## ABSTRAK
This  research  is  motivated  by  previous research  fieldwork-examine  some  of  the  variables that  affect  the  dividend  payout  ratio  as  the dependent variable, both in Indonesia and abroad. This  study  used  a  sample  of  three  mining companies  listed  on  the  Stock  Exchange.  The dependent  variable  in  this  study  is  the  Dividend Payout  Ratio  (DPR)  while  the  independent variable  is  Cash  Ratio  (CR),  Debt  to  Equity  Ratio (DER)  and  Return  on  Assets  (ROA)  and  used multiple  regression  analysis  to  determine  the effect  of  independent  variables  on  the  dependent variable.  The  results  showed  that  CR,  DER  and ROA  of  25.60%  influence  Parliament  and  the balance of 74.40% is influenced by other variables not included in this study.
Keywords:  Dividend  Payout  Ratio,  Cash  Ratio,
Debt  to  Equity  Ratio,  Return  on Asset

## PENDAHULUAN
Riset  tentang dividend  payout  ratio bukan  lagi  hal  baru,  namun  masih  menjadi bahan  penelitian  bagi  para  peneliti  di  dunia pada  umumnya  dan  di  Indonesia  pada khusunya,  terutama  penelitian  tentang  faktor- faktor  yang  mempengaruhi dividend  payout ratio.
Penelitian  ini  dilatarbelakangi  oleh penelitian-penelitian sebelumnya yang
menguji
beberapa variabel yang mempengaruhi dividend payout ratio sebagai
variabel  dependen,  baik  itu  di  Indoensia maupun di Luar Negeri.
Utama,  2012  juga  turut  menguji variabel-variabel yang mempengaruhi dividend  payout  ratio diantaranya  adalah ukuran perusahaan, cash ratio, debt to equity ratio serta return  on  asset. Hasil  penelitan menunjukkan bahwa semua variabel independen  yang  diuji  memiliki  pengaruh yang signfikan terhadap dividend payout ratio.
Ajanthan , 2013  menguji  pengaruh net profit terhadap dividend  payout  ratio dengan variabel kontrol revenue dan total asset. Hasil penelitian menunjukkan bahwa semua variabel, baik itu independen maupun variabel kontrol  memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap dividend payout ratio pada perusahaan hotel dan restoran di Sri Lanka.
Komrattanapanya  dan  Suntrauk,  2013 menguji beberapa faktor yang mempengaruhi dividend  payout  ratio dengan  menggunakan analisis regresi tobit. Hasil penelitian menemukan bahwa financil leverage, investment  oportunity,  sales  growth,  firm  size dan property berpengaruh signifikan terhadap
PENGARUH CR , DER DAN ROA TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA BEBERAPA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN yang Terdaftar di BEI (2011-2013)
Halim Usman¹

## Sri Wahyuni Mustafa²
No. HP 082326123111¹,  085299854222 ²
dividend  payout  ratio pada  perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Thailand.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui  pengaruh Cash  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio serta Return  on  Asset terhadap Dividend  Payout  Ratio pada  beberapa perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013.
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi penting dalam konteks penelitian  dalam  bidang  ekonomi  dan  pasar modal  di  Indonesia,  karena  setidak-tidaknya berdasarkan  survei  peneliti  terhadap  hasil- hasil  riset  yang  menguji  topik  serupa  sudah sangat banyak. Hasil riset ini juga diharapkan berkontribusi bagi perusahaan dalam menetapkan kebijakan dividen.

## METODE PENELITIAN Sampel dan Data
Sampel penelitian dipilih secara purpossive  sampling dengan  kriteria  tertentu.
Metode ini digunakan agar dapat memperoleh sampel  sesuai  dengan  yang  dibutuhkan. Adapun kriteria sampel adalah: (a) perusahaan  pertambangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia, (b) sampel paling tidak telah  mengumumkan  pembayaran  dividen dua  tahun  berturut-turut  pada  periode  2011- 2013,  (c)  sampel  telah  menerbitkan  laporan keuangan dalam periode 2011-2013.
Data-data  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  data  sekunder  dan  diolah secara  panel.  Data  tersebut  masing-masing adalah laporan keuangan perusahaan pertambangan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek
Indonesia (periode 2011-2013) yang didownload  pada  website www.idx.co.id .  Dari kriteria  yang  telah  ditentukan  oleh  peneliti dalam pengambilan sampel terdapat lebih dari 30 perusahaan yang dapat digunakan sebagai sampel. Namun karena keterbatasan peneliti, maka penelitian ini hanya difokuskan pada  tiga  perusahaan  pertambangan  yang terdaftar  di  BEI,  yakni  PT.  Aneka  Tambang (Persero),  Tbk;  PT.  Adaro  Energy,  Tbk  serta PT. ATPK Resources, Tbk.

## Variabel Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  dua  jenis variabel,  yakni  variabel  dependen  dan variabel  independen.  Variabel  dependen dalam  penelitian  ini  adalah Dividend  Payout Ratio  (DPR) sementara  variabel  independen adalah Cash Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) serta Return on Asset (ROA).

## Model Analisis
Untuk mengetahui pengaruh Cash Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) serta Return on  Asset  (ROA) terhadap Dividend  Payout Ratio  (DPR) maka  digunakan  analisis  regresi linear  berganda  dengan  formula  sebagai berikut:
DER = a + b 1 CR + b 2 DER + b 3 ROA + e

## Hasil Penelitian
Sesuai  dengan  model  analisis  data yang  digunakan  dalam  penelitian  ini,  yakni dengan menggunakan regresi linear berganda  dengan  menggunakan software SPSS  untuk  pengolahan  data,  maka  hasil yang diperoleh tampak pada tabel berikut ini:
Variables Entered/Removed a Model Variables Entered Variables Removed Method 1 Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Cash Ratio b .  Enter
a. Dependent Variable: Dividend Payout Ratio b. All requested variables entered.
Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .506 a .256 -.190 .40963
a. Predictors: (Constant), Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Cash Ratio
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .289 3 .096 .573 .657 b Residual .839 5 .168 Total 1.128 8
a. Dependent Variable: Dividend Payout Ratio b. Predictors: (Constant), Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Cash Ratio
Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .769 .334 2.300 .070 Cash Ratio -.045 .056 -.357 -.801 .460 Debt to Equity Ratio -.258 .232 -.456 -1.109 .318 Return on Asset .783 1.114 .296 .703 .513
a. Dependent Variable: Dividend Payout Ratio
Berdasarkan  hasil  olah  data  tersebut, diperoleh persamaan regresi berikut ini: DPR =  0,769-  0,045 CR -0,258 DER + 0,783 ROA
Berdasarkan persamaan regresi berganda  seperti  di  atas,  selanjutnya  dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1. Nilai  koefisien a sebesar  0,769  berarti apabila Cash Ratio, Debt to Equity Ratio dan  Return  on  Asset sama  dengan  nol maka Dividend  Payout  Ratio akan meningkat sebesar 76,90%.
2. Nilai koefisien CR = -0,045
menunjukkan  tidak  adanya  pengaruh yang searah antara Cash Ratio dengan
Dividend  Payout  Ratio. Artinya,  apabila
Cash  Ratio baik  maka  tingkat Dividend Payout  Ratio diprediksi  juga  akan  baik dengan asumsi variabel lainnya konstan atau tetap.
3. Nilai koefisien DER = -0,258
menunjukkan  tidak  adanya  hubungan yang  searah  antara  variabel Debt  to Equity  Ratio dengan Dividend  Payout Ratio .  Hal  ini  berarti  jika Debt  to  Equity
Ratio perusahaan mendukung atau tidak bermasalah maka diperkirakan Dividend
Payout Ratio juga akan meningkat. 4. Nilai koefisien ROA = 0,783 menunjukkan  adanya  hubungan  yang searah  antara Return  on  Asset dengan Dividend  Payout  Ratio .  Artinya, Return on Asset mendukung maka dapat diprediksi Dividend  Payout  Ratio juga akan baik.
Berikutnya  akan  dilihat  tingkat  keeratan hubungan  (korelasi)  antara  variabelbebas terhadap  variabel  terikat,  demikian  pula dengan tingkat determinasinya. Tingkat korelasi  variabel  bebas  terhadap  variabel terikat  ditunjukkan  oleh nilai  R  sebesar  0,506 yang  memberikan  informasi  bahwa  ada hubungan  yang  cukup  kuat  antara  variabel Cash  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio  dan  Return on  Asset terhadap Dividend  Payout  Ratio.
Besarnya  daya  ramal  model  diberikan  oleh nilai  koefisien  determinasi  yang  disimbolkan dengan  R 2 (R-Square)  sebesar  0,256  yang berarti model mempunyai daya ramal sebesar 25,60  %  atau  sekitar  25,60  %  variasi  tingkat Dividend  Payout  Ratio yang  dapat  dijelaskan oleh  model  atau  dengan  kata  lain  variasi perubahan Dividend  Payout  Ratio dipengaruhi oleh  variabel-variabel Cash  Ratio,  Debt  to Equity  Ratio  dan  Return  on  Asset sedang sisanya  sebesar  74,40  %  diakibatkan  oleh faktor  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam model analisis.

## DAFTAR PUSTAKA
Ajantha.  A,  2013, The  Relationship  between Dividend Payout and Firm Profitability: A  Study  of  Listed  Hotels  and Restaurant  Companies  in  Sri  Lanka , International  Journal  of  Scientific  and Research  Publications,  Volume  3, Issue 6, June 2013
Almalia. L Spica, Puspita, 2007, Reaksi Pasar Terhadap  dividend  initiations  dan Dividend Omissions pada Perusahaan Manufaktur Bursa Efek Jakarta , Proccedingseminar Nasional Manajemen SMART, Desember 2007
Ang.  Robert,  1997, Buku  Pintar  Pasar  Modal Indonesia , Edisi 1, Mediasoft Indonesia Brigham,  Eugene  F  and  Joel  F.Houston, 2009, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan , alihbahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu, Edisi sepuluh, PT.
Salemba Empat, Jakarta
Hatta,  Atika  Jauhari.  2002. Faktktor-faktor yang
Mempengaruhi
Kebijakan Dividen: Ivestasi Pengaruh Teori Stakeholder ,  JAAI  Volume  6  No.2, Desember 2002 Jensen, Solberg and Zorn. 1992. Simultaneous Determination of  Insider
Ownership,  Debt  and  Dividend  Policy , Journal  of  Financial  and  Quantitative Analysis, vol27, No.2 (1992), 247-263
Kieso  dan  Weygandt  (Herman  Wibowo,
Penerjemah). 2002. Akuntansi Intermediate .  Edisi  ke  10.  Jakarta. Bina Rupa Aksara
Komrattanapaya. Pornumpai, Suntrauk.
Phassawan, 2013, Factors  Influencing Dividend  Payout  Ratio  in  Thailand:  A Tobit Regression Analysis , International  Journal  of  Accounting and Financial Reporting, Vol. 3, No. 2
Kumar,  Suwendra,  2007, Analisis  pengaruh
Struktur Kepemilikan, Investment
Opportunity  Set  (IOS),  dan  Rasio-
Rasio  Keuangan  Terhadap  DPR , Tesis Program Pasca SarjanaMagister Manajemen Universitas Diponegoro
Marlina, Lisa dan Danica Clara. 2009. Analisis Pengaruh  Cash  Position,  Debt  to Equity  Ratio,  dan  Return  on  Assets terhadap Dividend Payout Ratio ,
JurnalManajemen  Bisnis,  Vol  2,  No.1, 2009
Mollah,  A.,  Sobur  and  Keasen,  K.  2000. The Influence  of  Agency  Cost  on  Dividend Policy in an Emerging Market: Evidence  from  The  Dhaka  Stock
Exchange ,  Journal  ofFinancial  and Quantitative Analysis, 2000 Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan . Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE
Sartono,  Agus  dan  Maria,  Anna  2002. An Empirical Examination of The Dividend Information  Information  Contents  in The  Balace  Sheet:  A  Signaling Approach ,Gadjah MadaInternational Journal of Business, Vol. 4. No. 3. pp.
347-359 Sartono,  Agus.  2010. Manajemen  Keuangan ”Teori dan Aplikasi” . Edisi Keempat.Yogyakarta: BPFE
Setiawan,  Dody  dan  Hartono,  Jogiyanto.
2003. Pengujian Efisiensi Pasar Bentuk Setengah Kuat Secara Keputusan: Analisis Pengumuman Dividen Meningkat , Jurnal RisetAkuntansi,  Vol.  6,  No.  2,  Mei 2003
Sutrisno.  (2001). Analisis  Faktor-faktor  yang mempengaruhi Dividend Payout Ratio .
TEMA,  Volume  II,  Nomor  1,  Maret 2001