## PERSONAL IMAGE
Agus  Hasan Pura A Fakultas Ekonomi  Universitas Katolik Parahyangan

## Abstract
lndividuals  develop their personal image through  interaction with other people or groups which they have relationships for years.  personal image is how a person would others to see herlhim,  which  generalty believed that people will try to develop their persona! image white competition  rncreases  especially  in public secfors such as campaign of city mayor,  election of house representative member, promotion,  and election of dean- People will evaluate  personal image through to what extent  their  behavior  consistent with their own personal  image. tf they behavior is nol cons/sfent  with their personal image,  they wilt loss their credibiltty  thus  it will be difficult  to rehuild their own personal image.
Pendahuluan:
Pada  tulisan yang lalu; penulis  pernah  mengemukakan bahwa apapun  yang  punya  nama akan memiliki  image  (citra/kesan).  Tentunya termasuk orang yang memiliki nama yang dipersepsikan oleh orang- orang  disekitar lingkungannya. Secara sederhana personal  lmage adalah kesan yang diberikan orang lain kepada seseorang.  pemberian  kesan ini karena  orang memberikan  kesannya tanpa  diminta, tapi bisa juga seseorang dengan sengaja  berperilaku tertentu agar orang lain memberikan  kesan  kepada  dirinya.
Dalam ilmu pemasaran yang berkaitan dengan produk berupa barang dan jasa maka  kesan  itu sengaja  diciptakan.  Tentu kesan yang sengaja diciptakan rtu kesan yang  baik, sehingga orang tertarik untuk membelinya. Kesan yang diciptakan tentunya kesan yang  sesuai dengan yang  diinginkan oleh konsumen sasarannya. Kesan  seperti apa ying dipilih, tentu kesan yang bisa membedakan dengan produk lain dan kesan yang unggul dari porduk-produk pesaingnya. Hanya harus hati-hati juga kesan itu merupakan  suatu persepsi bukan fakta.  Sekalipun begitu, penting untuk diingat bahwa orang membuat  keputusan  berdasaikan kesannya dan bukan faktanya.  Itulah yang membuat kespn penting dalam pemasaran.  Namun bila suatu saat orang mengetahui bahwa kesan yang selama ini dibentuknya  ternyata sangat berbeda  dengan faktanya tentu orang itu akan  kecewa.
. Personal image menyangkut orang. Dalam pemasaran; orang juga merupakan  suatu produk yang bisa dipasarkan  atau memasarkan drrinya sendiri, disamping juga orang  bisa dipakai untuk memasarkan produk; sep€rti seorang  endoser. Namun keduanye tetap perlu membentuk kesan;  ataupun  kalaupun tidak orang/pemirsa tetap akan memberikan  kesannya  dan  kesan yang didapat bisa negatif atau positif.
Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010
Mungkin kebanyakan  orang tidak berpikir sama  sekali  tentang hal ini, tetapi  kata-kata,  sikap  dan perilakunya  teiap saja memungkinkan orang lain memberikan kesan. Lain halnya dengan  orang-orang yang sadar akan hal ini, maka ia pun secara  sadar akan membangun imagenya sedemikian  rupa sehingga terbentuk kesan yang  diinginkannya. The first impression is the  last impression; kesan pertama menjadi kesan  terakhir. Kalau pada pertama kali kesan yang didapal  positif maka untuk selanjutnya orang  akan memberikan kesan positif; kecuali terdapat fakta- fakta  yang  mampu menunjukkan  sebaliknya. Kesan juga perlu dipelihara dan membutuhkan konstensi; sekali diketahui fakta yang sebaliknya maka akan sulit sekali untuk mengembalikan  kepada kesan pertama. Kecuali kesan yang terbentuk karena ciri phisik orang yang bersangkutan; ini sulit atau bahkan  tidak  bisa dihilangkan.
Kesan yang diberikan orang terhadap  seseorang lainnya, merupakan ciri dari orang tersebut  atau  setidaknya  orang itu dicirikan seperti itu. Hal mana bisa membedakan  orang  yang satu dengan yang lainnya.  Misalnya lbo sering terlambat masuk kelas sehingga selalu menarik  perhatian  kelas, maka  ia diberi kesan  tukang terlambat  dan ia dinamakan  "lbo Telat".  lbo mungkin termasuk  orang yang susah bangun tidur dan berdampak ia sering terlambat  masuk kelas pagi. Jadi kesan ini memang tidak sengaja  diciptakan oleh lbo. Lain halnya  dengan Abi; karena mencontoh perilaku ibunya  kalau bicara selalu diselipkan kata- kata Inggeris  supaya  dikesankan orang pintar.
Kesan dan Kredibilitas.
Seperti dikemukakan di atas; kesan yang terbentuk harus dipelihara dan secara  konsisten  dijaga.  Untuk  sebagian orang; kesan memang  dibentuk agar sikapnya, perilakunya,  keputusannya, kata- katanya agar memberikan kesan  yang diinginkannya; bahkan untuk mendukung hal itu termasuk juga pakaiannya,  sepatunya,  kendaraannya, merk Hpnya, sampai kepada  model rambutnya. Kalau  dalam ilmu pemasaran mungkin  kesan itu bisa disamakan dengan posisi, Posisi tentunya dibentuk  karena sebelumnya bisa dilakukan diferensiasi; diferensiasi inilah  yang dirancang  supaya  terbentuk kesan yang diinginkan.  Contoh  Abi di atas mungkin  bisa  memberikan  ilustrasi. Mari kita ilustrasikan  sebagai  berikut: Toyota  dikesankan  sebagai  mobil yang efisien (brand image/personality) karena memang ia dirancang sedemikian  rupa sehingga kinerjanya memang efisien, Sedangkan  Volvo dirancang  sebagai  mobil  aman  (savety)  sebagai  hasil rancangan yang didisain untuk itu. Tentunya pembedaan  (difrensiasi) itu haruslah yang memberikan nilai atau nilai tambah.  Pada contoh Toyota di atas  efisiensi adalah nilai tambahnya, dan nilai  tambah pada Volvo adalah aman (savety). Kalau pembedaan itu tidak memberikan nilai maka tidak terbentuk posisi yang dikehendaki, dan bisa juga terladi pembedaan  yang dilakukan  hanya menghasilkan  sedikit sekali perbedaan yang berdampak tidak diketahuinya perbedaan  tersebut.
Bina Ekonomi Majalah llmiah Fakultas  Ekonomi  Unpar
57
Bila  posisi sudah terbentuk  maka kesan juga akan terbentuk  dan apabila dipelihara dengan baik maka ia akan  melekat kuat dalam ingatan konsumen, dan pada  gilirannya mencapai  Brand Equity, Terbentuknya brand equity merupakan indikasi  yang  kuat  telah  terbentuk kredibilitas. Setelah  bertahun{ahun Toyota mampu  menjaga  keunggulan tersebut maka terbentuklah  kepercayaan  konsumen  terhadap  keunggulan  itu. Ini bermakna bahwa keunggulan itu harus dijaga  dan dipelihara  secara konsisten agar terbentuk  kredibilitas dan akhirnya  membentuk Brand Equity. . Maka bisa dikatakan kesan  yang  dibentuk adalah janji yang dikemukakan.  Apabila janji ini  mampu  dipenuhinya  dalam jangka panjang maka ia semakin dipercaya (Credible). Brand equity ini akan menjadi payung  (umbrella)  untuk  brand-brand  yang  dilahirkan  kemudian.  Toyota mengeluarkan mobil  dengan berbagai jenis, tipe dan seri, sekalipun demikian keunggulan yang dipercayai adalah efisiensi. Maka bisa dimengerti bila untuk keunggulan  lain yang  drproduksinya  yaitu berupa kemewahan  (luxury) ia menggunakan nama  Lexus.  Kasus Toyota dan Honda  menarik kembali produk yang telah dipasarkan, bisa meningkatkan kredibilitasnya dimana bisa dipersepsikan keduanya bertanggung jawab  penuh sekalipun  biaya yang dikeluarkannya tidak akan sedikit.
Demikian pula dengan  individu, pada  dasarnya tidak berbeda. Seperti  dikemukakan di atas; apakah  seseorang secara sengaja mendisain  kesan  mengenai  dtrinya ataupun tidak; orang lain akan  tetap memberikan dan memiliki kesan terhadap individu yang bersangkutan. Secara umum; persaingan dalam kehidupan yang dari hari semakin ketat menyadarkan  sebagian besar orang  untuk membentuk kesan , seperti misalnya dalam memperebutkan pekeriaan, memperebutkan posisi/jabatan,  memperebutkan pelanggan, memperebutkan prestise, memperebutkan jabatan  kepala daerah,  memperebutkan  posisi  anggota DPFyD, bahkan sampai memperebutkan popularitas. Tidak mengherankan  apabila  kesadaran  seperti  demikian  membuat  kursus- kursus dan konsultan  kepribadian dan penampilan  menjadi laku keras. Tentu banyak juga orang  yang menganggap kesan  rtu penting dan secara sengaja membentuknya  tetapi tanpa bantuan konsultan atau tidak pergi ke tempaltempat  kursus. Mana kesan yang anda kehendaki? Silahkan  pilih.
Yang  saya  maksud  dengan  Personal lmage pada dasarnya ialah ldeal Social self-image: "How a person  would  others to see her/him'. Pembentukan  kesan pribadi  (Personal  image)  perlu juga memakai ilmu pemasaran. Perlu juga Segmenting, Targeting,  differentiating, positioning dan marketing mix. Segmenting disini  saya  maksudkan adalah sesuai dengan  peran  anda. Manusia dalam kehidupannya memiliki banyak peran yang harus dilaksanakannya, dan tiap peran menuntut tangungjawab.
58
Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010
Peran bisa dibedakan  menjadi peran publik ketika anda berhadapan dengan publik, seperti peran anda  sebagai  manajer,  sebagai dosen, sebagai guru, sebagai  peiabat,  sebagai anggota  DPR, dll, dan peran pribadi, seperti peran sebagai ayah, sebagai  suami, sebagai kepala rumah tangga,  sebagai anak  dan lain-lain. Tentunya  peran dimana anda menghabiskan  banyak  waktu dan merupakan  sumber  kehidupan akan menon.lol ketimbang  peran-peran  lainnya  karena  situasi dan kondisinya menuntut  itu. Misalnya sumber penghidupan  anda sebagai anggota DPR maka mau iidak mau kesan yang harus anda bentuk adalah bahwa  anda benar-benar  mewakili rakyat, ini adalah value yang sesuai dengan kebutuhan rakyat yang diwakili. Kalau sumber pendapatan anda sebagai Guru maka berikanlah  kesan  bahwa  anda  adalah  wajib di Gugu  dan di Tiru, ini adalah  value yang  sesuai  dengan  kebutuhan para muridnya. Ini sesuai  dengan  apa yang  disebut  Multiple Selves : "Thinking  reflects the understanding that a' single person  consumers is likely to act quite differently with different people  and different situation". "ln  fact,  acting exactly the  same in all situations or roles and not adapating to the situation at hand may  be considred a sign of an abnormal or unhealthy  person"  Dalam  contoh  saya di atas terlihat adanya diferensiasi  kesan bergantung  peran apa yang dijalankan dan  dibedakan dari peran lainnya. Namun diferensiasi ini juga dilakukan  diantara orang- orang  yang  melakukan  peran yang  sama. Misalnya apabila  antar orang- orang yang peran yang sama itu bersaing untuk  mendapatkan posisi yang  lebih tinggi maka mau tidak mau persaingan itu mendorong terjadinya  pembualan kesan pribadi. Karena  itulah  muncul juga apa yang disebut dengan  manajemen kesan. Silahkan diferensiasi  apa yang dipilih sepanjang ia memberikan  manfaat, ada yang membentuk kesan "serbatahu dan serbabisa", ada yang memberi kesan "Cepat menyelesaikan  tugas", ada yang  membentuk  kesan "Bisa diandalkan", ada yang  membentuk kesan "Pembuat  keputusan yang  cepat", ada  yang membentuk kesan "Tegas dan Galak", ada yang membentuk kesan 'Keria  teliti", ada yang  membentuk kesan "Pakar 1T"; dan sebagainya Semua diferensiasi kesan  dalam contoh  diatas tentunya harus bermanfaat bagi organisasi. Dan tentunya kesan-kesan itu harus dibangun berdasarkan potensi dan kapasitas orang yang bersangkutan Setelah  kesan yang dikehendakinya dipilih maka bagaimana kesan  yang telah  dipilih itu dipertunlukkan. Dalam ilmu pemasaran ini dilakukan dengan melaksanakan marketing mix dengan komponen Product, Price,  Place, Promotion,  People,  Process dan Physical evidences. Bagaimana komponen-komponen marketing mix itu dikombinasikan  sehingga  kesan yang  dipilih  bisa diwujudkan,  Kita ambil contoh  komponen  produk; apabila  kesan yang dibangun adalah "Keria Teliti" maka orang yang bersangkutan harus menunjukkan itui output keria yang bersangkulan harus  menuniukkan kesan itu.
Bina Ekonomi Majalah llmiah Fakultas  Ekonomi  Unpar
59
Kalau  kesan  yang  dipilihnya  adalah  adalah  "Pakar lT' maka  produknya ialah mampu melaksanakan  tugas-tugas yang  berkaitan dengan lT dengan baik. Namun komponen-komponen  lainnya dari marketing mix bisa mendukung itu. Sebut saja Promosi; yang bersangkutan bisa banyak berbicara masalah  lT, misalnya inovasi-inovasi dalam  lT, aplikasi dari lT, perkembangan lT, jadi tempat  bertanya tentang lT dan seterusnya. komponen lainnya ialah Process; seperti ia bisa menyelesaikan masalah lT dengan cepat dan tepat hal mana menyebabkan banyak  orang tahu tentang siapa dia dan memberikan kesan yang diinginkan.  Komponen  Physical Evidences bisa juga sangat mendukung pembentukan kesan ini, seperti benda atau peralatan lT yang dimiliki dan digunakan.  Disamping alat-alat itu memberi kesan pakar lT juga  alat itu membantu  proses menghasilkan  produk itu yaitu canggih,  cepat  dan  tepat.
Boleh  dikatakan  bahwa  kombinasi dan pelaksanaan marketing seperti contoh diatas merupakan  operasionalisasi untuk terwujudnya kesan yang  dipilih. Tentunya  operasiona lisasi  komponen  marketing mix ini bisa diobservasi oleh mereka yang ada disekeliling yhng bersangkutan,  Pengamatan mereka ini dapat membantu terbentuknya kesan  yang dikehendaki, namun  bisa juga menggagalkannya. Bisa dibayangkan apabila ada dua orang yang  berbeda yang menghendaki memperoleh  kesan  yang sama;  maka  persaingan  lah yang terjadi. Dan mana yang berhasil?  Tentunya ditetapkan oleh pemerhati itu. Namun yang terpenting ialah memelihara kesan yang sudah dicapainya.  Kesan yang sudah dibangun itu bisa sirna seketika  apabila ia tidak reliable; dalam pengertian janji yang  sudah dikemukakan  tidak mampu  dipenuhi.  Dampaknya  adalah hilangnya  kredibilitas.  Kegagalan- kegagalan  pemenuhan janji akan semakin menekan  Brand Equity; dan apabila ini berlanjut terus  menerus  maka  Brand  Equity itu akan lenyap, atau kesan yang sudah  dibangun akan musnah. Dan pada  gilirannya terbentuk citra yang negatif.  Dengan demikian  pemeliharaan; tentu di dalamnya termasuk juga konsistensi; menjadi  sangat perlu mendapat perhatian.  Seseorang, bahkan suatu institusi, yang  sudah kehilangan kredibilitasnya akan sangat sulit  untuk  mengembalikannya;  terlebih bila situasi dan kondisi  persaingan  sangat  ketat. Apapun  yang dikemukakan atau dilakukannya orang sudah kehilangan kepercayaannya. Media TV merupakan alat promosi yang memiliki  keunggulan daya sebar yang  sangat  luas dan memiliki kemampuan  mendramatisir pesan yang sangat  besar, dan iuga mempunyai kemampuan memanipulasi kesan yang  sanagt kuat. Melalui TV pula kita bisa belajar banyak tentang pembentukan kesan; baik dari presenter, pembicara, peserta debat dan atau diskusi, artis, dan lain-lain. Tetapi melalui TV pula bisa diketahui  konsistensi apa yang diucapkan dengan perilaku; konsistensi apa yang dikatakan hari ini dan apa yang diucapkan beberapa  harr  sebelumnya.
Volume '14, Nomor  2, Agustus 2010
Bisa diketahui pula tingkat  emosi pembicara dari kata-kata yang tedontar dan dari bahasa  tubuhnya. Apabila semua itu ditangkap dan diberi makna oleh  pemirsa;  maka mau tidak mau sudah terbentuk  kesan yang sulit dihapus. Peran  publik  memiliki  resiko  yang lebih besar  tetapi juga memberi  peluang yang lebih  besar  pula.

## Kesimpu lan
ldeal Social self-image: " How a person would  others to see her/him".  Sering juga dinamakan "Pencitraan"; sekarang ini semakin dirasakan pentingnya oleh mereka yang tenggelam atau tidak bisa menghindari persaingan. llmu "Menjual diri" ini mau tidak mau harus dilakukan, baik itu secara  sadar  maupun  tidak  sadar, baik itu didisain dengan bantuan  konsultas  ataupun  tidak.. Tetapi yang terlebih penting disadari bahwa ia memiliki konsekuensi kredibilitas. lmage yang dibentuk adalah janji yang harus dipenuhi,  s€makin  mampu janji  itu dipenuhi dalam waktu yang relatif panjang semakin  terwujudlah "brand equity' orang  yang bersangkutan. Mungkin terselip  pesan berupa  janganlah membentuk  personal image yang tidak mungkin  dijaga konsistensinya karena ia akan berbalik  menjadi citra negatif  yang  sangat sulit sekali memperbaikinya. Apa yang bisa dilakukan tanpa kredibilitas.

## Daftar Pustaka
Alfan J. Kimmel , Marketing Communication, New Approach, Tecnologies, and Styles, Oxford University  Press  Inc,  New York 2005. Gerald Zaltman, Lindsay Zaltman, Marketing Metaphoria,  What Deep Methapors  Reveal About The Minds of Consumers, Harvard Business Press.  Boston  Massachusetts,  2008. Leon G. Schiffman, Leslie  Lazar  Kanuk, Consumer  Behavior,  ninlh edition, Prentice  Hall, 2007.
Michael R. Solomon, Consumer  Behavior, buying,  having, and being, seventh  edition, Prentice Hall, 2007.
Janelle Barlow, Dianna  Maul. Emotional Value,  Creating  Strong Bonds with Your Customer, Berretf Kohler Publisher, Inc, San Fransisco,
2000.
Jean-Noel Kapferer, Strategic  Brand  Managemenf, The Free Press, a division of Macmillan, Inc, New  York, 1992. Philip Kotler, Nancy  Lee, Marketing in the  Puhlic Secior, Wharton School Publishing,2007. Philip  Kotler,  Marketing  Management, Eleventh Edition, Prentice  Hall,2003,
Philip  Kotler,  Gary Amstrong,  Principles  of Marketing,  Twelfth  Edition,
Prentice  Hall,  2008.
Roger J. Besl,  MarkeFBased  Management, Sirategies for  Growing Customer Value and  Profitablity,
Valerie A. Zeithaml,  Mary Jo Bitner,  Dwayne D. Gremler, _Servrce s Marketing, lntegrating  Customer  Focus Across the Firm, 4'" edition, McGraw- Hill. lnternational  Edition,  2006.
Bina  Ekonomi  Majalah llmiah Fakultas  Ekonomi  Unpar
61

## SUMBER  FLUKTUASIKURS: TEORI DAN STUDI EMPIRIS

## Florentinus  Nugro  Hardianto
Fakuhas Ekonomi, Universitas  Katolik  Parahyangan
Abskact
Stabilization of domestic currency  exchange rate towards international  currency  especially US Dollar is important paft of macroeconomy  policy. This policy always  rs slrived for a government in good ceftain  time peiod in short-run or long-run. Based on discussion  in this paper,  there are some factors that can be source the  happening of rate fluctuation.  Theoretical,  financial market variables and riel macroeconomic  variables are the important  factor that  can influence  rate fluctuation. Some of the variables are interest rate, money supply, financial  liberalization, domestic and intemational pice, productivity, government  expenditure, and employment. Meanwhile, the resuft of empiical study by Daly (2006)  indicated that iel macroeconomic vaiables  were obvious more impoftant  role in influencing  rate  fluctuation movement at amount of country.
Key  words: stabilization of domestic currency exchange rate, rate fluctuation, financial mafuet  variable, iel macroeconomic  variable,  vector autoregression  (VAR).
I PENDAHULUAN Stabilisasi kurs  atau  nilai tukar mata uang domestik  terhadap mata  uang  internasional  khususnya dolar Amerika  adalah  satu hal yang penting dalam perekonomian. Hal itu merupakan bagian dari sasaran kebijakan ekonomi  makro  yang  selalu diupayakan  pemerintah manapun dalam  periode  waktu tertentu, biasanya jangka  semesteran atau tahunan. Di Indonesia misalnya,  pemerintah telah memberikan  mandat  khusus kepada Bank Indonesia  untuk  menjaga stabilitas perekonomian termasuk di dalamnya masalah stablitas kurs matauang rupiah terhadap  matauang internasional  seperti  dolar Amerika.  Mandat ini tertera dalam  Undang- Undang  No.3 tahun 2004 tentang Bank lndonesia pasal 7 ayat 1 yang secara eksplisit  menyatakan bahwa  tujuan Bank Indonesia adalah mencapai dan memelihara  kestabilan nilai rupiah. Karena itu, Bank Indonesia  berupaya  semaksimal mungkin untuk  menjaga agar kurs rupiah relatif  stabil ierhadap  dolar Amerika  dengan berbagai jenis instrumen  kebijakan  moneter yang menjadi wewenangnya. Tugas demikian tidaklah  mudah mengingat banyak faktor yang dapat  diduga menjadi sumber penyebab fluktuasi kurs.
Paper ini bertujuan untuk membahas sumber-sumber fluktuasi kurs  dan  pendekatan teoretis maupun studi empiris, Berbagai  pandangan dari  para ahli yang terkait seperti  Lastrapes (1992),  Clarida dan Gali (1994),  Dibooglu dan Kutan (2001), Wang  (2004), Daly (2006), Zumaquero  (2006), dan  Hamori dan  Hamori  (2007)  akan  menjadi bahan analisis  penting dalam paper ini,
Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010
Dari hasil pembahasan  nantinya diharapkan dapat menghasilkan informasi  penting  mengenai  sumber-sumber  yang mendorong terjadinya fluktuasi kurs. lnformasi ini tentunya dapat menjadi bahan perlimbangan penting bagi  pihak pemerintah seperti Bank  lndonesia guna menentukan kebijakan  moneter  apakah yang  lebih efektif ditempuh dalam rangka stabilisasi kurs  rupiah.
Dalam  pembahasannya, paper ini terbagi menjadi lima bagian dari bagian pendahuluan sampai penutup. Bagian pertama, pendahuluan, berisi  latar belakang, tujuan, dan organisasi penulisan. Kedua akan  membahas teori{eori  yang terkait dengan faktor-faktor yang mempengaruhi fluktuasi kurs matauang  domestik terhadap matauang internasronal  khususnya dolar Amerika. Ketiga akan mengupas studi empiris tentang sumber-sumber fluktuasi kurs. Keempat akan memperkenalkan  metode vector autoregesslon  (VAR) sebagai salah  satu alat yang dapat digunakan unluk melakukan analisis  sumber-sumber fluktuasi kurs. Akhirnya,  bagian kelima, penutup, akan mengakhiri pembahasan dengan  me-review secara singkat sumber-sumber  fluktuasi kurs baik secara teoretis maupun  empiris,

## II. SUMBER.SUMBER  FLUKTUASI KURS
Sejak berakhirnya sistem Bretton  Woods pada tahun 1974, sistem kurs mengambang (flexible or floating  exchange rate system) dengan  berbagai  variasinya mulai berkembang.  Sistem ini berpotensi mengakibatkan  terjadinya  fluktuasi  nilai  kurs  karena  nilai kurs ini tidak lagi sepenuhnya ditetapkan  pemerintah. Dalam sistem kurs mengambang,  nilai  tukar  mata uang suatu negara terhadap mata uang internasional ditentukan oleh pengaruh faktor permintaan dan penawaran di pasar  valuta asing atau market forces (Samuelson dan Nordhaus,2002).
Sementara itu, Zumaquero (2006) mencoba menganalisis sumber-sumber  fluktuasi kurs dengan suatu model matematis Model yang dimaksud adalah sebagai berikut:
p, = (!- q)p: + aP,nr
4  11 '\ Z+ ' ,\7*
p, =\L-D)p +op,
4t
4r =$, * e," - n,')* b(u,,"'" - p,n)- J,p,* - p,' )
q,' =G, + p,'- - p,'\=,=n(pl'" - p,'-)-JW," - r,') =s,rP, -P, T =Q, *2,
Bina Ekonomi lvlajalah llmiah Fakultas Ekonomi  Unpar
dimana:
country
country
P' t'l T l'l 7. t'l NT I'l NT' fl .c 4t
1 4r
'. log of a general price index for  a country
: foreign general price  index
: log of traded  goods price index
: log of traded  goods price  index in the foreign
: log of non+raded goods pice index
: log of non-traded goods pice index  in the  foreign
: log of nominal exchange rate
: real exchange rate
: relalive price of traded goods between  coutries (t- a)ana a: weights  on traded  and non-traded goods in the general Pice
index (t-b)ana b: weights on traded  and non-traded goods in the generat price
index  in the foreign country
Berdasarkan rumusan di atas dinyatakan  bahwa fluktuasi  kurs  riel dapat dipengaruhi oleh faktor  harga.  FaKor harga di sini  tentunya terkait dengan harga domestik dan internasional.
Selanjutnya  berdasarkan  studi  literatur yang  dilakukan  oleh Stazka {2006),  ada  dua  pendekatan  utama  untuk menjelaskan  sumber-sumber fluktuasi kurs, yakni pendekatan ketidakseimbangan  (disequilibium apprcachl, dan pendekatan  keseimbangan (equilibrium approach). Berikut  penjelasan  Stazka (2006) mengenai sumber-sumber  fluktuasi ku rs: "The exchange rate economics  provides, broadly speaking, two  different  explanations as to the  sources  of real  exchange rate fluctuations  (when  prices  are sluggish, in the shoft run both apply to nominal  rates, too). The  first approach,  which is referred to as the disequilibium  view, presumes that the largest paft of exchange rcte volatility can be aftributed  to financial market disturbances, or nominal distuhances. The second approach, termed the real economy view or the equilibium view, posits that real rates move so as fo accommodate shocks lo real macroeconomic variables. helping  to bing about the necessary adjustment."
Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010
Pendekatan  ketidakseimbangan  menyatakan bahwa sebagian besar fluktuasi kurs riel berhubungan dengan shok yang terjadi di pasar keuangan  (financial  market  shock  alau nominal  shock)  khususnya  pasar valuta  asing  (valas). Shok ini terjadi  melalui pergerakan kurs nominal. Sebaliknya,  pendekatan  keseimbangan  menjelaskan bahwa fluktuasi kurs riel bersumber  dari  shok  variabel  makroekonomi  riel seperti  tingkat output dan employment.  ldentifikasi  kemungklnan  adanya  dua shock ini (nominal  dan  riel)  dalam fluktuasi kurs  riel dikemukakan  pertama kali oleh Lastrapes (1992).
Selain  daripada itu, teori lain mengemukakan kemungkinan adanya tiga  shok sebagai sumber fluktuasi  kurs riel, yakni real aggregate supp/y shockg  real aggregate  demand  shocks, dan nominal shocks. Ketiga shock ini diturunkan dari Model Mundell-Fleming Dombusch sebagai berikut  (Daly,  2006): (  : d, +4Q, - p,) - oli' - E(p' +t - p')'l
p=e_fi&_rpti +fui
m: - P' = Y'- A'i'
i: E{5.+t-s,) dimana: Yf . demand  for  home  output relative lo foreign output;
(srp): real exchange  rate dt: demand shock; i; interest rate; pt: price  level; mf : money  supplY Berdasarkan model di atas, ada tiga kategori shock, yakni  supply shock, demand shoc& dan money  shock.  Supply  shock dapat mencal(up pertumbuhan  produktivitas,  Demand shock dapat berupa pengeluaran pemerintah.  Money  shock alau nominal monelary shock dapat berupa adanya  kebiiakan  moneter,  perubahan  permintaan  uang,  dan pengaruh liberalisasi keuangan. Ketiga  shock  ini dapat mempengaruhi kurs  riel baik dalam jangka pendek  maupun langka panlang.

## III, STUDI EMPIRIS SUMBER FLUKTUASI KURS
Secara empiris, penelitian  mengenai  sumber-sumber fluktuasi kurs telah  dilakukan sejumlah  peneliti. Daly (2006) mencoba merangkum selumlah penelitian  sejenis yang  pemah  dilakukan. Hasil studi empiris yang  berhasil  di-review  dapat  dilihat  pada Tabel 1 di bawah' Hasil studi empiris  menunjukkan bahwa  shock riel ternyata  lebih  banyak menladi sumber terjadinya  fluktuasi  kurs. Hal ini mengindikasikan bahwa  variabel makroekonomi  riel berperan  penting  dalam  pergerakan  fluktuasi  kurs di sejumlah negara.
Bina Ekonomi Majalah llmiah Fakultias  Ekonomi  Unpar
Aq

## Tabel  I
Studi  Empiris Sumber-Sumber Fluktuasi Kurs
Alfhcr rlD 6uG, D.tr fEqoiocy .lrlf SrnFlG
v*bbbi 'lsv^I Sfoci6cr6or SouIEts of rf,rF trpad lnd Eilxlg,.a r9S3-rgq8
Gz !flmE ar R€.j  CDP  .Dd GDP ddlrts DieilrioE o{ cuf Flysho.b Ert ratl!{|' o.gdurda L&.&. (qr2) 19',13-1949 U.ottly
USA{ GE& U& TI},IT4 GTN R.J  f-tcb.nle lat {nER) fud
NoniD3l  Erah.DsE  R.t€  (NERI
Biv.liate flrl  s[o& EY.r -d Lottie  (rgfi) Lns-1949 M![$ty rIiJ,AP. U&GR REA. rnd ptitt levct BiY.datu B!:l sto& cLlidr rd crli (1994) {n4-'491
Uo|r|it JAr,  CER.  UR (:{It
Ited ou4ut, XE&  pdc. Lvd Tril|irirt llo4lrill str*ll roaJAf iud 6EX. l€il Shr.i.r in fu Uf .!d CAN
c&D. rDd lrl'd (r99?) LCTS-t996 Or.in rlt
?d.l outsot, ff,R; pdc. l€vil
Trhrric.
Rt .l sLocls lv.ba  (l'gD
rgfr-.994
Mldlly usA, Gf,t, JAP LrborirFg Rlrl output, xI& tt.l  norgrffi'ly .[d l*e Fn|t'di|n drirDdVIR
hruld  d!d.r Ct{.rd ltu (At)
r981-r99n fr.rt6rt JAI, ro.€s, ftinu, PLiiErili f,ln .d Pdce hY.l (cPl) Biviri.t Rr.l$o&
ItoD.| (r99l) ldoutlly l.Liiw ir* Lv.l ruHrt.e(!4.4l|Jl|s (bigb.r fnctioa for .|rd.!d
Frd.d .rd r,.. (r99?) 1973.rt9! Montblr CAN, GT.& JAT XEn.nd llEf lie.liat rd So&r
L. ud Od4 (s98) 1979r99{ ldont}ly u8A,C$ , UtqJAP,  GE& rNA.ITA RI-&  CursDr aco'!!t BiEilt. *Y
Ll.rr (r9') rtav,glE u&  usA R{.1 govrru.nt pedire !..1 i!!oe.. REB. !'r# nddplia, nd raiuaritorc FivdiEdBiDalVAI. NodDd  tbodr (rh.* to D-oryyJoDplr  o! !!s E ry 5orr oftle  ruietioo ir tb nil d.nrnld nt 1 ru.t..  (roo!) |98a-Lgr/ au.n€rly rtf
r€sl .utprt,  R[n,  pri.. I€i.€l
Rt l sloc!, (ds:!d
Dtoo!tu .rd rt|r.! (3oor) r990{999 X.ollly nuq.ry,PoLd l.Er. .!d ptia. LvC rrd shlctu b E'ur NdiDrl.h.& i! rtu;d S.ro (rootl 'trffr
ttrl .!d iar..i.r  Et difc.otirt Bir:!i.te R..l stro& i! rL. l!!r tlD N@iEl delti! 1f,. ildi 66 Volume 14, Nomor2, Agustus 2010
(lanjutan Tabel 2)
8o{Lijr .!d KliF (2ooal Moofitt
Cre.! ReplHic, Hubra'y, Polud,  the $on} nrpublic, NT&.e!t  ouF]d Biiarirlc DdtriEiite NoEi|al EL.& Chfidtltr (aoo4] MEthlt Cltu, coloEbia, M.la!4 $!E  p@, S.'rth X6.., .td
Uruluay trER DdN[,R
R!.1Sh.cLt w.rr (2oor) chilr R|latir. oltFl, x4 .nd rditiY€  lrica l6d T;riti.te Xtd S[..Lt
f,onlolait.dd S,6i (e@s) Modtbli ?olia4 urvi+ sldkli' aDd ib. Cl!.h  L.r{hlic, q".[rr
Nolrl4tstolia  aid  Gtbueir,
REn.  NER. rdrti@ irt !€5t ntE  ud !d!iw d.dit Binriat., tiEi.te ird r ftu-diEsioDal vAR
Lerl shod, (d.E|!d 6odt)
sb.da  (!006) M@t$y C!..I R.pulti. Btoai! UuDritebtw Lith rni. PoL;d-srtrdli. sloFia lE& I!l'*t!i:l p!o&!ti@ irdd  ud plie Lvd  (cP0
doail.l rlodi ir r@ Etx II Eutri.. .nd L.r!i. n J iltEorld  iho.*r i! EnM Il
(Sumber:  Daly, 2006)

## lV. METODE ANALISIS  SUMBER FLUKTUASI  KURS
Metode  analisis yang biasa digunakan untuk menganalisis sumber-sumber fluktuasi kurs adalah metode  vecror autoregression (VAR). Secara umum, VAR digunakan untuk menganalisis sistem variabel-variabel  runtun  waktu dan  untuk  menganalisis  dampak dinamis dari faktor kejutan  yang terdapat dalam sistem variabel tersebut  Analisis VAR dilakukan  dengan  mempertimbangkan  beberapa  variabel endogen secara bersama-sama dalam satu model.  Setiap  variabel endogen tersebut  dijelaskan  oleh nilainya di masa lampau dan  nilai masa lalu  dari semua  variabel endogen lainnya  dalam  model  analisis Metode analisis VAR ini akan memuat  analisis ,mpu,se  Response Function  (lRF) dan Forecast Error Vaiance  Decomposilion  (FEVD). IRF melacak respon saat ini dan masa  depan  setiap  variabel akibat oerubahan atau shock suatu  variabel  tertenlu. FEVD memprediksi kontribusi  persentase  vaflans  setiap  variabel terhadap perubahan suatu variabel  tertentu. Keduanya bisa digunakan untuk mengidentif ikasi sumber fluktuasi kurs.
Dalam  penggunaan  model VAR,  ada beberapa tahap  yang harus dilakukan. Lihat Gambar 1di bawah. Tahap-tahap ini meliputi uji stasioneritas  data,  penentuan  selang  optimal, uji stabilitas  model  VAR' estimasi  model VAR,  dan pemanfaatan  sistem VAR setelah  sistem  VAR tersebut terbentuk (Arsana,  tanpa tahun). Pemanfaatan  sistem VAR yang digunakan untuk menganalisis sumber fluktuasi kurs adalah analisis irrrpulse  response  function (lRF),  dan analisis  forecast error variance decompasition (FEVD).
Bina Ekonomi l\/ajalah llmiah Fakultas  Ekonomi Unpar
67
Gambar L
Tahapan  Analisis VAR Uji Stasioneritas Pembentukan  Model VAR Pemilihan  Model VAR
VAR  in Level (VAR Standao
VAR in Difference (VARD)
Vector Enor Correction  Model (vEcM)
Aplikasi Model
\/AR
lmpluse Response
Function Variance Decomposition Analysis Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010 68
Berdasarkan  Gambar 1 di atas,  metode VAR untuk menganalisis sumber-sumber  fluktuasi  kurs  melalui beberapa tahap. Pertama,  data- data  tiap variabel penelitian  diuji terlebih dahulu stasioneritasnya. Hasil  uji stasioneritas menentukan jenis model VAR  mana yang lebih sesuai untuk digunakan dalam penelitian. Ada tiga pilihan  model  VAR, yakni  VAR ln ievei  (VAR Sandardl, VAR in difference  (VARD), dan VAR rn ECM (VECM).  Setelah  model VAR yang tepat berhasil  dipilih, langkah selanjutnya  adalah menentukan  panjang  /ag optimal untuk  model VAR tersebut. Pada lag yang optimal, selanjutnya dilakukan pengujian stabilitas model VAR.  Model VAR yang baik adalah  yang  lolos uji stabilitas,  Jika  model VAR  iemyata  sudah merupakan  model VAR yang stabil, maka bisa dilanjutkan  ke tahap  berikutnya,  yakni tahap estimasi model VAR dan tahap aplikasi model  VAR.  Tahap  estimasi bertujuan menentukan  hubungan  antar-variabel penelitian  setelah diestimasi dengan model VAR berdasarkan  data-data  periode  waktu  tertentu. Selanjutnya adalah tahap  aplikasi model VAR  untuk menganalisis sumber-sumber  fluktuasi  kurs. Alat analisis yang dapat  digunakan untuk itu adalah impulse  response function (lRF) dan forecast error variance decomposition  (FEVD).  Analisis  IRF bertujuan  melacak respon  saat ini dan masa depan setiap  variabel akibat perubahan atau shock suatu variabel tertentu, Analisis  FEVD  digunakan untuk  menguraikan tnovasi (kejutan) pada sebuah variabel endogen terhadap  komponen goncangan (shock) dari variabel endogen yang  lain. Dengan kata lain, analisis FEVD dipakai untuk mengetahui peranan (kontribusi) variabel-variabel independen  terhadap  dependennya.  Penjelasan  lengkap  tentang model VAR beserta  aplikasi  IRF dan FEVD dapat  dipelajari  dari Arsana (tanpa tahun).  Hasil analisis IRF dan FEVD dapat  menuniukkan  faktor-faktor apa sajakah yang memberi pengaruh  paling  besar  terhadap fluktuasi kurs berdasarkan model VAR

## V, PENUTUP
Stabilisasi kurs  atau nilai tukar  mata uang domestik  terhadap mata uang internasional  khususnya  dolar  Amerika  merupakan bagian dari sasaran kebijakan ekonomi makro yang selalu diupayakan pemerintah  manapun  dalam periode  waktu tertentu  baik  dalam  jangka pendek, jangka menengah, maupun jangka panjang. Dalam  paper ini telah  dibahas tentang  sumber-sumber  fluktuasj  kurs  baik  secara teoretis maupun  secara empiris. Hasil  survei literatur menunjukkan bahwa banyak peneliti yang telah berusaha untuk menganalisis sumber-sumber fluktuasi kurs. Beberapa  peneliti  yang  tertarik terhadap topik ini antara lain Lastrapes i1992),  Clarida dan Gali (1994), Dibooglu dan Kutan (2001), Wang  (2004),  Daly  (2006), Zumaquero  (2006),  dan Hamori dan Hamori (2007).
Bina  Ekonomi  Majalah llmiah Fakultas  Ekonomi  Unpar
OY
Berdasarkan pembahasan dalam paper  ini, ternyata ada sejumlah faktor yang dapat menjadi  sumber  terjadinya fluktuasi kurs matauang domestik terhadap  matauang  internasional terutama  dolar  Amerika.  Ada yang berpendapat  bahwa faktor harga  baik  harga  domestik maupun internasional mampu  mempengaruhi  pergerakan  kurs, Ada  juga yang menyatakan bahwa fluktuasi  kurs dapat disebabkan oleh pengaruh faktor permintaan dan penawaran di pasar  valuta asing atau  market forces. Pandangan lain mengatakan bahwa fluktuasi kurs riel berhubungan dengan  shock  yang terladi di pasar keuangan dan shock variabel makroekonomi riel seperti  tingkat output dan employmenf. Selanjutnya, teori  lain menyebutkan  lebih banyak faktor  yang  dapat  menjadi sumber fluktuasi kurs, yakni faktor pertumbuhan  produktivitas,  pengeluaran pemerintah, perubahan permintaan uang, dan pengaruh liberalisasi keuangan.  Sementara itu, hasil studi empiris  yang  dilakukan oleh Daly (2006) mengindikasikan bahwa variabel makroekonomi riel temyata lebih berperan penting dalam mempengaruhi  pergerakan fluktuasi  kurs di sejumlah  negara.
Daftar Pustaka Arsana, lGede Putra  (tanpa  tahun), Model VAR Course with Eviews 4, Laboratorlum Komputasi llmu Ekonomi, FE-Ul,  Jakarta. Clarida,  Richard  dan Jordi Gali  (1994),  Sources  of Real Exchange Rate Fluctuations:  How  lmportant are Nominal Shock?, Economics Working Paper  66, www.econpapers.repec.org. Daly, Sfia Mohamed (2006),  Tunisia:  Sources of Real  Exchange Rate Fluctuations,  MPRA  Paper, www.econpapers.repec.org. Dibooglu, Salahattin, dan Ali M. Kutan (1998),  Sources of Real and Nominal  Exchange  Rate Fluctuations in Transition Economies, Working Paper  Series,  www.econpapers,  repec. org. Hamori,  Shigeyuki dan Naoko Hamori (2007), Sources of Real and Nominal  Exchange  Rate Movements for the Euro, Economics Bulletin,  Vol. 6, No.32,  www.proquest.com. Lastrapes, William D. (1992), Sources of Fluctuations in Real and Nominal  Exchange Rates, The Review of Economics and Statistics, Vol.74, No.S, August, The lMlT  Press, USA, www.jstor.org.
Stazka, Agnieszka  (2006), Sources  of Real Exchange  Rate  Fluctuations in Central and Eastern  Europe-  Temporary or Permanent?, CESifo Working Paper  No,1876,  www.ssrn.com. Undang-Undang No,3 tahun 2004,  www.bi.go.id Wang, Tao (2004), China:  Sources of Real Exchange Rate Fluctuations, IMF Working Paper,  wirvw.imf.org. Zumaquero, Morales  (2006),  Explaining Real Exchange Rate Fluctuations, Journal of Applied  Economics, Vol.lX, No.2 (November), www. econpapers.repec.org.
Volume 14, Nomor  2, Agustus 2010