## JURNAL RISET MAHASISWA AKUNTANSI  (JRMA)
Volume IX, No. 2, Tahun 2021 e-ISSN : 2715 - 7016

## Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal

## Dini  Novita  Sari
Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Prof. DR. HAMKA, Jakarta, Indonesia
Corresponding Author Nama Penulis : Dini Novita  Sari E-mail : dinins28@gmail.com

## Abstrak
Tujuan  dari  penelitian  ini  adalah  untuk  mengetahui  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran perusahaan, dan   struktur   aset   terhadap   struktur   modal.   Populasi   dalam   penelitian   ini   adalah perusahaan Sub sektor perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI),  Adapun teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling dengan sampel yang terpilih sebanyak 5  (lima)  perusahaan.  Teknik  pengolahan  dan analisis  data  yang  digunakan  adalah  analisis  akuntansi,  analisis  statistik  deskriptif,  analisis  regresi  linear berganda, uji asumsi klasik, koefisien determinan, dan uji  hipotesis dengan menggunakan SPSS versi  22. Hasil pengujian menunjukkan bahwa profitabilitas dan likuiditas berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal dengan nilai signifikan kurang dari 0,05.  Sedangkan  ukuran  perusahaan  dan  struktur  aset  tidak  berpengaruh secara  parsial  terhadap struktur  modal  karena  memiliki  nilai  signifikan  lebih  besar  daru  0,05.  Adapun secara    simultan  menunjukkan  profitabilitas,  likuiditas,  ukuran  perusahaan,  dan  struktur  aset  berpengaruh signifikan terhadap struktur modal dengan nilai signifikan sebesar 0,00 < 0,05.

## Kata kunci : Profitabilitas, Likuitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Struktur Modal

## Abstract
The  purpose  of  this  study  are  to  determine  the  effect  of  profitability,  liquidity,  firm  size,  and  assetsstructure on  capital  structure.  The  research  population  is  a  plantation  sub  sector  listed  in  IDX.  While  the  sampling techniques used  is purposive sampling with  a selected  sample 5  (five) companies.  Data processing  and analysis technique  used  are  accounting  analysis,  descriptive  statistical  analysis,  multiple  linier  regression  analysis, coefficient of determination hypothesis test by using SPSS version 22.  The  test  result  show  that  profitability and  liquidity  have  a  partial  significant  effect  on  capital structure with a significant value under 0,05. While firm  size and assets structure have a not a partial significant  effect on  capital structure with  a significant up  to 0,05. Simultaneously show that profitability, liquidity, firm size, and assets structure have a significant effect on capital structure with a significant value 0,00 < 0,05.
Keywords : Profitability, Likuidity, Firm Size, Assets Structure, and Capital Structure

## PENDAHULUAN
Dalam perkembangan globalisasi yang  semakin modern seperti ini sangat menuntut perusahaan  untuk  memanfaatkan  kemampuan  yang  ada  semaksimal  mungkin,  agar unggul  dalam  persaingan bisnis. Perusahaan mengupayakan berbagai cara untuk   menjadi lebih    baik  sehingga   dapat  bersaing  dengan perusahaan   lain.  Salah    satu    upaya  yang dilakukan  oleh  perusahaan  adalah  kaitanya  dengan  operasional    perusahaan  yaitu penentuan  keputusan  struktur modal yang   dihadapi oleh  manajer keuangan.
Visi  dan  misi  setiap  perusahaan  berbeda-beda.  Tetapi  secara  umum, perusahaan  tidak hanya    dituntut      untuk    mendapatkan    laba    maksimal,  tetapi    juga  diharapkan  mampu mensejahterakan  pemegang  saham  dan  meningkatkan  nilai  perusahaan.  Untuk    mencapai tujuannya     tersebut,  perusahaan  memerlukan  pendanaan  yang   cukup   dengan   kebutuhan dana    yang    mencukupi    pula    guna mampu  menghasilkan produk-produk yang  berkualitas tinggi  dan  mampu  bersaing dipasaran (Bhawa  dan  Made,  2015).
Dalam  hal    ini    perusahaan  harus  mengetahui  terlebih  dahulu  biaya    yang dibutuhkan  untuk  memperoleh  dana    tersebut  (cost    of  capital).  Demikian  dalam mempertimbangkan    kebijkan  struktur    modal    tersebut    ada    satu      permasalahan  yang sering timbul, yakni   seberapa besar   total  hutang perusahaan dan  seberapa besar   total   aset yang   telah   didapat  perusahaan  dan   seberapa  besar    total   yang harus  digunakan  oleh perusahaan (Budiyanto dan  Agustini, 2015).
Struktur  modal  merupakan  gambaran  dari    proporsi  finansial  perusahaan  yaitu antara modal yang  dimiliki yang  bersumber dari  hutang jangka panjang dan modal sendiri yang  menjadi sumber pembiayaan suatu  perusahaan. Kebutuhan dana  untuk memperkuat struktur  modal  suatu    perusahaan  dapat  bersumber  dari  ketentuan  sumber  dana    yang dibutuhkan  tersebut  yang  bersumber  dari   tempat- tempat  yang   dianggap aman   dan  jika dipergunakan  memiliki  nilai    dorong  dalam  memperkuat  struktur  modal  keuangan perusahaan.
Profitabilitas  menunjukkan  kemampuan  perusahaan  dalam  memperoleh  laba. Perusahaan  yang   mempunyai profitabilitas  yang  tinggi  cenderung mempunyai   tingkat hutang yang rendah. Profitabilitas  dapat mempengaruhi struktur modal dari  besar  kecilnya laba  yang  dihasilkan oleh  perusahaan..
Likuiditas  merupakan  kemampuan  perusahaan  dalam  melunasi  hutang  jangka pendeknya. Apabila perusahaan memiliki tingkat likuiditas tinggi maka perusahaan   tidak akan     menggunakan   pembiayaan   dari    hutang.   Ukuran perusahaan merupakan suatu ukuran dari  besar   kecilnya suaru perusahaan. Perusahaan-perusahaan   besar    cenderung memiliki  sumber   permodalan   yang lebih   tertata  dan  nilai   aset  yang   cukup besar   maka perusahaan akan  lebih  mudah memperoleh  pinjaman.
Struktur    aset  menggambarkan  jika  perusahaan  mempunyai  banyak  aset  cenderung merasa    cukup    dalam    memenuhi  kebutuhan  utangnya.  Struktur    aset  juga  digunakan  untuk menompang   jalanya   operasional  bisnis,   jika  struktur   aset  tetap banyak   maka  perusahaan akan  memaksimalkan  hal  tersebut   dengan   utang  sebagai pemenuhan   kebutuhan  modalnya.
Struktur    aset     besar     tetap     yang     besar   bisa dijadikan  sebagai  jaminan   atas  pinjaman- pinjaman  yang  dilakukan.

## TINJAUAN  PUSTAKA  DAN PERUMUSAN  HIPOTESIS

## Struktur  Modal
Menurut  (Wiagustini,  2014   :  88)  struktur    modal    adalah   keputusan  pendanaan  yang dilakukan     oleh    manajer     keuangan     yang     berkaitan     dengan     bagaimana  membiayai keputusan  investasi  yang   akan   dilakukan  perusahaan.  Sementara  itu, (Mustafa,  2017  :  85) menyatakan  bahwa   struktur   modal   adalah   perimbangan  atara jumlah   utang  jangka   pendek yang   besifat    permanen,  utang    jangka   panjang,  saham  preferen    dan   saham    biasa.   Struktur modal    adalah    perbandingan  modal    asing    atau  jumlah      utang  dengan  modal  sendiri. Kebijaksanaan struktur  modal  merupakan pemeliharaan  antara   risiko   dan   pengambilan  yang diharapkan.   Berbeda    dengan (Fahmi,   2015  :184),   yang   menyatakan  bahwa   struktur   modal adalah   gambaran  dari bentuk    proporsi   finansial   perusahaan   yaitu    antara    modal    yang dimiliki    yang bersumber  dari  utang   jangka   panjang   (long-tern  liability)   dan  modal   sendiri (share holders   equity)   yang  menjadi   sumber   pembiayaan  suatu  perusahaan.  Penelitian   ini menggunakan   proksi  Debt  Equity  Ratio  (DER).

## Profitabilitas
Menurut  (Murhadi,  2013  :  63)  profitabilitas  adalah  rasio    ini  menggambarkan kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  keuntungan.  rasio   laba   umumnya diambil dari    laporan   keuangan   laba    rugi.    Menurut   (Hanafi,   2016    :    63) profitabilitas adalah rasio    profitabilitas  mengukur  kemampuan  perusahaan  menghasilkan  keuntungan (profitabiltas)  pada    tingkat  penjualan,  aset,  dan  modal  saham    tertentu.  Lalu    Menurut (Munawir,  2014   :  86)   profitabilitas  adalah  rasio untuk mengukur profit   yang   diperoleh dari    modal-modal  yang    digunakan  untuk  operasi  tersebut  atau  mengukur  kemampuan perusahaan untuk memperoleh keuntungan.  Sementara  itu,  (Hery,  2016:152)  menyatakan bahwa  profitabilitas  rasio  yang    digunakan  untuk  mengukur  kemampuan  perusahaan dalam  menghasilkan   laba   dari   aktivitas   normal   bisnisnya.   Rasio    profitabilitas   dapat diukur  dengan  membandingkan  antara  berbagai  komponen  yang   ada   di  dalam laba  rugi dan  atau  neraca. Pengukuran yang  digunakan adalah Return  on  Asset (ROA).

## Likuiditas
Menurut  (Fahmi,  2015    :121)    likuiditas  adalah  Seberapa  besar    kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya pada  saat  jatuh  tempo. Menurut (Hery, 2016  :149)  likuiditas adalah rasio  yang  menunjukan kemampuan perusahaan    dalam memenuhi    kewjiban    atau      menunjukan    kemampuan perusahaan     dalam    memenuhi kewajiban     atau      membayarutang     jangka pendeknya. Sedangkan menurut (Kasmir, 2016 :129)  menyatakan  bahwa  likuiditas  adalah  rasio    yang      menggambarkan  kemampuan perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban    (utang)    jangka    pendek.  Artinya      apabila perusahaan  ditagih, perusahaan  akan   mampu  untuk  memenuhi  utang  tersebut  terutama utang yang sudah jatuh  tempo. Pengukuran yang  digunakan adalah Current Ratio  (CR).

## Ukuran  Perusahaan
Menurut    (Jogiyanto,    2016:685)    ukuran    perusahaan    adalah  besar      kecilnya perusahaan  yang   dapat  diukur  dengan  nilai   total   aktiva  atau   penjualan  bersih  atau  nilai ekuitas. Sementara itu,  (Bambang, 2013:313) menyatakan bahwa ukuran perusahaan adalah besar   kecilnya perusahaan yang  dapat dilihat dari  besarnya nilai   aktiva,  nilai   penjualan, atau   nilai   ekuitas.  Sedangkan  menurut  (Hartono, 2015   :  254)   menyatakan  bahwa  ukuran perusahaan  merupakan  besar   kecilnya perusahaan dapat diukur dengan total  aktiva atau besar  harta  perusahaan dengan menggunakan  perhitungan nilai  logaritma total  aktiva.

## Struktur  Aset
Menurut (Sitanggang,  2013  :  75)  struktur aset  merupakan  Perusahaan  yang memiliki aset  tetap  yang   banyak  dan  bernilai  tinggi,  perusahaan  dapat memanfaatkan asset  tersebut untuk  mendapatkan  modal  tambahan  dari  luar  perusahaan  atau    external  financing  yaitu melalui hutang. Sedangkan menurut (Mulyawan,  2015  :  224)  struktur aset  adalah Susunan aset  kebanyakkan  industri atau   manufaktur  yang    sebagian  besar    modalnya  tertan am dalam  aktiva  tetap cenderung menggunakan modal sendiri dibandingkan dengan modal asing  atau utang hanya sebagai pelengkap. Pengukuran yang  digunakan adalah Fixed  Asset Ratio  (FAR).

## Hipotesis
Berdasarkan  kerangka  penelitian teoritis yang  telah  penulis  uraikan  di  atas  maka penulis akan    mengemukakan  hipotesis  sebagai  dugaan  sementara  dari  penelitian  ini  dan selanjutnya dapat diuji  kebenarannya sebagai berikut:
H1  :  Secara  parsial   Profitabilitas  berpengaruh  terhadap  Struktur   Modal.   H2  :  Secara parsial Likuiditas berpengaruh terhadap Struktur   Modal.
H3    :  Secara parsial  Ukuran  Perusahaan  berpengaruh  terhadap  Struktur  Modal.  H4    : Secara parsial Struktur Aset  berpengaruh terhadap Struktur Modal.
H5  :  Secara    Simultan  Profitabilitas,  Likuiditas,  Ukuran    Perusahaan,  dan  Struktur  Aset berpengaruh  terhadap Struktur   Modal.

## METODE
Penelitian  ini  menggunakan  motode    pendekatan  eksplanasi.  (Sugiyono,  2013  :  6), menjelaskan    bahwa     penelitian    eksplanasi    (exsplanatory    research)    adalah penelitian   yang menjelaskan   kedudukan   antara    variabel-variabel   diteliti    serta hubungan antara  variabel  yang satu  dengan    yang  lain  melalui  pengujian hipotesis yang   telah   dirumuskan.  Pada   penelitian  ini populasinya  adalah   perusahaan   sub sektor  perkebunan  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia tahun  2013-2019.  Jumlah populasi dalam  penelitian ini  sebanyak 16 perusahaan.

## ANALISIS  DATA
Analisis  akuntansi  dilakukan  untuk  melihat  nilai    masing-masing  variabel independen dan  variable dependen dengan melihat hasil  dari  perhitungan yang telah  dioleh secara  deskriptif.  Disamping  itu  dilakukan  nilai   maksimum,  nilai  minimum,  mean   dan standar deviasi.
Analisis    Statistik    Deskriptif.  Menurut  (Sugiyono,  2016  :  35),  metode    deskriptif  adalah  suatu rumusan  masalah      yang    berkenaan    dengan      pertanyaan    terhad ap  keberadaan  variabel mandiri,  baik   hanya   pada   satu   variabel   atau   lebih   (variabel  yang   berdiri sendiri).  Analisis deskriptif  digunakan  untuk    menggambarkan  dan  mendeskripsikan  variabel-variabel  yang digunakan dalam  penelitian ini.
Analisis  Regresi  Liniear  Berganda
Analisis   regresi   adalah   sebuah   pendekatan  yang   digunakan  untuk mendefinisikan hubungan  matematis  antara   variabel   output/dependen  (Y)  dengan  satu    atau    beberapa variabel  input/independen  (X)  (Yamin  dan  Kurniawan, 2014  : 82). Dalam  penelitian ini, analisis regresi  digunakan untuk  mengetahui seberapa kuat pengaruh profitabilitas,  likuiditas,  ukuran perusahaan dan  struktur  aktiva  terhadap struktur  modal.
Bentuk  persamaannya adalah:    Y   = α +   b1X1   + b2X2+ b3X3 + e.
Keterangan:
Y = Struktur  modal α = Konstanta b1-b4 = Koefisien regresi X1 = Profitabilitas X2 = Likuiditas X3 = Ukura perusahaan X4 = Struktur aset e = Kesalahan residual

## Uji  Asumsi  Klasik

## Uji  Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah  dalam  model  regresi,  variable dependen  dan  independen  keduanya  mempunyai  distribusi  normal  atau  tidak.  Model regresi yang  baik  adalah memiliki distribusi normal atau  mendekati normal.
Uji  Multikolonieritas
Uji  multikolinieritas bertujuan untuk  menguji  apakah  dalam   model   regresi ditemukan adanya  korelasi  antar  variabel  independen. Model  regresi  yang  baik seharusnya  tidak  terjadi korelasi  di  antara  variabel-variabel independen.
Uji  Autokorelasi
Uji  autokorelasi  digunakan  untuk   mengetahui  apakah   dalam   sebuah   model regresi linier  ada  korelasi  antar  kesalahan peganggu pada  periode  t dengan  kesalahan pada  periode   t- 1  (sebelumnya).  Model  regresi  yang  baik  adalah  regresi  yang  bebas dari  autokorelasi (Santoso, 2014  :192).

## Uji  Heteroskedastisitas
Uji   heteroskedastisitas   digunakan   untuk   mengatasi   apakah    dalam   sebuah model regresi,  terjadi  ketidaksamaan varians  residual  dari  satu  pengamatan ke pengamatan  lain.  Jika varians    dari    residual    satu    pengamatan  ke    pengamatan  lain  tetap,  maka  disebut
homoskedastisitas  dan  jika  berbeda  disebut  heteroskedastisitas. Model    regresi    yang    baik adalah     yang    homoskedastisitas    atau    tidak    terjadi heteroskedastisitas  (Santoso, 2014 :187).

## Pengujian Hipotesis

## Uji  t (Uji  signifikasi parsial)
Uji   statistik  t  pada   dasarnya  menunjukan  seberapa  jauh   pengaruh  satu variabel penjelas/independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel  dependen.  Uji statistik  t  dilakukan  untuk  menunjukan  seberapa  jauh pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan secara individual dalam menerangkan variasi struktur modal.

## Uji  Simultan  (F)
Uji  statistic   F  menunjukkan  apakah   semua   variabel   independent  atau  variabel bebas dimasukan  daam    model    mempunyai  pegaruh    secara    bersama-sama  terhadap  variable dependen  atau   terikat.   Uji   statistik   F  juga   digunakan  untuk   mengetahui pengaruh  semua variabel   independent  yang  dimasukan  dalam   model   regresi   secara bersama-sama  terhadap variabel   dependen yang  diuji  pada  tingkat  signifikan 0,05. Uji  Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien  determinasi  (R2)  digunakan  untuk  mengetahui  persentase  pengaruh variabel independent terhadap perubahan variabel dependen. Dari  sini kita   akan   ketahui seberapa    besar     variabel    dependen    mampu    dijelaskan    oleh  variabel  independennya, sedangkan sisanya dijelaskan oleh  sebab sebab lain  di luar    model.    Nilai   yang     mendekarti satu variabel-varibel   independent memberikan hampir semua informasi yang  dibutuhkan oleh  mempredisi variasi variabel dependen.

## HASIL  PENELITIAN  DAN  PEMBAHASAN

## Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Struktur  Modal
Berdasarkan  hasil    pengujian  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa  variabel  profitabilitas berpengaruh  terhadap struktur modal. Hal  ini  dapat dilihat dari  nilai signifikansi  sebesar 0,014   lebih   kecil   dari   0,05   (0,014  <  0,05)   dengan  nilai   thitung  sebesar   -2,624   dengan demikian   maka    hipotesis   H1   diterima.   Hal  tersebut  menunjukkan   bahwa   profitabilitas secara  parsial  berpengaruh signifikan terhadap struktur  aset   artinya  apabila  profitabilitas mengalami  kenaikan  maka  diikuti  denganpeningkatan  struktur  modal.  Hasil    dari penelitian  ini    didukung  oleh    penelitian  sebelumnya  yang    telah    dilakukan  oleh (Muhammad,  2016)  dan (Dewi, 2017)  yang  menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal.

## Pengaruh  Likuiditas  Terhadap  Struktur  Modal
Berdasarkan   hasil    pengujian   hipotesis   dapat   diketahui   bahwa   variabel likuditas berpengaruh   terhadap  struktur  modal.  Hal   ini  dapat  dilihat  dari   nilai signifikansi 0,001 lebih  kecil  dari  0,05  (0,001 <  0,05)  dengan niali  thutang  sebesar - 3,812  dengan demikian maka  hipotesisi  H2  diterima. Hal  tersebut  menunjukkan likuiditas berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  artinya  apabila  likuiditas  mengalami peningkatkan maka  diikuti dengan peningkatan struktur modal. Hasil  penelitian ini  sejalan
dengan hasil  penelitian  sebelumnya  yang  telah dilakukan  oleh   (Watung  dkk,   2016)   yang menyatakan bahwa likuidtas mempengaruhi struktur modal.

## Pengaruh  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Struktur  Modal
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa  variabel  ukuran perusahaan  tidak    berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai signifikan 0,215  lebih  besar  dari  0,05  (0,215 > 0,05)  dengan nilai  thitung sebesar
1,267   dengan  demikian  maka   hipotesis  H3  ditolak.  Hasil   tersbut  menunjukkan  ukuran perusahaan  secara parsial tidak    berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  artinya apabila  ukuran  perusahaan  mengalami  peningkatan  tidak    diikuti  dengan  peningkatan struktur  modal.  Hasil    penelitian  ini    sejalan  dengan  hasil  penelitian  sebelumnya  yang telah  dilakukan oleh  (Bhawa dan  Dewi, 2015), (Dewi,
2017)     dan    (Widyaningrum,  2015)   yang   menyatakan  bahwa  ukuran  perusahaan  tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

## Pengaruh  Struktur  Aset  Terhadap  Struktur  Modal
Berdasarkan  hasil  pengujian  hipotesis  dapat  diketahui  bahwa  variabel  ukura perusahaan  tidak    berpengaruh  terhadap  struktur  modal.  Hal  ini  dapat  dilihat  dari  nilai signifikan 0,215  lebih  besar  dari  0,05  (0,215 > 0,05)  dengan nilai  thitung sebesar 1,267   dengan demikian  maka   hipotesis H3  ditolak.  Hasil  tersbut menunjukkan ukuran perusahaan secara parsial  tidak    berpengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal  artinya  apabila  ukuran perusahaan  mengalami  peningkatan  tidak    diikuti  dengan  peningkatan  struktur  modal. Hasil   penelitian  ini   sejalan  dengan  hasil penelitian sebelumnya yang  telah  dilakukan oleh (Bhawa dan  Dewi, 2015), (Dewi, 2017)   dan   (Widyaningrum,  2015)   yang   menyatakan  bahwa ukuran  perusahaan tidak  berpengaruh terhadap struktur modal.

## Pengaruh  Profitabilitas,   Likuiditas,  Ukuran  perusahaan  dan  Struktur  Aset  Terhadap

## Struktur  Modal
Berdasarkan  hasil  pengujian  Signifikansi  F  dapat  diperoleh  secara  empiris    bahwa menunjukkan  nilai    sinifikansi  lebih    kecil    dari    0,05    (0,00    <  0,05).    Dengan    demikian  dapat disimpulkan  bahwa   Ha  diterima  dan  hipotesis  H5  diterima,  dimana   variabel (independen) yaitu   profitabilitas,  likuditas,  ukuran   perusahaan   dan   struktur    aset secara  bersama-sama (simultan)  berpengaruh   signifikan terhadap struktur   modal.

## KESIMPULAN
Berdasarkan   hasil    dari    pengujian   analisis    regresi    linear    berganda   yaitu, konstanta sebesar   2,807   yang   artinya   jika  profitabilitas  (X1),  likuiditas  (X2),   ukuran perusahaan   (X3), struktur    aset   (X4)   bernilai    0   (nol),   maka   struktur    modal    (Y) mengalami  kenaikan  sebesar 2,807.   Hasil   pengujian  dari  uji  t  variabel   profitabilitas menghasilkan  nilai  signifikan  sebesar 0,014   <  0,05   yang   artinya   H1  diterima.,  yaitu secara  parsial  variabel   profitabilitas  memiliki pengaruh signifikan  terhadap  struktur modal    pada   sektor    perkebunan   yang   terdaftar   di Bursa   Efek   Indonesia.  Hasil pengujian dari uji t likuiditas menghasilkan nilai signifikan sebesar 0,001  <  0,05  yang artinya    H2   diterima,   yaitu   secara    parsial    variabel    likuiditas   memiliki pengaruh signifikan terhadap struktur  modal  pada  sektor   perkebunan yang  terdaftar di Bursa
Efek  Indonesia.  Hasil  pengujian  dari  uji  t  variabel    ukuran    perusahaan  menghasilkan  nilai signifikan  sebesar   0,215   >  0,05   yang   artinya   H3  ditolak,   yaitu   secara   parsial variabel   ukuran perusahaan  tidak    memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap  struktur  modal      pada      sektor perkebunan   yang    terdaftar   di   Bursa    Efek    Indonesia.   Hasil pengujian  dari  uji  t  variabel struktur  aset  menghasilkan nilai  signifikan sebesar  0,058 >  0,05   yang   artinya   H4   ditolak,   yaitu secara   parsial    variabel    struktur    aset   tidak  memiliki pengaruh  signifikan  terhadap struktur modal  pada  sektor  perkebunan yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Berdasarkan  hasil  dari uji    statistik    F,    diperoleh  bahwa  variabel    profitabilitas,  likuiditas,  ukuran    perusahaan,  dan struktur  aset  secara bersama- sama  berpengaruh terhadap struktur   modal,  hal  ini  dapat  dilihat dari  hasil signifikan sebesar  0,000  < 0,05.

## Daftar  Pustaka
Bambang  Riyanto.   (2013).   Dasar-Dasar  Pembelajaran  Perusahaan.  Edisi   Keempat. Yogyakarta: BPFE.  Bhawa,  I.B.M.D., dan  Made  Rusmala
Dewi  S. (2015).  Pengaruh Ukuran  Perusahaan,  Likuidutas,
Profitabilitas,   dan    Risiko    Bisnis    Terhadap   Struktur    Modal,    Perusahaan   Farmasi. Jurnal Manajemen:  4 (7),  1949-1966.
Budiyanto   dan   Agustini  T.   (2015).   Pengaruh   Struktur    Aktiva,    Profitabilitas,   dan Ukuran Perusahaan  Terhadap  Struktur   Modal.   Jurnal  Ilmu  dan  Riset Manajemen: Vol.4,  No.4.
Dewi,  Dewa  Ayu  Intan  Yoga  Maha,  dan  Sudiarta, Gede  Mertha.  (2017).  Pengaruh Profitabilitas, Ukuran    perusahaan,  dan  Pertumbuhan  Aset  Terhadap  Struktur  Modal      dan      Nilai Perusahaan.   E-Jurnal    Manajemen   Unud.    Vol.    6,   No.4,
2222.2252.
Fahmi,  Irham.  (2015).  Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi  Keempat.Bandung: Alfabeta.
Fahmi,   Irham.   (2015).   Pengantar  Manajemen  Keuangan,  Edisi   Keempat.  Bandung: Alfabeta.
Hanafi,  Mamduh M.  (2016).  Manajemen Keuangan, Edisi  Kedua.  Yogyakarta: BPFE. Hartono,
Jogiyanto. (2015).  Teori  Portofolio dan  Analisis  Investasi.  Edisi  Kelima. akarta: Rajawali Pers.
Hery.  (2016).  Analisa  Laporan   Keuangan. Jakarta:  Grasindo.
Jogiyanto. (2016).  Teori  Portofolio dan Analisis  Investasi. Edisi  Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE.
Kasmir.  (2016).  Analisa  Laporan   Keuangan.  Jakarta:  Grasindo.
Muhardi, Werner  R.  (2013).  Analisis  Laporan   Keuangan, Proyeksi dan  Valuasi Saham.  Jakarta: Salemba   Empat.
Muhhammad  Nur  Fadilillah, dan  Dewa  Putra.  (2016).  Pengaruh Struktur   Aktiva, Ukuran Perusahaan dan  Profitabilitas Terhadap Struktur   Modal.  E- Proceeding of Management: Vol.  3,  No.3.
Mulyawan, Setia.  (2015).  Manajemen Keuangan. Bandung: CV Pustaka  Setia.
Munawir, S. (2014).  Analisa  Laporan   Keuangan.Yogyakarta:  Liberty. Mustafa. (2017).
Manajemen  Keungan. Yogyakarta: CV  Andi  Offset.
Santoso,   Singgih.   (2014).  Statistik  Parametrik. Edisi  Revisi.  Jakarta:  Prestasi  Pustaka.
Sitanggang. (2013).  Manajemen Keuangan Perusahaan Lanjutan. Edisi Pertama. Jakarta:  Mitra Wacana  Media.
Sugiyono.  (2013).  Metode  Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan  R&D.  Bandung: Alfabeta.
Sartono,  A.R.  (2014).  Manajemen Keuangan Teori  Dan  Aplikasi. Edisi  Empat.Yogyakarta:  BPFE.
Sugiyono. (2016).  Metode  Penelitian Pendidikan: Kuantitatif, Kualitatif, dan  R&D. Bandung: Alfabeta.
Taruna   Jhoni   Priabodo,  Topowijoyo,  dan   Devi   Farah   Azizah.   (2014).   Pengaruh Struktur Aktiva,  Tingkat  Pertumbuhan  Penjualan, dan  Profitabilitas terhadap Struktur   Modal, Studi  pada  Tekstil  dan  Garmen  yang  Listing  di BEI  Periode
2010  2012.  Jurnal  Administrasi Bisnis,  Vol.9,  No.1.
Watung,  Abraham  Kelli    Sion.,    Ibonne    S.  Saerang    dan    Hizkia    H.D.    (2016).    Pengaruh  Rasio Likuiditas,   Aktivitas,   Profitabilitas,   dan    Struktur     Aktiva    terhadap Struktur   Modal Industri    Barang   Konsumsi  di   Bursa   Efek   Indonesia.   Jurnal EMBA,   4(2),  h:  726-737. ISSN:  2303-1174.
Wiagustini,   L.   (2014).    Dasar-Dasar   Manajemen   Keuangan.   Denpasar:   Udayana University Press.
Widyaningrum,  Yunita.  (2015).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Aktiva,  dan  Ukuran Perusahaan  terhadap  Struktur  Modal  pada   Perusahaan Manufaktur  yang   Terdaftar di  BEI   2010-2013.  Skripsi  Universitas  Negeri Yogyakarta.
Yamin,    Sofyan    dan    Kurniawan,   Heri.    (2014).    SPSS    Complete:   Teknik    Analisis Terlengkap dengan  Software SPSS.  Jakarta:  Salemba  Infotek.