DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA

## PENGARUH WOMAN ON BOARD ROOM TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
(THE EFFECT OF WOMAN ON BOARD ROOM ON PERFORMANCE )
Sri Mahyuni 1) ; Wulan Rahmawati 2)
Prodi Akuntansi Keuangan Publik, Politeknik Negeri Medan, Indonesia Email: iyiq.mahyuni@gmail.com

## Abstract
This  paper  examines  the  relationship  between  woman  in  board  and  company  performance. Measurements of dependent and independent variables in this study, for company performance used ROA and ROE and for firm value by TobinsQ. Measurement of Women on Board (WOB) is measured based on the sum of the number of woman on the board of commissioners and board of  directors  divideb  by  the  total  number  of  boards.  Measurement  of  WOB  considered  that Indonesia  adheres  to  a  Double  tier  system.  In  this  study,  differences  in  the  composition  of  the number of women in the structure of the board of commissioners and the board of directors were carried  out.  This  research  is  an  association  study  that  is  tested  by  OLS  regression  by  STATA Software.  Using  3  listed  company  sectors  on  the  IDX  based  on  the  Report  In  2018,  this  study found  that  there  was  a  significant  negative  effect  on  the  relationship  between  the  number  of women  in  the  board  of  commissioners  and  board  of  director’s  structure  on  company performance.
Keywords: Woman in board, preformance, Indonesia

## PENDAHULUAN
Studi empiris sebelumnya menganalisis  hubungan  keberagaman  dalam jajaran  direksi  dengan  kinerja  perusahaaan menunjukkan
keragaman gender memberikan  hasil  peningkatkan  proses pemantauan (Molero, 2011) dan peningkatan kinerja  perusahaan  yang  sedang  tumbuh (Krishnan & Parsons, 2008) serta konfirmasi positif  peningkatan  kinerja  dengan  adanya wanita di “ board room ” (Abdullah, Ismail & Nachum,  2016).  Perusahaan  Fortune  5000 dalam  penelitian  Erhardt,  Werbel  dan Shrader  (2003)  menemukan  bukti  bahwa perusahaan  dengan  jumlah  eksekutif  wanita yang  lebih  tinggi  memiliki  profitabilitas yang lebih tinggi relatif terhadap profitabilitas sektor rata-rata. Pada penelitian lain  menunjukkan  hasil  negatif  hubungan wanita  dalam board  room dengan  kinerja keuangan  (Abdullah  et  al.,  2016;  Adams  &
Ferreira,  2009)  atau  hasil  netral  (Haslam, Ryan,  Kulich, Trojanowski & Atkins, 2010; Carter, D’Souza, Simkins & Simpson,2010).
Studi di Indonesia menunjukkan keberagaman hasil, Darmadi (2010) menunjukkan bukti bahwa kehadiran wanita dalam  dewan  direksi  memiliki  hubungan negatif  dengan  kinerja  perusahan  atau kinerja  pasar.  Secara  tidak  langsung, semakin  tinggi  jumlah  wanita  dalam  dewan direksi,  semakin  rendah  kinerja  perusahaan. Triana  dan  Asri  (2017)  memberikan  bukti terdapat hubungan signifikan positif keberadaan  direktur  wanita  dengan  kinerja perusahaan.  Dwiharti  dan  Adhariani  (2018) memberikan bukti perusahaan yang dikelola oleh CEO wanita memiliki kinerja keuangan yang lebih baik tetapi tingkat risikonya lebih tinggi. Sutrisno dan Fella (2019) menunjukkan  perempuan  dalam  dewan komisaris  berpengaruh  negatif  signifikan
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
terhadap nilai perusahaan sedangkan perempuan pada  dewan direksi berpengaruh positif signifikan.
Penelitian ini termotivasi dengan keberagaman hasil  penelitian  empiris belum menunjukkan  hasil  yang  definitif.  Hasil yang  tidak  konsisten  umumnya  didorong oleh perbedaan metodelogi  yang digunakan, konteks  penelitian  seperti  negara  yang berbeda  serta  variabel  pengukuran  yang digunakan.

## Landasan  Teori  Dan  Pengembangan Hipotesis
Woman in Board , Corporate Governance
OECD (2004) mendefinisikan corporate  governance sebagai  salah  satu elemen kunci dalam meningkatkan efisiensi, pertumbuhan  ekonomi  dan  kepercayaan investor.  Yang  menunjukkan  sekumpulan hubungan antara pihak manajemen perusahaan, dewan perusahaan dan pemegang  saham  dan  pihak  lain  yang mempunyai kepentingan dengan perusahaan. Good corporate governance juga mensyaratkan  adanya  struktur,  perangkat untuk mencapai tujuan dan pengawasan atas kinerja.  Selama  dekade  terakhir,  telah  ada minat baru pada efek representasi perempuan  di  dewan  perusahaan  (Carter, D'Souza,  Simkins,  &  Simpson,  2010; Hillman,  Shropshire,  &  Cannella  Jr,  2007; Joecks,  Pull,  &  Vetter,  2013;  Liu,  Wei,  & Xie, 2014; Perryman, Fernando, & Tripathy, 2016; Rose, 2007).
Studi ini mendokumentasikan bahwa perempuan kurang  terwakili  di  ruang  rapat.  Namun dikatakan bahwa di luar pertimbangan sosial dan etika, representasi ruang rapat perempuan  dapat  memfasilitasi  akses  ke kumpulan  sumber  daya  manusia  yang  lebih luas dengan implikasi penting bagi persaingan dan kinerja perusahaan (Dezsö & Ross,  2012;  Doldor,  Vinnicombe,  Gaughan, &  Sealy  ,  2012).  Oleh  karena  itu  tidak
mengherankan  bahwa  perusahaan  berada  di bawah  tekanan  kuat  untuk  meningkatkan keragaman  gender  di  dewan  perusahaan, terutama,  setelah  skandal  tata  kelola perusahaan  di  Enron  dan  WorldCom  di Amerika Serikat, kebangkrutan palsu Parmalat  di  Italia  dan  baru-baru  ini keuangan global krisis tahun 2007–2009.

## Resource Dependency Theory (RDT)
Resource Dependency Theory adalah teori  fundamental  yang  umum  digunakan dalam  melihat  komposisi  keanggotaan dewan.  Teori  ini  dipopulerkan  oleh  Pfeffer dan  Salancik  (1978),  yang  menyatakan bahwa  dewan  direksi  perusahaan  berfungsi menghubungkan  perusahaan  dengan  pihak eksternal  untuk  menangani  ketergantungan sumber  daya.  Keragaman  dalam  suatu organisasi dapat membuka bakat baru dalam perusahaan,  dan  komposisi  dewan  direksi yang  beragam  memberikan  akses  ke konstituen penting dari lingkungan eksternal.
Hillman  et  al.,  (2007)  menemukan bukti  empiris  tentang  teori  ketergantungan sumber  daya.Dengan  menggunakan  panel data  sampel  untuk  tahun  1990  dan 2003ditemukan  bahwa  ukuran  organisasi, jenis  industri,  strategi,  dan  efek  jaringan (hubungan  antara  anggota  dewan  direksi perempuan  dan  anggota  dewan  lainnya secara signifikan berdampak pada representasi  perempuan  di  dewan.  Senada dengan  hasil  dari  MSCI  ESG  (dalam IFC,2019)  menunjukkan  perusahaan  dengan kepemimpinan wanita yang kuat menghasilkan ROE sebesar 10,1 % pertahun dibandingkan  dengan  7,4%  untuk  mereka yang tidak memiliki kepemimpinan.  Survey yang  dilakukan  Credit  Suisse  (2012) menemukan  bahwa  perusahaan  dengan setidaknya satu perempuan di dewan direksi berkinerja  lebih  baik-  dalam  hal  kinerja harga  saham-  mereka  yang  tidak  memiliki
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
perempuan  di  dewan  selama  enam  tahun, namun  efek    baru  terlihat  setelah  2008. Adam  dan  Ferreira  (2009)  mempelajari sampel  perusahaan  AS  dan  menemukan bahwa  direktur  wanita  berkinerja  lebih  baik dalam  hal  kehadiran  dan  partisipasi  komite, mengalokasikan  lebih  banyak  upaya  untuk memantau  tanggung  jawab.  Namun  hasil mereka  menunjukkan  pengaruh  rata-rata keragaman gender terhadap kinerja perusahaan  negatif.  Dalam  penelitian  ini ingin  menunjukkan  dengan  adanya  wanita dalam  komposisi  dewan  akan  mengarah pada  peningkatan  kinerja  perusahaan,  maka hipotesis  yang dapat disusun adalah sebagai berikut:
H1a:  Jumlah  wanita  dalam  struktur dewan komisaris dan direksi memberikan pengaruh positif pada kinerja perusahaan.
H1b:  Jumlah  wanita  dalam  struktur dewan  komisaris  memberikan  pengaruh positif pada kinerja perusahaan. H1c:  Jumlah  wanita  dalam  struktur dewan  direktur  memberikan  pengaruh positif pada kinerja perusahaan.

## Genders Socialization Theory
Gender  Socialization  Theory menunjukkan bahwa  perempuan  dan  laki-laki  berbeda terutama  dalam  masalah  etika  karena pengalaman  awal  mereka  melalui  interaksi sosial  (Gilligan,1982).  Wanita  lebih  sadar, peduli  dan  memperhatikan  kebutuhan  orang lain  dan  dengan  demikian  peka  terhadap masalah etika. Bukti empiris juga mendukung perbedaan gender dalam pertimbangan etis dan pengambilan keputusan  (Liu,  2018).  Selain  itu,  perlu dicatat bahwa eksekutif wanita lebih mudah menerima kode etik dibandingkan laki-laki ( Ibrahim  et  al,2009).  Adam  et  al  ,  (2012) menemukan direktur wanita kurang
berorientasi  pada  kekuasaan  dibandingkan dengan  laki-laki  dan  memiliki  sifat  yang kuat  dan  kebaikan  dan  gairah  yang mendorong  pemahaman  dan  perlindungan orang dan alam.

## METODE PENELITIAN Data dan Sampel
Sampel  terdiri  dari  perusahaan  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  yang mengeluarkan laporan tahunan selama tahun 2018.    Pemilihan  sampel  dilakukan  dengan metode purposive sampling . Dalam penelitian ini menggunakan laporan tahunan tahun  2018  tiga  sektor  industri  yang terdaftar  dalam  Bursa  Efek  Indonesia  yang merupakan perusahaan yang sensitif terhadap  isu  lingkungan.  Ketiga  sektor tersebut  adalah  laporan  tahunan  sektor pertanian ( agriculture ), sektor pertambangan ( mining ),  dan  sektor  infrastrukture,  utilitas dan  transportasi  ( infrastructure,  utility  and transportation ).

## Model Penelitian Definisi operasional variabel
Pengukuran  variabel  dependen  dan independen  dalam  penelitian  ini  adalah Woman in Board , Kinerja perusahaan (ROA dan  ROE)  dan  Nilai  Perusahaan  (TobinsQ) dan  variabel  pengungkapan  CSR  serta variabel  control Firm  Size,  Firm  Age dan Leverage .  Pengukuran  Variabel Women  on Board (WOB) diukur berdasarkan penjumlahan  jumlah  wanita  dalam  dewan komisaris  dan  dewan  direksi  dibagi  dengan jumlah  keseluruhan  dewan  (Zahid  et al.,2020, Katmon 2019) mengingat Indonesia  menganut  sistem double  tier. Dalam  penelitian  ini  dilakukan  pembedaan komposisi  jumlah  wanita  dalam  struktur dewan komisaris dan dewan direksi berdasarkan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Sutrisno  dan  Fella  (2019)  dan  Syamsuddin et  al.,(2017).  Pengukuran Woman  on  Board
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
baik  di  Komisaris  dan  Direksi  dilakukan sebagai berikut:
Variabel Kinerja
Perusahaan diukur  melalui  pengukuran  yang  berbeda untuk  kinerja  akuntansi  dan  kinerja  pasar  ( Cashman,  Gillan  &  Jun,  2012)  yaitu Return On  Assets (EBIT/  Total  Aset); Return  On Equity (  EBIT/Total  Ekuitas)    dan Firm Value atau  Nilai  perusahaan  yang  diukur dengan  Tobins  Q    berdasarkan  rumus sebagai berikut:
Tobin's Q =
Dimana :
MVE  =  Harga  penutupan  saham  diakhir tahun  buku  x  jumlah  saham  biasa  yang beredar
Debt    =  (  utang  lancar-aset  lancar)  +  nilai buku persediaan + utang jangka panjang TA    = Nilai buku total aset.
Variabel control berdasarkan  penelitian Sutrisno  dan  Fella  (2019)  yaitu Firm  Size dan Leverage dengan  menambahkan Firm Age dalam  pengujian.  Pengukuran firm  size dilakukan dengan l ogaritma natural revenue perusahaan( Ln Revenue ),    pengukuran firm age atau  usia  perusahaan  dari  awal  berdiri sampai  dengan  tahun  penelitian  yang  telah di- logaritma  natural .  Untuk  pengukuran leverage digunakan rasio debt to assets yang merupakan  pembagian  antara total  debt dengan total asset dalam bentuk presentasi. Semua data variabel dikumpulkan secara manual  atau hand  collected .  Metode
pengolahan  data cross  section Laporan
Tahunan 2019 menggunakan OLS regression yang diolah menggunakan
Software  STATA  versi  14.2.  dan  pengujian asumsi  klasik  berupa  uji  multikolinieritas dan heteroskedastisitas.

## Metode pengolahan data
Penelitian ini merupakan studi asosiasi yang  secara  ekonometrti  diuji  dengan menggunakan OLS regression. Data Annual Report  diambil  dari www.idx.com dan  data variabel  control  diambil  dari  datastream 2019

## 3.4.1 Uji Statistik Deskriptif
Uji  statistik  deskriptif  merupakan pengujian yang dilakukan untuk mengetahui nilai  mean,  nilai  maksimum  dan  nilai minimum  serta  standar  deviasi  dari  setiap variabel  yang  digunakan  dalam  model analisis.

## Uji Regressi Linier
Regressi linier dilakukan untuk memperoleh  nilai  presentasi  dari  setiap variabel.  Regresi  linier  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  menggunakan  regresi linier  berganda  ( multivariate  regression analysis) dengan  estimasi ordinary  least square pada data crosssection tahun 2019.

## Hasil Penelitian dan Pembahasan Data sampel penelitian
Sampel  yang  digunakan  dalam penelitian  adalah  tiga  sektor  industri  yang sensitif  terhadap  isu  lingkungan  dan  CSR serta  diklasifikasikan  menurut  industri  yang didasarkan pada coding IDX Factbook 2018. Pengambilan sampel Annual Report diambil dari website Bursa  Efek  Indonesia.  Berikut adalah  tabel  rincian  populasi  dan  sampel yang diukur menggunakan metode pengukuran purposive sampling yang digunakan dalam penelitian.
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA

## Tabel Rincian Populasi dan Sampel
Pengukuran sampel dengan purposive sampling method dengan kriteria sebagai berikut: Total Populasi Total Sampel 1. Perusahaan  di  sektor pertanian ( agriculture ),  sektor pertambangan ( mining ),  dan  sektor infrastrukture,
utilitas dan
transportasi ( infrastructure, utility and
transportation ). 143 2. Dikurangi dengan perusahaan yang tidak melaporkan laporan tahunan tahun 2018 (10) 3. Dikurangi perusahaan yang memiliki kualitas pelaporan yang tidak dapat  dibaca  oleh software NVIVO versi 12 karena dalam  kondisi  kabur dan buram (9) 4. Dikurangi perusahaan  sebagai outlier (7) 5. Jumlah  sampel  yang digunakan dalam penelitian untuk 2018 118

## Sumber: Hasil Olah Data 2021

## Statistik Deskriptif
Hasil  statistik  deskriptif  dari  data penelitian disajikan pada tabel 4.4 dibawah ini.  Untuk  data  variabel  dependen  yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan tiga pengukuran yaitu ROA, ROE  dan  TobinsQ.  Pengukuran  ROA  dan
ROE  digunakan  untuk  mengukur  kinerja laba akuntansi perusahaan. Hasil menunjukkan  rata-rata  nilai  ROA,  ROE adalah  sebesar  4.593559  dan  8.119492 dengan  standar  deviasi  8.979168  dan 24.14876. Hal ini menunjukkan dari setiap aset  yang  diinvestasikan  dan  efisiensi modal  yang  dilakukan  perusahaan  yang menjadi  sampel  memberikan  return  rata- rata  sebesar  4.59  untuk  ROA  dan  8.11 untuk  ROE.  Variabel    TobinsQ  digunakan untuk  mengukur  kinerja  laba  pasar perusahaan  tentang  hasil  pengembalian setiap  rupiah  investasi.  Nilai  Tobins  Q diatas  satu  menunjukkan  bahwa  investasi yang  dilakukan  perusahaan  memberikan return  yang  lebih  tinggi  dari  pengeluaran investasi.  Rata-rata  nilai  TobinsQ  sebesar 2.738748  dengan  standar  deviasi  sebesar 4.030088.  Hal  ini  menunjukkan,  ketiga sektor  industri  yang  dijadikan  sampel penelitian  menunjukkan  tingkat  kinerja pasar  yang  lebih  tinggi  dari  1  dan memberikan return dibandingkan pengeluaran investasi.

## Tabel Hasil Statistik deskriptif
Variabel Obs Mean Stdev Min Max ROA 118 4.59 8.97       -28.9       31.71 ROE 118 8.11     24.14 -92.2       99.87 TobinsQ 118 2.73 4.03     0.123     25.36 WOB 118 0.12 0.16 0 0.75 WComm 118 0.10 0.18            0 0.66 WDir 118 0.10 0.17 0 0.66 CSR 118 1.52 0.702      0.100 3.92 Age 118 2.31 0.75 0.74 3.43 REV 118 17.5 4.65 9.40     28.32 DAR 118 33.76 20.7 0.082 130.57 Sumber: Hasil Olah Data, 2021
Variabel  independen Woman  On Board menunjukkan  nilai  rata-rata  0.122 dengan  standar  deviasi0.1627,  hal  ini menunjukkan  rata-rata  jumlah  wanita  yang menduduki  struktur  dewan  komisaris  dan direksi  di  sektor  pertanian/perkebunan, pertambangan,  utilitas,  transportasi  dan infrastruktur  sebanyak  12,24  %. Woman Commisioner menunjukkan  nilai  rata-rata
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
0.1033  dengan  standar  deviasi  0.187, sedangkan Woman  Directors menunjukkan nilai rata-rata 0.1082 dengan standar deviasi 0.1747.  Hal  ini  menunjukkan  rata-rata komposisi  jumlah  wanita  dalam  struktur dewan  komisaris  dan  direksi  pada  empat sektor  perusahaan  sebesar  10%.    Nilai terendah  nol  (0)  menunjukkan  masih terdapat  perusahaan  yang  tidak  menunjuk wanita  dalam  komposisi  dewan  komisaris dan  direksi.  Variabel  moderasi  CSR  yang diukur ukuran konten menggunakan software  NVIVO  versi  12  menunjukkan perusahaan rata-rata mengungkapkan tanggung  jawab  sosial  perusahaan  sebesar 1.456  kali  kata-kata  bersinonim  yang mengandung  keyword corporate  social responsibility dan  s ustainability dari  total jumlah halaman laporan tahunan atau annual report .
Untuk  variabel  control  Firm Age menunjukkan  rata-rata  15  tahun  dengan standar  deviasi  11.23  tahun.  Untuk Firm Size yang  diukur  dengan  jumlah  penjualan perusahaan  menunjukkan  nilai  rata-rata  Rp 22.100.000.000  dalam  rentang  Rp  12.195 dalam satuan juta rupiah dengan rentang  Rp 2.000.000.000.000  dan  standar  deviasi  Rp 185.000.000.000.

## Hasil pengujian hipotesis
Penelitian ini bertujuan untuk mengukur  hubungan woman  in  board dengan kinerja perusahaan sekaligus melihat pengaruh  pengungkapan  tanggung  jawab sosial  terhadap  hubungan woman  in  board dengan kinerja perusahaan. Pengujian hipotesis  satu  untuk  melihat  hubungan jumlah  perempuan  dalam  struktur  dewan komisaris  dan  direksi  dengan  kinerja perusahaan.  Dalam  pengujian  hipotesis  1 juga  melihat  hubungan  jumlah  perempuan baik di struktur dewan komisaris atau dewan direksi  terhadap  kinerja  perusahaan.  Hasil
pengujian  dapat  dilihat  pada  tabel  dibawah ini.

## Tabel  Hasil regresi pengujian hipotesis 1
Var ROA ROE TobinsQ Coef. Sig Coef. Sig       Coef. Sig WoB -6.29 0.06 -19.9 0.08 -2.93 0.07 WCom .061 0.99 -10.1 0.41 -1.80 0.32 WDir -3.2 0.45 -15.8 0.2 -1.62 0.38 Age Wbo -1.12 0.28 0.81 0.79 -0.28 0.52 Wcom -0.80 0.45 1.12    0.72 -.26 0.56 Wdir -0.84 0.41 1.64    0.58 -.15 0.72 LnRev Wbo 0.12 0.44 0.46 0.33 -0.4 0.00* Wcom 0.11 0.49 0.48 0.31 -.43 0.00* Wdir 0.11 0.48 0.43 0.36 -.44 0.00* DAR Wbo -0.18 0.00* 0.15 0.16 -0.01 0.65 Wcom -.17 0.00* .16     0.13 -.01 0.72 Wdir -.17 0.00* .16 0.13 -.01      0.72 Cons Wbo 11.9 0.01 -4.71 0.68 11.67 0.00 Wcom 10.51 0.01 -7.53 0.51 11.31 0.00 Wdir 10.95 0.01 -7.13 0.53 11.22 0.00
Sumber: Hasil Olah Data, 2021
Hipotesis  pertama  dalam  penelitian ini  menyatakan  jumlah  perempuan  dalam struktur  dewan  komisaris  dan  direksi  akan memberikan pengaruh pada kinerja perusahaan.  Hipotesis  juga  dilihat  dari pengaruh  jumlah  perempuan  untuk  masing- masing  struktur  dewan  komisaris  dan struktur  dewan  direksi  terhadap  kinerja perusahaan. Dalam mengukur kinerja perusahaan digunakan tiga pengukuran yaitu ROA,  ROE  dan  Tobins  Q.  Dari  hasil pengujian  regresi  hipotesis  satu  (1)  pada tabel  4.6,  secara  keseluruhan  pada  tiga sektor pertanian dan perkebunan, pertambangan  dan  infrastruktur,  utilitas  dan infrastruktur  menunjukkan  hasil  pengujian untuk  total  jumlah  perempuan  dalam struktur dewan baik dalam dewan komisaris dan  dewan  direksi  menunjukkan  hubungan negatif signifikan terhadap kinerja perusahaan  baik  kinerja  akuntansi  dan kinerja  pasar.  Bukti  ini  mendukung  hasil survey  yang  dilakukan  oleh  IFC  (2019)  dan Abdullah  et  al.,  (2016);  Adams  &  Ferreira, (2009) .
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
Hasil pengujian yang melihat hubungan jumlah perempuan, baik distruktur dewan komisaris dan struktur dewan direksi dengan  kinerja  perusahaan  (  ROA,ROE  dan Tobins  Q)  tidak  memberikan  bukti  terdapat hubungan  jumlah  perempuan  (WCom  dan WDir) terhadap kinerja perusahaan. Sehingga  hipotesis  1b  dan  1c,  tidak terdukung.  Hasil  penelitian  ini  mendukung hasil  studi  empiris  yang  dilakukan  Darmadi (2010) yang menjelaskan tidak ada hubungan  proporsi  wanita  dan  foreign national  dari  tiga  model  yang  digunakan menunjukkan  pengaruh  terhadap  kinerja ekonomi-ROA.  Hasil  yang  kontradiksi  ini menunjukkan masih kuatnya budaya patrialis  di  Indonesia,  dan  komposisi  dari struktur  dewan  tidak  memberikan  pengaruh yang  cukup  signifikan  terhadap  pencapaian kinerja perusahaan Tacheva dan Huse dalam Darmadi  (2010).  Struktur  kepemilikan perusahaan  di  Indonesia  masih  bersifat kekeluargaan dan terpusat (Claessens, Djankov dan Lang,2000),
sehingga
pemilihan  anggota  dewan  komisaris  dan direksi lebih kepada pihak keluarga daripada memperkerjakan  tenaga  yang  lebih  ahli  dan lebih berpengalaman.
Namun,  untuk  sampel  per  sektor ( untabulated result ), hasil pengujian menunjukkan  terdapat  pengaruh  jumlah wanita  dalam  struktur  dewan  komisaris (Wcom)  atau  jumlah  perempuan  dalam struktur  dewan  direksi  (Wdir)  pada  sektor pertanian  dan  perkebunan,  pertambangan dan sektor utilitas, infrastruktur dan transportasi. Hasil penelitian ini mendukung penelitian  Syamsudin  et  al  (2017),  Sutrisno &  Fella  (2019)  dan  Triana  dan  Asri  (2017) yang  menemukan  peran  dari  perempuan dalam  struktur  dewan  dan  struktur  direksi terhadap  kinerja  perusahaan.    Adanya komposisi wanita dalam struktur dewan dan direksi dalam sistem tata kelola di Indonesia menunjukkan organ perusahaan yang
ebrtanggung  jawab    dalam  pengawasan  dan memberi  nasihat  kepada  dewan  direksi untuk  memastikan  perusahaan  menjalankan tata  kelola  perusahaan  yang  baik.  Sejalan dengan  hasil  survey  Credit  Suisse  (  2012) menemukan dengan komposisi wanita dalam struktur  dewan  komisaris  dan  direksi dibanding  sektor  lain  dalam  penelitian  ini, menunjukkan  keseimbangan  yang  lebih besar  di  dewan  membawa  lebih  sedikit volatilitas  dan    lebih  banyak  stabilitas melalui  siklus  bisnis  terutama  pada  sektor infrastruktur,  utility  dan  transportasi.  Akan tetapi  hubungan  negatif  yang  dihasilkan menunjukkan kontradiksi dengan keberadaan  perempuan  dengan  kinerja perusahaan.  Perempuan  memiliki  tingkat kehati-hatian  yang  tinggi  dan  cenderung menghindari risiko ( Dwiharti & Adhariani,2018).  Dengan  sifat  kehati-hatian dan  menghindari  risiko  dan  pemantauan yang  berlebihan  akan  menurunkan  kinerja perusahaan dan kinerja pasar perusahaan.
Variabel  control size yang  diukur dengan  total  revenue  dalam  jutaan  rupiah memberikan  pengaruh  yang  signifikan terhadap  Tobins  Q  untuk  seluruh  sampel pengamatan  dan  setiap  sub  sektor  sampel. Tobins  Q menunjukkan market  power perusahaan,  semakin  besar size perusahaan menunjukkan  semakin  kuat  kekuatan  pasar perusahaan  dalam  pengembalian  investasi dan  memperkuat  kepercayaan  investor. Untuk variabel leverage yang diukur dengan Debt  to  total  asset memberikan  pengaruh yang  signifikan  terhadap  kinerja  akuntansi ROA untuk seluruh sampel pengamatan.

## Kesimpulan dan Saran
Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji hubungan komposisi wanita dalam struktur  dewan  komisaris  dan  dewan direksi dengan kinerja perusahaan, sekaligus  menguji  variabel  CSR  sebagai variabel  moderasi  terhadap  hubungan
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
antara  komposisi  wanita  dalam  struktur dewan komisaris dan dewan direksi dengan kinerja perusahaan. Hasil pengujian membuktikan  adanya pengaruh yang signifikan  negatif  terhadap  hubungan jumlah  perempuan  dalam  struktur  dewan dengan kinerja perusahaan. Dalam penelitian  ini  dapat  menunjukkan  variabel CSR  sebagai  variabel  moderasi  yang memberikan  pengaruh  memperkuat  atau memperlemah hubungan komposisi wanita dalam struktur dewan komisaris dan dewan direksi dengan kinerja perusahaan.
Sektor  pertanian  dan  perkebunan serta pertambangan di Indonesia merupakan  salah  satu  sektor  kunci  dalam perekonomian Indonesia
sebagai penyumbang produk domestik bruto Indonesia. Aktivitas tanggung jawab sosial (CSR)  di  sektor  pertanian  dan  perkebunan erat  kaitannya  dengan  masalah  lingkungan dan  energi  terbarukan.  Limbah  produksi dari  bahan-bahan  nabati  dari  sektor pertanian  dan  perkebunan  menghasilkan energi  biomassa,  sebagai  penghasil  energi, pertanian  dan  perkebunan  juga  merupakan pengguna  energi  biomassa.  Sehingga kepedulian  lingkungan  sektor  pertanian dan  perkebunan  memberikan  kontribusi lingkungan  dari  sisi  energi  terbarukan. Begitu  juga  dengan  sektor  pertambangan dimana  dampak  dari  kegiatan  operasinya seringkali bersentuhan dengan daya dukung lingkungan dan sumber daya alam. Dengan  adanya  komposisi  wanita  dalam struktur  dewan  komisaris  dan  direksi, secara  tidak  langsung  memberi  pengaruh kepada  kinerja  perusahaan  tetapi  juga meningkatkan  reputasi  perusahaan  dan dampak lingkungan perusahaan.
Keterbatasan  pada  penelitian  ini adalah penggunaan data tahun dan laporan tahunan  yang  bersifat cross  section dan terbatas  pada  tahun  2018  dan  hanya menggunakan  tiga  sektor  yang  terdaftar  di BEI.    Untuk  penelitian  selanjutnya  dapat menggunakan  data  panel  dengan  melihat komposisi  wanita  di  seluruh  sektor perusahaan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  ini  tidak  melakukan pengujian  sub  sampel  untuk  memastikan jumlah  perempuan  yang  lebih  tinggi.  Data komposisi  wanita  terbatas  hanya  pada dewan komisaris dan dewan direksi, untuk penelitian  selanjutnya  dapat  memperluas komposisi  wanita  di  seluruh  struktur organisasi perusahaan untuk melihat keterwakilan  wanita  dalam  perusahaan seperti direktur operasional, komite audit.
Penelitian ini memberikan implikasi bagi para pemangku kepentingan dan  pemerintahan  untuk  mengeluarkan regulasi  terkait  keterlibatan  perempuan dalam  perusahaan  dan  memenuhi  hak-hak perempuan  dalam  mewujudkan  kesetaraan dan  keadilan  bagi  perempuan.  Dengan mengangkat  isu  kesetaraan  perempuan akan  memberikan  wawasan  unik  dan perspektif baru dalam merangkul keragaman  yang  memperluas  kumpulan bakat  yang  dimiliki  perempuan.  Dengan meningkatkan sifat kepemimpinan
perempuan akan memungkinkan pengambilan  keputusan  yang  lebih  kuat dengan  kompetensi  dan  pengalaman  yang lebih bervariasi dan pada akhirnya mendorong tercapainya kinerja perusahaan termasuk kinerja non keuangan (CSR).
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA

## DAFTAR PUSTAKA
Abdullah,  S.N.  (2014).  The  Causes  of
Gender  Diversity  in  Malaysian  Large Firms. Journal Management Governance .
Abdullah, S.N., dan Ismali, K.N.K. (2013). Gender,  Ethnic,  dan  Age  Diversity  of The Boards of  Large Malaysian Firms and  Performance. Jurnal  Pengurusan ,
vol. 38, pp. 27-40.
Abdullah,  S.N.,  Ismail,  K.N.I.K.,  dan Nachum,  L.  (2016).  Does  Having Women  on  Board  Create  Value?  The Impact  of  Societal  Perceptions  and Corporate  Governance  in  Emerging Markets. Strategic Management
Journal , vol. 37, pp. 466-476.
Adams,  R.  B.,  &  Ferreira,  D.  (2009).
Women  in  the  boardroom  and  their impact on governance and performance. Journal  of  Financial Economics , 94 , 291-309.
Bear,  S.,  Rahman,  N.,  &  Post,  C.  (2010). The  impact  of  board  diversity  and gender composition on  corporate social responsibility and firm reputation. Journal of Business Ethics ,
97 , 207-  221.
Campbell, K., Mínguez-Vera, A., 2007. Gender diversity in the boardroom and firm financial performance. J. Bus.
Ethics 83, 435e451. https://doi.org/10.1007/s10551-007-
9630-y .
Carter, D. A., D’Souza, F., Simkins, B. J., & Simpson, W. G. (2010). The gender and ethnic
diversity of US
boards and board committees and firm financial performance. Corporate
Governance: An International Review , 18 , 396-414.
Claessens, S., Djankov, S., and Lang, L.H.P.
(2000), “The separation of ownership and control in East Asian corporations”, Journal of Financial Economics , Vol. 58 No. 1-2, pp. 81- 112.
Clarkson, M. B. E. (1995). A stakeholder framework for analyzing and evaluating corporate  social performance. Academy of Management Review , 20 , 92-117 Darmadi,  Salim,  Do  Women  in  Top Management Affect Firm Performance? Evidence from Indonesia (December 19, 2010). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=1728 572 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1 728572 Darmadi, Salim (2011). Board
compensation,  corporate  governance, and  firm  performance  in  Indonesia.
DOI:10.2139/ssrn.1907103
Dezsö Cristian L. and Ross, Gaddis, David (2012).  Does  female  representation  in top management improve firm performance?
A panel data investigation.https://doi.org/10.1002/s mj.1955
Donaldson, T., Preston, L.E., 1995. The stakeholder theory of the corporation: concepts,  evidence, and implications. Acad. Manag. Rev. 20, 65e91. https://doi.org/ 10.5465/amr.1995.9503271992 .
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
Dwiharti,  Noviera  Alyssa  dan  Adhariani Desi  (2018).  CEO  Gender,  Financial
Performance  and  Firm  Risk  Level: Evidence From Indonesia. International  Journal  of  Economics and  Management  12  (S1):  67-77
(2018)
Erhardt,  N.  L.,  Werbel,  J.  D.,  &  Shrader, C. B. (2003). Board director diversity and  firm  financial  performance.
Corporate Governance: An International Review , 11 , 102-111.
Freeman, R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach . Oxford, UK: Blackwell.
Gilligan, C., 1982. In a Different Voice:

## Psychological Theory and Women’s Development
Harjoto, M., Laksmana, I., & Lee, R. (2015).
Board diversity and corporate social responsibility. Journal of Business Ethics, 132 , 641-660.
Haslam,  S.  A.,  Ryan,  M.  K.,  Kulich,  C., Trojanowski,  G.,  &  Atkins,  C. (2010). Investing with   prejudice: The  relationship  between  women’s presence  on  com-  pany  boards  and objective  and  subjective  measures of  company  performance. British Journal of Management , 21 ,
484-497.
Hermalin,  B.  E.,  &  Weisbach,  M.  S.
(2003).  Boards  of  directors  as  an endogenously
determined
institution:  A  survey  of  the economic literature. Economic Policy Review , 9 , 7-26.
Hillman,  A.  J.,  &  Keim,  G.  D.  (2001).
Shareholder value, stakeholder
management, and social   issues:
What’s  the  bottom  line? Strategic Management Journal , 22 , 125-139.
Ibrahim, N., Angelidis, J., Tomic, I.M.,
2009. Managers’ attitudes toward codes of ethics: are there gender differences? J. Bus. Ethics 90, 343e353. https://doi.org/ 10.1007/s10551-010-0428-y .
Jain,  T.,  &  Jamali,  D.  (2016).  Looking inside  the  black  box:  The  effect  of corpo-    rate  governance  on  corporate social responsibility. Corporate Governance: An International Review , 24 , 253-273.
Joecks,J.,  Pull,K.,  and  Vetter,  K.,  (2013). Gender  Diversity  in  the  Boardroom and Firm Performance: What Exactly Constitutes a Critical mass ?. Journal of Business Ethics , 118, 61-72
Katmon,  N.,  Muhammad,  Z.Z,  Norwani, N.M, Farooque, O. Al, 2017.
Comprehensive  board  diversity  and quality of corporate social responsibility  disclosure:  evidence from  an  emerging  market,  Journal Business Ethic 1-35. https://doi.org/10.1007/s10551-017- 3672-6 .
Khan,A,Walayet    dan  Vieito , João  Paulo .(2013). Ceo gender and firm performance.  Journal  of  Economics and Business 67 (2013) 55– 66
Krishnan, G., & Parsons, L. (2008). Getting to the bottom line: An exploration of gender and earnings quality. Journal of Business
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
Ethics, 78, 6576 Liu.Y.,  Zuobao.,  W.,  and  Feixue,  X. (2014). Do Women Directors Improve Performance  in  China? Journal  of Corporate Governance , vol 28.pp.169- 184
Liu, C., 2018. Are women greener?
Corporate gender diversity and environmental violations. J. Corp. Financ. 929e1199. https://doi.org/10.1016/ j.jcorpfin.2018.08.004 .
Molero, E. (2011). Are workplaces with many female in management run differently. Journal of Business
Research, 64, 385–393.
Perryman.,A,Alexa., Fernando,Guy D and
Tripathy Arindam.(2016). Do gender differences
persist? An examination of gender diversity on firm performance, risk, and executive
compensation. Journal of Business Research , vol .69,issue2,579-586
Pfeffer,  J.,  dan  Salancik,  G.R.  (1978). The External  Control  of  Organizations:  A Resource  Dependence Perspective.
Harper & Row, New York.
Rao,  K.,  &  Tilt,  C.  (2015).  Board composition  and  corporate  social responsibility: The role of diversity,  gender,  strategy  and decision making. Journal of Business Ethics . Advance   online  publication. doi:10.1007/s10551-015-2613-5
Rose,  C.  (2007).  Does  female  board
representation influence firm performance? The Danish
evidence. Corporate  Governance: An International Review , 15 , 404-413
Syamsudin, S., Setiany, E., dan Sajidah, S. (2017).  Gender  Diversity  and  Firm Value: A Study   on  Board  of  Public Manufacturing  Firms  in  Indonesia. Journal Problems and   Perspectives in  Management ,  vol.  15,  no.  3,  pp. 276-284.
Sutrisno  dan  Fella  Hana  Nafia  (2019).
Women on Boards, Political Connection and Firm Value (Case Study  on  Companies  In  Indonesia Stock  Exchange).  Modus  Vol  32  (2):
95-105.
Tate,Geoffrey and Yang,Liu (2015).
Female  leadership  and  gender  equity:
Evidence from plant closure.
Journal  of  Financial  economics . DOI : 10.1016/j.jfineco.2014.01.004
Triana.,  dan  Asri,  Marwan.  (2017).  The Impact  of  Female  Directors  on  Firm Performance:
Evidence from Indonesia. Journal  of  Indonesian Economy and Business , vol. 32, no. 1, pp. 19-32.
Zahid,  Muhammad,  RahmanUr  Haseeb, Ali  Wajahat,  Khan,  Musa,  Alharti,
Qureshi, Muhammad Imran,  Amin Jan,(2020). Boardroom gender diversity:  Implication  for  corporate sustainability disclosures in Malaysi. Journal of Cleaner Production. 233.118683 Credit suisse survey,2012, https://www.credit-suisse.com/about- us-news/en/articles/media- releases/42035-201207.html
DOI: https://doi.org/10.51544/jma.v7i2.3520
© 2022 Jurnal Mutiara Akuntansi. This is an open access article under the CC BY-SA license Website: http://e-journal.sari-mutiara.ac.id/index.php/JMA
International Finance Corporation. (2019). Board Gender Diversity in ASEAN. Diakses pada 10  Oktober    2020,    dari    IFC.org: https://www.ifc.org/wps/wcm/connect/ 21f19cfe-9cce-4089-bfc1- e4c38767394e/Board_Gender_Diversi ty_in_ASEAN.pdf?MOD=AJPERES

## Komite  Nasional  Kebijakan  Governance
(KNKG).2006.  Pedoman  Umum Good
Corporate Governance Indonesia,
http://www.ecgi.org/codes/documents/i ndonesia_cg_2006_id.pdf .
Organization  for  Economic  Cooperation and Development (OECD), 2004, OECD Principles of Corporate governance , http://www.oecd.org/corporate/ca/co rporategovernanceprinciples/31557724. pdf .