## Ekonomis: Journal of Economics and Business, 4(1), Maret 2020: 216-219
Publisher by Lembaga Penelitian dan Pengabdian kepada Masyarakat Universitas Batanghari Jambi
Address: Jl. Slamet Ryadi, Broni-Jambi Kodepos: 36122
Website: http://ekonomis.unbari.ac.id, email: ekonomis.unbari@gmail.com ISSN 2597-8829 (Online), DOI 10.33087/ekonomis.v4i1.89
Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Devidend Payout Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018
Aprilia Wimas Indrayani 1* , Anita Wijayanti 2 , Yuli Chomsatu Samrotun 3
Fakultas Ekonomi Universitas Islam Batik Surakarta (UNIBA), Jawa Tengah, Indonesia
* Correspondence email: apriliawimasindrayani@gmail.com
Abstract. Stock price is one important indicator in a company, this shows how much interest investors to invest in a company. The stock price is also an indicator of the success of management in managing the company. the purpose of this study was to analyze the effect of CR, ROA, NPM, and DPR on stock prices. This research includes quantitative research by referring to the analysis of company performance which is used as a reference to predict future stock prices. This research was conducted at food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the 2015-2018 period. The sampling method used in this study is based on a purposive sampling technique that is in accordance with the criteria of 11 food and beverage companies used in this study collected through the observation method using data registered on the IDX. Testing of hypotheses in this study uses multiple linear regression analysis that is sampled. The results of the research show that there is an influence of CR, ROA, NPM, and DPR on the 2015-2018 price of food and beverage company stock. The benefits of this research are as a material for consideration in making decisions regarding CR, ROA, NPM and DPR on share prices and as a reference to improve company performance in achieving the goals set by the company.

## Keywords: CR, DPR, Share Prices ROA, NPM, and ROA

## PENDAHULUAN
Adanya GAP Riset antara penelitian terdahulu yang dibuktikan dengan penelitian Primbada (2017) menunjukan bahwa Current  Ratio (CR), Return  On  Asset (ROA)  tidak  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Sedangkan  Nordiana (2017) ROA berpengaruh terhadap harga saham. Didukung  penelitian Watung & Ilat (2016) yang meneliti mengenai pengaruh ROA dan NPM terhadap harga saham menunjukan bahwa kedua variabel tersebut berpengaruh terhadap harga saham. Tidak didukung penelitian Rinati (2012) yang menyatakan bahwa Net Profit Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian Asmirantho (2015) menunjukan Devidend Payout Ratio (DPR) berpengaruh terhadap harga saham, karena penelitian terdahulu masih saling kontradiksi maka, dilakukan penelitian ini yaitu apakah terdapat pengaruh  CR,  ROA,  NPM,  dan  DPR  terhadap  harga  saham  yang  terdaftar  pada  perusahaan  makanan  dan  minuman periode 2015-2018.

## Teori Signalling
Teori  Signalling menyatakan  bahwa  pihak  eksekutif  perusahaan  memiliki  informasi  lebih  baik  mengenai perusahaanya  akan  terdorong  untuk  menyampaikan  informasi  tersebut  kepada  calon  investor  agar  harga  saham perusahaanya  meningkat.  Teori Signalling mengatakan  bahwa  perusahaan  memiliki  kewajiban  untuk  memberikan informasi laporan keuangan yang sebenar benarnya pada pihak eksternal yaitu pemilik perusahaan atau pemilik saham perusahaan. (Perwira, 2015) menyatakan bahwa dengan memberikan informasi tersebut maka akan dapat menunjukan bahwa kondisi perusahaan dalam keadaan baik sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan dan menunjukan bahwa kondisi perusahaan mempunyai nilai lebih keunggulan kompetitif dari perusahaan.

## Current Ratio (CR)
Current ratio merupakan cara untuk mengukur tingkat likuiditas perusahaan atau kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek dengan aset lancar yang tersedia. Kewajiban jangka pendek yang dimaksud seperti membayar biaya operasional, membayar hutang jangka pendek. Perusahaan dikatakan likuid apabila posisi dana lancar yang tersedia lebih banyak dari utang lancar perusahaan (Wiagustini, 2014). Current Ratio yang rendah menunjukkan risiko,  sedangkan Current  Rasio yang  tinggi  menunjukkan  adanya  kelebihan  aktiva  lancar,  yang  akan  mempunyai pengaruh  yang  tidak  baik  terhadap  kinerja  perusahaan.  Aktiva  lancar  secara  umum  menghasilkan  return  yang  lebih rendah dibandingkan dengan aktiva tetap.

## Return On Asset (ROA)
Penelitian  profitabilitas  diproksikan  pada return  on asset (ROA).  Adapun pengertian return  on  asset (ROA) adalah  rasio  yang  digunakan  oleh  perusahaan  guna  untuk  mengetahui  berapa  besarnya  laba  bersih  yang  diperoleh
Aprilia  Wimas  Indrayani,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas  dan  Devidend  Payout  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018
perusahaan  dari  operasional  perusahaan  dengan  menggunakan  kekayaan.  Hubungan  teoritis  yang  dapat  menyatakan hubungan return on asset (ROA) terhadap harga saham adalah (Syamsuddin, 2009) menyatakan bahwa return on asset merupakan pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam menghasilkan keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di dalam perusahaan. Jika semakin tinggi nilai ROA maka hal ini dapat menunjukkan semakin  tinggi  efisiensi  operasional  perusahaan.  sehingga  dapat  meningkatkan  kepercayaan  para  investor  atau  calon investor untuk memiliki saham perusahaan. Dan dalam kondisi ini harga saham akan mengalami peningkatan.

## Net Profit Margin (NPM)
Net profit marjin merupakan ratio yang dapat mengukur seberapa banyak keuntungan yang akan diperoleh dari setiap penjualan yang dilakukan  dengan cara membagi laba bersih setelah pajak dengan penjualan. Selain itu juga rasio ini dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan net income (laba bersih sesudah pajak ditinjau dari sudut operating income -nya). Menurut (Kasmir, 2014) menyatakan bahwa NPM merupakan ukuran keuntungan dengan cara membandingkan antara laba setelah bunga pajak di bandingankan dengan penjualan. Rasio ini dapat menunjukkan pendapatan bersih perusahaan atas penjualan.

## Devidend Payout Ratio (DPR)
Devidend  Payout  Ratio (DPR)  merupakan  rasio  yang  menggambarkan  besarnya  proporsi  dividen  yang dibagikan terhadap pendapatan bersih perusahaan. Semakin tinggi DPR, berarti perusahaan memiliki cukup dana untuk membayar  dividen  kepada  investor.  Hal  ini  tentunya  akan  dapat  dijadikan  sebagai  salah  satu  indikator  bagi  seorang investor untuk membeli saham perusahaan, karena pada umumya investor menginginkan dividen yang besar, maka para investor  cenderung  akan  memilih  perusahaan  yang  memiliki  tingkat  rasio  pembayaran  dividen  yang  tinggi  pula. Tingginya akan permintaan saham pada perusahaan tersebut maka akan dapat mendorong naik harga sahamnya. DPR merupakan perbandingan antara devidend per share dengan earning per share , DPR yang tinggi menunjukan bahwa tingkat pembagian laba yang dilakukan perusahaan juga tinggi, sehingga akan meningkat minat investor untuk membeli saham perusahaan tersebut untuk deviden, semakin tinggi permintaan dari pasar maka akan semakin meningkat harga saham. (Pranata et al , 2015).

## Harga Saham
Saham merupakan suatu bukti kepemilikan para investor atas suatu perusahaan dalam bentuk perolehan saham. dimana saham tersebut mempunyai nilai jual dan diperdagangkan dipasar modal. Menurut (Rusdin, 2006) harga saham adalah harga suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung, jika bursa sudah di tutup maka harga saham tersebut adalah harga saham penutupannya. Maka dapat disimpulkan bahwa harga saham merupakan harga dari sebuah saham perusahaan yang di perdagangkan di bursa saham dan ditentukan dari besarnya kekuatan permintaan dan penawaran. Jika penawaran akan saham tinggi maka harga saham tersebut juga akan ikut naik. Harga saham merupakan faktor yang sangat  penting  dan  harus  diperhatikan  oleh  investor  dalam  melakukan  investasi  karena  harga  saham  menunjukkan prestasi emiten. Harga saham di pasar modal terdiri atas tiga kategori, yaitu harga tertinggi ( high pr ice), harga terendah ( low price ) dan harga penutupan ( close price ).

## Hipotesis
Penelitian  Raharjo,  (2013),  Primbada  (2017),  dengan  variabel Current  Ratio menyimpulkan  bahwa Current Ratio berpengaruh terhadap harga saham. Akan tetapi penelitian Darmawansyach (2012) menunjukkan Current Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sama halnya dengan penelitian Ratri (2011) menyimpulkan bahwa Current Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H1 : Current Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham. Penelitian Pater (2014), Watung R et al (2016) menyatakan bahwa Return On Asset berpengaruh terhadap harga saham. Penelitian  tersebut  bertolak  belakang  Sunaryo  (2011)  yang  menyatakan  bahwa Return  On  Asset tidak  berpengaruh terhadap  harga  saham,  didukung  Darmawansyach  (2012) menunjukkan Return  On Asset tidak  berpengaruh  terhadap harga saham.
H2 : Return On Asset berpengaruh terhadap Harga Saham. Net Profit Margin pada penelitian ini bernilai positif yang berarti bahwa adanya pengaruh yang searah antara Net  Profit  Margin dengan  harga  penutupan  saham,  artinya  jika Net  Profit  Margin mengalami  kenaikan  maka  harga penutupan  saham  juga  akan  mengalami  kenaikan  dan  sebaliknya.  Penelitian  sebelumnya  yang  dilakukan Darmawansyach, (2012), Watung & Ilat (2016) dengan variabel Independen NPM ditemukan bahwa Net Profit Margin berpengaruh terhadap harga saham. Tetapi tidak didukung Husaini (2012), Rinati (2012) yang menyatakan bahwa Net Profit Margin tidak berpengaruh terhadap harga saham. H3 : Net Profit Margin berpengaruh terhadap Harga Saham.
Aprilia  Wimas  Indrayani,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas  dan  Devidend  Payout  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018
Penelitian Zakaria (2012) menunjukkan bahwa Dividend Payout Ratio berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini  juga  didukung  Wilianto  (2012)  yang  menunjukkan  bahwa  kebijakan  dividen  (DPR)  berpengaruh  terhadap  harga saham. Berbeda pendapat dengan Zuliarni (2012), Sharwawreh (2014) dengan hasil bahwa Dividend Payout Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham.
H4 : Devidend Payout Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham.

## METODE
Penelitian ini, jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif. Definisi penelitian kuantitatif adalah penelitian  yang  lebih  menekankan  pengujian  teori  melalui  pengukuran  variabel  penelitian  dengan  angka  serta  data analisis menggunakan prosedur statistik. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Harga Saham dalam arti salah satu  indikator  keberhasilan  pengelolaan  perusahaan.  Penelitian  ini  data  yang  digunakan  adalah  data  sekunder  yang diambil dari laporan keuangan Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2015-2018 dan diunduh dari dokumentasi laporan keuangan Perusahaan makanan dan minuman  yang terdaftar di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI)  periode  tahun  2015-2018.  Populasi  dalam  penelitian  ini  adalah  seluruh  Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2015-2018. Pengambilan sampel dengan metode purposive sampling. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian  ini adalah analisis regresi linier berganda. Yang sebelumnya diuji Asumsi klasik.

## HASIL
Tabel 1 Hasil Uji Kelayakan Model (Uji F) Model F hitung F tabel Sig Standar Keterangan 1 4,029 2,612 005 <0,05 Model Layak
Sumber: data olahan
Berdasarkan hasil output diatas pada Tabel 1, menunjukkan Ho di tolak karena F-hitung > F-tabel yaitu 4,029 > 2,612 yang artinya model layak untuk uji kelayakan model (uji F).
Tabel 2 Hasil Uji Hipotesis (Uji t ) Hipotesis F hitung F tabel Sig Standar Keterangan H1 : CR -1,360 -2,023 0,182 <0,05 Ditolak H2 : ROA -0,271 -2,023 0,054 <0,05 Ditolak H3 : NPM -0,205 -2,023 0,138 <0,05 Ditolak H4 : DPR -0,383 -2,023 0,007 <0,05 Diterima
Sumber: data olahan
Berdasarkan  uji  secara  parsial  pada  hasil  diatas  menunjukkan  bahwa  CR,ROA, dan NPM tidak  berpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan DPR berpengaruh terhadap harga saham.
Tabel  3 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model R Adjust R Keterangan 1 541 220 Variabel Dependen dapat di jelaskan oleh variabel Independen
Sumber: data olahan
Berdasarkan  hasil  pengujian  koefisien  determinasi  (R 2 )  pada  Tabel  3  diatas  dapat  diketahui  bahwa  variabel dependen yaitu harga saham dapat dipengarui sebesar 22,0 % oleh variabel independen. Sedangkan sisanya yaitu 88,0% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dimasukkan kedalam penelitian ini.
Hipotesis 1 ditolak. Variabel CR tidak berpengaruh terhadap harga saham. Artinya CR tidak berpengaruh terhadap harga saham, karena CR yang rendah menunjukkan risiko, sedangkan CR yang tinggi menunjukkan adanya kelebihan aktiva lancar, yang akan mempunyai pengaruh yang tidak baik terhadap kinerja perusahaan.
Hipotesis 2 ditolak. Variabel ROA tidak berpengaruh terhadap Harga Saham. Artinya ROA tidak berpengaruh terhadap harga  saham,  karena  untuk  mengukur kemampuan perusahaan  dalam  menghasilkan  keuntungan berdasarkan  operasi perusahaan, sedangkan kemampuan ROA dalam menghasilkan keuntungan sangat rendah.
Aprilia  Wimas  Indrayani,  Pengaruh  Likuiditas,  Profitabilitas  dan  Devidend  Payout  Ratio  terhadap  Harga  Saham  pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018
Hipotesis 3 ditolak. Variabel NPM tidak berpengaruh terhadap harga saham. Artinya NPM tidak berpengaruh terhadap harga  saham,  karena  untuk mengukur  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  net  income  (laba  bersih  sesudah pajak ditinjau dari sudut operating income-nya).
Hipotesis  4  diterima.  Variabel  DPR  berpengaruh  terhadap  harga  saham.  Artinya  DPR  berpengaruh  terhadap  harga saham, karena pada umumya investor menginginkan dividen yang besar, maka para investor cenderung akan memilih perusahaan yang memiliki tingkat rasio pembayaran dividen yang tinggi.

## SIMPULAN
Berdasarkan hasil uji t menunjukan bahwa tidak terdapat pengaruh dari CR, ROA, NPM terhadap harga saham, sedangkan DPR berpengaruh terhadap harga saham. Hasil nilai F signifikansi 0,000, maka  berpengaruh signifikansi secara  bersamaan  terhadap  harga  saham.  Nilai  Adjusted  R  square  0,22  berarti  bahwa  variabel  dependen  yaitu  harga saham  dapat  dipengarui  sebesar  22  %  oleh  variabel  independen.  Sedangkan  sisanya  yaitu  78,0%  dipengaruhi  oleh variabel lain yang tidak dimasukkan kedalam penelitian ini.

## DAFTAR PUSTAKA
Darmawansyach, & B. (2012). Medan : Program Pascasrjana Universitas Terbuka UPBJJ Medan. Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Perusahaan Agrobisnis Di Bursa Efek Indonesia . Darmawansyach,  B.  (2012). Analisis  Pengaruh  Faktor-Faktor  Fundamental  Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan Agrobisnis Di Bursa Efek Indonesia. Medan: Program Pascasarjana Universitas Terbuka UPBJJ Medan. . Kasmir. (2014). Jakarta : PT Raja Grafindo Persada. Analisis Laporan Keuangan . Pater. (2014). International Multidisciplinary Research Journal, Vol.1, Issue 3, ISSN. mpact of Debt to Equity Ratio on Profitability: A Study of Sabar Dairy , 2349-7637. Perwira, D. (2015). Diponegoro Journal of Accounting 4(4) : 1-11. Analisis Pengaruh Manajemen Laba dan Asimetri Informasi Terhadap Biaya Modal Ekuitas , 2337-3806. Primbada.  (2017).  Yogyakarta  :  STIE  TKPN. Analisis  Pengaruh  Laporan  Keuangan  Terhadap  Harga  Saham Perusahaan Teknonogi di NASDAQ Periode 2014-2016 . Rinati.  (2012).  Jurusan Akuntansi,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Gunadarma. Pengaruh  Net  Profit  Margin  (NPM), Return On Assets (ROA) dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham pada Perusahaan.
Rusdin. (2006). Pasar Modal. Cetakan ke Satu. Bandung: Alfabeta. Watung, R. W., & Ilat, V. (2016). Pengaruh Return On Asset (ROA), Net Profit Margin (NPM, dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham pada Perusajaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. EMBA. Wiagustini, L. (2014). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana University Press. Zakaria, Z. (2012).  Journal of Economics.2 (5). The Impact of Dividend Policy on The Share Price , 1-8. Zuliarni, S. (2012). Jurnal Aplikasi Bisnis. 3(1). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mining And Mining Service Di Bursa Efek Indonesia (BEI). , 36-48.