## ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN TAX AVOIDANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
Vincensia Arinda Sugi Suhartono *
Program Studi Akuntansi, Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie, Jl. Yos Sudarso Kav. 87, Jakarta 14350

## Abstract
Accounting  information  in  the  form  of  financial  statements  is  expected  to  describe  the  actual condition of the company. Information such as profitability, tax avoidance, company value is one of  the  many  information  used  in  measuring  company  performance. The  grand  theories  of  this research are agency theory and signal theory.The population in this research are 9 manufacturing companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  2011-2015,  into  a  total  of  45  samples  of  the company.  Data  analysis  techniques  used  are  pooling  test,  classical  assumption  test,  descriptive statistical  test,  F-test,  t-test,  and  coefficient  determination  of  R  square.  And  data  obtained  from www.idx.co.id  and  www.finance.yahoo.com. This  research  proven  that  there is  enough  evidence that  profitability  affects  to  tax  avoidance,  there  is  not  enough  evidence  that  profitability  affects relevance  to  company  value,  there  is  sufficient  evidence  that  tax  avoidance  affects  to  company value,  and  there  is  enough  evidence  that  tax  avoidance  is a  mediation  between  profitability  and company value.
Key words: Profitability, Tax Avoidance, Company Value

## Abstrak
Informasi  akuntansi  berupa  laporan  keuangan  diharapkan  mampu  menggambarkan  kondisi perusahaan  yang  sebenarnya.  Informasi  seperti  profitabilitas, tax  avoidance,  nilai  perusahaan merupakan salah satu dari banyak informasi yang digunakan dalam mengukur kinerja perusahaan. Teori  yang  mendasari  penelitian  ini  antara  lain  teori  keagenan  dan  teori  sinyal.  Populasi  dari penelitian  ini  adalah  9  perusahaan  manufaktur  terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2011- 2015, menjadi totalnya terdapat 45 sampel perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah uji pooling, uji asumsi klasik, uji statistik deskriptif, uji F, uji t, dan uji koefisien determinasi. Dan data didapatkan dari www.idx.co.id dan www.finance.yahoo.com . Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat  cukup  bukti  bahwa  profitabilitas berpengaruh terhadap tax  avoidance,  tidak terdapat  cukup  bukti  bahwa  profitabilitas berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan,  terdapat  cukup bukti bahwa tax avoidanceberpengaruh terhadap nilai perusahaan, dan terdapat cukup bukti bahwa tax avoidance merupakan mediasi antara profitabilitas dan nilai perusahaan.
Kata kunci: Profitabilitas, Tax Avoidance, Nilai Perusahaan
* Alamat kini:Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie, Jln Yos Sudarso Kav. 87 Sunter , Jakarta 14350 Penulis untuk Korespondensi: Telp. (021) 65307062 Ext. 222. E-mail: sugi.suhartono@kwikkiangie.ac.id

## Pendahuluan
engertian  pajak  menurut  Pasal  1  UU  No.  28 Tahun  2007,  pajak  adalah  kontribusi  wajib kepada  negara  yang  terutang  oleh  orang pribadi  atau  badan  yang  bersifat  memaksa berdasarkan  undang-undang  dengan  tidak mendapatkan  imbalan  secara  langsung  dan digunakan  untuk  keperluan  negara  bagi sebesar-besarnya  kemakmuran  rakyat. Pajak merupakan  sumber  utama  penerimaan  negara yang digunakan untuk membiayai pengeluaran  negara.  Bila  pemungutan  pajak ditingkatkan, maka secara otomatis penerimaan  negara  akan  bertambah  besar, dengan  demikian  pemerintah  akan  lebih leluasa dalam membiayai kegiatan pemerintah dan pembangunan. Semakin besar penerimaan pajak,  semakin  besar  pula  dana  yang  dapat dipergunakan  untuk  pembiayaan  pengeluaran negara.  Perpajakan  di  Indonesia  dibangun diatas  prinsip  kegotongroyongan.  Dalam laporan  keuangan  pemerintah  pusat  tahun 2015 realisasi pendapatan perpajakan mencapai Rp1.240.418,9 miliar atau naik 8,16 persen dibanding realisasi tahun 2014 sebesar Rp1.146.865,8  miliar.  Pendapatan  perpajakan tahun  2015  berasal  dari  penerimaan  pajak dalam  negeri  sebesar  Rp1.205.478,9  miliar dan penerimaan pajak perdagangan internasional  sebesar  Rp34.940,0  miliar. Peningkatan  penerimaan  pajak  tidak  diikuti dengan  kenaikan  tax  ratio.  Tax  ratio merupakan perbandingan antara jumlah penerimaan  perpajakan  dibandingkan  dengan Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  suatu  negara. Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  2015  atas dasar harga berlaku menggunakan tahun dasar 2010  mencapai  Rp11.540,8  triliun,  sehingga rasio  perpajakan  terhadap  produk  domestik bruto  (PDB)  mencapai  10,75  persen  pada 2015.  Tax  ratio  Indonesia  tahun  2015  lebih rendah  dibandingkan  tahun  2014  yang mencapai  11,9  persen  meskipun  penerimaan pajak 2015 mengalami kenaikan.
Sejak  1984  Indonesia  menganut self- assessment system yang memberi kepercayaan kepada  wajib  pajak  untuk  menghitung,
memperhitungkan, membayar, dan melaporkan  sendiri  pajak  terutang.  Peran otoritas  pajak  adalah  melakukan  fungsi pembinaan,  penelitian,  pengawasan,  dan penerapan  sanksi  administrasi.  Keberhasilan self-assessment  system sangat  bergantung pada  kesadaran  dan  peran  serta  masyarakat (voluntary  compliance),  maka  edukasi  dan komunikasi  perlu  terus-menerus  dilakukan. Akan tetapi pemungutan pajak bukanlah tanpa masalah,  terdapat  perbedaan  kepentingan antara  pemerintah  sebagai  pemungut  pajak dan  perusahaan  sebagai  wajib  pajak.  Manfaat pajak  bagi  Negara  adalah  untuk  membiayai penyelenggaraan  pemerintahan,  tetapi  bagi perusahaan  pajak  adalah  beban.  Sehingga dalam  suatu  perusahaan  beban  perpajakan harus  dikelola  dengan  baik  agar  laba perusahaan  yang  lebih  besar.  Menurut  Frank, Lynch  dan  Rego  (2009),  agresivitas  pajak perusahaan adalah suatu tindakan merekayasa pendapatan  kena  pajak  yang  dirancang melalui  tindakan  perancanaan  pajak  (tax planning)  baik  menggunakan  cara  yang tergolong  secara  legal  (tax  avoidance)  atau ilegal  (tax  evasion). Tax  avoidance menurut Zain  (2008)  adalah  usaha  untuk  mengurangi, menghindari, serta meringankan beban dengan  berbagai  cara  yang  dimungkinkan oleh  perundang-undangan  perpajakan  dengan memperhatikan ada atau tidaknya suatu akibat pajak yang ditimbulkannya.
Praktek tax avoidance biasanya memanfaatkan  kelemahan-kelemahan  hukum pajak dan tidak melanggar hukum perpajakan. Selain  memberikan  keuntungan  bagi  pihak perusahaan,  penghindaran  pajak  juga  dapat memberikan efek negatif bagi perusahaan. Hal ini  disebabkan  karena tax  avoidance dapat mencerminkan  adanya  kepentingan  pribadi manajer  dengan  cara  melakukan  manipulasi laba  yang  mengakibatkan  adanya  informasi yang  tidak  benar  bagi  investor.  Profitabilitas merupakan gambaran kinerja keuangan perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  dari pengelolaan  aktiva  yang  dikenal  dengan Return  on  Asset (ROA).  ROA  yang  positif menunjukkan  bahwa  dari  total  aktiva  yang
dipergunakan  untuk  beroperasi  perusahaan mampu  memberikan  laba  bagi  perusahaan. ROA  dinyatakan  dalam  prosentase,  semakin tinggi  nilai  ROA,  maka  akan  semakin  baik kinerja  perusahaan  tersebut.  Nilai ROA  yang tinggi berarti perusahaan mampu menghasilkan  laba  yang  tinggi,  yang  berarti profitabilitasnya juga tinggi. Perusahaan yang profitabilitasnya  tinggi  berarti  manajemen perpajakan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan efektif, salah satu cara manajemen pajak yaitu dengan  cara tax  avoidance yang  dilakukan oleh perusahaan dalam mengurangi pembayaran  pajak.  Dengan  demikian  para investor  dapat  memberikan  penilaian  bagi perusahaan yang dapat dilihat dari
profitabilitas dan tax avoidance yang dilakukan perusahaan, jika perusahaan tersebut  mendapat  penilaian  yang  baik  dari para investor maka investor akan menanamkan saham mereka pada perusahaan. Berdasarkan uraian di atas, dapat dirumuskan hHipotesis sebagai berikut :
H1: Profitabilitas berpengaruh signifikan negatif terhadap tax avoidance.
H2: Profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan.
H3: Tax avoidance berpengaruh signifikan prositif terhadap nilai perusahaan.
H4: Tax avoidance memediasi profitabilitas dengan nilai perusahaan.

## Metode Penelitian
Obyek  penelitian  dalam  penelitian  ini adalah  Obyek  penelitian  dalam  penelitian  ini adalah  perusahaan-perusahaan  manufaktur yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dan memiliki  laporan  keuangan  secara  lengkap, audited, menyajikan dalam mata uang rupiah, tidak  terjadi  rugi,  tidak delisting,  memiliki CETR dibawah 25% selama 5 tahun berturut- turut  dari  tahun  2011  sampai  dengan  tahun 2015.  Data  berasal  dari www.idx.co.id dan www.finance.yahoo.com  untuk  memperoleh harga per lembar saham tahun 2011 dan tahun 2012.  Jumlah  sampel  yang  dijadikan  obyek penelitian  adalah  sebanyak  9  perusahaan selama lima tahun.

## Variabel Dependen

## Nilai Perusahaan
Variabel  dependen  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah  nilai  perusahaan, menurut  Brigham  dan  Erdhadt  (2005:  518) nilai  perusahaan  merupakan  nilai  sekarang (present  value)  dari  free  cash  flow  di  masa mendatang  pada  tingkat  diskonto  sesuai  rata- rata tertimbang biaya modal. Nilai perusahaan diwakili  oleh Price  Earning  Ratio (PER), PER dapat dihitung dengan cara:

## Variabel Independen

## Profotabilitas
Dalam penelitian ini variabel profitabilitasdiwakili  olehReturn  on  Assets (ROA).Menurut  Menurut  R.  Agus  Sartono (2010:122)  profitabilitas  adalah  kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya  dengan  penjualan,  total  aktiva maupun  modal  sendiri.Rasio  ini  menurut Sutrisno  (2012:222)  dapat  dihitung  dengan formula:

## Variabel Intervening

## Tax Avoidance
Dalam penelitian ini, tax
avoidancediwakili  oleh Current  Effective  Tax Rate (CETR).  ).  Menurut  Mardiasmo  (2003) dalam Budiman dan Setiyono (2012) pengertian tax  avoidance atau  penghindaran pajak yang lain adalah suatu usaha meringankan  beban  pajak  dengan  tidak melanggar  undang-undang  yang  ada.  ), Menurut  Hanlon  dan  Heitzman  (2010)  CETR dapat dihitung dengan cara:

## Teknis Analisis data
Dalam melakukan pengolahan data dan menganalisis  data-data  yang  diperoleh  untuk mendapatkan  informasi  yang  diinginkan, peneliti  menggunakan  alat  bantu  pengolahan data  berupa  penggunaan software (perangkat lunak)  yaitu  Microsoft  Excel  2013  dan  SPSS versi  20.  Dalam  penelitian  ini  penulis menggunakan  uji  kesamaan  koefisien  untuk mengetahui  apakah  pooling  data  dapat dilakukan. Selain itu, penulis juga
menggunakan  analisis  statistik  deskriptif untuk  mengetahui  gambaran  umum  dari semua  variabel  yang  diuji  dalam  penelitian, Penulis  juga  menggunakan  uji  asumsi  klasik yang terdiri dari uji normalitas, uji multikolinearitas,  uji  heterokedastisitas,  uji autokorelasi  serta  dilakukan  uji  F,  uji  T,  dan uji  koefisien  determinasi dan  sobel  test  untuk mengetahui seberapa besar variabel intervening memediasi variabel dependen dan independen.

## Hasil Dan Pembahasan
Tabel 1 Hasil Uji Kesamaan Koefisien Variabel Sig Profitabilitas ,996 Tax Avoidance ,541 Nilai Perusahaan ,000 D1 ,889 D2 ,597 D3 ,676 D4 ,367 ROA_D1 ,905 ROA_D2 ,913 ROA_D3 ,503 ROA_D4 ,934 CETR_D1 ,963 CETR_D2 ,690 CETR_D3 ,613 CETR_D4 ,406
Berdasarkan hasil pengujian dari tabel di atas, dapat  dilihat  bahwa  seluruh  variabel  dummy yang berinteraksi  dengan  variabel  bebas memiliki nilai sig. lebih besar dari p-vallue (>
0,05),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa tidak  ada  perbedaan  garis  diagonal  sepanjang tahun sehingga data dapat dipool.
Tabel 2

## Hasil Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Error Std. Deviation Profitabilitas 45 ,02548 ,55513 ,2032397 ,02092434 ,14036474 Tax Avoidance 45 ,10973 ,24925 ,2175150 ,00469448 ,03149156 Nilai Perusahaan 45 3,14938 98,93617 22,3533044 2,54442494 17,06852138 Analisis statistik deskriptif dari variabel-variabel  yang  diuji  dalam penelitian ini  disajikan  dalam tabel2 yang  menunjukkan bahwa  rata-rata  Profitabilitas  (ROA)  sebesar 0,2032397dengan  angka  terendah  sebesar 0,02548    dan  tertinggi 0,55513  sebesar dengan  standar  deviasi  sebesar  0,14036474, rata-rata  Tax  Avoidance  (CETR)  adalah
0,2175150  dengan  nilai  terendah  adalah 0,10973dan  nilai  tertinggi 0,24925  dengan standar  deviasi  sebesar  0,03149156,  rata-rata untuk Nilai Perusahaan (PER) adalah 22,3533044  dengan  nilai  terendah  adalah 3,14938  dan  tertinggi  98,93617  dengan standar deviasi sebesar 17,06852138.

## Tabel 3

## Hasil Uji Asumsi KlasikProfitabilitas Terhadap Tax Avoidance
Dari  hasil  pengujian  yang  dapat  dilihat  pada tabel  3  untuk  menguji  apakah  terjadi normalitas  dengan  menggunakan  uji  one- sample Kolmogorov Smirnov sehingga dilihat bahwa  nilai  Asymp.  Sig  (2-tailed)  adalah sebesar  0,156  >  0,05  yang  menunjukkan bahwa  nilai  residual  telah  terdistribusi  secara normal.  .  Untuk  menguji  apakah  terjadi multikolinieritas dengan menggunakan besaran tolerance (a)  dan variance  inflation factor (VIF)
jika menggunakan alpha/tolerance =  10% atau  0,10  maka  VIF  = 10.  Dari  hasil  output  VIF  hitung  dari  kedua variabel  =  1,000<  VIF  =  10  dan  tolerance variabel bebas 1,000 > 0,10. Dapat
disimpulkan  bahwa antara  variabel  bebas tidak  terjadi  multikolinieritas.  Untuk  menguji apakah terjadi autokorelasi dengan menggunakan  nilai  dari Durbin  Watson sehingga  nilai  dw  hitung  didapat  sebesar 2,077  lebih  besar  dari  du=  1,5660  dan  lebih kecil  dari  4-du=  2,434.  Dapat disimpulkan bahwa  tidak  terjadi  autokorelasi.  Untuk menguji  apakah  terjadiheterokedastisitas  dari output di atas dapat diketahui bahwa titik-titik tidak  membentuk  pola  yang  jelas,  dan  titik- titik  menyebar  di  atas  dan  di  bawah  angka  0 pada sumbu Y. Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak  terjadi  masalah  heteroskedastisitas dalam model regresi.
Tabel 4

## Hasil Uji Signifikansi Simultan Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance
Model Sig. Regression ,000 b Residual Total
Dari  hasil  pengujian  untuk  signifikansi simultan  (uji  F)  yang  dapat  dilihat  pada  tabel
4 dapat  dilihat  bahwa  nilai  sig.  sebesar  0,000 dimana  lebih  kecil  dari  0,05.  Hal  itu
menunjukan  bahwa  variabel  profitabilitas berpengaruh  terhadap  variabel  dependennya yaitu tax avoidance.
Tabel 5

## Hasil Uji Signifikansi Simultan
Profitabilitas dan Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan
Model Sig. Regression ,014 b Residual Total
Dari  hasil  pengujian  untuk  signifikansi simultan  (uji  F)  yang  dapat  dilihat  pada  tabel 5  dapat  dilihat  bahwa  nilai sig.  sebesar  0,014 dimana lebih kecil dari 0,05. Hal itu
menunjukan bahwa variabel profitabilitas dan tax avoidance secara bersama-sama berpengaruh  terhadap  variabel  dependennya yaitu nilai perusahaan. Tabel 6 Hasil Uji Koefisien Regresi Parsial Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance Model Unstandardized Coefficients B Sig. (Constant) 0,193 0,000 Profitabilitas 0,123 0,000
Dari  hasil  pengujian  untuk  koefisien  regresi (uji  t)  yang  dapat  dilihat  pada  tabel  6  dapat dilihat bahwa profitabilitas yang diwakili oleh ROA  memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar
0,000  dimana  lebih  kecil  dari  0,05.Hal  itu menunjukan  tidak  sesuai  dengan  hipotesis
dimana  profitabilitas  berpengaruh  signifikan terhadap tax avoidance. Nilai e1 didapat dari:
Berdasarkan hasil perhitungan maka dapat dirumuskan persamaan regresi sebagai berikut :
Tabel 7

## Hasil Uji Koefisien Regresi Parsial
Profitabilitas dan Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan
Model Unstandardized Coefficients Sig. B (Constant) -24,308 ,181 Profitabilitas 9,755 ,633 Tax Avoidance 205,406 ,028
Dari  hasil  pengujian  untuk  koefisien  regresi (uji  t)  yang  dapat  dilihat  pada  tabel 7 dapat dilihat bahwa profitabilitas yang diwakili oleh ROA  memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar 0,633  dan  dimana  lebih besar  dari  0,05.  Hal ini  tidak  sesuai  dengan  hipotesis  dimana profitabilitas  tidak  berpengaruh  signifikan
terhadap  nilai  perusahaan.    Tax  Avoidance yang  diwakili  oleh  CETR  memiliki  tingkat signifikansi  sebesar  0,028  dimana  lebih  kecil dari 0,05. Hal ini menunjukan terima hipotesis dimana tax  avoidance berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Nilai  e2  didapat dari:
Berdasarkan hasil perhitungan maka dapat dirumuskan persamaan regresi sebagai berikut:

## Tabel 8 Hasil Uji Sobel Test
Standar eror dari koefisienindirect effect 12,877422 Pengaruh tidak langsung dari tax avoidance 25,26494 Total pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan lewat tax avoidance 35,01994 t hitung 9,643301181 t table 1,68107
Keterangan: Unstandardized coefficient beta of profitabilitas to tax avoidance 0,123 p2 Std error of profitabilitas to tax avoidance 0,029 Sp2 Unstandardized coefficient beta of tax avoidance to nilai perusahaan 205,406 p3 Std error of tax avoidance to nilai perusahaan 90,343 Sp3 Unstandardized coefficient beta of profitabilitas to nilai perusahaan 9,755 p1
Hasil  perhitungan  diatas  didapat  nilai  t hitung  lebih  besar  dari  nilai  t  tabel  dengan tingkat signifikan 0,05 yaitu sebesar 1,68107 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  koefisien mediasi  25,26494  signifikan  yang  berarti
ada  pengaruh  mediasi,  dengan  kata  lain tax avoidance terbukti sebagai variabel intervening antara profitabilitas dengan nilai perusahaan.

## Tabel 9
Hasil Uji Koefisien Determinasi Profitabilitas Terhadap Tax Avoidance
Model Adjusted R Square 1 ,300
Dari hasil uji koefisien determinasi pada tabel 9  diatas  besarnya  nilai adjusted R 2 adalah
0,300,  nilai  tersebut  dapat  diartikan  bahwa
30%  variasi Tax  Avoidance dapat  dijelaskan
oleh variabel Profitabilitas. Sedangkan sisanya  70%  dijelaskan  oleh  variabel  lainnya di luar penelitian.
Tabel 10

## Hasil Uji Koefisien Determinasi Profitabilitas dan Tax Avoidance Terhadap Nilai
Perusahaan Model Adjusted R Square 1 ,183
Dari  hasil  uji  koefisien determinasi pada tabel 10 diatas besarnya nilai adjusted R 2 adalah  0,183,  nilai  tersebut  dapat  diartikan bahwa 18,3% nilai perusahaan dapat dijelaskan  oleh  variabel  profitabilitas  dan tax avoidance. Sedangkan sisanya 81,7% dijelaskan  oleh  variabel  lainnya di  luar penelitian.
Pembahasan
Profitabilitas  tidak  berpengaruh  terhadap tax avoidance
Berdasarkan hasil tabel 7 dapat dilihat bahwa  tingkat  signifikan  profitabilitas  yang diwakili  oleh  ROA  terhadap tax  avoidance sebesar 0,000 < 0,05 dan beta sebesar 0,123, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh  postif  signifikan  terhadap tax avoidance.  Hal  tersebut  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Rinaldi  dan Charoline Cheisviyanny (2015) yang
menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh signifikan positif terhadap tax avoidance pada perusahaan  manufaktur  di  BEI  tahun  2010 - 2013.  Setelah  dilakukan  penelitian  ini  maka
dapat dilihat bahwa semakin tinggi profitablitas  perusahaan  maka  semakin  tinggi pula tax  avoidance yang  dilakukan,  karena perusahaan  dengan  nilai  profitabilitas  yang tinggi  dapat  berarti  perusahaan  tersebut memiliki  kemampuan  yang  tinggi  dalam memperoleh laba dalam hubungannya dengan total  aktiva.  Perusahaan  dengan  tingkat kemampuan  memperoleh  laba  yang  tinggi akan  melakukan  tax  avoidance  yang  tinggi pula  karena  perusahaan  akan  tetap  menjaga agar  laba  yang  dihasilkan  besar  sehingga perusahaan  akan  melalukan  berbagai  cara untuk  meningkatkan  laba  perusahaan,  salah satunya  dengan tax  avoidance.Penelitian  ini bertentangan  dengan  penelitian  Wirna  Yola Agusti  (2014)  yang  menyatakan profitabilitas yang  diproksikan  dengan return  on  asset (ROA) berpengaruh signifikan negatif terhadap tax  avoidance yang  dilakukan perusahaan.
Profitabilitas memiliki berpengaruh terhadap nilai perusahaan
Berdasarkan hasil tabel 7 dapat dilihat bahwa  tingkat  signifikan  profitabilitas  yang diwakili  oleh  ROA  terhadap  tax  avoidance sebesar 0,633 > 0,05 dan beta sebesar  9,755, dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh  postif  tidak  signifikan  terhadap nilai  perusahaan.  Hal  tersebut  sesuai  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Christiana Warouw,  Sintje  Nangoy,  dan  Ivonne  S. Saerang  (2015)  yang  menyatakan  bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh dengan nilai  perusahaan  pada  Perusahaan  Farmasi  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2010-2013. Investor  tidak  melihat  profitabilitas  yang diukur  dengan  ROA  sebagai  salah  satu pertimbangan  untuk  membeli  saham  suatu perusahaan, karena jika suatu perusahaan baik dalam  memelihara  asset  yang  dipunya  tidak berpengaruh dengan keputusan investor dalam membeli  saham,  profitabilitas  dapat  diukur dengan  pengukuran  lain  yang  lebih  dapat membantu  investor  dalam  melihat  seberapa besar perusahaan tersebut dapat menguntungkan bagi para investor. Penelitian
ini bertentangan dengan penelitian Ria Nofrita (2013)  yang  menyatakan  bahwa berdasarkan uji  secara  parsial  (uji  t)  antara  profitabilitas terhadap  nilai  perusahaan,  diperoleh  hasil bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan positif terhadap nilai perusahaan.

## Tax  avoidance berpengaruh  terhadap  nilai perusahaan
Berdasarkan hasil tabel 8 dapat dilihat bahwa  tingkat  signifikan tax  avoidance yang diwakili  oleh  PER  terhadap  nilai  perusahaan sebesar  0,028  <  0,05  dan  beta  sebesar 205,406,  dapat  disimpulkan  bahwa tax avoidance berpengaruh postif  signifikan terhadap  nilai  perusahaan,sesuai  dengan hipotesis.  Penelitian  ini  bertentangan  dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Jonathan  dan Vivi Adeyani Tandean (2016) yang menyatakan  bahwa tax  avoidance tidak memiliki  cukup  bukti  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.
Tax  avoidance memediasi  profitabilitas dengan nilai perusahaan
Berdasarkan hasil uji sobel test nilai t hitung  lebih  besar  dari  nilai  t  tabel  dengan tingkat  signifikan  0,05  yaitu  sebesar  1,68107 maka  dapat  disimpulkan  bahwa  koefisien mediasi  25,26494  signifikan  yang  berarti  ada pengaruh  mediasi,  dengan  kata  lain  tax avoidance terbukti sebagai variabel intervening  antara  profitabilitas  dengan  nilai perusahaan.  Dengan  kata  lain  profitabilitas tidak  dapat  secara  langsung  mempengaruhi nilai perusahaan, harus melalui tax avoidance sebagai  mediasi  antara  profitabilitas  dengan nilai perusahaan. Perusahaan yang profitabilitas  tinggi  cenderung  melakukan tax avoidance karena  perusahaan  tersebut  ingin mendapatkan laba yang besar pula pada tahun tersebut.  Dan tax  avoidance mempengaruhi nilai  perusahaan  dimana  jika tax  avoidance meningkat  nilai  perusahaan  juga  akan meningkat  karena  investor  melihat  bahwa perusahaan  tersebut  memiliki  manajemen keuangan yang baik. Penelitian ini
bertentangan  dengan  penelitian  Wirna  Yola
Agusti  (2014)  yang  menyatakan profitabilitas yang  diproksikan  dengan return  on  asset (ROA) berpengaruh signifikan negatif terhadap tax  avoidance yang  dilakukan perusahaan dan bertentangan dengan penelitian  yang  dilakukan  oleh Jonathan  dan Vivi Adeyani Tandean (2016) yang menyatakan  bahwa tax  avoidance tidak memiliki  cukup  bukti  berpengaruh  positif terhadap nilai perusahaan.

## Simpulan Dan Saran
Berdasarkan hasil analisis dari
penelitian  yang  telah  penulis  lakukan,  maka kesimpulan yang dapat diambil untuk menjawab  masalah  adalah  terdapat  cukup bukti bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap tax  avoidance,  tidak  terdapat  cukup bukti bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan,  terdapat  cukup bukti  bahwa tax  avoidance berpengaruh terhadap  nilai  perusahaan.,  terdapat  cukup bukti  bahwa tax  avoidance merupakan mediasi  antara  profitabilitas  dengan  nilai perusahaan.
Berdasarkan  penelitian  yang  telah dilakukan  oleh  penulis,  terdapat  beberapa saran  yang  ingin  penulis  sampaikan  adalah disarankan bagi peneliti selanjutnya sebaiknya menambah  variabel  lainnya  guna  dapat  lebih diketahui  faktor-faktor  yang  mempengaruhi nilai  perusahaan.Peneliti  selanjutnya  bisa menggunakan rasio-rasio yang lainnya seperti untuk  profitabilitasbisa  menggunakan Gross Profit  Margin,  Net  Profit  Margin, ROE (Return  on  Equity),  ROI  (Return  on Investment),  EPS  (Earning  per  Share), Operating  Profit  Margin, dan Operating Ratio, untuk Tax Avoidance
bisa menggunakan  GAAP  ETR  atau  Cash  ETR,
untuk  Nilai  Perusahaan  bisa  menggunakan
Price  Book  Value  Ratio (PBVR), Market Book Ratio (MBR), Dividend Yield Ratio, dan Dividend  Payout  Ratio (DPR).Penelitian selanjutnya  diharapkan  dapat  menambah periode penelitian, hal ini disebabkan peneliti
hanya  menggunakan  jumlah sampel  selama lima  tahun  sehingga  masih  belum  untuk menggeneralisasi  hasil  penelitian.Disarankan untuk  para  pemegang  saham  agar  dapat mempertimbangkan profitabilitas, tax avoidance dan  nilai  perusahaan  terlebih dahulu  sebelum  membeli  saham  suatu perusahaan.

## Daftar Pustaka
Brigham, E.F., Ehrhardt, M.C. 2005. Financial Management Theory And  Practice,  Eleventh  Edition, Ohio:  South  Western  Cengage
Learning.
Budiman,  Judi    dan    Setiyono. 2012. Pengaruh    Karakter    Eksekutif
Terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance),  Simposium  Nasional Akuntansi XV Fahmi,  Irham. 2013. Analisis  Laporan Keuangan, Bandung: Alfabeta. Frank,  M.  M.,  Lynch,  L.  J.,  &  Rego,  S.  O. 2009. Tax Reporting Aggressiveness and Its Relation to Aggressive  Financial  Reporting,
The  Accounting Review,  Vol.  84, 467-496.
Ghozali,  Imam. 2013. Aplikasi    Analisis Multivariate    dengan    Program SPSS,  Edisi  Ketujuh,  Semarang  :
Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Hanlon,  Michelle  dan  Heitzman,  Shane . 2010. A  review  of  tax  research,
Journal of Accounting and
Economics 50 (40) hal 127 – 178. Jensen, M. and Mecking, W. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behaviour,Agency Costs and Ownership  Stucture,  Journal  of
Financial Economics 3(4) hal 305- 360 Sartono, Agus. R. 2010. Manajemen Keuangan   Teori   dan   Aplikasi, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE
Sutrisno. 2012. Manajemen  Keuangan  Teori
Konsep  dan  Aplikasi,  edisi  8,
Yogyakarta: Ekonisia
Zain, Mohammad (2008), Manajemen Perpajakan, Edisi 3, Jakarta: Salemba Empat http://www.finance.yahoo.com diakses 25 Mei 2017 http://www.idx.co.id diakses 25 Mei 2017 http://www.kemenkeu.go.id/Berita/menkeu- tax-ratio-indonesia-di-bawah-standar diakses tanggal 15 Maret 2017
http://www.kemenkeu.go.id/sites/default/files/ LKPP%202015%20Audited.pdf diakses tanggal 15 Maret 2017
http://www.pajak.go.id/content/belajar-pajak diakses tanggal 5 April 2017