PENGARTIH  STRUKTT]R MODAL TEREADAP  TINGKAT  SOLVABILITAS
(Studi pada PerusaheanTekstil Yang Terdaftar  di BEI Periode Tahun 2W3-2W7)
Oleh:
6Dore, rrrgro* studi Akurnansi r*[ff;#Y;:;**.,
& Bisnis upr BHMN Bontung) Jimmy  Paulino GP (Alumni Program  Studi Akaaansi Fahdta Pendidkan E*anomi & Bisnis UpI BHMN Ban&og)
Abstrak Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui  penganrh dari  Strukhr Modal terhadap Tingkat Solvabilitas.  Populasi dari penelitian ini adalah perusatraan- perusahaan tekstil yang  terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sampel yang diambil adalah sampel yang  memenuhi kriteria : (a) perusahaan tekstil yang listing di BEI, (b) perusalraan yang  laporan  keuangannya  lengkap selama periode penelitian.  Terdapat 14 perusahaan yang memenuhi laiteria dan dijadikan sampet. Sumber Oaa aOatair  Aata I3p"* keuangan  tahunan dmi tatrun 2A$-2A07.  Struktur Modal  dihitrmg dari rasio Debt to Equity.Rcrio  (DER), sedangkan tingkat solvabilitas penrsahaan dihitung dengan menggunakan Debt toTotal  Asset Ratio  (DTAR). Hipotesis penelitian diuji menggunakan analisis korelasi dan  analisis  regresi  sederhana Dari hasil pengujian hipotesis  didapatkan  persamaan  regresi y:0.3Si + 0.70gX.  Hasil dmi p"o"titi*- ir,i menunjukkan  bahwa nilai DER pada perusahaan-perusahaan tekstil yang  terdaftar di BEI mengalami fluktuasi selama masa pnelitian dan  berada p"d" ;gk" yang tinggr yaitu berada di atas l0}o/o. Sedangkan tingkat solvabilitas pada perusahu*, -perusafraan tekstil yang  terdaftar di BEI mengalami penrrrunan  selama masa penelitian. oari trasit perhitungan  korelasi diperoleh bahwa snuktur  modal  berpengaruh-positif  kuat terhadap tingkat solvabilitas, jugd didapatkan  bahwa sruktur moOat memiliki penga.':h terhadap qgrubahan tingkat solvabilitas sebesar  50,2Yo.  Sedangkan  sisanya r"berar 4g,Bo/; dipengaruhi  oleh faktor-faktor  lain yang tidak diteliti dalam  penelitian ini.
Kata  kanci  : StruHur  Modal,  Solvabilitas

## LatarBelakang  Penelitian
- Pembangunan  sebagai suatu hal yang merupakan tuntutan bangsa  Indonesia -unryk menuju masyarakat yang sejahtera pembangunan *"mp*yii sifat yang berkelar{utan untuk  selalu mencapai tahap yang teUitr Uaitc pemaniaatan  sumber- sumber  daya alam, pendudulq  peralatarq dan mesin-mesin yang tepat akan menghasilkan ouput maksimal  bagi kepentingan dan kesejatrteraan  1;1a"ya"uLu1 Tekstil dan  produk tekstil merupakan indushi yang  tumbuh bersamaan  dengan kehidupan  manusia.  Sejak pakaian  diperlukan manusia-unik melindungi tubuhnya  dari pengaruh iklim atau  cuaca  sampai penggunaannya untuk meningkatkan  penampitan airi
maupun untuk mendukung  proses industri lainny4  tekstil selalu menjadi salah satu kebutuhan pokok  manusia
Indushi tekstil dalam perekonomian Indonesia memiliki poran yang cukup signifikan,  karena merupakan  salah satu  produk ekspor ryggulan dan juga mempakan jenis indusfii padat karya yang menyerap banyak pekerja. tDada tahun 2AA5, indusri ini diperkirakan  telah menyerap t,l8 juta pekerja Sektor indushi  tekstil memiliki potensi pertumbuhan yang  cukup besar, mengingat sumber day^? alam Indonesia yang cukup memadai, serta tersedianya pekerja dalam jumlah besar.'Dada tatrun 2@4, lndonesia berada  pada urutan ke-ll dunia untuk  ekspor tekstil dan urutan  ke-9 dunia untuk ekspor  pakaian. Oleh  karenanya sektor ini merupakan  penghasil  devisa  terbesar untuk  kelompok non-migas. Tetapi perlu diketahui, meskipun indushi tekstil menduduki jajaran atas untuk ekspor tetstit aan pakaian di dunia, kinerja dari industri  tekstil sendiri jauh dari memuaskan Hal ini tercermin dari bunrknya  perolehan laba dan struktur keuangan dari penrsatraan- perusahaan  yang bergerak di indushi ini- 16 perusahaan tekstil yang  terdaftar di BEI @ursa Efek Indonesia), sebagian  besar memiliki  tingkat perolehan laba yang burulq  perolehan laba/rugi  dari perusahaan-perusahaan tersebut setelah dirata-ratakan  memperoleh  hasil negatif selama tahun 2003 sampai dengan tatrun2007.  Tingkat kerugian  paling besar terjadi padatahun 2004. Sedangkan pada tahun-tahun  berikutnya mengalami perubahan yang cukup baik walauprm  masih tetap  mengalami  kenrgian. Pembahan tingkat perolehan  laba/rugi dari tahun ke tatrun,  pada tahun 2004 tingkat  kerugian yang  dialami meningkat sebesar 6lYo, sedangkan  pada tahun  2005  terjadi  penunman  kerugian sebesar 28o/o-Padatahun 2(p6 mengalami penunman kenrgian sebesar 13 %. Dan pada tahun 2007 meirgalami penunrnan tingkat  kerugian  yang tinggi sebesar 80olo.
_ Kerugian yang dialami secara terus-menerus tentunya menyebabkan terharnbatnya  pernupukan modal sendiri yang diperoleh dari  pembentukan  laba ditahan fadl ferusahaan-perusahaan tersebut. Sehingga  mempengaruhi  rendatrnya tingkat ekui^tas dan mengakibatkan  'rerharrrbafnya iingkat periumbuharr pada perusahaar-.- perusahaan tersebut Sebagairnana kita ketahui  bahwa  modal  rnenrpakan unsur yang penting bagi perusahaan" Karena tanpa adanya modal yang memadai perusahaan tidak akarrduput melangsungkan  usahanya" Akibat dari keterbatasan modal sendiri yang dimiiiki perusahaan, unfuk mencukupi  kebufuhannya akan modal, maka perusahaan menggunakan modal asing  atau hutang untukmemenuhi  kebufuhantersebut.
Pada 16 perusahaan tekstil yang  terdaftar di BEI @ursa Efek Indonesia),  terjadi perubahan hutang yang  cukup  signifikan  dari  tahun ke tahun,  pada  sebagian besar p"-*tuh9"-perusahan tersebut terjadi peningkatan hutang yang  cukup signifikan  pada tahun 2003-2005 dan mengalami  penurunan pada tatrun 2aa6 dan 2007 . Penggunaan modal  pinjaman bagi perusahaan  akan menyebabkan  timbulnya kewajiban pembayaran  bunga  dan cicilan  pokok  pinjaman. Semakin besarjumlah moOat asing tersebut akan berpenganrtr  terhadap resfto yang ditanggung p"*-*naap untuk memenuhi kewajiban-kewajibannya  terhadap keditur. Oleh-se6aU itu, diperlulsn
Jumal  Akuntansi Riset, ProdiAkuntansi UpL Vol. 1, No. Z 154
perhitungan yang matang untuk menentukan jenis dan besarnya pinjaman sehingga Fnggunaan  pinjaman dapatmembrikan hasil yang opimal bagi p€rusahaan. Selain itu juga, proponi antara modal asing  dan modal  sendiri hanrs tepaikarenajika modal  asing terlalu  besar akan memperbesar rcsiko  tidak terbayarnya beban tetap  bunga dan pokol pinjaman.
Rasio  yang  digunakan  untuk  menghitung ti"gkat suatu  penrsahaan untuk memenuhi  kewajiban-kewajibannya jika dilikuidasi disebut rasio sblvabilitas. Tujuan dari pengukuran  rasio solvabilitas merupakan  tujuanjangka  panjang pemsatraan dalam arti untuk mengantisipasi  agar  investor dan  pihak-pihak-yang memititi piutang kepada perusahaan dapat menarik  kernbali dananya dengan faif Uita suatu  perusahaan harus dibubarkan  atau dilikuidasi.
- Pada  16 perusatraatr tekstil yang  terdaftar di BEI @ursa Efek Indonesia), sebagian  besar memiliki  tingkat solvabilitas yang rendah.  Rendahnya tingkat solvabilitas ini disebabkan karena jumlah aktiva  yang  digunakan perusatraan  seUagian besar dibiayai  oleh modal asing. Pada tahun 2003 aktiva perusahaan yang dibiayai  dengan modal  sendiri  hanya sebesar l9o/o dafi keseluruhan  total aktiva perusatraan. Begitu juga pada tahun 20M,'sedangkan pada  talrun  2005 turun menjadi 17% dan mengalami  penunman kembali pada  tahrm 20_06 meqiadi sebeyl I5%o. sedangkan  pada  tahun -2007 aktiva p*rahu* yung dibiayai dengan modal sendiri sebesar  16%. Dari hal tersebut  dapat  disimpulkan batrwa sebagian besar aktiva pada perusatraan-perusahaan  tersebut dibiayai  oleh modal asing  atau hutang. Hat ini tentunya sangat  beresiko  terhadap  operasional dan kelangsungan hidup penrsatraan.  Idealnya peng$maan modal pinjaman  pada hmus dijaga  pada  angka yang tidak terlalu besar gntuk menjaga resiko  tidak terbayarnya hutang. Karenalumlah-hutang  yang terlalu besar akan  membebani perusahaan untuk membayar beban-bunga  Oan potot pt3urn*. Penggunaan jumlah  modal pinjaman yang  lebih tinggr OiUanaingtan dengan  modal sendiri  dari suatu perusatraan menunjukkan  buruknya  tingkat sotvabilitas  p"r,irutturrr. sejalan  dengan  iiraian iersebu! masaiah modal r"roi* dan modal asing dalam  struktur modal perusahaan dan pengaruhnya terhadap  solvabilias perusahaan menjadi masalah yang menarik bagi penulis. Oleh karena itu untuk mene]3ah lebih lanjut  tentang struktur  modal dan solvabilitas perumhaan,  maka penulis memilih judul "Peagaruh Struktu Modal Terhadap fingtat Solvabilitas pada Perusahaan-Perusahaan Tekstil yang terdaftar  di BEI pada period e za03-2aaT'

## Rumusan  Masalah
1. Bagaimana  struktur  modal pada perusahaan-perusahaan tekstil yang  terdaftar di BEI pada periode  2003-2007 ? 2- Bagaimana tingkat solvabilitas  pada perusahaan-perusatraan tekstil yang  terdaftar di BEI pada  peri ode  2OO3-2007  7 3. Apakah struktur modal mempunyai  pengaruh yang sigrufikan  terhadap  solvabilitas pada  perusahaan-perusahaan tekstil yang terdaftar di BEI pada periode iAOlaOaZ Z
Jurnal  Akuntansi  Riset,  Prodi  Akuntansi  UpI, Vol. 1, No,2
155
Kerangka Pemikiran
-Sfuktur modal dapat diartilsn sebagai perbandingan dari komposisi antara modal  sendiri dan hutang jangka panjang  yang  digunakan perusahaan untuk mendanai aktivitasnya  Menurut Sawir  (2005:10), "Stnrktur modal adalah pendanaan  permanen yang terdiri dari  utang jangka  panjang , saham preferen  dan modal pemepng saham'. Struktur  atau komposisi  permodalan diukur dan dinyatakan berdasarkan jumlah reldif dari berbagai sumber dana atau permodalan tersebut.
Dalam melaksanakan fuigsi pemenuhan kebutuhan  atau  sumber dana harus dicari altematif-ahematif  sumber dana kemudian  dianalisis  dan dari  hasil analisis tersebut harus diambil  keputusan alternatif  sumber dana mana yang hmus dipilih. Dalam usahanya untuk mempemleh  sumber  dana untuk membiayai  aktivitasnya, perusahaan harus  mempertimbangkan pula apa  yang disebut  bunga  pinjaman (utang  jangka panjang) yang merupakan beban tetap bagi perusahaan, sebagai akibat diikumertakannya  modal  asing di dalam shuktur  modal perusanaan. "Struktur  modal yang optimal adalah sruktur modal  dengan biaya yrrg dikeldarkan secara minimum  namun dapat memberikan  dampak  positif  terhadap kinerja keuangan secara maksimum *(Chaerul Umarya dan Budiantoro2004:33). Penentuan stuktttr modal suatu penrmhaan  sangat penting bagi perusahaan tersebut karena keselunrhan pendanaan aktivitas perusahaan didapat dari  struktur  modal tersebut. Dana yang  diperoleh perusalman baik  yang  berasal dari modal  sendiri mauprm berasal dari pir{aman  jangka panjang hanrs digunakan  dengan efektif dan efisien sehinggatujuan dari perusahaan  dapat dicapai dengan tepat. Kerugian yang  dialami oleh -perusahaan tekstil  yang terdaftar di BEI selama lima tahun menyebabkan  terhambatnya  pemupukan  modal  yang terbentuk dari pembentukan dan laba ditahan sehingga pada akhirnya menyebabkan rendahnya tingkat ekuitas atau jumlah modal  sendiri pda pemsalraan-perusahaan tersebut. Tanpa adanya jumlah modal yang memadai, tentunya penrsahaan  akan mengalami kesulitan dalam menjalankan operasionalnya. Untuk mencukupi kebutuhannya  akan modal  tersebut maka penrsahaan teru-menerus  menggunakan modal asing  untuk membiayai  operasionalnya  yang  diperoleh dari hutang atau pirfaman. Pada akhirnya jumlah  modal asing yang digunakan  melebihi jumlah  modal  sendiri yang dimiliki, sehingga menyebabkan buruknya  struktur  permodalan dari perusahaarr perusahaan tersebut dan berimbas pada rendahnya tingkat  solvabilitas pada  perusahaan- perusahaan tersebul Jika proporsi hutang di dalam struktur permodalan perusahaan semakin besar maka  semakin besar pula resiko  kemungkinan terjadinya ketidakmampuan  untuk membayar kembali  hutang beserta bunganya pada  tanggal jatuh tempo. Tetapi  resiko itu juga diimbangr  dengan  adanya  harapan untuk mendapatkan tingkat keuntungan  yang lebih tinggi, sebagai akibat dari penggunaan modal asing itu untuk menunjang permodalan  dari perusahaan.
Aspek keseimhngan  dan perpaduan antara tiaptiap jenis surnber dana atau permodalan dengan peNrggunaannya untuk membelanjai aktiva-aktiva secara kesuluruhan  merupakan  unsur penting sebagai suaar indikator untuk menilai ada  atau
|urnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPL  VoL 1, No.2 156
tidak  adanya stabilitas  finansial dan jaminan  akan kelangsungan hidup atau kontinuitas perusahaan.
_ Arti pentingnya  shuktur  permodalan Grutama disebabkan oleh perbedaan karakteristik di antara  sumber-sumber  permodalan  tersebut. Perbedaan karakteristik di tiap- tiap jenis permodalan  tersebut, s@ara umum  berpengarutr pada dua aspek penting di dalam  kehidupan  setiap  perusahaaq yaitu terhadap  kemampuannya  dalam menghasilkan laba dan terhadap  kemampuan  perusahan untuk membayar  kembali hutang-hr*ang  jangka panjangnya
Menurut Charles H Gibson(1995:175) "Rasio solvabilitas mengukur tingkat keamanan untuk  kreditor jangka  panjang". Sedangkan menurut  Basu Swastha dan Ibnu Sukotjo  (1995:252458),  "solvabilitas adalah  kemampuan dalam penrsahaan  dalam memenuhi  kewajiban jangka pendek maupun jangka  panjangnya  pada saat perusahaan dilikuidasi".
Dengan demikian  tujuan  dari rasio solvabilitas  merupakan tujuan jangka  panjang perusahaao dalam arti untuk mengantisipsi  agar investor dan pihak-pihak yang memiliki piutang kepada penrsahaan dapat menarik kembali  dananya dengan baik bila suatu perusahaan  harus dibuba*an atau dilikuidasi. Pengaruh struktur permodalan  terhadap tingkat  solvabilitas dapat  dijelaskan bahwa bertambatrnya hutang jangka paqiang perusahaan hmtrs digunakan untuk peningkatan aktiva  produktif  yang dapat  menghasilkan  pendapatan bagi perusahaan sehingga biaya bunga tidak mengurangi aktiva dari perusahaan tetapi diambil dari pendapatan  perusatraan.  Pendapatan tersebut dapat disisihkan sebagian untuk  membayar hutang jangka panjang perusatraan apabila sudah jatuh tempo. Dalam jangka  panjang maka total aktiva akan meningkat  atau lebih besar dari total hutang ini menuqiukkan bahwa solvabilias perusahaan  meningkat,  sebaliknya bila biaya modal OiamO;t  Oari aktiva  lain maka secara berkepanjangan  maka jumlah hutang  akan bertambah  tetapi jurrlah aktiva akan hrkurang sehingga solvabilitas perusahaan  akan menurun.

## Metode Penelitian
Desain  penelitian  merupakan serangkaian  pengamatan  yang dilakukan selarna jangka waktu tertentu  terhadap suatu fenomena yang rnemerlukan jawaban dan penjelasan. Desain  penelitian  juga  dapat diartikan sebagai struktur  dan  strategi. Sebagai renc{rna dan struktur, desain  penelitian merupakan  perencanaan penelitian, yaitu penjelasan  secara rinci tentang  keseluruhan  rencana  penelitian mulai dari perumusan masalafu tujuan, gambaran  hubungan antar variabel, perumusan hipotesis sampai fimcangan  analisis  data yang dituangkan secara tertulis  ke dalam bentuk  usulan atau proposal  penelitian. Variabel-variabel  yang  digunakan  dalam proses penganalisaan data dalam penelitian ini adalah  berupa variabel  kuantitatifl
- Istijanto Q005:29)  mengungkapkan bahwa:Desain riset dapat dibagi menjadi tiga macam. Pertam4 riset eksplanatori yaitu desain riset yang Oigunakan untuk mengetahui  permasalahan dasar. Kedua, riset deskriptif yaitu desain riset yang
]urnal  Akuntansi Riset, Prodi  Akuntansi  UPL Vol. 1, No.2
157
Toni H€ryana & ]immy Paulino
digunakan  untuk  menggambarkan sesuatu. Dan ketiga, riset kausal  yaitu  rmtuk  menguji hubungan sebab akiba.
Penelitian ini sendiri menguji  tingkat  pengaruh  variabel bebas terhadap variabel terikat,  maka  dari itu, desain penelitiannya bersifat kausal. Desain kausalitas ini hrjuan utamanya  adalah untuk mendapatkan bukti hubungan  sebab akibat. Hal ini sesuai dengan yang  dikatakan  Malhotra (2005:100)'Desain kausalias  tujuan utamanya adalah untuk mendapatkan bukti menge,nai hubungan sebab-akibaf'. Maka desain kausalihs dalam penelitian ini bertujuan untuk mengetatrui pengruh struktur  modal terhadap solvabilitas pada perusahaan-perusahaan tekstil yang tsdaftar di BEI untuk periode 2003-2W7.

## Poputasi  dan Sampel
Menurut  Sugiyono (2008:5Q  "Populasi adalah wilayatr generalisasi  yang terdiri atas objek atau subjek  yang  mempunyai kuantitas dan karakteristik  tertentu yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kernudian ditarik kesimpulan". Berdasarkan  pengertian di ataq populasi dalam  penelitian ini adalah  laporan mengenai struktur  modal dan  solvabilitas dari perusahaan-perusalraan tekstil yang terdapat di Indonesia Teknik pengambilan  sampel  yang akan digunakan  dalam  penelitian ini adalah teknik sampling dengan  pendekatan Purpsive Sonpling Sbbagaimana  yang dikemukakan oleh Sugiyono  (2007:61)  "Sotnpling Purpsive adalah teknik penentuan sampel dengan tujuan  tertentu". Tujuan penentuan sampel ini adalah untuk mengetatrui seberapa besar pengaruh  struktur  modal terhadap solvabilitas pemsahaan. Sampel dalam penelitian ini adalah data berupa  laporan keuangan perusahaan- perusahaan tekstil yang terdaftar di BEI periode dari tatrun 2003  sampai dengan tahun 2007. Penggunaan sampel dari tahun 2A03-2007 disebabkan kecukupan data yang memadai untuk melakukan  perhitungan tentang struktur modal dan solvabilitas  pada perusahaan-perusahaan teirsfii yang  terdaftar di EEI- Selain itu karena pada periode tersebut perusatraan-perusahaan tekstil  yang terdaftar di BEI mengalami perubahan yang cukup  signifikan  dalam  struktur pennodalanny4 sehingga data pada tahun tersebut mewakili fenomena yang  akan diteliti.  Dari 16  pemsahaan tekstil yang terdaftar  di BEI, terdapat 14  perusahaan tekstil yang memenuhi syarat  sebagai sarnpel penelitian"
Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan dda mengacu pada cara untuk memperoleh  data yang diperlukan dalam penelitian. Teknik  pengumpulan data  yang dilahrkan dalam penelitian ini adalatr melalui  studi dokumentasi;  yaitu  dilakukan dengan meneliti dan mempelajari dokumen{okumen yang relevan dengan kepentingan  penelitian.
]urnal  Akuntansi  Riset, Prodi  Akuntansi UPI Vol. 1, No.2
r58
Teknis AnalisisData dan Pengujian Hipotesis 1. Menyusun kembali data yang telah diperoleh  ke dalam tabel dan menyqiikannya 2. Analisis deskripsi  terhadap  shuktur  modal  perumhaan-perusahaan  pada  sektor yang diteliti dengan terlebih  dahulu menghitung  analisis  rasio  struktur  modal.
3. Analisis  deskripsi  terhadap data tingkat solvabilitas @ pada sektor yang diteliti dengan terlebih dahulu  menghitung analisis rasio solvabilitas  untuk  mengetahui tingkat  solvabilitas penrsahaan yang diteliti
4. Analisis  statistik untuk mengetahui  pengaruh strukhr modal terhadap solvabilitas, analisis yang digunakan  adalah Korplasi  Product Moment dan Koefisien Determinasi.
Hipotesis yang akan diuji dalam penelitian ini adalah " Terdapat Pengaruh Negatif antara Struktur Modal Terhadap  Solvabilitas."
Ho : Struktur  modal tidak mempunyai  pengaruh positifterhadap solvabilitas
Ha: Stnrktur modal mempunyai  pengaruh positifterhadap  solvabilitas
Hipotesis tersebut akan diuji menggunakan analisis statistik, dengan kriteria pengujian sebagai berikut:
Ho : r < 0 : Tidak terdapat  pengaruh negatif antara stnrltur  modal terhadap
solvabilitas
Ha : r > 0 : Terdapat pengaruh negatif antara struktur modal terhadap solvabilitas
Hasil Penelitian  dan Pembahasan Analisis  statistik yang  digunakan  dalam penelitian ini menggunakan  analisis regresi linier, koefisien  korelasi dan koefisien determinasi.  Data yang digunakan  dalam analisis statistik ini menggunakan debt to equtty raio @ER-) sebagai indikator dari
Desaiptive Staiisties Wean std.
Deviation N
r
K .8976
1.3207 .91265
1.65342
70 70
struktur modal (Variab€l X) sedangkan untuk indikator dari tingkat solvabilitas  (Variabel Y) digunakan  debt to total asset rarrb (DTAR).
Dari hasil pengolahan statistik didapat hal sebagai berikut, pertama rata-rata struktur modal (dengan jumlah dat^70') adalah l.3207 dengan standar deviasi  1.65342, kedua rz;ta-rat^ solvabilitas (dengan jumlah  data 70) adalatr 0.8976 dengan standar deviasi  0.91265.
Untuk mengetahui seberapa besar penganrh Shktur Modal terhadap Solvabilitas, maka dapat digunakan  analisis  korelasi.  Analisis  korelasi ini dimaksudkan untuk mengetahui kuat dan arah hubungan antara kedua variabel tersebut.
t59 ]urnal Akuntansi  Riset, Prodi Akuntansi UPI, Vol. L, No- 2
Berikut adalatr penjelasan  tentang korelasi, dari analisis.untuk  korelasi  didapat hasil sebagai berilot, besar hubungan antara variabel stnrktur modal dengan solvabilitas yang dihiurng dengan koafisien  korelasi  adalah  0.708, hal ini menunjukkan hubungan yang kuat diantara stnrldur  modal dengan solvabilitas. Arah hubungan yang positif (tidak ada angka negatif  pada angka 0.708)  menunjukkan sernakin besar shrktur modal akan membuat solvabilitas  meningka! demikian pula  sebaliknya- Tingkat signifilsnsi koefisien korelasi satu sisi dari output (diukrn  dari probabilias) menghasilkan  angka 0-00 atau praktis  0, karcna probabilitas jauh dibawah  0.05 maka  korelasi antara shuktur modal dan solvabilitas sangat  nyata.

## Model
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of thr Estimate 1 709" .502 495 64880
a. Predictors:  (Constant), X b. Dependent Variable: Y
Tabel 4.5 menur{ukkan pertam4 angka R Squwe 0.502  adalah  pengkuadratan dari koefisien  korelasi,  atau 0.708 x 0.708 : 0.502. R squae biasa disebut koefisien determinasi.. tlal ini berarti bahwa dalam perusalraan-perusatraan yang diteliti, struktur modal memiliki pengaruh sebesar  50,2yo terhadap  solvabilitas  perusahaan. Sedangkan sisanya sebesar 49,8o/o dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Hal lain yang diduga dapat mempengaruhi  solvabilitas adalah kemampuan untuk menghasilkan laba  atau earning W:$,er dari perusahaan.  Kedua standord of error estimate adalah 0.64880 (satuan yang  dipakai adalah  variabel depender  atau  dalam hal ini adaiah solvabilitas.  Fada tabei (4.3)  analisis sebelumnya, bahwa sandar deviasi  solvabilitas  adalah 0.91625, yang berarti lebih besar daripada stmdard of error estimate (0.64880),  karena lebih besar dari stsndord of eror estir?tste makq  model regresi lebih  baik dalam bertindak sebagai prediktor nilai solvabilitas daripada rataqatanilai solvabilitas  itu sendiri.
Berdasarkan uji hipotesis  pada bab sebelumnya " Terdapat  Pengaruh Positif antara Struktur Modal Terhadap Solvabilitas". Maka  diperoleh Ha : r > 0 : Terdapat pengaruh positif antara struktur  modal  terhadap  solvabilitas.  Sejalan dengan hipotesis yang diajukan penulis  sebelumny4  bahwa  struktur modal memiliki penganrh positif terhadap solvabilitas, berarti  hipotesis yang diajukan  dalam penelitian ini diterima.
]umal Akuntansi Riset, Prodi  Akuntansi  UPI, Vol. 1, No.2 160
Toni Heryana & ]immy Paulino
Pembahasan Sebagaimana yang diielaskan  pada hasil penelitian bahwa terdapat pengaruh negatif antara "frktq modal terhadap tingkat solvabilitas. Maka dapat Aisimputt<an bah-wa perubatran pada sfnktur modal  akan diikuti secara searah oleh perubatran solvabilitas.  Hal ini sejalan dengan pendapat  Harnanto(1985:304)  yang  menyatakan  , "semakin besar proporsi  hutang  (dalam stuktur modal ), berafti serrakin besar kemungkinan  risiko perusahaan menjadi tidak solvabel,,. Setiap  perusahaan yang mengikutsertakan hutang sebagai salah sahr sumber permodalannya akan menghadapi risiko atas kewajiUannya memhyar pokok  hutang beserta  bunganya yang pada umunnya bersifat tetap. Kemampua;  dari pemsatraan untuk melunasi  hutang-hutangnya  disebut solvabilitas.  Menunrt Basu Swastha  dan Ibnu Sukotjo (195:252'258), "solvabilitas  adalah kemampuan penrsatraan dalam  memenuhi kewajiban  jangka  pendek maupun jangka  panjangnyapadasaat perusahaan dilikuidasi,,, Dengan demikian  tujuan dari rasio  solvabilitas  mirupakan to3u*  jandra panjang perusahaan dalam arti untuk mengantisipasi agar  investor Oi, pilut-pihak yang memiliki piutang kepada perusahaan dapat  menarik kembali d*uryu dengin baik bila suatu perusahaan  hams dibubarkan atau dilikuidasi. Aktiva merupakan  unsur penting dalam mengukur tingkat solvabilitas. Hal ini disebabkan  karena aktiva memberikan  perlindungan lprotetii; kepada  para kreditur b.ai!( kredituriangka paqiang maupun  kreditur jangka  pendelq kare; kemampuan  dari aktiva lrrtrrk menghasilkan laba dan dapat Oireatisasit<an  atau dijual kembali,  sehingga merupakan  sumber dana untuk  membayar  kembali hutang beserta bunganya.  Selain-itu aktiva  merupakan  suatu alat yang  dapat digunakan pe*sahua, sebag; jaminan untuk memperoleh  pinjaman.
Dari deskripsi di atas diketahui  bahwa penurunan nilai solvabilitas yang dialami oleh perusahaan tekstil yang terdaftar di BEI pada tatrun 2003-2007  diakibaican  oleh peningkatan hutang dan penurunan jumlah aktiva  yang dimiliki  oleh perusahaan- perusahaan terssbut secara rata-ratz l'{enurrit Harl'ranto (1985:32i},  "Jenis-jenis dan besar kecilnya  aktiva yang digunakan untuk melaksanakan kegiatan  dalam  suatu perusdraan, ditentukan atau dipengaruhi  oleh jenis dan jumlah dari sumber-sumber  permodalan yang digunakan TTk membiayainya". Idealnya sebuah  perusahaan membiayai utuu ir"rnfuhr{ai aktiva tetap  dan invlstasi  jangka paqiangrya dengan  sumber o*u y*g berasal dari pqilik- Di lain pihak, untuk modal kerja dapat AiUetaqiai  dengan r"**r dana yang berasal dari kreditur jangka pendek. oieh karena itu iompos'lsi  aktiva perusahaan, }e-lnakan unsur penting yang  harus diportimbangkan dalam usaha **gufu. tingkat 'isil"o finonc ial yang bermngkutan  dengan struktur  permodalannya Struktur modal sendiri dapat diartikan sebagai perbandingan  antara  komposisi modal sendiri dan hutang jangka  paqiang  yang  digunakan perusahaan dalam  mendanai aktivitasnya. Menurut  Sawir (2005:10), 'sruictur modal uOutut  pendanaan permanen yang terdiri dari  utangjangka  panjang, saharn preferen dan modal p*.eg*g saham,,. Struktur  modat pada perusahaan-perusahaan tekstil yang  terdaftar Ii nm paAu tahun 2003-2007 mengalami fluktuasi Aari utrun  ke tanun. paL tahun ZOO3, rtroLt*
|urnal Akuntansi Riset, Prodi  Akuntansi  UpL Vol. 1, No. 2 16l
modal yang diukur dengan rasio DER pada penrsahaan  - perusahaan tersebut berada pada nilai  tertinggr dan b€rada pada  angka diatas l0fl,yo. Hal ini disebabkan  penggunaan hutang jangka paqiang yang sargat besar dibandingkan  dengan modal sendiri dalam suuktur modalnya Sedangkan  pada tahun zAM, nilai DER pada  penrsahaan-perusahaan tersebut mengalami  penunman, walaupun  mengalami  pelrunman nilai DER tersebut tetap  berada di atas  l0(f{ro.
Pada tahun 2005, rasio DER pada perusahaan-perusahaan tersebut kembali mengalami  penunman  sebesar 157o, walaupun kembali mengalami  penrnunan nilai DER tersebut tebp berada di atas  l0W/o . Pada tahun  2006, struktur  modal pada perusahaan-perusalraan tersebut mengalami kenaikan Sedangkan  pada tahun 2007 nilai DER pada perusahaan-perusahaan tersebut kembali mengalami  penuruna&  walaupun begrtu nilai DER tetap b€rada di atas 10tr/o. Hal ini disebabkan  penggunaan  hutang jangka panjang yang  sangat besar  dibandingtan  dengan modal sendiri dalam  struktur
Kondisi sruktur modal pada  perusahaan-perusahaan tekstil  yang terdaftar di BEI pada talrm 2003-2007  b€rada di atas 100o/o selama  masa penetitian. Hal ini mengindikasikan besarnya resiko modal yang ditang$mg  prusahaan dm dapat mengganggu stabilitas dari p€msahaan  tersebuL Hal ini dapt saja menjadi suatu kekhawatiran bagi para kreditw karena jumlah modal  sendiri  yang dijadikan  jaminan untuk  menuhrpi hutang lebih kecil dari jumlatr  hutang itu sendiri. Pengaruh dari struktur  modal terhadap tingkd solvabilitas  dapat dijelaskan sebagai berikut,  bahwa  peningkatan  proporsi hutangjangka panjang di dalam  stnrktur modal perusahaan  akan mengakibatkan  bemrnya jumlah pokok dan bunga hutang yang harus dibayar oleh perusahaan. Hal ini mengakibatkan semakin besanrya risiko  tidak hutang dan bunganya  pada tanggal jatuh tempo,  sehingga mengakibatkan tumnnya nilai solvabilitas dari  prusahaan.  Idealnya hutang jandra panjang perusahaan harus  digunakan untuk pningkataa aktiva produktif  yang dapat menghasilkan pendapatan bagi perusatraan  sehingga biaya  bunga tidak mengurangi a}tiva dari perusahaan teiapi diambii dari pendapatan perusahaan.  Pendapatan telsebut riapat disisihkan  sebagian untuk  membayar  hutang jangka  panjang perusahaan apabila sudah jatuh tempo.  Dalam  jangka panjang  maka total aktiva  akan meningkat atau  lebih besar dari total hutang ini menunjukkan  bahwa solvabilitas perusahaan meningkat,  sebaliknya bila biaya modal diambil dari  aktiva lain maka  secara berkepanjangan  maka jumlah hutang  akan  bertambah tetapi jumlah aktiva akan berkurang sehingga solvabilitas perusahaan  akan menurun

## Simpulan
l. Gambaran stnrknr modal  yang diukur dengian rasio  debt to equity ratirb @ER)  pada perusanaan-perusahaan tekstil yang terdaftar di BEI, pada tahun 2o08a007 menunjukkan  bahwa DER pada  perusatraan-perusahaan tersebut Mluktuasi dari talrun ke tatrun. Selama periode penelitian nilai rata-rata DER pada perusahaan- perusahaan tersbut bemda pada  angka di atas lWo. Hal ini menunjukkan besarnya resiko dari pembiayaan pada pemsahaan-perusahaan tersebu! yang disebabkan ]urnal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi  UPL  Vol, L, No. 2 162
I$SN : 2Af}6 -2563
besarnya proporsi hutang jangka panjang dalam stnrktur modal  dari perusahaan- perusahaan tersebut 2 Gambamn solvabilitas  yang diukur dengan rosio debt to totol asset ratio (DTAR) pada perusahaan-perusatraan tekstil yang terdaftar di BEI, pada tahun 2008'2007 menurfukkan  batrwa DTAR pada perusahaan-penrmhaan tersebut mengalami kenaikan dari tahun ke tahurU hal ini menunjukkan solvabilitas dari perusahaan- perusatraan tersebut terus menurun. Ini menqiukkan bahwa solvabilitas pada
@tersebut
berada padakondisi  yang kurang  baik.
3. Dari hasil pengujian  hipotesis  diperoleh hasil bahwa sruktur modal  memiliki pengaruh negatif terhadap solvabilitas
Saran l. Peneliti  menyarankan  agar pihak perusahaan khususnya  yang memiliki DER diatas l00yo, perlu lebih memperhatikan proporsi anhra  hutang atau modal asing dan modal sendiri dalam struktur modal perusahaan karena apabila  proporsi dari hutang dan modal  sendiri  tersebut tidak seimbang dalam sfuktur modal perusahaan  dapat meningkatkan resiko  modal yang ditanggung perusahaan dan dikhawatirkan mengganggu stabilitas usalra Selain itu hal tersebut juga dapat menunrnkan kepercayaan dari  kreditur.
2. Biag peneliti selaqiutrya dapat dilakukan  penelitian serupa tetapi obyek  penelitian dapat  ditambah ke selunrh sektor yang  terdapat di Bursa Efek Indonesia,  dan dapat pula  ditambah vmiabel profitabilitas
DaftarPustaka Bambang Riyanto"  (2001).  Dasor-Dasor Pembelanjaan Perusahasn Edisi Empat Yogyakarta:  BPFE.
Brigham & Houston.  (2006). Dasor-dssar  Manajemen Keuangan. Buku i Edisi i0" ( Peneryemah: Ali Akbar*rulianto, iakarta:  Salemtn  Empat)" Budiantoro,  Chaerul Umaiy4 dan Ngandenan (2004) " .Iurnal Elanomi Telesk*p STtrE Y.A.I.Yolume 3. Edisi 6.
Gibson, Charles H" (19955). Financiol Staternent Analysis" Six Edition" Ohie:  Thomson Publishing  Co.
Gitrnan, Lawrence J. (2000). Pinciples of Managerial  Finance th Edition. United States ofAmerica: Pearson Addison Weley  Publishing  Company.
Harjito, D Agus & Martono. (2002). Mowjemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta: Ekonisia. Hamanto. (1984). Analisa Laporan Keuongan.  Yogyakarta: AMP YKPN Irawati, Susan. (2006).  Monojemen  Keuangon.  Bandung:  Pustaka Jusup, Harjono. (200I). Dasar-Dasat Ahmtansi.  Edisi Enam. Yoryakarta:  STIE YKPN. Natzir,  Muhammad.  .(2000). Meto& Penelitian. Jakarta  : Ghalia  lndonesia. Sawrr, Agnes. (2005). Analisis Kine$a Keuongan & Perencsnasn  Keuoryan Perusahaon Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Umum.
|urnal Akuntansi Riset, Pro& Akuntansi  UPL Vol. 1, No. 2 163
ISSN :2A85 -256r.
Sudjana  Q002). TebtikAnalisa Regresi dan Korelasi Bandung: Tarsito. Sugiyono. Q00l.Statistika Untuk Penelitiq Bandung:  Alfabeta- Sutisno. (200I). Moqiemen Keuoryan Edisi Satu. Yoryakarta: Ekonisia S.Munawir.  (2004). Analisa laporan Keuwtgan.Edisi Keempat- Yogyakarta: Liberty.
Basu Swastha  dan Ibnu Sukotjo.  (1995).  Pengantar Brsnrs. Y-oryakarta: Liberty Weygand! Jerry I et al. (2005). Aecaurting  Prirciples f edition. New York John Willey & Sons Inc.
Winarno Suraklrmad- (1994). Penga*r Penelitim Emiah Bondung:, Tarsito.
]urnal Akuntansi Riseg Prodi Akuntansi  UPI, Vol. 1, No. 2 r64