Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo) *Co Author: Crystha Armereo         e-mail: crystha_armereo@univ-tridinanti.ac.id
p-ISSN 2580-2690 e-ISSN 2615-3025

## Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Subsektor Makanan dan Minuman di BEI
Oleh: Indrawan Kusumanegara 1 , Yancik Syafitri 2 , Crystha Armereo 3*
123 (Program Studi Akuntansi, FEB Universitas Tridinanti) Email: 1 indrawankusuma77@gmail.com, 2 yancik_syafitri@univ-tridinanti.ac.id,
3* crystha_armereo@univ-tridinanti.ac.id
Diterima: 17 Oktober 2023 | Revisi: 12 Desember 2023       | Diterbitkan: 31 Desember 2023
Abstrak -Ulasan  riset  ini  ialah  mengenai  Pengaruh  Perencanaan  Pajak,  Profitabilitas Terhadap Nilai Industri. Tujuan dari riset ini mengetahui, menganalisis, dan membuktikan pengaruh  perencanaan  pajak  serta  profitabilitas  terhadap  nilai  industri  pada  industri manufaktur sub sektor makanan serta minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) baik secara simultan ataupun secara parsial. Ilustrasi pada riset ini sebanyak 14 industri sub sektor makanan serta minuman yang terdaftar di  BEI  periode 2019-  2021 yang diperoleh dengan  cara purposive  sampling .  Metode  analisis  yang  digunakan  memakai  uji  statistik deskriptif,  uji  normalitas,  uji  linearitas,  uji  asumsi  klasik,  serta  analisis  regresi  linier berganda.  Hasil  riset  ini  secara  simultan  menunjukkan  variabel  perencanaan  pajak  yang diukur  memakai  rasio Effective  Tax  Rate (  ETR)  serta  variabel  profitabilitas  yang  diukur memakai rasio Return on Assets ( ROA) mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai industri yang diukur dengan rasio Price Earning Ratio ( PER). Secara parsial, menunjukkan kalau tiap- tiap variabel perencanaan pajak serta profitabilitas mempunyai pengaruh negatif serta signifikan terhadap nilai perusahaan atau industri.

## Kata Kunci: Perencanaan Pajak; Profitabilitas; Nilai Perusahaan

## The Influence of Tax Planning, Profitability on Company Value in Food and Beverage Subsector Companies on the IDX
Abstract-This research review concerns the Influence of Tax Planning and profitability on Industrial Value. This research aims to determine, analyze and prove the influence of tax planning  and  profitability  on  industrial  value  in  the  food  and  beverage  sub-sector manufacturing industry listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) either simultaneously or partially. The illustrations in this research are 14 food and beverage sub-sector industries listed  on  the  IDX  for  2019-2021,  which  were  obtained  using  purposive  sampling.  The analytical method uses descriptive statistical tests, normality tests, linearity tests, classical assumption  tests,  and  multiple  linear  regression  analyses.  The  results  of  this  research simultaneously show that the tax planning variable measured using the Effective Tax Rate (ETR) ratio and the profitability variable measured using the Return on Assets (ROA) ratio has a significant influence on industry value as measured by the Price Earning Ratio (PER). Partially,  it  shows  that  each  tax  planning  and  profitability  variable  negatively  and significantly influences the value of the company or industry.
Keywords: Tax Planning; Profitability; Firm Value
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)

## PENDAHULUAN
Pada  perusahaan  didirikan  guna
mendapatkan
keuntungan. Manajer
menganggap
keuntungan sebagai pencapaian tujuan. Jika perusahaan mampu mencapai tujuan yang telah ditetapkan, itu adalah  sebuah  prestasi  untuk  manajemen. Prestasi  tersebut ’ dapat ’ digunakan ’ sebagai tolak ” ukur ” dalam ” menilai ” sebuah ’ kesuks -esan manajemen untuk mengelola perusahaan  atau  sebaliknya.  Kegagalan untuk  mencapai  target  dapat  merusak prinsip perusahaan dan ’ kepercayaan pemilik ” karier ” manajemen ” ke ” depan.
Nilai industri merupakan anggapan investor  terhadap  tingkatan  keberhasilan manajer  dalam  mengelola  sumber  energi industri  yang  dipercayakan  kepadannya, yang  kerap  berhubungan  dengan  harga saham  (Indriani,  2019).  Harga  saham perusahaan  selalu  berkorelasi  positif dengan nilainya.
Memaksimalkan  nilai  perusahaan adalah  hal  yang  sangat  penting  bagi manajemen. Ini berarti meningkatkan nilai perusahaan dengan cara yang sama dengan meningkatkan  nilai  atau  harga  saham perusahaan,  yang  dapat  menunjukkan keuntungan bagi pemegang saham. Peningkatan nilai perusahaan akan menarik  investor  lain  untuk  berinvestasi dalamnya.  Secara  umum,  investor  tertarik pada  bisnis  yang  memiliki  nilai  yang tinggi.  Pada  penelitian  ini, Price  Earning Ratio (PELLR) digunakan untuk menghitung  nilai  perusahaan.  PELLR adalah  rasio  yang  menunjukkan  berapa banyak  rupiah  dari  laba  yang  investor bersedia  bayar  untuk  saham  perusahaan, dengan  kata  lain  PER  adalah  harga  untuk tiap rupiah laba.
Teori ” sinyal ” merupakan  langkah yang ” diambil ’ oleh ’ manajemen perusahaan untuk ” memberikan panduan kepada investor ” mengenai ” cara ” pandang ” manaje -men ” terhadap potensi ” perusahaan di masa  depan  (Azmi  &  Bambang,  2021). Dalam  konsep  ini,  dijelaskan  bahwa perusahaan  mengirimkan  sinyal  atau informasi melalui  laporan  keuangan kepada para investor, yang berisi informasi terkait  kondisi  keuangan  perusahaan. Informasi  ini  kemudian  digunakan  oleh investor untuk membuat keputusan investasi terkait dengan perusahaan.
Penelitian ini akan fokus pada dua faktor  yang  dapat  memengaruhi  nilai perusahaan,  yaitu  perencanaan  pajak  dan profitabilitas. Perencanaan pajak merupakan  alat  yang  digunakan  oleh perusahaan  untuk  mematuhi  regulasi perpajakan  dengan  mengurangi  jumlah pajak yang dibayarkan sebanyak mungkin, dengan  tujuan  menghasilkan  keuntungan dan  likuiditas  yang  diharapkan  (Pohan, 2018).  Pajak,  dari  perspektif  perusahaan, dianggap  sebagai  beban  atau  biaya  yang dapat  mengurangi  laba  bersih.  Dalam menjalankan  operasionalnya,  perusahaan berusaha  mencapai  laba  maksimal  guna meningkatkan nilai perusahaan, yang pada gilirannya  dapat  memberikan  keuntungan kepada pemilik saham.
Penelitian  sebelumnya  mengenai pengaruh ’ perencanaan ” pajak ” terhadap ” nil -ai perusahaan telah dilakukan ’ oleh Herawati ’ dan ’ Ekawati (2016), yang menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak memiliki dampak signifikan terhadap nilai perusahaan.  Hasil  ini  mengindikasikan bahwa  semakin  rendah  biaya  yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk pembayaran pajak, semakin besar pula laba
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
yang diperoleh, dan akhirnya meningkatkan  nilai  perusahaan.  Di  sisi lain, Yuliem (2018) memiliki temuan yang berbeda, menunjukkan bahwa perencanaan pajak  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap nilai perusahaan.
Artinya, tingkat perencanaan  pajak  tidak  memengaruhi nilai  perusahaan  menurut  hasil  penelitian tersebut.
Selain  perencanaan  pajak,  nilai perusahaan  juga  dapat  dipengaruhi  oleh profitabilitas. Profitabilitas mencerminkan tingkat  keberhasilan  suatu  perusahaan dalam  menghasilkan  keuntungan  yang besar  di  masa  mendatang  (Hery,  2017). Semakin  tinggi  tingkat  keuntungan  yang dicapai  oleh  perusahaan,  semakin  besar
laba  yang  diperoleh,  sehingga  nilai perusahaan juga akan mengalami peningkatan. Sebaliknya, jika profitabilitas rendah,  hal  ini  dapat  berdampak  negatif terhadap nilai perusahaan.
Menurut penelitian yang dilakukan oleh  Abdul  Muslim  dan  Ahmad  Junaidi (2020)  serta  Yuli  Dwi  Astuti  dan  Giawan Nur  Fitria  (2021),  hasilnya  menunjukkan bahwa  profitabilitas  memiliki  pengaruh positif  terhadap  peningkatan  penilaian perusahaan.  Artinya,  tingkat  keberhasilan perusahaan  dalam  mencapai  keuntungan besar  dapat  berkontribusi  positif  terhadap penilaian  atau  penilaian  yang  diberikan terhadap perusahaan.

## Tabel 1. Rata-Rata PER, ETR, ROA
Perusahaan ’ Manufaktur ” Sub ’ Sektor ’ Makanan ’ dan ’ Minuman ’ Periode ’ 2019-2021 2019 2020 2021 PEllR 20,42 23,89 18,40 EllTR 0,24 0,23 0,23 ROA 10,86 8,61 10,51 Sumber: ’ (Data diolah, 2023)
Berdasarkan ” tabel ’ di atas, ” dapat dilihat ’ bahwa ada beberapa ” nilai ETR dan ROA  yang  menunjukkan  tidak  konsisten dengan nilai perusahaannya, misalnya pada tahun  2021  ketika  tingkat  perencanaan pajaknya  tidak  mengalami  perubahan, tetapi nilai perusahaannyamengalami penurunan. Begitupun yang terjadi dengan variabel ROA di ’ tahun ’ 2021 ’ ketika Tingkat keuntungannya mengalami kenaikan ” tetapi ” tidak ” diikuti ” dengan ” ken -aikan ” nilai ” perusahaan.
Adanya kesenjangan
atau perbedaan antara teori, penelitian terdahulu,  dan  fakta  empiris  yang  terjadi pada  Perusahaan  sub  sektor  makanan  dan
minuman ” di ” Bursa ” Efek ” Indonesia  (BEI) periode ” 2019-2021  menjadi  titik  menarik bagi ’ peneliti ’ untuk menyelidiki ” lebih lanjut mengenai ” pengaruh ” perencanaan pajak ” dan ” profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan.  Hal  ini  menjadi  relevan mengingat  sektor  makanan  dan  minuman merupakan  salah  satu  sektor  yang  sangat vital dalam kehidupan sehari-hari. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan  pemahaman  lebih  mendalam mengenai faktor-faktor yang
mempengaruhi  nilai  perusahaan  di  sektor tersebut, terutama dalam konteks perencanaan pajak dan profitabilitas.
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
Dengan menelusuri sejumlah penelitian,  peneliti  menemukan  berbagai pembahasan  yang  secara  erat  terkait dengan  perencanaan  pajak,  profitabilitas, dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan.  Namun,  hasil  penelitian tersebut  bersifat  inkonsisten.  Oleh  karena itu,  peneliti  bermaksud  untuk  melakukan analisis lebih mendalam terkait bagaimana perencanaan  pajak  dan  profitabilitas memengaruhi nilai perusahaan, khususnya melalui  studi  kasus  pada  perusahaan makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019-2021. Tujuan dari analisis ini adalah memberikan  pandangan  yang  lebih  jelas dan  akurat  mengenai  hubungan  antara perencanaan pajak, profitabilitas, dan nilai perusahaan dalam konteks sektor makanan dan minuman. Hasil penelitian diharapkan dapat menjadi acuan dan bahan pertimbangan  bagi  investor,  pemegang saham, dan pihak lainnya dalam
mengambil keputusan terkait nilai perusahaan suatu entitas di sektor tersebut. Dengan demikian, penelitian ini diharapkan  dapat  memberikan  kontribusi
positif terhadap pemahaman dan pengembangan strategi di tingkat perusahaan dan industri.

## METODE PENELITIAN
Populasi ’ yang ” digunakan ’ pada  riset ini ” merupakan  Industri  Manufaktur  sub sektor  makanan  serta  minuman  yang berjumlah  32  industri  yang  sudah  masuk list BEI dari tahun 2019- 2021, setelah itu diolah dengan memakai metode pemilihan ilustrasi ialah purposive ” sampling merupakan ” metode  pengambilan ” sumber informasi  dengan  memakai  pertimbangan tertentu (Sugiyono, 2018). Hingga Industri
yang penuhi kriteria buat dijadikan ilustrasi dalam riset ini berjumlah 14 industri. Ada pula Metode pengumpulan informasi ialah memakai dokumentasi yang diperoleh dari www.  idx.  co.  id,  serta  hendak  dianalisis dengan  metode  regresi  linear  berganda dengan dorongan aplikasi SPSS 25.
Perencanaan  pajak  dapat  diartikan sebagai  proses  pengorganisasian  usaha wajib pajak orang pribadi atau badan usaha sedemikian  rupa  dengan  memanfaatkan sebagian  kemungkinan  celah  yang  dapat dimanfaatkan  oleh  Perusahaan  dalam koridor  peraturan  perundang-undangan perpajakan  yang  berlaku  (Pohan,  2018). Perencanaan pajak bertujuan untuk memenuhi  kewajiban,  perpajakan  secara tepat  waktu  dan  untuk  menghindari pemborosan  sumber  daya.  Perhitungan perencanaan  pajak  pada  penelitian  ini menggunakan  rasio  ETR  ( effective  tax rate ),  yaitu  membandingkan  beban  pajak dan laba sebelum pajak.

## ETR =       Beban Pajak Laba sebelum pajak
Profitabilitas ialah rasio yang memperhitungkan keahlian industri dalam menciptakan  laba  ataupun  keuntungan bersih  yang  didapatkan  olellh  perusahaan selama masa produlksinya (Kasmir, 2019). Perhitungan profitabilitas diukur menggunakan  ROA  ( Return  on  Assets ),
Dimana  ROA  menunjukkan  aktiva  yang digunakan dalam perusahaan untuk menunjukkan  efisiensi  perusahaan  dalam mengelolah seluruh aktivanya.
ROA= Laba Bersih Total Asset
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
Nilai ” perusahaan,  sebaliknya,  merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan manajemen dalam mengelola sumber daya perusahaan yang dipercayakan  kepada  mereka,  dan  sering dikaitkan  dengan  harga  saham  (Indrarini, 2019).  Perhitungan  nilai  Perusahaan dilakukan  dengan  metode Price  Earnilng Ratio yang  merupakan  sebuah  rasio  yang digunakan untuk menentukan harga
Perusahaan
berdasarkan kemapuan Perusahaan  dalam  menghasilkan  laba bersih.
PER=  Harga Pasar Saham Laba Perlembar Saham

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Statistik Deskriptif
Tabel  di  bawah  ini  menunjukkan mean serta standar  deviation pada  setiap variabel.    Nilai mean dari  perencanaan pajak  0,2360,  profitabilitas  9,9933  dan nilail  perusahaan  sebesar  20,9021.  Untuk nilai standar  deviation pada  perencanaan pajak sebesar 0,4351, profitabilitas sebesar 4,95136  dan  nilai  perusahaan  12,81370. Dari tabel diatas dapat dilihat bahwa nilai standar deviasi tidak ada yang melebihi dua kali  dari  nilai mean yang  menunjukkkan sebaran data pada penelitian ini sudah bailk .
Tabel 2. Descriptive ” Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Perencanaan Pajak 42 .11 0.34 .2360 .04351 Profitabilitas 42 3.50 22.29 9.9933 4.95136 Nilai Perusahaan 42 4.61 49.40 20.902 1 12.81370 Valid N (listwisell) 42 Sumber: (Data diolah, 2023)
Tabel 3. Hasil Uji ” Normalitas ” dengan Uji Statistik Kolmogrov-Smirnov Standarized Residual N Kolmogrov- Smirnov Z Asymp.Sig (2-tailed) Keputusan Model 42 0,093 0,200 Normal Sumber: (Data diolah, 2023)
Uljil Normaliltas
Tabel ” 3 ” di ” atas  merupakan  hasil pengujian normalitas rresidual ” yang menggunakan ” One ”” Sampel  Kolmogrov Smirnov (K.S)  pada  program  SPSS  25 didapatkan  bahwa ” nilai Asymp.  Sig.  (2- tailed )  untuk Ulnstandardized  Residual adalah sellbesar 0,200. Hal ini dapat ditarik kesimpulan  bahwa  data  yang  diambil terdistribusi normal .

## Uji Asumsi Klasik
Pada  tabel  4  di  bawah  dapat  dilihat nilai heterokedastisitasyang diperoleh dari uji  Glejser  untuk  perencanaan  pajak  dan profitabilitas  adalah  sebesar  0,188  dan 0,113,  karena  nilia  profitabilitas  pada  uji heterokedastisitas  lebih  besar  dari  tingkat kekeliruan  5% (0.05),  maka  dapat
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
disimpulkan  bahwa  pada  penelitian  ini tidak terjadi gejala heterokedastisitas.

## Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Standarized Residual Unstandardized Sig Sig. *Kritis Keputusan Perencanaan Pajak 22.294 0.188 0,05 Tidak Terjadil Profitabilitas 0.196 0.133 0.05 Tidak Terjadil Sumber: (Data diolah, 2023)
Tabel 5. Hasil Uji Autokorelasi Modelll R R Square Adjusted  R Sqularell Std. Ellrror of the Ellstimated Durbin- Watson 1 ,435a ,189 ,147 11.83228 2.262 Sumber: (Data diolah, 2023)

## Uljil Aultokorelllasil
Dari tabel 5 diatas dapat dilihat jika nilai  Durbi-Watson  adalah  sebesar  2,262. Dari hasil tersebut dilkatakan tidak terdapat korelasi jilka nilai DW hitung dilbandingkan dengan nilai DU yang terdapat pada tabel. Adapun cara perhitungannya adalah dilketahui  k  =  2,  t  =  42,  dengan  nilai  DW hitung  = 2,262, maka didapatkan nilai  dL dan dU untuk k = 2 dan t = 42 adalah dL = 1,4073  dan  dU  =  1,6061  dengan  d hitung = 2,262 dan nilai (4-dU) = 2,3939, sehingga dapat disimpulkan dengan dasar pengambilan  keputusan  Du  <  dW<  4-Du diperoleh  hasil  1,6061  <  2,262  <  2,3939. Dari kesimpulan diatas dapat disimpulkan bahwa syarat-syarat yang menjadi uji tidak
terjadinya  autokorelasi  terpenuhi,  maka dapat dilkatakan bahwa pada penelitian ini tidak terjadinya autokorelasi antar variable penelitian.

## Uljil Mulltilkolilnellariltas
Berdasarkan  tabel  6  di  bawah menunjukkan nilai Tolerance dari perencanaan pajak (ETR) dan Profitabilitas (ROA)  yaitu  0,979  dan  VIF  1,021, sehingga  dapat  dilakukan  kesimpulan bahwa keseluruhan variabel pada penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas karena  masing-masing  variable  memiliki nilai tolerance >  0.1  dan  nilai  VIF  < 10.000.
Tabel 6. Hasil Uji Multikolinieritas Collinierity Statistics Variabel Tolerance VIlF Keterangan Perencanaan Pajak 0,979 1.021 Bellbas  Multikolinieritas Profitabilitas 0,979 1.021 Bellbas  Multikolinieritas Sumber: (Data diolah, 2023)
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)

## Uji Regresi Linear Berganda
Berdasarkan tabel 7 dapat disimpulkan  persamaan  regresi  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
Y = 53.069 – 101.186 ETR – 0.830 ROA + e Dari  variabel  Perencanaan  pajak adalah  sellbellsar  -101,186  artinya  jika perencanaan  pajak  mengalami  kenaikan sebesar  1  (satu)  satuan,  maka  Nillai
Perusahaan mengalami penurunan sebesar 101,186. Untuk koefisien variable profitabilitas adalah sebesar -0,830 artinya jilka  profitabilitas  mengalami  penurunan sebesar  1  (satu)  satuan,  maka  Nilai Perusahaan  akan  mengalami  kenaikan sebesar 0,830.
Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Model Ulnstandarized Coefficients StandarizedCoefficiens T Sig. B Std. Ellrror Beta 1. (Constant) 53,069 11,454 4,633 ,000 Perencanaan Pajak -101,186 42,926 -.344 -2,357 ,024 Profitabilitas -,830 ,377 -3,21 -2,200 ,034 Sumber: (Data diolah, 2023)

## PEMBAHASAN
Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa sebuah
perencanaan  pajak  serta  profitabilitas secara  simultan  mempunyai  pengaruh pada  nilai  perusahaan.  Implikasinya adalah  semakin  baik  perencanaan  pajak dan  profitabilitas  yang  diterapkan  oleh perusahaan, semakin baik pula nilai yang dihasilkan  oleh  perusahaan.  Dengan optimalnya  perencanaan  pajak,  beban pajak perusahaan dapat ditekan, yang pada gilirannya meningkatkan laba.
Peningkatan laba tersebut kemudian dapat meningkatkan harga saham, sehingga nilai perusahaan juga meningkat. Hal ini dapat meningkatkan  minat  investor  untuk berinvestasi pada perusahaan tersebut.
Keuntungan  yang  meningkat  dari perencanaan  pajak  yang  baik  dapat berdampak pada peningkatan nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang tinggi menjadi  daya  tarik  bagi  investor,  yang
berharap  mendapatkan  keuntungan  atau dividen.  Keuntungan  besar  pada  tahun tertentu akan menciptakan minat investor untuk  berinvestasi,  karena  diharapkan akan  mendapatkan  dividen  yang  lebih besar pada tahun berikutnya. Ini menciptakan  siklus  positif  di  mana keuntungan yang tinggi mendorong minat investor, yang pada gilirannya meningkatkan  harga  saham  dan  jumlah saham yang beredar.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan temuan Yuli Dwi Astuti dan Giawan Nur Fitria  (2019)  serta  Yuli  Febriani  (2020), yang  menunjukkan  bahwa  perencanaan pajak dan profitabilitas memiliki pengaruh positif terhadap kenaikan atau penurunan nilai  perusahaan.  Namun,  penelitian  ini berbeda  dengan  hasil  penelitian  Abdul Muslim  &  Ahmad  Junaidi  (2020),  yang menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap  nilai  perusahaan,  sementara
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
profitabilitas  memiliki  pengaruh  positif yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Perbedaan  ini  mungkin  disebabkan  oleh variasi  dalam  metodologi  atau  konteks penelitian.

## Pengaruh  Planning  Pajak  Terhadap Nilai Perusahaan
Dari  hasil  penelitian  tersebut, terlihat  bahwa  penerapan  perencanaan pajak  yang  baik  oleh  perusahaan  dapat memberikan dampak positif pada peningkatan nilai
perusahaan.
Perencanaan  pajak  dilakukan  dengan tujuan  untuk  mengurangi  beban  pajak yang dibayarkan oleh perusahaan, sehingga  dapat  maksimalkan  laba,  tetapi tentu saja harus tetap mematuhi peraturan undang-undang yang berlaku di Indonesia.
Analisis parsial menunjukkan bahwa  Effective  Tax  Rate  (ETR),  yang merupakan  ukuran  perencanaan  pajak, memiliki  pengaruh  negatif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan  yang  diukur dengan  Price  Earnings  Ratio  (PER). Artinya,  semakin  rendah  nilai  Effective Tax Rate, semakin tinggi nilai perusahaan. Hal  ini mengindikasikan bahwa sebagian perusahaan  dalam  sampel  penelitian terlihat  melakukan  perencanaan  pajak dengan  membayar  pajak  di  bawah ketentuan peraturan, yaitu di bawah 25%. Efektivitas perusahaan
dalam
menjalankan  perencanaan  pajak  dapat terlihat  dari  rendahnya  nilai  ETR,  yang menunjukkan keberhasilan dalam mengelola  manajemen  secara  efektif  dan efisien  untuk  mencapai  laba  yang diharapkan.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan temuan  penelitian  sebelumnya  oleh  Putri
Istighfarin Maharany, Yunus Tete Konde, dan Annisa Abubakar Lahjie (2022), yang menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak memiliki hubungan negatif yang signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hal ini  menunjukkan  bahwa  manajemen perusahaan melakukan perencanaan pajak dengan tujuan meningkatkan nilai perusahaan dan keuntungan secara proporsional  terhadap  biaya  dan  risiko yang  dikeluarkan.  Namun,  hasil  ini berbeda  dengan  penelitian  Marcella Lavenia Yuliem (2018), yang menunjukkan  bahwa  perencanaan  pajak tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Dari  kesimpulan  penelitian,  dapat disimpulkan  bahwa  semakin  rendah tingkat perencanaan pajak yang dilakukan oleh suatu perusahaan, semakin meningkat nilai perusahaan. Pajak merupakan  beban  tambahan  yang  dapat mereduksi  laba  bersih  perusahaan,  dan dengan  melakukan  perencanaan  pajak yang efektif, perusahaan dapat meminimalisir beban pajak yang dibayarkan, sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas memperlihatkan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan  laba  atau  keuntungan,  dan semakin tinggi tingkat profitabilitas yang dicapai,  semakin  besar  pula  kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba. Tingkat  keuntungan  yang  tinggi  dapat menciptakan citra positif terhadap perusahaan,  mendorong  para  pemegang saham  untuk  meningkatkan  permintaan saham. Besarnya laba yang diperoleh oleh
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
perusahaan  menjadi  faktor  penting  yang dipertimbangkan  oleh  calon  investor sebelum melakukan investasi, karena laba dapat menjadi indikator kinerja perusahaan di masa depan.
Return  on  Asset  (ROA) merupakan rasio  yang    mengukur  kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan  dari  kegiatan  investasinya (Mardiyanto  dalam  Krisnando,  2019). Besar  atau  kecilnya  laba  yang  diperoleh melalui  aktivitas  investasi  ini  dapat mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Tingkat profitabilitas yang tinggi dapat memengaruhi  nilai  perusahaan,  membuat saham perusahaan yang memiliki prospek keuntungan  yang  baik  diminati  oleh investor, yang pada gilirannya merespons positif dan meningkatkan nilai perusahaan.
Namun, hasil
penelitian menunjukkan  bahwa  profitabilitas  yang diukur  dengan  ROA  memiliki  pengaruh negatif  dan  signifikan  terhadap  nilai perusahaan  yang  diukur  dengan  Price Earnings Ratio (PER). Hasil ini menunjukkan  bahwa  adanya  hubungan yang  berlawanan  arah  antara  tingkat pengembalian  aset  (ROA)  dan  nilai perusahaan.  Artinya,  penurunan  ROA dapat meningkatkan nilai perusahaan, dan sebaliknya.  Hasil  ini  mungkin  tidak sejalan  dengan  teori  yang  menyatakan bahwa  tingkat  profitabilitas  yang  tinggi seharusnya mengindikasikan nilai perusahaan yang tinggi.
Perlu diperhatikan  bahwa  investor  tidak  hanya mempertimbangkan  ROA  sebagai  acuan dalam  pengambilan  keputusan  investasi, tetapi  juga  faktor-faktor  lain  yang  tidak diteliti dalam penelitian ini.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian Jamaluddin Ali, Ridwan Faroji, dan Osman Ali (2021), yang menunjukkan adanya hubungan negatif antara ROA dan nilai  perusahaan.  Namun,  hasil  ini bertentangan  dengan  penelitian  Oktarima (2017), yang menyatakan adanya hubungan  positif  antara  ROA  dan  nilai perusahaan.  Selain  itu,  penelitian  Aulia, Mustikawati,  dan  Hariyanto  (2020)  juga menunjukkan  bahwa  profitabilitas  tidak berpengaruh  terhadap  fluktuasi  nilai perusahaan.  Perbedaan  hasil  ini  mungkin disebabkan oleh variasi dalam metodologi penelitian dan kondisi pasar yang berbeda.

## KESIMPULAN
Berdasarkan analisis dan pembahasan sebelumnya, dapat disimpulkan  bahwa  secara  simultan,
perencanaan  pajak  dan  profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap  nilai  perusahaan  produsen makanan  dan  minuman  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Namun  jika kita  mempertimbangkan  secara  parsial variabel  perencanaan  pajak  yang  diukur dengan Effective  Tax  Rate (ETR),  kita menemukan  bahwa  hasilnya  mempunyai pengaruh  negatif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Artinya,  tarif  pajak efektif  yang  lebih  rendah  cenderung meningkatkan nilai perusahaan.
Sedangkan hasil penelitian terhadap rasio profitabilitas  yang  diukur  dengan return on  assets (ROA)  menunjukkan  bahwa secara  parsial  berpengaruh  negatif  dan signifikan  terhadap  nilai  perusahaan,  dan ROA  tidak  berpengaruh  besar  terhadap nilai perusahaan, sehingga tidak diberikan.
Penyimpangan hasil penelitian mungkin  disebabkan  oleh  fakta  bahwa sebagian  perusahaan  dalam  subsektor manufaktur makanan dan minuman belum
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
mampu  mengelola  asset  tersebut  secara efektif guna meningkatkan nilai perusahaan.  Oleh  karena  itu,  sektor  ini perlu mempertimbangkan strategi manajemen  aset  yang  lebih  efektif  agar dapat  meningkatkan  kinerja  dan  nilai perusahaan.
Kesimpulan  ini  dapat  memberikan wawasan  kepada  para  pelaku  pasar, investor,  dan  manajemen  perusahaan untuk mempertimbangkan peran perencanaan pajak dan strategi profitabilitas  dalam  meningkatkan  nilai perusahaan di sektor manufaktur subsektor makanan dan minuman di BEI. Selain  itu,  temuan  ini  juga  memberikan sinyal  bahwa  aspek-aspek  tertentu  dari perencanaan pajak dan profitabilitas perlu mendapatkan  perhatian  khusus  dalam rangka  meningkatkan  kinerja  dan  daya tarik investasi perusahaan di industri ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Ali,  J.,  Faroji,  R.,  &  Ali,  O.  (2021). Pengaruh  Profitabilitas  terhadap
Nilai  Perusahaan:  (Studi  Empiris Pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  di  Bursa  Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal  Neraca  Peradaban , 1 (2), 128-135.
Astuti,  Y.  D.,  &  Fitria,  G.  N.  (2019). Pengaruh  Perencanaan  Pajak  dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan  dengan  BOD  Diversity sebagai  Variabel  Moderasi. Ju l rnal Bi l sni l s  Dan  Manaje ll me ll n , 9 (2),  235- 246.
Aulia,  A.  N.,  Mustikawati,  R.  I.,  &
Hariyanto,  S.  (2020).  Profitabilitas, ukuran  perusahaan  dan  intellectual capital  terhadap  nilai  perusahaan. Jurnal Riset Mahasiswa Manajemen , 8 (1).
Azmi,  M.N.,  &  Bambang,  M.  P.  (2021). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, dan  Kebijakan  Dividen  Terhadap Nilai  Perusahaan  pada  Perusahaan Food  and  Beverage  yang  Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 10 (3). Febriani, Y. (2022). Pengaruh Perencanaan Pajak dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Otomotif  Yang  Terdaftar  Pada
Bursa  Efek  IndonesiaTahun    2016-
2020 . Skrilpsil.  Fakulltas  Ellkonomil dan Bilsnils Ulnilvellrsiltas Mulhammadilyah Sulmatellra Ultara. Herawati,  H.,  &  Ekawati.  (2016). Pengaruh Perencanaan
Pajak
Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal Riset  Akuntansi  Dan  Keuangan, 4(1), 873-884 Https://Doi.Org/10.17509/Jrak.V4il .7708 . Hery. (2017). Analisis Laporan
Keuangan. Grasindo Monoratam.
Indrarini,  S.  2019. Nilai  Perusahaan Melalui  Kualitas  Laba  (Good Corporate & Kebijakan Perusahaan) .  Surabaya:  Scopindo Media Pustaka. Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Krisnando.  (2019).  Pengaruh  Return  On Asset  Terhadap  Nilai  Perusahaan Dengan  Kepemilikan    Manajerial Sebagai  Variabel  Moderasi . Jurnal STEI  E ll konomi-JEMI, 28 (01),  97- 121.
Maharany, P. I., Konde, Y. T., & Lahjie, A. A. (2022). Pengaruh perencanaan pajak  terhadap  nilai  perusahaan pada  perusahaan  properti  dan  real estate. Julrnal Illmul Akuntansi Mulawarman (JIAM), 7(1) . Muslim,  A.,  &  Junaidi,  A.  (2020). Pengaruh  Perencanaan  Pajak  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Pengaruh Perencanaan Pajak, Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaa….(Indrawan Kusumanegara, Yancik Syafitri, Crystha Armereo)
Pertambangan  Yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Ju l rnal Le ll nte ll ra Bi l sni l s , 9 (2), 1-20. Oktarima  (2017), Pengaruh  Struktur Modal, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Pada Perusahaan Sektor Pertanian Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2014-2019).
Pohan,  C.  A.  (2018). Manajemen
Perpajakan. Jakarta:  PT.  Gramedia
Pustaka Utama. Sugiyono.  (2018). Metode  Penelitian Kuantitatif,  Kualitatif.  dan  R&D.
Bandung: CV. Alfa Bellta. Yuliem, M. L. (2018). Pengaruh Perencanaan  Pajak  (Tax  Planning) Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Firm
Value) Pada Perusahaan Sektor Non
Keuangan  Yang  Terdaftar  Di  Bei
Periode  2013-2015. Julrnal  Illmilah Akulntansil , 520-540.