Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi; Vol. 14, No. 1 Juli 2022, pp. 114-122 ISSN: 2301-8879 E-ISSN: 2599-1809 Available Online At: https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

## ANALISIS PENGARUH TINGKAT HUTANG, ARUS KAS OPERASI DAN VOLATILITAS PENJUALAN TERHADAP PERSISTENSI LABA
Yunita Gunawan 1 , Latersia Br Gurusinga 2 1,2 STMB Multi Sarana Manajemen Administrasi & Rekayasa Teknologi *e-mail: yunita.gunawan68@gmail.com, latersiabrgurusinga@stmb-multismart.ac.id
Abstract DiPublikasi: 01/07/2022
Profit persistence can simply be interpreted as the possibility that a company's profit level will repeat itself in the future. This study aims to determine whether the level of debt, operating cash flow and sales volatility on earnings persistence in property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017-2020 period.
The  method  of  collecting  data  is  by  studying  documentation  obtained  from  secondary  data  in  the  form  of  financial  reports downloaded from the IDX website. The population of property and real estate companies consists of 64 companies, the technique of  determining  the  sample  is  using  purposive  sampling  obtained  a  sample  that  meets  the  criteria  for  this  study  as  many  as  29 companies. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis using SPSS version 25.
The results of the test data show that the level of debt has a significant negative effect on earnings persistence, and operating cash flow and sales volatility have a positive effect on earnings persistence. level of debt, operating cash flow and sales volatility have a significant  effect  on  earnings  persistence.  Suggestions  for  further  researchers  are  to  add  other  independent  variables  such  as market  characteristics,  operating  cycle  and  book  tax  difference  or  may  also  add  a  moderating  variable  Good  Corporate Governance.
Keywords: Debt Level, Operating Cash Flow, Sales Volatility and Profit Persistence

## Abstrak
Persistensi  laba  secara  sederhana  dapat  diartikan  sebagai  kemungkinan  suatu  tingkat  laba  perusahaan  akan  terulang  kembali  di masa yang akan datang. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah tingkat hutang, arus kas operasi dan volatilitas penjualan terhadap persistensi laba pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020. Metode pengumpulan data dengan studi dokumentasi yang diperoleh dari data sekunder berupa laporan keuangan yang diunduh dari website BEI. Populasi perusahaan property dan real estate terdiri dari 64 perusahaan, teknik penentuan sampel menggunakan purposive sampling yang diperoleh sampel yang memenuhi kriteria untuk penelitian ini sebanyak 29 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda menggunakan SPSS versi 25.
Hasil pengujian datanya menunjukkan tingkat hutang berpengaruh negatif signifikan terhadap persistensi laba,dan arus kas operasi dan volatilitas penjualan berpengaruh positif terhadap persistensi laba. tingkat hutang, arus kas operasi dan volatilitas penjualan berpengaruh signifikan terhadap persistensi laba. Saran bagi peneliti selanjutnya yaitu menambahkan variabel independen lainnya misalnya  karakteristik  pasar,  siklus  operasi  dan  book  tax  difference  atau  boleh  juga  menambahkan  variabel  moderasi  Good Corporate Governance.
Kata Kunci : Tingkat hutang, Arus Kas Operasi, Volatilitas Penjualan dan Persistensi Laba.

## I. PENDAHULUAN
Kondisi perekonomian secara global yang ada di  Indonesia  saat  ini  dinyatakan  dalam  keadaan kritis, hal ini berpengaruh terhadap perusahaan kecil dan  perusahaan  besar  dan  berbagai  bidang perusahaan. Perusahaan-perusahaan yang mengalami keadaan  ini  jika  tidak  sanggup  bersaing  dan meningkatkan performa di bidangnya maka tak akan bertahan  lama  bahkan  menyebabkan  kebangkrutan. Perusahaan  yang  terjadi  di  era  globalisasi  ini sehingga  berlomba-lomba  dalam  meningkatkan
kinerjanya  sehingga  bisa  mencapai  tujuan  dari perusahaan itu sendiri. Tujuan dari perusahaan setiap perusahaan adalah mendapatkan laba.
Persistensi  laba  menjadi  hal  yang  penting karena  semakin  persisten  suatu  laba  perusahaan maka  investor  akan  semakin  mampu  untuk memprediksi  laba  di  masal  yang  akan  datang.  Jika suatu perusahaani memiliki laba yang persisten maka akan ada anggapan perusahaan tersebut diminati oleh investor  karena  memiliki  prediksi  laba  yang  akan
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 14, Nomor 1 2022 CC-BY-SA 4.0 License
membuat  keuntungan  perusahaan  jelas  atau setidaknya  bisa  diantisipasi  (Pratomo  &  Nuraulia, 2021).  Ada  beberapa  faktor  yang  mempengaruhi persistensi laba tersebut yaitu tingat hutang, arus kas operasi dan volatilitas penjualan.
Penggunaan  utang  yang  cukup  tinggi  bagi perusahaan  akan  meningkatkan  risiko  perusahaan. Konsekuensi  dari  utang  itu  sendiri  adalah pembayaran bunga dan risiko kegagalan. Penggunaan utang yang tinggi akan memberi insentif yang lebih kuat bagi perusahaan untuk meningkatkan persistensi laba dengan mengelola laba untuk tujuan efisiensi (Nuraini & Cahyani, 2021).
Angka  arus  kas  operasi  akan  berbeda-beda setiap  periodenya  sesuai  dengan  kebutuhan perusahaan,  sehingga  nilai  akan  sulit  untuk  di prediksi.  Jika  perubahan  nilai  volatilitas  arus  kas operasi sangat signifikan dalam waktu yang singkat, maka  dapat  diindikasi  bahwa  nilai  arus  kas  operasi terjadi  kesalahan  pencatatan  dalam  laporan keuangan.  Sehingga  hal  ini  akan  mempengaruhi perusahaan dalam mempertahankan labanya (Saptiani & Fakhroni, 2020).
Volatilitas  penjualan  yang  memiliki  fluktuasi yang  tajam  membuat  prediksi  aliran  kas  yang dihasilkan    dari    penjualan    itu    sendiri    menjadi kurang    pasti    bahkan    kemungkinan  kesalahan prediksi    atau    kesalahan    estimasi    sangat    tinggi. Aliran  kas  yang  dihasilkan  dari aktivitas penjualan akan  berujung  pada  laba  perusahaan.  Sehingga volatilitas penjualan juga akan  berdampak  terhadap volatilitas    laba    itu    sendiri.    Apabila    volatilitas penjualan    tinggi  maka  volatilitas  laba  juga  akan cenderung  tinggi  sehingga  persistensi  laba  atau kestabilan laba menjadi rendah. Hal itu mengindikasikan  bahwa  tingkat  prediksi  laba  masa datang  menjadi  rendah  juga  (Zaimah  &  Hermanto, 2018).
Penelitian ini dilakukan di sektor property dan real  estate  oleh  karena  sektor  ini  cenderung menggunakan  hutang  yang  lebih  tinggi  daripada sektor  lainnya  untuk  membiayai  asetnya,  sehingga perlu  bagi  perusahaan  untuk  mempertahankan persistensi  laba  agar  dapat  menyakinkan  investor untuk  menanamkan  modalnya  pada  perusahaan. Berdasarkan  data  yang  diolah  peneliti  menemukan dari  64  perusahaan  sektor  property  dan  real  estate lumayan  banyak  yang  mengalami  kerugian  yaitu sebanyak 27 perusahaan.
Tabel 1. Data Fenomena pada Sektor Property dan Real
Estate (Dalam Jutaan rupiah) Kode Tahun  Tingkat Hutang Arus  Kas Operasi Volatilitas Penjualan Persistensi Laba JRPT 2017 3.496.187     587.559     2.405.242     1.162.352 2018 3.847.899   1.021.941    2.330.550     1.081.417 2019 3.762.437 437.029     2.423.269      1.055.706 2020 3.606.436     629.710     2.184.941     1.067.078 PWON 2017 10.567.227   2.258.239     5.749.184    2.071.691 2018 9.706.398  2.364.842   7.080.668      2.853.882 2019 7.999.510 1.770.398 7.202.001      3.270.697 2020 8.860.110  1.419.103     3.977.211      1.148.979 SMRA 2017 13.309.208    -378.919    5.640.751         799.262 2018 14.238.537    -119.021   5.661.360         950.310 2019 14.990.297     504.743 5.941.625 922.919 2020 15.836.845      -22.931    5.029.984         439.767
Sumber : Data Sekunder Diolah Peneliti, 2021
Berdasarkan  tabel  1  dapat  dilihat  fenomena yang terjadi pada PT. Jaya Real Property, tbk (JRPT) tingkat  hutang  di  tahun  2019  mengalami  penurunan namun  laba  sebelum  pajaknya  juga  mengalami penurunan.  Menurut  (Saptiani  &  Fakhroni,  2020) hutang menuntut perusahaan untuk membayar bunga sesuai dengan tempo yang telah ditentukan. Dengan demikian  semakin  rendah  penggunaan  hutang  akan mengoptimalkan laba perusahaan namun yang terjadi pada  JRPT  penurunan  hutangnya  diikuti  juga  oleh penurunan labanya.
Menurut  (Abdillah,  Putriana,  &  Tami,  2021) banyaknya  aliran  kas  operasi  maka  akan meningkatkan  persistensi  laba  namun  yang  terjadi malah  sebaliknya  pada  PT.  Pakuwon  Jati,  tbk (PWON)  arus  kas  operasi  tahun  2019  mengalami penurunan  namun  laba  bersih  sebelum  pajaknya mengalami peningkatan.
Menurut  (Nina,  Basri,  &  Arfan,  2014)  Besar kecilnya  penjualan  yang  diperoleh  perusahaan menentukan  tingkat  perolehan  laba  perusahaan tersebut. Dengan demikian jika penjualan meningkat maka  laba  perusahaan  juga  akan  ikut  meningkat, namun  pada  PT.  Summarecon  Agun,  tbk  (SMRA) penjualannya  tahun  2019  mengalami  kenaikan namun  laba  bersih  sebelum  pajaknya  justru mengalami penurunan.
Penelitian  ini  juga  sudah  dilakukan  oleh  peneliti- peneliti  sebelumnya,  Nahak,  dkk  (2021)  (Nahak, Ekayani,  &  Riasning,  2021)  menunjukkan  tingkat hutang  dan  volatilitas  arus  kas  berpengaruh  positif signifikan  terhadap  persistensi  laba  sedangkan  pada penelitian Suhayati, dkk (2021) (Suhayati, Abbas, & Hakim, 2021) menunjukkan tingkat hutang, arus kas operasi  dan  volatilitas  penjualan  tidak  berpengaruh terhadap persistensi laba.
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 14, Nomor 1 2022 CC-BY-SA 4.0 License
Dari  uraian  permasalahan  yang  telah dijelaskan tersebut membuat peneliti ingin meneliti “Pengaruh  Tingkat  Hutang,  Arus  Kas  Operasi dan  Volatilitas  Penjualan  terhadap  Persistensi
Laba pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2020”.

## II. TINJAUAN PUSTAKA

## Agency Theory
Teori keagenan ( agency theory ) didasarkan pada the  incompleteness  of  contracts dan  pemisahan kepemilikan antara pemegang saham manajemen,  yang  merupakan  ciri  utama  dari perusahaan saat ini. Teori keagenan menjelaskan hubungan  antara  pemegang  saham  dan manajemen  perusahaan  yang  digambarkan sebagai hubungan keagenan antara prinsipal dan agen. Hubungan keagenan ( agency relationship ) ada  saat  pemilik  principal)  mempekerjakan orang  lain  (agen)  untuk  memberikan  suatu  jasa dan  kemudian  mendelegasikan  wewenang pengambilan  keputusan  kepada  agen  tersebut untuk  bertindak  sesuai  dengan  kepentingan prinsipal (Fauziah, 2017).

## Tingkat Hutang
Rasio  pengelolaan  utang  adalah  rasio  yang menggambarkan  kemampuan  perusahaan  dalam mengelola  dan  melunasi  kewajibannya.  Biasanya rasio  ini  dipecah  menjadi  dua  kelompok  yaitu  rasio utang  ( leverage  ratio )  yang  menggambarkan proporsi  utang  terhadap  aset  ataupun  ekuitas (Murhadi, 2018).

## Arus Kas Operasi
Arus  kas  aktivitas  operasi  menunjukkan dampak  transaksi  yang  tidak  digolongkan  sebagai aktivitas  investasi  atau  pendanaan.  Arus  kas  masuk ini biasanya merupakan pengaruh kas transaksi yang masuk  ke  dalam  perhitungan  laba  neto.  Jadi,  ada beberapa bagian yang bagi semua pengguna laporan keuangan,  tidak  dianggap  arus  kas  operasional  – bagian seperti dividen dan bunga yang diterima, serta bunga yang dibayar (Horne & Wachowicz, 2016).

## Volatilitas Penjualan
Seperti  diketahui  bahwa  penjualan  atau pendapatan  merupakan  komponen  pembentuk  laba perusahaan.  Peningkatan  pendapatan  berarti  ada kemungkinan  laba  bisnis  akan  meningkat.  Dalam kaitan  usaha  peningkatan  penjualan  ada  beberapa
cara  yang  dapat  dilakukan  misalnya  promosi penjualan,  pemberian  potongan  dan  lain-lain.  Pada pos  pendapatan  terkadang  terdapat  beberapa  pos sebagai  akibat  dari  transaksi  dalam  perusahaan seperti  pengembalian  (retur)  barang  yang  dijual, potongan penjualan (Deanta, 2016).

## Persistensi Laba
Persistensi  laba  adalah  laba  yang  tidak mengalami  fluktuasi  yang  signifikan  setiap  periode, sehingga  mudah  diprediksi  dimasa  depan    (Saptiani & Fakhroni, 2020).

## Hipotesis Pengaruh  Tingkat  Hutang  terhadap  Persistensi Laba
Hutang  dapat  mempengaruhi  persistensi  laba perusahaan.  Hutang  menuntut  perusahaan  untuk membayar  bunga  sesuai  dengan  tempo  yang  telah ditentukan.  Perusahaan  akan  mengalami  kegagalan jika  tidak  mampu  melunasi  hutang  sampai  jatuh tempo  yang  telah  ditentukan.  Sehingga  perusahaan akan  meningkatkan  persistensi  labanya  dengan tujuan agar dapat mempertahannkan kinerjanya serta melunasi  hutangnya.  Kinerja  yang  baik  di  harapkan oleh  kreditur,  agar  kepercayaan  kepada  perusahaan dalam  meminjamkan  dana  (Saptiani  &  Fakhroni, 2020).
H 1 : Tingkat hutang mempengaruhi pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  property dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2020
Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Persistensi Laba
Banyaknya  aliran  kas  operasi  maka  akan meningkatkan  persistensi  laba,  dengan  rasionalisasi semakin  tinggi  nilai  aliran  kas  operasi  pada perusahaan,  maka  kualitas  laba  atau  persistensi  laba akan meningkat, begitu juga sebaliknya. Jumlah arus kas  yang  berasal  dari  aktivitas  operasi  merupakan indikator  yang  menentukan  apakah  operasi perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk  melunasi  pinjaman,  memelihara  kemampuan operasi  perusahaan,  membayar  dividen  dan
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 14, Nomor 1 2022 CC-BY-SA 4.0 License
melakukan  investasi  baru  tanpa  mengandalkan sumber  pendanaan  dari  luar  (Abdillah,  Putriana,  & Tami, 2021).
H 2 : Arus kas operasi mempengaruhi pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  property dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2020
Pengaruh Volatilitas Penjualan terhadap Persistensi Laba
Besar  kecilnya  penjualan  yang  diperoleh perusahaan  menentukan  tingkat  perolehan  laba
perusahaan  tersebut.  Jika  penjualan  mempengaruhi laba,  maka  secara  langsung  tingkat  naik  turunnya (volatilitas)  penjualan  juga  berpengaruh  terhadap kemampuan  perusahaan  dalam  mempertahankan keberlangsungan  labanya  (Nina,  Basri,  &  Arfan, 2014).
H 3 :   Volatilitas penjualan mempengaruhi
pertumbuhan  laba  pada  perusahaan  property dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia periode 2017-2020

## III. METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dan  menggunakan  sumber  data  sekunder  yaitu laporan keuangan perusahaan property dan real estate periode  2017-2020  yang  diunduh  dari  website  BEI yaitu www.idx.co.id.

## Definisi Operasional Variabel

## Persistensi Laba (Y)
Persistensi  sebagai  tingkat  kualitas  laba berdasarkan  pada  anggapan  bahwa  laba berkelanjutan  memiliki  kualitas  yang  lebih tinggi (Ariyanti, Ermaya, & Nugraheni, 2021).

## Tingkat Hutang
Leverage adalah penggunaan aset dan sumber dana  yang  memiliki  beban  (biaya)  tetap  dengan maksud  untuk  meningkatkan  keuntungan  potensial pemegang  saham  (Pranaditya,  Andini,  &  Andika, 2021).

## 𝐷𝐴𝑅 = Total Hutang Total Aktiva
Arus Kas Operasi Arus  kas  aktivitas  operasi  menunjukkan  dampak transaksi  yang  tidak  digolongkan  sebagai  aktivitas investasi  atau  pendanaan.  Arus  kas  masuk  ini biasanya  merupakan  pengaruh  kas  transaksi  yang masuk  ke  dalam  perhitungan  laba  neto  (Horne  & Wachowicz, 2016). Indikator ini menggunakan total arus kas aktivitas operasi dengan skala nominal.
Volatilitas Penjualan
Volatilitas  penjualan  adalah  standar  deviasi penjualan  dibagi  dengan  total  aktiva  (Ramadhani, 2016).

## 𝑉𝑃 = 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

## Populasi dan Sampel
Populasi  pada  penelitian  ini  adalah  seluruh perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2017-2020  yang berjumlah  64  perusahaan.  Teknik  penentuan  sampel pada  penelitian  ini  menggunakan sampling purposive . Sampling  Purposive adalah  teknik penentuan  sampel  dengan  pertimbangan  tertentu (Sugiyono,  2017).  Beberapa  pertimbangan  yang ditentukan peneliti adalah :
1. Perusahaan  property  dan  real  estate  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
2. Perusahaan  property  dan  real  estate  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  dari  tahun 2017-2020.
3. Perusahaan property dan real estate yang tidak mengalami kerugian selama tahun 2017-2020.

## Tabel 2.
Populasi dan Sampel Property dan Real Estate No Keterangan Jumlah 1 Perusahaan  property  dan  real  estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 64 2 Perusahaan  property  dan  real  estate yang  tidak  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia dari tahun 2017-2020 (17) 3 Perusahaan  property  dan  real  estate yang mengalami kerugian selama tahun 2017-2020 (18) Jumlah  perusahaan  yang  terpilih menjadi sampel penelitian 29 Jumlah data 29 perusahaan X 4 tahun 116
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 14, Nomor 1 2022 CC-BY-SA 4.0 License

## Metode Pengumpulan Data
Teknik  pengumpulan  data  menggunakan  studi dokumentasi  dan  observasi  dari  teori  buku,  jurnal penelitian  yang  terkait  dengan  variabel  yang  akan diteliti dengan mengamati laporan keuangan.

## Teknik Analisis Data
Uji Asumsi Klasik Asumsi  klasik  adalah  syarat  statistik  mutlak dilakukan pada regresi berganda http://www.konsultanstatistik.com/2009/03/ regresi-linear.html .  Syarat  tersebut  apabila  telah dipenuhi,  maka  model  regresi  linear  tersebut dikatakan Best Linear Unbiased Estimation . Adapun uji  asumsi  klasik  pada  penelitian  ini  yaitu uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas.
Uji Normalitas
Uji  normalitas  bertujuan  untuk  menguji  apakah dalam  model  regresi,  variabel  pengganggu  atau residual  memiliki  distribusi  normal.  Uji  Normalitas ini dapat dilihat dengan dua cara yaitu :
a) Analisis Grafik
Cara  termudah  untuk  melihat  normalitas residual  adalah  dengan  melihat  grafik histrogram yang  membandingkan  antara  data observasi  dengan  distribusi  yang  mendekati distribusi  normal.  Pada  prinsipnya  normalitas dapat  dideteksi  dengan  melihat  penyebaran data  (titik)  pada  sumbu  diagonal  dari  grafik atau dengan melihat histogram dari residualnya (Ghozali, 2016).
b) Analisis Statistik Uji  statistik  yang  dapat  digunakan  untuk menguji normalitas residual adalah uji statistik non-parametik  Kolmogorov-Smirnov  (K-S). Pedoman  dalam  pengambilan  keputusan  ini adalah (Ghozali, 2016):
1) Jika nilai signifikan > 0.05 maka distribusi normal.
2) Jika nilai signifikan < 0.05 maka distribusi tidak normal
Uji Multikolinieritas Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  menguji apakah  model  regresi  ditemukan  adanya  korelasi antar variabel bebas (independen). Nilai cut off yang umum  dipakai  untuk  menunjukkan  adanya multikolinearitas  adalah  nilai tolerance <  0.10  atau sama dengan nilai VIF ≥ 10 (Ghozali, 2016). Uji Autokorelasi
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan  pengganggu  pada  periode  t  dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya).  Uji  autokorelasi  dapat  dideteksi menggunakan  uji  Durbin  Watson  atau  run  test (Ghozali, 2016).
Uji Heteroskedastisitas Uji  heteroskedastisitas  bertujuan  menguji apakah  dalam  model  regresi  terjadi  ketidaksamaan variance dari  residual  satu  pengamatan  ke pengamatan  yang  lain.  Ada  beberapa  cara  untuk mendeteksi  ada  atau  tidaknya    heterokedastisitas (Ghozali, 2016):
1.  Uji Grafik Deteksi  ada  tidaknya  heteroskedastisitas  dapat dilakukan  dengan  melihat  ada  tidaknya  pola tertentu  pada  grafik scatterplot .  Dasar  analisis (Ghozali, 2016):
a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada  membentuk  pola  tertentu  yang  teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit),  maka  mengindikasikan  telah terjadi heteroskedastisitas.
b.  Jika  tidak  ada  pola  yang  jelas,  seperti  titik- titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada  sumbu  Y,  maka  tidak  terjadi heteroskedastisitas.
2.  Uji Glejser Uji glejser mengusulkan  untuk  meregres  nilai absolut  residual  terhadap  variabel  independen dengan persamaan regresi : | Ut| = α + ßXt + vt. Jika nilai signifikansi antara variabel independen dengan nilai absolut residual di atas 0,05,  maka  model  regresi  tidak  mengandung adanya heteroskedastisitas (Ghozali, 2016).

## Regresi Linear Berganda
Penelitian  ini  menggunakan  teknik  analisis regresi  linear  berganda.  Adapun  persamaan  yang dipakai adalah :
Y = a + b 1 X 1 + b 2 X 2 + b 3 X 3 + e
Keterangan: Y = Persistensi Laba a = Konstanta X 1 = Tingkat hutang X 2 = Arus kas operasi X 3 = Volatilitas penjualan b 1, b 2, , b 3 = Koefisien variabel
e = batas toleransi kesalahan
Koefisien Determinasi (R 2 )
Koefisien  determinasi pada  penelitian  ini untuk mengetahui seberapa besar kemampuan semua variabel  bebas  dalam  menjelaskan  varians  dari variabel  terikatnya  (Ghozali,  2016).  Pada  penelitian ini koefisien determinasi dilihat pada nilai R Square .

## Uji t
Uji  t  untuk  menguji  bagaimana  pengaruh masing-masing  variabel  bebasnya  secara  parsial terhadap variabel terikatnya. Uji ini dapat dilakukan dengan mambandingkan t hitung dengan t tabel https://www.statistikian.com/2012/08/membuat- r-tabel-dalam-excel.html atau  dengan  melihat  nilai signifikansi  pada  masing-masing  t  hitung,  Adapun kriteria sebagai pedoman uji t adalah sebagai berikut
(Ghozali, 2016): H 0 diterima jika -t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel dan signifikan > 0,05 H a diterima jika -t hitung < -t tabel atau t hitung > t tabel dan signifikan < 0,05

## Uji F
Uji  F  adalah  uji  untuk  melihat  apakah semua variabel  bebasnya  secara  bersama-sama berpengaruh terhadap variabel terikatnya. Uji F dapat dilakukan  dengan  membandingkan  F  hitung dengan F  Tabel  dengan  kriteria  sebagai  berikut (Ghozali, 2016):
H 0 diterima jika F hitung < F tabel dan signifikan > 0,05 H a diterima jika F hitung > F tabel dan signifikan < 0,05

## IV. HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Berikut  ini  dapat  dilihat  hasil  pengolahan  data yang  menunjukkan  gambaran  nilai  minimum, maksimum,  rata-rata  dan  standard  deviasi  dari masing-masing variabelnya:

## Tabel 3

## Hasil statistik deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation TingkatHutang 72 .021 .756 .38042 .180966 AKO 72 -806303905000 4647444612879 530292387864.96 883473334943.584 VolatilitasPenjualan 72 .013 .389 .19315 .070540 PersistensiLaba 72 .002 .189 .05686 .047872 Valid N (listwise) 72
Sumber : Data diolah (2022).
Tingkat  hutang  minimumnya  0,021  pada  PT/ Armidian Karyatama, tbk tahun 2018 maksimumnya 0,756  pada  PT.  PP  Properti,  tbk  tahun  2020.  Rata- rata  tingkat  hutang  property  dan  real  estate  tahun 2017-2020  0,38042  dengan  standard  deviasi 0,180966.
Arus kas operasi minimumnya - 806303905000,-  pada  PT.  Agung  Podomoro  Land, tbk  tahun  2018  maksimumnya  Rp  4647444612879,- pada  PT.  Bumi  Serpong  Damai,  tbk  tahun  2017. Rata-rata  arus  kas  operasi  property  dan  real  estate tahun  2017-2020  =  530292387864,96  dengan standard deviasi 883473334943,584.
Volatilitas penjualan minimumnya 0,013 pada PT.  Armidian  Karyatama,  tbk  tahun  2018 maksimumnya 0,389 pada PT. Puradelta Lestari, tbk tahun  2020.  Rata-rata  volatilitas  penjualan  property dan  real  estate  tahun  2017-2020  =  0,19315  dengan standard deviasi 0,070540.
Persistensi  laba  minimumnya  0,002  pada  PT. Armidian Karyatama, tbk tahun 2019 maksimumnya 0,189  pada  PT.  Puradelta  Lestari,  tbk  tahun  2020. Rata-rata  persistensi  laba  property  dan  real  estate tahun  2017-2020  0,05686  dengan  standard  deviasi 0,047872
Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi Volume 14, Nomor 1 2022 CC-BY-SA 4.0 License

## Analisis Regresi Linear Berganda
Tabel 4 Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -.216 .055 -3.939 .000 TingkatHutang -.141 .022 -.453 -6.283 .000 LN_AKO .009 .002 .324 4.382 .000 VolatilitasPenjualan .429 .052 .607 8.186 .000
a. Dependent Variable: PersistensiLaba
Sumber : Data diolah (2022).
Persamaan regresi berganda yang terbentuk dari hasil uji tersebut yaitu :
Persistensi Laba = -0,216 – 0,141 Tingkat Hutang + 0,009  Arus  Kas  Operasi  +  0,429  Volatilitas Penjualan Berikut penjelasan dari persamaan tersebut :
1. Konstanta  sebesar  -0,216  menunjukkan  jika variabel  tingkat  hutang,  arus  kas  operasi  dan volatilitas  penjualan  bernilai  konstan  atau  tetap maka persistensi laba akan bernilai -0,216
2. Jika tingkat hutang mengalami kenaikan sebesar 1  satuan  maka  persistensi  laba  akan  menurun sebesar 0,141 satuan.
3. Jika  arus  kas  operasi  mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan  maka  persistensi  laba  akan meningkat sebesar 0,009 satuan
4. Jika  volatilitas  penjualan  mengalami  kenaikan sebesar  1  satuan  maka  persistensi  laba  akan meningkat sebesar 0,429 satuan
Penelitian  ini  sudah  memenuhi  Uji  Asumsi
Klasik
diantaranya Uji Normalitas,
Uji Multikolinearitas,  Uji  Heteroskedastisitas,  dan  Uji Autokolerasi.  Model  regresi  ini  sudah  layak  uji ditandai dengan hasil uji F yait F hitung (47,054) > F tabel (2,78) dan signifikan 0,000 < 0,05 yang berarti Ha diterima atau secara simultan tingkat hutang, arus kas  operasi  dan  volatilitas  penjualan  berpengaruh signifikan  terhadap  persistensi  laba  pada  sektor property  dan  real  estate  tahun  2017-2020.  Nilai koefisien  determinasi  ( Adjusted  R  Square) pada penelitian  ini  menunjukkan  besarnya  pengaruh variabel  tingkat  hutang,  arus  kas  operasi  dan volatilitas penjualan dalam mempengaruhi persistensi
laba  yaitu  sebesar  71,2%  (yang  dilihat  dari  nilai adjusted  r  squarenya)  sedangkan  sisanya  sebesar 28,8% dipengaruhi oleh faktor lainnya.
Pengaruh  Tingkat  Hutang  terhadap  Persistensi Laba
Berdasarkan hasil pengujian datanya diperoleh  hasil  tingkat  hutang  mempengaruhi persistensi  laba  secara  negatif  yang  artinya  jika tingkat  hutangnya  meningkat  maka  persistensi labanya  akan  mengalami  penurunan.  Hasil  ini  juga didukung oleh penelitiannya (Kasiono & Fachrurrozie, 2016) yaitu tingkat hutang berpengaruh secara negatif terhadap persistensi laba.
Sesuai  dengan  teori  yang  ada  bahwa penggunaan hutang menimbulkan beban bunga yang harus  dibayar  oleh  perusahaan  oleh  karena  itu perusahaan harus mampu memanfaatkan penggunaan hutangnya  dengan  baik  agar  dapat  menjaga persistensi laba perusahaan.
Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Persistensi Laba
Berdasarkan hasil pengujian datanya diperoleh  hasil  arus  kas  operasi  mempengaruhi persistensi  laba  secara  positif  yang  artinya  jika  arus kas operasi meningkat maka persistensi labanya juga akan  meningkat.  Hasil  pengujian  ini  juga  didukung oleh hasil penelitiannya (Abdillah, Putriana, & Tami, 2021)  yang  menunjukkan  arus  kas  operasi  juga berpengaruh secara positif terhadap persistensi laba.
Apabila  perusahaan  memiliki  arus  kas operasi  berlebih  maka  perusahaan  dapat  membiayai kegiatan  operasionalnya  dengan  baik  sehingga
perusahaan akan lebih mudah untuk mengoptimalkan keuntungan dan menjaga persistensi labanya.
Pengaruh Volatilitas Penjualan terhadap Persistensi Laba
Berdasarkan hasil pengujian datanya diperoleh  hasil  volatilitas  penjualan  mempengaruhi persistensi  laba  secara  positif  yang  artinya  jika volatilitas  penjualan  meningkat  maka  persistensi labanya  juga  akan  meningkat.  Hasil  penelitian  ini didukung  oleh  penelitian  (Nina,  Basri,  &  Arfan, 2014)  (Kasiono  &  Fachrurrozie,  2016)  yang
menunjukkan  volatilitas  berpengaruh  positif  namun sangat kecil terhadap persitensi laba.
Volatilitas  penjualan  sangat  penting  bagi suatu  perusahaan  karena  sumber  pemasukan  yang utama  khususnya  sektor  property  dan  real  estate adalah  penjualan,  apabila  perusahaan  tidak  dapat menjual  propertynya  maka  perusahaan  tidak  akan mendapatkan  keuntungan  bahkan  mengalami kerugian  oleh  karena  itu  jika  perusahaan  mampu meningkatkan  volatilitas  penjualannya  maka perusahaan akan mampu mempertahankan persistensi / kestabilan labanya.

## V. KESIMPULAN DAN SARAN
Simpulan dari hasil penelitian ini yaitu :
1. Tingkat hutang berpengaruh signifikan terhadap persistensi  laba  perusahaan  property  dan  real estate periode 2017-2020.
2. Arus  kas  operasi  berpengaruh  signifikan terhadap  persistensi  laba  perusahaan  property dan real estate periode 2017-2020.
3. Volatilitas  penjualan  berpengaruh  signifikan terhadap  persistensi  laba  perusahaan  property dan real estate periode 2017-2020.
4. Tingkat hutang, arus kas operasi, dan volatilitas penjualan berpengaruh terhadap persistensi laba.
Penelitian  ini  hanya  meneliti  variabel  tingkat
hutang,  arus  kas  operasi  dan  volatilitas  penjualan. Selain  itu,  penelitian  ini  menggunakan  perusahaan property  dan  real  estate  yang  terdaftar  di  Bursa Efek  Indonesia  (BEI).  Saran  yang  dapat disampaikan  peneliti  bagi  Bagi  penelitian selanjutnya  dapat  menggunakan  sektor  yang  lebih luas  lagi  misalnya  industri  jasa,  boleh  juga menambahkan  variabel  independen  lainnya  selain dari  variabel  independen  yang  telah  diteliti  seperti karakteristik  pasar,  siklus  operasi,  book  tax difference  dan  lain-lain  atau  boleh  juga menambahkan  variabel  moderasi  Good  Corporate Governance.

## DAFTAR PUSTAKA
Abdillah, M. R., Putriana, A., & Tami, R. (2021). Pengaruh Arus Kas  Operasi  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Persistensi  Laba. Jurnal  Ilmiah  Manajemen,  5  No.  2 , 120-134.
Ariyanti,  D.,  Ermaya,  H.  N.,  &  Nugraheni,  R.  (2021). Determinasi  Persistensi  Laba  pada  Perusahaan  di Indonesia. Konferensi  Riset  Nasional  Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi, 2 , 1014-1032. Deanta.  (2016). Memahami  Pos-Pos  dan  Angka-Angka  dalam Laporan  Keuangan  untuk  Orang  Awam. Yogyakarta: Gava Media.
Fauziah,  F.  (2017). Kesehatan  Bank,  Kebijakan  Dividen  dan Nilai  Perusahaan  Teori  dan  Kajian  Empiris. Samarinda: RV Pustaka Horizon.
Ghozali,  I.  (2016). Aplikasi  Analysis  Multivariate  dengan
Program SPSS.
Semarang: BP-Universitas
Dipenogoro.
Horne,  J.  C.,  &  Wachowicz,  J.  M.  (2016). Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Kasiono,  D.,  &  Fachrurrozie.  (2016).  Determinan  Persistensi Laba  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di BEI. Accounting Analysis Journal, 5 (1) , 1-8.
Murhadi,  W.  R.  (2018). Analisis  Laporan  Keuangan  Proyeksi dan Valuasi Saham . Jakarta: Salemba Empat. Nahak,  K.  H.,  Ekayani,  N.  N.,  &  Riasning,  N.  P.  (2021).
Pengaruh  Volatilitas  Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan, Tingkat  Hutang  dan  Ukuran  Perusahaan  terhadap Persistensi  Laba  pada  Perusahaan  Pertambangan  Batu Bara yangTerdaftar di BEI periode 2014-2018. Jurnal Riset Akuntansi Warmadewa, 2 No. 2 , 92-97. Nina, Basri, H., & Arfan, M. (2014). Pengaruh Volatilitas Arus Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Besaran  Akrual  dan Financial  Leverage  terhadap  Persistensi  Laba  pada Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Pascasarjana Universitas Syiah Kuala, 3 No. 2 , 1-12.
Nuraini,  &  Cahyani,  Y.  (2021,  Oktober).  Pengaruh  Volatilitas Arus  Kas,  Tingkat  Utang  dan  Perbedaan  Laba Akuntansi  dengan  Laba  Fiskal  terhadap  Persistensi Laba (STudi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Basic Industry and Chemicals yang Terdaftar di BEI  Periode  2016-2019. Prosiding  Sarjana  Akuntansi Tugas  Akhir  Secara  Berkala  ,  1  No.  1 (e-ISSN  2798- 9364), 220-238.
Pranaditya,  A.,  Andini,  R.,  &  Andika,  A.  D.  (2021). Pengaruh Pertumbuhan  Penjualan  dan  Leverage  terhadap Manajemen  Laba  yang  Dimediasi  Profitabilitas Dimoderasi  dengan  Pajak  Tangguhan. Bandung:  CV. Media Sains Indonesia.
Pratomo,  D.,  &  Nuraulia,  A.  N.  (2021,  Juni).  Pengaruh Kepemilikan  Institusional,  Kepemilikan  Manajerial dan  Konsentrasi  Kepemilikan  terhadap  Persistensi Laba. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 23 No. 1 (e-ISSN :
2656-9124), 13-22.
Ramadhani,  A.  (2016).  Pengaruh  Book  Tax  Differences, Volatilitas  Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Besaran Akrual  dan  Tingkat  Utang  terhadap  Persistensi  Laba. Jurnal JOM Fekon, 3 NO. 1 , 2163-2176.
Saptiani,  A.  W.,  &  Fakhroni,  Z.  (2020).  Pengaruh  Volatilitas Penjualan,  Volatilitas  Arus  Kas  Operasi  dan  Hutang
terhadap  Persistensi  Laba. Jurnal  Akuntansi  Riset,  12 No. 1 , 201-211. Sugiyono.  (2017). Metode  Penelitian  Kuantitatif  Kualitatif  dan R&D. Bandung: PT. Alfabeta.
Suhayati, Abbas, D. S., & Hakim, M. Z. (2021). Pengaruh Book Tax  Differences,  Arus  Kas  Operasi,  Tingkat Hutang,Volatilitas Penjualan dan Kepemilikan Institusional  terhadap  Persistensi  Laba. Prosiding Seminar Nasional Ekonomi dan Bisnis , 514-526.
Zaimah, N. H., & Hermanto, S. B. (2018). Penagruh Volatilitas Arus  Kas,  Volatilitas  Penjualan,  Besaran  Akrual, Tingkat Utang dan Siklus Operasi terhadap Persistensi Laba. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 7 No. 8 (e-ISSN : 2460-0585), 1-22.