Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307

## ANALISIS PENGELOLAAN MODAL KERJA UNTUK MENILAI RETURN ON INVESTMENT (ROI)
1 Sarida Sirait, 2 Sumaizar,
1 Jurusan Akuntansi, Politeknik Bisnis Indonesia email : saridasrt@gmail.com 2 Jurusan Akuntansi, Sekolah Tinggi Akuntansi dan Manajemen Indonesia email : sumaizar@gmail.com

## Abstract
This research has a purpose, namely to know  Working Capital Managementin terms of Return On Investment (ROI) at PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk. The subjects in this study were PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk and the object research on financial statements for the period 2019-2020 which includes items in Balance Sheet  and  Profit  and  Loss  reports.  Data  collection  method  used  in  this  research  is  documentation.  The  data analysis method used in This research is financial ratio analysis. Based on the research results, it is known that the performance of capital management working capital seen from (1) working capital turnover is categorized as less because it is below 6 times (2) cash turnover is good because it is above 10 times (3) receivables turnover it's good because it has reached above 7.2 times (4) inventory turnover is still categorized as less because it is below the industry standard which is 3.4 times. Performance The company's ROI is good because it is above the industry average standard which is 5.08 times.
Keywords: Working Capital Management, Return On Investment

## 1. PENDAHULUAN
Return  yang  tinggi  merupakan  tujuan  dari semua  perusahaan.  Untuk  mencapai  hal  itu diperlukan  kesediaan  modal  kerja  yang  memadai sehingga kegiatan operasional bisa berjalan dengan efektif  [1].  Suatu  lembaga    usaha  yang  bertujuan memperoleh    laba  selalu  berupaya  untuk  mengejar keuntungan  yang  maksimal.  Untuk  memperoleh keuntungan yang maksimal merupakan sesuatu yang sangat penting untuk maju tidaknya suatu organisasi atau  perusahaan.  Jika  keuntungan  semakin  banyak yang  diperoleh  perusahaan  maka  makin  dapat dipercaya untuk menghadapi menghadapi persaingan   global dengan perusahaan lain di masa yang  akan  dating.  Semakin  mampu  perusahaan untuk meningkatkan keuntungannya maka perusahaan  tersebut  dapat  mempertahankan  laba tertentu  hal  ini  dapat  dikenal  dengan  istilah Profitabilitas.
Profitabilitas  yang  dipertahankan  demi kelangsungan hidup perusahaan dalam kurun waktu yang lama menunjukkan bahwa usaha atau kegiatan perusahaan  prospek  yang  sangat  menjanjikan dimasa yang akan datang.
Profitabilitas merupakan indicator  penting untuk mempengaruhi keberhasilan perusahaan. Jika pimpinan  dapat  mengelola  usaha    dengan  prestasi yang  baik  maka  semua  beban  usaha  yang  akan dikeluarkan  oleh  perusahaan  akan  menjadi  lebih sedikit  sehingga  keuntungan    yang  dihasilkan menjadi  lebih  maximal.    Sedikit  atau  banyaknya keuntunga  usaha  maka  akan  berpengaruh  besar terhadap nilai  perusahaan itu sendiri. [2] Untuk menilai keadaan keuangan perusahaan  dan  kemajuan-kemajuan  perusahaan, ada  indikator  yang  mendapatkan  perhatian  yaitu Return  On  Investment  (ROI)  untuk  menganalisis keuangan  memiliki  makna    yang  sangat  berarti sebagai  point  penting  untuk  teknik  menganalisa
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
keuangan yang bersifat komprehensif. Analisis ROI ini merupakan cara analisis yang biasa dipakai oleh para  pejabat  tinggi    perusahaan  untuk  mengukur efektif  atau  tidaknya  dari  segala  operasional  usaha yang  dijalankan  selama  periode  tertentu.  ROI  itu sendiri  merupakan  bentuk  rasio  profitabilitas  yang bertujuan  untuk  menilai  efektivitas  organisasi dengan  keseluruhan  dana  yang  di  simpan    dalam harta  usaha  yang  digunakan  untuk  kegiatan operasional  usaha  dan  menghasilkan  keuntungan yang maksimal. [3]
Untuk memperoleh profitabilitas yang yang tinggi  perusahaan  biasanya  menghadapi  hal-hal yang dapat mempengaruhi pencapaian profitabilitas yang  diperolehnya.  Volume  penjualan  yang  cukup tinggi  dapat dijadikan suatu patokan  ukuran untuk melihat keberhasilan usaha itu sendiri.
Volume  pendapatan  yang  maksimal    dapat berpengaruh  terhapat  pendapatan  yang  dihasilkan perusahaan agar  mampu mencapai keuntungan yang maksimal.  Berarti  dengan  biaya-biaya  perusahaan yang  begitu  besar  dapat  ditekan  sehingga mendorong perusahaan mengefektifkan modal untuk pengembanang  perusahanya.  Meminimalisasikan penggunaan biaya- biaya juga dapat mempengaruhi tingkat profitabilitas yang dihasilkan oleh perusahaan  itu  sendiri.  Modal  yang  diperoleh perusahaan  untuk  mengembangkan  usahanya  harus dipelihara  dan  dipertanggungjawabkan  secara terbuka.  Penggunaan  modal  kerja  harus  dapat digunakan  untuk  kegiatan  yang  efektif  dengan pengeluaran  yang  sedikit  mungkin  sehingga kesuksesan  usaha  akan  tercapai  secara  tidak langsung dan dapat meningkatkan tingkat profitabilitas.
Profit  margin dapat  digunakan  untuk menilai  tingkat  laba  yang  dapat  dicapai  oleh perusahaan  yang  dihubungkan    dengan  tingkat penjualan perusahaan. Dengan pengertian lain profit margin berpengaruh  kepada  tingkat  profitabilitas yang dapat dihubungkan dengan pendapatan usaha. Sedangkan  faktor  terakhir  yang  mempengaruhi profitabilitas adalah struktur modal perusahaan.
Struktur  modal  yang  baik  ialah  suatu keadaan  dimana  sebuah  organisasi  dapat  memakai campuran hutang dan modal secara bersamaan, yaitu menyeleraskan  nilai  perusahaan  dan  beban  atas struktur modalnya. Struktur modal yang  baik dapat
berubah sewaktu- waktu, yang dapat mempengaruhi biaya  modal  tertimbang  ( weighted  average  cost  of capital ). Selanjutnya, perubahan biaya modal dapat berpengaruh  terhadap  keputusan  anggaran  modal. Apabila keputusan pembuatan anggaran perusahaan sangat mempengaruhi kondisi dan nilai perusahaan, hal  ini  sangat  penting  bagi  perusahaan  untuk mengetahui faktor-faktor yang  penting  atau hal-hal yang penting dari dalam organisasi itu sendiri yang dapat berpengaruh terhadap struktur modal. Faktor- faktor penting itu ialah : tingkat keberhasilan usaha , resiko  bisnis,  tingkat  pertumbuhan  pendapat, struktur aktiva usaha, dan profitabilitas usaha. [4]
Suatu konsep modal kerja terdapat beberapa faktor  modal  kerja  yang  sering  dipakai  oleh  suatu organisasi.  Konsep  modal  kerja  dibagi  dibedakan menjadi  3,  yaitu  1)  konsep  kuantitatif,  2)  konsep kualitatif,  dan  3)  konsep  fungsional  (Khasmir, 2010).
Modal  kerja  dengan  menggunakan  konsep kuantitatif,  mendefenisikan    bahwa  modal  kerja ialah semua harta lancar atau disebut dengan istilah gross  working  capital .  Modal  kerja  kotor (gross working  capital )  ialah  keseluruhan  elemen    yang terdapat    didalam  harta  lancar  secara  menyeluruh atau  disebut  juga  dengan  modal  kerja.  Modal  kerja dengan menggunakan konsep kualitatif, ialah aturan yang memprioritaskan  kepada kualitas modal kerja. Dalam aturan  ini selisih antara jumlah harta lancar dengan  hutang  lancer  yang  disebut  dengan  modal kerja bersih ( net working capital ). Jadi modal kerja bersih ( net working capital ) ialah seluruh item-item harta  lancar  dikurangi  dengan  seluruh  total  hutang lancar  (utang  jangka  pendek).  Modal  kerja  dengan menggunakan  konsep  fungsional,  menitik  beratkan pada    penggunaan  dana  yang  dimiliki  perusahaan dalam  memperoleh  keuntungan.  Dengan  kata  lain, semua  dana yang dimiliki dan dipergunakan untuk kegiatan    usaha  dalam  rangka  meningkatkan keuntungan perusahaan[5]
Modal kerja ( working capital ) ialah  modal usah    pada  harta  jangka  pendek  berupa  kas, marketable  securities , inventory dan  piutang  usaha yang  digunakan  dalam  kegiatan  usaha    – gross working capital. [6]
Modal  kerja  sangat  penting  sebagai indikator  penting  bagi  suatu  organisasi  untuk menilai kemampuan dalam menghasilkan
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
keuntungan  usaha.  Dengan  modal  kerja,  kegiatan rutin  perusahaan    akan  berjalan  dengan  lancar  dan berkesinambungan.  Modal  kerja  ini  juga  sebagai harta  yang digunakan oleh perusahaan. Modal kerja ini juga  memiliki item –item dari harta lancar, yang terdiri  dari  kas,  piutang,  dan  persediaan.  Item  atau akun  tersebut sangat penting dalam setiap kegiatan usaha  sehari-hari.
Berbagai kendala  peraturan  keuangan yang dihadapi  perusahaan  yaitu    tentang  efisiensi  kerja modal  kerja.  Manajemen  modal  kerja  yang  efektif sangat  diperlukan  dalam  bagian  keuangan  karena kesalahan dan kekeliruan dalam menjalankan modal kerja  dapat  mengakibatkan  kegiatan  usaha  menjadi lambat  atau  tidak  berfungsi  sama  sekali.  Sehingga, dengan    adanya  penggunaan  analisis  atas  modal kerja  usaha  dapat  dilakukan  untuk  mengetahui keadaan  modal  kerja  pada  periode  yang  sedang berjalan,  sehingga  hal  tersebut  dapat  dihubungkan dengan  situasi  keuangan  yang  akan  dihadapi  pada periode  yang  akan  datang.  Dari  kegiatan  ini  dapat ditentukan program kerja apa yang harus dilaksanakan  atau  langkah  apa  yang  harus  dibuat untuk mengatasinya.
Suatu  organisasi    yang  tidak  dapat memperkirakan tingkat modal kerja yang baik, maka perusahaan  besar  kemungkinan    akan  menghadapi insolvency (tak mampu membayar hutang yang telah jatuh tempo) dan bahkan mungkin perusahaan dapat dilikuidasi. Harta lancar harus cukup tersedia  untuk dapat  menutup  hutang  lancar  perusahaan,  sehingga hal  ini  dapat  dikatakan    tingkat  keamanan perusahaan    ( margin  safety )  yang  baik.  Sementara itu,  jika  perusahaan  menetapkan  modal  kerja  yang cukup  tinggi  akan  mengakibatkan  perusahaan menjadi overlikuid sehingga  dapat  meembuat  dana tidak  terpakai    dan  akan  menjadi  inefisensi  usaha, dan  kesempatan  untuk  memperoleh  laba  menjadi kecil .
Hal-hal  yang  penting  dalam  manajemen modal  kerja  yang  efektif  adalah  adanya  efisiensi modal  kerja.  Modal  kerja  dapat  ditinjau  dari perputaran modal kerja ( working capital turn over ), perputaran  piutang  ( receivable  turn  over )  dan perputaran  persediaan  ( inventory  turn  over ). Perputaran  modal  kerja  diawali  pada  saat  kas ditanamkan  dalam  bagian  modal  kerja  sampai  saat kembali  menjadi  kas.  Makin  pendek  periode
perputaran  modal  kerja,  makin  cepat  makin  cepat perputarannya  sehingga  perputaran  modal  kerja makin tinggi dan perusahaan makin efisien sehingga tingkat profitabilitas semakin tinggi.
Untuk  menentukan  modal  kerja  yang  baik dan untuk menghasilkan tingkat  profitabilitas yang maksimal,  perusahaan  harus  mmpu  mengatasi masalah-masalah  yang diantaranya adalah lamanya perputaran  modal  kerja  yang    terlalu  rendah  yang menyebabkan  profitabilitas  juga    sangat  rendah, kemudian  juga  semakin  sedikit  tingkat  perputaran piutang  suatu  perusahaan  menyebabkan  kegagalan piutang  tak  tertagih  semakin  tinggi  dan  hal  ini berpengaruh  terhadap    piutang  usaha  yang  kurang sehat.
Masalah yang sering  terjadi di dunia  usaha yaitu  sering    terjadinya  penagihan  piutang  yang melewati masa tunggu atau jatuh tempo piutang dan bahkan  dapat  menjadi  piutang  yang  tak  tertagih, dalam hal ini bagian keungan perusahaan kesulitan menggunakan  modal  sendiri  dalam  pengembangan usaha sebagai tambahan modal perusahaan.

## 2. METODE PENELITIAN
Ruang  lingkup  masalah  ini  yaitu  untuk melihat permasalahan perusahaan dengan mengidentifikasi sebagai berikut :
a. Profitabilitas / ROI yang selalu menurun
b. Kurang  tepatnya  pengelolaan  modal  kerja mengakibatkan  operasi  perusahaan  terganggu sehingga terjadi inefesiensi.
c. Penambahan  aktiva  yang  tidak  diimbangi dengan kenaikan penjualan.
Teknik  pengumpulaan  data  adalah  studi pustaka dengan menganalisis data laporan keuangan yang terdapat di www.idx.co.id .  yang dimulai dari tahun 2019 sampai dengan 2020

## Definisi Operasional Variabel
Profitabilitas Rasio
profitabilitas yaitu rasio yang menggambarkan  gabungan  dari  surat  berharga  dari likuiditas, manajemen aktiva, dan hutang pada hasil- hasil  operasional  [7].  Rasio  profitabilitas  dapat dipakai    untuk  melihat  seberapa  besar  perusahaan
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
mampu  memperoleh  keuntungan.  ROE  adalah perhitungan  yang  sangat  penting  dari  suatu organisasi yang menggambarkan  ROE yang tinggi dan konsisten dengan membedakan :  a. Organisasi mempunyai  suatu  kelebihan    yang  kuat  dalam persaingan.  b.  modal  para  pemgang  saham  dalam bentuk Investasi diupayakan meningkat setiap tahun, sehingga  yang  mengarah  pada  tingginya  harga saham dimasa depan. [8]
Profitabilitas yaitu  kemampuan perusahaan dalam  mengelola  sumber  daya  perusahaan  untuk menghasilkan  keuntungan  bagi  para  pemegang sahamnya.    Profitabilitas  dianggap  hal  yang  utama karena  profitabilitas  sebagai  indikator  dalam mengukur  keberhasilan  kinerja    keuangan  suatu organisasi sehingga dapat dijadikan pedoman dalam menilai  tingkat  keberhasilan  usaha.  Pemahaman teori  yang  menekankan  bahwa  suatu  organisasi dapat  meningkatkan  nilai  perusahaan  dengan memberikan  kesempata  kepada  para  pemegang saham melalui pelaporan informasi keuangan terkait kinerja usaha sehingga dapat memberikan informasi akan kemajuan usaha di masa datang. Semakin besar nilai  profitabilitas  yang  tercantum  pada  laporan keuangan, berarti semakin bagus   kinerja keuangan perusahaan,  maka  akan  menggambarkan  kekayaan para  pemegang  saham    yang  semakin  tinggi  dan kemajuan  perusahaan  di  masa  yang  akan  datang dinilai semakin menguntungkan. Tingkat keuntungan  tersebut  oleh  para  pemegang  saham akan  ditangkap  sebagai  informasi  positif  sehingga dapat meningkatkan keuntungan perusahaan di mata para  pemegang  saham  yang  terlihat  dari  tingginya harga saham perusahaan.[9].
Ada beberapa  rasio untuk mengukur tingkat profitabilitas  dalam  hubungan  dengan  volume penjualan  yang  digunakan.  Ratio-ratio  tersebut adalah :
1) Gross profit Margin Gross  profit  margin yaitu  tingkat  persentase  dari laba  kotor  ( sales-cost  of  goods  sold )  dibagikan dengan sales .  Semakin  tinggi gross  profit  margin semakin  baik  keadaan  operasional    perusahaan. Karena hal ini menggambarkan bahwa cost of goods sold relatif  rendah  dibandingkan  dengan sales. Sebaliknya,  semakin  rendah gross  profit  margin ,
semakin kurang baik operasional perusahaan . Gross profit margin dapat dihitung sebagai berikut:
GPM = 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠−𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝑔𝑜𝑜𝑑𝑠 𝑠𝑜𝑙𝑑 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 100 %

## 2) Operating Profit Margin
Rasio  ini  menggambarkan  apa  yang  biasa  disebut “ pure profit ” yang diperoleh  dari setiap rupiah dari penjualan  yang  dilakukan.  Seperti  halnya gross profit  margin , maka  semakin  tinggi  ratio  operating profit margin akan semakin baik pula operasi suatu perusahaan. Operating  profit  margin dihitung sebagai berikut:
OPM = 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 100 %

## 3) Net Profit Margin
Net profit margin merupakan rasio antara laba bersih ( net  profit )  setelah  dikurangi  beban  dan  pajak. Kalkulasi net profit margin adalah sebagai berikut:
NPM = 𝑛𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡  𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 100 %

## Modal Kerja
Efektifitas  perusahaan  dalam  menggunakan  modal kerjanya dapat diketahui dengan beberapa indikator yang dapat mempengaruhi antara lain:
a. Rasio Aktivitas, yang terdiri dari :
1) Perputaran Kas
2) Perputaran Piutang
3) Perputaran Persediaan
4) Perputaran Modal Kerja
b. Return On Investmen (ROI) Yaitu kemampuan perusahaan dalam
memperoleh  laba  dapat  dilakukan  dengan menggunakan  analisis  rasio  profitabilitas  antara keuntungan  bersih  dibagi  dengan  total  aktiva, dengan menggunakan indikator-indikator sebagai berikut:
1) Profit margin
2) Operasi Asset Turnover
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307

## Teknik Analisis Data
Analisis rasio finansial.
Teknik Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah  dengan  membandingkan  jumlah  akun-akun yang  satu  dengan  yang  lain  yang  ada  dilaporan keuangan berdasarkan teknik rasio. [10]

## a) Rasio Aktivitas
Rasio  aktivitas  yaitu  rasio  yang  dipakai  untuk mengukur  tingkat  efesiensi  pemanfaatan  sumber daya  usaha    atau  melihat  kemampuan  perusahaan dalam melakukan aktivitas sehari-hari. [11] Terdiri dari:
1) Tingkat Perputaran Kas Perputaran kas = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝐾𝑎𝑠

## 2) Tingkat Perputaran Piutang
Perputaran Piutang =
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛

## 𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
Piutang Rata-rata = 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑎𝑤𝑎𝑙+𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐴𝑘ℎ𝑖𝑟 2

## 3) Tingkat Perputaran Persediaan
Perputaran Persediaan = 𝐻𝑃𝑃 𝑟𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑛
Persediaan  Rata2 = 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑑 𝑎𝑤𝑎𝑙 𝑡ℎ𝑛 +𝑎𝑘ℎ𝑖𝑟 𝑡ℎ𝑛 2
Periode rata2 persed = 𝑃𝑒𝑟𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 𝑟𝑎𝑡𝑎2 𝐻𝑃𝑃
𝑥 360

## 4) Tingkat Perputaran Aktiva Usaha
Perputaran Total Asset = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡

## 5) Tingkat Perputaran Modal Kerja
Perputaran modal kerja = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑙𝑐𝑟−𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑐𝑟
b) Rasio Profitabilitas
Rasio  profitabilitas  yaitu    rasio  yang  dipakai  untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan, profitabiltas suatu perusahaan  menggambarkan  perbandingan  antara keuntungan  dengan  harta  atau  modal  yang menghasilkan keuntungan tersebut. [12]
Salah  satu  untuk  mengukur  Rasio  Profitabilitas adalah :
Return On Investment (ROI) ROI ini sering disebut Return On Total Assets yaitu mengukur  kemampuan  usaha    dalam  memperoleh laba  atau  keuntungan  dengan  menggunakan keseluruhan  harta  yang  dimilikinya  (Abdullah Faisal, 2002:49).[13]
Return on investment dihitung sebagai berikut:
ROI = 𝑛𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
a. Modal Kerja PT Wahana Interfood Nusantara Tbk  Tahun 2019-2020 (Dalam jutaan Rupiah)

## Tabel 1 Modal kerja Perusahaan
No  Uraian Tahun 2019 2020 A Total asset lancar 145.913,7 140.737,8 1 Kas & Bank 489,7 155,3 2 Piutang Usaha 76.332,2 64.038,1 3 Persediaan 57.820,8 66.700,2 4 Uang Muka 11.003,6 9.606 5 Biaya dibayar dimuka 267,4 238,2 B Total  Kewajiban Lancar 124.836,9 115.764 1 Utang bank jgk pendek 67.357,4 69.439,3 2 Utang usaha 46.563,4 28.714,9 3 Beban akrual 608,9 476,1 4 Utang Pajak 2.808,8 3.661,1
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
5 Laba  ditangguhkan atas  transaksi  jual dan penyewaan 39,9 - 6 Utang  jgk  panjang yg jatuh tempo dalam setahun : Utang bank 6.312,2 12.612,8 Utang sewa pembiayaan 690,6 516,4 Utang  pembiayaan konsumen 455,8 343,4 Modal Kerja 21.076,8 24.973,8
Sumber :  Laporan Keuangan  PT. WIN  ( idx.co.id. diolah)

## b. Laba Bersih PT WIN tbk  2019-2020 (Dalam Jutaan Rupiah)
Tabel 2 Laba Bersih Perusahaan No Uraian Tahun 2019 2020 A Pendapatan 1 Penjualan 19.930,9 28.876,7 2 Pendapatan lain 124,9 39,9 3 Pendapatan keuangan 0,4 1,4 B Biaya & Beban 1 BPP 12.782,7 20.360,1 2 Beban penjualan 871,8 732,7 3 Beban  Umum  & Adm 1.671,7 2.289,6 4 Beban Operasi lain 1,9 494,7 5 Biaya keuangan 3.227,7 3.252,9 6 Pajak penghasilan 375,3 569 Laba bersih 1.126 1.218
Sumber :  Laporan Keuangan PT. WIN  ( idx.co.id. diolah)

## Analisis Data
Berdasarkan  data  laporan  keuangan  perusahaan  PT WIN  tbk  tahun  2019  sampai  dengan  tahun  2020 tersebut  dapat  dilakukan  analisis  rasio  sebagai berikut:
1. Return On Investment (ROI)
Return On investment (ROI) dapat dihitung dengan Memakai formula sebagai berikut:
ROI = 𝑛𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 100%
ROI mencerminkan tingkat kemampuan perusahaan secara menyeluruh dalam memperoleh laba dengan jumlah  kesuluruhan  harta  yang  ada  di  dalam perusahaan. Return  On  Investment yang  sudah diperoleh  perusahaan  dari  tahun  2019  sampai dengan tahun 2020 dapat dilihat pada tabel 3 berikut:
Tabel  3.  ROI  Perusahaan  Tahun  2019  dan  2020 (dalam jutaan Rp)
Tahun Laba bersih  Total Aset ROI 2019 1.126 145.913,7 0,77% 2020 1.218 140.737,8 0,87% Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Berdasarkan  hasil  perhitungan  pada  tabel  3  di  atas menunjukkan  bahwa Return  On  Investment (ROI) perusahaan pada tahun 2019 sebesar 0,77% artinya setiap rupiah modal yang diinvestasikan menghasilkan keuntungan sebesar Rp 0,0077. Pada Tahun  2020  terjadi  kenaikan  ROI  dari  0,77% menjadi 0,87 % atau naik sebesar 0,10%.

## Profit Margin
Profit  Margin yang  dicapai  perusahaan  setiap periodenya  dapat  dihitung  dengan  menggunakan rumus sebagai berikut:
NPM = 𝑛𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡  𝑎𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑥 100 %
Profit  margin mencerminkan  bahwa  tingkat persentase  setiap  laba  yang  dicapai  dalam  setiap penjualan.  Profit  margin  yang  dicapai  perusahaan tahun  2019  sampai  tahun  2020  dapat  dilihat  pada tabel 4 berikut:
Tabel  4. Profit  Margin perusahaan  tahun  2019  s/d 2020 (dalam jutaan Rp)
Tahun Laba bersih  Penjualan NPM 2019 1.126 19.930,9 5,65% 2020 1.218 28.876,7 4,22% Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Berdasarkan hasil perhitungan pada tabel 4 di atas dilihat bahwa profit margin perusahaan pada
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
tahun  2019  sebesar  5,65%  artinya  setiap  rupiah penjualan  menghasilkan  laba  sebesar  Rp  0,0565. Dan profit margin pada tahun 2020 sebesar 4, 22 % atau turun sebesar 1,43%  dibanding tahun 2019; Hal ini  menunjukkan  bahwa  kemampuan  perusahaan untuk  mendapatkan  laba  neto  setiap  rupiah penjualan  menurun.  Hal  ini  disebabkan  oleh peningkatan  penjualan  yang  tidak  disertai  dengan efisiensi biaya.
Tingkat Perputaran Aktiva ( total assets turnover) Tingkat  Perputaran  Aktiva  dapat  dihitung  dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Total assets turnover = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑥 1 𝑘𝑎𝑙𝑖
Tingkat  perputaran  aktiva  menggambarkan tingkat  efisiensi  penggunaan  keseluruhan  harta perusahaan dalam menghasilkan pendapatan. Tingkat perputaran aktiva yang diperoleh perusahaan  tahun  2019  sampai  tahun  2020  dapat dilihat pada tabel 5 berikut:
Tabel 5. Tingkat perputaran aktiva perusahaan tahun 2019 s/d 2020 (dalam jutaan Rp)
Tahun Penjualan Total assets  Tingkat perputaran Aktiva 2019 19.930,9 145.913,7 0,14 2020 28.876,7 140.737,8 0,21
Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Tabel 5 di atas menunjukkan bahwa tingkat perputaran  aktiva  usaha  i  tahun  2019  sebesar  0,14 kali  artinya kemampuan dana yang tertanam dalam keseluruhan  aktiva  untuk  memperoleh  penghasilan pada tahun 2019 berputar sebanyak 0,14 kali. Pada tahun 2020, tingkat perputaran aktiva usaha sebesar 0,21  kali  atau  mengalami  kenaikain  dari    tahun 2019..

## Perputaran Modal Kerja
Tingkat  Perputaran  Modal  Kerja  dapat  dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Perputaran modal kerja = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑙𝑐𝑟−𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑐𝑟
Perputaran  modal  kerja  menggambarkan kesanggupan    perusahaan  dalam    mengelola  modal kerja usaha selama satu periode.
Tingkat  perputaran  modal  kerja  yang  diperoleh perusahaan dari tahun 2019 sampai tahun 2020 dapat dilihat pada tabel 6 berikut:
Tabel 6. Tingkat perputaran modal kerja perusahaan tahun 2019 dan 2020(dalam jutaan Rp) Thn Penjual an Aktiva lancar Htg lancar  perputara n    Modal Kerja 2019 19.930,9 145.913,7 124.836,9 0,95  kali 2020 28.876,7 140.737,8 115.764 1,17 kali
Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Tabel  6  di  atas  dapat  diperoleh  informasi bahwa  perputaran    modal  kerja  perusahaan  pada tahun  2019  sebesar  0,95  kali  artinya  kemampuan modal kerja neto berputar sebanyak 0,95 kali dalam satu  periodenya.  kemudian  modal  kerja  pada  tahun 2020 meningkat sebesar 1,17 kali .

## Perputaran Kas
Tingkat  Perputaran  kas  dapat  dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Perputaran kas = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝐾𝑎𝑠
Perputaran  kas  menggambarkan    bahwa ukuran  efisiensi  penggunaan  kas  yang  dilakukan oleh perusahaan. Artinya rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat ketersediaan kas untuk membayar tagihan  (utang)  dan  biaya-biaya  yang  berkaitan dengan  penjualan.  Tingkat  perputaran  kas  yang dicapai  perusahaan  pada  tahun  2019  sampai  tahun 2020 dapat dilihat pada tabel 7 berikut:
Tabel  7.  Tingkat  perputaran  kas  perusahaan  tahun 2019 dan 2020 (dalam jutaan Rupiah)
Tahun Penjualan Rata-rata kas Tingkat perputaran Aktiva
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
2019 19.930,9 374,9 53,16 kali 2020 28.876,7 322,5 89,54 kali
Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Tabel  7  di  atas  menunjukkan  bahwa perputaran  kas  perusahaan  pada  tahun  2019 sebanyak  53,16  kali  artinya  penggunaan  kas  dalam operasional  perusahaan  dalam  akan  kembali sebanyak  53,16  kali  dalam  satu  periode.  Dan perputaran  kas  tahun  2020  sebanyak  89,54  kali dalam  satu  periode,  hal  ini  menunjukkan  adanya kenaikan tingkat perputaran kas dalam 1 tahun

## Perputaran Piutang
Tingkat  Perputaran  kas  dapat  dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Perputaran Piutang =

## 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
Piutang Rata-rata = 𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑎𝑤𝑎𝑙+𝑃𝑖𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐴𝑘ℎ𝑖𝑟 2
Tingkat perputaran piutang perusahaan pada tahun 2019 dan tahun 2020 dapat dilihat pada tabel 8 berikut:
Tabel  8.  Tingkat  perputaran  piutang  dan  rata-rata pengembalian  piutang  perusahaan  tahun  2019  dan 2020 Tahun Penjualan Rata-rata Piutang Tingkat perputaran Piutang 2019 19.930,9 58.575.4 0,34 kali 2020 28.876,7 70.185,2 0,41 kali Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Tabel  8  di  atas  menjelaskan  bahwa perputaran  piutang  perusahaan  pada  tahun  2019 sebesar  0,41  kali  artinya  kemampuan  dana  yang tertanam dalam piutang berputar dalam tahun 2019 sebanyak  0,41  kali.  Dan    perputaran  piutang  pada tahun  2020  sebanyak  0,41  kali,  hal  ini  terjadi kenaikan sebesar 0,07 dalam setahun Perputaran Persediaan
Tingkat Perputaran Persediaan dapat dihitung  dengan  menggunakan  rumus  sebagai berikut:
Perputaran Persediaan =

## 𝐻𝑃𝑃 𝑟𝑎𝑡𝑎−𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑛
Persediaan  Rata2 = 𝑃𝑒𝑟𝑠𝑑 𝑎𝑤𝑎𝑙 𝑡ℎ𝑛 +𝑎𝑘ℎ𝑖𝑟 𝑡ℎ𝑛 2
Periode rata2 persed = 𝑃𝑒𝑟𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 𝑟𝑎𝑡𝑎2 𝐻𝑃𝑃 𝑥 360
Perputaran  persediaan  dan  periode  rata- rata  persediaan  di  gudang  pada  tahun  2019  sampai dengan tahun 2020 dapat dilihat pada tabel 9 berikut:
Tabel 9 :. Tingkat perputaran Persediaan dan periode rata-rata  persediaan  di  gudang  perusahaan  tahun 2019 s/d 2020 (dalam jutaan rupiah)
Tahun  HPP Rata2 Persed perputaran Persed Periode rata2 Persd 2019 12.782,7 45.862,6 0,28 1.292 hari 2020 20.360,1 62.260,5 0,33 1.100 hari
Sumber : Laporan Keuangan PT. WIN  (diolah)
Tabel  9  di  atas  menunjukkan  bahwa perputaran persediaan pada tahun 2019 sebesar 0,28 kali  artinya kemampuan dana yang tertanam dalam persediaan  berputar  dalam  periode  tahun  2019 sebanyak  0,28  kali.  Sedangkan    perputaran persediaan pada tahun 2020 sebesar 0,33 kali, dalam hal ini terjadi kenaikan sebesar 0,06
Periode  rata-rata  persediaan  di  gudang  pada  tahun 2019 selama 1.292 hari artinya rata-rata persediaan berada di gudang selama 1.292 hari. Sedangkan rata- rata persediaan pada tahun 2020 selama 1.100 hari.

## Pembahasan
A. Kinerja  pengelolaan  Modal  Kerja  selama tahun 2019-2020 Pada PT WIN Tbk
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
Hasil  analisis  Rasio  menunjukkan  bahwa perputaran modal kerja mengalami kenaikan dimana tahun  2019  sebesar  0,95  sedangkan  di  tahun selanjutnya meningkat menjadi 1,17. Standar umum atau rata-rata industri untuk rasio perpuataran modal kerja adalah 6 kali. Dapat dilihat bahwa perputaran modal kerja PT WIN tbk selama periode 2019-2020 masih dibawah standar umum yaitu 6 kali. Meskipun mengalami peningkatan namun seluruhnya dikatakan kurang baik atau kurang efisien  karena  masih  dibawah  standar  umum  atau rata-rata industri. Efisiensi pengelolaan modal kerja tersebut dapat dikaji lebih lanjut melalui komponen- komponen modal kerja sebagai berikut:

## a. Kas
Siklus  kas  yang  cepat  merupakan  indikasi dari efisiensi perusahaan dalam mengelola keuangannya.  Kas  yang  menumpuk  direkening perusahaan  menandakan  perusahaan  tidak  optimal dalam  mengelola  keuangannya.  Namun  kas  yang tidak  proposional  juga  mengakibatkan  perusahaan tidak  akan  bisa  beroperasi  dengan  maksimal [14][15].  Dari  hasil  analisis  rasio  menunjukkan bahwa  perputaran  kas  perusahaan  menunjukkan trend yang naik. Kenaikan perpuataran kas di setiap tahunnya  memberikan  dampak  positif  terhadap perputaran  modal  kerja  perusahaan.  Rasio  ini memiliki  standar  industri  sebanyak  10  kali  dalam setahun. Dilihat dari tabel 7 perputaran kas berada di atas standar industri sehingga dapat dikatakan bahwa kinerja pengelolaan perputaran kas sangat baik.

## b. Piutang
Piutang  merupakan  salah  satu  unsur  yang penting  dalam  modal  kerja.  Pengelolaan  terhadap piutang sangat penting untuk keberhasilan perusahaan  dan  juga  memelihara  hubungan  baik dengan  para  pelanggan.  Rasio  perputaran  yang tinggi mencerminkan kualitas piutang yang semakin baik.
Dari  hasil  analisis  rasio  menunjukkan bahwa perputaran piutang perusahaan menunjukkan keadaan  yang  meningkat  yaitu  ditahun  2019 perputaran  piutang  0,34  dan  ditahun  2020  menjadi 0,41  tetapi  hal  ini  dikatakan  kurang  baik  karena masih dibawah standar industry pada uumumnya

## c. Persediaan
Hasil  analisis  rasio  pada  persediaan  menunjukkan bahwa  perputaran  persediaan  kenaikan  sebesarn 0,07  dimana  perputaran  persediaan    0,28  ditahun 2019  menjadi  0,33  ditahun  2020.    Standar  umum atau rata-rata industry pada rasio ini adalah 3,4 kali. Sehingga  dapat  dikatakan  bahwa  perputaran persediaan pada PT WIN Tbk kurang baik karena di bawah  3,4  kali.  Rata-rata  persediaan  di  gudang sangat tinggi yaitu di tahun 2019 selama 1.292 hari. Kemudian  di  tahun  2020  menurun  menjadi  1.100 hari.  Hal  tersebut  mengindikasikan  bahwa  biaya yang digunakan untuk penyimpanan dan pengelolaan persediaan masih besar. Standar umum atau  rata-rata  industri  untuk  periode  rata-rata persediaan  adalah  30-45  hari.  Dilihat  dari  tabel  9 periode  rata-rata  persediaan  berada  di  atas  standar industri sehingga dapat dikatakan kurang baik.
B. Kinerja Return On Investment (ROI) selama tahun 2019-2020 Pada PT. WIN Tbk
ROI  yang  tercantum  di  tabel  di  atas menunjukkan  seberapa  besar  keuntungan  yang diperoleh  setiap  tahunnya  atas  modal  yang  di investasikan  ke  dalam  perusahaan.  Tahun  2019 menunjukkan  ROI  sebesar  0,77%  artinya  setiap rupiah  modal  yang  diinvestasikan  menghasilkan keuntungan  sebesar  Rp  0,0077.  Kemudian    Tahun 2020  menunjukkan  ROI  sebesar  0,87%  artinya setiap rupiah modal yang diinvestasikan menghasilkan keuntungan sebesar Rp 0,0087.
Berdasarkan  analisis  data  penelitian  di  atas, maka  dapat  dinyatakan  bahwa  pada  tahun  2019 sampai  dengan  2020  perusahaan  mengalami kenaikan Return On Investment (ROI)
C. Penilaian Return  On  Investment (ROI)  jika dikaitkan dengan pengelolaan Modal Kerja pada PT.WIN Tbk tahun 2019-2020
Penilaian Return  On  Investment (ROI) ditinjau  dengan  cara  menganalisis  pengelolaan modal  kerja  dapat  dikatakan  baik  kurang  baik. Standar umum atau rata-rata industri untuk rasio ini adalah 5,08% dan pada tahun 2019-2020 ROI masih berada  di  bawah  angka  tersebut.  Penurunan  yang terjadi  masih  di  atas  standar  umum  industri. Penurunan  ROI  diakibatkan  salah  satunya  adalah
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
perputaran modal kerja yang masih berada di bawah standar umum rata-rata industri.

## 4. KESIMPULAN
Kesimpulan dari hasil penelitian ini adalah:
1. Perputaran  Modal  Kerja  secara  keseluruhan dapat  dikatakan  kurang  baik,  karena  berada  di bawah  standar  umum  rata-rata  industri  yaitu  6 kali.
2. Perputaran  Kas  secara  keseluruhan  dapat dikatakan  baik,  karena  berada  di  atas  standar umum rata-rata industri yaitu 10 kali.
3. Perputaran  Piutang  secara  keseluruhan  dapat dikatakan kurang baik, karena berada di bawah standar umum rata-rata industri yaitu 7,2 kali.
4. Perputaran Persediaan secara keseluruhan dapat dikatakan kurang baik, karena berada di bawah standar umum rata-rata industri yaitu 3,4 kali.
5. Return On Investment (ROI) secara keseluruhan dapat  dikatakan  kurang  baik,  karena  berada  di bawah  standar  umum  rata-rata  industri  yaitu 5,08 kali.

## 5. REFERENSI
[1] S.  Sirait  and  H.  D.  Pardede,  “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT BANK RAKYAT INDONESIA (PERSERO), TBK,” J. Ekon. dan Bisnis , vol. 3, no. 2, pp. 313–323, 2020.
[2] B.  I.  Wijaya  and  I.  .  P.  Sedana,
“PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (KEBIJAKAN DIVIDEN DAN KESEMPATAN  INVESTASI  SEBAGAI VARIABEL  MEDIASI),”  vol.  3,  no.
Desember, pp. 22–36, 2015.
[3] A. A. Y. Fadli, “Analisis Pengaruh Retur On Investment  (ROI)  Dan  Debt  Equity  Ratio (DER),  Terhadap  Dividend  Payout  Ratio (DPR) Pada PT. Hanjaya Mandala
Sampoerna, Tbk Periode 2011-2015,” J. Ilmu Ekon. dan Pembang. , vol. 17, no. 1, pp. 61– 70, 2017.
[4] R.  P.  Angeliend,  “Analisis  Struktur  Modal dan  Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhinya
(Studi  pada  Sektor  Manufaktur  di  BEI),” J. Ekon. dan Bisnis , pp. 1–15, 2011.
[5] Miswanto,  “Kebijakan  Dalam  Penentuan Dan Pendanaan Modal Kerja Perusahaan,” J. Econ. , vol. 8, no. 2, pp. 181–195, 2012, doi: 10.21831/economia.v8i2.1227.
[6] M.  Alteza,  “Konsep  dan  Definisi  Dasar Modal Kerja,” .
[7] S.  Sirait  and  S.  Panjaitan,  “ANALISIS PENGARUH PANGSA PASAR PEMBIAYAAN DAN NON PERFORMING  FINANCING  (  NPF  ) TERHADAP PROFITABILITAS,” J.
EK&BI , vol. 1, no. 2, pp. 24–30, 2018.
[8] Z.  A.  Azhar  and  A.  Wijayanto,  “Pengaruh Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan
Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan
Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek Indonesia Periode 2012-2016),” J. Ilmu Adm. Bisnis , vol. 7, no. 4, pp. 137–146, 2018.
[9] D.  P.  Ayu  and  A.  A.  Gede  Suarjaya, “Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai
Perusahaan Dengan Corporate Social
Responsibility  Sebagai  Variabel  Moderasi,” E-Jurnal  Ekon.  dan  Bisnis  Univ.  Udayana , vol.  6,  no.  2,  p.  1997,  2018,  doi: 10.24843/eeb.2018.v07.i08.p03.
[10] M.  Dewi,  “Analisis  Rasio  Keuangan  untuk Mengukur  Kinerja  Keuangan  PT  Smartfren Telecom, Tbk,” J. Penelit. Ekon. Akunt. , vol. 1, no. 1, pp. 1–14, 2017.
[11] Akhmad and H. Muslim Nur, “Analisis Rasio Aktivitas  Untuk  Menilai  Kinerja  Keuangan Pada Toko Libra Comindo Media Komputer Di Kecamatan Masamba Kabupaten Luwu,” J. Akunt. , vol. 01, no. 02, pp. 1–9, 2014.
[12] D. Saputra, “ANALISIS RASIO PROFITABILITAS  PADA  PT.  PETRONA MINING CONTRACTORS DI SAMARINDA,” Encephale ,  vol.  53,  no.  1, pp. 59–65, 2013.
Jurnal EK&BI, Volume 4, Nomor 2 Desember 2021                                                                                                             ISSN: 2620-7443 DOI 10.37600/ekbi.v4i2.307
[13] M.  Williams,  “Analisis  Rasio  Keuangan untuk  Menilai  Keuangan  Perusahaan.  Studi Kasus  di  PT.  Telekomunikasi  Indonesia Tbk,” J. Sains dan Seni ITS , vol. 6, no. 1, pp. 51–66, 2017.
[14] S.  Sirait,  “Analisis  Rasio  Keuangan  untuk Memprediksi  Kondisi  Financial  Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia,” Repos.  Univ. Sumatera Utara , 2016.
[15] C. Calen, “PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP  COST  OF  DEBT  PADA PERUSAHAAN RETAIL YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA,” J.  Ekon.  dan  Bisnis ,  vol.  2,
no. 1, pp. 131–143, 2019.
www.idx.co.id