Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605

## Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Allend Tio 1 , Argo Putra Prima 2
Universitas Putera Batam alandtio21@gmail.com 1 , argo_putraprima@yahoo.co.id 2
*Corresponding Author
Diajukan : 21 Desember 2021 Disetujui : 1 Januari 2022
Dipublikasi : 1 Januari 2022

## ABSTRACT
The aims of this research is to analyze and prove the impact of profitability as proxied by return on  assets,  liquidity  proxied  by  current  ratio  and  solvency  as  proxied  by  debt  to  equity  ratio partially and simultaneously on firm value in mining companies that listed on  IDX for the 2015- 2020  period.  The  research  was  conducted  with  a  quantitative  approach,  with  a  purposive sampling  technique.  The  analysis  technique  used  is  multiple  linear  regression  with  partial  test hypothesis  testing  (t  test),  simultaneous  test  (F  test),  and  multiple  determination  coefficient  test (R2) with the help of SPSS version 25 program. The results of the study show that 1) profitability is  proven  significant  effect  on  firm  value  with  a  regression  coefficient  of  -0.719;  2)  liquidity  is proven  to  have  a  significant  effect  on  firm  value  with  a  regression  coefficient  of  -1.160;  3) solvency  has  a  significant  effect  on  firm  value  with  a  regression  coefficient  of  -1.354;  and  4) profitability,  liquidity  and  solvency  proved  to  have  a  significant  effect  on  firm  value  with  a regression  coefficient  of  0.236.  It  is  mean  that  profitability,  liquidity,  and  solvency  variables simultaneously and partially affect the firm value because the value of sig < 5%. This proves that in  a  mining  company  to  increase  the  value  of  the  company,  it  must  pay  attention  to  the profitability, liquidity, and solvency of the company.
Keywords : Firm Value, Liquidity, Profitabililty, Solvability.

## PENDAHULUAN
Persaingan bisnis yang ketat, menjadikan perusahaan harus berusaha mempertahankan pangsa pasar  untuk  memperoleh  nilai  perusahaan.  Nilai  industri  yaitu  harga  yang  mampu  disetorkan calon  pembeli  apabila  industri  itu  dijual  (Franita,  2018:  7).  Manajemen  perusahaan  melakukan berbagai  kebijakan  guna  menaikan  nilai  perusahaan,  salah  satunya  dengan  meningkatkan kesejahteraan  pemilik  serta  pemegang  saham.  Hal  ini  karena  nilai  perusahaan  sebagai  pendapat penanam  modal pada jenjang kesuksesan industri, dengan cara dilihat dari harga saham.  Sebuah perusahaan yang cukup mendominasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah sektor pertambangan. Preliminary  perhitungan  pada  empat  perusahaan  pertambangan  selama  lima  periode,  diketahui perusahaan  cenderung  mengalami  penurunan  nilai  perusahaan.  Nilai  perusahaan  pada  sektor pertambangan disajikan pada tabel berikut:
Tabel 1. Nilai Perusahaan Sektor Pertambangan Periode 2015-2020
Kode Perusahaan 2015 2016 2017 2018 2019 2020 ANTM 0,13%  0,13%  0,13%  0,12% 0,13% 0,13% RUIS 0,23%  0,21%  0,20%  0,19% 0,18% 0,17% PTBA 0,06%  0,05%  0,04%  0,01% 0,01% 0,01% MITI 1,77%  2,26%  2,37%  2,60%  -16,90%  -21,89% Sumber: Laporan keuangan perusahaan di Bursa Efek Indonesia, diolah
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Berdasarkan  tabel  itu,  dikatahui  bahwa  PT.  Aneka  Tambang  Tbk  (ANTM),  PT.  Radiant  Utama Interinsco  Tbk  (RUIS),  PT.  Bukit  Asam  Tbk  (PTBA)  dan  PT.  Mitra  Investindo  Tbk  (MITI) mengalami penurunan. Penurunan terjadi pada PT. Mitra Investindo Tbk yang mencapai -21,89%. Salah  satu  tujuan  perusahaan  ialah  meningkatkan  nilai  perusahaan,  dengan  memaksimalkan kesejahteraan  pemegang  saham.  Nilai  perusahaan  dapat  ditentukan  oleh  harga  sahamnya(Fauzia dan  Amanah, 2016). Hal ini menunjukkan bahwa  semakin tinggi harga  saham  suatu perusahaan maka semakin tinggi tingkat pengembalian bagi investor artinya jika nilai perusahaan turun maka return investor  juga  turun sehingga minat investor  untuk berinvestasi akan turun.Terdapat  aspek yang  bisa  berdampak  pada  tinggi  rendahnya  nilai,  yaitu  kinerja  keuangan  terdiri  atas profitabilitas,  likuiditas  dan  solvabilitas  (Ningsih  dan  Sari,  2019  ;  Fajaria  dan  Isnalita,  2018  ; Markonah, Salim dan Franciska, 2020).
Berdasarkan  pendapat  Septiana  (2019:108),  profitabilitas  digunakan  sebagai  rasio  dalam mengukur  kekuatan  perusahaan  guna  menghasilkan  laba  di  tingkat  penjualan,  ekuitas  serta  aset tertentu.  Faktor  kedua  yaitu  likuiditas  yang  merupakan  kemampuan  untuk  mencapai  kewajiban keuangan  dan  wajib  dicapai  segara  atau  kewajiban  jangka  pendek  industri  (Ismanto,  dkk., 2019:72).  Suatu  perusahaan  mempunyai  kekuatan  untuk  membayar  utang  jangka  pendek,  dapat dikatakan  industri  itu  likuid  sedangkan  perusahaan  yang  belum  bisa  menyetorkan  kewajiban jangka  pendeknya  dimaknai  ilikuid.  Fakor  ketiga  yaitu  solvabilitas.  Berdasarkan  pendapat Septiana  (2019:79),  sovabilitas  yaitu  rasio  keuangan  guna  dimanfaatkan  untuk  melihat kesanggupan  perusahaan  guna  memenuhi  kewajibannya,  baik  jangka  pendek  ataupun  jangka panjang.  Industri  yang solvable akan  memiliki  aset  yang  lumayan  dalam  membayar  seluruh kewajibannya.  Lain  hal,  perusahan  yang insovable tidak  memiliki  cukup  kekayaan  untuk membayar keseluruhan kewajibannya.
Penelitian terdahulu berkaitan dengan nilai perusahaan yang dipengaruhi profitabilitas, likuiditas, serta  solvabilitas masih menunjukan adanya  ketidakkonsistenan hasil penelitian. Penelitian yang dilakukan  Markonah,  Salim  dan  Franciska  (2020),  yang  memperoleh  hasil  hahwa  keuntungan yang  diproksikan return  on  asset valid  mempunyai  dampak  pada  nilai  perusahaan,  sedangkan likuiditas terbukti tak berdampak pada nilai perusahaan. Berlawanan dengan studi yang dilakukan Kadim dan Sunardi (2019), menerangkan kalau profitabilitas yang diproksikan dengan return on asset terbukti tak signifikan pada nilai perusahaan. Hasil berbeda juga diperoleh pada studi yang dilakukan  Sukarya  dan  Baskara  (2019),  menunjukkan  jika  likuiditas  berpengaruh  pada  nilai perusahaan.  Studi  lain  dilakukan  Ningsih  dan  Sari  (2019),  dimana  solvabilitas  terbukti  tak mempunyai  kontribusi  signifikan  pada  nilai  industri.  Perihal  tersebut  membuktikan  jika  tinggi rendahnya  solvabilitas,  tidak  mencerminkan  pada  naik  turunnya  nilai  perusahaan.  Lain  hal  pada penelitian Panggabean, dkk (2018), yang membuktikan solvabilitas memiliki kontribusi pada nilai perusahaan. Berdasarkan fenomena gap serta research gap maka diperlukan penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh dari profitabilas, likuiditas, serta solvabilitas terhadap nilai perusahaan.

## STUDI LITERATUR

## Teori Agensi
Hubungan kerjasama antara pemegang  saham dan manajemen dalam bisnis dijelaskan oleh teori keagenan.  Hubungan  keagenan  ada  karena  pemegang  saham  menyewa  dan  mendelegasikan wewenang kepada orang lain untuk melakukan layanan dan membuat keputusan bisnis atas nama mereka  (Anthony  &  Govindarajan,  2007).  Selain  itu,  teori  keagenan  menjelaskan  bagaimana kontrak  dan  insentif  antara  prinsipal  dan  agen  bekerja  untuk  mencapai  keselarasan  tujuan. Kesejahteraan pemegang saham akan meningkat seiring kenaikan tingkat return perusahaan oleh karena itu manajemen akan selalu berusahaa untuk meningkatkan tingkat return yang diharapkan guna meningkatkan kesejahteraan pemegang saham.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605

## Profitabilitas
Profitabilitas  yaitu  hasil  akhir  serangkaian  kebijakan  serta  keputusan  yang  dipilih  dari manajemen  perusahaan  (Markonah,  Salim  dan  Franciska,  2020).  Menurut  Hery  (2016:150), Profitabilitas  bertjuan  guna  memahami  kemampuan  perusahaan  untuk  mengendalikan  laba. Kemudian,  mengetahui  efektifitas  manajemen  perusahaan  untuk  menjalankan  kegiatan  usaha. Cara guna mengukur besaran tingkat profitabilitas dalam perusahaan, dengan menggunakan ROA (Septiana,  2019:  109-111).  Return  on  Aset  (ROA)  menghitung  kapabilitas  industri  memperoleh profit bersih di tingkatan aset tertentu. Adapun rumus ROA ialah :

## Likuiditas
Menurut  Septiana  (2019:65),  likuiditas  merupakan  kapabilitas  perusahaan  guna membayarkan  hutang  jangka  pendek.  Likuiditas  merupakan  kapabilitas  industri  pada  membayar kewajiban yang wajib digapai segera atau kewajiban janga pendek industri (Kariyoto, 2017:189). Untuk mengetahui tingkat likuiditas perusahaan menggunakan rasio lancar yang dapat (Septiana, 2019:66-68).  Rasio  ini  memperlihatkan  bagaimana  aset  lancar  menutupi  kewajiban  lancar. Dengan  kata  lain,  aset  lancar  harus  lebih  besar  dari  total  kewajiban  lancar.  Rasio  tersebut  dapat dinyatakan sebagai berikut:

## Solvabilitas
Berdasarkan  pendapat  Septiana  (2019:79),  rasio  solvabilitas  dipakai  guna  melihat kemapuan  dari  perusahaan  untuk  membayar  semua  kewajibannya,  apabila  perusahaan diberhentikan. Cara yang digunakan untuk mengukur solvabilitas menurut Septiana (2019:82-84) yaitu Debt  to  equity  ratio (DER)  Rasio  ini  mereflesikan  modal  perusahaan  mampu  menutupi keseluruhan  utang.  Rasio  ini  juga  memperlihatkan  tingkatan  perusahaan  dibiayai  oleh  utang. Apabila  semakin  kecil,  maka  semakin  baik  dikarenakan  modal  lebih  tinggi  dari  total  liabilitias perusahaan. Adapun rasio ini bisa diformulasikan antara lain:

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  sebagai  tujuan  utama  perusahaan  tersebut  didirikan.  Menurut  Franita (2018:6), nilai perusahaan  yaitu nilai sekarang yang terdiri atas serangkaian arus kas masuk dan dapat  menghasilkan  perusahaan  di  masa  depan.  Hal  ini  berarti  kalau  nilai  industri  sebagai  nilai pasar yang memakmurkan stockholders yang maksimun, jika harga saham naik.
Salah  satu  tujuan  dalam  suatu  industri  ialah  meningkatkan  nilai  perusahaan  serta mengoptimalkan  kemakmuran stockholders .  Nilai  perusahaan  tercermin  pada  harga  saham
ROA =
𝑅𝑎𝑠𝑖𝑜 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 = 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
perusahaan tersebut. Dengan demikian, semakin besar harga saham suatu perusahaan, maka akan semakin  besar  pula  tingkat  pengembalian  investor  (Fauzia  dan  Amanah,  2016)  .  Kinerja perusahaan secara keseluruhan dapat diukur dengan melihat rasio peringkat. Dimungkinkan untuk menghitung  nilai  perusahaan  menggunakan  rasio  harga  terhadap  nilai  buku  (PBV)  (Fauzia  dan Amanah, 2016):

## Perumusan Hipotesis
Hubungan Antara Profitabilitas Dengan Nilai Perusahaan
Rasio  profitabilitas  bermaksud  guna  mengidentifikasi  kapasitas  suatu  industri  pada mengandalikan  profit,  selain  itu  rasio  profitabilitas  pula  bermaksud  guna  mengetahui  jenjang efektifitas  pengelolaan  ketika  melaksanakan  operasional  industri  (Hery,  2016:150).  Rasio profitabilitas  bisa  dipakai  tidak  hanya  guna  pihak  internal  perusahaan,  namun  pihak  eksternal perusahaan  memerlukan  rasio  profitabilitas  sebagai  dasar  pengambilan  keputusan.  Berdasarkan studi  yang  dilakukan  Fajaria  dan  Isnalita  (2018),  yang  membuktikan  kalau  keuntungan mempunyai peran yang signifikan pada tinggi rendahnya nilai industri. Perusahaan dengan profit yang  baik,  akan  menjadi  perhatian  pasar  sehingga  harga  saham  juga  akan  mengalami peningkatan. Mengingat setiap pemilik modal, menginginkan pendapatan atau dividen dari modal yang ditanamkan kepada perusahaan.
Hubungan Antara Likuiditas Dengan Nilai Perusahaan
Likuiditas  merupakan  kapasitas  sebuah  industri  dalam  memenuhi  kewajiban  keuangan yang  wajib  dipenuhi  atau  kewajiban  janga  pendek  industri  (Kariyoto,  2017:189).  Suatu perusahaan  mempunyai  kekuatan  untuk  membayar  jangka  pendeknya,  Ketika  suatu  perusahaan mampu membayar hutang jangka pendeknya, dikatakan likuid, sedangkan perusahaan yang tidak likuid  tidak  bisa.  Dalam  kebanyakan  kasus,  kewajiban  jangka  pendek  dievaluasi  selama  satu tahun  pada  suatu  waktu.  Berdasarkan  studi  yang  dilakukan  Sukarya  dan  Baskara  (2019), diperoleh hasil kalau likuiditas memiliki kontribusi signifikan kepada naik turunnya nilai industri. Pasar  akan  merespon  apabila  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang  cukup  stabil  dan  cenderung meningkat.  Mengingat  perusahaan  yang  memilik  likuiditas  rendah,  akan  diharapkan  pada tingginya resiko bisnis dan cenderung dihindari oleh investor.
Hubungan Antara Solvabilitas Dengan Nilai Perusahaan
Rasio  solvabiltas  sebagai  rasio  yang  dapat  dipakai  buat  menghitung  seberapa  besar  aset industri  dapat  membiayai  liabilitas  perusahaan  (Kasmir,  2020:151). Dimana  berapa  besar  beban utang yang menjadi tanggungjawab industri diselisihkan dengan aktiva yang dimilikinya. Secara umum  rasio  ini  dapat  dipakai  guna  mengamati  kapasitas  industri  ketika  membayar  keseluruhan kewajibannya.  Berdasarkan  studi  yang  dilakukan  Markonah,  Salim  dan  Franciska  (2020), diperoleh  hasil  bahwa  solvabilitas  memiliki  kontribusi  pada  naik  turunnya  nilai  perusahaan. Dalam catatan atas laporan keuangan, rasio solvabilitas membantu manajemen dan investor lebih memahami  profil  risiko  struktur  modal  perusahaan.  Jenjang  risiko  yang  tinggi,  akan  menjadi pertimbangan investor dalam menanamkan modalnya.
Berikut  ini  adalah  kerangka  pemikiran  penelitian,  yang  diturunkan  dari  informasi  yang diberikan di atas:

## 𝑃𝐵𝑉 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Gambar 1. Kerangka Pemikirian

## METODE

## Populasi dan Sampel
Populasi  riset  kali  ini  yaitu  industri  pertambangan listed pada  Bursa  Efek  Indonesia  dari tahun  2015  s/d  tahun  2020  sekitar  47  industri.  Metode  perolehan  sampel  yang  dipakai  yaitu metode purpose sampling. Menurut penjelasan Yusuf (2017:153), tujuan dari teknologi sampling adalah untuk menentukan sampel dengan standar yang sudah ditetapkan sampai dapat memenuhi data yang diperlukan oleh penulis. Dibawah ini adalah standar sampel untuk riset ini:
1. Industri sektor pertambangan yang teregistrasi di BEI tahun 2015-2020.
2. Industri  yang  menerbitkan financial  statement secara  lengkap  sepanjang  masa penelitian.
3. Industri yang menerbitkan financial statement dalam satuan mata uang rupiah.
Tabel 2. Data Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian

## Jenis dan Pengumpulan Data
Tipe  data  yang  dipilih  oleh  penulis  ialah  sekunder  berupa  data  kuantitatif  ialah financial statements industri pertambangan masa 2015-2020 yang diperoleh melalui web site BEI.

## Teknik Analisis Data
Analisis Statistik Deskriptif
Menggambarkan data dari segi mean, standar deviasi, nilai terendah dan maksimum, dan sebagainya,  Ghozali  (2011:  19)  menjelaskan  statistik  deskriptif.  Yang  berarti  pendekatan deskriptif, bukan uji hipotesis, yang dapat memberikan informasi tentang data yang dimiliki.
Uji Asumsi Klasik
Solvabilitas (X 2 ) Nilai
Perusahaan (Y) Profitabilitas (X 1 )
Likuiditas (X 2 )
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Uji heteroskedastisitas, uji multikolinieritas, serta uji normalitas ialah termasuk uji asumsi klasik dengan bantuan program SPSS 25.
Analisis Regresi Linier Berganda
Menurut Purnomo (2017: 147), Arah keterkaitan antar variabel dan pengaruh satu variabel terhadap variabel lainnya ditentukan melalui penerapan analisis regresi linier berganda (MLRA). Persamaan regresi penelitian ini ditulis sebagai berikut:

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial
Menurut  Purnomo  (2017:  217),  uji  parsial  bermaksud  guna  mengetahui  terdapat tidaknya  dampak  pribadi  antara  variabel  independe  dan  variabel  dependen.  Jika  nilai sig.  Menurut  hasil  perhitungan  kurang  dari  0,05  atau  thitung  >  ttabel,  alhasil  H0  tak diterima dan H1 diterima. Dengan kata lain, variabel bebas memiliki pengaruh parsial pada variabel terikat. Dan sebaliknya, jika lebih besar dari ini alhasil H0 diterima dan H1 tak diterima. Dengan kata lain, variabel bebas tidak berdampak secara parsial pada variabel terikat.
2. Uji Simultan
Menurut  Purnomo  (2017:  216),  pengujian  bersamaan  bermaksud  guna  mengetahui terdapat  tidaknya  dampak  dengan  antara  variabel  independen  dengan  variabel dependen.  Apabila  jenjang  signifikansi  nilai  F  hitung  berdasarkan  hasil  perhitungan <0,05,  atau  Fhitung  >  Ftabel,  alhasil  H0  ditolak  dan  terima  H1.  Berarti  variabel independen  mempengaruhi  variabel  terikat  dengan  cara  bersamaan.  Dan  sebaliknya, jika Fhitung > dari H0 diterima dan H1 ditolak.
3. Uji Koefisien Determinasi Berganda (R 2 )
Sesuai  dengan  opini  Suyono  (2018:84),  tes  R2  bermaksud  guna  mengenali  kapasitas model  guna  menjelaskan  dampak  dua  variabel.  Jika  R 2 mendekati  1  maka  variabel bebas berpengaruh kuat terhadap nilai perusahaan.

## HASIL

## Statistik Deskriptif
Terdapat juga temuan statistif deskriptif pada riset ini ialah antara lain:
Tabel 3. Statistik Deskriptif N Minimum Maximum Mean Std. Deviation ROA 96 .00 4.98 .8348 .78725 CR 96 .24 20.17 2.5256 2.49438 DER 96 -5.91 8.35 .9948 1.50923 Nilai Perusahaan 96 -21.89 40.33 2.2845 9.86616 Valid N (listwise) 96 Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Nilai  signifikansi  pada One-Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test sebesar  0,060  >  0,05. Perihal ini menunjukkan kalau data dalam model regresi berdistribusi normal serta dapat dipakai gina  analisa  berkelanjutan.  Dari  data  awal  yang  diamati  yaitu  96  data,  dari  hasil  tranformasi dengan  menggunakan  LN  diperoleh  data  sebanyak  88  data  yang  normal.  Sehingga  analisa selanjutnya menggunakan data yang telah ditransformasikan dalam bentuk LN.
Uji Multikolinieritas
Peneliti melakukan uji hipotesis multikolinearitas untuk mengetahui penyimpangan model regresi. Asumsi multikolinearitas dapat dihindari, menurut Gani dan Amalia (2015:126), jika nilai VIF  dan  nilai  Tolerance  keduanya  lebih  kecil  atau  sama  dengan  0,01.  Semua  nilai  VIF  variabel kurang  dari  sepuluh,  menunjukkan  adanya  masalah.  Pengujian  hipotesis  klasik  dalam  penelitian ini tidak menemukan bukti adanya bias multikolinearitas.

## Uji Heteroskedastisitas
Uji  heteroskedastisitas  dapat  dilaksanakan  dengan  menggunakan  tes  Glejser.  Kriteria penentuan  ketetapan  dapat  dinyatakan  terhindar  dari  masalah  heteroskedastisitas  apabila  nilai signifikansi  ≥  0,05.  Setiap  variabel  independen  memperoleh  nilai  signifikansi  >  0,05.  Artinya model regresi dalam penelitian ini tak mengalami gejala heteroskedastisitas.

## Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel 4. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Dalam  tabel  itu  tentang  hasil  pengolahan  SPSS,  alhasil  bisa  dirancang  persamaan  regresi berganda yaitu:
Y= -1,758 - 0,719 X 1 - 1,160 X 2 - 1,354 X 3 + e

## Pengujian Hipotesis
Uji  hipotesis  pada  riset  ini  dijalankan  dengan  ditunjung  aplikasi  SPSS  versi  25.  Dibawah ini penjelasan masing-masingpengujian hipotesis dalam penelitian ini:
Uji Parsial (Uji t)
Berikut hasil uji parsial (uji t) pada riset ini ini:
Tabel 5. Hasil Parsial Uji t
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Variabel profitabilitas (ROA) mendapat poin sigifikansi sekitar 0,000 < 0,05. Berarti dengan cara parsial  profitabilitas  berdampak  signifikan  pada  nilai  perusahaan.  Variabel  likuiditas  (CR) mendapat poin signifikansi sekitar 0,013 < 0,05. Berarti dengan cara parsial likuiditas berdampak signifikan  pada  nilai  perusahaan.Variabel  solvabilitas  (DER)  mendapat  poin  sigifikansi  sekitar 0,000 < 0,05. Berarti secara parsial solvabilitas berdampak signifikan pada nilai perusahaan.
Uji Simultan (Uji F) Dibawah ini temuan uji simultan pada riset ini:
Tabel 6. Hasil Simultan (Uji F)
Tingkat  signifikansi ditetapkan sebesar 0,000 < 0,05 berlandaskan data dalam tabel di atas. Nilai  perusahaan  dipengaruhi  oleh  ketiga  faktor  tersebut  secara  bersamaan,  yaitu  profitabilitas (ROA), likuiditas (CR) dan solvabilitas (DER).
Uji Koefisien Determinasi Berganda (R 2 ) R Square yang dihasilkan senilai 0,236 atau 23,6% yang menunjukkan apabila variabel nilai industri  bisa  diuraikan  dari  variabel  profitabilitas,  likuiditas  dan  solvabilitas  sekitar  23,6%  serta selebihnya diuraikan variabel lain tak termasuk pada riset.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan temuan analisa data, diperoleh hasil variabel profitabilitas (ROA) memperoleh poin sigifikansi sekitar 0,000 < 0,05. Artinya profitabilitas dihitung melalui return on asset berdampak signifikan terhadap nilai industri pertambangan di BEI, atau H 1 diterima. Nilai koefisien variabel profitabilitas  (ROA)  sebesar  0,719  dengan  nilai  negatif.  Artinya  setiap  kenaikan  satu  satuan variabel  profitabilitas,  akan  berdampak  penurunan  pada  variabel  nilai  perusahaan  sebesar  0,719 satuan  dengan  asumsi  faktor  lainnya  tetap  atau  konstan.  Perihal  ini  memperlihatkan  kalau  naik turunnya  kapasitas  industri  dalam  memperoleh  keuntungan  dalam  jenjang  aset  tertentu,  akan berdampak  pada  naik  turunnya  nilai  perusahaan.  Dampak  negatif  profitabilitas  pada  nilai perusahaan,  bisa  disebabkan  karena  kinerja  manajemen  industri  yang  masih  belum  efektif  dan efisien dalam menggunakan aset perusahaan, sehingga  laba bersih  yang diperoleh menjadi lebih kecil meskipun aset perusahaan sangat besar.
Tujuan pokok industri ialah guna mengoptimalkan profit untuk investor. Setiap perusahaan ingin  memperoleh  tingkat  profitabilitasyang  besar.  Buat  bertahan  hidup,  industri  wajib  pada kondisi  yang  menguntungkan.  Jika  industri  terletak  pada  keadaan  yang  kurang  menguntungkan,
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
alhasil  bakal  susah  buat  industri  guna  mendapatkan  investor.  Keadaan  ini  akan  mempengaruhi harga saham perusahaan, yang secara langsung bakal berpengaruh pada nilai perusahaan. Selaras dengan  studi  yang  Triagustina,  Sukarmanto  dan  Helliana  (2016),  yang  memperoleh  hasil  kalau profitabilitas  yang  dihitung  melalui return  on  asset terbukti  berdampak  negatif  signifikan  pada nilai  perusahaan.  Nilai  profitabilitas  yang  tinggi  jika  tidak  sebanding  dengan  kepelikan  aset perusahaan  yang  tinggi,  tidak  akan  mendapatkan  reaksi  pasar.  Investor  cenderung  memilih perusahaan dengan aset yang normal tapi bisa memperoleh profit yang maksimal.

## Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  temuan  analisis  data,  diperoleh  hasil  variabel  likuiditas  (CR)  memperoleh nilai  signifikansi  sekitar  0,013  <  0,05.  Artinya  likuiditas  yang  diukur  dengan current  ratio terbukti  berdampak  signifikan  pada  nilai  perusahaan  di  industri  pertambangan  di  BEI,  sehingga H 2 diterima.  Nilai  koefisien  variabel  likuiditas  (CR)  sebesar  1,160  dengan  nilai  negatif.  Berarti masing-masing  peningkatan  satu  satuan  variabel  likuiditas,  bakal  berpengaruh  penurunan  dalam variabel  nilai  perusahaan  sekitar  1,160  satuan.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  naik  turunnya  nilai likuiditas  perusahaan  memiliki  dampak  pada  naik  turunnya  nilai  perusahaan.  Pasar  akan merespon  apabila  perusahaan  memiliki  likuiditas  yang  cukup  stabil  dan  cenderung  meningkat. Hal  ini  dikarenakan  perusahaan  dengan  likuditias  rendah  mempunyai  risiko  bisnis  tinggi  yakni tidak mampu membayar hutang dengan aktiva yang ada.
Semua  pihak  yang  berkepentingan  dengan  perusahaan  dapat  mengambil  untung  dari perhitungan rasio likuiditas. Ada banyak orang yang ingin tahu seberapa baik kinerja perusahaan. Debitur  perusahaan,  sumber  dana,  seperti  bank,  dan  distributor  atau  pemasok,  yang mendistribusikan  atau  menjual  barang  secara  mencicil  kepada  perusahaan,  adalah  contoh  pihak luar  yang  berkepentingan..  Artinya  jika  perusahaan  mengalami  kesulitan  likuiditas  akan mendapatkan krisis kepercayaan dari pihak yang telah menunjang keberjalanan bisnis. Oleh sebab itu, perhitungan rasio likuiditas juga bermanfaat bagi pihak luar. Dalam praktiknya, analisis rasio likuiditas  memiliki  banyak  manfaat  atau  visi  buat  industri  serta  pihak-pihak  yang  mempunyai kerja  sama dengan industri  seperti pemasok  dsb. Selaras dengan riset yang dilaksanakan  Fajaria dan  Isnalita  (2018),  yang  memperoleh  hasil  kalau  likuiditas  memiliki  pengaruh  signifikan  pada nilai  perusahaan.  Perusahaan  dengan  risiko  hutang  yang  tinggi  cenderung  dihindari  calon investor,  karena  salah  satu  tujuan  investor  menanamkan  modalnya  yaitu  untuk  memperoleh keuntungan.  Perusahaan  yang  likuid  dianggap  memiliki  prospek  yang  baik,  sehingga  memiliki respon pasar yang baik dan sebaliknya.

## Pengaruh Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Dilihat  dari  hasil  analisis  data,  solvabilitas  yang  diukur  dengan debt  to  equity  ratio diperoleh nilai sigifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Solvabilitas terbukti berpengaruh signifikan pada nilai perusahaan pertambangan, sehingga H 3 diterima. Nilai koefisien variabel solvabilitas (DER) sebesar  1,354  dengan  nilai  negatif.  Setiap  kenaikan  satu  satuan  solvabilitas,  dapat  berpengaruh pada  penurunan  pada  variabel  nilai  perusahaan  sebesar  1,354  satuan.    Rasio  solvabilitas  yang tinggi  maka  akan  menurunkan  nilai  perusahaan,  karena  hutang  perusahaan  tidak  akan  mampu tertutupi oleh model perusahaan sehingga nilai perusahaan turun.
Debt  to  equity  ratio (DER) mewakilkan  keseimbangan  proporsi  pada  aset  yang  dibiayai kreditur  dan  yang  dibiayai  oleh  pemilik  perusahaan.  DER  yang  besar  maka  bertambah  besar risiko  yang  ditanggung  perusahaan.  DER  dapat  menunjukkan  faktor  risiko  yang  akan  diterima investor dan akan mempengaruhi nilai perusahaan. Oleh sebab itu, investor lebih memilih saham dengan  DER  rendah.  Selaras  dengan  penelitian  Sunaryo  dan  Adiyanto  (2017),  membuktikan solvabilitas mempunyai pengaruh signifikan  pada  nilai perusahaan. Perusahaan yang melakukan keputusan  pendanaan  dengan  hutang  akan  dihindari  oleh  investor,  sebab  bunga  utang  akan mengurangi penghasilan kena pajak sehingga akan menjadi investasi yang sia-sia.

## Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Berdasarkan hasil analisis data,  diketahui nilai signifikansi senilai 0,000 < 0,05. Diartikan profitabilitas,  likuiditas  dan  solvabilitas  berpengaruh  signifikan  pada  nilai  perusahaan  pada perusahaan  pertambangan  di  BEI,  sehingga  H 4 diterima.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  naik turunya  nilai  profitabilitas,  solvabilitas  dan  solvabilitas  memiliki  dampak  signifikan  pada  naik turunnya  nilai  perusahaan.  Investor  memperhatikan  kapabilitas  perusahaan  untuk  memperoleh laba,  sebelum  menanamkan  modalnya.  Perusahaan  yang  tidak  mampu  melunasi  hutang  jangka pendek  dan  sebagian  kegiatan  operasinya  dilakukan  dengan  hutang  cenderung  dihindari  oleh investor, karena memiliki risiko yang lebih besar.
Selaras dengan penelitian yang dilakukan Markonah, Salim dan Franciska (2020), dimana profitabilitas,  likuiditas  dan  solvabilitas  memiliki  peran  terhadap  reaksi  pasar  yang  dapat  dilihat pada  naik  turunnya  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang  berada  dalam  posisi  kurang menguntungkan, akan menjadi pertimbangan tersendiri bagi calon investor sebelum menanamkan modalnya.  Investor  juga  akan  memilih  perusahaan  dengan  likuiditas  dan  solvabilitas  yang  baik dan  stabil,  untuk  meminimalisir  risiko  yang  mungkin  dapat  terjadi.    Berdasar  hasil  pengujian koefisien  determinasi,  didapat  nilai R  Square sebesar  0,236  atau  sebesar  23,6%.  Hal  ini menunjukkan  jika  nilai  perusahaan  dapat  dijelaskan  variabel  profitabilitas,  likuiditas  serta solvabilitas sebesar 23,6% sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel lain diluar penelitian. Salah satu  tujuan  investor  dalam  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan  yaitu  untuk  memperoleh keuntungan, sehingga investor akan lebih memiliki perusahaan yang memiliki profitabilitas yang baik dan minim risiko atas hutang.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  data  dan  pembahasan,  kesimpulannya  bahwa  variabel  profitabilitas, likuditas,  dan  solvabilitas  secara  simultan  dan  partial  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan karena nilai sig < 5%. Hal ini membuktikan bahwa di perusahaan pertambangan untuk menaikan nilai perusahaan maka harus memperhatikan profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas perusahaan. Kemudian berdasarkan nilai koefisien determinasi menghasilkan R square sebesar 23,6%, artinya kinerja keuangan perusahaan yakni profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas dapat mempengaruhi nilai perusahaan sebesar 23,6% sisanya dipengaruhi oleh faktor lain. Hal ini membuat manajemen perusahaan harus memperhatikan kinerja keuangannya guna menjaga nilai perusahaannya.

## REFERENSI
Agustina,  S.  (2013).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Pengungkapan  Corporate  Social  Responbility Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi, Volume 1 Nomor 1 , 1-23.
Anthony,  R.  N.,  &  Govindarajan,  V.  2007.  Management  Control  Systems  (Twelfth  Ed).  Tata McGraw-Hill Publishing Company Limited McGraw-Hill.
Fajaria,  A.  Z.,  &  Isnalita.  (2018).  The  Effect  of  Profitability,  Liquidity,  Leverage  and  Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a Moderating Variable. International Journal of Managerial Studies and Research (IJMSR), Volume 6 Nomor 10 , 55-69.
Fauzia,  N.,  &  Amanah,  L.  (2016).  Pengaruh  Intellectual  Capital,  Karakteristik  Perusahaan,  dan Corporate  Social  Responbility  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Jurnal  Ilmu  dan  Riset Akuntansi, Volume 5 Nomor 4 , 1-22. Franita,  R.  (2018). Mekanisme  Good  Corporate  Governance  dan  Nilai  Perusahaan  Studi Untuk Perusahaan Telekominikasi. Medan: Lembaga Penelitian dan Penulisan Ilmiah Aqli.
Gani,  I.,  &  Amalia,  S.  (2015). Alat  Analisis  Data;  Aplikasi  Statistik  untuk  Penelitian  Ekonomi dan Sosial. Yogyakarta: CV. Andi Offset.
Ghozali,  I.  (2011). Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  SPSS. Semarang:  UNDIP Press.
Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.
Ismanto,  H.,  Widiastut,  A.,  Muharam,  H.,  Pangestuti,  I.  R.,  &  Rofiq,  F.  (2019).
Perbankan dan Literasi Keuangan. Yogyakarta: Depublish.
Owner: Riset & Jurnal Akuntansi e –ISSN  : 2548-9224 | p–ISSN  : 2548-7507 Volume 6 Nomor 1, Januari 2022 DOI : https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.605
Kadim, A., & Sunardi, N. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Terhadap Leverage Implikasi  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Cosmetics  and  Household  yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sekuritas, Volume 3 Nomor 1 , 22-32. Kariyoto. (2017). Analisa Laporan Keuangan. Malang: UB Press. Kasmir. (2013). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: PT. Raja Grafindo. Markonah, M., Salim, A., & Franciska, J. (2020). Effect Of Profitability, Leverage, And Liquidity To  The  Firm  Value. DIJEFA  (Dinasti  International  Journal  Of  Economics,  FInance  & Accounting), Volume 1 Nomor 1 , 83-94.
Ningsih, S., & Sari, S. P. (2019). Analysis Of The Effect Of Liquidity Ratios, Solvability Ratios And Profitability Ratios On Firm Value In Go Public Companies In The Automotive And Component  Sectors. International  Journal  of  Economics,  Business  and  Accounting Research (IJEBAR), Volume 3 Nomor 4 , 351-359.
Panggabean,  B.  F.,  Lie,  D.,  Jubi,  &  Astuti.  (2018).  Pengaruh  Solvabilitas  Dan  Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Pertambangan  Batubara  Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FINANCIAL, Volume 4 Nomor 1 , 65-72.
Purnomo,  R.  A.  (2017). Analisis  Statitsik  Ekonomi  dan  Bisnis  dengan  SPSS. Ponorogo:  CV. Wade Group.
Septiana, A. (2019). Analisis Laporan Keuangan; Konsep Dasar dan Diskripsi Laporan Keuangan. Pamekasan: Duta Media Publishing.
Sukarya,  I.  P.,  &  Baskara,  I.  G.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Dan  Likuiditas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Sub  Sektor  Food  And  Beverages. E-Jurnal  Manajemen, Volume 8 Nomor 1 , 7399–7428. Sunaryo, D., & Adiyanto, Y. (2017). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) Dan Deviden Payout Ratio  (DPR)  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Hasil Industri Untuk Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2012–2017. Jurnal Manajemen,
Volume 7 Nomor 1, 33-53.
Suyono. (2018). Analisis Regresi untuk Penelitian. Yogyakarta: Deepublish. Yusuf,  M.  (2017). Metode  Penelitian:  Kuantitatif,  Kualitatif  dan  Penelitian  Gabungan. Jakarta: Kencana.