PENGARUH MARKET SHARE , KECAKAPAN MANAJERIAL, DAN

## MANAJER YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN POLITIK TERHADAP TINGKAT KESEHATAN PERUSAHAAN BADAN USAHA MILIK NEGARA (BUMN) DI INDONESIA
Elok Fitriya 1 , Zaki Baridwan 2 , Endang Mardiati 3
1 Mahasiswa Universitas Brawijaya
2 Universitas Brawijaya 3 Universitas Brawijaya

## ABSTRACT
This  study  aims  to  determine  the  effect  of  market  share,  managerial  skills, and managers who have political ties to the soundness of state-owned companies in Indonesia.  Data  were  collected  in  the  form  of  financial  statements  of  companies listed on the SOE Ministry in 2011 until 2013. The research sample, a company that has  the  financial  data  are  complete  and  already  in  the  audit.  Hypothesis  testing using  Multiple  Linear  Regression  with  SPSS  version  19.  The  results  prove  that managers  who  have  political  relations  are  the  factors  that  determine  the  level  of health of state-owned companies in Indonesia. Meanwhile, the value of market share and  managerial  skills  is  a  factor  that  does  not  determine  the  health  condition  of state-owned companies in Indonesia.
Keywords: Market share, managerial skills, managers who have political relations, soundness of the company.
1. PENDAHULUAN

## 1.1 Latar Belakang
Sistem penilaian kinerja keuangan  perusahaan  tercermin  dalam laporan  keuangan  yang  diterbitkan perusahaan. Manfaat
laporan keuangan  antara  lain:  menciptakan nilai  perusahaan,  menentukan  harga saham, dan untuk menentukan kompensasi  yang  akan  diterima  oleh manajemen.
Laporan keuangan
digunakan  oleh  pemilik  perusahaan untuk  mengukur  efektivitas  kinerja manajerial sebagai hasil dari
representasi kerja mereka dalam perusahaan.
Kinerja  manajerial  tercermin pada  laporan  keuangan  perusahaan. Laporan  keuangan  mempunyai  arti yang penting bagi kelangsungan perusahaan.  Untuk  melihat  tingkat kesehatan  perusahaan  tidak  hanya diukur dengan keadaan fisiknya (seperti:  gedung,  pembangunan  atau ekspansi)  saja.  Perkembangan  suatu perusahaan  tercermin  pada  laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan  salah  satu  alat  yang
digunakan untuk mengevaluasi kinerja manajemen.  Salah  satu  hasil  evaluasi kinerja  manajemen  yaitu  mengukur tingkat kesehatan perusahaan.
Maksud  dan  tujuan  Undang- undang  Dasar  1945  Pasal  33  ayat  2 yaitu harapan pemerintah untuk meningkatkan kinerja perusahaan BUMN sebagai penggerak perekonomian  bangsa  yang  mengelola sumber-sumberdaya penting dan
industri  strategis.  Dengan  semakin baiknya  kinerja  BUMN  diharapkan
semakin mendorong kemajuan ekonomi bangsa. Pembangunan nasional merupakan wujud sumbangan terbesar BUMN. Pemerintah
mendapatkan  dana  yang  besar  untuk mendanai pembangunan, melalui kontribusi  dividen  yang  disetorkan  ke kas  negara.  Akan  tetapi  masih  banyak perusahaan BUMN yang setiap tahunnya  mengalami  kondisi  kurang sehat  dan  tidak  sehat.  Berikut  ini  data yang diperoleh peneliti tentang tingkat kesehatan perusahaan BUMN:
Gambar 1: Tingkat Kesehatan Perusahaan BUMN
0 20 40 60 80 100 120 2011 2012 2013 Perush Sehat Perush Kurang Sehat Perush Tidak Sehat
Sumber: Kementrian BUMN Penelitian ini merupakan
pengembangan  penelitian  sebelumnya tentang  kinerja  keuangan.  Stiawan (2009) membuktikan faktor-faktor yang  berpengaruh  terhadap  kinerja keuangan yang diproksi dengan profitabilitas  perusahaan.  Sedangkan, Djuwitaningsih  dan  Rahman  (2010) meneliti  tentang  pengaruh  kinerja
keuangan perusahaan. Perbedaan penelitian  ini  dengan  sebelumnya adalah  kinerja  keuangan  perusahaan diproksi  dengan  tingkat  kesehatan perusahaan.
Wagner  dan  Hollenbeck  (2010) menyatakan  bahwa  ada  beberapa  hal yang dapat mendorong kegiatan politik dalam organisasi adalah
personalitas
individu,
ketidakmenentuan,  ukuran  organisasi, level  hirarki,  heterogenitas  anggota, dan  pentingnya  keputusan.  Salah  satu hal  tersebut  adalah  level  hirarki. Politik sering ditemukan dalam manajer  tingkat  atas  karena  manajer tingkat  atas  mempunyai  kekuasaan yang  dibutuhkan  untuk  terlibat  dalam politik.  Oleh  karena  itu,  dalam penelitian  ini  ditambahkan  variabel manajer  yang  mempunyai  hubungan politik.  Perusahaan  BUMN  dipilih sebagai objek penelitian karena perannya yang strategis dalam perekonomian Indonesia.
1.2 Tujuan Penelitian
Berdasarkan uraian di atas maka tujuan dari penelitian ini adalah:
1. Untuk  memperoleh  bukti  empiris tentang  pengaruh market  share terhadap tingkat kesehatan
perusahaan.
2. Untuk  memperoleh  bukti  empiris tentang pengaruh kemampuan
manajerial terhadap tingkat kesehatan perusahaan.
3. Untuk  memperoleh  bukti  empiris tentang  pengaruh  manajer  yang memiliki hubungan politik terhadap tingkat kesehatan perusahaan.

## 2. TELAAH PUSTAKA

## 2.1 Stewardship Theory
Kepentingan
organisasi
merupakan  sasaran  hasil  utama  para manajer dalam perusahaan bukan pada tujuan-tujuan individu, hal ini merupakan definisi dari teori stewardship .  Teori  ini  mempunyai dasar  psikologi  dan  sosiologi  yang telah  tersusun,  para  eksekutif  sebagai steward termotivasi  untuk  bertindak sesuai  keinginan  prinsipal,  selain  itu perilaku steward tidak akan meninggalkan  organisasinya  sebab steward berusaha  mencapai  sasaran organisasinya (Lex dan James , 2012).
Teori stewardship didesain bagi  para  peneliti  untuk  menguji situasi  di  mana  para  eksekutif  dalam perusahaan sebagai pelayan ( stewardess )  dapat  termotivasi  untuk bertindak  dengan  cara  terbaik  bagi prinsipalnya  (Davis et  al. ,  1997). Selanjutnya,  Chin  (2000)  menyatakan bahwa manusia pada hakekatnya dapat dipercaya,  mampu  bertindak  dengan penuh  tanggung  jawab,  memiliki integritas dan kejujuran terhadap pihak lain.  Ini  merupakan  asumsi  filosofis mengenai sifat manusia yang membangun stewardship theory .

## 2.2 Tingkat Kesehatan Perusahaan
Davis et  al. (1997)  teori stewardship didesain untuk para eksekutif  perusahaan  untuk  bertindak secara  baik  dan  bertanggungjawab bagi  pemiliknya.  Tindakan  tersebut tercermin pada laporan kinerja keuangan perusahaan. Laporan kinerja berupa  laporan  keuangan  perusahaan.
Laporan  keuangan  merupakan  alat dalam  mengambil  keputusan.  Selain sebagai  alat  pengambilan  keputusan, laporan  keuangan  dapat  digunakan untuk  menentukan  tingkat  kesehatan keuangan perusahaan.
Penelitian  ini  pada  perusahaan BUMN.  Laporan  penilaian  kinerja keuangan  perusahaan  BUMN  sudah dirumuskan  oleh  pemerintah yang  dituangkan  dalam  SK  Menteri Keuangan  RI  No.826/KMK.013/1992. Kinerja perusahaan BUMN juga dapat dilihat  dari  aspek  keuangan,  aspek operasional,  dan  aspek  administrasi termasuk  klasifikasi  sehat  atau  tidak sehat, jumlah nilai yang dicapai dalam
penelitian kinerja keuangan disesuaikan ke dalam klasifikasi kinerja  keuangan  berdasarkan  Surat Keputusan  Menteri  BUMN  No.  KEP- 100/MBU/2002 untuk diketahui kesehatannya,  yaitu  tercermin  pada daftar skor berikut ini:

## Tabel 1 Klasifikasi Kinerja Perusahaan BUMN
SEHAT KURANG SEHAT TIDAK SEHAT AAA  Apabila total TS≥95 BBB  Apabila 50<TS≤65 CCC  Apabila 20<TS≤30 AA apabila 80<TS≤95 BB Apabila 40<TS≤50 CC Apabila 10<TS≤20
A apabila 65<TS≤80 B Apabila 30<TS≤40 C Apabila total TS≤10
Sumber: SK Menteri BUMN RI No. KEP-100/MBU/2002
Penilaian  tingkat  kesehatan  BUMN, yaitu  menurut  SK  Menteri  BUMN  RI No.  KEP-100/MBU/2002  meliputi penilaian  :  1)  Aspek  Keuangan,  2)
Aspek  Operasional,  dan  3)  Aspek Administrasi.
2.3 Market  Based  View  Theory
(MBV)
Dasar  pemikiran  teori market based  view menurut  Porter  (1996) bahwa  kinerja  perusahaan  bergantung pada  industri  dan  posisi  relatif perusahaan terhadap pesaing.
Perusahaan  melihat  pasarnya  terlebih dahulu, melakukan analisis lingkungan eksternal,  serta  melihat  perusahaan yang sangat dinamis.
Porter  (1996)  terdapat  3  strategi generik  untuk  mencapai  keunggulan kompetitif,  antara  lain:  1)  Biaya kepemimpinan, dengan cara memproduksi  dengan  biaya  yang
rendah  dari  pesaing  perusahaan.  2)
Differensiasi. Dengan cara
membedakan  produk  dari  pesaing dengan  atribut  yang  lebih  menarik bagi pelanggan. Seperti: produk dengan kualitas tinggi, merk, dan fitur produk  yang  inovatif.  3)  Fokus, dengan cara berkonsentrasi pada pasar dalam pengertian yang sempit.
Konsep ini mengajarkan bagaimana  tujuan  perusahaan  adalah mencapai keunggulan kompetitif.
Untuk  dapat  mencapai  keunggulan kompetitif,  harus  dapat  memenangkan posisi  pasar.  Salah  satu  cara  untuk memenagkan posisi pasar yaitu dengan differensiasi produk.
Differensiasi  produk  yang  menarik bagi konsumen akan menciptakan nilai tambah  produk.  Nilai  tambah  produk tinggi  dapat  mengakibatkan  penjualan produk  semakin  besar.  Penjualan bertambah akan dapat menambah nilai market share . Nilai market share yang tinggi menyebabkan perusahaan semakin  mudah  mencapai  keunggulan kompetitif.
2.4 Pangsa Pasar (Market Share)
Tujuan  perusahaan  mencapai keunggulan kompetitif.
Untuk mencapai keunggulan kompetitif yaitu dengan  meninggikan  nilai market share perusahaan. Market share
adalah penjualan perusahaan dibandingkan dengan pasar keseluruhan normalnya (Stiawan,
2009).  Nilai market  share akan  tinggi jika  menghadapi  persaingan  sedikit. Perusahaan  dapat  memasang  harga tinggi, tanpa kehilangan konsumen.
Pertumbuhan  penjualan  yang dihasilkan  dari  permintaan  primer lebih  murah  daripada  yang  dicapai dengan  menangkap  pangsa  pasar  dari pesaing.  Sebaliknya,  kerugian  dalam pangsa pasar akan mendapatkan masalah jangka panjang yang membutuhkan  penyesuaian  strategis.
Perusahaan  dengan  pangsa  pasar  di bawah  tingkat  tertentu  mungkin  tidak layak.  Demikian  juga,  dalam  lini produk  perusahaan,  tren  pangsa  pasar untuk produk individu dianggap indikator  awal  dari  peluang  masa depan.
2.5 Resource  Based  View  Theory
(RBV)
Pada  1960-an  ahli  ekonom beranggapan bahwa sumberdaya perusahaan  relatif  lebih  homogen dalam suatu industri, di mana penyimpangan dari norma-norma industri  tersebut  akan  mengakibatkan penurunan  kinerja.  Baru  pada  tahun 1980-an,  beberapa  ahli  manajemen strategi  mulai  memperluas  ide  bahwa sumberdaya  perusahaan  sebenarnya tidaklah homogen. Konsep ini kemudian  semakin  berkembang  dan lebih  mudah  diterima  di  berbagai kalangan, sehingga
beberapa penelitian yang relevan terus dikembangkan.
Kesimpulan dari beberapa hasil penelitian tersebut menyatakan, bahwa sebenarnya  sumberdaya  yang  dimiliki perusahaan  dapat  menjadi  sumber keunggulan  dan  dapat  meningkatkan kinerja perusahaan (Wernwefelt, 1984;
Barney,  1986;  Rumelt,  1991;  Amit  & Schoemaker,  1993).  Para  ahli  tersebut berpandangan bahwa sumberdaya heterogen  yang  dimiliki  perusahaan merupakan dasar keunggulan.
Pandangan  ini  kemudian  banyak diadopsi  oleh  para  ahli  manajemen karena  hasil  penelitian  pada  saat  itu mampu menunjukkan bahwa, perusahaan yang menggunakan
sumberdaya heterogen memiliki tingkatan  ekonomi  yang  lebih  tinggi dibandingkan  dengan  perusahaan  lain (Arora dan Gambarella, 1997).
Manajer puncak sangat penting dalam menentukan strategi perusahaan.  Manajer  yang  cakap  akan menghasilkan  keputusan  yang  handal (Demerjian et  al. ,  2012).  Salah  satu kunci  keberhasilan  sebuah  perusahaan adalah  adanya  manajer  yang  mampu mendesain  proses  bisnis  yang  efisien dan  mampu  membuat  keputusan- keputusan  yang  dapat  memberi  nilai tambah  bagi  perusahaan  (Isnugrahadi dan  Kusuma,  2009).  Oleh  karena  itu, kecakapan manajerial merupakan elemen penting bagi kemajuan perusahaan.

## 2.6 Kecakapan Manajerial
Teori  RBV  menyatakan  bahwa perusahaan  bersaing  berdasarkan  pada sumberdaya dan kemampuannya.Kemampuan perusahaan dapat diukur dengan kecakapan manajerial.
Kecakapan  manajerial  diukur melalui  seberapa  efisien  manajer dalam menggunakan sumberdaya perusahaan untuk menghasilkan
keluaran yang optimal. Pada umumnya, perusahaan memiliki sumberdaya  berupa  ekuitas,  tenaga kerja,  dan  aset  untuk  menghasilkan keluaran  berupa  pendapatan  dan  laba. Laba  yang  tinggi  merupakan  tanda bahwa perusahaan menghasilkan output  yang  tinggi.  Untuk  perusahaan yang  efisiennya  di  atas  rata-rata,  laba merupakan  hasil  dari  efisiensi  yang lebih  besar  tersebut.  Sebaliknya,  laba yang  lebih  rendah  atau  mengalami kerugian  merupakan  tanda  bahwa metode produksi tidak efisien (Salvatore,  2005).  Selain  kecakapan manajerial, faktor lain yang
berpengaruh terhadap
kinerja
perusahaan yaitu manajer yang mempunyai political connection
(Ravelino dan Quayle, 2013).
2.7 Manajer yang Memiliki
Hubungan Politik Teori RBV menyatakan bahwa perusahaan bersaing berdasarkan sumberdaya dan kemampuannya.
Sumberdaya dapat berupa aset maupun sumberdaya manusia.
Sumberdaya  manusia  yang  ada  pada perusahaan  bersifat  heterogen  (Barnet et  al. 1994).  Sumberdaya  manusia yang  dimiliki  perusahaan  antara  lain: para  manajer  dan  karyawan.  Manajer perusahaan  terdiri  atas  manajer  yang mempunyai  hubungan  politik  dan manajer yang tidak mempunyai hubungan politik.
Kemunculan politik dalam organisasi  juga  dikaitkan  dengan adanya  perilaku  politik  di  kalangan anggota  organisasi.  Perilaku  tersebut membuka  ruang  yang  besar  bagi individu dalam organisasi untuk melibatkan  diri  dalam  politik.  Selain manajer  yang  mempunyai  hubungan politik  merupakan  faktor  yang  dapat memengaruhi tingkat kesehatan perusahaan. Faktor lain yaitu kekuatan market  share. Konsep  dasar market share adalah teori market based view .
Berdasarkan argumentasi teori di atas  dan  penelitian  terdahulu,  maka dirumuskan hipotesis:
H1: Market  share berpengaruh  positif terhadap tingkat kesehatan perusahaan. H2: Kecakapan manajerial
berpengaruh positif terhadap
tingkat kesehatan perusahaan.
H3: Manajer yang mempunyai hubungan  politik  berpengaruh positif  terhadap  tingkat  kesehatan perusahaan.

## 3. METODE PENELITIAN
3.1 Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi  penelitian  mencakup seluruh  perusahaan  yang  memiliki laporan  keuangan  pada  tahun  2011- 2013.  Tahun  2011  jumlah  perusahaan BUMN  di  Indonesia  adalah  142 perusahaaan. Tahun 2012 total seluruh perusahaan BUMN adalah 142
perusahaan.  Dan  tahun  2013  seluruh perusahaan  BUMN  berjumlah  143 perusahaan.
Teknik pengambilan sampel
menggunakan metode purposive sampling ,  yaitu  pengambilan  sampel dengan pertimbangan-pertimbangan tertentu.  Pertimbangan  tersebut  antara lain:
1. Perusahaan yang terdaftar di Kementrian  BUMN  tahun  2011 sampai 2013.
2. Perusahaan yang mempunyai laporan keuangan secara lengkap.
3. Perusahaan yang laporan keuangannya sudah diaudit.
4. Perusahaan  yang  tidak  terlikuidasi pada tahun 2011 sampai 2013.
3.2 Metode Pengumpulan Data Metode pengumpulan data adalah  secara  dokumenter.  Dokumen yang  dikumpulkan  berupa  laporan keuangan perusahaan-perusahaan yang sudah  di  audit.  Data  penelitian  tidak hanya  dikumpulkan  berupa  dokumen, tetapi  data  diperoleh  dari  surat  kabar dan website.
3.3 Analisis Data
3.3.1. Analisis Statistik Deskriptif
Analisis  deskriptif  memberikan gambaran  atau  deskripsi  suatu  data yang dilihat dari nilai rata-rata (mean) . Analisis deskriptif ini digunakan untuk memberikan gambaran variabel- variabel  penelitian  sebagai  variabel independen yaitu market share, kecakapan  manajerial,  dan  manajer yang  mempunyai  hubungan  politik untuk  melihat  pengaruh  terhadap tingkat kesehatan perusahaan.

## 3.3.2 Regresi Linier Berganda
Penelitian  ini  menggunakan
teknik  analisis  regresi  linier  barganda.
Persamaan  regresi  pada  penelitian  ini sebagai berikut:
Y =
Di mana:
= Tingkat kesehatan perusahaan
= Konstanta
X1 = Market share X2 = Kecakapan Manajerial
X3 = Manajer yang mempunyai hubungan politik
= Koefisien regresi market share
= Koefisien regresi kecakapan Manajerial
= Koefisien regresi manajer yang mempunyai hubungan politik
= Standard error Di  mana sampai adalah koefisien prediktor yang diketahui dari nilai Unstandardized  Coefficients
Model regresi yang baik adalah model regresi  yang  bebas  dari  uji  asumsi klasik.
3.3.3 Pengujian Hipotesis Penelitian
Pengujian  hipotesis  dilakukan dengan  menguji  pengaruh  masing- masing  variabel  terhadap  tingkat kesehatan  perusahaan  (uji  t).  Jika signifikansi nilai |t| > 0,05, maka dapat disimpulkan  terdapat  pengaruh  yang signifikan pada masing-masing
prediktornya. Pedoman yang digunakan adalah
jika nilai
signifikansinya  lebih  kecil  dari  0,05, maka kesimpulan yang diambil adalah menolak  hipotesis  nol  (Ho)  dan menerima  hipotesis  alternatif  (Ha) yang  berarti  ada  pengaruh  signifikan secara statistik.

## 4. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Populasi dan Sampel Penelitian
Data  laporan  keuangan  seluruh perusahaan BUMN di Indonesia periode 2011-2013. Dari data
keuangan  pada  periode  tersebut  maka diperoleh  gambaran  data  sebagai berikut:
Tabel 2 Data Penelitian Keterangan 2011 2012 2013 Jumlah Persh. BUMN 142 142 143 Perusahaan yang terlikuidasi 3 3 3 Perusahaan Baru 1 TOTAL 139 139 139 4.2Analisis Statistik Deskriptif Analisis  deskriptif  bertujuan untuk memberikan penjelasan mengenai  variabel  penelitian  yang diamati.  Adapun  hasil  uji  statistik deskriptif sebagai berikut: Tabel 3 Hasil Statistik Deskriptif Keterangan Minimal Maksimal Rata-rata Std Deviasi Market Share 0 99 55.23 31.087 Kecakapan Manajerial 0.00 1.00 0.5185 0.37102 Manajer  yang  mempunyai hubungan politik 0 82 15.58 12.361
Dari  tabel  di  atas  dapat  dilihat bahwa  nilai  minimum market  share (X 1 )  sebesar  0%  dan  nilai  maksimum sebesar  99%,  dengan  nilai  rata-rata sebesar  55.23%.  Hal  ini  menunjukkan bahwa  pertumbuhan  nilai market share cenderung  bagus.  Nilai  standar deviasi  sebesar  31.087%,  hal  ini berarti nilai standar deviasi lebih kecil dibandingkan  dengan  nilai mean .  Hal ini  menyebabkan  bahwa  pencerminan penyimpangan sangat rendah, sehingga  data  berkarakteristik  normal dan non bias.
Variabel  kedua  yaitu  kecakapan manajerial (X 2 ). Nilai minimum kecakapan manajerial sebesar 0.00 dan nilai  maksimumnya  sebesar  1.00, dengan  nilai  rata-rata  sebesar  0.5185. Nilai  deviasi  standar  sebesar  0.37102, artinya  bahwa  nilai  rata-rata  lebih tinggi  dibandingkan  dengan  nilai deviasi  standar.  Hal  tersebut  berarti bahwa  pencerminan  penyimpangan sangat  rendah,  sehingga  penyebaran data berdistribusi normal dan non bias.
Variabel  ketiga  yaitu  manajer yang  mempunyai  hubungan  politik (X 3 ).  Nilai  minimum  manajer  yang
mempunyai  hubungan  politik  sebesar 0%. Nilai maksimumnya sebesar 82%, dengan rata-rata sebesar 15.58%. Nilai standar  deviasi  sebesar  12.361%, artinya  bahwa  nilai  deviasi  standar lebih  kecil  dibandingkan  dengan  nilai mean .  Hal  ini  menunjukkan  bahwa pencerminan  penyimpangan  sangat rendah,  sehingga  penyebaran  data berdistribusi normal dan non bias.
4.3 Analisis Regresi Linier

## Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda merupakan  hasil  pengujian  terhadap model  regresi  linier  berganda  pada faktor-faktor yang berpengaruh terhadap tingkat kesehatan perusahaan BUMN  di  Indonesia.  Hasilnya  adalah
sebagai berikut:

## Tabel 4 Hasil Regresi Linier Berganda
Variabel Koefisien Nilai t Hipotesis Constant 1.402 22.698 Market Share (MS) -0.002** -3.093 Tidak Didukung Kecakapan Manajerial (KM) -0.211** -3.350 Tidak Didukung Manajer  yang  Mempunyai  Hubungan  Politik (MYMHP) 0.004* 2.070 Didukung
R Square = 0.056 F value = 8.106 Koefisien determinasi ( ) digunakan untuk mengukur kemampuan model dalam
memprediksi hubungan antara variabel dependen dengan variabel independen. Tabel  di  atas  menunjukkan  bahwa nilai  koefisien  determinasi  sebesar 0.056.  Artinya  bahwa  model  dapat memprediksi  hubungan  antara  tingkat kesehatan perusahaan terhadap market
share ,  kecakapan  manajerial,  dan manajer  yang  mempunyai  hubungan politik  sebesar  5,6%.  Sedangkan, sisanya 94,4% dijelaskan oleh variabel lain  diluar  penelitian.  Nilai  F  hitung sebesar  8.106  sedangkan  nilai  F  tabel sebesar  3.063  (lihat  tabel  regresi  nilai F).  Karena  Fhitung>Ftabel,  model regresi baik/signifikan.
4.4 Pengujian Hipotesis
**Signifikan pada level 1% *Signifikan pada level 5%
Pengujian
signifikansi hipotesis  penelitian  ini  menggunakan
uji t. Uji t digunakan untuk mengetahui  pengaruh market  share , kecakapan  manajerial,  dan  manajer yang  mempunyai  hubungan  politik terhadap tingkat
kesehatan perusahaan.
Hipotesis 1 menyatakan bahwa market  share berpengaruh  positif terhadap tingkat
kesehatan perusahaan.  Hasil  pengujian  statistik menunjukkan  bahwa  nilai  t  sebesar 3.093  (<1.64),  dapat  disimpulkan bahwa market  share berpengaruh terhadap tingkat kesehatan perusahaan BUMN.  Akan  tetapi  arah  hipotesis (positif) berbeda dengan nilai koefisien  (negatif),  sehingga  H1  tidak didukung.
Hipotesis 2 menyatakan bahwa kecakapan  manajerial  berpengaruh terhadap tingkat kesehatan perusahaan.  Hasil  pengujian  statistik menunjukkan  bahwa  nilai  t  sebesar 3.350  (<1.64),  dapat  disimpulkan bahwa kecakapan manajerial signifikan  terhadap  tingkat  kesehatan perusahaan  BUMN.  Akan  tetapi  arah hipotesis (positif) berbeda dengan nilai
koefisien  (negatif),  sehingga  H2  tidak didukung.
Hipotesis 3 menyatakan bahwa manajer  yang  mempunyai  hubungan politik  berpengaruh  posistif  terhadap tingkat  kesehatan  perusahaan.  Hasil pengujian statistik menunjukkan bahwa  nilai  t  sebesar  2.070  (>1.64), dapat disimpulkan bahwa H3 didukung.
4.5 Pembahasan
1. Market Share
Hasil pengujian statistik menunjukkan bahwa H1tidak didukung. Penelitian ini tidak konsisten  dengan  penelitian  Nurhadi (2004),  Stiawan  (2009),  Budiwati  dan Sri  (2009).  Penelitian  ini  konsisten dengan penelitian Anto (2012).
Penelitian Nurhadi (2004)
tentang pengaruh pangsa pasar, kesehatan  bank,  kepemilikan,  dan klasifikasi  terhadap  profitabilitas  bank di  Indonesia.  Penelitian  dilakukan pada bank-bank devisa nasional dengan pooling data  2001  sampai 2003.  Hasil  penelitian  menyatakan bahwa  pangsa  pasar  dan  kesehatan bank berpengaruh
terhadap profitabilitas bank di Indonesia. Sedangkan kepemilikan dan klasifikasi
tidak berpengaruh terhadap profitabilitas bank di Indonesia.
Kinerja  perusahaan  diproksi  dengan laba yang dihasilkan.
Stiawan (2009) melakukan
penelitian  tentang  pengaruh  faktor makro  ekonomi,  pangsa  pasar,  dan karakteristik bank
terhadap profitabilitas  bank  syariah.  Penelitian dilakukan pada seluruh bank syariah di Indonesia  pada  periode  2005  sampai 2008.  Hasil  penelitian  menyatakan bahwa  faktor  makro  ekonomi,  pangsa pasar, dan karakteristik bank berpengaruh  terhadap  profitabilitas bank  syariah.  Kinerja  perusahaan diproksi dengan profitabilitas bank.
Penelitian  Budiwati  dan  Sri (2009) tentang pengaruh pangsa pasar, rasio leverage ,  dan  rasio  intensitas modal terhadap return saham.
Penelitian  dilakukan  pada  perusahaan otomotif  yang  terdaftar  di  BEI.  Hasil penelitian  menyatakan  bahwa  pangsa pasar  dan  rasio leverage berpengaruh terhadap return saham.  Sedangkan rasio intensitas modal tidak berpengaruh  terhadap return saham.
Kinerja  perusahaan  diproksi  dengan return saham.
Penelitian di atas kinerja perusahaan  lebih  difokuskan  pada orientasi  bisnis  yaitu  menghasilkan laba  yang  maksimal.  Tetapi  penelitian ini  perusahaan  BUMN  merupakan perusahaan  yang  tidak  mementingkan mencari  laba  maksimal  tetapi  lebih fokus  pada  pemenuhan  kebutuhan rakyat  untuk  mencapai  kesejahteraan. Sehingga, konteks dan budaya organisasi  berbeda  antara  perusahaan yang  berorientasi  pada  bisnis  dengan perusahaan non bisnis.
Penelitian  ini  konsisten  dengan penelitian  Anto  (2012)  yang  meneliti tentang  pengaruh  variabel-variabel makro  ekonomi  terhadap  kinerja  bank syariah  periode  2006-2011.  Populasi dan  sampel  penelitian  pada  bank syariah  selama  periode  2006  sampai 2011.  Hasil  penelitian  menyatakan bahwa  variabel market  share baik jangka panjang maupun jangka pendek tidak berpengaruh terhadap profitabilitas bank umum syariah.
Hal  lain  yang menjadi  penyebab yaitu pertama karena pesaing perusahaan BUMN sangat kecil bahkan tidak ada. Hal ini dapat dilihat pada  nilai  total  penjualan  pasar perusahaan  BUMN  sangat  tinggi.
Kedua, nilai market share dipengaruhi oleh penjualan perusahaan dan  total  penjualan  di  pasar.  Nilai penjualan perusahaan BUMN rata-rata sangat  tinggi.  Hal  ini  disebabkan karena  perusahaan  BUMN  merupakan perusahaan  vital  yang  memengaruhi aktivitas  kelangsungan  hidup  baik rumah  tangga  maupun  perusahaan. Nilai total  penjualan pasar perusahaan BUMN  sangat  tinggi,  hal  ini  karena perusahaan  BUMN  memiliki  sedikit atau  tidak  memiliki  pesaing  di  pasar. Contoh  perusahaan  listrik  Negara (PLN),  PLN  merupakan  satu-satunya perusahaan listrik yang ada di Indonesia.  Karena  perusahaan  satu- satunya di Indonesia, PLN mempunyai nilai  penjualan  dan  total  penjualan pasar yang  tinggi karena  tidak mempunyai pesaing di pasar.
Perusahaan  BUMN  merupakan perusahaan yang sebagian besar sahamnya  dimiliki  pemerintah.  Teori market based view menyatakan bahwa sebuah  perusahaan  untuk  mencapai keunggulan  kompetitif    yaitu  dengan mempertahankan posisinya pada pasar. Sedangkan, UUD 1945 pasal 33 menyatakan  bahwa  perusahaan  yang menguasai  hajat  hidup  orang  banyak
dikuasai oleh Negara. Sehingga, peranan BUMN sangat strategis dalam perekonomian bangsa. Karena peranannya  sangat  stategis,  posisi perusahaan  BUMN  tidak  tergantung pada  pasar  akan  tetapi  pada  tingkat pemenuhan kebutuhan rakyat Indonesia. Sesuai dengan tujuan pendirian  perusahaan  BUMN  yaitu semata-mata untuk kesejahteraan rakyat Indonesia.
2. Kecakapan Manajerial Hasil pengujian statistik
menunjukkan bahwa H2 tidak didukung.
Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian sebelumnya yaitu
penelitian Demerjian et  al. (2012),  Isnugrahadi dan  Kusuma  (2009),  Djuwitaningsih dan Rahman (2010).
Demerjian et al. (2012) melakukan penelitian dengan
memperkenalkan  suatu  alat  ukur  baru untuk  mengkuantifikasi  kecakapan manajerial. Kesimpulan penelitian menyatakan bahwa DEA dapat digunakan sebagai alat ukur kecakapan manajerial. Hasil penelitian menyatakan  bahwa  adanya  pengaruh positif  antara  kecakapan  manajerial dengan  kualitas  laba.  Artinya  bahwa
semakin  cakap  seorang  manajer, semakin berkualitas laba yang dihasilkan.  Kualitas  laba  merupakan proksi dari kinerja keuangan
perusahaan. Isnugrahadi  dan  Kusuma  (2009)
membuktikan  secara  empiris  tentang pengaruh kecakapan manajerial
terhadap  manajemen  laba  dengan kualitas auditor sebagai variabel
pemoderasi.  Pengukuran  kecekapan manajerial menggunakan
DEA.
Penelitian ini untuk mengetahui hubungan antara kecakapan manajerial dengan  kinerja  keuangan  perusahaan yang diproksi dengan manajemen laba. Hasil  penelitian  menyatakan  bahwa kecakapan  manajerial  berpengaruh positif terhadap manajemen laba.
Djuwitaningsih (2010) melakukan penelitian tentang
pengaruh kecakapan manajerial terhadap kinerja keuangan perusahaan. Populasi  dan  sampel  penelitian  pada perusahaan  manufaktur  yang  terdaftar di  BEI  pada  periode  2009.  Analisis data  yang  digunakan  regresi  linier berganda.  Hasil  simpulan  penelitian didapat  bahwa  kecakapan  manajerial berpengaruh terhadap kinerja
keuangan perusahaan. Penelitian di atas lebih ditekankan pada perusahaan
manufaktur yang kebijakan dan budaya  organisasinya  berbeda  dengan perusahaan milik pemerintah.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya yaitu pengukuran  input  yang  berbeda.  Pada penelitian  sebelumnya  pengukuran input  menggunakan  total  aset  dan jumlah  tenaga  kerja  dibandingkan dengan  output  penjualan  yang dihasilkan.  Sedangkan  pada  penelitian ini menggunakan input biaya operasional  perusahaan  dan  jumlah tenaga  kerja  dibandingkan  dengan output total pendapatan yang diterima.
Hal  ini  disebabkan  oleh  Teori RBV  merupakan  teori  yang  dapat dijadikan dasar pada variabel kecakapan  manajerial.  Dasar  teori
RBV adalah perusahaan dapat meningkatkan  kinerja  dengan  cara mengoptimalkan  sumberdaya  yang dimiliki perusahaan.
Manajer merupakan  sumberdaya  yang  dimiliki perusahaan. Kecakapan manajer merupakan  hal  yang  terpenting  dalam kelangsungan  hidup  perusahaan.  Pada perusahaan BUMN, kecakapan manajerial tidak berpengaruh terhadap
tingkat  kesehatan  perusahaan.  Hal  ini disebabkan  oleh  jumlah  aset  tetap, jumlah tenaga kerja, dan total penjualan.  Jumlah  aset  tetap  dalam perusahaan  BUMN  dari  tahun  ke tahun  cenderung  bernilai  tetap  atau stabil.  Jumlah  tenaga  kerja  pada perusahaan  BUMN  semakin  banyak dan meningkat setiap tahunnya.
Semakin  banyak  jumlah  tenaga  kerja, semakin  tingginya  beban  operasional perusahaan. Dan berakibat pada keuntungan perusahaan cenderung
menurun  bahkan  merugi.  Jumlah pendapatan perusahaan
BUMN cenderung stabil.
3. Manajer Yang Mempunyai Hubungan politik
Hipotesis  yang  keempat  adalah adanya pengaruh positif antara manajer  yang  mempunyai  hubungan
politik  dengan  tingkat  kesehatan peusahaan BUMN di Indonesia. Berdasarkan  hasil  analisis  berupa regresi  linier  berganda  menyatakan bahwa  manajer  yang  mempunyai hubungan  politik  berpengaruh  positif terhadap tingkat kesehatan perusahaan BUMN  di  Indonesia.  Penelitian  ini konsisten  dengan  penelitian  Rovelino dan Quayle (2013).
Menurut  teori  RBV,  perusahaan dapat  meningkatkan  kinerjanya  yaitu dengan  memaksimalkan  sumberdaya yang  dimilikinya.  Sumberdaya  dapat berupa sumberdaya fisik dan sumberdaya manusia. Manajer merupakan  sumberdaya  manusia  yang dimiliki  perusahaan.  Manajer  yang mempunyai hubungan politik berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan. Karena,
perusahaan  BUMN  merupakan perusahaan  pemerintah.  Sedangkan, hal  yang  mendasari  adanya  politik yaitu  kekuasaan.  Kekuasaan  atas kehidupan  perusahaan  hanya  dimiliki oleh  manajer.  Manajer  akan  dapat
bertindak  sesuai  dengan  kekuasaan yang  melekat  pada  dirinya.  Artinya bahwa  semakin  manajer  mempunyai hubungan  politik  yang  kuat,  kinerja keuangan  perusahaan  akan  semakin meningkat.

## 5. KESIMPULAN, DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan  pengujian  statistik dan  didukung  uraian  pembahasan  di
atas,  maka  penelitian  ini  dapat disimpulkan  bahwa market  share dan kecakapan manajerial
tidak berpengaruh terhadap tingkat
kesehatan  perusahaan  BUMN  di Indonesia.  Sedangkan,  manajer  yang mempunyai hubungan politik berpengaruh  positif  terhadap  tingkat kesehatan  perusahaan  BUMN  di Indonesia.
Secara  empiris market  based view  theory belum  dapat  dibuktikan untuk  mengukur  pengaruah  antara variabel market  share dengan  tingkat kesehatan  perusahaan  BUMN  di Indonesia.  Sedangkan, resource  based view  theory belum  dapat  dibuktikan secara empiris untuk mengukur
pengaruh variabel kecakapan manajerial  terhadap  tingkat  kesehatan perusahan BUMN di Indonesia.
Tetapi,  teori resource  based  view dapat  digunakan  untuk  mengukur pengaruh  manajer  yang  mempunyai hubungan  politik  terhadap  tingkat kesehatan  perusahaan  BUMN  di Indonesia.

## 5.2 Saran
Berdasarkan  hasil  penelitian  ini
makapeneliti ingin memberikan beberapa sarankepada peneliti berikutnya  yaitu  diharapkan  dapat menambahkan faktor-faktor yang memengaruhi tingkat kesehatan perusahaan  BUMN  di  Indonesia.
Periode penelitian selanjutnya diharapkan  lebih  panjang  yaitu  lebih dari tiga tahun.

## DAFTAR PUSTAKA
Amit  R.,  dan  Schoemaker,  P.  J.  H. 1993.  Strategic  Asets  and Organizational  Rent. Strategic Management  Journal, Vol.  14, No.1. Januari, 1993, pp. 33-46.
Anto.  2012. Pengaruh  Variabel- Variabel Makroekonomi Terhadap  Profitabilitas  Bank Umum  Syariah  di  Indonesia. Tesis.  Program  Studi  Magister Manajemen.  Program  Pasca Sarjana Universitas Islam Negeri Yogyakarta. Arora,  A  dan  A.  Gambarella,  1997. Evolution of Industry Structure of Chemical Industry. Dynamics  of  long  ruy  growth in  the  chemical  industry. New york: willey.
Barney  J.  B.,  1986. Strategic  Factor Markets:  Expectation,  Luck, and Bussiness Strategy. Management Science. 32 (10). Brigham, E. F. dan Daves, P. R. 2003. Intermediete Financial Management .  Eight  Edition. USA: Thomson. South- Western.
Budiwati  S.  W.  dan  Siti  D.  N.  2009. Pengaruh  Pangsa  Pasar,  Rasio Leverage,  dan  Rasio  Intensitas Modal Terhadap Return Saham. Karisma  Vol.  3  (2):
139-146 .
Chin Richard. 2000. Corporate Governance  Handbook ,  Gee
Publishing Ltd, London. Davis  J.,  F.  David  Scoorman  dan  Lex Donalson.  1997. Toward  a Stewarship Theory of Management, Academy of Management  Review  Vol.  22, No. 1, p. 22-47. Demerjian  P.,  Melissa  L.,  Brunch  L., dan Sarah M. 2012. Managerial Ability and Earnings  Quality .  Working Paper.
Djuwitaningsih,  T.,  dan  Rahman,  A. 2010.  Pengaruh  Kecakapan Manajerial  Terhadap  Kinerja Keuangan  Perusahaan. Jurnal Media  Riset  Akuntansi,  Vo;  1,
No. 2,  Agustus 2011. Isnugrahadi,  I.  dan  Kusuma,  I.  W. 2009.  Pengaruh  Kecakapan Manajerial Terhadap Manajemen Laba dengan Kualitas Auditor sebagai Variabel Pemoderasi. Simposium Nasional Akuntansi XII. Lex  Donalson  dan  James  H.  Davis. Stewardship Theory or Agency Theory:  CEO  Governance  and
Shareholder Return. Australian Journal  of  Management,  Vol. 16, No. 9. Juli 2012.
Nurhadi  E.  2004.  Analisis  Pengaruh
Pangsa Pasar, Kesehatan Bank, Kepemilikan,  dan  Klasifikasi Terhadap Profitabilitas Bank di Indonesia. Abstracts Tesis. Universitas Indonesia. Porter,  Michael  E.  1996. Strategi Bersaing:  Teknik  menganalisis Industri dan Pesaing alih bahasa Sigit Suryanto, Erlangga, Jakarta. Ravelino dan Quayle S. 2013. Analisis Pengaruh Political Connection Terhadap  Nilai  Perusahaan. Skripsi. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis. Universitas Diponegoro. Semarang. Republik  Indonesia.  1945. Undang- Undang Dasar 1945 Pasal 33. Rumelt M. 1991. The Resource Based Theory of Competitive Advantage: Implication  for Strategy Formulation. California Management Review. Salvatore, Dominick. 2005. Managerial Economic . Jakarta:
Salemba Empat. Surat  Keputusan  BUMN  Republik Indonesia No. KEP- 100/MBU/2002. Penilaian Tingkat Kesehatan Badan Usaha Milik Negara (BUMN).
Stiawan  A.  2009. Analisis  Pengaruh Faktor Makroekonomi, Pangsa Pasar,  dan  Karakteristik  Bank Terhadap  Profitabilitas  Bank Syariah .  Tesis.  Program  Studi Magister Manajemen. Program
Pasca Sarjana Universitas Diponegoro. Wernwefelt,  B.  1984.  A  Resource Based  View  of  the  Firm. Strategic Management Journal , E-Journal, Vol. 5, No. 2.