## PENGARUH RETURN ON ASSETS, RETURN ON EQUITY DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2014
Novita Sari 1 , Amelia Febriyani 2
Program Studi Administrasi Niaga Politeknik Anika
Email : novitasari_2074@yahoo.com

## Abstract
Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  secara  simultan  dan  parsial variabel dari faktor keuangan yang terdiri Return on assets, Return on Equity dan Price to Book Value berpengaruh terhadap Harga Saham. Populasi dalam penelitian ini adalah laporan  keuangan  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan cara purposive sampling method dan di peroleh  15  perusahaan  sebagai  sampel  penelitian.  Periode  pengamatan  adalah  5  tahun yaitu  tahun  2010–2014  sehingga  unit  analisis  yang  diperoleh  adalah  75  laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar. Variabel penelitian terdiri dari variabel bebas  yang  berupa Return  on  Assets (X 1 ), Return on  Equity (X 2 ) dan  Price  to  Book Value (X 3 )  dan  Harga  Saham  (Y)  sebagai  variabel  terikat.  Metode  pengumpulan  data dalam  penelitian  ini  adalah  metode  dokumentasi.  Teknik  analisa  data  yang  digunakan yaitu  regresi  liner  berganda.  Berdasarkan  hasil  analisis  regresi  diketahui  bahwa pengaruh Return on assets, Return on Equity dan Price to Book Value secara simultan mempengaruhi harga saham di BEI sebesar 96,3% sedangkan sisanya 3,7% dipengaruhi variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Secara parsial, Return on assets dan Price  to  Book  Value berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan Return on Equity berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Return on assets, Return on Equity, Price to Book Value dan Harga Saham

## 1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar belakang
Dalam pembangunan perekonomi an suatu negara dibutuhkan biaya atau dana tidak sedikit. Dana tersebut dapat diperoleh dari pinjaman maupun modal sendiri, yang dalam penggunaannya dana dapat dialokasikan sebagai suatu investasi, dimana investasi disini dapat diartikan sebagai penanaman modal untuk satu atau lebih aktiva yang dimiliki dan biasanya berjangka waktu lama dengan harapan mendapatkan keuntungan dimasa yang akan  datang.Industri  manufaktur  memiliki  peranan  yang  sangat  penting  dalam pembangunan perekonomian nasional. Saat ini, industri manufaktur menyumbang 23% Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  dan  menyerap  tenaga  kerja  12  juta  orang.  Peranannya sebagai  motor  penggerak  perekonomian  negara  menciptakan  suatu  nilai  tambah  bagi upaya  peningkatan  ekspor  untuk  industri  manufaktur  ini  agar  menjadi  prioritas  karena naiknya  kinerja  sektor  industri  manufaktur  menciptakan  penyediaan  lapangan  kerja formal untuk industri manufaktur diharapkan bisa terus meningkat dengan cepat. Belum sesuai  harapan,  yang  terjadi  justru  sebaliknya.  Beberapa  tahun  terakhir,  laju pertumbuhan  industri  manufaktur  canderung  bergerak  lamban  karena  masih  lemah. (www.business.co.id).
Kenaikan  kinerja  ekspor  kelompok  komoditas  bahan  mentah  pada  tahun  2007 hingga  sekarang  merupakan  berita  baik  untuk  negara  ini,  namun  di  sisi  lain  kenaikan kinerja  tersebut  menimbulkan  kekhawatiran.  Saat  ini  ekspor  nasional  hanya diselamatkan  oleh  komoditas  bahan  mentah  sedangkan  barang-barang  industri  kurang memberikan  kontribusi  terhadap  kenaikan  kinerja  tersebut.  Sebagian  kalangan menyebutkan  bahwa  ekspor  barang  industri  (barang  manufaktur)  Indonesia  telah kehilangan  kemampuannya.  Ini  disebabkan  karena  barang  manufaktur  tersebut  sudah kehilangan  daya  saingnya  di  pasar  internasional,  dengan  kata  lain  sektor  manufaktur Indonesia secara perlahan sedangkan menuju kematian. (Kompas, Juli 2015).
Inflasi  adalah  kondisi  dimana  nilai  mata  uang  mengalami  penurunan  sehingga mempengaruhi tingkat bunga dan berdampak pada kenaikan harga komoditas di pasar. Kenaikan  harga  komoditas  menyebabkan  beban  biaya  produksi  meningkat  sedangkan berubahnya  tingkat  bunga  berdampak  pada  berubahnya  rasio  keuangan  perusahaan akibatnya  akan  terjadi  keadaan  yang  tidak  menentu  mengenai  tingkat  laba  yang  akan diperoleh. Ini akan mempengaruhi penilaian saham perusahaan di pasar modal.
Bagi  pemegang  saham,  faktor  fundamental  memberikan  gambaran  yang  jelas  dan bersifat analisis terhadap prestasi manajemen perusahaan dalam mengelola perusahaan menjadi tanggung jawabnya. Fakor fundamental perusahaan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return sahan. Faktor fundamental yang terdiri dari Return on Assets (ROA) dan Price to Book Value ( PBV) terbukti berpengaruh signifikan terhadap return
saham.  Perubahan  return  saham  dipengaruhi  oleh  variabel-variabel Return  on  Assets (ROA) dan Price to Book Value ( PBV) dan nilai tukar. Martono (2009).
Dalam kaitannya dengan penelitian ini, peneliti akan menganalisis salah satu faktor yang  mempengaruhi  harga  saham,  yaitu  kondisi  perusahaan.  Melalui  analisis  rasio keuangan perusahaan daripada analisis yang hanya terdapat data keuangan saja. Analisis rasio  keuangan  mengukur  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  melalui  perbandingan internal dan eksternal.
Disisi  lain,  investasi  di  pasar  modal  khususnya  saham,  dianggap  beresiko  sangat tinggi.  Karena  ada  faktor  yang  bisa  dikontrol  dan  ada  juga  faktor  yang  tidak  bisa dikontrol  yang  dapat  mempengaruhi  pergerakan  harga  saham.  Misalnya  perubahan ekonomi  dunia  yang  memburuk  atau  persoalan  di  industri  masing-masing  saham. Namun,  bagi  kalangan  tertentu  yang  memiliki  wawasan  luas  dan  kemampuan menganalisis,  hal-hal  yang  sebenarnya  bersifat  tidak  bisa  dikontrol  bisa  diperkirakan sehingga  bisa  dilakukan  tindakan-tindakan  untuk  mengantisipasi  hal  tersebut. (www.kompas.com, Rabu, 2 Agustus 2015, 21:35 Wib).
Tingginya  return  saham  dalam  5-10  tahun  terakhir,  sangat  wajar  jika  banyak investor  atau  pemilik  uang  tergoda  untuk  mengalihkan  dananya  ke  dalam  saham. Namun,  dibalik  besarnya return ,  investor  tidak  boleh  mengabaikan  tingginya  risiko saham.  Jika  sedang  tidak  beruntung  investasi  saham  bisa  mengakibatkan  kerugian sampai  51%  dalam  setahun  seperti  pada  tahun  2008  lalu  atau  merosot  65%  dalam  15 bulan seperti pada Juni 1997-September 1998. Investor saham di bursa Tokyo harus rela portofolionya  turun  sampai  75%  selama  23  tahun  terakhir,  karena  indeksnya  pernah mencapai  38.000  pada  1989  dan  sekarang  tetap  berada  di  8.700. (www.okezone.com), Rabu 26 Agustus 21.45 Wib).
Dari  latar  belakang  dan  penjelasan  yang  telah  diuraikan,  maka  peneliti  tertarik untuk  meneliti  mengenai  “Pengaruh  Rasio  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014”

## 1.2  RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan  latar  belakang  yang  telah  diuraikan  diatas,  maka  rumusan  masalah dalam penelitian ini adalah:
1. Adakah  pengaruh Return  on  Assets (ROA) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
2. Adakah  pengaruh Return  on  Equity (ROE) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
3. Adakah  pengaruh Price  to  Book  Value (PBV) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
4. Adakah pengaruh Return on assets (ROA) , Return on Equity (ROE) , Price to Book Value (PBV) terhadap Harga  Saham  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek Indonesia?

## 1.3  TUJUAN PENELITIAN
Berdasarkan  rumusan  masalah  tersebut,  maka  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk mengetahui:
1. Untuk  mengetahui  pengaruh Return  on  Assets (ROA) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
2. Untuk  mengetahui  pengaruh Return  on  Equity (ROE) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
3. Untuk  mengetahui  pengaruh Price  to  Book  Value (PBV) terhadap harga  saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?
4. Untuk mengetahui pengaruh Return on assets (ROA) , Return on Equity (ROE) , Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia?

## 1.4  MANFAAT PENELITIAN
Hasil penelitian ini diharapkan dapat berharap dapat bermanfaat sebagai berikut :
1. Secara  praktis  :  penelitian  ini  sebagai  bahan  pertimbangan  dan  pengambilan keputusan  yang  berkaitan  dengan Return  on  assets (ROA) ,  Return  on  Equity (ROE) , Price to Book Value (PBV) dan Harga Saham pada pasar modal Indonesia, khususnya  investor  dan  dapat  digunakan  sebagai  pertimbangan  dalam  memilih investasi saham.
2. Secara teoritis :
Penelitian  ini  dapat  memberikan  kontribusi  kepada  ilmu  pengetahuan  khususnya mengenai rasio keuangan  dan juga menambah kepustakan dibidang  keuangan dan pasar modal.

## II.  TINJAUAN PUSTAKA

## 2.1 Harga Saham
Menurut  Ang.  Robert  (1997:62)  harga  saham  adalah  nilai  saham  yang  ditentukan oleh  kekuatan  penawaran  jual  beli  saham  pada  mekanisme  pasar  tertentu  dan  juga merupakan  harga  jual  dan  dari  investor  yang  satu  dengan  investor  yang  lainnya, sedangkan menurut Nurmayanti Poppy (2010:36) harga saham adalah harga pasar, yaitu harga jual dari investor yang satu ke investor yang lain.

## 2.2 Return on assets (ROA)
Return  on  assets (ROA)  merupakan  rasio  yang  menunjukkan  hasil  (return)  atas jumlah  aktiva  yang  digunakan  dalam  perusahaan. Return  on  assets (ROA)  merupakan suatu ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola investasinya. Di samping itu  hasil  pengembalian  investasi  menunjukkan  produktivitas  dari  seluruh  dana perusahaan, baik modal pinjaman maupun modal sendiri. Semakin rendah (kecil) rasio ini  semakin  kurang  baik,  demikian  pula  sebaliknya.  Artinya  rasio  ini  digunakan  untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaaan. Alisarjunip (2014) Menurut  Alisarjunip  (2014)  mengemukakan  bahwa  “ Return  on  assets (ROA) menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dengan  menggunakan  seluruh  aktiva  yang dimiliki untuk menghasilkan laba setelah pajak”.
Dari  pengertian  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa Return  on  assets (ROA)  adalah rasio yang menunjukkan  seberapa banyak laba bersih yang bisa diperoleh dari seluruh kekayaaan  yang  dimiliki  perusahaan.  Karena  itu  digunakan  angka  laba  setengah  pajak dan  rata-rata  kekayaan  perusahaan.  Dengan  demikian  rasio  ini  menghubungkan keuntungan  yang  diperoleh  dari  operasinya  perusahaan  dengan  jumlah  investasi  atau aktiva yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan operasi tersebut.
Return  on  assets (ROA)  dapat  dihitung  dengan  rumus  sebagai  berikut  menurut Alisarjunip (2014) yaitu :
Dari  perhitungan  di  atas  dapat  disimpulkan  bahwa  seberapa  besar  pengembalian atas  investasi  yang  dihasilkan  oleh  perusahaan  dengan  membandingkan  laba  usaha dengan  total asset  atau  operating  assets.  Oleh  karena  itu,  semakin  besar  rasio  semakin baik karena berarti semakin besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.

## 2.3 Return on Equity (ROE)
Return  on  Equity (ROE)  merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menitikberatkan pada bagaimana efisiensi operasi perusahaan menjadi keuntungan bagi para pemilik perusahaan.
Menurut  Kasmir  (2013)  bahwa  hasil  pengembalian  ekuitas  atau  return  on  equity atau  rentabilitas  modal  sendiri  merupakan  rasio  untuk  mengukur  laba  bersih  sesudah pajak dengan modal sendiri.
Sedangkan  menurut  Lukman  Syamsuddin  (2009)  menyatakan:  “ Return  on  Equity (ROE) merupakan suatu pengukuran dari penghasilan (income) yang tersedia bagi para pemilik  perusahaan  (baik  pemegang  saham  biasa  maupun  pemegang  saham preferen ) atas modal yang mereka investasikan di dalam perusahaan”.
Berdasarkan  pendapat  para  ahli  tersebut  diatas  dapat  disimpulkan  bahwa  rasio  ini merupakan perbandingan antara laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri. Secara umum  tertentu  saja  semakin  tinggi return atau  penghasilan  yang  diperoleh,  maka semakin  baik  kedudukan  perusahaan  tersebut.  Rasio  ini  memperlihatkan  sejauh  mana perusahaan mengelola modal  sendiri  secara  efektif,  mengukur  tingkat  keuntungan  dari investasi yang telah dilakukan pemilik modal sendiri atau sering disebutkan juga dengan rentabilitas  perusahaan.  Dengan  demikian Return  on  Equity (ROE)  dapat  dihitung dengan rumus :

## 2.4 Price to Book Value (PBV)
Price to Book Value (PBV) menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan. Makin tinggi rasio ini, berarti pasar percaya akan prosfek perusahaan  tersebut.  Semakin  tinggi  rasio  PBV,  semakin  tinggi  kinerja  perusahaan dinilai oleh pemodal dengan dana yang telah ditanamkan di perusahaan. Oleh karena itu dapat  disimpulkan  semakin  tinggi  PBV  semakin  tinggi  tingkat  kepercayaan  pasar terhadap  prospek  perusahaan,  maka  akan  menjadi  daya  tarik  bagi  investor  untuk membeli  saham  tersebut,  sehingga  permintaan  akan  naik,  kemudian  mendorong  harga saham naik. Menurut Prayitno (2009) dalam Rizky (2013) PBV adalah rasio keuangan yang digunakan untuk membandingkan nilai buku perusahaan dengan harga pasar saat ini. Nilai buku adalah istilah akuntansi yang menunjukkan bagian dari perusahaan yang dimiliki  oleh  pemegang  saham,  dengan  kata  lain,  total  asset  berwujud  perusahaan dikurangi total kewajibannya.

## 2.5 Penelitian Terdahulu
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Natarsyah  (2010),  dengan  jurnalnya  yang  menguji pengaruh  beberapa  faktor  fundamental  dan  resiko  sistematik terhadap    harga  saham  di perusahaan industri barang konsumsi yang go public di BEJ selama periode 1990-1997. Hasil  penelitian  tersebut  menunjukkan  bahwa Return  on  assets (ROA) ,  Return  on Equity (ROE) ,  Price  to  Book  Value (PBV)  dan  resiko  sistematis  berpengaruh  secara signifikan  terhadap  harga  saham,  sedangkan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Dividen Payout  Ratio (DPR)  secara  signifikan  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham. Variabel yang memiliki nilai koefisien regresi terbesar dan paling dominan berpengaruh terhadap harga saham adalah PBV.
Danu  Pranata  (1999),  dengan  jurnalnya  tentang  analisis  faktor-faktor  yang mempengaruhi  indeks  harga  saham  individual  di  BEJ  tahun  1996-1997.  Hasil  dari penelitian  ini  menunjukkan  bahwa Price  Earning  Ratio (PER), Dividen  Payout  Ratio (DPR), Debt  to  Equity  Ratio (DER),  dan Return  on  Equity (ROE)  secara  kumulatif berpengaruh signifikan terhadap indeks harga saham individual.
Ismail (2010), jurnalnya tentang analisis pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity  Ratio (DER),  dan Debt  Payout  Ratio (DPR)  terhadap  harga  saham  pada perusahaan Tobacco  Manufaktur  di  BEI.  Hasil  dari  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa return on Assets (ROA) dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
D,  A  Wulandari,  (2005),  dengan  jurnalnya  tentang  beberapa  faktor  fundamental terhadap  perubahan  harga  saham  yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil  dari  penelitian  ini menunjukkan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  secara  signifikan  berpengaruh  terhadap perubahan harga saham.
Kanti (2008), dengan jurnalnya tentang pengaruh Return on Assets (ROA), Debt to Equity  Ratio (DER)  dan Debt  Payout  Ratio (DPR)  terhadap  harga  saham  LQ  45  di Bursa Efek Jakarta. Hasil penelitian secara parsial hanya Return on Assets (ROA) yang berpengaruh sedangkan Debt to Equity Ratio (DER) dan Debt Payout Ratio (DPR) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Karina Dewi Puspita (2008), dengan judul : pengaruh Price Earning Ratio (PER), Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dan Return on  Equity (ROE)  terhadap  harga  pasar  saham setelah penawaran perdana di BEI.  Hasil analisis ini menunjukkan bahwa hanya Price Earning Ratio (PER) yang berpengaruh secara signifikan penentuan harga pasar saham perusahaan.  Hasil  uji  T  menunjukkan  nilai  profitabilitas  dibawah  0,05  yaitu  sebesar 0,020, berarti P>0,05, maka variabel Price Earning Ratio (PER) mempunyai pengaruh yang  signifikan  terhadap  harga  saham  sedangkan  variabel  lain  tidak  berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Angrawit  kusumawardani  (2009),  mengemukakan  pengaruh Debt  to  Equity  Ratio (DER), Current  Ratio (CR)  dan Financial  Leverage (FL)  terhadap  harga  saham perusahaan  LQ45.  Dari  hasil  perhitungan  Amos, Debt  to  Equity  Ratio (DER) berpengaruh  secara  signifikan  terhadap  harga  saham  sebesar  102,4%.  Rasio  ini menunjukkan komposisi atau struktur modal dari total pinjaman (hutang) terhadap total modal  yang  di  miliki  perusahaan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  menunjukkan  sejauh mana perusahaan dapat menanggung kerugian tanpa harus merugikan kreditornya. Pada Current  Ratio (CR)  dan Financial  Leverade (FL)  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap perusahaan LQ45.

## III. METODE PENELITIAN

## 3.1 HIPOTESIS
Dalam penelitian ini dikemukakan hipotesis sebagai berikut :
H1  : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Return On Asset terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014
H2 : Terdapat pengaruh yang signifikan antara Return On Equity terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014
H3  :  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara Price  to  Book  Value terhadap  harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2010-2014

## 3.2 KERANGKA PEMIKIRAN
Peneliti  memcoba  meneliti  mengenai  analisis  pengaruh  rasio  keuangan  terhadap harga  saham    di  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  BEI  tahun  2010-2014. Variabel  independen  dalam  penelitian  ini  adalah Return  On  Asset,  Return  On  Equity, dan Price to Book Value sedangkan variabel dependennya adalah harga saham.
Kerangka  pemikiran  yang  menggambarkan  hubungan  antara  variabel  independen dan variabel dependen dapat digambarkan sebagai berikut :
Gambar 2.1

## Kerangka Pemikiran

## 3.3 METODE PENELITIAN

## Ruang Lingkup Penelitian
Data  yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010 – 2014. Ditetapkan BEI
Return On Assets (ROA)
Return On Equity (ROE)
Price to Book Value (PBV)
Harga Saham
sebagai tempat penelitian karena peneliti menganggap BEI sebagai tempat memperoleh data yang diperlukan berupa laporan keuangan dan harga saham yang dijadikan sampel dalam penelitian ini.
Penelitian ini dibatasi oleh variabel yang dapat diidentifikasikan secara garis besar sebagai berikut:
1. Variabel  bebas/Independen  Variabel  (X)  yaitu  variabel  yang  mempengaruhi  atau yang  menjadi  sebab  perubahannya  atau  timbulnya  variabel  dependen.  Menurut Sugiyono (2013:38) dalam Ria Apriani (2014). Adapun yang menjadi variabel bebas (X)  dalam  penelitian  ini  adalah Return  On  Assets  (X 1 ),  Return  On  Equity  (X 2 ), dan Price to Book Value (X 3 )
2. Variabel terikat/Dependen Variabel (Y) adalah  variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi  akibat  karena  adanya  variabel  bebas.  Menurut  Sugiyono  (2013:39)  dalam Ria Apriani (2014). Variabel terikat dalam penelitian ini adalah harga saham (Y).

## 3.4 Jenis dan Sumber Data

## 1. Jenis data
Menurut  Nawawi  Hadari  (2005:96-97)  :  “Data  yang  digunakan  dalam  penelitian terdiri atas dua jenis, yaitu data kuantitatif dan data kualitatif.” Data tersebut adalah sebagai berikut :
a. Data  kuantitatif,  adalah  data  yang  dinyatakan  dalam  bentuk  angka,  yang  dapat dihitung  secara  sistematis,  contoh  data  kuantitatif  adalah  skor  jawaban responden.
b. Data kualitatif, adalah jenis data yang tidak dalam bentuk angka, seperti struktur organisasi, uraian tugas, dan unit kerja.

## 2. Sumber Data
Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  berasal  dari  laporan  keuangan perusahaan,  sampel  yang  diperoleh  dari  Bursa  Efek  Indonesia  melalui  situs  resminya yaitu www.idx.co.id dan  ringkasan  laporan  keuangan  perusahaan  yang  terdapat  pada Indonesia Capital Market Directory .

## 3. Metode Pengumpulan Data
Untuk mendapatkan data yang diperlukan peneliti adalah :
1. Data perusahaan sektor manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2010 – 2014
2. Laporan  keuangan  perusahaan  sektor  manufaktur  yang  disajikan  kepada  publik secara  lengkap  yang  dipublikasikan  di  ICMD  ( Indonesian  capital  market directory )
3. Harga  penutupan  ( closing  price )  saham-saham  sektor  menufaktur  yang listing pada tahun 2010 – 2014
Metode  pengumpulan  data  adalah  dengan  cara  studi  pustaka  dan  dokumentasi yatu  data  yang  didapatkan  secara  tidak  langsung  dari  objek  yang  diteliti.  Data  ini diperoleh  melalui  studi  pustaka,  yaitu  dari  buku  atau  yang  ada  kaitannya  dengan masalah  yang  akan  diteliti.  Data  sekunder  yang  digunakan  diantaranya  dari majalah/jurnal,  buku-buku  yang  ada  hubungannya  dengan  pasar  modal  ( capital market directory , internet) serta sumber lain yang terkait dengan penelitian ini.

## 3.5  Definisi Operasional Variabel
Definisi  operasional merupakan  penentuan  construct  sehingga  menjadi  variabel yang dapat diukur. Definisi operasional menjelaskan cara tertentu yang digunakan untuk peneliti dalam mengoperasionalkan construct, sehingga memungkinkan 10 bagi peneliti yang  lain  untuk  melakukan  replikasi  pengukuran  dengan  cara  yang  sama  atau mengembangkan pengukuran construct yang lebih baik. Menurut Indriantoro (2002).
Definisi operasional dalam penelitian ini asebagai berikut :
1. Harga Saham (Y) Dalam penelitian ini, harga saham sebagai variabel dependen, harga saham  dilihat dari  harga  pasar  merupakan  harga  yang  paling  mudah  ditentukan  karena  harga pasar  merupakan  harga  suatu  saham  pada  pasar  yang  sedang  berlangsung.  Jika pasar bursa efek sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya ( closing price ). Data harga saham yang digunakan yaitu harga penutupan atau closing price dan diukur dengan satuan mata uang rupiah per lembar saham.
2. Return On Assets (X 1 )
Analisis  rentabilitas  untuk  mengukur  efisiensi  dan  profitabilitas  dari  perusahaan yang bersangkutan. Menurut Indriantoro (2002). Return On Assets perusahaan akan diukur dengan menggunakan :

## 3. Return On Equity (X 2 )
Return  On  Equity (ROA)  menunjukkan  kemampuan  untuk  menghasilkan  laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki perusahaan. Rasio ini  penting  bagi  pemegang  saham  untuk  mengetahui  efektivitas  dan  efisiensi pengelolaan  modal  sendiri  yang  dilakukan  oleh  pihak  manajemen.  Menurut  Ria Afriani (2014)
Rumus yang dapat digunakan untuk mencari ROE adalah :

## 4. Price to Book Value (X 3 )
Dalam  penelitian  ini, Price  to  Book  Value (PBV)  sebagai  variabel  independen. Price  to  Book  Value (PBV)  dihitung  berdasarkan  pembagian  market  value  atau harga  pasar  ( closing  price )  dengan  book  value  suatu  saham  pada  perusahaan manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2014  yang dinyatakan dalam satuan mata uang rupiah.

## Populasi dan Sampel Penelitian Populasi
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2010  – 2014. Penelitian ini  memilih tahun 2010-2014 sebagai periode amatan  dengan  alasan  persyaratan  pencatatan  saham  di  BEI  dimana  laporan  keuangan telah diaudit 3 tahun buku terakhir.
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  obyek/subyek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Menurut Sugiyono (2013:80) dalam Ria Afriani  (2014).  Adapun  populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan-perusahaan manufaktur  yang  sudah go  public di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2014  dimana data diperoleh dari sumber data sekunder. Jumlah perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia  periode  2010-2014  adalah  sebanyak  141  perusahaan  dan  yang  menjadi populasi dalam penelitian ini sebanyak 16 perusahaan.

## Sampel
Sampel  adalah  sebagian  dari  jumlah  dan karakteristik  yang  dimiliki  oleh  populasi tersebut.  Menurut  Sugiyono  (2013:81)  dalam  Ria  Afriani  (2014.  Teknik  penentuan sampel dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan sampling purposive. Sampling purposive  adalah  teknik  penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu.  Adapun kriteria  dipilihnya  anggota  populasi  menjadi  sampel  dalam  penelitian  ini  adalah perusahaan yang masuk dalam sektor industri barang konsumsi makanan dan minuman di  Bursa  Efek  Indonesia,  yang  mencantumkan  laporan  keuangannya  dari  tahun  2010- 2014.  Berdasarkan  kriteria  di  atas,  dari  tahun  2010-2014  ternyata  terdapat  16 perusahaan.
Dari  seluruh  perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada tahun  2010-2014  yang  memenuhi  kriteria  pengambilan  sampel  adalah  sebanyak  16 perusahaan.

## IV  HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  mengkaji  apakah  dalam  model  regresi,  variabel terikat  dan  variabel  bebas  keduanya  memiliki  distribusi  normal  atau  tidak.  Model regresi  yang  baik  adalah  memiliki  distribusi  data  normal.  Uji  normalitas  dalam penelitian ini dilakukan dengan grafik probability plot . Pada gambar berikut ini
Gambar 4.1
Grafik Normalitas
Plot of regression Standarzed Residual
Gambar  4.1  grafik probability  plot terlihat  titik-titik  menyebar  disekitar  garis diagonal  dan  penyebarannya  mengikuti  arah  garis  diagonal.  Dengan  melihat  tampilan hasil  uji  normalitas  menyatakan  bahwa  data  terdistribusi  secara  normal  sehingga penelitian ini layak untuk dilanjutkan karena memenuhi asumsi normalitas.

## 4.2 Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  dilakukan  untuk  mengetahui  apakah  model  regresi  memenuhi kriteria BLUE ( best, linier, unbiased, dan efficient estimator ) sehingga perlu dilakukan :

## 4.2.1 Uji Autokorelasi
Tabel 4.2 Hasil Uji Durbin-Watson Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson
1 .986 a .971 .963 2019.995 1.712
a. Predictors: (Constant), PBV, ROA, ROE
b. Dependent Variable: Harga_Saham
Tabel  4.2  menunjukkan  nilai  Dw  sebesar  1.712 pada  taraf  signifikan  5% dengan variabel bebas k = 5 dan n = 75

## 4.2.2 Uji Multikolineritas
Uji  ini  bertujuan  untuk  menguji  apakah  model  regresi  ditemukan  adanya korelasi  antar  variabel  bebas  (independent).  Model  regresi  yang  baik  seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independent. Uji multikolinieritas dilakukan dengan menggunakan uji nilai tolerance value atau variance inflation factor (VIF) .
Guna  mengetahui  ada  tidaknya  multikolinieritas  yaitu  dengan  cara  melihat  nilai batas tolerance  value adalah  0,10  dan  VIF  adalah  10.  Apabila tolerance  value dibawah 0,10 atau nilai VIF diatas 10 maka terjadi multikolinieritas.
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) -129304.843  73986.809 -1.748  .108 ROA -5050.597 4179.716 -.499  -1.208  .252 .031 32.096 ROE 3503.824 1286.956 .892 2.723  .020 .050 20.156 PBV 7.222 1.574 .735 4.588  .001 .208 4.818
a. Dependent Variable: SAHAM
Gambar 4.3

## 4.2.3 Uji Heterokedastisitas
Uji  heterokesdastisitas  bertujuan  menguji  apakah  model  regresi  terjadi ketidak  samaan variance dari  residual  satu  pengamatan  kepengamatan  yang  lain. Jika variance dari residual dari satu pengamatan ke pengamatan lain tetap disebut homokedasitas.  Dasar  analisisnya  adalah  jika  ada  pola  tertentu,  seperti  titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur, maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.  Pengujian  ini  dapat  dilihat  melalui  grafik scatterplot seperti pada gambar 4.4 berikut :

## Grafik Scatterplot
Grafik scatterplot diatas  menunjukan  bahwa  pola  yang  terbentuk  (berupa titik) menyebar diatas dan ditengah angka 0 (nol) pada sumbu Y. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa pada model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas.

## 4.2.4 Uji Hipotesis 4.2.3.1 Uji Parsial (Uji t)
Uji  Parsial  (t)  dilakukan  untuk  mengetahui  ada  atau  tidaknya  pengaruh variabel return  on  assets terhadap  harga  saham  yang  dilakukan  dengan  uji  t.
Adapun hasil uji signifikansi parsial (Uji t) dapat dilihat pada tabel berikut :
Tabel 4.5 Hasil Uji H 2 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1  (Constant)  -308849.566 92459.576 3.340  .005 ROA 9195.774  1168.120 .909  7.872  .000 1.000  1.000
Sumber : Data sekunder yang diolah
Dari  hasil  pengujian  statistik  dengan  SPSS  pada  tabel  4.5  diperoleh  hasil hipotesis kedua (H 2 ) yang menyatakan bahwa return on assets dengan nilai sig 1,00
>  0,05.  Dari  hasil  tersebut  maka  dapat  disimpulkan  bahwa return  on  assets berpengaruh signifikan terhadap harga saham sehingga H 2 diterima.

## 4.2.3.2 Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  melihat  pengaruh  variabel  independen  secara bersama-sama  terhadap  variabel  dependen  yang  menyatakan  ada  pengaruh  antara Return  On Assets (ROA), Return  On  Equity (ROE),  dan Price Book  Value (PBV) terhadap  harga  saham  perusahaan  sektor  manufaktur  di  BEI.  Pengujian  ini didasarkan  pada  hasil  penghitungan  ANOVA  dengan  melihat  nilai  F-test  dan probabilitas signifikansinya.
Hipotesis :
H 0 : β = 0  (Variabel  independen  secara  simultan  tidak  berpengaruh  terhadap variabel dependen)
H 1 : β ≠ 0  (Variabel  independen  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  variabel dependen)

## Kriteria pengambilan keputusan:
Dengan  tingkat  kepercayaan=  95%  atau  (α)  =  0,05,  n  =  75  dan  k  =  5 diperoleh nilai F tabel = 3,29
H 0 diterima jika F hitung < F tabel dan sig > 5%
H 1 diterima jika F hitung > F tabel dan sig <  5%
Hasil  uji  signifikansi  simultan  (Uji  F)  dapat  dilihat  pada  tabel  4.6  sebagai berikut :
ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 3.622E12 3 1.207E12 14.807 .000 a Residual 8.970E11 11 8.155E10 Total 4.519E12 14
a. Predictors: (Constant), PBV, ROE, ROA
b. Dependent Variable: Harga_Saham
Berdasarkan tabel di atas nilai F hitung lebih besar dari F tabel maka H 1 diterima. Dari  Uji  F  pada  tabel  3,29  nilai  F  hitung  14,807  dengan  probabilitas  signifikansi yang  menunjukkan  0,000,  nilai  probabilitas  pengujian  lebih  kecil  dari  α  =  0,05. Koefisien  Determinan  (R 2 )  berguna  untuk  mengukur  seberapa  besar  peranan variable independen dapat dilihat pada tabel 4.7
Model Summary b
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .986 a .971 .963 2019.995
a. Predictors: (Constant), PBV, ROA, ROE
b. Dependent Variable: Harga_Saham
Dari tabel 4.7 dapat diketahui bahwa koefisien determinasi Adjusted R Square memiliki  nilai  sebesar  0,963  =  96,3%,  maka  dapat  dinyatakan  bahwa  kemampuan variabel  independen  (ROA,  ROE,  PBV)  dalam  menjelaskan  variasi  variabel dependen  (harga  saham)  sangat  besar.  Kemampuan  variabel  independen  dalam menjelaskan  variasi  variabel  dependen  sebesar  96,3%  dan  sisanya  sebesar  3,7% dijelaskan oleh variabel lain diluar model regresi penelitan ini.

## 4.3  Pembahasan
Berdasarkan  hasil  analisis  statistik  deskriptif  dan  pengujian  regresi  berganda tentang  ROA,  ROE,  PBV  terhadap  Harga  Saham  dengan  obyek  penelitian  perusahaan manufaktur dan dimensi waktu tahun 2010 – 2014 diperoleh hasil sebagai berikut :
4.3.1 Pengaruh Return  On  Assets,  Return  On  Equity, dan Price  Book  Value terhadap Harga Saham
Dari  hasil  pengujian  hipotesis  secara  simultan  yang  telah  dilakukan  hasil penelitian ini menunjukan bahwa secara simultan terdapat pengaruh antara ROA, ROE, PBV terhadap Harga Saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010–2014.
Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian sebelumnya yang dilakukan Rosyadi Imron  (2002)  menyatakan  bahwa Earning  Per  Sahare (EPS), Price  Earning  Ratio (PER), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Return  on  Equity (ROE)  secara  simultan berpengaruh terhadap perubahan harga saham dan penelitian yang dilakukan oleh Danu pranata (1999) meneliti tentang analisis faktor-faktor yang mempengaruhi indeks harga saham  individual  di  BEJ  1996-1997  yang  menunjukkan Price  Earning  Ratio (PER), Dividend Payout Ratio (DPR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) secara kumulatif berpengaruh secara signifikan terhadap indeks harga saham individual. Faktor fundamental perusahaan memegang peranan penting dalam proses pengambilan keputusan.  Investor  akan  membeli  saham  apabila  nilai  intrinsiknya  lebih  dari  harga pasar  karena  nilai  intrinsik  merupakan  nilai  riil  dari  saham  perusahaan.  Jogiyanto (2000).

## 4.3.2 Pengaruh Return On Assets terhadap Harga Saham
Hasil  pengujian  hipotesis  statistik  deskriptif    yang  telah  dilakukan,  variabel independen Return On Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini berarti semakin tinggi ROA yang dilakukan oleh perusahaan manufaktur akan meningkatkan harga saham perusahaan manufaktur ditahun berikutnya.
Menurut  Ardhiyansyah,  Misnen  (2004)  profitabilitas  perusahaan  yang  tinggi menunjukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba di masa yang akan datang dan laba  merupakan  informasi  penting  bagi  investor  sebagai  pertimbangan  dalam menanamkan  modal.  Hasil  positif  mengindikasikan  bahwa  semakin  efisien  perputaran asset  dan  semakin  tinggi  pula profit  margin yang  diperoleh  perusahaan  dan implikasinya akan meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian  yang dilakukan oleh Natarsyah (2010) yang  menyatakan  bahwa  ROA  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap perubahan  harga  saham  dan  juga  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Kanti  (2008)  yang menyatakan ROA berpengaruh terhadap harga saham.
Dari hasil penelitian analisis statistik deskriptif yang telah dilakukan menunjukan bahwa  nilai  rata-rata  ( mean )  variabel  sebesar  11,83  yang  menunjukan  rata-rata  jumlah penghasilan atau laba bersih yang diterima selama 5 tahun sebesar 11,83 dari total asset yang  ditanamkan.  Hal  ini  sesuai  dengan  karakteristik  perusahaan  manufaktur  sebagai perusahaan  penghasil  barang,  sehingga  laba  operasi  menjadi  fokus  dari  penelitian  ini. Dengan    laba  operasi  tingkat  efisiensi  perusahaan  akan  terdeteksi  sehingga perkembangannya  dapat  di  pantau  oleh  pihak-pihak  yang  berkepentingan,  sehingga ROA  dapat  dijadikan  salah  satu  pertimbangan  investor  dalam  menginvestasikan dananya.

## 4.3.3 Pengaruh Return On Equity terhadap Harga Saham
Rasio  ROE  ini  mengukur  bagian  dari  tiap  rupiah  modal  sendiri  yang  dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang.
Bambang Riyanto (1999:333).
Natarsyah (2010) menyatakan bahwa meskipun ROE mempunyai pengaruh positif bukan  berarti  bahwa  perusahaan  dapat  menentukan  proposi  hutang  dengan  setinggi- tingginya,  karena  proporsi  hutang  yang  semakin  besar  akan  menimbulkan  risiko  yang besar.  Para  pemodal  akan  menetapkan  tingkat  keuntungan  yang  lebih  besar  lagi terhadap  setiap  rupiah  yang  ditanam  perusahaan  tersebut,  sehingga  nilai  perusahaan cenderung turun.
Dari hasil penelitian analisis statistik deskriptif yang telah dilakukan menunjukan bahwa  nilai  rata-rata  ( mean )  variabel  sebesar  24,92  yang  menunjukan  rata-rata  jumlah penghasilan  atau  laba  bersih  yang  diterima  selama  5  tahun  sebesar  24,92%    dari  total asset yang ditanamkan.

## 4.3.4 Pengaruh Price Book Value terhadap Harga Saham
Berdasarkan  dugaan  dalam  penelitian  ini  disebutkan  bahwa  ada  pengaruh  PBV terhadap  harga  saham.  Dari  hasil  pengujian  analisis  statistik  deskriptif  yang  telah dilakukan,  ternyata  diketahui  bahwa  PBV  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap
harga  saham.  Hal  ini  berarti  semakin  tinggi  PBV  yang  dilakukan  oleh  perusahaan manufaktur  akan  meningkatkan  harga  saham  perusahaan  manufaktur  pada  tahun selanjutnya dan diketahui besarnya pengaruh PBV terhadap harga saham adalah sebesar 6,14%.  Hasil  penelitian  ini  mendukung  penelitian  Natarsyah  (2010)  yang  menyatakan bahwa  PBV  mempunyai  pengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  perubahan  harga saham.
Price  Book  Value merupakan  rasio  yang  menggambarkan  seberapa  besar  pasar menghargai  nilai  buku  saham  suatu  perusahaan.  Semakin  tinggi  rasio  ini  berarti  pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut. Darmadji (2006:141).
Price  Book  Value juga  digunakan  untuk  melihat  harga  suatu  sekuritas  apakah overprice atau underprice yang menunjukan apakah harga saham diperdagangkan diatas atau dibawah nilai buku saham tersebut. Perusahaan yang mempunyai PBV tinggi maka dinilai  perusahaan  yang  bonafit  atau  mempunyai  prospek  bagus,  hal  ini  menunjukan bahwa Price  Book  Value merupakan  salah  satu  faktor  yang  mempengaruhi  perubahan harga  saham  dan  pengaruhnya  bersifat  positif,  semakin  tinggi  nilai  harga  buku  maka harapan  terhadap  nilai  pasar  juga  tinggi,  sehingga  ini  membuat  para  investor  tertarik untuk  membeli  saham  yang  mempunyai  nilai  yang  normal  atau  menguntungkan  untuk investor.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  telah  dilakukan  dan  di  dasari  oleh  hipotesis dalam penelitian ini, maka diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut :
1. Return  on  Assets (ROA)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2014
2. Return  on  Equity (ROE)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2014
3. Price  to  Book  Value (PBV)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2014
4. Dan  bahwa  secara  simultan Return  on  Assets (ROA), Return  on  Equity (ROE), Price  Book  to  Value (PBV)  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2014.

## 5.2 Saran
Berdasarkan  kesimpulan  penelitian  yang  telah  diuraikan,  maka  beberapa  saran yang dapat dikemukakan peneliti antara lain :
1. Investor  dalam  berinvestasi  tidak  hanya  termotivasi  adanya  pembagian  dividen, tetapi  juga  termotivasi  adanya capital  gain dari  harga  saham.  Penelitian selanjutnya  di  harapkan memperluas  sampel  perusahaan  dan tidak  memfokuskan pada perusahaan yang membagikan dividen.
2. Data harga saham yang digunakan dalam penelitian menggunakan data saham per 31 Desember. Penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan data saham harian, karena harga saham dapat berubah-ubah setiap hari.
3. Manajemen  pada  perusahaan  manufaktur  sebaiknya  memperhatikan  tingkat solvabilitas  perusahaan,  karena  aspek  ini  mempunyai  pengaruh  yang  negatif terhadap harga saham sehingga dapat memperbaiki nilai dari perusahaan tersebut.

## DAFTAR PUSTAKA
, Perusahaan-manufaktur-di-bei/manufaktur, Diakses tanggal 28 Agustus 2015 dari http: www.idx.co.id
,  Daftar  emiten-tercatat-di-bei,Diakses  tanggal  28  Agustus  2015  dari http: www.google.com
Alisarjunip, 2014. Pengertian Return on Assets .
http://alisarjunip.blogspot.com/2014/07/pengertian-return-on-asset.html.  (diakses tanggal 26 Agustus 2015)
Ang. Robert, 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Jakarta: Media Soft Indonesia
Angrawit,  Kusumawardani,  2009. Pengaruh  Likuiditas  Terhadap  Harga  Saham .
Jakarta: Media Soft Indonesia.
Apriani,  Ria.  2014. Analisis  Pengaruh  Manajemen  Modal  Kerja  dan  Likuiditas Terhadap  Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia . Skripsi. Tidak dipublikasikan. Lubuk Linggau: STIE-MURA.
Ardhiyansyah,  Misnen,  2004.  ”Pengaruh  Variabel  Keuangan  Terhadap  Return  Awal dan  Return  15  Hari  Setelah  IPO  Serta  Moderasi  Besaran  Perusahaan  Terhadap Hubungan  Antara  Variabel  Keungan  Dengan  Return  Awal  dan  Return  15  Hari Setelah IPO di BEJ” Jurnal Riset Akuntasi Indonesia Vol.7 No.2 Mei hal 125
Danu  Pranata,  1999. Analisis  faktor-faktor  yang  mempengaruhi  perubahan  indeks harga saham individual di BEJ . Jurnal IDEA, Edisi 5, hal 78-108
Darmadji. 2006. Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab. Edisi Kedua. Jakarta : Salemba Empat.
Hadari,  Nawawi.  2005.  Metode  Penelitian  Bidang  Sosial.  Yogyakarta:  Gadjah  Mada University Press.
Ismail, 2010. Analisis pengaruh return on assets,  debt to equity ratio dan debt payout ratio terhadap harga saham pada perusahaan tobacco manufactur di Bursa Efek Indonesia . UPN Veteran: Skripsi
Indriantoro.  2002.  Metodologi  Bisnis  untuk  Akuntansi  &  Manajemen.  Yogyakarta:

## BPFE
Jogiyanto.  2000,  “Teori  Portofolio  dan  Analisis  Investasi”, Edisi  Kedua,  BPFE,

## Yogyakarta
Kanti,  2008. Analisis  pengaruh  return  on  assets,  debt  to  equity  ratio  dan  debt  payout ratio terhadap harga saham LQ45 di Bursa Efek Jakarta (BEJ ). UNNES: Skripsi
Karina Dewi Puspita 2008. Analisis pengaruh price earning ratio, debt to equity ratio dan return on equity terhadap harga pasar saham setelah penawaran perdana di (BEI .) UI: Skripsi.
Kasmir,  2013. Analisis  Laporan  Keuangan .  Jakarta:  Edisi  Pertama,  Cetakan  Keenam, Penerbit PT. Raja Grafindo Persada.
Kompas. 17 Juli, 2015 . Daya Saing Barang Industri di Pasar Internasional , hal. 5
Lukman, Syamsudin. 2009. Analisis Rasio Keuangan . Semarang: Grafindo
Martono,  2009. Faktor-faktor  analisis  fundamental ,  http://asiaroxy.com.  (diakses tanggal 26 Agustus 2015)
Natarsyah, 2010. Analisis pengaruh faktor fundamental dan resiko sistematik terhadap harga  saham  (kasus  industri  barang  konsumsi  yang  go-public  di  pasar  modal Indonesia)
Nurmayanti,  Poppy.  2010. Dasar-dasar  Analisis  Investasi  dan  Portofolio .  Palembang:
Citrabooks Indonesia
Prayitno,  J.  (2009).  Analisis  Pengaruh  PER,  PBV  dan  ROE  Terhadap  Return  Saham Pada  Industri  Real  Estate  dan  Propertu  di  BEJ.  Jakarta  :  Sekolah  Tinggi  Ilmu Ekonomi IPWIJA
Risky, 2013. Analisis harga pasar saham dengan price book value . Semarang: Grafindo
Riyanto, Bambang. 1999. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi 3. Yogyakarta : BPFE.
Rosyadi,  Imron.  2002.  Keterkaitan  Kinerja  Keuangan  dengan  Harga  Saham.  Jurnal Akuntansi dan Keuangan,Vol. 1, No. 1
Satria, 2009. Tingkat pengembalian ekuitas . Jakarta: Media Karta
Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Taufik, Hidayat. 2010. Buku Pintar Investasi . Jakarta: Media Karta
Wulandari,  D.A.  (2005).  Analisis  faktor  fundamental  terhadap  harga  saham.  Jurnal Akuntansi & Keuangan, Oktober