## JBB
7, 2 207
Received 6 June 2017 Revised 20 October 2017 Accepted 28 November 2017
JEL Classification: G21
DOI: 10.14414/jbb.v7i2.1397
Journal of Business and Banking
ISSN 2088-7841
Volume 7 Number 2 November 2017 – March 2018
pp. 207–214
© STIE Perbanas Press 2017

## Analisis pengaruh pengungkapan
sustainability report , kinerja keuangan, dan kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan
Aristha Purwanthari Sawitri 1 , Nurcholis Setiawan 2
1 Universitas PGRI Adi Buana Surabaya, Jalan Dukuh Menanggal XII Surabaya 60234, Jawa Timur, Indonesia
2 STIE Perbanas Surabaya, Jalan Nginden Semolo 34-36 Surabaya 60118, Jawa Timur, Indonesia

## A B S T R A C T
The goal of peneliitian is to look at the effect of disclosure of the sustainability report, the financial performance and environmental performance of companies. The sample of this research is a company entered in the index 30 in 2012 until the year 2016 and sampling method using a purposive sampling. The results of this study found that the sustainability report has no effect against the value of the company, the same result in- show by a variable performance environment where environmental performance does not affect the value of the as for the company's financial performance variables have significant influence towards the value of the company.

## A B S T R A K
Tujuan peneliitian ini yaitu untuk melihat pengaruh dari pengungkapan sustainability report,  kinerja  keuangan  dan  kinerja  lingkungan  terhadap  nilai  perusahaan.  Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang masuk dalam index 30 pada tahun 2012 sampai dengan tahun 2016 dan metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Hasil penelitian ini ditemukan bahwa sustainability report tidak berpengaruh terhadap nilai  perusahaan,  hasil  yang  sama  ditunjukkan  pula  oleh  variabel  kinerja  lingkungan dimana  kinerja  lingkungan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  sedangkan untuk  variabel  kinerja  keuangan  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusa- haan.

## Keywords:
Sustainability Report, Financial Performance, Environmental Performance, and Firm Values.

## 1. PENDAHULUAN
Berdasarkan  teori stakeholder ,  perusahaan  memiliki  kewajiban  untuk memberikan informasi terkait keadaan perusahaan melalui laporan yang dipublikasikan  oleh  perusahaan.  Informasi  yang  disampaikan  perusa- haan  tentunya  akan  memberikan  sinyal  yang  kemudian  diterima  oleh stakeholder .  Jika  sinyal  positif,  maka  akan  berdampak  pada  keputusan stakeholder dan  tercermin  pada  peningkatan  harga  saham.  Media  pe- nyampaian informasi terkait kondisi perusahaan tidak hanya pelaporan wajib ( annual report ) yang setiap tahunnya diterbitkan oleh perusahaan go public , stakeholder memerlukan informasi tambahan lainnya untuk me-

## Analisis pengaruh
208
lakukan  penilaian  terhadap  suatu  perusahaan,  informasi  tambahan  ini melalui sustainability  report . Sustainability  report memberikan  informasi yang terkait dengan keberlanjutan perusahaan yang dibagi menjadi tiga dimensi yaitu dimensi ekonomi, lingkungan dan sosial.
Dalam teori legitimasi, tanggung jawab perusahaan tidak hanya ke- pada stakeholder saja melainkan kepada lingkungan sekitar perusahaan. Perusahaan  juga perlu  memperhatikan kondisi  lingkungan yang diaki- batkan  oleh  kegiatan bisnis perusahaan. Ketika  perusahaan melakukan kegiatan  operasional,  manajemen  harus  memperhatikan  dampak  ling- kungan  yang  akan  ditimbulkan  akibat  kegiatan  bisnis  tersebut.  Bentuk dukungan  pemerintah  terkait  dengan  dampak  lingkungan  yang  diaki- batkan kegiatan bisnis perusahaan yaitu dengan dilakukannya penilaian setiap  tahunnya  (PROPER).  Penilaian  ini  nantinya  akan  menggambar- kan  kepatuhan  perusahaan  terhadap  lingkungan.  Jika  manajemen  ber- hasil  mengelola  kinerja  lingkungan  dan  kinerja  keuangan  maka  akan menambah kepercayaan stakeholder terhadap perusahaan dan tercermin pada peningkatan nilai perusahaan. Berdasarkan uraian yang telah dije- laskan  sebelumnya,  peneliti  tertarik  meneliti  pengaruh  pengungkapan kinerja keuangan, kinerja lingkungan, sustainability report terhadap ni- lai perusahaan.

## 2. RERANGKA TEORITIS DAN HIPOTESIS Nilai Perusahaan
Peningkatan  nilai  perusahaan  akan  diimbangi  dengan  peningkatan  ke- makmuran para pemegang saham. Peningkatan nilai perusahaan dapat tercermin  pada  kenaikan  harga  saham.  Pengelolaan  sumber  daya  den- gan  baik,  menunjukkan  bahwa  kinerja  perusahaan  tinggi,  kinerja  yang baik  memberikan  sinyal  positif  bagi  pemangkku  kepentingan  serta membuat stakeholder yakin atas arus kas masa depan perusahaan. Keya- kinan stakeholder dapat  tercermin  dari  pengambilan  keputusan  untuk menanamkan investasi ke dalam perusahaan, Keown (2004) menjelaskan bahwa nilai perusahaan yang tinggi tidak hanya disebabkan oleh kinerja keuangan  periode  ini,  tetapi  juga  prospek  perusahaan  di  masa  depan Menurut  Fama  (1978),  nilai  perusahaan  akan  tercermin  dari  harga  sa- hamnya.  Harga  pasar  dari  saham  perusahaan  yang  terbentuk  antara pembeli dan penjual disaat terjadi transaksi disebut nilai pasar perusa- haan, karena harga pasar saham dianggap cerminan dari nilai asset pe- rusahaan  sesungguhnya.  Nilai  perusahaan  merupakan  nilai  pasar  atas surat berharga hutang dan ekuitas perusahaan yang beredar. Nilai peru- sahaan merupakan persepsi pemilik modal terhadap tingkat keberhasi- lan perusahaan yang banyak menghubungkannya dengan harga saham. Nilai perusahaan dalam peneletian ini didefinisikan sebagai nilai pasar.

## Kinerja Lingkungan
Merupakan tanggung jawab perusahaan untuk menciptakan lingkungan yang  baik  (Tjahjono,2013).  Tanggung  jawab  pengelolaan  kinerja  ling- kungan perusahaan diukur dengan Penilaian PROPER yang dilakukan oleh Kementrian Lingkungan Hidup (KLH) yang kemudian hasil peni- laian dipublikasikan kepada publik melalui website KLH. Penilaian ini mengacu pada Peraturan Menteri Negara Lingkungan Hidup No. 5 Ta-
7, 2 209
hun 2011 tentang Pedoman Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan da- lam  Pengelolaan  Lingkungan  hidup  (PROPER).  Kriteria  penilaian PROPER  meliputi  penerapan  sistem  maanajemen  lingkungan,  upaya efisiensi  energy,  upaya  penurunan  emisi,  implementasi  reduce,  reuse dan  recycle  limbah  B3  dan  Non  B3.  Aspek  lain  yang  dinilai  meliputi konversi  air  dan  penurunan  beban  pencemaran  air  limbah,  perlindun- gan  keanekaragaman  hayati  dan  program  pengembangan  masyarakat. Kinerja  perusahaan  dalam  hal  ini  dikelompokkan  ke  dalam  peringkat warna dimana Penilaian PROPER dibagi menjadi lima (5) kategori yaitu Hitam  (tingkat  ketaatan  paling  rendah),  Merah,  Biru,  Hijau  dan  Emas (tingkat ketaatan paling tinggi).
H1 : Terdapat pengaruh kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan.

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  merupakan  tolak  ukur  keberhasilan  perusahaan  da- lam menghasilkan laba. Return On Asset (ROA) dapat digunakan seba- gai  tolak  ukur  keberhasilan  manajemen  perusahaan  dalam  mengelola sumber daya yang ada melalui peningkatan nilai ROA. Dengan pengelo- laan yang baik atas sumber daya yang dimiliki oleh perusahaan, maka akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan.
H2 : Terdapat pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.

## Sustainability Report Dimensi Ekonomi
Sustainability  report merupakan  laporan  sukarela  yang  diterbitkan  oleh perusahaan.  Penyusunan  Sustainability  report  ini  mengacu  kepada  pe- doman  Global  Reporting  Initiative  (GRI).  Sustainability  report  dapat memberikan gambaran stakeholder mengenai keadaan serta aktivitas pe- rusahaan pada dimensi ekonomi, lingkungan dan sosial. Penelitian yang dilakukan  oleh  Barters  et  all  (2008)  Sustainability  report  mampu  me- ningkatkan  nama  baik  perusahaan.  Sustainability  Report  dimensi  Eko- nomi  mengungkapkan  kinerja  ekonomi,  keberadaan  di  pasar,  dampak ekonomi tidak langsung dan praktik pengadaan. Dengan adanya peru- sahaan diharapkan dapat memberikan kontribusi besar dalam kesejahte- raan  dan  kemakmuran.  Perusahaan  dapat  memberikan  perubahan  ter- kait dengan kesejahteraan para pemangku kepentingan dan mendukung pencapaian  pembangunan  jangka  panjang.  Bukhori  (2017)  menjelaskan bahwa  pengungkapan  potensi  sumber  daya  modal  dapat  meyakinkan pemangku kepentingan dalam pengambilan keputusan. Hipotesis pene- litian ini adalah :
H3 : Terdapat pengaruh sustainability report dimensi ekonomi terhadap nilai perusahaan.

## Sustainability Report Dimensi Lingkungan
Pengungkapan  sustainability  report  dimensi  lingkungan  menyajikan pengungkapan  mengenai  penggunaan  bahan  untuk  memproduksi  ba- rang/jasa, penggunaan bahan daur ulang, konsumsi energi dalam peru- sahaan,  pengurangan  konsusi  energi  serta  kebutuhan  Energi  dalam memproduksi  barang  dan jasa,  konsumsi  penggunaan air,  pengelolaan kawasan lindung kenakeragaman hayati, pengelolaan emisi gas rumah kaca,  efluen  dan  limbah,  kepatuhan  terhadap  peraturan  perundangan

## Analisis pengaruh
210
terkait dengan lingkungan, total pengeluaran biaya dan investasi perlin- dungan  lindungan,  penilian  pemasok  atas  lingkungan  dan  pengaduan terhadap  lingkungan.  Pada  saat  perusahaan  memproduksi  barang  dan jasa,  perusahaan  bertanggung  jawab  atas  pengelolaan  lingkungan  den- gan memperhatikan semua komponen bahan baku, pemasok, peraturan perundang-undangan,  emisi,  keanakaragaman  hayati,  energi,  penga- duan proses produksi barang dan jasa. Dengan adanya pengelolaan dan tanggung jawab perusahaan melalui pengungkapan sustainability report diharapkan  dapat  memberikan  sinyal  positif  kepada stakeholder untuk menunjukkan  sikap  perusahaan  terhadap  pengelolaan  lingkungan  dan akan berdampak pada nilai perusahaan. Ernest & Young (2013) menjela- kan bahwa terdapat hubungan positif antara pengungkapan lingkungan dan nilai perusahaan. Adapun hipotesis dalam penelitian ini :
H4 : Terdapat pengaruh sustainability report dimensi ekonomi terhadap nilai perusahaan.

## Sustainability Report Dimensi Sosial
Pengungkapan sustainability report dimensi sosial menjelaskan menge- nai  dampak  kegiatan  produksi  barang  dan  jasa  perusahaan  terhadap sistem  sosial.  Kategori  dimensi  sosial  meliputi  praktik  ketenagakerjaan dan kenyamanan bekerja, hak asasi manusia, masyarakat dan tanggung jawab  atas  produk.  Dimensi  sosial  ini  memastikan  bahwa  perusahaan bertanggung  jawab  untuk  menciptakan  lingkungan  kerja  yang  sehat, memperhatikan kesejahteraan karyawannya dan menjalankan etika bis- nis dengan baik. Ernest & Young (2013) menjelaskan tolak ukur keberha- silan pencapaian tanggung jawab sosial yang dilakukan perusahaan yai- tu  diperolehnya  pengakuan  dari  masyarakat  dan stakeholder yang  nan- tinya akan berdampak pada kenaikan nilai perusahaan.
H5 : Terdapat pengaruh sustainability report dimensi ekonomi terhadap nilai perusahaan.

## 3. METODE PENELITIAN Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel
Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan  yang masuk dalam in- dex 30 pada tahun 2012 sampai dengan tahun 2016. Metode pengambi- lan sampel menggunakan purposive sampling dengan menentukan be- berapa kriteria pemilihan sampel, sehingga terdapat 32 sampel. Analisis yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  regresi  liner  ber- ganda.  Metode pengumpulan  data  dalam  penelitian ini adalah metode dokumentasi  dari  laporan  keuangan yang  dipublikasikan  oleh  IDX,  la- poran sustainability report yang diperoleh dari website masing-masing perusahaan  yang  dijadikan  sampel  serta  laporan  kinerja  lingkungan (Proper) yang dipublikasikan oleh kementrian lingkungan hidup setiap tahunnya. Pengukuran untuk variabel dalam peneltian ini, sebagai beri- kut :

## Sustainability Report
Pengungkapan  yang  mengacu  pada  pedoman  GRI,  dimana  terdapat  3 dimensi pengungkapan pertama dimensi ekonomi memiliki 9 item pen- gungkapan, kedua dimensi lingungan yang memiliki 34 pengungkapan
JBB 7, 2 211
dan ketiga dimensi sosial memiliki 48 item pengungkapan. Pengukuran variabel sebagai berikut :
Indeks = 𝑛 𝑘 . (1)
Di mana : n = Jumlah Item yang diungkapkan pada setiap dimensi.
k = Jumlah Item yang diharapkan pada setiap dimensi.

## Kinerja Keuangan
Pengukuran kinerja keuangan dalam penelitian ini menggunakan rasio profitabilitas yaitu Return on Asset (ROA). Pengukuran variabel :
ROA = 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔  𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟  𝑇𝑎𝑥 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙   𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

## Kinerja Lingkungan
Pengukuran kinerja lingkungan menggunakan peringkat PROPER yang diterbitkan oleh Kementrian Lingkungan Hidup setiap tahunnya. Peni- laian Kinerja Lingkungan menggunakan skor, yaitu : Emas = Skor 5, Hi- jau = Skor 4, Biru = Skor 3, Merah = Skor 2, dan Hitam = Skor 2.

## Nilai Perusahaan
Pengukuran  untuk  variabel  nilai  perusahaan  menggunakan  rasio  To- bin’s Q.
q = (𝐸𝑀𝑉 + 𝐷) (𝐸𝐵𝑉 + 𝐷) Di mana : q = Nilai Perusahaan EMV = Nilai Pasar Ekuitas (closing price x jumlah saham beredar) EBV = Total Aktiva D = Total Hutang.

## 4. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Uji Asumsi Klasik
Hasil uji normalitas menggunakan Kolmogorov Smirnov menunjukkan nilai  asymp  sig  sebesar  0,064  dimana  nilai  ini  lebih  besar  dari  0,05  se- hingga dapat disimpulkan bahwa terdistribusi normal. Hasil uji norma- litas  yang  dilakukan  dengan  menggunakan  32  sampel  memiliki  hasil
Tabel 1 Uji Normalitas Unstandardized Residual N 32 Normal Parameters a Mean ,0000000 Std, Deviation ,27944308 Most Extreme Differences  Absolute ,083 Positive ,079 Negative -,083 Kolmogorov-Smirnov Z ,472 Asymp, Sig, (2-tailed) ,979
a. Test distribution is Normal.

## Analisis pengaruh

## 212
0,979 > 0,05 menunjukkan data berdistribusi normal. Adapun hasil pen- gujian normalitas dapat dilihat pada Tabel 1.

## Uji Hipotesis Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  pengujian  yang  dilakukan  (Tabel  2),  ditemukan bahwa  kinerja  lingkungan  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusa- haan. Hal ini menunjukkan bahwa peringkat yang diraih oleh perusa- haan  tidak  akan  berdampak  pada  keputusan stakeholder .  Hal  ini  dis- ebabkan karena saat ini perusahaan tidak hanya mementingkan keun- tungan saja tetapi perusahaan juga dituntut pemerintah untuk memen- tingkan kepentingan masyarakat melalui tanggung jawabnya terhadap lingkungan, sehingga Profit, People dan Planet (triple bottom line) da- pat  berjalan  bersamaan,  yang  perlu  diperhatikan  adalah  arah  negatif, kinerja lingkungan mengalami kenaikan justru nilai perusahaan men- galami penurunan. Stakeholder melihat  bahwa untuk  meraih  penilaian kinerja lingkungan yang baik memerlukan biaya yang tidak sedikit dan ini akan berdampak pada profitabilitas yang akan diterima oleh stake- holder ,  tentunya  akan  tercermin  pada  harga  saham  perusahaan.  Se- dangkan bagi perusahaan pengeluaran biaya merupakan investasi pe- rusahaan  dimasa  depan,  salah  satu  contohnya  adalah  program  pem- berdayaan masyarakat perusahaan. Dengan memberdayakan kewirau- sahaan di masyarakat melalui program tersebut, maka perusahaan da- pat  memotong  alur  penyediaan  logistik.  Sebelumnya  penyediaan  ba- rang dan jasa yang diperlukan oleh perusahaan untuk proses produksi, diperoleh  dari  luar  kota  sekarang  dapat  disediakan  oleh  masyarakat local dan tentunya tidak memerlukan biaya yang besar untuk mempe- roleh pasokan yang diperlukan perusahaan.

## Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan
Hasil  uji  hipotesis  (Tabel  2)  menunjukkan  bahwa  hanya  variabel  ki- nerja  keuangan  yang  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusa- haan.  Hasil  ini  sesuai  dengan  hipotesis  dan  mendukung  penelitian Wijaya (2015) dan Irayanti (2014). Tanggung jawab manajer terhadap pemangku  kepentingan  tercermin  dalam  kinerja  keuangan  perusa-
Tabel 2 Uji Hipotesis Variabel Unstd. Coefficients (β) t Sig. Constant 1,712 1,625 0,116 Kinerja L ingkungan -0,354 -0,976 0,338 Kinerja Keuangan 11,876 8,466 0,000 SR_Ekonomi -0,097 -0,257 0,799 SR_Lingkungan 0,423 1,523 0,140 SR_Sosial 0,104 0,363 0,720 R R Square Adjusted R Square F dan Nilai Sig 0,923 0,851 0,823 29,809 dan Sig 0,000
Sumber : Olahan SPSS.
7, 2 213
haan  yang  dapat  dilihat  dari  profitablitas  yang  dihasilkan  perusa- haan. Apabila kinerja keuangan (profitabilitas) perusahaan meningkat menunjukkan  bahwa  manajemen  berhasil  mengelola  sumber  daya yang terdapat di perusahaan dengan baik yang tercermin dari profit- abilitas perusahaan dan pemangku kepentingan merasa yakin untuk berinvestasi  dikarenakan  manajemen  dapat  mengelola  sumber  daya yang diberikan ke perusahaan. Jika profitabilitas perusahaan menga- lami  kenaikan  setiap  periodenya,  penerimaan  deviden  atas  saham akan mengalami kenaikan dan berakibat kenaikan harga saham peru- sahaan.  Dengan  naikknya  harga  saham,  maka  nilai  perusahaan  juga mengalami kenaikan.
Pengaruh Sustainability  Report Dimensi  Ekonomi,  Dimensi  Ling- kungan dan Dimensi Sosial Terhadap Nilai Perusahaan Hasil uji hipotesis (Tabel 2) menunjukkan pengungkapan sustainability report  dimensi  ekonomi,  lingkungan  dan  sosial  ketiganya  tidak  ber- pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian Muchti  (2014),  Gunawan  (2015)  dan  Mualifin  (2016).  Pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan tidak berpengaruh terhadap pengam- bilan  keputusan stakeholder . Stakeholder lebih  tertarik  dengan  penca- paian  kinerja  keuangan  (profitabilitas)  dibandingkan  dengan  pen- gungkapan yang dilakukan perusahaan. Selain itu pengungkapan sus- tainability report untuk dimensi ekonomi, lingkungan dan sosial hanya menjelaskan  mengenai  kegiatan-kegiatan  yang  telah  dilakukan  oleh perusahaan terkait dengan, selain itu hasil dari kegiatan yang dilaku- kan  belum  dapat  dirasakan  oleh stakeholder dalam  jangka  waktu  pen- dek, stakeholder belum melihat dampak atas pengungkapan yang telah dilakukan perusahaan hal ini diungkapkan pula oleh Bukkhori (2017). Bagi stakeholder pengungkapan ini hanya mengakibatkan penambahan biaya,  sehingga  akan  berpengaruh  terhadap  pengurangan  kemakmu- ran stakeholder .

## 5. SIMPULAN, IMPLIKASI, SARAN, DAN KETERBATASAN
Setelah melakukan pengujian, dapat disimpulkan bahwa :
1. Sustainability  report dimensi  ekonomi,  sosial  dan  ekonomi,  kinerja lingkungan tidak berpengaruh pada nilai perusahaan.
2. Kinerja keuangan yaitu ROA memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
3. Penggunaan content analysis dalam menentukan luas pengungkapan emisi karbon menyebabkan unsur subjektivitas tidak dapat dihindari. Hal ini memungkinkan terjadi bias dalam pengukuran pengungka- pan  emisi  karbon.  Namun  demikian,  sejauh  ini  metode  analisis  isi dianggap  paling  tepat  untuk  mengukur  luas  pengungkapan  emisi karbon dalam laporan tahunan.
Keterbatasan dalam penelitian ini yaitu jumlah sampel yang hanya 32 sampel dan populasi menggunanakan indeks saham 23. Saran peneli- tian berikutnya yaitu dengan menambah tahun penelitian dan memper- luas populasi sehingga dapat mewakili semua jenis perusahaan sehing- ga  dapat  melihat  dampak  pengungkapan sustainability  report dalam jangka panjang.

## Analisis pengaruh

## 214

## DAFTAR RUJUKAN
Arijanto,  Agus,  2014, Etika  Bisnis  bagi  Pelaku  Bisnis  :  Cara  Cerdas  dalam Memahami Konsep dan Faktor-Faktor Etika Bisnis dengan Beberapa Con- toh Praktis , PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Bartels,  W,  Iansen-Rogers,  J  dan  Kuszewski,  J  2008, Count  Me  In  –  The Readers’ Take on Sustainability Reporting , KPMG, Amstelveen. Bukhori, Mochammad Rizki Triansyah, 2017, ‘Pengaruh Pengungkapan Sustainabilitty  Report  Terhadap  Kinerja  Keuangan’, SIKAP ,  Vol.  2 No. 1, Hal. 35-48.
Ernst & Young Global Limited, 2013, Value of Sustainability Reporting , A study by Ernst & Young LLP and the Boston College Center for Cor- porate Citizenship.
Fama,  Eugene  F  1978,  ‘The  Effect  of  a  Firm  Investment  and  Financing Decisison on the Welfare of its Security Holders’, American Economic Review : Vol. 68 pp. 271-282.
Gunawan, Yovani dan Sekar, 2015, ‘Pengaruh Sustainability Report Ter- hadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Investment  Opportunity  sebagai
Variabel Moderating’, Jurnal Akuntansi Trisakti , Vol. 2 No. 1 Februari, hal. 1-12.
GRI, Global  Reporting  Initiative:  Sustainability  Reporting  Guidelines , www.globalreporting.org, Diakses 2 Juli 2018 pukul 10.00 WIB.
Hadi, Nor, 2014, Corporate Social Responsibility , Graha Ilmu, Jogjakarta. Irayanti, Desi dan Altje, 2014, ‘Analisis Kinerja Keuangan Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Makanan dan Minuman di
BEI’, Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi , Vol. 2 No. 3.
Keown, AJ 2004, Manajemen Keuangan : Prinsip-prinsip dan Aplikasi , Jakar- ta : PT. Indeks Kelompok Gramedia.
PROPER, Program Penilaian Peringkat Kinerja Perusahaan dalam Pengelolaan Lingkungan , www.menlh.co.id, Diakses 2 Juli 2018 pukul 10.00 WIB.
Muallifin, Ovi Rizki dan Maswar, 2016, ‘Dampak Pengungkapan Sustai- nability Report Terhadap Kinerja Keuangan dan Kinerja Pasar’, Jur- nal Ilmu dan Riset Akuntansi , Vol. 5 Nomor 5, Hal. 1-20. Muchti,  Nidha  Utami  Cahaya  dan  Aristanti,  2014,  ‘Pengaruh  Kinerja Lingkungan terhadap Reaksi Investor Melelui Pengungkapa Sustai- nability Report’, Fokus Ekonomi , Vol. 4, No. 1, Hal. 81-95.
Tjahjono,  Mazda,  2013,  ‘Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  terhadap  Nilai Perusahaan dan Kinerja Keuangan’, Jurnal Ekonomi, Vol. 4 No.1.
Wijaya,  Anthony  dan  Nanik,  2015,  ‘Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terha- dap Nilai Perusahaan’, Jurnal Fiesta , Vol. 3 No.1.
Wijayanti,  Rita,  2016,  ‘Pengaruh  Penggungkapan  Sustainability  Report Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan’, The 3 rd Call For Paper Sya- riah , 28 Mei 2016 Universitas Muhammadiyah Surakarta.

## Koresponden Penulis
Aristha  Purwanthari  Sawitri  dapat  dikontak  pada  e-mail: aristha_p@yahoo.co.id
Nurcholis Setiawan dapat dikontak pada e-mail: cholis@perbanas.ac.id.