How to cite: Sasono.  H  (2022)  Analisis  Pengaruh  Variabel  Makro  terhadap  IHSG  Periode  Tahun  2008  sampai  2020. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7 (2). http://dx.doi.org/10.36418/Syntax-Literate.v7i2.6317 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 7, No. 2, Februari 2022

## ANALISIS  PENGARUH  VARIABEL  MAKRO  TERHADAP  IHSG  PERIODE TAHUN 2008 SAMPAI 2020

## Heri Sasono
STIE Dharma Bumiputera, Jakarta, Indonesia Email: Heribtc@Yahoo.co.id

## Abstrak
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Variabel Makro terhadap Indek Harga Saham Gabungan (IHSG) periode 2008 sampai 2020. Adapun variable makro yang digunakan adalah Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi, Kurs Dolar dan SBI atau 7-Day Reverse Repo Rate tehraga IHSG. Jumlah tahun yang dijadijakn sampel sebanyak  13  tahun,  mulai  tahun  2008  sampai  tahun  2020.  Analisis  regresi  linier berganda,  uji  T,  uji  F,  uji  koefisien  determinasi  dengan  menggunakan  software SPSS  Versi  26.  Kesimpulannya adalah  Inflasi  tidak  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  IHSG,  sedangkan  Pertumbuhan  Ekonomi,  Kurs  Dolar  dan  SBI berpengaruh  signifikan  tehraga  IHSG.  Secara  semultan  Inflasi,  Pertumbuhan Ekonomi, Kurs Dolar dan SBI berpengaruh signifikan tehraga IHSG.
Kata Kunci: Inflasi; Pertumbuhan Ekonomi; Kurs Dolar dan SBI atau 7-Day Reverse Repo Rate tehraga IHSG

## Abstract
The  purpose  of  this  study  was  to  analyze  the  effect  of  Macro  Variables  on  the Composite  Stock  Price  Index  (JCI)  for  the  period  2008  to  2020.  The  macro variables used were Inflation, Economic Growth, Dollar Exchange Rate and SBI or 7 Day Repo Rate against the JCI. The number of years in the sample is 13 years, from 2008 to 2020. Multiple linear regression analysis, T test, F test, coefficient of determination test using SPSS Version 26 software. The conclusion is that Inflation has no significant effect on the JCI, while Economic Growth, Dollar Exchange and SBI  have  a  significant  effect  on  the  JCI.  Simultaneously,  Inflation,  Economic Growth, Dollar Exchange and SBI have a significant effect on the JCI.
Keywords:  Inflation,  Economic  Growth,  Dollar  Exchange  Rate  and  SBI  or  7-Day Reverse Repo Rate on the JCI.

## Pendahuluan
Analisis faktor ekonomi adanya hubungan yang kuat antara lingkungan ekonomi makro  dengan  kinerja  di  pasar  modal  Indonesia  atau  IHSG (Sudarsana  and Candraningrat  2014) .  Fluktuasi  yang  terjadi  di  pasar  modal  terkait  dengan  perubahan yang  terjadi  pada  variabel  ekonomi  makro (Megawati  and  Salim  2019) .  Pasar  modal merupakan  salah  satu  alat  penggerak  perekonomian  suatu  negara,  karena  pasar  modal merupakan  sarana  pembentuk  modal  dan  akumulasi  dana  jangka  panjang  untuk
meningkatkan  partisipasi  masyarakat  dalam  menempatkan  dananya  di  pasar  modal Indonesia (Bursa Efek Indonesia) (Darwati and Santoso 2014) .
Pasar  modal  sering  mengalami  peningkatan  (bullish)  dan  penurunan  (bearish) yang  terlihat  dari  naik  turunnya  harga-harga  saham  yang  tercermin  di  dalam    Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) (Novianto and Nugroho 2011) . IHSG merupakan nilai yang digunakan untuk mengukur kinerja gabungan seluruh saham (perusahaan/emiten) yang  tercatat  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI).  Pergerakan  IHSG  tahun  2008  sampai dengan tahun 2020 dapat dilihat pada table dibawah (Syarina 2020) .

## Tabel 1 Indek Harga Saham Gabungan Periode 2008 – 2020

## Sumber: BEI
Indek  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  sering  berfluktuasi  dari  tahun  ke  tahun yang  seharusnya  diharapkan  oleh  investor  adalah  mengalami  kenaikan,  sehingga investor  mendapatkan  kepastian  terhadap  imbal  hasil  dari  dana  investasi  yang ditempatkan di pasar modal (Nurdianti 2010) .
Seperti pada table di atas, menunjukkan bahwa IHSG tahun 2012 ke tahun 2013, mengalami  penurunan  (bearish),  IHSG  tahun  2014  ke  20215  juga  mengalami penurunan,  IHSG  tahun  2017  ke  tahun  2018  dan  IHSG  tahun  2019  ke  tahun  2020. Kondisi  ini  yang  tentu  akan  membuat  investor  kawathir  untuk  menempatkan  dana investasi ke pasar modal Indoenesia.
Penurunan  IHSG,  tentu  banyak  factor  dan  variable  yang  mempengaruhinya, terutama  variable  makro,  antara  lain  inflasi,  tingkat  suku  bunga  (SBI),  pertumbuhan ekonomi dan Kurs Valutas asing (US Dollar, PDB) dan Income Perkapita dan lain-lain (Silalahi and Sihombing 2021) . Kondisi makro inilah  yang sulit untuk diprediksi oleh calon  investor  maupun  investor,  namun  variable  intern  (mikro)  perusahaan  relative masih dapat diprediksi oleh calon investor, melalui analisis fundamental.
Inflasi  adalah  merupakan  gejala  kenaikan  harga  yang  meliputi  hampir  semua jenis barang dan jasa yang biasanya dari waktu ke waktu secara terus menerus, sehingga
Tahun IHSG (satuan) Growth (%) 2009 2.534 46,13 2010 3.703 3,19 2011 3.821 12,95 2012 4.316 -0,01 2013 4.274 22,27 2014 5.226   -12,11 2015 4.593 15,31 2016 5.296 20,00 2017 6.355 -2,53 2018 6.194 1,70 2019 6.299 -5,08 2020 5.979
menyebabkan  daya  beli  rupiah  pada  suatu  tahun  berbeda  rupiah  tahun  lainnya (Boediono  1986) .  Di  dalam  Accounting  Principle  Board  no.4,  inflasi  adalah  sebagai penurunan  daya  beli  yang  disebabkan  oleh  kenaikan  tingkat  harga  secara  umum sejumlah  barang  dan  jasa.  Dengan  turunnya  daya  beli  masyarakat  akan  menyebabkan laba  perusahaan  mengalami  penurunan,  sehingga  berakibat  pada  penurunan  harga saham  perusahaan  tersebut  di  pasar  modal.  Inflasi  akan  mendorong  masyarakat mengurangi  investasi  dan  akan  lebih  banyak  menyimpan  dana  investasinya  ke  bank untuk  mendapatkan  imbal  hasil  (bunga)  yang  cukup  tinggi  dibanding  keuntungan investasi  yang  lain.  Kondisi  ini  akan  mengurangi  investasi  ke  pasar  modal,  sehingga berakibat IHSG cenderung mengalami bearish (penurunan) (Palatte and Akbar 2016) . Inflasi  tinggi  akan  menyebabkan  naiknya  biaya  produksi  dan  dapat  membuat daya  beli  masyarakat  menurun.  Penurunan  daya  beli  dan  biaya  produksi  yang  tinggi secara  tidak  langsung  akan  mempengaruhi  kondisi  pasar  modal.  Investor  tidak  akan tertarik untuk menanamkan modalnya di saham, maka terjadi penurunan terhadap minat beli saham, sehingga mengakibatkan harga saham akan menjadi turun.
Tingkat  suku  bunga  adalah  merupakan  salah  satu  variabel  yang  dapat mempengaruhi  harga  saham.  Menurut (Fahmi  2015) ,  naik  turunnya  suku  bunga perbankan  baik  deposito,  tabungan  dan  pinjaman  akan  mempengaruhi  keputusan masyarakat  calon  investor  dalam  pembelian  saham  perusahaan  di  BEI.  Apabila  suku bunga  bank  mengalami  kenaikan,  maka  masyarakat  calon  investor  akan  menyimpan dananya  di  bank  dalam  bentuk  deposito (Saputra  and  Santoso  2017) .  Apabila  suku bunga bank turun,  maka masyarakat akan mempergunakan dan menempatkan dananya untuk membeli saham di Pasar Modal.
Kurs valuta asing merupakan harga suatu mata uang terhadap mata uang lainnya yang  mencerminkan  keseimbangan  permintaan  dan  penawaran  terhadap  mata  uang dalam  negeri.  Menurut (Fahmi  2015) ,  naik  turunnya  mata  uang  suatu  negara  saat dikonversikan  dengan  mata  uang  negara  lain,  seperti  dengan  Dollar,  Yen,  Euro  dan lainnya.
Kurs  valuta  asing  yang  dimaksud  dalam  penelitian  ini  adalah  kurs  Dollar  AS sebagai mata global, dimana hampir semua negara menyimpan cadangan devisa dalam bentuk  Dollar  AS.  Alasan  peneliti  menggunakan  kurs  (nilai  tukar)  Dollar  AS,  karena Dollar  AS  dapat  menjadi  acuan  untuk  melakukan  transaksi  perdagangan  terbesar  di dunia dan perdagangan di Indonesia juga masih menggunakan Dollar AS.
Pertumbuhan  ekonomi  yang  meningkat  secara  langsung  akan  mengakibatkan kondisi  perekonomian  suatu  negara  akan  membaik,  seperti;  pengangguran  menurun, pendapatan masyarakat meningkat, produk domestic bruto negara meningkat, daya beli masyarakat meningkat. Dengan meningkatnya perekonomian ini, masyarakat mulai ada kelebihan dana, sehingga akan menempatkan kelebihan dananya ke beberapa instrument insvestasi,  seperti;  tabungan,  deposito,  property  dan  pasar  modal  (saham,  obligasi, sukuk  dll).  Pertumbuhan  ekonomi  yang  meningkat  diharapkan  akan  menaikkan  harga saham (bullish) di pasar modal Indoenesia (BEI).
Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  Indonesia  sangat  fuktuatif. Pergerakan  Indeks  harga  Saham  gabungan  (IHSG),  ini  dapat  digunakan  untuk mengukur  kondisi  perekonomian  suatu  negara.  Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  yang cenderung naik, menandakan bahwa kondisi negara tersebut sedang dalam kondisi yang baik.  Begitu  juga  sebaliknya,  apabila  pergerakan  indeks  harga  saham  cenderung mengalami penurunan, dapat disimpulkan bahwa kondisi perekonomian negara tersebut sedang mengalami penurunan.
Berdasarkan  beberapa  pernyataan  tersebut  di  atas,  maka  peneliti  tertarik  untuk menguji  apakah  variable  makro,  seperti;  inflasi,  pertumbuhan  ekonomi,  Kurs  valuta asing (Kurs dollar) dan SBI (7-Day reverse repo rate) akan mempengaruhi Indek Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia dari tahun 2008 sampai tahun 2020.

## Metode Penelitian
Penelitian  ini  menngunakan  bentuk  hubungan  antara  kinerja  dengan  harga saham dan menggunakan model linier berganda, yang menjelaskan hubungan kasualitas antara  satu  variabel  dependen  dengan  beberapa  variabel independen.  Pegumpulan  data dengan  cara  riset  kepustakaan  secara  daring.  Penelitian  ini  menggunakan  buku-buku, jurnal, atau artikel, dan sumber-sumber dari media internet antara lain:
1. Bursa Efek Indonesia (https://www.idx.co.id),
2. Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com),
3. Otoritas Jasa keuangan modal (https://www.ojk.go.id),
4. Bank Indonesia  (https://www.bi.go.id),
5. Badan Pusat Statistik modal (https://www.bps.go.id),
Populasi  adalah  wilayah  generalisasi  yang  terdiri  atas  objek/subjek  yang mempunyai  kualitas  dan  karakteristik  tertentu  yang  ditetapkan  oleh  peneliti  untuk dipelajari  dan  kemudian  ditarik  kesimpulannya (Sugiyono,  2017) .    Sample  menurut (Sugiyono, 2017) , sampel penelitian adalah dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh  populasi  tersebut.  Bila  populasi  besar  dan  peneliti  tidak  mungkin  mempelajari semua yang ada pada populasi, apa yang dipelajari dari sampel itu, kesimpulannya akan dapat  diberlakukan  untuk  populasi.  Hubungan  sebab-akibat  dalam  regresi  linier berganda dirumuskan sebagai berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e
Penjelasan: Y = variabel dependen, berupa Indek Harga Saham Gabungan (IHSG) A = konstanta, jika tidak ada variabel independen. b1,b2,b3,b4 = koefisien regresi masing-masing variabel (nilai arah sebagai penentu prediksi yang menunjukan nilai peningkatan atau penurunan Y)
X₁ = variabel independen 1, Inflasi X₂ = variabel independen 2, Pertumbuhan Ekonomi X₃ = variabel independen 3, Kurs Dollar X₄ = variabel independen 4, SBI ɛ = variabel lain yang mempengaruhi Y

## Hasil dan Kesimpulan
1. Persamaan Analisis Regresi Linier Berganda
Dalam  penelitian  ini  menyatakan  analisis  regresi  linier  berganda  untuk mengethui  ada  atau  tidaknya  pengaruh  antar  variabel  bebas  (independen)  terhadap variabel terikat (dependen). Dari pengujian asumsi klasik dapat disimpulkan bahwa model  regresi  dapat  digunakan  dalam  pengolahan  data.  Berdasarkan  pengolahan data di uji t maka dapat dihasilkan persamaan regresi sebagai berikut:
Tabel 2 Pengujian Asumsi Klasik 1  (Constant) .725 Inflasi .001 Pertbh_Ekonomi .003 Kurs_Dolar .006 SBI_7Days_Repo_Rate  -.007
Berdasarkan  uji  diatas  di  dapat,  Nilai  konstanta  (α)  yang  dihasilkan  sebesar 0,725,  mengindikasikan  apabila  nilai-nilai  variabel  Inflasi,  Pertumbuhan  Ekonomi, Kurs  Dolar  dan  SBI  dianggap  konstan  (0),  maka  nilai  harga  saham  adalah  0,725 satuan skala.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  regresi  pada variabel Inflasi yaitu sebesar 0,001. Jadi, hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa informasi  perubahan  Inflasi  berpengaruh  positif  pada  keputusan  atas  Indek  Harga Saham Gabungan (IHSG) di pasar modal Indonesia, yang artinya setiap kenaikan 1 persen Inflasi, maka akan mempengaruhi kenaikan IHSG sebesar 0,001 persen.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  regresi  pada variabel  Pertumbuhan  Ekonomi  yaitu  sebesar  0,003.  Jadi,  hasil  penelitian  ini mengindikasikan  bahwa  informasi  perubahan  Pertumbuhan  Ekonomi  berpengaruh positif  pada  keputusan  atas  Indek  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  di  pasar  modal Indonesia, yang artinya setiap kenaikan 1 persen Inflasi, maka  akan mempengaruhi kenaikan IHSG sebesar 0,003 persen.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  regresi  pada variabel  Kurs  Dolar  yaitu  sebesar  0,006. Jadi,  hasil  penelitian  ini mengindikasikan bahwa  informasi  perubahan  Kurs  Dolar  berpengaruh  positif  pada  keputusan  atas Indek Harga Saham Gabungan (IHSG) di pasar modal Indonesia, yang artinya setiap kenaikan 1 persen Inflasi, maka akan mempengaruhi kenaikan IHSG sebesar 0,006 persen.
Hasil  pengujian  hipotesis  menunjukkan  bahwa  nilai  koefisien  regresi  pada variabel  SBI  atau  7  Day  Repo  Rate  yaitu  sebesar  -  0,007.  Jadi,  hasil  penelitian  ini mengindikasikan  bahwa  informasi  perubahan  SBI  atau  7  Day  Repo  Rate
IHSG = 0,725 + 0,001 Inflasi + 0,003 Pertumbuhan Ekonomi + 0,006 Kurs Dolar – 0,007 SBI
berpengaruh  negative    pada  keputusan  atas  Indek  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG) di pasar modal Indonesia, yang artinya setiap kenaikan 1 persen Inflasi, maka akan mempengaruhi penurunan IHSG sebesar 0,007 persen.

## 2. Uji t
Menurut  Ghozali  (2013:61)  uji  yang  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa jauh  pengaruh  satu  variabel  independen  secara  individual  dalam  menerangkan variabel  dependen.  Pengujian  dilakukan  dengan  menggunakan  significance  level 0.05 (a5).
Tabel 3 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1  (Constant) .725 1.395 .520 .617 Inflasi .001 .001 .157 .989 .352 Pertbh_Ekonomi .003 .001 .415 3.849  .005 Kurs_Dolar .006 .001 .746 6.780  .000 SBI_7Days_Repo_Rate  -.007 .002 -.641 - 4.120 .003

## a. Dependent Variable: IHSG
Inflasi memiliki t hitung sebesar 0,989< t tabel sebesar 2,262 dan Uji 2 dengan nilai signifikasi 0,352 > 0,050 yang berarti Ho1 ditolak dan Ha1 ditolak. Maka dapat disimpulkan  bahwa  Inflasi  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap  Indek  Harga Saham Gabungan (IHSG).
Pertumbuhan Ekonomi memiliki t hitung sebesar 3,849 > t tabel sebesar 2,262 dan Uji 2 dengan nilai signifikasi 0,005 < 0,050 yang berarti Ho1 ditolak dan Ha1 diterima.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  Pertumbuhan  Ekonomi  berpengaruh signifikan terhadap Indek Harga Saham Gabungan (IHSG).
Kurs Dolar   memiliki t hitung sebesar 6,780 > t tabel sebesar 2,262 dan Uji 2 dengan  nilai  signifikasi  0,003  <  0,050  yang  berarti  Ho1  ditolak  dan  Ha1  diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa Kurs Dolar   berpengaruh signifikan terhadap Indek Harga Saham Gabungan (IHSG).
SBI  (7  Day  Repo  Rate)  memiliki  t  hitung  sebesar  -4,120  >  t  tabel  sebesar 2,262 dan Uji 2 dengan nilai signifikasi 0,000 < 0,050 yang berarti Ho1 ditolak dan Ha1 diterima. Maka dapat disimpulkan bahwa Kurs Dolar   berpengaruh signifikan terhadap Indek Harga Saham Gabungan (IHSG).
3. Koefisien Korelasi dan Determinasi
Analisis koefisien korelasi bertujuan untuk mempelajari apakah ada hubungan antara  dua  variabel  atau  lebih,  sedang  analisis  regresi  memprediksi  seberapa  jauh pengaruh tersebut. Secara spesifik, tujuan analisis korelasi adalah ingin mengetahui apakah  diantara  dua  variabel  terdapat  hubungan,  dan  jika  terdapat  hubungan, bagaimana arah hubungan dan seberapa besar hubungan tersebut.
Dalam  penelitian  ini  peneliti  menggunakan  Pearson  Corellation  sebagai  alat ukur korelasi antara dua variabel dengan ketentuan, nilai korelasi (r) berkisar antara 1  sampai-1,  nilai  semakin  mendekati  1  atau  -1  berarti  hubungan  antar  variabel semakin kuat.
Koefisien Determinasi (R2) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model  dalam  menerangkan  variasi  variabel  terikat.  Nilai  koefisien  determinasi adalah  antara  0  dan  1.  Nilai  R2  yang  kecil  berarti  kemampuan  variabel-variabel independen  daIam  menjelaskan  variasi  variabel  dependen  amat  terbatas  Nilai  yang mendekati 1 (satu) berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi  yang  dibutuhkan  untuk  memprediksi  variasi  variabel  dependen (Ghozali 2016) .
Tabel 4

## Model Summary
Model  R R Square Adjusted R Square Std.  Error  of the Estimate 1 .961 a .924 .886 .51212 a. Predictors: (Constant), SBI_7Days_Repo_Rate,
Pertbh_Ekonomi, Kurs_Dolar, Inflasi
Berdasarkan pada tabel dapat diketahui bahwa nilai dari R Square = 0.924 atau 92,4%.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  terdapat  hubungan  yang  sangat  kuat  positif antara  variabel  Inflasi,  Pertumbuhan  Ekonomi,  Kurs  Dolar  dan  SBI  terhadap variabel Indek Harga Saham Gabungan (IHSG).
Sedangkan  Adjusted  R  Square  sebesar  0.886  atau  sebesar  88,6%.  Hal  ini menunjukan  bahwa  besarnya  kontribusi  pengaruh  variabel  Inflasi,  Pertumbuhan Ekonomi,  Kurs  Dolar  dan  SBI  terhadap  variabel  Indek  Harga  Saham  Gabungan (IHSG).  Sedangkan  sisa  11,4%  dipengaruhi  atau  dijelaskan  oleh  faktor-faktor  dan variabel independen lainnya yang tidak diikutsertakan dalam model penelitian.
4. Uji F
Menurut (Ghozali  2016) uji  F  pada  dasarnya  menunjukkan  apakah  semua variabel bebas yang dimaksudkan dalam model mempunyai pengaruh sama simnltan terhadap variabel dependen. Pengujian dilakukan dengan menggunakan significance level 0.05 (cr5).
Tabel 5 ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square  F Sig. 1 Regression 25.582 4 6.396 24.386 .000 b Residual 2.098 8 .262 Total 27.681 12 a. Dependent Variable: IHSG
b. Predictors: (Constant), SBI_7Days_Repo_Rate, Pertbh_Ekonomi, Kurs_Dolar, Inflasi
Berdasarkan  tabel  dapat  diketahui  bahwa  hasil  uji  F  dapat  dilihat  dari  nilai hitung  sebesar  24,386  >  3,862  dengan  nilai  signifikasi  0,000  <  0.050   yang  berarti bahwa  model  regresi  yang  dapat  digunakan  untuk  memprediksi  veriabel  terikat  Y yaitu  Harga  Saham.  Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  variabel  Inflasi,  Pertumbuhan Ekonomi,  Kurs  Dolar  dan  SBI  (7-  Day  Reverse  Repo  Rate)  secara  bersama-sama (simultan)  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  Indek  Harga  Saham Gabungan  (IHSG),  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  Ho4  ditolak  dan  Ha4 diterima.

## Kesimpulan
Berdasarkan  analisis  dan  pembahasan  di atas,  maka  peneliti  dapat  memberikan beberapa  simpulan  sebagai  berikut  yaitu;  inflasi  berpengaruh  tidak  signifikan  terhadap IHSG,  sedangkan  Pertumbuhan  Ekonomi,  Kurs  Dolar  dan  SBI  berpengaruh  signifikan terhadap  IHSG.  Secara  simultan  atau  Bersama-sama  Inflasi,  Pertumbuhan  Ekonomi, Kurs  Dolar  dan  SBI  berpengaruh  signifikan  terhadap  Indek  Harga  Saham  Gabungan (IHSG) periode tahun 2008 sampai 2020.

## BIBLIOGRAFI
Boediono. 1986. Teori Pertumbuhan Ekonomi (Edisi Pertama) . Yogyakarta: BPFE.
Darwati, Suli, and Nanda Trio Santoso. 2014. “Pengaruh Perubahan Nilai Tukar, Suku Bunga,  Harga  Minyak  Dunia  Dan  Indeks  Saham  Dow  Jones  Terhadap  Indeks Harga Saham Gabungan Pada Pasar Modal Di Negara-Negara Asean.” Pp. 47–56 in The 7th NCFB and Doctoral Colloquium . Google Scholar
Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Manajemen Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Ghozali, Imam. 2016. “Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi  8).” Cetakan  Ke  VIII.  Semarang:  Badan  Penerbit  Universitas  Diponegoro 96. Google Scholar
Megawati,  Nency,  and  M.  Noor  Salim.  2019.  “Pengaruh  Variabel  Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).” Media Ekonomi 26(1):47–54.
Google Scholar
Novianto, Aditya, and S. B. M. Nugroho. 2011. “Analisis Pengaruh Nilai Tukar (Kurs) Dolar  Amerika/Rupiah  (US  $/Rp),  Tingkat  Suku  Bunga  Sbi,  Inflasi,  Dan  Jumlah Uang  Beredar  (M2)  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Di  Bursa Efek  Indonesia  (Bei)  Periode  1999.1–2010.6.” Universitas  Diponegoro . Google Scholar
Nurdianti,  Hastri.  2010.  “Analisis  Pengaruh  IHSG,  Kurs,  PDB,  Dan  Inflasi  Terhadap Kinerja Reksadana Pendapatan Tetap.” Google Scholar
Palatte,  Muh  Halim, and  Akbar  Akbar.  2016.  “Pengaruh  Nilai  Tukar  Mata  Uang Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009-2013.” Jurnal  Manajemen  STIE Muhammadiyah Palopo 1(2). Google Scholar
Saputra,  Eri,  and  Bambang  Hadi  Santoso.  2017.  “Pengaruh  Nilai  Tukar  Mata  Uang, Inflasi,  Dan  Suku  Bunga  Terhadap  Harga  Saham  Sektor  Properti.” Jurnal  Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM) 6(5). Google Scholar
Silalahi, Esli, and Rido Sihombing. 2021. “Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Terhadap Pergerakan  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Di  Bursa  Efek  Indonesia Periode 2017-2020.” Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan 139–52. Google Scholar
Sudarsana,  NMAD,  and  Ica  Rika  Candraningrat.  2014.  “Pengaruh  Suku  Bunga  Sbi,
Nilai  Tukar,  Inflasi  Dan  Indeks  Dow  Jones  Terhadap  Indeks  Harga  Saham Gabungan  Di  Bei.” E-Jurnal  Manajemen  Universitas  Udayana 3(11):3291–3308. Google Scholar
Sugiyono. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R&D . Bandung: Alfabeta.
Syarina, Delila Putri. 2020. “Analisis Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Inflasi Dan Indeks Dow  Jones  Terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  Di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).” KINDAI 16(3):542–62. Google Scholar
Copyright holder: Heri Sasono (2022)
First publication right: Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: