## PENGARUH MODAL KERJA (WORKING CAPITAL) TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Hengki JJ. Sianturi S1 Akuntansi Pinondang Nainggolan, Mahaitin H. Sinaga, Elly Susanti
Abstraksi
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah untuk  mengetahui  gambaran  modal  kerja  dan  profitabilitas serta untuk menganalisis  pengaruh  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  pada Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode analisis deskriptif kualitatif dan analisis deskriptif kuantitatif. Objek penelitian adalah Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 yang telah memenuhi kriteria yaitu sebanyak  30  perusahaan.  Pengumpulan  data  dilakukan  dengan  metode  dokumentasi.  Teknik  analisis  yang digunakan  adalah  regresi  linier  sederhana,  koefisien korelasi,  determinasi  dan  uji  t. Analisis data  dilakukan dengan menggunakan bantuan software statistic SPSS 19.
Hasil penelitian dapat disimpulkan sebagai berikut: 1) Rata-rata perputaran modal kerja sebesar 2,29 kali dan rata-rata Return On Equity (ROE) sebesar 20,70 %; 2) Terdapat pengaruh positif antara modal kerja terhadap profitabilitas;  3)  Terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  modal  kerja  terhadap  profitabilitas  sebesar  14,9 persen; 4) Hipotesis penelitian Ho ditolak artinya modal kerja berpengaruh dan signifikan terhadap profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2009  sampai dengan tahun 2013. Dalam menentukan modal kerja perusahaan sebaiknya memperhitungkan tingkat keamanan modal kerja. Akan tetapi modal kerja yang berlebihan menunjukkan adanya dana yang tidak produktif, yang akan menyebabkan kesempatan untuk memperoleh laba telah disia-siakan perusahaan.
Kata Kunci: Modal Kerja dan Profitabilitas

## Abstraction
The purpose of this research are to describe the working capital and the Profitability and to analyze the influence of working capital towards the Profitability on the Company's Consumer Goods Industry Sector which is  Listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange. This  research was  done  by  using  descriptive  analysis  method  of qualitative  and  quantitative  descriptive  analysis.  Object  of  this  research  is  the  Company's  Consumer  Goods Industry Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2009 up to the year 2013 who have met the criteria of as many as 30 companies. Data collection was carried out with methods of documentation. Analytical techniques used are simple linear regression, correlation coefficient, determination, and t-test. Data analysis was done using SPSS statistics software assistance 19.
The  results  of  this  research  can  be  concluded  as:  1)  The  average  Working  Capital  Turnover  (WCT)  of 2,29  and  the  average  Return  On  Equity  (ROE)  of  20.70  percent.  2) There  is  a  positive  influence  between  the working capital towards the profitability. 3) There is significant influence between the working capital towards the  Profitability of 14.9 percent.  4) Research hypothesis  Ho  admitted  that  the working  capital has significant influence  towards  the  profitability  on  the  Company's Consumer  Goods  Industry  Sector  Listed  on  the  Indonesia Stock Exchange in 2009 up to the year 2013. That in defining the company's working capital should  take into account margin of safety the working capital. But the excessive working capital shows that there is the fund that is not productive, that would lead to the opportunity to gain profit has squandered the company’s.

## Keywords: Working Capital and Profitability

## A. PENDAHULUAN
1. Latar Belakang Masalah
Pengelolaan modal kerja salah satu hal yang paling  penting  dalam  perusahaan,  karena  meliputi pengambilan  keputusan  mengenai  jumlah  dan komposisi aset lancar dan kewajiban jangka pendek. Dengan  pengelolaan  modal  kerja  yang  efektif  dan efisien memungkinkan perusahaan untuk memperoleh keuntungan atau laba. Perusahaan yang tidak dapat
memperhitungkan  tingkat  modal  kerja,  maka perusahaan  tersebut  kemungkinan  akan  mengalami insolvency atau  tidak  mampu  memenuhi  kewajiban jatuh  tempo.  Aset  lancar  yang  dimiliki  perusahaan
harus  dapat  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek, sehingga menggambarkan adanya tingkat keamanan (margin  of  safety).  Akan  tetapi,  modal  kerja  yang berlebihan  menunjukkan  adanya  dana  yang  tidak produktif  atau  dana  menganggur  yang  akan menyebabkan  kesempatan  untuk  memperoleh  laba telah  disia-siakan.  Dalam  hal  ini,  modal  kerja bersifat  fleksibel  (besar  kecilnya  modal  kerja  dapat ditambah  atau  dikurangi  sesuai  dengan  kebutuhan perusahaan).
Profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba.  Jumlah  laba yang  diperoleh  secara  teratur  serta  kecenderungan laba yang meningkat merupakan faktor yang sangat
penting dalam menilai profitabilitas suatu perusahaan.  Modal  kerja  dalam  hal  ini Working Capital  Turnover (WCT)  dan  profitabilitas  dalam hal  ini Return  On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan tahun 2013 relatif berfluktuasi. Hal ini dapat dilihat pada Tabel 1 berikut:
Tabel 1 Rata-rata WCT dan ROE Perusahaan Sektor
Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 Keterangan Tahun 2009 2010 2011 2012 2013 WCT (kali) 2,29 2,22 2,23 2,37 2,32 ROE  (%) 26,79 18,68 17,05 25,56 15,45 Sumber: Data diolah
Dari  Tabel  1  di  atas  dapat  dilihat  bahwa Working Capital Turnover (WCT) pada Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  mengalami  fluktuasi  dari tahun  2009  sampai  dengan 2013. Pada  tahun  2009 WCT  sebesar  2,29  kali  kemudian  tahun  2010 mengalami  penurunan  sebesar  0,07  kali  atau menjadi 2,22 kali. Pada tahun 2010 dan tahun 2012 penurunan dan kenaikan Working Capital Turnover (WCT) diikuti dengan Return On Equity (ROE). Return  On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan
Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan tahun  2013  juga  relatif  berfluktuasi.  Hal  ini  dapat dilihat  bahwa  rata-rata Return  On  Equity (ROE) dari  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013 mengalami  kenaikan  dan  penurunan.  Pada  tahun 2009  nilai  rata-rata Return  On  Equity (ROE) sebesar 26,79%  kemudian  pada  tahun  2010  dan tahun  2011  nilai  rata-rata Return  On  Equity (ROE) mengalami penurunan.
2. Rumusan Masalah
a. Bagaimana gambaran modal kerja dan profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia?
b. Apakah terdapat pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia?
3. Tujuan Penelitian
a. Untuk  mengetahui  gambaran  modal  kerja  dan profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b. Untuk  mengetahui  dan  menganalisis  pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## 4. Metodologi Penelitian
Objek  penelitian  ini  adalah  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53 Jakarta  Selatan  12190  Indonesia. Data  dan informasi diperoleh dengan mengakses melalui situs www.idx.co.id.
Desain  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah penelitian kepustakaan (library research). Teknik  analisa  data  yang  digunakan dalam  penelitian  ini  adalah analisis deskriptif kualitatif dan analisis deskriptif kuantitatif.

## B. LANDASAN TEORI

## 1. Laporan Keuangan
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005:13), laporan keuangan  adalah  informasi  yang  memuat tentang  posisi  keuangan,  hasil  usaha,  perubahan ekuitas  dan  arus  kas  perusahaan.  Informasi  ini diperlukan untuk melihat kinerja manajemen dalam melaksanakan  kewenangan  yang  diberikan  oleh pemilik.
Menurut  PSAK  1  dalam Martani,  dkk.
(2012:62),  perusahaan  menerbitkan  minimal  lima jenis  laporan  keuangan,  yaitu: laporan  posisi keuangan (neraca), laporan laba rugi komprehensif, laporan perubahan ekuitas, laporan arus kas, catatan atas laporan keuangan.
Menurut Harahap (2012:205), laporan keuangan  merupakan output dan  hasil  akhir  dari proses  akuntansi.  Dari  beberapa  pengertian  diatas, dapat  disimpulkan  bahwa laporan  keuangan merupakan  hasil  akhir  dari  proses  akuntansi  yang menggambarkan informasi  penting  bagi  berbagai pihak  yang  berkepentingan  pada suatu  periode tertentu, yang terdiri dari: Laporan Posisi Keuangan,  Laporan  Laba  Rugi  Komprehensif, Laporan Perubahan Ekuitas, Laporan Arus Kas, dan Catatan atas Laporan Keuangan.
Tujuan laporan keuangan  menurut  SAK  No.
1 dalam Harahap (2012:125) adalah sebagai berikut: a. Tujuan  laporan  keuangan  adalah  menyediakan informasi  yang  menyangkut  posisi  keuangan, kinerja,  serta  perubahan  posisi  keuangan  suatu perusahaan  yang  bermanfaat  bagi  sejumlah besar  pemakai  dalam  pengambilan  keputusan ekonomi.
b. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi  kebutuhan  bersama  sebagian  besar pemakai.  Namun  demikian,  laporan  keuangan tidak  menyediakan  semua  informasi  yang mungkin dibutuhkan pemakai dalam pengambilan  keputusan  ekonomi  karena  secara umum menggambarkan pengaruh keuangan dari kejadian  di  masa  lalu,  dan  tidak  diwajibkan untuk menyediakan informasi non keuangan.
c. Laporan  keuangan  juga  menunjukkan  apa  yang telah  dilakukan  manajemen  (stewardship),  atau pertanggungjawaban  manajemen  atas  sumber daya  yang  dipercayakan  kepadanya.  Pemakai yang  ingin  menilai  apa  yang  telah  dilakukan atau  pertanggungjawaban  manajemen  berbuat demikian agar pemakai dapat membuat keputusan  ekonomi,  keputusan  ini  mencakup, keputusan untuk menahan atau menjual investasi dalam perusahaan atau keputusan untuk
mengangkat kembali atau mengganti
manajemen.

## 2. Rasio Keuangan
Menurut  Kasmir  (2010:93),  rasio  keuangan merupakan  kegiatan  membandingkan  angka-angka yang  ada  dalam  laporan  keuangan  dengan  cara membagi satu angka dengan angka lainnya.
Menurut  Darsono  dan  Ashari  (2005:51), rasio  keuangan  adalah  alat  yang  biasa  digunakan untuk  mengevaluasi  kinerja  dan  kondisi  keuangan atau analisis terhadap kesehatan perusahaan.

## 3. Modal Kerja
Menurut Kasmir (2010:210), working capital (modal  kerja)  adalah  modal  yang  digunakan  untuk membiayai  operasional  perusahaan  sehari-hari, terutama yang  memiliki  jangka  waktu  pendek  atau investasi yang ditanamkan dalam aset lancar seperti kas, bank, surat berharga, piutang, sediaan, dan aset lancar lainnya.
Menurut  Astuti  (2004:156),  modal  kerja adalah  dana  yang  digunakan  untuk  operasional sehari-hari  dan  wujud  dari  modal  kerja  tersebut adalah  perkiraaan-perkiraan  yang  ada  pada  aset lancar.
Menurut  Munawir  (2010:116),  selain  dari keuntungan,  modal  kerja  dapat  memberikan  fungsi lain yaitu:
a. Melindungi  perusahaaan  terhadap  krisis  modal kerja karena turunnnya nilai dari aset lancar.
b. Memungkinkan  untuk  dapat  membayar    semua kewajiban-kewajiban tepat pada waktunya.
c. Menjamin dimilikinya kredit standing perusahaan  semakin  besar  dan  memungkinkan bagi  perusahaan  untuk  dapat  menghadapi bahaya-bahaya.
d. Memungkinkan  untuk  memiliki  persediaan dalam  jumlah  yang  cukup  untuk  melayani konsumennya.
e. Memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan syarat kredit yang lebih menguntungkan kepada para langganannya.
f. Memungkinkan  bagi  perusahaan  untuk  dapat beroperasi dengan lebih efisien karena tidak ada kesulitan untuk memperolah barang ataupun jasa yang dibutuhkan.

## 4. Profitabilitas
Menurut  Sunyoto  (2013:113),  profitabilitas adalah  kemampuan  perusahaan  untuk  memperoleh keuntungan dari usahanya.
Menurut  Astuti  (2004:36),  profitabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan  laba.  Dari  beberapa  pengertian tersebut,  maka  profitabilitas  adalah  kemampuan suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan dari kegiatan usahanya. Menurut Sudana (2011:22), rasio profitabilitas  (profitability  ratio)  adalah  rasio  yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan  laba  dengan  mengggunakan  sumber-
sumber  yang  dimiliki  perusahaan,  seperti  aset, modal atau penjualan perusahaan.
5. Pengaruh Modal Kerja (Working Capital)
terhadap  Profitabilitas
Persediaan  atau inventory sebagai  elemen utama dari modal kerja merupakan aset yang selalu dalam  keadaan  berputar,  di  mana  secara  terus- menerus  mengalami  perubahan.  Investasi  dalam persediaan mempunyai efek yang langsung terhadap keuntungan perusahaan (Riyanto, 2009:69).
Modal kerja yang cukup akan menguntungkan bagi perusahaan, disamping memungkinkan perusahaan  untuk beroperasi secara ekonomis  atau  efisien  dan  perusahaan  tidak mengalami kesulitan keuangan (Munawir, 2010:116). Modal kerja yang dimiliki tersebut akan digunakan  untuk  kegiatan  operasional  perusahaan. Disamping  itu,  modal  kerja  juga  menunjukkan tingkat  keamanan  (margin  of  safety)  perusahaan para kreditur terutama kreditur jangka pendek.
Dalam  mencapai  tujuan  perusahaan,  selain memperhatikan efektivitas perusahaan untuk memperoleh  keuntungan,  manajemen  juga  harus memperhatikan  modal  kerja  yang  digunakan  untuk mendukung kegiatan operasional perusahaan. Salah satu tujuan pengelolaan modal kerja bagi perusahaan  adalah  memungkinkan  perusahaan untuk memperoleh dana tambahan dari kreditor atau modal asing (Kasmir, 2010:215).
Penambahan  modal  kerja  dapat  dilakukan dengan  adanya  modal  asing  (liabilitas,  baik liabilitas  jangka  pendek maupun  liabilitas  jangka panjang). Penambahan modal asing hanya dibenarkan kalau penambahan tersebut memberikan efek financial yang menguntungkan bagi perusahaan  (Riyanto,  2009:44).  Dalam  hal  ini, penambahan modal asing dilakukan untuk meningkatkan  modal  kerja  yang  akan  memberikan efek  yang  menguntungkan  bagi  perusahaan.  Atau dengan  kata  lain,  penambahan  modal  kerja  dapat meningkatkan  penjualan  sehingga  modal  kerja dapat  berputar  cepat.  Semakin  cepat  perputaran modal kerja pada akhirnya akan meningkatkan laba atau profitabilitas perusahaan.
C. PEMBAHASAN
1. Analisis
a. Analisis Deskriptif Kualitatif
1) Gambaran  Modal  Kerja  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009-2013
Dari  hasil  penelitian, modal  kerja  yang diproksikan  dengan Working  Capital  Turnover (WCT)  pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi   yang  terdaftar   di  Bursa Efek Indonesia tahun  2009- 2013 adalah  2,29  kali.  Artinya  bahwa setiap  Rp  100,00  modal  kerja  dapat  menghasilkan penjualan sebesar Rp 229,00.
Nilai  maksimum  WCT  adalah  5,42  kali terdapat  pada  PT  Unilever  Indonesia,  Tbk.,  tahun 2012,  artinya  bahwa  setiap  Rp  100,00  modal  kerja
dapat  menghasilkan  penjualan  sebesar  Rp  542,00. Nilai  minimum WCT  sebesar  0,56  kali  terdapat pada PT Davomas Abadi, Tbk., tahun 2009.
Dari hasil penelitian lebih sedikit perusahaan yang  mampu  menghasilkan Working  Capital Turnover (WCT)  di  atas  rata-rata. Hal  ini menunjukkkan  bahwa  WCT  Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi    yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2009-2013,  hanya  sedikit yang  mampu  memaksimalkan  pengelolaan  modal kerja dalam menghasilkan penjualan.
2) Gambaran  Profitabilitas  pada Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009-2013
Dari  hasil  penelitian,  rata-rata  profitabilitas yang  diproksikan  dengan Return  On  Equity (ROE) pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009 - 2013 adalah  sebesar  20,70%. Artinya  untuk  setiap Rp  1,00  investasi  pemegang  saham,  perusahaan memberikan kembalian sebesar Rp 20,70.
Nilai  maksimum  ROE  adalah  323,60%, terdapat  pada  PT  Multi  Bintang  Indonesia, Tbk., tahun  2009.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  PT  Multi Bintang  Indonesia  Tbk  pada  tahun  2009  mampu menghasilkan  laba  setelah  pajak  sebesar  323,60% dibandingkan  dengan  ekuitasnya.  Artinya  untuk setiap  Rp  1,00  investasi  pemegang  saham, perusahaan  memberikan  kembalian  sebesar  Rp 323,60. Sementara itu nilai minimum ROE sebesar - 118,17% terdapat pada  PT  Bentoel  Internasional Investama, Tbk., pada  tahun  2013.  Hal  ini disebabkan kerugian yang cukup besar yang dialami perusahaan pada tahun 2013.
Dari  hasil  penelitian,  hanya  9  perusahaan dari  30  perusahaan  objek  penelitian  yang  mampu menghasilkan ROE di atas rata-rata ROE Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009- 2013. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  Perusahaan  Sektor Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2009-2013  relatif  rendah dalam menghasilkan laba setelah pajak dibandingkan dengan ekuitasnya.

## b. Analisis Deskriptif Kuantitatif
1) Regresi Linier Sederhana
Koefisien  regresi  sederhana penelitian  ini dengan  bantuan software SPSS  dapat  dilihat pada Tabel 2 berikut ini:
Tabel 2 Koefisien Regresi Linier Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 2,019 ,178 11,352 ,000 Ln_WCT ,987 ,203 ,387 4,870 ,000 a. Dependent Variable: Ln_ROE Sumber: Hasil Pengolahan Data (SPSS 19)
Dari  tabel  diatas  persamaan  regresi  linier sederhana  antara  variabel  independen Working
Capital Turnover (WCT) terhadap variabel dependen Return  On  Equity (ROE)  yang  dapat diformulasikan dalam bentuk persamaan berikut: Ln_ROE = 2,019 + 0,987Ln_WCT + ε Berdasarkan persamaan regresi di atas dapat diketahui  bahwa  modal  kerja  berpengaruh  positif terhadap  profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun 2013.

## 2) Koefisien Korelasi dan Determinasi
Koefisien  korelasi dalam  penelitian  ini adalah  sebesar  0,387, dapat  disimpulkan bahwa hubungan  antara  modal  kerja dengan profitabiitas pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009 sampai dengan tahun 2013 adalah lemah.
Koefisien  determinasi  (R 2 )  dimaksudkan untuk  mengukur  seberapa  besar  kemampuan variabel  bebas  (independen)  dalam  menjelaskan variasi variabel terikat (dependen). Hasil pengolahan  data  SPSS  19  menunjukkan  bahwa  R Square adalah sebesar 0,149 artinya variasi variabel modal  kerja  memiliki  kekuatan  14,9%  dalam mengestimasi profitabilitas pada Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun 2013,  sisanya  sebesar  85,1%  dijelaskan  oleh variabel lain diluar variabel dalam penelitian ini.

## 3) Uji Hipotesis
Adapun hipotesis yang diuji dalam penelitian ini sebagai berikut:
a) Ho : β  =  0,  artinya modal  kerja  tidak berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.
b) Ha : β ≠ 0, ar tinya modal kerja berpengaruh dan signifikan terhadap profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kriteria pengambilan keputusan
menggunakan  taraf  nyata  5%  untuk  uji  dua  arah (  /2) = 0,05/2 = 0,025 dengan derajat bebas (df) = n
– k = 137 – 2 = 135. Nilai t tabel dengan taraf  nyata
 /2 = 0,025 dan df = 135.
a) Jika  t hitung >  t tabel , maka  Ho ditolak.  Artinya modal kerja berpengaruh dan signifikan terhadap  profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.
b) Jika  t hitung < t tabel ,  maka  Ho diterima. Artinya modal  kerja  tidak  berpengaruh  dan  tidak signifikan terhadap
profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Dengan taraf nyata  /2 = 0,025 dan df = 135 diperoleh  t tabel sebesar  1,97769.  Hasil  pengolahan data  dengan  SPSS  19  menunjukkan  bahwa  t hitung
Working  Capital  Turnover (WCT)  sebesar 4,870 sehingga t hitung > t tabel atau 4,870 > 1,97769 maka Ho ditolak, artinya modal  kerja  berpengaruh  dan signifikan  terhadap  profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan tahun 2013.
2. Evaluasi
a. Evaluasi  Modal  Kerja pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009-2013 Hasil penelitian menunjukkan bahwa kondisi  modal  kerja  yang  diproksikan  dengan
Working Capital Turnover (WCT) pada Perusahaan
Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di
Bursa Efek Indonesia
tahun 2009-2013
berfluktuatif.  Tingkat  rata-rata Working  Capital Turnover (WCT)  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia tahun 2009  sampai  dengan  tahun  2013 adalah 2,29 kali.
Dalam penelitian ini tidak membahas apakah tingkat  rata-rata Working  Capital  Turnover (WCT) yang  dihasilkan  oleh  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013 sebesar 2,29 kali sudah efektif apabila dibandingkan dengan tingkat Working Capital Turnover (WCT) di sektor  lain  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia pada  periode  yang  sama.  Karena  dalam  hal  ini modal kerja bersifat fleksibel (besar kecilnya modal kerja  dapat ditambah  atau  dikurangi  sesuai  dengan kebutuhan perusahaan).
Perusahaan yang
tidak dapat memperhitungkan  tingkat  modal  kerja,  maka perusahaan  tersebut  kemungkinan  akan  mengalami insolvency atau  tidak  mampu  memenuhi  kewajiban jatuh  tempo.  Aset  lancar  yang dimiliki  perusahaan harus  dapat  memenuhi  kewajiban  jangka  pendek, sehingga menggambarkan adanya tingkat keamanan (margin of safety).
b. Evaluasi  Profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Tahun 2009-2013 Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas  yang  diproksikan  dengan Return  On Equity (ROE)  pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013 berfluktuatif.  Tingkat  rata-rata Return  On  Equity (ROE)  pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013  adalah 20,70%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kemampuan Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009 sampai dengan tahun 2013 mampu  mengembalikan ekuitas pemegang saham sebesar 20,70%.
Return  On  Equity (ROE)  menggambarkan kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  laba setelah pajak dengan menggunakan ekuitas perusahaan.  Kemampuan  tersebut  menunjukkan efektivitas  dan  efisiensi  pengelolaan  ekuitas  yang dilakukan  oleh  manajemen  perusahaan  (Sudana,
2011:22).  Sehingga  pihak  pemegang  saham  dapat mengetahui bagaimana pihak manajemen perusahaan dalam mengelola ekuitas perusahaan.
Tingkat  rata-rata Return  On  Equity (ROE)
pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  sebesar 20,43% relatif menurun. Hal ini dapat dibandingkan dengan  tingkat Return  On  Equity (ROE)  pada penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nurhafni  (2009) yaitu 29,40% pada sektor yang sama.
c. Evaluasi  Pengaruh  Modal  Kerja  terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 Hasil
pengujian regresi sederhana menunjukkkan  bahwa  modal  kerja  berpengaruh positif  terhadap  profitabilitas  pada  Perusahaan Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan tahun  2013.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  modal kerja  searah  dengan  profitabilitas,  dimana  saat modal  kerja  naik  maka  akan  diikuti  dengan kenaikan  profitabilitas  dan  sebaliknya  apabila modal  kerja  mengalami  penurunan maka  akan diikuti  dengan  penurunan  profitabilitas. Dari  hasil uji  t  diperoleh,  bahwa  t hitung Working  Capital Turnover (WCT)  sebesar  4,870  dan  t tabel sebesar 1,97769 dengan tingkat signifikansi 0,05 atau 0,000 <  0,05,  sehingga  hipotesis  Ho  ditolak.  Sehingga dapat  disimpulkan  bahwa modal  kerja  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  profitabilitas  pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009 sampai dengan tahun 2013.
Pada  prinsipnya  semakin  pendek  periode Working  Capital  Turnover (WCT)  berarti  semakin cepat  perputarannya  atau  semakin  tinggi  tingkat perputarannya atau turnover rate (Riyanto, 2009:62). Sehingga  semakin  cepat  perputaran modal  kerja  suatu  perusahaan  pada  akhirnya  akan meningkatkan  laba  atau  profitabilitas  perusahaan tersebut. Hasil dari penelitian ini bahwa modal kerja berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013. Sehingga hasil penelitian ini konsisten dengan teori yang  menyatakan  bahwa  semakin  cepat  periode perputaran  modal  kerja  berarti  semakin  banyak penjualan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan,  maka dengan sendirinya keuntungan atau profit perusahaan akan meningkat.
Hasil  determinasi  menunjukkan  bahwa  R Square adalah sebesar 0,149 artinya variasi variabel Working  Capital  Turnover (WCT)  memiliki kekuatan 14,9%  dalam  mengestimasi Return  On

## Equity(ROE)  pada Perusahaan  Sektor Industri
Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun  2009  sampai  dengan  tahun  2013, sisanya sebesar 85,1% dijelaskan oleh  variabel lain diluar variabel  dalam  penelitian  ini, misalnya total assets  turnover,  receivable  turnover,  average collection  period,  inventory  turnover, dan average day’s inventory.

## D. KESIMPULAN DAN SARAN
1. Kesimpulan
a. Rata-rata modal kerja yang diproksikan dengan Working  Capital  Turnover (WCT)  pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia  tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 adalah sebesar 2,29  kali.  Artinya  bahwa  setiap  Rp  100,00 modal  kerja  dapat  menghasilkan  penjualan sebesar Rp 229,00.
b. Rata-rata profitabilitas yang diproksikan dengan Return  On  Equity (ROE) pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2009 sampai dengan tahun 2013 adalah sebesar 20,70%. Artinya  untuk  setiap  Rp  100,00 investasi pemegang saham, perusahaan memberikan kembalian sebesar Rp 2.070,00.
c. Dari  hasil  pengujian  regresi  linier  sederhana diketahui  bahwa  modal  kerja  yang  diproksikan dengan Working  Capital  Turnover (WCT) berpengaruh positif terhadap profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2009  sampai  dengan  tahun  2013. Hasil  uji  t menunjukkan  bahwa  t hitung perputaran  modal kerja    sebesar  4,870  dan  t tabel sebesar  1,97769 dengan  tingkat  signifikansi  0,05  atau  0,000  < 0,05,  sehingga  Ho  ditolak.  Artinya  bahwa modal  kerja  berpengaruh  dan  signifikan terhadap  profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor Industri  Barang  Konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2009  sampai dengan  tahun  2013. Maka  dapat  disimpulkan bahwa  modal  kerja  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap profitabilitas pada Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun 2009 sampai dengan tahun 2013.
d. Hasil  koefisien  korelasi  sebesar  0,387  artinya bahwa  hubungan  antara  modal  kerja dengan profitabilitas  pada  Perusahaan  Sektor  Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun  2009  sampai  dengan  tahun 2013  adalah lemah.  Hasil  analisis  koefisien determinasi  sebesar  0,149  artinya  variasi variabel Working  Capital  Turnover (WCT) memiliki  kekuatan  14,9%  dalam  mengestimasi Return  On  Equity (ROE) pada  Perusahaan
Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2009 sampai  dengan  tahun  2013,  sisanya  sebesar 85,1%  dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak
dibahas  dalam  penelitian  ini.  Misalnya total assets  turnover,  receivable  turnover,  average collection  period,  inventory  turnover, dan average day’s inventory.
2. Saran
a. Para  pihak  pengelola  perusahaan  hendaknya memperhatikan  dan  memperhitungkan  tingkat keamanan modal kerja perusahaan. Akan tetapi modal  kerja  yang  berlebihan  menunjukkan adanya  dana  yang  tidak  produktif,  yang  akan menyebabkan  kesempatan  untuk  memperoleh laba telah disia-siakan perusahaan. Penambahan  dan  pengurangan  modal  kerja diperkenankan sesuai dengan kebutuhan perusahaan.
b. Para  investor  dan  calon  investor  yang  mau berinvestasi  pada Perusahaan  Sektor  Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  hendaknya  memperhatikan  atau menganalisis tingkat modal kerja perusahaan.
c. Sehubungan  dengan  keterbatasan  yang  ada, penelitian  ini  masih  terdapat  kelemahan- kelemahan.  Sehingga  bagi  peneliti  selanjutnya yang  ingin  meneliti  di  sektor  yang  sama, sebaiknya  memperpanjang  periode  penelitian dan  menggunakan  atau  menambahkan  variabel lain  seperti total  assets  turnover,  receivable turnover,  average  collection  period,  inventory turnover, dan average day’s inventory.

## E. DAFTAR PUSTAKA
Astuti,  Dewi,  2004, Manajemen  Keuangan Perusahaan,  Cetakan  I,  Jakarta:  Galia
Indonesia. Darsono  dan  Ashari,  2005, Pedoman  Praktis Memahami Laporan Keuangan,
Yogyakarta: Andi.
Harahap,  Sofyan  Syafri,  2012, Teori  Akuntansi, Edisi Revisi, Cetakan ke-12, Jakarta:  Rajawali Pers.
Kasmir, 2010, Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi  I,  Cetakan  II,  Jakarta:  Kencana  Prenada Media Group.
Munawir,  2010, Analisis  Laporan  Keuangan, Edisi  IV,  Cetakan  XV,  Yogyakarta:  Liberty Yogyakarta.
Martani,  Dewi,  dkk.,  2012, Akuntansi  Keuangan Menengah Berbasis PSAK, Buku I, Jakarta : Salemba Empat.
Riyanto, Bambang, 2009, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi IV, Cetakan VI, Yogyakarta: BPFE.
Sudana,  I  Made,  2011, Manajemen  Keuangan Perusahaan  Teori  dan  Praktik, Jakarta: Erlangga.
Sunyoto, Danang, 2013, Analisis Laporan Keuangan  untuk  Bisnis  (Teori  dan  Kasus),
Cetakan  I,  Yokyakarta:  CAPS  (Center  of
Academic Publishing Service)