Jurnal Ekombis Review – Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis Available online at : https://jurnal.unived.ac.id/index.php/er/index DOI: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i2

## Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan
Yudi Partama Putra 1) , Tekad Adi Subroto 2)
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Bengkulu 1,2) Email: akoe_yudi94@yahoo.com
How to Cite :
Putra,  Y.P,  Subroto,  T.A.  (2022).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan, EKOMBIS  REVIEW  :  Jurnal  Ilmiah  Ekonomi  Dan  Bisnis, 10 (2).  doi: https://doi.org/10.37676/ekombis.v10i12

## ARTICLE HISTORY
Received [20 April 2022]
Revised [12 Mei 2022] Accepted [27 Juli 2022] ABSTRAK Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menguji  pengaruh  antara  pengungkapan sustainability  report  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Current Ratio (CR). Global
Reporting Initiative (GRI) G4 Guidelines (91 item) dan GRI Standards (77 item) merupakan pedoman dalam pengukuran pengungkapan sustainability report yang kemudian akan dihitung menggunakan Sustainability Report Disclosure Index  (SRDI).  Populasi  penelitian  ini  adalah  perusahaan  non-keuangan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2018. Teknik pemilihan sampel yang  digunakan  yaitu  purposive  sampling  dan  kemudian  diperoleh  25 perusahaan dalam kurun waktu tiga tahun sehingga didapat 75 unit observasi perusahaan  periode  2016-2018.  Metode  analisis  data  dalam  penelitian  ini adalah analisis  regresi data panel menggunakan Eviews 9. Berdasarkan hasil penelitian  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  sustainability  report berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan ROA.  Pengungkapan  sustainability  report  berpengaruh  signifikan  terhadap terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan  ROE.  Pengungkapan sustainability  report  tidak  berpengaruh  terhadap  terhadap  kinerja  keuangan yang diproksikan dengan CR.

## ABSTRACT
This  study  aimed  to  examine  the  effect  between  sustainability  report disclosure to financial performance with proksi Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) and Current Ratio (CR). The Global Reporting Initiative (GRI) G4 was  a  guidelines  (91  item)  and  GRI  Standards  (77  item)  in  measuring  the sustainability  report  disclosure.  It  was  calculated  by  Sustainability  Report Disclosure Index (SRDI). Population of this study was the all company except non-financial companies that listed in Indonesia Stock Exchange period 2016- 2018.  The  technique  used  in  this  study  was  purposive  sampling  with  25 samples of the companies were selected which in the period of three years, so there were 75 samples data. The data analysis methods of this research was panel data regression analysis by using Eviews  9. The result of this  research shows  that  sustainability  report  disclosure  have  significant  effect  toward financial performance with proksi ROA. Sustainability report disclosure have a significant effect toward financial performance with proksi ROE. Sustainability report  disclosure  have  no  effect  toward  financial  performance  with  proksi (CR).

## KEYWORDS
Financial Performance, Sustainability Report, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) and Current Ratio (CR).
This is an open access article under the CC–BY-SA license

## PENDAHULUAN
Sustainability  report  adalah  sebuah  laporan  yang  diterbitkan  oleh  sebuah  perusahaan  atau organisasi tentang dampak ekonomi, lingkungan dan sosial yang disebabkan oleh aktivitas sehari- hari  (Global  Reporting  Initiative,  2019).  Pelaporan  berkelanjutan dapat  dilakukan  melalui  berbagai mekanisme,  seperti  situs  web  perusahaan,  pelaporan  terintegrasi  dengan  pelaporan  keuangan tahunan atau berdiri sendiri sebagai sustainability report (Kozlowski et al., 2015).
Gambar 1 Tren Pengungkapan Sustainability Report di Indonesia
Sumber: www.ncsr-id.org, data diolah
Isu  pengungkapan  sustainability  report  terhadap  kinerja  keuangan  perusahaan  menjadi menarik  untuk  diteliti  dikarenakan  masih  terdapat  hasil  yang  tidak  konsisten  dari  penelitian sebelumnya dan penelitian ini masih sedikit dilakukan. Sebuah penelitian yang dilakukan oleh Ernst dan  Young  (2013:13)  menyatakan  bahwa  pengungkapan  sustainability  report  dapat  membuka sumber  pendanaan  baru  dan  lebih  murah.  Dengan  mengungkapkan  sustainability  report perusahaan  dapat  meyakinkan  investor  bahwa  mereka  kompetitif  dan  beresiko  rendah.    Investor lebih  memilih  untuk  berinvestasi  pada  perusahaan  yang  transparan  karena  adanya  kepercayaan yang tinggi kepada pihak manajemen akan analisis yang lebih akurat dan informasi asimetri yang lebih rendah (Ernst dan Young, 2013:13).
Namun  penalitian  yang  dilakukkan  oleh  Lesmana  dan  Tarigan  (2014)  menyatakan  hal  yang berbeda  yaitu  intensitas  pengungkapan  sustainability  reporting  berpengaruh  negatif  signifikan terhadap  peningkatan  rasio  manajemen  aset  karena  pengeluaran  sustainability  activities  yang diperlakukan  sebagai  pengeluaran  beban  (expense),  dan  tidak  meningkatkan  aset  perusahaan sehingga  menurunkan  laba  perusahaan.  Penelitian  lain  yang  telah  dilakukan  oleh  Motwani  dan Pandya  (2016),  Hutagalung  dan  Harahap  (2016),  Wijayanti  (2016)  dan  Bukhori  dan  Sopian  (2017) yang  menyatakan  bahwa  adanya  hubungan  yang  positif  dan  signifikan  antara    pengungkapan sustainability  report  dengan  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan  Return  on  Assets  (ROA). Namun  beberapa  penelitian lain  menunjukkan  hasil  penelitian  yang  berbeda  seperti  Wibowo  dan Faradiza (2014), Karyawati dkk. (2017), Fadilla dan Yuliandhari (2018) dan Asuquo et al. (2018) yang menunjukkan hasil penelitian yaitu pengungkapan sustainability report tidak berpengaruh signifikan terhadap pengembalian aset (ROA).
Hasil  penelitian  yang  dilakukuan  oleh  Motwani  dan  Pandya  (2016)  dan  Hutagalung  dan Harahap  (2016)  menunjukkan  bahwa  pengungkapan  sustainability  report  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan perusahaan yang diproksikan dengan ROE. Namun penelitian yang dilakukan oleh Sabrina  dan  Lukman  (2019)  menunjukkan  hasil  penelitian  bahwa  pengungkapan  sustainability report tidak mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan yang diproksikan dengan  ROE.
Hasil penelitian lain yang dilakukan oleh Fadilla dan Yuliandhari (2018) menunjukkan bahwa pengungkapan sustainability report berpengaruh positif signifikan terhadap Current Ratio (CR). Hasil penelitian ini didukung oleh Wijayanti (2016) yang menyatakan bahwa pengungkapan sustainability report  dimensi  lingkungan  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan current ratio. Penelitian serupa juga dilakukan oleh Wibowo dan Faradiza (2014) dan Karyawati dkk.
(2017)  yang  menunjukkan  hasil  penelitian  bahwa  pengungkapan  sustainability  report  tidak mempengaruhi kinerja keuangan yang diproksikan dengan current ratio.
Berdasarkan  kajian  latar  belakang,  maka  penelitian  ini  akan  membahas  pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap kinerja keuangan perusahaan. Pada penelitian kali ini, peneliti  mengambil  sampel  dari  perusahaan  di  sektor  non  keuangan  yang  listing  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI).

## LANDASAN TEORI

## Teori Legitimasi
Teori legitimasi memfokuskan pada interaksi antara perusahaan dengan masyarakat (Ghozali dan Chariri, 2014:442). Dowling dan Pfeffer (1975:131)  menjelaskan bahwa teori legitimasi sangat bermanfaat  dalam  menganalisis  perilaku  organisasi.  Menurut  pandangan  teori  legitimasi perusahaan akan terdorong untuk menunjukkan kapasitas intelektualnya dalam laporan keuangan untuk memperoleh legitimasi dari publik, pengakuan legitimasi ini menjadi penting bagi perusahaan untuk mempertahankan eksistensinya dalam lingkungan sosial perusahaan (Ulum, 2017:41). Ghozali dan Chariri (2014:442) menjelaskan bahwa hal yang melandasi teori legitimasi adalah kontrak sosial yang  terjadi  antara  perusahaan  dengan  masyarakat  dimana  perusahaan  beroperasi  dan menggunakan  sumber  ekonomi.  Di  dalam  masyarakat  yang  dinamis,  tidak  ada  sumber  power institusional  dan  kebutuhan  terhadap  pelayanan  yang  bersifat  permanen.  Oleh  karena  itu  suatu institusi  harus  lolos  uji  legitimasi  dan  relevansi  dengan  cara    menunjukkan  bahwa  masyarakat memang  memerlukan  jasa  perusahaan  dan  kelompok  tertentu  yang  memperoleh  manfaat  dari penghargaan (reward) yang diterimanya betul-betul mendapat persetujuan masyarakat (Ghozali dan Chariri, 2014:442).

## Kinerja Keuangan
Kinerja keuangan merupakan gambaran keadaan keuangan perusahaan dalam suatu periode tertentu  yang  biasanya  diukur  melalui  indikator  kecukupan  modal,  likuiditas  dan  profitabilitas. Menurut Fahmi (2012:2) kinerja keuangan merupakan suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh  mana  suatu  perusahaan  telah  melaksanakan  dengan  menggunakan  aturan-aturan pelaksanaan keuangan dengan baik dan benar. Kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan dengan  return  on  assets  (ROA),  return  on  equity  (ROA),  dan  current  ratio  (CR).  ROA  adalah perbandingan  antara  laba  bersih  dengan  total  aset,  ROE  adalah  rasio  antara  laba  bersih  dengan total ekuitas, dan CR adalah perbandingan antara aset lancare dengan kewajiban lancar.

## Sustainability Report
Menurut  global  reporting  initiative  (2019)  sustainability  report  adalah  sebuah  laporan  yang diterbitkan  oleh  sebuah  perusahaan  atau  organisasi  tentang  dampak  ekonomi,  lingkungan  dan sosial  yang  disebabkan  oleh  aktivitas  sehari-hari.  Sustainability  report  juga  menyajikan  nilai-nilai organisasi  dan  model  tata  kelola,  dan  menunjukkan  hubungan  antara  strategi  dan  komitmennya terhadap ekonomi global yang berkelanjutan. Variabel ini diukur menggunakan Sustainability GRI- G4  dan  GRI  standards.  Pengungkapan  sustainability  report  menurut  Global  Reporting  Initiative meliputi  3  dimensi  yaitu  ekonomi,  lingkungan,  dan  sosial.  Total  indikator  spesifik  yang  terdapat dalam  GRI-G4  terdapat  91  indikator  dan  77  indikator  dalam  GRI  standards.  Perhitungan  SRDI dilakukan  dengan  memberikan  skor  1  jika  suatu  item diungkapkan,  dan 0  jika  tidak diungkapkan. Setelah  dilakukan  pemberian skor  pada  seluruh  item,  skor  tersebut  kemudian  dijumlahkan  untuk memperoleh total skor untuk setiap perusahaan.

## Variabel Kontrol (Ukuran Perusahaan)
Ukuran perusahaan merupakan ukuran besar kecilnya sebuah perusahaan yang ditunjukkan atau  dinilai  oleh  total  aset,  total  penjualan,  jumlah  laba,  beban  pajak  dan  lain-lain  (Brigham  dan
Houston, 2013:4). Menurut Harahap (2013:23) ukuran perusahaan diukur dengan logaritma natural (Ln) dari rata-rata total aktiva (total aset) perusahaan.

## Variabel Kontrol (Leverage)
Kasmir  (2010:151)  mendefinisikan  rasio  leverage  sebagai  pembiayaan  aktiva  perusahaan melalui  utang.  Artinya  seberapa  besar  beban  utang  yang  ditanggung  perusahaan  dibandingkan dengan aktiva yang dimiliki perusahaan. Dalam arti yang lebih luas rasio leverage digunakan untuk mengukur kemampuan seluruh kewajibannya, baik jangka pendek mauapun jangka panjang ketika perusahaan  di  bubarkan  (likuidasi).  Dalam  penelitian  ini  leverage  diproksikan  oleh  debt  to  assets ratio (DAR), atau total hutang dibagi dengan total aset.

## Pengembangan Hipotesis
Perusahaan  perlu  melakukan  pengungkapan  sustainability  report  dengan  tujuan  untuk memperoleh kepercayaan para pemangku kepentingan (Sabrina dan Lukman, 2019). Kepercayaan dari  para  pemangku  kepentingan  merupakan  legitimate  bagi  perusahaan.  Menurut  Sabrina  dan Lukman (2019) peningkatan produktivitas dan penjualan perusahaan akan memberikan pengaruh terhadap tingkat laba bersih perusahaan (net income), di mana peningkatan laba bersih perusahaan akan  meningkatkan  nilai  Return  on  Assets  (ROA)  pada  perusahaan.  Nilai  ROA  perusahaan  yang mengalami peningkatkan melalui pertumbuhan laba bersih atas pengungkapan sustainability report dapat  diartikan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan  juga  mengalami  peningkatan.  Berdasarkan kajian tersebut dapat di rumuskan hipotesis pertama seperti dibawah ini:
H1:  Pengungkapan sustainability report berpengaruh terhadap kinerja keuangan yang diproksikan dengan ROA.
Peningkatan komitmen investasi berarti komitmen saat ini atas uang atau sumber daya lain dengan harapan untuk mendapatkan keuntungan di masa depan (Bodie et al,. 2016:1). Pemegang saham  sangat  berharap  mendapatkan  pengembalian  atas  uang  mereka.  Besarnya  tingkat pengembalian atas komitmen investasi dapat dilihat melalui rasio Return on Equity (ROE). Penelitian yang  dilakukan  oleh  Hutagalung  dan  Harahap  (2016),  Motwani  dan  Pandya,  (2016)  yang menyimpulkan bahwa pengungkapan sustainability report secara simultan berpengaruh positif dan signifikan  terhadap  Return  on  Equity  (ROE)  perusahaan.  Berdasarkan  kajian  tersebut  dapat  di rumuskan hipotesis kedua seperti dibawah ini:
H2:  Pengungkapan sustainability report berpengaruh erhadap kinerja keuangan yang diproksikan dengan ROE.
Dengan  diterbitkannya  sustainability  report  oleh  perusahaan  merupakan  salah  satu  cara perusahaan  untuk  semakin  menunjukkan  komitmen  perusahaan  untuk  mendapatkan  legitimate dari  pemangku  kepentingan.  Perusahaan  yang  memiliki  tingkat  likuiditas  tinggi  merupakan gambaran keberhasilan perusahaan dalam membayar kewajiban-kewajiban jangka pendeknya tepat waktu.  Apabila  perusahaan  serius  dengan  komitmennya  atas  pengungkapan  sustainability  report maka perusahaan memiliki potensi untuk mendapatkan dana segar berupa kas dan setara kas dari investor.  Hal  ini  akan  membuat  perusahaan  semakin  terlihat  likuid,  sehingga  akan  akan mencerminkan  kinerja  perusahaan  yang  baik.  Pendapat  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang dilakukan  oleh  Fadilla  dan  Yuliandhari  (2018)  yang  menunjukkan  hasil  bahwa  pengungkapan sustainability report berpengaruh positif signifikan terhadap Current Ratio (CR). Berdasarkan kajian tersebut dapat di rumuskan hipotesis ketiga seperti dibawah ini:
H3:  Pengungkapan sustainability report berpengaruh terhadap kinerja keuangan yang diproksikan dengan CR.

## METODE PENELITIAN
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  perusahaan  non  keuangan  yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016-2018 berjumlah 518 perusahaan. Berdasarkan kriteria yang telah  ditetapkan  diperoleh  sampel  25  perusahaan.  Sehingga  jumlah  observasi  selama  3  tahun berjumlah  75.  Metode  analisis  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  regresi  data  panel. Analisis data dalam penelitian ini akan diolah menggunakan bantuan program aplikasi Eviews versi 9. Model dalam penelitian ini dirumuskan sebagai berikut:
ROA i,t = β 0 + β 1 SRDI i,t +  β 2 UKURAN i,t + β 3 LEV i,t +  ε i,t (1)
ROE i,t = β 0 + β 1 SRDI i,t +  β 2 UKURAN i,t + β 3 LEV i,t +  ε i,t (2)
CR i,t = β 0 + β 1 SRDI i,t +  β 2 UKURAN i,t + β 3 LEV i,t +  ε i,t (3)
HASIL DAN PEMBAHASAN

## Gambar 2. Skor Pengungkapan Sustainability Report
0 20 40 60 80 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 INTP INTP INTP SMG R SMG R SMG R SMCB SMCB SMCB WSBP WSBP WSBP WTO N WTO N WTO N ASII ASII ASII GMFI GMFI GMFI GIAA GIAA GIAA JSMR JSMR JSMR PGAS PGAS PGAS EXCL EXCL EXCL AKRA AKRA AKRA UNTR UNTR UNTR ANT M ANT M ANT M PTBA PTBA PTBA INDY INDY INDY ITMG ITMG ITMG PTRO PTRO PTRO KKGI KKGI KKGI INCO INCO INCO AALI AALI AALI ANJT ANJT ANJT SIMP SIMP SIMP TOTL TOTL TOTL WIKA WIKA WIKA Sk o r P en gu n gk a p a n Tahun dan Kode Perusahaan

## SKOR PENGUNGKAPAN SUSTAINABILITY REPORT TAHUN 2016-2018
Berdasarkan Gambar dapat dilihat bahwa secara keseluruhan skor indeks sustainability report sangat  fluktuatif, dari  total indeks  yang  harus  diungkapkan perusahaan  berdasarkan  GRI-G4  yaitu sebanyak  91  item  dan  GRI- standards yaitu  sebanyak  77  item,  skor  tertinggi  yang  diungkapkan perusahaan sampel hanya 64 item yang diungkapkan oleh PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) tahun 2016  dan  skor  terendah  yang  diungkapkan  perusahaan  sampel  9 item  yang diungkapkan  oleh  PT Wijaya  Karya  Tbk  tahun  2016  dan  PT  Indika  Energy  Tbk  tahun  2016,  hal  ini  menunjukkan perusahaan dalam melakukan sustainability activities dan mengungkapkannya belum maksimal.
Statistik Deskriptif
Tabel 1 Statistik Deskrptif N Maximum Minimum Mean Std. Dev. ROA 75 0.211853 -0.057224 0.050275 0.05589 ROE 75 0.334631 -0.227623 0.091437 0.107072 CR 75 4.617602 0.05536 1.757627 0.99629 SRDI 75 0.714286 0.098901 0.296344 0.137675 UKURAN 75 33.47373 27.91338 30.88476 1.114971 LEVERAGE 75 0.791798 0.133061 0.477427 0.182517 Sumber: data diolah penulis
Berdasarkan tabel statistik deskriptif di atas, diketahui dari 75 data observasi bahwa rata-rata tingkat variabel Return on Asssets (ROA) adalah 0.050275, dengan nilai tertinggi sebesar 0.211853, nilai terendah -0.057224 dan standar deviasi 0.05589. Hal ini menunjukkan bahwa secara  rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian memiliki tingkat pengembalian atas total aset sebesar 0.050275 dalam setiap 1 Rupiah laba yang dihasilkan.  Variabel Return on Equity (ROE) rasio yang mengukur tingkat pengembalian yang diterima pemegang saham atas dana yang ditanamkan pada suatu perusahaan.  ROE memiliki  rata-rata 0.091437,  dengan  nilai  ROE tertinggi  sebesar  0.334631, nilai terendah -0.227623 dan standar deviasi 0.107072. Hal ini menunjukkan bahwa secara rata-rata perusahaan  yang  menjadi  sampel  penelitian  memiliki  tingkat  pengembalian  pemegang  saham sebesar 0.091437 dalam setiap 1 Rupiah laba yang dihasilkan. Variabel Current Ratio (CR) memiliki rata-rata sebesar   1.757627, dengan nilai CR tertinggi sebesar 4.617602, nilai terendah 0.05536 dan standar  deviasi  0.99629.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  secara  rata-rata  perusahaan  yang  menjadi sampel  memiliki  kemampuan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pendek  dengan  aset  lancarnya sebesar 1.757627, artinya bahwa jumlah aktiva lancar 1.757627 kali utang lancar atau dalam setiap 1 Rupiah utang lancar dijamin oleh 1.757627 aset lancar.
Selanjutnya,  variabel  independen  yang  akan  diteliti  adalah  Sustainability  Report  Disclosure Index.  Data  statistik  deskriptif  atas  variabel  Sustainability  Report  Disclosure  Index  (SRDI) menunjukkan bahwa rata-rata SRDI adalah 0.296344, dengan nilai SRDI tertinggi sebesar 0.714286, terendah  sebesar  0.098901  dan  standar  deviasi  0.137675.  Nilai  rata-rata  yang  diperoleh  dari variabel  SRDI  yaitu  sebesar  0.296344  menunjukkan  bahwa,  secara  umum  perusahaan  hanya mampu  melakukan  dan  mengungkapkan  sustainability  activities  sebanyak  29,63  sisanya  sebesar 70,37%  dari  standar  pengungkapan  sustainability  tidak  mampu  dilakukan  dan  diungkapkan  oleh perusahaan.  Berikutnya  yaitu  variabel  kontrol  ukuran  perusahaan  menunjukkan  data  statistik deskriptif  dengan  nilai  rata-rata  adalah  30.88476,  nilai  ukuran  tertinggi  sebesar  33.47373  nilai terendah  sebesar  27.91338  dan  standar  deviasi  1.114971.  Nilai  rata-rata  dari  variabel  ukuran 30.88476 bahwa secara umum perusahaaan yang menjadi sampel merupakan perusahaan dengan ukuran  perusahaan  besar.  Statistik  deskriptif  atas  variabel  leverage  menunjukkan  nilai  rata-rata sebesar 0.477427, dengan nilai tertinggi sebesar 0.791798 dan nilai terendah sebesar 0.133061 dan standar deviasi   0.182517. Hal ini menunjukkan bahwa secara rata-rata perusahaan yang menjadi sampel  penelitian  47,74%  dari  total  aset  yang  dimiliki  perusahaan  didanai  oleh  utang,  sementara sisanya didanai oleh ekuitas pemegang saham.
Hasil Estimasi Model Regresi Panel Hasil Uji Chow
Tabel 2. Hasil Uji Chow Model 1 Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 5.580328 (24,47) 0.0000 Cross-section Chi-square 101.096318 24 0.0000 Tabel 3. Hasil Uji Chow Model 2 Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 4.757092 (24,47) 0.0000 Cross-section Chi-square 92.423507 24 0.0000 Tabel 4. Hasil Uji Chow Model 3 Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 7.569592 (24,47) 0.0000 Cross-section Chi-square 118.659993 24 0.0000
Dari  hasil  Uji  Chow  dapat  dilihat  bahwa  nilai  probabilitas  Cross-section  F  dan  Cross-section Chi-Square untuk semua model lebih kecil dari α (5%) (0.0000 < 0.05), sehingga model terbaik yang dapat  digunakan  adalah  metode  fixed  effect.  Maka  pengujian  data  dapat  dilanjutkan  pada  uji hausman untuk memilih model dengan pendekatan fixed effect atau random effect.
Hasil Uji Hausman
Tabel 5. Hasil Uji Hausman Model 1
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 1.720866 3 0.6323 Tabel 6. Hasil Uji Hausman Model 2 Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 3.881800 3 0.2745 Tabel 7. Hasil Uji Hausman Model 3 Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Cross-section random 2.107760 3 0.5503
Hasil uji Hausman menunjukkan bahwa nilai probabilitas Cross-section random untuk semua model adalah lebih besar dari α 5%. Oleh karena itu, model terbaik yang digunakan adalah model random effect. Selanjutnya akan dilakukan uji LM untuk memilih model dengan pendekatan pooled least square atau random effect yang lebih tepat untuk model penelitian.
Hasil Uji LM (Langrange Multiple Test)
Tabel 8. Hasil Uji LM Model 1 Test Hypothesis Cross-section Ti me Bo th Breusch-Pagan 26.46540 0.802668 27.26807 (0.0000) (0.3703) (0.0000) Tabel 9. Hasil Uji LM Model 2 Test Hypothesis Cross-section Ti me Bo th Breusch-Pagan 20.29157 1.084608 21.37618 (0.0000) (0.2977) (0.0000) Tabel 10. Hasil Uji LM Model 3 Test Hypothesis Cross-section Ti me Bo th Breusch-Pagan 33.50463 0.692010 34.19664 (0.0000) (0.4055) (0.0000)
Tabel  memperlihatkan  bahwa  nilai  probabilitas  semua  model  pada  kolom  Both  Breusch- Pagan adalah 0.0000 yang artinya lebih kecil dari α 5% (0.0000 > 0.05). Sehingga menolak hipotesis nol.  Oleh  karena  itu  model  terbaik  yang  digunakan  untuk  ketiga  model  penelitian  adalah  model random effect.

## Hasil Uji Asumsi Klasik
Menurut  Gujarati  dan  Porter  (2012),  metode  estimasi  model  panel  pengaruh  acak  (random effect)  menggunakan  metode  generalized  least  square  (GLS),  sedangkan  model  panel  pengaruh gabungan (common effect) dan model panel pengaruh tetap (fixed effect) menggunakan ordinary least square (OLS). Salah satu kelebihan metode GLS yaitu tidak perlu memenuhi asumsi klasik. Jadi, apabila  model  regresi  menggunakan  random  effect  maka  tidak  perlu  dilakukan  uji  asumsi  klasik. Pendapat  lain  mengatakan  bahwa  jika  yang  terpilih  adalah  random  effect,  maka  hanya  perlu dilakukan pengujian normalitas dan heteroskedastisitas. Oleh karena itu peneliti tetap melakukan pengujian asumsi tersebut.
Berdasarkan hasil pengujian terlihat bahwa nilai probabilitas Jarque Berra (JB) untuk model 1, 2, dan 3, masing-masing adalah 0.203464, 0.391237, dan 0.677837 yang  artinya lebih besar dari α 5%, dengan demikian dapat disimpulkan bahwa data dari variabel dalam penelitian ketiga model ini telah terdistribusi normal.

## Tabel 11. Matriks Korelasi
SRDI UKURAN LEVERAGE SRDI 1 -0.153929 0.072852 UKURAN -0.153929 1 0.225663 LEVERAGE 0.072852 0.225663 1
Dari tabel11. dapat diketahui bahwa nilai koefisien korelasi semua variabel lebih kecil dari 0,8. Dengan  demikian,  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  masalah  multikolinearitas  dalam  model regresi.

## Hasil dan Pembahasan
Tabel 12.  Hasil Regresi Model 1 Variabel Hipotesis Koefisien p - value C -0.0031 0.9902 SRDI + 0.0958 0.0271 Ukuran 0.0026 0.7510 Leverage -0.1182 0.0173 N 75 Adjusted R-squared 0.0958 p-value (F-Ststatistik) 0.0172
*signifikansi 5%
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  12,  pengungkapan  sustainability  report memiliki tingkat signifikansi sebesar 0.0271 nilai ini lebih kecil dari α 5% (0.0271 < 0,05). Sehingga pengungkapan sustainability report (SRDI) berpengaruh positif signifikan terhadap return on asset (ROA), sehingga hipotesis pertama diterima. Sustainability report menggambarkan kesan tanggung jawab  perusahaan  terhadap  masyarakat.  Teori  legitimasi  menganjurkan  perusahaan  untuk meyakinkan  bahwa  aktivitasnya  dan  kinerjanya  diterima  oleh  masyarakat,  sehingga  perusahaan akan mendapat legitimate dari masyarakat  dan akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Menurut  Wijayanti  (2016)  pengungkapan  sustainability  report  oleh  perusahaan  akan  memberikan informasi positif tentang hal-hal yang dilakukan oleh perusahaan yang berkaitan dengan masalah- masalah ekonomi, lingkungan dan sosial.

## Tabel 13. Hasil Regresi Model 2
Variabel Hipotesis Koefisien p-value C -0.0305 0.9522 SRDI + 0.1964 0.0343 Ukuran 0.0027 0.8695 Leverage -0.0445 0.6530 N 75 Adjusted R-squared 0.0225 p-value (F-Ststatistik) 0.2045
*signifikansi 5%
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  13.  diatas,  pengungkapan  sustainability report  memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar  0.0343  nilai  ini  lebih  kecil  dari  α  5%  (0.0343  <  0,05). Sehingga dapat disimpulkan bahwa, pengungkapan sustainability report (SRDI) berpengaruh positif signifikan  terhadap  return  on  asset  (ROE),  sehingga  hipotesis  kedua  diterima.  Pengungkapan sustainability report dan aktivitasnya sejalan dengan peningkatan komitmen investasi stakeholder yang berarti komitmen atas uang atau sumber daya lain dengan harapan mendapatkan return atas ekuitas  di  masa  yang  akan  datang.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Motwani  dan  Pandya (2016) yang menyatakan bahwa praktik sustainability report secara keseluruhan memiliki dampak positif signifikan terhadap profitabilitas perusahaan yang diproksikan dengan ROE.

## Tabel 14. Hasil Regresi Model 3
Variabel Hipotesis Koefisien p-value C 7.9596 0.0241 SRDI + -0.6789 0.2055 Ukuran -0.1331 0.2464 Leverage -3.9532 0.0000 N 75 Adjusted R-squared 0.3820 p-value (F-Ststatistik) 0.0000
*signifikansi 5%
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  14,  pengungkapan  sustainability  report memiliki tingkat signifikansi sebesar 0.0271 nilai ini lebih kecil dari α 5% (0.0271 < 0,05). Sehingga pengungkapan sustainability report (SRDI) berpengaruh positif signifikan terhadap return on asset (ROA), sehingga hipotesis pertama diterima. Sustainability report menggambarkan kesan tanggung jawab  perusahaan  terhadap  masyarakat.  Teori  legitimasi  menganjurkan  perusahaan  untuk meyakinkan  bahwa  aktivitasnya  dan  kinerjanya  diterima  oleh  masyarakat,  sehingga  perusahaan akan mendapat legitimate dari masyarakat dan akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Menurut  Wijayanti  (2016)  pengungkapan  sustainability  report  oleh  perusahaan  akan  memberikan informasi positif tentang hal-hal yang dilakukan oleh perusahaan yang berkaitan dengan masalah- masalah ekonomi, lingkungan dan sosial.

## Tabel 15. Hasil Regresi Model 2
Variabel Hipotesis Koefisien p-value C -0.0305 0.9522 SRDI + 0.1964 0.0343 Ukuran 0.0027 0.8695 Leverage -0.0445 0.6530 N 75 Adjusted R-squared 0.0225 p-value (F-Ststatistik) 0.2045
*signifikansi 5%
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  15.  diatas,  pengungkapan sustainability report memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar  0.0343  nilai  ini  lebih  kecil  dari  α  5%  (0.0343  <  0,05). Sehingga dapat disimpulkan bahwa, pengungkapan sustainability report (SRDI) berpengaruh positif signifikan  terhadap return  on  asset (ROE),  sehingga  hipotesis  kedua  diterima.  Pengungkapan sustainability  report dan  aktivitasnya  sejalan  dengan  peningkatan  komitmen  investasi stakeholder yang berarti komitmen atas uang atau sumber daya lain dengan harapan mendapatkan return atas ekuitas  di  masa  yang  akan  datang.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  Motwani  dan  Pandya (2016)  yang  menyatakan  bahwa  praktik sustainability  report secara  keseluruhan  memiliki  dampak positif signifikan terhadap profitabilitas perusahaan yang diproksikan dengan ROE.
Tabel 16. Hasil Regresi Model 3
Variabel Hipotesis Koefisien p-value C 7.9596 0.0241 SRDI + -0.6789 0.2055 Ukuran -0.1331 0.2464 Leverage -3.9532 0.0000 N 75 Adjusted R-squared 0.3820 p-value (F-Ststatistik) 0.0000
*signifikansi 5%
Berdasarkan  hasil  uji  t  yang  disajikan  dalam  tabel  16.  diatas,  pengungkapan sustainability report memiliki  tingkat  signifikansi  sebesar  0.2055  nilai  ini  lebih  besar  dari  α  5%  (0.2055  >  0,05). Sehingga  dapat  disimpulkan  bahwa,  pengungkapan sustainability  report (SRDI)  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap current  ratio (CR)  sehingga  hipotesis  ketiga  ditolak.  Tidak  berpengaruhnya sustainability  report ini  terhadap  kinerja  keuangan  yang  diproksikan  dengan  CR  dikarenakan  oleh berbagai  hal  terutama sustainability  activities dan  pengungkapannya  tidak  langsung  berhubungan dengan  aset  lancar  dan  kewajiban  lancar  perusahaan,  namun  tergantung  terhadap  tingkat kepekaan  dan  tanggung  jawab  perusahaan  terhadap  masyarakat  yang  terkena  dampak  atas aktivitas  perusahaan.  Penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Karyawati  dkk (2017)  yang  menyatakan  bahwa  seluruh  kategori  dalam sustainability  report tidak  berpengaruh secara signifikan terhadap likuiditas perusahaan yang diproksikan dengan CR.

## KESIMPULAN DAN SARAN

## Kesimpulan
Variabel  independen  pengungkapan  sustainability  report  berpengaruh  positif  terhadap kinerja perusahaan yang diproksikan dengan Return on Assets (ROA) dan Return on Equity (ROE) . Hal  ini  menunjukkan  bahwa  semakin  tinggi  pengungkapan  sustainability  report  yang  dilakukan
perusahaan,maka  kinerja  perusahaan  akan  semakin  baik  yang  tercermin  dari  nilai  ROA  dan  ROE perusahaan.
Variabel independen pengungkapan sustainability report tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan  yang  diproksikan  dengan  Current  Ratio  (CR).  Hal  ini  menunjukkan  bahwa pengungkapan sustainability report yang dilakukan   perusahaan   tidak   langsung   mempengaruhi aset      lancar  dan  kewajiban  lancar  perusahaan.  Penggunaan  biaya-biaya  akibat  dari sustainability activities dan pengungkapan sustainability report juga akan membebani aset lancar perusahaan.

## Saran
Penelitian  lanjutan  menjadi  suatu  hal  penting  dalam  rangka  mendukung  perkembangan pengungkapan sustainability report di Indonesia. Peneltian selanjutnya diharapkan memperhatikan kriteria  pemilihan  sampel,  perusahaan  yang  digunakan  tidak  hanya  perusahaan  yang  terdaftar  di BEI,  misalnya  dapat  ditambah  dengan  perusahaan  BUMN  yang  sudah  menerbitkan  sustainability report.  Memperpanjang  periode  pengamatan  agar  sampel  yang  digunakan  dapat  lebih  banyak dengan  harapan  dapat  mencerminkan  hasil  penelitian  yang  lebih  baik.  Dan  menambah  variabel- variabel kinerja keuangan penelitian agar dapat mendapatkan hasil yang tidak bias.

## DAFTAR PUSTAKA
Asuquo,  A.,  Temitayo,  D.  E.,  &  Raphael,  O.  U.  (2018).  The  Effect  of  Sustainability  Reporting  on Corporate Performance of Selected Quoted Brewery Firms in Nigeria. International Journal of Business & Law Research, 6(3), 1–10.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2016). Manajemen Portofolio dan Investasi (9 Buku 1). Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Bukhori,  M.  R.  T.,  &  Sopian,  D.  (2017).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  Terhadap Kinerja Keuangan. Sistem Informasi, Keuangan, Auditing Dan Perpajakan, 2(1), 35–48.
Dowling,  J.,  &  Pfeffer,  J.  (1975).    Organizational  Legitimacy :  Social  Values  and  Organizational Behavior. Pacific Sociological Review, 18(1), 122–136. https://doi.org/10.2307/1388226
Ernst  and  Young  LLP  and  Boston  College  Center  for  Corporate  Citizenship.  (2013).  Value  of sustainability  reporting  A  study  by  EY  and  Boston  College.  Retrieved  from https://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY_Value_of_Sustainability_Reporting/%24File/EY -Sustainability.pdf
Fadilla,  E.  P.,  &  Yuliandhari,  W.  S.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Seluruh Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di BEI  Periode  2014-2016).  Media  Mahardhika,  16(3),  328–342.  Retrieved  from http://jurnal.stiemahardhika.ac.id/index.php/mahardika/article/view/43/39
Fahmi, I. (2012). Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta. Ghozali, I., & Chariri, A. (2014). Teori Akuntansi (International Financial Reporting System (IFRS)) (4th ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Global  Reporting  Initiative.  (2019).  About  Sustainability  Reporting.  Retrieved  November  11,  2019,
from Sustainability Reporting website:
https://www.globalreporting.org/information/sustainability-reporting/Pages/default.aspx Gujarati, D dan Porter, D. Dasar-Dasar Ekonometrika (Terjemahan), Edisi Lima Buku Dua. Penerbit Salemba Empat. Jakarta. 2012.
Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers. Hutagalung,  A.,  &  Harahap,  K.  (2016).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  Terhadap Profitabilitas  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2009- 2012. Jurnal Akuntansi, Keuangan & Perpajakan Indonesia, 03(1), 1–14.
Karyawati,  N.  N.  A.,  Yuniarta,  G.  A.,  &  Sujana,  E.  (2017).  Pengaruh  Tingkat  Pengungkapan  Laporan
Keberlanjutan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Non- Keuangan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015). 1(1). Kasmir. (2010). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kozlowski,  A.,  Searcy,  C.,  &  Bardecki,  M.  (2015).  Corporate  Sustainability  Reporting  in  The  Apparel Industry. International Journal of Productivity and Performance Management, 64(3), 377–0401. https://doi.org/DOI 10.1108/IJPPM-10-2014-0152
Lesmana,  Y.,  &  Tarigan,  J.  (2014).  Pengaruh  Sustainability  Reporting  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Publik dari Sisi Asset Management Ratios. Business Accounting Review, 2(1), 101– 110.  Retrieved  from  https://media.neliti.com/media/publications/186696-ID-pengaruh- sustainability-reporting-terhad.pdf
Motwani, S. S., & Pandya, H. B. (2016). Evaluating the Impact of Sustainability Reporting on Financial Performance  of  Selected  Indian  Companies.  International  Journal  of  Research  in  IT  & Management, 6(2), 14–23.
Sabrina,  &  Lukman,  H.  (2019).  Pengaruh  Sustainability  Report  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan Perbankan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, I(2), 477–486.
Ulum,  I.  (2017).  Intellectual  Capital:  Model  pengukuran,  Framework  Pengungkapan  dan  Kinerja Organisasi. Malang: UMM Press.
Wibowo, I.,  & Faradiza,  S. A. (2014). Dampak Pengungkapan Sustainability report terhadap Kinerja Keuangan dan Pasar Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi XVII Mataram, 1–24.
Wijayanti,  R.  (2016).  Pengaruh  Pengungkapan  Sustainability  Report  Terhadap  Kinerja  Keuangan Perusahaan. Syariah Paper Accounting FEB UMS, 39–51. Retrieved from http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/FORUMEKONOMI