## ANALISA PENGARUH RETURN ON EQUITY, EARNING PER SHARE, DAN DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP STOCK PRICE LEVEL PADA PERBANKAN SYARIAH INDONESIA
Mukhlisul Muzahid 1 , Aryati 2 , Siti Permata Hadi 3 1,2 Jurusan Tata Niaga, Politeknik Negeri Lhokseumawe
3 Alumni Prodi ALKS, Politeknik Negeri Lhokseumawe Email: mukhlisul.mz@gmail.com
Abstract : This study aims to determine the effect of Return On Equity, Earning Per Share, and Debt To Equity Ratio on the level of stock prices. This research was conducted on Islamic banking companies on the Indonesia Stock Exchange. The data used in this study is monthly data for the period May 2018 to 2020 obtained based on the publication of the Indonesia Stock Exchange. The population in this study are companies that are members of Islamic Commercial Banks as many as 14 companies. The sample of this research was obtained as many as 3 sample companies using purposive sampling method. Data analysis was performed using multiple linear regression analysis techniques with the help of SPSS v.18 software. The results of the study simultaneously show that Return On Equity, Earning Per Share, and Debt To Equity Ratio have a significant effect on the level of stock prices. Partially Return On Equity has a positive and significant effect on the level of stock prices, Earning Per Share has a positive and significant effect on the level of stock prices, and the Debt to Equity Ratio has no effect on the level of stock prices.
Keywords : Return On Equity, Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, Stock Price Level

## PENDAHULUAN
Perkembangan  pasar  modal  Indonesia  dan peningkatan transaksi keuangan yang berkembang yang  tentunya  sangat  berpengaruh  pada meningkatnya pertumbuhan ekonomi di Indonesia,  karena  suatu  negara  yang  aktivitas pasar  modalnya  bergerak  aktif  menggambarkan bahwa  kondisi  bisnis  di  negara  tersebut  begitu baik. Pertumbuhan ekonomi suatu negara saat ini disebabkan  oleh  berbagai  faktor,  salah  satunya yang paling penting ialah investasi.
Peningkatan investasi dan perkembangan pasar modal juga diikuti dengan meningkatnya jumlah saham  syariah  di  Indonesia.  Instrumen  pasar modal yang paling banyak diminati oleh investor adalah  saham,  dimana  saat  ini  saham  bisa menjanjikan untuk memperoleh keuntungan yang sangat  besar.  Tujuan  yang  ingin  dicapai  melalui keputusan investasi oleh setiap investor atau calon investor  ialah  memperoleh  keuntungan  dan pertumbuhan dana yang diinvestasikan. Pengambilan  keputusan  sebelum  berinvestasi, seorang  investor  harus  memiliki  penilaian  dan pertimbangan yang baik.
Harga saham menjadi salah satu faktor untuk menarik  minat  investor  dalam  berinvestasi, kenaikan  harga  saham menandakan  keberhasilan perusahaan dalam mengelola usahanya. Keberhasilan sebuah perusahaan akan
berpengaruh  pada  keputusan  dan  kepercayaan investor atau calon investor untuk berinvestasi dan sebagai  tujuan  para  investor  untuk  melihat bagaimana gambaran  kemampuan perusahaan di masa mendatang.
Harga  saham  dapat  berubah  naik  atau  turun yang  cukup  cepat  hanya  dalam  hitungan  waktu. Hal  ini  dipengaruhi  oleh  permintaan  dan penawaran  harga  dari  suatu  saham  yang ditentukan  pada  saat  pasar  saham  berlangsung. Apabila suatu saham mengalami permintaan yang besar,  maka  harga  saham  cenderung  naik. Sebaliknya,  apabila  suatu  saham  mengalami penawaran  yang  besar,  maka  harga  saham cenderung turun.
Sebelum  berinvestasi  pada  suatu  perusahaan, seorang  investor  sebaiknya  menganalisis  kinerja dari perusahaan yang bersangkutan dengan tujuan agar  investor  tidak  keliru  dalam  menentukan saham  dan  terjebak  pada  saham  dengan  kondisi keuangannya  yang  buruk.  Perusahaan  dengan kinerja  yang  baik  memiliki  pengaruh  yang  baik pula terhadap kenaikan harga saham. Sebaliknya, perusahaan  dengan  kinerja  yang  buruk  akan berdampak pada harga saham, yang memungkinkan harga saham perusahaan pada saat diterbitkan  dan  diperdagangkan  akan mengalami penurunan  nilainya.  Kondisi  perusahaan  akan
menjadi  tolak  ukur  seberapa  besar  risiko  yang akan ditanggung oleh investor.
Analisis  fundamental  bertujuan  menganalisis laporan keuangan perusahaan untuk mendapatkan wawasan  dan  gambaran  dari  kinerja  perusahaan tersebut. Sebelum berinvestasi, suatu perusahaan perlu  mengetahui  apakah  perusahaan  tersebut akan  menguntungkan  atau  tidak.  Untuk mengetahui  apakah  kondisi  perusahaan  dalam
posisi yang baik atau buruk dengan menggunakan analisis  fundamental  melalui  analisis  rasio  salah satunya Return  On  Equity (ROE), Earning  Per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER). Rasio-rasio  keuangan  menunjukkan  sampai seberapa  jauh  modal  pemilik  bisa  menutupi hutang  perusahaan  kepada  pihak  luar  dan merupakan rasio yang menunjukkan seberapa jauh hutang membiayai perusahaan
Tabel 1. Rata-rata ROE, EPS, DER, dan Harga Saham Periode 2018 - 2020 Rasio Keuangan Tahun 2018 2019 2020 ROE 9,98 9,48 4,87 EPS 47,89 59,07 36,04 DER 1,03 1,01 2,23 Tingkat Harga Saham 790 1.543,33 2.027,67 Sumber: www.idx.co.id (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas  diketahui  bahwa hampir  semua  nilai  rata-rata  variabel  bergerak secara  fluktuatif  dari  Mei  2018 – 2020.  Jika diuraikan  maka  nilai  rata-rata  variabel  ROE tertinggi pada tahun 2018 yaitu sebesar 9,98, EPS pada tahun 2019 yaitu sebesar 59,07, DER pada tahun 2020  yaitu  sebesar  2,23,  dan  harga  saham tertinggi pada tahun 2020 yaitu sebesar 2.027,67.

## TINJAUAN KEPUSTAKAAN Pasar Modal Indonesia
Undang-Undang  Pasar  Modal  No.  8  Tahun 1995  tentang  Pasar  Modal  Pasal  1  Ayat  (12) mendefinikan  pasar  modal  sebagai  “Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan  efek,  perusahaan  publik  yang berkaitan dengan efek yang telah diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek”.  Efek  adalah  setiap  surat  berharga (sekuritas) yang diterbitkan oleh perusahaan, yaitu surat  pengakuan  utang,  surat  berharga  komersial ( commercial paper ), saham, obligasi, tanda bukti utang,  bukti right ( right  issue ),  dan  waran ( warrant ).
Pasar  modal  secara  umum  merupakan  suatu tempat  bertemunya  para  penjual  dan  pembeli untuk  melakukan  transaksi  dalam  angka memperoleh  modal.  Penjual  dalam  pasar  modal merupakan perusahaan yang membutuhkan modal ( emiten ),  sehingga  mereka  berusaha  untuk menjual  efek-efek  di  pasar  modal.  Sedangkan pembeli  ( investor )  adalah  pihak  yang  ingin membeli  modal  di  perusahaan  yang  menurut mereka menguntungkan.
Pasar  Modal  Syariah  adalah  kegiatan  yang berhubungan  dengan  perdagangan  efek  syariah perusahaan  publik  yang  berkaitan  dengan  efek
yang  diterbitkannya  dan  lembaga  profesi  yang berkaitan  dengannya,  semua  produk  dan mekanisme operasionalnya berjalan sesuai dengan hukum muamalat.

## Saham Syariah
Saham  syariah  adalah  surat  berharga  bukti penyertaan modal pada suatu perusahaan sertifikat yang  kegiatan  usaha  maupun  mekanisme pengelolaannya  memenuhi  ketentuan  sesuai dengan  prinsip  syariah.  Dalam  prinsip  syariah, konsep  penyertaan  modal  pada  perusahaan dilakukan  berdasarkan  akad  musyarakah  dan mudharabah.  Akad  musyarakah  umumnya diterapkan  pada  saham  perusahaan  privat, sedangkan  akad  mudharabah  pada  saham perusahaan publik.
Fatwa Dewan Syariah Nasional tentang Saham yang  menjelaskan  saham  syariah  adalah  saham yang memenuhi ketentuan dan kriteria berdasarkan  prinsip  syariah.  Sebagai  bukti  atas kepemilikan saham, maka saham yang dibolehkan untuk  dibeli  hanya  saham  pada  perusahaan- perusahaan  yang  mengelola  usahanya  sesuai syariah.
Saham  syariah  adalah  surat  berharga  dalam bentuk  saham  yang  diperjual  belikan  di  Bursa Efek  Indonesia  yang  tidak  bertentangan  dengan prinsip-prinsip dalam agama Islam. Tidak semua emiten yang diperdagangkan di BEI masuk dalam kategori saham syariah. Saham syariah yang dapat diperjualbelikan  harus  memenuhi  persyaratan yang  telah  ditetapkan  oleh  DSN-MUI  bersama dengan OJK.
p-ISSN 1693-8852        e-ISSN 2549-5003

## Rasio Keuangan
Return  On  Equity merupakan  rasio  yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  bersih  dari ekuitas. Rasio ini sangat penting bagi pemegang saham  karena  menentukan  tingkat  pengembalian atas saham perusahaan yang dimiliki. Earning Per Share menggambarkan  profitabilitas  perusahaan yang  tergambar  pada  setiap  lembar  saham.  Jika perusahaan  menambah  modal  saham  dengan mengeluarkan  saham  baru  sementara  laba  tidak berubah,  maka  EPS  akan  semakin  kecil. Sebaliknya.  Jika  perusahaan  menambah  modal saham dengan mengeluarkan lembar saham baru sementara laba berubah, maka EPS akan semakin besar.
Sedangan rasio Debt to Equity Ratio digunakan untuk melihat  seberapa  besar  hutang  perusahaan jika  dibandingkan  dengan  ekuitas  yang  dimiliki oleh perusahaan atau para pemegang saham. Debt to  Equity  Ratio merupakan  perbandingan  total hutang  dengan  ekuitas  perusahaan.  DER  yang
tinggi  menandakan  bahwa  perusahaan  tersebut memiliki jumlah hutang yang tinggi, hal ini juga menandakan  bahwa  ketergantungan  perusahaan dalam  pembiayaan  ekuitas  menggunakan  hutang juga  tinggi.  Hal  ini  akan  menyebabkan  investor cenderung  menghindari  saham  perusahaan tersebut,  semakin  rendah  permintaan  dari  pasar maka harga saham juga akan menurun.

## Kerangka Peneliitian
Kerangka  penelitia  adalah  suatu  model  yang menjelaskan  tentang  hubungan  antara  variabel- variabel  dari  masalah  yang  akan  diteliti. Berdasarkan  latar  belakang  masalah,  perumusan masalah,  tujuan  penelitian,  dan  studi  pustaka, maka  akan  dijelaskan  pengaruh  dari  masing- masing  variabel  independen  terhadap  variabel dependen  yang  dilakukan  oleh  penelitian sebelumnya  untuk  memperkuat  hasil  penelitian, rasio  keuangan  yang  dapat  digunakan  untuk mengukur tingkat harga saham yaitu dengan rasio Return On Equity, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio.

## Gambar 1. Kerangka Penelitian

## Hipotesis Penelitian
1. Hipotesis secara simultan
H 0 =   ROE,  EPS,  dan  DER  secara  simultan tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat  harga  saham  pada  perbankan syariah Indonesia.
H a =  ROE,  EPS,  dan  DER  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap harga tingkat saham pada perbankan syariah Indonesia.
2. Hipotesis secara parsial H 0 =   ROE,  EPS,  dan  DER  secara  parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat  harga  saham  pada  perbankan syariah Indonesia.
H a =  ROE,  EPS,  dan  DER  secara  parsial berpengaruh signifikan terhadap harga tingkat saham pada perbankan syariah Indonesia.

## METODE PENELITIAN Objek Penelitian
Penelitian  ini  bertujuan  untuk  menganalisis pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS),  dan Debt  to  Equity  Ratio (DER) terhadap  tingkat  harga  saham  pada  perbankan syariah  Indonesia.  Dalam  penelitian  ini  yang menjadi  variabel  independen  adalah  ROE,  EPS, dan  DER,  sedangkan  yang  menjadi  variabel dependen  adalah  harga  saham.  Jenis  data  yang digunakan dalam penelitian ini bersifat data panel yaitu  gabungan  antara  data time  series dan  data cross  section .  Data  yang  diperoleh  dalam penelitian  ini  dalam  bentuk  laporan  keuangan bulanan periode Mei 2018 - 2020. Jumlah data (n) pada  penelitian  ini  sebanyak  96  data  yang diperoleh  dari  3  perusahaan  perbankan  syariah periode  penelitian  selama  3  tahun  dengan menggunakan data bulanan yang di unduh melalui situs  resmi  Bursa  Efek  Indonesia  yaitu http://www.idx.co.id .
Uji t Return On Equity (X 1 ) Earning Per Share (X 2 )
Debt to Equity Ratio (X 3 ) Stock Price Level (Y) Uji F

## Tabel 2. Daftar Sampel Penelitian
No. Kode Nama Saham Jenis Perusahaan 1. BRIS PT Bank BRIsyariah Tbk. Perbankan 2. BTPS PT Bank BTPN Syariah Tbk. Perbankan 3. PNBS PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk. Perbankan

## Metode Analisis Data
Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif, yaitu metode analisis data yang digunakan dengan cara perhitungan angka-angka dan kemudian akan dipergunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh  hubungan  antara  variabel  bebas terhadap  variabel  terikat.  Variabel  independen dalam  penelitian  ini  adalah  Return  On  Equity (ROE),  Earning  Per  Share  (EPS),  dan  Debt  to Equity Ratio (DER), sedangkan variabel dependen dalam penelitian ini adalah tingkat harga saham.
Perangkat  yang  digunakan  untuk  mengolah data dalam penelitian ini adalah dengan program SPSS  versi  18.0.  Model  yang  digunakan  pada penelitian  ini  adalah    model  analisis  regresi berganda untuk menguji kebenaran hipotesis yang diajukan.
Model  persamaan  penelitian  ini  dapat dirumuskan sebagai berikut:
Υ = α + β 1 X 1 + β 2 X 2 + β 3 X 3 + e Keterangan:
Y  = Tingkat Harga saham α = Konstanta β 1 - β 3 = Slope (Koefisien regresi)
X 1 = Return On Equity (ROE) X 2 = Earning Per Share (EPS) X 3 = Debt to Equity Ratio (DER) e = Error Term (Variabel pengganggu)

## Operasionalisasi Variabel
Untuk  memperjelas  pengujian  hipotesis  yang dikemukakan  maka  variabel-variabel  yang diidentifikasi  perlu  didefinisikan  sehingga variabel tersebut dapat dioperasionalisasikan.

## Tabel 3. Operasional Variabel
No. Variabel Definisi Skala Pengukuran 1. Return On Equity Rasio  profitabilitas  untuk  mengukur seberapa  besar  keuntungan  yang  tersedia bagi  pemilik  perusahaan  atas  modal  yang telah  diinvestasikan  dalam  perusahaan (Rahmani, 2020:106). Rasio ROE = Laba Bersih Total Ekuitas 2. Earning Per Share Earning  Per  Share untuk  mengukur seberapa  besar  tiap  lembar  saham  yang beredar  dapat  menghasilkan  keuntungan bagi pemilik (Umar dan Savitri, 2020:32) Rasio EPS = Laba Saham Biasa Saham Biasa yang Beredar 3. Debt to Equity Ratio Rasio  solvabilitas  untuk  menilai  seberapa besar  perbandingan  antara  jumlah  hutang dengan total ekuitas (Sanjaya dan Afriyenis, 2018:74) Rasio DER = Total Hutang Total Ekuitas 4.  Tingkat Harga Saham Harga saham adalah alat ukur untuk menilai kebehasilan  suatu  perusahaan  dengan memperkirakan prospek keuntungan sesuai harapan  investor  (Santika  dan  Yusran, 2020:153) Rasio Closing Price Sumber: Berbagai sumber (2021)
p-ISSN 1693-8852        e-ISSN 2549-5003

## HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  klasik  bertujuan  untuk  melihat apakah terjadi hubungan yang tepat dan signifikan pada model regresi. Pengujian terhadap beberapa asumsi klasik dari Ordinary Least Square (OLS) harus lebih  dahulu  dilakukan  sebelum  pengujian
hipotesis. Pada metode OLS perlu dipenuhi agar parameter  atau  koefesien  regresi  tidak  bias  dan dapat  terdeteksi  Best  Linear  Unbiases  Estimator (BLUE).
Uji  normalitas  pada  model  regresi  bertujuan untuk  melihat  apakah  nilai  residual  terdistribusi secara normal atau tidak.
Tabel 4. Hasil Uji Normalitas Kolmogorov – Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 96 Normal Parameters a,b Mean 0,0000000 Std. Deviation 0,54610806 Most Extreme Differences Absolute 0,120 Positive 0,120 Negative -0,093 Kolmogorov-Smirnov Z 1,175 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,126 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas, dapat  dilihat  bahwa nilai Asymp. Sig. (2-tailed) adalah sebesar 0,126, karena nilai Asymp. Sig. (2-tailed) > ɑ (0,126 > 0,05)  yang  menunjukkan  bahwa  nilai  tersebut lebih besar dibandingkan dengan nilai kesalahan yaitu  sebesar  0,05,  maka  nilai  residual terstandarisasi  dan  dikatakan  menyebar  secara
normal.  Dengan  demikian  dapat  disimpulkan bahwa model regresi terdistribusi normal dan data layak  untuk  diuji  karena  memenuhi  asumsi normalitas.
Uji  multikolinearitas  bertujuan  untuk  melihat apakah  model  regresi  terdapat  korelasi  antar variabel bebas.
Tabel 5. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) ROE 0,198 5,049 LN_EPS 0,219 4,560 DER 0,493 2,030 a. Dependent Variable: LN_Tingkat HargaSaham
Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas  hasil  perhitungan menunjukkan  bahwa  tidak  ada  variabel independen yang memiliki nilai Tolerance kurang dari  0,10  yang  berarti  tidak  ada  korelasi  antar variabel  independen.  Hasil  perhitungan  nilai Variance
Inflation
Factor (VIF) juga menunjukkan  bahwa  tidak  ada  satu  variabel variabel independen yang memiliki nilai VIF lebih dari 10. Jadi dapat disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel independen untuk penelitian ini.
Uji  autokorelasi  bertujuan  untuk  melihat apakah  terjadi  penyimpangan  asumsi  klasik autokorelasi  yaitu  korelasi  yang  terjadi  antara residual pada satu pengamatan dengan pengamatan  lain  pada  model  penelitian  yang dilakukan.
p-ISSN 1693-8852        e-ISSN 2549-5003

## Tabel 6. Hasil Uji Autokorelasi
Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0,942 a 0,887 0,883 0,55494 0,449 a. Predictors: (Constant), DER, LN_EPS, ROE
b. Dependent Variable: LN_Tingkat HargaSaham Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas  diperoleh  nilai Durbin-Watson  sebesar  0,449.  Nilai  DW  akan dibandingkan  dengan  nilai  tabel  dengan menggunakan nilai signifikan 5% dengan n = 96, k  =  3  dihasilkan  nilai  dL  =  1,6039  dan  dU  = 1,7326. Berdasarkan dasar pengambilan keputusan,  maka  diketahui  nilai  DW  lebih  kecil dari  pada  nilai  dL  (d  <  dL),  yaitu  terdapat autokorelasi. Sehingga dapat disimpulkan bahwa
model  regresi  dalam  penelitian  ini  terdapat autokorelasi karena nilai DW lebih kecil dari pada nilai dL yaitu 0,449 < 1,6039.

## Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
Hasil  perhitungan  dengan  menggunakan program  SPSS  versi  18.0  diperoleh  nilai  F hitung melalui  tabel Analysis  of  Variance (ANOVA) dapat dilihat pada Tabel berikut:
Tabel 7. Hasil Uji F ANOVA b Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 221,985 3 73,995 240,275 0,000 a Residual 28,332 92 0,308 Total 250,317 95 a. Predictors: (Constant), DER, LN_EPS, ROE
b. Dependent Variable: LN_HargaSaham
Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas  dapat  diketahui bahwa  nilai  F hitung adalah  sebesar  240,275  dan F tabel sebesar  2,70  yang  diperoleh  dari  tabel distribusi  F  untuk  alpha  =  0,05  dengan  df  1  = (jumlah variabel – 1) atau (4 – 1) = 3, dan df 2 (n – k – 1) atau (96 – 3 – 1 = 92) n adalah jumlah data dan  k  adalah  jumlah  variabel  independen.  Jadi nilai  F hitung adalah  sebesar  240,275  yang  berarti lebih  besar  dari  F tabel yaitu  sebesar  2,70  dan  p- value (0,000)  lebih  kecil  dari  pada ɑ  (0,05), sehingga  H 0 ditolak  dan  H a diterima.  Dengan demikian  dapat  disimpulkan  bahwa  pada tingkat keyakinan 95% Return On Equity (ROE), Earning
Per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER) secara  bersama-sama  memiliki  pengaruh  yang signifikan  terhadap  tingkat  harga  saham perbankan  syariah  Indonesia  periode  Mei  2018 sampai dengan 2020.

## Uji Signifikansi Parsial (Uji t)
Berdasarkan  data  yang  diperoleh  kemudian dianalisis  dengan  metode  regresi  dan  dihitung dengan  menggunakan  program  SPSS  versi  18.0 hasil  perhitungan  nilai  absolut  t hitung untuk koefisien regresi variabel independen dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 8. Hasil Uji t Model Nilai t tabel Nilai t hitung Sig. Kesimpulan 1 (Constant) 1,66159 35,965 0,000 ROE 1,66159 3,402 0,001 Bepengaruh signifikan LN_EPS 1,66159 9,534 0,000 Bepengaruh signifikan DER 1,66159 1,588 0,116 Tidak bepengaruh Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Nilai  t tabel untuk  alpha  =  0,05  adalah  sebesar 1,66159  yang  diperoleh  dari  tabel  distribusi  t dimana derajat bebas df = 92 (n – k – 1 atau 96 – 3 – 1), sehingga pada ketiga variabel independen tersebut  setelah  diuji  menghasilkan  temuan sebagai  berikut:  nilai  t hitung ROE  adalah  sebesar
p-ISSN 1693-8852        e-ISSN 2549-5003
3,402  dan  p- value sebesar  0,001.  Hal  ini menunjukkan bahwa nilai t hitung (3,402) lebih besar dari  pada  t tabel (1,66159),  artinya  secara  parsial ROE  berpengaruh  signifikan  terhadap  tingkat harga  saham.  Untuk  nilai  t hitung koefisien  regresi dari EPS adalah sebesar 9,534 dan p- value sebesar 0,000.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  t hitung (9,534) lebih besar dari pada t tabel (1,66159) maka disimpulkan bahwa pada tingkat keyakinan 95% EPS  secara  parsial  berpengaruh  signifikan terhadap harga saham.
Untuk  nilai  t hitung koefisien  regresi  dari  DER adalah  sebesar  1,588  dan  p- value sebesar  0,116. Hal  ini  menunjukkan  bahwa  nilai  t hitung (1,588) lebih kecil dari pada t tabel (1,66159), disimpulkan bahwa  pada  tingkat  keyakinan  95%  DER secara
parsial  tidak berpengaruh  terhadap  tingkat harga  saham  perbankan syariah  di  Indonesia periode Mei 2018 sampai dengan 2020.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Uji  Koefisien  Determinasi  (R 2 )  bertujuan untuk  mengukur  tingkat  kemampuan  dari  model dalam menjelaskan  variasi  variabel terikat.  Nilai koefisien determinasi berkisar  antara 0 sampai 1. Nilai  R 2 yang  semakin  besar  mengartikan  akan semakin  bagus  garis  regresi  yang  terbentuk. Sedangkan  nilai  R 2 yang  semakin  kecil,  maka garis  regresi  tersebut  semakin  tidak  tepat  dalam mewakili data hasil penelitian. Hasil perhitungan uji  koefisien  determinasi  dalam  penelitian  ini dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 9. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 0,942 a 0,887 0,883 0,55494 0,449 a. Predictors: (Constant), DER, LN_EPS, ROE
b. Dependent Variable: LN_HargaSaham
Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas,  nilai  koefisien determinasi R square dalam penelitian ini adalah sebesar  88,7%.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa 88,7%  naik  turunnya  variabel  dependen  yaitu tingkat  harga  saham  dapat  dijelaskan  oleh perubahan  variabel  independen  yaitu Return  On Equity , Earning  Per  Share ,  dan Debt  to  Equity Ratio .  Sedangkan  sisanya  sebesar  11,3% dijelaskan  oleh  variabel  lain  yang  tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Keterkaitan  hubungan  variabel  independen yang terdiri dari Return On Equity , Earning Per Share ,  dan Debt  to  Equity  Ratio terhadap  harga
saham  ditunjukkan  oleh  nilai  R  (koefisien korelasi) yaitu sebesar 94,2%. Dapat disimpulkan bahwa  keterkaitan  hubungan  antara Return  On Equity , Earning  Per  Share ,  dan Debt  to  Equity Ratio sebesar 94,2% dan menunjukkan hubungan yang tinggi terhadap tingkat harga saham.

## Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
Hasil  perhitungan  dengan  menggunakan program SPSS versi 18.0 diperoleh nilai koefisien regresi untuk masing-masing variable independen sebagaimana tertera pada tabel berikut:
Tabel 10. Hasil Perhitungan Koefisien Regresi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 4,539 0,126 35,965 0,000 ROE 0,039 0,011 0,268 3,402 0,001 LN_EPS 0,451 0,047 0,714 9,534 0,000 DER 0,128 0,080 0,079 1,588 0,116
a. Dependent Variable: LN_HargaSaham Sumber: Hasil Output SPSS (2021)
Berdasarkan  tabel  diatas,  menunjukkan persamaan  regresi  yang  menjelaskan  ada  atau tidaknya  pengaruh  antara  variabel  independen
dengan variabel dependen, serta untuk mengetahui seberapa besar pengaruhnya. Berdasarkan tabel di
atas,  maka  model  taksiran  persamaan  regresi untuk penelitian ini yaitu:
Tingkat Harga Saham = 4,539 + 0,039 ROE + 0,451 EPS + 0,128 DER
Dari model persamaan regresi linear berganda di  atas,  maka  dapat  disimpulkan  sebagai  nilai konstanta  sebesar  4,539  menunjukkan  bahwa apabila nilai variabel ROE, EPS, dan DER bernilai nol (0) dan tidak berubah maka maka tingkat harga saham berada ada level 4,539.

## Pembahasan
Berdasarkan  hasil  uji  simultan  (Uji  F) diketahui bahwa secara bersama-sama Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Debt to  Equity  Ratio (DER)  memiliki  pengaruh signifikan  terhadap  harga  saham  emiten perbankan  syariah  di  Bursa  Efek  Indonesia periode  Mei  2018  sampai  dengan  2020.  Hal  ini dibuktikan  dengan  nilai  F hitung (240,275)  yang lebih  besar  dari  F tabel (2,70)  dan  p- value (0,000) yang lebih kecil dari pada 0,05.
Besarnya pengaruh Return On Equity (ROE), Earning  Per  Share (EPS),  dan Debt  to  Equity Ratio (DER)  secara  simultan  terhadap  harga saham adalah sebesar 88,7% yang diperoleh dari nilai  uji  koefisien  determinasi  (R 2 ).  Hal  ini menunjukkan  bahwa  88,7%  harga  saham  dapat dijelaskan oleh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Debt to Equity Ratio (DER), dan  sisanya  sebesar  11,3%  dijelaskan  oleh variabel  lain  yang  tidak  dimasukkan  dalam penelitian ini.
Penilaian  harga  saham  perlu  dilakukan  oleh seorang  investor  sebelum  berinvestasi  dan pengaruh ini dapat dijadikan sebagai dasar dalam pengambilan  keputusan  dengan  menggunakan ketiga  variabel  yaitu  ROE,  EPS,  dan  DER. Peningkatan nilai perusahaan dapat menarik minat investor  untuk  berinvestasi,  sehingga  perbankan syariah  selaku  emiten  perlu  mengoptimalkan kinerjanya, khususnya yang berhubungan dengan variabel ROE, EPS, dan DER.
Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  penelitian yang dilakukan oleh Annisa Nur Hasanah dan Siti Nur Ainni (2019) dengan judul Pengaruh Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Debt  to  Equity  Ratio (DER)  Terhadap  Harga Saham JII yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)  Tahun  2018  yang  menyimpulkan  bahwa variabel  ROE,  EPS,  dan  DER  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan  hasil  uji  nilai  koefesien  regresi dapat  dijelaskan  bahwa  hasil  n ilai  konstanta  (α) model  persamaan adalah sebesar  4,539.  Artinya, jika  variabel  independen  (ROE,  EPS,  dan  DER)
benilai  nol (0), maka  variabel  dependen  (tingkat harga saham) bernilai positif yaitu sebesar 4,539. Nilai koefisien regresi variabel ROE (β 1 ) bernilai positif, yaitu sebesar 0,039. Hal ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan ROE sebesar 1%, maka tingkat  harga  saham  akan  meningkat  sebesar 0,039  satuan.  Begitu  juga  sebaliknya,  setiap penurunan  nilai  ROE  sebesar  1%,  maka  tingkat harga saham akan menurun sebesar 0,039 satuan.
Untuk nilai koefisien regresi variabel EPS (β 2 )  bernilai  positif,  yaitu  sebesar  0,451.  Hal  ini menunjukkan  bahwa  setiap  peningkatan  EPS sebesar  Rp1,  maka  harga  saham  juga  akan meningkat  sebesar  0,451  satuan.  Begitu  juga sebaliknya, setiap penurunan nilai EPS sebesar Rp 1,  maka  akan  menurun  tingkat  harga  saham sebesar  0,451  satuan.  Nilai  koefisien  regresi variabel  DER  (β 3 )  bernilai  positif,  yaitu  sebesar 0,128.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa  setiap peningkatan  DER  sebesar  1  kali,  maka  tingkat harga saham juga akan meningkat sebesar 0,128 satuan. Begitu juga sebaliknya, setiap penurunan nilai  DER  sebesar  1  kali,  maka  akan  menurun tingkat harga saham sebesar 0,128 satuan.

## Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  penelitian,  maka  dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:
1. Return  On  Equity  ,  Earning  Per  Share,  dan Debt  to  Equity  Ratio  secara  simultan berpengaruh signifikan terhadap tingkat harga saham perbankan syariah Indonesia.
2. Return  On  Equity secara  parsial  berpengaruh positif  dan  signifikan  terhadap  tingkat  harga saham  perbankan  syariah  Indonesia.  Hal  ini berarti perusahaan mampu memberikan tingkat pengembalian  yang  lebih  besar  kepada pemegang  saham  sehingga  berpengaruh terhadap kenaikan harga saham perusahaan.
3. Earning  Per  Share  (EPS)  secara  parsial berpengaruh  positif  dan  signifikan  terhadap tingkat harga saham Indonesia. Hal ini berarti permintaan akan pembelian saham meningkat yang menyebabkan EPS mengalami peningkatan  sehingga  berpengaruh  terhadap harga  saham  perusahaan  yang  juga  akan mengalami kenaikan.
4. Debt  to  Equity  Ratio  (DER)  secara  parsial tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat  harga saham  perbankan  syariah  Indonesia.  Hal  ini berarti tinggi atau rendahnya nilai DER tidak memiliki  pengaruh  terhadap  pergerakan tingkat  harga  saham  perbankan  syariah Indonesia.
p-ISSN 1693-8852        e-ISSN 2549-5003

## KEPUSTAKAAN
Yuliawati,  &  Darmawan.  (2019).  R asio Keuangan  dan  Pengaruhnya  Terhadap Harga  Saham  Syariah  dengan  Price Earning  Ratio  Sebagai Variabel  Moderasi . Al-Tijary:  Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Islam, Vol. 4 Nomor 2, Hal. 109-124. Cahyani,  N.,  &  Winarto,  H.  (2017). Pengaruh Return  On  Equity , Earning  Per  Share ,  dan Debt  to  Equity  Ratio Terhadap  Harga Saham pada PT Medco
Energi Internasional Tbk. Jurnal Manajemen Bisnis Krisnadwipayana, Vol. 5 Nomor 2.
Undang-Undang  Nomor  8  Tahun  1995  Tentang Pasar Modal. Diunduh 1 Januari 2021. Kasmir. (2017). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya . Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Rodoni, A., & Fathoni, M. A. (2019). Manajemen Investasi Syariah . Jakarta: Salemba Diniyah. Dewan  Syariah  Nasional  (2020). Fatwa  No:
135/DSN-MUI/V/2020  Tentang  Saham .
Jakarta.
Berutu,  A.  G.  (2020). Pasar  Modal  Syariah Indonesia:  Konsep  dan  Produk. Salatiga: LP2M IAIN Salatiga. Joana,  S.,  &  Pitaloka,  E.  (2017). Pengaruh Earning  Per  Share Terhadap Return  On Asset Serta  Dampaknya  Terhadap  Harga Saham  PT.  Elnusa  Tbk. Widyakala,  Vol.  4 Nomor 2.
Nugraha, R. D., & Sudaryanto, B. (2016). Analisis Pengaruh  DPR,  DER,  ROE,  dan  TATO Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar  di  BEI  Periode  2010-2014) .
Diponegoro  Journal  of  Management,  Vol.  5 Nomor 4.
Alipudin, A., & Oktaviani, R. (2016). P engaruh EPS, ROE, ROA dan DER Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sub Sektor Semen yang  Terdaftar  di  BEI .  Jurnal  Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi, Vol. 2 Nomor 1