AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018

## PENGARUH LABA DAN ARUS KAS TERHADAP KONDISI
FINANCIAL DISTRESS
Mamang Hariyanto UIN Maliki Malang mamang2109@gmail.com

## ABSTRACT
The  company's  inability  to  anticipate  global  developments  by  strengthening management fundamentals will lead to a reduction in business volume that ultimately leads to corporate bankruptcy. This study aims to examine the effect of earnings and cash flow on  the  condition  of  financial  distress  in  various  industry  sectors  industry  and  consumer goods industry sector listed in Indonesia Stock Exchange. This study uses secondary data obtained from the company's financial statements for the period of 2013 to 2016 listed on the  Indonesia  Stock  Exchange.  Data  in  2013,  2014,  and  2015,  2016  are  used  to  predict financial  distress.  The  results  of  this  study  indicate  that  earnings  and  cash  flow  does  not have  a  significant  effect  on  the  financial  distress  in  the  various  industrial  sectors  of industry and consumer goods industry sector listed on the Indonesia Stock Exchange either partially  or  simultaneously.  Advice  to  the  next  researcher  is  expected  to  add  other financial ratios as independent variables, because it is possible other financial ratios that are not included in this study affect the condition of financial distress.
Keywords: Profit, Cash Flow and Financial Distress

## ABSTRAK
Ketidakmampuan  perusahaan  dalam  mengantisipasi  perkembangan  global  dengan memperkuat fundamental manajemen akan mengakibatkan pengecilan volume usaha yang pada  akhirnya  mengakibatkan  kebangkrutan  perusahaan.  Penelitian  ini  bertujuan  untuk menguji  pengaruh  laba  dan  arus  kas  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia.  Penelitian  ini  menggunakan  data  sekunder  yang  diperoleh  dari  laporan keuangan  perusahaan  periode  tahun  2013  sampai  dengan  tahun  2016  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.  Data  pada  tahun  2013,  2014,  dan  2015,  2016  digunakan  untuk memprediksikan  kondisi financial  distress. Hasil  penelitian  ini  menunjukkan  bahwa  laba dan  arus  kas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial  distress pada perusahaan  sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  baik  secara  parsial  maupun  secara  simultan.  Saran  kepada  peneliti berikutnya  diharapkan  menambah  rasio  keuangan  lainnya  sebagai  variabel  independen, karena sangat dimungkinkan rasio keuangan lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini berpengaruh terhadap kondisi financial distress. Kata Kunci : Laba, Arus Kas dan Financial Distress

## PENDAHULUAN
Persaingan  dunia  ekonomi  saat  ini  yang  semakin  ketat  dan  semakin  kuat.  Hal  ini dapat  berpengaruh  dalam  perkembangan  perekonomian  secara  nasional  maupun internasional.  Adanya  persaingan  yang  semakin  ketat  dan  semakin  kuat  tersebut, menyebabkan  biaya  yang  akan  dikeluarkan  oleh  perusahaan  akan  semakin  tinggi,  hal  ini akan  mempengaruhi  kinerja  perusahaan.  Apabila  suatu  perusahaan  tidak  mampu  untuk bersaing  maka  perusahaan  tersebut  akan  mengalami  kerugian,  yang  pada  akhirnya  bisa
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018
membuat suatu perusahaan mengalami financial distress . Masalah keuangan yang dihadapi suatu  perusahaan  apabila  dibiarkan  berlarut-larut  dapat  mengakibatkan  terjadinya kebangkrutan.
Terjadinya  kebangkrutan  perusahaan  disebabkan  karena  perusahaan  mengalami masalah  keuangan  yang  dibiarkan  berlarut-larut.  Beberapa  perusahaan  yang  mengalami masalah keuangan mencoba mengatasi masalah tersebut dengan melakukan pinjaman dan penggabungan  usaha.  Ada  juga  yang  mengambil  alternatif  singkat  dengan  menutup usahanya.  Masalah  keuangan  yang  dihadapi  suatu  perusahaan,  apabila  dibiarkan  berlarut- larut dapat mengakibatkan terjadinya kebangkrutan. Beberapa perusahaan yang mengalami masalah keuangan mencoba mengatasi masalah tersebut dengan melakukan pinjaman dan penggabungan  usaha,  atau  sebaliknya  ada  yang  menutup  usahanya.  Para  investor  dan kreditur sebelum menanamkan dananya pada suatu perusahaan akan selalu melihat terlebih dahulu  kondisi  keuangan  perusahaan  tersebut.  Oleh  karena  itu,  analisis  dan  prediksi  atas kondisi keuangan suatu perusahaan adalah sangat penting
Istilah  umum  untuk  menggambarkan  beberapa  situasi  dimana  perusahaan menghadapi  masalah  kesulitan  keuangan  ( Financial  distress )  tersebut  adalah kebangkrutan, kegagalan, ketidakmampuan melunasi hutang. Kondisi ini biasanya ditandai dengan  adanya  penundaan  pengiriman,  kualitas  produk  yang  menurun  dan  penundaan pembayaran tagihan dari bank. Apabila kondisi financial distress ini diketahui sejak awal, diharapkan  dapat  dilakukan  tindakan  untuk  memperbaiki  situasi  tersebut  sehingga perusahaan tidak akan masuk ke tahap kesulitan yang lebih berat seperti kebangkrutan atau likuidasi.
Tujuan  utama  suatu  perusahaan  adalah  mendapatkan  laba.  Laporan  laba  rugi disusun  dengan  maksud  untuk  menggambarkan  hasil  operasi  perusahaan  dalam  suatu periode waktu tertentu. Dengan kata lain, laporan laba rugi menggambarkan keberhasilan atau  kegagalan  operasi  perusahaan  dalam  upaya  mencapai  tujuannya.  Hasil  operasi perusahaan  diukur  dengan  membandingkan  antara  pendapatan  perusahaan  dengan  biaya. Apabila  pendapatan  lebih  besar  daripada  biaya  maka  dikatakan  bahwa  perusahaan memperoleh laba dan bila terjadi sebaliknya maka perusahaan mengalami rugi.
Salah  satu  kegunaan  dari  informasi  laba  yaitu  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan dalam pembagian deviden kepada para investor. Laba bersih suatu perusahaan digunakan  sebagai  dasar  pembagian  deviden  kepada  investornya.  Jika  laba  bersih  yang diperoleh perusahaan sedikit atau bahkan mengalami rugi maka pihak investor tidak akan mendapatkan deviden. Hal ini jika terjadi berturut-turut akan mengakibatkan para investor menarik investasinya karena mereka menganggap perusahaan tersebut mengalami kondisi permasalahan keuangan atau financial distress . Kondisi ini ditakutkan akan terus menerus terjadi yang nantinya akan berakhir pada kondisi kebangkrutan. Dengan kondisi demikian maka  laba  dapat  dijadikan  indikator  oleh  pihak  investor  untuk  mengetahui  kondisi keuangan perusahaan. Atas dasar ini peneliti ingin membuktikan secara empiris mengenai kemampuan  informasi  laba  dalam  memprediksi  kondisi financial  distress suatu perusahaan.
Disamping itu, arus kas juga merupakan laporan yang memberikan informasi yang relevan  mengenai  penerimaan  dan  pengeluaran  kas  dalam  periode  waktu  tertentu.  Setiap perusahaan  dalam  menjalankan  operasi  usahanya  akan  mengalami  arus  masuk  kas  ( cash inflows )  dan  arus  keluar  kas  ( cash  outflows ).  Apabila  arus  kas  yang  masuk  lebih  besar daripada  arus  kas  yang  keluar  maka  hal  ini  akan  menunjukkan positive  cash  flows , sebaliknya apabila arus kas masuk lebih sedikit daripada arus kas keluar maka akan tejadi negative cash flows .
Informasi  arus  kas  dibutuhkan  pihak  kreditor  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan  dalam  pembayaran  hutangnya.  Apabila  arus  kas  suatu  perusahaan  jumlahnya besar,  maka  pihak  kreditor  mendapatkan  keyakinan  pengembalian  atas  kredit  yang diberikan. Jika arus kas suatu perusahaan bernilai kecil, maka kreditor tidak mendapatkan keyakinan atas kemampuan perusahaan dalam membayar hutang. Jika hal ini berlangsung secara  terus  menerus,  kreditor  tidak  akan  mempercayakan  kreditnya  kembali  kepada perusahaan karena perusahaan dianggap mengalami permasalahan keuangan atau financial distress .  Dengan  kondisi  demikian  maka  arus  kas  dapat  dijadikan  indikator  oleh  pihak kreditor  untuk  mengetahui  kondisi  keuangan  perusahaan.  Atas  dasar  ini  peneliti  ingin membuktikan secara empiris mengenai kemampuan informasi arus kas dalam memprediksi kondisi financial distress suatu perusahaan.
Penelitian  tentang  prediksi  kebangkrutan  suatu  perusahaan  sudah  sangat  banyak dilakukan di Indonesia. Akan tetapi penelitian mengenai prediksi kondisi financial distress suatu  perusahaan  dengan  membandingkan  antara  kondisi financial distress dari  sudut pandang laba dan arus kas masih sangat terbatas.
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, rumusan masalah dalam penelitian ini yaitu:  (1)  Apakah  laba  berpengaruh  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia?  (2)  Apakah  arus  kas  berpengaruh  terhadap  kondisi financial distress pada perusahaan  sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia?  (3)  Apakah  laba  dan  arus  kas  berpengaruh  terhadap  kondisi financial distress pada  perusahaan  sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
Dengan  demikian,  tujuan  yang  ingin  dicapai  dalam  penelitian  ini  adalah  untuk;  (1) mengetahui  pengaruh  laba  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan  sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, (2)  mengetahui  pengaruh  arus  kas  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia,  (3)  mengetahui  pengaruh  laba  dan  arus  kas  terhadap  kondisi financial distress pada perusahaan sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## TINJAUAN PUSTAKA
Laba ( income )
“Pengertian laba yang dianut oleh struktur akuntansi sekarang ini adalah laba  yang merupakan  selisih  pengukuran  pendapatan  dan  biaya  secara  akrual.  Pengertian  semacam ini  akan  memudahkan  pengukuran  dan  pelaporan  laba  secara  objektif.  Perekayasa akuntansi mengharapkan bahwa laba semacam itu bermanfaat bagi para pemakai statemen keuangan khususnya investor dan kreditor” (Suwardjono, 2005;456).
Fitria  Wahyuningtyas  (2010;19)  menyatakan  bahwa  Laba  merupakan  selisih  antara pendapatan  dan  biaya  secara  akrual.  Dapat  dikatakan  juga  bahwa  laba  merupakan  alat pengukur kembalian atas investasi daripada hanya sekedar perubahan kas.  Laba atau rugi termasuk  beban  pajak  penghasilan  atas  laba  atau  rugi  sebelum  pajak.  Adapun  komponen tersebut  adalah  penjualan  barang  atau  jasa,  harga  pokok  penjualan,  biaya-biaya  operasi, penghasilan dan biaya diluar operasi, pos-pos luar biasa dan pajak penghasilan. Komponen laporan laba rugi dapat dijelaskan sebagai berikut:
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018
a. Penjualan Penjualan adalah pendapatan yang diperoleh dari penyerahan barang atau jasa kepada langganan dalam periode tertentu. Dalam laporan laba rugi penjualan dilaporkan baik penjualan kotor maupun penjualan bersih.
b. Harga pokok penjualan
Harga pokok penjualan adalah keseluruhan biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh atau mendapatkan barang yang dijual.
c. Biaya operasi
Biaya  operasi  adalah  biaya-biaya  yang  dikeluarkan  dalam  rangka  untuk  membiayai aktivitas perusahaan, baik administrasi maupun penjualan.
d. Pendapatan dan biaya diluar operasi
Pendapatan  dan  biaya  diluar  operasi  adalah  semua  pendapatan  yang  diperoleh  atau beban yang timbul dari aktivitas-aktivitas di luar usaha utama perusahaan.
e. Pos-pos luar biasa Pos-pos luas biasa adalah laba atau rugi yang timbul di luar usaha utama yang bersifat insidentil.  Ciri-ciri  laba  rugi  luar  biasa  adalah  bersifat  tidak  normal  dan  tidak  sering terjadi,  misalnya  laba  dari  pembatalan  hutang  kepada  pemegang  saham,  kerugian kebakaran, dan sebagainya.
f. Pajak penghasilan
Pajak  penghasilan  ini  dihitung  dari  laba  bersih  sesuai  dengan  peraturan  perpajakan yang  berlaku.  Dalam  laporan  laba  rugi,  pajak  penghasilan  diperkurangkan  dari  laba bersih sebelum pajak.
Muqodim (2005;119) menyatakan bahwa laba merupakan aliran kemakmuran selama periode waktu tertentu dan modal merupakan perwujudan tingkat kemakmuran setiap saat selama periode waktu tersebut. Oleh karena itu laba dapat dikatakan sebagai konsumsi atas kemakmuran  tersebut.  Dalam  hubungannya  dengan  operasi  perusahaan  muncul  persoalan seberapa  besar  aliran  kemakmuran  yang  dapat  dinikmati  oleh  pemegang  ekuitas  selama periode tertentu yang tidak mempengaruhi tingkat kemakmuran sebelumnya.
“Laba akuntansi dengan berbagai interpretasi diharapkan dapat digunakan antara lain sebagai berikut:
1. Indikator  efisiensi  penggunaan  dana  yang  tertanam  dalam  perusahaan  yang diwujudkan dalam tingkat kembalian atas investasi (rate of return on invested capital) .
2. Pengukur prestasi atau kinerja badan usaha dan manajemen.
3. Dasar penentuan besar pengenaan pajak.
4. Alat pengendalian alokasi sumber daya ekonomi suatu negara.
5. Dasar penentuan dan penilaian kelayakan tarif dalam perusahaan publik.
6. Alat pengendalian terhadap debitor dalam kontrak utang.
7. Dasar kompensasi dan pembagian bonus.
8. Alat motivasi manajemen dalam pengendalian perusahaan.
9. Dasar pembagian dividen (Suwardjono, 2005;456).
Bila  dikaji  secara  mendalam,  laba  akuntansi  bukanlah  definisi  yang  sesungguhnya dari laba, melainkan hanya merupakan penjelasan mengenai cara untuk menghitung laba. Karakteristik  dari  pengertian  laba  akuntansi  semacam  itu  mengandung  beberapa keunggulan.  Beberapa  keunggulan  laba  akuntansi  yang  dikemukakan  oleh  Muqodim (2005;114) adalah:
a. Terbukti teruji sepanjang sejarah bahwa laba akuntansi bermanfaat bagi para pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.
b. Laba akuntansi telah diukur dan  dilaporkan secara obyektif dapat diuji kebenarannya karena didasarkan pada transaksi nyata yg didukung oleh bukti.
c. Berdasarkan  prinsip  realisasi  dalam  mengakui  pendapatan  laba  akuntansi  memenuhi dasar konservatisme.
d. Laba  akuntansi  bermanfaat  untuk  tujuan  pengendalian,  terutama  berkaitan  dengan pertanggungjawaban manajemen.
Laporan laba rugi merupakan ukuran keseluruhan prestasi perusahaan selama periode tertentu.  Laporan  laba  rugi  diharapkan  mampu  memberikan  informasi  yang  berkaitan dengan  tingkat  keuntungan,  risiko,  fleksibilitas  keuangan,  dan  kemampuan  operasional perusahaan.
Laba  atau  rugi  sering  dimanfaatkan  sebagai  ukuran  untuk  menilai  prestasi perusahaan atau sebagai dasar ukuran penilaian yang lain, seperti laba per lembar saham. Unsur-unsur  yang  menjadi  bagian  pembentuk  laba  adalah  pendapatan  dan  biaya.  Dengan mengelompokkan  unsur-unsur  pendapatan  dan  biaya,  akan  dapat  diperoleh  hasil pengukuran  laba  yang  berbeda  antara  lain:  laba  kotor,  laba  operasional,  laba  sebelum pajak, dan laba bersih.
Arus Kas ( Cash Flows )
Reeve, dkk (2010;262-263) menyatakan bahwa laporan arus kas sebagai salah satu laporan  keuangan  dasar  dalam  sebuah  perusahaan.  Laporan  arus  kas  ( statement  of  cash flows )  melaporkan  arus  kas  masuk  dan  arus  kas  keluar  utama  dari  sebuah  perusahaan selama  priode  tertentu.  Laporan  arus  kas menyediakan  informasi  yang  berguna  mengenai kemampuan  perusahaan  untuk  menghasilkan  kas  dari  kegiatan  operasi,  mempertahankan dan  meningkatkan  kapasitas  operasi,  memenuhi  kewajiban  keuangan,  dan  membayar dividen.  Akibatnya,  laporan  arus  kas  sering  kali  digunakan  oleh  para  manajer  dalam mengevaluasi kegiatan operasi yang telah lalu dan dalam membuat perencanaan investasi dan kegiatan pendanaan di masa depan. Laporan ini juga digunakan oleh investor, kreditor, dan pihak lainnya dalam menilai kemungkinan laba yang diperoleh perusahaan. Selain itu, laporan arus kas merupakan dasar untuk menilai kemampuan perusahaan dalam membayar utang  yang  jatuh  tempo.  Laporan  arus  kas  melaporkan  arus  kas  dari  tiga  jenis  kegiatan, yaitu:
1. Arus  kas  dari  kegiatan  operasi  ( cash  flows  from  operating  activities )  adalah  arus  kas yang  berasal  dari  transaksi  yang  mampengaruhi  laba  bersih.  Contohnya  adalah transaksi yang mencakup pembelian dan penjualan barang oleh peritel.
2. Arus kas dari kegiatan investasi ( cash flows from investing activities ) adalah arus kas yang  berasal  dari  transaksi  yang  mempengaruhi  investasi  dalam  aset  nonlancar. Contohnya  adalah  transaksi  yang  mencakup  penjualan  dan  pembelian  aset  tetap, seperti peralatan dan gedung.
3. Arus  kas  dari  kegiatan  pendanaan  ( cash  flows  from  financing  activities )  adalah  arus kas  yang  berasal  dari  transaksi  yang  memengaruhi  utang  dan  ekuitas  perusahaan. Contohnya  adalah  transaksi  yang  mencakup  penerbitan  atau  penghentian  surat berharga ekuitas dan utang.
Laporan  arus  kas  menunjukkan  informasi  mengenai  aliran  kas  masuk  atau  keluar bersih  pada  suatu  periode.  Laporan  ini  berisi  hasil  dari  tiga  kegiatan  pokok  perusahaan yakni operasi, investasi, dan pendanaan.
Dalam PSAK No. 2, perusahaan diwajibkan untuk melaporkan arus kas dari aktifitas operasi dengan menggunakan salah satu metode dibawah ini:
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018
1. Metode Langsung
Metode  langsung  mengungkapkan  kelompok  utama  dari  penerimaan  kas  bruto  dan pengeluaran  kas  bruto.  Dalam  metode  ini  setiap  perkiraan  yang  berbasis  akrual  pada laporan laba rugi diubah menjadi perkiraan pendapatan dan pengeluaran kas sehingga menggambarkan  penerimaan  dan  pembayaran  actual  dari  kas.  Jadi,  metode  langsung memfokuskan  pada  arus  kas  daripada  laba  bersih  akrual,  oleh  karena  itu  dianggap lebih  informatif  dan  terperinci.  Dijelaskan  oleh  IAI  dalam  PSAK  No.  2,  dengan metode langsung ini, informasi mengenai kelompok utama penerimaan kas bruto dan pengeluaran kas bruto dapat diperoleh baik:
a. Dari catatan akuntansi perusahaan.
b. Dengan  menyesuaikan  penjualan,  beban pokok  penjualan,  dan  pos-pos  lain  dalam laporan  laba  rugi  untuk  perubahan  persediaan,  piutang  usaha  dan  hutang  usaha dalam  periode  berjalan,  pos  bukan  kas  lainnya,  dan  pos  lain  yang  berkaitan dengan arus kas investasi dan pendanaan.
2. Metode Tidak Langsung Dengan metode ini laba atau rugi bersih disesuaikan dengan mengoreksi pengaruh dari transaksi  bukan  kas,  penangguhan  atau  akrual  dari  penerimaan  atau  pembayaran  kas untuk operasi dari masa lalu dan masa depan, dan unsur penghasilan atau beban yang berkaitan dengan arus kas investasi atau pendanaan. Jadi, pada dasarnya metode tidak langsung  ini  merupakan  rekonsiliasi  laba  bersih  yang  diperoleh  perusahaan.  Metode ini memberikan suatu rangkaian hubungan antara laporan arus kas dengan laporan laba rugi dan neraca. Dalam PSAK No. 2 juga diatur mengenai penentuan arus kas bersih dalam  aktifitas  operasi  dalam  metode  tidak  langsung.  Dalam  metode  ini,  arus  kas bersih diperoleh dari aktifitas operasi ditentukan dengan menyesuaikan laba atau rugi bersih dari pengaruh sebagai berikut:
a. Perubahan  persediaan  dan  piutang  usaha  serta  hutang  usaha  selama  periode berjalan.
b. Pos bukan kas seperti penyusutan, penyisihan, pajak ditangguhkan, keuntungan dan kerugian,  valuta  asing  yang  belum  direalisasi,  laba  perusahaan  asosiasi  yang belum dibagikan dan hak minoritas dalam laba/rugi konsolidasi.
c. Semua pos lain yang berkaitan dengan arus kas investasi dan pendanaan.
Perbedaan antara kedua metode ini terletak pada penyajian arus kas yang berasal dari kegiatan  operasi.  Dengan  metode  langsung,  arus  kas  dari  kegiatan  operasional  dirinci menjadi arus kas masuk dan arus kas keluar. Arus kas masuk dan keluar dirinci lebih lanjut dalam beberapa jenis penerimaan atau pengeluaran kas. Sementara itu dengan metode tidak langsung,  arus  kas  dari  opersional  ditentukan  dengan  cara  mengoreksi  laba  bersih  yang dilaporkan  di  laporan  laba  rugi  dengan  beberapa  hal  seperti  biaya  penyusutan,  kenaikan harta lancar dan hutang lancar serta laba/rugi karena pelepasan investasi.
IAI  dalam  PSAK  No.  2,  menganjurkan  perusahaan  memilih  menggunakan  metode langsung  karena  metode  ini  menghasilkan  informasi  yang  berguna  dalam  mengestimasi arus kas masa depan  yang tidak dapat dihasilkan dengan metode tidak langsung.  Namun, penyusunan  laporan  arus  kas  dengan  metode  ini  lebih  sulit  dan  memerlukan  waktu  yang lebih  lama.  Jadi,  kedua  metode  diatas  dapat  ditetapkan  dan  akan  memberikan  hasil  yang sama.  Pemilihan  antara  keduanya  tergantung  kebijaksanaan  dari  masing-masing perusahaan. Bentuk laporan dengan metode tidak langsung lebih sering digunakan karena dalam penyusunannya lebih mudah dan sederhana dibanding dengan metode langsung.
Laporan arus kas berfungsi untuk melaporkan arus kas masuk maupun arus kas keluar perusahaan selama periode tertentu. Laporan ini memberikan informasi
yang  berguna  mengenai  kemampuan  perusahaan  dalam  menghasilkan  kas  dari  aktivitas operasi,  melakukan  investasi,  melunasi  kewajiban,  dan  membayar  deviden.  Laporan  ini digunakan  oleh  pihak  manajemen  untuk  mengevaluasi  kegiatan  operasional  yang  telah berlangsung  dan  merencanakan  aktivitas  investasi  dan  pembiayaan  di  masa  yang  akan datang.

## Financial Distress
“Financial Distress adalah situasi dimana arus kas operasi perusahaan tidak cukup, untuk memenuhi kewajiban perusahaan (seperti kredit perdagangan atau biaya bunga) dan perusahaan  ditekan  untuk  melakukan  kegiatan  perbaikan”  (Ross,  2005)  dalam  (Ahmad Rodoni dan Herni Ali, 2010;172).
Yulia Purwanti (2005;27) menyatakan bahwa Financial distress merupakan kondisi dimana  keuangan  perusahaan  dalam  keadaan  tidak  sehat  atau  krisis.  Kondisi financial distress terjadi  sebelum  perusahaan  mengalami  kebangkrutan.  Kebangkrutan  dapat diartikan  sebagai  suatu  keadaan  atau  situasi  di  mana  perusahaan  gagal  atau tidak mampu lagi  memenuhi  kewajiban-kewajiban  debitur  karena  perusahaan  mengalami  kekurangan dan ketidakcukupan dana untuk menjalankan atau melanjutkan usahanya lagi.
Model financial  distress perlu  dikembangkan,  karena  dengan  mengetahui  kondisi financial  distress perusahaan  sejak  dini  diharapkan  dapat  dilakukan  tindakan-tindakan untuk  mengantisipasi  yang  mengarah  kepada  kebangkrutan.  Prediksi  kondisi financial distress suatu  perusahaan  menjadi  perhatian  banyak  pihak.  Yulia  Purwanti  (2005;29) menyatakan bahwa Pihak-pihak yang menggunakan model tersebut meliputi:
1. Pemberi pinjaman Penelitian berkaitan dengan prediksi financial distress mempunyai relevansi terhadap institusi  pemberi  pinjaman,  baik  dalam  memutuskan  apakah  akan  memberikan  suatu pinjaman dan menentukan kebijakan untuk mengawasi pinjaman yang telah diberikan.
2. Investor Model  prediksi financial  distress dapat  membantu  investor  ketika  akan  menilai kemungkinan masalah suatu perusahaan dalam melakukan pembayaran kembali pokok dan bunga.
3. Pembuat peraturan Lembaga  regulator  mempunyai  tanggung  jawab  mengawasi  kesanggupan  membayar hutang  dan  menstabilkan  perusahaan  individu.  Hal  ini  menyebabkan  perlunya  suatu model  yang  aplikatif  untuk  mengetahui  kesanggupan  perusahaan  membayar  hutang dan menilai stabilitas perusahaan.
4. Pemerintah Prediksi financial distress juga penting bagi pemerintah dan antitrust regulation .
5. Auditor Model prediksi financial distress dapat menjadi alat yang berguna bagi auditor dalam membuat penilaian going concern suatu perusahaan.
6. Manajemen
Apabila  perusahaan  mengalami  kebangkrutan  maka  perusahaan  akan  menanggung biaya  langsung  ( fee akuntan  dan  pengacara)  dan  biaya  tidak  langsung  (kerugian penjualan  atau  kerugian  paksa  akibat  ketetapan  pengadilan)  sehingga  dengan  adanya model  prediksi financial  distress, diharapkan  perusahaan  dapat  menghindari kebangkrutan dan otomatis juga dapat menghindari biaya langsung dan tidak langsung dari kebangkrutan.
Agus  Sartono  (2001;114)  menyatakan  bahwa  prediksi  mengenai  perusahaan  yang mengalami  kesulitan  keuangan  ( financial  distress ),  yang  kemudian  mengalami kebangkrutan  merupakan  suatu  analisis  yang  penting  bagi  pihak-pihak  yang berkepentingan  seperti  kreditur,  investor,  otoritas  pembuat  peraturan,  auditor  maupun manajemen.  Bagi  kreditur  analisis  ini  menjadi  bahan  pertimbangan  utama  dalam memutuskan  untuk  menarik  piutangnya,  menambah  piutang  untuk  mengatasi  kesulitan tersebut, atau mengambil kebijakan lain. Sementara dari sisi investor hasil analisisnya akan digunakan  untuk  menentukan  sikap  terhadap  sekuritas  yang  dimiliki  pada  perusahaan  di mana ia berinvestasi.
Salah satu cara untuk mengetahui masalah keuangan perusahaan ( financial distress ) yaitu  dengan  memakai  rasio  leverage.  Rasio financial  leverage adalah  alat  dalam mempertimbangkan  kemungkinan  kelalaian  perusahaan  pada  kontrak  hutang.  Semakin tinggi  hutang  perusahaan  maka  semakin  tinggi  kemungkinan  perusahaan  tidak  dapat memenuhi  kewajibannya.  Dengan  kata  lain  semakin  banyak  hutang  dapat  membawa perusahaan kepada kemungkinan insolvensi dan mengalami financial distress. Disebut juga rasio  utang  atau debt  ratio yang  dikemukakan  oleh  Keown  et.al  (2001)  dalam  Ahmad Rodoni dan Herni Ali (2010;178-179) dapat dihitung dengan cara berikut:
Total Libilities to Total Asset (TLTA) =

## Hipotesis
Pengaruh Laba Terhadap Kondisi Financial Distress
Salah  satu  kegunaan  dari  informasi  laba  yaitu  untuk  mengetahui  kemampuan perusahaan dalam pembagian deviden kepada para investor. Laba bersih suatu perusahaan digunakan  sebagai  dasar  pembagian  deviden  kepada  investornya.  Jika  laba  bersih  yang diperoleh perusahaan sedikit atau bahkan mengalami rugi maka pihak investor tidak akan mendapatkan deviden. Hal ini jika terjadi berturut-turut akan mengakibatkan para investor menarik investasinya, karena mereka menganggap perusahaan tersebut mengalami kondisi permasalahan keuangan atau financial distress . Kondisi ini ditakutkan akan terus menerus terjadi yang nantinya akan berakhir pada kondisi kebangkrutan.
Dalam  penelitian  Sari  Atmini  (2005;79)  mengungkapkan  bahwa  model  laba merupakan  model  yang  lebih  baik  daripada  model  arus  kas  dalam  memprediksi  kondisi financial distress suatu perusahaan.
Dari penjelasan tersebut maka dibentuklah hipotesis berikut ini: Ha 1 : Laba berpengaruh terhadap kondisi financial distress Pengaruh Arus Kas Terhadap Kondisi Financial Distress
Karena  laporan  arus  kas  merupakan  bagian  yang  tidak  terpisahkan  dengan  laporan keuangan  lainnya,  maka  penggunaannya  secara  bersama-sama  akan  memberikan  hasil yang  lebih  tepat  untuk  mengevaluasi  sumber  dan  penggunaaan  kas  perusahaan  dalam seluruh  kegiatan  perusahaan.  Dengan  demikian  dapat  membantu  para  pemakai  laporan keuangan untuk mengevaluasi struktur dan kinerja keuangan suatu perusahaan.
Penelitian  yang  dilakukan  Casey  dan  Bartczak  (1984)  dalam  Sari  Atmini  (2005;27) menunjukkan bahwa arus kas merupakan prediksi yang buruk terhadap financial distress. Gentry et  al (1985)  dalam  Sari  Atmini  (2005;28)  mendukung  penelitian  bahwa  arus  kas memasukkan berbagai aliran dana seperti dividen dan pengeluaran modal, sedangkan Azis dan  Lawson  (1989;59)  menyatakan  bahwa  model  berbasis  arus  kas  lebih  efektif  dalam memprediksi peringatan kebangkrutan lebih awal.
Dari penjelasan tersebut maka dibentuklah hipotesis berikut ini:
Ha 2 : Arus kas berpengaruh terhadap kondisi financial distress Pengaruh Laba dan Arus Kas Terhadap Kondisi Financial Distress
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  McCue  (1991;226)  dalam  Fitria  Wahyuningtyas (2010;35) meneliti kesehatan keuangan rumah sakit di California. Sampel yang digunakan 421 rumah sakit untuk tahun 1985-1986 dan 395 rumah sakit untuk tahun 1986-1987. Dari tiga tahun fiskal, dua sampel diolah. Sampel pertama menggunakan data tahun 1984-1985 dan  1986-1986  untuk  membangun  model.  Sampel  kedua  menggunakan  data  tahun  1986- 1987  sebagai  model holdout untukmenguji  kekuatan  model  prediksi.  Hasil  penelitian menunjukkan  bahwa  dalam  model  arus  kas  dan  laba,  variabel  yang  signifikan  yaitu  ijin rawat inap, sistem non profit , tingkat hunian kamar, umur piutang, umur aktiva, dan total hutang  terhadap  total  aktiva.  Hasil  tersebut  menunjukkan  bahwa  kekuatan  prediksi  laba lebih baik dibandingkan dengan kekuatan prediksi menggunakan arus kas.
Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis dalam penelitian ini adalah: Ha 3 : Laba dan arus kas berpengaruh secara simultan terhadap kondisi financial distress

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  merupakan  jenis  penelitian  yang  bersifat  deskriptif  kuantitatif  dengan uji statistik. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh  perusahaan sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2016.  Sampel  dipilih  dengan  metode purposive  sampling karena  penelitian  ini mempunyai  tujuan  atau  target  tertentu  dalam  memilih  sampel.  Kriteria  pengambilan sampel yang ada dalam penelitian ini adalah:
1. Perusahaan sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Laporan  keuangannya  telah  dipublikasikan  di  Bursa  Efek  Indonesia  selama  tahun 2013-2016.
3. Menerbitkan laporan keuangan per 31 desember dan dilaporkan berturut-turut selama periode 2013-2016.
4. Perusahaan yang mengalami laba berturut-turut selama periode penelitian.
5. Laporan keuangannya disajikan dalam rupiah selama periode 2013-2016.
Tabel 1 Kriteria Pemilihan Sampel No Kriteria Sampel Jumlah 1 Perusahaan sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 80 2 Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2013-2016 (3) 3 Perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan per 31 desember dan tidak melaporkan berturut-turut selama periode 2013-2016 (13) 4 Perusahaan yang pernah mengalami rugi selama periode penelitian (19) 5 Perusahaan yang  laporan keuangannya tidak disajikan dalam rupiah selama periode 2013-2016 (8) Perusahaan yang memiliki laporan keuangan lengkap, dipublikasikan per 31 desember, disajikan dalam rupiah, dan mengalami laba secara berturut-turut selama periode 2013-2016 37 Jumlah sampel 37 Sumber Data: www.idx.co.id , data diolah
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018
Berdasarkan teknik pengambilan sampel dengan menggunakan purposive sampling terdapat  37  perusahaan  sektor  aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang menjadi sampel penelitian. Berikut ini adalah data perusahaan yang menjadi sampel penelitian.
Penelitian  ini  mendasarkan  pada  hubungan  regresi  linier  berganda  mengenai pengaruh antara variable laba, arus kas terhadap variable terikat financial distress. Uji yang akan dilakukan adalah uji parsial dan uji simultan.

## HASIL DAN PEMBAHASAN Uji Normalitas Data
Untuk menguji normalitas data menggunakan kolmogrov smirnov . Berdasarkan hasil tabel di 2, hasil perhitungan uji Kolmogorov Smirnov menunjukkan bahwa nilai signifikasi lebih besar dari 5% (0,05) yaitu 0,923>0,05 yang mengindikasikan bahwa data residual tersebut berdistribusi normal.
Tabel 2
Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 37 Normal Parameters a Mean .0000000 Std. Deviation .15450710 Most Extreme Differences Absolute .090 Positive .090 Negative -.068 Kolmogorov-Smirnov Z .550 Asymp. Sig. (2-tailed) .923 a. Test distribution is Normal.
Sumber: data diolah

## Uji Asumsi Klasik
1. Uji Multikolinieritas
Untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinieritas yaitu dengan melihat nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF). Semakin kecil nilai tolerance dan semakin besar VIF maka semakin mendekati nilai terjadinya masalah multikolinieritas. Berdasarkan hasil uji multikolinieritas dapat diketahui bahwa laba dan arus kas nilai VIF nya kurang dari 10 yaitu 2,118 sedangkan nilai Tolerance lebih dari 0,1 yaitu 0,472, sehingga tidak terjadi multikolinieritas.
Tabel 3 Uji Multikolinieritas Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 Laba .472 2.118 Arus_Kas .472 2.118 a. Dependent Variable: Financial_Distress
Sumber data: data diolah

## 2. Uji Heterokedastisitas
Berdasarkan  hasil  uji Spearman’s  rho untuk  Heterokedastisitas  dapat  diketahui bahwa nilai korelasi laba dengan residual terdapat signifikansi lebih dari 0,05 yaitu 0,480, sedangkan arus kas terdapat signifikansi lebih dari 0,05 yaitu 0,319, sehingga tidak terjadi heterokedastisitas.
Tabel 4 Uji Heterokedastisitas
Correlations
Laba Arus_Kas Unstandardized Residual Spearm an's rho Laba Correlation Coefficient 1.000 .432 ** -.120 Sig. (2-tailed) . .008 .480 N 37 37 37 Arus_Kas Correlation Coefficient .432 ** 1.000 -.169 Sig. (2-tailed) .008 . .319 N 37 37 37 Unstandardized Residual Correlation Coefficient -.120 -.169 1.000 Sig. (2-tailed) .480 .319 . N 37 37 37
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2- tailed).
Sumber data: data diolah

## 3. Uji Autokorelasi
Untuk mendeteksi terjadinya autokorelasi dapat dilakukan dengan pengujian terhadap nilai uji durbin-watson (Uji DW) dengan ketentuan sebagai berikut:
Tabel 5 Pengujian Autokorelasi Durbin Watson Kesimpulan <1,21 Terjadi autokorelasi 1,21-1,65 Tidak dapat disimpulkan 1,65-2,35 Tidak ada autokorelasi 2,35-2,79 Tanpa dapat disimpulkan >2,79 Terjadi autokorelasi
Berdasarkan hasil uji durbin-watson untuk autokorelasi dapat diketahui bahwa nilai durbin-watson adalah 1,675. Sehingga kesimpulannya yaitu tidak ada autokorelasi.
Tabel 6
Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .173 a .030 -.027 .158986 1.675 a. Predictors: (Constant), Arus_Kas, Laba b. Dependent Variable: Financial_Distress
Sumber data: data diolah

## Analisis Regresi Liniar Berganda
Analisis regresi digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh beberapa variabel independen  dengan  variabel  dependen,  yaitu  laba  dan  arus  kas.  Hasil  pengujian  statistik regresi  linier  berganda,  dengan  menggunakan software SPSS  16.0 for  windows disajikan dalam tabel berikut ini:
Tabel 7 Hasil Regresi Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .408 .028 14.551 .000 Laba .000 .000 .243 .990 .329 Arus_Kas .000 .000 -.131 -.534 .597
a. Dependent Variable: Financial_Distress
Sumber data: data diolah
Pada tabel di atas dapat dilihat hubungan antara laba dan arus kas terhadap kondisi financial  distress maka  dapat  disusun  persamaan  regresi  linier  berganda,  yaitu  sebagai berikut:
Y = 0,408+0,000X 1 +0,000X 2
Dari persamaan regresi diatas dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Nilai  konstanta  sebesar  0,408;  artinya  jika  laba  (X 1 )  dan  arus  kas  (X 2 )  nilainya  0, maka financial distress (Y) nilainya adalah 0,408.
2. Koefisien  regresi  variabel  laba  (X 1 )  sebesar  0,000;  artinya  jika  variabel  independen lain nilainya tetap dan Laba mengalami kenaikan Rp. 1., maka financial distress (Y) tidak  berubah.  Koefisien  bernilai  tetap  artinya  tidak  terjadi  hubungan  antara  laba dengan financial  distress, semakin  naik  laba  maka financial  distress tetap  tidak berubah .
3. Koefisien  regresi  variabel  arus  kas  (X 2 )  sebesar  0,000;  artinya  jika  variabel independen  lain  nilainya  tetap  dan  arus  kas  mengalami  kenaikan  Rp.  1.,  maka financial distress (Y) tidak berubah juga. Koefisien bernilai tetap artinya tidak terjadi hubungan  antara  arus  kas  dengan financial  distress, semakin  naik  arus  kas  maka financial distress tetap tidak berubah .
Hasil Koefisien Determinasi ( R 2 )
Nilai  koefisien  determinasi  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  nilai adjusted  R  Square karena  variabel  independen  yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  dua variabel. Jika nilai adjusted R Square bernilai negatif, maka nilai tersebut dianggap 0, atau variabel  bebas  sama  sekali  tidak  mampu  menjelaskan  varians  dari  variabel  terikatnya. Tabel berikut menunjukkan koefisien determinasi dari variabel bebas dalam penelitian ini.
Pada model summary berikut dapat  dilihat bahwa nilai adjusted R 2 adalah   -0,027. Koefisien  bernilai  negatif  artinya  variabel  laba  dan  arus  kas  sama  sekali  tidak  mampu menjelaskan kondisi financial distress.
Tabel 8 Koefisien Determinasi ( Adjusted R ) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 .173 a .030 -.027 .158986 1.675 a. Predictors: (Constant), Arus_Kas, Laba b. Dependent Variable: Financial_Distress

## Sumber Data: data diolah

## Uji Hipotesis
1. Uji Parsial (Uji t)
Untuk  membuktikan  dan  mengetahui  pengaruh  variabel  independen  secara  individu pada variabel dependen. Keputusan Statistik diambil berdasarkan nilai probabilitas dengan kriteria sebagai berikut:
Taraf nyata 0,05
a) Jika Sig t > α, maka Ho diterima dan Hα ditolak
b) Jika Sig t ≤ α, maka Ho ditolak dan Hα diterima
Tabel 9 Uji t Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) .408 .028 14.551 .000 Laba .000 .000 .243 .990 .329 Arus_Kas .000 .000 -.131 -.534 .597
a. Dependent Variable: Financial_Distress
Sumber data: data diolah
Dari hasil uji t diperoleh hasil sebagai berikut:
a. Hasil  signifikansi  laba  sebesar  0,329  >  0,05  dengan  demikian  Ho  diterima  dan  Hα ditolak  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  laba  tidak  berpengaruh  terhadap  kondisi financial distress.
b. Hasil  signifikansi  arus  kas  sebesar  0,597  >  0,05  dengan  demikian  Ho  diterima  dan Hα  ditolak  maka  dapat  disimpulkan  bahwa  arus  kas  tidak  berpengaruh  terhadap kondisi financial distress.
2. Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  digunakan  untuk  menguji  pengaruh  antara  semua  varibel  independen  pada variabel  dependen.  Adapun  Keputusan  Statistik  diambil  berdasarkan  nilai  probabilitas dengan kriteria:
Taraf nyata 0,05
a) Jika Sig F > α, maka Ho diterima dan Hα ditolak
b) Jika Sig F ≤ α, maka Ho ditolak dan Hα diterima
AKTIVA Jurnal Akuntansi dan Investasi, Vol 3, No 1, Mei 2018
Tabel 10 Uji F ANOVA b Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression .027 2 .013 .527 .595 a Residual .859 34 .025 Total .886 36
a. Predictors: (Constant), Arus_Kas, Laba
b. Dependent Variable: Financial_Distress
Sumber data: data diolah
Berdasarkan tabel di atas menunjukkan bahwa nilai signifikansi pada variabel laba dan arus kas sebesar 0,595 > 0,05, sehingga  Ho diterima dan Hα ditolak. Maka pengujian variabel laba dan arus kas menunjukkan bahwa kedua variabel tersebut tidak berpengaruh terhadap kondisi financial distress.

## PEMBAHASAN Pengaruh Laba Terhadap Kondisi Financial Distress
Berdasarkan perhitungan uji t menunjukkan bahwa nilai signifikansi pada variabel laba (X 1 ) sebesar 0,329 sedangkan alpha (α) sebesar 0,05 karena signifikansi t lebih besar dari  α  atau  0,329  >  0,05  maka  hipotesis  nol  diterima  dan  hipotesis  alternatif  ditolak. Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan variabel laba terhadap kondisi financial distress.
Berdasarkan  hasil  perhitungan  dan  uraian  tersebut,  dapat  dikatakan  bahwa perusahaan  yang  tidak  mengalami  laba,  tidak  dapat  dipastikan  bahwa  perusahaan mengalami  kondisi  keuangan  yang  buruk  atau financial  distress .  Sedangkan,  jika perusahaan  yang  mengalami  laba,  hal  tersebut  juga  belum  tentu  menggambarkan  bahwa perusahaan tidak mengalami masalah keuangan atau financial distress . Kemungkinan besar perusahaan  yang  mengalami  masalah  keuangan  atau financial  distress disebabkan  oleh faktor  internal  perusahaan  itu  sendiri.  Dengan  demikian,  berdasarkan  hasil  penelitian  ini diperoleh  bahwa  laba  bukan  satu-satunya  tolak  ukur  untuk  mengetahui  perusahaan  yang mengalami masalah keuangan atau financial distress .
Hasil  Penelitian  ini  bertolak  belakang  dengan  hasil  penelitian  yang  sebelumnya yaitu milik Sari Atmini (2005), Fitria Wahyuningtyas (2010), Fanni Djongkong dan Maria Rio  Rita  (2016)  yang  menyatakan  bahwa  laba  berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial distress.

## Pengaruh Arus Kas Terhadap Kondisi Financial Distress
Berdasarkan perhitungan uji t menunjukkan bahwa nilai signifikansi pada variabel arus  kas  (X 2 )  sebesar  0,597  sedangkan  alpha  (α)  sebesar  0,05  karena  signifikansi  t  lebih besar dari α atau 0,597 > 0,05 maka hipotesis nol diterima dan hipotesis alternatif ditolak. Berdasarkan  hasil  tersebut  dapat  disimpulkan  bahwa  tidak  ada  pengaruh  yang  signifikan variabel arus kas terhadap kondisi financial distress.
Atas  hasil  perhitungan  dan  uraian  tersebut,  dapat  dikatakan  bahwa  nilai  arus  kas, jika  nilainya  rendah,  tidak  dapat  dipastikan  bahwa  perusahaan  mengalami  kondisi keuangan  yang  buruk.  Sedangkan,  jika  nilai  arus  kas  menunjukkan  nilai  yang  tinggi,  hal tersebut  juga  belum  tentu  menggambarkan  bahwa  perusahaan  dapat  memenuhi
kewajibannya  kepada  pihak  kreditor.  Dengan  demikian,  berdasarkan  hasil  penelitian  ini diperoleh  bahwa  arus  kas  tidak  bisa  dijadikan  tolak  ukur  untuk  mengetahui  perusahaan yang mengalami masalah keuangan atau financial distress .

## Pengaruh Laba dan Arus Kas Terhadap Kondisi Financial Distress
Berdasarkan  pada  hasil  perhitungan  uji  F  menunjukkan  bahwa  nilai  signifikansi pada kedua variabel laba (X 1 ) dan arus kas (X 2 ) sebesar 0,595 sedangkan alpha (α) sebesar 0,05 karena signifikansi F lebih besar dari α atau 0,595 > 0,05 maka hipotesis nol diterima dan hipotesis alternatif ditolak. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa tidak ada pengaruh  yang signifikan variabel laba dan arus kas secara simultan terhadap kondisi financial distress.
Dari uraian tersebut dapat dijelaskan, bahwa laba dan arus kas tidak bisa dijadikan tolak ukur untuk mengetahui perusahaan yang mengalami masalah keuangan atau financial distress karena  kemungkinan  besar  perusahaan  yang  mengalami  masalah  keuangan  atau financial  distress disebabkan  oleh  internal  perusahaan  itu  sendiri.  Dengan  demikian, berdasarkan  hasil  penelitian  ini  diperoleh  bahwa  model financial  distress tidak  dapat dijelaskan oleh laba dan arus kas yang dimiliki oleh perusahaan.
Hasil  Penelitian  ini  berbeda  dengan  hasil  penelitian  yang  sebelumnya  milik  Sari Atmini (2005), Fitria Wahyuningtyas (2010), Fanni Djongkong dan Maria Rio Rita (2014) yang  menyatakan  bahwa  laba  dan  arus  kas  berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial distress secara simultan .

## PENUTUP Kesimpulan
Berdasarkan  hasil  analisis  data  dan  pembahasan  pada  bab  sebelumnya,  maka peneliti dapat menyimpulkan sebagai berikut:
1. Berdasarkan  uji  parsial  atau  uji  t  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  laba  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan  sektor aneka  industri  dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek Indonesia (BEI) selama periode  2013-2016. Oleh karena itu, laba bukan satu-satunya tolak  ukur  untuk  mengetahui  perusahaan  yang  mengalami  masalah  keuangan  atau financial distress.
2. Informasi  nilai  arus  kas  tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial distress. Hal  ini  dapat  dilihat  dari  hasil  uji  t  yang  menyatakan  bahwa  arus  kas  tidak berpengaruh terhadap kondisi financial distress pada perusahaan sektor aneka industri dan  sektor  industri  barang  konsumsi  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  (BEI) selama  periode  2013-2016.  Oleh  karena  itu,  arus  kas  juga  tidak  bisa  dijadikan  tolak ukur untuk mengetahui perusahaan yang mengalami financial distress.
3. Dari  hasil  perhitungan  uji  F  dapat  diketahui  bahwa  kedua  variabel  laba  dan  arus kas tidak  berpengaruh  signifikan  terhadap  kondisi financial  distress pada  perusahaan sektor aneka industri dan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2013-2016. Dengan demikian, bahwa model financial distress tidak dapat dijelaskan oleh laba dan arus kas yang dimiliki oleh perusahaan.

## Saran
Berdasarkan  hasil  analisis,  pembahasan  dan  kesimpulan  yang  didapatkan  dalam penelitian ini, maka peneliti dapat memberikan saran sebagai berikut;
1. kepada  peneliti  berikutnya  diharapkan  menambah  rasio  keuangan  lainnya  sebagai variabel  independen,  karena  sangat  dimungkinkan  rasio  keuangan  lain  yang  tidak dimasukkan dalam penelitian ini berpengaruh terhadap kondisi financial distress.
2. Sebaiknya  penelitian  berikutnya  memperbanyak  jumlah  sampel  yang  dipilih  dengan memikirkan  keterwakilan  semua  kelompok  industri  serta  periode  pengamatan  yang lebih  panjang.  Dengan  demikian, maka  sampel  menjadi  lebih  representative  terhadap populasinya,  serta  hasil  penelitian  yang  diperoleh  akan  lebih  bermanfaat  karena menunjukkan kecenderungan dari populasi yang ada.
3. Mengingat  hasil  penelitian  ini,  bahwa  variabel  laba  dan  arus  kas  tidak  berpengaruh signifikan  terhadap  kondisi financial  distress baik  secara  parsial  maupun  secara simultan, maka  peneliti  menyarankan  kepada  peneliti  selanjutnya  untuk  menambah tahun penelitian.

## DAFTAR PUSTAKA
Ahmad  Rodoni  dan  Herni  Ali.  2010.  Manajemen  Keuangan;  Penerbit  Mitra  Wacana Media, Jakarta.
Agus Eko Sujianto. 2009. Aplikasi Statistik dengan SPSS; Penerbit Prestasi Pustaka.
Agus  Sartono.  2001.  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi;  Penerbit  BPFE,
Yogyakarta.
Azis dan Lawson. 1989. Cash Flow Reporting and Financial Distress Models: Testing and Hypothesis. Jurnal Financial Management 19. No.1, Spiring: 55-63.
Diah  Ayu  Anggraini.  2009.  Pengaruh  Kinerja  Keuangan  Terhadap  Return  Saham  (Studi Empiris  pada  Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEI);  Skripsi,  Universitas Brawijaya Malang.
Dwi  Priyatno.  2012.  Mandiri  Belajar  Analisis  Data  dengan  SPSS;  Penerbit  Mediakom, Jakarta.
Fanni  Djongkong  dan  Maria  Rio  Rita.  2014.  Manfaat  Laba  dan  Arus  Kas  dalam Memprediksi  Kondisi Financial  Distress Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  yang Terdaftar di BEI; Skripsi, Universitas Kristen Satya Wacana Diponegoro.
Fitria Wahyuningtyas. 2010. Penggunaan Laba dan Arus Kas untuk memprediksi Kondisi Financial Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Bukan Bank yang Terdaftar di BEI Priode Tahun 2005-2008); Skripsi,  Universitas Diponegoro.
Harmono. 2009. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scored Pendekatan Teori Kasus dan Riset Bisnis; Penerbit Bumi Aksara, Jakarta.
Hery. 2009. Teori Akuntansi; Penerbit Prenada Media Group, Jakarta
Imam  Ghozali.  2009.  Aplikasi  Analisis  Multivariate  dengan  Program  SPSS;  Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19 (edisi kelima); Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Mamduh  Hanafi  dan  Abdul  Halim.  2003.  Analisis  Laporan  Keuangan;  Penerbit AMPYKPN, Yogyakarta.
Munawir. 1995. Analisa Laporan Keuangan; Penerbit Liberty Offset, Yogyakarta.
Muqodim. 2005. Teori Akuntansi Edisi 1; Penerbit EKONISIA, Yogyakarta.
Nur  Indriantoro  dan  Bambang  Supomo.  1999.  Metodelogi  Penelitian  Bisnis  Untuk Akuntansi dan Manajemen; Penerbit BPFE, Yogyakarta.
Reeve,  James  et  al.  2010.  Pengantar  Akuntansi  Adaptasi  Indonesia;  Penerbit  Salemba Empat, Jakarta.
Rivai, Veithzal. 2007. Bank and Financial Management, Conventional and Syaria System; Penerbit PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Sari  Atmini.  2005.  Manfaat  Laba  dan  Arus  Kas  Untuk  Memprediksi  Kondisi Financial Distress Pada  Perusahaan Textile  Mill  Products  and  Apparel  and  Other  Textile Products yang  Terdaftar  di  BEJ;  Jurnal  Simposium  Nasional  Akuntansi  VIII  Solo. 15-16 September 2005.
Sohyan Syafri Harahap. 2003. Teori Akuntansi; Penerbit Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Standar Akuntansi Keuangan (SAK).
Suwardjono.  2005.  Teori  Akuntansi  Perekayasaan  Laporan  Keuangan;  Penerbit  IKAP,
Yogyakarta.
Uma Sekaran. 2009. Metodelogi Penelitian Untuk Bisnis; Salemba Empat, Jakarta.
Yulia  Purwanti.  2005.  Analisis  Rasio  Keuangan  dalam  Memprediksi  Kondisi  Keuangan Financial  Distress Perusahaan  Manufaktur  yang  Terdaftar  di  BEJ;  Skripsi, Universitas Islam Indonesia.
www.idx.co.id