Volume 4 Nomor 1 Tahun 2022
ISSN ( Online ) 2657-2036 ISSN ( Print ) 2684-6802
Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Coronavirus Disease 2019 (Covid-19) (Event Study Pada IHSG Periode 25 Februari -6 April 2020) © 2022 MSDJ: Management Sustainable Development Journal.
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Coronavirus Disease 2019 (Covid-19)
(Event Study Pada IHSG Periode 25 Februari -6 April 2020)
Vita Ardiyantiningsih 1 , Ermawati 2 , Henri Dwi Wahyudi 3
1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis email: 1 vitaardiyanti26@gmail.com, 2 alamatnyaerma74@gmail.com, 3 hdw122@ums.ac.id

## ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui dampak dari peristiwa wabah virus covid-19 terhadap reaksi pasar  modal  yang  terjadi  di  BEI  dan  memberikan  informasi  keadaan  pasar  modal  selama  terjadinya wabah  virus  covid-19  serta  sebagai  acuan  dalam  mengambil  keputusan  bagi  investor.  Penelitian  ini menggunakan  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  publikasi  BEI  dan  yahoo  finance.com.  Sampel penelitian menggunakan 45 saham dari sembilan sektor yang terdaftar di BEI yaitu 1). sektor pertanian, 2). sektor pertambangan, 3). sektor industry dasar dan kimia, 4). sektor aneka industri, 5). sektor industri barang  konsumsi,  6).  sektor  property,  real  estate,  dan  konstruksi  bangunan,  7).  sektor  infrastruktur, utilitas,  dan  transportasi,  8).  sektor  keuangan,  9).  sektor  perdagangan,  jasa,  dan  investasi.  Hasil  atau temuan  dari  penelitian  ini  menunjukan  bahwa  dari  9  sektor  saham  terdampak  akibat  adanya  wabah Coronavirus Disease 2019 (Covid-19) . Yang di lihat dari pergerakan saham pada periode 25 februari - 6 april 2020. Dengan menggunakan perhitungan abnormal return.
Kata Kunci : Covid 19, Pasar Modal, BEI, Investor, Abnormal Return

## ABSTRACT
The  purpose  of  this  research  is  to  determine  the impact  of the  covid-19  virus  on  the  capital market reaction that occurred on the IDX and to provide information on market conditions during the covid-19  virus  and  as  a reference  in  making  decisions  for investors.  This study uses  secondary  data obtained from the IDX publication and yahoo finance.com. The research sample used 45 stocks from nine  sectors listed  on the  IDX,  namely  1).  agricultural  sector,  2).  mining  sector,  3).  basic industrial sector and chemicals, 4). various industrial sectors, 5). consumer goods industrial sector, 6). property, real estate and building construction sectors, 7). infrastructure, utilities and transportation sectors, 8). financial sector, 9). trade, service and investment sectors. The results or findings of this study indicate that of the 9 stock sectors affected by the Coronavirus Disease2019 (Covid-19) outbreak. What is seen from the movement of shares in the period February 25 - April 6 2020. By using the abnormal return calculation.
Keywords: Covid 19, Pasar Modal, BEI, Investor, Abnormal Return

## PENDAHULUAN
Pasar modal sebagai tempat jual-beli saham merupakan salah satu tempat berinvestasi bagi para investor. Sekarang ini pasar modal banyak mendapat perhatian baik dari kalangan investor, emiten, dan pemerintah. Pasar modal sebagai salah atau pandemi pada 30 Januari 2020 (WHO,
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
2020b,  2020c).  Virus  Covid-19  telah  berevolusi  dan  kini  sudah  menyebar  hingga  keseluruh belahan  dunia  salah  satunya  negara  Indonesia.  Banyak  media  telah  melaporkan  informasi tentang  situasi  pandemi  yang  kemudian  menciptakan  tingkat  kecemasan  pada  masyarakat. Pemerintah awalnya tidak mengikuti cara yang dilakukan oleh beberapa negara lainnya terkait informasi virus covid-19 dengan melakukan reaksi cepat sosialisasi dalam pencegahan.
Bursa  efek  di  suatu  negara  umumnya  sensitif  terhadap  berbagai  peristiwa  disekitarnya. Apabila dilihat dari segi dampaknya,  wabah virus Covid-19 dapat dikelompokkan ke dalam peristiwa yang satu sarana yang efektif dalam menarik dana dari masarakat dan disalurkan ke dalam sektor-sektor produktif karena perannya penting dalam mendukung perekonomian suatu negara. Dalam perkembangannya, fluktuasi harga saham di pasar modal dapat dipengaruhi oleh beberapa  faktor  ekonomi  dan  non  ekonomi.    Pasar  modal  menjadi  salah  satu  cara  untuk mengetahui  respon  pasar  terhadap  suatu  kejadian  atau  fenomena  dari  respon  pasar  terkait informasi  yang  diperoleh,  sehingga  yang  menentukan  reaksi  pasar  adalah  keberadaannya informasi  tersebut.  Pasar modal dapat  dikatakan  sebagai  salah satu instrumen ekonomi yang sangat dipengaruhi oleh berbagai peristiwa yang memiliki kandungan informasi bagi investor (Zaqi, 2006).
Sekarang  ini  banyak  negara  di  dunia  yang  digemparkan  oleh  kemunculan  wabah  virus Covid-19 yang bermula dari Kota Wuhan, Cina. Virus ini dengan cepat menyebrang batasan dan menginfeksi orang di seluruh dunia. Melihat penyebaran wabah virus ini WHO menyatakan sebagai emergency kesehatan  masyarakat  dari  kepedulian  internasional  mempunyai  banyak dampak  negatif  bagi  pergerakan  saham  di  pasar  modal  ekonomi  yang  dapat  mencerminkan kestabilan kondisi ekonomi. Dimana wabah virus Covid-19 ini mempengaruhi fluktuasi saham perusahaan  yang  terjadi  di  pasar  modal  sebagai  bentuk  reaksi  pasar  dan  layak  untuk  diuji pengaruhnya.  Dari  keterangan  diatas,  maka  perlu  dilakukannya  suatu  penelitian  untuk mengetahui  dampak  virus  covid-19  terhadap  reaksi  modal  indonesia  dimana    penelitian  ini menggunakan  uji peristiwa (event study). Penelitian ini menganalisis  dampak dari peristiwa wabah  virus  covid-19  terhadap  reaksi  pasar  modal  yang  terjadi  di  BEI  sehingga  dapat memberikan informasi keadaan pasar modal selama terjadinya peristiwa wabah virus covid-19 serta sebagai acuan dalam mengambil keputusan bagi investor.

## KAJIAN LITERATUR

## Pasar Modal Indonesia
Menurut  Undang-Undang  Pasar  Modal  No.  8  tahun  1995  bahwa  Pasar  Modal  sebagai kegiatan yang berkaitan dengan penawaran umum dan perdagangan Efek, perusahaan publik
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
yang  berkaitan  dengan  Efek  yang  diterbitkannya,  serta  lembaga  dan  profesi  yang  berkaitan dengan  Efek.  Pasar  modal  ( capital  market )  merupakan  pasar  untuk  berbagai  instrumen keuangan  jangka  panjang  yang  bisa  diperjualbelikan,  baik  surat  hutang  (obligasi),  ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Secara fisik pasar modal yang ada di Indonesia adalah PT. Bursa Efek Indonesia atau BEI. BEI memiliki peran dalam memperjualbelikan sekuritas  milik perusahaan yang tercatat di  dalamnya,  seperti saham  dan obligasi.

## Event Study
Menurut Tandelilin (2007) penelitian event study berkaitan dengan seberapa cepat suatu informasi yang masuk ke pasar dapat tercermin pada harga saham. Menurut Jogiyanto (2008) event  study merupakan  studi  yang  mempelajari  reaksi  pasar  terhadap  suatu  peristiwa  yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman. Event study dapat digunakan untuk menguji  kandungan  informasi (information  content) dari  suatu  pengumuman  dan  dapat  juga digunakan untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat. Penelitian Event study berkaitan dengan seberapa cepat suatu informasi yang masuk ke pasar dapat tercermin pada harga saham, secara spesifik event study ialah menyelidiki respons pasar terhadap kandungan informasi dari suatu pengumuman atau publikasi peristiwa tertentu.
Pengujian  kandungan  informasi  dimaksudkan  untuk  melihat  reaksi  dari  suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung informasi maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan  harga  dari  sekuritas  yang  bersangkutan.  Reaksi  ini  dapat  diukur  dengan menggunakan return sebagai nilai perubahan harga atau dapat menggunakan abnormal return. Jika  suatu  pengumuman  mempunyai  informasi  maka  akan  memberikan abnormal  return . Sebaliknya  jika  suatu  pengumuman  tidak  mengandung  informasi  maka  tidak  akan  terjadi abnormal return (Luhur, 2010).

## Penelitian Terdahulu
Penelitian yang dilakukan di Jakarta pada peristiwa Pilkada yang menggunakan analisis abnormal  return  dan trading  volume  activity menunjukan  saham  saham  pada  periode  saat- setelah serta tidak adanya perbedaan signifikan pada periode sebelum dan setelah terjadinya peristiwa (Wardhani, 2012).
Penelitian yang dilakukan oleh Yuwono (2013) studi pada peristiwa banjir yang melanda di DKI Jakarta tahun 2013 dari hasil tersebut menunjukan ada perbedaan yang signifikan antara
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
rata-rata abnormal return sepuluh hari sebelum dengan rata-rata abnormal return sepuluh hari setelah peristiwa.
Hasil  penelitian  Ningrum  (2019) event  study pada  peristiwa  terpilihnya  Indonesia sebagai tuan rumah ASIAN GAMES tahun 2018 menunjukan tidak ada perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah terpilihnya Indonesia sebagai tuan rumah ASIAN GAMES tahun 2018
Penelitian yang dilakukan oleh Mulya & Ritonga (2016),  dalam peristiwa Aksi Damai 4 November  2016.  Hasil  menunjukan  tidak  adanya  perbedaan  dari  pengukuran Average Abnormal Return dan Average Trading Volume Activity menunjukkan tidak adanya perbedaan sebelum dan setelah peristiwa tersebut.

## Kerangka Penelitian
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu dan tinjauan teori, maka kerangka  penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 1.1 Kerangka Penelitian

## METODE PENELITIAN

## Sumber Data
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari publikasi BEI, idx.co.id, yahoo  finance.com.  Data  sekunder  yang  diperlukan  dalam  penelitian  ini  adalah  data-data perdagangan saham harian, data indeks harga saham gabungan (IHSG). Jenis data penelitian ini adalah data time series yaitu data yang dikumpulkan dari beberapa tahapan waktu.
Abnornal Return Event Study Coronavirus Disease 2019 (Covid-19)
Reaksi Pasar Modal Pre-Event Post-Event
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Populasi dan Pengambilan Sampel
Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  saham  biasa  yang  tercatat  di  bursa  efek indonesia  (BEI)  pada  tahun  2019  sejumlah  658  emiten.  Penentuan  sampel  dilakukan  secara stratified proportional random sampling, dimana pembagian klaster didasarkan pada sembilan sektor yang klasifikasikan oleh BEI yaitu agriculture, basic industry and chemicals, consumer goods  industry,  finance,  infrastructure,  Utilities  and  transporation,  miscellaneous  industry, property, real estate and building construction, trade, service and invesment. Sampel yang pilih adalah sampel yang menduduki peringkat 5 besar dari setiap sektornya jadi total sampel dalam penelitian ini adaalah 45 emiten.

## Metode dan Analisis Data
Dalam penelitian ini akan menganalisis data yang diambil dari Bursa Efek Indonesia yaitu IHSG dengan event window yang digunakan adalah 29 hari dimana 14 hari sebelum tanggal peristiwa  (t+14)  sampai  dengan  14  hari  setelah  peristiwa  (t+14).  Event  window  (periode jendela) sebagai periode pengamatan yang merupakan periode yang dihitung sebelum adanya peristiwa, hari 0 ialah reaksi pasar tanggal pengumuman peristiwa dan hari setelah peristiwa ( Event  date) yang  digunakan  untuk  mengetahui  kecepatan  reaksi  pasar  modal.  pengamatan dilakukan pada 25 Februari 2020 – 6 April 2020.
Penelitian  menggunakan  metode event  study yaitu  suatu  metode  pengamatan  yang dilakukan dengan melihat pergerakan harga saham di pasar modal untuk memperoleh gambaran mengenai reaksi pasar modal terhadap suatu peristiwa tertentu. . Metode ini digunakan untuk mengetahui apakah suatu peristiwa memiliki kandungan informasi yang berpengaruh terhadap capital market , maka indikator yang digunakan dalam penelitian ini adalah abnormal return . Sehingga  penelitian  ini  diharapkan  akan  memberikan  gambaran  ilmiah  atas  suatu  peristiwa tertentu yang mengakibatkan harga saham mengalami fluktuasi.

## Definisi Operasional Variabel
a. Return Tidak Normal ( Abnormal return)
Abnormal return merupakan kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Return normal  merupakan return ekspektasi  ( return yang  diharapkan  oleh investor). Dengan demikian abnormal return adalah selisih antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Jogiyanto, 2008). Langkah-langkah dalam mencari abnormal return saham, sebagai berikut:

## - Menghitung Return Saham Harian
Return Sesungguhnya  atau  (Ri.t)  merupakan  return  yang  terjadi  pada  waktu  ke-t  yang merupakan selisih harga sekarang relatif terhadap harga sebelumnya (Jogiyanto, 2011). Dapat disimpulkan dengan rumus:
𝑅𝑖 𝑡 = (𝑃𝑖 𝑡 − 𝑃𝑖 𝑡−1 )
𝑃𝑖 𝑡−1
Keterangan:
𝑅𝑖 𝑡 = return saham i pada periode t
𝑃𝑖 𝑡 = Harga saham sekuritas ke- i pada periode peristiwa ke- t 𝑃𝑖 𝑡−1 = Harga saham sekuritas ke- i pada periode peristiwa ke t-1
- Menghitung Abnormal Return
Abnormal  Return adalah  selisih  antara  return  sesungguhnya  yang  terjadi  dengan  return ekspektasi. Return dari saham i pada hari ke-t adalah (Jogiyanto, 2016):
𝐴𝑅𝑖 𝑡 = 𝑅𝑖 𝑡 − 𝐸(𝑅𝑖 𝑡 )
Keterangan:
𝐴𝑅𝑖 𝑡 = abnormal return sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke-t
𝑅𝑖 𝑡 = Return sesungguhnya yang terjadi pada sekuritas ke-i pada periode ke-t 𝐸(𝑅𝑖 𝑡 ) = Return ekspektasi sekuritas ke-i
Return  ekspektasian  atau  E[Ri.t]  dihitung  dengan  menggunakan  Single  Index  Market Model  (SIMM).  Dengan  menggunakan  model  ini  maka  diperlukan  model  estimasi,  dengan rumus berikut ini:
𝐸(𝑅 𝑖𝑡 ) = 𝛼 𝑖 + 𝛽 𝑖 . 𝐸(𝑅 𝑀𝑡 )
Keterangan:
𝐸(𝑅 𝑖𝑡 ) = return ekspektasian saham i pada hari ke-t.
αᵢ  =  rata-rata  kelebihan  pengembalian  saham  pada  suatu  periode  yang  akan  terealisasi  pada tingkat pengembalian pasar nol.
βᵢ = sensitivitas suatu saham.
𝐸(𝑅 𝑀𝑡 ) = return saham pada hari ke-t.
Menghitung rata-rata abnormal return seluruh saham yang dijadikan sampel sebelum dan sesudah peristiwa, dengan rumus (Marwan Asri dan Faizal Arief, 1998):
𝐴𝑅 ̅̅̅̅ 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 = ∑ (𝐴𝑅 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 ) 𝑡=−1 𝑡=−10 𝑛 dan 𝐴𝑅 ̅̅̅̅ 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 = ∑ (𝐴𝑅 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 ) 𝑡=+1 𝑡=+10 𝑛
Keterangan:
ᾹR before = rata-rata abnormal return sebelum peristiwa.
ᾹR after = rata-rata abnormal return setelah peristiwa.
AR before = abnormal return sebelum peristiwa.
AR after = abnormal return setelah peristiwa.
n = jumlah saham yang diamati.

## HASIL & PEMBAHASAN
Untuk  melihat  pergerakan  abnormal  return  selama  event  window  yaitu  29  hari  pada  sektor aglicuture, dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data- data hasil olahan peneliti.
Grafik 1.1 Abnormal Return sector Agliculture
Berdasarkan grafik diatas dapat dilihat bahwa abnormal return menunjukan pergerakan yang tidak terlalu berpengaruh dengan adanya peristiwa pengumuman social distancing akibat pandemi covid-19.
Pergerakan  abnormal  return  selama event  window yaitu  29  hari  pada  sektor  mining, dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
-80 -60 -40 -20 0 20 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314151617181920212223242526272829 SECTOR AGLICULTURE AR (SSMS) AR (BWPT) AR (SMAR) AR (AALI)
AR (CSRA)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Grafik 1.2 Abnormal Return Sector Minning
Pengumuman  peristiwa  kebijakan  social  distancing  oleh  pemerintah  menunjukan pergerakan  abnormal  return  sector  minning  yang  mengalami  pergerakan  yang  fluktuatif stagnan.
Pergerakan abnormal return selama event window yaitu 29 hari pada sector basic industry and chemical, dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
Grafik 1.3 Abnormal Return Sector Basic Industry and Chemical Pergerakan abnormal return menunjukan pergerakan yang stagnan dengan nilai abnormal positif dan negatif hampir sama. Pergerakannya menunjukan nilai abnormal return positif dan negatif karena adanya peristiwa pengumuman social distancing yang merupakan kebijakan dari pemerintah.
Pergerakan  abnormal  return  selama event  window yaitu  29  hari pada  sector miscellaneous , dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
-100 -50 0 50 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314151617181920212223242526272829 SECTOR MINING AR (MDKA) AR (PTBA) AR (INCO) AR (ANTM) AR (ADRO) -100 -50 0 50 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 SECTOR BASIC INDUSTRY AND

## CHEMICAL
AR (TPIA) AR (BRPT) AR (SMGR) AR (INTP)
AR (INKP)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.

## Grafik 1.4 Abnormal Return Sector Miscellaneous
Berdasarkan  grafik  diatas  bahwa  pergerakan abnormal  return menunjukan  pergerakan yang  stagnan  dimana  perusahaan-perusahaan  tersebut  tidak  terlalu  dipengaruhi  adanya peristiwa social distancing yang merupakan kebijakan pemerintah dalam menangani pandemi covid-19.
Pergerakan abnormal  return selama event window yaitu 29 hari pada sector  consumer good industry , dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
Grafik 1.5 Abnormal Return sector Consumer good industry
Berdasarkan  grafik  diatas  menunjukan sector  Consumer  good  industry dimana pergerakan  abnnormal  return  mendapat  pengaruh    adanya  peristiwa  pengumuman  social distancing.
Pergerakan abnormal return selama event window yaitu 29 hari pada sector property, real estate and building contruction , dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
-80 -60 -40 -20 0 20 40 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 SECTOR MISCELLANEOUS AR (ASII) AR (SRILL) AR (SLIS) AR (JSKY) AR (KBLI) -100 -50 0 50 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29

## CONSUMER GOOD INDUSTRY
AR (UNVR) AR (HMSP) AR (ICBP) AR (INDF)
AR (GGRM)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Grafik 1.6 abnormal return sector property, real estate and building contruction
Dari grafik diatas menunjukan abnormal return dengan arah pergerakan yang cenderung fluktuatif adanya peristiwa pengumuman social distancing oleh pemerintah selama 14 hari Pergerakan abnormal  return selama  event  window  yaitu  29  hari  pada sector infrastructure,  utilities,  and  transportation ,  dibawah  ini  ditampilkan  grafik  pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
-70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 SECTOR PROPERTY, REAL ESTATE AND BUILDING CONTRUCTION AR (POLL) AR (REAL) AR (WIKA) AR (PWON) AR (BSDE) -80 -60 -40 -20 0 20 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314151617181920212223242526272829 SECTOR INFRASTRUCTURE, UTILITIES AND TRANSPORTATION AR (TLKM) AR (PGAS) AR (TOWR) AR (TBIG)
AR (EXCL)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Berdasarkan  grafik  diatas  arah  pergerakan  abnormal  return  fluktuatif  stagnan  dimana perusahaan  TLKM,  PGAS,  TOWR,  TBIG,  EXCL  menunjukan  nilai  abnormal  return  positif dan negatif yang dipengaruhi adanya peristiwa pengumuman social distancing sebagai upaya menangani pandemi covid 19.
Pergerakan  abnormal  return  selama event  window yaitu  29  hari  pada sector  finance , dibawah ini ditampilkan grafik pergerakan abnormal return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.

## Grafik 1.8 abnormal return sector finance
Berdasarkan grafik diatas pada sektor ini yang ditinjau dari abnormal return menunjukan pergerakan  abnormal  return  stagnan  dengan  nilai  abnormal  return  menunjukan  positif  dan negatif.  Sektor  ini  tidak    terlalu  terdampak  adanya  peristiwa  pengumuman  social  distancing oleh pemerintah yang dilihat dari event window selama 29 hari
Pergerakan abnormal return selama event window yaitu 29 hari pada sector trade, service &  investment , dibawah ini  ditampilkan grafik pergerakan abnormal  return (AR) berdasarkan data-data hasil olahan peneliti.
-80 -60 -40 -20 0 20 40 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 SECTOR FINANCE AR (BBCA) AR (BMRI) AR (BBRI) AR (BBNI)
AR (BTPS)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Grafik 1.9 abnormal return sector trade, service & investment ,
Berdasarkan gambar grafik diatas kode saham UNTR menunjukan pergerakan abnormal return  stagnan.  Perusahaan  DNET,  AMRT,  MIKA,  ACES  menunjukan  arah  pergerakan abnormal  return  stagnan  fluktuatif  dimana  nilai  tersebut  menunjukan  nilai  abnormal  return positif dan negatif

## SIMPULAN & SARAN
Ada 9 sektor yang didapatkan yaitu Sector agliculture rata-rata abnormal return setelah peristiwa social distancing akibat pandemi covid-19 menunjukkan angka negatif artinya sector ini  terdampak  oleh  kebijakan  yang  dilakukan  pemerintah. Sector  mining rata-rata  abnormal return setelah  peristiwa social  distancing akibat  pandemi covid-19 menunjukkan  angka  yg variasi dari yang tidak terlalu dipengaruhi hingga terpengaruh nilai negatif yang cukup tinggi. Sector basic industry and chemical rata-rata abnormal return setelah peristiwa social distancing akibat covid-19 menunjukan  angka  positif  dan  negatif. Sector  miscellaneeous rata-rata abnormal return setelah peristiwa social distancing akibat covid-19 menunjukan angka yang stagnan karena tidak terlalu di pengaruhi. Sector  consumer good industry rata-rata abnormal return setelah peristiwa social distancing akibat covid-19 menunjukan angka yang cenderung stagnan. Sector  property,  real  estate  and  building  construction rata-rata  abnormal return cenderung menujukan nilai negatif. Sector infrastructure, utilities and tranportation rata-rata abnormal return setelah  peristiwa covid-19 menunjukan  angka  fluktuatif  stagnan  positif  dan negatif . Sector finace rata-rata abnormal return setelah peristiwa social distancing akibat covid- 19 menunjukan  angka  yang  cenderung  stagnan  fluktuatif  positif  dan  negatif. Sector  trade, service and investmen rata-rata abnormal return setelah peristiwa sosial distancing akibat covid-
-80 -60 -40 -20 0 20 40 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314151617181920212223242526272829 SECTOR TRADE, SERVICES & INVESTMENT AR (UNTR) AR (DNET) AR (AMRT) AR (MIKA)
AR (ACES)
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
19 menunjukan  cenderung  stagnan  fluktuatif  angka  positif  dan  negative.    Semoga  dengan adanya penelitian ini dapat menambah pengetahuan bagi pembaca agar tertarik untuk terus bisa meningkatkan rasa ingin tahu terhadap informasi baru yang bermanfaat, serta dengan penelitian ini  dapat  memberi  saran  kepada  perusahaan  yang  bergerak  dibidang  investasi  untuk  terus menerus menjaga kestabilan nilai yang di dapat serta kepada perusahaan yang terkena dampak covid-19 ini bisa mengembalikan nilai yang lebih baik kembali

## SARAN
Dari 9 sektor yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sector agliculture dan Sector property, real estate and building construction yang paling terdampak adanya peristiwa kebijakan social distancing oleh pemerintah selama 14 hari. oleh karena itu sektor ini perlu mendapat perhatian baik dari pemerintah maupun masyarakat. untuk  menjaga agar Sector agliculture dan Sector property, real estate and building construction agar dapat bertahan dimasa pandemi covid-19 ini  pemerintah  dapat  memberikan  kebijakan  dengan  memberikan  suatu  troosan  kepada masyarakat untuk tetap menjaga tingkat konsumsi.

## REFERENSI
Islami,  N.  L.,  &  Sarwoko,  E.  (2012).  Reaksi  Pasar  Modal  Indonesia  Terhadap  Pergantian Menteri Keuangan (Event Study Saham Yang Terdaftar Di Bei). Modernisasi , Vol 8 No.1.
Lai, C.-C., Shih, T.-P., Tang, H.-J., & Hsueh, P.-R. (2020). Severe Acute Respiratory Syndrome Coronavirus 2 (Sars-Cov-2) And Corona Virus Disease-2019 (Covid-19): The Epidemic And The Challenges. International Journal Of Antimicrobial Agents .
Luhur,  S.  (2010).  Reaksi  Pasar  Modal  Indonesia  Seputar  Pemilihan  Uum  8  Juli  2009  Pada Saham Lq-45. Jurnal Keuangan Dan Perbankan , Vol. 14, No.2 Hal. 249 – 262.
Mulya, L. T., & Ritonga, K. (2017). Pengaruh Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Aksi Damai  4  November  2016  (Event  Studi  Pada  Saham  Kompas  100  Yang  Terdaftar  Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Tepak Manajemen Bisnis , Vol. Ix No.3.
Murdifi, Hidayati, N., & Junaidi. (2018). Efek Peristiwa Politik Terhadap Kinerja Pasar Modal Indonesia (Even Study Pada Vonis Yang Diberikan Kepada Basuki Tjahaja Purnama). E-Jra , Vol. 07 No. 06.
Ningrum,  E.  S.,  Diana,  N.,  &  Mawardi,  M.  C.  (2019).  Reaksi  Investor  Dalam  Pasar  Modal Terhadap Terpilihnya Indonesia Sebagai Tuan Rumah Asian Games Tahun 2018 (Event Study  Pada  Perusahaan  Yang  Terdaftar  Di  Lq45  Di  Bursa  Efek  Indonesia). E-Jra , Vol.08 No.01.
Rahmawati, I. Y., & Pandansari, T. (2016). Reaksi Pasar Modal Dari Dampak Peristiwa Bom Plaza  Sarinah  Terhadap  Abnormal  Return  Perusahaan  Lq  45  Yang  Terdaftar  Di  Bei. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia , 1(2).
Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.
Tosepu, R., Gunawan, J., Effendy, D. S., Ahmad, L. O., Lestari, H., Bahar, H., Et Al. (2020).
Correlation Between Weather And Covid-19 Pandemic In Jakarta, Indonesia. Science Of The Total Environment .
Wardhani, L. S. (2012). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Pemilihan Gubernur Dki Jakarta Putaran Ii 2012 (Event Study Pada Saham Anggota Indeks Kompas 100).
Yuwono,  A.  (2013).  Reaksi  Pasar  Modal  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Terhadap  Pengumuman Peristiwa Bencana Banjir Yang Melanda Daerah Khusus Ibu Kota Jakarta Tahun 2013 . Jurnal Nominal , Vol Ii No Ii.
Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Coronavirus Disease 2019 (Covid-19) (Event Study Pada IHSG Periode 25 Februari -6 April 2020) © 2022 MSDJ: Management Sustainable Development Journal. Karya ini terlisensi dibawah Creative Commons Attribution 4.0 International.