## ANALISIS PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO , CURRENT RATIO, TOTAL ASSET TURNOVER, DAN SIZE TERHADAP RETURN ON EQUITY
Asyifa Yandra Destari* 1 Hendratno 2
Prodi  Manajemen Bisnis Telekomunikasi & Informatika, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom
Asyifay@gmail.com* 1 Hendratno58@gmail.com 2
Abstrak  : Untuk  memilih  sampel  digunakan  teknik purposive  sampling dengan  jumlah populasi 23 perusahaan dan sampel 16 perusahaan. Teknik analisis menggunakan analisis regresi  data  panel  dengan  menggunakan  Eviews  10.  Hasil  penelitian  ini  menunjukan adanya  pengaruh  signifikan  secara simultan  antara DER,  CR,  TATO,  dan Size terhadap ROE.  Dan  secara  parsial,  ukuran  perusahaan  ( Size )  berpengaruh  signifikan  negatif terhadap ROE, sedangkan DER, CR, dan TATO tidak memiliki pengaruh terhadap ROE. Kata kunci : Debt to Equity (DER ), Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), dan ukuran perusahaan ( Size ), Return on Equity (ROE)
Abstract: To select samples, purposive sampling technique was used with a population of 23  companies  and  a  sample  of  16  companies.  The  analysis  technique  uses  panel  data regression  analysis  using  Eviews  10.  The  results  of  this  study  indicate  a  significant simultaneous influence between DER, CR, TATO, and Size on ROE. And partially, company size (Size) has a significant negative effect on ROE, while DER, CR, and TATO have no effect on ROE.
Keywords: Debt to Equity (DER), Current Ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), and company size (Size), Return on Equity (ROE)

## PENDAHULUAN Latar belakang
Setiap  perusahaan  yang  didirikan tentunya memiliki tujuan
untuk meningkatkan  kinerja  perusahaannya. Kinerja  menurut  Kamus  Besar  Bahasa Indonesia (KBBI) adalah hasil kerja yang dicapai  dalam  melaksanakan  tugas sesuai  dengan  tanggung  jawab  yang dimiliki.  Sedangkan  kinerja  perusahaan dapat diartikan sebagai tingkat pencapaian perusahaan dalam mencapai tujuan  perusahaan.  Menurut  Kasmir (2016:184) salah satu cara untuk menilai suatu kinerja keuangan perusahaan baik atau  tidak,  dapat  dilihat  dari  bagaimana suatu perusahaan memperoleh laba/profit dan  dapat  diukur  menggunakan  rasio
profitabilitas. Menurut Bigham dan Houston  (2012:107)  salah  satu  rasio profitabilitas yang dapat digunakan untuk mengukur laba yang didapat perusahaan adalah Return  on  Equity  Ratio (ROE). Bagi pemegang saham yang
menginvestasikan  dana,  ROE  menjadi alat  ukur  seberapa  besar  pemegang saham tersebut mendapatkan keuntungan atas modal yang diinvestarsikan. Terdapat  fenomena  yang  terjadi  di antara tahun 2012-2017, dimana perusahaan  sektor  manufaktur  terus berkontribusi pada PDB dengan presentase  tertinggi  dibanding  sektor lainnya.,  dan  sub  sektor  makanan  dan minuman  menjadi  salah  satu  sub  sektor
yang  menyumbang  Produk  Domestik Bruto  (PDB)  tertinggi  dalam  sektor manufaktur, yang berarti kinerja keuangan  sub  sektor  makanan  dan minuman cukup baik
(www.kemenperin.go.id/23/11/2017). Selain  itu  jika  dilihat  dari  sisi  tingkat profitabilitas dengan menggunakan ROE, perusahaan  pada  sub  sektor  ini  terus mengalami  kenaikan  dan  penurunan setiap tahunnya.
Gambar 1 Perubahan ROE pada Sub Sektor Makanan dan Minuman (2012-2017)
(Sumber : www.idx.co.id data diolah penulis)
Penurunan  yang  terjadi  menunjukan turunnya kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba bagi pemegang saham yang disebabkan turunnya laba perusahaan. Perubahan tingkat laba yang dihasilkan  tidak  hanya  bersumber  dari eksternal  saja,  melainkan  dari  faktor internal  juga.  Untuk  mendapatkan  laba yang diharapkan, perusahaan membutuhkan  modal  untuk  menjalankan kegiatan perusahaannya. Menurut Keown et  al.  (2011:39)  bahwa  struktur  modal bersumber  pada  utang  dan  ekuitas. Menurut  Subramanyam  dan  Wild  (2014: 270-  271)  rasio  solvabilitas  dapat mengukur struktur modal suatu perusahaan,  salah  satunya  adalah Debt on Equity Ratio (DER). Suatu perusahaan
yang menggunakan hutang dalam sumber  modalnya  memiliki  keuntungan maupun  kerugian.  Oleh  karena  itu,  perlu diusahakannya  keseimbangan  antara
jumlah  modal  yang  tersedia  dengan modal  yang  dibutuhkan.  Penggunaan utang  yang  besar  dapat  menurunkan likuiditas  perusahaan  (Fahmi,  2015:69). Pengertian likuiditas menurut Hani (2015:121)  adalah  kemampuan  suatu perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban keuangan yang dapat dicairkan atau yang sudah jatuh tempo. Rasio yang digunakan untuk  mengukur  tingkat  likuiditas  dalam penelitian  ini  adalah Current  Ratio (CR). Suatu  perusahaan  yang  memiliki  tingkat likuiditas  yang  terlalu  tinggi  dapat menurunkan tingkat aktivitas perusahaan karena  adanya  dana  yang  menganggur atau  pemanfaatan  aset  yang  kurang efisien.  Menurut  Hery  (2016:88)  salah satu rasio yang dapat mengukur penggunaan  aset  adalah  rasio  aktivitas. Dan salah satu rasio aktivitas yang dapat digunakan  adalah Total  Asset  Turnover (TATO).  Selain  faktor  struktur  modal, likuiditas, dan aktivitas, ukuran perusahaan pun dapat menjadi salah satu faktor  yang  mempengaruhi  perolehan laba sebuah perusahaan. Menurut Sartono  (2014:249)  perusahaan  besar lebih efisien dalam
mengelola perushaannya dibandingkan dengan perusahaan  kecil.    Ukuran  perusahaan dapat diukur menggunakan Size (Ln Total Aset) (Riyanto, 2013:313).
Berdasarkan  masalah  yang  telah dijelaskan  sebelumnya,  maka  tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh DER, CR, TATO, dan Size terhadap ROE pada  perusahaan  sub  sektor  makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2017.
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah menganalisis  pengaruh  Debt  to  Equity (DER),  Current  Ratio  (CR),  Total  Asset Turnover (TATO), dan ukuran perusahaan  (Size)  terhadap  Return  on Equity  (ROE)  pada  perusahaan  sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) periode 2012-2017.
2 3 .6 9 5 % 2 2 .5 8 7 %
2 1 .0 9 5 % 1 5 .9 9 5 % 1 9 .8 2 9 % 1 4 .2 95 %
2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 ROE
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online

## Laporan Keuangan
Laporan keuangan berisikan
informasi  yang  menggambarkan  kondisi keuangan  suatu  perusahaan  sebagai gambaran  kinerja  keuangan  perusahaan (Fahmi,  2012:21).  Komponen  laporan keuangan  menurut  Kasmir  (2016:28) adalah  neraca,  laba  rugi, laporan perubahan  modal,  dan  laporan  catatan atas laporan keuangan.

## Rasio Keuangan
Menurut  Kasmir  (2016:93)  rasio keuangan merupakan
kegiatan membandingkan angka yang tertera pada laporan  keuangan,  baik  antara  satu komponen dengan komponen lain dalam satu  laporan  keuangan  atau  antau  antar komponen, dan angka yang dibandingkan dapat  berupa  angka  dalam  satu  periode maupun beberapa periode.

## Rasio Profitabilitas
Menurut  Fahmi  (2015:108)  rasio profitabilitas  berfungsi  untuk  mengukur efektifitas perusahaan dalam memperoleh keuntungan. Rasio profitabilitas  yang  digunakan  dalam penelitian  ini  adalah Return  on  Equity
(ROE).  Menurut  Fahmi  (2015:82)  pun menyatakan  bahwa  ROE  menunjukan sejauh mana suatu perusahaan menggunakan sumber daya yang dimiliki untuk menghasilkan laba atas ekuitas.
Rumus  yang  digunakan  untuk menghitung  ROE  menurut  Horne  dan Wachowicz (2013, 183) adalah :
𝑅𝑂𝐸 = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 (1) Rasio Solvabilitas Menurut  Kasmir  (2016:112)  rasio solvabilitas merupakan rasio untuk mengukur aktiva perusahaan yang dibiayai itang atau seberasa besar beban utang  yang  ditanggung  perusahaan
dibandingkan dengan aktivanya. Penelitian ini menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) untuk menghitung
solvabilitas.  Menurut    Kasmir  (2016:112) rasio  DER  merupakan  rasio  yang  di gunakan  untuk  menilai  hutang  dengan ekuitas.
Rumus  yang  digunakan  untuk menghitung  DER  menurut  Horne  dan Wachowicz (2013, 169) adalah :
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 (2)

## Rasio Likuiditas
Likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam memenuhi liabilitas jangka pendeknya  (Horne  dan  Wachowicz, 2013:168).    Salah  satu  rasio  likuiditas yang  umum  digunakan  adalah current ratio (CR)  (Brigham  dan  Houston, 2012:95). Current  ratio (CR)  merupakan rasio  yang  menunjukan  kemampuan perusahaan  untuk  membayar  liabilitas jangka  pendek  dengan  aset  lancarnya (Horne  dan  Wachowicz,  2013:167). Rumus  untuk  menghitung  CR  menurut Horne dan Wachowicz (2013:167) yaitu :
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑎𝑠𝑒𝑡 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 (3)

## Rasio Aktivitas
Menurut  Hery  (2016:88)  rasio aktivitas  merupakan  rasio  yang  mampu menggambarkan sejauh mana efektivitas perusahaan  dalam  mengelola  aset  yang dimiliki, termasuk untuk menggambarkan tingkat  efesiensi  perusahaan  dalam memanfaatkan sumber daya yang dimiliki.  Dalam  penelitian  ini  rasio aktivitas yang digunakan yaitu Total Asset
Turnover (TATO).
Menurut  Kamir  (2016:286)  rumus untuk menghitung  TATO  adalah  sebagai berikut :
𝑇𝐴𝑇𝑂 = 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 (4)

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  adalah  besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari nilai equity, nilai penjualan ataupun nilai aktiva suatu  perusahaan  (Riyanto,  2013:313). Dalam  penelitian  ini,  ukuran  perusahaan diukur menggunakan total
aset
perusahaan.  Menurut  Hartono  (2017, 282)  rumus  untuk  mengukur  ukuran perusahaan  menggunakan  total  aset adalah:
Ukuran Perusahaan = Ln Total Aset   (5)

## Gambar 2 Kerangka Pemikiran
Berikut  adalah  hipotesis  dalam penelitian  pada  perusahaan  sub  sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  selama periode 2012-2017.
H1 : Variabel DER, CR, TATO, dan Size secara simultan memiliki pengaruh signifikan terhadap ROE.
H2 : Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh  signifikan  terhadap Return  on Equity (ROE). H3 : Current Ratio (CR) memiliki pengaruh signifikan  terhadap Return  on  Equity (ROE). H4  : Total  Asset  Turnover (TATO) memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap Return on Equity (ROE).
H5  :  Ukuran  perusahaan  yang  diukur dengan ( Size ) memiliki pengaruh
signifikan  terhadap Return  on  Equity (ROE).

## METODE PENELITIAN Variabel Operasional
Variabel  penelitian  merupakan objek  tertentu  yang  ditetapkan  untuk ditelti dan dipelajari dalam suatu penelitian  dan  ditarik  kesimpulannya (Sugiyono, 2017:39). Variabel
independen  dalam  penelitian  ini  adalah DER,  CR,  TATO,  dan Size. Sedangkan variabel  dependen  dalam  penelitian  ini adalah ROE.

## Sumber Data
Sumber data diperoleh dari Bursa Efek  Indonesia  yang  merupakan  data sekunder.  Data  tersebut  merupakan laporan keuangan perusahaan sub sektor makanan dan minuman tahun 2012-2017.

## Cara Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  adalah studi  kepustakaan  dan  dokumentasi. Menurut  Sugiyono  (2017:240)  dokumen merupakan catatan peristiwa yang sudah
berlalu. Studi kepustakaan dapat
dilakukan  dengan  mempelajari  berbagai buku  referensi  serta  hasil  penelitian sebelumnya  yang  sejenis  (Sarwono :2006).
Populasi Menurut Sugiyono (2017: 80)
populasi  adalah  wilayah  generalisasi, obyek/subyek  yang  mempunyai  kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh  peneliti  untuk  dipelajari  kemudian ditarik  kesimpulannya.  Populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur  yang  termasuk  kedalam  sub sektor  makanan minuman  yang  terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  tahun 2012-2017,  dimana  jumlah  perusahaan yang  menjadi  populasi  dalam  penelitian ini adalah 23 perusahaan.
Sampel Menurut Sugiyono (2017:81) sampel    adalah  bagian  dari  jumlah  dan karakteristik  yang  dimiliki  oleh  suatu populasi.  Untuk  memilih  sampel  dalam penelitian ini dibutuhkan beberapa karakteristik yang harus dipenuhi perusahaan. Oleh karena itu teknik yang digunakan  adalah purposive  sampling. Menurut  Sugiyono  (2017) purposive
sampling adalah  teknik  pengambilan sampel sumber data dengan
pertimbangan  tertentu  atau  karakteristik tertentu.  Pertimbangan  yang  dilakukan dalam menentukan sampel pada penelitian ini adalah sebagai berikut :
1.  Perusahaan  sub  sektor  makanan minuman yang terdaftar di BEI selama tahun 2012-2017.
2.  Perusahaan  sub  sektor  makanan minuman  yang  terdaftar  di  BEI  pada periode  2012-2017  yang  memiliki data-data lengkap yang dibutuhkan di dalam penelitian.

## Table 1 Karakteristik Sampel
Perusahaan  sub  sektor  makanan minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode 2013-2017 . 23 Perusahaan  yang  tidak  menyajikan informasi  berupa  laporan  keuangan selama periode 2013-2017 yang telah diaudit. (7) Jumlah  sampel  perusahaan  yang dijadikan objek penelitian. 16
Berdasarkan  karakteristik  yang dibutuhkan  atau  syarat  untuk  menjadi sampel  dari  penelitian  ini,  terdapat  16 perusahaan.  Daftar  perusahaan  yang digunakan sebagai sampel adalah :

## Tabel 2 Sampel Penelitian
No. Kode Saham Nama Emiten 1. ADES Akasha  Wira  International  Tbk, PT 2. AISA Tiga  Pilar  Sejahtera  Food  Tbk, PT 3. ALTO Tri Banyan Tirta Tbk,PT 4. BTEK Bumi  Teknokultura  Unggul  Tbk, PT 5. BUDI Budi  Strach  &  Sweetener  Tbk, PT 6. CEKA Wilmar  Cahaya  Indonesia  Tbk, PT 7. DLTA Delta Djakarta Tbk, PT 8. ICBP Indofood  CBP  Sukses  Makmu Tbk, PT 9. INDF Indofood  Sukses  Makmur  Tbk, PT 10. MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk, PT 11. MYOR Mayora Indah Tbk, PT 12. ROTI Nippon  Indonesia  Corporindo Tbk, PT 13. SKBM Sekar Bumi Tbk, PT 14. SKLT Sekar Laut Tbk, PT 15. STTP Siantar Top Tbk, PT 16. ULTJ Ultrajaya  Milk  Industry  and Trading Company Tbk, PT (Sumber : www.idnfinancials.com) Analisis Deskriptif Metode deskriptif menurut Sugiyono  (2017:147)  merupakan  teknik analisa  data  untuk  menjelaskan  atau
mendeskripsikan  dan  menggambarkan data  secara  umum  atau  generalisasi, dengan menghitung nilai maksimum, nilai minimum, dan nilai rata-rata.

## Teknik Analisis Data
Analisis  data  merupakan  kegiatan mengolah  data  yang  sudah  tersedia  lalu dioleh  mengunakan  statistik  yang  dapat digunakan  untuk  menjawab  perusumasn masalah  dalam  penelitian  (Sujarweni, 2015:121). Teknik analisis yang digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah analisis  regresi  data  panel.  Pengolahan data  dalam  penelitian  ini  menggunakan
Software Eviews 10.
Untuk
kemudahan dalam menghindari terjadinya  masalah-masalah yang    sering  timbul    karena  terdapat perbedaan    satuan    diantara    variabel- variabel,    yaitu    variabel    terikat satuannya  rasio,    sementara    variabel- variabel  bebas  umumnya dengan satuan adalah
rupiah perlu dilakukan transformasi  ke  dalam  bentuk  bentuk logaritma  natural  (Ln)  pada  variabel ukuran  perusahaan. Alasan  pemilihan
model logaritma natural (Ghozali, 2016:89)  adalah  untuk  menghindari adanya heteroskedastisitas,
untuk mengetahui koefisien yang menunjukkan elastisitas, dan  untuk mendekatkan skala data.

## Analisis Regresi Data Panel
Pengertian regresi data panel menurut Ghozali (2017, 195) sekumpulan data di mana perilaku unit cross-sectional (contohnya individu, perusahaan,
negara,dsb.)  diamati  sepanjang  waktu yang berulang-ulang ( time series ).
Menurut  Ghozali  (2017:214)  ,  untuk mengestimasi model regresi dengan data panel dapat menggunakan
tiga pendekatan, yaitu:
1. Model Common Effect
Model Common Effect mengabaikan adanya  perbedaan  dimensi  individu
maupun waktu atau dengan kata lain perilaku  data  antar  individu  sama dalam berbagai kurun waktu (Ghozali, 2017:214) 2.  Model Efek Tetap ( Fixed Effect ) Pendekatan model Fixed Effect menunjukan  bahwa  intersep dari  setiap  individu  adalah  berbeda (bervariasi) antarindividu namun setiap intersep individu tersebut tidak bervariasi sepanjang waktu.
Sedangkan slope antar  individu adalah  tetap  atau  tidak  bervariasi antar  individu  maupun  antarwaktu (Ghozali, 2017:223).
3.  Model Efek Random ( Random Effect ) Model ini sangat berguna jika individu (entitas) yang diambil sebagai sampel adalah dipilih secara random dan  merupakan  wakil  populasi. Teknik  ini  juga  memperhitungkan bahwa  error  mungkin  berkorelasi sepanjang cross  section dan time series (Ghozali, 2017:245).

## Pemilihan Model
Menurut  Basuki  (2016:277)  untuk memilih  model  yang  akan  digunakan dengan  tepat,  dapat  dilakukan  beberapa pengujian, yaitu :
1)  Uji Chow Menurut  Basuki  (2016:277)  Uji
Chow  merupakan  pengujian  untuk menentukan  model Fixed  Effect atau Common  Effect yang  paling  tepat digunakan  dalam  mengestimasi  data panel.  Apabila  nilai p-valuecross- section Chi  Square  ≤  taraf  signifikasi atau nilai p-valuecross-section F test ≤ taraf  signifikasi  ,  maka  H0  ditolak, sehingga Fixed Effect Model lebih baik digunakan.  Hipotesis  yang  dibentuk dalam Uji Chow adalah sebagai berikut :
H0 : Common Effect Model
H1 : Fixed Effect Model

## 1)  Uji Hausmann
Merupakan pengujian statistik untuk memilih apakah model Fixed Effect atau Random Effect untuk mengetahui model apa yang paling tepat digunakan (Basuki, 2016:278).  Apabila  nilai  statistik hausman > tingkat signifikasi  maka artinya  H0  ditolak,  sehingga  model yang tepat untuk regresi data panel adalah model Fixed Effect . Hipotesis  yang  dibentuk  dalam Hausman  Test adalah  sebagai berikut :
H0 : Random Effect Model
H1 : Fixed Effect Model 2)  Uji Lagrange Multiplier atau Uji Lagrange merupakan pengujian statistik untuk mengetahui apakah R andom Effect Model lebih baik dari pada Commont  Effect  Model (Basuki, 2016:278). Apabila nilai  LM hitung
<  tingkat  signifikasi    maka  artinya H0  ditolak,  dan  model  yang  tepat untuk  regresi  data  panel  adalah model Random Effect. Jika sebaliknya,  maka  H0  diterima,
maka Common  Effect  Model dapat digunakan. Hipotesis yang dibentuk dalam  LM  test  adalah  sebagai berikut :
H0 : Common Effect Model H1 : Random Effect Model

## Uji Asumsi Klasik
1.   Uji Multikolinearitas
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk menguji  apakah  dalam  model  regresi panel  ditemukan  adanya  korelasi  antar variabel  independen.  Untuk  menguji masalah  multikolinearitas  dapat  melihat matriks  dari  variabel  bebas.  Apabila terjadi  koefisien  korelasi  >  0,80,  maka terdapat masalah multikolinearitas.
Sebaliknya, jika koefisien korelasi < 0,80 maka tidak terjadi
masalah multikolinearitas (Gujarati,2012:405).
2.   Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam  sebuah model  regresi,  terjadi  ketidaksamaan varians atau residual dari satu pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Untuk menguji masalah heteroskedastisitas ketentuan yang digunakan yaitu, jika nilai probabilitasnya  <  0,05  maka  terdapat masalah heteroskedastisitas. Untuk mengatasi masalah tersebut dapat menggunakan pembobotan white. Sebaliknya, apabila nilai probabilitasnya >
0,05 maka tidak terjadi masalah heteroskedastisitas (Gujarati, 2012:406).

## Hasil Regresi Data Panel
Persamaan  regresi  data  panel pada penelitian ini adalah sebagai berikut : 𝒀 = 𝒂 + 𝒃 𝟏 𝑿𝟏 𝒊𝒕 + 𝒃 𝟐 𝑿𝟐 𝒊𝒕 +  𝒃 𝟑 𝑿𝟑 𝒊𝒕 + 𝒃 𝟒 𝑿𝟒 𝒊𝒕 + 𝒆 (6)
Keterangan:
Y = Variabel dependen (ROE)
α = Konstanta X 1 = Variabel independen 1 (DER) X 2 = Variabel independen 2 (CR) X 3 = Variabel independen 3 (TATO) X 4 = Variabel independen 4 ( Size ) b (1…2)  =  Koefisien  regresi  masing- masing variabel independen
e = Error term t = Waktu i = Perusahaan

## Pengujian Hipotesis
Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji simultan (uji F) dan uji parsial (uji t) untuk mengetahui pengaruh variabel independen  terhadap  dependen.  Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5%. Jika  nilai probability >  5%,  maka  H 0 diterima,  yang  artinya  tidak  berpengaruh signifikan.
Jika nilai probability < 5%, maka H 0 ditolak, yang artinya berpengaruh signifikan.
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online

## Koefisien Determinasi
Menurut  Ghozali  (2016:97)  koefisien determinasi  ( R 2 )  pada  intinya  mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi  variabel  dependen. Nilai R 2 yang besar atau mendekati satu artinya  variabel  independen  mampu memberikan  hampir  semua  informasi yang  dibutuhkan  dalam  menjelaskan perubahan variabel dependen.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif
Tabel di bawah ini adalah hasil uji statistic deskriptif :

## Tabel 3 Statistik Deskriptif
X1 X2 X3 X4 Y Mean 1. 19 2.62   1.36 28.53 0.19 Maks. 6. 30 67.4 6 5.61 32.15 1.43 Min. 0. 17 0.14   0.07 25.41 -0.25 Std. Dev. 0. 86 6.83   1.10 1.49 0.28 Pemilihan Model Uji Chow Tabel 4 Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f.   Prob. Cross-section F 16.585768 (15,68) 0.000 0 Cross-section Chi-square 135.40739 4 15 0.000 0
Pengujian akan menolak Ho jika p-value < α (5%).  Karena p-valuecross-section Chi Square (0,0000) ≤ taraf signifikasi (5%)
maka H 0 ditolak. Yang artinya Fixed Effect Model lebih  baik  digunakan  dibanding Common Effect Model .

## Uji Hausman
Tabel 5 Uji Hausman Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: Untitled
Test cross-section random effects
Test Summary Chi- Sq. Statisti c Chi- Sq. d.f. Prob. Cross-section random 16.598 826 4 0.002 3
Berdasarkan  hasil  Uji  Hausman diatas  nilai  statistik  hausman  (0,0023)  > tingkat  signifikasi  (5%),  sehingga  H 0 diterima. Yang artinya Fixed Effect Model lebih tepat digunakan dibanding Random Effect Model.

## Uji Asumsi Klasik
1.  Uji Multikolinearitas Tabel 6 Uji Multikolinearitas
Y X1 X2 X3 X4 Y 1 0.032 95095 11 - 0.066 59201 35 - 0.045 58891 20 0.065 96005 31 X1 0.032 95095 11 1 - 0.195 16719 19678 739 - 0.067 79146 82 - 0.087 09208 047 X2 - 0.066 59201 35 - 0.195 16719 19 1 - 0.191 01968 56 - 0.077 75798 44 X3 - 0.045 58891 20 - 0.067 79146 82 - 0.191 01968 56 1 - 0.319 85445 9 X4 0.065 96005 31 - 0.087 09208 04 - 0.077 75798 44 - 0.319 85445 97 1
Dari  tabel  diatas  diketahui  bahwa nilai korelasi variabel  lebih kecil dari 0,8. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan bahwa  tidak  terjadi  pelanggaran  asumsi multikolinearitas.
2.  Uji Heteroskedastitas 3.
Tabel 7 Uji Heteroskedastitas Variabl e Coefficient Std. Error  t-Statistic  Prob. C 0.200060 0.636334  0.314395  0.7539 X1 0.037140 0.019432  1.911273  0.0591 X2 0.001420 0.002007  0.707533  0.4810 X3 -0.002632 0.021663 -0.121489  0.9036 X4 -0.000303 0.012478 -0.024322  0.9806
Hasil  dari  pengujian  di  atas, menunjukkan  nilai p-value ( sig  2  tailed ) untuk  tiap  uji  dengan  variabel  bebas memiliki  nilai  yang  lebih  besar  dari  taraf
signifikan  (α=5%),  sehingga  dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat heterokedastisitas.
Regresi Data Panel
Tabel 8 Data Panel dengan Fixed Effect Dependent Variable: Y Method: Panel Least Squares
Date: 12/14/18   Time: 21:45 Sample: 2012 2017
Periods included: 6 Cross-sections included: 16 Total panel (balanced)
observations: 96 Varia ble Coefficie nt Std. Error  t-Statistic Prob. C  16.99989 5.040008  3.372988  0.0012 X1 - 0.096394 0.523807  -0.184026  0.8545
JASa ( Jurnal Akuntansi, Audit dan Sistem Informasi Akuntansi ) Vol. 3 No. 1 /April  2019 ISSN 2550-0732 print / ISSN 2655-8319 online
X2 - 0.100387 0.238705  -0.420550  0.6754 X3  0.165583 0.470157  0.352187  0.7258 X4 - 0.665184 0.169797  -3.917520  0.0002 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R- squar ed 0.825866     Mean dependent var - 2.04578 2 Adjust ed R- squar ed 0.777211     S.D. dependent var 1.13899 4 S.E. of regres sion  0.537611     Akaike info criterion 1.79335 4 Sum squar ed resid  19.65375     Schwarz criterion 2.35638 5 Log likelih ood - 58.90756     Hannan-Quinn criter. 2.02018 5 F- statisti c 16.97391     Durbin-Watson stat 1.51536 1 Prob( F- statisti c) 0.000000 Berdasarkan diatas,
dapat diketahui nilai konstanta koefisien
sehingga  terbentuk  persamaan  regresi data panel sebagai berikut :
ROE  =  16,99989 –  0,096394  (DER)  –
0,100387  (CR)  +  0,165583  (TATO) –
0,665184 (Size) + ԑ
Persamaan  regresi  data  panel  yang terbentuk dapat diartikan sebagai berikut :
- Nilai  konstanta  sebesar  16,99989 menunjukkan besarnya variabel dependen    (ROE)  tanpa  pengaruh variabel  independen  (DER,  CR, TATO  dan Size ).  Jadi,  jika  seluruh variabel  independen  bernilai  nol,
maka  nilai  dari  variabel  dependen bernilai 16,99989.
- Nilai  koefisien  regresi  untuk  DER sebesar  -0,096394.  Nilai  tersebut menunjukkan  setiap  peningkatan  1 satuan  DER  dan  variabel  lainnya konstan,  maka  akan  menurunkan kinerja keuangan
perusahaan sebesar 0,096394.
- Nilai  koefisien  regresi  untuk  CR sebesar  -0,100387.  Nilai  tersebut menunjukan  setiap  peningkatan  1 satuan  CR  dan  variabel  lainnya konstan,  maka  akan  menurunkan kinerja keuangan perusahaan sebesar 0,100387.
- Nilai  koefisien  regresi  untuk  TATO sebesar  0,165583.  Nilai  tersebut menunjukan  setiap  peningkatan  1 satuan  TATO  dan  variabel  lainnya konstan,  maka  akan  meningkatkan kinerja keuangan
perusahaan sebesar 0,165583.
- Nilai  koefisien  regresi  untuk Size sebesar  -0,665184.  Nilai  tersebut menunjukan  setiap  peningkatan  1 satuan    ukuan  perusahaan  ( Size )
maka  akan  menurunkan  kinerja keuangan perusahaan sebesar
0,665184. Uji Hipotesis
Uji Simultan (Uji F)
Pada  Tabel  8,  diperoleh  nilai p- value  (F  statistic) sebesar  0,000000  < taraf  signifikan  (5%),  maka  H 0 ditolak. Dengan  demikian  dapat  disimpulkan bahwa DER, CR, TATO, dan Size secara simultan berpengaruh signifikan terhadap ROE.

## Uji Parsial (Uji t)
Berdasarkan  Tabel  8,  dapat  diperoleh hasil Uji Parsial sebagai berikut :
1.  Variabel  independen  yang  pertama (DER)  memiliki  nilai  prob  0,8545  > 0,05. Oleh karena itu H 0 diterima, yang artinya  DER  tidak  memiliki  pengaruh signifikan terhadap ROE.
2.  Variabel independen yang kedua (CR) memiliki nilai prob 0,6754 > 0,05. Oleh karena  itu  H 0 diterima,  yang  artinya CR tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap ROE.
3.  Variabel  independen  yang  ketiga (TATO)  memiliki  nilai  prob  0,7258  > 0,05. Oleh karena itu H 0 diterima, yang artinya TATO tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap ROE.
4.  Variabel  independen  yang  keempat ( Size )    memiliki  nilai  prob  0,0002  < 0,05 sehingga H 0 ditolak, yang artinya ukuran perusahaan (Size) dan memiliki  nilai  koefisien  -0,665184 yang artinya memiliki pengaruh signifikan negatif terhadap ROE.
Koefisien Determinasi ( 𝑹 𝟐 ) Koefisien Determinasi ( 𝑅 2 ) bertujuan  mengukur  kemampuan  model dalam  menerangkan  variabel  dependen. Berdasarkan  Tabel  8,  dapat  dilihat    R 2 sebesar  0,777211  atau  77,72%.  Artinya sebesar  77,72%  variasi  dari  ROE  dapat dijelaskan oleh keempat variabel independen model pengujian, yaitu DER, CR, TATO, dan Size . Sedangkan sisanya 17,41% dijeskan  oleh variabel  lain  diluar penelitian.

## KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  hasil  analisis  data,
diperoleh kesimpulan sebagai berikut : 1.  Statistik deskriptif secara keseluruhan menunjukan : a.  Variabel pertama adalah struktur modal  (DER)  yang memiliki  nilai rata-rata 119,943%. Nilai maksimum  dari  variabel  ini sebesar  630,460%.  Kemudian nilai  minimum  dari  variabel  ini sebesar sebesar 17,141%.
Standar  deviasi  dari  variabel  ini sebesar    86,191%  dimana  nilai ini  lebih  kecil  dari  nilai  rata-rata, artinya  data  variabel  ini  bersifat berkelompok.
b.  Variabel  yang  kedua  adalah likuiditas (CR) yang memiliki nilai rata-rata sebesar 262,275%. Nilai maksimum dari perusahaan ini sebesar 6746,741%. Variabel ini memiliki nilai minimum sebesar 14,332%. Standar deviasi untuk variabel ini sebesar
683,271%,  dimana  nilai  ini  lebih besar  dari  nilai  rata-rata  dan menunjukan  bahwa  data  dalam variabel ini bersifat bervariasi.
c.  Variabel  yang  ketiga  adalah TATO  dengan  rata-rata  sebesar 136,018%  .  Nilai  maksimum sebesar  561,815%.  Dan  nilai minimum sebesar 7,391%. Standar  deviasi  yang  dimiliki variabel  ini  sebesar    110% dimana  nilai  ini  lebih  kecil  dari nilai  rata-rata,  yang  artinya variabel ini bersifat berkelompok.
d.  Variabel  yang  keempat  adalah
Size . Nilai rata-rata dari variabel ini  sebesar  28,535  .  Variabel  ini memiliki nilai maksimum sebesar 32,151.  Nilai  minimum  pada variabel  ini  sebesar  25.762. Standar  deviasi  yang  dimiliki variabel  ini  sebesar    1,498 dimana  nilai  ini  lebih  kecil  dari nilai  rata-rata,  yang  artinya variabel ini bersifat berkelompok.
e.  Variabel  terakhir  ROE  dengan rata-rata sebesar 19,415%. Nilai maksimum  variabel  ini  sebesar 143,533%. Nilai minimum sebesar -25,340%. Standar deviasi untuk variabel ini sebesar 28,505%  dimana  nilai  ini  lebih besar dari nilai rata-rata variabel, yang artinya data dalam variabel ini bersifat bervariasi.
2.  Secara  simultan  variabel  DER,  CR, TATO,  dan Size memiliki  pengaruh signifikan terhadap ROE pada perusahaan sub sektor makanan dan
minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode 2012-2017.
3.  Secara  parsial  variabel  DER  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap ROE pada perusahaan sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI periode 2012-2017.
4.  Secara  parsial  variabel  CR  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap ROE pada perusahaan sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI periode 2012-2017.
5.  Secara  parsial  variabel  TATO  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap ROE pada perusahaan sub sektor  makanan  dan  minuman  yang terdaftar di BEI periode 2012-2017.
6.  Secara  parsial  ukuran  perusahaan ( Size )    memiliki  pengaruh  signifikan negatif terhadap ROE pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman  yang  terdaftar  di  BEI periode 2012-2017.
Berdasarkan hasil penelitian,
penulis  akan  memberikan  saran  untuk mengatasi  dan  mengurangi  kelemahan yang terjadi, yaitu sebagai berikut :
1.  Bagi penelitian
selanjutnya diharapkan  memperluas  variabel penelitian  dengan  menggunakan variabel  lain,  memperluas  lingkup perusahaan  yang  akan  dijadikan sampel penelitian, dan menambah periode  penelitian  agar  sampel penelitian lebih besar dan mendapat  hasil  penelitian  yang lebih baik.
2.  Bagi Perusahaan disarankan untuk lebih memperhatikan aspek- aspek  yang  dapat  mempengaruhi kinerja  keuangan  perusahaan, salah  satunya  aset  yang  dimiliki. Hal tersebut dikarenakan total aset merupakan alat ukur besar kecilnya  suatu  perusahaan,  yang dapat dijadikan pertimbangan investor  untuk  berinvestasi.  Total aset  harus  digunakan  dengan
efisien  agar  dapat  menghasilkan laba yang maksimal.
3.  Bagi  Investor  disarankan  harus lebih selektif untuk memilih perusahaan dengan melihat bagaimana perusahaan
mengelola  aset  perusahaan  yang akan  mempengaruhi  laba.  Hal tersebut dikarenakan pengelolaan aset  perusahaan  yang  efisien, akan  menghasilkan  laba  yang maksimal.

## DAFTAR PUSTAKA
Basuki,  A.  T.  a.  P.  N.,  (2016).  Analisis Regresi
Dalam Penelitian Ekonomi  dan  Bisnis  :  Dilengkapi Aplikasi  SPSS  &  Eviews.  Depok: PT. Rajagrafindo Persada. Brigham, E, F., Houston & Joel, F., (2011). Dasar-dasar Manajemen. Keuangan  Terjemahan.  10  ed. s.l.:s.n. Fahmi,  I.,  (2015).  Pengantar  Manajemen
Keuangan. 1 ed. Bandung: Alfabeta.
Ghozali,  I.,  (2016).  Aplikasi  Analisis Multivariate dengan IBM SPSS. 23 ed.  Semarang:  BPFE  Universitas Diponegoro.
Ghozali,  I.,  (2017).  Aplikasi  Analisis Multivariate  dan  Ekonometrika dengan  Eviews.  2  ed.  Semarang: BPFE Universitas Diponegoro.
Gujarati,  D.  N.,  (2012).  Dasar-dasar Ekonometrika.  5  ed.  Jakarta: Salemba Empat.
Hani, S., (2015). Teknik Analisisa Laporan Keuangan. Medan: In Media.
Harahap, S. S., (2013). Analisis Kritis Atas
Laporan Keuangan. 11 ed.
Jakarta: Rajawali.
Hery,  (2016).  Analisis  Laporan  Keuangan. Jakarta: PT. Bumi Aksara. Horne, J. C. V. & Wachowics, J. M., (2012). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. 13 ed. Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir, (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT.Raja Grasindo Persada. Keown, A. J., Martin, J. D., Petty, J. W. & Scott,  D.  F.,  (2012).  Manajemen Keuangan. 10 ed. s.l.:PT Indeks. Riyanto, B., (2013). Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. 4 ed. Yogyakarta: BPFE. Sarwono. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Yogyakarta :Graha Ilmu Sartono, A., (2014). Manajemen Keuangan  Teori  dan  Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Subramanyam,  K.  R.  &  John,  J.  W., (2014). Analisis Laporan Keuangan. 10 ed. Jakarta: Salemba Empat. Sugiyono,  (2017).  Metode  Penelitian Kuantitatif  Kualitatif  dan  R&D.
Bandung: Alfabeta.