selection of samples using purposive sampling method. The research sample consisted of 14 companies with 42 observations.  The data  analysis  technique used was multiple linear analysis techniques. Before the previous regression was tested with the classical  assumption  test  to  obtain  the  Best  Linear  Unbias  Estimate (BLUE)  data.  Based  on  the  results  of  hypothesis  testing,  it  shows  that profitability  has  no  significant  negative  effect,  while  liquidity  has  a significant negative effect  on firm value.  Also,  the age of  the  company has  a  significant  positive  effect  on  the  value  of  food  and  beverage companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the  2019-2021
period.
Keywords : company value, profitability, liquidity, company age.

## PENDAHULUAN
Di  tengah  persaingan  era  globalisasi yang semakin ketat, perusahaan berlomba  untuk  meningkatkan  daya saing.  Hal  ini  yang  mengakibatkan adanya  tuntutan  bagi  perusahaan  untuk terus menciptakan inovasi, memperbaiki kinerja  dan  melakukan  perluasan  agar dapat  bertahan  di  tengah  persaingan. Agar kelangsungan hidup suatu perusahaan  tetap  terjaga,  maka  pihak manajeman harus dapat mempertahankan atau justru meningkatkan kinerjanya. Hadir revolusi industri  4.0  memberikan  harapan  baru kepada perusahaan
khususnya manufaktur  dalam  skala  besar  untuk meningkatkan nilai perusahaan (Rivandi dan  Petra,  2022).  Oleh  karena  itu,  nilai perusahaan  menjadi  sangat  penting karena mencerminkan kinerja

## JRAK

## Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis (e-journal)
p–ISSN: 2407-828X e-ISSN: 2407-8298 Vol. 9,  No.2, Juli 2023 https://jurnal.plb.ac.id/index.php/JRAK/index
perusahaan  yang  dapat  mempengaruhi persepsi investor terhadap perusahaan.
Nilai Perusahaan adalah kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh harga saham  yang  dibentuk  oleh  permintaan dan  penawaran  pasar  modal  yang berdasarkan penilaian masyarakat terhadap  kinerja  perusahaan.  Nilai perusahaan  adalah  nilai  jual  sebuah perusahaan  sebagai  suatu  bisnis  yang sedang beroperasi. Rasio Nilai
Perusahaan  dalam  penelitian  yang dilakukan  menggunakan  proksi  PBV ( price book value ), yaitu mengukur nilai yang diberikan pasar kepada manajemen dan  organisasi  perusahaan  sebagai sebuah perusahaan yang terus bertumbuh  (Kolamban,  dkk  2020). Adapun faktor-faktor yang
mempengaruhi  nilai  perusahaan  yaitu profitabilitas, likuiditas dan umur perusahaan (Hamdani, dkk 2020). Nilai  Perusahaan  pada  penelitian  yang dilakukan dipengaruhi oleh profitabilitas. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  selama  periode tertentu. Profitabilitas dimiliki perusahaan yang tinggi maka menandakan bahwa perusahaan memiliki  kinerja  keuangan  yang  baik. Indikator  pengukuran  yang  digunakan dalam  mengukur  profitabilitas  yaitu dengan ROA ( return on asset ).
Profitabilitas  merupakan  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba melalui  sejumlah  kebijakan  yang  telah ditetapkan  oleh  manajemen  perusahaan (Rahmawati,  2019)  profitabilitas  akan menggambarkan mengenai tingkat efisiensi  pengelolaan  suatu  perusahaan. Hal  ini  dikarenakan  tingkat  investasi para  investor  terhadap  perusahaan  akan semakin  meningkat  sehingga  harga saham juga akan meningkat.
Berdasarkan penelitian Apolonia (2018) bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh positif  tidak  signifikan  terhadap  nilai
perusahaan.  Berbeda  dengan  penelitian Rivandi  dan  Petra  (2022)  menunjukan profitabilitas berpengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Faktor  kedua  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan  adalah  likuiditas.  Likuiditas adalah  kemampuan  perusahaan  dalam membayar hutang jangka pendek secara tepat waktu (Sumangunsong dan Khoiri, 2022).  Perusahaan  dengan  likuiditas yang tinggi menandakan bahwa perusahaan  memiliki  kemampuan  yang besar untuk membayar kewajiban jangka pendeknya tepat waktu. Menurut Kasmir (2019)  likuiditas  atau  biasa  dikenal dengan  rasio  modal  kerja  adalah  rasio yang mengukur likuiditas suatu perusahaan  dengan  membandingkan unsur-unsur dalam neracanya, yaitu total aset  lancar  dengan  total  kewajiban lancar.  Perusahaan  yang  memiliki likuiditas  yang  baik  mampu  memenuhi kewajiban  jangka  pendeknya  sehingga perusahaan dinilai memiliki kinerja yang baik oleh investor. Hal ini dapat menarik investor  untuk  menanamkan  modalnya pada  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang dilakukan  oleh  Iman  et  al  (2021) menyimpulkan bahwa likuiditas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai perusahaan. Berbeda dengan penelitian  Sumangunsong  dan  Khoiri (2022)  yang  menyimpulkan  bahwa likuiditas  berpengaruh  positif  tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Faktor  ketiga  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan  adalah  umur  perusahaan. Umur  perusahaan  merupakan  waktu mulai  berdirinya  perusahaan  sampai perusahaan  tersebut  beroperasi  di  masa sekarang maupun di masa yang tidak ada batasnya.  Perusahaan  yang  mempunyai usia  lebih  lama,  biasanya  perusahaan tersebut mempunyai kelebihan informasi dan  pengalaman  dalam  mengelola perusahaan (Hamdani, dkk, 2020). Umur perusahaan  dalam  penelitian  yang dilakukan  diproksikan  dengan AGE .
Semakin lama perusahaan berdiri menandakan  bahwa  perusahaan  tetap bisa mengikuti perkembangan bisnis saat ini, tentu saja hal tersebut merupakan hal positif  yang  membuat  investor  ingin menyimpan  dananya.  Hasil  penelitian yang  dilakukan  oleh  Hamdani,  dkk (2020), menunjukan bahwa umur perusahaan berpengaruh positif
signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh Putra,  dkk  (2016),  menunjukan  bahwa umur  perusahaan  berpengaruh  negatif signifikan terhadap nilai perusahaan. Subjek penelitian yang dilakukan adalah perusahaan  Food  and  Baverage  yang terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun 2019-2021. Alasan pemilihan sub sektor industri food and beverage adalah karena saham  tersebut  adalah  saham-  saham yang paling tahan dengan krisis moneter atau  ekonomi,  dibandingkan  dengan sektor  lain  karena  dalam  kondisi  krisis maupun  tidak  krisis  sebagaian  produk makanan dan minuman
tetap dibutuhkan.  Sebab  produk  ini  menjadi kebutuhan  pokok  bagi  masyarakat seluruh Indonesia (Hamdani, dkk, 2020).
Tujuan  penelitian  yang  dilakukan  ialah untuk  menunjukkan  dan  membuktikan hubungan  antara  variabel  profitabilitas, likuiditas  dan  umur  perusahaan  dalam kaitannya dengan nilai perusahaan pada perusahaan food  and  beverage yang terdaftar di BEI periode 2019-2021.
Menurut  Brigham  dan  Houston  (2011) teori sinyal adalah tindakan yang diambil oleh  manajemen  suatu  perusahaan memberikan  petunjuk  kepada  investor tentang  bagaimana  manajemen  menilai prospek perusahaan tersebut. Perusahaan dengan  prospek  yang  menguntungkan akan  mencoba  menghindari  penjualan saham  dan  mengusahakan  setiap  modal baru  yang  diperlukan  dengan  cara-cara lain, termasuk penggunaan hutang yang melebihi  target  struktur  modal  yang
normal.  Semakin  tinggi  keuntungan perusahaan,  maka  memberikan  sinyal positif bagi investor yang mengindikasikan  akan  mendapatkan keuntungan  dari  investasi  tersebut. (Antari  dkk,  2022).  Menurut  Anggasta dan  Suhendah  (2020)  menjelaskan bahwa sebab-sebab perusahaan mempunyai keinginan untuk memberikan informasi laporan keuangan kepada pihak eksternal.
Informasi  yang  kurang  memadai  yang berkaitan  dengan  perusahaan  kepada pihak  eksternal  menyebabkan  pihak eksternal  memberi  skor  rendah  untuk nilai  perusahaan.  Hal  yang  dapat dilakukan oleh perusahaan untuk meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan cara mengurangi kesenjangan informasi.
Kesenjangan  informasi  dapat  dikurangi dengan cara memberikan sinyal mengenai informasi.
Nilai perusahaan merupakan pandangan investor  pada  tingkat  keberhasilan perusahaan  dalam  mengelola  sumber daya  perusahaan.  Perusahaan  memiliki tujuan utama yaitu untuk
memaksimumkan  kekayaan  (Hidayat dan  Khusnul,  2022).  Nilai  perusahaan merupakan  kondisi  tertentu  yang  telah dicapai  oleh  suatu  perusahaan  sebagai gambaran  dari  kepercayaan  masyarakat terhadap  perusahaan  setelah  melalui suatu  proses  kegiatan  selama  beberapa tahun,  yaitu  sejak  perusahaan  tersebut didirikan  sampai  dengan  saat  ini.  Nilai perusahaan dapat diukur dengan menggunakan rasio penilaiaan atau rasio pasar.  Rasio  penilaiaan  atau  rasio  pasar adalah  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur  pengakuan  pasar  terhadap kondisi  keuangan  yang  dicapai  oleh perusahaan  (Hidayat  dan  Khusnul, 2022).
Tujuan  utama  perusahaan  adalah  untuk meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui peningkatan  kemakmuran  pemilik  atau
pemegang saham. Nilai perusahaan pada dasarnya  diukur  dari  beberapa  aspek salah satunya adalah harga pasar saham,
karena harga saham perusahaan mencerminkan  penilaian  investor  atas keseluruhan  ekuitas yang  dimiliki
(Pamungkas, dkk, 2020).
Hubungan  teori  sinyal  dengan  nilai perusahaan  yaitu  memberikan  sinyal positif karena nilai perusahaan merupakan faktor yang dipertimbangkan oleh  para  investor  untuk  menanamkan modalnya.  Nilai  perusahaan  merupakan indikator kinerja keuangan bagi perusahaan  yang go  public .  Nilai perusahaan  yang  tinggi  dapat  tercermin dari harga pasar saham yang tinggi. Nilai perusahaan yang tinggi juga mengindikasikan kemakmuran pemegang saham yang tinggi pula. Nilai perusahaan  tinggi  menunjukan  kinerja perusahaan  baik.  Tujuan  manajemen keuangan adalah untuk memaksimalkan nilai  perusahaan  di  mana  menghasilkan laba investasi bagi pemilik bisnis (Putra dkk, 2016). Kekayaan pemegang saham dan  perusahaan  tercermin  pada  harga pasar dari saham (Anggita dkk, 2021).
Menurut Kasmir dalam Pamungkas, dkk (2020)  profitabilitas  merupakan  suatu ukuran  tentang  efektivitas  manajemen dalam mengelola investasinya. Profitabilitas merupakan suatu kemampuan perusahaan untuk
mendapatkan  keuntungan  dalam  suatu periode tertentu, serta menjadi alat ukur operasional  keseluruhan  perusahaan
(Muharramah dan Hakim, 2021).
Profitabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk  menghasilkan  keuntungan  atau dengan menggunakan sumber daya yang dimiliki.  Arti  dari  profitabilitas  juga sebagai  mampunya  sebuah  perusahaan dalam  memperoleh  keuntungan  dan mengukur  tingkat  efisiensi  operasional dan  efisiensi  penggunaan  harta  yang
dimilikinya  (Astakoni  et  al.,  2020). Dengan  demikian  dapat  dikatakan bahwa profitabilitas perusahaan merupakan kemampuan perusahaan dalam  menghasilkan  laba  bersih  dari aktivitas  yang  dilakukan  pada  suatu periode akuntansi. Hubungan teori sinyal dengan
profitabilitas  yaitu  memberikan  sinyal positif  karena  profitabilitas  yang  tinggi akan  berkaitan  dengan  tingkat  kinerja perusahaan  yang  baik,  sehingga  hal  ini dapat memicu para investor untuk dapat meningkatkan  permintaan  sahamnya. Apabila  permintaan  saham  meningkat maka dapat menyebabkan meningkatnya nilai  perusahaan.  Semakin  tinggi  profit maka  akan  semakin  menarik  para investor untuk berinvestasi di perusahaan tersebut (Sofiatin, 2020).
Likuiditas menggambarkan kemampuan jangka  pendek  perusahaan  dengan melihat besarnya  aktiva lancar terhadap hutang lancar atau kewajiban perusahaan (Hanafi  dalam  Hamdani,  dkk  2020). Menurut Hamdani, dkk (2020) likuiditas merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendek.  Likuiditas  digunakan  untuk membandingkan kewajiban jangka pendek  dengan  aktiva  lancar  yang tersedia  untuk  memenuhi  kewajiban jangka pendek. Menjual sebagian asetnya  dengan  kerugian  yang  relatif besar  atau  mempengaruhi  pendapatan perusahaan.
Hubungan  antara  teori  sinyal  dengan likuiditas  yaitu  likuiditas  memberikan sinyal  yang  positif  terhadap  nilai perusahaan bagi investor, karena perusahaan  yang  memiliki  tingkat likuiditas yang baik, tentu akan dianggap sebagai  perusahaan  yang  memiliki tingkat  kinerja  yang  baik  oleh  investor. Apabila  likuiditas  dalam  perusahaan tinggi,  tentu  dana  perusahaan  akan
semakin banyak, hal ini dapat digunakan untuk  membayar  dividen.  Dengan  hal ini, para investor tentu akan menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut (Sofiatin, 2020).
Umur  perusahaan  merupakan  waktu mulai  awal  berdirinya  perusahaan sampai  perusahaan  tersebut  beroperasi dimasa sekarang atau dimasa yang tidak ada batasannya. Perusahaan yang mempunyai  usia  yang  lebih  lama, biasanya perusahaan tersebut mempunyai  kelebihan  informasi  dan pengalaman dalam mengelola
perusahaannya  dibandingkan  dengan perusahaan  yang  masih  beberapa  tahun berdiri,  hal  itu  dikarenakan  perusahaan sudah  memiliki  jam  kerja  yang  banyak (Hamdani, dkk 2020).
Hubungan  teori  sinyal  dengan  umur perusahaan  yaitu  umur  perusahaan memberikan  sinyal  positif  karena  umur perusahaan  merupakan  salah  satu  hal yang dipertimbangkan para calon investor di mana mereka akan menyimpan  dananya.  Umur  perusahaan mencerminkan sebanyak apa pengalaman dan kemampuan perusahaan dalam
menjalankan.
Semakin panjang umur perusahaan akan memberikan  pengungkapan  informasi yang  lebih  luas  dibandingkan  yang umurnya lebih pendek. Perusahaan yang berumur  lebih  tua  akan  cenderung mengungkapkan  informasi  yang  lebih lengkap,  sehingga  dapat  menarik  para investor (Rahmawati, 2019).

## METODE PENELITIAN

## Variabel Dependen (Y)
Variabel  dependen  adalah  tipe  variabel yang  dijelaskan  atau  dipengaruhi  oleh variabel independen. Variabel dependen dalam penelitian yang dilakukan adalah nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan merupakan  kinerja  suatu  perusahaan
yang  dicerminkan  oleh  harga  saham yang  dibentuk  berdasarkan  permintaan dan  penawaran  pasar  modal  yang merefleksikan penilaian masyarakat terhadap kinerja perusahaan (Kolamban, dkk, 2020).
Menurut  Kolamban,  dkk  (2020)  nilai perusahaan diproksi menggunakan Price Book  Value.  PBV  diukur  dengan menggunakan  rumus  seperti  terlihat pada persamaan 1.
𝑃𝐵𝑉  = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝑃𝑒𝑟 𝐿𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 (1)

## Profitabilitas (X1)
Menurut  Hidayat  dan  Khusnul  (2022), profitabilitas  dalam  penelitian  yang dilakukan  dapat  diproksikan  dengan ROA  (Return  on  Assets)  yang  dihitung menggunakan  rumus  seperti  terlihat pada persamaan 2.
𝑅𝑂𝐴  = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 100% (2)

## Likuiditas (X2)
Menurut  Soviatin  (2020),  rasio  yang digunakan  untuk  mengukur  likuiditas adalah  rasio  lancar  (current  ratio). Adapun  likuiditas  diukur  menggunakan rumus seperti terlihat pada persamaan 3.
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 100% (3)

## Umur Perusahaan (X3)
Menurut Anggasta dan Suhendah (2020),  umur  perusahaan  dapat  diukur menggunakan  rumus  seperti  terlihat pada persamaan 4.
𝐴𝐺𝐸 = Tahun Penelitian –  Tahun Perusahaan Berdiri (4)

## Model Penelitian
Berikut  adalah  kerangka  berfikir  secara grafis yang dapat dibangun berdasarkan
arah  pengembangan  hipotesis,  seperti terlihat pada gambar 1.
Gambar 1. Model Penelitian
PEMBA l HA l SA l N

## Statistik Deskriptif
Adapun  analisis  deskriptif  variabel dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  pada Tabel 1.

## Tabel 1. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
N  Minimum  Maximum Mean Std. Deviation ROA 42 ,49789  41,63203  10,3751090 7,17722637 CR 42 6,01094  805,04783  252,4925586  174,55906525 AGE 42 10
92 40,30 23,432 PBV 42 ,00109  14,95200 3,2246149 3,23887145
Valid N
(listwise) 42
Sumber : Data sekunder yang diolah, 2023

## Uji Normalitas
Berdasarkan  hasil  pengujian  normalitas dalam  penelitian  ini  dapat  dilihat  pada Tabel 2.
Tabel 2.Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Z ,119 Asymp. Sig. (2-tailed) ,144 c Sumber: Data diolah, 2023 Berdasarkan Tabel 2 di atas menunjukkan  bahwa  uji  normalitas dengan uji Kolmogorov Smirnov
memiliki  nilai Asymp.  Sig.  2-tailed signifikansi  lebih  besar  dari  0,05  yaitu sebesar  0,144  maka  H0  diterima  yang berarti  model  regresi  yang  digunakan mempunyai distribusi data yang normal.

## Uji Multikolonieritas
Hasil  uji  multikolinieritas  dapat  dilihat pada Tabel 3.
Tabel 3.Hasil Uji Multikolinieritas Variabel  Tolerance  VIF Keterangan ROA ,839 1,192  Tidak terjadi multikolinieritas CR ,920 1,087  Tidak terjadi multikolinieritas AGE ,784 1,276  Tidak terjadi multikolinieritas Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan  hasil  uji  pada  Tabel  3  di atas menunjukkan bahwa semua variabel bebas (independen) dalam penelitian ini tidak  terjadi  multikolinieritas.  Hal  ini terlihat bahwa semua nilai tolerance dari variabel nilainya ˃ 0,10 dan nilai VIF ˂ 10.

## Uji Heteroskedastisitas
Dalam  model  regresi  ini,  hasil  uji heterokedastisitas menggunakan uji glejser yang dapat dilihat pada Tabel 4.
Tabel 4.Hasil Uji Heteroskedastisitas Variabel Sig Keterangan ROA ,184  Tidak terjadi heteroskedastisitas CR ,339  Tidak terjadi heteroskedastisitas AGE ,733  Tidak terjadi heteroskedastisitas Sumber: Data diolah, 2023
Dari  Tabel  4  di  atas  bahwa  semua variabel  menunjukkan  nilai  signifikansi >  0,05  di  mana  model  regresi  tersebut tidak terjadi heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel 5.
Tabel 5.Hasil Uji Autokorelasi
R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson ,583 a ,340 ,286 2,34726 1,678
Sumber: Data diolah, 2023
Syarat  tidak  terjadi  autokorelasi  pada durbin watson adalah apabila nilai dU ≤ dW ≤ 4 - dU. Hasil olah data berdasarkan
Profitabilitas (X 1 ) Likuiditas (X 2 ) Umur Perusahaan (X 3 ) Nilai Perusahaan (Y) H 1 (+) H 2 (+)
H 3 (+)
Tabel 5 diperoleh nilai 1,3573 > 1,678 < 4  -  1,3573  maka  model  regresi  dalam penelitian  ini  tidak  terjadi  autokorelasi setelah metode cochrane orcutt .

## Hasil Uji Hipotesis
Adapun  hasil  pengujian  dapat  dilihat pada Tabel 6.
Tabel 6.Hasil Uji Hipotesis Variabel B t hitung t table Keputusan (Constant) 2,478 3,400 - LAG_X1 -,210 -3,564 1,686  H 1 Ditolak LAG_X2 -,003 -2,318 1,686  H 2 Ditolak LAG_X3 ,072 3,295 1,686  H 3 Diterima Sumber: Data diolah, 2023
Berdasarkan  hasil pengujian yang ditunjukkan  pada  Tabel  6  maka  dapat diuraikan sebagai berikut:
1. Hipotesis pertama menyatakan bahwa diduga profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan Tabel 6 dapat dijelaskan bahwa variabel profitabilitas mempunyai nilai koefisien  sebesar  -0,210  dengan nilai  t  hitung  sebesar  -3,564  dan nilai t tabel sebesar 1,686. Sehingga t  tabel  lebih  besar  dari  t  hitung  (- 3,564<1,686).  Hal  ini  berarti  H1 yang menyatakan bahwa profitabilitas  berpengaruh  positif signifikan terhadap nilai perusahaan ditolak. Hasil pengujian H1 menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
2. Hipotesis kedua menyatakan bahwa diduga likuiditas berpengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Berdasarkan  Tabel  6 dapat  dijelaskan  bahwa  variabel likuiditas mempunyai nilai
koefisien  sebesar  -0,003  dengan nilai  t  hitung  sebesar  -2,318  dan nilai t tabel sebesar 1,686. Sehingga t  tabel  lebih  besar  dari  t  hitung  (- 2,318<1,686).  Hal  ini  berarti  H2
yang  menyatakan  bahwa  likuiditas berpengaruh positif signifikan terhadap  nilai  perusahaan ditolak. Hasil  pengujian  H2  menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. 3. Hipotesis ketiga menyatakan bahwa diduga umur perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan Tabel 6 dapat dijelaskan  bahwa  variabel  umur perusahaan mempunyai nilai koefisien sebesar 0,72 dengan nilai t hitung sebesar 3,295 dan nilai t tabel sebesar  1,686.  Sehingga  t  hitung lebih kecil dari t tabel (3,295>1,686).  Hal  ini  berarti  H3 yang  menyatakan  bahwa  umur perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan diterima. Hasil pengujian H3 menunjukkan bahwa umur perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

## Determinasi Koefisiensi
Uji  determinasi  koefisiensi  (R 2 )  pada intinya  adalah  mengukur  seberapa  jauh kemampuan model  dalam  menerangkan variasi variabel dependen. Berikut  hasil uji determinasi dapat dilihat pada Tabel 7.
Tabel 7.Hasil Uji Autokorelasi R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson ,583 a ,340 ,286 2,34726 1,678 Sumber: Data diolah, 2023 Berdasarkan estimasi pada uji determinasi menunjukkan nilai Adjusted R²  sebesar  0,286  artinya  variabel independen  yang  ada  pada  regresi  ini mampu  menjelaskan  variabel  dependen sebesar 28,6%, sedangkan 71,4% sisanya dijelaskan oleh faktor lain yang tidak masuk pada model penelitian ini.

## Pembahasan Hasil Uji Hipotesis
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  yang telah  dijabarkan  maka  dapat  diuraikan sebagai berikut:
1. Pengaruh  Profitabilitas  terhadap Penilaian  Perusahaan  Makanan dan  Minuman  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode 2019-2021 Hasil uji hipotesis satu menunjukkan  bahwa  profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap penilaian perusahaan. Artinya, setiap kenaikan profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman maka terjadi penurunan  pada  nilai  perusahaan secara  signifikan.  Hasil  penelitian ini  tidak  mendukung  teori  sinyal dikarenakan  investor  tidak  hanya melihat  nilai  ROA  sebagai  acuan dalam memutuskan untuk berinvestasi tetapi juga melihat rasio lainnya.  Hasil  pengujian  ini  tidak sejalan  dengan  penelitian  Anggasta dan Suhendah (2020) di mana hasil penelitiannya  menunjukkan  hasil positif  signifikan.  Namun  hasil pengujian ini sejalan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh
Hidayat  dan  Khotimah  (2022) bahwa  profitabilitas  berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
2. Pengaruh  Likuiditas  Terhadap Penilaian  Perusahaan  Makanan dan  Minuman  yang  Terdaftar  di
Bursa  Efek  Indonesia  periode 2019-2021 Hasil uji hipotesis dua menunjukkan bahwa likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap penilaian perusahaan. Artinya, setiap  kenaikan  likuiditas  pada perusahaan  makanan  dan  minuman maka  terjadi  penurunan  pada  nilai perusahaan  secara  signifikan.  Atau sebaliknya, setiap penurunan
likuiditas pada perusahaan makanan dan minuman maka terjadi kenaikan pada nilai perusahaan secara
signifikan.  Semakin  tinggi  nilai likuiditas  maka  nilai  perusahaan menjadi rendah, hal ini dikarenakan likuiditas  yang  terlalu  tinggi  juga kurang baik dan tidak meningkatkan nilai perusahaan dikarenakan adanya dana-dana yang menganggur yang dapat mengurangi performa suatu perusahaan.  Hasil  penelitian  ini sejalan dengan penelitian Dewi dan Nyoman  (2019)  yang  menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh negatif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
3. Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap  Penilaian  Perusahaan Makanan  dan  Minuman  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021 Hasil uji hipotesis tiga menunjukkan bahwa umur perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap penilaian perusahaan. Artinya,  setiap  kenaikan  umur perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman maka terjadi kenaikan pula pada nilai perusahaan secara  sisgnifikan.  Semakin  lama perusahaan  berdiri  menyebabkan para  investror  akan  lebih  tertarik untuk  menanamkan  modalnya  di perusahaan  tersebut.  Perusahaan dapat mempertahankan keberlangsungan aktivitas operasional  atau  keberlangsungan hidup  perusahaan.  Semakin  lama berdirinya suatu perusahaan, hal ini menyebabkan semakin berpengalamannya perusahaan dalam  meningkatkan  kepercayaan investor  di  mana  dengan  adanya peningkatan kepercayaan dari investor  hal  ini  akan  berdampak pada meningkatnya nilai
perusahaan.  Hasil  penelitian  ini sejalan dengan penelitian Hamdani, dkk (2020) yang menyatakan bahwa umur perusahaan berpengaruh positif  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.
KESIMPULA l N DA l N SA l RA l N Kesimpulan berikut diperoleh berdasarkan  pada  pemaparan  temuan penelitian yang telah dilakukan yaitu, Variabel profitabilitas (ROA)
berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini menunjukkan  jika  profitabilitas  turun maka nilai perusahaan akan naik, namun pengaruhnya kecil.
Variabel  likuiditas  (CR)  berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan  jika likuiditas  turun  maka  nilai  perusahaan akan naik.
Variabel  umur  perusahaan (AGE) berpengaruh  positif  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Hal  ini  menunjukkan jika  struktur  modal  tinggi  maka  nilai perusahaaan akan naik.
Rekomendasi atau saran untuk penelitian selanjutnya  berdasarkan  hasil  temuan yang  telah  diuraian  diatas  adalah disarankan  dapat  menambah  variabel independen  atau  faktor  lain  yang  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan  seperti kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, dan lain-lain  maupun  menambah  variabel moderasi. Pada  penelitian  selanjutnya hendaknya  menambah  jumlah  sampel penelitian  dengan  menambah  tahun penelitian, karena  sangat  dimungkinkan sedikitnya  jumlah  sampel  berpengaruh terhadap hasil penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Akbar,  Firlana  &  Irham,  F.  (2020) ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas  dan  Likuiditas  Terhadap Kebijakan Deviden dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia, Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 5. Anggasta,  G.  &  Suhendah,  R.  (2020), ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas,  Dividen  dan  Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan’,  Jurnal  Multi  paradigma Akuntansi Tarumanagara, 2, 586-593. Anggita,  R.  &  Sari  (2021)  ‘Pengaruh kepemilikan  institusional,  Kebijakan Hutang,  Keputusan  Investasi  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan’,  Jurnal  Ekonomi  dan Bisnis, Vol.02, No.01, hlm 38-49. Apolonia.  (2018)  ‘Pengaruh  Kebijakan Hutang,  Ukuran  Perusahaan  dan profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia’,  Jurnal
FinAcc,  Vol.02,  No.  09,  hlm  1370- 1379.
Astakoni  &  Wardita.  (2020)  ‘Keputusan Investasi,  Leverage,  Profitabilitas  dan Ukuran  Perusahaan  Sebagai  Penentu Nilai  Perusahaan  Manufaktur’,  Jurnal Ekonomi, Bisnis dan Akuntansi, 1, 10- 23.
Brigham,  E.  F.  &  Houston,  J.  F.  (2011) ‘Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan Terjemahan’,  Edisi  10.  Jakarta:
Salemba Empat.
Dewi,  N.  P.  I.  K.  &  Nyoman,  A.  (2019) ‘Pengaruh  Leverage  dan  Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan  Profitabilitas  sebagai  Variabel Mediasi’, E-Journal Manajemen, 8.
Dhani,  I.  P.  &  Utama  AA.  G.  S.  (2017) ‘Pengaruh  Pertumbuhan  Perusahaan, Struktur  Modal  dan  Profitabilitas
Terhadap Nilai Perusahaa, Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Airlangga, 2. Faradilla,  I.  &  Sasi,  A.  (2021)  ‘Pengaruh
Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Modal dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Transportasi’,  Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen, 10. Hamdani, M., Efni Y. & Indrawati N. (2020) ‘Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Deviden dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan di  Moderasi  Ukuran  Perusahaan’, Jurnal Akuntansi dan Ekonomika, 10. Hidayat, I. & Khusnul K. (2022) ‘Pengaruh Profitabilitas  dan  Ukuran  Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Kimia  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Periode  2018-2020’,  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10.
Indrayani,  N.  K.,  Endiana  I.  D.  M.  &
Pramesti I. G. A. A. (2021) ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Akuntansi
Lingkungan,  Leverage  dan  Likuiditas
Terhadap  Nilai  Perusahaan’,  Jurnal
Kharisma, 3.
Kasmir. (2019) Analisis Laporan Keuangan.
Edisi  Pertama.  Cetakan  Kedua  belas. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta. Kolamban, D. V., Murni, S. & Baramuli, D. N. (2020) ‘Analisis Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Ukuran PerusahaanTerhadap  Nilai  Perusahaan pada Industri Perbankan yang Terrdaftar  di  BEI’,  Jurnal  EMBA,  8, 174-183. Muharramah,  R.  &  Hakim,  M.  Z.  (2021) ‘Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage  dan  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan’,  Prosiding  Seminar Nasional  Ekonomi  dan  Bisnis,  569-
576.
Onasis,  Kritie  &  Robin  (2016)  ‘Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan  pada  Perusahaan  Sektor Keuangan  yang  Terdaftar  di  BEI’,
Jurnal Bina Ekonomi, 20.
Pamungkas, F. A., Wijayanti A. & Fajri R. N.  (2020)  ‘Pengaruh  Struktur  Aset, Ukuran  Perusahaan  dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan’,  Journal Of  Economic,  Public  and  Accounting (JEPA), 2.
Putra, E. M., KepramareniI. P. & Novitasari N.  L.  G.  (2016)  ‘Pengaruh  Kinerja Keuangan,  Inflasi  dan  Tingkat  Suku Bunga  Terhadap  Nilai  Perusahaan’, LPPM UNMAS Denpasar.
Rahmawati,  L.  N.  (2019)  ‘Pengaruh Profitabilitas, Ukuran, dan Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap Corporate Social Responsibility Disclosure  pada  Perusahaan  Sektor Food  and  Beverage  yang  Terdaftar  di
BEI’,  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa  FEB, 8(1).
Rivandi, M. & Petra, B. A. (2022) ‘Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Leverage  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan’, Jurnal Inovasi Penelitian, Vol.02, No.08, hlm 2571-2580. Sofiatin, D. A. (2020) ‘Pengaruh Profitabilitas,  Leverage,  Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen  Terhadap  Nilai  Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur  Sub  Sektor  Industri  dan Kimia  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode 2014-2018)’,  Prisma  (Platform  Riset Mahasiswa Akuntansi), 1, 45-47. Sumangunsong & Khoiri (2022) ‘Pengaruh Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Struktur Modal  Terhadap  Nilai  Perusahaan’, Jurnal  Ekonomi,  Keuangan,  Investasi dan Syariah, Vol. 03, No. 04, hlm 796- 803.