Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
ANALISIS PENGARUH JUMLAH UANG BEREDAR (M1), SUKU BUNGA SBI, NILAI TUKAR SUKU BUNGA DEPOSITO TERHADAP TINGKAT INFLASI
Fadli Ferdiansyah Alumni Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti Email : fadli_f@gmail.com

## Abstract
Inflation is one of the effects of a prolonged economic crisis that hit the country. Inflation  is  a  situation  where  there  is  an  increase  in  general  prices  which continuesover the  long term. The purpose of this study was to determine the effect of the money supply, interrst rate, deposit interest rate and exchange rate (Rp/USD) of the inflation in 2006 – 2011.6
The result of this study suges that the suppy of money have no significant positive effect  on  inflation.  SBI  rate  have  positive  and  significant  effect  on  inflation. Deposit have rate and no significant negative effect on inflation. Exchange Rate have no significant negative effect on inflation.
Keywords : Money Supply, Interest Rates, Deposit Interest Rates, Exchange Rate (IDR /USD), Multiple  Linear Regression, Inflation
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011

## PENDAHULUAN
Tujuan  pembangunan  ekonomi  adalah untuk  menciptakan  kondisi  kesejahteraan masyarakat.  Kesejahteraan  masyarakat dapat dicapai melalui pertumbuhan ekonomi yang positif. Untuk mencapai sasaran akhir dari tujuan pembangunan ekonomi tersebut pemerintah  menge-luarkan  bebagai kebijakan  ekonomi  seperti  kebijakan moneter  dan  kebijakan  fiskal.  Salah  satu indikator  utama  yang  digunakan  untuk melihat  pertumbuhan  perekonomian  suatu negara  adalah  tingkat  inflasi.  Inflasi  yang selalu  meningkat  akan  berdampak  pada terhambat  pertumbuhan  perekonomian setiap Negara.
Inflasi adalah kecenderungan dari harga- harga  untuk  meningkatkan  secara  umum kelompok  barang  kebutuhan  masyarakat secara  terus  menerus.  Kenaikan  yang bersifat dua atau tiga jenis barang saja tidak dapat dikatakan inflasi kecuali bila kenaikan tersebut  bersifat  meluas.  Indonesia mengalami inflasi yang sangat tinggi yaitu pada tahun 1966 dan 1997-1998. Penyebab terjadinya inflasi 1997-1998 adalah adalah merosotnya  nilai  tukar  rupiah  terhadap dollar AS yang sangat tajam, akibat adanya domino  effect  dari  terdepresiasinya  mata uang Thailand ( bath ), yang mengakibatkan terjadinya  lonjakan  harga  barang-barang yang  diimpor  Indonesia  dari  luar  negeri. Dalam menghadapi masalah krisis ekonomi tersebut  pemerintah  bersama  Bank Indonesia  menerapkan  strategi  kebijakan
moneter yaitu dengan menerapkan kerangka kebijakan  kebijkan  moneter.  Strategi kebijakan  moneter  yang  dilakukan pemerintah yaitu melalui yaitu menggunakan  pendekatan  uang  primer ( base  money ).  Kebijakan  moneter  yang mengunakan  pendekatan  base  money meliputi pendekatan dengan penargetan nilai tukar  dan  pendekatan  dengan  penargetan besaran  moneter.  Strategi  yang  dilakukan penargetan nilai tukar untuk menekan krisis ekonomi yaitu dengan melakukan kebijakan intervensi  ( spread )  dan  intervensi  pasar valuta  asing.    Sebagian  langkah  pertama, pada  11  juli  1997,  Bank  Indonesia memperlebar intervensi nilai tukar dari 8% menjadi 12% dengan batas bawah Rp 2,374 dan  batas  atas  Rp  2,678.  Kebijakan  ini ditempuh untuk memberi keleluasaan pada pelaku pasar dalam menentukan kurs rupiah dan mengurangi intervensi Bank Indonesia di pasar  valas. Namun, kebijakan tersebut ternyata tidak mampu meredam depresiasi lebih lanjut terhadap nilai tukar. Sehingga, dalam  rangka  mencegah  terkurasya cadangan  devisa,  maka  pemerintah  pada tanggal  14  Agustus  1997  mengambil kebijakan  untuk  mengambangkan  nilai rupiah  dan  menganut  sistem  nilai  tukar mengambang bebas.  Penerapan sistem nilai tukar mengambang bebas ini mengakibatkan nilai  tukar  rupiah  melemah  lebih  lanjut. Akibat  dari  kebijakan  tersebut  nilai  tukar rupiah  semakin  merosot  hingga  pernah mencapai tingkat terendah sekitar Rp 15.000 perdolar AS pada awal tahun 1998 sehingga
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
memaksa Bank Indonesia harus menyerap kelebihan  liquiditas  dimasyarakat  melalui kebijakan  moneter  kontraktif,  yang berakibat  pada  naiknya  suku  bunga  dan persoalan  lain  dipasar  keuangan  secara keseluruhan. Laju inflasi pernah mencapai 77,63%  pada  tahun  1998  sementara  suku bunga  SBI  berjangka  waktu  1  bulan mencapai  38.44%  pada  tahun  yang  sama. Menghadapi  kondisi  ketidakstabilan moneter tersebut, Bank Indonesia kemudian menerapkan kebijakan moneter yang ketat yaitu  kebijakan  sasaran  besaran  moneter. Kebijakan moneter ketat tersebut tercermin pada pertumbuhan tahunan sasaran indikatif uang  primer  yang  terus  ditekan  dari  level tertinggi 69,7% pada bulan September 1998 menjadi  11,2%  pada  bulan  Juni  1999. Kebijakan moneter ketat terpaksa dilakukan karena  pada  periode  itu  ekspektasi  inflasi di  tengah  masyarakat  sangat  tinggi  dan jumlah  uang  beredar  meningkat  sangat pesat. Di tengah tingginya ekspektasi inflasi dan tingkat risiko memegang rupiah.
Upaya  memperlambat  laju  per- tumbuhan  uang  beredar  telah  mendorong kenaikan suku bunga domestik secara tajam. Suku  bunga  yang  tinggi  diperlukan  agar masyarakat mau memegang rupiah dan tidak membelanjakannya untuk hal-hal yang tidak mendesak  serta  tidak  menggunakannya untuk  membeli  valuta  asing.  Upaya pemulihan  kestabilan  moneter  melalui penerapan  kebijakan  moneter  ketat  yang dibantu  dengan  upaya  pemulihan kepercayaan masyarakat kepada perbankan
nasional  mulai  memberikan  hasil  positif. Pertumbuhan uang beredar yang melambat dan suku bunga simpanan di perbankan yang tinggi telah mengurangi peluang dan hasrat masyarakat  dalam  memegang  mata  uang asing  sehingga  tekanan  depresiasi  rupiah berangsur  surut.  Inflasi  mulai  terkendali pada tahun 1999
Sesuai dengan Undang-Undang No. 23 Tahun 1999 tentang Bank Indonesia, tujuan Bank  Indonesia  adalah  mencapai  dan menjaga kestabilan nilai rupiah. Dalam hal ini, kestabilan nilai rupiah mempunyai dua dimensi,  yaitu  kestabilan  nilai  rupiah terhadap  mata  uang  negara  lain  (disebut dengan nilai tukar atau kurs rupiah). Dalam sistem nilai tukar mengambang yang dianut saat ini, nilai tukar rupiah ditentukan oleh kekuatan  permintaan  dan  penawaran  di pasar  valuta  asing,  dan  karenanya  Bank Indonesia tidak menargetkan atau berupaya untuk  mengarahkan  per-kembangan  nilai rupiah  pada  tingkat  tertentu.  Untuk  itu sasaran  akhir  Bank  Indonesia  lebih diarahkan pada pencapaian laju inflasi yang rendah sesuai dengan kondisi perekonomian nasional. Berdasarkan uraian tersebut, maka peneliti  ingin  mengetahui  pengaruh  dari JUB (M1), SBI, Nilai Tukar, Suku Bunga Deposito,  terhadap  inflasi  di  Indonesia periode 2006 – 2011.6
Berdasarkan  latar  belakang  penelitian diatas,  permasalahan  yang  akan  dibahas dalam studi ini adalah  :
1. Bagaimana  pengaruh  JUB  (M1) Terhadap tingkat Inflasi di Indonesia?
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
2. Bagaimana pengaruh Suku Bunga SBI terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia?
3. Bagaimana    pengaruh  Nilai  Tukar Rupiah terhadap Dollar terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia?
4. Bagaimana    pengaruh  suku  bunga deposito  terhadap  Tingkat  Inflasi  di Indonesia?

## TINJAUAN PUSTAKA

## Teori Inflasi
Inflasi merupakan suatu keadaan dimana kenaikkan harga – harga secara tajam yang berlangsung  terus  menerus  dalam  jangka waktu  cukup  lama.  Seirama  dengan kenaikkan harga – harga tersebut, nilai uang turun secara tajam pula sebanding dengan kenaikkan harga– harga tersebut. (Khalwaty, 2000:6). Inflasi merupakan variable makro ekonomi  yang  dapat  menguntungkan  dan dapat  pula  merugikan  masyarakat  secara umum  serta  perusahaan  pada  khususnya. Inflasi pada level tertentu dibutuhkan untuk merangsang  investasi.  Jika  inflasi mengakibatkan  pendapatan  marjinal  lebih tinggi  daripada  biaya  marjinal,  maka perusahaan  memperoleh  peningkatan keuntungan.  Sebaliknya,  apabila  biaya marjinal akibat inflasi lebih tinggi daripada pendapatan marjinal, maka perusahaan akan mengalami kerugian. (Rahardja& Manurung, 2005).  Sementara menurut Mankiw (2003) inflasi  adalah  kecenderungan  harga  untuk naik  secara  umum  dan  terus  menerus  dan merupakan sebuah fenomena moneter.

## Teori Inflasi Klasik
Teori  ini  berpendapat  bahwa  tingkat harga terutama ditentukan oleh jumlah uang beredar,  yang  dapat  dijelaskan  melalui hubungan antara nilai uang dengan j uml ah uang,    serta  nilai    uang  dan  harga.  Bila jumlah  uang  bert  ambah  lebih  cepat    dari pertambahan barang maka nilai  uang akan merosot  dan  ini  sama  dengan  kenaikan harga.  Jadi  menurut Klasik,  inflasi  berarti terlalu  banyak  uang  beredar  atau  terlalu banyak kredit dibandingkan dengan volume transaksi maka obatnya adalah membatasi jumlah uang beredar dan kredit. Pendapat Klasik tersebut lebih jauh dapatdirumuskan sebagai berikut:

## Inflasi = f (jumlah uang beredar, kredit)

## Teori Inflasi Keynes
Teori  ini  mengasumsikan  bahwa perekonomian sudahh berada pada tingkat full employment. Menurut Keynes kuantitas uang  tidak  berpengaruh  terhadap  tingkat permintaan  total,  karena  suatu  per- ekonomian  dapat  mengalami  inflasi walaupun  tingkat  kuantitas  uang  tetap konstan. Jika uang beredar bertambah maka harga  akan  naik. Kenaikan  harga  ini  akan menyebabkan  bertambahnya  permintaan uang untuk transaksi, dengan demikian akan menaiikan  suku  bunga.  Hal  ini  akan mencegah  pertambahan  permintaan  untuk investasi  dan  akan  melunakan  tekanan inflasi. Analisa  Keynes  mengenai  inflasi permintaan dirumuskan berdasarkan konsep
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
inflationary  gap .  Menurut  Keynes,  inflasi permintaan yang benar-benar penting adalah yang  ditimbulkan  oleh  pengeluaran pemerintah, terutama yang berkaitan dengan peperangan, progam investasi yang besar - besaran dalam capital sosial.
Dengan  demikian  pemikiran  Keynes tentang inflasi dapat dirumuskan menjadi:
Inflasi=f(jumlah  uang  beredar,  penge- luaran pemerintah, suku bunga, investasi)

## Teori Inflasi Moneterisme
Teori  ini  bependapat  bahwa  inflasi disebabkan  oleh  kebijakan  moneter  dan fiscal yang ekspansif, sehingga jumlah uang beredar  dimasyarakat  sangat  berlebihan. Kelebihan uang beredar dimasyarakat akan menyebabkan  terjadinya  kelebihan permintan  barang  dan  jasa  di  sektor  rill. Menurut golongan moneteris, inflasi dapat diturunkan  dengan  cara  menahan  dan menghilangkan  kelebihan  permintaan melalui kebijakan moneter dan fiscal yang bersifat  kontraktif  atau  melalui  control terhadap  peningkatan  upah  serta penghapusan  terhadap  subsidi  atas  nilai tukar  valuta  asing.  Sehingga  teori  inflasi menurut  moneterisme  dapat  dinotasikan sebgai berikut :
Inflasi = f (kebijakan moneter ekspansif, kebijakan fiscal ekspansif) .
Jenis Inflasi
Inflasi  dapat  digolongkan  menurut sifatnya,  menurut  sebabnya,  parah  dan tidaknya inflasi  tersebut dan  menurut asal terjadinya.
1. Menurut Sifatnya
Jenis  inflasi  menurut  sifatnya  dibagi menjadi (Nopirin, 2001):
a. Inflasi merayap ( creeping inflation ) Ditandai dengan laju inflasi yang rendah (kurang dari 10% per tahun). Kenaikan harga  berjalan  secara  lambat,  dengan persentase yang kecil serta dalam jangka yang relatif lama.
b. Inflasi menengah ( galloping inflation )
Ditandai  dengan  kenaikan  harga  yang cukup besar, (biasanya double digit atau bahkan triple  digit )  dan  kadangkala berjalan dalam waktu yang relatif pendek serta mempunyai sifat akselerasi. Artinya, harga-harga minggu/ bulan ini lebih tinggi dari minggu/ bulan lalu dan seterusnya. Efeknya  terhadap  perekonomian  lebih berat  daripada  inflasi  yang  merayap ( creeping inflation ).
c. Inflasi tinggi ( hyper inflation )
Merupakan  inflasi  yang  paling  parah akibatnya. Harga-harga naik sampai lima atau  enam  kali.  Masyarakat  tidak  lagi berkeinginan  untuk  menyimpan  uang. Nilai  uang  merosot  dengan  tajam, sehingga ingin ditukarkan dengan barang. Perputaran uang makin cepat, harga naik secara akselerasi. Biasanya keadaan ini timbul  apabila  pemerintah  mengalami defisit  anggaran  belanja  (misalnya
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
ditimbulkan  oleh  adanya  perang)  yang dibelanjai/  ditutup  dengan  mencetak uang.

## 2. Menurut Sebabnya
Menurut  sumber  atau  penyebab kenaikan harga-harga yang berlaku, inflasi biasanya  dibedakan  menjadi  tiga  (sadono sukirno, 2004: 333 - 337), yaitu: 1. Demand Pull Inflation .
Inflasi  ini  biasanya  terjadi  pada  masa perekonomian berkembang dengan pesat. kesempatan  kerja  yang tinggi menciptakan  tingkat  pendapatan  yang tinggi  yang  selanjutnya  menimbulkan pengeluaran yang melebihi kemampuan ekonomi mengeluarkan barang dan jasa.
pengeluaran yang berebihan menimbulkan inflasi.
2. Inflasi Desakan Biaya ( Cost Push Inflation ) Inflasi ini terutama berlaku dalam masa perekonomian berkembang dengan pesat ketika  tingkat  pengangguran  sangat rendah.  Apabila  perusahaan  masih menghadapi permintaan yang bertambah, mereka  akan  berusaha  menaikkan produksi  dengan  cara  memberikan  gaji dan  upah  yang  lebih  tinggi  kepada pekerjanya  dan  mencari  pekerja  baru dengan tawaran pembayaran yang lebih tinggi  ini.  Langkah  ini  mengakibatkan biaya produsi meningkat, yang akhirnya akan menyebakan kenaikan harga-harga berbagai barang (sadono sukirno, 2004). 3. Inflasi Diimpor
Inflasi  diimpor  adalah  inflasi  yang bersumber  dari  kenaikan  harga-harga barang  yang  diimpor.  Inflasi  ini  akan wujud  apabila  barang-barang  impor yangmengalami  kenaikan  harga mempunyai peranan yang penting dalam kegiatan pengeluaran per-usahaan. Satu contoh yang nyata dalam hal ini adalah efek kenaikan harga minyak dalam tahun 1970an  kepada  perekonomian  negara- negara  barat  dan  negara-negara pengimpor  minyak  lainnya.  Minyak penting  artinya  dalam  proses  produksi barang-barang industri. Maka kenaikan harga minyak tersebut menaikkan biaya produksi  dan  kenaikan  biaya  produksi mengakibatkan  kenaikan  harga-harga, kenaikan  harga-harga  tersebut  meng- akibatkan masalah stagflasi (inflasi ketika pengangguran  adalah  tinggi  diberbagai Negara) (Sadono sukirno, 2004). Berdasarkan  Parah  Tidaknya  Inflasi terbagi menjadi : 1. Inflasi ringan (dibawah 10% setahun)
2. Inflasi sedang (antara 10%-30% setahun)
3. Inflasi berat (antara 30%-100% setahun)
4. Hiperinflasi ( diatas 100% setahun )

## 4. Menurut Asalnya
Penggolongan Inflasi : 1. Domestic Inflation
Inflasi  yang  berasal  dari  dalam  negeri sendiri  ini  timbul  antara  lain      karena defisit  anggaran  belanja  yang  dibiayai dengan percetakan uang baru, atau bisa juga disebabkan oleh gagal panen.
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
2. Imported Inflation
Inflasi yang berasal dari luar negeri ini timbul  karena  kenaikan  harga-harga  di luar negeri atau negara-negara langganan berdagang.  Penularan  inflasi  dari  luar negeri  ke  dalam  negeri  ini  jelas  lebih mudah terjadi pada Negara - negara yang menganut perekonomian terbuka.

## Jumlah Uang Beredar (M1)
Masyarakat mengenal uang sebagai uang tunai yang terdiri atas uang kertas dan uang giral dengan kata lain uang yang berada di tangan  masyarakat  dan  siap  dibelanjakan setiap  saat,  biasanya  dalam  jumlah  uang terlalu besar. Uang tunai disebut uang kartal atau  currency.  Maka,  uang  kartal  adalah uang  kertas  dengan  uang  logam  yang beredar dimasyarakat yang dikeluarkan dan diedarkan  oleh  otoritas  moneter. Pembayaran  yang  dilakukan  oleh masyarakat  tidak  hanya  terbatas  dengan menggunakan uang tunai. Dalam melakukan pembayaran  dalam  jumlah  besar, masyarakat  dapat  menggunakan  cek. Pembayaran  menggunakan  cek,  harus memiliki  rekening  giro  pada  bank  umum atau demand deposit. Rekening giro adalah rekening  simpanan  bank  umum  yang penarikannya  dapat  dilakukan  sewaktu  – waktu. Dapat dikatakan bahwa rekening giro sama  dengan  uang  tunai,  tetapi  tidak langsung  dapat  digunakan  seperti  uang tunai,  yaitu  penggunaan  harus  menulis terlebih  dahulu  sejumlah  yang  diinginkan pada cek. Uang yang berada pada rekening
giro pada bank umum disebut dengan uang giral.
Simpanan  uang  tunai  dalam  bentuk tabungan  atau  saving  deposit  dan  atau deposit  berjangka  atau  time  deposit  pada bank. Penarikannya tidak  dapat dilakukan sewaktu -waktu, penarikannya hanya dapat dilakukan  sesuai  perjanjian  seperti  satu bulan  atau  tiga  bulan.  Sehingga,  dalam melakukan  pembayaran  tidak  dapat dilakukan langsung seperti uang kartal dan uang  giral,  dimana  harus  menunggu rekening tabungan atau deposito berjangka jatuh tempo. Dengan  demikian uang yang disimpan  dalam  rekening  tabungan  dan deposito  berjangka  disebut  dengan  uang kuasi. Bank Indonesia mendefinisikan uang atau uang beredar dalam arti sempit dan luas. Berdasarkan pada uraian sebelumnya, uang beredar dibedakan dalam definisi :
• M1 merupakan uang beredar dalam arti sempit yang terdiri atau uang yang dapat digunakan  langsung  sebagai  alat pembayaran. Terdiri atas uang kartal dan uang giral.
• M2 merupakan uang beredar dalam arti luas. Terdiri atas uang kartal, uang giral dan  uang  kuasi.  Dengan  kata  lain  M2 terdiri  atas  M1  ditambah  uang  kuasi
(tabungan  dan  deposito  berjangka) Definisi  uang  pada  tiap  –  tiap  Negara berbeda – beda seperti Amerika Serikat yang  menggunakan  definisi  uang  M1, M2,  dan  M3.  Sedangkan,  Indonesia menggunakan definisi uang M1 dan M2
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011

## Hubungan  Jumlah  Uang  Beredar  (M1) dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Nilai  uang  ditentukan  oleh  supply  dan demand terhadap uang. Jumlah uang beredar ditentukan  oleh  Bank  Sentral,  sementara jumlah uang yang diminta ( money demand ) ditentukan oleh beberapa faktor, antara lain tingkat harga rata-rata dalam perekonomian. Jumlah uang yang diminta oleh masyarakat untuk melakukan transaksi bergantung pada tingkat harga barang dan jasa yang tersedia. Semakin tinggi tingkat harga, semakin besar jumlah uang yang diminta.
Peningkatan harga kemudian mendorong naiknya  jumlah  uang  yang  diminta masyarakat. Pada akhirnya, perekonomian akan mencapai equilibrium baru, saat jumlah uang  yang  diminta  kembali  seimbang dengan  jumlah  uang  yang  diedarkan. Penjelasan yang menggambarkan bagaimana  tingkat  harga  ditentukan  dan berubah seiring dengan perubahan jumlah uang  beredar  disebut  teori  kuantitas  uang ( quantity theory of money ).
Berdasarkan teori ini, jumlah uang yang beredar  dalam  suatu  perekonomian menentukan  nilai  uang,  sementara pertumbuhan  jumlah  uang  beredar merupakan sebab utama terjadinya inflasi. Secara  umum,  teori  kuantitas  uang menggambarkan  pengaruh  jumlah  uang beredar terhadap perekonomian, dikaitkan dengan variabel harga dan output. Hubungan antara  jumlah  uang  beredar,  output,  dan harga  dapat  ditulis  dalam  persamaan matematis sebagai berikut:

## M x V = P x Y
Dimana  P  adalah  tingkat  harga  (GDP deflator),  Y  adalah  jumlah  output  (real GDP), M adalah jumlah uang beredar, PxY adalah nominal GDP, dan V adalah velocity of money (perputaran uang). Persamaan ini disebut  sebagai  persamaan  kuantitas ( quantity  equation ). Velocity  of  money (perputaran uang) mengukur tingkat dimana uang bersirkulasi dalam perekonomian Atau dapat  dikatakan  mengukur  kecepatan perpindahan uang dari satu orang ke orang lainnya. Velocity  of  money dapat  dihitung melalui  pembagian  antara  GDP  nominal dengan jumlah uang beredar.

## Suku Bunga SBI
Sertifikat  Bank  Indonesia  adalah  surat berharga  sebagai  pengakuan  utang berjangka waktu pendek dalam mata uang rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia dengan  system  diskonto.  SBI  diterbitkan tanpa  warkat  ( scripless ),  dan  seluruh kepemilikan  maupun  transaksinya  dicatat dalam  sarana  Bank  Indonesia  BI.  Metode lelang  penerbitan  SBI  dilakukan  dengan menggunakan  2  (dua)  cara  yaitu  melalui Variable  Rate  Tender  (peserta  lelang mengajukan  penawaran  kuantitas  dengan tingkat diskonto yang ditetapkan oleh Bank Indonesia) dan dengan Fixed Rate Tender (peserta  lelang  mengajukan  penawaran kuantitas  dengan  tingkat  diskonto  yang ditetapkan oleh Bank Indonesia).
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
BI rate digunakan sebagai acuan dalam pelaksanaan operasi pengendalian moneter untuk  mengarahkan  agar  rata-rata tertimbang  suku  bunga  SBI  1  bulan  hasil lelang  operasi  pasar  terbuka  berada  di sekitar BI rate, Selanjutnya suku bunga SBI 1  bulan  diharapkan  mempengaruhi  suku bunga pasar uang antar bank dan suku bunga jangka  yang  lebih  panjang.  Perubahan  BI rate (SBI tenor 1 bulan) ditetapkan secara konsisten dan bertahap dalam kelipatan 25 basis poin (bps).
BI rate ditetapkan oleh dewan gubernur dengan mempertimbangkan hal-hal sebagai berikut :
1)  Rekomendasi  BI  rate  yang  dihasilkan oleh fungsi reaksi kebijakan dalam model ekonomi untuk pencapaian sasaran inflasi
2)  Berbagai  informasi  lainnya  seperti indikator  makro  ekonomi,  survey, pendapat ahli, hasil-hasil riset ekonomi, dll.
Saat  ini  Bank  Indonesia  menggunakan tingkat suku bunga SBI sebagai salah satu instrumen  untuk  mengedalikan  inflasi. Apabila inflasi dirasakan cukup tinggi maka Bank  Indonesia  akan  menaikkan  tingkat suku bunga SBI untuk meredam kenaikan inflasi. Perubahan tingkat suku bunga SBI akan  memberikan  pengaruh  bagi  pasar modal dan pasar keuangan. Apabila tingkat suku bunga naik maka secara langsung akan meningkatkan  beban  bunga.  Perusahaan yang mempunyai leverage yang tinggi akan mendapatkan  dampak  yang  sangat  berat terhadap kenaikan tingkat bunga. Kenaikan
tingkat  bunga  ini  dapat  mengurangi profitabilitas  perusahaan  sehingga  dapat memberikan  pengaruh  terhadap  harga saham  perusahaan  yang  bersangkutan. Selain kenaikan beban bunga, tingkat suku bunga SBI yang tinggi dapat menyebabkan investor  tertarik  untuk  memindahkan dananya ke deposito. Hal ini terjadi karena kenaikan  tingkat  suku  bunga  SBI  akan diikuti  oleh  bank-bank  komersial  untuk menaikkan  tingkat  suku  bunga  simpanan. Apabila tingkat suku bunga deposito lebih tinggi  dari  tingkat  pengembalian  yang diharapkan oleh investor, tentu investor akan mengalihkan dananya ke deposito. Terlebih lagi investasi di deposito sendiri merupakan salah satu jenis investasi yang bebas resiko. Pengalihan  dana  oleh  investor  dari  pasar modal  ke  deposito  tentu  akan  meng- akibatkan  penjualan  saham  besar-besaran sehingga  akan  menyebabkan  penurunan indeks  harga  saham.    Bagi  masyarakat sendiri,  tingkat  suku  bunga  yang  tinggi berarti  tingkat  inflasi  di  negara  tersebut cukup  tinggi.  Dengan  adanya  inflasi  yang tinggi  akan  menyebabkan  berkurangnya tingkat konsumsi riil masyarakat sebab nilai uang yang dipegang masyarakat berkurang. Ini akan menyebabkan konsumsi masyarakat atas barang yang dihasilkan perusahaan akan menurun pula. (Sunariyah,2006)

## Hubungan  Suku  Bunga  SBI  dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Hubungan  suku bunga  SBI dan  inflasi dijelaskan dengan menggunakan hipotesa,
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
Zulverdi  (1998),  menyatakan  bahwa terdapat hubungan antara tingkat suku bunga SBI  dan  tingkat  inflasi  yang  diperkirakan tingkat  suku  bunga  SBI  juga  dipengaruhi inflasi atau dengan kata lain tingkat inflasi mempunyai  pengaruh  atau  efek  terhadap tingkat  suku  bunga  SBI  sebagai  sasaran. Tingkat  suku  bunga  SBI  cenderung  akan meningkat  pada  saat  inflasi  yang diperkirakan meningkat. kegiatan transaksi ekonomi lebih banyak  di  sektor keuangan ini dibandingkan dengan sektor riil.Selanjutnya  diketahui  pula  bahwa, tingkat  suku  bunga  SBI  mem-punyai hubungan dengan tingkat inflasi.
Nilai Tukar (KURS )
Menurut  Hamdy  (2008)  nilai  tukar adalah harga mata uang lokal terhadap mata uang asing. Jadi, nilai tukar merupakan nilai dari satu mata rupiah yang di translasikan ke dalam mata uang negara lain. Misalnya nilai tukar rupiah terhadap Dolar AS, nilai tukar  rupiah  terhadap  Yen,  dan  lain sebagainya. Nilai tukar terhadap suatu mata uang  didefinisikan  sebagai  harga  relatife dari  suatu  mata  uang  terhadap  mata  uang lainnya. Pada dasarnya terdapat tiga sistem nilai tukar ialah :
a. Sistem nilai tukar tetap ( Fixed Exchange Rate )
Pada sistem nilai tukar tetap, nilai tukar atau kurs suatu mata uang terhadap mata uang lainnya ditetapkan pada nilai tertentu. b. Sistem nilai tukar mengambang
Pada  sistem  nilai  tukar  mengambang, nilai  tukar  dibiarkan  bergerak  sesuai dengan  kekuatan  permintaan  dan penwaran yang terjadi di pasar.
c. Nilai tukar mengambang terkendali Sistem  nilai  tukar  mengambang terkendali merupakan sistem yang berada antara  kedua  sistem  nilai  tukar  diatas. Dalam system nilai tukar ini, bank sentral menetapkan batasan suatu kisaran tertentu dari pergerakan nilai tukar yang disebut batas pita investasi.
Dari sisi permintaan terdapat 3 faktor yang mempengaruhi kurs valuta asing:
1. Faktor Pembayaran Impor, semakin tinggi impor barang dan jasa maka makin besar permintaan  terhadap  valuta  asing sehingga nilai tukar domestik cenderung melemah.  Sebaliknya,  jika  impor menurun  maka  permintaan  terhadap valuta asing menurun sehingga nilai tukar domestik (rupiah) menguat.
2.  Faktor Aliran  Modal  ke  Luar  ( Capital
Outflow ), semakin besar aliran modal ke luar  maka  semakin  besar  permintaan terhadap valuta asing dan pada gilirannya akan  memperlemah  nilai  tukar. Aliran modal  ke  luar  meliputi  pembayaran hutang penduduk Indonesia (baik swasta maupun pemerintah) kepada pihak asing dan  penempatan  dana  penduduk Indonesia ke luar negeri.
3.  Kegiatan  Spekulasi,  semakin  banyak kegiatan  spekulasi  valuta  asing  yang
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
dilakukan spekulan, maka semakin besar permintaan  terhadap  valuta  asing sehingga memperlemah mata uang lokal relatif terhadap mata uang asing.
Dari  sisi  penawaran  terhadap  2  faktor utama  yang  mempengaruhi  penawaran valuta asing:
1. Penerimaan Hasil Ekspor, semakin besar penerimaan  ekspor  barang-barang  dan jasa-jasa,  semakin  besar  jumlah  valuta asing  yang  diterima  oleh  suatu  negara sehingga mata uang lokal akan menguat (apresiasi) terhadap mata uang asing.
2.  Faktor Aliran  Modal  masuk  ( Capital Inflow ),  semakin  besar  aliran  modal masuk,  nilai  tukar  mata  uang  lokal cenderung menguat. Aliran Modal masuk tersebut dapat berupa penerimaan hutang luar  negeri,  penempatan  dana  jangka pendek oleh asing ( portfolio investment ) dan  investasi  asing  langsung  ( foreign direct invsetment ). Besarnya aliran modal masuk  teutama  dipengaruhi  oleh perbedaan  suku  bunga  dalam  negeri dengan luar negeri ( interest rate diffetial ) Semakin  tinggi  perbedaan  suku  bunga dalam negeri dengan luar negeri, semakin besar kecenderungan aliran modal masuk ke suatu negara. Selain itu, tingkat resiko dan sentimen pasar juga mempengaruhi keputusan  investor  untuk  menanamkan dana  di  suatu  negara.  Negara  yang memiliki resiko penanaman yang tinggi pada umumnya cenderung dihindari oleh investor.

## Hubungan  Nilai  Tukar  Dan  Pengaruh Terhadap Inflasi
Perubahan nilai tukar ini perlu dicermati lebih seksama bagaimana kejutan nilai tukar akan  mempengaruhi  perekonomian  dan inflasi.  Perubahan  nilai  tukar  ini  tentunya akan  berimplikasi  terhadap  karakteristik fluktuasi  nilai  tukar  dan  pengaruhnya terhadap  perekonomian  terbuka.  Rupiah mendapatkan  tekanan-tekanan  depresiatif yang sangat besar diawali dengan krisis nilai tukar.  Nilai  tukar  rupiah  secara  simultan mendapat tekanan yang cukup berat karena besarnya capital  outflow akibat  hilangnya kepercayaan  investor  asing  terhadap prospek perekonomian Indonesia. Tekanan terhadap nilai tukar tersebut diperberat lagi dengan  semakin  maraknya  kegiatan. sehingga sejak krisis berlangsung nilai tukar mengalami depresiasi hingga mencapai 75 persen.
Melemahnya  nilai  tukar  telah menyebabkan  kenaikan  yang  tinggi  pada harga  barang-barang  yang  mengandung komponen impor. Pada sisi fiskal, depresiasi rupiah  yang  tajam  telah  mengakibatkan pengeluaran  pemerintah  meningkat Keterkaitan  antara  nilai  tukar  dan  inflasi akan semakin jelas ketika terjadi perubahan sistem  nilai  tukar  dari  sistem  nilai  tukar mengambang terkendali ( managed floating exchange  rate )  ke  sistem  nilai  tukar mengambang bebas ( free floating exchange rate ).  Inflasi  yang  diukur  dengan  indeks harga konsumen mengalami trend kenaikan yang  lebih  tajam  ketika  diberlakukan  free
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
floating exchange rate sejak kuartal kedua tahun 1997.
Hubungan  Suku  Bunga  Deposito    dan Pengaruh Terhadap Inflasi
Naiknya harga barang- barang dan jasa diikutin  penurunan  nilai  mata  uang menyebabkan  kecenderungan  masyarakat untuk  menabung  menurun,  mereka  lebih suka  menggunakan  uang  mereka  untuk kegiatan konsumsi dibandingkan menaruh uang mereka di bank dengan tingkat suku bunga yang tetap.
Kenaikkan  tingkat  inflasi  yang  terus menerus sementara suku bunga bank tetap membuat masyarakat  lebih memlilih  asset riil (membeli tanah, barang mewah, rumah dan sebagainya) dibandingkan asset nominal mereka, karena kegiatan tersebut menjamin nilai uang terhadap inflasi di masa yang akan datang. Artinya, kenaikan inflasi membuat masyarakat enggan menyimpan uangnya di bank, mereka lebih senang membelanjakan uangnya untuk kebutuhan konsumsi maupun meng-investasikan  uang  mereka  untuk membeli  barang  yang  dimasa  yang  akan menimbulkan keuntungan, atau melakukan kegiatan  yang  dapat  menjamin  nilai  uang terhadap kemerosotan.

## Penelitian Sebelumnya
Penelitian  yang  dilakukan  oleh  Nova Riana (2008), dengan meninjau dari analisa Regresi Liner Berganda ditemukan bahwa perubahan suku bunga SBI, perubahan nilai
tukar,  perubahan  jumlah  uang  beredar, memberikan  respon  terhadap  pengaruh perubahan inflasi.
Dari  analisa  Regresi  Liner  Berganda. hasil  nilainya  menyatakan  bahwa  kejutan inflasi  menjadi  penjelas  terbesar  fluktuasi perubahan suku bunga SBI terhadap inflasi. pengaruh kejutan perubahan inflasi terhadap fluktuasi  perubahan  semakin  menurun namun  tetap  memberikan  pengaruh  yang besar. Pada perubahan inflasi memberikan pengaruh  yang  kecil  dalam  menjelaskan variasi  perubahan  nilai  tukar,  perubahan jumlah  uang  beredar.  Namun  pada kemampuan kejutan inflasi tersebut semakin meningkat.  Dalam  kecepatan  penyesuaian nilai tukar cukup besar dan signifikan untuk kembali  ke  keseimbangannya.  Dengan menggunakan Regresi Linier Berganda juga menunjukan  bahwa  jumlah  uang  beredar, suku bunga SBI, nilai tukar dan mempunyai kontribusi  yang  cukup  signifikan  dalam mempengaruhi inflasi di Indonesia.
Julaihah  dan  Insukindro  (2004) menyatakan  bahwa  inflasi  sangat mempengaruhi  pergerakan  jumlah  uang berdar,  suku  bunga  SBI  dan  nilai  tukar. Bahkan, pengaruh inflasi mampu memberi kontribusi  dalam  menjelaskan  variabilitas pertumbuhan  ekonomi  meskipun  dalam jangka  panjang.  Selanjutnya,  Nuryati, Siregar dan Ratnawati (2006) menyatakan suku  bunga  SBI  hanya  berpengaruh  pada sangat kecil terhadap nilai tukar dan tingkat harga.  Walaupun  terdapat  beberapa penelitian  terdahulu  mengenai  dampak
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
kebijakan  moneter  terhadap  variabel ekonomi, penelitian ini tetap penting untuk dilakukan. Pengukuran yang tepat mengenai dampak  perubahan  kebijakan  moneter terhadap ekonomi.

## Kerangka Pemikiran
Berdasarkan  latar  belakang  per- masalahan  dan  kerangka  teoritis  yang diajukan, maka diperoleh faktor-faktor yang mempengaruhi  inflasi,  antara  lain  suku bunga  deposit,  suku  bunga  SBI,  uang beredar dalam arti sempit (M1), PDB, dan nilai tukar rupiah terhadap dollar.
Rumusan Hipotesis dalam penelitian ini adalah :
1. JUB berpengaruh positif dan signifikan terhadap inflasi
2. Nilai  tukar  berpengaruh  positif  dan siginifikan terhadap inflasi
3. SBI berpengaruh positif dan siginifikan terhadap inflasi
4. Suku bunga Deposito berpengaruh positif dan siginifikan terhadap inflasi

## METODOLOGI PENELITIAN
Penelitian  ini  dilakukan  dengan menggunakan  metode  analisis  deskriptif untuk menganalisa pengaruh Uang Beredar dalam  arti  sempit  (M1),  suku  bunga  SBI, Suku Bunga Deposito, dan nilai tukar rupiah terhadap  dollar  terhadap  tingkat  inflasi. Adapun alat analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah pendekatan parametrik menggunakan  model  Regresi  Linier Berganda  sehingga  dapat  dianalisis mengenai pengaruh uang beredar dalam arti sempit (M1), suku bunga SBI, Suku Bunga Deposito, dan nilai tukar  rupiah terhadap dollar terhadap tingkat inflasi.
Variabel  yang  digunakan  dalam penelitian ini berjumlah empat variabel yang terdiri dari: PDB, Suku Bunga Deposit, Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar (Exchange rate), dan Tingkat Inflasi.Adapun variabel tersebut adalah:
1.  Tingkat  Inflasi  (INF)  dilambangkan sebagai variabel tidak bebas ( dependent variable ).
Gambar 1 Model Hubungan JUB (MI) NILAI TUKAR SBI DEPOSITO TINGKAT INFLASI
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
2. Jumlah  Uang  Beredar  (M1)  dilam- bangkan  sebagai  variabel  bebas ( independent variable )
3. Suku  Bunga  SBI  (SBI  Rate) dilambangkan  sebagai  variabel  bebas ( independent variable ).
4. Suku  Bunga  Deposit  dilambangkan sebagai  variabel  bebas  ( independent variable ).
5. Nilai Tukar Rp/US$ (KURS) dilambang sebagai  variabel  bebas  ( independent variable ).
Adapun  deskripsi  dari  variabel  dalam penelitian ini adalah :
1. Jumlah Uang Beredar (M1)
Variabel  ini  merupakan  jumlah  uang beredar di masyarakat dalam arti sempit (M1) meliputi uang kartal dan uang giral. Variabel  ini  dinyatakan  dengan  satuan milyar
2. Suku Bunga Deposit
Variabel  ini  merupakan  suku  bunga simpanan  berjangka.  Variabel  ini dinyatakan dalam persen.
3. Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar Variabel ini merupakan nilai tukar rupiah terhadap  dollar  karena  mekanisme penukaran  valas  tersebut.  Variabel  ini dinyatakan  dengan  satuan  rupiah  per dollar.
4. Suku Bunga SBI
Variabel  ini  dalam  kebijakan  moneter merupakan  instrument  moneter  dalam pengendalian tingkat inflasi. Suku Bunga
SBI  tersebut  akan  menyerap  kelebihan uang  primer  yang  ada  di  masyarakat. Variabel ini dinyatakan dalam persen.
5. Tingkat inflasi
Variabel ini merupakan hasil dari tingkat harga barang jasa. Variabel ini dinyatakan dengan satuan persen.

## Teknik Pengumpulan Data
Data  yang digunakan dalam penelitian ini  adalah  data  sekunder  dari  Bank Indonesia,  dari  tahun  2006-2011.6.    Data diambil dari situs resmi Bank Indonesia.

## Metode Analisis
penelitian  ini  dilakukan  dengan menggunakan  metode  Regresi  Linier Berganda.  ini  terdapat  beberapa  tahap pengujian  yang  harus  dilakukan  terlebih dahulu, yaitu meliputi uji uji autokorelasi, uji heterokedastisitas unit roots test.

## 1. Uji Hipotesa
Uji  hipotesa  adalah  prosedur  yang memungkinkan  keputusan  dapat  dibuat, yaitu  keputusan  untuk  menolak  atau menerima  hipotesis  yang  sedang  diuji. Hipotesa yang akan diuji akan diberi simbol Ho  /  hipotesis  nol  dan  Ha  /  Hipotesis alternatif.  Ha  secara  otomatis  akan menerima apabila Ho  ditolak.
Dimisalkan  hipotesis sebagai berikut:
•  Ho =  Bahwa  variabel independent  tidak memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap variabel dependen
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
•  Ha  =  Bahwa  variabel  independent memiliki  pengaruh  yang  signifikan terhadap variabel dependen.

## 2. Uji Signifikansi secara individual / Uji
-T
Uji-T  digunakan  untuk  mengetahui apakah  suatu  variabel  independent signifikan  atau  tidak  terhadap  variabel dependen.  Uji  ini  dilakukan  dengan  cara membandingkan  T-hitung  /  T-statistik dengan  T-tabel  pada  taraf  signifikan  a  = 0,05.  Jika  T-statistik  <  T-tabel,  maka  Ho diterima  dan  Ha  ditolak,  artinya  tidak memiliki pengaruh yang signifikan. antara variabel  independent  terhadap  variabel dependen. Dan sebaliknya, jika t-statistik > t-tabel, maka Ho ditolak dan Ha diterima, artinya  variabel  independen  memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.  Disamping  itu,  uji-T  ini  dapat juga  dihitung  dengan  melihat  probabilita masing-masing variabel. Jika probabilita > a =  0,05, maka  variabel independen  tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen. Dan apabila probabilita <  a  =  0,05  maka  variabel  independent memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.

## 3.  Uji Signifikansi secara bersama /Uji - F
Uji-  F  digunakan  untuk  membuktikan keberadaan  pengaruh  yang  berarti  dari variabel-variabel  independent  secara keseluruhan  terhadap  variabel  dependen dalam  sebuah  analisa  regresi  (Gujarati,
1999).  Uji-F  dihitung  dengan  mem- bandingkan  F-statistik  dengan  F-tabel. Apabila  F-statistik  >  F-tabel,  maka  F0 ditolak.  Artinya  variabel  independent memiliki  pengaruh  signifikan  terhadap variabel dependen. Dan jika F-statistik < F- tabel,  maka  F0  diterima. Artinya  variabel independent tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel dependen.

## 4.  Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  bertujuan  untuk menjelaskan  apakah  variabel  independent yang  ada  dalam  model  cukup  mampu menjelaskan  perubahan  dari  variabel dependen. Koefisien determinasi dinotasikan dengan R² yang mendekati satu artinya variabel independent yang ada dalam model  mampu  menjelaskan  perubahan variabel  dependen,  tetapi  jika  nilai  R² mendekati  nol  maka  variabel  independent yang  ada  dalam  model  tidak  mampu menjelaskan  perubahan  nilai    variabel dependen.  Sehingga  dapat  disimpulkan bahwa  semakin  .tinggi  nilai  R²,  maka semakin bagus / goodness of fit penelitian tersebut.

## 5. Uji Asumsi Klasik
Uji  asumsi  kalsik  dilakukan  untuk melihat  yang  diestimasi  telah  memenuhi asumsi klasik dari OLS atau belum, sehingga nilai koefisien regresinya mendeteksi nilai sebenarnya.  Jika  model  yang  digunakan memenuhi syarat tersebut, berarti tidak ada masalah dalam menggunakan metode OLS.
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
Asumsi klasik yang diuji dalam pengujian ini  adalah  Normalitas,  Multikolinearitas, Heteros-kedastisitas dan Autokorelasi.

## 6. Uji Normalitas
Uji  normalitas  adalah  uji  untuk mengetahui  normal  atau  tidaknya  faktor gangguan  di  dalam  penerapan  OLS  untuk regresi  linear  klasik.  Uji  ini  dilakukan dengan  Jarque-Bera  test  J-B  test  dengan menggunakan hasil estimasi residual.
Jika  nilai  J-B  hitung  >  nilai  X2  tabel, maka  hipotesis  yang  menyatakan  bahwa residual  faktor  gangguan  berdistribusi normal dapat ditolak. Sedangkan, jika nilai J-B  hitung  <  nilai  X2  tabel,  maka  yang menyatakan bahwa residual faktor gangguan berdistribusi normal tidak dapat ditolak.

## Multikolinearitas
Multikolinearitas  artinya  terdapat korelasi yang signifikan  diantara dua atau lebih  variabel  independent  dalam  model regresi.  Multikolinearitas  dibedakan  atas dua yaitu:
a. Multikolinearitas Sempurna Suatu  Multikolinearitas  dikatakan sempurna apabila nilai Multiko-linearitas lebih kecil dari  angka 0,8, sehingga hal tersebut tidak terdapat Multikolinearitas. b. Multikolinearitas Tidak Sempurna Suatu Multikolinearitas dikatakan tidak sempurna apabila nilai Multiko-linearitas lebih besar dari angka 0,8, sehingga hal tersebut terdapat Multikolinearitas.

## Autokorelasi
Autokorelasi  yaitu  suatu  keadaan dimana kesalahan pengangguan dari periode tertentu (ut) berkorelasi dengan kesalahan penganggu dari periode sebelumnya (fit-1). Pada kondisi ini kesalahan penganggu tidak bebas  tetapi  satu  sama  lain  berhubungan. Bila kesalahan penganggu periode t dengan t-1 berkorelasi maka terjadi kasus korefasi serial sederhana tingkat pertama ( first order autocorrelation ). Dengan adanya autokorelasi  akan  mengakibatkan  uji statistik  menjadi  tidak  tepat,  dan  untuk mendeteksinya dapat dilakukandengan dua cara yaitu uji Durbin Watson / DW Test dan Lagrange  Multiplier  /  LM  Test,  dalam penelitian  ini  cara  yang  digunakan  untuk mendeteksi  autokorelasi  adalah  dengan menggunakan uji LM. Ada beberapa kriteria dalam  mengambil  keputusan  terdapat autokarelasi atau tidak dalam suatu model, yakni:
• Obs* R-squared < 0,05, maka dikatakan terdapat autokorelasi.
• Obs* R-squared > 0,05, maka dikatakan tidak terdapat autokorelasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN

## Statistik Deskriptif
Statistik  deskriptif  adalah  bagian  dari ilmu  statistik  yang  hanya  mengolah, menyajikan  data  tanpa  mengambil keputusan. Dengan kata lain hanya melihat gambaran  secara  umum  dari  data  yang didapatkan.
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito
Terhadap Tingkat Inflasi
Dibawah  ini  merupakan  statistik deskriptif  dari  variabel-variabel  yang digunakan: rata – rata yang didapat dari 66  observasi adalah sebesar 8.5018% dan standar deviasi sebesar 2.04015%. Varibel M1 mempunyai N Minimum  Maximum Mean Std.Deviation INFLASI 66 2.41 17.92 7.8312 4.00416 DEP 66 6.72 12.01 8.2392 1.66151 KURS 66 8537.00 12151.00 9428.0303 771.50859 SBI 66 6.08 12.75 8.5018 2.04015 M1 66 270..8.00 636206.14 440804.0259  96106.50543 Valid N (listwise) 66 Tabel 1 Statistik Deskriptif
Sumber : data diolah SPSS 11.5
Pada  tabel  diatas,  diketahui  bahwa variable Inflasi mempunyai nilai ninimum sebesar  2,41%,  dengan  nilai  maksimum sebesar 17,92%, rata-rata yang didapat dari 66  observasi adalah sebesar 7,8312% dan standar deviasi sebesar 4,00416%. Varibel suku  bunga  deposito  mempunyai  nilai minimum  sebesar  6.72%  dengan  nilai maksimum sebesar 17.92%, rata–rata yang didapat  dari  66  observasi  adalah  sebesar 8.2392%  dan  standar  deviasi  sebesar 1.66151%.  Varibel  kurs  mempunyai  nilai minimum sebesar Rp8537.00 dengan nilai maksimum sebesar Rp12151.00, rata – rata yang  didapat  dari  66  observasi  adalah sebesar  Rp9428.0303  dan  standar  deviasi sebesar  Rp771.50859.  Varibel  sbi mempunyai nilai minimum sebesar 6.08% dengan    nilai  maksimum  sebesar  12.75%,
nilai  minimum  sebesar  Rp  270338.00 dengan  nilai  maksimum  sebesar  Rp 636206.14, rata – rata yang didapat dari 66 observasi adalah sebesar Rp 440804.0259 dan  standar  deviasi  sebesar  Rp 96106.50543.

## Uji Asumsi Klasik

## a.  Uji Autokorelasi
Autokorelasi  menunjukkan  bahwa  ada korelasi antara error  dengan error periode sebelumnya dimana pada asumsi klasik hal ini  tidak  boleh  terjadi.  Uji  autokorelasi dilakukan  dengan  menggunakan  Durbin Watson. Jika nilai Durbin Watson berkisar diantara  nilai  batas  atas  (dU)  maka diperkirakan  tidak  terjadi  pelanggaran autokorelasi.
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
Hipotesa Autokorelasi : Ho : tidak ada Autokorelasi Ha : ada Autokorelasi
Dasar  pengambilan  keputusan  uji autokorelasi lebih jelasnya ditampilkan pada tabel berikut ini:
Dari  hasil  uji  autokorelasi  diatas diketahui  bahwa  model  yang  diteliti mempunyai  jumlah  observasi  sebesar  66, dengan  jumlah  variable  bebas  sebesar  4. Maka didapat nilai batas bawah (dl) sebesar 1,315, dengan batas atas (du) sebesar 1,568. Hasil  uji  durbin  watson  statistik  didapat
Hip otesa N ol ( H o) Keputusan Kriteria T idak ada autokorelasi positif Ditolak 0 < dw <d 1 T idak ada autokorelasi positif T idak ada keputusan d L < dw < d U T idak ada autokorelasi positif atau neg atif D iterima d U < dw <4-d U T idak a da autokorelasi negat if T idak ada keputusan 4- d d U <dw < 4-d d L T idak ada autokorelasi negatif Ditolak 4- d d L < dw <4 Tabel 2 Keputusan Uji Autokorelasi
Sumbe: Basic Econcmwirics. Hal 470. Gujarali. (2003)
Gambar 2 Uji Autokorelasi
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi
sebesar 0,532, berada diarea 0< dw <dl, atau berada diarea ada autokorelasi positif.
Maka  dapat  disimpulkan  bahwa  ada autokorelasi  pada  model  regresi  yang digunakan. Penanggulangan per-masalahan autokorelasi  dilakukan  dengan  meng- gunakan tehnik “ COCHRANE – ORCUTT PROCEDURE ” .
Dari  hasil  uji  autokorelasi  diatas diketahui  bahwa  model  yang  diteliti

## a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variable terikat dan  variable  bebas  keduanya  mempunyai distribusi  normal  ataukah  tidak.  Uji Normalitas dilakukan dengan analisis Grafik Normal P-P Plot dan Kolmogorov-Smirnov Test. Jika berdasarkan Grafik Normal P-P Plot, uji normalitas dapat dideteksi dengan
n K 1 D I Du 4- du 4- dl Dw Kesimpulan 66 4 1,315  1,568  2,432  2,685  0,532  A da  autok orelasi
n    = jumlah observasi K 1 = jumlah variable bebas tidak termasuk konstanta
Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi Tabel 4

## Hasil Uji Autokorelasi
mempunyai  jumlah  observasi  sebesar  65, dengan  jumlah  variable  bebas    sebesar  4. Maka didapat nilai batas bawah (dl) sebesar 1,315, dengan batas atas (du) sebesar 1,568. Hasil  uji  durbin  watson  statistik  didapat sebesar 1,617, berada diarea du< dw <4-du, atau  berada  diarea tidak  ada  autokorelasi. Maka  dapat disimpulkan  bahwa tidak  ada auto  korelasi  pada  model  regresi  yang digunakan.
melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal  dari  grafik  normal.  Dasar pengambilan keputusan berdasarkan Grafik

## Normal P-P Plot:
Jika  data  menyebar  di  sekitar  garis diagonal  dan  mengikuti  arah  garis diagonalnya, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan tidak mengikuti arah
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
garis  diagonal,  maka  model  regresi  tidak memenuhi asumsi normalitas.
Dasar  pengambilan  keputusan  uji normalitas  Kolmogorov-Smirnov  Test dengan melihat nilai signifikansi:
Jika  signifikansi  >  0,05,  maka  model regresi  mempunyai  standar  error  yang normal.
Jika  signifikansi  <  0,05,  maka  model regresi  mempunyai  standar  error  yang tidak normal.
Dari hasil uji normalitas diatas diketahui bahwa  data  di  sekitar  garis  diagonal  dan mengikuti  arah  garis  diagonalnya,  maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.
Berdasarkan table diatas, dapat diketahui bahwa normalitas model regresi  memiliki signifikansi > 0.05, maka H0 diterima yang berarti  model  regresi  yang  digunakan mempunyai standar error yang normal.
Gambar 3 Uji Autokorelasi
Gambar 4 Hasil Uji Normalisasi
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito Terhadap Tingkat Inflasi

## b.  Uji Multikolinearitas
Dari hasil pengolahan data statistik di- peroleh  tabel  pengujian  multikolinearitas sbb :
Dari  tabel  diatas,  diketahui  bahwa seluruh  variabel  independen  mempunyai nilai  VIF  kurangdari  10.  Sehingga  H0 diterima, yang berarti variabel independen yang  digunakan  pada  model  persamaan regresi tidak ada  multi kolinearitas (tidak ada  hubungan  yang  sangat  kuat  antara variabel  independen).

## c. Uji Heteroskedastisitas
Hasil  pengujian  heteroskedastisitas ditunjukkan pada tabel berikut :
Berdasarkan tabel diatas, diketahui nilai probabilitas  dari  seluruh  variabel independen lebih besar dari 0,05, maka H0 diterima, sehingga dapat disimpulkan tidak ada heteroskedastisitas pada model regresi yang digunakan.

## d. Koefisien Determinasi
Koefisien determinasi (R2) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam  menerangkan  variasi  variabel dependen.  Nilai  koefisien  determinasi adalah di antara nol dan satu. Nilai R berarti kemampuan  variabel-variabel  independen dalam  menjelaskan  variasi    variabel dependen  amat  terbatas.  Nilai  yang mendekati  satu  berarti  variabel  -  variabel independen  memberikan  hampir  semua
Tabel 5 Uji Multikolinearitas
Tabel 6 Uji Heteroskedastisitas
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
informasi  yang  dibutuhkan  untuk  mem- prediksi  variasi  variabel  dependen. (Ghozali,  Aplikasi  analisis  multivariate dengan program SPSS, 2002).
Dari hasil pengujian regresi didapat nilai adjusted  R²  adalah 0,318. Artinya  seluruh variabel independen yang terdiri dari suku bunga deposito, kurs, SBI dan M1 mampu menjelaskan variasi dari variabel dependen yaitu    inflasi  sebesar  31.8%  sedangkan sisanya dapat dijelaskan oleh faktor-faktor lain  yang  tidak  diikut  sertakan  dalam pengujian.

## e.  Uji Statistik
1. Uji t (Pengujian Hipotesa) Untuk  menguji  hipotesa  dilakukan pengujian  secara  parsial  untuk    melihat signifikansi dari hubungan masing-masing variabel  independen  terhadap  variabel dependen dengan mengasumsikan variabel lain adalah konstan.
0.153 artinya jika suku bunga deposio naik maka inflasi turun dan sebaliknya jika suku bunga  deposito  turun  maka  inflasi  naik. Sedangkan  besarnya  nilai  pengaruh  suku bunga  deposito  terhadap  inflasi  -0.153 artinya suku bunga deposito naik 1% maka inflasi  akan  turun  sebesar  0.153%. sedangkan tingkat signfikan inflasi dengan tingkat  suku  bunga  deposito  ditujukan dengan  probabilitas  sebesar  0.783  >  0.05 artinya  suku  bunga  deposito  tidak berpengaruh signifikan terhadap inflasi.

## Hipotesis 2
H0 : kurs tidak berpengaruh terhadap inflasi Ha : kurs berpengaruh terhadap inflasi.
Dari pengujian  regresi berganda  dapat dilihat  bahwa  kurs  mempunyai  pengaruh negative sebesar -0.0002 artinya jika kurs naik maka inflasi turun dan sebaliknya jika kurs  turun  maka  inflasi  naik.  Sedangkan besarnya nilai pengaruh kurs terhadap inflasi -0.0002 artinya kurs 1% maka inflasi akan turun sebesar 0.0002%. sedangkan tingkat signfikan  inflasi  dengan  kurs  ditujukan dengan  probabilitas  sebesar  0.715  >  0.05 artinya  kurs  tidak  berpengaruh  signifikan terhadap inflasi.

## Hipotesis 3
H0 : SBI tidak berpengaruh terhadap inflasi Ha : SBI berpengaruh terhadap inflasi.
Dari pengujian  regresi berganda  dapat dilihat  bahwa  SBI  mempunyai  pengaruh positive sebesar 1,760 artinya jika SBI naik maka inflasi naik dan sebaliknya jika SBI

## Hipotesis 1
H0: Suku bunga deposito tidak ber-pengaruh terhadap inflasi H  a  :  Suku  bunga  deposito  berpengaruh terhadap inflasi.
Dari pengujian  regresi berganda  dapat dilihat  bahwa  suku  bunga  deposito mempunyai  pengaruh  negative  sebesar  -
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito

## Terhadap Tingkat Inflasi
Dari hasil uji F diatas diketahui bahwa F-hitung  sebesar  8,475  dengan  nilai signifikansi sebesar 0.000 < 0.05. maka H0 ditolak  yang  berarti    terdapat    hubungan antara  seluruh  variable  independen  yaitu suku  bunga  deposito,  kurs,  SBI,  M1 terhadap inflasi.

## Hipotesis 4
H0 : M1 tidak berpengaruh terhadap inflasi Ha : M1 berpengaruh terhadap inflasi.
Dari hasil uji F diatas diketahui bahwa F-hitung  sebesar  8,475  dengan  nilai signifikansi sebesar 0.000 < 0.05. maka Ho ditolak  yang  berarti  terdapat  hubungan antara  seluruh  variable  independen  yaitu suku  bunga  deposito,  kurs,  SBI,  M1 terhadap inflasi.
turun  maka  inflasi  turun.  Sedangkan besarnya nilai pengaruh SBI  terhadap inflasi 1,760 artinya SBI naik 1% maka inflasi akan turun  sebesar  1.760%.  sedangkan  tingkat signfikan inflasi dengan  ditujukan dengan probabilitas sebesar  0.000 < 0.05  artinya SBI berpengaruh signifikan terhadap inflasi ditujukan dengan probabilitas sebesar  0.308 >  0.05  artinya  M1  tidak  berpengaruh signifikan terhadap inflasi.

## 2. Uji F (Pengujian Simultan)
Uji F digunakan untuk menguji apakah secara  bersama-sama  seluruh  variable independent  mempunyai  hubungan  yang signifikan terhadap variable dependent. Pengambilan keputusan :
Jika Sig. < alpha 0,05 maka Ho ditolak Jika Sig. > alpha 0,05 maka Ho gagal ditolak.
H0 : tidak  terdapat hubungan antara seluruh variable  independen  yaitu  suku  bunga deposito, kurs, SBI, M1 terhadap inflasi
Ha :  terdapat  hubungan  antara  seluruh variable  independen  yaitu  suku  bunga deposito, kurs, SBI, M1 terhadap inflasi.
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011

## Implikasi ekonomi
Pengaruh JUB (M1) terhadap Inflasi
Tekanan inflasi di Indonesia disebabkan meningkatnya jumlah uang  beredar. inflasi adalah  suatu  kenaikan  harga  yang  terus menerus dari barang-barang dan jasa secara umum  (bukan  satu  macam  barang  saja) Jumlah uang beredar didasarkan pada teori kuantitas bahwa inflasi hanya terjadi jika ada penambahan  jumlah  uang  yang  beredar. kebijakan  dari  hubungan  tersebut  adalah bahwa  inflasi  perlu  dikendalikan  untuk menekan laju inflasi.
Dalam  penelitian  ini  yang  dilakukan terlihat  bahwa  JUB  (M1)    berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap inflasi di  Indonesia    periode  2006-2011.6, ditunjukan  dengan  nilai  koefisien  sebesar 6.276E-06  yang prob 0.308 > 0.05. dengan hasil  ini  dikatakan  bahwa  kebijakan pemerintah  untuk  mengubah  JUB  (M1) tidak efektif dalam mengen-dalikan tingkat inflasi.

## Pengaruh  Suku  Bunga  SBI  terhadap Inflasi
Kebijakan  bunga  rendah  akan mendorong  masyarakat  untuk  memilih investasi  dan  masyarakat  melakukan kegiatan pada pasar uang / pasar modal dan sektor-sektor  produktif dari pada menabung . Pada saat penelitian yang dilakukan terlihat bahwa  SBI  berpengaruh    positif  dan signifikan  terhadap  inflasi  di  Indonesia periode  2006-2011.6,    ditunjukan  dengan
nilai koefisien sebesar  1.760 dengan prob 0.0000  <  0.05. Artinya  SBI  berpengaruh signifikan terhadap inflasi. Pada saat bunga tinggi  masyarakat lebih suka menabung di bank  umum,  dana  yang  masuk  ke  bank umum akan dialokasikan dalam pembelian SBI.  Dana masyarakat yang masuk ke bank umum dapat di alokasikan berupa investasi dan pembelian SBI.

## Pengaruh Nilai Tukar  terhadap Inflasi (KURS)
Dalam penelitian yang dilakukan terlihat bahwa  nilai  tukar  berpengaruh  positif terhadap inflasi di Indonesia periode 2006- 2011.6,  ditunjukan  dengan  nilai  koefisien sebesar -0.0002 dengan prob 0,715 > 0.05 dengan hasil tersebut dapat dikatakan bahwa kebijakan pemerintah untuk mengubah nilai tukar  tidak  efektif  dalam  mengendalikan tingkat inflasi.
Penulis  menduga  hal  tersebut disebabkan karena melemahnya nilai tukar menyebabkan  kenaikan  yang  tinggi  pada harga  barang-barang  yang  mengandung komponen impor. Sehingga nilai tukar (Rp /USD) mengalami depresi apabila produsen- produsen  yang  menggunakan  USD  untuk membeli bahan baku kegiatan produksinya mengalami  peningkatan  biaya/ cost untuk meng-imbangi adanya biaya/ cost produsen tersebut  akan menaikan harga jual (harga jual  lebih  mahal)  sehingga  konsumen membayar lebih banyak dan mengakibatkan jumlah  uang  beredar  bertambah,  identik dengan terjadinya inflasi.
Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar (M1), Suku Bunga Sbi, Nilai Tukar Suku Bunga Deposito

## Terhadap Tingkat Inflasi

## Pengaruh Suku Bunga Deposito terhadap Inflasi
Kebijakan  bunga  rendah  akan mendorong  masyarakat  untuk  memilih investasi  atau  melakukan  kegiatan  pada pasar uang / pasar modal dan sektor-sektor produktif  dari  pada  menabung.  Dalam penelitian  yang  dilakukan  terlihat  bahwa suku  bunga  deposito  berpengaruh  negatif terhadap inflasi di Indonesia periode 2006- 2011.6,  ditunjukan  dengan  nilai  koefisien sebesar  -0.153  dengan  signifikan  0,783  > 0.05 dengan hasil tersebut dapat dikatakan bahwa  kebijakan  pemerintah  untuk mengubah suku bunga deposito tidak efektif dalam  mengendalikan tingkat inflasi.

## SIMPULAN  DAN  IMPLIKASI KEBIJAKAN
Berdasarkan  analisis  Regresi  linier berganda  yang  telah  dilakukan  maka diperoleh pada kesimpulan sebagai berikut:
1. Jumlah uang beredar (M1) mem-punyai pengaruh  positive  terhadap  inflasi artinya  apabila  JUB  naik  maka  inflasi naik, dan sebaliknya apabila JUB turun maka  inflasi  turun  dan  JUB  tidak berpengaruh signifikan terhadap inflasi.
2. Nilai  tukar  (Rp/USD)  mempunyai pengaruh negative artinya apabila nilai tukar (Rp/USD)turun maka inflasi naik, sebaliknya apabila nilai tukar (Rp/USD) naik maka inflasi turun dan nilai tukar
(Rp/USD) tidak berpengaruh signifikan terhadap inflasi.
3. SBI  mempunyai  pengaruh  positive artinya  apabila  SBI  naik  maka  inflasi naik, dan sebaliknya apabila SBI turun maka inflasi turun. Dan SBI berpengaruh signifikan terhadap inflasi.
4. Suku  bunga  deposito  mempunyai pengaruh negative  apabila suku  bunga deposito  naik  maka  inflasi  turun.  Dan sebaliknya apabila suku bunga deposito turun maka inflasi naik dan suku bunga deposito tidak ber-pengaruh signifikan terhadap inflasi.
Berdasarkan  hasil  analisis  dan kesimpulan yang diperoleh, maka terdapat beberapa  implikasi  kebijakan  sebagai berikut:
1. Bank Indonesia harus lebih hati – hati dalam  menambah  atau  mengurangi jumlah  uang  beredar,  yang  dimana  BI dapat  memaksimalkan  kebijakan moneter dengan cara mengatur jumlah uang beredar menggunakan BI rate. 2. Adanya  upaya  dari  pemerintah  untuk menetapkan  menstabilkan  nilai  tukar rupiah  terhadap  dollar.  Kebijakan stabilisasi  nilai  tukar  rupiah  dalam jangka panjang harus tetap diupayakan agar  memberikan  pengaruh  terhadap penurunan  tingkat  inflasi.  Untuk  itu Bank  Indonesia  tetap  harus  mem- perhatikan  faktor–faktor  yang  mem- berikan  pengaruh  terhadap  per- kembangan nilai tukar.
Media Ekonomi Vol. 19, No. 3, Desember 2011
3. Dalam menerapkan kebijakan moneter,
Bank  Indonesia  harus  meningkatkan peran  suku  bunga  SBI  sebagai  alat moneter  dalam  mempengaruhi  inflasi dan  variabel  makroekonomi  dalam jangka panjang. Untuk menekan inflasi maka  kebijakan  yang  diambil  adalah menstabilkan  tingkat  suku  bunga  SBI tetap  stabil,  sejalan  dengan  kondisi makro ekonomi Indonesia yang terjadi saat ini

## DAFTAR PUSTAKA
Banjarnahor, Nova Riatna.2008.
Mekanisme  Suku  Bunga  SBI sebagai  sasaran  Operasional
Kebijakan  Moneter.  BEMP. Jakarta Gujarati,  Damodar  .  2007.  Dasar-dasar Ekonometrika 3 th. Erlangga. Hamdy.  2008.  Manajemen  Keuangan Internasional 4th. ed. YAI. Jakarta Julaihah,  dan  Insukindro.  2004.  “Analisis Dampak  Kebijakan  Moneter Terhadap  Variabel Makroekonom di Indonesia Tahun 1983.1 - 2003.2",  Buletin  Ekonomim
Moneter dan Perbankan,
September ,  Vol. 7 323-341 Khalwaty,  Tajul.  2000.  Inflasi  Dan Solusinya. Edisi pertama. PT.SUN
: Jakarta
Kharie,  L.  (2006).  “Hubungan  Kausal Dinamis Antara Variabel-Variabel Moneter Utama
dan  Output:  Kasus  Indonesia  di  Bawah Sistem  Nilai  TukarMengambang dan  Mengambang  Terkendali”. Buletin  Ekonomi  Moneter danPerbankan, Juni, Vol 9(1): 75– 112.
Mankiw,  Gregory.  2003.  Pengantar  Teori Ekonomi  Makro  5thed.  Worth. UnitedState.
Nuryati,  Y.,H.Siregar  dan A.  Ratnawati. 2006,  “Dampak  Kebijakan Inflation Targeting Terhadap  Beberapa  Variabel  Makro ekonomi  di  Indonesia”,  Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Juni, Vol.9(1) : 113-134
Rahardja,  Prathama  dan  Mandala Manurung. 2005. Teori Ekonomi Makro Suatu Pengantar. Lembaga penerbit  Falkutas  Ekonomi Universitas Indonesia :Jakarta. Sukirno,  Sadono  (2004).  Pengantar  Teori Ekonomi Makro, Edisi Ketiga, Raja
Grafindo Persada, Jakarta.
Sitinjak dan Kurniasari. (2003), “ Pengaruh Kurs  Terhadap  Ekonomi”,  bulletin ekonomi dan Perbankan.
Sunariyah,  2006,  Pengantar  Pengetahuan Pasar  Modal,  Edisi  Kelima,  UPP
STIM YKPN, Yogyakarta.
D.  Zulverdi  (1998),  “  Penggunaan  Suku Bunga  Moneter  sebagai  sasaran Operasional Kebiajakan moneter di Indonesia”,  buletin  Ekonomi danPerbankan, Juli, Vol.1 25-58. www.bi.go.id