## PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, STRUKTUR AKTIVA TERHADAP HARGA SAHAM MELAUI PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAAN SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE
Raden Wimendy Aristaldo 1 , Nekky Rahmiyati 2 Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya Jl. Semolowaru No. 45, Surabaya, Jawa Timur wimendyaldo@gmail.com 1 , nekky@untag-sby.ac.id 2

## ABSTRACT
This research will be conducted on property and real estate sector companies on the Indonesia Stock Exchange for the period 2018 – 2021. Because it is based on phenomena in the property real estate sector regarding Real Estate Property or homes for millennials that affect stocks and company value. This research is grouped into quantitative research, the population of this research is all property and real  estate  sector  companies  listed  on  the  Indonesia  Stock  Exchange  from  2018  to  2021,  while  the technique chosen in sampling is purposive sampling. The data collection technique in this study uses the documentation method which originates from the IDX website, while the data analysis technique in this study uses PLS (Partial Least Square). Based on the results of the discussion it was found that Liquidity had a negative but not significant effect on stock prices and Liquidity had a significant positive effect on profitability. Leverage has a significant negative effect on stock prices and leverage has a not significant positive effect on profitability. Asset structure has a significant positive effect on stock prices and asset structure has a not significant positive effect on profitability. Profitability has no significant positive effect on stock prices and profitability cannot mediate the effect of liquidity, leverage and asset structure on stock prices in property and real estate sector companies listed on the IDX for the 2018- 2021 period .
Keywords : Liquidity, Leverage, Asset structure, Profitability, Stock Price

## PENDAHULUAN
Perusahaan  properti  merupakan  suatu  industri  yang  memiliki  pengaruh  terhadap perkembangan  ekonomi  di  Indonesia.  Pasar  property  diyakini  mengalami  peningkatan seiring  dengan  dukungan  kebijakan  pemerintah  yang  positif,  perekonomian  yang  membaik dan situasi politik yang stabil. Namun, Terdapat sebuah fenomena yang mengatakan bahwa generasi  milenial  tidak  bisa  dan  sulit  untuk  membeli  rumah  pertamanya.  Generasi  milenial berusia  24  sampai  34  tahun  memiliki  presentase  memiliki  rumah  lebih  rendah  sebesar  8% dibandingkan  dengan  generasi  sebelumnya.  Tim  Editorialrumah.  “5  Produk  KPR  Mienial 2022  dan  Tips  Membelinya”, Rumah.com 2022.  Oleh  karena  itu  kalangan  milenial  menjadi target  pasar  property  pada  tahun  ini  karena  dianggapnya  pada  generasi  milenial  sudah memiliki penghasilan stabil dan mampu membeli rumah kelas menengah.
Para  pemilik  perusahaan  menginginkan  nilai  perusahaan  yang  tinggi,  karena  nilai perusahaan yang tinggi dapat memberikan kesejahteraan terhadap para pemegang saham. Semakin  tinggi  harga  saham  beredar  dapat  menunjukan  tingginya  nilai  perusahaan.  Nilai perusahaan  yang  sudah go  public tercermin  pada  harga  saham  perusahaan.  Perusahaan
yang baik adalah perusahaan yang dapat mencerminkan laba dan arus kas yang aman.
Gambar 1 . Harga Saham Perusahaaan Sektor Properti & Real Estate Tahun 2019-2020
Penelitian ini merupakan gabungan dari penelitian sebelumnya yang digunakan oleh beberapa  peneliti,  diantaranya  (Nekky  Rahmiyati:2022)  yang  menemukan  bahwa profitabilitas  sebagai  intervening  tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  profitabilitas tidak  dapat  memediasi  pengaruh  likuiditas  terhadap  harga  saham  dan  juga  leverage terhadap  harga  saham.  Pada  penelitian  (Andung  Prihartanto:2022)  menemukan  bahwa profitabilitas  sebagai  intervening  yang  di  ukur  dengan  ROE  memiliki  pengaruh  signifikan terhadap  harga  saham  dan  memediasi  pengaruh  DER  terhadap  harga  saham.  Namun, pada  penelitian  Rizki  (Wulandari:2018)  ditemukan  profitabilitas  sebagai  variable independen yang di ukur dengan ROA dan ROE tidak berpengaruh positif terhadap harga saham.
Berbeda  dengan  (Kriswayanti:2021)  ditemukan  bahawa  likuiditas  dan  profitabilitas berpengaruh  positip  dan  signifikan  terhadap  harga  saham  sedangkan  leverage berpengaruh  negatip  dan  signifikan  terhadap  harga  saham.  Selanjutnya  hasil  penelitian variabel  moderasi  profitabilitas  mampu  memperkuat  dan  signifikan  pengaruh  likuiditas terhadap  harga  sedangkan  variabel  moderasi  profitabilitas  mampu  memperlemah  dan signifikan pengaruh leverage terhadap harga saham.
Penelitian  ini  akan  dilakukan  pada  perusahaan  sektor property  and  real  estate di Bursa  Efek  Indonesia  priode  2018 –  2021.  Karena  berdasar  pada  fenomena  pada  sektor property ral estate mengenai Real Estate Property atau rumah untuk milenial berpengaruh terhadap saham dan nilai perusahaan.

## Harga Saham
Menurut  Tandelilin  (2010:7),  harga  saham  merupakan  harga  yang  terjadi  dipasar saham, yang sangat berarti bagi perusahaan karena harga saham menentukan seberapa besar  nilai  perusahaan.  Menurut  Melvin  (2017:)  saham  secara  sederhana  adalah  bagian atau kepemilikan atas suatu perusahaan.
Saham  pada  dasar  nya  memiliki  pengertian  sebuah  dokumen  berharga  yang menunjukan  tanda  kepemilikan  seseorang  atau  badan  usaha  pada  perusahaan  atau perseroan tertentu untuk memberikan hak atas asset dan pendapatan perusahaan tersebut setara dengan porsi kepemilikan saham yang dibeli.

## Likuiditas
Rasio  Liquiditas  adalah  membandingkan  antara  uang  tunai/aktiva  lancar  dengan kewajiban/hutang  lancar.  Menurut  Dede  Suleman  dkk  (2019:12)  Rasio  Liquiditas  adalah rasio-rasio yang digunakan untuk mengukur likuiditas perusahaan, yaitu kemampuan suatu perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  finansiilnya  yang  segera  harus  dipenuhi  atau kemampuan  suatu  perusahaan  untuk  dapat  menyediakan  alat-alat  likuid  sedemikan  rupa sehingga dapat memenuhi kewajiban finansialnya pada saat ditagih, atau dengan kata lain likuiditas  adalah  mengukur  kemampuan  perusahaan  untuk  memenuhi  kewajiban  jangka pendek  tepat  pada  waktunya.  Disimpulkan  bahwa Liquiditas Ratio merupakan  rasio keuangan untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

## Leverage
Dede Suleman dkk (2019:14) Rasio Solvabilitas adalah kemampuan dari suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finansialnya pada saat perusahaan dilikuidasi atau kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajibannya baik kewajiban jangka pendek atau kewajiban jangka panjang.
Menurut Rebin Sumardi dan Suharyono (2020:15) Solvabilitas suatu perusahaan adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajibannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasi. Menurut Hartanti (2017:11), Solvabilitas merupakan kemampuan dari suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban finasiilnya pada saat perusahaan dilikuidasi atau kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajibannya baik kewajiban jangka pendek atau kewajiban jangka panjang. Dengan demikian bisa disimpulkan bahwa Rasio Solvabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam mengelola keuangan untuk memenuhi kewajiban dari perusahaan pada saat perusahaan di likuidasi dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjang dan pendek nya.

## Struktur Ativa
Menurut Brigham dan Houston (2011:188) perusahaan yang asetnya memadai untuk digunakan  sebagai  jaminan  cenderung  akan  cukup  banyak  menggunakan  utang. Umumnya  asset  merupakan  hal  umum  yang  dapat  digunakan  oleh  banyak  perusahaan sebagai  jaminan  perusahaan  apabila  tidak  dapat  menjalankan  kewajibannya  kepada kreditur.
Struktur  aktiva  menurut  Mulyawan  (2015:  224)  struktur  aktiva  adalah  susunan  aktiva kebanyakkan industri atau manufaktur yang sebagian besar modalnya modalnya tertanam dalam  aktiva  tetap  cenderung  menggunakan  modal  sendiri  dibandingkan  dengan  modal asing  atau  utang  hanya  sebagai  pelengkap.  Menurut  Kasmir  (2014:39),  struktur  aktiva adalah harta atau kekayaan yang dimiliki oleh perusahaan, baik pada saat tertentu maupun periode tertentu. Menurut Riyanto (2013:22) struktur aktiva juga disebut struktur asset atau struktur  kekayaan.  Struktur  aktiva  atau  struktur  kekayaan  adalah  perimbangan  atau perbandingan  baik  dalam  artian  absolut  maupun  dalam  artian  relatif  antara  aktiva  lancar dengan  aktiva  tetap.  Yang  dimaskud  dengan  absolut  adalah  perbandingan  dalam  bentuk nominal, sedangkan artian relatif adalah perbandingan dalam bentuk persentase. Struktur aktiva  bisa  disimpulkan  merupakan  dimana  kekayaan  atau  asset  yang  dimiliki  oleh perusahaan pada periode tertentu baik dari modal sendiri ataupun modal asing yang akan menjadi  jaminan  perusahaan  apabila  perusahaan  tidak  dapat  membayar  kewajibannya kepada  kreditur.  Struktur  aktiva  merupakan  perbandingan  antara  aktiva  tetap  dan  total aktiva yang dapat menentukan alokasi dana untuk masing – masing komponen. Semakin besar jumlah struktur aktiva yang dimiliki oleh perusahaan akan menyebabkan peningkatan aktivitas  pendanaan  atau  rasio  hutang  yang  dengan  menggunakan  hutang  itu  sendiri. Fenomena  ini  terjadi  karena  adanya  faktor  jaminan.  Ketika  jumlah  struktur  aktiva perusahaan itu besar maka dapat dipastikan bahwa jumlah asset tetap perusahaan itu juga banyak.

## Profitabilitas
Profitabilitas  atau  Rasio  Rentalbilitas  Menurut  Dede  Suleman  dkk  (2019:15)  adalah kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tententu. Banyak faktor-faktor  yang  mempengaruhi  efektifitas  untuk  meningkatkan  laba  atau  menurunkan laba.  Rentabilitas  atau  Profitabilitas  menurut  Rebin  Sumardi  dan  Suharyono  (2020:18) adalah  rasio  yang  menunjukan  perbandingan  antara  laba  dengan  total  aktiva  atau  modal yang  menghasilkan  laba.  Dengan  kata  lain  Profitabilitas merupakan  kemampuan  suatu perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu.
Profitabilitas  bisa  di  simpulkan  merupakan  rasio  yang  menunjukan  kemampuan perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  di  periode  tertentu  dengan  membandingkan  antara laba dengan total aktiva atau laba dengan modal.

## Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham
Rentabilitas  atau  Profitabilitas  menurut  Rebin  Sumardi  dan  Suharyono  (2020:18) adalah  rasio  yang  menunjukan  perbandingan  antara  laba  dengan  total  aktiva  atau  modal yang  menghasilkan  laba.  Dengan  kata  lain  Profitabilitas  merupakan  kemampuan  suatu
perusahaan  untuk  menghasilkan  laba  selama  periode  tertentu.  Oleh  karena  itu  besar kecilnya profitabilitas yang dihasilkan suatu perusahaan akan mempengaruhi harga saham. Hal  ini  berarti  saat  profitabilitas  meningkat,  maka  investor  dapat  semakin  berminat  untuk berinvestasi, sehingga harga saham akan menjadi meningkat, sebaliknya jika profitabilitas turun  maka  harga  saham  dapat  menurun  juga,  seperti  pada  penelitian  Marlina  Br  Purba (2019) yang memiliki kesimpulan Return on Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham dan juga pada penelitian I Putu Andre Sucita Wijaya, I Made Karya Utama  (2014)  yang  menemukan  bahwa  bahwa  profitabilitas  dan  pertumbuhan  penjualan berpengaruh terhadap harga saham.

## Pengaruh Likuiditas terhadap Harga Saham
Menurut  Zulhawati  dan  Ifah  Rofiqoh  (2014:26) Liquiditas adalah  kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek nya yang telah jatuh tempo.  Rasio Lancar  ( Quick  Ratio )  Menurut  Dede  Suleman  dkk  (2019:15)  merupakan  rasio  untuk menunjukan  kemampuan  perusahaan  dalam  membayar  kewajiban  atau  utang  lancar dengan  aktiva  lancar  yang  lebih  likuid  tanpa  memperhitungkan  nilai  persediaan perusahaan karena persediaan merupakan aktiva lancar yang kurang likuid oleh karena itu semakin  baik  perusahaan  dalam  kemampuan  membayar  kewajiban  atau  utang  lancar dengan aktiva lancar maka semakin tinggi nilai quick ratio dan pasti berpengaruh terhadap harga  saham.  Namun  pada  penelitian  Anjas  Kusumadewi  (2019)  mengatakan  sementara Current  Ratio,  Return  On  Investment  (ROI),  dan  Return  On  Equity  (ROE)  tidak berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham.  Dan  pada  penelitian  Agung  Setia  Budi, Eddy  Soegiarto  K,  Ivana  Nina  Esterlin  Barus  (2020)  memiliki  kesimpulan  Rasio  likuiditas diukur dengan current ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham.

## Pengaruh Leverage terhadap Harga Saham
Dede  Suleman  dkk  (2019:14)  Rasio Solvabilitas adalah  kemampuan  dari  suatu perusahaan  untuk  memenuhi  segala  kewajiban  finansialnya  pada  saat  perusahaan dilikuidasi atau kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi segala kewajibannya baik kewajiban  jangka  pendek  atau  kewajiban  jangka  panjang.  Debt  to  Asset  Ratio  yang terlampau tinggi berpengaruh negative terhadap return saham karena hutang yang terlalu banyak menyebabkan resiko keuangan dari perusahaan semakin besar sehingga investor cenderung tidak berminat dan harga saham pun turun demikian juga return saham.

## Pengaruh Struktur Assets terhadap Harga Saham
Menurut  Riyanto  (2013:22)  struktur  aktiva  juga  disebut  struktur  asset  atau  struktur kekayaan. Struktur aktiva atau struktur kekayaan adalah perimbangan atau perbandingan baik  dalam  artian  absolut  maupun  dalam  artian  relatif  antara  aktiva  lancar  dengan  aktiva tetap.  Yang  dimaskud  dengan  absolut  adalah  perbandingan  dalam  bentuk  nominal,
sedangkan artian relatif adalah perbandingan dalam bentuk persentase.
Struktur  asset  dalam  penelitian  ini  diukur  dengan  menggunakan  perbandingan  atau perimbangan antara asset teap dengan total asset. Oleh karena itu bisa dikatakan apabila semakin naik struktur aktiva berarti aktiva tetap yang dimiliki perusahaan akan meningkat yang berakibat modal kerja dan kemampuan dari perusahaan untuk memenuhi kewajiban perusahaan  yang  akan  jatuh  tempo  menurun,  sehingga  perusahaan  akan  memerlukan modal  dari  saham,  membuat  harga  saham  akan  menurun.  Namun  pada  penelitian  Dinda Pramudyawasa (2021) yang mengatakan Secara parsial struktur aktiva tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

## Kerangka Konseptual
Kerangka teoritis adalah kerangka penalaran yang terdiri dari konsep atau teori yang menjadi acuan penelitian. Kerangka konseptual biasanya dalam bentuk gambaran, skema atau bagan yang menggambarkan hubungan antara variabel bebas dan variabel terikat. Berikut merupakan kerangka konseptual dalam penelitian ini :
Gambar 2. Kerangka Konsep

## Hipotesis
Menurut  Sugiyono  (2016:93)  hipotesis  merupakan  jawaban  sementara  terhadap rumusan masalah pada penelitian. Berdasarkan uraian kerangka konseptual sebelumnya, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. H1:  Likuiditas  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  harga  saham  pada perusahaa sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
2. H2:  Likuiditas  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  profitabilitas  pada perusahaa sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
3. H3:  Laverage  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  harga  saham  pada perusahaa sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
4. H4:  Laverage  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  profitabilitas  pada
perusahaa sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
5. H5:  Struktur  Aktiva  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  harga  saham  pada perusahaan sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
6. H6:  Struktur  Aktiva  berpengaruh  signifikan  terhadap  terhadap  harga  saham  pada perusahaan sub sektor Properti dan Real Estate periode 2018-2021
7. H7:  Profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  harga  saham  profitabilitas  pada perusahaan sub sektor Properti dan Real Estate periode2018-2021

## METODE
Penelitian  ini  dikelompokkan  pada  penelitian  kuantitatif,  dalam  penelitian  ini populasinya adalah seluruh perusahaan Perusahaaan Sektor properti dan real estate yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  tahun  2018  sampai  dengan  2021,  Sedangkan  Teknik yang dipilih dalam pengambilan sampel adalah purposive sampling.
Teknik  pengumpulan  data  dalam  penelitian  ini  menggunakan  metode  dokumentasi yang  bersumber  Websitenya  BEI  sedangkan  teknik  analisis  data  dalam  penelitian  ini penulis  menggunakan  PLS  ( Partial  Least  Square ).  Analisa  PLS  adalah  teknik  statistika multivariat  yang  melakukan  pembandingan  antara  variabel  dependen  berganda  dan variabel  independen  berganda.  Tujuan  PLS  untuk  memprediksi  pengaruh  variabel  X terhadap Y dan menjelaskan hubungan teoritikal diantara kedua variabel tersebut.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Uji validitas diukur dengan membandingkan nilai AVE ( Average Variance Extracted ) setiap  konstruk  dengan  korelasi  antar  konstruk  lainnya  dalam  model.  Nilai  AVE  harus  > 0,50 atau memiliki nilai p- value lebih kecil dari taraf signifikansi yaitu 5% (Ghozali, 2018). Hasil  perolehan  data  menunjukkan  nilai  AVE  variabel  1.0  >  0,5,  maka  seluruh  variable dinyatakan  valid.  Selanjutnya  dapat  dilakukan  uji  realibilitas  pada  seluruh  variabel penelitian.  Berdasarkan  Hasil  pengukuran composite  realiability seluruh  variabel  memiliki nilai  reliabilitas  >  0,70.  Artinya  seluruh  variabel  dalam  penelitian  dinyatakan  reliabel  dan layak  digunakan  untuk  melanjutkan  analisis  penelitian.  Nilai  tersebut  dapat  dilihat  pada tabel 1.
Tabel 1. Hasil Perhitungan Average Variance Extracted dan Composite Reliability Varia bel AVE Keterang an Compo site Reliabi lity Keterang an Likuiditas 0.759 Valid 0.759 Valid Leverage 0.809 Valid 0.809 Valid Struktur Asset Perusahaan 1.000 Valid 1.000 Valid
Harga Saham 1.000 Valid 1.000 Valid Profitabilitas 0.983 Valid 0.983 Valid
Sumber : Data olahan PLS 2.0, 2021

## Uji Hipotesis Pengaruh Langsung
Nilai  estimasi  koefisien  jalur  antara  konstruk  harus  memiliki  nilai  yang  signifikan. Apabila nilai t- hitung lebih besar dari t-tabel (1.96) pada taraf signifikansi (5%) maka nilai estimasi koefisien jalur tersebut signifikan.
Penelitian  ini  memiliki  tujuh  hipotesis  pengujian,  hasil  dari  pengolahan  PLS  terdapat pada gambar 2 :
Gambar 2. Struktur Panel
Tabel 2. Hasil Path Coefficients
Hipote sis Koefisi en Pengar uh Standa rd Error T– Statis tic Keterangan H1 Likuiditas → Harga Saham -0.000 0.231 0.041 Negatif Tidak Signifikan H2 Likuiditas → Profitabilitas 0.522 0.217 2.325 Positif Signifikan H3 Laverage → Harga Saham -0.431 0.173 2.802 Negatif Signifikan H4 Laverage → Profitabilitas 0.186 0.160 1.418 Positif Tid ak Signifikan H5 Struktur aktiva → Harga Saham 0.350 0.170 1.974 Positif Signifikan H6 Struktur aktiva → Profitabilitas 0.017 0.235 0.481 Positif Tidak Signifikan
H7 Profitabilitas → Harga Saham 0.055 0.236 0.149 Positif Tida k
Signifikan
Sumber: Data olahan PLS 2.0, 2021
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H1,  dapat  disimpulkan  bahwa  Likuiditas berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham, dengan memiliki nilai t-statistik sebesar 0.041 < 1,96 dan p-values 0.967 > 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H1 ditolak.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H2,  dapat  disimpulkan  bahwa  Likuiditas berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  profitabilitas,  dengan  memiliki  nilai  t-statistik sebesar 2.325 > 1,96 dan p-values 0.020 < 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H2 diterima.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H3,  dapat  disimpulkan  bahwa  Laverage berpengaruh  negatif  signifikan  terhadap  harga  saham,  dengan  memiliki  nilai  t-statistik sebesar 2.802 > 1,96 dan p-values 0.005 < 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H3 diterima.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H4,  dapat  disimpulkan  bahwa  Laverage berpengaruh positif Tidak signifikan terhadap profitabilitas, dengan memiliki nilai t-statistik sebesar 1.418 > 1,96 dan p-values 0.157 > 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H4 ditolak.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H5,  dapat  disimpulkan  bahwa  Struktur  aktiva berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Harga  Saham,  dengan  memiliki  nilai  t-statistik sebesar 1.974 > 1,96 dan p-values 0.049 < 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H5 diterima.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H6,  dapat  disimpulkan  bahwa  Struktur  aktiva berpengaruh positif Tidak signifikan terhadap profitabilitas, dengan memiliki nilai t-statistik sebesar 0.481 > 1,96 dan p-values 0.631 > 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H6 ditolak.
Hasil  dalam  pengujian  variabel  untuk  H7,  dapat  disimpulkan  bahwa  Profitabilitas berpengaruh positif Tidak signifikan terhadap Harga Saham, dengan memiliki nilai t-statistik sebesar 0.149 > 1,96 dan p-values 0.882 > 0,05. Berdasarkan perhitungan dan analisa dari hasil path coefficients tersebut maka H4 ditolak.

## KESIMPULAN
Berdasarkan hasil dari pembahasan ditemukan bahwa Likuiditas berpengaruh negatif tidak  signifikan  terhadap  harga  saham  dan  Likuiditas  berpengaruh  positif  signifikan terhadap profitabilitas. Laverage berpengaruh negatif signifikan terhadap harga saham dan
Laverage  berpengaruh  positif  Tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Struktur  aktiva berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  Harga  Saham  dan  Struktur  aktiva  berpengaruh positif  Tidak  signifikan  terhadap  profitabilitas.  Profitabilitas  berpengaruh  positif  Tidak signifikan  terhadap  Harga  Saham  pada  perusahaan  sektor properti dan real  estate yang terdaftar di BEI periode 2018-2021.
Profitabilitas  tidak  dapat  memediasi  pengaruh  likuiditas,  laverage  dan  struktur  aktiva terhadap  harga  saham  pada  perus ahaan  sektor properti dan real  estate yang  terdaftar  di  BEI periode 2018-2021.

## REFERENSI
A.A. Wela Y.P, I. Bagus B. (2015). Pengaruh Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 7, 2015.
Agung S.B, Eddy S.K, Ivana N.E.B. (2019). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Inondesia  (BEI)  Periode  2013-2016.  Program  Studi  Manajemen,  Fakultas  Ekonomi, Universitas 17 Agustus 1945 Samarinda
A. Kusumadewi. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur  Yang  Terdaftar  Di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2011-2013.  Jurnal Akuntansi UDINUS.
Almadi S. (2021). Metodologi Penelitian. Edisi Revisi Tahun 2021. UR Press Pekanbaru.
Andi I. Asrul H.A, Madi, Baharuddin, M. Aswar A. Darmawati. (2018). Metodologi Penelitian. Cetakan satu, Gunadarma Ilmu: Makasar.
Andung  P.  (2022).  Pengaruh  Struktur  Modal  Terhadap  Harga  Saham  dengan  Profitabilitas Sebagai  Variabel  Iintervening  (Pada  Perusahaan  Manufaktur  Sektor  Makanan  dan MinumanYang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2021).
Andreas  .J,  Much  .M,  Nasharuddin  .M,  (2020).  Pengaruh  Profitabilitas  dan  Leverage Terhadap  Harga  Saham  Dengan  Price  Earning  Ratio  Sebagai  Variable  Mediasi.  The 2nd Widyagama National Conference on Economics and Business.
A.Nurcahyo  D.  (2018).  Analisis  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas  dan  Pertumbuhan Penjualan  Perusahaan  terhadap  Harga  Saham  dengan  Struktur  Modal  Sebagai Variabel  Intervening  pada  Perusahaan  Manufaktur  di  Bursa  Efek  Indonesia.  Jurnal Ilmu Manajemen Volume 4, Nomor 2.
Aris W. M.F. Christiningrum. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, Dan Struktur  Aset  Terhadap  Harga  Serta  Return  Saham  Dengan  Kualitas  Audit  Sebagai Variabel Pemoderasi. ESENSI, Vol. 20 No. 3/2017.
A.U.A.A. Umar. Yusvita N.A. Saiful A. Anava S.N.S. M. Ali F. (2020). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Jakarta Islamic Index: Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Inventory: Jurnal Akuntansi Vol. 4 No. 1.
Brigham,  Eugene  F  dan  Joel  F.  Houston.  (2011).  Essentials  of  Financial  Management:
Dasar-dasar  Manajemen  Keuangan.  Edisi  11  Buku  2.  (Alih  Bahasa:  Ali  Akbar Yulianto). Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji,  Tjiptono,  Fakhrudin,  (2012).  Pasar  Modal  Di  Indonesia.  Edisi  Ketiga.  Salemba Empat, Jakarta.
Dede S, Ratnawaty M, Isnurrini H S, (2019). Manajemen Keuangan. Jakarta.
Dinda P. (2021). Pengaruh Struktur Aktiva, Pertumbuhan Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham  Perusahaan  Indeks  LQ-45.  Jurnal  Aktual  Akuntansi  Keuangan  Bisnis Terapan/Vol. 4, No 2, November 2021.
Fahmi, Irham. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal. Mitra Wacana Media, Jakarta.
Fitri  R.  Kaman  N.  (2016).  Pengaruh  Struktur  Aktiva,  Perputaran  Modal  dan  Pendanaan Terhadap  Profitabilitas  Perusahaan  Farmasi.  Ecodemica,  Vol.  IV,  No.  2,  September 2016.
Hardani, Dhika J.S. Helmina A. R. Fardani. (2020). Metode Penelitian Kualitatif & Kuantitatif. CV. Pustaka Ilmu Group. Yogyakarta.
Hartanti, (2017). Modul Manajemen Keuangan. Bina Sarana Informatika, Jakarta.
Hayat,  A.,  Mohammad,  Y.N,  Hamdani,  Mohammad,  R.R.,  Abdul,  R.,  Murni,  D.N.  (2018).
Manajemen Keuangan. Madenatera Qualified Publisher, Sidoarjo.
I.D.G.  Gina,  I.Md,  Surya  N.S.  M.  Rusmala  D.  (2015).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Aktivitas Terhadap Profitabilitas Pada PT.PLN (PERSERO). E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 8, 2015.
I.P.  Andre  S.W,  I.M.  Karya  U.  (2014).  Pengaruh  Profitabilitas,  Struktur  Asset  dan Pertumbuhan  Penjualan  terhadap  Struktur  Modal  serta  Harga  saham.  E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 6.3 (2014).
Jonathan  H.,  Dwiatmanto,  Zahroh  Z.A.  (2017).  Pengaruh  Struktur  Modal  Dan  Profitabilitas Terhadap  Harga  Saham  (Studi  pada  Perusahaan  Makanan  dan  Minuman  yang terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  2012-2015).  Jurnal  Administrasi  Bisnis (JAB)|Vol. 46 No. 1 Mei 2017.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Kencana, Jakarta.
Kriswati,  Diansyah.  (2021).  Pengaruh  Likuiditas  dan  Leverage  Terhadap  Harga  Saham Dengan  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Moderating  Pada  Industri  Properti  dan  Real Estate Yang Terdaftar di BEI Periode 2015-2019. Media Studi Ekonomi Vol. 24, No. 2, Juli – Desember 2021.
Melvin  M,  Harris  D,  (2017).  Panduan  Berinvestasi  Saham  Untuk  Pemula.  PT.  Solusi Finansialku Indonesia.
Meythi, T. Kwang E. Linda R. (2011). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, Volume 10, No. 2, Mei 2011.
Mulyawan, Setia. (2015). Manajemen Keuangan. Bandung: CV Pustaka Setia
Munawir, S. (2013). Analisis Informasi Keuangan. Liberty. Yogyakarta.
Nekky Rahmiyati, Tries E.S., Diyah S.H. (2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Perputaran Asset  Terhadap  Harga  Saham  Melaui  Profitabilitas  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurnal Riset Akuntansi dan Manajemen, Vol.11, No. 2, Juni 2022.
Neni  M.B.P.  (2019).  Pengaruh  Profitabilitas,  Likuiditas,  dan  Leverage  Terhadap  Return Saham  Perusahaan  Manufaktur  Di  BEI.  Jurnal  Akuntansi  Keuangan  dan  Bisnis  Vol. 12, No. 2, November 2019.
Rebin S, Suharyono. (2020). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. LPU-UNAS, Jakarta.
Rizky  W.  V.  Santi  P.  (2018).    Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Harga  Saham  dengan Struktur  Modal  Sebagai  Variabel  Intervening  pada  Sektor  Property  dan  Real  Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016.  Vol 10, No 1.
Silviana  A.  Pitriani  S.  (2019).  Pengaruh  Nilai  Pasar,  Profitabilitas  dan  Leverage  terhadap Harga  Saham  (Studi  Pada  Perusahaan  Sektor  Industri  Barang  Konsumsi  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2017). Organum: Jurnal Saintifik Manajemen dan Akuntansi Vol. 02 No. 02, 2019.
Subrammanyam,  K.  R  dan  John  J.  Wild.  (2014).  Analisis  Laporan  Keuangan.  Penerjemah Dewi Y. Jakarta: Salemba 4
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. CV. Alfabeta. Bandung.
Suryana  (2010).  Metodologi  Penelitian.  Model  Prakatis  Penelitian  Kuantitatif  dan  Kualitatif. Buku Ajar Perkuliahan. Universitas Pendidikan Indonesia.
Sutrisno, 2012. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Ekonisia, Yogyakarta.
Tandelilin,  Eduardus.  (2010).  Analisis  Investasi  dan  Manajemen  Portofolio.  Edisi  Ketujuh.
Kanisius, Yogyakarta.
Vinny A.D, Putri, Kania N. Nurhayati. (2019). Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas  (Studi  Empiris  pada  Perusahaan  Sektor  Pertambangan  Batubara  yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Volume 5, No. 1, Tahun 2019.
Zulhawati, Ifah R. (2014). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta.