## PENGARUH STRATEGI DIVERSIFIKASI DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP KINERJA KEUANGAN
Violetta Bella D. Glasius, Marini Purwanto Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya
Email : violettaglasius28@gmail.com, marini.purwanto13@gmail.com

## ABSTRAK
The emergence of the Asean Economic Community (AEC) has an impact on the wider  openness of trade between countries so that competition between companies increases. Companies are looking for ways  to  improve  its  financial  performance  so  that  it  can  compete  among  the  other  competitors. Diversification  strategies  and  managerial  ownership  can  be  applied  by  companies  in improving the company's financial performance. Diversification strategy is a strategy that can be used to develop a business,  expand  market  share,  and  increase  competitiveness.  Managerial  ownership  can  be  used  to motivate managerial performance in improving financial performance. This study aims to analyze the effect of diversification strategies and managerial ownership on financial performance. The object this research is using manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2016-2019. This research is a quantitative research with hypothesis testing. The sample used this study were 103 manufacturing  companies  selected  using  purposive  sampling  technique  and  using  multiple  linear regression  analysis  techniques.  The  results  of  this  study  prove  that  diversification  strategy  and managerial ownership has no effect on financial performance. The contribution of this research is as additional information regarding the effect of diversification strategies and managerial ownership on financial  performance.  Limitations  of  this  study  is  the  researchers  only  collected  samples  from  the official website of the IDX and only use the research object manufacturing company. It is expected that further research can collect data not only on the IDX website but from the company's website and further research is expected to develop a research object.
Keyword : Strategi Difersifikasi, Kepemilikan Manajerial, Kinerja Keuangan

## PENDAHULUAN
Pada  zaman  globalisasi  saat  ini  membuat teknologi  semakin  berkembang  dengan  pesat sehingga terdapat peningkatan pada penggunaan  teknologi  menjadi  sangat  tinggi dari  sebelumnya.  Perkembangan  teknologi yang  pesat  didukung  juga  oleh  perkembangan jaringan  internet  yang  semakin  memadai,  se- hingga memudahkan komunikasi dalam perdagangan  antar  negara  dan  dapat  memicu terjadinya MEA (Masyarakat Ekonomi ASEAN).  Dampak  yang  ditimbulkan  dari  ter- jadinya  MEA  yakni  akan  muncul  persaingan perusahaan  untuk  menjadi  perusahaan  yang unggul dibandingkan perusahaan yang lainnya. Persaingan  antar  perusahaan  yang  semakin meningkat  ini  menyebabkan  dibutuhkannya penerapan strategi-strategi perusahaan yang te- pat.  Perusahaan  yang lebih  unggul  dari  perus- ahaan  lainnya  akan  dapat  mempertahankan keberlanjutan hidup perusahaannya. Persaingan
antar perusahaan ini menuntut agar suatu perus- ahaan  dapat  memperluas  pangsa  pasarnya dan mencari berbagai cara untuk dapat meningkat- kan  kinerja  keuangan.  Semakin  berkembang suatu  perusahaan,  maka  semakin  luas  pangsa pasar yang akan dilayani oleh perusahaan.
Strategi  diversifikasi  yang  digunakan  pe- rusahaan untuk memperluas bisnis serta pangsa pasar  perusahaan.  Strategi  diversifikasi  dapat dilakukan  dengan  membuka  cabang  bisnis baru, mengembangkan inovasi produk, megem- bangkan  wilayah  pemasaran  produk,  serta melakukan  merger  dan  akuisisi  dengan  perus- ahaan lain untuk meningkatkan skala ekonomi yang dapat dicakup perusahaan. Strategi diver- sifikasi ini menjadi salah satu strategi unggulan untuk membuat perusahaan dapat bersaing dan mengembangkan  usahanya  dengan  mencip- takan produk yang lebih baik dan lebih inovatif jika dibandingkan dengan pesaing yang lainnya
sehingga  membuat  konsumen  akan  lebih  ter- tarik dengan produk perusahaan.
Kepemilikan  manajerial  merupakan  salah satu  mekanisme  penerapan  Good  Corporate Governance  (GCG)  dalam  perusahaan.  Dalam suatu perusahaan terdapat hubungan keagenan dimana  pemilik  sebagai  prinsipal  dan  manajer sebagai  agen.  Menyatukan  kepentingan  antara pemilik  perusahaan  dan  manajer  perusahaan sangat  sulit  dilakukan  karena  manajer  akan mengambil  keputusan  dengan  mengutamakan kepentingan  pribadinya.  Oleh  karena  itu, kepemilikan  manajerial  dalam  perusahaan dapat berpengaruh terhadap keputusan yang di- ambil  oleh  manajer  karena  semakin  tinggi kepemilikan manajerial maka seorang manajer perusahaan dapat menyatukan kepentingannya dengan para pemegang saham lainnya.
Menurut  Pernyataan  Standar  Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 1 (Ikatan Akuntan Indo- nesia, 2018) tujuan dari laporan keuangan yang paling  utama  adalah  untuk  memberikan  infor- masi  mengenai  posisi  keuangan,  kinerja  keu- angan, dan arus kas entitas yang berguna bagi sebagian besar pengguna laporan keuangan da- lam  pembuatan  keputusan  ekonomik.  Strategi diversifikasi ialah strategi memperluasan bisnis secara geografis maupun market share ataupun membuat produk dari suatu perusahan menjadi berbagai jenis yang diharapkan dapat mening- katkan kinerja keuangan.
Berdasarkan  penjelasan  yang  telah  diu- raikan diatas, maka dapat dirumuskan permasa- lahan dalam penelitian sebagai berikut: Apakah strategi diversifikasi dan kepemilikan anajerial berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Ada- pun  tujuan  penelitian  untuk  menguji  dan menganalisis  pengaruh  strategi  diversifikasi dan  kepemilikan  manajerial  terhadap  kinerja keuangan.  Penelitian  ini  diharapkan  dapat memberikan informasi dan saran kepada pihak perusahaan yang berkepentingan dalam pengambilan keputusan.

## KAJIAN  LITERATUR  DAN  PENGEM- BANGAN HIPOTESIS

## Teori Keagenan
Menurut  (Jensen & Meckling, 1976) hub- ungan keagenan timbul ketika satu orang prin- sipal atau lebih memperkerjakan orang atau be- berapa  orang  (agen)  sebagai  ahli  pengambil keputusan untuk melakukan suatu jasa. Dalam suatu  perusahaan  prinsipal  terdapat  pemegang
saham atau pemilik perusahaan sedangkan ma- najer sebagai agen yang melakukan suatu jasa. Pemilik perusahaan melakukan kontrak dengan manajer berharap bahwa jika perusahaannya di- jalankan oleh manajer akan lebih menghasilkan keuntungan yang maksimal. Dalam kontrak an- tara  manajer  dan  pemilik  perusahaan,  pemilik memberikan hak pengendalian residual kepada manajer yakni hak untuk mengambil keputusan disaat  kondisi  tertentu  yang  sebelumnya  tidak terdapat didalam kontrak. Seorang manajer di- harapkan dapat mengambil keputusan yang ter- baik dalam perusahaan dengan mengedepankan kepentingan pemilik. Berbagai keputusan yang harus  ditentukan  oleh  manajer  salah  satunya ialah penerapan strategi-strategi yang harus di- miliki oleh perusahaan dalam menghadapi per- saingan bisnis dengan para kompetitor lainnya. Namun dari hubungan keagenan ini dapat me- nyebabkan  masalah  antara  pemilik  dan  mana- jer.  Manajer  lebih  mementingkan  keuntungan diri sendiri yakni mendapatkan kompensasi se- maksimal  mungkin,  berbeda  dengan  harapan pemilik yakni ingin untuk mendapatkan keun- tungan yang maksimal berupa laba atau dividen dari investasinya.

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan dapat dikatakan sebagai gambaran  mengenai  kondisi  keuangan  suatu perusahaan.  Tujuan  dilakukannya  pengukuran kinerja  keuangan  untuk  mengetahui  baik buruknya  keadaan  keuangan  suatu  perusahaan yang  mencerminkan  kinerja  keuangan  pada suatu periode (Candradewi dan Sedana, 2016). Bagi  investor  sebelum  melakukan  investasi, investor akan melihat kinerja keuangan terlebih dahulu  karena  mereka  tidak  ingin  salah  untuk menanamkan modalnya. Semakin tinggi kinerja keuangan maka para investor akan lebih berani untuk memberikan investasinya kepada perusahaan.  Menurut  Arisadi,  Djumahir,  dan Djazuli  (2013)  menyatakan  bahwa  kinerja keuangan  merupakan  hasil  dari  banyak keputusan  individual  yang  dibuat  secara  terus menerus oleh manajemen untuk menilai kinerja keuangan  dan  mengetahui  sejauh  mana efektivitas  operasi  suatu  perusahaan  sehingga perusahaan mampu untuk bersaing dengan para kompetitor lainnya. Pengukuran kinerja keuangan  juga  dapat  memotivasi  kinerja karyawan  dan  manajemen  untuk  mencapai target yang telah ditentukan.

## Strategi Diversifikasi
Strategi diversifikasi ialah bentuk pengem- bangan  suatu  usaha  dengan  cara  memperban- yak jumlah segmen bisnis dan geografis mau- pun  memperluas  market  share  yang  ada  serta mengembangkan berbagai produk yang beraneka  ragam.  Hal  tersebut  dapat  dilakukan dengan  cara  membuka  lini  usaha  baru, mengembangkan  lini  produk  yang  ada,  mem- perluas  wilayah  pemasaran  produk,  membuka kantor cabang, melaksanakan merger dan akui- sisi  untuk  meningkatkan  skala  ekonomi. Menurut  (Harto,  2005)  berpendapat  jika  ter- dapat tiga  alasan suatu perusahaan melakukan diversifikasi, yakni; (1)dari pandangan kekuatan pasar, diversifikasi dapat meningkat- kan  kekuatan  pangsa  pasar  serta  mengurangi kompetisi  sehingga  diversifikasi  berdampak positif  terhadap  kinerja  keuangan.  Ketika  pe- rusahaan  bertumbuh  menjadi  besar  maka pangsa  pasarnya  akan  semakin  luas.;  (2)pan- dangan sumber daya yaitu pemanfaatan sumber daya yang dimiliki oleh perusahaan. Diversifi- kasi  dilakukan  untuk  memanfaatkan  sumber daya dan kapasitas produksi  perusahaan yang belum  digunakan  secara  optimal;  (3)alokasi sumber  daya  yang  efisien  memungkinkan  pe- rusahaan untuk tumbuh dan berkembang.
Strategi  diversifikasi  digunakan  perus- ahaan  untuk  meminimalkan  riisko  usaha  saat kondisi bisnis perusahaan sedang menurun, se- hingga dengan manajer menerapkan strategi di- versifikasi  ini  membantu  perusahaan  untuk kembali  stabil  dan  dapat  menyelamatkan  ke- hidupan  perusahaan.  Disamping  diversifikasi yang  dapat  membantu  kehidupan  perusahaan, diversifikasi ini memiliki kelemahan yakni me- merlukannya biaya yang cukup besar dan tidak terhindar  dari  kemungkinan  dapat  melebihi manfaat  yang  diperoleh  bagi  perusahaan. Strategi  diversifikasi  dilakukan  oleh  manajer juga  dapat  menimbulkan  suatu  kecurangan pada anggaran modal yang ditetapkan oleh ma- najer,  karena  semakin  besar  anggaran  modal yang ditetapkan oleh manajer maka kompensasi yang  diterima  manajer  akan  semakin  mening- kat.

## Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  dimaksudkan  se- bagai  seberapa  besar  saham  perusahaan  yang dimiliki oleh manajer perusahaan. Kepemilikan manajerial ialah salah satu penerapan dari Good Corporate  Governance  (GCG)  dimana  GCG
diterapkan agar dapat menimalisir konflik kea- genan yang terjadi di dalam perusahaan antara manajer  perusahaan  dan  pemilik  perusahaan. Dalam kepemilikan manajerial, pemilik perus- ahaan  berharap  bahwa  dengan  manajer  yang memiliki saham perusahaan dapat bekerja lebih termotivasi  untuk  meningkatkan  kinerja  keu- angan, karena dengan memegang saham perus- ahaan kedudukan pemilik perusahaan dan ma- najer menjadi setara yakni sebagai pemilik pe- rusahaan Ermawati dkk. (2020).
Jika  dibandingkan  dengan  manajer  yang tidak  memegang  kepemilikan  saham  perus- ahaan, manajer ini akan lebih mengambil kepu- tusan  berdasarkan  kepentingannya  sendiri  dan tidak memperdulikan kepentingan para pemilik perusahaan  karena  kepentingannya  manajer yakni  memaksimalkan  kompensasi  yang diterimanya berbeda dengan kepentingan pem- ilik perusahaan yakni memaksimalkan laba atau dividen yang diterima dari hasil investasi di pe- rusahaan.  Kepemilikan  manajerial  diharapkan dapat  meminimalisir  keputusan  manajer  yang tidak sesuai dengan keinginan pemegang saham atau  pemilik  perusahaan  karena  pada  prak- tiknya manajer memiliki peran dalam pengam- bilan keputusan untuk mengelola bisnis perus- ahaan  sehingga  kepemilikan  manajerial  di- harapkan dapat mempengaruhi manajemen da- lam melakukan praktik manajemen laba.

## Ukuran Perusahaan
Ukuran suatu perusahaan digunakan untuk mengetahui apakah perusahaan dapat menerap- kan  strategi  diversifikasi  dalam  meningkatkan kinerja  keuanganya.  Ukuran  suatu  perusahaan dapat dilihat melalui besar kecilnya total aktiva dan rata-rata penjualan perusahaan. Ukuran pe- rusahaan  yang  semakin  besar  maka  semakin tinggi dalam menerapkan strategi diversifikasi karena semakin besar perusahaan semakin be- sar juga pendanaan yang dapat digunakan untuk menerapkan  strategi  diversifikasi.  Ukuran  pe- rusahaan  yang  besar  juga  mengidentifikasi bahwa  perusahaan  tersebut  memiliki  tingkat daya saing yang lebih tinggi dalam melakukan penjualan sehingga dengan menerapkan diver- sifikasi,  perusahaan  akan  mendapatkan  laba yang  maksimal  serta  kinerja  keuangan  yang akan meningkat.
Yuliani  dkk.  (2012)  berpendapat  bahwa ukuran  perusahaan  berdasarkan  total  asset dibagi  dalam  tiga  kategori,  yakni:  1)  Perus- ahaan  besar  ialah  perusahaan  yang  telah  go
public dan memiliki total asset dengan minimal Rp 200.000.000.000; 2) Perusahaan menengah ialah  perusahaan  yang  memiliki  total  asset mecapai Rp 2.000.000.000 hingga Rp 200.000.000.000;  3)  Perusahaan  kecil  firm ialah perusahaan yang memiliki total asset ku- rang  dari  Rp  2.000.000.000.  Perusahaan dengan total aset yang tinggi dianggap ammpu secara  keuangan  serta  dapat  memberikan kontribusi  yang  tinggi  terhdapa  investor  yang telah menanamkan modalnya pada perusahaan.

## Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan  suatu  perusahaan  dapat digunakan  untuk  menilai  ataupun  mengukur kinerja  suatu  perusahaan.  Pertumbuhan  suatu perusahaan dapat diukur dengan perkembangan pada  penjualan  pada  setiap  periodenya (Kurniasari,  2014).  Pertumbuhan  perusahaan yang  semakin  meningkat  disebabkan  karena penjualan yang meningkat sehingga laba yang didapatkan  meningkat  dan  menyebabkan kinerja keuangan semakin bertumbuh. Pertum- buhan suatu perusahaan yang semakin mening- kat  akan  menarik  para  investor  untuk  lebih berani dalam menanamkan modalnya pada pe- rusahaan.  Menurut  (Rani,  2015)  ketika  perus- ahaan  mengalami  pertumbuhan  pendapatan yang baik maka hal ini menggambarkan bahwa kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan laba dapat baik.

## Pengembangan Hipotesis
Pengaruh  Strategi  Diversifikasi  Terhadap Kinerja Keuangan
Adanya hubungan keagenan dalam pe- rusahaan membuat seorang manajer diharapkan dapat  mengambil  sebuah  keputusan  yang  ter- baik bagi para pemegang saham. Dari berbagai banyak  keputusan  salah  satunya  ialah  kepu- tusan dalam menentukan strategi-strategi yang akan diambil oleh perusahaan untuk menghadapi  persaingan  dengan  para  kompeti- tor lainnya. Strategi diversifikasi bertujuan un- tuk  meningkatkan  penerimaan  laba  dalam jangka  panjang,  sehingga  ketika  laba  yang diterima  meningkat  maka  hal  ini  dapat  sangat berpengaruh terhadap peningkatan kinerja keu- angan.
Berdasarkan penjelasan ini maka dapat diduga  jika  penerapan  strategi  diversifikasi dibutuhkan dalam suatu perusahaan untuk lebih mengembangkan  bisnisnya  dan  meningkatkan kinerja keuangan.
H1:  Strategi  diversifikasi  memiliki  pengaruh positif terhadap kinerja keuangan

## Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Kinerja Keuangan
Kepemilikan saham yang dimiliki oleh manajer berfungsi untuk menyamakan kedudukan antara pemilik perusahaan dan ma- najer  ,  sehingga  diharapkan  manajer  dapat memiliki tujuan yang sama dengan pemilik pe- rusahaan  lainnya.  Menurut  Jensen  dan  Meck- ling (1976) kepemilikan saham dari pihak ma- najemen berfungsi untuk mensejajarkan kedudukan  manajer  dengan  pemegang  saham yang bertujuan agar manajer dapat menyamakan kepentingannya dengan pemegang  saham  yang  lain.  Kepemilikan  ma- najerial akan memotivasi lebih seorang manajer untuk meningkatkan laba perusahaan, sehingga hal  ini  juga  akan  selaras  dengan  tujuan pemegang  saham  yang  lainnya  yakni  perus- ahaan  dapat  meningkatkan  laba  dan  para pemegang  saham  dapat  menerima  penigkatan dividen.
Berdasarkan penjelasan ini maka dapat diduga jika dengan adanya kepemilikan mana- jerial dapat menjadi motivasi bagi manajer un- tuk menyelaraskan tujuannya dengan pemegang saham lainnya.
H2: Kepemilikan manajerial memiliki pengaruh positif terhadap kinerja keuangan.
Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
Populasi dan sampel penelitian
Populasi penelitian ini ialah seluruh perus- ahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019. Metode pemilihan sampel dilakukan dengan purposive sampling , yaitu  dengan  penentuan  kriteria  sebagai  beri- kut:1.) Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI  dan  menerbitkan  laporan  keuangan  pada

## Strategi
Diversifikasi
Kepemilikan Manajerial Ukuran Perus- ahaan
Pertumbuhan Perusahaan
Kinerja  Keu- angan
tahun 2016-2019 serta laporan keuangan telah diperiksa  auditor;2)  Perusahaan  manufaktur yang  menggunakan  satuan  mata  uang  rupiah dalam  laporan  keuangannya;3.)  Perusahaan manufaktur yang harus memiliki data mengenai penjualan  segmen  produk  di  tahun  2016- 2019;4.) Perusahaan manufaktur yang tidak di- tangguhkan oleh BEI.

## Variabel Penelitian
Variabel dependen yang digunakan adalah kinerja  keuangan.  Variabel  independen  yang digunakan  adalah  strategi  diversifikasi  dan kepemilikan manajerial. Variabel kontrol yang digunakan  adalah  ukuran  perusahaan  dan  per- tumbuhan perusahaan.
1. Kinerja Keuangan
Menurut  Khasanah  dan  Atiningsih  (2019) kinerja keuangan merupakan suatu pencapaian kinerja  yang  dilakukan  oleh  seseorang,  tim, atau  kelompok  dalam  perusahaan  untuk  men- capai  target  yang  ditentukan,  penting  untuk melakukan  pengukuran  kinerja  keuangan dengan tujuan untuk mengetahui seberapa besar tingkat  pencapaian  strategi  dan  efektivitas strategi yang diterapkan perusahaan. Penguku- ran kinerja keuangan dapat dilihat melalui Re- turn  on  asset  (ROA) dalam  laporan  keuangan perusahaan  karena  ROA  merupakan  ukuran keberhasilan  perusahaan  dalam  memperoleh keuntungan  dengan  memanfaatkan  asset  yang dimiliki  perusahaan.  Sehingga  keberhasilan operasional  perusahaan  dapat  dikatakan  se- makin efisien jika nilai ROA mendekati angka 1 (Kurniasari, 2014).

## ROA = 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑒𝑡
2. Strategi Diversifikasi Strategi  diversifikasi  usaha  adalah  salah satu strategi untuk melakukan perluasan bisnis dan pangsa pasar, strategi diversifikasi ini men- jadi  strategi  unggulan  untuk  membuat  perus- ahaan dapat bersaing dan mengembangkan usa- hanya  dengan  memberikan  produk  yang  lebih baik dan inovatif dibandingkan dengan pesaing yang lainnya (Salindeho dkk., 2018). Penelitian ini  akan  diukur  menggunakan  indeks Her- findahl yang  berasal  dari  penjualan  segmen usaha  perusahaan.  Menurut  (Bushman  dkk., 2009 dalam Itung dan Lasdi, 2018) Indeks Her- findhal ini dihasilkan berdasarkan hasil kuadrat penjualan  setiap  operasional yang  akan  dibagi dengan kuadrat total penjualan perusahaan. Jika
dari  indeks  menghasilkan  angka  mendekati  1 maka  dapat  dikatakan  bahwa  perusahaan  se- makin fokus pada satu lini produk, sedangkan jika  hasil  indeks  mendekati  0  maka  dapat dikatakan jika perusahaan menerapkan diversi- fikasi  produk.  Berikut  rumus Herfindhal in- deks:
H = ∑ 𝑠𝑖 2 𝑁 𝑖=1
Keterangan :
H
: Indeks Herfindahl
Si :  Proporsi  dari  penjualan  per  segmen terhadap penjualan perusahaan

## 3. Kepemilikan Manajerial
Kepemilikan  manajerial  dimaksudkan  se- bagai  seberapa  besar  saham  perusahaan  yang dimiliki  oleh  manajer  perusahaan  (Ermawati dkk.,  2020).  Kepemilikan  manajerial  ialah  sa- lah satu penerapan dari Good Corporate Gov- ernance (GCG) dimana GCG diterapkan untuk menimalisir  konflik  keagenan  yang  terjadi  di dalam  perusahaan  antara  manajer  perusahaan dan  pemilik  perusahaan.  Kepemilikan  mana- jerial dapat diukur dengan menghitung persen- tase  jumlah  saham  perusahaan  yang  dimiliki oleh  manajer.  Untuk  mengetahui  persentase pihak  manajemen  aktif  dapat  digunakan  pen- gukuran dengan cara menjumlahkan persentase saham  yang  dimiliki  oleh  manajemen  aktif (Supriyadi, 2017). Berikut rumusnya :
KM = 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑚𝑖𝑙𝑖𝑘𝑖 𝑚𝑎𝑛𝑎𝑗𝑒𝑟𝑖𝑎𝑙

## 𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎
4. Ukuran Perusahaan Menurut (Sari dkk., 2014) ukuran suatu pe- rusahaan  dapat  digunakan  untuk  mengetahui apakah  perusahaan  dapat  menerapkan  strategi diversifikasi dalam meningkatkan kinerja keu- angan.  Ukuran  suatu  perusahaan  dapat  dilihat melalui besar kecilnya total aktiva dan rata-rata penjualan  yang  dimiliki  oleh  perusahaan,  se- makin besar ukuran perusahaan maka semakin tinggi  perusahaan  dalam  menerapkan  strategi diversifikasi  karena  perusahaan  yang  besar akan mempunyai pendanaan yang cukup besar juga  dalam  menerapkan  strategi  diversifikasi. Berdasarkan (Itung & Lasdi, 2018) ukuran pe- rusahaan dapat dihitung dengan menggunakan rumus :
Size = Ln(Total Aset)
5. Pertumbuhan Perusahaan Menurut  Primadanti  dan  Eko  (2013)  per- tumbuhan perusahaan ialah kemampuan perus- ahaan dalam meningkatkan ukuran suatu perus- ahaan. Pertumbuhan perusahaan dapat dihitung dengan  membandingkan  penjualan  pada  peri- ode  saat  ini  dan  periode  sebelumnya,  jika penjualan  pada  periode  saat  ini  dibandingkan periode sebelumnya  semakin meningkat maka dapat  dikatakan  bahwa  pertumbuhan  perus- ahaan  juga  semakin  meningkat.  Namun  jika penjualan saat ini dibandingkan penjualan pada periode sebelumnya justru menurun, maka hal ini  mendorong  para  manajer  untuk  membuat keputusan  dan  menerapkan  strategi  apa  yang dapat diterapkan dalam mengatasi hal tersebut. Berdasarkan  (Itung  dan  Lasdi,  2018)  pertum- buhan  perusahaan  dapat  dihitung  dengan menggunakan rumus sebagai berikut :
Growth = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑡 − 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑡−1
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑡−1

## Teknik Analisis Data
1. Statistik Deskriptif
Penelitian  ini  menggunakan statistik deskriptif  untuk  mendeskripsikan  dan  meng- gambarkan suatu data sehingga data yang hen- dak  disajikan  dapat  dipahami  dan  informatif. Statistik deskriptif dilakukan dengan menggunakan nilai maksimum, nilai minimum, standar deviasi, rata-rata, dan lainnya.
2. Model Persamaan Regresi Berganda Penelitian  ini  menggunakan  analisis  linier regresi berganda dalam melakukan uji hipotesis yang  bertujuan  untuk  mengetahui  adanya pengaruh  antara  variabel  independen  yakni pengalaman  audit  dan  skeptisme  profesional terhadap  variabel  dependen  yakni  mendeteksi kecurangan. Persamaan regresi linier berganda adalah sebagai berikut:
KP = α +  β1SD +  β2KM + β3Size +  β4Growth + e
Keterangan: KP        : Kinerja keuangan α : Konstanta
β1
: Koefisien regresi variabel strategi di-
versifikasi SD
: Strategi diversifikasi
β2 : Koefisien regresi variabel kepemilikan manajer KM : Kepemilikan manajerial Size : Ukuran perusahaan Growth : Pertumbuhan perusahaan e
: Standar error
3. Uji Asumsi Klasik Pengujian asumsi klasik ini digunakan da- lam penelitian ini supaya hasil regresi dapat di- pertanggungjawabkan dan data yang dihasilkan tidak  bias.  Berikut  beberapa  asumsi  yang  dil- akukan dalam pengujian asumsi klasik :
a.) Uji Normalitas
Uji  normalitas  ini  dilaksanakan  dengan melakukan pengamatan pada nilai residual atau pada distribusi tiap-tiap variabel yang digunakan.  Pendeteksian  normalitas  residual ini dapat menggunakan non-parametik statistik yaitu One  Sample  Kolmogorov-Smirnov  Test dengan taraf signifikan 5% (Ghozali,2016:30). Dasar  pengambilan  keputusannya  dalam  uji normalitas  yaitu  jika  nilai  Sig  ≥  0,05  artinya berdistribusi normal, sedangkan jika nilai Sig < 0,05 artinya berdistribusi tidak normal.
b.) Uji Heterokedastisitas Uji  heteroskedastisitas  ini  dilakukan  agar dapat  menguji  apakah  terdapat  ketidaksamaan varian  pada  residual  pengamatan  yang  satu dengan  pengamatan  yang  lainnya  pada  model regresi,  varian  dari residual  suatu  pengamatan dapat dikatakan heteroskedastisitas apabila var- ian  tersebut  berubah  dan  dapat  disebut  ho- moskedastisitas  apabila  varian  residual  suatu pengamatan tersebut tetap (Ghozali,2016:134). Keberadaan heteroskedastisitas dapat dideteksi melalui uji Glejser yaitu dengan meregreasikan nilai  absolut  residual  terhadap  variabel  inde- penden. Jika nilai Sig <0,05 berarti terjadi het- eroskedastisitas. Namun, jika Sig > 0,05 berarti tidak  terjadi  heterokedastisitas  dan  model  re- gresi tersebut baik.
c.) Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan dalam penelitian  guna  mendeteksi  keberadaan  ko- relasi antara kesalahan penggangu pada periode t dengan kesalahan penganggu pada periode t-1 (sebelumnya)  dalam  model  regresi  (Ghozali, 2016:107).  Pengujian  ini  menggunakan  uji Durbin-Watson  (DW  Test)  yang  nilainya kemudian  dibandingkan  dengan  tingkat8  sig- nifikan  sebesar  0,05.  Apabila  nilai  DW  lebih besar daripada du tapi lebih kecil dari nilai 4-du
artinya tidak terdapat autokorelasi positif mau- pun negatif.
d.) Uji Multikollinearitas
Uji multikollinearitas bertujuan untuk men- guji apakah terdapat korelasi antar variabel in- dependen. Model regresi suatu penelitian dapat dikatakan baik jika tidak terjadi korelasi antara variabel.  Pengujian  multikollinearitas  ini  dihi- tung  dengan  cara  melihat  nilai tolerance and nilai Variance Inflation Factors (VIF). Apabila nilai tolerance ≥ 0,10  dan VIF ≤ 10,00 artinya tidak terjadi multikollinearitas dalam model re- gresi (Ghozali, 2016:103-104).
4. Uji Kelayakan Model a.) Uji Koefeisien Determinasi ( 𝑅 2 )
Uji koefisien determinasi dalam penelitian ini  dilakukan  untuk  mengetahui  sejauh  mana variabel dependen dapat dijelaskan melalui ke- mampuan model dimana  nilai koefisien  deter- minasi  tersebut  berada  diantara  nol  dan  satu, apabila  nilai  mendekati  nol  maka  terdapat keterbatasan  kemampuan  variabel  independen dalam menjelaskan variabel dependen selanjut- nya apabila nilai mendekati satu maka variabel independen  dapat  memberikan  semua  infor- masi yang diperlukan dalam menjelaskan vari- abel dependen (Ghozali,2016:95). b.) Uji Statistik F
Pengujian  ini  menggunakan  acuan  per- bandingan  nilai  f  yang  diperoleh  dengan  taraf signifikansi  pada  level  α  =  0,05.  Kelayakan model  regresi  ditentukan  dari  besar  kecilnya nilai f dibanding taraf signifikansi. Jika nilai f yang didapatkan lebih kecil dibandingkan taraf signifikansi, sedangkan jika nilai f lebih besar dari  0,05  maka model regresi yang digunakan tidak layak (Ghozali,2016:96).
5. Uji Hipotesis
Uji  hipotesis  dalam  suatu  penelitian  dil- akukan  guna  mengetahui  dan  menyimpulkan pengaruh  dari  variabel  independen  terhadap variabel  dependen  yang  diteliti.  Pengujian  ini menggunakan uji t dengan nilai signifikan uji t ≤  0,05  melalui  kriteria  penilaian  keputusan berikut (Ghozali,2016:97):
a. t  >  0,05  artinya  variabel  independen  (H1) tidak berpengaruh terhadap variabel dependen (H2)
b. t ≤ 0,05 artinya variabel independen (H1) berpengaruh  terhadap  variabel  dependen (H2)

## HASIL DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif Sampel Penelitian
Hasil  statistik  deskriptif  variabel penelitian  dapat  dilihat  pada  Tabel  1  dibawah ini:
Tabel 1:  Hasil Uji Deskriptif
N Min Max Mean Std. Dev SD 284  0,260 1,391 0,712 0,23 9 KM 284  0,000 0,203 0,019 0,03 3 KP 284  -0,148 0,227 0,043 0,06 3 SIZE 284  25,663  33,199  28,694  1,48 0 GWR OTH 284  -0,382 0,506 0,065 0,14 1

## Analisis Data
1. Uji Normalitas Pengujian
normalitas dengan menggunakan uji kolmogorov-smirnov dengan menggunakan  SPSS.  Nilai  signifikan  dari  uji kolmogorov-smirnov  pada  nilai unstandard- ized residual yaitu sebesar 0,060. Nilai signif- ikansi 0,060 > 0,05 dapat disimpulkan jika data tela berdistribusi normal.
2. Uji Heterokedastisitas Pengujian heterokedastisitas dalam penelitian ini menggunakan uji glejser dimana uji ini digunakan untuk meregresi nilai absolute residual terhadap  variabel  independen.  Hasil uji heterokedastisitas menunjukkan bahwa nilai signifikansi 0,930 > 0,05 sehingga hal tersebut dapat  disimpulkan  jika  model  regresi  tidak mengalami heterokedastisitas.
3. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi digunakan untuk mendeteksi keberadaan korelasi antara kesala- han  penganggu  pada  periode  t  dengan  kesala- han penganggu pada periode t-1 pada model re- gresi  (Ghozali,  2016:107).  Uji  autokorelasi menghasilkan  nilai  DW  2,136  sehingga  nilai tersebut lebih kecil dari nilai du dan lebih kecil dari  4-du.  Hal  tersebut  dapat  disimpulkan bahwa variabel tidak memiliki autokorelasi.
4. Uji Multikollinearitas Uji multikolinearitas yang bertujuan untuk
melihat  hubungan  antar  variabel  independen. Hasil  uji  multikolinearitas  menunjukkan  nilai tolerance  >  0,10  dan  nilai  VIF  ≤ 10,00  se- hingga dapat disimpulkan jika hubungan antar variabel independen tidak mengalami multiko- linearitas.
5. Uji Kelayakan Model
a) Uji Koefisien Determinasi ( 𝐑 𝟐 )
Uji koefisien determinasi dilakukan dalam penelitian ini dengan tujuan untuk mengetahui kemampuan  variabel  independen  dalam  men- jelaskan variabel dependen yang digunakan da- lam  penelitian  ini.  Jika  nilai  R  Square  men- dekati angka nol maka dapat dikatakan terdapat keterbatasan  kemampuan  variabel  independen dalam menjelaskan variabel dependen. Hasil uji koefisien  determinasi  menunjukkan  nilai  R Square sebesar 0,044 sehingga dapat disimpul- kan  bahwa  variabel  independen  memiliki keterbatasan  dalam  menjelaskan  variabel  de- penden yang digunakan dalam penelitain ini.
b) Uji Statistik F Uji  statistik  F  ini  bertujuan  untuk  menge- tahui  apakah  model  regresi  penelitian  layak atau tidak. Syarat model regresi dapat dikatakan layak  ialah  signifikan  yang  dihasilkan  <  0,05. Hasil  dari  uji  statistik  yang  dilakukan  sebesar 0,013  <  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  jika model  regreso  dalam  penelitian  ini  dikatakan layak untuk digunakan.
6. Uji Hipotesis
Uji  Hipotesis  bertujuan  untuk  mengetahui hasil dari pengaruh antara variabel independent terhadap variabel dependen yang digunakan da- lam penelitian ini. Hasil dari uji hipotesis ialah sebagai berikut:

## Tabel 2. Hasil Uji Hipotesis
Variabel B t Sig (Constant) -0,130 -1,737 0,083 SD 0,013 0,810 0,419 KM 0,099 0,885 0,377 SIZE 0,006 2,163 0,031 GROWTH  0,066 2,495 0,013 Tabel  2  di  atas  menunjukkan  bahwa strategi  diversifikasi  memiliki  nilai  signifikan yang lebih besar dari 0,05 (0,419 > 0,05). Hal tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  H1  yang menyatakan  strategi  diversifikasi  memiliki pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan  di tolak.  Kepemilikan  manajerial  menghasilkan
nilai  signifikan  yang  lebih  besar  dari  0,05 (0,377 > 0,05). Hal tersebut dapat disimpulkan bahwa H2 yang menyatakan bahwa kepemilikan  manajerial  memiliki  pengaruh positif terhadap kinerja keuangan ditolak.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  analisis  dari  hasil  pen- gujian  dalam  penelitian  ini  maka  dapat  diu- raikan sebagai berikut:
1.  Pengaruh  Strategi  Diversifikasi  Terhadap Kinerja Keuangan
Berdasarkan hasil pengujian menunjukkan bahwa  strategi diversifikasi  tidak  berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan. Hal tersebut mengartikan bahwa tidak adanya pengaruh dari strategi diversifikasi yang menyebabkan kenai- kan  ataupun  penurunan  kinerja  dari  suatu  pe- rusahaan.  Hasil  penelitian  ini  didukung  oleh penelitian  yang telah  dilakukan  oleh  (Sulastri, 2014) yang membuktikan bahwa strategi diver- sifikasi  tidak  memiliki  pengaruh  terhadap kinerja  keuangan.    Hal  ini  berarti  adanya penambahan  maupun  pengurangan  lini  usaha perusahaan  tidak  akan  berdampak  signifikan terhadap kinerja keuangan. Tidak ber- pengaruhnya  strategi  diversifikasi  membuk- tikan bahwa strategi diversifikasi bukan meru- pakan  pengaruh  utama  terhadap  kinerja  keu- angan. Menurut (Harto, 2005) suatu perusahaan yang  menerapkan  strategi  diversifikasi  tidak selalu  membuat  kinerja  keuangan  meningkat. Hal  ini  disebabkan  karena  perusahaan  yang melakukan  diversifikasi  dengan  memperluas lini  usaha  dan  menciptakan  produk  yang  baru akan membutuhkan sumber daya yang optimal sehingga  dapat  memberikan  pengaruh  positif terhadap kinerja keuangan. Namun jika perus- ahaan  yang  menerapkan  strategi  diversifikasi tidak menggunakan sumber daya yang optimal, maka  strategi  diversifikasi  belum  tentu  akan memberikan  dampak  yang  baik  terhadap kinerja keuangan.
2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja keuangan
Berdasarkan hasil pengujian menunjukkan bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak  ber- pengaruh terhadap kinerja keuangan. Hal terse- but mengartikan bahwa kepemilikan manajerial tidak memiliki pengaruh terhadap peningkatan dan  penurunan  kinerja  keuangan.  Hasil penelitian  ini  didukung  oleh  penelitian
(Khasanah  &  Atiningsih,  2019)  yng  menya- takan bahwa kepemilikan manajerial tidak ber- pengaruh  terhadap  kinerja  perusahan.  Tidak berpengaruhnya  kepemilikan  manajerial  ter- hadap  kinerja  keuangan  dapat  disebabkan  ka- rena sahm yang dimiliki oleh manajerial kurang dari  satu  persen  sehingga  kinerja  dari  mana- jerial  juga  belum  optimal. Selain  itu,  kecilnya saham yang dimiliki oleh manajerial tidak akan berpengaruh  pada  saat  rapat  pemegang  saham karena keputusan masih didominasi oleh pem- ilik perusahaan. Tidak berpengaruhnya kepemilikan  manajerial  disebabkan  juga  oleh banyaknya  perusahaan  yang  tidak  memiliki kepemilikan  manajerialnya.  Dalam  penelitian ini  sebesar  61%  perusahaan  yang  tidak  mem- iliki  kepemilikan  manajerial  dalam  perus- ahaannya sehingga hal tersebut dapat dikatakan bahwa banyak perusahaan yang tidak memiliki kepemilikan manajerial.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil pengujian dalam penelitian  ini  dapat  disimpukan  bahwa hipotesis pertama ditolak dimana yang menya- takan  jika  strategi  diversifikasi  berpengaruh positif pada kinerja keuangan melainkan dalam penelitian ini membuktikan  bahwa  strategi  di- versifikasi tidak berpengaruh pada kinerja keu- angan. Hal tersebut disebabkan saat perusahaan melakukan  perluasan  segmen  usahanya  maka diperlukannya  peningkatan  sumber  daya  yang baik  dan  investasi  awal  untuk  menerapkan strategi diversifikasi. Pada saat melakukan per- luasan bisnis usaha maka perusahaan juga akan mengalami kesulitan dalam mengontrol kinerja segmen  usaha  yang  baru  sehingga  perusahaan akan  tidak  berfokus  dalam  mengembangkan segmen usaha yang memiliki peluang lebih be- sar  dalam  menghasilkan  keuntungan.  Strategi diversifikasi  yang  belum  dijalankan  dengan efektif dan efisien juga tidak akan mampu un- tuk  mengembalikan  invetasi  awal  yang  telah diberikan dalam menerapkan strategi diversifi- kasi tersebut
Hasil  penelitian  ini  juga  menyimpulkan bahwa hipotesis kedua ditolak dimana menya- takan kepemilikan manajerial memiliki pengaruh  positif  terhadap  kinerja  keuangan melainkan  dalam  penelitian  ini  membuktikan bahwa  kepemilikan  manajerial  tidak  memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Hal terse- but disebabkan karena kepemilikan saham yang dimiliki oleh manajerial tidak memiliki tingkat
materialitas  yang  tinggi  dibandingkan  pemilik saham yang lainnya. Kecilnya saham yang di- miliki  oleh  manajer  tidak  akan  berpengaruh pada saat rapat pemegang saham karena kepu- tusan masih akan didominasi oleh pemilik pe- rusahaan.
Keterbatasan  yang  terjadi  dalam  penelitian ini  adalah  perusahaan  tidak  membedakan  ber- dasarkan jenis diversifikasi yakni diversifikasi terkait  dan  diversifikasi  tidak  berkaitan. Peneliti hanya menggunakan dua variabel inde- penden  dalam  penelitian  ini  yakni  strategi  di- versifikasi  dan  kepemilikan  manajerial  se- hingga dengan hanya menggunakan dua varia- bel  independen  saja  masih  belum  bisa  mem- berikan  pengaruh  terhadap  variabel  de- pendennya yakni kinerja keuangan. Sampel da- lam  penelitian  ini  hanya  menggunakan  perus- ahaan sektor manufaktur yang terdapat di BEI sehingga  tidak  dapat  untuk  menggeneralisasi keseluruhan perusahaan yang terdapat di BEI Pada penelitian selanjutnya dapat dipertim- bangankan  untuk  melakukan  pembedaan mengenai  diversifikasi  berkaitan  dan  tidak berkaitan  sehingga  dapat  dilihat  pengaruh  di- versifikasi  terhadap  kinerja  p1erusahaan.  Se- lanjutnya diharapkan juga dapat menambahkan variabel independen penting seperti mekanisme corporate governance dan karakteristik perus- ahaan  sehingga  dapat  memberikan  pengaruh terhadap  variabel  dependennya.  Serta  dapat memperluas sektor perusahaan yang digunakan agar  dapat  lebih  menggeneralisasi  seluruh  pe- rusahaan.

## REFERENCES
Ermawati,  E.,  Maslichah,  &  Anwar,  S.  A. (2020).
Pengaruh Kompensasi, Kepemilikan Manajerial, Diversifikasi Perusahaan  Dan  Ukuran  Kap  Terhadap Manajemen Laba Pada Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia  Tahun  2016-2018. Fakultas Ekonomi  Dan  Bisnis  Universitas  Islam Malang , E - JRA Vol. (06), 1–16.
Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariate  Dengan  Program  IBM  SPSS 23 (edisi  ke-8),  Semarang:  Universitas Diponegoro.
Harto,  P.  (2005).  Kebijakan  Diversifikasi Perusahaan  Dan  Pengaruhnya  Terhadap Kinerja:  Studi  Empiris  Pada  Perusahaan Publik  Di  Indonesia. Simposium  Nasional
Akuntansi VIII Solo , September , 297–307. Ikatan Akuntan Indonesia, (2018), Pernyataan Strandar  Akuntansi  Keuangan ,  Jakarta:
Ikatan Akuntan Indonesia. Itung, S., & Lasdi, L. (2018). Pengaruh Strategi Diversifikasi  Dan  Kepemilikan  Manajerial Terhadap Kinerja keuangan Yang Dimoderasi  Oleh  Struktur  Modal. Jurnal
Akuntansi Kontemporer , 10 (2), 69–80.
Jensen,  M.  C.,  &  Meckling,  W.  H.  (1976).
Theory Of The Firm: Managerial Behavior Agency  Costs  And  Ownership  Structure. Journal  of  Financial  Economics , 3 ,  305– 360.
Khasanah,  S.,  &  Atiningsih,  S.  (2019). Pengaruh  Strategi  Diversifikasi,  Risiko
Bisnis Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. 2. Kurniasari, S. E. (2014). Pengaruh Diversifikasi  Usaha  Terhadap  Kinerja keuangan Yang Dimoderasioleh Kepemilikan Manajerial. 5, 1–9. Primadanti,D., U. dan Eko, P. (2013). Pengaruh Size,  Leverage,  dan  Growth  Pada  Sektor Keuangan  Yang  Terdaftar  di  BEI  Periode
2008-2011. Jurnal Ilmiah FISIP Universitas
Indonesia .
Rani, P. (2015). Peran Kepemilikan Manajerial Dalam  Memoderasi  Pengaruh  Strategi Diversifikasi  Terhadap  Kinerja  keuangan. Jurnal  Akuntandi  Dan  Keuangan , 4 (2), 181–201.
Salindeho, A. O., Saerang, I. S., & Maramis, J. B.  (2018).  Pengaruh  Diversifikasi  Usaha Terhadap  Kinerja  Keuangan  Dan  Return Saham  Study  Kasus  Pada  Perusahaan Manufaktur  Automotive  and  Component Yang  Terdaftar  Di  Bei. Jurnal  EMBA: Jurnal  Riset  Ekonomi,  Manajemen,  Bisnis Dan Akuntansi , 6 (3), 1078–1087.
Sari, I. A., Wiratno, A., & Suyono, E. (2014).
Pengaruh  Diversifikasi  Dan  Karakteristik Perusahaan  Terhadap  Kinerja  keuangan.
Journal of Auditing,Finance, and Forensic Accounting , 2 (1), Hal. 13-22.
Sulastri, U. (2014). Pengaruh Strategi Diversifikasi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Universitas Negeri Surabaya .
Supriyadi,  T.  (2017).  Pengaruh  Mekanisme Good  Corporate  Governance  Terhadap Ketepatan  Waktu  Penyampaian  Laporan Keuangan. Universitas Pasundan.

## LAMPIRAN
1. Hasil Statistik Deskriptif
2. Hasil Uji Normalitas

## 3. Hasil Uji Heterokedastisitas
4. Hasil Uji Multikolinearitas

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation SD 284 .2604 1.3906 .712496 .2394325 KM 284 .0000 .2031 .019104 .0334895 KP 284 -.1481 .2273 .043164 .0629615 SIZE 284 25.6635 33.1988 28.694295 1.4800616 GROWTH 284 -.3825 .5060 .065362 .1409244 Valid N (listwise) 284 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .002 4 .000 .215 .930 b Residual .490 279 .002 Total .491 283
a. Dependent Variable: ABS_Res1
b. Predictors: (Constant), GROWTH, KM, SD, SIZE
5. Hasil Uji Autokol, Uji Koefisien Determinasi, dan Uji F

## 6. Hasil Uji F

## 7. Hasil Uji T