PENGARUH RASIO KEUANGAN, ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), MARKET VALUE ADDED (MVA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2015-2020
Hera Setyawati 1) , Lucia Ika Fitriastuti 2)
1,2) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi sbi Yogyakarta
1) email : herasetyawati05@gmail.com
2) email: luciaika79@yahoo.com

## ABSTRACT
This study aims to examine the effect of Finantial Ratio are, Current Ratio, Debt to Equity  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over,  Return  on  Equity,  Economic  Value  Added,  and Market  Value  Added  to  stock  returns  both  partially  and  simultaneously.  The  sample  of this  study  was  obtained  from  plantation  companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange during  the  period  2015-2020  consisting  of  12  companies.  Data  collection  with documentation  studies  and  literature  studies.  Data  analysis  using  multiple  linear regression.  The  results  showed  that  partial  test  of  Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio, Total Asset Turn Over, Return on Equity, Economic Value Added had no effect on stock return,  while  Market  Value  Added  had  effect  on  stock  return.  Current  Ratio,  Debt  to Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Return on Equity, Economic Value Added, Market Value Added, simultaneously effect towards stock returns.
Keywords: Finantial Ratio, Economic Value Added, Market Value Added, Stock Return.

## A. PENDAHULUAN
Indonesia  merupakan  Negara  yang  luas  dan  subur  memiliki  sumber  daya  alam yang begitu banyak dan melimpah. Mata pencaharian penduduk Indonesia sebagian besar adalah  bertani  serta  berkebun,  hampir  dari  setengah  perekonomian  Indonesia disumbangkan  dari  kegiatan  pertanian  serta  perkebunan.  Minyak  kelapa  sawit  ( crude palm  oil /CPO),  karet,  biji  kakao,  dan  kopi  merupakan  komoditas  perkebunan penyumbang  ekspor  tertinggi  Indonesia.  Data  BPS  tahun  2019  menunjukkan  bahwa kontribusinya  terhadap  PDB  adalah  5.41%  pada  kuartal  kedua  2019.  Hal  tersebut menunjukkan  bahwa  industri  perkebunan  merupakan  sektor  yang  penting  bagi perkembangan perekonomian Indonesia.
Pasar  modal  merupakan  pertemuan  antara  para  investor  yang  kelebihan  dana  dan ingin berinvestasi dengan perusahaan yang membutuhkan dana, dengan cara membeli dan menjual surat berharga jangka panjangnya. Tujuan utama para investor untuk berinvestasi adalah  untuk  memperoleh  tingkat  pengembalian  yang  diharapkan return . Untuk mendapatkan return saham  yang  di  inginkan  investor  harus  terlebih  daluhu  mencari informasi  mengenai  keuangan  perusahaan,  kemudian  meninjau  laporan  keuangan,  dan selanjutnya melakukan analisis. Analisis ini penting dilakukan untuk menentukan bahwa investasi yang dilakukan memberikan tingkatan pengembalian yang sesuai harapan calon investor.  Laporan  keuangan  menggambarkan  kondisi  keuangan  dan  hasil  operasinya, yang  berperan  penting  dalam  menilai  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan.  Kinerja keuangan  suatu  perusahaan  adalah  salah  satu  faktor  yang  turut  mempengaruhi  naik turunnya  harga  saham  di  pasar  modal.  Faktor  yang  mempengaruhi return saham diantaranya  adalah  rasio  keuangan.  James  C  Van  Horne  dalam  Kasmir  (2015:107),
membagi  rasio  keuangan  menjadi  4  macam  yaitu likuidity  ratio , leverage  ratio ,  rasio aktivitas  dan  profitabilitas  rasio.  Pada  masing-masing  rasio  tersebut,  masih  dibagi  lagi menjadi beberapa rasio.
Current  Ratio (CR)  adalah  salah  satu  rasio  likuiditas  rasio  ini  penting  karena menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam membayar hutang jangka pendeknya. Current  ratio yang  tinggi  menunjukkan  semakin  baik  perusahaan  dalam  memenuhi kebutuhan  jangka  pendeknya.  Penelitian  Parwati  &  Sudiartha  (2016),  yang  menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh  positif  signifikan.  Namun  penelitian  Agustina  dkk (2021),  menyatakan  bahwa Current  Ratio tidak  berpengaruh  positif  terhadap return saham.  Sedangkan  penelitian  yang  dilakukan  Nurmasari  (2018),  menyatakan  bahwa Current Ratio tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  merupakan  salah  satu leverage  ratio atau  rasio solvabilitas.  DER  merupakan  rasio  hutang  terhadap  modal  yang  dimiliki  oleh  suatu perusahaan yang bisa memberikan pandangan tentang kelayakan perusahaan serta risiko keuangan. Nilai DER yang tinggi bisa mempengaruhi minat investor. Penelitian Parwati &  Sudiartha  (2016),  menyatakan  bahwa  DER  berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap return saham. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Nurmasari (2018), bahwa DER tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham.
Total  Asset  Turn  Over (TATO)  merupakan  salah  satu  rasio  aktivitas.  Menurut Kasmir  (2016),  TATO  merupakan  rasio  yang  digunakan  untuk  mengukur  perputaran semua aktiva perusahaan, mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari setiap rupiah  aktiva.  Penelitian  Rachmawati  (2017)  menunjukan  bahwa  TATO  memiliki pengaruh  positif  dan signifikan  terhadap return saham.  Berbeda  dengan  penelitian  yang dilakukan  Yudha  (2016),  menunjukan  TATO  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap return saham.
Return  On  Equity (ROE) merupakan  salah  satu  rasio  profitabilitas.  Rasio  ini mengukur kemampuan perusahaan untuk menggunakan modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham. Semakin tinggi rasionya, semakin baik, karena kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan melalui penjualan tinggi, dan  kemampuan  perusahaan  untuk  menekan  biaya  juga  baik.  Penelitian  Hidajat  (2018) Return  On  Equity berpengaruh  signifikan  positif  terhadap return saham.  Sedangkan penelitian  yang  dilakukan  oleh  Irawan  (2021),  menyatakan Return  On  Equity tidak berpengaruh terhadap return saham.
Selain  rasio  keuangan  konsep Economic  Value  Added (EVA)  dan Market  Value Added (MVA)  juga  digunakan  dalam  penelitian  ini  berfungsi  untuk  mengukur  kinerja keuangan.  EVA  memberikan  ukuran  yang  baik  sejauh  mana  suatu  perusahaan  memiliki nilai  tambah  bagi  pemegang  saham.  Perusahaan  dengan  nilai  EVA  tinggi  (positif) cenderung  lebih  menarik  bagi  para  investor.  Hasil  penelitian  Hidajat  (2018)  EVA berpengaruh  signifikan  positif  terhadap return saham,  berbanding  terbalik  dengan penelitian  Irawan  (2021)  yang  menyatakan  bahwa  EVA  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
MVA  diukur  untuk  menilai  dampak  dari  keputusan  manajer  terhadap  kekayaan pemegang  saham.  MVA  merupakan  perbandingan  nilai  pasar  perusahaan  dengan  modal yang  sudah  diinvestasikan.  Penelitian  Badarudin  (2017)  menyatakan  bahwa  MVA berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham,  sedangkang  penelitian Nurhayati  dkk  (2019)  menunjukkan  bahwa  MVA  tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Masalah  yang  diangkat  dalam  penelitian  ini  adalah  apakah  rasio  keuangan,  EVA, MVA  baik  secara  parsial  dan  simultan  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh secara parsial dan simultan rasio keuangan, EVA, MVA terhadap return saham pada Perusahaan Perkebunan yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia (BEI) Periode 2015-2020.

## B. KAJIAN LITERATUR DAN TEORI
Terdapat  beberapa  penelitian  terkait  pengaruh  return  saham  suatu  perusahaaan. Badarudin dkk (2017) Analisis Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA)  terhadap Return Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia).  Hasil  menunjukkan  bahwa  EVA  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap    saham  dan  MVA  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap return saham. Bastian  dkk  (2018)  Pengaruh  EVA  dan  Kinerja  Keugangan  Terhadap  Return  Saham Perusahaan Tambang Batubara di Indonesia. Hasil menunjukkan bahwa EVA , CR, PER, ROA, tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan DER berpengaruh signifikan  terhadap return saham.  Dewi  dkk  (2020)  Pengaruh  Rasio  Keuangan  dan Kebijakan  Deviden  terhadap Return Saham.  Hasil  menunjukkan  ROE,  CR,  DER,  PER, KD  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  sedangkan  TATO  berpengaruh  positif terhadap return saham.  Raharjo  &  Hidayat  (2021)  Pengaruh  Eva dan  Mva t erhadap Return Saham  pada  Perusahaan  Tergabung  Idx30  di  BEI    Hasil  menunjukkan  bahwa EVA berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap return saham. MVA berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap return saham.  Hasil  Uji  F  variabel  EVA  dan  MVA berpengaruh secara simultan terhadap return saham.
Teori  sinyal (signaling  theory) pertama  kali  diperkenalkan  oleh  Spence  di  dalam penelitiannya yang berjudul Job Market Signaling. Spence (1793) mengemukakan bahwa isyarat atau signal memberikan suatu sinyal, pihak pengirim (pemilik informasi) berusaha memberikan  potongan  informasi  relevan  yang  dapat  dimanfaatkan  pihak  (penerima) dalam Nursanita dkk (2019). Pasar Modal menurut Tandelilin (2001) “pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana  dengan  cara  memeperjual  belikan  sekuritas.  Investasi  adalah  komitmen  atas sejumlah  dana  atau  sumber  daya  lainnya  yang  dilakukan  pada  saat  ini,  dengan  tujuan memperoleh  sejumlah  keuntungan  di  masa  datang.  Seorang  investor  membeli  sejumlah saham  saat  ini  dengan  harapan  memperoleh  keuntungan  dari  kenaikan  harga  saham ataupun  sejumlah  deviden  di  masa  yang  akan  datang,  sebagai  imbalan  atas  waktu  dan resiko yang terkait dengan investasi tersebut  (Tandelilin, 2001). Return Saham Menurut (Jogiyanto, 2014: 263), return adalah hasil yang diperoleh dari investasi. Macam-macam return saham bisa dibedakan menjadi dua (Jogiyanto, 2017: 283) yaitu : return realisasi dan return ekspektasi.
Rasio  Keuangan,  menurut  Hery  (2016),  “Rasio  keuangan  merupakan  suatu perhitungan  rasio  dengan  menggunakan  laporan  keuangan  yang  berfungsi  sebagai  alat ukur dalam  menilai kondisi keuangan dan kinerja perusahaan”. Current  Ratio menurut Kasmir  (2014:134) Current  Ratio atau  rasio  lancar  merupakan  rasio  untuk  mengukur kemampuan  perusahan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  atau  utang  yang segera jatuh tempo pada saat ditagih keseluruhan. Debt to Equity Ratio menurut Sutrisno (2013), Debt  to Equity  Ratio merupakan  imbangan  antara  hutang  yang  dimiliki perusahaan dengan modal sendiri. Total Assets Turn Over , digunakan untuk menghitung efektivitas  penggunaan  dana  yang  tertanam  pada  seluruh  aktiva  dalam  menghasilkan pendapatan. Return  On  Equity menurut  (Darsono  dan  Ashari,  2005:  57), Return  on Equity digunakan untuk mengetahui besarnya kembalian yang diberikan oleh perusahaan untuk setiap modal dari pemilik.
Economic Value Added (EVA) merupakan penilaian kinerja keuangan berdasarkan nilai  tambah  dan  merupakan  alat  pengukuran  keuntungan  operasi  perusahaan.  EVA merupakan  ukuran  laba  yang  sebenarnya  dari  perusahaan  dalam  tahun  berjalan,  nilai EVA  menunjukkan  sisa  laba  setelah  laba  bersih  dikurangi  dengan  seluruh  biaya  modal termasuk  biaya  ekuitas  (Kusuma  &  Topowijono,  2018). Market  Value  Added (MVA) merupakan  metode  yang  dapat  digunakan  untuk  mengukur  atau  mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk meningkatkan dana pemegang saham. Market value added (MVA) adalah  selisih  antara  nilai  pasar  saham  dan  ekuitas  yang  diberikan  kepada perusahaan oleh pemegang saham (Husnan & Pudjiastuti, 2006: 65).
Kerangka Pemikiran
Gambar 1. Kerangka Berpikir
Hipotesis Penelitian Pengaruh Current Ratio (CR) Secara Parsial Terhadap return Saham.
Semakin  tinggi  nilai current  ratio membuat  semakin  tertarik  investor  untuk mempunyai  saham  tersebut  yang  pada  akhirnya  akan  meningkatkan return saham  bagi investor.  Hal  ini  sesuai  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Parwati  &  Sudiartha (2016) yang menyatakan bahwa Current Ratio berpengaruh terhadap return saham. H1 : Current Ratio (CR) secara parsial berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh Debt To Equity Rasio (DER) Secara Parsial Terhadap return Saham . DER  mencerminkan  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  semua  kewajiban yang  ditunjukan  dengan  banyaknya  ekuitas  yang  digunakan.  Investor  lebih  tertarik dengan  perusahaan  yang  memiliki  nilai Debt  to  Equity  Ratio yang  rendah,  karena semakin  tinggi  nilai Debt  to  Equity  Ratio maka  akan  mempengaruhi  penurunan  harga saham serta penurunan return saham.
Dalam  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Raisa  (2017)  menunjukkan  bahwa Debt  to Equity Ratio berpengaruh negatif terhadap return saham. H2 : Debt To Equity Rasio (DER) secara parsial berpengaruh terhadap return Saham. Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO) Secara Parsial Terhadap Return Saham . Semakin besar rasio Total Assets Turn Over maka semakin baik. Jika nilai TATO ditingkatkan berarti penjualan perusahaan akan meningkat secara signifikan. Peningkatan penjualan  akan  menyebabkan  kenaikan  laba  yang  akan  mengakibatkan  kenaikan  harga saham  perusahaan,  yang  akhirnya  akan  menaikkan return saham  yang  positf  bagi perusahaan.  Dengan  demikian Total  Assets  Turnover dan return saham  mempunyai hubungan  satu  arah.  Dalam  penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Dewi  dkk  (2020) menunjukkan bahwa Total Asset Turn Over berpengaruh positif terhadap return saham. H3 : Total Asset Turn Over (TATO) secara parsial berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh Return  On  Equity (ROE)  Secara  Parsial  Berpengaruh  Terhadap Return Saham.
Investor tertarik dengan nilai Return on Equity yang tinggi. Semakin tinggi Return on  Equity semakin  tinggi  pula  harga  pasar,  karena tingginya  ROE  memberikan  indikasi bahwa pengembalian yang di terima investor akan tinngi. Dalam penelitian yang dilakukan oleh Marsintauli (2019) menunjukkan bahwa Return on Equity berpengaruh positif terhadap return saham. H4 : Return On Equity (ROE) secara parsial berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh Economic Value Added (EVA) Secara Parsial Terhadap return Saham.
Penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Warizal  dkk  (2019)  menunjukkan  bahwa
Economic  Value  Added (EVA)  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap return saham. Hasil tersebut sama dengan penelitian yang dilakukan Silalahi & Manullang (2021) yang mengatakan  bahwa Economic  Value  Added (EVA)  juga  memiliki  pengaruh  positif  dan
signifikan  terhadap return saham.  Jadi  penelitian  tersebut  memiliki  arti  adanya  nilai tambah  bagi  perusahaan,  akan  direspon  dengan  meningkatnya  harga  saham  perusahaan sehingga return saham akan mengalami kenaikan atau perusahaan berhasil menciptakan nilai tambah perusahaan bagi investor.
H5 : Economic Value Added (EVA) secara parsial berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh Market  Value  Added (MVA)  Secara  Parsial  Berpengaruh  Terhadap Return Saham.
Semakin  tinggi  MVA,  maka  semakin  baik  nilai  pasar  perusahaan  dalam menciptakan  kekayaan pemilik modal. Hal ini didukung oleh hasil penelitian Badarudin dkk  (2017)  juga  membuktikan  bahwa  MVA  mempunyai  pengaruh  positif  signifikan terhadap return saham H6 : Market Value Added (MVA) secara parsial berpengaruh terhadap return saham Pengaruh Current  Ratio (CR), Debt  To  Equity  Ratio (DER), Total  Asset  Turn  Over (TATO), Return On Equity (ROE), Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) secara simultan terhadap return saham.
Menurut  Nachrowi  (2016),  faktor  fundamental  perusahaan  merupakan  salah  satu faktor yang menjadi pertimbangan investor dalam menginvestasikan modalnya. Indikator yang digunakan adalah rasio-rasio keuangan perusahaan. Alat pengukur kinerja keuangan ini  ada  dua  macam  yaitu  alat  pengukur  kinerja  keuangan  konvensional  berupa  rasio keuangan  yang  dalam  penelitian  ini  diwakili  oleh  CR,  DER,  TATO,  ROE.  Pengukuran kinerja keuangan  non-konvensional menggunakan EVA dan MVA. H7 : Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Return  On  Equity (ROE), Economic  Value  Added (EVA)  Dan Market  Value  Added (MVA) secara simultan berpengaruh terhadap return saham.

## C. METODE PENELITIAN
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  dalam  penelitian  ini  adalah  penelitian  dengan metode  kuantitatif  yang  berdasarkan  sifat  filsafat positivisme ,  digunakan  untuk  meneliti pada populai atau sempel tertentu. Teknik pengambilan sempel pada umumnya dilakukan secara  random,  pengumpulan  data  menggunakan  instrumen  penelitian,  analisis  data bersifat kuantitatif/statistik dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan (Sugiyono, 2013: 13). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perkebunan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  2015-2020  sebanyak  19  perusahaan. Sampel  dalam  penelitian  ini  diambil  dengan  menggunakan  teknik purposive  sampling , diperoleh  12  perusahaan.  Jenis  data  dalam  dalam  penelitian  ini  menggunakan  data sekunder.  Teknik  pengumpulan  data  dengan  studi  dokumentasi yaitu pengumpulan  data berupa  laporan  keuangan  serta  harga  saham  dari  perusahaan,  yang  datanya  sudah diterbitkan  serta  didokumentasikan  di website resmi  Bursa  Efek  Indonesia ( www.idx.co.id ), Yahoo  Finance ,  dan www.sahamok.com . Serta  studi  pustaka dengan membaca  dan  mempelajari  kemudian  mengkaji  berbagai  literatur  yang  berhubungan mengenai  data  penelitian. Analisis  Data  dengan  SPSS  Statistics  25  berupa  Statistik Deskriptif,  Uji  Asumsi  Klasik,  Uji  Regresi  Linier  Berganda,  Uji  Hipotesis.

## D. HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistik Deskriptif Tabel 1. Hasil Analisis Deskriptif Variabel Penelitian N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CR 72 ,15 5,28 1,461 1,21 DER 72 ,05 13,32 1,640 1,79 TATO 72 ,06 1,78 ,458 ,34 ROE 72 -1,35 ,52 -,027 ,29 EVA 72 -1632696641307,00 1985129536446,00 15036483449,444 486236344227,70 MVA 72 -11980386080000,00 94322675688625,00 2107651094336,792 12171389182388,63 RETURN SAHAM 72 -,75 3.50 -,004 ,53
Valid N (listwise)
Berdasarkan  tabel 1. tersebut, data yang digunakan dalam penelitian ini  sebanyak 72. Dilihat dari nilai minimum dan maksimumnya Return saham memiliki nilai sebesar  - 0,75 dan 3,50. Nilai rata-ratanya sebesar -0,004 dan nilai standar deviasinya 0,53. Current Ratio (CR),  memiliki  nilai  minimum  sebesar  0,15  dan  nilai  maksimum  sebesar  5,28, sedangkan  nilai  rata-ratanya  1,461  dan  nilai  standar  deviasi  1,21. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  dari  penelitian  ini  nilai  minimumnya  sebesar  0,05  dan  nilai  maksimum  sebesar 13,32, dengan nilai rata- rata 1,640 dan nilai standar deviasi 1,79. Total Asset Turn Over (TATO) perusahaan yang menjadi sempel penelitian ini berkisar antara 0,06 sampai 1,78 dengan nilai rata rata 0,458 dan nilai standar deviasi 0,34.
Return On Equity (ROE) pada sampel penelitian ini memiliki nilai minimum -1,35 dan nilai maksimum 0,52. Nilai rata-rata -0,027 dan nilai standar deviasi 0,29. Economic Value  Added (EVA),  didapatkan  nilai  minimum  -1.632.696.641.307,00  dan  nilai maksimum  1.985.129.536.446,00  dengan  nilai  rata-rata  15.036.483.449,444      dan  nilai standar  deviasi  486.236.344.227,70. Market  Value  Added (MVA)  perusahaan  yang menjadi  sampel  penelitian  ini  berkisar  antara  -11.980.386.080.000,00  sampai 94.322.675.688.625,00  dengan  nilai  rata-rata  2.107.651.094.336,792  dan  nilai  standar deviasi 12.171.389.182.388,63.
Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas diperoleh nilai Asymp. Sig. (2- tailed ) sebesar 0,200. Nilai tersebut berada di  atas  tingkat  signifikansi  0,05  sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa  data  berdistribusi normal.  Uji  Multikolinearitas  masing-masing  variabel  independen  mempuyai  nilai Tolerance > 0,10  dan  nilai Variance  Inflation  Factor (VIF)  <  10,00.  Hal  ini  dapat disimpulkan  bahwa  tidak  ada  korelasi  antar  variabel  independen  atau  tidak  terjadi multikolinearitas. Uji Aotukorelasi diperoleh nilai Durbin  Watson sebesar 2,173, dan dihasilkan  nilai  du  <  d <  4-du  ( 1,8019  <  2,173  <  2,1981)  yang  artinya tidak  terjadi autokorelasi. Uji  Heterokedastisitas dengan  uji  glejser  nilai  variabel  CR,  DER,  TATO, ROE, EVA, MVA diperoleh nilai signifikansi lebih besar dari 0,05, yang artinya regresi dalam  penelitian  ini tidak  terjadi  heteroskedastisitas. Selain  dengan  uji  glejser  untuk  uji heterokedastisitas  juga  menggunakan  grafik scatterplot diperoleh  hasil  bahwa  titik-titik menyebar  secara  acak  di  atas  dan  dibawah  angka  0  pada  sumbu  Y.  Hasil  tersebut menunjukkan bahwa model regresi dalam penelitian ini tidak terjadi heteroskedastisitas.
Regresi Linear Berganda .
Pengolahan data  menggunakan IBM SPSS Statistic 25,  diperoleh hasil  regresi linier berganda  dengan  persamaan sebagai berikut:
𝐘 = 𝟎, 𝟎𝟓𝟕 − 𝟎, 𝟒𝟓𝐂𝐑 + 𝟎, 𝟎𝟏𝟗𝐃𝐄𝐑 − 𝟎, 𝟏𝟖𝟖𝐓𝐀𝐓𝐎 + 𝟎, 𝟑𝟏𝟑𝐑𝐎𝐄 + 𝟏, 𝟑𝟎𝟗𝐄𝐕𝐀 + 𝟑, 𝟐𝟎𝟐𝐌𝐕𝐀 + 𝐞
Pengujian Hipotesis Uji Parsial ( Uji-t) Tabel 2. Hasil Pengujian Uji-t Constanta t-tabel t-hitung Sig Keterangan CR 1,99714 -1,156 ,252 H 1 Ditolak DER 1,99714 ,554 ,582 H 2 Ditolak TATO 1,99714 -1,349 ,182 H 3 Ditolak ROE 1,99714 1,316 ,193 H 4 Ditolak EVA 1,99714 ,117 ,907 H 5 Ditolak MVA 1,99714 8,816 ,000 H 6 Diterima
Bedasarkan  hasil  Uji  Parsial  (Uji-t)  pada  tabel  2.  yang  ditunjukkan  di  kolom signifikan (sig) yang ada pada tabel di atas menunjukkan tingkat yang berbeda beda . H 1 = Current Ratio secara parsial berpengaruh terhadap return saham. Nilai t hitung Current Ratio -1,156 < t tabel 1,99714. Serta nilai signifikan (sig) sebesar 0,252  > 0,05. Artinya Current  Ratio secara  parsial tidak  berpengaruh terhadap return saham  dengan demikian hipotesis pertama ditolak. H 2 = Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh terhadap return saham.  Nilai  t  hitung Debt  to  Equity  Ratio 0,554  <  t  tabel  1,99714.  Serta  nilai signifikan  (sig)  0,582  >  0,05.  Artinya Debt  to  Equity  Ratio secara  parsial  tidak berpengaruh terhadap return saham dengan demikian hipotesis kedua ditolak. H 3 = Total Asset  Turn  Over secara  parsial berpengaruh  terhadap return saham.  Nilai  t  hitung Total Asset  Turn  Over -1,349  <  t  tabel  1,99714.  Serta  nilai  signifikan  (sig)  sebesar  0,182  > 0,05.  Artinya Total  Asset  Turn  Over secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  dengan  demikian  hipotesis  ketiga  ditolak.  H 4 = Return  On  Equity secara  parsial berpengaruh  terhadap return saham.  Nilai  t  hitung Return  On  Equity 1,316  <  t  tabel 1,99714. Serta nilai signifikan (sig) 0,193 > 0,05. Artinya Return On Equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham dengan demikian hipotesis keempat ditolak. H 5 = Economic  Value  Added secara  parsial  berpengaruh  terhadap return saham.  Nilai  t hitung Economic Value Added 0,117 < t tabel 1,99714. Serta nilai signifikan (sig) 0,907 > 0,05.  Artinya Economic  Value  Added secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return saham dengan demikian hipotesis kelima ditolak. H 6 = Market Value Added secara parsial berpengaruh  terhadap return saham.  Nilai  t  hitung Market  Value  Added 8,816  >  t  tabel yang di peroleh sebesar 1,99714. Serta nilai signifikan (sig) 0,000 < 0,05. Artinya Market Value Added secara  parsial  berpengaruh  terhadap return saham  dengan  demikian hipotesis keenam diterima.
Uji Simultan (Uji F) Tabel 3. Hasil Uji Simultan (Uji F) F tabel F hitung Sig 2,24 13,520 ,000
Bedasarkan tabel 3. Uji Simultan nilai F hitung sebesar 13,520 lebih dari nilai F tabel yang di peroleh sebesar 2,24. Serta nilai singnifikasi 0,000 nilai tersebut lebih kecil dari  0.05,  artinya  bahwa Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over, Return  On  Equity,  Economic  Value  Added, dan Market  Value  Added secara  simultan berpengaruh  terhadap return saham.  Dengan  demikian  hipotesis  ketujuh  diterima.
Koefisien Determinasi Tabel 4. Hasil Uji Koefisien Determinasi R R Square Adjusted R Square ,745 ,555 ,514
Berdasarkan  dari  tabel  4.  hasil  Uji  Koefisien  Determinasi  diperoleh  Adjusted  R Square sebesar 0,514. Hal ini menunjukan bahwa return saham di pengaruhi oleh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Return On Equity, Economic Value Added, dan Market Value Added sebesar 51,4% sedangkan sisanya yaitu sebesar 48,6% di pengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Pembahasan Hasil Analisis Current Ratio terhadap return saham.
Hasil  penelitian Current  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  dengan  demikian  hipotesis  pertama  ditolak.  Nilai Current  Ratio yang  kecil  atau rendah  menunjukkan  adanya  masalah  likuiditas  dan  ketidakmampuan  perusahaan  untuk melunasi hutang jangka pendeknya  yang telah jatuh tempo.  Pada perusahan perkebunan nilai Current  Ratio yang  rendah  bisa terjadi  karena  perusahaan  lebih  menggunkan asset tetap  dalam  menjalankan  usahanya  dibandingkan  menggunakn asset lancar.  Menurut Kasmir (2015)  untuk  standar  rata-rata  industri Current  Ratio adalah 2  kali.  Sedangkang nilai  rata-rata Current  Ratio perusahaan  perkebunan  1,46  kali.  Nilai  tersebut  dibawah standar  maka  dalam  hal  ini  perusahaan  mengalami  ketidakmampuan  untuk  melunasi hutang  jangka  pendeknya.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Aryanti  (2016) dan  Dewi  dkk  (2020)  menyatakan  bahwa Current  Ratio tidak  berpengaruh  terhadap return saham.
Debt to Equity Ratio terhadap return saham.
Hasil  pengujian Debt  to  Equity  Ratio secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  dengan  demikian  hipotesis  kedua  ditolak. Debt  to  Equity  Ratio memperlihatkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  seluruh  kewajibannya  dalam membayar hutang jangka panjang. Tidak berpengaruh terjadi karena tingginya nilai Debt to  Equity  Ratio ,  menurut  Kasmir  (2015)  rata-rata  standar  industri Debt  to  Equity  Ratio adalah 90%. Sedangkan nilai rata-rata perusahaan perkebunan 164%. Semakin tinggi nilai Debt  to  Equity  Ratio ,  maka  semakin  tinggi  risiko  perusahaan  dan  semakin  besar  risiko yang  harus  ditanggung  investor.  Hal  ini  akan  mengurangi  minat  investor  untuk berinvestasi yang menyebabkan menurunnya harga saham dan turunnya return saham. Faktor  lain  disebabkan  karena  investor  cenderung  lebih  menggunakan  faktor eksternal  ketika  mengambil  keputusan  untuk  investasi.  Dengan  melihat  karakteristik perusahaan perkebunan yang dalam produksinya melibatkan faktor alam. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Raisa (2017) dan Dewi dkk (2019) yang menyatakan bahwa Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap return saham. Total Asset Turn Over terhadap return saham.
Hasil  pengujian Total  Asset  Turn  Over secara  parsial  tidak  berpengaruh  terhadap return saham dengan demikian hipotesis ketiga ditolak. Menurut Kasmir (2015) rata-rata industri Total Asset Turnover adalah 2 kali sedangkan rata-rata Total Asset Turnover pada perusahaan  perkebunan  0,46  kali.  Rendahnya  nilai Total  Asset  Turnover disebabkan karena  penjualan  yang  dilakukan  oleh  perusahaan  dalam  situasi  yang  kurang menguntungkan  tidak  cukup  untuk  memaksimalkan  aset  yang  dibutuhkan  untuk menghasilkan penjualan yang tinggi, dan manajemen tidak dapat mengelola aset tersebut. Rendahnya nilai Total Asset Turnover yang didapat perusahaan disebabkan oleh aktivitas penjualan yang kurang optimal, banyaknya pesaing, dan strategi pemasaran yang kurang maksimal.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Andansari  dkk (2016)  dan  Yudha  (2016),  yang  menunjukkan  TATO  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap return saham.
Return On Equity terhadap return saham.
Hasil pegujian Return On Equity secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham dengan demikian hipotesis keempat ditolak. Hasil juga menunjukkan niilai Return On  Equity rendah . Menurut  Kasmir  (2015)  rata-rata  industri Return  On  Equity adalah 40%, sedangkan pada hasil ini rata-rata perusahaan sangat rendah. Rendahnya Return On Equity yang  diperoleh  investor  disebabkan  karena  aktivitas  penjualan  yang  belum optimal.  Terdapatnya  nilai Return  On  Equity yang  negatif  dikarenakan  laba  perusahaan kondisi  rugi  sehingga  menunjukkan  pengelolaan  perusahaan  kurang  baik  atau  efisien sehingga  menyebabkan  investor  kurang  berminat  untuk  berinvestasi.  Perihal  tersebut pada akhirnya berpengaruh terhadap harga saham dan return saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Dewi dkk (2020) dan Irawan (2021) yang menyatakan Return On Equity tidak berpengaruh terhadap return saham. Economic Value Added terhadap return saham Hasil penelitian Economic Value Added secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham  dengan  demikian  hipotesis  kelima  ditolak.  Perusahaan  yang  mempunyai nilai Economic  Value  Added besar  atau  tinggi  biasanya  mampu  menarik  investor  untuk menanamkan  modalnya  di  perusahaan  tersebut. Economic  Value  Added tidak berpengaruh  terhadap return saham.  Terdapatnya  nilai Economic  Value  Added yang negatif  menunjukkan  perusahaan  gagal  memenuhi  harapan  investor.  Perubahan return saham lebih dipengaruhi oleh perubahan harga saham suatu perusahaan. Jika harga saham naik, maka return saham yang diterima oleh investor juga cenderung naik. EVA  tidak  berpengaruh  terhadap return saham  disebabkan  oleh  beberapa  faktor diantaranya  tidak  terdapat  nilai Economic  Value  Added langsung  di  laporan  keuangan perusahaan.  Serta  kerumitan  dalam  perhitungan Economic  Value  Added dapat  menjadi kendala  bagi  para  investor  untuk  menjadikan Economic  Value  Added sebagai  dasar keputusan  untun  berinvestasi  serta  memperhitungkan return saham  yang  akan  dterima (Fatin, 2017).
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Nurhayati dkk  (2019)  dan  Irawan  (2021)  yang  menyatakan  bahwa Economic  Value  Added tidak berpengaruh terhadap return saham.
Market Value Added terhadap return saham Hasil  penelitian Market  Value  Added secara  parsial  berpengaruh  terhadap  Nilai Market Value Added yang positif menunjukkan bahwa nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari  nilai  buku  perusahaan.  Hal  ini  tersebut  membangkitkan  minat  investor  untuk berinvestasi. Kemudian dengan banyaknya investor yang tertarik untuk berinvestasi dapat meningkatkan jumlah permintaan saham sehingga bisa meningkatkan harga saham.
Hal ini berarti nilai Market Value Added perusahaan meningkat maka return yang diperoleh  investor  juga  akan  meningkat  dan  sebaliknya.  Maka  kekayaan  pemilik perusahaan  akan  bertambah  apabila Market  Value  Added bertambah  melalui meningkatnya  capital  gain  serta  peningkatan  harga  saham.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan  hasil  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Rachdian  (2019)  yang  menyatakan  bahwa Market Value Added berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Berdasarkan  hasil  pemahasan  tersebut  beberapa  variabel  tidak  berpengaruh terhadap return saham  hal  tersebut  terjadi  karena.  Sektor  perkebunan  mempuyai karakteristik  yang  unik  dibandingkan  dengan  sektor  lainnya,  dimana  proses  produksi komoditas  melibatkan  sifat  biologis  dari  tanaman  dan  ketidakpastian  dari  kondisi  alam. Komoditas pertanian termasuk perkebunan memiliki sifat yang mudah rusak ( perishable ), memakan  banyak  ruang  ( voluminous ),  umur  yang  relatif  singkat,  serta range produksi yang  tinggi  sehingga  komoditas  yang  dihasilkan  memiliki  kuantitas  dan  kualitas  yang beragam.  Hal  ini  menyebabkan  risiko  investasi  dari  perusahaan  perkebunan  lebih  besar dibandingkan  dengan  perusahaan  lainnya  karena  manajemen  perusahaan dituntut    untuk
menyelesaikan  permasalahan  perusahaan  pada  umumnya  seperti    permasalahan  sumber daya  manusia,  sumber  daya  fisik,  keuangan,  pemasaran,  serta  produksi  (Barnard  et  al, 2012  dalam  Aranza  &  Sulistyowati,  2020).  Oleh  sebab  itu  berinvestasi  di  perusahaan perkebunan  mempuyai  risiko  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  perusahaan  lain, sehingga  investor  akan  lebih  untuk  mempertimbangkan  risiko  dari    berinvestasi  yang dilakukan dibandingkan dengan return yang didapatkan.
Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over,  Return  On  Equity, Economic  Value  Added, dan Market  Value  Added secara  simultan  terhadap return saham.
Hasil  penelitian Current  Ratio,  Debt  to  Equity  Ratio,  Total  Asset  Turn  Over, Return  On  Equity,  Economic  Value  Added, dan Market  Value  Added secara  simultan berpengaruh  terhadap return saham.  Nilai adjusted  R  square sebesar  0,514  .Hal  ini menunjukan bahwa return saham di pengaruhi oleh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total  Asset  Turn  Over,  Return  On  Equity,  Economic  Value  Added, dan Market  Value Added sebesar 51,4% sedangkan sisanya yaitu sebesar 48,6% di pengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

## E. KESIMPULAN DAN SARAN
Berdasarkan  analisis  data  dan  pembahasan  yang  telah  dilakukan,  maka  dapat diperoleh kesimpulan bahwa Current Ratio , Debt to Equity Ratio , Total Asset Turn Over, Return  on  Equity  Ratio,  Economic  Value  Added secara  parsial  tidak  berpengaruh terhadap return saham  sedangkan Market  Value  Added secara  parsial  berbengaruh terhadap return saham. Current  Ratio (CR), Debt  to  Equity  Ratio (DER), Total  Asset Trun Over (TATO), Return on Equity (ROE), Economic Value Added (EVA), dan Market Value  Added (MVA)  secara  simultan  berpengaruh  terhadap  return  saham.  Koefisien determinasi ( Adjusted R Square ) sebesar 0,514.  Berarti return saham di pengaruhi oleh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turn Over, Return On Equity, Economic Value Added, dan Market Value Added sebesar 51,4% sedangkan sisanya sebesar 48,6% di pengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
Adanya  berbagai  keterbatasan  dalam  penelitian  ini,  maka  penulis  memberikan saran agar penelitian selanjutnya diharapkan memperluas objek penelitian menggunakan sampel  perusahaan  lainya  yang  terdaftar  di  BEI  serta  periode  yang  lebih  dengan  tujuan untuk  memdapatkan  hasil  yang  lebih  baik.  Penelitian  selanjutnya  juga  diharapkan menggunakan  variabel-variabel  lain  yang  kemungkinan  memiliki  pengaruh  terhadap return saham  seperti,  variabel  makro  ekonomi,  tingkat  inflasi,  tingkat  bunga  umum domestik, kurs valuta asing.  Hasil perhitungan Market Value Added pada penelitian ini berpengaruh  terhadap return saham.  Oleh  karena  itu,  para  investor  dan  calon  investor sebaiknya  mempertimbangkan  aspek Market  Value  Added suatu  perusahan  dalam berinvestasi.

## F. DAFTAR PUSTAKA
Agustina, G. N., Sulaeman, M. S., & Wahyudiono, B. (2021). Pengaruh Cr, Der, Roa Dan Tingkat  Suku  Bunga  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor Perkebunan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Pada  Tahun  2014-2018. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Manajemen , 6(2), 1–12.
Andansari, N. A., Raharjo, K., & Andini, R. (2016). Pengaruh Return On Equity (ROE), Price  Earning  Ratio  (PER),  Total  Asset  Turn  Over  (TATO)  dan  Price  To  Book Value  (PBV)  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur Sektor  Makanan  Dan  Minuman  Yang  Terdaftar  Di  BEI  Periode  2008-2014). Journal Of Accounting , 2(2), 1–11.
Andi, R., & Hidayat, N. R. (2021). Pengaruh Eva Dan Mva Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Idx30 Di Bei. Jurnal Ilmiah Manajemen Ubhara , 3(1), 169.
Aranza,  N.  B.,  &  Sulistyowati,  L.  (2020).  Analisis  Pengaruh  Rasio Keuangan Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Perkebunan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Keuangan Dan Perbankan (JIKA) , 9(1), 59–76. Aryanti,  Mawardi,  &  Andesta,  S.  (2016).  Pengaruh  Roa,  Roe,  Npm  Dan  Cr  Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Jakarta  Islamic  Index  (Jii). I- Finance , 2(2), 54–71.
Badaruddin,  Sadeli,  Y.  A.,  Fauzi,  A.,  &  Bugis,  J.  N.  (2017).  Analisis  Economic  Value Added  (EVA)  dan  Market  Value  Added  (MVA)  terhadap  Return  Saham. Jurnal Lmiah Bongaya (Manajemen & Akuntansi) , 2(1), 1–8. Bastian, H., & Wiagustini, L. P. (2019). Pengaruh Eva Dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Tambang Batubara Di Indonesia. Buletin Studi Ekonomi , 23(1), 77–91.
Cindy, H. N. (2018). Pengaruh Return On Equity, Earnings Per Share, Economic Value Added,  Dan  Market  Value  Added  Terhadap  Return  Saham  Perusahaan  Sektor Pertanian  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2010-2016. Jurnal Ekonomi , 23(1), 62–75.
Darsono, A. (2005). Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan . Salemba Empat. Dika  Parwati,  R.,  &  Merta  Sudiartha,  G.  (2016).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage, Likuiditas Dan Penilaian Pasar Tehadap Return Saham Perusahaan Manufaktur. E- Jurnal Manajemen Universitas Udayana , 5(1), 385–413. Fatin,  R.  (2017).  Pengaruh  Economic  Value  Added (Eva),  Market Value  Added  (Mva), Kebijakan  Dividen,  Dan  Beta  Pasar  Terhadap  Return  Saham  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2015. Skripsi. UNY.
Fitri,  R.  (2018).  Pengaruh  Kebijakan  Dividen,  Leverage  Perusahaan  Dan  Profitabilitas Terhadap  Return  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Makanan  Dan Minuman Yang Terdaftar Di BEI). Jurnal Ilmiah Bisnis Dan Ekonomi Asia , 11(2), 32–37.
Hery. (2016). Analisis Kinerja Manajemen . PT Grasindo. Husnan, S. & Pudjiastuti, E. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan (edisi 5) . UPP STIM YKPN.
Irawan,  J.  L.  (2021).  Pengaruh  Return  On  Equity,  Debt  to  Equity  Ratio,  Basic  Earning Power, Economic Value Added dan Market Value Added Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi , 13(1), 148–159.. Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi ke 10) . BPFE. Jogiyanto. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi . BPFE. Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada. Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan . PT Raja Grafindo Persada. Kusuma R & Topowijono. (2018). Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Market Value  Added  (MVA)  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  yang Terdaftar dalam Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016). Jurnal Administrasi Dan Bisnis , 61(3), 65–72.
Marsintauli, F. (2019). Analisis Pengaruh Roe, Ukuran Perusahaan, Tingkat  Inflasi Dan Tingkat  Kurs  Terhadap  Return  Saham. Business  Economic,  Communication,  and Social Sciences (BECOSS) Journal , 1(1), 99–107. Nachrowi,  D.  dan  Usman,  H.  (2016). Pendekatan  Populer  dan  Praktis  Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan . Universitas Indonesia. Ni Luh Yunita Astuti Purnama Dewi, I Dewa Made Endiana, I. P. E. A. (2020). Pengaruh Rasio Keuangan dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham. Jurnal Kharisma , 2(3), 227–229.
Nurhayati, N., Hartiyah, S., & Putranto, A. (2019). Pengaruh Return On Asset, Earnings Per  Share,  Economic  Value  Added,  Market  Value  Added,  Dan  Debt  To  Equity Ratio  Terhadap  Return  Saham  (Studi  Empiris  Pada  Perusahaan  Sektor  Pertanian Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2013  Sampai  2017). Journal  Of Economic, Business and Engineering , 1(1), 196–208.
Nurmasari, I. (2018). Pengaruh Rasio Keuangan Dan Pertumbuhan Pendapatan Terhadap Return  Saham  Pada  Perusahaan  Perkebunan  Di  Bursa  Efek  Indonesia  2010-2017.
Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi) , 2(1), 20–31.
Nursanita,  Faruqi,  F.,  &  Rahayu,  S.  (2019).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial, Kepemilikan  Institusional,  Struktur  Modal,  Pertumbuhan  Perusahaan  Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia Tahun 2015-2018. Jurnal STEI Ekonomi , 28(01), 153–171.
Pamungkas,  Y.  A.  (2016).  Analisis  Pengaruh  Current  Ratio  (Cr),  Debt To  Equity  Ratio (DER),  Net  Profit  Margin  (NPM),  Return  On  Asset  (ROA)  dan  Total  Asset  Turn Over (TATO) Terhadap Return Saham. Diponegoro Journalofmanagement , 5(4), 1– 12.
Rachdian, R., & Achadiyah, B. N. (2019). Pengaruh Basic Earnings Power (Bep), Market Value  Added  (Mva),  Dan  Return  on  Investment  (Roi)  Terhadap  Return  Saham. Nominal: Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen , 8(2), 239–254. Rachmawati, I.  D. (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 6(7), 1–20.
Silalahi,  E.,  &  Manullang,  M.  (2021).  Pengaruh  Economic  Value  Added  Dan  Market Value Added Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan , 7(1), 30–41.
Sugiyono.  (2013). Metode  Penelitian  Bisnis  (Pendekatan  Kuantitatif,  Kualitatif,dan R&D) . Alfabeta. Sutrisno.  (2013). Manajemen  Keuangan  Teori,  Konsep  dan  Aplikasi .  EKONOSIA,  FE- UII.
Tandelilin. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio (Edisi Pertama) . ANDI. Warizal, Nirwanti, & Setiawan, A. (2019). Return on Invesment (Roi), Economic Value Added  (Eva)  and  Return  Stock :  Empirical  Study  on  Compantes  in  Lq  45. Jurnal Akunida , 5(2), 1–118.