## Analysis Of Pros And Cons Among The Public On The News Of The Acquisi;on Of Pt Holcim Indonesia Tbk By PT Semen Indonesia Tbk With Nvivo SoDwa
Analisis  Pro  Dan  Kontra  Di  Kalangan  Publik  Terhadap  Berita  Akuisisi  Pt  Holcim Indonesia Tbk Oleh PT Semen Indonesia Tbk Dengan SoDware Nvivo

## Jubei Levianto
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta jubei@upnvj.ac.id
ABSTRACT
One of the SOEs opera/ng in the cement industry, namely PT. Semen Indonesia Tbk, is one of the companies that has made acquisi/ons to grow its assets. On November 12 th , 2018, PT Semen Indonesia Tbk oﬃcially reached an acquisi/on agreement with the parent PT Semen Holcim Tbk, namely Lafarge Holcim. The acquisi/on by PT Semen Indonesia Tbk of PT Semen Holcim Tbk will impact the public, so there are pros and  cons  regarding  this  acquisi/on  within  the  public.  Therefore,  this  research  will  explore  public percep/ons regarding the acquisi/on of PT Semen Holcim Tbk by PT Semen Indonesia Tbk. In this case, this research will also examine the reasons for those who are pro for the acquisi/on decision and those who are  against  the  acquisi/on.  This  research  uses  a  qualita/ve  approach  to  data  analysis  using  NVIVO soLware. The ﬁndings of this research are that the reason the pros support the acquisi/on of PT Semen Holcim Tbk by PT Semen Indonesia Tbk is more due to emo/onal sen/ment, namely a sense of na/onalism. Reasons from the technical economics side, such as improving service and company eﬃciency, which are more related to the public interest, are not too dominant among the pro par/es. On the other hand, the opposing par/es' reasons for opposing the acquisi/on of PT Semen Holcim Tbk by PT Semen Indonesia Tbk are dominated by concerns that PT Semen Indonesia Tbk will take advantage of the beneﬁts of pecuniary economies in the form of increased market power, to increase cement selling prices to the detriment of society.
Keywords: Pros and Cons, Acquisi/on, Semen Indonesia

## ABSTRAK
Salah satu BUMN yang bergerak di industri semen, yaitu PT. Semen Indonesia Tbk, merupakan salah satu perusahaan yang melakukan akuisisi untuk menumbuhkan asetnya. Pada 12 November 2018, secara resmi PT Semen Indonesia Tbk telah mencapai kesepakatan akuisisi dengan induk PT Semen Holcim Tbk, yaitu Lafarge Holcim. Akuisisi yang dilakukan PT Semen Indonesia Tbk terhadap PT Semen Holcim Tbk akan menimbulkan dampak terhadap publik, sehingga terdapat pro dan kontra mengenai akuisisi tersebut di dalam publik. Oleh karena itu peneliOan ini akan menggali mengenai persepsi publik terhadap akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk. Dalam hal ini, peneliOan ini juga akan melihat alasan pihak  yang  pro  terhadap  keputusan  akuisisi  dan  pihak  yang  kontra  terhadap  akuisisi.  PeneliOan  ini menggunakan pendekatan kualitaOf untuk analisis data dengan memanfaatkan soLware NVIVO. Temuan peneliOan ini adalah alasan pihak pro untuk mendukung akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk lebih dikarenakan senOmen yang bersifat emosional, yaitu rasa nasionalisme. Alasan dari sisi technical economies seperO adanya peningkatan pelayanan dan eﬁsiensi perusahaan yang sebenarnya lebih berkaitan dengan kepenOngan publik, justru Odak terlalu dominan di kalangan pihak pro. Di sisi lain, alasan  pihak  kontra  untuk  menentang  akuisisi  PT  Semen  Holcim  Tbk  oleh  PT  Semen  Indonesia  Tbk didominasi oleh kekhawaOran bahwa PT Semen Indonesia Tbk akan memanfaatkan manfaat pecuniary economies berupa peningkatan kekuatan pasar, untuk menaikkan harga jual semen sehingga merugikan masyarakat.
Kata Kunci: Pro dan Kontra, Akuisisi, Semen Indonesia

## 1. Pendahuluan
Pada umumnya perusahaan menumbuhkan asetnya melalui ekspansi internal, dimana perusahaan  mengembangkan  divisi  –  divisi  dalam  perusahaan  tersebut  dengan  pendanaan
internal atau eksternal. Namun perusahaan juga dapat menumbuhkan asetnya dengan membeli kepemilikan dari perusahaan lain untuk dijadikan anak perusahaan (akuisisi) atau digabungkan dengan perusahaannya (merger) (Ang et al., 2014). Dengan melakukan akuisisi, perusahaan yang melakukan akuisisi diharapkan dapat meningkatkan skala ekonominya, meningkatkan kekuatan pasarnya,  atau  mengurangi  risiko  dengan  diversiﬁkasi  (Barney,  2007).  Salah  satu  BUMN  yang bergerak di industri semen, yaitu PT. Semen Indonesia Tbk, merupakan salah satu perusahaan yang melakukan akuisisi untuk menumbuhkan asetnya. Pada 12 November 2018, secara resmi PT Semen Indonesia Tbk telah mencapai kesepakatan akuisisi dengan induk PT Semen Holcim Tbk, yaitu Lafarge Holcim. Dalam kesepakatan tersebut, PT Semen Indonesia Tbk membeli 80,6% saham PT Semen Holcim Tbk dengan nilai 917 juta dolar AS atau 13,47 triliun rupiah (Wareza, 2018).  Dengan  adanya  akuisisi  tersebut,  maka  PT  Semen  Indonesia  Tbk  akan  memiliki  skala ekonomi yang lebih besar dan juga menguasai pangsa pasar yang lebih besar.
Akuisisi yang dilakukan PT Semen Indonesia Tbk terhadap PT Semen Holcim Tbk akan menimbulkan  dampak  terhadap  publik,  sehingga  terdapat  pro  dan  kontra  mengenai  akuisisi tersebut di dalam publik. Di satu sisi dengan adanya peningkatan skala ekonomi dan eﬁsiensi yang  dicapai  dengan  adanya  akuisisi,  maka  hal  tersebut  akan  menurunkan  harga  jual  semen sehingga menguntungkan bagi publik. Namun di sisi yang lain, peningkatan pangsa pasar dan kekuatan  pasar  PT  Semen  Indonesia  Tbk  justru  memberikan  kesempatan  bagi  PT  Semen Indonesia Tbk untuk meningkatkan harga jual semennya, mengingat perusahaan yang memiliki kekuatan  pasar  yang  besar  cenderung  memiliki  kebebasan  untuk  meningkatkan  harga  jual produknya (Barney, 2007).
Hal inilah yang mengakibatkan Ombulnya pro dan kontra terhadap akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk di dalam publik. Riset mengenai akuisisi dan merger sejauh  ini  hanya  berfokus  pada  persepsi  pihak  di  dalam  perusahaan  (direksi  dan  karyawan perusahaan yang terkait) atau investor pasar modal (Edwards & Edwards, 2012; Schijven & Hic, 2012). Namun riset sejauh ini belum melihat mengenai persepsi publik, terutama pro dan kontra di  kalangan  publik  mengenai  keputusan  akuisisi  dan  merger  perusahaan.  Oleh  karena  itu peneliOan ini akan menggali mengenai persepsi publik terhadap akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk. Dalam hal ini, peneliOan ini juga akan melihat alasan pihak yang pro terhadap keputusan akuisisi dan pihak yang kontra terhadap akuisisi.

## 2. Tinjauan Pustaka

## A. Akuisisi
Akuisisi merupakan Ondakan suatu perusahaan untuk membeli saham mayoritas dari perusahaan  lain  dan  menjadi  pemilik  pengendali  di  perusahaan  tersebut.  Berbeda  dengan merger, pada akuisisi idenOtas perusahaan yang dibeli tetap ada dan perusahaan tersebut Odak dilebur  dengan  perusahaan  pembelinya.  Akuisisi  dapat  dilakukan  dengan  mengakuisisi perusahaan supplier atau retailer ( ver/cal  acquisi/on ),  mengakuisisi  kompeOtor  ( horizontal acquisi/on ), atau mengakuisisi perusahaan yang Odak terkait dengan akOvitas bisnis perusahaan tersebut  ( conglomerate  acquisi/on )  (Barney,  2007).  Tindakan  akuisisi  sendiri  dilakukan  oleh perusahaan dikarenakan perusahaan mengharapkan adanya sejumlah manfaat, yaitu:
1. Technical Economies : Dengan adanya akuisisi, maka perusahaan dapat meningkatkan skala ekonominya melalui penguasaan aset – aset produkOf perusahaan yang diakuisisi, seperO pabrik, jaringan distribusi, dan pengalaman serta kapabilitas produksi. Dengan penguasaan aset – aset tersebut serta tercapainya sinergi antara aset perusahaan yang diakuisisi dengan aset perusahaan pengakuisisi, maka kinerja operasional perusahaan juga akan lebih eﬁsien.
2. Pecuniary  Economies :  Dengan  adanya  akuisisi,  maka  perusahaan  pengakuisisi  akan menguasai  pangsa  pasar  yang  dimiliki  oleh  perusahaan  yang  diakuisisinya.  Akibatnya kekuatan  pasar  ( market  power )  perusahaan  pengakuisisi  akan  meningkat,  sehingga
kemampuan perusahaan pengakuisisi untuk menentukan harga produknya juga akan semakin meningkat.
3. Diversiﬁca/on  Economies :  Dengan  adanya  akuisisi,  maka  perusahaan  dapat  melakukan diversiﬁkasi dengan membeli perusahaan lain (Barney, 2007).

## B. Persepsi Terhadap Akuisisi
Riset pada umumnya menganalisis persepsi mengenai akuisisi dari pihak – pihak yang terkait langsung dengan perusahaan. Riset Mario Schijven dan Michael A. Hic dilakukan untuk mengetahui persepsi investor di Amerika Utara terhadap berita mengenai akuisisi dari tahun 1990  hingga  tahun  2004  (Schijven  &  Hic,  2012).  Riset  MarOn  R  Edwards  dan  Tony  Edwards dilakukan untuk mengetahui persepsi pegawai perusahaan pengakuisisi dan perusahaan yang diakuisisi di Belanda dan Swedia (Edwards & Edwards, 2012).
Riset  sejauh  ini  belum  melihat  mengenai  persepsi  pihak  yang  Odak  terkait  secara langsung  dengan  perusahaan,  yaitu  publik.  Padahal  keputusan  akuisisi  juga  menimbulkan dampak terhadap publik, sehingga menarik untuk melihat bagaimana persepsi publik terhadap akuisisi.  Secara  umum  persepsi  publik  dapat  posiOf  atau  negaOf  terhadap  suatu  keputusan akuisisi. Publik memandang posiOf terhadap akuisisi, jika akuisisi memberikan dampak posiOf bagi publik, seperO adanya peningkatan pelayanan dan eﬁsiensi perusahaan yang diOmbulkan dari adanya technical economies . Namun persepsi publik terhadap akuisisi akan negaOf apabila akuisisi memberikan dampak negaOf, seperO adanya peningkatan kekuatan pasar perusahaan pengakuisisi ( pecuniary economies ), sehingga pasar menjadi oligopoli atau monopoli dan harga produk perusahaan menjadi lebih mahal (Barney, 2007).

## C. Akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk
Lafarge Holcim Ltd yang merupakan perusahaan asal Swiss dan induk dari PT Semen Holcim Tbk, sejak bulan Juli 2018 sudah berkeinginan untuk melepas 80,64% kepemilikannya (6,18 miliar saham) di PT Semen Holcim Tbk (Kontan.co.id, 2018). Sejumlah perusahaan, seperO Taiheiyo Cement Corp. dari Jepang, YLT Corp. dari Malaysia, PT Semen Indonesia Tbk, dan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk, dikabarkan meminaO tawaran dari Lafarge Holcim tersebut (Bisnis.com, 2018). Pada 12 November 2018, secara resmi akhirnya PT Semen Indonesia Tbk mencapai kesepakatan akuisisi dengan  Lafarge Holcim. Dalam kesepakatan tersebut, PT Semen Indonesia Tbk membeli 80,6% saham PT Semen Holcim Tbk dengan nilai 917 juta dolar AS atau 13,47 triliun rupiah. Dana akuisisi sendiri diperoleh dari pinjaman sejumlah bank asing, yaitu Bank BNP Paribas, Deutsche Bank AG Singapore Branch, Maybank Kim Eng SecuriOes Ltd, MUFG Bank, dan Standard Chartered Bank. Dengan adanya akuisisi ini, maka PT Semen Indonesia Tbk menguasai empat pabrik semen, 33 pabrik siap pakai, dan dua tambang agregat yang dimiliki PT Holcim Indonesia Tbk. Selain itu pangsa pasar PT Semen Indonesia meningkat dari 39% menjadi 55%,  sehingga  akuisisi  ini  menjadikan  PT  Semen  Indonesia  Tbk  sebagai  perusahaan  dengan pangsa pasar terbesar di Indonesia (Wareza, 2018). Dapat dilihat bahwa dengan adanya akuisisi, maka PT Semen Indonesia Tbk akan memperoleh manfaat technical economies dan pecuniary economies , dimana manfaat tersebut dapat menguntungkan atau merugikan publik. Hal inilah yang  memicu  adanya  pro  dan  kontra  terhadap  keputusan  akuisisi  yang  dilakukan  PT  Semen Indonesia Tbk.

## 3. Metode PeneliKan
A. Jenis PeneliKan dan Data
Tujuan dari peneliOan ini akan menggali mengenai persepsi publik terhadap akuisisi PT Semen  Holcim  Tbk  oleh  PT  Semen  Indonesia  Tbk,  sehingga  peneliOan  ini  menggunakan pendekatan  kualitaOf  untuk  analisis  data.  Pendekatan  kualitaOf  dipilih  dikarenakan  mampu memberikan  pemahaman  yang  lebih  mendalam  ( in-depth  understanding )  terhadap  persepsi publik  mengenai  akuisisi  PT  Semen  Holcim  Tbk  oleh  PT  Semen  Indonesia  Tbk,  terutama mengenai pro dan kontra yang muncul dalam publik (Cooper & Schindler, 2014).
Data  yang  digunakan  dalam  peneliOan  ini  adalah  komentar  yang  berasal  dari  video channel CNBC  Indonesia  yang  berjudul  “Semen  Indonesia  Caplok  Holcim”  (CNBC  Indonesia, 2018).  Komentar  yang  dipilih  untuk  analisis  merupakan  komentar  yang  secara  tegas menunjukkan kesetujuan atau keOdaksetujuan mengenai akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk. Terdapat 20 komentar yang dipilih untuk analisis dari 132 komentar di video tersebut.

## B. Pereduksian Data dan Penyajian Data
Pereduksian  data  dilakukan  dengan  bantuan soLware NVIVO  11.  Unit  analisis  yang digunakan merupakan kata/frasa. Data selanjutnya dipisahkan dalam dua kode yang berbeda, yaitu Pro dan Kontra (terdapat 14 pendapat pro dan 6 pendapat kontra). Setelah pereduksian data dilakukan, selanjutnya data disajikan dalam dua bentuk, yaitu wordcloud dan tabel temaOk (Suyanto, 2018).

## 4. Hasil Dan Pembahasan
A. Alasan Pihak Yang Pro Terhadap Akuisisi PT Semen Holcim Tbk Oleh PT Semen Indonesia Tbk
Gambar 1. Wordcloud Pihak Pro Akuisisi

## Gambar 2. Tabel TemaKk Pihak Pro Akuisisi
Berdasarkan wordcloud dan tabel temaOk, dapat dilihat bahwa kata yang mendominasi pada pendapat pihak pro adalah semen , asing , Indonesia , dan jadi. Sehingga dapat dikatakan bahwa  alasan  pihak  pro  untuk  mendukung  keputusan  akuisisi  PT  Semen  Holcim  Tbk  oleh  PT Semen  Indonesia  Tbk  lebih  dikarenakan  senOmen  yang  bersifat  emosional,  yaitu  rasa nasionalisme.  Keberhasilan  akuisisi  dipandang  oleh  pihak  pro  sebagai  kemenangan  bangsa Indonesia terhadap pihak asing. Hal ini dapat dilihat pada sejumlah pendapat berikut:
“Begini  perusahan  Indo  (Indonesia)  seharusnya.  Ayo  ambil  perusahaan  tambang  – tambang  asing yg (yang) potensinya besar” (akun Dani Bent).
“Mantap BUMN ga (Odak) jadi beli Indosat tapi  malah beli perusahaan semen asing” (akun Mr. kampret).
“Satu persatu aset nasional kembali ke pangkuan ibu perOwi. Cuma di era Jokowi (Presiden Joko Widodo). Tp (tapi) kampret (pendukung Prabowo Subianto) pasO akan selalu nyinyir” (akun Anton Kurnia Purba).
Alasan dari sisi technical economies seperO adanya peningkatan pelayanan dan eﬁsiensi perusahaan  yang  sebenarnya  lebih  berkaitan  dengan  kepenOngan  publik,  justru  Odak  terlalu dominan di kalangan pihak pro dibanding alasan yang bersifat emosional yaitu rasa nasionalisme. Namun  alasan  tersebut  masih  dapat  ditemui  serta  diungkapkan  pula  oleh  reporter  CNBC  di dalam video tersebut:
“Bagus, jadi harga semen bisa diteken (diturunkan)” (akun Ali Murdiono).
“Melalui akuisisi ini Semen Indonesia akan menjadi produsen terbesar di Asia Tenggara. Akuisisi  ini  dinilai  akan  mengubah  industri  semen  dari  kompeOOf  menjadi  oligopoli, sehingga berpeluang menciptakan perbaikan rata – rata harga jual atau average selling price semen yang lebih baik” (reporter CNBC) (CNBC Indonesia, 2018).
B. Alasan Pihak Yang Kontra Terhadap Akuisisi PT Semen Holcim Tbk Oleh PT Semen Indonesia Tbk
Gambar 1. Wordcloud Pihak Kontra Akuisisi
Tabel 1. Tabel TemaKk Pihak Kontra Akuisisi
Berdasarkan wordcloud dan tabel temaOk, dapat dilihat bahwa kata yang mendominasi pada pendapat pihak kontra adalah harga , naik , semen , bakal , dan mahal . Hal ini menunjukkan bahwa alasan pihak kontra didominasi oleh kekhawaOran bahwa PT Semen Indonesia Tbk akan memanfaatkan  manfaat pecuniary  economies berupa  peningkatan  kekuatan  pasar,  untuk menaikkan harga jual semen sehingga merugikan masyarakat. Hal ini dapat dilihat pada sejumlah pendapat berikut:
“Tunggu, jangan senang dulu. Dengan oligopoli bisa – bisa harga semen di Indonesia bisa merangkak naik atau bahkan mendaki. Ironi memang masyarakat harus tetap bangga dengan produk perusahaan plat merah, tapi harga yg (yang) ditawarkan mahal dibanding perusahaan  swasta.  Ini  mungkin  baik  tapi  disisi  lain  akan  berdampak  juga.  Kalo gampangnya sih kita bisa lihat power provider di Indonesia hanya ada satu -monopoli-, kita  Odak  mempunyai  opsi  lain  keOka  pemerintah  menaikkan  harga  listrik”  (akun Template Now).
“Cement (semen) makin mahal jadinya” (akun Rily A. Putra). “Halah...harga semen bakal naik lgi (lagi) nih” (akun Indra Gunawan) (CNBC Indonesia, 2018).

## 5. Penutup Kesimpulan
PeneliOan ini bertujuan untuk menggali mengenai persepsi publik terhadap akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk. Dalam hal ini, peneliOan ini juga akan melihat alasan  pihak  yang  pro  terhadap  keputusan  akuisisi  dan  pihak  yang  kontra  terhadap  akuisisi. Temuan peneliOan ini adalah alasan pihak pro untuk mendukung akuisisi PT Semen Holcim Tbk
oleh PT Semen Indonesia Tbk lebih dikarenakan senOmen yang bersifat emosional, yaitu rasa nasionalisme. Alasan dari sisi technical economies seperO adanya peningkatan pelayanan dan eﬁsiensi perusahaan yang sebenarnya lebih berkaitan dengan kepenOngan publik, justru Odak terlalu dominan di kalangan pihak pro. Di sisi lain, alasan pihak kontra untuk menentang akuisisi PT Semen Holcim Tbk oleh PT Semen Indonesia Tbk didominasi oleh kekhawaOran bahwa PT Semen Indonesia Tbk akan memanfaatkan manfaat pecuniary economies berupa peningkatan kekuatan pasar, untuk menaikkan harga jual semen sehingga merugikan masyarakat.
DaQar Pustaka
Ang, S. K., Hong, J., Koh, A., Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2014). Financial Management: Theory and Prac/ce, An Asia Edi/on . Cengage Learning Asia Pte Ltd.
Barney,  J.  B.  (2007). Gaining  and  Sustaining  Compe//ve  Advantage (Third  EdiOon).  Pearson EducaOon Inc.
Bisnis.com.  (2018). Divestasi  SMCB  Saatnya  Industri  Semen  Berkonsolidasi .  Bisnis.Com. hcp://industri.bisnis.com/read/20180821/257/830109/divestasi-smcb-saatnya-industri- semen-berkonsolidasi
CNBC  Indonesia.  (2018). Semen  Indonesia  Caplok  Holcim .  CNBC  Indonesia. hcps://www.youtube.com/watch?v=kwwTfxNeOuM
Cooper, D. R., & Schindler, P. S. (2014). Business Research Methods (Twelph). McGraw-Hill/Irwin. Edwards, M. R., & Edwards, T. (2012). Company and country eﬀects in internaOonal mergers and acquisiOons: Employee percepOons of a merger in three European countries. Economic and Industrial Democracy , 33 (3), 505–529. hcps://doi.org/10.1177/0143831X11421685 Kontan.co.id. (2018). Lafargeholcim Berniat Melepas Unit Usahanya di Indonesia . Kontan.co.id. hcps://investasi.kontan.co.id/news/lafargeholcim-berniat-melepas-unit-usahanya-di- indonesia
Schijven,  M.,  &  Hic,  M.  A.  (2012).  The  vicarious  wisdom  of  crowds:  Toward  a  behavioral perspecOve on investor reacOons to acquisiOon announcements. Strategic Management Journal , 33 (11), 1247–1268. hcps://doi.org/10.1002/smj.1984 Suyanto. (2018). Analisis Data KualitaOf. In J. Hartono (Ed.), Metode Pengumpulan dan Teknik Analisis Data (pp. 293–316). Penerbit Andi. Wareza,  M.  (2018). Semen  Indonesia  Resmi  Ambil  Alih  Holcim .  CNBC  Indonesia. hcps://www.cnbcindonesia.com/market/20181114080712-17-42025/semen-indonesia- resmi-ambil-alih-holcim