## PENGARUH KARAKTERISTIK MULTINASIONALITAS DAN THIN CAPITALIZATION TERHADAP EFFECTIVE TAX RATE
Hari Hananto
Fakultas Bisnis dan Ekonomika, Universitas Surabaya, Surabaya, Indonesia
DOI: https://doi.org/ 10.24123/jati.v14i2.4869

## Abstract
The  company  always  tries  to  minimize  tax  payments  through  various  ways.  In  particular,  a multinational  company  has  more  ability  to  do  tax  avoidance.  One  technique  that  can  be  used  by multinational corporations is to transfer corporate income from one jurisdiction to another that has a lower corporate income tax rate to minimize overall group tax payments. This mechanism can result in superior  tax  payments  for  multinational  companies  that  have  subsidiaries  or  affiliated  companies.  In addition  to  income  transfer,  multinational  companies  can  also  regulate  their  capital  composition  in order to take advantage of the ease of obtaining capital in a jurisdiction.
This  study  aims  to  show  empirical  evidence  about  the  effect  of  the  nature  of  multinationality (multinational companies) and the existence of capitalization (thin capitalization) on the possibility of tax avoidance. The population sample used in this study were companies listed on the IDX during the 2017-2019  period.  The  results  show  that  multinational  companies  have  an  effect  on  increasing  tax avoidance efforts. Meanwhile, thin capitalization has no effect on efforts to increase tax avoidance.
Keywords: Multinational Companies; Tax Avoidance; Thin Capitalization.

## Abstrak:
Perusahaan  senantiasa  berusaha  meminimalkan  pembayaran  pajak  melalui  berbagai  macam cara. Secara khusus, sebuah perusahaan multinasional, memiliki kemampuan lebih dalam melakukan penghindaran pajak. Salah satu teknik yang dapat digunakan oleh perusahaan multinasional adalah memindahkan  penghasilan  perusahaan  pada  sebuah  yurisdiksi  dipindah  ke  yurisdiksi  lain  yang memiliki tingkat pajak penghasilan badan yang lebih rendah untuk meminimalkan pembayaran pajak grup  secara  keseluruhan.  Mekanisme  ini  dapat  menghasilkan  keunggulan  pembayaran  pajak  pada perusahaan  multinasional  yang  memiliki  anak  perusahaan  maupun  perusahaan  afiliasi.  Disamping pemindahan  penghasilan,  perusahaan  multinasional  juga  bisa  mengatur  komposisi  modalnya  guna memanfaatkan kemudahan-kemudahan perolehan modal di sebuah yurisdiksi.
Penelitian ini bertujuan untuk menunjukkan bukti empiris tentang pengaruh sifat multinasionalitas (perusahaan multinasional) dan adanya pengaturan modal (thin capitalization) terhadap kemungkinan melakukan  penghindaran  pajak.  Sampel  populasi  yang  digunakan  pada  penelitian  ini  adalah perusahaan terdaftar di BEI selama periode 2017-2019. Hasil penelitian menunjukkan bahwa bahwa perusahaan  multinasional  memiliki  pengaruh  dalam  meningkatkan  upaya  penghindaran  pajak. Sementara  itu  thin  capitalization  tidak  berpengaruh  pada  usaha-usaha  peningkatan  penghindaran pajak.
Kata kunci: Penghindaran Pajak, Perusahaan Multinasional, Thin Capitalization

## PENDAHULUAN
Globalisasi  menyebabkan  perusahaan  dapat  bebas  beroperasi  dan  memperluas  pasar tanpa  terbatasi  oleh  wilayah  suatu  negara  (Wolf,  2004).  Perusahaan-perusahaan multinasional/ multinational  corporation (MNC)  dapat  beroperasi  di  lebih  dari  satu  negara. Kondisi ini juga berdampak pada sisi perpajakan di negara-negara tempat mereka beroperasi. MNC  memiliki  keunggulan  kompetitif  yang  tidak  dimiliki  oleh  perusahaan  domestik (Aggarwal  &  Kyaw,  2008),  MNC  memiliki  keunggulan  dalam  memanfaatkan  praktik profit shifting dalam  usaha  untuk  efiensi  pembayaran  pajak  (Kemenkeu  Learning  Center,  2020) Berbagai penelitian dilakukan untuk melihat pengaruh praktik profit shifting yang dilakukan oleh perusahaan multinasional.
Cristea dan Nguyen (2016) menemukan bahwa terdapat praktik transfer pricing dalam perusahaan  multinasional  asal  negara  Denmark  melalui  pengaturan  harga  transfer  saat mengekspor  produk  ke  perusahaan  afiliasi  di  negara  lain  yang  memiliki  tingkat  pajak  lebih rendah daripada di negara Denmark. Penerapan harga transfer atas ekspor produk melaporkan laba  dari  penjualan  ekspor  yang  lebih  rendah  sehingga  pajak  terutang  akan  lebih  rendah. Sebagai  akibatnya  Denmark,  sebagai tax  base, kehilangan  sekitar  $141  juta  pendapatan ekspornya. Pemindahan laba dari yurisdiksi suatu negara dengan tingkat pajak yang lebih tinggi ke yurisdiksi lain dengan tingkat pajak yang lebih rendah, yang menyebabkan berkurangnya tax  base di  negara  dengan  tingkat  pajak  lebih  tinggi  dan  tentunya  menurunkan  penerimaan pajak  korporat  di  negara-negara  yang  terdampak  (OECD,  2017). Domestic  tax  base  erosion and  profit  shifting (BEPS)  adalah  sebuah  isu  internasional  yang  merugikan  banyak  negara, yang  merugikan  pemerintah  di  seluruh  dunia  dari  sisi  pajak  sekitar  $100-240  miliar  setiap tahunnya. Profit shifting berkaitan erat dengan negara tax haven, yaitu negara-negara dengan tarif pajak korporat (atau individu) asing efektif yang rendah (Financial Times Lexicon, 2015). Perusahaan multinasional asal Amerika Serikat pada tahun 2011 melaporkan 42,6% laba dari operasi  di  luar  negeri  dalam  yurisdiksi  negara-negara tax  haven (Dharmapala,  2014) Dampaknya adalah berkurangnya pendapatan pajak korporat Amerika Serikat antara $77-111 miliar  pada  tahun  2012,  berdasarkan  data  survei  dari  Bureau  of  Economic  Analysis  yang didapatkan dari periode 1983-2012 (Clausing, 2015).
Pemerintah  Indonesia  juga  mengalami  dampak  dari  praktik profit  shifting yang dilakukan  oleh  PT  Adaro  Energy  Tbk  (ADRO),  yang  menggunakan  perusahaan  anak  di Singapura  untuk  memindahkan  labanya  dengan  penetapan transfer  pricing yang  agresif (Sugianto,  2019).  PT  Bentoel  Internasional  Investama  Tbk  (RMBA)  yang  merupakan
perusahaan anak dari British American Tobacco (BAT) menggunakan sarana pinjaman intra- perusahaan dengan perusahaan afiliasi yang terdaftar di Belanda, Rothman Far East BV mampu mengurangi penghasilan kena pajak. Sebagai akibatnya, Indonesia kehilangan sebesar $14 juta pendapatan pajak setiap tahunnya (Tax Justice Network, 2019; Ortax, 2019). Tim Transparansi Industri Ekstraktif menemukan bahwa puluhan perusahaan tambang mineral dan batubara yang beroperasi di Indonesia tidak menyerahkan data produksi dan setoran pajak (Tim Transparansi Industri  Ekstraktif,  2012;  Tempo,  2012).  Permasalahan profit  shifting direspon  organisasi multinasional OECD dan G20 dengan mengembangkan OECD G20 Base Erosion and Profit Shifting Project. Organisasi ini merupakan kerjasama antara 135 negara dan yurisdiksi untuk mengimplementasikan  15  strategi  guna  mengurangi tax  avoidance dengan  cara  memitigasi celah pada peraturan perpajakan antar negara.
Klassen  &  Laplante  (2012)  juga  menemukan  bahwa  perusahaan  multinasional  dapat mendirikan  struktur  perusahaan  dengan thin  capitalization untuk  mendapatkan  insentif perpajakan  sehingga  usaha  pemerintah  maksimalisasi  pendapatan  pajak  tidak  tercapai. Thin capitalization menunjukkan  bahwa  perusahaan  lebih  banyak  menggunakan  utang  dalam membiayai  operasional  perusahaannya.  Penggunaan  utang  yang  besar  ini  berdampak  pada munculnya  beban  bunga  yang  besar  pula  ( finance  cost) . Debt  financing melalui  perusahaan afiliasi  menyebabkan taxable  income yang  rendah  akibat  pembayaran  bunga  pinjaman  yang deductible .
Penelitian oleh Readhead (2016) tentang public finance policy di negara berkembang menemukan  bahwa  perusahaan  multinasional  membayar  lebih  sedikit  pajak  dari  semestinya karena  periode  konsesi  pajak  yang  panjang,  praktik transfer  pricing, insentif  investasi,  dan perlindungan  tarif  dari  pemerintah  setempat.  Penelitian  Suqih  dan  Jasman  (2018)  tentang determinan profit shifting, menyimpulkan faktor multinasionalitas, agresivitas transfer pricing , dan aset tak berwujud memiliki korelasi positif yang signifikan terhadap penggunaan tax haven (menunjukkan  upaya  penghindaran  pajak)  sedangkan thin  capitalization dan  ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap penggunaan tax haven . Dengan kata lain, perusahaan berkarakteristik  multinasional  tidak  terbukti  melakukan  usaha-usaha  penghindaran  pajak. Namun, penelitian  yang dilakukan oleh Twesige  dan Gasheja (2019) terhadap  multinasional yang beroperasi di Rwanda menyatakan hasil yang berbeda, dimana terdapat pengaruh negatif antara finance  cost dan taxable  income .  Hal  tersebut  menunjukkan  bahwa  karakteristik multinasional berpengaruh negatif terhadap pendapatan pajak yang berarti terjadi peningkatan penghindaran pajak
Adanya research  gap antara  hasil  temuan-temuan  penelitian  tersebut  membuat  perlu untuk  menelaah  kembali  pengaruh  karakteristik  perusahaan  multinasional  terhadap penghindaran pajak. Data penelitian  menggunakan perusahaan  yang terdaftar di BEI selama periode 2017-2019 dari seluruh sektor industri kecuali sektor jasa finansial dan jasa asuransi.

## TELAAH TEORETIS

## Tax Avoidance
Menurut  Pohan  (2016), tax  avoidance adalah  upaya  penghindaran  pajak  untuk memperkecil jumlah pajak yang terutang yang dilakukan sesuai regulasi perpajakan sehingga secara teknis  legal untuk dilakukan bagi wajib  pajak. Tax avoidance menggunakan berbagai metode dan teknik yang memanfaatkan celah dan kelemahan ( grey area ) dalam undang-undang dan peraturan perpajakan. (Pohan, 2016). Kerumitan permasalahan tax avoidance terletak pada sifatnya sebagai tindakan yang merugikan pendapatan negara namun bukan merupakan praktik yang melanggar ketentuan hukum (Maharani dan Suardana, 2014).

## Multinational Corporations (MNC)
Root  (1994)  mendefinisikan  MNC  sebagai  perusahaan  yang:  i)  memiliki  kapasitas produksi barang dan/atau jasa melalui perusahaan afiliasi yang terletak di negara-negara lain di  luar  negara  asal  MNC;  ii)  memiliki  kendali  atas  pengambilan  keputusan  di  perusahaan afiliasi  di  luar  negeri;  iii)  mengimplementasi  strategi  bisnis  transnasional  dalam  proses produksi, pemasaran, keuangan, dan pengorganisasian yang terletak di lebih dari satu negara. Selain  itu,  salah  satu  kriteria  MNC  adalah  struktur  kepemilikan  dimana  pusat  badan  usaha secara efektif dimiliki oleh anggota warga lebih dari satu negara, seperti Shell dan Unilever yang berada dalam kendali warga negara Inggris dan Belanda (Root, 1973).
Perusahaan multinasional menjalankan dan memiliki operasional bisnis yang tersebar di  berbagai  negara.  Perusahaan  multinasional  melakukan  ekspansi  ke  negara-negara  lain dengan  harapan  untuk  meningkatkan  performa  melalui scale  economies, akses  terhadap teknologi,  dan  perbedaan  biaya  operasi  (Porter,  1985)  Kontrol  perusahaan  multinasional terhadap  perusahaan  afiliasinya  di  negara-negara  lain  memunculkan  keuntungan  tersendiri sehingga  mampu  dimanfaatkan  untuk  memperoleh  keuntungan  pembayaran  pajak. Pengurangan pembayaran pajak dilakukan dengan memanfaatkan celah peraturan perpajakan antar-negara.  Perusahaan  yang  menjalankan  operasi  bisnis  di  lebih  banyak  negara  dapat dikatakan  sebagai  lebih  multinasional  dan  semakin  mempunyai  banyak  kesempatan  dalam memperoleh keuntungan pembayaran pajak.
Tax  treaty atau  Perjanjian  Penghindaran  Pajak  Berganda  (P3B)  adalah  upaya  antar negara  guna  menghindari  pengenaan  pajak  berganda.  Perjanjian  ini  menghasilkan  berbagai kesepakatan  yang  saling  menguntungkan  dalam  hal  perpajakan.  P3B  antara  yurisdiksi  dapat dimanfaatkan  untuk tax  avoidance oleh  perusahaan  multinasional  melalui  praktik treaty shopping yaitu pemilihan yurisdiksi sehingga tingkat pajak korporat yang dihasilkan menjadi menguntungkan untuk penghematan beban pajak yang ditanggung oleh grup perusahaan secara keseluruhan dapat diminimalkan (Yonah dan Panayi, 2010).
Penyalahgunaan  P3B  juga  dapat  dilakukan  dengan  cara  menggunakan  pasal-pasal dalam P3B yang tidak sesuai dengan tujuan tax treaty. Salah satu contoh dari praktek ini adalah mengeksploitasi  perjanjian double-tax  treaty sehingga  perusahaan  multinasional  tidak membayarkan  pajak  di  negara  asal  dan  negara  perusahaan  afiliasinya.  Hal  ini  menyebabkan double non-taxation di kedua negara tempat operasi perusahaan dan tempat sumber pendapatan tidak  dapat  memungut  pajak  dari  perusahaan  tersebut.  Perencanaan  pajak  secara  agresif (penghindaran  pajak)  oleh  perusahaan  multinasional  dilakukan  dengan  memanfaatkan  celah peraturan perpajakan antar-negara untuk mengurangi beban pajak yang harus dibayarkan (The European  Commission,  2012).  Penelitian  oleh  Taylor et.al (2015)  menunjukkan  hubungan yang  signifikan  antara  multinasionalitas  perusahaan  dengan effective  tax  rate (tingkat penghindaran  pajak)  Praktek profit  shifting oleh  perusahaan-perusahaan  multinasional  asal Amerika  Serikat  telah  didokumentasikan  dalam  studi  oleh  Klassen  &  Laplante  (2012)  dan Dyreng & Lyndsey (2009).
Effective  tax  rate (ETR)  perusahaan  multinasional  Amerika  Serikat  secara  global mencapai  1,5%  lebih  rendah  dibandingkan  dengan  perusahaan  yang  tidak  memiliki  akses terhadap sarana profit shifting melalui negara tax haven . Tax haven adalah berbagai yurisdiksi yang  menetapkan  tingkat  pajak  penghasilan  rendah  atau  bahkan  tidak  menetapkan  pajak penghasilan (Wilson, 2009). Hal ini menjadikan yurisdiksi tax haven menarik bagi perusahaan multinasional  untuk  penghematan  beban  pajak dengan  mendirikan  kantor  representasi  di yurisdiksi  tersebut  dengan  tujuan  melakukan  skema  pengalihan  penghasilan  melalui manipulasi  harga  transfer  dan  pengubahan  struktur  keuangan  perusahaan  pada  yurisdiksi dengan  tingkat  pajak  tinggi  untuk  meningkatkan  nilai  pembayaran  beban  keuangan  yang merupakan deductible  expense untuk  mengurangi  pajak  terutang  (Gruber  dan  Mutti,  1991). Penggunaan tax  haven dalam  praktik profit  shifting adalah  sebuah  isu  yang  mendapatkan perhatian  serius  oleh  OECD,  G-20,  dan  berbagai  otoritas  pajak  di  dunia  terkait  isu tax avoidance (Gravelle, 2013).
Profit  shifting adalah  strategi tax  avoidance yang  digunakan  oleh  perusahaan multinasional untuk memindahkan penghasilan yang dapat dikenakan pajak dari suatu negara ke  negara  lain  yang  memiliki  tingkat  pajak  lebih  rendah  (PWC,  2011).  Profit  shifting  dapat dilakukan  melalui  manipulasi  transfer  pricing  dengan  cara  menetapkan  harga  transfer serendah-rendahnya untuk barang ke perusahaan afiliasi di negara dengan tingkat pajak tinggi dan  sebaliknya  menetapkan  harga  transfer  setinggi-tingginya  untuk  barang  dari  perusahaan afiliasi di negara tax haven . Tujuannya adalah untuk memaksimalkan penghasilan perusahaan afiliasi  yang  terletak  di  negara tax  haven dan  meminimalkan  penghasilan  kena  pajak  di perusahaan afiliasi yang terdampak tingkat pajak yang lebih tinggi.
Praktik profit  shifting menyebabkan  fenomena base  erosion ,  yaitu  berkurangnya sumber  pajak  penghasilan (tax-base) dari  negara-negara  dengan  tingkat  pajak  penghasilan korporat yang lebih tinggi (OECD, 2010). Pada tahun 2017 OECD memperkirakan munculnya kerugian  pendapatan  pajak  negara-negara  di  dunia  akibat  penggunaan  sarana  BEPS  oleh perusahaan  multinasional  mencapai  USD  100-240  miliar.  Negara  berkembang  bahkan diestimasi kehilangan USD 500 miliar per tahun akibat praktik BEPS (Tax Justice Network, 2017).
Perusahaan  Amerika  Serikat  yang  melakukan profit  shifting, lebih  unggul  dalam melaksanakan  praktik tax  avoidance dibandingkan  dengan  perusahaan  domestik  yang  tidak dapat  melakukan profit  shifting (Rego,  2003).  Penelitian  oleh  Hanlon,  Mills,  dan  Slemrod (2005)  juga  menemukan  bahwa  tingkat  ketidakpatuhan  perpajakan  oleh  perusahaan  afiliasi multinasional  di  Amerika  Serikat  mencapai  lebih  dari  dua  kalinya  perusahaan  domestik. Berdasarkan literatur yang tersedia, penelitian ini mengembangkan hipotesis berikut:
H1: sifat multinationality perusahaan berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak.

## Thin Capitalization
Thin capitalization adalah keadaan sebuah perusahaan dimana tingkat hutangnya lebih besar daripada ekuitas dalam perusahaan, umumnya diekspresikan sebagai debt-to-equity ratio /  leverage (ato.gov.au,  2020). Thin  capitalization mengindikasikan  proporsi  penggunaan hutang  jangka  panjang  yang  besar  pada  struktur  keuangan  perusahaan.  OECD  (2012) mendefinisikan thin capitalization sebagai kondisi dimana badan usaha dibiayai oleh tingkat utang  yang  lebih  tinggi  daripada  modal  yang  ditanamkan  di  dalam  badan  usaha  tersebut. Perusahaan  dengan  status  ini  disebut  memiliki  tingkat leverage atau gearing yang  tinggi. Tingkat  utang  dalam  pembiayaan  suatu  badan  usaha  mempengaruhi  aspek  perpajakannya
melalui berbagai peraturan perpajakan yang mengijinkan pembebanan beban bunga dan utang bunga sebagai pengurang penghasilan kena pajak, sehingga secara efektif perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi  memiliki  beban pajak  yang  lebih rendah (Miller  & Modigliani, 1963).
Mekanisme  ini  dapat  dimanfaatkan  oleh  perusahaan  multinasional  dengan  cara memaksimalkan  beban  pajak  di  yurisdiksi  tingkat  pajak  tinggi  untuk  meminimalkan  beban pajak grup perusahaan secara keseluruhan. Berbagai penelitian lebih lanjut telah menemukan bukti pengaruh perbedaan tingkat pajak antar yurisdiksi berkorelasi dengan struktur keuangan perusahaan multinasional yang konsisten dengan minimalisasi beban pajak perusahaan (Desai et al.,2004; Huizinga et al., 2008). Berbagai penelitian yang mendukung adalah penelitian oleh Liu  dan  Cao  (2007)  pada  konteks  pasar  modal  Tiongkok  selama  periode  1998-2004  yang menemukan bahwa tingkat leverage berpengaruh signifikan yang negatif pada effective tax rate (ETR). Penelitian oleh Richardson dan Lanis (2007) pada konteks Australia juga menemukan pengaruh yang signifikan dari tingkat leverage terhadap effective tax rate (ETR) perusahaan. Berdasarkan literatur yang tersedia, penelitian ini mengembangkan hipotesis berikut: H2: thin capitalization berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak.

## METODE

## Unit Analisis
Penelitian  ini  menggunakan unit analisis perusahaan  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)  selama  periode  2017  hingga  2019.  Penelitian  ini  tidak  menggunakan  perusahaan  jasa finansial, perusahaan jasa asuransi karena menggunakan standar akuntansi yang berbeda secara signifikan  yang  memberikan  hambatan  dalam  penelitian.  Data  yang  digunakan  dalam penelitian  ini didapatkan dari  laporan keuangan  yang tersedia secara publik di  halaman web BEI (idx.co.id).

## Variabel dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Effective Tax Rate (ETR). Semakin rendah nilai ETR maka dapat disimpulkan bahwa semakin tinggi tingkat tax avoidance yang dilakukan oleh sebuah  perusahaan.  Nilai  ETR  mengacu  pada  penelitian  oleh  Rego  (2003),  yang  ditentukan dengan perhitungan:
𝐸𝑇𝑅 =  (𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑡𝑎𝑥) / (𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑏𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝑖𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 𝑡𝑎𝑥)

## Dimana:
ETR = Effective Tax Rate
Income tax = pajak penghasilan yang dibayarkan
Profit before income tax = penghasilan sebelum pajak yang dilaporkan

## Variabel independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah multinationality (MULTI), thin capitalization (THINCAP)
MULTI adalah variabel independen yang dihitung dari jumlah entitas anak di luar Indonesia dibagi  dengan  jumlah  total  entitas  anak  yang  dimiliki  perusahaan.  Variabel  MULTI  akan bernilai “0” untuk perusahaan tanpa entitas anak di luar Indonesia dan bernilai “0” < X ≤ ”1” bagi perusahaan dengan entitas anak di luar Indonesia.
THINCAP adalah  variabel  independen dummy  variable  thin  capitalisation perusahaan, bernilai “1” jika debt-to-equity ratio perusahaan melebihi 1,5 dan net interest expense melebihi 50%  dari cash  from  operating  activities ,  dan  “0”  jika  sebaliknya,  mengacu  pada  penelitian sebelumnya oleh Suqih dan Jasman (2018).

## Variabel kontrol
INTANG  adalah  variabel  independen intangible  asset perusahaan,  dihitung  dengan  cara membagi  jumlah intangible  asset dengan  jumlah  total  aset,  mengacu  pada  penelitian sebelumnya oleh Suqih dan Jasman (2018).
SIZE adalah variabel independen ukuran perusahaan, dihitung dengan logaritma natural dari total aset, mengacu pada penelitian sebelumnya oleh Hanlon (2005).

## Uji Hipotesis
Analisis regresi linier berganda untuk menganalisis hubungan antar variabel adalah berikut:
𝐸𝑇𝑅 = 𝛼 + 𝛽 1 (𝑀𝑈𝐿𝑇𝐼) + 𝛽 2 (𝑇𝐻𝐼𝑁𝐶𝐴𝑃) + 𝛽 3 (𝐼𝑁𝑇𝐴𝑁𝐺) + 𝛽 4 (𝑆𝐼𝑍𝐸) + 𝑒
Keterangan:
ETR = effective tax rate MULTI = multinationality
THINCAP = thin capitalisation
INTANG = intangible asset
SIZE = size
𝑒 = error term

## HASIL

## Obyek Penelitian
Objek  yang digunakan dalam  penelitian  ini adalah seluruh perusahaan kecuali sektor keuangan dan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017-2019. Obyek  perusahan  yang  akan  digunakan  sebagai  data  adalah  yang  memenuhi  syarat  sesuai dengan  seluruh  kriteria  variabel  penelitian.  Bila  terdapat  perusahaan  yang  tidak  memenuhi maka  objek  tersebut  tidak  digunakan  dalam  penelitian.  Dari  populasi  yang  ada  tersebut kemudian  diseleksi  sesuai  dengan  kriteria-kriteria  yang  telah  ditentukan.  Berikut  ini  akan ditampilkan tabel 1 tentang kriteria pengambilan sampel untuk objek penelitian:
Tabel 1: Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian
Sumber: data sekunder yang diolah, 2021

## Analisis Data
Analisis data pada penelitian ini dilakukan dengan menggunakan software IBM SPSS Statistics 26.
Tabel 2: Uji ANOVA ( F- Test) pada Set Data Sum of Squares df Mean Square F Sig Regression 0,593 4 0,148 3,277 0,011 Residual 40,678 900 0,045 Total 41,271 904 Keterangan Jumlah Badan usaha yang terdaftar di BEI selama periode 2017-2019 1786 Kriteria Pemilihan Sampel Badan usaha jasa keuangan, perbankan, dan asuransi (297)
Badan  usaha  yang delisting atau suspended atau  sempat  tidak
mengeluarkan laporan tahunan selama periode 2017-2019 (termasuk badan usaha yang menggunakan mata uang asing) (457) Total sampel yang digunakan sebagai objek penelitian 1032 Jumlah outlier (127) Jumlah data yang diuji 905
Pada set data gabungan semua perusahaan dalam uji ANOVA menghasilkan nilai signifikansi (Sig.) 0,011 yang menunjukkan bahwa model regresi yang digunakan telah sesuai dengan data penelitian.
Tabel 3: Uji Parsial (t -Test ) pada Set Data Unstandardized Coefficients Unstandardized Coefficients t sig B Std. Error Beta Multinasionalitas 0,091 0,045 -0,067 -2,033 0,042 Tingkat Leverage 0,039 0,015 0,087 2,627 0,009 Aset tak berwujud 0,000 0,004 0,002 0,073 0,942 Ukuran 0,007 0,004 0,056 1,685 0,092
Berdasarkan  hasil  uji  parsial  (uji  t)  pada  tabel  3,  terlihat  bahwa  variabel  independen,  yaitu variabel multinasionalitas (MULTI) dan tingkat leverage (THINCAP) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

## PEMBAHASAN

## Hipotesis 1
Pada tabel 3  menunjukkan  bahwa MULTI berpengaruh terhadap ETR, yang ditandai dengan  nilai  signifikansi  variabel MULTI sebesar 0,042. Hal  ini  menunjukkan bahwa status multinasionalitas  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak  (ETR)  Nilai unstandardized coefficients B  bernilai  -0,091  (negatif)  menandakan  pengaruh  negatif  multinasionalitas terhadap nilai effective tax rate (ETR) . Semakin rendah nilai ETR menunjukkan semakin tinggi nilai penghindaran pajak. Dengan demikian maka hasil olah data menyimpulkan bahwa status multinasionalitas meningkatkan usaha-usaha penghindaran pajak (penghindaran pajak semakin tinggi) sehingga hipotesis 1 diterima/terbukti.
Hasil  dari  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  oleh  Taylor  &  Richardson (2013), penelitian oleh Hanlon, Mills, & Slemrod (2007), dan penelitian oleh Suqih & Jasman (2018)  dimana  ketiga  penelitian  sebelumnya  mencapai  kesimpulan  bahwa  perusahaan multinasional memiliki kemungkinan lebih besar untuk melaksanakan praktik tax avoidance . Operasional  bisnis  perusahaan  multinasional  tersebar  di  berbagai  negara,  yang  mana  selain ditujukan untuk meningkatkan scale economies, akses terhadap teknologi, juga memanfaatkan perbedaan  biaya  operasi  (Porter,  1985)  Pengembangan  ke  berbagai  negara  juga  dipengaruhi oleh  perjanjian  antar  negara  yang  saling  menguntungkan,  khususnya  dalam  bidang  pajak. Perjanjian  antar  yurisdiksi  dapat  dimanfaatkan  untuk tax  avoidance oleh  perusahaan
multinasional melalui praktik treaty shopping yaitu pemilihan yurisdiksi sehingga tingkat pajak korporat  yang  dihasilkan  menjadi  menguntungkan  untuk  penghematan  beban  pajak  yang ditanggung oleh grup perusahaan secara keseluruhan dapat diminimalkan (Yonah dan Panayi, 2010)
Selain  pemanfaatan  kerjasama  bisnis, profit  shifting juga  merupakan  adalah  strategi penghindaran pajak yang dapat dipakai oleh perusahaan multinasional. Perusahaan mempunyai kemampuan untuk memindahkan penghasilan yang dapat dikenakan pajak dari suatu negara ke negara  lain  yang  memiliki  tingkat  pajak  lebih  rendah  (PWC,  2011). Profit  shifting dapat dilakukan  juga  melalui  manipulasi transfer  pricing dengan  cara  menetapkan  harga  transfer serendah-rendahnya untuk barang ke perusahaan afiliasi di negara dengan tingkat pajak tinggi dan  sebaliknya  menetapkan  harga  transfer  setinggi-tingginya  untuk  barang  dari  perusahaan afiliasi di negara dengan pajak rendah.
Kesimpulan  multinasionalitas  perusahaan  berpengaruh  terhadap  penghindaran  pajak menunjukkan bahwa perusahaan multinasional terbukti memanfaatkan berbagai keunggulannya  untuk  melakukan  penghindaran  pajak.  Dengan  demikian,  pemerintah  wajib lebih memperhatikan aktivitas perusahaan multinasional untuk mencegah tax avoidance agar pemasukan negara dapat dioptimalkan. Selain terhadap aktivitas perusahaan, pemerintah juga mungkin  perlu  mengkaji  ulang  beberapa  peraturan  guna  memperkecil  celah  pemanfaatanya untuk mengurangi pembayaran pajak.

## Hipotesis 2
Pengaruh  THINCAP  terhadap  ETR  ditandai  oleh  nilai  signifikansi  variabel  sebesar 0,040 yang menunjukkan bahwa THINCAP berpengaruh terhadap penghindaran pajak (ETR) Nilai unstandardized  coefficients B  bernilai  0,040  (positif)  pada  set  data  perusahaan  secara keseluruhan. Hal ini menandakan bahwa tingkat leverage perusahaan dinyatakan berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak. Dengan kata lain disimpulkan bahwa penggunaan utang yang  besar  (THINCAP)  pada  perusahaan  di  Indonesia  semakin  meningkatkan  pembayaran pajak.  Sehingga  hipotesis  2  ditolak/tidak  terbukti.  Berdasarkan  kesimpulan  tersebut  maka fenomena  yang  selama  ini  bahwa  perusahaan  memanfaatkan  beban  biaya  bunga  yang merupakan deductible expense dalam menghindari pajak menjadi tidak terbukti.
Nilai leverage yang tinggi belum dapat dipastikan meningkatkan usaha penghindaran pajak selama perusahaan belum  mengalami kesulitan keuangan atas utang yang dimilikinya. Berdasarkan  penelitian  Meilia  dan  Adnan  (2017),  serta  Muttaqin  &  Husen  (2020)
membuktikan  bahwa  penghindaran  pajak  dipengaruhi  oleh  perusahaan  yang  berada  dalam kondisi financial distress . Perusahaan yang mengalami financial distress menjadi lebih agresif dalam  melakukan  penghindaran  pajak  karena  kebutuhan  untuk  mengumpulkan  uang  tunai menjadi penting, terutama karena beban pajak adalah arus kas keluar yang signifikan bahkan untuk perusahaan tertekan dan meskipun ada efek reputasi negatif (Richardson, G. et al,. 2015 & Sadjiarto, A. et al,. 2020)
Hasil kesimpulan tentang komposisi hutang terhadap penghindaran pajak yang negatif (semakin  besar  hutang  semakin  kecil  penghindaran  pajak)  menunjukkan  bahwa  penetapan kebijakan  utang  di  Indonesia  dibandingkan  dengan  negara  lain  telah  cukup  efektif  sehingga tidak dapat/kecil kemungkinannya untuk dipakai  sebagai usaha penghindaran pajak. Dengan demikian maka fokus pemerintah dapat lebih difokuskan terhadap kebijakan yang lain.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil pengujian atas model regresi yang telah dilakukan, penelitian ini mencapai kesimpulan berikut:
1. Tingkat  multinasionalitas  (MNC)  suatu  perusahaan  berpengaruh  positif  terhadap penghindaran  pajak.  Perusahan  yang  memiliki  status  multinasional  terbukti  melakukan penghindaran pajak
2. Tingkat leverage (THINCAP) suatu perusahaan berpengaruh negatif terhadap penghindaran pajak. Perusahan dengan tingkat pinjaman/utang tinggi terbukti

## DAFTAR PUSTAKA
Aggarwal,  R.,  &  Kyaw,  N.  A.  (2008). Internal  capital  networks  as  a  source  of  MNC competitive  advantage:  Evidence  from  foreign  subsidiary  capital  structure  decisions. Research in International Business and Finance , 22(3), 409-439.
Base  erosion  and  profit  shifting -  OECD  BEPS.  (2017).  Retrieved  5  January  2021,  from https://www.oecd.org/tax/beps/
Booth, L., Aivazian, V., Demirguc‐Kunt, A., & Maksimovic, V. (2001). Capital structures in developing countries. The journal of finance, 56(1), 87-130.
Chatterjee, Samprit; Simonoff, Jeffrey (2013). Handbook of Regression Analysis . John Wiley & Sons
Cristea AD, Nguyen DX (2016). Transfer pricing by multinational firms: New evidence from foreign firm ownerships . American Economic Journal: Economic Policy 8(3):170-202 Clausing KA (2015). The effect of profit shifting on the corporate tax base in the United States and beyond . Available at SSRN 2685442
Cochrane, D.; Orcutt, G. H. (1949). "Application of Least Squares Regression to Relationships Containing  Auto-Correlated  Error  Terms". Journal  of  the  American  Statistical Association.
Dahlan,  A.  (2018). Treaty  Shopping,  Sebuah  Upaya  Penghindaran  Pajak  yang  Patut Diwaspadai  |  Direktorat  Jenderal  Pajak. From  https://www.pajak.go.id/artikel/treaty- shopping-sebuah-upaya-penghindaran-pajak-yang-patut-diwaspadai
Dharmapala, D. (2014). What do we know about base erosion and profit shifting? A review of the empirical literature. Fiscal Studies, 35(4), 421-448.
Dharmasaputra,  M.  (2014). Key  Witness:  An  Investigation  of  Indonesia’s  Largest  Ever  Tax Scandal. Indonesia: PT Tempo Inti Merdeka Harian, Jakarta
Desai,  M. A., Foley, C. F., & Hines  Jr, J. R. (2004). A multinational perspective on capital structure choice and internal capital markets. The Journal of finance, 59(6), 2451-2487. Fuest,  C., Spengel,  C.,  Finke,  K.,  Heckemeyer,  J.,  &  Nusser,  H.  (2013 ).  Profit  shifting  and aggressive  tax  planning  by  multinational  firms:  Issues  and  options  for  reform.  ZEW- Centre for European Economic Research Discussion Paper , (13-078).
Group,  M.  (2020). Understanding  the  Arm's  Length  Principles  and  the  Consequences  in Transfer Pricing.
Retrieved 13 January 2021, from https://mucglobal.com/en/news/2271/understanding-the-arms-length-principles-and- the-consequences-in-transfer-pricing
Hejase A, Hejase H (2013). Research Methods: A Practical Approach for Business Students (2nd edition). Philadelphia, PA, USA: Masadir Inc
Howard V. Perlmutter, " The Tortuous Evolution of the Multinational Corporation," Columbia Journal of World Business , 1969, pp. 9-18.
Huizinga, H., & Laeven, L. (2008). International profit shifting within multinationals: A multi- country perspective. Journal of Public Economics, 92(5-6), 1164-1182.
Ištok, M., & Kanderová, M. (2019). Debt/asset ratio as evidence of profit-shifting behaviour in the Slovak Republic. Technological and Economic Development of Economy , 25 (6), 1293-1308.
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2020) . Intermediate accounting IFRS. John Wiley & Sons.
Kim,  K.  A.,  &  Limpaphayom,  P.  (1998). Taxes  and  firm  size  in  Pacific-Basin  emerging economies . Journal of international accounting, auditing and taxation, 7(1), 47-68.
Klassen, K. J., & Laplante, S. K. (2012). Are US multinational corporations becoming more aggressive income shifters? . Journal of Accounting Research , 50 (5), 1245-1285.
Komunikasi,  B.  (2020).  Kemenkeu  Learning  Center.  Klc.kemenkeu.go.id.  Retrieved  27 October 2020, from https://klc.kemenkeu.go.id/base-erosion-and-profit-shifting-beps/.
Lanis, R., & Richardson, G. (2013). Corporate social responsibility and tax aggressiveness: a test of legitimacy theory. Accounting, Auditing & Accountability Journal .
Maharani,  I.  G.  A.  C.,  &  Suardana,  K.  A.  (2014). Pengaruh  Corporate  Governance, Profitabilitas, dan Karakteristik Eksekutif pada Tax Avoidance Perusahaan Manufaktur. E-jurnal Akuntansi , 9 (2), 525-539.
Model Tax Convention on Income and on Capital - Condensed Version (July 2010) - OECD. (2010). Retrieved 6 January 2021, from
https://www.oecd.org/ctp/treaties/modeltaxconventiononincomeandoncapital- condensedversionjuly2010.htm
Modigliani,  F.,  &  Miller,  M.  H.  (1963). Corporate  income  taxes  and  the  cost  of  capital:  a correction. The American economic review , 53 (3), 433-443.
Noor,  R.M.;  N.S.M.  Fadzillah;  and  N.  Mastuki.  2010. “Corporate  Tax  Planning:  A  Study onCorporate Effective Tax Rates of Malaysian Listed Companies.” International Journal of Trade, Economics and Finance 1, no. 2: 189–193.
Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) (2010). Transfer Pricing Guidelines for Multinational Enterprises and Tax Administration 2010 , para.0.18. Paris: OECD Publishing.
OECD. (2013). Public Consultation: Draft Handbook On Transfer Pricing Risk Assessment. Paris: OECD Publishing
OECD. (2013). Public Consultation White Paper On Transfer pricing Documentation . Paris: OECD Publishing
OECD.  (2012). Dealing  Effectively  with  the  Challenges  of  Transfer  pricing, Paris:  OECD Publishing
Omer, T.C.; K. Molloy; and D. Ziebart. 1993. “ An Investigation of the Firm Size–Effective Tax Rate Relation in the 1980s.” Journal of Accounting, Auditing and Finance 8, no. 2: 167– 182.
Ortax.org. 2021. Base Erosion and Profit Shifting, apa pengaruhnya bagi Indonesia? | Ortax - your  center  of  excellence  in  taxation.  [online]  Available  at: <https://www.ortax.org/ortax/?mod=issue&page=show&id=61&list=&q=&hlm=4> [Accessed 28 December 2020].
Pohan,  C.  A.  (2016). Manajemen  Perpajakan  Strategi  Perencanaan  Pajak  dan Bisnis  Edisi Revisi. Jakarta: PT Gramedia Jakarta .
Porter,  Michael  E.  1986. Changing  patterns  of  international  competition. California Management Review, 28: 9-40.
PwC (2011). Transfer Pricing and Developing Countries - Final Report. EuropeAid - Implementing the Tax and Development policy agenda
Readhead, A. (2016). Transfer pricing in the mining sector in Zambia . Case Study .
Rego, S. O. (2003). Tax‐avoidance activities of US multinational corporations . Contemporary Accounting Research , 20 (4), 805-833.
Richardson,  G.,  Taylor,  G.,  &  Lanis,  R.  (2013). Determinants  of  transfer  pricing aggressiveness:  Empirical  evidence  from  Australian  firms .  Journal  of  Contemporary Accounting & Economics, 9(2), 136-150.
Riyanto, Bambang. 2013. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE
Root, F. R. (1994). Entry strategies for international markets . Jossey-Bass
Root,  F.  R.,  &  Kramer,  R.  L.  (1973). International  trade  &  investment:  theory,  policy, enterprise (Vol. 77). South-Western Pub. Co.
Sembiring,  E.  R.  (2005). Karakteristik  Perusahaan  dan  Pengungkapan  Tanggung  Jawab Sosial. Studi Empiris pada Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta . Simposium Nasional Akuntansi VIII. Solo.
Sugianto, D., 2019. Adaro Dituduh Hindari Pajak , DJP: Kita Pelajari. [online] detikfinance. Available at: <https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-4612405/adaro-dituduh- hindari-pajak-djp-kita-pelajari?_ga=2.45839652.1219792938.1610775169-
90508083.1601439597> [Accessed 19 December 2020].
Suqih, L. R., & Jasman, J. (2018). Profit Shifting Determinants And Tax Haven Utilization: Evidence  From  Indonesia.  Russian  Journal  of  Agricultural  and  Socio-Economic Sciences , 83 (11).
Taylor, G., Richardson, G., & Lanis, R. (2015). Multinationality, tax havens, intangible assets, and  transfer  pricing  aggressiveness:  An  empirical  analysis. Journal  of  International Accounting Research, 14(1), 25-57.
Tax  Haven  Definition  from  Financial  Times  Lexicon .  Web.archive.org.  (2020).  Retrieved  8 November 2020
"Tax haven definition and meaning | Collins English Dictionary" . Collins Dictionary. Archived from the original on 28 December 2017. Retrieved 27 December 2017. A tax haven is a country or place which has a low rate of tax so that people choose to live there or register companies there in order to avoid paying higher tax in their own countries.” (2)
Thin capitalisation. (2020). Retrieved 4 February 2021, from https://www.ato.gov.au/Business/Thin-capitalisation/
Twesige, D., & Gasheja, F. (2019). Determinants of profit shifting by multinational companies in developing countries: A case of Rwanda. Journal of Accounting and Taxation , 11 (4), 67-78.
Twesige,  D.,  Gasheja,  F.,  Barayendema,  J.,  &  Uwamahoro,  A.  (2020). Effect  of  Transfer Pricing on Profit Shifting by Multinational Companies in Developing Countries: A Case of  Rwanda. In Rwandan  Economy  at  the  Crossroads  of  Development (pp.  149-167). Springer, Singapore.
Wolf, M. (2004). Globalisation and interdependence. Address to UN Outubro.
Wolf, M. (2004). Why globalization works (No. 3). Yale University Press.
Widowati,  A.  I.  (2011). Faktor-Faktor  yang  Mempengaruhi  Pelaporan  Aset  Tak  Berwujud Pada Perusahaan yang terdaftar di BEI. Paper disajikan pada Seminar Nasional Update Ekonomi, Akuntansi dan Bisnis Indonesia.