## PENGARUH RETURN ON EQUITY, ASSET GROWTH DAN PRICE EARNINGS RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014-2016
Silvanus Hardianto Hokardi Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara silvanusdidi@yahoo.com

## Carunia Mulya Firdausy

## Program Studi Magister Manajemen Universitas Tarumanagara
Masuk : 26-05-2020 , revisi : 26-06-2020 diterima untuk diterbitkan : 26-06-2020
Abstract : This research aims to discuss the effects of equity, asset growth, and the ratio of price earnings on the price of shares of companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2014-2016 period. Samples were taken using a purposive sampling technique. A total of 60 samples were taken from 20 companies for 3 years. The statistical method to examine the objective of multiple linear regression. This showed that equity returns have a significant effect on stock prices, whilst asset growth and price earnings ratios have no significant effect on stock prices.  Taken  together,  the  return  on  equity,  asset  growth  and  price  earnings  ratios  have  a significant effect on stock prices.
Keywords : Return on Equity, Asset Growth, Price Earnings Ratio, Stock Price
Abstrak : Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh return on equity, asset growth dan price earnings ratio terhadap harga saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2014-2016.  Sampel  diambil  dengan  menggunakan  teknik purposive sampling.  Jumlah sampel sebanyak 60 yang diambil dari 20 perusahaan selama 3 tahun.  Metode  analisis  yang  digunakan  yakni  analisis  regresi  berganda.  Sedangkan,  uji hipotesisnya menggunakan uji t, dan uji F. Hasil studi ini menunjukkan bahwa return on equity berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan, asset growth dan price earnings ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Namun hasil uji F diperoleh hasil bahwa secara  bersama-sama return  on  equity,  asset  growth dan price  earnings  ratio mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci : Return on Equity, Asset Growth, Price Earnings Ratio , Harga Saham

## PENDAHULUAN
Industri  pertambangan  merupakan  industri  yang  berkonsentrasi  pada  pengeksploitasi hasil bumi yang kemudian diolah untuk memperoleh nilai, kemudian dijual untuk memperoleh laba  yang  diinginkan  oleh  manajemen  perusahaan.  Perusahaan  pertambangan  cenderung diminati  oleh  para  investor  dalam  negeri  maupun  luar  negeri.  Saham  menjadi  salah  satu alternatif  investasi  di  pasar  modal  yang  paling  banyak  digunakan  oleh  para  investor  karena keuntungan yang diperoleh lebih besar dan dana yang dibutuhkan investor untuk melakukan investasi yang tidak begitu besar jika dibandingkan dengan obligasi.
Namun  sektor  ini  seringkali  terkena  imbas  terutama  akibat  perubahan  ekonomi  dunia seperti  turunnya  harga  minyak  dunia.  Penurunan  harga  saham  sektor  pertambangan diakibatkan  karena  seluruh  perusahaan-perusahaan  sektor  pertambangan  mengalami  tren negative yang dipicu oleh penurunan harga saham perusahaan sektor harga batu bara di pasar internasional  melemah  dan  penurunan  harga  komoditas.  Penyebab  terjadinya  pelemahan kondisi  harga  komoditas  dan  harga  saham  sektor  pertambangan  salah  satunya  dapat
dipengaruhi  oleh Return  on  Equity  (ROE),  Assets  Growth  (AG)  dan  Price  Earnings  Ratio (PER) .

## Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Return on Equity (ROE), Assets  Growth  (AG)  dan  Price  Earnings  Ratio  (PER) terhadap  harga  saham  sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016.

## TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
Rusdin  (2006:  68)  menyatakan  penentuan  harga pasar  saham  dapat  dilihat  pada  harga penutupan  (closing  price).  Berdasarkan  beberapa  pengertian  tentang  harga  saham,  pada dasarnya harga saham adalah harga penutupan yang terbentuk dari interaksi antara pembeli dan penjual dalam lantai bursa.
Anoraga dan Pakardi (2008) menyatakan bahwa saham merupakan salah satu jenis efek yang paling banyak diperdagangkan di pasar modal. Bahkan saat ini dengan banyaknya emiten yang mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Perdagangan saham semakin marak dan menarik  investor  untuk  terjun  dalam  kegiatan  jual  beli  saham.  Saham  dapat  didefinisikan sebagai  surat  berharga  sebagai  bukti  penyertaan  atau  pemilikan  individu  maupun  institusi dalam suatu perusahaan.
Hutami (2012) dalam penelitiannya menggunakan variabel Dividend Per Share (DPS), Return on Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM). Dalam penelitian ini mendapat hasil Dividen Per Share (DPS), Return on Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Sedangkan  Agustini,  Yonathan  dan  Irwansyah  (2015)  menggunakan  variabel profitabilitas , risiko bisnis , pertumbuhan asset , ukuran perusahaan dan debt to  equity ratio . Dalam  penelitian  ini  mendapatkan  hasil profitabilitas berpengaruh  positif  terhadap  harga saham sedangkan risiko bisnis berpengaruh negative terhadap harga saham, serta pertumbuhan asset, ukuran perusahaan dan debt to equity ratio tidak berpengaruh pada harga saham Demikian pula dengan Lydia dan Hening (2016) menggunakan variabel leverage , price earning  ratio dan dividend  payout .  Dalam  penelitian  ini  mendapatkan  hasil leverage berpengaruh positif terhadap harga saham sedangkan price earning ratio dan dividend payout tidak berpengaruh terhadap harga saham.

## METODOLOGI PENELTIAN Sumber dan Metode Pengumpulan Data
Jenis  penelitian  yang  dilakukan  berupa  penelitian  kuantitatif,  dimana  data  dalam penelitian  akan  dianalisa  dengan  menggunakan  metoda  statistik.  Sugiyono  (2016:10) mendefinisikan  penelitian  kuantitatif  dapat  diartikan  sebagai  metode  penelitian  yang digunakan  untuk  meneliti  pada  populasi  atau  sampel  tertentu,  random,  pengumpulan  data menggunakan  instrument  penelitian,  analisis  data  bersifat  kuantitatif/statistik  dengan  tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Metode analisis yang digunakan yakni analisis regresi berganda. Sedangkan, uji hipotesisnya menggunakan uji t, dan uji F. Periode penelitian yang  digunakan  dalam  penelitian  ini  adalah  3  tahun.  Sedangkan  sampel  diambil  dari perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. tahun 2014 – 2016.
Secara statistik persamaan dari semua variable dapat dilihat sebagai berikut :
Y = a + b1 ROE + b2 AG + b3 PER + e Dimana :
Y = Harga saham (Rupiah)
ROE  = Return on Equity (Rupiah) AG = Asset Growth (Rupiah)
PER = Price Earning Ratio (Kali)
a = Konstanta (Intercept)
b1 = Koefisien regresi perubahan Y jika ROE berubah satu satuan
b2 = Koefisien regresi perubahan Y jika AG berubah satu satuan
b3 = Koefisien regresi perubahan Y jika PER berubah satu satuan e = error

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Berdasarkan hasil penelitian diperoleh model persamaan sebagai berikut : HS = -6,670 +0,035 ROE – 0,648 AG + 0,001 PER
Dari persamaan di atas dapat dilihat bahwa Return on Equity berkontribusi memberikan pengaruh pada harga saham sebesar 0,035. Artinya, jika ROE naik sebesar satu satuan maka akan menyebabkan kenaikan harga saham sebesar 0,035 dan demikian juga sebaliknya. Asset Growth (AG) juga mempengaruhi harga saham, jika AG naik sebesar satu satuan maka harga saham akan turun sebesar 0,648 dan Price Earnings Ratio (PER) naik sebesar satu satuan maka harga saham akan naik sebesar 0,001.
Namun  dari  ketiga  variable  bebas  tersebut,  secara  parsial  hanya  ROE  dan  PER  yang memiliki pengaruh signifikan pada harga saham industri sektor pertambangan. Sedangkan AG tidak mempengaruhi harga saham secara signifikan (Tabel 1).
Tabel 1 Uji t - test Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF 1 (Constant) 6,670 ,673 9,917 ,000 ROE ,035 ,013 ,344 2,751 ,008 ,974 1,027 AG -,648 ,601 -,136 -1,078 ,286 ,960 1,041 PER ,001 ,001 ,132 1,047 ,299 ,955 1,048
a. Dependent Variable: HRG_SHM
Pada tabel 1. ROE menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,008 sehingga lebih kecil dari 0,05.  Pengujian  ini  menunjukkan  bahwa  secara  parsial  variabel Return  on  Equity  (ROE) berpengaruh signifikan terhadap harga saham. AG menunjukkan nilai sebesar 0,286 sehingga lebih  besar  dari  0,05.  Pengujian  ini  menunjukkan  bahwa  AG  tidak  berpengaruh  signifikan tehadap harga saham. Dan PER menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,299 sehingga lebih besar dari 0,05. Hal ini menunjukkan Price Earnings Ratio (PER) tidak berpengaruh signifikan tehadap harga saham.
Tabel 2
Hasil Pengujian secara Simultan (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. 1 Regression 16,359 3 5,453 3,193 ,030 b Residual 95,634 56 1,708 Total 111,993 59
a. Dependent Variable: HRG_SHM
b. Predictors : ( Constant ), PER, ROE, AG
Berdasarkan tabel diatas dari pengujian secara bersama-sama (simultan), diperoleh nilai signifikansi  sebesar  0,030,  yaitu  lebih  kecil  dari  nilai  α=0,05.  Hal  ini  menunjukkan  bahwa terdapat  pengaruh  yang  signifikan  antara  variabel  independen  (Return  on  Equity  (  ROE  ), Assets Growth ( AG ), dan Price Earnings Ratio ( PER )) terhadap variabel dependen (harga saham) dengan tingkat keyakinan 95%.
Tabel 3 Hasil Uji Rsquare Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson 1 ,382 a ,146 ,100 1,30681171 1,820 a. Predictors: (Constant), PER, ROE, AG b. Dependent Variable: HRG_SHM
Pada tabel  diatas diperoleh nilai R sebesar 0,146. Ini artinya adalah pengaruh variabel bebas [Return on Equity (ROE), Assets Growth (AG), dan Price Earnings Ratio (PER)] secara simultan terhadap harga saham adalah sebesar 14,6% yang dapat dijelaskan dalam penelitian ini. Sedangkan sisanya, yaitu sebesar 85,4% dipengaruhi oleh faktor lain di luar model regresi.

## KESIMPULAN
Berdasarkan  hasil  dari  analisis  data  dan  pembahasan,  kesimpulan  yang  didapat  dalam peneltian tersebut adalah Return on Equity mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham, Asset  Growth  tidak  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham  dan  Price  Earnings Ratio  tidak  mempunyai  pengaruh  positif  terhadap  harga  saham.  Return  on  Equity,  Asset Growth dan Price Earnings Ratio secara bersama-sama mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2016.

## SARAN
Bagi  investor  sebelum  memutuskan  untuk  membeli  saham  perusahaan,  investor  perlu melihat faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham salah satunya Return on Equity. Bagi perusahaan  sebaiknya  meningkatkan  kinerja  keuangan  sehingga  dapat  menarik  perhatian investor.dan  bagi  peneliti  selanjutnya  agar  dapat  menambahkan  sampel  perusahaan  dan variabel keuangan lainnya yang memiliki pengaruh yang lebih besar.

## DAFTAR PUSTAKA
Agustini, Irwansyah  &  Yonathan Pongtuluran. (2015). Pengaruh Profabilitas, Risiko  Bisnis,
Pertumbuhan  Asset,  Ukuran  Perusahaan  dan Debt  to  Equity  Ratio Terhadap  Harga Saham Perusahaan Farmasi.
Hutami, R.P. (2012). Pengaruh dividend per Share, Return on Equity dan Net Profit Margin Terhadap  Harga  Saham  Perusahaan  Industry  Manufaktur  yang  Tercatat  di  BEI  2006- 2010. Jurnal Nominal , 1.
Pandji, Anoraga, dan Piji Pakarti. (2008). Pengantar Pasar Modal . Jakarta : Rineka Cipta. Rusdin.  (2006). Pasar  Modal  :  Teori,  Masalah,  dan  Kebijakan  dalam  Praktik .  Bandung  : Alfabeta.
Savitri, L.A. & Oetomo, H.W. (2016). Pengaruh Leverage, Price Earning Ratio dan Dividend Payout Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Otomotif.
Sugiyono. (2016). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D . Bandung: Alfabeta.