http://dx.doi.org/10.36418/ Syntax-Literate.v6i11.4569 E-ISSN: 2548-1398 Published by: Ridwan Institute
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849 e-ISSN: 2548-1398 Vol. 6, No. 11, November 2021

## PENERAPAN  GOOD  CORPORATE  GOVERNANCE  DAN  PENGARUHNYA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Willy Nurhayadi, Abdurrohman, Restia Ningsih, Sucihati, Mega Arum Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi (STIE) Banten, Jawa Barat, Indonesia Email: nurhayadi.willy1992@gmail.com, oman.abdurrohman24@gmail.com, restianingsih4@gmail.com, hatisuci804@gmail.com, mega.arum.tara@gmail.com

## Abstrak
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  mengetahui  penerapan good  corporate  governance yang  diproksikan  dengan  kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial  dan komisaris independen dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan Price to Book Value (PBV) yang secara parsial dan simultan. Terdapat lima prinsip utama dalam penerapan Good Corporate Governance (GCG) di Indonesia yaitu  transparansi  (keterbukaan  informasi),  akuntabilitas,  tanggung  jawab, independensi, dan keadilan. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan objek  penelitian  adalah  perusahaan food  and  beverages yang  terdaftar  di  Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Jumlah sampel diambil 14 perusahaan dengan teknik purposive  sampling .  Analisis  data  menggunakan  metode  regresi  linier berganda diolah dengan SPSS versi 20.00. Hasil pengujian hipotesis 1, kepemilikan institusional  secara  parsial  terbukti  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai  perusahaan food  and  beverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode 2014-2018 yang ditunjukkan dengan nilai t hitung (3,923) > t tabel (1,995) dan uji sig t. (0,009) < 0,05. Hasil pengujian hipotesis 2, secara parsial kepemilikan manajerial  tidak  berpengaruh  terhadap  nilai  perusahaan  food  and  beverages  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 karena nilai t hitung (0,078) < t  tabel  (1,995)  dan  uji  sig  t  (0,938)  >  0,05.  Hasil  pengujian  hipotesis  3,  secara parsial  komisaris  independen  terbukti  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap nilai perusahaan food and beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018 yang ditunjukkan dengan nilai t hitung (4,369) > t tabel (1,995) dan uji sig  t  (0,000)  <  0,05.  Hasil  pengujian  hipotesis  4,  kepemilikan  institusional, kepemilikan  manajerial  dan  komisaris  independen  secara  simultan  terbukti berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan  food  and  beverages  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2018  ditunjukkan  dengan  nilai  F hitung (7,242) > F tabel (2,74) dan signifikansi uji F (0,000) < (0,05).
Kata Kunci: tata  kelola  perusahaan;  kepemilikan  institusional;  kepemilikan manajerial; komisaris independen; nilai perusahaan

## Abstract
This study aims to determine the implementation of good corporate governance as proxied  by  institutional  ownership,  managerial  ownership  and  independent
commissioners  and  their  effects  on  firm  value  as  proxied  by  the  partial  and simultaneous  Price  to  Book  Value  (PBV).  There  are  five  main  principles  in  the implementation  of  Good  Corporate  Governance  (GCG)  in  Indonesia,  namely transparency (openness of information), accountability, responsibility, independence,  and  fairness.  This  research  uses  quantitative  methods  with  the object of research are food and beverages companies listed on the Indonesia Stock Exchange  for  the  period  2014-2018.  The  number  of  samples  was  taken  14 companies with purposive sampling technique. Data analysis using multiple linear regression  method  processed  with  SPSS  version  20.00.  Hypothesis  1  test  results, institutional ownership is partially proven to have a positive and significant effect on  the  value  of  food  and  beverages  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock Exchange for the period 2014-2018 as indicated by the value of t count (3,923)> t table  (1,995)  and  sig  t  test.  (0.009)  <0.05.  Hypothesis  2  test  results,  partially managerial ownership has no effect on the value of food and beverages companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2014-2018 because the value of  t  count  (0.078) <t table  (1.995)  and  sig  t  test  (0.938)>  0.05.  Hypothesis  3  test results,  partially  independent  commissioners  proved  to  have  a  positive  and significant  effect  on  the  value  of  food  and  beverages  companies  listed  on  the Indonesia Stock Exchange for the period 2014-2018 as indicated by the value of t count  (4.369)>  t  table  (1.995)  and  sig  t  test  (0,000)  <0.05.  Hypothesis  4  test results,  institutional  ownership,  managerial  ownership  and  independent commissioners are simultaneously proven to have a significant effect on the value of  food  and  beverages  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  for  the period 2014-2018 shown by the calculated F value (7,242)> F table (2.74) and the significance of the F test (0.000) <(0.05).

## Keywords:  good  corporate  governance;  institutional  ownership;  managerial ownership; independent commissioner; company value
Received: 2021-10-20; Accepted: 2021-11-05; Published: 2021-11-20

## Pendahuluan
Memasuki  zaman  yang  serba  bebas  dengan  sistem  ekonomi  yang  bebas  dan terbuka,  maka  dibutuhkan  pengelolaan  perusahaan  yang  lebih  kompleks,  yang berimplikasi  pada  meningkatnya  kebutuhan  praktik  tata  kelola  usaha  yang  baik  untuk memastikan  bahwa  manajemen  berjalan  dengan  baik. Good  Corporate  Governance (GCG)  adalah  salah  satu  cara  untuk  mengendalikan  tindakan  oportunistik  yang dilakukan  manajemen.  Berdasarkan  Keputusan  Menteri  Badan  Usaha  Milik  Negara Nomor  KEP-117/M-MBU/2002, Good  Corporate  Governance (GCG)  adalah  suatu proses  dari  struktur  yang  digunakan  oleh  organ  BUMN  untuk  meningkatkan keberhasilan  usaha  dan  akuntabilitas  perusahaan  guna  mewujudkan  nilai  pemegang saham  dalam  jangka  panjang  dengan  tetap  memperhatikan  kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan peraturan perundangan dan etika.
Penerapan Good  Corporate  Governance (GCG)  di  Indonesia  memiliki  lima prinsip utama yaitu transparansi (keterbukaan informasi), akuntabilitas, tanggung jawab, independensi,  dan  keadilan (Felicia,  Mukhtaruddin,  &  Yuniarti,  2014) .  Prinsip-prinsip
Good  Corporate  Governance (GCG)  diharapkan  dapat  meningkatkan  kualitas  laporan keuangan  yang  pada  akhirnya  meningkatkan  kepercayaan  pemakai  laporan  keuangan, termasuk  investor.  Hal  ini  karena  kepercayaan  yang  diperoleh  dari  pasar  diharapkan dapat memaksimumkan tingkat kemakmuran pemilik perusahaan atau pemegang saham, menentukan  besarnya  balas  jasa,  menentukan  harga  saham,  serta  menilai  kinerja perusahaan untuk memprediksi keadaan perusahaan di masa yang akan datang bagi para pemegang saham.
Perkembangannya  saat ini, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mendorong penerapan tata  kelola  perusahaan  yang  baik  ( Good  Corporate  Governance (GCG))  oleh perusahaan  di  Indonesia.  Pasalnya,  penerapan Good  Corporate  Governance (GCG)  di Indonesia  saat  ini  realif  tertinggal  dibandingkan  negara-negara  di  kawasan  ASEAN. Hanya  dua  emiten  dari  Indonesia  yang  masuk  dalam  daftar  50  Emiten  Terbaik  dalam Praktik Good  Corporate  Governance (GCG)  di  ASEAN  dalam  ajang  penganugerahan ASEAN  Corporate  Governance  Awards  2015  yaitu  PT  Bank  Danamon  Tbk  dan  PT Bank CIMB Niaga Tbk. Pencapaian Indonesia ini dapat dibilang masih tertinggal jauh dari  Thailand  yang  mampu  menempatkan  23  emiten,  Filipina  11  emiten,  Singapura delapan emiten dan Malaysia enam emiten ( https://www.cnnindonesia.com , 2016).
Penelitian  ini  dilakukan  pada  perusahaan food  and  baverages yang listing di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2018.  Perusahaan food  and  baverages merupakan salah satu perusahaan sektor industri konsumsi yang menurut data Bursa Efek Indonesia termasuk  dalam  9  (Sembilan)  perusahaan  yang  mengalami  penurunan  harga  saham sepanjang tahun 2018. Berikut datanya:
Tabel 1 Posisi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Tahun 2018 No  Indeks Poin Ch. (%) 1 Pertanian -13,98  -0,90% 2 Pertambangan -11,97  -0,63% 3 Industri Dasar -4,20 -0,48% 4 Aneka Industri 16.59 1,30% 5 Industri Konsumsi -38,56  -1,43% 6 Properti dan Real Estate  -5,79 -1,27% 7 Infrastruktur -6,57 -0,54% 8 Keuangan -7,10 -0,58% 9 Perdagangan -7.93 -0,95% 10 Manufaktur -12,88  -0,78% Sumber: Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id)
Sektor  industri  konsumsi  mengalami  penurunan  IHSG  mencapai  -1,43  persen  (- 38,56 poin), sektor Pertanian sebesar  -0,9 persen (-13,98 poin), dan sektor Manufaktur yang menyusut hingga  -0,78 persen (-12,88 poin). Penyusutan yang terjadi pada harga saham  khususnya  pada  industri  konsumsi  tersebut  salah  satunya  disebabkan  oleh lemahnya  konsumsi  masyarakat,  sehingga  membuat  perusahaan  yang  bergerak  di bidang  konsumsi  mengalami  kemerosotan  harga  saham  yang  sangat  tajam.  Rendahnya harga  saham  perusahaan  menunjukan  bahwa  investor  kurang  yakin  dengan  tingkat
kemampuan  perusahaan  menciptakan  nilai  relatif  terhadap  jumlah  modal  yang diinvestasikan, sehingga hal ini membuat nilai perusahaan menjadi rendah.
Penelitian  ini  merupakan  modifikasi  dari  beberapa  penelitian  sebelumnya  yang telah  meneliti  tentang  pengaruh Good  Corporate  Governance (GCG)  terhadap  nilai perusahaan.  Pada  penelitian  ini  hanya  akan  dikaji  mekanisme Good  Corporate Governance (GCG) berupa kepemilikan institusional dan dewan komisaris independen yang dinyatakan berpengaruh signifikan pada penelitian (Sari & Riduwan, 2013) ; (Mei Cyntia  Sabrina  Tambunan,  Saifi,  &  Hidayat,  2017) dan  kepemilikan  manajerial  yang ditemukan  tidak  berpengaruh  pada  penelitian (Syafitri,  Nuzula,  &  Nurlaily,  2018) namun  ditemukan  berpengaruh  signifikan  pada  penelitian (Susanto  &  Subekti,  2013) ; (Perdana & Raharja, 2014) .
Alasan  mengambil  perusahaan food  and  baverages karena  perusahaan  tersebut stabil  dan  tidak  terpengaruh  dengan  perubahan  kondisi  perekonomian.  Sebagaimana pendapat (Syafitri  et  al.,  2018) ,  jenis  perusahaan  konsumsi  memiliki  tingkat  likuiditas yang  lebih  tinggi  daripada  jenis  perusahaan-perusahaan  manufaktur  yang  lain. Pemilihan  perusahaan food  and  baverages juga  dilandasi adanya  fenomena  penurunan harga  saham  industri  konsumsi  yang  paling  tajam  sepanjang  tahun  2018  dibandingkan sektor industry lainnya.
Semakin  hari  kompleksitas  dunia  bisnis  semakin  tinggi,  yang  berarti  potensi resiko  dan  tantangan  juga  berpotensi  meningkat.  Oleh  karena  itu  penerapan Good Corporate  Governance (GCG)  sangat  diperlukan  agar  tidak  ada  pihak-pihak  yang dirugikan.  Implementasi Good  Corporate  Governance (GCG)  diharapkan  bermanfaat menambah  dan  memaksimalkan  nilai  perusahaan  serta  mampu  mengusahakan keseimbangan  antara  berbagai  kepentingan  yang  dapat  memberikan  keuntungan  bagi perusahaan secara menyeluruh.

## Metode Penelitian

## 1. Metode dan Pendekatan Penelitian
Penelitian  ini  menggunakan  pendekatan penelitian  kuantitatif.  Pada  penelitian kuantitatif  dalam  melihat  hubungan  variabel  terhadap  obyek  yang  diteliti  lebih bersifat  sebab  dan  akibat  (kausal),  sehingga  dalam  penelitiannya  ada  variabel independen dan dependen. Penelitian ini bertujuan untuk pengaruh Good Corporate Governance (GCG)  yang  terdiri  dari  kepemilikan  institusional,  kepemilikan manajerial  dan  dewan  komisaris  independen  terhadap  nilai  perusahaan food  and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.
2. Operasional Variabel
Variabel  dalam  penelitian  ini  terdiri  dari  Kepemilikan  Institusional  (KI), Kepemilikan  Manajerial  (KM)  dan  Komisaris  Independen  (KOMInd)  sebagai variabel  independen,  serta  nilai  perusahaan  (PBV)  sebagai  variabel  dependen. Variabel-variabel yang diukur dalam penelitian dapat dijelaskan sebagai berikut:
Tabel 2 Definisi Operasional Variabel Variabel Definisi Pengukuran Skala Kepemilikan Institusional (KI) Persentase  antara  jumlah saham institutsi dengan total saham perusahaan yang beredar di pasar (Wida, 2014) . Rasio Kepemilikan Manajerial (KM) Persentase  antara  jumlah saham yang dimiliki manajer dengan total saham perusahaan  yang  beredar  di pasar (Rahma, 2014) . Rasio Komisaris Independen Komisaris yang berasal dari pihak  eksternal  (tidak  ada hubungan kekeluargaan) dengan  pemilik  perusahaan yang  bertugas  melakukan pengawasan  pada  aktivitas perusahaan (FCGI, 2014) Jumlah komisaris independen di perusahaan Rasio Price  to  Book Value (PBV) Perbandingan  antara  harga saham  dengan  nilai  buku per saham (Brigham  dan  Gapenski, 2015:21; (Rahma, 2014) . Rasio

## 3. Populasi dan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  perusahaan food  and  baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018. Dari data yang diperoleh, perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018 berjumlah 20 emiten. Selanjutnya sampel penelitian dipilih menggunakan teknik purposive sampling . Kriteria pemilihan sampel diantaranya:

## Tabel 3
Kriteria Sampel Penelitian No Kriteria Sampel Sesuai Tidak sesuai 1 Perusahaan food  and  baverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2014-2018 20 - 2 Menerbitkan laporan keuangan secara berturut-turut selama periode penelitian 14 6 4 Mencantumkan  nilai  saham  manajerial  dan  institusional  pada laporan keuangan selama periode penelitian 14 - Jumlah perusahaan sampel 14 Jumlah tahun 5 Jumlah data sampel (17 x 5) 70
Berdasarkan tabel 3 diketahui pada periode laporan keuangan tahun 2014-2018 tercatat  20  perusahaan food  and  baverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Pada kriteria sampel kedua, diketahui ada 6 perusahaan yang tidak memenuhi kriteria karena  tidak  menerbitkan  laporan  keuangan  secara  berturut-turut  selama  periode penelitian. Hal ini disebabkan ke enam perusahaan tersebut baru melakukan IPO di pertengahan  periode  pengamatan,  sehingga  jumlah  laporan  keuangan  yang diperlukan  tidak  memenuhi  persyaratan.  Ke  enam  perusahaan  tersebut  adalah  PT Buyung  Poetra  Sembada  Tbk  (HOKI)  IPO  tanggal  26  Juli  2017;  PT  Sariguna Primatirta  Tbk  IPO  tanggal  5  Mei  2017;  PT  Campina  Ice  Cream  Industry  Tbk (CAMP)  IPO  tanggal  19  Desember  2017;  PT  Prima  Cakrawala  Abadi  Tbk  IPO tanggal 29 Desember 217; PT Pratama Abadi Nusa Industri Tbk (PANI) IPO tanggal 18 September 2018; dan PT Garudafood Putra Putri Jaya Tbk  (GOOD) IPO tanggal 10  Oktober  2018.  Dengan  demikian  jumlah  perusahaan food  and  baverages yang memenuhi kriteria sampel hanya ada 14 perusahaan dengan daftar nama perusahaan sebagai berikut:
a) PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (AISA)
b) PT Tri Banyan Tirta Tbk (ALTO)
c) PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk (CEKA)
d) PT Delta Djakarta Tbk (DLTA)
e) PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)
f) PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF)
g) PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI)
h) PT Mayora Indah Tbk (MYOR)
i) PT Prasidha Aneka Niaga Tbbk (PSDN)
j) PT Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI)
k) PT Sekar Bumi Tbk (SKBM)
l) PT Sekar Laut Tbk (SKLT)
m) PT Siantar Top Tbk (STTP)
n) PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk. (ULTJ)
Hasil dan Pembahasan
A. Hasil Penelitian
1. Statistik Deskriptif
Analisis  statistik  deskriptif  dilakukan  untuk  mengetahui  gambaran  tentang data  yang  diolah  dalam  kriteria  data  minimum,  maksimum,  mean  dan  standar deviasi yang hasilnya dapat disajikan sebagai berikut:

## Tabel 4 Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics N  Minimum  Maximum  Mean  Std. Deviation Kepemilikan Institusional 70 11.56 94.06  61.4423 23.40800 Kepemilikan Manajerial 70 .01 65.85  8.4869 15.82212 Dewan Komisaris Independen  70 1 3 1.66 .759
Nilai Perusahaan 70 .00 47.54  5.1464 9.05130 Valid N (listwise) 70 Sumber: data diolah, 2020
a) Kepemilikan  institusional  (KI) berdasarkan  hasil  perhitungan  pada  Tabel  4.1 terlihat  memiliki  nilai  minimum  11,56  dan  maksimum  mencapai  94,06  yang menunjukan  perusahaan  sampel  memiliki  kepemilikan  saham  institusional paling  rendah  sebesar  11,56%  dari  total  saham  perusahaan,  dan  paling  tinggi mencapai 94,06% dari total saham perusahaan. Nilai mean 61,44 menunjukan rata-rata  KI  dari  70  sampel  data  yang  ada  adalah  61,44%  yang  artinya perusahaan food & baverages pada tahun 2014-2018 memiliki rata-rata saham institusional  cukup  tinggi.  Nilai  standar deviasi  sebesar  23,40  lebih  kecil  dari nilai mean menunjukan  bahwa  prosentase  kepemilikan  saham  institusional perusahaan sampel tidak terlalu beragam.
b) Kepemilikan  manajerial  (KM)  berdasarkan  hasil  perhitungan  pada  Tabel  4.1 terlihat  memiliki  nilai  minimum  0,01  dan  maksimum  mencapai  65,85  yang menunjukan perusahaan sampel memiliki kepemilikan saham manajerial paling rendah sebesar 0,01% dari total saham perusahaan, dan paling tinggi mencapai 65,85%  dari  total  saham  perusahaan.  Nilai mean 8,48  menunjukan  rata-rata KM dari 70 sampel data yang ada adalah 8,48% yang artinya perusahaan food &  baverages pada  tahun  2014-2018  memiliki  rata-rata  saham  manajerial sebesar 8,48% dari total saham perusahaan. Nilai standar deviasi sebesar 15,82 lebih besar dari nilai mean menunjukan bahwa prosentase kepemilikan saham manajerial  perusahaan  sampel  sangat  beragam  dimana  pada  satu  sisi  ada perusahaan  yang  memiliki  saham  manajerial  0,01%  dan  di  sisi  lainnya memiliki prosentase saham manajerial lebih dari 50% saham perusahaan.
c) Komisaris Indepedenden (KOMInd) berdasarkan hasil perhitungan pada Tabel 4.1  terlihat  memiliki  nilai  minimum  1  dan  maksimum  3  yang  menunjukan jumlah  dewan  komisaris  independen  pada  perusahaan  sampel  paling  sedikit adalah 1 orang dan paling banyak adalah 3 orang. Nilai mean 1,66 menunjukan rata-rata  KOMInd  dari  70  sampel  data  yang  ada  adalah  1,66  (dibulatkan  2) yang  artinya  perusahaan food  &  baverages pada  tahun  2014-2018  rata-rata memiliki  komisaris  independen  2  orang.  Nilai  standar  deviasi  sebesar  0,759 lebih  kecil  dari  nilai mean menunjukan  bahwa  variasi  data  pada  variabel  ini cukup stabil.
d) Nilai  perusahaan  (PBV)  berdasarkan  hasil  olah  data  terlihat  memiliki  nilai minimum  0,00  dan  maksimum  mencapai  47,54  dengan mean 5,41.  Hasil  ini dapat  dipahami  bahwa  rata-rata  perusahaan food  &  baverages pada  tahun 2014-2018  memiliki  harga  saham  yang  dihargai  sebesar  5,41  kali  dari  nilai buku saham yang ada. Standar deviasi sebesar 9,05 lebih besar dari nilai mean menunjukan  bahwa  variasi  data  nilai  perusahaan  cukup  beragam,  dimana  ada perusahaan yang sama sekali sahamnya tidak dihargai oleh investor sedangkan
di sisi lain ada perusahaan yang memiliki saham dengan harga mencapai 47,54 kali nilai buku saham yang ada.

## 2. Normalitas Data
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  data  memiliki  distribusi normal  atau  tidak.  Uji  normalitas  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  statistik Kolmogorov Smirnov (K-S) dengan ketentuan :
1) Data dikatakan normal apabila nilai sig (signifikansi) > 0,05
2) Data dikatakan tidak normal apabila memiliki nilai sig (signifikansi) < 0.05.
Tabel 5 Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 70 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation 7.85093647 Most Extreme Differences Absolute .189 Positive .189 Negative -.089 Kolmogorov-Smirnov Z 1.582 Asymp. Sig. (2-tailed) .413 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber : data diolah, 2020.
Hasil uji normalitas pada Tabel 5 di atas, diperoleh nilai signifikasi sebesar 0,413. Merujuk pada ketentuan yang ada, maka hasil ini menunjukan bahwa data telah  dinyatakan  terdistribusi  normal  karena asymp  sig  (2  tailed) 0,413  > signifikasi 0,05. Dengan demikian, model regresi dinyatakan terdistribusi normal.
3. Multikolinieritas
Uji  multikolinieritas  dalam  penelitian  dilakukan  dengan  melihat  nilai tolerance dan Variance  Inflation  Factors (VIF)  dengan  batas  multikolonieritas tolerance ≤ 0,10 atau sama dengan nilai VIF ≥10 yang hasilnya disajikan sebagai berikut :
Tabel 6 Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant) -7.611 5.155 -1.476  .145 Kepemilikan Institusional .158 .163 .151 3.923  .009 .428  2.338 Kepemilikan Manajerial -.007 .094 -.013 -.078  .938 .426  2.345 Dewan Komisaris Independen .575 .276 .468 4.369  .000 .995  1.005
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber : data diolah, 2020.
Berdasarkan  data  pada  Tabel  6  diperoleh  nilai tolerance kedua  variabel independen  >  0,01  dan  nilai  VIF  <10.  Dengan  demikian  dapat  dianalisis  bahwa tidak  terjadi  multikolonieritas  dalam  model  regresi  penelitian,  karena  seluruh variabel memiliki nilai tolerance > 0,1 dan VIF < 10.
4. Autokorelasi
Model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas  dari  autokorelasi. Pengujian  autokorelasi  dalam  penelitian  ini  menggunakan  uji  Durbin  Watson yang hasilnya disajikan sebagai berikut:
Tabel 7
Uji Durbin Watson Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .498 a .448 .413 8.02738 2.123
a. Predictors: (Constant), Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial
b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Berdasarkan data pada Tabel 7 diperoleh nilai dW sebesar 2,123. Dengan n = 70 dan prediktor (k) = 3, besarnya nilai dW pada tabel diperoleh dL (1,524); dU (1,702); 4-dL (2,476); 4-dU (2,298). Hasil ini merujuk pada kriteria pengambilan keputusan  poin  (e)  Jika  dU (1,702)  <  dW  (2,123)  <  4  –  dU  (2,298)  berarti  tidak ada autokorelasi positif atau negatif pada model regresi.
5. Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi  ketidakseimbangan  satu  pengamatan  ke  pengamatan  lain.  Uji heteroskedastisitas dilihat dari nilai signifikasi dalam uji glesjer sebagai berikut:
Tabel 8 Uji Heteroskedastisitas Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig B Std. Error Beta 1 (Constant) -3.804 2.872 -1.324  .190 Kepemilikan Institusional .007 .035 .026 .186  .853 Kepemilikan Manajerial -.038 .052 -.099 -.720  .474 Dewan Komisaris Independen .279 .711 .668 .426  .551
a. Dependent Variable: ABSRES
Gejala heteroskedastisitas pada uji glesjer ditunjukan apabila diperoleh nilai signifikasi  <  0,05.  Dari  tabel  8  ditunjukkan  bahwa  ketiga  variabel  independen memperoleh nilai signifikasi > 0,05 sehingga hasil ini menunjukan bahwa model regresi terbebas dari gejala heteroskedastisitas.
6. Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis  regresi  pada  dasarnya  adalah  studi  mengenai  ketergantungan variabel  dependen  dengan  satu  atau  lebih  variabel  independen,  dengan  tujuan untuk  mengestimasi  danatau  memprediksi  rata-rata  populasi  atau  nilai  rata-rata variabel  dependen  berdasarkan  nilai  variabel  independen  yang  diketahui.  Hasil analisis regresi intervening dalam penelitian ini disajikan berikut:
PBV = -7,611 + 0,158 KI – 0,007 KM + 0,575 KOMInd + e
Dari persamaan regresi di atas, dapat di analisis bahwa:
1. Nilai  konstanta  (a)  diperoleh  -7,611.  Hal  ini  menunjukan  bahwa  PBV  akan bernilai -7,611 pada penelitian ini jika variabel independen yaitu KM, KI dan KOMInd diasumsikan bernilai tetap atau 0 (nol).
2. Koefisien  regresi  KI  diperoleh  0,158  dengan  tanda  positif  yang  menunjukan bahwa KI berhubungan positif dengan PBV. Setiap kenaikan 1 satuan pada KI maka  akan  meningkatkan  PBV  sebesar  0,158  satuan  dengan  asumsi  variabel lainnya yaitu KM dan KOMInd bernilai tetap atau 0 (nol).
3. Koefisien  regresi  KM  diperoleh  -0,007  dengan  tanda  negatif  yang  menunjukan bahwa  KM  berhubungan  negatif  dengan  PBV.  Setiap  kenaikan  1  satuan  pada KM  maka  akan  menurunkan  PBV  sebesar  0,007  dengan  asumsi  variabel lainnya yaitu KI dan KOMInd bernilai tetap atau 0 (nol).
4. Koefisien  regresi  KOMInd  diperoleh  0,575  dengan  tanda  positif  yang menunjukan  bahwa  KOMInd  berhubungan  positif  dengan  PBV.  Setiap kenaikan  1  satuan  pada  KOMInd  maka  akan  menaikkan  PBV  sebesar  0,575 satuan dengan asumsi variabel lainnya KM dan KI bernilai tetap atau 0 (nol).
7. Uji Statistik t
Uji  statistik  t  pada  dasarnya  menunjukkan  seberapa  jauh  pangaruh  satu variabel independen secara parsial dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali,  2018) .  Dalam  penelitian  ini  uji  statistik  t  dilakukan  dengan membandingkan nilai t hitung dan t tabel yang diperoleh sebesar 1,995 (df=70-2, sig 5% uji dua pihak) dengan ketentuan:
1. Jika  t  hitung  >  t  tabel  maka  Ha  diterima,  artinya  variabel  independen berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen.
2. Jika  t  hitung  <  t  tabel  maka  Ha  ditolak,  artinya  variabel  independen  tidak berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen.
Tabel 9 Hasil Uji Hipotesis Parsial Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance  VIF 1 (Constant) -7.611  5.155 -1.476  .145 Kepemilikan Institusional .158 .163 .151 3.923  .009 .428 2.338 Kepemilikan Manajerial -.007 .094 -.013 -.078  .938 .426 2.345 Dewan Komisaris Independen  .575 .276 .468 4.369  .000 .995 1.005
a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: data diolah, 2020.
Hipotesis  1  berbunyi  kepemilikan  institusional  secara  parsial  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018. Berdasarkan data pada Tabel 9 diperoleh  nilai  t  hitung  kepemilikan  institusional  sebesar  3,923  dan  signifikasi 0,009. Hal ini menunjukan bahwa hipotesis dapat diterima karena t hitung 3,923 > t  tabel  1,995  dan  sig  uji  t  0,009  <  0,05  yang  artinya  kepemilikan  institusional secara  parsial  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.
Hipotesis  2  berbunyi  kepemilikan  manajerial  secara  parsial  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan food and baverages yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2014-2018.  Berdasarkan  data  pada  Tabel 4.7 diperoleh nilai t hitung kepemilikan manajerial sebesar  -0,078 dan signifikasi 0,938. Hal ini menunjukan bahwa hipotesis ditolak karena t hitung 0,078 < t tabel 1,995 dan sig uji t 0,938 > 0,05 yang artinya kepemilikan manajerial secara parsial tidak  berpengaruh  dan  tidak  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan food  and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.
Hipotesis  3  berbunyi  komisaris  independen  secara  parsial  berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018. Berdasarkan data pada Tabel 9 diperoleh nilai t hitung komisaris independen sebesar 4,369 dan signifikasi 0,000. Hal ini menunjukan bahwa hipotesis dapat diterima karena t hitung 4,369 > t tabel 1,995 dan sig uji t 0,000 < 0,05 yang artinya komisaris independen secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan food and baverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.
8. Uji Statistik F
Uji  statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel-variabel independen  dalam  model  mempunyai  pengaruh/signifikan  secara  bersama-sama terhadap  variabel  dependen (Ghozali,  2018) .  Hal  ini  dilakukan  dengan membandingkan  nilai  F  hitung  dan  F  tabel  yang  diperoleh  sebesar  2,74  (df1=3; df2=66, sig 5%) dengan kriteria pengambilan keputusan sebagai berikut:
1. Jika  F  hitung  >  F  tabel  atau  sig  <  0,05,  artinya  terdapat  pengaruh  signifikan secara simultan dari variabel independen terhadap variabel dependen.
2. Jika  F  hitung  <  F  tabel  atau  sig  >  0,05,  artinya  tidak  terdapat  pengaruh signifikan  secara  simultan  dari  variabel  independen  terhadap  variabel dependen.
Tabel 10 Hasil Uji Hipotesis Simultan ANOVA a Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 1399.925 3 466.642 7.242 .000 b Residual 4252.967 66 64.439 Total 5652.892 69 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial
Sumber: data diolah, 2020
Hipotesis 4 berbunyi kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan komisaris  independen  secara  simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan food  and  baverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode tahun 2014-2018. Berdasarkan data pada tabel 4.8 diketahui nilai F hitung sebesar 7,242  dan  signifikasi  uji  F  yaitu  0,000.  Pada  tingkat  signifikasi  5%,  hasil  ini menunjukan  bahwa  secara  simultan  variabel  independen  terbukti  berpengaruh signifikan  terhadap  variabel  dependen  karena  F  hitung  7,242  >  F  tabel  2,74  dan signifikasi  uji  F  0,000  <  0,05.  Dengan  demikian  hasil  ini  menunjukan  bahwa hipotesis  4  diterima  yang  artinya  kepemilikan  institusional,  kepemilikan manajerial  dan  komisaris  independen  secara  simultan  berpengaruh  signifikan terhadap  nilai  perusahaan food  and  baverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.
9. Uji Koefisien Determinasi
Untuk  mengetahui  besarnya  pengaruh  simultan  yang  diberikan  oleh  ketiga variabel  independen  (kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial  dan komisaris  independen)  terhadap  nilai  perusahaan,  maka  perlu  dilakukan  uji koefisien determinasi yang hasilnya disajikan sebagai berikut:
Tabel 11
Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary b Model R R Square  Adjusted R Square  Std. Error of the Estimate  Durbin-Watson 1 .498 a .448 .413 8.02738 2.123
a. Predictors: (Constant), Dewan Komisaris Independen, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Manajerial b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Sumber: data diolah, 2020.
Dari  tabel  10  diperoleh  nilai Adjusted  R  Square sebesar  0,413.  Angka  ini menunjukan  bahwa  variabel  independen  kepemilikan  institusional,  kepemilikan manajerial dan komisaris independen memiliki kemampuan sebesar 41,3% (0,413 x  100%)  dalam  menjelaskan  variasi  pada  variabel  independen  nilai  perusahaan. Adapun  sisanya  sebesar  58,7%  dari  nilai  perusahaan  pada  perusahaan food  & baverages dijelaskan oleh variabel lain yang tidak diteliti.
B. Pembahasan
1. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  1  ditunjukan  bahwa  kepemilikan institusional  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil ini  mendukung  teori agency yang  menyatakan  tingginya  jumlah  kepemilikan institusional  akan  meningkatkan  sistem  kontrol  perusahaan  yang  ditujukan  guna meminimalisasi  tingkat  kecurangan  akibat  tindakan  oportunistik  pihak  manajer yang akhirnya dapat meningkatkan nilai perusahaan.
Penelitian  ini  sejalan  denagn  hipotesis  yang  telah  dirumuskan  dan  sejalan dengan  hasil  penelitian (Widayati,  2006) karena  menemukan  adanya  pengaruh positif  signifikan  antara  kepemilikan  institusional  pada  nilai  perusahaan. Penelitian  yang  dilakukan (Muryati  &  Suardhika,  2014) ; (Kusumaningtyas  & Andayani,  2015) ; (Thaharah  &  Asyik,  2016) ;  dan (Wardhani  et  al.,  2017) juga mendukung  karena  telah  membuktikan  kepemilikan  institusional  berpengaruh positif pada nilai perusahaan.
Implikasi  hasil  penelitian  ini  menunjukan  strategi  aliansi  antara  pihak institusional  dengan  pihak  manajemen  ditanggapi  positif  oleh  pihak  pasar  yang membuat  harga  saham  menjadi  meningkat  di  pasar  modal  sehingga  kepemilikan institusional  yang  tinggi  mampu  menjadi  mekanisme  yang  dapat  meningkatkan nilai perusahaan. Kepemilikan institusional yang besar menunjukkan kemampuannya  untuk  memonitor  pihak  manajemen,  karena  dengan  tingginya jumlah  kepemilikan  institusional  akan  meningkatkan  sistem  kontrol  perusahaan yang  ditujukan  guna  meminimalisasi  tingkat  kecurangan  akibat  tindakan oportunistik pihak manajer yang nantinya dapat mengurangi nilai perusahaan
2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Nilai Perusahaan
Struktur  kepemilikan  saham  dianggap  penting  untuk  perusahaan  dalam mencapai  maksimalisasi  nilai  perusahaan.  Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  2 ditunjukan  bahwa  kepemilikan  manajerial  berpengaruh  negatif  tidak  signifikan terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini  bertolak  belakang  dengan  teori agency yang menyatakan  peningkatan  kepemilikan  manajerial  dapat  membantu  untuk menghubungkan kepentingan pihak internal dan pemegang saham, dan mengarah ke pengambilan keputusan yang lebih baik dan meningkatnya nilai perusahaan.
Penelitian ini menolak hasil penelitian yang dilakukan (Abbas et al., 2013 ; Abdolmanafi-Rokni et al., 2013 ; Asra, 2017 ; Muryati & Suardhika, 2014 ; Ningsih et  al.,  2013) yang  menyatakan  kepemilikan  manajerial  berdampak  positif  pada nilai  perusahaan.  Penelitian  yang  sejalan  dengan  penelitian  ini  dilakukan
(Budianto  &  Payamta,  2014) ; (Rahma,  2014) dan (Alfinur,  2016) yang menemukan  adanya  pengaruh  negatif  kepemilikan  manajerial  terhadap  nilai perusahaan.
Implikasi  hasil  penelitian  ini  menunjukan  kepemilikan  manajerial memengaruhi  investor  untuk  tidak  melakukan  investasi  sehingga  menurunkan nilai perusahaan. Semakin besar kepemilikan manajerial dalam struktur pemegang saham akan menyebabkan resiko tindakan yang lebih mementingkan kepentingan manajer  dari  pada  kepentingan  pemegang  saham,  yang  berdampak  pada  reaksi negatif pasar yang pada akhirnya menurunnya nilai perusahaan.
3. Pengaruh Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  3  ditunjukan  bahwa  komisaris  independen terbukti  berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  ini sejalan  dengan  perspektif  fungsi service dan  kontrol  yang  dapat  diberikan  oleh dewan.  Dari  perspektif  teori  agensi,  dewan  komisaris  mewakili  mekanisme internal  utama  untuk  mengontrol  perilaku  opportunistic  manajemen  sehingga dapat membantu menyelaraskan kepentingan pemegang saham dan manajer.
Penelitian yang mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Tulus Tahi  Hamonangan  Tambunan,  2017) karena  menemukan  ukuran  dewan komisaris,  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Dalam  penelitian lain  oleh  dan (Damayanti,  Hanafi,  &  Cahyadi,  2018) juga  ditemukan  bahwa dewan komisaris independen memberikan pengaruh dominan dalam meningkatkan  fungsi  kontrol  di  perusahaan  yang  pada  akhirnya  membantu perusahaan mencapai nilai perusahaan yang optimal.
Implikasi  hasil  penelitian  ini  adalah  dengan  jumlah  komisaris  independen yang  semakin  banyak  maka  akan  dapat  memenuhi  tuntutan  transparansi  dan independensi  untuk  mengawasi  tindakan-tindakan  para  eksekutif.  Fungsi monitoring  yang  dilakukan  oleh  dewan  komisaris  dipengaruhi  oleh  jumlah  atau ukuran  dewan  komisaris  menjadi  salah  satu  faktor  yang  menentukan  tinggi rendahnya kualitas kontrol dari dewan komisaris sehingga mempengaruhi tingkat nilai perusahaan yang diperoleh.
4. Pengaruh Kepemilikan Institisional, Kepemilikan Manajerial dan Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan  hasil  uji  hipotesis  4  ditunjukan  bahwa  kepemilikan institusional,  kepemilikan  manajerial  dan  komisaris  independen  secara  simultan terbukti berpengaruh signifikan terhadap nilais perusahaan. Hasil ini menunjukan bahwa  pelaksanaan good  corporate  governance yang  sesuai  dengan  peraturan, akan  membuat  investor  memberikan  respon  positif  terhadap  kinerja  perusahaan, sehingga  meningkatkan  permintaan  investasi  dan  membuat  harga  saham perusahaan pun meningkat dan akhirnya meningkatkan nilai perusahaan.
Hasil ini sejalan dengan penelitian terdahulu yang dilakukan oleh (Muryati &  Suardhika,  2014) yang  menunjukan  kepemilikan  manajerial,  dewan  komisaris independen,  dewan  direksi,  kepemilikan  institusional)  berpengaruh  positif  pada
nilai perusahaan. Penelitian lain oleh (Tulus Tahi Hamonangan Tambunan, 2017) juga  turut  mendukung  karena  menemukan  adanya  pengaruh  signifikan  dari kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial  dan  komisaris  independen terhadap nilai perusahaan.
Dengan  demikian  hasil  penelitian  ini  memberi  implikasi  bahwa  untuk mencapai  nilai  perusahaan  yang  maksimal  dibutuhkan  penerapan corporate governance yang  baik.  Hal  ini  dapat  dilakukan  melalui  mekanisme  kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan komposisi dewan komisaris. Perusahaan yang menerapkan corporate governance dengan baik akan mampu mencapai nilai perusahaan  yang  lebih  tinggi  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  tidak memperhatikan penerapan corporate governance .

## Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian, maka dapat ditarik kesimpulan yang menjawab pada rumusan  masalah  yaitu  kepemilikan  institusional  secara  parsial  terbukti  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan food  and  beverages yang  terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018. Kepemilikan manajerial secara parsial tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan food  and  beverages yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2014-2018.  Komisaris  independen secara parsial terbukti berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan food and  beverages yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  tahun  2014-2018. Kepemilikan  institusional,  kepemilikan  manajerial  dan  komisaris  independen  secara simultan  terbukti  berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan food  and beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2014-2018.

## BIBLIOGRAFI
Abbas,  Abul  K.,  Benoist,  Christophe,  Bluestone,  Jeffrey  A.,  Campbell,  Daniel  J., Ghosh, Sankar, Hori, Shohei, Jiang, Shuiping, Kuchroo, Vijay K., Mathis, Diane, &  Roncarolo,  Maria  Grazia.  (2013).  Regulatory  T  Cells:  Recommendations  To Simplify The Nomenclature. Nature Immunology , 14 (4), 307–308. Google Scholar
Abdolmanafi-Rokni, Seyed Jalal, Jalal, S., & Rokni, A. (2013). The Effect Of Listening To  Audio  Stories  On  Pronunciation  Of  Efl  Learners. Mjal  Journal , 5 (2),  69–85. Google Scholar
Alfinur,  Alfinur.  (2016).  Pengaruh  Mekanisme  Good  Corporate  Governance  (Gcg) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Listing Di Bei. Jurnal Ekonomi Modernisasi , 12 (1), 44–50. Google Scholar
Aningtyas, Putri Husnah. (2018). Analisis Pengungkapan Good Corporate Governance Dan  Corporate  Social  Responsibility  Berdasarkan  Pedoman  Umum  Gcg  Dan Standar  Gri  G4  (Studi  Kasus  Pada  Pt.  Kaltim  Prima  Coal  Tahun  2016) . Universitas Brawijaya. Google Scholar
Asra,  Abuzar.  (2017). Esensi  Statistik  Bagi  Kebijakan  Publik (Perdana;  Abdul Rachman, Ed.). Bogor: In Media. Google Scholar
Budianto,  Wahyu,  &  Payamta,  Payamta.  (2014).  Pengaruh  Kepemilikan  Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Assets: Jurnal Akuntansi Dan Pendidikan , 3 (1), 13–25. Google Scholar
Damayanti, Riski, Hanafi, Agustina, & Cahyadi, Afriyadi. (2018). Pengaruh Kepuasan Kerja  Terhadap  Kinerja  Karyawan  (Studi  Kasus  Karyawan  Non  Medis  Rs  Islam Siti Khadijah Palembang) . Sriwijaya University. Google Scholar
Fauzi, Achmad Noor. (2016). Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Pada Bank Umum Syariah Indonesia Tahun 2011-2015). Skripsi Surakarta: Iain . Google Scholar
Felicia,  Miranda,  Mukhtaruddin,  Mukhtaruddin,  &  Yuniarti,  Emylia.  (2014). Pelaksanaan  Prinsip-Prinsip  Good  Corporate  Governance  Dalam  Meningkatkan Bestpractice Pada Pt Pupuk Sriwidjaja Palembang . Sriwijaya University. Google Scholar
Ghozali,  Imam.  (2018).  Aplikasi  Analisis  Multivariate  Dengan  Program  Ibm  Spss  25, Edisi Kesembilan. Semarang: Penerbit Undip . Google Scholar
Hertati, Lesi, & Zarkasyi, I. (2015). Competence Of Human Resources, The Benefits Of Information Technology On Value Of Financial Reporting In Indonesia. Research Journal Of Finance And Accounting , 6 (8), 12–18. Google Scholar
Jensen,  C.,  &  Meckling,  H.  (1976).  Theory  Of  The  Firm :  Managerial  Behavior  , Agency Costs And Ownership Structure. Journal Of Financial Economics , 3 , 305– 360. Google Scholar
Jobber, David, & Shipley, David. (2012). Marketing‐Orientated Pricing: Understanding And Applying Factors That Discriminate Between Successful High And Low Price Strategies. European Journal Of Marketing . Google Scholar
Kulakov,  Nikolay  Yu,  &  Blaset  Kastro,  Anastasia.  (2015).  Evaluation  Of Nonconventional  Projects:  Girr  And  Gerr  Vs.  Mirr. The  Engineering  Economist , 60 (3), 183–196. Google Scholar
Kusumaningtyas,  Titah  Kinanti,  &  Andayani,  Andayani.  (2015).  Pengaruh  Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Pada Indeks Sri- Kehati. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (Jira) , 4 (7). Google Scholar
Melinda, Smahó. (2012). A Tudástranszferek Rendszerei És A Járműipar. Járműipar És Regionális Versenyképesség , 109–142. Google Scholar
Muryati,  Ni  Nyoman,  &  Suardhika,  I.  M.  (2014).  Pengaruh  Good  Corporate
Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan. E-Jurnal  Akuntansi:  Universitas Udayana . Google Scholar
Ningsih,  A.  A.,  Cahaya,  Putu  Ratih,  &  Yaniartha,  P.  Dyan.  (2013).  Pengaruh Kompetensi,  Independensi,  Dan  Time  Budget  Pressure  Terhadap  Kualitas  Audit.
E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana , 4 (1), 92–109. Google Scholar
Nundini,  Audita  Ananda,  &  Lastanti,  Hexana  Sri.  (2014).  Pengaruh  Konvergensi  Ifrs Dan  Mekanisme  Corporate  Governance  Terhadap  Earning  Management  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Trisakti , 1 (2), 19–32. Google Scholar
Perdana,  Ramadhan  Sukma,  &  Raharja.  (2014).  Analisis  Pengaruh  Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal Of Accounting , 3 (3),
1–13. Google Scholar
Rachman, Maman. (2012). Konservasi Nilai Dan Warisan Budaya. Indonesian Journal Of Conservation , 1 (1). Google Scholar
Rahma, Alfiarti. (2014). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Keputusan Pendanaan Dan Nilai Perusahaan (Studi  Kasus  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2009-2012) . Diponegoro University. Google Scholar
Sari,  Enggar  Fibria  Verdana,  &  Riduwan,  Akhmad.  (2013).  Pengaruh  Corporate Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan:  Kualitas  Laba  Sebagai  Variable Intervening. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 1 (1). Google Scholar
Susanto,  Priyatna  Bagus,  &  Subekti,  Imam.  (2013).  Pengaruh  Corporate  Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia). Jurnal  Ilmiah  Mahasiswa ,
1 (2). Google Scholar
Syafitri,  Tria,  Nuzula,  Nila  Firdausi,  &  Nurlaily,  Ferina.  (2018).  Pengaruh  Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Industri Sub  Sektor  Logam  Dan  Sejenisnya  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Periode  2012-2016). Jurnal Administrasi Bisnis , 56 (1), 118–126. Google Scholar
Tambunan,  Mei  Cyntia  Sabrina,  Saifi,  Muhammmad,  &  Hidayat,  Raden  Rustam. (2017).  Pengaruh  Good  Corporate  Governance  Terhadap  Nilai  Perusahaan  (Studi Pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Food  And  Beverages  Yang  Terdaftar  Di  Bei  Tahun 2012-2015) Mei. Jurnal Administrasi Bisnis (Jab) , 53 (1), 49–57. Google Scholar
Tambunan,  Tulus  Tahi  Hamonangan.  (2017). Development  Of  Small-Scale  Industries During The New Order Government In Indonesia . Routledge. Google Scholar
Tandelilin,  Andreas  A.  K.,  Hirase,  Tetsuaki,  Hudoyo,  Athanasius  W.,  Cheng,  Jidong, Toyama,  Keiko,  Morisaki,  Hiroko,  &  Morisaki,  Takayuki.  (2015).  Ampd1
Regulates  Mtorc1-P70  S6  Kinase  Axis  In  The  Control  Of  Insulin  Sensitivity  In Skeletal Muscle. Bmc Endocrine Disorders , 15 (1), 1–8. Google Scholar
Thaharah,  Nina,  &  Asyik,  Nur  Fadjrih.  (2016).  Pengaruh  Mekanisme  Corporate Governance Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Lq 45. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (Jira) , 5 (2). Google Scholar
Wardhani,  Puspa,  Aryati,  Aryati,  Yohan,  Benediktus,  Trimarsanto,  Hidayat, Setianingsih,  Tri  Y.,  Puspitasari,  Dwiyanti,  Arfijanto,  Muhammad  Vitanata, Bramantono,  Bramantono,  Suharto,  Suharto,  &  Sasmono,  R.  Tedjo.  (2017). Clinical  And  Virological  Characteristics  Of  Dengue  In  Surabaya,  Indonesia. Plos One , 12 (6), E0178443. Google Scholar
Weston, Mark. (2015). Variable Screening . Google Scholar
Wida,  Siti  Ainul,  Supatmoko,  Djoko,  &  Kurrohman,  Taufik.  (2017).  Akuntabilitas Pengelolaan  Alokasi  Dana  Desa  (Add)  Di  Desa–Desa  Kecamatan  Rogojampi Kabupaten Banyuwangi. E-Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi , 4 (2), 148–152.

## Google Scholar
Widayati,  Sri.  (2006). Analisis  Perbedaan  Persepsi  Tentang  Pelayanan  Rawat  Inap
Antara Pasien Rujukan Dari Petugas Kesehatan Dengan Kemauan
Sendiri\Keluarga  Di  Divisi  Geriatri  Rs  Dr  Kariadi  Semarang .  Program  Pasca Sarjana Universitas Diponegoro. Google Scholar

## Copyright holder:
Willy Nurhayadi, Abdurrohman, Restia Ningsih, Sucihati, Mega Arum (2021)
First publication right:
Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia
This article is licensed under: