Pengaruh Firm Size , Likuiditas, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Ferdila 1 , Ita Mustika 2 , Sri Martina 3*
1,2) Universitas Ibnu Sina, 3) Universitas Simalungun
1) ferdilla@uis.ac.id , 2) ita@uis.ac.id , 3) srimartina999@gmail.com
*Corresponding Author
Diajukan
: 22 Agustus 2023
Disetujui
: 4 September 2023
Dipublikasi : 1 Oktober 2023

## ABSTRACT
This  study examines  how  business  size,  liquidity,  leverage,  and  profitability  affect  firm  value in Indonesia  Stock  Exchange-listed  supply  products  manufacturing  companies  between  2019  and 2021. Earlier corporate value study had mixed results. Therefore, more research is needed to retest company  worth.  The  survey  sampled  47  consumer  products  manufacturers.  For  the  three-year observation  period  (2019–2021),  13  business  samples  were  purposefully  sampled  with  39 observations.  The  example  firms  and  research  data  were  obtained  from  the  Indonesian  Stock Exchange website. Data for this study was gathered from the Indonesian Stock Exchange website, where sample businesses were discovered. The approach to data analysis begins with descriptive statistics, followed by the classical assumption test, multiple regression analysis, and hypothesis testing. Firm value is affected by corporate size, liquidity, leverage, and profitability.. According to research, only profitability increases firm worth significantly. Significant to firm value. Liquidity boosts corporate value but not significantly. Leverage and firm size have minimal impact on firm value.
Keywords: Company Size; Company Value; Liquidity; Leverage; Profitability

## PENDAHULUAN
Persaingan bisnis sangat ketat di era globalisasi ini, karena faktor politik, ekonomi, sosial, dan teknologi  yang  mempengaruhinya.  Untuk  beradaptasi  dan  membaca  keadaan  yang  muncul, organisasi harus benar menangani fungsi - fungsi manajemen yang dimiliki. Untuk berkembang, bisnis yang sukses harus berkinerja baik. Nilai sebuah perusahaan dapat mempengaruhi kinerjanya . Tujuan utama perusahaan adalah menghasilkan keuntungan yang berkelanjutan. Keuntungan yang  stabil  dan  berkembang  membantu  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Perusahaan  yang berkelanjutan dan bertanggung jawab sosial cenderung lebih menarik bagi investor dan konsumen, dalam peningkatan nilai perusahaan. Lebih jauh lagi, nilai perusahaan akan membentuk potensi dan peluang perusahaan di masa depan untuk mempertahankan dan mengembangkan operasinya, yang akan menarik investor. Selain itu, nilai perusahaan yang tinggi menarik bagi pemilik bisnis karena menandakan  kepemilikan  saham  yang  besar.  Harga  di  pasar  saham  mencerminkan  pilihan  yang dibuat pada pembiayaan, investasi, dan manajemen aset. Beberapa faktor yang memengaruhi harga saham perusahaan seperti kinerja keuangan, inovasi dan produk baru, manajemen risiko, investasi kapital,  kebijakan  dividen  dan  pembelian  saham  kembali,  perkembangan  pasar  dan  persaingan, aspek ESG (lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan, dan perubahan regulasi.
Pilihan  manajemen  perusahaan  sub  sektor  barang  konsumsi  selama  penelitian  dalam  hal pembiayaan  bisa  termasuk  strategi  pendanaan  melalui  pinjaman  atau  ekuitas,  yang  dapat memengaruhi  beban  bunga  dan  struktur  modal  perusahaan.  Investasi  dalam  penelitian  dan pengembangan, pemasaran, dan infrastruktur juga bisa menjadi faktor penting dalam pertumbuhan
dan kinerja perusahaan. Manajemen aset yang baik, termasuk efisiensi operasional, juga penting dalam menjaga margin keuntungan dan daya saing.
Nilai dipengaruhi oleh faktor pertama, yaitu ukuran ukuran perusahaan. Ekuitas, penjualan, atau aset semuanya dapat digunakan untuk menentukan ukuran perusahaan (Bagaskara, Titisari, & Dewi,  2021).  Nilai  aset  perusahaan  meningkat  saat  mereka  tumbuh.  Ini  akan  membantu  bisnis dalam mencari pendanaan.
Berdasarkan (Aldi, Erlina, & Amalia, 2020) serta (Bagaskara et al., 2021), ukuran perusahaan sangat berpengaruh terhadap nilai perusahaan. (Santoso & Junaeni, 2022) berkata firm size tidak berdampak dengan nilai perusahaan.
Rasio Lancar (CR) adalah indikator likuiditas yang penting dan sering digunakan oleh analis keuangan  dan  investor  untuk  mengukur  kesehatan  keuangan  jangka  pendek  suatu  perusahaan. Rasio ini dapat memberikan gambaran tentang tingkat likuiditas perusahaan. Rasio lancar adalah metrik likuiditas yang paling akurat (Sukarya & Baskara, 2018) dan memberikan bahwa likuiditas meningkatkan nilai perusahaan (Santoso & Junaeni, 2022) dan pembuktian oleh (Aldi et al., 2020) likuiditas tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Leverage,  komponen  ketiga,  diasumsikan  mempengaruhi  nilai  bisnis.  Leverage  adalah mengukur sejauh mana perusahaan menggunakan hutang (utang) dalam struktur modalnya. Ini juga mengacu pada kapasitas bisnis untuk memenuhi komitmen keuangan jangka pendek dan jangka panjang (Sukarya & Baskara, 2018).
Leverage yang tinggi, atau ketika ada banyak hutang, mempersulit bisnis untuk mendapatkan pinjaman  baru  karena  pemberi  pinjaman  khawatir  mereka  tidak  akan  mampu  melunasi  hutang dengan aset mereka yang ada. Menurut (Dharmaputra, Rustiarini, & Dewi, 2022) dan (Sjahruddin & Jannah, 2022) ada pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan. Sedangkan (Santoso & Junaeni, 2022), (Anni’Mah & Susanti, 2021), bahwa leverage tidak berdampak pada nilai perusahaan.
Profitabilitas merupakan elemen terakhir sebagai pengaruh nilai perusahaan, dimana mampu membukukan laba lebih tinggi menunjukkan kemampuannya untuk berjalan secara efisien, yang akan menaikkan harga sahamnya dan mendapatkan umpan balik positif dari investor (Sukarya & Baskara, 2018). Profitabilitas merupakan Profitabilitas yang tinggi dapat mencerminkan stabilitas perusahaan  dan  kemampuannya  untuk  mengatasi  risiko.  Ini  dapat  membuat  perusahaan  lebih menarik bagi investor dan mengurangi risiko penurunan nilai perusahaan (Aldi et al., 2020).
Menurut  (Sukarya  &  Baskara,  2018);  (Sjahruddin  &  Jannah,  2022);  (Santoso  &  Junaeni, 2022); (Anni’Mah &  Susanti,  2021) profitabilitas yang  tinggi dapat berkontribusi  terhadap nilai perusahaan.  Sebaliknya  (Dharmaputra  et  al.,  2022)  Sebuah  perusahaan  yang  profitable  tetapi menghadapi risiko yang tinggi atau memiliki masalah manajemen mungkin tidak memiliki nilai perusahaan yang tinggi.

## STUDI LITERATUR

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  dipandang  sebagai  penilaian  pemegang  saham  terhadap  perusahaan  dan berkorelasi  dengan  harga  saham  (Sukarya  &  Baskara,  2018).  Ketika  sebuah  perusahaan  dijual, nilainya  sering  ditutupi  oleh  pembeli.  Meningkatkan  nilai  perusahaan  adalah  melakukan  bisnis untuk pemegang saham. Di pasar yang berfungsi, harga saham berfungsi  sebagai indikator yang dapat diandalkan dari nilai dasar perusahaan (Santoso & Junaeni, 2022),
Pricing  to  Book  Value dianggap  sebagai  penilai  perusahaan (Sukarya  &  Baskara,  2018) . Pricing to Book Value adalah alat evaluasi yang bergantung pada laporan keuangan perusahaan. Faktor-faktor non-keuangan seperti citra merek, inovasi, dan keunggulan  kompetitif tidak selalu tercermin dalam nilai buku ekuitas. Oleh karena itu, P/BV hanya memberikan gambaran bagian dari nilai perusahaan.
𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑡𝑜 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 = Harga Per lembar saham Nilai Buku per lembar saham 𝑥 100%

## Ukuran Perusahaan
Pada skala yang dikenal sebagai "ukuran perusahaan", banyak kategori ukuran bisnis dapat dijelaskan, pengukuran perusahaan dapat dihitung dari total aset, pendapatan tahunan, kapitalisasi
pasar  (nilai  pasar  sahamnya),  atau  parameter  lainnya  (Santoso  &  Junaeni,  2022).  Total  aset perusahaan  digunakan  sebagai  dasar  pengukuran  dalam  penelitian  ini  oleh  penulis.  Alasannya adalah karena total aset dipandang lebih andal dan mencerminkan ukuran bisnis secara lebih akurat. Perusahaan  besar  menandakan  pertumbuhan  dan  kesuksesan,  yang  meningkatkan  nilainya.  Aset keseluruhan perusahaan telah tumbuh dan lebih dari total utang perusahaan, yang merupakan tanda nilai perusahaan yang kuat. Untuk menentukan ukuran masing-masing perusahaan dapat dilakukan dengan rumus:
𝐹𝑖𝑟𝑚 𝑆𝑖𝑧𝑒 =   Log Natural dari Total Aset

## Likuiditas
Likuiditas  yang  cukup  penting  bagi  perusahaan  karena  memungkinkan  mereka  untuk memenuhi  kewajiban  finansial  mereka  secara  tepat  waktu,  seperti  pembayaran  hutang  dan  gaji karyawan (Sukarya & Baskara, 2018). Likuiditas diperkirakan berdampak pada nilai perusahaan karena,  di  satu  sisi,  rasio  likuiditas  yang  lebih  besar  meningkatkan  kemungkinan  utang  dapat dilunasi  dan,  di  sisi  lain,  rasio  likuiditas  yang  lebih  rendah  menurunkan  kemungkinan  tersebut. Manajemen yang bijak dalam mengelola likuiditas sangat penting untuk memaksimalkan pengaruh positifnya terhadap nilai perusahaan (Sjahruddin & Jannah, 2022).

## 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Aset Lancar Hutang Lancar

## Leverage
Dengan  menjual  aset,  leverage  menilai  kelayakan  kredit  perusahaan.  Perusahaan  dengan hutang  yang  besar  mengandalkan  keuangan  luar  untuk  mengakuisisi  saham  (Bagaskara  et  al., 2021). Perusahaan dengan hutang yang sangat besar berisiko karena terkena pengaruh yang parah, yang sulit untuk ditarik keluar.
Pengukuran leverage dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

## 𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = Total Hutang Total Ekuitas

## Profitabilitas
Kemampuan  perusahaan  untuk  menciptakan  keuntungan  dari  waktu  ke  waktu  disebut profitabilitas. Perusahaan yang lebih profitable mengantarkan nilai perusahaan menjadi lebih baik. Ini karena laba tinggi maka kinerja baik, pertumbuhan potensial, dan mampu menghasilkan aliran kas yang kuat (Aldi et al., 2020).
Kemungkinan  perusahaan  membayar  dividen  meningkat  dengan  tingkat  profitabilitasnya. Secara alami, ini mungkin menarik investor untuk mendanai bisnis, meningkatkan nilai pasarnya.
Berikut rumus menghitung Profitabilitas dengan menggunakan pada penelitian ini:

## 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡   = Laba Bersih Setelah Pajak

## Total Aset

## Review Penelitian Terdahulu
Penelitian pertama yang dilakukan oleh (Sukarya & Baskara, 2018), menunjukkan bagaimana likuiditas,  leverage,  dan  profitabilitas  semuanya  memiliki  dampak  besar  pada  nilai  perusahaan. Leverage tidak memengaruhi nilai bisnis, tetapi sebagian profitabilitas dan likuiditas berpengaruh.
Penelitian  kedua  (Santoso  &  Junaeni,  2022)  menunjukkan  bagaimana  profitabilitas mempengaruhi  nilai  perusahaan.  Namun,  ada  korelasi  minimal  antara  nilai  perusahaan  dengan variabel lain.
Penelitian  ketiga  (Sjahruddin  &  Jannah,  2022)  profitabilitas  dan  likuiditas  merupakan  dua karakteristik  yang  mungkin  berdampak  pada  peningkatan  nilai  perusahaan.  Variabel  yang  lain memiliki pengaruh yang kecil terhadap nilai perusahaan.
Studi keempat (Anni’Mah & Susanti, 2021) menemukan leverage tidak berpengaruh terhadap nilai  perusahaan.  Profitabilitas  dan  likuiditas  hanya  berdampak  kecil  terhadap  nilai  bisnis. Profitabilitas, likuiditas, dan leverage semuanya berdampak pada nilai bisnis.
Kelima (Dharmaputra et al., 2022) menemukan bahwa leverage menaikkan nilai sebaliknya ukuran  perusahaan  dan  likuiditas  menurunkannya.  Pertumbuhan  dan  profitabilitas  mempunyai pengaruh yang kecil terhadap nilai suatu perusahaan.
Penelitian  keenam  (Aldi  et  al.,  2020)  ukuran  perusahaan,  leverage,  dan  profitabilitas berpengaruh  positif  kuat  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  tidak  terhadap  likuiditas.  Kebijakan dividen  mengendalikan  dan  meningkatkan  profitabilitas,  namun  penyesuaian  likuiditas menurunkannya.
Terakhir ketujuh oleh (Bagaskara et al., 2021) menunjukkan bahwa meskipun profitabilitas, leverage,  dan  kepemilikan  manajerial  tidak  berdampak  pada  nilai  bisnis,  ukuran  perusahaan berpengaruh.

## METODE

## Jenis Penelitian
Penelitian  ini  melibatkan  studi  kausalitas  yang  menjelaskan  bagaimana  dua  variabel berinteraksi. Peneliti mengidentifikasi hubungan sebab akibat menggunakan desain kausal.

## Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  secara  keseluruhan  terdiri  dari  13  perusahaan  manufaktur  di  subsektor  barang konsumsi.  Tiga  belas  perusahaan  dipilih  sebagai  sampel  penelitian  berdasarkan  kriteria  yang diuraikan di atas. Total 39 pengamatan dipilih sebagai sampel untuk penelitian ini selama periode penelitian 3 tahun dari 2019 hingga 2021. Sebagai penentu sampel  dengan purposive sampling . Kriteria yang membantu memastikan bahwa sampel yang digunakan mencerminkan populasi yang relevan dan  dapat diterima untuk tujuan penelitian. Setiap persyaratan  antara  lain : selama masa  penelitian  perusahaan  manufaktur  sub  sektor  barang  konsumsi  telah  terdaftar  di  BEI, melaporkan laporan tahunan yang telah diaudit, menguntungkan sepanjang tahun pengamatan dan memiliki data lengkap mengenai valuasi, ukuran, likuiditas, leverage, dan profitabilitas perusahaan berdasarkan kriteria.

## Teknik  Analisis  Data
Regresi  linier  berganda  sebagai  analisa  data.  Uji  Asumsi  Klasik  (Normalitas, Multikolinearitas, Heteroskedastisitas, dan Uji Autokorelasi). Penggunaan t (Uji Parsial) dan F (Uji Simultan),  koefisien  determinasi,  serta  analisis  regresi  linier  berganda  merupakan  bagian  dari hipotesis teruji.

## HASIL

## Uji Asumsi Klasik
Uji Normalitas sebuah  prosedur  statistik  penguji  data  apakah  data  mengikuti  distribusi  normal  atau  tidak. Distribusi normal, juga dikenal sebagai distribusi Gauss atau distribusi bell curve, adalah distribusi probabilitas yang simetris dan memiliki beberapa properti khusus, seperti rata-rata, median, dan modus yang sama. Hasil uji hasil normalitas sebagai berikut :
Gambar 1 Grafik Normal P-P Plot Sumber : SPSS (2021)
Garis diagonal ditunjukkan dengan data tersebar secara teratur. Informasi mengenai Histogram uji normalitas sesuai pengolahan data SPSS pada Gambar 2 menunjukkan hasil:
Gambar 2 Histogram Normal P-P Plot Sumber : SPSS (2021)
Tabel 1 menunjukkan hasil uji normalitas dengan uji KS:
Tabel 1 Uji One Sample Kolmogorov Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 39 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation 1,20027513 Most Extreme Differences Absolute ,168 Positive ,168 Negative -,075 Test Statistic ,168 Asymp. Sig. (2-tailed) ,007 c
Sumber : SPSS, 2023
Tabel 1 menunjukkan bahwa nilai signifikansi 0,07 melebihi kriteria signifikansi 0,05. Asumsi kenormalan terpenuhi.

## Uji Multikolinieritas
Menurut  (Ghozali,  2006),  Multikolinearitas  muncul  ketika  dua  variabel  independen  dalam model regresi saling melemahkan satu sama lain, Uji VIF sebagai penjelasan pada model regresi dijumpai hubungan antara semua variabel bebas dan terikat. Setiap variabel bebas akan memiliki VIF  yang  sesuai,  dan  nilai  VIF  yang  tinggi  (biasanya  di  atas  10)  menunjukkan  adanya multikolinieritas. VIF mengukur seberapa besar varians dari estimasi parameter regresi meningkat karena multikolinieritas. Semakin tinggi VIF, semakin besar masalah multikolinieritasnya. Hasil uji multikolinearitas terdapat pada tabel di bawah ini:

## Tabel 2 Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) Ukuran Perusahaan 0,606 1,650 Likuiditas 0,944 1,059 Leverage 0,467 2,140 Profitabilitas 0,690 1,450 Sumber : SPSS, 2023
Sesuai  Tabel  2,  nilai  toleransi  diatas  angka  0,1  dan  VIF  tidak  lebih  dari  10  menunjukkan  tidak adanya  multikolinearitas.  Karena  tidak  terdapat  multikolinearitas,  maka  model  regresi  dapat memprediksi harga saham, seperti ditampilkan dalam tabel.
Uji Autokorelasi
Tabel 3 Uji Durbin-Watson Model Durbin-Watson 1 1.731
Sumber : SPSS, 2023
Dari Tabel 3 terlihat bahwa angka DW 1,731 berbandingkan ke nilai tabel sig 5%, dengan (n) = 39, dan jumlah faktor independen (k) = 4,39. Maka du = 1,721 Karena angka DW 1,731 lebih tinggi dari batas atas (du) yaitu 1,721, dan lebih rendah dari batas bawah (4-du) yaitu 2,279, maka dapat dikatakan tidak ada autokorelasi.

## Uji Heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2006), uji heteroskedastisitas merupakan suatu permasalahan dalam analisis regresi yang terjadi apabila variabilitas (varians) kesalahan (residual) model regresi tidak konstan pada rentang nilai variabel independen. Dalam penelitian ini, memplot nilai antisipasi ZPRED dan residunya, SRESID, menunjukkan adanya heteroskedastisitas. Titik tersebut membentuk pola yang teratur, maka terjadi heteroskedastisitas. Ketika tidak ada pola yang terlihat dan nilai sumbu Y sama di atas dan di bawah titik nol, maka heteroskedastisitas tidak ditemukan.
Gambar 3 Hasil Uji Heteroskedastisitas Sumber : SPSS, 2023
Scatterplot yang terlihat di atas mengilustrasikan distribusi acak titik data sepanjang sumbu Y, dengan beberapa titik diposisikan di atas dan lainnya di bawah titik nol. Model regresi memberikan estimasi nilai perusahaan sambil memperhitungkan tidak adanya heteroskedastisitas..

## Analisis Regresi Linier Berganda
Penelitian regresi linier berganda meneliti bagaimana ukuran bisnis, likuiditas, leverage, dan nilai dampak profitabilitas. “ Apakah variabel independen naik atau turun juga akan memutuskan apakah itu berhubungan baik atau negatif dengan variabel dependen ”
Tabel 4. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 1 (Constant) -1,120 4,306 Firm Size 0,033 0,152 Likuiditas 0,113 0,059 Leverage 1,320 0,877 Profitabilitas 11,482 4,220 Sumber : SPSS, 2023
Uji SPSS menghasilkan hasil “regresi linier berganda” ini:

## Persamaan Regresi Linier Berganda
Y =-1.120 + 0.033 X 1 + 0.113 X 2 + 1.320 X 3 +11.482 X 4 +  e Dari hasil diatas, dapat dijabarkan sebagai berikut:
1. Kostanta -1.120 menunjukkan jika variabel bebas 0 maka nilai perusahaan  -1.120.
2. Variabel ukuran perusahaan X 1 menunjukkan koefisien regresi sebesar 0,033. variabel lain tetap konstan, ukuran perusahaan naik 1% maka nilai perusahaan naik sebesar 0,033.
3. Variabel likuiditas X 2 memiliki koefisien regresi sebesar 0,113. Dengan asumsi semua faktor tetap konstan, likuiditas naik 1% akan meningkatkan nilai perusahaan 0,113.
4. Variabel Leverage X3 mempunyai koefisien regresi sebesar 1,320. Jika semua variabel tidak berubah, maka kenaikan leverage 1% maka nilai perusahaan naik 1,320.
5. Variabel profitabilitas X4 mempunyai koefisien regresi sebesar 11,482. Dengan asumsi seluruh variabel tetap konstan, profitabilitas naik 1% menghasilkan nilai perusahaan naik 11,482.

## Uji Hipotesis Koefisien Determinasi
Dalam pengujian ini, penjelasan variabel terikat dipengaruhi variabel bebas.
Tabel 5. Hasil  Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square 1 ,502 a 0,252 0,163
Sumber : Data Diolah SPSS, 2023
Kolom R-Square pada Tabel 5 menampilkan koefisien determinasi. Koefisien determinasi diwakili oleh nilai 0,252. Hasilnya menjelaskan bahwa ukuran perusahaan, likuiditas, leverage, dan profitabilitas  memengaruhi  nilai  perusahaan  sebesar  25,2%  dan  karakteristik  lainnya  sebesar 74,8% ”

## Uji Simultan (Uji F)
Uji F menjelaskan dampak dari variabel bebas dengan variabel  terikat. Tingkat signifikansi adalah 5%, dengan df1 = (n – k – 1), df2 = (jumlah seluruh variabel -1) dan n = observasi dan k = variabel.
Tabel 6. Hasil Uji Simultan ANOVA a Model df F Sig. 1  Regression 4 2,856 ,038 b Residual 34 Total 38 Sumber : SPSS, 2023
“ Dengan keyakinan 95% dan sig 0,05, df1= 4 dan df 2=34, ditemukan F tabel sebesar 2,65. ” Tabel 6, F hitung > F tabel (2,856 > 2,65) dan tingkat sig 0,038 < 0,05 menunjukkan bahwa nilai perusahaan  sama  -  sama  dipengaruhi  oleh  ukuran  perusahaan,  likuiditas,  leverage,  dan profitabilitas..

## Uji t (Uji Parsial)
Uji ini dilakukan untuk menghasilkan informasi pengaruh antar variabel penelitian.
Tabel 7 . Hasil Uji Parsial Coefficients a Model t Sig. 1 (Constant) -0,260 0,796 Ukuran Perusahaan 0,219 0,828 Likuiditas 1,925 0,063 Leverage 1,505 0,142 Profitabilitas 2,721 0,010 Sumber : Data Diolah SPSS, 2023 Nilai t tabel adalah 1,690 dimana df = 39 – 4 – 1 = 34. Tabel 7 penemuan hasilnya menunjukkan; 1. Informasi t hitung < t tabel sebesar 0,219 < 1,690 dan ambang batas signifikansi 0,828 > 0,05, artinya ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,
2. Informasi t hitung < t tabel sebesar 1,925 > 1,690 dan ambang batas signifikansi 0,063 > 0,05, artinya likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan tetapi tidak signifikan.
3. Informasi t hitung < t tabel sebesar 1.505 < 1,690 dan ambang batas signifikansi 0,142 > 0,05, artinya variabel leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,
4. Informasi  t hitung <  t tabel sebesar  2,721  >  1,690  dan  ambang  batas  signifikansi  0,0.010  <  0,05, artinya profitabilitas berpengaruh positif yang cukup besar terhadap nilai perusahaan.

## PEMBAHASAN

## Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan
Hasil  uji  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai  perusahaan  ditemukan  tidak  berpengaruh  yang ditunjukkan dengan t hitung < t tabel 0,219 < 1,690 dan tingkat sig 0,828 > 0,05. Penemuan hasil ini menolak hipotesis H1. Tidak ada dasar untuk ukuran perusahaan, sehingga tidak ada pengaruhnya terhadap ukuran, bahkan jika usaha kecil dapat menghasilkan keuntungan besar dan sebaliknya.
Menurut  temuan  (Santoso & Junaeni,  2022),  penelitian  ini memberikan  dukungan  terhadap anggapan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan  antara  ukuran  perusahaan  terhadap  nilai keseluruhannya.  Namun  (Bagaskara et al., 2021) dan (Aldi et al., 2020) menunjukkan pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, menunjukkan adanya hubungan terbalik antara kedua variabel tersebut.
Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan
Pengujian secara parsial, adanya pengaruh likuiditas secara positif akan nilai perusahaan tetapi tidak berpengaruh secara substansial (t hitung < t tabel = 1.925 > 1.690, tingkat signifikansi = 0,063 > 0,05). Penemuan menunjukkan hipotesis H2 ditolak.
Pengaruh likuiditas yang tinggi tidak kuat untuk penilaian perusahaan karena investor tidak terpengaruh.  Investor  sering  mengandalkan  penilaian mereka tentang  perkembangan  perusahaan pada kemampuannya untuk menghasilkan keuntungan daripada seberapa likuidnya. Rasio lancar yang tinggi tidak produktif karena tunduk pada anomali dalam pemanfaatan dana atau banyak kas menganggur yang dihabiskan oleh manajemen dan tidak memengaruhi likuiditas atau nilai bisnis.
Analisis  ini  menegaskan  penelitian  (Santoso  &  Junaeni,  2022);  (Aldi  et  al.,  2020)  bahwa likuiditas tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Berbanding terbalik dengan penelitian  (Sukarya & Baskara, 2018) yang menunjukkan bahwa likuiditas meningkatkan nilai perusahaan.

## Pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan
Secara  parsial  menunjukkan  bahwa  leverage  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan, dengan nilai t hitung < t tabel dimana 1,505 < 1,690 dan ambang batas sig 0,142 > 0,05. Hasil penelitian ini  penolakan  hipotesis H3.
Seberapa tergantung suatu perusahaan pada krediturnya untuk mendukung asetnya dihitung dengan  menggunakan  leverage.  Perusahaan  dengan  leverage  tinggi  bergantung  pada  pinjaman eksternal untuk mendanai aset mereka. Perusahaan dengan leverage rendah membiayai aset mereka menggunakan modal mereka sendiri. Tetapi ketika berinvestasi di suatu perusahaan, ini bukanlah faktor yang diperhatikan oleh investor. Mengingat investor percaya bahwa mereka akan menerima pengembalian atas investasi mereka, kemungkinan besar mereka hanya akan mempertimbangkan pengembalian  yang  mereka  terima  dalam  situasi  ini  dan  mengabaikan  jumlah  utang  yang  harus dibayar.
Penelitian  ini  mendukung  (Santoso  &  Junaeni,  2022);  (Anni’Mah  &  Susanti,  2021); (Bagaskara et al., 2021) bahwa leverage tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Berbanding terbalik dengan penelitian (Dharmaputra et al., 2022); (Sjahruddin & Jannah, 2022) menunjukkan leverage memiliki pengaruh yang besar terhadap nilai perusahaan.

## Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan
Hasil  pengujian  secara  parsial  menunjukkan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  positif  yang cukup  besar  terhadap  nilai  perusahaan,  dengan  t hitung <  t tabel sebesar  2,721  >  1,690  dan  tingkat signifikansi 0,0.010 < 0,05. Penemuan ini menunjukkan hipotesis H4 diterima.
Kemungkinan  perusahaan  membayar  dividen  meningkat  dengan  tingkat  profitabilitasnya. Tentu  saja,  ini  mungkin  menarik  investor  untuk  memasukkan  uang  ke  dalam  perusahaan, meningkatkan nilai pasarnya.
Peneliti lain (Sukarya & Baskara, 2018), (Sjahruddin & Jannah, 2022), (Santoso & Junaeni, 2022), dan (Anni’Mah & Susanti, 2021), menunjukkan dampak penting dari profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Sebaliknya, (Dharmaputra et al., 2022) menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berdampak pada nilai perusahaan.
Pengaruh  ukuran  perusahaan,  likuiditas,  leverage  dan  profitabilitas  terhadap  nilai perusahaan.
Berdasarkan hasil pengujian simultan diperoleh Fhitung sebesar 2,856 yang melampaui nilai Ftabel sebesar 2,65 pada  taraf signifikan 0,038 kurang dari ambang batas yang ditentukan yaitu 0,05.  Data  ini  menunjukkan  bahwa  ukuran  perusahaan,  likuiditas,  leverage,  dan  profitabilitas semuanya memiliki pengaruh yang signifikan secara statistik terhadap nilai perusahaan.

## KESIMPULAN
Hasil data menginformasikan mengenai ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Likuiditas  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  nilai  perusahaan,  namun  manfaat tersebut tidak signifikan secara statistik.  Keberadaan leverage tidak berpengaruh besar terhadap nilai perusahaan. Profitabilitas dan nilai perusahaan memiliki hubungan yang menguntungkan dan signifikan  secara  statistik,  menurut  penelitian  tersebut.  Pada  saat  yang  sama,  dimensi  ukuran perusahaan, likuiditas, leverage,  dan  profitabilitas  mempunyai  dampak  yang  saling  penting  dan signifikan secara statistik terhadap evaluasi perusahaan.

## REFERENSI
Aldi, M. F., Erlina, E., & Amalia, K. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan  Likuiditas  Terhadap  NILAI  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel Moderasi Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI Periode 2007- 2018. Jurnal Sains Sosio Humaniora , 4 (1), 264–276.
Anni’Mah,  H.  F.,  &  Susanti,  S.  (2021).  Pengaruh  Leverage,  Likuiditas,  Profitabilitas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Indeks  IDX  SMC  Composite  2019. Jurnal  Akuntansi,  Perpajakan  Dan Auditing , 2 (2), 260–279.
Amin, M. A. N., & Faizal, A. F. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Struktur Modal,  Leverage,  dan  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  pada  Sektor  Perindustrian yang Terdaftar di BEI Tahun 2017-2021. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen dan Akuntansi (JEBMA), 2(3), 130-142.
Aziz,  M.  S.  N.  H.,  &  Widati,  L.  W.  (2023).  Pengaruh  Leverage,  Profitabilitas,  Pertumbuhan Perusahaan  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap  Nilai  Perusahaan.  JISAMAR  (Journal  of Information System, Applied, Management, Accounting and Research), 7(1), 171-184.
Bagaskara, R. S., Titisari, K. H., & Dewi, R. R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan  dan  kepemilikan  manajerial terhadap  nilai  perusahaan. Forum  Ekonomi , 23 (1), 29–38.
Darojati,  R.  M.  (2023).  Pengaruh  Rasio  Profitabilitas,  Rasio  Leverage,  Rasio  Pasar  dan  Asset Growth  terhadap  Abnormal  Return  Saham  Perbankan  Syariah  (Doctoral  dissertation, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim).
Dessriadi, G. A., Harsuti, H., Muntahanah, S., & Murdijaningsih, T. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen,  Leverage  dan  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  LQ-45  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 6(1), 195-198.
Dharmaputra,  I.  G.  N.  A.,  Rustiarini,  N.  W.,  &  Dewi,  N.  P.  S.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas, Leverage,  Ukuran  Perusahaan,  Likuiditas,  Dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Nilai Perusahaan. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi) , 2 (1), 2141–2149.
Faidah, J. N. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, dan Kebijakan Dividen bagi Nilai Perusahaan  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub  Sektor  Kosmetik  dan  Rumah  Tangga Teregistrasi ISSI Periode 2020-2022. YUME: Journal of Management, 6(2), 695-706.
Ghozali,  I.  (2006). Aplikasi  analisis  multivariate  dengan  program  SPSS .  Badan  Penerbit Universitas Diponegoro.
Juliani,  T.,  Rinofah,  R.,  &  Sari,  P.  P.  (2022).  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  terhadap  Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Industri Barang Konsumsi Makanan dan Minuman  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2016-2020.  Al-Kharaj:  Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 726-744.
Maduma, T., & Naibaho, E. A. B. (2022). Pengaruh Tax Avoidance, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Variabel  Moderasi.  Jurnal Akuntansi dan Pajak, 23(1), 372-378.
Munawaroh,  A.,  &  Ramadhan,  Z.  (2022).  Analisis  Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi  Nilai Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Deviden  Sebagai  Variabel  Moderating  Pada  Perusahaan Pertambangan. Jurnal Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 3(1), 43-54.
Nurminda, A., Isynurwardhana, D., & Nurbaiti, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Sektor Barang dan Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015). eProceedings of Management, 4(1).
Prasetya,  A.  W.,  &  Musdholifah,  M.  (2020).  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas,  dan  Leverage terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(4), 1406.
Santoso,  B.  A.,  &  Junaeni,  I.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan, Likuiditas,  dan  Pertumbuhan  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan. Owner:  Riset  Dan Jurnal Akuntansi , 6 (2), 1597–1609.
Setiorini,  K.  R.,  Fidayanti,  F.,  Kalbuana,  N.,  &  Cakranegara,  P.  A.  (2022).  Pengaruh  leverage
sebagai pemoderasi hubungan GCG, CSR dan agresivitas pajak terhadap financial disstress pada  perusahaan  perbankan  syariah  di  Indonesia.  Journal  of  Business  and  Economics Research (JBE), 3(2), 194-202.
Sjahruddin, H., & Jannah, N. A. N. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Leverage Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Niagawan , 11 (1), 1–10.
Suryani, E., & A’yuni, Q. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Industri Barang Konsumsi). Jurnal Sosial Ekonomi Dan Humaniora, 7(1), 46-54.
Sukarya,  I.  P.,  &  Baskara,  I.  G.  K.  (2018). Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  dan  likuiditas terhadap nilai perusahaan sub sektor food and beverages . Udayana University. Rinofah, R., Kusumawardhani, R., & Pangesti, R. D. (2022). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Investment  Opportunity  Set  (IOS),  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening (Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2015-2019). Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(2), 948-956.
Riki, M., Tubastuvi, N., Darmawan, A., & Rahmawati, I. Y. (2022). Struktur Modal, Profitabilitas,
Dan  Likuiditas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Kebijakan  Dividen  Sebagai  Moderasi. Jurnal Akademi Akuntansi, 5(1), 62-75.