## Pengaruh Volatilitas Penjualan, Volatilitas Arus Kas Operasi, dan Hutang Terhadap Persistensi Laba
Aprilia Dwi Saptiani 1 , Zaki Fakhroni 2
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mulawarman 12

## Jalan Tanah Grogot No. 1, Samarinda Kalimantan Timur, 75119, Indonesia
Abstract. This  research  aims  to determine  the  effect  of  sales  volatility,  operating  cash  flow  volatility,  and leverage on earning persistence in agriculture sector companies listed in the Indonesia Stock Exchange during period 2009-2018. The samples in this research are 4 companies by using purposive sampling technique. Type of quantitative  research.  The  analysis  is  used  multiple  linier  regression  with  the  program  SPSS  version  22.  The results  of  this  research  showed  that  the  sales  volatility  showed  negative  and  do  not  have  significant  effect, conversely operating cash flow volatility and leverage variables both have a positive but do not have significant effect on the earnings persistence in agriculture sector companies listed in the Indonesia Stock Exchange during years 2009-2018.
Keywords : Earnings Persistence; Leverage; Operating Cash Flow Volatility; Sales Volatility
Abstrak. Penelitian  memiliki  tujuan  untuk  mengetahui  pengaruh  volatilitas  penjualan,  volatilitas  arus  kas operasi dan hutang  terhadap persistensi laba pada perusahaan sektor pertanian terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode  2009-2018.  Sampel  pada  penelitian  ini  yaitu  4  perusahaan  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling .  Jenis  penelitian  kuantitatif.  Alat  analisis  yang  digunakan  yaitu  SPSS  Versi  22  dengan  pengujian regresi  linear  berganda.  Hasil  dari  pengujian  yang  dilakukan    yaitu  bahwa  volatilitas  penjualan  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap  persistensi  laba,  sebaliknya  volatilitas  arus  kas  operasi  dan  hutang berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap persistensi laba pada perusahaan sektor pertanian terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2018.
Kata kunci : Hutang; Persistensi Laba; Volatilitas Arus Kas Operasi; Volatilitas Penjualan
Corresponding author : apriliadwisaptiani27@gmail.com 1 , zaki.fakhroni@feb.unmul.ac.id 2
How  to  cite  this  article. . Aprilia  Dwi  Saptiani  &  Zaki  Fakhroni.  (2020).  Pengaruh  Volatilitas  Penjualan, Volatilitas Arus Kas Operasi, dan Hutang Terhadap Persistensi Laba . Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 12 (1), 201-211. History of article. Received: Maret 2020, Revision: Juni 2020, Published: Juni 2020 Online ISSN: 2541-0342. Print ISSN: 2086-2563. DOI : https://doi.org/10.17509/jaset.v12i1.23570 Copyright©2020. Jurnal ASET (Akuntansi Riset) Program Studi Akuntansi FPEB UPI

## PENDAHULUAN
Indonesia  dikenal  sebagai  negara yang memiliki pontensi sangat besar untuk mengembangkan  hasil  dari  alam  untuk produk  pertanian.  Di  sektor  pertanian menghasilkan seperti palawija, sawit, padi, kedelai, kacang tanah, dan lain sebagainya. Berinvestasi di perusaahan sektor pertanian akan  memiliki  resiko  yang  cukup  besar karena  dapat  diketahui  bahwa  Indonesia merupakan negara rawan bencana. Terdapat  dua  iklim  yang  berbeda  yaitu iklim  panas  dan  iklim  hujan.  Sehingga akan berpengaruh dengan hasil panen. Jika hasil panen memiliki kualitas  buruk maka mempengaruhi  kelangkaan  bahan  baku yang  akan  dijual  oleh    perusahaan. Sehingga penjualan mengalami penurunan. Jika  terjadi  penurunan  penjualan  maka
akan  mempengaruhi  laba  perusahaan. Penjelasan  di  atas  merupakan  faktor eksternal  dari  upaya  perusahaan  dalam mempertahankan labanya.
Hasil  penelitian  Fanani  (2010), menyatakan  bahwa  terjadi  korelasi  yang signifikan  antara  volatilitas  penjualan dengan persistensi laba. Sedangkan Sulastri  (2014),  menyatakan  tidak  terjadi kolerasi  yang  signifikan  antara  volatilitas penjualan dengan persistensi laba. Sehingga  terdapat  perbedaan  hasil  antara penetilitan  Fanani  (2010)  dan  Sulastri (2014).
Persistensi  laba  dapat  dipengaruhi oleh  faktor  internal  lain  yaitu  volatilitas arus  kas  operasi.  Variabel  ini    di  adopsi dari Dechow  & Dichev (2002)  dan Fanani
(2010).  Angka  arus  kas  operasi  akan berbeda-beda  setiap  periodenya  sesuai dengan  kebutuhan  perusahaan,  sehingga nilai    akan  sulit  untuk  di  prediksi.  Jika perubahan nilai volatilitas arus kas operasi sangat  signifikan  dalam  waktu  yang singkat, maka dapat diindikasi bahwa nilai arus kas operasi terjadi kesalahan pencatatan dalam laporan keuangan.
Sehingga  hal  ini  akan  mempengaruhi perusahaan
dalam mempertahankan labanya.
Hasil  penelitian  oleh  Kusuma  & Sadjiarto  (2014),  menyatakan  bahwa terdapat  kolerasi  yang  signifikan  antara volatilitas arus kas operasi dengan persistensi  laba.  Sedangkan  penelitian yang  dilakukan  oleh  Sulastri  (2014), menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  kolerasi yang  signifikan  antara  volatilitas  arus  kas operasi dengan persistensi laba.
Berdasarkan  perbedaan  tersebut  penulis akan  melakukan  penelitian  kembali  pada variabel tersebut.
Hutang  juga  termasuk  salah  satu faktor  yang  mempengaruhi  persistensi laba.  Hutang  di  adopsi  dari  Linawati
(2015) dan Fanani (2010). Hutang merupakan  pinjaman  perusahaan  untuk dijadikan  modal  usaha,  baik  dengan meningkatkan  usaha  atau  memulai  suatu usaha.  Sehingga  besarnya  hutang  akan mendorong pihak perusahaan untuk meningkatkan  usahanya  agar  lebih  maju, guna  mendapatkan  pandangan  yang  baik dimata investor atau auditor.
Hasil  penelitian  oleh  Putri  & Supadmi  (2016),  bahwa  terjadi  korelasi yang  signifikan  antara  hutang  dengan persistensi  laba.  Sedangkan  Sa’adah, Fadila,  &  Nurhayati  (2017),  bahwa  tidak terdapat  kolerasi  yang  signifikan  antara hutang  dengan  persistensi  laba.  Dari perbedaan hasil tersebut maka penulis akan melakukan penelitian ulang untuk membuktikan kolerasi antara hutang dengan persistensi laba.
Berdasarkan data yang diperoleh dari website  resmi  Bursa  Efek  Indonesia,  pada tabel 1.1 diketahui bahwa empat perusahaan sektor pertanian periode  2016- 2018  mengalami  fluktuasi  laba  dan mencerminkan  indikasi  ketidakpersistenan pada laba perusahaan.

## Tabel 1. Laba Perusahaan Sektor Pertanian Terdaftar di BEI Tahun 2016-2018
Sumber : Bursa Efek Indonesia, 2019
No Kode Nama Perusahaan 2016 2017 2018 1. AALI PT Astra Agro Lestari Tbk 2.114.299.000 2.113.629.000 1.520.723.000 2. LSIP PT  PP  London  Sumatera Indonesia Tbk 592.769.000 763.423.000 329.426.000 3. SGRO PT Sampoerna Agro Tbk 459.356.000 303.026.000 63.608.000 4. TBLA PT  Tunas  Baru  Lampung Tbk 621.011.000 954.357.000 764.380.000
Dari  tabel  di  atas  menunjukkan bahwa  laba  perusahaan  tidak  stabil  setiap tahunnya.  Perusahaan  memperoleh  angka laba  yang tinggi pada tahun  tertentu tetapi tahun berikutnya menurun atau sebaliknya.
Laba  menjadi  elemen  yang  cukup luas untuk menggambarkan kinerja perusahaan,  serta  informasi  laba  menjadi tolok ukur keberhasilan perusahaan. Sehingga  penelitian  ini  perlu  dilakukan karena  persistensi  laba  dapat  digunakan untuk melihat perusahaan dalam mempertahankan  labanya  serta  membantu memberi  informasi  mengenai  kondisi perusahaan.
Artikel  ini  berbeda  dengan  artikel terdahulu,  perbedaan  terletak  pada  objek dan  tahun  penelitiannya.  Jika  penelitian terdahulu  lebih  banyak  menggunakan objek perusahaan manufaktur, tetapi penelitian ini menggunakan objek perusahaan yang bergerak disektor pertanian. Tahun penelitian pada artikel ini menggunakan  10  tahun,  sedangkan  artikel terdahulu  menggunakan  tahun  penelitian kurang dari 10 tahun.
Pada  artikel  ini  terdapat  rumusan masalah yaitu apakah volatilitas penjualan, volatilitas  arus  kas  operasi,  dan  hutang memiliki  pengaruh  terhadap  persistensi laba.  Tujuan  penelitian  ini  digunakan untuk  mencari  bukti  empiris  pengaruh volatilitas  penjualan,  volatilitas  arus  kas operasi,  dan  hutang  terhadap  persistensi laba.

## LANDASAN TEORI Teori Sinyal
Informasi  merupakan  unsur  penting yang dibutuhkan oleh pihak investor untuk mengetahui  kondisi  perusahaan.  Teori yang  dijadikan  sebagai  acuan  dalam penelitian adalah teori sinyal. Ross (1977), menyatakan  ada  dua  bentuk  informasi yang akan diberikan oleh pihak perusahaan yaitu  informasi  yang  memiliki  sinyal  baik dan  sinyal  buruk.  Informasi  diberikan untuk  melihat  kondisi  perusahaan  dimasa depan memiliki prospek baik atau buruk.
Persistensi  laba  digunakan  untuk mengetahui  laba  yang  dimiliki  suatu perusahaan merupakan laba yang persisten. Menurut  Penman  (2001),  Dewi  &  Putri (2015)  menyatakan  bahwa  laba  yang persisten adalah laba yang setiap periodenya  tidak  mengalami  perubahan yang  signifikan  atau  labanya  stabil. Sehingga  dapat  membantu  pihak  yang membutuhkan informasi perusahaan dalam mengambil  keputusan.  Laba  yang  stabil dapat  memberikan  informasi  sinyal  baik ( good  news ),  sedangkan  laba  yang  tidak stabil  dapat  memberikan  informasi  sinyal buruk ( bad news ).
Persistensi  laba  dapat  dipengaruhi oleh volatilitas penjualan. Menurut Dechow  &  Dichev  (2002),  Indra  (2014) volatilitas  penjualan  merupakan  nilai penjualan yang mengalami perubahan baik meningkat  ataupun  menurun.  Berdasarkan teori  sinyal  variabel  volatilitas  penjualan dapat  memberikan informasi kepada pihak internal atau eksternal perusahaan. Informasi  yang diberikan berupa naik  atau turunnya nilai penjualan setiap periode. Informasi  dapat  membantu  pihak investor  dalam  mengambil  keputusan, karena  hasil  dari  penjualan  perusahaan akan  mempengaruhi  jumlah  laba  yang diperoleh.  Sehingga  persistensi  laba  yang tinggi akan menunjukkan volatilitas penjualan  yang  rendah,  maka  informasi memiliki sinyal baik ( good news ).
Sedangkan  persistensi  laba  yang  rendah akan  menunjukkan  volatilitas  penjualan yang  tinggi,  maka  informasi  memiliki sinyal buruk ( bad news ).
Aktivitas  penjualan  pada  perusahaan akan  mempengaruhi  arus  kas  operasi perusahaan.  Menurut  Dechow  &  Dichev (2002), Indra (2014) bahwa volatilitas arus kas operasi  merupakan nilai  arus kas  yang mengalami  perubahan  baik  meningkat ataupun  menurun.  Sehingga  berdasarkan teori  sinyal  variabel  volatilitas  arus  kas operasi  dapat  memberikan  sinyal  baik ataupun buruk.
Sinyal yang diberikan berupa kondisi arus  kas  operasi  setiap  periode,  karena
keluar atau masuknya kas akan mempengaruhi  laba  perusahaan.  Sehingga tingginya  perubahan  pada  nilai  arus  kas operasi  dapat    menunjukkan  persistensi laba yang rendah, maka akan menunjukkan sinyal  buruk  ( bad  news ).  Sedangkan semakin  rendah  atau  stabilnya  nilai  arus kas  operasi  menunjukkan  persistensi  laba yang  tinggi,  maka  akan  menunjukkan sinyal baik ( good news ).
Salah  satu  sumber  dana  perusahaan untuk menjalankan aktivitas penjualan dan aktivitas  operasi  perusahaan  ialah  hutang. Menurut  Nurochman  &  Solikhah  (2015), bahwa  hutang  adalah  sejumlah  uang  yang diberikan  kepada  pihak  perusahaan  untuk digunakan  sebagai  modal  kemudian  akan dibayarkan  pada  waktu  yang  akan  datang. Berdasarkan  teori  sinyal  hutang  dapat memberikan informasi kepada pihak investor  atau  kreditor  terhadap  besarnya hutang perusahaan.
Informasi hutang dapat menunjukkan kepada  pihak  investor  bahwa  tingginya hutang  menandakan  kinerja  perusahaan yang meningkat. Hutang yang tinggi maka semakin  tinggi  persistensi  laba,  sehingga informasi  memiliki  sinyal  baik  ( good news ).  Sedangkan  hutang  yang  rendah maka  semakin  rendah  persistensi  laba, sehingga  informasi  memiliki  sinyal  buruk ( bad news ).
Pengaruh Volatilitas Penjualan Terhadap Persistensi Laba Berdasarkan teori sinyal Ross (1977), variabel volatilitas penjualan dapat memberikan informasi kepada pihak investor  mengenai  banyaknya  penjualan dalam satu periode. Jika informasi volatilitas  penjualan  pada  perusahaan terjadi  perubahan  yang  sangat  signifikan setiap  periodenya,  maka  hal  ini  dapat diindikasi bahwa terjadi kesalahan estimasi pada nilai penjualan dan tidak menunjukan nilai penjualan yang sebenarnya. Sehingga persistensi  laba  akan  turun.  Penjualan dapat  dijadikan  sebagai  sumber  utama memperolehan  laba  suatu  perusahaan. Kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari
banyaknya penjualan dan permintaan pada produk yang dipasarkan.
Terdapat beberapa penelitian terdahulu  yang  menemukan  hasil  dari penelitian  volatilitas  penjualan  terhadap persistensi laba. Sulastri (2014), menyatakan  tidak  terjadi  kolerasi  yang signifikan  antara  volatilitas  penjualan dengan  persistensi  laba.  Indra  (2014), menyatakan  bahwa  tidak  terdapat  kolerasi yang signifikan antara volatilitas penjualan dengan  persistensi  laba.  Berdasarkan  hasil penelitian  diatas  maka  dapat  dirumuskan sebuah hipotesis yaitu:
H 1 :  Volatilitas  penjualan  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap persistensi laba

## Pengaruh  Volatilitas  Arus  Kas  Operasi Terhadap Persistensi Laba
Berdasarkan  teori  sinyal  Ross (1977), variabel volatilitas arus kas operasi memberikan sinyal berupa kondisi arus kas operasi  setiap  periode,  karena  keluar  atau masuknya  kas  akan  mempengaruhi  laba perusahaan.  Jika  terjadi  perubahan  yang signifikan  dalam  waktu  yang  singkat  pada nilai  arus  kas  operasi  perusahaan,  maka dapat  diindikasi  bahwa  terjadi  kesalahan dalam pencatatan. Informasi yang diberikan  sinyal  buruk  karena  arus  kas operasi tidak menunjukkan keadaan sebenarnya. Maka hal ini akan mempengaruhi persistensi laba perusahaan.
Ikatan  Akuntansi  Indonesia  (1994) , menyebutkan  bahwa  arus  kas  merupakan kegiatan yang berupa keluar dan masuknya kas  dalam  suatu  perusahaan.  Kegiatan keluar dan masuknya kas suatu perusahaan dapat  menghasilkan  laba.    Persistensi  laba suatu perusahaan dapat dilihat melalui nilai arus  kas  operasi  setiap  periodenya.  Tetapi nilai  yang  dibutuhkan  ialah  nilai  yang stabil  dan  tidak  mengalami  perubahan yang  sangat  signifikan.  Sehingga  akan mudah  untuk  memprediksi  laba  dimasa depan.
Terdapat beberapa penelitian
terdahulu  yang  menemukan  hasil  yang berbeda  pada  volatilitas  arus  kas  operasi
terhadap  persistensi  laba.  Lutfiyah  (2016), menjelaskan  bahwa  tidak  terjadi  korelasi yang  signifikan  antara  volatilitas  arus  kas operasi  dengan  persistensi  laba.  Sulastri (2014),  menjelaskan  bahwa  tidak  terdapat kolerasi  yang  signifikan  antara  volatilitas arus  kas  operasi  dengan  persistensi  laba. Berdasarkan  hasil  penelitian  yang  diatas maka  dapat  dirumuskan  sebuah  hipotesis yaitu :
H 2 :  Volatilitas  arus  kas  operasi berpengaruh negatif dan tidak
signifikan terhadap persistensi laba
Pengaruh  Hutang  terhadap  Persistensi Laba
Berdasarkan  teori  sinyal  Ross (1977),  perusahaan  yang  memiliki  hutang yang  tinggi  maka  persistensi  laba  yang dimiliki  akan  meningkat.  Sehingga  akan memberikan informasi yang baik.
Tingginya  hutang  suatu  perusahaan  juga dapat  menunjukkan  bahwa  perusahaan memiliki  kinerja  yang  baik.  Hutang  juga dijadikan  sebagai  sumber  dana  suatu perusahaan  yang  diperoleh  oleh  pihak kreditor  untuk menjalankan  aktivitas perusahaan.
Dari hutang tersebut perusahaan berusaha untuk mengembangkan usahanya serta memperoleh laba yang diinginkan. Hutang dapat mempengaruhi
persistensi laba perusahaan. Hutang menuntut  perusahaan  untuk  membayar bunga  sesuai  dengan  tempo  yang  telah ditentukan.  Perusahaan  akan  mengalami kegagalan  jika  tidak  mampu  melunasi hutang  sampai  jatuh  tempo  yang  telah ditentukan.  Sehingga  perusahaan  akan meningkatkan  persistensi  labanya  dengan tujuan agar dapat mempertahannkan kinerjanya  serta  melunasi  hutangnya. Kinerja  yang  baik  di  harapkan  oleh kreditur, agar kepercayaan kepada perusahaan dalam meminjamkan dana. Terdapat beberapa penelitian
terdahulu yang menemukan hasil penelitian hutang terhadap persistensi laba. Putri  &  Supadmi  (2016),  bahwa  terdapat kolerasi  yang  signifikan  antara  hutang
dengan  persistensi  laba.  Darmansyah (2016),  bahwa  terdapat  kolerasi  yang signifikan antara hutang dengan persistensi laba.
Berdasarkan  hasil  penelitian  diatas maka  dapat  dirumuskan  sebuah  hipotesis yaitu :
H 3 :  Hutang  berpengaruh  positif  dan signifikan terhadap persistensi laba

## METODE PENELITIAN
Data  yang  digunakan  adalah  data laporan  keuangan  yang  dapat  dihitung dalam  bentuk  angka.  Laporan  keuangan yang  digunakan  dalam  penelitian  ini adalah  sektor  pertanian  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  Periode  2009-2018.  Data dalam  penelitian  ini  menggunakan  data yang telah dipublikasi oleh pihak perusahaan.
Data diperoleh dari website perusahaan  terdaftar  di  sektor  pertanian. Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  21 perusahaan  sektor  pertanian  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2009-2018. Kemudian  dilakukan  penyaringan  untuk memperoleh sampel dengan teknik berdasarkan  kriteria  tertentu (purposive sampling) .  Ada  kriteria  yang  harus dipenuhi  untuk  memperoleh  sampel  yaitu: (1) Perusahaan sektor pertanian terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2009-2018;
(2) Perusahaan mencantumkan data laporan  sesuai  variabel;  (3)  Laporan keuangan  perusahaan  disajikan  dengan mata  uang  rupiah  (4)  Perusahaan  tidak mengalami kerugian selama masa penelitian. Berdasarkan hasil penyaringan sampel  pada  tabel  3.1  diperoleh  sebanyak 4 perusahaan yang telah memenuhi kriteria untuk menjadi sampel.

## Persistensi Laba
Persistensi  laba  adalah  laba  yang tidak  mengalami  fluktuasi  yang  signifikan setiap  periode,  sehingga  mudah  diprediksi dimasa  depan.  Persistensi  laba  dihitung menggunakan rasio sama dengan penelitian  Delvira  &  Nelvirita  (2013),
yaitu  menggunakan  aplikasi SPSS untuk melakukan  persamaan  laba  setelah  pajak tahun  sebelumnya  dengan  laba  setelah pajak tahun berjalan:
= 0 + 1 −1 +
Keterangan: = Laba setelah pajak perusahaan 0  = Konstanta
1 = Persistensi laba
−1  =  Laba  setelah  pajak  perusahaan tahun sebelumnya
Perusahaan  memiliki  laba  high persisten jika memperoleh nilai  persistensi laba  ( 1)  >  1.  Jika  perusahaan  memiliki laba  yang  persisten  maka  persistensi  laba ( 1)  >  0.  Sedangkan  perusahaan  yang tidak persisten memperoleh nilai persistensi laba ( 1) ≤ 0.

## Volatilitas Penjualan
Volatilitas penjualan adalah pergerakan  naik  atau  turunnya  jumlah penjualan  pada  satu  periode  ke  periode lainnya.  Rumus  pada  volatilitas  penjualan mengacu  pada  penelitian  terdahulu  yaitu Fanani (2010), sebagai berikut :
VP = Keterangan: Σ : Standar Deviasi Penjualan it : Penjualan perusahaan selama 10 tahun Total Aset : Total aset perusahaan selama 1 tahun

## Volatilitas Arus Kas Operasi
Volatilitas  arus  kas  operasi  adalah Perubahan  yang terjadi pada nilai  arus kas operasi  setiap  periode.  Volatilitas  arus  kas operasi berguna untuk melihat laba di masa depan.  Untuk  menghitung  nilai  volatilitas arus  kas  operasi  penulis  menggunakan pengukuran menurut Fanani (2010), mengacu  pada  Dechow  &  Dichev  (2002) adalah  mencari  nilai  standar  deviasi  arus kas operasi perusahaan pertahun kemudian
dibagi  dengan  total  asset  pertahunnya. Rumus  volatilitas  arus  kas  operasi  yaitu sebagai berikut :
VAKO =
Keterangan: σ : Standar Deviasi CFO t : Arus kas operasi perusahaan selama tahun pengamatan Total Aset : Total aset perusahaan Hutang
Hutang merupakan dana untuk aktivitas  operasional  maupun  investasi yang  dipinjamkan  pihak  kreditor.  Hutang yang digunakan adalah total hutang secara keseluruhan  yaitu  hutnag  jangka  pendek maupun  jangka  panjang.  Rumus  mengacu pada  penelitian  Putri  &  Supadmi  (2016), yaitu  menggunakan  Debt  to  Total  Asset Ratio:
Keterangan:
DAR :  Debt  to  Asset  Ratio,  rasio hutang atas aset Total Hutang   :  Total  hutang  periode berjalan Total Aset : Total aset periode berjalan Metode Analisis Data Metode analisis statistik menggunakan  bantuan  SPSS  versi  22 dengan  model  regresi  linear  berganda.
Model  regresi  ini  dapat  menjelaskan hubungan  fungsional  antara  satu  variabel dependen  dan  lebih  dari  satu  variabel independen.  Adapun  model  persamaan untuk menguji hipotesis secara keseluruhan  seperti    menurut  (Gani  dan Amalia (2015), adalah sebagai berikut:
= 0 + 1 −1 +
Keterangan : Y = Persistensi Laba α = Konstanta X 1 = Volatilitas Penjualan X 2 = Volatilitas Arus Kas Operasi
X 3 = Hutang β 1 -β 3 = Koefisien Regresi Berganda ɛ = Error term

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
Tabel 2. Hasil Uji t Coefficients a Model Undstr. Coefficients Std. coeff t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 420.693 183.296 2.295 0.028 Volatilitas Penjualan -59.673 156.190 -0.064 -0.382 0.705 Volatilitas Arus Kas Operasi 148.523 89.794 0.277 1.654 0.107 Hutang 200.055 384.298 0.084 0.521 0.606 a. Dependent Variable: Persistensi Laba Sumber : Output SPSS Versi 22 Pengaruh Volatilitas Penjualan terhadap Persistensi Laba Hasil pengujian hipotesis menggunakan SPSS versi 22 menunjukkan volatilitas  penjualan    memiliki  nilai koefisien  regresi  sebesar  -382  dan  tingkat signifikan  sebesar  0,705  lebih  besar  dari 0,05, artinya volatilitas penjualan berpengaruh  negatif  dan  tidak  signifikan terhadap  persistensi  laba.  Maka  hipotesis pertama (H 1 ) diterima.
Berdasarkan teori sinyal nilai volatilitas penjualan sulit untuk diprediksi, sebab  jika  terjadi  perubahan  yang  sangat signifikan  pada  nilai  penjualan  dalam kurun waktu yang singkat maka menunjukkan terjadinya kesalahan estimasi  pada  nilai  penjualan.  Sehingga akan  memberikan  informasi  sinyal  buruk.
Hal  ini  menunjukan  bahwa  meningkatnya volatilitas
penjualan menyebabkan turunnya persistensi laba.
Hasil  penelitian  ini  sesuai  dengan hipotesis  sehingga  hipotesis  di  terima. Hipotesis  diterima  karena  dapat  dilihat nilai  penjualan  perusahaan  PT  Astra  Agro Lestari  Tbk  pada  tahun  2009  sebesar Rp7.424.283.000  dan  pada  tahun  2018 penjualan sebesar Rp19.084.387.000.
Penjualan  PT  PP  London  Sumatera Indonesia  Tbk  pada  tahun  2009  sebesar Rp3.199.687.000  dan  pada  tahun  2018 penjualan sebesar Rp4.019.846.000. Penjualan  pada  perusahaan  PT  Sampoerna
Agro  Tbk  pada  tahun  2009  sebesar Rp1.815.557.000  dan  pada  tahun  2018 penjualan sebesar Rp3.207.181.000.
Pada  perusahaan  PT  Tunas  Baru Lampung  penjualan  tahun  2009  sebesar Rp2.783.572.000  dan  pada  tahun  2018 penjualan  sebesar  Rp8.614.889.000.  Hal ini menunjukkan bahwa terjadipeningkatan yang  signifikan  pada  perusahaan  sektor pertanian antara tahun 2009-2018
mengakibatkan volatilitas penjualan berpengaruh negatif dan tidak signifikan.
Volatilitas  yang  tinggi  menunjukkan bahwa terjadi kesalahan estimasi pada nilai penjualan  sehingga  persistensi  laba  akan rendah.  Laba  dapat  diperoleh  melalui penjualan  sehingga  penjualan  merupakan siklus operasi utama bagi perusahaan. Jika perubahan nilai penjualan setiap periodenya  rendah  maka  lebih  mudah untuk  menafsir  aliran  kas  dimasa  depan. Tetapi  walaupun  nilai  penjualan  terjadi fluktuasi  yang  sangat  tinggi,  tidak  akan mempengaruhi  persistensi  laba  secara signifikan.
Hasil  pengujian  hipotesis  ini  sejalan dengan  Sulastri  (2014)  dan  Indra  (2014), bahwa  volatilitas  penjualan  memiliki pengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hal  ini  menyatakan  bahwa  volatilitas penjualan mengalami fluktuasi yang tinggi sehingga  tidak  mampu  menafsir  laba dimasa depan.

## Operasi, dan Hutang Terhadap Persistensi Laba
Pengaruh  Volatilitas  Arus  Kas  Operasi terhadap Persistensi Laba
Hasil  pengujian  hipotesis,  volatilitas arus kas operasi memiliki tingkat signifikan sebesar 0,705, artinya volatilitas arus  kas  operasi  berpengaruh  positif namun tidak signifikan terhadap persistensi laba.  Hal  ini  menyatakan  hipotesis  kedua (H 2 ) ditolak.
Berdasarkan  teori  sinyal,  perusahaan mengambarkan  volatilitas  arus  kas  operasi melalui laporan keuangan. Hasil penelitian pada  variabel  ini  ialah  adanya  pengaruh positif  namun  tidak  signifikan  pada volatilitas  arus  kas  operasi  terhadap persistensi  laba.  Adanya  pengaruh  positif menunjukkan semakin meningkatnya persistensi laba suatu perusahaan.
Hasil  pengujian  ini  tidak  sejalan dengan  hipotesis,  sehingga  mengakibatkan hipotesis di tolak. Hipotesis ditolak karena nilai  arus kas  operasi perusahaan PT Agro Astra Lestari Tbk pada tahun 2009 sebesar Rp1.984.894.000  dan  tahun  2018  sebesar Rp2.045.235.000.  Perusahaan  PT  PP London Sumatera Indonesia Tbk nilai arus kas  operasi  pada  tahun  2009  sebesar Rp881.167.000  dan  tahun  2018  turun sebesar  Rp663.239.000.  Pada  perusahaan PT  Sampoerna  Agro  Tbk  nilai  arus  kas operasi tahun 2009 sebesar Rp184.050.000 dan tahun 2018 sebesar Rp416.237.000.
Pada  perusahaan  PT  Tunas  Baru Lampung Tbk  nilai arus kas operasi tahun 2009  minus  sebesar  Rp325.051.000  dan tahun 2018 sebesar Rp2.213.000. Dari data tersebut  dapat  terlihat  bahwa  arus  kas operasi pada 3 perusahaan terjadi kenaikan dan  penurunan  namun  tidak  signifikan, tetapi hanya 1 perusahaan yang mengalami peningkatan yang signifikan yaitu perusahaan PT Tunas  Baru Lampung Tbk, sehingga nilai arus kas operasi berpengaruh  positif.  Hal  ini  menunjukkan bahwa tingginya fluktuasi arus kas operasi meningkatkan  persistensi  laba  perusahaan namun tidak signifikan.
Hasil  pengujian  ini  sejalan  dengan Sulastri  (2014)  dan  Lutfiyah  (2016),  hasil penelitiannya
menyatakan bahwa
volatilitas  arus  kas  operasi  memiliki pengaruh  positif  namun  tidak  signifikan terhadap  persistensi  laba.  Perubahan  arus kas  operasi  yang  tidak  signifikan  dapat menggambarkan ketidakpastian yang sangat  rendah,  sehingga  mudah  untuk menafsir laba di periode yang akan datang.

## Pengaruh  Hutang  terhadap  Persistensi Laba
Hasil  pengujian  hipotesis,  variabel hutang  memiliki  koefisien  regresi  positif sebesar  0,521  dan  tingkat  signifikan sebesar  0,606,  artinya  variabel  hutang berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap persistensi laba. Hal ini menyatakan hipotesis ketiga (H 3 ) ditolak.
Sesuai  dengan  teori  sinyal  hutang memberikan  informasi  jika  perusahaan mampu  melunasi  hutang  maka  persistensi laba  perusahaan  akan  tinggi.  Persistensi laba  yang  tercatat  pada  laporan  keuangan perusahaan  akan  dinilai  baik  dimata investor  dan  kreditor  sehingga  dapat dianggap  sebagai  sinyal  baik  untuk membantu  dalam  pengambilan  keputusan investasi.
Hasil  pengujian  menyatakan  hutang berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap  persistensi  laba.  Dapat  dilihat pada  perusahaan  PT  Astra  Agro  Lestari Tbk tahun 2009 hutang sebesar Rp1.144.783.000  dan  pada  tahun  2018 meningkat sebesar Rp7.382.445.000. Perusahaan PT PP London Sumatera
Indonesia  Tbk  tahun  2009  hutang  sebesar Rp1.038.812.000  dan  pada  tahun  2018 meningkat sebesar Rp1.705.175.000.
Perusahaan PT Sampoerna Agro Tbk pada tahun 2009 hutang sebesar Rp474.967.000 dan  pada  tahun  2018  hutang  meningkat sebesar Rp4.989.995.000. Pada perusahaan PT  Tunas  Baru  Lampung  Tbk  pada  tahun 2009 hutang sebesar Rp1.881.639.000 dan pada tahun 2018 hutang meningkat sebesar Rp11.556.300.000.  Maka  hutang  yang tinggi  akan  membuat  persistensi  laba tinggi  pula.  Sehingga  hutang  berpengaruh positif terhadap persistensi laba.
Hutang akan mempengaruhi persistensi  laba,  namun  tidak  memberikan pengaruh  yang  cukup  besar  terhadap keputusan  perusahaan  dan  investor.  Serta tidak  akan  mempengaruhi  kestabilan perusahaan dimasa yang akan datang.
Hasil  pengujian  ini  sejalan  dengan Sa’adah  et  al.  (2017)  dan  Kusuma  & Sadjiarto  (2014),  hutang  berpengaruh positif  namun  tidak  signifikan  terhadap persistensi  laba.  Hal  ini  menunjukkan hutang yang tinggi akan membuat persistensi  laba tinggi  pula, artinya hutang yang diberikan kepada perusahaan dikelola dengan  baik  untuk  usaha  sehingga  laba yang diperoleh lebih besar. Serta menunjukkan  adanya  pengaruh  hutang terhadap persistensi laba

## KESIMPULAN
Dapat  ditarik  kesimpulan  bahwa pertama,  volatilitas  penjualan  berpengaruh negatif  dan  tidak  signifikan  terhadap persistensi laba. Kedua, volatilitas arus kas operasi  berpengaruh  positif  namun  tidak signifikan terhadap persistensi laba.
Ketiga,  hutang  berpengaruh  positif  namun tidak signifikan terhadap persistensi laba.
Berdasarkan  hasil  kesimpulan  pada penelitian  ini  dapat  diajukan  saran  kepada pihak  manajemen  untuk  mengawasi  nilai penjualan  perusahaan  agar  tidak  terjadi perubahan  secara  signifikan  dalam  kurun waktu yang sangat singkat, dan menghindari  adanya  kesalahan  pencatatan atau  manipulasi  pada  nilai  penjualan perusahaan.
Pihak  manajemen  diharapkan  untuk mengendalikan  penggunaan  hutang  agar kondisi  keuangan  perusahaan  tetap  stabil dan dapat membiayai kegiatan perusahaan, karena  investor  akan  memiliki  pandangan positif selaras dengan meningkatnya persistensi laba perusahaan tersebut, sehingga  akan  mendatangkan  keuntungan bagi perusahaan.

## DAFTAR PUSTAKA
Adnansyahri, A. (2016). Analisis
Persistensi  Laba  dan  Faktor  Penentu
Persistensi Laba Sebelum dan Sesudah Initial  Public  Offering.
Universitas Diponegoro .
Barus,  A.  C.,  &  Rica,  V.  (2014).  Analisis Faktor-Faktor  Yang  Mempengaruhi Persistensi  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal  Wira  Ekonomi  Mikroskil , 4 (02), 71–80.
Darmansyah. (2016). Pengaruh Aliran Kas, Perbedaan  Antara  Laba  Akuntansi Dengan Laba
Fiskal, Hutang
Terhadap  Persistensi  Laba  Pada Perusahaan  Jasa  Investasi. Jurnal Ilmiah WIDYA Ekonomika , 1 (2), 1–7.
Dechow,  P.  M.,  &  Dichev,  I.  D.  (2002). The  quality  of  accruals  and  earnings. The  Accounting  Review , 77 ,  35–59. https://doi.org/10.2139/ssrn.277231 Delvira, M., & Nelvirita. (2013). Pengaruh
Risiko  Sistematik,  Leverage  Dan Persistensi  Laba  Terhadap  Earnings Response  Coefficient  (ERC). Jurnal Wahana  Riset  Akuntansi , 1 (1),  129– 153.
http://ejournal.unp.ac.id/index.php/wr a/article/view/2317 Dewi, N. P. L., & Putri, I. G. A. . A. D. P. (2015). Pengaruh Book-Tax Difference,  Arus  Kas  Operasi,  Arus Kas  Akrual,  Dan  Ukuran  Perusahaan Pada  Persistensi  Laba. E-Jurnal Akuntansi U , 10 (1), 244–260.
Fanani,  Z.  (2010).  Analisis  Faktor-Faktor Penentu  Persistensi  Laba. Jurnal Akuntansi  Dan  Keuangan  Indonesia ,
7 (1), 109–123. Gani, I., & Amalia, S. (2015). Alat Analisis Data. Yogyakarta: Penerbit ANDI.
Hayati,  O.  S.  (2014).  Pengaruh  Volatilitas Arus  Kas  dan  Tingkat  Hutang Terhadap  Persistensi  Laba. E-Journal
UNP , 2 (2), 1–29 Ikatan Akuntansi Indonesia (1994). Pernyataan StandarAkuntansi Keuangan  (PSAK)  No.  2  Laporan Arus Kas . PSAK No. 2, 1-14.
Indra,  C.  (2014). Pengaruh  Volatilitas Arus Kas, Besaran Akrual, Volatilitas Penjualan Terhadap Persistensi

## Operasi, dan Hutang Terhadap Persistensi Laba
Laba . https://doi.org/10.1016/j.cell.2009.01.
043 Kasiono,  D.,  &  Fachrurrozie.  (2016).
Determinan  Persistensi  Laba  Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei. Accounting Analysis Journal , 5 (1), 1–8. https://doi.org/10.15294/aaj.v5i1.9760
Kusuma,  B.,  &  Sadjiarto,  R.  A.  (2014).
Analisa  Pengaruh  Volatilitas  Arus Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Tingkat Hutang,  Book  Tax  Gap,  dan  Tata Kelola Perusahaan Terhadap
Persistensi  Laba. Tax  &  Accounting Review , 4 (1).
Linawati. (2015). Pengaruh Tingkat Hutang,  Arus  Kas  dan  Akrual Terhadap  Persistensi  Laba  dengan Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating. Universitas Pamulang .
https://doi.org/10.1145/3132847.3132
886 Lutfiyah,  L.  (2016). Pengaruh  Volatilitas Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,
Tingkat Hutang, Book Tax Difference, SIklus Operasi dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Persistensi Laba . Marnilin,  F.,  Mulyadi,  J.,  &  Darmansyah.
(2015). Analisis Determinan Terhadap  Persistensi  Laba  Pada
Perusahaan  Jasa  Di  Bei. Media  Riset Akuntansi,  Auditing  Dan  Informasi , 15 (1), 89–102.
Nadya,  N.  F.,  &  Zultilisna,  D.  (2018). Analisis Faktor-Faktor
Penentu
Persistensi  Laba. Akrab  Juara , 3 (1), 157–169.
Nina,  Basri,  H.,  &  Arfan,  M.  (2014).
Pengaruh Volatilitas Arus Kas,
Volatilitas Penjualan, Besaran Akrual,
Dan  Financial  Leverage  Terhadap
Persistensi  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa Efek  Indonesia. Jurnal  Administrasi Akuntansi , 3 (2), 1–12.
Nurochman,  A.,  &  Solikhah,  B.  (2015).
Pengaruh Good Corporate
Governance,  Tingkat  Hutang  Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Persistensi Laba. Accounting Analysis Journal , 4 (4). https://doi.org/10.15294/aaj.v4i4.9111 Putri, A. . A. G., & Supadmi, N. L. (2016). Pengaruh Tingkat Hutang Dan Kepemilikan  Manajerial  Terhadap Persistensi  Laba  Pada  Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi
Universitas  Udayana , 15 (2),  915– 942.
Ross,  S.  A.  (1977).  The  Determination  of Financial  Structure:  the  Incentive- Signalling  Approach. Bell  J  Econ ,
8 (1), 23–40.
https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2
Sa’adah,  D.,  Fadila,  D.  S.,  &  Nurhayati.
(2017). Pengaruh  Volatilitas  Arus Kas  ,  Besaran  Akrual  ,  dan  Tingkat Hutang  terhadap  Persistensi  Laba  ( Studi  Empiris  pada  Perusahaan Manufaktur  Subsektor  Aneka  Industri yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia  Periode  2013-2015  ) . 3 (2),
136–147.
Salsabiila  S,  A.,  Pratomo,  D.,  &  Nurbaiti, A.  (2016). Pengaruh  Book  Tax Differences  Dan  Aliran  Kas  Operasi Terhadap  Persistensi  Laba. Jurnal Akuntansi  Fakultas  Ekonomi  Dan Bisnis,  Universitas  Telkom  Bandung, Vol. XX(2), 314–329.
Sari,  I.  K.  P.  (2018).  Analisis  Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Persistensi Laba. Universitas Lampung , 2 , 6–11.
Sukman.  (2017).  Pengaruh  Arus  Kas
Operasi, Tingkat Hutang, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Persistensi Laba Dengan Book Tax Differences Sebagai Variabel Moderating. Universitas  Islam  Negeri  Alauddin Makassar .
Sulastri, D. A. (2014). Pengaruh Volatilitas Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan, Besaran  Akrual  Dan  Tingkat  Hutang Terhadap  Persistensi  Laba. E-Journal UNP .
Sutisna,  H.,  &  Ekawati,  E.  (2016).
Persistensi Laba Pada Level Perusahaan dan Industri Dalam
Kaitannya  Dengan  Volatilitas  Arus
Kas  dan  Akrual. Simposium Nasional Akuntansi XIX , 1–19.
Wijayanti, H. T. (2006). Analisis Pengaruh
Perbedaan  Antara  Laba  Akuntansi dan Laba Fiskal Terhadap Persistensi
Laba, Akrual, dan Arus Kas.
Simposium  Nasional  Akuntansi  9
Padang.
Yudaruddin,  R.  (2014). Statistik  Ekonomi, Aplikasi  dengan Program SPSS Versi 20. Yogyakarta: INTERPENA Yogyakarta.