## Journal of Trends Economics and Accounting Research

## Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Moderasi Corporate Social Responsibility
Liza Novietta * , Ruswan Nurmadi, Yani Suryani, Desi Ika, Rizki Fillhayati Rambe
Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Harapan Medan, Medan, Indonesia Email: 1,* lizanovietta@gmail.com, 2 rnurmadi@gmail.com, 3 syani91@yahoo.co.id, 4 desiika082@gmail.com,
5 rb.fillhayati@gmail.com Email Penulis Korespondensi: lizanovietta@gmail.com
Abstrak− Semakin  banyaknya  penelitian  tentang  nilai  perusahaan  membuktikan  bahwa  nilai  perusahaan  merupakan  hal  yang sangat penting yang harus menjadi perhatian utama perusahaan. Perusahaan dengan nilai perusahaan yang baik, akan membantu perusahaan tersebut dalam pencapaian tujuan perusahaan. Perusahaan yang tergabung dalam industri manufatur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia terdiri dari berbagai jenis perusahaan, yang kesemuanya tentu saja sangat mementingkan nilai perusahaannya, untuk  mencapai tujuan  perusahaan.  Sektor  manufaktur sendiri,  di  mana  sebagian besar  merupakan penghasil kebutuhan  utama masyarakat, membuat geliat sektor manufaktur di Indonesia, termasuk stabil serta memiliki prospek pertumbuhan sangat baik ke depannya.  Hasil dari penelitian ini menyatakan Profitabilitas (ROA) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan, Likuiditas (CR) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara tidak signifikan, Leverage (DER) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara tidak signifikan, Corporate Social Responsibility (CSR) dapat memoderasi pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan, Corporate Social Responsibility (CSR) dapat memoderasi pengaruh Likuiditas (CR) terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  signifikan, Corporate  Social  Responsibility (CSR)  tidak  dapat  memoderasi  pengaruh Leverage (DER) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan. Penelitian ini merekomendasikan agar ke depannya, penelitian yang  relevan  menggunakan  objek  penelitian  yang  berbeda  dan  variabel  penelitian  yang  berbeda,  yang  diharapkan  mampu mempengaruhi nilai perusahaan, untuk menambah literatur tentang pentingnya nilai perusahaan.
Kata Kunci: Profitabilitas; Likuiditas; Leverage; Nilai Perusahaan, Corporate Social Responsibility
Abstract− The increasing number of researchs on firm value proves that firm value is a very important thing that must be the main concern of the firm. Companies with good firm values will help the firm in achieving firm goals. Companies that are members of the manufacturing industry listed on the Indonesia Stock Exchange consist of various types of companies, all of which are of course very concerned with the value of the  firm, to achieve  firm goals. The manufacturing sector itself, where most of it is the main producer of the people's needs, makes the manufacturing sector in Indonesia stretch, including stable and has very good growth prospects going forward. The results of this research state that Profitability (ROA) significantly affects Firm Value (PBV), Liquidity (CR) does not significantly affect Firm Value (PBV), Leverage (DER) does not significantly affect Firm Value (PBV), Corporate Social Responsibility ( CSR) can significantly moderate the effect of Profitability (ROA) on Firm Value (PBV), Corporate Social Responsibility (CSR) can significantly moderate the effect of Liquidity (CR) on Firm Value (PBV), Corporate Social Responsibility (CSR) cannot moderate significantly the effect of Leverage (DER) on Firm Value (PBV). This research recommends that in the future, relevant research uses different research objects and different research variables, which are expected to influence firm value, to add to the literature on the importance of firm value.
Keywords : Profitability; Liquidity; Leverage; Firm Value; Corporate Social Responsibility

## 1. PENDAHULUAN
Nilai  perusahaan  merupakan  hal  yang  sangat  penting  dan  harus  menjadi  perhatian  utama  perusahaan.  Hal  ini dikarenakan  nilai  perusahaan  merupakan  salah  satu  faktor  utama  investor  dalam  memilih  perusahaan  untuk menanamkan modalnya. Nilai perusahaan yang baik akan meyakinkan investor bahwa di kemudian hari, perusahaan tersebut  akan  mampu  mencapai  tujuan  utamanya,  yaitu  memperoleh  keuntungan  yang  dapat  mensejahterakan pemiliknya, termasuk investor yang telah menanamkan modal di dalam perusahaan tersebut.
Pengertian  lain  dikemukakan  oleh  (Sartono,  2015),  yang  menyatakan  bahwa  nilai  perusahaan  juga memperlihatkan  harga  jual  suatu  perusahaan  yang  masih  aktif  dalam  operasinya.  Sementara  menurut  (Harmono, 2015), nilai perusahaan adalah kinerja perusahaan yang tercermin dari harga saham yang dibentuk oleh permintaan dan penawaran pasar modal. Hal ini juga mencerminkan penilaian publik terhadap keberhasilan perusahaan.
Harga  saham  dapat  menggambarkan  nilai  perusahaan,  karena  merupakan  perspektif  investor  terhadap perusahaan apakah perusahaan tersebut dianggap berhasil mencapai tujuannya atau tidak.  Harga saham perusahaan merupakan indikator yang tepat untuk menggambarkan nilai perusahaan. Suatu perusahaan dengan nilai perusahaan yang  baik  akan  terlihat  dari  harga  sahamnya,  yang  akan  menarik  investor.  Pentingnya  nilai  perusahaan  akan menentukan bagaimana perkembangan perusahaan pada saat ini dan di masa depan.
Ukuran nilai perusahaan adalah Price Book Value /PBV (Keown et al., 2014), yang merupakan perbandingan antara harga pasar saham dengan nilai buku saham. Semakin tinggi nilai PBV suatu perusahaan, semakin tinggi pula pandangan investor terhadap nilai perusahaan tersebut.
Pentingnya nilai perusahaan juga tergambar dari banyaknya penelitian terdahulu yang relevan. Dari penelitian terdahulu, salah satu  faktor yang mempengaruhi  nilai  perusahaan adalah  profitabilitas. Profitabilitas menjadi  salah satu  tolak  ukur  untuk  melihat  kinerja  suatu  perusahaan,  karena  profitabilitas  suatu  perusahaan  menunjukkan kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba selama jangka waktu tertentu  (Julita et al., 2014). Menurut (Brigham & Houston, 2018), profitabilitas merupakan hasil bersih yang diterima perusahaan dari rangkaian kebijakan

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
dan keputusan perusahaan dalam pencapaian tujuan. Semakin tinggi profitabilitas perusahaan, maka perusahaan akan semakin menarik perhatian investor untuk menanamkan modalnya. Bertambahnya nilai investasi dari para investor, tentu saja akan meningkatkan nilai perusahaan yang bersangkutan yang tergambar dari harga saham perusahaan. Hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022), (Nurmadi & Novietta, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), (Jihadi et al.,  2021),  (Raningsih  &  Artini,  2018),  menyatakan  bahwa  profitabilitas  berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  berbeda  dikemukakan  (Wulandari  &  Wiksuana,  2017)  yang menyatakan  bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kemudian,  faktor  selanjutnya  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan  dari  penelitian  terdahulu  yang  relevan adalah likuiditas perusahaan. Menurut (Van Horne & Wachowicz Jr, 2012), likuiditas adalah kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Selain tingkat laba yang baik, tentunya investor juga berharap perusahaan mampu  memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya.  Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  yang  baik,  akan  mampu beroperasional  dengan  baik  pula.  Perusahaan  dengan  tingkat  likuiditas  tidak  baik,  akan  terganggu  pencapaian tujuannya karena keuntungan yang akan diperoleh hanya dapat digunakan untuk menutupi kewajiban, bukan untuk kesejahteraan pemilik perusahaan, termasuk investor. Maka, likuiditas memiliki pengaruh terhadap terciptanya nilai perusahaan yang baik. Hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022), (Nurmadi & Novietta, 2022),  (Tumanan & Dyah Ratnawati,  2021),  (Dewi  et  al.,  2021),  (Jihadi  et  al.,  2021),  menyatakan  bahwa  likuiditas    berpengaruh  signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan  (Mangantar & Ali, 2015)  yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Faktor lainnya adalah leverage. Leverage adalah memperlihatkan sejauh mana aktivitas perusahaan dibiayai dengan utang  (Kasmir, 2018). Menurut (Fahmi, 2018), penggunaan utang yang terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan  karena  perusahaan  akan  masuk  dalam  kategori extreme  leverage (utang  ekstrim),  yaitu  perusahaan terjebak  dalam  tingkat  utang yang  tinggi  dan  sulit  untuk  melepaskan  beban  utang  tersebut.  Perusahaan  dengan leverage tinggi tentu saja akan mempengaruhi nilai perusahaan karena akan mempengaruhi keputusan investor dalam berinvestasi. Maka, tingkat leverage perusahaan berkaitan erat dengan nilai perusahaan. Hasil penelitian (Tumanan & Dyah  Ratnawati,  2021),  (Jihadi  et  al.,  2021),  (Wulandari  &  Wiksuana,  2017),  menyatakan  bahwa leverage berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Hasil  penelitian  yang  berbeda  dikemukakan  (Mipo,  2022), (Maulinda & Hermi, 2022), yang menyatakan bahwa leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dalam penelitian ini, variabel Corporate Social Responsibility (CSR) digunakan untuk melihat apakah hasil moderasi  dapat  memperkuat  pengaruh  profitabilitas,  likuiditas  dan leverage terhadap  nilai  perusahaan.  CSR merupakan bentuk tanggung jawab perusahaan terhadap lingkungannya, berupa kepedulian sosial maupun tanggung jawab lingkungan, sesuai dengan kemampuan perusahaan. Pelaksanaan CSR sendiri nantinya akan berdampak pada keberlangsungan perusahaan. Sebuah perusahaan dalam membuat keputusan selain berdasarkan pada faktor keuangan, seperti keuntungan, namun  juga pada konsekuensi  sosial di  lingkungannya untuk  saat  ini maupun jangka panjang. Salah satu aturan mengenai CSR di Indonesia adalah Undang-Undang (UU) Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (PT). Undang-undang ini menyebut CSR sebagai tanggung jawab sosial dan lingkungan. Perusahaan yang melaksanakan  CSR,  akan  berdampak  pada  cara  pandang  masyarakat  terhadap  perusahaan  tersebut.  Citra  positif tersebut akan meningkatkan nilai perusahaan, seiring bertambahnya investasi yang diperoleh dari investor. Perusahaan dapat mengembangkan lini produk lainnya dengan memanfaatkan citra positif yang telah terbentuk terhadap produk lamanya.  CSR  diharapkan  mampu  memperkuat  pengaruh  profitabilitas  terhadap  nilai  perusahaan  seperti  hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022), (Chumaidah & Priyadi, 2018), (Jihadi et al., 2021), (Raningsih & Artini, 2018), (Wulandari & Wiksuana, 2017), walaupun hasil penelitian berbeda dikemukakan (Lestari et al., 2022), (Mipo, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021),  yang menyatakan bahwa CSR tidak mampu memperkuat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. CSR diharapkan mampu memperkuat pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan seperti hasil  penelitian  (Maulinda  &  Hermi,  2022),  (Jihadi  et  al.,  2021),  walaupun  hasil  penelitian  berbeda  dikemukakan (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), yang menyatakan bahwa CSR tidak mampu memperkuat pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan. CSR diharapkan mampu memperkuat pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan seperti hasil penelitian  (Mipo, 2022), (Jihadi et al., 2021), (Wulandari & Wiksuana, 2017), walaupun hasil penelitian berbeda dikemukakan  (Lestari  et  al.,  2022),  (Maulinda  &  Hermi,  2022),  (Tumanan  &  Dyah  Ratnawati,  2021),  yang menyatakan bahwa CSR tidak mampu memperkuat pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.
Perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2016-2020  merupakan  objek  dalam penelitian ini. Menurut data Kementerian Perindustrian Republik Indonesia (Kemenperin), kontribusi sektor industri manufaktur  terhadap  Produk  Domestik  Bruto  (PDB)  menunjukkan  peningkatan  dari  tahun  ke  tahun.  Sejak  2010, sektor industri terus memberikan kontribusi terbesar pada PDB nasional, bahkan di kala puncak pandemi  covid-19 terjadi  pada  tahun  2020-2021  ( www.kemenperin.go.id ,  2022).  Perkembangan  perusahaan  manufaktur  di  Indonesia dapat  dilihat  pada  Gambar  1  di  bawah  ( www.dataindustri.com ).  Dapat  dilihat,  walaupun  pertumbuhan  sektor manufaktur  terlihat  menurun  untuk  tahun  2020  karena  pandemi  covid-19  dengan  adanya  kebijakan  pembatasan aktivitas untuk mencegah penyebaran covid 19, tetapi PDB tetap stabil. Banyaknya jenis perusahaan yang termasuk di  dalam sektor manufaktur, di mana sebagian besar merupakan penghasil kebutuhan utama masyarakat, membuat geliat sektor manufaktur di Indonesia, termasuk stabil serta memiliki prospek pertumbuhan sangat baik ke depannya.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
Gambar 1. Trend Data Pertumbuhan Industri Manufaktur (Pengolahan) 2011-2022
Berdasarkan  latar  belakang  yang  dikemukakan  sebelumnya,  dapat  dilihat  bahwa  suatu  perusahaan  sangat penting  dalam  menciptakan  nilai  perusahaan  yang  baik,  maka  tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk  menganalisis pengaruh  profitabilitas,  likuiditas,  dan leverage terhadap  nilai  perusahaan  dengan corporate  social  responsibility sebagai pemoderasi.

## 2. METODE PENELITIAN

## 2.1 Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  kondisi  tertentu  yang  dicapai  oleh  suatu  perusahaan  yang  merupakan  perspektif kepercayaan  masyarakat  terhadap  perusahaan  setelah  perusahaan  tersebut  melalui  suatu  proses  kegiatan operasionalnya  sehingga  tergambar  capaian  tujuan  perusahaan  (Warren  et  al.,  2012).  Tujuan  perusahaan  tentunya adalah memperoleh keuntungan maksimal dan mensejahterakan pemilik perusahaan, dalam hal ini, termasuk investor. Semakin tinggi nilai perusahaan yang diikuti dengan peningkatan harga saham oleh investor, merupakan harapan bagi pemilik  perusahaan,  karena  apabila  nilai  perusahaan  semakin  tinggi,  maka  akan  meningkatkan  kesejahteraan pemegang  saham. Price  to  Book  Value (PBV)  yang  merupakan  perbandingan  harga  saham  dengan  nilai  buku, merupakan indikator untuk melihat nilai perusahaan (Kasmir, 2018).

## 2.2 Profitabilitas
Tujuan  perusahaan  adalah  mencapai  profit  atau  keuntungan  dan  mensejahterakan  para  pemegang  saham/pemilik perusahaan.  Apabila  profit  semakin  meningkat,  maka  semakin  meningkat  pula  kesejahteraan  para  pemegang saham/pemilik  perusahaan.  Menurut  (Harahap,  2015),  profitabilitas  menggambarkan  kemampuan  perusahaan mendapatkan  laba  melalui  seluruh  sumber  daya  yang  terdapat  dalam  perusahaan. Return  on  Asset (ROA)  yang merupakan perbandingan laba bersih dengan total aset, merupakan  salah satu  indikator untuk menilai  profitabilitas (Kasmir, 2018).

## 2.3 Likuiditas
Menurut (Van Horne & Wachowicz Jr, 2012), likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.  Likuiditas  juga digunakan untuk  menunjukkan posisi  keuangan atau  kekayaan suatu perusahaan.  Semakin  tinggi  nilai  likuiditas,  akan  semakin  mendukung  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan,  karena utang  yang  dimiliki  perusahaan  tidak  akan  mengganggu  operasional  perusahaan  secara  keseluruhan,  karena kemampuan perusahaan untuk menyelesaikannya. Hal ini tentu saja akan mempengaruhi nilai dari suatu perusahaan. Current  Ratio (CR)  yang  merupakan  perbandingan  aset  lancar  dengan  kewajiban  lancar,  merupakan  salah  satu indikator untuk menilai likuiditas (Kasmir, 2018).

## 2.3 Leverage
Apabila  dalam  menjalankan  operasional  perusahaan  untuk  mencapai  tujuan  perusahaan,  suatu  perusahaan  menilai pendanaan  dari  dalam/internal  tidak  cukup  atau  kurang,  maka  perusahaan  akan  mencari  pendanaan  dari  luar. Pendanaan  dari  luar,  biasanya  berupa  utang.  (Sartono,  2015)  menyatakan  bahwa leverage adalah  penggunaan aset/ assets dan  sumber  dana  ( sources  of  funds )  oleh  perusahaan  yang  memiliki  biaya  tetap  (beban  tetap)  dengan maksud  agar  meningkatkan  keuntungan  potensial  pemegang  saham.  Dalam  penggunaan leverage yang  optimal, perusahaan harus berhati-hati, karena penggunaan leverage yang terlalu besar, akan membuat perusahaan ke depannya akan  kesulitan  untuk  menyelesaikan  kewajibannya  tersebut. Debt  to  Equity  Ratio (DER)  yang  merupakan perbandingan utang dengan ekuitas, merupakan salah satu indikator untuk menilai leverage (Kasmir, 2018) .

## Journal of Trends Economics and Accounting Research

## 2.4 Corporate Social Responsibility
Corporate Social Responsibility (CSR) merupakan aktivitas bisnis perusahaan dalam melaksanakan tanggung jawab sosial perusahaan kepada pemangku kepentingan dan masyarakat. CSR menjadi bentuk perhatian perusahaan untuk meningkatkan  kesejahteraan  dan  memberi  dampak  positif  bagi  lingkungan.  Salah  satu  aturan  mengenai  CSR  di Indonesia adalah Undang-Undang (UU) Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (PT). Untuk mengukur CSR, digunakan indikator pengungkapan CSR dari Global Reporting Initiative /GRI ( www.globalreporting.org ) , yang berjumlah 91 indikator. Nilai CSR perusahaan merupakan perbandingan jumlah pengungkapan CSR yang dilakukan perusahaan dengan jumlah indikator GRI.

## 2.5 Kerangka Konseptual Penelitian
Berikut gambar 2 merupakan kerangka konseptual penelitian.

## Gambar 2. Kerangka Konseptual
Pada  gambar 2  kerangka konseptual di  atas dapat dilihat bahwa penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan, pengaruh  likuiditas terhadap nilai perusahaan, pengaruh leverage terhadap  nilai  perusahaan, corporate  social  responsibility sebagai  variabel  pemoderasi  pengaruh  profitabilitas terhadap nilai perusahaan, corporate social responsibility sebagai variabel pemoderasi pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan, dan corporate social responsibility sebagai variabel pemoderasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.

## 2.6 Hipotesis Penelitian
Hipotesis dalam penelitian ini adalah: H1: Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan H2: Likuiditas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan H3: Leverage berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan H4: Corporate Social Responsibility mampu memperkuat  pengaruh  Profitabilitas  terhadap Nilai  Perusahaan secara signifikan H5: Corporate  Social  Responsibility mampu  memperkuat  pengaruh  Likuiditas  terhadap  Nilai  Perusahaan  secara signifikan H6: Corporate  Social  Responsibility mampu  memperkuat  pengaruh Leverage terhadap  Nilai  Perusahaan  secara signifikan

## 2.7 Populasi dan Sampel
Populasi  penelitian adalah perusahaan  manufaktur  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020 yang berjumlah  181  perusahaan  ( www.idx.co.id ).  Sampel  penelitian  ditentukan  berdasarkan purposive  sampling ,  yaitu pemilihan  sampel  berdasarkan  kriteria  tertentu  (Ghozali,  2018).  Adapun  kriteria  perusahaan  manufaktur  yang dijadikan sampel adalah seperti berikut:
1) Perusahaan merupakan perusahaan yang termasuk ke dalam jenis manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2016-2020.
2) Perusahaan manufaktur yang telah menerbitkan dan mempublikasikan laporan keuangan tepat waktu selama periode 2016-2020.
3) Perusahaan manufaktur yang memperoleh laba selama periode 2016-2020.
Jumlah  sampel  yang  memenuhi  kriteria  di  atas  berjumlah  31  perusahaan,  selama  5  tahun  penelitian,  sehingga sampel berjumlah 155.

## 2.8 Teknik Analisis Data
Dalam penelitian ini, untuk analisis data digunakan Moderated Regression Analysis (MRA). MRA atau uji interaksi merupakan aplikasi khusus regresi linear berganda di mana dalam persamaan regresinya mengandung unsur interaksi

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
(perkalian dua atau lebih variabel independen) (Ghozali, 2018). Ada beberapa tahap pengujian yang dilakukan dalam penelitian ini :
1) Uji Determinan Regresi Model 1, untuk melihat seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen sebelum moderasi.
2) Uji F (F-Test) Regresi Model 1, untuk melihat Goodness of Fit model/ketepatan model untuk Regresi Model 1.
3) Uji t (t-Test) Regresi model 1, untuk melihat pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen sebelum moderasi.
4) Uji Determinan Regresi Model 2, untuk melihat seberapa besar pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen setelah moderasi.
5) Uji F (F-Test) Regresi Model 2, untuk melihat Goodness of Fit model/ketepatan model untuk Regresi Model 2.
6) Uji t (t-Test) Regresi model 2, untuk melihat pengaruh variabel moderasi.

## 3. HASIL DAN PEMBAHASAN
Sebelum olah data, telah dilakukan uji asumsi klasik terhadap data awal agar bias data dapat dihindari (Ghozali, 2018).

## 3.1 Regresi Model 1
Pada regresi model 1, hasil regresi memperlihatkan hasil sebagai berikut :
Uji Determinan Regresi Model 1:
Tabel 1. Uji Determinan Regresi Model 1 Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,593 a ,352 ,339 1,02487 a. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas, Likuiditas
Nilai Adjusted R Square pada Tabel  1 sebesar 0,339, berarti kemampuan variabel  Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR) dan Leverage (DER) dalam menjelaskan variabel Nilai Perusahaan sebesar 0,339 atau 33,9%.
F-Test/Goodness of Fit Model Test Model 1:
Tabel 2. Hasil Uji Goodness of Fit Regresi Model 1
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 86,232 3 28,744 27,366 ,000 b Residual 158,604 151 1,050 Total 244,836 154 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas, Likuiditas
F- Test digunakan untuk melihat goodness of fit model yang memperlihatkan ketepatan model penelitian yang digunakan. Nilai signifikan pada Tabel 2 sebesar 0,000 < 0,05, menunjukkan bahwa model penelitian pada model 1 yang digunakan sudah tepat.
t-Test Model 1:
Tabel 3. Hasil Uji t- Test Model 1 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,901 ,224 4,026 ,000 Profitabilitas ,143 ,017 ,628 8,277 ,000 Likuiditas -,077 ,051 -,122 -1,506 ,134 Leverage -,083 ,137 -,046 -,605 ,546 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Uji t- Test pada penelitian ini digunakan untuk melihat pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Pada Tabel 3 dapat dilihat bahwa :

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
1. Dengan  nilai  signifikan  0,000  <  0,05,  Profitabilitas  (ROA)  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara signifikan.
2. Dengan  nilai  signifikan  0,134  >  0,05,  Likuiditas  (CR)  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  tidak signifikan.
3. Dengan  nilai  signifikan  0,546  >  0,05, Leverage (DER)  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  tidak signifikan.

## 3.2 Regresi Model 2
Pada regresi model 2, hasil regresi memperlihatkan hasil sebagai berikut :
Uji Determinan Regresi Model 2:
Tabel 4. Uji Determinan Regresi Model 2 Model Summary Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate 1 ,634 a ,402 ,378 ,99474 a. Predictors: (Constant), DER*CSR, ROA*CSR, Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, CR*CSR
Nilai Adjusted R Square pada Tabel 4 sebesar 0,378, berarti kemampuan variabel Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR) dan Leverage (DER) dalam menjelaskan variabel Nilai Perusahaan dengan variabel Corporate Social Responsibility (CSR)  sebagai variabel moderasi, sebesar 0,378 atau 37,8%. Nilai  determinasi  pada  regresi  2,  yaitu  0,378,  lebih  besar  daripada  nilai  determinasi  pada  regresi  1  sebesar 0,339.  Hal  ini  memperlihatkan  bahwa  variabel Corporate  Social  Responsibility (CSR)  sebagai  variabel  moderasi mampu memperkuat pengaruh variabel Profitabilitas (ROA), Likuiditas (CR) dan Leverage (DER) dalam menjelaskan variabel Nilai Perusahaan.
F-Test/Goodness of Fit Model Test:
Tabel 5. Hasil Uji Goodness of Fit Regresi Model 2
ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 98,388 6 16,398 16,572 ,000 b Residual 146,447 148 ,990 Total 244,836 154 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
b. Predictors: (Constant), DER*CSR, ROA*CSR, Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, CR*CSR
F- Test digunakan untuk melihat goodness of fit model yang memperlihatkan ketepatan model penelitian yang digunakan. Nilai signifikan pada Tabel 5 sebesar 0,000 < 0,05, menunjukkan bahwa model penelitian pada Model 2 yang digunakan sudah tepat.
t-Test Model 2:
Tabel 6. Moderated Regression Analysis (MRA) Coefficients a Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) ,980 ,251 3,899 ,000 Profitabilitas ,233 ,040 1,028 5,825 ,000 Likuiditas -,445 ,118 -,710 -3,759 ,000 Leverage -,006 ,220 -,004 -,029 ,977 ROA*CSR -,339 ,132 -,525 -2,563 ,011 CR*CSR 1,274 ,365 ,718 3,496 ,001 DER*CSR -,387 1,214 -,042 -,319 ,751 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Uji Moderated Regression Analysis (MRA) pada Tabel 6 dapat dilihat bahwa :
1. Dengan  nilai  signifikan  0,011  <  0,05, Corporate  Social  Responsibility (CSR)  dapat  memoderasi  pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan.

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
2. Dengan  nilai  signifikan  0,001  <  0,05, Corporate  Social  Responsibility (CSR)  dapat  memoderasi  pengaruh Likuiditas (CR) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan.
3. Dengan nilai signifikan 0,751 > 0,05, Corporate Social Responsibility (CSR) tidak dapat memoderasi pengaruh Leverage (DER) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan.

## Hipotesis 1: Profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Dengan nilai signifikan 0,000 < 0,05, Profitabilitas (ROA) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan. Dengan demikian, Hipotesis 1 dalam penelitian ini diterima. Investor memiliki minat yang tinggi untuk berinvestasi di  dalam  perusahaan  yang  memiliki  tingkat  profitabilitas  tinggi,  dengan  harapan,  semakin  tinggi  pula  nantinya pembagian keuntungan yang akan diterima investor. Investor juga berharap, dengan berinvestasi di dalam perusahaan yang memiliki tingkat profitabilitas tinggi, perusahaan akan mampu meningkatkan tingkat profitabilitasnya di masa yang  akan  datang.  Oleh  karena itu,  perusahaan  dengan  tingkat  profitabilitas  tinggi  meningkatkan nilai  perusahaan tersebut,  yang  tercermin  dari  harga  saham  perusahaan.  Perusahaan  dengan  tingkat  profitabilitas  tinggi  akan meningkatkan minat investor dan calon investor untuk berinvestasi. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022), (Nurmadi & Novietta, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), (Jihadi et al., 2021), (Raningsih & Artini, 2018), yang menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan (Wulandari & Wiksuana, 2017) yang menyatakan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Perbedaan hasil-hasil penelitian dimungkinkan karena adanya perbedaan  objek  penelitian,  yaitu  variabel-variabel  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan,  jenis  industri  dan  tahun amatan penelitian.

## Hipotesis 2: Likuiditas berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Dengan nilai signifikan 0,134 > 0,05, Likuiditas (CR) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara tidak signifikan. Dengan demikian, Hipotesis 2 dalam penelitian ini ditolak. Walaupun sebenarnya perusahaan yang memiliki tingkat likuiditas yang baik tentunya akan meningkatkan nilai perusahaan, akan tetapi di sisi lain, investor sering kali lebih memperhatikan  hal  lain  yang  dianggap  pasti  dalam  meyakinkan  diri  investor  untuk  berinvestasi  dibanding  tingkat likuiditas,  misalnya  tingkat  profitabilitas.  Perusahaan  yang  dapat  memperoleh  target  keuntungan  yang  diinginkan, dianggap dapat pula menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya. Hal ini membuat, terutama dalam industri dengan banyak jenis perusahaan yang berbeda seperti perusahaan manufaktur, likuiditas dianggap bukan merupakan faktor utama yang dapat meningkatkan nilai perusahaan. Jadi, walaupun likuiditas mempengaruhi nilai perusahaan, tetapi pengaruhnya  tidak  signifikan.  Hasil  penelitian  ini  sejalan  dengan  hasil  penelitian  (Mangantar  &  Ali,  2015)  yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan (Maulinda & Hermi, 2022), (Nurmadi & Novietta, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), (Dewi et  al.,  2021),  (Jihadi  et  al.,  2021),  yang  menyatakan  bahwa  likuiditas    berpengaruh  signifikan  terhadap  nilai perusahaan. Perbedaan hasil-hasil penelitian dimungkinkan karena adanya perbedaan objek penelitian, yaitu variabel- variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan, jenis industri dan tahun amatan penelitian.

## Hipotesis 3: Leverage berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan
Dengan nilai signifikan 0,546 > 0,05, Leverage (DER) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara tidak signifikan. Dengan demikian, Hipotesis 3 dalam penelitian ini ditolak. Perusahaan dengan leverage dalam bentuk  utang yang tinggi  tentu saja akan mengkhawatirkan pemilik perusahaan, termasuk di  dalamnya  adalah investor. Kekhawatiran suatu perusahaan dengan tingkat leverage tinggi dan kemudian nantinya akan gagal dalam melunasi kewajibannya, tentu akan mempengaruhi nilai perusahaan. Akan tetapi, apabila perusahaan dapat meyakinkan pemilik perusahaan, terutama investor, bahwa perusahaan bertanggung jawab akan penggunaan utangnya untuk meningkatkan operasional perusahaan agar tingkat keuntungan yang akan dicapai semakin besar, misalnya, tentu saja pemilik perusahaan dan investor  tidak  akan  memandang  negatif  akan  tingkat leverage perusahaan  yang  bersangkutan. Leverage akan dipandang  positif  atau  negatif  bergantung  pada  penggunaan leverage itu  sendiri  oleh  perusahaan.  Jadi,  walaupun leverage mempengaruhi nilai perusahaan, tetapi pengaruhnya tidak signifikan. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Mipo, 2022), (Maulinda & Hermi, 2022), yang menyatakan bahwa leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), (Jihadi et al., 2021), (Wulandari & Wiksuana, 2017), yang menyatakan bahwa leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.  Perbedaan  hasil  penelitian  dimungkinkan  karena  adanya  perbedaan  objek  penelitian,  yaitu  variabel- variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan, jenis industri dan tahun amatan penelitian.
Hipotesis  4:  Corporate  Social  Responsibility  mampu  memperkuat  pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai Perusahaan secara signifikan
Dengan  nilai  signifikan  0,011  <  0,05, Corporate  Social  Responsibility (CSR) mampu  memperkuat  pengaruh Profitabilitas Perusahaan (ROA)  terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan. Dengan demikian, Hipotesis 4 dalam  penelitian  ini,  diterima.  CSR  sebagai  wujud  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  terhadap  masyarakat  dan lingkungan, dapat meningkatkan citra perusahaan di mata publik. Hal positif yang diperoleh salah satunya adalah akan meningkatkan  kemungkinan  bertambahnya  investor  yang  akan  melakukan  investasi.  Dengan  bertambahnya  modal perusahaan melalui investasi yang dilakukan investor, akan membantu perusahaan dalam meningkatkan operasional perusahaan untuk mencapai profit maksimal, yang nantinya tentu saja akan meningkatkan nilai perusahaan pula. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022), (Chumaidah & Priyadi, 2018), (Jihadi et al.,

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
2021),  (Raningsih  &  Artini,  2018),  (Wulandari  &  Wiksuana,  2017),  yang  menyatakan  bahwa Corporate  Social Responsibility mampu  memperkuat  pengaruh  Profitabilitas  terhadap  Nilai  Perusahaan  secara  signifikan.  Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan (Lestari et al., 2022), (Mipo, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021), yang menyatakan  bahwa Corporate  Social  Responsibility tidak  mampu  memperkuat  pengaruh  profitabilitas  secara signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Perbedaan  hasil  penelitian  dimungkinkan  karena  adanya  perbedaan  objek penelitian, yaitu variabel-variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan, jenis industri dan tahun amatan penelitian.
Hipotesis  5:  Corporate  Social  Responsibility  mampu  memperkuat  pengaruh  Likuiditas  terhadap  Nilai Perusahaan secara signifikan
Dengan  nilai  signifikan  0,001  <  0,05, Corporate  Social  Responsibility (CSR) mampu  memperkuat  pengaruh Likuiditas  Perusahaan  (ROA)    terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  5 dalam penelitian ini, diterima. Likuiditas yang merupakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya,  memperlihatkan  seperti  apa  posisi  keuangan  atau  kekayaan  suatu  perusahaan.  Apabila  nilai  likuiditas semakin tinggi, maka perusahaan tidak akan khawatir akan gagal dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dan tidak akan khawatir operasional  perusahaan akan terganggu karena adanya utang jangka pendek. Hal  ini tentu saja akan  mempengaruhi  nilai  perusahaan.  CSR  yang  memperlihatkan  tanggung  jawab  sosial  perusahaan  terhadap masyarakat  dan  lingkungan,  akan  mendorong  pencapaian  peningkatan  nilai  perusahaan  dari  sisi  tingkat  likuiditas perusahaan.  Kemampuan  perusahaan  untuk  menyelesaikan  kewajiban  dan  CSR  yang  dilakukan  perusahaan,  akan mempertinggi nilai perusahaan yang bersangkutan. Perusahaan akan terlihat baik di mata investor dan calon investor, yang akan mempengaruhi harga saham perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Maulinda & Hermi, 2022),  (Jihadi et  al., 2021), yang menyatakan bahwa Corporate Social Responsibility mampu memperkuat pengaruh  Likuiditas  terhadap  Nilai  Perusahaan  secara  signifikan.  Hasil  penelitian  yang  berbeda  dikemukakan (Tumanan  &  Dyah  Ratnawati,  2021),  yang  menyatakan  bahwa Corporate  Social  Responsibility tidak  mampu memperkuat pengaruh likuiditas secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Perbedaan hasil penelitian dimungkinkan karena adanya perbedaan objek penelitian, yaitu variabel-variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan, jenis industri dan tahun amatan penelitian.
Hipotesis  6:  Corporate  Social  Responsibility  mampu  memperkuat  pengaruh  Leverage  terhadap  Nilai Perusahaan secara signifikan
Dengan  nilai  signifikan  0,751  >  0,05, Corporate  Social  Responsibility (CSR) tidak  mampu  memperkuat  pengaruh Likuiditas  Perusahaan  (ROA)    terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  signifikan.  Dengan  demikian,  Hipotesis  6 dalam  penelitian  ini,  ditolak.    Pendanaan  dari  luar,  biasanya  berupa  utang,  yang  dilakukan  perusahaan  untuk menambah modal sendiri yang telah dimiliki perusahaan, sering kali dianggap menjadi faktor yang mengganggu nilai perusahaan di  mata investor dan calon  investor. Padahal, belum tentu leverage perusahaan merupakan hal  negatif, sebaliknya,  seringkali  hal  tersebut  merupakan  hal  positif,  di  mana  dana  tambahan  dari leverage dapat  digunakan perusahaan untuk operasional, ekspansi atau hal lainnya yang akan membantu perusahaan dalam pencapaian tujuan, yaitu memaksimalkan keuntungan. Akan tetapi, banyak calon investor memang lebih memilih menanamkan modal pada perusahaan dengan risiko yang lebih rendah, termasuk  pertimbangan akan tingkat leverage perusahaan. CSR, yang  mencerminkan  tanggung  jawab  perusahaan terhadap  massyarakat  dan  lingkungan,  kadang  kala  tidak  mampu membantu meningkatkan nilai perusahaan yang memiliki tingkat leverage yang terlalu tinggi. Maka, walaupun CSR dapat memperkuat pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan, tetapi pengaruhnya tidak signifikan. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian (Lestari et al., 2022), (Maulinda & Hermi, 2022), (Tumanan & Dyah Ratnawati, 2021),  yang  menyatakan  bahwa Corporate  Social  Responsibility tidak  mampu  memperkuat  pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian yang berbeda dikemukakan (Mipo, 2022), (Jihadi et al., 2021), (Wulandari & Wiksuana, 2017), yang menyatakan Corporate Social Responsibility mampu memperkuat pengaruh leverage secara signifikan  terhadap  nilai  perusahaan.  Perbedaan  hasil  penelitian  dimungkinkan  karena  adanya  perbedaan  objek penelitian, yaitu variabel-variabel yang mempengaruhi nilai perusahaan, jenis industri dan tahun amatan penelitian.

## 4. KESIMPULAN
Semakin banyaknya penelitian tentang nilai perusahaan membuktikan bahwa nilai perusahaan merupakan hal yang sangat penting yang harus menjadi perhatian utama perusahaan. Perusahaan dengan nilai perusahaan yang baik, akan membantu  perusahaan  tersebut  dalam  pencapaian  tujuan  perusahaan.  Hasil  dari  penelitian  ini  menyatakan Profitabilitas (ROA) mempengaruhi Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan, Likuiditas (CR) mempengaruhi Nilai Perusahaan  (PBV)  secara  tidak  signifikan, Leverage (DER)  mempengaruhi  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  tidak signifikan, Corporate Social Responsibility (CSR) dapat memoderasi pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan, Corporate Social Responsibility (CSR) dapat memoderasi pengaruh Likuiditas (CR)  terhadap  Nilai  Perusahaan  (PBV)  secara  signifikan, Corporate  Social  Responsibility (CSR)  tidak  dapat memoderasi pengaruh Leverage (DER) terhadap Nilai Perusahaan (PBV) secara signifikan. Penelitian ini memiliki keterbatasan, di  mana objek penelitian  adalah  perusahaan manufaktur, di  mana jenis perusahaan yang termasuk di dalam kategori manufaktur, sangat beragam jenisnya, sehingga hasil penelitian tidak dapat digeneralisir untuk jenis perusahaan  tertentu,  tetapi  hanya  untuk  perusahaan  di  dalam  industri  manufaktur  secara  umum.  Penelitian  ini

## Journal of Trends Economics and Accounting Research
merekomendasikan  agar  ke  depannya,  penelitian  yang  relevan  menggunakan  objek  penelitian  yang  berbeda  dan variabel penelitian yang berbeda, yang diharapkan mampu mempengaruhi nilai perusahaan, untuk menambah literatur tentang pentingnya nilai perusahaan.

## REFERENCES
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi 11 Buku 1. In Salemba Empat Jakarta . Chumaidah, & Priyadi, M. P. (2018). Pengaruh Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Variabel
Pemoderasi. Jrunal Ilmu Dan Riset Akuntansi , 7 (3), 1–19.
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/download/116/113
Dewi, D. C., Nurhayati, E., & Syarifudin, S. (2021). PENGARUH LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN  DENGAN  KEBIJAKAN  DIVIDEN  SEBAGAI  VARIABEL  MODERATING  (Studi  Empiris  Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2020). Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi , 7 (2), 87–102. https://doi.org/10.25134/jrka.v7i2.4966
Fahmi, I. (2018). Analisis Kinerja Keuangan: Panduan bagi Akademisi, Manajer, dan Investor dan Menganalisis Bisnis dari Aspek Keuangan. In Cv Alfabeta (p. 213).
Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariete dengan program IBM SPSS 23. In Semarang: Universitas Diponegoro . Harahap, S. S. (2015). Analisa Kritis Laporan Keuangan. In Teori Akuntansi . Harmono, H. (2015). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced. In PT Bumi Aksara .
Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M., Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F. (2021). The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value: Empirical Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business , 8 (3), 423–431. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423
Julita, J., Oktariyani, A., Atika, Darminto, Handayani, S. R., Harahap, S. S., Ardian, A. V., Andini, R., Raharjo, K., Efendi, A. F. W., Wibowo, S. S. A., Suharsimi, A., Ginting, M. C., Kasmir, Subramanyam, W., John, J., Ardiyanto, F. D., Hapsari, E. I., Widati, L. W., … Rahar, K. (2014). analisa laporann keuangan. In Bandung : CV Alfabeta (Vol. 3, Issue 1). Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan, Edisi Satu, Cetakan Sebelas. In Rajawali Pers .
Keown,  A.,  Martin,  J.,  &  Petty,  W.  (2014).  Foundations  of  Finance  -  The  logic  and  Practice  of  Financial  Management  8e.  In PEARSON (Vol. 32, Issue 3).
Lestari,  E.  S.,  Rinofah,  R.,  &  Maulida,  A.  (2022).  Pengaruh  profitabilitas,  leverage,  kepemilikan  manajerial  terhadap  nilai perusahaan dengan pengungkapan csr sebagai variabel moderating. Forum Ekonomi , 24 (1), 30–44. https://doi.org/10.30872/jfor.v24i1.10390
Mangantar, M., & Ali, M. (2015). An Analysis of the Influence of Ownership Structure, Investment, Liquidity and Risk to Firm Value:  Evidence  from  Indonesia. American  Journal  of  Economics  and  Business  Administration , 7 (4),  166–176. https://doi.org/10.3844/ajebasp.2015.166.176
Maulinda,  W.,  &  Hermi.  (2022).  PENGARUH  PROFITABILITAS,  LIKUIDITAS,  DAN  LEVERAGE  TERHADAP  NILAI PERUSAHAAN  DENGAN  CORPRATE  SOCIAL  RESPONSIBILITY  SEBAGAI  VARIABEL  PEMODERASI. Jurnal Ekonomi Trisakti , 2 (2), 1923–1932. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.14885
Mipo,  M.  (2022).  Pengaruh  Profitabilitas,  Leverage,  Ukuran  Perusahaan  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  CSR  Sebagai Moderating Variable Pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Owner , 6 (1), 736–745. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614 Nurmadi, R., & Novietta, L. (2022). The Effect Of Profitability And Liquidity On Firm Value With Dividend Policy As Moderating
Variable. Accounting and Business Journal , 4 (1), 62–74.
https://journal.pancabudi.ac.id/index.php/Accountingandbussinessjournal/article/view/4061
Raningsih,  N.  K.,  &  Artini,  L.  G.  S.  (2018).  Pengaruh  Profitabilitas  Terhadap  Nilai  Perusahaan  Dengan  Corporate  Social Responsibility  sebagai  variabel  moderasi  Fakultas  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas  Udayana  ,  Bali  ,  Indonesia PENDAHULUAN  Manajemen  perusahaan  memiliki  tujuan  utama  yaitu  memaksimalka. E-Jurnal  Ekonomi  Dan  Bisnis Universitas Udayana , 7 (8), 1997–2026.
Sartono,  A.  (2015).  Manajemen  Keuangan  Teori  dan  Aplikasi.  Edisi  4.  Yogyakarta:  BPFE.  In Revolusi  Industri  4.0:  Desain Perkembangan Transaksi dan Sistem Akuntansi Keuangan .
Tumanan, N., & Dyah Ratnawati. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Terhadap Nilai Perusahaan, CSR Sebagai Pemoderasi. E-Bisnis : Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis , 14 (1), 123–136. https://doi.org/10.51903/e-bisnis.v14i1.380 Van Horne, J. C., & Wachowicz Jr, J. M. (2012). Prinsip- Prinsip Manajemen Keuangan, Fundamental of Financial Management.
In Salemba 4 .
Warren, C. S., Reeve, J. M., & Duchac, J. (2012). Financial and Managerial Accounting. In Management Accounting Research . Wulandari, N. M. I., & Wiksuana, I. G. B. (2017). Agustine 2014. E-Jurnal Manajemen Unud , 6 (3), 1278–1311. Undang-Undang (UU) Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (PT) www.dataindustri.com . 2022. https://www.dataindustri.com/produk/tren-data-pertumbuhan-industri-manufaktur-pengolahan/ . www.kemenperin.go.id .  2022. https://kemenperin.go.id/artikel/23125/Industri-Manufaktur-Indonesia-Semakin-Ekspansif . www.globalreporting.org .  2022. https://www.globalreporting.org/how-to-use-the-gri-standards/gri-standards-bahasa-indonesia- translations/ .