## ANALISIS REAKSI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PADA SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

## Siti Parida 1)
1) UPBJJ-UT Pangkalpinang

## ARTICLE INFORMATION
Received: 27 April 2020 Revised: 9 Mei 2020 Issued: 17 Mei 2020
Corresponding author: first author E-mail: parida.rasyid@gmail.com
DOI:10.38035/JMPIS
Abstrak: Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui analisis kinerja keuangan perusahaan properti dan real estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) yang  diukur  melalui  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas dan rasio profitabilitas. Metode yang digunakan adalah metode  purpsive  sampling  dimana  dari  46  perusahaan yang  ada  dipapan  utama  hanya  5  perusahaan  yang digunakan dalam penelitian berdasarkan jumlah saham beredar  terbanyak  yang  ada  di  papan  utama.  Metode analisis  yang  digunakan  adalah  analisis  rasio.  Hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  perusahaan  dengan kinerja  keuangan  baik  yang  ditinjau  dari  rasio likuiditas  adalah  Pakuwon  Jati  Tbk  (PWON), sedangkan  yang  kurang  baik  adalah  Puradelta  Lestari Tbk  (DMAS).  Selanjutnya  penilaian  kinerja  keuangan perusahaan  yang  baik  ditinjau  dari  rasio  solvabilitas adalah  Puradeltas  Lestari  Tbk  (DMAS)  dan  kinerja kurang  baik  adalah  Pakuwon  Jati  Tbk  (PWON). Penilaian  kinerja  yang  ditinjau  dari  rasio  profitabilitas memberikan hasil kinerja perusahaan yang baik adalah Puradelta  Lestari  Tbk  (DMAS)  dan  yang  kurang  baik adalah Lippo Karawaci Tbk (LPKR).
Kata Kunci: Rasio Likuiditas, Rasio Solvabilitas dan Rasio Profitabilitas .

## PENDAHULUAN
Kemajuan  perekonomian disuatu  negara dapat ditinjau dari perkembangan bisnis yang terdapat di negara tersebut, salah satunya adalah negara  Indonesia yang merupakan  negara berkembang  di  kawasan  Asia  serta  memiliki  keunggulan  perekonomian  di  bidang  industri dan  mempunyai  bermacam-macam  sektor  industri  baik  industri  berskala  kecil  maupun berskala  besar.  Salah  satunya  sektor  terpenting  di  suatu  negara  adalah    sektor  Properti  dan Real  Estate  dimana  hal  ini  bisa  dijadikan  indikator  kesehatan  suatu  negara  (Hasanah, et  al, 2017).
Properti  adalah    harta  yang  berbentuk  tanah  dan  gedung  beserta  sarana  yang menggambarkan elemen yang tidak tepisahkan pada tanah dan gedung sedangkan real estate merupakan properti yang terdiri dari tanah dan bangunan diatasnya, bersama dengan sumber
daya  seperti  tanaman,  mineral,  atau  air,  benda  yang  tidakbergerak  lainnya  di  alam  ini  serta dinyatakan sebagai suatu aset nyata. Perkembangan industri properti dan real estate tentu saja akan  meningkat  setiap  tahunnya  itu  karena  kebutuhan  akan  papan  (tempat  tinggal) merupakan  kebutuhan  pokok  manusia  yang  diikuti  dengan  pertumbuhan  jumlah  penduduk (Febrianty  dan  Wulandari,  2017).  Selain  itu  pemerintah  memprioritaskan    masyarakat  yang berpenghasilan rendah untuk mendapatkan tempat tinggal. Hal ini sesuai dengan UUD 1945 pasal  28  (H)  “  Setiap  orang  berhak  hidup  sejahtera  lahir  dan  batin,  bertempat  tinggal,  dan mendapatkan  lingkungan  hidup  yang  baik    dan  sehat  serta  berhak  memperoleh  pelayanan. Kondisi  ini  dapat  dilihat  dari  paket  kebijakan  yang  dikeluarkan  pemerintah  Indonesia  pada bulan September 2015 dimana salah satu kebijakannya adalah mendorong investasi di sektor properti merupakan salah satu cara untuk mengefektifkan  kemajuan bangunan tempat tinggal untuk masyarakat yang berpenghasilan rendah (CNN Indonesia Ekonomi, 2015).
Kegiatan  perekonomian  di  suatu  negara  tidak  bisa  lepas  dari  investasi,  dimana  sarana untuk  melakukan  investasi  adalah  di  pasar  modal.    Pasar  modal  dapat  dijadikan  sebuah indikator kemajuan perekonomian suatu negara. Pasar modal merupakan  media yang sangat efektif untuk dapat  menyalurkan dan menginvestasikan dana yang berdampak produktif dan menguntungkan investor. Perusahaan yang membutuhkan dana dapat menjual surat berharga di pasar modal. Surat berharga yang biasa dijual dipasar modal adalah saham. Saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan.
Penelitian  ini  mengambil  sampel  perusahaan  dengan  perusahaan  yang  jumlah  saham yang beredar terbanyak di papan utama dimana dengan penyebaran saham yang bayak berarti banyak  investor  yang  tertarik  terhadap  perusahaan  tersebut.  Perusahaan  yanga  ada  dipapan utama  adalah  pencatatan  perusahaan  terbuka  yang  telah  memiliki  kriteria  tertentu  seperti perusahaan tercatat telah beroperasi selama 3 tahun, jumlah aktiva berwujud bersih Rp. 100 miliar  dan  jumlah  pemegang  saham  lebih  dari  1.000  pihak.  Berikut  daftar  perusahaan  yang menjadi sampel dalam penelitian:

## Tabel 1.1 Daftar Perusahaan Properti dan Real Estate dengan Jumlah Saham yang Beredar Terbanyak dalam Papan Utama yang Terdaftar di BEI
No Nama Jumlah Saham Yang Beredar Harga Saham 1 LPKR 70.898.018.369 254 2 PPRO 61.675.671.883 110 3 BKSL 55.258.664.979 121 4 DMAS 48.198.111.100 296 5 PWON 49.159.602.400 675
Sumber: Bursa Efek Indonesia (BEI), 2019
Berdasarkan Tabel  1.1 tersebut  menjelaskan saham  industri properti dan real estate di Indonesia semakin banyak  peminatnya sehingga hal tersebut menimbulkan persaingan yang semakin  ketat  antar  perusahaan.  Persaingan  yang  semakin  ketat  adalah  cara  yang  dapat mendorong perusahaan untuk memperbaiki kinerja keuangan (Nafilah, et al , 2019).
Husnan    dan  Pujiastitu  (2007)  menyatakan  kinerja  keuaangan  adalah  alat  menilai prestasi  dan  kondisi  keuangan  perusahaan,  dimana  seorang  analisis  keuangan  memerlukan ukuran terrtentu. Kinerja keuangan sangat dibutuhkan oleh perusahaan untuk mengetahui dan mengevaluasi  sampai  mana tingkat  keberhasilan perusahaan berdasarkan aktivitas keuangan yang  telah  dilaksanakan  (Prima, et  al, 2019).  Dalam  menilai  kinerja  keuangan  suatu
perusahaan  makadigunakan  tolak  ukur  dan  tolak  ukur  yang  sering  digunakan  dalah  rasio (Debby  Hamdani,  2018).  Analisis  rasio  keuangan  adalah future  oriented atau  berorientasi pada masa depan artinya bahwa dengan analisis rasio keuangan digunakan sebagai alat untuk meramalkan keadaaan keuangan serta hasil usaha dimasa yang akan datang (Munawir, 2010).
Penilaian kinerja keuangan merupakan salah satu cara yang dapat dilakukan oleh pihak manajemen  agar  dapat  mencapai  tujuan  yang  ditetapkan  serta  ,mencermati  kondisi  dan kinerja  keuangan  perusahaan.  Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk menilai  sejauh  mana  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar (Fahmi, 2016). Untuk mengetahui dengan tepat bagaimana  kinerja  keuangan  perusahaan  maka  diperlukan  analisis  rasioyang  tepat  yaitu dengan membandingkan angka-angka yang ada didalam pos-pos laporan keuangan. Analisis rasio  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  analisis  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas dan  rasio profitabilitas.
Berdasarkan  uraian  tersebut  maka  peneliti  merasa  perlu  melakukan  penelitian  mengenai kinerja  keuangan  perusahaan  sektor  properti  dan  real  estate  dengan  jumlah  saham    beredar terbanyak dan dalam  papan  utama  yang terdaftar pada BEI( Bursa Efek Indonesia) Tahun 2016 sampai dengan 2018 dengan judul Analisis Reaksi Kinerja Keuangan Perusahaan pada Sektor Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

## KAJIAN PUSTAKA

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  suatu  analisis  yang  dilakukan  untuk  menilai  sejauh  mana perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan  pelaksanaan  keuangan secara  baik  dan  benar  (Fahmi,  2016).  Untuk  mengetahui  dengan  tepat  bagaimana  kinerja keuangan perusahaan maka diperlukan analisis rasioyang tepat yaitu dengan membandingkan angka-angka  yang  ada  didalam  pos-pos  laporan  keuangan.  Analisis  rasio  yang  digunakan dalam penelitian ini adalah analisis rasio likuiditas, rasio solvabilitas dan  rasio profitabilitas.

## Rasio  Likuiditas
Rasio  likuiditas  merupakan  rasio  yang  meunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu (Fahmi, 2016). Likuiditas adalah kemampuan  untuk  mengubah  aset  menjadi  uang  tunai  dengan  lebih  cepat  dan  mudah. Perusahaan  dapat  dikatakan  dala  keadaan  likuid  apabila  mampu  melakukan  pemenuhan terhadap  kewajibannya  secara  tepat  waktu,  sehingga  utang  yang  dimiliki  perusahaan  lebih kecil dibandingkan aktiva  yang dimiliki perusahaan. Rasio likuiditas  yang digunakan dalam penelitian ini dalah rasio lancar, dan rasio cepat.

## Rasio Solvabilitas
Rasio  solvabilitas  adalah  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  sejauh  mana  aktiva perusahaan dibiayai  oleh utang (Kasmir, 2014).  Penggunaan utang  yang  terlalu tinggi  dapat membahayakan  perusahaan  karena  perusahaan  akan  masuk  ke  dalam  kategori extreme leverage (utang ekstrim) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang tinggi dan sulit melepaskan  beban  utang  tersebut.  Dengan  demikian  perusahaan  harus  meyeimbangkan berapa  utang  yang  layak  diambil  dan  darimana  sumber-sumber  yang  dapat  dipakai  untuk membayar utang (Fahmi, 2016).

## Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  merupakan  rasio  untuk  menilai  kemampuan    perusahaan    dalam mencari  keuntungan  (Kasmir,  2016).  Perusahaan  dapat  dikatakan  profit  apabila  perusahaan mampu  dalam  menghasilkan  laba  bersih    dari  aktivitas  yang  dilakukan  pada  periode
akuntansi.  Profitabilitas  perusahaan  adalah  gambaran  yang  mengukur  seberapa  besar kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  dari  kegiatan  operasional  yang  telah dilaksanakan  untuk  menjamin  kelangsungan  perusahaan  dimasa  yang  akan  datang.  Investor dan perusahaan biasanya sering memperhatikan perkembangan dari rasio profitabilitas untuk membuat keputusan investasi dan kebijakan perusahaan. Rasio profitabilitan yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROA, ROE dan NPM.

## Kerangka Pemikiran
Kerangka penelitian dalam  penelitian ini adalah sebagai berikut:

## METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  digunakan  dalam  penelitian  adalah  dengan  metode  kuantitatif deskriptif. Populasi dalam penelitian adalah perusahaan prperti dan real estate yang terdaftar di  BEI  Tahun  2016-2018    dengan  jumlah  perusahaan  sebanyak  46  perusahaan  di  papan utama. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah purposive sampling dimana penentuan  sampel  dengan  kriteria  tertentu.  Sampel  yang  digunakan  adalah  perusahaan properti  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  BEI  yang  berada  di  papan  utama  dengan  jumlah saham  yang  beredar  terbanyak  sebanyak  5  perusahaan  periode  2016-2018.  Teknik  analisis data yang digunakan adalah analisi rasio seperti rasio likuiditas( rasio lancar dan rasio cepat), rasio solvabilitas (DER dan DAR) dan rasio  profitabilitas ( ROA,ROE, dan NPM).

## Rasio Profitabilitas

## 1. Rasio Lancar
Rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kebutuhan  utang ketika jatuh tempo. Rumus yang digunakan adalah sebagai berikut:
Rasio Lancar = x 100%

## 2. Rasio Cepat
Rasio yang menunjukkan ukuran solvensi jangka pendek yang lebih teliti dibandingkan rasio  lancar  karena  rasio  ini  mengeliminasi  persediaan  karena  dianggap  aktiva  lancar  yang sedikit  tidak  likuid  dan  kemungkinan  menjadi  sumber  kerugian.  Rumus  yang  digunakan adalah sebagai berikut:
Rasio Lancar = x 100%

## Rasio Solvabilitas
1. DER
DER  adalah  Ukuran  yang  dipakai  dalam  menganalisis  laporan  keuangan  untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor. Adapun rumus DER adalah: DER = x 100%

## 2. DAR
DAR  adalah rasio  yang  melihat  perbandingan  utang  perusahaan  yaitu  diperoleh  dari perbandingan total utang dibagi dengan total aset . Adapun rumus DaR adalah:
DAR = x 100%

## Rasio Profitabilitas

## 1. ROA
ROA  merupakan  ukuran  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dengan semua aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
ROA = x 100%

## 2. ROE
ROE    menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan  dengan modal sendiri yang dimiliki. Rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
ROE = x 100%

## 3. NPM
NPM  adalah  rasio  yang  juga  disebut  sebagai  rasio  laba  bersih  terhadap penjualan/pendapatan. Rasio ini dirumuskan sebagai berikut:
NPM = x 100%

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil  yang  diperoleh  dalam  penelitian  dengan  sampel  5  perusahaan  properti  dan  real estate  yang  di  ukur  menggunakan  rasio  likuiditas,  rasio  solvabilitas  dan  rasio  profitabilitas adalah sebagai berikut:

## KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulannya  harus  dikaitkan  dengan  judul  dan  tujuan  penelitian.  Jangan  membuat pernyataan yang tidak didukung secara memadai oleh temuan Anda. Tuliskan perbaikan yang dilakukan pada bidang teknik industri atau sains secara umum. Jangan membuat diskusi lebih lanjut,  ulangi  abstrak,  atau  hanya  daftar  hasil  hasil  penelitian.  Jangan  gunakan  poin  bullet, gunakan kalimat paragraf sebagai gantinya.
Tabel 4.1 Hasil Perhitungan Rasio Keuangan
Tahun Nama Emiten Rasio Likuiditas(%) Solvabilitas(%) Profitabilitas(%) RL RC DER DAR ROA ROE NPM 2016 LPKR 545,4 205,1 115,6 55,9 2,69 5,55 11,19 PPRO 119 128 195,8 66 4,13 12,23 7,02 BKSL 141,08 64 58,6 36,9 4,95 7,85 27,9 DMAS 939,2 337,3 5,6 5,3 9,7 10,25 47,53

## Sumber: Data Diolah Peneliti, 2019
Berdasarkan  hasil  penelittian  dari  analisis  rasio  keuangan,  maka  dapat  dilihat bagaimana  kondisi  kinerja  ke-5  perusahaan  properti  dan  real  estate  dengan  jumlah  lembar saham  beredar  terbanyak  pada  papan  utama  yang  terdaftar  di  BEI  2016-2017  dengan membandingkan rata-rata rasio dengan standar rasio adalah sebagai berikut:

## Rasio Likuiditas
Dalam penelitian ini indikator likuiditas yang peneliti gunakan adalah rasio lancar  dan rasio cepat.
1. Rasio Lancar
Berdasarkan  Tabel  4.1  dapat  dilihat  bahwa  rata-rata  rasio  lancar  LPKR  (Lippo Karawaci  Tbk)  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018  adalah  sebesar  455%,  yang  berarti Rp.1  utang  lancar  perusahaan  dijamin  oleh  Rp.  4,55  aktiva  lancar.  Kondisi  tersebut menyatakan bahwa perusahaan sangat likuid karena rata-rata internal lebih besar dari 200%.
Pertumbuhan  rasio  lancar  LPKR  selama  kurun  waktu  3  tahun  dikatakan  kurang  baik, karena  rasio  lancar  perusahaan  berada  diatas  200%.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  tidak  mengalokasikan  aktiva    lancar  perusahaan  secara  optimal  dan  tidak memanfaatkan aktiva lancarnya dengan efisien.
Selanjutnya rata-rata rasio lancar PPRO (PP Properti Tbk) Tahun 2016 sampai dengan Tahun  2018  adalah  sebesar  170,46%,  yang  berarti  Rp.1  utang  lancar  perusahaan  dijamin Rp.1,7 aktiva lancar. Hal  tersebut  menyatakan bahwa perusahaan cukup  likuid  karena nilai rata-rata  internal  berada  dibawah  rata-rata  industri.  Pertumbuhan  rasio  lancar  PPRO  selama kurun  wkatu  3  tahun  dikatakan  cukup  baik,  hal  tersebut  disebabkan  kenaikan  aktiva  lancar
PWON 132,6 71 87,6 46,6 8,6 16,15 36,77 2017 LPKR 416,9 95,4 110,4 52,4 1,67 3,51 8,12 PPRO 209,3 162,9 151,1 60,1 3,65 9,19 16,96 BKSL 155,6 83,25 50,63 33,6 3,128 4,71 28,86 DMAS 807,8 213,5 6,63 6,22 8,92 9,37 49,91 PWON 171,5 171,4 82,6 45,2 8,66 15,83 35,22 2018 LPKR 402,7 93,1 98,3 49,5 3,51 6,97 13,85 PPRO 183,1 121,3 183,1 64,6 3,01 8,53 19,43 BKSL 147 67 53,02 34,6 2,26 3,4 27,9 DMAS 1276,8 318 4,33 4,15 6,61 6,9 47,9 PWON 231,2 144,4 63,39 38,7 11,47 18,46 39,92 Rata- Rata Internal LPKR 455 131,2 108,1 52,6 2,62 4,67 11,05 PPRO    170,46 137,4  176,66 53,56 3,59 9,98 12,8 BKSL    147,89 71,41 54,08 35,03 3,44 5,32 28,22 DMAS  1007,93 289,5 5,52 5,22 8,41 8,84 48,44 PWON   178,43 128,93 77,86 43,5 9,57 16,81 37,30 Standar Industri 200 100 90 35 30 40 20
juga  diikuti  dengan  kenaikan  utang  lancar  juga  setiap  tahunnya.  Jadi  nilai  rata-rata  internal kurang dari 200% dan mendekati 200%
Rata-rata rasio lancar BKSL (Sentul City Tbk) Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 adalah  sebesar  147,89%,  yang  berarti  Rp.1  utang  lancar  perusahaan  dijamin  oleh  Rp.  1,47 aktiva lancar perusahaan , namun terhadap laporan keuangan perusahaan, aktiva lancar tidak mampu  menutupi  kewajiban  lancar  perusahaan.  Maka  perusahaan  dinyatakan  cukup  likuid karena  pertumbuhan    rasio  lancar  BKSL  selama  kurun  waktu  3  tahun    cukup  baik  dimana nilai  rata-rata  internal  rasio  lancar  berada  dibawah  rata-rata  industri  dan  tidak  kurang  dari 100%
Rata-rata  rasio  lancar  Puradelta  Lestari  Tbk  (DMAS)  Tahun  2016  sampai  dengan Tahun  2018  adalah  sebesar  1007,93  %  yang  berarti  Rp.1  utang  lancar  perusahaan  dijamin oleh  Rp.  10,07  aktiva  lancar.  Kondisi  tersebut  menyatakan  bahwa  perusahaan  sangat  likuid karena  rata-rata  internal  lebih  besar  dari  200%.  Pertumbuhan  rasio  lancar  DMAS  selama kurun  waktu  3  tahun  dikatakan  kurang  baik,  karena  rasio  lancar  perusahaan  berada  diatas 200%.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  mengalokasikan  aktiva    lancar perusahaan secara optimal dan tidak memanfaatkan aktiva lancarnya dengan efisien. Dimana nilai aktiva lancar dengan perbandingan 10:1.
Rata-rata  rasio  lancar  Pakuwon  Jati  Tbk  (PWON)  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun 2018  adalah  sebesar  178,43  %  yang  berarti  Rp.1  utang  lancar  perusahaan  dijamin  Rp.1,78 aktiva  lancar  namun  terhadap  laporan  keuangan  perusahaan,  aktiva  lancar  tidak  mampu menutupi  kewajiban  lancar  perusahaan.  Maka  perusahaan  dinyatakan  cukup  likuid  karena pertumbuhan  rasio lancar BKSL selama kurun waktu 3 tahun  cukup baik dimana nilai rata- rata internal rasio lancar berada dibawah rata-rata industri dan tidak kurang dari 100%.

## 2. Rasio Cepat
Berdasrkan  Tabel  4.1  mengenai  rasio  keuangan  LPKR  yang  menunjukkan  rata-rata rasio  cepat  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018  sebesar  131,2  %.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa    kewajiban  lancar  perusahaan  sebesar  Rp.1  dijamin  dengan  Rp.1,31 aktiva  lancar  selain  persediaan.  Pertumbuhan  rasio  cepat  LPKR  selama  kurun  waktu  tiga tahun  baik  dikarenakan    nilai  rata-rata  rasio  cepat    berada  diatas  rata-rata  industri  atau perbandingan  1:1,31.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa  perusahaan  tidak  harus  menjual persediaan bila hendak melunasi utang lancar, tetapi hanya cukup menjual surat berharga dan lain-lainnya.
Rasio keuangan PPRO Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 dengan rata-rata rasio cepat  sebesar  137,4%.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa    kewajiban  lancar  perusahaan sebesar  Rp.1  dijamin  dengan  Rp.1,37  aktiva  lancar  selain  persediaan.  Pertumbuhan  rasio cepat    PPRO    selama  kurun  waktu  lima  tahun  baik  dikarenakan  nilai  rata-rata  rasio  cepat berada  diatas  rata-rata  industri  atau    perbandingan  1:1,37.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan  tidak  harus  menjula  persediaan  bila  hendak  melunasi  utang  lancar,  tetapi  hanya cukup menjual surat berharga dan lain-lainnya.
Rasio  keuangan  BKSL  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018  dengn  rata-rata  rasio cepat sebesar 71,41 %. Hal tersebut menunjukkan bahwa kewajiban lancar perusahaan Rp.1 dijamin  dengan  Rp.  0,71  aktiva  lancar  selain  persediaan.  Pertumbuhan  rasio  cepat  LPKR selama  kurun  waktu  tiga  tahun  kurang  baik  dikarenakan    nilai  rata-rata  rasio  cepat    berada dibawah    rata-rata  industri  atau    perbandingan  1:0,71.  Hal  ini  disebabkan  masih  rendahnya aktiva  lancar  selain  persediaan  perusahaan    terhadap  kemampuan  untuk  mengembalikan utang  lancar  dan  perusahaan  dinyatakan  tidak  likuid.  Kondisi  ini  menunjukkan  bahwa perusahaan harus menjual  persediaan bila hendak melunasi utang lancar.
Rasio keuangan DMAS Tahun 2016 sampai dengan tahun 2018 dengan rata-rata rasio cepat  sebesar  289,5  %.    Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa    kewajiban  lancar  perusahaan sebesar  Rp.1  dijamin  dengan  Rp.2,89  aktiva  lancar  selain  persediaan.  Pertumbuhan  rasio
cepat  PWON  selama  kurun  waktu  tiga  tahun  kurang  baik  dikarenakan    nilai  rata-rata  rasio cepat  berada diatas rata-rata industri atau  perbandingan 1:2,89  hal ini  menunjukkan bahwa aktiva  lancar  selain  persediaan  tidak  dialokasikan  secara  efisien    dan  penggunaannya  tidak produktif  sehingga  perusahaan  tidak  harus  menjual    persediaan  bila  hendak  melunasi  utang lancar tetapi cukup menggunakan kas perusahaan.
Rasio  keuangan  PWON    yang  menunjukkan  rata-rata  rasio  cepat  Tahun  2016  sampai dengan  Tahun  2018  sebesar  128,93  %.  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa    kewajiban  lancar perusahaan  sebesar  Rp.1  dijamin  dengan  Rp.1,28  aktiva  lancar  selain  persediaan. Pertumbuhan rasio cepat PWON selama kurun waktu tiga tahun baik dikarenakan  nilai rata- rata  rasio  cepat    berada  diatas  rata-rata  industri  atau    perbandingan  1:1,28  sehingga  hal  ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak harus menjual  persediaan bila hendak melunasi utang lancar, tetapi hanya cukup menjual surat berharga dan lain-lainnya.

## Rasio Solvabilitas
1. DER
Berdasarkan Tabel 4.1 menunjukkan bahwa rasio keuangan LPKR Tahun 2016 sampai dengan  Tahun  2018  dengan  rata-rata  DER  sebesar  108,1  %.  Hal  ini  berarti  menunjukkan bahwa pemberi pinjaman menyediakan sebesar 108,1  % untuk setiap rupiah yang disediakan pemegang  saham.  Artinya  setiap  Rp.1  ekuitas  dapat  menutupi  Rp  1,08  utang.  Pertumbuhan rasio DER selam kurun waktu 3 tahun dinyatakan  kurang baik sebab nilai rata-rata internal berada diatas rata-rata industri selain itu juga  dalam  laporan keuangan  yang disajikan oleh perusahaan terlihat bahwa modal yang dimiliki perusahaan lebih kecil dibandingkan dengan dengan total utang yang dimiliki perusahaan.
Rasio keuangan PPRO Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 dengan rata-rata rasio DER sebesar 176,66%   dan nilai  rata-rata ini berada diatas rata-rata industri.  Hal  ini berarti menunjukkan bahwa pemberi pinjaman menyediakan sebesar 176,66  % untuk setiap rupiah yang disediakan pemegang saham. Artinya setiap Rp.1 ekuitas dapat menutupi Rp 1,76 utang. Pertumbuhan  rasio  DER  selam  kurun  waktu  3  tahun  dikatakan  kurang  baik,  karena  dalam laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh  perusahaan  terlihat  bahwa  modal  yang  dimiliki perusahaan lebih kecil dibandingkan dengan dengan total utang yang dimiliki perusahaan.
Rasio keuangan BKSL Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 menunjukkan rata-rata DER  sebesar  54,08  %.  Hal  ini  berarti  menunjukkan  bahwa  pemberi  pinjaman  menyediakan sebesar 54,08 % untuk setiap rupiah  yang disediakan pemegang saham.  Artinya setiap Rp.1 ekuitas dapat menutupi  Rp 0,54 utang. Pertumbuhan rasio DER selam kurun waktu 3 tahun dikatakan  baik,  karena  dalam    laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh  perusahaan  terlihat bahwa modal  yang dimiliki perusahaan lebih besar dibandingkan dengan dengan total utang yang dimiliki perusahaan.
Rasio keuangan DMAS Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 dengan rata-rata DER sebesar 5,52% .Hal ini berarti menunjukkan bahwa pemberi pinjaman  menyediakan sebesar 5,52  %  untuk  setiap  rupiah  yang  disediakan  pemegang  saham.  Artinya  setiap  Rp.1  ekuitas dapat  menutupi  Rp  0,055  utang.  Pertumbuhan  rasio  DER  selam  kurun  waktu  3  tahun dikatakan  baik,  karena  dalam    laporan  keuangan  yang  disajikan  oleh  perusahaan  terlihat bahwa modal  yang dimiliki perusahaan lebih besar dibandingkan dengan dengan total utang yang dimiliki perusahaan.
Rasio keuangan PWON Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 dengan rata-rata rasio DER  sebesar  77,86  %.  Hal  ini  berarti  menunjukkan  bahwa  pemberi  pinjaman  menyediakan sebesar 77,86  % untuk setiap rupiah yang disediakan pemegang saham. Artinya setiap Rp.1 ekuitas dapat menutupi  Rp 0,77 utang. Pertumbuhan rasio DER selam kurun waktu 3 tahun dinyatakan   baik sebab nilai rata-rata internal berada dibawah rata-rata industri selain itu juga dalam  laporan keuangan yang disajikan oleh perusahaan terlihat bahwa modal yang dimiliki perusahaan lebih besar dibandingkan dengan dengan total utang yang dimiliki perusahaan.

## 2. DAR
Berdasarkan  Tabel  4.1  menejelaskan  mengenai  rasio  keuangan  LPKR  Tahun  2016 sampai  dengan  Tahun  2018  dengan  rata-rata  rasio  DAR  sebesar  52,6%  atau  berbanding 52,6:1.  Hal  tersebut  berarti  setiap  Rp.1  total  aktiva  dapat  menutupi  Rp  0,52  hutang. Pertumbuhan  rasio  DAR  selama  kurun  waktu  3  tahun  adalah  kurang  baik  karena  nilai  rata- rata  DAR  berada  diatas  rata-rata  industri  dimana  semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin tinggi pula tingkat resiko keuangan dari perusahaan. Jumlah Total aktiva yang ada di laporan keuangan perusahaan tidak dapat menutupi utang-utang perusahaan.
Rata-rata rasio DAR PPRO Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 yang  yaitu sebesar 53,56%.  Hal  tersebut  berarti  setiap  Rp.1  total  aktiva  dapat  menutupi  Rp  0,53  hutang. Pertumbuhan  rasio  DAR  selama  kurun  waktu  3  tahun  adalah  kurang  baik  karena  nilai  rata- rata  DAR  berada  diatas  rata-rata  industri  dimana  semakin  tinggi  rasio  ini  maka  semakin tinggi  pula  tingkat  resiko  keuangan  dari  perusahaan  dan  sebaliknya  makin  rendah  rasio  ini maka semakin rendah tingkat resiko perusahaan.
Rata-rata  rasio  DAR  BKSL  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018  adalah  sebesar 35,03%.  Hal  tersebut  berarti  setiap  Rp.1  total  aktiva  dapat  menutupi  Rp  0,35  hutang. Pertumbuhan rasio DAR selama kurun waktu 3 tahun adalah baik karena nilai rata-rata DAR sama  denagan    rata-rata  industri  dimana  dari  laporan  keuangan  perusahaan  menunjukkan bawa  nilai  aktiva  perusahaan  lebih  besar  dibandingkan  utang  perusahaan.  Semakin  tinggi rasio  ini  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat  resiko  keuangan  dari  perusahaan  dan  sebaliknya makin rendah rasio ini maka semakin rendah tingkat resiko perusahaan.
Rata-rata  nilai  rasio  DAR  DMAS  Tahun  2016    sampai  dengan  Tahun  2018  adalah sebesar 5,2%. Hal tersebut berarti setiap Rp.1 total aktiva dapat menutupi Rp 0,052 hutang. Pertumbuhan rasio DAR selama kurun waktu 3 tahun adalah baik karena nilai rata-rata DAR dibawah  rata-rata industri dimana semakin tinggi rasio ini maka semakin tinggi pula tingkat resiko keuangan dari perusahaan dan sebaliknya makin rendah rasio ini maka semakin rendah tingkat resiko perusahaan.
Rasio keuangan PWON Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018 dengan rata-rata rasio DAR  sebesar  43,5%  atau  berbanding  43,5:1.  Hal  tersebut  berarti  setiap  Rp.1  total  aktiva dapat menutupi Rp 0,43 hutang. Pertumbuhan rasio DAR selama kurun waktu 3 tahun adalah kurang baik karena nilai rata-rata DAR berada diatas rata-rata industri dimana semakin tinggi rasio  ini  maka  semakin  tinggi  pula  tingkat  resiko  keuangan  dari  perusahaan.  Jumlah  Total aktiva  yang  ada  di  laporan  keuangan  perusahaan  tidak  dapat  menutupi  utang-utang perusahaan.

## Rasio Profitabilitas
1. ROA
Rata-rata  internal  ROA  dari  5  sampel  perusahaan  properti  dan  real  estate  yang terdaftar di BEI adalah LPKR (2,62%), PPRO (3,59%), BKSL (3,44%), DMAS( 8,41%) dan PWON    (9,57%).  Artinya  setiap  Rp  1  aktiva  yang  ditanamkan  mampu  menghasilkan  laba sebesar    Rp.  0,0262  (LPKR),  Rp.0,0359(  PPRO),  Rp.  0,0344  (BKSL),  Rp.0,0841  (DMAS) dan  Rp.  0,0957(  PWON).  Pertumbuhan  ROA  masing-masing  perusahaan  belum  dikatakan baik  karena  berada  dibawah  rata-rata  industri    sehingga  perusahaan  belum  dikatakan profitabilitas  dalam    menghasilkan    keuntungan    dari  total  aktiva  yang  dimiliki.  Dalam pencapaian    keuntungan  yang  didapat  dari  total  aktiva  maka  perusahaan  harus  lebih meningkatkan pendapatan agar laba yang didapat akan lebih besar sehingga dapat mencapai dari standar rasio yang ditentukan.
2. ROE
Rata-rata internal ROE dari 5 sampel perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI adalah LPKR (4,67%), PPRO (9,98%), BKSL (5,32%), DMAS (8,84%) dan PWON (16,81%).  Artinya  setiap  Rp  1  aktiva  yang  ditanamkan  mampu  menghasilkan    laba  sebesar
Rp.  0,0467  (LPKR),  Rp.0,0998(  PPRO),  Rp.  0,0532  (BKSL),  Rp.0,0884  (DMAS)  dan  Rp. 0,1681  (  PWON).  Pertumbuhan  ROE  masing-masing  perusahaan  belum  dikatakan  baik karena berada dibawah rata-rata industri  sehingga perusahaan belum dikatakan profitabilitas dalam    menghasilkan    keuntungan    dari  ekuitas    yang  dimiliki.  Dalam  pencapaian keuntungan  yang  didapat  dari  ekuitas  maka  perusahaan  harus  lebih    meningkatkan pendapatan  agar  laba  yang  didapat  akan    lebih  besar  serta  lebih  memperhatikan  hutang- hutang perusahaan  sehingga dapat mencapai laba yang maksimal

## 3. NPM
Rata-rata internal NPM dari 5 sampel perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di  BEI  adalah  LPKR  (11,05%),  PPRO  (17,80%),  BKSL  (28,22%),  DMAS  (48,44%)  dan PWON    (37,30%).  Artinya  setiap  Rp  1  modal  sendiri    yang  ditanamkan  mampu menghasilkan    laba  sebesar    Rp.  0,1105  (LPKR),  Rp.0,1780    (PPRO),  Rp.  0,2822  (BKSL), Rp.0,4844 (DMAS) dan Rp. 0,373 ( PWON). Pertumbuhan NPM perusahaan BKSL,DMAS dan PWON dikatakan baik karena rata-rata internal berada diatas  rata-rata industri  sehingga perusahaan  dikatakan  profitabilitas  dalam    menghasilkan    keuntungan    dari  aktivitas perusahaan   yang dijalankan. Sedangakan perutumbuhan NPM perusahaan LPKR dan PPRO belum baik karena rata-rata internal berada dibawah rata-rata industri.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan maka dapat  diambil kesimpulan  sebagai berikut:
1. Kinerja  keuangan  perusahaan  properti  dan  real  estate  ditinjau  dari      likuiditas    yang diukur  melalui  rasio  lancar  dan  rasio  cepat  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018 dengan perusahaan yang memiliki rasio likuditas baik karena perusahaan mampu untuk menutupi  kewajiban  lancar  yang  dimiliki  perusahaan  adalah  Pakuwon  Jati  (PWON), Lippo Karawaci Tbk  (LPKR) dan PP Properti (PPRO), sedangkan perusahaan dengan rasio likuditas kurang baik adalah Puradelta Lestari (DMAS) dan Sentul City (BKSL).
2. Kinerja  keuangan  perusahaan  properti  dan  real  estate  ditinjau  dari    solvabilitas  yang diukur melalui rasio  DER dan DAR Tahun 2016 sampai dengan Tahun 2018  dengan perusahaan  yang  memiliki  rasio  solvabilitas  baik  karena  perusahaan  mampu  untuk menutupi utang-utang yang dimiliki perusahaan dari pihak luar yang berasal dari aktiva dan  modal  perusahaan  adalah  Puradelta  Lestari  (DMAS)  dan  Sentul  City  (BKSL), sedangkan  perusahaan  dengan  rasio  solvabilitas    kurang  baik  adalah  Pakuwon  Jati (PWON),  PP Properti (PPRO) dan Lippo Karawaci Tbk  (LPKR)
3. Kinerja  keuangan  perusahaan  properti  dan  real  estate  ditinjau  dari    profitabilitas  yang diukur  melalui  rasio  ROA,  ROE  dan  NPM  Tahun  2016  sampai  dengan  Tahun  2018 dengan  perusahaan  yang  memiliki  rasio  profitabilitas  baik  karena  perusahaan  mampu mendapatkan profit yang besar yang diperoleh dari pengelolaan aktiva dan ekuitas yang dimiliki  perusahaan  adalah  Puradelta  Lestari  (DMAS)  dan  Pakuwon  Jati  (PWON), sedangkan  perusahaan  dengan  rasio  profitabiltas  kurang  baik  Lippo  Karawaci  Tbk (LPKR) dan PP Properti (PPRO dan Sentul City (BKSL).

## Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  maka  saran  yang  dapat  diajukan  bagi  perusahaan  adalah para  manajer  perusahaan  harus  lebih  meningkatkan  lagi  kinerja  perusahaan  sehingga  profit yang  dihasilkan  dapat  lebih  maksimal  sehingga  dapat  menarik  investor  untuk  berinvestasi, sedangkan bagi peneliti selanjutnya dapat menggunakan variabel dan sektor perusahaan yang lebih luas lagi dalam penelitian yang akan dilakukan.

## DAFTAR RUJUKAN
Fahmi, Irham. 2016. Pengantar Manajemen Keuangan .Penerbit Alfabet, Bandung.
Febrianty dan Wulandari. 2017. Kinerja Keuangan Perusahaan Property dan Reaal Estate di BEI selamaPeriode 2012- 2016  yang termasuk di  Indeks  LQ45  (Studi  pada Perusahaan yang  Termasuk  Pemeringkatan  Indeks  LQ45  Periode  Februari  2017-Juli  2017).  Jurnal Manajemen dan Bisnis Surabaya Vol.15 (1)
Hamdany,Debby. 2018. Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI  Tahun 2014-2016. Jurnal Administrasi Bisnis Vol.6 No.1
Hasanah, Ilmiatul., Susyanti., Jeni.,dan Wahono,Budi. 2017.Analisis Kinerja Perusahaan Real Estate  dan  Property  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebelum  dan  Selama Pemerintahan Jokowi.Jurnal Warta Ekonomi. Vol 07. No.17 .
http:/m.cnnindonesia.com Husnan, Suad, dan Pujiastuti. 2007. Manajemen Keuangan, Edisi Kelima . UPP AMP YKPN, Yogyakarta Idx.co.id Kasmir. 2014. Analisis Laporan  Keuangan  edisi Ke 1 cetakan ke Tujuh . PT Raja Grafindo Persad, Jakarta
Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persad, Jakarta Munawir. 2010. Analisa Laporan Keuangan . Liberty, Yogyakarta
Nafilah,  Firqatun.,  Moh.Amin.,  dan  M.  Cholid  Mawardi.  2019.  Analisis  Kinerja  Keuangan Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdadtar di Otoritas Jasa Keuangan Sebelum dan Selama Pemerintahan Presiden Jokowi. E-JRA Vo.08 No.04
Prima,  Ghaniy  Prima.,  Hermanto  Siregar.,  dan  Fery  Syarifuddin.  2019.  Analisis  Kinerja Keuangan  Perusahaan  Properti  yang  Terdaftar  di  BEI  Sebelum  dan  Sesudah  Kebijakan Loan  To  Value.  Jurnal  Riset  Manajemen  dan  Bisnis  Fakultas  Ekonomi  UNIAT  Vol.4 No.1
Undang- Undang Dasar Negara Republik Indonesia Tahun