| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI.
Maria Stevania Nini Soge 1 , Ignatius Oki Dewa Brata 2
1. Prodi Akuntansi S1 , Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Widyatama
maria.stefania@widyatama.ac.id
2. Prodi Akuntansi D3 , Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Widyatama
ignatius.oki@widyatama.ac.id

## ABSTRAK
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  keberhasilan  suatu  perusahaan yang  tercermin  dari  harga  saham.  Harga  saham  yang  tinggi  dinilai  investor  sebagai tingkat pencapaian yang baik sehingga investor bersedia menanamkan modalnya kepada perusahaan  (Fithrishiyam  dan  Willy,  2018).  Semakin  tinggi  harga  saham  maka  akan semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  baik  dalam menaikan  nilai  perusahaanya  akan  mendorong  investor  tertarik  untuk  menginvestasikan dananya. Kemampuan perusahaan dalam menyakinkan investor bahwa perusahaan yang telah  berjalan  memiliki  prospek  yang  baik  dengan  melihat  nilai  perusahaan  yang merupakan  ukuran  kinerja  perusahaan  yang  dilihat  melalui  harga  saham.  Pemicu kenaikan  harga  saham  ialah  profit  perusahaan,  dengan  adanya  profit  yang  tinggi kesejahteraan  para  pemegang  saham  akan  terjamin.  Hasil  dari  penelitian    ini  adalah Profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Temuan  ini menjelaskan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  keuntungan  yang  besar,  sehingga  para investor  lebih  mempercayakan  dana  yang  dimilikinya  pada  perusahaan  yang  memiliki kondisi  keuangan  yang  baik,  Leverage  berpengaruh  negative  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Hal ini disebabkan karena penggunaan utang yang tinggi, dapat menunjukan bahwa  perusahaan  berskala  besar,  Ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan  total  asset berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan consumer good (barang konsumsi) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2019. Artinya bahwa peningkatan ukuran perusahaan akan mengakibatkan peningkatan nilai perusahaan.
Kata  Kunci:  BEI,  Leverage,  Nilai  Perusahaan,  Perusahaan  Manufaktur,  Profitabilitas, Ukuran Perusahaan.

## 1. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
Nilai  perusahaan  merupakan  persepsi  investor  terhadap  keberhasilan  suatu  perusahaan yang  tercermin  dari  harga  saham.  Harga  saham  yang  tinggi  dinilai  investor  sebagai tingkat pencapaian yang baik sehingga  investor bersedia menanamkan modalnya kepada perusahaan  (Fithrishiyam  dan  Willy,  2018).  Semakin  tinggi  harga  saham  maka  akan semakin  tinggi  pula  nilai  perusahaan.  Harga  saham  yang  tinggi  meningkatkan kepercayaan  pasar  terhadap  kinerja  perusahaan  dan  prospek  perusahaan  di  masa mendatang (Rahayu dan Sari, 2018). Semakin tinggi nilai perusahaan, maka akan diikuti oleh  kesejahteraan  para  pemilik,  sehingga  akan  membuat  para  investor  tertarik  untuk menginvestasikan  modalnya  kepada  perusahaan.  Investor  biasanya  menginvestasikan dananya untuk mendapatkan keuntungan. Investor akan memilih perusahaan-perusahaan yang  memiliki  nilai  perusahaan  yang  tinggi,  yang  memiliki  kemampuan  untuk memperoleh laba.
Perkembangan bisnis di Indonesia dapat dilihat dari semakin banyaknya perusahaan yang bersaing dengan melihatkan keunggulan kompetitif yang baik. Sehingga dinamika bisnis berubah-ubah  karena  banyaknya  kompetitor-kompetitor  bisnis  yang  muncul.  Dinamika bisnis  yang  berubah-ubah  tersebut  menyebabkan  banyak  perusahaan  membutuhkan modal lebih agar dapat mengembangkan usahanya agar mampu bertahan hidup. Sumber pendanaan dapat diperoleh tidak hanya dari owner (ekuitas), namum juga dari non-owner (liabilitas) sehingga kegiatan operasional perusahaan berjalan dengan baik.
Perusahaan  yang  memiliki  kinerja  baik  dalam  menaikan  nilai  perusahaanya  akan mendorong  investor  tertarik  untuk  menginvestasikan  dananya.  Kemampuan  perusahaan dalam  menyakinkan  investor  bahwa  perusahaan  yang  telah  berjalan  memiliki  prospek yang  baik  dengan  melihat  nilai  perusahaan  yang  merupakan  ukuran  kinerja  perusahaan yang dilihat melalui harga saham. Pemicu kenaikan harga saham ialah profit perusahaan, dengan  adanya  profit  yang  tinggi  kesejahteraan  para  pemegang  saham  akan  terjamin. Dengan  begitu  investor  akan  tertarik  untuk  menginvestasikan  dananya  pada  perusahaan sehingga  harga  saham  akan  ikut  naik.  Menurut  Cecilia,  Rambem  et  al  (2015)  nilai perusahaan  merupakan  konsep  penting  bagi  investor  karena  merupakan  indikator  bagi pasar untuk menilai perusahaan secara keseluruhan.
Pada keyataannya masih banyak perusahaan yang memiliki nilai perusahaan yang rendah. Contohnya  pada  PT.  Bakrie  &  Brother  Tbk  (BNBR),  saham  diperusahaan  ini  menjadi saham dengan imbalan negatif ditahun 2018. Kerugian investasi saham BNBR mencapai 79,2%.  Pada  kuartal-I  2018,  perusahaan  mengalami  kerugian  bersih  sebesar  Rp.  336,71 miliar.  Harga  saham  BNBR  turun  disebabkan  karena  investor  menilai  kinerja  keuangan perusahaan ini buruk. Selain itu, total hutang perusahaan juga naik (Kevin,2018). Terdapat  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  yaitu  profitabilitas, leverage,  dan  penilaian  pasar.  Profitabilitas  menurut  Kusuma  dalam  Rahmawati et  al. (2015)  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba  melalui  operasional usahanya  dengan  menggunakan  dana  aset  yang  dimiliki  oleh  perusahaan.  Laba  yang tinggi  dapat  menarik  investor  untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan,  karena salah  satu  alasan  investor  menanamkan  modal  adalah  mendapatkan return dari perusahaan.  Jika  tingkat  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  tinggi  maka investor akan mendapatkan return yang tinggi.  Maka perusahaan bisa dikatakan mampu mensejahterakan  para  pemegang  saham,  dengan  begitu  investor  akan  tertarik  untuk
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
membeli  saham  perusahaan.  Apabila  banyak  investor  yang  tertarik  membeli  saham perusahaan,  maka  permintaan  akan  saham  meningkat,  sehingga  membuat  harga  pasar saham  perusahaan  juga  meningkat.  Hal  ini  dapat  menyebabkan  meningkatnya  nilai perusahaan  yang  diukur  dengan Price  Book  Value  (PBV). Faktor-faktor  yang mempengaruhi  profitabilitas  diantaranya  adalah  struktur  modal  dan  ukuran  perusahaan. Kesalahan  dalam  menentukan  struktur  modal  akan  mempunyai  dampak  yang  luas terutama  dengan  besarnya  utang  maka  beban  harus  tetap  ditanggung  oleh  perusahaan, semakin  besar  bearti  pula  akan  meningkatkan  resiko  finansial  yaitu  resiko  tidak  dapat membayar angsuran-angsuran utang bagi perusahaan (Syakieb Arsalan,2016) Leverage merupakan  pendanaan  menggunakan  hutang  jangka  panjang. Leverage mengacu  pada  kemampuan  perusahaan  dalam  menutupi  kewajiban  jangka  panjangnya. Leverage yang  tinggi  akan  menyebabkan  hutang  diperusahaan  tinggi.  Perusahaan  harus mampu  mengelola  hutangnya  dengan  baik.  Manajer  yang  termotivasi  untuk  melunasi hutang  akan  berupaya  untuk  meningkatkan  penjualan  sehingga  dapat  menutupi  hutang yang  ada  dan  laba  yang  didapatkan  juga  dapat  meningkat.  Hal  ini  merupakan  sinyal positif  dari  perusahaan  yang  dapat  menarik  para  investor  karena  perusahaan  mampu mengelola  hutangnya  dengan  baik.  Permintaan  diperusahaan  akan  meningkat  yang mengakibatkan harga pasar saham ikut meningkat pula sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan.
Ukuran  perusahaan  merupakan  gambaran  besar  kecilnya  suatu  perusahaan.  Besar kecilnya suatu perusahaan dapat dilihat dari total aset dan jumlah penjualan. Perusahaan yang  memiliki  total  aset  besar  menunjukan  bahwa  perusahaan  tersebut  telah  mencapai tahap  kedewasaan  dimana  dalam  tahap  ini  arus  kas  perusahaan  sudah  positif  dan dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang relatif lama (Lumoly et al., 2018). Besar kecilnya ukuran perusahaan akan berpengaruh terhadap struktur modal dengan  didasarkan  pada  keyataan  bahwa  semakin  besar  suatu  perusahaan  mempunyai tingkat  pertumbuhan  penjualan  yang  tingggi  sehingga  perusahaan  tersebut  akan  lebih berani  mengeluarkan  saham  baru  dan  kecenderungan  untuk  menggunakan  jumlah pinjaman  juga  semakin  besar  pula  (Nuryaman,Harnovinsyah,  dan  Fajrika  Dewa,  2012). Aset yang besar akan membuat perusahaan lebih stabil dari perusahaan kecil. Perusahaan yang  memiliki  aset  yang  besar  memiliki  tingkat  produksi  yang  tinggi,  maka  penjualan diperusahaan  tersebut  juga  akan  tinggi.  Penjualan  yang  tinggi  akan  menyebabkan  laba yang  tinggi  pula.  Laba  yang  tinggi  akan  membuat  investor  senang  karena  dividen  yang diterima akan tinggi. Sehingga dapat menarik para investor untuk menanamkan modalnya di  perusahaan  yang  nantinya  akan  mengakibatkan  harga  pasar  saham  tinggi  yang  akan meningkatkan nilai perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh Novan dan Lestari (2016), Lumoly et al . (2018), Siahaan et  al. (2016)  menyatakan,  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan. Namun  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rahayu  dan  Sari  (2018)  menyimpulkan,  bahwa profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan,  Suryana  dan  Rahayu  (2018) juga  menyatakan  profitabiltas  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan. Suryana dan Rahayu (2018), Rahayu dan Sari (2018), Novari dan Lestari (2016) memiliki hasil  penelitian  bahwa ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan,  tetapi

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
penelitiannya  yang  akan  dilakukan  oleh  Lumoly et  al .  (2018)  ukuran  perusahaan  tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Rahayu dan Sari  (2018)  dan  Siahaan et  al. (2016)  menyatakan,  bahwa leverage tidak  memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.
Penelitian  ini  terinspirasi  dari  perbedaan  hasil  penelitian  yang  dikemukakan  diatas. Penelitian ini menggunakan objek pada perusahaan manufaktur. Perusahaan manufaktur merupakan  perusahaan  industri  yang  memegang  peran  penting  bagi  pertumbuhan perekonomian  di  Indonesia.  Dimana  pada  tahun  2018  manufaktur  menjadi  penopang perekonimian nasional, dengan pertumbuhan 4,25%, serta memberikan kontribusi sebesar 19,82%  terhadap  produk  domestik  bruto  (PDB)  (Cahyoputra,  2019).  Hal  ini  dapat menarik minat para investor untuk menanamkan modal pada perusahaan manufaktur.

## 1.2 Identifikasi Masalah
1. Apakah  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
2. Apakah  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
3. Apakah  leverage  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
4. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

## 1.3 Perumusan Masalah
1. Bagaimana  profitabilitas,  leverage,  ukuran  perusahaan  dan  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
2. Bagaimana  profitabilitas  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI
3. Bagaimana  leverage  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?
4. Bagaimana  ukuran  perusahaan  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?

## 2. TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1Pembahasan Teori Hasil Penelitian yang Relevan Profitabilitas
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  dalam  mengelola  sumber  daya  perusahaan untuk  menghasilkan  laba  bagi  investor.  Profitabilitas  dianggap  penting  karena profitabilitas  sebagai  indikator  dalam  mengukur  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan sehingga  dapat  dijadikan  acuan  untuk  menilai  perusahaan  (Sastrawan,2016  dalam  Dea Putri Ayu dan A.A. Gede Suarjaya, 2017).

## ROA = Laba sebelum bunga dan pajak
Total Aset
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata

## Leverage
Menurut Riyanto (2001) dalam Erna Lisa dan Dedi Rossidi Sutama (2018) Leverage  adalah  penggunaan  aktiva  atau  dana  dimana  untuk  menggunakannya perusahaaan harus membayar biaya tetap Leverage  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva  perusahaan dibiayai  oleh  utang.  Penentuan  sumber  dana  merupakan  tanggung  jawab  manajer keuangan,  karena  perolehan  sumber  dana  tersebut  digunakan  untuk  mendanai  investasi yang  direncanakan  oleh  perusahaan.  Oleh  karena  itu,  manajer  harus  akurat  dalam mempertimbangkan  keuntungan  dan  resiko  yang  dihadapi  untuk  menentukan  sumber dana yang akan digunakan. Keputusaan pendanaan ini berasal dari dua yaitu hutang dan modal sendiri (Hidayat, 2018).
Debt to Equity Ratio    =     Total Utang ( Debt ) Total Ekuitas

## Ukuran Perusahaan
Menurut Bambang Riyanto (2001: 299) : “Ukuran perusahaan ( Firm  Size )  menggambarkan  besar kecilnya  suatu  perusahaan yang ditunjukan pada total aktiva, jumlah penjualan dan rata-rata penjualan.” Menurut Brigham dan Houston (2006: 25) ukuran perusahaan adalah : “Rata- rata total penjualan bersih untuk tahun yang bersangkutan sampai beberapa tahun kemudian.”
Ukuran  perusahaan  adalah  “rata-rata  total  penjualan  bersih  untuk  tahun  yang bersangkutan sampai beberapa tahun. Dalam hal ini penjualan lebih besar dari pada biaya variabel,  dan  biaya  tetap,  maka  akan  diperoleh  jumlah  pendapatan  sebelum  pajak. Sebaliknya  jika  penjualan  lebih  kecil  dari  pada  biaya  variabel  dan  biaya  tetap  maka perusahaan akan menderita kerugian” (Brighman and Houston 2001) dalam A.Kadim & Nardi  Sunardi  2019.  Keadaan  yang  dikehendaki  oleh  perusahaan  adalah  perolehan  laba bersih  sesudah  pajak  karena  bersifat  menambah  modal  sendiri.  Laba  operasi  ini  dapat diperoleh  jika  jumlah  penjualan  lebih  besar  dari  pada  jumlah  biaya  variabel  dan  biaya tetap.  Agar  laba  bersih  yang  diperoleh  memiliki  jumlah  yang  dikehendaki  maka  pihak manajemen  akan  melakukan  perencanaan  penjualan  yang  dikehendaki  maka  pihak manajemen  akan  melakukan  perencanaan  penjualan  secara  seksama,  serta  dilakukan pengendalian  yang  tetap  ,  guna  mencapai  jumlah  penjualan  yang  dikehendaki.  Manfaat pengendalian  manajemen  adalah  untuk  menjamin  bahwa  organisasi  telah  melaksanakan strategi  usahanya  dengan  efektif  dan  efesien.  Dalam  aspek  financial,  penjualan  dapat dilihat  dari  sisi  perencanaan  dan  sisi  realisasi  yang  diukur  dalam  satuan  rupiah.  Dalam sisi  perencanaan,  penjualan  direlfeksikan  dalam  bentuk  target  yang  diharapkan  dapat direalisir  oleh  perusahaan.  Perusahaan  yang  dengan  ukuran  lebih  besar  memiliki  akses lebih besar untuk mendapatkan sumber pendanaan dari berbagai sumber, sehingga untuk memperoleh  pinjaman  dari  kreditur  pun  akan  lebih    mudah  karena  perusahaan  dengan ukuran besar untuk memenangkan persaingan atau bertahan dalam industri. Pada sisi lain, perusahaan  dengan  skala  kecil  lebih  fleksibel  dalam  menghadapi  ketidakpastian,  karena

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
perusahaan  kecil  lebih  cepat  bereaksi  terhadap  perubahan  yang  mendadak.  Oleh  karena itu,  memungkinkan  perusahaan  besar  tingkat  leveragenya  akan  lebih  besar  dari perusahaan yang berukuran kecil (Sunardi L.H., 2017)

## Ukuran perusahaan = Ln (Total Aset)

## Nilai perusahaan
Pengertian  nilai  perusahaan  menurut  Brigham  dan  Houston  (2010:  32)  adalah  sebagai berikut:
“Nilai  perusahaan  adalah  pemaksimalan  kekayaan  pemangku  kepentingan  yang  bearti memaksimalkan harga saham biasa perusahaan. Menurut Keown et.al, (2010: 35) : “Nilai perusahaan adalah nilai pasar dari hutang dan ekuitas perusahaan” Menurut Suhardi (2006) dalam Rasyid dan Yuliandhari (2018), menjelaskan bahwa salah satu  hal  yang  dipertimbangkan  oleh  investor  dalam  melakukan  investasi  adalah  nilai perusahaan  dimana  investor  terhadap  tingkat  keberhasilan  perusahaan  yang  tercermin pada  harga  saham.  Semakin  tinggi  harga  saham,  maka  semakin  tinggi  nilai  perusahaan (Rasyid & Yuliandhari, 2018).  Nilai perusahaan juga dapat menunjukan nilai aset yang dimiliki  perusahaan  seperti  surat-surat  berharga.  Saham  merupakan  salah  satu  aset berharga yang dikeluarkan oleh perusahaan (Martono & Harjito, 2003: 13). Dalam penelitian  ini  perusahaan  menggunakan  pendekatan  harga  saham  dengan  rumus Tobins’Q. Menurut Weton & Copelan (2008: 244), pengukuran nilai perusahaan dengan menggunakan  rasio  Tobins’Q  adalah  dengan  membandingkan  nilai  pasar  perusahaan yang terdaftar di pasar keuangan dengan nilai penggantian aset perusahaan.
Tobins’Q  memasukan  semua  unsur  utang  dan  modal  saham  perusahaan,  tidak  hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang dimasukan namun seluruh aset perusahaan.  Dengan  memasukan  seluruh  aset  perusahaan  bearti  perusahaan  tidak  hanya terfokus  pada  satu  tipe  investor  saja  yaitu  investor  dalam  bentuk  saham  namum  juga untuk  kreditur  karena  sumber  pembiayaan  operasional  perusahaan  bukan  hanya  dari ekuitasnya saja tetapi juga dari pinjaman yang diberikan oleh kreditur.
Tobins’Q = EMV + DEBT TA

## 2.2 Kerangka Pemikiran

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas  atau  laba  merupakan  pelaporan  dikurangi  beban  dan  kerugian  selama periode  pelaporan.  Analisis  mengenai  profitabilitas  sangat  penting  bagi  kreditor  dan investor  ekuitas.  Bagi  kreditor,  laba  merupakan  sumber  pembayaran  bunga  dan  pokok pinjaman.  Sedangkan  bagi  investor  ekuitas,  laba  merupakan  salah  satu  faktor  penentu perubahan  nilai  efek.  Hal  yang  terpenting  bagi  perusahaan  adalah  bagaimana  laba tersebut  bisa  memaksimalkan  pemegang  saham  bukan  seberapa  besar  laba  yang dihasilkan  oleh  perusahaan.  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  perusahaan  untuk memperoleh  laba  atau  ukuran  efektifitas  pengelolaan  manajemen  perusahaan (Wiagustini, 2010:76).
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
1773

## Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Leverage  dapat  dipahami  sebagai  penaksir  dari  resiko  yang  melekat  pada  suatu perusahaan. Artinya yang semakin besar menunjukan resiko investasi yang semakin besar pula. Perusahaan dengan rasio leverage yang rendah memiliki resiko leverage yang lebih kecil.  Dengan  tingginya  rasio  leverage  menunjukan  bahwa  perusahaan  tidak  solvable, artinya  total  hutangnya  lebih  besar  dibandingkan  dengan  total  asetnya  (Van  Horne, 1997).  Karena  leverage  merupakan  rasio  yang  menghitung  seberapa  jauh  dana  yang disediakan oleh kreditur,  juga sebagai rasio yang membandingkan total hutang terhadap keseluruhan  aktiva  suatu  perusahaan,  maka  apabila  investor  melihat  sebuah  perusahaan dengan asset yang tinggi namun resiko leverage nya juga tinggi, maka akan berpikir dua kali  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  tersebut.  Karena  dikhawatirkan  asset  tinggi tersebut di dapat dari hutang yang akan meningkatkan resiko investasi apabila perusahaan tidak dapat melunasi kewajibannya tepat waktu.

## Pengaruh Ukuran Perusahaan Dengan Nilai Perusahaan
Besar  kecilnya  perusahaan  dilihat  dari  besarnya  nilai  ekuitas,  nilai  total  penjualan,  atau nilai  total  aktiva.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan,  maka  ada  kecenderungan  lebih banyak  investor  yang  menaruh  perhatian  pada  perusahaan  tersebut,  sehingga  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  dimata  investor.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan yang besar cenderung memiliki kondisi yang lebih stabil (Riyanto 2001;313). Selain itu ukuran  perusahaan  yang  besar  dapat  mencerminkan  bahwa  perusahaan  tersebut  telah mencapai  kemampuan  dan  mempunyai  komitmen  yang  tinggi  untuk  terus  memperbaiki kinerjanya,  sehingga  banyak  investor  yang  ingin  memiliki  sahamnya  dan  bersedia membayar lebih mahal untuk mendapatkan sahamnya karena percaya akan mendapatkan pengembalian yang menguntungkan dari perusahaan tersebut (Dewi dan Wirajaya, 2013) dalam Anonk (2019)
Gambar Kerangka Pemikiran Profitabilitas (X1) Leverage (X2) Ukuran Perusahaan (X3) Nilai Perusahaan (Y)

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020

## 2.3 Hipotesis
Berdasarkan  rumusan  masalah,  tujuan  penelitian,  tinjauan  pustaka,  dan  paradigma penelitian yang telah diutarakan diatas, maka hipotesis penelitian ini adalah: H1: Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan  manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. H2: Leverage berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. H3: Ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 3. METODE PENELITIAN

## 3.1 Metodologi Penelitian
Dalam  penelitian  ini  penulis  menggunakan  jenis  penelitian  kuantitatif.  Penelitian kuantitatif  adalah  metode  penelitian  yang  berlandaskan  pada  filsafat  positivism, digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu  dengan  tujuan  untuk menguji  hipotesis  yang  telah  ditetapkan.  Disebut  kuantitatif  karena  data  penelitian berhubungan  dengan  angka-angka  dan  analisis  menggunakan  statistik  (Sugiyono, 2012:13).  Penelitian  ini  terdiri  atas  empat  variabel,  yaitu  profitabilitas,  leverage  dan ukuran  perusahaan  sebagai  variabel  independen  dan  nilai  perusahaa  sebagai  variabel dependen.

## Unit Analisis
Unit  analisis  berkaitan  dengan  masalah  populasi  dan  sampel.  Unit  analisis  merupakan satuan tertentu yang diperhitungkan sebagai subjek penelitian (Arikunto, 2013:187). Unit analisis juga disebut subjek atau objek penelitian dimana unit analisis merupakan sumber informasi  mengenai  variabel  yang  akan  diolah  dalam  penelitian.  Unit  analisis  dalam penelitian ini adalah organisasi manufaktur barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019.

## 3.2  Populasi dan Sampel Penelitian Populasi Penelitian
Menurut  Nuryaman  dan  Cristina  (2015:  101)  populasi  menunjukan  seluruh  orang, kejadian  atau  sesuatu  yang  menjadi  ketertarikan  peneliti  untuk  diinvestigasi.  Populasi juga  dapat  diartikan  sebagai  total  kumpulan  elemen  yang  dari  kumpulan  tersebut  akan dibuat kesimpulan.
Menurut  Sugiyono  (2012:  119)  populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  dari obyek/subyek  yang  mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.
Populasi tidak hanya orang, tetapi juga obyek dan benda-benda alam yang lain. Populasi juga bukan sekedar jumlah yang ada pada obyek/subyek yang dipelajari,  tetapi meliputi seluruh  karakteristik/sifat  yang  dimiliki  oleh  subyek  atau  obyek  itu.  Populasi  dalam penelitian ini adalah perusahaan industri barang konsumsi/ consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019 yang berjumlah 54 perusahaan.
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata

## Sampel Penelitian
Definisi sampel menurut Noor (2011: 148) sampel merupakan proses memilih sejumlah elemen  secukupnya  dari  populasi,  sehingga  penelitian  terhadap  sampel  dan  pemahaman tetang sifat atau karakteristiknya akan membuat kita dapat menggeneralisasikan sifat atau karakteristik tersebut pada elemen populasi.
Sedangkan  menurut  Nuryaman  dan  Veronica  (2015:  101)  sampel  adalah  bagian  dari populasi,  sampel  berisi  beberapa  anggota  yang  dipilih  dari  populasi.  Dengan  kata  lain, yang membentuk sampel hanyalah beberapa elemen populasi saja, bukan seluruh elemen. Teknik  yang  digunakan  dalam  pengambilan  sampel  ini  adalah purposive  sampel atau sampel  bertujuan.  Sampel  bertujuan  dilakukan  dengan  cara  mengambil  subjek  bukan didasarkan atas strata, random atau daerah tetapi didasarkan atas adanya tujuan tertentu. Teknik  ini  biasanya,  dilakukan  karena  beberapa  pertimbangan,  misalnya  alasan keterbatasan waktu, tenaga, dan dana sehingga tidak dapat mengambil sampel yang besar dan jauh (Arikunto, 2013: 183).
Kriteria  yang  harus  dipenuhi  dalam  pemilihan  sampel  penelitian  ini  adalah  sebagai berikut:
1. Perusahaan manufaktur barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2019

## Tabel  Sampel Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Consumer Goods
No Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1 Akasha Wira International Tbk ADES 2 Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk AISA 3 Tri Banyan Tirta Tbk ALTO 4 Bumi Teknokultura Unggul Tbk BTEK 5 Budi Starch & Sweetener Tbk BUDI 6 Campina Ice Cream Industry Tbk CAMP 7 Wilmar Cahaya Indonesia Tbk CEKA 8 Sariguna Primatirta Tbk CLEO 9 Delta Djakarta Tbk DLTA 10 Sentra Food Indonesia Tbk FOOD 11 Garudafood Putra Putri Jaya Tbk GOOD 12 Buyung Poetra Sembada Tbk HOKI 13 Indofood CBP Sukses Makmur Tbk ICBP 14 Inti Agri Resources Tbk IIKP 15 Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 16 Magna Investama Mandiri Tbk MGNA 17 Multi Bintang Indonesia Tbk MLBI 18 Mayora Indah Tbk MYOR 19 Pratama Abadi Nusa Industri Tbk PANI 20 Prima Cakrawala Abadi Tbk PCAR 21 Prasidha Aneka Niaga Tbk PSDN

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
22 Nippon Indosari Corpindo Tbk ROTI 23 Sekar Bumi Tbk SKBM 24 Sekar Laut Tbk SKLT 25 Siantar Top Tbk STTP 26 Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company Tbk ULTJ 27 Gudang Garam Tbk GGRM 28 H.M. Sampoerna Tbk HMSP 29 Bentoel Internasional Investama+D24 Tbk RMBA 30 Wismilak Inti Makmur Tbk WIIM 31 Darya-Varia Laboratoria Tbk DVLA 32 Indofarma Tbk INAF 33 Kimia Farma Tbk KAEF 34 Kalbe Farma Tbk KLBF 35 Merck Tbk MERK 36 Phapros Tbk PEHA 37 Pyridam Farma Tbk PYFA 38 Merck Sharp Dohme Pharma Tbk SCPI 39 Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk SIDO 40 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk SQBB 41 Taisho Pharmaceutical Indonesia Tbk SQBI 42 Tempo Scan Pacifik Tbk TSPC 43 Kino Indonesia Tbk KINO 44 Cottonindo Ariesta Tbk KPAS 45 Martina Berto Tbk MBTO 46 Mustika Ratu Tbk MRAT 47 Mandom Indonesia Tbk TCID 48 Unilever Indonesia Tbk UNVR 49 Chitose Internasional Tbk CINT 50 Kedaung Indah Can Tbk KICI 51 Langgeng Makmur Industri Tbk LMPI 52 Integra Indocabinet Tbk WOOD 53 Hartadinata Abadi Tbk HRTA
(Sumber: www.idx.com)

## Tempat dan Waktu Penelitian
Penelitian  menggunakan  data crossectional karena  mengamati  perusahaan-perusahaan manufaktur  sektor  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  bursa  efek  Indonesia  pada  titik waktu yang sama, yaitu pada tahun 2019.

## 3.3 Data dan Sumber Data Objek Penelitian
Objek  penelitian  merupakan  sasaran  untuk  mendapatkan  suatu  data.  Berdasarkan pengertian  objek  penelitian  yang  dicantumkan  oleh  Sugiyono  (2012)  objek  penelitian
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi  tertentu  yang  ditentukan  oleh  peneliti  untuk  dipelajari  dan  kemudian  ditarik kesimpulannya.
Objek penelitian ini adalah laporan keuangan dan laporan keberlanjutan perusahaan/ corporate  sustainability  report .  Subjek  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan manufaktur barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019.

## 3.4 Jenis dan Sumber Data
Jenis  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder.  Menurut  Sugiyono  (2012:  187)  data sekunder  merupakan  sumber  yang  tidak  langsung  memberikan  data  kepada  pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau dokumen.
Menurut  Noor  (2011:  138)  data  sekunder  merupakan  data  yang  telah  disusun, dikembangkan,  dan  diolah  kemudian  di  catat.  Data  sekunder  umumnya  berupa  bukti, catatan  atau  laporan  historis  yang  telah  tersusun  dalam  arsip  ( data  documenter )  yang dipublikasikan  atau  yang  ditidak  dipublikasikan.  Data  sekunder  tersebut  berupa  laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019 yang diperoleh dari www.idx.com .

## 3.5 Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan metode studi dokumentasi yaitu data yang diperoleh melalui laporan tahunan dan laporan SR yang dikeluarkan oleh perusahaan  tahun  2019  di  website  resmi  perusahaan  dan  melalui  website  resmi  Bursa Efek Indonesia.

## 3.6 Teknik Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  merupakan  suatu  langkah  penting  yang  harus  dilakukan  oleh peneliti dengan tujuan untuk memperoleh data yang diperlukan dalam penelitian. Teknik yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1. Pengumpulan data sekunder
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder umumnya berupa bukti, catatan atau laporan historis yang tersusun dalam arsip ( data  documenter )  yang  dipublikasikan  atau  yang  ditidak  publikasikan.  Data sekunder  tersebut  berupa  laporan  keuangan  tahunan  dan  laporan corporate sustainability perusahaan  manufaktur  sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2019  yang  diperoleh  dari www.idx.com . 2. Penelitian kepustakaan Penelitian kepustakaan dimaksudkan untuk mendapatkan data dengan beberapa cara  yaitu  mempelajari,  mengkaji,  dan  menelaah  literature  yang  berkaitan dengan  masalah  berupa  buku,  jurnal  maupun  makalah  yang  berkaitan  dengan penelitian

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020

## 3.7 Analisis Jalur (Path Analysis)
Analisis jalur merupakan perluasan dari regresi linear berganda atau analisis jalur adalah penggunaan  analisis  regresi  untuk  menaksir  hubungan  kausalitas  antar  variable  ( model casual ) yang ditetapkan sebelumnya berdasarkan teori. Untuk menguji pengaruh variabel, intervening  digunakan  metode  analisis  jalur  (Ghozali,  2013:  237).  Model path  analisis digunakan  untuk  mengalisis  pola  antar  hubungan  variable  dengan  tujuan  mengetahui pengaruh  langsung  maupun  tidak  langsung  seperangkat  variable  bebas  (eksogen) terhadap variable terikat (endogen) (Riduwan & Sunarto, 2011: 140).

## Uji Regresi Linier Berganda
Metode  analisis  data  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  linear berganda,  menurut  Nuryaman  dan  Cristina  (2015)  analisis  berganda  digunakan  jika parameter  dari  suatu  hubungan  fungsional  antara  satu  variable  dependen  dengan  lebih dari  satu  variabel  ingin  diestimasikan,  maka  analisis  regresi  yang  dikerjakan  berkenaan dengan regresi berganda ( multiple regression ).

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

## 4.1 Variabel Penelitian
Profitabilitas  pada  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia        Tahun 2019
Profitabilitas  adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode tertentu,  yang  diukur  dengan  kesuksesan  perusahaan  dan  kemampuan  menggunakan aktivanya  secara  produktif  dengan  membandingkan  antara  laba  yang  diperoleh  dalam suatu  periode  dengan  jumlah  aktiva  atau  jumlah  modal  perusahaan  tersebut  (Munawir, 2007:33).
Dalam  penelitian  ini  profitabilitas  dihitung  dengan  ROA. Return  on  Asset merupakan rasio yang menunjukan hasil atau jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan. ROA juga merupakan suatu ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola aktiva. Leverage pada Perusahaan Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 Salah  satu  faktor  penting  dalam  unsur  pendanaan  adalah  utang.  Utang  merupakan  salah satu  sumber  pembiayaan  eksternal  yang  digunakan  oleh  perusahaan  untuk  membiayai kebutuhan dananya.
Kebijakan  utang  perusahaan  dapat  dilihat  dari  leverage.  Leverage  yaitu  rasio  yang mengukur  sampai  seberapa  jauh  aktiva  perusahaan  dibiayai  dari  utang.  Dengan mengetahui  leverage  akan  dapat  dinilai  tentang  posisi  perusahaan  terhadap  seluruh kewajibannya  kepada  pihak  lain,  kemampuan  perusahaan  memenuhi  kewajiban  bersifat tetap, keseimbangan antara nilai aktiva tetap dengan modal (Munawar,2002:239).Pengukuran  leverage  pada  penelitian  ini  menggunakan Debt  to Equity Ratio (DER) . Ukuran  Perusahaan  pada  Perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2019 Ukuran  perusahaan  ( firm  size )  menggambarkan  besar  kecilnya  suatu  perusahaan  yang ditunjukan  pada  total  aktiva,  jumlah  penjualan  dan  rata-rata  penjualan  (Bambang
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
Riyanto,  2001:  299).  Dalam  penelitian  ini  ukuran  perusahaan  dihitung  dengan  In  total asset.
Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan  Barang  Konsumsi  di  Bursa  Efek  Indonesia Tahun 2019 Menurut Brigham & Houston (2010: 32) nilai perusahaan adalah pemaksimalan kekayaan pemangku kepentingan, yang bearti memaksimalkan harga saham biasa perusahaan. Dalam  penelitian  ini  nilai  perusahaan  menggunakan  pendekatan  harga  saham  dengan rumus Tobins’Q. Menurut Weston & Copelan (2008: 244), pengukuran nilai perusahaan dengan  menggunakan  rasio  Tobins’Q  adalah  dengan  memebandingkan  nilai  pasar perusahaan yang terdaftar di pasar keuangan dengan nilai penggantian aset perusahaan.

## 4.2 Uji Regresi Linear Berganda
Regresi  linear  berganda  adalah  alat  statistik  yang  dipergunakan  untuk  mengetahui pengaruh  antara  beberapa  variabel  independen  terhadap  satu  buah  variabel  dependen. Analisis  ini  digunakan  untuk  mengetahui  arah  hubungan  antara  variabel  independen dengan  variabel  dependen  apakah  masing-masing  variabel  independen  berhubungan positif  atau  negatif  dan  untuk  memprediksi  nilai  dari  variabel  dependen  apabila  nila variabel  independen  mengalami  kenaikan  atau penurunan. Dalam  penelitian  ini  terdapat dua model regresi linear berganda.
Hasil Uji Regresi Linear Berganda Model 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 163851.865 83604.050 1.960 ,059 Profitabilitas -.445 .706 -.110 -.630 .553 Leverage 1.458 .772 .331 1.890 .068 Ukuran Perusahaan -5.898E-11 .000 -.027 -.160 .874
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan ( Sumber: data diolah menggunakan SPSS versi 25) Y = 163851.865 + -0.445 + 1.458 + -5.898E-11 + µ Dimana penjelasannya dari model regresi tersebut adalah sebagai berikut :
1. Nilai α = 163851.865 berarti bahwa jika nilai perusahaan (Y) tidak dipengaruhi oleh variabel-variabel bebas lainnya yaitu profitabilitas (X1), leverage (X2) dan ukuran  perusahaan  (X3)  maka  besarnya  nilai  konstanta  akan  bernilai 173851.865.
2. Jika nilai koefisien regresi variabel profitabilitas (X1) sebesar 0.445 dan bernilai negatif berarti bahwa ketika variabel profitabilitas mengalami penuruan sebesar satu  satuan,  sedangkan  variabel  independen  lainnya  yaitu  leverage  (X2)  dan ukuran  perusahaan  (X3),  maka  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan  (Y) mengalami penurunan sebesar 0.445.

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
3. Jika  nilai  koefisien  regresi  variabel  leverage  (X2)  sebesar  1.458  dan  bernilai positif  berarti  bahwa  ketika  variabel  leverage  mengalami  peningkatan  sebesar satu satuan, sedangkan variabel independen lainnya yaitu profitabilitas (X1) dan ukuran  perusahaan  (X3),  maka  variabel  dependen  yaitu  nilai  perusahaan  (Y) mengalami peningkatan sebesar 1.458.
4. Jika nilai koefisein regresi variabel ukuran perusahaan (X3) sebesar 589E.11 dan bernilai  negatif  berarti  bahwa  ketika  variabel  ukuran  perusahaan  mengalami penuruan  sebesar  satu  satuan,  sedangkan  variabel  independen  lainnya  yaitu profitabilitas  (X1)  dan  leverage  (X2),  maka  variabel  dependen  yaitu  nilai perusahaan (Y) mengalami peningkatan sebesar 589E.11.

## 4.3  Pembahasan Hasil Penelitian
Pengaruh  Profitabilitas  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Consumer Goods yang Terdaftar di BEI Periode 2019.
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini  menyatakan  bahwa  profitabilitas    berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Diketahui bahwa nilai signifikan variabel profitabilitas adalah sebesar  0,553  atau  lebih  kecil  dari  0,05,  maka  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini adalah diterima. Dengan demikian, dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Suffah & Riduwan (2016)  dan  Putri  &  Endang  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Putri dan Endang (2016) mengatakan bahwa peningkatan nilai ROA memperlihatkan gambaran yang bagus dimasa depan, sebab ROA memperlihatkan tingkat  pengambilan  investasi  yang  diberikan  perusahaan  dengan  mempergunakan seluruh asset yang dimiliki perusahaan. Semakin besar ROA, berarti perusahaan semakin efektif dalam memanfaatkan asset untuk memperoleh keuntungan.
Jika  dilihat  dari  arah  koefisiennya  maka  pengaruhnya  adalah  positif,  yang  artinya semakin  tinggi  profitabilitas  maka  akan  semakin  tinggi  juga  nilai  perusahaan. Profitabilitas  akan membuat manajer  akan berusaha  untuk  meningkatkan  nilai  kekayaan sebagai  pemegang  saham  perusahaa,  yang  akhirnya  juga  akan  meningkatkan  nilai perusahaan.  Dengan  demikian,  profitabilitas  mampu  menjadi  mekanisme  untuk meningkatkan  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  mendukung,  jika  nilai  sahamnya  tinggi  bisa dikatakan  nilai  perusahaanya  juga  baik.  Karena  tujuan  utama  perusahaan  adalah meningkatkan  nilai  perusahaan  melalui  peningkatan  kemakmuran  pemilik  atau  para pemegang saham.
Pengaruh  Leverage  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan

## Manufaktur Sub Sektor Consumer Goods yang Terdaftar di BEI Periode 2019
Hipotesis kedua dalam penelitian ini menyatakan bahwa profitabilitas  tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Diketahui bahwa nilai signifikan variabel profitabilitas adalah sebesar  0,068  atau  lebih  besar  dari  0,05,  maka  hipotesis  pertama  dalam  penelitian  ini adalah diterima. Dengan demikian, dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mengindikasikan  bahwa  leverage  yang  tinggi  cenderung  dapat menyebabkan  nilai  perusahaan  menurun.  Bertambahnya  penggunaan  utang  tidak  akan mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Dapat  dinyatakan  bahwa  perusahaan  yang  tidak
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
menggunakan  pinjaman  sama  sekali  dan  perusahaan  yang  menggunakan  pembiayaan investasinya  dengan  pinjaman  seluruhnya  adalah  tidak  baik.  Keputusan  terbaik  adalah keputusan  yang  moderat  dengan  mempertimbangkan  kedua  instrumen  pembiayaan. Karena  keyataan,  semakin  banyak  utang  maka  semakin  tinggi  beban  yang  harus ditanggung  perusahaan,  seperti  biaya  kebangkrutan,  biaya  keagenan,  beban  bunga  yang semakin  besar  dan  sebagainya.  Sehingga  ketika  laba  turun  maka  pemegang  saham menanggung semua kerugian. Jika masa cukup sulit, perusahaan yang meminjam  dalam jumlah besar mungkin tidak dapat membayat utangnya. Perusahaan itu lalu bangkrut, dan pemegang  saham  kehilangan  seluruh  investasi  mereka.  Hal  inilah  yang  mendorong investor  untuk  berfikir  tidak  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  yang  mempunyai tingkat  leverage  tinggi,  sehingga  permintaan  pasar  akan  saham  semakin  menurun  yang tentunya akan berakibat pada nilai perusahaan yang diperoleh dari investor juga menurun. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Consumer Goods yang Terdaftar di BEI Periode 2019
Hipotesis ketiga dalam penelitian ini menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Diketahui bahwa nilai signifikansi variabel ukuran perusahaan adalah sebesar 0,874 atau lebih kecil dari 0,05, maka hipotesis ketiga dalam peneltian ini diterima. Dengan demikian, dapat ditarik kesimpulan bahwa variabel ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Hasil  penelitian  ini  mendukung  teori  yang  dinyatakan  Riyanto  (2001:  296)  bahwa perusahaan yang berukuran besar memiliki akses yang lebih besar pada pihak yang dapat membantu perusahaan untuk meningkatkan kinerja dan memiliki pasar saham yang lebih besar,  perusahaan  juga  akan  berani  melepaskan  saham  bari  untuk  memenuhi  biaya pengembangan perusahaan. Maka dari itu nilai perusahaan pun akan meningkat. Besar  kecilnya  perusahaan  dilihat  dari  besarnya  nilai  ekuitas,  nilai  total  penjualan,  atau nilai  total  aktiva.  Semakin  besar  ukuran  perusahaan,  maka  ada  kecenderungan  lebih banyak  investor  yang  menaruh  perhatian  pada  perusahaan  tersebut,  sehingga  akan meningkatkan  nilai  perusahaan  dimata  investor.  Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan yang besar cenderung memiliki kondisi yang lebih stabil (Riyanto 2001:313).

## 5. KESIMPULAN

## 5.1 Kesimpulan
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menentukan pengaruh profitabilitas, leverage dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan consumer goods (barang konsumsi) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019. Dari hasil dan pembahasan penelitian pada bab sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Profitabilitas  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Temuan ini  menjelaskan  bahwa  perusahaan  yang  memiliki  keuntungan  yang  besar, sehingga  para  investor  lebih  mempercayakan  dana  yang  dimilikinya  pada perusahaan  yang  memiliki  kondisi  keuangan  yang  baik,  dengan  ini  perusahaan

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
1782 Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata |
akan  menaikan  harga  sahamnya  karena  akibat  dari  permintaan  yang  besar. Sehingga nilai perusahaan juga akan ikut meningkat.
2. Leverage  berpengaruh  negative  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal  ini disebabkan  karena  penggunaan  utang  yang  tinggi,  dapat  menunjukan  bahwa perusahaan berskala besar. Karena peningkatan penggunaan utang mempengaruhi  presepsi  investor  terhadap  perusahaan.  Perusahaan  yang cenderung menaikan utang, harga sahamnya naik begitu juga sebaliknya. Harga saham  mencerminkan  penilaian  yang  diberikan  investor  kepada  perusahaan. Namun penelitian ini tidak signifikan, sehingga hipotesis ditolak.
3. Ukuran  perusahaan  yang  diukur  dengan  total  asset  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  pada  perusahaan consumer  good (barang konsumsi) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019. Artinya bahwa peningkatan  ukuran  perusahaan  akan  mengakibatkan  peningkatan  nilai perusahaan.

## 5.2 Saran
1. Bagi Perusahaan
a) Manajemen asset harus diperhatikan oleh perusahaan, agar perusahaan dapat  lebih  mudah  mengontrol  asset  dengan  baik  sehingga  dapat menghindari  pembelian  yang  tidak  perlu.  Tanpa  adanya  manajemen asset,  perusahaan  akan  mengalami  kesulitan  dalam  menentukan prioritas untuk penyediaan barang.
b) Manajemen perusahaan disarankan untuk meningkatkan pengungkapan kegiatan sosialnya karena peningkatan harga saham ditentukan dengan melihat hubungan dengan masyarakat.
c) Manajemen  perusahaan  disarankan  untuk  meningkatkan  kepemilikan saham  oleh  manajemen,  karena  untuk  meminimumkan  masalah keagenan.
d) Nilai  perusahaan  yang overvalued dapat  diperoleh  dan  dipertahankan perusahaan  dengan  kinerja  yang  terus  meningkat  di  tiap  kuartal, semester  dan  tahun,  serta  dengan  memperhatikan  kepentingan  para stakeholder (investor,  kreditor,  karyawan.  Masyarakat.  Konsumen, pemasok dan pemerintah).
2. Bagi investor
a) Investor dapat mengkaji variabel profitabilitas terlebih dahulu sebelum menanamkan  dananya.  Hal  ini  dikarenakan  semakin  tinggi profitabilitas  perusahaan  mencerminkan  nilai  perusahaan  yang diprosikan semakin tinggi.
b) Investor  dapat  menanamkan  investasinya  pada  perusahaan manufaktur dengan  kepemilikan  manajerial  yang  tinggi  karena  kondisi  tersebut berpengaruh terhadap tingkat nilai perusahaan .
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Bagi peneliti selanjutnya yang akan melakukan penelitian serupa diharapkan menggunakan variabel independen lain, menambah peride penelitian, dan diharapkan melakukan penelitian selain di sektor barang konsumsi.
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
1783

## 6. DAFTAR  PUSTAKA
[1]. Arikunto,  S. 2013. Prosedur  Penelitian:  Suatu  Pendekatan  Praktik .  Jakarta: Rineka Cipta.
[2]. Ariningtika,  Pradesta  &  Endang  Kiswara.  2013. Pengaruh  Praktik  Tata Kelola  Perusahaan  yang  Baik  terhadap  Pengungkapan  Lingkungan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar Di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun  2010-2011) .  Diponegoro  Journal  of Accounting, Vol: 2 No: 2. ISSN 2460-030X.
[3]. Arjanggie,  Aulia  Rizki  dan  Zulaikha.  2015. Pengaruh  Profitabilitas  Dan Umur  Perusahaan  Terhadap  Pengungkapan  Tanggung  Jawab  Sosial Perusahaan  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Industri  Dasar  Dan  Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Diponegoro Journal of Accounting Volume 4, Nomor 3, Tahun 2015.
[4]. Astrini,  Sandra  Fitri,  Ghanesus  Biekayanti,  dan  Djoko  Suhardjanto.  2015. Praktik  Corporate  Governance  Dan  Nilai  Perusahaan  Bumn  Di  Indonesia. Jurnal Akuntansi/Volume XIX, No. 01, Januari 2015: 1-30.
[5]. Belkaoui,  Ahmed  Riahi.  2006.  Teori  Akuntansi,  Edisi  5  Buku  1,  terj.Ali Akbar Yulianto dan Risnawati Dermauli. Jakarta: Salemba Empat.
[6]. Bella, Luh Kadek Githa &I.G.N. Agung Suaryana. 2017. Pengaruh Ios dan Pengungkapan  CSR  Pada  Nilai  Perusahaan  Dengan  Pertumbuhan Perusahaan  Sebagai  Variabel  Pemoderasi. E-Jurnal  Akuntansi  Universitas Udayana Vol.19.1. April (2017): 508-535. ISSN: 2302-8556.
[7]. Brigham  &  Houston.  2010. Dasar-Dasar  Manajemen  Keuangan .  Buku  1 Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
[8]. Brigham, Houston. 2006. Fundamentals Of Financial Management , Buku 1, Edisi 10. Jakarta : Salemba Empat.
[9]. Christine, Debbie, Winwin Yadiati, Nunuy Nur Afiah, Tettet Fitrijanti. 2019. The Relationship of Environmental Management Accounting, Environmental Strategy and Managerial Commitment with Environmental Performance and Economic  Performance .  International  Journal  of  Energy  Economics  and Policy. Vol 9 Issue 5 2019. ISSN: 2146-4553.
[10]. Cowen  Linda,  B.,  &  Scott,  S.  1987. The  Impact  Of  Corporate Characteristics  On  Social  Responsibility  Disclosure:  A  Typology  and Frequency-Based  Analysis .  Accounting,  Organizations  and  Society,  12,  pp 111-122.
[11]. Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Ary Wirajaya. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas  Dan  Ukuran  Perusahaan  Pada  Nilai  Perusahaan. ISSN  : 2302-8556.  E-Jurnal  Akuntansi  Universitas  Udayana  Vol.4,  No.2,  Agustus 2013

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
1784 Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata |
[12]. Ghozali,  Imam.  2013. Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  IBM SPSS  2.1    Update  PLS  Regresi. Semarang  :  Badan  Penerbit    Universitas Dipenogoro
[13]. GRI (Global Reporting Initiative) Standards. 2019, Sustainability Reporting Guidelines ,https://www.globalreporting.org/standards/gri-standards translations/gri-standards-bahasa-indonesia-translations-download-center/. Diakses 15 januari 2020.
[14]. Hadi, Nor. 2011. Corporate Social Responsibility . Graha Ilmu. Yogyakarta.
[15]. Haryadi,  Entis.  2016. Pengaruh  Size  Perusahaan,  Keputusan  Pendanaan, Profitabilitas  dan  Keputusan  Investasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan .  Jurnal
Akuntansi. Vol. 3 No. 2. Juli 2016. ISSN 2339-2436
[16]. Hasanah,  Ni’matul,  Dhaniel  Syam,  &  A.Waluya  Jati.  2015. Pengaruh Corporate  Governance  terhadap  Pengungkapan  Sustainability  Report  pada Perusahaan  di  Indonesia .  Jurnal  Reviu  Akuntansi dan  Keuangan  Vol.5  No.
1, April 2015 Pp 711-720. ISSN: 2088-0685.
[17]. Jogiyanto  Hartono.  2007.  Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi,  Edisi  5, BPFE,Yogyakarta.
[18]. Kartadjumena, Eriana & Waymond Rodgers. 2019. Executive Compensation, Sustainability,  Climate,  Environmental  Concerns,  and  Company  Financial Performance: Evidence from Indonesian Commercial Banks .
[19]. Kartadjumena,  Eriana.  2019. The  Board  of  Commissioners,  Corporate Sustainability  Concerns  and  Company  Financial  Performance:  Evidence from Indonesian Commercial Banks.
[20]. Kartadjumena,  Eriana.  2019. The  Board  of  Commissioners,  Corporate Sustainability  Concerns  and  Company  Financial  Performance:  Evidence From Indonesians Commercial Banks .
[21]. Kartini,  Dwi.  2013. Corporate  Social  Responsibility:  Transformasi  Konsep Sustainability  Management  dan  Implementasi  di  Indonesia .  Edisi  I, Bandung: Refika Aditama.
[22]. Keown,  Arthur  J  dkk.  2010.  Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan.  Jakarta: Salemba Empat.
[23]. Komite  Nasional  Kebijakan  Governance  (KNKG).  2006. Pedoman  Umum Good Corporate Governance Indonesia . Jakarta. Diakses tanggal 12 Januari 2013.
[24]. Kurniawan,  Tedy,  Hafiez  Sofyani  &  Evi  Rahmawati.  2018. Pengungkapan Sustainability  Report  dan  Nilai  Perusahan:  Studi  Empiris  di  Indonesia  dan Singapura. Kompartemen:  Jurnal  Ilmiah  Akuntansi  Maret  2018,  Volume Xvi, No 1, 1-20.
[25]. Kusuma, Aurin Wahyu & Denies Priantinah. 2018. Pengaruh Pengungkapan Sustainability  Report  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Yang Bergabung  Di  Issi  Dan  Konvensional  Periode  2014-2016. Jurnal  Nominal Vol: 7 No: 2.
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
1785
[26]. Kuzey, C & Uyar, A. 2016. Determinants of sustainability reporting and its impact on firm value: Evidence from the emerging market of turkey . [27]. Laksmana, I. 2008. Corporate Board Governance and Voluntary Disclosure of  Executive  Compensation  Practices .  Contemporary  Accounting  Research, 25(4): 1147-82.
[28]. Manurung, Daniel T.H., R. Wedi Rusmawan Kusumah, Dini W Hapsari dan Fitria  Husnatarina.2017 .  Effect  of  Corporate  Governance,  Financial Performance  and  Environmental  Performance  on  Corporate  Social Responsibility Disclosure. International Journal of Arts and Commerce Vol.
6 No. 5.
[29]. Mardi,  Hermanto,&  Erna  Widiastuy.  2019. Faktor  –  Faktor  Yang Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  Melalui  Corporate  Social  Responsibility (CSR) . E-jurnal Akuntansi. Vol.26, No.2, Februari 2019.
[30]. Marem.  2015. Pengaruh  Dewan  Komisaris  Terhadap  Environmental Disclosure  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Go  Public  yang  Masuk Peringkat  Corporate  Governance  Perception  Index  Tahun  (2008-2012).
Naskah Publikasi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
[31]. Martono,  dan  Harjito  Agus.  2011. Manajemen  Keuangan .  Edisi  Kedua, Cetakan Pertama, Penerbit Ekonisia, Yogyakarta.
[32]. McWilliams,  Abagail  &    Donald  Siegel.  2000. Corporate  Social Responsibility And Financial Performance: Correlation Or Misspecification . Strategic Management Journal, Volume21, Issue 5.
[33]. Meek,  G.  K.,  Roberts,  C.  B.,  &  Gray,  S.  J.  1995. Factors  Influencing Voluntary  Annual  Report  Disclosures  By  US , U.K.  and  Continental European  Multinational  Corporations. Journal  of  International  Business Studies Vol. 26, No. 3 (3rd Qtr., 1995), pp. 555-572.
[34]. Murnita, Putu Elia Meilinda & I Made Pande Dwiana Putra. 2018. Pengaruh Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Profitabilitas  dan  Leverage  sebagai  Variabel  Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi  Universitas  Udayana  Vol.23.2.  Mei  (2018):  1470-1494.  ISSN: 2302-8556.
[35]. Ningrum,  U.  N.  &  Asandimitra,  N.  2017. Pengaruh  Kinerja  Keuangan, Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perushaan Dengan Gcg  Dan  Csr  Sebagai  Variabel  ModeratingPada  Perusahaan  Peringkat Pertama Ara, Isra Dan Peringkat Emas Proper Yang Listing Di Bei Periode 2011-2015’ , Jurnal Ilmu Manajemen, 5(2016), pp. 1–14. doi: 10.1136/bmjopen-2017-016371.
[36]. Noor, Juliansyah. 2011. Metodologi Penelitian: Skripsi, Tesis, Disertasi, dan Karya Ilmiah. Edisi Kesatu.Jakarta: KENCANA
[37]. Ntim,  Collins  G  dan  Kofi  A.  Osei.  2011. The  Impact  of  Corporate  Board Meetings  on  Corporate  Performance  in  South  Africa .  African  Review  of
Economics and Finance, Vol. 2, No. 2, pp.83-103, 2011.

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
1786 Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata |
[38]. Nuryaman  dan  Veronica  Christina.  2015.  Metodologi  Penelitian  Akuntansi dan Bisnis Teori dan Praktek. Bogor: Ghalia Indonesia
[39]. Nuryaman. 2013. The Effect Of Corporate Social Responsibility Actlvltes On Profitability  And  Stock  Price  (Studies  On  The  Companies  Listed  On Lndonesia Stock Exchange).
[40]. Patten,  D.  M.  1991. Exposure,  legitimacy,  and  social  disclosure .  Journal  of Accounting and Public Policy, Volume 10, Issue 4, Winter 1991, Pages 297-
308.
[41]. Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 33 Tahun 2014.
[42]. Pratama,  Agny  Gallus  dan  Rahardja.  2013. Pengaruh  Good  Corporat Governance  dan  Kinerja  Lingkungan  Terhadap  Pengungkapan  Lingkungan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Dan Tambang Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia (Bei) Dan Termasuk Dalam Proper Tahun 2009- 2011). Diponegoro Journal Of Accounting Volume 2, Nomor 3, Tahun 2013, Halaman 1-14. ISSN (Online): 2337-3806.
[43]. Pratama, I Gusti Bagus Angga dan I Gusti Bagus Wiksuana. 2016. Pengaruh Ukuran  Perusahaan  dan  Leverage  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 2, 2016 : 1338-1367 ISSN : 2302-8912
[44]. Pratiwi,  NovitaIndra.  2013. Analisis  Pengaruh  Corporate  Governance Terhadap  Sustainability  Reporting  Pada  Perusahaan  Yang  Tergabung  Di ISRA . Skripsi: Universitas Muhammadiyah Malang. Malang.
[45]. Prihanto, Hendi. 2018. Etika Bisnis & Profesi : Sebuah Pencarian . Rajawali Pers, Depok 2018.
[46]. Putra, Rosyid Nur Anggara, 2016. The Effect Of Board Governance On Firm Value. EFEKTIF Jurnal Bisnis dan Ekonomi. E-ISSN 2503 – 2968.
[47]. Putri,  Ayu  Kemala,  Made  Sudarma  dan  Bambang  Purnomosidhi.  2016. Pengaruh  Corporate  Social  Responsibility  terhadap  Nilai  Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan dan Jumlah Dewan Komisaris sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar Bursa Efek Indonesia). Jurnal Aplikasi Manajemen Vol 14, No 2 (2016) [48]. Ramadhani,  I.  A.  2015. Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Moderasi (Studi Pada  Perusahaan  High-Profile  Go  Public  Yang  Mempublikasikan Sustainability  Report  Pada  Tahun  2009-  2012) .  Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya.
[49]. Rasyid,  Fithrishiyam  Aulia  dan  Willy  Sri  Yuliandhari.  2018. Pengaruh Biaya  Corporate  Social  Responsibilitydan  Kebijakan  Dividen  Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan BUMN Yang Terdaftar di Bursa Efek  Indonesia  Tahun  2012-2016). Jurnal  Akuntansi  Bisnis  dan  Ekonomi Volume 4No. 2,September2018. ISSN: 2460-030X
[50]. Riduwan  &  H.  Sunarto.  2011. Pengantar  Satistika  Untuk  Penelitian Pendidikan,  Sosial,  Ekonomi,  Komunikasi,  dan  Bisnis .  Bandung:  Penerbit
Alfabeta. Cetakan Ke-4 – April 2011.
| Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata
1787
[51]. Rifandi,  Ahmad.  2017. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Profitabilitas  dan Leverage  Terhadap  Pengungkapan  Sustainability  Report  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan-Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEI  Periode  2013-2015). Jurnal Akuntnsi Vol 5, No 2 (2017).
[52]. Riyanto,  Bambang.  2001. Dasar-Dasar  Pembelanjaan  Perusahaan .  Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh. Yogyakarta.
[53]. Riza,  Widia  Yulfa.  2017. Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,  Struktur  Modal, dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Pengungkapan  Sustainability Reporting  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  yang  Terdaftar  di  BEI  selama periode2013-2015) . [54]. Saleh,  Tahir.  2018. Kinerja  IHSG  2018,  Terburuk  dalam  3  Tahun. https://www.cnbcindonesia.com/market/20181231120250-17-48509/kinerja- ihsg-2018-terburuk-dalam-3-tahun. Diakses 15 Januari 2020.
[55]. Sari,  Mega  Putri  Yustia  &  Marsono.  2013. Pengaruh  Kinerja  Keuangan, Ukuran  Perusahaan  dan  Corporate  Governance  Terhadap  Pengungkapan Sustainability Report . Diponegoro Journal Of Accounting, Volume 2, Nomor 3, Tahun 2013, Halaman 1-10. ISSN (Online): 2337-3806.
[56]. Sembiring,  Eddy  R.  2005. Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan Tanggung  Jawab  Sosial:  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  yang  Tercatat  di Bursa Efek Jakarta , Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo.
[57]. Setiawan,  Kevin,  Mukhzarudfa  &  Achmad  Hizazi.  2019. Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap
Pengungkapan  Sustainability  Report  Pada  Perusahaan  Perbankan  yang
Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan  Bursa  Efek  Malaysia  Periode 2013-
2017. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Magister Ilmu Akuntansi Universitas Jambi Vol 4 No 2 (2019)
[58]. Soemarso,  S.R.  2018. Etika  Dalam  Bisnis  &  Profesi  Akuntansi  Dan  Tata Kelola Perusahaan . Penerbit Salemba Empat.
[59]. Sugianto, Danang. 2018. Saham Produsen Rokok Berguguran . https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-4007217/saham-produsen-rokok- berguguran . Diakses 15 Januari 2020.
[60]. Sugiono,  Arief &  Untung,  Edy.  2008. Panduan  Praktis  dan  Dasar  Analisis Laporan Keuangan . Jakarta : Grasindo.
[61]. Sugiyono,  P.  D.  2012. Metode  Penelitian  Kuantitatif,  Kualitatif,  R&D . Bandung: Alfabeta.
[62]. Suhardjanto, Djoko dan Novita Dian Permatasari. 2010. Pengaruh Corporate Governance, Etnis, dan Latar Belakang Pendidikan Terhadap Environmental Disclosure: Studi Empiris pada Perusahaan Listing Di Bursa Efek Indonesia . Junal Kinerja, Vol. 14, No.2 (2010).
[63]. Suharli, Michell. 2006. Studi Empiris Terhadap Faktor yang mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Go Public di Indonesia . Jurnal MAKSI
Vol.6 1 Januari 2006, 23-41.

## 2460-030X
Volume 6 No. 2, September 2020
1788 Maria Stevania Nini Soge , Ignatius Oki Dewa Brata |
[64]. Sukamulja,  S.  2004. Good  Corporate  Governance  di  Sektor  Keuangan: Dampak  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Kinerja  Keuangan .
Simposium Nasional Akuntansi, VII.
[65]. Supriyono,  Edy.  2016. Pengungkapan  Sosial  Perusahaan  Sebagai  Mediasi Pengaruh  Dewan  Komisaris  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  (Studi  Empiris Pada Perusahaan Publik Di Bursa Efek Indonesia)
[66]. Thi, D.T. 2011. Corporate Governance – Empirical Research on Board Size, Board  Composition,  Board  Activity,  Ownership  Concentration  and  Their Effects  on  Performance  Of  Vietnamese  Listed  Companies .  Master  Thesis  in Business  Administration  University  of  Boras,  2-49.  Tricker,  R.I.  (1994) International Corporate.
[67]. Undang-undang  Republik  Indonesia  Nomor  40  Tahun  2007  Pasal  1  Ayat  3 tentang Peseroan Terbatas.
[68]. Weston,  J.F  dan  Copeland.  2008.  Dasar–Dasar  Manajemen  Keuangan  Jilid II. Jakarta: Erlangga.
[69]. Widianto,  Hari  Suryono,  2011. Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, Leverage,  Aktivitas,  Ukuran  Perusahaan,  dan  Corporate  Governance Terhadap  Praktik  Pengungkapan  Sustainability  Report (Studi  Pada Perusahaan  –  Perusahaan  yang  Listed  (Go-Public)  di  Bursa  Efek  Indonesia (BEI) Periode 2007 - 2009 )
[70]. World  Commission  on  Environment  and  Development.  Our  Common Future; Oxford University Press: Oxford, UK. 1987
[71]. Zarkasyi.  2008. Good  Corporate  Governance  Pada  Badan  Usaha Manufaktur,  Perbankan,  dan  Jasa  Keuangan  Lainnya .  Penerbit:  Alfabeta.
Cetakan Kesatu.