Analisa Pertumbuhan Pendapatan, Keputusan Pendanaan dan Earning Per  Share  dalam  Pertumbuhan  Nilai  Harga  Saham  pada  Perusahaan Jasa Keuangan yang Bergerak
Yona Maria Magdalena 1 ,Veronica 2 , Dwita Sakuntala 3 , Arsyaf Tampubolon 4 1,2,3 Universitas Prima, Indonesia
4 Universitas Mahkota Tricom Unggul Medan Sumatera Utara, Indonesia
Corresponding Author :       dwitasakuntala@unprimdn.ac.id

## ARTICLE INFO
Article history:
Received March 21, 2023 Revised May 19, 2023 Accepted July 10, 2023

## ABSTRACT
This  study  aims  to  examine  the  influence  of  income  growth,  financing decisions,  and  earnings  per  share  on  the  stock  price  growth  of  financial service  companies  operating  in  the  insurance  industry  listed  on  the Indonesia  Stock  Exchange  during  the  period  of  2017-2022.  This  research uses  purposive  sampling  technique,  and  a  total  of  13  companies  were obtained  as  samples.  Multiple  linear  regression  analysis  technique  was used for data analysis. The research findings indicate that, partially, only earnings  per  share  (EPS)  has  a  significant  impact  on  stock  prices,  while income  growth  (PP)  and  financing  decisions  (DER)  do  not  have  a significant impact. The coefficient of determination resulted in an adjusted R square value of 0.083, which means that only 8.3% of the variation in the stock  prices  of  insurance  companies  during  the  research  period  can  be explained  by  the  variables  of  income  growth,  financing  decisions,  and earnings per share.
Keywords : Revenue Growth, Funding Decision, Earning per Share, Stock Price
Journal Homepage
https://www.attractivejournal.com/index.php/aj/ This is an open access article under the CC BY SA license https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/ Published by CV. Creative Tugu Pena

## PENDAHULUAN
Pasar modal Indonesia berkembang pesat, menarik investor, terlihat dari total 17  usaha  yang  terdaftar  di  (BEI),  update  terbaru  untuk  tahun  2022,  total  jumlah institusi  emiten  terdaftar  810  perusahaan,  yang  masih  berjalan  melalui  masa peningkatan  sekitar  50%  dari  total  jumlah  saham  ditahun  awal  tahun  2017  emiten sebanyak  539  perusahaan.  Meningkatnya  perusahaan  dalam  pasar  bursa  selama  5 tahun terakhir ini menunjukkan terjadinya pertumbuhan investasi saham di Indonesia.
Investor  harus  memantau  pergerakan  harga  saham  perusahaan  tersebut sebelum menanamkan modalnya (Sakuntala et al., 2020). Investor dapat menggunakan analisis  fundamental  untuk  membuat  keputusan  investasi  mereka.  Analisis fundamental  adalah  proses  menentukan  nilai  perusahaan  dengan  melihat  posisi  dan kinerja kenangan perusahaan (Subramanyam & Wild, 2014).
Menurut  Horne  dan  Machowicz  (2005),  perbandingan  antara  perbedaan keuntungan  untuk  tahun  berjalan  dan  tahun  sebelumnya  menghasilkan  tingkat pertumbuhan  pendapatan.  Pertumbuhan  laba  menunjukkan  keberhasilan  investasi selama  periode  waktu  tertentu,  sehingga  dapat  digunakan  sebagai  alat  untuk memprediksi pertumbuhan masa depan.

## Attractive : Innovative Education Journal
Pertumbuhan  pendapatan  menunjukkan  kebutuhan  dan  daya  saing perusahaan.  Selain  pertumbuhan  pendapatan,  keputusan  pendanaan  oleh  suatu perusahaan  juga  dapat  memberikan  informasi  kepada  para  investor  terkait  sumber pendanaan  dalam  suatu  perusahaan.  Sumber  daya  keuangan  perusahaan.  Sumber daya keuangan perusahaan dapat berasal dari sumber daya internal, yaitu keuntungan yang  disimpan  serta  keuntungan  yang  berasal  dari  sumber  daya  dari  luar,  seperti hutang atau penerbitan saham baru.
Tabel 1. Fenomena Perusahaan Industri Asuransi
No Kod e Emit e n Tahun Pertumbuh anPendapa t an (%) DE R( %) EP S Harg aSaha m 2017 18% 176 39
286 % 2018 13% 211 40 250 %
1 AISBI 2019 2%
194 % 23 308 2020 0% 178 68 310 % 2021 5% 168 47 520 % 2017 -91% 298 284 2.280 % 2018 1.050% 264 357 2.350 % 2 AISRM 2019 30% 249 % 269 2.010 2020 1% 201 249 1.680 % 2021 19% 157 213 1.550 % 2017 6% 264 210 1.015 % 3 2018 0% 229 198 1.165 AISDM % 2019 12% 247 145 1.090 % 2020 1% 144 140 890 % 2021 7% 129 106 940 % Selain kedua variabel sebelumnya. Selain itu, investor harus mempertimbangkan  pendapatan  per  lembar  saham  (EPS),  Dalam  penyelidikan  ini, sumber  dana  tambahan  digunakan.EPS  adalah  uang  yang  akan  didapat  pemegang saham  sebagai  hasil  dari  setiap  saham  mereka  di  sebuah  perusahaan.  Karena  fakta bahwa  ada  hubungan  yang  lebih  paten  dari  pergerakan  Berdasarkan  tabel  di  atas dapat dlihat terkait PT sebuah untung dan saham, investor seringkali memperhatikan
laba per saham(Munawir, 2008). Studi sebelumnya telah meneliti korelasi antara ketiga rasio ini dan harga saham, namun temuannya seringkali tidak konsisten. Rahmadewi dan Abudanti (2018) tidak setuju dengan temuan Badruzaman dan Badruzaman tahun 2017  yang  mengindikasikan  bahwa  EPSitu  berpengaruh  positif  terhadap  kualitas saham. Sebaliknya, mereka berpendapat bahwa EPS memiliki efek negatif. Sebaliknya, Suroto  (2015)  sependapat  bahwa  keputusan  keuangan  danpak  positif  dan  signifikan terhadap harga  saham. Sartini  dan  Sartini  dan Purbawangsa(2014) juga  sampa ipada kesimpulan yang sama.
Asuransi  Bintang  Tbk  pada  tahun  2018  mengalami  peningkatan  pada pertumbuhan  pendapatan  sebesar  13%,  dan  pada  tahun  2019  pertumbuhan pendapatannya  menurun  menjadi  hanya  meningkat  2%,  akan  tetapi  harga  saham perusahaan  meningkat  yaitu  menjadi  Rp  308/saham  dibandingkan  di  tahun  2018 sebesar Rp 250/saham.
Kebijakan hutang  PT Asurainsi  Ramayana  Tbk mengalami  penurunan di  tahun  2018 yaitu sebesar 264% dibandingkan di tahun 2017 yaitu 298% terhadap ekuitasnya, akan tetapi  walau  kebijakan  hutangnya  menurun,  harga  saham  perusahaan  mengalami peningkatan di tahun 2018 yaitu menjadi Rp 2.350/saham dibandingkan di tahun 2017 sebesar  Rp  2.280/saham.  Selain  itu  dapat  dilihat  bahwa  earning  pershare  dari  PT Asuransi Dayin Mitra Tbk terus mengalami penurunan earning per share pada tahun 2021 yaitu menjadi Rp106/saham dibandingkan pada tahun 2020 yaitu Rp 140/saham, Namun pada 2021, harga saham perseroan akan naik dari Rp 840/saham menjadi Rp 940/saham.
Sebuah perusahaan jasa keuangan terkait asuransi adalah subjek dari penelitian ini.Perundang- undangan No. Karena upayanya untuk mengelola risiko yang dihadap oleh  lembaga  penggalangan  dana  masyarakat  dan  masyarakat,  asuransi  memiliki peran  strategis  dalam  pembangunan  dan  kehidupan  ekonomi.  2  Tahun  1992  tentang Usaha  tersebut  itu  .  Berdasarkan  pemikiran  di  atas,  maka  dibuatlah  judul  penelitian ini:  “Analisa  Pertumbuhan  Pendapatan,  Keputusan  Penda naan,  Dan  Pertanian  Per Saham  Dalam  Pertumbuhan  Nilai  Saham  usaha  Jasa  Keuangan  Industri  Asuransiitu Yang Terdaftar Di (BEI) Antara 2017 dan 2022".

## Tinjauan Pustaka

## Pertumbuhan Pendapatan
Pertumbuhan  perusahaan  didefinisikan  sebagai  perubahan  total  pendapatan perusahaan,  Manajemen  keuangan,  perubahan  pendapatan  adalah  cara  mengukur pertumbuhan bisnis. Bahkan dapat menghitung tingkat pertumbuhan dengan melihat hubungan  antara  investasi  dan  keputusan  keuangan.  Metode  untuk  menghitung peningkatan pendapatan adalah sebagai berikut:
Keputusan tentang struktur keuangan dapat dikaitkan dengan keputusan pendanaan. Keputusan keuangan perusahaan dibagi menjadi  ekuitas, utang jangka pendek, serta utang jangka panjang (Afzal & Rohman, 2021). Metode untuk menghitung
pertimbangan pendapatan ialah :
Earning Per Share (EPS)
Seperti yang dinyatakan olehAng. R (1997) bahwaEPS (Earnings Per Share) termasuk rasio  yang  memwujudkan  hubungan  antara  jumlah  terkait  saham  yang  telah diterbitkan dengan pendapatan bersih yang diperoleh dalam dua puluh tahun pajak. Berikut rumus EPS:

## Harga Saham
Harga dari saham dihakikan oleh pelaku pasar pada waktu tertentu dan dipengaruhi  oleh  kebutuhan  pasar.  Menurut  Jogiyanto  (2007)  menyatakan bahwa  harga  saham  juga  akan  membawa  keuntungan,  seperti capital  gain dan  reputasi  perusahaan  yang  lebih  baik.  Manajemen  juga  akan  lebih mudah mendapatkan modal dari luar negeri
Kerangka Konsep

## Gambar1: Kerangka Konseptual

## Hipotesis Penelitian
H1  =  Pengaruh  Pertumbuhan  Pendapatan  itu  Nilai  Harga  Saham  menguji hubungan  antara  harga  saham  perusahaan  dengan  pertumbuhan  labanya. Penelitian  ini  menggunakan  strategi  analisis  kuantitatif  berdasarkan  data empiris.  Menganalisis  data  numerik  yang  terkait  dengan  masalah  penelitian akan  dilakukan  dengan  menggunakan  metode  statistik  untuk  memastikan validitas data.
H2 = Meneliti bagaimana keputusan pendanaan mempengaruhi nilai  saham suatu  perusahaan  merupakan  tujuan  penelitian  dari  kajian  tentang bagaimana keputusan pendanaan mempengaruhi harga saham. Penelitian ini juga  dengan  metode  analisis  sebuah  kuantitatif  berdasarkan  data  empiris dengan menganalisis data numerik menggunakan teknik statistik.
H3  =  Seberapa  besar  pengaruh  EPS  terhadap  harga  saham  menentukan hubungan antara EPS dan nilai saham. Untuk memvalidasi data yang relevan dengan  masalah  penelitian,  penelitian  ini  akan  menguji  data  numerik berdasarkan data empiris  dengan menggunakan teknik statistik.
Nilai  H4  =  Dampak  gabungan  dari  ketiga  variabel  ini  terhadap  nilai  saham akan disembunyikan oleh efek simultan dari pertumbuhan pendapatan,  opsi pendanaan,  danlaba  per  sahamterhadap  harga  saham.  Untuk  memastikan bahwa data numerik  yang digunakan dalam penelitian ini tepat dan  relevan
dengan  masalah  penelitian,  digunakan  juga  metode  analisis  kuantitatif berdasarkan data empiris.

## METODE PENELITIAN
Metodologi  penelitian  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  kuantitatif berdasarkan  data  empiris  menurut  Juliandi  dan  Irfan  (2014).  Peneliti  akan menggunakan  metode  statistik  untuk  menganalisis  data  numerik  yang  berkaitan dengan masalah mereka dan menjamin validitas data.

## Tempat dan Waktu Penelitian
Sebuah perusahaan jasa keuangan terkait asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  (BEI) melakukan  penelitian  ini.  Antara  Oktober  dan  November  2022, pengumpulan data dan penelitian akan dilakukan.
Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian  terdiri  dari  bisnis  yang  menyediakan  asuransi  keuangan dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun 2017 dan 2021. Dalam penelitian ini  pengambilan  sampel  dilakukan  dengan  menggunakan  kriteria  yang  telah ditentukan.
a. Bisnis harus terdaftar di BEI selama periode studi, yang berlangsung dari 2017 hingga 2021.
b. Laporan  keuangan  perusahaan  wajib  dipublikasikan untuk  periode  penelitian tahun 2017 – 2021.
c. Laporan  keuangan  untuk  bisnis  harus  diterbitkan  dalam  mata  uang  Rupiah.
Sampel yang  dipilih harus memenuhi kriteria sebagai berikut:
Tabel 2. Kriteria Sampel
No Kriteri a Jumlah 1 Lembaga yang terdaftar pada BEI Yang ada pada periode 2017 sampai dengan 2021 17 2 Lembaga yang tidak melaporkan dokumen keuangan pada tahun 2017 hingga dengan tahun 2021 (4) 3 Jumlah penelitian 13 4 Total sampel penelitian 13 x 5 tahun 65
Dengan melakukan penelitian ini, peneliti ingin menggunakan analisis statistik dan menggunakan programpenelitianSPSS.Modelregresidigunakan peneliti untuk menguji hipotesis linier berganda:
Y1 = α + B1X1 + B2X2 + B3X3 + e
Penjelasan:
Y1 = NilaiSaham a
= Tetapan
B1B2B3 = Koefisien Regresi
X1 = Pertumbuhan Pendapatan X2  = Keputusan Pendanaan
X3 = Earning perShare
e = Staindar Error

## Teknik Analisa Data
Uji Asumsi Klasik
Metode  anailisis  staitistika  merupakan  metode  analisa  data  yang digunakan  dengan  bantuan  program  SPSS.  Uji  hipotesis  klasik  termasuk  uji normalitas, multikolinieritas, varians variabel, serta autokorelasi.
1. Uji Normalitas
Ghozali  (2016)  menyatakan  bahwa  normalitas residual  dapat  diketahui dengan memperhatikan grafik histogram ataupun melalui Normal Probability Plot.
2. Uji Multikoliniertas
Untuk  melihat  apakah  antar  vairaibel-variabel bebas  terdapat  korelasi dapat  dilakukan  Uji  Multikoliniearitas:  (Ghozali,  2016).Hasil  uji  ini  dapat disimpulkan melalui:
a. Nilai Tolerans dan lawannya
b. Variance Infelation Factor (VIF)
3. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan uji yang dilakukan bersama uji Runs untuk melihat  bagaimana  kesalahan  perancu  dalam  model  regresi  berhubungan satu sama lain.
4. Uji Heteroskedastisitas
Histogram Residual ZPRED dan  SRESID, dua variabel dependen, dapat diprediksi. digunakan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan varians residual antara dua observasi dalam model regresi (Ghozali, 2016).

## Uji Hipotesis
1. Uji Secara Simultan (Uji F)
Uji  pada  statistik  F  merupakan  hubungan  variabel  independen  serta dependen. Berikut hipotesis nol (H0) dan hipotesis alternatif (Ha):
a. H0 : b1 = b2 = b3 = 0, artinya secara bersama-sama variabel independen (Pertumbuhan  Pendapatan,  Keputusan  Pendanaan  dan Earning  Per Share ) tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
b.
Ha : b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ 0 , artinya secara bersama-sama variabel independen (Pertumbuhan  Pendapatan,  Keputusan  Pendanaan  dan Earning  Per Share ) berpengaruh terhadap variabel dependen (Nilai Saham)
Berdasarkan  probabilitas  Ha  akan  diterima  jika  nilai  probabilitasnya kurang dari 0,05 (α).
a. Bila f hitung < f tabel maka H0 diterima dan Ha ditolak, artinya bahwa secara  bersama-  sama  variabel  independen  (Pertumbuhan  Pendapatan, Keputusan  Pendanaan  dan Earning  Per  Share )  tidak  berpengaruh terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
b. Bila f hitung > f tabel, maka H0 ditolak dan menerima Ha artinya bahwa secara  bersama- sama  variabel  independen  (Pertumbuhan  Pendapatan, Keputusan  Pendanaan  dan  Earning  Per  Share)  berpengaruh  terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
2. Uji Secara Parsial (Uji t)
Jika  variabel  independen  lainnya  konstan,  uji-t  dapat  digunakan  untuk mengukur  faktor  yang  memengaruhi  variabel  sebuah  dependen  dan  variabel dari  independen  (Ghozali,  2016).  Penyusunan  hipotesis  nol  H0  dan  hipotesis alternatif (Ha) :
a. H0  :  b1  =  0:  artinya  bahwa  variabel  independen  (Pertumbuhan Pendapatan,  Keputusan  Pendanaan  dan Earning  Per  Share )  tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
b. Ha  :  b1 ≠ 0:  artinya  bahwa  variabel  independen  (Pertumbuhan Pendapatan, Keputusan Pendanaan dan Earning Per Share ) berpengaruh terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
Berdasarkan probabilitas Ha akan diterima jika nilai probabilitasnya kurang dari 0,05 (α).
a. Jika  t  hitung  <  t  tabel,  maka  H0  diterima  atau  menolak  Ha,  artinya bahwa  variabel  independen  (Pertumbuhan  Pendapatan,  Keputusan Pendanaan dan Earning Per Share ) tidak  berpengaruh  terhadap variabel dependen (Nilai Saham).
b. Jika t hitung > t tabel atau  maka H0 ditolak atau menerima Ha, artinya bahwa  variabel  independen  (Pertumbuhan  Pendapatan,  Keputusan Pendanaan  dan Earning  Per  Share )  berpengaruh  terhadap  variabel dependen (Nilai Saham).
3. Hasil dan Pembahasan Tabel 3. Hasil Statistik Deskriptif
Sumber:Pengolahan Data SPSS (2023).
Dari  tabel  tersebut  terlihat  bahwa  untuk  sampel  sebanyak  65  responden, variabel  pertumbuhan  pendapatan (X1)  mempunyai  nilai  kecil  0,00  dan  nilai  besar antara  10,50  dengan  setandar  0,3590  dan  dasar  deviasi1,29855.  Sampel  keputusan
N  Minim um Maxim um Mea n Std.Deviat io n PP  65  0,00 10,50  0,3590  1,29855 DER  65  0,25 4,46 1,4378  0,83481 EPS  65  0,38 656,00  155.276 5 180,43663 HRG  65  60,0 0 7250,0 0 1530.89 23 2014,5290 0 Vali d N (listwis e)
65
keuangan (X2) berjumlah 65 dan memiliki rata-rata 1,4378, nilai maksimum 4,46, dan nilai  minimum  0,25  dengan  standar  deviasi  0,83481. Earnings 180,43663.  Harga saham  (Y)  dengan  sampel  65  memiliki nilai  terkait  minimum  sebesar  60  dan  nilai maksimunya
7.250  dengan  rata-rata  seluas  1.530,89  serta  standar deviasi sebesar 2.014,53.

## Uji Asumsi Klasik
1. Hasil Uji Normalitas
Nilai  asymp  terdapat  pada  Tabel  4  Sig.0,656  dengan  dua  ekor.Hal  ini menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi  lebih  tinggi  dari  signifikansi  yang seharusnya  ditetapkan  sebesar  0,05.  Jadi,  dapat  dikatakan  bahwa  praduga normalitas telah terpenuhi.
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Ln_HR G N 65 Normal Parameters a,b Mean 6.4520 Std.Deviatio n 1.46803 Most Extreme Differences Absolute 0,088 Positive 0,084 Negative -0,088 Kolmogorov-SmirnovZ 0,733 Asymp.Si g. 0,656
a. Test distribution Normal.
b. Calculated from data. Sumber: Pengolahan Data SPSS (2023).
2. Hasil Uji Multikoloniearitas
Berdasarkan  informasi  pada  Tabel  5  ditentukan  bahwa  semua  jenis variabel  independen  memiliki  faktor  inflasi varians minimal  10,  dan nilai toleransi terkait banyak 0,1. Data tersebut dapat dikatakan tidak menyebutkan masalah multikolinearitas.
Tabel 5. Uji Multikolinearitas Variab el Toleranc e VIF 1 ( Constant ) Ln_PP .979 1.02
1 Ln_DER .976 1.02 4 Ln_EPS .981 1.01 9 a. Dependent Variable : Ln_HRG
Sumber: Pengolahan Data SPSS (2023).
3. Hasil Uji Autokorelasi Berdasarkan  table  dibawah,  diketahui  nilai per  share (X3)  untuk  sampel  65 responden  memiliki  nilai  sebuah  minimum  0,38  dan  nilai  sebuah  maksimum  0,656 dengan  dasar  rata  155,2765  dan  standar  deviasi durbin-watson sebesar  1,870.  Nilai dU  pada  tabel  DW  adalah  1,6889  sehingga  nilai  4-dU  adalah  2,311.  Nilai  DW memenuhi  syarat  tidak  terjadi  autokorelasi  yaitu  dU  <  d  <  4  -  dU  sebesar  1,6889  < 1,870 < 2,3111. Hal ini berarti dalam model regresi tidak terjadi autokorelasi.
Tabel 6.Uji Autokorelasi Mod el Std.Error of the Estimate Durbin- Watson 1 0,26696  1,870 a. Predictors:(Constant ),Ln_EPS,Ln_PP,Ln_DER
b. Dependent  Variable :  Ln_HRG  Sumber: Pengolahan Data SPSS
(2023).
4. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Sumber: Pengolahan Data SPSS (2023).
Gambar 2. Uji Heteroskedastisitas
Distribusi titik-titik ini harus diatas dan dibawah nol, seperti  yang terlihat pada gambar  diatas,  dan  tidak  ada  pola  yang  terlihat  dalam  distribusinya.  Tidak  ada tanda- tanda heteroskedastisitas yang terlihat pada hasil ini.
Model Penelitian
Tabel 7. Regresi Linier Berganda Model Unstandardizi ed Coefficients B Std.Err or
1 ( Constant )  5,506  0,486 Ln_PP  0,037  0,107 Ln_DER 0,198  0,278 Ln_EPS 0,257  0,091
a. Dependent  Variabel :  Ln_HRG  Sumber:  Pengolahan  Data SPSS (2023).
Hasil  analisis  dari  pengujian  model  regresi  linear berganda didapatkan model :
Harga saham = 5,506 + 0,0337 PP + 0,198 DER + 0,257 EPS  + ePenjelasan dari model regresi linear berganda tersebut adalah :
1. Berdasarkan  dari  tabel diatas  nilai  konstanta  atau  nilai  a  sebesar  5,506,  artinya jika  variabel  pertumbuhan  pendapatan  (PP),  keputusan  pendanaan  (DER)  dan earning  per  share (EPS)  dianggap  konstan,  maka  harga  saham  perusahaan  jasa keuangan yang bergerak pada industri asuransi ialah sebesar 5,506.
2. Nilai  koefisien  pertumbuhan  pendapatan  (PP)  ialah  sebesar  0,037  yang  berarti jika pertumbuhan pendapatan mengalami  peningkatan 1%, maka harga saham mengalami peningkatan sebesar 3,70%.
3. Nilai koefisien keputusan pendanaan (DER) ialah sebesar 0,198 yang berarti jika keputusan  pendanaan  mengalami  peningkatan  1%,  maka  harga  saham mengalami peningkatan sebesar 19,8%.
4. Nilai koefisien earning per share (EPS) ialah sebesar 0,257 yang berarti jika earning pershare mengalami  peningkatan  1%,  maka  harga  saham  mengalami peningkatansebesar 25,7%.
Koefisien Determinasi (R 2 ) Tabel 8. Koefisien Determinasi (R 2 ) Mod el R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Estimate 1 0,356 a 0,127 0,083 1,39002
Sumber: Pengolahan Data SPSS (2023).
Hasil  Tabel  8  dapat  dijelaskan  bahwa  nilai adjusted  R  square diperoleh sebesar  0,083  yang  berarti  bahwa  hanya  8,3%  pertumbuhan  pendapatan, keputusan  pendanaan  dan  earning  per  share  yang  dapat  menjelaskan  variasi nilai harga saham perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI periode 2017-2021.

## Uji Hipotesis
Uji F
Berdasarkan  Tabel  9  terlampir,  diperoleh  nilai  signifikansi  sebesar  0,044 poin  dan  nilai  F  hitung  sebesar  2,862  poin.Nilai  F  yang  dihitung  adalah  2,862 dalam  contoh  ini,  dan  nilai  F-tabel  yang  relevan  adalah  2,368.  Nilai signifikansinya  adalah  0,044  dalam hal  ini,  dan tingkat  signifikansi  yang  telah ditentukan sebelumnya adalah 0,05.
Tabel 9.Uji F
Model Sum  of Square s Df Mean Squar e F Sig. 1 Regressi on 16,587 3  5,52 9 2,86 2 0,044 b Residual 113,997  59  1,93 2 Total 130,584  62
Sumber: Pengolahan Data SPSS (2023)
Secara  statistik  dari  temuan  ini  adalah  bahwa  pertumbuhan  pendapatan, keputusan  pendanaan, dan laba per saham secara bersamaan memiliki dampak yang signifikan  terhadap  harga  saham.  Unsur-unsur  tersebut  secara  signifikan berkontribusi terhadap  variasi  harga  saham  yang  terlihat  dalam  konteks  penelitian ini.

## Uji t
Nilai  t-tabel  sebesar  1,67065  dihitung  setelah  menggunakan  rumus  t-tabel (0,05; 66) untuk taraf signifikansi 0,05 dan derajat kebebasan residual (df residual) sebesar n-k-1, dimana n adalah banyaknya observasi dan k adalah jumlah variabel independen.
Tabel 10. Uji t Mo del t Sig. 1 ( Consta nt ) 11,32 0,000 Ln_P P 0,35 0,728 Ln_DE R 0,714 0,478 Ln_EP S 2,825 0,006
Sumber:PengolahanDataSPSS(2023)
a. DependentVariable:Ln_HRG
b. Predictors: (Constant), Ln_EPS, Ln_PP, Ln_DER
Dengan  menggunakan  nilai  t-tabel  ini,  dapat  ditarik  kesimpulan  sebagai berikut:
a. Pertumbuhan  pendapatan  tidak  memiliki  pengaruh  yang  berarti  terhadap harga  saham  karena  nilai  signifikansi  0,728  dan  nilai  t  0,350.  Tingkat signifikansi dalam hal ini adalah 0,728 > 0,05, dan tingkat t-hitung adalah 0,350 < 1,67065.
b. Keputusan  pendanaan  tidak  berpengaruh  nyata  terhadap  harga  saham  yang ditunjukkan  dengan  nilai  signifikansi  0,478  dan  nilai  t  0,714.  Nilai  t-  hitung pada hasil ini adalah 0,714, dan nilai signifikansinya adalah 0,478 > 0,05.
c. Earning  pershare berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  karena  nilai signifikansinya 0,006 < 0,005 dan nilai t hitungnya 2,825 > 1,67065.

## Pembahasan Hasi Penelitian
Dalam  analisis  ini,  tidak  ditemukan  korelasi  yang  signifikan  antara pertumbuhan  pendapatan  dengan  nilai  harga  saham,  dengan  nilai  thitung  sebesar 0,350  dan  nilai  signifikansi  sebesar  0,728.  Hasil  ini  konsisten  dengan  penelitian sebelumnya Maulidya (2016), yang juga tidak menemukan adanya hubungan antara pertumbuhan pendapatan dan harga saham.
Temuan  lainnya  dari  keputusan  pendanaan  juga  tidak  memiliki  pengaruh terhadap  nilai  harga  saham.  Hasil  ini  sejalan  dengan  penelitian  sebelumnya  yang menunjukkan bahwa pilihan protektif tidak berpengaruh pada harga saham (Apweni et al., 2023).
Untuk  temuan earning  per  share berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  harga saham.  Hasil  ini  konsisten  dengan  penelitian  sebelumnya  yang  menunjukkan  da pengaruh laba persaham terhadap harga saham (Ariesa et al., 2020).

## KESIMPULAN
Hasil analisis menunjukkan bahwa industri asuransi tidak terpengaruh secara signifikan  oleh  kenaikan  pendapatan  perusahaan  jasa  keuangan  dan  harga  saham. Namun  sejumlah  variabel,  antara  lain Earning  per  Share (EPS)  dan  keputusan pendanaan  serta  pertumbuhan  pendapatan  dan  EPS,  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  harga  saham  perusahaan  jasa  keuangan  disektor  asuransi.  Oleh karena  itu,  penelitian  tambahan  dapat  melibatkan  lebih  banyak  variabel  dan membutuhkan  waktu  lebih  lama  untuk  menemukan  faktor-faktor  yang  berpotensi mempengaruhi  harga  saham.  Selain  itu,  sangat  penting  untuk  memperhitungkan keterbatasan penelitian agar penelitian di masa depan dapat meningkatkan temuan ini dan  menawarkan  wawasan yang  lebih  dalam  tentang  hubungan  antara  perusahaan jasa keuangan dan industri asuransi.
Untuk  memperluas  cakupan  penelitian  dan  mengembangkan  pemahaman yang  lebih  dalam  tentang  hubungan  antara  pendapatan,  harga  saham,  dan  industri asuransi, lebih banyak perusahaan jasa keuangan yang terlibat dalam sektor asuransi disarankan sebagai calon peserta penelitian. Selain itu, penting untuk mengenali dan memeriksa variabel luar yang mungkin berdampak pada harga saham, seperti kondisi pasar, regulasi industri, dan pergeseran tren konsumen. Penelitian dapat menyelidiki lebih  jauh  batasan  taktik  seperti  meminjam  uang,  meningkatkan  modal,  atau mengadopsi  kebijakan  dividen  yang  dapat  mempengaruhi  harga  saham  perusahaan jasa  keuangan  di  industri  asuransi.  Penggunaan  teknik  analisis  yang  lebih  maju, seperti  analisis  regresi  multivariat  atau  pemodelan  ekonometrik,  juga  disarankan untuk meningkatkan validitas  dan akurasi penelitian.

## REFERENSI
Afzal, A., & Rohman, A. (2021). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan  kebijakan  deviden  terhadap  nilai  perusahaan.  Diponegoro  Journal  of Accounting, 1(2), 1 – 9.
Ang. R. (1997). Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.
Apweni, M., Sembiring, E. B., Tumangger, L. N., Giawa,D.,Amir,A.,&Birahmani,N.A.(2023). Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas, dan Solvabilitas terhadap Harga Saham pada PerusahaanSubsektorPerbankanyangTerdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2017-2021. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(3), 2440 – 2454. Ariesa, Y., Tommy, T., Utami, J., Maharidha, I., Siahaan,N.C.,&Nainggolan,N.B.(2020).The Effect of Current Ratio (CR), Firm Size (FS), Return on Equity(ROE), and Earning per Share  (EPS) on the Stock Prices  of  Manufacturing  Companies  Listed  in  Indonesia  Stock Exchange inthe2014 – 2018Period.BudapestInternationalResearchan dCriticsInstitute-Journal, 3(4), 2759 – 2773. Badruzaman, J. (2017). Pengaruh Earning Per Share TerhadapHargaSaham.JurnalAkuntansi,12(1), 101 – 110.
Ghozali,  I.  (2016).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  denganProgramIBM  SPSS25.  In International Journal of Physiology (9 ed.). Semarang: Universitas Diponegoro.
Horne, V., & Machowicz. (2005). Prinsip-Prinsip ManajemenKeuangan.Jakarta:SalembaEmpat.
Jogiyanto. (2007). Teori portofolio dan analisis investasi. Yogyakarta, BPE. Juliandi, A., & Irfan. (2014). Metodologi Penelitian Kuantitatif untuk Ilmu- Ilmu Bisnis.
Bandung: Citapustaka Media Perintis. Maulidya,  K.  K.  (2016).  Tingkat  Likuiditas,  Profitabilitas,  Sales  Growth  dan Pengembalian Investasi Pengaruhnya terhadap Stock Price. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 1(16), 2 – 5. Munawir.(2008).AnalisisLaporanKeuangan.Yogyakarta:Liberty. Rahmadewi, P.   W.,   &   Abudanti,   N.   (2018).EJurnalManajemen Unud, 7(4), 2106 – 2133. Robbetze, Natasha, Villiers, R. de, & Harmse, L.
(2017).  The  Effect  of  Earnings  Per  Share  Categories  On  Share  Price  Behaviour:  Some South Africa Evidence. The Journal of Applied Business Research, 33(1), 141 – 151.
Sakuntala,  D.,  Ogestine,  S.,  Joedany,  R.,  Kuo,  J.,  Sanjaya,  N.  R.,  &  Alison,  A.  (2020).
Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Kebijakan
DevidenTerhadapHargaSahamTrade,Service, &Investment di Indonesia. JIMEK: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi, 3(1), 51 – 66.
Sartini,  N.  P.  L.,  &  Purbawangsa,  I.  B.  A.  (2014).  Pengaruh  Keputusan  Investasi,
Kebijakan Dividen Serta Keputusan Pendanaan terhadap
HargaSahamPerusahaanManufakturdiB  ursa  Efek  Indonesia.  Jurnal  Manajemen, Strategi Bisnis dan Kewirausahaan, 8(2), 81 – 91.
Subramanyam, K. ., & Wild, J. J. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Suroto.  (2015).  Pengaruh  Keputusan  Investasi,  Keputusan  Pendanaan  dan  Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham Perusahaan. Jurnal Ilmiah UNTAG, 4(3), 1 – 11.
Rahmiyati,  N.,  Wardani,  E.  S.,  &  Hwihanus,  H.  (2022).  Pengaruh  Ekonomi  Makro, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Badan Usaha Milik Negara Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. REVITALISASI: Jurnal Ilmu Manajemen, 11(2), 162-172.
Hardiyanti, S., Chalid, L., & Basalamah, M. S. I. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap  Harga  Saham  Industri  Perbankan:  Studi  Pada  Bursa  Efek  Indonesia. JURNAL EKONOMI, MANAJEMEN, BISNIS, DAN SOSIAL (EMBISS), 2(2), 165- 177.
Mardiansah, A. (2022). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) Dan  Debt  To  Equity  Ratio  (DER)  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Asuransi  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  (Doctoral  dissertation, Universitas Islam Riau).
Prayogo, A. I. (2022). Analisis Net Profit Margin, Net Working Capital, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover, Earning Per Share terhadap performa harga saham pada perusahaan sektor teknologi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015 – 2021  (Doctoral  dissertation,  Fakultas  Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas Pakuan).
Rahardika,  H.,  Permata,  R.  A.,  Anggianni,  R.  H.,  &  Mulyantini,  S.  (2022).  Review analisis  determinan  harga  saham  perusahaan  sektor  teknologi.  Jurnal  Ilmiah Manajemen Dan Kewirausahaan, 1(1), 8-23.
Dewi,  F.  M.,  &  Sembiring,  F.  M.  (2022).  Pengaruh  Debt  To  Equity  Ratio,  Return  On Assets,  Return  On  Equity,  dan  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan pada Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode  2015-2019.  Portofolio:  Jurnal  Ekonomi,  Bisnis,  Manajemen,  dan Akuntansi, 19(1), 1-19.
Safitri, E. N. (2022). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Syariah Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Pariwisata,  Hotel  Dan  Restoran  Yang  Terdaftar  Di
Bursa Efek Indo (Doctoral dissertation, IAIN KUDUS). Fauziah,  S.  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (Studi  Kasus  pada Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Bachelor's thesis, Fakultas Ekonomi dan Bisnis uin jakarta).
Putri,  M.  K.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Lingkungan  Dan  Biaya  Lingkungan  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderating  Pada Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2017-2020 (Doctoral dissertation, Universitas Islam Riau).
Tamsil, Z. N. A. (2022). Analisis Fundamental pada Saham Syariah (Studi Perusahaan Sektor  Barang  Konsumsi  yang  Terdapat  di  Indeks  Saham  Syariah  Indonesia Periode 2018-2020) (Doctoral dissertation, Universitas Hasanuddin).
Copyright Holder :
© Yona Maria Magdalena,Veronica, Dwita Sakuntala, Arsyaf Tampubolon(2023).
First Publication Right : © Attractive : Innovative Education Journal
This article is under: