INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research Volume 4 Nomor 1 Tahun 2024 Page 6718-6735 E-ISSN 2807-4238 and P-ISSN 2807-4246
Website: https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Pengaruh Inflasi, Kurs Rupiah, Indeks Dow Jones, Indeks Nasdaq, Indeks S dan P500 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan
Jovanna Liticia Mertoyudo 1 ✉ , Riah Ukur Br Ginting 2
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Jayabaya Email: javannaleticia41@gmail.com 1 ✉

## Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bukti empiris Pengaruh Inflasi, Kurs Rupiah, Indeks Dow Jones,  Indeks  Nasdaq,  Indeks  A  &  P500  terhadap  Indceks  Harga  Saham  Gabungan.  Penelitian menggunakan metode kuantitatif dan menggunakan uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, dan uji  hipotesis.  Data  yang  digunakan  menggunakan  data  sekunder  selama  periode  Januari  2019 – November 2023 sehingga menghasilkan jumlah 59 sampel dari masing masing variabel menggunakan metode purposive sampling. Hasil peneliti an menunjukan bahwa Inflasi berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, Kurs Rupiah tidak berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, Indeks  Dow  Jones  berpengaruh  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan,  Indeks  Nasdaq berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, Indeks S & P500 berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, dan Inflasi, Kurs Rupiah, Indeks Dow Jones, Indeks Nasdaq, dan Indeks S & P500 berpengaruh secara simultan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Kata Kunci : Indeks Dow Jones, Indeks Harga Saham Gabungan, Indeks Nasdaq, Indeks S & P500, Inflasi, Kurs Rupiah

## Abstract
This research aims to determine empirical evidence of the influence of inflation, Rupiah exchange rate, Dow Jones index, Nasdaq index, A & P500 index on the Composite Stock Price Index. The research uses  quantitative  methods  and  uses  classical  assumption  tests,  multiple  regression  analysis,  and hypothesis testing. The data used is  secondary data during the period January 2019 – November 2023, resulting  in  a  total  of  59  samples  from  each  variable  using  the  purposive  sampling  method.  The research results show that inflation has an effect on the  Composite Stock Price Index, the Rupiah exchange rate has no effect on the Composite Stock Price Index, the Dow Jones Index has an effect on the Stock Price Index Combined, the Nasdaq Index influences the Composite Stock Price Index, the S & P500 Index influences the Composite Stock Price Index, and Inflation, the Rupiah Exchange Rate, the  Dow  Jones  Index,  the  Nasdaq  Index,  and  the  S  &  P500  Index  simultaneously  influence  the Composite Stock Price Index.
Keyword: Dow Jones Index, Composite Stock Price Index, Nasdaq Index, S & P500 Index, Inflation, Rupiah Exchange Rate.

## PENDAHULUAN
Pada era digital dan globalisasi, pasar modal memiliki peran yang sangat penting di hampir semua negara karena berkontribusi secara strategis pada ketahanan ekonomi suatu negara.  Hal  ini  secara  langsung  mempengaruhi  minat  para  investor  untuk  berinvestasi berpartisipasi dalam pasar modal, khususnya dalam investasi saham. Investasi adalah ketika seseorang atau perusahaan menginvestasikan sumber daya seperti uang, waktu atau tenaga kerja  pada  suatu  aset  atau  proyek  dengan  harapan  memperoleh  keuntungan  atau keuntungan yang lebih besar di masa depan.
Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) bahkan mencatat jumlah investor per Juli 2023 dengan kelompok usia dibawah 30 tahun sebesar 57,26%, kelompok usia 31 hingga 40 tahun sebesar 23,18%, kelompok usia 41 hingga 50 tahun sebesar 11,29%, kelompok usia 51 hingga 60 tahun sebesar 5,41%, dan kelompok usia diatas 60 tahun sebesar 2,87%. Ini membuktikan bahwa generasi muda lebih peka akan berinvestasi. Tujuan utama investasi adalah untuk menghasilkan pendapatan, menambah modal, atau melindungi nilai aset dari inflasi. Bentuk investasi ada bermacam-macam, salah satunya aset keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana,  sertifikat  deposito,  dan  instrumen  lainnya.  Investor  membeli  aset  tersebut  dengan harapan  memperoleh  laba  atas  investasinya  melalui  pendapatan  dividen,  bunga,  atau peningkatan nilai aset tersebut. Perlu untuk diingat bahwa investasi selalu melibatkan risiko tertentu dan hasilnya tidak selalu dapat diprediksi oleh karena itu pemilihan jenis investasi dan strategi investasi harus disesuaikan dengan tujuan keuangan, toleransi risiko dan situasi keuangan  individu  atau  perusahaan.  Strategi  umum  untuk  mengurangi  risiko  investasi
adalah diversifikasi, yaitu menyebarkan investasi ke berbagai jenis aset.
Faktor yang dapat berpengaruh secara signifikan terhadap aktivitas investasi saham dan pergerakan Indeks Harga Saham gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia berasal dari faktor ekstenal maupun internal. Faktor internal dipengaruhi oleh kinerja perusahaan namun jika faktor ekstenal dipengaruhi oleh faktor makroekonomi. Faktor makro ekonomi yang dapat  mempengaruhi  nilai  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  (IHSG)  adalah  Inflasi,  Kurs Rupiah, Nilai Emas Dunia, Nilai Minyak Dunia, dan Indeks Global seperti Indeks Dow Jones, Indeks Nasdaq, Indeks S&P500, dan Indeks Hang Seng. Pasar saham negara maju seperti Amerika,  Hongkong,  dan  lainnya  memiliki  dampak  yang  signifikan  terhadap  pergerakan pasar saham Indonesia karena perekonomian negara yang kuat memiliki pengaruh yang besar terhadap perekonomian negara yang lemah. Dengan kata lain, indeks saham negara maju dapat mempengaruhi indeks saham negara berkembang.
Inflasi merupakan fenomena ekonomi yang ditakuti hampir di semua negara. Hal ini terjadi  ketika  harga  barang  dan  jasa  umumnya  meningkat  terus  menerus  dalam  jangka waktu tertentu, biasanya dalam satu tahun. Tingkat inflasi digambarkan sebagai persentase kenaikan harga rata-rata selama periode tersebut dan merupakan indikator penting dalam menilai kesehatan  perekonomian suatu negara. Inflasi yang  rendah dan stabil umumnya dipandang  positif  karena  berkontribusi  terhadap  stabilitas  harga  dan  memungkinkan konsumen dan dunia usaha merencanakan keuangan mereka dengan lebih baik. Namun jika tingkat inflasi terlalu tinggi dapat menurunkan daya beli masyarakat dan mempengaruhi stabilitas perekonomian secara keseluruhan.
Menurut Samuelson dan Nordhaus (2007), inflasi adalah persentase kenaikan tahunan tingkat harga umum yang diukur dengan indeks harga konsumen atau indeks harga lainnya. Boediono  (1994),  Kuncoro  (1998),  Rahardjo  (2013),  dan  Murni  (2013)  menjelaskan  inflasi adalah kecenderungan kenaikan harga-harga secara umum dan terus menerus. Kenaikan harga satu atau dua barang tidak dianggap inflasi kecuali kenaikan tersebut meluas dan mempengaruhi sebagian besar barang lainnya. Meningkatnya inflasi dapat menyebabkan menurunnya daya beli, artinya nilai uang hanya dapat digunakan untuk membeli barang dan  jasa dalam jumlah yang lebih kecil. Ketika inflasi meningkat, harga dan  keuntungan saham umumnya turun, yang berarti saham dengan dividen  juga mengalami penurunan harga. Dalam situasi ini, investor dapat memanfaatkan peluang tersebut dengan membeli saham dengan harga lebih murah.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) adalah indeks saham yang dibuat oleh Charles Dow,  editor  Wall  Street  Journal  dan  pendiri  Dow  Jones  &  Company.  Indeks  Dow  Jones Industrial Average (DJIA) didirikan oleh Charles Dow pada tahun 1896 sebagai cara untuk
mengukur kinerja komponen industri di pasar saham Amerika. Indeks Dow Jones menjadi indeks pada pasar Amerika Serikat tertua yang masih dioperasikan serta salah satu acuan kesehatan pasar saham Amerika Serikat. Indeks Dow Jones saat ini terdiri dari 30 perusahaan terbesar dan terdaftar secara luas di Amerika Serikat. Perubahan harga saham indeks dow jones mengakibatan pembagian dividen dan stock split mempengaruhi nilai indeks. Selain itu, indeks Dow Jones memiliki pengaruh pada pasar global karena Amerika Serikat menjadi tolak  ukur  perekonomian  dunia  seperti  contohnya  uang  dolar  masih  menjadi  alat pembayaran utama yang digunakan diseluruh dunia.
Nasdaq adalah singkatan dari National Association of Securities Dealers Automated Quotations. Nasdaq merupakan indeks saham yang mencerminkan kinerja pasar teknologi di Amerika Serikat. Nasdaq adalah salah satu indeks saham tekemuka di Amerika Serikat dan perubahan harga saham yang terjadi didalamnya memiliki pengaruh yang besar bagi pasar saham global karena indeks Nasdaq sangat popular diberbagai media dan investor. Indeks Nasdaq sangat berpengaruh pada pasar global karena hingga saat ini Amerika Serikat masih menjadi tolak ukur perekonomian dunia karena uang Dollar Amerika Serikat (USD) masih menjadi alat pembayaran utama yang digunakan diseluruh dunia.  Indeks Nasdaq adalah salah satu indeks pasar saham paling terkenal di dunia yang mencerminkan kinerja sejumlah besar perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Nasdaq, terutama perusahaan-perusahaan teknologi, perangkat lunak, perusahaan Internet, dan sektor terkait.
Ketika  menyebutkan  “Nasdaq”,  yang  dimaksud  adalah  Indeks  Composite  Nasdaq (disingkat  Nasdaq  Composite  Index  atau  Nasdaq  Composite),  yang  mencakup  tiga  ribu perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Nasdaq. Selain itu, terdapat juga indeks lain yang fokus pada sektor tertentu, seperti Nasdaq-100 yang terdiri dari 100 perusahaan terbesar yang diperdagangkan di Nasdaq dan berfokus pada teknologi dan sektor terkait. Indeks ini digunakan  sebagai  alat  untuk  mengevaluasi  kinerja  pasar  saham  di  Amerika  Serikat, khususnya yang berkaitan dengan perusahaan teknologi dan sektor inovatif lainnya.
Gambaran  dari  penelitian sebelumnya Fanani (2012)  dengan judul  Pengaruh  Inflasi, Kurs Rupiah, Indeks Dow Jones, Indeks Nasdaq terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Demikian juga penelitian lain dari Dewi (2020) dan Simanullang (2022) dengan judul yang sama  Analisis  Indeks  Nasdaq  Terhadap  IHSG,  menyatakan  berpengaruh  secara  simultan bahwa  hasil  penelitian  yang  dilakukan  menghasilkan  pengaruh  terhadap  Indeks  Nasdaq terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan.  Pemantauan  pergerakan  indeks-indeks  ini memberikan  wawasan  mengenai  perubahan  sentimen  pasar  dan  kinerja  perusahaan- perusahaan  dalam  portofolio  indeks.  Informasi  mengenai  nilai  indeks  Nasdaq  dapat ditemukan di berbagai situs keuangan atau platform perdagangan saham.

## METODE PENELITIAN
Untuk  mengumpulkan  data  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini,  penulis menggunakan data pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), Inflasi, Kurs Rupiah Indeks  Dow  Jones,  Indeks  NASDAQ,  dan  Indeks  S  &  P500  diperoleh  dari  website www.investing.com, yang dikelola oleh Investing M.S Fusion Media Ltd. 7 Florinis Str. Greg Tower, 2nd Floor 1065 Nicosia, Cyprus. Pemilihan sumber data tersebut didasarkan pada ketersediaan  data  yang  relevan  dengan  penelitian,  serta  keyakinan  bahwa  data  yang diperoleh  dari  sumber  ini  memiliki  tingkat  akurasi  yang  tinggi.  Proses  penelitian  dan pengumpulan  data  dilakukan  selama  periode  tiga  bulan,  yaitu  pada  bulan  September sampai Desember 2023.
Variabel yang diteliti adalah variable bebas ini bertujuan untuk mengidentifikasi dan menganalisis bagaimana inflasi, kurs rupiah, indeks Dow Jones, indeks NASDAQ dan indeks S&P500  dapat  mempengaruhi  variabel  lain  seperti  pergerakan  Indeks  Harga  Saham Gabungan (IHSG). Oleh karena itu inflasi, kurs rupiah, indeks Dow Jones, indeks NASDAQ dan indeks S & P500 dianggap sebagai variabel yang mempengaruhi variable terikat terkait Indeks Harga Saham Gabungan dalam penelitian ini.
Populasi dam Sampel yang diambil melalui web investing periode Januari 2019 sampai November 2023, sampel berjumlah 354 sampel. Besaran tersebut didasarkan pada masing- masing enam variabel yang telah ditentukan yaitu Inflasi, Kurs Rupiah, Indeks Dow Jones, Indeks NASDAQ, Indeks S & P500 dan Indeks Harga Saham Gabungan.
Analisis yang dipakai pada penelitian ini merupakan analisis regresi berganda karena melibatkan lebih dari dua variabel independen karena jika hanya satu variabel independen maka menggunakan analisis regresi sederhana. Namun dalam uji analisis regresi terdapat empat uji asumsi regresi antara lain uji normalitas, uji multikolitas, uji heroskedastisitas, dan uji auto korelasi.
1. Uji Normalitas
Menurut  Sugiyono  (2019),  uji  normalitas  digunakan  untuk  menilai  apakah  data variabel  yang  diteliti  berdistribusi  normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  mempunyai beberapa  metode  yang  dapat  digunakan  seperti  grafik  normal  P-Plot  atau  analisis statistik seperti uji Kolmogorov – Smirnov. Analisis menggunakan grafik normal P-Plot mengambil  keputusan  berdasarkan  sebaran  data  sepanjang  diagonal.  Jika  data menyebar secara diagonal dan mengikuti arahnya, maka dapat disimpukan bahwa data berdistribusi  normal.  Sedangkan  uji  Kolmogorov-Smirnov  menyebutkan  data berdistribusi normal jika nilai signifikansinya lebih besar dari 5% atau 0,05 dan jika nilai signifikansinya kurang dari 5% atau 0,05 maka data tidak mengikuti distribusi normal.

## 2. Uji Multikolinearitas
Multikolinearitas merupakan hubungan linier antar variable independen. Menurut Ghozali  (2018)  menyatakan  bahwa  uji  multikolitas  untuk  menguji  apakah  terdapat korelasi  yang  tinggi  atau  sempurna  antar  variabel  independen  dalam  suatu  model regresi.  Hal  ini  dapat  menyebabkan  kesalahan  yang  besar  sehingga  ketika  menguji koefisien, t-hitung menjadi lebih kecil dari t-tabel. Uji multikolinearitas dapat dilakukan dengan  menggunakan  metode pairwise  correlation,  jika  koefisien  korelasi  masing- masing  variabel  independen  lebih  kecil  dari  0,90  (>  0,90)  maka  tidak  terjadi multikolinearitas  dan  sebaliknya.  Uji  multikolitas  dilakukan  untuk  memastikan  tidak terdapat multikolositas pada model regresi yang dibuat, sehingga hasil analisis regresi yang diperoleh akurat.
3. Uji Heroskedastisitas
Menurut  Ghozali  (2018),  Uji  heteroskedastisitas  merupakan  uji  statistik  yang dilakukan  terhadap  model  regresi  untuk  menguji  apakah  varians  dari  residual  suatu pengamatan tidak sama dibandingkan dengan pengamatan yang lain. Residual adalah selisih antara nilai yang diamati atau observasi dan nilai prediksi. Jika variasi residual dari pengamatan  yang  satu  ke  pengamatan  yang  lain  tetap,  maka  hal  ini  disebut homoskedastisitas.  Sebaliknya  jika  variasi  residunya  berbeda  maka  disebut heteroskedastisitas.  Uji  heteroskedastisitas  dapat  dilakukan  dengan  menggunakan grafik scatterplot atau nilai prediksi variabel dependen  yang  disebut SRESID dengan residual error ZPRED. Dasar pengambilan keputusan dalam analisis grafik scatterplot adalah jika tidak terdapat pola tertentu dan tidak memanjang diatas atau dibawah nol pada sumbu Y maka dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.  Selain itu uji heteroskedastisitas  dapat  diuji  menggunakan  metode  uji  gleser.  Dasar  pengambilan keputusan  dalam  analisis  uji  gleser  adalah  jika  nilai  signifikansi  lebih  besar  dari  0,05 (>0,05) maka dapat disimpulkan tidak terjadi gejala heteroskedastisitas dan sebaliknya.
4. Uji Auto Korelasi
Menurut Ghozali (2018) uji autokorelasi digunakan untuk mengujiapakah terdapat korelasi antara kesalaham pengganggu pada periode t dengan confounding error pada periode  t-1  (sebelumnya)  dalam  model  regresi  linier.  Uji  Durbin-Watson  merupakan salah satu metode yang paling umum digunakan untuk menguji autokorelasi. Pengujian autokorelasi  dilakukan  untuk  memastikan  model  regresi  yang  dibuat  bebas  dari autokorelasi sehingga hasil analisis regresi yang dihasilkan dapat diandalkan dan akurat.
Analisis regresi  berganda merupakan  suatu metode  statistik yang digunakan untuk memahami  bagaimana  menjelaskan  hubungan  antara  suatu  variabel  terikat  (variabel respon) dan dua atau lebih variabel bebas secara bersamaan. Tujuan utama analisis regresi berganda  adalah  untuk  mengembangkan  model  matematika  yang  dapat  menjelaskan hubungan  kompleks  antara  variabel-variabel  tersebut.  Koefisien  regresi  tersebut  dapat ditulis dalam bentuk persamaan matematika seperti berikut:
𝑌 = 𝛽 1 𝑋 1 + 𝛽 2 𝑋 2 + 𝛽 3 𝑋 3 + 𝛽 4 𝑋 4 + 𝛽 5 𝑋 5 … + 𝛽𝑝𝑋𝑝 .
Keterangan
Y : Variabel Dependen
𝛽 : Koefisien Regresi
X : Variabel Independen
Dalam  analisis  statistik  regresi  terdapat  tiga  pengujian  yang  umumnya  digunakan untuk menguji hipotesis mengenai hubungan antar variabel dalam model regresi. Ketiga uji tersebut adalah:

## 1. Uji T (uji koefisien regresi parsial)
Uji  t  digunakan  untuk  menguji  apakah  koefisien  regresi  masing-masing  variabel independen  dalam  model  regresi  signifikan  secara  individual  atau  tidak.  Hal  ini membantu  kita  memahami  kontribusi  relatif  setiap  variabel  independen  terhadap variabel dependen.
2. Uji F (uji koefisien regresi simultan)
Uji F menguji apakah paling sedikit salah satu variabel bebas dalam keseluruhan model regresi mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel terikat. Ini menguji validitas seluruh model regresi.
3. Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  (Adjusted  R-squared)  mengukur  seberapa  baik  model  regresi menjelaskan  variasi  variabel  dependen.  Memberikan  informasi  mengenai  persentase variasi variabel terikat yang dapat dijelaskan oleh variabel bebas dalam model.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Data sekunder yang diperoleh melalui website resmi Bank Indonesia diakses melalui www.investing.com.  Data  inflasi,  data  kurs  Rupiah,  data  indeks  Dow  Jones,  data  indeks Nasdaq dan Indeks Harga Saham Gabungan yang diteliti dalam penelitian ini adalah perode Januari 2019 sampai November 2023 dengan 59 sampel berikut hasil analisis seperti dibawah ini:

## Analisis statistik deskriptif

## Tabel 1. Analisis Statistik Deskriptif

## Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Inflasi 59 -.27 1.17 .2341 .27828 Kurs Rupiah 59 13650 16300 14601.22 553.708 Indeks Dow Jones 59 21917 36338 30762.53 3858.010 Indeks Nasdaq 59 Indeks S&P500 59 Indeks Harga Saham Gabungan 59 Valid N (listwise) 59 7282 15645 11538.12 2504.094 2585 4766 3749.78 630.402 4539 8249 6321.32 734.191

## Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Tingkat inflasi titik terendah pada bulan September 2019 dengan nilai  -0,27 persen (deflasi), sedangkan tingkat inflasi tertinggi terjadi pada bulan September 2022 dengan nilai 1,17 persen. Rata-rata tingkat inflasi selama periode penelitian sebesar 0,2341 persen  per bulan dengan standar deviasi sebesar 0,27828 persen. Artinya rata-rata tingkat inflasi selama periode penelitian berkisar antara -0,04418 persen hingga 0,51238 persen per bulan.
Kurs Rupiah dengan nilai terendah pada Januari 2020 dengan nilai Rp 13.650 per USD, sedangkan nilai tertinggi terjadi pada Maret 2020 dengan nilai Rp 16.300 per USD. Secara keseluruhan, rata-rata kurs rupiah selama periode penelitian sebesar Rp 14.601,22 per USD dengan  standar  deviasi  Rp  553,708.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  kurs  rupiah  mengalami perubahan  (berfluktuasi)  rata-rata  sebesar  Rp  553,708  per  USD  dari  nilai  rata-rata  Rp 14.601,22.
Indeks  Dow  Jones  dengan  nilai  terendah  pada  Maret  2020  dengan  nilai  Rp  21.917 perlembar saham dan nilai tertinggi dicapai pada Desember 2021 dengan nilai Rp 36.338 perlembar  saham.  Rata-rata  harga  perlembar  saham  indeks  dow  jones  selama  periode penelitian  sebesar  Rp  30.762,53  dengan  standar  deviasi  sebesar  Rp  3.858,010.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  indeks  dow  jones  mengalami  perubahan  (berfluktuasi)  rata-rata sebesar Rp 3.858,010 perlembar saham dari nilai rata-rata Rp 30.762,53.
Indeks  Nasdaq  dengan  nilai  terendah  pada  Januari  2020  dengan  nilai  Rp  7.282 perlembar saham dan nilai tertinggi dicapai pada Desember 2021 dengan nilai Rp 15.645 perlembar  saham.  Rata-rata  harga  perlembar  saham  indeks  nasdaq  selama  periode penelitian  sebesar  Rp  11.538,12  dengan  standar  deviasi  sebesar  Rp  2.504,094.  Hal  ini menunjukkan bahwa indeks nasdaq mengalami perubahan (berfluktuasi) rata-rata sebesar Rp 2.504,094 perlembar saham dari nilai rata-rata Rp 11.538,12.
Indeks  S  &  P500  dengan  nilai  terendah  pada  Maret  2020  dengan  nilai  Rp  2.585 perlembar saham dan nilai tertinggi dicapai pada Desember 2021 dengan nilai Rp 4.766 perlembar  saham.  Rata-rata  harga  perlembar  saham  indeks  S&P500  selama  periode penelitian  sebesar  Rp  3.749,78  dengan  standar  deviasi  sebesar  Rp  630,402.  Hal  ini menunjukkan bahwa indeks S & P500 mengalami perubahan (berfluktuasi) rata-rata sebesar Rp 630,402 perlembar saham dari nilai rata-rata Rp 3.749,78.
Uji asumsi klasik digunakan untuk mengukur hubungan antara dua variabel atau lebih, serta untuk mengetahui arah hubungan antara variabel terikat  dan  bebas.  Analisis klasik memiliki empat uji yaitu uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
1. Uji Normalitas
Uji  Normalitas  dilakukan  untuk  mengukur  variabel  terikat  dan  variabel  bebas  dalam model  regresi  memiliki  distribusi  normal  atau  tidak.  Metode  pengujian  ini  dilakukan dengan analisis grafik Histogram, grafik Normal P- Plot, dan uji statistik One-Sample Kolmogorov-Smirnov.  Hasil  pengujian  Histogram  menggunakan  SPSS  menghasilkan output sebagai berikut:
Gambar 1. Hasil Uji Normalitas Grafik Histogram
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan output grafik Normal P-plot pada gambar, terlihat bahwa data penelitian ini menunjukkan pola yang sesuai dengan pola distribusi normal. Hal ini terlihat dari sebaran data yang mengikuti garis diagonal. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa data pada penelitian ini mempunyai data berdistribusi normal. Untuk memperkuat hasil uji normalitas yang telah dijelaskan sebelumnya, peneliti melakukan uji 62tatistic dengan menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov dan menghasilkan output sebagai berikut:
Gambar 2. Hasil Uji Normal P-Plot
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0 Tabel 2. Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan  data  diatas,  hasil  Uji  Kolmogorov-Smirnov  menunjukkan  nilai Signifikansi sebesar 0,200, melebihi nilai 0,05 (0,200 > 0,05).

## Uji Multikolinearitas
Tujuan  melakukan  uji  multikolinearitas  adalah  untuk  mengukur  korelasi  atau hubungan  yang  signifikan  antar  variabel  independen  dalam  suatu  model  regresi.  Model regresi yang baik ditandai dengan tidak adanya gejala multikolinearitas. Uji multikolinearitas yang digunakan dalam pengujian ini menggunakan metode pairwise correlation. Metode ini dapat dilihat dari nilai koefisien korelasi setiap variabel, jika nilai koefisien korelasi kurang dari 0,90 (< 0,90) maka tidak terjadi gejala multikolinearitas dan sebaliknya.
N 59 Normal Parametersa,b Mean 4.2221844 Std. Deviation 375.4740 6748 Most Extreme Differences Absolute .065 Positive .065 Negative -.042 Test Statistic .065 Asymp. Sig. (2- tailed) .200c,d

## Tabel 3. Hasil Uji Multikolinearitas Pairwise Correlation

## Coefficient Correlations
Indeks Model S&P500 Inflasi Kurs Rupiah Indeks Nasdaq Indeks Dow Jones 1 Correlations Indeks S&P500 1.000 -.304 -.490 -.868 -.923 Inflasi -.304 1.000 .223 .360 .199 Kurs Rupiah -.490 Indeks Nasdaq -.868 .223 1.000 .492 .375 .360 .492 1.000 .630 Indeks Dow Jones -.923 .199 .375 .630 1.000 Covaria nce Indeks S&P500 .534 - 41.275 -.038 -.056 -.051 s Inflasi -41.275 34565 .93 3 4.361 5.933 2.797 Kurs Rupiah -.038 4.361 .011 .005 .003 Indeks Nasdaq -.056 5.933 .005 .008 .004 Indeks Dow Jones -.051 2.797 .003 .004 .006
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan tabel 4.9 diatas, terlihat bahwa nilai koefisien korelasi untuk variabel Inflasi sebesar -0,246, Kurs Rupiah sebesar 0,003, Indeks Dow Jones sebesar 0.480, Indeks Nasdaq sebesar -0,024 dan Indeks S&P500 sebesar -0,878. Karena hasil seluruh variabel kurang dari 0,90 (< 0,90) artinya tidak terjadi gejala multikolinearitas.
Uji Heteroskedastisitas
Gambar 3. Hasil Uji Heteroskedastisitas Scatterplot
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan output pada gambar 4.3 diatas dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas karena titik-titik menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y. Namun  penelitian  ini  diperkuat  dengan  melakukan  pengujian  heteroskedastisitas menggunakan  metode  Uji  Gleser  dengan  pengambilan  keputusan  berdasarkan  nilai signifikansi setiap variabelnya, jika nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (> 0,05) maka tidak terjadi gejala heteroskedastisitas dan sebaliknya jika nilai signifikansi variabel lebih kecil dari 0,05 (< 0,05) maka dapat disimpulkan terjadi heteroskedastisitas. Hasil pengujian Uji Gleser menggunakan SPSS dan menghasilkan output sebagai berikut:
Tabel 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas Uji Gleser
Coefficients Unstandardized Coefficients Model B Std. Error Standardized Coefficients Beta t Sig. 1 Inflasi 45.285 118.361 .044 .383 .704 Kurs Rupiah .017 .024 .660 .712 .479 Indeks Dow Jones .034 .039 2.828 .869 .389 Indeks Nasdaq .004 .050 .116 .073 .942 Indeks S&P500 -.281 .373 -2.866 -.753 .455
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Uji Autokorelasi
Tabel 5.  Uji Autokorelasi No H0 Keputusan Jika 1   Tdk autokorelasi Positif Ditolak 0 < d < dL 2   Tdk autokorelasi Positif Tdk ada keputusan dL ≤ d ≤ dU 3   Tdk ada Autokorelasi Negatif Ditolak 4 – dL < d < 4 4   Tdk ada Autokorelasi Negatif
Tdk ada keputusan   4 – dU ≤ d ≤ 4 – dL
5   Tdk ada Autokorelasi Positif/Negatif  Ditolak dU < d < 4 – dU
Sumber: Diolah oleh penulis
Hasil pengujian Durbin-Watson menggunakan SPSS menghasilkan output sebagai berikut:
Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary Model   R R Square   Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .998a .997 .996 389.157 .908
Sumber: Hasil Pengolahan SPSS Versi 25.0
B
erdasarkan tabel 6 diatas, terlihat bahwa nilai Durbin-Watson yang dihasilkan adalah 0,908 dengan sampel 59 dan 5 variabel independent (k = 5). Hasil pada tabel Durbin-Watson dengan tingkat signifikansi 5% ( 𝛼 = 5%) diperoleh dL (batas bawah) sebesar 1,4019 dan dU (batas atas) sebesar 1,7672. Dikarenakan nilai Durbin-Watson sebesar 0,908 maka batas nilai kritis yang digunakan yaitu 0 < d < dL (0 < 0,908 < 1,3953).

## Tabel 7. Hasil Analisis Regresi Berganda

## Coefficientsa,b
Unstandardized Coefficients Model B Std. Error Standar dized Coefficie nts Beta t Sig. 1 Inflasi 420.760 193.599 .024 2.173 .034 Kurs Rupiah .07 7 .039 .177 1.989 .052 Indeks Dow Jones .174 .064 .850 2.727 .009 Indeks Nasdaq -.498 .081 -.923 -6.112 .000 Indeks S&P500 1.459 .610 .872 2.394 .020
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan tabel diatas, diperoleh regresi linier berganda sebagai berikut:
𝑌 = 420,760 ( 𝑋 1) + 0,077 ( 𝑋 2) + 0,174( 𝑋 3 ) − 0,498( 𝑋 4) + 1,459 ( 𝑋 5)
Dalam  analisis  regresi,  nilai  koefisien  regresi  untuk  inflasi  mempunyai  nilai  sebesar 420,760, artinya setiap kenaikan inflasi sebesar 1 persen maka indeks harga saham gabungan akan  naik  sebesar  Rp  420,760  dan  sebaliknya.  Nilai  koefisien  regresi  untuk  kurs  rupiah sebesar 0,077, artinya setiap kenaikan Rp 1 kurs rupiah maka indeks harga saham gabungan akan naik sebesar Rp.  77  dan sebaliknya. Nilai  koefisien  regresi untuk  indeks Dow Jones sebesar 0,174, artinya setiap kenaikan  Rp 1 indeks Dow  Jones maka indeks harga saham gabungan akan naik sebesar Rp. 174 dan sebaliknya. Nilai koefisien regresi untuk indeks Nasdaq  sebesar  -0,498,  artinya  setiap  kenaikan  Rp  1  indeks  Nasdaq  maka  indeks  harga saham  gabungan  akan  turun  sebesar  Rp.  498  dan  sebaliknya.  Sedangkan  nilai  koefisien regresi  indeks  S&P500  sebesar  1,459,  artinya  setiap  Rp  1  maka  indeks  harga  saham gabungan akan naik sebesar Rp 1.459 dan sebaliknya.
Uji t (Uji Regresi Parsial)

## Tabel 8.  Hasil Uji t

## Coefficientsa,b
Unstandardized Coefficients Model B Std. Error Standardiz ed Coefficient s Beta t Sig. 1 Inflasi 420.760 193.599 .024 2.173 .034 Kurs Rupiah .077 .039 .177 1.989 .052 Indeks Dow Jones .174 .064 .850 2.727 .009 Indeks Nasdaq -.498 .081 -.923 -6.112 .000 Indeks S&P500 1.459 .610 .872 2.394 .020
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Inflasi memiliki statistik uji t = 2,173 terjadi pada p-value (sig.) = 0,034, lebih kecil dari taraf nyata,   = 0,05. Dengan demikian, hasil pengujian menolak H0 yang menyatakan tidak ada pengaruh inflasi secara parsial terhadap indeks harga saham gabungan (IHSG). Atau dengan kata lain, inflasi terbukti secara parsial memiliki pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Kurs Rupiah memiliki statistik uji t = 1,989 terjadi pada p- value (sig.) = 0,052, lebih besar dari taraf nyata,   = 0,05. Dengan demikian, hasil pengujian menerima H02 yang menyatakan tidak ada pengaruh kurs rupiah secara parsial terhadap indeks harga saham gabungan (IHSG). Atau dengan kata lain, kurs rupiah terbukti secara parsial tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Indeks Dow Jones memiliki statistik uji t = 2,727 terjadi pada p-value (sig.) = 0,009, lebih kecil  dari  taraf  nyata,    =  0,05.  Dengan  demikian,  hasil  pengujian  menolak  H03  yang menyatakan tidak ada pengaruh indeks  dow jones secara  parsial terhadap indeks harga saham gabungan (IHSG). Atau dengan kata lain, indeks dow jones terbukti secara parsial memiliki pengaruh yang signifikan terhadap indeks harga saham gabungan. Indeks Nasdaq memiliki statistik uji t = -6,112 terjadi pada p-value (sig.) = 0,000, lebih kecil dari taraf nyata,
= 0,05.

## Tabel 9. Hasil Uji F

## ANOVA
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressi on 2380673781.246 5 476134756.249 3143.981 .000c Residual 8177936.754 54 151443.273 Total 2388851718.000c 59
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Berdasarkan tabel di atas statistik uji F = 3.143,981 terjadi pada p-value (sig.) = 0,000, lebih kecil dari taraf nyata,   = 0,05. Dengan demikian, hasil pengujian menolak H06 yang menyatakan tidak ada pengaruh inflasi, kurs rupiah, indeks dow jones, indeks nasdaq, dan indeks S & P500 secara simultan terhadap indeks harga saham gabungan.
Uji Koefisien Determinasi
Tabel 10. Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 .998a .997 .996 389.157
Sumber: Hasil Pengolahan Data SPSS Versi 25.0
Dari  hasil  analisis  di  atas  terlihat  koefisien  korelasi,  R  sebesar  0,998  menunjukkan hubungan  yang  sangat  kuat  antara  indeks  harga  saham  gabungan  dengan  inflasi,  kurs rupiah,  indeks  dow  jones,  indeks  nasdaq,  dan  ndeks  S  &P500.  Sedangkan  koefisien determinasi yang telah disesuaikan ( Adjusted R-square) sebesar 0,996, berarti 99,6% variasi pada indeks harga saham gabungan dapat dijelaskan oleh variasi pada tingkat inflasi, kurs rupiah, indeks dow jones, indeks nasdaq, dan indeks S & P500, hanya sebesar 0,4% sisanya yang tidak dapat dijelaskan. Hal ini mengidentifikasi bahwa model regresi telah memenuhi kriteria goodness  of  fit.  Sementara  standar  error  estimasi  sebesar  389,157,  menujukkan besarnya penyimpangan model regresi dari indeks harga saham gabungan yang diteliti.

## SIMPULAN
Berdasarkan temuan dan pembahasannya maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Inflasi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap indeks saham gabungan. Hal ini sesuai  dengan  hipotesis  H1  yang  menyatakan  bahwa  inflasi  berpengaruh  terhadap indeks harga saham gabungan.
2. Kurs Rupiah tidak memiliki dampak yang signifikan terhadap indeks saham gabungan. Hal  ini  sesuai  dengan  hipotesis  H02  yang  menyatakan  bahwa  kurs  rupiah  tidak berpengaruh terhadap indeks harga saham gabungan.
3. Indeks Dow Jones memiliki pengaruh yang signifikan terhadap indeks saham gabungan. Hal ini sesuai dengan hipotesis H3 yang menyatakan bahwa indeks dow jones terdapat pengaruh terhadap indeks harga saham gabungan.
4. Indeks Nasdaq memiliki pengaruh yang signifikan terhadap indeks saham gabungan. Hal ini sesuai dengan hipotesis H4 yang menyatakan bahwa indeks nasdaq terdapat pengaruh terhadap indeks harga saham gabungan.
5. Indeks S & P500 memiliki dampak yang signifikan terhadap indeks saham gabungan. Hal  ini  sesuai  dengan  hipotesis  H5  yang  menyatakan  bahwa  indeks  S  &  P500 berpengaruh terhadap indeks harga saham gabungan.
6. Inflasi, kurs rupiah, indeks dow jones, indeks nasdaq, dan indeks S & P500 berpengaruh terhadap  indeks  saham  gabungan.  Hal  ini  dibuktikan  dengan  hipotesis  H6  yang menyatakan statistik uji F = 3.143,981 terjadi pada p-value (sig.). Dengan kata lain H6 diterima. Berdasarkan hasil pengujian, kontribusi Inflasi, kurs rupiah, indeks dow jones, indeks nasdaq, dan indeks S & P500 secara simultan mencapai 99.6% terhadap fluktuasi Indeks Harga Saham Gabungan.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad, F. (2021). Analisis Pengaruh Makroekonomi, Komoditas Dunia, dan Indeks Dunia terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada periode 2014-2019. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(1), 295-310. https://doi.org/10.26740/jim.v9n1.p295-310
Ginting, R.U., Pujadi, A. (2022). Pengaruh Inflasi dan Nilai Kurs terhadap Harga Sahan PT
Bank  Rakyat  Indonesia.  Diversitas,  2  (1).  Jakarta:  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis,
Universitas Jayabaya. pp. 8-16. ISSN 2746-5764.
Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Handini, S., Astawinetu, E.D. (2020). Teori Portofolio Dan Pasar Modal Indonesia. Scopindo Media Pustaka.
Harsono,  Ardelia  Rezeki  (2018) Pengaruh  Inflasi,  Suku  Bunga,  dan  Nilai  Tukar  Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Studi Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Sarjana thesis, Universitas Brawijaya.
Hendro, F. (2023). Analisa Pengaruh Indeks Dolar Amerika Serikat Dan Indeks Harga Saham Gabungan Luar Negeri Terhadap Indeks Harga Saham Indonesia. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Lampung.
Manap, Abdul. (2022). Analisis Portofolio Optimal pada Saham Perbankan. Al-Buhuts, Jurnal Ekonomi Islam, 18 (2), 221 – 240. https://doi.org/10.30603/ab.v18i2.2926
Manap, Abdul., Sasmiyati, R. Y., Edy, N., Mustangin. (2023). Pengaruh Bank Indonesia Rates dan  Federal  Fund  Rates  terhadap  Indeks  Harga  Saham  Gabungan  di  Bursa  Efek Indonesia. Al-Buhuts, Jurnal Ekonomi Islam, 19 (1). pp. 143-161. ISSN 2442-823x
Pakarti,  C.  D.  I.  (2020). Pengaruh  Indeks  Dow  Jones,  Nasdaq,  S&P500,  Inflasi  dan  Kurs Terhadap IHSG. Other Thesis, UPN Jawa Timur.
Sartika,  U.  (2017). Pengaruh  Inflasi,  Tingkat  Suku  Bunga,  Kurs,  Harga  Minyak  Dunia,  Dan Harga Emas Dunia Terhadap IHSG Dan JII Di Bursa Efek Indonesia. Faktultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Palembang.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: CV Alphabeta. Tania, A. P. (2022). Pengaruh Bank Indonesia Rates dan Federal Fund Rates terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. Jakarta: Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jayabaya.