## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, dan UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, dan UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN
Lely Diana Maria Stefani Osesoga*
Universitas Multimedia Nusantara, Jalan Scientia Boulevard, Gading, Serpong, Tangerang, Banten maria.stefani@umn.ac.id

## A R T I C L E   I N F O
Article history: Received December 10, 2019 Revised January 07, 2020 Accepted January 07, 2020
Key words: Financial Performance, Firm Size, Liquidity, Management Asset, Sol- vency

## DOI: 10.33508/jako.v12i1.2282

## A B S T R A C T
Financial performance refers to  companies’ capability which is showed in financial report  and  used  for  decision  making  by  stakeholders.  The  purpose  of  this  research was to obtain empirical evidence about the effect of liquidity, solvency, management asset, and firm size towards financial performance. The objects were manufacturing companies  listed  in  Indonesia  Stock  Exchange  (IDX)  for  period  2015-2018.  The sample  was  selected  by  using  purposive  sampling  method  and  was  analyzed  by using multiple regression method. The result of this research were (1) liquidity have significant  effect  towards  financial  performance,  (2)  solvency  does  not  have  effect towards financial performance, (3) management asset have significant effect towards financial  performance,  and  (4)  firm  size  have  significant  effect  towards  financial performance.

## A B S T R A K
Kinerja keuangan mengacu pada kemampuan perusahaan yang ditunjukkan  dalam laporan  keuangan  dan  digunakan  untuk  pengambilan  keputusan  oleh  pemangku kepentingan.  Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mendapatkan  bukti  empiris tentang pengaruh likuiditas, solvabilitas, aset manajemen, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan. Objek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufak- tur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk periode 2015-2018. Sampel dipilih  dengan  menggunakan  metode  purposive  sampling  dan  dianalisis  dengan menggunakan  metode  regresi  berganda.  Hasil  penelitian  ini  adalah  (1)  likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja  keuangan,  (2)  solvabilitas  tidak  ber- pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan,  (3)  aset  manajemen  berpengaruh  signifikan terhadap  kinerja  keuangan,  dan  (4)  ukuran  perusahaan  berpengaruh  signifikan terhadap kinerja keuangan.

## PENDAHULUAN
Berdasarkan  data  publikasi  Badan  Koordinasi Penanaman  Modal  (BKPM),  realisasi  investasi  Pe- nanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) dan Pena- naman Modal Asing (PMA) 2018  terus mengalami peningkatan  dibandingkan  dengan  tahun  2017. Pada Triwulan I tahun 2018 total realisasi investasi meningkat  sebesar  11,76%,  pada  Triwulan  II meningkat  sebesar  3,16%,  pada  Triwulan  III  men- galami  penurunan  sebesar  1,59%,  dan  pada Triwulan IV mengalami peningkatan sebesar 3,51% dari  tahun  2017.  Meskipun  belum  berhasil  men- capai  target  realisasi  investasi  tahun  2018  sebesar Rp  765  triliun,  secara  keseluruhan  realisasi  inves- tasi masih mengalami peningkatan dari tahun 2017 yaitu  senilai  Rp  692,8  triliun  menjadi  Rp  721,3  tri- liun  pada  tahun  2018  (Badan  Koordinasi  Pena- naman Modal, 2018).
Pada  Triwulan  IV  tahun  2018  total  realisasi  in- vestasi kembali mengalami peningkatan
dibandingkan tahun 2017 yaitu dari angka Rp 179,6 triliun  menjadi  Rp  185,9  triliun.  Meskipun  terjadi fluktuasi  realisasi  investasi  selama  tahun  2018, secara keseluruhan kegiatan investasi di Indonesia masih  terus  mengalami  peningkatan  dari  tahun sebelumnya (Badan Koordinasi Penanaman Modal, 2018).  Kondisi  perkembangan  realisasi  investasi Indonesia  dapat  dilihat  dalam  Gambar  1  sebagai berikut:

## Gambar 1. Perkembangan Realisasi Investasi In- donesia Periode 2017-2018
Sumber:  Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal, 2018
Di  Indonesia,  minat  investor  melakukan  inves- tasi  terus  mengalami  peningkatan.  Hal  itu  salah satunya  ditandai  dengan  meningkatnya  jumlah Single  Investor  Identification (SID)  dari  tahun  2012 sampai  dengan  akhir  tahun  2018.  Investor diwajibkan memiliki SID sejak 2012, sesuai dengan Keputusan  Ketua  Badan  Pengawas  Pasar  Modal dan  Lembaga  Keuangan  No.  KEP-327/BL/2012. Gambar  2  menunjukkan  pertumbuhan  jumlah  SID tahun 2012-26 Desember 2016:

## Gambar 2. Pertumbuhan Jumlah SID tahun 2012- 26 Desember 2018
Sumber: Kustodian Sentral Efek Indonesia, 2018
Berdasarkan  Gambar  2,  tahun  2012  jumlah  SID atau  investor  pasar  modal  Indonesia  tercatat  sebe- sar  281.256  dan  pada  akhir  tahun  2018  sebanyak 1.617.367.  Dari  data  tersebut  dapat  dikatakan jumlah investor pasar modal Indonesia mengalami pertumbuhan.  Semakin  bertambahnya  jumlah  in- vestor  pasar  modal  dapat  dimanfaatkan  oleh  pe- rusahaan  untuk  mendapatkan  dana  atau  modal tambahan  dari  pihak  eksternal.  Dalam  pengambi- lan  keputusan  berinvestasi,  pihak  eksternal  mem- pertimbangkan  kinerja  keuangan  yang  tercantum dalam  laporan  keuangan  karena  semakin  efisien kinerja keuangan suatu perusahaan maka diharap- kan  perusahaan  akan  dapat  menghasilkan  laba yang  maksimal  dan  dapat  memberikan return se- hingga  akan  menarik  investor  untuk  melakukan investasi.  Menurut  Jumingan  (2006),  kinerja  keu- angan adalah cerminan dari seberapa baik pengel- olaan  perusahaan  yang  mengacu  pada  laporan keuangan  yang  telah  dipublikasikan  pada  suatu periode  tertentu  yang  biasanya  diukur  dari  aspek kecukupan  modal,  likuiditas,  dan  profitabilitas. Seberapa  baik  kinerja  keuangan  suatu  perusahaan dapat dilihat dari informasi yang ada pada laporan keuangan  yang  dimiliki.  Informasi  yang  terdapat dalam laporan keuangan dapat menjadi salah satu dasar  bagi  pengguna  laporan  keuangan  untuk melihat kinerja keuangan perusahaan di masa sebe- lumya sehingga dapat memprediksikan bagaimana kinerja keuangan ke depannya.
Pentingnya  kinerja  keuangan  dapat  dirasakan oleh  berbagai  pihak.  Bagi  perusahaan,  semakin efisien  kinerja  keuangan  perusahaan  menggam- barkan  keberhasilan  dalam  pencapaian  tujuan  pe- rusahaan  menghasilkan  laba.  Hal  itu  dapat  di- manfaatkan oleh manajer sebagai dasar pengambi- lan  keputusan,  baik  dalam  melakukan  investasi, memaksimalkan  operasional,  dan  pembagian sejumlah  keuntungan  kepada  pemegang  saham. Bagi pihak eksternal perusahaan, kinerja keuangan perusahaan  juga  menjadi  aspek  penting  dalam pengambilan  keputusan.  Investor  tentunya  akan lebih tertarik melakukan investasi terhadap  perus- ahaan  dengan  kinerja  keuangan  yang  baik.  Perus- ahaan  dengan  kinerja  keuangan  yang  baik  meru- pakan  perusahaan  yang  dapat  menghasilkan  laba semaksimal  mungkin  sehingga  diharapkan  mem- iliki  tingkat  pengembalian  yang  tinggi.  Sebagai penanam  modal,  semakin  maksimal  kinerja  keu- angan  perusahaan  menandakan  semakin  efisien tingkat  pengelolaan  perusahaan  dan  diharapkan akan dapat menghasilkan laba yang tinggi sehing- ga dapat memberikan return yang menguntungkan bagi  investor.  Sebagai  contoh,  harga  saham  PT Akasha  Wira  International  Tbk  (ADES)  melompat tinggi  sebesar  16%  menjadi  Rp  1.540  pada  tanggal 10 Mei 2012 karena aktivitas pemborongan saham. Disinyalir,  kegiatan  investor  membeli  saham  ini terkait  dengan  kinerja  cemerlang  perusahaan. Sepanjang kuartal pertama tahun 2012, laba bersih ADES  melonjak  tiga  kali  lipat  menjadi  Rp  13,45 miliar  dari  sebelumnya  Rp  3,54  miliar  dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Hal tersebut menunjukkan  kinerja  keuangan  yang  baik  dapat meningkatkan  minat  investor  untuk  menanamkan modalnya ke perusahaan (Taqiyyah, 2012).
Bagi pihak bank atau kreditur, kinerja keuangan yang  baik  menandakan  semakin  baik  pengelolaan operasional  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba yang  maksimal  sehingga  memberikan  jaminan kesanggupan  perusahaan  untuk  membayar  utang beserta  bunga  dan  dapat  meyakinkan  pihak  bank atau  kreditur  untuk  memberikan  kredit  kepada perusahaan.  Kinerja  keuangan  perusahaan  juga bermanfaat bagi penghasilan negara berupa pajak, yang merupakan sumber utama pendapatan nega- ra.  Semakin  baik  kinerja  keuangan  perusahaan yang  ditandai  dengan  semakin  tinggi  laba  yang dihasilkan perusahaan, maka semakin banyak dana yang  akan  diterima  pemerintah  sebagai  modal penggerak  perekonomian  negara.  Industri  man- ufaktur  berperan  membawa multiplier  effect pada perekonomian  nasional  seperti  penyerapan  tenaga kerja, peningkatan nilai tambah bahan baku dalam

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA
negeri,  meningkatkan  nilai  investasi  dan  pen- erimaan  negara  dari  ekspor  sehingga  menjadi sektor andalan untuk mengakselerasi pertumbuhan ekonomi  nasional.  Saat  ini,  sektor  industri  ber- kontribusi  terhadap  PDB  sebesar  20%,  kemudian untuk  perpajakan  sekitar  30%,  dan  ekspor  hingga 74%. Capaian ini yang terbesar disumbangkan dari lima  sektor  manufaktur  yaitu  industri  makanan dan minuman, industri tekstil dan pakaian, indus- tri otomotif, industri kimia, dan industri elektroni- ka  (Hardum,  2019).  Sebagai bentuk  dukungan  ter- hadap  kinerja  perekonomian  Indonesia  yang  se- makin baik, Warta Ekonomi memberikan apresiasi kepada  29  perusahaan  terbuka  (emiten)  sektor manufaktur  yang  telah  berhasil  memiliki  tingkat perdagangan  saham  dan  kinerja  keuangan  yang baik,  antara  lain  Astra  International  Tbk,  Unilever Indonesia  Tbk,  dan  Gudang  Garam  Tbk.  Penghar- gaan  ini  diberikan  berdasarkan  kinerja  fundamen- tal  emiten  (analisis  kinerja  keuangan  perusahaan), yaitu  perusahaan  yang  konsisten  menghasilkan profit,  bahkan  berhasil  mengalami  pertumbuhan profit,  serta  memiliki  kinerja  dan  kemampuan efisiensi  baik,  yang  dapat  diukur  dari Return  On Assets (ROA) (Rahayu, 2018).
Kinerja  keuangan  suatu  perusahaan  dapat diukur  dengan  rasio  profitabilitas.  Investor  juga cenderung menilai berdasarkan rasio profitabilitas, rasio tersebut menggambarkan kemampuan perus- ahaan  memperoleh  laba  dalam  hubungannya dengan  penjualan,  total  aktiva  maupun  modal sendiri  (Utami  dan  Pardanawati,  2016).  Dalam penelitian  ini  profitabilitas  diukur  dengan menggunakan  rasio Return  On  Asset (ROA).  Pen- gukuran  kinerja  keuangan  menggunakan  ROA menunjukkan kemampuan operasional perusahaan untuk  menghasilkan  laba  menggunakan  aset  yang dimiliki.  ROA  yang  tinggi  menunjukkan  semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan  laba  dari  aset  yang dimiliki. Hal  ini menandakan  bahwa  kinerja  keuangan  perusahaan yang  baik  berbanding  lurus  dengan  tingkat  ROA yang tinggi.
Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan antara lain likuiditas, solvabilitas, mana- jemen  aset,  dan  ukuran  perusahaan.  Likuiditas adalah  rasio  yang  menunjukkan  kemampuan  pe- rusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  finansial yang  berjangka  pendek  tepat  pada  waktunya (Utami  dan  Pardanawati,  2016).  Dalam  penelitian ini tingkat likuiditas diukur dengan menggunakan Current  Ratio (CR). Current  ratio merupakan  rasio yang  menunjukkan  tingkat  kemampuan  perus-
ahaan melunasi utang jangka pendeknya menggunakan  aset  lancar  yang  dimiliki.  Semakin tinggi CR atau semakin likuid perusahaan, menun- jukkan  tingginya  tingkat  kemampuan  untuk  me- lunasi  utang  jangka  pendek  yang  ada  dengan menggunakan aset lancar yang dimiliki. Tingginya aset lancar menunjukkan ketersediaan dana jangka pendek  yang  dapat  digunakan  selain  untuk  me- lunasi utang jangka pendek, juga dapat digunakan untuk  mendukung  kegiatan  operasional  perus- ahaan  dalam  meningkatkan  penjualan  guna menghasilkan laba. Dengan laba yang tinggi diikuti pengelolaan  aset  yang  efisien,  maka  nilai  ROA  di- harapkan akan tinggi. Semakin tinggi tingkat likui- ditas suatu perusahaan maka semakin efisien kiner- ja  keuangan  perusahaan.  Hal  ini  sesuai  dengan penelitian  yang  telah  dilakukan  oleh  Utami  dan Pardanawati  (2016),  Alicia  (2017),  serta  Saragih, dkk.  (2015)  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja keuangan. Namun, hasil penelitian ini tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  oleh Tjahjono (2014) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
Solvabilitas  merupakan  kemampuan  suatu  pe- rusahaan  dalam  membayar  kewajiban  jangka  pan- jang  jika  perusahaan  dilikuidasi  (Darsono,  dkk., 2005;  dalam  Sabil,  2016).  Tingkat  solvabilitas diukur dengan Debt to Total Asset Ratio (DTA). Ra- sio  tersebut  menunjukkan  seberapa  besar  aset  pe- rusahaan yang dibiayai oleh utang. Semakin tinggi tingkat  solvabilitas,  yaitu  ditandai  dengan  tingkat DTA  yang  rendah  menandakan  semakin  sedikit aset yang diperoleh perusahaan dengan menggunakan utang. Semakin sedikit jumlah utang dan  beban  bunga  yang  ditanggung  perusahaan mengakibatkan  dana  yang  dimiliki  perusahaan selain untuk melunasi utang dan beban bunga, juga dapat  dialokasikan  ke  kegiatan  operasional  perus- ahaan.  Dalam  operasional,  dana  yang  ada digunakan  untuk  membeli  aset  perusahaan  yang akan  dikelola  untuk  memperoleh  penjualan  guna memperoleh laba. Laba yang tinggi disertai dengan pengelolaan  aset  yang  efisien  akan  menghasilkan tingkat  ROA  yang  tinggi.  Semakin  tinggi  tingkat solvabilitas  yang  ditandai dengan  semakin  rendah nilai  DTA  maka  semakin  efisien  kinerja  keuangan perusahaan. Hal ini didukung oleh penelitian sebe- lumnya  yang  dilakukan  oleh  Isbanah  (2015),  Su- pardi,  dkk.  (2016),  dan  Gunde,  dkk.  (2017)  yang menyatakan  bahwa  solvabilitas/ leverage memiliki pengaruh  negatif  terhadap  kinerja  keuangan.  Na- mun,  penelitian  yang  dilakukan  oleh  Utami  dan
Pandanawati  (2016),  serta  Tjahjono  (2014),  menya- takan  solvabilitas  tidak  memiliki  pengaruh  ter- hadap kinerja keuangan.
Rasio  aktivitas  menurut  Raharjaputra  (2009) merupakan  rasio  yang  mengukur  seberapa  efektif (hasil  guna)  perusahaan  menggunakan  sumber dayanya.  Dari  rasio  aktivitas  ini  dapat  digunakan untuk menilai kemampuan manajemen aset perus- ahaan. Dalam penelitian ini manajemen aset diukur dengan menggunakan Total Asset Turnover (TATO). Rasio  tersebut  menunjukkan  tingkat  keberhasilan total  aset  yang  dimiliki  untuk  menghasilkan penjualan.  Semakin  tinggi  rasio  aktivitas  atau  se- makin tinggi tingkat TATO perusahaan yang berar- ti  semakin  baiknya  manajemen  aset  yang  ditandai dengan semakin cepat perputaran operasional aset perusahaan  menghasilkan  penjualan.  Angka penjualan  yang  tinggi  dan  disertai  dengan penggunaan beban yang efisien, maka perusahaan akan  menghasilkan  laba  yang  tinggi.  Laba  yang tinggi dan pengelolaan aset yang efisien maka akan menghasilkan  nilai  ROA  yang  tinggi.  Dengan demikian,  semakin  efisien  manajemen  aset  yang ditandai  dengan  semakin  tinggi  nilai  TATO  maka semakin efisien juga kinerja keuangan perusahaan. Hal  ini  didukung  oleh  penelitian  yang  dilakukan oleh Utami dan Pardanawati (2016), Indriyani, dkk. (2017),  dan  Sinaga  (2018)  yang  menyatakan  rasio aktivitas berpengaruh positif terhadap kinerja keu- angan.  Namun  hal  ini  bertentangan  dengan  hasil penelitian  Mulyani  dan  Budiman  (2017)  yang menyatakan  bahwa  rasio  aktivitas  berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan. Sedangkan hasil penelitian  Noormuliyaningsih  dan  Swandari (2016),  menyatakan  TATO  tidak  berpengaruh  sig- nifikan terhadap ROA.
Kinerja  keuangan  juga  dapat  dipengaruhi  oleh ukuran  perusahaan.  Ukuran  perusahaan  merupa- kan  nilai  yang  menunjukan  besar  kecilnya  perus- ahaan  (Indarti  dan  Extralyus,  2013;  dalam  Tisna dan  Agustami,  2016).  Dalam  penelitian ini  ukuran perusahaan  diukur  menggunakan  logaritma  natu- ral  total  aset.  Berdasarkan  Peraturan  Otoritas  Jasa Keuangan  tentang  Pernyataan  Pendaftaran  dalam Rangka Penawaran Umum dan Penambahan Mod- al  dengan  Memberikan  Hak  Memesan  Efek  Ter- lebih  Dahulu  oleh  Perusahaan  dengan  Aset  Skala Kecil  atau  Perusahaan  dengan  Aset  Skala  Menen- gah,  perusahaan  dengan  aset  skala  kecil  adalah badan  hukum  yang  didirikan  di  Indonesia  yang memiliki total aset tidak lebih dari Rp.50.000.000.000,00 (lima puluh miliar rupiah) dan Perusahaan  dengan  aset  skala  menengah  memiliki total  aset  lebih  dari  Rp.  50.000.000.000,00  (lima
puluh miliar rupiah) sampai dengan Rp.250.000.000.000,00 (dua  ratus  lima  puluh miliar rupiah).
Semakin  besar  ukuran  suatu  perusahaan menunjukkan  semakin  banyak  jumlah  total  aset yang  dimiliki,  yang  berarti  semakin  tinggi  tingkat kemampuan perusahaan mengelola asetnya  dalam kegiatan operasional perusahaan untuk menghasilkan  laba.  Tingginya  tingkat  laba  yang dihasilkan  disertai  pengelolaan  aset  yang  efisien maka  akan  menghasilkan  ROA  yang  tinggi. Dengan  demikian,  semakin  besar  ukuran  perus- ahaan  maka  semakin  efisien  kinerja  keuangan  pe- rusahaan. Hal ini didukung dalam penelitian Tisna dan  Agustami  (2016)  yang  menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan  memiliki  pengaruh  positif  ter- hadap  kinerja  keuangan,  penelitian  Isbanah  (2015) ukuran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap kinerja  keuangan,  dan  penelitian  Epi  (2017)  yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak  ber- pengaruh terhadap kinerja keuangan.
Beragamnya  hasil  penelitian  terkait  pengaruh likuiditas,  solvabilitas,  manajemen  aset,  dan  uku- ran  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  men- dorong  peneliti  untuk  kembali  membuktikan pengaruh  likuiditas,  solvabilitas,  manajemen  aset, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan.  Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk memperoleh  bukti  empiris  mengenai  pengaruh likuiditas,  solvabilitas,  manajemen  aset,  dan  uku- ran  perusahaan  terhadap  kinerja  keuangan  pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI peri- ode 2015-2018.

## KAJIAN  LITERATUR  DAN  PENGEMBANGAN HIPOTESIS

## Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah penyajian terstruktur dari  posisi  keuangan  dan  kinerja  keuangan  dalam sebuah  entitas.  Tujuan  laporan  keuangan  adalah untuk  memberikan  informasi  tentang  posisi  keu- angan,  kinerja,  dan  arus  kas  suatu  entitas  yang bermanfaat bagi beragam pengguna laporan dalam membuat  keputusan  ekonomi.  Laporan  keuangan lengkap  terdiri  dari laporan  posisi  keuangan  pada akhir  periode,  laporan  laba  rugi  dan  penghasilan komprehensif  lain  selama  periode,  laporan  peru- bahan  ekuitas  selama  periode,  laporan  arus  kas selama periode, catatan atas laporan keuangan, dan Laporan  posisi  keuangan  pada  awal  periode komparatif  yang  disajikan  ketika  entitas  menerap- kan  suatu  kebijakan  akuntansi  secara  retrospektif atau  membuat  penyajian  kembali  pos-pos  laporan keuangan,  atau  ketika  entitas  mereklasifikasi  pos-

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA
pos  dalam  laporan  keuangannya  (Ikatan  Akuntan Indonesia, 2018).

## Kinerja Keuangan
Kinerja  keuangan  adalah  penentuan  ukuran- ukuran  tertentu  yang  dapat  mengukur  keberhasi- lan  suatu  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba (Tjahjono,  2014).  Terdapat  tiga  alat  yang  dapat digunakan  dalam  menganalisa  laporan  keuangan, yaitu  dengan  analisa  horizontal  (membandingkan data keuangan pada periode yang berbeda), analisa vertikal  (membandingkan  item  laporan  keuangan dengan  basis  persentase  pada  satu  periode),  dan analisa  rasio  (menggambarkan  hubungan  antara pos-pos  dalam  laporan  keuangan).  Kinerja  keu- angan perusahaan dapat diukur dengan menggunakan  rasio-rasio  yang  terdapat  dalam laporan  keuangan  perusahaan  yang  dikeluarkan secara periodik (Solechan, 2017).
Kieso,  dkk.  (2017)  mengklasifikasikan  rasio un- tuk  menganalisis  laporan  keuangan  yaitu: liquidity ratios untuk mengukur kemampuan jangka pendek perusahaan untuk melunasi kewajiban yang dimil- iki sebelum jatuh tempo, activity ratios untuk men- gukur  seberapa  efektif  perusahaan  mengelola  aset yang  dimiliki, profitability  ratios untuk  mengukur tingkat  keberhasilan  atau  kegagalan  suatu  perus- ahaan  dalam  jangka  waktu  yang  ditentukan,  dan coverage  ratios untuk  mengukur  tingkat  perlin- dungan bagi kreditur dan investor jangka panjang. Dalam penelitian ini kinerja keuangan diproksikan menggunakan Return On Asset (ROA). ROA adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampu- an  perusahaan  dalam  menghasilkan  laba  bersih berdasarkan tingkat aset tertentu (Fajrin dan Laily, 2016).  Tingkat  ROA yang  tinggi  menggambarkan semakin baik kinerja keuangan perusahaan.

## Likuiditas
Rasio likuiditas adalah rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban  finansial  yang  berjangka  pendek  tepat pada  waktunya  (Utami  dan  Pardanawati  2016). Sehingga jika perusahaan memiliki likuiditas yang tinggi  maka  perusahaan  akan  dapat  melunasi utang-  utang  jangka  pendeknya.  Dalam  penelitian ini digunakan Current Ratio (CR) untuk  mengukur tingkat  likuiditas  perusahaan.  Hantono  (2016) menyatakan current  ratio menunjukkan  sejauh  ma- na  aktiva  lancar  menutupi  kewajiban-kewajiban lancar.
Semakin  besar  perbandingan  aktiva  lancar  dan kewajiban  lancar  semakin  tinggi  kemampuan  pe-
rusahaan  menutupi  kewajiban  jangka  pendeknya. Current  ratio yang  rendah  biasanya  dianggap menunjukkan  terjadinya  masalah  dalam  likuidasi, sebaliknya current ratio yang terlalu tinggi juga ku- rang bagus, karena menunjukkan banyaknya dana menganggur  yang  pada  akhirnya  dapat  mengu- rangi  kemampuan  laba  perusahaan  (Hantono, 2016).  Menurut  Syamsuddin  (2009,  dalam  Novita- sari dan Herlambang, 2015) “...tingkat current ratio 2,00  sudah  dianggap  baik  ( concidered  acceptable )”. Hasil  penelitian  Utami  dan  Pardanawati  (2016) serta  Mulyani  dan  Budiman  (2017)  menyatakan bahwa  likuiditas  berpengaruh  positif  dan  signif- ikan  terhadap  kinerja  keuangan,  sedangkan penelitian  Tjahjono  (2014)  menyatakan  bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap kinerja keu- angan.
Ha 1 :  Likuiditas  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan

## Solvabilitas
Rasio  solvabilitas  merupakan  rasio  yang  men- gukur  kemampuan  perusahaan  untuk  bertahan dalam  periode  jangka  panjang  (Weygandt,  dkk . 2015).  Dalam  penelitian  ini  solvabilitas  diukur dengan  menggunakan Debt  to  Total  Assets  Ratio (DTA) . Menurut  Gunde,  dkk.  (2017) debt  to  total assets ratio mengukur seberapa besar jumlah aktiva perusahaan  yang  dibiayai  dengan  hutang  atau seberapa  besar  hutang  perusahaan  berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.
Semakin  tinggi  DTA berarti  semakin  besar sumber  dana  yang  dimiliki  melalui  pinjaman digunakan untuk membiayai aktiva. Semakin besar DTA menunjukkan  semakin  besar  tingkat ketergantungan perusahaan terhadap pihak ekster- nal  (kreditur)  dan  semakin  besar  beban  biaya  hu- tang  (biaya  bunga)  yang  harus  dibayar  sehingga akan  menurunkan  laba  yang  diperoleh.  Hasil penelitian  Gunde,  dkk.  (2017)  dan  Akbar,  dkk. (2017)  menyatakan  solvabilitas  memiliki  pengaruh terhadap  kinerja  keuangan,  berbeda  dengan penelitian  Utami  dan  Pandanawati  (2016),  serta Tjahjono  (2014),  menyatakan  solvabilitas  tidak memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Ha 2 :  Solvabilitas  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan

## Manajemen Aset
Rasio  aktivitas  menggambarkan  aktivitas  yang dilakukan perusahaan dalam menjalankan operasinya  baik  dalam  kegiatan  penjualan,  pem- belian,  dan  mengukur  efektivitas  perusahaan  da-
lam  rangka  memanfaatkan  sumber  daya  yang  di- milikinya  melalui  kegiatan  operasinya.  Utami  dan Pardanawati  (2016)  menjelaskan  bahwa  dari  rasio aktivitas bisa menilai manajemen aset perusahaan. Dalam  penelitian  ini,  manajemen  aset  diukur dengan  menggunakan  rasio Total  Assets  Turnover
(TATO) . Menurut Indriyani, dkk. (2017), total assets turnover adalah kemampuan perusahaan menghasilkan  penjualan  berdasarkan  efektivitas penggunaan total aktiva.
Semakin  tinggi  perputaran  total  aktiva  berarti semakin efektif penggunaan aset tersebut. Menurut Sinaga  (2018)  perputaran  aset  yang  tinggi  menan- dakan  bahwa  perusahaan  efektif  dalam  me- manfaatkan sumber daya yang menghasilkan laba. Semakin  tinggi  perputaran,  maka  akan  mem- perbesar  nilai  penjualan/pendapatan  perusahaan yang  mengakibatkan  laba  perusahaan  meningkat. Hasil  penelitian  Sinaga  (2018)  menyatakan  TATO berpengaruh  terhadap  ROA,  penelitian  Mulyani dan  Budiman  (2017)  menyatakan  bahwa  rasio  ak- tivitas  mempunyai  pengaruh  negatif  terhadap kinerja keuangan, sedangkan penelitian Noormuli- yaningsih dan Swandari (2016), menyatakan TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA . Ha 3 :   Manajemen  Aset  berpengaruh  terhadap kinerja keuangan .

## Ukuran Perusahaan
Ukuran  perusahaan  merupakan  nilai  yang menunjukkan  besar  kecilnya  perusahaan  (Indarti dan  Extralyus,  2013;  dalam  Tisna  dan  Agustami, 2016).  Ukuran  perusahaan  diukur  berdasarkan besarnya logaritma natural total aset yang dimiliki perusahaan. Penggunaan logaritma natural digunakan  untuk  mengurangi  fluktuasi  data. Dengan logaritma natural, nilai total aset akan dis- ederhanakan  tanpa  mengubah  proporsi  dari  nilai yang sebenarnya.
Semakin  maksimal  aktiva  perusahaan  maka laba  yang  akan  didapat  menjadi  maksimal  pula, karena  aktiva  perusahaan  digunakan  oleh  perus- ahaan untuk kegiatan operasional perusahaan yang tujuannya  untuk  menghasilkan  laba  (Ambarwati, dkk.  (2015).  Hasil  penelitian  Tisna  dan  Agustami (2016)  menyimpulkan  bahwa  ukuran  perusahaan berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  perus- ahaan,  penelitian  Isbanah  (2015)  menyatakan  uku- ran  perusahaan  berpengaruh  negatif  terhadap kinerja  keuangan,  sedangkan  menurut  penelitian Epi  (2017)  ukuran  perusahaan  tidak  mempunyai pengaruh terhadap kinerja keuangan.
Ha 4 :   Ukuran  Perusahaan  (UP)  berpengaruh  ter- hadap kinerja keuangan .

## Model Penelitian
Model  penelitian  yang  digunakan  dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

## Gambar 3. Model Penelitian

## METODE PENELITIAN
Dalam penelitian ini, objek yang diteliti adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI peri- ode  2015-2018.  Data  yang  digunakan  adalah  data sekunder  berupa  laporan  keuangan  perusahaan yang  diperoleh  dari  situs  resmi  BEI,  yaitu www.idx.co.id  dan website resmi  perusahaan. Teknik  pengambilan  sampel  yang  digunakan  ada- lah purposive sampling .

## Variabel Penelitian
a. Variabel Dependen Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian  ini  adalah  kinerja  keuangan  yang diproksikan  dengan Return  On  Asset (ROA). Kinerja  keuangan  merupakan  ukuran  prestasi keberhasilan suatu perusahaan yang dilaporkan  dalam  laporan  keuangan.  ROA adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan aset perusahaan dalam menghasilkan  laba.  ROA dapat  dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan: ROA : Return On Asset Net Income : Laba bersih tahun berjalan Average total assets :  Rata-rata  total  aset  yang dimiliki perusahaan
b. Variabel Independen Likuiditas Likuiditas merupakan tingkat kemampuan perusahaan  melunasi  kewajiban  jangka  pen- dek.  Dalam  penelitian  ini  likuiditas  diproksi-
Ukuran Perus- ahaan (UP) Likuiditas (CR) Solvabilitas (DTA) Manajemen Aset (TATO) Kinerja Keuangan (ROA)
ROA = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA
kan  menggunakan current  ratio . Current  ratio (CR) merupakan  rasio  yang  menggambarkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka  pendek  menggunakan  aset  lancarnya. CR dapat dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan: CR :  Current Ratio Current Assets :  Total aset lancar perusahaan
Current Liabilities :  Total  utang  jangka  pendek perusahaan

## Solvabilitas
Solvabilitas  merupakan  rasio  yang  mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban  jangka  panjang.  Dalam  penelitian  ini solvabilitas  diproksikan  menggunakan debt  to  total asset  ratio.  Debt  to  Total  Asset  Ratio (DTA)  meng- gambarkan  seberapa  besar  aset  yang  dimiliki  pe- rusahaan dibiayai oleh utang. DTA dapat dirumus- kan sebagai berikut:
Keterangan:
DTA : Debt to Total Asset Ratio Total Debts : Total utang perusahaan
Total Assets : Total aset perusahaan

## Manajemen Aset
Manajemen  aset  yang  diukur  dengan  rasio  ak- tivitas  adalah  rasio  untuk  mengukur  efektivitas perusahaan  mengelola  sumber  daya  dalam  men- jalankan kegiatan operasinya. Dalam penelitian ini manajemen  aset  diproksikan  dengan total  asset turnover.  Total  Asset  Turnover (TATO)  menggam- barkan  efektivitas  penggunaan  aset  perusahaan dalam  menghasilkan  pendapatan.  TATO dapat dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan:
TATO : Total Asset Turnover Net Sales :  Penjualan bersih
Average Total Assets :  Rata-rata aset perusahaan

## Ukuran Perusahaan
U kuran  perusahaan  merupakan  skala  yang digunakan untuk menentukan besar kecilnya suatu
perusahaan.  Dalam  penelitian  ini  ukuran  perus- ahaan dihitung berdasarkan logaritma natural total aset  yang  dimiliki  perusahaan.  Perhitungan  total aset  dengan  menggunakan  logaritma  natural  dil- akukan  untuk  mengurangi  fluktuasi  data  dan  me- nyederhanakan  nilai  total  aset  tanpa  mengubah proporsi dari nilai yang sebenarnya.
Keterangan: UP :  Ukuran perusahaan
Ln total assets  : Logaritma  natural  total  aset  pe- rusahaan

## Teknik Analisis Data
Dalam  penelitian  ini,  pengujian  dilakukan dengan  analisis  regresi  berganda  untuk  meneliti pengaruh  antara  suatu  variabel  dependen  dengan beberapa  variabel  independen  (Sekaran  dan  Bou- gie,  2016).  Model  regresi  yang  digunakan  adalah sebagai berikut:
Keterangan: α :  Konstanta β 1, β 2, β 3, β 4 : Loefisien  regresi  masing-masing
Variabel independen CR :  Likuiditas DTA : Solvabilitas TATO : Manajemen aset UP : Ukuran perusahaan e : Standard error

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Objek Penelitian
Objek  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini- adalah  perusahaan  yang  dijadikan  sampel  ber- jumlah  44  perusahaan  manufaktur.  Penelitian  dil- akukan  selama  4  tahun  yaitu  tahun  2015-2018,  se- hingga  total  observasi  dalam  penelitian  ini  adalah 176.  Berdasarkan  kriteria  yang  telah  ditetapkan, maka objek penelitian ini disajikan dalam tabel 1:
CR = 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 DTA = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑒𝑏𝑡𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 ROA = 𝛼 + 𝛽 1 𝐶𝑅 + 𝛽 2 𝐷𝑇𝐴 + 𝛽 3 𝑇𝐴𝑇𝑂 + 𝛽 4 𝑈𝑃 + 𝑒 UP = 𝐿𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
TATO = 𝑁𝑒𝑡 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
Tabel 1. Pemilihan Sampel No. Kriteria Jumlah Pe- rusahaan 1. Perusahaan manufaktur yang  terdaftar  di  BEI  pada tahun  2015-2018  secara  ber- turut-turut. 134 2. Menerbitkan  laporan  keu- angan per 31 Desember dan telah diaudit. 128 3. Menerbitkan  laporan  keu- angan  dalam  mata  uang Rupiah. 103 4. Mengalami laba pada tahun 2015-2018  secara  berturut- turut. 65 5. Memiliki  nilai  total  aset  di atas  Rp1  Triliun  secara  ber- turut-turut. 44 Jumlah Perusahaan sebagai Sam- pel 44

## Sumber: Data yang diolah

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  memberikan  gambaran  atau deskripsi  suatu  data  yang  dilihat  dari  nilai  mini- mum, maksimum, mean, range, dan standar deviasi (Ghozali,  2018).  Berikut  adalah  hasil  pengujian statistik deskriptif:
Tabel 2. Statistik Deskriptif
N  Ran
ge Min  Max  Mean  Std. De- viation
ROA 176  ,552 4 ,000 2 ,552 6 ,10309 7
,0972501 CR 176  8,69 23 ,584 2 9,27 65 2,5388 55 1,765906 3 DTA 176  ,749 0 ,070 7 ,819 7 ,41138 6 ,1820193 TATO  176  2,69 21 ,329 1 3,02 12 1,1547 15 ,5151448 UP 176  5,80 51 27,6 686 33,4 737 29,343 782 1,342501 6 Valid N (list- wise) 176
Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2 kinerja keuangan (ROA) memiliki rata-rata sebe- sar  0,103097.  Artinya,  rata-rata  rata  perusahaan yang  menjadi  sampel  penelitian  memiliki  kemam- puan  menghasilkan  laba  sebesar  10,3097%  dari rata-rata total asetnya.
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2  likuiditas  (CR)  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar 2,538855 yang dapat diartikan bahwa setiap 1 nilai
current  liability dapat  dilunasi  dengan  2,538855 jumlah current aset -nya.
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2  solvabilitas  (DTA)  memiliki  rata-rata  sebesar 0,411386  yang  menunjukkan  bahwa  tingkat  solva- bilitas rata-rata perusahaan manufaktur yang men- jadi  sampel  penelitian  memiliki  aset  yang  41,1386 %-nya didanai oleh utang.
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2  manajemen  aset  memiliki  nilai  rata-rata  sebesar 1,154715  yang  berarti  rata-rata  aset  perusahaan dapat  menghasilkan  penjualan  sebesar  1,154715 kali dari aset yang dimiliki.
Berdasarkan hasil statistik deskriptif pada Tabel 2 ukuran perusahaan (UP) memiliki rata-rata sebe- sar  29,343782  dengan  rata-rata  total  aset  sebesar Rp17.984.099.880.933  yang  menunjukkan  bahwa perusahaan yang menjadi sampel penelitian mem- iliki ukuran yang relatif besar dilihat dari total aset yang dimiliki.

## Uji Normalitas
Hasil uji normalitas data adalah sebagai berikut:
Tabel 3. Hasil Uji Normalitas 1
Sumber: Data yang diolah
Hasil  yang  ditunjukkan  pada  Tabel  3  menun- jukkan  nilai  Kolmogorov-Smirnov  2,257  dengan besar signifikansi 0,000, sehingga dapat dinyatakan bahwa  semua  variabel  yang  diuji  terdistribusi secara  tidak  normal  karena  nilai  signifikansi  lebih kecil  dari  0,05.  Untuk  mengatasi  hasil  distribusi data  yang  tidak  normal,  maka  dilakukan  transfor- masi  data.  Dalam  melakukan  transformasi  data perlu  diketahui  terlebih  dulu  variabel  mana  yang tidak  terdistribusi  secara  normal  dengan  melihat tabel sebagai berikut:
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 176 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,08086421 Most Extreme Differences Absolute ,170 Positive ,170 Negative -,120 Kolmogorov-Smirnov Z 2,257 Asymp. Sig. (2-tailed) ,000 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas per Variabel Variabel Kolmogorov- Smirnov Z Asymp. Sig. (2- tailed) ROA 2,340 0,000 CR 2,291 0,000 DTA 0,806 0,534 TATO 1,293 0,070 UP 2,225 0,000 Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan  Tabel  4,  dengan  melihat  nilai  sig- nifikansi  masing-masing  variabel,  dapat  dinya- takan  bahwa  variabel  kinerja  keuangan  (ROA), likuiditas  (CR),  dan  ukuran  perusahaan  (UP) merupakan variabel penelitian yang tidak terdistri- busi  secara  normal  karena  memiliki  nilai  signif- ikansinya lebih kecil dari 0,05. Setelah mengetahui variabel  yang  tidak  terdistribusi  normal,  transfor- masi data dilakukan dengan melihat bentuk grafik histogram tiap variabel sebagai berikut:

## Gambar 4.Grafik Histogram ROA

## Gambar 5. Grafik Histogram CR

## Gambar 6. Grafik Histogram UP
Berdasarkan hasil grafik histogram dari variabel kinerja  keuangan  (Gambar  4),  likuiditas  (Gambar 5),  dan  ukuran  perusahaan  (Gambar  6)  dapat dinyatakan  bahwa  ketiga  variabel  yang  tidak terdistribusi  normal  memiliki  bentuk  grafik  yang
sama  yaitu moderate  positive  skewness .  Hal  tersebut berarti  bentuk  transformasi  data  yang  diterapkan menggunakan  SQRT  atau  akar  kuadrat.  Setelah dilakukan  transformasi  data,  uji  Kolmogorov- Smirnov dilakukan kembali dengan menggunakan data hasil transformasi.
Berdasarkan hasil grafik histogram dari variabel kinerja  keuangan  (Gambar  4),  likuiditas  (Gambar 5),  dan  ukuran  perusahaan  (Gambar  6)  dapat dinyatakan  bahwa  ketiga  variabel  yang  tidak terdistribusi  normal  memiliki  bentuk  grafik  yang sama  yaitu moderate  positive  skewness .  Hal  tersebut berarti  bentuk  transformasi  data  yang  diterapkan menggunakan  SQRT  atau  akar  kuadrat.  Setelah dilakukan  transformasi  data,  uji  Kolmogorov- Smirnov dilakukan kembali dengan menggunakan data hasil transformasi.

## Tabel 5. Hasil Uji Normalitas 2
Sumber: Data yang diolah
Hasil pengujian pada Tabel 5 menunjukkan nilai Kolmogorov - Smirno 0,973 dengan besar signifikan- si  0,034,  sehingga  dapat  dinyatakan  bahwa  semua variabel  masih  belum  terdistribusi  secara  normal karena  memiliki  signifikansi  lebih  kecil  dari  0,05. Setelah  dilakukan  transformasi,  langkah  selanjut- nya yaitu perlu mendeteksi adanya outlier dengan melihat nilai batas z-score yaitu 3 sampai 4.
Tabel 6.Data Outlier No Perusahaan Variabel Tahun Z- score 1 PT  Industri  Jamu  dan Farmasi Sido Muncul Tbk SQRT_CR 2015 3,08892 2 PT  Wilmar  Cahaya  Indo- nesia Tbk TATO 2016 3,62317 3 PT Multi Bintang Indone- sia Tbk SQRT_ROA 2017 3,28315 4 PT  Wilmar  Cahaya  Indo- nesia Tbk TATO 2017 3,25915 5 PT  Astra  International Tbk SQRT_UP 2018 3,01718

## Tabel 7. Hasil Uji Normalitas 3

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 171 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std.  Devia- tion ,10216245 Most Extreme Differences Absolute ,083 Positive ,083 Negative -,057 Kolmogorov-Smirnov Z 1,087 Asymp. Sig. (2-tailed) ,188
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Data yang diolah
Hasil  pengujian  normalitas  pada  Tabel  7 menunjukkan  nilai  Kolmogorov-Smirnov  1,087 dengan  besar  signifikansi  0,188,  sehingga  dapat dinyatakan bahwa semua variabel yang diuji telah terdistribusi  secara  normal  karena  memiliki  nilai signifikansi lebih besar dari 0,05.

## Uji Asumsi Klasik Uji Multikolonieritas
Tabel 8 menunjukkan hasil dari uji multikoloni- eritas:
Tabel 8. Hasil Uji Multikolonieritas
a. Dependent Variable: SQRT_ROA Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  dinyatakan bahwa dalam model regresi tidak terdapat masalah multikolonieritas.

## Uji Autokorelasi
Tabel  9  di  bawah  ini  merupakan  hasil  uji  au- tokorelasi dengan Run Test :
Tabel 9. Hasil Uji Autokorelasi Runs Test
Unstandard-
ized Residual Test Value a -,00554 Cases < Test Value 85 Cases >= Test Value 86 Total Cases 171 Number of Runs 81 Z -,843 Asymp. Sig. (2- tailed) ,399 a. Median Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan  hasil  uji  pada Tabel  9,  nilai  signif- ikansi dari  hasil  uji  adalah  sebesar  0,399,  sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi dalam model regresi.

## Uji Heteroskedastisitas
Tabel  10  menunjukkan  hasil  dari  uji  heteroske- dastisitas:

## Tabel 10. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficients a Model Unstandardized
Coefficients Stand-
ardized Coeffi- cients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 1,059 ,261 4,057 ,052 DTA -,045 ,054 -,115 -,833 ,406 TATO ,042 ,011 ,287 3,939 ,061 SQRT_CR -,024 ,020 -,162 -1,190 ,236 SQRT_UP -,181 ,045 -,307 -4,054 ,068 a. Dependent Variable: ABS_UT Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan  hasil  pada  Tabel  10,  tidak  ada variabel independen
yang signifikan mempengaruhi  variabel  absolut  residual,  sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi bebas dari masalah heteroskedastisitas.

## Uji Hipotesis Uji Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi
Analisis  korelasi  bertujuan  untuk  mengukur kekuatan  hubungan  linear  antara  dua  variabel.

## PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS, MANAJEMEN ASET, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA KEUANGAN OLEH : DIANA dan OSESOGA
Koefisien  determinasi (R 2 )  pada  intinya  mengukur seberapa  jauh  kemampuan  model  dalam  men- erangkan variasi variabel dependen. Berikut adalah hasil uji koefisien korelasi dan determinasi:
Tabel 11. Hasil Uji Koefisien Korelasi dan Determinasi
Model Summary b
Model R R Square  Adjusted RSquare Std. Error of the Es- timate 1 ,654 a ,428 ,414 ,10339
a.  Predictors:  (Constant),  SQRT_UP,  TATO,

## SQRT_CR, DTA
b. Dependent Variable: SQRT_ROA
Berdasarkan Tabel 11, nilai koefisien korelasi (R) sebesar  0,654  atau  65,4%  menunjukkan  bahwa hubungan  antara  variabel  likuiditas,  solvabilitas, manajemen  aset,  dan  ukuran  perusahaan  dengan variabel  kinerja  keuangan  memiliki  tingkat  hub- ungan yang kuat.
Nilai Adjusted R Square sebesar 0,414 menunjuk- kan  bahwa  variabel  independen  yaitu  likuiditas, solvabilitas,  manajemen  aset,  dan  ukuran  perus- ahaan  mampu  menerangkan  variabel  dependen yaitu  kinerja  keuangan  sebesar  41,4%  sedangkan sebesar 58,6% dijelaskan oleh variabel-variabel lain yang tidak diujikan dalam penelitian ini.

## Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Tabel  12  di  bawah  ini  menunjukkan  hasil  uji statistik F:

## Tabel 12. Hasil Uji Statistik F
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regres- sion 1,327 4 ,332  31,032 ,000 b Residual 1,774 166 ,011 Total 3,101 170 a. Dependent Variable: SQRT_ROA
b. Predictors: (Constant), SQRT_UP, TATO, SQRT_CR, DTA
Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan Tabel 12, terdapat F hitung sebesar 31,032  yang  memiliki  nilai  lebih  besar  dari  F  tabel sebesar 2,43 (k;n-k) dengan “k” yang berarti jumlah variabel  independen  serta  “n”  yang  merupakan jumlah  sampel  selama  periode  penelitian  (4;167).
Hasil  ini  menunjukkan  model  regresi  dapat digunakan  untuk  memprediksi  variabel  dependen atau  fungsi  regresi  sampel  dalam  menaksir  nilai aktual  sudah  tepat  ( model  fit). Nilai  signifikansi sebesar  0,000  menunjukkan  bahwa  variabel  inde- penden  yaitu  likuiditas,  solvabilitas,  manajemen aset,  dan  ukuran  perusahaan  secara  simultan  ber- pengaruh  signifikan  terhadap  variabel  dependen yaitu kinerja keuangan.

## Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)
Berikut merupakan hasil uji statistik t:
Tabel 13. Hasil Uji Statistik t Coefficients a Model Unstd Coefficients Std Coef t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -,929 ,410 -2,267  ,025 SQRT_CR ,066 ,031 ,239 2,131  ,035 DTA -,116 ,084 -,156 -1,379  ,170 TATO ,146 ,017 ,522 8,686  ,000 SQRT_UP ,184 ,070 ,164 2,628  ,009
a. Dependent Variable: SQRT_ROA Sumber: Data yang diolah
Berdasarkan  Tabel  13,  diperoleh  persamaan  re- gresi, yaitu:
Keterangan: CR : Likuiditas
DTA : Solvabilitas TATO : Manajemen aset UP
: Ukuran perusahaan
Variabel  likuiditas  (CR)  mempunyai  nilai koefisien  regresi  0,066  yang  berarti  tiap  pening- katan  1%  likuiditas  (CR)  akan  menyebabkan  pen- ingkatan  kinerja  keuangan  yang  diproksikan dengan return on asset sebesar 6,6%.
Pada hasil uji statistik t untuk variabel likuiditas (SQRT _ CR)  diperoleh  nilai  t  sebesar  2,131  dengan tingkat  signifikansi  0,035.  Dengan  hasil  ini  dapat disimpulkan bahwa Ha 1 diterima, sehingga likuidi- tas  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Hal  ini  sejalan  dengan  penelitian  Mul- yani dan Budiman (2017), Alicia (2017), dan Saragih
ROA =   −0,929 + 0,066 𝐶𝑅 − 0,116 𝐷𝑇𝐴 + 0,146 𝑇𝐴𝑇𝑂 + 0,184UP
(2015) yang menyatakan bahwa likuiditas memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Berbeda dengan  hasil  penelitian  Tjahjono  (2014)  yang menyatakan  bahwa  likuiditas  tidak  memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.
Variabel  solvabilitas  (DTA)  mempunyai  nilai koefisien  regresi  -0,116  yang  berarti  bahwa  tiap peningkatan  1%  solvabilitas  (DTA)  akan  me- nyebabkan  penurunan  kinerja  keuangan  yang  di- proksikan dengan return on asset sebesar 11,6%.
Pada hasil uji statistik t untuk variabel solvabili- tas  (DTA),  diperoleh  nilai  t  sebesar  -1,379  dengan tingkat  signifikansi  0,170.  Hasil  ini  menunjukkan Ha 2 ditolak, dengan kata lain solvabilitas tidak ber- pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil  ini sesuai dengan hasil penelitian Tjahjono (2014) yang menyatakan  bahwa  solvabilitas  tidak  memiliki pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan  yang  di- proksikan  dengan  ROA.  Berbeda  dengan  hasil penelitian  Gunde,dkk  (2017)  yang  menyatakan bahwa solvabilitas memiliki pengaruh yang signif- ikan  terhadap  profitabilitas  yang  diproksikan dengan ROA.
Solvabilitas yang diproksikan dengan debt to to- tal  asset menunjukkan  seberapa  besar  jumlah  aset perusahaan  yang  didanai  dengan  utang.  Semakin rendah  tingkat  DTA menandakan  semakin  sedikit jumlah  aset  yang  diperoleh  menggunakan  utang. Semakin  sedikit  jumlah  utang  mengakibatkan beban  utang  yang  ditanggung  juga  akan  semakin sedikit  sehingga  dapat  memaksimalkan  laba  yang diperoleh  perusahaan.  Akan  tetapi  dalam penelitian  ini,  solvabilitas  (DTA)  tidak  memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.
Hal  tersebut  disebabkan  karena  sebagian  besar peningkatan  utang  perusahaan  diiringi  dengan peningkatan  kegiatan  produksinya.  Sebanyak  115 dari  171  observasi  (67,25%)  mengalami  rata-rata kenaikan jumlah utang sebesar 23,23%. Dana yang berasal  dari  utang  dapat  digunakan  oleh  perus- ahaan  untuk  meningkatkan  produksi  yang  dapat diukur  dengan  beban  pokok  penjualan.  Sebanyak 90 dari 115 observasi (78,26%) mengalami kenaikan beban  pokok  penjualan  dengan  nilai  rata-rata 16,01%.  Dari  90  observasi,  sebanyak  71  observasi (78,89%)  mengalami  peningkatan  laba  tahun  ber- jalan  dengan  nilai  rata-rata  kenaikan  sebesar 114,64%  yang  dapat  diartikan  bahwa  perusahaan mengusahakan  peningkatan  kegiatan  operasional- nya untuk memperoleh pendapatan dan laba.
Hal  lain  yang  dapat  menyebabkan  solvabilitas tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan ber- dasarkan  observasi  yaitu  terdapat  sebagian  perus- ahaan  yang  mengalami  peningkatan  utang  tetapi
tidak  memusatkan  pendanaan  untuk  kegiatan operasional,  melainkan  untuk  kegiatan  investasi. Sebanyak  115  dari  171  observasi  (67,25%)  men- galami  rata-rata  kenaikan  jumlah  utang  sebesar 23,23%.  Dari  115  observasi  tersebut,  sebanyak  44 observasi  (38,26%)  mengalami  penurunan  laba  ta- hun berjalan dengan nilai rata-rata penurunan laba sebesar 34,03%. Dari 44 observasi yang mengalami penurunan  laba  tahun  berjalan,  sebanyak  27  ob- servasi  (61,36%)  mengalami  peningkatan  penge- luaran arus kas investasi lebih besar daripada pen- ingkatan  arus  kas  dari  hasil  operasional,  dengan rata-rata  kenaikan  nilai  arus  kas  investasi  sebesar 140,8%.  Hal  ini  menunjukkan  perusahaan  yang mengalami  peningkatan  utang,  memanfaatkan  da- na  yang  diperoleh  untuk  meningkatkan  kegiatan investasi.
Variabel manajemen aset (TATO) menunjukkan nilai koefisien regresi 0,146 yang menandakan tiap peningkatan  1%  manajemen  aset  (TATO)  akan membuat  kinerja  keuangan  yang  diproksikan dengan return on asset meningkat sebesar 14,6%.
Pada  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel  mana- jemen  aset  (TATO),  diperoleh  nilai  t  sebesar  8,686 dengan  tingkat  signifikansi  0,000.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  Ha 3 diterima,  yaitu  mana- jemen  aset  memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap kinerja  keuangan.  Hasil  ini  sejalan  dengan  hasil penelitian  Sinaga  (2018)  dan  Indriyani,dkk  (2017) yang  menyatakan  bahwa  manajemen  aset  (TATO) memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja  keuangan (ROA).  Namun,  hasil  ini  berbeda  dengan  hasil penelitian  yang  dilakukan  Noormulianingsih  dan Swandari  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  TATO tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap ROA.
Variabel  ukuran  perusahaan  (UP)  mempunyai nilai  koefisien  regresi  sebesar  0,184  yang menunjukkan  bahwa  tiap  peningkatan  1%  ukuran perusahaan  (UP)  akan  menyebabkan  kinerja  keu- angan  yang  diproksikan  dengan return  on  asset meningkat sebesar 18,4%.
Pada  hasil  uji  statistik  t  untuk  variabel  ukuran perusahaan  (UP),  diperoleh  nilai  t  sebesar  2,628 dengan  tingkat  signifikansi  0,009.  Hasil  ini menunjukkan  bahwa  Ha 4 diterima,  yaitu  ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap kiner- ja keuangan. Hasil ini mendukung hasil penelitian Tisna dan Agustami (2016) dan Isbanah (2015) yang menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan. Namun, hasil ini  tidak  sesuai  dengan  hasil  penelitian  Epi  (2017) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.

## SIMPULAN
Simpulan yang diperoleh atas penelitian ini adalah: 1. Ha 1 diterima,  yang  berarti  variabel  likuiditas berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan.  Hal  ini  terbukti  dari  nilai  t  sebesar 2,131 dengan tingkat signifikansi lebih kecil dari 0,05  yaitu  0,035.  Hasil  penelitian  ini  sejalan dengan penelitian Mulyani dan Budiman (2017), Alicia  (2017),  dan  Saragih  (2015)    yang berpendapat  bahwa  likuiditas  berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
2. Ha 2 ditolak,  yang  berarti  variabel  solvabilitas tidak  berpengaruh  terhadap  kinerja  keuangan. Hasil  uji  t  menunjukkan  nilai  t  sebesar  -1,379 dengan  tingkat  signifikansi  yaitu  0,170.  Hasil penelitian  ini  mendukung  penelitian  Tjahjono (2014) dan Utami dan Pardanawati (2016) yang berpendapat bahwa
solvabilitas
tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
3. Ha 3 diterima,  yang  berarti  variabel  manajemen aset  berpengaruh  signifikan  terhadap  kinerja keuangan.  Hasil  uji  t  menunjukkan  nilai  t sebesar  8,686  dengan  tingkat  signifikansi  yaitu 0,000.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan penelitian  Sinaga  (2018)  dan  Indriyani,dkk (2017) yang menyatakan bahwa manajemen aset memiliki pengaruh terhadap kinerja keuangan.
4. Ha 4 diterima,  yang  berarti  variabel  ukuran perusahaan  berpengaruh  secara  signifikan terhadap  kinerja  keuangan.  Hasil  uji  t menunjukkan  nilai  t  sebesar  2,628  dengan tingkat signifikansi yaitu 0,009. Hasil penelitian ini  mendukung  penelitian  Tisna  dan  Agustami (2016)  dan  Isbanah  (2015)  yang  berpendapat bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan.
5. Variabel likuiditas, solvabilitas, manajemen aset, dan  ukuran  perusahaan  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan (ROA). Hasil penelitian ini mendukung  penelitian  Utami  dan  Pardanawati (2016)  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas, solvabilitas,  dan  manajemen  aset  secara simultan  berpengaruh  signifikan  terhadap kinerja keuangan (ROA).
Keterbatasan penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Objek  yang  digunakan  penelitian  ini  adalah perusahaan  manufaktur  terdaftar  di  BEI  pada periode  2015-2018,  sehingga  hasil  penelitian  ini tidak  dapat  digeneralisasi  untuk  semua perusahaan yang listing di BEI.
2. Terdapat  variabel  lain  yang  tidak  digunakan dalam  penelitian  ini  (58,6%  atau  100%-41,4%) yang  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja keuangan.  Hal  ini  ditunjukkan  dengan  nilai Adjusted  R  Square dalam  penelitian  ini  yang hanya sebesar 0,414.
Saran  yang  dapat  diajukan  untuk  penelitian selanjutnya adalah sebagai berikut:
1. Memperluas  objek  penelitian  yang  diteliti dengan  menggunakan  atau  menambahkan sektor  lain  dan  memperpanjang  periode penelitian.
2. Menambahkan  variabel  independen  lain  yang diprediksi  memiliki  pengaruh  terhadap  kinerja keuangan,  seperti corporate  social  responsibility , good  corporate  governance ,  dan  pertumbuhan penjualan.
Implikasi dari penelitian ini adalah: 1. Bagi  perusahaan,  harus  dapat  memaksimalkan penggunaan aset yang dimiliki dan berhati-hati dalam  pengambilan  keputusan  kredit  sehingga dapat meningkatkan kinerja keuangannya.
2. Bagi investor dan kreditur, dapat mempertimbangkan likuiditas dan penggunaan aset perusahaan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan  dalam  pengambilan  keputusan melakukan investasi maupun pemberian kredit.

## REFERENCES
Akbar, S., Nurdin, dan Azib.(2017). Pengaruh Debt to Asset Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Asset. Prosiding Manajemen, 3(2), 1193- 1198 .
Alicia,  D.  D.  (2017).  Pengaruh  Likuiditas  terhadap Profitabilitas  pada  Perusahaan  Sub  Sektor  Se- men  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  2011-2015. Jurnal  Online  Mahasiswa (JOM) Bidang Akuntansi, 2 (2), 1-11.
Ambarwati,  N.  S.,  Yuniarta,  G.  A.,  dan  Sinarwati, N. K. (2015). Pengaruh Modal Kerja, Likuiditas, Aktivitas,  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal  Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 3(1), 1-11 . Badan  Koordinasi  Penanaman  Modal.(2018). Press
Release  TW  III  2018 .Diunduh  pada  tanggal  13
Juni 2019,
www.bkpm.go.id/images/uploads/file_siaran_ pers/Paparan_Bahasa_Indonesia_Press_Release _TW_III_2018.pdf. (2018).
Epi,  Y.  (2017).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan,
Struktur  Kepemilikan  Manajerial  dan  Mana- jemen  Laba  terhadap  Kinerja  Perusahaan  Prop- erty dan Real Estate yang Terdaftar pada Bursa Efek  Indonesia. Riset  dan  Jurnal  Akuntansi,  1(1), 1-7 .
Fajrin,  P.  H.,  dan  Laily,  N.  (2016).Analisis  Profita- bilitas  dan  Likuiditas  terhadap  Kinerja  Keu- angan PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol.5 No.6 . Ghozali,  I.  (2018). Aplikasi  Analisis  Multivariate dengan  Program  IBM  SPSS  25 .  Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunde,  Y.  M.,  Murni,  S.,  dan  Rogi,  M.  H. (2017).Analisis  Pengaruh  Leverage  terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sub Industri  Food  and  Beverages  yang  Terdaftar  di BEI (Periode 2012-2015). Jurnal EMBA, 5(3) , 4185- 4194.
Hantono.(2016).  Pengaruh  Ukuran  Perusahaan, Total  Hutang,  Current  Ratio,  terhadap  Kinerja Keuangan  dan  Harga  Saham  sebagai  Variabel Moderating. Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil,  6(1), 35-43 . Ikatan Akuntan Indonesia.(2018). Standar Akuntansi Keuangan . Jakarta: Penerbit Salemba.
Indriyani,  I.,  Panjaitan,  F.,  dan  Yenfi.  (2017).  Ana- lisis  Pengaruh  Current  Ratio  dan  Total  Asset Turnover terhadap Return On Asset. Jurnal Ilmi- ah Akuntansi Bisnis & Keuangan STIE-IBEK, 10(2 ). Hardum,  S.  E.,  (2019). Industri  manufaktur  berperan penting genjot investasi .Didapat
dari www.beritasatu.com/ekonomi/531583-industri- manufaktur-berperan-penting-genjot- investasi.html.
Rahayu,  R.  (2018). Inilah  92  Emiten  Peraih  Indonesia Best  Public  Company  2018 .Didapat  dari www.wartaekonomi.co.id/read189333/inilah- 92-emiten-peraih-indonesia-best-public- company-2018.html.
Isbanah,  Y.  (2015).  Pengaruh  ESOP,  Leverage,  and Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan  di  Bursa  Efek  Indonesia. Journal  of Research in Economics and Management, 15(1) , 28- 41.
Jumingan.(2006). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Bumi Aksara.
Kieso,  D.  E.,  Weygandt,  J.  J.,  dan  Warfield,  T.  D.
(2017). Intermediate  Accounting  Third  Edition .
New Jersey: John Wiley dan Sons.
Kustodian  Sentral  Efek  Indonesia.(2018). Peraturan KSEI  No.I-E  tentang  Single  Identification  (SID) . Diunduh  pada  tanggal  13  Juni  2019, www.ksei.co.id/files/Peraturan_KSEI_No._I- E_tentang_Single_Investor_Identification_(SID).
pdf. (2018).
Mulyani,  E.  L.,  dan  Budiman,  A.  (2017).  Analisis Pengaruh Kualitas Aset, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas  dan  Non  Performing  Loan  terhadap Kinerja  Keuangan. Jurnal  Ekonomi  Manajemen, 3(1) , 11-17. Noormuliyaningsih, T., dan Swandari, F.
(2016).Pengaruh Rasio Aktivitas dan Rasio Lev- erage  terhadap  Tingkat  Profitabilitas .  Jurnal Wawasan Manajemen, 4(1),65-73.
Novitasari,  P.,  dan  Herlambang,  L.  (2015). Pengaruh  Current  Ratio,  Total  Asset  Turnover, Debt to Equity Ratio, dan Return on Equity ter- hadap Harga Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar  di  JII  Periode  2009-2013. JESTT,  2(4), 356-371 .
Raharjaputra,  H.  S.  (2009).  Manajemen  Keuangan dan Akuntansi untuk Eksekutif Perusahaan. Ja- karta: Salemba Empat.
Sabil.(2016). Peranan Rasio Likuiditas, Solvabilitas, Rentabilitas  terhadap  Kinerja  Keuangan  pada K.I.A Tour & Travel Jakarta. Moneter, (3 )1, 54-65 . Taqiyyah,  B.  (2012). Saham  ADES  meroket  ter- dongkrak kinerja cemerlang .Didapat dari www.investasi.kontan.co.id/news/saham-ades- meroket-terdongkrak-kinerja-cemerlang.
Saragih, M. Siahaan, Y., Purba, R., dan Supitriyani. (2015). Pengaruh Current Ratio terhadap Return On Asset pada Perusahaan Sektor Aneka Indus- tri  yang  Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia. Jurnal Financial, 1 (1), 19-24 .
Sekaran, U., dan Bougie, R. (2016). Research Methods for Business . New Jersey: John Wiley dan Sons. Sinaga, C. D. (2018). Pengaruh Current Ratio, Total Asset Turnover, Net Profit Margin dan Invento- ry Turnover terhadap Return On Asset pada Pe- rusahaan  Manufaktur  Sektor  Pertambangan  Di- bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2016. Jurnal Akuntansi FE UMRAH, 1-11.
Solechan,  A.  (2017).  Pengaruh  Efisiensi  Modal  In- telektual  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perus- ahaan di Indonesia. Jurnal Kajian Akuntansi, 1(1) , 87-100.
Supardi,  H.,  Suratno,  H.,  dan  Suyanto.  (2016). Pengaruh Current Ratio, Debt to Total Asset Ra- tio,  Total  Asset  Turnover  dan  Inflasi  terhadap Return On Asset. Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi, 2(2) , 16-27.
Tisna,  G.  A.,  dan  Agustami,  S.  (2016).  Pengaruh Good  Corporate  Governance  dan  Ukuran  Pe- rusahaan  terhadap  Kinerja  Keuangan  Perus- ahaan. Jurnal  Riset  Akuntansi  dan  Keuangan,  4(2) , 1035-1046.
Tjahjono,  R.  S.  (2014).  Faktor-faktor  yang Mempengaruhi  Kinerja  Keuangan  pada  Perus- ahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 16(3 ), 1-22. Utami,  W.  B.,  dan  Pardanawati,  S.  L.  (2016). Pengaruh  Likuiditas,  Solvabilitas  dan  Mana- jemen Aset terhadap Kinerja Keuangan Pada Pe- rusahaan  Go  Public  yang  Terdaftar  Dalam Kompas  100  di  Indonesia. Jurnal  Akuntansi  dan Pajak, 17 (01), 63-72.
Weygandt,  J.  J.,  Kimmel,  P.  D.,  dan  Kieso,  D.  E. (2015). Financial Accounting IFRS Edition (3th Edi- tion) . New Jersey: John Wiley dan Son, Inc.