## DAMPAK QUICK RATIO DAN LONG TERM DEBT to EQUITY RATIO TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
Hery Pandapotan Silitonga 1) , Robert Tua Siregar 2) , Elly Susanti 3)
STIE Sultan Agung Pematangsiantar Email: herysilitonga@gmail.com

## ABSTRACT
The purpose of this study is to determine the effect of quick ratio (QR) and long term debt to equity ratio (LtDER) on tobacco in cable companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
The population of this study is the cable sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the  period  2013-2018.  Sampling  with  a  purposive  sampling  method,  obtained  as  many  as  5  companies  to  be sampled.  Data  analysis  techniques  used  are  multiple  linear  regression,  hypothesis  testing,  correlation coefficient, and coefficient of determination.
The  results  of  the  quick  ratio  (QR)  research  have  a  negative  effect  while  the  long  term  to  debt  ratio (LtDER) has a positive effect on tobacco in the Cable Sub Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange for the period  2013-2018.  This  shows  that  the  higher  the  quick  ratio  will  decrease  Tobins'q  and  the  higher  the  long term debt to equity ratio will increase the Tobins'q obtained.
. Keywords: Quick Ratio (QR), Long Term Debt to Equity Ratio( LtDER), and Firm Value

## PENDAHULUAN
Pada saat ini perekonomian sedang memasuki era baru  disertai  dengan  teknologi  yang  makin  canggih, dunia  kini  memasuki  era  revolusi  industri  4.0, menekanan pada pola digital economy dan  menuntut perusahaan  untuk  mampu  bersaing  dan  bertahan untuk mencapai tujuan perusahaan. tujuan perusahaan perusahaan yaitu meningkatkan kemakmuran pemegang saham dengan cara memaksimalkan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan sangat penting karena mencerminkan  kinerja  keuangan.  Nilai  perusahaan memberikan  informasi  tentang  ukuran    kemampuan manajemen dalam menciptakan nilai pasar. Perusahaan  dipandang  memiliki  nilai  perusahaan yang  tinggi  apabila  kinerja  perusahaannya  baik. Semakin  tinggi  nilai  perusahaan  mengambarkan semakin  sejahtera  pula  pemiliknya  (Wahyudi  dan Pawestri,  2006).  Untuk  nilai  perusahaan  dalam penelitian  ini  menggunakan  menggunakan  rasio Tobin’s  Q  dimana  rasio  ini  dalam  perhitungannya melibatkan  seluruh  unsur  dari  hutang  dan  modal saham perusahaan,  yang tidak  hanya  meliputi saham biasa  dan  ekuitas  pemegang  saham  saja  akan  tetapi seluruh aset yang dimiliki oleh perusahaan.
Beberapa  faktor  yang  mempengaruhi  nilai perusahaan antara lain likuiditas, likuiditas mengambarkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi  kewajiban  jangka  pendeknya,  likuiditas dalam penelitian ini diukur dengan Quick ratio (QR). Faktor lainnya adalah  struktur modal, struktur modal digunakan    mengukur  (menilai)  keefektifan  modal perusahaan  selama  periode  tertentu  untuk  menilai keefektifan  modal,  struktur  modal  dalam  peneltiian ini  diukur  dengan  menggunakan Long  Term  Debt  t Equity Ratio (LtDER).
Dalam  penelitian  ini  yang  menjadi  objek penelitian  penulis  adalah  perusahaan  Sub  Sektor
Kabel  yang  terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada periode  2013-2018.  Sub  Sektor  Kabel  merupakan sebuah  industri  yang  bergerak  dalam  memproduksi kebutuhan  masyarakat  berupa  kabel  dan  kawat sebagai alat kebutuhan masyarakat.
Rumusan  masalah  dalam  penelitian  ini  adalah pengaruh quick  ratio (QR)  dan long  term  debt  to equity  ratio (LtDER)  terhadap  tobins’q  paa Perusahaan  Sub  Sektor  Kabel  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia.    Berdasarkan  rumusan masalah  tersebut  maka  tujuan  penelitian  ini  adalah untuk pengaruh quick ratio (QR) dan long term debt to  equity ratio (LtDER) terhadap  tobins’q  pada Perusahaan  Sub  Sektor  Kabel  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia.

## LANDASAN TEORI

## Nilai Perusahaan
Nilai  perusahaan  merupakan  suatu  persepsi investor  yang  sering  dikaitkan  dengan  harga  saham. Perusahaan  yang  dipandang  baik  oleh  seorang investor  adalah  perusahaan  laba  dan  arus  kas  yang aman. Menurut Keown et. al (2008), nilai perusahaan merupakan  suatu  nilai  pasar  atas  surat  berharga, hutang dan ekuitas perusahaan yang beredar, nilai ini ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan pasar.
Dalam  penelitian  ini  untuk  rasio  Tobin’s  Q sebagai  alat  ukur  nilai  perusahaan  dimana  rasio  ini dalam  perhitungannya  melibatkan  seluruh unsur  dari hutang  dan  modal  saham  perusahaan.  Terdapat bebrapa  faktor  yang  mempengaruhi  nilai  perusahaan yaitu keputusan investasi, pendanaan, dan manajemen aset.

## Likuiditas
Likuiditas  sering  digunakan  oleh  perusahaan maupun investor untuk mengetahui tingkat
kemampuan  perusahaan  dalam  memenuhi  kewajiban jangka  pendeknya.  Menurut  Brigham  dan  Joel (2011),  rasio  likuiditas  merupakan  kemampuan perusahaan  dalam  menunjukkan  hubungan  kas  dan aktiva lancar lainnya dengan kewajiban lancar.
Quick  Ratio (QR)  sebagai  alat  ukur  dari likuiditas. Quick  Ratio adalah  rasio  untuk  mengukur seberapa  besar  kemampuan  perusahaan  dalam menggunakan  aktiva  lancar  untuk  menutupi  utang lancarnya.  Kemampuan  membayar  pada  suatu perusahaan  dikatakan  baik  apabila  kemampuan membayarnya besar (Silitonga, 2017)

## Struktur Modal
Struktur modal sangatlah penting bagi perusahaan karena berhubungan dan berpengaruh terhadap resiko yang  akan  dihadapi  oleh  para  pemegang  saham. menurut  Sudana  (2011),  “struktur  modal  yaitu pembelanjaan jangka panjang suatu perusahaan yang diukur  dengan  perbandingan  utang  jangka  panjang dan  modal  sendiri. Long  Term  Debt  to  Equity  Ratio (LtDER) digunakan dalam mengukur struktur modal. Karena rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan  memenuhi  utang  jangka  panjang  dengan modal sendiri.

## Pengaruh Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan
Likuiditas  terlihat  baik  dilihat  dari  seberapa  baik perusahaan  melunasi  liabilitas  jangka  pendeknya dengan  menggunakan  aktiva  lancar.  Menurut Brigham  dan  Joel  (2011),  jika  rasio  likuiditas manajemen aset, manajemen utang, dan profitabilitas semuanya  terlihat  baik  dan  jika  kondisi  ini  dapat berjalan terus menerus secara stabil maka rasio pasar akan tinggi,  harga saham kemungkinan tinggi  sesuai dengan  yang  diperkirakan,  dan  manajemen  telah melakukan  pekerjaannya  dengan  baik  sehingga sebaiknya  mendapat  imbalan. Hal  ini sejalan dengan peneltiian  yang  dilakukan  Mulyana,  Zuraida,  Mulia (2018).

## Pengaruh  Struktur  Modal Terhadap  Nilai Perusahaan
Struktur modal sangatlah penting bagi perusahaan karena berhubungan dan berpengaruh terhadap resiko yang  akan  dihadapi  oleh  para  pemegang  saham. perusahaan yang mampu menghasilkan laba cenderung  meningkatkan  jumlah  utangnya,  karena tambahan  pembayaran  bunga  akan  tambah  dengan laba  sebelum  pajak.  Investor  yang  rasional  akan memandang  bahwa  peningkatan  nilai  perusahaan berasal  dari  penggunaan  utang  yang  tinggi  (Sudana, 2011). Struktur modal menjelaskan apabila keputusan investasi dan kebijakan deviden konstan, dengan kata lain seandainya perusahaan mengganti sebagai modal sendiri dengan utang dan sebaliknya.

## METODE PENELITIAN
Model  penelitian  ini  adalah  model  pendekatan kuantitatif.  Desain  penelitian  adalah  studi  lapangan dan  studi  kepustakaan.  Objek  penelitian  adalah  pada Perusahaan Sub Sektor Kabel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia  periode  2013-2018.  Populasi  dalam penelitian ini berjumlah tujuh perusahaan. Pengambilan sampel  menggunakan adalah purposive sampling ,  yaitu  teknik  penentuan  sampel  dengan pertimbangan tertentu (kriteria).
Tabel 1 Kriteria Penarikan Sampel No Kriteria jumlah 1 Perusahaan  yang  termasuk  dalam Sub Sektor Kabel yang terdaftar di Bursa  Efek  Indonesia  Periode 2013- 2018 7 2 Perusahaan yang tidak mempublikasikan laporan keuangan yang telah diaudit secara  lengkap  selama  periode 2013-2017 (2) 3 Perusahaan  yang  dijadikan  objek penelitian. 5 Sumber: Data Diolah
Berdasarkan  kriteria  pengambilan  sampel  di  atas maka  perusahaan  yang  dijadikan  objek  penelitian yaitu:
Tabel 2 Sampel Penelitian No Kode Emitmen Nama Perusahaan 1 JECC Jembo Cable Company Tbk 2 KBLI KMI Wire and Cable Tbk 3 KBLM Kabel Indo Murni Tbk 4 SCCO Supreme  Cable  Manufacturing and Commerse Tbk 5 VOKS Voksel Elektric Tbk Sumber: Data Diolah
Pengumpulan  data  yang  dilakukan  menggunakan teknik  dokumentasi.  Teknik  analisis  data  yang digunakan  uji  asumsi  klasik,  uji  regresi  linear berganda, uji hipotesis, korelasi dan determinasi.

## HASIL DAN PEMBAHASAN
Perusahaan  Sub  Sektor  Kabel merupakan perusahaan  yang  bergerak di dalam  bidang pabrikasi kabel industri, kawat, aksesoris kabel.

## Uji Asumsi Klasik

## Uji Normalitas
Pengujian  normalitas  dilakukan  dengan  uji statistik Kolmogorov-Smirnov. Hasil  uji  statistik
Kolmogorov-Smirnov sebagai berikut:
Tabel 3

## One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual N 30 Normal Parameters a,b Mean ,0000000 Std. Deviation ,13226350 Most Extreme Differences Absolute ,100 Positive ,088 Negative -,100 Kolmogorov-Smirnov Z ,550 Asymp. Sig. (2-tailed) ,923
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Data Diolah (2019)
Berdasarkan di  atas terlihat bahwa Asymp.Sig (2- tailed )  variabel Unstandardized Residual  berada  di atas nilai signifikan 0,05 yaitu sebesar 0,923. Dengan demikian  dapat  dikatakan  bahwa  variabel  residual terdistribusi normal.

## Uji Multikolinieritas
Uji Multikolinieritas bertujuan mengetahui model regresi  ditemukan  adanya  korelasi  antar  variabel bebas  (independen).  Hasil  pengujiannya  sebagi berikut:
Tabel 4 Coefficients a Model Collinearity Statistics Tolerance VIF 1 (Constant) X1 ,984 1,016 X2 ,984 1,016 a. Dependent Variable: Y
Sumber: Data Diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diketahui  bahwa  nilai TOL  untuk  X1  sebesar  1,016  >  0,10.  Nilai  TOL untuk X2 sebesar 0,969 > dari 1,016. Kedua nilai VIF tersebut  lebih  kecil  dari  10.  Maka  hasil  uji  ini membuktikan  bahwa  data  pada  modal  regresi  ini tidak terjadi gejala multikolineritas.

## Uji Heterokedastisitas
Uji  heteroskedastisitas dengan  menggunakan  metode analisis  grafik.  Metode  analisis  grafik  dilakukan dengan  mengamati scatterplot. Hasil  pengujian heteroskedastisitas  sebagai berikut:
Gambar 1 Grafik Scatterplot Sumber: Data Diolah (2019)
Berdasarkan  Gambar  1    terlihat  bahwa  plot menyebar  secara  acak,  pada  model  regresi  yang terbentuk  dinyatakan  data  tidak  terjadi  gejala heteroskedastisitas.

## Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dilakukan dengan metode durbin watson .  Hasil  uji  autokorelasi disajikan  sebagai berikut:
Tabel 5 Model Summary b Model R Adjusted R Square Durbin-Watson 1 ,806 a ,623 2,074 a. Predictors: (Constant), X2, X1 b. Dependent Variable: Y Sumber: Data Diolah (2019)
Dari  Tabel  5  di  atas    dapat  dilihat  bahwa  nilai Durbin-Watson adalah sebesar 2,074, nilai dL=1,2837  dan  nilai  dU=1,5666,  4-dU=2,4334  dan 4-dL=2,7163.  Maka  nilai Durbin - Watson berada  di antara  du  dan  4-du  (1,5666  <  2,074  <  2,4334). Hasilnya tidak ada autokorelasi pada model regresi.

## Analisis Regresi Linear Berganda
Analisis  regresi  linier  berganda  bertujuan  untuk menyatakan  hubungan  kausalitas  antara  variabel. Hasil regresi linier berganda sebagai berikut:
Tabel 6 Coefficients a Model Unstandardized Coefficients t Sig. B Std. Error 1 (Constant) ,763 ,069 11,096 ,000 X1 -,153 ,050 -3,033 ,005 X2 1,538 ,258 5,952 ,000 a. Dependent Variable: Y
Sumber: Data Diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  6,  model  persamaan  regresi linear berganda yang diperoleh adalah:
Ŷ= 0,763 – 0,153X 1 + 0,1538 X 2
Dari persamaan regresi di atas dapat diketahui bahwa quick  ratio (QR)  berpengaruh  negatif  sedangkan long  term to  debt  ratio (LtDER)  berpengaruh  positif terhadap  tobins’q  pada  Sub  Sektor  Kabel  yang Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013- 2018.

## Uji Hipotesis Uji Simultan (Uji F)
Uji  F  menunjukkan  apakah  variabel  independen dalam  model  regresi  mempunyai  pengaruh  secara bersama-sama terhadap variabel dependen.
Tabel 7 ANOVA a Model Mean Square F Sig. 1 Regression ,470 25,009 ,000 b Residual ,019 Total a. Dependent Variable: Y b. Predictors: (Constant), X2, X1
Sumber: Data Diolah (2019)
Berdasarkan  tabel  di  atas,  diperoleh  nilai  F hitung sebesar  25,009  >  F tabel dengan  df=  (0,05;  2  vs  22) sebesar  3,35,  tingkat  signifikan  0,000  ≤  0,05,  maka H 0 ditolak, artinya quick ratio (QR) dan long term to debt  ratio (LtDER)  berpengaruh  signifikan  terhadap tobins’q  pada  Sub  Sektor  Kabel  yang  Terdaftar  di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018.
Uji Parsial (Uji t)
Uji  t  dilakukan    untuk  menguji  pengaruh  antara variabel  independen  terhadap  variabel  dependen dengan asumsi  bahwa variabel  ini dianggap konstan. Berdasarkan    tabel  6  di  atas,  maka  dapat  diketahui pengaruh quick  ratio dimana  nilai  t hitung sebesar  - 3,033  >  t tabel dengan  df=  n-k-1  (30-2-1=27)  sebesar 2,05183 atau taraf signifikan 0,005 < 0,05,  maka H 0 ditolak, artinya quick ratio (QR)  berpengaruh negatif dan  signifikan terhadap tobins’q, dan pengaruh long term debt to equity ratio (LtDER) dimana nilai t hitung
sebesar  5,952  >  t tabel sebesar  2,05183  atau  taraf signifikan 0,000 < 0,05, maka H 0 ditolak artinya long term  debt  to  equity  ratio berpengaruh  positif  dan signifikan  terhadap  tobins’q  pada  Sub  Sektor  Kabel yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

## Koefisien Korelasi
Koefisien  korelasi  (r)  menunjukkan  seberapa  besar korelasi  atau  hubungan  antara  variabel–variabel independen  dengan  variabel  dependen.  Berdasarkan tabel  5  di  atas,  dapat  dilihat  bahwa  nilai  koefisien korelasi  (r)  adalah  sebesar  0,806,  yang  artinya terdapat  hubungan  yang  sangat  kuat  antara quick ratio (QR)  dengan long  term  debt  to  equity  ratio (LtDER) dengan terhadap tobins’q.

## Koefisien Determinasi
Koefisien  determinasi  menunjukkan  kemampuan variabel  independen  menjelaskan  variasi  perubahan pada variabel dependennya. Nilai koefisien determinasi (Adjusted R Square ) menunjukkan angka 0,623  atau  62,3%  yang  berarti  bahwa  tinggi rendahnya tobins’q dapat dijelaskan oleh quick rati o (QR)    dan long  term  debt  to  equity  ratio (LtDER). Sedangkan  sisanya  37,7%  dijelaskan  oleh  faktor lainnya yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

## PEMBAHASAN
Hubungan  yang  sangat  kuat  antara quick  ratio (QR) dengan long term debt to equity ratio (LtDER) dengan  terhadap  tobins’q.    Dari  Uji  regresi  linear berganda  diketahui  bahwa quick  ratio berpengaruh negatif,  artinya  setiap  peningkatan  terhadap  quick ratio akan menyebabkan penuruan terhadap tobins’q. Hal  ini  sejalan  dengan  peneltiian  yang  dilakukan Wulandari  (2013).  Surmadewi  dan  I  Dewa  (2019), dan  Rudianto  (2019)  dan  tidak  sejalan  dengan penelitian  yang  dilakukan  Mulyana,  Zuraida,  Mulia Saputra (2018).
Sedangkan long  term  to  debt  ratio berpengaruh positif  artinya  setiap  peningkatan  pada long  term  to debt  ratio makan  akan  meningkatkan    tobins’q  hal ini  sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan Mulyana,  Zuraida,  Mulia  Saputra  (2018),  Wulandari (2013).  Surmadewi  dan  I  Dewa  (2019),  dan  tidak sejalan  dengan  penelitian  yang  dilakukan  Rudianto (2019).      Nilai  koefisien  determinasi  (Adjusted  R Square )  menunjukkan  angka  0,623  atau  62,3%  yang berarti  bahwa  tinggi  rendahnya  tobins’q  dapat dijelaskan oleh quick rati o (QR)  dan long term debt to  equity  ratio (LtDER).  Sedangkan  sisanya  37,7% dijelaskan  oleh  faktor  lainnya  yang  tidak  dijelaskan dalam penelitian ini

## SIMPULAN
Quick  ratio berpengaruh  negatif  sedangkan long term  to  debt  ratio berpengaruh  positif  terhadap tobins’q  pada  Sub  Sektor  Kabel  yang  Terdaftar  di Bursa  Efek  Indonesia  periode  2013-2018.  Untuk
meningkatkan  untuk  meningkatkan quick  ratio sebaiknya perusahaan mengoptimalkan utang lancarnya    dengan  cara  menjalankan  aktifitas operasional  yang  baik  dalam  mengelola  pesediaan yang  dimiliki  dengan  melakukan  penjualan,  agar dapat meningkatkan laba perusahaan. Untuk menjaga nilai long  term  debt  to  equity  ratio tetap  optimal, sebaiknya    perusahaan  menjaga  struktur  modal  yang tepat  dengan  mengoptimalkan  penggunaan  utang agar  memberikan  laba  yang  lebih  tinggi.  untuk meningkatkan  nilai  tobins’q  sebaiknya  perusahaan meningkatkan  harga  saham  dan  laba  perusahaan diikuti dengan mengoptimalkan total hutang. Dengan meningkatnya harga saham, maka akan menyebabkan nilai perusahaan meningkat.

## DAFTAR PUSTAKA
Brigham,  Eugene  F,  dan  Joel  F  Houston.  2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan: Essential  of  Financial  Management ,  Edisi
XI, Buku 2. Jakarta: Salemba Empat
Keown, et,al. 2008. Manajemen  Keuangan :   Prinsip dan        Penerapan.  Edisi  Kesepuluh,  Jilid  1. Jakarta : Indeks.
Rudianto,  Dudi.  2019.  Pengaruh  Tingkat  Likuditas, Profitabilitas  Dan Leverage Terhadap  Nilai Perusahaan  Pada  Sub  Sektor  Makanan  dan Minuman  Yang  Tercatat  di  BEI  Periode 2010-2017.  Journal  of  Entrepreneurship, Management,  and  Industry  (JEMI).  Vol  2, No 1: 48-60.
Silitonga,  Hery  Pandapotan,  Dkk.  2017.  Pengaruh
Likuiditas
dan Leverage Terhadap Profitabilitas  Pada  PT Japfa  Comfeed, Tbk Yang  Terdaftar  di  Bursa  Efek  Indonesia. Financial Jurnal Akuntansi. Vol 3, No 1:1-9.
Sudana,  I.  Made.  2011.  Manajemen  Keuangan Perusahaan:  Teori  dan  Praktek.  Jakarta  : Erlangga.
Surmadewi,  Ni  Komang  Yulan,  dan  I  Dewa  Gede DHarma Saputra. Pengaruh Likuditas,
Leverage , dan Profitabilitas Terhadap Profitabilitas  Pada  Perusahaan  Parmasi.  E- Jurnal  Ekonomi  dan  Bisnis  Universitas
Undayana 8.6:567-593.
Wahyudi,  Untung,  dan  Hartini  Prasetyaning.  2006. Implikasi  Struktur  Kepemilikan  Terhadap
Nilai Perusahaan Dengan Keputusan Keuangan  Sebagai  Variabel  Intervening. Jurna SNA 9 Padang, Universitas Widyagama Malang.
Wulandari, Dwi Retno. 2013. Pengaruh Profitabilitas,
Operating  Leverage ,  Likuditas  Terhadap Nilai  Perusahaan  Dengan  Struktur  Modal Sebagai  Variabel  Intervening.  Accounting Analysis Journal. Vol 4, No 2:455-463.